서남 — [기재정정]투자설명서 (20200207)
제출인: 서남

투자설명서
1.7
주식회사 서남

정 정 신 고 (보고)

2020년 02월 07일

1. 정정대상 공시서류 : 주식회사 서남 투자설명서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2019년 01월 31일

3. 정정사유 : 공모가액 확정에 따른 기재사항 정정4. 정정사항

항 목
정 정 전
정 정 후

공통 정정사항
모집(매출)가액(예정) : 2,700원 ~ 3,100원모집(매출)총액(예정) : 9,450,000,000원 ~ 10,850,000,000원
모집(매출) 확정가액 : 3,100원모집(매출) 확정총액 : 10,850,000,000원

요약정보
'제1부 모집 또는 매출에 관한 사항'에서 정정한 사항과 정정 내용이 동일합니다.

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요
주1)
주1)

2. 공모방법나. 모집의 방법 등
주2)
주2)

2. 공모방법라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항
주3)
주3)

3. 공모가격 결정방법나. 공모가격 산정 개요
주4)
주4)

3. 공모가격 결정방법다. 수요예측에 관한 사항
추가기재
주5)

5. 인수 등에 관한 사항
주6)
주6)

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

4. 공모가격에 대한 의견가. 평가결과
주7)
주7)

4. 공모가격에 대한 의견나. 희망공모가액의 산출 방법
주8)
주8)

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역
주9)
주9)

2. 자금의 사용목적
주10)
주10)

주1)<정정 전>

1. 공모개요

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

기명식 보통주
3,500,000
500
2,700
9,450,000,000
일반공모

인수인
증권의 종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
기명식 보통주
3,500,000
9,450,000,000
438,007,500
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일

2020.02.10~11
2020.02.13
2020.02.10

주1)
모집(매출) 예정가액(이하 '공모희망가액'이라 한다)과 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 의견) - 4. 공모가격에 대한 의견』부분을 참조하시기 바랍니다.

주2)
단위당 모집(매출)가액, 모집(매출)총액, 인수금액, 인수대가는 ㈜서남의 제시 공모희망가액인 2,700원 ~ 3,100원 중 최저가액 기준입니다.

주3)
모집(매출)가액의 확정(이하 '확정공모가액'이라 한다)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜서남이 협의한 후 1주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정이며, 모집(매출)가액 확정시 정정신고서를 제출할 예정입니다.

주4)
기관투자자, 일반투자자 청약일 : 2020년 02월 10일 ~ 02월 11일 (2일간)※ 기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 2020년 02월 10일부터 02월 11일까지 이틀간 실시됨에 유의하시기 바라며 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다. 금번 공모의 경우 일반청약자의 이중청약이 불가하오니, 유의하시기 바랍니다.

주5)
본 주식은 코스닥시장 상장을 목적으로 모집(매출)하는 것으로 상장예비심사청구서를 제출(2019년 10월 30일)하여 한국거래소로부터 상장예비심사 승인(2019년 12월 12일)을 받았습니다. 그 결과 금번 공모완료 후, 신규상장신청 전 주식의 분산요건(코스닥시장 상장규정 제6조 제1항 제3호)을 충족하게 되면 상장을 승인하겠다는 통지를 받았으나, 일부 요건이라도 충족하지 못하게 되면 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

주6)

금번 공모 시 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항 제2호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집, 매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비고

한국투자증권㈜
기명식보통주
105,000주
283,500,000원
코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무인수분

상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사청구일부터 신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 계속보유하여야 합니다. 또한, 상장주선인의 의무 취득분은 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항에 의거 모집 및 매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 상기 취득금액은 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜서남이 협의하여 제시한 희망 공모가액 밴드 2,700원 ~ 3,100원 중 최저가액인 2,700원 기준입니다. 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다

주7)
총 인수대가는 발행금액(상장주선인 의무인수분 포함)의 4.5%에 해당하는 금액이며, 상기 인수대가는 발행회사와 인수인이 협의하여 제시한 공모희망가액 범위의 최저가액 기준입니다. 인수대가는 향후 수요예측 이후 결정되는 확정공모가액에 따라 변동 될 수 있습니다.

주8)
금번 공모에서는 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권)에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 합니다)를 부여하지 않습니다.

<정정 후>

1. 공모개요

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

기명식 보통주
3,500,000
500
3,100
10,850,000,000
일반공모

인수인
증권의 종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
기명식 보통주
3,500,000
10,850,000,000
502,897,500
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일

2020.02.10~11
2020.02.13
2020.02.10

주1)
모집(매출) 예정가액(이하 '공모희망가액'이라 한다)과 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 의견) - 4. 공모가격에 대한 의견』부분을 참조하시기 바랍니다.

주2)

단위당 모집(매출)가액, 모집(매출)총액, 인수금액, 인수대가는 ㈜서남의
1주당 확정공모가액인 3,100원 기준입니다.

주3)

모집(매출)가액의 확정(이하 '확정공모가액'이라 한다)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜서남이 협의한 후
1주당 확정공모가액을 3,100원으로 결정하였습니다.

주4)
기관투자자, 일반투자자 청약일 : 2020년 02월 10일 ~ 02월 11일 (2일간)※ 기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 2020년 02월 10일부터 02월 11일까지 이틀간 실시됨에 유의하시기 바라며 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다. 금번 공모의 경우 일반청약자의 이중청약이 불가하오니, 유의하시기 바랍니다.

주5)
본 주식은 코스닥시장 상장을 목적으로 모집(매출)하는 것으로 상장예비심사청구서를 제출(2019년 10월 30일)하여 한국거래소로부터 상장예비심사 승인(2019년 12월 12일)을 받았습니다. 그 결과 금번 공모완료 후, 신규상장신청 전 주식의 분산요건(코스닥시장 상장규정 제6조 제1항 제3호)을 충족하게 되면 상장을 승인하겠다는 통지를 받았으나, 일부 요건이라도 충족하지 못하게 되면 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

주6)

금번 공모 시 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항 제2호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집, 매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비고

한국투자증권㈜
기명식보통주
105,000주
325,500,000원
코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무인수분

상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사청구일부터 신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 계속보유하여야 합니다. 또한, 상장주선인의 의무 취득분은 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항에 의거 모집 및 매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 상기 취득금액은 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜서남이
협의하여 결정한 확정공모가액 3,100원 기준입니다. 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다

주7)

총 인수대가는 발행금액(상장주선인 의무인수분 포함)의 4.5%에 해당하는 금액이며, 상기 인수대가는 발행회사와 인수인이 협의하여
결정한 확정공모가액 3,100원 기준입니다.

주8)
금번 공모에서는 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권)에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 합니다)를 부여하지 않습니다.

주2)<정정 전>

나. 모집의 방법 등
(1) 모집의 방법

【모집방법 : 일반공모】

모 집 대 상

주 수(비 율)

비 고

일 반 공 모

3,500,000주 (100.0%)

고위험고수익투자신탁 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합 계

3,500,000주 (100.0%)

-

【모집 세부내역】

모 집 대 상

배정주식수(비율)(주2)

주당 모집가액(주3)

모집총액 (주4)

비고

일반투자자

700,000주(20.0%)

2,700원

1,890,000,000원
-

기관투자자

2,800,000주(80.0%)

7,560,000,000원

주1)

합계

3,500,000주(100.0%)

9,450,000,000원

-

주1)

기관투자자 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제8호에 의한 다음 각 목에 해당하는 자를 말합니다.가.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」시행령 제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지,제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자나.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제182조에 따라 금융위원회에 등록 되거나 제249조의6에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다. 국민연금법에 의하여 설립된 국민연금관리공단라.「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부마.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제6항의 금융투자업자(이하 "투자일임회사" 라 한다.)

바. 상기 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자

사.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제7항의 금융투자업자 중 아목 이외의 자(이 규정 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁으로 수요예측에 참여하는 경우에 한한다)

아. 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※ 금번 공모와 관련하여 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조 제1항 제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측참여는 허용되지 않습니다.(1) 고위험고수익투자신탁이란 「조세특례제한법」제91조의15 제1항 및「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각항의 요건을 모두 갖춘 것을 말합니다.① 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.② 국내 자산에만 투자할 것다만,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 의거 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만일 경우에는 수요예측 참여일직전 영업일에 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.(2) 코넥스 고위험고수익투자신탁이란 최초 설정일·설립일로부터 매 3개월마다 코넥스 상장주식의 평균보유비율(코넥스 상장주식의 평가액이 고위험고수익투자신탁의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율을 말한다)이 100분의 2 이상인 고위험고수익투자신탁을 말합니다. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 수요예측 참여일 직전 영업일의 코넥스 상장주식의 보유비율이 자산총액의 100분의 2 이상이어야 하며, 해당 투자신탁 등의 만기일까지의 잔존기간이 3개월 미만인 경우에는 본문의 평균보유비율을 적용하지 아니합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 (코넥스)고위험고수익투자신탁으로참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조18호 및 19호에 따른 (코넥스)고위험고수익투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(3) "벤처기업투자신탁"이란 조세특례제한법 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁으로서(대통령령 제28636호 조세특례제한법 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다)다음 각 호의 요건을 갖춘 신탁을 말합니다.① 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(같은 법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것

② 통장에 의하여 거래되는 것일 것

③ 투자신탁의 설정일부터 6개월 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 한다.

가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

1)「벤처기업육성에 관한 특별조치법」제2조제2항에 따른 투자

2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자

나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 제10조제1항에 따른 중견기업에 가목1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

④ 제3항의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 항 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니한다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(4) 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 항의 요건을 모두 충족하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁의 경우에는 제1항 및 제4항을 적용하지 않습니다.

①「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제8호에 따른 기관투자자일 것

②「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2제5항제1호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상일 것

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 투자일임회사로 참여하는 경우 위 요건에 해당하는 투자일임회사임을 확약하는 확약서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(5) 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.

주2)

배정주식수(비율)의 변경① 청약자 유형군에 따른 배정비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과, 우리사주조합과 기관투자자의 청약 결과에 따라 청약일 및 청약일 전에 변경될 수 있습니다.② 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 초과청약이 있는 다른 청약자 유형군에 합산하여 배정할 수 있습니다. (『제1부 모집또는 매출에 관한 사항 -Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약결과 배정에 관한 사항』에 관한 사항 부분 참조)③ 잔여주식이 있는 경우에는 대표주관회사가 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.④「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 의거 기관투자자 중 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10% 이상을 배정하며, 코넥스 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5% 이상을 배정합니다.⑤「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 의거 기관투자자 중 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.

주3)

주당모집가액 : 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 ㈜서남이 제시한 공모희망가액 2,700원 ~ 3,100원 중 최저가액으로서, 청약일 전에 한국투자증권㈜가 수요예측을 실시하며, 동 수요예측 결과를 반영하여 한국투자증권㈜와 ㈜서남이 협의한 후 주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정입니다.

주4)

모집총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 공모희망가액 2,700원 ~ 3,100원 중 최저가액인 2,700원을 근거로 하여 계산한 금액이며, 확정된 가액이 아니므로 추후 변동될 수 있습니다.

주5)

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 2항 제1호에 따라 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경될 수 있습니다.

<정정 후>

나. 모집의 방법 등
(1) 모집의 방법

【모집방법 : 일반공모】

모 집 대 상

주 수(비 율)

비 고

일 반 공 모

3,500,000주 (100.0%)

고위험고수익투자신탁 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합 계

3,500,000주 (100.0%)

-

【모집 세부내역】

모 집 대 상

배정주식수(비율)(주2)

주당 모집가액(주3)

모집총액 (주4)

비고

일반투자자

700,000주(20.0%)

3,100원

2,170,000,000원
-

기관투자자

2,800,000주(80.0%)

8,680,000,000원

주1)

합계

3,500,000주(100.0%)

10,850,000,000원

-

주1)

기관투자자 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제8호에 의한 다음 각 목에 해당하는 자를 말합니다.가.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」시행령 제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지,제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자나.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제182조에 따라 금융위원회에 등록 되거나 제249조의6에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다. 국민연금법에 의하여 설립된 국민연금관리공단라.「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부마.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제6항의 금융투자업자(이하 "투자일임회사" 라 한다.)

바. 상기 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자

사.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제7항의 금융투자업자 중 아목 이외의 자(이 규정 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁으로 수요예측에 참여하는 경우에 한한다)

아. 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※ 금번 공모와 관련하여 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조 제1항 제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측참여는 허용되지 않습니다.(1) 고위험고수익투자신탁이란 「조세특례제한법」제91조의15 제1항 및「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각항의 요건을 모두 갖춘 것을 말합니다.① 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.② 국내 자산에만 투자할 것다만,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 의거 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만일 경우에는 수요예측 참여일직전 영업일에 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.(2) 코넥스 고위험고수익투자신탁이란 최초 설정일·설립일로부터 매 3개월마다 코넥스 상장주식의 평균보유비율(코넥스 상장주식의 평가액이 고위험고수익투자신탁의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율을 말한다)이 100분의 2 이상인 고위험고수익투자신탁을 말합니다. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 수요예측 참여일 직전 영업일의 코넥스 상장주식의 보유비율이 자산총액의 100분의 2 이상이어야 하며, 해당 투자신탁 등의 만기일까지의 잔존기간이 3개월 미만인 경우에는 본문의 평균보유비율을 적용하지 아니합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 (코넥스)고위험고수익투자신탁으로참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조18호 및 19호에 따른 (코넥스)고위험고수익투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(3) "벤처기업투자신탁"이란 조세특례제한법 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁으로서(대통령령 제28636호 조세특례제한법 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다)다음 각 호의 요건을 갖춘 신탁을 말합니다.① 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(같은 법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것

② 통장에 의하여 거래되는 것일 것

③ 투자신탁의 설정일부터 6개월 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 한다.

가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

1)「벤처기업육성에 관한 특별조치법」제2조제2항에 따른 투자

2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자

나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 제10조제1항에 따른 중견기업에 가목1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

④ 제3항의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 항 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니한다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(4) 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 항의 요건을 모두 충족하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁의 경우에는 제1항 및 제4항을 적용하지 않습니다.

①「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제8호에 따른 기관투자자일 것

②「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2제5항제1호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상일 것

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 투자일임회사로 참여하는 경우 위 요건에 해당하는 투자일임회사임을 확약하는 확약서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(5) 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.

주2)

배정주식수(비율)의 변경① 청약자 유형군에 따른 배정비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과, 우리사주조합과 기관투자자의 청약 결과에 따라 청약일 및 청약일 전에 변경될 수 있습니다.② 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 초과청약이 있는 다른 청약자 유형군에 합산하여 배정할 수 있습니다. (『제1부 모집또는 매출에 관한 사항 -Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약결과 배정에 관한 사항』에 관한 사항 부분 참조)③ 잔여주식이 있는 경우에는 대표주관회사가 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.④「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 의거 기관투자자 중 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10% 이상을 배정하며, 코넥스 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5% 이상을 배정합니다.⑤「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 의거 기관투자자 중 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.

주3)

주당모집가액 : 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 ㈜서남이
협의하여 주당 3,100원으로 결정하였습니다.

주4)

모집총액은 대표주관회사와 발행회사가
협의하여 결정한 확정희망가액 3,100원을 근거로 하여 계산한 금액입니다.

주5)

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 2항 제1호에 따라 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경될 수 있습니다.

주3)<정정 전>

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항

【상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역】

구분

취득 주수

주당 취득가액

취득총액

비고

한국투자증권㈜

105,000주

2,700원

283,500,000원

-

주1)

주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액(2,700원 ~ 3,100원)의 밴드 최저가액인 2,700원 기준입니다.

주2)

상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주로 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 모집·매출하는 물량의 청약이 미달될 경우, 주당 취득가액이 변경될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다. 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에관한 사항』- 『Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항』의 『5. 인수 등에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.

<정정 후>

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항

【상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역】

구분

취득 주수

주당 취득가액

취득총액

비고

한국투자증권㈜

105,000주

3,100원

325,500,000원

-

주1)

주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 3,100원 기준입니다.

주2)

상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주로 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 모집·매출하는 물량의 청약이 미달될 경우, 주당 취득가액이 변경될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다. 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에관한 사항』- 『Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항』의 『5. 인수 등에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.

주4)<정정 전>

나. 공모가격 산정 개요
대표주관회사인 한국투자증권㈜는 공모희망가액을 다음과 같이 제시하였습니다.

구 분

내 용

주당 희망공모가액

2,700원 ~ 3,100원

확정공모가액 결정방법

수요예측 결과와 시장상황을 고려하여 발행회사와대표주관회사가 협의하여 결정할 예정임

상기 도표에서 제시한 희망공모액의 범위는 ㈜서남의 절대적 평가 가치가 아니며, 향후 국내ㆍ외 시장상황, 산업위험 및 재무 위험의 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측 정보는 변동될 수 있습니다.대표주관회사인 한국투자증권㈜는 상기와 같이 제시된 공모희망가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 확정 공모가액은 동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 발행 회사인 ㈜서남과 대표주관회사인 한국투자증권㈜가 협의하여 최종 확정할 예정입니다.공모희망가액 산정과 관련한 구체적인 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견』을 참고하시기 바랍니다.

<정정 후>

나. 공모가격 산정 개요
대표주관회사인 한국투자증권㈜는
확정공모가액을
다음과 같이 제시하였습니다.

구 분

내 용

주당 희망공모가액

3,100원

확정공모가액 결정방법

수요예측 결과와 시장상황을 고려하여 발행회사와대표주관회사가 협의하여
3,100원으로 결정하였습니다.

상기 도표에서 제시한 희망공모액의 범위는 ㈜서남의 절대적 평가 가치가 아니며, 향후 국내ㆍ외 시장상황, 산업위험 및 재무 위험의 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측 정보는 변동될 수 있습니다.
금번
㈜서남의
코스닥시장 상장 공모를 위한 확정 공모가액은 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 3,100원으로 결정하였습니다.
공모희망가액 산정과 관련한 구체적인 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견』을 참고하시기 바랍니다.
주5)<정정 전>(기재내용 없음)

<정정 후>

(12) 수요예측 결과(가) 수요예측 참여내역

구 분
국내기관투자자
해외기관투자자
합계

운용사(집합)
투자매매,중개업자
연기금, 운용사(고유), 은행, 보험
기타
거래실적(유)*
거래실적(무)

건수
180
62
154
646
43
228
1,313

수량
457,668,600
170,974,000
415,684,300
1,718,295,600
75,799,000
601,100,000
3,439,521,500

경쟁률
163.45
61.06
148.46
613.68
27.07
214.68
1,228.40

* 대표주관회사와 거래관계가 있거나 대표주관회사가 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(나) 수요예측 신청가격 분포

구 분
국내 기관투자자
외국 기관투자자
합계

운용사(집합)
투자매매, 중개업자
연기금, 운용사(고유), 은행, 보험
기타
거래실적 유*
거래실적 무

건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량

밴드상단초과
79
199,396,600
39
106,584,000
83
228,836,700
354
937,584,100
6
3,125,000
131
366,800,000
692
1,842,326,400

밴드 상위 25% 초과~상단 이하
96
247,043,000
23
64,390,000
67
178,441,000
273
735,823,500
4
5,715,100
7
11,230,000
470
1,242,642,600

밴드 중간값 초과~상위 25% 이하
1
2,800,000
-
-
1
6,600
-
-
-
-
-
-
2
2,806,600

밴드 중간값
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 중간값 미만 ~하위 25% 이상
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 25% 미만~하단 이상
2
2,829,000
-
-
-
-
5
5,688,000
-
-
-
-
7
8,517,000

밴드하단미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

미제시
2
5,600,000
-
-
3
8,400,000
14
39,200,000
33
66,958,900
90
223,070,000
142
343,228,900

합계
180
457,668,600
62
170,974,000
154
415,684,300
646
1,718,295,600
43
75,799,000
228
601,100,000
1,313
3,439,521,500

* 대표주관회사와 거래관계가 있거나 대표주관회사가 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(다) 의무보유 확약 신청내역

구분
참여건수(건)
참여수량(주)

6개월 확약

12
33,600,000

3개월 확약

17
47,600,000

1개월 확약

21
58,800,000

15일 확약

14
39,200,000

합 계

64
179,200,000

총 참여건수 및 수량 대비 비율(%)

4.87%
5.21%

(라) 주당 확정공모가액의 결정상기 수요예측 결과 및 시장상황 등을 고려하여 발행회사인 ㈜서남과 대표주관회사인 한국투자증권㈜가 1주당 확정공모가액을 3,100원으로 결정하였습니다.(마) 물량배정대상자 가격범위1주당 확정공모가액인 3,100원 이상 가격 제시자 및 가격 미제시자

주6)<정정 전>

5. 인수 등에 관한 사항

가. 인수방법에 관한 사항

[인수방법: 총액인수]

인 수 인
인수주식의종류 및 수
인수조건

명 칭
고유번호
주 소

한국투자증권㈜
00160144
서울특별시 영등포구 의사당대로 88
기명식 보통주3,500,000주
주)

주)
대표주관회사인 한국투자증권㈜가 공모주식의 100%(3,500,000주)를 인수합니다.

나. 인수대가에 관한 사항
(1) 인수수수료

(단위 : 원)

구 분
인수인
금 액
비 고

인수수수료
한국투자증권㈜
438,007,500원
주1), 주2)

주1)
인수수수료는 희망 공모가액 밴드인 2,700원 ~ 3,100원 중 최저가액 기준으로 산정한 모집총액(9,450,000,000원) 및 상장주선인 의무인수 금액(283,500,000원)를 합한 금액의 4.5%에 해당하는 금액입니다. 다만, 향후 결정되는 확정공모가액에 따라 인수수수료는 변경될수 있습니다.

다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항
금번 공모시 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항 제2호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집·매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집·매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다(이하 "의무인수").금번 공모의 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜서남의 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식 보통주
105,000주
283,500,000원
코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무 취득분

주1)
상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사청구일부터신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 계속보유하여야 합니다. 또한, 위의 취득금액은 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항에 의거 모집·매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜서남과 협의하여 제시한 희망 공모가액 밴드 2,700원 ~ 3,100원 중 최저가액인 2,700원 기준입니다.

주2)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다.

<정정 후>

5. 인수 등에 관한 사항

가. 인수방법에 관한 사항

[인수방법: 총액인수]

인 수 인
인수주식의종류 및 수
인수조건

명 칭
고유번호
주 소

한국투자증권㈜
00160144
서울특별시 영등포구 의사당대로 88
기명식 보통주3,500,000주
주)

주)
대표주관회사인 한국투자증권㈜가 공모주식의 100%(3,500,000주)를 인수합니다.

나. 인수대가에 관한 사항
(1) 인수수수료

(단위 : 원)

구 분
인수인
금 액
비 고

인수수수료
한국투자증권㈜
502,897,500원
주1), 주2)

주1)

인수수수료는
확정공모가액인 3,100원 기준으로 산정한 모집총액(10,850,000,000원) 및 상장주선인 의무인수 금액(325,500,000원)를 합한 금액의 4.5%에 해당하는 금액입니다.

다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항
금번 공모시 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항 제2호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집·매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집·매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다(이하 "의무인수").금번 공모의 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜서남의 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식 보통주
105,000주
325,500,000원
코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무 취득분

주1)

상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사청구일부터신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 계속보유하여야 합니다. 또한, 위의 취득금액은 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항에 의거 모집·매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜서남과 협의하여
결정한 3,100원 기준입니다.

주2)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다.

주7)<정정 전>

가. 평가결과

대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜서남의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망 공모가격을 다음과 같이 제시하였습니다.

구 분
내 용

주당 희망 공모가격
2,700원 ~ 3,100원

확정 공모가격결정방법
수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜서남이 확정 공모가격을 결정할 예정입니다.

상기 표에서 제시한 희망 공모가격 범위는 ㈜서남의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인의 영향으로 인하여 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜서남의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정 공모가격은 향후 수요예측결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜서남의 협의 후 최종 결정 예정입니다.

<정정 후>

가. 평가결과

대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜서남의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망 공모가격을 다음과 같이 제시하였습니다.

구 분
내 용

주당 희망 공모가격
3,100원

확정 공모가격결정방법

수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인
㈜서남이 확정 공모가격을 3,100원으로 결정하였습니다.

상기 표에서 제시한 희망 공모가격 범위는 ㈜서남의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인의 영향으로 인하여 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜서남의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정 공모가격은 향후 수요예측결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜서남이
협의하여 1주당 3,100원으로 결정하였습니다.

주8)<정정 전>

(다) 희망 공모가액의 산정
상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜서남의 희망 공모가액은 아래와 같습니다.

구분
PER 지표 적용
비고

비교가치 주당 평가가액
4,031원
PER에 의한 기준가격 산출

주당 희망 공모가액
2,700원 ~ 3,100원
할인율 33.02% ~ 23.10% 주1)

확정공모가액
-
주2)

주1)
주당 희망 공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 과거 코스닥시장에 신규상장한 일반기업 및 동사와 같은 기술성장기업의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다.

주2)
확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다.

<정정 후>

(다) 희망 공모가액의 산정
상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜서남의 희망 공모가액은 아래와 같습니다.

구분
PER 지표 적용
비고

비교가치 주당 평가가액
4,031원
PER에 의한 기준가격 산출

주당 희망 공모가액
2,700원 ~ 3,100원
할인율 33.02% ~ 23.10% 주1)

확정공모가액
3,100원
주2)

주1)
주당 희망 공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 과거 코스닥시장에 신규상장한 일반기업 및 동사와 같은 기술성장기업의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다.

주2)

확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여
1주당 3,100원으로 최종 확정되었습니다.

주9)<정정 전>

가. 자금조달금액

(단위: 천원)

구 분

금 액

총 공모금액 (1)

9,450,000

상장주선인 의무인수 금액 (2)

283,500

발행제비용 (3)

583,500

순수입금 [(1)+(2)-(3)]
9,150,000

주1) 상기 금액은 최저 희망 공모가액인 2,700원을 기준으로 산정하였습니다.

주2) 상기 금액은 확정공모가 및 실제 비용의 발생여부에 따라 변동 될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위: 천원)

구 분

금 액

계산근거

인수수수료

438,008

공모금액 및 상장주선인 의무인수금액의 4.5%

등록세

7,210

증자자본금의 4/1000

교육세

1,442

등록세의 20%

기타비용

136,840

법무사 수수료, IR 비용 등

합 계

583,500

-

주1) 상기 금액은 최저 희망 공모가액인 2,700원을 기준으로 산정하였습니다.

주2) 상기 금액은 확정공모가 및 실제 비용의 발생여부에 따라 변동 될 수 있습니다.

<정정 후>

가. 자금조달금액

(단위: 천원)

구 분

금 액

총 공모금액 (1)

10,850,000

상장주선인 의무인수 금액 (2)

325,500

발행제비용 (3)

645,500

순수입금 [(1)+(2)-(3)]
10,530,000

나. 발행제비용의 내역

(단위: 천원)

구 분

금 액

계산근거

인수수수료

502,898

공모금액 및 상장주선인 의무인수금액의 4.5%

등록세

7,210

증자자본금의 4/1000

교육세

1,442

등록세의 20%

기타비용

133,950

법무사 수수료, IR 비용 등

합 계

645,500

-

주10)<정정 전>

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용계획
증권신고서 제출일 현재 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 투자계획이며 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로, 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

(기준일 :
2020.01.07
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

6,000
-
1,835
-
-
1,315
9,150

당사의 공모가 밴드 최저가액으로 계산한 공모로 인한 순수입금은 약 91.5억원 (상장주선인 의무인수 금액 포함)이며, 2020년 2월 유입이 예상되는 공모자금 전액은 향후 2년간 예상 자금수요를 충당하기 위하여 사용할 계획이며, 예상 유입자금 91.5억원의 연도별 사용계획은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
2020년
2021년
2022년
합 계

연구개발비

915

400

1,315

시설투자비

4,000

2,000

6,000

운영자금

1,235

600

1,835

합 계

6,150

3,000

9,150

주) 상기 연구개발비는 국가보조금이나 공동연구를 통해 보상받는 부분을 제외한 순수하게 회사에서 투자하는 연구개발비입니다.

나. 자금의 세부 사용계획
(1) 연구개발비

(단위: 백만원)

구분

내용

2020년

2021년

합계

고장전류 제한 기능을 갖는

송전급 스마트 초전도 케이블 기술 개발

신규도금공정을 위한 테스트
4

4

공학적 임계전류밀도가 향상된

고온 초전도 선재 개발

40 um 두께 이하 기판 수급 및 테스트
50

50

기판 제거 장치 개발
30

30

초전도 특성향상, 공정최적화 및 신규 공정 개발

신규 uni-polar 전해연마공정
50
50
100

버퍼층 증착 공정
100
150
250

도핑을 통한 초전도층 자장특성 향상
150
100
250

자장 특성 측정용 연속 임계전류 측정 장비
100
100
200

초고자장 자석 요소기술 개발
초고자장 더블팬케이크 코일권선을 위한 고 정밀권선기 및 권선법 개발
180

180

Striated HTS tape 제작
80

80

전도냉각 DP 측정장비 개선
51

51

대전류도체(>10kA) 제작
120

120

합계

915

400

1,315

당사는 현재 진행 중인 2개의 개발과제의 완수를 위하여 향후 2년간 84백만원을 사용할 예정이며, 초전도층 특성향상, 고자장 자석용 초전도 코일 개발, 공정 개선 및 신규 공정개발에 향후 2년간 12.3억원의 연구개발비를 사용 할 예정입니다.

(2) 시설자금

(단위: 백만원)

구분

2020년

2021년

2022년

합계

기계장치

IBAD System

2,000

1,000

3,000

RCE-DR line

2,000

1,000

3,000

합계

4,000

2,000

6,000

당사는 노후화된 생산 설비의 교체 및 향후 급속하게 증대 될 것으로 판단하고 있는 고객의 수요를 충족하기 위해 IBAD System 및 RCE-DR line 설비를 2020년에 추가 설치할 계획입니다. 동 설비는 현재 공장 건물 내에 설비가 가능하므로 토지 및 공장 매입에 대한 추가 비용 없이 기계 설비 구입 및 설치에 전액 사용 될 예정입니다. (3) 운영자금

(단위: 백만원)

구분
상세내역
2020년
2021년
2022년
합계

운영자금
신규인력 충원
300
150

경상연구개발비
635
150

마케팅비용
150
150

기타 운영비
150
150

합계
1,235
600

1,835

당사는 운영자금으로 2020~2021년에 18.35억원을 사용 할 예정입니다.이와 같이 당사는 다방면의 미래 성장 동력 확보를 위하여 공모자금을 합리적으로 활용할 계획입니다.

<정정 후>

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용계획
증권신고서 제출일 현재 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 투자계획이며 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로, 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

(기준일 :
2020.01.07
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

6,000
-
3,215
-
-
1,315
10,530

당사의
확정공모가액으로 계산한 공모로 인한 순수입금은 약
105.3
억원
(상장주선인 의무인수 금액 포함)이며, 2020년 2월 유입이 예상되는 공모자금 전액은 향후 2년간 예상 자금수요를 충당하기 위하여 사용할 계획이며, 예상 유입자금
105.3억원의 연도별 사용계획은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
2020년
2021년
2022년
합 계

연구개발비

915

400

1,315

시설투자비

4,000

2,000

6,000

운영자금

1,635

1,580

3,215

합 계

6,550

3,980

10,530

주) 상기 연구개발비는 국가보조금이나 공동연구를 통해 보상받는 부분을 제외한 순수하게 회사에서 투자하는 연구개발비입니다.

나. 자금의 세부 사용계획
(1) 연구개발비

(단위: 백만원)

구분

내용

2020년

2021년

합계

고장전류 제한 기능을 갖는

송전급 스마트 초전도 케이블 기술 개발

신규도금공정을 위한 테스트
4

4

공학적 임계전류밀도가 향상된

고온 초전도 선재 개발

40 um 두께 이하 기판 수급 및 테스트
50

50

기판 제거 장치 개발
30

30

초전도 특성향상, 공정최적화 및 신규 공정 개발

신규 uni-polar 전해연마공정
50
50
100

버퍼층 증착 공정
100
150
250

도핑을 통한 초전도층 자장특성 향상
150
100
250

자장 특성 측정용 연속 임계전류 측정 장비
100
100
200

초고자장 자석 요소기술 개발
초고자장 더블팬케이크 코일권선을 위한 고 정밀권선기 및 권선법 개발
180

180

Striated HTS tape 제작
80

80

전도냉각 DP 측정장비 개선
51

51

대전류도체(>10kA) 제작
120

120

합계

915

400

1,315

당사는 현재 진행 중인 2개의 개발과제의 완수를 위하여 향후 2년간 84백만원을 사용할 예정이며, 초전도층 특성향상, 고자장 자석용 초전도 코일 개발, 공정 개선 및 신규 공정개발에 향후 2년간 12.3억원의 연구개발비를 사용 할 예정입니다.

(2) 시설자금

(단위: 백만원)

구분

2020년

2021년

2022년

합계

기계장치

IBAD System

2,000

1,000

3,000

RCE-DR line

2,000

1,000

3,000

합계

4,000

2,000

6,000

당사는 노후화된 생산 설비의 교체 및 향후 급속하게 증대 될 것으로 판단하고 있는 고객의 수요를 충족하기 위해 IBAD System 및 RCE-DR line 설비를 2020년에 추가 설치할 계획입니다. 동 설비는 현재 공장 건물 내에 설비가 가능하므로 토지 및 공장 매입에 대한 추가 비용 없이 기계 설비 구입 및 설치에 전액 사용 될 예정입니다. (3) 운영자금

(단위: 백만원)

구분
상세내역
2020년
2021년
2022년
합계

운영자금
신규인력 충원
300
150

450

경상연구개발비
635
150

1,235

마케팅비용
300
300

600

기타 운영비
400
530

930

합계
1,635
1,580

3,215

당사는 운영자금으로 2020~2021년에
32.15억원을 사용 할 예정입니다.이와 같이 당사는 다방면의 미래 성장 동력 확보를 위하여 공모자금을 합리적으로 활용할 계획입니다.

투 자 설 명 서

2020년 02월 07일

( 발 행 회 사 명 )주식회사 서남

( 증권의 종목과 발행증권수 )기명식 보통주 3,500,000주

( 모 집 또는 매 출 총 액 )10,850,000,000원

1. 증권신고의 효력발생일 :
2020년 01월 31일

2. 모집가액 :
3,100원

3. 청약기간 :
2020년 02월 10일 ~ 11일

4. 납입기일 :
2020년 02월 13일

5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소

가. 증권신고서 :
전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 일괄신고 추가서류 :
해당사항 없음

다. 투자설명서 :
전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서:1) 한국거래소: 서울특별시 영등포구 여의나루로 762) ㈜서남: 경기도 안성시 원곡면 승량길 523) 한국투자증권㈜: 서울특별시 영등포구 의사당대로 88

6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항

해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

( 대 표 주 관 회 사 명 )한국투자증권 주식회사

【 투자결정시 유의사항 】

♣ 투자자 유의사항 ♣

투자자의 본건 공모주식에 대한 투자결정에 있어 당사는 오직 본 증권신고서에 기재된 내용에 대해서만 자본시장과 금융투자업에 관한 법률(이하 자본시장법)상의 책임을 부담합니다.당사는 본 증권신고서의 기재 내용과 다른 내용의 정보를 투자자에게 제공할 권한을 누구에게도 부여한 사실이 없으며, 본 증권신고서에 기재된 이외의 내용에 대하여 당사는 어떠한 책임도 부담하지 않습니다.투자자는 본건 공모주식에 대한 투자 여부를 판단함에 있어 공모주식 및 당사에 관한내용 및 본건 공모의 조건과 관련한 위험 등에 대하여 독자적으로 조사하고, 자기 책임하에 투자가 이루어져야 합니다. 본 증권신고서 및 예비투자설명서 또는 투자설명서를 작성ㆍ교부하였다고 해서 당사가 투자자에게 본건 공모주식에의 투자 여부에 관한 자문을 제공하는 것이 아니며, 투자자의 투자에 따른 결과에 대해 책임을 부담하는 것으로 해석되는 것이 아닙니다.투자자는 본건 공모주식에의 투자 여부를 결정함에 있어서 필요한 경우 스스로 별도의 독립된 자문을 받아야하며, 이에 따른 투자의 결과에 대하여는 투자자가 책임을 부담합니다.본 증권신고서에 기재되어 있는 시장 또는 산업에 관한 정보 중 제3자의 간행물 또는 일반적으로 공개된 자료를 인용한 부분의 경우 그 정확성과 완전함의 여부에 대하여는 당사가 독립적으로 조사, 확인하지는 않았습니다.본 증권신고서에 기재된 정보는 본 증권신고서 및 예비투자설명서 또는 투자설명서가 투자자에게 제공되는 날 또는 투자자가 당사의 공모주식을 취득하는 날에 상관 없이 표지에 기재된 본 증권신고서 작성일을 기준으로만 유효한 것입니다. 본 증권신고서에 기재된 당사의 영업성과, 재무상황 등은 본 증권신고서작성일 이후에 기재 내용과는 다르게 변경될 가능성이 있다는 점에 유의해야 합니다.

♣ 예측정보에 관한 유의사항 ♣

자본시장법에 의하면, 증권신고서에는 매출규모, 이익규모 등 발행인의 영업실적 기타 경영성과에 대한 예측 또는 전망에 관한 사항, 자본금 규모, 자금흐름 등 발행인의 재무상태에 대한 예측 또는 전망에 관한 사항, 특정한 사실의 발생 또는 특정한 계획의 수립으로 인한 발행인의 경영성과 또는 재무상태의 변동 및 일정 시점에서의 목표수준에 관한 사항, 기타 위와 같은 예측정보에 관한 평가사항 등의 예측정보를 기재할 수 있도록 되어 있습니다.본 증권신고서에서 "전망", "전망입니다", "예상", "예상입니다", "추정", "추정됩니다", "E(estimate)", "기대", "기대됩니다", "계획", "계획입니다", "목표", "예정", "예정입니다"와 같은 단어나 문장으로 표현되거나, 기타 발행인의 미래의 재무상태나 영업실적 등에 관한 내용을 기재한 부분이 예측정보에 관한 부분입니다.예측정보는 본 증권신고서 작성일을 기준으로 당사의 미래의 재무상태 또는 영업실적에 관한 당사 또는 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 합리적 가정 및 예상에 기초한 것일 뿐이므로, 예측정보에 대한 실제 결과는 본 증권신고서 "제1부 - III. 투자위험요소"에 열거된 사항 및 기타 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과는 중요한 점에서 상이할 수 있습니다. 예측정보에 관한 내용은 오직 본 증권신고서 작성일을 기준으로만 유효하므로, 당사는 본 증권신고서 제출 이후 예측정보의 기초가 된 정보의 변경에 대해 이를 다시 투자자에게 알려 줄 의무를 부담하지 않습니다.따라서 투자자는, 예측정보가 오직 현재를 기준으로 당사의 전망에 대한 이해를 돕고자 기재된 것일 뿐이므로, 투자결정을 함에 있어서 예측정보에만 의존하여 판단하여서는 안된다는 점에 유의하여야 합니다.

♣ 기타 공지 사항 ♣

"당사", "㈜서남" 또는 "동사" 라 함은 본건 공모에 있어서의 발행회사인 주식회사 서남을 말합니다."대표주관회사" 또는 "한국투자증권㈜"라 함은 본건 공모의 대표주관회사 업무를 맡고 있는 한국투자증권 주식회사를 말합니다.

▣ 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점 현황

본 사
서울특별시 영등포구 여의도동 의사당대로 88(여의도동)

고객지원센터

1544-5000 (전국 단일)

홈 페 이 지

http://www.truefriend.com

영업점명
주소
전화번호

강남금융센터
서울특별시 강남구 남부순환로 2609, 3층(도곡동, 하늘메디컬빌딩)
02-6954-0140

(구주소) 서울특별시 강남구 도곡동 957-14 하늘빌딩 3층

강남대로1PB센터
서울특별시 서초구 강남대로 331, 2층 (서초동, 광일빌딩)
02-3473-2324

(구주소) 서울특별시 서초구 서초동 1337-32번지 광일빌딩 2층

강남대로2PB센터
서울특별시 서초구 강남대로 331 2층 (서초동, 광일빌딩)
02-574-1233

(구주소) 서울특별시 서초구 서초2동 1337-32번지 광일빌딩 2층

강동PB센터
서울특별시 강동구 천호대로 1016, 2층(성내동, 한일빌딩)
02-486-1254

(구주소) 서울특별시 강동구 성내동 48-1 한일빌딩 2층

강릉
강원도 강릉시 경강로 2109, 1층 (임당동, 문선빌딩)
033-641-1414

(구주소) 강원도 강릉시 임당동 112-1 문선빌딩 1층

강북금융센터
서울특별시 종로구 새문안로 5길 19
02-6954-0911

(구주소) 서울특별시 종로구 당주동 5

강북센터
서울특별시 종로구 종로5길7 4층(청진동, 타워8 본관)
02-6226-6700

(구주소) 서울특별시 종로구 청진동 128번지 타워8 빌딩 본관 4층

건대역
서울특별시 광진구 능동로 90, 4층 (자양동, 더클래식500 A동)
02-467-1212

(구주소) 서울특별시 광진구 자양동 227-342 더 클래식 500 A동 4층

관악PB센터
서울특별시 관악구 신림로 318, 2층(청암두산위브센티움)
02-884-1254

(구주소) 서울특별시 관악구 신림동 86-3 청암두산위브센티움 2층

광명
경기도 광명시 오리로 856, 2층 (철산3동, 한복빌딩)
02-2625-1254

(구주소) 경기도 광명시 철산3동 413번지 한복빌딩 2층

광양
전라남도 광양시 공영로 61, 1층
061-795-5700

(구주소) 전라남도 광양시 중동 1650-5

광주PB센터
광주광역시 동구 금남로 239, 1층 (금남로2가)
062-232-6006

(구주소) 광주광역시 동구 금남로 2가 19-1번지

구미
경상북도 구미시 송정대로 56, 1층 (송정동)
054-453-1254

(구주소) 경상북도 구미시 송정동 459-3 1층

구포
부산광역시 북구 만덕대로 3, 1층 (덕천2동, 덕천빌딩)
051-341-1254

(구주소) 부산광역시 북구 덕천2동 399-1번지 덕천빌딩 1층

노원PB센터
서울특별시 노원구 동일로 1402. 2층(상계동,기업빌딩)
02-952-1212

(구주소) 서울특별시 노원구 상계동 727-3

대구PB센터
대구광역시 수성구 달구벌대로 2397, 3층 (범어동, KB손해보험빌딩)
053-752-3881

(구주소) 대구광역시 수성구 범어동 41-3번지 KB손해보험빌딩 3층

대전
대전시 유성구 도안대로 591, 3층(봉명동, 명동프라자)
042-825-3911

(구주소) 대전광역시 유성구 봉명동 553-4

대치PB센터
서울특별시 강남구 남부순환로 2911, 2층 (대치동, 청우빌딩)
02-556-1141

(구주소) 서울특별시 강남구 대치동 653번지 청우빌딩 2층

돈암동
서울특별시 성북구 동소문로 89, 2층(동소문동6가)
02-926-3911

(구주소) 서울특별시 성북구 동소문동6가 117-2번지 2층

동래PB센터
부산광역시 동래구 충렬대로 194, 1층 (명륜동)
051-553-3001

(구주소) 부산광역시 동래구 명륜동 506-13 동림빌딩 1층

둔산PB센터
대전광역시 서구 둔산서로 47, 1층 (둔산동, 중소기업중앙회빌딩)
042-489-4911

(구주소) 대전광역시 서구 둔산동 1267번지 중소기업중앙회빌딩 1층

마곡PB센터
서울특별시 강서구 공항대로 248, 3층 (마곡동, 대방건설신사옥)
02-2697-1254

(구주소) 서울특별시 강서구 마곡동 801-2

마산PB센터
경상남도 창원시 마산합포구 남성로 131, 1층 (동성동)
055-221-1212

(구주소) 경상남도 창원시 마산합포구 동성동 299번지 1층

마포
서울특별시 마포구 마포대로 68, 3층 (도화동, 아크로타워)
02-3273-1254

(구주소) 서울특별시 마포구 도화동 563번지 아크로타워 3층

명동PB센터
서울특별시 중구 명동3길 6, 5층(개양빌딩)
02-775-1212

(구주소) 서울특별시 중구 명동1가 54-8번지 개양빌딩 5층

목동PB센터
서울특별시 양천구 오목로 299, 6층 (목동, 목동트라팰리스 이스턴에비뉴빌딩)
02-2691-1254

(구주소) 서울특별시 양천구 목동 962-1 목동트라팰리스 이스턴에비뉴 6층

목포
전라남도 목포시 상동 869 2층 (상동, 스타시티빌딩)
061-283-0006

(구주소) 전라남도 목포시 상동 869 스타시티빌딩 2층

반포 PB센터
서울특별시 서초구 반포대로 287, 3층 (반포2동, 래미안퍼스티지중심상가)
02-3482-0200

(구주소) 서울특별시 서초구 반포2동 18-3번지 래미안퍼스티지중심상가 3층

방배PB센터
서울특별시 서초구 방배천로 91, 4층(방배동)
02-536-1254

(구주소) 서울특별시 서초구 방배동 3250 4층(구산타워)

부산PB센터
부산광역시 중구 해관로 1, 1층 (동광동)
051-241-1212

(구주소) 부산광역시 중구 동광동 1가 15번지 1,2층

부천
경기도 부천시 길주로 199, 2층 (중4동, 굿모닝프라자빌딩)
032-326-1254

(구주소) 경기도 부천시 중4동 1033-3번지 굿모닝프라자 2층

부평
인천광역시 부평구 부평대로 21, 1층 (부평동, 금남빌딩)
032-526-1254

(구주소) 인천광역시 부평구 부평동 549-5번지 금남빌딩 1,2층

북광주
광주광역시 북구 서하로 156, 2층
062-224-9400

(구주소) 광주광역시 북구 용봉동 476-1, 2층

분당PB센터
경기도 성남시 분당구 황새울로312번길 26, 1층 (서현동)
031-781-2525

(구주소) 경기도 성남시 분당구 서현동 265-3번지 1,2층

사하
부산광역시 사하구 낙동대로 219, 2층 (괴정동)
051-291-1254

(구주소) 부산광역시 사하구 괴정동 971-9번지 2층

삼성동PB센터
서울특별시 강남구 테헤란로 522, 3층 (대치동, 홍우빌딩)
02-501-3911

(구주소) 서울특별시 강남구 대치동 945-1번지 홍우빌딩 3층

상무영업소
광주광역시 서구 상무중앙로 75, 2층 (치평동, MK타워)
062-376-8585

(구주소) 광주광역시 서구 치평동 1182-2번지 MK타워 2층

상봉
서울특별시 중랑구 망우로 410, 6층 (망우동, 삼부빌딩)
02-2209-1254

(구주소) 서울특별시 중랑구 망우동 470-10 삼부빌딩 6층

상인PB센터
대구광역시 달서구 월배로 188 (2층)
053-657-1254

(구주소) 대구광역시 달서구 월배로 상인동 253-4

서광주PB센터
광주광역시 서구 죽봉대로 86, 2층 (농성동, 대인빌딩)
062-365-7700

(구주소) 광주광역시 서구 농성동 418-19번지 대인빌딩 2층

서면PB센터
부산광역시 부산진구 가야대로 795, 1층 (부전1동)
051-818-1212

(구주소) 부산광역시 부산진구 부전1동 259-9번지 1,2층

서전주PB센터
전라북도 전주시 완산구 온고을로 29, 1층 (서신동, KT빌딩)
063-254-5111

(구주소) 전라북도 전주시 완산구 서신동 766번지 KT빌딩 1층

서초동
서울특별시 서초구 효령로 285, 1층 (서초동, 일복빌딩)
02-587-0381

(구주소) 서울특별시 서초구 서초동 1602-4번지 일복빌딩 1층

서초중앙PB센터
서울특별시 서초구 서초중앙로 158, 1층 (서초4동, 남계빌딩)
02-595-0121

(구주소) 서울특별시 서초구 서초4동 1699-9번지 남계빌딩 1층

송도
인천광역시 연수구 컨벤시아대로 81, 2층 (송도동, 드림시티빌딩)
032-858-0990

(구주소) 인천광역시 연수구 송도동 3-2 드림시티빌딩 2층

송파PB센터
서울특별시 송파구 중대로 80, 3층 (문정동, LG문정플라자빌딩)
02-443-1212

(구주소) 서울특별시 송파구 문정동 150-2번지 LG문정플라자 3층

수원PB센터
경기도 수원시 팔달구 권광로 199 세영빌딩 7층
031-236-1122

(구주소) 경기도 수원시 팔달구 인계동 1038-2번지 세영빌딩 7층

수유동
서울특별시 강북구 한천로 1035, 1층 (수유3동, 우성빌딩)
02-999-1254

(구주소) 서울특별시 강북구 수유3동 191-35번지 우성빌딩 1층

수지
경기도 용인시 수지구 성복2로 58, 1층 (성복동, 영진빌딩)
031-896-0440

(구주소) 경기도 용인시 수지구 성복동 76 영진빌딩 1층

순천
전라남도 순천시 연향번영길 102, 2층 (연향동, 양천회관빌딩)
061-742-9001

(구주소) 전라남도 순천시 연향동 1342-5번지 양천회관빌딩 2층

신도림
서울특별시 구로구 경인로 661, 2층 (신도림동, 신도림1차 푸르지오빌딩)
02-3439-7700

(구주소) 서울특별시 구로구 신도림동 337번지 신도림1차 푸르지오빌딩 2층

신촌PB센터
서울특별시 마포구 신촌로 104, 1층 (노고산동, 신촌로타리예식장빌딩)
02-715-2102

(구주소) 서울특별시 마포구 노고산동 31-11번지 신촌로타리예식장 1층

안산PB센터
경기도 안산시 단원구 당곡로 10, 1층 (고잔동, 제일빌딩)
031-413-1215

(구주소) 경기도 안산시 고잔동 536-1번지 제일빌딩1층

압구정PB센터
서울특별시 강남구 논현로 878, 4층 (신사동, 중산빌딩)
02-542-0115

(구주소) 서울특별시 강남구 신사동 611번지 중산빌딩 4층

양재
서울특별시 서초구 마방로 68, 1층 (양재동, 동원산업빌딩)
02-589-4000

(구주소) 서울특별시 서초구 양재동 275번지 동원산업빌딩 1층

여수
전라남도 여수시 시청로 19, 2층 (학동)
061-654-1212

(구주소) 전라남도 여수시 학동 68-20 2층

여수충무
전라남도 여수시 중앙로 35, 2층 (충무동, 한국투자증권빌딩)
061-664-1212

(구주소) 전라남도 여수시 충무동 623번지 한국투자증권빌딩 2층

여의도금융센터
서울특별시 영등포구 의사당대로 88, 2층(여의도동, 한국투자증권)
02-3276-4020

(구주소) 여의도동 27-1 한국투자증권 2층

연산동
부산광역시 연제구 중앙대로 1097, 2층 (연산5동, 자노빌딩)
051-867-7911

(구주소) 부산광역시 연제구 연산5동 1242-9 자노빌딩 2층

영남금융센터
부산광역시 부산진구 가야대로 795, 3층
051-818-4050

(구주소) 부산광역시 부산진구 부전동 259-9, 3층

영등포PB센터
서울특별시 영등포구 영등포로 194, 2층 (영등포동4가, 홍익금융프라자빌딩)
02-2672-1212

(구주소) 서울특별시 영등포구 영등포동 4가 147-1 홍익금융프라자 2층

영업부
서울특별시 영등포구 의사당대로 88, 1층 (여의도동, 한국투자증권빌딩)
02-3276-5050

(구주소) 서울특별시 영등포구 여의도동 27-1번지 한국투자증권 1층

울산PB센터
울산광역시 남구 삼산로 273 5층(삼산동, 삼산타워)
052-211-1254

(구주소) 울산광역시 남구 삼산동 1526-9 삼산타워 5층

익산
전라북도 익산시 무왕로 1073, 3층 (영등동, 하나빌딩)
063-836-4911

(구주소) 전라북도 익산시 영등동 837-3번지 하나빌딩 3층

인천PB센터
인천광역시 남동구 인하로 501(구월동), 5층
032-433-1221

(구주소) 인천광역시 남동구 구월동 1470-1 5층

일산
경기도 고양시 일산서구 중앙로 1426, 일송노브레스 2층
031-919-1254

(구주소) 경기도 고양시 일산서구 주엽동 66-1, 일송노브레스 2층

잠실PB센터
서울특별시 송파구 송파대로 558, 3층(신천동, 월드타워빌딩)
02-415-0311

(구주소) 서울특별시 송파구 신천동 7-25

전주PB센터
전라북도 전주시 완산구 팔달로 232, 2층 (서노송동, 한국투자증권빌딩)
063-286-6411

(구주소) 전라북도 전주시 완산구 서노송동 614-3번지 한국투자증권빌딩 2층

정읍
전라북도 정읍시 중앙1길 30, 1층 (수성동, 대한통운빌딩)
063-533-4611

(구주소) 전라북도 정읍시 수성동 527-3번지 대한통운빌딩 1층

정자PB센터
경기도 성남시 분당구 성남대로 349, 3층 (정자동, 시그마타워빌딩)
031-717-5511

(구주소) 경기도 성남시 분당구 정자동 17-5 시그마타워 3층

제주
제주특별자치도 제주시 노형로 407, 1층 (노형동)
064-722-0111

(구주소) 제주도 제주시 노형동 1288-5번지

창원PB센터
경상남도 창원시 성산구 상남로, 88 6층 (상남동, 다이소빌딩)
055-266-1214

(구주소) 경상남도 창원시 성산구 상남동 26-4

천안
충청남도 천안시 서북구 불당33길 24, 리앤시티 3
041-567-4911

(구주소) 충청남도 천안시 서북구 불당동 1618 리앤시티 3층

청담PB센터
서울특별시 강남구 학동로 401, 2층 (청담동, 금하빌딩)
02-547-3911

(구주소) 서울특별시 강남구 청담동 41-2 금하빌딩 2층

청량리
서울특별시 동대문구 왕산로 225, 2층 (청량리동, 미주상가 A동)
02-963-5574

(구주소) 서울특별시 동대문구 청량리동 235-4번지 미주상가 A동 2층

청주PB센터
충청북도 청주시 흥덕구 대농로 49, 2층(복대동, SY스타몰)
043-238-4911

(구주소) 충청북도 청주시 흥덕구 복대동 288-125 SY스타몰 2층

춘천
강원도 춘천시 중앙로 74-1, 1층 (중앙로2가)
033-254-1212

(구주소) 강원도 춘천시 중앙로 2가 75번지

평촌PB센터
경기도 안양시 동안구 동안로 120, 2층 (호계동, 평촌올림픽스포츠센터빌딩)
031-387-1254

(구주소) 경기도 안양시 동안구 호계동 1051번지 평촌올림픽스포츠센터 2층

평택
경기도 평택시 중앙2로 25, 2층 (평택동, 강림빌딩)
031-658-8222

(구주소) 경기도 평택시 평택동 292-6 강림빌딩 2층

포항PB센터
경상북도 포항시 남구 포스코대로 324, 1층 (상도동)
054-249-1254

(구주소) 경상북도 포항시 남구 상도동 18-263번지 1층

합정동
서울특별시 마포구 독막로 10, 2층 (합정동, 성지빌딩)
02-335-4911

(구주소) 서울특별시 마포구 합정동 373-4번지 성지빌딩 2층

해운대PB센터
부산광역시 해운대구 해운대해변로 154, 6층 (우동, 마리나센터빌딩)
051-731-1254

(구주소) 부산광역시 해운대구 우동 1434-1번지 마리나센터 6층

홍제동
서울특별시 서대문구 통일로 464, 2층 (홍제동, 홍제빌딩)
02-379-1254

(구주소) 서울특별시 서대문구 홍제동 301-2번지 홍제빌딩 2층

화정
경기도 고양시 덕양구 화정로 47, 2층 (화정도, 동원텔빌딩)
031-966-3911

(구주소) 경기도 고양시 덕양구 화정동 969번지 동원텔빌딩 2층

V privilege 강남센터 * 일반업무 처리불가
서울특별시 강남구 테헤란로 152, 15층 (역삼1동, 강남파이낸스센터빌딩)
02-2112-5400

(구주소) 서울특별시 강남구 역삼1동 737 강남파이낸스센터 15층

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 등의 서명_날인_0207.jpg
대표이사 등의 서명_날인_0207

【 본 문 】

요약정보

금번 상장은 기술성장기업 특례상장으로 공모가는
3,100원
을 제시하지만, 설립 이후 지속적인 손실이 발생하는 등 본 회사의 2019년 3분기말 기준 주당 자산가치는 458원으로 객관적인 수치가 아닐 수 있음을 반드시 유의하시기 바랍니다.

1. 핵심투자위험

구 분
내 용

사업위험

가.
전방시장
(초전도체
응용 분야
시장) 성장 둔화 위험

당사는 초전도선재를 제조하는 사업을 영위하고 있으며,
전방시장은
초전도체 응용 분야 시장으로
크게 Magnet Application, Electrical equipment, Electronics 3가지 분야로 나눠집니다.
BCC Research의 2017년 자료에 의하면, 3가지 분야 중

Magnet Application 분야가 대부분을 차지하고 있으나 그 성장률 자체는 정체되어 있는 상황입니다. 이에 반해

해당 자료에서는

Electrical Equipment 시장은 연평균 92.5%의 성장률을 보이며 2021년 약 $1,672M의 시장을 형성할 것으로
예상하였습니다
. 또한 초전도 선재의 경우, 초전도 응용분야 시장의 약 20%로 추정되며 그 중에서도 당사의 주요 제품인 고온 초전도 선재의 시장이 연평균 94%의 성장률로 2021
년
약

$805M의
시
장 규모를
형성할 것으로
예상하였습니다

. 그러나 상기 시장자료는 당사가 입수할 수 있는 가장 최신 시장자료였음에도 불구하고 발간된 시기는 2017년으로 현재의 시장 상황과 다소간의 차이가 존재할 수 있습니다. 당사가 전방시장 및 당사가 영위하고 있는 시장의 규모를 정확히 파악하기는 어려우나, 전방업체의 프로젝트 진행 동향 등을 감안할 때 시장의 성장 속도는 상기 시장 자료의 예상보다 지연되고 있다고 판단됩니다.

향후에도
산업의
환경이 불확실한 대외 변수 등에 의하여 예상과 다르게 진행되거나, 영업환경의 변화에 따라 시장규모가 축소되거나 시장성장률이 둔화될 수 있으며 이는 당사의 경영실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

나. 전방

업체의 개별 프로젝트
지연 위험

당사의 주요 매출 품목인 2세대 고온초전도 선재는 초전도 케이블에 사용되는 제품으로서 전방산업인 전력 케이블 산업과 밀접한 연관이 있습니다. 초전도 케이블을 활용 시, 송전 손실 없이 전기를 흘려 보낼 수 있기 때문에 한국전력을 비롯한 글로벌 선진국들은 초전도
케이블 기술 개발에 지속적으로 투자해왔습니다.
한국전력은
세계 최초 상용 초전도 케이블 사업인 흥덕~신갈 구간을 완료하였으며 당사는 이 프로젝트에서 케이블을 납품한 LS전선에 100km 이상의 초전도 선재를 납품한 바 있습니다.
초전도 케이블 프로젝트는 기간 산업인 한편 신사업에 속하고, 관련 회사가 많으며
여러 단계에 걸쳐 프로젝트가 진행되기 때문에 예상보다 프로젝트가 지연될 수 있습니다. 예를 들어 2015년 기준, 언론 보도 상 상기한 흥덕~신갈 구간 프로젝트는 2016년 설치 공사에 들어가 2017년 6월 완공될 것으로 예상되었으나 실제로는 사업이 지연되어 2019년 7월에 가동된 바 있습니다.

따라서 향후에도 관련 제품의 상용화가 지연되거나 경기 불황 등의 이유로 개별 프로젝트 진행이 지연될 경우, 프로젝트 진행단계에 맞추어 제품을 납품하게 되는 당사의 영업실적에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

다. 경쟁 심화 위험

당사는 국내 유일의 고온 초전도 선재 제조 업체입니다. 해외에는 SuperPower, Sumitomo Electirc, AMSC가 고온 초전도 선재 사업을 영위하고 있습니다. 초전도 선재 시장은 현재 상용화 전 단계로 각 경쟁사의 판매활동 및 시장점유율을 추정하기는 어려운 시장입니다. 다만 초전도 학회 등에서 응용분야 연구개발진의 연구성과 발표에 비춘 개략적인 추정치에
의하면, 2018년 기준 약 10%의 점유율을 차지한 것으로 추정됩니다. 초전도 선재 중에서도 당사가 영위하는 2세대 고온 초전도 선재 사업의 경우, 높은 진입장벽을 지니고 있어 신규 업체가 당사와 유사한 혹은 더 높은 효율을 내는 공정을 개발하는 데에는 오랜 시간과 기술력, 그리고 자금이 요구됩니다. 그럼에도 중국의 최신기술 투자 확대로 SSTC(상해초전도회사)가 국가 주요 사업을 수주하며 생산 설비를 확장하였으며, 독일의 Theva가 유럽지역 초전도 대형 프로젝트를 수주하는 등 신규 업체들이 진입하고 있습니다.
당사는 사업을 영위하고 있는 시장에서 기술력과 가격 경쟁력을 바탕으로 초기 시장을 선점하기 위해 노력하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 경쟁사의 유사제품 출시, 신규 경쟁업체의 진입 등으로 인해 경쟁이 심화될 경우, 당사의 매출과 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.

라. 거시 경제 침체 위험

당사가 영위하고 있는 고온 초전도 선재 사업은 전방산업인 전선사업 등의 영향을 받습니다. 전선사업은 국가 기간산업으로 전반적인 국내외 경기 변동과 경제성장 추세의 영향을 많이 받으므로 향후 경제 전망 및 정부의 경제정책에 유의할 필요가 있습니다. 한국은행이 2019년 11월 발표한 경제전망보고서에 따르면, 한국 경제의 민간소비는 소비심리 개선 등으로 내년 하반기 이후 점차 회복될 전망입니다. 국내 설비투자의 경우, 반도체ㆍ디스플레이 부문 투자가 개선되고, 글로벌 불확실성의 완화로 IT 부문을 중심으로 내년 중 증가 전환할 것으로 예상됩니다.
그럼에도 불구하고 글로벌 무역분쟁의 심화 등의 영향으로 국내외 경기 침체가 지속될 경우 당사의 전선산업의 부진으로 이어질 가능성이 있으며, 전방산업이 위축될 경우 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

마. 기술경쟁력 확보 위험

당사의 선재 제조기술은 특성 향상과 품질 개선을 통해 기존 구리 선재의 가격경쟁력과 비슷해질 수 있는 가장 유력한 공정입니다. 특히 당사는 RCE-DR 공정관련 원천특허를 확보하고 있어 지식재산권 방어에 매우 유리한 위치에 있으며 양산관련 기술의 기술 장벽이 높은 편입니다. 그럼에도 불구하고 항시 경쟁사의 기술력 추월 위험 및 당사의 RCE-DR 공정과 유사한 공정을 개발함으로써 발생할 수 있는 시장 진입 위험에 노출되어 있습니다.
따라서 검증된 기술을 확보하고 있다 하더라도 지속적인 연구개발을 통한 기술경쟁력 확보가 경쟁우위 유지의 필수 요소입니다. 또한 전방 산업이 요구하는 기술개발 대응 실패, 핵심 기술인력의 유출이 발생할 경우 당사의 경쟁력에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

바. 해외 시장 확대 관련 위험

해외 시장으로부터의 시험요구가 존재한 2009년 이후 당사는 단기간에 성능 및 생산 능력을 인정받아 2012년 러시아, 일본, 이태리, 독일로 제품의 수출을 시작 했으며, 품질 및 각 응용분야의 최적화된 제품 개발 및 안
정화 능력을 인정받아
지속적으로 해외 매출을 시현 중에 있습니다. 다만, 연도 별로 보면 편차가 존재하며, 특히, 2018년과 2019년의 경우 전기 대비 수출 금액이 감소한 바 있습니다. 한편,

현재 당사는 본사 직수출 형태를 유지하고 있으며, 해외 판매를 목적으로 별도의 합작
파트너를 가지고 있지는 않습니다. 현재 일부 해외 Agent (인도, 중국 등)통하여 영업활동을 하고 있으나, 향후 본격적인 수출확대를 위하여 해외 영업/마케팅 인력 및 Agent 확충 및 해외 판매법인 설립을 고려하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 국산 제품 우선 사용 정책이 심화되어 OEM 및 현지 법인 설립의 방법으로도 해외 판매가 제한될 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 한편으로는 상기한 해외 진출 과정에서 과도한 비용이 발생하거나 경쟁사의 매출 선점으로 인해 동사가 경쟁력을 잃게될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향이 존재함을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

사. 지적재산권 위험

당사는 증권신고서 제출일 현재 75건의 국내외 특허를 보유하고 있으며, 주로 고온초전도체, 세라믹 선재 등과 관련된 지적재산권으로서 해당 특허들을 기반으로 제품의 상용화를 이루어 왔습니다. 해당 지적재산권들을 효과적으로 관리하지 못하여 지적재산권의 침해, 소송 및 분쟁 등이 발생할 경우, 당사의 사업 영위에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

아. 인력 이탈 위험

당사는 증권신고서 제출일 현재 총 51명이 재직중이며, 전체 임직원 중 임원 7명, 경영지원 4명, 영업 2명, 생산 26명, 품질보증 1명, 연구 11명 등으로 구성되어 있어 충분한 수준의 제품 연구개발 역량과 생산 역량을 모두 확보하고 있습니다. 당사는 주식매수선택권 부여, 합리적 보상체계 마련 등을 통해 인력 이탈 방지를 위해 노력하고 있습니다.
다만, 이러한 노력에도 불구하고 향후 당사의 핵심인력이 이탈하는 경우 당사 사업 수행 및 연구개발 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
자. 연구개발비용 지출 대비 매출 발생 저조 위험
당사는 설립 이후 2세대 고온 초전도선재를 상용화하기 위해 지속적인 연구개발을 수행하였으며, 내부적으로 상용화 매출 단계에 진입하는 수준의 기술력을 보유하고 있는 것으로 평가하고 있으나 성능 및 공정 효율 증대, 고객 수요에 부합하는 제품의 개발 등에 대해서는 지속적인 연구개발이 필요합니다. 이에 최근 3년을 기준으로 매출액 대비
2017년 33.29%, 2018년 22.99%, 2019년 3분기 112.83% 수
준으로 상대적으로 높은 수준의 연구개발비용을 지출하고 있으며,
향후에도 지속적인 연구개발비용의 지출이 예상되는 바, 연구개발비용이 당사의 예상 대비 증가하거나 매출로 원활하게 이어지지 않는 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

회사위험

가.
매출
감소에 관한
위험

당사는 증권신고서 제출일 현재 2세대 고온 초전도 선재 및 초전도 자석 제공을 주된 사업으로 영위하고 있습니다. 당사의 매출액은 2017년 대폭 성장하였으나 2018년 전년 대비 소폭 감소한 데 이어 2019년 3분기에는 연환산 기준으로도 큰 폭의 감소가 있었습니다.

2019년의 매출 하락 사유를 분석하면, 초전도 케이블의 경우
차기 프로젝트는 한국전력이 주도하는 프로젝트로, 케이블 제조사인 LS전선을 거쳐 당사로 발주가 나오는 시기를 정확히 예측하는 것이 어려웠습니다.

국내 한류기의 경우에는 일부 물량에 대해 수주가 발생하였으나 실제 매출은 2020년으로 분산되어 이루어졌고,
러시아 한류기의 경우
일부 물량이 수주되어 프로젝트의 진행이 개시된 점을 확인할 수 있었
으나 기존 예상 시기보다는 지연된 것으로 파악하고 있습니다. 이 외에도 MetOx나 한국전기연구원 등의 경우에는 목표 대비 초과 달성하였으나 CFS나 슈퍼제닉스 향 매출은 예상보다 지연되는 등, 당사의 매출은
수주 산업이자 연구개발 후 상용화가 진행되는 특성상 향후에도 당사의 예상과 실제 매출이 일치하지 않을 가능성이 존재합니다.
한편 당사의 증권신고서 제출일 현재 수주잔고는 약 5.6억원입니다. 당사 매출은 고객사의 발주 후 단시간 내에 이루어지고, 같은 프로젝트에 대해서도 분할되어 수주가 발생하기 때문에 특정시점의 수주잔고와 연간 매출액은 상관관계가 낮습니다.

그럼에도 불구하고 낮은 수주잔고는 현재 시점 기준 확정된 매출액이 낮은 것을 의미함에 따라, 여러 불확실성에 의해 향후 수주가 지속되지 않을 경우 당사 매출 및 재무 안정성에 불리한 영향이 존재함을 유의하시기 바랍니다.
또한
기술의 한계 등의 이유로 초전도체 시장의 성장이 지연되거나 성장세가 예상보다 낮을 수 있으며, 향후 경기 불황 등 대내외적인 이유로 당사의 실적이 사업계획에 미치지 못할 수 있습니다. 한편 이러한 대내외적 이유로 인해 당사의 실적이 매해 큰 폭으로 변동할 가능성을 내재하고 있고 이러한 변동이 당사의 재무적 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

나. 매출채권 회수 지연 위험
당사의 매출채권의 대부분이 3개월 내 회수되는 점, 부도금액 및 장기 미회수채권이 없는 점 등을 미루어 보아 향후 매출채권 부실화 위험은 높지 않은 것으로 판단됩니다.
하지만 향후 회사의 매출 규모가 증가하고 매출처가 증가함에 따라 매출채권의 회수가 지연됨으로써 부실화 위험이 증가할 수 있습니다. 이러한 경우, 당사의 재무상태 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

다. 환율 변동 위험
당사는 2세대 고온초전도 선재 수출 등으로 외화 거래가 발생하고 있습니다. 당사는 현재 미국, 중국, 러시아 등에 수출하고 있으며, 향후 해외 사업 확장으로 수출 실적이 보다 확대될 것으로 예상됩니다.
향후 수출금액의 증가가 발생할 경우 외환위험 노출자산이 증가할 수 있으며, 효율적인 외환 관리에 실패할 경우 당사의 재무상태 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

라.
매출의 개별 프로젝트 집중에 따른 위험

증권신고서 제출일 현재 당사의 매출처는 2019년 3분기 기준 상위 2개 거래처의 매출액 합계가 약 58.57%를 차지
합니다.
또한 당사는 2018년 기준 22개 매출처를 확보하였으나 상기한 주요 매출처 2개사의 비중이 74.54%입니다.
비록 최근 3개 사업연도 간에 매출비중 최상위 업체가 매해 상이하였음에도, 이와 같이 각 사업연도의 매출이 특정 거래처에 집중되어 있는 것은 당사의 과거 매출이 개별 초전도 프로젝트에 의존하였기 때문으로 판단됩니다.
당사는 초전도자석 등 다양한 응용처 및 매출처를 지속적으로 물색하여 다변화하고 있으며 이러한 일환으로 해외진출 또한 추진하고 있으나,
향후에도 과거와 같이 매출의 대부분이 특정 프젝트에 집중될 경우 해당 프로젝트
종료 후
실적이 크게 영향받을 수 있음을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

마. 기타 특수관계자와의 거래에 따른 위험

2017년 기준 당사의 매출 36.88%를 차지하는 매출 거래는 기타 특수관계자 매출 거래에 해당되며 이러한 특수관계자 거래의 투명성과 정당성을 높이기 위해 거래내역을 감사보고서에 기재하고 이해관계자 거래 관련 규정 제정 및 사외이사 선임 등 내부통제 시스템을 구축하였습니다. 다만 특수관계자와의 경상적 거래는 이해상충문제의 발생 가능성을 내포하고 있으며 매출 거래에 있어 공정하지 않은 거래가 발생할 수도 있습니다. 또한 특수관계자들에 대한 매출채권에 대한 회수가 타 거래처 대비 지연 될 가능성도 있을 수 있으며 이럴 경우 당사의 사업성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

바. 수익성 악화 위험

당사는 2세대 고온초전도선재 제조를 주요 사업으로 영위하고 있으며, 꾸준한 연구개발을 통한 제조 및 양산 노하우 확보와 적극적인 영업활동을 전개함으로써 세계 최초 상용 초전도 케이블 사업에 납품하는 등 시장을 확대해가고 있습니다.

다만 수주산업의 특성상 수주 현황에 따라 연도별, 분기별 매출의 변동이 클 수
있으며, 현재까지 매출 규모가 크지 않은 수준으로 수익성 지표 역시 연도 별로 큰 편차를 보일 수 있습니다. 실제 당사의 매출총이익율은 2016년 59.30%, 2017년 38.21%, 2018년 24.59%, 2019년 3분기 -48.10% 등 연도별 변동성이 큰 양상을 나타내고 있습니다. 특히 2019년의 경우 매출 규모가 작은 한편 원가율이 높은 제품의 매출 비중이 상대적으로 높았으며, 생산량과 관계없이 발생하는 고정비가 매출원가에 배부되는 등의 복합적인 사유로 부(-)의 매출총이익율을 시현한 바 있습니다. 당사 내부적으로는 향후 매출 증대를 통해 수익성 역시 기대할 수 있을 것으로 기대하고 있으나, 당사의 기대와 같이 매출이 증대되지 않거나 비용 지출이 증가하는 경우 수익성 개선이 지연될 수 있음에 투자자 분들께서는 유의하시기 바랍니다.
한편 시장 확대를 위해서는 전반적인 초전도선재의 시장가격 하락이 필수적이며, 이에 따라 당사도 일부 공정에서 현재 12mm인 선재의 너비를 120mm로 늘리는 광폭화를 진행하고 있으며 이번 상장을 통해서 조달한 자금으로 모든 공정을 광폭화하여 원가를 절감할 계획입니다.
다만 향후 시장 상황 변동에 따라 당사의 원가 절감 폭보다 시장가격의 하락이 더욱 가파르거나 시장가격이 충분히 낮아지지 않아 시장 성장세가 정체되는 등 당사가 예상치 못한 방향으로 변동될 경우 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다.

사. 경영안정성 및 최대주주 변경 위험

증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인 지분율은 13.42% 이며, 금번 공모 후 추가로 희석될 것으로 예상됩니다. 또한 당사의 최대주주는 설립자인 문승현 대표이사 이후 유상증자를 통해 2회 변경된 바 있습니다. 이에 당사는 상장 후 경영안정성 제고를 위하여 최대주주 및 특수관계인 지분(13.42%), 대표이사를 제외한 임원 3인 및 개인 1인 지분(2.79%)에 대한 의결권은 상장일로부터 3년, 일반법인을 포함한 기관투자자 보유주식 3분의 1에 해당하는 지분(24.44%)에 대한 의결권은 상장일로부터 2년 간 문승현 대표이사에게 위임하는 공동목적보유확약을 체결하였습니다. 또한 최대주주 등 2인, 대표이사 포함 임원 4인, 개인주주 1인 총 7인에 대해 3년 간, 일반법인을 포함한 기관투자자 지분 3분의 1에 해당하는 지분에 대해 2년 간 자발적 의무보유 확약 및 보호예수를 진행하였습니다. 그러나 보호예수 기간 종료 후 상기 주주가 주식을 매각할 경우 당사의 경영안정성이 저하될 위험이 존재합니다.

아

. 관리종목 지정 및 상장폐지 위험

당사는 증권신고서 제출일 현재 가시적인 재무성과를 나타내지 못하고 있습니다. 당사는 2세대 고온 초전도 선재 제품을 국내외 업체들을 대상으로 영업활동을 전개해나가며 수익성을 제고해 나갈 계획입니다. 다만 당사의 사업계획에 차질이 생길 경우 당사의 흑자전환 시점이 늦춰질수 있습니다.
당사는 『코스닥시장 상장규정』제7조 제2항에 의하여 상장되는 기술성장기업으로 동 규정 제28조(관리종목) 제1항 제2호 및 제3호, 제38조(상장의 폐지) 제1항 제4호 및 제4의2호에 따라 관리종목 지정과 상장폐지 요건 중 매출액 요건 및 법인세비용차감전계속사업손실 요건은 일정기간 적용을 유예합니다.

상장 후 해당 유예기간 이후에도 해외 및 신규시장 진출 지연으로 가시적인 재무성과를 나타내지 못할 경우 관리종목으로 지정되거나 상장폐지될 수 있으니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 또한, 유예가 적용된 요건 이외에 상장폐지 관련 기타 요건에 해당하는 경우 당사는 상장 폐지가 될 수 있으며, 유예기간 이후매출액 또는 법인세비용차감전계속사업손실 요건으로 인하여 상장폐지가 될 수 있는 바 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
당사는 지속적인 영업손실로 인하여 2019년 3분기 기준 자본금이 자본총계를 초과하는 부분 자본잠식 상태이며, 자본잠식률은 8.31%입니다. 영업손실이 지속될경우 결손금의 증가, 결손금증가에 따른 자기자본이 감소할 가능성이 존재하며 자본잠식률 증가에 따라 코스닥시장 상장규정에 의거 관리종목으로 지정될 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

자. 재고자산 증가에 따른 재무상태 악화 위험
당사의 재고자산 가액은 2017년 6억원, 2018년 18억원 수준으로 급증하였으며, 2019년 3분기에는 약 29억원까지 상승하였습니다. 이에 당사의 재고자산 회전율은 2017년 7.14회, 2018년 3.89회, 2019년 3분기 0.49회로 지속적으로 감소하였으며 이는 2018년 기준 업종평균 재고자산회전율인 6.41회를 하회하는 수치입니다. 2019년 3분기 재고자산의 증가는 제품의 원활한 납기를 위한 일정수준의 선생산에 따른 결과로 당사 내부적으로 2019년 재고는 2020년 상반기 내에 소진될 것으로 예상하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 당사의 예상과는 달리 재고자산 증가분을 상회하는 매출액 증가가 발생하지 않는다면 추후에도 당사 재고자산회전율이 업종 평균을 하회하는 추세가 지속될 수 있으며, 당사가 보유하고 있는 재고자산이 계획대로 매출되지 않는 경우 당사에 손익 및 재무안정성에 부정적인 영향이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 동 사항을 신중히 판단하여 투자 의사결정을 하시기 바랍니다.

차. 기술성장특례 적용 기업에 따른 기술 평가 등급 관련 위험
당사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장특례를 적용 받아 상장예비심사 승인을 득하였습니다. 당사는 상장예비심사청구 전 전문평가기관으로부터 당사의 고온 초전도 선재 제조 기술에 대한 평가를 받은 바 있으며, 동 평가등급은 각각 A등급(한국전자통신연구원), BBB등급(NICE평가정보)입니다.
향후 해당 기술을 활용하여 매출 및 수익이 성장할 것으로 전망하고 있지만, 동 증권신고서의 투자위험요소에 기술한 요인들로 인해 수익성과 성장성이 악화될 수 있으며, 평가기관의 평가등급이 동 증권에 대한 투자판단을 돕기 위한 용도가 아님을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

카. 재무제표 재작성 등 내부회계관리제도의 취약점 관련 위험

당사는 회계처리 오류에 대한 수정 반영과 관련하여 2017년 12월 31일, 2016년 12월 31일 및 2016년 1월 1일 현재의 재무상태표와 2017년 12월 31일과 2016년 12월 31일로 종료되는 양 보고 기간의 손익계산서, 포괄손익계산서, 자본변동표 및 현금흐름의 내용을 소급하여 재작성 하였으며, 재무제표 수정에 따라 감사보고서가 재발행된 바 있습니다. 해당 내용은 개발비, 전환상환우선주, 이연법인세, 주식선택권 등에 관한 내용입니다. 이러한 오류를 방지하기 위해 당사는 내부회계관리제도 운영 대상 법인은 아니지만 내부회계관리규정을 제정하여 내부회계관리제도를 구축하였으며, 내부회계관리시스템에 따라 자체평가를 실시하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 당사가 파악하지 못한 내부회계관리시스템의 취약점 등에 의해 향후에도 재무제표 작성 오류가 발생하여 정보이용자에게 혼란을 초래할 수 있는 위험을 완전히 배제할 수 없음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

타. 개발비 회계처리의 변동성 관련 위험
당사의 무형자산은 2019년 3분기 말 기준 산업재산권과 소프트웨어로 구성되어 있으며, 그 금액은 3.39억원입니다. 그러나 2017년 회계연도에 대한 재무제표 재작성 이전까지 당사는 자산화 요건을 충족한다고 판단했던 개발비에 대해 자산으로 회계 처리한 바 있으며, 이와 관련해 2016년 101.17억원, 2017년 39.37억원의 무형자산손상차손이 발생한 바 있습니다. 상기 무형자산손상차손은 앞서 기재한 바와 같이 과거 자산으로 인식한 개발비가 해당 연도를 기준으로 자산화 요건을 충족하지 못하는 것으로 판단하여 손상으로 인식한 금액이며, 당사의 과거 매출 및 손익 규모 대비 중요한 금액으로 해당 연도 당사 수익성에 영향을 미친 점은 투자자분들께서 참고하시기 바랍니다. 또한 2017년부터 2019년 3분기까지 자산화한 개발비는 존재하지 않으나, 과거 사례처럼 추후 당사가 특정 프로젝트에서 발생한 개발비를 합리적인 기준에 따라 자산화하고, 이후 손상이나 상각 등의 사유로 일시적인 비용이 인식될 수 있으며, 이 경우 그 금액에 따라 수익성을 저해할 수 있는 점에 대해 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

파. 재무안정성 관련 위험

당사는 설립 이후 지속적으로 당기순손실을 기록하는 한편 운영자금 및 연구개발자금을 조달하고자 다수의 상환전환우선주를 발행하는 등 재무구조의 변동이 다수 발생하였습니다. 당사가 발행한 상환전환우선주는 현재 전량 보통주로 전환되었으나, 전환 이전에는 부채로 분류되는 상환전환우선주에 의해 재무구조에 불리한 영향이 존재했습니다.
한편, 지속적인 영업 손실로 영업활동 현금흐름은 부의 현금흐름을 보이고 있는 점 및 손실이 지속되고 있는 상태로 향후 계획대로 수익성이 시현되지 않고 지속적으로 부(-)의 영업 현금흐름이 나타나는 경우 재무구조가 현재 대비 악화되거나 자금적으로 어려움을 겪을 수 있는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

기타 투자위험

가. 청약 불가능 위험

2009년 2월 4일 부로 시행된 『자본시장법』에 의거, 일반투자자들은 투자설명서를 미리 교부 받아야 청약이 가능합니다.

나. 공모가액 산출 관련 위험

당사는 공모가 산정은 PER을 이용한 비교가치 평가법을 사용하였습니다. 이러한 비교기업의 PER을 이용한 공모가 산정방식으로 계산된 공모희망가액 범위는 당사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아니며, PER 방식을 통한 공모가 산정 방식이 절대적인 평가법이 아님을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
특히 2019년 3분기 말 기준 당사의 주당 순자산가치는 458원으로, 희망공모가액으로 제시한 2,700원~3,100원과는 현저한 차이가 존재합니다.
또한, 당사는 코스닥시장 상장규정 제2조 제31항에 의한 기술성장기업으로, 신규상장 심사요건 중 경영실적 및 이익규모 등 요건을 면제받았습니다. 또한 공모가액 산출 시 최근 사업연도 또는 분ㆍ반기 경영실적을 적용하는 일반적인 신규상장기업과는 달리 당사의 2022년 추정 당기순이익을 연 20%의 할인율로 할인한 2019년 말 현가를 적용하였습니다. 2022년 추정 당기순이익은 당사가 자체적으로 추정한 실적이므로 향후 이를 달성하지 못할 가능성이 있
습니다.
연 할인율 20%
동사의 조달비용을 포함한 재무위험, 기술성장특례기업의 적용 사례 등을 종합적으로 고려하여 결정하였으나, 이 과정에서도 필연적으로 주관적인 판단 요소가 반영되어 있으며,

불확실성을 완벽하게 반영하는 것은 아님에 유의하시기 바랍니다.

다. 공모주식수 변경 위험

『증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정』제2-3조(효력발생시기의 특례 등) 제2항 제1호에 따라 수요예측 실시 후, 증권신고서 효력 발생일에 영향을 미치지 아니하고 신고서 제출일 현재 증권신고서에 기재된 모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자시 유의하여 주시기 바랍니다.

라. 상장 후 매도가능물량으로 인한 위험

상장 후 공모주식을 포함하여 당사 발행주식총수의 57.73%에 해당하는 11,755,799주에 대하여 계속보유의무가 없으며, 매도가능물량으로 인하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자에 유의하시기 바랍니다.

마. 주식매수선택권 행사에 따른 주가 희석화 위험

증권신고서 제출일 현재 당사가 임직원에게 부여한 미행사 주식매수선택권은 총 1,739,260주로 공모 후 주식수 20,365,160주 기준 8.54%에 해당하며 이 중 상장 후 1년 이내에 행사 가능한 주식매수선택권은 1,298,260주(공모 후 주식수 기준 6.37%)에 해당 됩니다. 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 보통주로 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용할 수 있습니다.

바. 청약자 유형군별 배정비율 변경 위험

기관투자자에게 배정할 주식은 수요예측을 통해 배정하며, 동 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 청약자 유형군별 배정비율이 변경될 수 있습니다.

사. 유사회사 선정의 부적합성 가능성

당사는 금번 공모 시 사업의 유사성, 재무적 기준 등을 고려하여 유사기업을 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 그러나 비교 참고회사 선정기준의 임의성 및 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인해 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

아. 코스닥시장 상장요건 미충족 위험

금번 공모는 코스닥시장 상장규정에서 규정하고 있는 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』에 따라 공모의 방법으로 실시됩니다. 금번 공모 후 당사가 신규상장신청일까지 필요한 요건을 모두 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어 매매를 개시하게 됩니다. 그러나, 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 코스닥시장에서 거래할 수 없어, 당사의 주식을 취득하는 투자자는 주식의 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있습니다.

자. 상장 후 주가의 공모가액 하회 위험

코스닥시장 상장 후 주식시장 상황 등에 따라 주가는 최초 공모가액을 하회할 수도 있으며, 이 경우 공모가에 금번 공모주식을 취득한 투자자는 투자원금 손실을 입을 수 있습니다.

차. 증권신고서 정정 위험

본 증권신고서(투자설명서)의 효력발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서(투자설명서)의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 본 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 본 증권신고서(투자설명서)의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있습니다. 또한, 본 증권신고서(투자설명서)상의 발행 일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다.

카. 환매청구권 미존재 위험

금번 공모에서는 증권 인수업무 등에 관한 규정의 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(환매청구권)가 부여되지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다.

타. 주가의 일일 가격제한폭 변경

2015년 6월 15일부터 코스닥시장과 유가증권시장 주식의 일일 가격제한폭이 기존의 ±15%에서 ±30%로 확대되었으므로, 투자 시 유의하시기 바랍니다.

파. 미래예측진술의 포함
본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서, 이하 "증권신고서")는 향후 사업 전망에 대한 증권신고서 작성기준일 현재 시점의 예측을 포함하고 있습니다. 이와 같은 전망은 시장의 추세 및 당사 영업환경 등에 따라 변동될 수 있으며, 기타 불확실한 요인들을 고려하지 않은 수치입니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

하. 증권신고서 상 재무정보 제한 위험
본 증권신고서 상의 재무에 관한 사항 및 감사인의 감사의견 등에 관한 사항은 2019년도 3분기 재무제표 작성 기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으니 투자에 유의하시기 바랍니다. 다만 본 증권신고서에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 증권신고서 제출일 사이에 발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름표 또는 손익사항 등 당사의 재무현황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

기명식보통주
3,500,000
500
3,100
10,850,000,000
일반공모

인수인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
기명식보통주
3,500,000
10,850,000,000

502,897,500

총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2020.02.10 ~ 2020.02.11
2020.02.13
2020.02.10
2020.02.13
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

연구개발비
1,315,000,000

시설투자비
6,000,000,000

운영자금
3,215,000,000

발행제비용
645,500,000

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【기 타】
-

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

기명식 보통주
3,500,000
500
3,100
10,850,000,000
일반공모

인수인
증권의 종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
기명식 보통주
3,500,000
10,850,000,000
502,897,500
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일

2020.02.10~11
2020.02.13
2020.02.10

주1)
모집(매출) 예정가액(이하 '공모희망가액'이라 한다)과 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 의견) - 4. 공모가격에 대한 의견』부분을 참조하시기 바랍니다.

주2)

단위당 모집(매출)가액, 모집(매출)총액, 인수금액, 인수대가는 ㈜서남의
1주당 확정공모가액인 3,100원 기준입니다.

주3)

모집(매출)가액의 확정(이하 '확정공모가액'이라 한다)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜서남이 협의한 후
1주당 확정공모가액을 3,100원으로 결정하였습니다.

주4)
기관투자자, 일반투자자 청약일 : 2020년 02월 10일 ~ 02월 11일 (2일간)※ 기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 2020년 02월 10일부터 02월 11일까지 이틀간 실시됨에 유의하시기 바라며 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다. 금번 공모의 경우 일반청약자의 이중청약이 불가하오니, 유의하시기 바랍니다.

주5)
본 주식은 코스닥시장 상장을 목적으로 모집(매출)하는 것으로 상장예비심사청구서를 제출(2019년 10월 30일)하여 한국거래소로부터 상장예비심사 승인(2019년 12월 12일)을 받았습니다. 그 결과 금번 공모완료 후, 신규상장신청 전 주식의 분산요건(코스닥시장 상장규정 제6조 제1항 제3호)을 충족하게 되면 상장을 승인하겠다는 통지를 받았으나, 일부 요건이라도 충족하지 못하게 되면 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

주6)

금번 공모 시 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항 제2호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집, 매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비고

한국투자증권㈜
기명식보통주
105,000주
325,500,000원
코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무인수분

상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사청구일부터 신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 계속보유하여야 합니다. 또한, 상장주선인의 의무 취득분은 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항에 의거 모집 및 매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 상기 취득금액은 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜서남이
협의하여 결정한 확정공모가액 3,100원 기준입니다. 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다

주7)

총 인수대가는 발행금액(상장주선인 의무인수분 포함)의 4.5%에 해당하는 금액이며, 상기 인수대가는 발행회사와 인수인이 협의하여
결정한 확정공모가액 3,100원 기준입니다.

주8)
금번 공모에서는 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권)에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 합니다)를 부여하지 않습니다.

2. 공모방법

금번 (주)서남의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 3,500,000주(공모주식수의 100%)의 일반공모 방식에 의합니다.
가. 공모주식의 배정내역

【공모방법 : 일반공모】

공 모 대 상

주 수(비 율)

비 고

일 반 공 모

3,500,000주(100.0%)

고위험고수익투자신탁 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합 계

3,500,000주(100.0%)

-

주1)
『증권 인수업무 등에 관한 규정』제9조제1항제4호에 의거 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10% 이상을 배정하며, 코넥스 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5% 이상을 배정합니다.

주2)
『증권 인수업무 등에 관한 규정』제9조제1항제5호에 의거 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.

【일반공모주식 배정내역】

공 모 대 상

배정주식수(비율)

비고

일반청약자

700,000주 (20.0%)

-

기관투자자

2,800,000주 (80.0%)

고위험고수익투자신탁 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합계

3,500,000주 (100.0%)

-

나. 모집의 방법 등
(1) 모집의 방법

【모집방법 : 일반공모】

모 집 대 상

주 수(비 율)

비 고

일 반 공 모

3,500,000주 (100.0%)

고위험고수익투자신탁 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합 계

3,500,000주 (100.0%)

-

【모집 세부내역】

모 집 대 상

배정주식수(비율)(주2)

주당 모집가액(주3)

모집총액 (주4)

비고

일반투자자

700,000주(20.0%)

3,100원

2,170,000,000원
-

기관투자자

2,800,000주(80.0%)

8,680,000,000원

주1)

합계

3,500,000주(100.0%)

10,850,000,000원

-

주1)

기관투자자 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제8호에 의한 다음 각 목에 해당하는 자를 말합니다.가.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」시행령 제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지,제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자나.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제182조에 따라 금융위원회에 등록 되거나 제249조의6에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다. 국민연금법에 의하여 설립된 국민연금관리공단라.「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부마.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제6항의 금융투자업자(이하 "투자일임회사" 라 한다.)

바. 상기 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자

사.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제7항의 금융투자업자 중 아목 이외의 자(이 규정 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁으로 수요예측에 참여하는 경우에 한한다)

아. 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※ 금번 공모와 관련하여 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조 제1항 제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측참여는 허용되지 않습니다.(1) 고위험고수익투자신탁이란 「조세특례제한법」제91조의15 제1항 및「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각항의 요건을 모두 갖춘 것을 말합니다.① 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.② 국내 자산에만 투자할 것다만,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 의거 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만일 경우에는 수요예측 참여일직전 영업일에 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.(2) 코넥스 고위험고수익투자신탁이란 최초 설정일·설립일로부터 매 3개월마다 코넥스 상장주식의 평균보유비율(코넥스 상장주식의 평가액이 고위험고수익투자신탁의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율을 말한다)이 100분의 2 이상인 고위험고수익투자신탁을 말합니다. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 수요예측 참여일 직전 영업일의 코넥스 상장주식의 보유비율이 자산총액의 100분의 2 이상이어야 하며, 해당 투자신탁 등의 만기일까지의 잔존기간이 3개월 미만인 경우에는 본문의 평균보유비율을 적용하지 아니합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 (코넥스)고위험고수익투자신탁으로참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조18호 및 19호에 따른 (코넥스)고위험고수익투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(3) "벤처기업투자신탁"이란 조세특례제한법 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁으로서(대통령령 제28636호 조세특례제한법 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다)다음 각 호의 요건을 갖춘 신탁을 말합니다.① 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(같은 법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것

② 통장에 의하여 거래되는 것일 것

③ 투자신탁의 설정일부터 6개월 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 한다.

가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

1)「벤처기업육성에 관한 특별조치법」제2조제2항에 따른 투자

2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자

나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 제10조제1항에 따른 중견기업에 가목1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

④ 제3항의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 항 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니한다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(4) 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 항의 요건을 모두 충족하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁의 경우에는 제1항 및 제4항을 적용하지 않습니다.

①「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제8호에 따른 기관투자자일 것

②「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2제5항제1호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상일 것

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 투자일임회사로 참여하는 경우 위 요건에 해당하는 투자일임회사임을 확약하는 확약서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(5) 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.

주2)

배정주식수(비율)의 변경① 청약자 유형군에 따른 배정비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과, 우리사주조합과 기관투자자의 청약 결과에 따라 청약일 및 청약일 전에 변경될 수 있습니다.② 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 초과청약이 있는 다른 청약자 유형군에 합산하여 배정할 수 있습니다. (『제1부 모집또는 매출에 관한 사항 -Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약결과 배정에 관한 사항』에 관한 사항 부분 참조)③ 잔여주식이 있는 경우에는 대표주관회사가 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.④「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 의거 기관투자자 중 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10% 이상을 배정하며, 코넥스 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5% 이상을 배정합니다.⑤「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 의거 기관투자자 중 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.

주3)

주당모집가액 : 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 ㈜서남이
협의하여 주당 3,100원으로 결정하였습니다.

주4)

모집총액은 대표주관회사와 발행회사가
협의하여 결정한 확정희망가액 3,100원을 근거로 하여 계산한 금액입니다.

주5)

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 2항 제1호에 따라 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경될 수 있습니다.

다. 매출의 방법 등

금번 ㈜서남의 코스닥시장 상장을 위한 공모는 100% 신주모집으로 진행되므로 매출은 해당사항이 없습니다.

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항

【상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역】

구분

취득 주수

주당 취득가액

취득총액

비고

한국투자증권㈜

105,000주

3,100원

325,500,000원

-

주1)

주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 3,100원 기준입니다.

주2)

상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주로 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 모집·매출하는 물량의 청약이 미달될 경우, 주당 취득가액이 변경될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다. 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에관한 사항』- 『Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항』의 『5. 인수 등에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정 절차
금번 ㈜서남의 코스닥시장 상장 공모를 위한 공모가격은『증권 인수업무 등에 관한 규정』제5조(주식의 공모가격 결정 등)에서 정하는 수요예측에 의한 방법에 따라 결정됩니다. 한편, 수요예측을 통한 개략적인 공모가격 결정 절차는 다음과 같습니다.

◈ 수요예측을 통한 공모가격 결정 절차

① 수요예측 안내

② IR 실시

③ 수요예측 접수

수요예측 안내 공고

기관투자자 IR 실시

기관투자자 수요예측 접수

④ 공모가격 결정

⑤ 물량 배정

⑥ 배정물량 통보

수요예측 결과 및 증시 상황 등 감안, 대표주관회사와발행회사가 최종 협의하여공모가격 결정

확정공모가격 이상의가격을 제시한 기관투자자대상으로 질적인 측면을고려하여 물량 배정

기관투자자 배정물량을대표주관회사 홈페이지통하여 개별 통보

나. 공모가격 산정 개요
대표주관회사인 한국투자증권㈜는
확정공모가액을
다음과 같이 제시하였습니다.

구 분

내 용

주당 희망공모가액

3,100원

확정공모가액 결정방법

수요예측 결과와 시장상황을 고려하여 발행회사와대표주관회사가 협의하여
3,100원으로 결정하였습니다.

상기 도표에서 제시한 희망공모액의 범위는 ㈜서남의 절대적 평가 가치가 아니며, 향후 국내ㆍ외 시장상황, 산업위험 및 재무 위험의 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측 정보는 변동될 수 있습니다.
금번
㈜서남의
코스닥시장 상장 공모를 위한 확정 공모가액은 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 3,100원으로 결정하였습니다.
공모희망가액 산정과 관련한 구체적인 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견』을 참고하시기 바랍니다.

다. 수요예측에 관한 사항
(1) 수요예측 공고 및 수요예측 일시

구 분

내 용

비 고

공고 일시

2020년 02월 04일(화)

인터넷 공고 주1)

기업 IR

2020년 02월 04일(화)

주2)

수요예측 일시

2020년 02월 04일(화) ~ 02월 05일(수)

-

문의처

- ㈜서남 (☎ 031-655-4336)

- 한국투자증권㈜ (☎ 02-3276-5508)

-

주1)

수요예측 안내공고는 2020년 02월 04일 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지(http://www.truefriend.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주2)

본 공모와 관련한 기업 IR은 2020년 02월 04일에 진행될 예정이며, 시간 및 장소는 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 홈페이지(http://www.truefriend.com)에 공지할 예정입니다.

주3)

상기 일정은 추후 공모 및 상장 일정에 따라서 변동될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

(2) 수요예측 참가자격(가) 기관투자자"기관투자자"란『증권 인수업무 등에 관한 규정』제2조 제8호의 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자를 말합니다.

가.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자

나. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다. 국민연금법에 의하여 설립된 국민연금공단

라.「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부

마.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제6항의 금융투자업자(이하 "투자일임회사"라 한다)

바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자

사.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제7항의 금융투자업자 중 아목이외의 자(이 규정 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁으로 수요예측에 참여하는 경우에 한한다)

아. 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※ 고위험고수익투자신탁이란 「조세특례제한법」제91조의15 제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각항의 요건을 모두 갖춘 것을 말합니다.① 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁 등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.② 국내 자산에만 투자할 것다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 의거 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 한다.

【 고위험고수익투자신탁 】

『조세특례제한법』제91조의15(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권 또는 대통령령으로 정하는 주권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)에 2016년 12월 31일까지 가입하는 경우 1명당 투자금액 3천만원(모든 금융회사에 투자한투자신탁 등의 합계액을 말한다) 이하인 투자신탁 등에서 받는 이자소득 또는 배당소득에 대해서는 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.『조세특례제한법 시행령』제93조(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자(이하 이 조에서 "신용평가업자"라 한다) 2명 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급이 BBB+ 이하(「전자단기사채등의 발행 및 유통에 관한 법률」제2조제1호에 따른 전자단기사채의 경우 A3+ 이하)인 사채권(이하 이 조에서 "비우량채권"이라 한다)을 말한다.② 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 주권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조제2항에 따른 코넥스시장에 상장된 주권(이하 이 조에서 "코넥스 상장주식"이라 한다)을 말한다.③ 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.1. 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로한다.2. 국내 자산에만 투자할 것

※ "코넥스 고위험고수익투자신탁"이란 설정일·설립일부터 매 3개월마다 코넥스 상장주식의 평균보유비율(코넥스 상장주식의 평가액이 고위험고수익투자신탁의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율을 말한다)이 100분의 2 이상인 고위험고수익투자신탁을 말합니다. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 수요예측 참여일 직전 영업일의 코넥스 상장주식의 보유비율이 자산총액의100분의 2 이상이어야 하며, 해당 투자신탁 등의 만기일까지의 잔존기간이 3개월 미만인 경우에는 본문의 평균보유비율을 적용하지 아니합니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 (코넥스)고위험고수익투자신탁으로 참여하는 경우 상기 사목에 따른 (코넥스)고위험고수익투자신탁임을 확약하는 확약서를 징구하며, 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 벤처기업투자신탁이란 조세특례제한법 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁(대통령령 제28636호 조세특례제한법 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 벤처기업투자신탁 자산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.

【 벤처기업투자신탁 】

『조세특례제한법』제16조(중소기업창업투자조합 출자 등에 대한 소득공제)① 거주자가 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 출자 또는 투자를 하는 경우에는 2020년 12월 31일까지 출자 또는 투자한 금액의 100분의 10(제3호·제4호 또는 제6호에 해당하는 출자 또는 투자의 경우에는 출자 또는 투자한 금액 중 3천만원 이하분은 100분의 100, 3천만원 초과분부터 5천만원 이하분까지는 100분의 70, 5천만원 초과분은 100분의 30)에 상당하는 금액(해당 과세연도의 종합소득금액의 100분의 50을 한도로 한다)을 그 출자일 또는 투자일이 속하는 과세연도(제3항의 경우에는 제1항제3호·제4호 또는 제6호에 따른 기업에 해당하게 된 날이 속하는 과세연도를 말한다)부터 출자 또는 투자 후 2년이 되는 날이 속하는 과세연도까지 거주자가 선택하는 1과세연도의 종합소득금액에서 공제한다. 다만, 타인의 출자지분이나 투자지분 또는 수익증권을 양수하는 방법으로 출자하거나 투자하는 경우에는 그러하지 아니하다. <개정 2010.1.1., 2010.12.27., 2011.12.31., 2013.1.1., 2014.1.1., 2014.12.23., 2015.1.28., 2016.12.20., 2017.12.19.>

1. 중소기업창업투자조합, 한국벤처투자조합, 신기술사업투자조합 또는 소재·부품전문투자조합에 출자하는 경우

2. 대통령령으로 정하는 벤처기업투자신탁(이하 이 조에서 "벤처기업투자신탁"이라 한다)의수익증권에 투자하는 경우

『조세특례제한법 시행령』제14조(중소기업창업투자조합 등에의 출자 등에 대한 소득공제)①법 제16조제1항제2호에서 "대통령령으로 정하는 벤처기업투자신탁"이란 다음 각호의 요건을 갖춘 신탁(이하 이 조에서 "벤처기업투자신탁"이라 한다)을 말한다. <개정 2003.12.30., 2005.2.19., 2009.2.4., 2010.2.18., 2012.2.2., 2018.2.13.>

1. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(같은 법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것

2. 통장에 의하여 거래되는 것일 것

3. 투자신탁의 설정일부터 6개월 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 한다.

가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

1) 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」 제2조제2항에 따른 투자

2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자

나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 제10조제1항에 따른 중견기업에 가목1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

4. 제3호의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 호 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니한다.

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.
※ 기관투자자 중 마목 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조 제6항의 금융투자업자는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 조건을 모두 충족하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다. 다만, 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁의 경우에는 제1호 및 제4호를 적용하지 아니합니다. 투자일임회사는 투자일임재산으로 수요예측에 참여하는 경우 다음 조건이 모두 충족됨을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 대표주관회사는 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

【투자일임회사 등의 수요예측 참여 조건】

① 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제8호에 따른 기관투자자일 것② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것③ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2제5항제1호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것④ 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상일 것

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우에 한해 상기 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있고, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 제출하지 않을 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 금번 공모와 관련하여 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조 제1항 제2호 단서조항의 "창업투자회사 등"의 수요예측참여는 허용되지 않습니다.※ 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.

(나) 참여 제외대상다음에 해당하는 자는 수요예측에 참여할 수 없습니다.① 인수회사(대표주관회사 포함) 및 인수회사의 이해관계인(증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조제9호의 규정에 의한 이해관계인을 말함)② 발행회사의 이해관계인(증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조제9호의 규정에 의한 이해관계인을 말하며, 동 규정 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원은 제외함)③ 기타 본 건 공모와 관련하여 발행회사 또는 인수회사(대표주관회사 포함)에 용역을 제공하는 등 중대한 이해관계가 있는 자④ 주금납입능력을 초과하는 물량 또는 현저히 높거나 낮은 가격을 제시하는 등 수요예측에 참여하여 제시한 매입희망 물량과 가격의 진실성이 낮다고 판단되는 자⑤ 대표주관회사가 대표주관업무를 수행한 발행회사(해당 발행회사가 발행한 주권의 신규 상장일이 금번 기업공개를 위한 공모주식의 배정일부터 과거 1년 이내인 회사를 말한다)의 기업공개를 위하여 금융위원회에 제출된 증권신고서의 "주주에 관한 사항"에 주주로 기재된 주요주주에 해당하는 기관투자자 및 창업투자회사등⑥「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2 제3항에 의거 금번 공모 이전에 실시한 공모에서 아래와 같은 사유로 수요예측일 현재 한국금융투자협회 홈페이지에 "불성실 수요예측등 참여자"로 분류되어 제재기간 중에 있는 기관투자자⑦ 금번 공모시에는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3 제1항에 따른 환매청구권을 부여하지 않음에 따라 동 규정 제5조 제1항 제2호에서 정의하는 창업투자회사 등은 금번 수요예측시 참여할 수 없습니다.

【증권 인수업무 등에 관한 규정】

제5조(주식의 공모가격 결정 등)① 기업공개를 위한 주식의 공모가격은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 결정한다.

2. 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법. 다만, 제2조제8호에 불구하고 인수회사는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자(이하 "창업투자회사등"이라 한다)의 수요예측등 참여를 허용할 수 있으며, 이 경우 해당 창업투자회사등은 기관투자자로 본다.

가. 제6조제4항제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 조합

나. 영 제10조제3항제12호에 해당하지 아니하는 기금 및 그 기금을 관리·운용하는 법인

다. 「사립학교법」제2조제2호에 따른 학교법인

라. 「중소기업창업 지원법」제2조제4호에 따른 중소기업창업투자회사제10조의3(환매청구권)① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반투자자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반투자자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반투자자가 해당 주식을 매도 하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다.

2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우

【 불성실 수요예측등 참여자 지정 】

※ 금번 수요예측에 참여한 후 아래와 같은 사유로 인해 "불성실 수요예측등 참여자"로 분류된 기관투자자는 일정기간 동안 한국투자증권㈜가 대표주관회사로 하여 실시하는 수요예측에 참여할 수 없습니다.1. 수요예측등에 참여하여 주식 또는 무보증사채를 배정받은 후 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금 또는 무보증사채의 납입금을 납입하지 아니한 자.2. 기업공개시 수요예측에 참여하여 의무보유를 확약하고 주식을 배정받은 후 의무보유기간 내에 해당 주식을 처분한 자. 이 경우 의무보유기간 확약의 준수여부는 해당기간 중 일별 잔고를 기준으로 확인한다.3. 수요예측등에 참여하면서 관련정보를 허위로 작성·제출한 자4. 수요예측등에 참여하여 배정받은 주식을 투자자에게 매도함으로써「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제 11조를 위반한 자5. 투자일임회사 및 부동산신탁회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2를 위반하여 기업공개를 위한 수요예측등에 참여한 경우6. 수요예측에 참여하여 공모주식을 배정받은 벤처기업투자신탁의 신탁계약이 설정일로부터 1년 이내에 해지되거나, 공모주식을 배정받은 날로부터 3개월 이내에 신탁계약이 해지(신탁계약기간이 3년 이상인 집합투자기구의 신탁계약기간 종료일 전 3개월에 대해서는 적용하지 아니한다)되는 경우

7. 그 밖에 인수질서를 문란하게 한 자로서 제1호부터 제5호까지의 규정에 준하는 경우

◆ 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 불성실수요예측등참여자의 정보관리에 관한 사항「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조2에 의거, 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 상기 사유에 해당하는 불성실 수요예측등 참여자에 대한 정보를 한국금융투자협회에 통보하며, 협회는 협회 정관 제41조에 따라 설치된 자율규제위원회의 의결을 거쳐 불성실 수요예측등 참여자로 지정하고, 불성실 수요예측등 참여자의 명단을 협회 홈페이지에 게시합니다. 다만, 한국금융투자협회는 집합투자회사가 운용하는 집합투자기구에서 불성실 수요예측등 참여행위가 발생한 경우(해당 사유 발생일 직전 1년 이내에 해당 집합투자회사 또는 해당 집합투자회사가 운용하는 집합투자기구에서 불성실 수요예측등 참여행위가 발생한 적이 없는 경우에 한한다) 해당 집합투자회사에게 협회 정관 제45조 제1항 제4호의 제재금을 부과할 수 있으며, 이 경우 수요예측등 참여를 허용하거나 공모주식을 배정할 수 있습니다. 또한 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 금번 공모를 통해 발생한 불성실 수요예측등 참여자의 정보를 한국투자증권㈜ 인터넷 홈페이지(http://www.truefriend.com)에 다음 각호의 내용에 대해 게시할 수 있습니다.[불성실 수요예측등 참여자의 정보]- 사업자등록번호 또는 외국인투자등록번호- 불성실 수요예측등 참여자의 명칭- 해당 사유가 발생한 종목- 해당 사유- 해당 사유의 발생일- 기타 협회가 필요하다고 인정하는 사항◆ 불성실 제재사항 : 불성실 수요예측등 참여 행위의 동기 및 그 결과를 고려하여 일정기간 수요예측 참여 제재

적용 대상

위반금액 주1)

수요예측등 참여제한기간

미청약·미납입

1억원 초과

6개월 + 1억원을 초과하는 위반금액5천만원 당 1개월씩 가산

* 수요예측등 참여제한기간 상한 : 24개월

1억원 이하

6개월

의무보유 확약위반주2)

1억원 초과

6개월 + 1억원을 초과하는 위반금액1.5억원 당 1개월씩 가산

* 수요예측등 참여제한기간 상한 : 12개월

1억원 이하

6개월

제17조의2제1항제3호 및 제4호에해당하는 사유

12개월 이내 금지

제17조의2제1항제6호에 해당하는 사유
12개월 이내 금지

제17조의2제1항제5호 및 제7호에해당하는 사유

6개월 이내 금지

주1)
미청약·미납입 위반금액 : 미청약·미납입 주식수 × 공모가격의무보유 확약 위반금액 : 의무보유 확약위반 주식수 × 공모가격

주2)
의무보유 확약위반 주식수 : 의무보유 확약 주식수와 의무보유 확약 기간 중 보유주식수가 가장 적은 날의 주식수와의 차이

주3)
가중 : 해당 사유발생일 직전 2년 이내에 불성실 수요예측등 참여자로 지정된 사실이 있는 자에 대하여는 100분의 200 범위 내 가중할 수 있으며, 불성실 수요예측등 참여자 지정횟수(종목수 기준이며, 해당 지정심의건을 포함)가 2회인 경우 100분의 50, 3회 및 4회인 경우 100분의 100, 5회 이상인 경우 100분의 200을 가중할 수 있음. 다만 수요예측등 참여제한 기간은 미청약·미납입의 경우 36개월, 기타의 경우 24개월을 초과할 수 없음

주4)
감면 : 해당 사유 발생일 직전 1년 이내 불성실 수요예측등 참여자 지정 여부, 고의·중과실 여부, 사후 수습 노력의 정도, 위반금액 및 비중의 경미성, 그 밖의 정상을 참작하여 위원회가 필요하다고 인정하는 경우 감경 또는 면제(불성실 수요예측참여자로 지정하되 수요예측 참여를 제한하지 않는 것) 할 수 있음

주5)
제17조의2제1항제3호 및 제4호 :수요예측에 참여하면서 관련정보를 허위로 작성·제출하는 경우 및 수요예측에 참여하여 배정받은 주식을 투자자에게 매도함으로써 법 제11조를 위반한 경우

주6)
제17조의2제1항제5호 및 제6호 :투자일임회사 및 부동산신탁회사가 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조의2를 위반하여 기업공개를 위한 수요예측에 참여한 경우 및 그 밖에 인수질서를 문란하게 한 행위로서 제1호부터 제5호까지의 규정에 준하는 경우

주7)
제재금 산정기준 : 수요예측등 참여제한기간(개월수) × 500만원

(3) 수요예측 대상주식에 관한 사항

구 분

주식수

비 율

비 고

기관투자자

2,800,000주

80.0%

고위험고수익투자신탁 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

주1)

비율은 전체 공모주식수 3,500,000주에 대한 비율입니다.

주2)

일반청약자 배정분 700,000주(20.0%)은 수요예측 참여 대상주식이 아닙니다.

(4) 수요예측 참가 신청수량 최고 및 최저
한도

구 분

최고한도

최저한도

기관투자자

각 기관별로 법령등에 의한 투자한도 잔액(신청수량 ×신청 가격)

100주

주1)

금번 수요예측에 있어서는 물량 배정시 "참여가격 및 참여자의 질적인 측면(운용규모 및 가격분석능력, 투자 및 매매 성향, 의무보유 확약기간, 공모 참여실적 등 수요예측에 대한 기여도 등)" 등을 종합적으로 고려하여 물량배정이 이루어지는 바, 이러한 조건을 충족하는 수요예측 참여자에 대해서는 최대 수요예측 참여수량 전체에 해당하는 물량이 배정될 수도 있습니다. 따라서, 수요예측 참여시 이러한 사항을 각별히 유의하여 반드시 각 수요예측 참여자가 소화할 수 있는 실수요량 범위 내에서 수요예측에 참여하시기 바라며, 최고한도는 수요예측 대상수량 2,800,000주를 초과할 수 없습니다.

주2)

금번 수요예측에 참여하는 기관투자자는 15일, 1개월, 3개월 또는 6개월의 의무보유기간을 확약할 수 있습니다.

(5) 수요예측 참가 수량단위 및 가격단위

구 분

내 용

수량단위

100주

가격단위

100원

주)

금번 수요예측 시, 가격을 제시하지 않고 수량만 제시하는 참여방법을 인정합니다. 이 경우 해당 기관투자자는 확정공모가격에 배정받겠다고 의사표시한 것으로 간주됩니다.

(6) 수요예측 참여방법

대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지를 통해 인터넷 접수를 받으며, 서면으로는 접수 받지 않습니다. 다만, 한국투자증권㈜의 홈페이지 문제로 인해 인터넷 접수가 불가능할 경우에는 보완적으로 유선, Fax, E-mail 등의 방법에 의해 접수를 받습니다.

【 인터넷 접수방법 】

① 홈페이지 접속 : 「http://www.truefriend.com ⇒ 상단 메뉴 '투자정보' ⇒ IPO ⇒ 수요예측⇒ 수요예측 참여」② Log-in : 사업자등록번호(해외기관투자자의 경우 투자등록번호), 한국투자증권 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호 입력 ③ 참여기관 기본정보 입력(또는 확인) 후 수요예측 참여

※ 수요예측 인터넷 접수시 유의사항

ⓐ 수요예측에 참여하고자 하는 기관투자자는 수요예측 참여 이전까지 한국투자증권㈜에 본인 명의의 위탁계좌가 개설되어 있어야 합니다. 또한 집합투자회사의 경우 집합투자재산과 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산을 구분하여 접수해야하며, 접수 시 각각 개별 계좌로 참여 해야합니다.ⓑ 비밀번호 5회 입력 오류시에는 소정의 서류를 지참하여 한국투자증권㈜ 영업점을 방문하여 비밀번호 변경을 하여야 하오니, 수요예측 참여 전 반드시 비밀번호를 확인하신 후 참여하시기 바랍니다.ⓒ 수요예측 참여 내역은 수요예측 마감시간 이전까지 정정 또는 취소가 가능하며, 최종 접수된 참여내역 만을 유효한 것으로 간주합니다.ⓓ 집합투자회사의 경우 집합투자재산과 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁을 구분하여 접수하셔야 하며, 집합투자재산의 경우 펀드별 참여내역을 통합하여 참여하셔야 합니다. 한편, 대표주관회사는 수요예측 후 물량배정시 당해 집합투자재산과 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁을 구분하여 배정하며, 집합투자재산의 펀드별 물량 배정은 각각의 집합투자회사가 자체적으로 마련한 기준에 의해 자율적으로 배정하여야합니다.ⓔ 또한, 집합투자회사 참여분 중 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁의 경우 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표"를 수요예측 인터넷 접수시 Excel 파일로 첨부하여야 합니다.ⓕ 고위험고수익투자신탁은 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지를 통한 수요예측 참여 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 18호에 해당하는 고위험고수익투자신탁임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "고위험고수익투자신탁 확약서"를 첨부하여야 합니다.

ⓖ 투자일임회사는 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지를 통한 수요예측 참여 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항의 각호에 해당하는 투자일임회사임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "투자일임회사 확약서"를 첨부하여야 합니다.

ⓗ 코넥스 고위험고수익투자신탁은 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지를 통한 수요예측 참여 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 19호에 해당하는 코넥스 고위험고수익투자신탁임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "코넥스 고위험고수익투자신탁 확약서"를 첨부하여야 합니다.ⓘ 벤처기업투자신탁은 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지를 통한 수요예측 참여 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 20호에 해당하는 벤처기업투자신탁임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "벤처기업투자신탁 확약서"를 첨부하여야 합니다.ⓙ 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.

(7) 수요예측 접수일시 및 방법- 접수기간 : 2020년 02월 04일(화) ~ 05일(수)- 접수시간 : 09:00 ~ 17:00- 접수방법 : 인터넷 접수- 문의처 : 한국투자증권 (☎ 02-3276-5508, 5668)(8) 기타 수요예측 참여와 관련한 유의사항① 수요예측 마감시간 이후에는 수요예측 참여/정정/취소가 불가능하오니 접수 마감시간을 엄수해 주시기 바랍니다.② 수요예측참가자는 수요예측 인터넷 참여 이전까지 대표주관회사인 한국투자증권㈜에 본인 명의의 위탁 계좌가 개설되어 있어야 합니다. 특히, 수요예측에 참여하고자 하는 기관투자자는 수요예측 참여 이전까지 한국투자증권㈜에 본인 명의의 위탁계좌가 개설되어 있어야 합니다. 또한, 집합투자회사의 경우 집합투자재산, 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁을 각각 구분하여 접수해야하며 접수시 각각 개별 계좌로 참여하여야 합니다.

③ 참가신청수량이 각 수요예측 참여자별 최고 한도를 초과할 때에는 최고 한도로 참가한 것으로 간주합니다.④ 수요예측 참여시 입력(또는 확인)된 참여기관의 기본정보에 허위의 내용이 있을 경우 참여 자체를 무효로 하며, 불성실 수요예측참여자로 관리합니다. 다만, 집합투자기구의 경우 일반 펀드가입자의 피해 방지를 위하여 펀드에서 미청약이나 주금 미납입이 발생한 경우에도 불성실수요예측 참여자로 지정하지 아니하고 제재금을 부과합니다. 단, 해당 사유발생일 직전 1년 이내에 불성실 수요예측 참여행위가 있었던 경우에는 제재금 부과를 적용하지 아니하고 불성실 수요예측참여자로 지정합니다.⑤ 본 수요예측에 참여한 고위험고수익투자신탁은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조18호에 해당하는 고위험고수익투자신탁임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "고위험고수익투자신탁 확약서"를 첨부하여야 합니다. 본 수요예측에 참여한 투자일임회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2의1항의 각호에 해당하는 투자일임회사임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "투자일임회사 확약서"를 첨부하여야 합니다. 본 수요예측에 참여한 코넥스 고위험고수익투자신탁은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조19호에 해당하는 코넥스 고위험고수익투자신탁임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "코넥스 고위험고수익투자신탁 확약서"를 첨부하여야 합니다. 본 수요예측에 참여한 벤처기업투자신탁은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조20호에 해당하는 벤처기업투자신탁임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "벤처기업투자신탁 확약서"를 첨부하여야 합니다.⑥ 수요예측 참여 시 의무보유를 확약한 기관투자자는 의무보유확약 기간이 종료된 후 1주일 이내에 매매개시일로부터 의무보유확약 기간까지의 일별 잔고내역서를 대표주관회사에 제출하여 의무보유확약 기간 동안 동 주식의 거래가 없었음을 증명하여야 합니다. 한편, 상기 서류를 제출하지 않거나 기일 내에 제출하지 않을 경우"불성실 수요예측참여자"로 지정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.⑦ 집합투자회사의 경우 집합투자재산, 고유재산과 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁을 구분하여 각각 개별 계좌로 신청해야하며, 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 코넥스고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁에 대해서는 각각의 펀드별 참여내역을 통합하여 구분별로는 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 또한 각 펀드의 경우 수요예측일 현재 약관승인 및 설정이 완료된 경우에 한하며, 해당 펀드의 종목별 편입한도, 만기일 등은 사전에 자체적으로 확인한 후 신청하여 주시기 바랍니다.⑧ 수요예측 인터넷 참여를 위한 "사업자(투자)등록번호, 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호" 관리의 책임은 전적으로 기관투자자 본인에게 있으며, "사업자(투자) 등록번호, 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호" 관리 부주의로 인해 발생되는 문제에 대한 책임은 당해 기관투자자에게 있음을 유의하시기 바랍니다.⑨ 기타 수요예측 참여와 관련한 유의사항은 한국투자증권㈜ 홈페이지「http://www.truefriend.com ⇒ 상단 메뉴'투자정보' ⇒ IPO ⇒ 수요예측」에서 확인하시기 바랍니다.

(9) 확정공모가액 결정방법수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사 및 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정합니다. 대표주관회사 및 발행회사는 수요예측참여자의 성향 및 가격평가능력 등을 감안하여 공모가격 결정시 가중치를 달리할 수 있습니다. 또한, 과도하게 높거나 낮은 참여가격은 공모가격 결정시 배제하거나 낮은 가중치를 부여할 수 있으며, 가격을 제시하지 않은 수요예측 참여자는 공모가격 결정시 제외됩니다.(10) 물량배정방법확정공모가액 이상의 가격을 제시한 수요예측참여자들을 대상으로 "참여가격 및 참여자의 질적인 측면(운용규모 및 가격분석능력, 투자 및 매매 성향, 의무보유 확약기간, 공모 참여실적 등 수요예측에 대한 기여도 등) 등을 종합적으로 고려한 후, 대표주관회사가 자율적으로 배정물량을 결정합니다. 한편, 대표주관회사는 집합투자회사에 대하여 물량배정시 집합투자재산, 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁을 각각 구분하여 배정하며, 집합투자재산의 펀드별 물량배정은 각각의 집합투자회사가 자체적으로 마련한 기준에 의해 자율적으로 배정하여야 합니다.고위험고수익투자신탁 및 코넥스 고위험고수익투자신탁의 경우 자산총액의 100분의 20 이내 범위에서 물량을 배정하며, 이 경우 자산총액은 해당 고위험고수익투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출하는 자료를 기준으로 합니다.벤처기업투자신탁의 경우 자산총액의 100분의 10 이내 범위에서 물량을 배정하며, 이 경우 자산총액은 해당 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출하는 자료를 기준으로 합니다.고위험고수익투자신탁 또는 벤처기업투자신탁의 유효한 수요예측 참여수량이 부족하여 고위험고수익투자신탁 또는 벤처기업투자신탁에 배정한 공모주식 수량이 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 의무배정 수량을 배정한 것으로 봅니다. 이 경우 유효한 수요예측 참여수량이라 함은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제4항제4호에 해당하지 아니하는 자(고위험고수익투자신탁 또는 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자에 한한다)가 수요예측에 참여하여 제출한 물량 중 매입희망 가격이 공모가격 이상으로 제출된 수량을 말합니다.(11) 수요예측 대상 주식의 배정결과 통보① 대표주관회사는 최종 결정된 확정공모가액을 한국투자증권㈜ 홈페이지(http://www.truefriend.com)에 게시합니다.② 기관별 배정물량은 수요예측 참여기관이 개별적으로 한국투자증권 홈페이지「http://www.truefriend.com ⇒ 상단메뉴 '투자정보' ⇒ IPO ⇒ 수요예측 ⇒ 수요예측 참여 / 결과내역」에 접속한 후 배정 물량을 직접 확인하여야 하며, 이를 개별 통보에 갈음합니다.

(12) 수요예측 결과(가) 수요예측 참여내역

구 분
국내기관투자자
해외기관투자자
합계

운용사(집합)
투자매매,중개업자
연기금, 운용사(고유), 은행, 보험
기타
거래실적(유)*
거래실적(무)

건수
180
62
154
646
43
228
1,313

수량
457,668,600
170,974,000
415,684,300
1,718,295,600
75,799,000
601,100,000
3,439,521,500

경쟁률
163.45
61.06
148.46
613.68
27.07
214.68
1,228.40

* 대표주관회사와 거래관계가 있거나 대표주관회사가 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(나) 수요예측 신청가격 분포

구 분
국내 기관투자자
외국 기관투자자
합계

운용사(집합)
투자매매, 중개업자
연기금, 운용사(고유), 은행, 보험
기타
거래실적 유*
거래실적 무

건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량

밴드상단초과
79
199,396,600
39
106,584,000
83
228,836,700
354
937,584,100
6
3,125,000
131
366,800,000
692
1,842,326,400

밴드 상위 25% 초과~상단 이하
96
247,043,000
23
64,390,000
67
178,441,000
273
735,823,500
4
5,715,100
7
11,230,000
470
1,242,642,600

밴드 중간값 초과~상위 25% 이하
1
2,800,000
-
-
1
6,600
-
-
-
-
-
-
2
2,806,600

밴드 중간값
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 중간값 미만 ~하위 25% 이상
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 25% 미만~하단 이상
2
2,829,000
-
-
-
-
5
5,688,000
-
-
-
-
7
8,517,000

밴드하단미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

미제시
2
5,600,000
-
-
3
8,400,000
14
39,200,000
33
66,958,900
90
223,070,000
142
343,228,900

합계
180
457,668,600
62
170,974,000
154
415,684,300
646
1,718,295,600
43
75,799,000
228
601,100,000
1,313
3,439,521,500

* 대표주관회사와 거래관계가 있거나 대표주관회사가 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(다) 의무보유 확약 신청내역

구분
참여건수(건)
참여수량(주)

6개월 확약

12
33,600,000

3개월 확약

17
47,600,000

1개월 확약

21
58,800,000

15일 확약

14
39,200,000

합 계

64
179,200,000

총 참여건수 및 수량 대비 비율(%)

4.87%
5.21%

(라) 주당 확정공모가액의 결정상기 수요예측 결과 및 시장상황 등을 고려하여 발행회사인 ㈜서남과 대표주관회사인 한국투자증권㈜가 1주당 확정공모가액을 3,100원으로 결정하였습니다.(마) 물량배정대상자 가격범위1주당 확정공모가액인 3,100원 이상 가격 제시자 및 가격 미제시자

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출 일정에 관한 사항

◈ ㈜서남 주요 공모 일정 ◈

구 분
일 자
비 고

수요예측일
2020년 02월 04일(화) ~ 02월 05일(수)
-

청약기일
개시일
2020년 02월 10일(월)
주1)

종료일
2020년 02월 11일(화)

배정 및 환불

2020년 02월 13일(목)

-

납입기일
2020년 02월 13일(목)
-

구 분
일 자
매 체

수요예측 안내 공고
2020년 02월 04일(화)
인터넷 공고 주2)

모집 가액 확정의 공고
2020년 02월 07일(금)
인터넷 공고 주3)

청 약 공 고
2020년 02월 10일(월)
인터넷 공고 주4)

배 정 공 고
2020년 02월 13일(목)
인터넷 공고 주5)

주1)
기관투자자, 일반투자자 청약일 : 2020년 02월 10일 ~ 02월 11일 (2일간)기관투자자의 청약과 일반투자자 청약은 동일한 날에 실시됨에 유의하시기 바라며, 상기의 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황에 따라 변경될 수 있습니다. 한편, 금번 공모의 경우 일반투자자 이중청약이 불가하오니, 이 점 유의하시기 바랍니다.

주2)
수요예측 안내공고는 2020년 02월 04일 대표주관회사인 한국투자증권 홈페이지(http://www.truefriend.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주3)
모집 또는 매출가액 확정공고는 2020년 02월 07일 대표주관회사인 한국투자증권 홈페이지(http://www.truefriend.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주4)
청약공고는 2020년 02월 10일 ㈜서남의 홈페이지(http://www.i-sunam.com) 및 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 홈페이지(http://www.truefriend.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주5)
배정공고는 2020년 02월 13일 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지(http://www.truefriend.com)에 게시함으로서 개별통지에 갈음합니다.

나. 청약에 관한 사항
(1) 일반 사항모든 청약자는『금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률』에 의한 실명자이어야 하며, 해당 청약사무취급처에 소정의 주식청약서를 작성하여 청약증거금(단, 기관투자자의 경우 청약증거금이 면제됨)과 함께 제출하여야 합니다.(2) 일반투자자 청약일반투자자의 청약은 해당 청약사무취급처에서 사전에 정하여 공시하는 청약방법에 따라 청약기간에 소정의 주식청약서를 작성하여 청약증거금과 함께 이를 해당 청약취급처에 제출하여야 합니다. 금번 공모의 경우 일반투자자 이중청약이 불가하오니, 이 점 유의하시기 바랍니다.※ 청약사무취급처: 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점(3) 기관투자자의 청약수요예측에 참가하여 주식을 배정받은 기관투자자는 배정받은 주식에 대한 청약(이하 "우선배정 청약" 이라 함)은 청약일인 2020년 02월 10일 ~ 11일 양일간에 한국투자증권㈜가 정하는 소정의 주식청약서, 한국투자증권 홈페이지 또는 유선의 방법으로 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점에서 청약하여야 하며, 동 청약 주식에 해당하는 주금을 납입일인
2020년 02월 13일
08:00 ~ 13:00 사이에 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본ㆍ지점에 납입하여야 합니다.한편, 수요예측에 참가한 기관투자자 중 수요예측 결과 배정받은 물량을 초과하여 청약하고자 하는 기관투자자는 전체 기관투자자 배정 물량 범위 내에서 추가 청약이 가능합니다. 또한 수요예측에 참가하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 확정공모가액으로 배정을 받기를 희망하는 기관투자자 등은 대표주관회사에 미리 청약의사를 표시하고 청약일에 추가 청약할 수 있습니다. 다만, 수요예측에서 배정된 수량이 모두 청약된 경우에는 배정받을 수 없습니다. 또한, 청약일 종료 후 미청약된 물량에 대해서 배정전까지 기관투자자는 추가로 청약을 할 수 있으며, 추가 청약된 물량의 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.

(4) 청약증거금

구 분
내 용
비 고

청약증거금
일반투자자
50%
주1)

기관투자자
0%

주1)

청약증거금① 기관투자자의 청약증거금은 없습니다.② 일반투자자의 청약증거금은 청약금액의 50%로 합니다.상기 ①, ② 항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정합니다.③ 일반투자자의 청약증거금은 주금납입기일(
2020년 02월 13일
)에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납입기일 전일까지 당해 청약자로부터 그 미달금액을 받지 못한 때에는 그 미달 금액에 해당하는 배정주식은 대표주관회사가 자기계산으로 인수하며, 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 주금납입기일 당일(2020년 02월 13일)에 반환합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다.④ 기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일인 2020년 02월 13일 08:00 ~ 13:00 사이에 대표주관회사에 납입하여야 하며, 동 납입 금액은 주금납입기일(2020년 02월 13일)에 주금납입금으로 대체 됩니다. 한편, 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달하는 경우, 대표주관회사가 그 미달금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수합니다.

(5) 청약주식 단위① 기관투자자의 청약단위는 1주로 합니다.② 일반투자자는 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다.③ 일반청약자의 1인당 청약한도, 청약단위는 아래와 같습니다. 단, 청약단위와 상이한 청약수량은 그 청약수량 하위의 청약단위로 청약한 것으로 간주합니다.

【 한국투자증권㈜의 일반투자자 배정물량, 최고청약한도 및 청약증거금율 】

구 분
일반투자자배정물량
일반고객최고청약한도
청약증거금율

한국투자증권㈜
700,000주
23,000주
50%

주1)
한국투자증권㈜의 일반 고객 최고청약한도는 23,000주이며, 우대 고객의 경우 46,000주(200%), 최고우대 고객의 경우 69,000주(300%)까지 청약이 가능하고, 온라인전용 고객의 경우 11,500주(50%)주까지 청약 가능합니다.

【 한국투자증권㈜의 청약주식별 청약단위 】

청약주식수
청약단위

50주 이상 ~ 100주 이하
10주

100주 초과 ~ 500주 이하
50주

500주 초과 ~ 1,000주 이하
100주

1,000주 초과 ~ 20,000주 이하
500주

20,000주 초과 ~ 69,000주 이하
1,000주

④ 기관투자자의 청약은 수요예측에 참여하여 물량을 배정받은 수량 단위로 하며, 청약미달을 고려하여 추가청약을 하고자 하는 기관투자자는 각 기관별로 법령 등에 의한 투자한도 잔액(신청수량 * 신청가격) 또는 최고 청약한도 2,800,000주로 하여 1주 단위로 추가 청약할 수 있습니다.(6) 일반투자자의 청약자격 및 배정기준대표주관회사의 일반청약자 청약자격은 증권신고서 제출일 현재 아래와 같으며, 동 사항은 향후 변경될 수 있습니다. 청약자격이 변경이 되는 경우는 대표주관회사의 홈페이지를 통하여 고지하도록 하겠습니다.

【 한국투자증권㈜ 청약 자격 】

구 분
내 용

청약자격
1) 청약일 초일 현재 당사 청약가능계좌 (위탁계좌, 증권저축계좌, T/F Advice 계좌)또는 BanKIS Direct 위탁계좌 보유고객2) 청약일 현재 제휴은행 개설 BanKIS 위탁계좌 보유고객※ ㈜서남 청약(2020년 02월 10일 ~ 11일)의 경우- 영업점 개설 청약가능계좌 및 BanKIS Direct 위탁계좌는 2020년 02월 10일까지 계좌 개설 후 청약 가능- 제휴은행 개설 BanKIS 위탁계좌는 2020년 02월 10일 ~ 11일 계좌 개설 후 청약 가능

청약수수료 및청약방법

- 청약수수료

구 분
VIP
로얄
골드
프라임
패밀리

On-Line
무료
무료
무료
무료
2,000원

Off-Line
무료
무료
무료
3,000원
5,000원

주1)
청약증거금 환불 시 징수합니다.

주2)
기타 당사가 정하는 특정상품 가입고객의 경우 청약수수료가 면제됩니다.

< 고객등급별 점수 기준 >

고객등급
점수 기준

VIP
2만점 이상

로얄
1만점 이상

골드
1천점 이상

프라임
3백점 이상

패밀리
3백점 미만

주)
당사 거래를 통한 자산 및 수익 기여도와 기타 거래 가산점 합계로 산출된 고객별 점수를 기준으로 상기의 5등급으로 구분합니다.

- 청약방법On-Line 청약 : HTS, ARS, WTS, eFriend Smart+(스마트폰) 를 이용한 청약Off-Line 청약 : 영업점 내점, 영업점 유선, 고객센터 상담원 연결

청약한도 및우대기준

일반청약자의 경우 일반ㆍ우대 고객이 아닌 온라인전용 고객의 경우 청약한도의 50%인 11,500주, 일반 고객의 경우 청약한도의 100%인 23,000주, 우대 고객의 경우 청약한도의 200%인 46,000주, 최고우대 고객의 경우 청약한도의 300%인 69,000주를 청약한도로 합니다.

◆ 청약한도 우대기준◆

구 분
내 용
청약한도
청약채널
비 고

온라인전용
- 일반 및 우대에 해당하지 않는 고객
50%
온라인
-

일반
- 직전 3개월 평잔 3천만원 이상 또는직전 3개월 약정 3천만원 이상
100%
온라인 /오프라인
-

우대(*)

- 청약일 현재 또는 전월 말일기준 VIP, 로얄, 골드 등급의 고객- 청약일 전일 기준 당사 퇴직연금 가입 고객단, IRP 계좌는 청약일 전일까지 퇴직급여통산계좌(잔고번호 0001) 또는 가입자부담금계좌(잔고번호 0002)에 1천만원 이상 입금실적이 있는 고객(단, 해지계좌, 입금대기계좌 제외)- 청약일 직전 3개월 자산 평잔 5천만원 이상인 고객- 청약일 직전 3개월 주식약정 1억원 이상인 고객- 청약일 전월 말일 기준 연금상품 펀드 매입금액이 1천만원 이상인 고객(1) 개인연금펀드, 신연금펀드, 연금저축계좌를 포함하여 실명번호단위로 합산 (퇴직연금, IRP 제외)

(2) MMF 매입금액은 제외

200%
온라인 /오프라인
-

최고우대
- 청약일 전월 기준 아래 2가지 요건을 모두 갖춘 고객(1) 청약일 직전 3개월 자산 평잔 1억원 이상(2) 청약일 전월 말일 잔고 5억원 이상
300%
온라인 /오프라인
-

* 1가지 이상의 요건 충족 시 우대 한도 적용

- 평잔 산정 시 제외 항목

구 분
내 용

예수금
- 청약자 예수금 (공모주, 실권주, ELS/DLS 등)

유가증권
- 장외주식, 비상장주식- 선물옵션, 해외선물, FX마진

배정 및 잔여주식처리방법
1) 일반청약자 배정수량의 100%를 배정합니다.2) 배정 가능한 주식수 한도 내에서 청약경쟁률에 따라 안분배정합니다. 1주 미만의 단수주는 배정가능한 주식수 한도내에서 원칙적으로 5사 6입하여 잔여주식이 최소화 되도록 배정합니다.3) 잔여주식이 발생한 경우 추첨을 통해 재배정합니다.

기타 유의사항
- CMA급여계좌 : 급여계좌로 등록하고 급여이체 또는 생활자금을 매월 정기적으로 입금하여 주거래 금융계좌로 사용하는 계좌- 고객등급 조회 방법1) 홈페이지(http://www.truefriend.com) → [고객센터] → [고객등급 조회하기] → [나의 등급 조회하기]2) HTS(e-Friend) → [7802] 화면 (고객등급 조회)

(
7) 청약사무 취급처① 기관투자자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점② 일반청약자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점

다. 청약결과 배정에 관한 사항
(1) 공모주식 배정비율① 기관투자자 : 총 공모주식의 80.0% (2,800,000주)를 배정합니다.② 일반투자자 : 총 공모주식의 20.0% (700,000주)를 배정합니다.③ 상기 ①, ② 항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정합니다.④ 단, 인수회사(대표주관회사 포함) 및 인수회사의 이해관계인, 발행회사의 이해관계인(단, 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외)및 기타 금번 공모와 관련하여 발행회사에 용역을 제공하거나 중대한 이해관계가 있는 자는 배정대상에서 제외됩니다.⑤ 다만 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁 및 코넥스 고위험고수익투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.(2) 배정 방법청약 결과 공모주식의 배정은 수요예측 결과 결정된 확정공모가액으로 대표주관회사와 ㈜서남이 사전에 총액인수계약서 상에서 약정한 배정기준에 의거 다음과 같이 배정합니다.① 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측에 참여하여 배정받은 수량 범위내에서 우선 배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다. 『Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 나. 청약에 관한 사항 - 4) 기관투자자의 청약』부분을 참조하시기 바랍니다.② 일반투자자가 청약한 주식은 청약주식수에 비례하여 안분배정합니다. 다만, 일반투자자의 청약증거금이 배정수량(금액)에 미달하는 경우 일반투자자는 동 미달금액을 배정일에 추가납입하여야 하며, 그렇지 않은 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정받게 됩니다. 추가납입 이후 미청약주식이 발생할 경우에는 총액인수계약서에 따라 대표주관회사가 자기계산으로 인수하거나 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정할 수 있습니다.③ 일반투자자에 대한 배정은 일반투자자 청약 취급사무처인 한국투자증권㈜이 자체적으로 정한 배정기준에 따라 개별 배정 합니다. 또한 배정 결과 발생하는 1주 미만의 단수주는 배정가능한 주식수 한도내에서 원칙적으로 5사 6입하여 잔여주식이 최소화 되도록 배정합니다. 그 결과 발생하는 잔여주식은 추첨을 통해 재배정 합니다.

【 청약취급처별 일반투자자 배정물량 】

청약취급처
배정주식수
배정기준
공고방법

대표주관회사
한국투자증권㈜
700,000주
주)
본ㆍ지점 및 홈페이지

주)
안분배정 후 잔여주식은 추첨을 통해 재배정합니다.

(3) 배정결과의 통지일반투자자에 대한 배정결과 각 청약자에 대한 배정내용 및 초과청약금의 환불 또는 미달청약금에 대한 추가납입 등에 관한 배정공고는 2020년 02월 13일(목) 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지(http://www.truefriend.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

라. 투자설명서 교부에 관한 사항
(1) 투자설명서의 교부2009년 2월 4일부로 시행된 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제124조에 의하면 누구든지 증권신고서의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는자 (전문투자자, 그밖에 아래에서 언급하는 대통령령으로 정하는 자를 제외함)에게 동법 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 안됩니다. 따라서 본 주식에 투자하고자 하는 투자자는 청약전 투자설명서를 교부받아야 합니다. 다만, (i) 동법 제9조 제5항의 전문투자자 / (ii) 동법 시행령 제132조에 규정된, 회계법인, 신용평가업자 등 / (iii) 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그밖에 금융위가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자는 투자설명서의 교부 없이 청약이 가능합니다.(2) 투자설명서의 교부 방법(가) 투자설명서의 교부를 원하는 경우

【 한국투자증권㈜ 투자설명서 교부방법】

구 분
투자설명서 교부방법

영업점 내방
한국투자증권㈜의 본ㆍ지점에서 청약하실 경우에는 인쇄물 또는 전자문서에 의한 투자설명서를 이메일로 교부 받으실 수 있습니다. 다만, 이메일을 통해 전자문서에 의한 투자설명서를 교부 받으실 경우에는 청약신청서에 전자문서에 의한 투자설명서 교부에 동의하여야 하고, 전자매체(이메일)를 지정하여야 하며, 수신 사실을 서면(또는 유선)으로 확인 하셔야만 투자설명서 교부가 가능합니다.

온라인(HTS, 홈페이지)
- 전자문서에 의한 투자설명서 교부 방법:① 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 홈페이지(http://www.truefriend.com)의 [인터넷뱅킹>청약>투자설명서 교부]로 접속② 전자문서에 의한 투자설명서 교부에 동의하고, 전자매체를 지정하며, 수신사실을 확인해야 투자설명서 교부가 가능함(참고로, 투자설명서 다운로드 후 [다운로드 확인] 을 반드시 클릭하여야 수신사실이 확인됨)한국투자증권㈜의 HTS인 eFriend를 통해 청약할 경우에는 다운로드 방식을 통해 전자문서에 의한 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서에 의한 투자설명서 교부에 동의하여야 하고, 전자매체를 지정하여야 하며, 수신 사실이 확인되어야지만 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 전자문서에 의한 투자설명서의 내용은 인쇄물(책자)의 내용과 동일합니다.

ARS / 유선청약
사전에 홈페이지(http://www.truefriend.com)를 통해 전자문서에 의한 투자설명서를 교부 받으신 경우에는 별도의 교부 절차 없이 ARS로 청약하실 수 있습니다.

(나) 투자설명서의 교부를 원하지 않는 경우『자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령』제132조 및『금융투자회사의 영업 및 업무에 관한 규정』제2-5조 제2항에 의거 투자설명서 교부를 원하지 않는 경우에는 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 대표주관회사에 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자는 투자설명서의 교부 없이 청약이 가능합니다.

(3) 투자설명서 교부 의무의 주체총액인수계약서에 의거 금번 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 발행회사인 ㈜서남과 대표주관회사인 한국투자증권㈜에 있습니다. 다만, 투자설명서 교부의 효율성 제고를 위해 실제 투자설명서 교부는 청약취급처인 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점에서 상기와 같은 방법으로 수행합니다.

□ 자본시장과 금융투자업에 관한 법률제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것□ 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자□ 금융투자회사의 영업 및 업무에 관한 규정제2-5조(설명의무 등)1. (생략)2. 금융투자회사는 일반청약자를 대상으로 투자권유를 하는 경우에는 해당 일반청약자가 서명 또는 기명날인의 방법으로 설명서(파생결합증권 및 집합투자증권의 경우 법 제123조에 따른 투자설명서를 말한다. 이하 같다)의 수령을 거부하는 경우를 제외하고는 투자유의사항을 명시한 설명서를 교부하여야 한다. (이하생략)

마. 청약증거금의 대체, 반환 및 납입에 관한 사항
일반투자자 청약증거금은 주금납입기일(2020년 02월 13일)에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납일기일 전일까지 당해 청약자로부터 그 미달 금액을 받지 못한 때에는 그 미달 금액에 해당하는 배정주식은 대표주관회사가 자기계산으로 인수하며, 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 주금납입기일 당일(2020년 02월 13일)에 환불합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다.기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일인
2020년 02월 13일
에 08:00 ~ 13:00 사이에 대표주관회사에 납입하여야 하며, 동 납입 금액은 주금납입기일(
2020년 02월 13일
)에 주금납입금으로 대체됩니다.※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.한편, 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달할 경우에는 대표주관회사가 그 미달금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 인수합니다.대표주관회사는 청약자의 주금납입금을 납입기일에 기업은행 평촌중앙지점에 납입합니다.
바. 기타의 사항
(1) 신주의 배당기산일본 공모에 의해 발행되는 신주의 배당기산일은 2020년 01월 01일입니다.(2) 주권교부에 관한 사항① 주권교부예정일 : 청약결과 주식배정 확정시 대표주관회사가 공고합니다.② 주권교부장소 : 각 해당 청약사무취급처에서 교부합니다.③ 주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률(이하 '전자증권법')이 2019년 9월 16일 시행되었으며, 전자증권법 시행 이후에는 상장법인의 상장 주식에 대한 실물 주권 발행이 금지됩니다. 이에 당사는 금번 공모로 발행하는 주식의 실물 주권을 발행하는 대신 전자등록기관에 주식의 권리를 전자등록하는 방법으로 주식을 발행할 예정입니다따라서 주금을 납입한 청약자 또는 인수인은 계좌관리기관 또는 전자등록기관에 전자등록계좌를 개설하여야 하며, 해당 계좌에 주식이 전자등록되는 방법으로 주식이 발행될 예정입니다. 전자증권법 제35조에 따라 전자등록계좌부에 전자등록된 자는 해당 주식에 대하여 전자등록된 권리를 적법하게 가지는 것으로 추정됩니다. (3) 전자등록된 주식 양도의 효력에 관한 사항전자증권법 제35조 제2항에 따라 전자등록주식은 계좌간 대체에 대한 전자등록을 하여야 그 효력이 발생합니다.

(4) 신주인수권증서에 관한 사항

금번 코스닥시장 상장공모는 기존 주주의 신주인수권을 배제한 신주모집이므로 신주인수권증서를 발행하지 않습니다.(5) 정보이용제한대표주관회사인 한국투자증권㈜는 총액인수계약의 이행과 관련하여 입수한 정보 등을 제3자에게 누설하거나 발행회사의 경영개선 이외의 목적에 이용하여서는 아니됩니다.(6) 주권의 매매개시일주권의 신규상장 및 매매개시일은 아직 확정되지 않았으며, 향후 일정이 확정되는 대로 코스닥시장지를 통하여 안내할 예정입니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 인수방법에 관한 사항

[인수방법: 총액인수]

인 수 인
인수주식의종류 및 수
인수조건

명 칭
고유번호
주 소

한국투자증권㈜
00160144
서울특별시 영등포구 의사당대로 88
기명식 보통주3,500,000주
주)

주)
대표주관회사인 한국투자증권㈜가 공모주식의 100%(3,500,000주)를 인수합니다.

나. 인수대가에 관한 사항
(1) 인수수수료

(단위 : 원)

구 분
인수인
금 액
비 고

인수수수료
한국투자증권㈜
502,897,500원
주1), 주2)

주1)

인수수수료는
확정공모가액인 3,100원 기준으로 산정한 모집총액(10,850,000,000원) 및 상장주선인 의무인수 금액(325,500,000원)를 합한 금액의 4.5%에 해당하는 금액입니다.

다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항
금번 공모시 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항 제2호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집·매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집·매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다(이하 "의무인수").금번 공모의 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜서남의 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식 보통주
105,000주
325,500,000원
코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무 취득분

주1)

상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사청구일부터신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 계속보유하여야 합니다. 또한, 위의 취득금액은 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항에 의거 모집·매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜서남과 협의하여
결정한 3,100원 기준입니다.

주2)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다.

라. 기타의 사항
(1) 회사와 인수인 간 특약사항당사는 금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 체결한 총액인수계약일로부터 코스닥시장 상장 후 1년까지 대표주관회사의 사전 서면동의 없이는 주식 또는 전환사채 등 주식과 연계된 증권을 발행하거나 직ㆍ간접적으로 매수 또는 매도를 하지 않습니다.(2) 회사와 주관회사 간 중요한 이해관계대표주관회사인 한국투자증권㈜는「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조(공동주관회사) 제1항에 해당하는 사항이 없습니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제6조(공동주관회사)① 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 기업의 기업공개를 위한 주관회사업무를 수행하는 경우에는 그러하지 아니하다1. 기업인수목적회사2. 외국 기업(주식등의 보유를 통하여 외국 기업의 사업활동을 지배하는 것을 주된 목적으로 하는 국내 법인을 포함한다.이하 같다)

② 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 관하여는 법 시행규칙 제14조제1항을 준용한다.

③ 제2항에 불구하고 금융투자회사가 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제26조제6항제2호에 따라 취득하는 코스닥시장 상장법인(코스닥시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식 및 「코넥스시장 상장규정」에 따른 지정자문인 계약을 체결하고 해당 계약의 효력이 유지되는 상태에서 취득하는 코넥스시장 상장법인(코넥스시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식은 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 있어 보유한 것으로 보지 아니한다.

④ 제2항에 불구하고 금융투자회사 또는 금융투자회사의 이해관계인이 다음 각 호의 어느 하나(이하 이항에서 “조합등”이라 한다)에 출자하고 해당 조합등이 발행회사의 주식등을 보유하고 있거나, 발행회사 또는 발행회사의 이해관계인이 조합등에 출자하고 해당 조합등이 금융투자회사의 주식등을 보유하고 있는 경우에는 해당 조합등에 출자한 비율만큼 주식등을 보유한 것으로 본다.

1.「중소기업창업지원법」제2조제5호에 따른 중소기업창업투자조합

2.「여신전문금융업법」제41조제3항에 따른 신기술사업투자조합

3.「벤처기업육성에관한특별조치법」제4조의3에 따른 한국벤처투자조합

4. 법 제268조에 따라 금융위원회에 등록된 사모투자전문회사(사모투자전문회사가 금융투자회사 또는 발행회사의 이해관계인이 아닌 경우에 한한다)

(3) 초과
배정옵션당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모에서는 "초과배정 옵션 계약"을 체결하지않았습니다.(4) 일반청약자의 환매청구권금번 공모에서는 증권 인수업무 등에 관한 규정의 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(환매청구권)가 부여되지 않습니다.(5) 기타 공모 관련 서비스 내역당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 인수인이 아닌 자로부터 인수회사 탐색 중개, 모집 또는 매출의 주선, 공모가격 또는 공모조건에 대한 컨설팅, 증권신고서 작성 등과 관련한 서비스를 제공받은 사실이 없습니다.

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

금번 당사 공모 주식은 상법에서 정하는 액면가액 500원의 기명식 보통주로서 특이사항은 없습니다. 당사 증권의 주요 권리 내용은 다음과 같습니다.

1. 액면금액

제6조(1주의 금액) 회사가 발행할 주식의1주 금액은 오백원으로 한다.

2. 주식에 관한 사항

제8조 (주식의 종류)회사가 발행할 주식은 기명식 보통주식으로 한다.제9조 (주권의 종류)회사가 발행할 주권의 종류는1주권, 5주권, 10주권, 50주권, 100주권, 500주권, 1,000주권, 10,000주권의 8종으로 한다. 다만, 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률 시행령」 개정에 따라 전자등록 계좌부에 주식 등을 전자등록 하는 경우에는 동 조항은 삭제한다.제9조의2 (주식 등의 전자등록)회사는 『주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률』 제2조 제1호에 따른 주식 등을 발행하는 경우에는 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하여야 한다.

3. 의결권에 관한 사항

제27조(주주의 의결권)주주의 의결권은 소유주식 1주에 대하여 1개로 한다.

제28조(상호주에 대한 의결권 제한)회사, 회사와 회사의 자회사 또는 회사의 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우, 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제29조 (의결권의 불통일 행사)① 2 이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면 또는 전자문서로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니한다.제30조 (의결권의 대리행사)주주는 대리인으로 하여금 의결권을 행사할 수 있다. 이 경우 대리인은 주주총회의 개최 전에 대리인을 증명하는 서면을 제출하여야 한다.

4. 신주인수권에 관한 사항

제10조(신주인수권)① 주주는 회사의 신주발행에 있어 그가 소유하는 주식수에 비례하여 신주를 배정받을 권리를 가진다.

② 전항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 일반공모증자방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 발행하는 주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

3. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위내에서 종업원의 복지 향상을 위해 우리사주조합원에게 신주를 배정하는 경우

4. 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 회사가 경영상 필요로 외국인 투자를 유치하기 위하여 국외 법인 또는 개인에게 신주를 우선 배정하는 경우

7. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

8. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산/판매/자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

9. 주권을 증권시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 모집을 위하여 인수인에게 인수하게 하는 경우

③ 제2항에 따라 주주 외의 자에게 신주를 배정하는 경우에는 다음 각 호에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주 전까지 주주에게 통지하거나 공고하여야 한다.

1. 신주의 종류와 수

2. 신주의 발행가액과 납입기일

3. 신주의 인수방법

4. 현물출자를 하는 자의 성명과 그 목적인 재산의 종류, 수량, 가액과 이에 대하여 부여할 주식의 종류와 수

④ 제2항 각호의 어느 하나의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

⑤ 주주가 신주인수권의 일부 또는 전부를 포기하거나 상실한 경우와 신주발행에 있어서 단주가 발생한 경우에는 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

5. 배당에 관한 사항

제55조 (이익배당)① 이익배당은 금전, 주식 또는 기타 재산으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 배당할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

제56조 (중간배당)① 회사는 7월 1일 0시 현재의 주주에게 상법 462조의3에 의한 중간배당을 할 수 있다. 중간배당은 금전으로 한다.

② 제1항의 중간배당은 이사회의 과반수의 참석과 참석 이사의 과반수의 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다.

③ 중간배당은 직전 결산기의 대차대조표 상의 순자산액에서 다음 각 호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1) 직전 결산기의 자본의 액

2) 직전 결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3) 직전 결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4) 직전 결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의 때문에 특정 목적을 위해 적립한 임의준비금

5) 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금

④ 사업연도 개시일 이후 제1항의 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환 청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사의 경우를 포함한다)에는 중간배당에 관해서는 당해 신주는 직전 사업연도 말에 발행된 것으로 본다.

Ⅲ. 투자위험요소

※ 용어 해설

구분

영 문

국 문

설 명

1

(물질)

Superconductor

초전도체

일정온도 이하에서 전기저항이 영(zero)이 되는 물질. 전기저항이 영이기 때문에 손실이나 발열 없이 전기를 흘릴 수 있다. Nb, Sn 등 25종 이상의 단원소 금속, NbTi이나 Nb3Sn과 같은 수천 종의 합금이나 금속간 화합물이 초전도체로 밝혀졌고, 수백 종 이상의 구리산화물이 또한 초전도체이다. 초전도 현상을 나타내는 온도를 임계온도라 한다.

2

(물질)

Superconductingwire

초전도선재

초전도체를 와이어나 테잎 형태로 가공하여 전력기기나 자석 등에 사용할 수 있도록 만든 것. 임계온도가 낮아 액체 헬륨을 냉매로 사용해야 하는 NbTi와 Nb3Sn 등을 저온초전도 선재라 한다. 임계온도가 액체질소의 끓는점인 절대온도 77K(섭씨 영하 196도) 이상인 초전도체로 만든 선재를 고온초전도 선재라고 하고, 1세대 선재 및 2세대 선재가 있다.

3

(물질)

Coated conductor

코팅 도체

2세대 고온초전도 선재를 다른 말로 coated conductor라 부른다. 그 이유는 금속기판 위에 완충층, 초전도층, 보호층을 차례로 코팅(증착)하여 만들기 때문이다. 여기에 사용되는 초전도물질은 REBa2Cu3O7이며, RE는 희토류 금속을 지칭한다.

4

(물질)

Rare earth metal

희토류금속

주기율표 상의 란탄족 원소 15개와 스칸듐, 이트륨을 합친 17개 원소를 희토류라 부른다. 희토류 자석의 원료로 쓰이며 2세대 고온초전도 선재의 원료로도 사용된다. 이름이 희토류로 지어진 것은 과거의 실수이고 희소금속은 아니다. 다만 지역적 편재(중국)가 문제가 되고 있다.

5

(물질)

REBa2Cu3O7

(좌동)

고온초전도체의 일종으로 2세대 고온초전도 선재에 사용되는 물질이다. RE는 희토류 원소 중 어느 것도 될 수 있으나 Pr(프라세오디뮴) 등 일부가 사용되면 초전도체가 되지 않는다.

6

(물질)

Al2O3

알루미나

완충층에서 확산방지막 역할을 한다. 비정질로 치밀하게 증착되어 이후 고온의 공정에서 금속기판의 양이온(cation)이 다른 층으로 확산되는 것을 막아준다.

7

(물질)

Hastelloy

하스텔로이

니켈을 기반으로한 합금의 하나로 고온에서의 내부식성, 내산성이 우수하고 기계적 강도가 높아 2세대 고온초전도 선재의 기판으로 많이 사용된다. 현재 당사에서는 Hastelloy C-276을 사용하고 있다.

8

(물질)

LTS

(Low Temperature Superconductor)

저온초전도체

상대적으로 낮은 온도에서 초전도성을 띄는 물질을 말한다. 일반적으로 액체헬륨온도(4.2K, 섭씨 영하 268.9도)에서 사용된다. 대표적으로 니오븀(Nb)계 합금(Nb-Ti), 니오븀주석(Nb3Sn) 등이 있다.

9

(물질)

HTS

(High Temperature Superconductor)

고온초전도체

상대적으로 높은 온도에서 초전도성을 띄는 물질을 말한다. 일반적으로 액체질소온도(77K, 섭씨 영하 196도) 이하에서 사용된다. 대표적으로 큐프레이트(cuprate)라고 불리는 구리산화물(REBa2Cu3O7, 비스무트(Bi) 산화물 등)이 있으며, 액체질소온도에서 사용하는 건 아니지만 이붕화마그네슘(MgB2)도 고온초전도체로 분류하기도 한다.

10

(물질)

Cu

구리

구리의 원소기호이다. 2세대 고온초전도 선재를 전기적으로 보호하기 위해 사용되는 물질로, 전해도금 공정을 이용하여 구리가 선재를 감싼 형태로 사용된다.

11

(물질)

Ag

은

은의 원소기호이다. 은은 초전도층 위에 증착되어 초전도층을 보호하는 역할을 한다.

12

(물질)

LMO

란타넘망간산화물

분자식 LaMnO3의 간략한 표현이다. 2세대 고온초전도 선재의 완충층 중의 하나로, 산화마그네슘(MgO)과 초전도 간 간격이 일치하지 않아 생기는 스트레스를 줄여주는 역할을 한다.

13

(물질)

epi-MgO

에피-산화마그네슘

에피(epi)는 에피텍시얼(epitaxial)의 줄임말로, 아래에 있는 기판이나 막이 성장한 형태를 따라 막을 성장시키는 것을 의미한다. 산화마그네슘은 마그네슘(magnesium)이 산소와 만나 산화물을 형성한 것을 말한다. epi-MgO는 2세대 고온초전도 선재의 완충층 중의 하나로, 아래에 있는 막(IBAD-MgO)이 성장한 형태를 따라 그대로 성장한 MgO를 말하며, 원하는 형태(규칙성과 정렬성)를 가지도록 이온빔으로 제어한 IBAD-MgO와 구분된다.

14

(물질)

Y2O3

산화이트륨

이트륨(yttrium)이 산소와 만나 산화물을 형성한 것을 말한다. 2세대 고온초전도 선재의 완충층 중의 하나로, 비정질(규칙성과 정렬성이 없음)로 매우 얇게 증착된다. MgO가 규칙적이고 정렬된 형태로 증착되도록 도와주는 역할을 한다.

15

(물질)

2G HTS Material

2세대 고온초전도선재 물질

1세대 고온초전도선재는 초전도 가루를 관 안에 넣고 가늘게 뽑아서 만든, 저온초전도 선재를 만들던 방법대로 고온초전도 선재를 만든 것을 의미하는 반면, 2세대 고온초전도선재는 코팅 도체(coated conductor, CC)를 의미한다.

16

(물질)

GdBCO

가돌리늄바륨구리산화물

REBa2Cu3O7에서 RE, 즉 희토류 원소 중 가돌리늄(Gd)를 사용한 초전도 물질로, 분자식 GdBa2Cu3O7의 간략한 표현이다. REBa2Cu3O7에서 어떤 희토류 원소를 쓰느냐에 따라 성질이 조금씩 달라지며, GdBCO는 가장 많이 쓰이는 YBCO(YBa2Cu3O7)에 비해 임계온도(TC, critical temperature)가 미소한 차이지만 높은 것이 특징이다.

17

(공정)

Co-evaporation

동시증발법

증발법(evaporation)은 원하는 물질을 히터로 가열하거나 전자빔을 쏘여 증발시켜 준비된 기판에 증착시키는 방법이다. 동시증발법은 화합물을 증착시키고자 할 때 증발원(source)은 원하는 화합물을 사용하지 않고 구성 원소금속을 동시에 증발시켜 기판에서 반응시켜 화합물을 얻는 방법이다. 원소금속을 증발시키기 때문에 증발원의 가격이 싸고 높은 증착률을 얻을 수 있다.

18

(공정)

Sputter

스퍼터 증착

진공증착 방법의 하나로, 아르곤 기체를 전기장을 이용하여 플라즈마 상태로 만든 후 아르곤 이온을 금속기판에 충돌시켜 금속의 일부를 뜯어내어 기판에 증착시키는 방법이다.

19

(공정)

Conversion

컨버젼

화합물 박막을 만들 때 원소금속들을 증착시킨 전구체 상태에서 적절한 온도와 반응기체 압력 조건을 사용하여 전구체가 화학반응을 통하여 원하는 화합물이 생성되는 과정을 일컫는 말.

20

(공정)

Electro-polishing

전해연마

압연된 금속 테잎의 표면 거칠기는 마이크로미터 단위임. 이 금속 기판 위에 수십 나노미터 두께의 얇은 박막을 고르게 입히기 위해서는 표면 거칠기가 나노미터 단위여야 함. 전해 용액 안에서 금속에 전기장을 걸어 표면 거칠기를 개선하는 공정.

21

(공정)

Electro-plating

전해도금

은(銀)층까지 입혀진 초전도 선재에 구리 등을 도금하는 과정. 구리수용액을 포함하는 용액에 선재를 통과시키면서 전기장을 이용하여 구리가 선재 전체를 고르게 감싸도록 도금하는 공정

22

(공정)

Lamination

라미네이션

초전도 선재의 표면을 보호하거나 기계적 강도를 보완하기 위해 금속 테잎을 선재의 한쪽 면 혹은 양면에 솔더(solder)를 이용하여 붙이는 공정.

23

(공정)

IBAD

(Ion Beam Assisted Deposition)

(좌동)

비정질 Y2O3 위에 MgO를 증착하면서 MgO가 결정성을 가지게 하는 방법. MgO을 증발시키면서 아르곤이온을 또한 기판에 쬐어 주면 일정한 결정성을 가지면서 증착이 된다. 이후 LaMnO3와 초전도층이 결정성을 가지게 하는 기초 공정이다.

24

(공정)

RCE-DR

(Reactive coevaporation - deposition & reaction)

반응성동시증발

초전도층을 구성하는 금속을 각각 증착시킨 후 전기로에서 반응을 시켜 초전도 층을 얻어내는 인라인공정. 앞에 설명한 Co-evaporation과 Conversion을 인라인으로 묶은 공정으로 당사의 고유공정으로 세계 5개국(지역)에 특허가 등록되었다.

25

(공정)

Slitting

슬리팅

당사의공정은 12mm 너비로 진행되지만 많은 수요처에서 4mm 너비의 선재를 필요로 한다. 12mm 선재를 3개의 4mm 선재로 자르는 것을 슬리팅이라 한다. 이 과정에서 크랙이 발생하면 임계전류의 손상을 가져오고 버(burr)가 발생하면 외형의 불량이 발생하므로 품질관리가 중요하다.

26

(공정)

MRDS

다중 반응성 증착 장비

Multi-Reactive Deposition System의 줄임말로, 금속기판 위에 비정질층인 알루미나(Al2O3)와 산화이트륨(Y2O3)을 순차적으로 증착하는 공정이다. 당사의 2세대 고온초전도 선재 제조 공정 중 전해연마 다음으로 진행되는 공정으로, 스퍼터링(sputtering)법을 이용하여 매우 얇은 막을 증착한다.

27

(공정)

SDP

용액 증착 평탄화

Solution Deposition Planarization의 줄임말로, 금속기판 위에 용액을 코팅하여 표면거칠기를 낮추는(평탄화) 공정이다. 상대적으로 높은 표면을 깎아내는 전해연마와 비교하자면 용액을 이용하여 상대적으로 낮은 곳을 채워줘 거칠기를 낮추는 것이라 할 수 있으며, 2세대 고온초전도 선재의 경우 여러 코팅 방법 중 딥코팅(dip-coating, 용액에 기판을 담궜다가 서서히 꺼내는 기법)을 주로 사용한다.

28

(공정)

ion source grid

이온 원 격자

비정질 Y2O3 위에 MgO를 증착하면서 MgO가 규칙성과 정렬성(결정성)을 가지게 하는 장치이며, 구멍이 격자 모양으로 뚫려 있기 때문에 격자(grid)라고 부른다. MgO을 증발시키면서 동시에 아르곤 이온(Ar+)을 기판에 쬐어 주면 일정한 결정성을 가지면서 증착이 된다.

29

(공정)

MOCVD

금속 유기물 화학기상 증착

Metal Organic Chemical Vapor Deposition의 줄임말로, 증착하고자 하는 물질을 포함하는 액체 원료를 기체 상태로 증착하는 방법을 말한다. 사용하는 액체 원료가 고가에 유해하며, 증착 속도가 느리다는 단점이 있다.

30

(공정)

PLD

펄스 레이저 증착

Pulsed Laser Deposition의 줄임말로, 증착하고자 하는 물질을 타겟으로 만든 후 펄스 레이저(연속 레이저와 상대적인 개념)를 가하여 기판 위에 증착하는 방법이다. 자속고정점 형성에 탁월하나 증착 속도도 느리고, 대면적과 장선 적용이 어렵다는 단점이 있다.

31

(공정)

MOD

금속 유기물 증착

Metal Organic Deposition의 줄임말로, MOCVD와 달리 증착하고자 하는 물질을 포함하는 액체 원료를 액상 그대로 증착하는 방법을 말한다. 기체를 사용하지 않기 때문에 MOCVD, PLD와 달리 진공장비가 필요하지 않다는 장점이 있는 반면에 원료에 포함된, 증착하고자 하는 물질 외의 물질을 없애기 위해 오랜 열처리가 필요하다는 단점이 있다.

32

(공정)

Co-Evaporation

동시 증발

예를 들어 A와 B가 섞인 물질을 만들고자 할 때 A의 원료와 B의 원료를 동시에 증발시키는 것을 말한다. 당사에서는 초전도증착 시 사용되며, REBa2Cu3O7를 만들 때 원료인 희토류금속(RE), 바륨(Ba), 구리(Cu)를 전자선(e-beam)을 이용하여 동시에 증발시킨다.

33

(특성)

Critical temperature

임계온도

초전도 현상이 나타나기 시작하는 온도. 이 온도 이하에서만 초전도 현상을 나타내고 이 온도 이상에서는 초전도현상이 사라진다.

34

(특성)

Critical current

임계전류

초전도체에 흘릴 수 있는 최대 전류. 초전도체는 저항 없이 전류를 흘릴 수 있지만 일정한 전류 이상을 흘리게 되면 급격히 저항이 발생하면서 초전도 현상이 사라지게 된다. 초전도 기기를 설계할 때에는 이 임계전류를 초과하지 않도록 주의해야 한다.

35

(특성)

Critical field

임계자장

초전도체에 자기장을 가하면 임계전류가 감소하며 일정 크기 이상의 자장이 가해지면 초전도 현상이 사라진다. 초전도 기기, 특히 자석에서는 초전도체가 만들어 내는 자기장이 초전도체의 특성을 저하시키므로 설계에 주의를 요한다.

36

(특성)

Tensile strength

인장강도

초전도 선재에 힘(인장력)이 가해지면 변형이 생기고 궁극적으로는 끊어지게 된다. 최대로 가할 수 있는 힘을 인장강도라 한다. 초전도 선재에서는 기계적으로 파손되기 이전에 초전도 특성이 저하되는데 초전도 특성이 유지되는 최대 인장력을 말하기도 한다.

37

(특성)

Surface roughness

표면거칠기

금속 기판 혹은 증착된 박막 표면의 높이가 일정한 정도를 나타내는 지표. 원자힘현미경(AFM) 등을 이용하여 표면 형상을 측정한 후 통계적인 방법으로 rms 거칠기 등을 계산하여 사용한다.

38

(시험)

X-ray diffraction

X-선 회절분석

초전도층의 결정성이 임계전류에 큰 영향을 준다. 초전도층의 X-선 회절 패턴을 보면 원하는 구조가 만들어졌는지, 각각의 낱알(grain)들이 서로 잘 맞춰졌는지(align) 확인할 수 있다.

39

(시험)

Hall IC measurement

홀측정(임계전류)

초전도체가 자기장을 차폐한다는 특성을 이용하여 임계전류를 측정하는 방법. 임계전류가 높을수록 차폐율이 높다는 특성을 이용한다. 절대값을 재는 것이 아니므로 실제 통전(transport) 측정한 값을 사용하여 보정(calibration)한다.

40

(시험)

Continuous IC measurement

연속임계전류측정

선재를 연속적으로 이송시키면서 4단자법을 이용하여 임계전류를 측정하는 방법. 장선재의 임계전류를 신속하게 측정할 수 있다는 장점이 있다.

41

(시험)

4 probe method

4단자법

시료의 저항이나 임계전류를 측정할 때 2개의 단자로 전류를 인가하고 다른 2개의 단자에서 전압을 측정하는 방법. 2개의 단자만을 사용하면 접촉저항 및 신호선의 저항이 시료의 값에 더해져서 나타나기 때문에 정확한 측정이 불가능하다.

42

(시험)

Thermal cycle

반복냉각시험

초전도 선재는 임계온도 이하로 냉각된 상태에서 사용한다. 초전도 기기가 고장이 나거나 일부 교체가 필요한 경우 온도를 올려서 작업을 한 이후에 다시 냉각을 시켜야 하는데, 이 과정을 모의하여 실험한다.

43

(시험)

(Double) Bending test

(이중)굽힘 시험

초전도 선재를 일정한 지름을 갖도록 굽혔다가 편 후에 임계전류 저하가 있는지 측정한다. 점점 지름을 줄여 임계전류 저하가 없는 최소 지름(혹은 반지름) 값을 확인한다.

이중 굽힘 시험은 위 과정에서 굽힘을 양 방향 모두 가한 후 펴서 측정하는 것이다.

44

(시험)

RHEED spot

반사 고에너지 전자 회절 점

RHEED는 Reflection High Energy Electron Diffraction의 줄임말로, IBAD 공정에서 만들어진 MgO의 규칙성과 정렬성을 확인하여 공정품질관리에 사용된다. 일반적으로 타원형 점이 나타나며, 점의 모양, 기울기, 선명도에 따라 MgO의 품질을 관리할 수 있다.

45

(시험)

RCE-RGB vision

반응성동시증발-색채 분석

Reactive Co-Evaporation의 줄임말과 빛의 삼원색인 빨강(Red), 초록(Green), 파랑(Blue)이 합쳐져(RCE-RGB) RCE 공정의 품질관리법을 말한다. 초전도 표면색을 분석하여 전기적 성능을 관리할 수 있다.

46 (용어)

SFCL (Superconducting Fault Current Limiter)

초전도한류기

초전도체에 임계전류 이상의 전류가 흐르면 갑자기 저항이 발생하는 원리를 이용하여 계통에 발생한 고장전류를 제한하는 장치. 1주기 이내에 한류가 가능하며 물질의 고유한 특성을 이용하기 때문에 오동작의 우려가 없다.

47 (용어)

Quench

퀜치

초전도체에 많은 전류가 흐르거나 초전도체의 냉각 이상으로 온도가 올라가면서 초전도 현상이 깨지는 일. 초전도 한류기는 이 현상을 의도적으로 활용한 것이지만 원치 않는 상황에서 퀜치가 발생하면 기기의 정상적인 동작을 방해할 뿐만 아니라 망가지는 일이 발생할 수 있다. 고자장 자석에서는 퀜치에 대비한 장치 사용이 필수적이다.

48 (용어)

Delamination

박리

고온초전도 선재에 넓은 면 방향으로 힘이 가해졌을 때 일부 층이 벗겨지는 현상. 솔더 불량으로 라미네이션층이 떨어지기도 하고 초전도층과 완충층, 혹은 보호층 사이가 벌어지기도 한다. 공정관리를 통해 박리현상을 제거해야 한다.

49 (용어)

Conduction cooling

전도냉각

초전도체를 냉각하는 방법은 두 가지가 있다. 하나는 액체 헬륨, 질소, 네온 등에 담그는 방법이고 하나는 냉동기를 이용하는 것이다. 냉동기를 이용하는 방법을 전도냉각이라 하고 액체 냉매를 사용하지 않기 때문에 dry cooling이라고 하기도 한다.

50 (용어)

Buffer layer

완충층

스텐리스나 하스텔로이 등의 기판과 초전도층 사이에 증착하는 물질군. 여러 층이 증착되며 각 층은 확산방지, 결정성생성 등 각각의 역할을 수행한다.

51 (용어)

Protection layer

보호층

초전도체에 과한 전류가 흐르거나 냉각 이상으로 온도가 올라가면 초전도 현상이 사라지고 높은 저항이 발생한다(퀜치). 초전도층 위에 은이나 구리 등의 보호층을 증착하면 전류가 이를 통해 우회하게 되어 과도한 발열 및 이에 따른 초전도층의 손상을 방지할 수 있다.

52 (용어)

No-insulation magnet

무절연자석

전자석을 만들 때에는 구리선에 절연을 해서 감지 않으면 전류의 누설로 자기장이 제대로 발생하지 않는다. 초전도체로 전자석을 만들 때에는 초전도체의 저항이 영이므로 절연을 하지 않아도 문제가 되지 않는다. 다만 전류를 충전하는 데 시간이 많이 걸리는 단점이 있다. 퀜치 발생 시 자석의 손상이 적다는 장점도 있다.

53

(용어)

Magnet Application

자석응용

초전도선을 코일형태로 감아 자기장을 발생시켜 자석 또는 원동기, 발전기 등의 제품으로 응용하는 공학 기술이다.

54

(용어)

Electrical equipment

전기장비

전력 공급 장치로부터 전력을 공급받아 동작하는 장비이다.

55

(용어)

Electronics

전자장치 또는 전자공학

전력 공급 장치로부터 전력을 공급받아 전자를 방출하거나 장비의 동작을 제어하는 장치 또는 이론이다.

56

(용어)

power supply

전력 공급 장치

장비에 전력을 공급하는 장치이다.

57

(용어)

vision

영상

촬영된 이미지의 색상 또는 명암 차이를 이용한 장치이다.

58

(용어)

E-beam

전자선

E는 electron의 간략한 표현으로 많은 양의 전자가 선으로 방출되는 것을 의미한다. 매우 높은 에너지를 가지고 있기 때문에 원료를 녹이거나 증발시키는 데 사용된다.

59

(용어)

NMR

핵자기공명

Nuclear Magnetic Resonance의 줄임말이다. 자기장 내에서 물질의 원자핵 공명현상을 이용한 장치로 분석 및 의료 분야에 널리 이용된다. 해상도를 높이기 위해 높은 자기장을 필요로 하는데 2세대 고온초전도 선재를 이용하면 높은 자기장을 발생시킬 수 있는 데 반해 크기를 줄일 수 있기 때문에 개발이 진행 중이다.

1. 사업위험

가.
전방시장
(초전도체
응용 분야
시장) 성장 둔화 위험

당사는 초전도선재를 제조하는 사업을 영위하고 있으며,
전방시장은
초전도체 응용 분야 시장으로
크게 Magnet Application, Electrical equipment, Electronics 3가지 분야로 나눠집니다.
BCC Research의 2017년 자료에 의하면, 3가지 분야 중

Magnet Application 분야가 대부분을 차지하고 있으나 그 성장률 자체는 정체되어 있는 상황입니다. 이에 반해
해당 자료에서는
Electrical Equipment 시장은 연평균 92.5%의 성장률을 보이며 2021년 약 $1,672M의 시장을 형성할 것으로
예상하였습니다
. 또한 초전도 선재의 경우, 초전도 응용분야 시장의 약 20%로 추정되며 그 중에서도 당사의 주요 제품인 고온 초전도 선재의 시장이 연평균 94%의 성장률로 2021
년
약

$805M의
시
장 규모를
형성할 것으로
예상하였습니다

. 그러나 상기 시장자료는 당사가 입수할 수 있는 가장 최신 시장자료였음에도 불구하고 발간된 시기는 2017년으로 현재의 시장 상황과 다소간의 차이가 존재할 수 있습니다. 당사가 전방시장 및 당사가 영위하고 있는 시장의 규모를 정확히 파악하기는 어려우나, 전방업체의 프로젝트 진행 동향 등을 감안할 때 시장의 성장 속도는 상기 시장 자료의 예상보다 지연되고 있다고 판단됩니다.

향후에도
산업의
환경이 불확실한 대외 변수 등에 의하여 예상과 다르게 진행되거나, 영업환경의 변화에 따라 시장규모가 축소되거나 시장성장률이 둔화될 수 있으며 이는 당사의 경영실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

초전도란 특정 임계온도 이하에서 특정 금속, 합금 또는 화합물의 전기저항이 갑자기 사라지는 현상을 뜻하며, 이러한 현상을 나타내는 물질을 초전도체라고 합니다. 초전도체는 특정 조건에서 전기저항이 아예 사라지며 전도율이 가장 큰 물질이 됩니다. 저항이 없기 때문에 구리 등 일반적인 금속과는 달리 저항에 의한 손실 없이 전류를 흘릴 수 있습니다.

초전도체는 임계온도의 차이에 따라 상대적으로 낮은 온도에서 전이가 일어나는 물질은 저온초전도체(LTS: Low Temperature Superconductor), 상대적으로 높은 온도에서 초전도 전이가 일어나는 물질은 고온초전도체(HTS: High Temperature Superconductor)로 분류됩니다. 저온초전도체는 선재로 가공하기 쉽고 전류특성이 우수하나 임계온도가 낮아 섭씨 -269도인 액체 헬륨을 냉매로 사용하여야 합니다. 헬륨은 가격이 비싸고 고갈 위기 원소이기 때문에 수급도 불안한 상황입니다. 반면 고온초전도체는 임계온도가 높아서 냉각비용을 낮출 수 있으나, 세라믹이어서 선재로 가공하기가 어렵다는 특성을 지니고 있습니다. 그러나 기술의 발전으로 고온초전도체를 선재로 가공하는 것이 가능해졌으며 그 비용 또한 점차 하향 안정화되는 추세입니다.

초전도체를 전력기기나 전자석 등의 장치에 사용하기 위해선 일반 금속을 사용한 장치에서 금속을 와이어의 형태로 만들어서 사용하듯이 선재(wire)의 형태로 가공하는 것이 필요합니다. 초전도체 선재 또한 저온초전도 선재, 고온초전도 선재로 구분되며 현재는 기술의 한계로 인해 저온초전도 선재가 시장의 대부분을 차지하고 있으며, 주로 Magnet Application 분야에서 사용되고 있습니다.
당
사는 이러한 초전도체를 가공하여 생산하는 초전도선재 중 고온초전도선재, 고온초전도선재 중에서도 2세대 고온초전도선재를 생산하고 있습니다.

당사가 영위하는 사업분야의 전방시장인
초전도체 응용 분야 시장은 크게 Magnet Application, Electrical equipment, Electronics 3가지 분야로 나눠집니다.
BCC Research의 2017년 자료에 의하면, 2016년
기준 초전도체 응용분야 글로벌 시장 규모 3,361백만 달러 중 약 98%를 Magnet Application이 차지하고 있으나 연평균 성장률은 1% 미만으로 예측하고 있으며,

E
lectrical Equipment 시장은
2016년 기준 약 63.3백만 달러로 비중은 미미하나,
연평균 92.5%의 성장률을 보이며 2021년 약 $ 1,672M의 시장을 형성할 것으로
예상하였습니다
. 이는
2021년 전체 초전도 응용분야 시장 예상 규모의 32%에 달합니다.

【 초전도체 응용 분야별 글로벌 시장 규모(2015~2021)
】

(단위 : 백만 달러)

Type of Application

2015

2016

2021

연평균성장률(%)

2016~2021

Magnets

3,169.6

3,286.1

3,435.9

0.9

Electrical equipment

61.3

63.3

1,672.3

92.5

Electronics
11.1
11.7
160.1
68.7

Total

3,242.0
3,361.1
5,268.3
9.4

출처: BCC Research
(2017)

주1) 본 시장 자료는 초전도체 응용 분야 전반을 다루는 자료 중 당사가 입수할 수 있는 가장 최신 시장 조사 자료임에 따라 비록 증권신고서 제출 시점과 발간일에 상당한 차이가 존재함에도 해당 자료를 사용하였습니다.주2) 본 표는 원본 자료를 별도의 가공 없이 기재한 것으로, 2017년~2020년 기간은 원본 시장 자료에도 작성되어 있지 않습니다.

1) 초전도 선재 시장

초전도 선재 시장은 초전도 응용분야 시장의 약 20%로 추정되며, 초전도 선재 시장은 저온 초전도 선재 시장과 고온 초전도 선재 시장으로 구분됩니다.

【 저온/고온 초전도 선재 시장 규모 추이 및 추정】

(단위 : 백만 달러)

Superconducting Material

2015

2016

2021

연평균 성장률(%)

2016~2021

LTS materials

566.2
584.0
653.3

2.3

HTS materials

23.8
29.0
804.6

94.4

Total

590.0
613.0
1,457.9

18.9

출처: BCC Research
(2017)

주1) 본 시장 자료는 초전도체 응용 분야 전반을 다루는 자료 중 당사가 입수할 수 있는 가장 최신 시장 조사 자료임에 따라 비록 증권신고서 제출 시점과 발간일에 상당한 차이가 존재함에도 해당 자료를 사용하였습니다.주2) 본 표는 원본 자료를 별도의 가공 없이 기재한 것으로, 2017년~2020년 기간은 원본 시장 자료에도 작성되어 있지 않습니다.

Magnet application 분야가 주도적인 역할을 담당하고
있던 2016년까지는
저온 초전도 선재가 시장의 대부분을 차지하고
있었습니다
. 고온 초전도 선재는 Electrical equipment 분야의 핵심소재로 향후 Electrical equipment 시장의 성장에 의해 시장 규모가 좌우될 것으로 예상됩니다. BCC Research에 의하면, 고온 초전도 선재는 연평균 94%의 성장률로 2021년 약
$ 805M
의
시장
규모를 형성할 것으로 예상되며 이는 전체 초전도 선재 시장 규모의 과반이 넘는 규모입니다.
다만 상기 기재된 시장자료는 당사가 입수할 수 있는 가장 최신 시장자료 였음에도 불구하고, 발간된 시기는 2017년으로 현재의 시장 상황과 다소간의 차이가 존재할 수 있습니다.

2) 초전도 자석 시장

현재 초전도 자석 시장이 전체 초전도 응용분야 시장의 대부분을 차지하고 있으나, 그 성장세는 정체되어 있습니다. BCC Research에 의하면, 초전도 자석 시장은 2021년까지 연평균 약 0.9%의 정체된 성장률을 보일 것으로 전망됩니다.

【 초전도체 응용 분야별 글로벌 시장 규모(2015~2021)
】

(단위 : 백만 달러)

Type of Application

2015

2016

2021

연평균성장률(%)

2016~2021

Magnets

3,169.6

3,286.1

3,435.9

0.9

Electrical equipment

61.3

63.3

1,672.3

92.5

Electronics
11.1
11.7
160.1
68.7

Total

3,242.0
3,361.1
5,268.3
9.4

출처: BCC Research

(2017)

주1) 본 시장 자료는 초전도체 응용 분야 전반을 다루는 자료 중 당사가 입수할 수 있는 가장 최신 시장 조사 자료임에 따라 비록 증권신고서 제출 시점과 발간일에 상당한 차이가 존재함에도 해당 자료를 사용하였습니다.주2) 본 표는 원본 자료를 별도의 가공 없이 기재한 것으로, 2017년~2020년 기간은 원본 시장 자료에도 작성되어 있지 않습니다.

사용분야별로 분석해 보면, 초전도 자석 시장은 MRI, NMR 등 Healthcare 사용분야와 Particle Accelerator 및 연구용 초고자기장 자석의 Science, Research & Development 분야 등에 주로 사용됩니다. 그 외에도 향후 성장 가능성이 높은 초전도자기부상 열차 등의 Transport 시장, Magnetic separator 시장 등이 존재합니다. Healthcare 사용분야가 연평균 약 5%의 성장률을 보이며 2021년 약 $1,894M 규모의 시장을 형성할 것으로 예상됩니다.

【 초전도 자석 응용 분야별 글로벌 시장 규모(2015~2021)
】

(단위 : 백만 달러)

Type of Application

2015

2016

2021

CAGR(%)

2016~2021

Science, research and technology development
1,754.1
1,790.6
1,538.9
-3.0

Healthcare
1,414.0
1,494.0
1,894.0
4.9

Transporation
0.0
0.0
0.0
-

Other Industrial
1.5
1.5
3.0
14.9

Total

3,169.6
3,286.1
3,435.9
0.9

출처: BCC Research

(2017)

주1) 본 시장 자료는 초전도체 응용 분야 전반을 다루는 자료 중 당사가 입수할 수 있는 가장 최신 시장 조사 자료임에 따라 비록 증권신고서 제출 시점과 발간일에 상당한 차이가 존재함에도 해당 자료를 사용하였습니다.주2) 본 표는 원본 자료를 별도의 가공 없이 기재한 것으로, 2017년~2020년 기간은 원본 시장 자료에도 작성되어 있지 않습니다.

초전도 자석시장 전체 시장의 규모는 정체될 것으로 예상되나 고온 초전도 시장의 성장과 함께 고자장 Magnet 시장이 내부적으로 점차 점유율을 높여갈 것으로 예상됩니다. BCC Research 자료에 의하면, 초전도 자석시장 내 고온 초전도 선재의 비중은 2016년 3.3%에서 2021년 8.1%까지 늘어날 것으로 예상됩니다.

글로벌 초전도 자석시장 내 고온/저온 초전도 선재 비중

주1) 본 시장 자료는 초전도체 응용 분야 전반을 다루는 자료 중 당사가 입수할 수 있는 가장 최신 시장 조사 자료임에 따라 비록 증권신고서 제출 시점과 발간일에 상당한 차이가 존재함에도 해당 자료를 사용하였습니다.주2) 본 표는 원본 자료를 별도의 가공 없이 기재한 것으로, 2017년~2020년 기간은 원본 시장 자료에도 작성되어 있지 않습니다.

위와 같이 당사의 사업영역인 2세대 고온초전도 선재 시장 및 초전도 자석 시장은 공신력 있는 조사기관에서 발간한 자료들로 미루어 보았을 때 모두 중·장기적으로 성장세를 이어갈 것으로 판단됩니다. 또한 당사의 제품들이 시장의 Unmet Needs를 충족시킴으로써 당사의 매출이 지속적인 성장세를 이어갈만한 긍정적인 환경이 조성될 수 있는 시장일 것으로 판단됩니다.

하지만 이는 현재 시점에서 향후 업황에 대한 추정을 바탕으로 한 판단입니다.

또한 상기 기재된 시장자료는 당사가 입수할 수 있는 가장 최신 시장자료 였음에도 불구하고, 발간된 시기는 2017년으로 현재의 시장 상황과 다소간의 차이가 존재할 수 있습니다. 당사는 전체 초전도체 응용 분야 시장 내에서도 일부분을 차지하고 있는 초전도선재 분야의 업체로, 전방시장 및 당사가 영위하고 있는 시장의 규모를 정확히 파악하기는 어렵습니다. 상기 시장 자료에는 2019년의 시장 규모가 기재되어 있지 않으므로 정확히 비교할 수 없으나, 당사 및 경쟁사의 영업 현황이나 전방업체의 프로젝트 진행 동향 등 제반 요소를 감안할 때 전반적인 시장의 성장속도는 상기 시장 자료의 예상보다 지연되고 있다고 판단됩니다.
또한 향후에도
산업의 환경이 불확실한 대외 변수 등에 의하여 예상과 다르게 진행되거나, 영업환경의 변화에 따라 시장규모가 축소되거나 시장성장률이 둔화될 수 있으며 이는 당사의 경영실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

나. 전방
업체의 개별 프로젝트
지연 위험
당사의 주요 매출 품목인 2세대 고온초전도 선재는 초전도 케이블에 사용되는 제품으로서 전방산업인 전력 케이블 산업과 밀접한 연관이 있습니다. 초전도 케이블을 활용 시, 송전 손실 없이 전기를 흘려 보낼 수 있기 때문에 한국전력을 비롯한 글로벌 선진국들은 초전도 케이블 기술 개발에 지속적으로 투자해왔습니다.

한국전력은
세계 최초 상용 초전도 케이블 사업인 흥덕~신갈 구간을 완료하였으며 당사는 이 프로젝트에서 케이블을 납품한 LS전선에 100km 이상의 초전도 선재를 납품한 바 있습니다.
초전도 케이블 프로젝트는 기간 산업인 한편 신사업에 속하고, 관련 회사가 많으며
여러 단계에 걸쳐 프로젝트가 진행되기 때문에 예상보다 프로젝트가 지연될 수 있습니다. 예를 들어 2015년 기준, 언론 보도 상 상기한 흥덕~신갈 구간 프로젝트는 2016년 설치 공사에 들어가 2017년 6월 완공될 것으로 예상되었으나 실제로는 사업이 지연되어 2019년 7월에 가동된 바 있습니다.

따라서 향후에도 관련 제품의 상용화가 지연되거나 경기 불황 등의 이유로 개별 프로젝트 진행이 지연될 경우, 프로젝트 진행단계에 맞추어 제품을 납품하게 되는 당사의 영업실적에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 현재 2세대 고온초전도 선재 및 초전도 자석 사업을 영위하고 있으며, 2세대 고온초전도 선재 제품을 중심으로 매출을 시현하고 있습니다. 당사의 주요 매출 품목인 2세대 고온초전도 선재는 초전도 케이블에 사용되는 제품으로서 전방산업인 전력 케이블 산업과 밀접한 연관이 있습니다.

국내의 경우, 한국전력에 따르면 전기 송전 중 발생하는 전력 손실이 전체 전력량의 4~5% 수준입니다. 이는 금액으로 보면, 연간 1조 2,000억원에 달하는 규모입니다. 그러나 초전도 케이블을 활용하면, 송전 손실 없이 전기를 흘려 보낼 수 있습니다. 이에 한국전력을 비롯한 글로벌 선진국들은 송전 손실을 줄이기 위해 초전도 케이블 기술 개발에 지속적으로 투자해왔습니다.

한
국전력은 2002년 고창 전력시험센터 실증 단지 구축을 시작으로 2011년 경기도 이천 변전소의
22.9
kV 실 계통 선로 실증 운영, 2014년 80kV 500MW급 직류 초전도 케이블 500m 제주 초전도센터 세계 최초 실증 운전 등 초전도 케이블 상용화를 위해 적극적으로 노력을 기해왔습니다. 이러한 실증사업의 결과를 확인한 한국전력은 마침내 초전도케이블 기술이 상용화단계에 접어들었다고 판단하고, 2016년 흥덕~신갈 간 약 1km 길이의 초전도 케이블을 주문하였습니다. 이는 세계 최초의 상용 초전도 케이블 사업으로 당사는 100km 이상의 초전도 선재를 케이블 사업자인 LS전선에 판매하였습니다. 이 구간은
2019년
7월부터 가동되고 있습니다.

초전도케이블 포설도.jpg
초전도케이블 포설도

초전도케이블 계통 연결도.jpg
초전도케이블 계통 연결도

한국전력은 추가적으로 역곡~온수간 송전 케이블 사업을 추진하고 있으며 이는 케이블 길이가 1.6 km, 선재 소요량은 270 km로 예상되며 2020년부터 본격 추진될 예정입니다. 또한 기존의 3상 일괄형 케이블보다 선재의 사용을 줄일 수 있는 동축케이블의 연구도 진행하고 있으며 문산~선유간 2 km 구간에 2022년 완공 목표로 케이블을 설치할 예정입니다. 여기에는 250 km 이상의 선재가 필요할 것으로 추정됩니다. 이처럼 한국전력에서 초전도 케이블에 대한 안정적인 중기 계획을 가지고 있기 때문에 연간 200 km 이상의 기
본적인 수요가 발생할 것으로 예상됩니다.
그러나 이러한 예상은 언론보도 및 당사의 영업 현황 등을 바탕으로 한 당사의 현재시점 기준 추정으로, 확정적인 사항으로 볼 수 없습니다.

한편 해외에서도 초전도 케이블 사업 관련 발주가 본격적으로 시작되고
있는 것으로 파악하고 있습니다.
중국의 장수시와 상해시에서는 각각 250m, 1.2km의 초전도 케이블 프로젝트가 시작되었으며, 당사는 장수시 케이블 프로젝트의 선재 공급사로 협상을 진행 중에 있습니다. 또한 독일 Munich 시에 약 6km 구간에 초전도 케이블을 설치하는 SuperLink 프로젝트가 현재 최종 승인 단계에 있습니다. 또한 아일랜드에서는 해상풍력단지들을 연결하는 해저 직류 초전도케이블 프로젝트가 진행될 예정입니다.
그러나 이러한 예상은 언론보도 및 당사의 영업 현황 등을 바탕으로 한 당사의 현재시점 기준 추정으로, 확정적인 사항으로 볼 수 없습니다.

이와 같이 초전도 케이블 프로젝트는 전력 산업에 속해있으며, 전력 산업은 일반적으로 국가의 기간 산업인 한편 투자 비용이 큰 특징이 있습니다. 또한 많은 수의 회사가 여러 단계에 걸쳐 프로젝트를 진행하기 때문에 예상보다 프로젝트가 지연될 수 있습니다. 예를 들어 2015년 기준, 언론 보도 상 상기한 흥덕~신갈 구간 프로젝트는 2016년 설치 공사에 들어가 2017년 6월 완공될 것으로 예상되었으나 실제로는 사업이 지연되어 2019년 7월에 가동된 바 있습니다. 이 외에도 당사가 파악하지 못하고 있으나 사업 개시 시점의 예상보다 프로젝트 기간이 길어진 사례가 상당수 존재할 수 있습니다.

초전도케이블의 상용화 가능성이 점차 입증되면서 향후 관련 프로젝트에 대한 보도자료가 이어서 나오고 있음에도, 기간 산업이자 신사업에 해당되는 초전도 상용화 사업의 특성상 향후 개별 프로젝트가 지연될 위험이 존재하며, 과거에도 이와 같이 예상보다 프로젝트가 지연된 사례가 존재합니다. 따라서 향후 초전도 관련 기술 개발이 지연되거나 관련 제품의 상용화가 어려워질 경우, 혹은 경기 불황 등의 이유로 개별 프로젝트 진행이 지연될 경우, 프로젝트 진행단계에 맞추어 제품을 납품하게 되는 당사의 영업실적에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

다. 경쟁 심화 위험

당사는 국내 유일의 고온 초전도 선재 제조 업체입니다. 해외에는 SuperPower, Sumitomo Electirc, AMSC가 고온 초전도 선재 사업을 영위하고 있습니다. 초전도 선재 시장은 현재 상용화 전 단계로 각 경쟁사의 판매활동 및 시장점유율을 추정하기는 어려운 시장입니다. 다만 초전도 학회 등에서 응용분야 연구개발진의 연구성과 발표에 비춘 개략적인 추정치에
의하면, 2018년 기준 약 10%의 점유율을 차지한 것으로 추정됩니다. 초전도 선재 중에서도 당사가 영위하는 2세대 고온 초전도 선재 사업의 경우, 높은 진입장벽을 지니고 있어 신규 업체가 당사와 유사한 혹은 더 높은 효율을 내는 공정을 개발하는 데에는 오랜 시간과 기술력, 그리고 자금이 요구됩니다. 그럼에도 중국의 최신기술 투자 확대로 SSTC(상해초전도회사)가 국가 주요 사업을 수주하며 생산 설비를 확장하였으며, 독일의 Theva가 유럽지역 초전도 대형 프로젝트를 수주하는 등 신규 업체들이 진입하고 있습니다.
당사는 사업을 영위하고 있는 시장에서 기술력과 가격 경쟁력을 바탕으로 초기 시장을 선점하기 위해 노력하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 경쟁사의 유사제품 출시, 신규 경쟁업체의 진입 등으로 인해 경쟁이 심화될 경우, 당사의 매출과 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.

당사가 영위하는 고온 초전도 선재 및 초전도 자석 사업 분야 시장의 기술(제품)별 주요 경쟁업체는 다음과 같습니다.

【 기술(제품)별 주요 경쟁업체】

기술(제품)

국내시장

해외시장

고온 초전도 선재

서남

SuperPower

Sumitomo Electric

AMSC

초전도 자석

서남

수퍼제닉스

수퍼코일

NHMFL

Bruker

Oxford Instruments

Janis Research

당사는 국내 유일의 고온 초전도 선재 제조 업체입니다. 해외에는 SuperPower, Sumitomo Electirc, AMSC가 고온 초전도 선재 사업을 영위하고 있습니다. 초전도 선재 시장은 현재 상용화 전 단계로 각 경쟁사의 판매활동 및 시장점유율을 추정하기는 어려운 시장입니다. 다만 초전도 학회 등에서 응용분야 연구개발진의 연구성과 발표에 비춘 개략적인 추정치를 통해 기술별 경쟁업체 시장점유율을 추정해볼 수 있습니다.

【 기술(제품)별 경쟁업체 시장점유율】

기술(제품)

2018년

2017년

2016년

회사명

시 장

점유율

회사명

시 장

점유율

회사명

시 장

점유율

2세대 고온 초전도 선재

AMSC

20%

SuperPower

15%

AMSC

25%

SuperPower

15%

AMSC

15%

SuperPower

20%

서남

10%

서남

10%

서남

5%

1세대 고온 초전도 선재

Sumitomo

50%

Sumitomo

55%

Sumitomo

45%

기타(주2)
기타
5%
기타
5%
기타
5%

합계
-
100%
-
100%
-
100%

주1) 초전도 선재 시장은 현재 상용화 초기 단계로 외부 기관의 시장 점유율 집계 자료를 입수하지 못하였으며, 상기 기재한 시장 점유율은 당사가 파악하고 있는 경쟁회사의 현황 등을 감안하여 내부적으로 추정한 수치입니다.주2) 기타 업체의 경우 대부분 2세대 고온 초전도 선재 업체로 파악하고 있습니다.
최근 사업연도 기준 Sumitomo가 초전도 선재 시장에서 50%의 점유율을 차지한 것으로 추정됩니다.
Sumitomo는 대량 생산 체제를 통해 가격경쟁력을 확보하여 Ampacity(독일 에센에 설치된 초전도 케이블) 등의 대형 프로젝트에서 시장 우위를 점해 높은 점유율을 보였습니다.
다만, 1세대 고온 초전도 선재를 사용하였기 때문에 추가적인 성능 향상 및 점유율 상승은 제한적일 것으로 판단됩니다.

2세대 고온 초전도 선재 사업을 영위하는 대표적인 선두 업체로는 SuperPower와 AMSC가 있습니다. 전력응용분야에서는 초전도 선재의 높은 임계전류와 균일도를 요구하며, 자석응용분야에서는 높은 자장 하 임계전류밀도 성능을 요구합니다. 당사는 전력응용분야에서 세계 최고 수준의 성능을 보이고 있으며, 자석응용분야에서는 SuperPower가 타 업체 대비 나은 성능을 보이고 있습니다. AMSC의 경우, 초기 시장 선점 효과로 시장 점유율을 확보하였으며, 고객사로부터 성능 향상에 대한 요구를 꾸준히 받고 있는 상황입니다.

【 고온 초전도 선재 주요 경쟁업체 기술현황】

경쟁업체

매출처

기술현황

SuperPower

NHMFL, Bruker, BNL, CERN, IBS

YBCO 2세대 고온 초전도 선재 제조

초박형(50 um)초전도 선재, 고자장용 자장특성 향상 선재

AMSC

ComEd, NEXANS, LSCNS

YBCO 2세대 고온 초전도 선재 제조

초전도 전력 케이블용 구리 라미네이션 선재

Jeju project, Chicago project

Sumitomo

Riken, ITER, Toshiba, LS전선

BSCCO 1세대 고온 초전도 선재 제조

전력 케이블용 Type 니켈합금 라미네이션 선재

서남

한국전력, Applied Materials, 러시아 UNECO 등

GdBCO 2세대 고온 초전도 선재 제조

주) 당사가 학회 참석 및 업계 동향을 종합하여 자체적으로 파악하고 있는 기술현황입니다.

응용분야별로 차이는 있으나 당사는 시장 선점 경쟁사인 SuperPower 대비 1/2 또는 업계 최저 수준의 가격을 유지하고 있습니다. 특히 전력계통 응용분야 시장에서 요구하는 높은 임계전류 성능을 충족하는 동시에 저렴한 가격 정책으로 시장 내 지위를 높여가고 있습니다. 당사의 고품질 저가 정책은 기존 경쟁사들인 SuperPower, ASMC의 가격 인하를 초래하기도 했습니다.

초전도자석 시장 주요 경쟁업체의 현황은 다음과 같습니다.

【 초전도자석 시장 주요 경쟁업체 기술현황】

경쟁업체

매출처

기술현황

수퍼제닉스

KRRI, IBS

초전도 자기부상 열차 시스템 제작

IBS 중이온 가속기

수퍼코일

창원대학교

초전도 풍력 발전기 자석 모듈

초전도 인덕션 히터

NHMFL

Helmholtz Mainz

Low Temperature Superconducting 15 T scannable magnet

User magnet, >30 T 초 고자장 자석

Bruker

Bio company

Pharmaceutical

NMR, 1.2 Ghz NMR

Oxford

Instruments

R&D Center

University

Low Temperature Superconducting 12 T magnet

Jastec

RIKEN

1 Ghz NMR

주) 당사가 학회 참석 및 업계 동향을 종합하여 자체적으로 파악하고 있는 기술현황입니다.

초전도 기술은 제조방법과 품질 관리측면에서 높은 진입 장벽을 지니고 있습니다. 그 중에서도 2세대 고온초전도선재의 개발 및 생산을 위해서는 고도의 물리화학적 지식 및 응용기술이 요구되며 고도의 습식 및 건식(진공) 설비제작 및 공정기술이 필요합니다. 또한 고객별로 요구사양이 다르기 때문에 단순 모방제작 및 납품이 불가하며, 제품의 품질 구현 요건이 매우 까다로우므로 품질 및 신뢰성 검증 난이도가 매우 높아 고객과의 협업이 필요합니다.

2세대 고온초전도 선재의 초전도막 증착 공정은 크게 4가지로 분류됩니다. 그 중에서도 당사가 자체 개발한 RCE-DR(Reactive co-evaporation by deposition and reaction) 공정은 타사가 사용하는 증착 공정 대비 월등한 효율성을 보여주며, 선재 가격을 10 US$/km·A 이하로 낮출 수 있는 유일한 기술로 인정받고 있습니다. 이러한 공정기술은 서울대학교와 다년 간의 공동연구를 통해 개발된 기술이며 국내 및 미국, 유럽, 일본, 러시아, 중국 등 주요 국가로부터 지적재산권을 확보하고 있습니다. 이 공정 기술은 고도의 물리화학반응을 기반으로 하여 습식/건식 공정기술이 결합되어 있는 매우 복잡하고 난이도가 높은 기술로 모방이 거의 불가능합니다. 신규 업체가 당사와 유사한 혹은 더 높은 효율을 내는 공정을 개발하는 데에는 오랜 시간과 기술력, 그리고 자금이 요구됩니다.

이러한 진입장벽에도 중국의 최신기술 투자 확대로 SSTC(상해초전도회사)가 국가 주요 사업을 수주하며 생산 설비를 확장하고 있습니다. 또한 독일의 Theva는 유럽지역 초전도 대형 프로젝트 수주를 통해 전력 분야 시장점유율 확보를 위해 노력하고 있습니다. 독일의 또 다른 업체인 D-nano는 화학기업인 BASF의 인수합병과 함께 전세계 유통망을 직접 공략하는 전략을 추진 중에 있습니다.

비록 후발 주자이지만 중국의 SSTC는 높은 자본력을 바탕으로 빠르게 따라오고 있으며, 서남을 비롯한 SuperPower, AMSC는 제품 성능과 안정적인 생산능력을 바탕으로 시장 지위를 잃지 않으려 노력하고 있습니다.

위와 같이 당사는 사업을 영위하고 있는 시장에서 기술력과 가격 경쟁력을 바탕으로 초기 시장을 선점하기 위해 노력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 경쟁사의 유사제품 출시, 신규 경쟁업체의 진입 등으로 인해 경쟁이 심화될 경우, 당사의 매출과 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.

라. 거시 경제 침체 위험
당사가 영위하고 있는 고온 초전도 선재 사업은 주요 전방산업인 전선산업 등의 영향을 받습니다. 전선사업은 국가 기간산업으로 전반적인 국내외 경기 변동과 경제성장 추세의 영향을 많이 받으므로 향후 경제 전망 및 정부의 경제정책에 유의할 필요가 있습니다. 한국은행이 2019년 11월 발표한 경제전망보고서에 따르면, 한국 경제의 민간소비는 소비심리 개선 등으로 내년 하반기 이후 점차 회복될 전망입니다. 국내 설비투자의 경우, 반도체ㆍ디스플레이 부문 투자가 개선되고, 글로벌 불확실성의 완화로 IT 부문을 중심으로 내년 중 증가 전환할 것으로 예상됩니다.
그럼에도 불구하고 글로벌 무역분쟁의 심화 등의 영향으로 국내외 경기 침체가 지속될 경우 당사의 전선산업의 부진으로 이어질 가능성이 있으며, 전방산업이 위축될 경우 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사가 영위하고 있는 고온 초전도 선재 사업은 주요 전방산업인 전선사업 등의 영향을 받습니다. 전선사업은 국가 기간산업으로 전반적인 국내외 경기 변동과 경제성장 추세의 영향을 많이 받으므로 향후 경제 전망 및 정부의 경제정책에 유의할 필요가 있습니다.한국은행이 2019년 11월 발표한 경제전망보고서에 따르면, 한국 경제의 민간소비는 소비심리 개선 등으로 내년 하반기 이후 점차 회복될 전망입니다. 국내 설비투자의 경우, 반도체ㆍ디스플레이 부문 투자가 개선되고, 글로벌 불확실성의 완화로 IT 부문을 중심으로 내년 중 증가 전환할 것으로 예상됩니다.그럼에도 불구하고 글로벌 무역분쟁의 심화 등의 영향으로 국내 경기 침체가 지속될 경우 당사의 전선산업의 부진으로 이어질 가능성이 있으며, 전방산업이 위축될 경우 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[항목별 국내 경제전망]

(전년동기대비, %)

구 분

2018년

2019년(E)

2020년(E)

상반기

하반기

연간

경제성장률

2.7
1.9
2.1
2.0
2.3

민간소비
2.8
2.0
1.8
1.9
2.1

설비투자
(2.4)
(12.3)
(2.9)
(7.8))
4.9

지식재산생산물투자
2.2
2.8
2.5
2.7
3.4

건설투자
(4.3)
(5.1)
(3.6)
(4.3)
(2.3)

상품수출
3.3
(0.8)
0.1
(0.4)
2.2

상품수입
1.6
(3.2)
0.0
(1.6)
2.4

출처 : 한국은행 경제전망보고서 (2019. 11)

해외 경제도 국내와 마찬가지로 해외 주요 국가들의 경제성장률이 둔화되거나 감소할 경우, 전선산업의 침체로 이어질 수 있습니다. IMF, OECD, World Bank 등의 해외 경제기관에 따르면, 2019년의 세계 경제성장률은 2018년 대비 감소세를 보이다가 2020년에 점차 회복할 것으로 전망되고 있습니다.

이렇듯 국내외 거시경제 모두 2020년에 점차 회복될 것으로 전망되나, 그럼에도 부룩하고 국내외 거시경제의 불확실성 확대 및 감소세로 인한 국내외 경제의 둔화는 경기 변동에 영향을 받는 전선 산업에 영향을 미칠 수 있으며, 당사의 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

마. 기술경쟁력 확보 위험
당사의 선재 제조기술은 특성 향상과 품질 개선을 통해 기존 구리 선재의 가격경쟁력과 비슷해질 수 있는 가장 유력한 공정입니다. 특히 당사는 RCE-DR 공정관련 원천특허를 확보하고 있어 지식재산권 방어에 매우 유리한 위치에 있으며 양산관련 기술의 기술 장벽이 높은 편입니다. 그럼에도 불구하고 항시 경쟁사의 기술력 추월 위험 및 당사의 RCE-DR 공정과 유사한 공정을 개발함으로써 발생할 수 있는 시장 진입 위험에 노출되어 있습니다.
따라서 검증된 기술을 확보하고 있다 하더라도 지속적인 연구개발을 통한 기술경쟁력 확보가 경쟁우위 유지의 필수 요소입니다. 또한 전방 산업이 요구하는 기술개발 대응 실패, 핵심 기술인력의 유출이 발생할 경우 당사의 경쟁력에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 다른 제조사 대비 가격경쟁력에서 우위를 점하고 있습니다. 아래 그림에서 알 수 있듯이 당사의 선재 제조기술은 특성 향상과 품질 개선을 통해 기존 구리 선재의 가격경쟁력과 비슷해질 수 있는 가장 유력한 공정입니다. 이는 초전도 응용기기의 상용화를 보다 앞당길 수 있으며 고온초전도 선재 시장을 이끌어 가는 가장 중요한 요소 중 하나라고 볼 수 있습니다. CCA 2014 초전도 국제학회에서 Dr. Vladimir Matias는 2세대 고온초전도 선재 비용 분석 발표에서 RCE-DR 공정이 가장 가격경쟁력이 있다고 언급하기도 했습니다.

선재 길이당 선재 가격 그래프.jpg
선재 길이당 선재 가격 그래프

특히 당사는 RCE-DR 공정관련 원천특허를 확보하고 있어 지식재산권 방어에 매우 유리한 위치에 있으며 양산관련 기술의 기술 장벽이 높은 편입니다. 아울러 RCE-DR 관련 기술 연구는 독보적으로 진행하고 있어 기존 기술과 비교하여서도 기술수명주기가 긴 편입니다.

2세대 고온초전도 선재 개발 관련 특허 흐름 분석.jpg
2세대 고온초전도 선재 개발 관련 특허 흐름 분석

이렇듯 당사는 업계에서 앞선 기술력과 가격경쟁력을 동시에 갖춘 업체로 인정받고 있습니다. 그러나 항시 경쟁사의 기술력 추월 위험 및 당사의 RCE-DR 공정과 유사한 공정을 개발함으로써 발생할 수 있는 시장 진입 위험에 노출되어 있습니다. 따라서 검증된 기술을 확보하고 있다 하더라도 지속적인 연구개발을 통한 기술경쟁력 확보가 경쟁우위 유지의 필수 요소입니다. 또한 전방 산업이 요구하는 기술개발 대응 실패, 핵심 기술인력의 유출이 발생할 경우 당사의 경쟁력에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

바. 해외 시장 확대 관련 위험
해외 시장으로부터의 시험요구가 존재한 2009년 이후 당사는 단기간에 성능 및 생산 능력을 인정받아 2012년 러시아, 일본, 이태리, 독일로 제품의 수출을 시작 했으며, 품질
및 각 응용분야의 최적화된 제품 개발 및 안정화 능력을 인정받아
지속적으로 해외 매출을 시현 중에 있습니다. 다만, 연도 별로 보면 편차가 존재하며, 특히, 2018년과 2019년의 경우 전기 대비 수출 금액이 감소한 바 있습니다. 한편,

현재 당사는
본사 직수출 형태를 유지하고 있으며, 해외 판매를 목적으로 별도의 합작파트너를 가지고 있지는 않습니다. 현재 일부 해외 Agent (인도, 중국 등)통하여 영업활동을 하고 있으나, 향후 본격적인 수출확대를 위하여 해외 영업/마케팅 인력 및 Agent 확충 및 해외 판매법인 설립을 고려하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 국산 제품 우선 사용 정책이 심화되어 OEM 및 현지 법인 설립의 방법으로도 해외 판매가 제한될 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 한편으로는 상기한 해외 진출 과정에서 과도한 비용이 발생하거나 경쟁사의 매출 선점으로 인해 동사가 경쟁력을 잃게될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향이 존재함을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

초전도 기술은 그 파급력과 기술 난이도를 고려했을 때 진입장벽이 매우 높고, 기술이 적용된 응용분야에 대한 신뢰성 인증까지 제품화 과정에 대규모의 선행 투자가 요구되어 국가 과제급 펀딩을 통한 프로젝트 구성이 필수적이었습니다. 국내에서는 2010년 DAPAS(Development of Advance Power system by Applied Superconductivity technologies Program, 차세대 초전도 응용기술개발 사업) 프로젝트의 종료 이후 국가급 응용기기개발 프로젝트가 잠시 소강상태에 접어들었고, 당사는 2009년 최초 양산 후 국내 프로젝트가 충분치 않을 때, 해외 시장으로부터의 시험요구가 있었습니다. 단기간
에 성능 및 생산 능력을 인정받아 2012년 러시아, 일본, 이태리, 독일로 제품의 수출을
시작하였으며, 이후 당사의 해외 수출 금액 및 주요 내용은 다음과 같이 요약할 수 있습니다.

[해외진출 연혁 및 내용]

(단위: 백만원)

년도

2012년

2013년

2014년

2015년

2016년

2017년

2018년

2019년3분기

수출액

200

696

3,492

2,666

568

3,298

1,787

229

거래처

Bruker 외4개 기관

Oswald 외8개 기관

SJTU 외 14개 기관

AMAT 외 22개 기관

NHMFL 외 13개 기관

Theva 외 13개 기관

SuperOx 외10개 기관

SuperOx 외8개 기관

2012년 전 세계 NMR 시장 점유율 1위의 Bruker Biospin社 의 HTS 적용 NMR 제작 시험을 위한 초전도 선재 공급을 시작으로 2013년 비행기 추진 모터제작용 선재를 산업용 모터 제조사인 독일의 OSWALD에 공급하였고, 2014년 중국 상해 교통대 (SJTU)의 Induction heater 프로젝트에 선재를 공급하며 수출 실적을 증가 시켜왔습니다. 2014년은 초전도 선재 외에 초전도 선재를 만들기 위한 중간 Buffer층 공정 장비를 해외에 수출한 해로, 당사 선재 제조기술의 우수성이 해외 시장에서 검증되었음을 의미합니다.
2015년에는Applied Materials의 한류기 사업에 초전도 선재를 공급하였으며, 이후SuperOx 한류기 사업, Theva Eco-swing 초전도 풍력발전 사업 등 대형 프로젝트에 선재를 공급하며, 수출을 진행한 바 있습니다. 현재도
당사는 SuperOx, Theva 등 본 프로젝트의 메인 주관사와 선재 공급에 대한 업무 협력을 지속하고 있으며, 해외 시장의 급격한 성장에 대비한 생산 능력 안정화에 주력 하고 있습니다.
다만, 상기 표에서 확인할 수 있는 바와 같이 당사의 수출액은 특정 프로젝트의 진행 여부에 따라 연도 별로 편차가 존재하고 있으며, 특히 2018년과 2019년 3분기의 경우 전기 대비 수출 실적이 감소한 바 있습니다. 이에 당사의 해외 진출을 위한 노력에도 불구하고 향후 수출액이 감소하거나 연도 별로 변동될 가능성이 있음을 투자자분들께서는 참고하시기 바랍니다.

현재 당사는 본사 직수출 형태를 유지하고 있으며, 해외 판매를 목적으로 별도의 합작파트너를 가지고 있지는 않습니다. 현재 일부 해외 Agent (인도, 중국 등)통하여 영업활동을 하고 있으나, 향후 본격적인 수출확대를 위하여 해외 영업/마케팅 인력 및 Agent 확충 및 해외 판매법인 설립을 고려하고 있습니다.당사는 상기한 바와 같이 현재 해외 거래의 경우 직접 영업활동 또는 현지 Agent를 통해 대응하고 있으나 초전도선재의 경우 국가 프로젝트 및 국산 제품 우선 사용 정책 등에 의해 판매 확대가 제한적인 부분이 있습니다. 예를 들어 독일 SuperLink 케이블 프로젝트의 경우 EU 국가의 참여로 제한을 두고 있습니다. 이에 대응하기 위해 현재는 독일 내 초전도 선재 제조사와 긴밀한 협력 관계를 구축함으로써 OEM(주문자부착상표)생산 또는 합작사 설립 등을 논의 중에 있습니다. 향후 이와 같은 사례가 증가 할 경우, 특별히 중국 시장의 폭발적인 성장을 대비하여 중국 현지 법인 설립을 고려하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 국산 제품 우선 사용 정책이 심화되어 OEM 및 현지 법인 설립의 방법으로도 판매가 제한될 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 한편으로는 상기한 해외 진출 과정에서 과도한 비용이 발생하거나 경쟁사의 매출 선점으로 인해 동사가 경쟁력을 잃게될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향이 존재함을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

사. 지적재산권 위험당사는 증권신고서 제출일 현재 75건의 국내외 특허를 보유하고 있으며, 주로 고온초전도체, 세라믹 선재 등과 관련된 지적재산권으로서 해당 특허들을 기반으로 제품의 상용화를 이루어 왔습니다. 해당 지적재산권들을 효과적으로 관리하지 못하여 지적재산권의 침해, 소송 및 분쟁 등이 발생할 경우, 당사의 사업 영위에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 75건의 특허를 보유하고 있습니다. 주로 고온초전도체, 세라믹 선재와 관련된 지적재산권으로서 해당 특허들을 기반으로 제품의 상용화를 이루어 왔습니다. 당사는 향후 응용특허 및 신규 사업 분야에서의 신규 특허 출원을 통해 지적재산권을 더욱 확보해나갈 계획입니다. 당사가 보유한 지적재산권 내역은 다음과 같습니다.

번호

구분

내용

권리자

출원일

등록일

적용

제품

국가

1

특허권

high-voltage 초전도 변압기를 위한 연속적인 원판형 권선의 제조 방법

서남

2006.04.28

2008.06.10

선재

미국

2

특허권

금속 테이프의 전해 연마를 위한 장치

서남

2010.01.13

2011.11.02

선재

한국

3

특허권

금속 테이프의 전해 연마를 위한 장치 및 방법

서남

2008.03.24

2011.02.23

선재

한국

4

특허권

금속 테이프의 전해 연마를 위한 장치 및 방법

서남

2018.10.06

2010.05.07

선재

한국

5

특허권

금속 테이프의 표면 연마를 위한 시스템 및 방법

서남

2008.03.24

2010.09.28

선재

한국

6

특허권

박막형 고온초전도체를 위한 은 보호층 형성방법

서남

2008.06.26

2010.06.11

선재

한국

7

특허권

병렬로 연결된 복수의 초전도 선재에 흐르는 전류의비접촉식 측정방법

서남

2007.10.17

2009.12.21

선재

한국

8

특허권

복수의 필라멘트로 병렬 분할된 초전도 선재에 흐르는 교류전류의 비접촉

식측정방법

서남

2008.09.22

2011.02.25

선재

한국

9

특허권

세라믹 선재 및 그의 접합 방법

서남

2015.04.30

2017.05.25

선재

한국

10

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전

도선재

서남

2010.03.02

2010.08.03

선재

한국

11

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전

도선재

서남

2010.08.03

2012.06.15

선재

한국

12

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2011.10.21

2012.02.28

선재

한국

13

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.06.21

2012.09.10

선재

한국

14

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.08.15

2014.05.15

선재

러시아

15

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2010.08.03

2016.06.07

선재

미국

16

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.08.15

2016.01.13

선재

유럽

17

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.08.02

2015.02.18

선재

일본

18

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.09.27

2016.06.08

선재

중국

19

특허권

세라믹 선재, 그의 제조방법, 및 그를 제조하는 제조장치

서남

2014.06.09

2016.02.02

선재

한국

20

특허권

세라믹 선재의 제조방법 및 그의 제조 장치

서남

2016.06.27

2017.03.17

선재

한국

21

특허권

세라믹 선재의 제조설비

서남

2013.11.08

2015.01.23

선재

한국

22

특허권

세라믹 선재의 제조설비

서남

2016.05.05

2018.10.24

선재

유럽

23

특허권

세라믹 선재의 제조설비

서남

2016.06.21

2018.09.29

선재

중국

24

특허권

세라믹선재의 제조장치 및 그를 이용한 세라믹 선재의 제조방법

서남

2013.11.08

2015.01.23

선재

한국

25

특허권

안정화재가 형성된 초전도 박막선재 및 그의 접합방법

서남

2007.10.31

2010.02.24

선재

한국

26

특허권

안정화층이 형성되지 않은 초전도 선재의 임계전류 측정장치

서남

2008.10.17

2010.11.30

선재

한국

27

특허권

영구 전류 스위치의 구조와 제어 방법의 그것

서남

2007.10.10

2011.10.11

선재

미국

28

특허권

영구 전류(persistent current)용초전도 자석 및 그 제조 방법

서남

2008.01.04

2011.02.04

선재

일본

29

특허권

영구전류 스위치 구조

서남

2006.10.10

2008.03.28

선재

한국

30

특허권

영구전류를 위한 초전도 자석과 그 제조 방법

서남

2006.05.26

2012.05.15

선재

미국

31

특허권

영구전류용 초전도자석 및 제조방법

서남

2005.07.06

2007.05.14

선재

한국

32

특허권

영구전류용 초전도자석 및 제조방법

서남

2008.01.04

2014.07.09

선재

유럽

33

특허권

유기 은 착체 화합물을 이용한 박막형 고온초전도체의 은 보호층 형성방

법

서남

2008.12.12

2011.05.19

선재

한국

34

특허권

유기금속전구용액 제조방법 및 이를 이용하여유기금속증착법에 의한 박막

형산화물초전도체제조방법

서남

2005.05.12

2006.12.29

선재

한국

35

특허권

유기금속증착법에 의한 박막형 산화물 초전도체 제조방법

서남

2006.11.14

2008.08.05

선재

한국

36

특허권

유기금속증착용 전구용액 형성방법 및 이를 사용하는초전도 후막 형성방

법

서남

2008.02.29

2010.11.29

선재

한국

37

특허권

전위를 위한 2세대 초전도선재의 제조방법 및 이를이용하여 제작한 초전

도코일

서남

2005.09.12

2006.12.29

선재

한국

38

특허권

초고압 초전도 변압기용 연속 디스크 권선방법

서남

2005.12.30

2007.05.30

선재

한국

39

특허권

초전도 마이크로파 필터

서남

2009.04.22

2010.04.09

자석

한국

40

특허권

초전도 선재 검사 장치와 이를 이용한 초전도 선재 검사방법 및 이를 갖

는초전도선재제조장치

서남

2008.03.28

2010.10.19

선재

한국

41

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2013.01.17

2014.08.06

선재

한국

42

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2014.05.23

2016.08.17

선재

러시아

43

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2014.06.16

2018.05.23

선재

유럽

44

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2014.07.16

2017.03.10

선재

일본

45

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2013.01.17

2016.08.31

선재

중국

46

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2013.08.19

2014.10.30

선재

한국

47

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2015.03.02

2017.03.07

선재

러시아

48

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2013.08.29

2016.11.01

선재

미국

49

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2015.03.18

2018.05.30

선재

유럽

50

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2015.02.27

2016.10.27

선재

일본

51

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2015.04.08

2018.04.24

선재

중국

52

특허권

초전도 선재의 권선 장치

서남

2008.03.27

2010.08.09

자석

한국

53

특허권

초전도 선재의 임계전류 측정 장치 및 방법

서남

2008.01.30

2010.08.20

선재

한국

54

특허권

초전도 선재의 전해 도금 장치

서남

2008.03.25

2010.12.20

선재

한국

55

특허권

초전도 자석 및 초전도 자석 제조 방법

서남

2010.04.02

2013.09.16

자석

한국

56

특허권

초전도 전력 변압 장치(등록번호:10-1025836)

서남

2009.03.27

2011.03.23

선재

한국

57

특허권

초전도 전력 변압 장치(등록번호:10-1025837)

서남

2009.03.27

2011.03.23

선재

한국

58

특허권

초전도 테이프 선제의 연속 제조장치

서남

2008.03.07

2014.04.01

선재

미국

59

특허권

초전도 테이프 선제의 연속 제조장치

서남

2008.03.07

2012.05.16

선재

유럽

60

특허권

초전도 테이프 선제의 연속 제조장치

서남

2009.09.08

2013.07.12

선재

일본

61

특허권

초전도용 전력 변형 장치

서남

2009.11.19

2012.01.03

선재

미국

62

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2013.09.11

2014.11.03

선재

한국

63

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2016.03.11

2018.01.31

선재

러시아

64

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2009.07.20

2012.08.07

선재

미국

65

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2016.03.11

2019.04.16

선재

미국

66

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2012.09.27

2017.07.11

선재

중국

67

특허권

초전도체 및 초전도체 형성방법

서남

2012.08.06

2014.10.23

선재

한국

68

특허권

초전도체 및 초전도체 형성방법

서남

2015.02.10

2016.08.30

선재

러시아

69

특허권

초전도체 코일 및 그의 제조방법

서남

2011.06.02

2013.04.15

자석

한국

70

특허권

초전도체, 초전도 선재, 및 초전도체 형성방법

서남

2015.07.29

2017.03.17

선재

한국

71

특허권

초전도체, 초전도 선재, 및 초전도체 형성방법

서남

2015.04.24

2017.04.25

선재

미국

72

특허권

패브리케이팅 필라멘트식 고온 초전도 선재를 위한 방법

서남

2007.03.28

2011.10.25

선재

미국

73

특허권

평행하게 연결된 초전도선 위의 전류의 비 접촉 측정 기술 방법

서남

2008.03.06

2011.04.05

선재

미국

74

특허권

필라멘트 타입용 고온초전도 선재의 제조방법

서남

2006.11.10

2007.10.04

선재

한국

75

특허권

희토류원소계 초전도 산화물을 이용하는 유기금속증착용 전구용액 제조방

법및유기금속증착법에의한박막형초전도체제조방법

서남

2003.07.18

2005.11.11

선재

한국

당사가 보유하고 있는 지적재산권 관련 침해 사실, 소송 및 분쟁은 발생하고 있지 않으나, 향후 제3자로부터 당사의 지적재산권에 대한 무단 침해, 소송 및 분쟁이 발생할 경우 해당 지적재산권과 관련된 사업 영위에 차질을 빚을 수 있으며, 이는 영업실적에 부정적인 역할을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

아. 인력 이탈 위험
당사는 증권신고서 제출일 현재 총 51명이 재직중이며, 전체 임직원 중 임원 7명, 경영지원 4명, 영업 2명, 생산 26명, 품질보증 1명, 연구 11명 등으로 구성되어 있어 충분한 수준의 제품 연구개발 역량과 생산 역량을 모두 확보하고 있습니다. 당사는 주식매수선택권 부여, 합리적 보상체계 마련 등을 통해 인력 이탈 방지를 위해 노력하고 있습니다.
다만, 이러한 노력에도 불구하고 향후 당사의 핵심인력이 이탈하는 경우 당사 사업 수행 및 연구개발 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 임직원 수는 증권신고서 제출일 현재 총 51명이며, 전체 임직원 중 임원 7명, 경영지원 4명, 영업 2명, 생산 26명, 품질보증 1명, 연구 11명 등으로 구성되어 있어 충분한 수준의 제품 연구개발 역량과 생산 역량을 모두 확보하고 있습니다.
상기 인력 중 당사의 주요 연구개발 인력현황은 다음과 같습니다.

직위

성명

담당업무

주요경력

주요연구실적

연구소장

이헌주

연구 총괄

서울대물리학 박사('99.08.)

LG전자기술원책임연구원('99.07.~'05.03.)

㈜서남 연구소장('05.04.∼현재)

특허: 초전도 자석 제조 방법 외 20건,

개발내용: 초전도 선재개발, 초전도 자석개발

수석연구원

이재훈

소재개발팀장

건국대물리학 박사('06.02.)

일본야마가타대학교연구원('06.03.~'08.12.)

㈜서남 연구소 이사(소재개발팀장)('09.02.∼현재)

특허: 초전도체 형성 방법 외 5건,

개발내용: RCE-DR 공정개발,

버퍼층 증착 공정개발

싱글턴-유니폴라 전해연마 공정개발

수석연구원

김영순

소재연구개발

전북대화학공학 박사('00.02.)

전북대학교초빙교수('06.04~'10.10.)

㈜서남 수석연구원('11.09.∼현재)

논문: Y2O3-ZrO2 용액 증착 외 3편, 정부연구 과제 책임자 3건, 개발내용: SDP 공정개발, Ag 용액 공정개발

책임연구원

민병진

소재연구개발

건국대 물리학 박사('09.02.)

㈜서남 책임연구원('10∼현재)

논문: Vision inspection외 3편, 정부연구과제 참여 5건, 개발내용: 초전도층 실시간 품질관리 프로그램개발,

RHEED 분석을 통한 버퍼층 실시간 품질관리 프로그램개발

책임연구원

김형진

소재연구개발

포항공대 물리학과 박사(02.08)

㈜서남 책임연구원('19.08∼현재)

버퍼층, 초전도층 품질관리

주임연구원

이유리

소재연구개발

고려대 신소재공학 석사('12.08.)

㈜서남 주임연구원('13.05.∼현재)

논문: Y-chelate alkoxides 외 3편, 정부연구과제 참여 5건, 개발내용: 자장특성 향상을 위한 피닝 공정개발, SDP 공정개발

연구원

정찬훈

소재연구개발

안동대 기계공학 석사('18.08.)

㈜서남 연구원('18.10.∼현재)

정부연구과제 참여 3건

개발내용: 조인트 공정개발, 자장 특성 분석

연구원

정우빈

소재연구개발

서울대 물리학 석사('19.02.)

㈜서남 연구원('19.02.∼현재)

정부연구과제 참여 3건

개발내용: 조인트 공정 개발, 자장 특성 분석

선임연구원

김재민

기기개발팀장

포항공대 물리학 석사('13.02)

현재 서울대학교 박사과정

㈜서남 선임연구원('13.05.∼현재)

논문: 26T no-insulation 외 7편, 정부연구과제 참여 4건, 개발 내용: 고자장 자석 개발, 대전류통전용 current lead 개발

선임연구원

구명환

기기연구개발

순천향대 전기공학 석사('15.02)

㈜서남 선임연구원('18.08.∼현재)

정부연구과제 참여 3건

개발 내용: 고자장 자석개발

주임연구원

김영일

기기연구개발

한국산업기술대 전기공학 석사('11.02.)

한국산업기술대 박사수료

㈜서남 주임연구원('17.02∼현재)

논문: 정부연구과제 참여 3건

개발 내용: 고자장 자석개발

연구원

오성훈

기기연구개발

단국대 신소재공학 석사('17.08.)

㈜서남 연구원('17.08∼현재)

정부연구과제 참여 3건

개발 내용: 고자장 자석개발

성공적인 사업 영위를 지속하기 위해서는 전문성을 지닌 경영진 및 연구개발자들의 확보가 필수적이므로, 이러한 핵심 인력을 지속적으로 확보하고 장기 근속을 위한 동기 부여가 매우 중요합니다. 당사는 핵심인재 확보 및 유지를 위해 총 2차례에 걸쳐 주식매수선택권을 임직원에게 부여하는 등 장기 근속을 위한 동기 부여를 해왔습니다.

[주식매수선택권 부여 내역]

구분

부여일

대상

부여 주식수

유효 주식수

행사가격

1회차

2014.03.28

임직원 39명

285,740주

132,000주

2,850원

2회차

2017.09.12

임직원 18명

2,649,260주

1,610,260주

1,250원

유효 주식수

2,935,000주
1,742,260주

-

당사의 2016년부터 2018년까지의 종업원 수 및 평균 근속연수는 다음과 같습니다.

직종

2019년

3분기말

인원

인 원 수

기중 퇴직자 수

평균

근속

연수

2016년

2017년

2018년

2016년

2017년

2018년

사무

4

3

4

4

1

4

0

1년 4개월

영업

2

3

2

2

0

1

0

9년 10개월

제조

29

18

18

25

1

1

1

5년 2개월

연구

12

7

7

8

0

2

0

4년 5개월

계

47

31

31

39

2

8

1

또
한, 당사의 최근 3년 및 증권신고서 제출일 현재까지 당사의 연구개발인력 입퇴사 현황은 아래와 같습니다.

구 분

직위

기초

증가

감소

기말

2016년도

연구소장

1

-

-

1

수석연구원

4

-

-

4

책임연구원

1

-

-

1

선임연구원

-

-

-

-

주임연구원

-

-

-

-

연구원

2

-

-

2

계

8

-

-

8

2017년도

연구소장

1

-

-

1

수석연구원

4

-

2

2

책임연구원

1

-

-

1

선임연구원

-

-

-

-

주임연구원

-

2

-

2

연구원

2

2

2

2

계

8

2

2

8

2018년도

연구소장

1

-

-

1

수석연구원

2

-

-

2

책임연구원

1

-

-

1

선임연구원

-

2

-

2

주임연구원

2

1

1

2

연구원

2

1

1

2

계

8

2

-

10

2019년도(증권신고서 제출일 현재)

연구소장

1

-

-

1

수석연구원

2

-

-

2

책임연구원

1

1

-

2

선임연구원

2

-

-

2

주임연구원

2

-

-

2

연구원

2

1

-

3

계

10

2

-

12

주) 연구소장은 등기임원으로 상기 본문에서는 등기임원으로 분류함위처럼 임직원에 대한 보상 제공에도 불구하고 인력의 이탈 위험을 배제할 수 없으며, 당사 핵심 인력의 이탈 시 당사 사업에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.

자. 연구개발비용 지출 대비 매출 발생 저조 위험
당사는 설립 이후 2세대 고온 초전도선재를 상용화하기 위해 지속적인 연구개발을 수행하였으며, 내부적으로 상용화 매출 단계에 진입하는 수준의 기술력을 보유하고 있는 것으로 평가하고 있으나 성능 및 공정 효율 증대, 고객 수요에 부합하는 제품의 개발 등에 대해서는 지속적인 연구개발이 필요합니다. 이에 최근 3년을 기준으로 매출액 대비
2017년 33.29%, 2018년 22.99%, 2019년 3분기 112.83% 수
준으로 상대적으로 높은 수준의 연구개발비용을 지출하고 있으며,
향후에도 지속적인 연구개발비용의 지출이 예상되는 바, 연구개발비용이 당사의 예상 대비 증가하거나 매출로 원활하게 이어지지 않는 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

당사는 2세대 고온초전도소재의 연구개발부터 생산 및 판매를 하고 있는 기업으로, 당사가 최근 3년간 연구개발비용으로 지출한 금액 및 매출액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분
2017년
2018년
2019년 3분기

매출액
4,964
4,854
862

개발비(비용)
1,653
1,116
973

매출액/개발비

33.29%
22.99%
112.83%

영업손실

1,358

1,605
2,553

위와 같이 당사는 2017년 33.29%, 2018년 22.99%, 2019년 3분기 매출액 대비 112.83% 등 매출액 대비 상대적으로 높은 수준의 연구개발비를 지출하고 있습니다. 또한, 지출된 비용은 전액 발생 연도의 연구개발비용으로 회계처리하고 있는 바, 상기에서 보는 바와 같이 실제 당사의 수익에도 많은 영향을 미치고 있는 것으로 볼 수 있습니다.

관련하여 당사 내부적으로는 이미 상용화 매출 단계에 진입하는 수준으로 연구개발이 진행된 것으로 평가하고 있으나, 제품의 성능 향상 및 성능 고도화, 신규 제품의 개발 등을 위해 지속적인 연구 개발은 필요하며, 이 경우 연구 자금이 추가적으로 소요될 수 있습니다. 과거의 사례를 보면 상용화를 포함한 성능 개선 및 시장 확정을 위한 당사의 주요 기술 개발 내용과 영업 현황은 다음과 같이 요약할 수 있습니다.

연도
주요 기술 개발 내용
제품개발 및 생산(임계전류/길이)
주요 영업현황

2007
- 200 A - 30 m 급 고온초전도 2G Wire 개발 - 연구용 고속전해 연마기술 개발- 고온초전도 완충층용 고속증착 시스템 (MRDS) 개발- 연구용 IBAD 장치 고성능화 연구
200A/30M
- 초전도 개발중으로 매출은 power supply 부문 매출(4.6억)

2008
- 고온초전도 안정화층용 Cu plating 장비 개발- 초전도 테이프선재의 연속제조장치 해외 PCT 출원- 교육과학기술부 연구개발사업 우수성과 50선 선정- 개별공정 안정화 ( 전해연마, MRDS)- 제조용 전해연마,완충층, IBAD,RCE-DR 설계및 제작

- 초전도 개발중으로 매출은 power supply 부문 매출(3.8억)

2009~2010
- 고온초전도 선재 제조 공정 라인 set-up (안양공장)- 초전도 선재의 전해도금장치 특허출원- 제조용 전해연마장비, IBAD,RCE-DR 장비 SET-UP - RCE-DR 공정증착용 자동제어 시스템 및 프로그램 개발- 국가연구개발 우수성과 100선 선정
275A/470M370A/470M
- 두산중공업 초전도발전기 프로젝트 선재 납품(5.6억)- 창원대, 연세대, 우석대, 기초전력연구원 및 기초과학지원연구원 등 국내 연구실에 납품 시작하여 초전도 사업부 매출 약 9억 수준

2011
- 금속테이프의 전해연마를 위한 장치 및 방법 특허출원- ISO 9001/14001 인증- 프론티어 과제 종료 ( 성공)- 전해연마,MRDS 공정 품질 관리기술 개발- RCE-DR 공정안정화 및 조건 최적화 - 안정화층(Ag,Cu) 제조공정 연구 및 장비 설계/제작

- 두산중공업 프로젝트 종료로 초전도선재 매출 감소- 고려대, 순천향대 등 국내 대학 연구실 납품(27백만)

2012
- SDP(Solution Deposition Planarization) 공정 개발- Hastelloy 기판 대체 Stainless steel 기판 초전도 선재 제조 연구- 초전도케이블용 초전도 선재국산화를 위하 후공정 개발- 공정속도 향상/원가절감을 위한 Cu 안정화재 증착 공정개발
422A/1,000M
- SuperOx등 해외 수출 시작- 국내외 기업 및 연구실 등 납품처 확대로 초전도사업부 매출 3.8억 수준

2013
- 기판 표면구조 및 전해연마 전극 최적화- 실시간 IBAD 품질관리 기술 RHEED spot/ion source grid 개발- RCE-DR 공정조건 확립/RCE-RGB Vision 개발- 액체질소 냉각용 4kW 급 스털링 극저온 냉동기 개발연구
600A/860M
- SuperOx SFCL 프로젝트에 공급(5.5억)- 중국, 일본, 유럽 등 거래기업 확대로 초전도사업부 매출 10억 수준- SuperOx IBAD SYSTEM 판매 계약($3.3M)

2014
- Single-Turn 전해 연마 공정 기술 개발 및 전해연마 용액국산화를 위한 연구- RCE-DR 공정증착율 안정화를 위한 용기 최적화- E-beam 자동제어 시스템 최적화 ( 단위생산공정 길이 1km )- 단위 공정 불량검사를 위한 Vision 시스템 개발
601A/997M
- 두산중공업 프로젝트(2차)에 선재 공급(6.7억), SJTU(4.1)억,- 중국내 프로젝트(2억) 및 국내 연구소 등에 선재공급 하여 초전도 사업부 매출 약 19.5억

2015
- 전해연마 공정 전류-전압곡선 모니터링 및 실시간 vision 시스템- IBAD 실시간 품질관리 시스템 개발 ( Rheed spot 이용 )- 핵자기공명(NMR) 고온초전도 자석 제작을 위한 기본 연구 - 장선 적층 선재 제조를 위한 연구
625A/1,000M
- Applied Materials 에 선재공급 시작(17.2억)- 철도연 등 소규모 프로젝트에 선재 공급 등 초전도 사업부 매출 31억 수준- (과제)핵자기공명 고온초전도 자석제조및 보호기술개발 (2015.8~2018.12, 한국기초과학지원연구원, 과제비4.3억원)

2016
- 버퍼층 In-line 공정 개발(LMO/epi-MgO/IBAD/Y2O3/Al2O3)- 임계전류 향상을 위한 초전도층 두께 증가 연구 ( 800A/12mm) - 한류기용 초전도 선재 개발
800A/900M
- 국내,외 초전도 프로젝트 시작전 샘플 수준의 선재 공급 등으로 매출 감소하여 초전도 매출 11.5억 수준임- (과제)한류기용 초전도 선재 개발 (KEPCO, 2016.4~2018.4, 9.5억원)

2017
- 임계 전류 향상을 위한 초전도층 두께 증가 연구(1000 A/cm 달성)- 한류기용 초전도 선재 최적화- 후공정 선재 void 확인을 위한 x-ray 투과 시스템 개발 및 적용- Void free 후공정 기술 최적화 ( 도금/라미네이션 공정 )
1,000A/1,000M
- Applied Materials SFCL 프로젝트에 선재 공급(18.3억)- UNECO 220kV SFCL 프로젝트에 선재 공급(9.4억)- 기초과학연구원 18T Magnet 공급(10.6억) 등 매출 49.6억 수준- (과제)고장전류 제한기능을 갖는 송전급 스마트 초전도케이블 기술 개발 (산업부, 2017.5~2020.4, 43.3억원)

2018
- LS 전선 초전도 케이블용 초전도 선재 제조 ( 한전향 104km )- Fusion 용 Hastelloy based 선재 개발 착수 - LS 산전 한류기 개발용 초전도 선재 TEST
Min 650~700A/1,000M 양산
- 흥덕-신갈 초전도 케이블 선재 공급(19.2억)- SUPER OX UNECO 220kV SFCL 프로젝트에 선재 공급(17.2억)- 철도기술연구원의 자기부상열차 LSM 추진체 공급(3억) 등 매출 49억 수준- (과제)나노로드를 갖는 고온초전도 선재 제조 ( 산업부, 2018.5~2019.12, 6.5억원)

2019
- Fusion 용 Hastelloy 개발- 2G HTS Material 개발 ( STS, Hastelloy )
Min 800A/1,000M 양산

상기에서 보는 바와 같이 당사는 상용화 매출 실현 이후에도 제품의 핵심 성능 강화, 공정 효율 증대, 고객 수요에 적합한 제품의 개발 등을 목적으로 지속적으로 연구개발을 수행하고 있으며 당사의 경쟁력 및 매출 증대를 위해 필요한 부분으로 판단하고 있습니다. 현재 시점에서 연도별로 지출을 계획하고 있는 연구개발비용의 규모 및 주요 내용은 증권신고서 [제1부-V. 자금의 사용목적]에 기재한 사항을 참고해주시기 바랍니다. 다만, 이 과정에서 연구 개발 비용이 당사의 예상 대비 높은 수준으로 소요되거나 연구 개발의 결과물이 기대 수준 이상의 매출로 이어지지 않는 경우 당사가 목표하고 있는 수준 대비 수익성이 악화 되거나 이익을 시현하는 시점이 지연될 수도 있는 바, 연구개발 지출이 향후 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성에 대해 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

가. 매출
감소에 관한
위험
당사는 증권신고서 제출일 현재 2세대 고온 초전도 선재 및 초전도 자석 제공을 주된 사업으로 영위하고 있습니다. 당사의 매출액은 2017년 대폭 성장하였으나 2018년 전년 대비 소폭 감소한 데 이어 2019년 3분기에는 연환산 기준으로도 큰 폭의 감소가 있었습니다.

2019년의 매출 하락 사유를 분석하면, 초전도 케이블의 경우
차기 프로젝트는 한국전력이 주도하는 프로젝트로, 케이블 제조사인 LS전선을 거쳐 당사로 발주가 나오는 시기를 정확히 예측하는 것이 어려웠습니다.

국내 한류기의 경우에는 일부 물량에 대해 수주가 발생하였으나 실제 매출은 2020년으로 분산되어 이루어졌고,
러시아 한류기의 경우
일부 물량이 수주되어 프로젝트의 진행이 개시된 점을 확인할 수 있었
으나 기존 예상 시기보다는 지연된 것으로 파악하고 있습니다. 이 외에도 MetOx나 한국전기연구원 등의 경우에는 목표 대비 초과 달성하였으나 CFS나 슈퍼제닉스 향 매출은 예상보다 지연되는 등, 당사의 매출은
수주 산업이자 연구개발 후 상용화가 진행되는 특성상 향후에도 당사의 예상과 실제 매출이 일치하지 않을 가능성이 존재합니다.
한편 당사의 증권신고서 제출일 현재 수주잔고는 약 5.6억원입니다. 당사 매출은 고객사의 발주 후 단시간 내에 이루어지고, 같은 프로젝트에 대해서도 분할되어 수주가 발생하기 때문에 특정시점의 수주잔고와 연간 매출액은 상관관계가 낮습니다.
그럼에도 불구하고 낮은 수주잔고는 현재 시점 기준 확정된 매출액이 낮은 것을 의미함에 따라, 여러 불확실성에 의해 향후 수주가 지속되지 않을 경우 당사 매출 및 재무 안정성에 불리한 영향이 존재함을 유의하시기 바랍니다.또한
기술의 한계 등의 이유로 초전도체 시장의 성장이 지연되거나 성장세가 예상보다 낮을 수 있으며, 향후 경기 불황 등 대내외적인 이유로 당사의 실적이 사업계획에 미치지 못할 수 있습니다. 한편 이러한 대내외적 이유로 인해 당사의 실적이 매해 큰 폭으로 변동할 가능성을 내재하고 있고 이러한 변동이 당사의 재무적 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 2016년~2019년 3분기 매출액 추이는 다음과 같습니다.

【 2016년~2019년 3분기 매출액 추이 등
】

(단위: 백만원)

구 분

2016년

(제13기)

2017년

(제14기)

2018년

(제15기)

2019년 3분기

(제16기 3분기)

매출액

1,428

4,964

4,854

862

수출금액

(비중)

568

(39.78%)

3,299

(66.46%)

1,787

(36.81%)

229(26.53%)

매출총이익률

59.30%

38.21%

24.59%

-48.10%

당사는 증권신고서 제출일 현재 2세대 고온 초전도 선재 및 초전도 자석 제공을 주된 사업으로 영위하고 있습니다.
당사의 매출액은 2017년 대폭 성장하였으나 2018년 전년 대비 소폭 감소한 데 이어 2019년 3분기에는 연환산 기준으로도 큰 폭의 감소가 있었습니다.
이는 수주산업의 특성상 대형 프로젝트 수주 여부 및 수주 시기에 따라 매출의 변동성이 클 수 있기 때문입니다.
회사의 경우 현재 절대적인 매출 규모가 작은 수준이고, 연도 별로 진행되는 프로젝트의 성사 여부 및 규모에 따라 매출액의 편차가 클 수 있습니다.
이러한 개별 프로젝트 의존도에 대해 본 증권신고서 [회사위험 라.]를 참고해주시기 바랍니다. 실제 2019년의 경우 전기와 유사한 수준의 매출 규모를 기대하였으나, 당초 예상한 일부 프로젝트가 지연되며 매출 감소가 예상됩니다. 당사가 연초 기준으로 기대한 프로젝트 중 지연된 주요 프로젝트는 다음과 같습니다.[초전도 케이블]

먼저 가장 높은 비중을 차지할 것으로 예상되었던 LS전선의 경우, 한국전력에서 예정하고 있는 것으로 알려진 문산~선유 구간 프로젝트의 일부 물량에 대해 선납품이 진행될 것으로 기대하였으나 실제 납품시기가 지연되었습니다. 해당 프로젝트는 한국전력이 주도하는 프로젝트로, 케이블 제조사인 LS전선을 거쳐 당사로 발주가 나오는 시기를 정확히 예측하는 것이 어려웠습니다. 이에 따라 향후에도 해당 매출처에 대한 예상 매출과 실제 매출에 차이가 발생할 위험이 존재합니다.[국내 한류기]한편 한국전력에서는 22kV급 초전도 한류기를 제작하는 프로젝트를 시작한 것으로 알려져있으며, 이를 위해 프로젝트를 실제 추진하는 LS산전과 함께 당사는 본 한류기용 선재의 구조 및 특성을 공동 연구 개발을 통해 시제품으로 제작하고 있습니다. 이 제품은 2020년 1기의 제작이 완료되고 향후 2~3년간 추가 8기의 한류기 발주가 계획되어 있는 것으로 파악하고 있습니다. 이러한 LS산전 향 매출은 구매 주문서를 수령한 상태임에 따라 2019년 중 발생할 것으로 예상하였으나, 실제 매출이 분산되어 이루어지면서 2019년에는 실제로는 약 1억원의 매출만 발생한 것으로 파악하고 있습니다. 이러한 상황을 고려할 시 향후에도 당사가 예상하지 못한 전반적인 프로젝트 지연 또는 고객사의 납기 지연 위험이 존재합니다.[러시아 한류기]

러시아 모스크바의 전력기업 UNECO에서는 모스크바 시내 변전소에 220kV급 한류기를 설치 및 운영을 시작 했으며, 이 초전도 한류기는
SuperOx

에서 제작하고 당사에서는 핵심소재인 초전도 선재를 공급 하였습니다.

본 프로젝트는 1기의 성공적인 실증과 더불어 총 13기의 추가 발주가 계획 되어있으며, 2020년 상반기 신규 물량에 대한 발주가 진행 될 것으로 예상 됩니다. 초전도 한류기 1기당 선재 소요량은 약 90km이며, 당사는 한류기 제작에 최적화된 선재를 안정적으로 생산하며 대체 불가능한 품질을 보유함으로써 경쟁 우위를 유지 하고 있습니다.

SuperOx 220 kV SFCL_회사위험

이 프로젝트에 대해 당사는 2019년 초 일부 물량에 대한 선납품을 예상하였으나, 거래처의 발주 지연으로 2019년 12월 중 해당 물량의 일부를 수주하였고, 이 중 31백만원의 매출이 2019년 인식될 것으로 예상하고 있습니다. 비록 일부 물량이 12월 중 수주되어 프로젝트의 진행이 개시된 점을 확인할 수 있었다고 하더라도, 해당 매출액은 당초 예상한 매출액과는 상당한 차이가 존재하며 거래처의 발주 지연은 향후에도 발생할 가능성이 없다고 보기 어려운 위험요소입니다. 당사에서는 이연된 물량이 2020년에 인식될 것이라고 가정하였고 이는 추정 손익에도 반영되었으나, 2019년과 같은 거래처 발주 지연 가능성에 대해 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.[핵융합발전]한편
최근 미국과 영국에서는
고온 초전도체
기술을 이용한 핵융합 발전 사업이 시작되었으며 영국의 Tokamak Energy, 미국의 Commonwealth Fusion system은 향후 10년 내 소형 핵융합로를 제작, 친환경 전기를 공급할 계획을 가지고 있습니다. 핵융합 기술은 인공태양을 만들어 내는 기술로, 기존에
저온 초전도체
기술로 제작중인 ITER 프로젝트가 있으나 재료 수급과 크기의 제한 등으로 프로젝트 완성이 2050년에 계획 되어있습니다. 하지만
고온 초전도체
기술을 사용할 경우 그보다 훨씬 빠르게 달성할 수 있을 것으로 분석 되고 있습니다.

당사에서는 Commonwealth Fusion System의 SPARC 프로젝트에 참여 중이며, 자장특성 개선을 통해 정식 공급처로 선정되기 위해 연구개발에 매진하고 있습니다. SPARC 프로젝트만으로 초전도 선재는 10,000km 이상 소요되므로, 사업이 진행됨에 따라 전 세계 HTS 제조사들은 양산 시스템 안정화 및 설비 증설을 계획 하고 있습니다.

HTS 핵융합 pjt. SPARC 및 Bruker 社 의 최신 NMR_회사위험

CFS의 프로젝트 관련하여 당사는 인증용 샘플을 2019년에 납품할 것으로 기대하고 있었으나, 당사의 공급 지연으로 인해 수주가 이월되어 실제 2019년에는 약 131백만원의 매출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 2020년에 나머지 매출이 인식될 것으로 예상하고 있으나, 2019년과 같은 사유로 2020년에도 예상 매출 대비 실적이 저조할 가능성이 존재합니다.이 외에도 MetOx나 한국전기연구원의 경우 계획한 매출보다 초과 달성한 것으로 파악하고 있으나, 슈퍼제닉스는 과제가 지연됨에 따라 2020년에 발주가 예상되어 매출이 전혀 발생하지 않는 등 당사의 매출은 계획과는 다르게 실현될 위험이 존재합니다.
이와 같이 수주 산업 및 연구 개발 후 상용화가 진행되는 사업의 성격 상 향후에도 당사의 예상과 실제 매출이 일치하지 않을 가능성이 존재하므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

한편 당사의 현재 수주잔고는 상기 SuperOx 및 LS산전을 포함하여 약 5.6억원입니다. 당사 매출은 고객사의 발주 후 단시간 내에 이루어지고, 같은 프로젝트에 대해서도 분할되어 수주가 발생하기 때문에 특정시점의 수주잔고와 연간 매출액은 상관관계가 낮습니다. 그럼에도 불구하고 낮은 수주잔고는 현재 시점 기준 확정된 매출액이 낮은 것을 의미함에 따라, 여러 불확실성에 의해 향후 수주가 지속되지 않을 경우 당사 매출 및 재무 안정성에 불리한 영향이 존재함을 유의하시기 바랍니다.

2세대 고온초전도 선재를 활용한 초전도체 응용 제품
시장이 본격적으로 개화함에 따라 국내외 다수 프로젝트들이 진행 될 예정이며, 높은 매출의 변동성도 시장의 개화에 따라 점차 완화될 것으로 판단됩니다. 또한 당사는 높은 기술력과 가격 경쟁력을 바탕으로 해외 시장에서 추가적인 매출처 확보를 위해 노력을 기울이고 있어 재무 안정성은 개선될 것으로 예상됩니다.
그러나 최근 2017년~2019년 3분기의 매출액 및 수출 추이를 살펴보면 수출 비중과 매출액이 지속적으로 감소하고 있어 이러한 추이가 지속될 가능성에 대해 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

또한
기술의 한계 등의 이유로 초전도체 시장의 성장이 지연되거나 성장세가 예상보다 낮을 수 있으며, 향후 경기 불황 등 대내외적인 이유로 당사의 실적이 사업계획에 미치지 못할 수 있습니다. 한편 이러한 대내외적 이유로 인해 당사의 실적이 매해 큰 폭으로 변동할 가능성
및 지속적으로 저조하거나 감소추세를 보일 가능성
을 내재하고 있고 이러한
가능성이 실현될 경우
당사의 재무적 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

나. 매출채권 회수 지연 위험
당사의 매출채권의 대부분이 3개월 내 회수되는 점, 부도금액 및 장기 미회수채권이 없는 점 등을 미루어 보아 향후 매출채권 부실화 위험은 높지 않은 것으로 판단됩니다.
하지만 향후 회사의 매출 규모가 증가하고 매출처가 증가함에 따라 매출채권의 회수가 지연됨으로써 부실화 위험이 증가할 수 있습니다. 이러한 경우, 당사의 재무상태 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 최근 3사업연도의 매출채권 회전율 추이는 아래 표와 같습니다. 2016년 19.66회, 2017년 24.35회, 2018년 6.01회로 연평균 16.67회의 회전율을 보이고 있으며, 이는 2018년 업종평균 매출채권 회전율인 8.78회 대비 높은 수준입니다.

【 매출채권 회전율 추이
】

재 무 비 율

2016년

(제13기)

2017년

(제14기)

2018년

(제15기)

2019년 3분기(제16기 3분기)

업종평균

회사

매출채권회전율

19.66회

24.35회

8.78회

6.01회

1.82회

주) 업종평균은 한국은행에서 발간한 “2018년 기업경영분석의 C242. 1차 비철금속 산업” 기준입니다.

당사의 매출채권은 대부분이 3개월 이내 안정적으로 회수되고 있으며, 최근 사업연도 내 6개월 이상의 매출채권이 발생한 적은 없었습니다. 또한 부도금액 및 장기 미회수채권이 없어 미회수로 인한 위험도 제한적인 것으로 판단됩니다.

【 매
출채권 연령분석표】

(단위: 천 원)

구분

3월미만

3~6월

미만

6~12월

미만

1년이상

매출채권 잔액

부도금액

(업체수)

2016년도말

31,261

15,487

-
-

46,748

-

2017년도말

360,973

-
-
-

360,973

-

2018년도말

1,253,383

-
-
-

1,253,383

-

2019년도3분기
7,985
-
-
-
7,985
-

당사의 매출채권의 대부분이 3개월 내 회수되는 점, 부도금액 및 장기 미회수채권이 없는 점 등을 미루어 보아 향후 매출채권 부실화 위험은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 하지만 향후 회사의 매출 규모가 증가하고 매출처가 증가함에 따라 매출채권의 회수가 지연됨으로써 부실화 위험이 증가할 수 있습니다. 이러한 경우, 당사의 재무상태 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

다. 환율 변동 위험
당사는 2세대 고온초전도 선재 수출 등으로 외화 거래가 발생하고 있습니다. 당사는 현재 미국, 중국, 러시아 등에 수출하고 있으며, 향후 해외 사업 확장으로 수출 실적이 보다 확대될 것으로 예상됩니다.
향후 수출금액의 증가가 발생할 경우 외환위험 노출자산이 증가할 수 있으며, 효율적인 외환 관리에 실패할 경우 당사의 재무상태 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

급성장하는 세계시장 규모와 업계 내 당사의 경쟁 우위로 볼 때, 해외 시장 진출과 확장은 당사에게 매우 중요한 과제입니다. 현재 당사는 미국, 중국, 러시아 등에 수출하고 있으며, 향후 해외 사업 확장으로 수출 실적이 보다 확대될 것으로 예상됩니다.

【최근 수출 실적
】

(단위: 백만원, 천 달러)

매출유형

품 목

2016연도

(제13기)

2017연도

(제14기)

2018연도

(제15기)

2019년

(제16기 3분기)

수출국

수출액

수출국

수출액

수출국

수출액

수출국

수출액

제품

2세대고온초전도 선재

미국

231

($199)

미국

1,844

($1,618)

러시아

1,721

($1,566)

미국
194($163)

중국

141

($124)

러시아

921

($820)

기타

32

($29)

중국

11($9)

러시아

73

($62)

기타

514

($459)

-
-

기타

3($3)

기타

48

($41)

-
-
-
-

-

-

초전도자석

-
-
-
-
-
-

-

-

용역

기타

러시아

71

($59)

-
-
-
-

-

-

상품

기타

러시아

5

($4)

러시아

20

($18)

러시아

34

($31)

러시아

21

(18)

기타

기타

-
-
-
-
-
-

-

-

계

-

569

($489)

-

3,299

($2,915)

-

1,787

($1,626)

-
229($193)

외화로 표시된 화폐성 자산과 관련하여 당사는 단기 불균형을 해소하기 위하여 외화를 현행 환율로 매입하거나 매각하는 방법으로 순 노출 위험을 허용 가능한 수준으로 유지하고 있습니다. 2018년말 기준 외화 표시 화폐성 자산 및 부채를 대상으로, 달러에 대한 원화의 환율이 10% 변동 시 회사의 당기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분

당 기

전 기

10% 상승시

10% 하락시

10% 상승시

10% 하락시

USD

89,427,786

(89,427,786)

76,367,564

(76,367,564)

당사는 향후 수출 규모가 확대될 것으로 예상되는 한편 수출 건에 대해 외화 결제가 대다수 진행되고 있으므로 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 향후 환율이 급격히 하락하는 경우 당사의 수익성은 악화될 수 있으므로 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

라.
매출의 개별 프로젝트 집중에 따른 위험

증권신고서 제출일 현재 당사의 매출처는 2019년 3분기 기준 상위 2개 거래처의 매출액 합계가 약 58.57%를 차지
합니다.
또한 당사는 2018년 기준 22개 매출처를 확보하였으나 상기한 주요 매출처 2개사의 비중이 74.54%입니다.
비록 최근 3개 사업연도 간에 매출비중 최상위 업체가 매해 상이하였음에도, 이와 같이 각 사업연도의 매출이 특정 거래처에 집중되어 있는 것은 당사의 과거 매출이 개별 초전도 프로젝트에 의존하였기 때문으로 판단됩니다.
당사는 초전도자석 등 다양한 응용처 및 매출처를 지속적으로 물색하여 다변화하고 있으며 이러한 일환으로 해외진출 또한 추진하고 있으나,
향후에도 과거와 같이 매출의 대부분이 특정 프젝트에 집중될 경우 해당 프로젝트
종료 후
실적이 크게 영향받을 수 있음을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

당사는 2세대 고온초전도선재의 생산 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있으며 해당 제품의 주요 응용처는 초전도케이블 및 초전도한류기 등이 있습니다. 당사의 매출은 한국전력의 초전도 송배전 프로젝트 등 전방 산업의 동향에 따라 그 규모와 시기가 영향을 받습니다. 한편 전세계적으로도 초전도 관련 사업의 수가 제한적임에 따라 경쟁사들은 대표적인 초전도 프로젝트에 제품을 납품하여 인지도 및 신뢰성을 확보하고자 노력을 경주하고 있습니다. 이러한 상황에서 당사는 한국전력의 세계 최초 초전도 실계통 송배전 프로젝트에 LS전선을 통해 공급하는 한편
러시아 SuperOx에 납품을 성공하였습니다.
세계적으로 높은 수준의 성능을 보이면서도 충분한 생산능력을 보유한 업체의 수는 제한적인 상황에서 당사는 2018년 기준 22개 매출처를 확보하였으나 상기한 주요 매출처 2개사의 비중이 74.54%
를 차지하고 있습니다
. 2019년 3분기
의 경우
주요 고객사의 프로젝트 지연으로 인해 전년 동기 대비 매출액
이
감소하였으
며
매출처는 21개
이나
이 중 LS전선을 포함한 상위 2개사의 비중은 58.57%입니다.
이와 같이 각 사업연도의 매출이 특정 거래처에 집중되어 있는 것은 당사의 과거 매출이 개별 초전도 프로젝트에 의존하였기 때문으로 판단됩니다.

[2017년~2019년 3분기 주요 매출처별 매출비중 현황]

(단위: 천원)

주요 매출처

2017년도

(제14기)

2018년도

(제15기)

2019년도 3분기(제16기 3분기)

매출액

비율

매출액

비율

매출액

비율

상위 1개사
1,830,336
36.88%
1,862,818
38.38%
278,151
32.26%

상위 2개 합계
2,989,559
60.23%
3,618,149
74.54%
504,951
58.57%

기 타

1,974,004
39.77%
1,235,866
25.46%
357,214
41.43%

합 계

4,963,563
-
4,854,015
-
862,165
-

주) 2017년 매출비중 최상위 업체는 Applied Materials, 2018년 LS전선, 2019년 3분기 한국전기연구원

비록 최근 3개 사업연도 간에 매출비중 최상위 업체가 매해 상이하였음에도 이러한 매출처 편중은 시장환경 변화 또는 고객사의 정책 변경에 따라 실적에 많은 영향을 미칠 위험성을 내재하고 있습니다. 예를 들어 2019년 한국전력의 차기 초전도 송배전 프로젝트가 지연되면서 LS전선의 발주 또한 연쇄적으로 미뤄짐에 따라 당사의 매출규모가 전년대비 큰 폭으로 감소하게 되었습니다. 또한 특정 매출처에 대한 과도한 편중은 당사의 매출처 교섭력을 약화시켜 가격 협상 시 불리하게 작용 될 수 있으며 이는 당사 영업활동에 대한 불확실성을 증대 시키는 요소입니다.

이에 당사는 초전도자석 등 다양한 응용처 및 매출처를 지속적으로 물색하여 다변화하고 있으며, 이러한 일환으로 해외진출 또한 추진하고 있습니다. 예를 들어 독일 내 초전도 선재 제조사와 긴밀한 협력 관계를 구축함으로써 OEM(주문자부착상표)생산 또는 합작사 설립 등을 논의 중이며, 중국 시장은 폭발적인 성장을 대비하여 중국 현지 법인 설립을 고려하고 있습니다. 그럼에도 불구하
고
향후에도 과거와 같이 매출의 대부분이 특정 프로젝트에 집중될 경우 해당 프로젝트 종료 후
실적이 크게 영향받을 수 있음을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

마. 기타 특수관계자와의 거래에 따른 위험2017년 기준 당사의 매출 36.88%를 차지하는 매출 거래는 기타 특수관계자 매출 거래에 해당되며 이러한 특수관계자 거래의 투명성과 정당성을 높이기 위해 거래내역을 감사보고서에 기재하고 이해관계자 거래 관련 규정 제정 및 사외이사 선임 등 내부통제 시스템을 구축하였습니다. 다만 특수관계자와의 경상적 거래는 이해상충문제의 발생 가능성을 내포하고 있으며 매출 거래에 있어 공정하지 않은 거래가 발생할 수도 있습니다. 또한 특수관계자들에 대한 매출채권에 대한 회수가 타 거래처 대비 지연 될 가능성도 있을 수 있으며 이럴 경우 당사의 사업성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

어플라이드머티어리얼즈코리아㈜는 2016년 당사의 유상증자에 참여하면서 최대주주가 되었으며, 최대주주의 최상위 지배기업인 Applied Materials Inc.와 당사간에 2017년 매출거래가 발생하였습니다. 해당 거래는 Applied Materials Inc.에서 제작하는 초전도 한류기에 납품하는 선재 매출에 대한 것으로 해당 특수관계자 거래 내역 및 채권채무 잔액은 아래와 같습니다.

[2017년~2019년 3분기 특수관계자 간 거래내역]

(단위: 천원)

특수관계자명

관계
구분
2017년
2018년
2019년 3분기

Applied Materials Inc.
기타 특수관계자(최대주주의 최상위 지배기업)

제품매출

1,848,368
-
-

미수금
-
2,494
-

선수금
22,492
22,492
19,900

미국 반도체 장비 제조업체인 Applied Materials Inc.는 신사업으로 초전도 한류기를 제조하였으며, 당사의 제품이 주요 부품에 해당 하기에 사업구조상 경상적 매출거래가 발생하게 됩니다. 당사는 특수관계자 매출거래에 있어 일반 거래처에 대비하여 유리하거나 불리한 조건을 제시 받는 등 거래조건을 달리한 사실은 없으며, 특수관계자 거래 시 통상 시장가격 등을 고려하여 적절한 단가를 결정하고 있습니다. 아울러 당사는 관계회사를 통한 이익전가나 적정하지 않은 거래를 방지하기 위하여 이사회 운영규정 및 이해관계자와의 거래에 관한 규정 등을 제/개정하였으며, 독립적이고 투명한 이사회 구성을 위해 2019년 8월 상법상 요건을 갖춘 사외이사 1인을 신규로 선임하였습니다. 이와 같이 동사는 관계회사 간 거래 시, 적절한 내부통제시스템을 구축하여 해당 절차에 따라 적법하게 충실히 시행하고 있습니다.현재 Applied Materials Inc.의 초전도 한류기 사업이 지연됨에 따라 2018년부터 매출은 발생하고 있지 않으나 추후 해당 매출이 증대되는 한편 해당 특수관계자의 수익구조가 취약해져 채권 회수가 지연되는 경우, 혹은 특수관계자들에 대한 매출채권에 대한 회수가 타 거래처 대비 지연 될 경우 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 특수관계자와의 경상적 거래는 이해상충문제의 발생 가능성을 내포하고 있으며 상기 내부통제시스템에도 불구하고 매출 거래에 있어 공정하지 않은 거래가 발생할 가능성을 완전히 배제할 수 없는 점에 대해 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

바. 수익성 악화 위험
당사는 2세대 고온초전도선재 제조를 주요 사업으로 영위하고 있으며, 꾸준한 연구개발을 통한 제조 및 양산 노하우 확보와 적극적인 영업활동을 전개함으로써 세계 최초 상용 초전도 케이블 사업에 납품하는 등 시장을 확대해가고 있습니다.
다만 수주산업의 특성상 수주 현황에 따라 연도별, 분기별 매출의 변동이 클 수
있으며, 현재까지 매출 규모가 크지 않은 수준으로 수익성 지표 역시 연도 별로 큰 편차를 보일 수 있습니다. 실제 당사의 매출총이익율은 2016년 59.30%, 2017년 38.21%, 2018년 24.59%, 2019년 3분기 -48.10% 등 연도별 변동성이 큰 양상을 나타내고 있습니다. 특히 2019년의 경우 매출 규모가 작은 한편 원가율이 높은 제품의 매출 비중이 상대적으로 높았으며, 생산량과 관계없이 발생하는 고정비가 매출원가에 배부되는 등의 복합적인 사유로 부(-)의 매출총이익율을 시현한 바 있습니다. 당사 내부적으로는 향후 매출 증대를 통해 수익성 역시 기대할 수 있을 것으로 기대하고 있으나, 당사의 기대와 같이 매출이 증대되지 않거나 비용 지출이 증가하는 경우 수익성 개선이 지연될 수 있음에 투자자 분들께서는 유의하시기 바랍니다.
한편 시장 확대를 위해서는 전반적인 초전도선재의 시장가격 하락이 필수적이며, 이에 따라 당사도 일부 공정에서 현재 12mm인 선재의 너비를 120mm로 늘리는 광폭화를 진행하고 있으며 이번 상장을 통해서 조달한 자금으로 모든 공정을 광폭화하여 원가를 절감할 계획입니다.
다만 향후 시장 상황 변동에 따라 당사의 원가 절감 폭보다 시장가격의 하락이 더욱 가파르거나 시장가격이 충분히 낮아지지 않아 시장 성장세가 정체되는 등 당사가 예상치 못한 방향으로 변동될 경우 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다.

당사의 최근 3사업연도 주요 손익 관계 및 수익성 지표는 다음과 같습니다.

[2016년 ~ 2019년 3분기 수익성 지표]

(단위: 천원, %)

과 목
2016년(제13기)
2017년(제14기)
2018년 (제15기)
2019년 3분기(제16기 3분기)

업종평균
회사

매출액
1,427,909
4,963,563
-
4,854,015
862,165

매출총이익
846,690
1,896,374
-
1,193,725
(414,706)

판매및일반관리비
3,904,779
3,254,189
-
2,798,583
2,137,843

영업이익
(3,058,089)
(1,357,815)
-
(1,604,858)
(2,552,549)

당기순이익
(11,741,565)
(6,856,047)
-
(1,449,384)
(2,501,846)

매출액 총이익율
59.30
38.21
7.67
24.59
(48.10)

매출액 순이익율
(822.29)
(138.13)
2.82
(29.86)
(290.18)

총자산 순이익율
(79.26)
(72.21)
3.42
(15.12)
(22.53)

자기자본 순이익율
(336.18)
(430.73)
5.73
(24.06)
(33.77)

매출액 증가율
(63.53)
247.61
1.07
(2.21)
(76.32)

당기순이익 증가율
-
-
-
-
-

총자산 증가율
(45.19)
(17.80)
3.47
25.56
8.10

주1) 업종평균은 한국은행에서 발간한 "2018년 기업경영분석"의 "C242. 1차 비철금속" 기준

주2) 2019년 3분기 성장성 비율의 경우 연환산 수치 기준

당사는 2세대 고온초전도선재 제조를 주요 사업으로 영위하고 있으며, 꾸준한 연구개발을 통한 제조 및 양산 노하우 확보와 적극적인 영업활동을 전개함으로써 세계 최초 상용 초전도 케이블 사업에 납품하는 등 시장을 확대해가고 있습니다. 품질, 가격, 경쟁력 등의 측면에서 여타 경쟁사 대비 우위를 인정받아 오랜 기간 꾸준히 납품을 하며 고객사들과의 관계를 형성해왔습니다.
다만, 현재까지는 당사의 2세대 고온초전도 선재가 상용화의 초기 단계이고 당사의 연도 별 매출 규모 역시 아직 크지 않은 수준으로 수익성 지표는 상기에 기재한 바와 같이 연도 별로 큰 편차를 보이고 있습니다. 특히, 2019년 3분기의 경우 약 -48.1%로 부(-)의 매출총이익율을 보이고 있는 바, 전기 대비 수익성 지표가 하락한 양상을 보여주고 있음에 유의하시기 바랍니다.

연도별로 보면,
당사의 매출액총이익율은 2016년 59.30%, 2017년 38.21%, 2018년 24.59%, 2019년 3분기 -48.10%로 최근 들어 급격히 감소하였습니다.
2017년은 매출원가율이 낮은 AMAT(19.6억), SuperOx(9억) 등 한류기용 SAN12 제품의 매출 비중이 58%에 이르고, 원가율이 낮은 초전도자석을 기초과학연구원(약 12억)에 판매한 바 있습니다. 또한, 노무비와 제조경비 측면에서는 매출액 상승에도 불구하고 제조인원이 2명 증가하는데 그쳐 수익성이 비교적 양호하였습니다. 한편 2018년은 매출원가율이 낮은 SuperOx 향 SAN12 제품의 매출이 17.5억원에 그쳤으며 AMAT향은 매출실적이 없었습니다. 대신 공정이 복잡한 LS전선의 케이블용 SLB04 제품의 생산을 위해 제조인원이 9명 증가하여 노무비 및 제조경비가 약 2.4억 증가하였습니다. LS전선 프로젝트는 경쟁이 치열하여 높은 제조원가 대비 판매단가가 비교적 높지 않은 수준으로 책정되어, 매출액 총이익율은 24.59%를 시현하였습니다. 이어 2019년 3분기에는 절대적 매출 규모가 급감하여 8.6억원을 기록하는 와중에 원가율이 낮은 SAN12 제품의 매출은 약 42백만원에 그쳤으며, 가장 원가율이 높은 제품인 SLB04 제품의 매출이 약 2.3억원 발생하였습니다. 제조인원은 전년 수준을 유지하여 노무비 및 제조경비는 전년수준을 유지하였으나 2019년은 CFS향 제품의 개발이 시작되어 일부 수율 하락이 발생하였습니다.
특히
2019년의 경우 매출 규모가 급격히 감소하였으나 2020년 매출을 대비하여 생산을
지속하였으며, 생산규모와 관계없이 발생하는 고정비가 2019년 제조한 제품에 배부되어 매출원가율이 급격히 상승하게 되었습니다. 향후 매출 및 생산량이 상승할 경우 제품당 고정비가 감소하여 매출원가율이 하락할 것으로 예상되나, 2019년과 같이 매출 규모가 저조할 경우 매출원가가 매출을 상회할 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 당사의 원가 추정에 관해 자세한 사항은 증권신고서 [제1부-IV.-4.-다.-(2)-(나)]를 참고해주시기 바랍니다.

한편, 매출액 대비 순이익의 경우 2016년 -822.29%, 2017년 -138.13%, 2018년 -29.86%, 2019년 3분기 -290.18%의 수치를 보이고 있습니다. 2016년
은 약 8.5억원의 매출총이익이 발생하였으나, 약 21억원의 경상연구개발비를 포함한 판매비 및 관리비 금액이 약 39억원 수준이었으며, 기타손익으로 약 101억원의 무형자산손상차손을 인식한 바 -822.29%의 매출액 순이익율을 나타내었습니다. 2017년에는 전기 대비 매출총이익이 약 10.5억원 증가하고, 판매비 및 관리비도 약 6.5억원 감소하였습니다. 다만, 2017년 역시 약 39억원의 무형자산손상차손을 인식한 바 매출액순이익율은 약 -138.13%로 저조한 수치로 나타났습니다.한편 2018년에는 매출총이익률은 전기 대비 하락하였으나 경상연구개발비가 전기 대비 약 5.4억원 감소하는 등 판매비 및 관리비가 전기 대비 하락하였습니다. 특히, 2017년과 비교하여 무형자산손상차손이 발생하지 않아 매출액 순이익율 수치는 전기 대비 다소 개선되는 것으로 나타났습니다. 반면 2019년 3분기에는 판매비 및 관리비를 단순 연환산하면 약 28.5억원 수준으로 전기와 비교하여 큰 변동은 보이지 않으며, 영업외손익 역시 중요한 차이를 보이고 있지 않습니다. 다만, 매출 규모가 전기 대비 작고, 상기에서 설명한 바와 같은 제품 믹스 및 고정비 배부 등의 사유로 인해 전체적인 수익성 지표는 전기 대비 하락하는 것으로 나타났습니다.당사는 향후 다양한 프로젝트에 참여하는 것을 목표로 하고 있고, 인건비, 감가상각비 등 고정비의 비중이 높은 제조업의 특성 상 매출 규모가 증대되는 경우 수익성 개선 역시 가능할 것으로 기대하고 있습니다. 다만, 상기에 기재한 바와 같이 당사의 주요 제품이 상용화가 시작되는 단계에 속해 있고, 현재까지 높은 수준의 매출을 시현하고 있지 못한 바 과거 매출총이익과 수익성 지표 역시 높지 않은 수준인 점, 무형자산손상차손 등 비경상적인 비용 인식으로 인해 연도 별 수익성 지표의 편차가 있는 점에 대해서는 투자 의사결정 시 참고가 필요합니다. 또한, 당사가 기대하는 수준으로 매출 증대가 이루어지지 않거나 연구 비용 등 지출이 수익 대비 크게 발생하는 경우 수익성 지표가 지속적으로 양호하지 않거나 악화될 수 있는 바 투자자 분들께서는 투자 의사결정 시 유의하시기 바랍니다.

참고로,
당사가 생산하는 2세대 고온초전도선재의 경우 저항이 없어 손실을 감소시킬 수 있고 전류밀도가 높아 크기를 작게 만들 수 있다는 이점만으로는 일부 니치마켓을 차지하는 수준에 머무를 수밖에 없습니다. 현재는 다른 대안이 없는 초고자장 자석이나 전력구 공사비를 줄여 비싼 초전도 케이블 가격을 상쇄할 수 있는 특정 선로의 케이블에서 경제성을 확보하고 있으나 광범위한 시장 진입을 위해서는 선재 가격의 하락이 필수적입니다. 미국 에너지성(DOE)에 따르면 현재 약 $150/kAm인 초전도 선재의 가격이 $50/kAm 이하로 내려갈 경우 일부 시장에서는 가격 우위를 보일 수 있고 $20/kAm 이하이면 거의 모든 구리 전력기기와 대등하거나 싼 가격을 확보할 수 있을 것으로 전망되어 폭발적인 수요증가가 예상됩니다.

당사는 일부 공정에서 현재 12mm인 선재의 너비를 120mm로 늘리는 광폭화를 진행하고 있으며 이번 상장을 통해서 조달한 자금으로 모든 공정을 광폭화할 계획입니다. 이를 통해 $25/kAm를 달성하여 가격경쟁력을 확보하고 시장을 공략할 계획입니다.

그럼에도 불구하고 향후 시장 상황 변동에 따라 당사의 원가 절감 폭보다 시장가격의 하락이 더욱 가파르거나 시장가격이 충분히 낮아지지 않아 시장 성장세가 정체되는 등 당사가 예상치 못한 방향으로 변동될 경우 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다.

사. 경영안정성 및 최대주주 변경 위험증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인 지분율은 13.42% 이며, 금번 공모 후 추가로 희석될 것으로 예상됩니다. 또한 당사의 최대주주는 설립자인 문승현 대표이사 이후 유상증자를 통해 2회 변경된 바 있습니다. 이에 당사는 상장 후 경영안정성 제고를 위하여 최대주주 및 특수관계인 지분(13.42%), 대표이사를 제외한 임원 3인 및 개인 1인 지분(2.79%)에 대한 의결권은 상장일로부터 3년, 일반법인을 포함한 기관투자자 보유주식 3분의 1에 해당하는 지분(24.44%)에 대한 의결권은 상장일로부터 2년 간 문승현 대표이사에게 위임하는 공동목적보유확약을 체결하였습니다. 또한 최대주주 등 2인, 대표이사 포함 임원 4인, 개인주주 1인 총 7인에 대해 3년 간, 일반법인을 포함한 기관투자자 지분 3분의 1에 해당하는 지분에 대해 2년 간 자발적 의무보유 확약 및 보호예수를 진행하였습니다. 그러나 보호예수 기간 종료 후 상기 주주가 주식을 매각할 경우 당사의 경영안정성이 저하될 위험이 존재합니다.

당사의 최대주주는 미국 소재 반도체 장비 제조업체인 Applied Materials Inc.의 한국 법인인 어플라이드머티어리얼즈코리아(주)이며, 특수관계인인 Applied Ventures Innovation Fund I, L.P.와 함께 증권신고서 제출일 현재 당사 지분 13.42%를 보유하고 있습니다. 여기에 금번 공모를 감안 할 경우 상장 후 최대주주 및 특수관계인 지분율은 11.05%로 희석될 것으로 예상됩니다.

[최대주주의 기본 정보]

구분
내용

회사명
어플라이드머티어리얼즈코리아(주)

대표자
이상원

설립일
1993년 5월 24일

주소
경기 성남시 분당구 양현로 322 코리아디자인센터빌딩 5층

업종
다이오드, 트랜지스터 및 유사 반도체소자 제조업

주요주주
Applied Materials Netherlands B.V.

지분율
100%

[최대주주의 최근 결산기 재무 현황]

(단위 : 백만원)

년도
자산총계
부채총계
자본금
자기자본
매출액
당기순이익

2018년도(26기)
481,810
235,042
21,811
246,768
744,201
72,209

2017년도(25기)
442,808

250,937

21,811

191,871

568,456
85,678

[최대주주의 최대주주에 대한 기본 정보]

구분
내용

회사명

Applied Materials Netherlands B.V.

대표자
Gary E. Dickerson

주요주주
Applied Materials, Inc.

지분율
100%

[최대주주의 최대주주의 최근 결산기 재무 현황]

(단위 : 백만 달러)

년도
자산총계
부채총계
자기자본
매출액
당기순이익

2019년도(26기)
19,024
10,810
8,214
14,608
2,706

2018년도(25기)
17,633

10,788

6,845

16,705
3,038

한편 당사는 설립자인 문승현 대표이사가 설립과 동시에 최대주주였으나, 이후 수차례 유상증자를 통해 최대주주가 2회 변경된 바 있습니다. 2013년 벤처금융인 제이호과학기술사모투자전문회사가 추가 유상증자를 통해 최대주주가 되었으며, 2016년에는 현재의 최대주주인 어플라이드머티어리얼즈코리아(주)가 유상증자를 통해 최대주주가 되었습니다. 당사의 설립 이후 최대주주 주식 수 및 지분율 변동사항은 다음과 같습니다.

【 설립 이후 최대주주 주식 수 및 지분율 변동사항 】

(단위: 주)

일자

최대주주

소유주식수

지분율

변동사유

변동 주식수

2004.11.17

문승현

8,900

89.00%

설립

2005.11.24

문승현

49,200

49.20%

유상증자

40,300

2007.10.05

문승현

100,200

50.10%

유상증자

51,000

2013.01.18

제이호 과학기술사모투자전문회사

163,157

25.60%

유상증자

63,157

2016.06.14

어플라이드머티어리얼즈(주)

200,000

17.01%

유상증자

200,000

2018.03.29

어플라이드머티어리얼즈(주)

2,000,000

14.53%

액면분할

1,800,000

한편 당사는 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 설립자인 문승현 대표이사 중심으로 운영되고 있으나, 증권신고서 제출일 현재 대표이사의 지분율은 5.98%에 불과하며 대표이사를 제외한 임원 지분율 또한 2.64%로 최대주주 등 및 임원의 지분율 합계는 22.04%입니다.반면 벤처금융인 제이호과학기술사모투자전문회사가 9.73%, KTBN 7호 벤처투자조합이 9.45%, 포스코패밀리전략펀드 6.28%, 엘앤에스신성장동력글로벌스타투자조합이 5.47% 등 벤처금융 및 전문투자자 15인이 증권신고서 제출일 현재 60.34%를 보유하고 있으며, 일반법인인 (주)우노앤컴퍼니 7.96%를 포함하여 벤처금융을 제외한 전문투자자 등 기타 법인주주 5인이 12.97%를 보유하고 있어 지분율이 분산되어 있습니다.

【 공모 전·후 최대주주 및 특수관계인 지분율 변동 】

(단위: 주)

구분

주주명

공모 전
공모 후

주식수

지분율

주식수
지분율

최대주주및

특수관계인

어플라이드머티어리얼즈코리아㈜
2,000,000
11.93%
2,000,000
9.82%

Applied Ventures Innovation Fund I, L.P.
250,000
1.49%
250,000
1.23%

소계
2,250,000
13.42%
2,250,000
11.05%

임원
문승현
1,002,000
5.98%
1,002,000
4.92%

이헌주
250,000
1.49%
250,000
1.23%

이호엽
172,220
1.03%
172,220
0.85%

이승연
20,000
0.12%
20,000
0.10%

소계
1,444,220
8.62%
1,444,220
7.09%

벤처금융 및 전문투자자
제이호과학기술사모투자전문회사
1,631,570
9.73%
1,631,570
8.01%

KTBN 7호 벤처투자조합
1,583,330
9.45%
1,583,330
7.77%

포스코패밀리전략펀드
1,052,630
6.28%
1,052,630
5.17%

엘앤에스신성장동력글로벌스타투자조합
916,660
5.47%
916,660
4.50%

그 외 11인
4,930,310
29.42%
4,930,310
24.21%

소계
10,114,500
60.35%
10,114,500
49.67%

기타 1% 이상 법인주주
(주)우노앤컴퍼니
1,333,340
7.96%
1,333,340
6.55%

그 외 4인
840,100
5.01%
840,100
4.13%

소계
2,173,440
12.97%
2,173,440
10.67%

기타 1% 이상개인주주
320,000
1.91%
320,000
1.57%

소액주주
458,000
2.73%
458,000
2.25%

공모주식
-
-
3,500,000
17.19%

상장주선인 의무인수 주식
-
-
105,000
0.52%

발행주식총수

16,760,160
100.00%
20,365,160
100.00%

상기와 같이 당사는 최대주주 및 특수관계인 지분율이 높지 않음과 동시에 다수의 주주에게 분산되어 있음에 따라 발생할 수 있는 경영안정성 위험에 대비하여
최대주주 및 특수관계인 지분(13.42%), 대표이사를 제외한 임원 3인 및 개인 1인 지분(2.79%)에 대한 의결권은 상장일로부터 3년, 일반법인을 포함한 기관투자자 보유주식 3분의 1에 해당하는 지분(24.44%)에 대한 의결권은 상장일로부터 2년 간 문승현 대표이사에게 위임하는 공동목적보유확약을 체결하였습니다. 또한 최대주주 등 2인, 대표이사 포함 임원 4인, 개인주주 1인 총 7인에 대해 3년 간, 일반법인을 포함한 기관투자자 지분 3분의 1에 해당하는 지분에 대해 2년 간 자발적 의무보유 확약 및 보호예수를 진행하였습니다.

그럼에도 불구하고 기관투자자 보유주식이 특정 주주에게 집중적으로 양도되거나, 보호예수 기간 종료 후 최대주주 및 특수관계인 주주가 주식을 매각할 경우 당사의 경영안정성이 저하될 뿐만 아니라 최대주주가 변경될 위험이 존재합니다.

아

. 관리종목 지정 및 상장폐지 위험

당사는 증권신고서 제출일 현재 가시적인 재무성과를 나타내지 못하고 있습니다. 당사는 2세대 고온 초전도 선재 제품을 국내외 업체들을 대상으로 영업활동을 전개해나가며 수익성을 제고해 나갈 계획입니다. 다만 당사의 사업계획에 차질이 생길 경우 당사의 흑자전환 시점이 늦춰질수 있습니다.
당사는 『코스닥시장 상장규정』제7조 제2항에 의하여 상장되는 기술성장기업으로 동 규정 제28조(관리종목) 제1항 제2호 및 제3호, 제38조(상장의 폐지) 제1항 제4호 및 제4의2호에 따라 관리종목 지정과 상장폐지 요건 중 매출액 요건 및 법인세비용차감전계속사업손실 요건은 일정기간 적용을 유예합니다.

상장 후 해당 유예기간 이후에도 해외 및 신규시장 진출 지연으로 가시적인 재무성과를 나타내지 못할 경우 관리종목으로 지정되거나 상장폐지될 수 있으니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 또한, 유예가 적용된 요건 이외에 상장폐지 관련 기타 요건에 해당하는 경우 당사는 상장 폐지가 될 수 있으며, 유예기간 이후매출액 또는 법인세비용차감전계속사업손실 요건으로 인하여 상장폐지가 될 수 있는 바 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
당사는 지속적인 영업손실로 인하여 2019년 3분기 기준 자본금이 자본총계를 초과하는 부분 자본잠식 상태이며, 자본잠식률은 8.31%입니다. 영업손실이 지속될경우 결손금의 증가, 결손금증가에 따른 자기자본이 감소할 가능성이 존재하며 자본잠식률 증가에 따라 코스닥시장 상장규정에 의거 관리종목으로 지정될 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 신고서 제출일 현재 시점을 기준으로 가시적인 재무 수익성을 보이고 있지는 않고 있으며, 설립 이래 현재까지 지속적으로 적자를 기록하고 있습니다. 당사는 기술성장특례를 적용받은 기업으로서 일반기업에 비해 완화된 상장심사요건을 적용 받았습니다.

[2016년 ~ 2018년 손익 현황]

(단위: 백만원)

과목
2016년
2017년
2018년

매출액
1,428
4,964
4,854

매출총이익
846
1,896
1,193

판매비와관리비
3,904
3,254
2,799

영업이익(손실)
(3,058)
(1,358)
(1,605)

기타손익
(10,143)
(3,979)
146

금융손익
1,460
(1,519)
9

법인세비용차감전순이익(손실)
(11,742)
(6,856)
(1,449)

법인세비용
0
0
0

당기순이익(손실)
(11,742)
(6,856)
(1,449)

당사는 2016년부터 2019년 3분기까지 지속적인 영업손실과 당기순손실을 시현하고 있어 아직까지는 유의미한 수익성을 보이지는 못하고 있습니다. 특히 2016년과 2017년에는 개발비 무형자산손상차손 인식으로 큰 당기순손실을 시현했습니다. 다만, 2018년에는 개발비 무형자산 손상차손 이슈가 없어 당기순이익률이 개선되는 모습을 보였습니다. 2세대 고온 초전도 선재 시장이 본격적으로 상용화되기 전 단계였기 때문에 연구개발 비용 및 수율 문제로 수익성이 안 좋았던 것은 자연스러운 현상으로 판단됩니다. 향후 본격적으로 시장이 개화함에 따라 수익성은 점차 개선될 것으로 예상됩니다. 판관비도 대부분 급여 등의 고정비 성격이 강해 향후 외형이 늘어나면서 유의미한 수익성을 시현할 수 있을 것으로 판단됩니다. 당사는 현재 2세대 고온 초전도 선재 등을 중심으로 매출을 시현하고 있으며, 향후 국내외 주요 고객을 대상으로 사업을 전개해나갈 예정입니다. 이에 따라 2020년 약 161억원, 2021년 약 226억원으로 매출이 증가할 것으로 추정하고 있습니다. 향후 2022년까지 당사의 예상 매출액 추정 세부내역은 IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)을 참고해 주시기 바랍니다.

[2020년~2022년 추정 손익]

(단위 : 백만원)

과목

2020년(E)

2021년(E)

2022년(E)

매출액

16,185
22,575
29,730

영업이익

3,424
8,317
12,814

법인세비용차감전계속사업이익
3,424
8,317
12,814

당기순이익

3,424
8,317
10,591

주) 상기 내역은 추정치이므로 영업 상황에 따라 달성하지 못할 위험이 존재합니다.

당사는 『코스닥시장 상장규정』제7조 제2항에 의하여 상장되는 기술성장기업으로 동 규정 제28조(관리종목) 제1항 제2호 및 제3호, 제38조(상장의 폐지) 제1항 제4호 및 제4의2호에 따라 관리종목 지정과 상장폐지 요건 중 매출액 요건 및 법인세비용차감전계속사업손실 요건은 일정기간 적용을 유예합니다. 또한, 상장폐지 관련 기타 요건에 해당하는 경우 당사는 상장의 폐지가 될 수 있으며, 유예기간 이후 매출액 또는 법인세비용차감전계속사업손실 요건으로 인하여 상장 폐지가 될 수 있습니다. 이와 같이 당사는 상장 후 관리종목 지정 및 상장폐지의 위험이 존재합니다.

또
한,
유예가
적용된 요건 이외에 자본잠식과 관련하여, 당사는 지속적인 영업손실로 인하여 2019년 3분기 기준 자본금이 자본총계를 초과하는 부분 자본잠식 상태이며, 자본잠식률은 8.31%입니다. 상장 이후 영업손실이 지속될 경우 결손금이 증가하여 자기자본이 감소할 가능성이 존재하며 이에 따른 자본잠식률 증가로 인해 코스닥시장 상장규정 제28조 1항 4호 가목(반기말 또는 사업연도말 기준 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우)에 의거하여 관리종목으로 지정될 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[ 자본잠식률 현황]

(단위 : %, 원)

구분
2017년
2018년
2019년 3분기

자본금
6,880,080,000
7,780,080,000
8,380,080,000

자본총계
4,919,091,980
7,131,342,374
7,683,527,167

자본잠식률
28.50
8.34
8.31

주) 자본잠식률 = (자본금 - 자기자본) / 자본금 X 100

자. 재고자산 증가에 따른 재무상태 악화 위험
당사의 재고자산 가액은 2017년 6억원, 2018년 18억원 수준으로 급증하였으며, 2019년 3분기에는 약 29억원까지 상승하였습니다. 이에 당사의 재고자산 회전율은 2017년 7.14회, 2018년 3.89회, 2019년 3분기 0.49회로 지속적으로 감소하였으며 이는 2018년 기준 업종평균 재고자산회전율인 6.41회를 하회하는 수치입니다. 2019년 3분기 재고자산의 증가는 제품의 원활한 납기를 위한 일정수준의 선생산에 따른 결과로 당사 내부적으로 2019년 재고는 2020년 상반기 내에 소진될 것으로 예상하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사의 예상과는 달리 재고자산 증가분을 상회하는 매출액 증가가 발생하지 않는다면 추후에도 당사 재고자산회전율이 업종 평균을 하회하는 추세가 지속될 수 있으며, 당사가 보유하고 있는 재고자산이 계획대로 매출되지 않는 경우 당사에 손익 및 재무안정성에 부정적인 영향이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 동 사항을 신중히 판단하여 투자 의사결정을 하시기 바랍니다.

당사의 재고자산은 2세대 고온초전도선재(제품) 및 그 재공품과 이에 부수하는 원재료, 그리고 상품 등 기타로 구성되어 있습니다. 2017년말~2019년 3분기 당사의 재고자산 현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원
)

구분

2017.12.31

2018.12.31

2019.09.30

원재료

490,968

406,182

383,857

재공품

-

85,469

78,703

제품

73,235

1,298,808

2,393,581

기타
-
-
5,550

소계

564,203

1,790,459

2,861,691

주) 상기 내역은 충당금을 차감한 후의 금액입니다.당사의 매출이 2018년 및 2019년 다소간 하락하는 와중에도 재고자산 가액은 2017년 6억원, 2018년 18억원 수준으로 급증하였으며, 2019년 3분기에는 약 29억원까지 상승하였습니다. 이에 당사의 재고자산 회전율은 2017년 7.14회, 2018년 3.89회, 2019년 3분기 0.49회로 지속적으로 감소하였으며 이는 2018년 기준 업종평균 재고자산회전율인 6.41회를 하회하는 수치입니다.2017년 대비 2018년말의 재고자산 증가는 LS전선 향 제품의 대량납품에 따른 자연적인 증가이며, 2019년 3분기의 경우에는 사업계획 수립시에 중국 E사 및 한류기 관련 러시아 S사를 염두에 두고 생산한 것입니다. 이는 당사 고객들의 경우 제품 납기에 대해 사전 협의를 거침에도 불구하고, 실제 주문 후 단기간에 납기를 요청할 가능성이 있어 이에 대비하기 위한 부분입니다. 또한 2019년 12월~2020년 1월의 장비교체기간 중의 비가동 시기를 고려하고, 2020년 1월중에 시작될 것으로 예상되는 한류기 관련 러시아 S사 매출 (2020년 연간계획 약 27억원, 증권신고서 제출일 현재 1차 약 2.5억원 수주)과 2020년 3월경에 시작될 것으로 예상되는 초전도 케이블 관련 LS전선 향 매출 (약 60억원) 제품의 원활한 납기를 위해서는 일정수준의 선생산을 진행하였으며, 2019년 3분기 말 기준 재고자산의 증가는 이와 같은 사유에 기인하고 있습니다. 당사 내부적으로 2019년 재고는 2020년 상반기내에 소진될 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 재고자산회전율의 하락은 재고자산이 창고에 보관된 기간이 길어지는 것을 의미하므로 회사 입장에서는 재고 보관비용의 증가, 재고자산의 진부화 위험을 동시에 부담할 가능성을 시사합니다. 또한 당사의 예상과는 달리 재고자산 증가분을 상회하는 매출액 증가가 발생하지 않는다면 추후에도 당사 재고자산회전율이 업종 평균을 하회하는 추세가 지속될 수 있으며, 당사가 보유하고 있는 재고자산이 계획대로 매출되지 않는 경우 당사에 손익 및 재무안정성에 부정적인 영향이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 동 사항을 신중히 판단하여 투자 의사결정을 하시기 바랍니다.

차. 기술성장특례 적용 기업에 따른 기술 평가 등급 관련 위험
당사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장특례를 적용 받아 상장예비심사 승인을 득하였습니다. 당사는 상장예비심사청구 전 전문평가기관으로부터 당사의 고온 초전도 선재 제조 기술에 대한 평가를 받은 바 있으며, 동 평가등급은 각각 A등급(한국전자통신연구원), BBB등급(NICE평가정보)입니다.향후 해당 기술을 활용하여 매출 및 수익이 성장할 것으로 전망하고 있지만, 동 증권신고서의 투자위험요소에 기술한 요인들로 인해 수익성과 성장성이 악화될 수 있으며, 평가기관의 평가등급이 동 증권에 대한 투자판단을 돕기 위한 용도가 아님을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당
사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장특례를 적용 받아 상장예비심사 승인을 득하였습니다. 당사는 상장예비심사청구 전 전문평가기관으로부터 당사의 고온 초전도 선재 제조 기술에 대한 평가를 받은 바 있으며, 동 평가등급은 각각 A등급(한국전자통신연구원), BBB등급(NICE평가정보)입니다.

각 평가기관의 종합의견은 아래와 같습니다.

한국전자통신연구원

- ㈜서남은 2세대 고온초전도 선재 및 고온 초전도 자석 개발 분야에서 세계 최고수준 의 핵심기술을 보유한 기업으로서, 경쟁사 대비 절대우위의 가격·품질 경쟁력을 바탕 으로 전세계를 대상으로 사업을 확장하고 있는 설립 15년차 기업임- ㈜서남은 핵심 기술경쟁력 유지와 개선을 위해 역량 있는 다수의 석·박사급 고급 기술 인력들을 확보하여 효과적으로 운영하고 있으며, 국내외 유수 대학·연구기관과 지속적 으로 협력함으로써 지식 창출 및 축적에서 우수한 성과를 보임- ㈜서남은 성공적인 자본조달을 통해 안정적 생산기반을 확보하였으며, 기술제품의 경 쟁력을 기반으로 전세계에 걸쳐 판매고객을 다양화하고 안정적 거래관계를 확대함- ㈜서남의 기술제품 시장은 향후 매우 크게 성장할 것이 확실시되어 매출도 확대될 것 으로 예상되나, 현재 시점에서의 전체 시장규모는 초기형성단계로서의 제한성을 가지 며, 시장 선점 및 점유율 확대를 위해 기술제품의 경쟁력을 지속 개선할 필요가 있음- 상기의 평가결과를 종합하여 볼 때, ㈜서남의 기술평가등급은 높은 수준의 기술력을 가진 기업 수준인 “A”에 해당하는 것으로 평가함

NICE평가정보

- (주)서남은 초전도, 나노 및 첨단 소재 산업화를 목적으로 2004년에 설립된 기업이며, 친환경적이고 효율적인 에너지 사용 기술 개발을 목표로 2세대 고온초전도 선재의 개발 및 생산과 응용기기 시스템 사업을 추진하는 그린에너지 소재 전문 기업이며, RCE-DR(반응성동시증발법) 공정기술을 핵심기술로 보유하고 있음.- 고온초전도체는 기계적으로 취약하고 구조적으로 복잡한 다성분산화물계 특성을 가지고 있으나 동사는 고성능의 선재 제조를 위한 수 많은 기술적 난제들을 극복함으로써 GdBCO 기반의 2세대 고온초전도 선재를 증착할 수 있는 공정기술 개발 및 대규모 양산화에 성공하였음. 독자적으로 개발된 RCE-DR 공정기술은 기존의 동시증발법을 보다 획기적으로 개선하여 생산효율을 향상시킨 공정방법으로 우수한 특성을 갖는 GdBCO 초전도층을 고속으로 형성시킬 수 있는 원천기술에 해당함. 증착 챔버 안에서 전자빔을 이용하여 금속원소를 증발시켜 두꺼운(~1 ㎛ 이상) 비정질의 전구체 막을 증착시킨 다음 고온초전도 산화물 상으로의 변환 열처리(2분 이내)를 통해 고온초전도 결정막을 고속으로 성장시키는 원리임. 해당기술은 높은 임계전류 특성을 위해서 세 가지 금속원료 물질의 증발률 제어가 필수적이며, 동사는 색채 분석 프로그램을 통해 표면색을 분석하여 금속원료 물질의 조성비와 증착률을 일정하게 제어하는 것이 가능함. 2세대 고온초전도 선재의 생산방법으로 MOCVD(유기금속화학기체증착법), PLD(펄스레이저증발법), MOD(유기금속증착법), Co-Evaporation(동시증발법) 등의 공정기술이 개발되어 상용화되고 있으나, 동사의 RCE-DR 공정기술이 고온의 열처리 시간이 짧아서 고가의 하스텔로이 금속기판 대신 저렴한 스테인리스 금속기판을 사용하여도 고성능 고온초전도 선재 생산이 가능하며, 또한 빠른 초전도막 성장속도를 통해 생산속도가 크게 향상되고 이를 통해 저비용, 고품질의 2세대 고온초전도 선재 생산 및 공급에 가장 유리한 기술로 평가됨.- BCC Research 보고서에 따르면, 목표시장인 초전도 선재 세계시장은 2015년 5,900억원에서 3.90% 성장하여 2016년 6,130억원 규모이며, 향후 연평균 18.9%의 성장률을 시현하여 2021년에는 1조 4,580억원의 시장규모를 형성할 것으로 전망됨. 이 중 고온초전도 선재 세계시장은 2016년 290억원에서 연평균 94.4% 성장하여 2021년 8,046억원의 시장규모를 형성할 것으로 전망되며, 최근 초전도 전자소자분야에서 고온초전도체를 이용한 응용기술 개발뿐만 아니라 냉각 기술의 발달로 다시 실용화 기술개발이 활기를 띠고 있음. 한편 해당시장은 현재 뚜렷한 정부 지원이 없으며, 산업사이클상 도입기에 해당하고, 기술사업화 영위기업의 영업이익률 및 부채비율이 보통 수준인 점을 감안하여 시장환경은 형성단계인 것으로 평가됨.- 동사의 기술은 목표시장에서 기존 초전도 전력기기 응용분야에 사용되는 초전도체의 대체가 가능하고 고품질, 저가의 초전도 장선재 공급에 가장 적합한 기술이며, 산업적 및 경제적 파급효과가 큰 기술에 해당함. 다만 고온초전도 선재와 초전도체의 특성을 유지하기 위해서는 초전도체용 극저온 냉동기와 극저온 저장용기 등의 추가적인 기술이 뒷받침 되어야 하며, 신시장 창출 및 시장선점효과에 일부 제약으로 작용할 것으로 예상됨. 또한 해당기술을 기반으로 향후 목표시장에서 높은 우위를 점할 수 있을 것으로 예상되나 초기 시장 진입제품과 마찬가지로 단기간 내 큰 폭의 매출 신장과 높은 시장점유율을 기대하기 어려움. - 결론적으로 2세대 고온초전도 선재의 까다로운 소재 특성, 높은 기술 난이도, 대규모 투자에 대한 비용 부담, 높은 시장진입장벽 등의 요인을 감안할때 기술적 우위성과 차별성은 높은 수준이나, 전방산업에서 고온초전도 선재의 수요처가 한정적인 점과 상용화 측면에서 해당기술 제품의 도입규모 및 성장성이 미흡한 점 등을 감안 시 단기간 내 응용시장에서 동 기술제품의 확대 가능성이 제한적일 것으로 판단되는 바 기술평가등급을 'BBB'로 평가함.

상기 등급은 코스닥시장 상장규정 시행세칙 내의 전문평가제도 운영지침 별표2 에서 분류 및 정의된 것으로, 해당 내용은 아래와 같습니다.

평가등급

등급별 정의

AAA

최고의 기술력을 가진 기업

(성공 가능성이 매우 높음)

AA

매우 높은 기술력을 가진 기업

(장래 환경변화에 크게 영향을 받지 않을 수준임)

A

높은 수준의 기술력을 가진 기업

(장래 환경변화에 크게 영향을 받지 않을 수준임)

BBB

우수한 기술력을 보유

(장래의 환경변화에 다소 영향을 받을 수 있음)

BB

우수한 기술력을 보유

(장래의 환경변화에 상당한 영향을 받을 수 있음)

B

우수한 기술력을 보유

(장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 매우 많음)

CCC

보통 수준의 기술력

(장래 환경변화에 다소 영향을 받을 수 있음)

CC

보통 수준의 기술력

(장래 환경변화에 상당한 영향을 받을 수 있음)

C

보통 수준의 기술력

(장래 환경변화에 영향을 받을 가능성이 매우 많음)

D

보통 수준 이하의 기술력

'기술성장기업'으로 청구하는 경우 '일반기업' 및 '벤처기업'과 비교하여 코스닥시장 상장을 위한 상장예비심사 청구 시, 경영성과 및 이익규모 요건 등에 있어 제한이 없어 안정적인 재무구조 및 수익성을 기록하고 있지 않은 경우가 많습니다.

당사의 경우에도 설립 이후 지속적으로 당기순손실을 기록하고 있지만, 향후 초전도 응용제품 관련 시장 확대에 따라 당사의 매출 및 수익 또한 성장할 것으로 기대하고 있습니다. 그러나 상기한 기술평가등급 및 당사가 전망하는 시장 환경 등에도 불구하고 경영 환경 변화, 전방 산업의 침체 등 동 증권신고서의 투자위험요소에 기술한 요인들로 인해 수익성과 성장성이 악화될 수 있으며, 평가기관의 평가등급이 동 증권에 대한 투자판단을 돕기 위한 용도가 아님을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

카. 재무제표 재작성 등 내부회계관리제도의 취약점 관련 위험
당사는 회계처리 오류에 대한 수정 반영과 관련하여 2017년 12월 31일, 2016년 12월 31일 및 2016년 1월 1일 현재의 재무상태표와 2017년 12월 31일과 2016년 12월 31일로 종료되는 양 보고 기간의 손익계산서, 포괄손익계산서, 자본변동표 및 현금흐름의 내용을 소급하여 재작성 하였으며, 재무제표 수정에 따라 감사보고서가 재발행된 바 있습니다. 해당 내용은 개발비, 전환상환우선주, 이연법인세, 주식선택권 등에 관한 내용입니다. 이러한 오류를 방지하기 위해 당사는 내부회계관리제도 운영 대상 법인은 아니지만 내부회계관리규정을 제정하여 내부회계관리제도를 구축하였으며, 내부회계관리시스템에 따라 자체평가를 실시하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사가 파악하지 못한 내부회계관리시스템의 취약점 등에 의해 향후에도 재무제표 작성 오류가 발생하여 정보이용자에게 혼란을 초래할 수 있는 위험을 완전히 배제할 수 없음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 회계처리 오류에 대한 수정 반영과 관련하여 2017년 12월 31일, 2016년 12월 31일 및 2016년 1월 1일 현재의 재무상태표와 2017년 12월 31일과 2016년 12월 31일로 종료되는 양 보고 기간의 손익계산서, 포괄손익계산서, 자본변동표 및 현금흐름의 내용을 소급하여 재작성 하였으며, 재무제표 수정에 따라 감사보고서가 재발행된 바 있습니다.

재무제표 재작성으로 인하여 2017년 12월 31일, 2016년 12월 31일 및 2016년 1월 1일 현재의 순자산은 각각 3,277백만원, 2,575백만원, 4,882백만원 감소, 2017년 12월 31일, 2016년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 당기순손실은 각각 3,396백만원, 311백만원 증가하였으며, 재작성된 주요 계정 및 내용은 다음과 같습니다.

중요한 오류
내용

개발비
개발비 자산화 요건 적용의 오류로 인하여 무형자산이 과대계상, 미처리결손금이 과소계상 되었으며 경상연구개발비 등의 개발비 관련 비용항목이 과소계상 되었습니다.

전환상환우선주
전환상환우선주의 부채요소와 자본요소의 구분 오류로 인하여 부채와 이자비용이 과소계상 되었으며, 미처리결손금이 과대계상, 기타자본항목이 과대계상 되었습니다.

이연법인세부채
토지재평가차익에 대한 이연법인세부채를 인식하였습니다.

주식선택권
주식보상비용이 과대계상 되었으며 이로 인해 순자산에 미치는 영향은 없으나 미처리결손금이 과대계상 되었으며 기타자본항목이 과대계상 되었습니다.

주) 상기 계정의 시점 별 세부 변동 금액은 본 증권신고서[제1부-III.-2.-카] 및[제2부.-III.-6.]을 참고해주시기 바랍니다.

이와 관련하여 당사는 상기 재무제표 재작성 이후 기간인 2018년 회계연도부터 개발비를 전액 당기 비용으로 회계처리하고 있으며, 전환상환우선주의 경우 증권신고서 제출일 현재 전체 보통주로 전환되어 전액 자본으로 분류되고 있는 바, 개발비의 자산화 요건 미비 및 전환상환우선주의 평가와 관련한 회계처리 오류가 재발할 가능성은 높지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

이외에도 회계처리 관련 전반의 오류를 방지하기 위해 당사는 증권신고서 제출일 현재 주식회사의 외부감사에 관한 법률 제2조의2에 따른 내부회계관리제도 운영 대상 법인은 아니지만, 내부회계관리규정을 제정하여 증권신고서 제출일 현재 내부회계관리제도를 구축하였으며, 내부회계관리시스템에 따라 자체평가를 실시하고 있습니다. 다만, 이와 같은 당사의 노력에 불구하고 당사가 파악하지 못한 내부회계관리시스템의 취약점 등에 의해 향후에도 재무제표 작성 오류가 발생하여 정보이용자에게 혼란을 초래할 수 있는 위험을 완전히 배제할 수 없음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

타. 개발비 회계처리의 변동성 관련 위험 당사의 무형자산은 2019년 3분기 말 기준 산업재산권과 소프트웨어로 구성되어 있으며, 그 금액은 3.39억원입니다. 그러나 2017년 회계연도에 대한 재무제표 재작성 이전까지 당사는 자산화 요건을 충족한다고 판단했던 개발비에 대해 자산으로 회계 처리한 바 있으며, 이와 관련해 2016년 101.17억원, 2017년 39.37억원의 무형자산손상차손이 발생한 바 있습니다. 상기 무형자산손상차손은 앞서 기재한 바와 같이 과거 자산으로 인식한 개발비가 해당 연도를 기준으로 자산화 요건을 충족하지 못하는 것으로 판단하여 손상으로 인식한 금액이며, 당사의 과거 매출 및 손익 규모 대비 중요한 금액으로 해당 연도 당사 수익성에 영향을 미친 점은 투자자분들께서 참고하시기 바랍니다. 또한 2017년부터 2019년 3분기까지 자산화한 개발비는 존재하지 않으나, 과거 사례처럼 추후 당사가 특정 프로젝트에서 발생한 개발비를 합리적인 기준에 따라 자산화하고, 이후 손상이나 상각 등의 사유로 일시적인 비용이 인식될 수 있으며, 이 경우 그 금액에 따라 수익성을 저해할 수 있는 점에 대해 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 무형자산은 2019년 3분기 말 기준 산업재산권과 소프트웨어로 구성되어 있으며, 그 금액은 3.39억원입니다. 2018년 말과 2017년 말에도 당사의 무형자산 가액은 각각 3.70억원, 3.09억원으로 큰 변동이 발생하고 있지 않으며 현재 개발비는 전액 비용으로 인식하고 있습니다.

그러나 앞서 기재한 2017년 회계연도에 대한 재무제표 재작성 이전까지 자산화 요건을 충족한다고 판단했던 개발비에 대해 자산으로 회계 처리한 바 있으며, 이와 관련한 자산화 인식 금액 및 연도 별 손상차손 인식 규모는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분
금액

2015년 기말 재무상태표 상 개발비(무형자산) 잔액

12,757

2016년 중 취득

1,297

2016년 중 무형자산손상차손

10,117

2016년 기말 재무상태표 상 개발비(무형자산) 잔액

3,937

2017년 중 취득

-

2017년 중 무형자산손상차손

3,937

2017년 기말 재무상태표 상 개발비(무형자산) 잔액

-

상기 무형자산손상차손은 앞서 기재한 바와 같이 과거 자산으로 인식한 개발비가 해당 연도를 기준으로 자산화 요건을 충족하지 못하는 것으로 판단하여 손상으로 인식한 금액이며, 당사의 과거 매출 및 손익 규모 대비 중요한 금액으로 해당 연도 당사 수익성에 영향을 미친 점은 투자자분들께서 참고하시기 바랍니다.

한편, 당사가 2017년~2019년 3분기 비용으로 인식한 개발비는 각각 1,653백만원, 1,116백만원, 973백만원이며 자산으로 인식한 개발비는 없습니다. 그러나 이러한 개발비의 전액 비용 인식 추이가 향후에도 개발비를 전액 비용화한다는 보장으로 이어지는 것은 아닙니다. 과거 사례처럼 추후 당사가 특정 프로젝트에서 발생한 개발비를 합리적인 기준에 따라 자산화하고, 이후 손상이나 상각 등의 사유로 일시적인 비용이 인식될 수 있으며, 이 경우 그 금액에 따라 수익성을 저해할 수 있는 점에 대해 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

파. 재무안정성 관련 위험
당사는 설립 이후 지속적으로 당기순손실을 기록하는 한편 운영자금 및 연구개발자금을 조달하고자 다수의 상환전환우선주를 발행하는 등 재무구조의 변동이 다수 발생하였습니다. 당사가 발행한 상환전환우선주는 현재 전량 보통주로 전환되었으나, 전환 이전에는 부채로 분류되는 상환전환우선주에 의해 재무구조에 불리한 영향이 존재했습니다.
한편, 지속적인 영업 손실로 영업활동 현금흐름은 부의 현금흐름을 보이고 있는 점 및 손실이 지속되고 있는 상태로 향후 계획대로 수익성이 시현되지 않고 지속적으로 부(-)의 영업 현금흐름이 나타나는 경우 재무구조가 현재 대비 악화되거나 자금적으로 어려움을 겪을 수 있는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 설립 이후 지속적으로 당기순손실을 기록하는 한편 운영자금 및 연구개발자금을 조달하고자 다수의 상환전환우선주를 발행하는 등 재무구조의 변동이 다수 발생하였습니다. 당사의 재무안정성 관련 지표는 다음과 같습니다.

[2016년~2019년 3분기 재무안정성 비율]

재 무 비 율

2016년

(제13기)

2017년

(제14기)

2018년

(제15기)

2019년 3분기

(제16기 3분기)

업종평균

회사

부채비율

-704.41%

72.80%

65.50%

49.66%

50.16%

차입금의존도

10.64%

12.79%

24.00%

9.37%

8.67%

유동비율

103.02%

162.95%

172.17%

310.91%

325.16%

영업활동으로 인한

현금흐름

-4,252

-1,449

N/A

-2,609

-1,779

기말현금및

현금성자산

903

1,642

N/A

2,210

3,046

주1) 업종평균은 한국은행에서 발간한 ”2018년 기업경영분석의 C242. 1차 비철금속 산업” 기준입니다.

상기 표에서 알 수 있듯이 당사는 지속적으로 발생한 자금 수요에 대해 차입보다는 자본조달을 진행하였으며, 이에 따라 차입금의존도는 업종평균 대비 양호한 수준에서 지속적인 감소 추세를 보이고 있습니다. 참고로,

2016년 부채비율이 -704.41%로 상대적으로 크게 나타나는 부분은 당시 발행되어 있던 상환전환우선주를 부채로 평가함에 따른 부분입니다. 2017년도에는 해당 상환전환우선주가 보통주로 전환됨에 따라 부채비율이 대폭 개선되었으며, 지속적인 보통주 발행을 통해 부채비율이 하락하고 있습니다.
다만, 지속적인 영업 손실로 영업활동 현금흐름은 부의 현금흐름을 보이고 있는 점 및 손실이 지속되고 있는 상태로 향후 계획대로 수익성이 시현되지 않고 지속적으로 영업 현금흐름이 음수(-)로 나타나는 경우 재무구조가 현재 대비 악화되거나 자금적으로 어려움을 겪을 수 있는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

가. 청약 불가능 위험2009년 2월 4일 부로 시행된 『자본시장법』에 의거, 일반투자자들은 투자설명서를 미리 교부 받아야 청약이 가능합니다.

2009년 2월 4일 부로 시행된 『자본시장법』제124조에 의거 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는자 (전문투자자, 그밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외함) 에게 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게하거나 매도하여서는 안됩니다. 다만, 『자본시장법』시행령 제132조에 의거하여 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면으로 표시한 자는 투자설명서의 교부없이청약이 가능합니다. 이에, 금번 공모주 청약시 일반투자자들은 사전에 투자설명서를 교부 받아 회사 현황 및 투자위험요소 등을 검토하신 후 청약 여부를 결정하시길 바라며, 투자설명서 교부와 관련한 자세한 사항은 『 I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 라. 투자설명서 교부에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.

나. 공모가액 산출 관련 위험당사는 공모가 산정은 PER을 이용한 비교가치 평가법을 사용하였습니다. 이러한 비교기업의 PER을 이용한 공모가 산정방식으로 계산된 공모희망가액 범위는 당사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아니며, PER 방식을 통한 공모가 산정 방식이 절대적인 평가법이 아님을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
특히 2019년 3분기 말 기준 당사의 주당 순자산가치는 458원으로, 희망공모가액으로 제시한 2,700원~3,100원과는 현저한 차이가 존재합니다.
또한, 당사는 코스닥시장 상장규정 제2조 제31항에 의한 기술성장기업으로, 신규상장 심사요건 중 경영실적 및 이익규모 등 요건을 면제받았습니다. 또한 공모가액 산출 시 최근 사업연도 또는 분ㆍ반기 경영실적을 적용하는 일반적인 신규상장기업과는 달리 당사의 2022년 추정 당기순이익을 연 20%의 할인율로 할인한 2019년 말 현가를 적용하였습니다. 2022년 추정 당기순이익은 당사가 자체적으로 추정한 실적이므로 향후 이를 달성하지 못할 가능성이 있
습니다.
연 할인율 20%
동사의 조달비용을 포함한 재무위험, 기술성장특례기업의 적용 사례 등을 종합적으로 고려하여 결정하였으나, 이 과정에서도 필연적으로 주관적인 판단 요소가 반영되어 있으며,

불확실성을 완벽하게 반영하는 것은 아님에 유의하시기 바랍니다.

당사는 공모가 산정은 PER을 이용한 비교가치 평가법을 사용하였습니다. PER 방식은 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있으나, 적자를 시현하는 기업의 경우 비교기업
으로 선정될 수 없다는 단점이 있습니다. 이러한 비교기업의 PER을 이용한 공모가 산정방식으로 계산된 공모희망가액 범위는 당사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아니며, PER 방식을 통한 공모가 산정 방식이 절대적인 평가법이 아님을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
특히 2019년 3분기 말 기준 당사의 주당 순자산가치는 458원으로, 희망공모가액으로 제시한 2,700원~3,100원과는 현저한 차이가 존재합니다.
당사의 희망공모가액 산출과 관련하여 자세한 사항은 "Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견" 을 참고하여 주시기 바랍니다.

[ 당사 희망공모가액 산정방법의 한계 ]

구분
한계

PER가치평가
PER는 기업의 수익성에 기반한 수치로 비교대상회사에서 적자(-)가 발생한 경우 적용할 수 없습니다.

PER 결정요인은 일정 시점의 주가와 주당 경상이익뿐만 아니라 배당성향및 할인율, 성장율 등 다양합니다. 따라서 경상이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러요인이 완벽하게 일치하는 동업종 회사가 아닌 이상 한계점이 존재합니다.

PER 가치평가는 추정 실적만을 고려하여 기업의 가치를 평가합니다. 따라서, 연구인력의 유출 및 영입 여부, 제품의 경쟁 현황, 정부 정책 변화, 생산시설 활용 등 실적 외 주가에 영향을 주는 요소를 고려하지 않는 한계점이 있습니다.

비교대상회사가 동일 업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율 추이, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있으며, 이는 계량화하기 어려운 측면이 있습니다. 이에 따라, 동업종 소속회사의 비율을 적용하여 비교분석하는 데에도 한계점이 존재합니다.

일정 시점의 주가 수준은 과거 실적보다는 미래 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로, 비교평가회사의 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.

당기순이익은 영업활동에 의한 수익창출 외에 영업외손익 등이 반영된 최종 결과물이므로 PER를 적용한 비교가치는 기업이 창출한 이익의 질을 파악할 수 없으며, 회계처리 등에 의해 순이익이 쉽게 영향을 받을 수 있는 단점이 있습니다.

또한,
당사는 코스닥시장 상장규정 제2조 제31항에 의한 기술성장기업으로, 최근사업연도 당기순손실 시현 등 가시적인 경영실적을 시현하지 못하고 있는 바 동 규정 제6조의 신규상장 심사요건 중 제5항의 경영성과 요건, 제6항의 이익규모 등 요건을 면제받았습니다. 또한 이와 관련하여 공모가액 산출에 최근 사업연도 또는 분ㆍ반기 경영실적을 적용하는 일반적인 신규상장기업과는 달리 2022년도 당기순이익을 추정한 후 이를 2019년말 현가로 할인한 수치를 적용하는 방법을 사용하였습니다. 자세한 공모가액 산출내역은 본 증권신고서 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견"을 참고하여 주시기 바랍니다.당사가 금번 공모가액 산출에 적용한 2022년 추정 당기순이익은 향후 당사의 사업이 당사가 수립한 사업계획대로 원활히 진행될 것을 가정하여 추정한 수치입니다. 다만,
당사가 추정한 제품 품목별 매출액이 향후 관
련
시장 업황 변동 등으로 인하여 예상대로 발생하지 않을 위험이 존재합니다. 당사는 이러한 불확실성을 반영하여 2022년 추정당기순이익을 2
019년말로 할인 시 연 20%의 할인율을 적용하여 공모가액 산출에 적용하였습니다.
연 할인율 20% 또한 동사의 조달비용을 포함한 재무위험, 기술성장특례기업의 적용 사례 등을 종합적으로 고려하여 결정하였으나, 이 과정에서도 필연적으로 주관적인 판단 요소가 반영되어 있으며,

불확실성을 완벽하게 반영하는 것은 아님에 유의하시기 바랍니다.

다. 공모주식수 변경 위험『증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정』제2-3조(효력발생시기의 특례 등) 제2항 제1호에 따라 수요예측 실시 후, 증권신고서 효력 발생일에 영향을 미치지 아니하고 신고서 제출일 현재 증권신고서에 기재된 모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자시 유의하여 주시기 바랍니다.

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정에 따르면 증권시장에 상장하기 위하여 지분증권을 모집 또는 매출하는 경우로서 모집 또는 매출할 증권 수를 당초에 제출한 신고서의모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 변경하는 경우 정정신고서를 제출시, 당초의 신고서 효력 발생일에 영향을 미치지 않습니다.금번 공모의 경우 수요예측 실시 후, 증권신고서 효력 발생일에 영향을 미치지 아니하고 신고서 제출일 현재 증권신고서에 기재된 모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자시 유의하여 주시기 바랍니다.

라. 상장 후 매도가능물량으로 인한 위험상장 후 공모주식을 포함하여 당사 발행주식총수의 57.73%에 해당하는 11,755,799주에 대하여 계속보유의무가 없으며, 매도가능물량으로 인하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자에 유의하시기 바랍니다.

금번 공모 후 당사의 최대주주 및 특수관계인의 소유주식수는 2,250,000주(공모 후 11.05%)입니다. 최대주주 및 특수관계인, 등기임원 전원은 공동목적보유확약을 맺어 자발적으로 상장일로부터 3년 간 보호예수하였습니다. 대표이사의 특수관계인인 개인주주 1인에 대해서도 상장일로부터 3년간 보호예수하였습니다. 또한 일반법인을 포함한 기관투자자
보유 수량의 3분의1에 대해서는 2년 간 보호예수를 진행하는 한편 공동목적보유확약을 맺었습니다.
이와 별도로 벤처금융 및 전문투자자의 보유주식 중 투자기간 2년 이내인 주식에 대해서는 2년간 보호예수한 수량을 차감한 나머지에 대해 1개월간 보호예수하였습니다.
상장주선인인 한국투자증권은 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항에 의거 공모주식의 3%에 해당하는 105,000주(10억원을 초과하는 경우 10억원에 해당하는 물량)를 인수하여 상장 후 3개월 간 보호예수합니다. 단, 금번 공모물량 중 실권주가 발생하여 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 취득하는 수량은 변경될 수 있습니다.
보호예수 및 매도금지물량을 제외한 11,755,799주 (공모 후 57.73%)에 대하여 계속보유의무가 없으며, 상장 후 1개월 후에는 당사 발행주식 총수의 60.61%에 해당하는12,343,967주에 대하여 계속보유의무가 없습니다. 해당 물량이 상장 후 시장에 출회될 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자에 유의하시기 바랍니다.

【 상장 후 유통가능 및 매도금지물량 】

구분

주주명

관계

공모 후

유통가능물량

매도금지물량

주식수

지분율

주식수

지분율

주식수

지분율

기간
비고

최대주주 및 특수관계인주1)

어플라이드머티리얼즈코리아(주)

최대주주

2,000,000
9.82%
-
-
2,000,000
9.82%
상장 후 3년
-

Applied Ventures Innovation Fund I, L.P.
최대주주등
250,000
1.23%
-
-
250,000
1.23%
-

소계

2,250,000
11.05%
-
-
2,250,000
11.05%
-
-

임원
문승현 (대표이사)

등기임원

1,002,000
4.92%
-
-
1,002,000
4.92%
상장 후 3년

이헌주 (부사장)
등기임원
250,000
1.23%
-
-
250,000
1.23%

이호엽 (부사장)
등기임원
172,220
0.85%
-
-
172,220
0.85%

이승연 (사외이사)
사외이사
20,000
0.10%

20,000
0.10%

소계
1,444,220
7.09%
-
-
1,444,220
7.09%

벤처금융 및 전문투자자주2)

제이호과학기술사모투자전문회사

벤처금융

1,631,570

8.01%

1,087,714
5.34%
543,856
2.67%
상장 후 2년
-

KTBN 7호 벤처투자조합

벤처금융

1,583,330
7.77%
1,055,554
5.18%
527,776
2.59%
상장 후 2년
-

포스코패밀리전략펀드

벤처금융

1,052,630
5.17%
701,754
3.45%
350,876
1.72%
상장 후 2년
-

엘앤에스신성장동력글로벌스타투자조합
벤처금융
916,660
4.50%
611,107
3.00%
305,553
1.50%
상장 후 2년

그 외 11인
벤처금융 및전문투자자
4,930,310
24.21%
2,598,708
12.76%
2,331,602
11.45%

상장 후 1개월 (
688,168주
)

상장 후 2년 (
1,643,434주
)

소계

10,114,500
48.93%
6,054,837
29.73%
4,059,663
19.93%
-
-

기타 1% 이상 법인주주

㈜우노앤컴퍼니
일반
1,333,340
6.55%
888,894
4.36%
444,446
2.18%
상장 후 2년

그 외 4인
일반
840,100
4.13%
560,068
2.75%
280,032
1.38%
상장 후 2년

소계

-

2,173,440
10.67%
1,448,962
7.11%
724,478
3.56%
-
-

기타 1% 이상개인주주
-
320,000
1.57%
320,000
1.57%
-
-
-

소액주주주3)

-
458,000
2.25%
432,000
2.12%
26,000
0.13%
(대표이사의 특수관계인 1인)상장 후 3년

공모주주주4)

기관투자자 및 일반투자자

-

3,500,000
17.19%
3,500,000
17.19%
-
-
-

상장주선인 의무인수

상장주선인

105,000
0.52%
-
-
105,000
0.52%
상장 후 3개월

합 계

-

20,365,160
100.00%
11,755,799
57.73%
8,609,361
42.27%

주1)
당사의 최대주주 및 특수관계인은 코스닥시장 상장규정 제21조 제1항 제1호에 따른 의무보호예수 기간 1년 외에 상장 후 경영안정성 제고를 위하여 2년을 추가로 자발적 보호예수함으로써 보유주식을 상장일로부터 총 3년 간 보호예수합니다.

주2)
당사의 벤처금융 주주 14인, 전문투자자 1인, 신탁업자 3인 및 일반기업 2인은 코스닥시장 상장규정에 제21조 제1항 제2호에 의거 보호예수 의무가 존재하지 않으나 상장 후 주가 안정화를 위하여 보유주식 중 일부를 상장일로부터 2년 간 자발적 보호예수합니다.

주3)

소액주주 중 대표이사의 특수관계인 1인에 대해서는 코스닥시장 상장규정 제21조에 따른 보호예수 의무가 존재하지 않으나 상장 후 주가 안정화를 위하여 보유주식을 상장일로부터 3년 간 자발적 보호예수합니다.

주4)

공모주식을 배정받을 기관투자자의 확약 여부에 따라 매도금지물량은 증가할 수 있습니다.

마. 주식매수선택권 행사에 따른 주가 희석화 위험증권신고서 제출일 현재 당사가 임직원에게 부여한 미행사 주식매수선택권은 총 1,739,260주로 공모 후 주식수 20,365,160주 기준 8.54%에 해당하며 이 중 상장 후 1년 이내에 행사 가능한 주식매수선택권은 1,298,260주(공모 후 주식수 기준 6.37%)에 해당 됩니다. 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 보통주로 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용할 수 있습니다.

당사는 설립 이후 2회에 걸쳐 회사의 설립, 경영 및 기술혁신 등에 기여하였거나 기여할 가능성이 있는 임직원에게 주식매수선택권을 부여한 바 있으며, 증권신고서 제출일 현재 주식매수선택권 부여 현황은 다음과 같습니다.

【 주식매수선택권 부여 현황 】

(단위: 주, 원)

부여 회차

부여 대상

부여 주식종류

부여 주식수

기 행사 주식수
취소 주식수
잔여 주식수

행사 가격

행사기간주2)

부여일

1차
임직원 39인
기명식 보통주
285,740주
0주
156,740주
129,000주
2,850원
2017.03.29 ~ 2021.03.28

2014.03.29

2차

임직원 18인
기명식 보통주
2,649,260주
0주
1,039,000주
1,610,260주
1,250원
2020.09.12 ~ 2023.09.11

2017.09.12

합계

2,935,000주
0주
1,195,740주
1,739,260주

-

-

-

주1)
상기 부여 주식수 및 행사 가격은 당사가 2018년 03월 29일 실시한 액면분할을 반영한 수량 및 가격입니다.

주2)
2차 주식매수선택권 중 임원 1인에 부여한 주식매수선택권 441,000주의 경우 행사기간은 상장일로부터 3년이 되는 날로부터 2년 이내입니다.

상기와 같이 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 총 1,739,260주로 공모 후 주식수 20,365,160주 기준 8.54%에 해당합니다.또한 미행사 주식매수선택권 1,739,260주 중 상장 후 1년 이내에 행사 가능한 주식매수선택권은 1,298,260주(공모 후 주식수 기준 6.37%)로 행사기간 이후 동 주식매수선택권에 의한 주식이 일시에 행사되어 유통될 경우 주식매수선택권에 의해 당사의 주가는 부정적인 영향을 받을수 있으며, 보수적 관점에서 이를 반영하기 위하여 1년 이내 행사 가능한 주식수에 대해 희망 공모가액 밴드 산정 시 당사의 적용 주식수에 해당 수량을 가산하였습니다.

바. 청약자 유형군별 배정비율 변경 위험기관투자자에게 배정할 주식은 수요예측을 통해 배정하며, 동 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 청약자 유형군별 배정비율이 변경될 수 있습니다.

증권신고서 제출일 현재 금번 총 공모주식 3,500,000주의 청약자 유형군별 배정비율은일반청약자 700,000주(공모주식의 20.0%), 기관투자자 2,800,000주(공모주식의 80.0%) 입니다. 기관투자자 배정주식 2,800,000주를
대상으로 2020년 02월
04
일 ~
05
일에 수요예측을 실시하여 배정하며, 동 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 청약자 유형군별 배정비율이 변경될 수 있습니다.
한편, 2020년
02
월
10
일 ~
11
일에 실시되는 청약 결과 잔여주식이 있는 경우에는 추첨에 의한 재배정을 하게 됩니다. 만약 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 초과 청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정될 수 있으며, 이러한 초과 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.

사. 유사회사 선정의 부적합성 가능성 당사는 금번 공모 시 사업의 유사성, 재무적 기준 등을 고려하여 유사기업을 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 그러나 비교 참고회사 선정기준의 임의성 및 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인해 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

금번 공모 시 당사의 지분증권 평가를 위하여 사업의 유사성, 재무적 기준 등에 대한 평가를 바탕으로 최종 유사기업을 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 상기의 기준에 따른 유사회사의 선정은 유사회사의 사업 내용이 일정부문 당사의 사업과 유사성을 가지고 있어 기업가치 평가요소의 공통점이 있고, 일정 수준의 질적요건을 충족하는 유사회사를 선정함으로써 본 지분증권 평가의 신뢰성을 높일 수 있습니다. 그러나, 기업 규모의 차이 및 부문별 매출 비중의 상이성, 비교참고 회사 선정 기준의 임의성 등을 고려하였을 때 반드시 적합한 유사회사의 선정이라고 판단할 수 없습니다. 특히 금번 공모 시 당사의 지분증권 평가를 위하여 최종 유사기업으로 선정된 회사는

파루, 피앤씨테크, 윌링스 3
개 회
사로 동 회사의 매출액, 자산 총계 등 규모가 당사의 재무 규모와 비교하였을 경우 다소 차이가 존재합니다. 또한 유사회사 최고경영자의 경영능력 및 주가관리 의지, 매출의 안정성 및 기타 거래 계약, 결제 조건 등 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인하여 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 투자 시 이점 유의하시기 바랍니다.

아. 코스닥시장 상장요건 미충족 위험금번 공모는 코스닥시장 상장규정에서 규정하고 있는 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』에 따라 공모의 방법으로 실시됩니다. 금번 공모 후 당사가 신규상장신청일까지 필요한 요건을 모두 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어 매매를 개시하게 됩니다. 그러나, 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 코스닥시장에서 거래할 수 없어, 당사의 주식을 취득하는 투자자는 주식의 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있습니다.

당사는 2019년 10월 30일 상장예비심사청구서를 제출하여 2019년 12월 12일자로 한국거래소로부터 상장예비심사를 승인 받았습니다. 당사가 한국거래소로부터 수령한 공문에 따르면, 공모 후에 심사가 가능한 상장주식수 및 주식의 분산요건을 제외한 모든 요건을 충족하고 있습니다. 그러나 상장 전 하기와 같은 사유가 발생하고 한국거래소가 판단하기에 상장예비심사 결과에 중대한 영향을 미칠 수 있다고 인정하는 경우, 한국거래소는 상장예비심사 승인의 효력을 인정하지 않을 수 있습니다. 이 경우 당사는 상장예비심사청구서를 다시 제출하여 심사를 받아야 할 수도 있으며, 당사 주식의 상장 연기 혹은 상장 취소로 이어질 수 있습니다.

1. 상장예비심사결과

□ (주)서남이 상장주선인을 통하여 제출한 상장예비심사청구서 및 동 첨부서류를 코스닥시장상장규정(이하 “상장규정”이라 한다) 제8조(상장예비심사등)에 의거하여 심사('19.12.12)한 결과, 사후 이행사항을 제외하고 신규상장 심사요건을 구비하였기에 다음의 조건으로 승인함

- 다 음 -

□ 사후 이행사항

- 청구법인은 상장규정 제11조에서 정하는 신규상장신청일(모집 또는 매출의 완료일)까지 상장규정 제6조제1항제3호(주식의 분산)의 요건을 구비하여야 함

- 만약 청구법인이 신규상장 신청일에 코스닥시장상장규정 제2조 제9항에서 정하는 벤처기업에 해당하지 않게 되는 경우에는 동 규정 제6조의 벤처기업 요건이 적용되지 아니하고 일반기업 상장요건을 구비하여야 함

2. 예비심사결과의 효력 불인정

□ 청구법인이 코스닥시장상장규정 제9조제1항에서 정하는 다음 각 호의 사유에 해당되어, 본 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소(이하 “거래소”라 한다)가 인정하는 경우에는, 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있으며, 이 경우 청구법인은 재심사를 청구할 수 있음

1) 상장규정 제4조제4항제2호의 규정에서 정하는 경영상 중대한 사실(발행한 어음 또는 수표의 부도, 합병 등, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)이 발생한 경우

2) 상장예비심사청구서 또는 첨부서류의 내용 중 허위의 기재 또는 표시가 있거나 중요한 사항을 기재 또는 표시하지 아니한 사실이 발견된 경우

3) 상장규정 제4조제2항제1호의 서류(최근 사업연도 재무제표 및 감사인의 감사보고서)에 대한 외부감사및회계등에관한규정 제23조의 규정에 의한 감리결과 금융위원회 또는 증권선물위원회가 상장예비심사청구법인에 대하여 과징금 부과를 의결하거나 동규정 제26조제1항제3호(1년 이내의 증권 발행제한) 또는 제26조제7항(검찰총장에게 고발 또는 통보)에 해당하는 조치를 의결한 사실이 확인된 경우

4) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제122조의 규정에 의한 정정신고서의 정정내용이 중요한 경우

5) 상장예비심사결과를 통보받은 날부터 6월 이내에 상장규정 제11조의 규정에 의한 신규상장 신청을 하지 않은 경우.

다만, 당해 법인이 코스닥시장의 상황급변 등 불가피한 사유로 신규상장 신청기간의 연장을 신청하여 거래소가 승인하는 경우에는 동 기간을 6월 이내의 범위에서 연장할 수 있음

6) 그 밖에 상장예비심사결과에 중대한 영향을 미치는 것으로 거래소가 인정하는 경우

□ 청구법인의 제4조제2항제1호의 서류(최근 사업연도 재무제표 및 감사인의 감사보고서)에 대한 외부감사및회계등에관한규정 제23조의 규정에 의한 감리결과 증권선물위원회가 상장예비심사청구법인에 대하여 동규정 제26조제1항제1호·제2호·제4호에 해당하는 조치(임원의 해임 또는 면직 권고, 임원의 6개월 이내 직무 정지, 3개 사업연도 이내의 감사인 지정)를 의결한 사실이 확인된 경우, 거래소는 당해 법인에 대하여 제6조제1항제19호의 규정에 의한 신규상장 심사요건을 기준으로 심사하여 심사결과가 상장예비심사결과의 효력불인정에 해당하는 경우에는 시장위원회의 심의·의결을 거쳐 상장예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있음

3. 기타 신규상장에 필요한 사항

□ 청구법인은 코스닥시장상장규정 제4조제4항에서 정하는 다음 각 호 해당하는 사유가 발생한 때에는 그에 관련된 서류를 제출하여야 함

1) 증권에 관한 사항에 대한 이사회나 주주총회의 결의

2) 경영상 중대한 사실(발행한 어음 또는 수표의 부도, 합병등, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)

3) 모집 또는 매출의 신고를 한 때에는 투자설명서(예비투자설명서를 포함한다). 이 경우 기재내용의 정정사항을 포함한다.

4) 당해 사업연도 반기종료 후 45일이 경과한 경우 반기재무제표 및 감사인의 검토보고서

5) 최근 사업연도의 결산 승인을 위한 주주총회가 개최된 경우 최근 사업연도의 재무제표 및 감사인의 감사보고서

만약 당사의 상장적격성심사결과에 영향을 줄 수 있는 사건이 발생할 경우, 이는 당사 주식 상장일정의 연기 또는 상장의 승인 취소를 유발할 수 있으며, 이에 따라 당사의 주식의 가격과 유동성에 심각한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

자. 상장 후 주가의 공모가액 하회 위험코스닥시장 상장 후 주식시장 상황 등에 따라 주가는 최초 공모가액을 하회할 수도 있으며, 이 경우 공모가에 금번 공모주식을 취득한 투자자는 투자원금 손실을 입을 수 있습니다.

수요예측을 거쳐 당사와 대표주관회사 간 협의를 통해 결정된 동 주식의 공모가격은 기업공개 이후 시장에서 거래될 시장가격을 나타내는 것이 아니며 당사의 재무실적, 당사 및 당사가 경쟁하는 업종의 과거 및 전망, 당사의 경영진, 당사의 과거 및 현재 영업, 당사의 미래수익 및 원가구조에 대한 전망, 당사의 발전 현황, 당사와 유사한 사업 활동을 영위하고 있는 공개기업의 기업가치 평가, 한국 주식시장의 변동성 여부와 같은 요인의 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 투자자는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 재매각하지 못할 수 있으며, 그 결과 투자금액의 일부 또는 전부에 대한 손실이 발생할 수 있습니다.

차. 증권신고서 정정 위험본 증권신고서(투자설명서)의 효력발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서(투자설명서)의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 본 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 본 증권신고서(투자설명서)의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있습니다. 또한, 본 증권신고서(투자설명서)상의 발행 일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다.

본 증권신고서(투자설명서)에 대하여 정부 또는 금융위원회가 본 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 본 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 당사에 대한 투자책임은 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다. 또한, 본 주권은 정부 및 금융기관이 보증한 것이 아니며, 투자위험 역시 투자자에게 귀속되오니 투자자께서는 투자시 이점에 유의하시기 바랍니다.

본 증권신고서 상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 관계기관의 조정 또는 증권신고서 수리 과정에서 변경될 수 있습니다.

카. 환매청구권 미존재 위험금번 공모에서는 증권 인수업무 등에 관한 규정의 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(환매청구권)가 부여되지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다.

금번 공모의 대표주관회사인 한국투자증권㈜은 2016년 12월 13일 개정되어 2017년 1월 1일부로 시행되는 증권 인수업무 등에 관한 규정의 제10조의3 일반청약자의 권리 및 인수회사의 의무(환매청구권)가 부여되지 않습니다. 이와 관련해서 권리를 행사할 수 없으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

타. 주가의 일일 가격제한폭 변경2015년 6월 15일부터 코스닥시장과 유가증권시장 주식의 일일 가격제한폭이 기존의 ±15%에서 ±30%로 확대되었으므로, 투자 시 유의하시기 바랍니다.

2015년 6월 15일부터 코스닥시장과 유가증권시장 주식의 일일 가격제한폭이 기존의 ±15%에서 ±30%로 확대되었습니다. 이에 따라 상장일 이후 당사 주식의 장중 가격 변동폭이 이전의 공모주 투자 사례 대비 클 수 있으니 투자 시 유의하시기 바랍니다.

파. 미래예측진술의 포함

본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서, 이하 "증권신고서")는 향후 사업 전망에 대한 증권신고서 작성기준일 현재 시점의 예측을 포함하고 있습니다. 이와 같은 전망은 시장의 추세 및 당사 영업환경 등에 따라 변동될 수 있으며, 기타 불확실한 요인들을 고려하지 않은 수치입니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서, 이하 "증권신고서")는 향후 사업 전망에 대한 증권신고서 작성기준일 현재 시점의 예측을 포함하고 있습니다. 이와 같은전망은 시장의 추세 및 당사의 영업환경 등에 따라 변동될 수 있으며, 기타 불확실한 요인들을 고려하지 않은 수치입니다.따라서 향후 실제 시장의 규모나 회사의 실적 등은 전망 수치와 상이할 수 있습니다. 본 증권신고서에 기재된 전망 또는 예측 관련 내용은 증권신고서 작성기준일 현재 기준으로 추정 및 업계 내 자료에 근거하여 작성되었으며, 향후 전망에 대한 확정적인 수치를 보장하는 것은 아니므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

하. 증권신고서 상 재무정보 제한 위험

본 증권신고서 상의 재무에 관한 사항 및 감사인의 감사의견 등에 관한 사항은 2019년도 3분기 재무제표 작성 기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으니 투자에 유의하시기 바랍니다. 다만 본 증권신고서에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 증권신고서 제출일 사이에 발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름표 또는 손익사항 등 당사의 재무현황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.

당사는 2019년 3분기에 대해서 대주회계법인으로부터 검토받은 K-IFRS 기준 재무제표를 기준으로 본 신고서를 기재하였습니다. 본 증권신고서 상의 재무제표에 관한 사항 및 감사인의 의견에 관한 사항은 2019년 3분기 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.다만 본 증권신고서에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 증권신고서 제출일 사이에 발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름표 또는 손익사항 등 당사의 재무현황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

■ 본 장은 「자본시장법과 금융투자업에 관한 법률」 제119조 제1항 및 동법 시행령 제125조 제1항 제2호 마목에 의거, 금번 공모주식의 인수인이 공모주식에 대한 의견을 기재하고 있는 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 이므로 문장의 주어를 "당사", "한국투자증권㈜"으로 기재하였습니다. 발행회사인 ㈜서남의 경우에는 "동사", "회사"로 기재하였습니다.■ 본 장에 기재된 평가의견은 금번 한국거래소 코스닥시장 상장의 대표주관회사인 한국투자증권㈜가 금번 공모주식의 발행회사인 ㈜서남에 대한 기업실사 과정을 통하여 발행회사인 ㈜서남으로부터 제공받거나 취득한 정보 및 자료에 기초하여 코스닥시장 상장법인으로서의 조건 충족여부 및 상장과정에서의 공모희망가액 제시범위(공모가 밴드) 산정논리와 적정성에 대한 판단범위로 한정됩니다.■ 즉, 본 장의 평가의견은 금번 공모주식의 발행회사인 ㈜서남에 대한 기업 실사과정 중에 있어서 동사의 코스닥시장 상장 및 공모주식의 가치평가를 검토 및 산정하기 위해 제공받은 정보 및 자료에 기초하여 인수인이 합리적 추정 및 판단의 가정하에 제시하는 주관적인 의견입니다.■ 그러므로, 본 증권신고서의 당해 기재내용이 금번 공모주식의 대표주관회사인 한국투자증권㈜가 투자자에게 투자의사결정 여부, 이와 관련한 동사의 영업, 경영관리, 재무, 기술 등 전반적인 사업개황을 평가한 후의 조언 및 자문, 이에 상응하는 청약관련 정보를 제공하는 것이 아니며, 인수인의 분석의견 제시가 본 증권신고서, 예비투자설명서, 투자설명서 기재내용의 고의적인 허위기재사실 이외 진실성, 정확성과 관련하여 자본시장법 상에서의 모든 책임을 부담하는 것은 아니라는 사실에 유의하시기 바랍니다.■ 본 장에 기재된 인수인의 분석의견 중에는 투자자에게 회사에 대한 이해를 돕기 위하여 기재된 예측정보가 포함되어 있습니다. 예측정보에 대한 실제결과는 여러 가지 내/외부 요인들의 변화에 의해 기재된 예측정보와는 다르게 나타날 수 있음을 투자자는 유의하셔야 합니다. 예측정보와 관련하여 투자자가 고려해야 할 사항에 대해서는 본 신고서의 서두에 기재된 "예측정보에 관한 유의사항" 부분을 참조하시기 바랍니다.

1. 평가기관

구 분
증 권 회 사 (분 석 기 관)

회 사 명
고 유 번 호

대표주관회사
한국투자증권㈜
00160144

2. 평가의 개요

가. 개요

대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜서남의 기명식 보통주식 3,500,000주를 총액인수 및 모집하기 위하여 동사의 증권을 분석함에 있어 최근 3개 사업연도 감사보고서 등의 관련자료를 참고하여 동사의 사업성, 수익성, 재무안정성 및 기술성 등에 대하여 기업실사를 실시하였으며, 기업실사를 통한 리스크 요인들을 주식가치 산정에 반영하여 평가 하였습니다.
나. 기업실사 이행상황

대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜서남의 코스닥시장 상장을 위하여 동사에 대한 기업실사(Due-Diligence)를 실행하였으며, 동 실사의 참여자 및 일정, 실사내용은 다음과 같습니다.

(1) 대표주관회사 기업실사 참여자

소 속
성 명
부 서

직책(직급)

실사업무 분장
IB 경력

한국투자증권㈜

배영규

IB그룹
그룹장

IPO 진행 총괄 책임

24년

최신호
IB1본부
본부장
IPO 진행 실무 책임
23년

유명환
IB1본부
담 당

IPO 진행 실무 책임

22년

김해광

기업금융1부

이 사

IPO 실무 총괄

16년

장우석

기업금융1부

팀 장

기업실사 실무 총괄

12년

안지훈
기업금융1부
과 장
기업실사 실무 담당
6년

한대인
기업금융1부
대 리
기업실사 실무 담당
4년

최영우
기업금융1부
주 임
기업실사 실무 담당
2년

(2) 발행회사 기업실사 참여자

성 명
부 서
직책(직급)
담당업무

문승현
임원
대표이사
대표이사

이호엽
임원
사내이사
CFO

이헌주
임원
사내이사
연구소장

최우권
경영지원팀
부장
회계총괄

김하나
경영지원팀
차장
자금

조나영
경영지원팀
대리
회계

(3) 기업실사 주요 일정 및 내용

일 자

실사내용

2017.11.24

■ 1차 기업실사

1. 장소: ㈜서남 회의실

2. 참석자

대표주관회사: 배영규 본부장, 유명환 이사, 장우석 팀장, 한대인 대리

발행회사: 문승현 대표이사, 이헌주 부사장, 이호엽 부사장, 김하나 차장

3. 내용

1) 대표이사 면담

- 주요 경력 및 경영철학과 발행회사의 연혁 등에 관한 질의응답 및 상장추진 경위 청취

- 회사의 핵심기술 및 설립 배경, 주요 제품 등의 설명

2) 상장업무담당자 면담

- 설립 이후부터 현재까지의 연구개발 활동 내역, 기술력 관련 설명 청취

- 재무상황의 변동 및 향후 상장 추진 일정에 관한 사항 문의

- 상장을 위한 준비사항 확인, 상장일정 설명

2017.12.19

■ 2차 기업실사

1. 장소: ㈜서남 회의실

2. 참석자

대표주관회사: 장우석 팀장, 한대인 대리

발행회사: 문승현 대표이사, 이헌주 부사장, 이호엽 부사장, 김하나 차장

3. 내용

1) 발행회사의 일반적인 사항

- 정관, 주주명부 및 주식변동사항, 등기부등본, 사업계획서, 사규 등 검토

- 임직원 현황, 급여 및 복리후생 관련 자료 등 검토

- 기타 경영상의 주요 계약 검토

2) 경영성과 및 재무관련 사항

- 최근 3개년 결산자료, 세무조정계산서, 감사보고서 등 검토

- 주요 계정별 원장 검토

3) 주요 거래처 별 매출/매입 현황 검토

4) 과거 제품별 매출액 추이 검토

5) 연구개발 실적 및 계획과 향후 신규 개발 예정 제품 관련 내용 청취

6) 발행회사의 경쟁회사 대비 핵심 역량 및 경쟁력 검토

7) 이사회 구성 점검

8) 기타 주요 내부통제시스템 이슈 점검 및 정비 필요사항 확인

2018.05.04

■ 3차 기업실사

1. 장소: ㈜서남 회의실

2. 참석자

대표주관회사: 장우석 팀장, 한대인 대리

발행회사: 문승현 대표이사, 이호엽 부사장, 최우권 부장, 김하나 차장

3. 내용

1) 경영성과 및 재무관련 사항 점검

2) 매출처 별 거래 진행상황 및 수주잔고 점검

3) 내부통제시스템 정비내역 확인

2019.03.06

■ 4차 기업실사

1. 장소: ㈜서남 회의실

2. 참석자

대표주관회사: 장우석 팀장, 안지훈 과장, 한대인 대리, 최영우 주임

발행회사: 이호엽 부사장, 최우권 부장, 김하나 차장, 조나영 대리

3. 내용

1) 상장예비심사청구서 작성 및 제출 일정 협의

2) 경영성과 및 재무관련 사항 점검

- 2019년 1분기 실적 검토 및 2019년 반기 예상실적 검토

2019.05.08

■ 5차 기업실사

1. 장소: ㈜서남 회의실

2. 참석자

대표주관회사: 장우석 팀장, 안지훈 과장, 한대인 대리, 최영우 주임

발행회사: 이호엽 부사장, 최우권 부장, 김하나 차장, 조나영 대리

3. 내용

1) 상장예비심사청구서 작성 및 제출 일정 최종 협의

2) 상장예비심사청구서 첨부서류 준비 관련 협의

2019.09.23

■ 6차 기업실사

1. 장소: ㈜서남 회의실

2. 참석자

대표주관회사: 장우석 팀장, 안지훈 과장, 한대인 대리, 최영우 주임

발행회사: 이호엽 부사장, 최우권 부장, 김하나 차장, 조나영 대리

3. 내용

1) 상장예비심사청구서 작성 현황 점검

2) 공모구조 및 Valuation 협의

2019.10.21

■ 7차 기업실사

1. 장소: ㈜서남 회의실

2. 참석자

대표주관회사: 장우석 팀장, 안지훈 과장, 한대인 대리, 최영우 주임

발행회사: 문승현 대표이사, 이호엽 부사장, 최우권 부장, 김하나 차장, 조나영 대리

3. 내용

1) 상장예비심사청구서 작성

2) 상장예비심사청구서 첨부서류 준비현황 점검

3) 내부통제시스템 세부 정비내역 재확인

4) 공모구조 및 Valuation 최종 확정

5) 주주명부 및 보호예수 대상주식 최종 확정

2019.10.30

상장예비심사청구서 제출

2019.12.12
한국거래소 코스닥시장본부 상장예비심사 승인

2020.01.07
총액인수계약 체결 및 증권신고서 제출

3. 기업실사 결과 및 평가내용

가. 기술성
(1) 기술의 완성도

동사의 독자기술인 RCE-DR(Reactive Co-evaporation Depostition & Reaction) 공정은 기존 제조 공정보다 기술 및 비용 절감 측면에서 우위에 있습니다. 이 공정으로 생산한 선재는 세계적으로 생산 능력과 품질의 우수성을 인정 받아 LS전선, 한국전기연구원 등 국내 업체 및 글로벌 전력기기 업체에서 사용되고 있습니다. 또한 전력기기용 외에도 선재를 권취하여 자석으로 만들어 판매하고 있으며, 고온 초전도 자석은 큰 자기장을 필요로 하는 MRI와 NMR 등에도 적용이 가능합니다.

1) 신뢰성 검증 여부

동사는 2세대 고온초전도선재를 제조하는 데 있어 엄격한 품질관리체제 하에 고난도의 습식공정 및 건식공정 기술을 구현함으로서 높은 품질과 고도의 신뢰성을 확보하고 있습니다. 동사는 공정 중 실시간 품질 관리가 가능한 Vision Inspection System을 독자 개발하여 실시간 공정 품질관리를 하여 제품의 신뢰성을 확보하고 있습니다. 또한 동사는 엄격한 품질과 신뢰성을 유지하기 위해 ISO9001에 대한 인증을 영국의 Q.A. International사로부터 확보하였습니다. 그리고 품질경영방침 및 품질목표 하에 전담 조직을 통해 품질경영시스템을 철저하게 운영하고 있습니다.

2세대 고온초전도선재 제품의 신뢰성은 모든 제품에 대하여 자체 품질경영시스템에 따른 품질절차서 및 품질지침서에 의해 철저하게 시스템적으로 검증되고 있습니다. 2세대 고온초전도선재의 전체제조공정은 QC flow chart에 의해 하부 공정들이 정밀하게 세분화되어 관리되고 있습니다. 또한 개별 하부공정들은 각각 독립적인 품질기준 및 신뢰성기준을 가지고 있으며 하부공정을 완료한 중간제품들이 개별 세부공정의 품질기준 및 신뢰성기준을 만족하는지에 대한 철저한 검증이 이루어지고 있습니다.

동사는 2세대 고온초전도선재 및 응용제품들을 제조하는 업체로서 국내외 주요 고객으로부터 다음과 같은 품질인증체계를 기 확보하였으며 이에 따라 철저하고 엄격하게 신뢰성을 검증함으로서 고객이 요구하는 신뢰성을 확보하고 있습니다.

- 러시아: SuperOx사 품질인증 획득

- 미주: Applied Materials사 품질인증 획득

- 유럽: 독일 THEVA사 품질인증 획득

- 중국: SJTU (Shanghai Jiao Tong University) 품질인증 획득

- 국내: LS전선 품질인증 획득

2) 외부 기술 인증 및 표준화된 규격 보유 여부

동사는 상기 언급한 ISO9001 인증을 통해 확보한 품질경영시스템을 운영하며 2세대 고온초전도선재 생산에 있어 철저한 신뢰성을 확보하고 있습니다. 동사는 국내외 초전도 응용제품 생산업체인 SuperOx, AMAT, LS전선 등의 고객사로부터 2세대 고온초전도선재 제품에 대한 품질 및 신뢰성 인증을 확보하고 있으며, 국내 최고의 전기전문연구기관인 KERI(한국전기연구원), 국립안동대학교로부터 2세대 고온초전도선재 신뢰성에 대한 기술인증을 확보했습니다.

동사는 품질경영매뉴얼에 따라 2세대 고온초전도선재 제조공정 전반에 대하여 표준화된 절차서 및 지침서를 제정하여 활용함으로서 사내 품질규격 및 신뢰성규격을 철저하게 준수하며 제품을 생산하고 있습니다. 또한 국내외 연구기관 및 고객사로부터 철저한 품질 및 신뢰성인증을 확보하고 있으며 이러한 기술인증을 통하여 2세대 고온초전도선재를 사용하는 응용제품 및 고객사 별로 표준화된 규격을 가지고 있습니다.

3) 반품 사례 여부

현재까지 동사의 품질 및 신뢰성 원인에 기인하는 반품 사례는 전무합니다. 동사는 동사의 고객이 품질 및 신뢰성 관련하여 문의 혹은 이의를 제기할 경우, 이를 신속하고 합리적으로 처리하기 위한 사내 고객클레임 처리 시스템 및 프로세스를 운용하고 있으며 이에 따라 고객의 고충사항 및 품질요구를 만족시키고 있습니다.

또한 고객의 지속적인 품질 및 신뢰성 향상 요구를 충족시키기 위하여 VOC를 지속적으로 청취하고 있으며 이를 연구개발 및 생산에 반영하여 개선함으로서 고객만족을 위해 노력하고 있습니다.

동사는 고객의 납품요청을 받는 순간부터 고객의 품질 및 요구사항을 사전에 검토하고 이를 반영하여 철저한 요구품질로 제품을 생산하고 있습니다. 이에 제품을 납품받은 고객으로부터 품질 및 신뢰성 기준 미달로 반품을 받은 사례는 전무합니다.

(2) 기술의 경쟁우위도

1) 해외유사기술

경쟁사명

유사기술

경쟁우위

- STI(미국)

- THEVA(독일)

2세대 고온 초전도층 증착 기술

미국 STI사의 RCE-CDR (Reactive Co-Evaporation Cyclic Deposition and Reaction), 독일 Theva사 의 E-beam Evaporation이 직접적으로 유사한 기술이라고 할 수 있지만, 이 두 기업의 경우에는 아직 양산 준비 단계이며, 기술적으로 많이 뒤쳐진 상태입니다.

- Fujikura(일본)

- Bruker(독일)

- Shanghai Superconductor(중국)

- SuperOx(러시아)

- AMSC(미국)

- D-Nano(독일)

- Shanghai Creative

- Superconductor(중국)

2세대 초전도 선재 생산하는 방법 중, 일본의 Fujikura, 독일의 Bruker, 중국의 Shanghai Superconductor, 러시아의 SuperOx가 PLD (Pulsed Laser Depostion) 방법을 이용하여 REBCO 초전도 층을 증착하여 선재를 만들고 있습니다. 이 PLD 방법은 고성능의 초전도 선재를 제조하기에는 유리하지만, 이를 위해서는 고가의 산업용 PLD 장비가 필요 하므로 선재의 단가를 낮추는데 한계가 존재합니다. 그리고 미국의 AMSC, 독일의 D-Nano, 중국의 Shanghai Creative Superconductor는 MOD (Metal Organic Depostion) 방법으로 초전도 층을 증착하여 선재를 만들고 있으며, MOD 방법의 경우 대면적 증착에 용이하고 진공장비를 사용하지 않는 유리한 점이 있으나, 열처리 시간이 오래 걸려 생산속도가 매우 느리고 초전도층 증착을 위해 일반적으로 Trifluoroacetates를 사용하여 독성인 불소가스를 배출한다는 큰 단점이 존재합니다.

또한 미국의 SuperPower의 경우, MOCVD (Metal Organic Chemical Vapor Deposition) 공정을 이용하는데, 초전도층을 성장시키는데에 있어 매우 복잡한 과정이 수반되며 금속 유기원료 물질의 가격이 매우 비싸고 실제 증착되는 막의 두께가 사용하는 원료 대비 얇으므로 경제적인 한계가 존재합니다.

[2세대 고온초전도 선재 제조업체 및 특성 (2017년도 기준)]

고온초전도선재

제조업체

초전도물질

기판

증착 방법

임계전류

(A/cm)

(77K, s.f)

균일도를 갖는 생산 선재 길이(m)

자장 특성

(B//c)

한국 ㈜서남

GdBCO/IBAD MgO

Hastelloy or Stainless steel

RCE-DR

875

1000

18 kA/mm2

미국 AMSC

Y(Dy)BCO/RABiTs

Ni-W

MOD

300

500

20 kA/mm2

미국 SuperPower

REBCO with BZO nanorods/IBAD MgO

Hastelloy

MOCVD

500

500

40 kA/mm2

미국 STI

REBCO/IBAD MgO

Hastelloy

RCE-CDR

600

120

-

일본 Fujikura

GdBCO/IBAD MgO

Hastelloy

PLD

550

600

23 kA/mm2

독일 Bruker

YBCO/ABAD YSZ

Stainless steel

PLD

100

600

55 kA/mm2

독일 Theva

GdBCO/ISD MgO

Hastelloy

E-beam

evaporation

500

300

-

독일 D-Nano

YBCO/RABiTs

Ni-W

MOD

310

150

-

중국

Shanghai SC

YBCO/IBAD MgO

Hastelloy

PLD

300

1000

-

중국 Shanghai Creative SC

Y(Gd)BCO/IBAD MgO

Hastelloy

MOD

350

500

-

러시아 SuperOx

GdBCO/IBAD MgO

Hastelloy

PLD

400

400

-

2) 경쟁 우위

동사의 RCE-DR 공정의 경우, 비정질 상에서 초전도상의 변환 속도가 매우 빠르며, 이 때문에 Hastelloy 기판 대신 상대적으로 저렴한 SUS 기판을 사용하여도 2세대 초전도 장선재를 제작할 수 있으며, 생산속도가 매우 빠르다는 장점을 지니고 있습니다. 아래 표를 보면, 동사는 타 제조사 대비 기술 및 가격경쟁력에서 우위를 점하고 있음을 확인할 수 있습니다.

제조사

초전도층

증착방법

임계전류

(A/cm)

원재료비

($/km)

설비비* (M$)

생산속도** (m/hr)

선재가격 ($/kA-m)

㈜서남 (한국)

RCE-DR

600

450

2

360

100

AMSC

(미국)

MOD

460

1,100

5

54

400

SuperPower

(미국)

MOCVD

300

3,100

3

180

400

Fujikura (일본)

PLD

575

3,000

30

25

-

STI

(미국)

RCE-CDR

500

450

8

280

양산

준비 중

* 4 mm 폭 선재, 연산 2,000 km 기준

** 4 mm 폭 선재 환산 기준

2세대 초전도선재 주요 3사 비교 (2018년 현재)

2세대 초전도선재 주요 3사 비교.jpg
2세대 초전도선재 주요 3사 비교

항목

SuNAM (한국)

AMSC (미국)

SuperPower (일본)

가격자료

(4mm 기준)

대량주문: $18~27/m

소량주문: $25~35/m

대량주문: $23~35/m

소량주문: $30~40/m

대량주문: $40~60/m

소량주문: $80~150/m

주력

사업

초전도 케이블

초전도 한류기

고자기장 마그넷

선재회사 → 시스템 및 응용기기 개발

주요품목: Wind/REG/ SPS/D-VAR

코일 사업 집중

고자기장마그넷용선재

영업/

마케팅

한전/LS 케이블 프로젝트 사업 협력

고자기장 자석 제작 사업 추진

AMAT- SFCL사업 선재 공급

SuperOx / SFCL 사업 선재 공급 (러시아)

KRRI 고속철 선재 공급 계약

응용기기 프로젝트 개발 및 시스템 사업

Wind(인도/한국) Electrical control s/t

REG(시카고/워싱턴 etc.)

SPS(Naval)

D-VAR(북미/호주/영국)

High Je 초박형 선재 개발 (30 um)

Quick ship program 지속 운영

유럽/미주 고자기장 연구소 집중 영업 마케팅

고성능/고가 정책 및 전략적 저가 정책 동반

Bonded wire 개발(2xHTS)

최근

현황

AMAT SFCL 프로젝트 선재 공급

AMAT Korea 투자 유치

한전 케이블 프로젝트 (LS 전선)

기초과학연구원 18T 고자기장 자석 사업

기초과학지원연구원 35T 고자기장 자석 사업

SPS system 첫 수주(US Navy)

2017 REG system 공동연구 with US utilities

2017 두산 5.5 MWoff-Wind ECS계약

단가 $23/m 예상 for TenneT

2017 ITC(Cryocooling com.)인수

인력 감축-공장이전 ->주력사업 변경

400~600 A/cm-width(bonded)

300~500 m piece length 도달

Uniformity/Reliability 집중개발

2016년 Toru Fukushima 사장 취임

상기의 핵심 기술들과 관련하여 동사는 다음과 같은 지적재산권을 보유하고 있습니다.

[㈜서남 지적재산권 보유내역]

번호

구분

내용

권리자

출원일

등록일

적용

제품

국가

1

특허권

high-voltage 초전도 변압기를 위한 연속적인 원판형 권선의 제조 방법

서남

2006.04.28

2008.06.10

선재

미국

2

특허권

금속 테이프의 전해 연마를 위한 장치

서남

2010.01.13

2011.11.02

선재

한국

3

특허권

금속 테이프의 전해 연마를 위한 장치 및 방법

서남

2008.03.24

2011.02.23

선재

한국

4

특허권

금속 테이프의 전해 연마를 위한 장치 및 방법

서남

2018.10.06

2010.05.07

선재

한국

5

특허권

금속 테이프의 표면 연마를 위한 시스템 및 방법

서남

2008.03.24

2010.09.28

선재

한국

6

특허권

박막형 고온초전도체를 위한 은 보호층 형성방법

서남

2008.06.26

2010.06.11

선재

한국

7

특허권

병렬로 연결된 복수의 초전도 선재에 흐르는 전류의비접촉식 측정방법

서남

2007.10.17

2009.12.21

선재

한국

8

특허권

복수의 필라멘트로 병렬 분할된 초전도 선재에 흐르는 교류전류의 비접촉식측정방법

서남

2008.09.22

2011.02.25

선재

한국

9

특허권

세라믹 선재 및 그의 접합 방법

서남

2015.04.30

2017.05.25

선재

한국

10

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도선재

서남

2010.03.02

2010.08.03

선재

한국

11

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도선재

서남

2010.08.03

2012.06.15

선재

한국

12

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2011.10.21

2012.02.28

선재

한국

13

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.06.21

2012.09.10

선재

한국

14

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.08.15

2014.05.15

선재

러시아

15

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2010.08.03

2016.06.07

선재

미국

16

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.08.15

2016.01.13

선재

유럽

17

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.08.02

2015.02.18

선재

일본

18

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.09.27

2016.06.08

선재

중국

19

특허권

세라믹 선재, 그의 제조방법, 및 그를 제조하는 제조장치

서남

2014.06.09

2016.02.02

선재

한국

20

특허권

세라믹 선재의 제조방법 및 그의 제조 장치

서남

2016.06.27

2017.03.17

선재

한국

21

특허권

세라믹 선재의 제조설비

서남

2013.11.08

2015.01.23

선재

한국

22

특허권

세라믹 선재의 제조설비

서남

2016.05.05

2018.10.24

선재

유럽

23

특허권

세라믹 선재의 제조설비

서남

2016.06.21

2018.09.29

선재

중국

24

특허권

세라믹선재의 제조장치 및 그를 이용한 세라믹 선재의 제조방법

서남

2013.11.08

2015.01.23

선재

한국

25

특허권

안정화재가 형성된 초전도 박막선재 및 그의 접합방법

서남

2007.10.31

2010.02.24

선재

한국

26

특허권

안정화층이 형성되지 않은 초전도 선재의 임계전류 측정장치

서남

2008.10.17

2010.11.30

선재

한국

27

특허권

영구 전류 스위치의 구조와 제어 방법의 그것

서남

2007.10.10

2011.10.11

선재

미국

28

특허권

영구 전류(persistent current)용 초전도 자석 및 그 제조 방법

서남

2008.01.04

2011.02.04

선재

일본

29

특허권

영구전류 스위치 구조

서남

2006.10.10

2008.03.28

선재

한국

30

특허권

영구전류를 위한 초전도 자석과 그 제조 방법

서남

2006.05.26

2012.05.15

선재

미국

31

특허권

영구전류용 초전도자석 및 제조방법

서남

2005.07.06

2007.05.14

선재

한국

32

특허권

영구전류용 초전도자석 및 제조방법

서남

2008.01.04

2014.07.09

선재

유럽

33

특허권

유기 은 착체 화합물을 이용한 박막형 고온초전도체의 은 보호층 형성방법

서남

2008.12.12

2011.05.19

선재

한국

34

특허권

유기금속전구용액 제조방법 및 이를 이용하여 유기금속증착법에 의한 박막형산화물초전도체 제조방법

서남

2005.05.12

2006.12.29

선재

한국

35

특허권

유기금속증착법에 의한 박막형 산화물 초전도체 제조방법

서남

2006.11.14

2008.08.05

선재

한국

36

특허권

유기금속증착용 전구용액 형성방법 및 이를 사용하는 초전도 후막 형성방법

서남

2008.02.29

2010.11.29

선재

한국

37

특허권

전위를 위한 2세대 초전도선재의 제조방법 및 이를 이용하여 제작한 초전도코일

서남

2005.09.12

2006.12.29

선재

한국

38

특허권

초고압 초전도 변압기용 연속 디스크 권선방법

서남

2005.12.30

2007.05.30

선재

한국

39

특허권

초전도 마이크로파 필터

서남

2009.04.22

2010.04.09

자석

한국

40

특허권

초전도 선재 검사 장치와 이를 이용한 초전도 선재 검사방법 및 이를 갖는 초전도선재제조장치

서남

2008.03.28

2010.10.19

선재

한국

41

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2013.01.17

2014.08.06

선재

한국

42

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2014.05.23

2016.08.17

선재

러시아

43

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2014.06.16

2018.05.23

선재

유럽

44

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2014.07.16

2017.03.10

선재

일본

45

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2013.01.17

2016.08.31

선재

중국

46

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2013.08.19

2014.10.30

선재

한국

47

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2015.03.02

2017.03.07

선재

러시아

48

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2013.08.29

2016.11.01

선재

미국

49

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2015.03.18

2018.05.30

선재

유럽

50

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2015.02.27

2016.10.27

선재

일본

51

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2015.04.08

2018.04.24

선재

중국

52

특허권

초전도 선재의 권선 장치

서남

2008.03.27

2010.08.09

자석

한국

53

특허권

초전도 선재의 임계전류 측정 장치 및 방법

서남

2008.01.30

2010.08.20

선재

한국

54

특허권

초전도 선재의 전해 도금 장치

서남

2008.03.25

2010.12.20

선재

한국

55

특허권

초전도 자석 및 초전도 자석 제조 방법

서남

2010.04.02

2013.09.16

자석

한국

56

특허권

초전도 전력 변압 장치(등록번호:10-1025836)

서남

2009.03.27

2011.03.23

선재

한국

57

특허권

초전도 전력 변압 장치(등록번호:10-1025837)

서남

2009.03.27

2011.03.23

선재

한국

58

특허권

초전도 테이프 선제의 연속 제조장치

서남

2008.03.07

2014.04.01

선재

미국

59

특허권

초전도 테이프 선제의 연속 제조장치

서남

2008.03.07

2012.05.16

선재

유럽

60

특허권

초전도 테이프 선제의 연속 제조장치

서남

2009.09.08

2013.07.12

선재

일본

61

특허권

초전도용 전력 변형 장치

서남

2009.11.19

2012.01.03

선재

미국

62

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2013.09.11

2014.11.03

선재

한국

63

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2016.03.11

2018.01.31

선재

러시아

64

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2009.07.20

2012.08.07

선재

미국

65

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2016.03.11

2019.04.16

선재

미국

66

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2012.09.27

2017.07.11

선재

중국

67

특허권

초전도체 및 초전도체 형성방법

서남

2012.08.06

2014.10.23

선재

한국

68

특허권

초전도체 및 초전도체 형성방법

서남

2015.02.10

2016.08.30

선재

러시아

69

특허권

초전도체 코일 및 그의 제조방법

서남

2011.06.02

2013.04.15

자석

한국

70

특허권

초전도체, 초전도 선재, 및 초전도체 형성방법

서남

2015.07.29

2017.03.17

선재

한국

71

특허권

초전도체, 초전도 선재, 및 초전도체 형성방법

서남

2015.04.24

2017.04.25

선재

미국

72

특허권

패브리케이팅 필라멘트식 고온 초전도 선재를 위한 방법

서남

2007.03.28

2011.10.25

선재

미국

73

특허권

평행하게 연결된 초전도선 위의 전류의 비 접촉 측정 기술 방법

서남

2008.03.06

2011.04.05

선재

미국

74

특허권

필라멘트 타입용 고온초전도 선재의 제조방법

서남

2006.11.10

2007.10.04

선재

한국

75

특허권

희토류원소계 초전도 산화물을 이용하는 유기금속증착용 전구용액 제조방법 및 유기금속증착법에의한박막형초전도체제조방법

서남

2003.07.18

2005.11.11

선재

한국

(3) 연구인력의 수준

연구인력의 수준.jpg
연구인력의 수준

동사의 연구인력이 속한 조직은 이헌주 연구소장이 총괄하고 있는 부설연구소 내 소재개발팀과 기기개발팀으로 나뉘어 연구 개발을 수행하고 있습니다. 신고서 제출일 현재 동사의 세부파트별 주요 연구개발 업무 내용은 다음과 같으며, 연구개발 조직의 전체 인력은 12명으로 구성되어 있습니다.

소재개발팀은 초전도 선재 제조 공정 개발 및 개선과 관련하여 각 공정의 수율 향상과 새로운 공정 개발을 수행하고 있습니다. 기기개발팀은 소재개발팀에서 개발한 선재를 이용하여 고자장용 초전도 자석 개발을 기본으로 하면서 추가로 다양한 초전도응용기기에 대한 연구를 하고 있습니다. 또한 초전도응용기기 개발을 통해 응용기기에 필요한 초전도선재의 특성을 소재개발팀에 피드백하고 있습니다. 이러한 피드백을 바탕으로 소재개발팀에서는 고객사에서 요구하는 초전도응용기기에 적합한 초전도 선재를 개발하여 고객사의 요구사항을 충족시켜 초전도응용기기 개발이 지속가능하도록 하고 있습니다.

동사의 주요 연구개발인력 현황은 다음과 같습니다.

직위

성명

담당업무

주요경력

주요연구실적

연구소장

이헌주

연구 총괄

서울대물리학 박사('99.08.)

LG전자기술원책임연구원('99.07.~'05.03.)

㈜서남 연구소장('05.04.∼현재)

특허: 초전도 자석 제조 방법 외 20건,

개발내용: 초전도 선재개발, 초전도 자석개발

수석연구원

이재훈

소재개발팀장

건국대물리학 박사('06.02.)

일본야마가타대학교연구원('06.03.~'08.12.)

㈜서남 소재개발팀장('09.02.∼현재)

특허: 초전도체 형성 방법 외 5건,

개발내용: RCE-DR 공정개발,

버퍼층 증착 공정개발

싱글턴-유니폴라 전해연마 공정개발

수석연구원

김영순

소재연구개발

전북대화학공학 박사('00.02.)

전북대학교초빙교수('06.04~'10.10.)

㈜서남 수석연구원('11.09.∼현재)

논문: Y2O3-ZrO2 용액 증착 외 3편, 정부연구 과제 책임자 3건, 개발내용: SDP 공정개발, Ag 용액 공정개발

책임연구원

민병진

소재연구개발

건국대 물리학 박사('09.02.)

㈜서남 책임연구원('10∼현재)

논문: Vision inspection외 3편, 정부연구과제 참여 5건, 개발내용: 초전도층 실시간 품질관리 프로그램개발,

RHEED 분석을 통한 버퍼층 실시간 품질관리 프로그램개발

책임연구원

김형진

소재연구개발

포항공대 물리학과 박사(02.08)

㈜서남 책임연구원('19.08∼현재)

버퍼층, 초전도층 품질관리

주임연구원

이유리

소재연구개발

고려대 신소재공학 석사('12.08.)

㈜서남 주임연구원('13.05.∼현재)

논문: Y-chelate alkoxides 외 3편, 정부연구과제 참여 5건, 개발내용: 자장특성 향상을 위한 피닝 공정개발, SDP 공정개발

연구원

정찬훈

소재연구개발

안동대 기계공학 석사('18.08.)

㈜서남 연구원('18.10.∼현재)

정부연구과제 참여 3건

개발내용: 조인트 공정개발, 자장 특성 분석

연구원

정우빈

소재연구개발

서울대 물리학 석사('19.02.)

㈜서남 연구원('19.02.∼현재)

정부연구과제 참여 3건

개발내용: 조인트 공정 개발, 자장 특성 분석

선임연구원

김재민

기기개발팀장

포항공대 물리학 석사('13.02)

현재 서울대학교 박사과정

㈜서남 선임연구원('13.05.∼현재)

논문: 26T no-insulation 외 7편, 정부연구과제 참여 4건, 개발 내용: 고자장 자석 개발, 대전류통전용 current lead 개발

선임연구원

구명환

기기연구개발

순천향대 전기공학 석사('15.02)

㈜서남 선임연구원('18.08.∼현재)

정부연구과제 참여 3건

개발 내용: 고자장 자석개발

주임연구원

김영일

기기연구개발

한국산업기술대 전기공학 석사('11.02.)

한국산업기술대 박사수료

㈜서남 주임연구원('17.02∼현재)

논문: 정부연구과제 참여 3건

개발 내용: 고자장 자석개발

연구원

오성훈

기기연구개발

단국대 신소재공학 석사('17.08.)

㈜서남 연구원('17.08∼현재)

정부연구과제 참여 3건

개발 내용: 고자장 자석개발

(4) 기술의 상용화 경쟁력

동사에서 RCE-DR 공정으로 생산하는 2세대 고온초전도 선재는 다양한 초전도 응용기기에 사용되고 있습니다. 초전도 응용기기는 선재의 성능에 따라 운전온도별 응용범위가 다양합니다. 특히, 초전도 자석(MRI, NMR), 초전도 코일(풍력발전기, 모터 등), 초전도 케이블, 초전도 자기부상, 핵융합 발전, 초전도 한류기에 직접적으로 사용되고 있습니다.

1) 초전도 한류기

㈜서남의 2세대 고온초전도 선재를 사용하여 제작한 초전도 한류기를 미국의 Applied Materials 사에서 태국에 설치하여 본사의 선재 성능을 입증한 바 있으며 아래의 그림과 같이 초전도 한류기가 현재 안정적으로 운용되고 있습니다.

[동사의 2세대 고온초전도 선재가 적용된 초전도 한류기]

동사의 2세대 고온초전도 선재가 적용된 초전도 한류기.jpg
동사의 2세대 고온초전도 선재가 적용된 초전도 한류기

2) 초전도 케이블

초전도케이블 분야에서는 산·학·연 협력을 통해 다방면으로 기술협력을 하고 있습니다. 특히 한국전력공사에 동사의 선재를 납품하여 신갈∼흥덕 간 초전도 케이블에 사용되었습니다.

신갈~흥덕 간 초전도 케이블용 선재 납품.jpg
신갈~흥덕 간 초전도 케이블용 선재 납품

3) 초전도 자석

초전도 자석은 MRI, NMR 등 이미 대규모 상용 시장을 구축 하고 있으며 특별히 고온 초전도 기술을 활용한 고자장 자석 또한 전 세계적으로 연구개발 단계를 넘어 상용 단계로 진입 하고 있습니다. 동사는 그동안의 연구개발 실적을 토대로 2017년 기초과학연구원의 Axion 연구단에 18T 급 무절연 고자장 고온 초전도 자석을 상용 판매하기도 했습니다.

서남의 선재를 이용하여 만든 18t급 고온초전도 자석.jpg
서남의 선재를 이용하여 만든 18t급 고온초전도 자석

나. 시장성
(1) 시장의 규모 및 성장잠재력

초전도란 특정 임계온도 이하에서 특정 금속, 합금 또는 화합물의 전기저항이 갑자기 사라지는 현상을 뜻하며, 이러한 현상을 나타내는 물질을 초전도체라고 합니다. 초전도체는 특정 조건에서 전기저항이 아예 사라지며 전도율이 가장 큰 물질이 됩니다. 저항이 없기 때문에 구리 등 일반적인 금속과는 달리 저항에 의한 손실 없이 전류를 흘릴 수 있습니다.

초전도체는 임계온도의 차이에 따라 상대적으로 낮은 온도에서 전이가 일어나는 물질은 저온초전도체(LTS: Low Temperature Superconductor), 상대적으로 높은 온도에서 초전도 전이가 일어나는 물질은 고온초전도체(HTS: High Temperature Superconductor)로 분류됩니다. 저온초전도체는 선재로 가공하기 쉽고 전류특성이 우수하나 임계온도가 낮아 섭씨 -269도인 액체 헬륨을 냉매로 사용하여야 합니다. 헬륨은 가격이 비싸고 고갈 위기 원소이기 때문에 수급도 불안한 상황입니다. 반면 고온초전도체는 임계온도가 높아서 냉각비용을 낮출 수 있으나, 세라믹이어서 선재로 가공하기가 어렵다는 특성을 지니고 있습니다. 그러나 기술의 발전으로 고온초전도체를 선재로 가공하는 것이 가능해졌으며 그 비용 또한 점차 하향 안정화되는 추세입니다.

초전도체를 전력기기나 전자석 등의 장치에 사용하기 위해선 일반 금속을 사용한 장치에서 금속을 와이어의 형태로 만들어서 사용하듯이 선재(wire)의 형태로 가공하는 것이 필요합니다. 초전도체 선재 또한 저온초전도 선재, 고온초전도 선재로 구분되며 현재는 기술의 한계로 인해 저온초전도 선재가 시장의 대부분을 차지하고 있으며, 주로 Magnet Application 분야에서 사용되고 있습니다.

현재 동사는 2세대 고온초전도 선재 전문 기업으로서 고온초전도 선재 납품 및 고온초전도 선재를 이용한 초전도자석 제품을 판매하고 있습니다. 본 기업실사 점검 의견에서는 2018년 기준 동사 매출의 대부분을 차지하는 주요 제품인 2세대 고온초전도 선재 부문과 고온초전도 선재를 이용해 만드는 초전도자석 부문에 대해 집중적으로 검토하였습니다.

초전도체 응용 분야 시장은 크게 Magnet Application, Electrical equipment, Electronics 3가지 분야로 나눠집니다. 현재는 Magnet Application 분야가 대부분을 차지하고 있으나 그 성장률 자체는 정체되어 있는 상황입니다. 이에 반해 Electrical Equipment 시장은 BCC Research에 의하면, 연평균 92.5%의 성장률을 보이며 2021년 약 $ 1,672M의 시장을 형성할 것으로 예상됩니다. 이는 2021년 전체 초전도 응용분야 시장 예상 규모의 32%에 달합니다.

【 초전도체 응용 분야별 글로벌 시장 규모(2015~2021)
】

(단위 : 백만 달러)

Type of Application

2015

2016

2021

연평균성장률(%)

2016~2021

Magnets

3,169.6

3,286.1

3,435.9

0.9

Electrical equipment

61.3

63.3

1,672.3

92.5

Electronics
11.1
11.7
160.1
68.7

Total

3,242.0
3,361.1
5,268.3
9.4

출처: BCC Research

1) 초전도 선재 시장

초전도 선재시장은 초전도 응용분야 시장의 약 20%로 추정되며, 초전도 선재 시장은 저온 초전도 선재 시장과 고온 초전도 선재 시장으로 구분됩니다.

【 저온/고온 초전도 선재 시장 규모 추이 및 추정】

(단위 : 백만 달러)

Superconducting Material

2015

2016

2021

연평균 성장률(%)

2016~2021

LTS materials

566.2
584.0
653.3

2.3

HTS materials

23.8
29.0
804.6

94.4

Total

590.0
613.0
1,457.9

18.9

출처: BCC Research

Magnet application 분야가 주도적인 역할을 담당하고 있는 현재까지는 저온 초전도 선재가 시장의 대부분을 차지하고 있습니다. 고온 초전도 선재는 Electrical equipment 분야의 핵심소재로 향후 Electrical equipment 시장의 성장에 의해 시장 규모가 좌우될 것으로 예상됩니다. BCC Research에 의하면, 고온 초전도 선재는 연평균 94%의 성장률로 2021년 약 $ 805M의 시장 규모를 형성할 것으로 예상되며 이는 전체 초전도 선재 시장 규모의 과반이 넘는 규모입니다.

2) 초전도 자석 시장

현재 초전도 자석 시장이 전체 초전도 응용분야 시장의 대부분을 차지하고 있으나, 그 성장세는 정체되어 있습니다. BCC Research에 의하면, 초전도 자석 시장은 2021년까지 연평균 약 0.9%의 정체된 성장률을 보일 것으로 전망됩니다.

사용분야별로 분석해 보면, 초전도 자석 시장은 MRI, NMR 등 Healthcare 사용분야와 Particle Accelerator 및 연구용 초고자기장 자석의 Science, Research & Development 분야 등에 주로 사용됩니다. 그 외에도 향후 성장 가능성이 높은 초전도자기부상 열차 등의 Transport 시장, Magnetic separator 시장 등이 존재합니다. Healthcare 사용분야가 연평균 약 5%의 성장률을 보이며 2021년 약 $1,894M 규모의 시장을 형성할 것으로 예상됩니다.

[초전도 자석 분야 시장 규모]

(단위: 백만 달러)

Type of Application

2015

2016

2021

CAGR(%)

2016~2021

Science, research and technology devolopment
1,754.1
1,790.6
1,538.9
-3.0

Healthcare
1,414.0
1,494.0
1,894.0
4.9

Transportation
0.0
0.0
0.0
-

Other industrial
1.5
1.5
3.0
14.9

Total

3,169.6
3,286.1
3,435.9
0.9

출처: BCC Research

초전도 자석시장 전체 시장의 규모는 정체될 것으로 예상되나 고온 초전도 시장의 성장과 함께 고자장 Magnet 시장이 내부적으로 점차 점유율을 높여갈 것으로 예상됩니다. BCC Research 자료에 의하면, 초전도 자석시장 내 고온 초전도 선재의 비중은 2016년 3.3%에서 2021년 8.1%까지 늘어날 것으로 예상됩니다.

[초전도 자석 시장 내 고온 초전도 선재 비중]

(단위: %)

Type of Superconducting Material

2015

2016

2021

Low-temperature
97.6
96.7
91.9

High-temperature
2.4
3.3
8.1

Total

100.0
100.0
100.0

출처: BCC Research

(2) 시장경쟁 상황

1) 경쟁 상황 및 경쟁업체 현황

동사가 영위하는 고온 초전도 선재 및 초전도 자석 사업 분야 시장의 기술(제품)별 주요 경쟁업체는 다음과 같습니다.

[기술(제품)별 주요 경쟁업체]

기술(제품)

국내시장

해외시장

고온 초전도 선재

서남

SuperPower

Sumitomo Electric

AMSC

초전도 자석

서남

수퍼제닉스

수퍼코일

NHMFL

Bruker

Oxford Instruments

Janis Research

동사는 국내 유일의 고온 초전도 선재 제조 업체입니다. 해외에는 SuperPower, Sumitomo Electirc, AMSC가 고온 초전도 선재 사업을 영위하고 있습니다. 초전도 선재 시장은 현재 상용화 전 단계로 각 경쟁사의 판매활동 및 시장점유율을 추정하기는 어려운 시장입니다. 다만 초전도 학회 등에서 응용분야 연구개발진의 연구성과 발표에 비춘 개략적인 추정치를 통해 기술별 경쟁업체 시장점유율을 추정해볼 수 있습니다.

[기술(제품)별 경쟁업체 시장점유율]

기술(제품)

2018년

2017년

2016년

회사명

시 장

점유율

회사명

시 장

점유율

회사명

시 장

점유율

2세대 고온 초전도 선재

AMSC

20%

SuperPower

15%

AMSC

25%

SuperPower

15%

AMSC

15%

SuperPower

20%

서남

10%

서남

10%

서남

5%

1세대 고온 초전도 선재

Sumitomo

50%

Sumitomo

55%

Sumitomo

45%

최근 사업연도 기준 Sumitomo가 초전도 선재 시장에서 50%의 점유율을 차지한 것으로 추정됩니다. Sumitomo는 대량 생산 체제를 통해 가격경쟁력을 확보하여 ITER(국제핵융합실험로) 등의 대형 프로젝트에서 시장 우위를 점해 높은 점유율을 보였습니다. 다만, 1세대 고온 초전도 선재를 사용하였기 때문에 추가적인 성능 향상 및 점유율 상승은 제한적일 것으로 판단됩니다.

2세대 고온 초전도 선재 사업을 영위하는 대표적인 선두 업체로는 SuperPower와 AMSC가 있습니다. 전력응용분야에서는 초전도 선재의 높은 임계전류와 균일도를 요구하며, 자석응용분야에서는 높은 자장 하 임계전류밀도 성능을 요구합니다. 동사는 전력응용분야에서 세계 최고 수준의 성능을 보이고 있으며, 자석응용분야에서는 SuperPower가 타 업체 대비 나은 성능을 보이고 있습니다. AMSC의 경우, 초기 시장 선점 효과로 시장 점유율을 확보하였으며, 고객사로부터 성능 향상에 대한 요구를 꾸준히 받고 있는 상황입니다.

[고온 초전도 선재 주요 경쟁업체 기술현황]

경쟁업체

매출처

기술현황

SuperPower

NHMFL, Bruker, BNL, CERN, IBS

YBCO 2세대 고온 초전도 선재 제조

초박형(50 um)초전도 선재, 고자장용 자장특성 향상 선재

AMSC

ComEd, NEXANS, LSCNS

YBCO 2세대 고온 초전도 선재 제조

초전도 전력 케이블용 구리 라미네이션 선재

Jeju project, Chicago project

Sumitomo

Riken, ITER, Toshiba, LS전선

BSCCO 1세대 고온 초전도 선재 제조

전력 케이블용 Type 니켈합금 라미네이션 선재

서남

한국전력, Applied Materials, 러시아 UNECO 등

GdBCO 2세대 고온 초전도 선재 제조

응용분야별로 차이는 있으나 동사는 시장 선점 경쟁사인 SuperPower 대비 1/2 또는 업계 최저 수준의 가격을 유지하고 있습니다. 특히 전력계통 응용분야 시장에서 요구하는 높은 임계전류 성능을 충족하는 동시에 저렴한 가격 정책으로 시장 내 지위를 높여가고 있습니다. 동사의 고품질 저가 정책은 기존 경쟁사들인 SuperPower, ASMC의 가격 인하를 초래하기도 했습니다.

초전도자석 시장 주요 경쟁업체의 현황은 다음과 같습니다.

[초전도자석 시장 주요 경쟁업체 기술현황]

경쟁업체

매출처

기술현황

수퍼제닉스

KRRI, IBS

초전도 자기부상 열차 시스템 제작

IBS 중이온 가속기

수퍼코일

창원대학교

초전도 풍력 발전기 자석 모듈

초전도 인덕션 히터

NHMFL

Helmholtz Mainz

Low Temperature Superconducting 15 T scannable magnet

User magnet, >30 T 초 고자장 자석

Bruker

Bio company

Pharmaceutical

NMR, 1.2 Ghz NMR

Oxford

Instruments

R&D Center

University

Low Temperature Superconducting 12 T magnet

Jastec

RIKEN

1 Ghz NMR

2) 진입장벽

초전도 기술은 제조방법과 품질 관리측면에서 높은 진입 장벽을 지니고 있습니다. 그 중에서도 2세대 고온초전도선재의 개발 및 생산을 위해서는 고도의 물리화학적 지식 및 응용기술이 요구되며 고도의 습식 · 건식(진공) 설비 제작 및 공정기술이 필요합니다. 또한 고객별로 요구사양이 다르기 때문에 단순 모방제작이나 납품이 불가하며, 제품의 품질 구현 요건이 매우 까다로우므로 품질 및 신뢰성 검증 난이도가 매우 높아 고객과의 협업이 필요합니다.

2세대 고온초전도 선재의 초전도막 증착 공정은 크게 4가지로 분류됩니다. 그 중에서도 동사가 자체 개발한 RCE-DR(Reactive co-evaporation by deposition and reaction) 공정은 타사가 사용하는 증착 공정 대비 월등한 효율성을 보여주며, 선재 가격을 10 US$/km·A 이하로 낮출 수 있는 유일한 기술로 인정받고 있습니다. 이러한 공정기술은 서울대학교와 다년 간의 공동연구를 통해 개발된 기술이며 국내 및 미국, 유럽, 일본, 러시아, 중국 등 주요 국가로부터 지적재산권을 확보하고 있습니다. 이 공정 기술은 고도의 물리화학반응을 기반으로 하여 습식 ·건식 공정기술이 결합되어 있는 매우 복잡하고 난이도가 높은 기술로 모방이 거의 불가능합니다. 신규 업체가 동사와 유사한 혹은 더 높은 효율을 내는 공정을 개발하는 데에는 오랜 시간과 기술력, 그리고 자금이 요구됩니다.

이러한 진입장벽에도 중국의 최신기술 투자 확대로 SSTC(상해초전도회사)가 국가 주요 사업을 수주하며 생산 설비를 확장하고 있습니다. 또한 독일의 Theva는 유럽지역 초전도 대형 프로젝트 수주를 통해 전력 분야 시장점유율 확보를 위해 노력하고 있습니다. 독일의 또 다른 업체인 D-nano는 화학기업인 BASF의 인수합병과 함께 전세계 유통망을 직접 공략하는 전략을 추진 중에 있습니다.

비록 후발 주자이지만 중국의 SSTC는 높은 자본력을 바탕으로 빠르게 따라오고 있으며, 서남을 비롯한 SuperPower, AMSC는 제품 성능과 안정적인 생산능력을 바탕으로 시장 지위를 잃지 않으려 노력하고 있습니다.

다. 성장성
(1) 기업 성장전략

구분

시기

주요내용

설립기

2004-2008

회사설립, 기업부설연구소 설립

벤처기업인증, IBAD process 이용 제품연구개발

200A-30M급 고온초전도 2G WIRE 개발

교육과학기술부 연구개발사업 우수성과 50선 선정 등

양산장비/기술 확보

2009-2012

제1,2회 전환사채 발행(40억)을 통한 2G WIRE 생산공정 SET UP완료

IBAD.RCE-DR 장비개발

회사이전 및 공장,연구소 완공(경기도 안성)

병역특례업체지정 및 국가연구개발 우수성과 100선

ISO-9001/14001 인증

매출다변화/수출개시, /신제품개발

2013-2017

중기청 수출유망기업선정

경기도 유망중소기업 선정

러시아/미국 제품 수출 (한류기용 선재)

외자유치를 통한 최대주주변경(미국 AMAT)

본격 성장기

2018년-현재

한전 신갈-흥덕 PJ 완료

고온초전도 자석( 18.4T)KBSI 납품

Induction Heater용 초전도 선재 납품( Supercoil)

설립기(2004~2008)와 양산장비/기술 확보 시기(2009~2012) 동안 동사는 기업부설연구소를 운영하며, 범부처 국가연구개발사업인 21세기 프론티어 연구개발 사업인 차세대초전도응용기술개발사업에 직접 참여하였습니다. 또한 RCE-CDR 등의 개발에 핵심 역할을 수행하였으며, 그 역량을 인정받아 고온초전도 2세대 선재 상용화 개발의 주관기관으로 3단계 사업기간인 2007년부터 2011년까지 참여한 바 있습니다.

이러한 노력에 힘입어 개발된 동사의 독자기술인 RCE-DR(Reactive Co-evaporation Deposition & Reaction) 공정은 기존 제조 공정보다 기술적 우위성 및 비용 절감 측면에서 우위에 있습니다. RCE-DR 공정으로 생산한 선재는 세계적으로 생산 능력과 품질의 우수성을 인정 받아 LS전선, 한국전기연구원 등 국내업체는 물론 글로벌 전력기기 업체에서 사용되고 있습니다.

매출다변화/수출개시/신제품개발 시기(2013~2017)동안 동사는 매출처를 다변화하고 수출을 개시했습니다. 러시아, 미국에 한류기용 선재를 수출하였으며 특히 Applied Materials의 태국 한류기 상용 프로젝트에 주 공급사로 선정되며 품질의 우수성을 인정받은 바 있습니다. Applied Materials는 동사의 기술력을 인정해 투자를 진행하였으며, 신고서 제출일 기준 최대주주입니다. 향후 진행될 상용 프로젝트에서도 동사의 제품을 적극 활용할 계획입니다.

본격 성장기(2018~)에 돌입한 현재, 동사는 2세대 고온 초전도 선재 시장의 수요에 대응하기 위해 지속적인 연구개발과 공정기술 확보를 위한 노력을 하고 있습니다. 동사는 세상에 에너지를 전송하는 재료와 패러다임을 바꾸고 변화시키는데 있어서 주도적 역할을 하며, 고객에게 신뢰 받을 수 있는 기업으로 존속하겠다는 비전을 가지고 있습니다.

(2) 향후 성장을 위한 사업계획

(가) 추정손익

(단위：백만원)

구분

2019연도

(제16기)

2020연도

(제17기)

2021연도

(제18기)

2022연도

(제19기)

매출액

1,400

16,185

22,575

29,730

매출원가

2,100

9,592

10,898

13,361

매출총이익

(700)

6,593

11,677

16,369

판매비와관리비

2,800

3,169

3,360

3,555

영업이익(손실)

(3,500)

3,424

8,317

12,814

영업외수익

100

50

50

50

영업외비용

70

50

50

50

법인세비용

0

0

0

2,223

당기순이익(손실)

(3,470)

3,424

8,317

10,591

(나) 인력채용

동사는 노후화된 생산 설비의 교체 및 향후 급속하게 증대될 것으로 판단하고 있는 고객의 수요를 충족하기 위해 IBAD system 및 RCE-DR line 설비를 2020년에 추가 설치할 계획입니다. 이에 장비운용 인력의 충원을 계획하고 있습니다.

구 분

2020년도

(제17기)

2021년도

(제18기)

2022년도

(제19기)

제조 그룹

10

5

(다) 연구개발

동사는 지속적으로 서비스를 보완 및 발전시키고, 신규 사업을 영위하기 위해 다양한 연구를 진행 중이거나 예정하고 있으며, 현재 개발 후 상용화 단계에 있는 서비스의 매출과 자본잉여금, 공모 자금 및 차입금, 정책자금 등을 통해 연구자금을 확보할 계획입니다.

연구과제

연구기관

기대효과

소요자금

재원조달방법

1. 초전도층 특성향상

소재개발팀

한류기, 케이블, 의료기기(MRI), 측정기기(NMR) 등에 적용

8억

정부과제 4억

회사 자체 지원 4억

2. 공정 개선 및 개발

소재개발팀

수율향상 및 비용절감

10억

정부과제 5억

회사자체지원 5억

3. 고자장 자석용 초전도 코일

기기개발팀

고자기장을 갖는 자석

의료기기(MRI)용 초전도 자석

7억

정부과제 3억

회사 자체 지원 4억

아래 소재개발팀의 로드맵에서와 같이 초전도층 특성향상, 공정 개선 및 공정 개발 분야로 나누어 연구를 계획하여 진행하고 있습니다. 초전도층의 특성 향상으로 자기장 하에서의 임계전류 특성을 높이는데 주력하고자 pinning 특성, 초전도층 재료 변화를 계획하고, 공학적 임계전류 특성을 높이고자 기판의 재료 및 두께에 대한 변화를 계획하고 진행하고 있습니다.

특성 및 수율 향상을 위한 공정 개선 및 개발.jpg
특성 및 수율 향상을 위한 공정 개선 및 개발

초전도선재의 자기장하에서의 특성을 측정하기 위해 IcBT 장비 개발을 진행하고 있으며, 기판의 종류와 폭이 변해도 특성은 차이가 나지 않는 새로운 전해연마 기술 개발연구를 진행하고 있습니다. 또한 실제 응용기기 분야에서 핵심기술 중 하나인 조인트 기술을 개발하여 응용기기 분야에 제공하는 것을 목표로 연구 진행 중에 있습니다.

생산량 증대를 위한 광폭 공정 개발.jpg
생산량 증대를 위한 광폭 공정 개발

연간 초전도 선재 생산량 증대를 위하여 광폭(125 mm) 공정 개발을 위해 TRM을 작성하고 준비작업을 시작했습니다. 각 공정에서 필요한 요소기술은 이미 개발 완료 하였으며, 이 기술을 바탕으로 5년 이내에 연간 생산량 8,000 km 이상을 목표로 하고 있습니다.

(나) 고온초전도 자석 분야

아래 기기개발팀의 로드맵에서와 같이 무절연 자석, 고자자용 코일 및 current lead 연구개발을 계획하여 진행하고 있습니다.

기기개발팀 로드맵.jpg
기기개발팀 로드맵

(3) 사업의 확장가능성

(가) 초전도체 관련 수요처

1) 초전도 케이블

한국전력은 이미 2011년에 국내 초전도 케이블 기술 발전을 위해 정부과제를 통한 케이블 개발 과제에 이천변전소에서 실증을 할 수 있도록 편의를 제공하였고, 2014년과 2016년에는 제주 실증단지에서 DC와 AC 케이블을 테스트할 수 있도록 하였습니다. 이러한 실증사업의 결과를 확인하고 한전에서는 마침내 초전도케이블 기술이 완성되었다고 판단하고, 2016년 흥덕~신갈 간에 약 1 km 길이의 초전도 케이블을 주문하였습니다. 이는 세계 최초의 상용 초전도 케이블 사업으로 동사는 100 km 이상의 초전도 선재를 케이블 사업자인 LS케이블에 판매하였습니다. 이 구간은 2019년 7월부터 현재까지 이상 없이 가동되고 있으며 11월 초에는 한국전력 사장 등이 참석하는 준공식이 열린 바 있습니다.

초전도케이블 포설도.jpg
초전도케이블 포설도

초전도케이블 계통 연결도.jpg
초전도케이블 계통 연결도

한전에서는 추가적으로 전술한 역곡~온수간 송전 케이블 사업을 추진하고 있으며, 이는 케이블 길이가 1.6 km, 선재 소요량은 270 km로 예상되며 2020년부터 본격 추진될 예정입니다. 또한 기존의 3상일괄형 케이블보다 선재의 사용을 줄일 수 있는 동축케이블의 연구도 진행하고 있으며 문산~선유간 2 km 구간에 2022년 완공 목표로 케이블을 설치할 예정입니다. 여기에는 250 km 이상의 선재가 필요할 것으로 추정됩니다.

해외에서도 여러 프로젝트들이 진행되고 있으며, 미국의 경우 AMSC, STI 등 여러 선재 업체가 존재하기 때문에 경쟁이 치열할 것으로 판단이 됩니다. 독일에서는 이미 에센에서 초전도 케이블을 실증한 이력이 있고, 현재 뮌헨에서 10 km 이상의 선로 계획을 가지고 우선 수백미터의 케이블을 제작하려고 하고 있습니다. 아일랜드에서는 해상풍력단지들을 연결하는 해저 직류 초전도케이블 프로젝트가 기획되어 선재업체들을 찾고 있습니다. 이 사례들에서 보여지는 것처럼 초전도케이블의 현실적 유용성이 점차 입증되어 가고 있는 단계입니다.

2) 초전도 한류기

계통 적용이 임박한 또다른 초전도 전력기기로는 한류기(限流機, 限流器)가 있습니다. 전력계통에는 전력선이 노출되어 땅에 닿는 지락(地絡)이나 다른 상의 전선이 서로 붙는 단락(短絡) 등의 사고가 발생할 수 있고 이 때에는 계통에서 감당할 수 없는 매우 큰(수십 킬로 암페어) 고장전류가 발생하게 됩니다. 기존에는 차단기(circuit breaker)를 사용하여 대응하였으나 전력계통이 복잡해지면서 고장전류가 점점 커지게 되고 이를 감당하기 위한 차단기가 너무 커지게 되거나 아예 차단이 불가능해지는 경우가 발생하기도 합니다. 초전도 한류기는 일정전류(임계전류) 이상에서 초전도체가 조천도 특성을 잃고 저항이 생기는 현상을 이용하여 고장전류를 줄여 적당한 차단기로도 차단이 가능한 수준까지 고장전류를 낮춰주는 기능을 합니다.

한류기용 선재가 갖추어야 할 조건으로는 높은 임계전류와 임계전류의 균일도입니다. 한류기는 초전도 상태에서 저항이 있는 상태로 전이하는 특성을 이용하는 것이고, 한류기에 사용된 수 km의 초전도 선재가 거의 동시에 전이를 일으켜야만 그 성능이 담보됩니다. 이렇게 균일한 선재를 만들기 위해서는 모든 공정에서 까다로운 공정관리(Q.C.)를 수행해야 합니다.

3) 초전도 자석

초전도체가 이미 활발히 응용되고 있는 분야는 자석 분야이며 일부 연구용 자석 수요가 있긴 하지만 가장 큰 시장은 MRI와 NMR입니다. 다만 현재는 저온초전도 자석이 거의 대부분입니다. 그러나 앞서 설명한 대로 분석의 해상도는 자기장의 세기에 비례하고 저온 초전도 선재는 두 가지 이유로 발생시킬 수 있는 자기장의 세기에 한계가 있습니다. 첫째는 자기장 하에서 임계전류의 감소가 매우 크다는 것입니다. 둘째는 기계적 강도가 약하기 때문에 특기 구경이 큰 자석에서는 자기장에 의해 발생하는 자기력(일명 로렌츠힘)을 견딜 수가 없습니다. 고온초전도 선재를 활용하면, 저온초전도체로는 제작 불가능한 1 GHz 이상의 NMR을 제작할 수 있으며 이는 경쟁제품이 없기 때문에 상대적으로 가격의 제한이 덜합니다. 이에 고온초전도 자석에 대한 수요가 늘고 있습니다.

최근 고온초전도 선재의 대량수요처로 등장하고 있는 것이 고온초전도 선재를 사용한 핵융합 분야입니다. 저온초전도체를 사용한 핵융합로는 오랜 개발의 역사를 가지고 있으며 국내에는 이미 KSTAR가 저온초전도체로 만들어졌고, 재 가장 큰 핵융합로인 ITER가 프랑스에 건설되는 중입니다. 핵융합에서 발생시킬 수 있는 단위부피당의 파워는 자기장의 4제곱에 비례하기 때문에 고온초전도 선재를 사용하여 자기장을 2배로 키울 경우 핵융합로의 크기는 16분의 1로 줄어듭니다. 아래 그림은 ITER와 고온초전도 핵융합 장치의 크기를 비교한 것으로 둘 다 융합 파워 용량은 500 MW입니다.

iter와 고온초전도 핵융합 장치의 크기 비교.jpg
iter와 고온초전도 핵융합 장치의 크기 비교

미국과 영국 등에서는 이미 여러 회사가 고온초전도 선재를 이용한 핵융합로의 개발을 시작했습니다. 저온초전도체를 이용한 핵융합의 경우 전부 연구용이었으며 정부 지원을 받아서 만들어졌습니다. 고온초전도 핵융합의 주목할 점은 민간 회사들이 나섰다는 점이며 미국의 Commonwealth Fusion Systems라는 회사는 빌 게이츠의 Breakthrough Energy Ventures를 포함한 여러 기관으로부터 이미 1억 1500만 달러의 투자를 유치하였습니다. 각국 정부에서도 이러한 기업의 선도적인 개발을 지원하기 위한 예산을 편성하고 있는데 미국에서는 '기업형 핵융합 사업'에 2천만 달러를 책정하였고, 영국에서는 최초의 상업적 핵융합은 자국에서 달성하겠다는 기치하에 2억 2천만 파운드의 예산을 편성하였습니다.

현재 Commonwealth Fusion Systems에서 개발하고 있는 융합로를 예로 들면 50~100 MW의 열발생 용이 약 5,000 km의 선재를 필요로 합니다. 실제 상업적 응용이 가능한 200 MW 전력 생산용은 수만 km의 선재가 필요할 것으로 생각되며, 현재 대부분의 국내외 선재업체들의 생산능력이 연간 1,000 km 미만인 것을 고려하면 업계에 매우 큰 파장을 일으킬 것으로 판단됩니다.

3) 풍력발전 분야

초전도를 사용한 기기가 일반 금속을 사용한 기기에 비해 우위를 점할 수 있는 또다른 분야가 풍력발전 분야입니다. 일반적인 발전기의 경우 60 헤르츠의 교류를 만들기 위해 3,600 rpm의 회전속도를 갖지만 풍력발전기의 경우에는 10~20 rpm의 저속 회전으로부터 전기를 얻어내야 합니다. 저속에서 5 MW 이상의 높은 파워를 내기 위해서는 토크를 높여야 하고 이는 큰 자기장이 있어야 가능합니다. 초전도 선재를 이용하여 고정자(계자) 코일이나 회전자 코일을 만들면 구리 코일이나 영구자석을 이용한 경우보다 높은 토크를 가할 수 있어 인위적으로 토크를 높이기 위한 기어박스를 사용할 필요가 없어 직접구동방식을 사용할 수 있습니다. 기어박스는 고장의 원인이 될 수 있으며 해상풍력의 경우에는 수리를 위한 이동이 쉽지 않습니다. 또한 기어박스가 없으면 무게가 가벼워져서 해상구조물 건조 비용도 감소하게 되는 잇점이 있습니다. 아래 그림은 구리코일, 영구자석, 초전도 코일을 사용한 발전기의 무게 및 크기를 비교한 것입니다.

구리코일, 영구자석, 초전도 코일을 사용한 발전기의 무게 및 크기.jpg
구리코일, 영구자석, 초전도 코일을 사용한 발전기의 무게 및 크기

European Wind Energy Association의 자료에 의하면 2030년까지 300 GW의 풍력을, 이중에서 120 GW를 해상풍력으로 건설할 것으로 추정하고 있습니다. 만약 이 중에서 10%를 초전도 발전기로 대체한다면 10 MW 발전기가 1,200개가 필요하며, 10 MW 발전기에 고온초전도 선재가 약 300 km가 필요해 약 360,000 km의 선재 소요가 발생하게 됩니다. 초전도 풍력발전기가 가지는 장점에 대해서는 익히 알려져 있었으나 케이블이나 한류기와는 달리 실증이 빨리 이루어지지는 못했는데 2019년에 유럽 콘소시움에 의해 3.6 MW의 초전도 풍력발전기의 실증이 이루어져 상업화의 가능성을 보여주었습니다.

라. 경영성
(1) CEO의 자질

문승현 대표이사는 서울대학교에서 물리학으로 박사학위를 받고, LG전자기술원에서 약 8여년 간 재직하였습니다. 그리고 동 대학교 재료공학부에서 교수로 있으며, 초전도체 분야 관련 연구를 꾸준히 해왔습니다. 그러다 국가연구개발사업인 차세대초전도응용기술개발사업 참여를 통해 직접 얻은 성과와 초전도체 분야에서 20여 년간 종사한 경험을 기반으로 2004년 ㈜서남을 설립하였습니다.

문승현 대표이사는 다음과 같은 경영철학을 바탕으로 동사를 경영하고 있습니다.

- 세상에 에너지를 전송하는 재료와 패러다임을 바꾸고 변화시키는데 있어서 주도적 역할을 하며 이를 새롭게 혁신할 수 있는 회사, 직원 하나하나가 디자이너로서의 긍지와 자부심을 가질 수 있는 회사로서 세상을 변화시키고 고객에게 신뢰 받을 수 있는 기업이 되는 것이 당사의 비전입니다.

- 지속적인 연구개발과 공정기술을 확보를 통해 현재의 연구생산 단계를 넘어 광폭의 대량생산 체계를 갖춰 세계시장에서 경쟁 우위를 조기에 확보할 수 있도록 하겠습니다.

위와 같이 학력, 업력, 경영철학, 그리고 동사의 설립 이후 성공적으로 사업을 영위해오고 있는 데에 기여한 점들을 고려하였을 때 동사의 문승현 대표이사는 CEO로서 충분한 자질을 확보하고 있는 것으로 판단됩니다.

(2) 인력 및 조직 경쟁력

동사에 상근하고 있는 주요 경영진인 문승현 대표이사, 이헌주 사내이사, 이호엽 사내이사, 김한중 사내이사, 정우석 사내이사, 이재훈 사내이사, 김태훈 사내이사는 모두 동사의 주요 사업영역인 초전도 소재 분야에서 풍부한 업무수행 이력을 보유하고 있습니다.

동사의 임직원 수는 신고서 제출일 현재 총 50명이며, 전체 임직원 중 임원 7명, 경영지원 4명, 영업 2명, 생산 26명, 품질보증 1명, 연구 10명 등으로 구성되어 있어 충분한 수준의 제품 연구개발 역량과 생산 역량을 모두 확보하고 있습니다.

동사의 문승현 대표이사는 경영을 총괄하며, 기술개발 및 경영 전반을 총괄하고 있습니다. 초전도소재사업팀 및 시화공장에서 생산을 담당하며, 대표이사 직속으로 품질 및 신뢰성 전담 조직인 품질보증팀이 운영되고 있습니다. 연구소는 선행개발 및 국가연구개발사업을 수행하고 타 기관과의 협력 연구 수행을 통하여 기술적 자문을 위한 외부 네트워크를 구축하고 있습니다. 세부 조직별 담당 업무는 다음과 같습니다.

구분

팀

업무내용

CFO

(이호엽 부사장)

경영지원팀(4명)

기획, 인사, 총무, 자금, 재무, 회계, IR 등

구매그룹(겸직)

구매 진행 관리 및 발주 등

영업임원

(김한중 부사장)

영업마케팅팀(2명)

제품 관련 마케팅, 영업 등

생산임원

(정우석 상무)

제조1그룹(9명)

IBAD, RCE

제조2그룹(11명)

Lami, Ag, 측정

QC그룹(3명)

제품 검사, 시험, 성적서 작성 등

시화공장(2명)

생산관리(1명)

생산계획,수율,실적관리 등

품질보증팀

(김태훈 이사)

품질보증팀(1명)

고객 이슈 대응, 품질개선, 품질지표관리 등

연구소

(이헌주 부사장,

이재훈 이사)

소재개발팀(6명)

선행개발, 국가연구개발사업 수행 등

기기개발팀(4명)

*인원수: ‘구분’에 기재된 임원 제외

동사 인력의 학력 및 업계 경험, 그리고 국내외 유수 고객사에 지속적으로 동사의 주요 제품을 제공해오고 있는 점 등을 고려하였을 때 동사는 충분한 인력 및 조직 경쟁력을 확보하고 있는 것으로 판단됩니다.

(3) 경영의 투명성

신고서 제출일 현재 동사의 이사회는 문승현 대표이사, 이헌주 사내이사, 이호엽 사내이사, 이형돈 사외이사, 이승연 사외이사 5인으로 구성되어 있으며, 이사회 운영규정에 따라 적법하게 운영되고 있습니다. 동사의 상근이사인 문승현 대표이사, 이헌주 사내이사, 이호엽 사내이사, 김한중 사내이사, 정우석 사내이사, 이재훈 사내이사, 김태훈 사내이사는 동사의 사업 영위에 필요한 충분한 역량 및 전문성을 확보하고 있으며, 급여 및 복리후생 등의 조건은 동종업체 및 사회통념 상 적정한 수준으로 제공되고 있습니다. 이형돈, 이승연 사외이사는 상법 제382조 제3항 및 제542조의8 제2항에서 규정하고 있는 사외이사로서의 결격요건이 존재하지 않으며, 동사의 이사회에 대한 견제 및 감시 기능을 충실히 수행하고 있습니다. 또한 동사의 비상근감사인 김유현 감사는 상법 제542조의10 제2항에서 규정하고 있는 감사로서의 결격요건이 존재하지 않으며, 이사회의 경영활동에 대한 감사로서의 업무를 적절히 수행하고 있습니다.

동사는 상장을 준비하는 과정에서 코스닥협회에서 발간한 코스닥상장법인 표준정관을 준용하여 적절히 개정하였으며, 이사회 운영규정, 이해관계자 거래에 대한 통제규정, 내부회계관리규정, 자금회계관리규정, 임원퇴직금지급규정 등 주요 사규를 제·개정하여 충실히 운영하고 있습니다. 또한 효율적인 주주명부 관리를 위하여 한국예탁결제원과 명의개서대행계약 체결 후 주식사무를 이관하였으며, 2018년 05월 02일 통일규격증권 발행을 완료하였습니다. 그 외에 상장회사로서 갖추어야 할 내부통제제도를 적절히 갖추어 운영하고 있습니다.

동사의 상장 후 제반 공시와 관련된 업무는 내부정보관리규정을 제정하여 수행할 예정입니다. 동사의 경영지원팀에서 관련업무를 총괄하여 관리할 예정이며, 상장 후 내부정보의 철저한 관리를 위하여 '상장회사 표준 내부정보관리 규정' 등을 참고하여 내부정보관리규정을 강화할 계획입니다.

위와 같이 동사는 기업지배구조, 내부통제제도, 공시체제, 이해관계자와의 거래 현황 등을 감안하였을 때 경영투명성을 충분히 확보하고 있는 것으로 판단됩니다.

(4) 경영의 독립성

신고서 제출일 현재 동사의 최대주주인 어플라이드머티리얼즈코리아㈜는 총 발행주식수의 11.93%를 보유하고 있으며, 문승현 대표이사는 5.98%의 주식을 보유하고 있습니다. 최대주주 및 대표이사를 제외한 최대주주의 특수관계인 1.49%, 등기임원 및 사외이사 지분 2.64%를 포함하면 최대주주 등 및 우호주주의 보유 지분율은 총 22.04%입니다. 상장 후 안정적인 경영권 확보를 위해 대표이사는 최대주주인 어플라이드머티어리얼즈코리아㈜와 그의 특수관계인, 등기임원 및 사외이사와 3년 간 공동목적보유확약을 맺었습니다. 또한 벤처금융, 전문투자자, 신탁업자 등의 기관투자자 보유 수량의 3분의1에 대해서도 2년 간 공동목적보유확약을 맺었습니다. 이에 상장 후에도 안정적인 경영권을 확보하는 데에는 문제가 없을 것으로 판단됩니다.

공동목적보유확약 및 신고서 제출일 현재 동사의 지분구조를 감안하였을 때, 동사 경영의 독립성이 훼손될 만한 요소는 제한적일 것으로 판단됩니다.

마. 재무상태
(1) 재무성장성

[2016년~2019년 3분기 매출액 및 영업이익 추이]

(단위: 천원)

구분

2016년

(제13기)

2017년

(제14기)

2018년

(제15기)

2019년 3분기

(제16기 3분기)

매출액

(증감률)

1,427,909

4,963,563

(247.61%)

4,854,015

(-2.21%)

862,165(-76.32%)

영업이익

(증감률)

-3,058,089

(적자 지속)

-1,357,815

(적자 지속)

-1,604,858

(적자 지속)

-2,552,549

(적자 지속)

1인당 부가가치

-94,013

-43,800

-41,150

-51,051

경상이익률

-822.29%

-138.13%

-29.86%

-290.18%

주1) 2019년 3분기 매출액 증감률의 경우 연환산하여 산출하였습니다.

주2) 1인당 부가가치 = 영업이익 / 기말 종업원수

주3) 경상이익률 = 법인세비용차감전순이익 / 매출액

동사의 매출액은 2016년에서 2018년까지 연평균 84%의 성장을 보였습니다. 특히 2017년 매출액은 전년 대비 247.61% 증가하였습니다. 그러나 2019년 연환산 매출액은 전년 대비 큰 폭으로 감소하였습니다. 이는 수주산업의 특성상 프로젝트 수주 여부 및 수주 시기에 따라 매출의 변동성이 클 수 있기 때문입니다.

2세대 고온 초전도 선재 시장이 본격적으로 개화함에 따라 국내외 다수 프로젝트들이 진행될 예정입니다. 2019년 11월 한국전력공사의 세계최초 상용 초전도 케이블 준공식을 시작으로 2020년부터 154kV급 역곡-온수 구간 등 다양한 상용 초전도 케이블 사업이 국내에서 추진될 예정입니다. 국내뿐 아니라 해외에서도 수주가 계속될 예정입니다. 중국의 장수시와 상해시에서는 각각 250m, 1.2km의 초전도 케이블 프로젝트가 시작되었으며, 동사는 장수시 케이블 프로젝트의 선재 공급사로 협상을 진행 중에 있습니다. 또한 독일 Munich 시에 약 6km 구간에 초전도 케이블을 설치하는 SuperLink 프로젝트도 현재 최종 승인 단계에 있습니다.

이렇듯 시장이 본격적으로 개화함에 따라 국내외 다수 프로젝트들이 진행 될 예정이며, 수주 공백으로 인한 매출의 변동성도 점차 완화될 것으로 판단됩니다. 동사는 글로벌 시장에서 높은 기술력과 저렴한 가격으로 경쟁력을 갖추고 있으며, 해외 시장에서 추가적인 매출처 확보를 위한 노력을 기울이고 있어 향후 재무성장성은 개선될 것으로 예상됩니다.

(2) 재무안정성

[2016년~2019년 3분기 재무안정성 비율]

재 무 비 율

2016년

(제13기)

2017년

(제14기)

2018년

(제15기)

2019년 3분기

(제16기 3분기)

업종평균

회사

부채비율

-704.41%

72.80%

65.50%

49.66%

50.16%

차입금의존도

10.64%

12.79%

24.00%

9.37%

8.67%

유동비율

103.02%

162.95%

172.17%

310.91%

325.16%

재고자산 회전율

2.14회

7.14회

6.41회

3.89회

0.49회

매출채권 회전율

19.66회

24.35회

8.78회

6.01회

1.82회

영업활동으로 인한

현금흐름

-4,252

-1,449

N/A

-2,609

-1,779

기말현금및

현금성자산

903

1,642

N/A

2,210

3,046

주1) 업종평균은 한국은행에서 발간한 ”2018년 기업경영분석의 C242. 1차 비철금속 산업” 기준입니다.

동사의 2019년 3분기 현재 부채비율은 50.16%로 업종평균 대비 양호한 수준입니다. 또한 차입금의존도, 유동비율의 경우에도 대체로 업종 평균 대비 양호한 수준을 보이고 있습니다. 그러나 재고자산 회전율의 경우, 2017년을 제외하고는 업종평균을 하회하였습니다. 특히 2019년 재고자산 회전율이 크게 감소하였는데, 이는 2019년 상반기 수주 공백으로 충분한 매출을 시현하지 못했기 때문입니다.

매출채권 회전율의 경우, 2016년~2017년까지는 업종평균을 상회하였으나 2018년에는 업종평균을 하회하였습니다. 그럼에도 불구하고 동사의 최근 사업연도 매출채권 연령분석 결과, 매출채권 대부분이 3개월 이내 안정적으로 회수되고 있으며 부도금액 및 장기 미회수채권이 없어 미회수로 인한 위험은 제한적인 것으로 판단됩니다.

[매출채권 현황]

(단위: 천원)

구분

3월미만

3~6월

미만

6~12월

미만

1년이상

매출채권 잔액

부도금액

(업체수)

2016년도말

31,261

15,487

-
-

46,748

-

2017년도말

360,973

-
-
-

360,973

-

2018년도말

1,253,383

-
-
-

1,253,383

-

2019년도3분기
7,985
-
-
-
7,985
-

향후 공모를 통한 추가적인 자금 조달, 신규 사업 및 시장 진출을 통한 매출 성장 등을 고려하였을 때, 동사의 재무안정성은 안정적인 수준을 유지하며 개선될 것으로 전망됩니다.

(3) 재무자료의 신뢰성

구분

2016년

2017년

2018년

외부감사인

삼덕회계법인

대주회계법인

삼일회계법인

감사의견

적정

적정

적정

동사는 신고서 제출일 현재 주식회사의 외부감사에 관한 법률에 의거하여 외부감사인의 회계감사를 수검하고 있습니다. 상장을 준비하는 과정에서 2018년 04월 16일 지정감사인으로 삼일회계법인을 지정 받아 삼일회계법인으로부터 회계감사를 수검하였습니다. 동사의 최근 3개년 재무제표에 대한 감사인의 감사의견은 모두 적정 의견이었습니다.

동사는 제13기(2016.1.1~2016.12.31)부터 한국채택국제회계기준 (K-IFRS)을 채택하여 회계 처리를 하고 있습니다. 일반기업회계기준(K-GAPP)에서 한국채택국제회계기준으로의 전환일은 2016년 1월 1일입니다. 2016년부터는 K-IFRS 기준으로 재무제표가 작성되고 있습니다.

한편, 해당 회계법인의 회계감사 관련 임직원은 동사의 주주 또는 친인척 등과 전혀 관계가 없으며, 동사의 주식 등을 보유한 사실이 없습니다. 따라서 동사의 감사인 및 감사 관련 인력은 동사의 재무자료에 대하여 독립성을 유지하고 있으며, 동사 재무자료의 신뢰성이 확보되어 있는 것으로 판단됩니다.

4. 공모가격에 대한 의견

가. 평가결과

대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜서남의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망 공모가격을 다음과 같이 제시하였습니다.

구 분
내 용

주당 희망 공모가격
3,100원

확정 공모가격결정방법

수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인
㈜서남이 확정 공모가격을 3,100원으로 결정하였습니다.

상기 표에서 제시한 희망 공모가격 범위는 ㈜서남의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인의 영향으로 인하여 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜서남의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정 공모가격은 향후 수요예측결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜서남이
협의하여 1주당 3,100원으로 결정하였습니다.

나. 희망 공모가액의 산출방법
금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜서남의 사업 특성, 경영성과, 재무제표 및 비율 현황 등과 산업 특성, 비교기업의 경영성과 및 주가 수준 등을 고려하여 희망 공모가액을 산출하였습니다.

(1) 희망 공모가액 산출 방법 개요
대표주관회사인 한국투자증권㈜는 국내외 기상장된 비교기업들의 시장 평가(경영성과 및 시가총액 기준 등)에 근거한 상대가치 평가법을 활용하였습니다.
(2) 평가방법 선정

(가) 평가방법 선정 개요
일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치 평가방법과 상대가치 평가방법이 있습니다.

절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치 할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치 평가방법이 있습니다. 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달 원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교기업과 비교하기 위해서는 비교기업의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로 이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다.본질가치 평가방법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치를 두어 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가 존재합니다. 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)은 주식시장에 분석대상기업과 동일하거나 유사한 제품을 주요제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의 가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고 있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교 ·평가하는방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다.그러나, 비교기업의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교 대상 회사들이 일정한 재무적 요건 및 비교 유의성을 충족하여야 합니다. 또한 사업, 기술, 관련 시장 성장성, 주요 제품군 등 질적 측면에서 일정 수준 이상 평가대상 회사와 비교 유의성을 갖고 있어야 합니다.

대표주관회사인 한국투자증권은 동사의 공모가격 산정을 위한 평가방법으로 동사의 추정 당기순이익을 현가로 할인하여 유사회사의 PER을 적용하는 방법을 사용하였습니다. 적용 실적은 동사의 2022년까지 재무실적을 추정 한 후, 2022년 추정 당기순이익을 사업위험 및 재무위험 등을 반영한 연 할인율 20%를 적용하여 2019년말로 할인하여 산출하였으며, 유사회사의 PER은 유사회사의 2019년 3분기 기준 연환산 실적을 기준으로 산출한 PER를 산술평균하여 적용하였습니다.

금번 공모가격 산정을 위하여 2022년 추정 당기순이익을 적용한 이유는 2022년 한국전력공사의 초전도 케이블 상용화가 본격적으로 확대될 것으로 예상되는 한편 슈퍼옥스의 한류기 생산 지속, 독일 Theva의 SuperLink 케이블 프로젝트, CFS 등 핵융합용 선재 등 매출이 다각적으로 개화하는 시점의 추정 당기순이익에 PER을 적용하는 것이 동사와 같은 기업의 적정 평가가치에 있어 타당하기 때문입니다.

(나) 평가방법 선정
대표주관회사인 한국투자증권㈜는 동사의 비교가치를 산정함에 있어 동사의 2022년 추정 당기순이익을 현가화한 실적을 기준으로 유사회사 PER 지표를 적용한 비교가치를 산출하여 평가하였습니다.

【 ㈜서남 비교가치 산정시 PER 적용사유】

적용 투자지표
투자지표의 적합성

PER
PER(주가수익비율)는 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 비율로서 기업 수익력의 성장성, 위험 등의 측면이 총체적으로 반영되는가장 일반적인 투자지표입니다. PER는 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 개별기업 수익력의 성장성, 위험 등을 반영하여 업종평균 대비 할증 또는 할인하여 적용할 수 있기 때문에, 동사와 같이 배당의 재원이 되는 수익성(주당순이익)이 중요한 회사의 경우 가치평가의 적합성을 내포하고 있어 적용하였습니다.

【 ㈜서남 비교가치 산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유 】

제외 투자지표
투자지표의 부적합성

PBR
PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다.

PSR
PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다.

EV/EBITDA
EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단 하에 가치산정시 제외하였습니다.

(다) 비교평가모형의 한계
동사의 주당 평가가액은 동사의 2022년 추정 주당순이익의 현가를 기준으로 PER를 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가하는데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 향후 발생할 수 있는 경기상황의 변동 및 동사가 속한 산업의 성장성 및 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험 등이 계량화되어 반영되지 않았습니다.또한, 동사의 2022년의 주당순이익 추정을 위한 여러 가정 및 추정 주당순이익을 사업위험을 감안한 현재가치로 환산하기 위한 할인율에 대해 불확실성과 평가자의 자의성 개입 가능성이 있으며, 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로 향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다.따라서 금번 평가의 결과로 산출된 동사의 평가가치는 대표주관회사인 한국투자증권㈜가 그 가치를 보증하거나 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 예측하는 것이 아님을 유의하시기 바랍니다.
(3) 유사기업 선정
대표주관회사인 한국투자증권은 동사와의 업종, 사업, 재무 및 일반 유사성을 고려하여 ㈜파루, ㈜피앤씨테크, ㈜윌링스 총 3개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 유사회사로 선정하였으며, 상세 선정내역은 다음과 같습니다.발행회사인 ㈜서남은 2세대 고온 초전도 선재를 제조 및 판매하는 회사로서 한국표준산업분류상 기타 전기 변환장치 제조업(C28119)에 속해 있습니다. 이에, 대표주관회사인 한국투자증권은 기타 전기 변환장치 제조업의 상위 분류인 전동기, 발전기 및 전기 변환ㆍ공급ㆍ제어 장치 제조업(C28100)에 속하는 상장법인과 FnGuide 산업분류 상 에너지시설 및 서비스 산업에 속하는 상장법인을 포괄적으로 선정하였습니다.

최종 선정된 유사회사는 동사와 유사한 사업을 영위하고 있으나, 주요 사업 및 제품, 전략 등에서 차이가 존재합니다. 또한 사업전략, 영업환경, 시장 내 위치 등의 차이가 존재할 수 있으므로, 투자자들께서는 비교 참고 정보를 토대로 한 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다.
(가) 유사회사 선정 요약

【유사회사 선정 기준표 및 결과】

구분
선정기준
세부 검토기준
선정회사

1차
업종 유사성

① 한국표준산업분류상 아래의 산업으로 분류된 코스닥시장 상장회사- (C28100) 전동기, 발전기 및 전기 변환ㆍ공급ㆍ제어 장치 제조업② FnGuide 산업분류상 아래의 산업으로 분류된 코스닥시장 상장회사- 에너지시설 및 서비스

36개사

2차
재무 유사성

① 2019년 3분기 연환산 기준 매출액이 1천억 이내이고, 영업이익 및 당기순이익을 시현하였을 것

② 12월 결산 법인일 것

10개사

3차
사업 유사성

① 전력/에너지의 생산, 전송 및 저장과 관련한 매출의 비중이 총 매출의 30% 이상일 것

7개사

4차
일반 유사성

① 상장 후 3개월 이상 경과하였을 것

② 최근 사업연도 감사의견이 적정일 것

③ 투자위험종목, 관리종목으로 지정되어 있지 않을 것

④ 최근1년 간 경영에 중대한 영향을 미칠 수 있는 합병, 영업양수도, 분할 등이 없을 것

7개사

최종
Outlier 제외
① PER 30배 이상 제외
3개사

(나) 유사회사 선정 세부내역
[1차 선정기준]

세부검토기준
해당회사 (36개사)

1. 한국표준산업분류상 아래의 산업으로 분류된 코스닥시장 상장회사- (C28100) 전동기, 발전기 및 전기 변환ㆍ공급ㆍ제어 장치 제조업2. FnGuide 산업분류상 아래의 산업으로 분류된 코스닥시장 상장회사- 에너지시설 및 서비스
선도전기, LS산전, 광명전기, 이화전기, 한국단자, 디피씨, 우리기술, 제룡전기, 파워넷, 파루, 파워로직스, 유라테크, 프리엠스, 비츠로시스, 에스피지, 서호전기, 다원시스, 동양이엔피, 에스에너지, 지엔씨에너지, 피앤이솔루션, 신화콘텍, 서전기전, 디자인, 피앤씨테크, 현대일렉트릭, 에스퓨얼셀, 효성중공업, 윌링스, 두산퓨얼셀, 젬백스지오, 코드네이처, SDN, 웅진에너지, 에스에프씨, 제이씨케미칼

[2차 선정기준]

1차 유사회사로 선정된 36개사를 대상으로 하기의 재무적 기준을 통해 2차 유사회사를 선정하였습니다.① 2019년 3분기 연환산 기준 매출액이 1천억 이내이고, 영업이익 및 당기순이익을 시현하였을 것

② 12월 결산 법인일 것

[재무적 유사성 판단]

(단위: 백만원)

회사명
2019년 온기
2019년 3분기 누적
결산월
선정 여부

매출액(연환산)
매출액
영업이익
분기순이익(지배)

선도전기
83,144
62,358
-1,465
-1,818
12
제외

LS산전
2,196,852
1,647,639
125,311
90,717
12
제외

광명전기
128,368
96,276
3,401
4,219
12
제외

이화전기
48,855
36,641
-92
-4,912
12
제외

한국단자
747,377
560,533
21,586
22,812
12
제외

디피씨
160,194
120,145
10,755
8,376
12
제외

우리기술
30,830
23,122
-6,540
-8,179
12
제외

제룡전기
36,510
27,383
2,526
2,412
12
선정

파워넷
131,310
98,482
5,265
3,490
12
제외

파루
56,466
42,350
1,733
3,199
12
선정

파워로직스
1,189,838
892,378
47,264
49,454
12
제외

유라테크
198,994
149,245
865
695
12
제외

프리엠스
19,521
14,640
146
712
12
선정

비츠로시스
3,066
1,533('19.04.01~09.30)
-1,497('19.04.01~09.30)
-3,572('19.04.01~09.30)
3
제외

에스피지
313,129
234,847
8,186
8,603
12
제외

서호전기
60,232
45,174
6,858
11,914
12
선정

다원시스
148,779
111,584
7,703
8,340
12
제외

동양이엔피
518,871
389,153
24,426
24,402
12
제외

에스에너지
188,750
141,562
147
-273
12
제외

지엔씨에너지
154,415
115,811
7,547
4,397
12
제외

피앤이솔루션
83,719
62,789
7,637
7,022
12
선정

신화콘텍
43,905
32,928
31
-182
12
제외

서전기전
54,112
40,584
528
626
12
선정

디자인
16,768
12,576
-3,493
-2,606
12
제외

피앤씨테크
20,872
15,654
2,938
3,231
12
선정

현대일렉트릭
1,611,773
1,208,830
-116,648
-109,777
12
제외

에스퓨얼셀
30,372
22,779
1,023
481
12
선정

효성중공업
3,707,791
2,780,843
101,301
-14,322
12
제외

윌링스
43,224
32,418
3,435
2,715
12
선정

두산퓨얼셀
-
-
-
-
12
제외

젬백스지오
13,208
9,906
-3,622
-34,267
12
제외

코드네이처
35,710
26,782
934
-3,072
12
제외

SDN
59,972
44,979
3,461
3,137
12
선정

웅진에너지
41,331
30,998
-29,319
-47,657
12
제외

에스에프씨
28,813
21,610
-4,514
-4,078
12
제외

제이씨케미칼
212,697
159,523
10,776
11,345
12
제외

[3차 선정기준]

2차 유사회사로 선정된 10개사를 대상으로 전력/에너지의 생산, 전송 및 저장과 관련한 매출의 비중이 총 매출의 30% 이상인 업체로 3차 유사회사를 선정하였으며 목록은 다음과 같습니다.

세부검토기준
해당회사 (7개사)

전력/에너지의 생산, 전송 및 저장 관련 사업을 주된 사업(2018년 온기 및 2019년 3분기 기준 매출 중 30% 이상)으로 영위할 것
제룡전기, 파루, 서전기전, 피앤씨테크, 에스퓨얼셀, 윌링스, SDN

주) 매출비중은 2018년 사업보고서 및 2019년 3분기 분기보고서 공시자료를 참고 하였습니다.

[4차 선정기준]3차 유사회사로 선정된 7개사를 대상으로 하기의 일반 유사성 기준을 통해 유사회사를 선정하였습니다.

① 상장 후 3개월 이상 경과하였을 것

② 최근 사업연도 감사의견이 적정일 것③ 투자위험종목, 관리종목으로 지정되어 있지 않을 것

④ 최근 1년 간 경영에 중대한 영향을 미칠 수 있는 합병, 영업양수도, 분할 등이 없을 것

회사명
상장 후3개월 이상 경과
최근 사업연도 감사의견
투자위험종목, 관리종목으로 지정되어 있지 않을 것
최근 1년 간 경영에 중대한 영향을 미칠 수 있는 합병, 영업양수도, 분할 등이 없을 것

제룡전기
O
적정
해당사항 없음
선정

파루
O
적정
해당사항 없음
선정

서전기전
O
적정
해당사항 없음
선정

피앤씨테크
O
적정
해당사항 없음
선정

에스퓨얼셀
O
적정
해당사항 없음
선정

윌링스
O
적정
해당사항 없음
선정

SDN
O
적정
해당사항 없음
선정

상기와 같이 동사의 비교가치 평가를 위한 유사회사로 ㈜제룡전기, (주)파루, (주)서전기전, (주)피앤씨테크, (주)에스퓨얼셀, (주)윌링스, (주)SDN 7개사가 선정되었습니다.
(다) 유사회사의 기준주가

기준주가는 시장의 일시적인 급변 등 단기변동성 반영을 배제하기 위해 2019년 01월02일을 분석기준일로 하여 1개월 간 (2019년 12월 03일 ~ 2020년 01월 02일) 종가의 산술평균과 분석기준일 종가 중 낮은 가액을 기준 주가로 적용하였습니다.

(단위: 원)

회사명
제룡전기
파루
서전기전
피앤씨테크
에스퓨얼셀
윌링스
SDN

기준주가 (Min[(A),(B)])
6,550
2,198
3,722
5,560
17,165
11,770
2,913

분석기준일 종가 (A)
6,550
2,300
3,770
5,560
17,450
11,950
3,010

1개월 평균 종가 (B)
6,750
2,198
3,722
5,622
17,165
11,770
2,913

일자
2019-12-03
7,270
2,250
3,710
5,760
18,400
11,650
3,050

2019-12-04
7,080
2,220
3,655
5,740
17,550
11,450
2,990

2019-12-05
6,740
2,220
3,580
5,740
16,750
11,300
2,830

2019-12-06
7,060
2,230
3,580
5,700
16,950
12,000
2,880

2019-12-09
6,810
2,240
3,580
5,790
16,950
12,000
2,930

2019-12-10
6,740
2,235
3,570
5,830
16,950
11,950
2,845

2019-12-11
6,810
2,220
3,595
5,720
17,050
11,850
2,885

2019-12-12
6,950
2,210
3,660
5,610
17,000
11,850
2,955

2019-12-13
6,970
2,250
3,720
5,680
17,600
11,750
3,050

2019-12-16
6,930
2,250
3,730
5,620
17,600
11,850
2,980

2019-12-17
6,710
2,225
3,850
5,570
17,450
12,100
3,035

2019-12-18
6,780
2,210
3,810
5,560
17,350
12,150
2,910

2019-12-19
6,610
2,185
3,800
5,530
17,150
12,000
2,895

2019-12-20
6,580
2,165
3,865
5,510
17,450
11,850
2,700

2019-12-23
6,300
2,125
3,840
5,480
16,850
11,500
2,705

2019-12-24
6,250
2,095
3,730
5,470
16,400
11,400
2,830

2019-12-26
6,430
2,095
3,810
5,510
16,550
11,450
2,890

2019-12-27
6,700
2,110
3,810
5,510
16,600
11,600
2,905

2019-12-30
6,730
2,130
3,780
5,540
17,250
11,750
2,990

2019-01-02
6,550
2,300
3,770
5,560
17,450
11,950
3,010

(라) 유사회사 선정의 한계점
상기와 같은 유사회사의 선정은 유사회사의 사업 내용이 일정 부문 동사의 사업과 유사성을 가지거나 유사한 전방산업에 영향을 받고 있어 기업가치 평가 요소의 공통점이 있고, 일정 수준의 질적요건을 충족하는 유사회사를 선정함으로써 본 지분증권 평가의 신뢰성을 높이기 위한 것입니다.그러나 기업 규모의 차이 및 부문별 매출 비중의 상이성, 비교참고 회사 선정 기준의 임의성 등을 고려하였을 때, 반드시 적합한 유사회사의 선정이라고 판단할 수는 없습니다. 또한 유사회사 최고경영자의 경영능력 및 주가관리 의지, 주 매출처의 안정성 및 기타 거래 계약, 결제 조건 등 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인하여 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있음을 유의하시기 바랍니다.또한, 동사의 주당 평가가액은 동사의 2022년 추정 실적을 현재 시점으로 할인한 실적을 기준으로 PER을 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가하는데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로 향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가변동에의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다.따라서, 유사회사의 기준주가가 미래 예상 손익에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성을 고려한다면 비교평가방법은 평가모형으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다.

(4) 희망 공모가액의 산출

【 미래 추정 주당순이익을 바탕으로 한 PER 적용 비교가치 산출 】

◆ 산출방법 및 의미PER(주가수익비율)는 특정주식의 주당 시가를 주당 순이익(EPS)으로 나눈 수치로, 주가가 1주당 수익의 몇 배 인지를 나타내는 비율입니다. PER를 적용한 비교가치는 유사회사의 2019년 3분기 누적 (지배지분) 당기순이익을 연환산하여 산출된 PER를 동사의 2022년 추정 당기순이익을 현가화하여 계산된 주당순이익에 적용하였습니다.◆ 선정이유첫째, 기업의 경영성과를 나타내는 순이익에 주가를 대응하여 기업의 실적을 반영한 수치이며, 둘째, 대부분의 주식에 적용하여 계산하기가 간단하고 쉽게 자료를 구할 수 있어 주식간의 비교를 용이하게 하며, 마지막으로 위험과 성장률을 포함한 기업의 여러 특성들의 대용치가 될 수 있기 때문입니다.◆ 한계점첫째, 향후 수년간의 미래 주당순이익을 추정해야 하며 추정과정에서의 여러 단계의 가정이 필요하므로평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다.둘째, 동사의 2022년 추정 주당순이익을 사업의 리스크를 감안한 현재 가치로 환산하여 상대가치를 산정하기 때문에 동사 미래 실적에 추정 및 현재가치 할인을 위한 할인율에 대한 불확실성 및 평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다.셋째, 동사가 속한 업종은 매출의 시현 여부도 중요하지만 제품 판매계약 체결 여부, 연구인력의 유출 및 영입 여부, 제품의 경쟁 현황, 정부 정책 변화 등 실적 외의 요소들이 주가에 영향을 미치고 있습니다. 그렇기 때문에 추정 실적만을 고려한 기업가치평가는 실적 외 주가에 영향을 주는 요소를 고려하지 않기 때문에 그 한계점이 있습니다.넷째, PER은 기업의 수익성에 기반한 수치로 비교대상회사에서 적자(-)가 발생한 경우 적용할 수 없으므로 대안적인 가치평가 모형을 모색해야 합니다.다섯째, PER 결정요인은 일정 시점의 주가와 주당 경상이익뿐만 아니라 배당성향 및 할인율, 성장율 등이 있으므로 경상이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러 요인이 완벽하게 일치하는 동업종 회사와의 비교가 아닌 이상 그 한계점이 존재합니다.여섯째, 비교대상회사가 동일 업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율 추이, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있으며, 이는 계량화하기 어려운 측면이 있습니다. 이에 따라 동업종 소속회사의 비율을 적용하여 비교분석하는 데에도 한계점이 존재합니다.일곱째, 일정 시점의 주가 수준은 과거 실적보다는 미래 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로, 비교평가회사의 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.마지막으로 순이익은 영업활동에 의한 수익창출 외에 영업외손익 등이 반영된 최종 결과물이므로 PER를 적용한 비교가치는 기업이 창출한 이익의 질을 파악할 수 없으며, 회계처리 등에 의해 순이익이 쉽게영향을 받을 수 있는 단점이 있습니다.◆ PER를 적용한 비교가치 = 유사회사의 2019년 3분기 기준 연환산 (지배지분) 당기순이익 기준 PER 배수에 동사의 2022년 추정 당기순이익을 2019년말 현가화하여 계산된 주당순이익을 적용※ 유사회사 PER = 2019년 3분기 기준 연환산 (지배지분) 당기순이익 기준 PER※ ㈜서남의 추정 주당순이익 현가 = ㈜서남의 2022년 추정 당기순이익의 현가 / 적용주식수※ ㈜서남의 2022년 추정 당기순이익의 2019년말 현가 = ㈜서남의 2022년 추정 당기순이익/ (1 + 현가할인율 20%)^3※ PER 비교가치 = ㈜서남의 2022년 추정 주당순이익의 현가 × 산출된 유사회사의 PER 배수- 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 보수적인 관점에서 신고서 제출일 기준일 현재 보통주식수, 공모주식수, 상장주선인 의무인수주식수, 상장일로부터 1년 이내에 행사가능한 주식매수선택권 등을 모두 포함한 주식수를 적용하여 ㈜서남의 추정 주당순이익 현가를 산정하였습니다.◆ 유사회사의 모든 재무수치는 금융감독원에 공시된 각 사의 감사보고서 및 분기보고서를 참조하였습니다.

(가) 유사회사 PER 산정

[2019년 최근 3분기 기준 유사회사 PER 산정]

(단위: 백만원, 주, 원, 배)

구분
제룡전기
파루
서전기전
피앤씨테크
에스퓨얼셀
윌링스
SDN

순이익(백만원) (주1)
3,216
4,266
834
4,308
641
3,620
4,183

상장주식수(주) (주2)
16,062,409
36,004,071
9,698,780
6,496,600
5,744,316
4,862,000
46,305,180

주당순이익(원) (주3)
200
118
86
663
112
745
90

기준주가(원) (주4)
6,550
2,198
3,722
5,560
17,165
11,770
2,913

PER(배)
32.72
18.55
43.26
8.38
153.86
15.81
32.25

평균 PER(배) (주5)
14.25

주1)
2019년 3분기말 기준 연환산 순이익 적용

주2)
평가기준일(2020년 01월 02일) 기준

주3)
2019년(연결)분기순이익(지배주주 지분) 연환산 순이익을 평가기준일(2020년 01월 02일) 현재 발행주식총수로 나눈 수치

주4)
기준주가 = Min(분석기준일[2020년 01월 02일]로부터 1개월 간 종가 산술평균, 분석기준일 종가)

주5)
제룡전기, 서전기전, 에스퓨얼셀, SDN은 비경상적인 PER(30배 이상)을 보여 제외하였습니다

(나) 미래 추정순이익 기준 주당 평가가액 산출

구분
산출내역
비고

2022년 추정 당기순이익
10,591백만원

A, 주1)

연 할인율
20%

주2)

2022년 추정 당기순이익의 2019년말 현가
6,129백만원

B = A / (1.20^3)

적용 주식수
21,663,420주

C, 주3)

2019년 환산 주당순이익
282.9원

D = B / C

적용 PER
14.25배

E, 주4)

주당 평가가액
4,031원

F = D X E

주1)
2022년 추정 당기순이익 산정내역은 '다. 추정 당기순이익 산정내역'을 참고하여 주시기 바랍니다. 동사가 목표로 하는 초전도 케이블, 초전도 한류기 및 고온 초전도 기술 적용 초전도 자석에 적용되는 제품의 매출이 국내외에 본격적으로 시현되는 한편 양산 설비 확충으로 인해 이익이 정상화되는 시기인 2022년의 추정 당기순이익이 당사의 당기순이익을 대표한다고 판단하여 이를 선정하였습니다.

주2)
2022년 추정 당기순이익을 2019년말 비교대상 당기순이익으로 환산하기 위한 연 할인율 20%는 동사의 재무위험, 예상 매출의 실현 가능성 등을 감안하여 산정하였습니다.

주3)
적용주식수는 증권신고서 제출일 현재 동사의 발행주식총수 16,760,160주에 공모주식수 3,500,000주, 상장주선인 의무인수주식수 105,000주, 상장 후 1년 내 행사가능한 주식매수선택권 1,298,260주를 합산하여 산정하였습니다.

주4)
적용 PER는 유사회사의 2019년 3분기 연환산 실적 기준 PER입니다.

대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜서남의 주당 평가가액을 산출함에 있어 2022년 추정 당기순이익 10,591백만원에 연 할인율 20%를 적용하여 산출된 2019년말 현가 6,129백만원에 유사회사의 2019년 3분기 연환산 실적 기준 PER 14.25배, 적용 주식수 21,666,420주(공모 전 주식수 16,760,160주 + 공모주식수 3,500,000주 + 상장주선인 의무인수 주식수 105,000주 + 상장 후 1년 내 행사 가능한 주식매수선택권 1,298,260주)를 적용하여 4,031원으로 산정하였습니다.

(다) 희망 공모가액의 산정
상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜서남의 희망 공모가액은 아래와 같습니다.

구분
PER 지표 적용
비고

비교가치 주당 평가가액
4,031원
PER에 의한 기준가격 산출

주당 희망 공모가액
2,700원 ~ 3,100원
할인율 33.02% ~ 23.10% 주1)

확정공모가액
3,100원
주2)

주1)
주당 희망 공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 과거 코스닥시장에 신규상장한 일반기업 및 동사와 같은 기술성장기업의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다.

주2)

확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여
1주당 3,100원으로 최종 확정되었습니다.

그러나 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다.
다. 추정 당기순이익 산정내역

(1) 추정 손익계산서

(단위: 백만원)

구분

2017년(제14기)
2018년(제15기)
2019년 3분기(제16기 3분기)

2019년(E)

(제16기)

2020년

(제17기)

2021년

(제18기)

2022년

(제19기)

매출액

4,964
4,854
862

1,400

16,185

22,575

29,730

매출원가

3,067
3,660
1,277

2,100

9,592

10,898

13,361

매출총이익

1,896
1,194
(415)

(700)

6,593

11,677

16,369

판매비와관리비

3,254
2,799
2,138

2,800

3,169

3,360

3,555

영업이익(손실)

(1,358)
(1,605)
(2,553)

(3,500)

3,424

8,317

12,814

영업외수익

114
220
91

100

50

50

50

영업외비용

5,612
65
40

70

50

50

50

법인세비용

-
-
-
-
-
-
2,223

당기순이익(손실)

(6,856)
(1,449)
(2,502)

(3,470)

3,424

8,317

10,591

주1)
상기 손익계산서는 K-IFRS에 따른 별도손익계산서입니다. 2017년과 2018년은 K-IFRS에 따라 감사받은 별도손익계산서이고, 2019년 3분기는 K-IFRS에 따라 검토받은 별도손익계산서입니다.

동사의 추정 매출 및 손익은 2세대 고온초전도선재를 활용하는 산업의 본격적인 개화 및 개별 초전도 프로젝트의 성공, 공모자금을 활용한 성공적인 생산능력 확대 및 미래 해외진출 등을 가정하여 산출하였습니다. 따라서 시장의 본격적인 성장 시기의 차이, 전방 산업에서 영위하는 대형 프로젝트의 성공 여부, 동사의 해외진출 여부 등의 불확실성이 존재함에도 불구하고 동 위험이 반영되어 있지 아니하며, 시장 추정에 적용된 판매가격이나 시장점유율 등의 수치는 회사 사업계획 과정에서 자의성이 개입되어 있습니다. 따라서 향후 실제 매출 및 이익 달성 수준은 현재의 추정과 상이할 수 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

(2) 세부 항목별 추정

(가) 매출액

(단위: 백만원)

구분(성장률)

2017년(제14기)
2018년(제15기)
2019년 3분기(제16기 3분기)

2019년(E)

(제16기)

2020년

(제17기)

2021년

(제18기)

2022년

(제19기)

제품
2세대고온초전도선재

3,725

4,796

816
1,305
11,810
22,450
29,580

초전도자석

1,062

11

-

-
-
-
-

기타

56

13

25

65
-
-
-

소계

4,843

4,820

841
1,370
11,810
22,450
29,580

용역

120

-

-

-
-
-
-

상품

-

34

21

-
-
-
-

기타

-

-

-

30
4,375
125
150

합계

4,964

4,854

862

1,400

16,185

22,575

29,730

주1)
상기 손익계산서는 K-IFRS에 따른 별도손익계산서입니다. 2017년과 2018년은 K-IFRS에 따라 감사받은 별도손익계산서이고, 2019년 3분기는 K-IFRS에 따라 검토받은 별도손익계산서입니다.

동사가 영위하고 있는 초전도선재 시장 및 초전도케이블, 한류기 등의 전방산업은 현재
시
장의 성숙 단계가 도입기 내지 성장기에 위치해 있고 프로젝트의 진행 상황에 따라 동사의 매출 시기 및 규모가 크게 영향 받기 때문에 향후 동사의 매출처별 매출액을 추정하는 것이 어렵습니다.
한편 초전도 관련 시장 자료 또한 그 수가 제한적이며, 추정 기간이 연간 자료가 아닌 2016년~2021년의 총 기간 시장 성장에 관한 자료일 뿐만 아니라 동사의 추정 실적 산출 시기인 2022년에 대한 자료는 존재하지 않기 때문에 매출액 추정에 있어 시장 성장률을 직접 적용하지 않았습니다.
이에 향후 매출액은 과거 동사가 납품 이력이 있거나 고객사와의 업무 협의를 통해 대략적인 전방 업체의 프로젝트 진행상황을 파악하고 있는 업체 기준으로 추정하였습니다. 동사의 주요 추정 매출처별 추정 매출 상세는 아래와 같습니다.

(단위: 4mm/km, 백만원)

업체명
최종수요처
2020(E)
2021(E)
2022(E)

SuperOx
한류기
2,700
5,400
8,100

Theva
케이블
200
3,000
4,000

CFS
핵융합발전
1,500
5,000
5,000

수퍼코일
인덕션 히터
360
1,800
2,400

Tokamak Energy
핵융합발전
-
300
1,500

MetOx
IBAD 장비
4,200
-
-

LS전선
케이블
5,950
4,250
5,100

LS산전
한류기
-
-
630

서남 Magnet
자석
200
600
600

철도기술연구원
연구
600
1,500
1,350

기타
케이블 등
300
600
900

용역및기타
175
125
150

합계
16,185
22,575
29,730

1) 2세대 고온초전도선재 매출 상세동사의 매출 중 2세대 고온초전도선재 매출 상세는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분
2017
2018
2019(E)
2020(E)
2021(E)
2022(E)

2세대 고온초전도선재 제품매출
3,725
4,796
1,305
11,810
22,450
29,580

CFS
-
-
131
1,500
5,000
5,000

LS전선
157
1,863
306
5,950
4,250
5,100

SuperOx
921
1,721
-
2,700
5,400
8,100

Theva
273
-
-
200
3,000
4,000

Tokamak Energy
-
-
-
-
300
1,500

수퍼코일
-
630
10
360
1,800
2,400

철도기술연구원
-
299
-
600
1,500
1,350

서남 Magnet
-
-
-
200
600
600

LS산전
-
21
44
-
-
630

AMAT
1,830
-
-
-
-
-

MetOx
-
-
192
-
-
-

기타
817
582
622
300
600
900

각 거래처 별로 매출 추정 내역은 다음과 같습니다.

[LS전선] 한국전력과 LS전선은 차세대 전력송전 기술인 초전도 케이블 송전 기술을 세계 최초로 상용화(23kV급, 신갈-흥덕 변전소간 1.1km 구간 실 계통 연결)하였으며, 동사는 이에 적용된 초전도 선재를 납품하여 2017년 중 약 157백만원, 2018년 약 1,863백만원의 매출을 시현한 바 있습니다.

2019년의 경우 동 프로젝트에 대한 납품이 완료되어 관련 매출이 전기 대비 감소하였으나, 한전은 앞으로도 세계 최초 154kV초고압 초전도 송전 상용화 사업(역곡~온수 구간), 23kV급 3상 동축형 초전도 케이블을 적용한 송전 플랫폼 사업(문산~선유 구간) 등으로 사업을 확대 추진할 것으로 알려져 있는 바, 향후 동사의 매출 추이에 주요한 영향을 미칠 것으로 예상하고 있습니다.

154kV초고압 초전도 송전 상용화 사업(역곡~온수 구간)의 경우 2020년에 사업을 시작하여 총 1.6km 구간에 154kV 초전도 케이블을 설치하는 것으로 알려져 있으며, 동사 내부적으로 선로의 길이 및 사양 등을 고려하여 판단할 때 약 250km 이상의 선재가 필요할 것으로 예측하고 있습니다. 문산~선유 구간의 경우 약 2km 구간에 대해 프로젝트를 진행하는 것으로 예정되어 있으며, 사업화 구간 및 사양 등을 감안하는 경우 약 200km 이상의 선재가 소요될 것으로 예측하고 있습니다.

동사는 초전도 케이블 소재에 대한 국산화를 통해 세계 최초 상용화 프로젝트에 참여한 실적, 2세대 고온
초전도 선재에 대한 기술/제조 경쟁력 등을 바탕으로
2019년 11월 LS전선으로부터 우선 협상 대상자로 선정 되어
해당 구간에 대한 프로젝트 수주가능성을 내부적으로 긍정적으로 판단하고 있는 바, 역곡-온수 구간 1.6km에 대한 초전도선재 길이 환산 250km, 문산-선유 구간 2km에 대한 초전도선재 길이 환산 200km 총 450km에 사업 이연 및 분할 납품을 감안하여 2020년 예상 수량은 350km를 적용하였으며, 단가의 경우 과거 납품을 수행한 단가를 고려하여 4mm/km당 17백만원을 가정하여 추정 매출을 산정하였습니다.
현재 LS전선과 상기 프로젝트에 대한 단위 길이, 검사 조건 등의 세부 사양을 협의하고 있으며, 상반기 내로 수십 km 수준의 Type Test 물량의 수주 및 납품이 예상 됩니다.

2021년 및 2022년 매출의 경우 상기 이연분 100km를 포함하여 향후 신설 예상 구간에 따라 달라집니다. 과거 사례를 참고할 경우 신갈-흥덕 사업이 진행 중에 역곡-온수 구간에 대한 사업계획을 한국전력 측에서 수립한 바 있으며, 이로 미루어 볼때 역곡-온수 구간이 개시되는 시점에 현재 한국전력에서 선정한 후보 개소 중 차기 케이블 선로의 계획이 수립될 것으로 예상하고 있으나, 매출을 추정하는 과정에서 2021년 수량은 신갈-흥덕 프로젝트 후 차기 프로젝트 시행까지 수주 공백이 존재했던 점을 감안하여 2020년보다 낮은 250km로 추정하였으며, 2022년 수량은 향후 프로젝트의 길이, 용량 증가분 및 프로젝트의 불확실성을 고려하여 2020년 대비 낮은300km로 추정하였습니다.

[국내 초전도케이블 프로젝트 개요]

프로젝트명

사업구간

사업기간(년)

선로길이

초전도선재길이 환산

연구/실증/상용

이천(초전도전력기기 실계통 운영기술개발)

이천변전소내부

1단계:2008~2011

2단계:2011~2013

410M,500MVA

100M,150MVA

60KM

45KM

연구

제주-금악

(송전급 초전도케이블실계통적용기술개발)

한림-금악

1단계:2011~2014

2단계:2014~2016

500m,DC80kv,500MVA

1km,AC

154kva,

600MVA

180KM

250KM

실증

신갈-흥덕

신갈-흥덕

변전소간

2017~2019

1km,23KV

500MVA

150KM

상용

역곡-온수

역곡-온수

변전소간

2020~2022

1.6km,

154KV,

400MVA

250KM이상

(예상)

상용

문산-선유

문산-선유

변전소간

2020~2022

2km,23KV

60MVA

200KM이상

(예상)

실증

상기 표에 기재한 바와 같이 전력용 초전도 케이블 소재와 관련한 매출은 현재 시점에서 언론 보도 등을 통해 알려진 프로젝트 구간, 사업 기간, 선로 길이 및 이를 토대로 추정한 초전도 선재의 양 등을 기준으로 추정되었습니다. 다만, 증권신고서 [제1부-III.-2.-가.]에 기재한 바와 같이 과거 사례를 비추어 볼 때 규모가 큰 프로젝트의 성격 상 예상 사업 기간 등 현재 파악하고 있는 정보와 달리 진행될 가능성, 동사의 사업자 선정 여부 등에 따라 상기 추정 매출은 변경될 수 있습니다.
[Theva]
동사는 초전도 케이블에 요구되는 기계적, 전기적 특성에서 해외의 경쟁사 대비 월등한 성능을 보이고 있어 해외 매출 또한 지속적으로 발생하고 있습니다. 유럽의 Ecoswing 프로젝트는 향후 에너지 절감을 위해 Theva 등 유럽연합의 5개국, 9개사가 참여한 세계 최초 초전도 풍력 발전기 제작 프로젝트로, 해당 프로젝트는 2019년 4월 성공적으로 종료되었습니다. 전세계적으로 초전도선재 생산 가능수량이 충분하지 않다고 판단되는 가운데 동사는 동 프로젝트에서
초전도선재 납품 업체인 독일 Theva 사에 중간 제품 수준의 SAN12 초전도선재를 2017년 판매함으로써 Ecoswing 프로젝트에 참여하였습니다. 해당 프로젝트의 성공으로 Ecoswing 은 기존 3 MW 에서 15 MW 로 더욱 용량을 늘리는 프로젝트를 추진하고 있는 상황이며, 2019년 4월, 9월 Theva 와의 업무 협력 회의 등을 통해 지속적인 신뢰관계를 구축하고 있습니다.

한편 유럽에서는 독일 Munich시의 약 6km 구간에 동축으로 초전도 케이블을 설치하는 SuperLink 프로젝트가 2020년 최종 사업승인 단계에 있으며, 향후 1년 내외의 기간 동안 100m 급의 테스트를 진행 예정 중에 있습니다. 동 프로젝트에 참여하는 Theva사는 급격히 확장하는 시장에 대응하기 위한 제조 보조 파트너로 동사를 고려하는 것으로 협의 중에 있습니다. 동 프로젝트 6km 구간은 초전도선재 환산시 약 1,500km에 해당할 것으로 보이는 바, 본격적인 프로젝트 진행 시기에 대한 불확실성을 감안하여 보완 물량에 대해 2020년에는 약 10km의 선재 공급을 가정하였습니다. 2021년 및 2022년의 경우 각각 약 150km 및 200km의 선재를 공급할 것으로 추정하였는데, 이는 향후 Ecoswing 프로젝트의 확대 및 SuperLink 프로젝트의 총 소요량 및 동사의 업계 내 지위 등을 종합적으로 고려하여 산출하였습니다. 단가는 해당 매출이 보조 물량인 점 등을 감안하여 SAN12 제품의 평균 판매단가인 4mm/km 당 25백만원 보다 다소 낮은 수준인 20백만원을 가정하였습니다.

상기와 같이 Theva사에 대한 매출을 추정함에 있어 동사의 초전도 풍력 발전기 프로젝트(Ecoswing 프로젝트) 참여 경험 및 현재 추가 추진 상황, 독일의 초전도 케이블 설치 프로젝트(SuperLink 프로젝트)의 사업 일정 및 예상 선재 소요량 등을 감안하였으며, Theva사와 동사 간 논의 과정에서 동사가 기대하고 있는 소요량 등을 반영하였습니다. 다만, 증권신고서 제출일 현재 동 프로젝트와 관련한 제품의 공급이 계약으로 확정된 것은 아니며 향후 사업 일정, 동사의 선정 여부 등에 따라 변경될 수 있는 가능성에 대해서는 인지하시기 바랍니다.
[

Applied Materials Inc, SuperOx

:
한류기

]

Global 반도체 장비 제조사인 Applied Materials는 2016년 New business로 초전도 한류기 Superconducting Fault Current Limiter 사업을 시작 하였습니다. 태국, 말레이시아, 베트남 등 개발도상국에서 불안전한 전력망 운용에 따른 고장전류증가 문제에 대응하기 위함이며, Applied Materials사는 2016년 태국에 115kV급 초전도 한류기를 설치 및 운용하고 있습니다. 동사는 이 프로젝트에 핵심소재인 초전도 선재를 Applied Materials와 공동 개발 하고 생산 품질 관리 등 협력을 통해 안정적으로 제품을 공급 하였습니다. 초전도 한류기 사업은 개발도상국 뿐 아니라 노후화된 도시의 전력망 안정화에도 큰 영향을 미치고 있습니다.

Applied Materials 115 kV SFCL 개념도

한편 러시아 모스크바의 전력기업 UNECO에서는 모스크바 시내 변전소에 220kV급 한류기를 설치 및 운영을 시작 했으며, 이 초전도
한류기는
SuperOx
에서 제작하고 동사에서는 핵심소재인 초전도 선재를 2017년 921백만원, 2018년 1,721백만원 공급한 바 있습니다.

본 프로젝트는 1기의 성공적인 실증과 더불어 총 13기의 추가 발주가 계획 되어
있었으며, 2019년 12월 실 계통 연결을 성공적으로 완료 하고 추가 4기의 발주를 확약 하였습니다. 2020년 최소 2기 이상의 한류기가 설치 예상됨에 따라 2020년 상반기 신규 물량에 대한 발주가 진행 될 것으로 예상 됩니다. 기존 제작 납품된 초전도 한류기 1기당 선재 소요량은 약 90km이며, 추가 물량은 140 kV 에 20 kA 급으로 용량을 더욱 늘릴 예정으로 설계에 따라 선재 소요량은 더욱 증가될 것으로 예상됩니다. 또한 동사는 한류기 제작에 최적화된 높고 균일한 임계전류 선재를 안정적으로 생산하며 대체 불가능한 성능과 품질을 보유함으로써 경쟁 우위를 유지 하고 있습니다. 현재 2기 한류기의 용량 증가를 위한 설계 검증용 선재의 수주가 확정된 상황이며, 전력 용량 증가에 따른 냉각 설비의 대형화와 냉각 비용증가를 고려 할 때 동사의 대체 불가능한 성능은 시스템의 동사 제품 의존도를 높이는 결과를 낼 것으로 보고 있습니다.
이를 바탕으로 SuperOx 내에서의 동사 점유율을 50%로 예상하였습니다.
동사가 파악하고 있는 연도별 설치 계획에 따라
선재 길이 환산 시 각각 90km, 180km, 270km의 선재 공급을 예상하고 있습니다. 단가의 경우 해당 한류기가 납품 시기의 차이는 있으나 동일한 제품임을 고려하여 현재 고객사와 협의중인 단가
를 고려하여
추정하였습니다.

SuperOx 220 kV SFCL

참고로 SuperOx와 관련하여 현재 수주를 확정한 물량은 2020년 예상 소요금액인 2,700백만원 중 241백만원 상당으로 이는 동사가 추정하고 있는 2020년 예상 물량의 8.92%에 속하며, 수주가 확정되지 않은 물량의 경우 동사 선재의 사용 비율, 납품 시점 등에 따라 상이할 수 있습
니다. 또한 Applied Materials의 경우 한류기 사업은 신사업임에 따라 프로젝트가 연속적으로 진행되지 않고 있으나 향후 프로젝트 진행 시 투자 현황 등을 감안하여 동사가 초전도선재를 공급할 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 과거 2년간 매출이 발생하지 않은 점을 고려하여 향후 추정 매출에는 포함시키지 아니하였음을 참고해주시기 바랍니다.
[LS산전]
국내에서는 한국전력에서 22kV급 한류기 제작 프로젝트를 시작 했으며, 프로젝트 추진 기업인 LS산전과 동사는 본 한류기용 선재의 구조 및 특성을 공동 연구 개발을 통해 시제품을 제작중입니다. 2020년 1기 제작 완료 후 2~3년간 추가 8기의 한류기 발주가 계획 되어있습니다. 수량의 경우 2020년 1기 분에 대한 물량이 소량 발생할 수 있으나 그 시기의 불확실성 및 시제품인 점을 감안하여 반영하지 않았습니다. 향후 본격적인 국내 한류기 관련 수주는 1기 제품의 테스트가 마무리되고 추가 8기의 발주가 예상되는 2022년에 약 18km 수준으로 유의미하게 발생할 것으로 예상하고 있으며, 단가는 현재 협의 중
인 단가 및 권선 제작으로 인한 단가 상승 등을 고려하여 35백만원으로 추정하였습니다.
동사는 다양한 한류기 프로젝트에 초전도 선재를 안정적으로 공급하며 검증된 선재의 품질에 자석 제조 경험을 더해서 한류기용 선재뿐만 아니라 시제품의 한류기 단위 모듈 제작에도 참여 하고 있습니다. 1기 시제품의 선재와 단위 모듈 공급을 성공적으로 완수할 경우 향후 추가 8 기 및 LS산전에서 계획중인 민수 사업에도 1차 공급사로서의 지위를 공고히 할 것으로 예상됩니다.

[CFS
: 핵융합발전(Fusion)
]
최근 미국과 영국에서는 HTS 기술을 이용한 핵융합 발전 사업이 시작되었으며 영국의 Tokamak Energy, 미국의 Commonwealth Fusion System은 향후 10년 내 소형 핵융합로를 제작, 친환경 전기를 공급할 계획을 가지고 있습니다. 핵융합 기술은 인공태양을 만들어 내는 기술로, 이는 지난 20년간 범 세계적인 연구개발 프로젝트로 진행하여온 ITER 프로젝트의 개발성과와 최근 10년동안 개발되어온 고온초전도 소재를 이용해서 대규모의 민간자본의 투자를 통해서 상용화를 앞당기고자 진행되고 있는 것입니다. 즉, 기존의 ITER 프로젝트가 시작될 당 시에는 현재수준의 고온초전도 선재가 개발되기 전이었으므로 저온초전도 소재를 이용한 핵융합기술을 개발하는 것이었고 이는 핵심부품중의 하나인 초고자장 자석의 성능,크기등의 문제로 프로젝트 완성이 2050년으로 계획 되어있습니다. 하지만 최근 개발된 2G HTS 소재를 이용할 경우 그보다 훨씬 빠르게 상용화하는 것이 가능할 것으로 분석 되고 있습니다.

동사에서는 Commonwealth Fusion System의 연구개발/상용화 프로젝트에 참여 중이며, 자장특성 개선 제품개발을 통해 Major 공급처로 인증받기 위해 동
사와 2018년 최초 방문 협의 이후 지속적인 교차 협력을 진행하고 있습니다. 2019년 11월 Commonwealth Fusion System의 Supply Chain 담당자와 연구개발 Engineer 가 프로젝트 진행 현황을 공유 하기 위해 동사를 방문 하여 제품 개발 현황을 확인 했으며, 성능 만족 조건부 주문계약에 합의하였습니다.
상용화전 1단계 연구개발 프로젝트 ( 2020~2023)용으로만 초전도 선재가 10,000km 이상 소요예정이고, 2단계 연구프로젝트 ( 2024~2028)용으로은 총 20,000km 정도의 초전도 선재가 소요될 계획이어서
동사 뿐 아니라
전 세계 HTS 제조사들은 양산 시스템 안정화 및 설비 증설을 계획 하고 있습니다.

HTS 핵융합 pjt. SPARC 및 Bruker 社 의 최신 NMR

동사는 CFS에 2019년 8월 평가용 샘플 약 3km를 납품한 실적이 있으며, 향후 프로젝트 소요기간, 프로젝트 총 소요량, 동사 제품사양 및 가격, 양산공급능력 등을 종합적으로 고려할 때 이를 만족시킬 수 있는 회사는 동사를 포함한 4~5개사 내외로 파악하고 있습니다. 향후 추정 매출 수량
은 동 프로젝트의 제품 개발 과정에서 연도별로 소요될 것으로 파악하고 있는 물량과 공급 가능한 기업의 수를 감안하여 산출하였으며, 전체 프로젝트 총소요량을 기간별로 배분한 연도별 소요량의 약 1/6 가량을 공급할 수 있는 것으로 가정하였습니다.
단가는 현 수준인 30백만원에서 향후 소요량 확대 및 경쟁사의 생산량 증설을 감안하여 2021년 및 2022년은 25백만원으로 가정하였습니다.
다만, 프로젝트 참여 후 평가용 샘플을 공급하고 있는 단계로, 향후 동사의 공급 물량 및 현재 가정한 단가가 확정된 수치는 아닌 점은 참고하시기 바랍니다.
[Tokamak Energy
: 핵융합발전(Fusion)
]

Tokamak Energy사에서는 향후 실제 모델을 제작하기에 앞서 현재까지 소형 Quality Assessment(QA)코일을 제작하며 기초 연구를 수행 중입니다. 기초연구결과를 바탕으로 2020년 이후 ST40 코일의 DEMO4 버전의 제작에 들어갈 예정이며, 이후 2021년부터 대량의
초전도선재의 사용이 예상됩니다 ( 2021년: 250KM, ~2025년까지 2,500KM 소요예정) .
현재 전세계 HTS 제조사의 양산 설비 구축 현황 및 성능을 고려할 때, 동사는 향후 2021년부터 ST40 프로젝트에도 참여가 가능할 것으로 판단하고 있으며,
연간 프로젝트 규모에 따른 예상 소요량의 10%를 동사가 납품하는 것으로
가정하였습니다. 제품의 단가는
CFS 향 제품의 현재 단가 수준을 적용하였습니다.

[수퍼코일]수퍼코일은 300kW, 1,000kW급 Induction Heater 사업을 추진하고 있으며, 한국전력으로부터 Energy Saving 사업 대상기업으로 선정되었습니다. 해당 제품에 대한 수요 증가로 인해 사업이 확대되고 있으며, 1,000kW급 1대당 선재 소요량은 약 30km로 추산됩니다. 2018년 해당 1,000kW급 1대분량의 선재를 공급한 바 있으며, 향후 수퍼코일 사 사업 진행 상황에 따라 점진적으로 납품 물량이 증가할 것으로 예상됩니다.

[철도기술연구원]

HTS 자석 분야는 상기한 Induction heater 외에도 Maglev, Motor, MRI, NMR 등의 시장도 확대 중인데, 특별히 국내에서는 철도기술연구원을 중심으로 Hypertube 자기부상열차 개발 사업이 진행 중입니다. HTS 자석 기술을 적용하여 보다 안정적으로 최대 시속 1,200km 에 도달할 수 있는 열차를 제작하기 위해 기초 기술 확보에 매진 중이며, 향후 5년간 소요 선재의 수량 또한 증가가 예상 됩니다. 연구용 선재의 경우 연구개발 연차에 따라 선재 수요가 결정되며, 비록 2019년도 수주 이연 등으로 매출이 존재하지 않았으나 현재 동 연구원과 견적서 등 협의 중인 세부 사항을 감안하여 수량을 추정하였습니다.
동사는 Hypertube 프로젝트의 초기 개발 단계부터 철도기술연구원의 동 프로젝트를 위한 특수 제품의 개발을 공동 수행 하였으며 2018년부터 비 절연 권선방식에 최적화된 Tin coating 선재를 개발 특수 제작 납품 하였으며,
이에 따라 공급사 변경이 어려운 상황이므로 향후 지속적인 매출 증대가 가능할 것으로 판단됩니다.

[서남 Magnet, 기타]

의학 기술의 발달로 더 높은 자기장으로 단백질을 보다 정밀하게 분석 할 수 있는 고성능 NMR(핵자기공명 Nuclear Magnetic Resonance)의 수요가 증가 하고 있으며, 이 분야에서 세계시장을 점유하고 있는 Bruker社 에서는 HTS를 적용함으로써 1GHz급 NMR 개발을 완료했음을 발표 하였습니다. 의료분야에서의 HTS 기술 적용은 자석으로서의 HTS 기술 적용에 큰 축을 담당할 것으로 예상 됩니다.
동사는 HTS 선재 제조에 대한 기술력을 바탕으로 확대 되는 HTS 자석시장에 능동적으로 대응코자 2013년부터 자석 제조 부서를 별도로 운영 하며, 연구개발 프로젝트를 넘어 상용 판매 프로젝트까지 그 영역을 확대 시키고 있어 이와 관련한 선재의 수요가 지속적으로 증가 할 것으로 예측 하고 있습니다.

2) 초전도자석 매출 상세

(단위 : 백만원)

구분
2017
2018
2019(E)
2020(E)
2021(E)
2022(E)

초전도 자석 제품매출
1,062
11
-
-
-
-

기초과학연구원
1,062
11
-
-
-
-

초전도 자석시장은 현재 핵융합, 가속기등의 연구용 대형자석과 MRI, NMR 같은 의료용 자석 시장이 주를 이루고 있습니다. 동사는 2013년부터 초전도 자석의 핵심 소재인 초전도 선재를 안정적으로 생산 할 수 있었고, 사업 다각화를 위해 기존 초전도 자석연구원을 채용함으로써 다양한 연구용 고온 초전도 자석을 개발 하였습니다. 또한 4 T 초전도 특성 측정 평가용 초전도 자석 개발을 시작으로, 철도기술연구원 Linear Synchronous Motor 개발, 3T 급 NMR 개발, 표준과학연구원 마그넷 코일 개발등의 활동을 통해 개발 기술을 확보 하였고, 2015년 세계 최초로 무절연 권선 방법을 활용한 26.4 T 2세대 고온 초전도 자석을 개발하는데 성공 했습니다.
이러한 기술력을 바탕으로 2017년 기초과학연구원의 Axion 연구단에 암흑물질 검출용 18 T 초 고자장 자석을 수주, 성공적으로 납품 하였으며, 상용 판매를 통해 고객에게 기술력 및 사업성을 검증 받았습니다. 2019년에는 기초과학 지원연구원과의 공동 연구개발을 통해 400 MHz(9.4T) 급 NMR 의 개발을 완료 하였고, 향후 더 높은 사양의 NMR 개발 과제를 수행하기 위해 노력 중입니다. 현재 이탈리아 INFN 연구소의 25 T 초전도 자석, 서울대학교 물리학과의 20 T 초전도 자석, 기초과학연구원의 25 T 자석등을 수주 하기 위한 설계 작업중에 있으며, 안정적인 선재 수급과 설계 능력을 바탕으로 경쟁력있는 견적으로 입찰에 참여할 계획 입니다. 동사의 초전도 자석에 대한 기술력과 의지는 확고 하나, 아직 전세계적으로 2세대 고온초전도 자석이 개발 초기 단계에 있어 단기간 내에 매출처, 수량 및 단가 등을 특정한 매출 추정은 어렵다고 판단하여 2022년 까지의 매출계획에서 해당 부분은 제외 되어있습니다. 다만, 연구개발을 위한 선재의 공급은 지속될 예정입니다.
3) 용역, 상품, 기타 매출 상세

(단위: 백만원)

구분
2017
2018
2019(E)
2020(E)
2021(E)
2022(E)

용역 매출 소계
120
-
-
-
-
-

한국기초과학지원연구원
88
-
-
-
-
-

파워맥스
32
-
-
-
-
-

(단위: 백만원)

구분
2017
2018
2019(E)
2020(E)
2021(E)
2022(E)

상품 매출 소계
-
34
31
-
-
-

SuperOx
-
34
31
-
-
-

(단위: 백만원)

구분
2017
2018
2019(E)
2020(E)
2021(E)
2022(E)

기타 매출 소계
56
13
64
4,375
125
150

SuperOx
20
-
-
-
-
-

MetOx
-
-
-
4,200
-
-

고려대학교
36
-
-
-
-
-

LS산전
-
13
64
-
-
-

그 외 기타
-
-
-
175
125
150

주) 동사는 2017년 한국기초과학지원연구원과의 연구개발 과제수행에 있어 초전도 자석 권선기술 제공에 대한 용역 매출실적이 있습니다. 파워맥스를 통한 러시아 한류기 기초 설계 용역또한 수행 한 이력이 있습니다. 러시아의 SuperOx는 동사의 IBAD 장비를 2015년 구매, 이후 IBAD 장비의 소모성 부품의 상품 구입이 있습니다.
동사의 IBAD 기술은 SuperOx 의 안정적인 생산을 통해 동종 업계에 그 기술력이 검증 되었습니다. 핵융합 발전 응용분야의 HTS 적용, 초전도 케이블 시장의 상용화 확대, 유럽을 필두로 하는 친환경 에너지 수요 증가, 비행기 추진용 초전도 모터 개발 과제의 증가 등, 전방 시장의 확대로 인해 동종업계에서는 제조 설비 증설 및 생산 공정 안정화에 매진하고 있습니다. 미국의 MetOx 사는 상기의 목적을 이유로 검증된 동사의 IBAD 장비를 구매코자 하였으며, 2019년 2차례에 걸쳐 동사의 IBAD 기판을 구매 하였습니다. 2020년 1월 MetOx와 협의한 내용에 따르면, 동사에서 공급한 IBAD 기판의 MetOx MOCVD 초전도 증착 공정 적용의 성능 검증 평가에서 우수한 결과가 나왔으며, 향후 MetOx사의 펀딩준비가 완료되는 대로 동사와 IBAD 장비의 구매 계약을 체결할 예정입니다. 동사에서는 경쟁사에 IBAD 장비를 공급 하더라도 기술 격차를 유지 할 수 있도록 차세대 IBAD 시스템을 구축할 계획 입니다.
LS산전은 한국전력의 22 kV 급 한류기 개발 과제를 수행중에 있으며, 동사에서는 한류기의 핵심소재인 초전도 선재와, 한류모듈 제품의 납품을 진행 중입니다.
그 외 기타 매출은 특정 매출처를 추정할 수 없으나 용역, 상품, 기타 부문에서 일부 매출이 지속적으로 발생한 점을 감안하고, 현재의 영업상황을 반영하여 추정하였습니다.

(나) 매출원가
향후 동사의 매출원가의 세부 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
2017
2018
2019(3분기)
2019(E)
2020(E)
2021(E)
2022(E)

매출액
4,964
4,854
862
1,400
16,165
22,575
29,730

매출원가율
61.78%
75.40%
148.02%
150.00%
59.34%
48.27%
44.94%

매출원가
3,067
3,660
1,276
2,100
9,592
10,898
13,361

당기제품제조원가
2,577
4,974
2,391
3,800
9,592
10,898
13,361

재료비
1,418
2,640
709
1,200
3,996
6,038
7,541

재료비율
55.03%
53.08%
29.65%
31.58%
41.66%
55.40%
56.44%

노무비
509
1,109
1,027
1,500
1,511
1,897
2,135

노무비율
19.75%
22.30%

39.47%
15.75%
17.41%
15.98%

제조경비
650
1,225
655
1,100
4,085
2,963
3,685

제조경비율
25.22%
24.63%

28.95%
42.59%
27.19%
27.58%

주1) 2020년~2022년 추정치의 경우 적정한 수준의 재고 증가를 추정하는 것이 어렵고 원가율에 왜곡을 나타낼 수 있어 기초재고와 기말재고가 동일하다고 가정하였기 때문에 당기제품제조원가는 매출원가와 일치하는 것으로 가정하였습니다.주2) 2020년 제조경비에는 MetOx향 IBAD 장비 매출에 대한 원가 230백만원이 포함되어 있습니다.

동사의 매출원가는 매출 증대를 위해 장비 증설을 하더라도 인력 증가가 많지 않은 공정이어서 매출 증대에 따른 노무비 및 인건비성 경비 등 고정비의 부담이 크지 않아, 매출이 증가하면서 매출원가율이 크게 하락하는 원가구조입니다. 2019년은 매출이 하락하여 생산량이 약 50% 감소함에 따라 고정비의 매출원가 부담율이 높아 매출원가율이 급증하였으나, 2020년 매출 증대 시 고정비의 매출원가 부담율이 낮아져 매출 원가율이 크게 개선될 것으로 추정하였습니다.

1) 재료비동사의 매출원가 중 가장 높은 비중을 차지하는 재료비 상세 내역은 다음과 같습니다.

구분
2020(E)
2021(E)
2022(E)

SAN12
427
1,359
1,941

SCN12
167
714
892

SCN04
119
297
297

HSN04
383
1,531
1,531

HCN04
-
64
322

SAS12
-
-
70

SLB04
2,900
2,071
2,486

계
3,996
6,038
7,541

SAN12의 경우 MRDS-IBAD, RCE-DR, Ag/Hall 등의 공정을 거치는 기본 제품군이며, SCN04는 SAN04에 구리 공정, SLB04는 SCN04에 라미네이션 공정 등을 추가한 제품입니다. 상기 예상치는 제품군별
원재료, 부재료 및 공통비용에 각 공정의 수율을 감안한 제품군별 재료비에 매출 예상치를 곱하여 계산한 내역입니다. 재료비 중 원재료가 차지하는 비율이 약 80% 수준으로 높고, 원재료비 변동의 가능성이 낮아
최근의 사업현황을 반영하기 위하여 현재의 재료비 단가로

추정하여 매출액 대비 재료비 비율이 일정하게 25%~27% 수준으로 큰 변동이 없으며
, 매출 제품군의 비중에 따라 소폭의 비율 변동이 나타납니다.2) 노무비
노무비의 예상내역은 아래와 같으며, 설비 증설에 계획에 따라 2021년 및 2022년 각각 10명, 5명의 생산인력을 충원하고, 기존 직원의 경우 최근의 사업현황을 반영하기 위하여 직전 2개년 평균인상율인 연봉 인상률을 4%로 적용한 수치입니다.
퇴직급여는 급상여 금액의 1/12로 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
2017
2018
20193분기
2019(E)
2020(E)
2021(E)
2022(E)

급상여
기존 직원
447
1,003
947
1,400
1,395
1,451
1,509

2021년 채용

300
312

2022년 채용

150

퇴직금
62
106
80
100
116
146
164

계
509
1,109
1,027
1,400
1,511
1,897
2,135

주1) 2019년 아웃소싱 제조인원이 상반기까지 근무하여 노무비 발생하였고, 제조 인력 1명이 2020년 연구소
로 전환될 예정으로 이를 반영하여 2020년 노무비를 추정하였습니다
.
3) 제조 경비

제조경비의 세부 예상 내역은 다음과 같이 구분하였습니다.

[인건비성 경비]

(단위: 백만원)

구분
2017
2018
20193분기
2019(E)
2020(E)
2021(E)
2022(E)

복리후생비
131
155
125
181
342
428
484

여비교통비
3
112
7
17
11
14
16

통신비
1
1
1
1
1
1
1

세금과공과금
4
5
4
7
7
9
10

보험료
13
6
-
2
30
38
43

차량유지비
3
7
4
6
11
14
15

교육훈련비
1
1

3
2
3
3

계
156
187
141
217
404
507
572

[변동비성 경비]

(단위: 백만원)

구분
2017
2018
20193분기
2019(E)
2020(E)
2021(E)
2022(E)

수선비
30
84
41
91
222
309
407

운반비
2
1
1
6
9
12
16

소모품비
58
141
20
70
469
654
861

외주가공비
11

70
13
18
23

기타

10

계
101
226
62
247
712
993
1,307

[고정비성 경비]

(단위: 백만원)

구분
2017
2018
20193분기
2019(E)
2020(E)
2021(E)
2022(E)

전력비
196
210
172
237
198
404
412

지급임차료
56
67
46
66
56
57
59

지급수수료
33
81
57
87
45
46
47

계
285
358
275
390
299
507
517

[감가상각비]

(단위: 백만원)

구분
2017
2018
20193분기
2019(E)
2020(E)
2021(E)
2022(E)

기존
108
454
175
246
370
356
339

2021년 투자

600
600

2022년 투자

350

계
108
454
175
246
370
956
1,289

제조경비의 추정 근거 상세는 아래와 같습니다
.

(*1) 복리후생비, 여비교통비, 세금과공과, 보험료, 차량유지비 등
인건비성 경비의 경우 인건비에 따라 발생하는 것으로 추정하였습니다. 최근의 사업현황을 반영하기 위하여 2016년~2018년 평균 경비율을 예상노무비에 곱하여 산출하였습니다. 적용비율은 다음과 같습니다.

구분
2016년
2017년
2018년
평균

복리후생비
23.14%
29.17%
15.51%
22.61%

여비교통비
0.42%
0.68%
1.18%
0.76%

통신비
0.08%
0.08%
0.03%
0.07%

세금과공과금
0.00%
0.90%
0.49%
0.47%

보험료
2.32%
3.11%
0.59%
2.01%

차량유지비
0.83%
0.65%
0.66%
0.72%

교육훈련비
0.00%
0.26%
0.16%
0.14%

(*2)
수선비, 운반비, 소모품비
등

변동비성 경비는 매출규모에 따라 비례하여 발생하는 것으로 추정하였습니다. 예상 매출액에 2016년~2018년 평균 경비율을 곱하여 산출하였습니다.

구분
2016년
2017년
2018년
평균

수선비
1.78%
0.59%
1.74%
1.37%

운반비
0.10%
0.03%
0.02%
0.05%

소모품비
1.69%
1.17%
2.90%
2.90%

외주가공비
0.00%
0.23%
0.00%
0.08%

(*3)
한편 전력비는 2019년 공정개선을 위한 연구 및 테스트 공정이 많아 장비가동율이 높았습니다. 2020년에 해당 비용은 정상화 될 것으로 추정하였으며, 2021년 이후는 투자를 통한 장비 추가를 감안하여 추정하였습니다. 임차료는 2019년 직원 기숙사 2개 감소를 감안하여 과거 3개년 평균 비용에 물가상승률 2%를 적용하여 추정하였습니다. 지급수수료의 경우에는 2020년 고문 1명 계약 만료 감안하여, 과거 3개년 평균 비용에 물가상승률 2%를 적용하여 추정하였습니다.

구분
2016년
2017년
2018년
평균

전력비
176,292,730
196,130,461
209,386,885
193,936,692

지급임차료
42,605,445
55,681,545
67,241,908
55,176,299

지급수수료
17,293,180
33,520,747
81,287,690
44,033,872

(*4)

감가상각비는 기존 투자분에 대한 감가상각비에 2020년 투자예정 금액에 대한 감가상각비, 2021년 투자예정 금액에 대한 감가상각비를 시기에 따라 적용하였습니다.

구분

2020년
(E)

2021년
(E)

2022년(E)

기존
370
356
339

2020년 투자

600
600

2021년 투자

350

(다)
판매비와 관리비
판매비와 관리비의 세부 예상 내역은 다음과 같이 구분하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
2017
2018
20193분기
2019(E)
2020(E)
2021(E)
2022(E)

판매비 및 일반관리비
3,254
2,799
2,136
2,800
3,169
3,360
3,555

인건비
1,431
968
568
957
1,112
1,156
1,202

인건비성 경비
307
246
191
237
370
385
400

변동비성 경비
35
71
35
49
281
392
517

고정비성 경비
975
1,405
1,243
1,425
1,273
1,299
1,325

감가상각비
506
109
99
132
133
128
111

판매비와 관리비의 추정 내역은 아래와 같습니다.

(*1)

인건비는 판매비 및 관리비에 해당하는 급여에, 경상연구개발비에서 급여항목으로 분류되는 금액을 포함하여 추정하였습니다. 2020년 인건비는 2019년 하반기 입사한 직원의 인건비를 감안하는 한편 과거 2개년 평균 인상률인 4%를 적용하여 추정하였습니다.
이후 급여는 기존 인력에 대한 임금상승에 대해 최근의 사업현황을 반영하기 위하여 직전 2개년 평균인상률인 4%를 대입하였으며, 신규채용은 없는 것으로 추정하였습니다.

구분
2020(E)
2021(E)
2022(E)

임금상승률
4.00%
4.00%
4.00%

(*2) 퇴직급여는 당해년도 급여의 1/12로 추정하였습니다.

(*3) 복리후생비, 여비교통비, 통신비, 세금과공과금, 차량유지비 등
인건비성 경비의 경우 인건비에 따라 발생하는 것으로 추정하였습니다. 최근의 사업현황을 반영하기 위하여 2016년~2018년 평균 경비율을 예상노무비에 곱하여 산출하였습니다. 적용비율은 다음과 같습니다.

구분
2016년
2017년
2018년
평균

복리후생비
28.17%
11.09%
13.14%
17.47%

여비교통비
19.84%
8.62%
8.06%
12.17%

통신비
0.76%
0.28%
0.42%
0.48%

세금과공과금
1.47%
0.83%
1.55%
1.28%

보험료
1.26%
0.37%
0.13%
0.59%

차량유지비
0.33%
0.06%
1.88%
0.76%

교육훈련비
0.30%
0.10%
0.15%
0.18%

도서인쇄비
0.66%
0.09%
0.11%
0.28%

사무용품비
0.15%
0.07%
0.00%
0.07%

(*4) 접대
비, 운반비, 포장비 등
변동비성 경비는 매출액에 비례하여 발생하는 것으로 추정하였습니다. 2016년~2018년 평균 경비율을 연동하여 산정하였습니다 적용비율은 다음과 같습니다.

구분
2016년
2017년
2018년
평균

접대비
1.4%
0.5%
0.7%
0.9%

운반비
0.7%
0.2%
0.2%
0.3%

포장비
0.9%
0.0%
0.0%
0.3%

견본비
0.0%
0.0%
0.6%
0.2%

(*5) 수도광열비, 전력비, 지급임차료 등
고정비성 경비는 과거 3개년 발생 비용에 물가상승률 2%를 적용하여 산정하였습니다. 2019년 상장 준비로 인한 지급수수료가 약 2억원 추가 발생되었으며, 2020년 추정 시 이를 감안하여 추정하였습니다.

구분
2016년
2017년
2018년
평균

수도광열비
661,020
754,700
1,558,850
991,523

전력비
19,588,081
6,407,267
6,725,436
10,906,928

지급임차료
111,611,919
89,241,912
72,784,854
91,212,895

수선비
500,910
8,870,000
270,000
3,213,637

소모품비
10,483,569
11,848,450
5,845,898
9,392,639

지급수수료
435,990,610
212,700,001
433,577,817
360,756,143

광고선전비
13,976,750
2,796,545
15,863,236
10,878,844

기술료
-
367,336,705
-
122,445,568

(*6) 경상연구개발비는 고정비성 경비에 포함시켰으며, 급여항목이 인건비에 포함되어 제외하고 산정하였습니다. 2020년 경상연구개발비는 2020년 진행될 국책과제 현황을 바탕으로 추정하였습니다. 이후에는 상기 고정비성 경비와 같이 물가상승률 2%를 적용하였습니다.

구분
2016년
2017년
2018년
평균

경상연구개발비
1,691,016,018
275,750,546
868,664,269
945,143,611

(*7)
감가상각비와 무형자산상각비는 별도의 투자 계획이 없어 현재 기준으로 반영하였습니다.

(라) 금
융수익,금융원가당사는 2019년 이후에는 동사 보유 예금 및 이자율을 추정하여 이자수익을 산정하였으며, 이자비용은 차입금 신규 차입 및 상환스케줄과 금융비용 자본화 효과를 반영하여 추정하였습니다. 동사의 2017년 금융원가를 제외한 기타 영업외손익에는 잡손익 등이 있으나 기간별로 변동이 심하여 합리적인 추정이 어려우며, 향후 재무제표에 미치는 영향이 중요하지 않을 것으로 추정됩니다. 이에 따라 이자수익과 이자비용 외에는 2019년 이후 영업외수익이나 비용에 고려할 중요한 요인은 없을 것으로 판단하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
2017
2018
2019(E)
2020(E)
2021(E)
2022(E)

금융수익
14
60
50
50
50
50

금융원가
1,533
51
50
50
50
50

(마) 법인세비용법인세비용은 매년 예상 실적 및 이월결손금 공제를 반영하여 추정하였으며, 이연법인세 효과 및 연구개발비세액공제 등은 반영하지 아니하였습니다. 동사는 과거 당기순손실 시현으로 법인세비용이 발생하지 아니하였으며, 2020년과 2021년의 경우 당기순이익 시현을 목표하고 있으나 누적 이월결손금을 고려할 때 법인세 납부 금액을 없을 것으로 예상됩니다. 2022년의 경우 예상 실적 및 이월결손금을 고려할 때 다음과 같은 법인세 비용 산출되는 것으로 가정하였습니다.

구분

2019(E)

2020(E)

2021(E)

2022(E)

예상 법인세차감전 이익

-3,470
3,424
8,317
12,814

이월결손금 공제(이월결손금 잔액)

-(14,452)
3,424(11,028)
8,317(2,711)
2,711(-)

과세표준

-
-
-
10,103

산출세액

-
-
-
2,223

라. 기상장기업과의 비교참고 정보
대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜서남 지분증권 평가를 위하여 사업의 유사성, 영업성과 시현, 재무적 유사성, 일반기준, 평가결과 유의성 검토 등을 통해 파루, 피앤씨테크, 윌링스 총 3개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다. 동 유사회사들은 주력 제품 및 관련 시장, 영업 환경, 성장성 등에 있어 차이가 존재할 수 있으며, 투자자들께서는 비교참고 정보를 토대로 투자의사 결정시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다.

(1) 유사회사의 주요 매출 등
유사회사의 주요 매출 등은 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 공시된 각 사의 2018년 사업보고서를 참조하여 작성하였습니다.(가) ㈜파루

(단위 : 백만원, %)

사업부문
매출유형
품목
구체적용도
주요상표등
매출액(비율)

태양광발전
제품
태양광추적장치
태양광발전은 태양으로부터의 빛에너지를 직접전기에너지로 바꾸어주는 발전방식이며 당사의태양광추적시스템은 안전성을 강조한 4중강화 프레임과 강력한 파워의 3중 웜기어 방식의 구동부, 외부환경 영양을 최소화한 2중축 방식의 엑츄레이터 사용으로 최상의 내구성 확보
태양광추적장치
31,387(91.2)

위 생환 경사 업
제품
온습도조절기
특징 : 원심회전충격분무방식채용기능 : 증발냉각 및 대용량 가습,송풍주요용도 : ①대용량 가습이 필요한 산업분야②정밀온습도 제어 및 초미립 분무가 필요한 산업분야③농업용 가습 및 분무냉방④식품,제지,목재저장,인쇄,제빵,반도체,저장고 등 정밀한 습도유지 및 온도유지가 필요한 산업분야⑤원료야적장,공사장,쓰레기하치장 등 분진이 심한 곳경쟁상황 : 원심회전분무방식,성능대비 가격저렴,유지보수비 저렴
에어쿨
411(1.2)

제품
무인방제기
특징 : 정전하대전 시스템 채용, 일반전력사용,자동화기능 : 정전기 현상을 이용한 약제살포,분체도장주요용도 : ①농업용 무인방제 ②고난이도의 분체 도장 ③살균소독 ④수확물운반
야호
342(1.0)

제품
스프레이시스템(습도,온도조절,방제)
농업용 약제살포, 가습 및 분무냉방저장고,식품 등 정밀한 액체의 분사 및 분무가 필요한 곳안개분사가 필요한 건물 인테리어,관광지,이벤트 사업 등
퍼즐
34(0.1)

제품
소독기자동릴
차량 탑재 및 도로에 설치하여 공중 방역분사가광범위하여 완벽한 방역소독(25~30m)과수,포도원,화훼단지 방제구제역 및 콜레라 예방을 위한 방역 소독
ULV소독기CSS소독기MSS소독기자동릴방제기
214(0.6)

제품
운반차
특징 : 짐칸3면 개폐방식으로 적재와내림이용이크로라타입으로 균형이좋고습지의이동시용이트랜스미션사용으로전진,후진등의속도조절가능2중 안전장치에 의한 브레이크 시스템용도 : 습지이동,과수원,비닐하우스,해변,작업장등운반차
농업용 동력운반차
709(2.1)

제품
병해충방제기
나방,모기,날벌레등 각종 해충퇴치
유아등파리팡
43(0.1)

제품
분무기손청결보습제기타
고강도 세라믹 노즐 및 정전하 대전 전자노즐로현재 무인방제기 및 포그방제기에 포함됨.원거리스프레이건, 설비부품 등플루데이(천연살균탈취제),플루(손청결보습제),플루스크럽(각질제거제),플루티슈,세탁조크리너,바디워시,포밍솜
벌레팡세라믹노즐플루,플루스크럽,플루스프레이
1,017(3.0)

LED조명사업
제품
LED
LED반도체 광원을 이용한 “조명제품”을 만드는 산업으로서, LED광원, 일반조명, 정보전자, 의료/환경/해양, IT융합, 수송기기, 농업생명, 수송기기 등 광범위한 분야에 응용이 가능한 산업
LED가로등,LED보안등, 실내용 형광등,실내용 평판등,
237(0.7)

합 계
-
-
34,394(100.0)

(나) ㈜피앤씨테크

(단위:백만원)

매출유형

품 목

제20기
제19기
제18기

제품

배전자동화단말장치

내수

5,730
11,395
12,939

Local

3,651
3,435
3,742

수출

516
815
405

소계

9,897
15,645
17,086

디지털보호계전기

내수

2,430
2,052
1,522

Local

23
128
176

수출

1,207
1,676
1,736

소계

3,660
3,856
3,434

고장점표정장치

내수

2,061
1,297
1,987

수출

-
-
-

소계

2,061
1,297
1,987

METER

내수

89
61
64

Local

-
-
3

수출

-
11
1

소계

89
72
68

원격감시제어시스템

내수

615
1,461
549

Local

3
-
-

수출

-
-
30

소계

618
1,461
579

자동소화장치/환기

센서

내수

2,086
1,323
1,287

Local

-
-
-

수출

-
-
-

소계

2,086
1,323
1,287

개폐기

내수

19
-
-

Local

636
289
1,562

수출

740
1,391
1,590

소계

1,395
1,680
3,152

전자식전력량계

내수

2,845
4,372
105

Local

-
-
-

수출

-
-
-

소계

2,845
4,372
105

기타

내수

-
-
-

Local

-
-
-

수출

-
-
-

소계

-
-
-

합계

내수

15,875
21,961
18,453

Local

4,313
3,852
5,483

수출

2,463
3,893
3,762

소계

22,651
29,706
27,698

상품

상품

내수

4
106
285

Local

-
-
-

수출

37
17
34

소계

41
123
319

임대

임대

내수

83
-
55

수출

-
-
-

소계

83
-
55

합 계

내수

15,962
22,067
18,793

Local

4,313
3,852
5,483

수출

2,500
3,910
3,796

합계

22,775
29,829
28,072

※ 제19기(전기) 및 제18기(전전기) 매출은 종전 기준서인 K-IFRS 제1018호에 따라 작성되었습니다.

(다) ㈜윌링스

(단위: 백만원)

구 분

품 목

매출액

매출비중

2016년(제14기)

제 품

태양광 전력변환장치

18,216

37.0%

유도가열 인버터

13,837

28.1%

기타(주1)

2,691

5.6%

소 계

34,744

70.7%

용 역

태양광발전 EPC

13,494

27.4%

상 품

기타(주2)

873

1.8%

기타매출

기타(주3)

55

0.1%

합 계

49,166

100.0%

2017년(제15기)

제 품

태양광 전력변환장치

19,745

52.1%

유도가열 인버터

10,613

28.0%

기타(주1)

2,594

6.8%

소 계

32,952

86.9%

용 역

태양광발전 EPC

4,500

11.9%

상 품

기타(주2)

305

0.8%

기타매출

기타(주3)

143

0.4%

합 계

37,900

100.0%

2018년(제16기)

제 품

태양광 전력변환장치

23,117

42.6%

유도가열 인버터

12,699

23.4%

기타(주1)

2,498

4.6%

소 계

38,314

70.6%

용 역

태양광발전 EPC

15,833

29.1%

상 품

기 타(주2)

53

0.1%

기타매출

기타(주3)

127

0.2%

합 계

54,327

100.0%

2019년 1분기(제17기)

제 품

태양광 전력변환장치

3,248
30.6%

유도가열 인버터

2,985
28.1%

기타(주1)

782
7.4%

소 계

7,015
66.1%

용 역

태양광발전 EPC

3,563
33.6%

상 품

기 타(주2)

3
0.0%

기타매출

기타(주3)

33
0.3%

합 계

10,613
100.0%

(주1) 선박수처리용 전력변환장치, 직수정수기 순간온도제어장치 등

(주2) 원재료 상품 대체 등

(주3) 임대수익, 용역매출, 관리비수익 등

(2) 유사회사의 주요 재무현황유사회사의 주요 재무현황은 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지 (http://dart.fss.or.kr)에 공시된 각 사의 2018년 사업보고서 및 2019년 3분기 보고서를 참조하여 작성하였습니다.

【유사회사 2018년 요약 재무현황】

(단위: 백만원)

구분
㈜파루
㈜피앤씨테크
㈜윌링스

회계기준
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결

유동자산
13,974
37,708
20,751

비유동자산
34,545
27,454
23,364

자산총계
48,518
65,162
44,115

유동부채
13,171
6,259
14,515

비유동부채
1,767
1,285
8,503

부채총계
14,938
7,544
23,019

자본금
14,834
3,248
1,926

자본총계
33,581
57,618
21,097

매출액
36,352
22,775
54,327

영업이익
- 25,570
1,821
5,141

당기순이익
- 25,964
2,329
4,294

지배지분 당기순이익
- 25,508
2,329
4,294

【유사회사 2019년 3분기 요약 재무현황】

(단위: 백만원)

구분
㈜파루
㈜피앤씨테크
㈜윌링스

회계기준
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결

유동자산
24,749
40,636
26,987

비유동자산
35,572
28,109
24,998

자산총계
60,321
68,746
51,985

유동부채
11,741
6,307
9,903

비유동부채
1,416
1,683
6,019

부채총계
13,158
7,990
15,922

자본금
18,002
3,248
2,431

자본총계
47,163
60,756
36,063

매출액
42,350
15,654
32,418

영업이익
1,733
2,938
3,435

분기순이익
2,973
3,231
2,715

지배지분 분기순이익
3,199
3,231
2,715

(3) 유사회사의 주요 재무비율유사회사의 주요 재무비율은 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지 (http://dart.fss.or.kr)에 공시된 각 사의 2018년 사업보고서 및 2019년 3분기 보고서를 참조하여 작성하였습니다.

【유사회사 2018년 재무비율】

구 분
비율
㈜파루
㈜피앤씨테크
㈜윌링스

회계기준
-
K-IFRS 개별
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결

성장성(%)
매출액 증가율
25.92
-23.65
47.09

영업이익 증가율
-10.77
-61.99
137.92

당기순이익 증가율
7.01
-38.68
174.46

총자산 증가율
-29.29
1.70
4.08

활동성(회)
총자산 회전율
0.62
0.35
1.26

재고자산 회전율
6.07
4.28
8.30

매출채권 회전율
5.35
5.49
5.27

수익성(%)
매출액 영업이익률
-70.34
8.00
9.46

매출액 순이익률
-71.43
10.23
7.90

총자산 순이익률
-43.55
3.48
7.62

자기자본 순이익률
-63.18
3.94
15.02

안정성(%)
부채비율
44.48
13.09
109.11

차입금의존도
2.93
3.68
29.84

유동비율
106.10
602.47
142.96

【유사회사 2019년 3분기 재무비율】

구 분
비율
㈜파루
㈜피앤씨테크
㈜윌링스

회계기준
-
K-IFRS 개별
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결

성장성(%)
매출액 증가율
55.33
-8.36
-20.44

영업이익 증가율
흑자전환
115.16
-10.92

당기순이익 증가율
흑자전환
84.94
-15.70

총자산 증가율
24.33
5.50
17.84

활동성(회)
총자산 회전율
1.04
0.31
0.90

재고자산 회전율
5.61
2.11
5.54

매출채권 회전율
4.57
3.90
3.40

수익성(%)
매출액 영업이익률
4.09
18.77
10.60

매출액 순이익률
7.55
20.64
8.37

총자산 순이익률
5.88
4.83
5.65

자기자본 순이익률
7.92
5.46
9.50

안정성(%)
부채비율
27.90
13.15
44.15

차입금의존도
3.45
3.90
15.2

유동비율
210.8
644.4
272.5

주1)
상기 주요 재무비율 중 매출액 증가율, 영업이익 증가율, 당기순이익 증가율 총자산 회전율, 재고자산 회전율, 매출채권 회전율, 총자산 순이익률, 자기자본 순이익률의 경우 2019년 3분기 손익계산서 항목을 연환산하여 산출하였습니다.

【 재무비율 산정방법 】

구 분
산 식
설 명

[안정성 비율]

유동비율
당기말 유동자산 ──────── ×100당기말 유동부채
유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다.

부채비율
당기말 총부채 ──────── ×100당기말 자기자본
타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다.

차입금의존도
당기말 차입금 등 ──────── ×100당기말 총자본
총자본 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가 높은 기업일수록 금융비용부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다.

[수익성 비율]

매출액 영업이익율
당기 영업이익 ─────── ×100당기 매출액
기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한 것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이 증가할때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이 높은 것으로 나타납니다.

매출액 순이익율
당기 당기순이익 ──────── ×100당기 매출액
매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의 성과를 가늠할 수 있는 지표입니다.

총자산 순이익율
당기 당기순이익 ───────── ×100(기초총자산+기말총자산)/2
당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다.

자기자본 순이익율
당기 당기순이익 ──────── ×100(기초자기자본+기말자기자본)/2
자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다.

[성장성 비율]

매출액 증가율
당기매출액 ────── ×100 - 100전기매출액
전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다.

영업이익 증가율
당기영업이익 ─────── ×100 - 100전기영업이익
전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다.

당기순이익 증가율
당기순이익 ────── ×100 - 100전기순이익
전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다.

총자산 증가율
당기말총자산 ─────── ×100 - 100 전기말총자산
기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다.

[활동성 비율]

총자산 회전율
당기 매출액─────────────(기초총자산+기말총자산)/2
총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업에 투하한 총자산의 운용효율을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

재고자산회전율
당기 매출액──────────────(기초재고자산+기말재고자산)/2
재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

매출채권회전율
당기 매출액──────────────(기초매출채권+기말매출채권)/2
매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

라. 본질가치(자산가치) 산출

㈜서남의 코스닥시장 상장을 위한 공모가액을 산정함에 있어, "증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 "제5-13조 및 "동 규정 시행세칙" 제5조의 규정에 의한 합병가액산정기준인 본질가치(자산가치에 의한 평가)를 산정하여 제시하오니 투자의사결정에참고하시기 바랍니다.동사의 본질가치 산정을 위한 자산가치는 2019년 3분기 개별재무제표를 기준으로 하여 다음과 같이 산출되었습니다.

(단위 : 원, 주)

구 분
2019년3분기말
비 고

1. 자본총계
7,683,527,167
-

(1) 가산항목
-
-

- 자기주식
-
-

- 결산기 이후 유상증자액
-
-

- 결산기 이후 주식선택권 행사에 의한 증가한 자본금
-
-

- 결산기 이후 전환사채의 전환권 행사에 의해 증가한 자본금
-
-

- 결산기 이후 신주인수권부 사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금
-
-

- 결산기 이후 전환상환우선주의 전환으로 인해 증가한 자본금
-
-

- 결산기 이후 증가한 자산재평가 적립금
-
-

- 결산기 이후 증가한 주식발행초과금 등 자본잉여금
-
-

(2) 차감항목
339,191,246
-

- 무형자산
339,191,246
-

- 회수불능채권
-
-

- 투자주식 및 관계회사주식 평가감
-
-

- 퇴직급여충당금 부족액
-
-

- 전환권 및 신주인수권 대가
-
-

- 주식선택권 행사로 인한 자본 감소액
-
-

- 결산기 이후 자본금, 자본잉여금 등 감소액
-
-

- 결산기 이후 전기오류수정손실
-
-

- 이익잉여금의 증감을 수반하지 않는 자본총계의 변동거래로 인한 중요한순자산 감소액
-
-

2. 순자산 : 1+(1)-(2)
7,344,335,921
-

3. 발행주식총수
16,760,160
-

- 최근 사업년도말 발행주식수
16,760,160
-

- 결산기 이후 유상증자주식수
-
-

- 결산기 이후 무상증자주식수
-
-

- 결산기 이후 유상증자 및 무상증가 아닌 기타 사유로 인한 증가 주식수(상환전환우선주 및 전환사채 보통주 전환)
-
-

- 결산기 이후 유상감자 주식 수 등 감소 주식수
-
-

4. 1주당 자산가치(2.÷3.)
438
-

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위: 천원)

구 분

금 액

총 공모금액 (1)

10,850,000

상장주선인 의무인수 금액 (2)

325,500

발행제비용 (3)

645,500

순수입금 [(1)+(2)-(3)]
10,530,000

나. 발행제비용의 내역

(단위: 천원)

구 분

금 액

계산근거

인수수수료

502,898

공모금액 및 상장주선인 의무인수금액의 4.5%

등록세

7,210

증자자본금의 4/1000

교육세

1,442

등록세의 20%

기타비용

133,950

법무사 수수료, IR 비용 등

합 계

645,500

-

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용계획
증권신고서 제출일 현재 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 투자계획이며 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로, 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

회차 :
1
(기준일 :
2020년 02월 07일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

6,000
-
3,215
-
-
1,315
10,530

당사의
확정공모가액
으로 계산한 공모로 인한 순수입금은 약
105.3
억원
(
상장주선인 의무인수 금액 포함)이며, 2020년 2월 유입이 예상되는 공모자금 전액은 향후 2년간 예상 자금수요를 충당하기 위하여 사용할 계획이며, 예상 유입자금
105.3억원
의 연도별 사용계획은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
2020년
2021년
2022년
합 계

연구개발비

915

400

1,315

시설투자비

4,000

2,000

6,000

운영자금

1,635

1,580

3,215

합 계

6,550

3,980

10,530

주) 상기 연구개발비는 국가보조금이나 공동연구를 통해 보상받는 부분을 제외한 순수하게 회사에서 투자하는 연구개발비입니다.

나. 자금의 세부 사용계획
(1) 연구개발비

(단위: 백만원)

구분

내용

2020년

2021년

합계

고장전류 제한 기능을 갖는

송전급 스마트 초전도 케이블 기술 개발

신규도금공정을 위한 테스트
4

4

공학적 임계전류밀도가 향상된

고온 초전도 선재 개발

40 um 두께 이하 기판 수급 및 테스트
50

50

기판 제거 장치 개발
30

30

초전도 특성향상, 공정최적화 및 신규 공정 개발

신규 uni-polar 전해연마공정
50
50
100

버퍼층 증착 공정
100
150
250

도핑을 통한 초전도층 자장특성 향상
150
100
250

자장 특성 측정용 연속 임계전류 측정 장비
100
100
200

초고자장 자석 요소기술 개발
초고자장 더블팬케이크 코일권선을 위한 고 정밀권선기 및 권선법 개발
180

180

Striated HTS tape 제작
80

80

전도냉각 DP 측정장비 개선
51

51

대전류도체(>10kA) 제작
120

120

합계

915

400

1,315

당사는 현재 진행 중인 2개의 개발과제의 완수를 위하여 향후 2년간 84백만원을 사용할 예정이며, 초전도층 특성향상, 고자장 자석용 초전도 코일 개발, 공정 개선 및 신규 공정개발에 향후 2년간 12.3억원의 연구개발비를 사용 할 예정입니다.

(2) 시설자금

(단위: 백만원)

구분

2020년

2021년

2022년

합계

기계장치

IBAD System

2,000

1,000

3,000

RCE-DR line

2,000

1,000

3,000

합계

4,000

2,000

6,000

당사는 노후화된 생산 설비의 교체 및 향후 급속하게 증대 될 것으로 판단하고 있는 고객의 수요를 충족하기 위해 IBAD System 및 RCE-DR line 설비를 2020년에 추가 설치할 계획입니다. 동 설비는 현재 공장 건물 내에 설비가 가능하므로 토지 및 공장 매입에 대한 추가 비용 없이 기계 설비 구입 및 설치에 전액 사용 될 예정입니다. (3) 운영자금

(단위: 백만원)

구분
상세내역
2020년
2021년
2022년
합계

운영자금
신규인력 충원
300
150

450

경상연구개발비
635
150

1,235

마케팅비용
300
300

600

기타 운영비
400
530

930

합계
1,635
1,580

3,215

당사는 운영자금으로 2020~2021년에
32.15
억원을 사용 할 예정입니다.이와 같이 당사는 다방면의 미래 성장 동력 확보를 위하여 공모자금을 합리적으로 활용할 계획입니다.

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 시장조성에 관한 사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 안정조작에 관한 사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭
당사의 국문 명칭은 "주식회사 서남"으로 표기합니다. 영문 명칭은 "SuNAM Co., Ltd.(약호: "SuNAM")" 로 표기합니다.
다. 설립일자 및 존속기간
당사는 2004년 11월 17일 설립되었습니다.
라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

구분
내용

주소
경기도 안성시 원곡면 승량길 52

전화번호
031-655-4336

홈페이지
http://www.i-sunam.com/

마. 중소기업 해당 여부
당사는 본 증권신고서 작성기준일 현재 중소기업기본법 제 2조에 의한 중소기업에 해당됩니다.

중소기업확인서_190401-200331

바. 벤처기업 해당여부
당사는 본 증권신고서 작성기준일 현재 벤처기업육성에 관한 특별조치법 제25조의 규정에 의한 벤처기업에 해당됩니다.

벤처기업확인서_180413-200412

사. 대한민국에 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
아. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규 사업
당사의 주력기술은 2세대 고온 초전도 선재 제조 기술 및 이를 이용한 고자장 자석 제조기술로, 당사의 독자기술인 RCE-DR(Reactive Co-evaporation Deposition & Reaction) 공정으로 생산한 전력케이블, 한류기, Fusion Reactor, 모터 및 발전기용 고온 초전도 선재 제조 및 판매업을 주력 사업으로 영위하고 있습니다. 기타 자세한 사항은 동 공시서류의 "Ⅱ. 사업의 내용"을 참조하시기 바랍니다.당사의 정관에 기재된 목적 사업은 다음과 같습니다.

목 적 사 업
비 고

초전도, 나노 재료를 포함한 첨단 신소재 및 시스템의 연구개발

특수목적용 기계 제조 및 판매업

전자부품 제조 및 판매업

전기변환장치 제조 및 판매업

전자제어기기 제조 및 판매업

수출,입 무역업

상품의 매매업, 위탁매매업, 제조가공업

위 각호에 부대되는 사업일체

영위하고 있음

광학 및 조명기기 제조 및 판매업

에너지 저장, 이용, 절약기술 및 성과를 활용한 시스템 개발

부품 임가공 제조업

인터넷을 통한 상품 매매업

영위하고 있지 않음

자. 계열회사 등에 관한 사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

차. 신용평가에 관한 사항

평가일
신용평가기관명
신용등급
신용등급유효기간
비고

2019.05.13
한국기업데이터
B
2019.05.13-2020.05.12
-

- 신
용등급 정의

신용등급
등급의 정의

AAA
채무이행 능력이 우량한 수준임

AA
채무이행 능력이 매우 우량하나 AAA 보다는 다소 열위한 요소가 있음

A
채무이행 능력이 우량하나, 상위등급에 비해 경기침체 및 환경변화의 영향을 받기 쉬움

BBB
채무이행 능력이 양호하나, 장래경기침체 및 환경변화에 따라 채무이행 능력이 저하 될 가능성이 내포되어 있음

BB
채무이행 능력에 문제가 없으나, 경제여건 및 시장환경 변화에 따라 그 안전성면에서는 투기적인 요소가 내포되어 있음

B
채무이행 능력이 있으나, 장래의 경제 환경 악화시 채무불이행 가능성이 있어 그 안전성면에서 투기적임.

CCC
현재시점에서 채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임

CC
채무불이행이 발생할 가능성이 높음

C
채무불이행이 발생할 가능성이 매우 높음

D
현재 채무불이행 상태에 있음

카. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지 및 그 변경

년 월
소재지
비고

2004.11

경기도 안양시 만안구 안양7동 218-13 동광빌딩 402호

본사 설립

2008.05

경기도 안양시 만안구 박달동 621-3

본사 이전

2010.08

경기도 안성시 원곡면 승량길 52

본사 이전

나. 경영진의 중요한 변동(대표이사를 포함한 1/3이상 변동)

년 월
내 용

2004. 11

문승현 대표이사 취임

2013. 03

문승현, 황순철 각자 대표이사 취임

2016. 03

황순철 각자 대표이사 사임. 문승현 대표이사 취임

다. 최대주주의 변동

년 월
내 용
비고

2004. 11

최대주주 (문승현)

자본

2013. 01

최대주주 변경 (제2호과학기술사모투자전문회사)

유상증자

2016. 06

최대주주 변경 (어플라이드머티어리얼즈코리아㈜)

유상증자

라. 상호의 변경
당사는 설립이후 및 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과
당사는 설립이후 및 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용
당사는 설립이후 및 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
당사는 설립이후 및 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용
당사의 설립일은 2004년 11월 17일이며, 설립일 이후의 주요 연혁은 다음과 같습니다.

연 월
연 혁

2004. 11

㈜서남 설립 - 대표이사 문승현

2005. 11

자본증자 - 자본금 500백만원

2005. 11

전원사업부 신설 - 특수목적용 전원공급장치 개발

2005. 12

(주)서남 기업부설연구소 인정 - 한국산업기술진흥협회 제20053020호

2006. 03

공장등록 - 안양시청 제41170 ~ 03679호

2006. 04

벤처기업 확인 - 경기지방중소기업청 제061624032 ~ 1 ~ 00570호 96

2006. 05

전방향렌즈리프렉터특허출원-10~2006~0048159호

2006. 08

IBAD을이용한고온초전도2세대선재 개발

2006. 09

가변형 전원공급장치 2U3K 개발완료

2006. 11

2GWire용IBAD-MgO기판300ｍ급개발-서울대학교공동

2007. 02

200A - 30ｍ급 고온초전도 2G Wire 개발(전기연구원 공동)

2007. 10

자본증자 - 자본금1,000백만원

2008. 04

자본증자 - 자본금 1,500백만원(제이호과학기술사모투자전문회사 증자 참여)

2008. 05

회사이전 - 안양시 안양7동→안양시 박달동(750평)

2008. 09

교육과학기술부 연구개발사업 우수성과 50선 선정

2009. 01

제1회전환사채발행 - 제이호과학기술사모투자전문회사(3,000백만원)

2009. 06

고온초전도 2GWire생산공정라인Set-up

2009. 06

제2회 전환사채발행 - 제이호과학기술사모투자전문회사(1,000백만원)

2009. 12

고온초전도 2GWire수주(두산중공업) - 563백만원

2010. 01

자본증자 - 자본금 1,944백만원(큐브벤처파트너스, 포스텍기술투자)

2010. 02

토지 매입(경기도 안성시 원곡면 성은리 소재 1,755평)

2010. 05

자본증자 - 자본금 2,055백만원(한화기술금융)

2010. 08

회사이전(안양→안성)

2010. 08

제조장 준공(건물면적 : 148.4평)

2010. 09

안산공장 임대(임대면적 : 100평, 계약기간 3년) 및 공장등록(안산시청)

2010. 10

연구소 준공(건물면적 : 774.7평)

2010. 10

병역특례 지정업체 선정 - 인천경기지방병무청

2010. 12

국가연구개발 우수성과 100선 - 2세대 고온초전도선의 양산기술 개발

2011. 07

자본증자 - 자본금 2,555백만원(포스텍기술투자)

2011. 09

ISO9001/14001 인증

2012. 06

미래선도과제 선정- 금속산화물 연속 증착 기술 개발

2013. 01

자본금 증자 1,200백만원 및 제 3회 전환사채 발행 2,000백만원

2013. 01

최대주주 변경 (문승현 → 제2호과학기술사모투자전문회사)

2013. 03

문승현 / 황순철 각자 대표이사 취임

2013. 05

자본금 증자 900 백만원 및 제4회 전환사채 발행 1,500백만원

2013. 08

자본금 증자 900 백만원 및 제4회 전환사채 발행 1,500백만원

2014. 05

전원제어사업부 의왕공장 이전 및 신규 사업장 개업, 공장등록(의왕시청)

2014. 04

서남-한미전선 초전도 선재 생산 기술 협력 및 투자계약 체결

2014. 06

중소기업청 지정 수출유망중소기업 선정

2014. 10

경기도지사 지정 경기도유망중소기업 선정

2015. 07

서남 시화공장 설치

2016. 03

황순철 각자 대표이사 사임. 문승현 대표이사 취임

2016. 06

자본금 증자 2,666백만원(어플라이드머티어리얼즈코리아(주), KTBN 7호 벤처투자조합, 에스브이과학기술 신성장펀드, (주)우노앤컴퍼니)

2016. 06

최대주주 변경 (제2호과학기술사모투자전문회사 → 어플라이드머티어리얼즈코리아(주))

2017. 06

자본금 증자 333백만원(엘앤에스 신성장동력 글로벌 스타(Global Star) 투자조합)

2017. 11

자본금 증자 166백만원(비에이피제1호 첨단기술투자조합)

2017. 12

자본금 증자 499백만원

(코메스2017-1스타트업그린투자조합, 현대투자파트너스(주), (유)더블유엠인베스트먼트)

2018. 03

주식액면분할(5,000원 → 500원)

2018. 07

자본금 증자 900백만원(KTBN 7호 벤처투자조합 외 8개사)

2019. 05

자본금 증자 300백만원(프로젝트(BAP)1호유니콘투자조합)

2019. 06

자본금 증자 300백만원(비에이피제2호 퍼스트펭귄투자조합)

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 기준)

(단위: 주, 원)

일자
비고
발행(감소)한 주식의 내용

종류
수량
주 당액면가액
주 당발행가액
비고

2004.11.17

설립

보통주

10,000

5,000

5,000

2005.11.24

유상증자

보통주

90,000

5,000

5,000

주주배정

2007.10.05

유상증자

(제3자배정)

보통주

100,000

5,000

5,000

2008.04.18

유상증자

(제3자배정)

우선주

100,000

5,000

30,000

2010.01.08

유상증자

(제3자배정)

우선주

88,888

5,000

45,000

2010.05.14

유상증자

(제3자배정)

우선주

22,222

5,000

45,000

2011.07.04

유상증자

(제3자배정)

우선주

100,000

5,000

50,000

2013.01.18

유상증자

(제3자배정)

우선주

63,157

5,000

47,500

2013.01.29

유상증자

(제3자배정)

우선주

25,263

5,000

47,500

2013.05.10

유상증자

(제3자배정)

우선주

18,946

5,000

47,500

2013.09.05

유상증자

(제3자배정)

우선주

18,946

5,000

47,500

2016.06.09

보통주전환

보통주

437,422

주1)

2016.06.09

추가발행

보통주

5,263

5,000

2016.06.14

유상증자

(제3자배정)

우선주

533,333

5,000

15,000

2016.06.21

유상증자

(제3자배정)

우선주

66,666

5,000

15,000

2017.11.15

유상증자

(제3자배정)

우선주

33,333

5,000

15,000

2017.12.08

유상증자

(제3자배정)

우선주

99,999

5,000

15,000

2017.12.29

보통주전환

보통주

733,331

주2)

2018.03.29

액면분할

보통주

13,760,160

500

주3)

2018.07.13

유상증자

(제3자배정)

보통주

1,800,000

500

2,000

2019.05.15

유상증자

(제3자배정)

보통주

600,000

500

2,500

2019.06.21

유상증자

(제3자배정)

보통주

600,000

500

2,500

계

16,760,160

주1) 2008년~2013년 우선주 발행분 보통주 전환 (437,422주)

주2) 2016년~2017년 우선주 발행분 보통주 전환 (733,331주)

주3) 2016년~2017년 주당 액면가액 5,000원에서 500원으로 액면분할

(1,376,016주→13,760,160주)

나. 전환사채 등 발행현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 기준)

(단위: 원)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
50,000,000
-
50,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
16,760,160
-
16,760,160
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
16,760,160
-
16,760,160
-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
16,760,160
-
16,760,160
-

나. 자기주식 취득 및 처분 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
다. 다양한 종류의 주식 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

5. 의결권 현황

당사가 발행한 보통주식수는 16,760,160주이며, 발행 주식 중 의결권 행사 가능한 주식수는 16,760,160주입니다.

(기준일 : 증권신고서 제출일 기준)

(단위: 원)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)

보통주

16,760,160

-

우선주

-

-

의결권없는 주식수(B)

-

-

-

-

-

-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)

-

-

-

-

-

-

기타 법률에 의하여의결권 행사가 제한된 주식수(D)

-

-

-

-

-

-

의결권이 부활된 주식수(E)

-

-

-

-

-

-

의결권을 행사할 수 있는 주식수(F = A - B - C - D + E)

보통주

16,760,160

-

우선주

-

-

6. 배당에 관한 사항

가. 배당에 관한 사항
당사의 정관상 배당에 관한 사항은 다음과 같습니다.

구 분
내 용

신주배당 기산일

제12조 (신주의 배당기산일)

회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도말에 발행된 것으로 본다.

이익금의 처리

제54조(이익금의 처리)

회사는 매사업연도의 처분전 이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정적립금

3. 임의적립금

4. 주주배당금

5. 기타의 이익잉여금 처분액

이익배당

제55조(이익배당)

① 이익배당은 금전, 주식 또는 기타 재산으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

중간배당

제56조(중간배당)① 회사는 7월 1일 0시 현재의 주주에게 상법 462조의3에 의한 중간배당을 할 수 있다. 중간배당은 금전으로 한다.② 제1항의 중간배당은 이사회의 과반수의 참석과 참석 이사의 과반수의 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다.

③ 중간배당은 직전 결산기의 대차대조표 상의 순자산액에서 다음 각 호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1) 직전 결산기의 자본의 액

2) 직전 결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3) 직전 결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4) 직전 결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의 때문에 특정 목적을 위해 적립한 임의준비금

5) 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금

④ 사업연도 개시일 이후 제1항의 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환 청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사의 경우를 포함한다)에는 중간배당에 관해서는 당해 신주는 직전 사업연도 말에 발행된 것으로 본다.

나. 최근 3사업연도 배당 내역
당사는 최근 3사업년도에 배당이 없습니다.
다. 주요배당지표

구 분
주식의 종류
2018년
2017년
2016년

제15기
제14기
제13기

주당액면가액(원)
500
500
5,000

(연결)당기순이익(백만원)
-1,449
-6,856
-11,742

(별도)당기순이익(
백만원
)

-1,449

-6,856

-11,742

(연결)주당순이익(원)
-99
-1,060
-26,212

현금배당금총액(
백만원
)

-
-
-

주식배당금총액(
백만원
)

-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

Ⅱ. 사업의 내용

※ 용어 해설

구분

영 문

국 문

설 명

1

(물질)

Superconductor

초전도체

일정온도 이하에서 전기저항이 영(zero)이 되는 물질. 전기저항이 영이기 때문에 손실이나 발열 없이 전기를 흘릴 수 있다. Nb, Sn 등 25종 이상의 단원소 금속, NbTi이나 Nb3Sn과 같은 수천 종의 합금이나 금속간 화합물이 초전도체로 밝혀졌고, 수백 종 이상의 구리산화물이 또한 초전도체이다. 초전도 현상을 나타내는 온도를 임계온도라 한다.

2

(물질)

Superconductingwire

초전도선재

초전도체를 와이어나 테잎 형태로 가공하여 전력기기나 자석 등에 사용할 수 있도록 만든 것. 임계온도가 낮아 액체 헬륨을 냉매로 사용해야 하는 NbTi와 Nb3Sn 등을 저온초전도 선재라 한다. 임계온도가 액체질소의 끓는점인 절대온도 77K(섭씨 영하 196도) 이상인 초전도체로 만든 선재를 고온초전도 선재라고 하고, 1세대 선재 및 2세대 선재가 있다.

3

(물질)

Coated conductor

코팅 도체

2세대 고온초전도 선재를 다른 말로 coated conductor라 부른다. 그 이유는 금속기판 위에 완충층, 초전도층, 보호층을 차례로 코팅(증착)하여 만들기 때문이다. 여기에 사용되는 초전도물질은 REBa2Cu3O7이며, RE는 희토류 금속을 지칭한다.

4

(물질)

Rare earth metal

희토류금속

주기율표 상의 란탄족 원소 15개와 스칸듐, 이트륨을 합친 17개 원소를 희토류라 부른다. 희토류 자석의 원료로 쓰이며 2세대 고온초전도 선재의 원료로도 사용된다. 이름이 희토류로 지어진 것은 과거의 실수이고 희소금속은 아니다. 다만 지역적 편재(중국)가 문제가 되고 있다.

5

(물질)

REBa2Cu3O7

(좌동)

고온초전도체의 일종으로 2세대 고온초전도 선재에 사용되는 물질이다. RE는 희토류 원소 중 어느 것도 될 수 있으나 Pr(프라세오디뮴) 등 일부가 사용되면 초전도체가 되지 않는다.

6

(물질)

Al2O3

알루미나

완충층에서 확산방지막 역할을 한다. 비정질로 치밀하게 증착되어 이후 고온의 공정에서 금속기판의 양이온(cation)이 다른 층으로 확산되는 것을 막아준다.

7

(물질)

Hastelloy

하스텔로이

니켈을 기반으로한 합금의 하나로 고온에서의 내부식성, 내산성이 우수하고 기계적 강도가 높아 2세대 고온초전도 선재의 기판으로 많이 사용된다. 현재 당사에서는 Hastelloy C-276을 사용하고 있다.

8

(공정)

Co-evaporation

동시증발법

증발법(evaporation)은 원하는 물질을 히터로 가열하거나 전자빔을 쏘여 증발시켜 준비된 기판에 증착시키는 방법이다. 동시증발법은 화합물을 증착시키고자 할 때 증발원(source)은 원하는 화합물을 사용하지 않고 구성 원소금속을 동시에 증발시켜 기판에서 반응시켜 화합물을 얻는 방법이다. 원소금속을 증발시키기 때문에 증발원의 가격이 싸고 높은 증착률을 얻을 수 있다.

9

(공정)

Sputter

스퍼터 증착

진공증착 방법의 하나로, 아르곤 기체를 전기장을 이용하여 플라즈마 상태로 만든 후 아르곤 이온을 금속기판에 충돌시켜 금속의 일부를 뜯어내어 기판에 증착시키는 방법이다.

10

(공정)

Conversion

컨버젼

화합물 박막을 만들 때 원소금속들을 증착시킨 전구체 상태에서 적절한 온도와 반응기체 압력 조건을 사용하여 전구체가 화학반응을 통하여 원하는 화합물이 생성되는 과정을 일컫는 말.

11

(공정)

Electro-polishing

전해연마

압연된 금속 테잎의 표면 거칠기는 마이크로미터 단위임. 이 금속 기판 위에 수십 나노미터 두께의 얇은 박막을 고르게 입히기 위해서는 표면 거칠기가 나노미터 단위여야 함. 전해 용액 안에서 금속에 전기장을 걸어 표면 거칠기를 개선하는 공정.

12

(공정)

Electro-plating

전해도금

은(銀)층까지 입혀진 초전도 선재에 구리 등을 도금하는 과정. 구리수용액을 포함하는 용액에 선재를 통과시키면서 전기장을 이용하여 구리가 선재 전체를 고르게 감싸도록 도금하는 공정

13

(공정)

Lamination

라미네이션

초전도 선재의 표면을 보호하거나 기계적 강도를 보완하기 위해 금속 테잎을 선재의 한쪽 면 혹은 양면에 솔더(solder)를 이용하여 붙이는 공정.

14

(공정)

IBAD

(Ion Beam Assisted Deposition)

(좌동)

비정질 Y2O3 위에 MgO를 증착하면서 MgO가 결정성을 가지게 하는 방법. MgO을 증발시키면서 아르곤이온을 또한 기판에 쬐어 주면 일정한 결정성을 가지면서 증착이 된다. 이후 LaMnO3와 초전도층이 결정성을 가지게 하는 기초 공정이다.

15

(공정)

RCE-DR

(Reactive coevaporation - deposition & reaction)

반응성동시증발

초전도층을 구성하는 금속을 각각 증착시킨 후 전기로에서 반응을 시켜 초전도 층을 얻어내는 인라인공정. 앞에 설명한 Co-evaporation과 Conversion을 인라인으로 묶은 공정으로 당사의 고유공정으로 세계 5개국(지역)에 특허가 등록되었다.

16

(공정)

Slitting

슬리팅

당사의공정은 12mm 너비로 진행되지만 많은 수요처에서 4mm 너비의 선재를 필요로 한다. 12mm 선재를 3개의 4mm 선재로 자르는 것을 슬리팅이라 한다. 이 과정에서 크랙이 발생하면 임계전류의 손상을 가져오고 버(burr)가 발생하면 외형의 불량이 발생하므로 품질관리가 중요하다.

17

(특성)

Critical temperature

임계온도

초전도 현상이 나타나기 시작하는 온도. 이 온도 이하에서만 초전도 현상을 나타내고 이 온도 이상에서는 초전도현상이 사라진다.

18

(특성)

Critical current

임계전류

초전도체에 흘릴 수 있는 최대 전류. 초전도체는 저항 없이 전류를 흘릴 수 있지만 일정한 전류 이상을 흘리게 되면 급격히 저항이 발생하면서 초전도 현상이 사라지게 된다. 초전도 기기를 설계할 때에는 이 임계전류를 초과하지 않도록 주의해야 한다.

19

(특성)

Critical field

임계자장

초전도체에 자기장을 가하면 임계전류가 감소하며 일정 크기 이상의 자장이 가해지면 초전도 현상이 사라진다. 초전도 기기, 특히 자석에서는 초전도체가 만들어 내는 자기장이 초전도체의 특성을 저하시키므로 설계에 주의를 요한다.

20

(특성)

Tensile strength

인장강도

초전도 선재에 힘(인장력)이 가해지면 변형이 생기고 궁극적으로는 끊어지게 된다. 최대로 가할 수 있는 힘을 인장강도라 한다. 초전도 선재에서는 기계적으로 파손되기 이전에 초전도 특성이 저하되는데 초전도 특성이 유지되는 최대 인장력을 말하기도 한다.

21

(특성)

Surface roughness

표면거칠기

금속 기판 혹은 증착된 박막 표면의 높이가 일정한 정도를 나타내는 지표. 원자힘현미경(AFM) 등을 이용하여 표면 형상을 측정한 후 통계적인 방법으로 rms 거칠기 등을 계산하여 사용한다.

22

(시험)

X-ray diffraction

X-선 회절분석

초전도층의 결정성이 임계전류에 큰 영향을 준다. 초전도층의 X-선 회절 패턴을 보면 원하는 구조가 만들어졌는지, 각각의 낱알(grain)들이 서로 잘 맞춰졌는지(align) 확인할 수 있다.

23

(시험)

Hall IC measurement

홀측정(임계전류)

초전도체가 자기장을 차폐한다는 특성을 이용하여 임계전류를 측정하는 방법. 임계전류가 높을수록 차폐율이 높다는 특성을 이용한다. 절대값을 재는 것이 아니므로 실제 통전(transport) 측정한 값을 사용하여 보정(calibration)한다.

24

(시험)

Continuous IC measurement

연속임계전류측정

선재를 연속적으로 이송시키면서 4단자법을 이용하여 임계전류를 측정하는 방법. 장선재의 임계전류를 신속하게 측정할 수 있다는 장점이 있다.

25

(시험)

4 probe method

4단자법

시료의 저항이나 임계전류를 측정할 때 2개의 단자로 전류를 인가하고 다른 2개의 단자에서 전압을 측정하는 방법. 2개의 단자만을 사용하면 접촉저항 및 신호선의 저항이 시료의 값에 더해져서 나타나기 때문에 정확한 측정이 불가능하다.

26

(시험)

Thermal cycle

반복냉각시험

초전도 선재는 임계온도 이하로 냉각된 상태에서 사용한다. 초전도 기기가 고장이 나거나 일부 교체가 필요한 경우 온도를 올려서 작업을 한 이후에 다시 냉각을 시켜야 하는데, 이 과정을 모의하여 실험한다.

27

(시험)

(Double) Bending test

(이중)굽힘 시험

초전도 선재를 일정한 지름을 갖도록 굽혔다가 편 후에 임계전류 저하가 있는지 측정한다. 점점 지름을 줄여 임계전류 저하가 없는 최소 지름(혹은 반지름) 값을 확인한다.

이중 굽힘 시험은 위 과정에서 굽힘을 양 방향 모두 가한 후 펴서 측정하는 것이다.

28 (용어)

SFCL (Superconducting Fault Current Limiter)

초전도한류기

초전도체에 임계전류 이상의 전류가 흐르면 갑자기 저항이 발생하는 원리를 이용하여 계통에 발생한 고장전류를 제한하는 장치. 1주기 이내에 한류가 가능하며 물질의 고유한 특성을 이용하기 때문에 오동작의 우려가 없다.

29 (용어)

Quench

퀜치

초전도체에 많은 전류가 흐르거나 초전도체의 냉각 이상으로 온도가 올라가면서 초전도 현상이 깨지는 일. 초전도 한류기는 이 현상을 의도적으로 활용한 것이지만 원치 않는 상황에서 퀜치가 발생하면 기기의 정상적인 동작을 방해할 뿐만 아니라 망가지는 일이 발생할 수 있다. 고자장 자석에서는 퀜치에 대비한 장치 사용이 필수적이다.

30 (용어)

Delamination

박리

고온초전도 선재에 넓은 면 방향으로 힘이 가해졌을 때 일부 층이 벗겨지는 현상. 솔더 불량으로 라미네이션층이 떨어지기도 하고 초전도층과 완충층, 혹은 보호층 사이가 벌어지기도 한다. 공정관리를 통해 박리현상을 제거해야 한다.

31 (용어)

Conduction cooling

전도냉각

초전도체를 냉각하는 방법은 두 가지가 있다. 하나는 액체 헬륨, 질소, 네온 등에 담그는 방법이고 하나는 냉동기를 이용하는 것이다. 냉동기를 이용하는 방법을 전도냉각이라 하고 액체 냉매를 사용하지 않기 때문에 dry cooling이라고 하기도 한다.

32 (용어)

Buffer layer

완충층

스텐리스나 하스텔로이 등의 기판과 초전도층 사이에 증착하는 물질군. 여러 층이 증착되며 각 층은 확산방지, 결정성생성 등 각각의 역할을 수행한다.

33 (용어)

Protection layer

보호층

초전도체에 과한 전류가 흐르거나 냉각 이상으로 온도가 올라가면 초전도 현상이 사라지고 높은 저항이 발생한다(퀜치). 초전도층 위에 은이나 구리 등의 보호층을 증착하면 전류가 이를 통해 우회하게 되어 과도한 발열 및 이에 따른 초전도층의 손상을 방지할 수 있다.

34 (용어)

No-insulation magnet

무절연자석

전자석을 만들 때에는 구리선에 절연을 해서 감지 않으면 전류의 누설로 자기장이 제대로 발생하지 않는다. 초전도체로 전자석을 만들 때에는 초전도체의 저항이 영이므로 절연을 하지 않아도 문제가 되지 않는다. 다만 전류를 충전하는 데 시간이 많이 걸리는 단점이 있다. 퀜치 발생 시 자석의 손상이 적다는 장점도 있다.

1. 사업의 개요
가. 회사의 현황
(1) 사업 개황

당사는 국가연구개발사업인
21세기 프론티어 연구개발(차세대초전도응용기술개발)사업에 2002년부터 서울대학교 소속으로 참여하고 있던 당시 문승현 대표가 이 사업의 참여를 통해 직접 체득한 결과 및 초전도체 분야에 20여 년간 종사한 경험을 바탕으로 2004년 11월 회사를 설립하여 현재까지 기술 개발 및 경영 전반을 총괄하고 있습니다. 당사의 사명 서남은 영문 SuNAM(Superconductor, Nano & Advanced Materials)에서 시작되었고, 이를 통해 신소재 전문 기업을 표방함을 알 수 있습니다.

고온초전도 2세대 선재(HTS 2G Wire)는 액체질소 온도(77K, 영하 196도)에서 전기저항이 전혀 없는 초전도 특성을 나타내는 선으로, 구부릴 수 있는 스테인리스, 하스텔로이 등의 다결정 금속 기판에 각기 다른 특성을 가지는 산화물 박막을 증착하여 고온초전도 층이 단결정 성장을 하게 만드는 형태를 가지고 있어서 다른 이름으로는 CC(Coated Conductor)로 불리고 있습니다. 고온초전도 분말을 은(Ag) 튜브에 충진 하여 만드는 1세대 선재와 비교하여 기술적 난이도가 매우 높은 반면, 기계적 특성이 우수하고 원재료비가 10% 미만으로 진입장벽이 매우 높은 기술 집약적 에너지 소재입니다.

이러한 고온초전도 2세대 선재(HTS 2G Wire)를 이용하면 대용량의 전류를 손실 없이 보낼 수 있고, 여태껏 만들지 못한 매우 큰 자기장을 발생 시키는 것이 가능하며, 이러한 특성을 통해 에너지 효율이 높으면서 작고 가벼운 기기의 제작이 가능합니다.케이블, 한류기, 변압기 등의 전력 기기, 선박 추진용 모터, 풍력 발전기 등의 회전기기, NMR, MRI 등 의료 바이오 기기, 단결정 성장 장치 등의 소재 분야 등 다양한 산업 분야의 패러다임을 바꿀 수 있으며, 대규모의 입자 가속기, 중이온 가속기, 초고자기장(>25T) 연구용 자석 등 첨단 연구 분야에 적용 가능합니다.특히 최근 이 소재를 이용한 인공 태양(Fusion Reactor) 개발이 민간을 주축으로 활발하게 이루어지고 있습니다.

(2) 성장 과정

위의 언급한 배경을 근거로 (주)서남은 2004년 설립되었으며 설립부터 2019년까지의 성장과정을 요약하면 아래와 같습니다.

구 분
시 기
주요내용

설립기

2004-2008

회사설립, 기업부설연구소 설립

벤처기업인증, IBAD process 이용 제품 연구개발

200A-30M급 고온초전도 2G WIRE 개발

교육과학기술부 연구개발사업 우수성과 50선 선정 등

양산장비/기술 확보

2009-2012

제1,2회 전환사채 발행(40억)을 통한 2G WIRE 생산 공정 SET UP완료

IBAD, RCE-DR 장비 개발

회사이전 및 공장, 연구소 완공(경기도 안성)

병역특례업체지정 및 국가연구개발 우수성과 100선

ISO-9001/14001 인증

매출다변화,수출개시,신제품개발

2013-2017

중기청 수출유망기업선정

경기도 유망중소기업 선정

러시아/미국 제품 수출(한류기용 선재)

외자유치를 통한 최대주주 변경(미국 AMAT)

본격성장기

2018-현재

한전 신갈-흥덕 PJ 완료

고온초전도 자석(18.4T) KBSI 납품

Induction Heater용 초전도 선재 납품(Supercoil)

당사 설립 당시 시장 상황은 선진 각국에서 다양한 초전도 전력기기의 프로토 타입 제작 및 테스트가 활발히 이루어지는 시점으로, 모든 초전도 전력기기의 핵심 소재인 2세대 선재가 양산에 이루어 질 경우 5년 정도 후 본격적인 시장이 열릴 것으로 예측되었습니다. 이 경우 시장개화 초기의 고온초전도 전력기기 국내시장 규모는 3,300억원, 이에 필요한 선재 시장 규모는 1,244억원으로 추정되었습니다. 소재 없이 기기만 개발할 경우 2세대 선재의 수입은 불가피하므로 중요한 전략 물자의 성격을 띠고 있다고 판단하였습니다. 예측되는 세계 시장의 규모는 국내 시장 규모의 약 10배로 추산하였습니다. 고온초전도 2세대 선재를 미래 핵심전략기술로 판단하여 집중적 연구/개발 투자를 선행한 선진국의 경우, 이미 당시에 미국은 고온초전도 선재 전문기업이 3개 이상 만들어져 있었고, 일본은 3개 이상의 대기업이 따로 부서를 만들어 운영하고 있었습니다. 따라서 국내에도 더 늦기 전에 회사를 설립, 산업화에 매진하여야 한다고 판단했습니다. 이는 추후 2009년 2호 국가과학기술 사모펀드의 투자로 이어지고 있습니다. 이 소재는 당시 시장적인 측면에서의 매력뿐 만 아니라, 범세계적인 트렌드에 맞게 친환경적(절연유, SF6 등 소재 없이 전력기기 제작) 에너지 소재(기존 전력기기를 초전도 전력기기로 전환 시 약 4% 이상의 전력 절약-원전 2~3기에 해당)로 나노기술(NT)이 접목된 높은 기술력이 요구되는 소재이므로, 미래의 시장 가치는 더욱 커질 것으로 예측되었고, 이러한 사실은 지금도 유효합니다. 또한 당사는 2005년부터 기업부설연구소를 운영하며, 범부처 국가연구개발사업인 21세기 프론티어 연구개발(차세대초전도응용기술개발)사업에 참여하여 IBAD-MgO, RCE-CDR 등의 개발에 핵심 역할을 수행하였으며, 그 역량을 인정받아 고온초전도 2세대 선재 상용화 개발의 주관기관으로 3단계 사업기간인 2007년부터 2011년까지 참여한 바 있습니다. 당시에 함께 연구에 참여했던 서울대, 전기연구원, 기계연구원, 한국산업기술대학교 등 국내기관 뿐 아니라, 이 분야의 연구를 선도해온 미국의 스탠퍼드 대학, MIT, 미국국가고자기장 연구소(NHMFL), 영국의 캠브리지 대학, 일본 도호쿠 대학 등 유수의 기관과 실질적인 협력 관계를 구축하고 있습니다.

이러한 노력에 힘입어 개발된 당사의 독자기술인 RCE-DR(Reactive Co-evaporation Deposition & Reaction) 공정은 생산성(throughput)이 가장 높은 공정으로 고온초전도 2세대 선재의 성능지표(figure of merit)인 임계전류 x 길이 값에서 세계 최고를 달성하였으며, 이를 바탕으로 선재 가격을 폭넓은 전력기기 상용화가 가능한 값으로 가는 방향을 선도하고 있습니다. RCE-DR 공정으로 생산한 선재는 세계적으로 생산 능력과 품질의 우수성을 인정받아 LS전선, 한국전기연구원 등 국내업체는 물론 글로벌 전력기기 업체에서 사용되고 있습니다. 현재, 전력기기용 외에도 선재를 권취하여 자석(magnet)으로 만들어 판매하고 있으며, 고온 초전도 자석은 큰 자기장을 필요로 하는 MRI 와 NMR 등에 적용이 가능합니다.

세상에 에너지를 전송하는 재료와 패러다임을 바꾸고 변화시키는데 있어서 주도적 역할을 하며, 고객에게 신뢰 받을 수 있는 기업으로 존속하는 것이 당사의 비전이며, 지속적인 연구개발과 공정기술을 확보하여 세계시장에서 경쟁 우위를 조기에 확보하는 것을 경영목표로 하고 있습니다.

(3
) 신규 사업

현재 당사는 날로 고도화되고 다양화되고 있는 국내외 고객사들의 요구에 부응하고자 기존의 제품을 다양화하고 up-grade 하는 노력을 경주하고 있으나, 현재 시점에서는 기존의 2G 고온초전도 소재 및 이를 이용한 초전도 자석제품 이외의 신규 사업을 계획하고 있는 것이 없습니다.

나. 시장 현황

(1) 산업의 연혁

1986년 고온초전도체가 발견된 이후 80년대 말 소위 1세대 고온초전도 선재가 개발되어 SuperPower, AMSC, Sumitomo, EHTS, InnoST 등의 회사가 생산하였으며 케이블이나 한류기, 모터, 발전기 등의 개발에 사용되었습니다. 그러나 제조 과정상에 사용되는 은의 양을 줄일 수 있는 공정의 개발이 이루어지지 않아 원가를 낮출 수 있는 한계가 극복되지 않은 상태에서 90년대에 2세대 고온초전도체가 개발되어 주도권을 갖게 되었습니다. 현재 2세대 고온초전도 선재를 생산하는 회사는 20여개 이지만 1세대 선재는 Sumitomo만이 생산하고 있습니다.

초전도 전력기기는 1세대/2세대 구별 없이 사용할 수 있으므로 전력기기의 개발 및 성능향상은 꾸준히 이루어졌고 2세대 선재 업체들도 성능 및 수율향상을 지속적으로 이어갔습니다. 초전도 선재의 경우 전체 길이 중에 단 한 군데라도 결함이 있으면 전류를 관통시키지 못하여 불량품이 되기 때문에 품질관리가 매우 중요합니다. 지속적인 품질관리 역량의 제고로 결함 없는 선재 단위길이를 수백미터로 향상시켰습니다.

초전도 전력기기의 경우 한 기당 수십 km에서 수천 km의 선재가 필요하므로 생산 capa가 중요하며, 현재 업계의 상황은 본격적인 양산체제를 누가 먼저 구축하느냐의 경쟁 상태에 있고 누가 시장을 선점하느냐가 매우 중요한 시점에 와 있습니다.

현재 당사에서 RCE-DR 공정으로 생산하는 2세대 고온초전도 선재는 다양한 초전도 응용기기에 사용되고 있습니다. 초전도 응용기기는 선재의 성능에 따라 운전온도별 응용범위가 다양합니다. 특히, 초전도 자석(MRI, NMR), 초전도 코일(풍력발전기, 모터 등), 초전도 케이블, 초전도 자기부상, 핵융합 발전, 초전도 한류기에 직접적으로 사용되고 있습니다.

초전도 응용기기 시장은 초전도 기술을 활용한 모든 응용분야를 대상으로 합니다. 현재는 MRI, 입자가속기등 Healthcare 및 Science 응용분야로 대변되는 초전도 Magnet 시장이 주를 이루고 있으나 성장률은 정체 되어있습니다. 고온 초전도 선재 제조 능력의 성장과 더불어 Electrical equipment 시장이 성장함에 따라 전체 초전도 응용기기 시장이 확대 될 것으로 예상됩니다. 초전도 응용기기의 전체 시장 성장률은 연 9.4% 로 예상됩니다.

(2)
주요 목표 시장

목표시장의 주요한 한 축은 케이블이나 한류기 등 계통용 전력기기입니다. 이는 2021년에 약 1.7조원의 시장이 형성될 것으로 예상됩니다. 이 시장은 한전에서도 많은 프로젝트를 발주했거나 추가 발주할 계획이기 때문에 국내업체가 유리한 위치를 점하고 있으며 국내시장에서의 성공을 바탕으로 초전도 케이블 업체인 LS전선과 동반 혹은 개별적으로 해외 케이블 프로젝트에 참여할 기반을 마련해가고 있습니다.

고자장 자석용 선재시장도 기존의 저온초전도체가 감당할 수 없는 25 테슬라 이상의 고자장을 중심으로 시장 침투가 예상됩니다. 최근에는 민간 핵융합 업체들이 고온초전도체를 이용한 융합로를 추진하고 있으며 여기에는 한 기당 5,000km 이상의 선재가 필요합니다.

현재 당사에서 제조, 판매하고 있는 2세대 고온초전도 소재 및 이를 응용한 초전도 자석 제품은 기존에 존재해 있던 구리선을 이용한 전력선 및 저온초전도체 및 1세대 고온초전도체를 이용해서 상용화되어 왔던 제품들을 대체하거나 혹은 기존의 소재를 이용해서는 개발 할 수 없었던 신규 제품을 개발하는 데 이용되고 있는 관계로 현시점에서 대체 상품 혹은 기술은 존재하지 않으며, 향후 해당 제품의 공급 가격, 양산 규모, 응용분야의 확대 및 확산 속도에 따라 어마 어마한 규모의 시장이 생겨날 것으로 예측하고 있습니다. 저항이 없어 손실을 감소시킬 수 있고 전류밀도가 높아 크기를 작게 만들 수 있다는 이점만으로는 일부 니치마켓을 차지하는 수준에 머무를 수밖에 없습니다. 현재는 다른 대안이 없는 초고자장 자석이나 전력구 공사비를 줄여 비싼 초전도 케이블 가격을 상쇄할 수 있는 특정 선로의 케이블에서 경제성을 확보하고 있으나 광범위한 시장 진입을 위해서는 선재 가격의 하락이 필수적입니다. 미국 에너지성(DOE)에 따르면 현재 약 $150/kAm인 초전도 선재의 가격이 $50/kAm 이하로 내려갈 경우 일부 시장에서는 가격 우위를 보일 수 있고 $20/kAm 이하이면 거의 모든 구리 전력기기와 대등하거나 싼 가격을 확보할 수 있을 것으로 전망되어 폭발적인 수요증가가 예상됩니다.

당사는 일부 공정에서 현재 12mm인 선재의 너비를 120mm로 늘리는 광폭화를 진행하고 있으며 이번 상장을 통해서 조달한 자금으로 모든 공정을 광폭화할 계획입니다. 이를 통해 $25/kAm를 달성하여 가격경쟁력을 확보하고 시장을 공략할 계획입니다.

(3) 경쟁 상황

(가) 기술(제품)별 경쟁업체 시장점유율

기술(제품)

최근사업연도(D)

D-1년

D-2년

회사명

시 장

점유율

회사명

시 장

점유율

회사명

시 장

점유율

2세대 고온 초전도 선재

SuperPower

15%

SuperPower

15%

SuperPower

20%

AMSC

20%

AMSC

15%

AMSC

25%

1세대 고온 초전도 선재

Sumitomo

50%

Sumitomo

55%

Sumitomo

45%

초전도 선재 시장은 현재 상용화 전 단계로 각 경쟁사의 판매활동 및 시장 점유율을 추정하는 것은 불가능합니다. 위 표의 수치 또한 초전도 학회 등에서 응용분야 연구개발진의 연구 성과 발표에 비춘 개략적인 추정치로 볼 수 있습니다. 최근 초전도 응용분야는 초전도 자석을 활용한 핵융합 발전기기 제작과 더불어 케이블 및 한류기 등 전력응용분야의 대형 프로젝트가 시작 단계이며, 당사는 전력응용분야 공급 이력 및 고 임계전류 특성을 활용해 시장 점유율을 증가시키기 위해 노력하고 있습니다. (나) 주요 경쟁업체 현황

경쟁업체

매출처

기술현황

SuperPower

NHMFL, Bruker, BNL, CERN, IBS

YBCO 2세대 고온 초전도 선재 제조

초박형(50um)초전도 선재, 고자장용 자장특성 향상 선재

AMSC

ComEd, NEXANS, LSCNS

YBCO 2세대 고온 초전도 선재 제조

초전도 전력 케이블용 구리 라미네이션 선재

Ampacity, Jeju project, Chicago project

Sumitomo

Riken, ITER, Toshiba, LS전선

BSCCO 1세대 고온 초전도 선재 제조

전력 케이블용 Type 니켈합금 라미네이션 선재

수퍼제닉스

KRRI, IBS

초전도 자기부상 열차 시스템 제작

IBS 중이온 가속기

수퍼코일

창원대학교

초전도 풍력 발전기 자석 모듈

초전도 인덕션 히터

NHMFL

Helmholtz Mainz

Low Temperature Superconducting 15T scannable magnet

User magnet, >30T 초 고자장 자석

Bruker

Bio company

Pharmaceutical

NMR, 1.2Ghz NMR

Oxford Instruments

R&D Center

University

Low Temperature Superconducting 12T magnet

Jastec

RIKEN

1Ghz NMR

(다) 비교우위 사항

브랜드

이미지

- 당사의 초기 제품 판매 시점의 공격적인 가격 정책은 기존 경쟁사들의 가격정책을 전면 조정토록 함으로써 시장의 활성화를 불러 왔음.

- 저렴한 가격과 높은 성능, 그리고 on time delivery를 준수하며 얻은 신뢰로 다수의 대기업과 상용 프로젝트를 성공적으로 진행 할 수 있게 함.

- 짧은 기간 안에 경쟁사의 10년 시장 선점효과를 무너뜨렸으며, 향후 각 응용분야별 맞춤형 제품 개발로 송배전, 자석, 한류형 프리미엄 제품 라인을 구축 할 예정임.

제품특성

- 2009년 첫 제품 개발 성공 이후 공격적인 가격정책과 높은 성능을 바탕으로 급격한 매출의 성장을 이루었으며, 국내외 일류기업과 상용 프로젝트를 성공적으로 완수하며 제품의 성능 및 사업의 운영 신뢰성을 인정 받아왔음.

- 특별히 Applied Materials는 당사의 고객에서 제품에 대한 신뢰를 바탕으로 투자자로 전환 하였고, 현재도 안정적인 수요처로서의 역할을 담당 하고 있음.

- 또한 당사는 품질 경영 시스템 ISO 9001, 14001의 인증을 획득, 공인된 품질 기준을 준수하며 신뢰성을 확보 하고 있음.

제도적

우위점 등

- 국내 유일의 초전도 선재 제조사로, 미래 전력 시스템의 핵심 소재 국산화 등 다양한 국가 연구기관, 공기업을 통해 신기술 개발 과제를 지원 받아 초기 연구개발비를 확보 할 수 있었으며, 이를 통해 제품의 가격 경쟁력 또한 해외 경쟁사보다 우위를 선점 할 수 있었음.

- 한국 전력 등 공공기관, 공기업, 국가기관의 신기술 보유 기업에 대한 다양한 마케팅 지원 사업으로 내부 비용 지출을 줄임으로서 보다 경쟁력 있는 가격과 기술개발의 우위를 점하여 급격히 성장하는 세계 초전도 시장에서 점유율을 높여 나가도록 할 것임.

2. 주요 제품에 관한 사항

가. 제품 설명

(1) 초전도체 및 초전도 선재

초전도체는 일정온도(임계온도) 이하에서 저항이 완전히 영이 되는 물질입니다. 저항이 영이기 때문에 구리 등 일반적인 금속과는 달리 저항에 의한 손실 없이 전류를 흘릴 수 있습니다. 온도가 임계온도 이상이 되면 초전도 현상이 깨지게 되며, 자기장이 일정 크기(임계 자기장) 이상이 되어도 초전도 현상이 사라집니다. 또한 저항 없이 흘릴 수 있는 전류에도 한계가 있습니다. 흘릴 수 있는 전류의 밀도에 한계가 있다 하더라도 그 크기는 1 제곱 밀리미터 단면에 약 수만 암페어 이상으로 구리의 만 배 이상의 매우 큰 값을 가집니다.

큰 전류를 저항 없이 흘릴 수 있는 초전도체의 특성은 구리나 알미늄 등 일반적인 도체를 사용하여 만들고 있는 전력기기나 전자석 등 어떠한 전기장치도 초전도체를 이용하여 대체하여 무저항 특성으로 손실을 줄이고 고전류 특성으로 그 크기를 줄일 수 있습니다. 또한 냉매로 사용되는 액체질소는 절연특성을 가지고 있기 때문에 변압기 등에 사용하는 절연유를 사용하지 않아도 되어 친환경적이며 화재의 위험이 없어 운용 면에서도 매우 유리합니다.

2세대 고온초전도 선재를 구성하는 요소는 금속기판과 초전도층 외에도 그 둘 사이에 들어가는 완충층과 초전도 층 위에 덧붙여지는 보호층들이 있습니다. 금속기판은 고온에서의 내부식성과 내산성이 좋고 기계적 강도가 우수한 하스텔로이(Hastelloy C-276)가 처음에는 사용되었으나 가격이 비싸기 때문에 최근에는 스테인리스강이 사용되기도 합니다. 스테인리스강을 사용하기 위해서는 고온공정이 짧은 시간에 이루어져야 하고 공정관리가 까다로워서 당사를 비롯한 일부 업체에서만 가능하며 가격우위 요소가 되고 있습니다. 보호층에는 기본적으로 은이 들어가고 그 위에 추가적으로 구리, 황동, 스테인리스강 및 여타 금속들을 사용 목적에 맞게 적절히 조합하여 사용합니다.

당사에서 제조하는 2세대 고온 초전도 선재는 액체질소 온도인 섭씨 영하 196도에서 4mm 폭 기준으로 200 암페어 이상의 전류를 저항 손실 없이 송전 할 수 있으며, 12 mm 폭의 경우 같은 온도 조건하에서 700 암페어 이상의 임계전류 특성과 함께 90% 이상의 전류 균일도를 보이며 최고 수준의 성능을 보여줍니다. 당사는 다양한 고객의 요구에 따라 은, 구리, 황동, 스테인레스스틸 등을 진공증착, 전해도금, 솔더링 방식을 활용해 맞춤형 제품으로 제작 및 납품하고 있습니다.

제 품
내 용

SAN12, SAN04

제품명

SAN12, SAN04

제품특성

다양한 초전도 선재 제조의 기본

12mm, 4mm 폭 선재

은(Ag)으로 코팅된 초전도 선재

SAN12600 : Ic > 600A

SAN12750 : Ic > 750A

SAN04200 : Ic > 200A

SCN12, SCN04

제품명

SCN12, SCN04 : 초전도 코일용

(자석, 발전기 등)

제품특성

12mm, 4mm 폭 선재

구리로 도금된 초전도 선재

구리도금 두께 : 5~20㎛

slss12, slb04.jpg
SLSS12, SLB04

제품명

SLSS12 : 초전도 한류기용SLB04 : 초전도 케이블용

제품특성

라미네이션 공정을 통해 고객의 요구에 따라 다양한 안정화재 부착

안정화재 : brass, STS, Cu

안정화재 두께 : 0.15, 0.1㎜

(2) 초전도 자석

초전도 응용분야 중 현재 대형 연구과제, 의료, 수송 분야에 가장 많이 활용되는 분야는 초전도 자석 응용분야라 할 수 있습니다. 당사는 초전도 선재에 대한 깊은 이해와 더불어 초 고자장 자석 설계 및 극저온 환경 설계기술을 보유하며 고자장 무절연 고온초전도 자석 시스템, 무절연 고온초전도 자석 회전기를 개발하여 납품 하고 있습니다.

(가) 고자장 무절연 고온초전도 자석 - 제품의 사양

중심 자기장

최대 30T 직류 자기장

자기장 균일도(10mmΦ 구)

1ppm (in 10mm DSV)

냉각 방식

냉매 침지형, 전도 냉각형, 기체 냉각형

제 품
제품의 특성

9.4T

연구전용 (기초연구기발구축사업/미래창조과학부)

제작일 : 2018년 9월

중심자장 : 9.4T(400MHz 1H NMR)

자장보어크기 : 66mm(상온보어)

전도냉각형 고온초전도 자석

NMR용 고온초전도 자석(시스템 개발 진행 중)

18T

제작일 : 2017년 8월

중심자장 :18T

자장보어크기 : 70mm(저온보어)

중심에서 200mm 길이방향으로 90% 이상의 자장 형성

냉매(액체 헬륨) 침지형 고온초전도 자석

구동 및 계측 시스템 포함 납품

암흑물질(Dark matter, axion) 검출용 자석으로 사용 중

26.4T

연구전용 (2세대 고온초전도 선재로만 이루어진 자석연구)

제작일 : 2015년 3월

중심자장 : 26.4T

자장보어크기 : 25mm(저온보어)

냉매(액체 헬륨) 침지형 고온초전도 자석

고온초전도를 활용한 초고자장 자석의 가능성 확인용 데모 자석

당시(2016년 3월) 기준 초전도자석 중 최대 중심 자장 26.4T 달성(현재 32T NHMFL, USA)

4T

연구전용 (2G 초전도선재를 이용하는 3T급 전도냉각형 초전도자석/한국에너지기술평가원)

제작일 : 2013년 5월

중심자장 : 4T

자장보어크기: 205mm(상온보어)

전도냉각형 고온초전도 자석

사내 고온초전도 선재 특성 평가 장치의 구성요소로써 사용 중

4T

연구전용 (2G 초전도선재를 이용하는 3T급 전도냉각형 초전도자석/한국에너지기술평가원)

제작일 : 2012년 9월

중심자장 : 4T

자장보어크기 : 100mm(상온보어)

전도냉각형 고온초전도 자석

산업기술대학교 초전도 연구 분야에서 운영 중

- 응용 분야

○ NMR / MRI 등 고정밀 자기장 발생 장치

○ 자기장 하에서의 물성 특성 측정 장치

○ 입자 검출 장치 및 입자 가속기 장치 ○ 자기장 하에서의 물성을 활용하는 장치

(나) 무절연 고온초전도 자석 회전기

- 제품의 사양

제 품
제품의 특성

0.5T

제작일 : 2014년 10월

레이스트랙형 무절연 고온초전도 자석

중심자장 : 0.5T

2극(pole) 자석 시스템

전도냉각형 고온초전도 자석

무절연 고온초전도 자석의 자기부상열차 적용 위한 기초 실험용

1T

제작일 : 2015년 11월

레이스트랙형 무절연 고온초전도 자석

중심자장 : 1T

2극(pole) 자석 시스템

전도냉각형 고온초전도 자석

무절연 고온초전도 자석의 자기부상열차 적용 위한 기초 실험용

- 응용 분야

○ 자기부상 열차

○ 풍력발전 등 발전기

○ 대형 선박 / 항공기 등의 대형 모터

나. 주요 제품의 현황

(1) 2세대 고온초전도 선재의 수요처

아래 그림은 2세대 고온초전도 선재의 응용처를 예시한 것입니다. 전력기기로는 케이블, 한류기, 변압기, 발전기 등이 있고, 산업용 기기로는 모터, 자기분리기, 결정성장장치, 수송용으로는 자기부상열차, 바이오의료장비로는 NMR, MRI, 거대과학용으로는 가속기 및 핵융합 장치가 있습니다. 응용처는 가히 무궁무진하다 할 수 있고 시장에서 요구하는 성능목표와 가격조건을 만족시키기만 한다면 지속적인 매출 및 이익증가로 이어질 수 있습니다.

2세대 고온초전도 선재의 수요처

한전에서는 이미 2011년에 국내 초전도 케이블 기술 발전을 위해 정부과제를 통한 케이블 개발 과제에 이천변전소에서 실증을 할 수 있도록 편의를 제공하였고, 2014년과 2016년에는 제주 실증단지에서 DC와 AC 케이블을 테스트할 수 있도록 하였습니다. 이러한 실증사업의 결과를 확인하고 한전에서는 마침내 초전도케이블 기술이 완성되었다고 판단하고 2016년에 흥덕~신갈 간 약 1km 길이의 초전도 케이블을 주문하였습니다. 이는 세계 최초의 상용 초전도 케이블 사업으로 당사에서는 100km 이상의 초전도 선재를 케이블 사업자인 LS케이블에 판매하였습니다. 이 구간은 2019년 7월부터 현재까지 이상 없이 가동되고 있으며 11월 초에는 한전 사장 등이 참석하는 준공식이 계획되어 있습니다. (아래 표 참조)

초전도케이블 포설도_2부

초전도케이블 계통 연결도_2부

초전도케이블 포설도

초전도케이블 계통 연결도

한전에서는 추가적으로 전술한 역곡~온수간 송전 케이블 사업을 추진하고 있으며 이는 케이블 길이가 1.6km, 선재 소요량은 270km로 예상되며 2020년부터 본격 추진될 예정입니다. 또한 기존의 3상 일괄형 케이블보다 선재의 사용을 줄일 수 있는 동축케이블의 연구도 진행하고 있으며 문산~선유간 2km 구간에 2022년 완공 목표로 케이블을 설치할 예정입니다. 여기에는 250km 이상의 선재가 필요할 것으로 추정됩니다. 이처럼 한전에서 초전도 케이블에 대한 안정적인 중기 계획을 가지고 있기 때문에 연간 200km 이상의 기본적인 수요가 발생할 것입니다.

해외에서도 여러 프로젝트들이 진행되고 있으며, 미국의 경우 AMSC, STI 등 여러 선재 업체가 존재하기 때문에 경쟁이 치열할 것으로 판단이 됩니다. 독일에서는 이미 에센에서 초전도 케이블을 실증한 이력이 있고 현재 뮌헨에서 10km 이상의 선로 계획을 가지고 우선 수백미터의 케이블을 제작하려고 하고 있으며 여기에는 당사가 일부 물량을 판매할 수 있을 것으로 판단하고 영업활동을 전개하고 있습니다.

또한 아일랜드에서는 해상풍력단지들을 연결하는 해저 직류 초전도케이블 프로젝트가 기획되어 선재업체들을 수배하고 있습니다. 이러한 사례들에서 보이는 것처럼 초전도케이블의 현실적 유용성이 점차 입증되어 가고 있으며 당사에서는 개별 프로젝트에 대한 영업활동을 벌이는 한편 제품경쟁력을 높이는 노력을 하고 있습니다.

계통 적용이 임박한 또 다른 초전도 전력기기로는 한류기(限流機, 限流器)가 있습니다. 전력계통에는 전력선이 노출되어 땅에 닿는 지락(地絡)이나 다른 상의 전선이 서로 붙는 단락(短絡) 등의 사고가 발생할 수 있고 이때에는 계통에서 감당할 수 없는 매우 큰(수십 킬로암페어) 고장전류가 발생하게 됩니다. 기존에는 차단기(circuit breaker)를 사용하여 대응하였으나 전력계통이 복잡해지면서 고장전류가 점점 커지게 되고 이를 감당하기 위한 차단기가 너무 커지게 되거나 아예 차단이 불가능해지는 경우가 발생합니다. 초전도 한류기는 일정전류(암계전류) 이상에서 초전도체가 초전도 특성을 잃고 저항이 생기는 현상을 이용하여 고장전류를 줄여 적당한 차단기로도 차단이 가능한 수준까지 고장전류를 낮춰주는 기능을 합니다.

당사에서는 이미 미국의 Applied Materials사와 러시아의 S-innovation(SuperOx)사에 한류기용 선재를 납품한 바 있습니다. Applied Materials사에서 제작한 한류기는 태국의 Glow社가 운용하는 발전소에 설치되어 가동 중이고 S-innovation에서 제작한 한류기는 모스크바 계통에 설치되어 가동 준비 중입니다.

이외에도 당사의 선재는 Nexans와 Siemens등에서 구매하여 개별 선재 혹은 단위한류모듈로 테스트되었으며 유럽에서 한류기 프로젝트가 진행될 경우 채택될 가능성이 큽니다. 국내에서는 한전이 계통에 70kV 레벨을 추가 도입하는 것과 도심 디지털변전소 설치 계획과 맞물려 한류기의 도입필요성이 강하게 대두되어 LS산전에 개발과제를 맡긴 상태입니다. 당사는 이미 한전의 중소기업지원과제를 통해 6종 이상의 한류기용 선재를 개발하여 LS산전과 공동으로 이들을 테스트하여 스펙을 확정하였으며 내년 초까지 한류기 하나를 제작할 계획입니다. 여기에 들어가는 선재는 12mm 너비 기준으로 약 3km이고 성능과 단가 면에서 한전의 기준을 만족할 경우 수십 개의 추가 제작이 예정되어 있습니다.

초전도체가 이미 활발히 응용되고 있는 분야가 자석이며 일부 연구용 자석 수요가 있긴 하지만 가장 큰 시장은 MRI와 NMR입니다. 다만 현재는 저온초전도 자석이 거의 대부분입니다. 고온초전도 선재는 저온초전도체로는 제작 불가능한 1GHz 이상의 NMR을 제작할 수 있으며 이는 경쟁제품이 없기 때문에 상대적으로 가격의 제한이 덜합니다. 당사에서는 자장하 임계전류 특성이 우수한 선재를 제작하기 위해 초전도층에 인위적인 불순물을 도입(화학적 도핑과 유사)하기 위한 새로운 증착장비를 설계 제작중입니다. Bruker Biospin의 NMR 팀과도 관계를 유지하고 있으며 자체적으로 400MHz NMR 자석을 제작하여 NMR 자석에 필요한 선재의 특성을 파악하여 선재 개발에 피드백을 삼고 있습니다.

최근에 고온초전도 선재의 대량수요처로 등장하고 있는 것이 고온초전도 선재를 사용한 핵융합입니다. 저온초전도체를 사용한 핵융합로는 오랜 개발의 역사를 가지고 있으며 국내에는 이미 KSTAR가 저온초전도체로 만들어졌고 현재 가장 큰 핵융합로인 ITER가 프랑스에 건설되는 중입니다. 핵융합에서 발생시킬 수 있는 단위부피당의 파워는 자기장의 4제곱에 비례하기 때문에 고온초전도 선재를 사용하여 자기장을 2배로 키울 경우 핵융합로의 크기는 16분의 1로 줄어듭니다. 아래 그림은 ITER와 고온초전도 핵융합 장치의 크기를 비교한 것으로 둘 다 융합 파워 용량은 500MW입니다.

ITER와 고온초전도 핵융합 장치 크기 비교

현재 Commonwealth Fusion Systems에서 개발하고 있는 융합로를 예로 들면 50~100MW의 열발생 용이 약 5,000km의 선재를 필요로 하며 실제 상업적 응용이 가능한 200MW 전력 생산용은 수만 km의 선재가 필요할 것으로 생각되며, 현재 대부분의 국내외 선재업체들의 생상능력이 연간 1,000km 미만인 것을 고려하면 거의 지각변동에 가까운 파장을 일으킬 것입니다.

당사에서는 앞의 NMR의 예에서처럼 자장특성을 향상시키기 위해 새로운 증착장비를 도입하고 있으며 한편으로는 또 다른 요구사항인 전기 기계적 특성이 우수한 선재를 생산하고 있습니다. 자기장이 크면 매우 큰 자기력이 선재에 인가되고 선재에 변형이 생기게 됩니다. 이 상태에서 구조적 안정을 유지해야 하는 것은 기본이고 초전도 특성, 즉 임계전류의 저하가 있어서도 안 됩니다. 변형에 따른 특성 측정과 특성 저하 기제 분석을 통해 안정적인 제품 생산을 가능하게 했습니다.

초전도를 사용한 기기가 일반 금속을 사용한 기기에 비해 우위를 점할 수 있는 또 다른 분야가 풍력발전입니다. 일반적인 발전기의 경우 60Hz의 교류를 만들기 위해 3,600rpm의 회전속도를 갖지만 풍력발전기의 경우에는 10~20rpm의 저속 회전으로부터 전기를 얻어내야 합니다. 저속에서 5MW 이상의 높은 파워를 내기 위해서는 토크를 높여야 하고 이는 큰 자기장이 있어야 가능합니다. 초전도 선재를 이용하여 고정자(계자) 코일이나 회전자 코일을 만들면 구리 코일이나 영구자석을 이용한 경우보다 높은 토크를 가할 수 있어 인위적으로 토크를 높이기 위한 기어박스를 사용할 필요가 없어 직접구동방식을 사용할 수 있습니다. 기어박스는 고장의 원인이 될 수 있으며 해상풍력의 경우에는 수리를 위한 이동이 쉽지 않습니다. 또한 기어박스가 없으면 무게가 가벼워져서 해상구조물 건조 비용도 감소하게 되는 이점이 있습니다.

초전도 풍력발전기용 선재가 갖추어야 할 조건은 앞의 고자장 자석 및 핵융합용과 유사하게 우수한 자기장하 임계전류 특성과 기계적 변형에 대한 전기적 특성의 내성입니다. 전술한 바와 같이 이러한 요구를 만족시키는 선재를 개발하였으며 울산대학교가 주관하는 해상풍력 과제 중 창원대가 담당하는 초전도 발전기 개발에 선재를 공급하고 있으며 해외 판매 노력도 병행하고 있습니다.

(2) 주요 제품 매출액

(단위: 천원)

품 목
생산(판매)개시일
주요상표
매출액(비율)
제품 설명

2세대 고온 초전도선재

2009.03.27

2G HTS wire

4,795,631

(98.8%)

기존 구리 전력선 대체용 고온 초전도 선재

초전도 자석

2013.01.10

2G HTS magnet

10,582

(0.2%)

고온 초전도 선재를 활용한 초전도 자석

주) 매출액은 2018년말(제15기) 기준으로 작성하였습니다.

(3) 주요 제품 가격변동 추이

(단위: 원/4mm.m)

품 목
2016년(제13기)
2017년(제14기)
2018년(제15기)
2019년(제16기 3분기말)

2세대 고온초전도 선재

내 수

25,826

21,118

19,076

20,313

수 출

28,700

30,046

29,615

32,361

초전도 자석

내 수

-

1,062,112,500

-

-

3. 주요 원재료 등의 현황

가. 주요 원재료
당사의 주요제품인 2세대 고온초전도 선재는 박막형 다층구조 선재로 원재료인 전해연마된 금속기판을 공급받아 다양한 물질을 진공 환경에서 증착하여 초전도 선재를 생산합니다. 주요 원자재인 전해연마된 금속기판은 균일한 품질을 확보하기 위해 지정 협력처를 통해 구입 하고 있으며, 다양한 증착 물질은 내부 품질검증을 마친 업체를 통해 공급 받고 있습니다.

(1) 주요 원재료 내역

주요 원자재
세부 품목
주공급원

Substrate

전해연마 STS-310S

한미전선

Evaporation source

Gd

그린리소스

Ba

그린리소스

Cu

그린리소스

MgO

다솜알엠에스

Sputter target

Al2O3

그린리소스

Y

그린리소스

LMO

다솜알엠에스

Ag

다솜알엠에스

(2) 주요 원재료의 제품별 비중

사업연도
주요 제품명
원재료명
원재료 비중(%)

2016년도

SAN12

EP

80.36%

기타

19.64%

2017년도

SAN12

EP

67.39%

EPL

10.50%

기타

22.11%

2018년도

SAN12

EP

61.63%

EPL

14.82%

기타

23.55%

나. 매입에 관한 사항

(1) 매입 현황

(단위: 천원)

매입유형
품 목
구 분
2016년
2017년
2018년
2019년3분기

원재료

EP

국 내

1,065,193

1,286,829

1,507,884

463,296

수 입

-

-

-

-

소 계

1,065,193

1,286,829

1,507,884

463,296

EPL

국 내

109,285

200,423

362,567

25,625

수 입

-

-

-

-

소 계

109,285

200,423

362,567

25,625

Ag target

국 내

-

87,292

190,402

19,988

수 입

-

-

-

-

소 계

-

87,292

190,402

19,988

크림솔더

국 내

-

14,980

35,190

2,760

수 입

-

-

-

-

소 계

-

14,980

35,190

2,760

Ba source

국 내

-

26,000

11,700

13,000

수 입

-

-

-

-

소 계

-

26,000

11,700

13,000

LSMO target

국 내

-

18,300

34,800

11,600

수 입

-

-

-

-

소 계

-

18,300

34,800

11,600

Yttrium target

국 내

-

5,700

22,800

1,900

수 입

-

-

-

-

소 계

-

5,700

22,800

1,900

Gd source(block)

국 내

-

17,050

8,525

37,510

수 입

-

-

-

-

소 계

-

17,050

8,525

37,510

QCM Sensor

국 내

-

9,750

29,048

1,680

수 입

-

-

-

-

소 계

-

9,750

29,048

1,680

Carbon crucible

국 내

-

8,000

9,600

4,800

수 입

-

-

-

-

소 계

-

8,000

9,600

4,800

Brass

국 내

-

4,510

11,595

3,289

수 입

-

-

-

-

소 계

-

4,510

11,595

3,289

기타

국 내

151,049

230,631

222,603

101,170

수 입

-

-

-

-

소 계

151,049

230,631

222,603

101,170

총 합 계
국 내
1,325,527
1,909,465
2,446,714
686,618

수 입
-

합 계
1,325,527
1,909,465
2,446,714
686,618

(2) 주요 매입처 현황

(단위: 천원)

품 목
구 입 처
2016년
2017년
2018년
2019년3분기
결제조건

EP

국내

한미전선

1,065,193

1,286,829

1,507,884

463,296

현금

소계

1,065,193

1,286,829

1,507,884

463,296

EPL

국내

한미전선

109,285

200,423

362,567

21,885

현대도금

3,740

소계

109,285

200,423

362,567

25,625

Ag target

국내

다솜알엠에스

-

87,292

190,402

19,988

소계

-

87,292

190,402

19,988

크림솔더

국내

고오키코리아

-

14,980

35,190

2,760

소계

-

14,980

35,190

2,760

Ba source

국내

그린리소스

-

26,000

11,700

13,000

소계

-

26,000

11,700

13,000

LSMO target

국내

다솜알엠에스

-

18,300

34,800

11,600

소계

-

18,300

34,800

11,600

Yttrium target

국내

그린리소스

-

-

22,800

1,900

다솜알엠에스

-

5,700

-

-

소계

-

5,700

22,800

1,900

Gd source

국내

그린리소스

-

17,050

8,525

37,510

소계

-

17,050

8,525

37,510

QCM Sensor

국내

가산

-

250

-

-

가온

-

9,500

6,170

-

스토닉스

-

-

22,878

1,680

소계

-

9,750

29,048

1,680

Carbon crucible

국내

그린리소스

-

8,000

9,600

4,800

소계

-

8,000

9,600

4,800

Brass

국내

대한메탈

-

4,510

11,595

3,289

소계

-

4,510

11,595

3,289

기타

국내

기타

151,049

230,631

222,603

101,170

소계

151,049

230,631

222,603

101,170

합 계
1,325,527
1,909,465
2,446,714
686,618

4. 생산설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산실적

(단위: 수량,4mm / 금액, 백만원)

제품 품목명

구 분

2016년

(제13기)

2017년

(제14기)

2018년

(제15기)

2019년

(16기 3분기)

수량(m)

금액

수량(m)

금액

수량(m)

금액

수량(m)

금액

SAN12

생산능력

648,000

11,452

648,000

5,059

648,000

9,031

648,000

12,796

생산실적

433,950

2,559

449,757

2,577

377,394

4,889

162,741

2,399

가 동 율

67%

69%

58%

25%

기말재고

28,403

502

9,349

73

96,642

1,347

128,259

2,533

주) 수량은 4mm 환산 표기함.

○ 생산능력 산출 근거

(기준 : SAN12)

구 분

내 용

비 고

1회 생산량

930m

공정시간

23h

가동 일수

21.5

월 생산가능 수량

약 20,000m

4mm 환산

약 60,000m

수율

90%

월 CAPA

약 54,000m

나. 생산설비에 관한 사항

(1) 현황 (2018년 기말)

(단위 : 천원)

구 분
토지
건물
구축물
기계장치
공구와기구
시설장치

취득원가:

기초금액
2,304,022
1,828,225
204,720
5,329,123
85,321
621,800

취득금액
-
-
-
235,800
33,360
9,500

재평가
-
-
-
-
-
-

처분
-
-
-
(302,004)
-
-

기말금액
2,304,022
1,828,225
204,720
5,262,920
118,682
631,300

감가상각누계액 :
-
-
-
-
-
-

기초금액
-
660,515
76,770
4,089,964
57,208
620,803

감가상각비
-
91,411
10,236
439,816
19,911
1,979

처분
-
-
-
(290,338)
-
-

계정대체[주]
-
-
-
-
-
-

기말금액
-
751,926
87,006
4,239,442
77,119
622,783

정부보조금
-
-
-
-
-
-

기초금액
-
-
-
131,132
-
-

감가상각비
-
-
-
(17,704)
-
-

계정대체
-
-
-
-
-
-

처분
-
-
-
-
-
-

기말금액
-
-
-
113,428
-
-

장부금액:
-
-
-
-
-
-

기초금액
2,304,022
1,167,710
127,950
1,108,027
28,113
997

기말금액
2,304,022
1,076,298
117,714
910,050
41,562
8,517

(2) 최근 3년간 변동사항 (취득에 관한 사항)

(단위 : 천원)

설비자산명

취득가액

취득일

취득사유

용도

취득처

Winding 시스템

85,000

17.08.24

권선

제조설비

코피아

X-ray 연속측정장비

105,234

17.10.31

측정

제조설비

자비스

Hall 측정 장치

222,834

17.11.03

측정

제조설비

Theva

레이저현미경

(Laser Scanning Microscope)

140,000

18.08.31

분석

제조설비

Keyence

cooling Drum

49,000

17.09.29

생산성 향상

제조설비

코피아

고진공펌프(CRYO-U20P/C30VRT)

45,600

17.11.24

생산성 향상

제조설비

한국알박

EDGE 측정장비

17,100

18.05.51

측정

제조설비

Keyence

20kHz 초음파 본딩기

11,500

18.07.13

생상성 향상

제조설비

멕스기연

수평권선기

43,000

18.07.26

권선

제조설비

코피아

잉크젯마킹기/프로그램

20,000

18.08.31

생산성 향상

제조설비

KIT코리아

기타

57,954

-

생산성 향상

제조설비

합 계
797,222

(3) 설비의 신설 및 매입계획

(단위 : 천원)

구 분

설비

능력

(평)

총소요

자금

기

지출액

지 출 예 정

착 공

예정일

준 공

년월일

진척율

비 고

2019년

2020년

2021년 이후

기타1

-

3,000

-

3,000

-

-

2019.10

2020.09

0%

RCE

기타2

-

3,000

-

-

3,000

-

2020.01

2020.12

0%

IBAD

합계

-

6,000

-

3,000

3,000

-

-

-

0%

-

다. 제품별 생산 공정

Part 1. 기본 공정(초전도체 제작)

No.

공정명

세부내용

1-1

전해연마

(Electro Polishing)

금속합금모재(Stainless-steel, Hastelloy)의 표면 거칠기를 수 nm까지 평탄화(연마)

1-2

MRDS-IBAD

초전도 선재의 버퍼층을 제조하는 공정

- MRDS : 비정질 버퍼층을 제조

- IBAD : 결정질 버퍼층을 제조

IBAD 공정 모식도

1-3

RCE-DR

REBCO 초전도층 증착을 위한 공정

증착 챔버에서 동시에 세가지 금속 물질을 전자빔 증착방법을 통해

증발시켜 LMO 버퍼층 위에 비정질 혼합물 상태로 증착시킨 후,

열처리 전기로에서 단번에 결정질로 변환시키는 공정

RCE-DR 공정 모식도

1-4

Ag(silver)

sputtering

전기적 보호층 증착공정

RCE-DR에서 제작된 초전도체를 안정적으로 보호하는 역할

1-5

산소열처리

(O2 annealing)

보호층 증착까지 완료된 초전도 선재에

산소 열처리를 통해 성능을 높여주는 공정

1-6

제품 전수검사

(Hall 측정)

Hall sensor를 이용한 초전도선재 특성검사

Part 2. 후공정

No.

공정명

세부내용

2-1

샘플링

고객이 원하는 스펙에 따라 선재를 분류하여 후공정 투입 여부 결정

2-2

슬리팅

(Slitting)

12mm 선재를 4~8mm로 슬리팅

슬리팅 가능 범위 : 3~8mm

Slitting

2-3

Ag sputtering

슬리팅으로 인해 노출된 edge를 감싸기 위해 Ag sputtering

2-4

Hall 측정

슬리팅된 선재의 성능평가를 위해 액체질소(77K) 조건에서 Hall 측정

THEVA TapeStar

2-5

구리도금(외주공정)

Ag 상태의 초전도선재에 구리도금을 입히는 공정

2-6

주석도금(외주공정)

구리도금된 선재에 산화방지를 위해 주석을 얇게 입히는 공정

2-7

Hall 측정(도금 검수)

도금공정이 끝난 후 초전도 성능 변화 유무를 판별하기 위해 Hall 측정

2-8

Lamination

기계적 강도를 높이기 위해 초전도선재 주변으로 Brass tape 등을 soldering하는 공정

Laminator system

2-9

제품 전수검사

Lamination 공정이 완료된 선재의 특성평가를 위해 임계전류, 측면 납 충진도, soldering에서 발생할 수 있는 void를 검사

제조 공정에 따른 제품 외형 변화

5. 매출에 관한 사항

가. 매출개요

(단위: 백만원)

판매방법 및

판매경로

구 분

판매방법

판매경로

내수(51%), 수출(49%)

직접생산 후 판매

직접 판매(100%)

주요품목

매출원가 등

년도

품 목

매출액

매출원가

원가율

매출비중

2016년

제품

2세대 고온초전도선재

1,155

581

50%

80%

초전도자석

-

-

0%

0%

기타

3

-

0%

1%

소계

1,158

581

50%

81%

용역

253

-

0%

18%

상품

-

-

0%

0%

기타

17

-

0%

1%

합계

1,428

581

41%

100%

2017년

제품

2세대고온초전도선재

3,725

2,512

67%

75%

초전도자석

1,062

531

50%

21%

기타

56

-

0%

1%

소계

4,843

3,043

63%

98%

용역

120

24

20%

2%

상품

-

-

0%

0%

기타

-

-

0%

0%

합계

4,964

3,067

61%

100%

2018년

제품

2세대고온초전도선재

4,796

3,487

73%

97%

초전도자석

11

-

0%

1%

기타

13

-

0%

1%

소계

4,820

3,487

72%

99%

용역

-

-

0%

0%

상품

34

173

509%

1%

기타

-

-

0%

0%

합계

4,854

3,660

75%

100%

2019년3분기

제품

2세대고온초전도선재

816
1,260
154%

94.66%

초전도자석

-

-

0%

0%

기타

25

-

0%

2.90%

소계

841

1,260

150%

97.56%

용역

-

-

0%

0%

상품

21

17

81%

2.44%

기타

-

-

0%

0%

합계

862

1,277

148%

100%

나. 매출실적

(단위: 4mm.m, 백만원, 천불)

매출유형

품 목

2016년

(제16기)

2017연년

(제17기)

2018년

(제18기)

2019년

(제19기 3분기)

수량

금액

수량

금액

수량

금액

수량

금액

제품

2세대 고온초전도 선재

수 출

17,162

493

($426)

113,820

3,279

($2,897)

59,194

1,753

($1,595)

4,285
208($175)

내 수

25,658

663

17,532

446

159,496

3,043

19,880

608

소 계

42,820

1,155

131,352

3725

218,690

4,796

24,165

816

초전도

자석

수 출

내 수

1

1,062

1

11

소 계

1

1,062

1

11

기타

수 출

20

($18)

내 수

3

36

14

25

소 계

3

56

14

25

용역

수 출

71

(59)

내 수

182

120

소 계

253

120

상품

수 출

34

$(31)

21

($18)

내 수

소 계

34

21

기타

수 출

5

(4)

내 수

12

소 계

17

합 계
수 출
17,162
568
113,820
3,299
59,194
1,787
4,285
229

내 수
25,658
860
17,533
1,665
159,497
3,067
19,880
633

합 계
42,820
1,428
131,353
4,964
218,691
4,854
24,165
862

다. 매출원가

(단위: 천원)

매출유형

품목

2016년(제13기)

2017년(제14기)

2018년(제15기)

2019년

(제16기 3분기)

금액

원가율

금액

원가율

금액

원가율

금액

원가율

상품

기타

172,875

509%

16,945

81%

제품

선재

581,218

41%

2,512,070

67%

3,487,415

73%

1,259,927

150%

자석

531,119

50%

용역

기타

0%

24,000

20%

기타

기타

0%

-

라. 수출 현황

(단위: 백만원, 천불)

매출유형

품 목

2016년

(제13기)

2017년

(제14기)

2018년

(제15기)

2019년

(제16기 3분기)

수출국

수출액

수출국

수출액

수출국

수출액

수출국

수출액

제품

2세대고온초전도 선재

미국

231

($199)

미국

1,844

($1,618)

러시아

1,721

($1,566)

미국
194($163)

중국

141

($124)

러시아

921

($820)

기타

32

($29)

중국

11($9)

러시아

73

($62)

기타

514

($459)

기타

3($3)

기타

48

($41)

초전도자석

용역

기타

러시아

71

($59)

상품

기타

러시아

5

($4)

러시아

20

($18)

러시아

34

($31)

러시아

21

($18)

기타

기타

합 계

569($489)

3,299($2,915)

1,787($1,626)

229($193)

마. 주요 매출처 등 현황

(단위: 백만원, 천불)

매출

유형

품목

매 출 처

2016년

(제13기)

2017년

(제14기)

2018년

(제15기)

2019년

(제16기 3분기)

결제조건

제품

2세대 고온초전도 선재

국내

엘에스전선

0

157

1,863

227

어음 60일

한국기초과학지원연구원

374

105

61

0

현금 20일

수퍼코일

0

0

630

0

현금 30일

기타(26)

289

184

489

381

수출

AMAT

117($97)

1,830($1,606)

0

0

현금 30일

S-innovations

73($62)

921($820)

1,721($1,566)

0

현금 30일

기타(27)

302($267)

528($471)

32($29)

208($175)

소계

1,155

3,725

4,796

816

초전도자석

국내

기초과학연구원

0

1,062

11

0

현금 30일

수출

-

0

0

0

0

소계

0

1,062

11

0

기타

국내

고려대학교외2개社

3

36

14

25

현금 20일

수출

S-innovations

0

20($18)

0

0

현금 30일

소계

3

56

14

25

용역

기타

국내

한국기초과학지원연구원

외3개社

182

120

0

0

현금 30일

수출

SuperOx

71($59)

0

0

0

현금 선금

소계

253

120

0

0

상품

기타

국내

-

0

0

0

0

수출

S-innovations

0

0

34($31)

21($18)

현금 선금

소계

0

0

34

21

기타

기타

국내

기초과학연구원외2개社

12

0

0

0

현금 30일

수출

S-innovations

5(4)

0

0

0

현금 선금

소계

17

0

0

0

합 계
1,428
4,964
4,854
862

바. 설립 이후 매출 등 현황

(단위: 백만원)

구 분

2009년

(제6기)

2010년

(제7기)

2011년

(제8기)

매출액

696

2,029

1,820

영업이익

-771

-300

-37

당기순이익

-1,148

-77

-888

구 분

2012년

(제9기)

2013년

(제10기)

2014년

(제11기)

매출액

2,017

2,257

5,316

영업이익

-532

-1,681

-498

당기순이익

-1,161

-2,032

-1,644

구 분

2015년

(제12기)

2016년

(제13기)

2017년

(제14기)

2018년

(제15기)

매출액

3,916

1,428

4,964

4,854

영업이익

-575

-3,058

-1,358

-1.605

당기순이익

-5,471

-11,742

-6,856

-1,449

사. 매출
및 이익 추정에 관한 사항

(단위: 백만원)

구분

2019년

(제16기)

2020년

(제17기)

2021년

(제18기)

2022년

(제19기)

매출액

1,400

16,185

22,575

29,730

매출원가

2,100

9,592

10,898

13,361

매출총이익

(700)

6,593

11,677

16,369

판매비와관리비

2,800

3,169

3,360

3,555

영업이익(손실)

(3,500)

3,424

8,317

12,814

영업외수익

100

50

50

50

영업외비용

70

50

50

50

법인세비용

0

0

0

2,223

당기순이익(손실)

(3,470)

3,424

8,317

10,591

아. 향후 매출액의 변동에 영향을 줄 것이라고 인정되는 사항

(1) 초전도 케이블의 상용화 시작

2019년 11월 한국전력공사의 세계최초 상용 초전도 케이블 준공식(23kV급, 신갈-흥덕 변전소간 1.1km 구간 실 계통 연결)을 시작으로 2020년부터 154kV급 역곡-온수 구간 등 다양한 상용 초전도 케이블 사업이 국내에서 추진될 예정입니다. 한국전력은 세계 최초의 상용프로젝트 성공을 바탕으로 지속해서 케이블 제조 구간을 확대 시켜나갈 계획을 가지고 있으며, 1km의 케이블 제조에 초전도 선재는 약 300km가 소요되므로 향후 당사의 매출액이 증가 하는데 큰 영향을 미칠 것으로 판단됩니다. 당사는 국내 유일의 초전도케이블용 초전도 선재를 제조하고 있으며, 한국전력과 공동연구개발을 통해 초전도케이블용 선재의 국산화 프로젝트도 완료하였습니다. 특히 초전도 케이블에 요구되는 기계적, 전기적 특성에서 해외의 경쟁사 대비 월등한 성능을 보이고 있어 국내 초전도 케이블의 핵심재료에 대한 우선 협상대상으로 지위 하고 있습니다. 국내뿐만 아니라, 중국의 장수시와 상해시에서는 각각 250m, 1.2km의 초전도 케이블 프로젝트가 시작 되었고, 당사에서는 장수시 케이블 프로젝트에 선재 공급사로 협상을 진행 중이며 2020년 초 선재 공급이 유력시 되고 있습니다. 유럽에서는 독일 Munich시의 약 6km 구간에 초전도 케이블을 설치하는 SuperLink 프로젝트가 최종 승인 단계에 있으며, 최소 1,500km 의 초전도 선재가 소요될 것으로 예상되어 해당 프로젝트 추진 기관과의 긴밀한 협력을 약속 하고 있습니다.

전 세계적으로 대도시를 중심으로 전력의 수요는 지속적으로 증가 하고 있으나 과밀한 기존 전력망은 포화상태에 도달 하였습니다. 초전도 케이블은 추가적인 관로 공사 없이 기존 전력구를 활용한 용량증대라는 이점을 바탕으로 전력망 구축 솔루션을 제공하고 있어 전 세계 대도시를 중심으로 초전도 케이블 사업의 확대가 예상 됩니다.

(2) 초전도 한류기 사업의 확대Global 반도체 장비 제조사인 Applied Materials는 2016년 New business로 초전도 한류기 Superconducting Fault Current Limiter 사업을 시작 하였습니다. 태국, 말레이시아, 베트남 등 개발도상국에서 불안전한 전력망 운용에 따른 고장전류증가 문제에 대응하기 위함이며, Applied Materials사는 2016년 태국에 115kV급 초전도 한류기를 설치 및 운용하고 있습니다. 당사는 이 프로젝트에 핵심소재인 초전도 선재를 Applied Materials와 공동 개발 하고 생산 품질 관리 등 협력을 통해 안정적으로 제품을 공급 하였습니다. 초전도 한류기 사업은 개발도상국 뿐 아니라 노후화된 도시의 전력망 안정화에도 큰 영향을 미치고 있습니다.

Applied Materials 115 kV SFCL 개념도

러시아 모스크바의 전력기업 UNECO에서는 모스크바 시내 변전소에 220kV급 한류기를 설치 및 운영을 시작 했으며, 이 초전도 한류기는 S-innovations 에서 제작하고 당사에서는 핵심소재인 초전도 선재를 공급 하였습니다.

본 프로젝트는 1기의 성공적인 실증과 더불어 총 13기의 추가 발주가 계획 되어있으며, 2020년 상반기 신규 물량에 대한 발주가 진행 될 것으로 예상 됩니다. 초전도 한류기 1기당 선재 소요량은 약 90km이며, 당사는 한류기 제작에 최적화된 선재를 안정적으로 생산 하며 대체 불가능한 품질을 보유함으로써 경쟁 우위를 유지 하고 있습니다.

SuperOx 220 kV SFCL

국내에서는 한국전력에서 22kV급 한류기 제작 프로젝트를 시작 했으며, 프로젝트 추진 기업인 LS산전과 당사는 본 한류기용 선재의 구조 및 특성을 공동 연구 개발을 통해 시제품을 제작중이며, 2020년 1기 제작 완료 후 2~3년간 추가 8기의 한류기 발주가 계획 되어있습니다.

(3) 연구 및 상용 초전도 자석의 고온 초전도 기술 적용 확대

초전도 자석은 기존 상전도 자석으로 만들어 낼 수 없는 초 고자기장을 발생 시키는 전자석을 의미합니다. 기존의 초전도 자석은 LTS(저온초전도체)를 사용하는 자석 위주로 제작되었으나 LTS 특성상 15테슬라(자기장의 세기) 이상의 자기장은 구현 할 수 없었습니다. 하지만 HTS(고온초전도체)를 전류 도체로 사용하는 자석을 제작 할 경우 그 이상의 자기장 세기도 구현이 가능 합니다. 특히 최근 미국과 영국에서는 HTS 기술을 이용한 핵융합 발전 사업이 시작되었으며 영국의 Tokamak Energy, 미국의 Commonwealth Fusion system은 향후 10년 내 소형 핵융합로를 제작, 친환경 전기를 공급할 계획을 가지고 있습니다. 핵융합 기술은 인공태양을 만들어 내는 기술로, 기존에 LTS 기술로 제작중인 ITER 프로젝트가 있으나 재료 수급과 크기의 제한 등으로 프로젝트 완성이 2050년에 계획 되어있습니다. 하지만 HTS 기술을 사용할 경우 그보다 훨씬 빠르게 달성할 수 있을 것으로 분석 되고 있습니다.

당사에서는 Commonwealth Fusion System의 SPARC 프로젝트에 참여 중이며, 자장특성 개선을 통해 정식 공급처로 선정되기 위해 연구개발에 매진하고 있습니다. SPARC 프로젝트만으로 초전도 선재는 10,000km 이상 소요되므로, 사업이 진행됨에 따라 전 세계 HTS 제조사들은 양산 시스템 안정화 및 설비 증설을 계획 하고 있습니다.

HTS 핵융합 pjt. SPARC 및 Bruker 社 의 최신 NMR

HTS 자석 분야는 또한 Induction heater, Maglev, Motor, MRI, NMR 등의 시장도 확대 중인데, 특별히 국내에서는 철도기술연구원을 중심으로 Hypertube 자기부상열차 개발 사업이 진행 중입니다. HTS 자석 기술을 적용하여 보다 안정적으로 최대 시속 1200km 에 도달할 수 있는 열차를 제작하기 위해 기초 기술 확보에 매진 중이며, 향후 5년간 소요 선재의 수량 또한 증가가 예상 됩니다.

의학 기술의 발달로 더 높은 자기장으로 단백질을 보다 정밀하게 분석 할 수 있는 고성능 NMR(핵자기공명 Nuclear Magnetic Resonance)의 수요가 증가 하고 있으며, 이 분야에서 세계시장을 점유하고 있는 Bruker社 에서는 HTS를 적용함으로써 1GHz급 NMR 개발을 완료했음을 발표 하였습니다. 의료분야에서의 HTS 기술 적용은 자석으로서의 HTS 기술 적용에 큰 축을 담당할 것으로 예상 됩니다.

자. 판매경로 등

(1) 판매조직

전력분야 영업임원을 포함하는 기술 전문 영업마케팅팀이 구성되어있으며, 실무진 구성은 모두 연구개발 인력 출신으로 초전도 관련 기술영업을 통해 고객과의 의사소통에 주력 하고 있습니다. 또한 전력응용분야 전문 영업임원의 영입으로 최종수요자와의 밀착 영업활동을 강화 하고 있습니다.

조직도

(2) 판매경로

(단위: 백만원, 천달러)

매출유형

품 목

구 분

판매경로

판매경로별 매출액(비중)

제품

2세대 고온초전도선재

수출

S-Innovation 수주 및 납품

→ United Energy Company

1,701($1,519)(97%)

기타 직접수주 및 납품

52($47)(3%)

국내

LS전선 수주 및 납품 → 한국전력

1,897(62%)

한국철도기술연구원 → 국가과제

299 (10%)

기타 직접수주 및 납품

870 (28%)

초전도 자석

수출

-

-

국내

기초과학연구원 → 국가과제

11(100%)

주1)상기 판매 경로는 2018년 매출액 기준으로 작성하였습니다.

○ B2B

수주활동→ 사양협의→ 수주확정→ 출하요청서 접수 및 생산계획 확정→ 제작진행→최종검사→ 거래처 납품 → 수금

○ G2B

수주활동→ 공개입찰→ 수주확정→ 출하요청서 접수 및 생산계획 확정→ 제작진행→최종검사→ 거래처 납품 → 수금

○ 수출판매

수주활동→ 수주확정→ 출하요청서 접수 및 생산계획 확정→ 제작진행→ 최종검사→수출선적 → 수금

(3) 판매전략

고객확보

- 2009년 최초 제품의 상용판매를 시작으로 두산중공업, LS전선, 한국전력연구원, MIT 등 국내외 대기업 및 첨단 기술 연구기관과 거래를 시작 하였고, 특별히 Applied Materials의 태국 한류기 상용 프로젝트에 주 공급사로 선정되며 품질의 우수성을 인정받았음.- 이후 Applied Materials는 당사의 기술력을 인정해 투자를 추진, 현재 가장 많은 지분을 소유 하고 있고, 향후 진행될 상용 프로젝트에 당사의 제품을 적극 활용할 계획.

- 매년 초전도 전문 학회 및 상용 전시회에 부스 및 발표를 통해 당사의 기술력을 홍보 하고 있으며, 이를 토대로 신규 고객(CFS, Nexans, Siemens, etc.)사들의 bidding에서 고객 맞춤형 제품 성능 및 가격전략을 바탕으로 시장을 확장 하고 있음.

유통라인확보

- 최종 응용기기 제작 업체(LS전선, Applied Materials, LLC S-innovations)로 직접 납품을 진행 하고 있음. - 중소기업의 일반적인 약점인 재정 보증 능력은 부족하나, 납기, 품질, 가격경쟁력 면에서 여타 경쟁사 대비 우수한 실적을 인정받아 꾸준한 납품이 이뤄지고 있으며, 이를 바탕으로 신규 고객을 향한 1차 vendor 지위를 유지 하고 있음.

마케팅전략/채널확보

- 국내 유일의 고온초전도 선재 제작업체로서 제품에 대한 일괄 생산능력을 확보 하고 있으며, 이를 다양한 영업 마케팅 활동을 통해 홍보 하고 있음.

- 신기술 시장에 대한 기술적/정치적 진입 장벽이 높아, 국내외 정부기관, 전문연구기관 및 대기업과의 사업 경험이 풍부한 전문가로 구성된 영업팀을 운영하며 지속적인 홍보활동을 진행 하고 있음.

- 주요 마케팅 활동 내역

년도

구분

추진 현황

매년

상용 전시회

Hannover Messe, IEEE PES T&D, Bixpo

전문 학회

ASC, AFAD, Pittcon, MT, EUCAS

공기업 지원 사업 참여

한국전력 동반성장 해외수출 지원 사업 참가

한국전력 브랜드 활용, 해외 유통 대리점 업무 협의

- 경기도 수출 유망 중소기업 지원 사업 참여

- 뿌리기술 선정으로 기술력 바탕 국가 지원 마케팅 활동 참여

- 나노기술 인증으로 나노조합 마케팅 활동 참여

- 차세대 전력 신기술의 핵심 소재로 한국전력 신사업 마케팅 활동에 적극적으로 참여하여 제품 및 사업 홍보

6. 수주 현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

7. 시장위험과 위험관리

가
.
시장위험과 위험관리
시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 시장위험은 이자율위험, 환위험 등으로 구성됩니다.○ 이자율위험이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 당사는 장ㆍ단기차입금과 관련된 시장이자율의 변동위험에 노출되어 있습니다. ○ 환위험당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 판매에 따른 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래의 주된 표시통화는 USD, EUR, JPY 등 입니다. 외화로 표시된 화폐성 자산과 관련하여 당사는 단기 불균형을 해소하기 위하여 외화를 현행 환율로 매입하거나 매각하는 방법으로 순 노출위험을 허용 가능한 수준으로 유지하고 있습니다.
나. 신용위험과 위험관리
신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권과 투자자산에서 발생합니다.당사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보 또는 지급보증을 수취하고 있습니다. 당사는 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 주기적으로 검토하여 거래처의 여신한도 및 담보수준을 재조정하는 등 신용위험을 관리하고 있습니다.
다. 유동성위험과 위험관리
유동성 위험이란 당사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.당사는 미래의 현금흐름을 예측하여 단기 및 중장기 자금조달계획을 수립하여 유동성위험을 관리하고 있습니다.
라. 기타위험 및 위험관리
상기 언급된 위험들 이외에 대한 자세한 사항은 제2부 발행인에 관한 사항 - Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 5.재무제표 주석 을 참조하시기 바랍니다.

8. 파생상품
및 풋백옵션 등
거래 현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

9. 경영상의 주요계약 등

가. 라이센스아웃(License-out) 계약

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 라이센스인(License-in) 계약

계약체결일(기간)
계약상대방
계약내용
대상지역
총계약금액
진행단계

2013.06.01(2013.06.01~2018.05.31)
한국전기연구원
기술이전(고온초전도 Coated Conductor의 고성능화 제조기술)
전세계
500,000,000원
계약종료

2015.02.01(2015.02.01~2018.11.11)
스탠포드대학교

기술이전(
비정질 표면에 침전시킨 암염 유사 구조를 가지는 얇은 필름)

대한민국

$ 20,000.0

계약종료

2016.10.31
(2015.10.12~2021.10.31)

안동대학교

기술이전(
특허번호 (10-1466799ㅣ국내) 기술 이전

대한민국

22,000,000
원

계약상대방
한국전기연구원

계약내용
기술이전 및 실시 계약

대상지역
전세계

계약기간
2013.06.01~2018.05.31

총계약금액
500,000,000원

지급금액
500,000,000원

계약조건

이전된 기술의 유지비는 계약기간동안 당사가 모두 납부

회계처리방법
전액 비용 처리

대상기술
고온초전도 Coated Conductor의 고성능화 제조기술

개발진행경과
-

기타사항
-

주) 계약 세부내용의 경우 영업 기밀에 해당되므로 이에 계약 세부내용을 기재하지 않았습니다.

계약상대방
스탠포드대학교

계약내용

기술이전 및 실시 계약

대상지역
대한민국

계약기간
2015.02.01~2018.11.11(특허만료일)

총계약금액

$ 20,000.0 (정액기술료)$ 10,000.0 (연간기술료)

지급금액

$ 20,000.0 (정액기술료)$ 30,000.0 (연간기술료)

계약조건
계약기간 동안 정액기술료 외 연간 기술료 추가 지급

회계처리방법

전액 비용 처리

대상기술
Thin films having rock-salt-like structure deposited on amorphous surfaces

개발진행경과

-

기타사항

-

주) 계약 세부내용의 경우 영업 기밀에 해당되므로 이에 계약 세부내용을 기재하지 않았습니다.

계약상대방
안동대학교

계약내용

기술이전 및 실시 계약

대상지역
대한민국

계약기간

2015.10.12~2018.10.11

총계약금액
22,000,000원

지급금액

22,000,000원

계약조건
이전된 기술의 유지비는 지분 비율에 따라 공동으로 부담

회계처리방법

전액 비용 처리

대상기술

2세대 고온초전도 선재의 초음파용접 접합 기술

개발진행경과

-

기타사항

-

주) 계약 세부내용의 경우 영업 기밀에 해당되므로 이에 계약 세부내용을 기재하지 않았습니다.

10. 연구개발 현황

가. 연구개발 조직

(1) 연구개발 조직 개요

당사의 기업부설연구소는 소재개발팀과 기기개발팀으로 나누어 연구 개발을 수행하고 있습니다. 소재개발팀은 초전도 선재 제조 공정 개발 및 개선과 관련하여 각 공정의 수율향상과 새로운 공정 개발을 수행하고 있습니다. 기기개발팀은 소재개발팀에서 개발한 선재를 이용하여 고자장용 초전도 자석 개발을 기본으로 하면서 추가로 다양한 초전도응용기기에 대한 연구를 하고 있습니다. 또한 초전도응용기기 개발을 통해 응용기기에 필요한 초전도선재의 특성을 소재개발팀에 피드백하고 있습니다. 이러한 피드백을 바탕으로 소재개발팀에서는 고객사에서 요구하는 초전도응용기기에 적합한 초전도 선재를 개발하여 고객사의 요구사항을 충족시켜 초전도응용기기 개발이 지속가능하도록 하고 있습니다.

(2) 연구개발 인력 증감표

(단위: 명)

구 분

직위

기초

증가

감소

기말

2016년도

연구소장

1

-

-

1

수석연구원

4

-

-

4

책임연구원

1

-

-

1

선임연구원

-

-

-

-

주임연구원

-

-

-

-

연구원

2

-

-

2

계

8

-

-

8

2017년

연구소장

1

-

-

1

수석연구원

4

-

2

2

책임연구원

1

-

-

1

선임연구원

-

-

-

-

주임연구원

-

2

-

2

연구원

2

2

2

2

계

8

2

2

8

2018년

연구소장

1

-

-

1

수석연구원

2

-

-

2

책임연구원

1

-

-

1

선임연구원

-

2

-

2

주임연구원

2

1

1

2

연구원

2

1

1

2

계

8

2

-

10

제출일현재

연구소장

1

-

-

1

수석연구원

2

-

-

2

책임연구원

1

1

-

2

선임연구원

2

-

-

2

주임연구원

2

-

-

2

연구원

2

1

-

3

계

10

2

-

12

주1) 2018년부터 신규 공정과 기기개발을 위하여 4명의 연구원을 충원하였습니다.

(3) 연구개발 인력 구성

(단위: 명)

학력

박사

박사과정

석사

학사

인원수

5

2

5

-

주1) 연구개발 부문 외 제조부문에 박사 6명의 인력을 보유하고 있습니다.

나. 기술경쟁력

(1) 연구개발 실적

○ 연구개발 실적 총괄표

분야

개발제품

개발 결과

기대 효과

현 개발단계

선재

고온초전도 선재

600A/cm 이상의 고온초전도 선재 개발

- 액체질소온도(77K), self field에서 세계최고 성능의 초전도선재를 개발함으로 다양한 초전도 응용기기 분야에 활용 될 수 있음.

- 한전 프로젝트로 진행 중인 23kV급 초전도 케이블용 초전도선재를 납품하였고 실 계통(신갈-흥덕) 구간에 설치하고 있음.

- 또한 한전 프로젝트로 LS산전에서 진행하고 있는 초전도한류기 과제에 사용되는 초전도선재를 제공하고 있음.

제품화

자석

고온초전도 자석

26.4T 무절연 고온초전도 자석 개발 (냉각시스템 포함)

- 2세대 고온초전도 선재를 이용하여 가장 높은 자기장을 가지는 초전도자석을 제작 하였으며, 이 기술을 바탕으로 다양한 응용분야(MRI, NMR, 핵융합 발전)에 고온초전도 선재가 사용 될 수 있는 기초 기술을 개발함.

제품화

○ 고온초전도 선재 분야

초전도 선재는 고유의 무저항 특성과 반자성 특성으로 에너지, 전력, 수송, 산업, 의료, 정밀측정 등 많은 초전도응용기기 분야에 다양하게 응용될 수 있는 핵심 소재입니다. 600A/cm 이상의 고온초전도 선재 개발을 위하여 다음과 같은 단위 공정들을 자체적으로 개발 하였습니다.

공 정

내 용

Hastelloy 또는 SUS(금속합금선재)

전해연마공정(표면 거칠기를 수 nm로 줄여줌),

Al2O3/Y2O3

Sputtering 공정(완충층 : 확산방지/Seed 층)

MgO

IBAD 공정(박막의 2축 배향)

LaMnO3

Sputtering 공정(격자불일치 해소)

REBCO

RCE-DR 초전도층 공정,

Ag

보호층 (초전도층 보호)

Cu, Sn 전해도금공정 및 lamination 공정

-

특히 초전도선재 제조의 핵심기술인 RCE-DR(Reactive Co-Evaporation Deposition and Reaction) 공정은 RE(Rare earth)Ba2Cu3O7-δ초전도층 증착을 위한 공정으로 증착 챔버에서 동시에 세 가지 금속 물질(Gd, Ba, Cu)을 전자빔 증착방법을 통해 증발시켜 LMO 버퍼층 위에 비정질 혼합물 상태로 증착시킨 후, 열처리 전기로에서 단번에 결정질로 변환(conversion)시키는 공정입니다. 온도, 산소분압, 조성, 반응시간 등의 다양한 변수를 잘 조절하는 것이 핵심기술이며, ㈜서남이 보유하고 있는 이 기술은 고온초전도 선재 제조업체중 가장 생산성이 높습니다.

높은 임계전류의 특성을 위해서는 세 가지 금속 물질의 증발률 제어가 필수적이며 표면색 균일도와 밀접한 관계를 갖고 있음을 알아냈습니다. 이와 관련하여 독자적인 색채 분석 프로그램을 통해 데이터베이스를 구축하였습니다.

연구 개발한 고온 초전도 제조 공정

○ 고온초전도 자석 분야

냉각시스템을 포함한 26.4T 무절연 고온 초전도 자석 개발을 위하여 선재 너비, 두께, 보빈 구경 가변형 최적화 설계를 통해 무절연 자석 설계기술을 개발하였습니다. 또한, 팬케잌 형태의 고온초전도 코일 권선 기술, 무절연 코일 권선 기술, 자석 전류제어 및 상태 모니터링 기술, 전도냉각 설계 및 제작 기술, 냉매 냉각 기술 등을 연구 개발하였습니다.

○ 3년간 정부과제 수행 실적

상기 제품들의 개발과 관련하여 정부 및 유관기관의 지원을 받아 다음과 같은 연구개발 과제들을 성공적으로 수행 완료하였으며 추가적인 과제도 진행 중에 있습니다.

(단위: 백만원)

분야

연구과제명

주관부서

연구기간

정부출연금

관련제품

(부서)

비고

선재

고온 초전도 coated conductor의 생산 기술 개발

미래창조과학부

(서남)

'07.04~'11.03

5,112

고온초전도선재

(소재개발)

완료

선재

3nm 이하의 표면조도를 가지는 금속산화물 연속 증착기술 개발

중소기업청

(서남)

'12.06~'14.05

422

고온초전도선재

(소재개발)

완료

선재

케이블용 대용량 초전도 선재 국산화

한국전력공사

(서남)

'12.10~'14.06

369

고온초전도선재

(소재개발)

완료

선재

자속고정점 페로브스카이트형 초미세/다성분 금속산화물 나노구조체 제조

산업통상자원부

(서남)

'12.12~'15.09

916

고온초전도선재

(소재개발)

완료

선재

초전도 응용기기의 보급 확대를 위한 저가, 고속 초전도 선재 공정 개발

산업통상자원부

(서남)

'13.10~'15.09

785

고온초전도선재

(소재개발)

완료

선재

스마트그리드용 전력기기의 고효율화를 위한 kA급 고온초전도 도체 개발

산업통상자원부

(서남)

'13.06~'17.11

4,369

고온초전도선재

(소재개발)

완료

선재

한류기용 초전도 선재 개발

한국전력공사

(서남)

'16.04~'18.04

950

고온초전도선재

(소재개발)

완료

선재

2kA급 고효율 대용량 전류 도입선 제조

중소벤처기업부

(서남)

'18.12~'19.11

25

고온초전도선재

(소재개발)

진행중

선재

나노로드를 갖는 고온 초전도 선재 제조

산업통상자원부

(서남)

'18.05~'19.12

570

고온초전도선재

(소재개발)

진행중

선재

고장전류 제한 기능을 갖는 송전급 스마트 초전도 케이블 기술 개발

산업통상자원부

(한국전기연구원)

'17.05~'20.04

332

고온초전도선재

(소재개발)

진행중

선재

공학적 임계전류밀도가 향상된 고온 초전도 선재 개발

산업통상자원부

(서남)

'19.03~'20.12

860

고온초전도선재

(소재개발)

진행중

자석

초전도케이블 액체질소 냉각용냉동능력 4kW급 스터링 극저온냉동기 개발

산업통상자원부

(한국기계연구원)

'13.06~'18.05

465

고온초전도선재

(소재개발)

완료

자석

고온초전도 자석 제작 및 보호 기술 개발

미래창조과학부

(한국기초과학지원연구원)

'14.08~'15.08

93

고온초전도자석

(기기개발)

완료

자석

핵자기공명 고온초전도 자석 제작 및 보호기술 개발

한국기초과학지원연구원 (서남)

'15.08~'18.12

430

고온초전도자석

(기기개발)

완료

자석

400MHz 고온 초전도 자석 안정성 향상 및 repair kit 제작

한국기초과학지원연구원

(서남)

'19.06~'19.12

55

고온초전도자석

(기기개발)

진행중

위에서와 같이 고온초전도 선재 분야와 자석 분야의 연구개발 실적은 회사 내부의 지원금과 국가연구개발(정부과제) 과제 지원금을 통하여 개발을 진행하였습니다. 위의 정부과제 수행실적 중 1~6번까지는 선재연구 과제이며, 이중 3~6번까지는 현재 진행 중인 과제로 주로 2020년까지 선재의 공정개발을 통해 선재 특성과 수율을 향상시키는 연구입니다. 자석분야의 개발은 아래 정부과제 연구실적의 7~8번으로 NMR용 자석개발과 더불어 고자기장 자석의 저온 환경을 만들기 위한 냉동기 개발 연구였습니다.

(2) 연구개발 계획

○ 연구개발 계획 총괄표

연구과제

연구기관

기대효과

소요자금

재원 조달방법

초전도층 특성향상

소재개발팀

한류기, 케이블, 의료기기(MRI), 측정기기(NMR) 등에 적용

8억

정부과제 4억

회사 자체지원 4억

공정 개선 및 개발

소재개발팀

수율향상 및 비용절감

10억

정부과제 5억

회사 자체지원 5억

고자장 자석용 초전도 코일

기기개발팀

고자기장을 갖는 자석 의료기기(MRI)용초전도 자석

7억

정부과제 3억

회사 자체지원 4억

○ 고온초전도 선재 분야

아래 소재개발팀의 로드맵에서와 같이 초전도층 특성향상, 공정 개선 및 공정 개발 분야로 나누어 연구를 계획하여 진행하고 있습니다. 초전도층의 특성 향상으로 자기장 하에서의 임계전류 특성을 높이는데 주력하고자 pinning 특성, 초전도층 재료 변화를 계획하고, 공학적 임계전류 특성을 높이고자 기판의 재료 및 두께에 대한 변화를 계획하고 진행하고 있습니다.

수율향상을 위한 공정 개선은 RCE-DR 공정의 E-gun 개선 및 신규 e-gun 설치, IBAD 공정시 결정성의 실시간 품질관리를 위해 RHEED spot 분석프로그램 개선, EDS/RGB/composition의 실시간 분석 시스템 개발을 진행하고 있습니다.

초전도선 TRM : 특성 및 수율 향상을 위한 공정 개선 및 개발 (진행중)

초전도선재의 자기장하에서의 특성을 측정하기 위해 IcBT 장비 개발을 진행하고 있으며, 기판의 종류와 폭이 변해도 특성은 차이가 나지 않는 새로운 전해연마 기술 개발연구를 진행하고 있습니다. 또한 실제 응용기기 분야에서 핵심기술 중 하나인 조인트 기술을 개발하여 응용기기 분야에 제공하는 것을 목표로 연구 진행 중에 있습니다.

초전도선 TRM : 생산량 증대를 위한 광폭 공정 개발

연간 초전도 선재 생산량 증대를 위하여 광폭(125mm) 공정 개발을 위해 TRM을 작성하고 준비 작업을 시작했습니다. 각 공정에서 필요한 요소기술은 이미 개발 완료 하였으며, 이 기술을 바탕으로 5년 이내에 연간 생산량 8,000km 이상을 목표로 하고 있습니다.

○ 고온초전도 자석 분야

아래 기기개발팀의 로드맵에서와 같이 무절연 자석, 고자자용 코일 및 current lead 연구개발을 계획하여 진행하고 있습니다.

기기개발팀 로드맵

(3) 보유 기술의 경쟁력

○ 보유기술 총괄표

보유기술

개발자

개발기간

소요금액

기술수명

상용화

경쟁기술비교

고온초전도 선재 제작기술

문승현, 이헌주이재훈, 김영순민병진, 이유리

'08~'13

150억

12년

고온초전도선재

MOCVD, MOD, PLD방법보다 생산성 우수

무절연 고온 초전도 자석 제조기술

문승현, 이헌주김재민, 김영일

'10~'13

100억

12년

고온초전도자석

LTS(저온초전도) 자석 보다고자장 발생

○ 고온초전도 선재 분야

세계적으로 고온 초전도 선재는 아래 그림 3에서 1 단계(Tier 1)의 4개의 회사(SuNAM(한국), AMSC(미국), Superpower(미국/일본), 및 SuperOX(러시아)가 주도적으로 생산 판매하고 있습니다. 국내에서 고온 초전도 선재를 제조하는 회사는 ㈜서남이 유일합니다.

고온 초전도 CC 선재 제조 회사

고온초전도 선재의 초전도층은 MOCVD (Metal Organic Chemical Vapor Deposition, 미국 SuperPower : 2011년 10월 일본 Furukawa로 합병), MOD (Metal Organic Deposition, 미국 AMSC, 독일 D-nano), PLD (Pulsed Laser Deposition, 중국 상하이초전도, 러시아 SuperOx, 미국 Los Alamos 국립연구소, 일본 Fujikura), co-evaporation (독일 THEVA, 미국 STI, 한국 전기연구원), 등의 공정으로 제조되고 있으나, 현재 양산기술을 보유한 회사는 전 세계적으로 미국의 American Superconductor(NASDAQ 등록)와 일본 SuperPower, 러시아 SuperOx, 독일 Theva, 중국 상하이 초전도 등 몇 회사뿐입니다.

RCE-DR 공정은 타 제조사에서 사용하는 공정(MOD, PLD, MOCVD, RCE-CDR)보다 빠른 생산속도와, 이로 인한 낮은 선재가격의 장점이 있습니다. RCE-DR공정의 생산속도는 360m/hr 이며, 실제 양산하는 타제조사들에 비해 2∼10배 정도 빠릅니다.

당사는 RCE-DR 관련 단위 공정별 핵심 기술을 보유하고 있으며, 핵심 기술과 관련된 원천특허를 보유하고 있습니다. 관련 특허는 국내는 물론이며, 러시아, 일본, 미국 등 국외 특허 등록을 완료하였습니다. 현재 당사가 만든 고온초전도 선재는 성능 및 균일한 제조 길이 면에서 최고 우위를 차지하고 있습니다.

RCE-DR 공정 : 반응성동시증발법(Reactive Co-Evaporation Deposition & Reaction). 당사가 개발한 공정으로 초전도체의 원료 물질(Gd, Ba, Cu)을 한꺼번에 증발시켜 기판에 증착시킨 후 열처리로에서 고온으로 열처리를 하여 단번에 초전도상으로 변환시키는 방식으로 세계 최고 수준의 성능(통전 능력 : 600A/cm-폭 이상, 현재 유통되는 고온초전도 선재 성능 중 최고 수준)의 고온초전도 선재 제조가 가능할 뿐 아니라 생산속도 또한 기존 공정에 비해 매우 빠른 획기적인 초전도 선재 제조기술입니다.

장선의 초전도선재의 특성을 공정 중 실시간 품질관리 할 수 있는 분석 프로그램을 (주)서남의 독창적인 기술로 구축하여 각 공정에 적용하였고, 이를 바탕으로 제조공정 중 발생하는 불량을 최소화 할 수 있는 연계 분석 데이터베이스를 구축하였습니다.

○ 고온초전도 자석 분야

초전도 자석은 국내 유일 상용 프로젝트 납품 실적을 보유하고 있으며, 전 세계 주력 시장으로 진입하기 위해 제품 및 기술력을 홍보하고 있습니다.

본 연구소가 2016년에 저널 Superconductor Science and Technology에 발표한 논문인 "26T 35mm all-GdBa2Cu3O7-x multi-width no-insulation superconducting magnet"은 현재까지 100회 이상 인용되었고, 최근 2년 동안 64회 인용(인용도가 아주 높은 수준)되었습니다. 발표 당시 초전도 자석으로는 세계 최고의 자기장을 발생시켰습니다.

위의 논문의 방법인 무절연 형태로 만들어진 고자기장 26T 자석 기술을 바탕으로, 18T 자석을 개발하여 기초과학연구원의 암흑물질 규명을 위한 고자기장 자석으로 판매되었습니다. 또한 한국기초과학지원연구원과 같이 과제를 진행하여 성공적으로 NMR용 자석을 개발하였으며, 한국철도기술연구원과 공동연구를 통해 자기추진용 초전도 선형동기모터를 개발하여 판매하였습니다.

(4) 지적재산권 현황

번호

구분

내용

권리자

출원일

등록일

적용

제품

국가

1

특허권

high-voltage 초전도 변압기를 위한 연속적인 원판형 권선의 제조 방법

서남

2006.04.28

2008.06.10

선재

미국

2

특허권

금속 테이프의 전해 연마를 위한 장치

서남

2010.01.13

2011.11.02

선재

한국

3

특허권

금속 테이프의 전해 연마를 위한 장치 및 방법

서남

2008.03.24

2011.02.23

선재

한국

4

특허권

금속 테이프의 전해 연마를 위한 장치 및 방법

서남

2018.10.06

2010.05.07

선재

한국

5

특허권

금속 테이프의 표면 연마를 위한 시스템 및 방법

서남

2008.03.24

2010.09.28

선재

한국

6

특허권

박막형 고온초전도체를 위한 은 보호층 형성방법

서남

2008.06.26

2010.06.11

선재

한국

7

특허권

병렬로 연결된 복수의 초전도 선재에 흐르는 전류의비접촉식 측정방법

서남

2007.10.17

2009.12.21

선재

한국

8

특허권

복수의 필라멘트로 병렬 분할된 초전도 선재에 흐르는 교류전류의 비접촉식측정방법

서남

2008.09.22

2011.02.25

선재

한국

9

특허권

세라믹 선재 및 그의 접합 방법

서남

2015.04.30

2017.05.25

선재

한국

10

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도선재

서남

2010.03.02

2010.08.03

선재

한국

11

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도선재

서남

2010.08.03

2012.06.15

선재

한국

12

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2011.10.21

2012.02.28

선재

한국

13

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.06.21

2012.09.10

선재

한국

14

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.08.15

2014.05.15

선재

러시아

15

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2010.08.03

2016.06.07

선재

미국

16

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.08.15

2016.01.13

선재

유럽

17

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.08.02

2015.02.18

선재

일본

18

특허권

세라믹 선재 형성 방법, 세라믹 선재 형성 시스템, 및 이를 이용한 초전도 선재

서남

2012.09.27

2016.06.08

선재

중국

19

특허권

세라믹 선재, 그의 제조방법, 및 그를 제조하는 제조장치

서남

2014.06.09

2016.02.02

선재

한국

20

특허권

세라믹 선재의 제조방법 및 그의 제조 장치

서남

2016.06.27

2017.03.17

선재

한국

21

특허권

세라믹 선재의 제조설비

서남

2013.11.08

2015.01.23

선재

한국

22

특허권

세라믹 선재의 제조설비

서남

2016.05.05

2018.10.24

선재

유럽

23

특허권

세라믹 선재의 제조설비

서남

2016.06.21

2018.09.29

선재

중국

24

특허권

세라믹선재의 제조장치 및 그를 이용한 세라믹 선재의 제조방법

서남

2013.11.08

2015.01.23

선재

한국

25

특허권

안정화재가 형성된 초전도 박막선재 및 그의 접합방법

서남

2007.10.31

2010.02.24

선재

한국

26

특허권

안정화층이 형성되지 않은 초전도 선재의 임계전류 측정장치

서남

2008.10.17

2010.11.30

선재

한국

27

특허권

영구 전류 스위치의 구조와 제어 방법의 그것

서남

2007.10.10

2011.10.11

선재

미국

28

특허권

영구 전류(persistent current)용 초전도 자석 및 그 제조 방법

서남

2008.01.04

2011.02.04

선재

일본

29

특허권

영구전류 스위치 구조

서남

2006.10.10

2008.03.28

선재

한국

30

특허권

영구전류를 위한 초전도 자석과 그 제조 방법

서남

2006.05.26

2012.05.15

선재

미국

31

특허권

영구전류용 초전도자석 및 제조방법

서남

2005.07.06

2007.05.14

선재

한국

32

특허권

영구전류용 초전도자석 및 제조방법

서남

2008.01.04

2014.07.09

선재

유럽

33

특허권

유기 은 착체 화합물을 이용한 박막형 고온초전도체의 은 보호층 형성방법

서남

2008.12.12

2011.05.19

선재

한국

34

특허권

유기금속전구용액 제조방법 및 이를 이용하여 유기금속증착법에 의한 박막형산화물초전도체 제조방법

서남

2005.05.12

2006.12.29

선재

한국

35

특허권

유기금속증착법에 의한 박막형 산화물 초전도체 제조방법

서남

2006.11.14

2008.08.05

선재

한국

36

특허권

유기금속증착용 전구용액 형성방법 및 이를 사용하는 초전도 후막 형성방법

서남

2008.02.29

2010.11.29

선재

한국

37

특허권

전위를 위한 2세대 초전도선재의 제조방법 및 이를 이용하여 제작한 초전도코일

서남

2005.09.12

2006.12.29

선재

한국

38

특허권

초고압 초전도 변압기용 연속 디스크 권선방법

서남

2005.12.30

2007.05.30

선재

한국

39

특허권

초전도 마이크로파 필터

서남

2009.04.22

2010.04.09

자석

한국

40

특허권

초전도 선재 검사 장치와 이를 이용한 초전도 선재 검사방법 및 이를 갖는 초전도선재제조장치

서남

2008.03.28

2010.10.19

선재

한국

41

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2013.01.17

2014.08.06

선재

한국

42

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2014.05.23

2016.08.17

선재

러시아

43

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2014.06.16

2018.05.23

선재

유럽

44

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2014.07.16

2017.03.10

선재

일본

45

특허권

초전도 선재 및 초전도 선재 형성방법

서남

2013.01.17

2016.08.31

선재

중국

46

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2013.08.19

2014.10.30

선재

한국

47

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2015.03.02

2017.03.07

선재

러시아

48

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2013.08.29

2016.11.01

선재

미국

49

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2015.03.18

2018.05.30

선재

유럽

50

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2015.02.27

2016.10.27

선재

일본

51

특허권

초전도 선재 제조방법 및 그에 의해 제조된 초전도 선재

서남

2015.04.08

2018.04.24

선재

중국

52

특허권

초전도 선재의 권선 장치

서남

2008.03.27

2010.08.09

자석

한국

53

특허권

초전도 선재의 임계전류 측정 장치 및 방법

서남

2008.01.30

2010.08.20

선재

한국

54

특허권

초전도 선재의 전해 도금 장치

서남

2008.03.25

2010.12.20

선재

한국

55

특허권

초전도 자석 및 초전도 자석 제조 방법

서남

2010.04.02

2013.09.16

자석

한국

56

특허권

초전도 전력 변압 장치(등록번호:10-1025836)

서남

2009.03.27

2011.03.23

선재

한국

57

특허권

초전도 전력 변압 장치(등록번호:10-1025837)

서남

2009.03.27

2011.03.23

선재

한국

58

특허권

초전도 테이프 선제의 연속 제조장치

서남

2008.03.07

2014.04.01

선재

미국

59

특허권

초전도 테이프 선제의 연속 제조장치

서남

2008.03.07

2012.05.16

선재

유럽

60

특허권

초전도 테이프 선제의 연속 제조장치

서남

2009.09.08

2013.07.12

선재

일본

61

특허권

초전도용 전력 변형 장치

서남

2009.11.19

2012.01.03

선재

미국

62

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2013.09.11

2014.11.03

선재

한국

63

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2016.03.11

2018.01.31

선재

러시아

64

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2009.07.20

2012.08.07

선재

미국

65

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2016.03.11

2019.04.16

선재

미국

66

특허권

초전도체 및 이의 제조 방법

서남

2012.09.27

2017.07.11

선재

중국

67

특허권

초전도체 및 초전도체 형성방법

서남

2012.08.06

2014.10.23

선재

한국

68

특허권

초전도체 및 초전도체 형성방법

서남

2015.02.10

2016.08.30

선재

러시아

69

특허권

초전도체 코일 및 그의 제조방법

서남

2011.06.02

2013.04.15

자석

한국

70

특허권

초전도체, 초전도 선재, 및 초전도체 형성방법

서남

2015.07.29

2017.03.17

선재

한국

71

특허권

초전도체, 초전도 선재, 및 초전도체 형성방법

서남

2015.04.24

2017.04.25

선재

미국

72

특허권

패브리케이팅 필라멘트식 고온 초전도 선재를 위한 방법

서남

2007.03.28

2011.10.25

선재

미국

73

특허권

평행하게 연결된 초전도선 위의 전류의 비 접촉 측정 기술 방법

서남

2008.03.06

2011.04.05

선재

미국

74

특허권

필라멘트 타입용 고온초전도 선재의 제조방법

서남

2006.11.10

2007.10.04

선재

한국

75

특허권

희토류원소계 초전도 산화물을 이용하는 유기금속증착용 전구용액 제조방법 및 유기금속증착법에의한박막형초전도체제조방법

서남

2003.07.18

2005.11.11

선재

한국

다. 연구개발비용

(단위: 천원)

구 분

2016년

(제13기)

2017년

(제14기)

2018년

(제15기)

2019년

(제16기 3분기)

자산

처리

원재료비

770,006

인건비

613,337

감가상각비

188,044

위탁용역비

기타 경비

677,420

소 계

2,248,807

비용

처리

제조원가

판관비

2,099,537

1,652,612

1,115,822

972,746

합 계(매출액 대비 비율)
4,348,344(305%)
1,652,612(33%)
1,115,822(23%)
972,746(113%)

11. 그 밖에 투자의사 결정에 필요한 사항

가
. 규제 환경

현재 2세대 고온초전도 선재에 적용되는 명시적인 규제는 존재하지 않으며 다만 사용되는 솔더나 화학물질 등에 대한 새로운 규제의 생성 여부와 인접 기존 규제의 준용 움직임 등은 계속 모니터링하고 있습니다.

나
.

해외진출

당사는 현재 해외 거래의 경우 직접 영업활동 또는 현지 Agent를 통해 대응 하고 있으나 국가 프로젝트 및 국산 제품 우선 사용 정책 등에 의해 판매 확대가 제한적인 부분이 있습니다.

현재 계획 중인 대형 프로젝트를 예로, 독일 SuperLink 케이블 프로젝트의 경우 EU 국가의 참여로 제한을 두고 있습니다. 이에 대응하기 위해 현재는 독일 내 초전도 선재 제조사와 긴밀한 협력 관계를 구축함으로써 OEM(주문자부착상표)생산 또는 합작사 설립 등을 논의 중임. 향후 이와 같은 사례가 증가 할 경우, 특별히 중국 시장의 폭발적인 성장을 대비하여 중국 현지 법인 설립을 고려하고 있습니다.

(1) 해외진출의 동기 및 기대효과

초전도 기술은 그 파급력과 기술 난이도를 고려했을 때 진입장벽이 매우 높고, 기술이 적용된 응용분야에 대한 신뢰성 인증까지 제품화 과정에 대규모의 선행 투자가 요구되어 국가 과제급 펀딩을 통한 프로젝트 구성이 필수적이었습니다. 국내에서는 2010년 DAPAS 프로젝트의 종료 이후 국가급 응용기기개발 프로젝트가 잠시 소강상태에 접어들었고, 당사는 2009년 최초 양산 후 국내 프로젝트가 충분치 않을 때, 해외 시장으로부터의 시험요구가 있었습니다. 단기간에 성능 및 생산 능력을 인정받아 2012년 러시아, 일본, 이태리, 독일로 제품의 수출을 시작 했으며, 품질 및 각 응용분야의 최적화된 제품 개발 및 안정화 능력을 인정받아 2015년 Applied Materials 의 Thailand 115kV 급 한류기 사업에 공식 선재 공급사로 선정, 2017년 러시아 UNECO 220kV 급 한류기 사업의 선재 공급사로 수출실적이 꾸준히 증가 하고 있습니다.

(2) 해외진출의 연혁 및 그 내용

(단위: 백만원)

년도

2012년

2013년

2014년

2015년

2016년

2017년

2018년

수출액

200

696

3,492

2,666

568

3,298

1,787

거래처

Bruker 외4개 기관

Oswald 외8개 기관

SJTU 외 14개 기관

AMAT 외 22개 기관

NHMFL 외 13개 기관

Theva 외 13개 기관

SuperOx 외10개 기관

2012년 전 세계 NMR 시장 점유율 1위의 Bruker Biospin社 의 HTS 적용 NMR 제작 시험을 위한 초전도 선재 공급을 시작으로 2013년 비행기 추진 모터제작용 선재를 산업용 모터 제조사인 독일의 OSWALD에 공급하였고, 2014년 중국 상해 교통대 (SJTU)의 Induction heater 프로젝트에 선재를 공급하며 수출 실적을 증가 시켜왔습니다. 2014년은 초전도 선재 외에 초전도 선재를 만들기 위한 중간 Buffer층 공정 장비를 해외에 수출한 해로, 당사 선재 제조기술의 우수성이 해외 시장에서 검증되었음을 의미합니다. 2015년에는 Applied Materials의 한류기 사업에 초전도 선재를 공급 하며 선재 수출실적이 크게 증가 하였으며, 이후 SuperOx 한류기 사업, Theva Eco-swing 초전도 풍력발전 사업 등 대형 프로젝트에 선재를 공급하며 수출 실적을 증가 시켜 오고 있습니다. 2019년을 기점으로 다양한 초전도 응용기기 사업은 실증 실험 단계를 넘어 양산 및 대형화 단계에 놓여있으며, 일례로 SuperOx에서 2019년 설치 완료한 러시아 모스크바 변전소의 UNECO 한류기는 1기 실증과 동시에 향후 13기의 추가 물량이 계획 되어있으며, 세계 최초로 실증 설치된 3MW 급 초전도 풍력발전기 프로젝트인 Eco-swing 은 과제의 성공을 바탕으로 15MW 급 제작에 착수할 예정입니다. 당사는 SuperOx, Theva 등 본 프로젝트의 메인 주관사와 선재 공급에 대한 업무 협력을 지속하고 있으며, 해외 시장의 급격한 성장에 대비한 생산 능력 안정화에 주력 하고 있습니다.

(3) 진출형태 및 합작파트너

현재 당사는 본사 직수출 형태를 유지하고 있으며, 해외 판매를 목적으로 별도의 합작파트너를 가지고 있지는 않습니다.

(4) 향후 해외진출 계획

현재 일부 해외 Agent (인도, 중국 등)통하여 영업활동을 하고 있으나, 향후 본격적인 수출확대를 위하여 해외 영업/마케팅 인력 및 Agent 확충 및 해외 판매법인 설립을 고려하고 있습니다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

(단위: 원)

구분
2019년 3분기말
2018년
2017년

(제16기 3분기말)
(제15기말)
(제14기말)

[유동자산]
6,311,779,983
5,604,181,754
3,299,084,599

당좌자산
3,450,088,877
3,813,722,188
2,590,881,004

재고자산
2,861,691,106
1,790,459,566
708,203,595

[비유동자산]
5,225,922,162
5,068,547,399
5,201,159,903

유형자산
4,717,620,649
4,505,778,092
4,769,042,044

무형자산
339,191,246
370,031,817
308,640,859

기타비유동자산
169,110,267
192,737,490
123,477,000

자산총계
11,537,702,145
10,672,729,153
8,500,244,502

[유동부채]
1,941,133,977
1,802,514,221
2,024,590,774

[비유동부채]
1,913,041,001
1,738,872,558
1,556,561,748

부채총계
3,854,174,978
3,541,386,779
3,581,152,522

[자본금]
8,380,080,000
7,780,080,000
6,880,080,000

[주식발행초과금]
43,571,632,478
41,177,279,478
38,479,730,478

[기타자본항목]
808,449,230
749,711,542
671,179,469

[결손금]
(45,076,634,541)
(42,575,728,646)
(41,111,897,967)

자본총계
7,683,527,167
7,131,342,374
4,919,091,980

구분

사업연도(기간)

2019.01.01~ 2019.09.30
2018.01.01~ 2018.12.31
2017.01.01~ 2017.12.31

매출액
862,165,281
4,854,015,301
4,963,563,018

영업이익
(2,552,549,441)
(1,604,857,706)
(1,357,815,054)

당기순이익(손실)
(2,501,845,895)
(1,449,383,903)
(6,856,046,583)

총포괄이익(손실)
(2,501,845,895)
(1,463,830,679)
(6,286,678,104)

주당이익(손실)
주1)

(155)
(99)
(10,602)

주1) 2017년 주당 액면가액 5,000원에서 2018.03.29 액면가액 500원으로 액면분할

2. 연결재무제표

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.

3. 연결재무제표 주석

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.

4. 재무제표

재무상태표

16기 2019년 09월 30일 현재

15기 2018년 12월 31일 현재

14기 2017년 12월 31일 현재

주식회사 서남

(단위 : 원)

과목
2019년 3분기말
2018년
2017년

(제16기 3분기말)
(제15기말)
(제14기말)

자산

I.유동자산
6,311,779,983
5,604,181,754
3,299,084,599

현금및현금성자산
3,046,368,956
2,210,300,905
1,642,316,580

매출채권및기타채권
312,963,300
1,261,311,045
424,557,042

재고자산
2,861,691,106
1,790,459,566
708,203,595

기타유동금융자산
16,800,000
16,800,000
48,600,000

당기법인세자산
1,869,790
-
-

기타유동비금융자산
72,086,831
325,310,238
475,407,382

II.비유동자산
5,225,922,162
5,068,547,399
5,201,159,903

유형자산
4,717,620,649
4,505,778,092
4,769,042,044

무형자산
339,191,246
370,031,817
308,640,859

기타비유동금융자산
120,680,000
133,280,000
123,477,000

기타비유동비금융자산
48,430,267
59,457,490
-

자산총계
11,537,702,145
10,672,729,153
8,500,244,502

부채

I.유동부채
1,941,133,977
1,802,514,221
2,024,590,774

매입채무및기타채무
862,362,461
802,514,221
837,110,774

단기차입금
1,000,000,000
1,000,000,000
1,000,000,000

유동성장기금융부채

-

-

87,480,000

금융리스부채
78,771,516

-

-

기타유동금융부채

-

-

100,000,000

II.비유동부채
1,913,041,001
1,738,872,558
1,556,561,748

확정급여부채
1,197,743,656
1,082,986,526
940,775,118

장기금융리스부채
24,080,876

-

-

기타비유동금융부채
553,449,268
518,118,831
478,019,429

이연법인세부채
137,767,201
137,767,201
137,767,201

부채총계
3,854,174,978
3,541,386,779
3,581,152,522

자본

I.자본금
8,380,080,000
7,780,080,000
6,880,080,000

II.주식발행초과금
43,571,632,478
41,177,279,478
38,479,730,478

III.기타자본구성요소
808,449,230
749,711,542
671,179,469

IV.미처리결손금
(45,076,634,541)
(42,575,728,646)
(41,111,897,967)

자본총계
7,683,527,167
7,131,342,374
4,919,091,980

부채와자본총계
11,537,702,145
10,672,729,153
8,500,244,502

포 괄 손 익 계 산 서

제 16기 3분기 2019년 01월 01일부터 2019년 09월 30일까지

제 15기 2018년 01월 01일부터 2018년 12월 31일까지

제 14기 2017년 01월 01일부터 2017년 12월 31일까지

주식회사 서남

(단위: 원)

과목
2019년 3분기말
2018년
2017년

(제16기 3분기말)
(제15기말)
(제14기말)

I.매출액
862,165,281
4,854,015,301
4,963,563,018

II.매출원가
1,276,871,531
3,660,290,373
3,067,189,431

III.매출총이익
(414,706,250)
1,193,724,928
1,896,373,587

IV.판매비와관리비
2,137,843,191
2,798,582,634
3,254,188,641

V.영업이익(손실)
(2,552,549,441)
(1,604,857,706)
(1,357,815,054)

VI.기타손익
10,562,009
146,117,127
(3,978,843,892)

기타수익
15,040,752
159,662,306
100,199,178

기타비용
4,478,743
13,545,179
4,079,043,070

VII.금융손익
40,141,537
9,356,676
(1,519,387,637)

금융수익
75,990,817
60,611,561
14,003,976

금융비용
35,849,280
51,254,885
1,533,391,613

VIII.법인세비용차감전순손실
(2,501,845,895)
(1,449,383,903)
(6,856,046,583)

IX.법인세비용

-

-

-

Ⅹ.당기순이익
(2,501,845,895)
(1,449,383,903)
(6,856,046,583)

XI.기타포괄이익(손실)

-

(14,446,776)
569,368,479

1.후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목

-

(14,446,776)
569,368,479

확정급여제도의 재측정요소

-

(14,446,776)
(56,846,071)

자산재평가잉여금

-

-

626,214,550

XII.총포괄손실
(2,501,845,895)
(1,463,830,679)
(6,286,678,104)

XIII.주당손익

기본주당손실
155
(99)
(10,602)

희석주당손실
155
(99)
(10,602)

자 본 변 동 표

제 16기 3분기 2019년 01월 01일부터 2019년 09월 30일까지

제 15기 2018년 01월 01일부터 2018년 12월 31일까지

제 14기 2017년 01월 01일부터 2017년 12월 31일까지

주식회사 서남

(단위: 원)

과목
자본금
주식발행초과금
기타자본항목
미처리결손금
합계

2017.01.01 (당기초)
3,213,425,000
29,090,888,447
159,064,920
(34,199,005,313)
(1,735,626,946)

당기순이익(손실)
-
-
-
(6,856,046,583)
(6,856,046,583)

상환전환우선주의 발행
-
-
-
-
-

상환전환우선주의 보통주전환
3,666,655,000
9,388,842,031
-
-
13,055,497,031

주식선택권
-
-
23,667,200
-
23,667,200

유형자산재평가
-
-
488,447,349
-
488,447,349

확정급여제도의 재측정요소
-
-
-
(56,846,071)
(56,846,071)

2017.12.31 (당기말)
6,880,080,000
38,479,730,478
671,179,469
(41,111,897,967)
4,919,091,980

2018.01.01(전기초)
6,880,080,000
38,479,730,478
671,179,469
(41,111,897,967)
4,919,091,980

당기순이익(손실)
-
-
-
(1,449,383,903)
(1,449,383,903)

유상증자
900,000,000
2,697,549,000
-
-
3,597,549,000

주식선택권
-
-
78,532,073
-
78,532,073

유형자산재평가
-
-
-
-
-

확정급여제도의 재측정요소
-
-
-
(14,446,776)
(14,446,776)

2018.12.31(전기말)
7,780,080,000
41,177,279,478
749,711,542
(42,575,728,646)
7,131,342,374

2019.01.01(당기초)
7,780,080,000
41,177,279,478
749,711,542
(42,575,728,646)
7,131,342,374

회계정책의변경효과
-
-
-
940,000
940,000

2019.01.01(조정금액)
7,780,080,000
41,177,279,478
749,711,542
(42,574,788,646)
7,132,282,374

분기순이익(손실)
-
-
-
(2,501,845,895)
(2,501,845,895)

유상증자
600,000,000
2,394,353,000
-
-
2,994,353,000

주식선택권
-
-
58,737,688
-
58,737,688

2019.09.30(당분기말)
8,380,080,000
43,571,632,478
808,449,230
(45,076,634,541)
7,683,527,167

현 금 흐 름 표

제 16기 3분기 2019년 01월 01일부터 2019년 09월 30일까지

제 15기 2018년 01월 01일부터 2018년 12월 31일까지

제 14기 2017년 01월 01일부터 2017년 12월 31일까지

주식회사 서남

(단위: 원)

구 분
2019년 3분기
2018년
2017년

(제16기 3분기)
(제15기)
(제14기)

Ⅰ.영업활동현금흐름

당기순손실
(2,501,845,895)
(1,449,383,903)
(6,856,046,583)

당기순손실 조정을 위한 가감

기타의대손상각비

-
11,137,491

재고자산평가손실

192,662,546
-

감가상각비
225,659,358
564,339,536
533,226,663

사용권자산상각비
89,503,776

유형자산폐기손실
1,000
11,774,960
-

무형자산상각비
49,539,572
59,244,523
38,852,880

무형자산손상차손

1,521,388
3,937,065,378

지급수수료

64,338,797
-

퇴직급여
175,237,898
217,841,151
152,728,206

기타장기종업원급여
1,548,983

제품평가손실
90,391,639

주식보상비용
58,737,688
78,532,073
23,667,200

이자비용
28,501,407
39,274,522
1,440,045,693

리스부채이자비용
4,272,495

외화환산손실
30,062
9,743,573
10,791,020

대손충당금환입
(16,634,110)
(24,075,110)
-

이자수익
(12,370,498)
(10,809,441)
(1,937,082)

외화환산이익
(35,917,700)
(1,322,521)
-

기술료

-
(5,580,000)

잡이익

(120,607,003)
-

매출채권의 감소(증가)
1,245,374,966
(896,318,087)
(319,882,128)

미수금의 감소(증가)
(280,415,964)
77,660,210
15,160,672

선급금의 감소(증가)
269,209,957
(37,622,223)
(129,854,546)

당기법인세자산의 감소

-
612,880

선급비용의 감소(증가)
(15,986,550)
22,665,201
(20,076,399)

재고자산의 감소(증가)
(1,161,623,179)
(1,157,127,418)
(25,743,813)

장기선급금의 감소(증가)
(6,971,778)

매입채무의 증가(감소)
(160,037,436)
64,401,982
(182,567,878)

미지급금의 증가(감소)
242,554,011
(15,941,695)
(121,559,138)

예수금의 증가(감소)
11,687,430
(2,519,900)
13,163,630

선수금의 증가(감소)
(9,947,641)
59,188,303
(93,965,344)

선수수익의 증가(감소)

(171,636,438)
133,538,136

미지급비용의 증가(감소)
(24,100,591)
31,914,935
24,630,583

퇴직금의 지급
(60,384,434)
(90,076,519)
(203,794,131)

퇴직연금운용자산의 증감
(96,334)

장기미지급금의 증가(감소)
35,330,437

당기순손실 조정을 위한 가감 합계
743,094,464
(1,032,952,655)
5,447,826,678

이자지급
(30,357,923)
(39,278,262)
(41,948,839)

이자수취
12,370,498
12,879,801
1,651,023

법인세환급(납부)
(1,869,790)

영업활동순현금흐름
(1,778,608,646)
(2,508,735,019)
(1,448,517,721)

Ⅱ.투자활동현금흐름

단기대여금의 감소
12,600,000
16,800,000
21,700,000

보증금의 감소

33,000,000
15,714,000

장단기금융상품의 증가

-
(1,000,000)

장단기금융상품의 감소

31,000,000
-

단기대여금의 증가

(30,000,000)
-

선급금의 증가

(59,457,490)
-

기계장치의 취득
(86,954,973)
(235,800,000)
(519,438,320)

공구와기구의 취득
(6,348,909)
(33,360,455)
(6,943,039)

비품의 취득
(11,962,833)
(31,374,185)
(23,641,134)

시설장치의 취득

(9,500,000)
-

건설중인자산의 증가
(229,114,556)

특허권의 취득

-
(42,038,224)

소프트웨어취득
(700,000)
(21,441,500)
(113,139,800)

보증금의 증가

(28,803,000)
(21,966,000)

투자활동순현금흐름
(322,481,271)
(368,936,630)
(690,752,517)

Ⅲ.재무활동현금흐름

전환상환우선주의 발행

-
2,999,970,000

유동성장기미지급금의 감소

(100,000,000)
(100,000,000)

장기미지급금의 증가

40,099,402
372,916,705

장기미지급금의 감소

-
(54,750,000)

유동성장기부채의 상환

(87,480,000)
(116,640,000)

유상증자
2,994,353,000
3,597,549,000
-

리스부채의 상환
(93,105,523)

재무활동순현금흐름
2,901,247,477
3,450,168,402
3,101,496,705

Ⅳ.환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가
800,157,560
572,496,753
744,059,762

Ⅴ.현금및현금성자산에 대한 환율변동효과
35,910,491
(4,512,428)
(5,133,620)

Ⅵ.현금및현금성자산의순증가
836,068,051
567,984,325
738,926,142

Ⅶ.기초현금및현금성자산
2,210,300,905
1,642,316,580
903,390,438

Ⅷ.기말현금및현금성자산
3,046,368,956
2,210,300,905
1,642,316,580

5. 재무제표 주석

제 16(당) 기 3분기 2019년 01월 01일부터 2019년 09월 30일까지

제 15(전) 기 3분기 2018년 01월 01일부터 2018년 09월 30일까지<검토받지 않은 재무제표>

주식회사 서남

1. 일반사항

주식회사 서남(이하 "당사")는 초전도, 나노 재료를 포함한 첨단 신소재 및 시스템 연구개발 및 전자부품 제조 및 판매업 등을 주사업 목적으로 하여 2004년 11월 17일에 설립되었으며, 당사의 본사는 경기도 안성시 원곡면 승량길 52에 위치하고 있습니다.2019년 09월 30일 현재 당사의 납입자본금은 8,380백만원이며 주요 주주 및 지분율은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분
소유주식수
지분율

어플라이드머티어리얼즈코리아㈜
2,000,000
11.93%

제이호과학기술사모투자전문회사
1,631,570
9.73%

KTBN 7호 벤처투자조합
1,583,330
9.45%

㈜우노앤컴퍼니
1,333,340
7.96%

포스코패밀리전략펀드
1,052,630
6.28%

문승현
1,002,000
5.98%

아주중소벤처해외진출지원펀드
666,660
3.98%

엘앤에스신성장동력GlobalStar투자조합
666,660
3.98%

에스브이과학기술신성장펀드
647,372
3.86%

비에이피제2호퍼스트펭귄투자조합
600,000
3.58%

프로젝트(BAP)1호 유니콘투자조합
600,000
3.58%

비에이피제1호 첨단기술투자조합
583,330
3.48%

현대투자파트너스 제1호 벤처투자조합
566,660
3.38%

코메스2017-1스타트업그린투자조합
333,330
1.99%

이중원
320,000
1.91%

2011KOFC-KVIC-SV일자리창출펀드2호
310,738
1.85%

기타주주
2,862,540
17.08%

합 계
16,760,160
100%

2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책

(1) 회계기준의 적용

당사의 분기재무제표는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률에 따라 제정된 한국채택국제회계기준 기업회계기준서 제1034호에 따라 작성되었습니다.

중간재무제표는 연차재무제표에 기재할 것으로 요구되는 모든 정보 및 주석사항을 포함하고 있지 아니하므로, 2018년 12월 31일로 종료되는 회계기간에 대한 연차재무제표의 정보도 함께 참고하여야 합니다.
중간재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래 기술되어 있으며, 당분기 재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

(2) 추정과 판단한국채택국제회계기준에서는 중간재무제표를 작성함에 있어서 회계정책의 적용이나, 중간보고기간말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 사항에 대하여 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정의 사용을 요구하고 있습니다. 중간보고기간말 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과 다를 경우 이러한 추정치와 실제결과는 다를 수 있습니다.

분기재무제표에서 사용된 당사의 회계정책의 적용과 추정금액에 대한 경영진의 판단은 2018년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차재무제표와 동일한 회계정책과 추정의 근거를 사용하였습니다.

3. 유의적인 회계정책

당사의 중간재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래 기술되어 있으며, 당분기 재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 전기 재무제표 작성 시 채택한 회계정책과 동일합니다.

(1) 2019년 1월 1일 이후 개시하는 회계기간부터 새로 도입된 기준서 및 해석서와 그로 인한 회계정책 변경의 내용은 다음과 같습니다.

- 기업회계기준서 제1116호 '리스'기업회계기준서 제1116호 ‘리스’는 기준서 제1017호 ‘리스’, 해석서 제2104호 ‘약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정’, 해석서 제2015호 ‘운용리스: 인센티브’, 해석서 제2027호 ‘법적 형식상의 리스를 포함하는 거래의 실질에 대한 평가’를 대체합니다. 이 기준서는 리스의 인식, 측정, 표시, 공시 원칙을 제시하며, 리스이용자가 대부분의 리스에 대하여 자산과 부채를 인식하는 단일모형에 따라 회계처리하도록 요구합니다.당사는 2019년 1월 1일을 최초 적용일로 하여 최초 적용일에 기업회계기준서 제1017호 및 해석서 제2104호에 따라 최초 적용일 이전에 이미 리스로 식별된 계약에 대하여만 이 기준서를 적용하는 실무적 간편법을 적용하기로 하였습니다. 또한 당사는 리스개시일에 리스계약의 기초자산이 소액인 리스 (‘소액자산’) 대하여는 인식 면제를 적용하기로 선택하였습니다.

기업회계기준서 제1116호 최초 적용에 따라 2019년 1월 1일 재무상태표에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:원)

계정과목
금 액

자 산

유형자산

사용권자산
203,790,773

자산총계
203,790,773

부 채

금융리스부채
202,850,773

부채총계
202,850,773

조정사항이 자본에 미치는 영향:

이익잉여금
940,000

자본총계
940,000

1) 기업회계기준서 제1116호 최초 채택 효과당사는 공장, 사택, 차량운반구에 대한 리스 계약을 체결하고 있습니다. 기준서 제1116호를 채택하기 전에 당사는 당사가 리스이용자인 각 리스에 대해 리스약정일을 기준으로 금융리스 또는 운용리스로 분류하였습니다. 리스자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 당사에 이전되는 리스는 금융리스로 분류되었으며 그 외의 리스는 운용리스로 분류되었습니다. 금융리스의 경우 리스약정일에 측정된 최소리스료의 현재가치와 리스자산의 공정가치 중 작은 금액을 리스기간개시일에 금융리스자산과 금융리스부채로 각각 인식하였습니다. 매기 지급되는 최소리스료는 금융원가와 리스부채의 상환액으로 구분하였습니다. 운용리스에서 리스료는 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 손익계산서에 비용으로 인식하였습니다. 선급되었거나 미지급된 리스료는 선급금 또는 기타 미지급금으로 각각 인식하였습니다. 당사는 기업회계기준서 제1116호를 적용함에 따라 소액자산리스를 제외한 당사가 리스이용자인 모든 리스에 대해 단일의 인식 및 측정 방법을 적용합니다. 동 기준서는 당사가 적용한 구체적인 경과규정 요구사항 및 실무적 간편법에 대한 지침을 제공합니다. ㆍ 종전에 금융리스로 분류한 리스당사는 종전에 금융리스로 분류하였던 리스에 대해 최초 적용일 현재 사용권자산 및 리스부채의 장부금액은 해당일 직전에 기업회계기준서 제1017호를 적용하여 측정된 리스자산 및 리스부채의 장부금액입니다. 당사는 그 리스에 대하여 최초 적용일부터 이 기준서를 적용하여 회계처리합니다. 당사는 종전에 금융리스로 분류된 리스가 없으므로 최초 적용일 현재 기업회계기준서 제1017호를 적용하여 이월된 리스자산 및 리스부채의 장부금액은 없습니다.

ㆍ 종전에 운용리스로 분류한 리스당사는 종전에 운용리스로 분류하였던 리스에 대해 소액자산리스를 제외하고 사용권자산과 리스부채를 인식하였습니다. 대부분의 리스에 대한 사용권자산은 최초 적용일 현재 리스이용자의 증분차입이자율로 할인한 것을 제외하고는 리스개시일부터 이 기준서를 적용해 온 것처럼 측정한 장부금액으로 인식되었습니다. 일부 리스의 경우 사용권 자산은 리스부채와 동일한 금액으로 인식하고 최초 적용일 직전에 재무상태표에 인식된 리스와 관련하여 선급하거나 발생한 리스료 금액을 조정하였습니다. 리스부채는 최초 적용일 현재 가중평균차입이자율로 할인한 나머지 리스료의 현재가치로 측정되었습니다. 당사가 적용한 실무적 간편법은 다음과 같습니다.① 특성이 상당히 비슷한 리스 포트폴리오에 단일 할인율을 적용② 최초 적용일 직전에 리스가 손실부담계약에 해당하는지를 판단함으로써 손상 검토수행 대체③ 최초 적용일의 사용권자산 측정에서 리스개설직접원가를 제외④ 연장 또는 종료 선택권을 포함하는 리스계약의 리스기간을 산정하는 경우 사후판단을 사용2019년 1월 1일 현재 : - 사용권자산 203,791천원이 인식되었으며 재무제표에 별도로 표시되었습니다. - 리스부채는 202,851천원이 인식되었으며 이자부차입금에 포함되어 있습니다. - 이러한 조정의 순효과로 인해 이익잉여금 940천원 증가하였습니다.2019년 9월 30일로 종료되는 9개월 보고기간동안 :- 추가로 인식된 자산(즉, 사용권 자산의 증가)으로 인하여 감가상각비는 89,504천원이 증가하였습니다.- 종전에 운용리스료로 인식되었던 리스료 93,386천원이 감소하였습니다.- 추가적인 리스 부채 인식과 관련된 이자비용 4,272천원이 증가하였습니다.- 리스부채 원금 상환으로 인하여 영업활동으로 인한 현금 유출액은 93,106천원 감소하였으며, 재무 활동으로 인한 현금유출은 같은 금액만큼 증가하였습니다.2019년 1월 1일의 리스부채와 2018년 12월 31일 현재 운용리스약정의 조정내역은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분
금 액

2018년 12월 31일의 운용리스 약정
148,780,630

2019년 1월 1일의 가중평균 증분차입이자율
3.61%

2019년 1월 1일의 운용리스 약정 할인금액
145,006,937

감 소:

단기리스와 관련된 약정
-

소액자산리스와 관련된 약정
(2,161,402)

증 가:

종전에 금융리스로 분류되었던 약정
-

2018년 12월 31일에 인식되지 않았던 연장선택권 지급액
-

2019년 1월 1일의 리스부채
142,845,535

2) 새로운 회계정책의 요약당사가 최초 적용일부터 기업회계기준서 제1116호를 채택하면서 적용하는 새로운 회계정책은 다음과 같습니다.: ㆍ 사용권자산 당사는 리스개시일(즉, 기초자산을 사용할 수 있는 날)에 사용권자산을 인식합니다. 사용권자산은 원가로 측정하고 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액으로 측정하며, 리스부채의 재측정이 발생하는 경우 조정합니다. 사용권자산의 원가에는 리스부채 인식금액, 리스개설직접원가 발생액이 포함되며, 리스개시일이나 그 전에 지급한 리스선급금이나 인센티브는 가감합니다. 당사가 리스기간 종료시점에 리스자산에 대한 소유권을 얻을 것이라고 합리적으로 예측되지 않는다면, 사용권자산은 추정내용연수와 리스기간 중 더 짧은 기간에 걸쳐 정액 기준으로 감가상각합니다. 당사는 사용권자산에 대한 손상 검토를 수행합니다.

ㆍ 리스부채 당사는 리스개시일에 그날 현재 지급하지 않은 리스료의 현재가치로 리스부채를 측정합니다. 리스료에는 받을 리스 인센티브를 제외한 고정리스료(실질적인 고정리스료를 포함), 지수나 요율에 따라 달라지는 변동리스료와 잔존가치 보증에 따라 당사가 지급할 것으로 예상되는 금액이 포함됩니다. 또한 당사가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에 그 매수선택권의 행사가격과 리스기간이 당사의 종료선택권 행사를 반영하는 경우에 그 리스를 종료하기 위하여 부담하는 금액을 리스료에 포함합니다. 지수나 요율에 따라 달라지지 않는 변동리스료는 리스료를 지급하는 사건이 발생한 기간의 비용으로 인식합니다. 당사는 리스료의 현재가치를 계산할 때, 리스의 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 리스개시일의 가중평균차입이자율을 사용합니다. 당사는 리스개시일후에 리스부채에 대한 이자를 반영하여 리스부채의 장부금액을 증액하고, 지급한 리스료를 반영하여 리스부채의 장부금액을 감액합니다. 또한 당사는 리스의 변경을 반영하거나 실질적인 고정리스료의 변경을 반영하거나 리스 기간의 변경 또는 기초자산 매수선택권 평가의 변경이 있는 경우 이 변경을 반영하여 리스부채를 재측정 합니다.ㆍ 단기리스 및 소액자산리스당사는 기계장치 및 장비의 단기리스(예, 리스 기간이 리스개시일로부터 12개월 이하이고 매수선택권이 없는 리스)에 대해 인식면제를 적용합니다. 또한, 가치가 낮은 사무용 장비(예, US$ 5,000이하인 리스)에 대해 소액자산리스로 인식면제를 적용합니다. 단기리스와 소액자산리스에 대한 리스료는 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 비용을 인식합니다. 당사는 보고기간말 현재 인식면제를 적용하는 단기리스는 존재하지 않습니다.ㆍ 연장선택권이 있는 계약에서 계약기간을 결정할 때 중요한 판단당사는 리스의 해지불능기간에 리스 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에 그 선택권의 대상 기간과 리스 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우에 그 선택권의 대상 기간을 포함하여 리스기간을 산정합니다. 당사는 일부 리스에 대해 기간을 연장할 수 있는 연장선택권을 보유하고 있습니다. 당사는 이 선택권의 행사가능성이 상당히 확실한지를 평가할 때 판단을 적용합니다. 즉, 연장선택권을 행사할 경제적 유인이 생기게 하는 모든 관련 요소를 고려합니다. 리스개시일 이후에 중요한 영향을 미치는 사건이나 상황이 변하거나 통제할 수 있는 상황에 변화가 발생하여 선택권의 행사가능성 (또는 행사하지 않을 가능성)에 영향을 미친다면(예를 들어, 사업 전략의 변경), 당사는 리스 기간을 재평가 합니다. 당사는 공장과 사택의 리스가 영업에서 차지하는 중요성을 고려하여 연장선택권의 대상기간을 리스기간에 포함하였습니다. 이러한 리스는 해지불능기간이 1년으로 짧고 기초자산의 교체가 쉽게 이루어지지 않는 특성이 있습니다. 당사는 차량운반구에 대해서는 5년 이하의 기간 동안 임차하는 정책을 가지고 있기 때문에 연장선택권을 행사하지 않을 것으로 보아, 차량운반구 리스에 대해서는 연장선택권 대상기간을 리스기간에 포함하지 않습니다.

- 기준서 제1109호 '금융상품' (개정)

개정된 기준서는 부의 보상을 수반하는 일부 중도상환 가능한 금융자산을 상각후원가로 측정할 수 있도록 상각후원가 측정 범위를 확대하였으며, 상각후원가로 측정되는 금융부채가 조건변경 되었으나 제거되지 않는 경우 변경으로 인한 효과는 당기손익으로 인식되어야 함을 명확하게 규정하였습니다.

- 기준서 제1019호 '종업원급여' (개정)

개정된 기준서에서는 확정급여제도의 변경으로 제도의 개정, 축소, 정산이 되는 경우제도의 변경 이후 회계기간의 잔여기간에 대한 당기근무원가 및 순이자를 산정하기 위해 순확정급여부채(자산)의 재측정에 사용된 가정을 사용합니다. 또한, 자산인식상한의 영향으로 이전에 인식하지 않은 초과적립액의 감소도 과거근무원가나 정산손익의 일부로 당기손익에 반영합니다. 동 개정사항은 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도 이후에 발생한 제도의 개정, 축소, 정산에 전진적으로 적용합니다.

- 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' (개정)

개정된 기준서는 관계기업이나 공동기업에 대한 다른 금융상품(지분법을 적용하지 않는 금융상품)이 기준서 제1109호의 적용대상임을 명확히 하였으며, 관계기업이나 공동기업에 대한 순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분의 손상 회계처리에 대해서는 기준서 제1109호를 우선하여 적용하도록 개정하였습니다. 동 개정사항은 2019 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기 적용이 가능합니다. 또한, 이 기준서의 최초 적용 시 기준서 제1109호의 경과규정을 적용하여 비교정보의 재작성이 요구되지 않으며, 소급적용으로 인한 효과는 최초 적용일의 기초이익잉여금(또는 적절한 다른 자본요소)에 반영합니다.

- 해석서 제2123호 '법인세 처리의 불확실성' (제정)

제정된 해석서는 기업이 적용한 법인세 처리가 과세당국에 의해 인정될지에 대한 불확실성이 존재하는 경우 당기법인세와 이연법인세 인식 및 측정에 적용하며, 법인세 처리 불확실성의 회계단위와 재평가가 필요한 상황 등에 대한 지침을 포함하고 있습니다. 해석서는 2019년 1월 1일부터 적용되며 비교재무제표를 소급 재작성하거나 최초 적용연도 기초에 변경 효과를 반영하는 방법 중 선택할 수 있습니다.

4. 현금 및 현금성자산보고기간종료일 현재 현금 및 현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분
당분기말
전기말

현 금
526,760
312,710

보통예금
3,045,842,196
2,209,988,195

합 계
3,046,368,956
2,210,300,905

주1) 현금성자산은 만기가 짧고 현행시장이자율을 반영하는 변동이자율 조건으로서 장부금액과 공정가치와의 차이가 중요하지 아니합니다.

주2) 보통예금 중 56백만원(전기말: 112백만원)은 정부보조금 수령 목적으로만 사용될 수 있습니다.

5. 매출채권 및 기타채권(1) 보고기간종료일 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권
7,984,784
1,253,382,603

미수수익
-
-

미수금
349,656,787
69,240,823

대손충당금
(44,678,271)
(61,312,381)

합 계
312,963,300
1,261,311,045

(2) 당분기 및 전기 중 매출채권 및 기타채권에 대한 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전 기

기 초
61,312,381
85,387,491

설 정(환 입)
(16,634,110)
(24,075,110)

제 각
-
-

기 말
44,678,271
61,312,381

(3) 보고기간종료일 현재 매출채권 및 기타채권의 연령분석은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
6개월 이하
6개월 초과 1년 이하
1년 초과
합 계

당분기말
312,907,750
55,550
44,678,271
357,641,571

전기말
1,258,816,769
2,494,276
61,312,381
1,322,623,426

6. 재고자산

보고기간종료일 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

상 품
149,550,000
144,000,000

상품평가충당금
(144,000,000)
(144,000,000)

제 품
2,532,635,524
1,347,470,598

제품평가충당금
(139,054,185)
(48,662,546)

원재료
383,856,554
406,182,390

재공품
78,703,213
85,469,124

합 계
2,861,691,106
1,790,459,566

7. 기타금융자산(1) 보고기간종료일 현재 기타금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동항목 :

단기대여금
16,800,000
16,800,000

소 계
16,800,000
16,800,000

비유동항목 :

장기대여금
31,400,000
44,000,000

임차보증금
67,000,000
67,000,000

기타보증금
22,280,000
22,280,000

소 계
120,680,000
133,280,000

합 계
137,480,000
150,080,000

8. 기타유동비금융자산보고기간종료일 현재 기타유동자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

선급금
29,834,506
299,044,463

선급비용
42,252,325
26,265,775

합 계
72,086,831
325,310,238

9. 유형자산(1) 당분기 및 전기 중 유형자산의 장부금액 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
토 지
건 물
구축물
기계장치
공구와기구
집기비품
시설장치
건설중인자산
합 계

[취득원가]

기초금액
2,304,022,000
1,828,224,750
204,719,720
5,262,919,699
118,681,531
221,230,298
631,300,000
-
10,571,097,998

취득금액
-
-
-
86,954,973
6,348,909
11,962,833
-
229,114,556
334,381,271

재평가
-
-
-
-
-
-
-
-
-

처분금액
-
-
-
(6,200,000)
-
-
-
-
(6,200,000)

기말금액
2,304,022,000
1,828,224,750
204,719,720
5,343,674,672
125,030,440
233,193,131
631,300,000
229,114,556
10,899,279,269

[감가상각누계액]

기초금액
-
751,926,254
87,005,881
4,239,441,792
77,119,286
173,615,860
622,782,583
-
5,951,891,656

감가상각비
-
68,558,433
7,676,992
130,350,073
15,111,280
15,459,335
1,781,252
-
238,937,365

처 분
-
-
-
(6,199,000)
-
-
-
-
(6,199,000)

기말금액
-
820,484,687
94,682,873
4,363,592,865
92,230,566
189,075,195
624,563,835
-
6,184,630,021

[정부보조금]

기초금액
-
-
-
113,428,250
-
-
-
-
113,428,250

감가상각비
-
-
-
(13,278,007)
-
-
-
-
(13,278,007)

기말금액
-
-
-
100,150,243
-
-
-
-
100,150,243

[순장부금액]

당기초
2,304,022,000
1,076,298,496
117,713,839
910,049,657
41,562,245
47,614,438
8,517,417
-
4,505,778,092

당분기말
2,304,022,000
1,007,740,063
110,036,847
879,931,564
32,799,874
44,117,936
6,736,165
229,114,556
4,614,499,005

주1) 상기 유형자산장부금액의 변동내역에는 사용권자산은 포함되어 있지 않습니다. (주석9-(3) 리스 참조)

<전 기>
(단위: 원)

구 분
토지
건물
구축물
기계장치
공구와기구
집기비품
시설장치
합 계

[취득원가]

기초금액
2,304,022,000
1,828,224,750
204,719,720
5,329,123,199
85,321,076
322,752,926
621,800,000
10,695,963,671

취득금액
-
-
-
235,800,000
33,360,455
34,190,089
9,500,000
312,850,544

재평가
-
-
-
-
-
-
-
-

처분금액
-
-
-
(302,003,500)
-
(135,712,717)
-
(437,716,217)

기말금액
2,304,022,000
1,828,224,750
204,719,720
5,262,919,699
118,681,531
221,230,298
631,300,000
10,571,097,998

[감가상각누계액]

기초금액
-
660,515,021
76,769,895
4,089,963,724
57,208,384
290,529,020
620,803,333
5,795,789,377

감가상각비
-
91,411,233
10,235,986
439,815,608
19,910,902
18,690,557
1,979,250
582,043,536

처 분
-
-
-
(290,337,540)
-
(135,603,717)
-
(425,941,257)

기말금액
-
751,926,254
87,005,881
4,239,441,792
77,119,286
173,615,860
622,782,583
5,951,891,656

[정부보조금]

기초금액
-
-
-
131,132,250
-
-
-
131,132,250

감가상각비
-
-
-
(17,704,000)
-
-
-
(17,704,000)

기말금액
-
-
-
113,428,250
-
-
-
113,428,250

[순장부금액]

전기초
2,304,022,000
1,167,709,729
127,949,825
1,108,027,225
28,112,692
32,223,906
996,667
4,769,042,044

전기말
2,304,022,000
1,076,298,496
117,713,839
910,049,657
41,562,245
47,614,438
8,517,417
4,505,778,092

(2) 당분기 및 전기 중 계정과목별 유형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전 기

판매비와관리비
27,823,458
34,484,201

매출원가
175,942,202
454,386,297

경상연구개발비
21,893,698
75,469,038

합 계
225,659,358
564,339,536

(3) 리스1) 당분기 중 사용권자산 및 리스부채의 변동 내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
사용권자산
리스부채

부동산
차량운반구
합 계

당기초
109,007,628
94,783,145
203,790,773
202,850,773

증가(감소)
2,875,398
(14,040,751)
(11,165,353)
(11,165,353)

감가상각
(46,613,509)
(42,890,267)
(89,503,776)
-

이자비용
-
-
-
4,272,495

지 급
-
-
-
(93,105,523)

당분기말
65,269,517
37,852,127
103,121,644
102,852,392

2) 보고기간종료일 현재 리스계약에 따라 향후에 지급할 것으로 예상되는 리스료와 현재가치는 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
리스료
현재가치

1년 이내
80,049,100
78,771,516

1년 초과 5년 미만
25,305,500
24,080,876

5년 이상
-
-

최소리스료 합계
105,354,600
102,852,392

(차감)이자비용 부분
(2,502,208)
-

최소리스료의 현재가치
102,852,392
-

3) 당분기 중 리스관련 손익계산서에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
금 액

사용권자산의 감가상각비
89,503,776

리스부채의 이자비용
4,272,495

리스료-단기 리스
-

리스료-소액 기초자산 리스
1,800,000

리스료-변동리스료
-

손익계산서에 인식된 총 금액
95,576,271

10. 무형자산(1) 당분기 및 전기 중 무형자산의 장부금액 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
산업재산권
소프트웨어
합 계

[취득원가]

기초금액
347,160,215
156,971,300
504,131,515

취득금액
-
700,000
700,000

계정대체
17,999,001
-
17,999,001

기말금액
365,159,216
157,671,300
522,830,516

[감가상각누계액]

기초금액
92,151,240
40,304,329
132,455,569

감가상각비
27,237,019
23,087,958
50,324,977

기말금액
119,388,259
63,392,287
182,780,546

[정부보조금]

기초금액
1,644,129
-
1,644,129

감가상각비
(785,405)
-
(785,405)

기말금액
858,724
-
858,724

[순장부금액]

당기초
253,364,846
116,666,971
370,031,817

당분기말
244,912,233
94,279,013
339,191,246

<전 기>
(단위: 원)

구 분
산업재산권
소프트웨어
합 계

[취득원가]

기초금액
270,383,302
139,409,800
409,793,102

취득금액
-
21,441,500
21,441,500

계정대체
100,715,369
-
100,715,369

손상차손[주]
(23,938,456)
(3,880,000)
(27,818,456)

기말금액
347,160,215
156,971,300
504,131,515

[감가상각누계액]

기초금액
80,677,691
13,544,495
94,222,186

감가상각비
32,235,506
29,665,167
61,900,673

손상차손[주]
(20,761,957)
(2,905,333)
(23,667,290)

기말금액
92,151,240
40,304,329
132,455,569

[정부보조금]

기초금액
6,930,057
-
6,930,057

감가상각비
(2,656,150)
-
(2,656,150)

손상차손[주]
(2,629,778)
-
(2,629,778)

기말금액
1,644,129
-
1,644,129

[순장부금액]

전기초
182,775,554
125,865,305
308,640,859

전기말
253,364,846
116,666,971
370,031,817

주1) 미래경제적 효익의 유입가능성이 낮아짐에 따라 손상차손을 인식하였습니다.

(2) 당분기 및 전기 중 계정과목별 무형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전 기

판매비와관리비
49,539,572
59,244,523

(3) 당분기 및 전분기 중 계정과목별 연구비와 개발비 지출내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

판매비와관리비
972,746,205
833,435,974

11. 정부보조금
당사는 산업통산자원부 외 기관 등으로부터 기술개발사업과 관련하여 정부보조금을 수령하였으며 자산 취득에 사용된 경우에는 이를 취득자산에서 차감하는 형식으로 표시하고 당해 자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각비와 상계하고 있습니다. 또한, 특정 비용을 보전할 목적으로 지급되는 정부보조금의 경우에는 특정 비용과 상계처리하고 있습니다. (1) 보고기간종료일 현재 정부보조금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

기계장치 차감
100,150,243
113,428,250

산업재산권 차감
858,724
1,644,129

선수금
-
59,188,303

합 계
101,008,967
174,260,682

(2) 당분기 및 전기 중 정부보조금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전 기

기초금액
174,260,682
309,698,745

당기수령액
711,781,048
658,343,397

감가상각비 상계
(13,278,007)
(17,704,000)

무형자산상각비 상계
(785,405)
(2,656,150)

손상인식
-
(2,629,778)

경상연구개발비 등 상계
(770,969,351)
(770,791,532)

기말잔액
101,008,967
174,260,682

12. 기타비유동비금융자산보고기간종료일 현재 기타비유동비금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

장기선급금
48,430,267
59,457,490

13. 매입채무 및 기타채무(1) 보고기간종료일 현재 매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

매입채무
145,462,537
305,499,973

미지급금
336,370,450
93,816,439

예수금
39,572,990
27,885,560

선수금
71,732,598
81,680,239

미지급비용
269,223,886
293,632,010

합 계
862,362,461
802,514,221

(2) 당사가 고객과의 계약에서 생기는 수익과 관련하여 인식하고 있는 계약부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

계약부채
19,900,273
22,491,936

계약부채는 선수금에 포함되어 있으며 전기에서 이월된 계약부채와 과거보고기간에 이행한 수행의무와 관련하여 당분기에 인식한 수익금액은 없습니다.

14. 차입부채(1) 보고기간종료일 현재 단기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

차입처
내 용
이자율
당분기말
전기말

기업은행
중소기업자금대출
3.60%
550,000,000
-

3.59%
300,000,000
300,000,000

-
-
200,000,000

-
-
200,000,000

3.42%
150,000,000
150,000,000

-
-
150,000,000

합 계
1,000,000,000
1,000,000,000

15. 확정급여부채당사는 종업원을 위하여 확정급여제도를 운영하고 있으며, 확정급여부채의 보험수리평가는 예측단위적립방식을 적용하여 적격성 있는 독립적인 보험계리인에 의해서 수행되었습니다.(1) 보고기간종료일 현재 확정급여부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

확정급여채무 현재가치
1,212,060,308
1,096,288,774

사외적립자산 현재가치
(14,316,652)
(13,302,248)

합 계
1,197,743,656
1,082,986,526

(2) 당분기 및 전분기 중 손익계산서에 인식한 확정급여제도 관련 비용의 계정과목별 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

제조원가
79,141,350
73,401,897

판매비와관리비
52,771,537
49,795,953

경상연구개발비
43,325,011
40,183,014

합 계
175,237,898
163,380,864

(3) 기타장단기종업원급여부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

연차수당
51,197,763
39,073,625

기타장기종업원급여
12,838,904
11,289,921

합 계
64,036,667
50,363,546

연차수당은 연차유급휴가제도에 따라 당기 제공받은 근무용역에 대해 인식한 금액이며, 기타장기종업원급여는 장기근속종업원에게 근속기간에 따라 지급하는 장기근속포상금입니다. 16. 기타금융부채보고기간종료일 현재 기타금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

장기미지급금
553,449,268
518,118,831

(차감)유동성장기미지급금
-
-

차감잔액
553,449,268
518,118,831

17. 납입자본(1) 보고기간종료일 현재 납입내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

발행예정주식수
50,000,000
50,000,000

1주의 금액[주]
500
500

발행주식수
16,760,160
15,560,160

자본금
8,380,080,000
7,780,080,000

주식발행초과금
43,571,632,478
41,177,279,478

납입자본합계
51,951,712,478
48,957,359,478

주1) 2018년 3월 29일 주주총회에서 주당 액면가액 5,000원에서 500원으로 액면분할을 결정하였습니다.
(2) 당분기 및 전기 중 납입자본변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
자본금
주식발행초과금
합 계

기 초
7,780,080,000
41,177,279,478
48,957,359,478

유상증자
600,000,000
2,394,353,000
2,994,353,000

기 말
8,380,080,000
43,571,632,478
51,951,712,478

<전 기>
(단위: 원)

구 분
자본금
주식발행초과금
합 계

기 초
6,880,080,000
38,479,730,478
45,359,810,478

유상증자
900,000,000
2,697,549,000
3,597,549,000

기 말
7,780,080,000
41,177,279,478
48,957,359,478

18. 기타자본구성요소(1) 보고기간종료일 현재 기타자본구성요소 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

토지재평가잉여금
488,447,349
488,447,349

주식선택권
299,603,881
240,866,193

기타자본
20,398,000
20,398,000

합 계
808,449,230
749,711,542

(2) 당분기 및 전기 중 기타자본구성요소의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
토지재평가잉여금
주식선택권
기타자본
합 계

기 초
488,447,349
240,866,193
20,398,000
749,711,542

주식보상비용인식
-
58,737,688
-
58,737,688

기 말
488,447,349
299,603,881
20,398,000
808,449,230

<전 기>
(단위: 원)

구 분
토지재평가잉여금
주식선택권
기타자본
합 계

기 초
488,447,349
162,334,120
20,398,000
671,179,469

주식보상비용인식
-
78,532,073
-
78,532,073

기 말
488,447,349
240,866,193
20,398,000
749,711,542

19. 주식선택권당사는 핵심 개발인력에 대한 사기진작 및 동기부여를 목적으로 임직원에게 주식매수선택권을 부여하였으며 주요 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
부여일
행사기한
부여 수량
추정공정가치

1회차
2014.03.29
2021.03.28
285,740
188,016,920

2-1회차
2017.09.12
2023.09.11
1,470,000
168,462,000

2-2회차
2017.09.12
2023.09.11
1,179,260
67,925,376

합 계
2,935,000
424,404,296

상기 주식선택권의 가득요건은 3년이상 재직요건이며 결제방식은 주식결제형(신주교부)입니다. 공정가치는 이항모형에 따라 추정되었으며 변동성은 1회차 17%, 2회차 19.3%, 무위험이자율은 1회차 1.75%, 2회차 2.87%를 적용하였습니다.(1) 보고기간종료일 현재 주식선택권 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

주식선택권
299,603,881
240,866,193

(2) 당분기 및 전기 중 주식선택권의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전 기

기 초
240,866,193
162,334,120

주식보상비용
58,737,688
78,532,073

소 멸
-
-

기 말
299,603,881
240,866,193

(3) 보고기간말 현재 유효한 주식선택권의 가중평균잔여만기는 2.81년이며, 행사가
격은

1,000 ~ 2,850원
입
니
다.

20. 영업손익(1) 당분기 및 전분기 중 매출액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

상품매출
20,817,220
24,144,422

제품매출
841,348,061
3,125,451,944

합 계
862,165,281
3,149,596,366

주1) 당사는 단일영업부문으로 운영되므로 부문별 성과를 별도로 공시하지 아니하였습니다.
(2) 당분기 및 전분기 중 지역별 외부고객으로부터의 수익은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

한 국
633,428,109
2,221,050,355

미 국
194,023,033
-

아시아
10,750,015
4,577,347

유 럽
23,964,124
923,968,664

합 계
862,165,281
3,149,596,366

(3) 재무상태표 상 비유동자산은 전부 한국에 소재하고 있습니다.(4) 외부고객으로부터의 매출이 총 매출액의 10% 이상을 차지하는 주요 고객의 정보는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

A 사
226,800,000
1,116,480,000

B 사
20,817,220
915,793,871

C 사
-
630,000,000

D 사
278,151,200
54,504,300

합 계
525,768,420
2,716,778,171

(5) 당분기 및 전분기 중 매출원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

상품매출원가
16,945,000
20,575,000

기초상품재고액
144,000,000
144,000,000

당기상품매입액
22,495,000
20,575,000

기말상품재고액
149,550,000
144,000,000

제품매출원가
1,259,926,531
2,210,855,366

기초제품재고액
1,347,470,598
73,235,341

당기제품제조원가
2,398,707,277
3,827,523,430

타계정에서대체액
-
1,460,226

제품평가손실
90,391,639
-

타계정으로대체액
44,007,459
53,198,964

기말제품재고액
2,532,635,524
1,638,164,667

합 계
1,276,871,531
2,231,430,366

(6) 당분기 및 전분기 중 판매비와관리비의 세부 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

임원급여
241,196,151
240,896,161

직원급여
214,920,816
202,740,014

퇴직급여
52,771,537
49,795,953

주식보상비용
58,737,688
58,737,688

기타장기종업원급여
472,106
1,896,698

복리후생비
100,418,229
93,741,556

여비교통비
60,565,468
64,833,564

접대비
18,013,090
26,171,460

통신비
2,774,866
3,042,525

수도광열비
590,470
1,409,090

전력비
5,531,918
5,262,490

세금과공과금
9,827,311
14,014,273

감가상각비
27,823,458
25,673,609

지급임차료
3,129,505
56,208,052

수선비
2,060,000
150,000

보험료
4,028,661
1,245,970

차량유지비
13,243,118
12,379,641

경상연구개발비
972,746,205
833,435,974

운반비
5,063,045
5,339,072

교육훈련비
130,100
1,304,380

도서인쇄비
670,000
1,017,499

포장비
880,500
1,100,000

소모품비
4,483,375
3,377,074

지급수수료
219,320,470
303,424,690

광고선전비
17,750,502
15,728,236

무형고정자산상각
49,539,572
42,961,313

견본비
11,659,145
8,270,005

사용권자산상각비
39,495,885
-

합 계
2,137,843,191
2,074,156,987

21. 기타손익당분기 및 전분기 중 기타손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

기타수익 :

잡이익
15,040,752
109,964,664

소 계
15,040,752
109,964,664

기타비용 :

유형자산폐기손실
1,000
11,665,960

잡손실
4,477,743
232,031

소 계
4,478,743
11,897,991

기타손익
10,562,009
98,066,673

22. 금융손익당분기 및 전분기 중 금융손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

금융수익 :

이자수익
12,370,498
7,208,390

외환차익
11,068,509
24,133,593

외화환산이익
35,917,700
1,322,041

대손충당금환입
16,634,110
11,137,500

소 계
75,990,817
43,801,524

금융비용 :

이자비용
28,501,407
27,357,886

리스부채이자비용
4,272,495
-

외환차손
3,045,316
1,983,198

외화환산손실
30,062
-

소 계
35,849,280
29,341,084

금융손익
40,141,537
14,460,440

23. 비용의 성격별 분류
당분기 및 전분기 중 비용의 성격별 분류 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

재고자산의 변동
(1,190,714,926)
(1,564,929,326)

사용된 원재료
708,944,606
2,152,399,326

종업원급여
1,992,629,370
1,801,361,502

감가상각비와 무형자산상각비
275,198,930
465,937,106

지급수수료
276,999,817
351,693,226

금융비용
35,849,280
29,341,084

기타비용
1,356,135,668
1,111,023,510

합 계
3,455,042,745
4,346,826,428

24. 범주별금융상품(1) 보고기간종료일 현재 당사의 금융자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

상각후원가 금융자산 :

현금및현금성자산
3,046,368,956
2,209,988,195

매출채권및기타채권
312,963,300
1,261,311,045

기타유동금융자산
16,800,000
16,800,000

기타비유동금융자산
120,680,000
133,280,000

합 계
3,496,812,256
3,621,379,240

(2) 보고기간종료일 현재 당사의 금융부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

상각후원가 금융부채 :

매입채무및기타채무
862,362,461
802,514,221

단기차입금
1,000,000,000
1,000,000,000

금융리스부채
102,852,392
-

기타비유동금융부채
553,449,268
518,118,831

합 계
2,518,664,121
2,320,633,052

25. 금융상품 범주별 손익(1) 당분기 및 전분기 중 금융상품 범주별 수익은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
이자수익
외환차익
외화환산이익
기타의대손충당금환입
합 계

상각후원가 금융자산 :

현금및현금성자산
12,370,498
5,839,651
35,910,491
-
54,120,640

매출채권및기타채권
-
-
7,209
16,634,110
16,641,319

소 계
12,370,498
5,839,651
35,917,700
16,634,110
70,761,959

상각후원가 금융부채 :

매입채무및기타채무
-
5,228,858
-
-
5,228,858

소 계
-
5,228,858
-
-
5,228,858

합 계
12,370,498
11,068,509
35,917,700
16,634,110
75,990,817

<전분기>
(단위: 원)

구 분
이자수익
외환차익
외화환산이익
기타의대손충당금환입
합 계

상각후원가 금융자산 :

현금및현금성자산
7,208,390
3,459,610
1,292,639

11,960,639

매출채권및기타채권

20,673,983
29,402
11,137,500
31,840,885

합 계
7,208,390
24,133,593
1,322,041
11,137,500
43,801,524

(2) 당분기 및 전분기 증 금융상품 범주별 비용은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
이자비용
리스부채이자비용
외환차손
외화환산손실
합 계

상각후원가 금융자산 :

매출채권및기타채권
-
-
3,045,316
30,062
3,075,378

소 계
-
-
3,045,316
30,062
3,075,378

상각후원가 금융부채 :

단기차입금
28,501,407
-
-
-
28,501,407

금융리스부채
-
4,272,495
-
-
4,272,495

소 계
28,501,407
4,272,495
-
-
32,773,902

합 계
28,501,407
4,272,495
3,045,316
30,062
35,849,280

<전분기>
(단위: 원)

구 분
이자비용
외환차손
합 계

상각후원가 금융자산 :

매출채권및기타채권
-
1,983,198
1,983,198

소 계
-
1,983,198
1,983,198

상각후원가 금융부채 :

단기차입금
25,916,576
-
25,916,576

유동성장기차입금
1,441,310
-
1,441,310

소 계
27,357,886
-
27,357,886

합 계
27,357,886
1,983,198
29,341,084

26. 법인세비용당분기 및 전분기 중 법인세비용의 주요 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

당기법인세
-
-

이연법인세
-
-

자본에 직접 부가되는 법인세부담액
-
-

법인세비용
-
-

27. 주당손익(1) 당분기 및 전분기 중 기본주당손실의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

분기순손실
2,501,845,895
1,043,463,874

보통주당기순손실
2,501,845,895
1,043,463,874

가중평균유통보통주식수
16,089,829
14,287,632

기본주당순손실
155
73

(2) 당분기 및 전분기 중 가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 주)

구 분
일 수
주식수
적 수
가중평균

전기이월 보통주식수
273
15,560,160
4,247,923,680
15,560,160

유상증자
139
600,000
83,400,000
305,494

유상증자
102
600,000
61,200,000
224,175

가중평균유통보통주식수
16,089,829

<전분기>
(단위: 주)

구 분
일 수
주식수
적 수
가중평균

전기이월 보통주식수
273
13,760,160
3,756,523,680
13,760,160

유상증자
80
1,800,000
144,000,000
527,472

가중평균유통보통주식수
14,287,632

(3) 분기순손실이 발생하여 희석성잠재적 보통주식은 희석효과를 가지지 아니하므로 희석주당 순손실은 기본주당 순손실과 일치합니다.28. 재무위험관리의 목적 및 정책당사의 주요 금융부채는 차입부채, 매입채무 및 기타채무 등으로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동 및 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위하여 발생하였습니다. 또한 당사는 영업활동에서 발생하는 매출채권 및 기타채권, 현금성자산 및 장단기금융상품과 같은 다양한 금융자산도 보유하고 있습니다. 당사의 금융자산 및 금융부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및 유동성위험 등 입니다. 당사의 주요 경영진은 아래에서 설명하는 바와 같이, 각 위험별 관리절차를 검토하고 정책에 부합하는지 검토하고 있습니다.(1) 시장위험시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 시장위험은 이자율위험, 환위험 등으로 구성됩니다.

1) 이자율위험이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 당사는 장ㆍ단기차입금과 관련된 시장이자율의 변동위험에 노출되어 있습니다.

보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 100bp 변동시 변동금리부 차입금으로 1년간 발생하는 이자비용의 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전 기

100bp 상승시
100bp 하락시
100bp 상승시
100bp 하락시

이자비용
4,500,000
(4,500,000)
10,000,000
(10,000,000)

2) 환위험당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 판매에 따른 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래의 주된 표시통화는 USD, EUR, JPY 등 입니다. 외화로 표시된 화폐성 자산과 관련하여 당사는 단기 불균형을 해소하기 위하여 외화를 현행 환율로 매입하거나 매각하는 방법으로 순 노출위험을 허용가능한 수준으로 유지하고 있습니다.보고기간 종료일 현재 외화자산부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
통 화
당분기말
전기말

외화금액
원화환산액
외화금액
원화환산액

현금및현금성자산
USD
583,292.00
700,708,295
431,931.21
482,942,286

매출채권
USD
3,680.00
4,420,784
367,888.00
411,335,573

외화자산 합계
USD
586,972.00
705,129,079
799,819.21
894,277,859

당사는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전 기

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
70,512,908
(70,512,908)
89,427,786
(89,427,786)

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

(2) 신용위험신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권과 투자자산에서 발생합니다.당사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보 또는 지급보증을 수취하고 있습니다. 당사는 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 주기적으로 검토하여 거래처의 여신한도 및 담보수준을 재조정하는 등 신용위험을 관리하고 있습니다.금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 나타냅니다. 보고기간종료일 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

현금성자산
3,045,842,196
2,209,988,195

매출채권 및 기타채권
312,963,300
1,261,311,045

기타유동금융자산
16,800,000
16,800,000

기타비유동금융자산
120,680,000
133,280,000

합 계
3,496,285,496
3,621,379,240

(3) 유동성위험유동성위험이란 당사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.당사는 미래의 현금흐름을 예측하여 단기 및 중장기 자금조달계획을 수립하여 유동성위험을 관리하고 있습니다.

1) 보고기간종료일 현재 당사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
장부금액
1개월이내
1개월-3개월
3개월-1년
1-5년

매입채무및기타채무
862,362,461
627,901,375
124,096,855
52,005,476
58,358,755

단기차입금
1,000,000,000
-
-
1,000,000,000
-

금융리스부채
102,852,392
6,564,293
13,128,586
59,078,637
24,080,876

기타비유동금융부채
553,449,268
-
-
-
553,449,268

합 계
2,518,664,121
634,465,668
137,225,441
1,111,084,113
635,888,899

<전기말>
(단위: 원)

구 분
장부금액
1개월이내
1개월-3개월
3개월-1년
1-5년

매입채무및기타채무
802,514,221
497,626,752
232,031,987
72,855,482
-

단기차입금
1,000,000,000
-
-
1,000,000,000
-

기타비유동금융부채
518,118,831
-
-
-
518,118,831

합 계
2,320,633,052
497,626,752
232,031,987
1,072,855,482
518,118,831

(4) 자본관리당사의 자본관리 목적은 계속기업으로 영업활동을 유지하고 주주 및 이해관계자의 이익을 극대화하고 자본비용의 절감을 위하여 최적의 자본구조를 유지하는데 있습니다. 당사는 배당조정, 신주발행 등의 정책을 통하여 자본구조를 경제 환경의 변화에 따라 적절히 수정ㆍ변경하고 있습니다.

당사는 순부채를 총자본, 즉 자기자본과 순부채를 합한 총자본으로 나눈 부채비율을 사용하여 감독하고 있는 바, 당사는 순부채를 매입채무 및 기타채무, 차입금 및 기타금융부채에서 현금 및 현금성자산을 차감하여 산정하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 순부채 및 자기자본은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

매입채무및기타채무
862,362,461
802,514,221

차입부채
1,000,000,000
1,000,000,000

기타금융부채
656,301,660
518,118,831

차감: 현금및현금성자산
(3,046,368,956)
(2,210,300,905)

순부채
(527,704,835)
110,332,147

자기자본
7,683,527,167
7,131,342,374

순부채 및 자기자본
7,155,822,332
7,241,674,521

부채비율
n/a
1.52%

(5) 공정가치보고기간 종료일 현재 당사의 재무제표에 계상된 금융상품은 상각후원가로 측정되었습니다. 금융자산과 부채의 공정가치는 해당 금융상품을 강제매각이나 청산이 아닌 거래 의사가 있는 당사자간의 정상거래를 통해 거래되는 금액으로 계상되었으며, 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치 입니다.

29. 특수관계자 거래(1) 보고기간종료일 현재말 현재 당사와 지배ㆍ종속관계에 있는 기업은 없으며 특수관계자와의 주요거래내역 및 채권채무 잔액은 다음과 같습니다.1) 당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 주요거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

특수관계자
특수관계자구분
거래내용
당분기
전분기

어플라이드머티어리얼
기타의특수관계자
제품매출
-
-

2) 당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 채권채무잔액의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

특수관계자구분
계정과목
기 초
증 가
감 소
기 말

어플라이드머티어리얼
외상매출금
-
-
-
-

어플라이드머티어리얼
미수금
2,494,276
-
2,494,276
-

어플라이드머티어리얼
선수금
22,491,936
-
2,591,663
19,900,273

주주임원종업원
대여금
60,800,000
-
12,600,000
48,200,000

<전 기>
(단위: 원)

특수관계자구분
계정과목
기 초
증 가
감 소
기 말

어플라이드머티어리얼
외상매출금
269,992,800
4,107,600
274,100,400
-

어플라이드머티어리얼
미수금
-
2,494,276
-
2,494,276

어플라이드머티어리얼
선수금
22,491,936
-
-
22,491,936

주주임원종업원
대여금
47,600,000
30,000,000
16,800,000
60,800,000

(2) 보고기간종료일 현재 특수관계자로부터 제공받은 담보 및 지급보증의 내역은 없습니다.

(3) 당분기 및 전분기 중 주요경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

급 여
349,230,771
355,630,781

주식보상비용
49,824,194
38,943,302

퇴직급여
-
17,941,444

합 계
399,054,965
412,515,527

30. 현금흐름표(1) 당사의 현금흐름표는 간접법에 의하여 작성되었으며, 당분기 및 전분기 중 현금의 유입과 유출이 없는 중요한 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

선급금의 무형자산 대체
17,999,001
-

단기대여금의 장기대여금 대체
-
52,400,000

장기대여금의 유동성 대체
12,600,000
-

(2) 당분기 및 전기 중 재무활동에서 생기는 부채의 조정내용은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
전기말
현금흐름
비현금변동
당분기말

이자비용
사용권자산 취득
유동성대체
리스계약해지
기준서개정효과

단기차입금
1,000,000,000
-
-
-
-
-
-
1,000,000,000

리스부채
-
(93,105,523)
4,272,495
-
168,544,544
-
(940,000)
78,771,516

장기리스부채
-
-
-
206,666,171
(168,544,544)
(14,040,751)
-
24,080,876

<전 기>
(단위: 원)

구 분
전기말
현금흐름
비현금변동
전기말

전환상환우선주보통주전환
현재가치 증가
유동성대체

단기차입금
1,000,000,000
-
-
-
-
1,000,000,000

유동성장기금융부채
87,480,000
(87,480,000)
-
-
-
-

31. 우발부채와 약정사항(1) 보고기간종료일 현재 금융기관 등과 체결한 주요 약정사항은 다음과 같습니다

(단위: 원)

과 목
구 분
금융기관명
당분기말
전기말

약정한도액
실행금액
약정한도액
실행금액

단기차입금
중소기업자금대출
기업은행
1,100,000,000
1,000,000,000
1,100,000,000
1,000,000,000

외상매출담보대출
신한은행
300,000,000
-
300,000,000
-

합 계
1,400,000,000
1,000,000,000
1,400,000,000
1,000,000,000

(2) 보고기간종료일 현재 당사의 채무 등과 관련하여 담보로 제공된 자산의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

제공받은자
담보제공자산
장부금액
담보설정금액
담보내역
금액

기업은행
토지/건물/기계장치 등
3,421,809,910
2,520,000,000
단기차입금
1,000,000,000

<전기말>
(단위: 원)

제공받은자
담보제공자산
장부금액
담보설정금액
담보내역
금액

기업은행
토지/건물/기계장치 등
3,511,630,092
2,520,000,000
장단기차입금
450,000,000

기술보증기금
산업재산권
573,812
234,000,000
지급보증
180,000,000

(3) 보고기간 종료일 현재 당사의 채무와 관련하여 타인으로부터 제공받은 담보 및 보증의 내용은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

제공받은자
제공자
보증내역
보증금액

주식회사 서남
서울보증보험
이행보증 등
90,770,246

<전기말>
(단위: 원)

제공받은자
제공자
보증내역
보증금액

기업은행
기술신용보증기금
차입금담보
487,500,000

주식회사 서남
서울보증보험
이행보증 등
180,552,098

32. 보험가입내역보고기간종료일 현재 당사가 가입하고 있는 보험의 종류, 보험금액 및 보험에 가입된자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
보험종류
부보자산
부보금액
보험회사명

당분기말
재산종합보험 등
유형자산 등
6,897,531,320
한화손해보험

전기말
재산종합보험 등
유형자산 등
6,897,531,320
한화손해보험

6. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항
(1) 재무제표 재작성

가) 한국채택국제회계기준 최초채택당사의 과거기간 재무제표는 한국의 일반적으로 인정된 회계처리기준(이하 "과거회계기준")에 따라 작성되었으나, 2017년 1월 1일로 개시되는 2017 회계연도의 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 따라서, 비교표시된 전기 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 2016년 1월 1일을 한국채택국제회계기준 전환일로 하고 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택'을 적용하여 재작성되었습니다.가)-1. 한국채택국제회계기준 전환일 현재의 재무상태의 차이조정은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과 목
[주]
과거회계기준
전환효과
한국채택국제회계기준

자 산

Ⅰ.유동자산

1,719,521,048
-
1,719,521,048

현금및현금성자산

442,008,189
-
442,008,189

매출채권및기타채권

307,891,481
-
307,891,481

재고자산

649,109,453
-
649,109,453

기타유동금융자산

43,900,000
-
43,900,000

당기법인세자산

141,940
-
141,940

기타유동자산

276,469,985
-
276,469,985

Ⅱ.비유동자산

17,419,635,542
99,256,777
17,518,892,319

유형자산
1
3,902,533,998
721,976,376
4,624,510,374

무형자산
2
13,408,052,544
(622,719,599)
12,785,332,945

기타비유동금융자산

109,049,000
-
109,049,000

자 산 총 계

19,139,156,590
99,256,777
19,238,413,367

부 채

Ⅰ.유동부채

3,909,027,660
6,257,784,418
10,166,812,078

매입채무및기타채무
3
2,292,387,660
411,633,118
2,704,020,778

단기차입금

1,500,000,000
-
1,500,000,000

유동성장기금융부채
4
116,640,000
5,846,151,300
5,962,791,300

기타유동금융부채

-
-
-

Ⅱ.비유동부채

6,509,133,728
23,739,568,119
30,248,701,847

전환사채

5,020,078,268
-
5,020,078,268

장기차입금

204,120,000
-
204,120,000

전환상환우선주
4
-
23,698,839,719
23,698,839,719

확정급여부채
5
730,242,736
40,728,400
770,971,136

기타비유동금융부채

554,692,724
-
554,692,724

부채총계

10,418,161,388
29,997,352,537
40,415,513,925

자 본

Ⅰ.자본금

3,187,110,000
(2,187,110,000)
1,000,000,000

Ⅱ.자본잉여금
4
18,353,676,700
(18,353,676,700)
-

Ⅲ.기타자본구성요소

1,101,693,110
(942,628,190)
159,064,920

Ⅳ.미처리결손금
6
13,921,484,608
8,414,680,870
22,336,165,478

자본총계

8,720,995,202
(29,898,095,760)
(21,177,100,558)

부채와자본총계

19,139,156,590
99,256,777
19,238,413,367

주1) 감가상각방법을 정액법으로 변경하였습니다.주2) 개발활동과 직접적으로 관련된 감가상각비 금액변동 효과입니다.주3) 상환전환우선주에 대한 미지급배당을 부채로 인식하였습니다.주4) 상환전환우선주를 부채로 인식하였습니다.주5) 예측단위적립방식의 보험수리적가정을 적용하여 계산된 퇴직금의 현재가치를 퇴직급여부채로 인식하였습니다.주6) 과거회계기준에서 한국채택국제회계기준으로의 전환효과를 미처리결손금에 반영하였습니다.

가)-2. 최근 연차재무제표의 최종기간인 2016년의 총포괄손익의 차이조정은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과 목
[주]
과거회계기준
전환효과
한국채택국제회계기준

Ⅰ.매출액

1,427,908,515
-
1,427,908,515

Ⅱ.매출원가
1
623,778,068
(42,559,800)
581,218,268

Ⅲ.매출총이익

804,130,447
42,559,800
846,690,247

Ⅳ.판매비와관리비
1, 2
3,718,543,289
186,236,049
3,904,779,338

Ⅴ.영업이익

(2,914,412,842)
(143,676,249)
(3,058,089,091)

Ⅵ.기타손익

(10,143,397,183)
-
(10,143,397,183)

기타수익

9,744,992
-
9,744,992

기타비용

10,153,142,175
-
10,153,142,175

Ⅶ.금융손익

3,465,278,790
(2,005,357,403)
1,459,921,387

금융수익
2
3,777,883,308
(134,258)
3,777,749,050

금융비용
3
312,604,518
2,005,223,145
2,317,827,663

VIII.법인세비용차감전순손실

9,592,531,235
2,149,033,652
11,741,564,887

Ⅸ.법인세비용

-
-
-

Ⅹ.당기순손실

9,592,531,235
2,149,033,652
11,741,564,887

XI.기타포괄손실

-
(121,274,948)
(121,274,948)

1.후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목

-
(121,274,948)
(121,274,948)

확정급여제도의 재측정요소
2
-
(121,274,948)
(121,274,948)

XII.총포괄손실

9,592,531,235
2,270,308,600
11,862,839,835

주1) 감가상각방법 변경 효과를 반영하였습니다.주2) 보험수리적가정을 적용하여 계산된 퇴직급여 차이를 반영하였으며, 사외적립자산에서 발생한 이자수익을 퇴직급여에 반영하였습니다.주3) 상환전환우선주에 대한 현재가치증가분 등을 이자비용에 반영하였습니다.

가)-3. 최근 연차재무제표의 최종기간인 2016년의 현금흐름표의 중요한 조정사항한국채택국제회계기준에 따라 과거 회계기준에 따르면 별도 표시되지 않았던 배당금수취, 이자수취, 이자지급 및 법인세지급액을 현금흐름표상에 별도로 표시하기 위하여 관련 수익(비용) 및 관련 자산(부채)에 대한 현금흐름내역을 조정하였습니다.

나) 재무제표 재작성당사는 회계처리 오류로 인한 재무제표의 영향이 중요하다고 판단하였으며, 비교표시된 전기 및 전환일의 재무제표는 이러한 수정사항을 반영하여 소급하여 재작성하였습니다.나)-1. 중요한 오류의 내용은 다음과 같습니다

중요한 오류
내용

개발비
개발비 자산화 요건 적용의 오류로 인하여 무형자산이 과대계상, 미처리결손금이 과소계상 되었으며 경상연구개발비 등의 개발비 관련 비용항목이 과소계상 되었습니다.

전환상환우선주
전환상환우선주의 부채요소와 자본요소의 구분 오류로 인하여 부채와 이자비용이 과소계상 되었으며, 미처리결손금이 과대계상, 기타자본항목이 과대계상 되었습니다.

이연법인세부채
토지재평가차익에 대한 이연법인세부채를 인식하였습니다.

주식선택권
주식보상비용이 과대계상 되었으며 이로 인해 순자산에 미치는 영향은 없으나 미처리결손금이 과대계상 되었으며 기타자본항목이 과대계상 되었습니다.

나)-2. 재무제표의 재작성으로 인하여 2017년 12월 31일 현재 및 이전 보고기간말 재무상태표에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당기말
전기말
전환일

수정전
수정후
수정전
수정후
수정전
수정후

Ⅱ.비유동자산
8,478,054,629
5,201,159,903
8,243,882,717
8,243,882,717
17,518,892,319
17,518,892,319

무형자산
3,585,535,585
308,640,859
4,000,626,053
4,000,626,053
12,785,332,945
12,785,332,945

자산총계
11,777,139,228
8,500,244,502
10,490,221,712
10,490,221,712
19,238,413,367
19,238,413,367

Ⅰ.유동부채
2,024,590,774
2,024,590,774
2,180,412,127
2,180,412,127
10,122,477,166
10,166,812,078

매입채무및기타채무
837,110,774
837,110,774
1,063,772,127
1,063,772,127
2,659,685,866
2,704,020,778

Ⅱ.비유동부채
1,418,794,547
1,556,561,748
7,470,089,942
10,045,436,531
25,411,259,086
30,248,701,847

전환상환우선주
-
-
6,082,182,246
8,657,528,835
18,861,396,958
23,698,839,719

이연법인세부채
-
137,767,201
-
-
-
-

부채총계
3,443,385,321
3,581,152,522
9,650,502,069
12,225,848,658
35,533,736,252
40,415,513,925

Ⅱ.주식발행초과금
30,151,285,088
38,479,730,478
24,492,705,973
29,090,888,447
-
-

Ⅲ.기타자본구성요소
16,332,806,032
671,179,469
14,646,888,959
159,064,920
12,665,638,551
159,064,920

Ⅳ.미처리결손금
45,030,417,213
41,111,897,967
41,513,300,289
34,199,005,313
29,960,961,436
22,336,165,478

자본총계
8,333,753,907
4,919,091,980
839,719,643
-1,735,626,946
-16,295,322,885
-21,177,100,558

부채와자본총계
11,777,139,228
8,500,244,502
10,490,221,712
10,490,221,712
19,238,413,367
19,238,413,367

나)-3. 재무제표의 재작성으로 인하여 2017년 12월 31일 현재 및 이전 보고기간의 포괄손익계산서에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당 기
전 기

수정전
수정후
수정전
수정후

Ⅳ.판매비와관리비
2,410,565,916
3,254,188,641
3,660,850,868
3,904,779,338

Ⅴ.영업이익
514,192,329
1,357,815,054
2,814,160,621
3,058,089,091

Ⅵ.기타손익
(1,594,766,523)
(3,978,843,892)
(10,143,397,183)
(10,143,397,183)

기타비용
1,694,965,701
4,079,043,070
10,153,142,175
10,153,142,175

Ⅶ.금융손익
(1,351,312,001)
(1,519,387,637)
1,526,493,899
1,459,921,387

금융비용
1,365,315,977
1,533,391,613
2,251,255,151
2,317,827,663

VIII.법인세비용차감전순손실
3,460,270,853
6,856,046,583
11,431,063,905
11,741,564,887

Ⅹ.당기순손실
3,460,270,853
6,856,046,583
11,431,063,905
11,741,564,887

XII.총포괄손실
2,890,902,374
6,286,678,104
11,552,338,853
11,862,839,835

XIII. 주당손실
5,265
10,602
25,519
26,212

나)-4. 재무제표의 재작성으로 인하여 2017년 12월 31일 현재 및 이전 보고기간의 자본변동표에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

<수정전>
(단위: 원)

과 목
자본금
주식발행초과금
기타자본구성요소
미처리결손금
합 계

2016.01.01 (전기초)
1,000,000,000
-
12,665,638,551
29,960,961,436
(16,295,322,885)

당기순손실
-
-
-
11,431,063,905
(11,431,063,905)

상환전환우선주의 발행
-
-
1,981,250,408
-
1,981,250,408

상환전환우선주의 보통주전환
2,213,425,000
24,492,705,973
-
-
26,706,130,973

확정급여제도의 재측정요소
-

-
121,274,948
(121,274,948)

2016.12.31 (전기말)
3,213,425,000
24,492,705,973
14,646,888,959
41,513,300,289
839,719,643

2017.01.01 (당기초)
3,213,425,000
24,492,705,973
14,646,888,959
41,513,300,289
839,719,643

당기순손실
-
-
-
3,460,270,853
(3,460,270,853)

상환전환우선주의 발행
-
-
981,098,731
-
981,098,731

상환전환우선주의 보통주전환
3,666,655,000
5,658,579,115
-
-
9,325,234,115

주식선택권
-
-
78,603,792
-
78,603,792

유형자산재평가
-
-
626,214,550
-
626,214,550

확정급여제도의 재측정요소
-
-
-
56,846,071
(56,846,071)

2017.12.31 (당기말)
6,880,080,000
30,151,285,088
16,332,806,032
45,030,417,213
8,333,753,907

<수정후>
(단위: 원)

과 목
자본금
주식발행초과금
기타자본
미처리결손금
합 계

구성요소

2016.01.01 (전기초)
1,000,000,000
-
159,064,920
22,336,165,478
-21,177,100,558

당기순손실
-
-
-
11,741,564,887
-11,741,564,887

상환전환우선주의 발행
-
-
-
-
-

상환전환우선주의 보통주전환
2,213,425,000
29,090,888,447
-
-
31,304,313,447

확정급여제도의 재측정요소
-
-
-
121,274,948
-121,274,948

2016.12.31 (전기말)
3,213,425,000
29,090,888,447
159,064,920
34,199,005,313
-1,735,626,946

2017.01.01 (당기초)
3,213,425,000
29,090,888,447
159,064,920
34,199,005,313
-1,735,626,946

당기순손실
-
-
-
6,856,046,583
-6,856,046,583

상환전환우선주의 발행
-
-
-
-
-

상환전환우선주의 보통주전환
3,666,655,000
9,388,842,031
-
-
13,055,497,031

주식선택권
-
-
23,667,200
-
23,667,200

유형자산재평가
-
-
488,447,349
-
488,447,349

확정급여제도의 재측정요소
-
-
-
56,846,071
-56,846,071

2017.12.31 (당기말)
6,880,080,000
38,479,730,478
671,179,469
41,111,897,967
4,919,091,980

나)-5. 재무제표의 재작성으로 인하여 2017년 12월 31일 현재 및 이전 보고기간의 현금흐름표에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당 기
전 기

수정전
수정후
수정전
수정후

Ⅰ.영업활동현금흐름

당기순이익(손실)
(3,460,270,853)
(6,856,046,583)
(11,431,063,905)
(11,741,564,887)

감가상각비
144,412,395
533,226,663
135,978,038
135,978,038

무형자산상각비
94,393,469
38,852,880
8,546,214
8,546,214

무형자산손상차손
1,552,988,009
3,937,065,378
10,116,874,803
10,116,874,803

주식보상비용
78,603,792
23,667,200
-
-

이자비용
1,271,970,057
1,440,045,693
2,222,679,585
2,289,252,097

선급금의 증가
(171,521,213)
(129,854,546)
7,169,931
7,169,931

당기순이익조정을위한가감합계
2,575,669,919
5,447,826,678
7,479,614,091
7,546,186,603

영업활동순현금흐름
(924,898,750)
(1,448,517,721)
(4,008,392,249)
(4,252,320,719)

Ⅱ.투자활동현금흐름

개발비의 취득
(1,299,225,336)
-
(2,142,193,494)
(2,142,193,494)

투자활동순현금흐름
(1,989,977,853)
(690,752,517)
(2,413,311,625)
(2,413,311,625)

Ⅲ.재무활동현금흐름

정부보조금의 증가
781,348,325
-
1,231,100,465
1,231,100,465

전환상환우선주의 발행
2,994,228,040
2,999,970,000
7,756,066,530
7,999,995,000

재무활동순현금흐름
3,658,936,365
2,883,330,000
6,870,526,995
7,114,455,465

나. 대손충당금 설정현황
1) 계정과목별 대손충당금 설정내역

(단위: 원, %)

구 분
계정과목
채권금액
대손충당금
대손충당금

설정률

2019년 3분기말 (제16기 3분기)
매출채권
7,984,784

미수수익
-

미수금
349,656,787
44,678,271
12.8%

합 계
357,641,571
44,678,271

2018년 (제15기)
매출채권
1,253,382,603

미수수익

미수금
69,240,823
61,312,381
88.5%

합 계
1,322,623,426
61,312,381

2017년 (제14기)
매출채권
360,973,140

미수수익
2,070,360

미수금
146,901,033
85,387,491
58.1%

합 계
509,944,533
85,387,491

2) 대손충
당금 변동현황

(단위: 원, %)

구분
2019년
2018년
2017년

(제16기 3분기)
(제15기)
(제14기)

1. 기초 대손충당금 잔액합계
61,312,381
85,387,491
99,454,300

2. 순대손처리액(①-②±③)
0
0
11,137,491

① 대손처리액(상각채권액)

11,137,491

② 상각채권회수액

③ 기타증감액

3. 대손상각비 계상(환입)액
16,634,110
24,075,110
25,204,300

4. 기말 대손충당금 잔액합계
44,678,271
61,312,381
85,387,491

3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침
보고기간말 현재 매출채권 잔액의 회수가능성에 대한 개별분석, 연령분석 및 과거의 대손경험율을 토대로 하여 예상되는 대손추정액을 설정한다.

4) 경과기간별 매출채권등 잔액 현황

(단위: 원, %)

구 분
6개월 이하
6개월초과 1년 이하
1년 초과
합계

금액
일반
312,907,750
55,550
44,678,271
357,641,571

구성비율
87.5%
0.0%
12.5%
100%

다. 재고자산 현황

(단위: 원, %)

구 분
2019년 3분기말
2018년
2017년
비고

(제16기 3분기말)
(제15기말)
(제14기말)

상품
149,550,000
144,000,000
144,000,000

상품평가충당금
(144,000,000)
(144,000,000)

제품
2,532,635,524
1,347,470,598
73,235,341

제품평가충당금
(139,054,185)
(48,662,546)

원재료
383,856,554
406,182,390
490,968,254

재공품
78,703,213
85,469,124

합계
2,861,691,106
1,790,459,566
708,203,595

총자산대비 재고자산 구성비율(%)
24.8%
16.8%
8.3%

[재고자산합계÷기말자산총계×100]

재고자산회전율(회수)
0.6회
2.9회
4.4회

[연환산 매출원가÷{(기초재고+기말재고)÷2}]

- 2019년 3분기는 외부감사인이 입회하지 않고 자체적으로 실사하였습니다- 2018년 말 재고자산 실사현황감사인의 입회하에 재고자산 실사를 실시하였으며 , 재고자산 실사일자와 입회자의 내역은 다음과 같습니다.

회사명
실사일자
실사입회자

(주)서남
2018년 12월 31일
삼일회계법인

.
라. 수주 계약 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.
마. 공정가치 평가 내역
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.
바. 채무증권 발행실적
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 감사 또는 검토에 관한 사항

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
감사인
감사의견
특기사항

2019년3분기
(제16기 3분기)

대주회계법인
주1)
검토보고서

2018년
(제15기)

삼일회계법인
적정
해당사항없음

2017년
(제14기)

대주회계법인
적정

재무제표 재작성
주2)

주1) 16기 3분기 재무제표에 대해서 검토가 수행되었으며, 중요성의 관점에서 공정하게 표시하지 않은 사항이 발견되지 않았습니다.
주2) 재무제표 재작성의 중요한 오류내용은 다음과 같습니다

중요한 오류
내용

개발비
개발비 자산화 요건 적용의 오류로 인하여 무형자산이 과대계상, 미처리결손금이 과소계상 되었으며 경상연구개발비 등의 개발비 관련 비용항목이 과소계상 되었습니다.

전환상환우선주
전환상환우선주의 부채요소와 자본요소의 구분 오류로 인하여 부채와 이자비용이 과소계상 되었으며, 미처리결손금이 과대계상, 기타자본항목이 과대계상 되었습니다.

이연법인세부채
토지재평가차익에 대한 이연법인세부채를 인식하였습니다.

주식선택권
주식보상비용이 과대계상 되었으며 이로 인해 순자산에 미치는 영향은 없으나 미처리결손금이 과대계상 되었으며 기타자본항목이 과대계상 되었습니다.

나. 감사용역 체결현황

(단위: 원, 시간)

사업연도
감사인
내용
보수
총소요시간

2019년 3분기
(제16기 3분기)

대주회계법인
중간감사 및 기말 감사
25,000,000
-

2018년
(제15기)

삼일회계법인
주1)

반기.기말 재무제표 감사
115,000,000
1400

2017년
(제14기)

대주회계법인
재무제표 감사
15,000,000
238

주1) 지정감사

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

(단위: 천원)

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

2019년(제16기)
2019.07.05
2019년 외부검토계약(분/반기)
2019. 1. 1~2019. 6. 302019. 1. 1~2019. 9. 30
30,000

2019.07.17
세무조정계약
2019.01.01-2019.12.31
5,000

2018년
(제15기)

해당사항 없음.

2017년
(제14기)

2018.02.11
세무조정계약
2017.01.01-2017.12.31
4,000

2. 회계감사인의 변경

당사는 코스닥 시장 상장을 위해 주식회사의 외부감사에 관한 법률 및 동법 시행령에 따라 2018년에 대한 외부감사인 지정 신청을 하여 2018년 4월 15일 금융감독원으로부터 삼일회계법인을 지정감사인으로 지정받아 외부감사계약을 체결하였습니다.

3. 내부 통제에 관한 사항

가
. 내부회계관리자가 보고한 내용

당사는 증권서 제출일 현재 주식회사의 외부감사에 관한 법률 제2조의2에 따른 내부회계관리제도 운영 대상 법인은 아니지만, 내부회계관리규정을 제정하여 증권신고서 제출일 현재 내부회계관리제도 구축하여, 내부회계관리시스템에 따라 자체평가를 실시하고 있습니다.

나. 감사인이 감사보고서에 표명한 종합의견 등

당사는 증권신고서 제출일 현재 주식회사의 외부감사에 관한 법률 제2조의2에 따른 내부회계관리제도 운영 의무대상에 해당되지 않아 현재까지 감사인이 감사보고서에 표명한 의견은 없습니다.

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요
(1) 이사회 구성 현황당사의 이사회는 이사로 구성되고 법령 또는 정관에서 정한 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사 경영의 기본 방침 및 업무집행에 관한 주요사항을 의결하며 이사 및 경영진의 직무집행을 감독하고 있습니다.증권신고서 작성기준일 현재 당사의 이사회는 총 6명의 이사로 구성(사내이사 3명, 사외이사 2명 총 5명의 등기임원으로 구성, 이 밖에 1명의 비상근 감사가 활동하고 있음)되어있으며, 감사위원회는 설치되어 있지 않습니다.각 이사의 주요 이력 및 업무분장은 'VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항의 '1. 임원 및 직원의 현황'을 참조하시기 바랍니다.(2) 사외이사 구성 현황

성 명
주요 경력
최대주주등과의이해관계
결격요건여부
비고

이형돈

1989~1991 서울대학교 대학원 물리학 석사1992~1997 삼성전자1997~1998 파크시스템즈 소프트웨어 팀장1998~2000 MIT Sloan School od Management MBA2000~2001 보스턴컨설팅그룹 경영컨설턴트2001~2004 셀빅 전략 및 영업담당 부사장2004~2006 CJ경영연구소 수석연구원 CJ조이큐브 게임사업본부장2007~2016 제일보직 패션부문 해외상품사업부장
2016~2018 Bayesworks 대표이사2018~현재 캘빈클라인 코리아(주) 상무이사

해당사항 없음

부

-

이승연

1983~1987 서울대 법학과 졸업1991~1992 사법연수원 연수생(32회 합격)1993~1995 공군법무관1996~2002 대전지방법원 판사2002~현재 법무법인 탑 근무

해당사항 없음

부

-

(3) 이사회 운영규정의 주요내용

구 분
내 용

구성

제4조 [구성]

① 이사회는 주주총회에서 선임된 이사 전원으로 구성한다.

② 감사는 이사회에 출석하여 의견을 진술 할 수 있다.

의장

제5조 [의장]

① 이사회의 의장은 대표이사 사장으로 한다.

② 대표이사 결원 또는 유고시에는 부사장, 전무이사, 상무이사, 이사 [a1] 순으로 그 직무를 대행한다.

종류

제7조 [종류]

① 이사회는 정기이사회와 임시이사회로 한다.

② 정기이사회는 매 분기단위로 정해진 날에 개최하며, 사정에 따라 그 일시를 변경 또는 취소할 수 있다.

③ 임시이사회는 대표이사가 필요하다고 인정할 때와 재적이사 과반수의 요구가 있을 때 이를 개최한다.

소집권자

제8조 [소집권자]

① 이사회는 대표이사가 소집한다. 그러나 대표이사 사장이 결원 또는 유고 시에는 제5조 2항에 정한 순으로 그 직무를 대행한다.

② 각 이사 또는 감사는 대표이사에게 의안과 그 사유를 밝혀 이사회 소집을 청구할 수 있다. 각 이사 또는 감사의 이사회 소집청구일로부터 대표이사가 정당한 사유 없이 7일 내에 이사회 소집을 하지 아니하는 경우에는 이사회 소집을 청구한 이사 또는 감사가 이사회를 소집할 수 있다.

결의방법

제10조 [이사회의 결의방법]

① 이사는 각 1개의 의결권을 갖는다.

② 이사회의 결의는 법령과 정관에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 이사 과반수의 출석과 출석이사의 과반수로 한다. 다만 상법 제397조의2(회사기회유용금지) 및 제398조(자기거래금지)에 해당하는 사안에 대한 이사회 결의는 이사 3분의 2 이상의 수로 한다.

③ 이사회는 이사의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가 음성을 동시에 송수신하는 원격통신수단에 의하여 결의에 참가하는 것을 허용할 수 있다. 이 경우 당해 이사는 이사회에 직접 출석한 것으로 본다.

④ 이사회의 결의 대상 안건에 관하여 특별한 이해관계가 있는 자는 의결권을 행사하지 못한다.

⑤ 이사회의 의결권은 대리하지 못한다.

권한

제11조 [부의사항]

이사회는 다음 사항을 심의 결정할 수 있다.

1. 법령, 정관 및 주주총회로부터 위임된 사항

2. 경영의 기본방침과 사업계획에 관한 사항

3. 예산의 편성, 변경 및 승인에 관한 사항

4. 회계연도 결산에 관한 사항

5. 주요 규정의 제정 및 개폐에 관한 사항

6. 주요 계약의 체결 또는 해약에 관한 사항

7. 재산의 취득, 처분에 관한 사항

8. 조직 및 직제의 제정, 인사 및 노무에 관한 사항

9. 대표이사의 선임에 관한 사항[a2]

10. 이사 및 이사 아닌 임원의 선임 및 해임에 관한 사항

11. 보수 및 기밀비의 결정에 관한 사항

12. 결손 및 이익잉여금 처분에 관한 사항

13. 신규사업 및 투자에 관한 사항

14. 감독기관의 인.허가 및 승인을 받아야 할 중요한 사항

15. 영업소의 설치 이전 및 통폐합에 관한 사항

16. 준비금, 잉여금, 적립금의 자본전입에 관한 사항

17. 신주의 발행, 사채의 발행 자금의 차입 등 자금조달에 관한 사항

18. 소송에 관한 사항

19. 자산재평가에 관한 사항

20. 사내외의 중요한 행사에 관한 사항

21. 주주총회의 소집에 관한 사항

22. 기업결합 및 분할에 관한 사항

23. 주식매수선택권의 부여, 행사가격 조정 취소 등에 관한 사항

24. 영업의 전부, 주요한 일부분의 양도에 관한 사항

25. 감사선임과 해임에 관한 사항

26. 타인을 위한 담보제공 및 보증에 관한 사항

27. 당해 연도 업적평가 및 차년도 사업계획, 경영 달성목표 합의에 관한 사항

28. 기타 업무집행에 관하여 이사회에서 결의가 필요하다고 인정되는 사항

의사록

제14조 [이사회의 의사록]① 이사회의 의사에 관하여는 의사록을 작성한다.[a1]

② 의사록에는 의사의 안건, 경과요령과 그 결과를 기재하고 출석한 이사 및 감사가 기명 날인하여 본사에 비치한다.

나. 중요의결사항
(1)이사회의 주요 의결사항 등

개최일자
의안내용
가결여부
사내이사
사외이사
비고

문승현
(출석률:100%)

이호엽
(출석률:100%)

이헌주
(출석률:100%)

이형돈
(출석률:100%)

이승연(출석률:50%)

2016.06.09

1. 신주식 발행의 건

2. 전환사채 상환의 건

3. Biz Plan 승인의 건

가결

찬성
해당없음
찬성
해당없음
해당없음

2016.11.01

1. 이사 선임의 건

가결

찬성
찬성

2016.11.15

1. 대표이사 선임의 건

가결
찬성
찬성

2017.03.15

1. 정기주총 개최의 건

가결

찬성
찬성

2017.06.20

1. 신주식 발행의 건

가결

찬성
찬성

2017.07.31

1. 임시주총소집의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2017.08.25

1. 임시주주총회 안건추가

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2017.10.26

1. 신주식 발행의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2017.11.03

1. 코넥스 시장 상장 동의의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2017.11.22

1. 신주식 발행의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2018.03.14

1. 정기주주총회 소집

2. 2014년 부여 주식매수선택권의 변경 및 조정

3. 증권 명의개서대리인 선임의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2018.06.26

1. 신주식 발행의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2018.08.31

1.2017년 수정재무제표 확정

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2018.12.07

1. 신주식 발행의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2019.03.12

1. 제15기 정기주주총회 소집의 건

2. 재무제표 승인의 건

3. 이사보수한도 승인의 건

4. 감사보수한도 승인의 건

5. 내부회계 관리규정 개정의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2019.04.22

1. 신주식 발행의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2019.05.29

1. 신주식 발행의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2019.06.13

1. 이사 선임의 건

2. 신주식 발행의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2019.07.03

1. 이사 선임의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2019.08.09

1. 대표이사 변경의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성

2019.10.17

1. 임시주주총회 소집의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2019.10.28

1. 코스닥시장 상장을 위한 상장예비심사청구의 건

가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2019.12.11
1. 문승현(대표)이사 주식매수선택권 부여 취소의 안건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
-

2020.01.07
1. 코스닥시장 상장을 위한 증권신고서 제출의 건

가결

찬성

찬성

찬성

찬성

-

다. 이사회내의 위원회 구성 현황과 그 활동내역
당사는 증권신고서 작성일 현재 이사회내의 위원회는 구성되어 있지 않습니다.
라. 이사의 독립성
(1) 이사회 구성원 및 선임에 관한 사항당사의 이사는 주주총회에서 선임하고 있으며, 이사의 선임은 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식총수의 4분의 1이상의 수로 하고 있습니다. 또한 현재 상법 제363조에 의거, 이사 후보의 인적 사항에 대하여 주주총회 전에 통지를 하고 있으며, 주주제안권에 의해 이사 선임 의안이 제출된 경우는 없습니다. 당사는 이사에 대하여 주요주주 및 이사회의 추천을 받아 주주총회에서 선임하고 있습니다.(2) 사외이사 후보추천 위원회당사는 증권신고서 작성일 현재 사외이사 후보추천 위원회가 구성되어 있지 않습니다.
마. 사외의사의 전문성
당사 내 지원조직은 사외이사가 이사회에서 전문적인 직무수행이 가능하도록 보조하고 있습니다. 당사의 사외이사는 관련분야 전문가로서 이사로서 직무 수행에 있어 전문성을 갖추고 있습니다. 또한 이사회 전에 해당 안건 내용을 충분히 검토할 수 있도록 사전에 자료를 제공하고 기타 사내 주요 현안에 대해서도 수시로 정보를 제공하고 있습니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사제도 개요
당사는 증권신고서 제출일 현재 감사위원회는 별도로 설치하고 있지 않으며, 주주총회 결의로 선임된 비상근 감사 1명이 감사업무를 수행하고 있습니다. 또한 당사는 감사의 감사업무에 필요한 경영정보 접근을 위하여 감사규정을 제정하였으며, 동 감사규정 및 정관상에서 감사가 감사업무 수행 필요에 따라 다음의 권한을 행사할 수 있다고 규정되어 있습니다.

구분

내용

정관 제45조

(감사)

1. 회사의 감사는 1명 이상으로 한다.

정관 제46조(감사의 선임)

1. 감사는 주주총회에서 선임한다.2. 감사의 선임을 위한 의안은 이사의 선임을 위한 의안과는 구분하여 의결한다.

3. 감사의 선임은 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식총수의 4분의 1이상의 수로 하여야 한다. 그러나 감사의 선임에는 의결권을 행사할 주주 본인과 그 특수관계인, 본인 또는 그 특수관계인의 계산으로 주식을 보유하는 자, 본인 또는 그 특수관계인에게 의결권을 위임한 자가 소유하는 의결권이 있는 주식의 합계가 그 의결권 있는 발행주식총수의 100분의 3을 초과하는 경우 그 주주는 그 초과하는 주식에 관하여 의결권을 행사하지 못한다.

정관 제47조

(감사의 임기)

1. 감사의 임기는 취임 후 3년 내에 최종의 결산기에 관한 정기주주총회의 종결 시까지로 한다.2. 감사 중 결원이 생긴 때에는 주주총회에서 이를 선임한다. 그러나 정관 제44조에서 정하는 원수를 결하지 아니하고 업무수행상 지장이 없는 경우에는 그러하지 아니한다.

정관 제48조

(감사의 직무)

1. 감사는 회사의 회계와 업무를 감사한다.2. 감사는 이사회에 출석하여 의견을 진술할 수 있다.3. 감사는 필요하면 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사(소집권자가 있는 경우에는 소집권자를 말하며, 이하 본 조에서 같음)에게 제출하여 이사회 소집을 청구할 수 있다.4. 제3항의 청구를 하였는데도 이사가 지체 없이 이사회를 소집하지 않으면 그 청구한 감사가 이사회를 소집할 수 있다.5. 감사는 회의의 목적사항과 소집이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시주주총회의 소집을 청구할 수 있다.6. 감사에 대하여는 정관 제36조 제3항의 규정을 준용한다.

정관 제49조

(감사의 감사록)

감사는 감사에 관하여 감사록을 작성하여야 하며, 감사록에는 실시요령과 그 결과를 감사록에 기재하고 감사를 실시한 감사가 기명날인 또는 서명을 하여야 한다.

정관 제50조

(감사의 보수와 퇴직금)

1. 감사의 보수와 퇴직금은 제37조의 규정을 준용한다.

2. 감사의 보수를 결정하기 위한 의안은 이사의 보수결정을 위한 의안과 구분하여 상정.의결하여야 한다.

나. 감사의 인적사항

성 명
주요 경력
최대주주등과의이해관계
결격요건여부
비고

김유현

1983~1987 서강대학교 경영학과 졸업1987~1990 일진그룹 기획조사팀1990~1996 일진아이아몬드(주) 경영관리팀장1996~1999 일진그룹 기획조정실 경영관리팀장2000~2007 일진다이아몬드(주) 공장장 및 관리팀장2008~2010 (주)크리스탈온 CFO2010~2013 (주)엔티에스 CFO2014~현재 (주)케미탑 CFO

해당사항 없음

부

-

다. 감사의 주요 활동내역

개최일자
의안내용
가결여부
김유현감사
비고

2017.10.26

1. 신주식 발행의 건

가결

-

2017.11.03

1. 코넥스 시장 상장 동의의 건

가결

-

2017.11.22

1. 신주식 발행의 건

가결

-

2018.03.14

1. 정기주주총회 소집

2. 2014년 부여 주식매수선택권의 변경 및 조정

3. 증권 명의개서대리인 선임의 건

가결

찬성

2018.06.26

1. 신주식 발행의 건

가결

찬성

2018.08.31

1.2017년 수정재무제표 확정

가결

찬성

2018.12.07

1. 신주식 발행의 건

가결

찬성

2019.03.12

1. 제15기 정기주주총회 소집의 건

2. 재무제표 승인의 건

3. 이사보수한도 승인의 건

4. 감사보수한도 승인의 건

5. 내부회계 관리규정 개정의 건

가결

찬성

2019.04.22

1. 신주식 발행의 건

가결

찬성

2019.05.29

1. 신주식 발행의 건

가결

찬성

2019.06.13

1. 이사 선임의 건

2. 신주식 발행의 건

가결

찬성

2019.07.03

1. 이사 선임의 건

가결

찬성

2019.08.09

1. 대표이사 변경의 건

가결

찬성

2019.10.17

1. 임시주주총회 소집의 건

가결

찬성

2019.10.28

1. 코스닥시장 상장을 위한 상장예비심사청구의 건

가결

찬성

2019.12.11
1. 문승현(대표)이사 주식매수선택권 부여 취소의 안건
가결
찬성

2020.01.02
1. 코스닥시장 상장을 위한 증권신고서 제출의 건

가결

찬성

라. 감사 교육 미실시 내역

감사 교육 실시여부
감사 교육 미실시 사유

미실시
일정 조정의 어려움

마. 감사의 독립성

감사는 이사회에 참석하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 제반업무와 관련하여 관련 장부 및 관계서류를 해당부서에 제출을 요구 할 수 있습니다. 또한 필요시 회사로부터 영업에 관한사항을 보고 받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영정보에 접근할 수 있습니다.

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

가. 투표제도
당사는 집중투표제, 서면투표제 또는 전자투표제를 채택하고 있지 않습니다.
나. 소수주주권의 행사여부
당사는 증권신고서 작성기준일 현재 소수주주권이 행사되지 않았습니다.
다. 경영권 경쟁
당사는 증권신고서 작성기준일 현재 경영권 경쟁이 발생하지 않았습니다.

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

가
. 최대주주 및 특수관계인의 주식 소유 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 현재

)

(단위 : 주, %)

성 명
관계
주식의종 류
소유주식수 및 지분율

기초
기말

주식수
지분율
주식수
지분율

어플라이드머티

어리얼즈코리아㈜

본인
보통주

2,000,000

12.86

2,000,000

11.93

Applied Ventures Innovation Fund I, L.P.

특수관계인
보통주

250,000

1.61

250,000

1.49

합 계
보통주
2,250,000
14.46
2,250,000
13.42

나. 최대주주의 주요 경력
(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본 정보

구분
내용

회사명
어플라이드머티어리얼즈코리아(주)

대표자
이상원

설립일
1993년 5월 24일

주소
경기 성남시 분당구 양현로 322 코리아디자인센터빌딩 5층

업종
다이오드, 트랜지스터 및 유사 반도체소자 제조업

주요주주
Applied Materials Netherlands B.V.

지분율
100%

명 칭
출자자수(명)
대표이사(대표조합원)
최대주주(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)

어플라이드머티어리얼즈코리아(주)

1

이상원

Applied Materials Netherlands B.V.

100%

(2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무 현황

(단위 : 백만원)

년도
자산총계
부채총계
자본금
자기자본
매출액
당기순이익

2018년도(26기)
481,810
235,042
21,811
246,768
744,201
72,209

2017년도(25기)
442,808

250,937

21,811

191,871

568,456
85,678

(3) 주요 연혁

년 도
내 용

1993
재무부로부터 외국인 투자 인가

1993
회사 설립

1995
미국지점 설립

1998
누적장비 판매 1,000대 달성

2000
주문 1조원 달성

2005
누적장비 판매 2,000대 달성

2005
(주)한국이텍 사업 양수

2006
본사 이전 : 분당(매출 및 주문 1조원 달성)

2011
법인 성격 변경 : Applied Materials Asia Pacific Ltd. → Applied Materials Asia Pacific

다. 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 특정 거래 유무
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
라. 최대주주의 최대주주의 개요

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본 정보

구분
내용

회사명

Applied Materials Netherlands B.V.

대표자
Gary E. Dickerson

주요주주
Applied Materials, Inc.

지분율
100%

명 칭
출자자수(명)
대표이사(대표조합원)
최대주주(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)

Applied Materials Netherlands B.V.

1

Gary E. Dickerson

Applied Materials, Inc.

100%

(2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무 현황

(단위 : 백만 달러)

년도
자산총계
부채총계
자기자본
매출액
당기순이익

2019년도(26기)
19,024
10,810
8,214
14,608
2,706

2018년도(25기)
17,633

10,788

6,845

16,705
3,038

2. 최대주주 변동 현황

가
. 최대주주 및 특수관계인의 주식 소유 현황

(단위 : 주
, %)

변동일
최대주주명
소유주식수
지분율
변동원인
비고

2004.11.17

문승현

8,900

89.00

설립

2005.11.24

문승현

49,200

49.20

유상증자

2007.10.05

문승현

100,200

50.10

유상증자

2013.01.18

제이호 과학기술사모투자전문회사

163,157

25.60

유상증자

2016.06.14

어플라이드머티어리얼즈(주)

200,000

17.01

유상증자

2018.03.29

어플라이드머티어리얼즈(주)

2,000,000

14.53

액면분할

3. 주식의 분포

가
. 5%이상 주주 및 우리사주조합 주식 소유 현황

(단위 : 주
, %)

성명
주식의 종류
주식수
지분율
비고

어플라이드머티어리얼즈코리아㈜
보통주
2,000,000
11.93

제이호 과학기술사모투자전문회사
보통주
1,631,570
9.73

KTBN 7호 벤처투자조합
보통주
1,583,330
9.45

㈜우노앤컴퍼니
보통주
1,333,340
7.96

포스코 패밀리 전략펀드
보통주
1,052,630
6.28

문승현
보통주
1,002,000
5.98

엘앤에스 신성장동력 글로벌 스타(Global Star) 투자조합
보통주
916,660
5.47

합계
9,519,530
56.80

주1) 당사는 증권신고서 제출일 현재 우리사주조합이 결성되어 있지 않습니다.

나
. 소
액주주현황

(단위 : 주
)

구 분
주주
보유주식
비 고

주주수
비율
주식수
비율

소액주주

23명

47.92%

628,000

3.75%

주) 상기 소액주주는 발행주식 총 수의 1% 미만 소유 주주를 기준으로 하였으며, 작성일 현재 최근 주주명부 기준(2019.11.01)입니다.

4. 주
식사무

정관상 신주인수권의 내용

제10조(신주인수권) ① 주주는 회사의 신주발행에 있어 그가 소유하는 주식수에 비례하여 신주를 배정받을 권리를 가진다.

② 전항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 일반공모증자방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 발행하는 주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

3. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위내에서 종업원의 복지 향상을 위해 우리사주조합원에게 신주를 배정하는 경우

4. 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 회사가 경영상 필요로 외국인 투자를 유치하기 위하여 국외 법인 또는 개인에게 신주를 우선 배정하는 경우

7. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

8. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산.판매.자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

9. 주권을 증권시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 모집을 위하여 인수인에게 인수하게 하는 경우

결 산 일
12월 31일
정기주주총회
3월중

주주명부폐쇄시기
매년 1월1일부터 1월7일까지

주권의 종류
일주권, 오주권, 일십주권, 오십주권, 일백주권, 오백주권, 일천주권, 일만주권

명의개서대리인
한국예탁결제원 주) (Tel:3774-3000)

공고게재신문
회사의 공고는 회사 인터넷홈페이지(www.i-sunam.com)에 한다. 다만, 전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지에 공고할 수 없는 때에는 서울특별시에서 발행되는 일간 매일경제신문에 게재하며, 불가항력의 사유로 인하여 매일경제신문에 게재할 수 없을 때에는 서울특별시내에서 발행되는 다른 일간신문에 게재할 수 있다.

5. 주가 및 주식거래 실적

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원의 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 기준)

(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원 여부
상근 여부
담당 업무
약력
소유주식
관계
재직기간
임기만료일

의결권있는주식

의결권있는주식

문승현
남
1964.09
대표이사
등기
상근
총괄 사장
1989~1994 서울대학교 대학원 물리학과 박사1994~2002 LG전자기술원2002~2004 서울대학교 재료공학부 초빙교수2004~현재 (주)서남 대표이사

1,002,000

-
타인
15년
2022년 08월 09일

이헌주
남
1966.09
부사장
등기
상근
연구소장
1991~1999 서울대학교 대학원 물리학과 박사1999~2005 LG전자기술원2005~현재 (주)서남 부사장(연구소장)
250,000
-
타인
14년 8개월
2022년 08월 09일

이호엽
남
1968.07
부사장
등기
상근
CFO
1988~1991 연세대학교 영어영문학과 졸업1993~2002 일진다이아몬드 경영관리팀장2002~2005 온타입텍(주) CFO2005~2010 (주)크리스탈온 CFO/CMO2010~2015 (주)ST&A 대표이사2016~2016 (주)라파스 COO2017~현재 (주)서남 CFO
172,220
-
타인
2년 7개월
2020년 03월 30일

김한중
남
1959.12
부사장
비등기
상근
영업마케팅
1977~1985 한양대학교 전기공학과 졸업1984~2014 LS전선 초전도사업팀 팀장2014~현재 (주)서남 영업부사장
-

-

타인
5년 8개월
-

정우석
남
1961.07
상무이사
비등기
상근
제조그룹
1986~1988 고려대학교 대학원 기계공학 석사1988~1995 (주)금성사 연구원1996~2008 (주)LG전자 AC연구소 수석연구원2010~현재 (주)서남 제조그룹 상무이사
-

-

타인
9년
-

이재훈
남
1971.09
이사
비등기
상근
연구소
1990~1997 건국대학교 물리학과 졸업1997~1999 건국대학교 대학원 물리학과 석사1999~2007 건국대학교 대학원 물리학과 박사2007~2009 Yamagata University Post Doc.
-

-

타인
10년 8개월
-

김태훈
남
1964.10
이사
비등기
상근
품질보증팀
1980~1983 영등포고등학교 졸업1983~1987 중앙대학교 화학공학과 졸업1987~1992 CJ제일제당 연구소 대리1994~2000 Arizona State University 화학공학과 박사2001~2002 Motorola, USA 반도체사업부 수석기술자2002~2010 삼성전기 연구소 수석연구원2006~2008 아주대학교 MBA 석사2010~2018 대덕GDS 연구소 수석연구원2018~현재 (주)서남 품질보증팀 이사
-

-

타인
11개월
-

이형돈
남
1967.07
사외이사
등기
비상근
사외이사

1989~1991 서울대학교 대학원 물리학 석사1992~1997 삼성전자1997~1998 파크시스템즈 소프트웨어 팀장1998~2000 MIT Sloan School od Management MBA2000~2001 보스턴컨설팅그룹 경영컨설턴트2001~2004 셀빅 전략 및 영업담당 부사장2004~2006 CJ경영연구소 수석연구원 CJ조이큐브 게임사업본부장2007~2016 제일보직 패션부문 해외상품사업부장
2016~2018 Bayesworks 대표이사2018~현재 캘빈클라인 코리아(주) 상무이사

-
-
타인
2년 7개월
2020년 03월 30일

이승연
남
1964.10
사외이사
등기
비상근
사외이사
1983~1987 서울대 법학과 졸업1991~1992 사법연수원 연수생(32회 합격)1993~1995 공군법무관1996~2002 대전지방법원 판사2002~현재 법무법인 탑 근무
20,000

-

타인
8개월
2022년 08월 06일

김유현
남
1965.02
감사
등기
비상근
감사
1983~1987 서강대학교 경영학과 졸업1987~1990 일진그룹 기획조사팀1990~1996 일진아이아몬드(주) 경영관리팀장1996~1999 일진그룹 기획조정실 경영관리팀장2000~2007 일진다이아몬드(주) 공장장 및 관리팀장2008~2010 (주)크리스탈온 CFO2010~2013 (주)엔티에스 CFO2014~현재 (주)케미탑 CFO
-
-
타인
2년 2개월
2020년 09월 12일

나. 임원의 겸직 현황

성 명
당사 내 현황
겸직 현황

직책
선임일
직장명
담당업무
선임일
당사와의관계

이형돈

사외이사

(비상근/등기)

17.03.30

캘빈클라인코리아(주)
상무이사

2018년

해당사항 없음

김유현

감사

(비상근/등기)

17.09.12

㈜케미탑

CFO

2014년

해당사항 없음

이승연

사외이사

(비상근/등기)

19.08.20

법무법인 탑

변호사

2002년

해당사항 없음

다. 직원의 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 기준)

(단위 : 천원)

사업부문
성별
직 원 수
평 균근속연수
연간급여총액
1인평균급여액
비고

기간의정함이 없는근로자
기간제근로자
합계

전체
(단시간근로자)
전체
(단시간근로자)

사무직

남

5
-
-
-
5

8년4개월

235,226
4,276

여

3

3
2년2개월
107,524
3,258

생산직
남
28

28
6년 3개월
1,073,097
3,484

여
1

1
10개월
40,519
3,683

연구직

남

8

1

9
3년0개월
322,923
3,261

여

2

2
7년4개월
75,269
3,421

합 계

47

1

48
5년8개월
1,854,560
3,512

주1) 등기임원 3명은 제외한 수치입니다.
주2) 2019년 1월부터 현재까지 급여 지급액 기준 금액입니다.

라. 미등기임원 보수 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 기준)

(단위 : 천원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인 평균 급여액
비고

미등기임원

4

250,407
5,691

-

2. 임원의 보수 등

가. 이사.ㆍ감사의 보수현황
(1) 주주총회 승인금액

(단위 : 천원)

구분
인원수
주총승인금액
비고

이사
5
500,000

감사
1
0

(2) 보수 지급 금액(2)-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 천원)

인원수
보수총액
1인당 평균 보수액
비고

6
296,384
49,397

주1) 인원수는 사내이사 3명, 사외이사 2명, 비상근 감사 1명으로 등기임원 전체입니다.주2) 보수총액은 등기임원 전체에 대한 2019년 1월에서 11월 급여까지의 지급 총액이며, 1인당 평균 보수액은 보수총액을 등기임원의 수로 단순평균하여 산출하였습니다.
(2)-2. 유형별

(단위 : 천원)

구분
인원수
보수총액
1인당평균보수액
비고

등기이사
3
296,384
98,794
-

사외이사
2
-
-
-

감사
1
-
-
-

(2)-3. 이사ㆍ감사 보수지급 기준등기이사의 경우 주주총회에서 승인받은 금액 내에서 직급과 업무를 고려하여 연봉을 책정하고 있습니다. 연봉은 급여와 상여를 포함한 금액으로 급여는 계약연봉의 1/13로 분할한 금액을 지급하고, 상여는 계약연봉의 1/13을 설, 추석에 50%씩 지급합니다.
나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수 현황
당사는 이사 및 감사의 개인별 보수 지급액이 5억원 미만이므로 해당사항이 없습니다.
다. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황

(단위 : 명, 원)

구 분
인원수
주식매수선택권의 공정가치 총액
비고

등기이사
3
51,342,000
-

사외이사
2
-
-

감사위원회 위원 또는 감사
1
-
-

계
6
-
-

주1) 상기 공정가치 총액은 기준일 현재 보유수량에 대한 공정가치를 단순 합산한 금액이며, 회계상 주식매수선택권의 주식보상비용 및 공정가치 산정에 대한 세부 내역은 [Ⅲ-5. 재무제표 주석]의 [19. 주식선택권] 등을 참조하시기 바립니다.

(기준일 : 증권신고서 제출일 현재)

(단위 : 원, 주)

부여받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의종류
변동수량
미행사수량
행사기간
행사가격

부여
행사
취소

황순철 외1인
등기임원

2014.03.28

신주발행

보통주

93,740
-
78,740
15,000
17.03.29~21.03.28
2,850

정우석 외33인
임직원

2014.03.28

신주발행

보통주

173,000
-
78,000
95,000
17.03.29~21.03.28

2,850

류강식 외2인
사외이사

2014.03.28

신주발행

보통주

19,000
-
-
19,000
17.03.29~21.03.28

2,850

문승현 외2인

등기임원

2017.09.12
신주발행/주식결제/차액보상
보통주
1,523,260
-
1,029,000
494,260
20.09.12~23.09.11
1,250

이호엽
등기임원
2017.09.12

신주발행/주식결제/차액보상

보통주
441,000
-
-

441,000

상장 후 3년
1,250

김한중 외13인

임직원

2017.09.12

신주발행/주식결제/차액보상

보통주
685,000
-
10,000
675,000
20.09.12~23.09.11

1,250

주1) 2014년 3월 28일 부여된 주식매수 선택권 28,574주 / 2017년 9월 12일 부여된 주식매수선택권 264,926주 액면분할됨. (액면분할날짜 : 2018년 3월 29일 / 액면가 5,000원→500원)주2) 2014년 3월 28일 부여된 주식매수선택권 285,740주 중 자진퇴직자 156,740주가 소멸됨. 주3) 2017년 9월 12일 부여된 주식매수선택권 2,649,260주 중 대표이사 1,029,000주와 자진퇴직자 10,000주가 소멸됨.주4) 기행사된 주식매수선택권 없음.

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사의 현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 타법인출자 현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

Ⅸ. 이해관계자와의 거래내용

1. 대주주등에 대한 신용 공여 등

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 대주주등과의 자산 양수도 등

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

3. 대주주등과의 영업거래

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래

가. 특수관계자와의 거래

1. 보고기간종료일 현재말 현재 당사와 지배ㆍ종속관계에 있는 기업은 없으며 특수관계자와의 주요거래내역 및 채권채무 잔액은 다음과 같습니다.

어플라이드머티어리얼즈코리아㈜는 2016년 당사의 유상증자에 참여하면서 최대주주가 되었으며, 최대주주의 최상위 지배기업인 Applied Materials Inc.와 당사간에 2017년 매출거래가 발생하였습니다. 해당 거래는 Applied Materials Inc.에서 제작하는 초전도 한류기에 납품하는 선재 매출에 대한 것으로 해당 특수관계자 거래 내역 및 채권채무 잔액은 아래와 같습니다.

[2017년~2019년 3분기 특수관계자 간 거래내역]

(단위: 천원)

특수관계자명

관계
구분
2017년
2018년
2019년 3분기

Applied Materials Inc.
기타 특수관계자(최대주주의 최상위 지배기업)

제품매출

1,848,368
-
-

미수금
-
2,494
-

선수금
22,492
22,492
19,900

미국 반도체 장비 제조업체인 Applied Materials Inc.는 신사업으로 초전도 한류기를 제조하였으며, 당사의 제품이 주요 부품에 해당 하기에 사업구조상 경상적 매출거래가 발생하게 됩니다. 당사는 특수관계자 매출거래에 있어 일반 거래처에 대비하여 유리하거나 불리한 조건을 제시 받는 등 거래조건을 달리한 사실은 없으며, 특수관계자 거래 시 통상 시장가격 등을 고려하여 적절한 단가를 결정하고 있습니다. 아울러 당사는 관계회사를 통한 이익전가나 적정하지 않은 거래를 방지하기 위하여 이사회 운영규정 및 이해관계자와의 거래에 관한 규정 등을 제/개정하였으며, 독립적이고 투명한 이사회 구성을 위해 2019년 8월 상법상 요건을 갖춘 사외이사 1인을 신규로 선임하였습니다. 이와 같이 동사는 관계회사 간 거래 시, 적절한 내부통제시스템을 구축하여 해당 절차에 따라 적법하게 충실히 시행하고 있습니다.

2. 보고기간종료일 현재 특수관계자로부터 제공받은 담보 및 지급보증의 내역은 없습니다.

Ⅹ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시사항의 진행, 변경상황 및 주주총회 현황

가. 공시사항의 진행, 변경상황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 주주총회 의사록 요약

개최일자
구분
의안내용
가결여부
비고

2017.03.30
정기주주총회
1. 2016년 제13기 제무제표 승인의 건2. 이사보수한도액 승인의 건3. 감사보수한도액 승인의 건4. 이사보선의 건5. 정관일변경의 건

가결

2018.03.29
임시주주총회
1. 주식매수선택권 부여승인의 건2. 감사선입의 건3. 정관일부 변경의 건4. 기타안건_공모주간사 선정의 건

가결

2018.03.29
정기주주총회
1. 감사보고 및 영업보고2. 이사 보수 한도 승인의 건3. 정관 개정 승인의 건4. 임원퇴직금 규정 신설 승인의 건

가결

2019.03.28
정기주주총회
1. 감사보고 및 영업보고2. 내부회계관리제도 운영결과보고3. 2018년 제15기 재무제표 승인의 건4. 이사 보수 한도 승인의 건5. 감사 보수 한도 승인의 건

가결

2019.08.06
임시주주총회
1. 이사 선임의 건

가결

2019.11.27
임시주주총회
1. 정관 변경의 건

가결

2. 우발채무 등

가. 중요한 소송사건 등
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
다. 채무보증 현황
당사는 증권신고서 체출일 현재 해당사항이 없습니다.
라. 채무인수약정 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
마. 기타의 우발채무 등
(1) 주요 약정 사항증권신고서 제출일 현재 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과 목
구 분
금융기관명
약정한도액
실행금액

단기차입금
중소기업자금대출
기업은행
1,100,000,000
1,000,000,000

외상매출담보대출
신한은행
300,000,000
-

합 계
1,400,000,000
1,000,000,000

(2) 담보제공자산과 지급보증의 내용증권신고서 제출일 현재 회사가 제공중인 담보제공자산과 지급보증의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

제공받은자
담보제공자산
장부금액
담보설정금액
담보내역
금액

기업은행
토지/건물/기계장치 등
3,421,809,910
2,520,000,000
단기차입금
1,000,000,000

증권신고서 제출일 현재 당사의 채무와 관련하여 타인으로부터 제공받은 담보 및 보증의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

제공받은자
제공자
보증내역
보증금액

주식회사 서남
서울보증보험
이행보증 등
90,770,246

바. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

3. 제재현황 등 그 밖의 상황

가. 제재현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
나. 작성기준일 이후 발행한 주요사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
다. 중소기업기준 검토표

중소기업기준검토표_1

중소기업기준검토표_2

라. 직접금융 자금의 사용

(1) 공모자금의 사용 내역당사는 증권신고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.(2) 사모자금의 사용 내역

당사는 증권신고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

마. 외국지주회사의 자회사 현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

바. 법적위험 변동사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
사. 금융회사의 예금자 보호 등에 관한 사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
아. 기업인수목적회사의 요건 충족 여부

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
자. 기업인수목적회사의 금융투자업의 역할 및 의부

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
차. 합병등의 사후정보

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
카. 녹색경영

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
타. 정부의 인증 및 그 취소에 관한 사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
파. 조건부자본증권의 전환, 채무재조정 사유 등의 변동현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
하. 특례상장기업의 사후정보
당사는 증권신고서 제출일 현재 비상장기업으로 해당사항이 없습니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

해당사항 없습니다.