해성산업 — [기재정정]증권신고서(합병) (20200511)
제출인: 해성산업

증권신고서(합병)
1.9
해성산업주식회사

정정신고(보고)-대표이사등의확인

정 정 신 고 (보고)

2020년 05월 11일

1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서(합병)

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2020년 04월 01일

3. 정정사항

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자
문서명
비고

2020년 04월 01일
증권신고서(합병)
최초제출일

2020년 04월 10일
[기재정정]증권신고서(합병)

1차 정정(
굵은 파란색)

2020년 04월 22일
[기재정정]증권신고서(합병)

2차 정정(
굵은 녹색)

2020년 05월 04일
[기재정정]증권신고서(합병)

3차 정정(
굵은 빨
간색
)

2020년 05월 11일
[기재정정]증권신고서(합병)

4차 정정(
굵은 보
라
색
)

본 증권신고서의 정정은 확인과 편의에 의하여 1차 정정사항(2020.04.10)은
굵은 파란색
, 2차 정정사항(2020.04.22)은
굵은 녹색
,

3차 정정사항(2020.05.04)은
굵은 빨간색

으로 기재하였으며,
4차 정정사항(2020.05.11)은
굵은 보
라색
으로
구분하여 표기하였습니다.

※ 금번 정정신고서는 일부 내용 정정 및 추가에 따른 것으로, 정정 및 추가 기재된 사항은

굵은 보라색
으로 굵게 표시하였습니다. 본문의 투자위험요소 정정 기재에 따른 요약정보(Ⅰ.핵심투자위험)의 정정기재된 사항은

별도로 정오표를 작성하지 않았습니다.

항 목
정정
사유
정 정 전
정 정 후

제1부 합병의 개요

Ⅰ. 합병에 관한 기본사항

1. 합병의 목적
나. 회사의 경영, 재무, 영업 등에 미치는 중요 영향 및 효과

기재정정
(주1) 정정 전

(주1) 정정 후

Ⅰ. 합병에 관한 기본사항
2. 합병 상대방 회사의 개요

가. 회
사의 개황

기재정정
(주2) 정정 전

(주2) 정정 후

Ⅷ. 당사회사간의 이해관계 등

2. 당사회사간의 거래내용

기재정정
(주3) 정정 전

(주3) 정정 후

Ⅸ. 기타 투자자보호에 필요한 사항

3. 합병 이후 회사의 주식수와 자본금 변동

기재정정
(주4) 정정 전

(주4) 정정 후

Ⅸ. 기타 투자자보호에 필요한 사항

6. 합병 이후 재무상태표

기재정정
(주5) 정정 전

(주5) 정정 후

※ 제1부 합병의 개요 IV. 투자위험요소 중 사업위험과 회사위험 및 제2부 당사회사에 관한 사항은 2020년 1분기보고서 제출로 인해 내용 전반이 수정됨에 따라 본 정정표에 별도로 기재하지 않았습니다.
※ 세부적인 정정사항은 제1부 합병의 개요 IV. 투자위험요소 중 사업위험과 회사위험 및 제2부 당사회사에 관한 사항 본문을 참고하시길 바랍니다.

(주1) 정정 전

나. 회사의 경영, 재무, 영업 등에 미치는 중요 영향 및 효과

(2) 회사의 재무 및 영업에 미치는 영향

(중략)

[본건 합병으로 인한 재무효과]

(기준일 : 2019년 12월 31일)

(단위 : 백만원)

계정 과목
합병 전
합병 후

해성산업(주)
한국제지(주)

자산총계
212,307
623,670
937,835

부채총계
72,791
193,457
289,827

자본총계
139,517
430,213
648,008

매출액
20,260
562,727
582,987

영업이익
5,217
-1,145
4,072

당기순이익
2,325
-22,961
-20,636

주1)

위 재무사항은 2019년12월31일

기준 해성산업(주)와 한국제지(주) 각각 별
도기준
으로 작성하였습니다.

주2)

상기 합병 후 별도 재무상태표는 해성산업(주)와 한국제지(주)의 별도 재무상태표의 주요 합병 조정사항을 반영한 것이며, 합병기일 기준으로 작성될 양사의 재무제표와 자산ㆍ부채 평가결과에 의하여 차이가 있을 수 있습니다. 단, 손익계산서 상 재무수치는 단순 합산입니다.

주3)
합병 양사의 재무에 관한 사항은 해성산업(주)와 한국제지(주)가 각각 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시한 2019년 사업보고서 및 본 신고서 제2부 III. 재무에 관한 사항을 참조하시기 바랍니다.

(주1) 정정 후

나. 회사의 경영, 재무, 영업 등에 미치는 중요 영향 및 효과

(2) 회사의 재무 및 영업에 미치는 영향

(중략)

[본건 합병으로 인한 재무효과]

(기준일 :
2020년 03월 31일)

(단위 : 백만원)

계정 과목
합병 전
합병 후

해성산업(주)
한국제지(주)

자산총계
214,569
652,208
956,226

부채총계
75,971
218,765
315,822

자본총계
138,599
433,443
640,403

매출액
5,230
137,984
143,215

영업이익
872
7,088
7,960

당기순이익
672
4,196
4,868

주1)

위 재무사항은
2020년 3월 31일

기준 해성산업(주)와 한국제지(주) 각각 별
도기준
으로 작성하였습니다.

주2)

상기 합병 후 별도 재무상태표는 해성산업(주)와 한국제지(주)의 별도 재무상태표의 주요 합병 조정사항을 반영한 것이며, 합병기일 기준으로 작성될 양사의 재무제표와 자산ㆍ부채 평가결과에 의하여 차이가 있을 수 있습니다. 단, 손익계산서 상 재무수치는 단순 합산입니다.

주3)

합병 양사의 재무에 관한 사항은 해성산업(주)와 한국제지(주)가 각각 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시한
2020년 1분기보고서 및 본 신고서 제2부 III. 재무에 관한 사항을 참조하시기 바랍니다.

(주2) 정정 전

2)
미등기임원 현황

(기준일 :

증권신고서 제출일

)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

안승용
남
1960년 05월
부사장
미등기임원
상근
기획조정실 업무
홍익대 무역학 졸업
 삼성카드 상무
 동부그룹 상무
-
-
-
2015년 6월~
2020년 12월 31일

조성래
남
1966년 01월
전무
미등기임원
상근
기획조정실 업무
서울대 제어계측학과 졸업
 (주)나래텔레콤 상무
-
-
-
2011년 3월~
2020년 12월 31일

김용균
남
1964년 02월
전무
미등기임원
상근
기획조정실 업무
충북대 경영학과 졸업
 삼성전기 상무
-
-
-
2016년 10월~
2020년 12월 31일

김정만
남
1963년 10월
전무
미등기임원
상근
경영지원담당
서강대학교 경영학과 졸업
 삼성SDI(롯데첨단소재) 상무
-
-
-
2019년 1월~
2020년 12월 31일

이흥기
남
1963년 06월
전무
미등기임원
상근
영업본부담당
연세대 법학과 졸업
 LG생활건강 상무
-
-
-
2019년 8월~
2020년 12월 31일

박영욱
남
1964년 02월
상무
미등기임원
상근
QA센터 담당
부산대학교 기계설계과 졸업
 해성디에스(주) 상무
-
-
-
2019년 1월~
2020년 12월 31일

유승국
남
1968년 11월
상무
미등기임원
상근
국일제지(장가항)
유한공사 총경리
한양대 회계학과 졸업
 한국제지(주) 경영관리팀장
-
-
-
2016년 1월~
2020년 12월 31일

신현범
남
1966년 11월
이사
미등기임원
상근
정보용지,
해외영업 담당
서강대 화학과 졸업
 제일모직(주) 해외영업팀장
 삼성SDI(롯데첨단소재) 상무
-
-
-
2019년 4월~
2020년 12월 31일

김영곤
남
1966년 11월
이사
미등기임원
상근
글로벌생산본부
담당
동아대 산업공학과 졸업
 국일제지(장가항)유한공사 
 생산기술본부장
-
-
-
2017년 1월~
2020년 12월 31일

김종수
남
1973년 12월
이사
미등기임원
상근
기술연구소 담당
서울대 임산가공학과 졸업
 서울대 대학원 임산가공학과 석사
 울산대학원 경영학과 석사
 한국제지(주) 전략기획팀장
-
-
-
2017년 1월~
2020년 12월 31일

최경석
남
1971년 06월
이사
미등기임원
상근
국일제지(장가항)유한공사
영업담당
서울대 임산가공학과 졸업
 국일제지(장가항)유한공사 
 영업관리본부장
-
-
-
2018년 1월~
2020년 12월 31일

김흥락
남
1972년 05월
이사
미등기임원
상근
인쇄용지,특수지영업담당
서강대 경영학과 졸업
 한국제지(주) 인쇄용지, 특수지
 영업담당
-
-
-

2020년 1월~

2020년 12월 31일

※ 2020년 1월, 김흥락 이사 신규 선임

3) 직원 현황

(기준일 :
2019년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외
근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
남
여
계

기간의 정함이
없는 근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

지류
남
464
-
3
-
467
18.6
34,646
74
262
50
312
-

지류
여
42
-
2
-
44
8.8
2,239
51
-

합 계
506
-
5
-
511
17.8
36,886
72
-

(5) 주요 주주 현황

1) 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
2019년 12월 31일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

단재완
본인
보통주
987,673
19.73
987,673
19.73
-

김영해
처
보통주
63,390
1.27
63,390
1.27
-

단우영
자
보통주
236,070
4.72
236,070
4.72
-

단우준
자
보통주
239,280
4.78
239,280
4.78
-

단정숙
최대주주
친인척
보통주
19,596
0.39
19,596
0.39
-

단명호
"
보통주
19,595
0.39
15,595
0.31
-

단혜향
"
보통주
18,615
0.37
18,615
0.37
-

단혜봉
"
보통주
17,886
0.36
17,886
0.36
-

단혜영
"
보통주
7,384
0.15
7,384
0.15
-

해성산업(주)
투자법인
보통주
281,955
5.63
281,955
5.63
-

계
보통주
1,891,444
37.79
1,887,444
37.71
-

우선주
-
-
-
-
-

주)

당사의 최대주주는 단재완이며, 그 지분율은 987,673주(19.73%)로서 특수관계인을 포함하여 1,887,444주를 보유하고 있습니다. 이는 최대주주 본인 및 친인척 등을 포함한 것으로 발행주식 총수의 37.71%에 해당합니다.

2) 5% 이상 주주의 주식 소유현황

(기준일 :
2019년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
신영자산운용(주)
421,491
8.42
-

-
-
-
-

우리사주조합
3
-
-

(주2) 정정 후

2)
미등기임원 현황

(기준일 :

증권신고서 제출일

)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

안승용
남
1960년 05월
부사장
미등기임원
상근
기획조정실 업무
홍익대 무역학 졸업
 삼성카드 상무
 동부그룹 상무
-
-
-
2015년 6월~
2020년 12월 31일

조성래
남
1966년 01월
전무
미등기임원
상근
기획조정실 업무
서울대 제어계측학과 졸업
 (주)나래텔레콤 상무
-
-
-
2011년 3월~
2020년 12월 31일

김용균
남
1964년 02월
전무
미등기임원
상근
기획조정실 업무
충북대 경영학과 졸업
 삼성전기 상무
-
-
-
2016년 10월~
2020년 12월 31일

김정만
남
1963년 10월
전무
미등기임원
상근
경영지원담당
서강대학교 경영학과 졸업
 삼성SDI(롯데첨단소재) 상무
-
-
-
2019년 1월~
2020년 12월 31일

이흥기
남
1963년 06월
전무
미등기임원
상근
영업본부담당
연세대 법학과 졸업
 LG생활건강 상무
-
-
-
2019년 8월~
2020년 12월 31일

박영욱
남
1964년 02월
상무
미등기임원
상근
QA센터 담당
부산대학교 기계설계과 졸업
 해성디에스(주) 상무
-
-
-
2019년 1월~
2020년 12월 31일

유승국
남
1968년 11월
상무
미등기임원
상근
국일제지(장가항)
유한공사 총경리
한양대 회계학과 졸업
 한국제지(주) 경영관리팀장
-
-
-
2016년 1월~
2020년 12월 31일

신현범
남
1966년 11월
이사
미등기임원
상근
정보용지,
해외영업 담당
서강대 화학과 졸업
 제일모직(주) 해외영업팀장
 삼성SDI(롯데첨단소재) 상무
-
-
-
2019년 4월~
2020년 12월 31일

김영곤
남
1966년 11월
이사
미등기임원
상근
글로벌생산본부
담당
동아대 산업공학과 졸업
 국일제지(장가항)유한공사 
 생산기술본부장
-
-
-
2017년 1월~
2020년 12월 31일

김종수
남
1973년 12월
이사
미등기임원
상근
기술연구소 담당
서울대 임산가공학과 졸업
 서울대 대학원 임산가공학과 석사
 울산대학원 경영학과 석사
 한국제지(주) 전략기획팀장
-
-
-
2017년 1월~
2020년 12월 31일

최경석
남
1971년 06월
이사
미등기임원
상근
국일제지(장가항)유한공사
영업담당
서울대 임산가공학과 졸업
 국일제지(장가항)유한공사 
 영업관리본부장
-
-
-
2018년 1월~
2020년 12월 31일

김흥락
남
1972년 05월
이사
미등기임원
상근
인쇄용지,특수지영업담당
서강대 경영학과 졸업
 한국제지(주) 인쇄용지, 특수지
 영업담당
-
-
-

2020년 1월~

2020년 12월 31일

서동식

남
1970년 12월

이사

미등기임원
상근
구매담당

금오공대 고분자공학과 졸업

한국제지(주) 구매담당

-
-
-
2020년 5월~
2020년 12월 31일

※ 2020년 1월, 김흥락 이사 신규 선임

※ 2020년 5월, 서동식 이사 신규 선임

3) 직원 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외
근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
남
여
계

기간의 정함이
없는 근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

지류
남
458
-
2
-
460
18.6
8,819
19
277
50
327
-

지류
여
41
-
2
-
43
9.1
605
14
-

합 계
499
-
4
-
503
17.8
9,424
33
-

(5) 주요 주주 현황

1) 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :

2020년 03월 31일

)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

단재완
본인
보통주
987,673
19.73
987,673
19.73
-

김영해
처
보통주
63,390
1.27
63,390
1.27
-

단우영
자
보통주
236,070
4.72
236,070
4.72
-

단우준
자
보통주
239,280
4.78
239,280
4.78
-

단정숙
최대주주
친인척
보통주
19,596
0.39
19,596
0.39
-

단명호
"
보통주
19,595
0.39
15,595
0.31
-

단혜향
"
보통주
18,615
0.37
18,615
0.37
-

단혜봉
"
보통주
17,886
0.36
17,886
0.36
-

단혜영
"
보통주
7,384
0.15
7,384
0.15
-

해성산업(주)
투자법인
보통주
281,955
5.63
281,955
5.63
-

계
보통주
1,891,444
37.79
1,887,444
37.71
-

우선주
-
-
-
-
-

주)

당사의 최대주주는 단재완이며, 그 지분율은 987,673주(19.73%)로서 특수관계인을 포함하여 1,887,444주를 보유하고 있습니다. 이는 최대주주 본인 및 친인척 등을 포함한 것으로 발행주식 총수의 37.71%에 해당합니다.

2) 5% 이상 주주의 주식 소유현황

(기준일 :

2020년 03월 31일

)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
신영자산운용(주)
372,303
7.44
-

-
-
-
-

우리사주조합
3
-
-

(주3) 정정 전

라. 매입ㆍ매출거래

(단위:천원)

회사명
거래상대방
거래기간
매입 등
매출 등

해성산업(주)
한국제지(주)
2019년
60,470
513,676

2018년
23,531
352,806

2017년
25,927
306,593

한국제지(주)
해성산업(주)
2019년
513,676
60,470

2018년
352,806
23,531

2017년

306,593

25,927

출처: 당사회사 각 사업보고서

주) 각 회사의 거래내역은 별도기준으로 산정하였습니다.

마. 채권ㆍ채무

(단위:천원)

회사명
거래상대방
거래기간
채권 등
채무 등

해성산업(주)
한국제지(주)
2019년
68,729
44,895

2018년
45,977
43,564

2017년
28,982
44,758

한국제지(주)
해성산업(주)
2019년
44,895
68,729

2018년
43,564
45,977

2017년
44,758
28,982

출처: 당사회사 각 사업보고서

주) 각 회사의 거래내역은 별도기준으로 산정하였습니다.

3. 당사회사 대주주와의 거래내용

(중략)

다. 대주주와의 영업거래

[해성산업(주)]

(2019년 12월 31일)
(단위 : 백만원 )

성명
관계
거래종류
기간
내역
금액

단재완
최대주주 본인
시설관리용역
2019.01.01 ~ 2019.12.31
시설관리용역
564

라. 대주주이외의 이해관계자와의 거래

(2019년 12월 31일)
(단위 : 백만원 )

성 명
관 계
거 래 내 용

종류
기간
물품ㆍ
서비스명

금액

단우영
최대주주특수관계인,
10%이상주요주주
시설관리용역
2019.1.1 ~
2019.12.31
시설관리용역
1,694

단우영,
단우준
최대주주특수관계인,
10%이상주요주주
시설관리용역
2019.1.1 ~
2019.12.31
시설관리용역
1,776

합 계
3,470

(주3) 정정 후

라. 매입ㆍ매출거래

(단위:천원)

회사명
거래상대방
거래기간
매입 등
매출 등

해성산업(주)
한국제지(주)
2020년 1분기
12,681
152,244

2019년
60,470
513,676

2018년
23,531
352,806

2017년
25,927
306,593

한국제지(주)
해성산업(주)
2020년 1분기
152,244
12,681

2019년
513,676
60,470

2018년
352,806
23,531

2017년

306,593

25,927

출처: 당사회사 각 사업보고서

주) 각 회사의 거래내역은 별도기준으로 산정하였습니다.

마. 채권ㆍ채무

(단위:천원)

회사명
거래상대방
거래기간
채권 등
채무 등

해성산업(주)
한국제지(주)
2020년 1분기
97,986
46,448

2019년
68,729
44,895

2018년
45,977
43,564

2017년
28,982
44,758

한국제지(주)
해성산업(주)
2020년 1분기
46,448
97,986

2019년
44,895
68,729

2018년
43,564
45,977

2017년
44,758
28,982

출처: 당사회사 각 사업보고서

주) 각 회사의 거래내역은 별도기준으로 산정하였습니다.

3. 당사회사 대주주와의 거래내용

(중략)

다. 대주주와의 영업거래

[해성산업(주)]

(2020년 3월 31일)

(단위 : 백만원 )

성명
관계
거래종류
기간
내역
금액

단재완
최대주주 본인
시설관리용역
2020.01.01 ~ 2020.03.31
시설관리용역
141

2019.01.01 ~ 2019.12.31
시설관리용역
564

라. 대주주이외의 이해관계자와의 거래

(2020년 3월 31일)

(단위 : 백만원 )

성 명
관 계
거 래 내 용

종류
기간
물품ㆍ
서비스명

금액

단우영
최대주주특수관계인,
10%이상주요주주
시설관리용역
2020.1.1 ~
2020.3.31
시설관리용역
432

시설관리용역
2019.1.1 ~
2019.12.31
시설관리용역
1,694

단우영,
단우준
최대주주특수관계인,
10%이상주요주주
시설관리용역
2020.1.1 ~
2020.3.31
시설관리용역
425

시설관리용역
2019.1.1 ~
2019.12.31
시설관리용역
1,776

(주4) 정정 전

3. 합병 이후 회사의 주식수와 자본금 변동

(단위 : 주, 백만원)

구 분
합병 전
합병 후

해성산업 주식회사
한국제지 주식회사
해성산업 주식회사

수권주식수
100,000,000
16,000,000
100,000,000

발행주식수
9,780,000
5,004,949
18,118,975

자본금
4,890
25,024
9,059

준비금 총액

462,111

출처:

주1)

주2)
주3)

사업보고서, 정관
합병전 수권주식수, 발행주식수, 자본금 내역은 본 공시서류 제출일 현재 기준입니다. 
회사는 본 공시서류 제출일 현재 우선주 발행 내역이 없습니다.
합병 전 준비금 총액은 합병법인인 해성산업(주)의 경우 2019년 12월 31일 현재 별도재무상태표기준 기타자본구성요소, 이익잉여금의 합계를, 피합병법인인 한국제지(주)의 경우 2019년 12월 31일
현재
연결재무상태표 기준 자본잉여금, 이익잉여금, 자본조정 및 기타포괄손익의 합계를 기재하였습니다. 다만, 합병으로 인해 증가할 해성산업(주)의 준비금은 합병기일에 있어서의 주식회사의 자본상태를 기준으로 하여 관계법령 및 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 결정되므로 기입하지 않았습니다.

(주4) 정정 후

3. 합병 이후 회사의 주식수와 자본금 변동

(단위 : 주, 백만원)

구 분
합병 전
합병 후

해성산업 주식회사
한국제지 주식회사
해성산업 주식회사

수권주식수
100,000,000
16,000,000
100,000,000

발행주식수
9,780,000
5,004,949
18,118,975

자본금
4,890
25,024
9,059

준비금 총액
133,709
408,419

출처:

주1)

주2)
주3)

사업보고서, 정관
합병전 수권주식수, 발행주식수, 자본금 내역은 본 공시서류 제출일 현재 기준입니다. 
회사는 본 공시서류 제출일 현재 우선주 발행 내역이 없습니다.
합병 전 준비금 총액은 합병법인인 해성산업(주)의 경우
2020년 3월 31일 현재 별도재무상태표 기준 기타자본구성요소, 이익잉여금의 합계를, 피합병법인인 한국제지(주)의 경우
2020년 3월 31일
현재
별
도
재무상태표 기준 자본잉여금, 이익잉여금, 자본조정 및 기타포괄손익의 합계를 기재하였습니다. 다만, 합병으로 인해 증가할 해성산업(주)의 준비금은 합병기일에 있어서의 주식회사의 자본상태를 기준으로 하여 관계법령 및 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 결정되므로 기입하지 않았습니다.

(주5) 정정 전

6. 합병 이후 재무상태표

(단위 : 원)

과 목
합병 전
합병 후 (추정)

해성산업(주)
한국제지(주)

자 산

유동자산
9,336,537,225
256,629,120,789
265,893,243,171

현금및현금성자산
7,988,157,514
7,281,347,374
15,269,504,888

기타금융자산
16,648,843
300,095,039
316,743,882

매출채권 및 기타채권
1,255,947,027
139,938,198,442
141,121,730,626

기타유동자산
75,783,841
1,229,988,894
1,305,772,735

재고자산
-
107,117,680,252
107,117,680,252

계약자산
-
761,810,788
761,810,788

비유동자산
202,970,534,378
367,040,769,398
671,941,534,153

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
5,360,520,362
307,000,000
5,667,520,362

당기손익-공정가치측정금융자산
-
1,131,274,948
1,131,274,948

관계기업투자
64,553,000,492
19,988,501,434
74,126,834,977

종속기업투자
-
62,203,542,340
74,081,701,872

투자부동산
131,809,865,273
3,071,590,465
143,851,865,273

유형자산
536,269,960
275,248,861,223
367,322,669,442

무형자산
359,993,162
965,308,736
1,325,301,898

기타금융자산
183,593,345
2,300,362,395
2,442,745,740

기타비유동자산
167,291,784
-
167,291,784

장기성매출채권
-
1,824,327,857
1,824,327,857

자 산 총 계
212,307,071,603
623,669,890,187
937,834,777,324

부 채

유동부채
9,799,203,991
154,748,361,396
164,475,150,544

매입채무 및 기타채무
696,379,689
47,789,510,999
48,413,475,845

차입금
2,442,500,366
93,850,511,646
96,293,012,012

기타금융부채
4,998,394,600
6,012,218,478
11,010,613,078

미지급법인세
610,574,520
42,358,986
652,933,506

미지급재산세
415,389,860
-
415,389,860

기타유동부채
635,964,956
4,295,834,884
4,931,799,840

충당부채
-
817,726,095
817,726,095

유동리스부채
-
1,940,200,308
1,940,200,308

비유동부채
62,991,299,474
38,708,476,102
125,351,531,029

차입금
50,097,368,469
4,141,200,000
54,238,568,469

확정급여부채
259,266,672
3,152,561,334
3,411,828,006

이연법인세부채
4,431,845,117
18,024,634,653
46,149,445,223

기타장기종업원급여부채
-
1,500,598,540
1,500,598,540

비유동리스부채
-
11,889,481,575
11,889,481,575

임대보증금(비유동)
6,822,615,100
-
6,781,405,100

선수수익(비유동)
1,380,204,116
-
1,380,204,116

부 채 총 계
72,790,503,465
193,456,837,498
289,826,681,573

자 본

자본금
4,890,000,000
25,024,745,000
9,391,658,000

자본잉여금
61,142,237,190
32,449,900,107
137,220,257,390

자본조정
(2,995,156,048)
(1,646,467,860)
(7,370,325,000)

기타포괄손익누계액
100,661,645
789,092,494
(672,452,371)

이익잉여금
76,378,825,351
373,595,782,948
509,438,957,732

자 본 총 계
139,516,568,138
430,213,052,689
648,008,095,751

부 채 및 자 본 총 계
212,307,071,603
623,669,890,187
937,834,777,324

주1) 상기 해성산업(주)과 한국제지(주)의 재무상태표는 2019년 12월 31일 현재
별도

재무제표 기준
입니다.

주2) 상기 합병 후 별도 재무상태표는 해성산업(주)와 한국제지(주)의 별도 재무상태표의 주요 합병 조정사항을 반영한 것이며, 합병기일 기준으로 작성될 양사의 재무제표와 자산ㆍ부채 평가결과에 의하여 차이가 있을 수 있습니다.

(주5) 정정 후

6. 합병 이후 재무상태표

(단위 : 원)

과 목
합병 전
합병 후 (추정)

해성산업(주)
한국제지(주)

자 산

유동자산
11,546,631,052
259,998,055,204
271,443,014,851

현금및현금성자산
8,525,756,528
13,272,467,447
21,798,223,975

매출채권 및 기타채권
1,206,212,037
137,785,493,586
138,890,034,218

기타유동금융자산
19,688,149
301,104,765
320,792,914

기타유동자산
1,794,974,338
2,847,155,626
4,642,129,964

재고자산
-
105,054,677,402
105,054,677,402

계약자산
-
737,156,378
737,156,378

비유동자산
203,022,607,570
392,210,009,983
684,782,545,577

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
5,217,520,362
307,000,000
5,524,520,362

당기손익-공정가치측정금융자산
-
862,212,882
862,212,882

종속기업투자
-
83,194,782,340
90,676,793,711

관계기업투자
65,183,019,967
19,988,501,434
67,254,471,450

유형자산
544,132,039
273,307,669,815
373,407,702,219

무형자산
359,993,162
959,551,298
1,319,544,460

투자부동산
131,376,056,911
3,062,723,761
134,909,056,911

기타비유동금융자산
186,593,345
2,229,252,395
2,374,635,740

기타비유동자산
155,291,784
6,599,490,082
6,754,781,866

매출채권 및 기타채권
-
1,698,825,976
1,698,825,976

자 산 총 계
214,569,238,622
652,208,065,187
956,225,560,428

부 채

유동부채
15,110,360,888
163,857,737,963
178,866,427,446

매입채무 및 기타채무
590,265,617
43,529,735,054
44,018,329,266

차입금
4,957,654,237
106,024,316,660
110,981,970,897

리스부채
-
1,622,891,178
1,622,891,178

단기임대보증금
5,074,018,600
271,588,000
5,345,606,600

기타유동금융부채
1,711,500,000
7,140,760,070
8,852,260,070

환불부채
-
811,354,017
811,354,017

미지급법인세부채
443,050,602
174,301,305
617,351,907

선수수익
41,020,252
152,005,651
193,025,903

기타유동부채
2,292,851,580
4,130,786,028
6,423,637,608

비유동부채
60,860,226,727
54,906,852,982
136,955,779,733

차입금
47,638,096,934
19,005,740,000
66,643,836,934

리스부채
-
11,730,280,931
11,730,280,931

장기임대보증금
6,965,775,100
-
6,924,565,100

순확정급여부채
383,938,002
3,754,023,094
4,137,961,096

기타장기종업원급여부채
-
1,491,610,360
1,491,610,360

이연법인세부채
4,537,015,605
18,925,198,597
44,692,124,226

장기선수수익
1,335,401,086
-
1,335,401,086

부 채 총 계
75,970,587,615
218,764,590,945
315,822,207,179

자 본

자본금
4,890,000,000
25,024,745,000
9,059,487,500

자본잉여금
61,142,237,190
32,449,900,107
120,386,158,557

자본조정
(2,653,852,066)
(1,646,467,860)
(5,800,196,046)

기타포괄손익누계액
(119,216,522)
789,092,494
(783,992,370)

이익잉여금
75,339,482,405
376,826,204,501
517,541,895,608

자 본 총 계
138,598,651,007
433,443,474,242
640,403,353,249

부 채 및 자 본 총 계
214,569,238,622
652,208,065,187
956,225,560,428

주1) 상기 해성산업(주)과 한국제지(주)의 재무상태표는
2020년 3월 31일
현재
별도

재무제표 기준
입니다.

주2) 상기 합병 후 별도 재무상태표는 해성산업(주)와 한국제지(주)의 별도 재무상태표의 주요 합병 조정사항을 반영한 것이며, 합병기일 기준으로 작성될 양사의 재무제표와 자산ㆍ부채 평가결과에 의하여 차이가 있을 수 있습니다.

【 대표이사 등의 확인 】

20200511_대표이사등의 확인.jpg
20200511_대표이사등의 확인

증 권 신 고 서

( 합 병 )

금융위원회 귀중
2020년 04 월 01일

회 사 명 :

해성산업 주식회사

대 표 이 사 :

조주연

본 점 소 재 지 :

서울특별시 강남구 테헤란로 504

(전 화) 02-528-1244

(홈페이지) http://www.haesungind.co.kr

작 성 책 임 자 :
(직 책) 관리총괄임원 (성 명) 황성진

(전 화) 02-528-1244

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :

해성산업(주) 보통주
8,338,975
주

모집 또는 매출총액 :

금
63,409,565,900
원

증권신고서(합병등) 및 투자설명서 열람장소

가. 증권신고서(합병등)

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 해성산업(주) → 서울특별시 강남구 테헤란로 504

【 대표이사 등의 확인 】

20200401_대표이사등의확인

요약정보

Ⅰ. 핵심투자위험

※ 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소를 주요 항목 위주로 요약한
것으로서, 투자위험 전부를 대표하지 않으며
본문에 기재된 투자위험요소 중 일부 항목이 기재되지 않을 수 있습니다.
따라서 투자자께서는 반드시 본문 제1부 합병의 개요, VI.투자위험요소를 주의 깊게 검토 후 투자 판단을 하시기 바랍니다.

사업위험

■
합병회사 : 해성산업 주식회사

가-1. [경기 둔화에 따른 부동산가치 하락 위험]

부동산 임대사업회사의 특성 상, 보유 부동산의 가치에 따른임대료수익 및 관리수입이 주 영업수익의 대부분을 차지합니다. 따라서, 당사가 보유 부동산을 임대할 경우 발생하는 손익이 당사의 사업성과에 영향을 미칠 예정
입니다. 국내외 경기 상황이 변동되어 부동산 가격이 현저히 하락할 경우 당사의 기업가치하락 위험에 직면할수 있으며, 향후 보유 부동산의

임대수요
감소
가
발생할
수 있는 위험에 직면하게 됩니다.

글로벌 경제는 미중무역분쟁, 중국의 경제성장률 둔화, 미국의 경기 부양책 효과 약화, 독일의 산업 생산감소, 코로나19 확산
등다수의 경기 하강 리스크를 내포
하고 있으며,
국내 경기 또
한 가계소득 개선세 둔화 등의 경기 불확실성을 보이고 있습니다. 이는 당사가 영위하는 부동산 임대사업 업황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. 

가-2. [
정부의 부동산 정책 및
'상가건
물 임대차보호법'

개정에
따
른 부동산가격 하락 위험]

부동산 가격은 정부의 부동산 정책 변동에 대한 영향도가 매우 높습니다.
정부는 국내 경기 변동 및 대외 환경 변화에 따라 국내 부동산 관련 정책 방향을 결정해 왔습니다.
이러한 부동산 정책은 2017년 새정부 출범 이후 현재까지 19번째의 부동산 정책이연속적으로 발표되고 있으며,
이런 새로운 정부 정책이 부동산 경기에 미치는 영향을 현재로서 정확히 판단하기 어렵지만,
발표된 각종 부동산 정책들을 비롯하여 향후부동산 규제 강화 정책이 추가 발표될 경우 부동산 시장이 위축될 가능성을 배제할 수 없습니다.
이러한 부동산 정책들은 당사가 영위하는 임대사업ㆍ시설관리 용역사업과는 직접적인 연관은 없으나 전반적으로 부동산 시장을 위축시킬 가능성이 있습니다.
이 경우 당사의 보유 부동산 가치 하락으로 인하여 당사의 수익성이 감소될 위험이 존재합니다.

'상가건
물 임대차보호법ㆍ시행령'의 2
019년 4월17일에 개정된 내용을 살펴보면, 임대차보증한도금액 한도 확대, 권리금회수보호기간 연장, 계약갱신요구권, 상가건물임대차 분쟁조정위원회 설치입니다.

임대수익이 주요 수익원인 당사는 법ㆍ시행령 개정에 따라 임대시장에서의 임차인 유치 경쟁에 노출되어 있습니다.
이러한 정부 정책 변수
및 법ㆍ시행령 제정으
로 부동산 가격에 부정적 영향을 미칠 경우, 부동산
임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향
을 미칠 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

가-3. [
오피스 빌딩 신축 공급에 따른 공실률 위험

]

신규 오피스빌딩이 잇따라 들어서고 있어 공실 부담은 지속될 전망
으
로 2018
년과 2019년에도 각각 173만㎡가 들어섰고,
2020년에는 서울 및 수도권에 257만㎡의

신규오피스빌딩
이 공급될 예정입니다. 이는 전고점이었던 지난 2011년의 233만㎡보다10% 이상 더 많은 최대 면적입니다.
도심 강남 여의도 등 3대 권역 외 새로운 업무지구도 등장했으며, 서울에선 구로ㆍ가산디지털단지, 마곡지구, 상암업무지구, 송파 문정지구에 새로운 오피스빌딩이 속속 들어서는 추세입니다.
2020년은 사상 최대 수준 신규 공급 물량이 쏟아져 공실률 상승이 불가피할 것으로 예상되어

이런 서울 및 수도권, A등급 오피스 빌딩의신축 공급에 따른 공실률이 상승하
여

부동산 임대수익에 부정적 영향을 미칠 경우, 부동산 임대사업을 영위하는 당사의실적에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

가-4. [
공유경제에 따른 공유오피스 시장 확대 위험

]

하나의 사무공간을 여러 기업이 함께 사용하는 공유오피스에 입주하는 회사가 점점 늘어나면서
공유오피스 시장이 빠르게 성장
하고 있습니다.
최근에는 대기업까지 시장 경쟁이 치열해지는 양상
으로, 국내 공유오피스 시장은 2017년 기준 약 600억원 규모였지만,
2022년에는 7,700억원 규모로 커져 연평균 63%성장, 향후 5년 안에 무려 10배 이상커질 것으로 전망
되어,
공유오피스 시장 확대가 당사 부동산 임대수익에 부정적 영향을 미칠 경우
, 부동산 임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다
.
이 점투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

가-5.
[재택근무 증가로 인한 임대 수요 감소에 따른 사업의위험]

정보기술(IT)발전 속도가 빨라진 2000년대 들어 재택근무는 이미 점진적으로 확대되는 추
세
를
보
이
고
있습니다
. 이는
네트워크 기술이 발전하면서 화상회의, 원거리 통신, 클라우드 컴퓨팅, 사이버 보안 등 기술적 도구가 보편화되며 이러한 환경을 통해 재택근무는 실현
되

었습니다.
이번
코로나19의 영향이

재택근무의 시행 속도를 더빠르게 만드는 계기가 될 수도 있을 것으로 전망합니다.

코로나 19사태에 따른 주요기업들의 조치로 인해 향후 재택근무가 활성화 된다고 정의 내릴수는 없습니다.이런

기업들의 조
치가 일시적일수도 있지만
재택근무의 가능성을 보여주고 있어 앞으로 주요기업들이 재택근무를 확대 시행한다면 근무 공간인 사무실이 기존보다는 축소될것입니다. 그에 따라 임대인 유치 경쟁이 치열해지고 임대수익에도 큰 영향을 끼칠것으로 전망
됩니다. 이는 부동산 임대수익이 주요 사업수익인 당사에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

가-6. [금리 변화에 따른 부동산 경기 하강 위험]

금리 변동과 부동산 가격은 밀접한 연관성을 보유
하고 있습니다. 향후 시장 금리 상승에 따른 차입금리의 상승 등이 발생할 경우, 자금을 차입하여 부동산을 구입하는 수요가 감소할 수 있습니다. 이에 따라 당사가 보유한 부동산의 가치가 하락하여, 향후 보유 부동산을 매각하는 시점에 부동산 매각손실이 발생할 위험에 직면할 수 있으며, 당사의 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 또한, 향후 당사가 부동산을 추가로 매입할 시 차입금리 증가로 당사의 금융비용이 증가하여 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

■
피합병회사 : 한국제지 주식회사

가-7.
[제지산업의 성장성 정체에 따른 위험]

연결회사인 한국제지(주) 및 연결종속회사가

영위하는 제지산업은 세계 경제성장과 맞물려 꾸준히 안정적인 성장세를 유지해왔습니다.
그러나 2000년대 중반 이후 제지산업은 낮은 수준의성장 속도를 보이고
있으며, 소비 및 공급증가율이 정체되는등 성숙기에 있는 것으로 판단됩니다. 국내 제지산업은 우리나라 1인당 지류 소비량이 191.4kg으로 선진국 대비 80~90%에 불과해 일정수준의 성장 잠재력이 존재하지만, 최근 성장이 다소 정체되고 있어 급격한 산업의 성장은 어려울 것으로 보입니다.
국내 제지 수요량은 2011년 이후 지속적인 역성장세 (2012년 -1.2%, 2015년 -5.1%, 2018년-4.4%)를 나타내었고, 국내 제지 생산량 또한 2014년부터 전자기기 발달 등에 따른 제지 수요 감소 및 공급과잉을 해소하기 위한 생산업체들의 감산으로 꾸준히감소(2013년 559만톤→2015년 509만톤→2018년 454만톤)하였습니다. 이처럼 국내외 제지산업이 높은 성숙도에 있다는 것을 투자의사 결정 시 충분히 고려하시기 바랍니다.

가-8
.
[인쇄용지부문 위험_공급과잉 및 IT 발달로 인한 수요감소 위험]

국내 제지업계는 소수의 업체들이 참여하고 있는 과점적인 형태를

띠고
있으며, 이로 인해 과점적 생산자로서의 시장지배력이 높은 시장입니다. 하지만, 당사의 매출 중 가장 큰 비중을 차지하는
국내 인쇄용지 부분은 인쇄용지 업계의 공급과잉 상태와 수입지의 대체가능성으로 인해 과점적 생산자로서의 시장지배력이 충분히 발휘되지 못하고 있습니다.
또한 제지산업은 제품의 차별성이 거의 없어
가격 위주의 경쟁이 이루어지고 있는가운데

당사는

인쇄용지 주요업체인 한솔제지 및
무림피앤피
에 비해
규모 및 시장지배력이 낮아

원가 경쟁에서도 다소 불리한 위치에 놓여 있습니다.

한편 인쇄용지 수요는 스마트폰, 태블릿 PC 등

IT기기가 상당 부분 지류의 역할을 대체하고 있어 전반적으로 감소하는 추세입니다.

디지털 시스템 구축과 자원절약, 환경보호 기조에 맞춰 종이문서가 전자문서로 대체되고 있는
'페이퍼리스' 시대가확대됨에 따라
인쇄용지 수요 감소는 가속화될 수 있으며 이는 당사의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
향후 디지털 매체와의 공존을 모색하지않는다면 인쇄용지 산업이 도태될 위험이 있사오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

가-9
.
[특수지부문 위험_경기침체에 따른 성장 위축 및 중국매출 편중 위험]

특수지부문은 다품종, 소량생산이 특징이며
일반용지 대비 고가로 구성되어 고부가가치를 창출하고 있습니다.
최근 당사 및 인쇄용지 업계 상위권의 업체들은 인쇄용지의 공급과잉과 장기적
수요 감소 및

경쟁 심화로 인한 수익성 저하에 대응하기 위해
수익성과 성장률이 높은 산업용지 및 특수지 부문으로 사업을 확대해 가고 있습니다.
당사
또한 고부가가치의 특수지 시장으로 사업영역을 넓히기 위해 중국 진출

을
결정
하고
2013년 2월 국일제지 장가항 법인의 지분 100%를 인수하였습니다.

특수지부문 성장은 당분간 이어질 것으로 전망하고 있으나,
경기에 영향을 받는 제지산업의 특성상
경기침체가 지속되거나, 전체 업종의 성장이 정체될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

또한 장가항 법인의 경우,
특
수지 매출의 90% 이상이
중국 내수 시장에서 발생되고 있기 때문에

향후 수출노선을 다변화하지 않으면
특수지 시장선점에 있어 불
리하거나
,
성장하는데 제약이
따를수 있사
오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

가-10
. [
식품용 포장용기 제조부문 위험_ 성장성 제약의 위험]

(주)한국팩키지가 영위하는 카톤팩 시장은
우유 소비량과 매우 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 국내 우유 시장은 경기에 민감하지 않은 편이나 최근 경기 침체에 따른 소비 둔화와 출산율 저하, 유제품 대체음료 시장의 확대 등으로 우유 소비량이 정체되고 있으며, 가격경쟁력이 높은 수입 유제품의 증가로 인해 최근 국내우유 생산량은 감소하고 있습니다.
이는
(주)한국팩키지
의 카톤팩 매출과 직결되어 성장성에 제약이 될 수 있습니다. 또한
카톤팩 시장은 견고한 분할 체제
의 4사(한국팩키지, 삼륭물산, 에버그린패키징코리아, 삼영화학공업)로 시장점유율이 형성되어 있으며 100% 주문생산에 의한 생산체제
로
현재의
경쟁사 구도가 유지되는 한
(주)한국팩키지의
카톤팩 매출은 정체될 가능성이 높습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

가-11
.
[골판지부문 위험_경쟁심화로 인한 시장지배력 감소및 수익성 저하 위험]

(주)한국팩키지, 해성산업(주), 한국제지(주) 3사는 650억원의 자금을 출자하여 해성팩키지 주식회사를 설립하고,
해성팩키지 주식회사는
2019년 11월 골판지 및 종이상자 제조업체인 원창포장공업(주)의 지분 90%(보통주 375,750주)를 89,958,812,040원에 인수하였습니다.

(주)한국팩키지, 해성산업(주), 한국제지(주) 컨소시엄은
사업다각화 및 신성장동력 확보를 위해 원창포장공업을 인수하였으며, 전자상거래 확대 및 친환경 포장재의 각광으로 향후 골판지 산업의 성장 가능성이높을 것으로 판단하고 있습니다. 

하지만, 골판지 산업도 자본집약적 대형 장치산업으로 수요증가에 의한 탄력적인공급 대응이 어렵고, 수직 계열화를 이룬 주요 업체들의 산업 내 지배력이 커짐에 따라
원창포장공업(주)
의 추가 시장선점
이

어려울 수 있으며, 경쟁이 심화된다면 당사의 수익성이 저하될 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

가-12
.
[사업다각화에 따른 위험 (백판지 부문
)
]

2020년 2월 한국제지(주)와 해성산업(주)의 컨소시엄은
백판지 제조 및 유통업체인
세하(주) 지분인수를 위한 입찰의 우선협상자로 선정되어,
2020년 3월 20일 세하(주)의 지분
71.64%
(보통주 21,180,047주)를 550억원에 인수하는 계약을 체결하였습니다.

(그중 한국제지(주)의 취득지분은 57.3%(보통주 16,944,038주), 취득금액 440억원임)
한국제지(주)가
골판
지 제조업체 원창포장공업에 이어 백판지 업계 3위인

세하를 성공적으로 인수한다면,
제지산업 내 수평적 통합을 완성하고 산업간 시너지를 창출하여 매출 및 이익 증대 등 외형성장을 이룰 것으로 기대하고 있습니다. 

한국제지(주)는 향후에도 당사의 성장을 위해 인수합병, 사업결합, 신규 사업 진출 등을 시도할 수 있으며, 해당 사업의진행을 위해 상당한 자금의 차입 및 유가증권 추가 발행 가능성이 있어 당사 재무건전성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 
한편, 세하(주)가 영
위하는 백판지 시장은
4개 업체의
과점체제 하에 온라인 쇼핑 및 홈쇼핑 시장 등
물류ㆍ유통산업이
지속적으로 성장함에 따라 꾸준히 수요가 증가하고 있어 비교적 안정적인 형태를 보이고 있습니다. 하지만
백판지는 제품의 차별성이 거의 없어 가격위주의 경쟁이 이루어지고 있기 때문에, 고부가신제품 개발을 추진하거나 수출지역 다변화를 통해 대내외 불확실성을 적극적으로 대응하지 않는다면,시장지배력 약화로 판가 및
세하(주)
의
수익성에 부정적인 영향을 가져올 수있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

가-13
.
[원재료 가격 변동에 따른 위험]

제지산업은 원재료 가격 변동이 수익성에 민감하게 영향을 미치는 특성을 가지고있습니다. 인쇄용지, 카톤팩, 특수지의 주요 원재료는 펄프이며, 골판지의 주요 원재료는 고지(신문지, 골판지, 고책 등) 입니다. 특히 인쇄용지의 주 원재료인 펄프의 경우 수입에 의존하고 있기 때문에
펄프가격의 급격한 상승은 원재료비용 부담 증가로 이어질 수 있습니다. 펄프 가격은 2016년 9월 톤당 545달러를 저점으로 2018년 11월 톤당 900달러까지 빠르게 상승한 바 있는데, 이는 세계 최대 펄프 수요국인 중국의 수요가 증가하고 있으나 공급 측면에서 펄프 생산이 미치지 못함에 기인합니다. 고지 가격 또한 중국의 폐지 수요 증가 등으로 2017년 말까지 상승하였다가 중국 환경규제로 인한 폐지수입금지 조치 이후 하락국면에 있습니다. 2019년도에 들어서면서 펄프가격 하락 및 고지가격이 하향 안정화 추세에 있지만,
향후 원재료 가격이 상승국면으로 전환되고 이를 판매단가에 전가하지 못하거나, 제지 업계 내 경쟁심화로 인하여 수급상황이 악화된다면 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점

유의해주시기
바
랍니다.

가-14
. [환율
변동에 따른 위험]

당사는 원재료인 펄프 및 원지의 대부분을 수입에 의존하고 있고, 2019년 연결기준 매출의

약 40%

를 수출하는 기업으로급격한 환율의 변동은 당사의 영업환경 및 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
원화 약세 추세에 따른 환율상승은 원재료비부담으로 이어져 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 환율변동으로 인한 손익 변동을 줄이기 위해 원재료수입대금에 대하여 Usance를 사용하고 있으
나, 주요 외화인 달러에 대한
별
도의
파생금융상품은 이용하고 있지 않기 때문에 환율변동의 위험에 어느정도 노출되어 있습니다. 따라서
미중 무역분쟁과 같은 글로벌 경제적ㆍ정치적 이슈와
코로나19 사태와 같은
예상치
못한 대외 악재가 발생할 경우 환율시장의 변동성 및 당사의 환 리스크가 커질 수 있으니 투자자께서는이 점 유의하시기 바랍니다.

가-15
.
[정부의 규제 위험]

제지산업은 에너지다소비 및 공해산업으로 시설 설치 및 처리비용 등으로 인한 원가부담 요인이 존재합니다. 또한 환경보호 관련 다양한 규제에 노출되어있으며, 이러한 규제와 권고사항을 모두 충족시키기 위하여 비용이 증가하는 특성이 있습니다. 또한 당사는 2015년 시행된 온실가스 배출권 거래제 참여 대상으로, 1차계획기간('15~'17) 동안

604천톤의 배출권을 할당 받았습니다.
당사는 조림사업 조성 및 공장인근 폐열활용과 화석연료 저감을 통해 온실가스 감축과 환경보호에 앞장서고 있습니다.
향후 부족한 배출권 구매 시, 당사의 손익을 저하시키고 차입금을 증가시키는 부정적인 요소로 작용할 수 있으며 환경 보호 관련 규제나 법률을 위반할 경우 당사의 영업에 매우 부정적인 영향을 미칠 수 있습니
다. 투
자자께서
는 이점 유의하시길 바랍니다.

회사위험

■
합병회사 : 해성산업 주식회사

나-1. [수익성 관련 위험]

증권신고서 제출일 현재

2020년 1분기 기준

해성산업(주)
의

영업수익 52.3억원, 영업이익 43.6억원, 당기순이익 6.7억원이며,
2019년 사업보고서
기준

영업수익 202.6억원, 영업이익 52억원, 당기순이익 23억원을 기록
하였습니다.

당
사 영업수익은 시설관리용역수입, 임대수입, 관리수입, 주차수입 등으로 구성됩니다.
그 중
2019년 12월 기준
임대수익 비중이 53.1% 차지합니다. 당사는
추가 임대차계약에 따라 당사의 수익구조에 영향을 미칠 수 있습니다.

이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

나-2. [재무안정성 관련 위험]

해성산업(주)의
2020년
1분기보고서상 총 자산 규모는 2,146억원,
부채규모는759.7억원으로 당사의

부
채비율 및 유동비율은 각각
54.81%
, 76.42% 입

니다.
2019년 사업보고서 상 총자산규모는 2,123억원, 부채규모는 727.9억원으로 당사의

부
채비율및 유동비율은 각각
52.17%
, 95.28% 이며, 2018년 기준
부채비율
및 유동비율은 각각
3
4.56%,
70.02%이고,
2017년 기준
부채비율
및 유동비율은 각각
18.82%,
97.02%로

최근3개년 간
부채비율은 증가, 유동비율은 감소와 증가를 반복하였으나,

이는 단기차입금 상환 및 장기차입금 원리금상환 등 인한 것으로
전반적인 재무안정성은 양호한 편입니다. 다
만,
당사의 사업이 향후 부채 혹은 자본 조달
로 재무구조가 변동될 가능성이 존재합니다. 향후 임차인의 사업에 차질이 발생하여 부동산임대료 수입이 지연되거나 감소할 위험에 직면할 경우, 당사의 재무실적 및 현금흐름은 현재 대비 저하될 가능성이 존재
한다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

나-3. [임대차계약 관련 위험]

당사의 부동산 임대차계약 기
간은
5년~11년
으로 통상적인 임
대차계약 대비 임대차기간이 비교적 길기 때문에 향후 임대차기간에 대하여는 계약상 규정된 임대료 상승이 공정한 시장 임대료와 일치하지 않을 가능성이 존재합니다. 임대료의상승률은 통상
2~3% 수
준이나 타 임대사업자들과의 경쟁으로 인해 임대료 상승은 쉽지 않습니다. 상승률이 국내 물가상승률에 미치지 못할 경우, 공정한 시장 임대료와 일치하지 않을수
있
어
이는 당사 수입에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
또한 임대차기간 만료 후 부동산 임대차계약이 갱신되지 않거나, 다른 임차인에 대한 재임대 조건은 현재의부동산 임대차계약 대비 당사에게 불리하게 체결될 가능성이 존재합니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

나-4. [부동산 상태에 관한 위험]

당사가
보유한 부동산은 지진, 태풍, 홍수 및 극단적인 기상상태와 같은 자연재해로 인해영향
을 받을 수 있습니다. 이에 당사는 보유 부동산에 대하여 포괄적인
보험에 가입
하였으나,
보험에 가입하였다 하더라도 모든 부동산 관련 손실을 보장하는 것은 아니니 이점 유의하시기 바랍니다.
또한,
건축물의 특성상 주기적인 시설 보수 수요는 발생하게 되며, 건축물의 유지, 수선(보수) 및 관리를 임차인의 책임 및 비용으로 하는 임대차계약을 체결하였습니다.
그럼에도 불구하고 예상하지 못한 추가적인 비용이 발생할 가능성이 존재하며, 대규모 수선이 발생할 경우에는 수익성 악화를 초래할 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

나-5
.
[합병 후 최대주주 경영권

안정성 관련

위험]

본 증권신고서 제출일 현재
합병법인인 해성산업(주)의 최대주주인 단재완은 그 특수관계인의 지분율을 합하여 총 62.92%(보통주 기준)를 보유하고 있습니다. 피합병법인인 한국제지(주)의 최대주주인 단재완은 그 특수관계인의 지분율을 합하여 총 37.71%(보통주 기준)를 보유하고 있습니다. 따라서
합병 완료 시,존속회사의 최대주주 및 특수관계인 지분은

48.72%
(보통주 기준)로 변경되며,

최대주주
및 특수관계인
지분율이

48%
를넘는 등 경영권 안정성이 유지 된다고 보여집니다.

투자자
분들께서는 합병 후 지분변동사항에 대해 면밀히검토하시기 바랍니다.

■
피합병회사 : 한국제지 주식회사 

나-6
. [성장성
및 수익성 관련 위험]

한국제지(주)는
2020년 1분기 기준 매출액 2,031억원, 영업이익 107억원을 시현하였으며, 2019년 연결기준 매출액 7,165억원, 영업이익 35억원
을
기록하였습니다.

2018년에는

펄프가격의 상승세 지속으로 매출원가율이 93%까지 상승하였으나,
2019년에는 펄프가격이 안정화되면서 매출원가율이 2017년 수준인 89%로 회복되었습니다.
다
만,
3개년에
걸쳐

선임 단가 인상등으로

수출제비용 단가가 인상('17년 42$/톤→'18년 65
$/톤
→
'19년 107
$/톤
)되면서 판관비도 꾸준히
증
가하였으며, 이로 인해 2018년, 2019년 영업이익이 대폭 축소되었습니다.
또한 2018년
250
억원, 2019년에 183억원의 유형자산 손상차손을 인식하면서 당기순이익은 2년 연속 적자를 기록하였습니다.

하지만 당사가 영위하는 인쇄용지산업은 IT기기의 발달로 인해 수요가 감소함에 따라 성장성이 제한적이며, 원재료 가격및 원달러 환율, 유가의 변동 등 외부변수에 의해 매출 및 수익의 영향을 많이 받고 있습니다.
이점 투자자께서는
유의하여주시기
바랍니다.

나-7
. [재
무안정성 관련 위험]

한국제지
(주)
의

2020년 1분기 연결기준 유동비율 및 부채비율은 각각 151.47%, 75.28%이며,

2019년
연결기준 유동비율 및 부채비율은 각각 140.92%, 74.62%,
20
18년 연결기준 유동비율 및 부채비율은 각각 158.08%, 55.85%로

최근 3개년 간 유동비율 감소 및 부채비율이 증가
하며
전반적인 재무안정성이 다소 악화되었습니다.
이는 2019년 11월 원창포장공업(주)의 인수대금 약900억원을 마련하는 과정에서 500억원 이상의 장기차입금이 소요되었기 때문입니다.

2019년 별도기준 단기차입금 938억원, 장기차입금 41억원
으로 단기차입금의 비중이 전체 차입금의
95.8%을 차지하고 있으며, 단기차입금 대부분이 펄프 수입대금에 대한 Usance 거래로 유동성 문제 발생 가능성은 작아 보입니다. 향후 수익성이 높은 특수지, 백판지, 골판지 생산라인업 확대에 따른 현금창출 규모확대와안정적인 영업현금 창출 흐름 등으로 고려할 때 점진적인 차입금 감축과 재무구조 개선이 가능할 것으로 보입니다.
하지만 사업확장, 금융위기와 같은 상황에 따른 차입금 증가 등의 상황은 이자비용 부담과 당사의 재무여건에 부정적인 영향을 미칠 수있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

나-8
.
[운전자본 변동에 따르는 위험]

2019년 말 기준, 연결기준 한국제지(주)의 운전자본은 2,493억원 규모로 2018년 말

2,971억원 대비 477억원 가량 감소하였습니다.

이는

2019년 매출채권은 전년 대비 큰 변동이 없었으나,
재고자산은 전년 대비 약 287억원 감소하였기 때문입니다.

당사의 운전자본 증감은 현재까지는 양호한 수준으로 판단되나 향후 수익성을수반하지 않는 운전자본의 증가는 현금흐름 악화와 외부차입의 부담을 높여 당사의 영업에 부정적인 영향을 가져올 수 있습니다.

2019년말 기준 매출채권의
94.5%
가 90일 이내의 정상적인 매출채권이며,

총
1,987억원의 매출채권 및 미수금에 대해 약 5.5%에 해당하는 대손충당금을 설정하고 있습니다. 또한 당사의 2019년 말 연결기준 재고자산은 2018년 1,692억원보다 약 290억원 가량 감소한 약 1,402억원을 기록하였으며,

재고자산 취득원가의
1.3%
에 해당하는 금액을 평가손실충당금으로 설
정하고 있습니다.
향후 매출채권의 부실화나 재고자산의 장기화로 인해 대손비용이 증가한다면 당사의 유동성 및 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-9
.
[유형자산 관련 위험]

한국제지(주)의
2019년 말 연결 재무제표 기준 유형자산 금액은 4,023억원의 규모로 총자산 8,506억원의 약 47.3%에 이르고 있습니다.
매년 연간 190~200억원 규모의 감가상각비가 발생하고 있으며, 연간 감가상각비의 약 90% 이상이 매출원가에 배부되고 있습니다. 또한 최근 3개년도 동안 자산의 손상징후를 검토한 결과, 2018년
250
억원,
2019년

183억원
의 손상차손을 인식하였고 이로 인해 수익성이 악화된 바 있습니다. 
장치산업의 경우
유형자산 손상차손 인식으로 인해
수익성이 악화

될 위험이 있으며,
적절한 유지보수가 이루어지지 않을 경우 설비 진부화에 따른 위험이 발생될 수 있습니다.
또한 매출실적이 악화되거나 예상하지 못한 수급상황의 변동에 의해 생산, 판매가 예상수준을 하회할 경우 고정비 부담이 커져 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

나-10
. [종
속회사 및 관계회사 거래 관련 위험]

2019년 별도기준,
한국제지(주)와 종속회사 및 관계회사 간 매출거래는
약 430억원으로, 별도매출액 5,627억원의 약 7.4%의 비중을 차지하고 있으
며, 매
입거래는
약144억원 발
생하였습니다
.

연결회사인 한국제지(주)와의 거래비중이 높은 종속회사및 관계회사의 경우 제지산업과의 연관성이 매우 크기 때문에
한국제지(주)의 사업실적이 부진할 경우 연관기업 실적까지 악화
되어 전체적으로 더욱더 깊은 침체에 봉착할 수 있는 위험이 있습니다.

한국제지(주)가 종속회사의 차입금에 제공한 채무보증 규모는

2020년 1분기
말
기준 국일제지(장가항)유한공사
429
억원, 해성팩키지(주)108억원

으로,

향
후 종속회사기업의 차입금 상환재원이 부족할 경우
이는
한국제지(주)의채무상환 부담과 재무안정성을 악화시키는 요인으로 작용할위험이 있습니다. 

한국제지(주)와 재무적으로 연결된 종속회사 및 관계회사와의 거래의 특성상
손익이 왜곡될 우려가 존재하며, 계열회사에 대한 채권 회수에 차질이 발생하거나 계열회사
에 대한
채무지급이 지연될 경우 각사들의 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있으
니 투
자자께서는 이점에 유
의하시기 바랍니다.

나-11
. [연
결대상 종속회사(국일제지(장가항)유한공사)의 출자 관련 위험]

한국제지(주)는 2019년 6월 10일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 종속회사인 국일제지(장가항)유한공사의 생산라인 증설을 위해 약 258억원의 추가 출자 결정을 공시하였습니다.
해당 투자 건은 중국시장의
생산 효율성 개선을 통한
제조원가 경쟁력을 높이기 위한 초지기 증설 건으로,

한국제지(주)는 2019년 6월부터 2020년 1월에 걸쳐 약 258억원의 투자금액 집행을 완료하였습니다.

국일제지(장가항)유한공사는 중국에 소재한 해외법인으로 한국제지(주)가 100% 지분을 보유한 종속회사입니다. 해당 투자를 통해 국일제지 장가항 법인의 생산 및 매출증가와 함께 한국제지(주) 역시 중장기적인 투자 수익을 기대하고 있으나,
코로나19 사태 영향으로 건축공사가 계획된 일정대로수행되지 않을 경우 투자성과를 기대할 수 없으므로 한국제지(주)의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 투자자금 집행을 위한 한국제지(주) 차입금 증가는 향후 재무안정성을 저해하는 요인으로 작용할 위험이 있으므로
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

나-
12
. [연구개발 성과미흡
의 위험
]

한국제지(주)는 신제품 개발 및 공정개선 연구, 주부원료의 대체재 및 신소재의 연구개발 등을 위하여 당사 온산공장 내에 기술연구소를 운영 중에 있습니다.
당사는
연간 16억원
정도(매출의 0.3%)를 연구개발비로 지출해오고 있으며, 연구원은 총
20
명으로 2018년 대비 2019년 연구인력을 2배로 확충하며 연구경쟁력을 강화하였습니다.

당사 기술연구소는 기존제품의 품질개선 및 특수지 분야의 신제품 개발과
최근 친환경 소재의 포장재인 '그린실드'를 개발하여 경쟁력을 구축하고 있으나,
향후 신규사업의 시장선점이 어렵거나 신제품 출시 및 품질개선이 지연된다면 한국제지(주)의경쟁력과 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.또한
핵심 인력 및 기술
이
유출될 경우

당사의 시장경쟁력과성장성 및 경영활동에
부정적인 영향을 미칠
수있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

■
기타 연결대상 종속회사 : 국일제지(장가항)유한공사

나-
13

.
[재무안정성 및 수익성 위험]

국일제지(장가항)유한공사의 최근 3개년도 재무제표를 살펴보면,2019년 자산총계는 1,164억원, 부채총계는 798억원으로 3개년 동안 큰 변동폭 없이 일정수준 규모를 유지하고 있습니다.
다만, 부채비율은 2018년 278.0%에서 2019년 218.5%,
2020년 1분기 105.5%로 하락하며 재무건정성이 다소 개선되었습니다.

매출액 추이를 살펴보면, 2018년 1,235억원 대비 2019년 1,092억원으로 143억원 감소하였으며,
이는 중국 수출 수익률 악화로 전략적으로 중국에 대한 상품 판매를 축소하여
상품 매출액이 감소
하였기 때문입니다.

국일제지(장가항)유한공사
의 특수지 생산은 100% 주문에 의한 생산체제이기 때문에 기존 거래처와의 수주 감소나 그외 타사와의 거래확보가 부진하다면
국일제지(장가항)유한공사
의 수익성이 하락할 수 있으며, 또한 매출의 90% 이상이 중국 내수 영업으로 발생하기 때문에 중국 경기침체나 정부규제로 인한 영향으로 매출 변동폭이
커질
수 있습니다. 이는 한국제
지(주)의 연결 재무손익에도 부정적인 영향을 미칠 수있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

■ 기타 연결대상 종속회사 : HANKUK PAPER USA, HK특수지상사

나-
14

.
[종속회사들의 수익성 악화 위험]

한국제지(주)의 종속회사인 HANKUK PAPER USA(이하 HKP USA)는 2015년 8월, 미국 현지영업 및 마케팅 강화 목적으로 캘리포니아주 LA에 설립되었으며, 현재 북미지역의 인쇄용지(아트지, 백상지)를 중심으로 정보용지(복사지), 산업용 특수지를 판매, 관리하고 있습니다. 2015년 11월에는 벽지, 지류 도매업 등을 영위하는 HK특수지상사의 지분 19.64%를 인수해 외형 확장을 도모하였습니다. 

HK특수지상사 및 HKP USA의 요약 재무정보를 살펴보면, 자산 및 매출 등 외형은 꾸준히 성장하고 있으나 관계회사를 통한 내부매출액 비중은 HK특수지상사 96% 이상, HKP USA는 100%에 가까워 사실상
연
결회사인 한국제지(주)의 실적에 연동된다고 볼 수 있습니다. 따라서 연결회사의 사업실적이 제지산업 환경의 악화, 경기불황 등으로 부진하게 나타날경우 종속기업의 수익도 직접적으로 영향을 받으며, 매출부진 및 대규모 당기순손실 발생으로 인해 계속기업으로서 존립 자체가 불확실할 수도 있습니다.
이처럼 종속기업의 재무리스크는 연결회사인 한국제지(주)의 재무건전성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

■ 기타 연결대상 종속회사 : 주식회사 한국팩키지

나-
15

. [
재무안정성 및 수익성 위험]

(주)한국팩키지의 최근 3개년도 재무지표를
살펴보면,
자산은 2017년 538억원에서

2019년 7
06억원으로
약 168억원 증가하였으며,

이는 2019년 하반기 원창포장공업(주
)의 지분 취득을 위한 자금마련을 위해 장, 단기차입금 등의 부채규모가2018년 대비 약 207억원 증가하였기 때문입니다.
매출액증가율은 2019년 2.68%로 소폭 성장하였으며, 매출액영업이익률은 2017년 4.67%에서 2019년 4.38%, 매출액순이익률은 2017년 5.0%에서
2019년 3.10%로
수익성은 다소 둔화되는 모습입니다.

(주)한국팩키지의 국내 거래선은 10여개의 유가공업체로 구성되어 있으나, 내수 매출액의 약 70%가 상위 3개 거래처에 집중되어 있고,

경쟁업체들과의 가격 및 품질의 차이가 거의 없어
향후거래처 이탈로 인한 시장지배력이 감소될 수 있습니다. 또한
총매출액의 34%를
일본지역에 수출하고 있으며, 2019년 일본의 백색 국가지정 제외와 관련하여 직접적인 영향을 받지는
않았지만
향후 반한감정에 따른 비공식적인 수주량 감소나 신규거래처 추진 등 중장기 판매에는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

카톤팩을 이용하여 완성되는 최종 제품은 액체 음료 제품으로 위생 및 품질관리의 신뢰성에 직접적인 영향을 받고 있기 때문에, 고객사는 엄격한 품질관리 수준을 요구 합니다.
품질관리에 하자가 발생할 경우 회사의 평판과 장기간 구축한 고객사와의 신뢰관계가 훼손될 수 있으며, 이는

(주)한국팩키지

의 실적에 유의한 영향을 미칠 수
있으
니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

나-
16

.
[신규설비 투자위험]

(주)한국팩키지는 2020년 02월 27일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 약 79억원의 신규설비투자 내역을 공시한 바 있습니다. (주)한국팩키지는 인쇄기 가동부하를 해소하고 생산능력을 확대하기 위해 신규설비투자를 결정하였으며, 옵셋인쇄기 및 검사장치 등의 인쇄기 설치와 부대공사비용에 총 78.9억원을 투자할 예정입니다.
해당 투자를 통해 생산능력은 주5일 기준 22,000톤에서 33,000톤으로 증가할 것으로 예상하고 있으며, 2020년 1분기에 발주 및 제작에 들어가서 2021년 2분기에 설치및 상업운전을 계획하고 있습니다. 

이러한 신규투자는 투자 결정에서 설비완공까지
약 1.5년
의 기간이 소요되며 예정된 계획대로 진행되질 않을 경우 예상시점에 투자수익을 거두지 못할 위험이 있습니다. 또한 대규모 투자자금이 투입되므로 재무적으로 큰 부담이 될 수 있으므로 투자자께서는
이점 유의하시기
바랍니다.

■ 기타 연결대상 종속회사 : 원창포장공업 주식회사

나-
17
. [수익성 악화 위험]

골판지 및 종이상자 제조업을 영위하는 원창포장공업(주)의 최근 3개년도 재무지표를 살펴보면, 매출액은 꾸준히 증가하는 모습이며 중국 환경규제로 인한 고지가격 하향화로 매출원가율이 낮아지면서 수익성은 개선되는 추세입니다. 매출원가율은 '17년 85%→'18년 83%→'19년 79%으로 낮아졌으며, 2019년 영업이익률 및 당기순이익률은 전년 대비 각각 1.8%, 1.4% 증가한 8.5%, 6.2%를 기록하였습니다. 
최근 골판지 산업은 농ㆍ수산물의 포장, 전자상거래 등 홈쇼핑의 증가 및 친환경 포장재의 선호 증가로 인해 수요가 날로 증가하며성장세를 보이고 있습니다.
다만, 골판지 상자의 경우 품질 및 기술의 차별성이 적어 수주경쟁이 치열하며,
원창포장공업(주)
는 선두권업체와 달리 원재료인 원지를 생산하지 않기 때문에 원재료 수급 관계에서 다소 불리할 수 있습니다. 또한 다양한 품종 및 규격의 즉각 생산을 위한 생산시스템을 계속적으로 연구하지 않는다면, 소비자의 다양한 니즈를 충족시키기 어려워 경쟁력이 약화될 수 있습니다.
이는
원창포장공업(주)
의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

나-

18

.
[원
창포장공업(주)의 소수주주들에 대한 콜옵션 행사에 따른 해성팩키지(주) 주주들의 재무적 지출 위험]

해성산업(주), 한국제지(주),

(주)한국팩키지
3사는 공동으로 출자한 해성팩키지(주)를통해
2019년 11월 원창포장공업(주)의 최대주주인 박재영 및 특수관계인 지분 90%를 인수하는 주식매매계약을 체결
하여 거

래 종결하였으며,
주식매매계약과별도로 원창포장공업(주) 소수주주들의 지분을 매수할 수 있는 권리를 가지는 주주간 계약을 체결하였습니다.
또한, 2020년 2월 24일 해성팩키지(주)의 주주인 해성산업(주), 한국제지(주), (주)한국팩키지 당사자들은
원창포장공업(주)의 소수주주들에게 콜옵션을 행사하여
2020년 사업연도 내에 원창포장공업(주)의 지분 전부를 취득하도록 해성팩키지(주)를 운영한다는 내용의 주주간 계약을 별도 체결하였습니다.

위 주주간 계약 체결에 따라, 해성팩키지(주)는 원창포장공업(주)의 소수주주들에대한 콜옵션을 행사하여 2020년 사업연도 내 원창포장공업(주)의 지분 전부를 취득할 예정입니다. 해당 지분 취득을 위하여 해성팩키지(주)의 주주인 해성산업(주), 한국제지(주), (주)한국팩키지 3사는 추가 출자를 집행할 수 있으며, 추가 출자를 위한 자금 대여와 같은 금전거래가 발생할 경우 차입금 등의 부채가 증가하여 당사자들의 재무비율이 악화될 가능성이 있습니다. 이점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

기타 투자위험

다-1. [피합병회사 구주권 거래정지 관련 위험]

피합병회사인 한국제지(주) 보통주식에 대한 주식합병절차 종료 만
료일은
2020년 06월 30일
로 설정되어 있으며, 이에 따라 주식합병절차 종료의 전영업일
(2020년 06월 29일)
부터
신주상장일 및 변경상장일의 전일
(2020년 07월 10일 예정)
까지 한국제지(주)의 보통주식에 대한 매매거래가 정지될예정이오니 한국제지(주)의 주주께서는 이점 유의하여 주시
기 바랍니다.

다-2. [추가 자금 소요 관련 위험]

본 합병 과정에서 주식매수청구권의 행사 및 채권자 이의 제출로 인하여 합병 완료시까지 추가적인 자금이 필요할 수 있습니다. 특히 합병당사회사 각각의 주주총회에서 합병계약을 승인한 이후

각 당사회사의 반대주주의 주식매수청구권 행사 주식수 합계가 (i) 존속회사의 발행주식총수의 15%를 초과하거나, (ii) 소멸회사의 발행주식총수의 17%를 초과하는 경우, 존속회사와 소멸회사는이사회 결의를 통하여 본건 합병의 진행 여부를 결정하고, 본건 합병의 진행을 중지하기로 한 경우 상대방 당사회사에대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수
있습니다. 투자자께서는이점 유의하시기 바랍니다. 

다-3. [주식가치 변동 위험]

본 합병으로 해성산업(주) 기명식 보통주식 1주당 한국제지(주) 기명식
보통
주식 1.6661460주의 비율로
합병신주가 배정되어 교부됩니다. 상기의 합병비율은 합병회사와 피합병회사의 주식가격 변동에 따라 추가 조정되지 않고 고정되며,이에 따라 한국제지(주)의 주주가 합병에 따라 교부 받게 되는 해성산업(주)의 주식가치 변동 위험이 존재합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

다-4. [합병신주 추가상장에 따른 유통주식 증가 위험]

해성산업(주) 합병신주가 상장되어 거래가 시작되는 상장예정일(2020년 07월 13일)에 해성산업(주) 보통주식 8,338,975주

(한국제지 자기주식에 대한 합병신주 249,921주와 한국제지 자사주펀드에 대한 합병신주 43,036주 포함)

가 추가 상장될 예정이며, 이는 기 발행보통주식 총수인9,780,000주의 85.27%에 해당됩니다.
따라서 향후 합병신주 상장
및 처분
등으로 인해 주식 물량출회에 따른 주가 급등락 가능성이존재
합니다. 또한 단주 발생에 의해 실제 발행되는 합병신주의 총수 및 이에 따른 납입자본금의 변동이 있을 수 있으니 투자자 여러분께서는 투자의사 결정시 충분히 검토하여 이로 인한 손해가 발생하지 않도록 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다

다-5. [증권신고서 효력발생 및 일정 변동 가능성]

본 증권신고서 상의 합병일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사 과정에서 정정사유가 발생할 경우 변경될 수 있습니다. 투자판단과 밀접하게 연관된 증권신고서 상 주요내용이 변경될 시에는 본 증권신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있고, 관계기관과의 업무 진행과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다. 또한 '자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제3항'에 의거, 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 않는다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

다-6. [자기주식에 대한 신주배정
에 따른 법적 위험
]

합병법인인 해성산업(주)는
2020년 07월 01일 합병기일

기준
피합
병법인인 한국제지(주)가 주식매수청구권을 행사한 주주들로부터 매수한 자기주식에 대해 동일하게 합병신주를교부하고 이를 자기주식으로 보유할 예정
입니다. 또한
합병법인인 해성산업(주)가 보유한 한국제지(주) 발행 주식에 대하여 합병신주를 배정할 예정
입니다. 

합병 절차를 진행함에 있어서 피합병법인인
한국제지(주)가 직접 취득하여 보유중인 자기주식
150,000주
와
한국투자증권의TAMS 사모 기업안정 주식취득신탁 계약을 통해,한국투자신탁운용사가
자사주펀드에서 보유하고 있는
한국제지(주)
25,830주
에 대하여 합병신주를 배정 할 예정
입니다.

흡수합병 절차를 진행함에 있어서 존속법인(합병법인)이 보유하는 소멸법인의 주식(포합주식) 및 소멸법인(피합병법인)이 보유하는 자기주식(합병에 반대하는 소멸법인의 주주들의 주식매수청구권 행사에 응하여 합병기일 이전에 취득하는 자기주식 포함)에 대해
합병신주를 배정할 수 있는지 여부와 관련하여 법령상 명문의 규정을 두고 있지 않습니다.
다만, 판례에 의하여 확립된 견해가 존재하지 아니하므로
자기주식에 대한 합병신주배정과관련한 법적 문제제기의 가능성을 전혀 배제할 수는 없다는 점
투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

다-7. [주식매수청구권 행사에 따른 세금부담 위험]

주식매수청구권을 행사하는 경우 이는 장외거래로서 그 주주들의 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대하여 법인세 또는 소득세가 과세될 수 있습니다. 주주가 내국법인인 경우에는 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세를 납부하게 되고, 거주자인 경우에는 양도차익의 11%~27.5%(지방소득세 포함)에 상당하는 양도소득세를 납부하여야 합니다. 위와 같이 과세되는 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대한 법인세 또는 소득세 및 증권거래세 등은 증권회사나 회사에 의하여 원천징수 되지 않는 경우 주주가 직접 신고납부의무를 부담하게 되실 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니
다
.

다-8.
[상장기업
에 대한 관리감독 기준 강화 위험]

최근
상장기업에 대한 관리감독 기준이 강화되는 추세이며, 진행하는 합병과 관련하여 합병신주 상장 후 상기 경영 악화 가능성이 현실화되고,
합병 후 회사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.투자자는 이점유의하시기 바랍니다.

다-9.
[합병당
사회사의 소액주주들의 합병무효 소제기의 위험]

합병당사회사의 소액주주들은 절차상 하자나 합병비율이 불공정하다는 이유등으로 본건합병과 관련하여 합병 무효의 소를 제기할 수 있으며,
합병 무효의 소가 제기되고 합병비율이 현저하게 불공정한 것으로 인정되어
합병 무효의 판결이 법원에서 확정되는 경우 합병 자체가
무효로 돌아갈 위험이 있습니다. 본건 합병은 『상법』등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고있으므로 절차상 하자를 이유로
합병이 무효가 될 위험성은 높지 않으나 그 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 한편 합병비율의 불공정성을 이유로 합병이 무효로 될 위험성과 관련하여서는 대법원의 판례가 "합병당사자 회사의 전부 또는 일부가 주권상장법인인 경우 증권거래법과 그 시행령 등 관련 법령이 정한 요건과 방법 및 절차 등에 기하여 합병가액을 산정하고 그에 따라 합병비율을 정하였다면 그 합병가액 산정이 허위자료에 의한 것이라거나 터무니없는 예상수치에 근거한것이라는 등의 특별한 사정이 없는 한, 그 합병비율이 현저하게 불공정하여 합병계약이 무효로 된다고 볼 수 없을 것이다." (대법원 2008. 1. 10. 선고 2007 다 64136) 라고 판결하고 있습니다. 따라서
자본시장 및 금융투자업에 관한 법률 및 관련 법령에 따라 합병비율이 산정되어 진행되는 본건 합병에서 합병이 무효로 돌아갈 위험성은 높지 않으나 그 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 투자자께서는 상기와 같은 소송제기 가능성과 그로 인하여 합병에 차질이 발생할 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.

합병등 관련 투자위험

본 합병의 승인을
위해
2020년 05월 27일
예정된 주주총회에서
참석주주 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1이상 수의 승인을 얻지 못할 경우 본 합병이 무산될 수 있는 가능성이 존재합니다.

Ⅱ. 형태

형태
흡수합병

Ⅲ. 주요일정

이사회 결의일
2020년 04월 01일

계약일
2020년 04월 01일

주주총회를 위한 주주확정일
2020년 04월 16일

승인을 위한 주주총회일
2020년 05월 27일

주식매수청구권
행사 기간 및 가격
시작일
2020년 05월 27일

종료일
2020년 06월 16일

(주식매수청구가격-회사제시)
해성산업(주) : 7,689원
한국제지(주) : 13,263원

주주총회 소집 통지 및 공고일
합병반대의사 통지 접수기간
채권자 이의제출 공고일
채권자 이의 제출기간
합병기일
합병종료보고주주총회 갈음 이사회 결의일
합병종료보고 공고일
합병등기 예정일(해산등기 예정일)
주권상장 예정일

2020년 05월 08일
2020년 05월 08일 ~ 05월 26일
2020년 05월 27일
2020년 05월 28일 ~ 06월 30일
2020년 07월 01일

2020년 07월 01일
2020년 07월 01일
2020년 07월 01일

2020년 07월 13일

주1)

상기 '주요일정' 중 주주명부폐쇄기간, 구주권 제출기간 및 신주교부일은 2019년 9월 16일
주식ㆍ사채
등의 전자등록에 관한 법률 시행에 따라 기재하지 않았습니다.

주2)
상기 합병일정은 본 증권신고서 제출일 현재 예상 일정으로, 관계기관과의 협의 및승인 과정 등에 의해 변경될 수 있습니다.

Ⅳ. 평가 및 신주배정 등

(단위 : 원, 주)

비율 또는 가액
보통주 1 : 1.6661460

외부평가기관
해당사항 없음
(합병 당사법인인 해성산업(주)와 한국제지(주)는 각각 코스닥시장,유가증권시장 주권상장법인이므로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의거하여 합병가액을 산정한 후, 이를 기초로 합병비율을 산출하였습니다.)

발행증권
종류
수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액

기명식보통주

8,338,975

500
7,604
63,409,565,900

지급 교부금 등
합병 주식의 교부와 단주 매각 지급 외에는 별도의 합병 교부금 지급은 없습니다.

Ⅴ. 당사회사에 관한 사항 요약

(단위 : 원, 주)

회사명
해성산업(주)
한국제지(주)

구분
존속회사
소멸회사

발행주식수
보통주
9,780,000
5,004,949

우선주
-
-

총자산
212,307,071,603
623,669,890,187

자본금
4,890,000,000
25,024,745,000

주1)
발행주식수는 본 증권신고서 제출일 현재 기준입니다.

주2)

당사회사의 자본금 및 자산총액은 한국채택국제회계기준 2019년 12월 31일 각각

별도

재무제표 기준
입니다.

Ⅵ. 그 외 추가사항

【주요사항보고서】

[정정] 주요사항보고서(회사합병 결정)-2020.05.04

【기 타】

합병회사인 해성산업(주)(합병 후 존속회사)의 주요사항보고서는

2020년 04월 01일
에 전자공시되었으니 참고하시기 바랍니다

제1부 합병의 개요

Ⅰ. 합병에 관한 기본사항

1. 합병의 목적

가. 합병의 상대방과 배경

(1) 합병 당사회사의 개요

합병 후 존속회사

상 호

해성산업 주식회사

소 재 지

서울시 강남구 테헤란로 504

대표이사

조주연

법인구분

코스닥시장 상장법인

합병 후 소멸회사

상 호

한국제지 주식회사

소 재 지

서울시 강남구 테헤란로 504

대표이사

안재호

법인구분

유가증권시장 상장법인

(2) 합병의 배경

해성산업(주)과 한국제지(주)는 합병을 통하여 해성산업(주)과 한국제지(주)를 통합하고 후속적인 지배구조개편 및 사업구조개편을 통하여 지주회사 전환을 포함한 다양한 지배구조개선 방안을 검토 중입니다.

본 합병은 그러한 지배구조개편 작업의 일환으로서 중장기적으로 계열사간 지분구조를 단순화하여 지배구조의 투명성을 제고하며, 투자부문과 사업부문 간 리스크 전이를 차단함으로써 각 사업부문별 책임경영을 확립하여 신속하고 전문적인 의사결정이가능한 기업지배구조 체제를 확립하는 것을 목적으로 합니다. 피합병회사인 한국제지(주)가 영위하는 제지산업(특히, 인쇄용지)은 성숙기 산업으로 자동화가 많이 이루어져 자본 집약적으로 진입장벽이 높다는 장점이 있으나, 중요 원재료인 수입펄프의 의존도가 높아 원가 구조가 대외 요인에 크게 연관되어 있습니다.또한 국내 생산량 대비 내수 소비 비중이 약 70% 수준으로 공급과잉에 따라 경쟁강도가 높다는 부분과 최근 전자매체의 발달로 소비 및 공급 증가율이 둔화되고 있습니다.

이에 한국제지(주)는 과거 인쇄용지 주도에서 고부가가치인 특수지 등 다양한 지종 생산으로 변화를 추구하고 있으나, 단기간 내에 가시적인 실적 개선 및 주주가치 증대는 불확실한 상황입니다.

[한국제지 주가차트(주봉)]

한국제지 주가차트(주봉).jpeg
한국제지 주가차트(주봉)

출처: 대신증권 사이보스

위의 한국제지(주)의 주가 상황을 살펴보더라도 2015년 이후 단기간 등락은 있었으나, 전체적인 모습은 우하향하는 트랜드를 보이며, 시가총액이 감소하고 있습니다. 본 합병을 통해 한국제지(주) 투자사업부문은 해성산업(주) 투자사업부문과 통합하여중복 비용을 절감하고 향후 검토 및 고려 중인 후속 기업구조개편 작업을 통해 사업부문을 강화하여 기업가치 및 주주가치를 제고하고자 합니다.

본 합병을 통해 한국제지(주)의 주주들은 존속회사인 해성산업(주)의 주식으로 합병신주를 교부 받게 될 예정입니다. 현재 한국제지(주)의 일평균 거래량(출처: 한국거래소, 기간: 2019.04.01~2019.09.30)은 1,005~29,943주로 발행주식 총수 5,004,949주 대비 0.02%~0.6% 수준으로 충분한 유동성을 공급하고 있다고 판단하기는 어려운 상황입니다. 그래서 본 합병이 이루어지게 된다면 신주가 교부되어 소액주주 입장에서는 거래량 확대를 통한 매매에 대한 선택의 폭이 넓어질 것이고, 한국제지(주)의 입장에서는 특정 매매로 인해 가격이 왜곡되는 현상을 줄일수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

해성산업(주)과 한국제지(주)를 포함한 기업집단은 크게 제지, 포장 등 지류 제조 및 유통 사업과 전자부품, 소재, 공구 등을 양대 축으로 하는 특성이 상이한 이종 산업을 주력으로 영위하고 있으나, 본 합병 및 검토 중인 향후 사업구조개편을 통해 해성산업(주)는 전체 기업집단의 종합적인 컨트롤 타워 역할 수행 및 각 계열사별로 검토되고 있는 M&A를 포함한 신규사업에 대해 일원화된 종합적인 검토 및 투자를 담당하여 기업집단 내 계열회사 가치를 제고하고 이와 동시에 개별 계열사의 책임경영을 강화할 것으로 기대하고 있습니다.

해성산업(주)는 기존 임대사업 및 건물관리 용역업을 통해 안정적이고 독자적인 수익모델을 구축하고 있어 본 합병 이후에도 안정성 및 수익성에 큰 무리가 없고, 추가적으로 본 합병으로 편입된 자회사의 실적에 따른 배당 수익 등을 통해 향후 주주 환원 정책을 극대화할 예정입니다.

[ 합병 전 지배구조 ]

합병 전 지배구조.jpeg
합병 전 지배구조

[ 합병 후 지배구조 ]

합병 후 지배구조.jpeg
합병 후 지배구조

출처 : 해성산업(주) 제시자료

(3) 우회상장 해당여부

해당사항이 없습니다.

나. 회사의 경영, 재무, 영업 등에 미치는 중요 영향 및 효과

(1) 회사의 경영에 미치는 영향

본 증권신고서 제출일 현재 합병법인인
해성산업(주)
의 최대주주인 단재완은 그 특수관계인의
지분율을 합하여 총 62.92%
(보통주 기준)를 보유하고 있습니다.
피합병법인인
한국제지(주)의
최대주주인 단재완은 그 특수관계인의 지분율을 합하여 총
37.71%
(보통주 기준)를 보유하고 있습니다.

본
합병 완료
시, 존속회사의 최대주주 및 특수관
계인
지분은 48.72%(보통주 기준)이며, 최대주주 변경은 없습니다. 본 합병 이후 해성산업(주)는 존속하며, 한국제지 (주)는 소멸합니다.

[합병 전ㆍ후 대주주의 지분 변동 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출일 현재)

(단위 : 주, %)

성 명
주식의
종류
합병 전
합병 후
비고

해성산업(주)
소유주식수 및 지분율
한국제지(주)
소유주식수 및 지분율
해성산업(주)
소유주식수 및 지분율

주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율

단재완
보통주
2,947,176
30.13
987,673
19.73
4,592,783
25.35
-

김영해
보통주
-
-

63,390

1.27

105,616
0.58

단우영
보통주
1,535,000
15.70

236,070

4.72

1,928,327
10.64
-

단우준
보통주
1,489,000
15.23

239,280

4.78

1,887,675
10.42
-

단정숙
보통주
99,845
1.02

19,596

0.39

132,494
0.73
-

단명호
보통주
59,438
0.61

15,595

0.31

85,421
0.47
-

단혜향
보통주
1,300
0.01

18,615

0.37

32,315
0.18
-

단혜봉
보통주
1,300
0.01

17,886

0.36

31,100
0.17
-

단혜영
보통주
20,396
0.21

7,384

0.15

32,698
0.18

해성산업(주)
보통주
-
-

281,955

5.63

469,778
2.59

자기주식
보통주
-
-
175,830
3.51
292,963
1.62
-

기타주주
보통주
3,626,545
37.08
2,941,675
58.78
8,527,805
47.07
-

발행주식총수
보통주
9,780,000
100
5,004,949
100
18,118,975
100
-

주1)
상기 지분율은 보통주 기준입니다.

주2)

합병후 지분율은 본 공시서류 제출일 현재 기준으로 합병신주 발행 예상 주식수를 적용한 수치이며 추후 변동될 수 있습니다.
또한 자기주식 수와 기타주주의 주식수는
단주와 매수청구권 행사로 인해
실제수량은 변동될 수 있습니다.

주3)

피합병회사인 한국제지(주)가 직접 취득하여 보유하고 있는 자기주식 150,000주와
자사주펀드에서 보유하고있는 한국제지(주) 25,830주에 대하여 합병신주를 배정할 예정입니다.
자세한 사항은 제1부 합병의 개요 Ⅲ. 합병의 요령 다. 자기주식 및 포합주식에 대한 처리를 참고하시기 바랍니다.

본 합병계약에 따라 합병 이전에 취임한 해성산업(주) 이사의
임기에 관하여는 합병계약서에 기재된 바에 따라 상법 제527조의4를 적용하지 않으므로,
합병 전의 임기를 적용하기 때문에 해성산업(주)의 경영진 변동은 발생하지 않습니다.

본 합병이 완료된 이후 해성산업(주)의 향후 주요 경영방침에 대하여 사전합의ㆍ계획ㆍ양해된 바가 없습니다. 본건 합병에 따라 존속회사인 해성산업(주)의 기존 이사 및 감사위원회 위원은 잔존 임기 동안 계속 그 지위를 유지하며, 소멸회사인 한국제지(주)의
합병기일 현재의 이사 및 감사위원회 위원은
전원 해산등기와 동시에 그 지위를 상실합니다.

합병 당사회사인 해성산업(주)와 한국제지(주)의 합병계약이 정하는 바에 따라
해성산업(주)는 한국제지(주)
종업원의 고용 및 관련 법률관계를 근로조건의 동일성을 유지하며 승계할 예정입니다. 

(2) 회사의 재무 및 영업에 미치는 영향

본 합병을 통해 해성산업(주)와 한국제지(주)는 서로의 약점을 보완하고, 강점을 강화함으로써 사업 경쟁력을 강화하고, 중복되고 불필요한 자원낭비를 줄여 인적 및 물적
자원을 효율적으로 활용함으로써 경영효율성을 증대시킴과 동시에

기업이미지를
높

여

경쟁력 강화를 바탕으로 매출 및 이익증대를 달성할 계획입니다.

본 합병으로
각 사가
한쪽에 편중되어 영위하고 있던 사업 포트폴리오가
통합되어

다양화 될 것이며,
이를 통해 시장환경의 변화에 대응하여 회사가 보다 안정적인 운영
을 할 수 있을 것으로 기대됩니다. 또한 투자부문의 신규 사업에 대한 투자 검토를 통해 새로운 미래 먹거리에 대한 고민을 통하여 시장점유율 및 규모를 확대하는 것도가능하다고 보고 있습니다. 그리고 금융비용 절감 및 유동성 위험
희석 등도 이루어질 것으로
예상됩니다. 이러한 일련의 과정들은 회사의 재무구조 및 수익성 개선에 긍정적인 영향을 줄 수 있을것으로 판단됩니다. 

또한 본 합병을 통해 인적ㆍ물적 자원을 효율적으로 결합하여 경영효율성을 제고할 것이며, 본 합병이 궁극적으로 회사의 재무에 긍정적인 영향을 줄 것으로 기대하고 있습니다. 

[본건 합병으로 인한 재무효과]

(기준일 :
2020년 03월 31일)

(단위 : 백만원)

계정 과목
합병 전
합병 후

해성산업(주)
한국제지(주)

자산총계
214,569
652,208
956,226

부채총계
75,971
218,765
315,822

자본총계
138,599
433,443
640,403

매출액
5,230
137,984
143,215

영업이익
872
7,088
7,960

당기순이익
672
4,196
4,868

주1)

위 재무사항은
2020년 3월 31일

기준 해성산업(주)와 한국제지(주) 각각 별
도기준
으로 작성하였습니다.

주2)

상기 합병 후 별도 재무상태표는 해성산업(주)와 한국제지(주)의 별도 재무상태표의 주요 합병 조정사항을 반영한 것이며, 합병기일 기준으로 작성될 양사의 재무제표와 자산ㆍ부채 평가결과에 의하여 차이가 있을 수 있습니다. 단, 손익계산서 상 재무수치는 단순 합산입니다.

주3)

합병 양사의 재무에 관한 사항은 해성산업(주)와 한국제지(주)가 각각 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시한
2020년 1분기보고서 및 본 신고서 제2부 III. 재무에 관한 사항을 참조하시기 바랍니다.

다. 향후 회사구조개편에 관한 20

본 증권신고서 제출일 현재 합병존속회사는 본건 합병 효력발생 이후 전략적 의사결정 및 위기 상황 대응에 있어 취약한 경영구조를 개선하고자 합병존속회사
의 물적분
할 후 지주회사로 전환하는 것 등을 포함한 다양한 방안을 검토 중에 있으며,
지주회사로전환 될 경우 관계회사 혹은 종속회사 등의 지분 취득이나 처분이 있을수 있습니다.

아직 그 실행 여부, 시기 및 방법은 구체적으로 결정된 바 없으므로, 향후 이와 같은 회사구조개편에 대한 계획이 확정될 경우 공시 등을 통해 주주 및 시장에 알려드릴 예정입니다.

2. 합병 상대방 회사의 개요

가. 회
사의 개황

(1) 상호

- 국문 : 한국제지주식회사
 - 영문 : HANKUK PAPER MFG. CO., LTD

(2) 설립연도

당사는 백상지 및 아트지 등 인쇄용지 제조 및 판매를 영위할 목적으로 1958년 2월 25일 설립되었습니다. 또한 1971년 6월 23일 한국거래소 유가증권시장에 상장되었습니다.

(3) 주요사업의 내용

당사는 지류(백상지, 아트지, 복사지, 특수지 등)제조 및 판매를 주요사업으로 영위하고 있습니다. 상세한 내용은 제2부 당사회사에 관한 사항 (
소멸회사인 한국제지(주)에 관한 사항)

을 참조하시기 바랍니다.

(4) 임직원 현황

1) 등기임원현황 

(기준일 :
증권신고서 제출일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

단재완
남
1947년 03월
회장
등기임원
상근
이사회의장
연세대학교 졸업
 해성산업(주) 대표이사 회장
 계양전기(주) 대표이사 회장
 (주)한국팩키지 대표이사 회장
 해성디에스(주) 회장
987,673
-
본인
1977년 2월~
2022년 03월 26일

단우영
남
1979년 06월
부회장
등기임원
상근
운영총괄
Johns Hopkins University
 경제학과 졸업
 삼일 PWC
 한국제지(주) 부사장
 해성디에스(주) 사장
236,070
-
특수관계인
2019년 3월~
2021년 03월 22일

안재호
남
1962년 12월
대표이사
사장
등기임원
상근
경영임원회 대표
부산대학교 전자공학과 졸업
 삼성SDI 부사장
-
-
-
2018년 8월~
2022년 03월 26일

단우준
남
1981년 04월
사장
등기임원
상근
전략총괄
Tufts University 경제학과 졸업
 삼일 PWC
 계양전기㈜ 전무이사
 해성디에스㈜ 부사장
239,280
-
특수관계인
2019년 3월~
2021년 03월 22일

임항규
남
1947년 01월
사외이사
등기임원
비상근
이사회관련업무
연세대학교 철학과 졸업
 국방광고기획㈜ 대표이사
 ㈜에이앤에이커뮤니케이션
 대표이사
-
-
-
2017년 3월~
2022년 03월 22일

조병관
남
1948년 12월
사외이사
등기임원
비상근
이사회관련업무
서울대학교 건축학과 졸업
 거성건설㈜
 대림요업㈜
 대림산업㈜
-
-
-
2017년 3월~
2021년 03월 22일

김직호
남
1962년 11월
사외이사
등기임원
비상근
이사회관련업무
남서울대학교 경영학과 졸업 
 TG삼보컴퓨터 최고운영책임자
 계양전기(주) 기타비상무이사 
 해성산업(주) 감사
 (주)나래텔레콤 감사
-
-
-
2020년 3월~
2023년 03월 26일

※ 제64기 정기주주총회(2020.03.27)에서 사내이사 단재완 재선임

※ 2020년 3월 27일 정기주주총회 및 이사회(대표이사 선임) 이후, 법인등기부에는
 아직 반영되지 않았습니다.
※ 제64기 정기주주총회(2020.03.27)에서 사외이사 김직호 신규선임

2)
미등기임원 현황

(기준일 :

증권신고서 제출일

)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

안승용
남
1960년 05월
부사장
미등기임원
상근
기획조정실 업무
홍익대 무역학 졸업
 삼성카드 상무
 동부그룹 상무
-
-
-
2015년 6월~
2020년 12월 31일

조성래
남
1966년 01월
전무
미등기임원
상근
기획조정실 업무
서울대 제어계측학과 졸업
 (주)나래텔레콤 상무
-
-
-
2011년 3월~
2020년 12월 31일

김용균
남
1964년 02월
전무
미등기임원
상근
기획조정실 업무
충북대 경영학과 졸업
 삼성전기 상무
-
-
-
2016년 10월~
2020년 12월 31일

김정만
남
1963년 10월
전무
미등기임원
상근
경영지원담당
서강대학교 경영학과 졸업
 삼성SDI(롯데첨단소재) 상무
-
-
-
2019년 1월~
2020년 12월 31일

이흥기
남
1963년 06월
전무
미등기임원
상근
영업본부담당
연세대 법학과 졸업
 LG생활건강 상무
-
-
-
2019년 8월~
2020년 12월 31일

박영욱
남
1964년 02월
상무
미등기임원
상근
QA센터 담당
부산대학교 기계설계과 졸업
 해성디에스(주) 상무
-
-
-
2019년 1월~
2020년 12월 31일

유승국
남
1968년 11월
상무
미등기임원
상근
국일제지(장가항)
유한공사 총경리
한양대 회계학과 졸업
 한국제지(주) 경영관리팀장
-
-
-
2016년 1월~
2020년 12월 31일

신현범
남
1966년 11월
이사
미등기임원
상근
정보용지,
해외영업 담당
서강대 화학과 졸업
 제일모직(주) 해외영업팀장
 삼성SDI(롯데첨단소재) 상무
-
-
-
2019년 4월~
2020년 12월 31일

김영곤
남
1966년 11월
이사
미등기임원
상근
글로벌생산본부
담당
동아대 산업공학과 졸업
 국일제지(장가항)유한공사 
 생산기술본부장
-
-
-
2017년 1월~
2020년 12월 31일

김종수
남
1973년 12월
이사
미등기임원
상근
기술연구소 담당
서울대 임산가공학과 졸업
 서울대 대학원 임산가공학과 석사
 울산대학원 경영학과 석사
 한국제지(주) 전략기획팀장
-
-
-
2017년 1월~
2020년 12월 31일

최경석
남
1971년 06월
이사
미등기임원
상근
국일제지(장가항)유한공사
영업담당
서울대 임산가공학과 졸업
 국일제지(장가항)유한공사 
 영업관리본부장
-
-
-
2018년 1월~
2020년 12월 31일

김흥락
남
1972년 05월
이사
미등기임원
상근
인쇄용지,특수지영업담당
서강대 경영학과 졸업
 한국제지(주) 인쇄용지, 특수지
 영업담당
-
-
-

2020년 1월~

2020년 12월 31일

서동식

남
1970년 12월

이사

미등기임원
상근
구매담당

금오공대 고분자공학과 졸업

한국제지(주) 구매담당

-
-
-
2020년 5월~
2020년 12월 31일

※ 2020년 1월, 김흥락 이사 신규 선임

※ 2020년 5월, 서동식 이사 신규 선임

3) 직원 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외
근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
남
여
계

기간의 정함이
없는 근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

지류
남
458
-
2
-
460
18.6
8,819
19
277
50
327
-

지류
여
41
-
2
-
43
9.1
605
14
-

합 계
499
-
4
-
503
17.8
9,424
33
-

(5) 주요 주주 현황

1) 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :

2020년 03월 31일

)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

단재완
본인
보통주
987,673
19.73
987,673
19.73
-

김영해
처
보통주
63,390
1.27
63,390
1.27
-

단우영
자
보통주
236,070
4.72
236,070
4.72
-

단우준
자
보통주
239,280
4.78
239,280
4.78
-

단정숙
최대주주
친인척
보통주
19,596
0.39
19,596
0.39
-

단명호
"
보통주
19,595
0.39
15,595
0.31
-

단혜향
"
보통주
18,615
0.37
18,615
0.37
-

단혜봉
"
보통주
17,886
0.36
17,886
0.36
-

단혜영
"
보통주
7,384
0.15
7,384
0.15
-

해성산업(주)
투자법인
보통주
281,955
5.63
281,955
5.63
-

계
보통주
1,891,444
37.79
1,887,444
37.71
-

우선주
-
-
-
-
-

주)

당사의 최대주주는 단재완이며, 그 지분율은 987,673주(19.73%)로서 특수관계인을 포함하여 1,887,444주를 보유하고 있습니다. 이는 최대주주 본인 및 친인척 등을 포함한 것으로 발행주식 총수의 37.71%에 해당합니다.

2) 5% 이상 주주의 주식 소유현황

(기준일 :

2020년 03월 31일

)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
신영자산운용(주)
372,303
7.44
-

-
-
-
-

우리사주조합
3
-
-

3) 소액주주현황

(기준일 :
2019년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
보유주식
비 고

주주수
비율
주식수
비율

소액주주
2,978
99.4
1,928,683
38.54

나. 최근 3년간 요약 재무정보 및 외부 감사 여부

(1) 최근 3년간
요약
연결
재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
제64기
제63기
제62기

(2019년 12월말)
(2018년 12월말)
(2017년 12월말)

[유동자산]
379,343
385,633
364,888

ㆍ현금및현금성자산
31,446
7,706
20,381

ㆍ매출채권및기타채권
187,743
185,830
179,412

ㆍ당기손익-공정가치측정금융자산
8,021
2,245
-

ㆍ기타금융자산
5,656
12,108
16,928

ㆍ재고자산
140,437
169,208
141,248

ㆍ기타자산
6,040
8,536
6,919

[비유동자산]
471,292
372,536
406,487

ㆍ매출채권및기타채권
-
231
703

ㆍ매도가능금융자산
-
-
1,968

ㆍ기타포괄손익-공정가치측정금융자산
307
307
-

ㆍ당기손익-공정가치측정금융자산
1,356
1,563
-

ㆍ기타금융자산
3,676
2,313
2,906

ㆍ관계기업투자
31,826
30,946
30,453

ㆍ투자부동산
15,286
3,107
3,143

ㆍ유형자산
402,307
331,613
364,728

ㆍ무형자산
16,506
2,096
2,117

ㆍ기타자산
28
360
469

자산총계
850,635
758,169
771,375

[유동부채]
269,185
243,944
214,864

[비유동부채]
94,313
27,739
35,924

부채총계
363,499
271,683
250,788

[자본금]
25,025
25,025
25,025

[자본잉여금]
32,468
32,468
32,468

[자본조정]
-8,207
-1,647
-1,647

[기타포괄손익누계액]
-2,454
-2,806
-3,206

[이익잉여금]
389,271
411,915
447,383

지배기업 소유주지분 합계

436,102

464,955
500,023

비지배지분
51,034
21,531
20,564

자본총계
487,136
486,486
520,587

구분
2019.1.1 ~
2019.12.31
2018.1.1 ~
2018.12.31
2017.1.1 ~
2017.12.31

매출액
716,589
723,410
677,891

영업이익
3,529
-14,460
9,721

당기순이익
-20,281
-32,969
7,996

ㆍ지배기업 소유지분
-21,669
-34,364
9,850

ㆍ비지배지분
1,388
1,395
-1,854

당기총포괄이익
-20,454
-31,979
5,073

ㆍ지배기업소유주지분
-21,632
-33,395
7,064

ㆍ비지배지분
1,178
1,416
-1,991

기본주당이익(원)
-4,487
-7,116
2,040

희석주당이익(원)
-4,487
-7,116
2,040

연결에 포함된 회사수
6
4
4

주) 제62기(전전기)는 종전기준서인 K-IFRS 1018호, 1039호에 따라 작성되었습니다

(
2)
최근 3년간

별도
요약재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
제64기
제63기
제62기

(2019년 12월말)
(2018년 12월말)
(2017년 12월말)

[유동자산]
256,629
311,938
293,767

ㆍ현금및현금성자산
7,281
5,433
16,813

ㆍ매출채권및기타채권
139,938
162,921
155,607

ㆍ기타금융자산
300
300
385

ㆍ재고자산
107,118
137,236
116,199

ㆍ당기법인세자산
-
55
-

ㆍ기타자산
1,992
5,992
4,763

[비유동자산]
367,041
358,382
388,090

ㆍ매출채권및기타채권
1,824
1,730
1,822

ㆍ매도가능금융자산
-
-
1,657

ㆍ기타포괄손익-공정가치측정금융자산
307
307
-

ㆍ당기손익-공정가치측정금융자산
1,131
1,251
-

ㆍ기타금융자산
2,300
1,852
1,845

ㆍ종속기업투자
62,204
45,287
45,287

ㆍ관계기업투자
19,989
19,989
19,989

ㆍ투자부동산
3,072
3,107
3,143

ㆍ유형자산
275,249
283,879
313,359

ㆍ무형자산
965
980
988

자산총계
623,670
670,320
681,857

[유동부채]
154,748
192,548
163,160

[비유동부채]
38,708
23,966
30,594

부채총계
193,457
216,514
193,754

[자본금]
25,025
25,025
25,025

[자본잉여금]
32,450
32,450
32,450

[자본조정]
-1,646
-1,646
-1,646

[기타포괄손익누계액]
789
789
282

[이익잉여금]
373,596
397,189
431,992

자본총계
430,213
453,806
488,103

구분

2019.1.1 ~
2019.12.31

2018.1.1 ~
2018.12.31
2017.1.1 ~
2017.12.31

매출액
562,727
577,133
549,599

영업이익
-1,145
-19,808
-456

당기순이익
-22,961
-33,909
4,275

기본주당이익(원)
-4,755
-7,022
885

희석주당이익(원)
-4,755
-7,022
885

종속ㆍ관계기업평가방법
원가법
원가법
원가법

주) 62기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호 , 1039호에 따라 작성되었습니다

(3) 재무제표에 관한 외부 감사 여부

사업년도
감사인
감사의견
감사보고서 특기사항

제64기(당기)
삼정회계법인
적정
해당사항 없음

제63기(전기)
삼일회계법인
적정
해당사항 없음

제62기(전전기)
삼일회계법인
적정
해당사항 없음

3. 합병의 형태

가. 합병의 방법

금번 합병의 방법은 합병회사 해성산업(주)는 존속하며 피합병회사 한국제지(주)는 해산하는 흡수합병에 해당합니다. 

나. 소규모합병 또는 간이합병 해당 여부

본 합병은 상법 제527조의2와 제527조의3의 규정이 정하는 바에 따른 간이합병과 소규모합병에 해당하지 않습니다.

※ 상법 제527조의 2 (간이합병)
① 합병할 회사의 일방이 합병후 존속하는 경우에 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 총주주의 동의가 있거나 그 회사의 발행주식총수의 100분의 90 이상을 합병후 존속하는 회사가 소유하고 있는 때에는 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주총회의 승인은 이를 이사회의 승인으로 갈음할 수 있다.
② 제1항의 경우에 합병으로 인하여 소멸하는 회사는 합병계약서를 작성한 날부터 2주내에 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 공고하거나 주주에게 통지하여야 한다. 다만, 총주주의 동의가 있는 때에는 그러하지 아니하다.

※ 상법 제527조의 3 (소규모합병)
① 합병후 존속하는 회사가 합병으로 인하여 발행하는 신주의 총수가 그 회사의 발행주식총수의 100분의 10을 초과하지 아니하는 때에는 그 존속하는 회사의 주주총회의 승인은 이를 이사회의 승인으로 갈음할 수 있다. 다만, 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주에게 지급할 금액을 정한 경우에 그 금액이 존속하는 회사의 최종 대차대조표상으로 현존하는 순자산액의 100분의 5를 초과하는 때에는 그러하지 아니하다.
② 제1항의 경우에 존속하는 회사의 합병계약서에는 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 기재하여야 한다.
③ 제1항의 경우에 존속하는 회사는 합병계약서를 작성한 날부터 2주내에 소멸하는 회사의 상호 및 본점의 소재지, 합병을 할 날, 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 공고하거나 주주에게 통지하여야 한다.
④ 합병후 존속하는 회사의 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 제3항의 규정에 의한 공고 또는 통지를 한 날부터 2주내에 회사에 대하여 서면으로 제1항의 합병에 반대하는 의사를 통지한 때에는 제1항 본문의 규정에 의한 합병을 할 수 없다.
⑤ 제1항 본문의 경우에는 제522조의3의 규정은 이를 적용하지 아니한다.

다. 합병 후 존속하는 회사의 상장 계획

합병 후 존속하는 회사인 해성산업(주)는 본 공시서류 제출일 현재 한국거래소 코스닥시장 주권상장법인이며, 합병 후에도 코스닥시장
주권상장법인으로서의 지위를 유
지합니다.

라. 합병의 방법상 특이할 만한 사항

합병 후 존속회사인 해성산업(주)의 경우 합병을 하기 위해서는 합병계약서를 작성하여 그에 대한 주주총회의 승인을 얻어야 하며, 총회를 소집할 때에는 그 일시, 장소 및 회의의 목적사항을 기재하여 회의일의 2주간 전에 주주에게 이를 통지하여야 합니다. 

주주총회 소집 통지 및 공고의
방법 관련,
상법 제542조의4에 따라 의결권 있는 발행주식총수의 100분의1 이하의 주식을 소유한 주주에 대한
소집통지는
주주총회일 2주간 전에 전자공시시스템에
공고함으로써 갈음할 수 있습니다. 

또한, 합병계약 승인을 위한 주주총회 결의는 특별결의사항에 해당되므로 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다.

합병의 선행 조건인 각 회사의 합병 승인 주주총회의 승인, 관련법령상의 인ㆍ 허가 또는 승인 결과,
합병
계약의 해제조건에 따라 합병이 무산될 위험이 존재합니다.

한국제지(주)주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 자기주식으로 보유하게 되는 소멸회사 주식에 대해서는 합병신주를 배정할 예정입니다.

4. 진행 경과 및 일정

가. 진행 경과

일자

내용

2020년 03월 02일 ~
2020년 03월 31일
동 기간 동안의 주가 및 거래량 기준 합병 비율 산출

2020년 04월 01일

합병계약 체결에 관한 이사회 결의

2020년 04월 01일

합병계약 체결

나. 주요 일정

구분

일정

해성사업(주)

한국제지(주)

이사회 결의일

2020년 04월 01일
2020년 04월 01일

합병 계약일

2020년 04월 01일
2020년 04월 01일

주주확정기준일 지정 및 주주명부 폐쇄공고

2020년 04월 01일
2020년 04월 01일

주주명부 확정 기준일

2020년 04월 16일
2020년 04월 16일

주주총회 소집 통지 및 공고일

2020년 05월 08일
2020년 05월 08일

합병반대의사 통지 접수기간

시작일

2020년 05월 08일
2020년 05월 08일

종료일

2020년 05월 26일
2020년 05월 26일

합병계약 승인을 위한 주주총회일

2020년 05월 27일
2020년 05월 27일

채권자 이의제출 공고일

2020년 05월 27일
2020년 05월 27일

주식매수청구권 행사 기간

시작일

2020년 05월 27일
2020년 05월 27일

종료일

2020년 06월 16일
2020년 06월 16일

매매거래 정지예정기간
시작일
-
2020년 06월 29일

종료일
-
2020년 07월 10일

채권자 이의제출 기간

시작일

2020년 05월 28일
2020년 05월 28일

종료일

2020년 06월 30일
2020년 06월 30일

합병기일

2020년 07월 01일
2020년 07월 01일

합병종료보고 주주총회 갈음 이사회 결의일

2020년 07월 01일
-

합병종료보고 공고일

2020년 07월 01일
-

합병등기 예정일(해산등기 예정일)

2020년 07월 01일
2020년 07월 01일

주권상장 예정일

2020년 07월 13일
-

주1)
상기 합병일정은 증권신고서 제출일 현재 예상 일정으로 관계기관과의 협의 및 승인 과정 등에 의해 변경될 수 있습니다.

주2)

상법 제526조의 합병종료보고 주주총회와 그에 대한

합병에 관한 사항 보고는 이사회 결의에 의한 공고로 갈음합니다.

주3)
상기 '주요일정' 중 주주명부폐쇄기간, 구주권제출기간 및 신주교부일은 2019년 09월16일 주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률시행에 따라 기재하지 않았습니다

다. 증권신고서 제출 여부

구분

내용

증권신고서 제출 대상 여부

예

제출을 면제받은 경우 그 사유

해당사항 없음

5. 합병의 성사 조건

가. 합병계약서 상의 계약 해제 조건

합병계약서에 기재된 계약의 해제 조건은 아래와 같습니다.

[합병계약서 상 계약 해제 조건]

제 12 조 (선행조건)

각 당사회사가 본 계약에 따라 본건 합병을 이행할 의무는 합병기일까지 다음 각호의 조건이 충족될 것을 조건으로 한다.

(1) 각 당사회사의 주주총회에서 본 계약과 본건 합병이 적법하게 승인되었을 것.

(2) 본 계약의 상대방 당사회사가 행한 진술 및 보증이 본 계약 체결일 및 합병기일 현재 중요한 점에서 진실하고 정확할 것.

(3) 본 계약의 상대방 당사회사가 본 계약상 확약 및 의무사항을 중요한 점에서 모두 이행하고 준수하였을 것.

(4) 본 계약 체결 이후 합병기일까지 각 당사회사의 재산 및 영업상태에 중대한 부정적인 변경이 발생하지 아니하였을 것.

(5) 본 계약 체결일 이후 본 계약의 이행을 지체시키거나 불법화하는 법령 또는 정부기관의 명령이 발하여지거나 시행되지 아니하였을 것

제 13 조 (해 제)

(1) 각 당사회사는 합병기일 전에는 언제라도 상대방 당사회사와의 서면합의에 의하여 본 계약을 해제할 수 있다.

(2) 당사회사 일방의 자산, 부채, 경영상태에 중대한 변화가 발생하거나 예측할 수 없었던 중대한 하자, 부실 기타 합병과 관련된 중대한 사정변경이 있는 경우 당사회사들은 합의에의해 본 계약의 조건을 조정하거나 본 계약을 해제할 수 있다.

(3)
존속회사 및 소멸회사의 각 주주총회에서 본건 합병을 승인한 이후 각 당사회사의 반대주주의 주식매수청구권 행사 주식수 합계가 (i) 존속회사의 발행주식총수의 15%를 초과하거나, (ii) 소멸회사의 발행주식총수의 17%를 초과하는 경우, 존속회사와 소멸회사는 이사회 결의를 통하여 본건 합병의 진행 여부를 결정하고, 본건 합병의 진행을 중지하기로 한 경우 상대방 당사회사에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(4) 당사회사 일방("위반당사회사")의 본 계약상 진술 및 보증이 정확하지 않거나 사실과 일치하지 아니하고, 그로 인하여 중대한 부정적 영향이 발생하였거나 중대한 부정적 영향의 발생이 합리적으로 예상되는 경우, 또는 위반당사회사가 본 계약상 확약 기타 의무를 중대하게 위반하고 상대방 당사회사("비위반당사회사")로부터 시정을 요구하는 서면 통지를 수령한 날로부터 7일 이내에 위반 사항이 시정되지 아니하는 경우(단, 위 7일간의 시정요구통지는 위반사실의 시정이 가능한 경우에 한함), 비위반당사회사는 위반당사회사에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(5) 각 당사회사는 본건 합병과 관련하여 필요한 정부승인 중 당사회사의 영업이나 본건 합병에 중대한 영향을 미치는 정부승인이 확정적으로 거부된 경우 또는 주주총회에서의 합병계약서 승인의 건에 대한 부결 등 제12조의 선행조건이 충족될 수 없는 것으로 확정된경우 상대방 당사회사에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(6) 본 계약의 해제에도 불구하고 그 성격상 존속이 예정 되어 있는 조항(본 계약 제13조, 제17조 및 제18조 포함) 또는 권리의무는 계속하여 그 효력을 유지한다.

제 14 조 (계약의 효력)

(1) 본 계약은 체결과 동시에 그 효력이 발생한다.

(2) 존속회사 또는 소멸회사가 제6조의 주주총회에서 본 계약의 승인을 얻지 못한 경우 본계약은 자동적으로 효력을 상실한다.

나. 합병계약의 효력발생

본 합병계약은 해성산업(주)와 한국제지(주)가 체결함과 동시에 효력이 발생하나, 해성산업(주) 또는 한국제지(주)의
주주총회에서 합병계약의 승인을 얻지 못한 경우 그 효력을 상실합니다.

다. 합병승인 주주총회에서 합병이 무산될 가능성

상법 제522조 및 제434조에 따라 합병 승인에 대한 주주총회 결의는 특별결의사항에해당됩니다. 따라서 본 합병의 승인을 위한 주주총회에서 참석주주 의결권의 3 분의 2 이상의 수와 발행주식 총수의 3 분의 1 이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다.

6. 관련 법령 상의 규제 또는 특칙

합병 계약은 체결과 동시에 효력을 발생하는 것으로 하되, 본 합병과 관련하여 필요한 정부기관의 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리 중 합병 당사회사들의 영업에 중대한 영향을미치는 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리가 확정적으로 거부된 경우에는 본 합병계약은 해제될 수 있습니다.

Ⅱ. 합병 가액 및 그 산출근거

1. 합병의 합병가액ㆍ비율

(단위 : 원)

구분

합병회사
(해성산업 주식회사)

피합병회사
(한국제지 주식회사)

기준주가

7,604
12,670

- 할인 또는 할증률

해당사항 없음

해당사항 없음

자산가치ㆍ수익가치 평균

해당사항 없음
해당사항 없음

- 자산가치

해당사항 없음
해당사항 없음

- 수익가치

해당사항 없음
해당사항 없음

합병가액(1주당)

7,604
12,670

합병비율

1

1.6661460

상대가치

해당사항 없음
해당사항 없음

합병기일(2020년 07월 01일 예정)

기준 한국제지(주)의 주주명부에 등재되어 있는 주
주들이 보유한 기명식 보통주식 1주(액면가액 5,000원)당 해성산업(주)의

1.6661460
주
의 기명식 보통주식(액면가액 500원)을 발행 교부할 예정입니다.

2. 산출근거

해성산업(주)와 한국제지(주)는 모두 주권상장법인이므로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의거하여 합병가액을 산정한 후, 이를 기초로 합병비율을 산출하였습니다.

가. 해성산업 주식회사 기명식 보통주식의 합병가액

코스닥시장 주권상장법인인 해성산업(주)의 기준주가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을 위한

이사회결의일(2020년 04월 01일)과 합병계약을 체결한 날(2020년 04월 01일) 중 앞서는 날의 전일을 기산일(2020년 03월 31일)
로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다. 합병가액 산정 시, 산술평균 가액에 할증 또는 할인을 적용하지 않았습니다.

[합병가액의 산정 (기산일 : 2020년 03월 31일)]

구분

기간

금액

최근 1개월 가중평균종가(A)

2020년
03월 02일
부터 2020년 03월 31일까지

7,503원

최근 1주일 가중평균종가(B)

2020년
03월 25일
부터 2020년 03월 31일까지

7,360원

최근일 종가(C)

2020년 03월 31일

7,950원

산술평균가액[D=(A+B+C)/3]

-

7,604원

합병가액(할인 또는 할증 없음)

-

7,604원

기준주가 산정을 위해 2020년 03월 31일을 기산일로 하여 소급한 1개월 종가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다.

일자

종가(원)

거래량(주)

종 가×거래량

2020-03-02
8,870
18,526
164,325,620

2020-03-03
8,950
8,892
79,583,400

2020-03-04
8,950
4,859
43,488,050

2020-03-05
9,180
11,479
105,377,220

2020-03-06
9,060
6,888
62,405,280

2020-03-09
8,780
14,429
126,686,620

2020-03-10
8,580
25,943
222,590,940

2020-03-11
8,360
26,512
221,640,320

2020-03-12
7,830
45,836
358,895,880

2020-03-13
7,210
50,794
366,224,740

2020-03-16
7,090
19,471
138,049,390

2020-03-17
6,930
25,823
178,953,390

2020-03-18
6,900
16,555
114,229,500

2020-03-19
6,240
28,588
178,389,120

2020-03-20
6,690
19,470
130,254,300

2020-03-23
6,260
27,694
173,364,440

2020-03-24
6,740
13,314
89,736,360

2020-03-25
6,990
24,324
170,024,760

2020-03-26
7,150
18,361
131,281,150

2020-03-27
7,240
24,109
174,549,160

2020-03-30
7,320
10,560
77,299,200

2020-03-31
7,950
27,444
218,179,800

1개월 가중평균종가(원)

7,503

1주일 가중평균종가(원)

7,360

최근일 종가(원)

7,950

출처 :

한국거래소

나. 한국제지 주식회사 기명식 보통주식의 합병가액

유가증권시장 주권상장법인인 한국제지(주)의 기준주가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을
위한
이사회결의일(2020년 04월 01일)과 합병계약을 체결한 날(2020년 04월 01일) 중 앞서는 날의 전일을 기산일(2020년 03월 31일)
로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다. 합병가액 산정 시, 산술평균 가액에 할증 또는 할인을 적용하지 않았습니다.

[합병가액의 산정 (기산일 : 2020년 03월 31일)]

구분

기간

금액

최근 1개월 가중평균종가(A)

2020년
03월 02일
부터 2020년 03월 31일까지

13,114원

최근 1주일 가중평균종가(B)

2020년
03월 25일
부터 2020년 03월 31일까지

11,947원

최근일 종가(C)

2020년 03월 31일

12,950원

산술평균가액[D=(A+B+C)/3]

-

12,670원

합병가액(할인 또는 할증 없음)

-

12,670원

기준주가 산정
을 위해

2020년 03월 31일
을 기산일로 하여 소급한 1개월 종가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다.

일자

종가(원)

거래량(주)

종 가×거래량

2020-03-02
15,250
24,820
378,505,000

2020-03-03
15,650
11,374
178,003,100

2020-03-04
16,100
13,670
220,087,000

2020-03-05
16,500
12,853
212,074,500

2020-03-06
16,350
6,241
102,040,350

2020-03-09
15,550
15,743
244,803,650

2020-03-10
15,150
12,809
194,056,350

2020-03-11
15,000
32,019
480,285,000

2020-03-12
14,000
22,988
321,832,000

2020-03-13
12,700
50,747
644,486,900

2020-03-16
12,550
9,759
122,475,450

2020-03-17
12,450
6,600
82,170,000

2020-03-18
11,800
14,412
170,061,600

2020-03-19
10,050
24,882
250,064,100

2020-03-20
10,650
17,559
187,003,350

2020-03-23
10,150
9,169
93,065,350

2020-03-24
10,700
19,040
203,728,000

2020-03-25
11,050
14,542
160,689,100

2020-03-26
11,300
12,963
146,481,900

2020-03-27
11,950
19,955
238,462,250

2020-03-30
12,350
12,749
157,450,150

2020-03-31
12,950
16,150
209,142,500

1개월 가중평균종가(원)

13,114

1주일 가중평균종가(원)

11,947

최근일 종가(원)

12,950

출처:

한국거래소

3. 외부평가에 관한 사항

본 합병은 주권상장법인간의 합병으로 자본시장 및 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 동법 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의거하여 합병가액을 산정한 후, 이를 기초로 합병비율을 산출하였으므로, 외부 평가기관의 평가는 받지 않았습니다.

Ⅲ. 합병의 요령

1. 신주의 배정

가. 신주배정 내용

합병회사인 해성산업(주)는 합병기일(2020년 07월 01일)
기준
피합병회사인 한국제지(주) 기명식 보통주식(액면가 5,000원) 1주당 해성산업(주)의 기명식 보통주식(액면가
500원)

1.6661460
주를 교부합니다.

- 배정 기준일 : 2020년 07월 01일 (합병기일)
- 교부(상장) 예정일 : 2020년 07월 13일

나. 신주배정시 발생하는 단주 처리방법

합병비율에 따라 합병신주의 배정시 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게 합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금
액을
주권상장일로부터 1개월 이내에

현금으로 지급할 예정이며, 해당 단주는 상법 제341조의2 제3호에따라 해성산업(주)의 자기주식 취득으로 처리합니다.

다. 자기주식 및 포합주식에 대한 처리

합병법인인 해성산업(주)는 2020년 07월 01일 합병기일
기준
피
합병법인인 한국제지(주)가 주식매수청구권을 행사한 주주들로부터 매수한 자기주식에 대해 동일하게 합병신주를 교부하고 이를 자기주식으로 보유할 예정입니다. 또한 합병법인인 해성산업(주)가 보유한 한국제지(주) 발행 주식에 대하여 합병신주를 배정할 예정입니다.

그리고, 합병 절차를 진행함에 있어서 피합병법인인 한국제지(주)가 직접 취득하여 보유중인 자기주식
150,000주와
한국투자증권의 TAMS 사모 기업안정 주식취득신탁 계약을 통해, 한국투자신탁운용사가 자사주펀드에서 보유하고 있는
한국제지(주)
25
,830주
에 대하여 합병신주를 배정 할 예정입니다.

해성산업㈜는 본건 합병을 진행함에 있어, (i) 소멸회사인 한국제지㈜가 소유하는 자기주식(상법 제522조의3에 따라 본건 합병에 반대하는 한국제지㈜의 주주가 주식매수청구권을 행사함에 따라 한국제지㈜가 취득하게 되는 자기주식 포함)과, (ii) 존속회사인 해성산업㈜가 소유하는 한국제지㈜의 주식에 대하여 합병신주를 배정하는 것을 검토하였습니다.
이에 관한 구체적인 검토 내용은 아래 참고하시기 바랍니다.

위 사항 중 (i)의 소멸회사가 가지는 자기주식에 대해 합병신주를 배정할 수 있는지에대해서는 배정긍정설과 배정부정설이 대립되어 있으며, 이 중 배정긍정설을 뒷받침할 판례, 유권해석 등 명확한 전거를 찾기 어려워 법적으로 논란이 제기될 수 있습니다. 특히, 아래 정리된 바와 같이, 법무부는 위 쟁점에 대한 답변에서, "직접 관련된 판례가 존재하지 않으며, 학설상 다른 견해가 있어서 단언하기 어려운 점이 있음을 양해바랍니다. 다만, 학설 중 유력한 견해를 소개해드리면 (중략) 소멸회사의 자기주식에 대해서는 합병에 의해 당연히 소멸하는 것으로 보아 신주를 배정할 수 없다는 견해가 유력한 것으로 보입니다. 한편, 이러한 판단이 개별 사안에 대한 최종의 법원 판단과 다를 수 있음은 주지하시는 바와 같습니다."라고 하여, 배정부정설을 유력한 견해로 소개한 바 있습니다. 나아가, 현행 상법은 일정한 요건 하에 자기주식의 취득 및 처분을 허용하고 있으나, 제3자배정 신주발행의 경우에 준하여 이를 제한하고자 하는 입법안들이 제기된 바 있습니다.
이와 같이 자기주식에 대한 합병신주 배정과 관련하여 판례에 의하여 확립된 견해가 존재하지 않는 사정으로, 그 효력과 관련하여, 합병무효의 소 제기, 업무상 배임 등 이사의 민형사상 책임 등 문제제기 가능성을 전혀 배제할 수는 없고, 자기주식에 대한 합병신주의 배정에 따른 주식 희석 효과로 주주들에게 손해가 발생할 여지도 있습니다.
 
해성산업㈜는 법리적, 세무상 판단 및 실제 사례들을 종합적으로 고려할 때, (i) 소멸회사인 한국제지㈜가 소유하는 자기주식(상법 제522조의3에 따라 본건 합병에 반대하는 한국제지㈜의 주주가 주식매수청구권을 행사함에 따라 한국제지㈜가 취득하게 되는 자기주식 포함)과, (ii) 존속회사인 해성산업㈜가 소유하는 한국제지㈜의 주식에대하여 합병신주를 배정하는 것 모두 법적으로 실행 가능한 것으로 아래와 같이 판단하였습니다.

1. 사안1: 흡수합병 시 소멸회사 보유 자기주식에 대한 합병신주 배정 가능 여부

가. 학설 및 법무부 입장

소멸회사가 보유한 자기주식(소멸회사의 합병반대주주의 주식매수청구로 인하여 취득한 자기주식을 포함하며, 이하에서 동일함)에 대하여 합병신주를 배정할 수 있는지에 관하여 현행 상법은 명시적인 규정을 두고 있지 않으며, 이에 대하여 학설은 배정할 수 없다는 견해(배정부정설)과 배정할 수 있다는 견해(배정긍정설)가 대립하고 있습니다.(권기범, 기업구조조정법(2011)에서 소멸회사의 자기주식에 대하여 존속회사의 주식을 배정하여도 무방하다는 견해와 불가하다는 견해가 대립하고 있음을 자세히 소개하고 있습니다.) 각 견해의 주요 근거를 정리하면 다음과 같습니다.

구분

배정부정설

배정긍정설

주체

합병으로 인하여 소멸회사는 소멸하므로 합병신주를 배정받을 귀속주체가 없음

합병신주는 합병기일 현재 주주에게 배정되는 것이고, 합병의 효과에 따라 소멸회사의 권리가 존속회사에게 포괄승계되므로, 소멸회사가 보유한 자기주식에 대하여도 합병신주를 배정하고 이를 존속회사가 포괄승계하는 것이 가능함

효과

존속회사는 신주를 발행하지 않는 만큼 자본금의 규모가 줄어들게 됨

소멸회사의 자기주식에 대하여 합병신주를 배정하지 않는다면 이는 합병시 소멸회사의 자기주식을 무상소각하는 것과 차이가 없으며, 이에 의해 소멸회사는 합병 전에 자기주식을 매각 처분하였더라면 얻을 수 있었던 이익 상당액, 합병에 의해 이전해야 할 재산을 상실하게 되는 결과가 되므로, 합병신주를 배정할 필요 있음

절차

합병 후 존속회사는 이와 같이 취득하는 자기주식을 상당한 기간 내에 처분하여야될 것인바, 결과적으로 합병신주를 배정하지 아니하는 경우와 실질적으로 차이가없음에도 불구하고 무용의 절차를 번잡하게 거쳐야 한다는 점에서 소멸법인의 자기주식에 대하여는 합병신주를 배정할 필요가 없음

2012년 상법 개정 이전에는 자기주식의 취득을 원칙적으로 금지하고 예외적으로 허용하는 경우에도 이를 의무적으로 처분하도록 하였으나, 2012년 상법 개정에 따라 자기주식의 취득 및 그 보유를 원칙적으로 허용하고 있으므로, 배정부정설의 논거는 타당하지 않음

한편, 지난 2010년경 법무부는 "주권상장법인 A와 비상장법인 B가 A를 존속법인으로 하는 합병을 하는 경우에 B가 소유하고 있는 B의 자기주식에 대하여 합병비율에 따른 합병신주 발행이 가능한지 여부" 에 관한 금융감독원의 질의에 대하여 "질의하신 사항에 대해서는 직접 관련된 판례가 존재하지 않으며, 학설상 다른 견해가 있어서 단언하기 어려운 점이 있음을 양해바랍니다. 다만, 학설 중 유력한 견해를 소개해드리면 다음과 같습니다. 위 질의 ②와 관련해서, 소멸회사의 자기주식에 대해서는 합병에 의해 당연히 소멸하는 것으로 보아 신주를 배정할 수 없다는 견해가 유력한 것으로 보입니다. 한편, 이러한 판단이 개별 사안에 대한 최종의 법원 판단과 다를 수있음은 주지하시는 바와 같습니다." 와 같이 답변한 바 있습니다.(2010. 7. 7. 상사법무과-2091)

나. 구체적 검토

(1) 배정긍정설의 법리적 타당성

현재까지 소멸회사 소유 자기주식에 대한 합병신주 배정 여부에 대한 명시적인 판례는 확인되지 않으나, 저희는 앞서 소개한 배정부정설과 배정긍정설 중 배정긍정설이 법리적으로 타당하다는 입장입니다.

즉, ① 소멸회사의 자기주식에 대하여도 합병신주가 배정됨과 동시에 이를 존속회사가 승계한다고 보면 특별히 이론상 문제될 것이 없으며, ② 소멸회사의 자기주식에 대해 합병신주의 발행을 허용하더라도 특별히 회사의 주주·채권자 기타 이해관계자의 이익을 해할 우려가 없고, ③ 현행법 하에서도 일정한 요건 하에 자기주식 취득은 허용되며, 특히 2012. 4. 15. 부터 시행되는 개정 상법 하에서는 원칙적으로 자기주식의 취득이 허용된다는 점을 고려하면, 자기주식 취득 제한을 이유로 합병신주의 발행을 금지하는 것은 합리적 이유를 찾아 보기는 어렵습니다.

오히려, 배정부정설의 견지에서 합병으로 인해 소멸회사의 자기주식이 당연히 소멸되는 것으로 해석하게 되면 소멸회사의 자기주식을 담보물로 제공받은 자 등 이해관계가 있는 제3자에게 손해를 감수하게 하는 부당한 결과를 초래할 수 있습니다.

나아가, 우리나라 상법 제523조 제3호는 흡수합병의 합병계약서에 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주에 대한 신주의 배정에 관한 사항에 대하여 기재할 것을 요구할수 있을 뿐, 특별히 합병대가를 받을 수 있는 주주의 자격에 대해 제한을 가하지 않고있다는 점을 고려하면, 입법론으로서는 몰라도 현행 상법의 해석 상으로는 부정설의 견해는 지나치게 합병신주 배정을 제한하는 해석이라 하겠습니다. 오히려 긍정설의 견해가 기업활동의 자유를 보장하고 기업경영에 있어 탄력성을 부여한다는 점에서 더 합리적이고, 현행 상법의 문언에 부합하는 견해라고 판단됩니다.

(2) 합병신주의 배정이 주주에게 미치는 영향 및 투자자 보호 측면

소멸회사의 자기주식에 대하여 합병신주를 배정할 경우, 일반 주주 입장에서는 자기주식에 대한 합병신주 배정으로 인하여 발행주식총수가 증가하기는 하지만, 상법상 자기주식은 의결권이 없고(상법 제369조 제2항), 주주총회의 결의에 관한 정족수 계산에 있어 발행주식총수에서도 제외되므로(상법 제371조 제1항), 기존 주주들의 의결권 행사 등 주주로서의 권리 행사의 측면에서 주주평등의 원칙에 위배되는 사항은 없습니다.

나아가, 향후 자기주식이 처분되는 경우 의결권부 지분율이 희석될 수 있으나 이는 모든 주주에게 동일한 효과이며 자기주식 처분에 따라 현금이 유입되어 지분적 가치는 유지될 수 있습니다. 즉, 합병 후 존속회사의 입장에서는 자기주식을 활용한 자금 조달이 가능하고, 자기주식을 취득하여 보유하고 있다가 적정시기에 처분함으로써 자금조달 효과를 통하여 재무안정성 개선에도 기여할 수 있고, 이러한 점은 소수주주의 지분적 가치에도 반영될 수 있습니다.

(3) 자기주식의 취득 및 처분에 관한 개정 상법과의 관계 및 최근 입법논의

(가) 자기주식 관련 개정 상법의 취지

2012. 4. 15. 부터 시행된 개정상법(이하 "개정 상법") 이전의 기존 상법(이하 "기존 상법")은 원칙적으로 자기주식취득을 금지하고 입법취지에 위배되지 않거나 취득이 불가피한 경우에 예외적으로 자기주식의 취득을 허용하였으며, 허용하는 경우에도 지체 없이 혹은 상당한 시기에 자기주식을 처분하도록 하여 자기주식의 취득을 엄격히 제한하였습니다(기존 상법 제341조, 제342조).

반면, 개정 상법은 자기주식 취득을 전면적으로 허용하되 이를 재원규제로 전환하여 배당가능이익의 한도 내에서 자기주식취득을 허용하였으며(개정 상법 제341조), 취득한 자기주식을 상당한 기간 내에 처분하도록 하는 규정을 삭제(개정 상법 제342조)하여 자기주식의 취급에 대하여 회사의 자율권을 대폭적으로 인정하였습니다. 개정 상법 하에서 회사는 경영목적을 달성하거나 재무관리정책을 수립하는 등 회사의 필요에 따라 자기주식을 취득, 보유할 수 있습니다.

(나) 자기주식 관련 최근 입법논의

회사의 분할 또는 분할합병을 통하여 지주회사와 자회사로 분리하는 경우 자기주식에 대하여 자회사로부터 주식을 배정받는 것을 금지하는 내용의 상법 개정안이 제출되어 검토 중에 있습니다. 위 개정안은 분할이나 분할합병을 통해 지주회사 및 자회사간 지배관계가 형성되는 경우에 한정된 것이며, 본건 합병과 같이 합병당사회사 중일방이 소멸하여 더 이상 합병당사회사간 지배관계가 형성되지 않는 흡수합병에는 적용되지 않습니다. 따라서, 흡수합병의 경우에는 원칙으로 돌아가 상법상 명시적 금지규정이 없다는 점에 기초하여 판단해야 할 것입니다.

한편, 위 상법 개정안에 대한 법제사법위원회의 2016. 11.자 검토보고서에서는 자기주식의 재산적 가치와 관련하여 다음과 같이 언급하고 있습니다.

회사는 보유하는 자기주식을 담보로 제공하거나, 합병의 대가로 지급하거나, 스톡옵션으로 교부하는 등의 방법으로 활용할 수 있고, 자기주식을 자유로이 처분할 수도 있으며, 회사채권자는 회사 보유 자기주식에 대해 강제 집행도 가능함. 이러한 점을 고려하면 우리 법은 회사의 자기주식을 회사의 고유 자산으로 보고 있다고 할 수 있음. 판례 또한 “자기주식의 취득과 처분은 순자산을 증감시키는 거래임이 틀림없고, 법인세법도 이를 손익거래에서 제외하는 규정을 두고 있지 아니하므로 과세처분의 대상이 되는 자산의 손익거래에 해당한다고 봄이 상당하다.”고 하여 자기주식을 고유 자산으로 평가하고 있음.
 
그렇다면 회사가 인적분할을 하는 경우 분할되는 회사가 취득하는 별도의 법인격을 가진 분할신설 또는 분할합병회사의 주식은 재산적 가치가 있는 유가증권인 자기주식에서 당연히 파생되는 과실로 이 주식을 취득하면 회사 자산이 증가하게 됨. 따라서 신주배정을 금지하면 회사 자산 증가의 기회가 박탈되어 재산권 침해 논란이 제기될 수 있음.

마찬가지로, 본건 합병에서 소멸회사 자기주식에 신주 배정을 금지할 경우 상법이 명시적으로 재산적 가치를 인정하고 있는 자기주식에 대한 재산권을 침해하는 문제가 발생할 수 있습니다.

(4) 소멸회사 자기주식에 대해 합병신주를 배정하지 않을 경우의 문제점

위에서 살펴본 바와 같이, 합병당사회사가 소멸회사의 자기주식에 합병신주를 배정하였다면 합병 후 존속회사의 재산적 가치가 증가될 수 있음에도 불구하고 명시적 근거없이 이를 포기하는 행위는 회사에 재산상 손해를 야기할 수 있는 행위로서 문제될가능성이 있습니다.

이에 대해, 만약 향후 소멸회사 자기주식에 대해 합병신주를 배정한 것에 대한 법적 판단이 달라질 경우 이사의 민형사상 책임이 제기될 수 있는 것 아닌지 의문이 제기될 수 있으나, 이에 대한 저희 의견은 다음과 같습니다.

먼저, 소수주주들이 상법 제401조에 따른 손해배상책임을 제기할 가능성과 관련하여,'이사가 회사의 재산을 횡령하여 회사의 재산이 감소함으로써 회사가 손해를 입고 결과적으로 주주의 경제적 이익이 침해되는 손해와 같은 간접적인 손해는 상법 제401조제1항에서 말하는 손해의 개념에 포함되지 아니하므로 이에 대하여는 위 법조항에 의한 손해배상을 청구할 수 없다' 는 것이 대법원의 확립된 견해입니다.(대법원 2003. 10. 24. 선고 2003다29661판결, 2012. 12. 13. 선고 2010다77743 판결) 물론 위판결 중 2010다77743 판결에서 '회사의 재산을 횡령한 이사가 악의 또는 중대한 과실로 부실공시를 하여 재무구조의 악화 사실이 증권시장에 알려지지 아니함으로써 회사 발행주식의 주가가 정상주가보다 높게 형성되고, 주식매수인이 그러한 사실을 알지 못한 채 주식을 취득하였다가 그 후 그 사실이 증권시장에 공표되어 주가가 하락한 경우에는, 주주는 이사의 부실공시로 인하여 정상주가보다 높은 가격에 주식을 매수하였다가 주가가 하락함으로써 직접 손해를 입은 것이므로, 이사에 대하여 상법제401조 제1항에 의하여 손해배상을 청구할 수 있다' 고 판단하였으나, 해당 사안은 횡령 외에 재무상황에 대한 부실공시' ,즉 분식에 해당하는 사정과 그에 따른 일반주주의 주식거래와 관련한 기망행위가 있었던 경우에 관한 것이므로, 합병에 따른 신주배정 기준 및 투자위험을 모두 공시하고 진행하는 본건에는 적용되지 않을 것으로 판단됩니다.

다음으로, 합병신주의 배정과 관련하여 업무상 배임 등 형사책임이 문제될 가능성에 관하여는, 위와 같은 업무상 배임이 성립하기 위해서는 "회사" 에 손해가 발생하는 행위가 있어야 합니다. 판례 역시 '배임죄의 주체는 타인을 위하여 사무를 처리하는자이며, 그의 임무위반행위로써 그 타인인 본인에게 재산상의 손해를 발생케 하였을 때에 죄가 성립되는 것인 즉, 소위 1인회사에 있어서도 행위의 주체와 그 본인은 분명히 별개의 인격이며, 그 본인인 주식회사에 재산상 손해가 발생하였을 때 배임죄는기수가 되는 것' 이라고 판단하여, 업무상 배임의 주체인 본인이 "회사" 라는 점을 분명히 하고 있습니다.(대법원 1983. 12. 13. 선고 83도2330 전원합의체 판결) 따라서, 소멸회사의 자기주식에 대한 합병신주의 배정이 합병 후 존속회사에 손해가 되는 때에 한하여 업무상 배임이 문제된다 할 것인데, 저희 의견으로는 배정을 하지 않는 경우에 오히려 회사에 재산상 손해가 발생하는 것으로 판단됩니다.

(5) 실무 사례

실제 사례들을 살펴보면, 2011. 12. 28. 코오롱건설㈜가 코오롱아이넷㈜를 흡수합병한 거래, 2011. 7. 1. ㈜현대백화점이 ㈜현대DSF를 흡수합병한 거래, 2012. 12. 27. 호남석유화학㈜이 ㈜케이피케미칼을 흡수합병한 거래, 2014. 10. 1. ㈜다음커뮤니케이션이 ㈜카카오를 흡수합병한 거래, 2016. 12. 30. 미래에셋대우㈜가 미래에셋증권㈜를 흡수합병한 거래에서, 소멸회사의 자기주식에 합병신주를 배정하여 배정긍정설에 기초하여 절차를 진행한 사례가 있습니다.

더욱이 공시된 증권신고서를 살펴 보더라도, 다음과 같이 여러 건이 이미 소멸회사 자기주식에 대해 합병신주를 배정하는 것으로 공시되었으며, 이 중 상당수는 합병이 이미 완료되었습니다.

1. 2018. 4. 17. 정정신고서, ㈜씨제이오쇼핑-씨제이이앤엠㈜ 흡수합병: 소멸회사 자기주식(주식매수청구건 행사 물량 포함)에 대해 배정

2. 2018. 4. 17. 증권신고서, 동부제3호기업인수목적㈜-㈜한송네오텍: 소멸회사 주식매수청구권 행사에 따른 자기주식에 대해 배정

3. 2018. 4. 10. 증권신고서, ㈜심팩-㈜심팩메탈 흡수합병: 소멸회사 자기주식(주식매수청구건 행사 물량 포함)에 대해 배정

4. 2018. 2. 22. 정정신고서, ㈜한컴시큐어-㈜한컴지엠디: 소멸회사 자기주식에 대해 배정

5. 2018. 1. 9. 정정신고서, 신영해피투모로우제3호기업인수목적㈜-㈜유에스티: 소멸회사 주식매수청구권 행사에 따른 자기주식에 대해 배정 (합병완료)

6. 2017. 12. 8. 정정신고서, 코나아이㈜-코나씨㈜: 소멸회사 주식매수청구권 행사에 따른 자기주식에 대해 배정 (합병완료)

7. 2017. 11. 15. 정정신고서, 신영해피투모로우제2호기업인수목적㈜-패션플랫폼㈜: 소멸회사 주식매수청구권 행사에 따른 자기주식에 대해 배정 (합병완료)

이와 관련하여 현재까지 소멸회사가 보유한 자기주식에 대하여 배정된 합병신주의 효력이 문제된 사례는 없습니다.

다. 소결

이와 같이, (i) 상법이 소멸회사의 자기주식에 대한 합병신주 배정을 금지하는 명시적인 규정을 두고 있지 않고, 오히려 합병기일 현재 주주에게 합병신주 배정 후 포괄승계하는 법리에 의할 때 배정긍정설의 실행에 법적 문제가 없는 점, (ii) 그에 따라 존속회사가 취득한 자기주식은 의결권이 제한되어 소수주주의 존속회사에 대한 지배력에직접 영향을 미치지 않는 점, (iii) 향후 자기주식이 처분되는 경우 지분율이 희석될 수있으나 이는 모든 주주에게 동일한 효과이며 자기주식 처분에 따라 현금이 유입되어 지분적 가치는 유지될 수 있는 점, (iv) 자기주식의 취득 및 보유를 허용한 개정 상법의 취지에 대해 법무부에서 "합병, 분할, 주식교환 등을 통한 기업구조조정에서 자기주식을 적절히 활용하여 기동적인 구조조정이 이루어질 수 있도록 기업구조조정의 수단으로서 활용할 수 있다" 고 밝히고 있는 점, (v) 실무사례 등을 종합적으로 고려할 때, 소멸회사가 보유하는 자기주식에 대하여 합병신주를 배정하는 것이 가능할 것으로 판단됩니다.

2. 사안2: 흡수합병 시 존속회사가 보유한 소멸회사 주식에 대한 합병신주 배정 가능 여부

가. 법리적 판단

존속회사가 소멸회사의 주식(이른바 '포합주식')을 보유하고 있는 경우, 해당 주식에 대해서 합병신주를 배정할 수 있는지에 관하여 마찬가지로 현행 상법은 명시적인 규정을 두고 있지 않으며, 이에 대하여 학설은 배정할 수 없다는 견해(배정부정설)와 배정해도 무방하다는 견해(배정긍정설)가 대립하고 있습니다.

배정부정설은, 비록 상법 제341조의2 제1호는 회사 합병으로 인한 경우에는 자기주식의 취득을 허용하고 있으나, 이는 소멸회사가 존속회사의 주식을 보유한 경우에 해당 주식을 존속회사가 포괄승계로 취득할 수 있다는 의미에 불과하고, 포합주식의 취득은 위 상법 규정이 예정한 범위 밖에 있다고 보는 입장입니다.

반면, 배정긍정설은, 포합주식에 대하여 합병신주를 배정하여도 이는 존속회사가 가지고 있던 소멸회사의 주식이 합병에 의하여 다른 형태의 재산인 존속회사의 주식으로 바뀔 뿐이므로 이러한 형태의 자기주식 취득은 허용되어야 한다고 보는 입장입니다.

대법원 판결은 포합주식에 대한 합병신주의 발행이 허용되는지에 대하여 명시적인 판단까지 나아가지는 않았으나, "존속회사가 보유하던 소멸회사의 주식에 대하여 반드시 신주를 배정하여야 한다고 볼 수 없다" 고 판시하였는바(대법원 2004. 12. 9. 선고 2003다69355), 이는 포합주식에 대하여 합병신주를 발행하는 것이 가능하다는 것을 전제로, 그 반대의 경우도 가능할 수 있다고 판시인 것으로 해석됩니다.

또한, 상업등기선례 중에는 포합주식에 대한 합병신주의 배정이 가능함을 전제로, "흡수합병을 함에 있어 존속회사가 보유하고 있던 소멸회사의 주식 일부에 대해서만 합병신주를 배정한 경우 이를 증명하는 서면(합병계약서 등) 등을 첨부하여 합병으로인한 변경(발행주식 총수, 자본의 총액 등) 등기를 신청할 수 있다"고 하여 변경등기를 인정한 선례가 있습니다.(2008. 6. 23. 공탁상업등기과-648 질의회답, 상업등기선례 200806-2)

결국, 포합주식이 합병을 통하여 다른 종류의 주식으로 바뀌는 것은 합병의 효력에 따라 소멸회사의 주식이 합병신주로 바뀌는 것에 불과하므로 존속회사의 자산 감소를 초래한다고 볼 수 없어 자본충실의 원칙에 반한다고 보기 어렵습니다. 비록 합병에 따라 신주가 배정되어 존속회사의 다른 주주들의 지분율이 희석되는 결과가 발생하더라도, 상법상 자기주식은 의결권이 없고(상법 제369조 제2항), 주주총회의 결의에 관한 정족수 계산에 있어 발행주식총수에서도 제외되므로(상법 제371조 제1항), 주주평등의 원칙에도 특별히 위배되는 사항은 없습니다.

나. 실무 사례

실제 합병 사례 중에는 포합주식에 대하여 합병신주를 발행한 사례와 발행하지 않은 사례가 모두 존재하는 것으로 파악됩니다. 최근 사례로서, 2017. 2. 15. ㈜게임빌이 ㈜게임빌에버를 흡수합병한 거래에서 주요사항보고서상 "합병신주는 ㈜게임빌에버 기명식 보통주 100%를 소유하고 있는 ㈜게임빌에 배정되어 ㈜게임빌에 배정되어 자기주식으로 편입될 예정입니다."고 명시되어 있습니다.

이와 관련하여 현재까지 존속회사가 보유한 소멸주식에 대하여 배정된 합병신주의 효력이 문제된 사례는 확인되지 않습니다.

다. 소결

결론적으로, 상법상 포합주식에 대한 합병신주의 배정을 금지하는 규정이 없고, 합병신주의 배정으로 인하여 주주 또는 회사에 대하여 구체적이고 현실적인 권리 침해가 발생한다고 보기 어려우며, 위와 같이 배정이 가능함을 전제로 한 대법원 판결, 상업등기선례와 법인세법 규정 및 실무사례가 존재한다는 점을 고려하여 볼 때, 존속회사가 가지는 소멸회사 주식에 대하여 합병신주를 배정하는 것은 법률적으로 가능할 것으로 판단됩니다.

상기와 같이 해성산업㈜는 (i) 소멸회사인 한국제지㈜가 소유하는 자기주식(상법 제522조의3에 따라 본건 합병에 반대하는 한국제지㈜의 주주가 주식매수청구권을 행사함에 따라 한국제지㈜가 취득하게 되는 자기주식 포함)과, (ii) 존속회사인 해성산업㈜가 소유하는 한국제지㈜의 주식에 대하여 합병신주를 배정하는 것 모두 법적으로 실행 가능한 것으로 검토하였습니다. 그러나 판례에 의하여 확립된 견해가 존재하지 아니하므로 자기주식에 대한 합병신주 배정과 관련한 법적 문제제기의 가능성이 있고, 그에 따라 합병신주 배정과 관련한 업무상 배임 등 이사의 민형사상 책임 등 문제제기 가능성을 완전히 배제할 수는 없다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

또한, 합병당사회사의 소액주주들은 자기주식에 대한 신주배정과 관련하여 합병 무효의 소를 제기할 수 있으며, 합병 무효의 소 제기 또는 이에 따라 합병비율이 현저히불공정한 것으로 인정되는 등의 사유로 합병 무효의 판결이 법원에서 확정되는 경우 합병이 무효로 돌아갈 가능성을 완전히 배제할 수 없습니다.

본건 합병과 관련하여, 합병회사가 보유한 피합병회사의 주식 및 피합병회사가 보유한 자기주식에 대하여 합병신주를 배정하며, 피합병회사 주주들의 주식매수청구권 행사로 인해 피합병회사가 자기주식으로 소유하게 되는 피합병회사의 주식에 대하여도 합병신주를 배정할 예정입니다.

※ 관련 법령

【상법】

제341조의2(특정목적에 의한 자기주식의 취득) 회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 제341조에도 불구하고 자기의 주식을 취득할 수 있다.
1. 회사의 합병 또는 다른 회사의 영업전부의 양수로 인한 경우
2. 회사의 권리를 실행함에 있어 그 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우
3. 단주(端株)의 처리를 위하여 필요한 경우
4. 주주가 주식매수청구권을 행사한 경우
[전문개정 2011.4.14.]

한국제지(주)가
한국투자증권의 TAMS 사모 기업안정 주식취득신탁 계약을 통해, 한국투자신탁운용사가 자사주펀드에
서 보유하고 있는 한국제지(주) 25,830주 신주 배정에 대하여 운용사 확인 결과 구체적인 검토 내용은 아래 참고하시기 바랍니다.

TAMS사모 기업안정주식투자신탁(이하 '자사주 펀드'라 함)은 舊(구) 증권투자신탁업법에 따라 설정된 투자신탁으로 투자신탁재산으로 펀드의 수익자인 투자기업이 발행한 증권을 취득하는 것을 목적으로 설정된 펀드입니다.

다음은 자사주 펀드 약관의 주요 내용을 통하여 알 수 있는 펀드의 성질입니다.

위탁회사는 유가증권의 취득, 매각, 권리의 행사 등 운용에 관한 일체의 권한을 행사하고, 수탁회사는 수탁회사 명의로 취득한 유가증권 보관 등 투자신탁재산의 관리에 관한 업무를수행합니다.(약관 제4조)

자사주 펀드는 가입기업의 자사주 취득 등 투자대상과 운용제한사항이 약관 및 증권거래법에 열거되어 있어 그 절차와 방법에 따라서만 운용하여야 합니다.

투자신탁(펀드)재산으로 취득한 재산의 합병, 멸실 등으로 인한 권리의무 및 손익은 모두 투자신탁(펀드)재산에 귀속되어 결국 투자기업(수익자)에게 귀속됩니다.(제24조)

자사주 펀드는 다른 펀드와 마찬가지로 펀드 내 자산의 시가변동 등에 따라 매일 기준가격(NAV)이 산출되며(약관 제12조), 가입기업(투자자)이 환매를 청구할 경우에는 청구시점 이후3영업일의 기준가격을 적용하여 제4영업일에 현금으로 환매대금을 지급합니다.(약관 제16조)

상기 약관 내용에서도 알 수 있듯이, 자사주 펀드의 투자자들은 펀드의 수익증권을 보유하는 것이고, 자사주 펀드는 펀드가 투자하는 발행회사(이하 '투자대상회사'라고함)지분을 보유하게 되는 바, 자사주펀드의 투자자들은 최종 투자 회사의 지분을 간접적으로 보유하게 됩니다.

따라서 투자대상회사가 합병 등의 사유로 신주발행 및 주주배정을 하게 되는 경우, 자사주 펀드 역시 (펀드의 투자자가 누구인지 여부에 관계 없이) 온전한 주주로서 신주를 인수할 권리를 취득하게 됩니다. 투자대상회사가 자사주 펀드에 투자하고 있는 경우에도 투자대상회사는 자사주를 간접적으로 보유하고 있는 것이기 때문에 자사주펀드가 신주인수권을 부여 받는다 하더라도 투자대상회사가 직접 그 권리를 부여 받는 것이라고 볼 수 없을 뿐만 아니라, 자사주 펀드의 신주인수권을 인정하지 않을 경우, 신주 배정 분 만큼 펀드 순자산의 감소를 가져와 펀드의 다른 투자기업(수익자)의권리를 해하게 되는 결과가 초래됩니다. 

즉, 직접 자사주를 취득하는 경우 또는 증권사와의 신탁계약을 통해 자사주를 보유하는 경우에는 자사주 변동에 따른 모든 손익이 오롯이 회사에 귀속되지만, 자사주 펀드의 경우 다른 수익자(투자기업)들도 존재하고, 시가변동에 따라 그 가치가 기준가격에 반영되어 환매 또는 해지 시 환매금액(해지금액)에 반영되므로 자사주 변동에 따른 손익이 펀드 재산에 영향을 미치게 됩니다. 법률상 자사주가 아니고 투자신탁펀드의 재산으로 보아 한국제지(주) 자기주식 25,830주에 대하여 합병 신주를 배정 할 예정입니다.

라. 신주의 상장 등에 관한 사항

본 합병으로 인해 발행되는 주식은
2020년 07월 13일
에 코스닥시장에 상장될 예정입니다. 상기 일정은 현재의 예상 일정이며, 본 합병의 필요한 승인 절차와 관련하여 사정상 변경될 수 있습니다.

마. 신주의 이익배당기산일

합병신주에 대한 이익배당기산일은 2020년 01월 01일로부터 기산합니다.

2. 교부금 지급

해성산업(주)가 한국제지(주)를 흡수합병함에 있어 피합병회사인 한국제지(주)의 주주에게 합병비율에 따른 합병신주의 교부와 단주 지급금 외 별도의 합병교부금 지급은 없습니다.

3. 특정주주에 대한 보상

합병법인인 해성산업(주)가 피합병법인인 한국제지(주)를 흡수합병함에 있어 합병법인 및 합병법인의 특수관계인이 피합병법인의 특정 주주에게 합병 대가에 따른 신주배정 외에 지급하는 직ㆍ간접적인 추가보상을 제공하기로 한 사실이 없습니다.

4. 합병 등 소요 비용

합병과 관련된 법률검토 비용 및 자문비용, 회계, 세무에 필요한 비용 등 제반 비용은증권신고서 제출일 현재 확정되지 않았으며, 증권신고서 제출일 현재 기준으로 추정
되는 제반 소요비용은 아래와 같습니다.
본건 합병과 관련하여 각 당사회사에 발생하는 관련 비용은 각자 부담할 예정입니다.

(단위 : 백만원)

구분
금액
산출근거

자문수수료
460
합병에 해당하는 용역사 자문수수료, 감정평가 수수료 등 포함

상장수수료
7

코스닥시장 상장규정 시행세칙 별표 4에 따라 산정함
① 해성산업(주) 추가상장 예상 시가총액

8,338,975
주(추가상장 주식수) X 약
7,950
원
(주가가정:2020년 03월 31일 종가)
= 약 663억원 
② 추가상장수수료
 590만원 + 500억원 초과금액의 10억원당 7만원 = 약 709만원

기타 비용
1,824

공고비, 투자설명서 제작발송비, 등기비용 및 제세금,

주주배정통지서발송비
등

합계
2,291

주) 상기 본 합병 관련 소요비용은 협의과정에서 변동될 수 있습니다.

5. 자기주식 등 소유현황 및 처리 방침

(1) 합병 당사회사의 자기주식 소유 현황

증권신고서 제출일 현재 해성산업(주)와 한국제지(주)의 자기주식 등 소유현황은 다음과 같습니다.

(기준일자: 본 공시서류 제출일 현재)

(단위 : 주, %)

구 분

종 류

주식수

비율

합병회사 (해성산업 주식회사)

자기주식

보통주

-

0.00

피합병회사주식

보통주

281,955

5.63

피합병회사 (한국제지 주식회사)

자기주식

보통주

175,830

3.51

합병회사주식

보통주

-

0.00

주1)
합병회사 및 피합병회사는 현재까지 발행한 우선주가 없습니다.

주2)
비율은 합병회사 및 피합병회사의 보통주 발행주식총수에 대한 비율입니다.

주3)
피합병회사인 한국제지(주)가 직접 취득하여 보유하고 있는 자기주식150,000주와 자사주펀드에서 보유하고 있는 한국제지(주) 25,830주입니다.

(2) 처리 방침

합병법인인 해성산업(주)가 보유한 한국제지(주) 발행 주식에 대하여 합병신주를 배정할 예정입니다.

또한, 합병 절차를 진행함에 있어서 피합병법인인 한국제지(주)가 직접 취득하여 보유중인 자기주식
150,000주와
한국투자증권의 TAMS 사모 기업안정 주식취득신탁 계약을 통해, 한국투자신탁운용사가 자사주펀드에서 보유하고 있는
한국제지(주)
25,830주
에 대하여 합병신주를 배정 할 예정입니다.

그리고, 합병법인인 해성산업(주)는 2020년 07월 01일 합병기일
기준
피
합병법인인 한국제지(주)가 주식매수청구권을 행사한 주주들로부터 매수한 자기주식에 대해 동일하게 합병신주를 교부하고 이를 자기주식으로 보유할 예정입니다.

합병법인인 해성산업(주)는
해성산업(주)
주주들의 주식매수청구권이 행사된 주식을 자기주식으로 취득할 예정입니다.

주식매수청구권에 의해
취
득한 자기주식은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입
니다.

6. 근로계약관계의 이전

합병회사 해성산업(주)는 합병기일 현재 재직하는 피합병회사 한국제지(주) 직원을 합병존속법인 해성산업(주)의 직원으로 승계, 고용하기로 합니다. 다만 한국제지(주식)의

이사 및
감사위원회 위원
의 지
위는 해산등기와 함께 소멸합니다.

7. 종류주주의 손해 등

해당사항 없습니다.

8. 채권자 보호 절차

가. 채권자의 이의제출

피합병회사인 한국제지(주)가 합병기일 현재 보유하고 있는 부채에 대한 일체의 권리의무는 합병회사인 해성산업(주)가 승계합니다. 각 합병 당사자는 합병계약서에 대한각각의 주주총회 승인이 있는 날부터 채권자에 대하여 합병에 이의가 있으면 채권자 이의제출기간 내 이를 제출할 것을 공고하고, 알고 있는 채권자에 대하여는 각각 이를 최고합니다. 상법 제527조의5 및 제232조 제2항에 의거, 채권자가 이의신청기간 내에 이의를 제출하지 아니한 때에는 합병을 승인한 것으로 간주됩니다. 

상법 제232조 제3항에 의거 합병당사자는 이의를 제출한 채권자에 대하여 변제 또는상당한 담보를 제공하거나, 이를 목적으로 하여 상당한 재산을 신탁회사에 신탁하여야 합니다. 상법 제439조 제3항 및

제530조 제2항에
의거, 사채권자가 이의를 제기할 시는 사채권자집회의 결의가 있어야 하며, 이 경우 법원은 이해관계인의 청구에 따라 사채권자를 위하여 이의기간을 연장할 수 있습니다.

①
채권자 이의제출 공고 및 최고일 : 2020년 05월 27일

②
채권자 이의 제출기간 : 2020년 05월 28일부터 2020년 06월 30일까지

③
공고매체
 - 해성산업 주식회사 : 해성산업 주식회사 홈페이지 전자공고
 http://www.haesungind.co.kr

- 한국제지 주식회사 : 한국제지 주식회사 홈페이지 전자공고

http://www.hankukpaper.com

나. 이의 제출처

① 해성산업 주식회사 : 서울특별시 강남구
테헤란로 504

3층

② 한국제지 주식회사 : 서울특별시 강남구 테헤란로 504

19층

9. 그 밖의 합병 등 조건

합병계약서 내용 중 본 공시 자료에 기재되지 않은 합병 등 조건에 관한 주요 내용은 다음과 같습니다.

가. 존속회사의 발행할 주식의 총수

합병후 존속회사 해성산업(주) 정관상 발행할 주식 총수는 본건 합병으로 증가하지 않습니다.

나. 주식매수선택권

해
당사항 없습니다.

다. 존속법인의 정관 변경사항

해성산업(주)는 아래와 같이 정관을 변경하고자 하며, 2020년 05월 27일 개최되는 임시주주총회에서 합병계약 승인을 통하여 정관을 변경할 예정입니다.

현행

개정(안)

제2조(목적)
이 회사는 다음의 사업을 영위함을 목적으로한다.
1.~20. (생략)
21. 도로 화물 운송업
21.~32. (생략)
33. 전 각호에 부대되는 사업

제2조(목적)
이 회사는 다음의 사업을 영위함을 목적으로 한다.
1.~20. (현행과 같음)
21. 운송업(도로 화물 운송업 등)
21.~32. (현행과 같음)
33. 펄프생산, 제지 및 가공업
34. 산림, 원예, 조경, 작물생산 및 가공업
35. 주택건설, 분양 및 임대사업
36. 환경관련사업
37. 정보통신사업
38. 전 각호에 부대되는 사업

제3조(소재지)
① (생략)
② 이 회사는 필요에 따라 이사회 결의로 국내외에 지점ㆍ출장소ㆍ사무소 및 현지법인을 둘 수 있다.

제3조(소재지)

① (생략)

② 이 회사는 필요에 따라 이사회 결의로 국내외에공장ㆍ지점ㆍ출장소ㆍ사무소ㆍ영업소 및 현지법인을 둘 수 있다.

<신설>

부칙

1. 이 정관은 2020년 7월 1일부터 시행한다.

합병계약서 승인을 위한 주주총회일에 존속회사의 정관을 상기에 기재된 것과 동일한 내용으로 개정하되, 개정 정관의 효력발생시기는 본건 합병의 효력이 발생하는 때로 정합니다. 다만, 정관 변경내용은 해당 주주총회 소집을 위한 통지 또는 공고일 이전에 당사자들이 합의하여 수정할 수 있으며, 그 수정결정은 본 계약의 일부가 됩니다.

라. 합병으로 인하여 합병존속회사에 취임할 이사 및 감사 

본건 합병 이전에 재직하고 있는 해성산업(주)의 이사 및 감사위원회 위원으로 재직하는 자는 사임 등 달리 임기 종료사유가 발생하지 않는 한,
합병계약서를 통해 상법 제527조의4의 적용을 배제하고 있으므로
남은 임기 동안 해성산업(주)의 이사 및 감사위원회 위원의 지위를 유지합니다. 하지만 합병 후 소멸회사인 한국제지(주)의 이사 및 감사위원회 위원으로 재직하는 자의 임기는 합병의 효력 발생으로 만료됩니다.

증권신고서 제출일 현재, 향후 합병법인의 이사 및 감사위원회 위원 구성에 대한 사항은 사전 합의ㆍ계획ㆍ양해된 바가 없습니다. 다만, 본건 합병으로 인하여 합병법인에 신규 취임할 이사와 감사위원회 위원 및 그 임기는 합병 등기일 이후 합병법인의 운영방침을 고려하여 종합적인 검토가 필요할 것으로 예상되며, 검토 결과를 바탕으로 적법한 절차에 따라 결정할 예정입니다. 

마. 합병기일

본건 합병
기일은
2020년 07월 01
일로 할 예정입니다. 다만, 합병절차의 진행상 필요한 경우에는 합병당사회사의 합의 하에 이를 변경할 수 있습니다. 

바. 관할합의

본 계약 및 본건 합병과 관련하여 발생하는 여하한 분쟁은 존속회사의 본점소재지를 관할하는 법원을 제1심에 관한 관할법원으로 하여 해결하기로 합니다.

사. 자산 및 권리의무의 이전

소멸회사인 한국제지(주)는 본건 합병의 결과 그 자산과 부채, 권리의무의 일체를 존속회사인 해성산업(주)에 인계하고 존속회사는 이를 승계합니다.

아. 계약에 정하지 않은 사항

본 계약에 규정된 내용 이외의 합병에 필요한 사항은 본 계약의 취지에 따라 합병당사회사간 협의하여 이를 결정하기로

합니다.

Ⅳ. 영업 및 자산의 내용

해당사항 없습니다.

Ⅴ. 신주의 주요 권리내용에 관한 사항

1. 합병시 발행되는 신주의 주요 권리내용

가. 합병신주의 법상 명칭

- 명칭 : 해성산업 주식회사 기명식 보통주

- 액면금액 : 500원

- 발행신주 : 8,338,975주 

나. 합병신주의 권리내용

(1) 합병신주의 권리

발행신주는 해성산업(주) 기명식 보통주로서 관계 법령 및 회사의 정관이 정하는 사항 외에 별도로 보통주주의 권리를 침해하는 사항은 없습니다.

정관
이
정하는 해성산업(주) 기명식 보통주의 권리는 다음과 같습니다.

제5조 (발행예정주식의 총수)
회사가 발행할 주식의 총수는 100,000,000주로 한다.

제6조 (일주의 금액)

주식 일주의 금액은 500원으로 한다.

제7조 (주식의종류)

① 이 회사가 발행할 주식의 종류는 기명식 보통주식과 기명식 종류주식으로 한다.

② 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

제8조 (주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리의 전자등록)

이 회사는 주권 및 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에

주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리를 전자등록한다.

제9조(신주인수권)

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 주주 외의 자(이 회사의 주주를 포함함)에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다.

1. 주주우선공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 일반공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우

3. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관, 기관투자자 등에게 신주를 발행하는 경우

4. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산 ·판매 ·자본제휴 등을 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

③ 제2항에 따라 주주외의 자에게 신주를 배정하는 경우 상법 제416조제1호, 제2호, 제2호의2, 제3호 및 제4호에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주전까지 주주에게 통지하거나 공고하여야 한다.

④ 제2항 각호의 어느 하나의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

⑤ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그처리방법은 관련법령에서 정하는 바에 따라 이사회의 결의로 정한다.

제12조 (신주의 배당기산일)

회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전영업년도말에 발행된 것으로 본다.

제14조(명의개서대리인)

① 회사는 주식의 명의개서대리인을 둔다

② 명의개서대리인 및 그 사무취급장소와 대행업무의 범위는 이사회의 결의로 정한다.

③ 이 회사의 주주명부 또는 그 복본을 명의개서대리인의 사무취급장소에 비치하고 주식의 전자등록, 주주명부의 관리, 기타 주식에 관한 사무는 명의개서대리인으로 하여금 취급케 한다.

④ 제3항의 사무취급에 관한 절차는 명의개서대리인의 증권의 명의개서대행등에 관한 규정에 따른다.

제16조(주주명부의 폐쇄 및 기준일)

① 이 회사는 매년 1월 1일부터 1월 15일까지 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지한다.

② 이 회사는 매년 12월 31일 최종의 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 결산기에 관한 정기주주총회에서 권리를 행사할 주주로 한다.

③ 이 회사는 임시주주총회의 소집 기타 필요한 경우 이사회의 결의로 3개월을 경과하지아니하는 일정한 기간을 정하여 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지하거나, 이사회의 결의로 정한 날에 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 권리를 행사할 주주로 할 수 있으며 이사회가 필요하다고 인정하는 경우에는 주주명부의 기재변경 정지와 기준일 지정을 함께 할 수 있다. 회사는 이를 2주간 전에 공고하여야 한다.

제26조(주주의 의결권)
주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제27조(상호주에 대한 의결권제한)

이 회사, 모회사 및 자회사 또는 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제28조(의결권의 불통일행사)

① 2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일 행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수 하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

제29조(의결권의 대리행사)
① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.

② 제1항의 대리인은 주주총회 개시전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출 하여야 한다.

제54조(이익배당)

① 이익의 배당은 금전, 주식 및 기타의 재산으로 할 수 있다.

② 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제54조의2(중간배당)

① 이 회사는 각 영업연도 중 1회에 한하여 이사회의 결의로 일정한 날을 정하여 그 날의 주주에게 상법 등 관계 법령에 의한 중간배당을 할 수 있다.

② 제1항의 중간배당은 이사회의 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 기준일 이후 45일내에 하여야 한다.

③ 중간배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한

액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본금의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 상법시행령에서 정하는 미실현이익

4. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

5. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

6. 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금

④ 사업년도개시일 이후 제1항의 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사의 경우를 포함한다)에는 중간배당에 관해서는 당해 신주는 직전사업년도 말에 발행된 것으로 본다.

※ 기타 증권의 주요 권리내용에 관한 사항은 본 증권신고서 및 첨부된 해성산업(주)의 정관을 참고하시기 바랍니다.

(2) 신주의 이익배당기산일

합병신주에 대한 이익배당기산일은 2020년 1월 1일로 합니다.

(3) 신주의 상장 등에 관한 사항

해성산업(주)는 한국거래소 코스닥시장에 본 합병에 따라 교부되는 신주에 대한 상장을 신청할 예정입니다. 

- 신주상장 예정일 : 2020년 07월 13일

다. 합병신주의 교부조건

(1) 교부대상

합병기일(2020년 07월 01일)
기
준 한국제지(주)의 주주명부에 등재된 보통주 주주

(2) 교부비율

합병회사인 해성산업(
주)는
합병기일(2020년 07월 01일)
기준 피합병회사인 한국제지(주)의 기명식 보통주식(액면가 5,000원) 1주당 해성산업(주)의 기명식 보통주식(액면가 50
0원)
1.6661460주
를 교부합니다.

(3) 신주 배정시 발생하는 단주 처리 방법

합병비율에 따라 합병신주의 배정시 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게 합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 주권상장일로부터 1개월 이내에 현금으로 지급하고, 해당 단주는 해성산업(주)의 자기주식 취득으로 처리합니다.

(4) 교부금 지급

해성산업(주)가 한국제지(주)를 흡수합병함에 있어 피합병회사인 한국제지(주)의 주주에게 합병비율에 따른 합병신주의 교부와 단주매각대금 지급 외에는 별도의 합병교부금 지급은 없습니다.

Ⅵ. 투자위험요소

투자자는 본 투자설명서에 포함되어 있는 모든 정보를 신중히 검토하여야 하며, 아래 기술된 투자위험요소 및 합병법인과 피합병법인의 재무제표와 관련 주석 등 모든 정보를 신중히 고려해야 합니다. 현재 알려져 있지 않거나 중요하지 않다고 간주되는 기타 투자위험과 불확실성 및 아래 기술한 투자위험요소 중 어느 하나라도 실제로 실현될 경우 합병법인의 사업, 재무상태, 영업성과에 중대하게 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 그러한 경우 주가가 하락하여 투자자는 투자액의 부분 또는 전체에 대하여 손실을 볼 가능성이 있습니다.

투자위험요소에 기재된 '합병회사'는 합병후 존속하는 회사인 해성산업(주)를 의미하며, '피합병회사'는 합병으로 인하여 소멸되는 회사인 한국제지(주)를 의미합니다.

1.합병의 성사를 어렵게 하는 요소

가. 합병계약서 상의 계약 해제 조건

 본 건 합병 계약서에는 아래와 같이 합병계약의 해제 사유가 규정되어 있으며, 이와 같은 사유가 발생하는 경우 합병계약이 해제됨으로써 본건 합병이 성사되지 아니할 수 있습니다.

【본 합병 계약서】

제 12 조 (선행조건)

각 당사회사가 본 계약에 따라 본건 합병을 이행할 의무는 합병기일까지 다음 각호의 조건이 충족될 것을 조건으로 한다.

(1) 각 당사회사의 주주총회에서 본 계약과 본건 합병이 적법하게 승인되었을 것.

(2) 본 계약의 상대방 당사회사가 행한 진술 및 보증이 본 계약 체결일 및 합병기일 현재 중요한 점에서 진실하고 정확할 것.

(3) 본 계약의 상대방 당사회사가 본 계약상 확약 및 의무사항을 중요한 점에서 모두 이행하고 준수하였을 것.

(4) 본 계약 체결 이후 합병기일까지 각 당사회사의 재산 및 영업상태에 중대한 부정적인 변경이 발생하지 아니하였을 것.

(5) 본 계약 체결일 이후 본 계약의 이행을 지체시키거나 불법화하는 법령 또는 정부기관의명령이 발하여지거나 시행되지 아니하였을 것

제 13 조 (해 제)

(1) 각 당사회사는 합병기일 전에는 언제라도 상대방 당사회사와의 서면합의에 의하여 본 계약을 해제할 수 있다.

(2) 당사회사 일방의 자산, 부채, 경영상태에 중대한 변화가 발생하거나 예측할 수 없었던 중대한 하자, 부실 기타 합병과 관련된 중대한 사정변경이 있는 경우 당사회사들은 합의에 의해 본 계약의 조건을 조정하거나 본 계약을 해제할 수 있다.

(3)
존속회사 및 소멸회사의 각 주주총회에서 본건 합병을 승인한 이후 각 당사회사의 반대주주의 주식매수청구권 행사 주식수 합계가 (i) 존속회사의 발행주식총수의 15%를 초과하거나, (ii) 소멸회사의 발행주식총수의 17%를 초과하는 경우, 존속회사와 소멸회사는 이사회 결의를 통하여 본건 합병의 진행 여부를 결정하고, 본건 합병의 진행을 중지하기로 한 경우 상대방 당사회사에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(4) 당사회사 일방(“위반당사회사”)의 본 계약상 진술 및 보증이 정확하지 않거나 사실과 일치하지 아니하고, 그로 인하여 중대한 부정적 영향이 발생하였거나 중대한 부정적 영향의 발생이 합리적으로 예상되는 경우, 또는 위반당사회사가 본 계약상 확약 기타 의무를 중대하게 위반하고 상대방 당사회사(“비위반당사회사”)로부터 시정을 요구하는 서면 통지를 수령한 날로부터 7일 이내에 위반 사항이 시정되지 아니하는 경우(단, 위 7일간의 시정요구통지는 위반사실의 시정이 가능한 경우에 한함), 비위반당사회사는 위반당사회사에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(5) 각 당사회사는 본건 합병과 관련하여 필요한 정부승인 중 당사회사의 영업이나 본건 합병에 중대한 영향을 미치는 정부승인이 확정적으로 거부된 경우 또는 주주총회에서의 합병계약서 승인의 건에 대한 부결 등 제12조의 선행조건이 충족될 수 없는 것으로 확정된 경우상대방 당사회사에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(6) 본계약의 해제에도 불구하고 그 성격상 존속이 예정되어 있는 조항(본 계약 제13조, 제17조 및 제18조 포함) 또는 권리의무는 계속하여 그 효력을 유지한다

제 14 조 (계약의 효력)

(1) 본 계약은 체결과 동시에 그 효력이 발생한다.

(2) 존속회사 또는 소멸회사가 제6조의 주주총회에서 본 계약의 승인을 얻지 못한 경우 본 계약은 자동적으로 효력을 상실한다.

나. 합병승인 주주총회에서 합병이 무산될 가능성

상법 제522조 및 제434조에 따라 합병 승인에 대한 주주총회에서 결의는 특별결의사항에 해당됩니다. 따라서 본 합병의 승인을 위한 주주총회에서 참석주주 의결권의 3 분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3 분의 1 이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다.

다. 관계법령상의 인ㆍ허가 또는 승인 등에 따른 합병계약 취소의 위험

합병 계약은 체결과 동시에 효력을 발생하는 것으로 하되, 본 합병과 관련하여 필요한 정부기관의 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리 중 합병당사회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리가 확정적으로 거부된 경우에는 본 합병계약은 해제될 수 있습니다.

라. 합병당사회사 소액주주의 소송제기 가능성

합병당사회사의 소액주주들은 절차상 하자나 합병비율이 불공정하다는 이유 등으로 본건 합
병과 관련하여 합병 무효의 소를 제기할 가능성이 있습니다. 합병 무효의 소가 제기되어
합병 비율이 현저하게 불공정한 것으로 인정하는 법원 판결이
확정되는 경우 합병 자체가 무효로 돌아갈위험이 있습니다.

그러나 본 건 합병은 상법 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있습니다. 한편 합병비율의 불공정성을 이유로 합병이 무효로 될 위험성과 관련하여서는 대법원의
구 증권거래법 하
판례를 살펴보면 "합병당사자의 전부 또는 일방이 주권상장법인인 경우 그 합병가액 및 합병비율의 산정에 있어서는 증권거래법과 그 시행령 등이특별법으로서 일반법인 상법에 우선하여 적용되고, 증권거래법 시행령 제84조의7 소정의 합병가액 산정기준에 의하면 주권상장법인은 합병가액을 최근 유가증권시장에서의 거래가격을 기준으로 재정경제부령이 정하는 방법에 따라 산정한 가격에 의하므로 경우에 따라 주당 자산가치를 상회하는 가격이 합병가액으로 산정될 수 있고, 주권비상장법인도 합병가액을 자산가치ㆍ수익가치 및 상대가치를 종합하여 산정한 가격에 의하는 이상 역시 주당 자산가치를 상회하는 가격이 합병가액으로 산정될 수 있으므로, 결국소멸회사가 주권상장법인이든 주권비상장법인이든 어느 경우나 존속회사가 발행할 합병신주의 액면총액이 소멸회사의 순자산가액을 초과할 수 있게 된다."라고 하고 있습니다. 그 결과 "합병당사자 회사의 전부 또는 일부가 주권상장법인인 경우 증권거래법과 그 시행령 등 관련 법령이 정한 요건과 방법 및 절차 등에 기하여 합병가액을 산정하고 그에 따라 합병비율을 정하였다면 그 합병가액 산정이 허위자료에 의한 것이라거나 터무니없는 예상 수치에 근거한 것이라는 등의 특별한 사정이 없는 한, 그 합병비율이 현저하게 불공정하여 합병계약이 무효로 된다고 볼 수 없을 것이다." (대법원 2008. 1. 10. 선고 2007다 64136 판결)라고 판시하였습니다.

본 건 합병의 경우 해성산업(주)와 한국제지(주)는 각각 코스닥시장, 유가증권시장 상장법인으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의거 보통주에 대한 기준주가를 합병가액으로 산출하였습니다. 자세한 내용은 제1부Ⅱ. 합병 가액 및 그 산출근거를 참고하시기 바랍니다. 이와 관련된 법규는 아래와 같습니다.

【자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령】

제176조의5(합병의 요건 ·방법 등)

① 주권상장법인이 다른 법인과 합병하려는 경우에는 다음 각 호의 방법에 따라 산정한 합병가액에 따라야 한다. 이 경우 주권상장법인이 제1호 또는 제2호가목 본문에 따른 가격을 산정할 수 없는 경우에는 제2호나목에 따른 가격으로 하여야 한다. <개정 2009.12.21.,2012.6.29., 2013.6.21.,2013.8.27., 2014.12.9.>

1. 주권상장법인 간 합병의 경우에는 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 한 다음 각 목의 종가(증권시장에서 성립된 최종가격을 말한다. 이하 이 항에서 같다)를 산술평균한 가액(이하 이 조에서 "기준시가"라 한다)을 기준으로 100분의 30(계열회사간 합병의 경우에는 100분의 10)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액. 이 경우 가목 및 나목의 평균종가는 종가를 거래량으로 가중산술평균하여 산정한다.

가. 최근 1개월간 평균종가. 다만, 산정대상기간 중에 배당락 또는 권리락이 있는 경우로서 배당락 또는 권리락이 있은 날부터 기산일까지의 기간이 7일 이상인 경우에는 그 기간의 평균종가로 한다.

나. 최근 1주일간 평균종가

다. 최근일의 종가

2. 주권상장법인(코넥스시장에 주권이 상장된 법인은 제외한다. 이하 이 호 및 제4항에서 같다)과 주권비상장법인 간 합병의 경우에는 다음 각 목의 기준에 따른 가격

가. 주권상장법인의 경우에는 제1호의 가격. 다만, 제1호의 가격이 자산가치에 미달하는 경우에는 자산가치로 할 수 있다.

나. 주권비상장법인의 경우에는 자산가치와 수익가치를 가중산술평균한 가액

본 건 합병의 합병비율은 자본시장 및 금융투자업에 관한 법률 및 관련 법령에 따라 산정되었고, 본건 합병은 상법 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있어 합병무효로 판정될 가능성은 낮으나, 본건 합병의 합병비율과 관련하여 소송이 제기될 가능성을 배제하기는 어렵다는 점을 참고하시기 바랍니다.

마. 기타 유의사항

본 증권신고서에 기재된 내용은 증권신고서 제출일 현재까지 발생되거나 확정된 것으로서 본 증권신고서 제출일 현재 증권신고서 상에 기재된 사항 이외에 본 합병에 영향을 미칠 수 있는 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익 상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.

그러나 본 증권신고서에 의한 합병의 진행 과정에서 관계법령상의 인허가, 승인 및 관계기관과의 협의 등에 의해 합병의 일정이 변경될 수 있으며, 합병계약승인을 위한주주총회 및 주식매수청구권의 행사 등에 따라서도 본 합병의 성사 여부가 변경될 수도 있습니다. 또한 본 합병에 따른 합병신주의 발행과 그에 따른 주식 매도 등으로 인해 합병 이후 주가의 변동성이 커질 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

주주 및 투자자는 투자의사를 결정함에 있어 본 증권신고서 외에도 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 있는 해성산업(주) 및 한국제지(주)의 공시사항 및 보고사항 등을 참고하시어 투자 의사를 결정하시기 바랍니다.

2. 합병에 따라 배정되는 신주의 향후 상장 추진 또는 상장폐지 가능성

가. 합병신주 상장예정일

합병신주는 2020년 07월 13일 교부할 예정이며, 상장 예정일은 2020년 07월 13일입니다.
해당 일정은 현재의 예상 일정이며, 실제 상장일은 본 합병의 필요한 승인절차와 관련하여 변경될 가능성도 있습니다.

나. 상장폐지 가능성

본 합병은 주권상장법인간의 합병으로, 합병회사인 해성산업(주)는 합병으로 인한 상장폐지조건에 해당사항이 없습니다. 다만, 피합병회사인 한국제지(주)는 합병에 따른회사 해산으로 인해 상장폐지 됩니다.

3. 합병이 성사될 경우 증권을 투자함에 있어 고려해야 할 위험요소

가. 사업위험

■ 합병회사 : 해성산업 주식회사

당사는 사업계획상 주요 사업수익은 1962년 서울시 중구 태평로 소재 해남빌딩 준공을 기점으로 오피스빌딩 임대사업을 수행해오고 있으며, 현재 4개 오피
스빌딩(해남빌딩, 해남2빌딩, 송남빌딩, 부산송남빌딩)과

아파트형 공장의 1층상가임대
등 총

66,846.77
㎡
에 대하여 임대사업으로 발생될 예정인 임대료 수입과 1990년 서울시 강남구 대치동 소재의 건물 해성빌딩을 시작으로 현재 3개 건물(해성빌딩, 해성2빌딩, 성수빌딩) 총
83,223.50㎡
에 대하여 시설관리 용역사업을 기반으로 합니다.

가-1. [경기 둔화에 따른 부동산가치 하락 위험]

부동산 임대사업회사의 특성 상, 보유 부동산의 가치에 따른 임대료수익 및 관리수입이 주 영업수익의 대부분을 차지합니다. 따라서, 당사가 보유 부동산을 임대할 경우 발생하는 손익이 당사의 사업성과에 영향을 미칠 예정
입니다. 국내외 경기 상황이 변동되어 부동산 가격이 현저히 하락할 경우 당사의 기업가치하락 위험에 직면할수 있으며, 향후 보유 부동산의

임대수요
감소
가
발생할
수 있는 위험에 직면하게 됩니다.

글로벌 경제는 미중무역분쟁, 중국의 경제성장률 둔화, 미국의 경기 부양책 효과약화, 독일의 산업 생산감소, 코로나19 확산
등 다수의 경기 하강 리스크를 내포
하고 있으며,
국내 경기 또한 가계소득 개선세 둔화 등의 경기 불확실성을 보이고 있습니다. 이는 당사가 영위하는 부동산 임대사업 업황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

부동산 경기는 국내외 경기 변화에 직접적인 영향을 받습니다. 부동산경기의 변동에 영향을 미치는 제 요인을 복합개념에 따라 분류해 보면 자연요인, 사회요인, 경제요인, 법ㆍ행정요인으로 분류할 수 있으며. 자연요인에는 인구의 증가와 감소, 계절요인이 있습니다. 사회 요인에는 사회, 심리요인(소유의식, 탐욕의 증대, 부동산 수익성ㆍ안전성의 장점), 도시화 및 공공시설의 정비(도시화와 편익시설 확대는 지가수준 높임), 교육 및 사회복지(학군, 생활안정, 복지요구), 토지거래 및 사용수익의 관행(지가하락이나 상승 요인으로 작용), 인구이동(도시집중, 공업화 및 산업화에 따른 인구의 변동)이 있고. 경제요인에는 저축, 소비, 투자의 수준(가처분 소득은 소비에 영향),소득의 증가(부동산 소비 촉진), 대출금융조건(금리와 상환조건은 이용증가나 감소 초래), 기술혁신 및 산업구조의 변화(소비촉진이나 감소)가 있으며, 법ㆍ행정 요인에는 교통정책(교통시설 외연(外延) 확대는 부동산가격에 영향), 조세정책(조세의 탄력운용은 부동산가격에 영향), 주택정책(정책의지는 시장에 영향), 토지이용에 관한 계획 및 규제(통제 및 조장은 시장에 영향)가 있습니다.

당사의 사업계획상 주요 사업수익은 1962년 서울시 중구 태평로 소재 해남빌딩 준공을 기점으로 오피스빌딩 임대사업을 수행 해오고 있으며, 현재 4개 오피스빌딩(해남
빌딩, 해남2빌딩, 송남빌딩, 부산송남빌딩)과

아파트형 공장의 1층 상가임대
등 총

66,846.77

㎡
에 대하여 임대사업으로 발생될 예정인 임대료 수입과 1990년 서울시 강남구 대치동 소재의 건물 해성빌딩을 시작으로 현재 3개 건물(해성빌딩, 해성2빌딩, 성수빌딩) 총
83,223.50㎡
에 대하여 시설관리 용역사업을 기반으로 합니다. 또한, 당사가 현재 보유하고 있는 부동산 및 향후

보유
부동산을 매각하는 경우, 매각시점의 부동산 매각가치에 따라 당사의 매각손익이 발생하며, 이는 당사의 사업성과에 영향을 미칠 예정입니다. 그러므로, 부동산 업황에 대한 거시경제의 영향에 유의할 필요가 있습니다.

2019년 10월 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)에 이어서 2020년 1월 세계경제전망수정(World Economic Outlook Update)에 따르면 2020년 세계경제는 3.3% 성장할 것으로 추정, 2021년에는 3.4%의 성장률을 기록할 것으로 전망

하였
으나,

2020년 04월14일 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)에서 올해 세계경제가 1930년대 대공황 이후 최악의 경기침체를 겪을
것으로 예상하며, 2020년 세계경제 성장률을 -3.0%로 전
망하였습니다.(
20.1월 전망 대비 △6.3%p)

주요 고려요인으로 ① 충격의 성격(과거 충격과 달리 팬데믹은 노동공급↓, 사업장 폐쇄에 따른 공급망 혼란과 생산성↓등 야기), ② 전파확장 경로(금융시장충격, 실업률 상승으로 디폴트 리스크 고조, 국제금융시장 연계를 통해 증폭), ③ 극심한 초기지표 부진(코로나19가 발생한 국가들의 산업활동, 소매업, 고정자산 투자 등이 급락), ④ 원유 등 원자재 가격 급락(OPEC+ 합의 무산 이후 원유가 급락), ⑤ 금융여건 긴축(선진국ㆍ신흥국 주식ㆍ채권시장 급격히 긴축)을 거론했습니다.

세계경제전망은 극심한 불확실성을 내포하고 있으며,① (팬데믹) '20년 하반기에 사라지면서 점진적으로 방역조치 해제, ② (셧다운 지속기간) 중국을 제외한거의 모든 국가들의 경제적 혼란이 '20년 2분기에 집중되며, 코로나19 확산 정도에 따라 국가별로 '20년 근무일의 약 5~8% 손실, ③ (금융여건) '20년 상반기까지 긴축, 하반기부터 완화, ④ (원자재 가격) 배럴당 평균 유가는 '20년 35.6달러, '21년 37.9달러 등을 기본 시나리오로 가정 (baseline assumptions)하여, 대규모 봉쇄조치(Great Lockdown)로 세계경제가 급격히 위축되어 '20년 -3.0%('20.1월 △6.3%p)이나 '21년 5.8% 반등(+2.4%p)할 것으로 전망하였습니다. (글로벌 금융위기 당시에는 '09년 -0.1% → '10년 5.4%로 반등)

하방리스크로
팬데믹이 예상보다 오래 지속되거나 '21년 재발할 가능성이 상존할것으로 보고,
3가지 부정적 시나리오 ① '20년 방역조치가 50% 오래 지속 ('20년: 약△3%p↓, '21년: 약△2%p↓), ② '21년 코로나19 재발 ('20년: 추가하락 없음, '21년: 약△5%p↓), ③ '20년 방역조치 50% 오래 지속+'21년에재발 ('20년: 약△3%p↓, '21년: 약△8%p↓)에 따라 '20년 및 '21년 세계경제성장률이 기본 전망보다 추가 하락할 가능성을 예상하였습니다.

[IMF 주요국의 경제성장률 전망치]

(단위: %,%p.)

구분
2019년
2020년
2021년

'20.1월
(A)
'20.4월
(B)
조정폭
(B-A)
'20.1월
(A)
'20.4월
(B)
조정폭
(B-A)

세계
2.9
3.3
-3.0
△6.3
3.4
5.8
2.4

선진국
1.7
1.6
-6.1
△7.7
1.6
4.5
2.9

미국
2.3
2.0
-5.9
△7.9
1.7
4.7
3.0

유럽
1.2
1.3
-7.5
△8.8
1.4
4.7
3.3

일본
0.7
0.7
-5.2

△5.9

0.5
3.0
2.5

영국
1.4
1.4
-6.5

△7.9

1.5
4.0
2.5

캐나다
1.6
1.8
-6.2

△8.0

1.8
4.2
2.4

한국
2.0
2.2
-1.2
△3.4
2.7
3.4
0.7

신흥국
3.7
4.4
-1.0
△5.4
4.6
6.6
2.0

러시아
1.3
1.9
-5.5

△7.4

2.0
3.5
1.5

중국
6.1
6.0
1.2
△4.8
5.8
9.2
3.4

인도
4.2
5.8
1.9
△3.9
6.5
7.4
0.9

출처 : IMF World Economic Outlook Update(2020.
04)

주) 한국은 '20.1월 WEO Update에는 미포함, '20.2월 IMF의 G20 Surveillance Note 수치

국내 경제성장률의 경우 과거 글로벌 금융위기의 여파로

2008년~ 2009년 침체된 모습을 보였으며 2010년에는 기저효과로 6.8%의 성장률을 기록하

였으나,
이후 저성장ㆍ저소비ㆍ높은 실업률 등의 현상들이 지속되며, 정부의 재정 및 금융정책을 통한 경기회복 노력에도 불구하고
2~3%
내외의 낮은 성장률을 유지
하
였으나, 코로나19의영향으로 올해 -1.2%('20.1월 △3.4%p) 성장을 전망하며, 이는 코로나19 억제를 위한 한국의 전방위적 접근과 신속한 경기 대응정책이 국내 경기에 미치는 부정적 영향을 완화한 데 기인한다고 IMF는 평가하였습니다.이는 OECD 국가(36개) 중 한국의 '20년 성장률 하향 조정폭(△3.4%p)은 가장 작은 수준이며,
'20년
성장률 전망치(-1.2%)는 가장 높은 수준입니다.

[국내 경제성장률 추이]

(단위 : %)

국내 경제성장률 추이-1.jpeg
국내 경제성장률 추이-1

출처 : 한국은행 경제통계시스템
(2020년4월기준)

한국은행 조사국에
서는 매년 2,5,8,11월에 경제전망을 발표하고 있습니다.
가
장 최근 발표된 지난

2월 한국은행 경제전망보고서

에 따르면 최근 국내외 여건변화 등을 고려할 때, 2019년 국내 GDP는 연간 2.0% 성장하였으며, 국내 GDP 성장률은 2020년에 2.1%수준을, 2021년에도 2.4%수준을 나타낼 것으로 전망됩니다. 코로나19의 영향으로 성장세가 일시 위축되겠으나, 재정정책이 확정적으로 운용되고 설비투자가 회복세를 보이는 가운데, 감염사태가 진정된 이후 민간 소비와 수출도 부진에서벗어나면서 성장 흐름이 점차 개선될 것으로 예상됩니다.

한국은행에 따르면 2020년 민간소비는 정부정책 등에 힘입어 완만한 증가 흐름을 이어가겠으나 가계소득 개선세 둔화 등으로 지난해보다 증가율은 낮아질 전망이며, 특히 1월말부터 코로나 19 확산의 영향으로 소매판매 및 서비스 소비가 큰폭으로 감소,확산에 따른 불안심리 증대 등으로 단기적으로 위축될 전망입니다. 설비투자는 금년 들어 기계류를 중심으로 개선 조짐을 나타내며, 향후 반도체, 디스플레이 등 IT부문을 중심으로 회복세를 보일 전망입니다. 다만 코로나19 사태가 장기화 될 경우 글로벌 반도체 경기의 회복이 지연되면서 투자에 하방리스크로 작용할 것으로 보여집니다. 향후 건설투자는 주거용 건물건설을 중심으로 감소세를 지속하겠으나 사회간접자본(SOC) 등 토목건설의 개선으로 감소폭은 점차 축소될 전망입니다.

코로나19 전개 양상에 대한 불확실성이 커서 아직까지는 금번 사태가 중국 및 세계경제에 미치는 영향을 정확히 가늠하기 어려운 상황이나, 감염증 확산이 장기화될 경우 교역 및 관광산업 위축뿐만 아니라 중국의 생산 차질에 따른 글로벌 가치사슬 훼손 등으로 세계경제에 미치는 영향이 증폭될 소지가 있으며, 중국 경기둔화가 지속되는 가운데 소비뿐만 아니라 투자, 수출 등 경제 전반에 부정적 영향이 확대되고 생산 차질도 심화될 가능성이 있습니다.

[국내 주요 거시경제지표 전망]

(단위 : %)

구분
(전년동기대비)
2019년

2020년(전망)

2021년(전망)

상반기
하반기
연간
상반기
하반기
연간
연간

GDP
1.9
2.1
2.0
2.0
2.2
2.1
2.4

민간소비
2.0
1.8
1.9
1.1
2.6
1.9
2.4

설비투자
-12.3
-3.4
-8.1
4.8
4.7
4.7
5.3

지식재산생산물투자
2.8
2.7
2.7
3.2
3.4
3.3
3.3

건설투자
-5.1
-1.6
-3.3
-2.4
-2.0
-2.2
-0.9

상품수출
-0.8
1.5
0.4
1.4
2.3
1.9
2.5

상품수입
-3.2
1.3
-1.0
0.8
3.4
2.1
3.1

출처 : 한국은행 경제전망보고서(2020.02)

국내 경제 성장률 둔화로 인한 경기 회복지연이 지속될 경우, 주택매매가격 및 부동산 가격 동향에 직ㆍ간접적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

부동산 임대사업의 특성 상, 보유 부동산의 임대료 수익 및 관리 수입이 주 영업수익의 대부분을 차지합니다. 따라서, 당사가 보유 부동산을 임대하여 발생하는 손익이 당사의 사업성과에 영향을 미칠 예정입니다. 국내외 경기 상황이 변동되어 부동산 가격이 현저히 하락할 경우 당사의 기업가치하락 위험에 직면할 수 있으며, 향후 보유 부동산의 임대
수익
감소가
발생할 수 있는 위험에 직면하게 됩니다. 현재로서 당사의부동산의 중장기 경기변동의 흐름을 예측하는 것은 현재시점에서는 더욱 예측하기 어려워 불확실성이 존재하는 것으로 판단됩니다.

그리고 글로벌 경제는 미ㆍ중 무역분쟁, 중국의 경제성장률 둔화, 미국의 경기 부양책 효과 약화, 독일의 산업 생산 감소, 코로나19 확산 등 다수의 경기 하강 리스크를 내포하고 있습니다. 국ㆍ내외 경기 불확실성 증대는 중ㆍ단기적으로는 국내 경제상황을 악화시킬 우려가 존재하며, 이러한 국내 경제성장률 전망이 지속적으로 악화될 경우 일반 경제활동에 많은 영향을 받는 국내 부동산 경기 회복도 제한적일 것으로 전망됩니다.

향후 당사 보유부동산의 임대시점에 경기의 회복이 지연되는 상황이 발생하거나 경제상황이 좋지 않다면, 해당 임대가격은 현재 당사가 예측하고 있는 부동산 임대가격보다 하락할 확률이 높아 부동산의 임대

수익의 감소
등으로 인한 사업성 악화 위험이존재하며, 당사의 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.
투자자께서는 이러한경기 변동의 위험에 따라 당사의 사업성과가 변동 될 수 있음에 유의하시기 바랍니다

가-2. [
정부의 부동산 정책
및
'상가건
물 임대차보호법'

개정에
따
른 부동산가격 하락 위험]

부동산 가격은 정부의 부동산 정책 변동에 대한 영향도가 매우 높습니다.
정부는 국내 경기 변동 및 대외 환경 변화에 따라 국내 부동산 관련 정책 방향을 결정해 왔습니다.
이러한 부동산 정책은 2017년 새정부 출범 이후 현재까지 19번째의 부동산 정책이연속적으로 발표되고 있으며,
이런 새로운 정부 정책이 부동산 경기에 미치는 영향을 현재로서 정확히 판단하기 어렵지만,
발표된 각종 부동산 정책들을 비롯하여 향후부동산 규제 강화 정책이 추가 발표될 경우 부동산 시장이 위축될 가능성을 배제할 수 없습니다.
이러한 부동산 정책들은 당사가 영위하는 임대사업ㆍ시설관리 용역사업과는 직접적인 연관은 없으나 전반적으로 부동산 시장을 위축시킬 가능성이 있습니다.
이 경우 당사의 보유 부동산 가치 하락으로 인하여 당사의 수익성이 감소될 위험이 존재합니다.

'상가건
물 임대차보호법ㆍ시행령'의 2
019년 4월17일에 개정된 내용을 살펴보면, 임대차보증한도금액 한도 확대, 권리금회수보호기간 연장, 계약갱신요구권, 상가건물임대차 분쟁조정위원회 설치입니다.

임대수익이 주요 수익원인 당사는 법ㆍ시행령 개정에 따라 임대시장에서의 임차인 유치 경쟁에 노출되어 있습니다.
이러한 정부 정책 변수
및 법ㆍ시행령 제정으
로 부동산 가격에 부정적 영향을 미칠 경우,
부동산 임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향
을 미칠 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

부동산 가격은 정부의 부동산 시장 운영정책에 따라 변동성이 심화될 수 있습니다. 당사는 부동산 임대사업 특성상 부동산 가격이 하락하는 경우 향후 임대 수익이 감소하여 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

2017년에는 새 정부의 첫 부동산 대책인 6.19 대책에 이어서, 8.2 부동산 대책, 8.2 부동산 대책 후속조치, 10.24 가계부채 종합대책, 11.29 주거복지로드맵, 12.13 임대주택 등록 활성화 방안까지, 연속적으로 부동산 관련 정책들이 발표되었습니다.

8.2 부동산 대책은 부동산 시장에서 투기수요를 억제하고 실수요자 중심의 시장을 형성하려는 수요 측면의 대책과 함께 실수요자에 대한 공급을 확대하는 공급 측면의 대책으로 구성되어 있으며, 투기과열지구 지정, 재건축 초과이익환수제 시행, 재개발분양권 전매 제한, 양도소득세 강화, 다주택자에 대한 각종 규제 강화 및 공공임대주택 공급과 청약제도 개편이 주요 내용입니다.

[2017년 8.2 '실수요 보호와 단기 투기수요 억제를 통한 주택시장 안정화 방안']

구분
방안
상세내역

과열지역에 투기 수요 유입 차단
- 투기과열지구 지정
서울 전역(25개구), 과천시, 세종시

- 투기지역 지정
서울 강남4개구(강남,서초,송파,강동), 서울 기타 7개구(용산,성동,노원,마포,양천,영등포,강서), 세종시

- 민간택지 분양가 상한제 적용요건 개선
고분양가로 시장 불안 우려 시 분양가 상한제 적용지역으로 선정

- 재건축·재개발 규제 정비
① 재건축 초과 이익 환수제 시행
② 재건축 조합원 지위 양도제한 강화
③ 조합원 분양권 전매 제한
④ 재개발 임대주택 공급 의무비율 강화
⑤ 정비 사업 분양분 재당첨 제한

- 과열지역은 도시재생/뉴딜에서 선정 제외 등
국토부, 지자체 등 합동으로 부동산 시장동향 점검 강화

실수요 중심의 주택수요 관리 강화
- 양도소득세 강화
조정대상지역에 적용
① 양도세 중과, 장기보유 특별공제 배제
② 1세대 1주택 양도세 비과세 요건 강화
③ 분양권 전매시 양도소득세 강화

- 다주택자 등에 대한 금융규제 강화
① 투기지역 내 주택담보대출 건수 제한 강화
② LTV, DTI 강화
③ 중도금 대출보증 건수 제한

- 다주택자 임대주택 등록 유도
등록 의무화 여부 검토

투기적 주택수요에 대한 조사 강화
- 자금조달계획 등 신고 의무화
거래신고 등에 관한 시행령 개정으로 미신고자, 허위 신고자 등에 대한 과태료 부과 예정

- 특별사법경찰제 도입
주택시장 불법행위 상시 점검 통해 실효성 강화

- 국세청 등 관계기관 공조 강화
국토부, 국세청, 경찰청, 지자체 등으로 구성된 합동 점검반으로 공조 강화

- 불법전매 처벌규정 강화
주택법 개정안 발의로 벌금 인상 등 강화

서민을 위한 주택공급 확대
- 수도권 주택 수급전망 및 향후 택지 확보 계획
① 신규 택지 확보 추진(공공, 민간택지)
② 도심 내 주택공급 활성화 위한 소규모 정비사업 추진(가로주택정비사업 등)

- 주택 공급에 있어 공공의 역할 강화
① 공적임대주택 연간 17만호 공급
② 신혼부부용 분양형 공공주택 건설

실수요자를 위한 청약제도 등 정비
- 청약제도 개편
① 1순위 자격요건 강화
② 가점제 적용 확대
③ 가점제 당첨자 재당첨 제한
④ 민영주택 예비 입주자 선정시 가점제 우선 적용

- 지방 민간택지 전매제한기간 설정
주택법으로 설정 근거 마련, 시행예정

- 오피스텔 분양 및 관리 개선
전매제한기간 강화, 인터넷 청약 등 제도개선

출처 : 국토교통부

2017년 9월 국토교통부 보도자료에 따르면 8.2 주택시장 안정화 대책 발표 이후 과열현상이 빠르게 진정되었으나, 2017년 9월 이후 강남 지역을 중심으로 주택가격이 급등하기 시작했고, 이에 따라 2017년 9월부터 12월까지 아래와 같이 추가적인 부동산 대책을 내놓았습니다. 

[8.2 대책 후속 정책]

구분(발표일)
주요 내용

투기과열지구 추가지정 및 분양가
상한제 적용요건 개선 추진
(2017. 9. 5)

1. 8.2 대책 후속 조치
2. 투기과열지구 추가지정(성남 분당구, 대구 수성구)
3. 집중 모니터링 지역 지정
4. 민간택지 분양가상한제 적용요건 강화

가계부채종합대책(2017. 10. 24)

1. 취약차주 맞춤형 지원
2. 총량 측면 리스크 관리(신 DTI도입, DSR단계적 정착 등)
3. 구조적 대응

사회통합형 주거 사다리 구축을 위한
주거복지 로드맵(2017. 11. 29)
1. 생애 단계별 소득수준 별 맞춤형 주거 지원
2. 무주택 서민 실수요자를 위한 주택공급 확대

집주인과 세입자가 상생하는 
임대주택 등록 활성화 방안
(2017. 12. 13)

1. 임대사업 등록 활성화
2. 임대차시장 정보인프라 구축
3. 임차인 보호 강화

도시 재생 뉴딜 시범사업
(2017. 12. 14)
1. 대상지 68곳 확정

출처 : 국토교통부

2017년11월29일 주거복지로드맵 구상을 발표하였습니다. 과거 공급자 중심의 단편적, 획일적 주거복지 지원에서, 수요자 중심의 종합적인 지원과 사회통합형 주거정책으로 패러다임을 전환하겠다는 것이 정책의 골자입니다.

[11.29 주거복지로드맵 - 주요과제]

주거복지 로드맵 주요 과제

1. 생애단계별, 소득수준별 맞춤형 주거지원
2. 무주택 서민, 실수요자를 위한 주택 공급 확대
3. 임대차시장의 투명성, 안정성 강화

추진과제 실천을 위한 기반 구축

1. 법, 제도 정비
- 주택임대차보호법 관리체계 개편
- 주거실태조사 강화
- 공공임대 수요자 편의성 강화
2. 협력적 거버넌스 구축
- 주거복지 전달체계 개편
- 지자체의 임대주택 공급 확대
- 사회주택 공급 활성화
- LH, HUG 주거지원 역량 강화
3. 재원 마련
- 재원소요 : 5년건 119조
- 확보방안 : 주택도시기금 활용 확대

출처 : 11.29 주거복지로드맵 관계부처

정부는 11.29 주거복지로드맵의 주요 과제로, 주거복지의 대상을 청년층, 신혼부부, 고령층, 저소득층 및 취약가구 4가지로 분류한 생애단계별, 소득수준별 맞춤형 주거지원을 제시하였습니다. 청년층에 대하여 청년주택 30만실을 공급하고, 우대형 청약통장 도입, 전월세 자금 지원강화를 추진하고, 신혼부부에게는 공공임대주택 20만호를 공급하고, 신혼희망타운 7만호를 공급하며 전세자금 대출 등의 자금지원 시스템을 구축하고자 하였습니다. 또한 고령층에 대해서는 어르신 공공임대주택 5만실 공급과 보유주택을 활용한 연금형 매입임대정책 등을 제시하였고, 저소득층 및 취약가구에 대해서는 공적임대 41만호 공급과 주거급여 지원 강화 등을 제시하였습니다. 또한, 무주택 서민 및 실수요자를 위한 주택공급 확대를 위해 공적임대주택 연 17만호 공급, 택지확보를 통한 공공주택지구 신규개발 등을 추진하겠다고 발표하였습니다.

정부는 11.29 주거복지로드맵 발표에 이어, 2017년 12월 13일 임대주택 등록 활성화방안을 발표하였습니다. 사실상 전월세상한제가 적용되는 등록 민간임대주택을 확충하는 방안을 내용으로 담고 있습니다.

[12.13 부동산 대책(임대주택 등록 활성화 방안) 개요]

임대주택 등록 활성화 방안 개요

[집주인]
[세입자]

임대주택 등록시 지원 확대
1. 지방세 감면 확대
- '21년까지 취득세, 재산세 감면
- (8년 임대시) 40제곱미터 이하 소형주택 재산세 감면 호수기준(2호) 폐지
- (8년 임대시) 다가구주택(모든 가구당 40제곱미터 이하)도 감면

2. 임대소득세 감면 확대
- 1주택만 임대해도 감면
- 필요경비율 차등화
(등록 70%, 미등록 50%)

3. 양도세 감면 확대
- (8년 임대시) 양도세 중과배제, 장기보유특별공제 70% 적용

4. 종부세 감면기준 개선
- (합산배제) 5년 → 8년 임대시

5. 건보료 부담 완화
- (4년 임대) 40% (8년 임대) 80% 감면
주거안정 강화
1. 4~8년간 거주 가능
- 이사걱정 없이 한 집에서 오래 거주
- 이사 및 중개비용 절감

2. 임대료 절감 : 연 5% 이내 인상

→ 전월세상한제 수혜대상 확대
 ('16년) 23% → ('22년) 45%

권리보호 및 거래안전 강화
1. 권리보호 강화
- 계약갱신 거절 통지기간 단축
- 임대차 분쟁조정위원회 실효성 강화

2. 거래안전 강화
- 소액보증금 최우선변제범위 확대
- 전세금 반환보증 활성화

[임대차시장 정보 인프라구 구축]
1. 정보 인프라 구축 : 임대등록시스템 및 임대차시장 정보 DB 구축
2. 행정지원 강화 : 등록절차 간소화, 임차인에게 등록임대주택 정보제공 등

출처 : 임대주택 등록 활성화 방안 관계부처

정부의 정책과 더불어 2018년 4월부터 다주택 양도세 중과가 시행되며 수도권 지역의 부동산 가격이 안정세를 보이는 듯 하였으나, 2018년 6월 발표된 종합부동산세 인상안이 당초 시장의 기대에 비해 규제강도가 약하다는 평가를 받으며, 시장 내 존재하던 불안감
이
커지는 역효과를 불러일으켰습니다.

부동산 가격의 급속한 상승을 진정시키기 위해 정부는 2018년 8월 서울의 중구, 종로구, 동대문구, 동작구를 투기지역, 경기 광명, 경기 하남을 투기과열지구로 추가 지정하는 후속 대책을 내놓았습니다. 추가적으로 2018년 9월 종합부동산세 강화, 주택임대사업자 혜택 축소, 주택 보유자에 대한 대출 제한을 담은 9.13 대책과 수도권 주택 30만호 공급을 골자로 한 9.21 대책을 발표하였습니다. 

[2018년 부동산 정책 요약]

구분(발표일)
주요 내용

수도권 주택공급 확대 추진 및 투기지역 지정을 통한 시장안정 기조 강화
(2018. 8. 27)

1. 수도권 30만호 주택공급이 가능한 공공택지 30여곳 추가 개발
2. 서울 동작구, 중구, 종로구, 동대문구 4곳 투기지역 지정
3. 경기 광명, 하남 투기과열 지구 지정
4. 부산 기장군 조정대상지역 해제

실수요자 주거 안정을 위한 금융지원방안(2018. 8. 29)

1. 신혼 다자녀가구 보금자리론 소득요건 완화
2. 전세자금보증 요건 개편

2018년 도시재생 뉴딜사업 선정
(2018. 8. 31)
1. 서울 중랑구 묵2동, 서대문 천연동, 동대문 제기동 등 7곳 포함 99곳

9.13 주택시장 안정대책
(2018. 9. 13)
1. 투기 차단 및 실수요자 보호
- 종합부동산세 강화(세율 인상 등)
- 양도세 강화
- 임대사업자 혜택 축소
- 규제지역 1주택 이상자 대출 제한
2. 서민 주거 안정 목적의 주택공급 확대
3. 조세 제도 정의 구현
4. 지방 주택시장에 대한 맞춤형 대응

수도권 주택공급 확대 방안
(2018. 9. 21)
1. 수도권 공공택지 30만호 공급
2. 신혼희망타운 조기 공급
3. 도심 내 주택공급 확대

무주택 실수요자 우선 공급 등을 위한 주택공급제도 개선안 입법 예고
(2018.10.12)
1. 9.13 대책 후속 조치
2. 분양권 소유자 무주택에서 제외
3. 추첨제 공급 무주택자 우선 공급

출처 : 국토교통부

2018년 9월 13일 정부는 관계부처 합동 '주택시장 안정대책'을 발표하며 서울 및 일부 수도권을 중심으로 과열된 주택시장에 대한 우려를 표명했습니다. 9.13 주택시장 안정대책의 핵심 내용인 종합부동산세 수정안은 아래와 같습니다.

[종합부동산세 수정안(2019년 1월 1일 이후 납세의무가 성립하는 분부터 적용)]

과세표준 (시가)
현행
당초 정부안
수정안

2주택 이하
3주택 이상
일반
3주택이상 & 조정대상지역 2주택

3억 이하
(1주택 18억원 이하 
다주택 14억원 이하) 주1)
0.5%
현행 유지
현행 유지
현행 유지
0.6%
(+0.1%p)

3~6억
(1주택 18~23억원
다주택 14~19억원)
0.7%
(+0.2%p)
0.9%
(+0.4%p)

6~12억
(1주택 23~34억원
다주택 30~68억원)
0.75%
0.85%
(+0.1%p)
1.15%
(+0.4%p)
1.0%
(+0.25%p)
1.3%
(+0.55%p)

12~50억
(1주택 34~102억원)
다주택 30~98억원)
1.0%
1.2%
(+0.2%p)
1.5%
(+0.5%p)
1.4%
(+0.4%p)
1.8%
(+0.8%p)

50~94억
(1주택 102~181억원
다주택 98~176억원)
1.5%
1.8%
(+0.3%p)
2.1%
(+0.6%p)
2.0%
(+0.5%p)
2.5%
(+1.0%p)

94억 초과
(1주택 181억원 초과
다주택 176억원 초과)
2.0%
2.5%
(+0.5%p)
2.8%
(+0.8%p)
2.7
(+0.7%p)
3.2%
(+1.2%p)

세부담상한
150%
현행유지
150%
300%

출처 : 국토교통부 보도자료
주1) 1주택자 공시가격 9억원 (시가 약 13억원) 이하, 다주택자 공시가격 6억원이하(시가 약 9억원)는
 과세 제외
주2) 괄호 ( ) 안은 현행대비 증가 세율

종합부동산세 수정안에는 3주택이상 보유자 및 조정대상지역 2주택 보유자에 추가적으로 과세하고, 조정대상지역 외 2주택 및 고가 1주택에 대한 세율을 인상하는 등의 내용이 추가된 것으로 나타났습니다.

[2019년~2020년 부동산 정책 요약]

구분(발표일)
주요 내용

수도권 주택 30만호 공급방안에 따른 제3차 신규택지 추진계획
(2019. 5. 7)

1.고양 창릉, 부천 대장지구 3기 신도시 추가

민간택지 분양가상한제 
적용 기준 개선 추진
(2019. 8. 12)
1. 민간택지 분양가 상한제 적용 기준 개선

최근 부동산 시장 점검 결과 및 
보완방안
(2019. 10. 1)

1. 매매사업자 LTV = 임대사업자 LTV 와 동일
2. 공시지가 주택가격 9억초과 소유 1주택자 전세대출 갭투자 제한

민간택지 분양가상한제적용 지역 지정
(2019. 11. 6)
1. 서울 27개동 지정
2. 조정대상지역 부산 3개구 전부 해제
3. 고양·남양주 부분 해제

주택시장 안정화 방안
(2019.12.16)
1. 투기적 대출수요 규제 강화
2. 주택 보유 부담 강화 및 양도소득세 제도 보완
3. 투명하고 공정한 거래 질서 확립
4. 임대등록제도 보안

투기 수요 차단을 통한 주택시장 
안정적 관리 기조 강화
(2020.2.20)
1. 12.16 대책 후속 조치
2. 조정대상지역 내 대출 규제 강화
3. 조정대상지역 추가지정(경기 수원 영통·권선·장안, 안양 만안, 의왕)

출처 : 국토교통부 보도자료

2019년 4월 정부는
주거종합계획을 발표했습니다. 주거종합계획의 4대 중점 과제는 포용적 주거 복지 성과의 본격 확산, 실수요자 중심의 안정적 주택시장 관리 공고화, 임대인과 임차인이 공존하는 공정한 임대차 시장 조성, 고품질의 편안한 주거환경 조성이었습니다. 2018년 9월13일에는 주택시장 안정을 위해 수도권에 30만호 공급계획에 이어 2019년 5월7일에 발표한 수도권 주택30만호 공급방안 제3차 신규택지 추진계획(1차로 17곳에 3.5만호(18.9.21), 2차로 41곳에 15.5만호(18.12.19)) 3차로 고양 창릉, 부천 대장 등 2곳에 5.8만호 추가하여 발표하였습니다.

[2019.12.16 주택시장 안정화 방안]

투기수요 차단 및 실수요 중심의 시장 유도
실수요자 공급 확대

투기적 대출수요 규제 강화
주택보유 부담 강화 및
양도소득세 제도보완
투명하고 공정한 
거래 질서 확립
실수요 중심의 
공급 확대

1.투기지역·투기과열지구 주담대 관리 강화

·시가 9억원 초과 LTV 
 강화

·초고가 아파트 주담대 
 금지

·차주 단위 DSR 한도 규제

·주담대 실수요 요건 강화

·구입용 사업자대출 관리 강화

·부동산임대업 RTI 강화

·상호금융권 대출 관리 
 강화

2. 전세대출 이용 갭투자
 방지

·사적보증의 전세대출보증 규제 강화

·전세대출 후 고가 신규
 주택 매입 제한

1. 보유부담 강화

·종합부동산세 세율·등 상향

·공시가격 현실화·형평성 제고

2. 양도세 제도 보완

·1주택자 장특공제에 거주 기준 요건 추가

·2년 이상 거주자에 한해 1주택자 장특공제 적용

·일시적 2주택 전입요건 추가 및 중복보유 허용
 기간 단축

·등록 임대주택 양도세 
 비과세 요건에 거주요건 추가

·조정대상지역 다주택자 양도소득세 중과 시 주택 수에 분양권도 포함

·2년 미만 보유 주택 양도 세율 인상

·조정대상지역 내 한시적 다주택자 양도세 중과 
 배제

1. 민간택지 분양가 상한제 적용지역 확대

2. 거래 질서 조사체계 강화

·고가주택 자금출처 전수 분석

·실거래·정비사업 점검 상시화

·자금조달계획서 제출 
 대상 확대 및 신고항목 구체화

·자금조달계획서 증빙 
 자료 제출

3. 청약규제 강화

·불법전매자 등 청약제한

·청약 당첨 요건 강화

·청약 재당첨 제한 강화

4. 임대등록 제도 보완

·취득세·재산세 혜택 
 축소

·임대사업자 합동점검

·임대사업자 등록요건 
 강화

·임대사업자 의무 강화

1. 서울 도심 내 공급의 
 차질없는 추진

2. 수도권 30만호 계획의 
 조속한 추진

3. 관리처분인가 이후 단계 정비사업 추진 지원

5. 가로주택정비사업 활성화 를 위한 제도개선

5. 준공업지역 관련 제도
 개선

출처 : 국토교통부 보도자료

이러한 부동산 정책은 2017년 새정부 출범 이후 현재까지 19번째의 부동산 정책이 연속적으로 발표되고 있으며, 이런 새로운 정부 정책이 부동산 경기에 미치는 영향을현재로서 정확히 판단하기 어렵지만, 발표된 각종 부동산 정책들을 비롯하여 향후 부동산 규제 강화 정책이 추가 발표될 경우 부동산 시장이 위축될 가능성을 배제할 수 없습니다.
이러한 부동산 정책들은 당사가 영위하는 임대사업ㆍ시설관리 용역사업과는 직접적인 연관은 없으나 전반적으로 부동산 시장을 위축시킬 가능성이 있습니다.이 경우 당사의 보유 부동산 가치 하락으로 인하여 당사의 수익성이 감소될 위험이
존재합니다.

당사가 주요 적용 받는
법은 '상가건
물 임대차보호법' (시행 2002년 11월)입니다. 

이
법은 상가건물 임대차에 관하여 '민법'에 대한 특례를 규정하여 국민 경제생활의 안정을 보장함을 목적으로 시행되고 있습니다.

2019년 4월17일에 개정된 내용을 살펴보면,

임대차 보증금 상한액 확대,

권리금회수보호기간 연장, 계약갱신요구권, 상가건물임대차 분쟁조정위원회 설치입니다.

상가건물 임대차보호법의 적용 범위를 정하기 위해 보증금에 월세 환산액(월세*100)을 더한 금액으로,

상가건물 임대차보호법

적용 대상을
정하는 기준이 됩니다.
상가건물 임대차보호법은 원칙적으로 사업자등록의 대상이 되는 상가건물의 환산보증금 기준을 초과하는 임대차 계약의 경우, 보증금 증액시 5% 보증금 상한 규정이 적용되지 않습니다.

[상가 임대차 보호법 적용]

우선변제권
(제5조 2항)
상가건물의 경매 등으로 임대차 관계가 소멸될 경우 임차보증금을 후순위권리자나 기타 채권자보다 먼저 받을수 있는 권리

임대료 인상률
상한 제한
(제11조)
상가임대차 계약 당시의 임차료 및 보증금이 경제사정 등의 변동으로 인하여 인상할 필요성이 있는 경우, 5% 넘지 않는 범위내에서 인상 가능

묵시적 갱신
(제10조 4항)
계약만료 6개월 전부터 1개월 전까지 임대인의 갱신거절 또는 조건변경의 통지가 없는 경우, 기존과 동일한 조건으로 계약이 갱신되는 것으로 보며, 이때 갱신된 임대차 계약의 존속기간은 1년

임차권등기
명령제도
(제6조)
임대차 기간이 만료되었음에도 보증금을 돌려받지 못한 임차인은 법원에 임차권등기명령을 신청할수 있음, 임차권 등기명령에 따라 임차권등기가 되면, 임차인이 상가를 비우더라도 대항력과 우선변제권이 유지됨

출처 : 법무부

이렇게 산정된 환산보증금이 지역별 규정된 보증금 상한액을 초과하지 않을 경우, '상가건물보호법' 에서 규정하는 ① 우선변제권, ② 임대료 인상률 상한 제한, ③ 묵시적 갱신
, ④

임차권 등기명령 제도

등의
적용을 받게 됩니다.

[상가 임대차 보호법개정 후 지역별 보증금 상한액]

지역
기준
개정(2019.04.02~)

서울
6억 1천만원
9억원

부산, 과밀억제권역
(인천, 고양, 성남, 광명,
남양주, 수원 등)
5억원
6억 9천만원

광역시(부산 등 제외)
세종, 파주, 화성, 안산
 용인, 김포, 광주
3억 9천만원
5억 4천만원

그 밖의 지역
2억 7천만원
3억 7천만원

출처 : 법무부

'상가건물 임대차보호법 시행령' 에서 규정한 지역별 보증금 상한액은 , 이번 시행령 개정을 통해 서울의 경우 6억 1천만원에서 9억원으로, 부산과 과밀 권역은 5억원에서 6억 9천만원으로 규정하는 등 지역별 보증금 상한액이 크게 인상되었습
니다
.

예를 들어, 서울에 보증금2억, 월세 500만원인 상가를 임대할 경우

환산보증금은

7억원[2억원+(500억*100)]으로, 과거에는 연5% 임대료 인상 상한율의 제한을 받지않았지만, 4월 2일 이후에는 '상가건물 임대차보호법' 에 규정하는 우선변제권, 임대료

인상률 상한 제한 등의 적용을 받게 됩니다.

다만, 상향된 지역별 보증금 상한액 규정은 2019. 4. 2 이후 체결되거나 갱신되는 상가임대차계약부터 적용된다는 점에 유의할 필요가 있습니다.

환산 보증금 한도와 무관하게 적용되는 규정 3가지는 다음과 같습니다.
'상가건물 임대차보호법'에는 상가임차인의 폭넓은 보호를 위해 환산보증금의 한도와 무관하게 적용되는 규정이 있습니다. 대표적으로 상가임차인의 대항력, 계약갱신요구권, 임차인의 권리금 회수 기회의 보호 등입니다.
상가임차인의 대항력이란, 임차인이 상가건물에 입점 후 사업자등록을 신청한 다음날부터 제3자에 대하여 기존 임대차계약의 내용을 주장할 수 있는 법률적 효력을 의미합니다. 매매, 증여 등으로 임차 건물의 소유자가 변경되는 경우에는 임차권은 새로운 소유자에게 승계되는것이므로 임대차계약의 존속기간 동안 임차건물에서 영업할수 있는 권리입니다. 상가 임대차는 등기를 하지 않더라도 ① 상가건물을 인도받
고
②

사업자등록을 신청하면

그 다음날 부터 대항력이 생기게 됩니다.(법 제3조)
또한, 임차인은 임대인에 대한 계약갱신요구권이 있습니다. 즉, 임차인이 임대차기간
만료전 6개월부터 1개월까지의 기간에

임대인에게 계약갱신을 요구할수 있고, 이 경우 임대인은 정당한 사유가 없는 한 이를 거절하지 못합니다.(법 제10조 1항)
그러나, 임차인의 계약갱신 요구
는 제한없이 인정되는 것이 아니고, 최초의 임대차 기간을 포함한 전체 임대차 기간이 10년을 초과하지 않는 범위 내에서만 행사할 수 있습니다. 

이번 개정안으로 적용되는 내용 가운데 임차인의 권리금 회수 기회를 보호하는 규정도 환산보증금 초과 여부와 무관하게 적용되는 내용입니다.

상가 건물 임대차 계약시 보증금과 별개로 권리금이라는 것이 있습니다.

상가건물에 서 영업할 때 시설이나 비품 등을 사용하는 것에 대한 대가로,

신규 임차인이 기존 임차인에게 주는것으로 이때, 임대인은 기존 임차인이

임대차 기간이 종료되기 3개월전부터 종료 시까지

신규 임차인이 될 사람에게 고
액의 차임과 보증금을 요구하거나 부당하게 계약 체결을 거절하는 행위 등으로 임차인이 권리금을 지급받는 것을 방해해서는 안됩니다.(법 제10조의4) 그런데 이번 개정안에서 기존 3개월이던 회수기간을 6개월 전부터 보호 할 수 있도록 기간을 확대하여 권리금 회수 기회를 더 보장한 것입니다.
이처럼 상가건물 임대차보호법은 환산보증금 상한을 초과하지 않는 임대차에 적용되는 것이 원칙이지만, 이와 무관하게 적용되는 규정도 많아 상황에 따른 구체적인 검토가 요구됩니다. 이와 같이 임대수익이 주요 수익원인 당사는 법ㆍ시행령 개정에 따라 임대시장에서의 임차인 유치 경쟁에 노출되어 있습니다. 

투자자께서는 향후 부동산 시장에 대한 정부정책 및 제도에 주의를 기울이시기 바랍니다.

가-3. [
오피스 빌딩 신축 공급에 따른 공실률 위험

]

신규 오피스빌딩이 잇따라 들어서고 있어 공실 부담은 지속될 전망
으
로 2018
년과 2019년에도 각각 173만㎡가 들어섰고,
2020년에는 서울 및 수도권에 257만㎡의

신규오피스빌딩
이 공급될 예정입니다. 이는 전고점이었던 지난 2011년의 233만㎡보다10% 이상 더 많은 최대 면적입니다.
도심 강남 여의도 등 3대 권역 외 새로운 업무지구도 등장했으며, 서울에선 구로ㆍ가산디지털단지, 마곡지구, 상암업무지구, 송파 문정지구에 새로운 오피스빌딩이 속속 들어서는 추세입니다.
2020년은 사상 최대 수준 신규 공급 물량이 쏟아져 공실률 상승이 불가피할 것으로 예상되어

이런 서울 및 수도권, A등급 오피스 빌딩의 신축 공급에 따른 공실률이 상승하
여

부동산 임대수익에 부정적 영향을 미칠 경우, 부동산 임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

2018년에는 서울 시내 오피스빌딩 공실률(연면적 9,900㎡ 이상 기준)은 사상 최고치(11.4%
)로 치솟았습니다.
이는 도
심
권역
(Central Business District)
에 센트럴폴리스(연면적 13만8600㎡) 등 초대형 오피스가 공급되면서 전체 공실률을 높였으
며, 서울 도심과 여의도 등에 신규공급이 꾸준히 늘고 있는 데다 서울 마곡, 성남 판교 등에 새로운 오피스타운이 형성되고 있기 때문입니다.

[서울시오피스공실률추이].jpeg
서울시 오피스 공실률 추이

출처: 한국감정원

2
018년
일부 대형 오피스빌딩은 30~50%대에 이르는 공실로 장기간 골머리를 앓고 있었습니다. 2018년 4월 완공한 서울 송파구 잠실 롯데월드타워 공실률은 56%에 달했으며, 준공된 지 7년 차였던 여의도 IFC THREE의 공실률도 47% 수준이었습니다.
이런 상황에서 신규 오피스빌딩이 잇따라 들어서고 있어 공실 부담은 지속될 전망입니다. 2018년 서울에서 연면적 기준 197만㎡의 오피스빌딩이 공급되었으며, 2018
년과 2019년에도 각각 173만㎡가 들어섰고, 2020년에는 서울 및 수도권에 257만㎡의

신규 오피스빌딩이

공급될 예정입니다. 이는 전고점이었던 지난 2011년의 233만㎡보다 10% 이상 더 많은 최대 면적입니다. 도심 강남 여의도 등 3대 권역 외 새로운 업무지구도 등장했으며, 서울에선 구로ㆍ가산디지털단지, 마곡지구, 상암업무지구, 송파 문정지구에 새로운 오피스빌딩이 속속 들어서는 추세입니다.

공실을 줄이기 위한 임대차 영업도 갈수록 치열해지고 있습니다. 강남권역에서는 옛 PCA생명타워 13개 층(약 1만㎡)에 위워크가 입주했고, 플래티넘타워 2개 층(3,630㎡)에 패스트파이브가 입주하는 등 공유 오피스 업계의 영향력이 커지고 있습니다.

서울 강남 권역에서는 2018년 신규 공급된 N타워가 준공 이후 4분기 만에 공실을 해소했으며 권역 특성상 IT업 관련 임차 수요가 가장 많았습니다.

또한 서울 여의도 권역에서는 금융사들의 잇따른 사옥 매각이 진행되고 있으며 사옥을 매각한 금융사들은 동일 권역 내 프라임 오피스로의 이전 또는 마스터 리스(부동산 개발업체가 건물을 통째로 임대, 관리하는 사업방식) 전환 이후에 이전할 계획입니다.

여의도 권역을 중심으로 사상 최대규모인 약 24.5만평의 프라임 오피스 신규공급이 발생할 예정이어서 여의도의 프라임 오피스 공실률이 약 25%까지 상승할 것으로 예상되며, 다만 2021년 이후로 타 권역에 신규공급이 거의 없는 데다 추가 수요가 발생할 수 있어 시장 상황은 점차 안정화될 것으로 보입니다.

권역별 오피스 공실률 추이.jpeg
권역별 오피스 공실률 추이

출처: 한국감정원

2020년 서울 A등급 오피스(연면적 1만평 이상) 공실률도 다소 높아질 것으로 보입니다. 도심권역은 SG타워와 게이트타워, 대우재단빌딩이 연내 준공할 예정이며
,
여의도권역도 파크원을 비롯해 여의도우체국, 대한지적공사 준공으로 대규모 공급이 있습니다. 2019년
A
등
급
오피스 시장은 경기둔화에도 불구하고 도심권역과 강남권역의 견고한 임차 수요로 3
대 권역 모두 한 자리
숫자 공실률을 기록했으며 2020년은 사상 최대 수준 신규 공급 물량이 쏟아져 공실률 상승이 불가피할 것으로 예상됩니다.

이런 서울 및 수도권, A등급 오피스 빌딩의 신축 공급은 부동산임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

[해성산업 사업부문의 공실률]

(2020년 03월 31일 기준)

(단위 : ㎡,%)

사업소(사업부문)
소재지
임대가능면적
임대면적
공실률

해남빌딩
서울 중구 북창동 21
12,873.61

12,873.61

0

해남2빌딩
서울 중구 세종대로12길 12
34,486.03
32,940.19
11.1

송남빌딩
서울 서초구 서초동1358-6
10,039.71
9,854.58
1.8

부산송남빌딩
부산시 중구 중앙동 76-1
3,262.63
2,778.97

14.8

출처 : 해성산업(주) 제시자료

가-4. [
공유경제에 따른 공유오피스 시장 확대 위험

]

하나의 사무공간을 여러 기업이 함께 사용하는 공유오피스에 입주하는 회사가 점점 늘어나면서
공유오피스 시장이 빠르게 성장
하고 있습니다.
최근에는 대기업까지 시장 경쟁이 치열해지는 양상
으로, 국내 공유오피스 시장은 2017년 기준 약 600억원 규모였지만,
2022년에는 7,700억원 규모로 커져 연평균 63% 성장, 향후 5년 안에 무려 10배 이상커질 것으로 전망
되어,
공유오피스 시장 확대가 당사 부동산 임대수익에 부정적 영향을 미칠 경우
, 부동산 임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다
.
이 점투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

현재 국내에서, 공유오피스 사업을 영위하는 업체는 총13개가 있는것으로 파악되며,초기에는 외국계 회사인 위워크(Wework)와
국내회사인
패스
트파이브
(FastFive)
가
강세이지만(현재까지 시장 점유율 90%차지), 해당업역이 새로운 비지니스 모델로 출현되자(공유경제), 우후죽순 후발주자 업체들이 증가하게 되었습니다.

[오피스 신규 공유 오피스 증가 규모 및 비중]

오피스신규공유오피스증가규모 및 비중.jpeg
오피스 신규 공유 오피스 증가규모 및 비중

출처 : 코람코자산신탁

공유오피스는 대개 강남권역에 즐비해 있는데, 이는 분당권역과의 거리상/교통상의 메리트가 있었기 때문인것으로 파악되며, 분당권역시장(주로 IT회사가 포진하여 제로 공실률에 근접)에서 전부 수용할 수 없었던 '임차 수요'가 가까운 강남권역까지 확장 된것으로 볼수 있습니다.
특히, '4차 산업시대' IT계열 회사들은 소규모 스타트업(Project형)로 시작해 빠르게 Exit하는 특성도 보이는 바, 공유오피스 생태계로써 강남권역이 적합한 환경이었다는 것이 일반적인 정설이기도 합니다.

공유오피스 장점으로는 공유오피스는 인테리어에 상당한 비용을 지출하게 되므로, 장기간의 임대차계약을 맺을 수밖에 없는 구조로 운영된다는 것입니다. 즉, 임대인 입장에서는 장기간의 공실 리스크 문제를 해소할 수 있습니다.
또한 임차인 입장에서는 교통상 요지에 있는 빌딩에 입주해 있는 경우가 많고, 인테리어가 돼 있는 상태에서 입주하게 되므로, 초기 투지비용이 절감, 사무실 운영에 들어가는 비용 최소화, 사무기기가 기본적으로 구비되어 있다는 것입니다.

하나의 사무공간을 여러 기업이 함께 사용하는 공유오피스에 입주하는 회사가 점점 늘어나면서 공유오피스 시장이 빠르게 성장하고 있습니다. 최근에는 대기업까지 진출하여 시장 경쟁이 치열해지는 양상으로, 대기업의 이러한 진출은 새로운 시장이나해외시장에 진출 시, 초기비용과 셋업리스크를 줄이기 위해서입니다. 다양한 업계의 기업가들과 네트워크를 형성하고, 업계의 최신 트렌드를 빠르게 파악 할 수 있다는 점도 기업들이 공유오피스를 찾는 이유입니다.

특히 2016년에는 세계 최대 공유오피스 기업인 '위워크(WeWork)'가 진출하면서 국내외 공유오피스 간 출점 경쟁이 심화되고 있습니다. 국내 대기업들도 위워크의 공격적인 시
장진출 전략에 대응해 최근 잇달아 공유오피스 시장에 진출하면서 지점 수와 출점 규모를 확대하는 추세입니다. 위워크는 2016년 8월 강남점을 시작으로 국내에 진출한 이후
2019년 2월 한국 18호점인 '선릉3호점'을 오픈하면서 2만4000명
의 멤버를 수용할 수 있는 임차면적을 확보했고, 시장 2위를 달리고 있는 토종기업 '패스트파이브(Fast Five)'는

2020년 04월말 기준 23개

지점을 출점
하였고, 특히 패스트파이브는 출점지역으로 강남권 대신 CBD(광화문, 시청) 성수, 홍대 등 기타 권역을 공략하면서 위워크의 시장진입 전략에 맞대응하고 있습니다.

실제 공유오피스 입주자를 대상으로 한 현황조사에 따르면 공유오피스 입주기간이 1년 미만인 스타트업이 63.1%에 달하고, 공유오피스 입주사 중 10인 미만 사업장은 70.5%에 달합니다. 특히 이런 소규모 사업장의 경우 자체 사무 공간 확보를 위한 비용부담 측면에서 일반 오피스 보다 공유오피스가 유리하기 때문에 창업
초기 오피스로 공유오피스를 활용하고 있다는 분석입니다. 또 최근 급격하게 변화하는 시장에 대응하기 위한 의사결정의 도구로 대기업에서도 린스타트업(Lean Startup)등 사내벤처 활동을 적극 활용하면서 공유오피스 수요 증가에 기여하고 있습니다.

시장이 커지면서 최근에는 롯데그룹, LG그룹 계열사 서브원, 현대카드, 한화생명 등 대기업들도 본격적으로 공유오피스 시장에 진출하고 있습니다, 롯데그룹은 역삼동과잠실 롯데월드
타워
내
공유오피스 '워크플렉스(Work Flexible)'를 운영 중입니다.

롯데월드타워의 워크플렉스는 총 66개실, 565석 규모로, 입주기업들이 규모와 목적에 따라 2인실부터 75인실까지 사용할 수 있으며, 롯데월드타워 14층부터 38층까지 오피스 공간으로 활용되고 있습니다.

LG그룹 계열사인 LG서브원은 2018년 강남 양재역 인근 서브원 강남빌딩에 '플래그원'공유오피스를 오픈하였으며, 플래그원은 600석 규모로 프라이빗룸을 비롯해 테마별 회의실과 30인실 세미나룸, 250석 규모 대형 강당 등을 갖추었습니다. 현대카드의 '스튜디오
블랙', 한화생명의 '드림플러스'
등도
공유오피스 시장에 진출하였습니다. 국내 공유오피스 시장은
2017년 기준 약 600억원 규모에서 연 평균 64% 성장했으며, 오는 2022년에는 7,700억원 규모로 커질 것으로 전망됩니다. 이러한
공유오피스 시장 확대가 당사 부동산 임대수익에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

가-5.
[재택근무 증가로 인한 임대 수요 감소에 따른 사업의 위험]

정보기술(IT)발전 속도가 빨라진 2000년대 들어 재택근무는 이미 점진적으로

확대되는 추
세
를
보
이
고
있습니다
. 이는
네트워크 기술이 발전하면서 화상회의, 원거리 통신, 클라우드 컴퓨팅, 사이버 보안 등 기술적 도구가 보편화되며 이러한 환경을 통해 재택근무는 실현
되

었습니다.
이번
코로나19의 영향이

재택근무의 시행 속도를 더빠르게 만드는 계기가 될 수도 있을 것으로 전망합니다.

코로나 19사태에 따른 주요기업들의 조치로 인해 향후 재택근무가 활성화 된다고 정의 내릴수는 없습니다. 이런

기업들의 조
치가 일시적일수도 있지만
재택근무의 가능성을 보여주고 있어 앞으로 주요기업들이 재택근무를 확대 시행한다면 근무 공간인 사무실이 기존보다는 축소될것입니다. 그에 따라 임대인 유치 경쟁이 치열해지고 임대수익에도 큰 영향을 끼칠것으로 전망
됩니다. 이는 부동산 임대수익이 주요 사업수익인 당사에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

네트워크 기술이 발전하면서 화상회의, 원거리 통신, 클라우드 컴퓨팅, 사이버 보안 등 기술적 도구가 보편화되어 재택근무는 이러한 환경을 통해 실현되었습니다.
정보기술(IT)발전 속도가 빨라진 2000년대 들어 재택근무는 이미 점진적으로

확대되는

추세였으며 이번
코로나19의 영향이

재택근무의 시행 속도를 더 빠르게 만드는 계기가 될 수도 있을 것으로 전망합니다.

코로나19 확산으로 재택근무가 또 하나의 업무 표준이 된 요즘,

미국이나 일본 등 선진국을 비롯한 국내도 코로나19여파로 재택근무가 늘어나는 상황입니다.

[코로나 19로 인한 국내 재택근무 현황]

기업명
대상
내용

삼성전자

임산부직원

재택근무

SK

주요계열사 전 임직원

재택근무

현대ㆍ기아차

임신부와 지병이 있는 직원(기저질환자)

본사 등 서울·경기지역 근무자

재택근무

자율적 재택근무

현대모비스

전 직원

격일 재택근무

LG그룹

어린 자녀를 둔 직원

재택근무

LG상사

필요 최소 인원을 제외한 전 직원들

재택근무

한화그룹

각사별 전 직원

공동 휴가와 재택근무 확대

한화솔루션

전 직원

교대근무

케미칼과 첨단소재 부문

전 직원

두 차례에 걸쳐 공동휴가

한화갤러리아

업무 중복이 없는 임직원 조 편성

휴무, 연차, 재택근무 등 시행
사무실 출근률 50% 이하 유지

네이버

전 직원

재택근무

카카오

전 직원

'무기한 원격근무체제' 재택근무

엔씨소프트

부서별 인원의 50%가 순환하는 방식

재택근무

스마일게이트

전직원

재택근무

넥슨코리아

임산부, 기저질환자, 자녀 어린이집 휴원 및 초등학교 개학 연기 등에 해당하는 임직원

조건부 재택근무

신한은행

기업여신심사부, 디지털금융센터, 기업마케팅부 등 부서 상황에 따라 4~5개 조 단위

순환재택근무

KB국민은행

본점 직원 약 15%

재택근무 및 분산 근무

농협

IT를 포함한 중앙본부, 영업본부 직원을 대상으로 30% 이내 수준 4개조 편성

재택근무

현대해상

본사와 대구사옥에 근무하는 직원 대상

순환재택근무

현대카드, 현대캐피탈

전직원

재택근무 권장

50% 인력만 출근하는 방식 도입

BC카드

IT를 포함 핵심부서 직원

을지로 사옥과 서초 사옥으로
분리 근무

출처 : 언론사 기사

이밖에
주요 기업들도 단체 행사를 취소하고 직원간 접촉을 최소화하기 위한 조치 등'사회적 거리두기'를
실시
하였습니다.

또한 금융당국
도
금융권에 대해 재택근무를 허용
하였습니다.
금융사들이 확진자가 발생했을 경우, 전원 자가격리되는 최악의 상황을 피하겠다는 전략으로 분할 또는 재택근무를 확대하고 있습니다.

그간 재택근무는 비대면이란 불확실성 때문에 자리잡지 못했습니다.
그러나 정보통신기술 특성상 도리어 재택근무의 비대면 근무 장점을 살리면 문서 기반으로 업무를 효율화할 수 있다는
목소리가 상당합니다
. 미국은 이미 37%의 근로자가 재택근무를 하고 있는것으로 알려졌으며, 스타벅스 아마존 마이크로소프트 등도 재택ㆍ원격근
무비중이 확대되고 있습니다.

[미국 내 재택근무 비중 추이]

미국 내 재택근무 비중 추이.jpeg
미국 내 재택근무 비중 추이

출처 : 2017년 US Census

국
내에서는 2019년 기준으로 재택, 원격 근무를 경험한 근로자가 9만5천명으로 조사되었습니다. 올해 코로나19 사태로 더 많은 회사와 근로자가 재택근무를 경험하고
있으며,
이에 따른 재택근무산업에 대한 관심도 커지고 있습니다. 

위와 같은 주요기업들의 조치로 인해 향후 재택근무가 활성화 된다고 정의 내릴수는 없습니다. 이번 코로나 19사태에 따른

기업들의 조
치가 일시적일수도 있지만 재택근무의 가능성을 보여주고 있어 앞으로 주요기업들이 재택근무를 확대 시행한다면 근무 공간인 사무실이 기존보다는 축소될 것입니다. 그에 따라 임차인 유치 경쟁이 치열해지고 임대수익에도 큰 영향을 끼칠것으로 전망됩니다. 이는 부동산 임대수익이 주요 사업수익인 당사에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 

가-6. [금리 변화에 따른 부동산 경기 하강 위험]

금리 변동과 부동산 가격은 밀접한 연관성을 보유
하고 있습니다. 향후 시장 금리 상승에 따른 차입금리의 상승 등이 발생할 경우, 자금을 차입하여 부동산을 구입하는 수요가 감소할 수 있습니다. 이에 따라 당사가 보유한 부동산의 가치가 하락하여, 향후 보유 부동산을 매각하는 시점에 부동산 매각손실이 발생할 위험에 직면할 수 있으며, 당사의 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 또한, 향후 당사가 부동산을 추가로 매입할 시 차입금리 증가로 당사의 금융비용이 증가하여 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

2008년 글로벌 금융위기 이후 한국은행은 대내외적인 경기 위축 우려 및 경기 회복지연 등으로 인해 저금리 기조를 유지하며 지속적으로 기준금리를 인하해왔습니다.
2016년 상반기 미국의 정책금리 인상에도 불구하고 국내경기 회복지연 등을 이유로 2016년 06월 또 한번의 기준금리 인하를 단행하였습니다.

이후 지속적으로 미국의 정책금리 인상이 이루어짐에 따라 한국은행은 2017년 11월 기준금리를 1.25%에서 1.50%로 인상하면서, 2011년 06월 이후 6년 5개월만에 기준
금리를 인상하였습니다
또한, 2018년 미국이 지속적으로 기준금리를 인상(2018년 03월, 06월, 09월)함에 따라 한미 간 기준금리가 역전됨에 따른 금리인상 의견이 지속되었으며, 2018년 11월 금융통화위원회에서는 금융불균형으로 인한 부작용이 크다는 판단 아래 기준금리를 0.25%p. 인상하였습니다. 미국은 2018년 12월 FOMC(미국연방공개시장위원회)에서또 한 차례 0.25%p. 금리 인상을 단행하여 2.25%~2.50%를 유지하고 있었습니다

미국 FED(연방준비제도)는 2019년 01월 FOMC에서 기준금리 인상속도를 늦출 수 있다는 가능성을 시사하였으며 03월 FOMC에서 시장은 연내 기준금리 동결을 재차 확인하였습니다.
한국은행은 2019년 04월 금융통화위원회에서 기준금리를 동결하고 성장률 및 물가상승률 전망을 하향 조정하였습니다. 기준금리는 동결을 유지하다가,
2019년 07월 18일 대외경제 여건 악화, 물가상승률 부진에 따라 기준금
리를 1.75%에서 1.50%로 하향 조정하였고,
2019년 10월 16일 미중무역전쟁과 국내경제 성
장세 둔화에 따라 기준금리를 1.50%에서 1.25% 최저금리로 하향 조정하였습니다. 그 이후 기준금리 1.25%를 유지하고

있었습니다.

2020년 03월 03일
(현지시각)
미국 FOMC에서 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 공포로 글로벌 경제의 불확실성이 커지자, 전격적인 통화완화 정책으로 시장 심리를 안정시키겠다는 취지로 기존(1.50%~1.70%)보다 0.5%p. 내린 1.00%~1.25%로 기준금리 인하를 결정하였고, 03월 11일(현지시각) 세계보건기구(WHO)의 코로나19에 대해 감염병 최대 경고등급인 "팬데믹"(세계적으로 전염병이 대유행하는 상태) 선언에 따라 03월
15일

미국 FED
는
기존 1.00%~1.25%에서 0.00%~0.25%로 1%p.
깜짝 기준금리 인하를 단행
하였으며, 미국이 기준금리를 제로 수준으로 내린 건 2015년 12월 이후 처음입니다.

미국 FED는 성명을 내고 "코로나바이러스가 커뮤니티를 훼손하고, 미국을 포함해 많은 나라에서의 경제적 활동에 피해를 줬다”며 "경제가 최근의 사태를 극복하고 최대고용과 물가 안정이라는 목표를 달성하기 위한 궤도에 올랐다는 확신이 들 때까지 현재의 기준금리를 유지할 것으로 예상한다"고 했습니다.

미국 중앙은행인 미국 FED가 03월15일(현지시각) 기준금리를 1%p. 내린데 이어, 한국은행도
임시 금융통화위원회의를 열어
서 03월16일 기준금리를 0.5%p. 인하 하는 '빅컷(big cutㆍ큰 폭의 금리 인하)'을 단행하였습니다. 코로나 19의 영향이 글로벌 경기후퇴로 이어지지 않도록 하는 공조에 한국은행이 동참한 것입니다.

한국은행이 임시 금융통화위원회를 열어서 기준금리를 0.5%p. 이상 낮춘 것은 2009년 이후 11년만이며,
미국 FED
의 기준금리 1%p. 인하에 자극받은 한국은행이 11년만의 빅컷에 나선 것으로 보입니다. 

[한국은행 기준금리 변동 추이]

한국은행 기준금리 변동 추이.jpeg
한국은행 기준금리 변동 추이

출처: 한국은행

주요 시중은행(KB국민은행, NH농협은행, 신한은행, 우리은행, KEB하나은행 5개사)의 주택담보대출금리는 2019년 06월 이후 하락 추세를 보이다가 11월 일시적 3%대로 상승 후 하락 추세로,
증권신고서 제출일 현재
코로나19의 '팬데믹' 우려
에 따라당분간 한국 시장금리 상승세를 보이기는 어려울 것으로 전망됩니다.

[ 주요 시중은행 주택담보대출 금리 현황]

구분
2020-03
2020-02
2020-01
2019-12
2019-11
2019-10
2019-09
2019-08
2019-07
2019-06
2019-05
2019-04
2019-03
2019-02

KB국민은행
2.64
2.66
2.77
2.79
2.94
2.74
2.69
2.64
2.85
2.99
3.19
3.22
3.28
3.21

NH농협은행
2.60
2.70
3.31
3.44
3.43
3.13
2.94
2.84
2.88
2.92
3.09
3.17
3.22
3.16

신한은행
2.73
2.79
2.93
2.84
2.75
2.50
2.56
2.59
2.80
2.95
3.07
3.12
3.18
3.21

우리은행
2.60
2.75
2.94
2.95
3.02
2.71
2.60
2.40
2.61
2.74
2.92
3.05
3.17
3.15

KEB하나은행
2.71
2.74
2.87
2.86
2.99
2.72
2.68
2.57
2.72
2.76
2.81
2.89
3.05
3.25

산술평균
2.71
2.73
2.96
2.98
3.03
2.76
2.69
2.61
2.77
2.87
3.02
3.09
3.18
3.20

주) 주요 시중은행 5개사를 대상으로, 분할상환방식, 주택담보대출(만기10년이상) 금리 현황 자료임. 은행별 평균금리임.

출처 : 전국은행연합회

상기 금리는 주택시설에 해당하는 담보대출금리에 해당하지만, 시장금리가 상승할 경우 주택시설 외의 부동산 또한 전반적인 가격이 하락할 가능성이 존재합니다. 특히, 거시적인 경제 변화로 인한 금리 상승은 금융비용 상승을 야기하며, 시장금리가 상승할 경우 당사의 보유 부동산 가치에도 부정적 영향을 미칠 수 있고, 향후 부동산을 추가로 매입할 시 차입금리 증가로 당사의 금융비용이 증가하여 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

■
피합병회사 : 한국제지 주식회사 

1958년 2월 25일 설립
된
한국제지(주)는 지류(인쇄용지, 복사용지 등)제조 및판
매를 주요사업으로 영위하고 있으며,

종속회사를 통하여
특수지 제조업,
특수지 및 지류 유통업,

식품용 포장용기 제조업,
골판지 제조업을 영위하고 있습니다.
각각의 사업부문이 상이한 위험요소를 보유하고 있으므로, 투자자께서는투자의사결정에 있어서 각 사업부문의 위험요소를 충분히 고려하신 뒤 투자에 임하시기 바랍니다.

가-7.
[제지산업의 성장성 정체에 따른 위험]

연결회사인 한국제지(주) 및 연결종속회사가

영위하는 제지산업은 세계 경제성장과 맞물려 꾸준히 안정적인 성장세를 유지해왔습니다.
그러나 2000년대 중반 이후 제지산업은 낮은 수준의성장 속도를 보이고 있으며, 소비 및 공급증가율이 정체되는 등 성숙기에 있는 것으로 판단됩니다.
국내 제지산업은 우리나라 1인당 지류 소비량이 191.4kg으로 선진국 대비 80~90%에 불과해 일정수준의 성장 잠재력이 존재하지만, 최근 성장이 다소 정체되고 있어 급격한 산업의 성장은 어려울 것으로 보입니다.
국내 제지 수요량은 2011년 이후 지속적인 역성장세(2012년 -1.2%, 2015년 -5.1%, 2018년-4.4%)를 나타내었고, 국내 제지 생산량 또한 2014년부터 전자기기 발달 등에 따른 제지 수요 감소 및 공급과잉을 해소하기 위한 생산업체들의 감산으로 꾸준히감소(2013년 559만톤→2015년 509만톤→2018년 454만톤)하였습니다.
이처럼 국내외 제지산업이 높은 성숙도에 있다는 것을 투자의사 결정 시 충분히 고려하시기 바랍니다.

연결회사인 한국제지(주) 및 연결종속회사가
영위하는 제지산업은 크게 인쇄용지, 특수지, 산업용지로 구분됩니다. 인쇄용지의 주요 제품으로는 백상지, 아트지,
복사
용지
등이 있으며, 특수지는 벽지, 라벨지, 쇼핑백, 전사지
등이 있고,

산업용지는 식품용 포장용기, 골판지, 백판지
등이 있습니다.

[당사의 주요 제지 사업부문]

사 업 부 문
주 요 제 품

인쇄용지 부문

백상지, 아트지, 복사용지

특수지 부문

벽지, 박리지, 라벨지, 쇼핑백지, 전사원지, 색지, 간지, 팬시지

산업용지 부문

식품용 포장용기, 골판지, 백판지

출처 : 한국제지 사업보고서 및 홈페이지

[주요 제품 현황]

구분
종류
제품소개
주요 용도

인쇄용지
백상지

흔히 모조지라고 불리며, 고급 인쇄 및 필기용지로 사용
되
는 종이

도서, 노트, 다이어리, 학습지, 단행본,간행물 등 필기용지

아트지
원지 위에 백색안료와 바인더를 주성분으로 하는 도공액을 코팅한 종이로 백색도, 광택 등 미적인 상품가치와 인쇄적성을 향상시킨 용지
잡지, 광고물, 고급 카탈로그, 달력 등

정보용지
일반 사무용으로 사용되는 복사 및 프린터용지

대표적인
제품
miilk

특수지

벽지

도매용

합지벽지, 실크벽지 원지

박리지

라벨지(스티커) 구성 중 접착면을 보호하기 위한 하지 중 대지에 해당하는 종이

라벨지의 대지

라벨지

상품의 가치와 이미지를 고객에게 전달해야 하는 기능을 잘 발휘할 수 있도록 탁월한 인쇄적성과 부착 효과를 가미한 제품

음료수 및 주류 병 라벨

쇼핑백지

다양한 디자인과 여러 용도로 사용가능한쇼핑백지

백화점, 제과점 등 종이쇼핑백

전사원지

직접 인쇄가 불가한 매체(도자기,헬멧,장난감 등)에 간접 인쇄를 위한 종이

수전사지 및 열전사지

색지

다양한 색상을 가진 팬시지로 포스트잇, 아동용 색종이 등으로 이용

문구용 포스트잇 또는 메모지, 일반봉투, 팬시지 용도

간지

특수한 산업 공정에서 사용될 수 있도록 각 공정 특성에 맞게 최적설계된 제품

특수 산업용 유리의 표면을 보호하는 목적으로 사용, 리드프레임 생산 공정 내 금속 기판에 사용

팬시지

펄지, 고급 도화용지 등의 제품

고급 카달로그, 초청장 및 청첩장, 명함, 화지, 스케치북, 앨범 소지 등

산업용지
식품용 포장용기
천연 펄프로 만든 판지의 양면에 무균 폴리에틸렌을 코팅 처리하여 만든 사각기둥 모양의 액체 음료 포장 용기
우유나 주스를 담을 수 있는 
카톤팩

골판지
판지 사이에 물결 모양으로 골이 진 종이를 붙인 판지, 골판지로 상자를 만들어 사용
수산물, 농산물, 공산품 등의
물품 포장에 사용

백판지
종이의 표면에 백색 지료를 입힌 판지,
주로 내부포장용으로 사용
제약, 제과, 화장품 등의 포장

출처 : 각사 홈페이지 및 한국제지연합회

세계 종이 및 판지의 수요는 전반적인 산업경기와 연관되어 있는 특성에 따라 글로벌경제성장과 더불어 꾸준히 안정적인 성장세를 유지해왔으나 최근에는 성장이 다소 정체되는 모습을 보이고 있습니다. 과거 2008년 말 발생한 글로벌 금융위기로 경제가 침체되면서 2009년에 수요가 큰 폭으로 감소하였지만, 2000년대 중반 이후의 흐름을 살펴보면 2007년 3억 9,406만톤에서 2013년 4억 450만톤으로, 2017년에는 4억 2,300만톤으로 증가하면서 소폭의 성장세를 유지하는 모습입니다. 하지만, 그 성장 속도는 글로벌 경제속도 둔화 및 디스플레이 발전 등으로 10년간(2007년~2017년)연평균 0.76%에 불과해 같은 기간 중의 연평균 세계 경제성장률 2.57%에 미치지 못하는 수준으로 제지산업의 높은 성숙도를 보여주고 있습니다.

[세계 종이 및 판지 생산, 소비추이]

(단위: 천톤)

세계 종이 및 판지 생산, 소비 추이.jpg
세계 종이 및 판지 생산, 소비 추이

출처 : 한국제지연합회 (2019 제지산업통계연보)

주) 증권신고서 제출일 현재 2017년도 이후의 통계는 발표되지 않았습니다.

지역적으로 보면 2000년대 중반 이후 세계 제지산업은 개발도상국 중심의 성장세를 보이고 있습니다. 선진국의 경우, 경제성장이 둔화된 가운데 정보통신기술의 발전으로 신문용지, 인쇄용지 등 종이 수요가 감소하고 있는 반면, 개도국의 경우 높은 경제성장이 기대되고 있고 인구 대비

종이
ㆍ
판지 소비 수준이 선진국들에 비해 매우 낮은수준이어서 수요 확대 여력이 풍부하기 때문입니다. 이러한 사례는 2017년 1인당 종이소비량 20위 이내 국가 중, 2015년 대비 10kg 이상 증가한 국가가 슬로베니아, 체코, 폴란드, 에스토니아라는 점에서 알 수 있습니다. 

[
세계 상위 20개국
1인당 종이소비량 순위]

(2017년 기준)
(단위: Kg)

순위
국가
Kg
순위
국가
Kg

1
벨기에
304.2
11
네덜란드
183.6

2
슬로베니아
261.7
12
이탈리아
166.0

3
독일
252.5
13
덴마크
165.9

4
오스트리아
240.0
14
체코
162.9

5
미국
215.5
15
대만
161.3

6
UAE
212.8
16
폴란드
158.9

7
일본
208.9
17
스웨덴
157.1

8
핀란드
199.8
18
캐나다
156.2

9
뉴질랜드
196.9
19
호주
144.1

10
한국
191.4
20
에스토니아
141.5

출처 : 한국제지연합회 (2019 제지산업통계연보)

주) 증권신고서 제출일 현재 2017년도 이후의 통계는
발표
되지 않았습니다.

우리나라의 2017년 1인당 연간 지류소비량(191.4kg)은 미국(215.5kg), 일본(208.9kg) 등 선진국 대비 80~90% 수준에 불과해 일정 수준의 성장잠재력이 존재합니다. 하지만, 최근 국내 지류 소비가 안정적인 성장세를 보여온 이후 성장이 정체되고 있다는 점을 감안할 때, 국내 지류 수요의 급격한 성장은 기대하기 어려울 것으로 판단됩니다.

[국내 종이류 연도별 수급실적 현황]

(단위: 톤,%)

구 분
생 산
출 하
수출비율

생산량
증가율
내 수
수 출
계
증가율

2018년
4,546,060
-3.0
2,848,009
1,667,368
4,515,377
-4.4
36.9

2017년
4,688,646
-6.5
2,904,414
1,820,338
4,724,752
-6.1
38.5

2016년
5,012,671
-1.6
2,994,953
2,034,946
5,029,899
-0.9
40.5

2015년
5,092,882
-3.8
3,077,266
2,000,693
5,077,959
-5.1
39.4

2014년
5,295,650
-5.3
3,171,769
2,178,552
5,350,321
-2.3
40.7

2013년
5,592,096
0.5
3,258,952
2,215,775
5,474,727
-2.1
40.5

2012년
5,562,491
-1.8
3,482,473
2,108,214
5,590,687
-1.2
37.7

2011년
5,662,834
4.3
3,637,281
2,018,685
5,655,966
4.8
35.7

2010년
5,428,413
3.2
3,652,980
1,744,556
5,397,536
1.4
32.3

2009년
5,261,426
-3.9
3,503,918
1,819,131
5,323,049
-2.6
34.2

2008년
5,476,474
-2.2
3,726,467
1,736,537
5,463,004
-2.6
31.8

2007년
5,601,441
0.1
3,834,689
1,772,618
5,607,307
0.2
31.6

출처: 한국제지연합회 (2019 제지산업통계연보)
주1) 신문용지 + 인쇄용지 + 포장용지 + 위생용지 + 특수지

주2) 증권신고서 제출일 현재 2019년도의 통계는
발표
되지 않았습니다.

국내 제지산업은 전반적인 산업경기에 연관되어 있기 때문에 제지산업의 성장성은 국내 경제성장률 및 국민 생활 수준과 밀접한 관련을 보이고 있습니다. 전체 제지 수요량(내수+수출)은 2008년에 시작된 글로벌 경기 침체에 따른 영향으로 2009년 532만톤까지 감소하기도 하였으나, 이후 경기 회복세가 나타남에 따라 2011년 전체 수요량이 전년 대비 4.8% 증가하는 등 완만한 성장세를 보여 왔습니다. 그러나 2011년 이후 지속적인 역성장세를 나타내었고, 2018년에도 전년 대비 4.4% 감소하여 전체 수요량이 451만톤까지 감소하였습니다. 

한편 국내 제지 생산량은 2007년에서 2009년 사이 경기 침체로 인해 감소하는 모습을 보였으며, 이후 경기 회복세로 점차 증가하여 2010년부터 2013년까지 경기 침체 이전의 공급량을 회복하는 모습을 보였습니다. 그러나, 2014년부터 전자기기 발달 등에 따라 세계적으로 제지 수요가 감소하였으며, 이에 따라 공급과잉을 해소하기 위한 생산업체들의 감산으로 2017년 제지 생산량은 2016년 대비 약 6.5%, 2018년 제지 생산량은 2017년 대비 약 3.0% 감소하였습니다.

제지산업은 우리 생활에 필수 불가결한 제품이면서 내수 지향의 성격을 지니고 있으며, 초기 투자가 요구되는 장치산업으로 진입장벽이 높은 편입니다. 하지만, 현재 전체적인

공급과잉 상태가
지속되고 있어, 내수로 소비되지 못한 물량은 미국, 유럽, 동남아시아 등 전 세계로 수출하고 있으며 전체 출하량의 약 40%가량이 수출되고 있습니다

당사 역시 내수 시장 둔화에 따른 매출 감소를 수출 역량 강화를 통하여 극복해 나가고 있고, 당사에 종속되어 있는 해외법인인 중국법인(국일제지(장가항)유한공사)과 미국법인(HANKUK PAPER USA, INC.)을 통해 중국 및 미국 시장 개척에 매진하고 있습니다. 당사의 인쇄용지 매출 중에서 수출이 차지하는 비중은 2016년 29%, 2017년 31%, 2018년 34%로 매년 증가하고 있으며, 수출 노선을 다변화하여 주요 수출국과 호주, 대만, 인도, 터키, 태국, 이집트 등 기타 지역을 포함하여 약 20여개국으로수출하고 있습니다. 이렇듯 당사는 국내에서의 공급과잉 부분을 적극적인 수출을 통하여 해결하고 있고, 많은 시장에서 성공을 거두고 있지만 앞으로 치열해져 가는 시장 상황 하에서 수출물량이 감소할 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[2014~2018년 종이 및 판지 연도별 출하량]

(단위: 톤)

연도
신문용지
인쇄용지
포장용지
위생용지
특수지
백판지
골판지원지
기타판지
합계

2018
989,455
2,662,963
186,325
554,081
122,553
1,639,423
4,977,777
283,386
11,415,963

2017
1,147,892
2,752,065
179,862
512,680
132,253
1,563,343
5,095,332
251,777
11,635,204

2016
1,383,786
2,798,398
193,198
511,125
143,392
1,546,926
4,873,539
246,351
11,696,715

2015
1,350,303
2,888,410
186,459
469,938
182,849
1,513,890
4,709,545
271,108
11,572,502

2014
1,418,291
3,099,644
202,479
446,310
183,597
1,494,326
4,508,350
279,537
11,632,534

출처 : 한국제지연합회 (2019 제지산업통계연보)

주) 증권신고서 제출일 현재 2019년도의 통계는
발표
되지 않았습니다.

또한 지류별로 살펴보면 전체 출하량은 꾸준히 일정한 흐름을 보이고 있습니다. 이는신문용지와 인쇄용지는 스마트폰 등의 발달에 따른 수요 감소로 인해 2014년부터 2018년에 걸쳐 출하량이 지속적으로 감소하고 있으나 판지류의 출하량 증가세가 지속되는 양상을 보였기 때문입니다. 

제지산업은 국제경기나 기타 외부요인의 영향을 여타 산업에 비해 상대적으로 크게 받지 않는 안정적인 특성을 갖고 있으나, 종이류 내수 시장의 공급과잉 상태 및 향후 글로벌 시장의 불확실성을 고려할 때 앞으로도 성장국면에 진입하기는 어려울 것으로 판단됩니다. 투자자께서는 이와 같은 산업의 특성을 충분히 인지하시고 투자에 임하시기 바랍니다.

가-8
. [인쇄
용지부문 위험_공급과잉 및 IT 발달로 인한 수요 감소 위험]

국내 제지업계는 소수의 업체들이 참여하고 있는 과점적인 형태를

띠고
있으며, 이로 인해 과점적 생산자로서의 시장지배력이 높은 시장입니다. 하지만, 당사의 매출 중 가장 큰 비중을 차지하는
국내 인쇄용지 부분은 인쇄용지 업계의 공급과잉 상태와 수입지의 대체가능성으로 인해 과점적 생산자로서의 시장지배력이 충분히 발휘되지 못하고 있습니다.
또한 제지산업은 제품의 차별성이 거의 없어
가격 위주의 경쟁이 이루어지고 있는 가운데

당사는

인쇄용지 주요업체인 한솔제지 및
무림피앤피
에 비해
규모 및 시장지배력이 낮아

원가 경쟁에서도 다소 불리한 위치에 놓여 있습니다.

한편 인쇄용지 수요는 스마트폰, 태블릿 PC 등

IT기기가 상당 부분 지류의 역할을 대체하고 있어 전반적으로 감소하는 추세입니다.

디지털 시스템 구축과 자원절약, 환경보호 기조에 맞춰 종이문서가 전자문서로 대체되고 있는
'페이퍼리스' 시대가확대됨에 따라
인쇄용지 수요 감소는 가속화될 수 있으며 이는 당사의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
향후 디지털 매체와의 공존을 모색하지않는다면 인쇄용지 산업이 도태될 위험이 있사오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

고정비 투입의 비중이 높은 제지산업의 특성상 상대적으로 진입장벽이 높은 편이며, 따라서 국내 제지산업은 당사를 포함한 소수의 업체가 참여하고 있는 과점적인 형태를 띠고 있으며, 상대적으로 높은 수준의 시장지배력을 나타내고 있습니다. 당사는국내 제지 시장에서 인쇄용지에서 과점적 지위를 유지하고 있어 비교적 안정적인 매출을 유지하고 있습니다.

국내 인쇄용지 업계는 1990년대 대규모 증설로 인해 국내 생산량의 55~60% 정도만을 내수에서 소화하고 있는 공급과잉 상태가 지속되고 있습니다. 인쇄용지 업계는 2000년대 중반 산업 구조조정 이후 2008~2010년까지 출하량이 감소세를 보이며 구조적인 공급과잉 상황이 다소 개선되었으나, 2011년 무림페이퍼의 자회사인 무림피앤피(주)가 펄프-제지 일관화 설비(연간 45만톤 규모)를 완공하여 인쇄용지를 생산함에 따라 다시금 내수 공급과잉이 심화되었습니다. 이후 업계의 인쇄용지 공급과잉에 따른 수급불균형 해소에 대한 노력으로 생산량이 감소하였으며, IT 산업의 발전으로 인쇄용지 수요가 지속적으로 감소하여 출하량도 감소세를 보이고 있으며, 연간 재고량/생산량 비율은 2017년 8.6%에서 2018년 9.3%으로 증가하였습니다.

[인쇄용지 수급실적]

(단위: 톤)

연도
생산
출하

재고

생산량(A)
증가율
내수
수출
계
증가율
재고량(B)

재고비율

(B/A)

2018년
2,680,253
-2.3%
1,513,194
1,149,769
2,662,963
-3.2%
250,162
9.3%

2017년
2,742,297
-1.3%
1,539,534
1,212,531
2,752,065
-1.7%
236,626
8.6%

2016년
2,779,479
-4.8%
1,602,837
1,195,561
2,798,398
-3.1%
246,998
8.9%

2015년
2,919,882
-4.0%
1,671,500
1,216,910
2,888,410
-6.8%
271,452
9.3%

2014년
3,042,702
-6.2%
1,733,067
1,366,577
3,099,644
-1.1%
230,731
7.6%

2013년
3,242,573
1.1%
1,772,521
1,362,030
3,134,551
-3.1%
287,673
8.9%

2012년
3,207,348
-2.2%
1,880,903
1,353,830
3,234,733
-1.0%
179,651
5.6%

2011년
3,278,415
8.2%
1,968,510
1,299,111
3,267,621
9.0%
207,036
6.3%

2010년
3,029,585
1.8%
1,980,512
1,017,254
2,997,766
-1.0%
196,242
6.5%

2009년
2,976,980
-3.8%
1,953,653
1,074,348
3,028,001
-1.8%
164,423
5.5%

2008년
3,094,409
-1.2%
2,011,272
1,072,465
3,083,737
-2.2%
215,444
7.0%

출처 : 한국제지연합회 (2019 제지산업통계연보)

주) 증권신고서 제출일 현재 2019년도의 통계는
발표
되지 않았습니다.

[인쇄용지 수급실적
추이
]

(단위: 톤)

인쇄용지 수급실적.jpg
인쇄용지 수급실적

출처 : 한국제지연합회 (2019 제지산업통계연보)

주) 증권신고서 제출일 현재 2019년도의 통계는
발표
되지 않았습니다.

과거 업계의 인쇄용지 공급과잉에 따른 수급불균형 해소에 대한 노력으로 2014년 연간 생산량이 2013년 대비 6.2% 감소하였으며, 판매량 감소폭(-1.1%)은 이보다 작아내수 수급 불균형이 다소 완화된바 있습니다. 2015년에도 연간 생산규모 감소추세(-4.0%)가 이어진 가운데 내수, 수출물량이 역성장함에 따라 전체 출하물량은 전년대비 6.8% 가량 감소하였으며 특히, 2011년 이후 꾸준히 완만한 성장세를 유지해온 수출 출하량이

2014년 대비 2015년에
11.0%가량 급감한 점이 전체 출하실적 부진의 주 요인으로 파악됩니다. 생산량 감소추세는 2016년에도 지속(-4.8%) 되었고 판매량 감소폭(-3.1%)이 2015년에 비해 작아 연말 재고량이 2015년 대비 9% 감소하였습니다.

2018년 말 기준으로는 2017년 말 대비 재고량이 높은 수준을 나타내고 있으며 현재인쇄용지에 대한 수요가 반등하지 않는 모습이 지속되는 한, 생산량은 지속적으로 하락할 것으로 전망됩니다.

한편 국내 인쇄용지 업계는 2005년부터 2007년까지 환율하락과 내수 판가 경쟁 등으로 영업불황을 경험하면서, 상대적으로 열위한 업체들의 노후설비 폐쇄, 생산 중단등 구조조정이 진행된 바 있습니다. 2007년 계성제지 오산공장(약 8만톤)이 폐쇄되었으며, 남한제지(약 27만톤)는 2008년 10월 인쇄용지 생산을 중단한 이후 2009년 10월 법원의 청산 결정이 내려졌습니다. 

한솔홀딩스(舊 한솔제지)는 2009년 1월 한솔아트원제지를 인수하였으며, 홍원제지는 같은 해 2월에 워크아웃을 신청했습니다. 한솔홀딩스(舊 한솔제지)가 인수한 한솔아트원제지는 2011년 상대적으로 생산성이 떨어지는 진주공장(약 7만톤)의 가동을 중단하고 청산하였으며, 2016년 5월 오산공장도 가동 중단하여 현재는 신탄진 공장만 가동 중이며, 무림페이퍼도 2016년 5월 수익성이 낮은 인쇄용지 등 수출용 저가 지종의 생산 비중을 줄이기 위하여 진주 PM2호기 내 초지기 1대의 가동을 중단하며 개편을 시행한 바 있습니다. 이렇듯 수요감소 트렌드에 대응한 업계의 공급량 감축 노력이 지속되고 있어 인쇄용지의 공급과잉은 다소 완화될 것으로 판단됩니다.

[업체별 인쇄용지 생산량 점유율 추이]

(단위: 만톤)

업체별 인쇄용지 생산량 점유율 추이.jpg
업체별 인쇄용지 생산량 점유율 추이

출처 : 한국제지연합회
주) 2013년부터 한국제지연합회 정책 변경으로 동종사의 정확하고 객관적인 판매현황 
 자료가 공개되지 않음. 따라서 이후 시장 변동사항은 추정하기 어려움.

이러한 업계 내 구조조정에 따라 국내 인쇄용지 시장은 2012년 기준으로 한솔계열 3
3.0%(
한솔제지
22.8%, 한솔아트원제지 10.2%), 무림계열 24.2% (무림페이퍼 9.6%, 무림피앤피 14.6%), 한국제지 17.4%로 상위 기업 위주의 과점적 구조를 형성하게 되었습니다. 2012년 이후 시장점유율 수치는 제지공업연합회 정책 변경으로 인해 공개되지 않고 있어, 그 이후의 시장 지위 변동사항은 추정하기 어렵습니다. 그러나 높은 수준의 공급과잉과 수입지의 대체 가능성 등으로 인해 인쇄용지 업계는 과점적 생산자로서의 시장지배력이 충분히 발휘되지 못하고 있는 것으로 판단됩니다.

[주요 인쇄용지 업체 및 산업 평균 매출원가율]

(단위 : %)

회 사 명
2019년
2018년
2017년
2016년

한국제지
89.32%
93.08%
89.78%
86.91%

한솔제지
82.15%
82.04%
82.76%
77.63%

무림피앤피
84.62%
77.78%
84.41%
90.26%

산업평균
(주2)

-
87.76%
85.65%
82.43%

출처 : 당사 사업보고서 및 KISLINE

주1) 연결 재무제표 기준
주2) KISLINE에서 제공하는 "인쇄용 및 필기용 원지 제조업"의 산업평균 수치로 
 신고서 제출기준일 현재 2018년까지의 정보를 제공하고 있음

한편 제지산업은 제품의 차별성이 거의 없어 가격 위주의 경쟁이 이루어지고 있는 가운데, 환율, 경기상황 등 거시적인 요인에 따라 업황이 주기적으로 변동하므로 원가 경쟁력은 불황시 사업 안정성을 가늠할 수 있는 중요한 요인입니다. 당사는 인쇄용지주요 업체인 한솔제지 및
무림피앤피에 비해 규모가 작고 시장지배력이 낮은 편이라 원가 경쟁에서도 다소 불리한 위치에 놓여 있습니다. 한솔제지는 2009년 한솔아트원제지와의 합병을 통해 원재료 공동구매에 따른 비용 절감을 이루었고,
무림피앤피는 펄프-제지의 수직화된 사업구조로 펄프를 직접 공급하면서 확실한 원가경쟁력을 확보하였습니다.
2016년~
2019
년 매출원가율 추이를 살펴보면, 당사의 매출원가율이 다소 높은 것을 알 수 있습니다.
향후 당사 설비의 노후화 속도가 빠르거나 운영 효율성이 떨어진다면, 원가경쟁력이 떨어져 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

한편 인쇄용지 수요는 IT기술의 발달 등으로 스마트폰, 태블릿 PC 등 IT기기가 상당부분 지류의 역할을 대체하고 있어 전반적으로 감소하는 추세입니다.
인터넷ㆍ모바일 전자출판제작업의 매출은

2012년~2017년 최근 6년 동안 연평균 14%씩 성장
하며
종이 인쇄를 빠르게 대체하고 있으며,
각종 행정 서비스와 통신ㆍ금융
부문에서는종이 대신 전자문서 기반의 인증 환경이 도입되면서 디지털 창구 시스템, 전자영수증등 '페이퍼리스(Paperless)' 사회가 급속도로 확대되고 있습
니
다. 

[서적 출판업 매출액 및 성장율]

[
전자출판제작업 매출액 및 성장율
]

(단위:십억원)
(단위:십억원)

출판산업 매출액 및 성장율.jpg
출판산업 매출액 및 성장율

출처 : 통계청

주) 증권신고서 제출일 현재 2017년도 이후의 통계데이터는 공표되지 않았습니다.

특
히,
'페이퍼(종이) 제로' 혹
은 '페이퍼리스화
' 를 시도하려는 정부의
움직임이 다양한 분야에서 시도되고 있습니다. 2017년 12월
과학기술정보통신부는

'종이 없는 사회 실현을 위한 전자문서 이용 활성화 계획'을 발표하고, 국민 생활과 밀접한 공공, 금융, 유통, 의료 등 4대 분야의 전자문서 이용확산을 추진하였습니다. 

주요 4대 분야별 전자문서 이용 확산 정책

공공
민원서류의 전자적 발급ㆍ제출 활성화
 → 각종 고지서 발송ㆍ결제를 모바일 메신저 등으로 가능하도록 
 제도 개선 및 시범사업 추진

금융
종이문서 처리ㆍ이중보관 부담 해소
 → 종이문서로 비치ㆍ통지ㆍ제출하도록 하고 있는 관행과 제도를 
 전자문서로도 가능하도록 관련 제도 개선 추진

유통
전자영수증 도입ㆍ이용 활성화
 → 매장의 자율적ㆍ단계적 전자영수증 도입을 위한 가이드라인 보급 및
 인식제고를 위한 '전자영수증 주고받기 캠페인' 실시

의료
전자처방전 도입ㆍ이용 활성화
 → 전자처방전 및 각종 병원 증명서류의 전자적 발급ㆍ유통서비스 등을
 위한 시범사업 추진

출처 : 과학기술정보통신부 보도자료

이에 따라 정부는 2019년 6월 '
서비스산업 혁신 전략
'의 정책과제로 전자영수증 도입ㆍ확산ㆍ지원 및 '종이영수증 없는 점포' 캠페인을 병행 추진
하였으며, 2019년 8월에는 과학기술정보통신부를 통해
'2019년 종이처방전 전자화 서비스 확산과제 선정'을 완료
하고,
연간 5억건 이상 발급되는
종이처방전을 전자처방전으로 발급받을 수 있도록 하였습니다. 
또
한 금융권에서는 2015년 말부터 비대면 채널 대중화와 디지털 창구를 확대
하여
종이 없는 창구를 구현
하였으며
,
2019년 9월
전자증권제
도를 도입하여
증권의 발행, 유통, 권리 행사가 모두 전자적으로
이뤄짐에 따라 종이증권은 역사 속으로 사라지게되었습니다.

유통업계에서는 2019년 8월 국내 13개 대형 유통업체들이 정부와 '종이 영수증 없애기' 협약식을 맺고, 전자 영수증 발급 활성화를
위
해 적극적으로 참여하고 있습니다. 13개 유통업체들의 연간 종이영수증 총발급량은 2018년 기준 14억 8,690만건이며, 국내 전체 발급량(129억건)의 11%를 상회하는 수준이기 때문에 전자영수증 대체 발급의 파급력이 클 것으로 보입니다. (13개 유통업체 : 이마트, 현대백화점, 홈플러스, 갤러리아백화점, 농협하나로유통, 롯데롭스, 롯데마트, 롯데백화점, 신세계백화점, 아성다이소, 이랜드리테일, 이마트에브리데이, AK플라자)

이처럼 디지털 시스템 구축과 자원 절약, 환경보호 기조에 발맞춰 종이문서가 전자문서로 대체되고 있는 '페이퍼리스' 시대가 가속화됨에 따라, 인쇄용지의 수요는 감소할 수 있으며 당사의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 향후 디지털 시대에 종이의 역할을 재정립하고 디지털 매체와의 공존을 모색하는 노력을 하지 않는다면, 인쇄용지 산업이 도태될 위험이 있사오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

가-9
. [특수
지부문 위험_경기침체에 따른 성장 위축 및 중국 매출 편중 위험]

특수지부문은 다품종, 소량생산이 특징이며
일반용지 대비 고가로 구성되어 고부가가치를 창출하고 있습니다.
최근 당사 및 인쇄용지 업계 상위권의 업체들은 인쇄용지의 공급과잉과 장기적
수요 감소 및

경쟁 심화로 인한 수익성 저하에 대응하기 위해
수익성과 성장률이 높은 산업용지 및 특수지 부문으로 사업을 확대해 가고 있습니다.
당사
또한 고부가가치의 특수지 시장으로 사업영역을 넓히기 위해 중국 진출

을
결정
하고
2013년 2월 국일제지 장가항 법인의 지분 100%를 인수하였습니다.

특수지부문 성장은 당분간 이어질 것으로 전망하고 있으나,
경기에 영향을 받는 제지산업의 특성상
경기침체가 지속되거나, 전체 업종의 성장이 정체될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

또한 장가항 법인의 경우,
특
수지 매출의 90% 이상이
중국 내수 시장에서 발생되고 있기 때문에

향후 수출노선을 다변화하지 않으면
특수지 시장선점에 있어 불
리하거나
,
성장하는데 제약이
따를수 있사
오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

특수지부문은 각종 산
업(
철강, 전자, 건설, 식품 등
)에 사용되는 중간재의 특징이 강한 만큼, 특수 목적에 적합한 다양한 종류가 존재하여 주로 다품종, 소량생산이 특징이며 일반용지 대비 고가로 구성되어 고부가가치를 창출하고 있습니다. 

또한 지속적인 Trend 변화와 수요처 변화가 진행되고 있으며 지종이 다양하여 특정 지종에 대한 시장을 분할하고 점유율을 산정하기가 어렵습니다. 다만 고급종이 수요증가와 IT기술의 향상에 따른 다양한 기능지 출현으로 시장규모가 점차 커져가고 있으며 따라서 성장성이 타 종이부문보다 높습니다

최근 당사 및 인쇄용지 업계 상위권의 업체들은 인쇄용지의 공급과잉과 장기적 수요
감소 및 경쟁 심화로
인한 수익성 저하에
대응하기 위해
수익성과 성장률이 높은 산업용지 및 특수지 부문으로 사업을 확대해 가고 있습니다.

한솔제지는 2012년과 2013년에 걸쳐 장항 공장에 약 230억원을 투자하여 감열지 생산을 확대하고, 덴마크의 감열지 유통업체인 샤데스(Shades)를 인수하여 유럽 등 선진시장으로 진
출하였습니다. 무림페이퍼도 2013년 6월 진주공장 생산설비 일부를 라벨지, 식품 포장용지 등 산업용 인쇄용지 생산설비로 전환하였으며, 계열사별로 산업용지(무림페이퍼), 인쇄용지(
무림P&P
), 특수지(
무림SP)
를 특화시키고 있습니다. 

당사 또한
국내 인쇄용지 시장이 포화상태로 성장성이 한계에 다다르자 고부가가치의 특수지 시장으로 사업영역을 넓히기 위해 중국 진출

을
결
정
하고
2013년 2월 국일제지 장가항 법인의 지분 100%를 인수하였습니다.
국일제지(장가항)유한공사는 2003년 1월에 설립된 중국에서는 유일한 100% 한국 투자 제지기업으로,

스테인리스 스틸 간지, 이형원지(박리지), 메모원지, 벽지원지, 특수포장지, 팁지 등을 생산 및 판매
하고 있으며,
연
간 판매량은 7만톤 이상입니다. 당사는 제품 포트폴리오를 다변화화면서 시장맞춤형 제품으로 틈새시장을 공략하고 있으며, 주력상품은 스티커나 테이프 대지로 사용되는 이형원지로 시장 내 높은 점유율을 차지하고 있습니다. 

[국일제지(장가항) 주요제품별 매출액 및 비율]

(단위:백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

특수지
제품
간지

스테인레스
스틸용간지

1,568(7.3%)
9,022(8.3%)
6,019(4.9%)
9,424(8.9%)

이형원지
박리지, 대지,고급라벨지
9,413(43.6%)
47,702(43.7%)
44,421(36.0%)
35,830(33.7%)

메모원지
포스트잇 등
2,692(12.5%)
13,649(12.5%)
15,328(12.4%)
-

기타
-
3,793(17.6%)
21,023(19.3%)
25,971(21.0%)
61,006(57.4%)

상품
이형원지 등
박리지 등
4,105(19.0%)
17,646(16.1%)
31,761(25.7%)
-

기타
-
-
-
171(0.1%)
-
-

합계

21,571(100%)

109,213
(100%)

123,500(100%
106,260(100%)

출
처 : 한국제지
분기보고서 및
사업보고서

당사는 광범위한 특수지 분야의 비중 확대와 다변화되는 소비자의 요구를 만족시키기 위해 새로운 지종의 특수지를 지속적으로 개발하고 있으며, 생산의 유연성을 최대한 활용하여 고객의 납기요구를 만족시키고 있습니다. 제품 포트폴리오 다각화는 기존의 품종 생산에 비해 수익성 저하에 대응하기 용이할 수 있으나, 경기에 영향을 받는 제지산업의 특성상 글로벌 경제 회복세가 미약한 가운데 경기침체가 지속되거나, 전체 업종의 성장이 정체될 경우 고급시장인 특수지 분야도 위축될 수 있으며 당사의수익에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

또한 특수지는 종이 전체시장 대비 규모가 10% 미만이며, 전체 특수지 수요량의 약 40%만이 국내에서 공급하기 때문에 수입지와도 경쟁 관계에 있습니다.
또한 장가항 법인의 경우,
특수지 매출의 90% 이상이
중국 내수 시장에서 발생되고 있기 때문에
향후 그 외 해외국가로의 수출 비중을 늘리지 않으면
특수지 시장선점에 있어 불리하거나
, 성장하는데 제약이 따를 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

가-10
. [식품
용 포장용기 제조부문 위험_ 성장성 제약의 위험]

(주)한국팩키지가 영위하는 카톤팩 시장은
우유 소비량과 매우 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 국내 우유 시장은 경기에 민감하지 않은 편이나 최근 경기 침체에 따른 소비 둔화와 출산율 저하, 유제품 대체음료 시장의 확대 등으로 우유 소비량이 정체되고 있으며, 가격경쟁력이 높은 수입 유제품의 증가로 인해 최근 국내우유 생산량은 감소하고 있습니다.
이는
(주)한국팩키지
의 카톤팩 매출과 직결되어 성장성에 제약이 될 수 있습니다. 또한
카톤팩 시장은 견고한 분할 체제
의 4사(한국팩키지, 삼륭물산, 에버그린패키징코리아, 삼영화학공업)로 시장점유율이 형성되어 있으며 100% 주문생산에 의한 생산체제
로
현재의
경쟁사 구도가 유지되는 한
(주)한국팩키지의
카톤팩 매출은 정체될 가능성이 높습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(주)한국팩키지가 영위하는 카톤팩 시장은
국내 우유 시장에 연동하여 움직인다고 할수 있을 만큼 우유 소비량과 매우 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 우유는 경기 변동에 민감하지 않은 기초식품에 해당하기 때문에 비교적 꾸준하고 안정적인 수익을 확보하여 왔으나, 최근 경기회복 부진에 따른 소비둔화와 출산율 저하, 유제품 대체 음료시장의 확대 등에 따른 소비 정체로 2002년 이후 1인당 우유 소비량은
정체되어 현재 성숙기에 접어든 산업입니다. 

[연도별 출생아수]

연도별 출생아수.jpg
연도별 출생아수

출처 : 통계청, 인구동향조사

주) 증권신고서 제출일 현재 2018년도 이후의 통계데이터는 공표되지 않았습니다.

[1인당 우유 소비량]

(단위:kg)
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

백색시유
28.6
28.8
27.7
27.2
27.8
28
27.6
28.3
27.6

가공시유
6.4
9.4
9.4
7.9
7
6.9
7.2
6.4
5.7

합계
35
38.2
37.1
35.1
34.8
34.9
34.8
34.7
33.3

(단위:kg)

2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019

백색시유
26.9
28.1
27.7
26.9
26.6
27
26.6
27
26.7

가공시유
5.8
5.6
5.8
5.6
6
5.7
6.5
6.1
6.3

합계
32.7
33.7
33.5
32.5
32.6
32.7
33.1
33.1
33

출처 : 낙농진흥회, 농림축산식품부

[국내 흰 우유 소비량 추이]

(단위:톤)

국내 흰 우유 소비량 추이_1.jpg
국내 흰 우유 소비량 추이_1

출처 : 통계청, 유제품별 생산 및 소비 실적

통계청 유제품별 소비 실적 자료에 의하면, 국내 백색 시유(흰 우유) 소비량은 2012년 140만5천톤에서 2013년 139만2천톤, 2014년 135만6천톤, 2015년 134만5천톤으로 꾸준히 감소하였으나, 2016년 138만3천톤으로 전년 대비 2.8% 증가하면서 4년만에 소비량이 증가하였습니다.
2016년 이후에는 커피나 차에 우유를 넣어 마시는소비형태가 다양화되면서 커피, 밀크티 전문점의 성장과 더불어 흰 우유의
소비량
도 소폭 증가하여
2019
년까지 큰 변동없이 일정 수준으로 유지되고 있습니다. 

[원유 자급률 변동 현황]
(단위:천톤)

연도
국내 생산
국내소비량
자급률(%)

2009년
2,110
3,036
69.5

2010년
2,073
3,171
65.4

2011년
1,889
3,518
53.7

2012년
2,111
3,359
62.8

2013년
2,093
3,582
58.4

2014년
2,214
3,646
60.7

2015년
2,168
3,834
56.5

2016년
2,070
3,914
52.9

2017년
2,058
4,092
50.3

2018년
2,041
4,138
49.3

2019년
2,049
4,228
48.5

출처 : 농림축산식품부

농림축산식품부 원유 자급률 변동 현황을 보면, 국내 원유생산량은 2009년 211만톤에서
2019년 약 205만톤으로
6만톤 가량 감소한 반면 같은 기간 국내 원유소비량은
119만톤이 증가하였습니다. 즉, 국내 생산을 초과한 물량은 수입원유로 소화되었음을 의미하여, 이는 국내 치즈 소비가 늘면서 가격경쟁력이 높은 수입 유제품 양이 증가하였기 때문으로 판단됩니다. 이처럼 우유 소비량 정체 및 수입 유제품의 증가로 인해 국내 우유 생산량은 감소할 수 있으며
,

(주)한국팩키지
의 카톤팩 매출과 직결되어 성장성에 제약이 될 수 있습니다. 

한편,
카톤팩 시장은 견고한 분할 체제의 4사(한국팩키지, 삼륭물산, 에버그린패키징코리아, 삼영화학공업)로 시장점유율이 형성되어 있으며,
중간재 제품으로서 100%주문생산에 의한 다품종 대량생산체제를 가지고 있습니다.
따라서 신규사업자에 대한 진입장벽이 매우 높기 때문에 후발주자의 시장참여는 제한적으로 보이나 현재의 경쟁사 구도가 유지되는 한

(주)한국팩키지의 카톤팩 매출은 정체될 가능성이 높습니다. 이점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 

가-11
. [골판
지부문 위험_경쟁심화로 인한 시장지배력 감소 및 수익성 저하 위험]

(주)한국팩키지, 해성산업(주), 한국제지(주) 3사는 650억원의 자금을 출자하여 해성팩키지 주식회사를 설립하고,
해성팩키지 주식회사는
2019년 11월 골판지 및 종이상자 제조업체인 원창포장공업(주)의 지분 90%(보통주 375,750주)를 89,958,812,040원에 인수하였습니다.

(주)한국팩키지, 해성산업(주), 한국제지(주) 컨소시엄은
사업다각화 및 신성장동력 확보를 위해 원창포장공업을 인수하였으며, 전자상거래 확대 및 친환경 포장재의 각광으로 향후 골판지 산업의 성장 가능성이높을 것으로 판단하고 있습니다. 

하지만, 골판지 산업도 자본집약적 대형 장치산업으로 수요증가에 의한 탄력적인공급 대응이 어렵고, 수직 계열화를 이룬 주요 업체들의 산업 내 지배력이 커짐에 따라
원창포장공업(주)
의 추가 시장선점
이

어려울 수 있으며, 경쟁이 심화된다면 당사의 수익성이 저하될 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2019년 11월 12일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 종속회사인 해성팩키지가 골판지 및 종이상자 제조업체인 원창포장공업의 주식 37만5,750주를 899억5,8
81만원에
취득하는 계약을 승인하였음을 공시한 바 있으며, 2019년 11월 14일 계약체결 후 거래종결은 2019년 11월 29일 완료되었습니다.
주식 및 출자증권 취득의 주요 내용은 다음과 같습니다.

[원창포장공업(주) 인수 관련 주요 내용]

종속회사
해성팩키지 주식회사

발행회사
회사명
원창포장공업(주)

국적
대한민국
대표자
이우진

자본금(원)
4,175,000,000
회사와 관계
-

발행주식총수(주)
417,500
주요사업
골판지 및 종이상자 제조

2. 취득내역
취득주식수(주)
375,750

취득금액(원)
89,958,812,040

자산총액(원)
758,168,610,877

자산총액대비(%)
11.87

3. 취득후 소유주식수 및 지분비율
소유주식수(주)
375,750

지분비율(%)
90.0

4. 취득방법
현금취득

5. 취득목적
지분취득

6. 취득예정일자
2019-11-29

7. 이사회결의일(결정일)
2019-11-12

8. 해성팩키지 주식회사 지분출자내역

(주)한국팩키지는 2019년 9월 16일 원창포장공업(주)의 지분 취득을
위한 MOU를 체결하고 해성산업(주), 한국제지(주)와 2019년 10월 
15일 해성팩키지주식회사(SPC)를 설립하여 지분취득을 위한 지위를 이전하였으며, 해성팩키지주식회사는 (주)한국팩키지의 종속회사로 편입되었습니다. 

구분
지분율(%)
출자금액(원)

(주)한국팩키지
46.16
30,000,000,000

해성산업(주)
36.92
24,000,000,000

한국제지(주)
16.92
11,000,130,000

합계
100.00
65,000,130,000

주) 해성팩키지주식회사는 자본금 65,000,130,000원과 인수금융을 통한 차입금 25,000,000,000원으로 2019년 11월 29일까지 원창포장공업(주)의 지분 90%(보통주 375,750주)를 89,958,812,040원에 인수하는 주식매매계약(SPA)을 체결할 예정입니다.
 - 계약금 : 4,000,000,000 (지급예정일 : 계약체결일)
 - 잔금 : 85,958,812,040 (지급예정일 : 거래종결일)
* 상기 계약금 및 잔금은 2019년 11월 29일까지 완료할 예정입니다.

출처: 2019년 11월 12일 공시된 (주)한국팩키지 타법인 주식 및 출자증권 취득결정
 (종속회사의 주요경영사항)

해성팩키지가 인수한 원창포장공업은 골판지 원단 및 골판지 상자를
제조하는
업체로, 당사는 사업다각화 및 신성장동력 확보를 위해 원창포장공업을 인수하게 되었습니다. 골판지산업은 전자상거래 확대와 함께 안정적으로 성장하고 있으며, 친환경 포장재에 대한 관심이 높아지면서 대체제로서의 성장 가능성도 높을 것으로 전망됩니다. 또한 인쇄용지 수요감소로 인한 실적 악화를 타개하고 특수지 부문 시장 확대와 함께 골판지 생산 라인업까지 갖추게 되면, 지종별 생산력의 균형을 맞출 수 있을 것으로 기대됩니다. 

골판지 시장은 원재료인 원지를 생산하는 제지사와 원지를 구매해 골판지를 생산하는 판지사, 골판지를 구매해 골판지 상
자
로
재가공하는 지함소로 구분되어 있습니다.
하지만
골판지 업계는 2006년 인수ㆍ합병(M&A)을 거치면서 주요 제지사가 판지사와 지함소를 계열사로 두는 수직 계열화가 나타났으며,

5개의 회사
(태림포장, 신대양제지, 아세아제지, 삼보판지, 한국수출포장)가 약 70%의 시장점유율을 차지하고 있습니다. 

[골판지 시장점유율 현황]
(단위:백만㎡)

구분
2016년
(국내총생산 : 5,616)
2017년
(국내총생산 : 5,792)
2018년
(국내총생산 : 5,960)

매출량
시장점유율
매출량
시장점유율
매출량
시장점유율

태림포장
816
14.5%
1,069
18.5%
1,122
18.8%

신대양제지
1,276
22.7%
1,300
22.4%
1,276
21.4%

아세아제지
712
12.7%
706
12.2%
794
13.3%

삼보판지
527
9.4%
509
8.8%
535
9.0%

한국수출포장
558
9.9%
504
8.7%
560
9.4%

원창포장
186
3.3%
176
3.0%
186
3.1%

출처 : 당사 제시 (골판지협회 자료 참조)

주) 증권신고서 제출일 현재 2019년도의 통계는 발표되지 않았습니다.

최근 골판지 업체는 세계 폐지 수입 1위 중국이 2017년 7월부터 2020년까지 폐지 수입을 금지하는 환경규제
정책 발표 후,
원재료인 폐지 가격이 하락해 원가 부담이 축소되면서 수익성이 개선되었습니다. 또한 택배 시장 규모 확대와 온라인 및 홈쇼핑의성장세, 농ㆍ수산물 전자상거래 증가, 플라스틱 폐기물을 감축과 관련한 정부 차원의움직임 등이 향후에도 골판지 업계 성장에 긍정적인 요인으로 작용될 것으로 예상됩니다. 

[택배 물동량 추이]
(단위:만 박스, %)

택배 물동량 추이.jpg
택배 물동량 추이

출처 : 한국통합물류협회

[온라인쇼핑 거래규모]
(단위 : 억원)

판매매체별
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019

인터넷쇼핑
319,382
304,327
291,986
300,725
412,764
441,090
479,929

모바일쇼핑
65,596
148,698
248,570
355,446
529,093
692,050
872,691

합계액
384,979
453,025
540,556
656,170
941,858
1,133,140
1,352,620

증가율
-
17.7%
19.3%
21.4%
43.5%
20.3%
19.4%

출처 : 통계청, 온라인쇼핑동향조사

주) 2016년까지의 통계자료는 표본개편 전 자료

[온라인쇼핑 거래액 추이]
(단위:십억원)

온라인쇼핑 거래액 추이.jpg
온라인쇼핑 거래액 추이

출처: 통계청, 온라인쇼핑동향조사

2018년 5월 환경부가 발표한 '재활용 폐기물 관리 종합대책'은 2030년까지 재활용 비율을 70%로 높이고 플라스틱 폐기물 발생량을 50% 감축하는 것을 주요 계획으로삼고 있습니다. 정부 차원의 과제와 환경보호에 대한 관심이 맞물려 향후 플라스틱 포장재 대신 골판지 포장재를 찾는 수요가 지속적으로 증가할 것이란 전망도 골판지 사업 성장의 긍정적 요인입니다.

온라인 신선식품 시장 선도사업자인 마켓컬리는 2019년 9월 새로운 배송 포장재 정책인
'올페이퍼챌린지(All Paper Challenge)'
를 공개하고, '샛별배송'에 쓰이는 주요포장재를 종이로 대체하기로 발표하였습니다. 마켓컬리는 우선 샛별배송 냉동제품 포장에 사용하는 스티로폼 박스를 모두 친환경 종이 박스로 전환하고, 비닐 완충 포장재, 비닐 파우치, 지퍼백, 박스테이프 등 배송상품 포장재를 모두 종이로 바꿔 플라스틱, 스티로폼, 비닐 사용량을 최소화하기로 하였습니다. 오는 2021년까지 모든 포장재를 종이로 100% 전환한다는 계획입니다. 

이처럼 일회용성과 재활용성을 모두 만족시킬 수 있는 포장재로서 종이가 각광받으며, 친환경적 포장재인 골판지 수요는 지속적으로

증가할 것으로 전망됩니다. 

하지만 골판지 사업부문도 자본집약적 대형 장치산업으로, 앞서 언급한 수요증가에 의한 탄력적인 공급 대응이 어렵고, 대규모 공급량 증가를 위한 신규투자는 투자 결정에서 설비완공까지

2~3년의 기간과 대규모 투자자금이 소요되므로 수요와 공급 간 수급불균형이 주기적으로 나타날 수 있습니다. 

또한 골판지 포장업의 특성상 원지 배합과 골 배합에 따라 다양한 종류의 원단이 생산될 수 있으며, 상자의 경우 고객이 요구하는 크기, 규격, 용도에 따라 더욱더 많은 수의 제품이 파생될 수 있습니다. 따라서 대기업 제조사들 및 포장업체의 수요에 맞는 개별주문방식에 의한 거래이기 때문에, 정확한 품질 및 납기, 즉각 생산이 가능한 시스템 확보가 중요하며, 수요자의 다양한 요구 조건을 충족시키기 위해 계속적인 연구와 투자가 필요합니다.
원창포장공업(주)
는 원단, 일반 박스, 컬러 박스를 생산할 수 있는 전 공정을 보유하고 있으며 Direct 원단 인쇄가 가능한 컬러 프린팅 설비 및 기술을 보유하고 있어 제조사가 필요로 하는 제품의 Total Package 생산이 가능합니다. 또한 중량물 포장상자로 쓰이는 삼중골판지(Heavy Board) 원단 국내 1위 업체로서 타 골판지 제조업체와의 차별화를 추구하고 있습니다. 

하지만 산업 내에서 수직 계열화를 이룬 태림포장, 신대양제지, 아세아제지, 삼보판지, 한국수출포장 등 주요 업체를 중심으로 업계가 재편되었고, 주요 업체 계열사 등도 골판지 시장에서 큰 비중을 차지하고 있어 주요 업체들의 산업 내 비중은 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.
원창포장공업은 선두권 업체에 비해 규모가 작아 시장지배력이 약한 편이고, 원단과 기능의 차별성이 제한적이라 추가 시장선점에 어려운 면이 있습니다. 만약 국내외 경쟁이 심화된다면, 원가경쟁력이 대형업체에 비해 떨어져 당사의 수익성이 저하될 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

가-12
. [사업다각화에 따른 위험 (백판지 부문
)
]

2020년 2월 한국제지(주)와 해성산업(주)의 컨소시엄은
백판지 제조 및 유통업체인
세하(주) 지분인수를 위한 입찰의 우선협상자로 선정되어,
2020년 3월 20일 세하(주)의 지분
71.64%
(보통주 21,180,047주)를 550억원에 인수하는 계약을 체결하였습니다.

(그중 한국제지(주)의 취득지분은 57.3%(보통주 16,944,038주), 취득금액 440억원임)
한국제지(주)가
골판
지 제조업체 원창포장공업에 이어 백판지 업계 3위인

세하를 성공적으로 인수한다면,
제지산업 내 수평적 통합을 완성하고
산업간 시너지를 창출하여 매출 및 이익 증대 등 외형성장을 이룰 것으로 기대하고 있습니다. 

한국제지(주)는 향후에도 당사의 성장을 위해 인수합병, 사업결합, 신규 사업 진출 등을 시도할 수 있으며, 해당 사업의 진행을 위해 상당한 자금의 차입 및 유가증권 추가 발행 가능성이 있어 당사 재무건전성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 
한편, 세하(주)가 영
위하는 백판지 시장은
4개 업체의
과점체제 하에 온라인 쇼핑 및 홈쇼핑 시장 등
물류ㆍ유통산업이
지속적으로 성장함에 따라 꾸준히 수요가 증가하고 있어 비교적 안정적인 형태를 보이고 있습니다. 하지만
백판지는 제품의 차별성이 거의 없어 가격위주의 경쟁이 이루어지고 있기 때문에, 고부가 신제품 개발을 추진하거나 수출지역 다변화를 통해 대내외 불확실성을 적극적으로 대응하지 않는다면,시장지배력 약화로 판가 및
세하(주)
의
수익성에 부정적인 영향을 가져올 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한국제지(주)는 2020년 3월 20일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 한국제지(주)와해성산업(주)의 컨소시엄이
백판지 제조 및 유통업체인
세하 주식회사의 주식 21,180,047주를 550억
원에
인수하는 것을 내용으로 하는 계약을 체결하였음을

공시한 바
있으며, 잔금 납입일은 2020년 05월 19일로 예정되어 있습니다. 주식 및 출자증권 취득의 주요 내용은 다음과 같습니다.

[세하(주) 인수 관련 주요 내용]

1. 발행회사
회사명
세하 주식회사

국적
대한민국
대표자
이제선

자본금(원)
29,562,997,000
회사와 관계
-

발행주식총수(주)
29,562,997
주요사업
백판지 및 특수용지 제조 및 판매업

2. 취득내역
취득주식수(주)
16,944,038

취득금액(원)
44,000,000,000

자기자본(원)
487,135,933,808

자기자본대비(%)
9.0

대규모법인여부
미해당

3. 취득후 소유주식수 및 지분비율
소유주식수(주)
16,944,038

지분비율(%)
57.3

4. 취득방법
현금취득

5. 취득목적
사업 포트폴리오 확대 및 사업 다각화를 위한 신규사업 투자

6. 취득예정일자
2020-05-19

7. 자산양수의 주요사항보고서 제출대상 여부
아니오

-최근 사업연도말 자산총액(원)
850,634,531,173
취득가액/자산총액(%)
5.2

8. 우회상장 해당 여부
아니오

-향후 6월이내 제3자배정 증자 등 계획
해당사항없음

9. 발행회사(타법인)의 우회상장 요건 충족여부
해당사항없음

10. 이사회결의일(결정일)
2020-03-20

-사외이사 참석여부
참석(명)
3

불참(명)
0

-감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부
-

11. 공정거래위원회 신고대상 여부
미해당

12. 풋옵션 등 계약 체결여부
아니오

-계약내용
-

13. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 '2. 취득내역'의 '자기자본' 및 '7. 자산양수의 주요사항보고서 제출대상 여부'의 '자산총액'은 2019년말 연결재무제표 기준입니다. 

- 상기 '6. 취득예정일자'는 잔금 납입예정일이며, 이는 추후 진행 상황에 따라 변동될 수 있습니다. 

- 하기 '발행회사의 요약 재무상황'은 별도 재무제표 기준이며, 당해연도는 2018년말, 전년도는 2017년말, 전전년도는 2016년말 기준입니다. 

- 당사와 해성산업(주)은 컨소시엄을 구성하여 발행회사의 지분 인수 입찰에 참여하였으며, 2020년 2월 26일 우선협상대상자로 선정되었습니다. 

- 해당 컨소시엄의 총 인수주식수와 취득금액은 21,180,047주, 55,000,000,000원 이며, 인수 후 총 지분율은 71.6% 입니다.

※관련공시
2020-02-26 투자판단 관련 주요경영사항 

출처 : 2020년 3월 20일 공시된 한국제지(주) 타법인 주식 및 출자증권 취득결정

세하(주)는 1984
년
설립되어
제과, 제약, 화장품 등의 포장재로 쓰이는 백판지를 주력으로 생산하고 있으며, 현재 코스피에 상장되어 있습니다.
2018년 기준
백판지 시장 규모는 1조3000억원 수준
으
로
약 5개 업체(한솔제지, 깨끗한나라, 세하, 신풍제지, 한창제지)가 시장을 점유하였으며,
세하(주)는 약 15%의 시장점유율을 기록하였습니다. 

[국내 백판지시장 시장점유율]

구 분

2019년

2018년

2017년

2016년

세하주식회사

15.9%

15.7%

16.9%

15.3%

출처 : 세하(주) 사업보고서

주) 2013년 이후 공정거래 등의 이유로 한국제지연합회가 판매 실적과 관련된 통계자료 를 공개하지 않고 있어 객관적이고 정확한 수치 파악이 불가하여 한국제지연합회가 제공하는 백판지 제품 중

세하(주)
판매 제품인 백판지 2급 및 아이보리 제품에 대해
 당사 시장점유율만 산정한 점유율입니다.

세하(주)는 2005년 카자흐스탄 광구 유전 개발 등 에너지 분야로 사업을 확대하다가 유동성 위기에 몰려 2013년 말 워크아웃을 신청하여 2014년 유암코에 인수되었습니다. 유암코 인수 후, 재무구조 개선이 효과를 보인 데다 백판지 수요 증가에 따라 회사실적이 빠르게 개선되자 유암코는 2019년 말 매각 작업에 돌입하였습니다. 2020년 2월 5일 치러진 세하 본입찰에는 한국제지 외에도 신대양제지, 한창제지, 범창페이퍼월드 등 다수의 원매자가 참여하였으며, 2월 26일 최종 한국제지가 우선협상대상자로 선정되었습니다.

인수 대상은 유암코가 보유한 세하 지분 71.64%와 503억원규모의 채권 상환이며, 지분은 구주매각
방식이고

채권은 리파이낸싱(자금재조달) 등을 통해 상환할 예정입니다.

한국제
지(주)는 해성산업(주)과의 컨소시엄을 구성하여 자체 보유 현금과 부동산담보로 차입금을 조달하여 인수자금을 마련할 계획입니다.

하지만, 한국제지와 우선협상대상자 최종 후보였던 범창페이퍼월드가 우선협상대상자 선정 과정에 대한 문제를 제기하여 매도인 측 유암코 소속 임원에 대해 형사소송을 진행할 예정이라고 밝힘에 따라,
해당 임원의 입찰방해 등의 사실이 확인되거나, 매
각과정 또는 입찰과정이 공정하지 않았다는 사유 등으로 인하여 법적 분쟁이 제기되고 법원 등 유관기관이 세하(주) 인수 관련 거래의 중단을 명하는 경우
본건 거래 자체가 무산될 될 위험이 있습니다.
투자자께서는 이점 참고하시기 바랍니다.

반면, 해당 인수 건을 성공적으로 완수한다면,
한국제지(주)는 골판지 제조업체 원창포장공업에 이어 백판지 업계 3위인 세하를 인수함에 따라 사업다각화와 실적개선의계기를 마련하고 인쇄용지, 골판지, 백판지 등 제지산업 내 수평적 통합을 완성할 수 있을 것이라 기대됩니다. 향후 한국제지(주)가 보유한 인프라 및 영업노하우와

세하(주)의
경쟁력 결합을 통해 시너지를 극대화한다면, 매출 및 이익 증대 등 외형성장뿐 아니라 제지산업의 새로운 재편도 가능할 것으로 전망하고 있습니다. 

[세하(주) 요약 재무정보]
(단위:백만원,%)

구 분

2019년

2018년

2017년

자산총계
187,833
178,752
173,679

부채총계
149,924
151,912
155,077

자본총계
37,909
26,840
18,602

매출액
177,654
177,243
164,485

영업이익
14,104
10,036
722

영업이익율
7.94
5.66
0.44

당기순이익
11,222
5,319
-2,478

순이익율
6.32
3.00
-1.51

출처 : 세하 사업보고서

세하(주)의 최근 3개년도 재무정보를 살펴보면, 자산 및 매출이 꾸준히 증가하고 있으며, 2018년 영업이익율 5.66%, 순이익율 3.0%에서 2019년 영업이익율 8.01%, 순이익율 5.53%로 수익성이 크게 개선된 모습을 보이고 있습니다. 매출 및 영업이익 증가는 백판지 수요 증가 및 원재료인 고지가격 하락에 기인한 것으로 보입니다.
향후 세하(주)의 연결회사 매출액 비중은 20% 내외 정도로 예상되지만, 높은 영업이익과 당기순이익의 달성은 연결기준 한국제지의 실적향상에 크게 기여할 것으로 보입니다. 

이와 같이 한국제지(주)는

신사업 기회를 위한 인수 참여 시
해당 기업의 강점, 약점, 위험, 수익성 등을 평가하여 인수참여 적정성 여부와 합리적인 가격산정 작업을 수행하고 있습니다. 한국제지(주)는 향후에도 당사의 성장을 위해 합작법인 참여, 인수합병, 사업결합, 기타 거래, 신규 사업 진출 등을 시도할 수 있으며, 해당 사업의 진행을 위해 상당한 자금을 투입하고 추가로 차입을 하거나 유가증권을 추가로 발행해야 할 수도 있습니다. 이는 안정적 재무구조를 유지하던 당사 재무건전성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 영업실적을 저해하거나 주주가치 희석으로 이어질 수 있습니다. 이점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 

한편, 세하(주)가 영위하는 백판지 시장은 2005년 이후 중국의 대규모 신규 증설에 따른 공급과잉과 2008년 국제금융사태로 인한 세계경기 침체에 따라 일시적인 침체기를 겪었으나, 2009년 중반 이후 아시아 지역의 경기가 뚜렷이 회복되고, 특히 중국의 성장 지속과 국제적인 설비투자 축소 및 업계 구조조정 등으로 안정적인 성장을 이어왔습니다. 
특히 국내에서는 공급과잉에 따른 수익성 저하로 한솔제지 2006년 3월 청주공장 폐쇄, 신풍제지와 한창제지 2006년 3월과 10월 각각 제조라인 1개씩 가동 중단 등 설비폐쇄를 통한 수급조절이 이루어졌으며, 최근에는 업계 4위인 신풍제지의 평택공장가동 중단에 따라 공급과잉 수준은 점진적으로 완화될 것으로 기대하고 있습니다. 또한 백판지 포장 수요와 밀접하게 관련되는 온라인 쇼핑 및 홈쇼핑 시장 등

물류ㆍ유통산업이
지속 성장함에 따라 백판지 시장규모도 확대될 것으로 예상되며, 중국의 고지수입 제한으로 원가가 하락하면서 수익성도 높아질 것으로 예상하고 있습니다. 
하지만, 전체적인 수급 현황에서는 공급과잉 상태가 지속되고 있어, 2018년 기준 국내 백판지 생산량의

46%
만이 내수로 출하되고, 내수로 소비되지 못한 물량
54%
가
전 세계로 수출되고 있습니다.

[백판지 수급실적]

(단위: 톤)

연도
생산
출하

재고

생산량(A)
증가율
내수
수출
계
증가율
재고량(B)

재고비율

(B/A)

2018년
1,663,165
4.5%
753,794
885,629
1,639,423
4.9%
119,067
7.2%

2017년
1,591,743
3.3%
743,129
820,214
1,563,343
1.1%
95,325
6.0%

2016년
1,541,211
1.1%
762,578
784,348
1,546,926
2.2%
66,925
4.3%

2015년
1,524,091
1.0%
749,443
764,447
1,513,890
1.3%
73,074
4.8%

2014년
1,508,256
1.0%
746,002
748,324
1,494,326
-0.7%
62,873
4.2%

2013년
1,492,724
5.2%
740,253
764,305
1,504,558
6.6%
48,943
3.3%

2012년
1,418,333
5.2%
679,351
731,688
1,411,039
6.0%
60,777
4.3%

2011년
1,347,686
4.2%
655,212
675,452
1,330,664
2.5%
53,483
4.0%

2010년
1,293,648
3.4%
644,026
654,789
1,298,815
2.6%
36,461
2.8%

2009년
1,251,224
4.1%
587,567
678,765
1,266,332
6.8%
41,628
3.3%

2008년
1,201,726
-2.4%
55,1579
634,080
1,185,659
-4.7%
56,736
4.7%

출처 : 한국제지연합회 (2019 제지산업통계연보)

주) 증권신고서 제출일 현재 2019년도의 통계는
발표
되지 않았습니다.

국내 백판지 시장은 2020년 1월 신풍제지 생산중단에 따라 현재 한솔제지, 깨끗한나라, 세하, 한창제지 4개 회사가 경쟁하고 있으며,
상위 4개사가 국내 총 생산량의 80% 내외 수준을 차지하는 과점적인 구조를 보이고 있습니다.
또한 수요처와 오랜 거래관계를 통해 안정적인 내수수요를 확보하고 있어 일정 수준 과점 생산자로서의 시장지배력을 발휘하고 있습니다.

[업체별 백판지 생산실적 추이]

(단위: 천톤)

업체별 백판지 생산실적 추이_1.jpg
업체별 백판지 생산실적 추이_1

출처: 각사 사업보고서 및 분기보고서

하지만 백판지는 제품의 차별성이 거의 없어 가격위주의 경쟁이 이루어지고 있기 때문에, 고부가 신제품 개발을 추진하거나 수출지역 다변화를 통해 수익성을 개선하지 않는다면 공급과잉 문제와 대내외 경기변동으로 인한 불확실성을 적극적으로 대응하기 어려울 수 있습니다. 또한 과점적 생산자로서의 시장지배력이 약해질 경우 판가 및
세하(주)
의 수익성 등에 부정적인 영향을 가져올 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

가-13
. [원재
료 가격 변동에 따른 위험]

제지산업은 원재료 가격 변동이 수익성에 민감하게 영향을 미치는 특성을 가지고있습니다. 인쇄용지, 카톤팩, 특수지의 주요 원재료는 펄프이며, 골판지의 주요 원재료는 고지(신문지, 골판지, 고책 등) 입니다. 특히 인쇄용지의 주 원재료인 펄프의 경우 수입에 의존하고 있기 때문에
펄프가격의 급격한 상승은 원재료비용 부담 증가로 이어질 수 있습니다. 펄프 가격은 2016년 9월 톤당 545달러를 저점으로 2018년 11월 톤당 900달러까지 빠르게 상승한 바 있는데, 이는 세계 최대 펄프 수요국인 중국의 수요가 증가하고 있으나 공급 측면에서 펄프 생산이 미치지 못함에 기인합니다. 고지 가격 또한 중국의 폐지 수요 증가 등으로 2017년 말까지 상승하였다가 중국 환경규제로 인한 폐지수입금지 조치 이후 하락국면에 있습니다. 2019년도에 들어서면서 펄프가격 하락 및 고지가격이 하향 안정화 추세에 있지만,
향후 원재료 가격이 상승국면으로 전환되고 이를 판매단가에 전가하지 못하거나, 제지 업계 내 경쟁심화로 인하여 수급상황이 악화된다면 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점

유의해주시기
바
랍니다.

제지산업은 원재료 가격변동이 수익성에 민감한 영향을 미치는 특성을 가지고 있습니다. 제지업의 주요 원재료는 인쇄용지, 카톤팩, 특수지의 경우 펄프이며, 골판지의 경우 고지(신문지, 골판지, 고책 등)입니다. 지종별로 각 원재료의 투입 비중에 차이가 존재하며 당사 제지업종의 제조원가에서 이들 원재료비가 차지하는 비중은

약 67~76%
내외로 높은 수준입니다. 이 중 펄프는

대부분 수입에
의존하고 있으며, 고지는 국내 폐지 수거율이 높아 조달이 용이한데 힘입어 90% 이상을 국내에서 공급받고있습니다. 펄프 가격은 주요 펄프 생산국의 설비 신증설 및 폐쇄 수준, 펄프재고량 변동, 목재 수급 변동 등의 요인에 의해 영향받고 있으며, 국산 고지 가격은 고지 수급 변동 등에 영향을 받고 있으며 최근에는 중국 환경정책 변화에 영향을 크게 받고 있습니다.

[
한국제지(주) 연결기준 매출원가 대비 원재료비 비율]

(단위 : 백만원,%)

구 분
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

매출원가
169,110
640,042
673,356
608,585

원재료비
109,131
490,573
480,309
408,560

원재료비 비율
64.5
76.6
71.3
67.1

출처: 한국제지
분기보고서 및 사업보고서

[
2019년 기준
한국제지(주)
및 연결종속회사
주요 원재료 현황]

(단위 : 백만원,%)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
매입액(비율)
비 고

지류
원재료
펄프
주원료
254,027
(79.3)
수입

부재료
LATEX외
광택제외
66,301
(20.7)
국내업체
및 수입

합 계
320,328
(100.0)

식품용 
포장용기
원재료
원지
포장용기
38,949
 (97.4)
N.D.P(미국) 외

부재료
기타
기타
1,055 
 (2.6)
한국특수잉크공업(주) 외

합 계
40,003
(100.0)

특수지
원재료
펄프
주원료
47,344
(87.1)
-

부재료
전분 외
표면코팅 등
6,989
(12.9)
-

합계
54,333
(100.0)
-

골판지
원재료
원지(ROLL/연지)
주원료
73,707
(97.1)
국내업체
및 수입

부재료
전분 외
접착 외
2,202
(2.9)
국내업체
및 수입

합계
75,909
(100.0)

출처: 한국제지 사업보고서

당사의 주요 원재료인 펄프 및 원지의 2014년부터 2019년까지의 가격 변화는 아래와 같습니다. 당사 기준 발주 펄프의 구매가격은 2016년 584천원/톤으로 잠시 하락하였다가 2017년 상승세로 전환되어 2018년에는
817천원/톤을 기록하였습니다.
원지의 구매가격은 2016년까지 완만한 약보합 추세를 보이다 2017년 상승세로 전환하였으나, 2019년 들어 하락하는 모습을 보이고 있습니다. 

[당사 주요 원재료 가격 추이]

(단위: 천원/톤, 원/kg)

구분
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년

펄프가격
625
675
584
656
817
697

원지가격
428
415
422
498
503
465

출처: 한국제지 사업보고서(펄프가격), 원창포장공업 회사제시(원지가격)

일부 제지사를 제외한 대다수의 국내 제지사의 경우 펄프의 대량 구매를 통한 조달원가를 절감하고자 하나 자금여력이 크지 않고, 국제적인 펄프 제조회사에 비해 구매 교섭력이 낮아 국제시장가격 수준에서 펄프를 조달하고 있으며 수입 시 적용되는 환율 변동에 수입단가가 영향을 받고 있습니다. 인쇄용지의 주요 원재료인 펄프가격은 2005년 이후 완만한 상승세를 보여오다 2010년 상반기 칠레지진, 북유럽 항만파업 등 수급 불안으로 급등하는 모습을 보였습니다. 그러나 2010년 후반 칠레 펄프공장들의 가동 재개로 안정되기 시작했으며 각국의 펄프재고 증가로 2012년까지 가격 하락세를 보였습니다. 한편 2013년에는 ELDORADO가 1.3백만톤, SUZANO가 1.5백만톤을, 2014년에는 MDP가 1.3백만톤, 2015년에는 CMPC (GUAIBA)가 1.5백만톤의 신규 펄프 시설을 가동시킨 바 있습니다. 이와같은 펄프 공급증가로 펄프가격은 2016년 9월 545달러까지 하락하였으나 이후 Asia Pulp & Paper (APP)사의 인도네시아 OKI Plant 마켓펄프 공급 연기 및 중국 내 수요 증가로 인하여 반등하여 2018년 11월 기준 900달러까지 상승하였습니다.
그
러나 2019년 들어서는 미중 무역분쟁 여파로 펄프의 최대 수요처인 중국의 경기 부진이 지속되면서 펄프가격 또한 지
속적으로 하락하여 2019년 12월 기준 545달러까지 내려왔습니다. 

[월별 국제펄프가격]

(단위: 달러/톤)

구 분
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년

1월
2월
3월
655
655
655
645
655
665
625
595
565
605
635
665
890
890
890
780
745
755
535
545
545

4월
5월
6월
625
605
605
675
695
705
565
585
585
685
715
715
890
900
900
780
800
750
545
-
-

7월
8월
9월
605
605
605
695
705
705
565
545
545
715
715
757.5
900
900
900
650
600
570
-
-
-

10월
11월
12월
615
625
635
685
665
645
565
585
605
817.5
855
890
900
900
840
560
545
545
-
-
-

출처: 산업통상자원부(원자재가격정보)

한편, 내수 판가는 2008년 이후 가격경쟁을 유발하던 한계기업의 퇴출, 피인수 등 인쇄용지 업계 내 구조조정으로 과점적 구조가 형성되면서 업계의 판가 교섭력이 개선되었습니다. 인쇄용지의 내수 판가는 2010년 상반기 펄프가격 상승에 따라 판가 인상이 이루어진 바 있습니다. 2011년~2012년 경쟁사 진입에 따른 경쟁 강도 상승, 원재료 가격 안정화 등으로 내수 판가는 하락세를 보였으나, 2013년 업계 내 수급조절, 2013년 원재료 가격 상승분의 판가 반영 등으로 다소 상승하였습니다. 다만, 2014년 환율하락에 따른 수출환경 저하로 내수 시장 경쟁이 심화되었으며, 이에 따라 내수 판가가 약세를 보였습니다.
2015년에는 2014년의 가격 하락분을 만회하는 판가의 소폭 상승 흐름이 나타났고, 2016년~2018년까지는 펄프가격이 지속 상승함에 따라 판가에도 서서히 반영되어 2017년 말부터 2018년 3분기까지 판가가 올라가는 흐름이 이어졌습니다.

2019년에 들어서는 펄프가격이 하락함에 따라 판가도 하향 조정되었습니다. 

[
제품 내수판가 및 펄프가격 추이]

(단위:천원/톤)

품목
2010년
2011년
2012년
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년

비도공지 (주1)
1,128
1,061
1,008
1,022
994
1,012
996
1,008
1,095
1,059

도공지 (주2)
1,061
1,006
985
1,024
1,004
1,032
1,031
1,068
1,203
1,100

내수판가 (주3)
1,102
1,042
1,001
1,023
998
1,019
1,009
1,028
1,130
1,073

펄프 구입가격
853
764
682
691
625
675
584
656
817
697

출처 :
한국제지
제시
주1) 비도공지 : 백상지, 중질지, 복사지, 벽지원지, 비도공 특수지 등
주2) 도공지 : 아트지, 러프글로스, 도공특수지, M-Series 등

주3) 내수판가 : 인쇄용지+정보용지+특수지의 판가

[
제품
가격 스프레드 현황]

(단위: 천원/톤)

제품 판매가격 및 펄프가격 추이.jpg
제품 판매가격 및 펄프가격 추이

출처 :
한국제지
제시
주) Spread :
제품
판매가격과 펄프가격 간의 차이
 펄프가격 : 원화 기준 펄프 매입 가격 
 내수판가 :
제품
평균판매가격

골판지의 주요 원재료인 고지가격은 전반적인 제지 경기에 따른 종이 소모량과 회수율 등 종이 수급에 영향을 받는데, 쓰레기 종량제 실시 후 고지회수율이 큰 폭으로 증가하였고 고지 공급기업 간의 과당경쟁으로 수요자 중심의 시장구조가 형성되었습니다. 한편, 국내 고지 가격은 2012년 글로벌 경기 둔화 지속에 따른 국내 골판지 업체들의 판매 및 가동률 하락으로 수요가 감소하여 급격히 하락하였으며, 2014년에는 국내 골판지 업체들의 가동률 상승 및 신흥시장국의 수요 증가 등에도 불구하고 하락세를 지속하였습니다. 2015년 또한 고지가격은 국내 골판지 업체들의 가동률 상승에도 중국의 경제 성장 둔화 등으로 약세를 지속하였습니다. 2016년 하반기 들어 중국의 폐지 수요 증가 등으로 인해 2017년 하반기까지 고지가격 상승 흐름이 이어졌으나,

세계 폐지 수입 1위 국가인 중국이 2017년 7월부터 2020년까지 폐지 수입을 금지하는 환경규제 정책을 발표함에 따라 폐지 공급 과잉으로 가격이 하락하
면
서

2019년 전국 평균 kg당

69원
을
기록하였습니다.

[국내 폐지(폐골판지) 가격]

(단위 : 원/kg)

국내 폐지(폐골판지) 가격.jpg
국내 폐지(폐골판지) 가격

출처 : 한국환경공단

원창포장공업(주)는 골판지 원지 제조회사들로부터 원지를 구매하여 골판지 원단을 제작하고, 골판지 원단으로 골판지 상자를 가공 제조하는 사업을 영위하고 있습니다.즉, 원지를 직접 생산하지는 않으나 원지의 원재료인 고지가격의 변동으로 인한 원지가격의 영향을 받습니다.
국산 고지 조달의 경우 각 제지사는 다수의 중소 고지공급업체와 거래하고 있어 가격교섭력에서 다소 우위에 있다고 판단되나, 고지수요가 급증하고 있는 중국으로의 수출 채널 확대로 인해 각 제지사의 가격교섭력이 상대적으로 약화되기도 하였습니다. 그러나 2017년 말부터 중국 환경규제로 인한 폐지수입규제로 인하여 고지 공급 초과상태가 되면서 제지사의 교섭력이 우위에 있는 상황입니다.
국내 판지 업체들은 내수시장에서 일정 수준 과점적 생산자로서의 시장지배력이 발휘되고 있어 내수 판가 추이가 수출 판가에 비해 안정적으로 유지되고 있습니다. 다만, 수출 판가는 수출 지역의 수급 상황과 고지가격 변화등의 요인에 따라 변화되며 변동폭도 내수 판가에 비해 상대적으로 크게 나타나고 있습니다.

[골판지 제품 판매가격 및 원지가격 추이]

(단위: 원/kg)

제품 판매가격 및 원지가격 추이.jpg
제품 판매가격 및 원지가격 추이

출처:
원창포장공업
제시
주) Spread :

골판지 제품

판매가격과 원지가격 간의 차이
 펄프가격 : 원화 기준 원지 매입 가격 
 내수판가 :
골판지 제품
평균판매가격

향후 원재료 가격이 상승국면으로 전환되고 이를 판매단가에 전가하지 못하거나, 제지 업계내 경쟁 심화로 인하여 수급 상황이 악화된다면 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의해 주시기 바랍니다.

가-14
. [환율
변동에 따른 위험]

당사는 원재료인 펄프 및 원지의 대부분을 수입에 의존하고 있고, 2019년 연결기준 매출의

약 40%

를 수출하는 기업으로 급격한 환율의 변동은 당사의 영업환경 및 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
원화 약세 추세에 따른 환율상승은 원재료비 부담으로 이어져 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 환율변동으로 인한 손익 변동을 줄이기 위해 원재료 수입대금에 대하여 Usance를 사용하고 있으
나, 주요 외화인 달러에 대한
별
도의
파생금융상품은 이용하고 있지 않기 때문에 환율변동의 위험에 어느정도 노출되어 있습니다. 따라서
미중 무역분쟁과 같은 글로벌 경제적ㆍ정치적 이슈와
코로나19 사태와 같은
예상치
못한 대외 악재가 발생할 경우 환율시장의 변동성 및 당사의 환 리스크가 커질 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 원재료인 펄프 및 원지의 대부분을 수입에 의존하고 있고,
2019년 연결기준
매출의 약 40%를
수출하는 기업으로 급격한 환율의 변동은 당사의 영업환경 및 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 제지의 원재료인 펄프는 북미, 남미, 동남아시아 등에서 수입하고 있으며, 카톤팩의 원재료인 원지는 미국에서 주로 수입하고 있습니다. 또한 수출은 중국
, 미국, 호주,
일본
등 기타 지역을 포함하여 20여개국으로 제품을 수출하고 있으며, 당사의 매출 중에서

수출이 차지하는 비중은 40% 내외입니다.
당사는 특수지를 생산 및 판매하는 중국법인(국일제지(장가항)유한공사)과 북미지역에 인쇄용지(아트지, 백상지)를 중심으로 정보용지(복사지), 산업용 특수지를 판매하는 미국법인(HANKUK PAPER USA, INC.)을 연결대상 종속회사로 두고 있으며, 이로 인해 연결기준 전체 수출금액 중 중국 및 미국의 수출 비중이 높은 편이며, 해마다 증가하는 추세입니다. ('17년 60%→'18년 69%→'19년 80%)

[지역별 수출 현황]

(단위 : 백만원)

구분
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

총매출액
215,122
100.0%
763,951
100.0%
782,794
100.0%
735,212
100.0%

·내수 소계
142,674
66.3%
452,438
59.2%
452,732
57.8%
451,349
61.4%

·수출 소계
72,448
33.7%
311,512
40.8%
330,062
42.2%
283,863
38.6%

중국
24,541
33.9%
124,339
39.9%
130,806
39.6%
118,027
41.6%

미국
31,299
43.2%
124,438
39.9%
96,412
29.2%
53,406
18.8%

호주
3,326
4.6%
13,639
4.4%
36,489
11.1%
32,008
11.3%

기타(주2)
13,282
18.3%
49,096
15.8%
66,355
20.1%
80,422
28.3%

출처: 한국제지
분기보고서 및 사업보고서
주1) 매출액은 내부매출액이 반영되지 않은 총매출액 기준입니다. 
주2) 중국, 미국, 호주, 기타의 매출 비중은 수출소계 금액 중 차지하는 비중입니다. 
주2) 기타 지역에 해당되는 국가에는 대만, 인도, 터키, 태국, 이집트 등이 포함되어 있습니다.

[지종별 내수 및 수출 금액]

(단위 : 백만원)

사업부문
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

인쇄용지
(상품포함)
내수
90,759
65.8%
377,758
67.1%
381,524
66.1%
379,981
69.1%

수출
47,225
34.2%
184,969
32.9%
195,609
33.9%
169,618
30.9%

계
137,984
100.0%
562,727
100.0%
577,133
100.0%
549,599
100.0%

식품용
포장용기
내수
7,768
59.0%
36,891
63.2%
36,487
64.2%
36,611
64.3%

수출
5,409
41.0%
21,486
36.8%
20,365
35.8%
20,362
35.7%

계
13,177
100.0%
58,377
100.0%
56,852
100.0%
56,972
100.0%

특수지
내수
19,707
91.4%
100,674
92.2%
112,323
90.9%
90,620
85.3%

수출
1,864
8.6%
8,538
7.8%
11,177
9.1%
15,640
14.7%

계
21,571
100.0%
109,212
100.0%
123,500
100.0%
106,260
100.0%

골판지
내수
29,493
81.9%
101,393
80.5%
103,819
84.5%
93,982
83.7%

수출
6,522
18.1%
24,583
19.5%
19,091
15.5%
18,306
16.3%

계
36,015
100.0%
125,977
100.0%
122,910
100.0%
112,288
100.0%

출처: 한국제지
분기보고서&사업보고서
및
원창포장공업 제시

2019년 기준 지종별 수출 비중은 인쇄용지 32.9%, 카톤팩 36.8%, 특수지 7.8%, 골판지 19.5%로 총 매출의 40.8%가 수출을 통해 판매되고 있으며, 최근 3개년도 수출 추이를 살펴보면 인쇄용지 및 카톤팩은 일정한 수준을 유지하는 반면, 특수지의 수출비중은 감소하고 골판지의 수출 비중은 증가하는 추세입니다.

환포지션이 발생하는 주요 외화는 USD로, 2019년 기준 외화보유자산 중 83%에 해당하는 484억원 가량이 USD 매출채권이며, 외화보유부채는 1,202억원으로 대부분이 USD 단기차입금에 해당됩니다. 당사의
외화자산ㆍ부채
보유현황
은 다음과 같습니다. 

[연결기준 외화금융 자산 및 부채]

(단위:백만원)

구분
2019년말
2018년말
2017년말

자 산
부 채
자 산
부 채
자 산
부 채

USD
48,403
120,200
57,924
169,395
60,289
136,815

AUD
-
-
-
-
3,794
14

CNY
6,651
-
8,451
-
13,090

JPY
3,610
58
3,736
15
-
-

EUR
-
-
-
12
-
-

합 계
58,665
120,259
70,111
169,422
77,173
136,829

출처: 한국제지
사업보고서

환율 상승은 당사의 원화 환산 매출액 증가로 인해 당사의 영업환경 및 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으나 원재료매입 부담증가 및 보유 외화자산 대비 현저히 높은 외화차입금을 비롯한 외화부채의 상환부담이 발생할 수 있습니다. 반대로, 환율 하락은 당사의 원화 환산 매출액 감소로 인해 당사의 영업환경 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으나 원재료 매입 부담 및 외화차입금 상환부담을 완화시킬 수 있습니다. 당사의 외환거래 및 외화보유로 인한 관련 손익 내역은 다음과 같습니다.

[연결기준 외환거래 및 외화보유 관련 손익]

(단위: 백만원)

구분
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

관련이익
4,004
9,248
7,851
14,937

외환차익
2,155
7,293
6,590
11,133

외화환산이익
1,849
1,954
1,261
3,804

관련손실
6,102
12,574
12,329
8,054

외환차손
2,890
11,607
11,742
6,086

외화환산손실
3,212
966
587
1,968

총 손익
-2,098
-3,326
-4,478
6,883

출처: 한국제지
분기보고서 및 사업보고서

당사는 외화 수급상
주ㆍ부원료
수입 등에 의한 외화유출액이
수출에 의한
외화유입액
보다 많고,
외화포지션 상 외화자산보다는 외화부채가 많으므로 환율상승에
따른
평가손이 환 리스크 관리의 주요 대상입니다.

또한 원재료 매입대금 지급과 매출대금 회수 간의 기간 차이를 헷지 하기 위하여 수입대금에 대하여

120일
Usance 거래를 하고 있습니다.
펄프 수입대금의 지급과 제품매출대금의 회수 시점을 맞추기 위해 펄프 수입대금에 대하여 120일 Usance 조건으로 결제하여 외화의 유입과 유출 시기를 매칭함으로써 환율 변동으로 인한 리스크를 대비하고 있습니다.
Usance는 각 은행별 한도 내에서 운영하고 있으며, 펄프 수입실적에 따라 차입금 잔액은 변동될 수
있고,
각 은행과 협의를 통해 만기는 관리하고 있습니다.

당사의 수출 매출은 사업기간 중 빈번하게 발생하므로
수출 매출로
인해 당사에 귀속되는 매출 관련손익은 평균환율에 연동됩니다. 다만, 단기간 내 급격하게 환율이 상승하는 경우 순외화부채의 영향으로 외화부채의 원금 및 이자 상환 부담 증가로 인해당사의 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는
이점 유의하시기 바랍니다.
연결회사인 한국제지(주)는
내부적으로 원화 환율변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며,

최근 3개년도
말기준 각 외화에 대한 원
화의환율 5% 변동시 당사 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 

[연결기준 환율변동시 손익에 미치는 영향]

(단위: 백만원)

구 분
2019년말
2018년말
2017년말

5% 상승시
5% 하락시
5% 상승시
5% 하락시
5% 상승시
5% 하락시

USD
-3,590
3,590
-5,574
5,574
-3,826
3,826

AUD
0
0
-
-
189
-189

CNY
333
-333
423
-423
654
-654

JPY
178
-178
186
-186
-
-

EUR
0
0
-1
1
-
-

합 계
-3,080
3,080
-4,966
4,966
-2,983
2,983

출처 : 한국제지
사업보고서

위 표에 따르면 환율 상승 시
법인세비용차감전
순이익이 감소하고 환율 하락 시
법인세비용차감전
순이익이 증가합니다. 이는 환율변동이 매출 및 영업실적에 미치는영향은 포함되지 않으며 당사가 보유하고 있는 외화차입금에 의해 회계상 기표가 되는 금융 평가손익의 변동이 주된 요인입니다.

당사는 원달러 환율변동으로
인한 외화자산ㆍ부채의 공정가액 변동위험 및 예상 수출거래에 따른 미래현금흐름의 변동위험을 회피하기 위하여 별도의 파생금융상품을 이용하고 있지는 않습니다. 단, 엔화에 대한
환헷지 계약은 2020년 3월에 금융기관과
체결하였
습니다. (계약대상 : (주)한국팩키지, 계약금액 : 477백만 JPY, 계약기간 : 2020.03월~2020.12월)
만약 단기 불균형을 처리할 필요가 있을 때 외화를 현행 환율로 매입하거나 매각하는 방법으로 순 노출위험을 허용가능한 수준으로 유지하고 있습니다. 따라서 예상하지 못한 환율의 급격한 변동은 당사의 손익에 직접적인 영향을미칠 수 있습니다. 

[원달러 환율변동 추이]

(2016.01.01~

2020.
04.29

)

원달러 환율변동 추이_1.jpg
원달러 환율변동 추이_1

출처 : 서울외국환중개

원/달러 환율변동 추이를 살펴보면, 2016년 상반기 하락세를 나타난 원/달러 환율은, 2016년 하반기 미국 대선에서 트럼프가 당선된 후 강 달러 현상이 심화되었습니다. 미국 경제의 성장세 개선과 트럼프 효과, 유가 반등, 선진국 중앙은행 간 통화정책 차별화 등의 영향으로 달러 인덱스는 5% 이상 상승하였으며, 2016년 12월 28일에는 1,212.5원을 기록하였습니다. 트럼프의 대통령 취임 이후에는 미국의 보호무역 강화정책과 확대재정정책에 대한 기대감이 반영되어 다소의 등락을 반복하며 하락세를보여 왔습니다. 이후, 미국 보호무역 관련 불확실성 및 자국중심의 강경한 외교방침으로 인해 원/달러 환율은 다소 높은 수준의 변동성을 보였습니다. 

2018년 하반기 이후로는 미중 무역분쟁 장기화와 영국의 브렉시트 이슈, 미국 기준금리 연속 인상(2015년 0.25%→2018년 2.5%, 9차례 인상)의 영향으로 인해 지속적으로 상승하였으나, 2019년 하반기에 들어서는 미국의 기준금리 인하 및 미국과 이란 간 군사적 긴장 해소, 미중 1단계 무역합의에 의해 환율시장이 안정된 모습을 보였습니다.
그러나 2019년 12월 중국에서 발병한 코로나19의 전세계 확산에 따른 글로벌 경기둔화 우려로 환율 변동성은 또다시 확대되었습니다. 2020년

원달러 환율은 코로나19 여파와 외국인 자금의 증시이탈로
최고 1280.10
까지 상승하다가 미국이 3월 기준금리를 기존 1.00%~1.25%에서 0.00%~0.25%로 1%p 인하함에 따라 환율도 급락을 거듭하며 1200원 수준에서 움직이고 있습니다. 향후 코로나19의 추가 확산 및 장기화 여부 등에 따라 글로벌 금융시장 및 실물경제 영향이 지속될 것으로 예상됩니다. 

종합적으로
지정학적 리스크가 고조되거나, 미국의 보호무역 관련 기조 및 글로벌 경기변동
또는
최근 발병한 신종 코로나바이러스(코로나19) 확산 등 예상치 못한 대외 악재가 발생할 경우 금융시장 및 환율시장의 변동성이 커질 수 있으며, 이로 인해 당사의 환 리스크는 커질 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

가-15
. [정부
의 규제 위험]

제지산업은 에너지다소비 및 공해산업으로 시설 설치 및 처리비용 등으로 인한 원가부담 요인이 존재합니다. 또한 환경 보호 관련 다양한 규제에 노출되어있으며, 이러한 규제와 권고사항을 모두 충족시키기 위하여 비용이 증가하는 특성이 있습니다. 또한 당사는 2015년 시행된 온실가스 배출권 거래제 참여 대상으로, 1차계획기간('15~'17) 동안

604천톤의 배출권을 할당 받았습니다.
당사는 조림사업 조성 및 공장인근 폐열활용과 화석연료 저감을 통해 온실가스 감축과 환경보호에 앞장서고 있습니다.
향후 부족한 배출권 구매 시, 당사의 손익을 저하시키고 차입금을 증가시키는 부정적인 요소로 작용할 수 있으며 환경 보호 관련 규제나 법률을 위반할 경우 당사의 영업에 매우 부정적인 영향을 미칠 수 있습니
다. 투
자자께서
는 이점 유의하시길 바랍니다.

제지 제조공장은 원재료 투입에서부터, 초지, 가공 공정까지 자동화된 설비, 원재료와 제품의 보관ㆍ운송을 위한 물류시설, 에너지ㆍ폐수처리 시설 등 대규모 설비와 넓은 부지가 필요하여, 제지산업은 자본투입비중이 높은 장치산업의 성격을 가지고 있습니다.

국내 제조업 생산액에서 지류산업이 차지하는 비중은 1%에 다소 못 미치고 있으나 지류산업이 소비하는 전력 및 연료(B-C유)의 비중은 5% 수준으로서 제지업은 에너지 다소비 산업으로 분류됩니다. 당사 역시 제품 제조원가 중 에너지비가 차지하는 비중이 높은 편이며,
2019년 말 기준 에너지비 비중은 11%이며, 2018년 말 기준 에너지비 비중은 10.5% 입니다.

[
한국제지(주)
연결기준
제조원가 종류별 비중]

(단위 : 백만원)

구분
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

제조원가
162,665
100.0%
718,439
100.0%
776,528
100.0%
697,786
100.0%

원재료비
105,811
65.05%
490,237
68.2%
547,392
70.5%
470,226
67.4%

에너지비
20,284
12.47%
79,062
11.0%
81,770
10.5%
78,584
11.3%

출처 : 당사 제시
주) 에너지비는 수도광열비, 전력비, 연료비, LNG비를 합친 금액입니다.

일반적으로 제지업에서 전력비, 연료비 등 에너지 관련비용은 제조비용의 10% 이상을 차지하고 있어 에너지비용이 주요 원가구성 요소 중 하나로 분류됩니다. 또한, 연료 소각과정에서 매연이 발생하며, 산업폐수를 다량 배출하므로 공해방지시설의 설치 및 처리비용 등 추가적인 원가부담 요인이 존재합니다. 이러한 산업의 특성으로 인하여 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시길 바랍니다.

제조과정에서 수자원을 많이 사용하는 제지산업 특성(제품 1톤 제조 시에 투입되는 수자원의 양은 15~20톤 수준)상, 사용하고자 하는 수자원의 취수와 사용하고 배출하는 제반의 과정이 "수질 및 수생태계 보전에 관한 법률"에 따라 운영되고 있습니다. 해당 법률에 의거하면 종이를 생산하는 전반의 제조시설은 폐수배출시설에 해당되며, 특히 제품의 생산과정에서 배출되는 폐수는 사용원료의 특성(펄프 또는 폐지)상 유기오염물질의 부하가 높기 때문에 철저하게 처리하지 않고 취수원(강, 하천 등)으로 배출시킨다면 심각한 오염사고를
유발시킬 수 있습니다.
해당 법률에서 규정한 배출허용기준을 미 준수할 경우, 최대 배출시설 폐쇄(제조설비의 사용불가) 명령까지도 받을 수 있기 때문에 규제 준수는 매우 중요한 사안입니다.

제지산업은 에너지 사용율이 높은 산업이며 특히, 종이를 건조하는 제조 과정에서 막대한 양의 증기를 건조
열에너지로
사용하고 있습니다. 증기를 사용하여 건조하는 설비 특성상 제조시설은 에너지이용합리화법 제39조 및 동법 시행규칙 제31조의6에서규정하는 검사대상기기로 규정되어 있어 정기적으로 효율적인 에너지 사용여부를 검사 받아야 합니다. 만약 효율적인 에너지 사용을 하지 않는다는 평가를 받게 되면 검사기관은 효율적인 사용이 될 수 있을 때까지 설비의 중지를 명할 수 있습니다. 제지는 연속적인 일련의 공정을 거치며 제품이 생산되는 장치산업이기 때문에 건조시설
의
중지명령을 받을 경우 제지 생산시설 전체의 가동을 중지할 수 밖에 없는 심각한 영향을 초래할 수 있습니다.

우리나라는 교토의정서 상 온실가스 비의무감축국의 지위를 유지하고 있으나, 국제사회에서는 OECD 회원국으로서
중국ㆍ인도
등과 차별화된 감축행동을 요구받고 있습니다. 이에 대통령 직속기관인 녹색성장위원회를 설립하여 기후변화협약에 대응하기 위한 「저탄소녹색성장기본법」을 공포하여, 에너지목표관리제 및 배출권거래제의 도입 근거를 마련하였습니다. 또한, 가정ㆍ산업ㆍ수송ㆍ농업 등의 부문별 감축잠재량 분석을 통해 지난
2009년 11월 '2020년 BAU 대비 30% 감축'
이라는 국가 중기 온실가스 감축 목표를 국제사회에 발표하였습니다.

이와 관련 우리나라는 2015년 1월 1일부터는 25천톤 이상의 이산화탄소를 배출하는기업을 대상으로 온실가스 배출권 거래제를 시행하게 되었습니다. 온실가스 배출권 거래제는 온실가스를 배출하는 업체들에게 매년 배출할 수 있는 권리 즉, 할당량을 부여해 남거나 부족한 배출량을 사고팔 수 있도록 하는 제도이며, "탄소배출권 거래제"라고도 합니다.

이에 당사는 온실가스 배출권 거래제 참여 대상으로 선정되어 1차계획 기간('15년~'17년) 동안

604천톤
의 배출권을
할당 받았습니다. 온실가스 배출권 제도 대응을 위해서 당사는 에너지 절감 투자 조기집행 및 외부전문가 컨설팅, 에너지 전담자 충원 등을 진행하여 온실가스 배출량을 줄이기 위한 노력을 강구하고 있습니다.

[한국제지(주) 연도별 무상할당 배출권]

(단위: 톤(tCO2eq))

이행연도

정부 할당량

(취소, 추가할당 
포함)

조기감축
실적

무상할당 배출권(A)

(전기이월 포함)

당사 배출량(B)

초과 배출량
(B-A)

비고

2015년

204,041

204,041

202,342

-1,699

2016년

200,193

40,000

241,892

209,619

-32,273

2017년

199,416

44,639

276,328

207,578

-68,750

26,019톤 매각

2018년

193,180

235,911

206,756

-29,155

2019년

193,180

222,335

196,646

-25,689

배출량 미확정

출처 : 당사 제시

당사는 무상할당 배출권을 영(0)으로 측정하여 인식하며 매입 배출권은 원가로 측정하여 인식하고 있습니다. 또한 배출권은 정부에 제출하거나 매각하는 때 재무상태표에서 제거하고 있습니다.

한국제지(주)의 연도별 무상할당 배출권 내역을 살펴보면, 2015년 배출권거래제 도입 이후 당사가 무상할당량 대비 초과 배출한 이력은 없습니다. 따라서 배출부채는 할당된 배출권을 실제 배출량이 초과할 때에만 인식하므로, 2019년말 현재 연결회사가 인식한 배출부채는 없습니다.

당사는 50년간 지속적으로 실시해 온 조림사업과 폐열활용 및 에너지 사용량 절감을통해 온실가스 감축과 환경 보호에 앞장서고 있습니다. 

당사는 경북경주, 포항, 전남 순천 및 경기 여주 등지에 대단위 임야를 확보하고 여의도면적의 18배에 달하는 조림지를 1960년대부터 50년 넘게 조성하고 관리해오고 있습니다. 산림인증 조림지에서 생산된 펄프를 사용할뿐 아니라, 염소가 없는 ECF/TCF 공정을 거친 친환경원료를 사용하고 있습니다. 또한 당
사의 생산기지인 온산공장 인근에 위치한 다른 기업들(고려아연)의 잉여 스팀(폐열)을 재활용하여 종이를 건조하는데 사용하고,
타사에서 버려지는 배기가스에 함유된

CO2(이산화탄소)

를 이용하여 종이의 원료인
충전제(CaCO3)
를 생산하고 있습니다. 이 기
술을 통해 화석연료 저감을 통한 온실가스 배출량 감소뿐 아니라 다른 공장에서 발생된 온실가스까지 줄일 수 있는 획기적인 계기를 만들었습니다.

온실가스를 줄이기 위한 자구적인 노력에도 불구하고 배출권 부족시에는 시장에서 탄소배출권 구매를 할 수 있습니다. 한국거래소에서 거래되는 탄소배출권 가격추이를 살펴보면,
2015년 온실가스 배출권거래제를 시행한 이후
3~4배 오른 것으로 분석

되
고 있습니다. 특히 2019년에는 2월 1톤당 23,200원이었던 배출권의 가격이 같은 해 12월 최고가 40,900원으로 76.3%나 상승
하였습니다.

2018년부터 2020년까지시행되는 제2기는 일부 경매를 통한 유상할당 비율이 3%였으나, 2021년부터 2025년까지 진행되는 3기에서는 유상할당 비율을 10%까지
확대되기 때문에 향후 수급불균형 및 가격 상승세가 지속될 수 있습니다.

이처럼 탄소배출권의 구매와 배출권의 가격상승은 당사의 손익을 저하시키고 차입금을 증가시키는 부정적인 요소로 작용할수 있습니다. 

[온실가스 배출권 거래 추이]

(단위:톤,원)

온실가스 배출권 거래 추이.jpg
온실가스 배출권 거래 추이

출처 : 한국거래소, 2019년 배출권시장 운영리포트

주) 온실가스 배출권 가격은 연도별 누적거래대금을 누적거래량으로 나눈 연평균가격입니다.

이와 같이 당사는 환경 보호 관련 다양한 규제에 노출되어있으며, 이러한 규제와 권고사항을 모두 충족시키기 위하여 노력하고 있습니다. 다만, 이러한 규제는 당사에게비용이 증가하는 원인이 되기도 하며, 만약 규제나 법률을 위반할 경우 당사의 영업에 매우 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다

나. 회사위험

■ 합병회사 : 해성산업 주식회사

나-1. [수익성 관련 위험]

증권신고서 제출일 현재

2020년 1분기 기준

해성산업(주)
의

영업수익 52.3억원, 영업이익 43.6억원, 당기순이익 6.7억원이며,
2019년 사업보고서
기준

영업수익 202.6억원, 영업이익 52억원, 당기순이익 23억원을 기록
하였습니다.

당
사 영업수익은 시설관리용역수입, 임대수입, 관리수입, 주차수입 등으로 구성됩니다.
그 중
2019년 12월 기준
임대수익 비중이 53.1% 차지합니다. 당사는
추가 임대차계약에 따라 당사의 수익구조에 영향을 미칠 수 있습니다.

이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재
2020년 1분기 기준

해성산업(주)
의

영업수익 52.3억원,영업이익 43.6억원, 당기순이익 6.7억원이며,
2019년 사업보고서
기준

영업수익 202.6억원, 영업이익 52억원, 당기순이익 23억원을 기록
하였습니다.

[포괄손익계산서]

(단위:백만원)

과목
67기
66기
65기
64기

(2020년 1분기말)
(2019년12월말)
(2018년12월말)
(2017년12월말)

영업수익
5,230
20,260
14,931
12,200

영업비용
4,358
15,043
12,196
9,781

영업이익
872
5,217
2,735
2,419

금융수익
29
112
104
271

금융원가
397
1,146
463
-

관계기업투자이익
480
190
1,053
1,489

관계기업투자손실
149
1,308
2,295
-

기타수익
-
74
64
45

기타비용
-
73
51
24

법인세비용차감전순이익
836
3,067
1,147
4,198

법인세비용
164
742
391
799

당기순이익
672
2,325
757
3,399

세후기타포괄손익
-220
-1,032
-141
-204

당기총포괄이익
452
1,293
615
3,195

출처 : 해성산업
2020년 1분기보고서, 2019년 사업보고서

해성산업(주)

영업수익은 시설관리용역수입, 임대수입, 관리수입, 주차수입 등으로 구성되
어

있
으며 그 중 임대수입의 매출액 비중이 2019년 12월 기준 53.1%를 차지합니다.
영업비용은 급여, 세금과공과금, 용역비, 감가상각비, 지급수수료 등으로 구성되어 있습니다.

[영업수익]

(단위:
백만원
)

구분
67기
66기
65기
64기

(2020년1분기말)
(2019년12월말)
(2018년12월말)
(2017년12월말)

시설관리용역수입
998
4,034
4,478
4,386

임대수입
2,887
10,755
6,959
5,025

관리수입
1,289
5,301
3,436
2,788

주차수입
54
170
58
-

합계
5,230
20,260
14,931
12,200

출처 : 해성산업
2020년 1분기보고서, 2019년 사업보고서

당사의 2020년 1분기 회사의 매출액은 52억이며 시설관리용역수입이 19.1%,임대수입이 55.2%, 관리수입이 24.7%, 주차수입이 1.0%의 비율로 구성,
2019년 회사의 매출액은 202.6억원을 실현하였습니다. 시설관리용역수입이 19.9%, 임대수입이 53.1%, 관리수입이 26.2%, 주차수입이 0.8%의 비율로 구성되어 있습니다.

2019년
도
기준

1년 단위로 해성빌딩(연면적35,431.56㎡), 해성2빌딩(연면적37,491.07㎡), 성수빌딩(연면적10,300.87㎡) 등 현재 총83,223.50㎡의 규모 건물에 대하여 시설관리용역사업을 수행하고 있으며, 매출은 40억원으로 전년대비 9.9% 감소 되었습니다.

2019년도 기준 연면적

66,846.77

㎡, 4개 오피스빌딩과 아파트형공장 1개층의 상가등에 대하여 임대사업을 수행하고 있습니다. 임대사업의 경우 신축건물의 지속적인 공급증가와 임차수요의 감소로 임차인 유치에 어려움이 있었으나, 당사에서는 급변하는 시장에서 안정적인 공실관리의 성과를 이루었습니다. 임대수익과 관리수익은 162억원으로 해남2빌딩 신축 및 신규 임대로 인하여 전년대비 55.7% 증가 되었습니다.

당사는 공실감축과 임대유치를 활성화 하기 위해 계속해서 노력하고 있습니다.

[2019년 매출액 및 매출 비중]

(단위: 백만원,%)

사업부문

매출유형

품 목

구체적 용도

주요상표등

매출액(비율)

2020년1분기말
2019년12월말

시설관리용역수입

용역

오피스빌딩운영

건물관리

-

998(19.1)

4,034(19.9)

임대수입

임대

오피스빌딩임대

사무실

-

2,888(55.2)

10,755(53.1)

관리수입

임대

오피스빌딩관리

사무실

-

1,289(24.7)

5,301(26.2)

주차수입

임대

오피스빌딩주차

주차장

-

55(1.0)

170(0.8)

계

-

5,230(100)

20,260(100)

출처 : 해성산업
2020년 1분기보고서, 2019년 사업보고서

당사의 영업수익은 국내에서만 발생하였으며, 회사 영업수익의 10% 이상을 차지하는 고객은
4곳(전년도3곳)
으로 해당고객에 영업수익은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분
67기
66기
65기
64기

(2020년1분기말)
(2019년12월말)
(2018년12월말)
(2017년12월말)

고객1
-
1,694
1,820
1,828

고객2
-
1,776
1,779
1,701

고객3
1,194
5,348
2,331
-

고객4
606
-
-
-

향후
매출비중이 가장 큰 임대수익의
임대차계약에 따라 당사의 수익구조에 영향을 미칠수 있습니다. 또한 임차인으로부터
임대료수입이 지연, 감
소 또는 발생하지 않을경우 당사의 영업실적은 악화 될 가능성이 존재합니다.

나-2. [재무안정성 관련 위험]

해성산업(주)의
2020년
1분기보고서상 총 자산 규모는 2,146억원,
부채규모는759.7억원으로 당사의

부
채비율 및 유동비율은 각각
54.81%
, 76.42% 입

니다.
2019년 사업보고서 상 총자산규모는 2,123억원, 부채규모는 727.9억원으로 당사의

부
채비율및 유동비율은 각각
52.17%
, 95.28% 이며, 2018년 기준
부채비율
및 유동비율은 각각
3
4.56%,
70.02%이고,
2017년 기준
부채비율
및 유동비율은 각각
18.82%,
97.02%로

최근3개년 간
부채비율은 증가, 유동비율은 감소와 증가를 반복하였으나,

이는 단기차입금 상환 및 장기차입금 원리금상환 등 인한 것으로
전반적인 재무안정성은 양호한 편입니다. 다
만,
당사의 사업이 향후 부채 혹은 자본 조달
로 재무구조가 변동될 가능성이 존재합니다. 향후 임차인의 사업에 차질이 발생하여 부동산임대료 수입이 지연되거나 감소할 위험에 직면할 경우, 당사의 재무실적 및 현금흐름은 현재 대비 저하될 가능성이 존재
한다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

해성산업(주)의 2020년
1분기보고서상 총 자산 규모는 2,146억원,
부채규모는759.7억원으로 당사의

부
채비율 및 유동비율은 각각
54.81%
, 76.42%

입
니다

2019년 사업보고서 상 총자산규모는 2,123억원, 부채규모는 727.9억원으로 당사의
부
채비율 및 유동비율은
각각
52.17%
, 95.28% 이며, 2018년 기준
부채비율
및 유동비율은 각각
34.56%,
70.02%이며,
2017년 기준
부채비율
및 유동비율은 각각
18.82%,
97.02%

입
니다. 

당사의 2020년 1분기 기준 유동비율은 76.42%로 전기말 95.29% 대비 18.87% 감소하였으며,
2019년 기준 유동비율은 95.28%로
2018년
70.02% 대비 25.26% 증가하였습니다. 이는 해남2빌딩 기성금 지급으로 부족한 자금 보충을 위해 차입한 단기차입금을 상환하였고 영업이익 증가로 현금 및 현금성자산이 증가했기 때문입니다. 계속해서 단기차입금 상환 및 장기차입금 원리금상환 등으로 향후 몇년간은 200%이하의 유동성비율이 예상됩니다. 

당사의 2020년 1분기 기준 부채비율은 54.81%로 전기말 52.17% 대비
2.64% 증가하였습니다.

2019년 기준 부채비율은 52.17%로
2018년
34.56 대비

17.61% 증가 하였으며,
이는
해남2빌딩 신축 공사를 위하여 장기차입금 300억원을 차입하였고, 원창포장공업 인수를 위한 해성팩키지(주) 지분 참여로 장기차입금 240억원을 추가 차입하였습니다.
해남2빌딩의 임대수익 증가를 통하여 영업이익의 증가가 예상되며, 이를 통해 차입금 원리금을 상환해 나갈 예정입니다.

(단위:백만원)

당분기말
1년 미만
1년에서 2년 이하
2년에서 5년 이하
5년 이상
합 계

미지급금
590
-
-
-
590

임대보증금
5,074
819
3,734
2,413
12,040

장기차입금(*1)
5,000
12,000
37,000
-
54,000

이자비용
1,330
1,061
946
-
3,337

합 계
11,995
13,880
41,680
2,413
69,967

출처 : 해성산업
2020년 1분기보고서

(*1) 유동성장기차입금을 포함한 금액입니다.

(단위:백만원)

전기말
1년 미만
1년에서 2년 이하
2년에서 5년 이하
5년 이상
합 계

미지급금
696
-
-
-
696

임대보증금
4,998
549
3,861
2,413
11,821

장기차입금(*1)
2,500
10,000
41,500
-
54,000

이자비용
1,367
1,136
1,177
-
3,680

합 계
9,561
11,686
46,538
2,413
70,198

출처 : 해성산업
2020년 1분기보고서

(*1) 유동성장기차입금을 포함한 금액입니다.

[재무상태표]

(단위:백만원,%)

과목
67기
66기
65기
64기

(2020년1분기말)
(2019년12월말)
(2018년12월말)
(2017년12월말)

자산

유동자산

11,547
9,337
5,915
5,156

현금및현금성자산

8,526
7,988
4,891
4,220

매출채권 및 기타유동채권

1,226
1,273
1,008
298

기타유동자산

1,795
76
16
638

비유동자산

203,023
202,971
185,757
164,877

장기금융상품

46
43
31
19

기타포괄손익-공정가치금융자산

5,218
5,361
6,186
0

관계기업투자

65,183
64,553
45,903
47,625

유형자산

544
536
442
143

무형자산

360
360
360
360

투자부동산

131,376
131,810
132,694
110,581

기타비유동금융자산

141
141
141
141

기타비유동자산
155
167
-
-

자산총계

214,569
212,307
191,673
170,033

부채

유동부채

15,110
9,799
8,447
5,315

단기차입금

-
-
3,000
0

미지급금

590
696
762
310

기타채무

4,045
1,051
969
1,542

미지급법인세

443
611
297
82

유동성장기차입금

5,000
2,500
-
-

임대보증금

5,032
4,941
3,419
3,380

비유동부채

60,860
62,991
40,783
21,622

임대보증금

5,604
5,420
4,228
2,575

장기차입금

49,000
51,500
30,000
13,288

순확정급여부채

384
259
13
116

선수수익

1,335
1,380
1,199
-

이연법인세부채

4,537
4,432
5,342
5,643

부채총계

75,971
72,790
49,231
26,937

자본

자본금

4,890
4,890
4,890
4,890

기타자본구성요소

58,369
58,248
61,849
61,849

이익잉여금

75,339
76,379
75,703
76,357

자본총계

138,599
139,517
142,442
143,096

자본과부채총계

214,596
212,307
191,673
170,033

부채비율
54.81
52.17
34.56
18.82

유동비율
76.42
95.28
70.02
97.02

출처: 해성산업
2020년 1분기보고서, 2019년 사업보고서

주) 부채비율 = 부채총계/자본총계, 유동비율 = 유동자산/유동부채

[요약 현금흐름표]

(단위:백만원)

과목
67기
66기
65기
64기

(2020년1분기말)
(2019년12월말)
(2018년12월말)
(2017년12월말)

영업활동 현금흐름
2,074
5,811
4,593
784

투자활동 현금흐름
-1,696
-24,809
-22,910
-7,434

재무활동 현금흐름
159
22,095
18,988
7,267

출처: 해성산업
2020년 1분기보고서, 2019년 사업보고서

최근3개년 간 유동비율 및 부채비율이 증가하며 전반적인 재무안정성은 양호한 편입니다. 다
만,
당사의 사업이 향후 부채 혹은 자본 조달로 재무구조가 변동될 가능성이존재합니다. 향후 임차인의 사업에 차질이 발생하여 부동산 임대료 수입이 지연되거나 감소할 위험에 직면할 경우, 당사의 재무실적 및 현금흐름은 현재 대비 저하될 가능성이 존재
한다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

나-3. [임대차계약 관련 위험]

당사의 부동산 임대차계약 기
간은
5년~11년
으로 통상적인 임
대차계약 대비 임대차기간이 비교적 길기 때문에 향후 임대차기간에 대하여는 계약상 규정된 임대료 상승이 공정한 시장 임대료와 일치하지 않을 가능성이 존재합니다. 임대료의 상승률은 통상
2~3% 수
준이나 타 임대사업자들과의 경쟁으로 인해 임대료 상승은 쉽지 않습니다. 상승률이 국내 물가상승률에 미치지 못할 경우, 공정한 시장 임대료와 일치하지 않을수
있
어
이는 당사 수입에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
또한 임대차기간 만료 후 부동산 임대차계약이 갱신되지 않거나, 다른 임차인에 대한 재임대 조건은 현재의부동산 임대차계약 대비 당사에게 불리하게 체결될 가능성이 존재합니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당
사의 부동산 임대차계약 기간은
5년~11년
으로 통상적인 임대차계약 대비 임대차기간이 비교적 길기 때문에 향후 임대차기간에 대하여는 계약상 규정된 임대료 상승이 공정한 시장 임대료와 일치하지 않을 가능성이 존재합니다. 임대료의 상승률은 통상
2~3% 수
준이나 타 임대사업자들과의 경쟁으로 인해 임대료 상승은 쉽지 않습니다.

임대료 상승률이 국내 물가상승률에 미치지 못할 경우, 공정한 시장 임대료와 일치하지 않을 수 있고 이는 당사 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

현재 해남2빌딩을 포함하여 연면적

66,846.77

㎡, 4개 오
피스빌딩과 아파트형공장 1
개층의 상가등에 대하여 임대사업을 수행하고 있습니다. 임대사업의 경우 신축건물의 지속적인 공급증가와 임차수요의 감소로 임차인 유치에 어려움이 있으나, 당사에서는 급변하는 시장에서 안정적인 공실관리의 성과를 이루고자 노력하고 있습니다.

남대문에 신축완료된 복합건물(사무실+호텔+영업장) 해남2빌딩은 2018년 7월부터 임대수입이 발생하고 있고, 호텔부분은 향후 20년간 임대차계약이 완료 되었으며, 남은 사무실과 영업장에 대해 임차인 유치를 위해 전념하고 있습니다. 다만, 임대차계약 기간 만료 이후 부동산 임대차계약이 갱신되지 않거나, 다른 임차인에 대한 재임대 조건은 현재의 부동산 임대차계약 대비 당사에게 불리하게 체결될 가능성이 존재합니다. 또한, 신규 임차인을 찾는 데 상당한 시간이 소요될 수 있고, 공실 기간이 발생할 수 있습니다. 이 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 합리적 판단에 근거하여 보유 부동산에 대하여 임대차계약을 체결하였으나, 금리 혹은 물가상승률 등이 당사가 예상한 수준보다 상승할 경우 향후 당사의 임대차계약은 공정한 시장 임대료를 반영하지 못할 가능성이 존재합니다. 또한, 임대차계약기간 만료 시 임대차계약 갱신, 타 임차인에 대한 재임대 등이 발생할 수 있으며 이에따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 인지하시기 바랍니다.

본 임대사업은 사업의 성격상 경기에 후행하는 경향이 있으며, 실물경기외 자금시장의 변동과 같은 급격한 경영환경 변화에 많은 영향을 받으므로 경기변동은 임대수요

의 변화와 임대료 산정에 큰 영향을 가져옵니다.이 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

나-4. [부동산 상태에 관한 위험]

당사가
보유한 부동산은 지진, 태풍, 홍수 및 극단적인 기상상태와 같은 자연재해로 인해영향
을 받을 수 있습니다. 이에 당사는 보유 부동산에 대하여 포괄적인
보험에 가입
하였으나,
보험에 가입하였다 하더라도 모든 부동산 관련 손실을 보장하는 것은 아니니 이점 유의하시기 바랍니다.
또한,
건축물의 특성상 주기적인 시설 보수 수요는 발생하게 되며, 건축물의 유지, 수선(보수) 및 관리를 임차인의 책임 및 비용으로 하는 임대차계약을 체결하였습니다.
그럼에도 불구하고 예상하지 못한 추가적인 비용이 발생할 가능성이 존재하며, 대규모 수선이 발생할 경우에는 수익성 악화를 초래할 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사가 보유한 부동산은 지진, 태풍, 홍수 및 극단적인 기상상태와 같은 불가항력인 자연재해로 인해 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 자연재해는 당사의 부동산을 손상시키고, 임차인의 매장 영업을 중단시키며, 방문하는 고객의 수를 감소시킬 수 있습니다. 이에 당사는 보유 부동산에 대하여
재산보상보험, 영업휴지보험 및 일반배상책임보험 등 포괄적인 보험에
가입하였으나, 보험에 가입하였다 하더라도 모든 부동산 관련 손실을 보장하는 것은 아니니 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 부동산의 소유자로서 부동산에 적용되는 다양한 환경, 보건, 안전 법규를 준수하여야 합니다. 환경법에 따른 인허가를 포함하여 임차 부동산의 상업적 사용을 위한 모든 인허가를 취득하고 유지할 의무를 임차인이 부담하는 임대차계약을 체결하였습니다.

건축물의 특성상 주기적인 시설 보수 수요는 발생하게 되며, 건축물의 유지, 수선(보수) 및 관리를
임차인의 책임 및 비용으로 하는 임대차계약을 체결하였습니다
. 그럼에도 불구하고 예상하지 못한 추가적인 비용이 발생할 가능성이 존재하며, 대규모 수선이 발생할 경우에는 수익성 악화를 초래할 수 있습니다. 이에 당사는 예기치 못한 대규모 비용 발생의 가능성을 제한하고자 노력할 계획입니다.

편의시설과 도로, 전철역과 같은 교통 인프라가 당사의 부동산에 인접해 있어, 당사의 부동산에 편리하게 접근할 수 있고 잠재적인 고객이 안정적으로 유입되고 있습니다. 하지만 이러한 편의시설과 교통 인프라가 향후에 폐쇄, 재배치 또는 해지되지 않을 것이라는 보장은 없으며, 이 경우 당사와 임차인에게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

나-5
. [
합병 후 최대주주 경영권

안정성 관련

위험]

본 증권신고서 제출일 현재
합병법인인 해성산업(주)의 최대주주인 단재완은 그 특수관계인의 지분율을 합하여 총 62.92%(보통주 기준)를 보유하고 있습니다. 피합병법인인 한국제지(주)의 최대주주인 단재완은 그 특수관계인의 지분율을 합하여 총 37.71%(보통주 기준)를 보유하고 있습니다. 따라서
합병 완료 시, 존속회사의 최대주주 및 특수관
계인 지분은
48.72%
(보통주 기준)로 변경되며,

최대주주
및 특수관계인
지분율이

48%
를 넘는 등 경영권 안정성
이 유지 된다고 보여집니다.

투자자분들께서는 합병 후 지분변동사항에 대해 면밀히검토하시기 바랍니다.

본 증권신고서 제출일 현재 합병법인인 해성산업(주)의 최대주주인 단재완은 그 특수관계인의 지분율을 합하여 총 62.92%(보통주 기준)를 보유하고 있습니다. 피합병법인인 한국제지(주)의 최대주주인 단재완은 그 특수관계인의 지분율을 합하여 총 37.71%(보통주 기준)를 보유하고 있습니다.

본 합병 완료 시, 존속회사의 최대주주 및 특
수관계인 지분은
48.72%
(보통주 기준)이며, 최대주주 변경은 없습니다. 본 합병 이후 해성산업(주)는 존속하며, 한국제지 (주)는 소멸합니다.

[합병 전ㆍ후 대주주의 지분 변동 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출일 현재)
(단위 : 주, %)

성 명
주식의
종류
합병 전
합병 후
비고

해성산업 (주)
소유주식수 및 지분율
한국제지 (주)
소유주식수 및 지분율
해성산업 (주)
소유주식수 및 지분율

주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율

단재완
보통주
2,947,176
30.13
987,673
19.73
4,592,783
25.35
-

김영해
보통주
-
-

63,390

1.27

105,616
0.58

단우영
보통주
1,535,000
15.70

236,070

4.72

1,928,327
10.64
-

단우준
보통주
1,489,000
15.23

239,280

4.78

1,887,675
10.42
-

단정숙
보통주
99,845
1.02

19,596

0.39

132,494
0.73
-

단명호
보통주
59,438
0.61

15,595

0.31

85,421
0.47
-

단혜향
보통주
1,300
0.01

18,615

0.37

32,315
0.18
-

단혜봉
보통주
1,300
0.01

17,886

0.36

31,100
0.17
-

단혜영
보통주
20,396
0.21

7,384

0.15

32,698
0.18

해성산업(주)
보통주
-
-

281,955

5.63

469,778
2.59

자기주식
보통주
-
-
175,830
3.51
292,963
1.62
-

기타주주
보통주
3,626,545
37.08
2,941,675
58.78
8,527,805
47.07
-

발행주식총수
보통주
9,780,000
100
5,004,949
100
18,118,975
100
-

주1)
상기 지분율은 보통주 기준입니다.

주2)

합병후 지분율은 본 공시서류 제출일 현재 기준으로 합병신주 발행 예상 주식수를 적용한 수치이며 추후 변동될 수 있습니다.
또한 자기주식 수와 기타주주의 주식수는
단주와 매수청구권 행사로 인해
실제수량은 변동될 수 있습니다.

주3)

피합병회사인 한국제지(주)가 직접 취득하여 보유하고 있는 자기주식 150,000주와
자사주펀드에서 보유하고있는 한국제지(주) 25,830주에 대하여 합병신주를 배정할 예정입니다.

■
피합병회사 : 한국제지 주식회사 

나-6
. [성장
성 및 수익성 관련 위험]

한국제지(주)는
2020년 1분기 기준 매출액 2,031억원, 영업이익 107억원을 시현하였으며, 2019년 연결기준 매출액 7,165억원, 영업이익 35억원
을
기록하였습니다.

2018년에는

펄프가격의 상승세 지속으로 매출원가율이 93%까지 상승하였으나,
2019년에는 펄프가격이 안정화되면서 매출원가율이 2017년 수준인 89%로 회복되었습니다.
다
만,
3개년에
걸쳐

선임 단가 인상 등으로

수출제비용 단가가 인상('17년 42$/톤→'18년 65
$/톤
→
'19년 107
$/톤
)되면서 판관비도 꾸준히
증
가하였으며, 이로 인해 2018년, 2019년 영업이익이 대폭 축소되었습니다.
또한 2018년
250
억원, 2019년에 183억원의 유형자산 손상차손을 인식하면서 당기순이익은 2년 연속 적자를 기록하였습니다.

하지만 당사가 영위하는 인쇄용지산업은 IT기기의 발달로 인해 수요가 감소함에 따라 성장성이 제한적이며, 원재료 가격 및 원달러 환율, 유가의 변동 등 외부변수에 의해 매출 및 수익의 영향을 많이 받고 있습니다.
이점 투자자께서는
유의하여주시기
바랍니다.

한국제지(주)는 2011년부터 도입된 한국채택 국제회계기준(K-IFRS)에 따라 지배회사인 당사와 연결대상 종속회사에 포함된 회사들이 영위하는 사업부문을 지류 제조, 식품용 포장용기 제조, 특수지
제조,
골판지제조

등으로 구분하고 있습니다. 

[
2019년 연결기준 사업부문별 회사 및 매출비중]

사업부문
회사명
매출비중(주1)

제조
1. 지류 제조
한국제지(주)
73.7%

2. 식품용 포장용기 제조
(주)한국팩키지
7.6%

3. 특수지 제조
국일제지(장가항)유한공사
14.3%

4. 골판지제조
(주2)

원창포장공업(주)
1.3%

유통
1. 특수지 유통
HK특수지상사(주)
3.0%

2. 지류 유통
HANKUK PAPER USA, INC
0.1%

출처 : 한국제지 사업보고서

주1) 매출비중은 연결조정 전 매출총액 기준입니다. 

주2) 원창포장공업㈜의 매출비중은 연결대상으로 편입된 이후 기간에 대한 매출로 산정되었습니다.

[최근 3개년 연결기준 요약 손익 정보]
(단위 : 백만원)

구분
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

매출액
203,103
716,588
723,409
677,891

매출액증가율
14.72%
-0.94%
6.71%
3.13%

매출원가
169,110
640,042
673,356
608,585

매출원가율
83.26%
89.32%
93.08%
89.78%

매출총이익
33,993
76,546
50,053
69,305

매출총이익율
16.74%
10.68%
6.92%
10.22%

판매비와관리비
23,225
73,017
64,512
59,584

판매비와관리비율
11.44%
10.19%
8.92%
8.79%

영업이익
10,768
3,529
-14,459
9,721

영업이익율
5.30%
0.49%
-2.00%
1.43%

당기순이익
4,823
-20,281
-32,969
7,995

순이익율
2.37%
-2.83%
-4.56%
1.18%

출처 : 한국제지
분기보고서 및 사업보고서, 연결재무제표 기준

제지산업 실적의 주요 요인은 제품판매가, 국제펄프가격, 원/달러 환율 및 국제유가에 따른 에너지비용 등이며 이러한 각각 요소들의

변동은
산업 및 당사의 실적에 영향을 미치고 있습니다.

한국제지(주)는
2020년 1분기 기준 매출액 2,031억원, 영업이익 107억원을 시현하였으며, 2019년 연결기준 매출액 7,165억원, 영업이익 35억원
을
기록하였습니다.

2018년에는 펄프가격의 상승세 지속으로 매출원가율이 93%까지 상승하였으나,
2019년에는 펄프가격이 안정화되면서 매출원가율이 2017년 수준인 89%로 회복되는 등 상반된 모습을 보였습니다.
다만, 3개년에 걸쳐

선임 단가 인상 등으로
수출제비용 단가가 인상('17년 42$/톤→'18년 65
$/톤
→
'19년 107
$/톤
)되면서 판관비도 꾸준히
증가하였으며, 이로 인해 2018년 영업이익이 대폭 축소되며 순이익도 적자 전환하였고,
2019년
또한 매출총이익율은 10% 이상을 기록하였으나 영업이익율은 0.5%에 그쳤습니다.

[한국제지(주) 최근 3개년

별도기준
요약 손익 정보]

(단위 : 백만원)

구분
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

매출액
137,984
562,727
577,133
549,599

매출액증가율
-4.76%
-2.50%
5.01%
2.69%

매출원가
115,655
505,652
545,802
500,348

매출원가율
83.82%
89.86%
94.57%
91.04%

매출총이익
22,329
57,074
31,330
49,251

매출총이익율
16.18%
10.14%
5.43%
8.96%

판매비와관리비
15,241
58,219
51,139
49,706

판매비와관리비율
11.05%
10.35%
8.86%
9.04%

영업이익
7,088
-1,145
-19,808
-455

영업이익율
5.14%
-0.20%
-3.43%
-0.08%

당기순이익
4,196
-22,961
-33,909
4,274

순이익율
3.04%
-4.08%
-5.88%
0.78%

출처 : 한국제지
분기보고서 및 사업보고서, 개별재무제표 기준

2018년 한국제지(주)의 개별 매출액은 5,771억원으로 2017년 5,495억원 대비 5% 성장하였으나, 원재료인 펄프가격이 상승했음에도 불구하고 내수판가는 그에 비례하여 반영하지 못함으로 발생하는 간극으로 인해 매출원가를 제외한 매출총이익은 2017년 492억원에서 2018년 313억원으로 급감하였습니다. 또한 수출제비용 등 판관비의 상승으로 인해 영업이익은 2018년 198억원 적자를 기록하였으며,
유형자산 손상차손 인식으로 인해 당기순이익은 2017년 42억원 순이익에서 2018년 339억원으로 대규모 적자가 발생하였습
니다. 2019년도에는 펄프가격 하락으로 매출원가율이 다소 개선되며 매출총이익 570억원으로 전년 대비 257억원 증가하였으나,
마
찬가지로
선임 단가 인상 등
수출
제비용 증가로 인한 판관비 상승으로

영업이익 11억원 적자를 기록하였습니다. 또한 2018년에 이어 유형자산 손상차손을 인식하면서 당기순이익은 229억원
적자를 보였습니다. 

한국제지(주)는 장부금액이 회수가능하지 않을 수도 있음을 나타내는 환경의 변화나
사건과 같이 자산손상을 시사하는 징후가 있다면 손상검사를 수행하고 손상차손을 계상하고 있습니다. 연결회사인 한국제지(주)는 2018년, 2019년 손상검토를 실시한 결과 2018년
250
억원, 2019년 183억원의 손상차손을 인식하였고, 2년에 걸쳐 총
433
억원을 손상차손으로 반영하였습니다. 

[한국제지(주) 주요 제품별 매출 현황]
(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표등
매출액(비율)

2020년
1분기
2019년
2018년
2017년

지류
제품
비도공지
일반인쇄용지, 복사지

miilk,

하이퍼크린

유광지

85,149
(61.7%)

333,414

(59.2%)

329,526
 (57.1%)
319,201
 (58.1%)

도 공 지
고급인쇄용지

아르떼,

엑스프리아트

50,077
(36.3%)

217,695

(38.7%)

236,546
 (41.0%)
216,082
 (39.3%)

상품
도공지
상품 및 펄프
-
2,758
(2.0%)

11,618

(2.1%)

11,061
 (1.9%)
14,316
 (2.6%)

합계
137,984
(100%)
562,727
(100%)
577,133
 (100%)
549,599
 (100%)

출처 : 한국제지
분기보고서 및 사업보고서

한국제지(주)의 주요 제품별 매출현황을 살펴보면, 2019년 매출액 기준 매출구성은
인쇄용지 및 복사지 59.2%, 고급인쇄용지 38.7%, 상품 2.1%입니다. 

당사가 생산하는 주요 제품인 인쇄용지의 매출은 최근 3개년간 다소 증가하였으나, 디지털 매체 등 대체재 사용의 확산으로 시장규모가 위축됨에 따라
성장률은 제한적인 것으로 보입니다.
업계 상위권 업체들의 자발적인 감산 노력으로 공급과잉 문제를완화하고 고부가 인쇄용지의 생산증대를 통해 수익구조 개선을 기대하고 있으나, 인
쇄용지산업의 수요감소로 인한 역성장은 불가피할 것으로 판단됩니다. 

[주요 원재료 및 제품 가격변동추이]
(단위 : 천원/톤)

품 목
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

원재료
펄프
565
697
817
656

비도공지
내 수
1,043
1,063
1,097
1,008

수 출
1,043
1,125
1,005
855

도 공 지
내 수
1,067
1,104
1,205
1,081

수 출
1,184
1,224
1,111
999

출처 : 한국제지
분기보고서 및 사업보고서

또한, 원재료의 가격변동분을 제품단가에 반영하지 못할 경우 이는

수익성 감소
의 주요 원인이 됩니다. 원재료 및 제품 가격변동추이를 살펴보면,
2018년 펄프구매가격은 817천원으로

2017년 대비 24.5% 상승하였음에도 불구하고,
비도공지 내수판매가격은 8.8% 및 도공지 내수판매가격은 11.5% 올리는데 그쳤습
니다.
이는
인쇄용지 내수시장에
만연해있는 공급과잉과 경쟁사와의 치열한 가격 경쟁으로 인해 원재료 인상분을 제품 판매가격에 현실적으로 반영하기 어렵기 때문입니다. 즉, 주요 원재료인 펄프가격은 제품가격의 50~70%의 높은 비중을 차지하고 국제시장 가격의 변동위험에 노출되어 있으며, 제품단가에 전가하기도 쉽지 않아 원재료가격의 급등은 당사의 수익성에 직접적인 악영향을 미칠 수 있습니다. 

또한 제지산업의 수익성은 원재료 및 제품가격뿐 아니라 원/달러 환율 및 국제유가 변동에 따른 에너지비용의 영향을 받고 있습니다. 환율이 상승할 경우 수출마진이 높아질 수 있으나, 원재료 매입부담도 동시에 발생하게 됩니다. 2017년 평균 원/달러 환율은 1,130원/달러에서, 2018년 1,100원/달러로 내려갔다가, 2019년 1,165원/달러로 다시 증가하는 추세를 보였습니다. 제조비용의 10% 이상 차지하는 에너지비용의 경우 원유가격의 직접적인 영향을 받고 있습니다. 석유수출국기구(OPEC)는 세계원유 수요 둔화와 미국의 폭발적 증산으로 인한 유가 하락을 막기 위해 2017년부터 원유 감산 정책을 시행해왔으며, 이로 인해 두바이유는 가격이 꾸준히 증가하여 2018년 10월 배럴당 최고 84.44달러를(한국석유공사 opinet) 기록하였습니다. 2019년 국제유가는 미중 무역분쟁 장기화 및
미국과 이란과의 지정학적 리스크 발생, 코로나19 사태로 인해
50~75달러 사이에서 등락을 거듭했습니다.
원유가격의 상승은 연료비 및 판관비를 증가시켜 수익에도 지대한 영향을 미치며, 당사의 경우 2018년 영업이익이 악화되는 결과를 초래하였습니다. 

그러나 환율 및 유가의 변동과 같은 외생적 변수는 국내외 정치, 경제상의 불확실성이 확대됨에 따라 변동의 방향성 및 당사에 미치는 영향을 예측하기 어려우며, 이로 인해 향후 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 

나-7
. [재무안
정성 관련 위험]

한국제지
(주)
의

2020년 1분기 연결기준 유동비율 및 부채비율은 각각 151.47%, 75.28%이며,

2019년
연결기준 유동비율 및 부채비율은 각각 140.92%, 74.62%,
20
18년 연결기준 유동비율 및 부채비율은 각각 158.08%, 55.85%로

최근 3개년 간 유동비율 감소 및 부채비율이 증가
하며
전반적인 재무안정성이 다소 악화되었습니다.
이는 2019년 11월 원창포장공업(주)의 인수대금 약900억원을 마련하는 과정에서 500억원 이상의 장기차입금이 소요되었기 때문입니다.

2019년 별도기준 단기차입금 938억원, 장기차입금 41억원
으로 단기차입금의 비중이 전체 차입금의
95.8%을 차지하고 있으며, 단기차입금 대부분이 펄프 수입대금에 대한 Usance 거래로 유동성 문제 발생 가능성은 작아 보입니다. 향후 수익성이 높은 특수지, 백판지, 골판지 생산라인업 확대에 따른 현금창출 규모확대와 안정적인 영업현금 창출 흐름 등으로 고려할 때 점진적인 차입금 감축과 재무구조 개선이 가능할 것으로 보입니다.
하지만 사업확장, 금융위기와 같은 상황에 따른 차입금 증가 등의 상황은 이자비용 부담과 당사의 재무여건에 부정적인 영향을 미칠 수있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한국제지
(주)
의

2020년 1분기 연결기준 유동비율 및 부채비율은 각각 151.47%, 75.28%이며,
2019년
연결기준 유동비율 및 부채비율은 각각 140.92%, 74.62%
, 2018년 연결기준 유동비율 및 부채비율은 각각 158.08%, 55.85%로

최근 3개년 간 유동비율 감소 및 부채비율이 다소 증가하였습니다.
다만 산업평균(2018년 기준) 유동비율 93.57%, 부채비율 133.60%와 비교시에는 매우 양호한 수치를 나타내고 있습니다. 단기차입금의 비중이 전체 차입금의 대부분을 차지하고 있으며, 2017년 1,397억원에서
2019년 1,707억원으로 310억원 증가하였으며,
차입금의존도 또한 2017년 이후
매년 증가하여 2019년 26.01%로 전반적인 재무안정성이 다소 악화되었습니다.
이는 2019년 11월 원창포장공업(주)의 인수대금 약900억원을 마련하는 과정에서 500억원 이상의 장기차입금이 소요되었기 때문입니다. 단기적으론 한국제지
(주)가 유동성 부족에 따른 어려움을 겪을 가능성은 낮아 보이나, 예기치 못한 영업환경 변화 및 시장내 경쟁심화 등으로 인하여 재무구조가 악화될 위험이 있습니다.

[당사 차입금 현황(연결기준)]

(단위: 백만원, %)

구분
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년
산업평균 주1)

유동비율
151.47
140.92
158.08
169.82
93.57

부채비율
75.28
74.62
55.85
48.17
133.60

단기차입금
168,810
170,769
172,300
139,741
-

장기차입금
67,811
50,519
58
292
-

차입금의존도
27.36
26.01
22.73
18.15
41.63

출처 : 한국제지
분기보고서 및 사업보고서
주1) KISLINE에서 제공하는 "인쇄용 및 필기용 원지 제조업"의 산업평균 수치로 신고서 제출기준일 현재 2018년까지의 정보를 제공하고 있음

[당사 차입금 현황(별도기준)]

(단위: 백만원,%)

구분
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년
산업평균 주1)

유동비율
158.67
165.84
162.01
180.05
93.57

부채비율
50.47
44.97
47.71
39.70
133.60

단기차입금
106,024
93,850
127,099
97,305
-

장기차입금
19,006
4,141
58
292
-

차입금의존도
19.17
15.71
18.97
14.31
41.63

출처 : 한국제지
분기보고서 및
사업보고서

주1) KISLINE에서 제공하는 "인쇄용 및 필기용 원지 제조업"의 산업평균 수치로 신고서 제출기준일 현재 2018년까지의 정보를 제공하고 있음

2019년 별도기준 당사의 단기차입금(만기도래 1년 기준) 및 장기차입금 한도는 아래와 같습니다.

단기차입금의 비중은 전체차입금의 95.8%이며,
단기차입금 대부분이 펄프 수입대금에 대한 Usance 거래로 각 은행별 한도 내에서 운영되고 있으며 은행과 협의를 통해 만기를 관리하
고
있습니다.
또한, 월간 원화유입의 약 50%가 말일에 발생하므로 Usance 결제대상 일부를 말일로 조정하여 달러매입 원화대금 유출을 최소화시키고 있습니다. 즉, 현금유출 시기를 조정하여 금융부채 만기에 대응하고 있으므로 단기적 상환부담은 크지 않을 것으로 판단됩니다. 

[단기차입금 현황 (2019년 별도기준)]

(단위: 백만원)

차입처
차입금 종류
연이자율(%)
만기일
금액

㈜하나은행
BANKER'S USANCE
2.19~2.48
4월이내
41,261

상업어음 할인
3.63~4.50
3월이내
1,824

㈜신한은행
BANKER'S USANCE
2.22~2.46
4월이내
15,216

상업어음 할인
2.33~2.62
4월이내
6,970

한국산업은행
BANKER'S USANCE
2.19~2.40
4월이내
4,973

운영자금대출
1.82
2020.11.28
7,000

운영자금대출
2.41
2020.11.28
4,000

㈜우리은행
BANKER'S USANCE
2.41
4월이내
916

㈜국민은행
BANKER'S USANCE
2.14~2.20
4월이내
8,446

수협은행
BANKER'S USANCE
2.33~2.36
4월이내
2,003

소 계
92,609

유동성장기차입금
1,242

합 계
93,851

출처 : 한국제지 사업보고서

[장기차입금 현황 (2019년 별도기준)]

(단위: 백만원)

차입처
차입금 종류
연이자율(%)
만기일
금액

㈜신한은행
에너지이용합리화자금대출
1.75
2020.03.15
59

시설자금대출
2.83
2024.06.12
5,324

차감:유동성대체
-1,242

잔 액
4,141

출처 : 한국제지 사업보고서

한편, 당사의 이자보상비율은 2018년 말 악화된 영업실적으로 인해 이자비용조차 지불할 수 없는 상황이었으나, 2019년 연결기준 영업이익이 흑자 전환하면서 이자보상비율도 0.62배로 전년 대비 개선된 모습을 보이고 있습니다. 단, 그 수치가 여전히 1 이하로 하회하고 있고, 2019년 연결기준 장기차입금 500억원 증가로 인한 금융비용의 부담 및 향후 영업실적 저하 시 이자를 지급하기 위한 추가 차입의 부담이 존재합니다. 

[한국제지(주) 연결기준 이자보상비율]

(단위: 백만원 / 배)

항 목
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

영업이익(A)
10,768
3,529
-14,459
9,721

이자비용(B)
1,442
5,727
5,463
1,828

이자보상비율(A/B)
7.47
0.62
-2.65
5.32

출처 : 한국제지
분기보고서 및 사업보고서

당사는 각 지종별 우수한 경쟁 지위를 기반으로 안정적인 영업현금을 창출할 수 있을것으로 전망되며,
종속회사들을 통해 수익성이 높은 특수지, 백판지, 골판지 생산라인업을 구축함에 따라 향후
현금
창출 규모가 확대되어 점진적인 차입금 감축과 재무안정성 개선이 가능할 것으로 판단됩니다. 그러나 성숙기에 진입한 인쇄용지사업의 매출 정체 및 시장내 경쟁강화에 따른 매출액 감소, 시장점유율 하락 등의 요인이 지속될 경우 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 사업확장, 금융위기와 같은 상황에 따른 차입금 증가 등의 상황은 이자비용 부담과 당사의 재무여건에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

나-8
. [운전
자본 변동에 따르는 위험]

2019년 말 기준, 연결기준 한국제지(주)의 운전자본은 2,493억원 규모로 2018년 말

2,971억원 대비 477억원 가량 감소하였습니다.

이는

2019년 매출채권은 전년 대비 큰 변동이 없었으나,
재고자산은 전년 대비 약 287억원 감소하였기 때문입니다.

당사의 운전자본 증감은 현재까지는 양호한 수준으로 판단되나 향후 수익성을수반하지 않는 운전자본의 증가는 현금흐름 악화와 외부차입의 부담을 높여 당사의 영업에 부정적인 영향을 가져올 수 있습니다.

2019년말 기준 매출채권의
94.5%
가 90일 이내의 정상적인 매출채권이며,

총
1,987억원의 매출채권 및 미수금에 대해 약 5.5%에 해당하는 대손충당금을 설정하고 있습니다. 또한 당사의 2019년 말 연결기준 재고자산은 2018년 1,692억원보다 약 290억원 가량 감소한 약 1,402억원을 기록하였으며,

재고자산 취득원가의
1.3%
에 해당하는 금액을 평가손실충당금으로 설
정하고 있습니다.
향후 매출채권의 부실화나 재고자산의 장기화로 인해 대손비용이 증가한다면 당사의 유동성 및 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2019년 말 기준, 연결기준 한국제지(주)의 운전자본은(매출채권+재고자산-매입채무)2,493억원 규모로
2
018년 말 2,971억원 대비 477억원 가량 감소하였습니다.

2019년매출액이 전년 대비 68억원 감소함에 따라 매출채권은 큰 변동이 없었으나, 재고자산은 전년 대비 약 287억원 감소하였기 때문입니다.

매출채권회전율은 약 3.8회, 매출채권 회수기간은 약 95일 가량으로 최근 사업연도 간 유사한 수준을 유지하고 있습니다.
이러한 운전자본의 증감은 현재까지는 양호한 수준으로 판단되나 향후 수익성을 수반하지 않는 운전자본의 증가는 현금흐름 악화와 외부차입의 부담을 높여 당사의 영업에 부정적인 영향을 가져올 수 있습니다.

[
한국제지(주)
연결기준
주요 운전자본 변동]

(단위: 백만원, 회, 일)

구분
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

매출채권
178,739
187,743
185,829
179,412

재고자산
135,527
140,437
169,207
141,247

매입채무
63,501
78,797
57,856
56,324

매출액
203,103
716,588
723,409
677,891

운전자본
250,766
249,383
297,180
264,335

매출채권 회전율(회)
-
3.82
3.89
3.78

매출채권회수기간(일)
-
95.55
93.83
96.56

출처 : 한국제지
분기보고서 및 사업보고서

한국제지(주) 연결기준 매출채권 연령을 살펴보면,
2019년 매출채권 잔액의 94.5%
,
2018년 96.7%가 90일 미만의 매출채권으로 구성되어 있으며, 안정적으로 회수되고 있습니다. 

[
한국제지(주)
연결기준
매출채권 연령분석표]

(단위:백만원)

구 분
2020년 1분기
2019년
2018년

채권금액
비중
채권금액
비중
채권금액
비중

만기미도래

163,795

86.2%
177,835
89.5%
179,504
91.9%

30일 이내

10,435

5.5%
6,601
3.3%
5,385
2.8%

31일 이상 60일 이내

3,122

1.6%
1,972
1.0%
3,145
1.6%

61일 이상 90일 이내

700

0.4%
1,350
0.7%
994
0.5%

90일 이상

11,864

6.2%
10,990
5.5%
6,381
3.3%

합 계
189,916
100.0%
198,748
100.0%
195,409
100.0%

출처 : 한국제지
분기보고서 및 사업보고서

당사는 매출채권 잔액에 대하여 합리적이고 객관적인 기준에 따라 산출한 대손추산액을 대손충당금으로 설정하고 있습니다
.
2019년 말 연결기준,

당사는 총 1,987억원의 매출채권 및 미수금에 대해 약 5.5%에 해당하는 대손충당금을 설정하고 있습니다.
최근 3개년간 매출채권 회수가능성이 다소 높아지며 대손충담금 설정률도 2017년 6.5%에서 2019년 5.5%로 다소 감소하였습니다. 손상채권은 대부분의 금액에 대해 대손충당금을 설정하여 대손 처리하였기 때문에 장부에 손실이 반영되어 있지만, 향후 거래처의 사업악화 및 예상치 못한 변수의 발생 등으로 회수가능성이 급격히 저하될 수 있으며 그 결과 대손비용의 발생 및 현금흐름에 악영향을 줄 수 있습니다. 즉, 향후 매출채권의 부실화가 발생할 경우 한국제지(주)의 유동성 및 수익성에 부정적인영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 

[최근 3년간 연결기준 대손충당금 설정 현황]

(단위:백만원)

구 분
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

매출채권 및 미수금 (주)

189,916

198,748
195,409
192,720

대손충당금
11,176
11,004
9,347
12,604

대손충당금 설정률
5.9%
5.5%
4.8%
6.5%

출처 : 한국제지
분기보고서 및
사업보고서

주) 매출채권에는 장기성 매출채권 포함됨

한국제지(주)는 매출채권 등에 대하여 개별분석을 통해 부도나 폐업 또는 기타 이외의 사유로 회수불가능한 채권을 선별하여 담보 및 보험으로 회수가능한 금액을 제외한 전체채권에 대해 100% 대손충당금을 설정하고 있으며, 그 외의 채권에 대해서는
집
합법
을 적용하고 있습니다. 또한 직전 3개년의 기간별(만기 미도래, 30일 이내, 60일 이내, 90일 이내,

90일 이상
) 매출채권 회수율 및 대손율을 산정하고, 기말시점의 기간별 매출채권에 각 대손율을 곱하여 전체채권의 대손충담금을 설정하고 있습니다

연결회사인 한국제지(주)
의 재고자산은 펄프 및 고지 등 원재료,
제지 관련
제품, 기타 반제품 및 저장품으로 구성되어 있으며 원재료인 펄프는 북미, 남미,
동남아시아 등에서 수입하고 있으며, LATEX등 부재료는 국내업체 및 수입을 통해 조달받고 있습니다.
한
국
제지(주)는 1년 단위 및 월별 생산량 계획을 수립하고 있으며, 생산계획에 따라

향후 3개월간의
생산량을 조절하며 이에 맞춰 원재료를 반입하고 있으며, 선입선출법에 따라 관리하기 때문에 장기 재고가 발생하지 않도록 관리하고 있습니다.

당사의 2019년 말 연결기준 재고자산은 2
018년 1,692억원보다 288억원 감소한 1,404억원을 기록하였습니다.

이
는
재고소진을 위해 의도적으로 생산량을 일부 제한하고, 제조과정 시 재공품 등의 공정 재투입비율을 높였기 때문입니다.
그
결과
제조관련 재고자산인 제품, 재공품, 원재료 등이 2018년 대비 큰 폭으로 감소하였습니다.

최근 3개년도
총자산 대비 재고자산 구성비율은
16~22%대,
재고자산 회전율은 연
4.6~5.1회 가량
으로

수치가 다소 감소한다는 면에서는 활동성이 둔화되는 모습을 보이고 있습니다.

향후 제품의 판매실적이 둔화되거나 생산된 제품이 적시에 납품되지 못하는 등의 사유가 발생하여 장기 체화된 재고자산이 증가할 경우 한국제지(주)의 수익성 및 활동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 

[한국제지(주) 연결기준 재고자산 분석]
(단위: 백만원, 회)

구 분
2019년
2018년
2017년

매출액(A)
716,588
723,409
677,891

재고자산(B)
140,437
169,207
141,247

재고자산/매출액(%)
19.6%
23.4%
20.8%

재고자산회전율(회)
4.63
4.66
5.08

출처 : 한국제지
사업보고서

주) 재고자산회전율 = 매출액/[(기초재고자산+기말재고자산)/2]

[한국제지(주) 연결기준 사업부문별 재고자산 보유현황]
(단위: 백만원)

사업부문
계정과목
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

지류
(인쇄용지)
제 품
60,621
63,049
68,180
55,052

반 제 품
8,395
8,787
7,855
4,693

재 공 품
1,670
1,340
3,829
3,531

원 재 료
40,650
36,766
39,654
32,454

저 장 품
5,983
5,556
5,771
6,125

상 품
2,883
3,077
4,468
5,428

미 착 원 료
15,122
20,445
38,684
30,831

미착기자재
200
670
122
450

미착상품
5
747
645
2,683

합 계
135,527
140,437
169,208
141,247

총자산대비 재고자산 구성비율(%)(주1)
15.7%
16.5%
22.3%
18.3%

출처 : 한국제지
분기보고서 및 사업보고서

주1) 재고자산÷기말자산총계×100

또한, 당사는 재고자산의 평가는 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 평가하고 있으며,
재고자산의 취득원가는 미착품을 제외하고는 총평균법을 적용하고 있습니다.
2019년 연결기준 재고자산의 평가 결과
취득원가의
1.18%
에
해당하는 금액을 평가손실충당금으로 계상하였습니다.
2018년과 2017년의 평가충당금 설정비율은
각 1.82%,
1.26%로
다
소
증가하였는데, 이는 장기체화된 재고누적분의 평가손실을 반영했기 때문입니다.
2
018년 연결기준 손익에 반영된
재고자산평가손실은
1,
327백만원이
며, 2019년 평가손실을 인식한 재고자산의 순실현가능가액이 장부금액보다 상승하여 환입한 평가충당금은 1,456백만원

입니다.
평가손실충당금의 증감과 관련한 손익은 당기 매출원가에
포함되는바, 재고자산의
시가가 하락하는 경우 평가손실이 발생
하며 이를
매출원가에 반영하므로 손익에 악영향을 줄 수 있음을 투자자께서는 감안하여 주시기 바랍니다. 

[최근 3년간 연결기준 재고자산평가충당금 내역]

(단위:백만원)

구분
2019년
2018년
2017년

취득원가
평가손실
충당금
장부금액
취득원가
평가손실
충당금
장부금액
평가전금액
평가충당금
장부가액

제품
64,621
-1,571
63,049
71,188
-3,008
68,180
56,774
-1,722
55,052

반제품
8,788
-2
8,787
7,855
-
7,855
4,693
-
4,693

재공품
1,340
-
1,340
3,829
-
3,829
3,531
-
3,531

원재료
36,806
-39
36,766
39,660
-6
39,654
32,454
-
32,454

저장품
5,557
-1
5,556
5,774
-2
5,771
6,126
-
6,126

상품
3,135
-58
3,077
4,580
-111
4,468
5,508
-80
5,428

미착원료
20,445
-
20,445
38,684
-
38,684
30,831
-
30,831

미착기자재
670
-
670
122
-
122
450
-
450

미착상품
747
-
747
645
-
645
2,683
-
2,683

합 계
142,109
-1,672
140,437
172,336
-3,128
169,208
143,049
-1,801
141,248

출처 : 한국제지
사업보고서

나-9
. [유
형자산 관련 위험]

한국제지(주)의
2019년 말 연결 재무제표 기준 유형자산 금액은 4,023억원의 규모로 총자산 8,506억원의 약 47.3%에 이르고 있습니다.
매년 연간 190~200억원 규모의 감가상각비가 발생하고 있으며, 연간 감가상각비의 약 90% 이상이 매출원가에 배부되고 있습니다. 또한 최근 3개년도 동안 자산의 손상징후를 검토한 결과, 2018년
250
억원
,
2019년

183억원
의 손상차손을 인식하였고 이로 인해 수익성이악화된 바 있습니다. 
장치산업의 경우
유형자산 손상차손 인식으
로 인해
수익성이 악화

될 위험
이 있으며, 적절한 유지보수가 이루어지지 않을 경우 설비 진부화에 따른 위험이 발생될 수 있습니다.
또한 매출실적이 악화되거나 예상하지 못한 수급상황의 변동에 의해 생산, 판매가 예상수준을 하회할 경우 고정비 부담이 커져 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 주요 산업 부문인 제지산업은 자동화된 생산설비, 재고자산
보관ㆍ운송을
위한 물류시설,
에너지ㆍ폐수시설
등에 대규모 설비와 넓은 부지가 필요하며,사업초기 대규모 투하자본이 소요되는 장치산업 특성상 총자산에서 유형자산이 차지하는 비중이 비교적 큰 편입니다. 당사의

2019년 말 연결 재무제표 기준 유형자산 금액은 4,023억원의 규모로 총자산 8,506억원의 약 47.3%에 이르고 있습니다. 

[연결기준 유형자산 계정별 내역]

(단위:백만원)

구 분
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

토지
188,164
188,155
156,135
156,135

입목
190
189
189
189

건물
64,377
64,685
51,323
53,530

구축물
7,549
7,740
8,006
8,825

기계장치
101,453
98,390
103,831
116,157

차량운반구
1,721
1,982
1,656
1,589

공구와기구
888
848
744
748

비품
1,755
1,955
2,604
3,253

양묘
477
476
476
476

조림
1,310
1,310
1,310
1,310

기타의유형자산
37
42
64
85

건설중인자산
22,388
20,468
5,268
22,425

사용권 자산
15,317
16,061
-
-

합 계
405,627
402,307
331,612
364,728

출처 : 한국제지
분기보고서 및 사업보고서

제지산업은 장치산업으로서 유형자산에 대한 투자규모가 커, 감가상각비 비중이 높습니다. 당사의 최근 3개 사업연도에 걸쳐 매년 연간
190~200억원
의 감가상각비가 발생하고 있으며,
연간 감가상각비의 약
90%가
매출원가에 배부되고 있습니다. 감가상각비는 현금흐름에는 영향을 주지 않지만 매년 대규모의 회계적 고정비용을 발생시킵니다. 따라서 고정비용에 의한 영업 레버리지가 크게 나타나는바 예기치 못한 환경의 변화로 인해 매출규모가 축소될 경우 당사의 수익성이 급격히 악화될 수 있습니다. 

[
한국제지(주) 연결기준
감가상각비 내역]

(단위:백만원)

구 분
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

매출원가
4,269
16,833
18,820
18,094

판매비와관리비
932
2,234
1,751
2,260

합계
5,201
19,067
20,571
20,354

출처 : 한국제지
분기보고서 및 사업보고서

당사는 매 보고 기간 말 마다 자산의 손상징후가 있는지 검토하여, 손상징후가 있는 경우 회수가능액을 추정하여 회수가능액이 자산의 장부가액보다 낮은 경우 손상차손을 인식하고 있습니다.
연결회사인 한국제지(주)는 순자산이 시가총액보다 많음에 따라 회계기준상 자산손상의 징후를 파악해야 하는 사유에 해당(PBR 1 미만)하여 2018년 손상평가를 실시하였으며, 그 결과 당해년도에
250
억원

의 손상차손을 인식하였고 이로 인해 영업이익 적자 전환 상태에서 수익성 악화가 가중된 바 있습니다. 2019년에도 유형자산 손상평가를 실시하였으며, 183억원의 손상차손이 발생하였습니다.
손상차손 발생액은 현금창출단위의 자산별 장부금액에 비례하여 배분하는 것이나 토지 등 장부금액보다 공정가치가 초과되는 자산은 공정가치에서 처분부대원가를 차감한 금액 이하로 감액할 수 없음에 따라 손상차손 발생액은 기계장치에서 감액되었습니다. 2018년에는 신규 설비 대체로 사용하지 않는 건물 및 구축물 등에 대한 개별 손상차손이 일부 발생하였습니다.

이와 같이 장치산업의 경우 손상차손 인식으로 인해 당사의
수익성이 악화될 위험이 있사오니,
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

[유형자산 손상차손 발생내역]

(단위:억원)

구 분
2019년
2018년
2017년

손상차손 금액
183
250
-

출처 : 한국제지 제시자료

당사가 영위하는 산업은 20~30년 이상 안정적인 생산 설비 가동을 위하여 지속적인 유지보수가 필요하며 정기보수와 자금 소요가 발생합니다. 이에 따라, 지속적인 설비의 유지보수를 통하여 설비의 자산가치를 유지시키는 것이 중요하므로 당사는
연
간 약 45~55억원 규모의 해당 예산을 책정
하고 적절한 유지보수를 시행하고 있습니다. 그러나, 당사의 계획이 실제 적절한 수준에 미치지 못하거나 예기치 못한 시장 악화 등으로 자금사정이 원활하지 못하여 예산이 부족할 경우, 설비 진부화의 위험이 초래될 수 있으며 이는 영업성과에 악영향을 미칠 수도 있습니다.

[설비 유지보수 투자금액]

(단위:억원)

구분
2019년
2018년
2017년
2016년
2015년

유지보수 투자금액
48
56
55
45
44

출처 : 한국제지 제시자료

당사가 영위하는 산업은 장기간의 건설기간이 소요되는 장치산업적 성격으로 인해 수요변화에 맞추어 즉각적인 공급량 조절이 쉽지 않습니다. 또한 대규모 공급량 증가를 위한 신규투자 결정은 투자시점에서 완공까지
2~3년
의 기간과 대규모 투자자금이 소요되고 있습니다. 따라서 공급량 증가는 계단식으로 크게 증폭되어 수급구조 변화로 이어지며 기업의 실적 또한 주기적인 변동성을 보이고 있습니다. 예상하지 못한수급상황의 변동에 의해 예상수준을 크게 하회하는 생산, 판매가 이뤄질 경우 고정비부담으로 인해 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

나-10
. [종
속회사 및 관계회사 거래 관련 위험]

2019년 별도기준,
한국제지(주)와 종속회사 및 관계회사 간 매출거래는

약 430억
원으로, 별도매출액 5,627억원의 약 7.4%의 비중을 차지하고 있으
며, 매
입거래는
약144억원
발
생하였습니다
.

연결회사인 한국제지(주)와의 거래비중이 높은 종
속회사및 관계회사의 경우 제지산업과의 연관성이 매우 크기 때문에
한국제지(주)의 사업실적이 부진할 경우 연관기업 실적까지 악화
되어 전체적으로 더욱더 깊은 침체에 봉착할 수 있는 위험이 있습니다.
한국제지(주)가 종속회사의 차입금에 제공한 채무보증 규모는

2020년 1분기
말
기준 국일제지(장가항)유한공사
429
억원, 해성팩키지(주)108억원

으로,

향
후 종속회사 기업의 차입금 상환재원이 부족할 경우
이는
한국제지(주)의 채무상환 부담과 재무안정성을 악화시키는 요인으로 작용할 위험이 있습니다. 

한국제지(주)와 재무적으로 연결된 종속회사 및 관계회사와의 거래의 특성상
손익이 왜곡될 우려가 존재하며, 계열회사에 대한 채권 회수에 차질이 발생하거나 계열회사
에 대한
채무지급이 지연될 경우 각사들의 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있으
니 투
자자께서는 이점에 유
의하시기 바랍니다.

한국제지(주)와 연결된 종속회사의 현황은 다음과 같습니다.

종속기업명
지분율(%)
결산월
소재지
업종

㈜한국팩키지(주1)
40.00
12월
대한민국
제조업

국일제지(장가항)유한공사
100.00
12월
중국
제조업

HANKUK PAPER USA, INC.
100.00
12월
미국
유통업

HK특수지상사㈜(주2)
19.64
12월
대한민국
도매업

해성팩키지㈜
(주3)

63.08
12월
대한민국
특수목적업

원창포장공업㈜
(주4)

90.00
12월
대한민국
제조업

출처 : 한국제지 사업보고서

주1) 회사의 지분율이 50%미만이지만, 회사가 당해 회사의 최대주주로서 영업 및 재무의사 결정에 대한 의사결정 권한을 보유하고 있으므로 종속회사로 분류하였습니다.

주2) 회사의 지분율이 50%미만이지만 회사가 영업 및 재무의사결정에 대한 의사결정 권한 을 보유하고 있으므로 종속회사로 분류하였습니다.

주3) 해성팩키지(주) 지분 63.08%는 한국제지(주)가 소유한 16.93%와 (주)한국팩키지가 소 유한 46.15% 지분합계입니다.

주4)
해성팩키지㈜가 해당 종속기업 지분의 90%를 보유하고 있습니다.

한국제지(주) 및 종속회사의

2019년 기준 요약재무정보
는 다음과 같습니다.

[2019년 기준 한국제지 및 종속회사의 요약 재무정보]

(단위: 백만원)

구 분
자 산
부 채
매출액
당기순손익
총포괄손익

한국제지㈜
623,670
193,457
562,727
(22,961)
(23,110)

㈜한국팩키지(주1)

74,397
30,806
58,377
1,845
1,562

국일제지(장가항)유한공사
116,448
79,881
109,213
879
1,205

HANKUK PAPER USA, INC.
224
14
977
102
111

HK특수지상사㈜
2,903
7,661
22,752
390
390

해성팩키지㈜(주2)
152,867
89,842
9,905
(97)
(190)

출처 : 한국제지 사업보고서

주1) (주)한국팩키지 재무정보는 지분법을 반영하지 않은 별도재무제표 기준으로 작성되었습 니다.

주2) 해성팩키지㈜과 원창포장공업㈜의 연결재무제표 기준 재무정보이며, 손익정보는 연결 대상으로 편입된 이후 기간에 대한 것입니다.

한편 2019년 별도기준,

한국제지(주)와 종속회사 및 관계회사 간 매출거래는

약 430
억원으로,
별도매출액 5,627억원의
약 7.6%의
비중을 차지하고 있습니다.
한국제지
(주)와 종속회사 및 관계회사 간 매출
의 경우, 당사 제품 인쇄용지 및 특수지의 중국 현지 판매를 담당하는
중국법인(국일제지(장가항)유한공사)과
벽지, 지류 도매업 법인 HK특수지상사에 대한 매출이
90% 이상 차지하고 있습니다.

한국제지(주)와 종속회사 및 관계회사 간
매입거
래는
약 144억원
으로
중국법인(국일제지(장가항)유한공사)
으로부터
특수지 매입
과 오미아한국케미칼로부터 종이원료인 중질탄산칼슘 구입비용이 80% 이상 차지하고 있습니다. 

연결회사인 한국제지(주)와의 거래비중이 높은 종속회사 및 관계회사의 경우
제지산업과의
연관성이 매우 크기 때문에 한국제지(주)의 사업실적이 호황일
경우 시너지효과가 크게 나타나는 장점이 있으나, 반대로 제지산업 환경의 악화, 경
기불황 등으로 실적부진이 나타날 경우 연관기업 실적까지 악화되어 전체적으로 더욱더 깊은 침체에 봉착할 수 있는 위험이 있습니다. 

[
한국제지(주)와 종속회사 및 관계회사 간 거래내역
]

(단위:백만원)

구분
회사명
2020년 1분기
2019년
2018년

매출
매입
매출
매입
매출
매입

종속회사
한국팩키지
33
7
124
13
100
-

국일제지(장가항)
4,676
1,388
18,845
6,082
30,042
7,169

HANKUK PAPER USA
-
260
-
980
2
810

HK특수지상사
5,777
-
21,660
-
24,002
-

해성팩키지㈜
5
-
6
-
-
-

관계회사
오미아한국케미칼
157
1,631
584
5,891
699
6,392

계양전기
215
49
966
220
750
120

해성디에스
196
197
811
683
557
920

해성산업
13
152
60
514
24
353

합계
11,072
3,684
43,057
14,384
56,176
15,764

출처 : 한국제지 제시자료

한편, 한국제지(주)가 종속회사의 차입금에 제공한 채무보증 규모는

2020년 1분기
말
기준 국일제지(장가항)유한공사
429
억원, 해성팩키지(주) 108억원입니다.

향
후 종속회사 기업의 영업활동 부진으로 차입금 상환재원이 부족할 경우, 채무보증을 제공한 한국
제지(주)의 채무상환
부담과 재무안정성을 악화시키는 요인으로 작용할 위험이 있습니다.

[종속기업에 대한 지급보증 현황]

(
2020년 1분기
말 기준)

(단위 : 백만원)

채무자
회사와의
관계
채권자
채무금액
채무보증
금액
채무보증
기간
비 고

국일제지(장가항)유한공사
종속기업
KEB하나
외1개 회사
20,772
42,868
'13.03 ~'24.06
보증내용 : 
차입금보증

해성팩키지(주)
종속기업
산업은행
9,000
10,800
'19.11 ~'24.11
보증내용 : 
차입금보증

출처 : 한국제지
분기보고서

주) 채무보증금액은 채무보증한도액임

당사의 2019년 말 현재, 연결기준 관계기업 투자자산의 장부금액은 318억원으로 연결기준 자산총계 대비 4% 미만을 차지하고 있으며, 2019년 발생된 지분법 손익은 약16억원입니다.
아래 도표와 같이 투자한 관계기업의 실적 및 투자주식 가치는 한국제지(주)의 재무실적에 영향을 줄 수 있습니다. 만약, 관계기업투자주식의 처분 시, 취득가액 대비 처분가액이 낮을 경우 관계기업투자주식처분손실로 한국제지(주)의 손익에 영향을 줄 수 있으며, 지분법 손익에 따라 관계기업의 손실 발생 시 지분율만큼 한국제지(주)의 재무제표에 반영될 위험이 있습니다. 또한 향후 관계기업의 리스크 상황 발생 시 당사의 평판과 신용까지 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 

[관계기업 투자내역 및 지분법 손익]

(단위: 백만원)

회 사 명
업종
2019년
2018년

지분율(%)
장부금액
지분법 손익
지분율(%)
장부금액
지분법 손익

㈜오미아 한국 케미칼(주1)

기초 무기화학물질 제조

49.00
1,713
200
49.00
1,513
283

계양전기㈜-보통주(주2)
전동공구 제조 및 판매
8.75
15,462
88
8.75
15,635
733

계양전기㈜-우선주(주2)

전동공구 제조 및 판매

0.71
54
0.71
55

해성디에스㈜(주2)
리드프레임 제조 및 판매 외
7.00
14,598
1,283
7.00
13,743
1,459

합 계

31,826
1,571

30,945
2,475

출처 : 한국제지 사업보고서

주1) 연결기업의 지분율이 50% 미만이지만, 연결기업이 피투자기업의 영업 및 재무의사결정 과정에 필수적인 권한을 보유하고 있으므로 공동기업으로 분류하였습니다.

주2) 연결기업의 지분율이 20% 미만이지만, 연결기업이 피투자기업의 영
업 및 재무의사결정 과정에 참여하는 등 연결기업이 사실상 유의적인 영향력을 행사할 수 있으므로 관계기업으로 분류하였습니다.

한국제지(주)는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률상 해성그룹에 속한 계열회사로, 증권신고서 제출일 현재
당사를 포함한 국내 11개, 해외 6개 총 17개의 회사로 구성되어 있습니다.
한국제지(주)와 재무적으로 연결된 종속회사 및 관계회사와의 거래는거래의 안정성이 높다는 장점이 있으나, 향후 정부 규제의 대상이 될 가능성이 있으며, 외부 경쟁력 약화로 이어질 가능성이 존재하므로 투자자께서는
이점
유의하시기바랍니다. 또한 계열회사 간 거래의 특성상 당사 또는 계열회사의 손익이 왜곡될 우려가 존재하며, 기타 외부 환경 변수로 인해 당사가 보유한 계열회사에 대한 채권 회수에 차질이 발생하거나 당사 보유 계열회사에 대한 채무 지급이 지연될 경우 각사들의 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

나-11
. [연
결대상 종속회사(국일제지(장가항)유한공사)의 출자 관련 위험]

한국제지(주)는 2019년 6월 10일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 종속회사인 국일제지(장가항)유한공사의 생산라인 증설을 위해 약 258억원의 추가 출자 결정을 공시하였습니다.
해당 투자 건은 중국시장의
생산 효율성 개선을 통한
제조원가 경쟁력을 높이기 위한 초지기 증설 건으로,

한국제지(주)는 2019년 6월부터 2020년 1월에 걸쳐 약 258억원의 투자금액 집행을 완료하였습니다.

국일제지(장가항)유한공사는 중국에 소재한 해외법인으로 한국제지(주)가 100% 지분을 보유한 종속회사입니다. 해당 투자를 통해 국일제지 장가항 법인의 생산 및 매출증가와 함께 한국제지(주) 역시 중장기적인 투자 수익을 기대하고 있으나,
코로나19 사태 영향으로 건축공사가 계획된 일정대로 수행되지 않을 경우 투자성과를 기대할 수 없으므로 한국제지(주)의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 투자자금 집행을 위한 한국제지(주) 차입금 증가는 향후 재무안정성을 저해하는 요인으로 작용할 위험이 있으므로
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한국제지(주)는 2019년 6월 10일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 종속회사인
국일제지(장가항)유한공사의 생산라인 증설을 위해 약 258억원의 추가 출자 결정을 공시하였습니다.

주식 및 출자증권 취득결정의 주
요 내용은 다음과 같습니다.

2019.06.10 [정정] 타법인주식및출자증권처분결정(자율공시)

정정신고(보고)

정정일자
2019-06-10

1. 정정관련 공시서류
유상증자결정(자율공시)(종속회사의 주요경영사항)

2. 정정관련 공시서류제출일
2019-02-26

3. 정정사유
납입일 확정

4. 정정사항

정정항목
정정전
정정후

12. 납입일
-
2020-06-30

22. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 투자금은 2019년부터 2021년에 걸쳐 분할하여 이루어질 예정입니다.
- 상기 투자금은 2019년부터 2020년에 걸쳐 분할하여 이루어질 예정입니다.

-

유상증자결정(자율공시)(종속회사의 주요경영사항)

종속회사인
국일제지(장가항)유한공사
의 주요경영사항 신고

1. 신주의 종류와 수
보통주식(주)
-

종류주식(주)
-

2. 1주당 액면가액(원)
-

3. 증자전 발행주식총수(주)
보통주식(주)
-

종류주식(주)
-

4. 자금조달의 목적
시설자금(원)
25,778,400,000

운영자금(원)
-

타법인 증권 취득자금(원)
-

기타자금(원)
-

5. 증자방식
주주배정증자

[주주배정증자의 경우]

6. 신주 발행가액
확정발행가
보통주식(원)
-

종류주식(원)
-

예정발행가
보통주식(원)
-
확정 예정일
-

종류주식(원
-
확정 예정일
-

7. 발행가 산정방법
-

8. 신주배정기준일
-

9. 1주당 신주배정주식수(주)
-

10. 우리사주조합원 우선배정비율(%)
-

11. 청약예정일
우리사주조합
시작일
-

종료일
-

구주주
시작일
-

종료일
-

12. 납입일
2020-06-30

13. 실권주 처리계획
-

14. 신주의 배당기산일
-

15. 신주권교부예정일
-

16. 대표주관회사(직접공모가 아닌 경우)
-

17. 신주인수권양도여부
미해당

18. 이사회결의일(결정일)
2019-02-26

- 사외이사 참석여부
참석(명)
2

불참(명)
1

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석 여부
-

19. 증권신고서 제출대상 여부
아니오

20. 제출을 면제받은 경우 그 사유
해외 현지법인으로 해당사항 없음

21. 공정거래위원회 신고대상 여부
아니오

22. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 국일제지(장가항)유한공사는 
 중국 현지 규정에 따라 설립된 
 유한책임 회사이며, 주식회사가 
 아닌 관계로 대부분의 사항이 
 기재되지 않았습니다. 

- 당사의 지배회사는 한국제지 
 주식회사로 종속회사 지분을 10 0% 소유하고 있습니다. 

- 상기 자금조달금액은 
 USD 23,000,000이며, 증자결정 일인 2019년 2월 26일KEB하나 은행 최초고시환율(매매기준율) 을 적용하였습니다.(1,120.80원 /USD) 

- 자본투자금액 및 투자일정은 향 후 경영상황에 따라 변경될 수 
 있습니다. 

- 상기 투자금은 2019년부터 202 0년에 걸쳐 분할하여 이루어질 예정입니다. 
 
- 상기 유상증자는 
 국일제지(장가항)유한공사의 
 생산라인 증설에 쓰여질 
 예정입니다. 

- 하기 종속회사에 관한 사항은 
 2017년말 기준입니다.

※ 관련공시
2019-02-26 유상증자결정(자율공시)
(종속회사의 주요경영사항)

상기 투자 건은 중국시장의
생산 효율성 개선을 통한
제조원가 경쟁력을 높이기 위한 초지기증설 건으로,

한국제지(주)는 2019년 6월부터 2020년 1월에 걸쳐 약 258억원의 투자금액집행을 완료하였습니다. 투자금액 집행내역은 다음과 같습니다. 

한국제지(주)의 국일제지(장가항)유한공사 투자 집행내역

투자회사
피투자회사
거래일자
투자금액
비고

한국제지(주)
국일제지(장가항)유한공사
1차
2019.06.12
5,916,000,000원
신한은행
시설자금대출

2차
2020.01.22
20,991,240,000원
신한은행
시설자금대출

합 계
26,907,240,000원
-

주) 도표상 투자금액은 한국제지가 신한은행으로부터 차입한 금액으로 실제 투자금액 합계와는 차이가 있습니다. 실제 투자금액은 1차 차입금에서 약 11억원이 부분상환되어 공시한 투자금액 약 258억원과 동일합니다.

국일제지(장가항)유한공사는 중국에 소재한 해외법인으로 한국제지(주)가 100% 지분을 보유한 종속회사입니다. 해당 투자를 통해 국일제지 장가항 법인의 생산 및 매출증가와 함께 한국제지(주) 역시 중장기적인 투자 수익을 기대하고 있으나, 코로나19 사태 영향으로 건축공사가 계획된 일정대로 수행되지 않을 경우 투자성과를 기대할 수 없으므로 한국제지(주)의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 투자자금 집행을 위한 한국제지(주) 차입금 증가는 향후 재무안정성을 저해하는 요인으로 작용할 위험이 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

나-
12
. [연구개발 성과미흡
의 위험
]

한국제지(주)는 신제품 개발 및 공정개선 연구, 주부원료의 대체재 및 신소재의 연구개발 등을 위하여 당사 온산공장 내에 기술연구소를 운영 중에 있습니다.
당사는
연간 16억원
정도(매출의 0.3%)를 연구개발비로 지출해오고 있으며, 연구원은 총
20
명으로 2018년 대비 2019년 연구인력을 2배로 확충하며 연구경쟁력을 강화하였습니다.

당사 기술연구소는 기존제품의 품질개선 및 특수지 분야의 신제품 개발과
최근 친환경 소재의 포장재인 '그린실드'를 개발하여 경쟁력을 구축하고 있으나,
향후 신규사업의 시장선점이 어렵거나 신제품 출시 및 품질개선이 지연된다면 한국제지(주)의경쟁력과 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한
핵심 인력 및 기술
이
유출될 경우

당사의 시장경쟁력과 성장성 및 경영활동에
부정적인 영향을 미칠
수있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한국제지(주)는 신제품 개발 및 공정개선 연구, 주부원료의 대체제 및 신소재의 연구
개발 등을
위하여 당사 온산공장 내에 기술
연구소를 운영중에 있습니다. 당사의 기술연구소는 기존 제품에 대한 품질개선과 생산성 향상을 위한 연구뿐 아니라, 공정기술을 혁신하여 고급제지 및 특수지 분야의 신제품을 개발하는 데 노력하고 있습니다.
특히,
당사는 특수지 분야에서
공정기술 확보
및
설비의 유연성을 통해 수십 종의 특수지 생산을 가능하게 하였고, 원가 및 재료비를 절감하여 경쟁력을 구축하고 있습니다. 

[한국제지(주) 연구개발 실적]

년도
인쇄용지 개발 실적

2010년
고회분 유광지 개발

2012년
무광택 미도공지 "아르떼" 개발

2016년
하이벌크 백상지 "마카롱" 개발

2017년
고급패키지용지 "케이스" 개발

출처 : 한국제지 사업보고서

년도
구분
특수지 개발 실적

2013년
내수
SS간지(중가)

수출
메모원지(DG,DB). 농색메모원지(SY,SG,SP,SM,SB)

방수동판원지, 특수백상지

2014년
내수
대나무크라프트지, 특수정보용지, 온머신무진지

수출
LCD간지, 테고원지

2015년
내수
고무간지, BKP(3M)

수출
카리스코트, 연금복권용지

백색크라프트(아르떼포장지)

2016년
내수
릴간지(해성DS), 메모원지(신규분홍),

크라프트이형원지, 농색메모원지(SA), 사포원지,

사진인화원지, 식품용 백색크라프트지,

수출
이지컵원지, 흑색지, 색면지

온산 CM2용 러프글로스 BP & 하이글로스BP

2017년
내수
크라프트유리간지, 화보원지, 색팬시지(2종),

H황색이형, 녹색이형, E백색이형(중가),

메모원지(D황,D녹,D남,D분홍), 친환경메모원지

수출
크라프트쇼핑백지, 백색이형원지(중가)

통행권용지, 크라프트간지(현대BNG)

2018년
내수
색팬시지(9종), 감열원지, 포커카드원지, 진홍색지

2019년
내수

고급감열원지, 본색이형지(TS), 백색이형지,
종이컵 원지

2020년
내수
그린실드

출처 : 한국제지 제시자료

한편, 한국제지(주)는 2020년 3월 18일 친환경 코팅제를 적용한 포장재 '그린실드(GreenShield)'를 출시하였습니다. 이번에 출시한 '그린실드'는 국내 제지사 중 최초로 친환경 코팅을 적용한 원지로, 일반적인 PE(폴리에틸렌), PLA(옥수수 전분에서 추출한 친환경 수지) 코팅 제품과는 다르게 100% 자연 분해 및 100% 재활용이 가능한 친환경 제품입니다. 해당 제품은 수분을 차단하는 내수성 뿐만 아니라 기름 성분까지차단하는 내유성도 함께 가짐으로써 종이컵은 물론 다양한 식품 포장재까지 활용이 가능할 것으로 보입니다. 또한, 당사는 KCL, SGS 등 국내외 인증 기관으로부터 식품포장 인증을 받았으며 친환경 Barrier Coating 관련 국내 및 국제 특허 출원도 완료하였습니다. 

최근 일회용품 사용에 대한 사회적 규제로
플라스틱 사용 제한 및 친환경소재로 대체하려는 움직임과 맞물려 향후 관련시장이 크게 성장할 것으로 판단하고 있습니다. 또한
친환경 소재의
포장재

제품은
기술장벽이 높기 때문에 당사가 우선적으로 시장을 선점한다면, 높은 시장점유율과 함께 기대이상의 매출 및 수익달성도 가능할 것으로 판단됩니다. 

그러나 꾸준한 연구개발에도 불구하고 친환경 소재의
포장재
등 신규사업의 시장선점이 어렵거나, 특수지 분야의 신제품 출시 및 품질개선이 지연된다면 향후 한국제지(주)의 경쟁력과 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

[한국제지(주) 연구개발비용]
(단위:백만원)

과 목
2019년
2018년
2017년

원 재 료 비
11
16
16

인 건 비
1,052
1,077
1,069

감 가 상 각 비
187
220
215

위 탁 용 역 비
-
-
-

기 타
322
322
378

연구개발비용 계
1,572
1,635
1,678

회계처리
판매비와 관리비
-
-
-

제조경비
1,572
1,635
1,678

개발비(무형자산)
-
-
-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
0.28%
0.28%
0.30%

출처 : 한국제지
사업보고서

당사는

연간 16억원 정도(매출의 0.3%)
를 연구개발비로 지출해오고 있으며, 2019년에는 연구인력을 2배로 확충하며 연구경쟁력을 강화하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 연구소 인원구성 현황은 다음과 같습니다.

[증권신고서 제출일 현재 연구소 인원구성 현황]

책임자

연구소장 :

김종수 이사

팀 구별

공정연구팀

(총
7명)

제품개발팀

(총
8명)

선행개발팀

(총 5명)

총
20명

출처 : 한국제지 제시자료

한국제지(주)의 기술연구소는 총
20명으로 구성되어 있으며, 이중 석사학위의 연구원들이
13명으로 전체 인원의
65%를 차지하며 우수한 인적경쟁력을 갖추고 있습니다.

지속적인 연구개발을 위한 우수한 연구인력 확보는 사업성장 및 경쟁력 강화에 있어 매우 중요한 요소입니다.
한국제지(주)는 핵심 연구개발 인력의 고용안정을 위해 연구수당, 박사수당을 지급하여 연구개발인력에 대한 추가 복리후생 혜택을 제공하고, 핵심인력들이 전문적인 지식이나 역량을 개발할 수 있도록 해외 기술 세미나 및 컨퍼런스 참가, 해외법인(중국)방문 및 교류를 통한 기술 및 견문을 습득할 수 있는 기회를 제공하고 있습니다.

하지만 인력확보 경쟁 등에 따라 핵심 인력 및 기술 등이 유출될 수 있는 위험은 존재하며, 이와 같은 위험은 한국제지(주)의 시장경쟁력과 성장성 및 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

■
기타 연결대상 종속회사 : 국일제지(장가항)유한공사

나-
13
. [재무
안정성 및 수익성 위험]

국일제지(장가항)유한공사의 최근 3개년도 재무제표를 살펴보면, 2019년 자산총계는 1,164억원, 부채총계는 798억원으로 3개년 동안 큰 변동폭 없이 일정수준 규모를 유지하고 있습니다. 다만,
부채비율은 2018년 278.0%에서 2019년 218.5%,
2020년 1분기 105.5%로 하락하며 재무건정성이 다소 개선되었습니다.

매출액 추이를 살펴보면, 2018년 1,235억원 대비 2019년 1,092억원으로 143억원 감소하였으며,
이는 중국 수출 수익률 악화로 전략적으로 중국에 대한 상품 판매를 축소하여
상품 매출액이 감소
하였기 때문입니다.

국일제지(장가항)유한공사
의 특수지 생산은 100% 주문에 의한 생산체제이기 때문에 기존 거래처와의 수주 감소나 그외 타사와의 거래확보가 부진하다면
국일제지(장가항)유한공사
의 수익성이 하락할 수 있으며, 또한 매출의 90% 이상이 중국 내수 영업으로 발생하기 때문에 중국 경기침체나 정부규제로 인한 영향으로 매출 변동폭이
커질
수 있습니다. 이는 한국제
지(주)의 연결 재무손익에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[국일제지(장가항)유한공사 요약 재무지표]
(단위: 백만원, %)

구분

2020년 1분기

2019년

2018년

2017년

자산총계
125,044
116,448
111,304
112,855

부채총계
64,182
79,881
81,858
78,912

부채비율
105.5%
218.5%
278.0%
232.5%

매출액

21,571
109,213
123,500
106,260

매출액증가율
-7.1%
-11.6%
16.2%
13.2%

영업이익

1,308
1,994
-1,765
2,531

매출액영업이익률
6.1%
1.8%
-1.4%
2.4%

당기순이익
1,436
879
-4,409
1,635

매출액순이익률
6.7%
0.8%
-3.6%
1.5%

출처 : 국일제지(장가항)유한공사 제시자료

국일제지(장가항)유한공사의 최근 3개년도 재무제표를 살펴보면, 2019년 자산총계는 1,164억원, 부채총계는 798억원으로 3개년 동안 큰 변동폭 없이 일정수준 규모를유지하고 있습니다. 다만, 부채비율은 2018년 278.0%에서 2019년 218.5%,
2020년1분기 105.5%로 하락하며 재무건정성이 다소 개선되었습니다. 2019년
의 경우, 유동부채가 667억원으로 2018년 818억원 대비 151억원 감소하였으나, 같은 해 신규설비 투자로 인해 장기차입금이 전년 대비

약 132억원
증가하며 부채규모 감소 폭을 대부분 상쇄하였습니다. 당 신규설비 투자 건은 중국시장의 환경규제 대응 및 제조원가 경쟁력을 높이기 위한 초지기 증설 건으로,

2019년 8월 건축공사에 착수하여
2020년 1월 기초공사까지 완료한 상태이며, 2020년 9월 건축공사 완료, 2020년 7월~11월 초지기 설치 및 2020년 12월~2021년 1월 조정운전 및 시운전, 2021년 2월 상업을 계획하고 있습니다.
단, 2019년 12월 중국 후베이성 우한시에서 발병한

코로나19 사태 영향으로
중국 정부의 통제로 인한 외지 근로자의 이동 통제 및 격리 등으로 건축공사가 다소 지연될 수 있어 당초 계획된 일정 대비 연기될 가능성을
배제할 수 없습니다. 

국일제지(장가항)유한공사의 매출액 추이를 살펴보면, 2018년 1,235억원 대비 2019년 1,092억원으로 143억원 감소하였으며, 2019년 영업이익 및 당기순이익은 각각
약 20억원, 약 9억원
으로 2018년 적자에서 흑자로 전환하였습니다.

2018년에는 본사(한국제지)에 지급하는 로열티 45억원이 부과되면서 국일제지(장가항)유한공사의 별도 재무제표 상 영업이익 적자를 기록하였으나, 한국제지(주)가 해당금액을 수취함으로 연결기준 손익에는 영향이 없습니다. 단, 당해년도 외환차손이 26억원으로 예상수준보다 크게 상회하면서 당기순이익 적자폭이 커졌습니다. 

2019년의 매출감소 원인은 대부분 상품 매출액 감소에 따른 것이며, 이는 중국 수출 수익률 악화로 전략적으로 중국에 대한 상품 판매를 축소하였기 때문입니다. 또한 제품의 경우, 판매량이 2018년 대비 증가('18년 74,304톤→'19년 74,924톤)하였음에도 불구하고 펄프가격 하락에 따른 판가 하락으로 매출이 감소되었습니다.

국일제지(장가항)유한공사
는 특수지의 범위가 광범위한 만큼
다양한 신제품을 출시하여 새로운 시장영역으로 사업을 확대하고 있습니다. 그러나, 100% 주문에 의한 생산체제이기 때문에 기존 거래처와의 수주 감소나 그외 타사와의 거래확보가 부진하다면 당사의 수익성이 하락할 수 있으며, 또한 매출의 90% 이상이 중국 내수 영업으로 발생하기 때문에 수출 다변화를 통한 수출 국가 및 수출 비중을 늘리지 않는다면 중국 경기침체나 정부규제로 인한 영향으로 매출 변동폭
이
커질
수 있습니
다. 이는 한국제지(주)의 연결 재무손익에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

■ 기타 연결대상 종속회사 : HANKUK PAPER USA, HK특수지상사

나-
14

. [종속
회사들의 수익성 악화 위험]

한국제지(주)의 종속회사인 HANKUK PAPER USA(이하 HKP USA)는 2015년 8월, 미국 현지영업 및 마케팅 강화 목적으로 캘리포니아주 LA에 설립되었으며, 현재 북미지역의 인쇄용지(아트지, 백상지)를 중심으로 정보용지(복사지), 산업용 특수지를 판매, 관리하고 있습니다. 2015년 11월에는 벽지, 지류 도매업 등을 영위하는 HK특수지상사의 지분 19.64%를 인수해 외형 확장을 도모하였습니다. 

HK특수지상사 및 HKP USA의 요약 재무정보를 살펴보면, 자산 및 매출 등 외형은꾸준히 성장하고 있으나 관계회사를 통한 내부매출액 비중은 HK특수지상사 96% 이상, HKP USA는 100%에 가까워 사실상
연
결회사인 한국제지(주)의 실적에 연동된다고 볼 수 있습니다. 따라서 연결회사의 사업실적이 제지산업 환경의 악화, 경기불황 등으로 부진하게 나타날 경우 종속기업의 수익도 직접적으로 영향을 받으며, 매출부진 및 대규모 당기순손실 발생으로 인해 계속기업으로서 존립 자체가불확실할 수도 있습니다.
이처럼 종속기업의 재무리스크는 연결회사인 한국제지(주)의재무건전성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

한국제지(주)의 종속회사인 HANKUK PAPER USA(이하 HKP USA)는 2015년 8월,현지 영업 및 마케팅 강화 목적으로 캘리포니아주 LA에 설립되었으며, HKP USA를 통해 한국제지(주)는 한국의 생산거점과 미국 현지의 수요거점 간의 유기적인 네트워크 기반을 구축하고, 미국 현지에 다양한 서비스를 제공하여 기존 고객과의 관계 강화 및 신규 고객을 확대해 나갈 수 있는 기반을 마련하였습니다. HKP USA는

현재 북미지역의
인쇄용지(아트지, 백상지)를 중심으로 정보용지(복사지), 산업용 특수지를
판매, 관리
하고 있습니다. 미국시장은 규모가 크고 수요량이 많아 고정물량에 대한 안정적인 공급과 수익성 확보가 가능하여 향후에도 Main 수출국가로서 매출비중은 점점 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 
2015년 11월에는 벽지, 지류 도매업 등을 영위하는 HK특수지상사의 지분 19.64%를인수해 외형 확장을 도모하였습니다. HK특수지상사는 벽지원지, KAce, 색지 등을 판매하고 있으며, 주요 판매지종은 벽지원지로 매출의 약 90%를 차지하고 있습니다.벽지원지의 매출비중이 높음에 따라, HK특수지상사의 매출은 국내 건설 및 주택 경기의 큰 영향을 받고 있습니다. 

[기타 종속기업의 요약 재무정보]
(단위:백만원)

구분
HK특수지상사
HANKUK PAPER USA, INC.

2020년
1분기
2019년
2018년
2017년
2020년
1분기
2019년
2018년
2017년

자산
3,369
2,903
4,315
3,023
121
224
131
68

부채
8,029
7,661
9,463
8,580
12
14
32
104

매출액 주1)
6,123
22,752
24,549
22,003
252
977
760
378

내부매출액
-
-
23,782
21,128

252

977
765
377

내부매출액 
비중
-
-
96.9%
96.0%
100.0%
100.0%
100.7%
99.7%

당기순손익
98
390
411
-4,433
-111
102
135
-154

연결기준 

총매출액 비중 주2)

2.8%
3.0%
3.1%
3.0%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%

출처 : 한국제지
분기보고서 및 사업보고서

주1) 매출액은 내부매출액이 반영되지 않은 총매출액 기준입니다. 
주2) HK특수지상사의 경우, 한국제지에 대한 매입거래만 발생하므로 2019년 자료부터는 한국제지의 내부매출액으로 표기함.

기타 종속기업인 HK특수지상사 및 HKP USA의 요약 재무정보를 살펴보면, 자산 및 매출 등 외형은 꾸준히 성장하고 있으나 HK특수지상사의 경우 관계회사를 통한 내부매입액 비중 96% 이상, HKP USA의 경우 관계회사를 통한 내부매출액 비중이 100%에 가까워 사실상
연
결회사인 한국제지(주)의 실적에 연동된다고 볼 수 있습니다.연결회사의 사업실적이 호황 국면일 경우 시너지효과가 크게 나타나는 장점이 있으나, 반대로 제지산업 환경의 악화, 경기불황 등으로 실적 부진이 나타날 경우 종속기업을 포함하여 전체적으로 더욱더 깊은 침체에 봉착할 수 있다는 위험이 있습니다. 다만, 두 종속회사의 매출액이 한국제지(주) 연결기준 총매출액에서 차지하는 비중이 3% 이하로 낮은 수준이기 때문에, 종속기업 개별실적에 따른 영향을 비교적 덜할 것으로 보여집니다. 하지만 매출부진 및 대규모 당기순손실 발생으로 인해 유동성이 악화되거나 부채상환이 정상적으로 이루어지지 않을 경우 계속기업으로서 존립 자체가 불확실할 수 있으며, 종속기업의 재무리스크는 연결회사인 한국제지(주)의 재무건전성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

■ 기타 연결대상 종속회사 : 주식회사 한국팩키지

나-
15
. [재무
안정성 및 수익성 위험]

(주)한국팩키지의 최근 3개년도 재무지표를
살펴보면,
자산은 2017년 538억원에서

2019년 7
06억원으로
약 168억원 증가하였으며,

이는 2019년 하반기 원창포장공업(주
)의 지분 취득을 위한 자금마련을 위해 장, 단기차입금 등의 부채규모가 2018년 대비 약 207억원 증가하였기 때문입니다.
매출액증가율은 2019년 2.68%로 소폭 성장하였으며, 매출액영업이익률은 2017년 4.67%에서 2019년 4.38%, 매출액순이익률은2017년 5.0%에서
2019년 3.10%로
수익성은 다소 둔화되는 모습입니다.

(주)한국팩키지의 국내 거래선은 10여개의 유가공업체로 구성되어 있으나, 내수 매출액의 약 70%가 상위 3개 거래처에 집중되어 있고,

경쟁업체들과의 가격 및 품질의 차이가 거의 없어
향후 거래처 이탈로 인한 시장지배력이 감소될 수 있습니다. 또한
총매출액의 34%를
일본지역에 수출하고 있으며, 2019년 일본의 백색 국가지정 제외와 관련하여 직접적인 영향을 받지는
않았지만
향후 반한감정에 따른 비공식적인 수주량 감소나 신규거래처 추진 등 중장기 판매에는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

카톤팩을 이용하여 완성되는 최종 제품은 액체 음료 제품으로 위생 및 품질관리의 신뢰성에 직접적인 영향을 받고 있기 때문에, 고객사는 엄격한 품질관리 수준을 요구 합니다.
품질관리에 하자가 발생할 경우 회사의 평판과 장기간 구축한 고객사와의 신뢰관계가 훼손될 수 있으며, 이는

(주)한국팩키지

의 실적에 유의한 영향을 미칠 수
있으
니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

식품용 포장용기 제조 및 판매업을 영위하는 (주)한국팩키지의 최근 3개년도 재무지표를살펴보면,

자산은 2017년 538억원에서
2019년 706억원으로
약 168억원 증가하였으며,

이는 2019년 하반기 원창포장공업(주
)의 지분 취득을 위한 자금마련을 위해 장, 단기차입금 등의 부채규모가 2018년 대비 약 207억원 증가하였기 때문입니다. 이에 따라 부채비율 또한 2018년 23.65%에서
2019년 77.44%으로
3배 이상 증가하였으나, 부채비율 100% 이하를 유지하는바 재무안정성 면에서 위험한 수준의 모습은 아닙니다.

제품과 원재료로 구성되어 있는 재고자산은 3개년에 걸쳐 꾸준히 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 2018년 재고자산 증가는 원재료의 수급상황 등을 감안하여 사전에재고를 확보한 것이 주 원인이며, 2019년 재고자산 증가는 2020년 1월 설날 연휴에 따른 가동일수 부족을 대비하여 2019년 말 제품 재고를 늘린 것이 주 원인입니다. 해당 재고자산은 특별한 상황이 발생하지 않는다면 매출로 소진하여 2017년 수준으로 감소할 것으로 예상됩니다.
매출액은 다소 등락을 거듭하고 있지만, 매출액증가율은
2017년 -3.56%
에서 2018년 -0.21%, 2019년 2.68%로 소폭 성장하였으며, 매출액영업이익률은 2017년 4.67%에서 2019년 4.38%, 매출액순이익률은 2017년 5.0%에서
2019년 3.10%로
수익성은 다소 둔화되는 모습입니다.

[(주)한국팩키지의 요약 재무지표]
(단위: 백만원, %)

구분

2020년 1분기

2019년

2018년

2017년

자산총계
73,069
70,585
52,897
53,835

재고자산
8,247

8,445

7,694
5,953

부채총계
30,221
30,806
10,118
12,117

부채비율
70.53
77.44
23.65
29.05

매출액

13,177
58,377
56,852
56,972

매출액증가율
4.82
2.68
-0.21
-3.56

영업이익

536
2,555
2,308
2,661

매출액영업이익률
4.06
4.38
4.06
4.67

당기순이익
132
1,808
1,775
2,846

매출액순이익률
1.00
3.10
3.12
5.00

출처 : 한국팩키지 사업보고서
및 회사제시

(주)한국팩키지
의 주요 거래처는 유가공회사이며 사실상 모든 유가공업체를 대상으로 영업활동을 하고 있습니다. 물론 이런 유가공업체는 신선식품을 공급하는 업체 특성상 어느 정도 지역연고를 갖고 있으나, 포장재인 카톤팩은 특별한 지역연고가 없으며 경인지역은 물론 제주도까지 전체지역을 대상으로 영업하고 있습니다.

(주)한국팩키지의 국내 거래선은 10여개의 유가공업체로 구성되어 있고, 업체별 비중은 연도별 등락은 있지만 일정수준에서 크게 벗어나지 않은 상태로 유지되고 있습니다. 다만, 내수 매출액의 약 70%가 상위 3개 거래처에 집중되어 있고 경쟁업체들과의 가격 및 품질의 차이가 거의 없어 생산성 향상이나 품질관리, 수출노선 다변화 등의 차별화를 도모하지 않으면 거래선 이탈로 인한 시장지배력이 감소될 수 있습니다. 

(주)한국팩키지는
총매출액의 34%를
일본지역에 수출하고 있으며, 향후 일본 시장 내 점유율을 확대와 Allpak社(호주 Visy社의 중국 내 판매 법인)와 OEM 계약을 체결하여 아시아 지역의 판매확대를 계획하고 있습니다.
(주)한국팩키지의
카톤팩 사업은2019년 일본의 백색국가 지정 제외와 관련하여 직접적인 영향을 받지는
않았지만
, 향후 반한감정에 따른 비공식적인 수주량 감소나 신규거래처 추진 등 중장기 판매에는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 일본의 조치 이후 고객관계 및 납기관리를 강화한 결과 2019년 특별한 물량축소 현상을 보이지는 않았으며, 관세부과나 수입 제한조치 등 일본 내 위기상황에 따라 대응책을 마련하고 있습니다.

[(주)한국팩키지 내수,수출 매출실적
(단위:백만원)

사업부문
구분
2020년 1분기
2019년
2018년
2017년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

식품용

포장용기

국 내
7,768
59.0%
36,891
63.2%
36,487
64.2%
36,611
64.3%

수 출
5,409
41.0%
21,486
36.8%
20,365
35.8%
20,362
35.7%

합 계
13,177
100.0%
58,377
100.0%
56,852
100.0%
56,972
100.0%

출처 : 한국팩키지 사업보고서
및 한국제지 사업보고서

또한 수출거래 및 외자구매거래에 따른 미래현금흐름의 변동위험을 회피하기 위하여
(주)한국팩키지
는 2020년 3월에 금융기관과 환헷지 계약(계약금액 : 477백만 JPY, 계약기간 : 2020.03월~2020.12월)을 체결하였으며, 향후 목표환율 도래 시점에서 엔화, 달러화, 유로화를 위험노출액의 50%~60% 수준에서 헷지하는 방안을 검토하고 있습니다.

(주)한국팩키지
의 주요 제품인 카톤팩은 천연 펄프로 만든 판지의 양면에 무균 폴리에틸렌을 코팅 처리하여 만든 원단에 최고급인쇄(offset), 타발 및 접착공정을 거쳐 만든 사각기둥 모양의 용기로 우유나 주스 또는 청량음료를 담을 수 있는 액체 음료 포장 용기의 일종입니다. 

[카톤팩 공정도]

카톤팩 공정도.jpg
카톤팩 공정도

출처 : 한국팩키지 홈페이지 자료

음료, 식료 등의 제품은 위생 및 품질관리의 신뢰성에 직접적인 영향을 받고 있기

때문에
고객사는 엄격한 품질관리 수준을 요구합니다.

(주)한국팩키지
는 품질 검사장치자동화 및 품질관리 역량 강화 노력을 통해 지난 5년간 제품의 품질하자로 인한 클레임 건수나 배상 금액을 크게 감소시켰으며,
현재까지 품질관련하여
회사의
평판 및 손익에 큰 영향을 미칠 만한 주요한 소송 또는 분쟁 사항은 없습니다.

또한
(주)한국팩키지
는 2000년 우유팩 업계 국내 최초로 ISO 9001 인증을 획득하였으며, 2004년 HACCP 및 ISO 14001, 2008년 ISO 9001 및 HACCP이 통합된 ISO22000 인증을 받았습니다.

(주)한국팩키지
는 품질경쟁력을 유지하기 위해 2016년 스카이브 품질 검사장치 도입, 2017년 내면 이물 검사 장치 도입, 2018년 접착공정 설비
증설 등 자동품질 검사장치를 개발하고 도입하여 품질 안정화에 집중하고 있습니다. 

이러한 노력에도 불구하고,
엄격한 품질수준을 요하는 제품 특성상 일회성의 그치는 품질하자 발생만으로도
회사의 평판과 장기간 구축한 고객사와의 신뢰관계가 훼손될수 있으며, 이는

(주)한국팩키지
의 실적에
유의한 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 한국제지(주)의 연결 재무손익에도
부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점유의하시기 바랍니다.

나-
16

. [신
규설비 투자위험]

(주)한국팩키지는 2020년 02월 27일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 약 79억원의 신규설비투자 내역을 공시한 바 있습니다. (주)한국팩키지는 인쇄기 가동부하를 해소하고 생산능력을 확대하기 위해 신규설비투자를 결정하였으며, 옵셋인쇄기 및 검사장치 등의 인쇄기 설치와 부대공사비용에 총 78.9억원을 투자할 예정입니다.
해당 투자를 통해 생산능력은 주5일 기준 22,000톤에서 33,000톤으로 증가할 것으로 예상하고 있으며, 2020년 1분기에 발주 및 제작에 들어가서 2021년 2분기에 설치및 상업운전을 계획하고 있습니다. 

이러한 신규투자는 투자 결정에서 설비완공까지
약 1.5년
의 기간이 소요되며 예정된 계획대로 진행되질 않을 경우 예상시점에 투자수익을 거두지 못할 위험이 있습니다. 또한 대규모 투자자금이 투입되므로 재무적으로 큰 부담이 될 수 있으므로 투자자께서는
이점 유의하시기
바랍니다.

(주)한국팩키지는 2020년 02월 27일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 약 79억원의 신규설비투자 내역을 공시한 바 있으며 주요 내용은 다음과 같습니다.

1. 투자구분
신규설비투자

2. 투자내역
투자금액(원)
7,890,000,000

자기자본(원)
42,778,389,158

자기자본대비(%)
18.44

대규모법인여부
코스닥상장법인

3. 투자목적
생산능력 확대

4. 투자기간
시작일
2020-02-27

종료일
2021-06-30

5. 이사회결의일(결정일)
2020-02-27

-사외이사 참석여부
참석(명)
2

불참(명)
-

6. 감사(감사위원) 참석여부
참석

7. 공시유보 관련내용
유보사유
-

유보기한
-

8. 기타 투자판단에 참고할 사항
- 상기 자기자본은 한국채택국제회계기준에 따라
 작성된 2018년도 재무제표 기준입니다 
- 상기 투자금액은 부대공사 포함된 금액입니다 
- 상기 투자금액 및 투자기간은 향후 진행과정과
 경영환경에 따라 변동될 수 입니다 
- 투자지역 : 경기도 안산시

(주)한국팩키지는 인쇄기 가동부하를 해소하고 생산능력을 확대하기 위해 상기와 같이 신규설비투자를 결정하였으며, 옵셋인쇄기 및 검사장치 등의 인쇄기 설치와 부대공사비용에 총 78.9억원을
투자할 예정입니다. 정부의
주52시간제
시행으로 적정 유지보수시간 부족에 따라 설비고장 및 납기차질 리스크가 증가한 바 있으며, 해당 투자를 통해 설비 리스크를 제거하고 생산능력 확대를 통해 판매활동도 확대할 계획입니다. 상기 투자를 통해 생산능력은 주5일 기준 22,000톤에서 33,000톤으로 증가할 것으로 예상하고 있으며, 2020년 1분기에 발주 및 제작에 들어가서 2021년 2분기에 설치 및 상업운전을 계획하고 있습니다. 

이러한 신규설비 투자비용은 신규 경쟁사의 시장 진입을 제한하는 진입장벽으로 작용하여 향후 후발주자 등장에 의한 매출 감소
위험을 낮출 수 있습니다.
하지만, 신규투자는 투자 결정에서 설비완공까지
약 1.5년
의 기간이 소요되며 예정된 계획대로 진행되질 않을 경우 예상시점에 투자수익을 거두지 못할 위험이 있습니다. 또한 대규모 투자자금이 투입되므로 재무적으로 큰 부담이 될 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

■ 기타 연결대상 종속회사 : 원창포장공업 주식회사

나-
17

. [수익
성 악화 위험]

골판지 및 종이상자 제조업을 영위하는 원창포장공업(주)의 최근 3개년도 재무지표를 살펴보면, 매출액은 꾸준히 증가하는 모습이며 중국 환경규제로 인한 고지가격 하향화로 매출원가율이 낮아지면서 수익성은 개선되는 추세입니다. 매출원가율은 '17년 85%→'18년 83%→'19년 79%으로 낮아졌으며, 2019년 영업이익률 및 당기순이익률은 전년 대비 각각 1.8%, 1.4% 증가한 8.5%, 6.2%를 기록하였습니다. 
최근 골판지 산업은 농ㆍ수산물의 포장, 전자상거래 등 홈쇼핑의 증가 및 친환경 포장재의 선호 증가로 인해 수요가 날로 증가하며 성장세를 보이고 있습니다.
다만, 골판지 상자의 경우 품질 및 기술의 차별성이 적어 수주경쟁이 치열하며,
원창포장공업(주)
는 선두권업체와 달리 원재료인 원지를 생산하지 않기 때문에 원재료 수급 관계에서 다소 불리할 수 있습니다. 또한 다양한 품종 및 규격의 즉각 생산을 위한 생산시스템을 계속적으로 연구하지 않는다면, 소비자의 다양한 니즈를 충족시키기 어려워 경쟁력이 약화될 수 있습니다.
이는
원창포장공업(주)
의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

골판지 제조 및 판매업
을 영위하는 원창포장공업(주)의 최근 3개년도 재무지표를 살펴보면, 자산은 2019년 1,067억원으로 전년 대비 약 195억원 증가하였으며, 부채는 2019년 451억원으로 전년 대비 약 114억원 증가하였습니다. 2019년 부채의 증가는 미지급금 및 단기차입금 등의 유동부채 규모가 증가하였기 때문이며, 이에 따라 부채비율 또한 2019년 73%으로 10% 정도 증가하였으나, 부채비율 100% 이하를 유지하는 바 재무안정성 면에서 위험한 수준의 모습은 아닙니다.
다만, 2020년 1분기에는 2019년 대비 유동부채 107억원, 비유동부채 288억원 증가하면서 자산 또한 1,481억원으로 증가하였으며, 부채비율 또한 100%를 상회하며 재무건전성이 다소 약화되었습니다.
최근 3개년 간 매출액은 꾸준히 증가하는 모습이며, 중국 환경규제로 인한 고지가격 하향화로 매출원가율이 낮아지면서 수익성은 개선되는 추세입니다. 매출원가율은 '17년 85%→'18년 83%→'19년 79%으로 낮아졌으며, 2019년 영업이익률 및 당기순이익률은 전년 대비 각각 1.8%, 1.4% 증가한 8.5%, 6.2%를 기록하였습니다. 

[원창포장공업(주)의 요약 재무지표]
(단위: 백만원, %)

구분

2020년 1분기

2019년

2018년

2017년

자산총계
148,124
106,693
87,148
81,307

재고자산
7,396
6,909
4,906
4,935

부채총계
84,594
45,138
33,753
33,827

자본총계
63,530
61,554
53,394
47,480

부채비율
133.2%
73.3%
63.2%
71.2%

매출액

36,016
125,976
122,909
112,288

매출액증가율
-
2.5%
9.5%
2.1%

매출원가
29,298
99,989
101,386
95,748

매출원가율
81.3%
79.4%
82.5%
85.3%

매출총이익
6,718
25,986
21,522
16,540

판매비와관리비
4,889
15,238
13,293
10,790

영업이익

1,829
10,748
8,228
5,749

매출액영업이익률
5.1%
8.5%
6.7%
5.1%

당기순이익
-283
7,872
5,946
5,127

매출액순이익률
-0.8%
6.2%
4.8%
4.6%

출처 : 원창포장공업 감사보고서
및 회사제시

최근 골판지 산업은 농ㆍ수산물의 포장, 전자상거래 등 홈쇼핑의 증가 및 친환경 포장재의 선호 증가로 인해 수요가 날로 증가하며 성장세를 보이고 있습니다. 다만, 골판지 상자의 경우 제조업체별 브랜드가 없고, 품질 및 기술의 차별성이 적어 대형화, 고속화, 자동화로 수주경쟁이 치열해지고 있습니다.

또한, 정형화된 표준규격이 없고100% 주문생산에 의해 매출이 발생하기 때문에 수요자의
요구에 맞는
정확한 품질과 납기관리 및
원가절감을 통한
가격경쟁력 확보가 매우 중요합니다. 

골판지 시장에서 선두권을 유지하고 있는 태림포장, 신대양제지, 아세아제지, 삼보판지는 수직계열화를 통해 골판지 원지 및 원단, 골판지 상자를 생산하는 반면
원창포장공업(주)
는 원재료인 원지를 생산하지 않기 때문에 원재료 수급 관계에서 다소 불리할 수
있습니다. 또한,
고지가격 상승에 대한 원가부담이 상대적으로 크며, 낮은 시장지배력으로 인해
내수 판가의 탄력적인 반영도
어려울 수 있습니다.
향후
다양한 품종 및 규격의 즉각 생산을 위한 생산시스템을 계속적으로 연구하지 않는다면, 소비자의 다양한 니즈를 충족시키기 어려워 경쟁력이 약화될 수 있습니다.
이는
원창포장공업(주)
의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

나-

18

.
[원
창포장공업(주)의 소수주주들에 대한 콜옵션 행사에 따른 해성팩키지(주) 주주들의 재무적 지출 위험]

해성산업(주), 한국제지(주),

(주)한국팩키지
3사는 공동으로 출자한 해성팩키지(주)를 통해
2019년 11월 원창포장공업(주)의 최대주주인 박재영 및 특수관계인 지분 90%를 인수하는 주식매매계약을 체결
하여 거

래 종결하였으며,
주식매매계약과 별도로 원창포장공업(주) 소수주주들의 지분을 매수할 수 있는 권리를 가지는 주주간 계약을 체결하였습니다.
또한, 2020년 2월 24일 해성팩키지(주)의 주주인 해성산업(주), 한국제지(주), (주)한국팩키지 당사자들은
원창포장공업(주)의 소수주주들에게 콜옵션을 행사하여
2020년 사업연도 내에 원창포장공업(주)의 지분전부를 취득하도록 해성팩키지(주)를 운영한다는 내용의 주주간 계약을 별도 체결하였습니다.

위 주주간 계약 체결에 따라, 해성팩키지(주)는 원창포장공업(주)의 소수주주들에대한 콜옵션을 행사하여 2020년 사업연도 내 원창포장공업(주)의 지분 전부를 취득할 예정입니다. 해당 지분 취득을 위하여 해성팩키지(주)의 주주인 해성산업(주), 한국제지(주), (주)한국팩키지 3사는 추가 출자를 집행할 수 있으며, 추가 출자를 위한 자금 대여와 같은 금전거래가 발생할 경우 차입금 등의 부채가 증가하여 당사자들의 재무비율이 악화될 가능성이 있습니다. 이점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

해성산업(주), 한국제지(주),

(주)한국팩키지
3사는 공동으로 출자한 해성팩키지(주)를 통해
2019년 11월 원창포장공업(주)의 최대주주인 박재영 및 특수관계인 지분 90%를 인수하는 것을 내용으로 하는 계약을 체결
하였으며
, 2019년11월 29일 거래 종결되었습니다. 거래종결 기준, 원창포장공업(주)의 지분은 해성팩키지(주) 90.0%, 박재영 8.81%, 우리사주조합 1.19%이며, 원창포장공업(주)의 2019년 감사보고서 상 주주현황은 변동이 없습니다. 해성팩키지(주)는 주식매매계약과 별도로 박재영 및 우리사주조합과 주주간 계약을 체결하였으며, 주요 내용은 다음과 같습니다. 

[해성팩키지(주)와 원창포장공업(주)의 주주간 계약 주요 내용]

ㆍ해성팩키지(주)는 2019년 11월 29일을 기준으로 1년이 되는 날(2020.11.29)부터 박재영이 소유한 주식을 매수할 수 있는 권리(콜옵션)가 있다. 
ㆍ해성팩키지(주)는 우리사주조합원 보유 우리사주의 보호예수가 해제되는 날부터 해당 우리사주를 매수할 수 있는 권리(콜옵션)가 있다.
ㆍ박재영도 2023년 1월 1일부터 1년간 해성팩키지(주)에 주식을 매도할 수 있는 
 권리가 있다.
ㆍ해성팩키지(주)는 법령상 허용하는 범위 내에서 원창포장공업(주)의 매사업연도
 의 당기순이익을 기준으로 해당 주주의 지분율 및 지분 보유기간에 따라 이익배 
 당을 한다.

또
한, 해성팩키지(주)의 주주인 해성산업(주), 한국제지(주) 및 (주)한국팩키지는 2020년 2월 24일 주주간 계약을 체결하였으며, 주요 내용은 다음과 같습니다. 

[해성팩키지(주)의 주주간 계약 주요 내용]

해성팩키지(주)의 주주인 해성산업(주), 한국제지(주), (주)한국팩키지 당사자들은 원창포장공업 주주간 계약에 따라 해성팩키지(주)가 박재영 및 원창포장공업(주)의 우리사주조합에게 콜옵션을 행사하여 2020년 사업연도 내에 원창포장공업(주)의 지분 전부를 취득하도록 해성팩키지(주)를 운영한다.

위 주주간 계약 체결에 따라, 해성팩키지(주)는 원창포장공업(주)의 소수주주들에 대한 콜옵션을 행사하여 2020년 사업연도 내 원창포장공업(주)의 지분 전부를 취득할 예정입니다. 해당 지분 취득을 위하여 해성팩키지(주)의 주주인 해성산업(주), 한국제지(주), (주)한국팩키지 3사는 추가 출자를 집행할 수 있으며, 추가 출자를 위한 자금 대여와 같은 금전거래가 발생할 경우 차입금 등의 부채가 증가하여 당사자들의 재무비율이 악화될 가능성이 있습니다. 이점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 

다. 기타 투자위험

다-1. [피합병회사 구주권 거래정지 관련 위험]

피합병회사인 한국제지(주) 보통주식에 대한 주식합병절차 종료 만료일은
2020년06월 30일
로 설정되어 있으며, 이에 따라 주식합병절차 종료의 전영업일
(2020년 06월 29일)
부터
신주상장일 및 변경상장일의 전일
(2020년 07월 10일 예정)
까지 한국제지(주)의 보통주식에 대한 매매거래가 정지될 예정이오니 한국제지(주)의
주주께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

※ 채권자보호절차 종료 및 상장 예정일

○ 채권자 이의 제출 공고 및
통지일 :
2020년 05월 27일

○ 채권자 이의 제출 기간 만료일 및 주식병합절차 종료일 :
2020년 06월 30일

○ 합병신주(해성산업(주) 기명식 보통주식)

- 신주상장 예정일 :
2020년 07월 13일

* 상기 일정은 관계기관과의 협의 및 업무 진행 과정에서 변경될 수 있습니다.

다-2. [추가 자금 소요 관련 위험]

본 합병 과정에서 주식매수청구권의 행사 및 채권자 이의 제출로 인하여 합병 완료시까지 추가적인 자금이 필요할 수 있습니다. 특히 합병당사회사 각각의 주주총회에서 합병계약을 승인한 이후

각 당사회사의 반대주주의 주식매수청구권 행사 주식수 합계가 (i) 존속회사의 발행주식총수의 15%를 초과하거나, (ii) 소멸회사의 발행주식총수의 17%를 초과하는 경우, 존속회사와 소멸회사는이사회 결의를 통하여 본건 합병의 진행 여부를 결정하고, 본건 합병의 진행을 중지하기로 한 경우 상대방 당사회사에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수
있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

본 합병 과정에서 주식매수청구권의 행사 및 채권자 이의 제출로 인하여 합병 완료시까지 추가적인 자금이 필요할 수 있습니다. 이러한 소요자금이 예상보다 많아질 경우본 합병에 지장을 초래할 수도 있습니다. 특히 합병 당사회사 각각의 주주총회에서 합병계약을 승인한 이후

각 당사회사의 반대주주의 주식매수청구권 행사 주식수 합계가 (i) 존속회사의 발행주식총수의 15%를 초과하거나, (ii) 소멸회사의 발행주식총수의 17%를 초과하는 경우, 존속회사와 소멸회사는이사회 결의를 통하여 본건 합병의 진행 여부를 결정하고, 본건 합병의 진행을 중지하기로 한 경우 상대방 당사회사에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수
있습
니
다.

[
본 합병 계약서
]

제 13 조 (해 제)

(3)

존속회사 및 소멸회사의 각 주주총회에서 본건 합병을 승인한 이후 각 당사회사의 반대주주의 주식매수청구권 행사 주식수 합계가 (i) 존속회사의 발행주식총수의 15%를 초과하거나, (ii) 소멸회사의 발행주식총수의 17%를 초과하는 경우, 존속회사와 소멸회사는이사회 결의를 통하여 본건 합병의 진행 여부를 결정하고, 본건 합병의 진행을 중지하기로 한 경우 상대방 당사회사에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

다-3. [주식가치 변동 위험]

본 합병으로 해성산업(주) 기명식 보통주식 1주당 한국제지(주) 기명식 보통
주식 1.6661460주의 비율로
합병
신주가 배정되어 교부됩니다. 상기의 합병비율은 합병회사와 피합병회사의 주식가격 변동에 따라 추가 조정되지 않고 고정되며, 이에 따라 한국제지(주)의 주주가 합병에 따라 교부 받게 되는 해성산업(주)의 주식가치 변동 위험이 존재합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

본 합병은 주권상장법인간의 합병으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 동법 시행령 제176조의5제1항제1호에 의거하여 합병가액을 산정한 후 이를 기초로 합병비율을 산출하였으며, 외부 평가기관의 평가는 받지 않았습니다.

(1) 해성산업 주식회사 기명식 보통주식의 합병가액

코스닥시장 주권상장법인인 해성산업(주)의 기준주가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5제1항제1호에 따라 합병을 위한 이사회결의일(2020년 04월 01일)과 합병계약을 체결한 날(2020년 04월 01일) 중 앞서는 날의 전일(2020년 03월 31일)을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다. 합병가액산정 시, 산술평균 가액에 할증 또는 할인을 적용하지 않았습니다.

- 1개월 가중평균 주가(2020년 03월 02일부터 2020년 03월 31일까지) : 7,503원
- 1주일 가중평균 주가(2020년 03월 25일부터 2020년 03월 31일까지) : 7,360원
- 최근일 종가(2020년 03월 31일) : 7,950원

- 합병가액(산술평균 주가) : 7,604원

(2) 한국제지 주식회사 기명식 보통주식의 합병가액

유가증권시장 주권상장법인인 한국제지(주)의 기준주가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5제1항제1호에 따라 합병을 위
한
이사회결의일(2020년 04월 01일)과 합병계약을 체결한 날(2020년 04월 01일) 중 앞서는 날의 전일(2020년03월 31일)
을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다. 합병가액산정 시, 산술평균 가액에 할증 또는 할인을 적용하지 않았습니다.

- 1개월 가중평균 주가(2020년 03월 02일부터 2020년 03월 31일까지) : 13,114원
- 1주일 가중평균 주가(2020년 03월 25일부터 2020년 03월 31일까지) : 11,947원
- 최근일 종가(2020년 03월 31일) : 12,950원

- 합병가액(산술평균 주가) : 12,670원

상기와 같이 합병회사가 피합병회사를 흡수합병함에 있어서 합병비율의 기준이 되는합병당사회사의 주당평가액은 합병회사와 피합병회사가 각각 7,604원(액면가액 500원)과 12,670원(액면가액 5,000원)으로 산출되었으며, 이에 따라 합병비율은 1 : 1.6661460으로 결정되었습니다.

상기의 합병비율은 합병회사와 피합병회사의 주식가격 변동에 따라 추가 조정되지 않고 고정되며, 이에 따라 한국제지(주)의 주주가 합병에 따라 교부 받게 되는 해성산업(주)의 주식가치 변동 위험이 존재하는 점 투자자께서는 참고하시기 바랍니다.

다-4. [합병신주 추가상장에 따른 유통주식 증가 위험]

해성산업(주) 합병신주가 상장되어 거래가 시작되는 상장예정일(2020년 07월 13일)에 해성산업(주) 보통주식 8,338,975주

(한국제지 자기주식에 대한 합병신주 249,921주와 한국제지 자사주펀드에 대한 합병신주 43,036주 포함)

가 추가 상장될 예정이며, 이는 기 발행보통주식 총수인 9,780,000주의 85.27%에 해당됩니다.
따라서 향후 합병신주 상장
및
처
분
등
으로 인해 주식 물량출회에 따른 주가 급등락 가능성이 존재
합니다. 또한 단주 발생에 의해 실제 발행되는 합병신주의 총수 및 이에 따른 납입자본금의 변동이 있을 수 있으 투자자 여러분께서는 투자의사 결정시 충분히 검토하여 이로 인한 손해가 발생하지 않도록 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

합병 상장예정일인 2020년 07월 13일 합병회사가 보유한 피합병회사 지분 및 피합
병회사의 자기주식에 배정된 신주를 포함하여 해성산업 합병신주
8,338,975
주

(한국제지 자기주식에 대한 합병신주 249,921주와 한국제지 자사주펀드에 대한 합병신주 43,036주 포함)

가
추가 상장될 예정이며 이는 기발행 보통주식 9,780,000주의
85.27
%에 해당됩니다.
합병회사는 합병주식의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될주주에게 합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 주권상장일로부터 1개월 이내에 현금으로 지급하고, 해당 단주는 존속회사의 자기주식 취득할 예정입니다. 증권신고서 제출일 현재 합병회사는 합병으로 취득하는 자기주식의 처분 계획을 갖고 있지 않으나, 향후 합병회사가 자기주식 처분을결정할 경우 이 물량이 시장에 출회되어 주가희석이 발생할 수 있습니다.

[상법]제341조의2(특정목적에 의한 자기주식의 취득)

회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 제341조에도 불구하고 자기의 주식을 취득할 수 있다.

1. 회사의 합병 또는 다른 회사의 영업전부의 양수로 인한 경우

2. 회사의 권리를 실행함에 있어 그 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우

3. 단주(端株)의 처리를 위하여 필요한 경우

4. 주주가 주식매수청구권을 행사한 경우

[전문개정 2011.4.14.]

다-5. [증권신고서 효력발생 및 일정 변동 가능성]

본 증권신고서 상의 합병일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사 과정에서 정정사유가 발생할 경우 변경될 수 있습니다. 투자판단과 밀접하게 연관된 증권신고서 상 주요내용이 변경될 시에는 본 증권신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있고, 관계기관과의 업무 진행과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다. 또한 '자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제3항'에 의거, 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 않는다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 증권신고서 상의 일정에 차질을 가져올 수있습니다. 또한, 관계기관과의 업무 진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

'자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제3항'에 의거 합병증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

본 증권신고서에 기재된 내용은 증권신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없는 것으로 파악됩니다.

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 합병당사회사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있고, 향후 진행경과 또한 동 전자공시 홈페이지에 공시될 예정이므로 투자의사를 결정하는 데 참조하시기 바랍니다.

다-6. [자기주식에 대한 신주배정
에 따른 법적 위험]

합병법인인 해성산업(주)는
2020년 07월 01일 합병기일

기준
피합
병법인인 한국제지(주)가 주식매수청구권을 행사한 주주들로부터 매수한 자기주식에 대해 동일하게 합병신주를 교부하고 이를 자기주식으로 보유할 예정
입니다. 또한
합병법인인 해성산업(주)가 보유한 한국제지(주) 발행 주식에 대하여 합병신주를 배정할 예정
입니다. 

합병 절차를 진행함에 있어서 피합병법인인
한국제지(주)가 직접 취득하여 보유중인 자기주식
150,000주
와
한국투자증권의 TAMS 사모 기업안정 주식취득신탁 계약을 통해,한국투자신탁운용사가
자사주펀드에서 보유하고 있는
한국제지(주)
25,830주
에 대하여 합병신주를 배정 할 예정
입니다.

흡수합병 절차를 진행함에 있어서 존속법인(합병법인)이 보유하는 소멸법인의 주식(포합주식) 및 소멸법인(피합병법인)이 보유하는 자기주식(합병에 반대하는 소멸법인의 주주들의 주식매수청구권 행사에 응하여 합병기일 이전에 취득하는 자기주식 포함)에 대해
합병신주를 배정할 수 있는지 여부와 관련하여 법령상 명문의 규정을 두고 있지 않습니다.
다만, 판례에 의하여 확립된 견해가 존재하지 아니하므로
자기주식에 대한 합병신주 배정과관련한 법적 문제제기의 가능성을 전혀 배제할 수는 없다는 점
투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

합병법인인 해성산업(주)는 2020년 07월 01일 합병기일
기준
피
합병법인인 한국제지(주)가 주식매수청구권을 행사한 주주들로부터 매수한 자기주식에 대해 동일하게 합병신주를 교부하고 이를 자기주식으로 보유할 예정입니다. 또한 합병법인인 해성산업(주)가 보유한 한국제지(주) 발행 주식에 대하여 합병신주를 배정할 예정입니다.

또한, 합병 절차를 진행함에 있어서 피합병법인인 한국제지(주)가 직접 취득하여 보유중인 자기주식
150,000주와
한국투자증권의 TAMS 사모 기업안정 주식취득신탁 계약을 통해, 한국투자신탁운용사가 자사주펀드에서 보유하고 있는
한국제지(주)
25,830주
에 대하여 합병신주를 배정 할 예정입니다.

이에 관한 구체적인 검토 내용은 아래 참고하시기 바랍니다.

흡수합병의 진행 시 소멸회사 보유 자기주식(합병 반대주주들의 주식매수청구권 행사에 응하여 합병기일 이전에 취득하는 자기주식 포함)에 대하여 합병신주를 배정할 수 있는지 여부에 대하여 명확하게 밝히고 있는 관련 법령의 규정이나 판례는 발견되지 않습니다. 이에 관한 학설 (이철송, 회사법강의(제27판), 1,096면; 권기범, 현대회사법론(제7판), 155면; 정동윤 대표편집, 주석 상법, 회사 5 (2014), 344면; 한국기업법학회, 상법상 기업조직재편제도 개선방안 연구 (2013), 21면 등 참조)로는 부정설과 긍정설이 있는 바, 각각의 주된 논거는 아래와 같습니다.

(부정설) (i) 피합병회사는 합병으로 소멸하므로, 소멸회사의 자기주식에 대하여 합병신주를 배정하더라도 사실상 귀속 주체가 없다고 볼 수 있습니다. (ii) 이를 허용하게 되면 존속회사가 대량의 자기주식을 취득하게 될 수 있습니다.

(긍정설) (i) 소멸회사 소유 자기주식에 대한 합병신주 배정을 금하는 명문의 규정이 없습니다. (ii) 소멸회사도 합병의 효력발생 전에는 상법 등 관련 법령에 따라 자기주식을 취득하는 것이 가능하고 이러한 자기주식은 소멸회사의 재산적 성격도 가지고 있으므로 이에 대해 신주를 배정하는 것이 실체가 없다고 보기에 어려움이 있습니다.(iii) 존속회사가 소유하는 소멸회사 주식에 대해 합병신주를 배정하는 경우에도 존속회사가 대량의 자기주식을 취득할 가능성이 있음은 마찬가지이나 그에 대해서 특별히 금지하거나 제한하고 있지 않습니다.

확립된 판례가 없어 추후 달리 판단할 가능성을 완전히 배제할 수는 없으나, 다음을 고려하면 소멸회사가 보유하고 있는 자기주식에 대하여 합병신주를 배정할 수 있다고 해석하는 것이 합리적으로 보여집니다.

소멸회사가 보유하고 있는 자기주식에 합병신주를 배정하는 경우 합병 효력 발생 후 존속회사가 합병신주를 자기주식으로 취득하게 되므로, 현행 상법상 존속회사가 합병으로 자기주식을 취득하는 것이 허용되는지 여부에 관한 논의와 연관됩니다. (i) 자기주식의 취득을 원칙적으로 금지하고 예외적으로 허용했던 2011년 개정 이전 상법과 달리, 현행 상법은 원칙적으로 자기주식 취득을 허용하고(상법 제341조) 합병 또는 영업전부 양수 등 일정한 경우에는 취득재원 및 절차 등 규제와 무관하게 자기주식을 취득하는 것을 허용하는 점(상법 제341조의2), (ii) 개정 전 상법 하에서도 대법원은 "회사가 무상으로 자기주식을 취득하는 때와 같이 회사의 자본적 기초를 위태롭게 하거나 회사 채권자와 주주의 이익을 해한다고 할 수 없는 경우에는 예외적으로 자기주식의 취득을 허용할 수 있는 것이다" 라고 판시(대법원 1996. 6. 25. 선고 96다12726판결)한 점을 고려할 때, 소멸회사의 자기주식에 합병신주를 배정하여 합병의 결과 존속회사가 자기주식을 취득하더라도 존속회사의 자산유출이 발생하지 않으므로 존속회사의 자본적 기초를 위태롭게 하거나 존속회사 채권자와 주주의 이익을 해한다고 보기 어려운 바, 자기주식 취득 관련 규제의 취지에 반한다고 볼 수 없습니다.

※ 관련 법령

【상법】

제341조의2(특정목적에 의한 자기주식의 취득) 회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 제341조에도 불구하고 자기의 주식을 취득할 수 있다.
1. 회사의 합병 또는 다른 회사의 영업전부의 양수로 인한 경우
2. 회사의 권리를 실행함에 있어 그 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우
3. 단주(端株)의 처리를 위하여 필요한 경우
4. 주주가 주식매수청구권을 행사한 경우
[전문개정 2011.4.14.]

합병신주를 교부받을 수 있는 권리는 자기주식의 '재산권'적인 측면에서 비롯된 것으로 볼 수 있는데, 재산권적인 측면에서 합병신주 교부에 있어 자기주식을 보유한 소멸회사를 소멸회사의 여타 주주들과 달리 취급할 합리적인 이유를 찾기에 어려움이 있습니다.

국세청의 유권해석(2011. 12. 28. 법인세과-1039 질의회신) 중 '피합병회사의 자기주식 보유분에 대하여 합병신주 미교부 시 지배주주 배정요건 충족 여부'에 대하여 피합병회사 자기주식에 대한 합병신주 배정이 가능하다는 전제 하에 회신한 사례가 확인되는 바, 이는 피합병회사(소멸회사) 보유 자기주식에 대한 합병신주 교부 여부는 합병 당사자들 간에 합의하는 바에 따라 선택할 수 있음을 전제하였다고 볼 여지가 있습니다.

아울러, 합병신주 배정과 관련하여 소멸회사가 기존 보유하던 자기주식과 반대주주의 주식매수청구로 취득하게 된 자기주식을 달리 볼 합리적인 이유는 없고, 앞서 검토한 이유로 두 경우 모두 신주배정이 가능하다고 볼 것입니다. 실무상 합병 공시 선례(삼성SDI와 제일모직 합병(2014. 3. 31. 공시), 우리은행과 우리금융지주 합병(2014. 8. 28. 공시), 제일홀딩스와 하림홀딩스 합병(2018. 4. 4. 공시)등 중에서도 소멸회사가 원래 보유하고 있던 자기주식과 반대주주의 주식매수청구권 행사에 따라 소멸회사가 취득한 자기주식 모두에 대하여 합병신주를 배정한 사례가 여럿 확인되었습니다.

한국제지(주)가
한국투자증권의 TAMS 사모 기업안정 주식취득신탁 계약을 통해, 한국투자신탁운용사가 자사주펀드에
서 보유하고 있는 한국제지(주) 25,830주 신주 배정에 대하여 운용사 확인 결과 구체적인 검토 내용은 아래 참고하시기 바랍니다.

TAMS사모 기업안정주식투자신탁(이하 '자사주 펀드'라 함)은 舊(구) 증권투자신탁업법에 따라 설정된 투자신탁으로 투자신탁재산으로 펀드의 수익자인 투자기업이 발행한 증권을 취득하는 것을 목적으로 설정된 펀드입니다.

다음은 자사주 펀드 약관의 주요 내용을 통하여 알 수 있는 펀드의 성질입니다.

위탁회사는 유가증권의 취득, 매각, 권리의 행사 등 운용에 관한 일체의 권한을 행사하고, 수탁회사는 수탁회사 명의로 취득한 유가증권 보관 등 투자신탁재산의 관리에 관한 업무를수행합니다.(약관 제4조)

자사주 펀드는 가입기업의 자사주 취득 등 투자대상과 운용제한사항이 약관 및 증권거래법에 열거되어 있어 그 절차와 방법에 따라서만 운용하여야 합니다.

투자신탁(펀드)재산으로 취득한 재산의 합병, 멸실 등으로 인한 권리의무 및 손익은 모두 투자신탁(펀드)재산에 귀속되어 결국 투자기업(수익자)에게 귀속됩니다.(제24조)

자사주 펀드는 다른 펀드와 마찬가지로 펀드 내 자산의 시가변동 등에 따라 매일 기준가격(NAV)이 산출되며(약관 제12조), 가입기업(투자자)이 환매를 청구할 경우에는 청구시점 이후3영업일의 기준가격을 적용하여 제4영업일에 현금으로 환매대금을 지급합니다.(약관 제16조)

상기 약관 내용에서도 알 수 있듯이, 자사주 펀드의 투자자들은 펀드의 수익증권을 보유하는 것이고, 자사주 펀드는 펀드가 투자하는 발행회사(이하 '투자대상회사'라고함)지분을 보유하게 되는 바, 자사주펀드의 투자자들은 최종 투자 회사의 지분을 간접적으로 보유하게 됩니다.

따라서 투자대상회사가 합병 등의 사유로 신주발행 및 주주배정을 하게 되는 경우, 자사주 펀드 역시 (펀드의 투자자가 누구인지 여부에 관계 없이) 온전한 주주로서 신주를 인수할 권리를 취득하게 됩니다. 투자대상회사가 자사주 펀드에 투자하고 있는 경우에도 투자대상회사는 자사주를 간접적으로 보유하고 있는 것이기 때문에 자사주펀드가 신주인수권을 부여 받는다 하더라도 투자대상회사가 직접 그 권리를 부여 받는 것이라고 볼 수 없을 뿐만 아니라, 자사주 펀드의 신주인수권을 인정하지 않을 경우, 신주 배정 분 만큼 펀드 순자산의 감소를 가져와 펀드의 다른 투자기업(수익자)의권리를 해하게 되는 결과가 초래됩니다. 

즉, 직접 자사주를 취득하는 경우 또는 증권사와의 신탁계약을 통해 자사주를 보유하는 경우에는 자사주 변동에 따른 모든 손익이 오롯이 회사에 귀속되지만, 자사주 펀드의 경우 다른 수익자(투자기업)들도 존재하고, 시가변동에 따라 그 가치가 기준가격에 반영되어 환매 또는 해지 시 환매금액(해지금액)에 반영되므로 자사주 변동에 따른 손익이 펀드 재산에 영향을 미치게 됩니다.

흡수합병 절차를 진행함에 있어서 존속법인(합병법인)이 보유하는 소멸법인의 주식(포합주식) 및 소멸법인(피합병법인)이 보유하는 자기주식(합병에 반대하는 소멸법인의 주주들의 주식매수청구권 행사에 응하여 합병기일 이전에 취득하는 자기주식 포함)에 대해 합병신주를 배정할 수 있는지 여부와 관련하여 법령상 명문의 규정을 두고 있지 않습니다. 다만, 판례에 의하여 확립된 견해가 존재하지 아니하므로 자기주식에 대한 합병신주 배정과 관련한 법적 문제제기 가능성이 있고, 그에 따라 합병 당사회사의 소액주주들이 자기주식에 대한 신주 배정과 관련하여 합병무효의 소를 제기하여 법원이 본 건 합병 비율이 현저하게 불공정한 것으로 인정하는 경우 합병 자체가 무효로 돌아갈 위험, 합병신주 배정과 관련한 업무상 배임 등 이사의 민형사상 책임 등 문제제기 가능성을 전혀 배제할 수는 없다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

다-7. [주식매수청구권 행사에 따른 세금부담 위험]

주식매수청구권을 행사하는 경우 이는 장외거래로서 그 주주들의 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대하여 법인세 또는 소득세가 과세될 수 있습니다. 주주가 내국법인인 경우에는 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세를 납부하게 되고, 거주자인 경우에는 양도차익의 11%~27.5%(지방소득세 포함)에 상당하는 양도소득세를 납부하여야 합니다. 위와 같이 과세되는 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대한 법인세 또는 소득세 및 증권거래세 등은 증권회사나 회사에 의하여 원천징수 되지 않는 경우 주주가 직접 신고납부 의무를 부담하게 되실 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

주식매수청구권을 행사하는 경우 이는 장외거래로서 그 주주들의 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대하여 법인세 또는 소득세가 과세될 수있습니다. 주주가 내국법인인 경우에는 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세를 납부하게 되고, 거주자인 경우에는 양도차익의 11%~27.5%(지방소득세 포함)에 상당하는 양도소득세를 납부하여야 합니다. 단, 거주자인 주주가 소득세법상 대주주로서 1년 미만 주식을 보유한 경우 양도소득세율은 33%(지방소득세 포함)가 적용됩니다. 주주가 외국법인 또는 비거주자인 경우 일반적으로 양도가액의 11%(지방소득세 포함)와 양도차익의 22%(지방소득세 포함) 중 적은 금액에 해당하는법인세 또는 소득세를 납부하여야 하고 양도주식 발행법인이 부동산 과다법인(총자산 중 부동산 비율이 50% 이상)인 경우 원천징수 후 납세의무자가 내국인(비거주자)및 내국법인(외국법인)의 양도소득(법인)세율을 적용하여 확정신고하여야 하며, 구체적인 과세관계는 당해 외국법인 또는 비거주자의 국내사업장 유무, 당해 외국법인 또는 비거주자의 거주지국과 대한민국의 조세조약 체결 유무 및 그 내용 등 개별적 사정에 따라 달라질 수 있습니다. 또한 주식매수청구권을 행사하는 경우 양도가액의 0.5%에 해당하는 증권거래세가 과세됩니다. 위와 같이 과세되는 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대한 법인세 또는 소득세 및 증권거래세 등은 주주가 직접 신고납부 의무를 부담하게 되실 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

[ 소득세법 제 104조(양도소득세의 세율) ]

11. 제94조 제1항 제3호에 따른 자산(2017.12.19 개정) 

가. 소유주식의 비율ㆍ시가총액 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 대주주
 (이하 이 장에서 "대주주"라 한다)가 양도하는 주식등(2017.12.19 개정)

 1) 1년 미만 보유한 주식등으로서 중소기업 외의 법인의 주식등: 
 양도소득 과세표준의 100분의 30
 2) 1)에 해당하지 아니하는 주식등
 양도소득과세표준 3억원 이하 : 20%
 양도소득과세표준 3억원 초과 : 6천만원+(3억원 초과액 * 25%)

나. 대주주가 아닌 자가 양도하는 주식등(2017.12.19 개정)
 1) 중소기업의 주식등: 양도소득 과세표준의 100분의 10
 2) 1)에 해당하지 아니하는 주식등: 양도소득 과세표준의 100분의 20

[ 증권거래세법 제8조 (세율) ]

① 증권거래세의 세율은 1천분의 5로 한다.(2015.12.29 개정)

다-8.
[상장기업
에 대한 관리감독 기준 강화 위험]

최근
상장기업에 대한 관리감독 기준이 강화되는 추세이며, 진행하는 합병과 관련하여 합병신주 상장 후 상기 경영 악화 가능성이 현실화되고,
합병 후 회사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.투자자는 이점 유의하시기 바랍니다.

다-9.
[합병당
사회사의 소액주주들의 합병무효 소제기의 위험]

합병당사회사의 소액주주들은 절차상 하자나 합병비율이 불공정하다는 이유등으
로 본건합병과 관련하여 합병 무효의 소를 제기할 수 있으며,
합병 무효의 소가 제기되고 합병비율이 현저하게 불공정한 것으로 인정되어
합병 무효의 판결이 법원에서 확정되는 경우 합병 자체가 무효로 돌아갈 위험이 있습니다.
본건 합병은 『상법』등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고있으므로 절차상 하자를 이유로
합병이 무효가 될 위험성은 높지 않으나 그 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 한편 합병비율의 불공정성을 이유로 합병이 무효로 될 위험성과 관련하여서는 대법원의 판례가 "합병당사자 회사의 전부 또는 일부가 주권상장법인인 경우 증권거래법과 그 시행령 등 관련 법령이 정한 요건과 방법 및 절차 등에 기하여 합병가액을 산정하고 그에 따라 합병비율을 정하였다면 그 합병가액 산정이 허위자료에 의한 것이라거나 터무니없는 예상수치에 근거한 것이라는 등의 특별한 사정이 없는 한, 그 합병비율이 현저하게 불공정하여 합병계약이 무효로 된다고 볼 수 없을 것이다." (대법원 2008. 1. 10. 선고 2007다 64136) 라고 판결하고 있습니다. 따라서
자본시장 및 금융투자업에 관한 법률 및 관련 법령에 따라 합병비율이 산정되어 진행되는 본건 합병에서 합병이 무효로 돌아갈 위험성은 높지 않으나 그 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 투자자께서는 상기와 같은 소송제기 가능성과 그로 인하여 합병에 차질이 발생할 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.

합병당사회사의 소액주주들은 절차상 하자나 합병비율이 불공정하다는 이유등으로 본건 합병과 관련하여 합병 무효의 소를 제기할 수 있으며, 합병 무효의 소가 제기되어 합병 무효의 판결이 법원에서 확정되는 경우 합병 자체가 무효로 돌아갈 위험이 있습니다. 본건 합병은 『상법』등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있으므로 절차상 하자를 이유로 합병이 무효가 될 위험성은 높지 않으나 그 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다.

한편 합병비율의 불공정성을 이유로 합병이 무효로 될 위험성과 관련하여서는 대법원의 판례가 "합병당사자 회사의 전부 또는 일부가 주권상장법인인 경우 증권거래법과 그 시행령 등 관련 법령이 정한 요건과 방법 및 절차 등에 기하여 합병가액을 산정하고 그에 따라 합병비율을 정하였다면 그 합병가액 산정이 허위자료에 의한 것이라거나 터무니없는 예상수치에 근거한 것이라는 등의 특별한 사정이 없는 한, 그 합병비율이 현저하게 불공정하여 합병계약이 무효로 된다고 볼 수 없을 것이다." (대법원 2008. 1. 10. 선고 2007 다 64136) 라고 판결하고 있습니다. 

【자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령】

제176조의5(합병의 요건.방법 등)
① 주권상장법인이 다른 법인과 합병하려는 경우에는 다음 각 호의 방법에 따라 산정한 합병가액에 따라야 한다. 이 경우 주권상장법인이 제1호 또는 제2호가목 본문에 따른 가격을 산정할 수 없는 경우에는 제2호나목에 따른 가격으로 하여야 한다. <개정 2009.12.21., 2012.6.29., 2013.6.21., 2013.8.27., 2014.12.9.>
1. 주권상장법인 간 합병의 경우에는 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 한 다음 각 목의 종가(증권시장에서 성립된 최종가격을 말한다. 이하 이 항에서 같다)를 산술평균한 가액(이하 이 조에서 "기준시가"라 한다)을 기준으로 100분의 30(계열회사 간 합병의 경우에는 100분의 10)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액. 이 경우 가목 및 나목의 평균종가는 종가를 거래량으로 가중산술평균하여 산정한다.

가. 최근 1개월간 평균종가. 다만, 산정대상기간 중에 배당락 또는 권리락이 있는 경우로서 배당락 또는 권리락이 있은 날부터 기산일까지의 기간이 7일 이상인 경우에는 그 기간의 평균종가로 한다.

나. 최근 1주일간 평균종가

다. 최근일의 종가
2. 주권상장법인(코넥스시장에 주권이 상장된 법인은 제외한다. 이하 이 호 및 제4항에서 같다)과 주권비상장법인 간 합병의 경우에는 다음 각 목의 기준에 따른 가격
가. 주권상장법인의 경우에는 제1호의 가격. 다만, 제1호의 가격이 자산가치에 미달하는 경우에는 자산가치로 할 수 있다.
나. 주권비상장법인의 경우에는 자산가치와 수익가치를 가중산술평균한 가액

[대법원 판례 참고]

대법원 판례는 합병비율은 자산가치 이외에 시장가치, 수익가치, 상대가치 등의 다양한 요소를 고려하여 결정되어야 하는 만큼 엄밀한 객관적 정확성에 기하여 유일한 수치로 확정할 수 없고, 그 제반 요소의 고려가 합리적인 범위 내에서 이루어졌다면 결정된 합병비율이 현저하게 부당하다고 할 수 없음을 전제하면서, 다만, 합병 당사회사의 전부 또는일부가 주권상장법인인 경우 증권거래법(현 자본시장법으로 통합됨)과 그 시행령 등 관련 법령이 정한 요건과 방법 및 절차 등에 기하여 합병가액을 산정하고 그에 따라 합병비율을 정하였다면 그 합병가액 산정이 허위자료에 의한 것이라거나 터무니없는 예상 수치에 근거한 것이라는 등의 특별한 사정이 없는 한, 그 합병비율이 현저하게 불공정하여 합병계약이 무효로 된다고 볼 수 없다고 판시하였습니다. (대법원 2008. 1. 10. 선고 2007다64136 판결; 대법원 2009. 4. 23. 선고 2005다22701 판결)

따라서 자본시장 및 금융투자업에 관한 법률 및 관련 법령에 따라 합병비율이 산정되어 진행되는 본건 합병에서 합병이 무효로 돌아갈 위험성은 높지 않으나 그 가능성을완전히 배제할 수는 없습니다. 투자자께서는 상기와 같은 소송제기 가능성과 그로 인하여 합병에 차질이 발생할 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.

4. 합병등과 관련하여 거래상대방 또는 제3자와 풋옵션(Put Option), 콜옵션(
Call Option), 풋백옵션(Put Back Option)등 계약을 체결한 경우

해
당사항 없습니다.

5. 적격합병 요건 검토 

본건 합병은 법인세법 제44조의 제2항에서 요구하는 적격합병요건을 모두 충족하여 적격합병에 해당할 것으로 예상됩니다. 법인세법상 적격합병요건 충족여부는 다음과같습니다.

[적격합병 해당요건]

적격요건

충족여부
비고

1. 합병등기일 현재 1년 이상 사업을 계속하던 내국법인간의 합병일 것
충족예상
-

2. 피합병회사의 주주 등이 받은 합병대가의 총합계액 중 주식 등의 가액이 80% 이상이거나 합병회사의 모회사 주식 등의 가액이 80% 이상인 경우로서 그 주식 등이 대통령령에 따라 배정되고, 피합병회사의 주주가 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 주식을 보유할 것
충족예상
-

3. 합병회사가 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 피합병회사로부터 승계받은 사업을 계속 영위할 것
충족예상
-

4. 합병등기일 1개월 전 당시 피합병회사에 종사하는 대통령령으로 정하는 근로자를 80% 이상 승계하고, 그 비율을 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 유지할 것
충족예상
-

5. 합병회사의 합병등기일이 속하는 사업연도 종료일까지 피합병회사로부터 승계받은 사업을 계속할 것
충족예상
-

6. 합병등기일 1개월 전 당시 피합병법인에 종사하는 대통령령으로 정하는 근로자 중 합병법인이 승계한 근로자의 비율이 100분의 80 이상이고, 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 비율을 유지할 것
충족예상
-

한편 적격합병 요건을 유지하기 위해서는 합병등기일이 속하는 사업연도말로부터 2년간 합병회사는 다음의 3가지 사후관리 요건을 충족해야 합니다.

① 합병회사는 사후관리 기간 동안 피합병회사로부터 승계받은 사업을 폐지하지 않을 것,
② 피합병회사의 주요 지배주주등이 합병회사등으로부터 받은 주식 등을 처분하지 않을 것. 
③ 합병회사에 종사하는 근로자 수가 합병등기일 1개월 전 당시 피합병회사와 합병회사에 각각 종사하는 근로자 수의 합의 100분의 80미만으로 하락하지 않을 것

증권신고서 제출일 현재 합병회사는 피합병회사로부터 승계받은 사업을 폐지할 계획이 없으며, 피합병회사의 주요 지배주주 등이 합병회사로부터 받은 주식 등을 처분할가능성은 낮은 것으로 판단되며, 합병회사에 종사하는 근로자의 수는 합병등기일 1개월 전 당시 피합병회사와 합병회사에 각각 종사하는 근로자 수의 합의 100분의 80미만으로 하락할 가능성도 낮을 것으로 판단됩니다.

상기와 같이 본 합병은 적격합병요건을 모두 충족할 것으로 예상되나 추후에 사후 관리요건이 미충족되는 사건이 발생하거나 세무당국으로부터 적격합병요건 미충족이 결정되는 경우 주주나 회사가 세금을 부담할 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

Ⅶ. 주식매수청구권에 관한 사항

1. 주식매수청구권 행사의 요건

합병당사회사인 해성산업(주)와 한국제지(주)의 주주는 적법한 절차를 준수하는 경우본건 합병에 따른 주식매수청구권이 인정됩니다. '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의5 제1항에 의거하여 합병승인 주주총회 전까지 회사에 대하여 그 이사회 결의에 반대하는 의사를 회사의 서면으로 통지한 주주는 합병주주총회의 결의일로부터 20일내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 회사에 대하여 주주확정기준일로부터 주식매수청구권 행사일까지 계속하여 자기가 소유하고 있는 주식(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제1항 및 시행령 제176조의7 제2항에 의거하
여 본건 합병에 대한 합병 당사회사의
이사회 결의가 공시(2020년 04월01일)
되기 이전에 취득하였음을 증명하거나, 이사회 결의 사실이 공시된 날의
다음 영업일(2020년 04월 02일)
까지 (i) 해당 주식에 관한 매매계약의 체결, (ii) 해당 주식의 소비대차계약의 해지 또는 (iii) 해당 주식의 취득에 관한 법률행위가 있었던 경우에 해당함을 증명한 주식만 해당)의 전부 또는 일부의 매수를 청구할 수 있고, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제2항에 의거하여 해성산업(주)와 한국제지(주)는 주식매수 청구기간이 종료하는 날로부터 1개월 이내에 그 주식을 매수하여야 합니다. 단,서면으로 합병의 이사회결의에 반대하는 의사를 통지한 주주가 주주총회에서 합병에찬성한 경우에는 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다.

결론적으로 본 건 관련하여 주식매수청구권은 1) 이사회 결의 사실이 공시된 날의 다
음 영업일인
2020년 04월 02일
까지 주식의 취득에 관한 법률행위를 한 경우로서 2) 합병에 관한 이사회결의에 반대하는 의사를 주주총회 전까지 당해 법인에 서면으로 통지하고 3) 주식매수청구권 행사일
(2020년 05월 27일 ~ 2020년 06월 16일)
까지 보유한 경우에 한하여 부여됩니다(단, 사전에 서면으로 합병의 이사회 결의에 반대하는의사를 통지한 주주가 주주총회에서 합병에 찬성한 경우에는 주식매수청구권을 행사할 수 없음).

2. 주식매수 예정가격

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제3항은 주식의 매수가격을 주주와해당 법인 간의 협의로 결정하도록 규정하고 있습니다. 만약 협의가 이루어지지 아니하는 경우 매수가격은 이사회 결의일 이전에 증권시장에서 거래된 해당 주식의 거래가격을 기준으로 하여 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의7 제3항에 따라 산정된 금액으로 하도록 규정하고 있습니다. 다만, 해당 법인이나 매수를 청구한 주주가 그 매수가격에 대하여도 반대하는 경우 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있도록 규정하고 있습니다. 이에 따라 주식의 매수가격에 대해 반대하는 주주분께서는 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있는 바 투자자 여러분께서는 이점 참고하시기 바랍니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의7 제3항에 따라 산정된 합병당사회사 주식의 매수가격은 아래와 같으며, 합병당사회사인 해성산업(주) 및 한국제지(주)는 동 매수가격을 해당 주주에게 협의를 위하여 제시하는 가격으로 결정하였습니다.

구분

해성산업 주식회사

한국제지 주식회사

주식의 매수가격

(협의를 위한 회사의 제시가격)

7,689 원

13,263 원

가. 해성산업 주식회사의 보통주

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제3항에 의거 주식매수가격은 주식의 매수를 청구한 주주와 당해회사 간의 협의에 의해 결정합니다.

구분

내용

협의를 위한 회사의 제시가격

7,689원

산출근거

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 및 동법 시행령 제176조의7 에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액

협의가 성립되지 아니할 경우 처리방법

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 및 동법 시행령 제176조의7 에 따라 증권시장에서 거래된 해당 주식의 거래가격을 기준으로 산정된 금액으로 하며,매수를 청구한 주주가 그 매수가격에 반대하는 경우에는 법원에 대하여 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다.

(1) 주식매수 예정가격의 산정방법 (기준일 : 2020년 03월 31일)

구분

금액

산정 기간

①최근 2개월 거래량 가중평균주가

8,204원

2020년 02월 03일부터 2020년 03월 31일까지

②최근 1개월 거래량 가중평균주가

7,503원
2020년 03월 02일부터 2020년 03월 31일까지

③최근 1주일 거래량 가중평균주가

7,360원
2020년 03월 25일부터 2020년 03월 31일까지

기준매수가격[(①+②+③)/3]

7,689원

-

(2) 산출내역

일자
종가(원)
거래량(주)
종 가×거래량

2020-02-03
9,550
15,337
146,468,350

2020-02-04
9,670
8,817
85,260,390

2020-02-05
9,670
11,552
111,707,840

2020-02-06
9,790
6,882
67,374,780

2020-02-07
9,680
10,361
100,294,480

2020-02-10
9,690
2,368
22,945,920

2020-02-11
9,750
3,653
35,616,750

2020-02-12
9,740
7,669
74,696,060

2020-02-13
9,680
11,999
116,150,320

2020-02-14
9,810
30,379
298,017,990

2020-02-17
9,890
18,545
183,410,050

2020-02-18
9,870
10,470
103,338,900

2020-02-19
9,920
5,958
59,103,360

2020-02-20
9,750
2,501
24,384,750

2020-02-21
9,690
9,839
95,339,910

2020-02-24
9,440
28,187
266,085,280

2020-02-25
9,500
10,990
104,405,000

2020-02-26
9,480
758
7,185,840

2020-02-27
9,270
15,867
147,087,090

2020-02-28
8,910
29,764
265,197,240

2020-03-02
8,870
18,526
164,325,620

2020-03-03
8,950
8,892
79,583,400

2020-03-04
8,950
4,859
43,488,050

2020-03-05
9,180
11,479
105,377,220

2020-03-06
9,060
6,888
62,405,280

2020-03-09
8,780
14,429
126,686,620

2020-03-10
8,580
25,943
222,590,940

2020-03-11
8,360
26,512
221,640,320

2020-03-12
7,830
45,836
358,895,880

2020-03-13
7,210
50,794
366,224,740

2020-03-16
7,090
19,471
138,049,390

2020-03-17
6,930
25,823
178,953,390

2020-03-18
6,900
16,555
114,229,500

2020-03-19
6,240
28,588
178,389,120

2020-03-20
6,690
19,470
130,254,300

2020-03-23
6,260
27,694
173,364,440

2020-03-24
6,740
13,314
89,736,360

2020-03-25
6,990
24,324
170,024,760

2020-03-26
7,150
18,361
131,281,150

2020-03-27
7,240
24,109
174,549,160

2020-03-30
7,320
10,560
77,299,200

2020-03-31
7,950
27,444

218,179,800

2개월 가중평균종가(원)
8,204

1개월 가중평균종가(원)
7,503

1주일 가중평균종가(원)
7,360

출처 : 한국거래소

나. 한국제지 주식회사 보통주

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제3항에 의거 주식매수가격은 주식의 매수를 청구한 주주와 당해회사 간의 협의에 의해 결정합니다.

구분

내용

협의를 위한 회사의 제시가격

13,263원

산출근거

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 및 동법 시행령 제176조의7 에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액

협의가 성립되지 아니할 경우 처리방법

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 및 동법 시행령 제176조의7 에 따라 증권시장에서 거래된 해당 주식의 거래가격을 기준으로 산정된 금액으로 하며,매수를 청구한 주주가 그 매수가격에 반대하는 경우에는 법원에 대하여 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다.

(1) 주식매수 예정가격의 산정방법 (기준일 : 2020년 03월 31일)

구분

금액

산정 기간

①최근 2개월 거래량 가중평균주가

14,729원

2020년 02월 03일부터 2020년 03월 31일까지

②최근 1개월 거래량 가중평균주가

13,114원
2020년 03월 02일부터 2020년 03월 31일까지

③최근 1주일 거래량 가중평균주가

11,947원
2020년 03월 25일부터 2020년 03월 31일까지

기준매수가격[(①+②+③)/3]

13,263원

-

(2) 산출내역

일자
종가(원)
거래량(주)
종 가×거래량

2020-02-03
16,850
25,251
425,479,350

2020-02-04
16,900
9,728
164,403,200

2020-02-05
16,650
7,115
118,464,750

2020-02-06
16,900
5,507
93,068,300

2020-02-07
16,850
5,890
99,246,500

2020-02-10
17,250
10,849
187,145,250

2020-02-11
17,350
5,867
101,792,450

2020-02-12
17,050
6,676
113,825,800

2020-02-13
17,400
51,185
890,619,000

2020-02-14
17,650
10,302
181,830,300

2020-02-17
17,600
7,442
130,979,200

2020-02-18
17,600
7,524
132,422,400

2020-02-19
17,300
5,614
97,122,200

2020-02-20
17,250
5,987
103,275,750

2020-02-21
16,500
20,596
339,834,000

2020-02-24
16,650
21,926
365,067,900

2020-02-25
16,700
11,213
187,257,100

2020-02-26
16,350
17,469
285,618,150

2020-02-27
16,250
37,222
604,857,500

2020-02-28
15,500
25,412
393,886,000

2020-03-02
15,250
24,820
378,505,000

2020-03-03
15,650
11,374
178,003,100

2020-03-04
16,100
13,670
220,087,000

2020-03-05
16,500
12,853
212,074,500

2020-03-06
16,350
6,241
102,040,350

2020-03-09
15,550
15,743
244,803,650

2020-03-10
15,150
12,809
194,056,350

2020-03-11
15,000
32,019
480,285,000

2020-03-12
14,000
22,988
321,832,000

2020-03-13
12,700
50,747
644,486,900

2020-03-16
12,550
9,759
122,475,450

2020-03-17
12,450
6,600
82,170,000

2020-03-18
11,800
14,412
170,061,600

2020-03-19
10,050
24,882
250,064,100

2020-03-20
10,650
17,559
187,003,350

2020-03-23
10,150
9,169
93,065,350

2020-03-24
10,700
19,040
203,728,000

2020-03-25
11,050
14,542
160,689,100

2020-03-26
11,300
12,963
146,481,900

2020-03-27
11,950
19,955
238,462,250

2020-03-30
12,350
12,749
157,450,150

2020-03-31
12,950
16,150
209,142,500

2개월 가중평균종가(원)
14,729

1개월 가중평균종가(원)
13,114

1주일 가중평균종가(원)
11,947

출처 : 한국거래소

3. 행사절차, 방법, 기간 및 장소

가. 행사절차

① 반대의사의 통지

상법 제522조의3 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제1항에 의거, 주주확정기준일 현재 회사 주주명부에 등재된 주주는 주주총회 전까지 회사에 대하여 서면으로 합병에 관한 이사회결의에 반대하는 의사를 통지하여야 합니다.

단, 주권을 증권회사(금융투자업자)에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권회사에 통지하여야 합니다. 이때,
반대의사 표시는 주주총회일 3영업일 전(2020년 05월 22일)
까지 하여야 합니다.
증권회사에서는 실질주주의 반대의사 표시를 취합하여 주주총회일 2영업일 전(2020년 05월 25일)
까지 예탁기관인 한국예탁결제원에 통보하여야 합니다.
한

국예탁결제원에서는 주주총회일 1영업일 전(2020년 05월26일)에 실질주주를 대신하여 회사에 반대 의사를 통지
하여야 합니다.

다만, 실질주주의 경우에도, 상기와 같이 주권을 증권회사에 예탁하고 있는 증권회사를 통해 반대의사 표시 및 주식매수청구를 진행할 수 있으나, 명부주주와 마찬가지로직접 회사에 대해 반대의사 표시를 하고자 하는 경우 주주총회 전까지 서면으로 회사에 통지할 수 있습니다.

② 매수청구 방법

상법 제522조의3 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거, 합병에
관한 이사회의 결의에 반대하는 주주는 주주총회전에 회사에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에는
그 총회의 결의일부터 20일(2020년 06월 16일)
이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제1항 및 같은 법 시행령 제176조의7 제2항에 의거,
이사회 결의 사실이 공시(2020년 04월 01일)
되기 이전에 취득하였음을 증명한 주식과,
이사회 결의 사실이 공시된 날의 다음 영업일(2020년 04월 02일)까지
(i) 해당 주식에 관한 매매계약의 체결, (ii) 해당 주식의 소비대차계약의 해지 또는 (iii) 해당 주식의 취득에 관한 법률행위가 있었던 경우에 해당함을 증명한 주식만 해당)의 일부 또는 전부를 매수 청구할 수 있습니다.

단, 주권을 증권회사(금융투자업자)에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 해당 증권회사에 위탁보유하고 있는 주식에 대하여 주식매수청구권 행사신청서를 작성하여 당해 증권
회사에 제출함으로써 회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있습니다. 실질주주는
주식매수청구기간 종료일의 2영업일(2020년 06월 12일)
전까지 거래 증권회사에 주식 매수를 청구하면 예탁기관인 한국예탁결제원에서 이를 대신 신청합니다. 또한 실질 주주의 경우에도 주식매수의 종료일까지 서면으로 회사에 통지할 수 있습니다.
주식매수청구권을 행사한 이후에는 회사의 승낙이 없는 한 주식매수청구를 취소하거나 철회할 수 없습니다.

나. 접수장소

회사명

장소

비고

해성산업 주식회사

(합병회사)

서울특별시 강남구 테헤란로 504
3층

주권을 증권회사에 위탁한 실질주주는 해당 증권회사에 접수

한국제지 주식회사

(피합병회사)

서울특별시 강남구 테헤란로 504
19층

다. 청구기간

주주총회 전에 회사에 대하여 서면으로 합병에 관한 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지
한 주주는
2020년 06월 16일
까지 매수 청구를 할 수 있습니다.

구 분

일자

합병반대의사 통지 접수

시작일

2020년 05월 08일

종료일

2020년 05월 26일

합병계약승인을 위한 임시 주주총회일

2020년 05월 27일

주식매수청구권 행사기간

시작일

2020년 05월 27일

종료일

2020년 06월 16일

4. 주식매수청구결과가 합병계약 등의 효력 등에 미치는 영향

존속회사 및 소멸회사의 각 주주총회에서 본건 합병을 승인한 이후 각 당사회사의 반대주주의 주식매수청구권 행사 주식수 합계가 존속회사의 발행주식총수의 15%를 초과하거나, 소멸회사의 발행주식총수의 17%를 초과하는 경우, 존속회사와 소멸회사는 이사회 결의를 통하여 본건 합병의 진행 여부를 결정하고, 본건 합병의 진행을 중지하기로 한 경우 상대방 당사회사에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제될 수 있습니다.

5. 주식매수대금의 조달방법, 지급예정시기, 지급방법 등

가. 주식매수대금의 조달 방법

해성산업(주)와 한국제지(주) 모두 자체 보유자금을 사용하고 부족분은 금융기관 대출 등을 통해 조달할 예정이나 구체적인 사항은 본 증권신고서 제출일 현재 결정된 바 없습니다.

나. 주식매수대금의 지급 예정시기

주식매수청구기간 종료일로부터 1개월 이내 지급할 예정입니다.

- 주식매수대금 지급
예정일 :
2020년 06월 26일

다. 주식매수대금의 지급 방법

명부주주의 경우 주주가 신고한 계좌로 지급할 예정입니다. 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주의 경우 해당 증권회사의 본인 계좌로 이체할 예정입니다.

라. 주식매수가격 및 매수청구권 행사에 관한 유의사항

주식매수가격 및 매수청구권 행사에 관한 사항은 필요시 주주와의 협의과정에서 변경될 수 있으므로 유의하시기 바랍니다.

본건 합병에 반대하는 해성산업(주) 또는 한국제지(주) 주주가 주식매수청구권을 행사하는 이는 장외거래로서 그 주주들의 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대하여 법인세 또는 소득세가 과세될 수 있습니다. 주주가 내국법인인 경우에는 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세를 납부하게 되고, 거주자인 경우에는 양도차익의 11%~27.5%(지방소득세 포함)에 상당하는 양도소득세를 납부하여야 합니다. 단, 거주자인 주주가 소득세법상 대주주로서 1년 미만 주식을 보유한 경우 양도소득세율은 33%(지방소득세 포함)가 적용됩니다. 주주가 외국법인 또는 비거주자인 경우 일반적으로 양도가액의 11%(지방소득세 포함)와 양도차익의 22%(지방소득세 포함) 중 적은 금액에 해당하는 법인세 또는 소득세를 납부하여야 하고 양도주식 발행법인이 부동산 과다법인(총자산 중 부동산 비율이 50% 이상)인 경우 원천징수 후 납세의무자가 내국인(비거주자)및 내국법인(외국법인)의 양도소득(법인)세율을 적용하여 확정신고하여야 하며, 구체적인 과세관계는 당해 외국법인 또는 비거주자의 국내사업장 유무, 당해 외국법인 또는 비거주자의 거주지국과 대한민국의 조세조약 체결 유무 및 그 내용 등 개별적 사정에 따라 달라질 수 있습니다. 또한 주식매수청구권을 행사하는 경우 양도가액의 0.5%에 해당하는 증권거래세가 과세됩니다. 위와 같이 과세되는 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대한 법인세 또는 소득세 및 증권거래세 등은 주주가 직접 신고납부 의무를 부담하게 되실 수도 있습니다.

마. 주식매수청구에 의해 취득한 자기주식의 처분방법

합병회사인 해성산업(주)는 피합병회사인 한국제지(주) 주주의 주식매수청구에 의해 취득하게 되는 자기주식에 대해서 합병신주를 교부하고, 이를 합병 후 자기주식으로 보
유할 예정입니다.
합병회사인 해성산업(주)가

주식매수청구권
에 의해 취득한 자기주식은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분하여야 하는바, 이러한 주식 처분으로 인해 해성산업(주)의 주가에 영향을 미칠 수 있고, 주주들의 지분가치를 희석할 수 있습니다.

한편, 증권신고서 제출일 현재, 주식매수청구로 인해 취득할 자기주식 처분 방법에 대해서는 확정된 바 없습니다.

6. 주식매수청구권이 인정되지 않거나 제한되는 경우 그 사실, 근거, 내용

주식매수청구권은 이사회 결의사실이 유가증권시장 공시규정에 의하여 공시되기 이전에 취득하였거나 또는 그
공시일의 다음 영업일
(2020년 04월 02일)
까지 (i) 해당 주식에 관한 매매계약의 체결, (ii) 해당 주식의 소비대차계약의 해지 또는 (iii) 해당 주식의 취득에 관한 법률행위가 있었던 경우 이를 증명할 수 있고, 이사회 결의 공시일의 다음 영업일로부터 주식매수청구권 행사일까지 계속 보유한 주주에 한하여 부여되며, 동 기간 이내에 매각 후 재취득한 주식에 대해서는 주식매수청구권이 상실되고, 주식매수청구권을 행사한 이후에는 이를 취소할 수 없습니다.

상법 제522조의3 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 5에 따라 합병에 관한 이사회 결의에 반대하는 주주는 주주총회 전 회사에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에 자기가 소유하고 있는 주식을 매수하여 줄 것을해당법인에 대하여 주주총회 결의일부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 청구할 수 있습니다.

또한 앞의 Ⅵ. 투자위험요소 1. 합병의 성사를 어렵게 하는 위험요소 에서 언급한 사유가 발생하여 본 합병계약이 실효되거나 해제되는 등 본 합병 절차가 중단되는 경우에는, 주식매수청구권 행사의 효과도 실효되어 해성산업(주) 및 한국제지(주)가 주식매수청구권이 행사된 주식을 매수하지 않을 수 있습니다.

7. 기타 투자자의 판단에 필요한 사항

가. 법령상 주주총회에서 합병에 대한 승인이 부결되면 주식매수청구권도 소멸되며, 합병계약도 효력이 발생하지 않게 됩니다.

나. 주식매수청구자는 주식매수청구기간 종료일 이후 주식매수청구권을 취소할 수 없습니다.

Ⅷ. 당사회사간의 이해관계 등

1. 당사회사간의 관계

가. 계열회사 또는 자회사 등의 관계

피합병회사인 한국제지(주)는 합병회사인 해성산업(주)의 계열(관계)회사로 본 보고서 제출일 현재 해성산업(주)가 한국제지(주)의 발행 주식 5.63%를 소유하고 있습니다.

나. 임원의 상호겸직 

(기준일 : 본 공시서류 제출일 현재)

성명

해성산업 주식회사

한국제지 주식회사

단재완
회장
회장

단우영
부회장
부회장

단우준
사장
사장

주) 상기 내용은 해성사업과 한국제지 임원직을 겸직하는 등기임원의 현황임

다. 일방 당사회사의 대주주 및 특수관계인이 상대방 당사회사의 특수관계인인 경우

피합병회사인 한국제지(주)는 합병회사인 해성산업(주)가 발행 주식 5.63%를 소유하고 있는 관계회사이므로, 일방 당사회사의 대주주 및 특수관계인은 모두 상대방 당사회사의 특수관계인에 해당합니다. 아래는
해
성산업(주)와 한국제지(주)
의
대
주주 및 특수관계인 주식 보유 현황입니다.

[대주주 및 특수관계인 주식 보유 현황]

(기준일 :
본 공시서류 제출일 현재
)
(단위 : 주, %)

주 주 명
관계
주식의
 종류
해성산업 주식회사
한국제지 주식회사

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

단재완
본인
보통주
2,947,176
30.13
987,673
19.73

김영해
처
보통주
-
-

63,390

1.27

단우영
자
보통주
1,535,000
15.70

236,070

4.72

단우준
자
보통주
1,489,000
15.23

239,280

4.78

단정숙
친인척
보통주
99,845
1.02

19,596

0.39

단명호
친인척
보통주
59,438
0.61

15,595

0.31

단혜향
친인척
보통주
1,300
0.01

18,615

0.37

단혜봉
친인척
보통주
1,300
0.01

17,886

0.36

단혜영
친인척
보통주
20,396
0.21

7,384

0.15

해성산업(주)
투자법인
보통주
-
-

281,955

5.63

계
6,153,455
62.92
1,887,444
37.71

2. 당사회사간의 거래내용

가. 당사회사간의 출자내역

증권신고서 제출일 현재 해성산업(주)는 한국제지(주)의 보통주식 5.63%를 소유하고있습니다.

(단위: 주)

회사명

관계
주식의 종류

주식수

지분율

해성산업 주식회사

투자법인
한국제지 주식회사 보통주
281,955
5.63%

나. 채무보증

세하(주) 지분인수 거래 관련하여 해성산업(주)와 한국제지(주)는 매도인 유암코 워크아웃제일차기업재무안정 사모투자전문회사와 체결한 주식매매계약에 따라 각 매도인에 대하여 부담하는 채무를(상법상 허용하는 범위 내에서) 연대보증하였습니다.

다. 담보제공

해당사항 없습니다.

라. 매입ㆍ매출거래

(단위:천원)

회사명
거래상대방
거래기간
매입 등
매출 등

해성산업(주)
한국제지(주)
2020년 1분기
12,681
152,244

2019년
60,470
513,676

2018년
23,531
352,806

2017년
25,927
306,593

한국제지(주)
해성산업(주)
2020년 1분기
152,244
12,681

2019년
513,676
60,470

2018년
352,806
23,531

2017년

306,593

25,927

출처: 당사회사 각
분기보고서 및 사업보고서

주) 각 회사의 거래내역은 별도기준으로 산정하였습니다.

마. 채권ㆍ채무

(단위:천원)

회사명
거래상대방
거래기간
채권 등
채무 등

해성산업(주)
한국제지(주)
2020년 1분기
97,986
46,448

2019년
68,729
44,895

2018년
45,977
43,564

2017년
28,982
44,758

한국제지(주)
해성산업(주)
2020년 1분기
46,448
97,986

2019년
44,895
68,729

2018년
43,564
45,977

2017년
44,758
28,982

출처: 당사회사 각
분기보고서 및 사업보고서

주) 각 회사의 거래내역은 별도기준으로 산정하였습니다.

3. 당사회사 대주주와의 거래내용

가. 대주주등에 대한 신용공여 등

해당사항 없습니다.

나. 대주주와의 자산양수도 등

해당사항 없습니다.

다. 대주주와의 영업거래

[해성산업(주)]

(2020년 3월 31일)

(단위 : 백만원 )

성명
관계
거래종류
기간
내역
금액

단재완
최대주주 본인
시설관리용역
2020.01.01 ~ 2020.03.31
시설관리용역
141

2019.01.01 ~ 2019.12.31
시설관리용역
564

라. 대주주이외의 이해관계자와의 거래

(2020년 3월 31일)

(단위 : 백만원 )

성 명
관 계
거 래 내 용

종류
기간
물품ㆍ
서비스명

금액

단우영
최대주주특수관계인,
10%이상주요주주
시설관리용역
2020.1.1 ~
2020.3.31
시설관리용역
432

시설관리용역
2019.1.1 ~
2019.12.31
시설관리용역
1,694

단우영,
단우준
최대주주특수관계인,
10%이상주요주주
시설관리용역
2020.1.1 ~
2020.3.31
시설관리용역
425

시설관리용역
2019.1.1 ~
2019.12.31
시설관리용역
1,776

Ⅸ. 기타 투자자보호에 필요한 사항

1. 과거 합병 등의 내용

가. 해성산업 주식회사의 과거 합병 등의 내용

구 분
일 자
대 상
내 용

타법인 주식 및 
출자증권 양수 결정
2019.11.13.
원창포장공업(주)

해성산업(주)이
해성팩키지(주) 출자를 통해 
원창포장공업(주)
의 지분 취득
- 취득금액 332억원 (현금으로 지급)

- 양수 주식수 : 138,738주

- 지분율 : 33.23%

타법인 주식 및 
출자증권 취득결정
2020.03.20
세하(주)
해성산업(주)이 세하(주)의 지분 취득
- 취득금액 110억원 (현금으로 지급)
- 양수도 대상 주식 : 보통주 4,236,009주
- 지분율 : 14.3%

주1) 상기 합병 등에 관한 자세한 사항은 해성산업(주)이 금융감독원 전자공시사이트(http://dart.fss.or.kr) 상 공시한 '주요사항보고서' 등에서 확인하실 수 있습니다.

나. 한국제지 주식회사의 과거 합병 등의 내용

구 분
일 자
대 상
내 용

타법인 주식 및 
출자증권 취득결정
2020.03.20.
세하(주)
한국제지(주)이 세하(주)의 지분 취득
- 취득금액 440억원 (현금으로 지급)
- 양수도 대상 주식 : 보통주 16,944,038주
- 지분율 : 57.3%

주1) 상기 합병 등에 관한 자세한 사항은 한국제지(주)이 금융감독원 전자공시사이트(http://dart.fss.or.kr) 상 공시한 '주요사항보고서' 등에서 확인하실 수 있습니다.

※
해
성팩키지(주) 건

(주)한국팩키지, 해성산업(주), 한국제지(주) 3사는 650억원의 자금을 출자하여 해성팩키지 주식회사를 설립하고,
해성팩키지 주식회사는
2019년 11월 골판지 및 종이상자 제조업체인 원창포장공업(주)의 지분 90%(보통주 375,750주)를 89,958,812,040원에 인수하였습니다. 한국제지(주)는 금융감독원 전자공시사이트에 종속회사의 주요경영사항으로 공시하여 위에 기재하지 않았으며, 해성팩키지(주)에 대한 3사의 출자내역은 아래와 같습니다.

- 해성팩키지 주식회사 지분출자내역

구분
지분율(%)
출자금액(원)

(주)한국팩키지
46.16
30,000,000,000

해성산업(주)
36.92
24,000,000,000

한국제지(주)
16.92
11,000,130,000

합계
100.00
65,000,130,000

해성팩키지주식회사는 자본금 65,000,130,000원과 인수금융을 통한 차입금 25,000,000,000원으로 2019년 11월 29일까지 원창포장공업(주)의 지분 90% (보통주 375,750주)를 89,958,812,040원에 인수하는 주식매매계약(SPA)을 체결하였습니다.
 - 계약
금 : 4,000,000,000

(지급일 : 2019년 11월 14일)

- 잔 금 : 85,958,812,040

(지급일 : 2019년 11월 29일)

2. 대주주의 지분 현황

가. 합병 전ㆍ후 대주주의 지분 변동 현황

(기준일 :
본 공시서류 제출일 현재
)
(단위 : 주, %)

성 명
주식의
종류
합병 전
합병 후

해성산업 (주)
한국제지 (주)
해성산업 (주)

주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율

단재완
보통주
2,947,176
30.13
987,673
19.73
4,592,783
25.35

김영해
보통주
-
-

63,390

1.27

105,616
0.58

단우영
보통주
1,535,000
15.70

236,070

4.72

1,928,327
10.64

단우준
보통주
1,489,000
15.23

239,280

4.78

1,887,675
10.42

단정숙
보통주
99,845
1.02

19,596

0.39

132,494
0.73

단명호
보통주
59,438
0.61

15,595

0.31

85,421
0.47

단혜향
보통주
1,300
0.01

18,615

0.37

32,315
0.18

단혜봉
보통주
1,300
0.01

17,886

0.36

31,100
0.17

단혜영
보통주
20,396
0.21

7,384

0.15

32,698
0.18

해성산업(주)
보통주
-
-

281,955

5.63

469,778
2.59

자기주식
보통주
-
-
175,830
3.51
292,963
1.62

기타주주
보통주
3,626,545
37.08
2,941,675
58.78
8,527,805
47.07

발행주식총수
보통주
9,780,000
100
5,004,949
100
18,118,975
100

주1)

합병후 지분율은 본 공시서류 제출일 현재 기준으로 합병신주 발행 예상 주식수를 적용한 수치이며 추후 변동될 수 있습니다.
또한 자기주식 수와 기타주주의 주식수는
단주와 매수청구권 행사로 인해
실제수량은 변동될 수 있습니다.

주2)

피합병회사인 한국제지(주)가 직접 취득하여 보유하고 있는 자기주식 150,000주와
자사주펀드에서 보유하고있는 한국제지(주) 25,830주에 대하여 합병신주를 배정합니다.

나. 합병 후 존속하는 회사의 대주주의 향후 지분 양수도에 관하여 합병 전ㆍ후 대주주간에 사전합의가 있는 경우

해당사항 없습니다.

다. 합병 후 대주주의 지분 매각 제한 및 근거

해당사항 없습니다.

3. 합병 이후 회사의 주식수와 자본금 변동

(단위 : 주, 백만원)

구 분
합병 전
합병 후

해성산업 주식회사
한국제지 주식회사
해성산업 주식회사

수권주식수
100,000,000
16,000,000
100,000,000

발행주식수
9,780,000
5,004,949
18,118,975

자본금
4,890
25,024
9,059

준비금 총액
133,709
408,419

출처:

주1)

주2)
주3)

사업보고서, 정관
합병전 수권주식수, 발행주식수, 자본금 내역은 본 공시서류 제출일 현재 기준입니다. 
회사는 본 공시서류 제출일 현재 우선주 발행 내역이 없습니다.
합병 전 준비금 총액은 합병법인인 해성산업(주)의 경우
2020년 3월 31일 현재 별도재무상태표 기준 기타자본구성요소, 이익잉여금의 합계를, 피합병법인인 한국제지(주)의 경우
2020년 3월 31일
현재
별
도
재무상태표 기준 자본잉여금, 이익잉여금, 자본조정 및 기타포괄손익의 합계를 기재하였습니다. 다만, 합병으로 인해 증가할 해성산업(주)의 준비금은 합병기일에 있어서의 주식회사의 자본상태를 기준으로 하여 관계법령 및 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 결정되므로 기입하지 않았습니다.

4. 경영방침 및 임원 구성 등

합병 이전에 재직하고 있는 해성산업(주)의 이사 및 감사위원회 위원의 임기는
합병계약서를 통해 상법 제527조의4의 적용을 배제하므로,
사임 등 달리 임기 종료사유가 발생하지 않는 한 남은 임기 동안 해성산업(주)의 이사 또는 감사의 지
위를 유지합니다. 한편, 본건 합병으로 인한 소멸회사인 한국제지(주)의 이사 및 감사위원회 위원의 임기는 본건 합병의 효력 발생으로 만료됩니다.

5. 사업계획 등

본 건 합병이 완료된 이후 존속회사인 해성산업(주)는 소멸회사인 한국제지(주)가 영위하는 사업을 계속해서 영위할 예정이며, 증권신고서 제출일 현재 향후 진출, 변경 또는 폐지하고자 계획하고 있는 사업은 없습니다.

6. 합병 이후 재무상태표

(단위 : 원)

과 목
합병 전
합병 후 (추정)

해성산업(주)
한국제지(주)

자 산

유동자산
11,546,631,052
259,998,055,204
271,443,014,851

현금및현금성자산
8,525,756,528
13,272,467,447
21,798,223,975

매출채권 및 기타채권
1,206,212,037
137,785,493,586
138,890,034,218

기타유동금융자산
19,688,149
301,104,765
320,792,914

기타유동자산
1,794,974,338
2,847,155,626
4,642,129,964

재고자산
-
105,054,677,402
105,054,677,402

계약자산
-
737,156,378
737,156,378

비유동자산
203,022,607,570
392,210,009,983
684,782,545,577

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
5,217,520,362
307,000,000
5,524,520,362

당기손익-공정가치측정금융자산
-
862,212,882
862,212,882

종속기업투자
-
83,194,782,340
90,676,793,711

관계기업투자
65,183,019,967
19,988,501,434
67,254,471,450

유형자산
544,132,039
273,307,669,815
373,407,702,219

무형자산
359,993,162
959,551,298
1,319,544,460

투자부동산
131,376,056,911
3,062,723,761
134,909,056,911

기타비유동금융자산
186,593,345
2,229,252,395
2,374,635,740

기타비유동자산
155,291,784
6,599,490,082
6,754,781,866

매출채권 및 기타채권
-
1,698,825,976
1,698,825,976

자 산 총 계
214,569,238,622
652,208,065,187
956,225,560,428

부 채

유동부채
15,110,360,888
163,857,737,963
178,866,427,446

매입채무 및 기타채무
590,265,617
43,529,735,054
44,018,329,266

차입금
4,957,654,237
106,024,316,660
110,981,970,897

리스부채
-
1,622,891,178
1,622,891,178

단기임대보증금
5,074,018,600
271,588,000
5,345,606,600

기타유동금융부채
1,711,500,000
7,140,760,070
8,852,260,070

환불부채
-
811,354,017
811,354,017

미지급법인세부채
443,050,602
174,301,305
617,351,907

선수수익
41,020,252
152,005,651
193,025,903

기타유동부채
2,292,851,580
4,130,786,028
6,423,637,608

비유동부채
60,860,226,727
54,906,852,982
136,955,779,733

차입금
47,638,096,934
19,005,740,000
66,643,836,934

리스부채
-
11,730,280,931
11,730,280,931

장기임대보증금
6,965,775,100
-
6,924,565,100

순확정급여부채
383,938,002
3,754,023,094
4,137,961,096

기타장기종업원급여부채
-
1,491,610,360
1,491,610,360

이연법인세부채
4,537,015,605
18,925,198,597
44,692,124,226

장기선수수익
1,335,401,086
-
1,335,401,086

부 채 총 계
75,970,587,615
218,764,590,945
315,822,207,179

자 본

자본금
4,890,000,000
25,024,745,000
9,059,487,500

자본잉여금
61,142,237,190
32,449,900,107
120,386,158,557

자본조정
(2,653,852,066)
(1,646,467,860)
(5,800,196,046)

기타포괄손익누계액
(119,216,522)
789,092,494
(783,992,370)

이익잉여금
75,339,482,405
376,826,204,501
517,541,895,608

자 본 총 계
138,598,651,007
433,443,474,242
640,403,353,249

부 채 및 자 본 총 계
214,569,238,622
652,208,065,187
956,225,560,428

주1) 상기 해성산업(주)과 한국제지(주)의 재무상태표는
2020년 3월 31일
현재
별도

재무제표 기준
입니다.

주2) 상기 합병 후 별도 재무상태표는 해성산업(주)와 한국제지(주)의 별도 재무상태표의 주요 합병 조정사항을 반영한 것이며, 합병기일 기준으로 작성될 양사의 재무제표와 자산ㆍ부채 평가결과에 의하여 차이가 있을 수 있습니다.

7. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 합병계약서 등의 공시

『상법』 제522조의2 제1항에 의거, 합병 승인 주주총회일의 2주전부터 합병을 한 날 이후 6월이 경과하는 날까지 다음 각호의 서류를 본점에 비치할 예정입니다.
① 합병계약서

② 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주에게 발행하는 주식의 배정에 관하여 그 이유를 기재한 서면
③ 각 회사의 최종의 대차대조표와 손익계산서

주주 및 회사채권자는 영업시간 내에는 언제든지 상기 서류의 열람을 청구하거나, 회사가 정한 비용을 지급하고 그 등본 또는 초본의 교부를 청구할 수 있습니다.

나. 투자설명서의 공시 및 교부

(1) 투자설명서의 공시

해성산업(주)는 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제123조에 의거 증권신고서가 금융위원회에 의해 그 효력이 발생하는 날에 투자설명서를 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 공시하는 방법으로 금융위원회에 제출할 예정입니다. 해성산업(주)은 투자설명서를 해성산업(주) 본점, 금융위원회 및 한국거래소에 비치하여 해성산업(주)의 주주와 한국제지(주)의 주주가 열람할 수 있도록 할 예정입니다.

(2) 투자설명서의 교부

본 건 합병으로 인한 해성산업(주) 기명식 보통주식을 교부받는 한국제지(주)의 주주(자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령』 제132조에 따라 투자설명서의교부가 면제되는자 제외)는 합병계약 승인을 위한 임시주주총회 전에 투자설명서를 교부받아야 합니다.

① 투자설명서 교부 대상 및 방법
- 교부 대
상 :
합병계약 승인 주주총회를 위한 주주확정기준일(2020년 04월 16일)

현재 주주명부상 등재된 한국제지 주식회사 주주
- 교부 방법 : 주주명부상 등재된 주소로 투자설명서를 우편으로 발송

② 기타 사항
본 건 합병으로 인한 합병대가로 해성산업(주) 기명식 보통주식을 교부받는 한국제지(주)의 주주 중 우편으로 발송되는 투자설명서를 사정상 수령하지 못한 주주분께서는 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제124조 및 제436조에 의거한 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받으시거나 투자설명서 수령거부 의사를 서면으로 표시하여 주시기 바랍니다.

2020년 05월 27일에 개최되는 해성산업(주)의 주주총회 장소에 투자설명서를 비치하고 해성산업(주) 본점 및 한국제지(주) 본점에도 투자설명서를 비치할 예정이오니 투자설명서를 수령하지 못한 투자자분께서는 이점 참고하시기 바랍니다.

③ 투자설명서 수령에 관한 세부사항은 해성산업(주) 및 한국제지(주)에 문의하여 주시기 바랍니다.

※ 관련 법규

[자본시장과 금융투자업에 관한 법률]

제9조(그 밖의 용어의 정의)
⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>
1. 국가
2. 한국은행
3. 대통령령으로 정하는 금융기관
4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.
5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제123조(투자설명서의 작성·공시) 
① 제119조에 따라 증권을 모집하거나 매출하는 경우 그 발행인은 대통령령으로 정하는 방법에 따라 작성한 투자설명서(이하 “투자설명서”라 한다)를 그 증권신고의 효력이 발생하는 날(제119조제2항에 따라 일괄신고추가서류를 제출하여야 하는 경우에는 그 일괄신고추가서류를 제출하는 날로 한다)에 금융위원회에 제출하여야 하며, 이를 총리령으로 정하는 장소에 비치하고 일반인이 열람할 수 있도록 하여야 한다.<개정 2008.2.29>
②투자설명서에는 증권신고서(제119조제2항의 일괄신고추가서류를 포함한다. 이하 이 장에서 같다)에 기재된 내용과 다른 내용을 표시하거나 그 기재사항을 누락하여서는 아니 된다. 다만, 기업경영 등 비밀유지와 투자자 보호와의 형평 등을 고려하여 기재를 생략할 필요가 있는 사항으로서 대통령령으로 정하는 사항에 대하여는 그 기재를 생략할 수 있다.
③ 대통령령으로 정하는 집합투자증권의 발행인은 제1항 외에 다음 각 호의 구분에 따라투자설명서를 금융위원회에 추가로 제출하여야 하며, 이를 총리령으로 정하는 장소에 비치하고 일반인이 열람할 수 있도록 하여야 한다. 다만, 그 집합투자증권의 모집 또는 매출을 중지한 경우에는 제출·비치 및 공시를 하지 아니할 수 있다.<개정 2008.2.29>
1. 제1항에 따라 투자설명서를 제출한 후 총리령으로 정하는 기간마다 1회 이상 다시 고친 투자설명서를 제출할 것
2. 제182조제8항에 따라 변경등록을 한 경우 변경등록의 통지를 받은 날부터 5일 이내에그 내용을 반영한 투자설명서를 제출할 것

제124조 (정당한 투자설명서의 사용)
① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.
1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서 수신자"라 한다)가 동의할 것
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

제436조(전자문서에 의한 신고 등)
① 이 법에 따라 금융위원회, 증권선물위원회, 금융감독원장, 거래소, 협회 또는 예탁결제원에 신고서·보고서, 그 밖의 서류 또는 자료 등을 제출하는 경우에는 전자문서의 방법으로 할 수 있다. <개정 2008.2.29>
② 제1항의 전자문서에 의한 신고 등의 방법 및 절차, 그 밖에 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

[자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령]

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 
1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자 
2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면으로 표시한 자

제385조 (전자문서에 의한 신고 등) 
① 법 및 이 영, 그 밖의 다른 법령에 따라 금융위원회, 증권선물위원회, 금융감독원장, 거래소, 협회 또는 예탁결제원에 신고서·보고서, 그 밖의 서류 또는 자료 등(이하 "신고서등"이라 한다)을 제출하는 자는 「정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률」에 따른 정보통신망을 이용한 전자문서(컴퓨터 등 정보처리능력을 가진 장치에 의하여 전자적인 형태로 작성되어 송·수신 또는 저장된 문서형식의 자료로서 표준화된 것을 말한다. 이하 같다)의 방법에 의할 수 있다.
② 전자문서의 방법에 의하여 신고서등을 제출할 때 필요한 표준서식·방법·절차 등은 금융위원회가 정하여 고시한다. 이 경우 금융위원회는 해당 신고서등이 거래소, 협회 또는 예탁결제원에 함께 제출되는 것일 때에는 그 표준서식·방법·절차 등을 정하거나 변경함에 있어서 미리 해당 기관의 의견을 들을 수 있다.
③ 거래소, 협회 또는 예탁결제원의 업무 관련 규정에 따라 제출하는 신고서등의 경우에는 제2항 전단에도 불구하고 해당 기관이 이를 정할 수 있다.
④ 신고서등을 제출하는 자가 전자문서의 방법에 의하는 경우에 그 전자문서의 효력과 도달시기 등 전자문서에 관한 사항은 「정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률」에서 정하는 바에 따른다.

(소규모합병으로 합병당사회사에 관한 사항을 생략하고자 하는 경우에는 단위서식을 삭제함)

2_제2부_당사회사에_관한_사항

제2부 당사회사에 관한 사항

1_당사회사에관한사항

Ⅰ. 회사의 개요

존속회사인 해성산업 주식회사에 관한 사항

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

회사의 명칭은 "해성산업 주식회사"라고 표기하며, 영문으로는 "Haesung Industrial 
 Co., Ltd."라고 표기합니다.

나. 설립일자 및 존속기간

당사는 1954년 2월 5일 설립되어, 1999년 4월 14일자로 한국증권거래소가 개설하
는 코스닥시장(구:한국증권업협회 중개시장)에 상장되었습니다.

회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장
(또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장
(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등
여부
특례상장 등
적용법규

주권상장법인
1999년 04월 14일
-
-

다. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

(1)주 소 : 서울특별시 강남구 테헤란로 504
 (2)전화번호 : 02-528-1244
 (3)홈페이지 : http://www.haesungind.co.kr

라. 중소기업 해당 여부

회사는 '중소기업기본법' 제2조에 의한 중소기업입니다.

마.
주요 사업의 내용

회사가 영위하는 주요 목적사업은 건물관리 용역업, 부동산 임대 및 매매업 입니다.

바. 계열회사의 총수, 주요계열회사의 명칭 및 상장여부

① 기업집단의 명칭 : 해성그룹
 ② 기업집단의 지배자 : 단재완

(기준일 : 2020년 03월 31일 현재)

구분

회사명

결산월
업종
법인등록번호
비고

국내
(11)
해성산업(주)
12월
시설관리용역 및 오피스빌딩임대
110111-0028145
상장

계양전기(주)
12월
전동공구 제조 및 판매
110111-0212889
상장

한국제지(주)
12월
인쇄용지 제조 및 판매
110111-0002818
상장

(주)한국팩키지
12월
식품용 포장용기 제조 및 판매
135011-0040291
상장

해성디에스(주)
12월
반도체 Substrate 제조 및 판매
194211-0223694
상장

해성팩키지(주)
12월
기타금융 서비스업
131411-0443772
비상장

원창포장공업(주)
12월
골판지 제조 및 판매업
184611-0019906
비상장

(주)경재
12월
부동산매매
110111-1255804
비상장

(주)우영엔지니어링
12월
시설관리용역 서비스
110111-5269421
비상장

HK특수지상사(주)
12월
도매업
110111-5883966
비상장

해성테크놀로지(주)
12월
반도체소자 자재 제조 및 매매
194211-0260753
비상장

해외
(6)

계양전기(소주)유한공사
12월
전동공구 제조 및 판매
-
비상장

계양전기(강소)유한공사
12월
자동차용 모터 제조 및 판매
-
비상장

소주신계양국제무역유한공사
12월
전동공구부품 판매업
-
비상장

소주해성디에스무역유한공사
12월
반도체부품 판매업
-
비상장

국일제지(장가항)유한공사
12월
특수지 제조 및 판매
-
비상장

HANKUK PAPER USA, INC
12월
판매관련 서비스업
-
비상장

※ 자세한 내용은 'IX. 계열회사 등에 관한 사항' 을 참조하시기 바랍니다.

사. 신용평가에 관한 사항
 당사는 최근 5년간 신용평가를 받은 사실이 없습니다.

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장
(또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장
(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등
여부
특례상장 등
적용법규

-
-
-
-

2. 회사의 연혁

공시대상기간(최근 5사업년도) 중 회사의 주된 변동현황은 아래와 같습니다.

가. 회사의 본점소재지 및 그 변경
 본점소재지 : 서울특별시 강남구 테헤란로 504
 최근 5년간 변경사항 없음

나. 경영진의 중요한 변동

변경일
사내이사
사외이사
비 고

2015년 3월
단재완, 김인중
장양주
총 3명

2016년 3월
단재완, 김인중
박영원, 홍만식, 이경린
총 5명

2020년 3월
단재완, 조주연, 단우영, 단우준
신현목, 신상규, 안철우
총 7명

다. 최대주주의 변동
 당사의 최대주주는 단재완(2,947,176주 30.13%)이며, 최근 5년간 특수관계인을 포함한 주식수의 변동은 있으나, 최대주주변경은 없습니다. 2020년 03월 31일 현재 최대주주 및 특수관계인 포함 주식수 및 지분율은 6,153,455주(62.92%) 입니다.

라. 상호의 변경
 해당사항 없음

마. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
 최근 5년간 변경사항 없음

바. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용
1) 세하 인수
 2020. 03. 20 타법인주식 및 출자증권 취득결정(자율공시) 공시 참조
 2020. 03. 20 계약 및 계약금 납입이 완료 되었으며, 5월 19일까지 잔금 납입 예정

2) 한국제지와의 합병
 2020. 04. 01 주요사항보고서(회사합병결정) 및 증권신고서(합병) 공시 참조
 5월 27일 임시주주총회를 실시하며 7월 1일자 합병을 진행중입니다. 이와 관련된
 주요사항은 전자공시시스템을 통해 공시 할 예정이니 공시를 확인 하시기 바랍니다.

3. 자본금 변동사항

공시대상기간(최근 5사업년도) 중 회사의 자본금 변동사항은 없었습니다.

가. 증자(감자)현황

최근 5년간 증가(감자) 사실이 없습니다.

나. 미상환 전환사채 발행현황

해당사항 없습니다.

다. 미상환 신주인수권부사채 등 발행현황

해당사항 없습니다

라. 미상환 전환형 조건부자본증권 등 발행현황

해당사항 없습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수

 2020년 03월 31일 현재 정관상 발행 가능한 주식의 총수는 100,000,000주이며, 현재까지 발행한 주식의 총수는 보통주 9,780,000주 입니다. 현재 유통주식수 는 9,780,000주 입니다. 당사는 보통주 이외의 주식은 발행하지 않았습니다.

주식의 총수 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
-
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
100,000,000
-
100,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
9,780,000
-
9,780,000
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
0
-
0
-

1. 감자
0
-
0
-

2. 이익소각
0
-
0
-

3. 상환주식의 상환
0
-
0
-

4. 기타
0
-
0
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
9,780,000
-
9,780,000
-

Ⅴ. 자기주식수
0
-
0
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
9,780,000
-
9,780,000
-

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

해당사항 없습니다.

다. 보통주외 다양한 종류주
식 발행현황

보통주외 발행내역 없습니다.

5. 의결권 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
9,780,000
-

-
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

-
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

-
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

-
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

-
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주
9,780,000
-

-
-
-

6. 배당에 관한 사항

주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제67기
제66기
제65기

주당액면가액(원)
500
500
500

(연결)당기순이익(백만원)
672
2,325
757

(별도)당기순이익(백만원)
-
-
-

(연결)주당순이익(원)
69
238
77

현금배당금총액(백만원)
-
1,712
1,223

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
73.6
161.6

현금배당수익률(%)
보통주
-
1.8
1.2

-
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

-
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
175
125

-
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

-
-
-
-

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 산업의 특성

- 시설관리 사업

시설관리용역사업은 사업시설(오피스빌딩)에 대하여 임대관리와 자산(건물)운용
및 관리를 일괄계약하여 관리하는 형태로 선발업체로 에스원, 서브원 등이 있으며, 최근에 와서는 대기업들이 자사건물의 운영관리를 위해 별도의 법인을 설립하여 이 분야로 진출하는 사례가 점차 늘어나고 있는 추세입니다.
그러나 대부분의 임대전용 오피스빌딩 업체들이 자사직원으로 시설을 관리하고
있으나, 향후 이러한 업체들이 전문시설용역업체에 자사건물을 out-sourcing하는
사례가 증가할 것으로 보여 시장은 점차적으로 확대될 것으로 예상됩니다.

 - 부동산 임대사업/임대관리사업
부동산임대사업의 경우 투자규모가 비교적 큰 자본집약적 산업이며, 사업장의 입
지가 매출 및 수익에 많은 영향을 미침. 제품의 차별화에 많은 비용이 소요되고,
품질경쟁보다는 가격경쟁에 많이 의존하는 산업임. 임대관리사업은 부동산 임대사업의 부대사업으로 동사업의 실적은 임대사업의 성과에 의해 영향을 받습니다.

나.산업의 성장성

- 시설관리 사업
 시설관리용역사업은 최근 신규빌딩의 증가와 빌딩관리업무의 전문용역업체로 
 의 이관 추세 등으로 빌딩의 임대 컨설팅분야와 함께 수요가 점차적으로 증가할 
 것으로 예상됩니다.

 - 부동산 임대사업/임대관리사업 
 초고층빌딩과 신축건물의 증가로 부동산 임대사업도 임대유치 경쟁이 더욱 심화
 되고 있는 상황이나, 일부지역을 제외하고는 안정세를 유지하고 있음. 임대관리
 사업도 비교적 안정적인 상태입니다.
 향후 경쟁심화단계에 대비하여 입주고객의 차별화, 세분화등 경쟁력 유지 및 강화
 방안을 다각도로 모색하여야 합니다.

다. 경기변동의 특성

 - 시설관리 사업
 시설관리용역분야는 현재 시장 형성단계로 제품 사이클상 성장기의 단계이며,
 주변의 경기상황에 비교적 영향을 적게 받으며, 점차적으로 시장이 확대될 것으로
 예상됩니다.

 - 부동산 임대사업/임대관리사업
 본 사업은 사업의 성격상 경기에 후행하는 경향이 있으며, 실물경기외 자금시장의
 변동과 같은 급격한 경영환경 변화에 많은 영향을 받으므로 경기변동은 임대수요 
 의 변화와 임대료 산정에 큰 영향을 가져옵니다.

라. 경쟁요소

 - 경쟁의 특성
 ·시설관리용역 : 인력에 의존하는 산업으로 시장진출입이 자유로운 완전경쟁.
 ·부동산임대업 : 자금력에 의존하며 시장진출입이 자유로운 완전경쟁.

 - 진입의 난이도 
 ·시설관리 용역사업 : 진입을 위한 전제조건으로는 자금이나 기술보다는 시설
 관리에 대한 체계적인 관리기법의 축적여부가 중요한 요소로 작용합니다.
 ·부동산임대사업/임대관리사업 : 부지매입 및 건축을 위한 자금력에 의하여 
 진입여부 결정.

 - 경쟁요인
 ·시설관리용역사업 : 건물관리 Know-How 확보를 통한 차별적 관리시스템, 가
 격경쟁력의 확보 여부.
 ·부동산임대사업/임대관리사업 : 건물입지, 규모 및 임대가격이 경쟁의 중요한
 요소로 작용합니다.

마. 관련법령, 정부의 규제 및 지원 : 해당사항 없습니다.

바. 국내외 시장여건

(1) 영업개황

- 시설관리용역사업

1년 단위로 계약을 하며 해성빌딩(연면적 35,431.56㎡), 해성2빌딩 (연면적 37,491.07㎡), 성수빌딩(연면적 10,300.87㎡)등 현재 총 83,223.50㎡의 규모 건물에 대하여 
시설관리용역사업을 수행하고 있습니다.

 - 임대사업

현재 해남2빌딩을 포함하여 연면적 66,846.77㎡, 4개 오피스빌딩과 아파트형공장 1개층의 상가등에 대하여 임대사업을 수행하고 있음. 임대사업의 경우 신축건물의 지속적인 공급증가와 임차수요의 감소로 임차인 유치에 어려움이 있음. 당사에서는 급변하는 시장에서 안정적인 공실관리의 성과를 이루고자 노력하고 있습니다.
남대문에 신축완료된 복합건물(사무실+호텔+영업장) 해남2빌딩은 2018년 7월부터 임대수입이 발생하고 있음. 호텔부분은 향후 20년간임대차계약이 완료 되었으며, 남은 사무실과 영업장에 대해 임차인 유치를 위해 전념하고 있습니다.

(2) 공시대상 사업부문의 구분

사 업 명 칭
표준산업분류코드
사 업 내 용

시설관리 
사업부문
68212
오피스빌딩의 건물, 기계설비 및 전기장치등시설의 운영관리 
 및 임대사업전반 운영 대행

임대/관리/
주차
68112외
오피스빌딩 임대사업

임대면적에 대한 시설관리사업

임대사업이 주된 사업이 되며, 임대사업의 성과에 따라 관리 
사업의 성과가 영향을 받음

(3) 시장점유율 등

- 시설관리용역부문 : 현재 에스원, 서브원에서 각각의 그룹내 빌딩관리를
 발판으로 시설관리사업에 진출하여 사업을 영위하고 있으나, 현재 시장 형성
 단계로 시장점유율을 산출할 수 없습니다.

 - 임대사업/임대관리사업 : 시장점유율 산출 불가

사. 시장의 특성

(1) 시설관리 사업

1990년 서울시 강남구 대치동 소재의 건물 해성빌딩을 시작으로 현재 3개 건물(해성빌딩, 해성2빌딩, 성수빌딩) 총83,223.50㎡에 대하여 시설관리 용역사업을 수행하고 있습니다.

(2) 임대사업/임대관리사업
1962년 서울시 중구 태평로 소재 해남빌딩 준공을 기점으로 오피스빌딩 임대사업을 수행해오고 있으며, 현재 4개 오피스빌딩(해남빌딩, 해남2빌딩, 송남빌딩, 부산송남빌딩)과 아파트형 공장의 1층 상가임대 등 총66,846.76㎡에 대하여 임대사업 및 관리를 수행하고 있습니다.
주된 수요업체가 일반 기업체를 대상으로 함에 따라 산업경기변동에 많은 영향을 받
고 있으나 공실관리에 중점을 두어 기존 건물들은 안정적인 공실을 유지하고 있습니다.

(3) 신규사업 등의 내용 및 전망

2020년 03월 31일 현재 신규 사업 등의 내용은 없습니다.

2. 주요 제품, 서비스 등

가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원,%)

사업부문
매출유형
품 목
구체적 용도
주요상표등
매출액(비율)

시설관리용역수입
용역
오피스빌딩운영
건물관리
-
998(19.1)

임대수입
임대
오피스빌딩임대
사무실
-
2,888(55.2)

관리수입
임대
오피스빌딩관리
사무실
-
1,289(24.7)

주차수입
임대
오피스빌딩주차
주차장
-
55(1.0)

계
-
5,230(100)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(단위 : 원)

품 목
제67기
제66기
제65기

임대료 단가
54,000
54,000
54,000

관리비 단가
33,000
33,000
33,000

※해남빌딩 기준(3.3㎡당 단가)

3. 주
요 원재료 등의 현황

원재료 및 노동력 등의 수급상의 특성 : 서비스업 특성상 원자재 조달에 있어 특이
 점 없음. 인력은 기능직의 경우 전기기사, 위험물취급관리사, 소방설비기사 등의
 일정 자격요건을 갖춘 사람을 필요로 합니다.

4. 생산 및 설비

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력

(단위 : ㎡)

사업부문
품 목
사업소
제 67기
제 66기
제 65기

시설관리
용역사업
시설관리
용역사업
해성빌딩
35,431.56
35,431.56
35,431.56

해성2빌딩
37,491.07
37,491.07
37,491.07

성수빌딩
10,300.87
10,300.87
10,300.87

소 계
83,223.50
83,223.50
83,223.50

임대관리
사업부문
임대사업
해남빌딩
12,873.61
12,873.61
12,873.61

해남2빌딩
37,059.24
37,059.24
37,059.24

송남빌딩
10,039.71
10,039.71
10,039.71

테크노센터
1,707.58
1,707.58
1,707.58

부산송남
3,262.63
3,262.63
3,262.63

동해공장
1,903.99
1,903.99
1,903.99

소 계
66,846.76
66,846.76
66,846.76

관리사업
해남빌딩
12,873.61
12,873.61
12,873.61

해남2빌딩
37,059.24
37,059.24
37,059.24

송남빌딩
10,039.71
10,039.71
10,039.71

테크노센터
1,707.58
1,707.58
1,707.58

부산송남
3,262.63
3,262.63
3,262.63

소 계
64,942.77
64,942.77
64,942.77

(2) 생산능력의 산출근거

(가) 산출방법 등

① 산출기준

- 시설용역관리사업부문

동사업부문의 생산능력은 현재 보유 인원(직접인원)으로 관리하고 있는 빌딩
 면적을 생산능력으로 계산합니다.

 - 임대사업부문 
 각 빌딩별 임대가능면적을 생산능력으로 계산합니다. (회사 사용분 제외)

② 산출방법

- 시설관리용역 사업부문

·수 량 : 현재 계약하여 시설관리를 하고 있는 빌딩의 면적을 ㎡로 기재.

 - 임대사업부문
 ·수 량 : 각 빌딩별 임대가능면적을 ㎡로 기재.

(나) 평균가동시간 : 해당사항 없습니다.

나. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

2020년 03월 31일 현재
(단위 : ㎡)

사업부문
품 목
사업소
제 67기
제 66기
제 65기

시설관리
용역사업
시설관리
용역사업
해성빌딩
35,431.56
35,431.56
35,431.56

해성2빌딩
37,491.07
37,491.07
37,491.07

성수빌딩
10,300.87
10,300.87
10,300.87

소 계
83,223.50
83,223.50
83,223.50

임대관리
사업부문
임대사업
해남빌딩
12,873.61
12,828.43
12,873.61

해남2빌딩
32,940.19
28,525.06
19,991.87

송남빌딩
9,854.58
9,641.36
9,665.56

테크노센터
1,707.58
1,707.58
1,707.58

부산송남
2,778.99
2,818.99
2,873.87

동해공장
479.34
479.34
479.34

소 계
60,634.29
56,000.76
47,591.83

관리사업
해남빌딩
12,873.61
12,828.43
12,873.61

해남2빌딩
32,940.19
28,525.06
19,991.87

송남빌딩
9,854.58
9,641.36
9,665.56

테크노센터
1,707.58
1,707.58
1,707.58

부산송남
2,778.99
2,818.99
2,873.87

소 계
60,154.95
55,521.42
47,112.49

(2) 당해 사업연도의 가동률

2020년 03월 31일 현재
(단위 : ㎡)

사업소(사업부문)
가동가능시간
(임대가능면적)
실제가동시간
(임대면적)
평균가동률

해남빌딩
12,873.61
12,873.61
100

해남2빌딩
37,059.24
32,940.19
88.9

송남빌딩
10,039.71
9,854.58
98.2

테크노센터
1,707.58
1,707.58
100

부산송남빌딩
3,262.63
2,778.99
85.2

동해식품공장
1,903.99
479.34
25.2

합 계
66,846.76
60,634.29
90.7

다.
생산설비의 현황 등

(1)
생산설비의 현황

[자산항목 : 토지]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
(㎡)
기 초
장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

해남
빌딩
자가
(등기)
서울 중구
북창동 21
2,208.57
27,053
-
-
-
27,053
투자
부동산

해남2빌딩
자가
(등기)
서울 중구 세종대로12길 12
2,563.7
27,934
-
-
-
27,934
투자
부동산

송남
빌딩
자가
(등기)
서울 서초구 서초동1358-6
1,916.0
11,304
-
-
-
11,304
투자
부동산

부산송남빌딩
자가
(등기)
부산시 중구 중앙동 76-1
689.6
1,945
-
-
-
1,945
투자
부동산

테크노
센터
자가
(등기)
서울 성동구 성수2가 273-15
266.63
1,036
-
-
-
1,036
투자
부동산

동해식품공장
자가
(등기)
강원도 동해시 발한동 261-12
7,830.0
1,293
-
-
-
1,293
투자
부동산

합 계
15,474.5
70,565
-
-
-
70,565

[자산항목 : 건물]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
(㎡)
기 초
장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

해남
빌딩
자가
(등기)
서울 중구
북창동 21
13,515.47
0
-
-
0
0
투자
부동산

해남2빌딩
자가
(등기)
서울 중구 세종대로12길 12
34,486.03
57,642
-
-
375
57,267
투자
부동산

송남
빌딩
자가
(등기)
서울 서초구 서초동1358-6
10,271.02
1,590
-
-
33
1,557
투자
부동산

부산송남빌딩
자가
(등기)
부산시 중구 중앙동 76-1
3,295.93
649
-
-
12
637
투자
부동산

테크노
센터
자가
(등기)
서울 성동구 성수2가 273-15
1,707.58
1,352
-
-
11
1,341
투자
부동산

동해식품공장
자가
(등기)
강원도 동해시 발한동 261-12
2,240.65
12
-
-
3
9
투자
부동산

계
31,030.65
61,245
-
-
434
60,811

[자산항목 : 구축물]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

송남
빌딩
자가
서울 서초구 서초동1358-6

0
-
-
-
0
유형
자산

계

0
-
-
-
0

[자산항목 : 기계장치]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

송남
빌딩
자가
서울 서초구 서초동1358-6

211
30
-
12
229
유형
자산

계

211
30
-
12
229

[자산항목 : 차량운반구]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

본사
자가
서울 강남 대치 942

304
-
-
21
283
유형
자산

계

304
-
-
21
283

[자산항목 : 집기비품]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

본사
자가
서울 강남 대치3동 942

21
12
-
2
31
유형
자산

계

21
12
-
2
31

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

회사의 중장기 매출확대 및 수익성 개선을 위한 해남빌딩 주차장부지 개발로 오피스와 호텔, 영업장의 복합건물(해남2빌딩)을 신축 하여 임대수익이 발생하고 있습니다.

5. 매출에 관한 사항

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
제67기
제66기
제65기

시설관리
사 업
용 역
시설관리
수 입
수 출

내 수
998
4,034
4,478

합 계
998
4,034
4,478

임대관리
사 업
임 대
임대수입
수 출

내 수
2,888
10,755
6,959

합 계
2,888
10,755
6,959

관리수입
수 출

내 수
1,289
5,301
3,436

합 계
1,289
5,301
3,436

주차수입
수 출

내 수
55
170
58

합 계
55
170
58

임대/관리/주차
수입 소계
수 출

내 수
4,232
16,226
10,453

합 계
4,232
16,226
10,453

합 계
수 출

내 수
5,230
20,260
14,931

합 계
5,230
20,260
14,931

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직

대표이사
===>
본사
경영관리팀
===>
해 성 1 지 사 - 시설관리용역업

해 성 2 지 사 - 시설관리용역업

성 수 지 사 - 시설관리용역업

해 남 지 사 - 임대,관리등

송 남 지 사 - 임대,관리등

부 산 송 남 지 사 - 임대,관리등

테 크 노 센 터 - 임대사업

동 해 공 장 - 임대사업

(2) 판매경로

- 시설관리 용역

공급자 수요자

해성산업(주) =================> 오피스빌딩 소유주(특수관계인)

*특수관계인 매출비중 100%

- 임대 / 관리
 공급자 수요자

해성산업(주) =================> 사옥 미보유 기업(특수관계인 포함)

*특수관계인 매출비중 0.2%

(3) 판매방법 및 조건

- 시설관리용역

연간 단위로 시설관리용역계약을 체결하고 계약서상의 월간 계약금액을 매월 
 수금
 
 - 임대서비스
 연간 단위로 임대계약을 체결하고 계약서상의 월간 계약금액을 매월 수금

(4) 판매전략

- 최근 임대사업팀을 신설하여 안정적인 공실 관리를 위하여 노력하고 있으며, 각 지사 (빌딩)에서도 공실 관리를 위해 영업활동을 하고 있음.

6. 수주현황

(단위 : 백만원)

품목
수주
일자
납기
수주총액
기납품액
수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

임대/관리계약
2019.12.31
2020.12.31
-
16,708
-
4,177
-
12,531

합 계
-
16,708
-
4,177
-
12,531

7. 시장위험과 위험관리

회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험, 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 자금부서에 의해 이루어지고 있습니다. 회사 재경팀은 회사의 유관 부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다.

회사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금 및 현금성자산, 장ㆍ단기금융상품, 기타포괄손익-공정가치금융자산, 매출채권 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 단기차입금, 미지급금, 기타채무 및 장기차입금 등으로 구성되어 있습니다.

(1) 가격위험

회사는 재무상태표 상 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류된 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 회사의 시장성있는 지분증권에 대한 투자는 경영진의 판단에 따라 이루어지고 있습니다.

회사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 KOSPI 주가지수, KOSDAQ 주가지수 중 하나에 속해 있습니다.

상장주식 관련 주가지수의 상승 또는 하락이 회사의 당기 자본에 미치는 영향은 아래표와 같습니다. 이 분석은 다른 변수들은 일정하며 회사가 보유하고 있는 상장주식은과거 해당 지수와의 상관관계에 따라 움직인다는 가정하에 주가지수가 30% 증가 또는 감소한 경우를 가정하여 분석한 것입니다.

(단위 : 천원)

지수
2020년 분기말
2019년 기말

KOSPI
92,898
126,360

(2) 신용위험 및 위험관리
신용위험은 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건을 지키지 못하였을 경우 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 회사는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며, 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다.

신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우 신용등급이 높은 은행 및 금융기관에 한하여 거래를 하는 것을 원칙으로 하고 있습니다

.

보고기간말 현재 회사의 매출채권 잔액은 1,098백만원이며, 동 채권은 거래처에 대한 담보설정 등을 통하여 적절하게 위험관리 되고 있습니다.

당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 아니합니다.
금융상품의 장부금액이 신용위험의 최대 노출정도를 가장 잘 나타내고 있기 때문에 신용위험 양적공시를 추가로 공시하지 아니합니다. 

(3) 유동
성 위험
및
위험관리
유동성 위험관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있으며, 주기적인 자금수지의 예측, 조정 등을 통하여 유동성위험을 관리하고 있습니다. 

회사의 금융부채를 보고기간말로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한 금액입니다. 

(단위:천원)

당분기말
1년 미만
1년에서 2년 이하
2년에서 5년 이하
5년 이상
합 계

미지급금
590,266
-
-
-
590266

임대보증금
5,074,019
818,991
3,734,086
2,412,698
12,039,794

장기차입금(*1)
5,000,000
12,000,000
37,000,000
-
54,000,000

이자비용
1,330,276
1,061,016
945,546
-
3,336,838

합 계
11,994,561
13,880,007
41,679,632
2,412,698
69,966,898

(*1) 유동성장기차입금을 포함한 금액입니다.

(단위:천원)

전기말
1년 미만
1년에서 2년 이하
2년에서 5년 이하
5년 이상
합 계

미지급금
696,380
-
-
-
696,380

임대보증금
4,998,395
549,250
3,860,667
2,412,698
11,821,010

장기차입금(*1)
2,500,000
10,000,000
41,500,000
-
54,000,000

이자비용
1,366,643
1,136,479
1,177,338
-
3,680,460

합 계
9,561,418
11,685,729
46,538,005
2,412,698
70,197,850

(*1) 유동성장기차입금을 포함한 금액입니다.

(4) 자본위험 및 위험관리

회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 

자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 회사는 주주에게 지급되는 배당 조정 등을 실시하고 있습니다.

회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며, 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.

(단위:천원)

구분
당분기말
전기말

부채
75,970,588
72,790,503

자본
138,598,651
139,516,568

부채비율
54.81%
52.17%

(5) 외환위험
당사는 외화로 표시된 거래를 하고 있지 않기 때문에 환율변동위험에 노출되어 있지 않으며 모든 단위는 원(KRW)으로 표시하고 있습니다.

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

 당사는 파생상품거래가 없습니다.

9. 경영상의 주요계약 등

(1)

회사는 회사의 사내이사 등과 빌딩관리용역 계약을 체결하고 있습니다. 회사는계약조건
에 따라 계약 대상 건물 전반에 대한 시설관리서비스를 제공하고 있으며, 이와 관련하여
당분기
에 시설관리용역수익으로 계상한 금액은
998백만원입니다
.

(2)
보고기간말 현재 회사는 회사 소유의 해남빌딩 등에 대해 (주)국민은행 등과 임대차계약을 체결하고 있습니다. 이와 관련한 회사의 당분기말 임대보증금은
12,040백만원
(현재가치평가 미고려 금액)입니다
.

(3) 보고기간말 현재 회사는 회사 소유의 부동산과 관련하여 더블유에이치지코리아(주)와 임대차계약을 체결하고 있습니다. 동 임대차계약의 기간은
2018년 7월부터 20년입니다. 이와 관련하여 당분기에 임대수익 등으로 계상한 금액은
1,195백만원
입니다.

(4) 당분기말 현재 회사는 회사 소유의 부동산과 관련하여 (주)정림건축종합건축사사무소와 2019년 4월 부터 향후 5년간의 임대차계약을 체결하고 있습니다. 이와 관련하여 당분기에 임대수익 등으로 계상한 금액은 607백만원입니다

10. 연구 개발활동
 해당사항 없습니다.

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

1) 세하 인수
 2020. 03. 20 타법인주식 및 출자증권 취득결정(자율공시) 공시 참조
 2020. 03. 20 계약 및 계약금 납입이 완료 되었으며, 5월 19일까지 잔금 납입 예정

2) 한국제지와의 합병
 2020. 04. 01 주요사항보고서(회사합병결정) 및 증권신고서(합병) 공시 참조
 5월 27일 임시주주총회를 실시하며 7월 1일자 합병을 진행중입니다. 이와 관련된
 주요사항은 전자공시시스템을 통해 공시 할 예정이니 공시를 확인 하시기 바랍니다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

1. 요약재무정보

(단위 : 백만원)

구 분

제67
기

제66
기

제65
기

2020년 03월말
2019년 12월말
2018년 12월말

[유동자산]
11,547
9,337
5,915

ㆍ현금및현금성자산
8,526
7,988
4,891

ㆍ매출채권 및 기타채권
1,226
1,273
1,008

ㆍ기타유동자산
1,795
76
16

[비유동자산]
203,022
202,970
185,758

ㆍ장기금융상품
46
43
31

ㆍ기타포괄손익-공정가치 금융자산
5,217
5,360
6,187

ㆍ관계기업투자
65,183
64,553
45,903

ㆍ유형자산
544
536
442

ㆍ무형자산
360
360
360

ㆍ투자부동산
131,376
131,810
132,694

ㆍ기타비유동금융자산
141
141
141

ㆍ기타비유동자산
155
167
-

자산총계
214,569
212,307
191,672

[유동부채]
15,110
9,799
8,448

[비유동부채]
60,860
62,991
40,783

부채총계
75,970
72,790
49,231

[자본금]
4,890
4,890
4,890

[기타자본구성요소]
58,369
58,248
61,849

[이익잉여금]
75,340
76,379
75,703

자본총계
138,599
139,517
142,442

종속·관계·공동기업
투자주식의 평가방법
지분법
지분법
지분법

2020.01.01~
2020.03.31
2019.01.01~
2019.12.31
2018.01.01~
2018.12.31

영업수익
5,230
20,260
14,931

영업이익(영업손실)
872
5,217
2,735

당기순이익(당기순손실)
672
2,325
757

주당순이익(원)
69
238
77

[△는 음(-)의 수치임]

※
상기 제67기 분기, 제66기, 제65기 요약재무정보는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었
으며, 제67기분기 요약재무정보는 감사(검토)받지 아니하였습니다.

2. 재무제표 이용상의 유의점

회사의 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

3. 기업회계기준 등의 위반사항
 당사는 공시대상기간중 재무제표를 수정하여야 하는 위반이나 재무제표 수정과 관 련없는 위반사항은 없습니다.

4. 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도
 공시대상기간중 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도 등의 발생사항은 없습니다.

5. 기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항
 기타 유의 사항은 없습니다.

2. 연결재무제표

해당사항 없음

3. 연결재무제표 주석

해당사항 없음

4. 재무제표

※ 제67기 1분기, 제66기 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었
으며, 제67기 1분기, 제66기 1분기 재무제표는 감사(검토)받지 아니하였습니다

재무상태표

제 67 기 1분기말 2020.03.31 현재

제 66 기말 2019.12.31 현재

(단위 : 원)

제 67 기 1분기말

제 66 기말

자산

유동자산

11,546,631,052

9,336,537,225

현금및현금성자산

8,525,756,528

7,988,157,514

매출채권 및 기타유동채권

1,225,900,186

1,272,595,870

기타유동자산

1,794,974,338

75,783,841

비유동자산

203,022,607,570

202,970,534,378

장기금융상품

46,000,000

43,000,000

매도가능금융자산

0

0

기타포괄손익-공정가치금융자산

5,217,520,362

5,360,520,362

관계기업투자

65,183,019,967

64,553,000,492

유형자산

544,132,039

536,269,960

무형자산

359,993,162

359,993,162

투자부동산

131,376,056,911

131,809,865,273

기타비유동금융자산

140,593,345

140,593,345

기타비유동자산

155,291,784

167,291,784

자산총계

214,569,238,622

212,307,071,603

부채

유동부채

15,110,360,888

9,799,203,991

단기차입금

0

0

유동성장기차입금

5,000,000,000

2,500,000,000

단기미지급금

590,265,617

696,379,689

기타채무

4,045,371,832

1,051,354,816

미지급법인세

443,050,602

610,574,520

단기임대보증금

5,031,672,837

4,940,894,966

비유동부채

60,860,226,727

62,991,299,474

장기임대보증금

5,603,872,034

5,419,983,569

장기차입금

49,000,000,000

51,500,000,000

순확정급여부채

383,938,002

259,266,672

장기선수수익

1,335,401,086

1,380,204,116

이연법인세부채

4,537,015,605

4,431,845,117

부채총계

75,970,587,615

72,790,503,465

자본

자본금

4,890,000,000

4,890,000,000

기타자본구성요소

58,369,168,602

58,247,742,787

이익잉여금

75,339,482,405

76,378,825,351

자본총계

138,598,651,007

139,516,568,138

자본과부채총계

214,569,238,622

212,307,071,603

포괄손익계산서

제 67 기 1분기 2020.01.01 부터 2020.03.31 까지

제 66 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

(단위 : 원)

제 67 기 1분기

제 66 기 1분기

3개월

누적

3개월

누적

영업수익

5,230,406,344

5,230,406,344

4,500,384,213

4,500,384,213

매출총이익

5,230,406,344

5,230,406,344

4,500,384,213

4,500,384,213

영업비용

4,358,117,121

4,358,117,121

3,901,838,557

3,901,838,557

영업이익

872,289,223

872,289,223

598,545,656

598,545,656

금융수익

29,384,151

29,384,151

24,599,631

24,599,631

금융원가

397,100,202

397,100,202

239,566,847

239,566,847

지분법이익

479,872,637

479,872,637

133,730,104

133,730,104

지분법손실

148,527,283

148,527,283

356,437,653

356,437,653

기타수익

90,751

90,751

11,550,695

11,550,695

기타비용

120,007

120,007

390,010

390,010

법인세비용차감전순이익

835,889,270

835,889,270

172,031,576

172,031,576

법인세비용

163,732,216

163,732,216

81,489,035

81,489,035

당기순이익

672,157,054

672,157,054

90,542,541

90,542,541

세후기타포괄손익

(219,878,167)

(219,878,167)

68,654,089

68,654,089

후속적으로 당기손익으로 재분류되는 세후기타포괄손익

관계기업 기타포괄손익에 대한 지분

(108,338,167)

(108,338,167)

106,094,089

106,094,089

후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 세후기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치 금융자산 평가손익

(111,540,000)

(111,540,000)

(37,440,000)

(37,440,000)

당기포괄이익

452,278,887

452,278,887

159,196,630

159,196,630

주당이익

기본주당이익 (단위 : 원)

69

69

9

9

희석주당이익 (단위 : 원)

69

69

9

9

자본변동표

제 67 기 1분기 2020.01.01 부터 2020.03.31 까지

제 66 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

기타자본구성요소

이익잉여금

자본 합계

2019.01.01 (기초자본)

4,890,000,000

61,848,828,238

75,702,857,691

142,441,685,929

당기순이익

90,542,541

90,542,541

관계기업 기타포괄손익에 대한 지분

106,094,089

106,094,089

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

(37,440,000)

(37,440,000)

관계기업 기타자본조정 변동

배당

1,222,500,000

1,222,500,000

2019.03.31 (기말자본)

4,890,000,000

61,917,482,327

74,570,900,232

141,378,382,559

2020.01.01 (기초자본)

4,890,000,000

58,247,742,787

76,378,825,351

139,516,568,138

당기순이익

672,157,054

672,157,054

관계기업 기타포괄손익에 대한 지분

(108,338,167)

(108,338,167)

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

(111,540,000)

(111,540,000)

관계기업 기타자본조정 변동

341,303,982

341,303,982

배당

1,711,500,000

1,711,500,000

2020.03.31 (기말자본)

4,890,000,000

58,369,168,602

75,339,482,405

138,598,651,007

현금흐름표

제 67 기 1분기 2020.01.01 부터 2020.03.31 까지

제 66 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

(단위 : 원)

제 67 기 1분기

제 66 기 1분기

영업활동으로 인한 현금흐름

2,073,691,311

2,413,061,669

당기순이익

672,157,054

90,542,541

당기순이익조정을 위한 가감

795,912,953

1,108,354,153

대손상각비

468,797

(340,626)

감가상각비

468,446,283

459,489,521

유형자산처분이익

0

(11,453,545)

퇴직급여

126,894,960

141,495,003

관계기업투자이익

(479,872,637)

(133,730,104)

관계기업투자손실

148,527,283

356,437,653

금융원가

397,100,202

239,566,847

법인세비용

163,732,216

81,489,035

금융수익

(29,384,151)

(24,599,631)

영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동

1,183,321,885

1,444,179,471

매출채권의 감소(증가)

(7,058,331)

53,484,858

기타채권의 감소(증가)

56,324,524

44,600,959

기타자산의 감소(증가)

(57,190,497)

(63,666,488)

미지급금의 증가(감소)

(106,114,072)

546,657,012

기타채무의 증가(감소)

1,297,360,261

863,103,130

이자수취

26,344,845

11,290,781

이자지급(영업)

(343,711,474)

(239,566,847)

법인세납부

(260,333,952)

(1,738,430)

투자활동으로 인한 현금흐름

(1,695,500,000)

(291,934,135)

유형자산의 처분

0

11,454,545

장기금융상품의 취득

(3,000,000)

(3,000,000)

관계기업 투자의 취득

(1,650,000,000)

0

투자부동산의 취득

0

(166,500,000)

유형자산의 취득

(42,500,000)

(133,888,680)

재무활동현금흐름

159,407,703

(14,223,600)

임대보증금의 증가

161,945,703

466,450,000

임대보증금의 감소

(2,538,000)

(480,673,600)

현금및현금성자산의순증가(감소)

537,599,014

2,106,903,934

기초현금및현금성자산

7,988,157,514

4,890,787,187

기말현금및현금성자산

8,525,756,528

6,997,691,121

5. 재무제표 주석

당분기: 2020년 1월 1일부터 2020년 03월 31일까지

전 기: 2019년 1월 1일부터 2019년 12월 31일까지

해성산업 주식회사

1. 일반 사항

해성산업 주식회사(이하 "회사")는 부동산 임대업 및 시설관리용역 등의 서비스업을 목적으로 1954년 2월 5일 설립되었으며, 1999년 4월 14일자로 한국거래소가 개설하는 코스닥시장
에 상장되었습니다. 당분기말 현재 자본금은 4,890백만원이며, 회사의지
분은 대표이사 단재완 외 특수관계자
7인이 62.92%를
보유하고 있습니다.

2. 중요한 회계정책

다음은 재무제표의 작성에 적용된 주요한 회계정책입니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없다면, 표시된 회계기간에 계속적으로 적용됩니다.

2.1 재무제표 작성기준

회사의 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

재무제표는 다음을 제외하고는 역사적 원가에 기초하여 작성하였습니다.
-
특정 금융자산과 금융부채

-
확정급여제도와 공정가치로 측정하는 사외적립자산

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 요구되는 부분이나 중요한 가정 및 추정이 요구되는 부분은 주석3에서 설명하고 있습니다.

2.1.1 회사가 채택한
제ㆍ개정 기준서

회사는 2020년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제
ㆍ개정 기준서
및 해석서
를 신규로 적용하였습니다.

(1) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시', 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' 개정: 중요성의 정의

'중요성의 정의'를 명확히 하고 기준서 제1001호와 제1008호를 명확해진 정의에 따라 개정하였습니다. 중요성 판단 시 중요한 정보의 누락이나 왜곡표시뿐만 아니라 중요하지 않은 정보로 인한 영향과 회사가 공시할 정보를 결정할 때 정보이용자의 특성을 고려하도록 하였습니다. 동 개정사항은 2020년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(2) 기업회계기준서 제1103호 '사업결합' 개정: 사업의 정의

개정된 사업의 정의에서는, 취득한 활동과 자산의 집합을 사업으로 판단하기 위해서는 산출물의 창출에 함께 유의적으로 기여할 수 있는 능력을 가진 투입물과 실질적인과정을 반드시 포함하도록 하였고 원가 감소에 따른 경제적 효익은 제외하였습니다. 이와 함께 취득한 총자산의 대부분의 공정가치가 식별가능한 단일 자산 또는 자산집합에 집중되어 있는 경우, 취득한 활동과 자산의 집합은 사업이 아닌, 자산 또는 자산의 집합으로 결정할 수 있는 선택적 집중테스트가 추가되었습니다. 동 개정사항은 2020년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

2.2 회계정책 

요약분기재무제표의 작성에 적용된 유의적 회계정책과 계산방법은 주석 2.1.1에서 설명하는 제ㆍ개정 기준서의 적용으로 인한 변경 및 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 전기 재무제표 작성에 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.

2.2.1 법인세비용

중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.

2.2.2 비교재무제표 계정 재분류

한편, 비교표시된 전기 재무제표의 일부 계정과목은 당기 재무제표의 표시방법에 따라 재분류하였습니다. 이러한 재분류는 전기에 보고된 재무성과나 총자산 및 순자산에 영향을 미치지 않습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다.
추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서
합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.

요약분기재무제표

작성시 사용된
중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법
을
제외하고는 전기 재무제표 작성시 적용된 회계추
정 및 가정과 동일합니다.

4. 재무위험관리

4.1 재무위험관리요소

회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(이자율 위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다.

중간재무제표는 연차 재무제표에서 요구되는 모든 재무위험관리와 공시사항을 포함하지 않으
므로

2019년
12월 31일의 연차재무제표를 참고하시기 바랍니다.

회사의 위험관리부서 및 기타 위험관리정책은 전기말 이후 중요한 변동사항이 없습니다.

4.2 자본위험관리

회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 

자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 회사는 주주에게 지급되는 배당 조정 등을 실시하고 있습니다.

회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며, 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

부채
75,970,588
72,790,503

자본
138,598,651
139,516,568

부채비율
54.81%
52.17%

5. 공정가치

5.1. 금융상품 종류별 공정가치

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

금융자산

현금및현금성자산
8,525,757
(*1)
7,988,158
(*1)

매출채권
1,096,403
(*1)
1,089,813
(*1)

기타채권
129,497
(*1)
182,783
(*1)

장기금융상품
46,000
(*1)
43,000
(*1)

기타포괄손익-공정가치금융자산
5,217,520
5,217,520
5,360,520
5,360,520

기타비유동금융자산
140,593
(*1)
140,593
(*1)

소 계
15,155,770
5,217,520
14,804,867
5,360,520

금융부채

유동성장기차입금
5,000,000
(*1)
2,500,000
(*1)

미지급금
590,266
(*1)
696,380
(*1)

임대보증금
10,635,545
(*1)
10,360,879
(*1)

장기차입금
49,000,000
(*1)
51,500,000
(*1)

소 계
65,225,811
(*1)
65,057,259
(*1)

(*1) 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 공정가치 공시에서 제외하였습니다.

5.2. 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

-
측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의(조정하지 않은)공시가격(수준1)

- 수준1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수있는 투입변수(수준2)

- 자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수(수준3)

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당분기말
수준 1
수준 2
수준 3
합계

반복적인 공정가치 측정치

기타포괄손익-공정가치 지분상품
397,000
-
4,820,520
5,217,520

(단위: 천원)

전기말
수준 1
수준 2
수준 3
합계

반복적인 공정가치 측정치

기타포괄손익-공정가치 지분상품
540,000
-
4,820,520
5,360,520

5.3 가치평가기법 및 투입변수

당분기말 현재 회사는 공정가치 서열체계에서 수준3으로 분류되는 금융자산에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말

공정
가치

수준

가치평가기법

투입변수

수준3 투입
변수 범위

기타포괄손익-공정가치금융자산

지분증권
4,820,520
수준3
자산접근법
순자산
공정가치
해당사항 없음

6
. 범주별 금융상품

6.1 당분기말

(단위: 천원)

금융자산
상각후
원가측정
기타포괄손익
공정가치측정
합 계

현금및현금성자산
8,525,757
-
8,525,757

매출채권
1,096,403
-
1,096,403

기타채권
129,497
-
129,497

장기금융상품
46,000
-
46,000

기타포괄손익-공정가치금융자산
-
5,217,520
5,217,520

기타비유동금융자산
140,593
-
140,593

합 계
9,938,250
5,217,520
15,155,770

(단위: 천원)

금융부채
상각후
원가측정

유동성장기차입금
5,000,000

미지급금
590,266

임대보증금
10,635,545

장기차입금
49,000,000

합 계
65,225,811

6.2 전기말

(단위: 천원)

금융자산
상각후
원가측정
기타포괄손익
공정가치측정
합 계

현금및현금성자산
7,988,158
-
7,988,158

매출채권
1,089,813
-
1,089,813

기타채권
182,783
-
182,783

장기금융상품
43,000
-
43,000

기타포괄손익-공정가치금융자산
-

5,360,520

5,360,520

기타비유동금융자산
140,593
-
140,593

합 계
9,444,347

5,360,520

14,804,867

(단위: 천원)

금융부채
상각후
원가측정

유동성장기차입금
2,500,000

미지급금
696,380

임대보증금
10,360,879

장기차입금
51,500,000

합 계
65,057,259

6.3 당분기와 전분기 중 금융상품 범주별 순손익 구분은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기

상각후
원가측정

기타포괄손익
공정가치측정

합 계

대손상각비
469
-
469

금융수익
29,384
-
29,384

금융원가
397,100
-
397,100

기타포괄손익-공정가치금융자산평가손익(*1)
-
(143,000)
(143,000)

(단위: 천원)

구 분
전분기

상각후
원가측정

기타포괄손익
공정가치측정

합 계

대손상각비
(341)
-
(341)

금융수익
24,600
-
24,600

금융원가
239,567
-
239,567

기타포괄손익-공정가치금융자산평가손익(*1)
-
(48,000)

(48,000)

(*1) 법인세효과 반영전 금액입니다.

7. 기타포괄손익-공정가치금융자산

7.1 기타포괄손익-공정가치금융자산의 변동내역

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초금액
5,360,520
6,186,432

평가손익(*1)
(143,000)
(48,000)

분기말금액
5,217,520
6,138,432

(*1) 법인세효과 반영전 금액입니다.

7.2 기타포괄손익-공정가치금융자산의 상세내역

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

지분증권
5,217,520
5,360,520

8. 유형자산

8.1 당분기 및 전분기 중 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

기초 순장부금액
536,270
442,149

취득
42,500
133,888

처분
-
(1)

감가상각비
(34,638)
(31,186)

분기말 장부금액
544,132
544,850

취득원가
1,700,472
1,601,211

감가상각누계액
(1,156,340)
(1,056,361)

8.2 운용리스 이용 내역

회사는 사무실 등을 운용리스로 이용하고 있으며, 운용리스에 대해 지급이 약정된 최소리스료는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기말

전분기말

1년 이하

273,442
268,543

9. 투자부동산 

9.1 당분기 및 전분기 중 투자부동산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

기초 순장부금액
131,809,865
132,693,867

취득
-
166,500

감가상각비
(433,808)
(428,303)

분기말 장부금액
131,376,057
132,432,064

취득원가
141,173,238
140,499,108

감가상각누계액
(9,797,181)
(8,067,044)

당분기 중 투자부동산에서 발생한 임대수익 등
은

4,232백만원
(전분기: 3,404백만원)
이며, 임대수익 등이 발생한 투자부동산과 직접 관련된 운영비용(유지와 보수비용 포함)은 2,677백만원(전분기: 2,121백만원)입니다.

당분기말 현재 투자부동산의 공정가치는

406,104
백만원
입니다.

9.2 운용리스 제공 내역

회사는 보유중인 투자부동산으로 분류된 부동산에 대해 운용리스를 제공하는 계약을체결하고 있으며, 동 운용자산의 장부가액은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전분기말

투자부동산
131,376,057
132,257,164

당분기 중 운용리스자산에서 발생한 감가상각비는 433,808천원(전분기: 428,303천원)입니다.

한편, 상기 부동산에 대한 운용리스계약을 통하여, 회사가 받게 될 것으로 기대되는 미래 최소리스료 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전분기말

1년 이내
9,884,011
9,075,359

1년 초과 5년 이내
22,706,297
22,537,738

5년 초과
51,471,799
55,626,104

합 계
84,062,107
87,239,201

9.3 당분기말 현재 회사의 채무와 관련하여 담보로 제공되어 있는 회사 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

담보제공자산
장부금액
담보설정금액
임대보증금액
차입금
담보권자

토지(*1)
38,336,656
2,403,731
1,924,581
-
임차인

건물(*1)
2,897,746

토지(*2)
27,934,324
69,717,356
5,307,193
54,000,000
한국산업은행 및 임차인

건물(*2)
57,266,888

(*1) 임차인은 보증금 상당액에 대해 근저당을 설정하였습니다.
(*2) 한국산업은행 및 임차인은 각각 대출약정 및 보증금 상당액에 대한 근저당을 설정하였습니다.

10. 관계기업
투자

당분기 및 전분기 중 관계기업투자의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

기초금액
64,553,000
45,903,383

이익 중 지분
331,345
(222,708)

관계기업투자주식 자본변동(*1)
298,675
136,018

분기말금액
65,183,020
45,816,693

(*1) 법인세효과 반영 전 금액입니다.

11. 차입금

당분기 및 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
차입처
만기일
연이자율(%)
당분기말
전기말
상환방법

2020.03.31

시설자금대출
한국산업은행
2023.7.13
2.92
30,000,000
30,000,000
2년 거치
3년균등상환

시설자금대출
한국산업은행
2024.11.28
2.11
24,000,000
24,000,000
2년 거치
3년균등상환

합 계
54,000,000
54,000,000

회사의 장기차입금에 대해서는 투자부동산 중 일부가 담보로 제공되어 있습니다(주석9참조).

12. 순확정급여부채

12.1 순확정급여부채 산정내역

(단위 : 천원)

구 분
당분기말
전기말

확정급여채무의 현재가치
6,272,998
6,017,935

사외적립자산의 공정가치(*1)
(5,889,060)
(5,758,668)

재무상태표상 부채
383,938
259,267

(*1) 당분기말 사외적립자산의 공정가
치는 기존의 국민연금전환금 8백만원(전기말: 8백만원)이 포함된 금액입니다.

1

2.2 손익계산서에 반영된 금액

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

당기근무원가
125,651
125,651
141,374
141,374

이자원가
27,616
27,616
29,605
29,605

사외적립자산의 기대수익
(26,372)
(26,372)
(29,484)
(29,484)

종업원 급여에 포함된 총 비용
126,895
126,895
141,495
141,495

13. 영업비용

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누 적
3개월
누 적

급여
974,227
974,227
903,036
903,036

퇴직급여
126,895
126,895
141,495
141,495

세금과공과
1,281,497
1,281,497
745,365
745,365

청소비
399,665
399,665
391,773
391,773

용역비
559,401
559,401
546,969
546,969

감가상각비
468,446
468,446
459,490
459,490

복리후생비
118,944
118,944
113,313
113,313

수도광열비
106,835
106,835
146,478
146,478

지급임차료
90,164
90,164
84,211
84,211

지급수수료
72,276
72,276
107,942
107,942

전기료
82,979
82,979
181,146
181,146

기타
76,788
76,788
80,621
80,621

합 계
4,358,117
4,358,117
3,901,839
3,901,839

14. 법인세비용

법인세비용은 전체 회계
연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다.

15. 배당금

2019년
12월 31일로 종료하는 회계기간에 대한 배당금 1,712백만원은
2020년
4
월에
지급되었습니다(전기 지급액:
1,223백만원
).

16. 약정사항

16.1 당분기말 현재 회사가 금융기관과 체결하고 있는 약정사항의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

금융기관
약정사항
한도금액
사용금액

한국산업은행
시설자금대출
30,000,000
30,000,000

시설자금대출
24,000,000
24,000,000

16.2
회사는 회사의 사내이사 등과 빌딩관리용역 계약을 체결하고 있습니다. 회사는계약조건
에 따라 계약 대상 건물 전반에 대한 시설관리서비스를 제공하고 있으며, 이와 관련하여
당분기
에 시설관리용역수익으로 계상한 금액은

998백만원입니다.

16.3 당분기말 현재 회사는 회사 소유의 해남빌딩 등에 대해 (주)국민은행 등과 임대차계약을 체결하고 있습니다. 이와 관련한 회사의 당분기말 임대보증금은

12,040백만원
(현재가치평가 미고려 금액)입니다.

16.4 당분기말 현재 회사는 회사 소유의 부동산과 관련하여 더블유에이치지코리아(주)와 임대차계약을 체결하고 있습니다. 동 임대차계약의 기간은 2018년 7월부터 20년입니다. 이와 관련하여 당분기에 임대수익 등으로 계상한 금액은

1,195백만원
입니다.

16.5 당분기말 현재 회사는 회사 소유의 부동산과 관련하여 (주)정림건축종합건축사사무소와 2019년 4월 부터 향후 5년간의 임대차계약을 체결하고 있습니다. 이와 관련하여 당분기에 임대수익 등으로 계상한 금액은 607백만원입니다.

16.6 당분기말 현재 회사는 건축공사안전관리예치금 보증 등과 관련하여 서울보증보험(주)로부터 109백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

17. 특수관계자 거래

당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 주요 거래 내역과 당분기 및 전기말 현재 주요 채권ㆍ채무 내역은 다음과 같습니다.

17.1 주요 거래 내역

(단위: 천원)

구 분
회사명
거래내용
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

관계기업투자
계양전기(주)
임대수익
69
69
71
71

공동경비수익(*3)
84,922
84,922
53,940
53,940

공동경비비용
1,771
1,771
1,030
1,030

한국제지(주)
임대수익
26,968
26,968
26,980
26,980

공동경비수익(*3)
125,276
125,276
87,488
87,488

공동경비비용
12,681
12,681
7,802
7,802

유형자산등의 매입
-
-
18,636
18,636

해성디에스(주)
공동경비수익(*3)
84,903
84,903
55,068
55,068

공동경비비용
7,078
7,078
8,243
8,243

기타의 특수관계자

최
대주주(*1)

시설관리용역수익
140,778
140,778
214,409
214,409

임차료
2,083
2,083
2,083
2,083

지배주주(1)(*2)

시설관리용역수익
432,477
432,477
456,977
456,977

임차료
63,864
63,864
62,681
62,681

지배주주(2)(*2)

시설관리용역수익
425,039
425,039
425,208
425,208

임차료
2,417
2,417
2,371
2,371

(주)한국팩키지
공동경비수익(*3)
12,996
12,996
8,612
8,612

공동경비비용
270
270
-
-

(*1) 최대주주는 회사의 최대주주이며 대표이사입니다.
(*2) 지배주주는 최대주주의 특수관계자이며 10%이상 주요 주주입니다.

(*3) 공동경비수익은 포괄손익계산서 상 관련 비용에서 차감표시됩니다.

17.2 채권ㆍ채무 내역

(1)
당분기말

(단위: 천원)

특수관계구분
회사명
채 권
채 무

매출채권
미수금
임차보증금
미지급금
임대보증금

관계기업투자
계양전기(주)
25
30,574
-
981
-

한국제지(주)
-
97,986
-
5,238
41,210

해성디에스(주)
-
32,818
-
3,838
-

기타의 특수관계자
최대주주(*1)
468
-
3,689
-
-

지배주주(1)(*2)
-
-
128,115
35,744
-

지배주주(2)(*2)
75,815
-
4,940
-
-

(주)한국팩키지
-
4,823
-
297
-

합 계
76,308
166,201
136,744
46,098
41,210

(*1) 최대주주는 회사의 최대주주이며 대표이사입니다.
(*2) 지배주주는 최대주주의 특수관계자이며 10%이상 주요 주주입니다.

(2) 전기말

(단위: 천원)

특수관계구분
회사명
채 권
채 무

매출채권
미수금
임차보증금
미지급금
임대보증금

관계기업투자
계양전기(주)
21
47,378
-
672
-

한국제지(주)
-
68,729
-
3,685
41,210

해성디에스(주)
-
43,261
-
1,228
-

기타의 특수관계자
최대주주(*1)
468
-
3,689
-
-

지배주주(1)(*2)
-
-
128,115
35,745
-

지배주주(2)(*2)
75,814
-
4,940
-
-

(주)한국팩키지
-
6,766
-
258
-

합 계
76,303
166,134
136,744
41,588
41,210

(*1) 최대주주는 회사의 최대주주이며 대표이사입니다.
(*2) 지배주주는 최대주주의 특수관계자이며 10%이상 주요 주주입니다.

17.3 주요 경영진 보상 내역

회사는 당해 기업 활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기이사(사내이사 4인, 사외이사 3인)를 주요 경영진으로 판단하였으며, 당분기 및 전분기 중 주요 경영진에 대한 보수 등은 249백만원(퇴직급여 37백만원 포함) 및 245백만원(퇴직급여 55백만원 포함)입니다.

18. 영업수익

당분기 및 전분기 중 회사의 영업수익은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

시설관리용역수입
998,295
998,295
1,096,593
1,096,593

임대수입
2,887,938
2,887,938
2,320,236
2,320,236

관리수입
1,289,365
1,289,365
1,052,477
1,052,477

주차수입
54,808
54,808
31,078
31,078

합 계
5,230,406
5,230,406
4,500,384
4,500,384

회사의 영업수익은 국내에서만 발생하였으며, 회사 영업수익의 10% 이상을 차지하는 고객은 2곳(전분기 3곳)으로 해당 고객에 대한 당분기 및 전분기 영업수익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

고객1
-
456,977

고객2
-
425,208

고객3
1,194,651
1,336,130

고객4
606,504

6. 기타 재무에 관한 사항

가. 대손충당금 설정현황

(1)최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내용

(단위 : 천원)

구 분
계정과목
채권 총액
대손충당금
대손충당금
설정률

제67기 분기
매출채권
1,097,666
1263
0.1%

제66기
매출채권
1,090,607
794
0.07%

제65기
매출채권
900,277
1,323
0.1%

(2) 최근 3사업연도의 대손충당금 변동현황

(단위:원)

구 분
제67기 분기
제66기
제65기

1. 기초 대손충당금 잔액합계
793,976
1,323,135
2,129,620

2. 순대손처리액(①－②±③)
-
-
-

① 대손처리액(상각채권액)
-
-
-

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
-
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
468,797
(529,159)
(806,485)

4. 기말 대손충당금 잔액합계
1,262,773
793,976
1,323,135

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침

회사는 대차대조표일 현재의 매출채권등에 대하여 개별분석과 과거의 대손경험

에 의한 매출채권 잔액에 대해 1%의 대손충당금을 설정하고 있습니다. (미청구 연체되지 않은 채권에 대해서는 대손충당금 설정을 하지 않습니다.)

(4) 당해 사업연도말 현재 경과기간별 매출채권 잔액 현황

(단위:천원)

구 분
6월 이하
6월 초과
1년 이하
1년 초과
3년 이하
연체되지
않은 채권
계

매출채권
126,278
-
-
971,388
1,097,666

구성비율
11.5%
-
-
88.5%
100%

나. 재고자산 현황 등

해당사항 없음

다. 기업어음증권 발행실적

해당사항 없음

라. 진행률적용 수주계약 현황

해당사항 없음

마. 채무증권 발행실적

해당사항 없음

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

바. 사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

해당사항 없음

사. 기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

아. 단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

자. 회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

차. 신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

카. 조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
감사인
감사의견
감사보고서 특기사항

제67기(당기)
신우회계법인
-
-

제66기(전기)
삼일회계법인
적정
-

제65기(전전기)
삼일회계법인
적정
-

가.당해 사업연도의 감사 절차 요약
 당사는 분기재무제표 감사(또는 검토) 대상이 아니므로 기재를 생략합니다.

2. 감사용역 체결현황

(단위:원)

사업연도
감사인
내용
보수
총소요시간

제67기(당기)
신우회계법인
반기검토,결산감사
연95,000,000
673시간

제66기(전기)
삼일회계법인
반기검토,결산감사
연59,000,000
695시간

제65기(전전기)
삼일회계법인
반기검토,결산감사
연39,000,000
638시간

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제67기(당기)
-
-
-
-
-

제66기(전기)
-
-
-
-
-

제65기(전전기)
-
-
-
-
-

- 비감사용역은 없습니다.

4. 내부회계관리제도

당사는 일상감사, 반기감사 및 결산감사 등을 실시하는 등 내부감시제도를 운용하고 있습니다. 2019년 회계연도중 감사위원회가 내부감시장치의 가동의 적정성에 대한 감사 결과 효과적으로 가동되고 있다고 평가하고 2020. 2. 27 이사회에서 감사결과를 보고하였습니다.
 외부감사인인 삼일회계법인은 감사보고서내 '독립된 감사인의 내부회계관리제도 검토보고서'에서 경영진의 운영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 않았다고 의견을 표명했습니다.

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

2020년 03월 31일 현재 당사의 이사회는 사내이사 4명, 사외이사 3명으로 총 7명의이사로 구성되어 있습니다.
이사회는 법령 또는 정관에서 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사경영의 기본방침 및 업무 집행에 관한 중요사항을 의결합니다.

-사내이사

성 명
직 위
담당업무
주요경력
최대주주와의 관계

단재완
회장
이사회의장
현)계양전기 회장
현)한국제지 회장
현)한국팩키지 대표이사 회장
현)해성디에스 회장
최대주주 본인

조주연
대표이사
경영총괄
전)계양전기 전무
-

단우영
부회장
운영총괄
현)한국제지 부회장
현)계양전기 부회장
현)해성디에스 부회장
특수관계인

단우준
사장
전략총괄
현)한국제지 사장
현)계양전기 사장
현)해성디에스 사장
특수관계인

-사외이사

성 명
직 위
담당업무
주요경력
최대주주와의 관계

신현목
사외이사
(감사위원)
이사회
감사위원회
전)삼성테크윈 부사장
전)삼성탈레스 대표이사
-

신상규
사외이사
(감사위원)
이사회
감사위원회
전)광주고등검찰청 검사장
전)동덕여학단 이사장
현)법무법인 동인 변호사
-

안철우
사외이사
(감사위원)
이사회
감사위원회
현)연세대학교 의과대학 강남세브란스
 병원 내분비내과 과장
-

나. 중요의결사항 등

이사회에서의 사외이사의 주요활동내역

회차
개최일자
의안내용
가결
여부
사외이사
참석인원
사외이사 의결여부

신현목 
(참석률
 100%)
신상규
(참석률
 100%)
안철우
(참석률
 100%)
박영원 
(참석률
 100%)
홍만식
(참석률
 100%)
이경린
(참석률
 60%)

1
2020.2.4
-백판지업체 인수 입찰 참여 승인의 건
가결
3명중 3명 참석

해당사항
없음
(신규)

해당사항
없음
(신규)

해당사항
없음
(신규)

찬성
찬성
찬성

2
2020.2.12
-제66기 재무제표 승인의 건
-제66기 영업보고서 승인의 건
가결
가결

3명중 3명 참석

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

3
2020.2.27
-내부회계관리제도 운영실태 보고
-내부회계관리제도 운영실태 평가보고
-제66기 재무제표 심의의 건
-제66기 영업보고서 심의의 건
-제66기 정기주주총회 일정 및 회의의 목적사항 결정의 건
-2020년 경영계획(안) 및 예산 승인의 건
-제66기 정기주주총회 전자투표 채택 승인의 건
가결
가결
가결
가결
가결
가결
가결

3명중 3명 참석

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

4
2020.3.20
-세하(주) 주식인수계약 체결 승인의 건
가결

3명중 2명 참석

찬성
찬성
불참

5
2020.3.20
-자금 차입(안) 승인의 건
가결

3명중 2명 참석

찬성
찬성
불참

6
2020.3.27
-대표이사 선임의 건
-이사회 의장 선임의 건
-사내이사 직무위임 및 보수책정의 건
-사외이사 직무위임 및 보수책정의 건
-경영임원 선임, 직무위임 및 보수책정의 건
-타회사의 임원 겸임 승인의 건
가결
가결
가결
가결
가결
가결

3명중 3명 참석

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

임기만료
퇴임

임기만료
퇴임

임기만료
퇴임

이사회에서의 이사의 주요활동내역

회차
개최일자
의안내용
가결
여부
이사
참석인원
이사의 성명

단재완 
(참석률
100%)
단우영 
(참석률
100%)
단우준
(참석률
100%)
조주연
(참석률
100%)
김인중
(참석률
40%)

1
2020.2.4
-백판지업체 인수 입찰 참여 승인의 건
가결
2명중 1명 참석

찬성

해당사항
없음
(신규)

해당사항
없음
(신규)

해당사항
없음
(신규)

불참

2
2020.2.12
-제66기 재무제표 승인의 건
-제66기 영업보고서 승인의 건
가결
가결

2명중 1명 참석

찬성
찬성
불참

3
2020.2.27
-내부회계관리제도 운영실태 보고
-내부회계관리제도 운영실태 평가보고
-제66기 재무제표 심의의 건
-제66기 영업보고서 심의의 건
-제66기 정기주주총회 일정 및 회의의 목적사항 결정의 건
-2020년 경영계획(안) 및 예산 승인의 건
-제66기 정기주주총회 전자투표 채택 승인의 건
가결
가결
가결
가결
가결
가결
가결

2명중 1명 참석

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
불참

4
2020.3.20
-세하(주) 주식인수계약 체결 승인의 건
가결

2명중 2명 참석

찬성
찬성

5
2020.3.20
-자금 차입(안) 승인의 건
가결

2명중 2명 참석

찬성
찬성

6
2020.3.27
-대표이사 선임의 건
-이사회 의장 선임의 건
-사내이사 직무위임 및 보수책정의 건
-사외이사 직무위임 및 보수책정의 건
-경영임원 선임, 직무위임 및 보수책정의 건
-타회사의 임원 겸임 승인의 건
가결
가결
가결
가결
가결
가결

2명중 1명 참석

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

퇴임

다. 이사회내의 위원회

위원회명
구성
소속 이사명
설치목적 및 권한사항
비고

-
-
-
-
-

※이사회내 위원회는 없습니다.

라. 이사의 독립성
 이사는 주주총회에서 선임하며, 이사선임시 주총 전에 법적절차에 따라 선임후보 예정자의 인적사항을 공시하고 있습니다. 사외이사를 선출하기 위하여 별도의 위원회가 설치되어 있지 않습니다.

구 분
성 명
추천인
회사와의거래
최대주주 또는
주요주주와의 관계

사내이사
단재완
이사회
있음
최대주주

단우영
이사회
있음
주요주주

단우준
이사회
있음
주요주주

조주연
이사회
없음
해당없음

사외이사
신현목
이사회
없음
해당없음

신상규
이사회
없음
해당없음

안철우
이사회
없음
해당없음

마. 사외이사 교육 미실시 내역

사외이사 교육 실시여부
사외이사 교육 미실시 사유

미실시
회사의 업무 관련 규정을 기 공유하고 있기에 교육을 실시하지 않았으나, 추후 필요에 따라 교육을 실시할 예정

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회에 관한 사항

감사위원 현황

성명
사외이사
여부
경력
회계ㆍ재무전문가 관련

해당 여부
전문가 유형
관련 경력

신현목
예
전)삼성테크윈 부사장
전)삼성탈레스 대표이사
전)해성디에스 사외이사('20.03퇴임)
예
3호 유형
1978년 ~ 2010년 삼성테크윈㈜ 경영지원실장 
 부사장
2011년 ~ 2011년 삼성탈레스㈜ 대표이사 사장
▶임원으로 5년 및 임직원으로 10년 이상 모두 총족
▶회계ㆍ재무 합산 경력 : 32년 1개월

신상규
예
전)광주고등검찰청 검사장
전)동덕여학단 이사장
전)해성디에스 사외이사('20.03퇴임)
현)법무법인 동인 변호사
-
-
-

안철우
예
현)연세대학교 의과대학 강남세브란스
 병원 내분비내과 과장
-
-
-

※ 상법 제37조 제2항에 따른 전문가 유형
① 회계사 (1호 유형) ② 회계ㆍ재무분야 학위보유자 (2호 유형)
③ 상장회사 회계ㆍ재무분야 경력자 (3호 유형) ④ 금융기관ㆍ정부ㆍ증권유관기관 등 경력자 (4호 유형)

나. 감사위원회 위원의 독립성

선출기준의 주요내용
선출기준의 충족여부
관련 법령 등

3명 이상의 이사로 구성
충족(3명)
상법 제415조의2 제2항

사외이사가 위원의 3분의 2 이상
충족(전원 사외이사)

위원 중 1명 이상은 회계 또는 재무전문가
충족(박영원 1인)
상법 제542조의11 제2항

감사위원회 대표는 사외이사
충족

그밖의 결격요건(최대주주의 특수관계자 등)
충족(해당사항 없음)
상법 제542조의11 제3항

당사는 정관 제46조에 의해 감사위원회가 설치되었으며 그 구성 및 직무는 정관
제47조 및 제48조에 의거 운영되고 있습니다.

1) 감사위원회의 구성
① 본 회사는 감사에 갈음하여 제46조의 규정에 의한 감사위원회를 둔다.

② 감사위원회는 3인 이상의 이사로 구성한다.

③ 위원의 3분의 2이상은 사외이사이어야 하고, 사외이사 아닌 위원은 상법 제542
 조의10 제2항의 요건을 갖추어야 한다.

④ 사외이사인 감사위원회 위원의 선임에는 의결권있는 발행주식총수의 100분의 3
 을 초과하는 수의 주식을 가진 주주는 그 초과하는 주식에 대하여는 의결권을 
 행사하지 못한다.

⑤ 사외이사가 아닌 감사위원회 위원을 선임하거나 해임할 때에는 의결권을 행사할

최대주주와 그 특수관계인, 최대주주 또는 그 특수관계인의 계산으로 주식을 보유
 하는 자, 최대주주 또는 그 특수관계인에게 의결권을 위임한 자가 소유하는 의결권
 있는 주식의 합계가 의결권 있는 발행주식총수의 100분의 3을 초과하는 경우 그
 주주는 그 초과하는 주식에 관하여 의결권을 행사하지 못한다.
⑥ 감사위원회는 그 결의로 위원회를 대표할 자를 선정하여야 한다. 이 경우 위원장
 은 사외이사이어야 한다.
⑦ 사외이사의 사임 또는 사망 등의 사유로 인하여 사외이사의 수가 이 조에서 정한

감사위원회의 구성요건에 미달하게 되면 그 사유가 발생한 후 처음으로 소집되는

주주총회에서 그 요건에 합치되도록 하여야 한다.

2) 감사위원회의 직무 등

① 감사위원회는 본 회사의 회계와 업무를 감사한다.

② 감사위원회는 필요하면 회의의 목적사항과 소집이유를 서면에 적어 이사(소집권
 자가 있는 경우에는 소집권자를 말한다. 이하 같다.)에게 제출하여 이사회 소집을
 청구 할 수 있다.
③ 제2항의 청구를 하였는데도 이사가 지체 없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 
 청구한 감사위원회가 이사회를 소집할 수 있다.

④ 감사위원회는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출
 하여 임시총회의 소집을 청구할 수 있다.

⑤ 감사위원회는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의

보고를 요구할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체없이 보고하지 아니할 때 또는 그
 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수
 있다.

⑥ 감사위원회는 회사의 외부감사인을 선정한다.

⑦ 감사위원회는 제1항 내지 제6항 외에 이사회가 위임한 사항을 처리 한다.

⑧ 감사위원회의 결의에 대하여 이사회는 재결의 할 수 없다.

⑨ 감사위원회는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다.

3) 감사록

감사위원회는 감사의 실시요령과 그 결과를 감사록에 기재하고 그 감사를 실시한 감사위원회 위원이 기명날인 또는 서명을 하여야 한다.

다. 감사위원회의
활동내역

위원회명
활 동 내 역
의결여부

개최일자
의 안 내 용
가결여부

신현목

(출석률
-%)

신상규

(출석률
-%)

안철우

(출석률
-%)

박영원

(출석률
100%)

홍만식

(출석률
100%)

이경린

(출석률
100%)

ㅇ감사위원회
2020.2.27
-내부회계관리제도 운영실태 보고
-제66기 재무제표 검토의 건
-제66기 영업보고서 검토의 건
-제66기 감사보고서 제출의 건
-내부회계관리제도 운영실태 평가보고의 건
가결
가결
가결
가결
가결
해당사항
없음
(신규)
해당사항
없음
(신규)
해당사항
없음
(신규)
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

라. 감사위원회 교육 미실시 내역

감사위원회 교육 실시여부
감사위원회 교육 미실시 사유

미실시
회사의 업무 관련 규정을 기 공유하고 있기에 교육을 실시하지 않았으나, 추후 필요에 따라 교육을 실시할 예정

마. 감사위원회 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

재경팀
2
팀장1, 팀원1 (평균 24년)
감사위원회 직무수행 지원

바. 준법지원인 지원조직 현황

해당사항 없습니다

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

(1) 집중투표제의 채택여부

채택하지 않습니다. (정관 제 33조에 의거 집중투표제 배제)

(2) 서면투표제 또는 전자투표제의 채택여부

별도의 이사회 승인이 없으면, 서면투표제 또는 전자투표제는 시행하지 않습니다.

(3) 소수주주권의 행사여부

최근 5사업년도 중 소수주주권이 행사된 사실이 없습니다

Ⅵ. 주주에 관한 사항

최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

단재완
본인
보통주
2,947,176
30.13
2,947,176
30.13
-

단우영
자
보통주
1,535,000
15.70
1,535,000
15.70
-

단우준
자
보통주
1,489,000
15.23
1,489,000
15.23
-

단정숙
친인척
보통주
99,845
1.02
99,845
1.02
-

단명호
친인척
보통주
59,438
0.61
59,438
0.61
-

단혜향
친인척
보통주
1,300
0.01
1,300
0.01
-

단혜봉
친인척
보통주
1,300
0.01
1,300
0.01
-

단혜영
친인척
보통주
20,396
0.21
20,396
0.21
-

계
보통주
6,153,455
62.92
6,153,455
62.92
-

-
-
-
-
-
-

최대주주명 :단재완
특수관계인의 수 : 7명

최대주주의 주요경력 및 개요
(2020. 03. 31 현재)

최대주주 성명
직위
주요 경력(최근 5년간)

기간
경력 사항
겸임 현황

단재완
회장
1999년 ~ 2020.03
1997년 ~ 2020.03
2001년 ~ 현재
2014년 ~ 현재
한국제지(주) 대표이사 회장
계양전기(주) "
(주)한국팩키지 "
해성디에스(주) 회장
한국제지(주) 회장
계양전기(주) 회장
해성디에스(주) 회장
(주)한국팩키지 대표이사 회장

최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 개요

해당사항 없습니다.

1. 최대주주 변동내역

당사는 최근 5년간 최대주주 변동사항이 없습니다.

2.
5%이상 주주의 주식 소유현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
단재완
2,947,176
30.13
-

단우영
1,535,000
15.70
-

단우준
1,489,000
15.23
-

우리사주조합
-
-
-

3. 소액주주현황

(기준일 :
2019년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
보유주식
비 고

주주수
비율
주식수
비율

소액주주
4,002
99.7
3,105,478
31.75
-

※소액주주는 1% 미만 소유자이며, 1%이상 소유하면서 특수관계가 없는 주주는 3인(521,067주)입니다.

4. 주식사무

정관상 신주인수권의 내용

정관 제 9 조(신주인수권)

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배

정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 주주 외의

자(이 회사의 주주를 포함함)에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다.

1. 주주우선공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 일반공모의 방식
 으로 신주를 발행하는 경우

3. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을

위하여 국내외 금융기관, 기관투자자 등에게 신주를 발행하는 경우

4. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한

기술도입, 연구개발, 생산·판매·자본제휴 등을 위하여 그 상대방에게 신
 주를 발행하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서(DR)

발행에 따라 신주를 발행하는 경우

③ 제2항에 따라 주주외의 자에게 신주를 배정하는 경우 상법 제416조제1호, 제2호, 제2호의2, 제3호 및 제4호에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주전까지 주주에게 통지하거나 공고하여야 한다.

④ 제2항 각호의 어느 하나의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 발행할 주식의

종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

⑤ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우

에 그처리방법은관련법령에서정하는바에따라이사회의결의로정한다.

결 산 일
12월 31일
정기주주총회
3월 이내

주주명부폐쇄시기
매년 1월 1일부터 1월 15일까지

주권의 종류
1, 5, 10, 50, 100, 500, 1,000, 10,000주권 8종

명의개서대리인
㈜국민은행 02)2073-8108

주주의 특전
해당사항 없음
공고게재신문
이 회사의 공고는 회사의 인터넷 홈페이지 (http://www.haesungind.co.kr)에 게재한다. 다만, 전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지에 공고를 할 수 없을 때에는 일간 매일경제신문에 게재한다.

5. 주가 및 주식 거래실적

(단위 : 원,주)

종 류

2020년

3월

2020년 2월
2020년 1월

2019년

12
월

2019년11월
2019년10월

보통주
최 고
9,210
10,050
10,350
15,400
13,750
10,850

최 저
5,810
8,880
9,540
9,700
9,810
9,370

월간거래량
469,871
241,896
272,360
5,517,181
1,817,170
75,228

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

임원 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

단재완
남
1947.03
회장
등기임원
상근
이사회의장
현)계양전기 이사
현)한국제지 이사
현)한국팩키지 대표이사
현)해성디에스 이사
2,947,176
-
본인
1978.1.1~
현재
2022.03.27

조주연
남
1965.05
대표이사
등기임원
상근
경영총괄
전)계양전기 전무
-
-
-
2020.3.27~
현재
2022.03.27

단우영
남
1979.06
부회장
등기임원
상근
운영총괄
현)한국제지 부회장
현)계양전기 부회장
현)해성디에스 부회장
1,535,000
-
자
2020.3.27~
현재
2022.03.27

단우준
남
1981.04
사장
등기임원
상근
전략총괄
현)한국제지 사장
현)계양전기 사장
현)해성디에스 사장
1,489,000
-
자
2020.3.27~
현재
2022.03.27

신현목
남
1952.10
사외이사
(감사위원)
등기임원
비상근
이사회
감사위원회
전)삼성테크윈 부사장
전)삼성탈레스 대표이사
-
-
-
2020.3.27~
현재
2022.03.27

신상규
남
1949.09
사외이사
(감사위원)
등기임원
비상근
이사회
감사위원회
전)광주고등검찰청 검사장
전)동덕여학단 이사장
현)법무법인 동인 변호사
-
-
-
2020.3.27~
현재
2022.03.27

안철우
남
1965.08
사외이사
(감사위원)
등기임원
비상근
이사회
감사위원회
현)연세대학교 의과대학 
강남세브란스병원 내분비내과 과장
-
-
-
2020.3.27~
현재
2022.03.27

김인중
남
1959.05
사장
미등기임원
상근
자산관리
전)두루넷 이사
전)한국제지 상무
전)해성산업 대표이사
-
-
-
2015.3.27~
현재
2020.12.31

장성수
남
1961.12
전무
미등기임원
상근
대외업무
전)삼성전자 상무
-
-
-
2012.11.1~
현재
2020.12.31

황성진
남
1966.09
상무
미등기임원
상근
경영지원
내부회계관리자
공시책임자
전)남양유업 상무
전)남양에프앤비 대표이사
-
-
-
2018.3.2~
현재
2020.12.31

신병수
남
1966.08
이사
미등기임원
상근
기획조정실업무
전)해성산업 부장
-
-
-
2018.1.1~
현재
2020.12.31

강창원
남
1965.02
이사
미등기임원
상근
건설사업관리
전)대우건설 상무보
-
-
-
2019.7.1~
현재
2020.12.31

당사 제66기 정기주주총회(2020.03.27)를 끝으로 사내이사(대표이사) 김인중은 개인 일신상의 사유로 인하여 사임하고, 사외이사(감사위원) 박영원, 홍만식, 이경린은 임기만료로 퇴임하였습니다.

직원 등 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외
근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
남
여
계

기간의 정함이
없는 근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

-
남
54
-
3
-
57
13.5
952
15
-
-
-
-

-
여
3
-
1
-
4
1.1
37
9
-

합 계
57
-
4
-
61
12.7
988
15
-

※인원 및 급여는 2020년 03월 31일 현재 재직자 기준이며, 중도퇴사자는 본 현황에서 제외됨
 (등기임원제외, 미등기임원 포함)

미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
4
136
34
-

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

등기이사
7
2,000
사외이사 포함

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

7
270
39
-

※ 대상기간: 2019.01.01~2019.03.31

2-2. 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
4
260
65
-

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
-
-
-
-

감사위원회 위원
3
10
3
-

감사
-
-
-
-

※ 1인당 평균보수액은 보수총액을 인원으로 나누어 계산
※ 상기 금액에는 제66기 정기주주총회(2020.03.27)에서 기존 미등기임원에서 등기임원으로 
 신규선임된 대표이사 조주연의 미등기임원 급여를 포함하고, 등기임원에서 미등기임원으로 퇴임한
 김인중사장과 임기만료로 퇴임한 박영원, 홍만식, 이경린 사외이사의 급여도 포함됨
※ 감사위원회 위원은 전원 사외이사로 구성됨
※ 대상기간: 2019.01.01~2019.03.31

<이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

※ 개인별 보수가 5억원 이상자는 없어 기재하지 않음

2. 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

-
근로소득
급여
-
-

상여
-
-

주식매수선택권
 행사이익
-
-

기타 근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황
 해당사항 없습니다.

주식매수선택권의 부여 및 행사현황
 해당사항 없습니다.

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사의 현황

당사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률상 해성그룹에 속한 계열회사로서, 작성기준일 현재 당사를 포함하여 17개의 회사로 구성되어 있습니다. 다만, 해성그룹 기업집단은 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 의한 상호출자제한 및 출자총액제한 대상에는 해당하지 않습니다.

1) 기업집단의 개요
 ① 기업집단의 명칭 : 해성그룹
 ② 기업집단의 지배자 : 단재완

(기준일 : 2020년 03월 31일 현재)

구분

회사명

결산월
업종
법인등록번호
비고

국내
(11)
해성산업(주)
12월
시설관리용역 및 오피스빌딩임대
110111-0028145
상장

계양전기(주)
12월
전동공구 제조 및 판매
110111-0212889
상장

한국제지(주)
12월
인쇄용지 제조 및 판매
110111-0002818
상장

(주)한국팩키지
12월
식품용 포장용기 제조 및 판매
135011-0040291
상장

해성디에스(주)
12월
반도체 Substrate 제조 및 판매
194211-0223694
상장

해성팩키지(주)
12월
기타금융 서비스업
131411-0443772
비상장

원창포장공업(주)
12월
골판지 제조 및 판매업
184611-0019906
비상장

(주)경재
12월
부동산매매
110111-1255804
비상장

(주)우영엔지니어링
12월
시설관리용역 서비스
110111-5269421
비상장

HK특수지상사(주)
12월
도매업
110111-5883966
비상장

해성테크놀로지(주)
12월
반도체소자 자재 제조 및 매매
194211-0260753
비상장

해외
(6)

계양전기(소주)유한공사
12월
전동공구 제조 및 판매
-
비상장

계양전기(강소)유한공사
12월
자동차용 모터 제조 및 판매
-
비상장

소주신계양국제무역유한공사
12월
전동공구부품 판매업
-
비상장

소주해성디에스무역유한공사
12월
반도체부품 판매업
-
비상장

국일제지(장가항)유한공사
12월
특수지 제조 및 판매
-
비상장

HANKUK PAPER USA, INC
12월
판매관련 서비스업
-
비상장

2) 계열회사 상호 지분관계

투자회사

 피투자회사
해성산업(주)
계양전기(주)
한국제지(주)
해성디에스(주)
(주)한국팩키지
계양전기(소주)
유한공사
비고

주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율

해성산업(주)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

계양전기(주)
보통주
3,038,230
9.32
-
-
2,851,510
8.75
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
10,000
0.71
-
-
-
-
-
-

한국제지(주)
281,955
5.63
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

(주)한국팩키지
-
-
-
-
10,000,000
40.00
-
-
-
-
-
-

해성디에스(주)
170,000
1.00
1,635,000
9.62
1,190,000
7.00
-
-
-
-
-
-

해성팩키지(주)
123,800
36.92
-
-
56,742
16.92
-
-
154,750
46.16
-
-

(주)경재
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

(주)우영엔지니어링
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

HK특수지상사(주)
-
-
-
-
88,000
19.64
-
-
-
-
-
-

해성테크놀로지(주)
-
-
-
-
-
-
799,200
66.60
-
-
-
-

계양전기(소주)유한공사
-
-
0
100.00
-
-
-
-
-
-
-
-
해외법인(중국)

계양전기(강소)유한공사
-
-
0
100.00
-
-
-
-
-
-
-
-
해외법인(중국)

소주신계양국제무역유한공사
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
0
100
해외법인(중국)

소주해성디에스무역유한공사
-
-
-
-
-
-
0
100.00
-
-
-
-
해외법인(중국)

국일제지(장가항)유한공사
-
-
-
-
-
100.00
-
-
-
-
-
-
해외법인(중국)

HANKUK PAPER USA, INC
-
-
-
-
100,000
100.00
-
-
-
-
-
-
해외법인(미국)

※ 해외법인(중국)은 발행주식이 없습니다.

 3) 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황(2020. 03. 31 현재)

겸직임원
겸직회사

성명
직위
회사명
직책

단재완
회장
한국제지(주)
사내이사

계양전기(주)
사내이사

(주)한국팩키지
사내이사

해성디에스(주)
사내이사

단우영
부회장
한국제지(주)
사내이사

계양전기(주)
사내이사

해성디에스(주)
사내이사

단우준
사장
한국제지(주)
사내이사

계양전기(주)
사내이사

해성디에스(주)
사내이사

2. 타법인출자 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 백만원, 주, %)

법인명
최초취득일자
출자
목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도
재무현황

수량
지분율
장부
가액
취득(처분)
평가
손익
수량
지분율
장부
가액
총자산
당기
순손익

수량
금액

계양전기
(상장)
-
경영참여
3,244
3,038,230
8.93
16,531
-
-
211
3,038,230
8.93
16,742
279,894
129

한국제지
(상장)
-
경영참여
4,303
281,955
5.63
25,846
-
-
39
281,955
5.63
25,885
850,635
-21,669

해성디에스
(상장)
2014.04.29
경영참여
1,020
170,000
1
2,085
-
-
91
170,000
1
2,176
326,587
18,332

해성팩키지
(비상장)
2019.11.28
경영참여
24,000
123,800
36.92
20,091
-
-
289
123,800
36.92
20,380
152,867
-103

합 계
-
-
64,553
-
-
630
-
-
65,183
-
-

*최근사업연도 재무현황은 2019년말 연결재무제표 기준입니다.

Ⅸ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용의 진행ㆍ변경상황 및 주주총회 현황

가. 공시사항의 진행 ·변경상황

 1) 세하 인수
 2020. 03. 20 타법인주식 및 출자증권 취득결정(자율공시) 공시 참조
 2020. 03. 20 계약 및 계약금 납입이 완료 되었으며, 5월 19일까지 잔금 납입 예정

2) 한국제지와의 합병
 2020. 04. 01 주요사항보고서(회사합병결정) 및 증권신고서(합병) 공시 참조
 5월 27일 임시주주총회를 실시하며 7월 1일자 합병을 진행중입니다. 이와 관련된
 주요사항은 전자공시시스템을 통해 공시 할 예정이니 공시를 확인 하시기 바랍니다.

나. 주주총회 의사록 요약

주총일자
안 건
결의
내용
비 고

제66기
정기주주총회
(2020.3.27)
-제66기 재무제표(이익잉여금처분계산서포함) 승인의 건
-이사 선임의 건
-이사 보수한도 승인의 건
승인
승인
승인

제65기
정기주주총회
(2019.3.22)
-제65기 재무제표(이익잉여금처분계산서포함) 승인의 건
-정관 일부 변경의 건
-사내이사 김인중 선임의 건
-이사 보수한도 승인의 건
승인
승인
승인
승인

제64기
정기주주총회
(2018.3.22)
-제64기 재무제표(이익잉여금처분계산서포함) 승인의 건
-이사 선임의 건
-감사위원 선임의 건
-이사 보수한도 승인의 건
승인
승인
승인
승인

2. 우발부채 등

가. 중요한 소송사건 등
 보고서 제출일 현재 진행중이거나 새로 제기된 중요한 소송사건은 없습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

(기준일 : 2020년 03월 31일)
(단위 : 원)

제 출 처
매 수
금 액
비 고

은 행
-
-
-

금융기관(은행제외)
-
-
-

법 인
-
-
-

기타(개인)
-
-
-

다. 채무보증 현황
 해당사항 없습니다.

라. 채무인수약정 현황
 해당사항 없습니다.

마
. 그
밖의 우발채무 등
 해당사항 없습니다.

바. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행
 해당사항 없습니다.

사. 신용보강 제공 현황
 해당사항 없습니다.

아. 장래매출채권 유동화 현황

및 채무비중

 해당사항 없습니다.

자. 단기매매차익 미환수 현황
 해당사항 없습니다.

3. 제재현황 등 그 밖의 사항

가. 제재현황

당사는 공시기간중 회사 및 회사의 임직원이 상법, 법, 외감법, 공정거래법, 조세관련법, 환경관련법 등 국내외 금융, 조세 및 환경 관련 법령상 의무를 위반하여 형사처벌이나 행정상의 조치를 받은 사실이 없습니다.

나. 직접금융 자금의 사용

1. 공모자금의 사용내역

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의
 자금사용 계획
실제 자금사용
 내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

-
-
-
-
-
-
-
-

2. 사모자금의 사용내역

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원)

구 분
회차
납입일
주요사항보고서의
 자금사용 계획
실제 자금사용
 내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

-
-
-
-
-
-
-
-

다. 외국지주회사의 자회사 현황
 해당사항 없습니다.

(기준일 : 2020년 03월 31일)
(단위 : 원)

구 분
A지주회사
B법인
C법인
D법인
...
연결조정
연결 후
금액

매출액
-
-
-
-
-
( - )
-

내부 매출액
( - )
( - )
( - )
( - )
( - )
-
-

순 매출액
-
-
-
-
-
-
-

영업손익
-
-
-
-
-
( - )
-

계속사업손익
-
-
-
-
-
( - )
-

당기순손익
-
-
-
-
-
( - )
-

자산총액
-
-
-
-
-
( - )
-

부채총액
-
-
-
-
-
( - )
-

자기자본
-
-
-
-
-
( - )
-

자본금
-
-
-
-
-
( - )
-

감사인
-
-
-
-
-
-
-

감사ㆍ검토
의견
-
-
-
-
-
-
-

비 고
-
-
-
-
-
-
-

라.
법적위험 변동사항

해당사항 없습니다.

마. 합
병등의 사후정보 

해당사항 없습니다.

바.
보호예수 현황

해당사항 없습니다.

4. 결산일 이후에 발생한 중요사항

당사가 2020년 04월 01일 공시한 '주요사항보고서(회사합병결정)' 및 '증권신고서(합병)' 와 같이 한국제지와의 합병을 위한 절차가 진행중이며, 5월 27일 임시주주총회 후 특별한 사항이 없는 한 7월 1일자로 합병 예정입니다.
향후 추가 사항이나 변동이 발생시 재공시 예정입니다.

1_당사회사에관한사항

Ⅰ. 회사의 개요

소멸회사인 한국제지 주식회사에 관한 사항

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적, 상업적 명칭

당사의 명칭은 한국제지주식회사라고 표기합니다. 또한 영문으로는 HANKUK PAPER MFG. CO., LTD라고 표기합니다.

나. 연결대상 종속회사 개황

(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말
자산총액
지배관계 근거
주요종속
회사 여부

(주)한국팩키지
1993.11.08
경기도 안산시 단원구 해안로 227
식품용 포장용기 제조 및 판매
74,397
지분 40% 보유
해당사항
없음

국일제지(장가항)유한공사
2003.01.24
중국 강소성 장가항시 봉황진 한국공업원내
특수지 제조 및 판매
116,448
지분 100% 보유
해당①,
해당②

HANKUK PAPER
USA INC
2015.08.27
4801 Wilshire Blvd Suite 205 Los Angeles, CA, 90010
판매관련
서비스업
224
지분 100% 보유
해당사항
없음

HK특수지상사(주)
2015.11.06
서울 중구 마른내로 8길6
도매업
2,903
지분 19.64% 보유
해당사항
없음

해성팩키지(주)
2019.10.15
경기도 안산시 단원구 해안로 227
기타금융
152,867
63.08%(주1)
해당①,
해당②

원창포장공업(주)
1996.10.10
경상남도 김해시 주촌면 서부로
골판지 제조 및 판매
131,340
90%
해당①,
해당②

* (주)한국팩키지의 자산총액은 지분법을 반영하지 않은 별도재무제표 기준으로 작성되었습니다.
* 해성팩키지(주) 자산총액은 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다.
(주1) 해성팩키지(주) 지분 63.08%는 한국제지(주)가 소유한 16.93%와 (주)한국팩키지가 소유한 46.15% 지분합계입니다.

(1) 상기 주요종속회사 판단기준은 아래의 어느 하나에 해당하는 경우
① 직전연도 자산총액이 지배회사 자산총액의 10% 이상인 종속회사

② 직전연도 자산총액이 750억원 이상인 종속회사

※ 최근사업연도말 자산총액은 2019년말 기준임
(2) (주)한국팩키지의 경우 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표'의 적용에 따라 종속기업으로 재분류하여 연결범위에 포함하였습니다. 지배기업은 (주)한국팩키지의지분 40%를 보유한 최대주주이며, 나머지 60% 지분은 다수의 주주들에게 분산되어있습니다. 동사를 취득한 이후 기타주주가 집합적으로 의결권을 행사하거나 연결기업에 반대하여 의결하기 위해 시도한 경우는 없었으므로 연결기업이 사실상 지배력을 가지고 있다고 판단하여 종속기업으로 포함하였습니다.

(3) 국일제지(장가항)유한공사는 2013년 2월13일 지분 100% 취득으로 연결대상 종속기업으로 포함되었습니다.
(4) HANKUK PAPER USA, INC는 2015년 8월 27일 100% 지분으로 신규 설립되었습니다.
(5) HK특수지상사는 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표'의 적용에 따라 종속기업으로 재분류하여 연결범위에 포함하였습니다. 지배기업의 HK특수지상사 지분율이 50% 미만이지만, 지배기업이 이사회 등을 통해 영업 및 재무에 대한 의사결정 권한을 보유하고 있으므로 연결기업이 사실상 지배력을 가지고 있다고 판단하여 종속기업으로 포함하였습니다.
(6) 해성팩키지(주)는 한국제지(주)와 종속기업인 (주)한국팩키지가 2019년 11월 28일에 지분 63.08%를 취
득하여, 연결대상 종속기업으로 포함되었습니다.

(7) 원창포장공업(주)는 해성팩키지(주)가 2019년 11월 29일에 지분 90%를 취득하여
연결대상 종속기업으
로 포함되었습니다.
(8) 연결 대상 종속회사는 위의 6개 회사이며, 당사는 지배기업이며, 최상위 지배기업(한국제지주식회사, 종목코드 002300) 입니다. (주)한국팩키지, HK특수지상사(주), 해성팩키지(주), 원창포장공업(주)는 국내기업이며, (주)한국팩키지는 상장기업입니다. 국일제지(장가항)유한공사, HANKUKPAPER USA, INC는 각각 중국과 미국에 법인을 두고 있습니다.

1-1. 연결대상회사의 변동내용

구 분
자회사
사 유

신규
연결
-
-

-
-

연결
제외
-
-

-
-

다. 설립일자 및 존속기간
당사는 백상지 및 아트지 등 인쇄용지 제조 및 판매를 영위할 목적으로 1958년 2월 25일 설립되었습니다. 또한 1971년 6월 23일 한국거래소 유가증권시장에 상장되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소
ㅇ 주 소 : 서울특별시 강남구 테헤란로 504 
ㅇ 전화번호 : (02)3475-7200
ㅇ 홈페이지 : www.hankukpaper.com

마. 주요 사업의 내용
당사는 지류(백상지, 아트지, 복사지, 특수지 등) 제조 및 판매를 주요사업으로 영위하고 있습니다. 상세한 내용은 II.사업의 내용을 참조하시기 바랍니다.
〔연결회사 사업의 내용〕
- (주)한국팩키지 : 식품용 포장용기 제조 및 판매
- 국일제지(장가항)유한공사 : 특수지 제조 및 판매
- 해성팩키지(주) : 기타금융 및 서비스업
- 원창포장공업(주) : 골판지 제조 및 판매업
* 상세내용은 II. 사업의 내용을 참조하시기 바랍니다.
* HANKUK PAPER USA, INC와 HK특수지상사는 주요종속회사에 해당되지 않아
 II. 사업의 내용에서 제외 했습니다.

바. 계열회사의 총수, 주요계열회사의 명칭 및 상장여부

구분
회 사 명
법인등록번호
결산월
업 종
비고

국내
(11)
한국제지(주)
110111-0002818
12월
인쇄용지 제조 및 판매
상장

(주)한국팩키지
135011-0040291
12월
식품용 포장용기 제조 및 판매
상장

HK특수지상사(주)
110111-5883966
12월
도매업
비상장

계양전기(주)
110111-0212889
12월
전동공구 제조 및 판매
상장

해성산업(주)
110111-0028145
12월
시설관리용역 및 오피스빌딩임대
상장

해성디에스(주)
194211-0223694
12월
반도체 Substrate 제조 및 판매
상장

(주)경재
110111-1255804
12월
부동산매매
비상장

(주)우영엔지니어링
110111-5269421
12월
시설관리용역 서비스
비상장

해성테크놀로지(주)
194211-0260753
12월
반도체소자 자재 제조 및 매매
비상장

해성팩키지(주)
131411-0443772
12월
기타금융 서비스업
비상장

원창포장공업(주)
184611-0019906
12월
골판지 제조 및 판매업
비상장

해외
(6)
국일제지(장가항)유한공사
-
12월
특수지 제조 및 판매
비상장

HANKUK PAPER USA, INC
-
12월
판매관련 서비스업
비상장

소주해성디에스무역유한공사
-
12월
반도체부품 판매업
비상장

계양전기(소주)유한공사
-
12월
전동공구 제조 및 판매
비상장

계양전기(강소)유한공사
-
12월
자동차용 모터 제조 및 판매
비상장

소주신계양국제무역유한공사
-
12월
전동공구부품 판매
비상장

사. 신용평가에 관한 사항
당사는 최근 3년간 신용평가를 받은 사실이 없습니다.

아. 소규모기업-직전사업연도말 자산총액(1,000억원 미만) 해당여부
당사는 중소기업 및 소규모 기업에 해당하지 않음

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장
(또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장
(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등
여부
특례상장 등
적용법규

유가증권 시장
1971년 06월 23일
-
-

2. 회사의 연혁

공시대상기간(최근 5사업년도) 중 회사의 주된 변동현황은 아래와 같습니다.

가. 회사의 본점소재지 및 그 변경
- 1984.10. 6 - 서울특별시 서초구 강남대로 273
- 2010. 5.24 - 서울특별시 강남구 테헤란로 504 

나. 경영진의 중요한 변동

일 자
내 용

2020년 3월 27일
단재완 사내이사 재선임
김직호 사외이사 신규선임

2019년 3월 22일
안재호, 단우영, 단우준 사내이사 신규선임
임항규, 조병관 사외이사 재선임

2018년 3월 23일
단재완 사내이사 재선임
박흠석 사외이사 재선임

2017년 3월 24일
이복진 사내이사 재선임
임항규, 조병관 사외이사 신규선임

2016년 3월 25일
단재완 사내이사 재선임
박흠석 사외이사 신규선임

2015년 3월 27일
이복진 사내이사 신규선임
이원욱 사외이사 재선임
성연택, 조남일 사외이사 신규선임

다. 최대주주의 변동
당사의 최대주주는 단재완(987,673주, 19.73%)이며, 최근 5년간 특수관계인을 포함한 주식수의 변동은 있으나 최대주주변경은 없었습니다. 2020년 3월 31일 현재 최대주주 및 특수관계인 포함 주식수 및 지분율은 1,887,444주(37.71%) 입니다.

라. 상호의 변경
1966년 12월 한국특수제지공업주식회사에서 한국제지주식회사로 상호변경 후 현재까지 변경사항이 없습니다.

마. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
해당사항 없음

바. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용
- 2019. 07 ~ 2020. 11 국일제지(장가항)유한공사 생산라인 증설 
- 2019. 11 해성팩키지(주)는 원창포장공업(주) 지분 90% 취득
- 2020. 03 세하(주) 지분 57.3% 취득 결정, 인수 절차 진행 중
- 2020. 04 해성산업(주)과의 회사 합병 결정, 합병 절차 진행 중

사. 연결회사의 연혁

회사명
회사의 연혁

(주)한국팩키지
1993.11 - (주)한국팩키지 설립

국일제지(장가항)유한공사
2003.01 - 국일제지(장가항)유한공사 설립
2013.02 - 한국제지(주)가 지분 100% 취득

HANKUK PAPER USA, INC
2015.08 - 한국제지(주)가 미국법인 신규설립

HK특수지상사
2015.11 - 한국제지(주)가 지분 취득

해성팩키지(주)
2019.11 - 한국제지(주), (주)한국팩키지가 지분 취득

원창포장공업(주)
2019.11 - 해성팩키지(주)가 원창포장공업 지분 취득

3. 자본금 변동사항

공시대상기간(최근 5사업년도) 중 회사의 자본금 변동사항은 없었습니다.

가. 증자(감자)현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용

주식의 종류
수량
주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고

-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

나. 미상환 전환사채 발행현황
- 해당사항없음.

다. 보호예수 현황
- 해당사항 없음.

4. 주식의 총수 등

2020년 3월 31일 현재 정관상 발행 가능한 주식의 총수는 16,000,000주이며, 현재까지 발행한 주식의 총수는 보통주 5,004,949주 입니다. 현재 유통주식수는 자기주식등 175,830주를 제외한 4,829,119주 입니다. 당사는 보통주 이외의 주식은 발행하지않았습니다.

가. 주식의 총수 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
16,000,000
-
16,000,000

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
5,004,949
-
5,004,949

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-

1. 감자
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-

4. 기타
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
5,004,949
-
5,004,949

Ⅴ. 자기주식수
175,830
-
175,830

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
4,829,119
-
4,829,119

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 주)

취득방법
주식의 종류
기초수량
변동 수량
기말수량
비고

취득(+)
처분(-)
소각(-)

배당
가능
이익
범위
이내
취득
직접
취득
장내 
직접 취득
보통주
150,000
-
-
-
150,000
-

우선주
-
-
-
-
-
-

장외
직접 취득
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

공개매수
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

소계(a)
보통주
150,000
-
-
-
150,000
-

우선주
-
-
-
-
-
-

신탁
계약에 의한
취득
수탁자 보유물량
보통주
25,830
-
-
-
25,830
-

우선주
-
-
-
-
-
-

현물보유물량
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

소계(b)
보통주
25,830
-
-
-
25,830
-

우선주
-
-
-
-
-
-

기타 취득(c)
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

총 계(a+b+c)
보통주
175,830
-
-
-
175,830
-

우선주
-
-
-
-
-
-

5. 의결권 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
5,004,949
-

우선주
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
175,830
상법상 자기주식

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주
4,829,119
-

우선주
-
-

6. 배당에 관한 사항

가. 배당에 관한 사항
당사는 정관에 의거 이사회 및 주주총회 결의를 통하여 배당을 실시하고 있으며, 회사의 지속적 성장을 위한 투자 및 주주가치 제고, 경영환경 등을 고려하여 적정수준의 배당률을 결정하고 있습니다. 당사의 이익배당은 금전 또는 주식으로 할 수 있으며, 매 결산기말 현재의 주주명부에 등재된 주주 또는 질권자에게 지급합니다.

ㅇ 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제65기 1분기
제64기
제63기

주당액면가액(원)
5,000
5,000
5,000

(연결)당기순이익(백만원)
4,823
-20,281
-32,969

(별도)당기순이익(백만원)
4,196
-22,961
-33,909

(연결)주당순이익(원)
972
-4,487
-7,116

현금배당금총액(백만원)
-
966
483

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
보통주
-
1.2
0.6

우선주
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
200
100

우선주
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

1) 현금배당성향은 당기순이익(연결재무제표를 작성하는 경우 지배기업 소유주지분
기준 당기순이익을 기재한다)에 대한 현금배당총액의 비율임

Ⅱ. 사업의 내용

※ Ⅱ. 사업의 내용은 연결기준으로 작성되었습니다.

1. 사업의 개요

가. 회사의 소개
회사와 연결종속회사는 지류 제조, 식품용 포장용기 제조, 특수지 제조 등으로 구성되어 있습니다. 각 사업부문별 회사 현황은 다음과 같습니다.

사업부문
회사명
소재지

제조
1. 지류 제조 (주1)
한국제지(주)
한국

2. 식품용 포장용기 제조
(주)한국팩키지
한국

3. 특수지 제조
국일제지(장가항)유한공사
중국

4. 골판지 제조
원창포장공업(주)
한국

유통
1. 특수지 유통(주2)
HK특수지상사(주)
한국

2. 지류 유통(주2)
HANKUK PAPER USA, INC
미국

* 해성팩키지(주)는 주요종속회사에 해당되지만, 원창포장공업(주)의 지분취득을 위한 회사로 사업부문에서는 제외하였습니다.
(주1) 인쇄용지, 복사용지 등 제조 및 판매
(주2) HANKUK PAPER USA, INC와 HK특수지상사(주)는 주요종속회사에 해당되지 않아 II. 사업의 내용에서 제외하였습니다. 
- HANKUK PAPER USA, INC : 지류 판매 관련 서비스업
- HK특수지상사(주) : 벽지, 지류 도매업

나. 요약 재무정보(연결기준)
당분기 및 전분기 중 영업부문의 재무성과 및 보고기간종료일 현재 총자산 및 총부채의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구 분
국내제지업
국외제지업
식품용포장
용기제조업
지류도매업
지류유통업
골판지
제조업
연결조정
합 계

매출액

총매출액
137,984,263
21,570,810
13,176,519
6,122,997
251,509
36,015,675
-
215,121,773

내부매출액
(10,379,290)
(1,387,668)
-
-
(251,509)
-
-
(12,018,467)

순매출액
127,604,973
20,183,142
13,176,519
6,122,997
-
36,015,675
-
203,103,306

감가상각비/상각비
(792,679)
(33,780)
(66,511)
(3,387)
-
(222,812)
-
(1,119,169)

당기순이익(손실)
4,196,245
1,435,557
132,304
97,998
(110,768)
(282,882)
(645,648)
4,822,806

총자산
652,208,065
125,044,301
73,068,656
3,369,448
121,007
148,124,386
(136,941,917)
864,993,946

총부채
218,764,591
64,182,437
30,221,154
8,029,066
12,386
84,593,928
(34,023,998)
371,779,564

* 식품용포장용기 제조업의 재무정보는 지분법을 적용하지 않은 별도재무제표 기준으로 작성되었습니다.

<전분기>

(단위: 천원)

구 분
국내제지업
국외제지업
식품용포장
용기제조업
지류도매업
지류유통업
연결조정
합 계

매출액

총매출액
144,887,372
23,211,630
12,570,677
4,917,059
264,196
-
185,850,934

내부매출액
(2,410,630)
(1,519,614)
-
(4,615,470)
(262,526)
-
(8,808,240)

순매출액
142,476,742
21,692,016
12,570,677
301,589
1,670
-
177,042,694

감가상각비/상각비
(282,919)
(35,217)
(28,788)
(3,642)
-
(5,837)
(356,403)

당기순이익(손실)
(5,202,584)
(657,241)
321,192
78,517
99,040
(589,863)
(5,950,939)

총자산
656,971,248
103,335,948
53,586,771
3,520,742
222,402
(73,242,602)
744,394,509

총부채
208,850,910
73,474,001
11,237,190
8,589,420
14,970
(38,521,640)
263,644,851

2. 업계의 현황

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

가. 산업의 특성
제지산업은 원재료 투입에서부터 초지, 가공 공정까지 자동화 설비를 갖추어야 할 뿐만 아니라, 원재료와 제품의 보관, 운송을 위한 물류시설, 에너지·폐수처리 시설 등 대규모 설비와 넓은 부지가 필요한 자본집약적 장치산업입니다.
제지산업은 과거 인쇄용지가 주도하였으나, 국내외 인쇄용지 소비 둔화로 고부가가치인 특수지 등 다양한 지종에 변화를 시도하고 있습니다. 제지산업의 관련 매출은 전후방 산업인 인쇄산업과 출판업 등 많은 분야에 영향을 받고 있으며, 국가 GDP 등 경제력에 따라 생산량 및 판매량이 변동되는 특징을 가지고 있습니다. 또한 제지산업은 다른 산업에 비해 제조원가중 원재료인 수입펄프의 비중이 높아 원가구조가 대외요인에 크게 연관되고 있습니다.

나. 산업의 성장성
제지산업은 국내외 경기에 따른 수급, 원재료가격의 변화에 따른 가격변동으로 매출액의 증감이 있으며, 과거 인쇄용지 주도에서, 고부가가치인 특수지 등 다양한 지종 생산으로 변화를 추구하고 있습니다. 

다. 경기변동의 특성
경기변동에 따라 수요의 증감이 있으며, 계절적으로는 10월에서 2월까지를 성수기로4월부터 8월까지를 비수기로 구분하고 있습니다.

라. 경쟁요소 
인쇄용지산업은 품질 및 가격에 따른 완전경쟁으로 매출이 이루어지고 있습니다.

마. 신규사업 등의 내용 및 전망
당
사는 사업 포트폴리오 확대 및 사업 다각화를 위한 신규사업 투자 목적으로, 한국제지(주)와 해성산업(주) 컨소시엄을 구성하여, 2020년 3월 20일 세하(주) 지분 취득 결정을 하였습니다. 자세한 사항은 2020년 3월 20일에 공시한 [타법인주식및출자증권취득결정] 내용을 참조하시기 바랍니다.

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

가. 산업의 특성
카톤팩은 중간재 제품으로서 100%주문생산에 의한 다품종 대량생산체제를 가지고 있습니다. 카톤팩의 주요 수요처는 유가공회사이며 당사는 모든 유업체를 대상으로 영업활동을 하고 있습니다. 종이 포장용기 시장은 인쇄기술과 인쇄기계의 발전뿐만 아니라 잉크기술의 발달과 제판기술 등 주변기술 발달정도에 따라 영향을 받습니다. 따라서 관련사업의 발달정도와 품질관리 노하우가 시장 경쟁력 확보의 필수조건이라할 수 있습니다.

나. 경기변동의 특성
우유는 남녀노소 누구나 마시는 국민의 영양식품으로 우유소비는 경기변동에 민감하지 않다는 장점이 있습니다. 

다. 경쟁요소
카톤팩 내수시장은 기존 4社(한국팩키지, 삼륭물산, 에버그린패키징코리아, 삼영화학공업)의 견고한 분할체제로 시장점유율을 형성하고 있어 신규사업자에 대한 진입장벽이 매우 높은 편이며, 카톤팩 수요는 우유 소비량과 밀접한 관계를 갖고 있습니다. 또한 카톤팩 업계는 경기 변동에 민감하지 않은 편이라 비교적 안정적인 시장규모를 유지하고 있습니다. 

라. 신규사업 등의 내용 및 전망

당사와 계열회사인 해성산업(주), 한국제지(주) 3개사는 2019년 10월 이사회 결의를 통하여 향후 사업다각화를 위한 신규 사업에 투자하기 위해 투자목적회사(SPC)인 해성팩키지(주)를 설립하였습니다. 설립된 해성팩키지(주)는 2019년 11월 원창포장공업(주)의 지분 90% 인수하여 사업 다각화를 추진하고 있습니다. 원창포장공업(주) 지분 인수 계약에 대한 상세 내용은 2019년 11월 13일 '주요사항보고서 (타법인 주식 및 출자증권 양수결정)' 공시자료를 참고하시기 바랍니다.

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사〕

가. 산업의 특성
각종 산업(철강,전자,건설,식품 등)에 사용되는 중간재의 특징이 강한 만큼 개별 산업의 경기상황에 따라 해당되는 특수지의 수요가 크게 영향을 받습니다.

나. 경기변동의 특성
중간재라는 특징상 전반적인 경기에 비교적 민감하게 반응합니다.

다. 경쟁요소 
가격과 품질에 의해 경쟁에서의 우월이 결정되지만 당사가 포지셔닝하고 있는 고급시장에서는 품질에 의해 시장점유율이 영향을 받는 경향이 두드러지고 있습 니다. 다만, 최근 경기 부진이 지속되고 특히 수출경기회복이 지연되면서 고급시 장이 위축되어 있는 상황이며 경쟁도 심화되고 있습니다.

라. 신규사업 등의 내용 및 전망
회사는 PM1, PM2 에 이은 세번째 제조 설비 증설을 진행 중에 있습니다. 증설을 통하여 새로운 시장 진출을 계획하고 있으며, 기존 생산 지종의 제조원가 경쟁력 제고를 통한 수익 확대가 가능할 것으로 예상하고 있습니다.

■ 골판지 제조〔원창포장공업(주)〕

가. 산업의 특성
(상자)골판지 포장산업은 일반소비대중에게 직접 판매하지 못하는 중간재로서 수요처의 생산제품의 특성에 맞도록 재단과 인쇄가 이루어짐에 따라 100%주문생산방식에 의하여 거래가 이루어지고 있습니다. 최근 경쟁력 우위를 확보하고 있는 상위업체들의 활발한 지역진출 영업전략으로 인해 산업구조조정이 이루어지고 있습니다.

나. 산업의 성장성
우리나라 전체 경제규모의 확대와 농ㆍ수산물의 포장, 전자상거래 등 홈쇼핑의 증가에 따른 포장수요의 증가 및 스티로폼 완충제품이 골판지상자로 대체되고 있고, 동제품은 100% 재활용이 가능한 환경친화적 상품으로써 수요가 날로 증가하고 있는 추세입니다. 또한 내용물 보호 측면 뿐만아니라 외관에도 신경을 쓰게 되어 고급제품에 대한 수요가 증가하고 있으므로 품질개선의 노력이 계속 요구되고 있습니다.

다. 경기변동의 특성
골판지포장산업은 전체 산업경기 변동에 민감하며 계절적인 경기변동 요인은 미미합니다. 골판지원지는 제조업생산지수 및 국내총생산(GDP)과 밀접한 상관관계를 가지며, 경기변동에 따라 유동적으로 내수 수요량이 변동되고 있습니다. 또한 경제성장과 맞물려 수요는 완만한 증가를 보이는데 반해 골판지원지사의 설비 완료시마다 공급이 계단적으로 급증하여 수급불균형에 따른 가격변동성이 나타나고 있습니다.

라. 경쟁요소
정형화된 표준규격이 없고 100% 주문생산으로서 수요자의 요구에 맞는 정확한 품질과 납기관리 및 원가절감을 통한 가격경쟁력 확보가 경쟁력을 좌우합니다.

마. 신규사업 등의 내용 및 전망
해당사항 없습니다.

3. 회사의 현황

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

가. 영업개황

인쇄용지 소비 둔화 추세가 지속되고 있는 가운데, 내수 시장의 공급 과잉, 수입지 공세 등으로 판매 경쟁은 심화되고 있습니다. 또한 2017년부터 급등한 펄프 가격의 영향으로, 수익성 확보에도 많은 어려움이 있었습니다. 반면 인쇄용지 부문과는 달리, 친환경 시장의 대두 등 특수지산업은 견조한 성장세를 유지하고 있습니다. 따라서 당사는 고부가 제품 위주의 제품 포트폴리오 혁신을 추진하고 있습니다. 특히, 내수 시장의 한계 극복을 위해 해외 신시장 발굴 및 진출 모색 등 사업경쟁력 강화에 총력을 기울이고 있습니다.

나. 시장점유율 등

ㅇ 당사의 국내시장 점유율 (2020.03.31현재)

구 분
2020년 1분기
2019년
2018년

인쇄용지
19.3%
17.8%
16.3%

※ 출처 : 한국제지공업연합회 내수 판매량 기준이며, 판매량에 인쇄시장 총 
 판매량을 나눠 추정하였습니다.

다. 시장의 특성
당사의 주요목표시장은 대형출판사, 대형인쇄소 및 대리점, 도매상이며 경기변동 에 따라 수요가 증감하는 특성이 있습니다.

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

가. 영업개황

국내 카톤팩 시장은 저출산과 고령화에 기인한 우유시장의 정체와 타 포장재 대체재로 인한 전체 시장이 한정된 상황에서 카톤팩 경쟁회사간 물량 확보를 위한 경쟁은 더욱 치열해지고 있는 상황입니다.
최근 전세계적으로 플라스틱용기와 비닐포장지 사용 규제 정책의 반사효과로 친환경포장 용기인 카톤팩의 판매 물량은 향후 증가될 것으로 기대하고 있습니다.
이러한 상황에서 고객이 요구하는 품질수준의 향상을 위해 내부 관리기준을 높이고, 지속적인 경쟁력 확보를 위해 생산기술 향상과 설비 자동화
를 구축하고 있습니다.

나. 시장점유율 등
 (2019.12.31 현재)

업체명
'19년
'18년
'17년
'16년
'15년
비 고

(주)한국팩키지

32%

33%
33%
31%
31%
-

* 자료출처: 당사가 제조하는 카톤팩의 시장지배력은 정확한 통계자료가 없으나, 국내시장의 카톤팩 시장규모에 따른 당사의 판매현황 등을 참고하여 추정함.

다. 시장의 특성
카톤팩은 특별한 지역연고가 없으며, 경인지역을 위주로 제주도까지 전체지역을 대상으로 영업하고 있습니다. 카톤팩은 100% 주문에 의한 생산이기 때문에 재고부담이 거의 없으며, 생산된 제품의 60% 정도를 국내에서 소비하고, 40%정도는 해외로수출하고 있습니다. 

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사〕

가. 영업개황

유럽발 금융위기 이후 매년 지속되는 중국의 성장률 둔화에 따라 다소간 매출에 영향을 받고 있습니다만 특수지의 범위가 광범위한 만큼 다양한 신제품을 출시하여 새로운 시장영역에 진출함으로써 그 영향을 최소화하고 있습니다. 특히 고급제품 수요가 많은 한국시장을 겨냥한 신제품 개발에 중점을 두고 있습니다.

나. 시장점유율 등 

인쇄용지와는 달리 특수지는 그 수요와 공급에 대한 정확한 정보가 나타나지 않습니다.
또한 중국의 경우 중저가와 고가시장이 철저히 구분되어 있어서 점유율은 큰 의미가 없습니다. 다만, 당사가 집중하고 있는 고가시장에서는 제품에 따라 큰 차이가 있지만 대략 5~30% 정도로 추정하고 있습니다.

다. 시장의 특성
당사가 집중하고 있는 고급 특수지 시장에서는 일단 거래가 시작되면 가격보다 는 품질이 중요한 경쟁요소가 되므로 거래선 이탈이 비교적 적고 충성고객이 많 은 특징이 있습니다.

■ 골판지 제조 〔원창포장공업(주)〕

가. 영업개황

당사는 골판지 및 종이상자의 제조/판매를 주요 목적사업으로 설립되었으며, 자동화 공정을 준공하여 최첨단설비로 제품의 품질 향상과 생산성혁신을 이룩하였습니다. 세계최다의 골종류 및 지종배합 원단을 생산하고 있으며, 초소형에서 초대형까지, 후
렉소인쇄에서 컬러인쇄까지 어떠한 형태의 상자라도 설계, 생산, 납품이 가능합니다.

 나. 시장점유율 등

ㅇ당사의 국내시장 점유율 (2020.03.31 현재)

구 분

2020년 1분기

2019년

2018년

원단 및 상자

3.55%

3.34%

3.26%

※ 출처 : 한국골판지포장공업협동조합에서 제공한 국내총생산수치에 당사 생산

수량을 대비한 자료입니다.

다. 시장의 특성
 골판지 및 골판지상자는 공산품, 수산물, 농산물 등 각종제품의 외부포장에 사용되는 내용물 보호에 필수적인 제품으로 내용물에 따라 규격 및 인쇄사양이 다양하여 주문생산으로 판매하고 잇으며, 전체 산업경기 변동에 민감한 반면 계절적인 변동 요인은 미미합니다.

4. 주요 제품, 서비스 등

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

가. 주요 제품 등의 현황
당사의 매출유형은 제품과 상품이며 일반인쇄 및 복사용도의 비도공지와 고급 인쇄용지인 도공지로 구분할 수 있습니다. 

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표등
매출액(비율)

지류
제품
비도공지
일반인쇄용지,
복사지
miilk,
하이퍼크린유광지
85,149
(61.7%)

도 공 지
고급인쇄용지
아르떼,
엑스프리아트
50,077
(36.3%)

상품
도공지
상품 및 펄프등
-
2,758
(2.0%)

합 계
137,984
(100.0%)

* 비도공지 - 백상지, 중질지, 복사지, 기타특수지 / 도공지 - 아트지, 가공특수지

나. 주요 제품 등의 가격변동추이
제품가격은 전체 매출액에서 제품출고수량을 나누어 산출하였습니다.

(단위 : 천원/톤)

품 목
2020년 1분기
2019년
2018년

비도공지
내 수
1,043
1,063
1,097

수 출
1,043
1,125
1,005

도 공 지
내 수
1,067
1,104
1,205

수 출
1,184
1,224
1,111

다. 주요 원재료 등의 현황
당사의 원재료인 펄프는 북미, 남미, 동남아시아 등에서 수입하고 있으며, LATEX등부재료는 국내업체 및 수입을 통해 조달받고 있습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
매입액(비율)
비 고

지류
원재료
펄프
주원료
52,923
(75.1%)
수입

부재료
LATEX외
광택제외
17,545
(24.9%)
국내업체
및 수입

합 계
70,468
(100.0%)
-

ㅇ 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 천원/톤)

품 목
2020년 1분기
2019년
2018년

원재료(펄프)
565
697
817

부재료(LATEX외)
277
274
281

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표등
매출액(비율)

식품용 포장용기
제품
포장용기
우유용기
로얄팩

13,177(100%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이
제품가격은 전체 매출액에서 제품출고수량을 나누어 산출하였습니다.

(단위 : 천원/톤)

품 목
2020년 1분기
2019년
2018년

포 장 용 기
2,485
2,446
2,314

(1) 산출기준

도표에 제시된 단가는 단순평균단가를 이용하였으며 매출액을 매출중량으로 나누어 계산한 값임, 수출의 경우 수출시점의 환율을 적용하고 있음.
(2) 주요 가격변동원인

카톤팩은 수입원재료가 차지하는 비중이 높기 때문에 환율에 연동하여 내수 판매 가격이 책정되고 있으며 수출 또한 환율 변동에 따라 판매가격이 변동됩니다.

다. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
매입액(비율)
비 고

식품용 포장용기
원재료
원지
포장용기
9,562(98%)
N.D.P(미국) 외

부재료
기타
기타
224(2%)
한국특수잉크공업(주) 외

합계
9,786(100%)

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 천원/톤)

품 목
2020년 1분기
2019년
2018년

원 지
내 수
-
-
-

수 입
1,511
1,491
1,387

(1) 산출기준
도표에 제시된 각 원료별 구매단가는 단순평균단가를 이용하면서 수입시점 환율을 반영하여 산출하고 있음
(2) 주요 가격변동원인 
수입원지는 국제 펄프시세와 상관관계가 있으며 유가 및 환율 등의 요인에 의하 여 가격변동이 있음.

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사〕

가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표등
매출액(비율)

특수지
제품
간지
스테인레스
스틸용간지
-
1,568(7.3%)

이형원지
박리지 대지
고급라벨지
-
9,413(43.6%)

메모원지
포스트잇 등
-
2,692(12.5%)

기타
-
-
3,793(17.6%)

상품
이형원지 등
박리지 등
-
4,105(19.0%)

합계
21,571(100%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(단위 : 천원/톤)

품 목
2020년 1분기
2019년
2018년

특수지
1,209
1,220
1,185

(1) 산출기준

매출액을 총 매출수량으로 나누어 계산한 평균판가이며, 장가항 제품의 경우 지종에 따라 판매가격이 최대 2배까지 차이가 있음으로 해서 판매지종의 변화에 따라 평균판가도 변동되게 됩니다.
(2) 주요 가격변동원인

국제 펄프가에 따른 가격변동이 가장 크며, 시장상황(경쟁심화 등)에 따라 가격 변동이 있습니다. 2018년부터 펄프가 인상에 따라 일부 거래선에서 판가인상이 있었습니다.

다. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
매입액(비율)
비 고

특수지
원재료
펄프
주원료
7,846(84.7%)
-

부재료
전분 외
표면코팅 등
1,415(15.3%)
-

합계
-
-
9,261(100%)
-

■ 골판지 제조〔원창포장공업(주)〕

 가. 주요 제품 등의 현황
 당사의 매출유형은 제품과 상품이며 원단과 상자로 구분할 수 있습니다.

(기준일 :

2020년 03월 31일

)

(단위 : 백만원)

매출유형

품 목

구체적 용도

매출액(비율)

비 고

제 품

원 단

상자 제조용

12,989
 (36.1%)

상 자

골판지 상자

19,535
 (54.2%)

상 품

상자 외

원지 및 상자 외

3,492
 (9.7%)

합 계

36,016
 (100%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이
 제품가격은 전체 매출액에서 제품출고수량을 나누어 산출하였습니다.

(단위 : 원/m2)

품 목

2020년 1분기

2019년

2018년

원 단

498

515

541

상 자

829

779

797

다. 주요 원재료 등의 현황
 당사의 원재료인 원지는 대부분 국내업체로부터 매입하고 있으며, 일부만 수입을 통해 구매하고, 전분 등 부재료는 국내업체로부터 조달받고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구 분

품 목

구체적용도

매입액(비율)

비 고

원재료

원지(ROLL/연지)

주원료

19,013
 (96.9%)

국내업체 및 수입

부재료

전분 외

접착 외

603
 (3.1%)

국내업체 및 수입

합 계

19,616

(100%)

ㅇ 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 천원/톤)

품 목

2020년 1분기

2019년

2018년

원재료 (원지)

450

475

511

부재료 (전분 외)

680

676

651

5. 생산 및 설비

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력

(단위 : 천톤)

사업부문
품 목
사업소
2020년 1분기
2019년
2018년

지류
도공지 및
비도공지
온산공장
150
600
600

(2) 생산능력의 산출근거

(가) 산출방법 등 
초지 및 도피 설비별 일일 생산능력을 기준으로 산정하였으며, 설비별 일 생산 량은 표와 같습니다.

사 업 장
설 비 명
생산량
비 고

온산공장
초지1호기
340
톤/일

초지2호기
420
톤/일

초지3호기
320
톤/일

초지4호기
630
톤/일

도피1호기
420
톤/일

도피2호기
40
톤/일

나. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(단위 : 천톤)

사업
부문
품 목
사업소
2020년 1분기
2019년
2018년

지류
비도공지
온산공장
77
314
311

도공지
온산공장
48
186
203

합 계
125
500
514

(2) 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 시간, %)

사업소(사업부문)
가동가능시간
실제가동시간
평균가동률

온산공장
초지1호~4호기
2,184
1,871
85.7%

도피1호기
2,184
1,565
71.7%

다. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황

[자산항목 : 토지]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
(천㎡)
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

안 양
자가보유
(등기)
경기도안양시
1
527
-
-
-
527
-

온산공장
"
울산시
245
79,759
-
-
-
79,759
-

여 주
"
경기도여주시
217
6,900
74
(65)
-
6,909
-

경 주
임 무 소
"
경북
경주외
44,214
42,485
-
-
-
42,485
-

동 탄
물류센터
"
경기도화성시
74
22,207
-
-
-
22,207
-

합 계
44,751
151,878
74
(65)
-
151,887
-

[자산항목 : 입목]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
(천㎡)
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

경 주
임 무 소
자가보유
경북
경주외
-
190
-
-
-
190
-

합 계
-
190
-
-
-
190
-

[자산항목 : 건물]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

온산공장
"
울산시
-
35,352
-
-
(418)
34,934
-

여 주
"
경기도여주시
-
43
-
-
(1)
42
-

경주산림관리소
"
경북
경주외
-
97
-
-
(1)
96
-

동 탄
물류센터
"
경기도화성시
-
1,448
-
-
(15)
1,433
-

합 계
36,939
-
-
(434)
36,505
-

[자산항목 : 구축물]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

본 사
자가보유
서울시
서초동
-
19
-
-
(3)
16
-

온산공장
"
울산시
-
6,765
2
-
(184)
6,583
-

여 주
"
경기도여주시
-
47
-
-
(1)
45
-

동 탄
물류센터
"
경기도화성시
-
223
-
-
(10)
214
-

경주산림관리소
"
경주
경주시
-
3
-
-
(0)
3
-

합 계
7,057
2
-
(198)
6,862
-

[자산항목 : 기계장치]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

온산공장
자가보유
울산시
-
52,355
4,746
(12)
(1,621)
55,467
-

동 탄
물류센터
"
경기도
화성시
-
563
-
-
(17)
545
-

합 계
52,917
4,746
(12)
(1,638)
56,013
-

[자산항목 : 차량운반구]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

본 사
자가보유
서울시
대치동
-
422
-
(24)
(35)
364
-

온산공장
"
울산시
-
771
2
-
(77)
696
-

동 탄
물류센터
"
경기도화성시
-
52
-
-
(6)
46
-

파 주
물류센터
"
경기도
파주시
-
56
-
-
(3)
53
-

합 계
1,302
2
(24)
(121)
1,159
-

[자산항목 : 공구와기구]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

온산공장
자가보유
울산시
-
527
31
-
(54)
504
-

합 계
527
31
-
(54)
504
-

[자산항목 : 비품]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

본 사
자가보유
서울시
대치동
-
656
7
-
(126)
537
-

온산공장
"
울산시
-
828
34
-
(73)
789
-

동 탄
물류센터
"
경기도화성시
-
35
-
-
(2)
33
-

파주
물류센터
임차
경기도
파주시
-
53
-
-
(3)
50
-

합 계
1,572
41
-
(205)
1,408
-

[자산항목 : 양묘]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
(천㎡)
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

경주산림관리소
자가보유
경북
경주시외
-
477
-
-
-
477
-

합 계
-
477
-
-
-
477
-

[자산항목 : 조림]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
(천㎡)
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

경주산림관리소
자가보유
경북
경주시외
-
1,310
-
-
-
1,310
-

합 계
-
1,310
-
-
-
1,310
-

[자산항목 : 건설중인자산]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

온산공장
자가보유
울산시
-
7,378
1,191
(4,739)
-
3,830
-

합 계
7,378
1,191
(4,739)
-
3,830
-

[자산항목 : 기타의유형자산]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

온산공장
자가보유
울산시
-
42
-
-
(5)
37
-

합 계
42
-
-
(5)
37
-

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등
당사는 현재 진행중인 투자 및 향후 투자계획이 없습니다.

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 
(1) 생산능력

(단위 : 톤)

사업부문
품 목
사업소
2020년 1분기
2019년
2018년

식품용 포장용기
카톤팩
안산공장
6,825
27,300
27,300

(2) 생산능력의 산출근거

(가) 산출방법 등

① 산출기준

우리 회사의 생산공정은 크게보면 인쇄, 타발, 접착 등의 공정으로 나눌 수 있으며, 생산품목별 인원 및 해당기간 생산실적이 있는 기계투입에 의해서 생산량이 결정됨. 

② 산출방법
년간생산능력 : 99톤/일 × 275일 = 27,300톤

(나) 평균가동시간

사업부문
품 목
사업소
1일 평균
가동시간
월평균가동
일수 및 시간
년평균 가동일 및 시간

식품용 포장용기
카톤팩
반월공장
18시간
23일(417시간)
275일(5,005시간)

나. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(단위 : 백만원)

사업부문
품목
사업소
2020년 1분기
2019년
2018년

식품용
포장용기
카톤팩
반월공장
11,464
50,744
48,528

(2) 당해사업연도의 가동률

(단위 : 시간)

사업소(사업부문)
가동가능시간
실제가동시간
평균가동률

반월공장(제조)
2,503
1,953
78.0%

다. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황

[자산항목 : 토지]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

반월공장
자가
안산시 단원구
원시동 823
공장부지
4,258
-
-
-
4,258
-

[자산항목 : 건물]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초장부
가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

반월공장
자가
안산시 단원구
해안로 227
공장동 외
3,644
-
-
(39)
3,605
-

[자산항목 : 기계장치]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초장부
가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

반월공장
자가
안산시 단원구
해안로 227
6호 인쇄
타발기외

4,110

71
-
(221)
3,960
-

(2) 설비의 신설 및 투자 계획 등
 - 인쇄기 증설 투자 계획
 - 투자 목적 : 설비 가동부하 해소 및 판매량 증대를 위한 생산능력 확대 
 - 투자 금액 : 79억원(부대공사비 포함)
 - 추진 일정 : 2020년 2월 ~ 2021년 6월

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사〕

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 

(1) 생산능력

(단위 : 천톤)

사업부문
품 목
사업소
2020년 1분기
2019년
2018년

특수지
비도공 특수지
중국 장가항
17.5
70
70

(2) 생산능력의 산출근거

사업장
설비명
생산량
비고

장가항
초지1호기
100톤
톤/일

초지2호기
100톤
톤/일

합계
200톤
톤/일

나. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(단위 : 톤)

사업부문
품 목
2020년 1분기
2019년
2018년

특수지
특수지
14,741
74,427
78,493

(2) 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 시간)

사업소(사업부문)
가동가능시간
실제가동시간
평균가동률

특수지
2,184
1,461
66.9%

다. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황

[자산항목 : 건물]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초
장부가액
당기증감
당기상각
환율변동
차이
기말
장부가액
비고

증가
감소

중국장가항유한공사
자가
중국 장가항시
공항진
-
8,678
41
-
(89)
350
8,980
-

[자산항목 : 기계장치]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초
장부가액
당기증감
당기상각
환율변동
차이
기말
장부가액
비고

증가
감소

중국장가항유한공사
자가
중국 장가항시
공항진
-
21,947
123
(13)
(696)
881
22,242
-

[자산항목 : 공구와기구]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기초
장부가액
당기증감
당기상각
환율변동
차이
기말
장부가액
비고

증가
감소

중국장가항유한공사
자가
중국 장가항시
공항진
-
277
20

(24)
11
284
-

(2) 설비의 신설 및 투자 계획 등

회사는 PM1, PM2 에 이은 세번째 제조 설비 증설을 진행 중에 있습니다. 증설을 통하여 새로운 시장 진출을 계획하고 있으며, 기존 생산 지종의 제조원가 경쟁력 제고를 통한 수익 확대가 가능할 것으로 예상하고 있습니다.

■ 골판지 제조 판매업〔원창포장공업(주)〕

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력

(단위 : 백만m2)

구 분

2020년 1분기

2019년

2018년

비 고

골게타1

53

212

212

골게타2

46

183

183

합 계

99

395

395

※ 생산능력은 365일, 22시간/일 기준으로 산출된 능력치입니다.

(2) 생산능력의 산출근거

(단위 : 천m2)

구 분

생산(가능)량

기 준

비 고

2020년 1분기
2019년

골게타1

145

581

천m2/일

골게타2

125

502

천m2/일

합 계

271

1,083

천m2/일

※ 생산(가능)량은 22시간/일, 평균지폭 2,000mm, 평균속도 골게타1 220m/분, 골게타2 190m/분을 기준으로 산출된 생산량입니다.

나. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(단위 : 백만m2)

구 분

2020년 1분기

2019년

2018년

비 고

골게타1

29

126

120

골게타2

21

65

63

합 계

50

191

183

(2) 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 시간, %)

구 분

가동가능시간

실제가동시간

평균가동률

비 고

골게타1

2,190

1,200

54.8%

골게타2

2,190

985

45.0%

다. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황

[자산항목 : 토지]

(단위 : 백만원)

구 분

소재지

기초

장부가액

증가

감소

당기상각

당기

장부가액

비고

1공장

김해 주촌

13,163

-

-

-

13,163

2공장

김해 장유

17,618

-

-

-

17,618

사원주택

부산시

1,240

-

-

-

1,240

합 계

32,020

-

-

-

32,020

[자산항목 : 건물]

(단위 : 백만원)

구 분

소재지

기초

장부가액

증가

감소

당기상각

당기

장부가액

비고

1공장

김해 주촌

4,523

-

-

(54)

4,469

5

2공장

김해 장유

9,046

-

-

(69)

8,977

사원주택

부산시

1,855

-

-

(13)

1,842

합 계

15,424

-

-

(136)

15,287

[자산항목 : 구축물]

(단위 : 백만원)

구 분

소재지

기초

장부가액

증가

감소

당기상각

당기

장부가액

비고

1공장

김해 주촌

139

40

-

(6)

173

2공장

김해 장유

274

-

-

(7)

267

연수원

김해 덕정

18

-

(18)

-

-

합 계

431

40

(18)

(13)

440

[자산항목 : 기계장치]

(단위 : 백만원)

구 분

소재지

기초

장부가액

증가

감소

당기상각

당기

장부가액

비고

1공장

김해 주촌

9,877

75

-

(223)

9,730

2공장

김해 장유

9,539

135

-

(165)

9,509

합 계

19,417

210

-

(388)

19,239

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

당사는 현재 기계장치(골게타) 설비교체 및 ERP프로그램 개발에 약 17억원을 투자계획 중에 있습니다.

6. 매출에 관한 사항

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업
부문
매출
유형
품 목
2020년 1분기
2019년
2018년

지류
제품
비도공지
수출
24,392
88,330
87,261

내수
60,756
245,084
242,884

도공지
수출
22,089
93,533
104,296

내수
27,989
124,162
131,630

합계
135,226
551,109
566,072

상품
펄프등
수출
744
3,106
841

도공지
내수
2,014
8,512
10,220

합계
2,758
11,618
11,061

합 계
수출
47,225
184,969
195,609

내수
90,759
377,758
381,524

합계
137,984
562,727
577,133

* 제62기(전전기) 매출은 종전 기준서인 K-IFRS 1018호에 따라 작성되었습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직

구 분
부 서 명
담당업무
인원

내 수
인쇄용지영업팀
인쇄용지 영업
8명

특수지영업팀
특수지 영업
7명

정보용지영업팀
정보산업용지 영업
5명

QA센터
고객기술지원 및 A/S
7명

전략마케팅팀
홍보 및 영업전략
7명

영업관리팀
영업관리
4명

수 출
해외영업팀
제품수출
7명

(2) 판매경로 및 판매방법
내수판매는 대형출판사 및 인쇄소 등 실수요자 비중이 약 40% 정도이며, 도매상 및 대리점 비중이 약 60%정도 차지하고 있으며 현금 및 어음 결제조건으로 판매하고 있습니다. 수출은 해외법인 없이 당사에서 직접수출하고 있으며 결제조건은 LC Sight, TT 방식 등이 있습니다.

(3) 판매전략
신문, 출판, 인쇄관련 잡지, TV 등에 광고를 강화하고 있으며, 고품질, 신기술의 이미지를 통한 제품 차별화로 내수 및 선진국시장의 판매를 확대하고 있습니다.

(4) 주요매출처
당사의 국내 주요 매출처로는 월드페이퍼(주) (7.9%), 도영통상㈜ (6.2%) 영은페이퍼(주) (6.2%) 등 입니다.
* ( )는 전체 내수 매출액중 차지하는 비중임.

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

가. 매출실적

(단위 :백만원)

사업
부문
매출
유형
품 목
2020년 1분기
2019년
2018년

식품용 포장용기
제품
카톤팩
국 내
7,768
36,880
36,469

수 출
5,409
21,486
20,365

합 계
13,177
58,366
56,835

상품
기타
국 내
-
11
18

합 계
-
11
18

합 계
국 내
7,768
36,891
36,487

수 출
5,409
21,486
20,365

합 계
13,177
58,377
56,852

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직

당사의 판매조직은 국내판매담당 국내영업팀과 해외수출담당 해외영업팀으로 구성되어 있습니다.

(2) 판매경로

우리 회사의 판매경로는 크게 4가지 방법으로 나눌 수 있으며, 각각의 판매경로는 아래와 같음.

판 매 구 분
판 매 경 로
비 고

국 내
당사 → 실수요자(유음료회사)
-

수 출
당사 → 실수요자(유음료회사)
당사 → AGENT → 실수요자(유음료회사)
당사 → 구매자(OEM 발주자)
-

(3) 판매방법 및 조건
당사의 제품은 구매자의 주문에 따라 생산 및 판매가 이루어지는 특성을 가지고 있습니다. 국내 대부분은 당사가 직접 제품의 규격과 품질, 가격 등을 구매자에게 제시하고 당사와 구매자가 합의한 조건에 따라 구매자가 주문을 하면 당사가 제품을 생산하여 구매자에게 직접 납품하는 방식을 취하고 있으며, 가격은 일정기간의 외화환율 변동을 반영하는 환율연동제를 운영하고 있습니다.
수출은 시장 및 경쟁상황을 감안하여 직거래, Agent 거래 또는 OEM 거래 방식으로 거래하고 있으며, 대금결제 방식은 구매자의 신용도를 감안하여 L/C 또는 T/T 방식을 적용하
고 있습니다.

(4) 판매전략

① 국 내

당사 국내 판매는 전방산업인 유가공산업의 성장과 밀접한 관계로서 국내 우유 소비와 비례하므로 비약적 판매증대는 어렵다고 판단되나, 이를 극복하고자 40여년 축적된 기술과 노하우를 바탕으로 생산 공정을 체계적으로 관리하고 있습니다. 또한 품질관리 자동화 설비를 점진적으로 구축하여 청결하고 위생적인 작업환경에서 생산된제
품을 고객에게 공급할 수 있도록 노력하고 있습니다. 

② 수 출
당
사는 높은 위생관리 수준과 품질 역량을 바탕으로 일본지역에 당사 총매출액의 40%를 수출하고 있으며, 오랜 기간 구축된 신뢰와 경험을 바탕으로 일본 시장내 점유율을 확대해 나갈 것입니다.
SIG Combibloc
(
변경전 회사명: ALLPAK
社
)와의 OEM 계약을 통해 일본에 국한 되었던 수출시장을 아시아시장으로 확대해 나가고 있습니다.

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사〕

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업
부문
매출
유형
품 목
2020년 1분기
2019년
2018년

특수지
제품
특수지
국 내
15,591
82,858
80,562

수 출
1,864
8,538
11,177

합 계
17,455
91,397
91,739

상품
기타
국 내
4,116
17,816
31,761

합 계
4,116
17,816
31,761

합 계
국 내
19,707
100,674
112,323

수 출
1,864
8,538
11,177

합 계
21,571
109,212
123,500

* 제62기(전전기) 매출은 종전 기준서인 K-IFRS 1018호에 따라 작성되었습니다
.

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직

중국내수영업을 담당하는 영업팀1, 영업2팀, 수출 및 중국 내 한국 기업 및 대리상을 담당하는 영업관리팀으로 구성되어 있습니다. 영업1팀 중 1명은 광동성에서 근무하고 있습니다.

(2) 판매경로

판 매 구 분
판 매 경 로
비 고

국 내
당사 → 실수요자(가공회사 등) 
당사 → 대리상 → 실수요자
중국내수영업

수 출
한국) 당사 → 한국제지 → (실)수요자 
기타) 당사 → 에이전트 → (실)수요자

(3) 판매방법 및 조건

내수의 경우 출고 후 익월 이내에 대금을 회수하고 있으며, 이 때 대금은 현금과 승태휘표(은행보증어음) 조건으로 회수하고 있습니다. 승태휘표는 은행이 만기에 100% 지불을 보증하므로 안전합니다. 신규 거래선이나 신용이 문제되는 거래선의 경우에는 선수금 후 출고하는 조건으로 판매하고 있습니다. 한국수출은 본사로 부터 선적 후 T/T로 회수하고 있으며, 기타 국가로의 수출은 선적 후 T/T 혹은 L/C로 진행하고 있습니다.

(4) 판매전략

① 국 내
100% 주문에 의한 생산체제를 유지하고 있으며, 당사 초지기의 규모상 생산의 유 연성을 최대한 활용하여 소량 다품종의 소위 틈새시장에 집중하고 있으며 특히, 품질요구가 높고 까다롭더라도 이탈이 없는 거래선을 대상으로 영업활동을 전개 하고 있습니다. 또한 주문 후 1주일 이내에 생산과 공급이 가능함으로 고객의 납 기요구를 만족시킬 수 있다는 점을 적극 활용하고 있습니다.

② 수 출
가격보다는 품질에 주안점으로 두고 있으며, 내수영업과 같은 전략을 구사하고 있습니다. 다만, 최근 한국의 특수지 시장 M/S를 확대하기 위해 한국 내 경쟁사와의 가격경쟁은 피하지 않고 있습니다.

■ 골판지 제조 〔원창포장공업(주)〕
 
 가. 매출실적

(단위 : 백만원)

매출
유형

품 목

2020년 1분기

2019년

2018년

비 고

제 품

원 단

매출액

12,989

52,260

55,086

-

상 자

매출액

19,535

71,136

65,634

-

상 품

상자 외

매출액

3,492

2,581

2,190

-

합 계

36,016

125,977

122,910

-

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직

당사의 판매조직은 영업담당(영업1,2팀), 전략영업담당(전략기획팀, 특수영업팀), 영업지원담당(영업지원팀, 출하관리팀)으로 구성되어 있습니다.

(2) 판매경로 및 판매방법
 회사의 판매경로는 크게 2가지 방법으로 나눌 수 있으며, 각각의 판매경로는 아래와 같습니다.

판매구분

판 매 경 로

비 고

국 내

당사 → 실수요자 (공산품, 수산물, 농산물 등 관련)

-

수 출

당사 → 실수요자 (국내수출업자, 해외업체)

-

(3) 판매방법 및 조건
당사가 취급하는 (상자)골판지 포장제품은 일반소비대중에게 직접 판매하지 못하는 중간재로서 수요처의 생산제품의 특성에 맞도록 재단과 인쇄가 이루어짐에 따라 100% 주문생산방식에 의하여 거래가 이루어지고 있습니다. 수출은 국내공산품, 수산물 등의 수출업자와 해외업체와 직거래를 하고 있으며, 대금결제는 보통원화예금 입금 및 TT방식을 적용하고 있습니다.

(4) 판매전략
경기변동에 민감한 국내 골판지 업계는 장기적인 경기침체에 더해 과당경쟁이 심화된 상태에 놓여 있습니다. 이에 당사에서는 농수산물 거래와 전자상거래 및 홈쇼핑의 이용 증가로 확대된 포장수요의 선제적 대응을 위해 기존 고객사의 요구수준을 즉시 반영하고, 아울러 고객의 요구를 선창출할 수 있도록 회사의 모든 역량을 집중하며, 특성화된 제품개발과 거래선을 다변화하여 경기변동에 민감한 골판지 산업의 시장위험성에 유연하게 대처해 나갈 예정입니다.

(5) 주요매출처
당사의 주요 매출처로는 LG전자(15.1%), 삼성에스디아이(10.3%), 케이티아이(4.5%) 등 입니다.
* ( )는 전체 매출액 중 차지하는 비중임.

7. 수주상황
- 장기매출계약 등 수주사항은 없습니다.

8. 시장위험과 위험관리

연결회사의 주요 금융부채는 차입금, 매입채무및기타채무 등으로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위하여 발생하였습니다. 또한 연결회사는 영업활동에서 발생하는 매출채권, 현금 및 단기예금과 같은 다양한 금융자산도 보유하고 있습니다.

연결회사의 금융자산 및 금융부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및 유동성위험입니다. 연결회사의 주요 경영진은 아래에서 설명하는 바와 같이, 각 위험별 관리절차를 검토하고 정책에 부합하는지 검토하고 있습니다.

(1) 시장위험

시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 시장위험은 환율위험, 이자율위험 및 기타 가격위험의 세 유형의 위험으로 구성되어 있습니다. 시장위험에 영향을 받는 주요 금융상품은 차입금,예금, 공정가치측정금융자산입니다. 

순부채금액, 고정이자부 부채와 변동이자부 부채의 구성비율 및 외화금융상품의 구성이 모두 동일하고 위험회피지정이 되었다는 가정하에 민감도 분석이 수행되었습니다.

이 분석은 퇴직연금, 퇴직후급여, 충당금의 장부금액에 시장변수의 변동이 미치는 영향 및 해외영업활동을 위한 비금융자산 및 비금융부채에 미치는 영향을 배제하였습니다.

(가) 이자율위험

이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결회사는 변동이자부 단기ㆍ장기차입금과 관련된 시장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라, 연결회사는 고정이자부 차입금과 변동이자부 차입금을 혼용하여 이자율위험을 관리하는 정책을 수립하고 있습니다.

(나) 환율변동위험

환율변동위험은 환율변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 연결회사는 해외영업활동 등으로 인하여 USD, AUD, JPY, CNY, EUR의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 

(다) 기타 가격위험

기타 가격위험은 이자율위험이나 환위험 이외의 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험이며, 연결회사의 매도가능지분상품 중상장지분상품은 가격변동위험에 노출되어 있으며, 보고기간종료일 현재 주가지수 5% 변동시 상장지분상품의 가격변동이 미치는 영향은 중요하지 아니합니다.

(2) 신용위험 

신용위험은 거래상대방이 의무를 이행하지 못하여 손실이 발생할 위험입니다. 연결회사는 주요하게 매출채권 등 영업활동 및 금융기관 예금, 외환거래, 기타 금융상품 등 재무활동으로 인한 신용위험에 노출되어 있습니다.

기업고객의 경우 외부 신용등급과 내부적으로 고객의 재무상태와 과거 경험 등을 근거로 신용등급을 평가합니다. 고객별 한도는 내부 및 외부 신용등급에 따라 정하며, 경영진은 이러한 고객별 한도의 준수 여부를 정기적으로 검토합니다.

연결회사의 신용위험은 개별 고객, 산업, 지역 등에 대한 유의적인 집중은 없습니다.

연결회사가 보유하는 채무상품은 모두 낮은 신용위험의 상품에 해당합니다. 이러한 채무상품들에 대해서는 신용등급을 모니터링하여 신용위험의 하락을 평가하고 있습니다.

연결회사는 일부 매출채권에 대해서는 거래상대방이 계약을 불이행하는 경우 이행을요구할 수 있는 담보 등을 제공받고 있습니다.

(3) 유동성위험

유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다.

연결회사는 특유의 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있습니다. 연결회사는 금융상품 및 금융자산의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하여 금융자산과 금융부채의 만기를 대응시키고 있습니다.

(4) 자본관리

자본관리의 주 목적은 연결기업의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다.

연결기업은 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책을 수정하거나 자본감소 혹은 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 기중 자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다.

연결기업은 순부채를 총자본, 즉 자기자본과 순부채를 합한 총자본으로 나눈 부채비율을 사용하여 감독하고 있는 바, 연결기업은 순부채를 매입채무및기타채무, 차입금,기타금융부채 및 기타부채에서 현금및현금성자산을 차감하여 산정하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 부채비율의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

매입채무및기타채무
63,500,627
78,797,587

차입금
236,621,127
221,289,268

기타금융부채
11,450,119
9,158,936

기타부채
4,694,105
5,369,948

합 계
316,265,978
314,615,739

차감: 현금및현금성자산
(48,442,462)
(31,445,716)

순부채
267,823,516
283,170,022

자기자본
493,214,382
487,135,934

순부채 및 자기자본
761,037,898
770,305,956

부채비율
35.19%
36.76%

9. 파생상품거래 현황

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕
해당사항없음

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

가. 파생상품계약 체결 현황

환율변동으로 인한 화폐성 외화자산ㆍ부채의 공정가액변동위험 및 예상 수출거래에 따른 미래현금흐름의 변동위험을 회피하기 위하여 금융기관과 통화선도 및 통화옵션의 파생금융상품을 이용하고 있으며, 보고기간 종료일 현재 미결제 약정금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만JPY)

통화
계약금액
계약기간

JPY
477
2020년 4월 ~ 2020년 12월

(*) 한편, 현금흐름 위험
회피회계처리가 적용되지 않은 기타 파생상품의 평가손익은 전액 당기손익으로 처리하고 있으며,
당분기 중 발생된 평가이익은 31백만원 입니다.

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사〕
해당사항없음

■ 골판지 제조 판매업〔원창포장공업(주)〕

해성팩키지㈜와 원창포장공업㈜의 매도인과의 주주간 계약에 따른 주식매수선택권가치 7,708,934천원을 파생상품자산으로 인식하였습니다.

당기 중 종속기업인 해성팩키지㈜가 원창포장공업㈜ 출자지분 90%를 취득함에 따른 사업결합과 관련하여 원창포장공업㈜의 우리사주조합과 매도인 중 잔여 지분 보유자('이하 소수주주')를 상대로 주주간 계약을 체결하였습니다.

1. 이익배당

해성팩키지㈜는 원창포장공업㈜의 지배주주로서 거래종결일이 속하는 사업연도를 포함한 향후 사업연도에 대한 이익배당에 관하여, 각 이익배당 기준일 현재 소수주주및 우리사주조합원에게 각 잔여지분의 지분율을 곱한 금액을 매해 지급할 수 있도록 하여야 합니다. 단, 2019 사업연도에 대한 이익배당의 경우에는 2019년 7월 1일부터당해 사업연도 말일까지의 기간을 일할계산한 금액으로 배당하여야 합니다.

2. 양도 제한

소수주주 및 우리사주조합은 해성팩키지㈜의 사전 서면동의 없이 원창포장공업㈜ 주식에 대한 일체의 처분 행위를 할 수 없으며, 해성팩키지㈜는 원창포장공업㈜의 주식에 대한 처분행위를 하고자 하는 경우에 소수주주 및 우리사주조합에 10일 전에 통지하여야 합니다.
 
3. 해성팩키지㈜의 주식매수선택권

해성팩키지㈜ 또는 그 계열회사는 소수주주 및 우리사주조합이 보유한 원창포장공업㈜ 주식에 대하여 이를 매수할 수 있는 권리를 행사할 수 있습니다.
- 행사가능시기: 소수주주의 경우에는 지분인수 거래종결일로부터 일년이 되는 날(2020년 11월 29일), 우리사주조합의 경우에는 의무예탁기간 만료 등 우리사주를 양도할 수 있게 된 날부터
- 행사가격: 1주당 239,411원

10. 경영상의 중요계약 
- 공시서류 제출일 현재 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 중요계약이 없음

11. 연구개발활동

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

가. 연구개발활동의 개요
당사는 신제품 개발 및 공정개선 연구, 주부원료의 대체제 및 신소재의 연구개발 등을 위하여 당사 온산공장내에 기술연구소를 운영중에 있습니다.

나. 연구개발비용

(단위 : 백만원)

과 목
2020년 1분기
2019년
2018년

원 재 료 비
2
11
16

인 건 비
288
1,052
1,077

감 가 상 각 비
46
187
220

위 탁 용 역 비
-
-
-

기 타
139
322
322

연구개발비용 계
475
1,572
1,635

회계처리
판매비와 관리비
-
-
-

제조경비
475
1,572
1,635

개발비(무형자산)
-
-
-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
0.34%
0.28%
0.28%

다. 연구개발 실적

년 도
실 적

2010년
고회분 유광지 개발

2012년
무광택 미도공지 "아르떼" 개발

2016년
하이벌크 백상지 "마카롱" 개발

2017년
고급패키지용지 "케이스" 개발

2020년
친환경 포장재 "그린실드" 개발

■ 식품용 포장용기 제조 판매업〔(주)한국팩키지〕 

가. 연구개발활동의 개요
당사는 BIC(Best In Class, 회사내 개선활동 그룹) 활동을 통하여 품질개선과제품 고급화
작업을 수행합니다.

나. 연구개발비용

(단위 : 백만원)

과 목
2020년 1분기
2019년
2018년

원 재 료 비
16
41
31

인 건 비
-
-
-

감 가 상 각 비
-
-
-

기 타
-
9
11

연구개발비용 계
16
50
42

회계처리
판매비와 관리비
-
-
-

제조경비
16
50
42

개발비(무형자산)
-
-
-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
0.12%
0.09%
0.07%

다. 연구개발 실적
(1) 상품화된 실적

- 플렉소그래픽잉크의 제조방법(플렉소잉크의 제조방법 : 특허 제106587호)
① 연구과제 : 잉크의 윤활성 향상을 통한 품질 개선
② 연구기관 : 회사내부 전담부서
③ 총개발비 : 당기 연구개발비로 계상한 실적 없음

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사〕

가. 연구개발활동의 개요
당사는
신제품 개발 및 공정개선 연구 등을 위하여 기술연구소를 운영중에 있습니다.

나. 연구개발비용

(단위 : 백만원)

과 목

2020년 1분기

2019년

2018년

원 재 료 비
18
165
160

인 건 비
62
244
236

감 가 상 각 비
7
30
26

일 반 경 비

-
-
-

연구개발비용 계

87
439
422

회계처리

판매비와 관리비

-
-
-

제조경비

87
439
422

개발비(무형자산)

-
-
-

연구개발비 / 매출액 비율
 [연구개발비용계÷당기매출액×100]

0.40%
0.40%
0.34%

■ 골판지 제조 판매업〔원창포장공업(주)〕

가. 연구개발활동의 개요
당사는 신제품 개발 및 공정개선 연구, 신소재의 연구개발을 위하여 기술연구소 를 운영중에 있습니다.
 
 나. 연구개발비용

(단위 : 백만원)

과 목

2020년 1분기

2019년

2018년

인 건 비

-

-

302

일 반 경 비

-

28

37

연구개발비용 계

-

28

339

회계처리

판매비와 관리비

-

28

339

제조경비

-

-

-

개발비(무형자산)

-

-

-

연구개발비 / 매출액 비율
 [연구개발비용계÷당기매출액×100]

-

0.02%

0.27%

다. 연구개발 실적

년 도

실 적

2010년

포장재 특허 (발명의 명칭: 포장재)

2019년

국산 블록라이너 제조 (산학연협력 기술개발사업)

12. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

가. 지적재산권 보유 현황

종류
내용
등록일
만료일

특허권
종이의 표면 도포방법및 이 방법을 사용하여제조된 종이
2010. 8.24
2030. 3.30

자가양성화시킨 전분을 이용한 제지생산방법

및 그 제지

2018. 7.18
2037. 11.27

나노사이즈 바인더를 적용한 도공액
2018. 7.18
2037. 11.27

특수 표면처리된 고속 잉크젯 인쇄용지 및
제조방법
2019. 9. 5
2036. 12.15

나. 기 타
당사는 제조활동과 관련하여 발생하는 작업폐물, 오폐수 등 산업폐기물 처리에 소요되는 비용을 제조경비의 환경비 계정으로 처리하고 있으며, 환경관리협회에 환경개선분담금을 납부하고 있습니다. 또한 환경관리 전담부서를 운영하고, 환경개선을 위한 공해방지시설 투자에 지속적인 노력을 다하고 있으며, 산업재해방지를 위한 안전관리 전담부서를 운영하고 있습니다.

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

가. 지적재산권 보유 현황 
(1) 상표권

구분
일자
등록내용

상표권
1985. 4. 13
(주)한국팩키지 상호(상표등록 제311426호)

1985. 4. 13
(주)한국팩키지 마크(상표등록 제121283호)

1985. 12. 27
로얄팩(상표등록 제121284호,121867호)

나. 기 타
- 특이사항없음 -

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사〕

가. 지적재산권 보유 현황 
- 해당사항없음 -

■ 골판지 제조 〔원창포장공업(주)〕

 가. 지적재산권 보유 현황

종류

내용

등록일

만료일

기대효과

특허권

포장재

2010. 9.17

2030. 9.16

포장재의 골심지 타면에 부직포를 접착하여 포장틀의 변질을 방지하고, 안전성을 유지하며, 통기성이 우수한 이점으로 매출 증대에 기여

나. 기 타
당사는 제조활동과 관련하여 발생하는 작업폐물 등 산업폐기물 처리에 소요되는 비용을 제조경비의 지급수수료 계정으로 처리하고 있습니다. 또한 환경개선 및 산업재해방지를 위한 안전관리 전담부서를 운영하고 있습니다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약연결재무정보에 관한 사항
※ 요약연결재무정보는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

1. 요약연결재무정보

※ 한국제지주식회사와 그 종속기업

(단위 : 백만원)

구 분
제65기
제64기
제63기

(2020년 3월말)
(2019년 12월말)
(2018년 12월말)

[유동자산]
384,333
379,343
385,633

ㆍ현금및현금성자산
48,443
31,446
7,706

ㆍ매출채권및기타채권
178,739
187,743
185,830

ㆍ당기손익-공정가치측정금융자산
9,974
8,021
2,245

ㆍ기타금융자산
3,879
5,656
12,108

ㆍ재고자산
135,527
140,437
169,208

ㆍ기타자산
7,770
6,040
8,536

[비유동자산]
480,660
471,292
372,536

ㆍ매출채권및기타채권
-
-
231

ㆍ기타포괄손익-공정가치측정금융자산
307
307
307

ㆍ당기손익-공정가치측정금융자산
1,094
1,356
1,563

ㆍ기타금융자산
3,556
3,676
2,313

ㆍ관계기업투자
32,243
31,826
30,946

ㆍ투자부동산
15,276
15,286
3,107

ㆍ유형자산
405,627
402,307
331,613

ㆍ무형자산
15,939
16,506
2,096

ㆍ기타자산
6,619
28
360

자산총계
864,994
850,635
758,169

[유동부채]
253,739
269,185
243,944

[비유동부채]
118,041
94,313
27,739

부채총계
371,780
363,499
271,683

[자본금]
25,025
25,025
25,025

[자본잉여금]
32,468
32,468
32,468

[자본조정]
(7,460)
(8,207)
(1,647)

[기타포괄손익누계액]
(495)
(2,454)
(2,806)

[이익잉여금]
392,999
389,271
411,915

지배기업 소유주지분 합계
442,537
436,102
464,955

비지배지분
50,678
51,034
21,531

자본총계
493,215
487,136
486,486

구분
2020.1.1 ~
2020.03.31
2019.1.1 ~
2019.12.31
2018.1.1 ~
2018.12.31

매출액
203,103
716,589
723,410

영업이익
10,768
3,529
(14,460)

당기순이익
4,823
(20,281)
(32,969)

ㆍ지배기업 소유지분
4,694
(21,669)
(34,364)

ㆍ비지배지분
129
1,388
1,395

당기총포괄이익
6,781
(20,454)
(31,979)

ㆍ지배기업소유주지분
6,652
(21,632)
(33,395)

ㆍ비지배지분
129
1,178
1,416

기본주당이익(원)
972
(4,487)
(7,116)

희석주당이익(원)
972
(4,487)
(7,116)

연결에 포함된 회사수
6
6
4

[ ( )는 음(-)의 수치임]

나. 요약별도재무정보에 관한 사항
※ 요약별도재무정보는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. 

1. 요약별도재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
제65기
제64기
제63기

(2020년 3월말)
(2019년 12월말)
(2018년 12월말)

[유동자산]
259,998
256,629
311,938

ㆍ현금및현금성자산
13,272
7,281
5,433

ㆍ매출채권및기타채권
137,786
139,938
162,921

ㆍ기타금융자산
301
300
300

ㆍ재고자산
105,055
107,118
137,236

ㆍ당기법인세자산
43

55

ㆍ기타자산
3,541
1,992
5,992

[비유동자산]
392,210
367,041
358,382

ㆍ매출채권및기타채권
1,699
1,824
1,730

ㆍ기타포괄손익-공정가치측정금융자산
307
307
307

ㆍ당기손익-공정가치측정금융자산
862
1,131
1,251

ㆍ기타금융자산
2,229
2,300
1,852

ㆍ종속기업투자
83,195
62,204
45,287

ㆍ관계 및 공동기업투자
19,989
19,989
19,989

ㆍ투자부동산
3,063
3,072
3,107

ㆍ유형자산
273,308
275,249
283,879

ㆍ무형자산
959
965
980

ㆍ기타자산
6,599
-
-

자산총계
652,208
623,670
670,320

[유동부채]
163,858
154,748
192,548

[비유동부채]
54,907
38,708
23,966

부채총계
218,765
193,457
216,514

[자본금]
25,025
25,025
25,025

[자본잉여금]
32,450
32,450
32,450

[자본조정]
(1,646)
(1,646)
(1,646)

[기타포괄손익누계액]
789
789
789

[이익잉여금]
376,826
373,596
397,189

자본총계
433,443
430,213
453,806

구분
2020.1.1 ~
2020.03.31
2019.1.1 ~
2019.12.31
2018.1.1 ~
2018.12.31

매출액
137,984
562,727
577,133

영업이익
7,088
(1,145)
(19,808)

당기순이익
4,196
(22,961)
(33,909)

기본주당이익(원)
869
(4,755)
(7,022)

희석주당이익(원)
869
(4,755)
(7,022)

종속ㆍ관계기업평가방법
원가법
원가법
원가법

[ ( )는 음(-)의 수치임]

2. 연결재무제표

연결 재무상태표

제 65 기 1분기말 2020.03.31 현재

제 64 기말 2019.12.31 현재

(단위 : 원)

제 65 기 1분기말

제 64 기말

자산

유동자산

384,333,495,773

379,342,877,451

현금및현금성자산

48,442,462,030

31,445,716,222

매출채권및기타채권

178,739,384,224

187,743,478,713

당기손익-공정가치측정금융자산

9,974,301,443

8,020,884,563

기타금융자산

3,879,733,821

5,655,957,990

재고자산

135,527,321,020

140,437,054,871

당기법인세자산

43,365,380

기타자산

7,726,927,855

6,039,785,092

비유동자산

480,660,450,530

471,291,653,722

기타포괄손익-공정가치측정금융자산

307,000,000

307,000,000

당기손익-공정가치측정금융자산

1,093,929,638

1,355,790,498

기타금융자산

3,555,604,395

3,675,514,395

공동기업 및 관계기업투자

32,243,236,349

31,826,394,505

투자부동산

15,275,697,861

15,285,872,149

유형자산

405,626,543,901

402,307,384,860

무형자산

15,938,972,423

16,505,961,750

기타자산

6,619,465,963

27,735,565

자산총계

864,993,946,303

850,634,531,173

부채

유동부채

253,738,893,137

269,185,217,266

매입채무및기타채무

63,500,626,838

78,797,586,543

차입금

168,810,181,947

170,769,381,634

리스부채

2,181,085,002

2,669,862,725

기타금융부채

11,450,119,151

9,158,935,608

환불부채

411,745,996

1,255,865,091

당기법인세부채

1,854,476,008

1,163,637,603

기타부채

5,530,658,195

5,369,948,062

비유동부채

118,040,670,753

94,313,380,099

차입금

67,810,944,822

50,519,886,123

리스부채

13,145,753,723

13,295,404,112

기타금융부채

180,000,000

순확정급여부채

4,723,469,497

627,607,277

기타장기종업원급여부채

1,797,674,987

1,801,482,498

이연법인세부채

30,382,827,724

28,069,000,089

부채총계

371,779,563,890

363,498,597,365

자본

지배기업 소유주지분

442,536,106,451

436,102,212,770

자본금

25,024,745,000

25,024,745,000

자본잉여금

32,467,900,107

32,467,900,107

자본조정

(7,459,701,527)

(8,207,216,769)

기타포괄손익누계액

(495,552,766)

(2,453,934,947)

이익잉여금

392,998,715,637

389,270,719,379

비지배지분

50,678,275,962

51,033,721,038

자본총계

493,214,382,413

487,135,933,808

자본과부채총계

864,993,946,303

850,634,531,173

연결 포괄손익계산서

제 65 기 1분기 2020.01.01 부터 2020.03.31 까지

제 64 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

(단위 : 원)

제 65 기 1분기

제 64 기 1분기

3개월

누적

3개월

누적

매출액

203,103,305,630

203,103,305,630

177,042,693,587

177,042,693,587

매출원가

169,110,009,823

169,110,009,823

165,399,030,090

165,399,030,090

매출총이익

33,993,295,807

33,993,295,807

11,643,663,497

11,643,663,497

판매비와 관리비

23,066,150,857

23,066,150,857

18,086,483,253

18,086,483,253

대손상각비(환입)

159,347,086

159,347,086

(160,707,235)

(160,707,235)

영업이익(손실)

10,767,797,864

10,767,797,864

(6,282,112,521)

(6,282,112,521)

기타수익

4,598,310,607

4,598,310,607

2,694,763,557

2,694,763,557

기타비용

6,136,574,607

6,136,574,607

2,674,505,468

2,674,505,468

이자수익

78,265,659

78,265,659

131,071,396

131,071,396

금융수익

31,416,879

31,416,879

11,952,708

11,952,708

금융원가

1,711,205,515

1,711,205,515

1,515,329,976

1,515,329,976

관계기업지분법이익

852,446,991

852,446,991

325,755,788

325,755,788

법인세비용차감전순이익(손실)

8,480,457,878

8,480,457,878

(7,308,404,516)

(7,308,404,516)

법인세비용(이익)

3,657,652,103

3,657,652,103

1,357,465,210

1,357,465,210

분기순이익(손실)

4,822,805,775

4,822,805,775

(5,950,939,306)

(5,950,939,306)

기타포괄손익

1,958,382,181

1,958,382,181

1,147,672,876

1,147,672,876

후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목

1,958,382,181

1,958,382,181

1,147,672,876

1,147,672,876

지분법자본변동

81,097,703

81,097,703

65,157,562

65,157,562

해외사업장환산차이

1,877,284,478

1,877,284,478

1,082,515,314

1,082,515,314

총포괄이익(손실)

6,781,187,956

6,781,187,956

(4,803,266,430)

(4,803,266,430)

분기순이익(손실)의 귀속

지배기업소유주지분

4,693,820,058

4,693,820,058

(6,206,750,419)

(6,206,750,419)

비지배지분

128,985,717

128,985,717

255,811,113

255,811,113

총포괄이익(손실)의 귀속

지배기업소유주지분

6,652,202,239

6,652,202,239

(5,059,077,543)

(5,059,077,543)

비지배지분

128,985,717

128,985,717

255,811,113

255,811,113

주당손익

기본및희석주당손익 (단위 : 원)

972

972

(1,285)

(1,285)

연결 자본변동표

제 65 기 1분기 2020.01.01 부터 2020.03.31 까지

제 64 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업 소유주지분

비지배지분

자본 합계

자본금

자본잉여금

자본조정

기타포괄손익누계액

이익잉여금

지배기업 소유주지분 합계

2019.01.01 (기초자본)

25,024,745,000

32,467,900,107

(1,647,302,693)

(2,805,587,871)

411,915,333,399

464,955,087,942

21,530,747,798

486,485,835,740

분기순이익(손실)

(6,206,750,419)

(6,206,750,419)

255,811,113

(5,950,939,306)

기타포괄손익

지분법자본변동

65,157,562

65,157,562

65,157,562

해외사업환산손익

1,082,515,314

1,082,515,314

1,082,515,314

총포괄이익(손실)

1,147,672,876

(6,206,750,419)

(5,059,077,543)

255,811,113

(4,803,266,430)

비지배주주와의 거래

연차배당

(482,911,900)

(482,911,900)

(482,911,900)

종속기업의 배당

(450,000,000)

(450,000,000)

2019.03.31 (기말자본)

25,024,745,000

32,467,900,107

(1,647,302,693)

(1,657,914,995)

405,225,671,080

459,413,098,499

21,336,558,911

480,749,657,410

2020.01.01 (기초자본)

25,024,745,000

32,467,900,107

(8,207,216,769)

(2,453,934,947)

389,270,719,379

436,102,212,770

51,033,721,038

487,135,933,808

분기순이익(손실)

4,693,820,058

4,693,820,058

128,985,717

4,822,805,775

기타포괄손익

지분법자본변동

81,097,703

81,097,703

81,097,703

해외사업환산손익

1,877,284,478

1,877,284,478

1,877,284,478

총포괄이익(손실)

1,958,382,181

4,693,820,058

6,652,202,239

128,985,717

6,781,187,956

비지배주주와의 거래

747,515,242

747,515,242

437,569,207

1,185,084,449

연차배당

(965,823,800)

(965,823,800)

(965,823,800)

종속기업의 배당

(922,000,000)

(922,000,000)

2020.03.31 (기말자본)

25,024,745,000

32,467,900,107

(7,459,701,527)

(495,552,766)

392,998,715,637

442,536,106,451

50,678,275,962

493,214,382,413

연결 현금흐름표

제 65 기 1분기 2020.01.01 부터 2020.03.31 까지

제 64 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

(단위 : 원)

제 65 기 1분기

제 64 기 1분기

영업활동현금흐름

21,402,095,067

22,249,901,406

영업으로부터 창출된 현금흐름

22,057,057,745

22,798,845,195

법인세납부

(654,962,678)

(548,943,789)

투자활동현금흐름

(13,681,336,012)

(3,787,437,809)

기타금융자산의 감소

6,885,360,000

30,744,377,600

기타금융자산의 취득

(6,926,201,206)

(30,915,000,000)

유형자산의 처분

153,780,280

48,845,455

유형자산의 취득

(7,706,764,337)

(3,766,513,753)

무형자산의 처분

418,181,818

무형자산의 취득

(10,620,000)

(5,167,530)

기타비유동자산의 증가

(6,599,490,082)

이자의 수취

104,417,515

106,020,419

재무활동현금흐름

9,087,229,904

(3,277,206,083)

차입금의 차입

118,360,299,021

114,006,473,271

차입금의 상환

(107,418,269,797)

(116,249,347,034)

리스부채의 지급

(714,480,066)

(23,121,000)

이자의 지급

(1,320,319,254)

(1,011,211,320)

기타금융부채의 증가

180,000,000

현금및현금성자산의 증가

16,807,988,959

15,185,257,514

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과

188,756,849

13,562,395

기초 현금및현금성자산

31,445,716,222

7,705,574,314

기말 현금및현금성자산

48,442,462,030

22,904,394,223

3. 연결재무제표 주석

제65기 1분기 2020년 3월 31일 현재

제64기 2019년 12월 31일 현재

한국제지주식회사와 그 종속기업

1. 일
반
사항

1.1.
지
배기업의 개요

한국제지주식회사(이하 '지배기업')는 국내외에
종속기업을
보유하고 있는 제조회사로서, 1958년 2월 25일 펄프 생
산 및 제지 가공을 주 영업목적으로 설립되었고 1971년 6월에 한국거래소에 주식을 상장하였으며, 당분기말 현재 자본금은
25,025백만원입니다.

1.2.
종속기업의
개요

당분기말 현재
종속기업의
현황은 다음과 같습니다.

종속기업명
지분율(%)
결산월
소재지
업종

㈜한국팩키지(주1)
40.00
12월
대한민국
제조업

국일제지(장가항)유한공사
100.00
12월
중국
제조업

HANKUK PAPER USA, INC.
100.00
12월
미국
유통업

에이치케이특수지상사㈜(주2)
19.64
12월
대한민국
도매업

해성팩키지㈜
63.08
12월
대한민국
특수목적업

원창포장공업㈜(주3)
90.00
12월
대한민국
제조업

(주1) 지배기업의 지분율이 50% 미만이지만, 지배기업이 피투자기업의 최대주주로서 영업 및 재무의사결정에 대한 의사결정 권한을 보유하고 있으므로
종속기업으로
분류하였습니다.
(주2) 지배기업의 지분율이 50% 미만이지만, 지배기업이 영업 및 재무의사결정에 대한 의사결정 권한을 보유하고 있으므로
종속기업으로
분류하였습니다.

(주3) 해성팩키지㈜가 해당 종속기업 지분의 90%를 보유하고 있습니다.

1.3. 지배기업 및
종속기업의
요약 재무정보

당분기말과 전분기말 현재
지배기
업 및 종속
기
업의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

<당분기>

(단위: 백만원)

기업명
자 산
부 채
매출액
분기순손익
총포괄손익

한국제지㈜
652,208
218,765
137,984
4,196
4,196

㈜한국팩키지
73,069
30,221
13,177
132
132

국일제지(장가항)유한공사
125,044
64,182
21,571
1,436
3,304

HANKUK PAPER USA, INC.
121
12
252
(111)
(102)

에이치케이특수지상사㈜
3,369
8,029
6,123
98
98

해성팩키지㈜(주1)
148,124
84,594
36,016
(283)
(283)

(주1) 해성팩키지㈜과 원창포장공업㈜의 연결재무제표 기준 재무정보입니다.

<전분기>

(단위: 백만원)

기업명
자 산
부 채
매출액
분기순손익
총포괄손익

한국제지㈜
656,971
208,851
144,887
(5,203)
(5,203)

㈜한국팩키지
53,587
11,237
12,571
321
321

국일제지(장가항)유한공사
103,336
73,474
23,212
(657)
416

에이치케이특수지상사㈜
3,521
8,589
4,917
79
79

HANKUK PAPER USA, INC.
222
15
264
99
108

2. 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책

2.1.

연
결재
무제표 작성기준

한국제지주식회사와 그 종속기업(이하 '연결기업')의 2020년 3월 31일로 종료하는 3개월 보고기간에 대한 요약 분기연결재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차연결재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 선별적 주석은 직전 연차 보고기간말 발생한 연결기업의 재무상태와 경영성과의 변동을 이해하는데 유의적인 거래나 사건에 대한 설명을 포함하고 있습니다. 이 요약 분기연결재무제표는 보고기간말인 2020년 3월 31일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

2.2. 회계정책

연
결
기업의 2020년 3월 31일로 종료하는 3개월 보고기간에 대한 요약 분기연결재무제표에 적용된 회계정책은 직전 2019년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차연결재무제표에 적용된 회계정책과 동일합니다.

3.
중요한 회계추정 및 가정

연결기업은 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다.
추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서
합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도있습니다.

요약 분기연결재무제표에서 사용된 연결기업의 회계정책 적용과 추정금액에 대한 경영진의 판단은 2019년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차연결재무제표와 동일한 회계정책과 추정의 근거를 사용하였습니다.

4. 영업부문

4.1. 영업부문의 식별

연결
기업은 제공하는 재화나 용역에 근거하여 영업부문을 구분하고 각 부문의 재무정보를 내부관리목적으로 활용하고 있습니다.

당분기와 전분기 중 영업부문의 재무성과 및 당분기말과 전기말 현재 총자산 및 총부채의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구 분
국내제지업
국외제지업
식품용포장
용기제조업
지류도매업
지류유통업
골판지
제조업
연결조정
합 계

매출액

총매출액
137,984,263
21,570,810
13,176,519
6,122,997
251,509
36,015,675
-
215,121,773

내부매출액
(10,379,290)
(1,387,668)
-
-
(251,509)
-
-
(12,018,467)

순매출액
127,604,973
20,183,142
13,176,519
6,122,997
-
36,015,675
-
203,103,306

감가상각비/상각비
3,217,341
824,254
382,976
3,387
-
962,309
-
5,390,267

분기순이익(손실)
4,196,245
1,435,557
132,304
97,998
(110,768)
(282,882)
(645,648)
4,822,806

총자산
652,208,065
125,044,301
73,068,656
3,369,448
121,007
148,124,386
(136,941,917)
864,993,946

총부채
218,764,591
64,182,437
30,221,154
8,029,066
12,386
84,593,928
(34,023,998)
371,779,564

<전분기>
(단위: 천원)

구 분
국내제지업
국외제지업
식품용포장
용기제조업
지류도매업
지류유통업
연결조정
합 계

매출액

총매출액
144,887,372
23,211,630
12,570,677
4,917,059
264,196
-
185,850,934

내부매출액
(2,410,630)
(1,519,614)
-
(4,615,470)
(262,526)
-
(8,808,240)

순매출액
142,476,742
21,692,016
12,570,677
301,589
1,670
-
177,042,694

감가상각비/상각비
282,919
35,217
28,788
3,642
-
5,837
356,403

분기순이익(손실)
(5,202,584)
(657,241)
321,192
78,517
99,040
(589,863)
(5,950,939)

총자산
656,971,248
103,335,948
53,586,771
3,520,742
222,402
(73,242,602)
744,394,509

총부채
208,850,910
73,474,001
11,237,190
8,589,420
14,970
(38,521,640)
263,644,851

4.2. 지역에 대한 정보

당분기와 전분기 중 지역별 매출액은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

지 역
국내
중국
미국
호주
기타(주1)
합 계

총매출액
142,673,771
24,541,285
31,298,744
3,325,638
13,282,335
215,121,773

내부매출액
(7,117,273)
(4,650,951)
(250,243)
-
-
(12,018,467)

순매출액
135,556,498
19,890,334
31,048,501
3,325,638
13,282,335
203,103,306

(주1) 기타 지역에 해당되는 국가에는 대만, 인도, 터키, 태국 등이 포함되어 있습니다.

<전분기>
(단위: 천원)

지 역
국내
중국
미국
호주
기타(주1)
합 계

총매출액
110,211,462
24,112,000
36,824,317
2,649,669
12,053,486
185,850,934

내부매출액
(6,135,084)
(2,410,630)
(262,526)
-
-
(8,808,240)

순매출액
104,076,378
21,701,370
36,561,791
2,649,669
12,053,486
177,042,694

(주1) 기타 지역에 해당되는 국가에는 대만, 인도, 터키, 태국, 이집트 등이 포함되어 있습니다.

상기의 매출 정보는 고객의 위치를 기초로 분류하였습니다.

4.3. 품목에 대한 정보

당분기와 전분기 중 품목별 매출액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
품 목
당분기
전분기

제 품
도공지
48,071,717
50,663,230

비도공지
77,752,343
89,616,450

포장용기
13,176,519
12,570,677

이형원지
9,676,088
9,230,981

기타
38,926,415
4,806,534

소 계
187,603,082
166,887,872

상 품
도공지
1,779,647
2,284,116

이형원지
2,156,017
1,349,397

기타
11,564,560
6,521,309

소 계
15,500,224
10,154,822

합 계

203,103,306
177,042,694

4.4. 주요고객에 대한 정보

당분기와 전분기 중 단일 외부 고객으로부터의 수익이 연결기업 총 수익의 10% 이상을 차지하는 외부고객은 없습니다.

5.
금융자산

5.1. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산

당분기말과 전기말 현재 기타포괄손익-공정가치측정금융자산

의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구
분

당분기말

전기말

울산방송
300,000
300,000

한국경제신문
7,000
7,000

합 계
307,000
307,000

위 지분상품의 처분시에는 관련 기타포괄손익누계액은 이익잉여금으로 재분류되며 당기손익으로 재분류되지 않습니다. 

5.2.
당기손익-공정가치측정금융자산

당분기말과 전기말 현재 당기손익-공정가치측정
금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(
단위: 천원)

구 분

당기말

전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

사모기업안정주식투자신탁

-
862,213
-
1,131,275

부산경남우유협동조합
-
30,000
-
30,000

저축성보험
281,092
201,717
281,092
194,515

파생상품자산(주1)
7,771,210
-
7,739,793
-

단기매매금융자산
1,921,999
-
-
-

합 계
9,974,301
1,093,930
8,020,885
1,355,790

(주1) 전기 중 종속기업인 해성팩키지㈜와 원창포장공업㈜의 사업결합으로 원창포장공업㈜의 매도인과 체결한 주주간 계약(주석 24.6 주주간 계약 참조)에 따라 인식한 주식매수선택권 관련 파생상품자산 7,739,793천원이 포함되어 있습니다.

당분기와 전분기 중 각각 당기손익-공정가치측정금융자산평가손실 269,062천원 및 47,073천원을 인식하였으며,
당분기에는 당기손익-공정가치측정금융자산평가이익 31,417천원 인식하였습니다.

5.3. 매출채권 및 기타 상각후원가측정금융자산

5.3.1. 매출채권 및 손실충당금

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

매출채권
180,251,012
792,509
188,029,447
792,509

손실충당금
(7,180,876)
(792,509)
(7,013,217)
(792,509)

상각후원가
173,070,136
-
181,016,230
-

당분기말 현재 매출채권을 은행에 양도한 만기미도래 채권금액은 25,030백만원입니다. 대출약정상 매출거래처의 부도가 발생하는 경우, 연결기업이 금융기관에 해당 금액을 지급할 의무가 있습니다. 이에 따라 동 거래는 담보부차입으로 회계처리 하였습니다. 연결기업은 이러한 매출채권의 사업모형이 여전히 수취목적임에 따라 상각후원가로 측정하는 것이 적합한 것으로 판단하였습니다.

매출채권은 정상적인 영업 과정에서 판매된 재화나 용역에 대하여 고객이 지불해야 할 금액입니다. 내수매출의 경우 일반적으로 60일 이내, 수출매출의 경우 최대 150일 이내 결제해야 하므로 모두 유동자산으로 분류됩니다. 최초 인식시점에 매출채권이 유의적인 금융요소를 포함하지 않는 경우에는 거래가격을 공정가치로 측정합니다. 연결기업은 계약상 현금 흐름을 회수하는 목적으로 매출채권을 보유하고 있으므로 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정하고 있습니다.

연결기업은 일부 매출채권에 대하여 부동산과 보증보험증권 등을 담보로 제공받고 있습니다.

5.3.2.
당분기말과 전기말 현재
기타 상각후원가측정금융자산

의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기말

전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

[기타채권]

미수금
8,872,246
-
9,925,994
-

손실충당금
(3,202,998)
-
(3,198,745)
-

소 계
5,669,248
-
6,727,249
-

[기타금융자산]

미수수익
103,704
-
111,967
-

대여금
89,420
87,130
57,870
135,930

단기금융상품
3,686,610
-
5,486,121
-

장기금융상품
-
36,030
-
36,030

보증금
-
3,423,255
-
3,494,365

가입권
-
9,189
-
9,189

소 계
3,879,734
3,555,604
5,655,958
3,675,514

합 계
9,548,982
3,555,604
12,383,207
3,675,514

5.3.3. 당분기와 전분기 중 매출채권 및 기타 상각후원가측정금융자산의 손실충당금의 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
개별적 손상
집합적 손상
합 계

전기초
8,738,721
608,682
9,347,403

환입
(4,710)
(155,997)
(160,707)

환율변동효과
-
3,086
3,086

전분기말
8,734,011
455,771
9,189,782

당기초
9,574,872
1,429,599
11,004,471

설정
155,722
3,625
159,347

환율변동효과
-
12,565
12,565

당분기말
9,730,594
1,445,789
11,176,383

5.3.4. 당분기말과 전기말 현재 매출채권및기타채권의 연령분석은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

채권잔액
손실충당금
채권잔액
손실충당금

만기미도래

163,794,680

238,427
177,834,984
457,761

30일 이내

10,434,823

291,019
6,600,587
60,983

31일 이상 60일 이내

3,122,054

187,955
1,972,105
51,682

61일 이상 90일 이내

700,495

54,962
1,349,694
56,514

90일 이상

11,863,715

10,404,020
10,990,580
10,377,531

합 계
189,915,767
11,176,383
198,747,950
11,004,471

6.
재고자산

당분기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부금액
취득원가
평가충당금
장부금액

제품
61,733,012
(1,112,075)
60,620,937
64,620,672
(1,571,226)
63,049,446

반제품
8,394,603
-
8,394,603
8,788,203
(1,634)
8,786,569

재공품
1,669,754
-
1,669,754
1,339,805
-
1,339,805

원재료
40,689,073
(39,107)
40,649,966
36,805,798
(39,393)
36,766,405

저장품
5,983,548
(750)
5,982,798
5,556,988
(980)
5,556,008

상품
2,937,898
(54,887)
2,883,011
3,135,452
(58,467)
3,076,985

미착원료
15,121,585
-
15,121,585
20,445,072
-
20,445,072

미착기자재
199,913
-
199,913
669,736
-
669,736

미착상품
4,754
-
4,754
747,029
-
747,029

합 계
136,734,140
(1,206,819)
135,527,321
142,108,755
(1,671,700)
140,437,055

재고자산의 순실현가능가액이 취득원가보다 하락한 경우에는 순실현가능가액을 장부금액으로 하고 있으며, 이에 따라 당분기에 매출원가에 가산된 재고자산평가손실은 없습니다.(전분기: 42,681천원) 그리고 평가손실을 인식한 재고자산의 순실현가능가액이 장부금액보다 상승한 경우에는 최초의 장부금액을 초과하지 않는 범위 내에서 평가충당금을 환입하고 있으며,이에 따라 당분기에 매출원가에서 차감된 재고자산평가충당금환입액은 464,881천원입니다.(전분기: 507,293천원)

한편, 연결기업의 재고자산은 주로 인쇄용지 및 원재료인 펄프 등으로 구성되어 있으며, 당분기말 현재 연결기업의 재고자산은 재산종합보험(부보금액: 138,659,224천원)에 가입되어 있습니다.

7. 공동기업 및 관계기업투자

7.1. 당분기말과 전기말 현재 지분법적용 공동기업투자 및 관계기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
회사명

주된
사업장

결산일
업 종
당분기말
전기말

지분율(%)
장부금액
지분율(%)
장부금액

공동기업투자
㈜오미아 한국 케미칼(주1)
울산
12월 31일

기초무기화학물질 제조

49.00
1,809,868
49.00
1,712,560

관계기업투자
계양전기㈜-보통주(주2)
서울
12월 31일
전동공구 제조및 판매
8.75
15,560,870
8.75
15,462,283

계양전기㈜-우선주(주2)
서울
12월 31일

전동공구 제조및 판매

0.71
54,165
0.71
53,870

해성디에스㈜(주2)
창원
12월 31일
리드프레임 제조판매 외
7.00
14,818,333
7.00
14,597,682

합 계

32,243,236

31,826,395

(주1) 연결기업의 지분율이 50% 미만이지만, 연결기업이 피투자기업의 영업 및 재무의사결정 과정에 필수적인 권한을 보유하고 있으므로 공동기업으로 분류하였습니다.

(주2) 연결기업의 지분율이 20% 미만이지만, 연결기업이 피투자기업의 영
업 및 재무의사결정 과정에 참여하는 등 연결기업이 사실상 유의적인 영향력을 행사할 수 있으므로 관계기업으로 분류하였습니다.

7.2. 당분기와 전분기 중 지분법적용 공동기업투자 및 관계기업투자의 변동은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구 분
회사명
당기초
지분법손익
지분법자본변동
배당금
당분기말

공동기업투자
㈜오미아 한국 케미칼
1,712,560
97,308
-
-
1,809,868

관계기업투자
계양전기㈜
15,516,153
118,227
80,858
(100,203)
15,615,035

해성디에스㈜
14,597,682
636,912
240
(416,501)
14,818,333

합 계
31,826,395
852,447
81,098
(516,704)
32,243,236

<전분기>
(단위: 천원)

구 분
회사명
전기초
지분법손익
지분법자본변동
배당금
전분기말

공동기업투자
㈜오미아 한국 케미칼
1,512,755
80,051
-
-
1,592,806

관계기업투자
계양전기㈜
15,689,517
211,071
64,971
(171,741)
15,793,818

해성디에스㈜
13,743,173
34,634
187
(357,000)
13,420,994

합 계
30,945,445
325,756
65,158
(528,741)
30,807,618

7.3. 전분기말과 당분기말 현재 공동기업 및 관계기업의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

<당분기>

(단위: 천원)

구 분
회사명
자산총액
부채총액
매출액
분기순손익

공동기업투자
㈜오미아 한국 케미칼
4,347,526
653,919
1,785,261
198,587

관계기업투자
계양전기㈜
286,944,336
101,319,406
89,781,077
1,404,753

해성디에스㈜
356,419,563
144,729,085
107,327,198
9,098,751

<전분기>

(단위: 천원)

구 분
회사명
자산총액
부채총액
매출액
분기순손익

공동기업투자
㈜오미아 한국 케미칼
5,092,520
1,841,897
1,783,282
163,368

관계기업투자
계양전기㈜
294,825,748
107,101,987
91,148,312
2,507,911

해성디에스㈜
305,479,320
113,745,421
77,279,274
469,224

8. 투자부동산

8.1. 당분기 및 전분기 중 투자부동산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

취득원가
15,780,257
3,429,769

감가상각누계액
(494,385)
(322,712)

기초잔액
15,285,872
3,107,057

감가상각비
(10,174)
(8,867)

취득원가
15,780,257
3,429,769

감가상각누계액
(504,559)
(331,579)

분기말잔액
15,275,698
3,098,190

투자부동산은 제3자들에게 리스하고 있는 다수의 상업 부동산으로 구성되어 있습니다. 각각의 리스계약은 최초 1년 ~ 2년간 취소 불가능하며, 매년 임대료는 소비자물가지수에 따라 변동합니다. 후속적인 갱신은 리스이용자와 협상에 따라 결정되며, 평균 갱신기간은 1년입니다. 조건부 리스료는 없습니다(주석 11 참조).

8.2. 당분기와 전분기 중 투자부동산과 관련한 수익과 비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

투자부동산으로부터의 임대수익
38,520
36,720

투자부동산 감가상각비
(10,174)
(8,867)

연결
기
업이 보유한 투자부동산의 실현가능성에 대한 제약은 없으며, 투자부동산의 구입, 건설이나 개발, 개량, 수선, 유지보수 등에 대한 계약상 의무는 없습니다.

8.3. 당분기말 현재 투자부동산의 공정가치는 장부금액과 중요한 차이가 없습니다.

9. 유형자산

9.1.

당분기와 전분기 중 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구 분
기 초
취 득
처 분
대 체
감가상각비
환율변동
당분기말

취득원가:

토지
188,155,750
74,677
(66,441)
-
-
-
188,163,986

입목
189,597
-
-
-
-
-
189,597

건물
109,320,260
41,194
-
-
-
534,119
109,895,573

구축물
22,123,683
41,950
(24,000)
-
-
-
22,141,633

기계장치
475,249,425
1,218,885
(137,276)
3,931,884
-
2,496,967
482,759,885

차량운반구
8,409,123
21,432
(426,465)
-
-
12,653
8,016,743

공구와기구
7,840,440
93,951
-
9,300
-
40,128
7,983,819

비품
20,857,475
56,925
(10,450)
-
-
836
20,904,786

양묘
476,654
-
-
-
-
-
476,654

조림
1,310,354
-
-
-
-
-
1,310,354

기타의유형자산
869,679
-
-
-
-
-
869,679

건설중인자산
20,468,822
5,320,416
-
(3,941,184)
-
539,878
22,387,932

사용권자산
17,683,018
76,052
-
-
-
11,615
17,770,685

합 계
872,954,280
6,945,482
(664,632)
-
-
3,636,196
882,871,326

감가상각누계액:

건물
(44,610,836)
-
-
-
(699,062)
(184,254)
(45,494,152)

구축물
(14,344,029)
-
5,644
-
(217,150)
-
(14,555,535)

기계장치
(334,297,503)
-
102,242
-
(2,943,492)
(1,616,464)
(338,755,217)

차량운반구
(6,426,861)
-
311,285
-
(173,856)
(6,062)
(6,295,494)

공구와기구
(6,971,018)
-
-
-
(83,316)
(28,994)
(7,083,328)

비품
(18,902,271)
-
10,447
-
(257,382)
(273)
(19,149,479)

기타의유형자산
(827,184)
-
-
-
(5,155)
-
(832,339)

사용권자산
(1,621,840)
-
-
-
(831,583)
(360)
(2,453,783)

합 계
(428,001,542)
-
429,618
-
(5,210,996)
(1,836,407)
(434,619,327)

손상차손누계액:

건물
(24,129)
-
-
-
-
-
(24,129)

구축물
(25,361)
-
-
-
-
-
(25,361)

기계장치
(42,561,461)
-
9,729
-
-
-
(42,551,732)

합 계
(42,610,951)
-
9,729
-
-
-
(42,601,222)

정부보조금:

구축물
(13,774)
-
-
-
1,830
-
(11,944)

공구와기구
(20,628)
-
-
-
8,339
-
(12,289)

합 계
(34,402)
-
-
-
10,169
-
(24,233)

장부금액:

토지
188,155,750
74,677
(66,441)
-
-
-
188,163,986

입목
189,597
-
-
-
-
-
189,597

건물
64,685,295
41,194
-
-
(699,062)
349,865
64,377,292

구축물
7,740,519
41,950
(18,356)
-
(215,320)
-
7,548,793

기계장치
98,390,461
1,218,885
(25,305)
3,931,884
(2,943,492)
880,503
101,452,936

차량운반구
1,982,262
21,432
(115,180)
-
(173,856)
6,591
1,721,249

공구와기구
848,794
93,951
-
9,300
(74,977)
11,134
888,202

비품
1,955,204
56,925
(3)
-
(257,382)
563
1,755,307

양묘
476,654
-
-
-
-
-
476,654

조림
1,310,354
-
-
-
-
-
1,310,354

기타의유형자산
42,495
-
-
-
(5,155)
-
37,340

건설중인자산
20,468,822
5,320,416
-
(3,941,184)
-
539,878
22,387,932

사용권자산
16,061,178
76,052
-
-
(831,583)
11,255
15,316,902

합 계
402,307,385
6,945,482
(225,285)
-
(5,200,827)
1,799,789
405,626,544

<전분기>
(단위: 천원)

구 분
기 초
취 득
처 분
대 체
감가상각비
환율변동

전
분기
말

취득원가:

토지
156,135,383
-
-
-
-
-
156,135,383

입목
189,597
-
-
-
-
-
189,597

건물
88,855,218
-
-
-
-
476,547
89,331,765

구축물
21,021,176
-
-
-
-
-
21,021,176

기계장치
424,147,600
591,511
-
2,249,028
-
2,214,786
429,202,925

차량운반구
7,156,132
34,960
(131,271)
-
-
13,322
7,073,143

공구와기구
7,334,721
-
-
-
-
37,218
7,371,939

비품
20,106,270
56,208
(14,552)
10,200
-
255
20,158,381

양묘
476,654
-
-
-
-
-
476,654

조림
1,310,354
-
-
-
-
-
1,310,354

기타의유형자산
869,679
-
-
-
-
-
869,679

건설중인자산
5,268,688
765,443
-
(2,259,228)
-
26,328
3,801,231

사용권자산
-
137,219
-
-
-
-
137,219

합 계
732,871,472
1,585,341
(145,823)
-
-
2,768,456
737,079,446

감가상각누계액:

건물
(37,507,258)
-
-
-
(560,580)
(152,767)
(38,220,605)

구축물
(12,989,248)
-
-
-
(227,341)
-
(13,216,589)

기계장치
(295,368,181)
-
-
-
(3,352,333)
(1,319,860)
(300,040,374)

차량운반구
(5,499,167)
-
96,695
-
(145,207)
(9,297)
(5,556,976)

공구와기구
(6,523,065)
-
-
-
(73,931)
(22,952)
(6,619,948)

비품
(17,501,436)
-
14,551
-
(266,871)
(70)
(17,753,826)

기타의유형자산
(805,547)
-
-
-
(5,409)
-
(810,956)

사용권자산
-
-
-
-
(22,871)
-
(22,871)

합 계
(376,193,902)
-
111,246
-
(4,654,543)
(1,504,946)
(382,242,145)

손상차손누계액:

건물
(24,129)
-
-
-
-
-
(24,129)

구축물
(25,361)
-
-
-
-
-
(25,361)

기계장치
(24,948,389)
-
-
-
-
-
(24,948,389)

합 계
(24,997,879)
-
-
-
-
-
(24,997,879)

정부보조금:

공구와기구
(66,877)
-
-
-
13,035
-
(53,842)

장부금액:

토지
156,135,383
-
-
-
-
-
156,135,383

입목
189,597
-
-
-
-
-
189,597

건물
51,323,831
-
-
-
(560,580)
323,780
51,087,031

구축물
8,006,567
-
-
-
(227,341)
-
7,779,226

기계장치
103,831,030
591,511
-
2,249,028
(3,352,333)
894,926
104,214,162

차량운반구
1,656,965
34,960
(34,576)
-
(145,207)
4,025
1,516,167

공구와기구
744,779
-
-
-
(60,896)
14,266
698,149

비품
2,604,834
56,208
(1)
10,200
(266,871)
185
2,404,555

양묘
476,654
-
-
-
-
-
476,654

조림
1,310,354
-
-
-
-
-
1,310,354

기타의유형자산
64,132
-
-
-
(5,409)
-
58,723

건설중인자산
5,268,688
765,443
-
(2,259,228)
-
26,328
3,801,231

사용권자산
-
137,219
-
-
(22,871)
-
114,348

합 계
331,612,814
1,585,341
(34,577)
-
(4,641,508)
1,263,510
329,785,580

9.2. 당
분
기말 및 전기말 현재 유형자산 취득액 중 미지급된 금액은
각각

186,364
천원
및
1,090,139천원
입니다.

9.3. 당분기와 전분기 중 유형자산 감가상각비의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

매출원가

4,269,036

4,306,285

판매비와관리비

931,791

335,223

합 계
5,200,827
4,641,508

9.4. 자산재평가

연결회사는 1998년 10월 1일을 재평가기준일로 하여 사업용 유형자산에 대한 자산재평가를 실시하였으며, 2010년 1월 1일 한국채택국제회계기준 전환일에 토지를 공정가치로 측정하고 이를 그 전환일 시점의 간주원가로 사용하였습니다. 재평가금액과 재평가전 장부가액과의 차이 162,511,129천원은 이익잉여금에 계상되어 있습니다.

10. 무형자산

10.1. 당
분기 및 전분기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구 분
기 초
증 가
처 분
상각비
환율변동
당분기말

취득원가:

산업재산권
685,664
-
-
-
-
685,664

기타의무형자산
4,810,580
4,320
-
-
13,118
4,828,018

영업권
7,530,322
-
-
-
-
7,530,322

회원권
2,348,826
-
(395,200)
-
-
1,953,626

기술가치
1,378,095
-
-
-
-
1,378,095

고객관계가치
5,097,189
-
-
-
-
5,097,189

합 계
21,850,676
4,320
(395,200)
-
13,118
21,472,914

상각누계액:

산업재산권
(627,979)
-
-
(5,758)
-
(633,737)

기타의무형자산
(4,603,774)
-
-
(20,118)
(9,962)
(4,633,854)

기술가치
(22,968)
-
-
(68,906)
-
(91,874)

고객관계가치
(28,161)
-
-
(84,484)
-
(112,645)

합 계
(5,282,882)
-
-
(179,266)
(9,962)
(5,472,110)

손상차손누계액:

회원권
(61,832)
-
-
-
-
(61,832)

장부금액:

산업재산권
57,685
-
-
(5,758)
-
51,927

기타의무형자산
206,806
4,320
-
(20,118)
3,156
194,164

영업권
7,530,322
-
-
-
-
7,530,322

회원권
2,286,994
-
(395,200)
-
-
1,891,794

기술가치
1,355,127
-
-
(68,906)
-
1,286,221

고객관계가치
5,069,028
-
-
(84,484)
-
4,984,544

합 계
16,505,962
4,320
(395,200)
(179,266)
3,156
15,938,972

<전분기>
(단위: 천원)

구 분
기 초
증 가
상각비
환율변동
전분기말

취득원가:

산업재산권
674,434
1,168
-
-
675,602

기타의무형자산
4,566,294
4,000
-
11,725
4,582,019

영업권
5,786,220
-
-
-
5,786,220

회원권
1,301,594
-
-
-
1,301,594

합 계
12,328,542
5,168
-
11,725
12,345,435

상각누계액:

산업재산권
(596,713)
-
(12,795)
-
(609,508)

기타의무형자산
(4,419,793)
-
(11,181)
(8,026)
(4,439,000)

영업권
(5,215,718)
-
-
-
(5,215,718)

합 계
(10,232,224)
-
(23,976)
(8,026)
(10,264,226)

장부금액:

산업재산권
77,721
1,168
(12,795)
-
66,094

기타의무형자산
146,501
4,000
(11,181)
3,699
143,019

영업권
570,502
-
-
-
570,502

회원권
1,301,594
-
-
-
1,301,594

합 계
2,096,318
5,168
(23,976)
3,699
2,081,209

10.2. 당분기와 전분기 중 무형자산상각비의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

매출원가
2,063
2,797

판매비와관리비
177,203
21,179

합 계
179,266
23,976

10.3. 당분기와 전분기 중 비용으로 인식된 연구와 개발 관련 지출의 총액은 각각 579,540천원 및 490,476천원입니다.

11. 리스

11.1. 리스이용자

연결기업은 부동산 및 차량운반구 등을 리스하고 있습니다. 리스는 일반적으로 1년 ~ 15년간 지속되고, 일부 리스는 계약의 해지불능기간 종료 전에 연결기업이 리스기간을 연장할 수 있는 선택권을 포함하고 있으며 선택권 행사 시에 시장요율을 반영하여 리스료는 재협상됩니다. 특정 리스의 경우 연결기업은 전대리스 계약을 체결할 수없습니다.

부동산 리스는 수년전에 체결되었으며, 토지와 건물에 대한 리스가 포함됩니다. 종전에 기업회계기준서 제1017호에 따라 이러한 리스들은 운용리스로 분류되었습니다.

연결기업은 중국 내 토지사용권에 대한 대가로 지급한 장기선급비용을 전환시점에 사용권자산으로 대체하였습니다. 토지사용권의 총 리스기간은 50년이며 당분기말 현재 잔여 리스기간은 33년 11개월입니다.

연결기업은 복합기, 정수기 등을 1년에서 5년간 리스하고 있습니다. 이러한 리스는 단기 리스이거나 소액자산 리스에 해당합니다. 연결기업은 이러한 리스에 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않는 실무적 간편법을 적용합니다. 

연결기업이 리스이용자인 리스에 관련된 정보는 다음과 같습니다.

11.1.1. 사용권자산

투자부동산의 정의를 충족하지 않는 부동산 리스와 관련된 사용권자산은 유형자산으로 표시하고 있습니다(주석 9 참조).

당분기와 전분기 중 사용권자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구 분
기 초
증 가
감가상각비
환율변동차이
당분기말

토지
279,316
-
(2,170)
11,255
288,401

건물
2,464,308
76,052
(449,194)
-
2,091,166

구축물
12,362,584
-
(214,009)
-
12,148,575

차량운반구
954,970
-
(166,210)
-
788,760

합 계
16,061,178
76,052
(831,583)
11,255
15,316,902

<전분기>
(단위: 천원)

구 분
기 초
기업회계기준서
제1116호 최초 적용
감가상각비
전분기말

건물
-
137,219
(22,871)
114,348

11.1.2. 당기손익으로 인식한 금액

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

리스부채에 대한 이자비용

157,569

251

사용권자산의 감가상각비
831,583
22,871

단기리스와 관련된 비용
66,828
391,552

소액자산 리스 중 단기 리스를 제외한 리스에 관련된 비용
21,776
21,514

합 계
1,077,756
436,188

11.2. 리스제공자

연결기업은 소유 부동산으로 구성된 투자부동산 등을 리스로 제공하고 있습니다(주석 8 참조). 이러한 리스의 경우에 자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 않기 때문에 연결기업은 관련 리스를 운용리스로 분류하고 있습니다. 주석 8에서는 투자부동산의 운용리스에 관한 정보를 공시하고 있습니다.

연결기업이 당분기와 전분기에 인식한 리스료 수익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

임대료
103,510
64,458

잡이익
114,180
113,715

합 계
217,690
178,173

12. 매입채무 및 기타채무

당분기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

매입채무
36,694,741
44,026,823

미지급금(주1)
26,805,886
34,770,764

합 계
63,500,627
78,797,587

(주1) 전기 중 사업결합으로 종속기업 해성팩키지㈜는 원창포장공업㈜의 매도인과 주주간 계약을 체결하였으며, 원창포장공업㈜의 매도인은 보유하고 있는 원창포장공업㈜의 주식을 해성팩키지㈜에게 매도할 수는 권리(풋옵션)을 가지고 있습니다. 또한, 해성팩키지㈜는 원창포장공업㈜의 우리사주조합 및 매도인에게 배당금을 지급해야 할 의무를 가지고 있습니다(주석 24.6 주주간 계약 참조). 해당 주주간 계약에 따라 인식한 풋옵션의 행사가격 및 의무배당금 관련 미지급금 9,518,274천원이 포함되어 있습니다.(전기말: 9,763,083천원)

13. 차입부채

13.1. 당분기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처
차입금 종류
연이자율(%)
만기일
당분기말
전기말

㈜하나은행
BANKER'S USANCE
1.04~2.42
4월이내
61,061,166
45,276,020

상업어음 할인
2.83~4.37
1년이내
5,641,883
9,102,107

㈜신한은행
BANKER'S USANCE
1.09~2.32
4월이내
10,589,874
17,496,834

상업어음 할인
1.20~2.38
4월이내
6,722,324
6,970,319

한국산업은행

BANKER'S USANCE
1.19~2.17
4월이내
8,391,819
5,282,296

시설자금대출
1.95~1.96
1년이내
13,000,000
13,000,000

예금담보대출
2.26
1년이내
-
1,036,761

운영자금대출
1.82~3.12
1년이내
16,750,000
19,250,000

㈜우리은행
BANKER'S USANCE
2.41
4월이내
-
915,726

상업어음 할인
3.20~3.30
1년이내
5,617,647
8,407,746

일반대출
4.13
3월이내
5,172,900
4,972,200

㈜국민은행
BANKER'S USANCE
1.14~2.42
4월이내
8,145,613
11,117,046

수협은행
BANKER'S USANCE
1.06~1.99
4월이내
1,441,510
2,002,710

중소기업은행

상업어음 할인
3.20~3.30
1년이내
5,124,390
7,856,127

일반대출
2.80
3월이내
1,000,000
1,000,000

㈜한국씨티은행
BANKER'S USANCE
1.51~2.17
3월이내
660,067
1,698,883

농협은행㈜

구매자금
2.26
1년이내
4,168,331
3,731,951

무역금융
2.20
3월이내
1,850,000
1,850,000

일반대출
2.78
3월이내
5,000,000
5,000,000

중국농업은행
상업어음 할인
3.80~4.00
1년이내
1,923,638
2,626,106

소 계
162,261,162
168,592,832

유동성장기차입금
6,549,020
2,176,550

합 계
168,810,182
170,769,382

연결회사는 ㈜하나은행 등 금융기관과 상업어음 할인약정을 체결하였는 바, 금융기관 등에 매각한 매출채권 중 소구의무가 존재하고 만기가 미도래한 금액을 단기차입금으로 계상하고 있습니다.

13.2. 당분기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처
차입금 종류
연이자율(%)
만기일
당분기말
전기말

㈜신한은행
에너지이용합리화자금대출
1.75
2020.03.15
-
58,550

시설자금대출
2.83
2024.06.12
24,853,660
5,324,400

㈜하나은행
시설자금대출
4.75
2022.05.19
10,345,800
9,944,400

㈜우리은행
시설자금대출
4.99
2024.06.12
5,252,805
3,227,686

한국산업은행
시설자금대출
2.11
2024.11.28
7,000,000
7,000,000

시설자금대출
2.11
2024.11.29
20,000,000
20,000,000

시설자금대출
2.18
2025.06.03
4,907,700
5,141,400

농협은행㈜
시설자금대출
1.17
2024.09.27
2,000,000
2,000,000

차감:유동성대체
(6,549,020)
(2,176,550)

잔 액
67,810,945
50,519,886

13.3. 당분기말 현재 연결기업의 유형자산 중 차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원,천USD)

구 분
담보제공처
장부금액
통화
설정금액
차입금액
약정금액
사 유

토지/건물
㈜신한은행
103,474,968
KRW
32,640,000
24,853,660
24,853,660
차입금 보증

토지/건물
한국산업은행
13,200,000
11,000,000
11,000,000

토지/건물
10,800,000
25,000,000
25,000,000

토지/건물/기계장치
11,822,777
KRW
19,200,000

25,704,160
15,000,000
15,000,000

토지(주1)
42,869,738
KRW
16,500,000
13,391,400
14,793,600

건물(주2)
13,569,655
USD
11,663

기계장치

19,239,128

(주1) 투자부동산으로 분류된 토지 12,088,971천원이 포함되어 있습니다.
(주2) 투자부동산으로 분류된 건물 124,002천원이 포함되어 있습니다.

13.4.
당분기말과 전기말 현재 연결기업의 리스부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
할인율(%)
만기일
당분기말
전기말

건물 임차
3.37
2020.06.30
15,579
31,158

건물 임차
2.16
2020.12.31
981,645
1,290,727

건물 임차
3.21~4.11
2021.09.03
121,338
183,835

건물 임차
2.04
2026.05.31
1,001,633
978,241

건물 임차
4.74
2034.06.09
12,355,948
12,507,797

차량 임차
3.07
2023.10.31
850,696
973,509

합 계
15,326,839
15,965,267

유 동
2,181,085
2,669,863

비유동
13,145,754
13,295,404

13.5. 당분기 중 신규로 차입하거나 상환된 차입부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
기 초
차 입
상 환
기 타
당분기말

단기차입금

168,592,832

95,491,477

(105,664,040)

3,840,893

162,261,162

장기차입금

52,696,436

22,868,822

(1,754,230)

548,937

74,359,965

리스부채

15,965,267

-

(866,871)

228,443

15,326,839

합 계

237,254,535

118,360,299

(108,285,141)

4,618,273

251,947,966

14. 퇴직급여

연결
기업은
종업원을 위하여 확정급여제도를 운영하고 있으며, 확정급여부채의 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하여 산출하였습니다.

14.1. 당분기말과 전기말 현재
순확정급여부채
의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

재무상태표상 구성항목:

확정급여채무의 현재가치

46,744,221

48,318,847

사외적립자산의 공정가치

(42,020,752)

(47,691,240)

순확정급여부채

4,723,469

627,607

14.2. 당분기와 전분기 중 순확정급여부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
627,607
4,798,415

급여비용(당기손익)

근무원가

1,190,012

935,631

순이자비용

27,614

35,486

소 계

1,217,626

971,117

퇴직급여 지급액

2,878,236

(89,851)

분기말

4,723,469

5,679,681

14.3. 당분기와 전분기 중 확정급여채무의 현재가치 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초

48,318,847

42,052,591

급여비용(당기손익)

근무원가

1,190,012

935,631

이자비용

274,030

297,151

소 계

1,464,042

1,232,782

퇴직급여 지급액

(3,038,668)

(1,716,077)

분기말

46,744,221

41,569,296

14.4. 당분기와 전분기 중 사외적립자산의 공정가치 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초

47,691,240

37,254,176

급여비용(당기손익)

이자수익

246,416

261,665

퇴직급여 지급액

(5,916,904)

(1,626,226)

분기말

42,020,752

35,889,615

15. 자본금과 잉여금

15.1. 자본금

지배기업이 발행할 주식의 총수는 당분기말 현재 16,000,000주(전기말: 16,000,000주)이며, 당분기말 현재 발행한 주식의 수 및 1주당 금액은 각각 보통주 5,004,949주 (전기말: 5,004,949주) 및 5,000원(전기말: 5,000원)입니다.

15.2. 연결자본잉여금

당분기말과 전기말 현재 자본잉여금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

주식발행초과금
29,814,174
29,814,174

자기주식처분이익
2,381,303
2,381,303

기타자본잉여금
272,423
272,423

합 계
32,467,900
32,467,900

15.3. 연결자본조정

당분기말과 전기말 현재 자본조정의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

자기주식
(1,646,468)
(1,646,468)

비지배지분거래
(5,812,399)
(6,559,914)

기타자본
(835)
(835)

합 계
(7,459,702)
(8,207,217)

당분
기말과 전기말 현재 연결기업이 보유 중인 자기주식(사모기업안정주식투자신탁 포함)은
175,830주
이며, 자사
주식의 가격 안정화를 위하여 보유하고 있습니다.

15.4. 연결기타포괄손익누계액

당분기말과 전기말 현재 기타포괄손익누계액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

지분법자본변동
(513,748)
(594,846)

해외사업장환산차이
18,195
(1,859,089)

합 계
(495,553)
(2,453,935)

15.5. 연결이익잉여금

당분기말과 전기말 현재 이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

법정적립금

이익준비금(주1)
9,294,000
9,194,000

임의적립금

기업합리화적립금(주2)
2,936,500
2,936,500

재무구조개선적립금(주3)
144,000
144,000

기타임의적립금
360,045,917
384,145,917

미처분이익잉여금(미처리결손금)
20,578,299
(7,149,698)

합 계
392,998,716
389,270,719

(주1) 연결기업은 상법의 규정에 따라 자본금의 50%에 달할 때까지 매 결산기에 금전에 의한 이익배당액의 10% 이상을 이익준비금으로 적립하도록 되어 있으며, 동 이익준비금은 현금으로 배당할 수 없으나 자본전입 또는 결손보전을 위해서는 사용될 수 있습니다.

(주2) 연결기업은 과거 조세특례제한법의 제145조 1항에 의하여 기업합리화적립금을 이익잉여금에 적립하였으나 2002년 12월 11일 기업합리화적립금의 적립과 관련한 규정이 폐지됨에 따라 추가적인 적립의무는 없습니다.

(주3) 유가증권의 발행 및 공시에 관한 규정에 의거 자기자본비율이 100분의 30에 달할 때까지 일정액을 초과하는 특별이익의 유형자산처분이익(처분손실과 특별부가세를 포함한 해당 법인세 및 주민세 차감 후)의 50% 이상과
당기순이익(손익계산서상의 당기순이익에
이월결손금을 차감한 금액)의 10% 이상을 재무구조개선적립금으로 적립하였으나, 2007년 12월 28일 재무구조개선적립금과 관련된 규정이 폐지되어추가적인 적립의무는 없습니다.

16.
판
매비와관리비

당분기와 전분기 중 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

급여
4,477,982
3,291,157

퇴직급여
509,765
365,524

복리후생비
963,122
789,958

광고선전비
483,132
190,321

수출제비
4,735,393
5,280,065

운반비
5,676,411
3,684,033

용역비
858,287
788,995

세금과공과
1,233,621
450,651

지급수수료
1,564,714
809,293

임차료
340,980
697,897

감가상각비
941,965
335,223

대손상각비(대손충당금환입)
159,347
(160,707)

기타
1,280,779
1,403,366

합 계
23,225,498
17,925,776

17. 법인세

법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 2020년 3월 31일로 종료하는 회계연도의 예상평균연간법인세율은 43.13%로 산정되었으며, 전분기는 법인세비용차감전순손실 발생으로 유효세율을 계산하지 않았습니다.

18.
주당손익

18.1. 기본주당손익

당
분기와 전분기 중 기본주당손익 계산내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

보통주분기순이익(손실)
4,693,820,058
(6,206,750,419)

가중평균유통보통주식수(주1)
4,829,119주
4,829,119주

주당손익
972
(1,285)

(주1) 가중평균유통주식수의 계산

<당분기>
(단위: 주)

발행주식수
자기주식수
유통주식수
일수
적수

5,004,949
175,830
4,829,119
91일
439,449,829

가중평균유통주식수
4,829,119

<전분기>
(단위: 주)

발행주식수
자기주식수
유통주식수
일수
적수

5,004,949
175,830
4,829,119
90일
434,620,710

가중평균유통주식수
4,829,119

18.2. 희석주당손익

연결기업은
잠재적보통주를
발행하지 않아 희석주당손익과 기본주당손익은 동일합니다.

19. 배당금

2019년 12월 31일로 종료하는 회계기간에 대한 보통주 배당금 965,824원은 2020년4월에 지급 예정입니다.(전기 지급액: 482,912천원)

20. 특수관계자

20.1.
당분기말과 전기말 현재 연결기업과 매출 등 거래 또는 채권ㆍ채무 잔액이 있는 관계기업 및 기타특수관계자는 다음과 같습니다.

구 분
당분기말
전기말
비 고

공동기업
㈜오미아 한국 케미칼
㈜오미아 한국 케미칼
공동기업

관계기업
계양전기㈜
계양전기㈜
관계기업

해성디에스㈜
해성디에스㈜
관계기업

기타 특수관계자
해성산업㈜
해성산업㈜
연결기업에 유의적인 영향력 행사하는 기업

해성문화재단
해성문화재단
특수관계 기업

단재완, 단우영 등
단재완, 단우영 등
연결기업의 주요 경영진

20.2.
당분기와 전분기 중 특수관계자와의 주요 매출, 매입 등 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

특수관계자
거래내역
당분기
전분기

[공동기업]

㈜오미아 한국 케미칼
원재료 매입
1,630,760
1,585,652

시설임대수익
156,928
157,523

[관계기업]

계양전기㈜
시설임대수익
220,360
193,074

임대용역비
54,309
43,722

해성디에스㈜

건물 등 임대용역비
216,998
305,741

시설임대수익
201,227
159,984

[기타 특수관계자]

해성산업㈜
건물 등 임대용역비
165,240
123,079

시설임대수익
12,951
26,439

단우영
건물 등 임대용역비
208,596
577,512

20.3.
당분기와 전분기 중 특수관계자와의 주요 자금 거래내역은 다음과 같습니다.

20.3.1. 당분기와 전분기 중 특수관계자에 대한 배당금수익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
특수관계자
당분기
전분기

관계기업
계양전기㈜
100,203
171,741

해성디에스㈜
416,501
357,000

합 계
516,704
528,741

20.3.2. 당분기와 전분기 중 특수관계자에 대한 배당금 지급내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
특수관계자
당분기
전분기

기타 특수관계자
해성산업㈜
56,391
28,196

단재완 등
531,098
340,948

합 계
587,489
369,144

20.3.
3. 당분기 중 특수관계자로부터의 자금 차입거래는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
특수관계자
거래내용
계정과목
기 초
이자비용
상 환
기 타(주1)
분기말

기타
특수관계자
해성문화재단
부동산 리스
리스부채
12,507,797
146,349
(298,198)
-
12,355,948

단우영
2,268,968
11,049
(372,791)
76,052
1,983,278

합 계
14,776,765
157,398
(670,989)
76,052
14,339,226

(주1) 당기 중 리스계약 변경에 따른 효과입니다.

20.4.
당분기말과 전기말 현재 관련 채권ㆍ채무의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

특수관계자명
채권ㆍ채무
당분기말
전기말

[공동기업]

㈜오미아 한국 케미칼
미수금
46,949
52,312

매입채무
607,702
548,707

[관계기업]

계양전기㈜
미수금
168,946
93,378

임대보증금
40,800
40,800

미지급금
18,647
28,521

해성디에스
㈜

미수금
490,252
96,082

미지급금
71,245
52,309

[기타 특수관계자]

해성산업㈜
임차보증금
41,210
41,210

미수금
5,535
3,943

미지급금
46,417
75,495

미지급배당금
56,391
-

해성문화재단
임차보증금
298,198
298,198

단우영
임차보증금
1,125,540
1,131,650

단재완 등
미지급배당금
531,098
-

합 계
채 권
2,176,630
1,716,773

채 무
1,372,300
745,832

20.5. 주요 경영진에 대한 보상

당분기와 전분기 중 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같으며, 주요 경영진에는연결기업의 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가지고 있는이사 및 주요 임원을 포함하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

단기급여
1,483,356
1,117,778

퇴직급여
269,186
111,634

합 계
1,752,542
1,229,412

21. 현금흐름표

21.1. 영업으로부터 창출된 현금흐름

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

영업활동현금흐름

1. 분기순이익(손실)
4,822,806
(5,950,939)

2. 비현금항목의 조정

퇴직급여
1,217,626
971,117

감가상각비
5,211,001
4,650,375

무형자산상각비
179,266
23,976

외화환산손실
3,211,742
1,609,544

유형자산처분손실
22,740
2,050

당기손익-공정가치측정금융자산평가손익
237,645
35,512

대손상각비(대손충당금환입)
159,347
(160,707)

재고자산평가충당금환입
(464,881)
(464,612)

이자비용
1,442,143
1,468,257

법인세비용(수익)
3,657,652
(1,357,465)

기타장기종업원급여
111,752
30,899

외화환산이익
(1,848,886)
(878,953)

유형자산처분이익
(17,676)
(16,318)

무형자산처분이익
(22,982)
-

이자수익
(78,266)
(131,071)

관계기업지분법이익
(852,447)
(325,756)

소 계
12,165,776
5,456,848

3. 영업활동 자산, 부채의 변동

매출채권및기타채권
13,366,291
6,044,443

재고자산
6,060,738
22,125,496

기타유동자산
(1,549,267)
981,900

기타비유동자산
8,798
30,013

매입채무및기타채무
(15,082,489)
(5,509,076)

기타금융부채
302,278
79,523

환불부채
(7,566)
(291,700)

순확정급여부채
2,878,236
(89,851)

장기종업원급여부채
(115,560)
(111,665)

기타유동부채
(792,983)
33,853

소 계
5,068,476
23,292,936

영업으로부터 창출된 현금흐름
22,057,058
22,798,845

21.2. 연결기업의 현금흐름표는 간접법에 의하여 작성되었으며, 당분기와 전분기 중 현금의 유입과 유출이 없는 중요한 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

건설중인자산의 본계정 대체
3,941,184
2,259,228

장기차입금의 유동성 대체
6,549,020
58,550

유형자산취득액 중 미지급액
903,775
269,501

22.

회수권 있는 자산과 환
불
부채

당분기말과 전기말 현재 연결기업이 인식하고 있는
회수권 있는 자산과 환
불
부채
는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기말

전기말

회수권 있는 자산 - 예상 고객 환불(주1)
737,156
761,811

환불부채 - 예상 고객 환불

836,553
844,119

(주1) 연결기업은 회수권 있는 자산을 기타유동자산으로 표시하였습니다.

2019년 12월 31일 인식된 상기 회수권이 있는 자산과 환불부채 관련하여

17,089
천원은 당분기에 비용으로 인식되었습니다.

23. 지급보증

당분기말 현재 연결
기
업이 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공자
보증일
보증금액
보증내용

서울보증보험㈜
2017년 7월 27일 등
2,609,160
계약 이행지급보증 등

㈜하나은행

2020년 3월 6일

58,499

화물선취보증

24. 약정사항과 우발사항

24.1. 금융기관 약정사항

당분기말과 전기말 현재 연결기업이 금융기관과 체결한 약정사항은 다음과 같습니다.

<당분기말>

(단위: 천원,천USD,천CNY)

구 분
약정액(KRW)
약정액(USD)
약정액(CNY)
내 용

수입신용장발행
-
175,600
-
㈜하나은행 외 4개 은행

당좌차월(주1)
8,000,000
-
-
㈜신한은행

무역금융
13,000,000
4,750
-
㈜신한은행 외 1개 은행

일람불수입신용장
-
5,000
-
㈜하나은행 외 1개 은행

상업어음 할인
-
17,000
220,000
㈜하나은행 외 2개 은행

시설자금대출
65,554,760
-
-
㈜신한은행 외 1개 은행

운영자금대출
19,750,000
-
-
한국산업은행

구매자금대출
5,000,000
-
-
농협은행㈜

장기차입금
6,206,600
-
160,000
농협은행㈜ 외 3개 은행

일반차입금
9,000,000
-
30,000
농협은행㈜ 외 3개 은행

합 계
126,511,360
202,350
410,000

(주1) 당좌차월약정과 관련하여 당좌개설보증금이 예치되어 있습니다.

<전기말>

(단위: 천원,천USD,천CNY)

구 분
약정액(KRW)
약정액(USD)
약정액(CNY)
내 용

수입신용장발행
-
175,600
-
㈜하나은행 외 4개 은행

당좌차월(주1)
8,000,000
-
-
㈜신한은행

무역금융
13,000,000
4,750
-
㈜신한은행 외 1개 은행

일람불수입신용장
-
5,000
-
㈜하나은행 외 1개 은행

상업어음할인
-
17,000
220,000
㈜하나은행 외 2개 은행

에너지이용합리화자금대출
58,550
-
-
㈜신한은행

시설자금대출
50,465,800
-
-
㈜신한은행 외 1개 은행

운영자금대출
26,750,000
-
-
한국산업은행 외 1개 은행

구매자금대출
6,000,000
-
-
농협은행㈜ 외 1개 은행

장기차입금
-
-
160,000
㈜우리은행 외 1개 은행

일반차입금
-
-
30,000
㈜우리은행

합 계
104,274,350
202,350
410,000

(주1) 당좌차월약정과 관련하여 당좌개설보증금이 예치되어 있습니다.

24.2

. 계류중인 소송사건

당분기말 현재 연결기업의 계류중인 소송사건은 없습니다.

24.3. 당분기말과 전기말 현재 연결기업의 사용제한예금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계정과목
금융기관
당분기말
전기말
제한내용

단기금융상품
농협은행㈜ 외
3,665,000
5,168,721
질권설정

장기금융상품
㈜한국씨티은행 외
19,500
19,617
당좌개설보증금

합 계
3,684,500
5,188,338

24.4. 연결기업은 2013년 11월 Allpak Trading(Shanghai)와 주문자상표부착생산(OEM) 계약을 체결하였습니다. 최초계약기간(2013년 12월 1일부터 2016년 12월 31일) 이후 1년 단위로 자동 갱신되고 있습니다.

24.5. 연결기업은 외화거래에 따른 위험을 회피하기 위하여 ㈜하나은행 외 금융기관과 파생상품거래 약정을 체결하고 있습니다.

24.6. 주주간 계약

전기 중 종속기업인 해성팩키지㈜가 원창포장공업㈜ 출자지분 90%를 취득함에 따른 사업결합과 관련하여 원창포장공업㈜의 우리사주조합과 매도인 중 잔여 지분 보유자('이하 소수주주')를 상대로 주주간 계약을 체결하였습니다.

24.6.1. 이익배당

해성팩키지㈜는 원창포장공업㈜의 지배주주로서 거래종결일이 속하는 사업연도를 포함한 향후 사업연도에 대한 이익배당에 관하여, 각 이익배당 기준일 현재 소수주주및 우리사주조합원에게 각 잔여지분의 지분율을 곱한 금액을 매해 지급할 수 있도록 하여야 합니다. 단, 2019 사업연도에 대한 이익배당의 경우에는 2019년 7월 1일부터당해 사업연도 말일까지의 기간을 일할계산한 금액으로 배당하여야 합니다.

24.6.2. 양도 제한

소수주주 및 우리사주조합은 해성팩키지㈜의 사전 서면동의 없이 원창포장공업㈜ 주식에 대한 일체의 처분 행위를 할 수 없으며, 해성팩키지㈜는 원창포장공업㈜의 주식에 대한 처분행위를 하고자 하는 경우에 소수주주 및 우리사주조합에 10일 전에 통지하여야 합니다.

24.6.3. 해성팩키지㈜의 주식매수선택권

해성팩키지㈜ 또는 그 계열회사는 소수주주 및 우리사주조합이 보유한 원창포장공업㈜ 주식에 대하여 이를 매수할 수 있는 권리를 행사할 수 있습니다.

- 행사가능시기: 소수주주의 경우에는 지분인수 거래종결일로부터 일년이 되는 날(2020년 11월 29일), 우리사주조합의 경우에는 의무예탁기간 만료 등 우리사주를 양도할 수 있게 된 날부터

- 행사가격: 1주당 239,411원

24.6.4. 소수주주의 주식매도청구권

소수주주는 해성팩키지㈜ 또는 그가 지정하는 제3자에게 원창포장공업㈜ 주식을 매도할 수 있는 권리를 행사할 수 있습니다.

- 행사기간: 지분인수 거래종결일로부터 3년이 되는 해의 다음해(2023년 1월 1일) 또는 원창포장공업㈜의 지배구조 변동이 이루어지는 경우 그 계약체결일(또는 이사회결의일) 중 선도래일부터 일년의 기간 동안

- 행사가격: 1주당 239,411원

25. 금융상품의 범주별 분류 및 공정가치

25.1. 당분기말과 전기말 현재 금융자산의 범주별 분류 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 천원)

구 분
상각후원가측정
금융자산
기타포괄손익-공정가치
측정금융자산
당기손익-공정가치
측정금융자산
합 계

[유동]

현금및현금성자산
48,442,462
-
-
48,442,462

매출채권및기타채권
178,739,384
-
-
178,739,384

파생상품자산
-
-
7,771,210
7,771,210

단기매매금융자산
-
-
1,921,999
1,921,999

기타유가증권
-
-
281,092
281,092

기타금융자산
3,879,734
-
-
3,879,734

소 계
231,061,580
-
9,974,301
241,035,881

[비유동]

지분증권
-
307,000
-
307,000

투자신탁
-
-
862,213
862,213

기타유가증권
-
-
231,717
231,717

기타금융자산
3,555,604
-
-
3,555,604

소 계
3,555,604
307,000
1,093,930
4,956,534

합 계
234,617,184
307,000
11,068,231
245,992,415

<전기말>
(단위: 천원)

구 분
상각후원가측정
금융자산
기타포괄손익-공정가치
측정금융자산
당기손익-공정가치
측정금융자산
합 계

[유동]

현금및현금성자산
31,445,716
-
-
31,445,716

매출채권및기타채권
187,743,479
-
-
187,743,479

파생상품자산
-
-
7,739,793
7,739,793

기타유가증권
-
-
281,092
281,092

기타금융자산
5,655,958
-
-
5,655,958

소 계
224,845,153
-
8,020,885
232,866,038

[비유동]

지분증권
-
307,000
-
307,000

투자신탁
-
-
1,131,275
1,131,275

기타유가증권
-
-
224,515
224,515

기타금융자산
3,675,514
-
-
3,675,514

소 계
3,675,514
307,000
1,355,790
5,338,304

합 계
228,520,667
307,000
9,376,675
238,204,342

25.2. 당분기말과 전기말 현재 금융부채의 범주별 분류 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 천원)

구 분
상각후원가측정금융부채

[유동]

매입채무및기타채무
63,500,627

차입금
168,810,182

리스부채
2,181,085

기타금융부채
11,450,119

소 계
245,942,013

[비유동]

차입금
67,810,945

리스부채
13,145,754

기타금융부채
180,000

소 계
81,136,699

합 계
327,078,712

<전기말>
(단위: 천원)

구 분
상각후원가측정금융부채

[유동]

매입채무및기타채무
78,797,587

차입금
170,769,382

리스부채
2,669,863

기타금융부채
9,158,936

소 계
261,395,768

[비유동]

차입금
50,519,886

리스부채
13,295,404

소 계
63,815,290

합 계
325,211,058

25.3. 당분기말과 전분기 중 금융상품 범주별 순손익은 다음과 같습니다.

<당분기>
단위: 천원)

구 분
상각후원가측정
금융자산
당기손익-공정가치
측정금융자산
상각후원가측정
금융부채
합 계

이자수익
77,777
489
-
78,266

외환차익
1,990,004
-
165,122
2,155,126

외화환산이익
1,377,761
-
471,125
1,848,886

당기손익-공정가치측정
금융자산평가이익
-
31,417
-
31,417

대손상각비
(159,347)
-
-
(159,347)

이자비용
(138,902)
-
(1,303,241)
(1,442,143)

외환차손
(409,720)
-
(2,480,620)
(2,890,340)

외화환산손실
(139,190)
-
(3,072,552)
(3,211,742)

당기손익-공정가치측정
금융자산평가손실
-
(269,062)
-
(269,062)

합 계
2,598,383
(237,156)
(6,220,166)
(3,858,939)

<전분기>
(단위: 천원)

구 분
상각후원가측정
금융자산
당기손익-공정가치
측정금융자산
상각후원가측정
금융부채
합 계

이자수익
131,071
-
-
131,071

파생상품평가이익
-
11,561
-
11,561

외환차익
353,439
-
853,298
1,206,737

외화환산이익
829,280
-
49,673
878,953

당기손익-공정가치측정
금융자산처분이익
-
392
-
392

이자비용
-
-
(1,468,257)
(1,468,257)

당기손익-공정가치측정
금융자산평가손실
-
(47,073)
-
(47,073)

외환차손
12,547
-
(895,604)
(883,057)

외화환산손실
(1,350)
-
(1,608,194)
(1,609,544)

대손충당금환입
160,707
-
-
160,707

합 계
1,485,694
(35,120)
(3,069,084)
(1,618,510)

25.4. 당분기말과 전기말 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

[금융자산]

현금및현금성자산
48,442,462
48,442,462
31,445,716
31,445,716

매출채권및기타채권
178,739,384
178,739,384
187,743,479
187,743,479

지분증권
307,000
307,000
307,000
307,000

파생금융자산
7,771,210
7,771,210
7,739,793
7,739,793

투자신탁
862,213
862,213
1,131,275
1,131,275

단기매매금융자산
1,921,999
1,921,999
-
-

기타유가증권
512,809
512,809
505,607
505,607

기타금융자산
7,435,338
7,435,338
9,331,472
9,331,472

합 계
245,992,415
245,992,415
238,204,342
238,204,342

[금융부채]

매입채무및기타채무
63,500,627
63,500,627
78,797,587
78,797,587

차입금
236,621,127
236,621,127
221,289,268
221,289,268

리스부채
15,326,839
15,326,839
15,965,267
15,965,267

기타금융부채
11,630,119
11,630,119
9,158,936
9,158,936

합 계
327,078,712
327,078,712
325,211,058
325,211,058

25.5. 공정가치 서열체계

연결기업은 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다.

구 분
투입변수의 유의성

수준 1
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격

수준 2
직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수

수준 3
관측가능한 시장자료에 기초하지 않은 자산이나 부채에 대한 투입변수

25.6. 금융상품의 수준별 공정가치

당분기말과 전기말 현재 금융상품의 공정가치 측정 서열체계는 다음과 같습니다. 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치에 해당하여 공정가치를 측정하지 않은 금융상품에 대한 공정가치 정보는 포함하고 있지 않습니다.

<당분기말>
(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 자산:

당기손익-공정가치측정금융자산
투자신탁
862,213
-
-
862,213

파생상품자산
-
7,771,210
-
7,771,210

단기매매금융자산
-
1,921,999
-
1,921,999

기타유가증권
-
512,809
-
512,809

합 계
862,213
10,206,018
-
11,068,231

<전기말>
(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 자산:

당기손익-공정가치측정금융자산
투자신탁
1,131,275
-
-
1,131,275

파생상품자산
-
7,739,793
-
7,739,793

기타유가증권
-
505,607
-
505,607

합 계
1,131,275
8,245,400
-
9,376,675

4. 재무제표

재무상태표

제 65 기 1분기말 2020.03.31 현재

제 64 기말 2019.12.31 현재

(단위 : 원)

제 65 기 1분기말

제 64 기말

자산

유동자산

259,998,055,204

256,629,120,789

현금및현금성자산

13,272,467,447

7,281,347,374

매출채권및기타채권

137,785,493,586

139,938,198,442

기타금융자산

301,104,765

300,095,039

재고자산

105,054,677,402

107,117,680,252

당기법인세자산

43,365,380

기타자산

3,540,946,624

1,991,799,682

비유동자산

392,210,009,983

367,040,769,398

장기매출채권 및 기타비유동채권

1,698,825,976

1,824,327,857

기타포괄손익-공정가치측정금융자산

307,000,000

307,000,000

당기손익-공정가치측정금융자산

862,212,882

1,131,274,948

기타금융자산

2,229,252,395

2,300,362,395

종속기업투자

83,194,782,340

62,203,542,340

공동기업 및 관계기업투자

19,988,501,434

19,988,501,434

투자부동산

3,062,723,761

3,071,590,465

유형자산

273,307,669,815

275,248,861,223

무형자산

959,551,298

965,308,736

기타자산

6,599,490,082

자산총계

652,208,065,187

623,669,890,187

부채

유동부채

163,857,737,963

154,748,361,396

매입채무및기타채무

43,529,735,054

47,789,510,999

차입금

106,024,316,660

93,850,511,646

리스부채

1,622,891,178

1,940,200,308

기타금융부채

7,412,348,070

6,012,218,478

환불부채

811,354,017

817,726,095

당기법인세부채

174,301,305

42,358,986

기타부채

4,282,791,679

4,295,834,884

비유동부채

54,906,852,982

38,708,476,102

차입금

19,005,740,000

4,141,200,000

리스부채

11,730,280,931

11,889,481,575

순확정급여부채

3,754,023,094

3,152,561,334

기타장기종업원급여부채

1,491,610,360

1,500,598,540

이연법인세부채

18,925,198,597

18,024,634,653

부채총계

218,764,590,945

193,456,837,498

자본

자본금

25,024,745,000

25,024,745,000

자본잉여금

32,449,900,107

32,449,900,107

자본조정

(1,646,467,860)

(1,646,467,860)

기타포괄손익누계액

789,092,494

789,092,494

이익잉여금

376,826,204,501

373,595,782,948

자본총계

433,443,474,242

430,213,052,689

자본과부채총계

652,208,065,187

623,669,890,187

포괄손익계산서

제 65 기 1분기 2020.01.01 부터 2020.03.31 까지

제 64 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

(단위 : 원)

제 65 기 1분기

제 64 기 1분기

3개월

누적

3개월

누적

매출액

137,984,262,562

137,984,262,562

144,887,372,253

144,887,372,253

매출원가

115,655,234,927

115,655,234,927

136,130,000,434

136,130,000,434

매출총이익

22,329,027,635

22,329,027,635

8,757,371,819

8,757,371,819

판매비와 관리비

15,193,568,800

15,193,568,800

14,912,443,330

14,912,443,330

대손상각비(환입)

47,376,581

47,376,581

(34,417,691)

(34,417,691)

영업이익(손실)

7,088,082,254

7,088,082,254

(6,120,653,820)

(6,120,653,820)

기타수익

3,817,801,416

3,817,801,416

1,849,824,412

1,849,824,412

기타비용

5,426,443,727

5,426,443,727

2,303,394,068

2,303,394,068

이자수익

63,840,497

63,840,497

92,808,658

92,808,658

금융수익

866,702,850

866,702,850

828,740,600

828,740,600

금융원가

1,131,617,158

1,131,617,158

1,083,859,252

1,083,859,252

법인세비용차감전순이익(손실)

5,278,366,132

5,278,366,132

(6,736,533,470)

(6,736,533,470)

법인세비용(이익)

1,082,120,779

1,082,120,779

(1,533,949,314)

(1,533,949,314)

분기순이익(손실)

4,196,245,353

4,196,245,353

(5,202,584,156)

(5,202,584,156)

기타포괄손익

총포괄이익(손실)

4,196,245,353

4,196,245,353

(5,202,584,156)

(5,202,584,156)

주당손익

기본및희석주당손익 (단위 : 원)

869

869

(1,077)

(1,077)

자본변동표

제 65 기 1분기 2020.01.01 부터 2020.03.31 까지

제 64 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

자본잉여금

자본조정

기타포괄손익누계액

이익잉여금

자본 합계

2019.01.01 (기초자본)

25,024,745,000

32,449,900,107

(1,646,467,860)

789,092,494

397,188,564,423

453,805,834,164

분기순이익(손실)

(5,202,584,156)

(5,202,584,156)

총포괄이익(손실)

(5,202,584,156)

(5,202,584,156)

연차배당

(482,911,900)

(482,911,900)

2019.03.31 (기말자본)

25,024,745,000

32,449,900,107

(1,646,467,860)

789,092,494

391,503,068,367

448,120,338,108

2020.01.01 (기초자본)

25,024,745,000

32,449,900,107

(1,646,467,860)

789,092,494

373,595,782,948

430,213,052,689

분기순이익(손실)

4,196,245,353

4,196,245,353

총포괄이익(손실)

4,196,245,353

4,196,245,353

연차배당

(965,823,800)

(965,823,800)

2020.03.31 (기말자본)

25,024,745,000

32,449,900,107

(1,646,467,860)

789,092,494

376,826,204,501

433,443,474,242

현금흐름표

제 65 기 1분기 2020.01.01 부터 2020.03.31 까지

제 64 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

(단위 : 원)

제 65 기 1분기

제 64 기 1분기

영업활동현금흐름

12,386,734,346

15,764,773,384

영업으로부터 창출된 현금흐름

12,479,714,242

15,773,129,254

법인세납부

(92,979,896)

(8,355,870)

투자활동현금흐름

(29,670,842,767)

(3,122,880,620)

기타금융자산의 감소

71,110,000

종속기업투자의 취득

(20,991,240,000)

유형자산의 처분

16,549,091

30,663,637

유형자산의 취득

(2,206,104,428)

(3,218,351,856)

무형자산의 취득

(1,167,530)

기타비유동자산의 증가

(6,599,490,082)

이자의 수취

38,332,652

65,975,129

재무활동현금흐름

23,252,806,781

681,635,560

차입금의 차입

89,178,554,977

81,614,174,012

차입금의 상환

(64,583,150,814)

(80,369,005,138)

리스부채의 지급

(491,129,982)

(23,121,000)

이자의 지급

(851,467,400)

(540,412,314)

현금및현금성자산의 증가

5,968,698,360

13,323,528,324

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과

22,421,713

4,462,546

기초 현금및현금성자산

7,281,347,374

5,433,238,620

기말 현금및현금성자산

13,272,467,447

18,761,229,490

5. 재무제표 주석

제65기 1분기 2020년 3월 31일 현재

제64기
1분기
2019년 3월 31일 현재

한국제지주식회사

1. 회사의 개요

한국제지주식회사(이하 '
회사
')는 1958년 2월 25일 펄프 생산 및 제지 가공을 주 영업목적으로 설립되었고 1971년 6월에 한국거래소에 주식을 상장하였으며,
당분기말
현재 자본금은
25,025백만원
입니다.

당분기말 현재 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
주식수(주)
지분율(%)

단재완
987,673
19.73

신영자산운용㈜
421,491
8.42

해성산업
㈜

281,955
5.63

자기주식
150,000
3.00

기타 주주(주1)
3,163,830
63.22

합 계
5,004,949
100.00

(주1) 기타 주주에는 최대주주와 특수관계자들의 지분 617,816주(12.34%)가 포함되어 있습니다.

2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책

2.1. 재무제표 작성기준

회사의 2020년 3월 31일로 종료하는 3개월 보고기간에 대한 요약 분기재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 선별적 주석은 직전 연차 보고기간말 발생한 회사의 재무상태와 경영성과의 변동을 이해하는데 유의적인 거래나 사건에 대한 설명을 포함하고 있습니다. 이 요약 분기재무제표는 보고기간말인 2020년 3월 31일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 

회사의 재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표로서 지배기업, 관계기업의 투자자 또는 공동지배기업의 참여자가 투자자산을 피투자자의 보고된 성과와 순자산에 근거하지 않고 직접적인 지분투자에 근거한 회계처리로 표시한 재무제표입니다.

2.2. 회계정책

회사의 2020년 3월 31일로 종료하는 3개월 보고기간에 대한 요약 분기재무제표에 적용된 회계정책은 직전 2019년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차재무제표에 적용한 회계정책과 동일합니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.

요약 분기재무제표에서 사용된 회사의 회계정책 적용과 추정금액에 대한 경영진의 판단은 2019년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차재무제표와 동일한 회계정책과 추정의 근거를 사용하였습니다.

4. 영업부문

4.1. 영업부문의 식별

회사는 제공하는 재화나 용역에 근거하여 영업부문을 구분하고 각 부문의 재무정보를 내부관리목적으로 활용하고 있으며, 이에 따라 구분된 단일의 영업부문은 다음과 같습니다.

영업부문
주요 재화
주요 고객

제지업
도공지, 비도공지
타라유통, 도영통상 등

4.2. 지역에 대한 정보

당분기와 전분기 중 지역별 매출액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

지 역
당분기
전분기

국내
91,896,048
95,786,323

미국
31,047,235
36,560,121

중국
4,834,567
3,129,602

호주
3,325,638

2,649,669

터키
598,487
2,129,597

인도
752,656
512,607

대만
668,740
828,438

기타
4,860,892
3,291,015

합 계
137,984,263
144,887,372

상기의 매출 정보는 고객의 위치를 기초로 분류하였으며, 회사의 비유동자산은 모두 한국을 근거지로 하고 있습니다.

4.3. 품목에 대한 정보

당분기와 전분기 중 품목별 매출액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
품 목
당분기
전분기

제 품
도공지
50,077,471
52,385,570

비도공지
85,148,631
90,217,686

상 품
도공지
2,014,259
2,138,096

기타
132,602
146,020

기 타
611,300
-

합 계
137,984,263
144,887,372

4.4. 주요 고객에 대한 정보

당분기와 전분기 중 단일 외부 고객으로부터의 수익이 회사 총 수익의 10% 이상을 차지하는 외부고객은 없습니다.

5. 금융자산

5
.1. 당분기말과 전기말 현재 기타포괄손익-공정가치측정금융자산

의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기말

전기말

울산방송
300,000
300,000

한국경제신문
7,000
7,000

합 계
307,000
307,000

위 지분상품의 처분시에는 관련 기타포괄손익누계액은 이익잉여금으로 재분류되며 당기손익으로 재분류되지 않습니다.

5
.2.

당분기말과 전기말 현재 당기손익-공정가치측정
금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기말

전기말

사모기업안정주식투자신탁

862,213
1,131,275

당분기와 전분기 중 각각
당기손익-공정가치측정금융자산평가손실 269,062천원
,
47,073천원
을 인식하였습니다.

5
.3.
매출채권 및 기타 상각후원가 측정 금융자산

5.3.1. 당분기말과 전기말 현재 매출채권 및 손실충당금
의
내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기말

전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

매출채권

138,971,584
3,867,025
142,027,716
4,017,025

손실충당금

(6,073,436)
(1,792,509)
(6,030,312)
(1,792,509)

현재가치할인차금
-
(375,690)
-
(400,188)

상각후원가
132,898,148
1,698,826
135,997,404
1,824,328

당분기말 현재 매출채권을 은행에 양도한 만기미도래 채권금액은 9,497백만원입니다. 대출약정상 매출거래처의 부도가 발생하는 경우, 회사가 금융기관에 해당 금액을지급할 의무가 있습니다. 이에 따라 동 거래는 담보부차입으로 회계처리 하였습니다.회사는 이러한 매출채권의 사업모형이 여전히 수취목적임에 따라 상각후원가로 측정하는 것이 적합한 것으로 판단하였습니다.

매출채권은 정상적인 영업 과정에서 판매된 재화나 용역에 대하여 고객이 지불해야 할 금액입니다. 내수매출의 경우 일반적으로 60일 이내, 수출매출의 경우 최대 210일 이내 결제해야 하므로 모두 유동자산으로 분류됩니다. 최초 인식시점에 매출채권이 유의적인 금융요소를 포함하지 않는 경우 거래가격을 공정가치로 측정합니다. 회사는 계약상 현금흐름을 회수하는 목적으로 매출채권을 보유하고 있으므로 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정하고 있습니다.

회사는 일부 매출채권
에
대하여
부
동산과 보증보험증권 등을
담
보로

제공받고
있습니다.

5.3.2. 당분기말과 전기말 현재 기타 상각후원가측정금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기말

전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

[기타채권]

미수금
7,376,303
-
6,425,498
-

손실충당금
(2,488,957)
-
(2,484,704)
-

소 계
4,887,346
-
3,940,794
-

[기타금융자산]

미수수익
1,105
-
95
-

단기금융상품
300,000
-
300,000
-

장기금융상품
-
17,500
-
17,500

보증금
-
2,202,563
-
2,273,673

가입권
-
9,189
-
9,189

소 계
301,105
2,229,252
300,095
2,300,362

합 계
5,188,451
2,229,252
4,240,889
2,300,362

5.3.3. 당분기와 전분기 중 매출채권 및 기타 상각후원가측정금융자산의 손실충당금의 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
개별적 손상
집합적 손상
합 계

전기초
10,399,430
474,737
10,874,167

환입
(15,421)
(18,997)
(34,418)

전분기말
10,384,009
455,740
10,839,749

당기초
9,833,662
473,863
10,307,525

설정(환입)
127,216
(79,839)
47,377

당분기말
9,960,878
394,024
10,354,902

5.3.4. 당분기말과 전기말 현재 매출채권및기타채권의 연령분석은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

채권잔액
손실충당금
채권잔액
손실충당금

만기미도래
134,664,686
204,797
135,427,305
432,349

30일 이내
3,445,045
53,941
2,058,175
16,180

31일 이상 60일 이내
1,362,212
80,158
1,082,582
25,333

61일 이상 90일 이내
444,275
30,400
619,428
-

90일 이상
10,298,694
9,985,606
13,282,749
9,833,663

합 계
150,214,912
10,354,902
152,470,239
10,307,525

6. 재고자산

당분기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부금액
취득원가
평가충당금
장부금액

제품
50,515,137
(889,929)
49,625,208
53,835,818
(1,355,467)
52,480,351

반제품
8,068,310
-
8,068,310
8,442,103
-
8,442,103

재공품
1,311,567
-
1,311,567
1,051,149
-
1,051,149

원재료
27,116,863
-
27,116,863
25,594,639
-
25,594,639

저장품
4,987,667
-
4,987,667
4,643,744
-
4,643,744

상품
2,581,287
(54,887)
2,526,400
2,736,560
(58,467)
2,678,093

미착원료
11,213,995
-
11,213,995
11,365,470
-
11,365,470

미착기자재
199,913
-
199,913
669,736
-
669,736

미착상품
4,754
-
4,754
192,395
-
192,395

합 계
105,999,493
(944,816)
105,054,677
108,531,614
(1,413,934)
107,117,680

재고자산의 순실현가능가액이 취득원가보다 하락한 경우에는 순실현가능가액을 장부금액으로 하고 있으며, 이에 따라 당분기에 매출원가에 가산된 재고자산평가손실은 없습니다.(전분기: 26,371천원).
그
리
고 평가손실을 인식한 재고자산의 순실현가능가액이 장부금액보다 상승한 경우에는 최초의 장부금액을 초과하지 않는 범위 내에서 평가충당금을 환입하고 있으며, 이에 따라 당분기에 매출원가에서 차감된 재고자산평가충당금환입액은 469,118천원입니다(전분기: 507,293천원).

한편, 회사의 재고자산은 주로 인쇄용지 및 원재료인 펄프 등으로 구성되어 있으며, 당분기말 현재 회사의 재고자산은 재산
종합보험(
부보

금
액: 116,000,000천원
)에 가
입
되
어
있습니다.

7. 종속기업, 공동기업 및 관계기업투자

당분기말과 전기말 현재 종속기업투자, 공동기업투자 및 관계기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
기업명
소재지
당분기말
전기말

지분율(%)
장부금액
지분율(%)
장부금액

종속기업투자
㈜한국팩키지(주1)
대한민국
40.00
13,383,212
40.00
13,383,212

국일제지(장가항)유한공사
중국
100.00
58,692,240
100.00
37,701,000

HANKUK PAPER USA, INC.
미국
100.00
119,200
100.00
119,200

에이치케이특수지상사㈜(주2)
대한민국
19.64
-
19.64
-

해성팩키지㈜(주3)
대한민국
16.92
11,000,130
16.92
11,000,130

합 계

83,194,782

62,203,542

공동기업투자
㈜오미아 한국 케미칼(주4)
대한민국
49.00
2,178,525
49.00
2,178,525

관계기업투자
계양전기㈜-보통주(주5)
대한민국
8.75
10,632,905
8.75
10,632,905

계양전기㈜-우선주(주5)
대한민국
0.71
37,071
0.71
37,071

해성디에스㈜(주5)
대한민국
7.00
7,140,000
7.00
7,140,000

합 계

17,809,976

17,809,976

(주1) 회사의 지분율이 50% 미만이지만, 회사가 피투자기업의 최대주주로서 영업 및재무 의사결정에 대한 의사결정 권한을 보유하고 있으므로
종속기업으로
분류하였습니다.
(주2) 회사의 지분율이 50% 미만이지만, 회사가 영업 및 재무 의사결정에 대한 의사결정 권한을 보유하고 있으므로
종속기업으로
분류하였습니다.

(주3) 회사의 지분율이 50% 미만이지만, 종속기업인 ㈜한국팩키지의 보유 지분을 고려할 경우 합산 지분율 63.08%로
종속기업으로
분류하였습니다.

(주4) 회사의 지분율이 50% 미만이지만, 회사가 피투자회사의 영업 및 재무 의사결정 과정에 필수적인 권한을 보유하고 있으므로 공동기업으로 분류하였습니다.

(주5) 회사의 지분율이 20% 미만이지만, 회사가 피투자회사의 영업 및 재무 의사결정 과정에 참여하는 등 회사가 사실상 유의적인 영향력을 행사할 수 있으므로
관계기업으로
분류하였습니다.

8. 투자부동산

8.1. 당분기와 전분기 중 투자부동산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

취득원가
3,429,769

3,429,769

감가상각누계액
(358,179)
(322,712)

기초잔액
3,071,590
3,107,057

감가상각비
(8,866)
(8,867)

취득원가
3,429,769
3,429,769

감가상각누계액
(367,045)
(331,579)

분기말잔액
3,062,724
3,098,190

투자부동산은 제3자들에게 리스하고 있는 다수의 상업 부동산으로 구성되어 있습니다. 각각의 리스계약은 최초 1년 ~ 2년간 취소 불가능하며, 매년 임대료는 소비자물가지수에 따라 변동합니다. 후속적인 갱신은 리스이용자와 협상에 따라 결정되며, 평균 갱신기간은 1년입니다. 조건부 리스료는 없습니다(주석 11 참조).

8.2. 당분기와 전분기 중 투자부동산과 관련한 수익과 비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

투자부동산으로부터의 임대수익
36,720
36,720

투자부동산 감가상각비
(8,866)

(8,867)

회사 투자부동산의 실현가능성에 대한 제약은 없으며, 투자부동산의 구입, 건설이나 개발, 개량, 수선, 유지보수 등에 대한 계약상 의무는 없습니다.

8.3. 당분기말 현재 투자부동산의 공정가치는 장부금액과 중요한 차이가
없습니다
.

9. 유형자산

9.1. 당분기 및 전분기 중
회사
의 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구 분
기 초
취 득
처 분
대 체
감가상각비
당분기말

취득원가:

토지
151,877,610
74,677
(66,441)
-
-
151,885,846

입목
189,597
-
-
-
-
189,597

건물
69,584,932
-
-
-
-
69,584,932

구축물
20,662,207
2,450
-
-
-
20,664,657

기계장치
333,227,243
886,070
(34,760)
3,859,884
-
337,938,437

차량운반구
6,082,291
2,167
(85,887)
-
-
5,998,571

공구와기구
6,651,187
21,700
-
9,300
-
6,682,187

비품
17,632,337
41,175
-
-
-
17,673,512

양묘
476,654
-
-
-
-
476,654

조림
1,310,354
-
-
-
-
1,310,354

기타의유형자산
869,679
-
-
-
-
869,679

건설중인자산
7,378,451
320,831
-
(3,869,184)
-
3,830,098

사용권자산
14,542,871
14,620
-
-
-
14,557,491

소 계
630,485,413
1,363,690
(187,088)
-
-
631,662,015

감가상각누계액:

건물
(32,621,702)
-
-
-
(434,536)
(33,056,238)

구축물
(13,579,798)
-
-
-
(197,771)
(13,777,569)

기계장치
(237,749,078)
-
12,825
-
(1,638,489)
(239,374,742)

차량운반구
(4,780,550)
-
62,370
-
(121,291)
(4,839,471)

공구와기구
(6,124,203)
-
-
-
(54,014)
(6,178,217)

비품
(16,060,416)
-
-
-
(204,785)
(16,265,201)

기타의유형자산
(827,185)
-
-
-
(5,155)
(832,340)

사용권자산
(862,041)
-
-
-
(555,015)
(1,417,056)

소 계
(312,604,973)
-
75,195
-
(3,211,056)
(315,740,834)

손상차손누계액:

건물
(24,129)
-
-
-
-
(24,129)

구축물
(25,361)
-
-
-
-
(25,361)

기계장치
(42,561,461)
-
9,729
-
-
(42,551,732)

소 계
(42,610,951)
-
9,729
-
-
(42,601,222)

정부보조금:

공구와기구
(20,628)
-
-
-
8,339
(12,289)

장부금액:

토지
151,877,610
74,677
(66,441)
-
-
151,885,846

입목
189,597
-
-
-
-
189,597

건물
36,939,101
-
-
-
(434,536)
36,504,565

구축물
7,057,048
2,450
-
-
(197,771)
6,861,727

기계장치
52,916,704
886,070
(12,206)
3,859,884
(1,638,489)
56,011,963

차량운반구
1,301,741
2,167
(23,517)
-
(121,291)
1,159,100

공구와기구
506,356
21,700
-
9,300
(45,675)
491,681

비품
1,571,921
41,175
-
-
(204,785)
1,408,311

양묘
476,654
-
-
-
-
476,654

조림
1,310,354
-
-
-
-
1,310,354

기타의유형자산
42,494
-
-
-
(5,155)
37,339

건설중인자산
7,378,451
320,831
-
(3,869,184)
-
3,830,098

사용권자산
13,680,830
14,620
-
-
(555,015)
13,140,435

합 계
275,248,861
1,363,690
(102,164)
-
(3,202,717)
273,307,670

<전분기>
(단위: 천원)

구 분

기 초

취 득

처 분

대 체

감가상각비

전분기말

취득원가:

토지

151,877,610

-

-

-

-

151,877,610

입목

189,597

-

-

-

-

189,597

건물

69,584,932

-

-

-

-

69,584,932

구축물

20,521,755

-

-

-

-

20,521,755

기계장치

336,217,644

431,163

-

2,241,328

-

338,890,135

차량운반구

5,830,002

34,960

(89,051)

-

-

5,775,911

공구와기구

6,479,187

-

-

-

-

6,479,187

비품

17,427,469

2,708

-

-

-

17,430,177

양묘

476,654

-

-

-

-

476,654

조림

1,310,354

-

-

-

-

1,310,354

기타의유형자산

869,679

-

-

-

-

869,679

건설중인자산

4,661,685

408,569

-

(2,241,328)

-

2,828,926

사용권자산

-

137,219

-

-

-

137,219

소 계

615,446,568

1,014,619

(89,051)

-

-

616,372,136

감가상각누계액:

건물

(30,883,554)

-

-

-

(434,537)

(31,318,091)

구축물

(12,761,980)

-

-

-

(222,307)

(12,984,287)

기계장치

(236,402,016)

-

-

-

(2,146,151)

(238,548,167)

차량운반구

(4,542,382)

-

74,705

-

(111,568)

(4,579,245)

공구와기구

(5,906,112)

-

-

-

(52,726)

(5,958,838)

비품

(15,200,955)

-

-

-

(219,297)

(15,420,252)

기타의유형자산

(805,547)

-

-

-

(5,409)

(810,956)

사용권자산

-

-

-

-

(22,871)

(22,871)

소 계

(306,502,546)

-

74,705

-

(3,214,866)

(309,642,707)

손상차손누계액:

건물

(24,129)

-

-

-

-

(24,129)

구축물

(25,361)

-

-

-

-

(25,361)

기계장치

(24,948,389)

-

-

-

-

(24,948,389)

소 계

(24,997,879)

-

-

-

-

(24,997,879)

정부보조금:

공구와기구

(66,877)

-

-

-

13,035

(53,842)

장부금액:

토지

151,877,610

-

-

-

-

151,877,610

입목

189,597

-

-

-

-

189,597

건물

38,677,249

-

-

-

(434,537)

38,242,712

구축물

7,734,414

-

-

-

(222,307)

7,512,107

기계장치

74,867,239

431,163

-

2,241,328

(2,146,151)

75,393,579

차량운반구

1,287,620

34,960

(14,346)

-

(111,568)

1,196,666

공구와기구

506,198

-

-

-

(39,691)

466,507

비품

2,226,514

2,708

-

-

(219,297)

2,009,925

양묘

476,654

-

-

-

-

476,654

조림

1,310,354

-

-

-

-

1,310,354

기타의유형자산

64,132

-

-

-

(5,409)

58,723

건설중인자산

4,661,685

408,569

-

(2,241,328)

-

2,828,926

사용권자산

-

137,219

-

-

(22,871)

114,348

합 계

283,879,266

1,014,619

(14,346)

-

(3,201,831)

281,677,708

9.2.
당분기말과 전기말 현재 유형자산 취득액 중 미지급된 금액은
각각

131,068천원
및
1,054,543천원
입니다.

9.3. 당분기와 전분기 중 감가상각비의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

매출원가
2,424,661

2,925,871

판매비와관리비
778,056

275,960

합 계
3,202,717

3,201,831

9.4. 자산재평가

회사는 1998년 10월 1일을 재평가기준일로 하여 사업용 유형자산에 대한 자산재평가를 실시하였으며, 2010년 1월 1일 한국채택국제회계기준 전환일에 토지를 공정가치로 측정하고 이를 그 전환일 시점의 간주원가로 사용하였습니다. 재평가금액과 재
평가전 장부가액과의 차이 162,511,129천원은 이익잉여금에 계상되어 있습니다.

10. 무형자산

10.1. 당분기와 전분기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구 분
기 초
상각비
당분기말

취득원가:

산업재산권
265,412
-
265,412

회원권
907,624
-
907,624

소 계
1,173,036
-
1,173,036

상각누계액:

산업재산권
(207,727)
(5,758)
(213,485)

장부금액:

산업재산권
57,685
(5,758)
51,927

회원권
907,624
-
907,624

합 계
965,309
(5,758)
959,551

<전분기>
(단위: 천원)

구 분

기 초

증 가

상각액

전분기말

취득원가:

산업재산권

254,182

1,168

-

255,350

회원권

907,624

-

-

907,624

소 계

1,161,806

1,168

-

1,162,974

상각비:

산업재산권

(182,298)

-

(6,958)

(189,256)

순장부금액:

산업재산권

71,884

1,168

(6,958)

66,094

회원권

907,624

-

-

907,624

합 계

979,508

1,168

(6,958)

973,718

10.2. 당분기와 전분기 중 무형자산상각비의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

판매비와관리비
5,758
6,958

10.3.
당분기와 전분기 중 비용으로 인식된 연구와 개발 관련 지출의 총액은
각각 475,601천원
및 391,837천원입니다.

11. 리스

11.1. 리스이용자

회사는 당분기말 현재 건물 및 구축물을 리스하고 있습니다. 리스는 일반적으로 1년 ~ 15년간 지속되고, 일부 리스는 계약의 해지불능기간 종료 전에 회사가 리스기간을 연장할 수 있는 선택권을 포함하고 있으며
선택권 행사 시에 시장요율을 반영하여 리스료는 재협상됩니다.
특정 리스의 경우 회사는 전대리스 계약을 체결할 수 없습니다.

부동산 리스는 수년전에 체결되었으며, 토지와 건물에 대한 리스가 포함됩니다. 종전에 기업회계기준서 제1017호에 따라 이러한 리스들은 운용리스로 분류되었습니다.

회사는 복합기, 정수기 등을
1년에서 5년간
리스하고 있습니다. 이러한 리스는 단기 리스이거나 소액자산 리스에 해당합니다. 회사는 이러한 리스에 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않는 실무적 간편법을 적용합니다.

회사가 리스이용자인 리스에 관련된 정보는 다음과 같습니다.

11.1.1. 사용권자산

투자부동산의 정의를 충족하지 않는 부동산 리스와 관련된 사용권자산은 유형자산으로 표시하고 있습니다.

당분기와 전분기 중 사용권자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구 분
기 초
추 가
감가상각비
당분기말

건물
1,318,246
14,620
(341,006)
991,860

구축물
12,362,584
-
(214,009)
12,148,575

합 계
13,680,830
14,620
(555,015)
13,140,435

<전분기>
(단위: 천원)

구 분
기 초
기업회계기준서
제1116호 최초 적용
감가상각비
전분기말

건물
-
137,219
(22,871)
114,348

11.1.2. 당기손익으로 인식한 금액

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

리스부채에 대한 이자비용
152,391
171

사용권자산의 감가상각비
555,015
15,579

단기리스와 관련된 비용
66,828
391,552

소액자산 리스 중 단기리스를 제외한 리스에 관련된 비용
17,455
17,539

합 계
791,689
424,841

11.2. 리스제공자

회사는 소유 부동산으로 구성된 투자부동산 등을 리스로 제공하고 있습니다(주석 8 참조). 이러한 리스의 경우에 자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 않기 때문에 회사는 관련 리스를 운용리스로 분류하고 있습니다. 주석 8에서는 투자부동산의 운용리스에 관한 정보를 공시하고 있습니다.

회사가 당분기와 전분기에 인식한 리스료 수익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

임대료
101,710
64,458

잡이익
114,180
113,715

합 계
215,890
178,173

12. 매입채무 및 기타채무

당분기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

매입채무
29,640,024
33,078,347

미지급금
13,889,711
14,711,164

합 계
43,529,735
47,789,511

13. 차입

부채

13.1. 당분기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처
차입금 종류
연이자율(%)
만기일
당분기말
전기말

㈜하나은행
BANKER'S USANCE
1.04~2.30
4월이내
58,039,467
41,260,893

상업어음 할인
2.83~4.37
3월이내
2,775,118
1,824,477

㈜신한은행
BANKER'S USANCE
1.09~2.11
4월이내
8,237,366
15,215,624

상업어음 할인
1.20~2.38
4월이내
6,722,324
6,970,319

한국산업은행
BANKER'S USANCE
1.19~2.03
4월이내
7,453,515
4,973,065

운영자금대출
1.82
2020.11.28
7,000,000
7,000,000

운영자금대출
2.41
2020.11.28
4,000,000
4,000,000

㈜우리은행
BANKER'S USANCE
2.41
4월이내
-
915,726

㈜국민은행
BANKER'S USANCE
1.14~2.20
4월이내
4,507,097
8,445,948

수협은행
BANKER'S USANCE
1.06~1.99
4월이내
1,441,510
2,002,710

소 계
100,176,397
92,608,762

유동성장기차입금
5,847,920
1,241,750

합 계
106,024,317
93,850,512

회사는 ㈜하나은행 등 금융기관과 상업어음 할인약정을 체결하였는 바, 금융기관 등에 매각한 매출채권 중 소구의무가 존재하고 만기가 미도래한 금액을 단기차입금으로 계상하고 있습니다.

13.2. 당분기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처
차입금 종류
연이자율(%)
만기일
당분기말
전기말

㈜신한은행
에너지이용합리화자금대출
1.75
2020.03.15
-
58,550

시설자금대출
2.83
2024.06.12
24,853,660
5,324,400

차감:유동성대체
(5,847,920)
(1,241,750)

잔 액
19,005,740
4,141,200

13.3. 당분기말 현재 회사의 유형자산 중 차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
담보제공처
장부금액
담보설정금액
차입금액
약정금액
사 유

토지/건물
㈜신한은행
103,474,968
32,640,000
24,853,660
24,853,660
차입금 보증

토지/건물
한국산업은행
13,200,000
11,000,000
11,000,000
차입금 보증

토지/건물
한국산업은행
10,800,000
-
-
해성팩키지㈜
차입금 담보제공

13.4. 당분기말과 전기말 현재 리스부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
연이자율(%)
만기일
당분기말
전기말

건물 임차
3.37
2020.06.30
15,579
31,158

건물 임차
2.16
2020.12.31
981,645
1,290,727

건물 임차
4.74
2034.06.09
12,355,948
12,507,797

합 계
13,353,172
13,829,682

유 동
1,622,891
1,940,200

비유동
11,730,281
11,889,482

13.5. 당분기 중 신규로 차입하거나 상환된 차입부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
기 초
차 입
상 환
기 타
당분기말

단기차입금
92,608,762
68,187,315
(63,062,621)
2,442,941
100,176,397

장기차입금
5,382,950
20,991,240
(1,520,530)
-
24,853,660

리스부채
13,829,682
-
(643,521)
167,011
13,353,172

합 계

111,821,394
89,178,555
(65,226,672)
2,609,952
138,383,229

14. 퇴직급여

회사는 종업원을 위하여 확정급여제도를 운영하고 있으며, 확정급여부채의 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하여 산출하였습니다.

14.1. 당분기말과 전기말 현재
순확정급여부채
의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

재무상태표상 구성항목:

확정급여채무의 현재가치

37,516,982

37,867,426

사외적립자산의 공정가치

(33,762,959)

(34,714,865)

순확정급여부채

3,754,023

3,152,561

14.2. 당분기와 전분기 중 순확정급여부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
3,152,561
4,557,301

급여비용(당기손익)

근무원가
775,234
767,223

순이자비용
20,507
33,852

소 계
795,741
801,075

퇴직급여 지급액
(194,279)
(89,851)

분기말
3,754,023
5,268,525

14.3. 당분기와 전분기 중 확정급여채무의 현재가치 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
37,867,426
37,023,394

급여비용(당기손익)

근무원가
775,234
767,223

이자비용
235,420
264,801

소 계
1,010,654
1,032,024

퇴직급여 지급액
(1,361,098)
(1,716,077)

분기말
37,516,982
36,339,341

14.4. 당분기와 전분기 중 사외적립자산의 공정가치 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
34,714,865
32,466,093

급여비용(당기손익)

이자수익
214,913
230,949

퇴직급여 지급액
(1,166,819)
(1,626,226)

분기말
33,762,959
31,070,816

15. 자본금과 잉여금

15.1. 자본금

회사가 발행할 주식의 총수는 당분기말 현재 16,000,000주(전기말: 16,000,000주)이며, 당분기말 현재 발행한 주식의 수 및 1주당 금액은 각각 보통주 5,004,949주(전기말: 5,004,949주) 및 5,000원(전기말: 5,000원)입니다.

15.2. 자본잉여금

당분기말과 전기말 현재
회사
의 자본잉여금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

주식발행초과금
29,814,174
29,814,174

자기주식처분이익
2,381,303
2,381,303

기타자본잉여금
254,423
254,423

합 계
32,449,900
32,449,900

15.3. 자본조정

당분기말과 전기말 현재
회사
의 자본조정의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

자기주식
(1,646,468)
(1,646,468)

당분기말 현재 회사가 보유중인 자기주식(사모기업안정주식투자신탁 포함)은 175,830주이며, 자사주식의 가격 안정화를 위하여 보유하고 있습니다.

15.4. 기타포괄손익누계액

당분기말과 전기말 현재 기타포괄손익누계액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

지분법자본변동

789,092

789,092

15.5. 이익잉여금

당분기말과 전기말 현재
회사
의 이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

법정적립금

이익준비금(주1)
9,294,000
9,194,000

임의적립금

기업합리화적립금(주2)
2,936,500
2,936,500

재무구조개선적립금(주3)
144,000
144,000

기타임의적립금
360,045,917
384,145,917

미처리결손금
4,405,788
(22,824,634)

합 계
376,826,205
373,595,783

(주1) 회사는 상법의 규정에 따라 자본금의 50%에 달할 때까지 매 결산기에 금전에 의한 이익배당액의 10% 이상을 이익준비금으로 적립하도록 되어 있으며, 동 이익준비금은 현금으로 배당할 수 없으나 자본전입 또는 결손보전을 위해서는 사용될 수 있습니다.

(주2) 회사는 과거 조세특례제한법의 제145조 1항에 의하여 기업합리화적립금을 이익잉여금에 적립하였으나 2002년 12월 11일 기업합리화적립금의 적립과 관련한 규정이 폐지됨에 따라 추가적인 적립의무는 없습니다.

(주3) 유가증권의 발행 및 공시에 관한 규정에 의거 자기자본비율이 100분의 30에 달할 때까지 일정액을 초과하는 특별이익의 유형자산처분이익(처분손실과 특별부가세를 포함한 해당 법인세 및 주민세 차감 후)의 50% 이상과 당기순이익(
포괄손익계산서 상의
당기순이익에 이월결손금을 차감한 금액)의 10% 이상을 재무구조개선적립금으로 적립하였으나, 2007년 12월 28일 재무구조개선적립금과 관련된 규정이 폐지되어 추가적인 적립의무는 없습니다.

16. 판매비와 관리비

당분기와 전분기 중 판매비와 관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

급여
2,132,824
2,284,103

퇴직급여
303,774
280,592

복리후생비
456,200
421,559

광고선전비
260,555
133,600

수출제비
4,676,271
5,221,012

운반비
3,480,577
3,234,093

대손충당금환입
47,377
(34,418)

용역비
844,735
772,953

세금과공과
419,095
393,336

지급수수료
909,757
693,912

임차료
272,249
601,406

감가상각비
786,922
275,960

기타
650,609
599,917

합 계
15,240,945
14,878,025

17. 법인세

법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 2020년 3월 31일로 종료하는 회계연도의 예상평균연간법인세율은 20.50%로 산정되었으며, 전분기는 법인세비용차감전순손실 발생으로 유효세율을 계산하지 않았습니다.

18.
주당손익

18.1. 기본주당손익

당
분기와 전분기 중 기본주당손익 계산내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

보통주분기순이익(손실)
4,196,245,353
(5,202,584,156)

가중평균유통보통주식수(주1)
4,829,119주
4,829,119

주당손익
869
(1,077)

(주1) 가중평균유통주식수의 계산

<당분기>
(단위: 주)

발행주식수
자기주식수
유통주식수
일수
적수

5,004,949
175,830
4,829,119
91일
439,449,829

가중평균유통주식수
4,829,119

<전분기>
(단위: 주)

발행주식수
자기주식수
유통주식수
일수
적수

5,004,949
175,830
4,829,119
90일
434,620,710

가중평균유통주식수
4,829,119

18.2. 희석주당손익

회사는
잠재적보통주를
발행하지 않아 희석주당손익과 기본주당손익은 동일합니다.

19. 배당금

2019년 12월 31일로 종료하는 회계기간에 대한 보통주 배당금 965,824천원은 2020년 4월에 지급 예정입니다.(전기 지급액: 482,912천원)

20. 특수관계자

20.1. 당분기말과 전기말 현재 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

종속기업명
소재지
지분율(%)

당분기말
전기말

㈜한국팩키지
대한민국
40.00
40.00

국일제지(장가항)유한공사
중국
100
100

HANKUK PAPER USA, INC.
미국
100
100

에이치케이특수지상사㈜
대한민국
19.64
19.64

해성팩키지㈜
대한민국
16.92
16.92

원창포장공업㈜(주1)
대한민국
90.00
90.00

(주1) 해성팩키지㈜가 해당 종속기업 출자지분의 90%를 보유하고 있습니다.

20.2. 당분기말과 전기말 현재 회사와 매출 등 거래 또는 채권ㆍ채무 잔액이 있는 관계기업 및 기타특수관계자는 다음과 같습니다.

구 분
당분기말
전기말
비 고

공동기업
㈜오미아 한국 케미칼
㈜오미아 한국 케미칼
공동기업

관계기업
계양전기㈜
계양전기㈜
관계기업

해성디에스㈜
해성디에스㈜
관계기업

기타 특수관계자
해성산업㈜
해성산업㈜

회사
에 유의적인 영향력 행사하는 기업

해성문화재단
해성문화재단
특수관계 기업

단재완, 단우영 등
단재완, 단우영 등
회사의 주요 경영진

20.3.
당분기와 전분기 중 특수관계자와의 주요 매출, 매입 등 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

특수관계자
거래내역
당분기
전분기

[종속기업]

㈜한국팩키지
시설임대수익
33,315
25,254

지급수수료
7,489
-

국일제지(장가항)유한공사
매출 등(주1)
4,676,139
2,441,316

매입 등
1,387,668
1,519,614

HANKUK PAPER USA, INC.
지급수수료
259,800
265,843

에이치케이특수지상사㈜
매출 등
5,729,605
4,615,470

이자수익 등
42,387
25,840

기타수익
4,975
-

해성팩키지㈜
수수료 수익
4,699
-

[공동기업]

㈜오미아 한국 케미칼
원재료 매입
1,630,760
1,585,652

시설임대수익
156,928
157,523

[관계기업]

계양전기㈜
시설임대수익
215,495
193,074

임대용역비
49,203
39,801

해성디에스㈜

건물 등 임대용역비
196,603
280,911

시설임대수익
196,152
159,984

[기타 특수관계자]

해성산업㈜
건물 등 임대용역비
152,244
114,467

시설임대수익
12,681
26,439

단우영
건물 등 임대용역비
183,888
510,856

(주1) 종속기업인 국일제지(장가항)유한공사와 원재료 대리구매거래를 포함한 당분기 매출금액은 6,993,379천원(전분기 7,106,575천원)입니다. 회사는 대리구매거래에서 발생하는 수수료수익만을 매출로 인식하고 있습니다.

20.4.
당분기와 전분기 중 특수관계자와의 주요 자금 거래내역은 다음과 같습니다.

20.4.1. 당분기와 전분기 중 특수관계자에 대한 배당금수익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
특수관계자
당분기
전분기

종속기업
㈜한국팩키지
350,000
300,000

관계기업
계양전기㈜
100,203
171,741

해성디에스㈜
416,500
357,000

합 계
866,703
828,741

20.4.2. 당분기와 전분기 중 특수관계자에 대한 배당금 지급내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
특수관계자
당분기
전분기

기타 특수관계자
해성산업㈜
56,391
28,196

단재완 등
321,098
160,949

합 계
377,489
189,145

20.4.
3. 당분기 중 특수관계자로부터의 자금 차입거래는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
특수관계자
거래내용
계정과목
기 초
차 입
이자비용
상 환
당분기말

기타
특수관계자
해성문화재단
부동산 리스
리스부채
12,507,797
-
146,349
(298,198)
12,355,948

단우영
1,290,727
14,620
5,871
(329,573)
981,645

합 계
13,798,524
14,620
152,220
(627,771)
13,337,593

20.4.
4. 당분기와 전분기 중 특수관계자에 대한 출자 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
특수관계자
당분기
전분기

종속기업
국일제지(장가항)유한공사
20,991,240
-

20.5.
당기말과 전기말 현재 관련 채권ㆍ채무의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

특수관계자명
채권ㆍ채무
당분기말
전기말

[종속기업]

㈜한국팩키지
미수금
359,974
14,331

미지급금
8,238
9,978

국일제지(장가항)유한공사
매출채권(주1)
27,154,824
28,834,649

미수금
228,654
107,789

매입채무
183,384
532,911

HANKUK PAPER USA, INC.
미지급금
85,009
75,452

에이치케이특수지상사㈜
매출채권
4,493,967
3,952,850

장기매출채권(주2)
3,074,516
3,224,516

해성팩키지㈜
미수금
20,015
6,252

[공동기업]

㈜오미아 한국 케미칼
미수금
46,949
52,312

매입채무
607,702
548,707

[관계기업]

계양전기㈜
미수금
163,594
87,265

임대보증금
40,800
40,800

미지급금
16,715
25,963

해성디에스
㈜

미수금
484,669
89,801

미지급금
63,824
47,621

[기타 특수관계자]

해성산업㈜
임차보증금
41,210
41,210

미수금
5,238
3,685

미지급금
41,594
68,729

미지급배당금
56,391
-

해성문화재단
임차보증금
298,198
298,198

단우영
임차보증금
991,770
997,880

단재완 등
미지급배당금
321,098
-

합 계
채 권
37,363,578
37,710,738

채 무
1,424,755
1,350,161

(주1) 원재료 대리구매거래에서 발생한 채권이 포함되어 있습니다.

(주2)
당분기말 현재 대손충당금
1,000,000천원
과 현재가치할인차금
375,690천원
이 설정되어 있습니다.

20.6.
당분기말 현재 회사가 특수관계자를 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
특수관계자
보증금액
보증내용

종속기업
국일제지(장가항)유한공사
42,867,631
차입금에 대한 보증

해성팩키지㈜
10,800,000

합 계
53,667,631

회사는 상기 지급보증과 관련하여 당분기말 현재

223,497천원

의 금융보증부채를 인식하고 있습니다.

20.7 당분기말 현재 회사 특수관계자를 위하여 제공한 담보의 내역은 주석
13.3을 참고하시기 바랍니다.

20.8. 주요 경영진에 대한 보상

당분기와 전분기 중 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같으며, 주요 경영진에는회사의 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가지고 있는 이사 및 주요 임원을 포함하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

단기급여
745,184
741,546

퇴직급여
159,219
40,988

합 계
904,403
782,534

21. 현금흐름표

21.1. 영업으로부터 창출된 현금흐름

(단위: 천원)

과 목
당분기
전분기

영업활동현금흐름

1. 분기순이익(손실)
4,196,245
(5,202,584)

2. 비현금항목의 조정

퇴직급여
795,741
801,075

감가상각비

3,211,583

3,210,698

무형자산상각비

5,758

6,958

외화환산손실
2,866,754
1,509,160

유형자산처분손실
22,674
-

당기손익-공정가치측정금융자산평가손실
269,062
47,073

대손상각비(대손충당금환입)
47,377
(34,418)

재고자산평가충당금환입
(469,118)
(480,922)

이자비용
862,555
1,036,786

법인세비용(수익)
1,082,121
(1,533,949)

기타장기종업원급여
106,572
27,533

외화환산이익
(1,710,025)
(840,423)

유형자산처분이익
(3,500)
(16,318)

기타매출액
(611,300)
-

이자수익
(63,840)
(92,809)

배당금수익
(866,703)
(828,741)

소 계
5,545,711
2,811,703

3. 영업활동 자산, 부채의 변동

매출채권및기타채권
5,223,335
6,966,249

재고자산
2,532,121
18,550,325

계약자산
24,654
240,531

기타유동자산
(1,573,801)
880,323

매입채무및기타채무
(3,456,786)
(8,415,318)

기타금융부채
317,488
(206,808)

계약부채
(6,372)
(287,014)

순확정급여부채

(194,279)

(89,851)

기타장기종업원급여부채

(115,559)

(111,665)

기타유동부채
(13,043)
637,238

소 계
2,737,758
18,164,010

영업으로부터 창출된 현금흐름
12,479,714
15,773,129

21.2. 회사의 현금흐름표는 간접법에 의하여 작성되었으며, 당분기와 전분기 중 현금의 유입과 유출이 없는 중요한 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

건설중인자산의 본계정 대체
3,869,184
2,241,328

장기차입금의 유동성 대체
6,126,700
58,550

유형자산취득액 중 미지급액

923,475

246,940

22.
회수권 있는 자산과 환
불
부채

당분기말과 전기말 현재 회사가 인식하고 있는

회수권 있는 자산과 환
불
부채
는 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기말

전기말

회수권 있는 자산 - 예상 고객 환불(주1)
737,156
761,811

환불부채 - 예상 고객 환불

811,354
817,726

(주1) 회사는 회수권 있는 자산을 기타유동자산으로 표시하였습니다.

2020년 3월 31일 인식된 상기 회수권 있는 자산과 환불부채와 관련하여 18,283천원은 당분기에 비용으로 인식되었습니다.

23. 지급보증

당분기말 현재 회사가 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공자
보증일
보증금액
보증내용

서울보증보험㈜
2017년 7월 27일 등
2,537,160
계약 이행지급보증

24. 약정사항과 우발사항

24.1. 금융기관 약정사항

<당분기말>
(단위: 천원,천USD)

구 분
약정액(KRW)
약정액(USD)
내 용

수입신용장발행
-
152,600
㈜하나은행 외 4개 은행

당좌차월(주1)
8,000,000
-
㈜신한은행

무역금융
10,500,000
-
㈜신한은행 외 1개 은행

일람불수입신용장
-
5,000
㈜하나은행 외 1개 은행

상업어음 할인
-
17,000
㈜신한은행

에너지이용합리화자금대출
-
-
㈜신한은행

시설자금대출
24,853,660
-
㈜신한은행

운영자금대출
11,000,000
-
한국산업은행

합 계

54,353,660

174,600

(주1) 당좌차월약정과 관련하여 당좌개설보증금이 예치되어 있습니다.

<전기말>
(단위: 천원,천USD)

구 분
약정액(KRW)
약정액(USD)
내 용

수입신용장발행
-
152,600
㈜하나은행 외 4개 은행

당좌차월(주1)
8,000,000
-
㈜신한은행

무역금융
10,500,000
-
㈜신한은행 외 1개 은행

일람불수입신용장
-
5,000
㈜하나은행 외 1개 은행

상업어음 할인
-
17,000
㈜신한은행

에너지이용합리화자금대출
58,550
-
㈜신한은행

시설자금대출
5,324,400
-
㈜신한은행

운영자금대출
11,000,000
-
한국산업은행

합 계
34,882,950
174,600

(주1) 당좌차월약정과 관련하여 당좌개설보증금이 예치되어 있습니다.

24.2. 계류중인 소송사건

당분기말 현재
회사
의 계류중인 소송사건은 없습니다.

24.3. 당분기말과 전기말 현재 사용제한예금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계정과목
금융기관
당분기말
전기말
제한내용

단기금융상품
㈜하나은행
300,000
300,000
질권설정

장기금융상품
㈜한국씨티은행 외
17,500
17,500
당좌개설보증금

합 계
317,500
317,500

25. 금융상품의 범주별 분류 및 공정가치

25.1. 당분기말과 전기말 현재 금융자산의 범주별 분류 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 천원)

구 분

상각후원가측정
금융자산

기타포괄손익-공정가치
측정금융자산
당기손익-공정가치
측정금융자산
합 계

[유동]

현금및현금성자산
13,272,467
-
-
13,272,467

매출채권및기타채권
137,785,494
-
-
137,785,494

기타금융자산
301,105
-
-
301,105

소 계
151,359,066
-
-
151,359,066

[비유동]

매출채권및기타채권
1,698,826
-
-
1,698,826

지분증권
-
307,000
-
307,000

투자신탁

-
862,213
862,213

기타금융자산
2,229,252
-
-
2,229,252

소 계
3,928,078
307,000
862,213
5,097,291

합 계
155,287,144
307,000
862,213
156,456,357

<전기말>
(단위: 천원)

구 분

상각후원가측정
금융자산

기타포괄손익-공정가치
측정금융자산
당기손익-공정가치
측정금융자산
합 계

[유동]

현금및현금성자산
7,281,347
-
-
7,281,347

매출채권및기타채권
139,938,198
-
-
139,938,198

기타금융자산
300,095
-
-
300,095

소 계
147,519,640
-
-
147,519,640

[비유동]

매출채권및기타채권
1,824,328
-
-
1,824,328

지분증권
-
307,000
-
307,000

투자신탁
-
-
1,131,275
1,131,275

기타금융자산
2,300,362
-
-
2,300,362

소 계
4,124,690
307,000
1,131,275
5,562,965

합 계
151,644,330
307,000
1,131,275
153,082,605

25.2. 당분기말과 전기말 현재 금융부채의 범주별 분류 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 천원)

구 분
상각후원가측정금융부채

[유동]

매입채무및기타채무
43,529,735

차입금
106,024,317

리스부채
1,622,891

기타금융부채
7,412,348

소 계
158,589,291

[비유동]

차입금
19,005,740

리스부채
11,730,281

소 계
30,736,021

합 계

189,325,312

<전기말>
(단위: 천원)

구 분
상각후원가측정금융부채

[유동]

매입채무및기타채무
47,789,511

차입금
93,850,512

리스부채
1,940,200

기타금융부채
6,012,218

소 계
149,592,441

[비유동]

차입금
4,141,200

리스부채
11,889,482

소 계
16,030,682

합 계
165,623,123

25.3. 당분기와 전분기 중 금융상품 범주별
순손익은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구 분
상각후원가측정
금융자산
당기손익-공정가치
측정금융자산
상각후원가측정
금융부채
합 계

이자수익
63,840
-
-
63,840

외환차익
1,487,184
-
136,813
1,623,997

외화환산이익
1,294,335
-
415,690
1,710,025

대손상각비
(47,377)
-
-
(47,377)

이자비용
-
-
(862,555)
(862,555)

외환차손
(376,378)
-
(2,121,826)
(2,498,204)

외화환산손실
(119,714)
-
(2,747,040)
(2,866,754)

당기손익-공정가치측정
금융자산평가손실
-
(269,062)
-
(269,062)

합 계
2,301,890
(269,062)
(5,178,918)
(3,146,090)

<전분기>
(단위: 천원)

구 분
상각후원가측정
금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산
상각후원가측정
금융부채
합 계

이자수익
92,809
-
-
92,809

외환차익
311,149
-
112,898
424,047

외화환산이익
792,647
-
47,776
840,423

대손충당금환입
34,418
-
-
34,418

이자비용
-
-
(1,036,786)
(1,036,786)

외환차손
30,156
-
(652,292)
(622,136)

외화환산손실
(570)
-
(1,508,590)
(1,509,160)

당기손익-공정가치측정
금융자산평가손실
-
(47,073)
-
(47,073)

합 계
1,260,609
(47,073)
(3,036,994)
(1,823,458)

25.4. 금융상품의 공정가치

당분기말과 전기말 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

[금융자산]

현금및현금성자산
13,272,467
13,272,467
7,281,347
7,281,347

매출채권및기타채권
139,484,320
139,484,320
141,762,526
141,762,526

지분증권
307,000
307,000
307,000
307,000

투자신탁
862,213
862,213
1,131,275
1,131,275

기타금융자산
2,530,357
2,530,357
2,600,457
2,600,457

합 계
156,456,357
156,456,357
153,082,605
153,082,605

[금융부채]

매입채무및기타채무
43,529,735
43,529,735
47,789,511
47,789,511

차입금
125,030,057
125,030,057
97,991,712
97,991,712

리스부채
13,353,172
13,353,172
13,829,682
13,829,682

기타금융부채
7,412,348
7,412,348
6,012,218
6,012,218

합 계
189,325,312
189,325,312
165,623,123
165,623,123

25.5. 공정가치 서열체계

회사는 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다.

구 분
투입변수의 유의성

수준 1
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격

수준 2
직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수

수준 3
관측가능한 시장자료에 기초하지 않은 자산이나 부채에 대한 투입변수

25.6. 금융상품의 수준별 공정가치

당분기말과 전기말 현재 금융상품의 공정가치 측정 서열체계는 다음과 같습니다. 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치에 해당하여 공정가치를 측정하지 않은 금융상품에 대한 공정가치 정보는 포함하고 있지 않습니다.

<당분기말>
(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 자산:

당기손익-공정가치측정금융자산
투자신탁
862,213
-
-
862,213

<전기말>
(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 자산:

당기손익-공정가치측정금융자산
투자신탁
1,131,275
-
-
1,131,275

6. 기타 재무에 관한 사항

1. 대손충당금 설정현황 (연결기준)

가. 최근 사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역
최근 사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역은 다음과 같습니다. 당사는 매출채권 및 미수금에 대하여 대손충당금을 설정하고 있으며, 당분기말 대손충당금 설정대상 채권총액은 189,916백만원, 당분기말 현재 설정한 대손충당금 총액은 11,176백만원입니다.

(단위 : 백만원)

구 분
계정과목
채권 총액
대손충당금
대손충당금 설정률

제65기 1분기
매출채권 및 미수금
189,916
11,176
5.9%

제64기
매출채권 및 미수금
198,748
11,004
5.5%

제63기
매출채권 및 미수금
195,409
9,347
4.8%

* 매출채권에는 장기성매출채권 포함됨

나. 최근 사업연도의 대손충당금 변동현황
최근 사업연도의 대손충당금 변동현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분
2020년 1분기
2019년
2018년

1. 기초 대손충당금 잔액합계
11,004
9,347
12,604

2. 순대손처리액(①－②±③)
-
(140)
(4,301)

① 대손처리액(상각채권액)
-
(140)
(4,301)

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
-
-
-

3. 연결범위 변동
-
1,399

4. 대손상각비 계상(환입)액
172
398
1,044

5. 기말 대손충당금 잔액합계
11,176
11,004
9,347

*대손상각비 계상(환입)액에는 환율변동효과도 포함되어 있습니다.

다. 매출채권 및 기타채권 대손충당금 설정방법

(1) 개별채권의 손상
매출채권 등에 대해 아래와 같은 사유 발생시 대손 처리합니다.
- 파산, 부도 , 강제집행, 사업의 폐지, 채무자의 사망, 실종, 행방불명으로 인해 채권의 회수불능이 객관적으로 입증된 경우
- 소송에 패소하였거나 법적 청구권이 소멸한 경우 등

(2) 매출채권 및 기타채권 집단
매출채권 등에 대해 개별적인 손상여부 판단을 실시한 후, 그외 채권에 대해서는 과거 경험적 대손율에 의거하여 집합적으로 손상차손을 인식합니다.

라. 당해 사업연도말 현재 경과기간별 매출채권 및 미수금 잔액 현황

(단위 : 백만원)

구 분
만기미도래
30일이내
31일 이상
60일 이내
61일 이상
90일 이내
90일 이상
계

금
액
일반
163,794
10,435
3,122
700
11,864
189,916

특수관계자
-
-
-
-
-
-

계
163,794
10,435
3,122
700
11,864
189,916

구성비율
86.2%
5.5%
1.6%
0.4%
6.3%
100%

2. 재고자산 현황 등

가. 재고자산의 사업부문별 보유현황
최근 3사업연도 재고자산의 보유현황은 다음과 같습니다. 당사 재고자산은 제품과 반제품, 재공품, 원재료 등으로 이루어져 있으며, 당분기말 현재 재고자산 총액은 135,527백만원입니다.

(단위 : 백만원)

사업부문
계정과목
2020년 1분기
2019년
2018년
비고

지류
(인쇄용지)
제 품
60,621
63,049
68,180
-

반 제 품
8,394
8,787
7,855
-

재 공 품
1,670
1,340
3,829
-

원 재 료
40,757
36,766
39,654
-

저 장 품
5,876
5,556
5,771
-

상 품
2,883
3,077
4,468
-

미 착 원 료
15,122
20,445
38,684
-

미착기자재
200
670
122
-

미착상품
4
747
645
-

합 계
135,527
140,437
169,208
-

총자산대비 재고자산 구성비율(%)
[재고자산÷기말자산총계×100]
15.7%
16.5%
22.3%
-

재고자산회전율(회수)
[연환산 매출원가÷{(기초재고＋
기말재고)÷2}]
4.9
4.1
4.4
-

나. 재고자산의 실사내역 등

1) 실사일자 
당사는 2019사업연도의 재무제표를 작성함에 있어서 2019년 12월 27일 현재 기준으로 재고실사를 실시하였습니다. 한편, 재고조사시점인 2019년 12월 27일과 재무상태표일 현재 재고자산은 변동내역은 해당기간 재고의 입출고 내역을 확인하였습니다.

2) 재고실사시 전문가의 참여 또는 감사인의 입회여부 등
당사의 동일자 재고실사시에는 2019사업년도 재무제표의 외부감사인인 삼정회계법인 소속 공인회계사의 입회하에 실시하였습니다.

3) 기타사항 
해당사항 없음

다. 재고자산 보유내역 및 평가내역

(단위: 천원)

구 분
2020년 1분기

취득원가
평가손실
충당금
장부금액

제품
61,733,012
(1,112,075)
60,620,937

반제품
8,394,603
-
8,394,603

재공품
1,669,754
-
1,669,754

원재료
40,689,073
(39,107)
40,649,966

저장품
5,983,548
(750)
5,982,798

상품
2,937,897
(54,887)
2,883,010

미착원료
15,121,585
-
15,121,585

미착기자재
199,913
-
199,913

미착상품
4,754
-
4,754

합 계
136,734,139
(1,206,819)
135,527,320

3. 공정가치 평가내역

가. 금융상품의 공정가치
보고기간종료일 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다. 

<당분기말>
(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 자산:

당기손익-공정가치측정금융자산
투자신탁
862,213
-
-
862,213

파생상품자산
-
7,771,210
-
7,771,210

단기매매금융자산
-
1,921,999
-
1,921,999

기타유가증권
-
512,809
-
512,809

합 계
862,213
10,206,018
-
11,068,231

<전기말>
(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 자산:

당기손익-공정가치측정금융자산
투자신탁
1,131,275
-
-
1,131,275

파생상품자산
-
7,739,793
-
7,739,793

기타유가증권
-
505,607
-
505,607

합 계
1,131,275
8,245,400
-
9,376,675

나. 공정가치 서열체계
자산이나 부채의 공정가치를 측정하는 경우, 연결기업은 최대한 시장에서 관측가능한 투입변수를 사용하고 있습니다. 공정가치는 다음과 같이 가치평가기법에 사용된 투입변수에 기초하여 공정가치 서열체계 내에서 분류됩니다.

- 수준 1
측정일에 동일한 자산이나 부채에 대한 접근 가능한 활성시장의 조정되지 않은 공시가격

- 수준 2
수준 1의 공시가격 이외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로 또는 간접적으로관측가능한 투입변수

- 수준 3
자산이나 부채에 대한 관측가능하지 않은 투입변수

다. 유형자산 공정가치 평가

당기 유형자산의 공정가치 평가사항은 없습니다.

4. 수주계약현황
장기매출계약 등 수주사항은 없습니다

5. 기타

채무증권 발행실적

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 연결재무제표에 대한 회계감사인의 감사의견 등

가. 회계감사인의 명칭

제65기 1분기
제64기
제63기

삼정회계법인
삼정회계법인
삼일회계법인

나. 회계감사인의 감사(또는 검토)의견

사 업 연 도
감사(또는 검토)의견
강조사항 등
핵심감사사항

제65기
1분기
우리의 의견으로는 회사의 연결재무제표는 한국제지주식회사와 그 종속기업들의 2020년 3월 31일 현재의 재무상태, 동일로 종료되는 보고기간의 재무성과 및 현금흐름을 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 공정하게 표시하고 있습니다.
-

제64기
우리의 의견으로는 회사의 연결재무제표는 한국제지주식회사와 그 종속기업들의 2019년 12월 31일 현재의 재무상태, 동일로 종료되는 보고기간의 재무성과 및 현금흐름을 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 공정하게 표시하고 있습니다.
-
대규모 중간상에 대한 매출 인식

제63기
우리의 의견으로는 회사의 연결재무제표는 한국제지주식회사와 그 종속기업들의 2018년 12월 31일 현재의 재무상태, 동일로 종료되는 보고기간의 재무성과 및 현금흐름을 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서공정하게 표시하고 있습니다.
-

2. 재무제표에 대한 회계감사인의 감사의견 등 

가. 회계감사인의 명칭

제65기 1분기
제64기
제63기

삼정회계법인
삼정회계법인
삼일회계법인

나. 회계감사인의 감사(또는 검토)의견

사 업 연 도
감사(또는 검토)의견
강조사항 등
핵심감사사항

제65기
1분기
우리의 의견으로는 회사의 재무제표는 한국제지주식회사의 2020년 3월 31일 현재의 재무상태, 동일로 종료되는 보고기간의 재무성과 및 현금흐름을 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 공정하게 표시하고 있습니다.
-
-

제64기
우리의 의견으로는 회사의 재무제표는 한국제지주식회사의 2019년 12월 31일 현재의 재무상태, 동일로 종료되는 보고기간의 재무성과 및 현금흐름을 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 공정하게 표시하고 있습니다.
-
대규모 중간상에 대한 매출 인식

제63기
우리의 의견으로는 회사의 재무제표는 한국제지주식회사의 2018년 12월 31일 현재의 재무상태, 동일로 종료되는 보고기간의 재무성과 및 현금흐름을 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 공정하게 표시하고 있습니다.
-
-

3. 감사용역계약 체결현황

(단위 : 백만원, 시간)

사업연도
감사인
내 용
보수
총소요시간

제65기 1분기
삼정회계법인
별도재무제표 및 연결재무제표 감사용역

제64기
삼정회계법인
별도재무제표 및 연결재무제표 감사용역
230
3,212

제63기
삼일회계법인
별도재무제표 및 연결재무제표 감사용역
265
2,695

4. 회계감사인과의 비감사용역계약 체결현황

(단위 : 백만원)

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
보수
비고

제65기 1분기
2020년 1월
세무조정 업무
2020년 1월 ~
2020년 12월
9
삼정회계법인과 계약

제64기
2019년 7월
국제조세 자문 업무
2019년 7월 ~
진행중
15
삼정회계법인과 계약

2019년 6월
세무자문 업무
2019년 5월 ~
2019년 6월
7
삼정회계법인과 계약

2019년 2월
세무조정 업무
2019년 2월 ~
2019년 12월
9
삼정회계법인과 계약

제63기
2018년 3월
세무 환급 자문
2018년 3월 ~
2018년 7월
32
삼일회계법인과 계약

2018년 1월
부분감사용역 업무
2018년 1월 ~
2018년 3월
15
삼일회계법인과 계약

5. 외부감사인 선임
당사는 2018년 삼일회계법인과 감사계약기간이 만료됨에 따라 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제10조에 의거하여 2019년 2월 13일 감사위원회 결의로 2019.1.1 ~ 2021.12.31 까지 3개 회계연도에 대한 외부감사인을 삼정회계법인으로 선임하였습니다.

6. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2019년 11월 07일
회사측: 감사위원회 위원 3인, 재무팀장
감사인측: 업무수행이사, 담당회계사 2인
서면회의
감사에서의 유의적 발견사항, 연간 감사 및 지배기구
Communication 예상 일정, 감사인의 독립성 등

2
2020년 03월 13일
회사측: 감사위원회 위원 3인, 재무팀장
감사인측: 업무수행이사, 담당회계사 2인
서면회의
감사 종결 보고(그룹감사 관련 사항 등), 감사인의 독립성 등

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

(1) 개요
작성기준일(2020년 3월 31일) 당사의 이사회는 현재 4명의 사내이사와 3명의 사외이사로 구성되어 있습니다. 이사회의장은 단재완 사내이사이며, 신속하고 원활한 의사결정을 위하여 이사회 결의로써 경영임원회를 두고 있으며, 각 이사의 주요 이력 및 담당업무는『Ⅷ.임원 및 직원 등에 관한 사항』을 참조하시기 바랍니다.

구분
성명
직무

사내이사
(4명)
단재완
이사회 의장

안재호
경영임원회 대표 / 대표이사

단우영
운영총괄

단우준
전략총괄

사외이사
(3명)
김직호
감사위원회 위원장

임항규

감사위원회 위원

조병관
감사위원회 위원

(2) 이사회 의장과 대표이사 겸직여부 및 선임사유

이사회 의장
대표이사 겸직여부
선임사유

사내이사 단재완
X
오랜기간 계양전기(주), 해성산업(주), (주)한국팩키지, 해성디에스(주) 등에서 이사로 재직하며 뛰어난 경영능력을 보유

나. 중요 의결사항 등
보고서 작성기준일이 속한 사업연도 개시일부터 보고서 작성기준일까지 개최된 이사회 안건은 다음과 같습니다.

회 차
개최일자
가결여부
의 안 내 용
사내이사 의결여부(참석률)
사외이사 의결여부(참석률)

단재완
(100%)
안재호
(100%)
단우영
(100%)
단우준
(100%)
박흠석
(100%)
김직호
(100%)
임항규
(100%)
조병관
(100%)

1
2020. 2. 4
가결
ㅇ 백판지업체 인수 입찰 참여 승인의 건
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
찬성
찬성

2
2020. 2. 12
가결
ㅇ 제64기 별도재무제표 및 연결재무제표 승인의 건 
ㅇ 제64기 영업보고서 승인의 건
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
찬성
찬성

3
2020. 2. 27
가결
ㅇ 제64기 별도재무제표 및 연결재무제표 심의의 건
ㅇ 제64기 영업보고서 심의의 건 
ㅇ 제64기 정기주주총회 일정 및 회의의 목적사항 결정의 건
ㅇ 2020년 경영계획(안) 및 예산 승인의 건
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
찬성
찬성

4
2020. 3. 20
가결
ㅇ 세하(주) 주식인수계약 체결 승인의 건
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
찬성
찬성

5
2020. 3. 20
가결
ㅇ 자금 차입(안) 승인의 건
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
찬성
찬성

6
2020. 3. 27
가결
ㅇ 이사회 의장 선임의 건
ㅇ 사외이사 직무위임 및 보수책정의 건
ㅇ 타회사의 임원 겸임 승인의 건
찬성
찬성
찬성
찬성
-

찬성

찬성
찬성

7
2020. 4. 1
가결
ㅇ 합병계약서 승인의 건
ㅇ 주주확정 기준일 설정의 건
ㅇ 임시주주총회 일정 및 회의의 목적사항 결정의 건
찬성
찬성
찬성
찬성
-

찬성

찬성
찬성

8
2020. 4. 23
가결
ㅇ 경영임원 선임, 직무위임, 직위부여 및 보수책정의 건
찬성
찬성
찬성
찬성
-

찬성

찬성
찬성

※ 제64기 정기주주총회(2020.03.27)에서 김직호 사외이사가 신규 선임되었으며,
 박흠석 사외이사는 임기만료로 퇴임하였습니다.

다. 이사회내 위원회

(기준일: 2020년 3월 31일)

위원회명
구성
소속 이사명
설치목적 및 권한사항

경영임원회
사내이사 3명
경영임원 12명
안재호
단우영
단우준
안승용
조성래
이흥기
김용균
김정만
박영욱
유승국
김종수
김영곤
최경석
신현범
김흥락
<설치목적>
- 신속하고 원활한 의사 결정

<권한사항>
- 이사회에서 선임 또는 지정한 이사 및 이사가 아닌 임원으로 구성함을 원칙으로 함
- 이사회에 부의 또는 보고할 사항, 이사회에서 위임한 사항, 회사의 경영기본방침에 관한사항, 제규정의 개폐, 중요 행사계획에 관한 사항, 단체협약의 체결 등에 관하여 의결 또는 승인 함

ㅇ 위원회 활동내용

- 2020년 1분기말 기준 경영임원회 활동내역은 없습니다.

라. 이사의 독립성

이사는 주주총회에서 선임하며, 이사선임시 주총 전에 법적절차에 따라 선임후보 예정자의 인적사항을 공시하고 있습니다. 사외이사를 선출하기 위하여 별도의 위원회가 설치되어 있지 않습니다.

구 분
성 명
추천인
활동분야(담당업무)
당해년도
회사와의 거래
최대주주 또는 
주요주주와의 관계
선임배경
연임여부
(횟수)
임기

사내이사
단재완
이사회
이사회의장
있음
최대주주 본인
당사의 풍부한 경험과 이해를 바탕으로 
경영총괄 업무를 안정적으로 수행하기 위함
연임
(18회)
2년

사내이사
(대표이사)
안재호
이사회
경영임원회 대표
-
-
삼성SDI 부사장 등 경영 분야 전문가로서 
다양한 경험과 노하우를 보유함
-
2년

사내이사
단우영
이사회
운영총괄
있음
특수관계인
그룹 전반의 이해와 경영능력을 바탕으로
회사 운영을 안정적으로 수행하기 위함
-
2년

사내이사
단우준
이사회
전략총괄
있음
특수관계인
그룹 전반의 이해와 경영능력을 바탕으로
회사 운영을 안정적으로 수행하기 위함
-
2년

사외이사
김직호
이사회
이사회관련업무
감사위원회 위원장
-
-
경영 분야 전문가이며, 감사 재직이력 등 감사업무에 대한 전문지식과 풍부한 경험을 보유함
-
3년

사외이사
임항규
이사회
이사회관련업무
-
-
경영 분야 전문가로서 다양한 경험과 
노하우를 보유함
연임
(1회)
3년

사외이사
조병관
이사회
이사회관련업무
-
-
경영 분야 전문가로서 다양한 경험과 
노하우를 보유함
연임
(1회)
2년

마. 사외이사의 전문성

(1) 사외이사 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

기획관리팀
1
차장(15년)
- 이사회 및 이사회내 위원회의 업무 지원
- 사외이사 직무 활동 지원
- 사내 주요 현안 등에 대해 수시 정보 제공

재무팀
1
차장(15년)

(2) 사외이사 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
참석 사외이사
불참시 사유
주요 교육내용

-
-
-
-
-

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회 위원의 인적사항 및 사외이사 여부

성명
사외이사
여부
경력
회계ㆍ재무전문가 관련

해당 여부
전문가 유형
관련 경력

김직호
예
남서울대학교 경영학과 졸업
전) (주)나래텔레콤 감사
전) 해성산업(주) 감사
현) TG삼보컴퓨터 최고운영책임자
예
③
(주)나래텔레콤 감사(2003년~2010년)
 해성산업(주) 감사(2010년~2016년)

임항규
예
연세대학교 철학과 졸업
전) 국방광고기획㈜ 대표이사
현) ㈜에이앤에이커뮤니케이션 대표이사
-
-
-

조병관
예

서울대학교 건축학과 졸업
전) 거성건설㈜ 근무

-
-
-

※「상법 시행령 제37조 제2항」회계ㆍ재무전문가 요건 (①~④ 중 1개에 해당시)
① 공인회계사의 자격을 가진 사람으로서 그 자격과 관련된 업무에 5년 이상 종사한경력이 있는 사람
② 회계 또는 재무 분야에서 석사학위 이상의 학위를 취득한 사람으로서 연구기관 또는 대학에서 회계 또는 재무 관련 분야의 연구원이나 조교수 이상으로 근무한 경력이 합산하여 5년 이상인 사람
③ 상장회사에서 회계 또는 재무 관련 업무에 합산하여 임원으로 근무한 경력이 5년 이상 또는 임직원으로 근무한 경력이 10년 이상인 사람
④ 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제29조제2항제4호 각 목의 기관에서 회계 또는 재무 관련 업무나 이에 대한 감독 업무에 근무한 경력이 합산하여 5년 이상인 사람

나. 감사위원회 위원의 독립성
(1) 선출기준 및 운영현황
당사는 아래의 내용과 같이 관련 법령에서 정한 사항에 따라 감사위원회를 
설치ㆍ운영하고 있습니다.

선출기준의 주요내용
선출기준의 충족 여부
관련 법령 등

- 3명 이상의 이사로 구성
충족(3명)
상법 제415조의2 제2항

- 사외이사가 위원의 3분의 2이상
충족(전원 사외이사)

- 위원 중 1명 이상은 회계 또는 재무전문가
충족(김직호 1인)
상법 제542조의11 제2항

- 감사위원회의 대표는 사외이사
충족

- 그밖의 결격요건(최대주주의 특수관계자 등)
충족(해당사항 없음)
상법 제542조의11 제3항

당사는 감사위원회가 감사업무에 필요한 경영정보 접근을 위한 내부장치로 감사위원회직무규정에 다음과 같이 규정하고 있습니다.

구분
내용

제2조 
(적용범위)
② 이 규정은 위원회가 자회사 및 종속회사를 감사하는 경우에도 적용할 수 있다.

제3조
(직무와 권한)

① 위원회는 이사의 직무의 집행을 감사한다.

② 위원회는 다음 각 호의 권한을 행사할 수 있다.

1. 이사 등에 대한 영업의 보고 요구 및 회사의 업무ㆍ재산상태 조사

2. 자회사에 대한 영업보고 요구 및 업무와 재산상태에 관한 조사

3. 임시주주총회의 소집 청구

4. 회사의 비용으로 전문가의 조력을 받을 권한

5. 감사위원 해임에 관한 의견진술

6. 이사의 보고 수령

7. 이사의 위법행위에 대한 유지청구

8. 이사ㆍ회사간 소송에서의 회사 대표

9. 회계부정에 대한 내부신고ㆍ고지가 있을 경우 그에 대한 사실과 조치내용 확인 및 신고ㆍ
 고지자의 신분 등에 관한 비밀유지와 신고ㆍ고지자의 불이익한 대우 여부 확인

10. 재무제표(연결재무제표 포함)의 이사회 승인에 대한 동의

11. 내부회계관리규정의 제ㆍ개정에 대한 승인 및 운영 실태 평가

12. 외부감사인의 선정

③ 위원회는 다음 각 호의 사항을 요구할 수 있으며, 그 요구를 받은 자는 특별한 사유가 없는 한
 이에 응하여야 한다.

1. 직무를 수행하기 위해 필요한 회사내 모든 자료, 정보 및 비용에 관한 사항

2. 관계자의 출석 및 답변

3. 창고, 금고, 장부 및 관계서류, 증빙, 물품 등에 관한 사항

4. 그 밖에 감사업무 수행에 필요한 사항

④ 위원회는 각 부서의 장에게 임직원의 부정행위가 있거나 중대한 과실이 있을 때에는 지체 
 없이 보고할 것을 요구할 수 있다. 이 경우 위원회는 지체 없이 감사에 착수하여야 한다.

제13조
(부의사항)

3. 감사에 관한 사항

(1) 업무ㆍ재산 조사

(2) 자회사의 조사

(3) 이사의 보고 수령

(8) 내부통제제도(내부회계관리제도 포함)의 평가

(14) 외부감사인으로부터 회사가 회계처리 등에 관한 회계처리기준을 위반한 사실의 보고 
 수령 및 해당 위반사실 조사 및 대표이사에 대한 시정조치 요구

제16조
(감사부설기구)

① 위원회는 효율적이고 원활한 업무수행을 위해 위원회에 전속되는 감사부설기구를 둘 수 있다. 다만, 감사부설기구를 설치하기 어려운 경우에는 내부감사부서 등의 인력을 활용하여 
 감사활동을 할 수 있다.

② 감사부설기구의 책임자와 직원(이하 '내부감사인력'이라 한다)은 위원회의 업무를 보조하며, 
 위원회의 지휘ㆍ명령을 받아 직무를 수행한다. 다만, 전항 단서의 규정에 의하여 감사활동을 
 수행하는 경우에는 내부감사부서의 인력을 내부감사인력으로 간주한다.

③ 대표이사ㆍ이사와 경영진은 위원회 또는 이사회가 감사부설기구를 설치 및 운영하는 데 
 필요한 지원과 협조를 하여야 한다.

제17조
(이사에 대한
보고요구)

① 위원회는 회사재산의 보전에 중대한 손해를 유발시킬 수 있는 긴급을 요하는 사항이 있을 
 경우 즉시 이사에 대하여 구두나 서면으로 보고 또는 통보하도록 요구하여야 한다.

② 위원회는 이사로부터 회사에 현저한 손해가 발생할 염려가 있다는 보고를 받은 경우에는 
 회사에 미치는 영향 등을 조사하고 위원회로서 조언 또는 권고 등 필요한 조치를 강구하여야 
 한다.

제19조
(외부감사인과의
연계)

① 위원회는 외부감사인과 긴밀한 관계를 유지하고 동 외부감사인의 감사계획 및 절차와 결과를 
 활용하여 감사목적을 달성하도록 노력하여야 한다.

② 위원회는 외부감사인으로부터 감사계획의 개요에 대하여 설명을 듣고, 관련사항을 협의할 수 
 있다.

③ 위원회는 외부감사인과 감사상황에 대하여 수시로 의논한다.

(2) 선임배경, 추천인, 회사와의 관계, 최대주주또는 주요주주와의 관계

성명
추천인
회사와의 관계
최대주주 또는
주요주주와의 관계

김직호
이사회
사외이사
해당사항 없음

임항규
이사회
사외이사
해당사항 없음

조병관
이사회
사외이사
해당사항 없음

성명
구분
선임배경

김직호
사외이사

경영 분야 전문가이며, 감사 재직이력 등 감사업무에 대한 전문지식과 풍부한 경험을 보유함

임항규
사외이사
경영 분야 전문가로서 다양한 경험과 노하우를 보유함

조병관
사외이사
경영 분야 전문가로서 다양한 경험과 노하우를 보유함

다. 감사위원회의 주요 활동내용

회차
개최일자
의 안 내 용
가결여부
감사위원회 위원의 성명
(참석률)

김직호(100%)
임항규
(100%)
조병관
(100%)

1
2020. 2. 27
ㅇ 제64기 별도재무제표 및 연결재무제표 심의의 건
가결
찬성
찬성
찬성

2
2020. 3. 27
ㅇ 감사위원회 위원장 선임의 건
가결
찬성
찬성
찬성

라. 감사위원회 교육실시 계획
당사는 아래와 같이 내부회계관리규정에서 규정하고 있으며, 내부회계관리규정 등에따라 감사위원을 대상으로 금년 중 교육을 실시할 계획 입니다.

구분
내용

제12조 
(교육계획의 수립 
및 실시 등)

① 회사는 대표이사, 내부회계관리자, 감사위원회 및 회계정보를 작성, 
 공시하는 임직원(이하 '대표이사 등'이라 한다)을 대상으로 내부회계
 관리제도 관련 법령 및 이 규정에서 정하는 사항 등의 이해에 필요한 
 교육계획을 수립하고, 필요한 교육을 실시한다.

② 회사는 제1항에 따른 교육의 성과평가를 실시하며, 그 결과는 차기 
 사업연도 교육계획에 반영한다.

③ 제2항의 평가결과는 제13조 제1항에서 정한 보상정책과 연계하여 
 운영할 수 있다.

마. 감사위원회 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
참석 감사위원
불참시 사유
주요 교육내용

-
-
-
-
-

바. 감사위원회 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

기획관리팀
1
차장(15년)

- 감사위원회 진행 관련 제반 활동
-
사내 주요 현안 등에 대해 수시 정보 제공

재무팀
1
차장(15년)
- 내부회계관리제도 관련 제반 활동

사. 준법지원인 등 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

-
-
-
-

* 현재 당사는 준법지원인을 선임하고 있지 않음.

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

가. 투표제도
본 보고서 작성기준일 현재 당사는 집중투표제, 서면투표제, 전자투표제를 채택하고
있지 아니합니다.

나. 소수주주권의 행사여부
- 해당사항 없음 -

다. 경영권의 경쟁
- 해당사항 없음 -

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

2020년 3월 31일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인은 1,887,444주를 보유하고 있습니다. 이는 최대주주 본인 및 친인척 등을 포함한 것으로 발행주식총수의 37.71%에 해당합니다. 경영에 참여하고 있는 최대주주 및 그 특수관계인의 주요경력은 Ⅷ. 임원 및 직원등에 관한 사항을 참조하시기 바랍니다.

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

단재완
본인
보통주
987,673
19.73
987,673
19.73
-

김영해
처
보통주
63,390
1.27
63,390
1.27
-

단우영
자
보통주
236,070
4.72
236,070
4.72
-

단우준
자
보통주
239,280
4.78
239,280
4.78
-

단정숙
최대주주 친인척
보통주
19,596
0.39
19,596
0.39
-

단명호
"
보통주
15,595
0.31
15,595
0.31
-

단혜향
"
보통주
18,615
0.37
18,615
0.37
-

단혜봉
"
보통주
17,886
0.36
17,886
0.36
-

단혜영
"
보통주
7,384
0.15
7,384
0.15
-

해성산업(주)
투자법인
보통주
281,955
5.63
281,955
5.63
-

계
보통주
1,887,444
37.71
1,887,444
37.71
-

우선주
-
-
-
-
-

2. 최대주주에 관한 사항

최대주주 성명
직위
주요경력(최근 5년간)

기간
경력사항

단재완
회장
1985년 ~ 계속
계양전기(주), 해성산업(주)
(주)한국팩키지, 해성디에스(주)
회장

3. 최대주주의 변동내역

(기준일 :
2020년 3월 31일
)
(단위 : 주, %)

변동일
최대주주명
소유주식수
지분율
변동원인
비 고

2016년 12월 31일
단재완
2,141,983
42.80
-
-

2017년 03월 31일
단재완
1,891,744
37.80
특수관계인 주식
250,239주 감소
-

2018년 12월 31일
단재완
1,891,444
37.79
특수관계인 주식
300주 감소
-

2019년 09월 30일
단재완
1,887,444
37.71
특수관계인 주식
4,000주 감소
-

4. 주식 소유현황

(기준일 :
2020년 3월 31일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
신영자산운용(주)
372,303
7.44
-

-
-
-
-

우리사주조합
3
-
-

5. 소액주주의 현황

(기준일 :
2019년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
보유주식
비 고

주주수
비율
주식수
비율

소액주주
2,978
99.4
1,928,683
38.54

6. 주식사무

정관상 
신주인수권의 
내용
① 본 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.
② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 주주외의 자에게 이사회의 결의로 신주를 배정할 수 있다. 1. 주주우선공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우 
2. 발행주식총수의 100분의 10을 초과하지 않는 범위 내에서 일반 공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우
3. 액면총액이 200억원을 초과하지 않는 범위내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우
4. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산·판매·자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우
5. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 주식 예탁증서(DR)발행에 따라 신주를 발행하는 경우
③ 제2항에 따라 주주외의 자에게 신주를 배정하는 경우 상법 제416조 제1호, 제2호, 제2호의 2, 제3호 및 제4호에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주 전까지 주주에게 통지하거나 공고하여야 한다.
④ 제2항 각호의 어느 하나의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 
발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.
⑤ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가
발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결 산 일
12월 31일
정기주주총회
매사업년도 종료후
3월 이내

주주명부폐쇄시기
매년 1월 1일 부터 1월 15일 까지

주권의 종류
「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 에 따라 주권 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리가 의무적으로 전자등록됨에 따라 ‘주권의 종류’를 기재하지 않음.

명의개서대리인
(주)하나은행증권대행부

주주의 특전
없음
공고게재신문
본 회사의 공고는 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.hankukpaper.com)에 게재한다. 다만,전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지에 공고를 할 수 없을 때에는 서울특별시에서 발행되는 일간 매일경제신문에 한다.

7. 주가 및 주식 거래실적
 (단위 : 원, 주)

종 류
'20.3월
2월
1월
'19.12월
11월
10월

보통주
최 고
16,800
17,950
17,750
17,950
18,900
18,700

최 저
9,500
15,250
16,050
16,600
16,900
17,300

평균주가
13,191
16,928
16,815
17,075
17,695
17,831

일거래량
최 고
50,747
51,185
30,747
20,427
70,681
15,113

최 저
6,241
5,507
1,393
1,320
973
651

월간 거래량
381,044
298,775
175,883
135,793
213,183
79,783

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 등기임원 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

단재완
남
1947년 03월
회장
등기임원
상근
이사회의장
연세대학교 졸업
 해성산업(주) 회장
 계양전기(주) 회장
 (주)한국팩키지 회장
 해성디에스(주) 회장
987,673
-
본인
1977년 2월~
2022년 03월 26일

단우영
남
1979년 06월
부회장
등기임원
상근
운영총괄

Johns Hopkins University
 경제학과 졸업
 삼일 PWC
 한국제지(주) 부사장

해성디에스(주) 사장

236,070
-
특수관계인
2019년 3월~
2021년 03월 22일

안재호
남
1962년 12월
대표이사
사장
등기임원
상근
경영임원회 대표
부산대학교 전자공학과 졸업
 삼성SDI 부사장
-
-
-
2018년 8월~
2021년 03월 22일

단우준
남
1981년 04월
사장
등기임원
상근
전략총괄

Tufts University 경제학과 졸업
 삼일 PWC

계양전기㈜ 전무이사
 해성디에스㈜ 부사장

239,280
-
특수관계인
2019년 3월~
2021년 03월 22일

임항규
남
1947년 01월
사외이사
등기임원
비상근
이사회관련업무
연세대학교 철학과 졸업
 국방광고기획㈜ 대표이사
 ㈜에이앤에이커뮤니케이션
 대표이사
-
-
-
2017년 3월~
2022년 03월 22일

조병관
남
1948년 12월
사외이사
등기임원
비상근
이사회관련업무
서울대학교 건축학과 졸업
 거성건설㈜
 대림요업㈜
 대림산업㈜
-
-
-
2017년 3월~
2021년 03월 22일

김직호
남
1962년 11월
사외이사
등기임원
비상근
이사회관련업무
남서울대학교 경영학과 졸업 
 TG삼보컴퓨터 최고운영책임자
 계양전기(주) 기타비상무이사 
 해성산업(주) 감사
 (주)나래텔레콤 감사
-
-
-
2020년 3월~
2023년 03월 26일

나.
미등기임원 현황

(기준일 :
2020년 3월 31일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

안승용
남
1960년 05월
부사장
미등기임원
상근
기획조정실 업무
홍익대 무역학 졸업
 삼성카드 상무
 동부그룹 상무
-
-
-
2015년 6월~
2020년 12월 31일

조성래
남
1966년 01월
전무
미등기임원
상근
기획조정실 업무
서울대 제어계측학과 졸업
 (주)나래텔레콤 상무
-
-
-
2011년 3월~
2020년 12월 31일

김용균
남
1964년 02월
전무
미등기임원
상근
기획조정실 업무
충북대 경영학과 졸업
 삼성전기 상무
-
-
-
2016년 10월~
2020년 12월 31일

김정만
남
1963년 10월
전무
미등기임원
상근
경영지원담당
서강대학교 경영학과 졸업
 삼성SDI(롯데첨단소재) 상무
-
-
-
2019년 1월~
2020년 12월 31일

이흥기
남
1963년 06월
전무
미등기임원
상근
영업본부담당
연세대 법학과 졸업
 LG생활건강 상무
-
-
-
2019년 8월~
2020년 12월 31일

박영욱
남
1964년 02월
상무
미등기임원
상근
QA센터 담당
부산대학교 기계설계과 졸업
 해성디에스(주) 상무
-
-
-
2019년 1월~
2020년 12월 31일

유승국
남
1968년 11월
상무
미등기임원
상근
국일제지(장가항)
유한공사 총경리
한양대 회계학과 졸업
 한국제지(주) 경영관리팀장
-
-
-
2016년 1월~
2020년 12월 31일

신현범
남
1966년 11월
이사
미등기임원
상근
정보용지,
해외영업 담당
서강대 화학과 졸업
 제일모직(주) 해외영업팀장
 삼성SDI(롯데첨단소재) 상무
-
-
-
2019년 4월~
2020년 12월 31일

김영곤
남
1966년 11월
이사
미등기임원
상근
글로벌생산본부
담당
동아대 산업공학과 졸업
 국일제지(장가항)유한공사 
 생산기술본부장
-
-
-
2017년 1월~
2020년 12월 31일

김종수
남
1973년 12월
이사
미등기임원
상근
기술연구소 담당
서울대 임산가공학과 졸업
 서울대 대학원 임산가공학과 석사
 울산대학원 경영학과 석사
 한국제지(주) 전략기획팀장
-
-
-
2017년 1월~
2020년 12월 31일

최경석
남
1971년 06월
이사
미등기임원
상근
국일제지(장가항)유한공사
영업담당
서울대 임산가공학과 졸업
 국일제지(장가항)유한공사 
 영업관리본부장
-
-
-
2018년 1월~
2020년 12월 31일

김흥락
남
1972년 05월
이사
미등기임원
상근
인쇄용지,특수지영업담당
서강대 경영학과 졸업
 한국제지(주) 인쇄용지, 특수지
 영업담당
-
-
-

2020년 1월~

2020년 12월 31일

다. 직원 등 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외
근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
남
여
계

기간의 정함이
없는 근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

지류
남
458
-
2
-
460
18.6
8,819
19
277
50
327
-

지류
여
41
-
2
-
43
9.1
605
14
-

합 계
499
-
4
-
503
17.8
9,424
33
-

라. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
12
417
35
-

※ 연간급여총액은 2020년 1월 ~ 3월까지의 총 급여액 임.

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사
7
2,500
-

※ 2020년 3월 주주총회 승인된 금액입니다. 이사의 보수한도는 총 25억원으로 사외
 이사와 등기이사를 구분하여 한도설정을 하지 않음.

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

7
303
43
등기이사 4명
사외이사 3명

※ 보수총액은 2020년 1월 ~ 3월까지의 총 급여액 임.

2-2. 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
4
293
73
-

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
-
-
-
-

감사위원회 위원
3
10
3
감사위원회위원과
사외이사는 같음

감사
-
-
-
-

※ 보수총액은 2020년 1월 ~ 3월까지의 총 급여액 임.

<이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

- 해당사항 없음 -

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

-
해당사항 없음 -

<주식매수선택권의 부여 및 행사현황 등> 

- 해당사항 없음 -

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

1. 기업 집단 명칭
 당사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률상 해성그룹에 속한 계열회사로서, 작성기준일 현재 당사를 포함하여 17개의 회사로 구성되어 있습니다. 다만, 작성일기준 현재 해성그룹 기업집단은 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 의한 상호출자제한 및 출자총액제한 대상에는 해당하지 않습니다.

(1) 기업집단의 개요
① 기업집단의 명칭 : 해성그룹
② 기업집단의 지배자 : 단재완

(2) 기업집단에 소속된 회사

구분
회 사 명
법인등록번호
결산월
업 종
비고

국내
(11)
한국제지(주)
110111-0002818
12월
인쇄용지 제조 및 판매
상장

(주)한국팩키지
135011-0040291
12월
식품용 포장용기 제조 및 판매
상장

HK특수지상사(주)
110111-5883966
12월
도매업
비상장

계양전기(주)
110111-0212889
12월
전동공구 제조 및 판매
상장

해성산업(주)
110111-0028145
12월
시설관리용역 및 오피스빌딩임대
상장

해성디에스(주)
194211-0223694
12월
반도체 Substrate 제조 및 판매
상장

(주)경재
110111-1255804
12월
부동산매매
비상장

(주)우영엔지니어링
110111-5269421
12월
시설관리용역 서비스
비상장

해성테크놀로지(주)
194211-0260753
12월
반도체소자 자재 제조 및 매매
비상장

해성팩키지(주)
131411-0443772
12월
기타금융 서비스업
비상장

원창포장공업(주)
184611-0019906
12월
골판지 제조 및 판매업
비상장

해외
(6)
국일제지(장가항)유한공사
-
12월
특수지 제조 및 판매
비상장

HANKUK PAPER USA, INC
-
12월
판매관련 서비스업
비상장

소주해성디에스무역유한공사
-
12월
반도체부품 판매업
비상장

계양전기(소주)유한공사
-
12월
전동공구 제조 및 판매
비상장

계양전기(강소)유한공사
-
12월
자동차용 모터 제조 및 판매
비상장

소주신계양국제무역유한공사
-
12월
전동공구부품 판매
비상장

2. 계열회사 상호 지분관계
(기준일 : 2020년 3월 31일) (단위 : 주, %)

투자회사
　
피투자회사
한국제지㈜
해성디에스㈜
해성산업㈜
계양전기㈜
계양전기(소주)유한공사
한국팩키지(주)
해성팩키지(주)
비고

주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율

한국제지㈜
-
-
-
-
281,955
5.63
-
-
-
-

-

해성디에스㈜
1,190,000
7
-
-
170,000
1
1,635,000
9.62
-
-

-

해성산업㈜
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

-

계양전기㈜
보통주
2,851,510
8.75
-
-
3,038,230
9.32
-
-
-
-

-

우선주
10,000
0.71
-
-
-
-
-
-
-
-

-

㈜한국팩키지
10,000,000
40
-
-
-
-
-
-
-
-

-

소주해성디에스무역유한공사
-
-
-
100
-
-
-
-
-
-

해외법인(중국)

국일제지(장가항)유한공사
-
100
-
-
-
-
-
-
-
-

해외법인(중국)

계양전기(소주)유한공사
-
-
-
-
-
-
-
100
-
-

해외법인(중국)

계양전기(강소)유한공사
-
-
-
-
-
-
-
100
-
-

해외법인(중국)

소주신계양국제무역유한공사
-
-
-
-
-
-
-
-
-
100

해외법인(중국)

HK특수지상사㈜
88,000
19.64
-
-
-
-
-
-
-
-

-

HANKUK PAPER USA, INC
100,000
100
-
-
-
-
-
-
-
-

해외법인(미국)

㈜우영엔지니어링
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

-

㈜경재
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

-

해성테크놀로지㈜
-
-
799,200
66.6
-
-
-
-
-
-

-

해성팩키지(주)
56,742
16.9

123,800
36.9

154,750
46.2

-

원창포장공업(주)

375,750
90
-

* 국일제지(장가항)유한공사, 계양전기(소주)유한공사, 계양전기(강소)유한공사, 
 소주해성디에스무역유한공사, 소주신계양국제무역유한공사는 주식발행 없음

3. 타법인출자 현황

(기준일 :
2020년 03월 31일
)
(단위 : 백만원, 주, %)

법인명
최초취득일자
출자
목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도
재무현황

수량
지분율
장부
가액
취득(처분)
평가
손익
수량
지분율
장부
가액
총자산
당기
순손익

수량
금액

(주)한국팩키지
(상장)
1993년 12월 08일
경영참여
5,000
10,000,000
40.00
13,383
-
-
-
10,000,000
40.00
13,383
74,397
1,845

계양전기(주)
(상장)
1977년 06월 15일
경영참여
3,101
2,851,510
8.75
10,633
-
-
-
2,851,510
8.75
10,633
279,894
1,044

계양전기(주)
(상장)
1977년 06월 15일
우선주
19
10,000
0.71
37
-
-
-
10,000
0.71
37
-
-

오미아한국
케미칼(주)
(비상장)
2004년 12월 17일
경영참여
2,940
98,000
49.00
2,179
-
-
-
98,000
49.00
2,179
4,115
408

국일제지
(장가항)유한공사(비상장)
2013년 02월 13일
경영참여
31,785
-
100.00
37,701
-
20,991
-
-
100.00
58,692
116,447
879

(주)해성디에스
(상장)
2014년 04월 29일
경영참여
8,100
1,190,000
7.0
7,140
-
-
-
1,190,000
7.0
7,140
326,587
18,231

HANKUK
PAPER
USA, INC
2015년 08월 27일
미국시장
진출
119
100,000
100.00
119
-
-
-
100,000
100.00
119
224
102

HK특수지상사
2015년 11월 06일
경영참여
440
88,000
19.64
-
-
-
-
88,000
19.64
-
2,903
390

해성팩키지(주)
2019년 10월 15일
지분취득
11,000
56,742
16.92
11,000
-

56,742
16.92
11,000
152,867
-97

합 계
14,394,252
-
82,192
-
20,991
-
14,394,252
-
103,183
957,434
22,802

* 국일제지(장가항)유한공사 : 발행주식이 없음(지분 100% 인수)
* 최근 사업연도 재무현황은 2019년말 기준임
* (주)한국팩키지의 재무현황은 지분법을 반영하지 않은 별도재무제표 기준으로 작성되었습니다.

4. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황

겸직임원
겸직회사

직 위
성 명
회 사 명
직 책

회장
단 재 완

해성산업(주)

계양전기(주)
(주)한국팩키지
해성디에스(주)

사내이사

사내이사

사내이사

사내이사

대표이사 사장
안 재 호
장가항법인
동사장

부회장
단 우 영

해성산업(주)

계양전기(주)

해성디에스(주)

사내이사

사내이사

사내이사

사장
단 우 준
해성산업(주)
계양전기(주)
해성디에스(주)

사내이사

사내이사

사내이사

부사장
안 승 용
장가항법인
계양전기(소주)유한공사
계양전기(강소)유한공사
소주해성디에스무역유한공사
감사
감사
감사
감사

전무
조 성 래
장가항법인
한국팩키지
계양전기(소주)유한공사
계양전기(강소)유한공사
동사
기타비상무이사
동사
동사

전무
김 정 만
장가항법인
동사

상무
유 승 국
장가항법인
동사

이사
김 영 곤
장가항법인
동사

이사
최 경 석
장가항법인
영업관리본부장

Ⅸ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용의 진행·변경상황 및 주주총회 현황

가. 공시사항의 진행 ·변경상황

2020년 3월 20일 타법인 주식 및 출자증권 취득결정(세하주식회사)를 하였으며, 2020년 5월 14일을 취득 예정일자로 하고 인수를 위한 절차가 진행중입니다.

나. 주주총회 의사록 요약

주총일자
안 건
결 의 내 용
비 고

제64기
주주총회
(2020. 3.27)
1호 의안 : 재무제표 및 연결재무제표(이익잉여금처분계산서 포함) 승인의 건
2호 의안 : 이사 선임의 건
2-1호 의안: 사내이사 선임의 건
2-2호 의안: 사외이사 선임의 건
2-3호 의안 : 감사위원회 위원 선임의 건
3호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건
원안대로 승인

원안대로 승인 : 사내이사 1명, 사외이사 1명

원안대로 승인 : 1명
원안대로 승인 : 25억원
현금배당 4%
(200원)

제63기
주주총회
(2019. 3.22)
1호 의안 : 재무제표 및 연결재무제표(이익잉여금처분계산서 포함) 승인의 건
2호 의안 : 정관 일부 변경의 건
3호 의안 : 이사 선임의 건
3-1호 의안: 사내이사 선임의 건
3-2호 의안: 사외이사 선임의 건
3-3호 의안 : 감사위원회 위원 선임의 건
4호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건
원안대로 승인

원안대로 승인
원안대로 승인 : 사내이사 3명, 사외이사 2명

원안대로 승인 : 2명
원안대로 승인 : 25억원
현금배당 2%
(100원)

제62기
주주총회
(2018. 3.23)
1호 의안 : 재무제표 및 연결재무제표(이익잉여금처분계산서 포함) 승인의 건
2호 의안 : 이사 선임의 건
2-1호 의안: 사내이사 선임의 건
2-2호 의안: 사외이사 선임의 건
3호 의안 : 감사위원회 위원 선임의 건
4호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건
원안대로 승인

원안대로 승인 : 사내이사 1명, 사외이사 1명

원안대로 승인 : 1명
원안대로 승인 : 12억원
현금배당 6%
(300원)

2. 우발부채 등(연결기준)

가. 중요한 소송사건 등 
보고서 제출일 현재 진행중이거나 새로 제기된 소송사건은 없습니다.

나. 채무보증 현황
2020년 3월 31일 현재 당사의 종속기업인 국일제지(장가항)유한공사에 대하여 아래와 같은 내용으로 차입금을 보증하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

채무자
회사와의
관계
채권자
채무금액
채무보증
금액
채무보증
기간
비 고

국일제지(장가항)
유한공사
종속기업
KEB하나
외 1개 회사
20,772
42,868
'13.03 ~'24.06
보증내용 : 
차입금보증

해성팩키지(주)
종속기업
산업은행
9,000
10,800
'19.11 ~'24.11
보증내용 : 
차입금보증

* 채무보증금액은 채무보증한도액임

다. 전략적제휴
해당사항 없습니다.

라. 녹색경영
당사는 '저탄소 녹색성장 기본법' 제42조 제5항에 따른 관리업체에 해당하며 법 제44조에 따라 정부에 보고한 온실가스배출량 및 에너지 사용량은 다음과 같습니다.

(기준일 : 2019년 12월 31일)

구 분
단위
배출량/사용량
비고

연간 온실가스배출량
tCO2e
196,646
-

연간 에너지사용량
TJ
5,483
-

* 연단위로 실적이 산출되어 가장 최근년도 실적을 기재함.

마. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

(기준일 : 2019년 12월 31일)
(단위 :원)

제 출 처
매 수
금 액
비 고

은 행
-
-
-

금융기관(은행제외)
-
-
-

법 인
-
-
-

기타(개인)
-
-
-

바. 외국지주회사의 자회사 현황
해당사항 없음 

사. 사채관리계약 주요내용 및 이행현황
해당사항없음

아. 합병등 사후정보
당사는 해성산업(주)과 회사합병 절차를 진행 중에 있으며, 이와 관련한 자세한 내용은 2020년 5월 4일에 공시한 [주요사항보고서(회사합병 결정)] 내용을 참조하시기 바랍니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

 해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

 해당사항 없습니다.