아이엘 — 투자설명서 (20191028)
제출인: 아이엘

투자설명서
1.5
신영해피투모로우제4호기업인수목적주식회사

투 자 설 명 서

2019년 10월 28일

( 발 행 회 사 명 )
신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사

( 증권의 종목과 발행증권수 )

기명식 보통주
15,247,273주

( 모 집 또는 매 출 총 액 )

30,494,546,000원

1. 증권신고의 효력발생일 :

2019년 10월 26일

2. 모집가액 :

30,494,546,000원

3. 청약기간 :

2019년 11월 13일 (합병승인을 위한 주주총회)

4. 납입기일 :

2019년 12월 16일 (합병기일 예정일)

5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소

가. 증권신고서 :

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템
→ http://dart.fss.or.kr

나. 일괄신고 추가서류 :

해당사항 없습니다.

다. 투자설명서 :
전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템
→ http://dart.fss.or.kr

6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항

해당사항 없습니다.

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

( 대 표 주 관 회 사 명 )
해당사항 없음

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의확인_신영스팩4호_20191028

【 본 문 】

2_본문-합병의경우

요약정보

Ⅰ. 핵심투자위험

사업위험

(1) 피합병법인이 속한 전방 산업의 경기 변동에 따른 위험

피합병법인은 LED 조명제품의 핵심 광학부품인 LED용 실리콘렌즈, LED 조명제품 및 IoT기반의 스마트조명 시스템을 생산, 제조하여 판매하는 전문 조명 솔루션 기업입니다. 피합병법인의 주력사업은 자체 개발한 LED용 실리콘렌즈 제품과 이를 응용한 LED조명 제품으로 볼 수 있으며, 이를 직접 생산 및 판매하고 있습니다. 피합병법인이 생산하고 있는 주요 LED 전등 제품 등은 건물 내 조명 또는 실외등으로 사용되는 경우가 대부분이며, 피합병법인의 B2B(기업간 거래) 매출이 매출의 상당 부분을 차지하고 있습니다. 이에 따라 아파트, 상업용 건물들을 건축하는 건설산업 및 인프라 산업 등을 전방 산업으로 볼 수 있으며, 이들 산업과 밀접한 관계에 있다고 할 수 있습니다. 제출일 현재, 피합병법인은 다수의 건설사들을 최종 고객으로 하여 납품계약을 수주하여 제품을 판매하고 있습니다.
정부는 경기 부양을 목적으로 공공 부문 발주를 확대해 나가고 있지만, 주택분야를 중심으로 민간 건설 경기가 빠르게 하락함에도 불구하고 공공 부문이 그 완충 역할을 수행하지 못하고 있어 전반적인 건설 경기의 하락세가 지속되고 있는 것으로 판단됩니다.
향후 국내 경제는 회복세를 보일 것으로 기대하고 있으나, 국제 정치 경제의 변동성이 커지고 있고 여러 경기 회복 제약 요인이 상존하고 있어 지속적인 경기둔화 및 경기침체 가능성을 배제할 수 없습니다. 건설업은 산업적 특성상 경기 의존도가 높고 거시경제에 따른 영향이 크게 미치므로 건설 산업이 악화되어 피합병법인의 수주가 원활하게 이루어지지 않을 경우 피합병법인의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

(2) 피합병법인이 속한 시장내 과잉 공급에 따른 가격 경쟁의 위험

LED 시장은 2009년 중국 정부의 LED 산업 육성 정책으로 공급이 수요를 초과하는 공급 과잉의 모습을 보여왔으며, 이로 인하여 많은 기업들이 도태되거나 실적이 악화되는 부작용이 나타났습니다. 이러한 경쟁 속에서 다수의 기업들은 사업을 축소하고 있지만, 경쟁에서 살아남은 기업들은 다시 시장 선도 지위를 확보하기 위한 상당한 규모의 증설에 나설 것으로 예측이 되고 있습니다.

피합병법인은 높은 효율성을 구현하기 위한 기술력을 높이고, 끊임없는 원가 절감 노력을 통하여 이러한 경쟁에 대비하고 있지만, 글로벌 기업과 중국 기업들의 대규모 증설로 인한 가격 경쟁이 시작될 경우 피합병법인의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재하오니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(3) 시장내 경쟁 심화에 따른 위험

LED 조명시장은 니치아, 필립스, 오스람, Cree 등 글로벌 기업이 선점하고 있는 고가/고품질 제품 시장과 중국 기업들이 점유하고 있는 저가 제품군 시장이 존재하고 있습니다. 피합병법인은 이러한 경쟁 시장 속에서 자체 개발한 LED 렌즈를 활용한 제품군을 통하여 국내 시장에서 활발한 영업 활동을 영위하고 있습니다.

피합병법인은 높은 품질과 기술력을 통하여 시장 경쟁력을 높이고 있으나, 주력 사업인LED용 렌즈를 주요 제품으로 하는 신규 진입자가 시장에 진출하거나, 주요 경쟁사들의 기술력 향상 등으로 인하여 경쟁이 심화될 경우 피합병법인의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(4) 신규 광원 개발 관련 위험

피합병법인는 LED를 광원으로 하는 조명 제조업체로서 전방산업인 LED조명 산업 시장의 환경에 영향을 받습니다. LED는 화합물반도체 특성을 이용해 전기 에너지를 빛 에너지로 전환시키는 발광다이오드(Light Emitting Diode, LED)를 의미하며, 광학 소자의 성능향상과 함께 LED 소자는 정보기기 분야 뿐만 아니라 일반 조명 분야에서도 그 활용이 확대되고 있습니다. 특히 LED 조명은 기존 광원인 백열등, 형광등 대비 에너지 절감 효과가 크고 고수명, 친환경적인 특징으로 인해 기존 광원 조명 대체에 대한 기대가 매우 높습니다.

반면, OLED는 스마트폰, TV 등의 디스플레이 시장에서와 달리 조명시장에서는 낮은 광효율과 짧은 수명으로 인해 현재까지는 뚜렷한 성과를 보이고 있지 못하고 있습니다. 또한 높은 가격으로 인하여 실제 상업화에는 어려움을 겪고 있어, 향후에도 OLED가 LED의 대체제 보다는 보완적인 역할을 할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 이와 같은 약점에도 불구하고 OLED는 면광원 개념의 기술 개발을 통한 다양한 인테리어 활용 가능 등의 장점을 가지고 있기 때문에, 지속적인 연구 개발 노력이 이루어질 것으로 보입니다. OLED와 같은 신규 광원의 기술 개발이 예상보다 빠르게 진행되거나 제품 활용도 증가 및 생산 단가 하락 등으로 인하여 LED 조명의 대체재로서 자리매김할 경우 LED 전방 시장의 성장세가 둔화되고 피합병법인의 성장성과 수익성 등 영업실적 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(5) 에너지 관련 정책의 변화에 따른 위험

고효율 친환경적인 LED 조명은 에너지절감의 중요한 수단으로 각광받고 있어 각국 정부는 LED시장에 대한 지원을 확대하고 있습니다. 고효율 친환경적인 LED 조명의 보급은 에너지 절감 정책 추진의 중요한 부분을 차지하고 있기 때문에 각국 정부는 LED 관련 정책을 수립, 보급에 적극 힘쓰고 있습니다. 
우리나라 정부 또한 “LED 조명2060 계획-산업통상자원부”등 국가적 차원의LED 조명 보급정책을 추진 중에 있습니다. LED 조명 보급은 공공기관에서 주도하여 민간 분야로 확산되고 있는 등 소기의 성과를 거두고 있으며, 한국에너지공단 자료에 따르면 2017년 국내 LED 조명 보급률은 62.6%를 달성한 것으로 집계되었습니다. 하지만, 이러한 정부의 노력에도 불구하고 현재 예산의 한계로 인해 공공기관과 민간분야에서의 구체적인 교체 현황에 대한 정확한 집계가 이뤄지지 않고 있고 특히 민간분야에서의 LED 조명기기 보급 현황에 대한 실태 파악이 이뤄지지 않고 있습니다. 이와 같은 상황에서 정부 지원 정책 추진이 지연 또는 축소되거나 계획 이행이 원활하게 이루어지지 않는다면, 공공기관 및 정부 내 LED 조명에 대한 수요가 감소하여 전방시장에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 이는 피합병법인의 영업성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재합니다.

(6) 지적재산권 관련 위험

피합병법인이 영위하고 있는 LED 조명 사업은 회사가 보유하고 있는 기술에 따라 제품 성능 등
제품차별화가 중요한 산업에 속하며 이를 위한 기술보호가 필요
합니다.

피합병법인은 설립 초부터 현재까지 지속적으로 연구개발에 매진하고 있으며, 그 성과로 신고서 제출일 현재 11개의 특허, 8개의 상표, 51개의 디자인권
을

보
유
하고 있습니다. 피합병법인은 연구개발을 통해 취득한 기술경쟁력을 특허출원 및 등록을 통해 국내 및 해외에서 기술을 보호하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 이런 노력에도 불구하고
LED 조명 시장 성장에 따른 경쟁 심화 및 다수의 시장참여자 등장 등에 따라서 지적재산권을 적절히 보호하지 못하거나 피합병법인이 사용하는 기술과 관련한 지적재산권 관련 분쟁이 발생하는 경우 피합병법인의 경쟁력은 약화될 수 있으며 이는 피합병법인의 영업 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있음
을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

(7) 해외진출 관련 위험

LED조명시장 분야는 일본, 독일 등 원전폐쇄에 따른 에너지 생산 저하와 COP21(2015.12)을 통해 세계 정부는 온실가스 감축의 합의로 약 19% 이상의 매우 높은 성장이 예상되며, 2017년 시장은 약 471억불, 2022년에는 약 927억불로 확대될 것으로 전망
하고 있습니다. LED 조명은 2022년까지 약 20%의 고속성장이 예상되며, 세계적으로 백열전구 금지 및 온실가스 감축 등에 의한 보급 사업의 추진으로 더욱 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 이와 같이
글로벌 LED조명시장은 꾸준한 성장이 예상되며, 국내 시장이 글로벌 LED시장에서 차지하는 비중이 미미하므로 피합병법인의 지속적인 외형 확대 및 수익성 개선을 위해선 국내 뿐만 아니라 해외 진출이 필수적입니다. 하지만 이러한 피합병법인의 노력에도 불구하고
해외시장은 국내와 달리 경영 및 영업 환경이 상이하며 국제정치 환경에 따라 사업에 영향을 받을 수 있습니다. 특히 최근 미중무역분쟁 및 일본 수출 규제 조치 등에 따라 지속적인 경영환경을 위협받고 있으며, 또한 각종 분쟁에 노출될 위험이 있어 피합병법인의 성장 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음
을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

회사위험

(1) 매출채권 부실화 위험

피합병법인의 매출채권 회전율은 2017년과 2018년 각각 4.63회와 4.41회, 2019년 반기 기준 3.29회로 업종 평균 대비 낮은 수준을 보이고 있습니다. 하지만, 피합병법인의 매출이 증가하면서도 매출채권 회전율이 높은 수준을 유지하고 있는 긍정적인 모습을 보이고 있으며, 2016년 이후 부도발생채권은 3억원에 불과하는 등 장기매출채권의 미회수로 인한 추가적인 대손비용의 발생가능성은 낮을 것으로 판단됩니다. 그러나 향후 외형 확장을 위한 거래처 영업 확대를 진행함에 따라 과거의 거래처보다 신용도가 낮은 매출처가 증가할 수 있으며, 매출신장에 따라 매출채권 부담이 증가할 경우 매출채권의 부실화 가능성은 존재할 수 있으며, 기존 거래처 역시 경기 악화에 따른 재무사정으로 인해 추가적인 대손충당금 설정이나 대손 처리 등으로 인해 피합병법인의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

(2) 재고자산 진부화 관련 위험

피합병법인의 재고자산 회전율은 업종평균 보다 매우 높은 수준입니다. 피합병법인의 사업 특성상 고객의 주문에 의한 생산 방식으로 이루어지고 있기 때문에, 주문에 따른 재고 확보, 생산, 납품으로 프로세스가 이루어지면서 상시 재고 보유량은 매우 적은 편입니다. 그러나 향후 매출지연, 장기재고의 증가, 시가의 하락 등의 사유가 발생할 경우 충당금이 증가할 수 있으며 이에 따라 피합병법인의 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

(3) 수주 경쟁 관련 위험

피합병법인은 LED 조명 생산 및 시공을 주요 사업으로 하고 있습니다. 피합병법인은 최종 수요처인 건설사로부터 직접 수주하기도 하지만, 재무 구조 열위 등으로 인하여 1차 도급 기업들과 공급계약을 맺고 하도급의 방식으로 제품을 공급하는 방식이 주를 이루고 있습니다.
다만, 2018년부터는 피합병법인의 재무구조, 신용등급 등이 대형 건설사들의 협력 업체 등록 요건에 부합함에 따라 1차 협력사로 등록된 대형 건설사들이 늘어나고 있으며, 기존 도급 업체들과 동등한 지위에서 수주를 위해 경쟁을 하는 경우가 많아지고 있습니다. 피합병법인은 실리콘렌즈 등 회사의 차별화된 경쟁력을 바탕으로 수주 경쟁에 앞서나갈 것으로 예상하고 있으나 기존의 도급업체들과 건설사와의 네트워크 능력, 상대적으로 열위한 재무구조 등의 요인에 기인하여 수주에 실패하게 될 경우 피합병법인의 성장성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

(4) 핵심 인력의 유출 가능성에 따른 위험

피합병법인은 LED 조명 시장에서 실리콘 렌즈 등 차별화된 기술력을 통하여 사업을 영위하고 있습니다. 또한, 조명의 효율과 가치를 높이기 위한 배광곡선과 조도, 효율 등을 고려한 치밀한 조명 디자인을 만들어내기 위해 독립적인 디자인팀을 설립하여 운영하고 있으며, 현장에 맞춰진 조명 디자인 뿐만 아니라 독창적인 제품 디자인 연구를 계속 진행하고 있으며 그 결과로 현재 약 50여건의 디자인등록권을 보유하고 있습니다. 이처럼 LED 조명 산업은 소재 연구, 생산, 디자인, 영업 등 모든 조직이 유기적으로 협조하여 시장 및 현장에 적합한 제품을 제공하는 것이 중요하며, 이를 수행하는 주요 인력들의 보유 여부가 기업의 경쟁력을 좌우하고 있습니다. 피합병법인은 주요 핵심 인력의 유출을 방지하고 임직원의 주인의식, 동기 부여, 장기근속을 유도하기 위해 다양한 복지 제도 제공 및 주식매수선택권 부여 등 만발의 노력을 다하고 있습니다. 그러나 피합병법인의 노력에도 불구하고 핵심 인력 유출 가능성을 배제할 수 없는 상황이며, 핵심 인력의 유출 시에는 피합병법인의 경쟁력 약화로 이어질 수 있으며, 피합병법인의 지속적인 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

(5) 연구개발 활동 관련 위험

피합병법인은 기존의 LED 조명 이외에 제품의 다변화를 위한 신제품 연구 개발 활동을 지속하고 있으며, 조명 산업 이외에 의료/바이오, 미용, 철도, 항공, IT 등 다양한 산업내 LED 수요를 충족시켜 줄 수 있는 제품 개발에 노력을 다하고 있습니다. 이러한 신제품 및 신규 산업으로의 진출이 성공적으로 실현될 경우, 피합병법인의 향후 성장성 및 영업성과는 큰 발전을 이루어낼 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 그러나, 신규 시장으로의 진출 및 신제품 개발 노력은 항상 불확실성을 내포하고 있습니다. 시장의 다양한 수요에도 불구하고 시장의 기대에 미치지 못하는 제품을 개발하거나 피합병법인의 제품에 대한 시장 수요가 발생하지 않을 경우, 피합병법인의 성장성과 영업 성과에 부정적인 영향을 미칠 수
있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

(6) 매출액 변동성에 따른 수익성 악화 위험

피합병법인은 2016년까지 연 매출 80억원 수준을 유지하다 2017년에 전년대비 127% 증가한 186억을 기록한 후 2018년 183억, 2019년 6월말 현재 82억을 기록하며 꾸준히 안정적인 매출 규모를 유지하고 있습니다. 피합병법인의 매출은 제품매출과 조명/전기 용역으로 구성되어 있으며 제품의 경우 LED 실리콘렌즈 조명, LED 조명/시스템으로 구분되며, 자체 개발한 실리콘렌즈가 적용된 LED 조명을 앞세워 타 LED 조명기업들과 경쟁하고 있으며, 주요 건설사에 협력업체로 등록되기 시작하면서 매출 성장을 지속하고 있습니다.
피합병법인의의 매출원가율은 2016년 93.4%에서 2017년 77.0%로 개선된 이후, 2018년 80.7%, 2019년 반기 68.0%로 지속적으로 낮아지고 있습니다. 2017년부터 원가율이 개선된 이유는 매출 증대에 따른 원가율 개선의 효과가 큰 것으로 파악됩니다. 다품종 소량 생산 제품이 많은 사업 특성상 단일 매출 규모가 큰 프로젝트를 많이 수주 할수록 원가율은 하락하는 특징을 보이고 있습니다. 다만 2018년도에는 소품종 다량 생산 제품인 실내등 사업에 새롭게 진출하면서 원가율이 소폭 상승하는 모습을 보였으나, 2019년부터는 마진률이 낮은 실내등 사업은 최소화하고, 높은 마진의 조달물량 수의 계약을 연달아 수주함으로써 수익률이 대폭 상승되고 있습니다.
한편, 피합병법인의 영업이익률은 2017년 10.7%를 기록한 후 2018년 3.9%로 감소하였다가 2019년 6월말 현재 14.2%로 증가하였습니다. 2018년의 경우 건설사의 실내등 사업에 새롭게 진출하여 수주에 성공함을로써 전년 대비 비슷한 수준의 매출인 183억원을 기록하였으나, 기존 주요 품목이었던 보안등과 같은 외부 등과는 달리 실내등의 경우 납품 수량은 많지만 이익률은 외부 등 대비 낮아 영업이익률은 크게 감소하였습니다. 2019년 반기에는 B2G 매출이 본격화 되기 시작했고, 도로공사로부터 터널등을 수주하면서 매출 82억원을 기록하였고 피합병법인의 기술력을 인정받은 실리콘렌즈를 적용한 터널등을 납품하기 때문에 수익률도 급상승하였습니다.
피합병법인의 이러한 수익성 증가 추세에도 불구하고 중국산 제품의 품질경쟁력 개선, 필립스, 오스람, GE와 같은 대기업의 투자 증가, 시장 내 신규 경쟁업체의 진입, 가격이나 성능면에서 더 높은 경쟁력을 가진 대체 렌즈기술 개발, 글로벌 경제 위기, 경제 성장률 하락 등의 사유로 정부의 LED 보급정책 추진 축소 또는 지연, 향후 건설산업의 위축으로 인한 조명수요의 감소 등으로 인해 시장의 경쟁이 과열되거나 피합병법인의 경쟁력이 약화된다면 피합병법인의 수익성 및 전반적인 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

(7) 재무안정성 관련 위험

피
합병법인은
2016년말과 2017년말 현재 각각 자본총계가 (-)18억, (-)3억인 완전자본잠식 상태였으므로 부채비율을 산출할 수 없었습니다. 또한 2016년은 지정감사를 최초로 수검하면서 진행기준 수익인식 기준을 인정받지 못하여 공사수익을 회수가능성이 높은 발생원가 범위 내에서만 인식하였으며, 지정감사인에 대한 지급수수료, 신사옥 건축에 대한 지출 등 일시적 비용 증가에 따라 당기순손실 28억을 기록하였습니다.

그러나 2017년부터는 건설계약에 대해 진행률을 신뢰성 있게 측정할 수 있게 되어 진행기준에 따라 공사수익을 인식하였으며, 다방면으로 수주물량을 지속적으로 확대하는 등 계속된 영업실적의 호조로 2019년 6월말 현재 자본잠식 해소와 함께 부채비율과 차입금의존도가 낮아지는 추이를 보이며 재무구조를 안정적으로 개선시켜 나가고 있습니다.

이와 같이 영업활동으로 인한 현금흐름 유입에 따라 유동비율과 당좌비율 역시 개선되는 추이를 보이고 있으나 아직까지는 안정성 지표가 대체로 업종 평균에 비해 열위에 있으며 예기치 못한 영업환경 악화나 유동성 악화 등의 상황이 발생할 경우 재무안정성이 악화될 가능성이 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

(8) 유동성 관련 위험

피합병법인은 현금및현금성자산 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다. 피합병법인의 경영진은 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다.

또한 피합병법인은 미사용 차입금 한도를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 피합병법인의 자금조달 계획, 약정 준수, 피합병법인 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

피합병법인은 현재 보유중인 금융자산과 영업활동현금흐름을 통해 금융부채의 상환에 어려움이 없을 것으로 판단하고 있으나, 경기불황 등 영업환경이 악화되어 수익성 악화로 이어질 경우 유동성 위험이 발생될 수도 있음을
유념하시어 투자하시기 바랍니다.

한편 피합병법인의 유동비율과 당좌비율은 2016년말 현재 각각 52.8%, 47.5%에서 2019년 6월말 현재 115.2%, 99.9%로 개선되어 업종 평균에 근접할 정도로 재무구조가 안정을 찾아가고 있음을 확인할 수 있습니다.
다만, 피합병법인의 당좌비율 증가 폭은 유동비율 증가 폭보다 낮은 수준을 보이는데 이는 B2G 등 수주물량 확대에 따라 재고자산이 증가하는 추세에 있기 때문입니다. 이와 같이 수주물량 확대로 인해 재고자산이 과도하게 증가하는 경우 당좌비율이 낮아져 운영자금 투입시 금융비용을 높이는 등 경영 안정성을 저해할 위험이 있으며 유동성이 낮아져 현금 수지가 악화될 위험이
있음을
유념하시어 투자하시기 바랍니다.

(9) 최대주주등의 경영권 안정성과 관련된 위험

피합병법인은 증권신고서 제출일 현재 최대주주인 대표이사 송성근이 피합병법인 발행주식총수 6,784,104주 중 32.03%인 2,173,267주를 보유하고 있으며, 특수관계자를 포함한 최대주주등이 총 2,780,405주(40.98%)를 보유하고 있습니다. 한편, 금번 합병을 위한 합병비율은
2.2475000
으로, 피합병법인의 주주는 보유주식 1주당 합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사의 신주
2.2475000주
를 교부받게 되어 발행되는 신주는
15,247,273주
이며, 합병 후 발행주식총수는 기존 발행주식총수 4,355,000주와 신주
15,247,273주
를 합산한
19,602,273주
입니다(전환사채 전환 미고려).
금번 합병에 따라 합병 후에는 피합병법인의 최대주주인 대표이사 송성근의 지분율은 기존 32.03%에서 전환사채를 미반영할 시

7.11%
감소한
24.92%
로, 전환사채를 반영할 시
8.77%
감소한
23.26%
로 낮아지며, 최대주주와 특수관계자를 합산한 지분율 역시 기존 40.98%에서 전환사채를 미반영할 시
9.1%
감소한
31.88%
로, 전환사채를 반영할 시
11.22%
감소한
29.76%
로 낮아지나, 이들의 지분율 합계는 전반적인 기업 경영 관점에서 지배구조와 관련된 위험은 제한적이라고 판단됩니다.
하지만 향후 신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사 발기주주의 전환사채에 대한 전환권 행사, 기타 자금 조달 유인에 따른 유상증자 및 주식관련 사채 발행 등으로 인해 최대주주 및 특수관계인의 지분율 변동 가능성이 항상 존재하며 그에 따른 경영 안정성 문제가 발생할 수 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

(10) 특수관계자와의 거래에 따른 위험

증권신고서 제출일 현재 피합병법인의 관계회사는 관계기업인 (주)아이엘라이팅과 피합병법인의 대표이사가 지배력을 행사하고 있는 (주)아이엘커누스가 있습니다. 피합병법인은 특수관계자에 대한 영업활동 목적의 제품 등의 거래관계가 지속적으로 발생하고 있으나, 그외의 특수관계자와의 거래 규모는 유의적이지 않은 수준입니다. 회사는 향후 상기와 같은 특수관계자와의 거래 간 발생할 수 있는 이해상충 문제 등에 대해 사전에 방지하고자 이사회운영규정 제10조의2 (특수관계자와의 거래)에서 정한 바에 따라 최대주주(그의 특수관계인을 포함함) 및 특수관계인과의 거래에 대해 이사회 승인을 요하고 있습니다. 아울러 "이해관계자 거래에 관한 규정"을 제정 및 시행하여 이해관계자, 특수관계자 등 이해관계에 있는 제3의 개인 또는 법인의 이익이 회사의 이익과 상충할 가능성이 있는 경우, 거래에 필요한 사항을 명확히 규정하여, 경영활동상 의사결정 및 집행에 있어 투명성을 높이고자 노력하고 있습니다. 상기와 같은 이해상충 방지 및 거래조건의 적정성을 유지할 수 있는 안정장치를 마렸했음에도 이러한 회사의 노력이 향후 이해상충 문제의 발생 가능성을 완전히 방지할 수 있다고 보장할 수 없으며, 계열회사 등 특수관계자의 내부 판매, 운영 전략 등에 따라 현재의 거래 조건이 변경될 수 있으며, 적정성이 확보되지 못하는 등 이해관계가 상충될 수 있는 위험이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

기타 투자위험

(1) 할인율 적용에 따른 합병비율 변동 위험

합병가액의 경우 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제176조의5 제1항 제1호에 따른 기준주가가 각각 2,146원 및 6,158원으로 이를 기준으로 합병비율을 산정할 경우, 합병비율은 1대 2.8695247로 계산됩니다. 하지만, 본 합병과 관련하여 합병가액의 산정은 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)은 기준시가대비 6.81%의 할인율을 적용하였고, (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항제1호에 따라 기준시가를100분의30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 적용할 수 있으며, 피합병법인의 경우 희석가능주식인 주식매수선택권과 코스닥시장의 최초 상장에 따른 위험등을 감안하여
27.00%
의 할인율을 적용하였습니다. 본 합병은 주권상장법인 간의 합병이므로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제3항 제2호 나목의 특례 규정(기업인수목적회사와 주권비상장법인 간의 합병시 적용)은 적용할 수 없습니다. 기준주가를 적용할 경우 합병비율은 1:2.8695247이지만, 이는 주식매수선택권의 희석 및 합병법인과 피합병법인이 소속된 시장의 차이를 반영하지 못 한다고 판단하여 자본시장법에서 허용가능한 범위 내에서의 할인율을 적용하였으며, 이를 적용하여 합병비율을
1:2.2475000
로 적용하였습니다.합병법인과 피합병법인의 합병가액 산정시 기준주가에 대한 할인율 적용 유무에 따라서 합병비율 및 합병으로 발행될 신주의 주식수는 달라질 수 있으며, 이에 따라 상대적으로 합병법인 및 피합병법인의 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들은 이 점 유의하시기 바랍니다.

(2) 합병법인의 주식매수청구권 관련 위험

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인) 주주의 주식매수청구권 행사시 주주와의 협의를 위해 회사가 제시하는 가격은 2,029원(주식매수청구대금 지급일 전일까지의 이자소득 원천징수금액 차감후)입니다. 동 제시가격은 주주간 형평을 고려하여 합병법인의 예치금 분배시 예정가격으로 산정한 가격입니다. 동 가격에 대한 협의가 이루어지지 아니하는 경우의 매수가격은 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령'에 따라 산정된 가격은 2,186원으로 합병법인이 상장되어있는 코스닥시장에서 거래되는 주가 추이가 반영되었으므로 합병법인이 예치금 분배시 예정가격으로 산정한 2,029원과 차이를 보이고 있습니다. 해당 법인이나 매수를 청구한 주주가 상기 매수가격(2,186원)에 대하여도 반대하는 경우에는 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다. 합병법인의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 합병법인은 주식매수대금을 기보유자금으로 지급할 예정입니다. 다만, 이를 초과하는 주식매수청구가 발생할 경우 은행차입 등을 통하여 조달할 예정으로 이로 인해 재무적 부담이 발생할 수도 있으므로 유념하시기 바랍니다.

(3) 피합병법인의 주식매수청구권 관련 위험

"자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제165조의5 3항에 의거 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)의 주식매수청구권 행사시 가액은 주식의 매수를 청구한 주주와 당해 회사간의 협의에 의하여 결정합니다. 피합병법인가 제시하는 가격은
4,495원
이며, 이는 피합병법인의 합병가액으로서 이는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항제1호에 따라 기준시가를100분의30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 적용할 수 있으며, 피합병법인의 경우 희석가능주식인 주식매수선택권과 코스닥시장의 최초 상장에 따른 위험등을 감안하여
27.00%
의 할인율을 적용한 금액입니다.

"자본시장과 금융투자업에 관한 법률"에 의거 협의가 이루어지지 않을 경우 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 및 시행령에 따른 매수가격 산정방법 따라 산정하도록 하고 있습니다. "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제165조의5 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제176조의7 3항 1호에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액은 이사회 결의일(2019년 7월 26일) 전일을 기준으로 과거 2개월 거래량 가중평균종가, 과거 1개월 거래량 가중평균 종가, 과거 1주일 거래량 가중평균종가의 산술평균가액으로 5,916원 입니다.
상기 가액으로도 매수청구기간 종료일로부터 1개월 이내에 위 협의가 이루어지지 않을 경우에 당해 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는 법원에 대하여 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다. 이 경우 법원은 회사의 재산상태 그 밖의 사정을 참작하여 공정한 가액으로 이를 산정합니다. 이에 피합병법인의 임시주주총회일 전일까지 서면으로 합병반대의사를 통지한 주주로서, 임시주주총회에서 합병결의에 찬성의사를 표시하지 않고 주식매수를 청구한 주주와의 협의를 통하여 주식매수가격을 결정할 예정입니다. 그러나 주식매수가액 협의가 기한 내 최종적으로 이루어지지 않을 경우 피합병법인의 주주들로부터 주식매수가액결정 청구가 제기될 수 있으며 향후 법원의 결정에 의해 주식매수가액이 상향되어 지급할 금액이 증가할 가능성을 배제할 수 없습니다.
피합병법인인 피합병법인의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 피합병법인은 주식매수대금을 기보유자금으로 지급할 예정입니다. 다만, 이를 초과하는 주식매수청구가 발생할 경우 은행차입 등을 통하여 조달할 예정으로 이로 인해 재무적 부담이 발생할 수도 있습니다.

(4) 주식매수청구권의 행사로 인한 주주들의 세금부담

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)의 주주와 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 장외매매에 해당되어 양도가액의 0.5%에 해당하는 증권거래세와 양도차익의 20% (합병법인의 주주)와 10%(피합병법인의 주주)에 해당하는 양도소득세를 납부하여야 함을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다. 

(5) 주식매수청구권 행사로 인한 합병무산 위험

금번 합병에 있어 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 제시하는 주식매수청구가액은 2,029원이며, (주)아이엘사이언스가 제시하는 주식매수청구가액은
4,495원
입니다. 양사의 합병에 따른 주식매수청구권의 행사로 인하여 존속회사 또는소멸회사가 매수하여야 하는 각 회사 주식이 각 회사의 발행주식총수의 33.33%를 초과하는 경우 존속회사 또는 소멸회사는 합병계약을 해제할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(6) 상장폐지 및 해산가능성 위험

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)는 기업인수목적회사로서 다른 법인과 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하고 있습니다. 그러나 합병법인의 존속기한 동안 합병승인을 위한 주주총회에서 합병승인을 득하지 못하는 경우 합병법인은 상장 폐지될 위험이 존재합니다. 합병법인은 최초로 모집한 주권에 대한 주금납입일(2018년 12월 14일)부터 36개월 이내에 합병 등기를 완료하지 못하는 경우 회사의 해산사유에 해당하며, 합병대상법인은 합병법인이 신탁한 자금(85억원)의 80% 이상의 합병가액 또는 자산총액을 보유한 회사와 합병하여야 합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(7) 전환사채 전환을 통한 희석 가능성 위험

증권신고서 작성기준일 현재 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)는 전환사채(권면총액 1,395백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 1,395,000주, 합병 후 발행주식총수인
19,602,273주
의
7.12%
)
를 발행하고 있습니다. 합병법인의 발기인인 신영증권(주)가 보유한 전환사채(권면총액 1,395백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 1,395,000주, 합병 후 발행주식총수인
19,602,273주
의
7.12%
)
는 당해 주권의 상장일부터 6개월까지 매각이 제한됩니다. 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 발기주주가 보유한 전환사채에 대한 보호예수 기간 만료 및 전환으로 인한 보통주 출회시, 이로 인해 주가 희석화가 발생할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(8) 주식매수선택권 행사로 인한 희석 가능성 위험

증권신고서 작성기준일 현재 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)가 부여한 주식매수선택권 중 미행사 잔여주식수는 100,000주이며, 작성기준일 현재 행사 가능합니다. 이에 따라 합병 후 주식매수선택권의 잔여 행사 가능주식수는
224,750주
(100,000주 기준)가 되며, 이는 합병 후 발행주식총수의
1.15%
에 해당됩니다. 향후 주식매수선택권 행사시 주가 희석화가 발생할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(9) 보호예수 물량 출회로 인한 주가하락 위험

합병 전 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 최대주주는
2019년 반기말 현재
이베스트투자증권(주)(보유율 : 5.57%)이나, 합병 완료시 최대주주는 피합병법인의 최대주주인 송성근으로 변경될 예정입니다(합병 후 보유율 :
24.92
%
). 합병 전 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 발기주주는 (주)에스제이투자파트너스와 신영증권(주)이며, 보유하고 있는 주식 및 전환사채는 합병신주 상장일 후 6개월간 매각이 제한됩니다. 아울러 피합병법인의 최대주주 및 특수관계인은 합병신주상장일로부터 6개월간 보호예수됩니다. 따라서 합병상장 후 보호예수에 해당하는 총 주식수는 보통주
6,353,960주
(최대주주 등
6,248,960주
, 발기인 105,000주)로 합병후 주식총수
19,602,273주
기준
32.41%
입니다. 합병 신주 상장 후 매각제한 물량이 출회될 경우 주가가 하락할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 

(10) 이사회 관련 위험

합병 후 존속회사에 취임할 이사 및 감사는 합병주주총회에 선임되어 이후 합병등기일 기준으로 존속법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 임원은 사임하고 (주)아이엘사이언스의 임원 등이 존속회사의 임직원으로 될 예정입니다. 투자자분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(11) 합병상장으로 인한 유입자금 변동 위험

(주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)은 2019년 07월 26일 이사회의 합병결의를 통해 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)과의 합병을 결정하였습니다. 피합병법인의 경영진은 코스닥시장의 상장을 통하여 향후 개발 및 운영자금 등에 따른 자금소요의 계획을 고려하였을 때 합병법인과의 합병을 통한 상장이 가장 적합하다고 판단하여 동 합병을 추진하게 되었습니다. 합병을 통해 피합병법인으로 유입될 자금 규모는 약 98.4억원(2019년 반기말 합병법인이 보유하고 현금및현금성자산과 단기기타금융자산의 합산금액) 규모이며, 유입시기는 2019년 12월 중으로 예정되어 있습니다. 피합병법인의 유입자금은 생산시설 확충 및 신제품 연구개발, 재무구조 개선을 위한 차입금 상환 등에 사용할 계획입니다. 다만, 피합병법인의 유입 자금의 규모는 합병법인 주주의 주식매수청구권 행사규모 및 합병기준일까지의 운영비용 발생결과에 따라 변동될 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다. 또한, 합병 유입자금이 투자예정금액에 미달할 경우 피합병법인 보유 자금(현금및현금성자산과 단기금융상품 합산) 및 향후 영업으로 인한 유입 현금, 그리고 금융기관 차입 등을 활용하여 보충할 계획입니다. 

(12) 채무보증 및 담보제공에 대한 위험

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)는 채권을 발행하거나, 타인으로부터 자금을 차입할 수 없으며, 타인의 채무를 보증하거나, 담보제공 행위를 할 수 없고 상장 이후 채무증권을 발행할 수 없습니다. 증권신고서 작성기준일 현재 상기 행위는 발생된 바 없습니다.

(13) 상장비용 인식에 따른 위험

동 합병은 법률적으로 코스닥시장 상장법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병회사)가 코넥스 상장법인인 (주)아이엘사이언스(이하 피합병회사)를 흡수합병하는 형식입니다. 그러나 기업인수목적회사가 인수를 목적으로 한 명목회사로서 한국채택국제회계기준 제1103호 '사업결합' 에 규정된 사업의 요건을 충족하지 못하므로 동 합병은 회계상 사업결합으로 인정되지 않습니다. 이에 따라 이전되는 자산과 부채의 공정가치와 부여일 시점에 발행할 자본의 공정가치와의 차이는 기업회계기준서 제1102호 '주식기준보상'에 따른 회계처리를 적용하여 영업권 또는 염가매수차익으로 반영되지 않고 당기비용(회사의 경우, 상장 등 별도로 식별되지 않는 무형의 서비스를 제공받기 위하여 지급된 비용 성격)으로 처리됨에 유의하시기 바랍니다. 이러한 회계처리에 의해 2019년 기말 기준으로 당기비용으로 인식되는 상장비용은 약 1,523백만원으로 예상됩니다. 동 상장비용이 합병 상장 이후 2019년 사업연도 재무제표에 반영될 경우 당기순이익의 급락이나 당기순손실이 발생할 수 있습니다. 
상기 추정된 상장비용의 경우 합병비율산정의 기준일인 합병이사회결의일(2019년 07월 26일, 최종일(이사회 전일) 종가 : 2,150원 / 2019년 07월 19일부터 2019년 07월 25일까지 1주일 가중평균 종가 : 2,146원 / 2019년 06월 26일부터 2019년 07월 25일까지 1개월 가중평균 종가 : 2,142원이며, 최종일 종가, 1개월 가중평균 종가, 1주일 가중평균 종가의 산술평균 주가인 2,146원을 기준가로 산정)을 기준으로 추정한 사항이며, 향후 2019년 감사보고서 작성시 감사인은 주식기준보상에 근거한 회계처리 적용을 합병을 승인한 임시주주총회일(2019년 11월 13일)을 기준일자로 하여 발행할 주식의 공정가치와 합병으로 이전받는 식별가능한 자산과 부채의 순공정가치의 차이를 당기손익으로 인식 할 예정입니다. 따라서 해당시점의 주가에 따라 인식되는 비용의 증감이 발생할 수 있습니다. 주가에 따른 상장비용 추정액은 다음과 같습니다.

 [추정주가 및 상장비용]
 추정주가 상장비용
(임시주주총회일 2019년 11월 13일)
 2,000원 523백만원

2,500원 2,701백만원

3,000원 4,878백만원

3,500원 7,056백만원

4,000원 9,233백만원

4,500원 11,411백만원

5,000원 13,588백만원

따라서 상기와 같이 주가가 500원 증가할 경우 추정되는 상장비용은 21.775억원씩 증가하게 되며, 해당시점의 합병법인의 주가에 따라 2019년 손익계산서상에 일시에 당기비용으로 반영되는 상장비용으로 인하여 합병상장 이후 당기순이익의 급락이나 당기순손실이 발생할 수 있으며, 이로 인해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(14) 증권신고서 내용변경 가능성

자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다. 본 증권신고서는 공시 심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

(15) 상장기업 관리감독 기준 강화와 관련한 위험

최근 상장기업에 대한 관리감독 기준이 강화되는 추세이며, 향후 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 진행하는 합병과 관련하여 합병신주 상장 후 상기 경영 악화 가능성이 현실화되고, 합병 후 회사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 투자자는 이점 유의하시기 바랍니다.

(16) 외부평가기관의 외부평가 관련

본 합병은 외부평가기관인 가율회계법인에 의해 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의4와 동법 시행령 제176조의5 및 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정 방법에 따라 평가되었으며, 외부평가기관의 평가의견서는 2019년 07월 26일 금융위에 제출하였습니다. 본 합병의 외부평가기관 평가의견서에 포함 된 미래추정에 이용된 예상사업계획자료에 변동이 생기는 경우, 수익가치 산정결과는 달라질 수 있으며, 미래에 대한 추정은 예기치 못한 제반 요소 등에 의하여 영향을 받을 수도 있으므로 본 평가의견서상의 추정치가 장래의 실적치와 일치할 것이라는 것을 보증하거나 확인하는 것은 아닙니다. 또한, 본건 외부평가의견서는 영업외적인 요인에 의한 영업활동의 중요한 변화가능성이 없다는 가정에 기초하여 검토되었으며 향후 영업 외적인 요인에 의한 우발상황은 반영되지 않았습니다. 따라서, 동 평가에서 사용된 주요 가정들 및 추정한 실적이 미래에 유지 및 달성된다는 보장이 없으며, 중요한 차이가 발생할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(17) 한국거래소 상장예비심사효력과 관련된 위험

본 합병은 코스닥시장상장규정 제19조에 의거하여 우회상장에 해당하나 동 규정 제19조의4에 따라 기업인수목적회사의 합병에 해당하여 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(합병법인)는 2019년 07월 26일에 한국거래소에 상장예비심사청구서를 제출하여 2019년 09월 27일에 코스닥 상장예비심사의 승인을 받았습니다. 단, 합병대상법인이 코스닥시장상장규정 제9조제1항에서 정하는 각 호의 사유에 해당되어, 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소가 인정하는 경우에는 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 

(18) 피합병대상 주주들의 주식매도로 인한 주가하락 위험

본 합병에 있어 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)의 합병가액은
4,495원
입니다. 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5에 따라 합병을 위한 이사회결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 평가가액을 산정할 수 있으며, 피합병법인 기준주가 6,158원에
27.00%
의 할인율을 적용하였습니다.

자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의4와 동법 시행령 제176조의5의거하여 가율회계법인으로부터 외부평가를 진행하였으며, 동 평가보고서상 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조와 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에 따라 자산가치와 수익가치를 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 본질가치를 산정하여
4,495원
으로 산출하였습니다. 

기준주가(6,158원)와 평가가액(
4,495원
)의 가격차이 및 본 합병에 반대하는 피합병법인의 기존 주주들이 주식을 매도할 경우 코넥스시장에서 거래중인 피합병법인인 (주)아이엘사이언스의 주가가 추가적으로 하락할 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

(19) 주식분산기준 미달로 인한 위험

합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 2018년말 기준 소액주주수는 342명이며, 피합병법인의 (주)아이엘사이언스의 소액주주수는 2018년말 기준 364명이므로 본 합병이 완료될 경우 소액주주수는 총 706명으로 예상됩니다. 

코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목) 상 최근사업연도 말 소액주주의 수가 200인 미만의 경우 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 기업인수목적회사의 경우 해당 규정에서 예외로 취급되나, 합병완료 후에도 충분한 주식의 분산이 이루어지지 않아 소액주주수가 200명 미만으로 줄어든다면, 사업연도 말 이후 동 종목은 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 또한 관리종목으로 지정된 이후 1년 이내에 주식분산기준미달을 해소하지 않는 경우 상장이 폐지될 위험이 있음을 투자자께서는 주지하시기 바랍니다. 

(20) 적격합병요건 관련

본건 합병에 있어서 법인세법 제 44조의 2항 및 시행령 제80조에서 요구하는 적격합병요건을 검토하였습니다. 본건 합병은 해당 요건에 모두 부합하여 법인세법상 적격합병에 해당하는 것으로 확인되며, 적격합병시 합병법인에 대한 과세특례를 적용받을 경우, (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)가 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)으로부터 받은 양도가액을 피합병법인의 순자산 장부가액으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있습니다. 만약 적격합병에 해당되지 않을 경우, 합병법인의 신주발생액과 피합병법인의 순자산 장부가액의 차이만큼 양도차익이 발생하게 되어 합병 후 법인세부담에 따른 합병법인의 현금흐름을 악화시킬 수 있으니 투자자분들은 이 점 유의하시기 바랍니다. 

(21) 자기자본비용 산정시 적용한 베타(β) 관련

피합병법인인 (주)아이엘사이언스의 수익가치 및 본질가치 산정 시 적용한 자기자본비용은 자본자산가격결정모형(CAPM: Capital Asset Pricing Model)에 의하여 무위험수익률에 위험프리미엄을 가산하여 계산하였습니다. 이 때 사용한 베타 값은 피합병법인인 (주)아이엘사이언스와 유사한 업종에 있는 상장회사를 동종기업으로 선택하여 동종기업의 영업베타의 평균값으로 계산한 영업베타에 피합병법인의 목표자본구조를 감안하여 산출하였습니다. 이러한 계산방식으로 산출된 영업베타값은 0.91이며, 수익가치는
7,269원
, 본질가치는
4,495원
으로 계산됩니다. 

즉, 해당 피합병법인의 영업베타가 아닌 피합병법인과 동종 업종 및 유사한 규모의 상장회사를 유사기업으로 선택하여 기업베타 및 가중평균자본비용(WACC)을 산정하였으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(22) 합병법인의 기준시가에 할인율을 반영한 합병가액 산정으로 인한 투자 손실 위험

합병계약 체결 이전 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 주가가 상승하여 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5 제1항의 규정에 따른 합병가액 산정을 위한 기준시가는 공모가 2,000원보다 7.30% 상승한2,146원이며, 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))의 기준시가에 할인율을 반영한 합병가액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따른 기준시가의 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액(본건 합병에서는 6.81% 할인한 2,000원)으로 산정하였습니다. 이는 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제373조의 2에 따라 설립된 한국거래소 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장한 후 다른 회사와 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하는 회사로 현재 수익이 발생하는 사업을 영위하는 것이 아니기 때문에 합병가액을 산정함에 있어서 수익가치를 고려할 수 없으며, 통상은 공모자금이 반영된 자산가치1,977원에 근거한 공모가 2,000원을 반영하게 됩니다. 또한 피합병법인으로 유입되는 자금 규모는 공모를 통하여 이미 확정되어 있기 때문에 합병가액 산정시 할인율을 적용하지 않을 경우 피합병법인 주주의 손실로 인한 합병반대로 합병실패 가능성이 존재하게 됩니다. 합병가액 2,000원은 기준시가 2,146원보다 146원 더 낮으며, 합병시 발행되는 신주도 1,037,326주 더 많이 발행되며, 이는 합병가액 2,146원을 적용하였을 때보다 약 6.81% 낮은 가치와 주식수 입니다. 따라서, 합병가액 2,146원을 적용한 경우에는 합병가액 2,000원을 적용할 시에 비해 합병법인의 합병가액이 증가함에 따라 합병비율이 2.2475000에서 2.0945946로 하락하게 되고 이에 따라 기존 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)) 주주의 합병 후 지분율이 22.22%에서 23.46%로 상승하게 되며, 피합병법인((주)아이엘사이언스) 주주의 합병 후 지분율은 77.78%에서 76.54%로 하락하게 됩니다.

[합병법인 합병가액 변동에 따른 비교]
합병법인 합병가액 2,000원 2,146원
합병비율 2.2475000 2.0945946
합병 신주 15,247,273주 14,209,947주
합병법인 합병 후 지분율 22.22% 23.46%
피합병법인 합병 후 지분율 77.78% 76.54%

따라서 기준시가에서 할인율을 적용하여 합병가액이 2,000원으로 결정됨에 따라 2,000원 보다 높은 가격에 주식을 취득한 투자자의 경우 합병 시 동 차이금액 만큼 손실이 발생한다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(23) 합병법인의 공모가(2,000원), 기준시가(2,146원), 합병가액(2,000원)의 차이에 따른 투자 손실 위험

합병을 통해 (주)아이엘사이언스로 유입될 자금 규모는 약 94.1억원이며, 유입시기는2019년12월로 예정되어 있습니다. 기업인수목적회사와의 합병으로 인해 피합병법인에게 유입되는 자금은 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))의 공모가(2,000원) 수준에서 확정된 상태이므로 통상적으로 합병법인의 합병가액은 공모금액 수준에서 결정됩니다. 만약 주가 상승에 따라 기준시가가 상승했음에도 공모가 수준으로 합병가액을 할인할 시 취득가와 합병가액의 차이에 따른 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)) 주주의 손실에 따른 합병반대로 합병실패 가능성이 존재하게 됩니다. 반면에 합병가액이 공모가2,000원보다 높을 경우 피합병법인으로 유입되는 자금 규모는 공모를 통하여 이미 확정되어 있기 때문에 동 합병과 같이 합병가액 산정시 할인율을 적용하지않을 경우 피합병법인 주주의 손실로 인한 합병반대로 합병실패 가능성이 존재하게 됩니다. 이에 따라 합병 성공을 위해 합병법인의 합병가액을 공모가(2,000원)로 적용할 시의 합병비율 수준으로 피합병법인의 가치를 실질 보다 높게 평가할 유인이 존재하고 이는 합병가액 이상으로 합병법인의 주식을 취득한 투자자에게 손실로 이어질 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

(24) 벤처금융, 증권회사 등 기관투자자의 물량 출회로 인한 주가 하락 위험

증권신고서 제출일 현재 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))의 발기주주는 보통주105,000주((주)에스제이투자파트너스100,000주, 신영증권(주) 5,000주)를 출자하였으며, 전환사채1,395백만(신영증권(주) 1,395백만원)을 취득하였습니다. 또한 전문투자자 (주)아이비케이캐피탈은 피합병법인((주)아이엘사이언스)의 주식415,282주(6.12%)를 보유하고 있습니다. 발기인인 신영증권(주)가 보유하고 있는 전환사채(권면총액1,395백만원, 전환가액1,000원, 전환가능주식수1,395,000주)는 보통주로 전환 가능하며 설립시 발기주주들이 취득한 보통주105,000주와 함께 총1,500,000주(전환사채 전환 후 20,997,273주 기준7.14%)는 합병상장 후6개월까지 보호예수됩니다. (주)아이비케이캐피탈이 보유하고 있는 주식의 경우 코스닥 상장규정 제22조 제1항 제1의2호(합병의 주요사항보고서 제출일 이전6월전의 날부터 추가상장일까지 제3자배정)와 코스닥 상장규정제22조제1항 제2호(합병의 주요사항보고서 제출일을 기준으로 투자기간이2년 미만인 주식등)에 해당하지 않아 보호예수 되지 않습니다. (주)아이비케이캐피탈의 합병 후 보유 주식수는 933,346주로 발행주식총수(전환사채 전환전) 19,602,273주의 4.76%에 해당되며, 전환사채 전환 후 발행주식총수 20,997,273주의 4.45%입니다. 합병상장 후 투자기간 제한으로 인한 차익실현 등을 위해서 (주)아이비케이캐피탈의 보유 주식이 시장에 출회되거나, 합병 상장6개월 후 발기인의 전환사채가 보통주로 전환되어 시장에 출회될 경우 주가가 하락 할 위험이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

합병등 관련 투자위험

(1) 합병계약서상에 명시된 사유에 의해 합병절차의 종료 이전에 합병 상대방의 서면통지에 의하여 해제될 수 있습니다.

(2) 상법 제522조 및 제434조에 따라 합병 승인에 대한 주주총회에서의 결의는 특별결의사항에 해당됩니다. 따라서 본 합병의 승인을 위한 임시주주 총회에서 참석주주 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다. 합병법인의 공모전주주는 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다. 공모전주주((주)에스제이투자파트너스, 신영증권(주))는 주주간 약정서에 의거하여 의결권을 행사하지 않거나 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수에서 약정 당사자들이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 결권을 행사할 수 있습니다. 또한, 코스닥시장 상장규정 제4조의3 제1항제5호의 나목 및 주주간 약정서에 의거하여 공모전 주주는 합병과 관련하여 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다.

(3) 본 합병계약은 정부기관 등의 승인, 인가, 신고수리 등이 필요한 경우, 그 승인 등을 합병기일전일까지 받지 못한 때에는 즉시 그 효력을 상실합니다.합병 승인과정에서 정부 등 관계기관이 기업가치에 부정적 영향을 줄 수 있는 합병조건을 부과할 수도 있습니다.

(4) 합병법인 또는 피합병법인 중 일방 당사자에 대하여 주식매수청구권을 행사한 반대주주의 주식 합계가 그 일방 당사자 발행주식총수의 100분의 33.33을 초과하는 경우 양 당사자는 본 계약을 해제할 수 있습니다.

(5) 합병 후 존속하는 회사인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 증권신고서 제출일 현재 코스닥상장법인으로서 합병 후 상장폐지 계획은 없습니다. 단, 당사는 법 시행령 제6조 제4항 및 정관 제59조(회사의 해산)에 근거하여 최초 모집한 주권의 주금납입일(2018년 12월 14일)부터 36개월 이내 합병대상법인과의 합병등기를 완료하지 못한 경우 해산절차를 진행하게 되며, 이 경우 코스닥시장에서 상장폐지가 됩니다. 본 합병은 코스닥시장 상장규정 제19조에 의거하여 우회상장에 해당하나 동 규정 제19조의4에 따라 기업인수목적회사의 합병에 해당하여 동조 2항의 요건을 충족하여야 하며, 외형 요건은 아래와 같이 모두 충족합니다. 

(6) 합병신주 상장예정일은 2019년 12월 27일입니다. 상기 일정은 예상 일정이며, 관계기관의 협의 및 업무 진행 과정에서 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

(7) 본 증권신고서에 의한 합병의 진행 과정에서 관계법령상의 인허가, 승인 및 관계기관과의 협의 등에 의해 합병의 일정이 변경될 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

Ⅱ. 형태

형태
흡수합병

Ⅲ. 주요일정

이사회 결의일
2019년 07월 26일

계약일
2019년 07월 26일

주주총회를 위한 주주확정일
2019년 10월 15일

승인을 위한 주주총회일
2019년 11월 13일

주식매수청구권
행사 기간 및 가격
시작일
2019년 11월 13일

종료일
2019년 12월 03일

(주식매수청구가격-회사제시)

합병법인 : 2,029원

피합병법인 : 4,495원

주식매수청구 대금 지급 예정일
합병기일 등
2019년 12월 12일
2019년 12월 16일

세부일정은 아래와 같습니다.

구 분

합병회사

피합병회사

이사회결의일

2019.07.26
2019.07.26

합병계약일

2019.07.26
2019.07.26

권리주주확정 기준일
2019.10.15
2019.10.15

주주명부폐쇄기간

시작일

2019.10.16
2019.10.16

종료일

2019.10.22
2019.10.22

주주총회 소집통지 공고
2019.10.29
2019.10.29

합병반대주주
사전통지기간

시작일

2019.10.29
2019.10.29

종료일

2019.11.12
2019.11.12

합병승인을 위한 주주총회일

2019.11.13
2019.11.13

주식매수청구 행사기간

시작일

2019.11.13
2019.11.13

종료일

2019.12.03
2019.12.03

채권자 이의 제출기간,
구주권 제출기간

시작일

2019.11.14
2019.11.14

종료일

2019.12.15
2019.12.15

주식매수청구 매수대금 지급예정일
2019.12.12
2019.12.12

합병기일

2019.12.16
2019.12.16

합병종료보고 공고일

2019.12.17
2019.12.17

합병신주상장(예정)일
2019.12.27
2019.12.27

주) 상기일정은 관계법령의 개정 및 관계기관과의 협의 및 승인과정에 의해서 변경 될 수 있습니다.

Ⅳ. 평가 및 신주배정 등

(단위 : 원, 주)

비율 또는 가액

비율 : ㈜아이엘사이언스의 기명식 보통주식 1주당 신영해피투모로우제4호기업인수목적㈜
2.2475000주

가액 : 신영해피투모로우제4호기업인수목적㈜ 1주당 2,000원 / ㈜아이엘사이언스 1주당
4,495원

외부평가기관
가율회계법인

발행증권
종류
수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액

기명식보통주

15,247,273

100
2,000

30,494,546,000

지급 교부금 등
본 합병에서는 피합병회사의 주주에게 합병비율에 따른 합병신주의 교부와 단주매각 대금 지급외에는 별도의 합병교부금 지급은 없음.

Ⅴ. 당사회사에 관한 사항 요약

(단위 : 원, 주)

회사명
신영해피투모로우제4호기업인수목적㈜
㈜아이엘사이언스

구분
존속회사
소멸회사

발행주식수
보통주
4,355,000
6,784,104

우선주
-
-

총자산
9,826,818,892
13,477,867,288

자본금
435,500,000
3,392,052,000

주) 발행주식수와 총자산 및 자본금은 2019년말 6월말 기준으로 작성되었습니다.

Ⅵ. 그 외 추가사항

【주요사항보고서】

[정정] 주요사항보고서(회사합병 결정)-2019.10.16

【기 타】
-

제1부 합병의 개요

Ⅰ. 합병에 관한 기본사항

1. 합병의 목적

가. 합병의 상대방과 배경

(1) 합병 당사회사의 개요

구 분
합병법인
피합병법인

법인명
신영해피투모로우제4호기업인수목적㈜
㈜아이엘사이언스

합병 후 존속여부
존속
소멸

대표이사
손혁
송성근

본사주소
서울시 영등포구 국제금융로8길 16
(여의도동, 5층)
경기도 성남시 중원구 마지로 123-1
(하대원동, 아이엘밸리)

본사연락처
02-2004-9297
031-757-5100

설립년월일
2018년 08월 31일
2008년 11월 26일

납입자본금(주1)
보통주자본금 435,500,000
보통주자본금 3,392,052,000

자산총액(주2)
9,826,818,892원
13,477,867,288원

결산기
12월 31일
12월 31일

종업원수(주3)
4명
46명

주권상장
코스닥 상장
코넥스 상장

발행주식의 종류 및 수
보통주 4,355,000주(액면 100원)
보통주 6,784,104주(액면 500원)

(주1) 제출일 현재의 법인등기부등본상의 자본금입니다.
(주2) 합병법인 및 피합병법인의 자산총액은 2019년 6월 30일 현재의 한국채택국제회계기준에 의한 검토보고서상 자산총액입니다.
(주3) 종업원수는 2019년 6월 30일 현재 종업원수입니다.

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 미래 성장 동력을 갖추었다고 판단되는 기업과의 합병을 통하여 대상기업의 가치를 높이고, 주주의 투자이익을 실현하며 국내 자본시장의 발전에 이바지 하고자 2018년 8월 31일 설립되어 2018년 12월 21일 주권을 코스닥시장에 상장하였습니다.

또한 금융투자업규정 제1-4조의2 제5항 제1호 및 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 정관 제58조 제2항에 따라, 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 주권의 최초 모집 이전에 합병의 상대방이 되는 법인은 정하여지지 아니하였습니다.

[금융투자업규정]

제1-4조의2 제5항 제1호

⑤ 영 제6조제4항제14호사목에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 기준" 이란 다음 각 호의 기준을 말한다.
1. 주권의 최초 모집 이전에 합병의 상대방이 되는 법인이 정하여지지 아니할 것

[정관]

제58조(합병대상법인의 규모 및 합병제한)

① 합병대상법인의 자본시장법 시행령 제176조의5 제3항에 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업년도말 현재 재무상태표상 자산총액이 예치자금 등의100분의80 이상이어야 한다. 이 경우 합병대상법인이 다수인 경우에는 각 법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한 금액을 기준으로 한다.

② 주권의 최초 모집 이전에 협상이 진행되고 있거나 잠정적으로 정해진 합병대상법인이 존재하지 아니하여야 한다.

③ 이 회사는 상법 제524조에 따른 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 자본시장법 제9조 제15항 제4호에 따른 주권비상장법인과 합병하는 경우 이 회사가 소멸하는 방식으로 합병할 수 없다.

④ 이 회사는 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 자 및 회사와는 합병할 수 없다.

1. 이 회사 주권의 최초 모집 전에 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각 목의 증권(의결권 없는 주식에 관계된 것을 포함한다. 이하 "주식등"이라 한다.)을 취득한 자(이하 "공모전주주등"이라 한다.)

2. 이 회사의 공모전 주주등 또는 다음의 어느 하나에 해당하는 자가 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주이거나 발행주식총수의100분의5 이상을 소유하는 회사

가. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 다목에 따른 지분증권 투자매매업자의 임직원으로서 이 회사의 설립 및 운영 등과 관련된 업무를 수행하였거나 수행중인 자, 그 배우자 및 직계존비속

나. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 법인의 임원, 그 배우자 및 직계존비속

다. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 개인의 배우자 및 직계존비속

라. 이 회사의 임직원, 배우자 및 직계존비속

3. 이 회사의 공모전 주주등의 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주 및 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 따른 계열회사

4. 이 회사 또는 공모전 주주등과 임직원을 겸직하거나 최근2년 이내에 임직원을 겸직하였던 회사

⑤ 본 조 제4항제2호의 소유주식수를 산정함에 있어 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각목의 어느 하나에 해당하는 증권의 권리행사 등으로 발행될 수 있는 주식수를 포함하며, 공모전 주주등의 주식수 산정시에는 당해 주주등의 계열회사가 소유하는 주식수를 포함한다.

2018년 12월 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 코스닥시장 상장 이후, (주)아이엘사이언스를 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)로부터 기업인수목적회사와의 합병을 통한 상장 기업으로 발굴하게 되었으며, (주)아이엘사이언스는 기업인수목적회사와의 합병을 통한 상장의 이점 및 회사와의 적합성 등을 비교 분석 후, 기업인수목적회사와의 합병을 통한 상장으로 기업공개를 추진하기로 판단하였습니다.

피합병법인인 (주)아이엘사이언스는 LED 조명제품의 핵심 광학부품인 LED용 실리콘렌즈와 LED 조명제품 등을 생산, 제조하여 판매하는 전문 조명 솔루션 기업입니다. (주)아이엘사이언스의 주력사업은 자체 개발한 LED용 실리콘렌즈 제품과 이를 응용한 LED조명 제품, IoT기술 기반의 스마트조명 시스템 등을 직접 생산 및 판매하고 있습니다.

2008년 창사 이래 태양광 조명, LED실내조명, LED실외, 경관조명 등 다양한 조명솔루션을 확보하고 있으며, NET(신기술 인증, 산업통상자원부) 및 우수제품(조달청) 인증을 받은 LED용 실리콘렌즈 제작 및 응용기술을 보유하고 있습니다. 또한, IoT기술 기반의 조명 시스템 기술을 확보하여 스마트 터널등 시스템 등 다양한 기술과 제품을 통해 지속적인 성장을 이루어 왔습니다.

피합병법인인 (주)아이엘사이언스는 코넥스 시장에 상장되어 있으나, 코넥스 시장의 특성상 일반 투자자의 참여 제한 및 기업분석보고서 발간 실적 미흡 등으로 투자자에게 노출되는 빈도가 코스닥 시장에 비하여 낮습니다. 또한 거래량이 많지 않아 적정한 주가를 시장에서 평가 받을 기회도 상대적으로 적습니다. 이에 피합병법인은 지속적으로 코스닥 시장으로 이전상장하기 위하여 내부통제 제도 등을 정비하였으며, 대표주관사인 신영증권(주)로부터 SPAC합병을 권유받고 이를 검토하여 최종적으로 합병 이전상장을 결정하였습니다. 금번 합병이 추진되지 않았을 경우, 피합병법인의 주주들은 적정한 기업가치를 평가받을 기회가 제한되며 주식의 환금성 또한 코스닥 시장에 비하여 저하된 상태로 남아있을 수 있었습니다.

이에 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 (주)아이엘사이언스를 흡수합병 하고자 합니다. 이를 통하여 (주)아이엘사이언스의 생산 능력 확대 및 신제품 연구 개발, 재무구조 개선 등 현재 영위하고 있는 사업을 확장하고 경쟁력을 강화하며 경영 효율성을 증대하여 주주가치의 극대화를 실현하고자 합니다.

(주)아이엘사이언스는 자체 개발한 LED용 실리콘 렌즈를 바탕으로 LED 조명 제품시장에서의 영역을 넓혀가고 있으며, 매출 증대에 따른 추가적인 생산시설 확보와 설비 투자가 필요한 상황입니다. 생산 CAPA 증설을 통하여 향후 매출 및 이익 규모를 증대시켜 나갈 계획이며, 신제품 연구 개발을 통하여 이러한 성장을 지속시킬 예정입니다. (주)아이엘사이언스는 실리콘 렌즈를 활용한 LED 조명이 적용 가능한 산업은 매우 다양할 것으로 판단하고 있으며, 관련 기술 개발을 위해서 연구 인력 충원 및 개발 노력을 지속할 계획입니다. 다만, 이러한 추가적인 투자는 주로 차입을 통해서 이루어질 것으로 보이며, 이러한 차입은 2019년 반기말 기준 부채비율 252%를 기록하고 있는 (주)아이엘사이언스에게 재무적인 부담을 가중시킬 수 있는 단점이 존재합니다. 이에 본 합병을 통한 자금 유입을 통해 적시에 신규설비 투자를 집행하면서도 안정적인 재무 구조를 구축할 수 있는 긍정적인 영향이 존재할 것으로 판단됩니다. 또한, 이와 같이 미래성장동력을 갖추고 있는 (주)아이엘사이언스와의 합병은 합병을 통해 피합병법인에 신규자금이 유입되고, 이를 바탕으로 사업확장 등을 통한 성장동력을 이어가 궁극적으로 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 주주가 그 성장의 이익을 같이 공유하게 됨으로써 주주가치 제고가 실현될 것으로 기대하고 있습니다.

(주)아이엘사이언스는 금번 합병을 통하여 유입될 자금을 차입금 상환과 신규설비투자, 연구개발 및 운영자금으로 사용할 예정입니다. 세부적으로 재무구조 개선을 위하여 2020년에 동사가 기존 본사 사옥 및 공장 담보로 차입한 자금 중 23억원을 상환할 예정이며, 그 외 만기되는 장단기 차입금을 추가로 23억원 상환할 예정입니다. 2020년부터 2년간 실리콘렌즈 경화속도 관련 기술개발 및 신규 디자인 개발에 5억원 정도 투자할 예정이며, 2019년 9월 30일 취득 예정인 신규 공장에 설비 구축을 위하여 10억원을 2020년에 사용할 예정입니다. 나머지 자금은 2020년 이후 신규 사업 담당 관련 인력 및 마케팅 비용, 운영자금 등으로 사용할 예정입니다. 상기의 자금사용 계획은 아래와같습니다.

 (단위 : 백만원)

구분
내역
금액
시기

생산설비
 구축
실리콘렌즈 자동화설비 구축
200
2020년

조명제품 생산라인 제조/사출 라인 구축
800

연구개발
실리콘렌즈 경화속도 증가기술 개발
400
2020년 상반기
~ 2021년 하반기

조명제품 신규디자인 개발
100

차입금
상환
장단기차입금(정책자금,기보보증) 만기 상환
1,500
2020년

장기차입금(신용대출, 하나은행) 상환
800

장기차입금(사옥/공장 담보) 일부 상환
2,300

운영자금
신규 사업 담당 인력 및 마케팅 비용
3,310
2020년 상반기
~ 2022년 하반기

신규 투자를 위한 유보자금

합계

9,410

한편, (주)아이엘사이언스는 생산시설 확충을 위한 유형자산 취득 계약을 2019년 9월 18일 체결하였고 관련 내용을 공시하였습니다. 신규 공장으로 사용될 토지 및 건물을 취득할 예정이며, 양수금액은 46억원입니다.(토지의 제세공과금, 건물 부가가치세 등 취득시 납부 할 국세, 지방세 및 기타 취득 부대비용을 제외한 비용입니다)
양수금액의 10%인 계약금은 자체 자금으로 지급하였으며, 잔금 90%는 중소기업진흥공단 및 은행을 통해 차입할 예정입니다. 

자금조달 이외에도 (주)아이엘사이언스는 다음의 상장 추진배경 및 기대효과를 가지고 있습니다.

(1) 코스닥 시장 상장을 통한 자금 조달능력 증대
㈜아이엘사이언스는 제조업을 영위하는 기업으로 안정적인 주요 매출처 및 자체적인 기술경쟁력을 통해 안정적인 실적을 시현하고 있으며, 보다 높은 사업 경쟁력을 확보하고자 생산시설 확충 및 신제품 개발 등을 목표하고 있습니다. 따라서 예상치 못한 재무상황이나 영업환경의 악화에도 현재의 사업계획에 따라 자체적으로 자금을 조달할 수 있도록 코스닥 상장사로서 자금조달 능력을 증대시키고자 합니다.

(2) 기업 신용도 및 이미지 제고를 통한 매출 증대
상장을 통한 ㈜아이엘사이언스의 기업 신용도와 이미지 제고를 통하여 제품의 인지도가 상승하여 마케팅 효과가 있을 것으로 판단됩니다. ㈜아이엘사이언스는 현재 시장에서의 평가에서 더 나아가 코스닥시장 상장을 통한 이미지 제고로 신뢰성을 증대하여 주요 고객사들에 대한 영향력을 확대하고, 이를 기반으로 영업실적 상승 및 주주가치 상승에 이바지하고자 합니다.

(3) 상장에 따른 회사 홍보 및 우수 인력 확보
㈜아이엘사이언스가 영위하고 있는 LED용 실리콘렌즈 및 이를 응용한 LED조명제품 산업은 지속적인 연구개발이 선행되어야 경쟁력을 유지할 수 있는 기술선도산업으로 회사 또한 시장기술의 흐름과 높아지는 고객의 품질요건에 부합하기 위하여 지속적인 R&D 등의 시행을 위해 우수 인력을 확보하는 것이 필수적입니다. 또한, 성장하는 회사를 투명하고 안정적으로 관리하기 위해서는 관리 부문에서도 우수한 인력을 보유하는 것이 매우 중요합니다. 따라서 ㈜아이엘사이언스는 코스닥시장 상장을 통한 적극적인 회사 IR과 공시 등을 통한 홍보 및 신뢰성 제고로 우수한 인력을 확보하고자 합니다.

만약 금번 합병이 추진되지 않았을 경우 상기 자금사용 계획에 나와 있는 차입금 상환과 신규설비투자, 연구개발 및 운영자금 운용이 불가능해질 가능성이 존재하며, 이 경우 회사의 생산 CAPA 증설 및 신제품 연구 개발 등의 목표를 달성하지 못하게 되므로 회사의 성장에 둔화될 가능성이 있습니다. 또한 합병 예치금 없이 투자계획을 기존 계획되고 진행할 경우에는 2019년 9월 공시된 생산시설 확충을 위한 유형자산 취득 및 이에 따른 신규 설비 투자 등으로 추가적인 차입이 불가피할 것으로 판단되며, 이 경우 회사의 재무구조 악화 및 차입비용의 증가로 회사 경영에 부정적인 영향을 미칠 가능성 또한 존재할 것으로 생각됩니다. 그 외에도 금번 합병이 추진되지 않았을 경우, 피합병법인인 (주)아이엘사이언스의 주주들은 적정한 기업가치를 평가 받을 기회가 제한되며 주식의 환금성 또한 제한된 상태로 남아있게 됩니다. 또한, 기업인수목적회사의 경우 공모에 의한 주금납입일로부터 36개월 이내에 합병 등기를 하지 못할 경우 자동으로 청산되고 상장폐지가 되므로 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 경우 금번 합병이 추진되지 않는다면 추후 다른 법인과의 합병을 모색하거나 청산 및 상장폐지의 절차를 밟게 됩니다.

이처럼 (주)아이엘사이언스의 높은 성장이 기대되는 상황에서 미래 성장 동력을 갖추었다고 판단되는 산업을 영위하는 기업과의 합병을 목적으로 하는 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)와의 합병은 양사가 가진 기업의 목적에 부합하는 것으로 판단됩니다.

나. 회사의 경영, 재무, 영업 등에 미치는 중요 영향 및 효과

(1) 회사의 경영에 미치는 효과

합병 후 존속법인은신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)이고, (주)아이엘사이언스는 소멸법인이 되나 존속법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 (주)아이엘사이언스의 영업을 그대로 승계하고, 사명이 (주)아이엘사이언스로 변경될 예정입니다.

2019년 반기말 현재 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 최대주주는 이베스트투자증권(주)이며 5.57%를 보유하고 있고, (주)아이엘사이언스의 최대주주는 송성근으로 32.03%(2019년 7월 25일 공시 기준)를 보유하고 있습니다. 합병 완료시 최대주주는 송성근으로 변경되고 특수관계인을 포함한 지분율은
31.88%
(전환사채 미전환 가정 기준)가 됩니다. 이는 코스닥시장 상장규정 제19조의4에 의거하여 (주)아이엘사이언스의 합병상장에 해당합니다.

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)와 (주)아이엘사이언스의 합병이 완료되면 형식적으로는 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 존속법인이 되고 (주)아이엘사이언스는 소멸법인이 되나, 실질적으로는 (주)아이엘사이언스가 사업의 계속성을 유지한 채 코스닥시장에 상장하는 효과가 발생하게 됩니다.

(2) 회사의 재무에 미치는 효과

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 다른 기업과의 합병만을 유일한 목적으로 하는 회사로서 (주)아이엘사이언스와 합병 후에는 (주)아이엘사이언스의 주요 사업인 LED용 실리콘렌즈와 LED 조명제품 등을 제조 판매를 주요 사업으로 영위할 것입니다. 또한, 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 설립 및 코스닥시장 공모 시에 모집된 자금은 합병존속법인의 사업의 확장 및 재무구조 개선을 위하여 사용될 예정이며, 이로써 매출 증대 및 이익 실현이 가속화 될 것이라 예상됩니다.

(주)아이엘사이언스는 광학부품인 LED용 실리콘렌즈 및 이를 적용한 LED 조명제품을 생산, 제조하여 판매하는 전문 조명 솔루션 기업입니다. 
다품종 대량 생산이 가능한 기술개발을 통해 LED용 실리콘렌즈의 설계부터 제작, 평가까지 고객사의 요청에 맞춘 렌즈를 생산하는 기술을 보유하고 있으며, 높은 비용이 소요되는 렌즈 제작용 금형 없이 2주 이내에 양산품 생산까지 완료하는 제작 기술과 공정을 통해 저비용, 고효율의 실리콘 렌즈를 생산하고 있습니다. 

㈜아이엘사이언스는 향후 합병상장을 통한 자기자본 확충을 통하여 생산설비를 추가적으로 구축하고, 연구개발 및 신제품 출시 등을 통해 국내외 시장 경쟁력 확대 및 이로 인한 매출액 증가를 기대하고 있습니다. 매출액 증가로 인한 현금흐름 개선과 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 코스닥시장 공모 시 모집된 자금을 활용하여 차입금을 상환하여 회사의 재무적 안정성도 향상될 것으로 기대하고 있습니다.

금번 합병을 통하여, (주)아이엘사이언스는 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 보유한 예치금을 투자에 활용하는 것은 물론 코스닥시장에 상장하는 효과를 누리게 되며 이러한 과정에서 언론 및 투자자에게 많은 노출의 기회를 가질 수 있습니다. 또한, 투자금의 유입으로 제고되는 재무구조를 활용하여 보다 낮은 금리로 시장에서 자금을 조달할 수 있으며 코스닥시장 상장사로서 기관투자자, 애널리스트 등은 물론 개인투자자로부터 관심을 받게 되어 직원의 자긍심을 고취하고 사업 확장 및 대외 인지도 향상에 큰 효과를 거둘 수 있을 것으로 판단됩니다.

합병 후 추정 재무제표는 다음과 같습니다.

[합병후 추정 재무제표]
 (단위 : 백만원)

구분
합병전(2019년 반기말)
단순합
합병후

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)
(주)아이엘사이언스
(추정)

유동자산
9,842
5,836
15,678
15,253

비유동자산
-
5,312
5,312
5,312

자산총계
9,842
11,148
20,990
20,565

유동부채
1
6,428
6,428
6,428

비유동부채
1,230
2,269
3,499
3,499

부채총계
1,230
8,697
9,927
9,927

자본금
436
3,362
3,798
1,960

자본잉여금
8,307
2,222
10,529
12,465

기타자본항목
-
502
502
502

이익잉여금
(131)
(3,634)
(3,765)
(4,288)

자본총계
8,611
2,452
11,063
10,638

자본과부채총계
9,842
11,148
20,990
20,565

법률적으로 코스닥상장법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(합병법인)가 비상장법인인 (주)아이엘사이언스(피합병법인)을 흡수합병하는 형식이나 합병 후에 피합병법인의 대주주가 합병법인의 대주주가 됨에 따라 실질적으로는 피합병법인가 합병법인를 지배하는 결과가 됩니다. 이러한 거래구조는 역취득(reverse acquisition)의 구조와 유사하지만, 회계상 피취득자인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 기업의 인수를 목적으로 설립된 명목회사로서, 기업인수목적주식회사가 기업회계기준서 제1103호 '사업결합'상 '사업'의 정의를 충족하지 못하므로 역취득의 회계처리가 아닌 기업회계기준서 제1102호 '주식기준보상'에 따른 회계처리를 적용합니다. 상기 거래구조는 역취득(reverse acquisition)과 대비하여 통상 reverse module로 간주되며, reverse module에서는 이전되는 자산과 부채의 공정가치와 부여일 시점에 발행할 자본의 공정가치와의 차이가 영업권 또는 염가매수차익으로 반영되지 않고 당기비용(회사의 경우, 상장 등 별도로 식별되지 않는 무형의 서비스를 제공받기 위하여 지급된 비용 성격)으로 처리됩니다.

따라서 합병에 따라서 현재 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 보유하고 있는 유동자산(예치금, 현금 및 현금성자산)과 비유동부채(전환사채)를 승계하여 (주)아이엘사이언스는 자금조달의 효과가 있으며 상기 reverse module에 따른 합병비용이 발생하게 됩니다.

(3) 회사의 영업에 미치는 효과

합병이 완료되면 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 유일한 사업 목적인 다른 기업과의 합병을 달성하게 되며 실질적인 경영활동은 피합병법인인 (주)아이엘사이언스의 사업을 통해 영위하게 됩니다.

(주)아이엘사이언스는 금번 합병을 통하여 코스닥시장에 상장하는 효과를 누리게 될 것입니다. 상장법인으로서의 인지도를 확보하게 되어, 회사의 사업확장 및 대외 인지도에 긍정적인 효과를 가져 올 것으로 예상되며, 이러한 긍정적 효과를 통하여 회사의 매출증대 및 신제품 개발 계획에도 박차를 가할 수 있을 것으로 판단됩니다.

다. 향후 회사구조 개편에 관한 계획

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 합병 완료 후 피합병법인의 사업이 주요 사업 영역이 됨에 따라 (주)아이엘사이언스의 주요 사업부를 그대로 유지할 계획입니다. 그 외에 회사의 구조 개편에 관하여 현재 추진중이거나 계획 중인 사항은 없으며, 향후 회사 구조 개편에 대한 계획이 확정될 경우 공시를 통해 지체 없이 공시할 예정입니다.

2. 합병의 형태

가. 합병방법

본 합병은 코스닥시장 상장법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 코넥스시장 상장법인인 (주)아이엘사이언스를 흡수합병하는 방법으로 진행됩니다. 따라서 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 존속하고 (주)아이엘사이언스는 소멸하게 됩니다.

나. 소규모합병 또는 간이합병 여부

당해 합병은 상법 제527조의2(간이합병)과 제527조의3(소규모합병)의 규정이 정하는 바에 해당되지 않습니다.

제527조의2(간이합병) 
① 합병할 회사의 일방이 합병후 존속하는 경우에 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 총주주의 동의가 있거나 그 회사의 발행주식총수의 100분의 90이상을 합병후 존속하는 회사가 소유하고 있는 때에는 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주총회의 승인은 이를 이사회의 승인으로 갈음할 수 있다.

② 제1항의 경우에 합병으로 인하여 소멸하는 회사는 합병계약서를 작성한 날부터 2주내에 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 공고하거나 주주에게 통지하여야 한다. 다만, 총주주의 동의가 있는 때에는 그러하지 아니하다.

제527조의3(소규모합병)
① 합병 후 존속하는 회사가 합병으로 인하여 발행하는 신주 및 이전하는 자기주식의 총수가 그 회사의 발행주식총수의 100분의 10을 초과하지 아니하는 경우에는 그 존속하는 회사의 주주총회의 승인은 이를 이사회의 승인으로 갈음할 수 있다. 다만, 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주에게 제공할 금전이나 그 밖의 재산을 정한 경우에 그 금액 및 그 밖의 재산의 가액이 존속하는 회사의 최종 대차대조표상으로 현존하는 순자산액의 100분의 5를 초과하는 경우에는 그러하지 아니하다.

②제1항의 경우에 존속하는 회사의 합병계약서에는 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 기재하여야 한다.

③제1항의 경우에 존속하는 회사는 합병계약서를 작성한 날부터 2주내에 소멸하는 회사의 상호 및 본점의 소재지, 합병을 할 날, 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 공고하거나 주주에게 통지하여야 한다.

④합병후 존속하는 회사의 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 제3항의 규정에 의한 공고 또는 통지를 한 날부터 2주내에 회사에 대하여 서면으로 제1항의 합병에 반대하는 의사를 통지한 때에는 제1항 본문의 규정에 의한 합병을 할 수 없다.

⑤제1항 본문의 경우에는 제522조의3의 규정은 이를 적용하지 아니한다.

다. 합병 후 존속하는 회사의 상장계획

합병 후 존속하는 회사인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 현재 코스닥시장 상장법인으로서 합병 후 상장폐지 계획은 없습니다.

라. 합병의 방법상 특기할만한 사항

신영해피투모로우제4호기업인수목적호(주)는 기업인수가 목적인 명목회사이며, 합병 후 존속하는 사업부는 (주)아이엘사이언스에서 영위하는 사업입니다. 이에 따라 형식적으로 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 존속하고 (주)아이엘사이언스는 소멸하게 되지만, 실질적으로 (주)아이엘사이언스가 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)를 흡수합병하는 결과를 가져오게 됩니다. 따라서, 상호, 사업목적, 본점소재지 등은 피합병법인인 (주)아이엘사이언스의 상호, 사업목적, 본점소재지로 변경됩니다.

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 추진하는 합병의 형태는 관련 법령 등에 따라 합병대상법인과의 흡수합병으로, 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 존속하고 합병대상법인은 소멸하게 됩니다. 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 소규모 합병 또는 간이 합병의 형태로도 합병할 수 없습니다. 합병대상법인의 규모는 공모예치금액의 80% 이상이 되어야 합니다.

마. 합병 기한의 적정성

기업인수목적회사는 공모에 의한 주금납입일로부터 36개월 이내에 합병 등기를 하지 못할 경우 자동으로 청산되고 상장폐지 됩니다. 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)와 (주)아이엘사이언스의 합병으로 인한 합병등기예정일은 2019년 12월 18일로 동 등기예정일은 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 주식공모에 의한 주금납입일(2018년 12월 14일)로부터 36개월 이내에 해당됩니다.

3. 진행경과 및 주요일정

가. 진행경과

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 정관상 합병대상법인인 제조업을 영위하면서 미래 성장 동력산업군에 속하는 사업을 영위하는 법인에 가장 부합한 법인 중 하나가 (주)아이엘사이언스라고 판단하고 스팩과의 합병을 제안하였고, 이에 양사의 경영진은 스팩 합병을 통한 기업상장에 관하여 긍정적으로 검토하였으며, 그 결과 양사의 경영진은 2019년 7월 26일 이사회 결의 개최, 합병계약 체결 등을 통하여 양사가 최종 합병비율을 동의함으로써 합병계약이 체결되었습니다.

(1) 합병가액 평가를 위한 외부평가계약 체결

2019년 06월 10일 가율회계법인과 합병가액 평가를 위한 외부평가계약을 체결하였습니다. 평가 기간은 2019년 6월 12일 ~ 7월 25일입니다. 상장예비심사청구서를 비롯한 합병계약서 등 합병가액 및 합병비율을 기재한 모든 공시서류 등은 가율회계법인의 합병가액 외부평가 결과를 기초로 작성하였습니다.

(2) 이사회 합병결의 : 2019년 07월 26일

(3) 합병계약체결일 : 2019년 07월 26일

나. 합병주요일정

구 분

일 정

이사회결의일

2019년 07월 26일

합병계약체결일

2019년 07월 26일

주주명부폐쇄 공고일
2019년 09월 30일

주주명부폐쇄 기준일

2019년 10월 15일

주주명부폐쇄기간
2019년 10월 16일 ~ 10월 22일

주주총회 소집통지 공고일
2019년 10월 29일

주식매수청구권 행사를 위한 사전반대통지기간

2019년 10월 29일 ~ 11월 12일

주주총회일
2019년 11월 13일

주식매수청구권 행사기간

2019년 11월 13일 ~ 12월 03일

채권자 이의제출 공고일
2019년 11월 14일

채권자 이의제출 기간
2019년 11월 14일 ~ 12월 15일

합병기일

2019년 12월 16일

합병종료보고 이사회 결의일
2019년 12월 16일

합병종료보고 공고일
2019년 12월 17일

합병등기예정일

2019년 12월 18일

합병신주 교부일
-

합병신주 상장예정일
2019년 12월 27일

주1) 상기 일정은 관계법령의 개정 및 관계기관과의 협의 및 승인과정에서 변경될 수 있습니다. 
주2) 본 합병은 전자증권제도 시행에 따라 신주권교부가 이루어지지 않는 점 투자자들께서는 참고해주시기 바랍니다.

4. 합병의 상대방 회사

가. 회사의 개황

구 분
내 용

상 호
(주)아이엘사이언스

소재지
경기도 성남시 중원구 마지로 123-1(하대원동, 아이엘밸리)

대표이사
송성근

설립일
2008년 11월 26일

업종
일반용전기조명장치제조업

주요사업의 내용
LED용 실리콘렌즈, LED 조명 제품 등 생산 및 판매

임직원 현황
46명 (2019년 반기말 기준)

주요주주 현황
송성근 외 특수관계인 (지분율: 40.98%)

나. 요약재무정보

(1) 요약 재무제표 (2016년 ~ 2019년 반기)

[재무상태표]

(단위 : 백만원)

구 분

2016연도

(제9기)

2017연도

(제10기)

2018연도

(제11기)

2019년도 반기

(제12기 반기)

회계처리 기준

K-IFRS

K-IFRS

K-IFRS

K-IFRS

감사인(감사의견)

삼일회계법인

삼일회계법인

삼일회계법인

위드회계법인

(적정)

(적정)

(적정)

-

I. 유동자산

4,713

6,641

5,836

7,809

현금및현금성자산

65

1,426

210

105

기타유동금융자산

288

628

244

283

매출채권

3,809

4,237

4,066

5,930

계약자산

-

-

368

323

재고자산

475

321

822

1,039

기타유동자산

36

28

126

129

당기법인세자산

41

-

-

-

II. 비유동자산

4,745

4,866

5,312

5,669

매도가능금융자산

88

104

-

-

당기손익-공정가치금융자산

69

-

179

181

유형자산

3,677

4,215

4,596

4,634

무형자산

133

140

176

163

기타비유동금융자산

237

231

258

288

이연법인세자산

541

175

104

403

자 산 총 계

9,458

11,506

11,148

13,478

I. 유동부채

8,932

11,718

6,428

6,780

매입채무

2,646

3,668

2,455

2,217

차입금및사채

4,157

6,093

2,800

3,304

기타유동금융부채

717

879

999

1,064

충당부채

252

184

123

92

기타유동부채

657

318

51

102

파생금융부채

501

576

-

-

II. 비유동부채

2,321

119

2,269

2,870

장기차입금및사채

2,261

59

2,239

2,840

기타비유동금융부채

60

60

30

30

부 채 총 계

11,252

11,837

8,697

9,650

자본금

2,907

2,907

3,362

3,392

자본잉여금

2,032

2,032

2,072

73

기타자본항목

67

213

150

120

기타포괄손익누계액

-

502

502

502

이익잉여금(결손금)

(6,800)

(5,984)

(3,634)

(260)

자 본 총 계

(1,794)

(331)

2,452

3,828

부채와 자본 총계

9,458

11,506

11,148

13,478

[손익계산서]
 (단위 : 백만원)

구 분

2016연도

(제9기)

2017연도

(제10기)

2018연도

(제11기)

2019년도 반기

(제12기 반기)

회계처리 기준

K-IFRS

K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS

Ⅰ. 매출액

8,195

18,638

18,314

8,227

Ⅱ. 매출원가

7,651

14,355

14,777

5,597

Ⅲ. 매출총이익

544

4,283

3,537

2,630

판매비와관리비

3,038

2,296

2,818

1,460

Ⅳ. 영업이익(손실)

(2,494)

1,988

719

1,170

기타수익

101

70

304

25

기타비용

(112)

(489)

(35)

(70)

금융수익

25

1

-

3

금융비용

(296)

(462)

(464)

(125)

Ⅴ. 지분법손익

(49)

(69)

-

-

Ⅵ. 법인세비용차감전순이익(손실)

(2,825)

1,040

525

1,003

법인세비용(수익)

(33)

224

71

(300)

Ⅶ. 당기순이익(손실)

(2,792)

816

454

1,303

(2) 외부감사여부

㈜아이엘사이언스는 '주식회사의 외부감사에 관한 법률'에 따라 2016년 금융감독원에 지정감사를 신청하여 삼일회계법인을 지정감사인으로 지정받았으며, 2016년부터 최근사업연도인 2018년까지 3년간 지정감사인인 삼일회계법인으로부터 외부감사를 받아왔습니다.

5. 합병등의 성사 조건

가. 합병조건

(1) 계약의 선행조건

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제6조 제4항 제14호 바목, 사목에 따라 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 최초로 모집한 주권의 주금납입일(2018년 12월 14일)부터 36개월 이내에 합병등기를 완료하여야 합니다. 합병등기가 완료되지 못할 경우 정관에 따라 해산되고 예치 또는 신탁된 자금을 주주에게 주권의 보유비율에 따라 지급하게 됩니다.

한편, 발기주주인 (주)에스제이투자파트너스 및 신영증권(주)는 상기 예치자금의 지급대상에서 제외됩니다.

본 합병에 대한 합병계약에 따라 합병을 하여야 하는 존속회사 및 소멸회사의 의무는 다음과 같은 조건이 합병기일 또는 그 이전에 성취될 것을 선행조건으로 합니다. 다만, 존속회사와 소멸회사는 각자 서면으로 아래에서 규정하고 있는 선행조건의 일부 또는 전부를 포기, 면제할 수 있습니다.

[합병계약서]

제11조 (선행조건)

본 계약에 따라 합병을 하여야 하는 존속회사 및 소멸회사의 의무는 다음과 같은 조건이 합병기일 또는 그 이전에 성취될 것을 선행조건으로 한다. 다만, 존속회사와 소멸회사는 각자 서면으로 아래에서 규정하고 있는 선행조건의 일부 또는 전부를 포기, 면제할 수 있다.

11.1 승인. 본 계약을 체결하고 본 계약에 예정된 거래들을 이행하기 위하여 요구되는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제119조에 의한 존속회사의 합병 관련 증권신고서 제출 및 수리가 이루어지고, 존속회사 및 소멸회사 이사회 및 주주총회의 승인이 있어야 하고, 그 외 관련 법령에 따른 모든 요건들이 충족 되어야 한다.

11.2 합병상장 예비심사 승인. 존속회사가 본건 합병으로 발행하는 신주의 상장에 관련하여 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제390조 및 코스닥 시장 상장규정 제19조의4에 의한 한국거래소의 기업인수목적회사 합병상장 예비심사 승인이 이루어져야 한다.

11.3 임원 사임. 합병기일 이전에 취임한 존속회사의 이사 및 감사는 본건 합병의 효력발생을 조건으로 사임하고, 사임에 의한 변경등기에 필요한 서류를 존속회사에 제출하여야 한다.

11.4 진술 및 보증. 제10조에 따른 존속회사 및 소멸회사의 모든 진술 및 보증들이 본 계약 체결일은 물론 합병기일에도 사실과 부합하여야 한다.

11.5 확약. 존속회사 및 소멸회사가 제11조에 정하는 바에 따라 이행할 것이 요구되는 모든 확약사항 기타 의무들을 중요한 점에서 이행하여야 한다.

11.6 중대한 부정적 변경. 본 계약 체결일 이후 합병기일까지 존속회사 및 소멸회사의 재산 및 영업 상태에 중대한 부정적 변경이 발생하지 아니하여야 한다.

(2) 계약의 해제 조건

합병계약서 상 다음 각 호의 사정이 발생하는 경우에는 합병계약이 해제될 수 있습니다.

[합병계약서]

제12조 (계약의 해제)

12.1 본 계약은 합병기일 이전에는 아래와 같은 사유로 해제될 수 있다. 단, 각 해제사유의 발생에 책임이 있는 회사는 해제할 수 없다.

12.1.1 존속회사와 소멸회사가 본 계약을 해제하기로 서면으로 상호 합의하는 경우

12.1.2 존속회사 또는 소멸회사에 관하여 부도, 해산, 청산, 파산, 회생절차의 개시 또는 그러한 절차의 개시를 위한 신청이 있는 경우

12.1.3 (ⅰ) 본건 합병의 승인을 목적으로 하여 소집되는 존속회사와 소멸회사 주주총회에서 의결권을 행사할 주주를 확정하기 위한 기준일 혹은 주주명부폐쇄일로부터 4개월 이내에 본건 합병에 대한 존속회사와 소멸 회사의 주주총회 승인을 득하지 못하거나, (ⅱ) 법령 또는 정부의 규제가 변경되어 본 계약에 따른 합병의 실행이 불가능해지고 당해 사정의 발생일로부터 30일 이내에 존속회사와 소멸회사가 달리 합의하지 아니하는 경우

12.1.4 존속회사 또는 소멸회사가 본 계약상의 진술보증 또는 확약, 약정 사항을 위반하여 중대한 부정적인 영향이 발생하고, 상대방 회사로부터 이를 시정할 것을 서면으로 요청받고도 5 영업일 내에 시정하지 못하는 경우(위반사항의 성격상 시정이 불가능한 경우에는 시정요구가 필요하지 아니함)

12.1.5 본건 합병에 따른 주식매수청구권의 행사로 인하여, 존속회사 또는 소멸회사가 매수하여야 하는 각 회사 주식이 각 회사의 발행주식총수의 33.33%를 초과하는 경우

12.2 본 계약이 해제되는 경우의 효과는 다음과 같다.

12.2.1 본 계약이 해제되는 경우 일방 당사자는 본 계약의 해제일로부터 14일 이내에 상대방 당사자로부터 제공받은 자료 또는 정보를 상대방 당사자가 요청하는 바에 따라 반환하거나 폐기하여야 한다.

12.2.2 본 계약이 해제되더라도 본 계약의 불이행 또는 위반으로 인하여 일방 당사자가 상대방 당사자에 대하여 갖는 손해배상청구권 기타 다른 권리나 구제방법에는 영향을 미치지 아니한다.

12.2.3 본 계약의 해제에도 불구하고 제12.2조, 제14.1조, 제14.2조 및 제14.8조는 그 효력을 상실하지 아니한다.

나. 당사회사의 합병 주주총회 결의요건

본 합병은 상법에 따른 특별 결의 요건을 충족시켜야 하며, 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다. 합병주주총회 전까지 합병에 반대하는 의사를 통지한 주주는 보유주식에 대하여 주식매수청구권을 행사할 수 있습니다.

한편, 공모전 주주 등은 합병과 관련한 주주총회 결의에 관하여 주주간 약정에 의거하여 의결권을 행사하지 아니하거나 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수에서 약정 당사자들이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사하여야 합니다. 이에 따라 발기주주인 (주)에스제이투자파트너스 보유 공모 전 발행주식 보통주 100,000주와 신영증권(주) 보유 5,000주에 대하여 본건 합병과 관련한 주주총회 결의의 의결권을 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수에서 본 약정 당사자가 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사할 수 있습니다. 또한, 코스닥시장 상장규정 제4조의3 제1항제5호의 나목 및 주주간 약정서에 의거하여 공모전 주주는 합병과 관련하여 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다. 이와 관련한 주주간 약정서의 내용은 다음과 같습니다.

[주주간 약정서] 

5.3 본 계약의 당사자들은 회사가 기업인수목적회사로서 행하는 다른 법인과의 합병을 위하여 개최하는 주주총회에서 상법 제522조에 따른 의결권을 행사하지 아니하거나, 이를 예탁결제원에 위임하여 해당주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함한다)에서 본 계약 당사자가 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사하기로 하며, 상법 제522조의3에 따른 합병반대주주가 가지는 주식매수청구권을 행사하지 않기로 한다. 이는 회사가 그 주권을 최초로 모집하기 이전에 본 계약 당사자들이 취득한 회사의 공모전 발행주식 및 발기인전환사채에 대하여 적용되는 것으로 한다.

6. 관련법령상 합병의 규제 또는 특칙

가. 합병대상회사의 선정기준

합병대상 회사는 우선 코스닥시장 상장 규정, 정관 및 관련 규정에 부합하여야 하며, 또한 투자자들의 이익이 극대화 될 수 있도록 대상회사 경영진의 도덕성, 향후 사업성, 수익성, 성장성 및 기술력 등을 고려하여 결정되었으며, 수익성이나 기업규모 등은 아래 기술되는 코스닥시장 상장 요건을 충족하는 범위에서 산정한 것입니다.

나. 코스닥시장 상장규정에 의한 제한

코스닥시장 상장규정 제19조의4에 의거 기업인수목적회사와 합병하고자 하는 회사는 관련 요건을 충족하여야 합니다.

[코스닥상장규정]

제19조의4(기업인수목적회사의 합병상장)

②기업인수목적회사와 합병하고자 하는 주권비상장법인등은 상장예비심사청구일 현재 다음 각 호의 요건을 충족하여야 한다.
1.주권비상장법인등이 일반기업, 벤처기업 또는 기술성장기업인지 여부에 따라 각각 다음 각 목의 요건을 충족할 것. 이 경우 주권비상장법인등이 신속합병상장기업인 경우에는 제6조제1항제19호가목의 요건을 적용하지 아니하며, 주권비상장법인등이 상장심사서류 제출 전 1년 이내에 인수합병중개망에 등록된 후 1월을 경과하고 최근 사업연도 매출액 및 이익등이 세칙으로 정하는 요건을 충족하는 경우에는 제6조제1항제19호가목의 요건을 적용하지 아니할 수 있다. 다만, 신속합병상장기업 또는 인수합병중개망에 등록된 법인의 현저한 영업 악화 등 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 제6조제1항제19호가목의 요건을 적용할 수 있다.
가. 일반기업 또는 벤처기업 : 제6조제1항제4호, 제6호가목[(1)·(3)의 요건은 제외하고, (2)·(4)의 요건 중 시가총액 요건은 제외하여 적용한다], 제9호, 제14호 및 제19호의 요건을 충족하고 있을 것. 다만, 유가증권시장 주권상장법인의 경우 제6조제1항제19호의 요건을 적용하지 아니할 수 있다.
나. 기술성장기업 : 제6조제1항제4호, 제9호, 제14호, 제19호 및 제7조제2항의 요건을 충족하고 있을 것
2. 법 시행령 제176조의5제2항 또는 제3항에 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업연도말 현재 재무상태표상 자산총액(합병대상법인이 다수인 경우 각 합병대상법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한 가액을 말한다)이 법 시행령 제6조제4항제14호가목에 따라 예치기관등에 예치 또는 신탁된 금액의 100분의 80 이상일 것
3. 벤처기업인 주권비상장법인등과의 합병을 목적으로 설립된 기업인수목적회사의 경우 합병대상 주권비상장법인등이 벤처기업일 것
4. 합병대상 주권비상장법인등에 대한 합병대가의 전부 또는 일부를 금전으로 지급하는 경우가 아닐 것. 다만, 합병대가를 지급함에 있어서 단주의 처리 등을 위하여 금전으로 지급하는 것이 불가피하다고 거래소가 인정하는 경우에는 그러하지 아니하다.

다. 정관 및 관련 법규에 의한 제한

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 정관 제58조에 의거 합병대상법인은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제3항 각 호에 따라 산정된 합병가액 또는 최근사업연도말 현재 재무상태표상 자산총액이 예치된 금액의 100분의 80 이상이어야 합니다. 정관 58조에 의거 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 상법 제542조에 따른 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제15항 제4호에 따른 주권비상장법인과 합병하는 경우 회사가 소멸하는 방식으로 합병할 수 없습니다. 또한, 정관 제58조에 의거 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자 및 회사와는 합병할 수 없습니다.

[정관]

제58조(합병대상법인의 규모 및 합병제한)

① 합병대상법인의 자본시장법 시행령 제176조의5 제3항에 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업년도말 현재 재무상태표상 자산총액이 예치자금의 100분의 80 이상이어야 한다. 이 경우 합병대상법인이 다수인 경우에는 각 법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한 금액을 기준으로 한다.

② 주권의 최초 모집 이전에 협상이 진행되고 있거나 잠정적으로 정해진 합병대상법인이 존재하지 아니하여야 한다.

③ 이 회사는 상법 제524조에 따른 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 자본시장법 제9조 제15항 제4호에 따른 주권비상장법인과 합병하는 경우 이 회사가 소멸하는 방식으로 합병할 수 없다.

④ 이 회사는 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 자 및 회사와는 합병할 수 없다.

1. 이 회사 주권의 최초 모집 전에 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각 목의 증권(의결권 없는 주식에 관계된 것을 포함한다. 이하 "주식등"이라 한다.)을 취득한 자(이하 "공모전주주등"이라 한다.)

2. 이 회사의 공모전 주주등 또는 다음의 어느 하나에 해당하는 자가 금융회사의 지배구조에 관한 법률 제2조 제6호에 따른 대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하는 회사

가. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 다목에 따른 지분증권 투자매매업자의 임직원으로서 이 회사의 설립 및 운영 등과 관련된 업무를 수행하였거나 수행중인 자, 그 배우자 및 직계존비속

나. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 법인의 임원, 그 배우자 및 직계존비속

다. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 개인의 배우자 및 직계존비속

라. 이 회사의 임직원, 배우자 및 직계존비속

3. 이 회사의 공모전 주주등의 금융회사의 지배구조에 관한 법률 제2조 제6호에 따른 대주주 및 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 따른 계열회사

4. 이 회사 또는 공모전 주주등과 임직원을 겸직하거나 최근 2년 이내에 임직원을 겸직하였던 회사

⑤ 본 조 제4항제2호의 소유주식수를 산정함에 있어 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각목의 어느 하나에 해당하는 증권의 권리행사 등으로 발행될 수 있는 주식수를 포함하며, 공모전 주주등의 주식수 산정시에는 당해 주주등의 계열회사가 소유하는 주식수를 포함한다.

피합병법인인 (주)아이엘사이언스는 정관 제63조(합병을 위한 중점 산업군)에서 정의하는 관련 산업군에 부합합니다.

[정관]

제63조(합병을 위한 중점 산업군)

① 이 회사는 상장이후 합병을 진행함에 있어 한국표준산업분류를 기준으로 대분류상 아래의 산업군을 중점으로 합병을 추진한다.

- 제조업

- 전기, 가스, 증기 및 수도사업

- 하수-폐기물 처리, 원료재생 및 환경복원업

- 건설업

- 운수업

- 출판, 영상, 방송통신 및 정보서비스업

- 사업시설관리 및 사업지원 서비스업

② 단, 합병을 위한 중점 산업군에 속하지 아니하더라도 우량회사와의 합병을 추진할 수 있다.

Ⅱ. 합병 가액 및 그 산출근거

[평가기관 및 개요]

평가 계약일자
2019년 6월 10일

평 가 기 간
2019년 6월 12일 ~ 2019년 07월 25일

제 출 일 자
2019년 7월 26일

평 가 회 사 명
가율회계법인

대 표 이 사
고 방 선

소 재 지
서울특별시 강남구 역삼로7길 11

평 가 책 임 자
(직책) 이사 (성명) 이 종 윤 
 (전화번호) 02-539-3917

1. 합병의 방법 및 요령

본 합병은 합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사(이하 "합병법인")가 피합병법인인 주식회사 아이엘사이언스(이하 "피합병법인")를 흡수합병하는 방식입니다. 따라서, 본 합병으로 합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사는 존속하고, 피합병법인인 주식회사 아이엘사이언스는 해산하여 소멸할 예정입니다.

본건 합병의 합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호의 규정에 의거하여 주권상장법인인 합병법인과 주권상장법인인 피합병법인의 기준시가에 할인율 또는 할증률을 반영한 평가가액을 적용하여 산출하였으며, 동 평가가액을 합병가액으로 하여 산출된 합병비율로 피합병법인 주주에게 합병법인주식 등을 교부할 예정입니다.

본 합병은 주권상장법인 간의 합병이므로 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제3항 제2호 나목의 특례규정(기업인수목적회사와 주권비상장법인 간의 합병시 적용)은 적용할 수 없습니다.

2. 합병비율에 대한 평가

2.1 합병 당사법인 개요

본 합병의 당사회사인 신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사 및 주식회사 아이엘사이언스의 개요는 다음과 같습니다.

구분
합병법인
피합병법인

법인명
신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사
주식회사 아이엘사이언스

대표이사
손혁
송성근

주소
서울시 영등포구 국제금융로8길 16, 5층
경기도 성남시 중원구 마지로 123-1

연락처
02-2004-9452
031-757-5100

설립연월
2018년 8월 31일
2008년 11월 26일

납입자본금(주1)
435,500,000원
3,392,052,000원

자산총액(주2)
9,841,878,318원
11,148,253,838원

결산기
12월31일
12월31일

임직원수(주3)
4명
47명

주권상장일
2018년 12월 21일
2018년 11월16일

발행주식의 종류 및 주(주4)
보통주 4,355,000주
(액면 100원)
보통주 6,784,104주
(액면 500원)

(출처 : 회사제시자료, 합병법인 사업보고서, 피합병법인 사업보고서)

(주1) 의견서 제출일(2019년 07월 26일) 현재 법인등기부등본상 자본금입니다. 납입자본금은 합병법인은 2018년 12월 31일 현재의 한국채택국제회계기준에 의한 감사보고서상 금액에 의견서 제출일까지 변동은 없으며, 피합병법인은 2018년 12월 31일 현재의 한국채택국제회계기준에 의한 감사보고서상 금액에 2019년도 주식선택권행사에 따른 추가금액(아래 참조)이 포함되었습니다.

<의견서 제출일 피합병법인 자본금 총액 계산 내역>

구분
주식수
액면(단위:원)
자본금(단위:원)

2018년 12월31일 현재
6,724,104
500
3,362,052,000

주식선택권행사(2019년6월28일)
60,000
500
30,000,000

2019년 07월26일(의견서제출일)
6,784,104
500
3,392,052,000

(출처 : 피합병법인 제시자료, 피합병법인 사업보고서)

(주2) 합병법인과 피합병법인의 자산총액은 2018년 12월 31일 기준 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 별도재무상태표 상 금액입니다.
(주3) 2018년 12월 31일 현재 종업원수입니다.
(주4) 분석기준일 현재 기준입니다.

2.2 평가개요 

코스닥시장 주권상장법인인 합병법인과 코넥스시장 주권상장법인인 피합병법인이 합병을 실시함에 있어 2019년 7월 26일에 이사회 결의를 거쳐 금융위원회에 주요사항보고서를 제출할 계획인 바, 동 주요사항보고서 상의 합병가액의 산정에 대하여 본평가인은 아래의 관련규정을 적용하여 주권상장법인인 합병법인과 주권상장법인인 피합병법인의 1주당 합병가액을 산출하였으며, 이를 기초로 합병비율의 적정성을 검토하였습니다 

<관련 규정> 
- 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 동 법 시행령 제176조의5
- 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조

2.3 평가방법 

합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4, 동 법 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에 따라 다음과 같이 분석하였습니다.

2.3.1 기준시가에 할인율 및 할증률을 반영한 평가가액 분석방법

주권상장법인인 합병법인의 기준시가에 할인율 및 할증률을 반영한 평가가액은 자본시장과금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 합병을 위한 이사회결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액(기준시가)을 기준으로 100분의 30의 범위내에서 할인 또는 할증한 가액
(본건 합병에서는
6.81%
할인한 가액)으로 산정하였습니다.

또한, 주권상장법인인 피합병법인의 기준시가에 할인율 및 할증률을 반영한 평가가액은 합병법인의 경우와 마찬가지로 기준시가를 기준으로 100분의 30의 범위 내에서 할인 또는 할증한 가액(

본건 합병
에서는
27.00%
할인한
가액)
으로
하도록 규정하고 있습니다. 본 평가에서는 합병가액 평가를 위하여 기준시가에 적용할 할인율 또는할증률을 산정함에 있어, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 산정한 피합병법인의 본질가치 평가결과(자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액)를 반영하였습니다.

2.3.1 기준시가 분석방법 

주권상장법인인 합병법인의 기준시가는 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의 5에 따라 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다. 

2.3.2 본질가치 분석방법

주권상장법인인 피합병법인의 본질가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균한 가액으로 하였습니다. 본질가치 산정을 위한 분석기준일, 자산가치 및 수익가치의 분석방법은 다음과 같습니다.

2.3.2.1 분석기준일

본질가치 산정을 위한 분석기준일은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제8조에따라 주요사항보고서를 제출하는 날의 5영업일 전일인 2019년 7월 19일 입니다.

2.3.2 본질가치 분석방법 

주권비상장법인인 피합병법인의 본질가치는 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균한 가액으로 하였습니다. 피합병법인의 자산가치 및 수익가치의 분석방법은 다음과 같습니다. 

 2.3.2.1 자산가치 분석방법 

자산가치는 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제5조에 따라 분석기준일 현재의 발행 주식 1주당 순자산가액으로 하였으며, 순자산가액은 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업 연도의 직전 사업연도말 현재의 재무상태표상 자본총계에서 다음의 금액을 가감하여 산정하 였습니다. 

1) 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산 및 회수가능성이 없는 채권을 차감 
2) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식의 순자산가액이 취득원가보다 낮은 경우에는 순자산가액과 취득원가의 차액을 차감 
3) 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채의 잔액이 회계처리기준에 따라 계상하여야 할 금액보다 적을 때에는 그 차액을 차감 
4) 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 손상차손이 발생한 자산의 경우 동 손상차손을 차감 
5) 분석기준일 현재 자기주식을 가산 
6) 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 유상증자, 전환사채의 전환권 행사 및 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금을 가산하고 유상감자에 의하여 감소한 자본금 등을 차감 
7) 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 주식발행초과금 등 자본잉여금 및 재평가잉여금을 가산 
8) 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 배당금지급, 전기오류수정손실 등을 차감 
9) 기타 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 거래 중 이익잉여금의 증감을 수반하지 않고 자본총계를 변동시킨 거래로 인한 중요한 순자산 증감액을 가감 

2.3.2.2 수익가치 분석방법 

수익가치 분석방법은 미래의 수익성에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 및 이익할인법 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어있습니다.

본 평가인은 수익가치를 현금흐름할인모형으로 산정하였습니다. 현금은 기업의 모든활동을 경제적으로 환산시켜 주는 지표이며, 기업이 창출하는 현금흐름은 기업의 모든 기대수익과 위험을 반영한 결과물입니다. 따라서 현금흐름할인모형은 일반적으로회사의 기업가치를 가장 잘 반영 한다고 인정되어, 본 평가 시에 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다. 배당할인모형을 적용하기 위해서는 일관성 있는 배당실적이 존재하여야 합리적인 추정이 가능하나 피합병법인은 최근 3개년 동안 배당을 하지 아니하여, 향후 배당에 대한 합리적인 추정이 어려우며, 이익할인법은 추정기간이 2개 사업연도로 성장성이 낮고 매년이익 수준이 비슷한 기업에 적합한 분석방법이기 때문에 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재하여 실질적인 가치를 측정하는 데 적합하지 않을 수 있습니다. 따라서, 본 평가에서는 피합병법인을 평가하는데 있어 가장 합리적일 것으로 판단되는 현금흐름할인모형을 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다.

한편, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따른 수익가치 분석방법의 주요 내용은 다음과 같습니다.

(1) 현금흐름할인모형 

현금흐름할인모형은 평가대상으로부터 기대되는 미래 현금유입액을 측정한 후 할인율을 적용하여 현재가치를 산정하는 방법입니다. 현금흐름은 다양하게 정의될 수 있으며, 일반적으로 주주에게 귀속되는 잉여현금흐름, 기업전체에 귀속되는 잉여현금흐름 등을 사용합니다. 

기업잉여현금흐름할인모형은 일정기간 동안 기업의 현금흐름을 추정하여 추정기간의 기업잉여현금흐름과 추정기간 이후의 기업잉여현금흐름을 가중평균자본비용(WACC : Weighted Average Cost of Capital)으로 할인한 현재가치의 합으로 영업가치를 산정한 후 비영업용자산을 가산하여 기업가치를 산출합니다. 산술된 기업가치에서 이자부부채만큼 차감함으로써 최종적으로 자기자본 가치를 산정합니다. 

(2) 배당할인모형 

향후 예상되는 배당금을 현재가치로 할인하는 모형으로 투자자의 입장에서 투자는 피투자기업의 미래수익 또는 미래현금흐름이 투자자에게 지급되는 배당을 통해서 실현된다는 가정에서 출발합니다. 따라서 투자자 입장에서의 기업가치는 향후에 기대되는 피투자기업으로부터의 배당금을 적정한 할인율로 할인한 현재가치가 될 것이라는 논리입니다. 이런 배당할인모형에 의한 가치평가는 회사의 배당정책이 자의적인 의사결정사항으로 장기간의 미래 배당금을 추정하는데 어려움이 있어 회사의 적정가치를 반영하기 어렵다고 판단됩니다.

(3) 이익할인법 

이익할인법은 회계상 이익을 적정한 할인율로 할인하여 기업가치를 산정하는 방법으로, 개정전 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 및 상속세 및 증여세법 등에서 사용되고 있습니다. 

2012년 12월 개정전 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정에서는 수익가치를 향후 2개 사업연도(주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도와 그 다음 사업연도)의 주당 추정이익에 자본환원율을 적용하여 주당 수익가치를 산정하도록 하였습니다자본환원율은 대상기업의 가중평균차입이자율의 1.5배와 상속세및 증여세법 시행령에 따라 고시되는 이율(10%) 중 높은 이율을 적용하도록 하였습니다. 이러한 수익가치 산정방법은 현금흐름할인모형에 비해 계산이 간단하고 이해하기 쉬우나, 향후 2개년의 추정손익이 영원히 계속됨을 전제하고 있으며, 평가대상회사의 개별위험을 고려하지 않고 자본환원율을 일률적으로 적용한다는 단점이 있습니다.

2.3.3 상대가치 분석방법 

자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5에 의하면 주권상장법인(코넥스시장에 주권이 상장된 법인은 제외)이 주권비상장법인과 합병할 경우 주권비상장법인의 합병가액 산정은 자산가치와 수익가치를 가중산술평균한 가액으로 하며, 유사한 업종을 영위하는 법인의 가치(이하"상대가치"라 한다)를 산정할 수 있으면 합병의 증권신고서에 비교하여 공시하도록 하고 있습니다.

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치는 합병당사회사와 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인(이하 "유사회사")의 주가를 기준으로 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액과 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자를 하거나 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행한 사실이 있는 경우 그 거래가액을 가중산술평균한 가액을 100분의 10 이내로 할인 또는 할증한 가액(이하 "유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액")을 산술평균한 가액으로 산정하도록 하고 있습니다.

다만, 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 한 사실이 없는 경우 혹은 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 하였더라도 유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액이 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액보다 큰 경우에는 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액을 상대가치로 적용하도록 하고 있습니다. 한편, 유사회사가 3사 미만인 경우에는 유사회사별 비교가치를 산출하지 아니하며, 이 경우 피합병법인의 합병가액 산정시 상대가치는 반영되지 않습니다.

유사회사별 비교가치는 다음 산식에 따라 산정하도록 되어 있습니다.

유사회사별 비교가치 = 유사회사의 주가 × [(평가대상회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익) + (평가대상회사의 주당순자산 ÷유사회사의 주당순자산)] ÷ 2

유사회사의 주가는 당해 기업의 보통주를 기준으로 분석기준일의 전일부터 소급하여1월간의 종가를 산술평균하여 산정하되, 그 산정가액이 분석기준일의 전일종가를 상회하는 경우 에는 분석기준일의 전일종가로 하되, 만약 계산기간 내에 배당락 또는 권리락이 있을 때에는 그 이후의 가액을 기준으로 계산하도록 되어 있습니다.

유사회사는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조 제5항에 따라 다음의 요건을 구비하는 모든 법인을 대상으로 합니다.

요건 1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가의 10% 이상일 것
요건 2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것
요건 3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것
요건 4. 최근 사업연도의 재무제표에 대한 외부감사인의 감사의견이 적정 또는 한정일 것

3. 합병비율 평가결과 

3.1 합병비율 평가결과 요약

(단위 : 원)

구분
합병법인
피합병법인

A. 기준시가에 할인율 또는 할증률을 반영한 평가가액(주1)
2,000
4,495

a. 기준주가
2,146
6,158

b. 할증률(할인율)
(6.81%)
(27.00%)

B. 본질가치(주2)
해당사항 없음
4,495

a. 자산가치
1,977
334

b. 수익가치
해당사항 없음
7,269

C. 상대가치(주3)
해당사항 없음
해당사항 없음

D. 합병가액
2,000
4,495

E. 합병비율
1.000000
2.2475000

(주1) '자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5'에 따라 코스닥시장 주권상장법인인 합병법인과 코넥스시장 주권상장법인인 피합병법인의 합병가액은 기준시가에 할증률 또는 할인율을 반영한 금액으로 평가하였습니다.

(주2) '증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제4조 내지 제6조'에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(주3) 주권상장법인간의 합병이므로 상대가치를 산정하지 아니합니다.

(주4) 최초 증권신고서 대비 2019.10.16 정정신고서에서 피합병법인의 합병가액 할인율을 27.98%에서 27.00%로 수정하였습니다. 수정된 구체적인 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
정정전
정정후

A. 기준시가에 할인율 또는 할증률을 반영한 평가가액
4,435

4,495

a. 기준주가
6,158
6,158

b. 할증률(할인율)
(27.98%)
(27.00%)

B. 본질가치
4,435
4,495

a. 자산가치
344

334

b. 수익가치
7,163
7,269

C. 상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음

D. 합병가액
4,435

4,495

수정하게된 원인은 피합병법인의 주식수 산정시 최초 증권신고서에서는 주식선택권의 행사를 가정하였으나, 정정신고서에서는 주식선택권의 행사를 가정하지 않았습니다. 이는 최초 증권신고서에는 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인(2009.6)"의 붙임2의 문단11에 의거 행사를 가정하였으나, 해당 임직원들의 주식선택권의 행사를 강제할 수 없으므로 정정신고서에는 주식선택권의 행사를 가정하지 않았습니다. 주식선택권 행사가정을 제외할 경우 변동되는 주식수는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
정정전 주식수
정정후 주식수
비고

A. 법인등기부등본상 보통주식수
6,784,104

6,784,104

분석기준일현재

B. 미행사주식선택권
100,000
-
가정변경

합계
6,884,104

6,784,104

정정신고서에서 주식선택권 행사가정을 제외하므로 보통주주식수는 감소하게 되고 보통주주식수가 감소함에 따라 주당 본질가치가 4,435원에서 4,495원으로 증가하고, 피합병법인의 할인율이 27.98%에서 27.00%로 감소하게 됩니다.

3.2 합병법인의 합병가액 산정
 
자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의하면, 상장법인인 합병법인의 합병가액은 합병법인의 기준시가를 100분의 30의 범위에서 할인또는 할증한 가액으로 하도록 규정하고 있습니다. 본 평가에서는 합병가액 산정에 대한합병당사회사간 합의에 따라,
합병법인이 기업인수를 사업목적으로 하는 특수목적회사임을 고려하여 자산가치를 상회하되 최근(2018년 12월 07일)의 주식 공모가와 동일한 수준으로 합병가액을 산정하였습니다. 이에 따라 합병법인의 기준시가에 일정 할인율을 적용한 가액을 합병가액으로 산정하였습니다.

(단위 : 원)

구분
금액

가. 기준시가
2,146

나. 할증률(할인율)
(6.81%)

다. 기준시가에 할인율을 적용한 평가가액(A)
2,000

라. 1주당 자산가치(B)
1,977

마, 합병가액(Max[A,B])
2,000

(출처: 한국거래소 및 가율회계법인 Analysis)

3.2.1 합병법인의 기준시가에 할인율을 반영한 평가가액 산정
 
합병법인의 기준시가에 할인율을 반영한 평가가액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2019년 07월 26일)과 합병계약을 체결한 날(2019년 07월 26일) 중 앞서는 날의 전일(2019년 7월 25일)을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의 30의 범위에서 할인 또는
할증한 가액
(본건 합병에서는 6.81% 할인한 가액)
으로 산정하였습니다.

(단위 : 원/주)

구분
기간
금액

A. 1개월 가중산술평균 종가
2019년06월26일 ~ 2019년07월25일
2,142

B. 1주일 가중산술평균 종가
2019년07월19일 ~ 2019년07월25일
2,146

C. 최근일 종가
2019년07월25일
2,150

D. 산술평균[(A+B+C)÷3]
2,146

E. 할증(할인)율
(6.81%)

F. 기준주가(D×(1±E)])
2,000

(출처: 한국거래소 및 가율회계법인 Analysis)

한편, 상기 기준시가에 할인율을 반영한 평가가액 산정을 위해 2019년 07월 25일을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황과 1개월 및 1주일의 가중산술평균종가는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

일자
종가
거래량
종가 X 거래량

2019-06-26
2,145
91,547
196,368,315

2019-06-27
2,145
100,861
216,346,845

2019-06-28
2,145
94,753
203,245,185

2019-07-01
2,120
18,553
39,332,360

2019-07-02
2,120
34,944
74,081,280

2019-07-03
2,145
56,268
120,694,860

2019-07-04
2,140
53,800
115,132,000

2019-07-05
2,150
27,863
59,905,450

2019-07-08
2,130
39,401
83,924,130

2019-07-09
2,130
33,030
70,353,900

2019-07-10
2,155
30,224
65,132,720

2019-07-11
2,155
23,790
51,267,450

2019-07-12
2,150
4,857
10,442,550

2019-07-15
2,145
1,003
2,151,435

2019-07-16
2,140
18,918
40,484,520

2019-07-17
2,115
4,082
8,633,430

2019-07-18
2,125
10,396
22,091,500

2019-07-19
2,120
7,800
16,536,000

2019-07-22
2,140
45,979
98,395,060

2019-07-23
2,155
46,330
99,841,150

2019-07-24
2,160
7,084
15,301,440

2019-07-25
2,150
3,427
7,368,050

최근 1개월 거래량 가중평균종가(A)
2,142

최근 1주일 거래량 가중평균종가(B)
2,146

(출처: 한국거래소 및 가율회계법인 Analysis)

3.2.2 합병법인의 자산가치 산정 

합병법인의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 최근 감사받은 재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정된 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다. 합병법인의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

과목
금액

가. 최근 사업연도말 재무상태표상 자본총계(주1)
8,611,394,797

나. 조정항목 (A-B)
-

A. 가산항목
-

(1) 자기주식
-

(2) 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금
-

(4) 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액
-

(5) 중요한 순자산 증가액
-

(6) 전환사채(주2)
-

B. 차감항목
-

(1) 실질가치 없는 무형자산
-

(2) 회수가능성 없는 채권
-

(3) 시장성 없는 투자주식의 순자산가액과 취득원가와의 차이
-

(4) 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(5) 자산의 손상차손
-

(6) 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(7) 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(8) 중요한 순자산 감소액
-

다. 조정된 순자산가액 (가 + 나)
8,611,394,797

라. 발행주식총수(주3)
4,355,000

마. 1주당 순자산가치 (다 ÷ 라)
1,977

(출처: 사업보고서, 가율회계법인 Analysis)
(주1) 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전사업연도말인 2018년 12월 31일 현재 한국채택국제회계기준에 의해 감사받은 별도재무제표상 금액을 적용하였습니다.

(주2) 합병법인의 발행주식총수 산정 시 합병법인이 발행한 전환사채는 전환 가능성이 없는 것으로 판단하여 고려하지 않았습니다. 본 합병은 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5 제3항의 규정에 의거 주권상장법인인 기업인수목적회사의 특례규정을 적용하는 합병으로 합병기일 이후 6개월 혹은 1년간 합병법인의 전환사채는 전환할 수 없습니다.

3.3 피합병법인의 합병가액 산정 

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의하면, 주권상장법인인 피합병법인의 합병가액은 피합병법인의 기준시가를 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 하도록 규정하고 있습니다. 본 평가에서는 합병가액평가를 위하여 기준시가에 적용할 할인율 또는 할증률을 산정함에 있어 합병가액 평가에 대한 합병당사회사간 합의내용을 고려하여, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 산정한 피합병법인의 본질가치 평가결과를 반영하였습니다.

(단위 : 원)

과목
금액
비고

A. 본질가치
4,495
[(a×1) + (b×1.5)]÷2.5

a. 자산가치
334
1주당 순자산가액

b. 수익가치
7,269
1주당 수익가치

B. 상대가치
해당사항 없음

C. 기준시가
6,158

D. 할증률(할인율)
(주1)

(27.00%)

E. 합병가액

4,495

(출처: 한국거래소 및 가율회계법인 Analysis)

(주1)
피합병법인의 기준시가는 합병계약 체결일(2019년 7월 26일) 이전부터주가가 상승하여 6,158원으로 산정되었습니다. 합병비율 산정시 피합병법인의가치가 실질보다 높게 평가될 경우 합병법인 주주에게 불합리한 합병비율이 적용될 수 있기 때문에, 합병계약 체결일 전 급격한 주가 상승 여부를 고려하고 피합병법인의 코스닥시장 최초 상장에 따른 위험 등을 감안하여 피합병법인의 기준시가 대비 27.00%의 할인율을 적용하여 피합병법인의 합병평가가액을 산정하였습니다.

피합병법인의 급격한 주가 상승 여부를 검토하기 위해 2019년 1월1일부터 2019년 7월25일까지 코넥스 시장에서 거래된 피합병법인 주식의 거래량 및 주가를 분석하였으며, 동 기간 피합병법인의 가중산술평균주가는 4,609원으로 산정되었습니다. 피합병법인의 동 기간 거래량 및 주가는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

일자
종가
거래량
종가 X 거래량

2019-07-25

6,280

1,205

7,486,960

2019-07-24

6,200

895

5,523,390

2019-07-23

6,290

1,351

8,373,640

2019-07-22

6,200

2,968

18,219,740

2019-07-19

6,150

3,388

20,359,010

2019-07-18

6,200

2,752

17,112,220

2019-07-17

6,020

682

4,129,750

2019-07-16

6,070

517

3,156,160

2019-07-15

6,070

3,152

19,192,330

2019-07-12

6,150

2,898

18,158,910

2019-07-11

6,150

2,117

12,984,450

2019-07-10

6,100

1,856

11,466,490

2019-07-09

6,290

405

2,467,720

2019-07-08

6,200

1,625

10,279,650

2019-07-05

6,400

302

1,882,700

2019-07-04

6,200

6,327

36,739,250

2019-07-03

5,680

15,373

89,657,710

2019-07-02

5,850

4,201

23,818,400

2019-07-01

5,900

998

5,905,020

2019-06-28

5,910

2,042

11,577,390

2019-06-27

5,900

1,667

9,716,100

2019-06-26

5,850

1,871

10,578,650

2019-06-25

5,790

3,675

20,570,850

2019-06-24

5,890

15,529

86,481,210

2019-06-21

5,480

7,300

37,111,550

2019-06-20

5,200

1

5,200

2019-06-19

5,000

3,838

19,291,255

2019-06-18

5,000

5,015

25,096,650

2019-06-17

5,200

4

21,200

2019-06-14

5,200

11,836

61,547,700

2019-06-13

5,200

543

2,903,200

2019-06-12

5,350

11,446

58,825,910

2019-06-11

5,190

517

2,682,965

2019-06-10

5,190

1,411

7,213,570

2019-06-07

5,200

504

2,624,380

2019-06-05

5,200

2,312

11,937,870

2019-06-04

5,200

827

4,026,920

2019-06-03

5,000

101

505,100

2019-05-31

4,850

812

4,148,320

2019-05-30

5,290

4,983

25,094,350

2019-05-29

5,290

1

5,290

2019-05-28

5,100

4,296

21,399,635

2019-05-27

5,000

24,023

121,079,475

2019-05-24

4,850

12,541

61,403,490

2019-05-23

5,400

1,127

5,815,950

2019-05-22

5,150

6,908

32,567,770

2019-05-21

4,500

2,715

11,526,540

2019-05-20

4,345

8,432

35,488,245

2019-05-17

4,500

5,636

24,524,430

2019-05-16

4,380

9,107

38,424,795

2019-05-15

4,200

9,073

37,082,750

2019-05-14

4,050

10

40,500

2019-05-13

4,000

2,456

9,418,200

2019-05-10

4,000

8,606

34,625,245

2019-05-09

4,000

5,821

20,360,465

2019-05-08

4,000

3,170

11,601,305

2019-05-07

4,195

2,949

10,453,010

2019-05-03

3,995

1,020

3,696,030

2019-05-02

3,890

2,842

9,766,400

2019-04-30

3,700

298

1,015,595

2019-04-29

3,690

108

430,815

2019-04-26

3,500

2,274

7,959,600

2019-04-25

3,795

9

30,880

2019-04-24

3,500

3,935

13,244,985

2019-04-23

3,380

10,722

34,004,160

2019-04-22

2,975

1,654

4,961,605

2019-04-19

3,500

1,344

4,760,220

2019-04-18

4,080

557

1,914,415

2019-04-17

3,975

1,721

5,276,175

2019-04-16

3,595

3,170

9,441,935

2019-04-15

3,500

349

1,035,530

2019-04-12

3,380

3,510

11,897,030

2019-04-11

3,975

1,974

6,634,630

2019-04-10

3,815

57

218,115

2019-04-09

4,485

2

8,970

2019-04-08

3,900

246

838,000

2019-04-05

3,995

304

1,035,840

2019-04-04

3,565

1,056

3,765,875

2019-04-03

4,190

811

2,781,850

2019-04-02

4,000

3

11,540

2019-04-01

3,810

5,925

17,604,455

2019-03-29

3,315

10,454

34,655,010

2019-03-28

3,900

243

923,120

2019-03-27

3,990

752

2,559,640

2019-03-26

4,000

104

344,430

2019-03-25

3,855

1

3,855

2019-03-22

3,360

412

1,389,145

2019-03-21

3,950

1

3,950

2019-03-20

3,650

85

310,250

2019-03-19

3,995

501

1,703,995

2019-03-18

4,000

51

205,300

2019-03-15

4,680

2

10,680

2019-03-14

5,500

1

5,500

2019-03-13

4,790

2

9,610

2019-03-12

4,205

2

8,425

2019-03-11

3,680

272

1,000,960

2019-03-08

3,795

258

979,110

2019-03-07

4,000

281

1,059,200

2019-03-06

4,000

1

4,000

2019-03-05

3,700

580

1,948,915

2019-03-04

3,700

1

3,700

2019-02-28

3,245

88

221,490

2019-02-27

2,825

531

1,500,075

2019-02-26

2,460

3,000

7,471,315

2019-02-25

2,890

2,213

6,650,310

2019-02-22

3,400

702

2,380,800

2019-02-21

3,900

126

505,160

2019-02-20

3,495

287

1,003,170

2019-02-19

3,295

146

410,755

2019-02-18

3,190

2,582

6,265,960

2019-02-15

2,815

1

2,815

2019-02-14

2,450

340

798,000

2019-02-13

2,450

483

969,015

2019-02-12

2,300

523

1,190,640

2019-02-11

2,645

1,381

3,996,955

2019-02-08

3,110

194

584,035

2019-02-07

3,500

253

793,610

2019-02-01

3,320

129

427,450

2019-01-31

2,890

1,844

5,411,750

2019-01-30

3,400

74

255,005

2019-01-29

3,995

43

157,395

2019-01-28

4,250

1,012

3,700,770

2019-01-25

4,300

332

1,263,440

2019-01-24

4,400

200

880,000

2019-01-23

5,160

1

5,160

2019-01-22

4,495

90

404,590

2019-01-21

3,995

2

8,915

2019-01-18

4,280

669

3,639,620

2019-01-17

5,030

1

5,030

2019-01-16

4,380

120

525,600

2019-01-15

5,150

30

133,330

2019-01-14

5,200

3

14,510

2019-01-11

4,715

2

9,430

2019-01-10

4,100

3

13,030

2019-01-09

4,200

1,110

4,656,745

2019-01-08

4,280

2

9,120

2019-01-07

4,220

52

220,565

2019-01-04

4,960

1,245

5,794,230

2019-01-03

5,000

28

121,605

2019-01-02

4,990

1

4,990

총합계

313,855

1,446,560,765

거래량 가중산술평균주가
4,609

3.3.1 피합병법인의 기준시가에 할인율을 반영한 평가가액 산정

피합병법인의 기준시가는 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2019년 07월 26일)과 합병계약을 체결한 날(2019년 07월 26일) 중 앞서는 날의 전일(2019년 7월 25일)을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(단위 : 원/주)

구분
기간
금액

A. 1개월 가중산술평균 종가
2019년06월26일 ~ 2019년07월25일
5,988

B. 1주일 가중산술평균 종가
2019년07월19일 ~ 2019년07월25일
6,205

C. 최근일 종가
2019년07월25일
6,280

D. 산술평균[(A+B+C)÷3]
6,158

E. 할증(할인)율

(27.00%)

F. 기준주가(D×(1±E)])
4,495

(출처: 한국거래소 및 가율회계법인 Analysis)

한편, 상기 기준시가에 할인율을 반영한 평가가액 산정을 위해 2019년 07월 25일을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황과 1개월 및 1주일의 가중산술평균종가는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

일자
종가
거래량
종가 X 거래량

2019-06-26
5,850
1,871
10,945,350

2019-06-27
5,900
1,667
9,835,300

2019-06-28
5,910
2,042
12,068,220

2019-07-01
5,900
998
5,888,200

2019-07-02
5,850
4,201
24,575,850

2019-07-03
5,680
15,373
87,318,640

2019-07-04
6,200
6,327
39,227,400

2019-07-05
6,400
302
1,932,800

2019-07-08
6,200
1,625
10,075,000

2019-07-09
6,290
405
2,547,450

2019-07-10
6,100
1,856
11,321,600

2019-07-11
6,150
2,117
13,019,550

2019-07-12
6,150
2,898
17,822,700

2019-07-15
6,070
3,152
19,132,640

2019-07-16
6,070
517
3,138,190

2019-07-17
6,020
682
4,105,640

2019-07-18
6,200
2,752
17,062,400

2019-07-19
6,150
3,388
20,836,200

2019-07-22
6,200
2,966
18,389,200

2019-07-23
6,290
1,351
8,497,790

2019-07-24
6,200
895
5,549,000

2019-07-25
6,280
1,205
7,567,400

최근 1개월 거래량 가중평균종가(A)
5,988

최근 1주일 거래량 가중평균종가(B)
6,205

(출처: 한국거래소 및 가율회계법인 Analysis)

3.3.2 피합병법인의 본질가치 산정

피합병법인의 본질가치는 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(단위 : 원)

과목
금액
비고

A. 자산가치
334

B. 수익가치
7,269

C. 본질가치
4,495
[(A×1) + (B×1.5)]÷2.5

(출처: 가율회계법인 Analysis)

3.3.2.1 피합병법인의 자산가치 산정

피합병법인의 1주당 자산가치는 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재의 재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다.

(단위 : 원, 주)

과목
금액

가. 최근 사업연도말 재무상태표상 자본총계(주1)
2,451,677,664

나. 조정항목 (A-B)
(182,460,282)

A. 가산항목

60,000,000

(1) 자기주식
-

(2) 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금(주2)
60,000,000

(3) 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금
-

(4) 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액
-

(5) 중요한 순자산 증가액
-

B. 차감항목
242,460,282

(1) 실질가치 없는 무형자산
(주3)

175,802,782

(2) 회수가능성 없는 채권
(주4)

66,657,500

(3) 시장성 없는 투자주식의 순자산가액과 취득원가와의 차이
-

(4) 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(5) 자산의 손상차손
-

(6) 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(7) 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(8) 중요한 순자산 감소액
-

다. 조정된 순자산가액 (가 + 나)
2,269,217,382

라. 발행주식총수
(주5)

6,784,104

마. 1주당 순자산가치 (다 ÷ 라)
334

(출처: 사업보고서, 가율회계법인 Analysis)
(주1) 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전사업연도말인 2018년 12월 31일 현재 한국채택국제회계기준에 의해 감사받은 별도재무제표상 금액을 적용하였습니다.

(주2) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 이전까지 주식선택권의 행사에 따라 다음과 같이 자본항목의 증가가 발생하였습니다.

(단위 : 원)

구분
금액
비고

A. 자본금
30,000,000
60,000주*500원(액면)

B. 자본잉여금
30,000,000
B = a+b

a. 주식발행초과금
73,724,000

b. 주식선택권
(43,424,400)

(출처: 피합병법인 제시자료 및 가율회계법인 Analysis)

(주3)
분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산인 산업재산권, 개발비 및 소프트웨어를 차감하였습니다.

(단위 : 원)

구분
금액

산업재산권
29,366,012

개발비
56,285,749

소프트웨어
90,151,021

합계
175,802,782

(주4)
분석
기준일
현재 회수가능성 없는 채권을 차감하였습니다.

(단위 : 원)

구분
금액

미수금
46,897,500

선급금
19,760,000

합계
66,657,500

(주5)

분석기준일 현재 피합병법인의 발행주식총수입니다.

3.3.2.2 피합병법인의 수익가치 산정

피합병법인의 주당 수익가치는 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제6조에 따라 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름할인모형을 적용하여 산정하였습니다.

상세내역은 "5.피합병법인의 수익가치평가 세부내역 "에 기술되어 있습니다.

(단위 : 원)

구분
금액

가. 추정기간동안의 현재가치
10,245,118,898

나. 영구현금흐름의 현재가치
43,144,923,139

다. 영업가치(가+나)
53,390,042,037

라. 비영업자산의 가치
533,155,386

마. 기업가치(다+라)
53,923,197,423

바. 이자부부채의 가치
4,611,700,000

사. 수익가치(마-바)
49,311,497,423

아. 발행주식총수
6,784,104

자. 1주당수익가치 (원)
7,269

3.3.3 피합병법인의 합병가액

본 평가에서는 합병가액 평가를 위하여 기준시가에 적용할 할증률 또는 할인율을 산정함에 있어, 증권의발행및공시등에관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조내지 제8조를 적용하여 산정한 피합병법인의 본질가치 평가결과를 반영하였으며, 이에 따른 합병가액 산정 결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

과목
금액

A. 본질가치
4,495

B. 기준시가
6,158

C. 할증률(할인율)
(27.00%)

D. 합병가액
4,495

(출처: 한국거래소 및 가율회계법인 Analysis)

한편, 본 평가에서는 합병가액 평가의 적정성을 검토하기 위하여 금융감독원 '외부평가업무가이드라인' 문단30의 내용에 따라 다음과 같이 피합병법인의 최근 주식거래현황 등을 고려 하였습니다. 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"의 문단 30에 의하면 평가자는 대상자산의 최근 2년간 거래 가격, 과거 평가실적 등이 존재하고 입수가능한 경우 이를 고려하여 최종가치 산출에 반영 여부를 검토하여야 하며, 시장에서충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래 당사자간에 성립된다고 인정되는 적정가격과 평가방법으로 구한 가치가 차이가 나는 경우 반드시 가치 조정 여부를 고려하여야 하며, 가치 조정을 하지 않는 경우 가치조정을 하지 않는 사유를 문서화하고 평가의견서에 기재하여야 합니다.

(1) 최근 2년간 주식 양수도 내역

피합병법인은 2018년 11월 16일에 코넥스시장에 주권상장되어 거래되고 있으며, 주권상장이후 본 평가보고서 제출일 전일까지의 월별 장내 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

년월
거래량
거래대금
1주당 평균거래대금

2019년 07월
49,561
295,529,510
5,963

2019년 06월
70,439
272,717,670
3,872

2019년 05월
116,528
518,522,195
4,450

2019년 04월
40,029
128,872,220
3,219

2019년 03월
14,004
47,128,795
3,365

2019년 02월
12,979
35,171,555
2,710

2019년 01월
6,864
27,234,830
3,968

2018년 12월
10,108
53,307,150
5,274

2018년 11월
34,281
208,568,970
6,084

(출처: 한국거래소 및 가율회계법인 Analysis)

한편, 최근 2년간 장외거래 내역 중 평가실적이 있는 거래는 없었으며, 거래가격정보를 입수가능한 거래는 없었습니다.
 
2) 최근 2년간 유상증자 등 내역
 
피합병법인의 최근 2년간 유상증자 등 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

유상증자내역
일자
1주당발행가액
주식수
총발행가액

전환사채전환
2018-06-27
2,408
415,282
999,999,056

스톡옵션행사
2018-12-12
1,000
50,000
50,000,000

스톡옵션행사
2018-12-12
1,000
30,000
30,000,000

전환사채전환
2018-12-26
2,408
415,282
999,999,056

스톡옵션행사
2019-06-28
1,000
30,000
30,000,000

스톡옵션행사
2019-06-28
1,000
30,000
30,000,000

(출처: 피합병법인 제시자료 및 가율회계법인 Analysis)

3) 검토의견

코넥스시장에서의 장내거래 이외 최근 2년간 피합병법인 주식의 양수도거래 내역 검토 결과, 본 평가인은 거래가격 합의에 영향을 미친 구체적인 가치평가 결과 및 주요 가정에 대한 정보를 입수할 수 없었습니다. 또한, 최근 2년간의 자본거래 및 유상증자에 대한 검토 결과 사전 합의된 가액에 의한 유상증자거래로서 본 합병가액 평가시반영되어야 할 사항을 확인하지 못하였습니다.

검토 결과 상기 거래들의 주당 거래가액이 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단30의 내용에 따른, '시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자간에 성립한다고 인정되는 적정가격'이라고 판단할 수 있는 충분하고 합리적인 근거를 확인하지 못하였으며, 따라서 본 평가에서 산정한 합병가액에 대한 추가적인 가치 조정은 반영하지 않았습니다.

피합병법인의 합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 계산된 기준시가에 합병당사자간의 합의에 의한 할인율을 적용하여 산정하였습니다. 피합병법인의 합병가액이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에서 정하고 있는 산정가액에 100분의 30의 범위 내
(본 건 합병에서는

27.00%
할인한 가액
)
에서 산정함에 있어 합병가액 평가에 대한 합병당사회사간 합의내용을 고려하였습
니다. 한편, 참고목적의 자료를 제공하기 위하여 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 산정한 피합병법인의 본질가치 평가결과를 반영하였습니다.

4. 피합병법인에 대한 이해 및 추정 재무제표
 
4.1 산업에 대한 이해 

4.1.1 LED조명산업의 개요

4.1.1.1 LED조명산업의 정의

LED조명산업은 반도체 기반의 신광원인 LED, OLED와 포토닉스 기술을 적용하여 자연광을 포함해 다양한 성질 및 특정 파장이나 에너지를 갖는 광원을 만들고, 광원을 목적에 맞게 시간 및 공간적 조절 방법으로 굴절, 전송, 집중, 분산시켜서 빛을 제어하고, 제어된 빛을 이용하여 용도에 맞게 활용 및 응용하는 산업입니다. LED 조명산업의 밸류 체인은 크게 에피(Epi)/칩(Chip)분야, 패키지 분야, 응용분야로 구분할 수 있습니다. 에피/칩 분야는 LED소자의 특성을 갖는 에피-웨이퍼(Epi-Wafer) 및 칩을 생산하는 분야이며 패키지분야는 광학기술과 발열을 고려한 방열솔루션, 전기 구동회로의 설계 등 칩에 전원을 공급하고 빛을 모으는 공정을 수행하는 분야입니다.응용분야는 최종 조명기기물(등기구) 제작, 조명제어SW 등 시스템 구현, 조명 유지보수 서비스 등을 포함하는 분야입니다.

4.1.1.2 LED조명산업의 특성

첫째로, LED 조명산업은 아이디어 및 기술력의 비중이 크며 원자재와 인건비 부담이적은 지식기반형 기술집약적 산업입니다. 타산업에 비해 라이프 싸이클이 짧아 지속적인 새로운 기술 창출과 다양한 응용분야에 적용 가능한 고도의 응용 복합 기술을 보유해야 하기 때문에 단기간 내에 후발 진입자가 선도자를 추월할 수 없는 산업으로장기적인 계획과 투자가 요구됩니다.

둘째로, LED 조명산업은 LED소자, 패키지, 조명기구 부품(방열, 광학, 기구, 회로, 제어 등)으로 구성된 다양한 분야의 Supply, Value Chain으로 구성되어 있기 때문에 건설, 정보가전, 수송기기, 소재 등 대기업중심의 전후방 산업과 연결되어 있는 특징이 있습니다. 게다가, 범용 제품의 대량 생산보다는 기술적, 산업적인 수요에 적합한 주문형 생산방식이 필요하기 때문에 기동성이 있는 벤처/중소기업의 역할이 중요하고업체간 연계와 협력이 경쟁력으로 작용할 수 있는 분야입니다.

셋째로, LED 조명산업은 산업간 체계적 융합에 의해 신산업 창출이 가능한 분야입니다. LED/광 분야는 모든 산업에 파급 효과가 큰 핵심 융합 산업으로서 폭넓은 응용범위를 바탕으로 신산업 창출 및 경제성장 견인이 가능합니다. 기존의 조명, 레이저 가공, 광통신시스템, 광정보기기 뿐만아니라 정보기기, 문화컨텐츠, 수송기기, 의료, 항공우주, 국방, 환경, 농수산, 정밀기계 등 다양한 산업과 융합되어 시장이 확대되고 있습니다. 특히 LED조명 분야에서는 사용자 편의성을 높이기 위해 조명과 IT기술과 접목하여 인간 감성을 만족시키거나 에너지 절감효과를 극대화하는 시도가 이루어지고 있고, 수송기기, 농업생명 등 다양한 융합조명시스템 제품이 주목받고 있습니다.
4.1.2 LED조명산업 현황

4.1.2.1 LED조명산업 개황

LED 전구는 불과 10년 전까지만 해도 일반인들에게 생소하게만 느껴졌던 제품이었습니다. LED 광원 자체는 2009년부터 제품화된 LED BLU(Backlight Unit)적용 LCD TV를 중심으로 소비자들에게 친숙해졌지만 조명 제품에 적용되기까지에는 오랜 시간이 걸릴 것이라는 것이 일반적인 인식이었습니다. 하지만 최근에 와서 LED 광원을 적용한 조명 제품이 빠르게 범용화되고 있습니다.

실제로 조명 전체 시장 규모 중 LED 조명 시장 규모의 비중은 날로 커져 가고 있습니다. IHS 기준으로 글로벌 LED 조명의 침투율이 2017년 15%, 2018년 21%에서 2021년에는 약 40%에 이를 것으로 전망되는 등 산업의 성장성은 매우 클 것으로 예상됩니다. LED조명이 백열등, 형광등 등 전통조명을 빠르게 대체하고 있는 이유는 LED조명이일반조명 대비 우수한 특성을 보유하고 있기 때문입니다. 다른 광원에 비해 LED 광원은 받은 에너지를 빛으로 가장 많이 바꿔 광효율이 높고, 수명측면에서도 LED조명이 월등히 우수합니다. 뿐만 아니라 LED조명은 형광등에 반드시 써야 하는 수은 물질을 쓰지 않아도 된다는 점에서 친환경 소재라는 장점도 가지고 있습니다.

LED조명의 대중화 저해요소였던 가격장벽이 최근에 해소되고 있다는 점도 LED의 전통조명대체를 빠르게 촉진하고 있습니다. 2010년 이후 중국업체들의 영향 등으로LED칩 시장의 공급과잉 발생하였고 기술발전이 제조원가의 하락을 불러와 LED조명의 백열등, 형광등 대비 가격프리미엄이 지속적으로 감소하고 있습니다. 백열등, 형광등 등의 광원을 채용했던 전통적인 조명 시대에서 LED 광원을 적용하는LED 조
명 시대로 진화하면서 조명 산업 내에서는 많은 변화가 진행되고 있습니다. 과거 전통 조명에서 중요했던 역량은 광원인 램프의 경우에는 원가경쟁력, 세트 제품에서는 고객/유통 인프라였습니다. 조명 부품인 램프의 경우에 이미 오래 전에 범용화된 제품이었기 때문에 광원제조 업체들의 주요 관심사는 제품을 '얼마나 싸게 만들 수 있느냐' 였습니다. 하지만 전반적으로 LED산업이 상향 평준화되고 있는 상황에서 이제는 기존의 전통 조명이 제공할 수 없었던 새로운 차별적 가치를 제공할 수 있는지, 예술적/기능적 고객가치를 구현할 수 있는 제품/서비스를 시장에 내어 놓을 수 있는지가 시장에서의 성공하기 위한 주요 역량이 되고 있습니다.

4.1.2.2 정책 동향

조명은 우리의 삶과 항상 연결되어 있으며, 가장 원초적인 촛불로부터, 전구의 발명, 그리고 LED조명의 등장까지 기술 혁명과정을 통해 지속적인 발전을 거듭하고 있습니다. 또한 LED조명은 향후 급속도로 발전하는 기술과 함께 더 높은 도약을 앞두고 있습니다. 이러한 LED조명은 에너지절감에 따른 경제적인 효과뿐만 아니라 환경친화적 제품으로 전세계가 높은 관심을 보이고 있는 분야입니다. 이러한 흐름에 맞추어 세계적으로 LED시장에 대한 정책적 지원이 확대되고 있습니다. 고효율 친환경 LED산업은 국가적인 차원에서 에너지정책 추진의 중요한 부분을 차지하고 있으며 에너지 절감,신성장 동력 창출 및 국가 경쟁력확보를 목표로 각국 정부차원에서의 지원이 확대되고 있습니다. 

[LED분야 국가별 주요 정책 현황]

한국
일본
미국
유럽
중국/대만

-LED조명 프로젝트
-LED조명 보급
-광역경제권 선도산
업 육성사업
-2010신성장 전략
-에너지절감법개정
-21세기광프로젝트
-에코포인트
-그린가전
-2011혁신전략보고
(광기술주도 5개 분
야 경쟁력 확보)
-ESA-백열등 퇴출
-Photonics 21 프로
그램 및 Horizon
2020+PhotonicsPPP
-2016년 에너지 B등
급 이하 판매금지
-과학기술 125정책
투자개발
-백열등 퇴출

(출처: 중소기업 기술로드맵 2018-2020/중소벤처기업부)

전 세계적으로 백열등 사용금지 정책, 대대적인 공공 시범사업, 소비자 신뢰확보를 위한 품질관리 정책등을 실시 중이며, 세계 주요국은 LED시장 선점을 위해 적극적인 R&D투자와 함께 시장 활성화를 위한 규제 및 표준 도입 등의 정책을 적극 추진하고 있습니다. 대표적으로 미국은 "차세대 조명 initiative 프로그램" 기초 및 핵심요소기술 개발와 실증을 추진하는 것과 함께, 에너지부(DOE)를 중심으로 세계LED시장의 50% 점유를 목표로 2020년까지 200lm/W 고효율 파워칩 개발에 추력하고 있습니다. 이외에도 유럽, 일본등에서 고효율 제품에 대한 개발과 백열등의 사용금지, 가로등 등의 인프라 시설에 대한 LED교체도 지속적으로 추진해 나가고 있습니다.

대한민국 정부는 2020년까지 모든 공공기관의 조명을 LED로 100% 보급하는 지침을 밝힌 바 있으며, 2014년부터는 국내시장에서 백열전구의 생산과 수입이 전면 중단되고 있습니다. 또한 "LED조명 2060계획" 등 국가적 차원의 LED조명 보급정책을 추진 중에 있습니다. 아울러, 한국철도시설공단은 2019년까지 전국 철도 역사 승강장의 조명 교체작업을 완료하는 계획이며, 서울시 역시 도로시설의 노후조명을 LED로 지속 교체 중 입니다. 이러한 흐름에 맞추어 당사는 창업 초기 건설사, 조명사를 대상으로 한 B2B 시장에서,2015년 이후 독창적이고 우수한 제품을 바탕으로 정부기관을 대상으로 한 시장인 B2G시장 으로 까지 그 영역을 확대하고 있습니다

4.1.3 LED 시장규모 및 성장

4.1.3.1 세계시장

전세계 LED조명시장의 규모는 2022년 약 177억달러의 시장규모를 형성할 것으로 예상하고 있으며, 2015년 기준 유럽이 28%, 중국과 미국이 각각 21%를 차지하고 있고, 일본 9%, 남미 7%, 중동 및 아프리카 4%, 나머지 아시아 태평양 10% (한국 약3%)를 점유하고 있습니다. 글로벌 시장 내에서 중국시장은 향후 지속적으로 성장하여 2020년에는 세계시장의 약 30%를 차지할 정도로 성장할 것으로 예상되며, 남미,중동 및 아프리카, 아시아태평양 시장도 지속적인 증가세를 나타낼 것으로 예상하고 있습니다.

매출기준 LED 수요시장은 조명, 자동차, 사이니지 순으로 점유되고 있으며 자동차, 사이니지 분야가 성장률이 높은 반면 디스플레이, 모바일분야는 감소추세에 있습니다. 세계 LED 시장은 '15년 약 688억달러에서 '22년까지 CAGR 14.51% 성장할 것하여 177억달러에 달할 것으로 전망하고 있습니다.

(단위 : USD백만달러, %)

구분
'15
'16
'17
'18
'19
'20
'21
'22
'15~'22
CAGR

광원
26,082
29,684
32,964
7,754
42,983
51,839
55,385
58,087
12.12%

조명
27,441
35,120
41,744
50,408
61,073
78,889
88,375
92,714
19.00%

응용
7,456
6,332
5,948
6,146
6,371
6,560
6,730
6,959
-0.98%

융합
7,833
8,715
10,172
11,457
12,336
14,163
16,297
19,878
14.23%

합계
68,812
79,851
90,828
75,765
122,763
151,451
166,787
177,638
14.51%

(출처 : 한국광산업진흥회 2018년 LED 분야 통계 자문위원)

LED 일반조명 시장은 2017년에 400억달러 시장으로 성장하였으며, 주로 주거조명, 상업조명, 램프 교체, 산업조명 시장 순으로 시장 점유를 보이고 있고 상업 및 산업조명시장이 빠르게 성장할 것으로 예측되고 있습니다. '15~'22년까지 CAGR 19.0%로급성장 할 것으로 예상되고 있습니다. 과거 '15~'18년까지는 약 22.47%로 성장하였습니다. 주로 주거조명, 상업조명, 램프 교체, 산업조명 시장 순으로 시장 점유를 보이고 있고 상업 및 산업조명 시장이 빠르게 성장할 것으로 예측되고 있습니다.

4.1.3.2 국내시장

(1) 국내정책동향

LED광 정부지원 R&D 사업이 2016년도에 일몰되면서 새로운 지원사업을 재기획하고 있습니다. LED조명산업에 대해 산업통상자원부는 2009년부터 국가 신성장 동력산업 및 녹색기술 융복합산업으로써 지속적인 기술개발 및 보급 정책을 수립하여 LED 조명을 집중 육성하였으며, 최근에는 글로벌 시장 진출 및 프리미엄 LED 조명 차별화 국내 보급을 위해 경쟁력 제고방안을 수립하여 추진 중에 있습니다.

- "LED 조명 15/30 보급프로젝트 발표”('06. 11.), 녹색조명사회 실현을 위한 "LED 조명 2060계획”제시('11. 6.)의 정부 LED 조명 보급 정책을 수립하였으며, '20년까지 국가 전체 보급률 60%(공공기관은 100%) 달성 목표 설정을 년간 1조 2천억 원의 에너지절감을 효과와 민간 건물.주택의 LED 등 고효율 조명 사용 단계적 의무화 추진
- 정부는 2009년 1월에 제17대 신성장 동력산업을 LED응용를 선정하였으며, 2010년 3월에 10대 핵심녹색기술 선정 등 국가 주요 전략산업을 집중 육성
- LED TV, LED 조명 등 태동기에 LED 산업을 녹색성장 엔진으로 육성하기 위해 "LED산업 신성장 동력화 발전 전략”('08. 5)과 융합.조명 新시장 선도를 통한 "LED산업 제2도약 전략”(’11. 5)을 수립하여 세계 TOP 3의 LED산업 강국 실현을 목표로 LED 조명.융합 산업 글로벌 선두권 진입을 위한 LED시스템 조명 등 기술 개발과 공공부문 선도적 시장 창출의 전략 추진
- 최근에는 『LED산업 경쟁력 제고방안』(‘16.6)을 수립하였으며, 이중 프리미엄 LED 조명 개발(일반조명시스템 분야)은 고연색(지수 90이상), 고광량, 다파장, 스마트 기능 등 고부가형 LED 조명과 빛공해 방지를 위한 누설광 없는 인체.자연환경 친화적 LED 조명 기구를 개발할 계획

산업부의 "LED 조명 2060 계획”에 따라 LED 조명제품이 보급되었을 경우에는 2020년까지 단계적 LED조명 교체 시 에너지 절감량은 55,962GWh이고 5조 6천억의 에너지 절감효과가 있으며, 전력예비율은 6.6% 확보할 수 있어 성수기 정전 예방 효과 발생 효과

- 최근 지구온난화 방지를 위한 국제환경 변화 대응으로 '15년 UN 파리기후변화 협약에서 주요 국가들은 "미션 이노베이션 선언”하였으며, 한국은 2035년 온실가스 37% 감축을 목표로 6대 분야 13개 세부기술영역 선별하여 공공부문 청정에너지 분야 R&D 투자 2배 확대를 하였고 여기에 LED조명은 건물 에너지 효율 향상 로드맵 수립('16. 11)

(2) 국내시장규모 및 동향

한국광산업진흥회에 따르면 LED 조명 국내시장은 '20~'22년까지 연 25.33% 성장하여 5.9조시장으로 성장할 것으로 전망되고 있습니다.

(단위 : 십억원, %)

구분
'13
'14
'15
'16
'17
'18
'19
'20
'21
'22
'13~'22
CAGR

광원
2,481
2,356
1,910
1,838
1,905
2,145
2,408
2,695
3,009
3,352
3.40%

조명
813
1,338
1,617
1,734
1,817
2,347
2,989
3,772
4,723
5,884
24.60%

응용/융합
1,724
3,108
3,409
3,582
3,718
4,340
5,056
5,878
6,825
7,914
18.45%

합계
5,018
6,802
6,936
7,154
7,440
8,832
10,453
12,345
14,557
17,150
14.63%

(출처 : 한국광산업진흥회 2017년 전수결과 및 관세청 수출입 통계 LED 분야를 이용하여 재산정)

LED조명은 지자체의 공공 부문과 일부 민간에서의 교체 사업으로 2016년 현재 약 1.7조원 시장 규모이며, 지속적인 LED조명 보급 정책으로 2021년 이후에는 약 4조원이상의 시장할 것으로 전망하고 있습니다(한국광산업진흥회-산업통상자원부).

- 앞으로 LED 조명 제품의 고효율화와 시스템 제어를 통해 기존 전통조명보다 약 70% 이상의 에너지 절감효과가 실현될 경우, 민간부분의 보급이 활성화되어 2022년에는 현재 시장규모의 3.4배인 5.9조원의 시장 규모를 형성할 것으로 기대됨
- 정부는 2011년 녹색조명사회 실현을 위한 'LED조명 2060 보급 프로젝트' 계획을 발표하고 에코조명 보급을 범정부 차원에서 시행하고 있으며, 세계 최초로 LED 조명 제품 국가 규격(KS) 표준화를 추진하여 LED 조명 산업 활성화
- 민간 건물.주택의 LED 등 고효율조명 사용을 단계적으로 의무화하고, LED-ESCO, 탄소 캐쉬백, 민간 보조금 지원 등 민간 수요 확산을 위한 다양한 프로그램도 병행

4.2 피합병법인에 대한 이해 

주식회사 아이엘사이언스는 태양광, 가로등 등 고효율 LED 조명 및 관련 광학기구 등의 제품 개발 및 생산, 판매의 사업 영위를 목적으로 2008년 11월 26일 설립되었습니다. 본사는 경기도 성남시 중원구 마지로 123-1에 소재하고 있습니다. 2016년 3월 28일자로 회사명을 주식회사 쏠라사이언스에서 주식회사 아이엘사이언스로 변경하였습니다.

분석기준일 현재 회사의 발생주식수는 6,784,104주이며 납입자본금은 3,392,052천원입니다. 

4.2.1 주주현황
 
분석기준일 현재 피합병법인의 주주 현황은 다음과 같습니다

(단위 : 주, %)

주주명
소유주식수(주)
지분율

송성근
2,173,267
32.03

(주)아이비케이캐피탈
415,282
6.12

조혜린
180,576
2.66

김기창
161,923
2.39

박세종
146,600
2.16

기타
3,706,456
54.64

합계
6,784,104
100.00%

(출처 : 피합병법인제시자료)

4.2.2.연혁 

연월
내역
비고

2008년 11월
주식회사 쏠라사이언스 회사 설립

2012년 04월
기술혁신중소기업(INNO-BIZ)획득
중소기업청

2016년 03월
사옥 준공 및 본점 이전(성남시 중원구 마지로 123-1 아이엘밸리)

2016년 12월
표준LED조명등기구 기술평가 적격업체 선정
한국도로공사

2017년 06월
LED보안등/가로등 신기술(NET) 인증서 획득
산업통상부

2017년 09월
LED표준모듈 기준, 터널등 5종 국내최고효율 인증
한국도로공사/서울시

2018년 11월
코넥스 시장 상장

2018년 12월
대표이사 청년 기업인상 대통령 표창

(출처 : 피합병법인제시)

4.2.3 피합병법인 현황 

4.2.3.1 영업의 개황 

피합병법인은 2008년 창사 이래 태양광 조명, LED실내조명, LED실외, 경관조명 등 다양한 조명솔루션을 확보하고 있으며, NET(신기술 인증, 산업통상자원부) 및 우수제품(조달청) 인증을 받은 LED용 실리콘렌즈 제작 및 응용기술을 보유하고 있으며, IoT기술 기반의 조명 시스템 기술을 확보하여 스마트 터널등 시스템, 스마트 화장실 시스템 등 다양한 기술과 제품을 확보하고 있습니다. 또한, Zero 불량율을 목표로 완벽한 품질관리와 자체 시공팀을 운영하여 높은 경쟁력을 보유하고 있습니다.

2018년에는 국내뿐 아니라 미국, 이스라엘등과도 사업을 전개하고 있습니다. 피합병법인은 IoT기술과 조명시스템과의 ICT융합 기술을 지속적으로 개발하여 상시 점등되어 있는 터널 조명에 대한 에너지 절감 및 효율적으로 터널 내 조명을 제어 및 관리를 할 수 있는 스마트 터널등 시스템을 비롯, 스마트 화장실, 스마트 병원 시스템 등을 개발하여 공급하고 있습니다. IoT 기반의 이러한 조명 시스템은 당사가 가진 조명에 대한 Know-How와 LED 조명과 실리콘렌즈와의 결합을 통한 높은 경쟁력과 Energy-Saving 기술이 융화된 독창적인 시스템으로 관련 기술과 시스템을 지속적으로 발전시켜 나가고 있습니다.

(1) LED용 실리콘렌즈

피합병법인은 고품질 LED용 실리콘렌즈의 설계부터 제작, 평가까지 고객사의 요청에 맞춘 Cuztomized 렌즈를 생산하는 기술을 보유하고 있으며, 높은 비용이 소요되는 렌즈 제작용 금형 없이 2주 이내에 양산품 생산까지 완료하는 당사의 실리콘렌즈 제작 기술과 공정은 기존 LED용 렌즈 제품군들이 가진 공정과는 완전히 차별화 된 부분이며, 이를 바탕으로 저비용, 고효율의 실리콘렌즈를 생산하고 있습니다. 기존 플라스틱(PC, PMMA 등) 및 Glass 소재의 LED용 렌즈의 단점을 완벽하게 보완, 개선한 실리콘 렌즈는 당사만의 고유한 기술을 기반으로 자체 생산 설비와 제조라인을 보유하고 있으며, 전문적인 설계 과정을 위한 배광측정 장치를 통한 최적화된 배광곡선을 가진 저렴하면서도 고품질의 LED용 실리콘 렌즈를 생산하고 있습니다.

완성된 제품은 LED광원이 가지고 있는 빛의 양의 95%이상을 Emmittion 시킴으로서 최고 효율을 나타내고 있으며, 소재 특성인 고내열성으로 120도 이상의 환경에서도 무리없이 사용할 수 있습니다. 동시에, 기존의 플라스틱 사출공정을 이용할 경우 소비되었던 2달이상 소요되던 시간과 수천만원의 투자 비용이 각각 2주이내와 수십만원 수준의 투자로 75%, 90%이상 절감됨에 따라 신제품개발을 보다 쉽고 다양하게 할 수 있음에 따라 고객사 뿐만 아니라 자사 제품 개발에도 지대한 기여를 하고 있습니다. 이러한 실리콘 소재 광학렌즈는 조명제품의 적용이외에도, 의료, 철도, 항공, IT용도로 확대되어 적용되고 있습니다.

피합병법인은 자체 개발한 LED용 실리콘렌즈와 고출력 COB를 결합하여 가로등, 보안등, 터널 등에 사용할 수 있는 고출력, 고효율의 신뢰성 높은 표준 모듈을 개발하여 생산하고 있습니다.

(2) LED 조명제품

조명 제품은 교류전원을 공급받아서 LED의 구동을 위해 필요한 직류전원으로 변환시킨 SMPS (Switched Mode Power Supply)룰 통해 LED광원에 전원을 공급하여 빛을 발생시켜 원하는 위치나 구역을 밝게 해주는 제품입니다. 피합병법인이 생산하는 LED조명은 고객사 요청 또는 계획에 의거 목적에 맞는 디자인과 품질 특성을 최우선으로 결정하게 됩니다. 이후, 디자인의 구성을 위한 각 부품의 기구 설계를 통해 완제품을 위한 각 부품을 결정하며, 조립을 통해 완제품으로 완성하게 됩니다.

피합병법인의 핵심기술인 실리콘렌즈를 적용한 LED조명제품들은 타사 제품 대비 많은 장점을 가지고 있습니다. 실내등의 경우 실리콘 확산렌즈를 적용할 때, LED Package의 수량을1/3 수준으로 절감하면서도 광효율은 기존 제품 대비 우수한 장점을 보이고 있습니다. 또한, LED Package 수량을 줄임에 따라 낮은 내부온도로 확산판의 열팽창계수 차이로 인한 소음, 접합부 분리현상이 발생되지 않아, 제품의 내구성이 증대됩니다. 아울러, 실리콘 확산렌즈를 사용함으로써 확산판 전면에 개별 LED가식별되지 않으며, 암부현상이 없어짐과 동시에 Slim한 등기구 구현이 가능하여 미려한 디자인을 가진 제품을 구현할 수 있어, 다양한 현장에 채택되어 납품하고 있습니다.

피합병법인의 대표적인 LED 조명제품인 가로등/보안등/터널 등의 경우에도 실리콘렌즈의 역할은 매우 크게 작용하고 있습니다. 타사 제품 대비 부품의 절감, 유지보수의 용이성, 우수한 내열성, 우수한 UV내후성 등의 장점을 가지고 있으며, 특히 최고 수준의 고효율 인증을 획득하여 그 기술력을 인정받고 있습니다.

(3) 실내/경관 조명시스템

피합병법인의 실리콘 렌즈 제작 기술, LED 조명 제작 기술과 더불어 디자인연구소의전문적인 조명 디자인 설계 기술을 접목하여 다양한 실내 조명 및 경관 조명 시스템을 다양한 현장에 제공하고 있습니다. 조명의 핵심적인 광학부품 및 LED 조명 제작기술을 통하여 고객사의 요구에 맞는 조명 제품의 다양성과 품질을 높임과 동시에 높은 가격경쟁력을 보유하고 있습니다.

피합병법인의 조명 시스템 설계 Process는 각 층/공간별 천정, 입면을 파악하고, 현장을 답사 후, Concept을 협의하게 되며, 기본 설계 도면을 디자인 연구소에서 작성하게 됩니다. 이후 제품과 사양등을 선정하고 조도에 대한 Simulation을 진행하게 됩니다. 이후 사양서에 따른 Sample mock-up을 제작하게 되는데, 이 과정에서 당사의조도 및 배광측정 Know-How를 활용하여 매우 정확하고 빠른 제안이 가능하게 되며, 실리콘렌즈의 납기일 단축 또한 해당 Process에 기여를 하고 있습니다. 납품 및 시공 후 제품의 분포배광을 실제로 확인하며, LED 색상의 K값을 검토하며, 적정조도 및 Aiming까지 확인하며 현장감리를 시행하여 전체 시스템을 납품하고 있습니다.

(4) IoT 스마트 조명 시스템

IoT(Internet of Things, 사물인터넷)은 각종 사물에 센서와 통신 기능을 내장하여 인터넷 또는 각종 인프라에 연결하는 기술을 뜻하며, 이렇게 연결된 사물 또는 센서들이 데이터를 주고 받아 분석하고 학습한 정보를 사용자에게 제공하여 이를 효율적으로 제어, 관리하는 기술입니다. 피합병법인은 이러한 기술을 기반으로 스마트한 조명시스템기술을 개발하여 다양한 곳에 적용하고 있습니다.

이러한 기술을 기반으로 구성된 스마트 터널등 시스템은 당사의 대표적인 IoT기반 기술 스마트 조명 시스템이며, 기존에 365일 24시간 점등상태인 터널등은 차량통행량과 진행 방향을 인식, 연동하여 자동제어하는 시스템으로, 터널 1개소당 평균 40%이상의 에너지를 절감 할 수 있어 1~2년 내에 구축비용에 대한 회수가 가능한 시스템입니다. 스마트 터널등 시스템은 방향성에 대한 알고리즘, 고장 발생시 알람 후 밝기 최적화 셋팅, 태양광 충전 전지등의 백업 시스템까지 갖추어 매우 높은 안전성을 보이고 있습니다.

상기의 스마트 터널등 시스템 외에도 스마트 병원, 스마트 화장실 등의시스템을 제공하고 있으며, 특히 스마트 화장실 시스템은 화장실 이용자의 재실 여부를 오차 없이 정확히 파악해 출입구의 Display에 표시하는 시스템으로 기존 유선과 마그네틱의 단점인 시공상 어려움과 잦은 고장을 획기적으로 개선한 시스템입니다. 이러한 스마트 화장실 시스템은 전국 40여개 고속도로 휴게소, SRT/KTX 10개 역사및 김포국제공항에 적용되어 큰 호평을 받고 있습니다. 특히 김포국제공항에 적용된 시스템은 재실 여부 뿐만 아니라, 사용인원 통계까지 파악을 할 수 있어 유지보수 및 관리측면에서도 높은 효율성을 보이고 있습니다. 

(5) 경쟁상황

국내 LED 조명 시장의 높은 성장 가능성에 따라, 국내 대기업들이 막강한 자금력과 마케팅 능력을 바탕으로 LED 조명 사업에 급속히 진출하였으나, 일부 대기업은 사업축소 등 구조조정에 단행하였으며(S사는 LED담당조직을 사업부 단위에서 팀 단위로축소, 2015.12, P사는 매각), 광원, 일반조명 외에 자동차 등 융합분야로 사업역량을 다각화 하는 중입니다. 

LED 광원 및 모듈 대기업인 삼성전자, LG이노텍, 서울반도체 등과 조명기기를 제작하는 중소기업 간의 네트워크 형성 및 협력이 거의 없을 뿐만 아니라, 대부분의 조명업체는 영세 중소기업들로 소수 업체들을 제외하면 기술력과 브랜드 인지도 등이 낮은 수준이고 대기업은 소량 다품종인 조명 시장 대응 어려움이 발생하고 있습니다. 삼성전자는 조명 제품보다는 LED 패키지 및 엔진에 주력하고 있으며, LG전자는 LED를 이용한 일반조명뿐 아니라 LED의 디지털 제어를 통한 감성 및 지능형, 스마트조명 제품을 출시하고 있습니다. LG이노텍은 LED용 에피웨이퍼 개발에서 소자생산(FAB), 패키지, 모듈에 이르는 전 공정의 생산라인을 구축하여 LED보안등, 백열등/형광램프 대체용 LED모듈을 생산, 판매하고 있습니다

알토, 말타니, 필룩스 등은 성능 위주의 기존 조명 교체형 시장에서 디자인을 기반으로 한 고부가가치 고품격 조명 제품 개발에 주력하고 있으며, 자체 기술 브랜드 확보를 위해 독자적인 구조 및 성능의 제품군을 형성하기 위해 노력 중에 있습니다. 동부라이텍, 에이팩, 삼진LND 등 중소기업은 실내외 대용량LED 조명 제품에 대한 기술솔루션을 확보하여 해외수출을 모색하고 있으며, 최근 필룩스, 정호TLC, 미미라이팅, ABI시스템즈 등은 IT기술과 접목한 시스템 조명에 대한 기술 개발을 추진하고 있습니다. 

단순 교체 저가 시장은 중국 제품이 점유하고 있으며, 고품질 시장은 필립스, 오스람 GE 등 글로벌 기업이 점유하고 있어서, 국내 기업들은 중국의 저가 제품뿐만 아니라 글로벌 기업의 고품질 제품과도 경쟁을 하여야 하는 상황입니다. 또한 가격뿐만 아니라 품질적인 부분조차도 중국의 급성장으로 인해 시장경쟁력에 대한 위험이 도사리고 있으며, 필립스, 오스람, LG, 삼성 등 국내외 대기업의 적극적인 투자로 인해 경쟁이 치열해지고 있습니다. 반면 대부분의 중소기업은 단순 조립형 제품 생산을 생산하고 있음에 따라 치열해 지고 있는 LED조명 시장 내에서 경쟁력을 확보하기가 어려운상황입니다. 

이러한 시장에서 살아남기 위해 국내의 경쟁업체들은 자체적인 기술개발과 다양한 기술과의 ICT융합을 통해 핵심기술 개발, 독창적인 디자인 개발등 고부가가치화, 다양한 조명시스템 개발, 특수분야에 대한 진출 등으로 돌파구를 찾고 있습니다.

(6) 회사의 경쟁 우위 요소

첫째, 내열성 소재인 실리콘 재료 사용

피합병법인의 LED용 실리콘 렌즈는 내열성 소재의 특성을 살려 COB타입의 고출력LED가 필요한 시장에서 매우 높은 경쟁력을 보유하고 있으며, 이는 다수의 고효율 인증으로 입증되고 있습니다. 특히 10, 12구 LED칩을 사용해야만 하는 가로등, 보안등, 터널등 등의 국가와 지방단체의 인프라 시설에 꼭 필요한 LED 조명 제품에서, 고장율, 효율, 광량, 안정성 등에서 탁월한 COB타입의 LED 제품에는 당사의 실리콘 렌즈가 필수불가결한 요소이므로 앞으로의 매출 성장이 더욱 기대되고 있습니다.

둘째, 다품종 대량 생산 공정 보유

Dispensing기술을 이용한 자사만의 공정기술로 다양한 제품을 동시에 만들 수 있는 공법을 자체 기술로 개발하였습니다. 다품종이면서 대량 생산이 가능한 매우 독특한 당사의 설계, 생산 공정은, 가격은 낮지만 대량 생산을 위하여 대량의 사출기계 필요하며 생산 과정 중 금형교체 필요한 플라스틱 렌즈와 비교하여 충분한 경쟁력을 확보하고 있다고 판단됩니다. 또한 광학적 특성 및 효율성에서도 큰 우위를 확보하고 있습니다. 또한, 일정한 광량과 높은 투과성을 가진 유리렌즈의 장점 또한 실리콘 렌즈는 모두 가지고 있어, 생산 자체가 까다로운 유리렌즈와 비교하여 높은 경쟁력을 가지고 있다고 판단됩니다.

셋째, 저비용 단납기 구조

기존 플라스틱이나 유리 소재의 렌즈 개발 및 제작 비용 대비 90% 이상 절감이 가능한 기술이며, 납기 역시 설계에서 제품 납기까지 최소 5일이면 대응가능한 매우 효율적인 기술입니다.

네째, 고효율 실현

기존 플라스틱 렌즈 대비 7~13% 이상 효율 개선을 이루어낸 기술로 제작된 렌즈 제품이며, 국가공인 기관인 한국조명연구원에서 실측정하여 그 우수성이 입증되었습니다

4.2.3.2 피합병법인의 재무제표
 
(1) 재무상태표

(단위 : 천원)

구분
2016년(주1)
2017년(주1)
2018년(주1)

2019년반기(주2)

I. 유동자산
4,713,396
6,640,815
5,836,074
7,809,277

현금및현금성자산
64,748
1,426,193
209,969
105,220

기타유동금융자산
288,429
628,050
244,437
282,840

매출채권
3,808,871
4,237,364
4,065,872
5,930,399

계약자산
-
-
367,565
322,670

재고자산
474,675
320,936
821,869
1,039,341

기타유동자산
35,966
28,138
126,335
128,776

당기법인세자산
40,707
134
27
31

II. 비유동자산
4,744,952
4,865,637
5,312,181
5,668,590

매도가능금융자산
87,981
104,101
-
-

당기손익공정가치금융자산
68,780
-
178,644
180,596

유형자산
3,677,411
4,215,261
4,595,871
4,633,817

무형자산
132,628
140,093
175,803
162,604

기타비유동금융자산
236,982
230,940
258,003
288,210

이연법인세자산
541,170
175,242
103,860
403,363

자산총계
9,458,348
11,506,452
11,148,255
13,477,867

부채

I. 유동부채
8,430,412
11,718,084
6,427,577
6,881,043

매입채무
2,646,355
3,668,334
2,454,770
2,217,372

차입금및사채
4,157,329
6,092,884
2,799,903
3,304,435

기타유동금융부채
717,494
878,656
998,866
1,165,416

충당부채
252,369
184,313
123,099
92,319

기타유동부채
656,865
317,960
50,939
101,501

파생금융부채
-
575,937
-
-

II. 비유동부채
2,821,727
119,000
2,269,000
2,769,000

장기차입금및사채
2,260,636
59,000
2,239,000
2,739,000

기타비유동금융부채
561,091
60,000
30,000
30,000

부채총계
11,252,139
11,837,084
8,696,577
9,650,043

I. 자본
2,906,770
2,906,770
3,362,052
3,392,052

II. 자본잉여금
2,031,749
2,031,749
2,071,763
73,424

III. 기타자본항목
67,266
213,061
150,156
120,374

IV. 기타포괄손익누계액
-
501,808
501,808
501,808

V. 이익잉여금(결손금)
(6,799,575)
(5,984,021)
(3,634,102)
(259,834)

자본총계
(1,793,791)
(330,632)
2,451,678
3,827,824

부채와자본총계
9,458,348
11,506,452
11,148,255
13,477,867

(출처 : 피합병법인제시 및 가율회계법인 Analysis)
(주1) 2016년, 2017년 및 2018년 별도재무상태표는 한국채택국제회계기준에 의하여 작성되었으며 감사받은 제무제표입니다.
(주2)

2019년 반기 별도재무상태표는 한국채택국회계기준에 의하여 작성되었으며 검토받은 재무제표입니다.

(2) 손익계산서

(단위 : 천원)

구분
2016년(주1)
2017년(주1)
2018년(주1)

2019년반기(주2)

매출액
8,194,602
18,638,116
18,314,369
8,226,657

매출원가
7,650,801
14,355,007
14,777,305
5,596,864

매출총이익
543,801
4,283,109
3,537,064
2,629,793

판매비와관리비
3,038,129
2,295,506
2,817,671
1,459,613

영업이익(손실)
(2,494,328)
1,987,603
719,393
1,170,180

기타수익
76,274
70,463
303,719
25,173

기타비용
(160,390)
(488,794)
(34,869)
(70,491)

금융수익
24,927
1,200
281
2,750

금융비용
(295,989)
(461,746)
(463,518)
(124,610)

지분법손익
(48,797)
(68,780)
-
-

법인세비용차감전순이익
(2,824,795)
1,039,946
525,006
1,003,002

법인세비용
(32,501)
224,392
71,383
(299,503)

당기순이익(손실)
(2,792,294)
815,554
453,623
1,302,505

(출처 : 피합병법인제시 및 가율회계법인 Analysis)
(주1) 2016년, 2017년 및 2018년 별도손익계산서는 한국채택국제회계기준에 의하여 작성되었으며 감사받은 제무제표입니다.

(주2)
2019년 반기손익계산서는 한국채택국회계기준에 의하여 작성되었으며 검토받은 재무제표입니다.

5. 피합병법인의 수익가치평가 세부내역

5.1 평가방법의 개요 및 평가의 기본가정 

5.1.1 평가방법의 개요 
 
피합병법인의 수익가치는 영업현금흐름할인법을 적용하여 산정되었습니다. 영업현금흐름할인법은 향후 추정기간 동안의 영업이익을 추정한 후 법인세 등을 감안한 세후영업이익에서 감가상각비, 운전자본의 증감을 반영하고, 자본적지출(CAPEX: Capital Expenditures)을 차감하여 기업잉여현금흐름(FCFF: Free Cash Flow to Firm)을 산출합니다. 산출된 기업잉여 현금흐름을 내재된 위험을 반영한 가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost of Capital)으로 할인하여 영업가치를 산정한 후,비영업용자산을 가산하고, 이자부부채를 차감하여 주식가치를 산정합니다.
 
5.1.2 평가의 기본가정
 
5.1.2.1 평가기준일
 
본 평가는 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 최근 결산 사업연도말인 2018년 12월 31일을 평가기준일로 하여 수행하였으며, 본 평가시 이용한 과거 재무제표는 피합병법인의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 재무제표입니다. 
 
5.1.2.2 현금흐름 분석기간
 
현금흐름 분석기간은 합리적으로 예측 가능한 미래로써 현금흐름이 정상상태(Steady state)에 도달하리라 예측되는 기간으로 2019년 1월 1일부터 2023년 12월 31일까지의 5년으로 추정하였으며, 현금흐름은 연중 균등하게 발생하는 것으로 가정하였습니다
 
5.1.2.3 계속기업 가정과 영구성장률
 
계속기업 가정하에 2023년 이후의 영구현금흐름 산정시 산업의 특성, 피합병법인의 과거 성장률 및 현금흐름 분석기간 동안의 현금흐름 연평균 성장률 등을 고려하여 영구성장률 1%를 적용하였습니다. 일반적으로 영구성장률은 추정기간 이후 장기적인 전체 경제성장률을 초과 할 수 없으며, 해당 기업이 속한 국가의 장기적 경제성장률이나 해당업종의 장기적 성장전망을 초과하지 않는 범위내에서 결정되어야 하는 바, The Economist Intelligence Unit에서 추정한 대한민국의 2023년 명목경제성장률 4.20% 및 소비자물가상승률 2.10% 등이 영구성장률 결정에 고려되었습니다. 따라서, 2023년 이후의 현금흐름은 추정기간 마지막 연도의 각 계정별 재무추정치에 영구성장률을 적용하여 산출한 세후조정영업이익에서 비현금손익, 운전자본의 증감을 반영하고, CAPEX를 차감한 금액을 기초로 영구 성장한다고 가정하였습니다.

5.1.2.4 주요 거시경제지표, 법인세율 등 기타 Factor
 
1) 거시경제지표
 
2019년부터 2023년까지의 소비자물가상승률과 명목임금상승률은 The Economist Intelligence Unit의 예측치(2019.5)를 적용하였습니다.

(단위 : %)

구분
2017
2018
2019
2020
2021

명목임금상승률
4.0
3.4
3.9
4.5
4.6

소비자물가상승률
1.6
1.6
1.9
2.2
2.1

(출처 : The Economist Intelligence Unit)

2) 법인세비용
 
법인세비용은 추정기간 동안 발생한 과세소득을 기준으로 하여 현행 법인세율(지방소득세 포함)을 적용하여 추정하였습니다.

(단위 : %)

과세표준
세율(지방소득세포함)

2억원 이하
11.0

2억원 초과 200억원이하
22.0

200억원 초과
24.2

5.2 피합병법인의 수익가치 산정 결과 
 
5.2.1 피합병법인의 수익가치 산정 결과
 
피합병법인의 과거 실적 및 향후 추정기간 동안의 잉여현금흐름과 피합병법인의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

매출액
8,194,602
18,638,116
18,314,369
8,226,657
20,383,947
25,697,624
31,944,717
39,710,477
49,364,094

매출원가
7,650,801
14,355,007
14,777,305
5,596,864
16,147,089
20,321,841
25,279,334
31,396,488
38,812,267

매출총이익
543,801
4,283,109
3,537,064
2,629,793
4,236,857
5,375,783
6,665,383
8,313,990
10,551,828

판매비와관리비
3,038,129
2,295,506
2,817,671
1,459,613
2,963,726
3,204,834
3,472,361
3,793,582
4,245,173

세전영업이익
(2,494,328)
1,987,603
719,393
1,170,180
1,273,131
2,170,949
3,193,022
4,520,408
6,306,654

법인세비용
258,089
455,609
680,465
972,490
1,365,464

세후영업이익
1,015,042
1,715,340
2,512,557
3,547,918
4,941,190

(+) 감가상각비
236,731
286,934
322,030
366,314
372,176

(-) CAPEX
(192,766)
(381,331)
(409,194)
(412,704)
(423,850)

(±) 순운전자본 증감
1,368,712
(336,287)
(384,162)
(488,816)
(646,966)

영업현금흐름(FCFF)
2,427,719
1,284,656
2,041,232
3,012,711
4,242,550

현가계수
(할인율 8.85%)
(주1)

0.9585
0.8806
0.8090
0.7432
0.6828

Discounted FCFF
2,326,935
1,131,212
1,651,282
2,239,020
2,896,670

추정기간동안의 현재가치(A)
10,245,119

영구현금흐름의 현재가치(B)(주2)
43,144,923

영업가치 (C = A + B)
53,390,042

비영업자산의 가치(D)(주3)
533,155

기업가치 (E = C + D)
53,923,197

차입금(F)(주4)
4,611,700

주주가치 (G = E - F)
49,311,497

발행주식수(단위:주)(주5)
6,784,104

1주당 가치(단위:원/주)
7,269

(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 가율회계법인 Analysis)
(주1) 현가계수는 영업현금흐름이 연중 균등하게 발생하는 것으로 가정하였으며, 동 가정에 따라 계산된 현가계수는 다음과 같습니다.

구분
평균년수
산식
현가계수

2019년
0.5
1 / (1+8.85%)^0.5
0.9585

2020년
1.5
1 / (1+8.85%)^1.5
0.8806

2021년
2.5
1 / (1+8.85%)^2.5
0.8090

2022년
3.5
1 / (1+8.85%)^3.5
0.7432

2023년
4.5
1 / (1+8.85%)^4.5
0.6828

(주2) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2023년의 영업현금흐름(FCFF)이 향후 영구적으로 지속된다는 추정방법인 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정내역은 다음과 같습니다.
본 평가에서는 영구성장률로 1%를 적용하였으며, 할인율(가중평균자본비용)에서 영구성장률을 차감하여 잔존기간 자본환원율을 구한 후, 추정기간 이후 첫째연도의 FCFF를 자본환원율로 나누어 추정기간 종료시점에서의 영업가치를 계산한 후, 이를 다시 할인하여 평가기준일 현재의 현재가치를 산출하였습니다. 한편, 추정기간 이후 첫째연도에는 전년도 대비 영구성장률 만큼 증가한 세후영업이익이 발생하고, 감가상각비와 CAPEX는 동일하게 발생하며, 순운전자본은 전년도 대비 영구성장률 만큼 증가한다는 가정하에 추정기간 이후 첫째연도의 FCFF를 산정하였습니다.

(단위 : 천원)

단위
구분

가. '23년 세후영업이익
4,941,190

나. 영구성장률
1.00%

다. '23년이후 세후영업이익(=가*(1+나))
4,990,602

라. 순운전자본증감
(30,081)

마. '23년이후 세후영업현금흐름(=다+라)
4,960,521

바. 할인율
8.85%

사. 잔존기간할인율(=바-나)
7.85%

아. 추정기간이후 영업가치(=마/사)
63,191,352

자. 현가계수
0.6828

차. 영구현금흐름(=아*자)
43,144,923

(주3) 평가기준일 현재 피합병법인의 결산 재무제표상 비영업용자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
장부가액
조정
평가액
비고

현금및현금성자산
209,969
(209,969)
-
(*1)

장단기대여금
167,659
-
167,659

금융상품
365,496
-
365,496

합계
743,124
(209,969)
533,155

(출처: 피합병법인 제시자료 및 가율회계법인 Analysis) 
(*1) 현금및현금성자산은 전액 영업현금및현금성자산으로 분류하여 조정하였습니다

(주4) 평가기준일 현재 피합병법인의 이자부부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
금액
비고

단기차입금
2,372,700
KEB하나은행 등

장기차입금
2,239,000
KEB하나은행 등

합계
4,611,700

(주5) 분석기준일 현재 법인등기부등본 상의 발행주식총수입니다.

5.2.1.1
민감도 분석결과

가중평균자본비용(WACC) 및 영구성장률을 변수로 하여 1주당 수익가치에 대한 민감도 분석을 수행한 결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
가중평균자본비용(WACC)

7.85%
8.85%
9.85%

영구성장률
0.5%
8,631
7,341
6,347

1.0%
8,545
7,269
6,286

1.5%
8,459
7,197
6,224

5.2.2 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역
 
5.2.2.1 매출액의 추정내역
 
피합병법인의 매출은 제품매출, 용역매출 및 상품매출로 구성되어 있습니다. 상품매출은 금액이 중요하지 않고, 2019년부터 발생하지 않아 매출추정에서 제외하였습니다.

피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년
(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

제품매출액
6,994,266
15,681,554
16,412,011
7,271,624
18,239,964
22,674,099
28,186,172
35,038,231
43,556,025

용역매출액
562,436
2,764,726
1,899,704
955,033
2,143,983
3,023,525
3,758,544
4,672,246
5,808,069

상품매출액
637,900
191,836
2,654
-
-
-
-
-
-

메출액합계
8,194,602
18,638,116
18,314,369
8,226,657
20,383,947
25,697,624
31,944,716
39,710,477
49,364,094

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 제품매출의 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.

(1) 피합병법인 매출의 특징 및 인식기준 

피합병법인의 LED조명제품 매출은 공동주택, 빌딩, 상업시설, 도로, 공원, 경관 등 다양한 공사현장의 프로젝트별 수주계약을 통하여 발생되며, 대부분 계약은 통상적인 제품설치조건으로 계약이 체결되게 됩니다. 일부 계약은 짧은 납기 및 제품설치 난이도가 높아 통상적인 제품설치이외의 추가적인 외주인력의 투입이 필요한 경우가있으며 이러한 수주계약의 경우 제품매출과 더불어 용역매출이 발생하게 됩니다. 피합병법인은 통상적인 납기보다 단축해야 하거나 제품설치의 난이도가 높은 제품설치공사는 전액 외주업체 혹은 외주인력을 통해 진행하고 있습니다.

고객과의 수주계약시에 제품매출과 제품설치를 위한 용역매출은 별도로 구분되어 있지 않습니다. 또한 LED조명 제품품목별로 수량 및 판매단가를 협의하여 계약금액을 산출하는 방식보다는 전반적인 제품설치조건, 투입될 제품사양에 따라 전체수주금액에 대하여 입찰 혹은 가격 협상을 통해 계약을 체결하고 있습니다.. 

단순제품설치이외의 제품설치공사가 필요한 계약의 경우, 제품과 용역매출은 계약시점의 외주비와 재료비의 비율로 구분하고 있습니다. 용역(공사)매출은 외주업체 혹은외주인력을 통해 100% 수행하고 있으며, 제품원가의 대부분은 재료비로 구성되어 있기 때문에 이러한 비율로 구분하는 것은 합리적인 것으로 분석됩니다.

피합병법인은 단순설치를 포함하는 제품공급의 경우 모든 공급 및 설치가 완료될 때매출을 인식하며 용역매출의 경우 진행률에 따라 공사기간에 걸쳐 매출을 인식하고 있습니다.

(2) 수주계약절차 및 방법

피합병법인 매출은 영업조직의 직접적인 영업을 통해 계약이 체결되며, 협력사로 별도의 등록절차를 거친 후 경쟁입찰 또는 수의 계약 형식으로 계약을 체결하는 경우, 고객사에게 제안 후 상호 협의 후 계약을 체결하는 경우 등의 방법으로 계약을 체결하여 판매가 이루어지는 방식입니다. 단, 관공서 영업은 나라장터를 통한 구매요청이나 조달청의 입찰공고를 통해 입찰 후 계약이 진행됩니다. 

피합병법인의 판매조건은 현장별(프로젝트별) 계약 내용이나 발주내역에 따라 개별적으로 차이가 있습니다. 일반적인 형태는 계약 체결 후 선급금, 중도금, 잔금의 형태로 계약조건에 명시된 대금 회수 조건에 따라 영향을 받습니다. 또한, 부대비용의 발생이나 결제 조건 등의 사항은 계약체결 시 조건으로 명시되며, 명시되지 않은 사항에 대하여는 계약 상대방과의 협의에 의해 결정하게 됩니다.

(3) 매출액의 구성내역

상품매출액을 제외하고 산정한 매출액의 과거 구성비중은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
3.5년 평균

'16~'19.2Q

제품매출액
88.23%

용역매출액
11.77%

매출액합계
100.00%

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 

제품매출이 약 88% ~89%의 점유율을 차지하고 있으며, 용역매출은 제품매출에 부수적으로 일정하게 발생하게 되기 때문에 미래 추정기간에도 제품매출 및 용역매출 비중은 큰 변동 없이 과거와 유사하게 유지될 것으로 예상되고 있습니다. 본평가에서는 추정기간동안 제품매출과 용역매출비중을 각각 88,23%, 11.77%로 적용하여 추정하였습니다.

(4) 제품매출액의 추정

분석기준일 현재 피합병법인의 매출은 전액 국내매출로 구성되어 있으며 국내 LED조명시장은 과거부터 계속해서 큰 폭으로 성장하고 있어 피합병법인의 매출도 지속적으로 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 

피합병법인의 LED조명 제품품목은 5~60개로 구성되며, LED조명기술의 발전으로융복합 신제품이 계속해서 출시되고 있습니다. 또한 공사현장 이외에도 LED조명 융합기술을 적용하여 다양한 분야에 응용되고 있어 피합병법인의 생산방식은 다품종생산의 특징을 지니고 있습니다. 피합병법인의 수주계약은 제품품목별 판매단가 및 수량에 따른 계약금액을 산정하기 보다는 전반적인 공사조건, 투입될 제품사양에 따라 전체수주금액에 대하여 입찰 혹은 가격을 협상하여 계약을 체결하고 있는 특징이 있기 때문에 과거 및 추정기간동안의 품목별 판매단가를 추정할 수 없으며, 공사현장의 특성에 따라 투입되는 제품믹스 형태도 다양하기 때문에 합리적으로 미래 품목별 판매수량을 추정하는 것도 매우 어렵습니다. 

따라서 피합병법인의 제품매출액 추정방법은 제품품목별 판매수량 및 단가를 구분하여 추정하는 방식보다는 전체 제품매출액의 실적을 기초로 하여 추정기간동안의 미래예상 성장률을 적용하여 산출하는 것이 합리적인 것으로 분석됩니다. 

LED조명 매출의 경우 발주처의 다양한 현장별 조명 공사일정 및 계획에 따라 발주가이루어지는 수주산업의 특징을 가지며 발주처들의 납품 및 공사발주는 상반기보다는하반기에 발주가 많이 이루어 지는 특징이 있습니다. 조명제품의 납품 혹은 공사착수는 공사현장별로 약 3~6개월 전에는 발주가 이루어지기 때문에 통상적으로 향후 6개월 정도의 매출은 합리적으로 추정이 가능한 것으로 판단됩니다.

본 평가에서는 이와 같은 점을 고려하여 2019년 상반기에 이월된 수주잔량과 하반기예상 수주액에 매출추정률을 적용하여 산출된 매출추정액을 합하여 2019년 하반기 제품매출을 추정하였고, 그 이후 연도부터는 미래예상성장률을 적용하여 제품매출을추정하였습니다.

① 2019년 매출의 추정

2019년 상반기 실적 및 하반기 매출액의 추정의 결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
확정매출(주1)
이월매출(주2)
수주추정치(주3)
합계

상반기
7,271,624
-
-
7,271,624

하반기
-
3,284,075
7,684,265
10,968,340

합계
7,271,624
3,284,075
7,684,265
18,239,964

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 상반기 실적으로 확정된 제품매출입니다.

(주2) 이월매출은 2019년 상반기에 이월된 수주잔량으로 2019년 하반기에 매출로 인식되며 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

발주처
계약기간(*)
총계약금액
'19년 06월현재 매출미인식금액

제품
용역
합계
제품
용역
합계

A건설(주)
2019.12.
1,661,180
71,878
1,733,058
1,632,424
10,283
1,642,707

S사
2019.12.
1,557,478
242,522
1,800,000
1,235,815
184,204
1,420,019

H조명
2019.10.
93,465
-
93,465
93,465
-
93,465

B사
2019.11.
67,100
-
67,100
67,100
-
67,100

C사
2019.11.
54,500
-
54,500
54,500
-
54,500

C사
2019.11.
20,987
14,513
35,500
20,987
14,513
35,500

K사
2019.11.
104,800
-
104,800
31,440
-
31,440

H건설
2019.08.
39,702
13,298
53,000
29,745
(6,745)
23,000

D건설
2019.08.
16,628
37,072
53,700
15,300
-
15,300

H건설
2019.08.
47,097
52,903
100,000
14,129
-
14,129

D건설
2019.10.
45,600
-
45,600
13,000
-
13,000

D건설

2019.08.
57,405
53,595
111,000
22,843
(12,343)
10,500

D디자인
2019.08.
59,409
35,591
95,000
35,637
(25,637)
10,000

L사
2019.08.
38,600
-
38,600
8,200
-
8,200

LT사
2019.08.
6,490
20,260
26,750
6,490
-
6,490

B사
2019.08.
38,259
19,241
57,500
3,000
-
3,000

합계

3,908,700
560,873
4,469,573
3,284,075
164,275
3,448,350

(*) 계약종료일이 2020년 이후에 도래하는 수주잔량은 보수적으로 제외하고 추정하였습니다.

(주3) 예상 수주액에 대한 확도를 고려하여 '19년 하반기 수주추정매출액 8,708,939천원을 산출하였으며 발주처별 프로젝트별 수주추정매출액의 상세내역은 다음과 같습니다. '19년 수주추정매출액에는 용역매출분도 포함되어 있어 8,708,939천원에 '16~19.반기까지 전체매출액대비 제품매출비중인 88.23%(5.2.2.1의 (3)매출액의 구성내역 참조)를 곱하여 2019년 하반기 제품매출액 7,684,265천원을 추정했습니다.

(단위 : 천원)

발주처
예상발주액
수주확도(*2)
매출추정률
수주추정치

W건설
350,000
Closed
100%
350,000

LH 인천지역본부
323,185
Closed
100%
323,185

김포시청
159,344
Closed
100%
159,344

N사
157,570
Closed
100%
157,570

D사
137,406
Closed
100%
137,406

W사
129,950
Closed
100%
129,950

D사
128,631
Closed
100%
128,631

인천항만공사
124,184
Closed
100%
124,184

Stk
103,547
Closed
100%
103,547

S조명
99,855
Closed
100%
99,855

한국철도시설공단
80,730
Closed
100%
80,730

한국철도시설공단
79,380
Closed
100%
79,380

M조명
73,350
Closed
100%
73,350

기초과학연구원
61,390
Closed
100%
61,390

RT사
61,055
Closed
100%
61,055

SR사
58,220
Closed
100%
58,220

S조명

57,200
Closed
100%
57,200

K전기
57,170
Closed
100%
57,170

RT사

56,710
Closed
100%
56,710

B버거
49,900
Closed
100%
49,900

RT사

49,117
Closed
100%
49,117

B사
40,300
Closed
100%
40,300

ML사
32,500
Closed
100%
32,500

RT사

32,496
Closed
100%
32,496

J전기
32,184
Closed
100%
32,184

육군 제 5067부대
24,109
Closed
100%
24,109

S조명
21,800
Closed
100%
21,800

D계전
20,000
Closed
100%
20,000

RT사

18,400
Closed
100%
18,400

S조명

17,600
Closed
100%
17,600

RT사

16,280
Closed
100%
16,280

RT사

12,860
Closed
100%
12,860

RT사

12,310
Closed
100%
12,310

RT사

11,880
Closed
100%
11,880

S조명

10,600
Closed
100%
10,600

RT사

10,340
Closed
100%
10,340

RT사

10,210
Closed
100%
10,210

S조명

9,100
Closed
100%
9,100

청송군청
6,236
Closed
100%
6,236

RT사

5,500
Closed
100%
5,500

RT사

3,825
Closed
100%
3,825

성주군
3,273
Closed
100%
3,273

NS사
60,000
Confirm
90%
54,000

K조명
9,480
Confirm
90%
8,532

NS사
42,500
Confirm
90%
38,250

K조명
210,000
Confirm
90%
189,000

NS사
47,000
Confirm
90%
42,300

P건설

54,000
Confirm
90%
48,600

P건설

8,940
Confirm
80%
7,152

P건설

202,500
Discovery
50%
101,250

P건설
30,255
Confirm
90%
27,230

N조명
80,000
Confirm
90%
72,000

RT사

45,000
Confirm
90%
40,500

RT사

12,310
Confirm
90%
11,079

RT사

12,310
Confirm
90%
11,079

RT사

6,820
Prediscovery
20%
1,364

K조명
35,000
Define
80%
28,000

SJ사
72,000
Define
80%
57,600

RT사

60,000
Define
80%
48,000

M사
100,000
Define
80%
80,000

S조명

48,000
Confirm
90%
43,200

S조명

80,000
Discovery
50%
40,000

S조명

75,000
Define
80%
60,000

S조명

24,000
Closed
100%
24,000

S조명

50,000
Define
80%
40,000

고양시청
50,000
Prediscovery
20%
10,000

안산시청
30,000
Prediscovery
20%
6,000

청도군청
200,000
Confirm
90%
180,000

H건설
4,000,000
Confirm
90%
3,600,000

A도시건축
600,000
Confirm
90%
540,000

A도시건축
70,000
Define
80%
56,000

D종합건설
800,000
Prediscovery
20%
160,000

RT사
600,000
Prediscovery
20%
120,000

LW사
500,000
Define
80%
400,000

AP사
230,000
Define
80%
184,000

AL사
50,000
Define
80%
40,000

H대학교
8,400,000
Discovery
50%
4,200,000

M아파트
100,000
Define
80%
80,000

C사
100,000
Define
80%
80,000

Y디자인그룹
50,000
Define
80%
40,000

K테크
30,000
Prediscovery
20%
6,000

B버거
300,000
Define
80%
240,000

DW사
100,000
Prediscovery
20%
20,000

김포시청
100,000
Discovery
50%
50,000

M산업
30,000
Prediscovery
20%
6,000

H백화점
43,000
Discovery
50%
21,500

은행연합회
20,000
Prediscovery
20%
4,000

K대학교
150,000
Discovery
50%
75,000

K대학교
20,000
Prediscovery
20%
4,000

D사
50,000
Prediscovery
20%
10,000

K이테크
100,000
Prediscovery
20%
20,000

INT
100,000
Prediscovery
20%
20,000

Y테크
30,000
Prediscovery
20%
6,000

합계

20,967,812

합계(=A)

14,001,333

하반기수주 당기인식비율(*1)(=B)
62.20%

'19년 매출인식금액(C=A*B)
8,708,939

제품매출비중(=D)
88.23%

하반기수주매출추정액(=C*D)
7,684,265

(*1) 하반기 수주계약된 프로젝트의 수주계약년도 매출인식비율은 62.20%를 적용하였습니다. 하반기 수주계약 프로젝트에 대한 하반기 매출인식비율은 2017년 및 2018년 발생된 평균비율을 적용했습니다

(*2) 수주확도구분은 담당 임직원과의 인터뷰 및 계약서, 견적서, 제안서, 회의록, 이메일 내역 등의 관련 서류를 통하여 거래처의 확정 발주내역, 향후 발주계획, 납품계획의 구체성, 영업 진행상황 등을 감안하여 수주예상 건별로 매출가능성을 검토하였으며, 이러한 검토 후 다음과 같은 수주확도별 매출추정률을 적용하여 2019년의 하반기 매출액을 추정하였습니다.

수주확도구분
내용
매출추정률 적용치

Closed
계약완료 및 세금계산서 발행프로젝트
예상발주액 * 100%

Confirm
스펙 및 거래조건이 확정 등 수주가 거의 확실할 것으로 예상되는 프로젝트
예상발주액 * 90%

Define
고객사 발주 확정 건 중 회사 및 컨소시엄 구성 협력사가 기술적, 영업적 우위로 수주가능성이 상당히 높을 것으로 예상되는 프로젝트
예상발주액 * 80%

Discovery
고객사 발주 확정 건 중 회사 및 컨소시엄 구성 협력사가 기술적, 영업적 우위로 수주가능성이 과반 이상으로 예상되는 프로젝트
예상발주액 * 50%

Prediscovery
지속적으로 영업 진행중인 건으로서 고객사 내부 심의중이거나 입찰 참여시 경쟁이 예상되는 프로젝트
예상발주액 * 20%

(출처 : 피합병법인 제시자료 및 가율회계법인 Analysis)

② '19년이후 추정기간동안 매출액의 추정

2019년 이후 제품매출은 2019년 매출액이 미래예상 시장성장률만큼 추정기간동안 매년 성장하는 것으로 추정하였으며 제품매출액 추정액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정(주2)

2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
반기(주1)
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

제품매출액
5,659,529

6,994,266

15,681,554
16,412,011
7,271,624
18,239,964
22,674,099
28,186,172
35,038,231
43,556,025

성장률

23.6%
124.21%
4.66%

11.14%
24.31%
24.31%
24.31%
24.31%

(주1) 2019년 제품매출의 추정액에는 2019년 반기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2) 피합병법인의 매출은 국내시장에서만 발생하였기 때문에 LED조명 국내시장의 미래예상 성장률을 적용하였습니다. LED조명 국내시장의 추정기간동안 미래예상 시장성장률은 한국광산업진흥회에서 전망한 2020년~2023년까지 연평균성장률인 24.31%를 적용하였습니다.

(*1)
LED조명시장의 경우 소품종 다량종을 생산하는 제품으로 구성되는 시장으로서, 시장의 특성 상 대량생산방식을 적용하여 제품을 생산하는데는 적합하지 않은 시장입니다. 따라서, 일부 대기업을 제외하면 대부분의 LED조명업체들은 영세 중소기업들로 구성되어 있으며, 이러한 시장의 특성으로 인해 피합병법인이 생산하는 특정 제품 및 제품군의 시장규모를 대략적으로 산정하는 것조차도 현실적으로 매우 어렵습니다. 또한 매년 IT 및 사물인터넷과의 융복합을 통해 기존제품과는 차별화되는 수많은 신제품이 출시되며 기술의 급격한 발전과 더불어 새로운 시장이 급격하게 형성되는 LED조명시장의 특성을 감안하면, 피합병법인 제품의 시장점유율을 산정하여 이를 통해 피합병법인의 추정기간 제품매출액을 추정하기보다는 LED조명제품 전체시장에 대해 예측되는 시장성장율을 적용하여 추정하는 것이 합리적이라고 판단됩니다.

(*2) 피합병법인의 최근 제품매출액은 '16년~'18년 연평균 53.18%, '15년~'18년 연평균 42.16%로 급격하게 성장하여 '20년~'23년 연평균 시장성장율 추정치 24.31%를 초과하여 성장하였으나, 보수적인 관점에서 시장성장율을 적용하였습니다.

(*3)
한국광산업진흥회에 따르면 LED 조명 국내시장은 2019년말 약 3.0조에서 '23년에 약 7.24조에 달할 것으로 전망하고 있습니다.

(단위 : 십억원)

구분
'13
'14
'15
'16
'17
'18
'19
'20
'21
'22
'23

조명
813
1,338
1,617
1,734
1,817
2,347
2,989
3,772
4,723
5,884
7,245

(출처 : 한국광산업진흥회 2017년 전수결과 및 관세청 수출입 통계 LED 분야를 이용하여 재산정)

(*4)
한국광
산업진흥
회에 따르면 국내 LED 조명시장은 '13~'18년동안 연평균 23.62%가 성장하였으며 '20~'23년에도 24.31% 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

(단위 :%)

기간구분
과거 6년
과거 5년
과거 4년
과거 3년

향후4년 추정성장률

연평균 성장기간
'13~18
'14~18
'15~18
'16~18
'20~23

LED조명시장 성장률
23.62
15.08
13.22
16.34
24.31

(출처 : 한국광산업진흥회 2017년 전수결과 및 관세청 수출입 통계 LED 분야를 이용하여 재산정, 가율회계법인 Analysis)

(*5)
피합병법인의 과거기간

용
역매출을 포함한 총매출액성장률
은 LED조명 국내시장 성장률을 크게 상회하고 있으며, 이러한 추세를 근거로 판단해보면 피합병법인 제품매출성장률이 추정기간동안의 LED조명 국내시장 성장률보다 상회할 것으로 예상할 수 있습니다. 따라서, LED조명 국내시장의 시장성장률을 적용하여 추정기간동안 피합병회사 제품매출을 추정하는 것은 합리적인 것으로 분석됩니다.

(단위 :%)

기간구분
과거 6년
과거 5년
과거 4년
과거 3년
향후4년 추정성장률

연평균 성장기간
'13~18
'14~18
'15~18
'16~18
'20~23

피합병회사 성장률
32.63
31.47
27.96
55.67
24.31

(출처 : 피합병법인 제시자료 및 가율회계법인 Analysis)

(*6) 피합병법인이 2019년 하반기에
2020년 수주 예상 프로젝트들과 전년도 이월수주액을 근거로 하여 실제적으로 추정한 2020년 추정제품매출액은 약 276억으로 시장성장률을 적용하여 추정한 2020년 제품매출액보다 높게 추정하고 있습니다. 또한, 피합병법인의 코스닥 상장으로 인한 기업신뢰도 향상, 재무구조 개선 등의 영향으로 대부분의 1군 건설사에 대한 1차 협력사로 선정될 가능성이 높아지고
친환경 에너지 관련 정부 시책으로 신기술을 채택한 LED조명 제품의 관급 수주 증대를 예상할 경우,
2020년이후 추정기간에도 시장성장율보다 높은 매출액 성장율이 실현될 것으로 판단하고 있습니다.

한편
피합병법인이 현재 집중하고 있는
신사업은 탈모치료기 관련 사업과 바이오팜용 LED 사업 등으로, 탈모치료기 관련 사업의 경우
현재 해외의 선주문을 일부 확보하고 있으며, 2020년부터 본격적인 매출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 피합병법인은 신사업 진출을 통하여 매출액이 크게 증가할 것으로
예상하고 있으나, 보수적인 관점에서 이러한 신사업과 관련된 매출추정액은포함하지 않았습니다. 피합병법인은 추정기간동안 기존사업매출액 증가와 더불어 신사업에 대한 매출액이 2020년부터 본격적으로 실현된다면 예측된 시장성장율보다는 더 높은 성장율을 달성할 것으로 판단하고 있습니다
.

(5) 용역매출액의 추정

용역매출의 경우 대부분 공사현장에 제품설치와 관련되어 제품매출에 부수적으로 발생하는 매출로서 추정된 제품매출에 과거기간 제품매출액대비 용역매출액 비율을 적용하여 추정기간동안 용역매출액을 추정하였습니다. 

2019년은 2019년 상반기에 이월된 용역매출 수주잔량과 하반기예상 수주추정액에 용역매출비중을 고려하여 2019년 하반기 용역매출을 추정하였고, 이후 추정기간은 제품추정매출액에 과거 4년 제품매출액대비 용역매출비중인 13.33%를 적용하여 제품매출을 추정하였습니다.

과거 용역매출 실적 및 추정된 매출액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정(주2)

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년
(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

제품매출액
6,994,266
15,681,554
16,412,011
7,271,624
18,239,964
22,674,099
28,186,172
35,038,231
43,556,025

용역/제품비율
8.04%
17.63%
11.58%
13.13%
11.75%
13.33%
13.33%
13.33%
13.33%

용역매출액
562,436
2,764,726
1,899,704
955,033
2,143,983
3,023,525
3,758,544
4,672,246
5,808,069

(주1) 2019년 제품매출의 추정액에는 2019년 반기 실적이 포함되어 있습니다.

① 2019년 용역매출의 추정

2019년 상반기 실적 및 하반기 매출액 추정의 결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
확정매출(주1)
이월매출(주2)
수주추정치(주3)
합계

상반기
955,033
-
-
955,033

하반기
-
164,275
1,024,675
1,188,950

합계
955,033
164,275
1,024,675
2,143,983

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 상반기 실적으로 확정된 용역매출입니다.
(주2) 이월매출은 2019년 상반기에 이월된 수주잔량으로 2019년 하반기에 매출로 인식됩니다(상세내역은 5.2.2.1 (4)제품매출액 (주2)참조)
(주3) 예상 수주액에 대한 확도를 고려하여 '19년 하반기 수주추정매출액 8,708,939천원을 산출하였습니다(상세 수주계획은 5.2.2.1 (4)제품매출액 (주3) 참조). '19년 수주추정매출액에는 제품매출액도 포함되어 있어 8,708,939천원에 '16~19.반기까지 전체매출액대비 용역매출비중인 11.77%(5.2.2.1의 (3)매출액의 구성내역 참조)를 곱하여 2019년 하반기 용역매출액 1,024,675천원을 산출하였습니다.

② '19년이후 추정기간동안 용역매출액의 추정

2019년 이후 용역매출은 제품매출액대비 평균 13.33%의 매출이 추정기간동안 발생하는 것으로 가정하여 다음과 같이 추정하였습니다.

(단위 : 천원)

구분
추정(주1)

2019년(주1)
2020년
2021년
2022년
2023년

제품매출액(추정)
18,239,964
22,674,099
28,186,172
35,038,231
43,556,025

용역매출액
2,143,983
3,023,525
3,758,544
4,672,246
5,808,069

용역/제품비율
11.75%
13.33%
13.33%
13.33%
13.33%

(주1) 2019년 제품매출의 추정액에는 2019년 반기 실적이 포함되어 있으며, 2019년 제품매출액 추정은 '(4)제품매출액 추정'에서 상세하게 설명하고 있습니다.

'16~'19년반기까지 제품매출액대비 용역매출액 비율은 다음과 같이 산정되었습니다. 과거 4년간 제품매출액대비 용역매출액비율은 평균적으로 약 13.33%로 일정하게 유지되는 것으로 분석되었습니다.

(단위 : 천원)

구분 (주1)
'16
'17
'18
'19.반기
4년평균
'16~'19

제품매출
6,994,266
15,681,554
16,412,011
7,271,624
46,359,455

용역매출
562,436
2,764,726
1,899,704
955,033
6,181,899

용역/제품비율
8.04%
17.63%
11.58%
13.13%
13.33%

(주1) '19년은 상반기실적만을 포함하였습니다.

5.2.2.2 매출원가의 추정내역
 
피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다

(단위 : 천원)

구분
실적(주2)
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기
2019년(주1)
2020년
2021년
2022년
2023년

제품매출원가
6,863,423
12,172,903
13,310,794
4,977,308
14,589,536
18,125,321
22,548,840
28,002,211
34,592,841

용역매출원가
400,297
2,003,499
1,464,862
619,556
1,557,553
2,196,520
2,730,494
3,394,277
4,219,426

매출원가합계
7,263,720
14,176,402
14,775,656
5,596,864
16,147,089
20,321,841
25,279,334
31,396,488
38,812,267

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 매출원가 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.
(주2) 2016년~2019년반기 실적치에는 상품매출원가가 포함되어 있지 않습니다.

(1) 제품매출원가의 추정내역

피합병법인의 제품매출원가는 추정의 편의를 위하여 재료비, 노무비, 인건비성경비, 고정비성경비, 변동비성경비, 감가상각비 및 하자보수비로 재분류하여 구성하였으며, 피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2017년
2019년
반기

2019년
(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

재료비(주1)
6,239,920
11,110,072
12,345,528
4,325,042
13,145,401
16,341,048
20,313,557
25,251,783
31,390,491

노무비
162,320
485,364
515,288
319,201
624,160
788,799
1,005,826
1,245,734
1,425,198

인건비성경비
73,445
148,434
204,950
82,188
212,039
267,970
341,698
423,200
484,167

고정비성경비
5,800
20,497
46,194
2,768
54,930
55,809
56,869
58,121
59,341

변동비성경비
196,713
320,917
351,788
221,245
421,731
524,254
651,700
810,128
1,007,070

감가상각비
97,406
85,033
102,285
46,828
100,270
122,137
136,073
153,885
155,360

무형자산상각비
-
4,220
4,220
2,110
5,536
6,450
7,670
9,111
9,681

하자보수비
58,373
(63,075)
(27,747)
2,782
25,470
18,853
35,446
50,249
61,533

제조원가
6,833,977
12,111,462
13,542,506
5,002,164
14,589,537
18,125,320
22,548,839
28,002,211
34,592,841

매출원가(주2)
6,863,423
12,172,903
13,310,794
4,977,308
14,589,536
18,125,321
22,548,840
28,002,211
34,592,841

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis)
(주1) 재료비에는 외주가공비가 포함되어 있습니다.
(주2) 재고차이로 인한 제조원가와 매출원가의 차이로서 추정기간동안은 재고차이가 없는 것으로 가정하였습니다.

① 재료비의 추정 
 
외주가공비의 경우 실제 재료비와 유사한 성격으로 금액적 중요성이 높아 재료비에 포함하여 추정하였습니다. 재료비등 비율을 분석한 결과, 제품매출액과 연동되어 발생하므로 2017년~2019년반기까지의 평균재료비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였으며, 추정내역은 다음과 같습니다.

피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기(주3)

2019년
(주2)

2020년
2021년
2022년
2023년

제품매출액
6,994,266
15,681,554
16,412,011
7,271,624
18,239,964
22,674,099
28,186,172
35,038,231
43,556,025

재료비(주1)
6,239,920
11,110,073
12,345,528
4,914,587
13,145,401
16,341,048
20,313,557
25,251,783
31,390,491

재료비율
89.21%
70.85%
75.22%
67.59%
72.07%
72.07%
72.07%
72.07%
72.07%

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis)
(주1) 재료비에는 외주가공비가 포함되어 있습니다.
(주2) 2019년 재료비 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.
(주3) 2019년 반기 재료비는 재고수불부 출고기준으로 다음과 같이 조정하였습니다.

(단위 : 천원)

구분
'19년반기

A. 제조원가명세서의 재료비
4,191,530

B. 재료비조정(*)
589,545

C. 조정후 재료비(A+B)
4,781,075

D. 외주가공비
133,512

E. 수정후 재료비(E=D+C)

4,914,587

(*) 피합병법인은 재고수불부에서 출고된 재료비 중에서 미인식 매출분에 대한 재료비를 조정하였으나, 본 평가에서는 보수적인 재료비산정을 위해서 재고수불부 출고기준으로 재료비를 산정하기 위해 조정하였습니다.

2019년 반기 재료비율은 수익성이 높은 관급공사의 매출비중이 2019년 증가하면서 관련하여 재료비율이 감소한 것으로 분석됩니다.

(단위 : 천원)

구분
'16년
'17년
'18년
'19년반기

총매출액
8,194,602
18,638,116
18,314,369
8,226,657

관급공사매출
121,736
595,690
520,185
1,510,858

관급공사비중
1.49%
3.20%
2.84%
18.37%

② 노무비의 추정

피합병법인의 노무비는 2019년 반기의 제조부문의 급여를 평균인원으로 나눈 1인당평균 급여를 년으로 환산한 후 매출 증가에 따른 인원 신규채용을 고려한 인원계획 및 향후 명목임금상승률을 적용하여 추정하였습니다.

피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 명,천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

(주1)

2020년(*)
2021년(*)
2022년(*)
2023년(*)

평균인원
18
16
16
17
18
22
27
32
35

평균급여
30,946
30,179
32,205
34,676
34,676
35,855
37,253
38,929
40,720

노무비합계
557,021
482,864
515,288
294,742
624,160
788,799
1,005,826
1,245,734
1,425,198

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis)
(주1) 2019년 노무비 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.

(*) 2020년의 인당평균급여는 2019년 인당평균급여에 아래 명목임금상승률만큼 증가하는 것으로 추정하였습니다. 2021년 이후에도 동일한 방법을 적용하였습니다.

(단위 : %)

구분
'19
'20
'21
'22
'23

명목임금상승률
4.00
3.40
3.90
4.50
4.60

(출처 : Economist Intelligence Unit 2019년5월)

③ 인건비성경비의 추정 
 
인건비성경비는 각 연도별 노무비 추정액에 '17~'19년 반기까지 기간동안 노무비 대비 인건비성경비 각 항목별 평균비율을 적용하여 추정하였습니다. 단, 추정기간동안 퇴직급여는 급여의 1/12의 비율로 발생하는 것으로 가정하였습니다.

피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

퇴직급여
33,657
54,218
42,963
-
52,013
65,733
83,819
103,811
118,767

복리후생비
34,702
45,132
80,233
48,079
82,022
103,657
132,177
163,704
187,288

통신비
5
80
271
205
263
332
424
525
601

세금과공과
-
21,811
19,280
25,102
31,303
39,559
50,444
62,475
71,476

보험료
4,858
25,540
61,897
8,661
45,444
57,432
73,233
90,701
103,767

교육훈련비
163
470
41
141
308
390
497
615
703

도서인쇄비
60
298
22
-
152
192
244
303
346

사무용품비
0
885
244
-
534
675
860
1,066
1,219

합계
73,445
148,434
204,950
82,188
212,039
267,970
341,698
423,200
484,167

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis)
(주1) 2019년 인건비성경비 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.

③ 고정비성경비의 추정 

고정비성경비의 경우, 2019년은 가장 최근연도의 비용 발생 실적인 2019년 반기의 항목별 금액의 년환산금액과 과거 2개년(2017년 및 2018년) 평균 발생비용 중 큰 금액에 2019년의 소비자물가상승률 전망치를 적용하여 추정하였으며, 2019년 이후에는 2019년도의 금액에 추정연도별 소비자물가상승률 전망치를 적용하여 추정하였습니다. 

피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 명,천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

접대비
-
9,264
1,509
342
5,473
5,560
5,666
5,791
5,912

지급임차료(주2)
5,800
11,200
29,079
2,400
38,400
39,015
39,756
40,630
41,484

수선비
-
33
10,395
210
5,297
5,382
5,484
5,605
5,723

차량리스료(주2)
-
-
5,211
(184)
5,760
5,852
5,963
6,095
6,223

합계
5,800
20,497
46,194
2,768
54,930
55,809
56,869
58,121
59,342

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 고정비성경비 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다. 
(주2) 지급임차료 및 챠랑리스료는 2019년 6월말 현재 실제 지급된 비용을 기준으로 추정하였습니다.

(*) 추정기간동안 소비자물가상승률은 다음의 전망치를 적용했습니다.

(단위 : %)

구분
'19
'20
'21
'22
'23

소비자물가상승률
1.6
1.6
1.9
2.2
2.1

(출처 : Economist Intelligence Unit 2019년5월)

④ 변동비성경비의 추정 
 
변동비성경비는 매출액에 연동하여 발생하는 비용항목으로서 '17~'19년 반기까지 기간동안 매출액대비 변동비성경비 각 항목별 평균비율을 적용하여 추정하였습니다.

피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 명,천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

잡급(주2)
167,123
98,044
88,418
58,670
114,951
142,896
177,634
220,816
274,497

여비교통비
8,479
18,520
12,517
5,652
17,000
21,133
26,270
32,656
40,595

가스수도료
-
410
9,818
6,868
14,070
17,490
21,742
27,027
33,598

차량유지비
5,535
16,218
21,312
11,025
22,498
27,968
34,766
43,218
53,725

운반비
452
665
5,858
15,789
10,338
12,852
15,976
19,860
24,687

소모품비
334
119,234
128,378
48,806
137,346
170,735
212,241
263,837
327,975

지급수수료
9,510
57,296
39,050
52,504
68,970
85,736
106,579
132,489
164,696

장비사용료(주3)
5,280
-
-
-
-
-
-
-
-

외주용역비
-
10,530
38,595
19,667
31,875
39,623
49,256
61,230
76,115

기타
-
-
7,842
2,264
4,683
5,821
7,236
8,995
11,182

합계
196,713
320,917
351,788
221,245
421,731
524,254
651,700
810,128
1,007,070

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 변동비성경비 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다. 
(주2) 잡급에는 퇴직공제부금이 포함되어 있습니다.
(주3) 장비사용료는 2017년부터 발생하지 않아 추정에서 제외하였습니다.

⑥ 하자보수비
 
추정기간동안 하자보수충당금은 최근 3년 평균매출액에 2019년 반기기준 하자보수충당금율을 적용하여 하자보수충당금을 추정한 후 전기말 중당금잔액과의 차이를 하자보수비로 추정하였습니다. 

피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

하자보수충당금
252,369
184,313
123,099
92,319
148,569
167,423
202,868
253,117
314,650

하자보수비(주2)
58,373
(63,075)
(27,747)
2,782
25,470
18,853
35,446
50,249
61,533

평균설정률
-
0.57%
0.28%
0.26%
0.26%
0.26%
0.26%
0.26%
0.26%

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 하자보수비 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.
(주2) 2017년 및 2018년은 하자보수충당금 환입이 발생하였습니다.

(2) 용역매출원가의 추정내역
 
용역매출원가는 용역매출액에 연동하여 발생하는 비용항목으로서 '17~'19년 반기까지 기간동안 용역매출액대비 평균매출원가율을 적용하여 추정하였습니다. 

피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년(주1)
2019년
반기

2019년

(주2)

2020년
2021년
2022년
2023년

용역매출
562,436
2,764,726
1,899,704
955,033
2,143,983
3,023,525
3,758,544
4,672,246
5,808,069

용역매출원가
400,297
2,003,499
1,459,352
619,556
1,557,553
2,196,520
2,730,494
3,394,277
4,219,426

매출원가율(주3)
71.17%
72.47%
76.82%
64.87%
72.65%
72.65%
72.65%
72.65%
72.65%

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis)
(주1) 2018년 용역매출원가 중 5,510천원 퇴직공제부금은 제품매출원가로 분류하였습니다.
(주2) 2019년 용역매출원가에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.

(주3) 2019년 반기 매출원가율은 수익성이 높은 관급공사의 매출비중이 2019년 크게 증가하면서 관련하여 용역매출원가율도 감소한 것으로 분석됩니다.

(단위 : 천원)

구분
'16년
'17년
'18년
'19년반기

총매출액
8,194,602
18,638,116
18,314,369
8,226,657

관급공사매출
121,736
595,690
520,185
1,510,858

관급공사비중
1.49%
3.20%
2.84%
18.37%

5.2.2.3 판매비와관리비의 추정내역

피합병법인의 판매비와관리비는 추정의 편의를 위하여 급여, 인건비성비용, 고정비성비용, 변동비성비용, 감가상각비 및 경상연구개발비로 재분류하여 구성하였으며, 피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2017년
2019년
반기

2019년
(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

급여
1,259,375
1,002,930
1,123,016
582,882
1,200,367
1,276,960
1,363,937
1,464,163
1,653,422

인건비성비용
398,535
363,455
382,402
183,074
383,499
407,969
435,757
467,777
528,243

고정비성비용
840,653
473,212
747,915
326,843
723,308
734,881
748,844
765,318
781,390

변동비성비용
356,097
(15,476)
242,283
153,074
301,654
380,289
472,737
587,659
730,519

감가상각비
67,679
96,795
107,749
95,110
109,491
133,370
148,587
168,037
169,648

무형자산상각비
14,331
14,384
18,297
11,089
21,436
24,975
29,699
35,280
37,486

경상연구개발비
18,294
212,539
129,959
93,901
223,974
246,390
272,800
305,348
344,465

기타(주2)
83,165
147,667
66,050
13,640
-
-
-
-
-

합계
3,038,129
2,295,506
2,817,671
1,459,613
2,963,729
3,204,834
3,472,361
3,793,582
4,245,173

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis)
(주1) 2019년 판매비와관리비에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.
(주2) 기타는 주식보상비와 장비사용료로 주식보상비는 피합병회사가 주식선택권을 부여할 계획이 없고, 장비사용료는 2017년부터 발생하지 않아 추정에서 제외하였습니다.

① 급여의 추정

피합병법인의 급여는 2019년 반기 기준 총급여를 평균인원으로 나눈 1인당 평균 급여를 년으로 환산한 후 매출 증가에 따른 인원 신규채용을 고려한 인원계획 및 향후 명목임금상승률을 적용하여 추정하였습니다. 다만, 급여 중 등기임원급여는 별도로 구분하여 추정하였습니다

피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 명,천원)

구분
실적
추정

2016년(주2)
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

(주1)

2020년(*)
2021년(*)
2022년(*)
2023년(*)

평균임원수
3
3
3
3
3
3
3
3
3

평균급여
75,527
92,447
90,389
100,222
100,222
103,630
107,671
112,517
117,692

임원급여합계
226,580
277,340
271,167
150,333
300,667
310,890
323,013
337,550
353,076

평균인원수
21
24
25
25
26
27
28
29
32

평균급여
30,733
30,233
34,074
34,604
34,604
35,780
37,176
38,849
40,636

일반급여합계
645,392
725,590
851,849
432,549
899,700
966,070
1,040,924
1,126,613
1,300,346

총급여합계
871,972
1,002,930
1,123,016
582,882
1,200,367
1,276,960
1,363,937
1,464,163
1,653,422

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis)
(주1) 2019년 급여 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.
(주2) 손익계산서의 2016년 급여는 제조원가와 명확히 구분되어 있지 않아 별도로 구분하여 반영하였습니다

(*) 2020년의 인당평균급여는 2019년 인당평균급여에 아래 명목임금상승률만큼 증가하는 것으로 추정하였습니다. 2021년 이후에도 동일한 방법을 적용하였습니다.

(단위 : %)

구분
'19
'20
'21
'22
'23

명목임금상승률
4.00
3.40
3.90
4.50
4.60

(출처 : Economist Intelligence Unit 2019년5월)

② 인건비성비용의 추정 

인건비성비용은 각 연도별 급여 추정액에 '17~'19년 반기까지 기간동안 급여 대비 인건비성경비 각 항목별 평균비율을 적용하여 추정하였습니다. 단, 추정기간동안 퇴직급여는 급여의 1/12의 비율로 발생하는 것으로 가정하였습니다.

피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

퇴직급여
34,974
111,625
111,344
66,267
100,031
106,413
113,661
122,014
137,785

복리후생비
144,017
126,761
134,888
67,869
146,020
155,337
165,917
178,109
201,132

통신비
14,984
8,429
11,579
5,819
11,445
12,175
13,004
13,960
15,764

세금과공과
87,807
56,506
64,928
25,362
65,050
69,201
73,914
79,346
89,602

보험료
93,162
53,110
48,439
17,223
52,631
55,990
59,803
64,198
72,496

교육훈련비
2,307
210
3,021
315
1,571
1,672
1,786
1,917
2,165

도서인쇄비
15,823
3,316
6,235
219
4,330
4,606
4,920
5,281
5,964

사무용품비
5,460
3,498
1,968
-
2,421
2,575
2,752
2,952
3,335

합계
398,534
363,455
382,402
183,074
383,499
407,969
435,757
467,777
528,243

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis)
(주1) 2019년 인건비성비용 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.

③ 고정비성비용의 추정 

고정비성비용의 경우, 2019년은 가장 최근연도의 비용 발생 실적인 2019년 반기의 항목별 금액의 년환산금액과 과거 2개년(2017년 및 2018년) 평균 발생비용 중 큰 금액에 2019년의 소비자물가상승률 전망치를 적용하여 추정하였으며, 2019년 이후에는 2019년도의 금액에 추정연도별 소비자물가상승률 전망치를 적용하여 추정하였습니다. 

피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 명,천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

접대비
92,400
87,587
71,245
46,906
93,812
95,313
97,124
99,261
101,346

수도광열비
14,473
18,526
19,257
9,925
19,850
20,167
20,551
21,003
21,444

지급임차료
40,109
39,373
48,990
19,949
44,888
45,607
46,473
47,496
48,493

수선비
85
5,470
435
12,410
24,820
25,217
25,696
26,261
26,813

소모품비
45,807
33,209
39,801
37,791
75,583
76,792
78,251
79,973
81,652

지급수수료
566,889
195,287
470,056
178,448
356,896
362,606
369,496
377,625
385,555

차량리스료(주2)
58,659
71,169
48,251
(1,921)
60,665
61,636
62,807
64,189
65,537

광고선전비
22,231
16,776
41,810
18,330
36,660
37,247
37,954
38,789
39,604

건물관리비
-
247
-
-
125
127
130
133
135

협회비
-
5,569
8,071
5,004
10,008
10,168
10,361
10,589
10,812

합계
840,653
473,212
747,915
326,843
723,308
734,881
748,844
765,319
781,390

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 고정비성비용 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다. 
(주2) 챠랑리스료는 2019년 6월말 현재 실제 지급된 비용을 기준으로 추정하였습니다.

(*) 추정기간동안 소비자물가상승률은 다음의 전망치를 적용했습니다.

(단위 : %)

구분
'19
'20
'21
'22
'23

소비자물가상승률
1.6
1.6
1.9
2.2
2.1

(출처 : Economist Intelligence Unit 2019년5월)

④ 변동비성비용의 추정 

변동비성비용은 매출액에 연동하여 발생하는 비용항목으로서 '17~'19년 반기까지 기간동안 매출액대비 변동비성경비 각 항목별 평균비율을 적용하여 추정하였습니다.

피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 명,천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

여비교통비
73,370
27,423
17,363
10,730
25,048
31,577
39,254
48,796
60,659

차량유지비
40,013
66,409
51,243
24,671
64,214
80,953
100,632
125,096
155,507

운반비
20,727
17,192
36,514
23,851
34,992
44,114
54,838
68,169
84,740

대손상각비(주2)
221,987
(126,500)
137,163
93,822
177,400
223,645
278,013
345,598
429,613

합계
356,097
(15,476)
242,283
153,074
301,654
380,289
472,737
587,659
730,519

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 변동비성비용 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다. 
(주2) 대손상각비는 '18년 및 '19년 반기까지 매출액대비 평균 대손상각비율을 적용하여 산출하였으며, 2017년에는 건별로 추정함에 따라 대손충당금 환입이 발생하였습니다.

⑤ 경상연구개발비
 
경상연구개발비는 급여, 인건비성비용 및 변동비성비용으로 구분하여 추정하였습니다.급여는 '19년 반기기준 급여를 년환산한 후 2019년 급여를 추정하였고, 2020년부터는 2019년 급여에 추정기간동안 명목임금상승률을 곱하여 추정하였으며, 인원은 변동이 없는 것으로 가정하였습니다. 인건비성비용은 급여대비 '17년~'19년반기까지 평균 인건비성비용비율을 적용하여 산정하였고, 이외의 비용은 모두 변동비성격으로 구분하여 '17~'19년 반기까지 매출액대비 변동비율을 산정하여 추정하였습니다.

피합병법인의 2016년에서 2019년 반기까지 실적 및 향후 5개년(2019년부터 2023년까지) 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년(주2)
2019년
반기

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

급여
18,294
125,600
132,357
68,727
137,453
142,127
147,670
154,315
161,413

인건비성비용
-
8,549
9,600
5,069
21,224
21,945
22,801
23,827
24,923

기타경비
-
78,390
46,229
20,105
65,296
82,318
102,329
127,206
158,129

합계
18,294
212,539
188,186
93,901
223,973
246,390
272,800
305,348
344,465

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 경상연구개발비 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.
(주2) 2018년 급여 및 인건비성경비에는 개발비로 대체된 58,223천원을 포함되어 있습니다. 

5.2.2.4 CAPEX 및 감가상각비

피합병법인의 업종 특성상 추정기간 동안 유ㆍ무형자산에 대한 대규모 투자는 발생하지 않으며, 자산항목에 따라 5년마다 주기적인 신규 투자 및 매년 전년도 감가상각비 만큼의 재투자가 발생한다는 가정하에 추정연도별 CAPEX(Capital Expenditure)를 추정하였습니다. 감가상각비와 무형자산상각비는 기존 자산에 대한 상각비와 추정기간의 신규 투자금액에 대한 상각비를 반영하여 추정하였습니다.

추정기간 동안의 유형자산 및 무형자산 CAPEX 및 감가상각비의 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

감가상각비

유형자산
157,903
181,829
210,034
99,630
209,761
255,507
284,661
321,923
325,006

무형자산
14,331
18,605
22,517
13,199
26,970
31,427
37,369
44,392
47,170

합계
172,234
200,434
232,551
112,829
236,731
286,934
322,030
366,315
372,176

CAPEX

유형자산
359,344
53,482
306,795
17,773
181,328
353,928
377,171
374,512
378,528

무형자산
66,412
26,069
58,227
-
11,438
27,403
32,023
38,192
45,322

합계
425,756
79,551
365,022
17,773
192,766
381,331
409,194
412,704
423,850

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 감가상각비 및 CAPEX 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.

(1) 유형자산의 CAPEX

추정기간 동안의 유형자산 CAPEX의 추정 내역은 다음과 같습니다. 유형자산 CAPEX에 대한 항후 추정기간동안의 투자는 기존자산의 재투자와 신규투자로 구분하여 추정하였습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

건물(주2)
799,044
264,690
108,621
-
-
-
-
-
-

기계장치
105,000
-
195,000
-
69,647
124,885
138,649
147,259
150,401

차량운반구
-
-
26,805
-
14,170
25,747
23,234
25,280
27,461

비품
68,275
8,829
27,052
5,711
24,889
52,084
55,126
50,830
51,275

금형
18,350
34,453
8,200
12,062
19,571
37,429
40,004
41,701
38,995

시설장치
166,399
10,200
27,938
-
49,681
104,260
109,890
98,125
97,940

공구와기구
1,320
0
21,800
-
3,370
9,523
10,268
11,317
12,456

합계(건물제외)
359,344
53,482
306,795
17,773
181,328
353,928
377,171
374,512
378,528

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 CAPEX 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.
(주2) 건물은 추정기간동안 CAPEX가 발생하지 않는 것으로 가정하였습니다.

① 기존자산의 재투자

피합병법인의 기존 설비 유지를 위한 재투자금액은 기존자산에 대한 전년도 감가상각비에 소비자물가상승률만큼 증가하여 재투자가 발생하는 것으로 가정하였습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적(주2)
추정

2016년
2017년
2018년

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

기계장치
105,000
-
195,000
39,167
62,950
75,537
82,758
84,545

차량운반구
-
-
26,805
6,956
11,090
8,299
10,016
11,876

비품
68,275
8,829
27,052
12,030
25,955
28,500
23,619
23,491

금형
18,350
34,453
8,200
9,651
17,274
19,465
20,711
17,564

시설장치
166,399
10,200
27,938
24,137
52,355
56,999
44,070
42,749

공구와기구
1,320
-
21,800
1,021
4,750
5,404
6,345
7,381

합계
359,344
53,482
306,795
92,962
174,374
194,204
187,519
187,606

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 CAPEX 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.
(주2) 실적치는 과거기간의 유형자산의 CAPEX를 모두 기존자산의 재투자로 가정하였습니다.

(*) 추정기간동안 소비자물가상승률은 다음의 전망치를 적용했습니다.

(단위 : %)

구분
'19
'20
'21
'22
'23

소비자물가상승률
1.6
1.6
1.9
2.2
2.1

(출처 : Economist Intelligence Unit 2019년5월)

② 신규투자

유형자산 신규투자에 대한 향후 투자계획의 산출내역은 다음과 같습니다. 신규투자는 건물을 제외한 과거 5년간 투자액의 년평균금액을 추정기간동안 소비자물가상승률만큼 증가하여 신규투자하는 것으로 가정하였습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
5년평균투자금액

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

기계장치
-
-
105,000
-
195,000
60,000
30,480
61,935
63,112
64,501
65,855

차량운반구
27,233
16,957
-
-
26,805
14,199
7,213
14,657
14,936
15,264
15,585

비품
11,251
11,158
68,275
8,829
27,052
25,313
12,859
26,130
26,626
27,212
27,783

금형
30,876
5,750
18,350
34,453
8,200
19,526
9,919
20,156
20,538
20,990
21,431

시설장치
35,000
11,880
166,399
10,200
27,938
50,283
25,544
51,905
52,892
54,055
55,190

공구와기구
-
-
1,320
-
21,800
4,624
2,349
4,773
4,864
4,971
5,075

합계
104,360
45,745
359,344
53,482
306,795
173,945
88,364
179,556
182,968
186,993
190,919

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis)
(주1) 2019년은 상반기 신규투자액은 없으며, 하반기는 5년평균투자액의 50%가 투자되는 것으로 가정하였습니다.

(*) 추정기간동안 소비자물가상승률은 다음의 전망치를 적용했습니다.

(단위 : %)

구분
'19
'20
'21
'22
'23

소비자물가상승률
1.6
1.6
1.9
2.2
2.1

(출처 : Economist Intelligence Unit 2019년5월)

(2) 유형자산의 감가상각비

추정기간 동안의 유형자산 감가상각비의 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

건물
6,391
20,136
27,034
14,648
29,297
29,297
29,297
29,297
29,297

기계장치
38,400
52,400
77,100
30,000
65,006
86,418
105,771
120,362
112,423

차량운반구
13,453
13,453
13,694
6,192
11,637
11,052
15,668
20,519
21,288

비품
19,637
21,364
23,682
12,698
26,832
33,153
33,571
38,852
40,893

금형
43,774
29,866
18,999
8,638
17,994
23,102
28,334
29,424
32,823

시설장치
36,138
44,346
47,514
25,142
54,085
66,235
63,901
73,344
78,266

공구와기구
110
264
2,011
2,312
4,910
6,250
8,119
10,124
10,016

합계(건물제외)
157,903
181,829
210,034
99,630
209,761
255,507
284,661
321,922
325,006

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 2019년 감가상각비 추정액에는 2019년 상반기 실적이 포함되어 있습니다.

유형자산 감가상각비는 2019년 반기말 현재 유형자산상각대상자산에 대한 감가상각비스케쥴에 따라 상각비를 계산한 후 매년 발생하는 CAPEX에 대한 감가상각비와 신규투자에 대한 감가상각비를 추가로 반영하여 산정하였습니다. 

피합병법인의 자산별 내용년수 및 감가상각방법은 다음과 같습니다.

계정과목
상각방법
추정내용연수(년)
상각률

건물
정액법
40
0.025

구축물
정액법
40
0.025

시설장치
정액법
5
0.2

기계장치
정액법
5
0.2

차량운반구
정액법
5
0.2

비품
정액법
5
0.2

공구와기구
정액법
5
0.2

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 

과거 및 추정기간 동안의 원가구분별 감가상각비 내역은 다음과 같습니다. 제조원가와 판매비와관리비의 배부비율은 최근 2년 배부비율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적
추정

2017년
2018년
2년합계
구성비율

2019년

(주1)

2020년
2021년
2022년
2023년

제조
85,033
102,285
187,318
47.80%
100,270
122,137
136,073
153,885
155,360

판관비
96,795
107,749
204,544
52.20%
109,491
133,370
148,587
168,037
169,648

합계
181,828
210,034
391,862
100.00%
209,761
255,507
284,660
321,922
325,008

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 

(3) 무형자산의 CAPEX

무형자산의 CAPEX는 신규투자 없이 기존 무형자산에 대한 전년도 감가상각비에 소비자물가상승률만큼 증가하여 재투자가 발생하는 것으로 가정하였습니다. 무형자산 CAPEX의 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적(주1)
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

2020년
2021년
2022년
2023년

특허권
1,032
2,495
58,227
-
4,258
12,676
14,656
17,492
20,758

상표권
-
4,634
-
-
235
483
569
679
805

소프트웨어
65,380
18,940
-
-
6,945
14,244
16,798
20,021
23,759

합계
66,412
26,069
58,227
-
11,438
27,403
32,023
38,192
45,322

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 무형자산 중 개발비는 경상연구개발비에서 추정하여 반영하였습니다.

(*) 추정기간동안 소비자물가상승률은 다음의 전망치를 적용했습니다.

(단위 : %)

구분
'19
'20
'21
'22
'23

소비자물가상승률
1.6
1.6
1.9
2.2
2.1

(출처 : Economist Intelligence Unit 2019년5월)

(4) 무형자산상각비

과거 및 추정기간 동안의 자산분류별 무형자산상각비 내역은 다음과 같습니다

(단위 : 천원)

구분
실적(주1)
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
반기

2019년

2020년
2021년
2022년
2023년

특허권
6,165
6,441
8,382
3,220
12,476
14,383
17,116
20,331
22,080

상표권
-
164
463
232
475
559
664
789
857

소프트웨어
8,166
12,000
13,672
6,836
14,019
16,485
19,589
23,272
24,233

개발비(주1)
-
-
-
2,911
-
-
-
-
-

합계
14,331
18,605
22,517
13,199
26,970
31,427
37,369
44,392
47,170

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 무형자산 중 개발비는 경상연구개발비에서 대체된 금액으로, 추정기간동안에는 경상연구개발비에서 대체되는 금액이 없는 것으로 가정하였습니다.

피합병법인의 무형자산별 내용년수 및 감가상각방법은 다음과 같습니다.

계정과목
상각방법
추정내용연수(년)
상각률

특허권
정액법
5
0.2

상표권
정액법
5
0.2

소프트웨어
정액법
5
0.2

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 

5.2.2.5 순운전자본

순운전자본은 과거 평균회전율을 이용하여 추정하였으며, 향후에도 분석된 회전기일이 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 

추정기간동안 운전자본 구성항목별로 회전율 산정에 사용한 비교지표는 다음과 같습니다.

계정과목
상각방법
비교지표

영업자산(+)
매출채권
매출액

계약자산(미청구계약)
매출액

선급금
매출원가

선급비용
판관비+매출원가

재고자산
매출원가

영업부채(-)
매입채무
매출원가

미지급금
판관비+매출원가

선수금
매출액

예수금
인건비(급여)

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 

피합병법인의 분석대상기간인 2016년부터 2018년까지의 실적 및 2019년부터 2023년까지의 추정 순운전자본은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
실적(주1)
추정(주2)

2016년
2017년
2018년

2019년

2020년
2021년
2022년
2023년

매출채권(+)
3,334,754
4,472,769
4,649,291
4,638,090
5,847,145
7,268,586
9,035,580
11,232,129

계약자산(+)
900,569
64,547
370,084
331,719
418,191
519,853
646,229
803,327

재고자산(+)
474,675
325,900
829,926
525,691
661,606
823,004
1,022,156
1,263,587

선급금(+)
83,930
529
110,943
53,374
67,173
83,560
103,780
128,293

선급비용(+)
4,400
27,609
15,391
20,355
25,056
30,632
37,502
45,923

매입채무(-)
2,646,354
3,668,335
2,454,770
3,445,344
4,336,121
5,393,914
6,699,146
8,281,469

미지급금(-)
690,689
841,929
949,340
914,973
1,126,274
1,376,919
1,685,719
2,064,289

선수금(-)
214,081
2,178
31,941
32,721
41,251
51,279
63,745
79,241

예수금(-)
2,540
32,341
18,997
24,316
27,364
31,200
35,498
40,156

Working Capital 계
1,244,664
346,571
2,520,587
1,151,875
1,488,161
1,872,323
2,361,139
3,008,104

Working Capital 변동

(898,093)
2,174,016
(1,368,712)
336,286
384,162
488,816
646,965

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 순운전자본의 증감은 기말 순운전자본과 기초 순운전자본의 단순한 차이 금액으로 산정되었으며, 이로 인해 비현금거래가 반영된 감사보고서의 현금흐름표 주석의 내용과 차이가 있습니다.
(주2) 추정기간동안 법인세부담액이 발생하였으나 이를 해당년도에 즉시 납부하는 것으로 가정하여 순운전자본 추정시 미지급법인세를 고려하지 않았습니다.

피합병법인의 순운전자본은 매출, 매출원가 및 판매비와관리비에 연동되는 운전자본으로 추정매출과 매출원가 및 판매비와관리비에 과거 2년평균 회전율을 적용하여 추정하였으며 채권 및 채무잔액은 기초와 기말 평균잔액을 적용했습니다. 과거기간 발생한 회전율은 다음과 같습니다.

구분
2017년
2018년
2년평균

매출채권(+)
4.77
4.02
4.39

계약자산(+)
38.62
84.28
61.45

재고자산(+)
35.86
25.57
30.72

선급금(+)
339.93
265.13
302.53

선급비용(+)
1,041.33
806.12
923.73

매입채무(-)
4.55
4.83
4.69

미지급금(-)
21.75
19.35
20.55

선수금(-)
172.37
1,073.55
622.96

예수금(-)
92.39
68.98
80.69

(출처: 피합병법인 제시자료, 가율회계법인 Analysis) 
(주1) 각년도의 회전율의 계산은 기초 및 기말잔액의 평균액으로 회전율을 계산하였습니다. 
 
5.2.2.6 가중평균자본비용(WACC)

현금흐름할인법을 이용하여 가치를 평가하기 위해서는 추정된 잉여현금흐름에 내재된 위험을 적절히 반영한 할인율을 추정하여야 합니다. 할인율로는 일반적으로 가중평균자본비용(WACC : Weighted Average Cost of Capital)이 이용되며, WACC은 다음과 같이 계산됩니다.

WACC = Ke × E/V + Kd × (1-Tc) × D/V

Ke : 자기자본비용
Tc : 한계법인세율
Kd : 타인자본비용
D : 이자부부채의 시장가치
E : 자기자본의 시장가치
V : D + E

(1) 자기자본비용

자기자본비용은 자본자산가격결정모형(CAPM : Capital Asset Pricing Model)에 의하여 다음과 같이 무위험수익률에 위험프리미엄을 가산하여 계산합니다.

Ke = Rf + (Rm-Rf) ×β
Rf : 무위험수익률
Rm : 기대시장수익률
β: 피합병법인의 기업베타

구분
산출내역
비고

Rf
1.96%
Bloomberg(평가기준일부터 과거 12개월 평균 10년만기 국채수익률)

Rm-Rf
9.60%
Bloomberg(시장위험프리미엄, 시장수익률과 Rf의 차이임)

β
0.91
피합병법인과 유사한 업종에 있는 상장회사를 동종기업으로 선택하여 동종기업의 영업베타의 평균값으로 계산한 영업베타에 피합병법인의 목표자본구조를 감안하여산출

Ke
10.70%
Rf + (Rm - Rf) x β

동종기업의 β를 이용하여 계산한 β의 계산 내역은 다음과 같습니다.

피합병법인은 'LED조명제품'을 주제품으로 영위하는 '일반용 전기 조명장치 제조업'으로 분류됩니다. 피합병법인과의 업종의 유사성을 고려하여 유가증권 및 코스닥상장법인 중 피합병법인과 규모가 유사하고, 매출항목이 피합병법인과 유사한 영업활동을 영위한다고 판단되는 주권상장법인 4개사를 동종기업으로 선정하였습니다.

(단위 : 천원)

회사명
Observed Beta
(주1)
시가총액(E)
(주2)
이자부부채(D)
(주3)
자본구조
l(D/E)
(주4)
Unlervered Beta
(주5)
Leveraged Beta
(주6)

GV
0.27
44,523,029
38,989,862
87.57%
0.16
0.91

우리조명
1.04
23,409,853
11,300,000
48.27%
0.76

루멘스
1.24
132,575,810
40,130,174
30.27%
1.00

빛샘전자
0.85
33,616,586
-
0.00%
0.85

평균
41.53%
0.69

(출처 : 한국거래소, 전자공시시스템, Bloomberg 및 가율회계법인 Analysis)
(주1) 2018년 12월 31일 기준 Bloomberg에서 조회한 2Year Weekly Adjusted Beta입니다.
(주2) 시가총액은 2018년 12월 31일 이전 최종거래일의 종가를 자기주식을 제외한 발행주식수에 곱하여 산출하였습니다.
(주3) 이자부부채는 동종기업의 2018년 12월 31일 기준 장단기차입금 등 이자부부채금액으로, 전자공시시스템 사업보고서를 참조하였습니다.
(주4) 부채비율은 하마다(Hamada)모형을 적용하기 위해 '이자부부채/시가총액(D/E)'로 산정하였습니다.
(주5) 하마다(Hamada)모형을 적용하여 계산한 무부채기업의 beta로, 다음 산식에 의거 산정되며 계산시 이용한 법인세율은 22%입니다.
Unleveraged Beta = Leveraged Beta / [1 + (1 - 22% ) x (D/E) ]
(주6) 피합병법인의 목표자본구조를 적용하여 산출한 Beta입니다. 피합병법인의 목표자본구조는 피합병법인과 유사한 영업을 영위하는 동종기업들의 평균 부채비율(D/E)인 41.53%를 적용하였습니다.
Leveraged Beta = Unleveraged Beta x [1+(1-t) x D/E]
= 0.69 x [1+(1-22%) x 41.53%] = 0.91

(2) 타인자본비용

2018년 12월 31일 현재 피합병법인의 이자부부채의 세전 가중평균차입이자율을 사용하였으며 그 계산 내역은 아래와 같습니다. 가중평균차입이자율은 2018년말 현재 이자부부채 잔액을 연이자율 기준으로 가중평균한 금액입니다.

(단위 : 천원)

금융기관
A. 차입금
B. 이자율
C. 가중평균이자율
(=A/D*B)

하나은행
2,000,000
4.10%
1.78%

하나은행
800,000
6.18%
1.07%

하나은행
400,000
3.89%
0.34%

하나은행
200,000
3.89%
0.17%

하나은행
350,000
3.89%
0.30%

하나은행
250,000
3.89%
0.21%

하나은행
250,000
3.89%
0.21%

기업은행
110,700
5.05%
0.12%

동부생명
59,000
4.50%
0.06%

정보통신공제조합
12,000
2.48%
0.01%

수협은행
165,000
5.48%
0.20%

신한생명
15,000
4.00%
0.01%

합계(=D)
4,611,700

가중평균차입이자율(=C의 합계)
4.47%

(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서, 가율회계법인 Analysis)

(3) 가중평균자본비용

가중평균자본비용은 자기자본비용(Ke)과 세후 타인자본비용(Kd)을 가중평균하여 산출하며, 가중평균을 위한 목표자본구조는 피합병법인과 유사한 영업을 영위하는 대용기업의 평균적인 자본구조로 수렴하는 것을 가정하여 동종기업들의 평균 부채비율(D/E)인 41.53%를 적용 하였습니다. 산출된 가중평균자본비용은 8.85%이며, 산식은 아래와 같습니다.

할인율(WACC) =10.70% ×74.38% + 4.47% ×(1-22.0%) × 25.62% = 8.85%

6. 합병비율의 적정성에 대한 종합평가의견

본 평가인은 코스닥시장 주권상장법인인 신영
해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사(이하"
합병법인")와 코넥스시장 주권상장법인인 주식회사 아이엘사이언스(이하 "피합병법인")가합병을 함에있어 합병당사회사간 합병비율의 적정성에 대해 검토하였습니다. 

본 평가인은 본 검토업무를 수행함에 있어 합병법인의 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 재무제표와 주가자료, 피합병법인의 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 재무제표와 주가자료, 피합병법인이 제시한 2019년부터 2023년까지 5개년도에 해당하는 사업계획 및 피합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류업종이 동일한 주권상장법인의 사업보고서 등을 기초로 하여 자본시장과 금융투자업에관한 법률 시행령 제176조의5, 그리고 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 합병비율을 검토하였습니다.

또한, 본 평가인은 검토를 수행함에 있어 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.6)"과 한국공인회계사회가 제정한 "가치평가서비스 수행기준(2008.8)"을 준수하였습니다.

합병법인이 피합병법인을 합병함에 있어서 합병비율의 기준이 되는 합병당사회사의 주당평가액은 합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사가 2,000원(주당 액면가액 100원)으로 피합병법인인 주식회사 아이엘사이언스가
4,495원
(주당 액면가액: 500원)으로 산정되었습니다. 따라서 합병당사회사가 합의한 합병비율
1 : 2.2475000
은 적정한 것으로 판단됩니다. 

본 평가인의 검토결과 이러한 합병비율은 중요성의 관점에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 그리고 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 위배되어 산정되었다는 점이 발견되지 아니하였습니다.

[별첨 1.] 
가치평가업무의 가정과 제약조건은 다음과 같습니다.
 
1. 가치의 평가결과는 의견서 제출일 현재, 기술된 목적만을 위하여 타당합니다.
 
2. 공공정보와 산업 및 통계자료는 본 평가인이 신뢰할 수 있다고 판단한 원천에서 입수하였습니다. 그러나 본 평가인은 이들 정보의 정확성이나 완전성에 대하여 어떠한 기술도 제공하지 아니하며, 이를 입증하기 위한 어떠한 절차도 수행하지 않았습니다.
 
3. 미래의 사건이나 상황은 피합병법인이 예측한대로 발생되지 않을 수 있기 때문에 본 평가인은 피합병법인이 예측한 성과에 대하여 어떠한 확신도 제공하지 아니합니다. 즉, 예측성과와 실제 결과 사이에는 중요한 차이가 발생할 수 있으며, 예측 결과의 달성 여부는 경영진의 행동과 계획 그리고 경영진이 전제한 가정에 따라 가변적입니다.
 
4. 본 평가인의 가치평가 결과는 현재 경영진의 전문성과 효과성 수준이 유지될 뿐 만 아니라, 사업매각, 구조조정, 교환, 주주의 자본 감축 등에 의해 피합병법인의 성격이 중요하게 또는 유의적으로 변화하지 않을 것이라는 가정에 기초한 것입니다.
 
5. 이 의견서 및 가치의 평가결과는 본 평가인의 의뢰인과 이 의견서에서 언급한 특정의 목적만을 위한 것입니다. 따라서 제3자의 어떠한 목적이나 이 의견서에서 언급한 목적 이외의 용도로는 이용할 수 없습니다. 뿐만 아니라, 이 의견서 및 가치평가결과는 어떠한 형태로든 투자자문 또는 이와 유사한 목적을 위하여 작성된 것이 아니며그렇게 해석되어서도 아니됩니다. 가치의 평가결과는 피합병법인이 제공한 정보와 기타의 원천을 근거로 평가자가 고려한 의견만을 나타내는 것입니다.
 
6. 가치의 평가결과, 가치평가 외부전문가의 명칭이나 그 직무의 언급 등을 포함하여이 의견서의 어떠한 부분도 평가자의 서면동의 및 승인 없이 광고매체, 투자 홍보, 언론매체, 우편, 직접교부 또는 기타의 통신 수단을 통하여 공중에게 전파될 수 없습니다.
 
7. 사전에 문서로 협약되지 않는 한 이 의견서의 내용과 관련하여 법정 증언이나 진술 등 평가자에게 추가적인 업무를 요구할 수 없습니다.
 
8. 본 평가인은 피합병법인이 제 법률에서 규정하고 있는 종업원의 채용, 근무에 관한 규제의 적용대상 여부나 이를 준수하고 있는지 여부를 결정하기 위하여 평가 대상에 대하여 특정의 질문이나 분석을 수행하지 않았습니다. 따라서 본 평가인의 가치평가 결과는 이러한 규정의 위반시 가치평가에 미칠 영향을 고려하지 아니한 것 입니다.

9. 이 의견서의 어떠한 내용도 평가자 이외의 자가 임의로 변경시킬 수 없으며, 당 법인은 이러한 승인 없는 변경에 대하여 어떠한 책임도 없습니다.
 
10. 별도의 언급이 없는 한 본 평가인은 미래의 법률이나 규정이 합병법인 또는 피합병법인에 미칠 수 있는 잠재적인 영향에 대하여 어떠한 고려나 절차도 수행하지 않았습니다.
 
11. 본 평가인은 피합병법인이 제시한 추정재무정보나 이와 관련된 가정에 대하여 감사의견 등 어떠한 형태의 인증도 표명하지 아니합니다. 사건이나 상황은 예상과 다르게 발생할 수있으며, 따라서 일반적으로 추정재무정보와 실제결과 사이에 차이가 존재할 수 있고, 또 그러한 차이가 중요할 수 있습니다.
 
12. 본 평가인은 피합병법인의 과거와 현재 및 미래의 영업전망에 대하여 현재의 경영진에 대하여 질문을 수행하였습니다.

[별첨 2.]

<가치평가서비스 수행기준 준수이행 점검표>

점검항목
점검결과

1. 정보의 원천 
ㆍ평가를 위해 필요한 정보를 충분히 확보하였으며, 이러한 정보의 원천을 의견서에 제시하였는가?
 - 피합병법인 설비 시설 방문여부 및 정도
 - 법률적 등록문서, 계약서 등의 증거 검사여부
 - 재무 세무정보, 시장 산업 경제자료 등

예

2. 피합병법인에 대한 분석
ㆍ재무제표와 재무정보의 분석은 충실한가? 
ㆍ관련 비재무정보의 분석은 충실한가?
 - 경영진, 핵심고객과 거래처
 - 공급하고 있는 재화 용역
 - 해당 산업의 시장현황, 경쟁, 사업위험 등

예
예

3. 평가접근법 및 방법
 ㆍ평가접근법에 대하여 충분히 고려하였으며 이에 대한 기재는 충 실한가?
 ㆍ평가접근법별로 실제 적용한 평가방법 및 적용에 대한 논거는 충분히 제시되었는가?
 ㆍ적용한 평가방법에 대한 기재는 충분한가? 
 - 이익, 현금흐름에 대한 예측
 - 비경상적인 수익과 비용항목
 - 자본구조 자본조달비용 및 할인율 선택 시 고려하였던 위험요소
 - 예측이나 추정에 대한 가정 등

예

예

예

4. 가치의 조정
 ㆍ조정 전 가치에서 할인 할증 등 가치조정을 해야 할지 여부를 고려 하였는가?

예

5. 가치평가의 도출
 ㆍ가치평가의 도출절차를 준수하였는가?
 - 서로 다른 평가접근법과 방법의 결과에 대해 상호관련성을 검토 비 교
 - 평가업무 과정에서 얻은 정보를 이용하여 서로 다른 평가접근법과 방법에서 얻은 결과의 신뢰성을 평가
 - 단일의 평가접근법과 방법에 의한 결과를 반영할 것인지 복수의 평 가접근법과 방법에 의한 결과의 조합을 반영할 것인지 결정

예

6. 2년 이내의 피합병법인의 주식 발행 및 거래가 있었는지 여부를 검 토 하였는가?
예

7. 문서화 
ㆍ가치평가의 주요내용을 기록하였는가?
 - 평가관련 문서를 보존

예

평 가 회 사 명 : 가율회계법인
대 표 이 사 : 고 방 선 (인)
본 점 소 재 지 : 서울특별시 강남구 역삼로7길 11
평 가 책 임 자 : (직책) 이사 (성명) 이 종 윤 (인) 
 (전화번호)

02-539-3917

Ⅲ. 합병의 요령

1. 신주의 배정

구분

주요내용

신주배정내용

- 신주의 종류

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 기명식 보통주

- 배정조건

주1)

- 배정기준일

2019년 12월 16일 (예정 합병기일)

- 교부예정일

-

신주배정시 발생하는
단주 처리방법

합병신주 또는 합병자사주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게 합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 현금으로 지급

주1) 피합병법인인 (주)아이엘사이언스의 주주명부에 기재되어 있는 보통주주에 대하여 (주)아이엘사이언스의 보통주식(액면금액 500원) 1주당 합병법인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 보통주식(액면금액 100원)
2.2475000주
를 교부합니다.

[합병계약서]
제 2 조 합병비율 및 합병시에 교부하는 주식의 총수

2.1 존속회사와 소멸회사의 합병비율은
1 : [2.2475000]
으로 한다. 이에 따라 존속회사는 합병기일 현재 소멸회사의 주주명부에 등재된 주주들에 대하여 액면금 일백원인 존속회사의 신주(이하 "합병신주") 보통주
[15,247,273]주
를 배정한다.

2.2 합병신주 또는 합병자사주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 제2.1조의 주주에게 합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 현금으로 지급한다.

2.3 존속회사가 제2.1조에 따라 발행하는 합병신주의 이익배당기산일은 2019년 1월 1일로 한다.

2. 교부금의 지급

합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 피합병법인인 (주)아이엘사이언스를 흡수합병함에 있어 합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 피합병법인인 (주)아이엘사이언스의 주주에게 합병비율에 따른 합병신주의 교부 및 단주매각대금 외에는 별도의 합병 교부금을 지급하지 않습니다.

3. 특정주주에 대한 보상

합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 피합병법인인 (주)아이엘사이언스를 흡수합병함에 있어 합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 피합병법인인 (주)아이엘사이언스의 주주에게 합병비율에 따른 합병신주의 교부 외에는 별도의 보상을 지급하지 않습니다.

가. 약정당사자

해당사항 없습니다.

나. 보상의 내용

해당사항 없습니다.

다. 보상의 사유

해당사항 없습니다.

라. 그 밖의 보상의 방법

해당사항 없습니다.

4. 합병 등 소요비용

(단위: 천원)

구분
금액
비고

인수수수료
127,500
정액(총 인수수수료 2.55억원으로 선지급분 포함) 주3)

자문수수료
200,000
신영증권

외부평가비용
40,000
가율회계법인

등록세
6,018
증자 자본금의 0.4%

교육세
1,204
등록세의 20%

기타비용
50,000
공고비, 인쇄비, IR 비용, 등기비용 등

합계
424,722
-

주1) 상기 비용은 합병절차 진행 과정에서 변경될 수 있습니다.

주2) 상기비용 외에 합병의 성공에 따른 임원에 대한 성과보수는 없습니다.

주3) 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 상장시 총 인수수수료는 255,000천원이었으며, 이 중 127,500천원은 신영증권(주)에 선지급되었고, 향후 발생할 인수수수료는 127,500천원 입니다.

주4) 상기 기재한 인수수수료 및 자문주선인 수수료를 제외하고 임원, 발기인 및 특수관계인 등과의 거래는 없습니다.

5. 자기주식 등 소유현황 및 처리방침

증권신고서 작성기준일 현재 존속회사인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 자기주식을 보유하고 있지 않으나, 피합병회사인 (주)아이엘사이언스는 68주의 자기주식을 보유하고 있으며, 동 주식은 합병시 합병비율에 따라 합병 신주로 부여할 계획입니다.

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 주식매수청구에 의해 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다.

(주)아이엘사이언스가 금번 합병을 진행하면서 주주 중 주식매수청구권을 행사하는 주주가 발생할 경우 해당 주식은 (주)아이엘사이언스의 자기주식이 되며 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)와 합병 시 합병비율에 따라 신주가 교부될 예정입니다. 이에 따라 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다.

6. 근로계약관계의 이전

본 합병 후 존속법인이 소멸법인 종업원의 퇴직금 및 근로계약관계를 승계합니다.

[합병계약서]

제6조 (합병의 효과)

6.2 합병등기일자로 합병기일 현재의 소멸회사의 모든 직원은 소멸회사에서와 동일한 근로조건으로 존속회사의 직원이 되며, 이러한 승계직원의 퇴직금은 존속회사가 승계한다.

7. 종류주주의 손해 등

해당사항 없습니다.

8. 채권자 보호절차

상법 제527조의5(채권자보호절차)에 따라 2019년 11월 14일부터 2019년 12월 15일까지 1월 이상의 기간 동안 채권자 보호절차를 진행할 예정입니다.

9. 그 밖의 합병조건

합병계약서상 본 증권신고서에 기재되지 않은 합병조건에 관한 내용은 없습니다.

Ⅳ. 영업 및 자산의 내용

해당사항 없습니다.

Ⅴ. 신주의 주요 권리내용에 관한 사항

1. 합병시 발행되는 신주 및 합병비율

가. 합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 합병대가로 신주를 발행하여 교부할 예정입니다. 당사는 합병기일 현재 (주)아이엘사이언스의 주주명부에 기재되어 있는 보통주주에 대하여 아래 내용에 따라 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 기명식 보통주식
15,247,273
주
를 교부합니다.

나. 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 상기 '가.' 내용에 따른 신주(액면가 100원)를 발행함에 있어 (주)아이엘사이언스의 기명식 보통주식(액면금액 500원) 1주당
2.2475000
의 비율로 하여 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 기명식 보통주식을 교부합니다.

다. 합병신주에 대한 이익배당의 기산일은 2019년 1월 1일로 합니다.

라. 주식매수청구권 행사로 인하여 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 주식매수청구에 의해 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다.

(주)아이엘사이언스가 금번 합병을 진행하면서 주주 중 주식매수청구권을 행사하는 주주가 발생할 경우 해당 주식은 (주)아이엘사이언스의 자기주식이 되며 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)와 합병 시 합병비율에 따라 신주가 교부될 예정입니다. 이에 따라 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다.

2. 신주의 상장등에 관한 사항

본 합병으로 인해 발생되는 신주는 2019년 12월 27일 코스닥시장에 상장될 예정입니다. 다만, 최종 상장일은 관계기관 등과의 협의 및 승인과정에 의해 변경될 수 있습니다.

3. 신주의 주요 권리

합병법인[신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)]은 2019년 11월 13일 예정된 주주총회에서 정관을 개정할 예정이며, 개정정관의 신주의 주요권리는 다음과 같습니다.

가. 액면금액

개정전
개정후

제7조(1주의 금액)
이 회사가 발행하는 주식 일주의 금액은 100원으로 한다. 다만, 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률 시행령」 개정에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동 조항은 삭제한다.

제5조 (1주의 금액)

본 회사가 발행하는 주식 1주의 금액은 100원으로 한다.

나. 의결권에 관한 사항 

(1) 의결권

개정전
개정후

제24조(주주의 의결권)
주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.
제23조(주주의 의결권)
주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

(2) 의결권의 대리행사

개정전
개정후

제27조(의결권의 대리행사)

① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.

② 제1항의 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

제26조 (의결권의 대리행사)

① 주주는 대리인으로 하여금 그의 결의권을 행사하게 할 수 있다.

② 제1항의 대리인은 주주총회 개시전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

(3) 의결방법

개정전
개정후

제29조(주주총회의 결의방법)
주주총회의 결의는 법령과 정관에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 출석한 주주의 의결권의 과반수와 발행주식총수의 4분의 1 이상의 수로써 한다.

제27조 (주주총회의 결의방법)

주주총회의결의는 법령에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식총수의 4분의1 이상의 수로 한다.

다. 주식의 발행 및 배정

개정전
개정후

제11조(신주인수권)

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 경우에는 주주 외의 자에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다.

1. 주권을 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

2. 거래소 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장된 후에 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장법 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

3. 거래소 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장된 후에 주주 외의 자를 대상으로 신주를 발행하는 경우

③ 제2항 1호 및 2호 중 어느 하나의 방식에 의하여 신주를 발행할 경우, 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

④ 제2항 3호의 방식에 의하여 신주를 발행할 경우에는 "상법 제434조"에 따른 주주총회의 결의를 거쳐야 한다.

⑤ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

제10조 (신주인수권)

① 주주는 그가 소유한 주식의 수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 갖는다.

② 회사는 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 이사회의 결의로 주주 이외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 상법 제542조의 3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

3. 발행하는 주식 총수의 100분의 20 범위 내에서 우리사주 조합원에게 주식을 우선 배정하는 경우

4. 근로복지기본법 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 경영상 필요한 자금조달을 위하여 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산·판매·자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

7. 주권을 유가증권시장 및 코스닥시장(코넥스시장 포함)에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

8. 우리사주조합을 대상으로 사전 배정하는 경우

9. 사장을 위한 공모시 대표주관회사에게 신주인수권을 부여하는 경우

③ 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

④ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

4. 주식에 관한 사항

가. 회사가 발행할 주식의 총수

개정전
개정후

제6조(발행예정주식총수)
이 회사가 발행할 주식의 총수는 500,000,000주로 한다.

제5조의2 (발행예정주식총수)

회사가 발행할 주식의 총수는 500,000,000주로 한다.

나. 주권의 종류

개정전
개정후

제9조의2(주식 등의 전자등록)

회사는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」제2조 제1호에 따른 주식 등을 발행하는 경우에는 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하여야 한다.

제7조 (주식 등의 전자등록)

회사는 주식·사채등의 전자등록에 관한 법률 제2조 제1호에 따른 주식 등을 발행하는 경우에는 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록할 수 있다.

다. 주식의 종류

개정전
개정후

제9조(주식의 종류)

이 회사가 발행할 주식은 기명식 보통주식으로 한다. 다만, 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률 시행령」 개정에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동 조항은 삭제한다.

제8조 (주식의 종류)

① 이 회사가 발행할 주식의 종류는 보통주식과 종류주식으로 한다.
② 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한에관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로한다.
③ 이사회는 매 주식 발행시에 정관 규정의 범위 내에서 각 주식의 권리 내용과 범위를 달리 정하여 발행할 수 있으며, 이처럼 권리내용과 범위, 효력 등이 달리 정해진 주식은 그 한도에서 서로 다른 종류의 주식으로 취급된다.
④ 종류주식의 발행한도는 종류주식의 구분 없이 합산하여 200,000,000주로 한다.

라. 주식매수선택권

개정전
개정후

-

제11조 (주식매수선택권)

① 회사는 주주총회의 특별결의로 발행주식총수의 100분의 15 범위 내에서 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 다만, 상법 제542조의3 제3항의 규정에 따라 발행주식총수의 100분의 3 범위내에서 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 이 경우 주식매수선택권은 경영성과 또는 주가지수 등에 연동하는 성과연동형으로 부여할 수 있다. 이사회 결의로 주식매수선택권을 부여한 경우에는 그 부여 후 처음으로 소집되는 주주총회의 승인을 얻어야 한다.

② 제1항의 규정에 의한 주식매수선택권 부여대상자는 회사의 설립·경영과 기술혁신 등에 기여하거나 기여할 수 있는 회사의 이사·감사 또는 피용자 및 상법시행령 제30조 제1항이 정하는 관계회사의 이사·감사 또는 피용자 및 [벤처기업 육성에 관한 특별조치법] 제16조의 3에서 정하는 자로 한다. 다만, 회사의 이사에 대하여는 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여할 수 없다.

③ 제2항의 규정에 불구하고 상법 제542조의8 제2항 제5호의 최대주주와 주요주주 및 그 특수관계인에게는 주식매수선택권을 부여 할 수 없다. 다만, 회사 또는 제3항의 관계회사의 임원이 됨으로써 특수관계인에 해당하게 된 자(그 임원이 계열회사의 상무에 종사하지 아니하는 이사, 감사인 경우를 포함한다)에게는 주식매수선택권을 부여할 수 있다.

④ 임원 또는 직원 1인에 대하여 부여하는 주식매수선택권은 발행주식총수의 100분의 10을 초과할 수 없다.

⑤ 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주식매수선택권의 부여를 취소할 수 있다.

1. 주식매수선택권을 부여 받은 자가 본인의 의사에 따라 사임 또는 사직한 경우

2. 주식매수선택권을 부여 받은 자가 고의 또는 과실로 회사에 중대한 손해를 입힌 경우

3. 회사의 파산 등으로 주식매수선택권의 행사에 응할 수 없는 경우

4. 기타 주식매수선택권 부여계약에서 정한 취소사유가 발생한 경우

⑥ 회사는 주식매수선택권을 다음 각 호의 1에 서 정한 방법으로 부여한다.

1. 주식매수선택권의 행사가격으로 새로이 기명식 보통주식(또는 기명식 종류주식)을 발행하여 교부하는 방법

2. 주식매수선택권의 행사가격으로 기명식 보통주식(또는 기명식 종류주식)의 자기주식을 교부하는 방법

3. 주식매수선택권의 행사가격과 시가와의 차액을 현금 또는 자기주식으로 교부하는 방법

⑦ 주식매수선택권을 부여 받은 자는 제1항의 결의일부터 2년 이상 재임 또는 재직한 날부터 5년 내에 권리를 행사할 수 있다. 다만, 제1항의 결의일로부터 2 년 내에 사망하거나 그 밖에 본인의 책임이 아닌 사유로 퇴임 또는 퇴직한 자는 그 행사기간 동안 주식매수선택권을 행사할 수 있다.

⑧ 주식매수선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제13조의 2의 규정을 준용한다.

5. 배당에 관한 사항

개정전
개정후

제55조(이익배당)

① 이익의 배당은 금전과 주식 및 기타의 재산으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제56조(배당금지급청구권의 소멸시효)

① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성한다.

② 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제56조(배당금지급청구권의 소멸시효)

① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성한다.

② 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제48조 (이익배당)

① 이익배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다.
② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.
③ 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등륵된 질권자에게 지급한다.
④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

제49조 (배당금 지급청구권의 소멸시효)

① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성된다.

② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 본 회사에 귀속한다.

Ⅵ. 투자위험요소

투자자는 본 증권신고서에 포함되어 있는 모든 정보를 신중히 검토하여야 하며, 아래 기술된 투자위험요소 및 합병법인과 피합병법인의 재무제표와 관련 주석 등 모든 정보를 신중히 고려해야 합니다. 현재 알려져 있지 않거나 중요하지 않다고 간주되는 기타 투자위험과 불확실성 및 아래 기술한 투자위험요소 중 어느 하나라도 실제로 실현될 경우 합병법인의 사업, 재무상태, 영업성과에 중대하게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그러한 경우 주가가 하락하여 투자자는 투자액의 부분 또는 전체에 대하여 손실을 볼 가능성이 있습니다.

동 합병으로 인한 존속법인은 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)이나 당사는 기업과의 합병을 주된 목적으로 하는 회사이므로 합병 후 주된 사업은 피합병법인인 (주)아이엘사이언스가 영위하는 사업이 됩니다. 따라서, 하기 투자위험요소 중 회사와 관련된 사업위험, 회사위험은 피합병법인을 중심으로 기술되어 있음을 밝힙니다.

1. 합병 성사조건과 관련한 위험

가. 합병계약서상의 계약 해제 조건

합병계약서상 다음 각호의 사유에 의해 합병절차의 종료 이전에 합병상대방의 서면통지에 의하여 해제될 수 있습니다.

[합병계약서]

합병계약서 제12조 (계약의 해제)

12.1 본 계약은 합병기일 이전에는 아래와 같은 사유로 해제될 수 있다. 단, 각 해제사유의 발생에 책임이 있는 회사는 해제할 수 없다.

12.1.1 존속회사와 소멸회사가 본 계약을 해제하기로 서면으로 상호 합의하는 경우

12.1.2 존속회사 또는 소멸회사에 관하여 부도, 해산, 청산, 파산, 회생절차의 개시 또는 그러한 절차의 개시를 위한 신청이 있는 경우

12.1.3 (ⅰ) 본건 합병의 승인을 목적으로 하여 소집되는 존속회사와 소멸회사 주주총회에서 의결권을 행사할 주주를 확정하기 위한 기준일 혹은 주주명부폐쇄일로부터 4개월 이내에 본건 합병에 대한 존속회사와 소멸 회사의 주주총회 승인을 득하지 못하거나, (ⅱ) 법령 또는 정부의 규제가 변경되어 본 계약에 따른 합병의 실행이 불가능해지고 당해 사정의 발생일로부터 30일 이내에 존속회사와 소멸회사가 달리 합의하지 아니하는 경우

12.1.4 존속회사 또는 소멸회사가 본 계약상의 진술보증 또는 확약, 약정 사항을 위반하여 중대한 부정적인 영향이 발생하고, 상대방 회사로부터 이를 시정할 것을 서면으로 요청받고도 5 영업일 내에 시정하지 못하는 경우(위반사항의 성격상 시정이 불가능한 경우에는 시정요구가 필요하지 아니함)

12.1.5 본건 합병에 따른 주식매수청구권의 행사로 인하여, 존속회사 또는 소멸회사가 매수하여야 하는 각 회사 주식이 각 회사의 발행주식총수의 33.33%를 초과하는 경우

12.2 본 계약이 해제되는 경우의 효과는 다음과 같다.

12.2.1 본 계약이 해제되는 경우 일방 당사자는 본 계약의 해제일로부터 14일 이내에 상대방 당사자로부터 제공받은 자료 또는 정보를 상대방 당사자가 요청하는 바에 따라 반환하거나 폐기하여야 한다.

12.2.2 본 계약이 해제되더라도 본 계약의 불이행 또는 위반으로 인하여 일방 당사자가 상대방 당사자에 대하여 갖는 손해배상청구권 기타 다른 권리나 구제방법에는 영향을 미치지 아니한다.

12.2.3 본 계약의 해제에도 불구하고 제12.2조, 제14.1조, 제14.2조 및 제14.8조는 그 효력을 상실하지 아니한다.

나. 합병승인 주주총회에서 합병이 무산될 가능성

상법 제522조 및 제434조에 따라 합병 승인에 대한 주주총회에서의 결의는 특별결의사항에 해당됩니다. 따라서 본 합병의 승인을 위한 임시주주총회에서 참석주주 의결권의 3분의 2이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다.

다. 관련 법령상의 인허가 또는 승인 등에 따른 합병계약 취소의 위험성

본 합병계약은 정부기관 등의 승인, 인가, 신고수리 등이 필요한 경우, 그 승인 등을 합병기일전일까지 받지 못한 때에는 즉시 그 효력을 상실합니다.

합병 승인과정에서 정부 등 관계기관이 기업가치에 부정적 영향을 줄 수 있는 합병조건을 부과할 수도 있습니다.

인허가 또는 승인의 지체에 따라 합병과정이 지연됨에 따라 합병으로 인해 예상되는 시너지 효과들이 감소할 수도 있습니다.

라. 주식매수청구결과가 합병계약 등의 효력등에 미치는 영향

본 합병에 따른 주식매수청구권의 행사로 인하여, 합병법인 또는 피합병법인 중 일방 당사자에 대하여 주식매수청구권을 행사한 반대주주의 주식 합계가 그 일방 당사자 발행주식총수의 100분의 33.33을 초과하는 경우 양 당사자(존속회사 또는 소멸회사)는 본 계약을 해제할 수 있습니다.

2. 합병신주의 상장 및 상장폐지 가능성 등에 관련한 위험

가. 합병신주 상장예정일

합병신주 상장예정일은 2019년 12월 27일입니다. 상기 일정은 예상 일정이며, 관계기관의 협의 및 업무 진행 과정에서 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

나. 상장폐지 가능성

합병 후 존속하는 회사인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 증권신고서 제출일 현재 코스닥상장법인으로서 합병 후 상장폐지 계획은 없습니다. 단, 당사는 정관 제59조(회사의 해산)에 근거하여 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 마목 및 금융투자업규정 제1-4조의2 제5항 제2호에 따라 이 회사는 다음의 각호의 어느 하나에 해당하는 경우 회사를 해산하고 예치자금 등을 투자자에게 지급하여야 합니다.

1. 최초 주권모집에 따른 주금납입일로부터 90일 이내에 이 회사가 발행한 주권이 유가증권시장 혹은 코스닥시장에 상장되지 아니한 경우

2. 최초 주권모집에 따른 주금납입일로부터 36개월 이내에 합병대상법인과의 합병등기를 완료하지 못한 경우

3. 합병대상법인과의 합병등기를 완료하기 전에 이 회사 주권이 자본시장법 제390조의 증권상장규정에 따라 상장폐지된 경우

본 합병은 코스닥시장 상장규정 제19조에 의거하여 우회상장에 해당하나 동 규정 제19조의4에 따라 기업인수목적회사의 합병에 해당하여 동조 2항의 요건을 충족하여야 하며, 외형 요건은 아래와 같이 모두 충족합니다.

[피합병법인의 상장 외형요건 검토]

항 목

요 건

검토내용

충족여부

경영성과 및

시장평가 등

※ 벤처기업

① 법인세차감전계속사업이익 10억 이상이고 기준시가총액 90억원 이상 
② 법인세차감전계속사업이익이 있고, 매출액 50억원 이상

18년

법인세차감전계속사업이익

: 5.25억원,
매출액 183억원

충족

감사의견

적정 의견

적정

충족

주식의 양도제한

없을 것

양도제한 없음

충족

합병대상법인규모

최근 사업연도말의 자산총액 또는 합병가액의 80% 이상

18년 자산총액 : 111억원
합병가액 : 305억원

예치금액 : 85억원

충족

주1) 2018년 K-IFRS 재무제표 기준

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 2019년 07월 26일에 한국거래소에 상장예비심사청구서를 제출하여 2019년 09월 27일에 코스닥상장예비심사의 승인을 받았습니다. 단, 합병대상법인이 코스닥시장상장규정 제9조 제1항에서 정하는 각 호의 사유에 해당되어, 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소가 인정하는 경우에는 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있습니다. 

[코스닥 상장예비심사 결과]

1. 상장예비심사결과

□ 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 상장주선인을 통하여 제출한 합병을 위한 상장예비심사청구서 및 동 첨부서류를 코스닥시장상장규정(이하 “상장규정”이라 한다) 제19조의4(기업인수목적회사의 합병상장)에 의거하여 심사('19.09.27)한 결과, 기업인수목적회사와 합병하고자 하는 합병대상법인이 합병을 위한 심사요건을 구비하였으므로 이를 승인함

2. 예비심사결과의 효력 불인정

□ 합병대상법인이 코스닥시장상장규정 제9조제1항에서 정하는 다음 각 호의 사유에 해당되어, 본 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소(이하 “거래소”라 한다)가 인정하는 경우에는, 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있으며, 이 경우 청구법인(기업인수목적(주))은 재심사를 청구할 수 있음

1) 상장규정 제4조제4항제2호의 규정에서 정하는 경영상 중대한 사실(발행한 어음 또는 수표의 부도, 합병 등, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)이 발생한 경우

2) 상장예비심사청구서 또는 첨부서류의 내용 중 허위의 기재 또는 표시가 있거나 중요한 사항을 기재 또는 표시하지 아니한 사실이 발견된 경우

3) 상장규정 제4조3제1항제1호의 서류(최근 사업연도 재무제표 및 감사인의 감사보고서)에 대한 외부감사및회계등에관한규정 제23조의 규정에 의한 감리결과 금융위원회 또는 증권선물위원회가 상장예비심사청구법인에 대하여 과징금 부과를 의결하거나 동규정 제26조제1항제3호(1년 이내의 증권 발행제한) 또는 제26조제7항(검찰총장에게 고발 또는 통보)에 해당하는 조치를 의결한 사실이 확인된 경우

4) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제122조의 규정에 의한 정정신고서의 정정내용이 중요한 경우

5) 상장예비심사결과를 통보받은 날부터 6월 이내에 상장규정 제11조의 규정에 의한 신규상장 신청을 하지 않은 경우.

다만, 당해 법인이 코스닥시장의 상황급변 등 불가피한 사유로 신규상장 신청기간의 연장을 신청하여 거래소가 승인하는 경우에는 동 기간을 6월 이내의 범위에서 연장할 수 있음

6) 그 밖에 상장예비심사결과에 중대한 영향을 미치는 것으로 거래소가 인정하는 경우

□ 합병대상법인의 제4조3제1항제1호의 서류(최근 사업연도 재무제표 및 감사인의 감사보고서)에 대한 외부감사및회계등에 관한규정 제23조의 규정에 의한 감리결과 증권선물위원회가 상장예비심사청구법인에 대하여 동규정 제26조제1항제1호·제2호·제4호에 해당하는 조치(임원의 해임 또는 면직 권고, 임원의 6개월 이내 직무 정지, 3개 사업연도 이내의 감사인 지정)를 의결한 사실이 확인된 경우, 거래소는 합병대상법인에 대하여 제6조제1항제19호의 규정에 의한 상장 심사요건을 기준으로 재심사하여 합병을 위한 상장예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있음

3. 기타 신규상장에 필요한 사항

□ 합병대상법인에게 코스닥시장상장규정 제4조제4항에서 정하는 다음 각 호 해당하는 사유가 발생한 때에는 그에 관련된 서류를 제출하여야 함

1) 증권에 관한 사항에 대한 이사회나 주주총회의 결의

2) 경영상 중대한 사실(발행한 어음 또는 수표의 부도, 합병등, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)

3) 모집 또는 매출의 신고를 한 때에는 투자설명서(예비투자설명서를 포함한다). 이 경우 기재내용의 정정사항을 포함한다.

4) 당해 사업연도 반기종료 후 45일이 경과한 경우 반기재무제표 및 감사인의 검토보고서

5) 최근 사업연도의 결산 승인을 위한 주주총회가 개최된 경우 최근 사업연도의 재무제표 및 감사인의 감사보고서

3. 합병등과 관련하여 거래상대방 또는 제3자와 풋옵션(Put Option), 콜옵션(Call Option), 풋백옵션(Put Back Option)등 계약을 체결한 경우

증권신고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 합병이 성사될 경우 관련 증권을 투자함에 있어 고려해야할 위험요소

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 기업과의 합병을 주된 목적으로 하는 회사이므로 합병 후 주된 사업은 피합병법인인 (주)아이엘사이언스가 영위하는 사업이 됩니다. 따라서, 하기 투자위험요소는 피합병법인을 중심으로 기술되어 있음을 밝힙니다.

합병이 성사될 경우 관련 증권에 대한 투자는 본 투자위험요소를 고려할 때 위험성이내포되어 있으므로, 관련 증권에 투자하기 전에 반드시 다음에 기재된 사업위험, 회사위험, 기타위험 등의 정보를 포함한 모든 위험 요소들에 대하여 주의 깊게 고려해야 합니다.

가. 사업위험

(1) 피합병법인이 속한 전방 산업의 경기 변동에 따른 위험

피합병법인은 LED 조명제품의 핵심 광학부품인 LED용 실리콘렌즈, LED 조명제품 및 IoT기반의 스마트조명 시스템을 생산, 제조하여 판매하는 전문 조명 솔루션 기업입니다. 피합병법인의 주력사업은 자체 개발한 LED용 실리콘렌즈 제품과 이를 응용한 LED조명 제품으로 볼 수 있으며, 이를 직접 생산 및 판매하고 있습니다. 피합병법인이 생산하고 있는 주요 LED 전등 제품 등은 건물 내 조명 또는 실외등으로 사용되는 경우가 대부분이며, 피합병법인의 B2B(기업간 거래) 매출이 매출의 상당 부분을 차지하고 있습니다. 이에 따라 아파트, 상업용 건물들을 건축하는 건설산업 및 인프라 산업 등을 전방 산업으로 볼 수 있으며, 이들 산업과 밀접한 관계에 있다고 할 수 있습니다. 제출일 현재, 피합병법인은 다수의 건설사들을 최종 고객으로 하여 납품계약을 수주하여 제품을 판매하고 있습니다.
정부는 경기 부양을 목적으로 공공 부문 발주를 확대해 나가고 있지만, 주택분야를 중심으로 민간 건설 경기가 빠르게 하락함에도 불구하고 공공 부문이 그 완충 역할을 수행하지 못하고 있어 전반적인 건설 경기의 하락세가 지속되고 있는 것으로 판단됩니다.
향후 국내 경제는 회복세를 보일 것으로 기대하고 있으나, 국제 정치 경제의 변동성이 커지고 있고 여러 경기 회복 제약 요인이 상존하고 있어 지속적인 경기둔화 및 경기침체 가능성을 배제할 수 없습니다. 건설업은 산업적 특성상 경기 의존도가 높고 거시경제에 따른 영향이 크게 미치므로 건설 산업이 악화되어 피합병법인의 수주가 원활하게 이루어지지 않을 경우 피합병법인의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

피합병법인은 LED 조명제품의 핵심 광학부품인 LED용 실리콘렌즈, LED 조명제품 및 IoT기반의 스마트조명 시스템을 생산, 제조하여 판매하는 전문 조명 솔루션 기업입니다. 피합병법인의 주력사업은 자체 개발한 LED용 실리콘렌즈 제품과 이를 응용한 LED조명 제품으로 볼 수 있으며, 이를 직접 생산 및 판매하고 있습니다. 

[피합병법인 최근 3년 및 반기 기준 주요제품별 매출액, 매출비중 현황]
 (단위 : 백만원)

매출

유형

제 품 명

2016연도

(제9기)

2017연도

(제10기)

2018연도

(제11기)

2019연도반기

(제12기 반기)

매출액

비율

매출액

비율

매출액

비율

매출액

비율

제품

매출

LED 실리콘렌즈 조명

1,628

19.87%

2,050

11.00%

3,220

17.58%

2,660

32.34%

LED조명/시스템

4,508

55.01%

6,460

34.66%

10,708

58.47%

3,557

43.23%

조명/전기 용역

2,058

25.12%

10,128

54.34%

4,386

23.95%

2,010

24.43%

매출총계

8,195

100.0%

18,638

100.0%

18,314

100.0%

8,227

100.0%

피합병법인이 생산하고 있는 주요 LED 전등 제품 등은 건물 내 조명 또는 실외등으로 사용되는 경우가 대부분이며, 피합병법인의 B2B(기업간 거래) 매출이 매출의 상당 부분을 차지하고 있습니다. 이에 따라 아파트, 상업용 건물들을 건축하는 건설산업 및 인프라 산업 등을 전방 산업으로 볼 수 있으며, 이들 산업과 밀접한 관계에 있다고 할 수 있습니다. 제출일 현재, 피합병법인은 다수의 건설사들을 최종 고객으로 하여 납품계약을 수주하여 제품을 판매하고 있습니다.

건설산업은 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동 수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생됨으로 경기변동에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다. 또한, 국가 기간산업으로서 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며, 이로 인해 정부정책 역시 산업경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다. 아울러 건설업은 공사 규모가 크고 수주 후 수요자에게 최종 인도하는 기간이 최소 수개월에서 최대 수십년이 소요되기 때문에 여타 경제 부문에 비해서 금리나 자본의 가용성 등 금융부문의 변화에 큰 영향을 받고 있습니다.

한국건설산업연구원에 따르면 국내 경제의 회복세 부진으로 건설경기 선행지표인 건설수주가 2018년 최근 4년간 최저치를 기록하면서 전년대비 3.7% 감소한 것으로 집계되었고, 공공수주와 민간 수주가 모두 위축된 모습을 보였습니다. 2019년 1분기에도 전년 동기 대비 9.4% 감소해 부진한 모습을 보였으며, 1분기에 공공수주는 증가하였지만, 민간 수주는 침체된 상황으로 전체 건설 수주 하락을 주도하는 결과를 만들고 있습니다. 2019년 2분기에는 누적기준으로 전년대비 0.9% 수준으로 소폭 증가하는 모습을 보이고 있습니다.

정부는 경기 부양을 목적으로 공공 부문 발주를 확대해 나가고 있지만, 공공 기성과 토목 기성은 여전히 침체를 이어가고 있어 그 효과가 미미한 상황입니다. 주택분야를 중심으로 민간 건설 경기가 빠르게 하락함에도 불구하고 공공 부문이 그 완충 역할을 수행하지 못하고 있어 전반적인 건설 경기의 하락세가 지속되고 있는 것으로 판단됩니다.

향후 국내 경제는 회복세를 보일 것으로 기대하고 있으나, 국제 정치 경제의 변동성이 커지고 있고 여러 경기 회복 제약 요인이 상존하고 있어 지속적인 경기둔화 및 경기침체 가능성을 배제할 수 없습니다. 건설업은 산업적 특성상 경기 의존도가 높고 거시경제에 따른 영향이 크게 미치므로 건설 산업이 악화되어 피합병법인의 수주가 원활하게 이루어지지 않을 경우 피합병법인의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(2) 피합병법인이 속한 시장내 과잉 공급에 따른 가격 경쟁의 위험

LED 시장은 2009년 중국 정부의 LED 산업 육성 정책으로 공급이 수요를 초과하는 공급 과잉의 모습을 보여왔으며, 이로 인하여 많은 기업들이 도태되거나 실적이 악화되는 부작용이 나타났습니다. 이러한 경쟁 속에서 다수의 기업들은 사업을 축소하고 있지만, 경쟁에서 살아남은 기업들은 다시 시장 선도 지위를 확보하기 위한 상당한 규모의 증설에 나설 것으로 예측이 되고 있습니다.

피합병법인은 높은 효율성을 구현하기 위한 기술력을 높이고, 끊임없는 원가 절감 노력을 통하여 이러한 경쟁에 대비하고 있지만, 글로벌 기업과 중국 기업들의 대규모 증설로 인한 가격 경쟁이 시작될 경우 피합병법인의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재하오니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

LED는 전기가 흐르면 빛을 내는 반도체로 조명산업의 새로운 시대를 열 혁신기술로 주목을 받아왔습니다. 2000년대에 상용화 되기 시작하면서 기존의 백열전등을 대체하면서 성장을 지속해오고 있으며, 많은 국가와 기업들이 성장가능성을 주목하며 많은 노력을 들이고 있습니다.

글로벌 시장조사업체 스태티스타에 따르면 세계 조명시장에서 LED비중은 2013년 6%에 불과했지만 2018년 44%, 2019년 53%로 지속적인 고성장을 보여줄 것으로 예측하고 있습니다.

[세계 조명 시장내 LED 비중]

시장내 led비중.jpg
시장내 led비중

(출처 : 스태티스타, 2018년과 2019년은 추정치 자료임)

LED 조명산업은 지속적인 고성장에도 불구하고 보조금 등을 활용한 중국과 대만 기업들의 LED침 증설 경쟁이 심화되면서, 2009년도부터 공급 과잉의 경쟁 구조가 나타났으며 이러한 수급 불균형은 한동안 지속되었습니다. 이로 인하여 LED산업은 공급 과잉으로 인한 산업 구조조정이 일어났으며, 많은 수의 기업이 실적이 악화되거나 도태되었습니다.

2017년 이후부터 공급 과잉으로 인한 구조조정이 마무리 되는 추세를 보이고 있으며, 중국 업체를 비롯한 글로벌 기업들은 시장 선도 지위를 차지하기 위해서 다시 상당한 규모의 증설에 나설 것으로 예상되고 있습니다. 이는 LED 업체의 실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하고 있습니다.

피합병법인은 광효율을 비롯한 높은 품질의 제품을 생산하기 위한 기술 개발과 함께 끊임없는 원가절감 노력을 통하여 이러한 가격 경쟁에 대비하고 있습니다. 하지만, 이러한 노력에도 불구하고 중국 기업을 위시한 글로벌 대기업의 투자 증가로 인한 공급 과잉 등으로 인하여 시장 경쟁이 과열될 경우 피합병법인의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재하오니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(3) 시장내 경쟁 심화에 따른 위험

LED 조명시장은 니치아, 필립스, 오스람, Cree 등 글로벌 기업이 선점하고 있는 고가/고품질 제품 시장과 중국 기업들이 점유하고 있는 저가 제품군 시장이 존재하고 있습니다. 피합병법인은 이러한 경쟁 시장 속에서 자체 개발한 LED 렌즈를 활용한 제품군을 통하여 국내 시장에서 활발한 영업 활동을 영위하고 있습니다.

피합병법인은 높은 품질과 기술력을 통하여 시장 경쟁력을 높이고 있으나, 주력 사업인LED용 렌즈를 주요 제품으로 하는 신규 진입자가 시장에 진출하거나, 주요 경쟁사들의 기술력 향상 등으로 인하여 경쟁이 심화될 경우 피합병법인의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

LED 조명시장은 니치아, 필립스, 오스람, Cree 등 글로벌 기업이 선점하고 있는 고가/고품질 제품 시장과 중국 기업들이 점유하고 있는 저가 제품군 시장이 존재하고 있습니다. 국내 시장 역시 필립스, 오스람 등 다국적 기업이 많은 비중을 차지하고 있고, 저가 제품군에서는 중국 기업 제품들이 높은 점유율을 보이고 있습니다.

LED 조명 산업은 광소자를 생산하는 후방산업과 조명기기를 생산하는 전방 산업으로 크게 구분할 수 있는데, 광소자를 생산하는 후방산업은 장치산업으로서 기술 난이도와 초기투자 비용이 높아 자본이 많은 중견/대기업에서 주도하고 있습니다.

[2018년 세계 LED 패키지 생산 매출 순위]

순위

회사명

1위

Nichia

2위

Osram Opto Semiconductors

3위

Lumileds

4위

Seoul Semiconductor

5위

MLS

6위

Samsung

7위

Everlight

8위

CREE

9위

NationStar

10위

Lite-On

(출처 : LEDinside, 2019년 4월)

LED광소자 분야는 국내 대기업 및 서울 반도체가 세계 시장의 20% 이상을 점유하고 있는 것으로 파악되고 있으나, LED 조명 분야는 2012년 중소기업 적합업종으로 지정이 되면서 대기업은 시장 진입 제한으로 인하여 대부분 철수 하였고 다수의 중소기업이 활동을 하였습니다.

하지만 국내 대부분의 LED 조명 업체들은 대부분 소규모 10인 이하의 단순 조립 수준의 중소기업으로 이루어져, 상대적으로 열악한 자본력과 기술력으로 인하여 치열한 경쟁 시장에서의 경쟁력이 낮은 편이였습니다. 이에, 국내 시장은 고가의 제품군은 글로벌 기업들이 주도하고, 저가의 제품군은 중국 기업들이 상당부분 차지하고 있습니다.

국내의 LED 업체들은 이러한 시장에서 살아남기 위해 자체적인 기술개발과 다양한 기술과의 융합을 통해 핵심기술을 개발하여 LED의 고부가가치화 및 특수분야에 대한 진출 등으로 돌파구를 모색하고 있습니다. 피합병법인 또한 고품질 다량 생산 가능한 자체적인 생산 공정 및 ICT와의 융합을 통한 IoT 기술 개발 등 시장 내 경쟁력을 확보하기 위해 노력하고 있습니다.

이러한 노력에도 불구하고 중국산 제품의 품질경쟁력 개선, 필립스, 오스람, GE와 같은 대기업의 투자 증가, 시장 내 신규 경쟁업체의 진입, 가격이나 성능면에서 더 높은 경쟁력을 가진 대체 렌즈기술이 개발 등으로 인해 시장의 경쟁이 과열되거나 피합병법인의 경쟁력이 약화된다면 피합병법인의 수익성 및 전반적인 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

(4) 신규 광원 개발 관련 위험

피합병법인는 LED를 광원으로 하는 조명 제조업체로서 전방산업인 LED조명 산업 시장의 환경에 영향을 받습니다. LED는 화합물반도체 특성을 이용해 전기 에너지를 빛 에너지로 전환시키는 발광다이오드(Light Emitting Diode, LED)를 의미하며, 광학 소자의 성능향상과 함께 LED 소자는 정보기기 분야 뿐만 아니라 일반 조명 분야에서도 그 활용이 확대되고 있습니다. 특히 LED 조명은 기존 광원인 백열등, 형광등 대비 에너지 절감 효과가 크고 고수명, 친환경적인 특징으로 인해 기존 광원 조명 대체에 대한 기대가 매우 높습니다.

반면, OLED는 스마트폰, TV 등의 디스플레이 시장에서와 달리 조명시장에서는 낮은 광효율과 짧은 수명으로 인해 현재까지는 뚜렷한 성과를 보이고 있지 못하고 있습니다. 또한 높은 가격으로 인하여 실제 상업화에는 어려움을 겪고 있어, 향후에도 OLED가 LED의 대체제 보다는 보완적인 역할을 할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 이와 같은 약점에도 불구하고 OLED는 면광원 개념의 기술 개발을 통한 다양한 인테리어 활용 가능 등의 장점을 가지고 있기 때문에, 지속적인 연구 개발 노력이 이루어질 것으로 보입니다. OLED와 같은 신규 광원의 기술 개발이 예상보다 빠르게 진행되거나 제품 활용도 증가 및 생산 단가 하락 등으로 인하여 LED 조명의 대체재로서 자리매김할 경우 LED 전방 시장의 성장세가 둔화되고 피합병법인의 성장성과 수익성 등 영업실적 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

LED는 화합물반도체 특성을 이용해 전기 에너지를 빛 에너지로 전환시키는 발광다이오드(Light Emitting Diode, LED)를 의미하며, 광학 소자의 성능향상과 함께 LED 소자는 정보기기 분야 뿐만 아니라 일반 조명 분야에서도 그 활용이 확대되고 있습니다. 특히 LED 조명은 기존 광원 대비 에너지 절감 효과가 크고 고수명, 친환경적인 특징으로 인해 기존 광원 조명 대체에 대한 기대가 매우 높습니다.

[LED조명의 시장규모]

(단위 : 억달러)

구분

2015년

2016년

2017년

2018년

2019년

2020년

2021년

2022년

CAGR

광원

261

297

330

378

430

518

554

581

12.12%

조명

274

351

417

504

610

789

884

927

19.00%

(출처 : 한국광산업진흥회, 2018년 LED 통계자문 회의)

세계 LED 조명시장의 규모는 2022년까지 연평균 19%수준으로 성장이 예측되는 고성장 산업 시장입니다. 한국광산업진흥회(2018년)에 따르면 시장 규모가 지속적으로 성장하여 2022년에는 약 927억달러에 달하는 규모가 될 것으로 추정하고 있으며 중국과 북미 지역이 가장 큰 시장을 형성할 것으로 전망되고 있습니다.

[LED조명기구의 국가별 시장 규모]

led 국가별 시장규모1.jpg
led 국가별 시장규모1

[LED조명기구의 국가별 시장 규모 전망]

led 국가별 시장규모 전망.jpg
led 국가별 시장규모 전망

(출처: LED luminaire growth looms over the lighting landscape, Strategies Unlimited(2015))

LED 조명은 전통 광원 대비 뛰어난 효율과 고수명, 친환경 제품의 장점을 내세워 성장을 지속하고 있으나, 최근에는 대체 광원으로서 OLED가 주목을 받고 있습니다. OLED(유기발광다이오드)는 탄소가 주성분인 유기화합물에 전기를 흘려 스스로 빛을 내게 만든 소재로 휘어지는 특성을 가지고 있습니다. 현재 OLED는 휴대폰, 태블릿 PC, TV 등 다양한 전자제품 디스플레이에 사용되고 있습니다. 특히 TV 시장에서 일부 고가 제품인 UHD급 고화질 TV에 적용되어 많은 주목을 받고 있으며 백라이트가 필요 없는 자체발광으로 얇은 디스플레이와 부드러운 화질이 가능한 장점이 있습니다. 시장조사업체인 DSCC의 자료에 따르면 전세계 OLED 패널의 출하 기준 매출은 2017년 225억 달러에서 2018년 265억 달러로 약 13% 증가하였으며 2019년에도 스마트폰과 TV부문에서의 급성장을 토대도 2018년 대비 25% 가까운 성장세를 기록할 것으로 예상하고 있습니다.

[글로벌 OLED 시장 매출 추이]

(단위 : 백만달러)

글로벌 oled 시장.jpg
글로벌 oled 시장

(출처 : DSCC, 2019년 2월)

반면 OLED는 스마트폰, TV 등의 디스플레이 시장에서와 달리 조명시장에서는 낮은 광효율과 짧은 수명으로 인해 현재까지는 뚜렷한 성과를 보이고 있지 못하고 있습니다. 또한 높은 가격으로 인하여 실제 상업화에는 어려움을 겪고 있어, 향후에도 OLED가 LED의 대체제 보다는 보완적인 역할을 할 것으로 예상하고 있습니다.

그러나 이와 같은 약점에도 불구하고 OLED는 면광원 개념의 기술 개발을 통한 다양한 인테리어 활용 가능 등의 장점을 가지고 있기 때문에, 지속적인 연구 개발 노력이 이루어질 것으로 보입니다. OLED와 같은 신규 광원의 기술 개발이 예상보다 빠르게 진행되거나 제품 활용도 증가 및 생산 단가 하락 등으로 인하여 LED 조명의 대체재로서 자리매김할 경우 LED 전방 시장의 성장세가 둔화되고 피합병법인의 성장성과 수익성 등 영업실적 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(5) 에너지 관련 정책의 변화에 따른 위험

고효율 친환경적인 LED 조명은 에너지절감의 중요한 수단으로 각광받고 있어 각국 정부는 LED시장에 대한 지원을 확대하고 있습니다. 고효율 친환경적인 LED 조명의 보급은 에너지 절감 정책 추진의 중요한 부분을 차지하고 있기 때문에 각국 정부는 LED 관련 정책을 수립, 보급에 적극 힘쓰고 있습니다. 
우리나라 정부 또한 “LED 조명2060 계획-산업통상자원부”등 국가적 차원의LED 조명 보급정책을 추진 중에 있습니다. LED 조명 보급은 공공기관에서 주도하여 민간 분야로 확산되고 있는 등 소기의 성과를 거두고 있으며, 한국에너지공단 자료에 따르면 2017년 국내 LED 조명 보급률은 62.6%를 달성한 것으로 집계되었습니다. 하지만, 이러한 정부의 노력에도 불구하고 현재 예산의 한계로 인해 공공기관과 민간분야에서의 구체적인 교체 현황에 대한 정확한 집계가 이뤄지지 않고 있고 특히 민간분야에서의 LED 조명기기 보급 현황에 대한 실태 파악이 이뤄지지 않고 있습니다.

이와 같은 상황에서 정부 지원 정책 추진이 지연 또는 축소되거나 계획 이행이 원활하게 이루어지지 않는다면, 공공기관 및 정부 내 LED 조명에 대한 수요가 감소하여 전방시장에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 이는 피합병법인의 영업성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재합니다.

LED 조명은 에너지절감의 중요한 수단으로 각광받고 있어 각국 정부는 LED시장에 대한 지원을 확대하고 있습니다. 고효율 친환경적인 LED 조명의 보급은 에너지 절감 정책 추진의 중요한 부분을 차지하고 있기 때문에 각국 정부는 LED 관련 정책을 수립, 보급에 적극 힘쓰고 있습니다.

[LED분야 국가별 주요 정책 현황]

한국

일본

미국

유럽

중국/대만

LED조명 프로젝트

LED조명 보급

광역경제권 선도산업 육성사업

2010신성장 전략

에너지절감법 개정

21세기 광프로젝트

에코포인트

그린가전

2011 혁신전략보고

(광기술주도 5개 분야 경쟁력 확보)

ESA-백열등 퇴출

Photonics 21 프로 그램 및 Horizon 2020+PhotonicsPPP

2016년 에너지 B등급 이하 판매금지

과학기술 125정책 투자개발

백열등 퇴출

(출처 : 중소기업 기술로드맵 2018-2020/중소벤처기업부)

각국 정부는 백열등 사용금지 정책, 대대적인 공공 시범사업, 소비자 신뢰확보를 위한 품질 관리 정책 등을 실시 중이며, 세계 주요국은 LED시장 선점을 위해 적극적인 R&D투자와 함께 시장 활성화를 위한 규제 및 표준 도입 등의 정책을 적극 추진하고 있습니다.

대표적으로 미국은 “차세대 조명 initiative 프로그램” 기초 및 핵심요소기술 개발와 실증을 추진하는 것과 함께, 에너지부(DOE)를 중심으로 세계 LED시장의 50% 점유를 목표로 2020년까지 200lm/W 고효율 파워칩 개발에 추력하고 있습니다. 이외에도 유럽, 일본등에서 고효율 제품에 대한 개발과 백열등의 사용금지, 가로등 등의 인프라 시설에 대한 LED교체도 지속적으로 추진해 나가고 있습니다.

우리나라의 경우 산업통산자원부에서 2009년부터 국가 신성장 동력산업 및 녹색기술 융/복합 산업으로서 지속적인 기술개발 및 보급 정책을 수립하여 LED 조명을 집중 육성하였으며, 최근에는 글로벌 시장 진출 및 프리미엄 LED 조명 차별화 국내 보급을 위해 경쟁력 제고 방안을 수립하고 추진 중에 있습니다. 정부는 2020년까지 모든 공공기관의 조명을 LED로 100%보급하는 지침을 밝힌 바 있으며, 2014년부터는 국내시장에서 백열전구의 생산과 수입이 전면 중단되고 있습니다.

또한, 2014년부터는 국내시장에서 백열전구의 생산과 수입이 전면 중단하고 있으며, 녹색조명사회 실현을 위한 ‘LED조명 2060계획’을 제시하면서 2020년까지 국가전체 보급률 60%(공공기관은 100%) 달성 목표 설정 등 에너지 절감을 위한 단계적 의무화를 추진하고 있습니다. 한국철도시설공단은 2019년까지 전국 철도 역사 승강장의 조명 교체작업을 완료하는 계획이며, 서울시 역시 도로시설의 노후조명을 LED로 지속 교체 중 입니다.

LED 조명 보급은 공공기관에서 주도하여 민간 분야로 확산되고 있는 등 소기의 성과를 거두고 있으며, 한국에너지공단 자료에 따르면 2017년 국내 LED 조명 보급률은 62.6%를 달성한 것으로 집계되었습니다. 하지만, 이러한 정부의 노력에도 불구하고 현재 예산의 한계로 인해 공공기관과 민간분야에서의 구체적인 교체 현황에 대한 정확한 집계가 이뤄지지 않고 있고 특히 민간분야에서의 LED 조명기기 보급 현황에 대한 실태 파악이 이뤄지지 않고 있습니다.

이와 같은 상황에서 정부 지원 정책 추진이 지연 또는 축소되거나 계획 이행이 원활하게 이루어지지 않는다면, 공공기관 및 정부 내 LED 조명에 대한 수요가 감소하여 전방시장에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 이는 피합병법인의 영업성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재합니다.

(6) 지적재산권 관련 위험

피합
병법인이 영위하고 있는 LED 조명 사업은 회사가 보유하고 있는 기술에 따라 제품 성능 등 제품차별화가 중요한 산업에 속하며 이를 위한 기술보호가 필요
합니다.

피합병법인은 설립 초부터 현재까지 지속적으로 연구개발에 매진하고 있으며, 그 성과로 신고서 제출일 현재 11개의 특허, 8개의 상표, 51개의 디자인권
을

보
유
하고 있습니다. 피합병법인은 연구개발을 통해 취득한 기술경쟁력을 특허출원 및 등록을 통해 국내 및 해외에서 기술을 보호하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 이런 노력에도 불구하고
LED 조명 시장 성장에 따른 경쟁 심화 및 다수의 시장참여자 등장 등에 따라서 지적재산권을 적절히 보호하지 못하거나 피합병법인이 사용하는 기술과 관련한 지적재산권 관련 분쟁이 발생하는 경우 피합병법인의 경쟁력은 약화될 수 있으며 이는 피합병법인의 영업 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있음
을 유념하
시어 투자하시기 바랍니다.

피합병법인이 영위하고 있는 LED 조명 사업은 회사가 보유하고 있는 기술에 따라 제품 성능 등 제품차별화가 중요한 산업에 속하며 이를 위한 기술보호가 필요합니다. 피합병법인은 설립 초부터 현재까지 지속적으로 연구개발에 매진하고 있으며, 그 성과로 신고서 제출일 현재 다음과 같이 11개의 특허, 8개의 상표, 51개의 디자인권을 보유하고 있습니다.

[특허등록 현황]

번호

구분

내용

출원일

등록일

출원번호

주무관청

1

특허등록

충전 단자함이 구비된 가로등

09-11-26

10-07-07

10- 2009-0115117

특허청

2

특허등록

태양전지를 구비한 자전거

08-10-09

11/01/17

10- 2008-0099115

특허청

3

특허등록

조명장치

11-08-23

12-04-06

10- 2011-0084126

특허청

4

특허등록

다목적 태양광벤치(조명시스템)

11-10-05

12-06-12

10- 2011-0101404

특허청

5

특허등록

측광렌즈가 구비된 LED조명장치

13-09-13

14-06-23

10- 2013-0110183

특허청

6

특허등록

내부 체결식 가로등 등주

14-02-19

14-10-01

10- 2014-0019097

특허청

7

특허등록

COB형 LED모듈을 구비한 조명장치

14-11-27

16-12-01

10- 2014-0167329

특허청

8

특허등록

조명용 집광장치 및 그의 제조방법

15-08-31

16-04-15

10- 2015-0123229

특허청

9

특허등록

광학렌즈, 그가 적용된 조명장치 및 그의 제조방법

16-06-20

17-02-07

10- 2016-0076682

특허청

10

특허등록

실리콘 광학렌즈 그의 제조방법

16-06-20

17-02-07

10- 2016-0076684

특허청

11

특허등록

스마트 터널등 제어 시스템 및 그 방법

18-05-23

18-09-28

10- 2018-0058325

특허청

[상표등록 현황]

번호

구분

내용

출원일

등록일

등록번호

주무관청

1

상표등록

INFINITY LIVE - 5류

16-04-06

16-10-19

40-2016-0025497

특허청

2

상표등록

INFINITY LIVE - 9류

16-04-06

16-10-19

40-2016-0025495

특허청

3

상표등록

IL CONUS - 9류

16-04-06

16-10-19

40-2016-0025485

특허청

4

상표등록

INFINITY LIVE - 11류

16-04-06

17-03-28

40-2016-0025490

특허청

5

상표등록

IL커누스-11류

16-11-30

17-06-26

40-2016-0106351

특허청

6

상표등록

IL 아이엘 - 11류

16-11-30

17-09-06

40-2016-0106359

특허청

7

상표등록

IoTap - 9류

16-11-30

17-10-31

40-2016-0106365

특허청

8

상표등록

IL 아이엘 - 9류

16-11-30

17-09-06

40-2017-0082323

특허청

[디자인등록 현황]

번호

구분

내용

출원일

등록일

등록번호

주무관청

1

디자인등록

가로등

09-11-26

11-02-17

2009-0052246

특허청

2

디자인등록

가로등

09-11-26

11-02-17

2009-0052247

특허청

3

디자인등록

가로등

09-11-26

11-02-17

2009-0052248

특허청

4

디자인등록

태양광 가로등

09-11-26

11-05-03

2009-0052249

특허청

5

디자인등록

태양광 가로등

10-03-11

11-06-01

2010-0010464

특허청

6

디자인등록

태양광 가로등

10-03-11

11-06-01

2010-0010470

특허청

7

디자인등록

태양광 가로등

10-04-06

11-07-08

2010-0015045

특허청

8

디자인등록

태양광 가로등

10-03-11

11-09-28

2010-0010457

특허청

9

디자인등록

태양광 가로등

10-03-11

11-09-28

2010-0010465

특허청

10

디자인등록

가로등

12-02-07

12-08-29

2012-0005483

특허청

11

디자인등록

가로등용 헤드

12-05-25

12-11-02

2012-0026076

특허청

12

디자인등록

가로등용 램프 연결구

12-05-25

12-11-02

2012-0026077

특허청

13

디자인등록

태양광 가로등

12-06-15

13-02-21

2012-0029298

특허청

14

디자인등록

보안등

13-06-03

14-07-01

2013-0028669

특허청

15

디자인등록

보안등

13-06-03

14-07-01

2013-0028671

특허청

16

디자인등록

보안등

13-06-03

14-07-01

2013-0028672

특허청

17

디자인등록

천장등

13-08-28

14-07-01

2013-0043984

특허청

18

디자인등록

보안등

13-07-19

14-08-05

2013-0037395

특허청

19

디자인등록

보안등

13-06-19

14-10-02

2013-0031737

특허청

20

디자인등록

보안등

13-06-19

14-10-02

2013-0031738

특허청

21

디자인등록

태양광보안등

13-06-19

14-10-02

2013-0031739

특허청

22

디자인등록

태양광보안등

13-06-19

14-10-02

2013-0031740

특허청

23

디자인등록

태양광보안등

13-06-19

14-10-02

2013-0031741

특허청

24

디자인등록

태양광보안등

13-06-19

14-10-02

2013-0031743

특허청

25

디자인등록

태양광보안등

13-06-19

14-10-02

2013-0031742

특허청

26

디자인등록

가로등

13-11-20

14-10-06

2013-0058342

특허청

27

디자인등록

보안등

13-10-01

14-10-31

2013-0063029

특허청

28

디자인등록

보안등

13-12-12

14-10-31

2013-0063030

특허청

29

디자인등록

보안등

13-12-12

14-10-31

2013-0063032

특허청

30

디자인등록

보안등

13-12-12

14-10-31

2013-0063034

특허청

31

디자인등록

보안등

13-12-12

14-11-28

2013-0063033

특허청

32

디자인등록

식탁등

14-09-26

15-04-15

2014-0046724

특허청

33

디자인등록

보안등(헤드_1구)

14-12-11

15-07-01

2014-0060392

특허청

34

디자인등록

볼라드

14-12-03

15-07-01

2014-0058760

특허청

35

디자인등록

다운라이트

14-11-12

15-07-01

2014-0054450

특허청

36

디자인등록

보안등(헤드_2구)

14-12-11

15-09-09

2014-0060393

특허청

37

디자인등록

벽등(원형 D)

14-12-03

15-10-13

2014-0058764

특허청

38

디자인등록

천정매입등 (MR16)

15-03-09

15-10-13

2015-0011739

특허청

39

디자인등록

천정매입등 (MR16)

15-03-09

15-10-13

2015-0011740

특허청

40

디자인등록

천정매입등 (MR16)

15-03-09

15-12-10

2015-0011741

특허청

41

디자인등록

보안등 두부

15-03-09

15-12-10

2015-0040308

특허청

42

디자인등록

볼라드

17-06-05

17-11-20

2017-0025402

특허청

43

디자인등록

볼라드

17-06-05

17-11-20

2017-0025404

특허청

44

디자인등록

보안등

17-06-05

17-12-19

2017-0025393

특허청

45

디자인등록

보안등

17-06-05

17-12-19

2017-0025394

특허청

46

디자인등록

보안등

17-06-05

17-12-19

2017-0025396

특허청

47

디자인등록

보안등

17-06-05

17-12-19

2017-0025398

특허청

48

디자인등록

보안등

17-06-05

17-12-19

2017-0025399

특허청

49

디자인등록

보안등

17-06-05

17-12-19

2017-0025400

특허청

50

디자인등록

보안등

17-06-05

17-12-19

2017-0025401

특허청

51

디자인등록

볼라드

17-06-05

18-04-17

2017-0025405

특허청

피합병법인은 연구개발을 통해 취득한 기술경쟁력을 특허출원 및 등록을 통해 국내 및 해외에서 기술을 보호하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 이런 노력에도 불구하고 LED 조명 시장 성장에 따른 경쟁 심화 및 다수의 시장참여자 등장 등에 따라서 지적재산권을 적절히 보호하지 못하거나 피합병법인이 사용하는 기술과 관련한 지적재산권 관련 분쟁이 발생하는 경우 피합병법인의 경쟁력은 약화될 수 있으며 이는 피합병법인의 영업 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

(7) 해외진출 관련 위험

LED조명시장 분야는 일본, 독일 등 원전폐쇄에 따른 에너지 생산 저하와 COP21(2015.12)을 통해 세계 정부는 온실가스 감축의 합의로 약 19% 이상의 매우 높은 성장이 예상되며, 2017년 시장은 약 471억불, 2022년에는 약 927억불로 확대될 것으로 전망
하고 있습니다. LED 조명은 2022년까지 약 20%의 고속성장이 예상되며, 세계적으로 백열전구 금지 및 온실가스 감축 등에 의한 보급 사업의 추진으로 더욱 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 이와 같이
글로벌 LED조명시장은 꾸준한 성장이 예상되며, 국내 시장이 글로벌 LED시장에서 차지하는 비중이 미미하므로 피합병법인의 지속적인 외형 확대 및 수익성 개선을 위해선 국내 뿐만 아니라 해외 진출이 필수적
입니다. 하지만 이러한 피합병법인의 노력에도 불구하고
해외시장은 국내와 달리 경영 및 영업 환경이 상이하며 국제정치 환경에 따라 사업에 영향을 받을 수 있습니다. 특히 최근 미중무역분쟁 및 일본 수출 규제 조치 등에 따라 지속적인 경영환경을 위협받고 있으며, 또한 각종 분쟁에 노출될 위험이 있어 피합병법인의 성장 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음
을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

LED조명시장 분야는 일본, 독일 등 원전폐쇄에 따른 에너지 생산 저하와 COP21(2015.12)을 통해 세계 정부는 온실가스 감축의 합의로 약 19% 이상의 매우 높은 성장이 예상되며, 2017년 시장은 약 471억불, 2022년에는 약 927억불로 확대될 것으로 전망하고 있습니다. LED 조명은 2022년까지 약 20%의 고속성장이 예상되며, 세계적으로 백열전구 금지 및 온실가스 감축 등에 의한 보급 사업의 추진으로 더욱 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

[세계 광원 및 조명 시장 규모 추이]
 (단위 : 억달러)

구분

2015년

2016년

2017년

2018년

2019년

2020년

2021년

2022년

CAGR

광원

261

297

330

378

430

518

554

581

12.12%

조명

274

351

417

504

610

789

884

927

19.00%

(출처 : 한국광산업진흥회, 2018년 LED 통계자문 회의)

글로벌 LED조명시장은 2015년 기준 유럽이 28%, 중국과 미국이 각각 21%를 차지하고 있고, 일본 9%, 남미 7%, 중동 및 아프리카 4%, 나머지 아시아 태평양 10% (한국 약 3%)를 점유하고 있습니다. 글로벌 시장 내에서 중국시장은 향후 지속적으로 성장하여 2020년에는 세계시장의 약 30%를 차지할 정도로 성장할 것으로 예상되며, 남미, 중동 및 아프리카, 아시아 태평양 시장도 지속적인 증가세를 나타낼 것으로 예상하고 있습니다.

이와 같이 글로벌 LED조명시장은 꾸준한 성장이 예상되며, 국내 시장이 글로벌 LED시장에서 차지하는 비중이 미미하므로 피합병법인의 지속적인 외형 확대 및 수익성 개선을 위해선 국내 뿐만 아니라 해외 진출이 필수적입니다.

피합병법인은 2019년 상반기 한국 이스라엘 산업연구개발재단(KORIL-RDF, Korea-Israel Industrial Research and Development Foundation)의 국제공동기술개발 사업을 계약하였으며, 이를 통해 본격적인 해외 진출을 추진하고 있습니다.

[한국-이스라엘 국제공동기술개발 산업 연구과제 계약 체결 내역]

구분
내역

Project Title
Development of UV Curable Transparent Silicone Agent and Manufacturing Process of Optic Lens for Lighting.

Project Duration
24 month (2019.06.04 ~ 2021.06.03)

Project Budget
2,293,636 USD

Israel Company
Polymer G

Project Goal
Devopement a low energy mass production process of UV-LED curable silicone for silicone based lenses.

하지만 이러한 피합병법인의 노력에도 불구하고 해외시장은 국내와 달리 경영 및 영업 환경이 상이하며 국제정치 환경에 따라 사업에 영향을 받을 수 있습니다. 특히 최근 미중무역분쟁 및 일본 수출 규제 조치 등에 따라 지속적인 경영환경을 위협받고 있으며, 또한 각종 분쟁에 노출될 위험이 있어 피합병법인의 성장 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

나. 회사위험

(1) 매출채권 부실화 위험

피합병법인의 매출채권 회전율은 2017년과 2018년 각각 4.63회와 4.41회, 2019년 반기 기준 3.29회로 업종 평균 대비 낮은 수준을 보이고 있습니다. 하지만, 피합병법인의 매출이 증가하면서도 매출채권 회전율이 높은 수준을 유지하고 있는 긍정적인 모습을 보이고 있으며, 2016년 이후 부도발생채권은 3억원에 불과하는 등 장기매출채권의 미회수로 인한 추가적인 대손비용의 발생가능성은 낮을 것으로 판단됩니다. 그러나 향후 외형 확장을 위한 거래처 영업 확대를 진행함에 따라 과거의 거래처보다 신용도가 낮은 매출처가 증가할 수 있으며, 매출신장에 따라 매출채권 부담이 증가할 경우 매출채권의 부실화 가능성은 존재할 수 있으며, 기존 거래처 역시 경기 악화에 따른 재무사정으로 인해 추가적인 대손충당금 설정이나 대손 처리 등으로 인해 피합병법인의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

피합병법인의 매출채권 회전율은 2016년 2.56회에서 2018년 4.41회, 2019년 반기 기준 3.29회로 올해 반기 제외하면 증가하는 추세를 보이고 있지만, 이는 동종업계 2017년 기준 평균 5.72회보다는 낮은 수준입니다. 하지만, 피합병법인은 최근 3개년 및 올해 반기까지 부도발생 채권이 300백만원에 불과하며, 대손충당금을 미리 설정하여 놓는 등 장기매출채권의 미회수로 인한 추가적인 대손비용의 발생가능성은 낮을 것으로 판단됩니다. 그러나 예상하지 못한 급격한 경기변동이나 거래처의 유동성 위험에 따라 매출채권의 부실화가 발생할 경우 피합병법인의 재무안정성, 유동성 및 수익성이 악화될 수 있습니다.

[최근 3개년 매출채권 회전율 현황]

(단위 : 백만원, 회, 일)

구분

2016년

2017년

2018년

2019년

반기

회사

업종평균

매출채권

3,809

4,237

-

4,066

5,930

매출채권 회전율

2.56

4.63

5.72

4.41

3.29

회전기일

142.73

78.79

63.81

82.74

110.88

부도발생 채권

300

-
-
-
-

주) 업종평균은 한국은행에서 발간한 '2017년 기업경영분석 C282,4,9 기타 전기장비' 수치를 사용하였음

한편, 피합병법인의 매출채권 관련 대손충당금의 변동은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분

2016년

2017년

2018년

2019년 반기

기초 - 기준서 제1039호 적용

204

426

300

583

기초 이익잉여금의 조정

-

-

149

-

기초 - 기준서 제1109호 적용

204

426

449

-

당기손익으로 인식된 손실충당금의 증감

222

-

135

94

회수가 불가능하여 당기중 제각된 금액

-

-

-

-

환입된 미사용 금액

-

127

-

-

기말

426

300

583

677

피합병법인은 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있습니다. 기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다. 미청구용역에 따른 계약자산은 동일 유형의 계약에서 발생한 매출채권과 유사한 위험속성을 가지므로 매출채권의 손실율이 계약자산의손실율에 대한 합리적인 추정치로 판단하였습니다.

2019년 적용된 기대신용손실율은 2019년 1월 1일 기준으로부터 36개월 동안의 매출과 관련된 지불정보와 관련 확인된 신용손실 정보를 근거로 산출하였습니다. 과거 손실 정보는 고객의 채무 이행능력에 영향을 미칠 거시경제적 현재 및 미래전망정보를 반영하여 조정하고 있습니다.

피합병법인의 경우 대부분 매출채권을 3개월 이내에 회수하고 있으며, 실제로 대손처리 된 금액은 2016년 300백만원 이후 발생하지 않았습니다. 피합병법인은 현재 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하여 2019년 반기말 기준 680백만원의 대손충당금을 설정하고 있습니다. 다만, 예상치 못한 상황으로 인해 회수가능성이 낮은 채권이 발생하여 대손충당금을 추가로 설정하게 될 경우 대손상각비 인식으로 인해 수익이나 현금흐름이 악화될 가능성이 있습니다.

(2) 재고자산 진부화 관련 위험

피합병법인의 재고자산 회전율은 업종평균 보다 매우 높은 수준입니다. 피합병법인의 사업 특성상 고객의 주문에 의한 생산 방식으로 이루어지고 있기 때문에, 주문에 따른 재고 확보, 생산, 납품으로 프로세스가 이루어지면서 상시 재고 보유량은 매우 적은 편입니다. 그러나 향후 매출지연, 장기재고의 증가, 시가의 하락 등의 사유가 발생할 경우 충당금이 증가할 수 있으며 이에 따라 피합병법인의 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

피합병법인의 재고자산회전율은 2016년부터 2018년까지 각각 24.07회, 46.86회, 32.05회를 기록하였으며, 이는 동종업계 평균인 9.49회에 비해 매우 높은 회전율 입니다. 연도별 편차는 있지만, 이것은 재고자산 금액이 낮아서 변동성이 큰 것처럼 나타나는 것일 뿐 3개년 평균 연말 재고 금액이 4억 수준으로 매우 낮은 재고 보유량을 보여주고 있습니다.

이는 피합병법인의 사업 특성상 고객의 주문에 의한 생산 방식으로 전체 프로세스가 진행되기 때문이며, 고객의 주문 후에 재고 확보, 생산, 납품으로 연결되기 때문에 상시 보유 재고량이 매우 적은 편입니다.

[최근 3개년 재고자산 회전율 현황]

(단위 : 백만원, 회, 일)

구분

2016년

2017년

2018년

2019 반기

회사

업종평균

재고자산

340

398

-

571

1,039

재고자산 회전율

24.07

46.85

9.49

32.05

17.68

회전기일

15.17

7.79

38.46

11.39

20.64

자산총액 대비 비율

5.02%

2.79%

-

7.37%

7.71%

주) 업종평균은 한국은행에서 발간한 '2017년 기업경영분석 C282,4,9 기타 전기장비' 수치를 사용하였음

피합병법인은 재고자산의 진부화 가능성에 따라, 시가평가를 통해 시가가 취득원가보다 하락한 경우에는 재고자산에 대한 충당금을 설정하고 있습니다. 2018년 기준 회사의 재고자산 830백만원에 대하여 인식한 재고자산 충당금은 8백만원이며, 2019년 반기에는 10백만원을 인식했습니다.

이처럼 피합병법인은 재고 보유 수준이 매우 낮고, 주문자 생산 방식으로 인하여 재고자산의 장기화가 발생될 확률이 낮은 편이나, 향후 매출지연, 장기재고의 증가, 시가의 하락 등의 사유가 발생할 경우, 충당금이 증가할 수 있으며 이에 따라 피합병법인의 재무안정성 및 수익성은 악화될 수 있습니다.

(3) 수주 경쟁 관련 위험

피합병법인은 LED 조명 생산 및 시공을 주요 사업으로 하고 있습니다. 피합병법인은 최종 수요처인 건설사로부터 직접 수주하기도 하지만, 재무 구조 열위 등으로 인하여 1차 도급 기업들과 공급계약을 맺고 하도급의 방식으로 제품을 공급하는 방식이 주를 이루고 있습니다.
다만, 2018년부터는 피합병법인의 재무구조, 신용등급 등이 대형 건설사들의 협력 업체 등록 요건에 부합함에 따라 1차 협력사로 등록된 대형 건설사들이 늘어나고 있으며, 기존 도급 업체들과 동등한 지위에서 수주를 위해 경쟁을 하는 경우가 많아지고 있습니다. 피합병법인은 실리콘렌즈 등 회사의 차별화된 경쟁력을 바탕으로 수주 경쟁에 앞서나갈 것으로 예상하고 있으나 기존의 도급업체들과 건설사와의 네트워크 능력, 상대적으로 열위한 재무구조 등의 요인에 기인하여 수주에 실패하게 될 경우 피합병법인의 성장성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

피합병법인은 LED 조명 생산 및 시공을 주요 사업으로 하고 있으며, 주요 거래처는 건설사입니다. 피합병법인은 건설사로부터 직접 수주를 받거나, 건설사로부터 수주받은 도급기업들과 공급계약을 맺고 하도급의 방식으로 제품을 공급하는 방식이 주를 이루고 있습니다.

피합병법인이 건설사로부터 직접 수주를 받기 위해서는 해당 건설사에 1차 협력사로 등록이 되어야 하며, 등록이 되지 못한 건설사의 사업들은 도급을 수주한 1차 협력사로부터 하도급 방식으로 제품을 공급하는 방식으로 거래를 하고 있습니다. 하도급 방식으로 제품을 공급하는 경우에는 건설사로부터 직접 수주하는 경우보다 수익성이 떨어지는 경우가 많아, 피합병법인은 직접 수주의 비율을 높이려고 노력 중에 있습니다.

건설사의 협력사로 등록하기 위해서는 건전한 재무 구조나 시공실적 등 여러가지 요건들을 충족해야 하는 전제 조건이 존재합니다. 피합병법인은 그 동안 부분 자본잠식 등 재무 구조의 열위성으로 인하여 1차 협력사 등록이 원활히 이루어지지 않았으나, 점차 재무구조 개선 및 신용등급 개선 등으로 인하여 1차 협력사 등록 건설사가 생겨나고 있습니다. 

[1차 협력사 등록 주요 건설사 현황]

등록연도

건설사

개소

2015년

호반건설, 포스코건설, 우미건설, 대우산업개발, GS네오텍, 티이씨건설(주), 이랜드그룹, 비케이알, LG디스플레이, 큐브릿지, LG전자, 롯데백화점

12개소

(주요건설사 7,관련기업 5)

2016년

롯데건설, 케이씨씨건설, 톱텍, (주)서브원

4개소

2017년

청광종합건설, 보광종합건설

2개소

2018년

이테크건설, 남양건설, 한진중공업, 동원건설산업, 다원디자인

5개소

2019년

대원, 현대건설, 우미건설, 호반건설, 말타니, 현대산업개발(예정)

5개소

(예정 1개소)

이렇듯 피합병법인이 1차 협력사로 등록된 건설사가 많아질 경우, 입찰에 직접 참여할 수 있는 기회가 많아지게 되고 입찰을 통한 직접 수주에 성공할 경우 중간 단계를 거치지 않아서 보다 높은 이익 수준을 달성할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 다만, 피합병법인의 1차 협력사 등록은 그 동안 하도급 계약관계에 있던 도급 업체들과 경쟁을 해야 하는 것을 의미하며, 기존 거래처가 수주를 경쟁하는 경쟁업체로 만나야 하는 단점이 존재합니다.

피합병법인은 지속적인 기술개발을 통해 실리콘 렌즈 등 차별화된 경쟁력을 바탕으로 기존 1차 협력사들과 수주를 위한 경쟁을 펼칠 예정입니다. 수주 상대가 기존 1차 도급업체에서 건설사로 바뀐 만큼, 피합병법인의 영업력과 기술력을 최대한 활용하여 보다 많은 수주를 유치할 수 있도록 노력할 예정이나, 기존의 도급업체들과 건설사와의 네트워크 능력, 상대적으로 열위한 재무구조 등의 요인에 기인하여 수주에 실패하게 될 경우 피합병법인의 성장성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(4) 핵심 인력의 유출 가능성에 따른 위험

피합병법인은 LED 조명 시장에서 실리콘 렌즈 등 차별화된 기술력을 통하여 사업을 영위하고 있습니다. 또한, 조명의 효율과 가치를 높이기 위한 배광곡선과 조도, 효율 등을 고려한 치밀한 조명 디자인을 만들어내기 위해 독립적인 디자인팀을 설립하여 운영하고 있으며, 현장에 맞춰진 조명 디자인 뿐만 아니라 독창적인 제품 디자인 연구를 계속 진행하고 있으며 그 결과로 현재 약 50여건의 디자인등록권을 보유하고 있습니다. 이처럼 LED 조명 산업은 소재 연구, 생산, 디자인, 영업 등 모든 조직이 유기적으로 협조하여 시장 및 현장에 적합한 제품을 제공하는 것이 중요하며, 이를 수행하는 주요 인력들의 보유 여부가 기업의 경쟁력을 좌우하고 있습니다. 피합병법인은 주요 핵심 인력의 유출을 방지하고 임직원의 주인의식, 동기 부여, 장기근속을 유도하기 위해 다양한 복지 제도 제공 및 주식매수선택권 부여 등 만발의 노력을 다하고 있습니다. 그러나 피합병법인의 노력에도 불구하고 핵심 인력 유출 가능성을 배제할 수 없는 상황이며, 핵심 인력의 유출 시에는 피합병법인의 경쟁력 약화로 이어질 수 있으며, 피합병법인의 지속적인 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

피합병법인이 영위하는 LED 조명 시장은 경쟁이 매우 치열하게 이루어지고 있습니다. 이러한 경쟁구도하에서 기업이 경쟁력을 가지기 위해서는 차별화된 기술력, 독창적 디자인, 최종 수요처와의 네트워크 능력 및 조명 시공 능력 등 모든 분야에서 조직이 유기적으로 협조하며 운영되어야 합니다.

피합병법인은 대표이사를 비롯한 영업 1본부와 2본부를 통하여 수요처와의 네트워크를 끈끈하게 유지하고 있고, 각 영업 담당자들은 최종 수요처별로 구분되어서 활동을 하고 있습니다. 피합병법인은 차별화된 제품 경쟁력 확보를 위해서 개발된 실리콘 렌즈의 생산을 담당하는 제조생산부, 영업을 담당하는 렌즈사업부를 운영하고 있으며, 렌즈사업부에서는 실리콘 렌즈의 영업 전담 뿐만 아니라 실리콘 렌즈 관련 국책과제와 해외 영업도 수행 중에 있습니다.

피합병법인은 2008년 창사 이후부터 다양한 조명 프로젝트 수행 경험을 쌓아 왔으며, 조명의 가치는 현장에 맞는 조명 제품과 배광곡선과 조도, 효율 등을 고려한 치밀한 조명 디자인 계획에 의해 좌우된다고 생각하고 있습니다. 이에, 수준 높은 디자인을 만들어 내기 위해 독립적인 디자인팀을 설립하여 운영하고 있으며, 현장의 조명 디자인 뿐만 아니라, 독창적인 디자인의 조명제품도 디자인팀을 통해 완성이 되어, 현재 52건의 디자인등록권을 보유하고 있습니다.

또한, 현장에 대한 최적의 조명 제품을 제공하기 위해 다양한 국내 협력업체들과 협력하고 있으며, 가격 경쟁력을 높이기 위해 중국 현지에서 다양한 부품과 원재료, 반제품 등을 지속적으로 searching 하고, 구매하여 피합병법인의 제조생산부를 통해 제품을 양산해 내고 있습니다. 이러한 일련의 과정들을 통해 현장에 맞는 최적의 제품을 생산, 공급하고 있으며, 피합병법인의 축적된 기술과 구매의 Know-How를 통해 높은 품질과 가격경쟁력을 갖춘 제품을 통해 차별화를 실현하고 있습니다.

이처럼 피합병법인은 다양한 부문에서의 유기적 협조를 통해 시장 트렌드에 적합한 제품을 적시에 수요에 맞춰 공급하고 있으며, 이는 모든 부서의 인적 자원이 회사의 핵심경쟁력으로 연결되고 있습니다. 피합병법인은 인적 자원 강화를 위해 인력에 대한 교육과 투자를 게을리 하고 있지 않으며, 다양한 복지 혜택 제공 및 주식매수선택권의 부여 등 다방면에서 노력을 하고 있습니다. 이와 같은 회사의 노력으로 인하여 피합병법인의 주요 인력들의 급격한 유출은 일어나지 않을 것으로 예상되지만, 인적자원이 핵심 경쟁력인 업종 특성상 주요 핵심인력의 이탈은 회사의 성장 잠재력의 훼손을 유발 할 뿐 아니라 경쟁사로 유출될 경우 피합병법인의 경쟁력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(5) 연구개발 활동 관련 위험

피합병법인은 기존의 LED 조명 이외에 제품의 다변화를 위한 신제품 연구 개발 활동을 지속하고 있으며, 조명 산업 이외에 의료/바이오, 미용, 철도, 항공, IT 등 다양한 산업내 LED 수요를 충족시켜 줄 수 있는 제품 개발에 노력을 다하고 있습니다. 이러한 신제품 및 신규 산업으로의 진출이 성공적으로 실현될 경우, 피합병법인의 향후 성장성 및 영업성과는 큰 발전을 이루어낼 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 그러나, 신규 시장으로의 진출 및 신제품 개발 노력은 항상 불확실성을 내포하고 있습니다. 시장의 다양한 수요에도 불구하고 시장의 기대에 미치지 못하는 제품을 개발하거나 피합병법인의 제품에 대한 시장 수요가 발생하지 않을 경우, 피합병법인의 성장성과 영업 성과에 부정적인 영향을 미칠 수
있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

피합병법인이 개발한 LED용 실리콘렌즈는 기존 유리나 플라스틱 렌즈에 비해 열변형온도, 황변현상 등에서 강점을 보유하고 있습니다. 이에 COB 타입의 고출력 LED가 필요한 시장에서 높은 경쟁력을 보유하고 있으며, 이는 단순히 조명 시장 뿐만 아니라 의료/바이오, 미용, 철도, 항공, IT 등 다양한 산업내 LED 수요를 충족시켜 줄 수 있는 제품 개발로 적용이 가능할 것으로 판단하고 있습니다.

피합병법인이 개발한 LED용 실리콘렌즈는 LED 광원에서 발생하는 높은 휘도(눈부심), 배광상의 단점을 해결하기 위해 적용되는 것으로, LED 조명 위에 특정한 렌즈를 적용 시키면 각도가 변화하여 배광의 형태가 변하게 됩니다. 이는 렌즈를 통해 특정 광원의 빛이 원하는 방향으로 변하게 함으로서, 다양한 용도로 사용하는 조명장치에 적용할 수 있게 해주고 있습니다

국내에서 LED 렌즈를 자체 개발, 양산하여 시장에 공급하는 업체는 피합병법인과 애니캐스팅 2개사 만이 존재하고 있는 것으로 파악되고 있으며, 광효율이 낮고 열에 취약한 PC, PMMA의 단점을 보완한 실리콘 렌즈를 자체적으로 생산하고 있는 곳은 피합병법인이 유일합니다.

최근 다양한 파장의 고효율 LED 광원의 개발과 함께 스펙트럼 제어가 용이해지면서 농수산 및 의료/바이오 분야의 융합조명 제품 출시가 활발히 전개되고 있습니다. 그 중 미용의료 분야에서 미백, 주름제거, 피부미용, 치아미백 등에 활용하는 광조사기가 각광을 받고 있으며 LG를 비롯하여, 루트로닉, 엠아이테크와 같은 다양한 기업들이 활발하게 국산화 개발을 진행하고 있습니다. 실제로 적색 및 근적외선 LED를 적용하여 피부미용기기, 탈모치료기 등이 출시되었고, 각 기업들은 사용목적에 적합한 LED 파장을 최적화하고 있습니다.

LED의 의료기기 적용 및 개발

(출처 : LED융합산업허브구축사업 산업동향보고서(2015)

일반 조명에서 사용되는 백색 LED와 달리 타 산업분야에서는 자외선-가시광선-적외선 등의 다파장 LED가 적용되고 있습니다. 응용분야별로 필요로 하는 감지, 치료, 재생 등의 특성에서 기인하고 있으며, LED에서 조사된 빛이 세포와의 반응 및 자극을 통하여 자연치료를 유도하고, LED 파장의 선택적 적용을 통해 비가열, 비침습, 비박리 피부치료와 콜라겐 생성, 단백질 효소세포 자극, 세포의 에너지원 공급원으로서 생물학적 신진대사를 촉진하는 기술로서 활용이 계속 모색되고 있습니다

LED를 활용한 의료/바이오 분야의 기기들에서 LED광원이 치료 및 미용목적에 맞는 Source 파장 그대로 적소에 도달하여 그 효과를 나타내기 위해선 적절한 확산과 배광곡선을 유지해야 하는데, 이러한 목적을 충족시키기 위해서는 렌즈의 역할이 매우 중요할 것으로 판단하고 있습니다.

이에, 피합병법인은 기존의 LED 조명 이외에 제품의 다변화를 위한 신제품 연구 개발 활동을 지속하고 있으며, 조명 산업 이외에 의료/바이오, 미용, 철도, 항공, IT 등 다양한 산업내 LED 수요를 충족시켜 줄 수 있는 제품 개발에 노력을 다하고 있습니다. 이러한 신제품 및 신규 산업으로의 진출이 성공적으로 실현될 경우, 피합병법인의 향후 성장성 및 영업성과는 큰 발전을 이루어낼 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

그러나, 신규 시장으로의 진출 및 신제품 개발 노력은 항상 불확실성을 내포하고 있습니다. 시장의 다양한 수요에도 불구하고 시장의 기대에 미치지 못하는 제품을 개발하거나 피합병법인의 제품에 대한 시장 수요가 발생하지 않을 경우, 피합병법인의 성장성과 영업 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(6) 매출액 변동성에 따른 수익성 악화 위험

피합병법인은 2016년까지 연 매출 80억원 수준을 유지하다 2017년에 전년대비 127% 증가한 186억을 기록한 후 2018년 183억, 2019년 6월말 현재 82억을 기록하며 꾸준히 안정적인 매출 규모를 유지하고 있습니다. 피합병법인의 매출은 제품매출과 조명/전기 용역으로 구성되어 있으며 제품의 경우 LED 실리콘렌즈 조명, LED 조명/시스템으로 구분되며, 자체 개발한 실리콘렌즈가 적용된 LED 조명을 앞세워 타 LED 조명기업들과 경쟁하고 있으며, 주요 건설사에 협력업체로 등록되기 시작하면서 매출 성장을 지속하고 있습니다.

피합병법인의의 매출원가율은 2016년 93.4%에서 2017년 77.0%로 개선된 이후, 2018년 80.7%, 2019년 반기 68.0%로 지속적으로 낮아지고 있습니다. 2017년부터 원가율이 개선된 이유는 매출 증대에 따른 원가율 개선의 효과가 큰 것으로 파악됩니다. 다품종 소량 생산 제품이 많은 사업 특성상 단일 매출 규모가 큰 프로젝트를 많이 수주 할수록 원가율은 하락하는 특징을 보이고 있습니다. 다만 2018년도에는 소품종 다량 생산 제품인 실내등 사업에 새롭게 진출하면서 원가율이 소폭 상승하는 모습을 보였으나, 2019년부터는 마진률이 낮은 실내등 사업은 최소화하고, 높은 마진의 조달물량 수의 계약을 연달아 수주함으로써 수익률이 대폭 상승되고 있습니다.

한편, 피합병법인의 영업이익률은 2017년 10.7%를 기록한 후 2018년 3.9%로 감소하였다가 2019년 6월말 현재 14.2%로 증가하였습니다. 2018년의 경우 건설사의 실내등 사업에 새롭게 진출하여 수주에 성공함을로써 전년 대비 비슷한 수준의 매출인 183억원을 기록하였으나, 기존 주요 품목이었던 보안등과 같은 외부 등과는 달리 실내등의 경우 납품 수량은 많지만 이익률은 외부 등 대비 낮아 영업이익률은 크게 감소하였습니다. 2019년 반기에는 B2G 매출이 본격화 되기 시작했고, 도로공사로부터 터널등을 수주하면서 매출 82억원을 기록하였고 피합병법인의 기술력을 인정받은 실리콘렌즈를 적용한 터널등을 납품하기 때문에 수익률도 급상승하였습니다.

피합병법인의 이러한 수익성 증가 추세에도 불구하고 중국산 제품의 품질경쟁력 개선, 필립스, 오스람, GE와 같은 대기업의 투자 증가, 시장 내 신규 경쟁업체의 진입, 가격이나 성능면에서 더 높은 경쟁력을 가진 대체 렌즈기술 개발, 글로벌 경제 위기, 경제 성장률 하락 등의 사유로 정부의 LED 보급정책 추진 축소 또는 지연, 향후 건설산업의 위축으로 인한 조명수요의 감소 등으로 인해 시장의 경쟁이 과열되거나 피합병법인의 경쟁력이 약화된다면 피합병법인의 수익성 및 전반적인 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

[경영성과 추이]

(단위 : 백만원)

구 분

2016연도

(제9기)

2017연도

(제10기)

2018연도

(제11기)

2019연도 상반기

(제12기 상반기)

매출액

8,195

18,638

18,314

8,227

매출원가(매출원가율)

7,651

(93.36%)

14,355

(77.02%)

14,777

(80.69%)

5,597

(68.03%)

판관비

3,038

2,296

2,818

1,460

영업이익(영업이익률)

(2,494)

(-30.44%)

1,988

(10.66%)

719

(3.93%)

1,170

(14.22%)

당기순이익(손실)

(2,792)

816

454

1,303

피합병법인은 2016년까지 연 매출 80억원 수준을 유지하다 2017년에 전년대비 127% 증가한 186억을 기록한 후 2018년 183억, 2019년 6월말 현재 82억을 기록하며 꾸준히 안정적인 매출 규모를 유지하고 있습니다. 피합병법인의 매출은 제품매출과 조명/전기 용역으로 구성되어 있으며 제품의 경우 LED 실리콘렌즈 조명, LED 조명/시스템으로 구분되며, 자체 개발한 실리콘렌즈가 적용된 LED 조명을 앞세워 타 LED 조명기업들과 경쟁하고 있으며, 주요 건설사에 협력업체로 등록되기 시작하면서 매출 성장을 지속하고 있습니다.

피합병법인의의 매출원가율은 2016년 93.4%에서 2017년 77.0%로 개선된 이후, 2018년 80.7%, 2019년 반기 68.0%로 지속적으로 낮아지고 있습니다. 2017년부터 원가율이 개선된 이유는 매출 증대에 따른 원가율 개선의 효과가 큰 것으로 파악됩니다. 다품종 소량 생산 제품이 많은 사업 특성상 단일 매출 규모가 큰 프로젝트를 많이 수주 할수록 원가율은 하락하는 특징을 보이고 있습니다. 다만 2018년도에는 소품종 다량 생산 제품인 실내등 사업에 새롭게 진출하면서 원가율이 소폭 상승하는 모습을 보였으나, 2019년부터는 마진률이 낮은 실내등 사업은 최소화하고, 높은 마진의 조달물량 수의 계약을 연달아 수주함으로써 수익률이 대폭 상승되고 있습니다.

한편, 피합병법인의 영업이익률은 2017년 10.7%를 기록한 후 2018년 3.9%로 감소하였다가 2019년 6월말 현재 14.2%로 증가하였습니다. 2018년의 경우 건설사의 실내등 사업에 새롭게 진출하여 수주에 성공함을로써 전년 대비 비슷한 수준의 매출인 183억원을 기록하였으나, 기존 주요 품목이었던 보안등과 같은 외부 등과는 달리 실내등의 경우 납품 수량은 많지만 이익률은 외부 등 대비 낮아 영업이익률은 크게 감소하였습니다. 2019년 반기에는 B2G 매출이 본격화 되기 시작했고, 도로공사로부터 터널등을 수주하면서 매출 82억원을 기록하였고 피합병법인의 기술력을 인정받은 실리콘렌즈를 적용한 터널등을 납품하기 때문에 수익률도 급상승하였습니다.

피합병법인의 이러한 수익성 증가 추세에도 불구하고 중국산 제품의 품질경쟁력 개선, 필립스, 오스람, GE와 같은 대기업의 투자 증가, 시장 내 신규 경쟁업체의 진입, 가격이나 성능면에서 더 높은 경쟁력을 가진 대체 렌즈기술 개발, 글로벌 경제 위기, 경제 성장률 하락 등의 사유로 정부의 LED 보급정책 추진 축소 또는 지연, 향후 건설산업의 위축으로 인한 조명수요의 감소 등으로 인해 시장의 경쟁이 과열되거나 피합병법인의 경쟁력이 약화된다면 피합병법인의 수익성 및 전반적인 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

(7) 재무안정성 관련 위험

피
합병법인은
2016년말과 2017년말 현재 각각 자본총계가 (-)18억, (-)3억인 완전자본잠식 상태였으므로 부채비율을 산출할 수 없었습니다. 또한 2016년은 지정감사를 최초로 수검하면서 진행기준 수익인식 기준을 인정받지 못하여 공사수익을 회수가능성이 높은 발생원가 범위 내에서만 인식하였으며, 지정감사인에 대한 지급수수료, 신사옥 건축에 대한 지출 등 일시적 비용 증가에 따라 당기순손실 28억을 기록하였습니다.

그러나 2017년부터는 건설계약에 대해 진행률을 신뢰성 있게 측정할 수 있게 되어 진행기준에 따라 공사수익을 인식하였으며, 다방면으로 수주물량을 지속적으로 확대하는 등 계속된 영업실적의 호조로 2019년 6월말 현재 자본잠식 해소와 함께 부채비율과 차입금의존도가 낮아지는 추이를 보이며 재무구조를 안정적으로 개선시켜 나가고 있습니다.

이와 같이 영업활동으로 인한 현금흐름 유입에 따라 유동비율과 당좌비율 역시 개선되는 추이를 보이고 있으나 아직까지는 안정성 지표가 대체로 업종 평균에 비해 열위에 있으며 예기치 못한 영업환경 악화나 유동성 악화 등의 상황이 발생할 경우 재무안정성이 악화될 가능성이 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

피
합병법인은 2016년말과 2017년말 현재 각각 자본총계가 (-)18억, (-)3억인 완전자본잠식 상태였으므로 부채비율을 산출할 수 없었습니다. 또한 2016년은 지정감사를 최초로 수검하면서 진행기준 수익인식 기준을 인정받지 못하여 공사수익을 회수가능성이 높은 발생원가 범위 내에서만 인식하였으며, 지정감사인에 대한 지급수수료, 신사옥 건축에 대한 지출 등 일시적 비용 증가에 따라 당기순손실 28억을 기록하였습니다.

그러나 2017년부터는 건설계약에 대해 진행률을 신뢰성 있게 측정할 수 있게 되어 진행기준에 따라 공사수익을 인식하였으며, 다방면으로 수주물량을 지속적으로 확대하는 등 계속된 영업실적의 호조로 2019년 6월말 현재 자본잠식 해소와 함께 부채비율과 차입금의존도가 낮아지는 추이를 보이며 재무구조를 안정적으로 개선시켜 나가고 있습니다.

[주요 안정성 지표]

구 분

재 무 비 율

2016연도

2017연도

2018연도

2019연도
 상반기

업종평균

안정성

부채비율

-

-

354.7%

252.1%

49.7%

차입금의존도

67.9%

53.5%

45.2%

45.6%

15.6%

이자보상배율(배)

-

4.5

1.6

9.5

7.63

주1) 업종평균은 한국은행에서 발간한2018 기업경영분석 'C28200(종합)' 2017년 평균치입니다.
주2) 2019년도 반기 재무비율 산출 시 손익계정을 연환산 하였습니다

이와 같이 영업활동으로 인한 현금흐름 유입에 따라 유동비율과 당좌비율 역시 개선되는 추이를 보이고 있으나 아직까지는 안정성 지표가 대체로 업종 평균에 비해 열위에 있으며 예기치 못한 영업환경 악화나 유동성 악화 등의 상황이 발생할 경우 재무안정성이 악화될 가능성이 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

(8) 유동성 관련 위험

피합병법인은 현금및현금성자산 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다. 피합병법인의 경영진은 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다.

또한 피합병법인은 미사용 차입금 한도를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 피합병법인의 자금조달 계획, 약정 준수, 피합병법인 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

피합병법인은 현재 보유중인 금융자산과 영업활동현금흐름을 통해 금융부채의 상환에 어려움이 없을 것으로 판단하고 있으나, 경기불황 등 영업환경이 악화되어 수익성 악화로 이어질 경우 유동성 위험이 발생될 수도 있음을
유념하시어 투자하시기 바랍니다.

한편 피합병법인의 유동비율과 당좌비율은 2016년말 현재 각각 52.8%, 47.5%에서 2019년 6월말 현재 115.2%, 99.9%로 개선되어 업종 평균에 근접할 정도로 재무구조가 안정을 찾아가고 있음을 확인할 수 있습니다.
다만, 피합병법인의 당좌비율 증가 폭은 유동비율 증가 폭보다 낮은 수준을 보이는데 이는 B2G 등 수주물량 확대에 따라 재고자산이 증가하는 추세에 있기 때문입니다. 이와 같이 수주물량 확대로 인해 재고자산이 과도하게 증가하는 경우 당좌비율이 낮아져 운영자금 투입시 금융비용을 높이는 등 경영 안정성을 저해할 위험이 있으며 유동성이 낮아져 현금 수지가 악화될 위험이
있음을
유념하시어 투자하시기 바랍니다.

피합병법인은 현금및현금성자산 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다. 피합병법인의 경영진은 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다.

또한 피합병법인은 미사용 차입금 한도를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 피합병법인의 자금조달 계획, 약정 준수, 피합병법인 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

2019년 반기말 현재 피합병법인이 보유한 금융부채의 잔존 계약만기에 따른 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분

3개월

미만

3개월~

1년 이하

1년~

2년 이하

2년~

5년 이하

5년 초과

합계

차입금(*)

502

787

236

3,021

1,623

6,169

매입채무

2,217

-

-

-

-

2,217

기타유동금융부채

1,064

-

-

-

-

1,064

기타비유동금융부채

-

-

30

-

-

30

합 계

3,784

787

266

3,021

1,623

9,481

(*) 이자지급예정액을 포함한 금액입니다.

피합병법인은 현재 보유중인 금융자산과 영업활동현금흐름을 통해 금융부채의 상환에 어려움이 없을 것으로 판단하고 있으나, 경기불황 등 영업환경이 악화되어 수익성 악화로 이어질 경우 유동성 위험이 발생될 수도 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

한편 피합병법인의 유동비율과 당좌비율은 2016년말 현재 각각 52.8%, 47.5%에서 2019년 6월말 현재 115.2%, 99.9%로 개선되어 업종 평균에 근접할 정도로 재무구조가 안정을 찾아가고 있음을 확인할 수 있습니다.

[주요 안정성 지표]

구 분

재 무 비 율

2016연도

2017연도

2018연도

2019연도
 상반기

업종평균

안정성

유동비율

52.8%

56.7%

90.8%

115.2%

159.3%

당좌비율

47.5%

53.9%

78.0%

99.9%

124%

주) 업종평균은 한국은행에서 발간한2018 기업경영분석 'C28200(종합)' 2017년 평균치입니다.

다만, 피합병법인의 당좌비율 증가 폭은 유동비율 증가 폭보다 낮은 수준을 보이는데 이는 B2G 등 수주물량 확대에 따라 재고자산이 증가하는 추세에 있기 때문입니다. 이와 같이 수주물량 확대로 인해 재고자산이 과도하게 증가하는 경우 당좌비율이 낮아져 운영자금 투입시 금융비용을 높이는 등 경영 안정성을 저해할 위험이 있으며 유동성이 낮아져 현금 수지가 악화될 위험이 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

(9) 최대주주등의 경영권 안정성과 관련된 위험

피합병법인은 증권신고서 제출일 현재 최대주주인 대표이사 송성근이 피합병법인 발행주식총수 6,784,104주 중 32.03%인 2,173,267주를 보유하고 있으며, 특수관계자를 포함한 최대주주등이 총 2,780,405주(40.98%)를 보유하고 있습니다. 한편, 금번 합병을 위한 합병비율은
2.2475000
으로, 피합병법인의 주주는 보유주식 1주당 합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사의 신주
2.2475000주
를 교부받게 되어 발행되는 신주는
15,247,273주
이며, 합병 후 발행주식총수는 기존 발행주식총수 4,355,000주와 신주
15,247,273주
를 합산한
19,602,273주
입니다(전환사채 전환 미고려).

금번 합병에 따라 합병 후에는 피합병법인의 최대주주인 대표이사 송성근의 지분율은 기존 32.03%에서 전환사채를 미반영할 시

7.11%
감소한
24.92%
로, 전환사채를 반영할 시
8.77%
감소한
23.26%
로 낮아지며, 최대주주와 특수관계자를 합산한 지분율 역시 기존 40.98%에서 전환사채를 미반영할 시
9.1%
감소한
31.88%
로, 전환사채를 반영할 시
11.22%
감소한
29.76%
로 낮아지나, 이들의 지분율 합계는 전반적인 기업 경영 관점에서 지배구조와 관련된 위험은 제한적이라고 판단됩니다.

하지만 향후 신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사 발기주주의 전환사채에 대한 전환권 행사, 기타 자금 조달 유인에 따른 유상증자 및 주식관련 사채 발행 등으로 인해 최대주주 및 특수관계인의 지분율 변동 가능성이 항상 존재하며 그에 따른 경영 안정성 문제가 발생할 수 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

피합병법인은 증권신고서 제출일 현재 최대주주인 대표이사 송성근이 피합병법인 발행주식총수 6,784,104주 중 32.03%인 2,173,267주를 보유하고 있으며, 특수관계자를 포함한 최대주주등이 총 2,780,405주(40.98%)를 보유하고 있습니다. 한편, 금번 합병을 위한 합병비율은
2.2475000
으로, 피합병법인의 주주는 보유주식 1주당 합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사의 신주
2.2475000주
를 교부받게 되어 발행되는 신주는
15,247,273주
이며, 합병 후 발행주식총수는 기존 발행주식총수 4,355,000주와 신주
15,247,273주
를 합산한
19,602,273주
입니다(전환사채 전환 미고려).

합병 전과 후에 따른 피합병법인의 최대주주 및 특수관계인 등의 보유 지분현황은 다음과 같습니다.

[합병 전후 지분율]

(단위: 주)

회사명
주주명
합병 전
합병 후

주식수
지분율
주식수
지분율
전환사채 전환 후

주식수
지분율

(주)아이엘사이언스
최대주주등
송성근
2,173,267
32.03%
4,884,417
24.92%
4,884,417
23.26%

조혜린 외 12인
607,138
8.95%
1,364,543
6.96%
1,364,543
6.50%

소 계
2,780,405
40.98%
6,248,960
31.88%
6,248,960
29.76%

기타
4,003,699
59.02%
8,998,313
45.90%
8,998,313
42.85%

소 계
6,784,104
100.00%
15,247,273
77.78%
15,247,273
72.62%

신영해피투모로우제4호
기업인수목적(주)
신영증권㈜
5,000
0.11%
5,000
0.03%
1,400,000
6.67%

㈜에스제이투자파트너스
100,000
2.30%
100,000
0.51%
100,000
0.48%

발기인 합계
105,000
2.41%
105,000
0.54%
1,500,000
7.14%

공모주주
4,250,000
97.59%
4,250,000
21.68%
4,250,000
20.24%

소 계
4,355,000
100.00%
4,355,000
22.22%
5,750,000
27.38%

합 계
-
-
19,602,273
100.00%
20,997,273
100.00%

주1)
전환사채는 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 발기주주인 신영증권(주)가 보유하고 있는 미전환 전환사채(1,395백만원, 전환가액 1,000원)로, 전환가능주식수는 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 보통주 1,395,000주입니다.

주2)

상기 지분율은 합병법인과 피합병법인의 합병비율
1:2.2475000
을 가정하였으며, 합병비율이 변경될 경우 달라질 수 있습니다.

금번 합병에 따라 합병 후에는 피합병법인의 최대주주인 대표이사 송성근의 지분율은 기존 32.03%에서 전환사채를 미반영할 시

7.11%
감소한
24.92%
로, 전환사채를 반영할 시
8.77%
감소한
23.26%
로 낮아지며, 최대주주와 특수관계자를 합산한 지분율 역시 기존 40.98%에서 전환사채를 미반영할 시
9.1%
감소한
31.88%
로, 전환사채를 반영할 시
11.22%
감소한
29.76%
로 낮아지나, 이들의 지분율 합계는 전반적인 기업 경영 관점에서 지배구조와 관련된 위험은 제한적이라고 판단됩니다.

한편, 증권신고서제출일 현재 합병법인의 임직원 등에 부여된 주식매수선택권은 없으며, 피합병법인의 임직원 등에 부여된 주식매수선택권의 내용은 다음과 같습니다.

구 분

1차

2차

부여일

2016.03.28

2017.03.28

부여주식수
240,000
210,000

행사 및 취소 주식수
240,000
110,000

잔여주식수
-
100,000

행사가능기간

2018.03.28~2021.02.28

2019.03.28~2022.03.28

행사가격 (원)
1,000
1,000

상기의 잔여 주식매수선택권과 합병법인의 전환사채가 향후 보통주로 전환되어 시장에 출회될 경우 주식수의 증가로 다음과 같이 주가 및 지분율 희석효과가 발생할 수 있습니다.

[ 전환사채 및 주식매수선택권 행사로 인한 합병 후 지분율 현황]

(단위: 주, %)

구분
전환사채 및 주식매수선택권
행사분 미반영시

전환사채
및 주식매수선택권
행사분 반영시

합병 후
합병 후

주식수
지분율
주식수
지분율

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주) 주주분
4,355,000
22.22%
4,355,000
20.64%

(주)아이엘사이언스 주주분
15,247,273
77.78%

15,247,273

72.27%

전환사채 발행분
-
0.00%
1,395,000
6.61%

주식매수선택권 행사분
-
0.00%
100,000
0.47%

합계
19,602,273
100.00%
21,097,273
100.00%

따라서 향후 신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사 발기주주의 전환사채에 대한 전환권 행사, 기타 자금 조달 유인에 따른 유상증자 및 주식관련 사채 발행 등으로 인해 최대주주 및 특수관계인의 지분율 변동 가능성이 항상 존재하며 그에 따른 경영 안정성 문제가 발생할 수 있음을 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

(10) 특수관계자와의 거래에 따른 위험

증권신고서 제출일 현재 피합병법인의 관계회사는 관계기업인 (주)아이엘라이팅과 피합병법인의 대표이사가 지배력을 행사하고 있는 (주)아이엘커누스가 있습니다. 피합병법인은 특수관계자에 대한 영업활동 목적의 제품 등의 거래관계가 지속적으로 발생하고 있으나, 그외의 특수관계자와의 거래 규모는 유의적이지 않은 수준입니다.

회사는 향후 상기와 같은 특수관계자와의 거래 간 발생할 수 있는 이해상충 문제 등에 대해 사전에 방지하고자 이사회운영규정 제10조의2 (특수관계자와의 거래)에서 정한 바에 따라 최대주주(그의 특수관계인을 포함함) 및 특수관계인과의 거래에 대해 이사회 승인을 요하고 있습니다. 아울러 "이해관계자 거래에 관한 규정"을 제정 및 시행하여 이해관계자, 특수관계자 등 이해관계에 있는 제3의 개인 또는 법인의 이익이 회사의 이익과 상충할 가능성이 있는 경우, 거래에 필요한 사항을 명확히 규정하여, 경영활동상 의사결정 및 집행에 있어 투명성을 높이고자 노력하고 있습니다.

상기와 같은 이해상충 방지 및 거래조건의 적정성을 유지할 수 있는 안정장치를 마렸했음에도 이러한 회사의 노력이 향후 이해상충 문제의 발생 가능성을 완전히 방지할 수 있다고 보장할 수 없으며, 계열회사 등 특수관계자의 내부 판매, 운영 전략 등에 따라 현재의 거래 조건이 변경될 수 있으며, 적정성이 확보되지 못하는 등 이해관계가 상충될 수 있는 위험이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재 피합병법인의 관계회사는 관계기업인 (주)아이엘라이팅과 피합병법인의 대표이사가 지배력을 행사하고 있는 (주)아이엘커누스가 있습니다. 피합병법인은 특수관계자에 대한 영업활동 목적의 제품 등의 거래관계가 지속적으로 발생하고 있으나, 그외의 특수관계자와의 거래 규모는 유의적이지 않은 수준입니다. 최근 3개년 및 2019년 반기의 관계회사 등과의 거래내역은 다음과 같습니다.

[최근 3개년 및 2019년 반기 특수관계자와의 거래내역]

(단위 : 천원)

성 명

(법인명)

관계

구 분

2016연도

2017연도

2018연도

2019연도
반기

금액

금액

금액

금액

(주)아이엘라이팅
관계기업
매출 등
45,685
198,980
6,000
3,000

채권잔액
273,060
441,622
1,650
4,950

매입 등
381
143,189
231,004
184,433

채무잔액
10,000
76,250
10,000
108,881

(주)아이엘커누스
(*1)
기타
특수관계자
매출 등
52,903
133,500
78,000
9,000

채권잔액
7,307
37,350
140,798
155,098

매입 등
573,390
404,023
109,660
-

채무잔액
316,794
71,077
10,000
-

대표이사
기타
특수관계자
매출 등
12,198
-
-
-

채권잔액
-
-
-
-

매입 등
12,000
12,000
9,000
-

채무잔액
13,478
-
-
-

호텔 야자 동인천역점
(*2)
기타
특수관계자
매출 등
-
-
18,000
-

채권잔액
-
-
-
-

매입 등
-
-
-
-

채무잔액
-
-
-
-

S7HOTEL(에스세븐호텔)
(*3)
기타
특수관계자
매출 등
-
-
170,000
-

채권잔액
-
-
50,000
-

매입 등
-
-
-
-

채무잔액
-
-
-
-

엘피스라이텍
(*4)
기타
특수관계자
매출 등
-
-
-
-

채권잔액
-
5,367
-
-

매입 등
-
5,367
-
-

채무잔액
-
-
-
-

(*1) 피합병법인의 대표이사가 지배하고 있는 법인입니다.

(*2) 피합병법인의 대표이사가 소유하고 있는 사업장이었으나, 2018년 6월에 매각하였습니다.

(*3) 피합병법인의 대표이사가 소유하고 있는 사업장이었으나, 2018년 5월에 매각하였습니다.

(*4) 2017년 12월 청산절차가 완료되었습니다.

회사는 향후 상기와 같은 특수관계자와의 거래 간 발생할 수 있는 이해상충 문제 등에 대해 사전에 방지하고자 이사회운영규정 제10조의2 (특수관계자와의 거래)에서 정한 바에 따라 최대주주(그의 특수관계인을 포함함) 및 특수관계인과의 거래에 대해 이사회 승인을 요하고 있습니다. 아울러 "이해관계자 거래에 관한 규정"을 제정 및 시행하여 이해관계자, 특수관계자 등 이해관계에 있는 제3의 개인 또는 법인의 이익이 회사의 이익과 상충할 가능성이 있는 경우, 거래에 필요한 사항을 명확히 규정하여, 경영활동상 의사결정 및 집행에 있어 투명성을 높이고자 노력하고 있습니다.

이사회운영규정

제10조2 【특수관계자와의 거래】

1. 회사와 특수관계에 있는 법인, 개인과의 거래는 원칙적으로 불가능하며, 불가피한 경우 이사회 결의를 득해야 한다.

2. 단 제1항의 결의를 함에 있어, 특수 관계자와의 거래가 다수 발생할 여지가 있는 경우, 연간 발생하는 거래에 관해 사업연도 중 최초로 거래가 발생할 시의 이사회 결의로 전체 거래에 대한 이사회 결의를 갈음할 수 있다.

3. 제1항 및 제2항의 결의를 함에 있어서는 감사가 참석하여야 한다.

이해관계자 거래에 관한 규정

제3조 【용어의 정의】

1. "이해관계자"라 함은 당해 법인의 주요 주주(그의 특수관계인을 포함한다), 이사 또는 감사(감사위원회의 위원을 포함한다)를 말한다.

2. "최대주주"라 함은 발행주식총수를 기준으로 본인 및 그 특수관계에 있는 자(이하 "특수관계인"이라 함)가 소유하는 주식의 합계가 가장 많은 주주를 말한다.

3. "주요주주"라 함은 발행주식총수 또는 출자총액의 100분의 5이상의 주식 또는 출자증권을 소유한 자와 임원의 임면 등 당해 법인의 주요 경영사항에 대하여 사실상 영향력을 행사하고 있는 주주를 말한다.

4. "특수관계인"이라 함은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제8조에 해당하는 자를 말한다.

제5조 【거래의 범위】

특수관계자 거래의 유형은 다음의 각 호와 같다

1. 매출 / 매입 거래

2. 부동산 구입 / 처분

3. 용역 거래

4. 대리 및 임대차 협약

5. 연구개발의 이전

6. 면허 약정

7. 대여와 출자를 포함하는 금융거래

8. 담보 / 보증

9. 경영계약 및 기타의 거래

제6조 【이해관계자와의 거래 일반원칙】

회사는 이해관계자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 다음 각목의 1에 해당하는 행위를 하여서는 아니 된다.

1. 금전, 유가증권, 실물자산, 무체재산권 등 경제적 가치가 있는 재산을 대여하는 행위

2. 부동산, 동산, 유가증권 그 밖의 재산을 담보로 제공하는 행위

3. 채무의 이행을 보증하는 행위

제8조 【거래의 제한 및 절차】

① 회사는 최대주주 및 특수관계인과 다음 각호의 1에 해당하는 거래(제4조의 규정에 의하여 금지되는 거래를 제외한다)를 하고자 하는 경우에는 이사회의 승인을 얻어야 한다

1. 단일의 거래규모가 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 100분의 1이상인 거래

2. 당해 사업연도 중에 특정인과 당해 거래를 포함한 거래총액이 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액 도는 매출총액의 100분의 1이상인 거래

② 회사는 제1항에 따른 이사회의 승인 결의 후 최초로 소집되는 정기주주총회에 당해 거래와 관련하여 다음 각호의 1의 사항을 보고하여야 한다.

1. 거래의 목적

2. 거래의 상대방

3. 거래의 내용, 일자 기간 및 조건

4. 당해 사업연도 중 거래상대방과의 거래 유형별 총 거래금액 및 거래잔액

상기와 같은 이해상충 방지 및 거래조건의 적정성을 유지할 수 있는 안정장치를 마렸했음에도 이러한 회사의 노력이 향후 이해상충 문제의 발생 가능성을 완전히 방지할 수 있다고 보장할 수 없으며, 계열회사 등 특수관계자의 내부 판매, 운영 전략 등에 따라 현재의 거래 조건이 변경될 수 있으며, 적정성이 확보되지 못하는 등 이해관계가 상충될 수 있는 위험이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 기타위험

(1) 할인율 적용에 따른 합병비율 변동 위험

합병가액의 경우 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제176조의5 제1항 제1호에 따른 기준주가가 각각 2,146원 및 6,158원으로 이를 기준으로 합병비율을 산정할 경우, 합병비율은 1대 2.8695247로 계산됩니다. 하지만, 본 합병과 관련하여 합병가액의 산정은 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)은 기준시가대비 6.81%의 할인율을 적용하였고, (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항제1호에 따라 기준시가를100분의30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 적용할 수 있으며, 피합병법인의 경우 희석가능주식인 주식매수선택권과 코스닥시장의 최초 상장에 따른 위험등을 감안하
여

27.00%
의 할인율을 적용하였습니다. 본 합병은 주권상장법인 간의 합병이므로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제3항 제2호 나목의 특례 규정(기업인수목적회사와 주권비상장법인 간의 합병시 적용)은 적용할 수 없습니다. 기준주가를 적용할 경우 합병비율은 1:2.8695247이지만, 이는 주식매수선택권의 희석 및 합병법인과 피합병법인이 소속된 시장의 차이를 반영하지 못 한다고 판단하여 자본시장법에서 허용가능한 범위 내에서의 할인율을 적용하였으며, 이를 적용하여 합병비율을
1:2.2475000
로 적용하였습니다.합병법인과 피합병법인의 합병가액 산정시 기준주가에 대한 할인율 적용 유무에 따라서 합병비율 및 합병으로 발행될 신주의 주식수는 달라질 수 있으며, 이에 따라 상대적으로 합병법인 및 피합병법인의 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들은 이 점 유의하시기 바랍니다.

본건 합병은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항의 규정에 의거하여 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)은 기준주가에 할인율(6.81%)을 반영한 평가가액을 산정하였습니다. 합병법인의 기준시가에 할인율을 반영한 평가가액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2019년 07월 26일)과 합병계약을 체결한 날(2019년 07월 26일) 중 앞서는 날의 전일(2019년 7월 25일)을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의 30의 범위에서 할인 또는
할증한 가액
(본건 합병에서는 6.81% 할인한 가액)
으로 산정하였습니다.

(단위 : 원/주)

구분
기간
금액

A. 1개월 가중산술평균 종가
2019년06월26일 ~ 2019년07월25일
2,142

B. 1주일 가중산술평균 종가
2019년07월19일 ~ 2019년07월25일
2,146

C. 최근일 종가
2019년07월25일
2,150

D. 산술평균[(A+B+C)÷3]
2,146

E. 할증(할인)율
(6.81%)

F. 기준주가(D×(1±E)])
2,000

(출처: 한국거래소 및 가율회계법인 Analysis)

한편, 상기 기준시가에 할인율을 반영한 평가가액 산정을 위해 2019년 07월 25일을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황과 1개월 및 1주일의 가중산술평균종가는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

일자
종가
거래량
종가 X 거래량

2019-06-26
2,145
91,547
196,368,315

2019-06-27
2,145
100,861
216,346,845

2019-06-28
2,145
94,753
203,245,185

2019-07-01
2,120
18,553
39,332,360

2019-07-02
2,120
34,944
74,081,280

2019-07-03
2,145
56,268
120,694,860

2019-07-04
2,140
53,800
115,132,000

2019-07-05
2,150
27,863
59,905,450

2019-07-08
2,130
39,401
83,924,130

2019-07-09
2,130
33,030
70,353,900

2019-07-10
2,155
30,224
65,132,720

2019-07-11
2,155
23,790
51,267,450

2019-07-12
2,150
4,857
10,442,550

2019-07-15
2,145
1,003
2,151,435

2019-07-16
2,140
18,918
40,484,520

2019-07-17
2,115
4,082
8,633,430

2019-07-18
2,125
10,396
22,091,500

2019-07-19
2,120
7,800
16,536,000

2019-07-22
2,140
45,979
98,395,060

2019-07-23
2,155
46,330
99,841,150

2019-07-24
2,160
7,084
15,301,440

2019-07-25
2,150
3,427
7,368,050

최근 1개월 거래량 가중평균종가(A)
2,142

최근 1주일 거래량 가중평균종가(B)
2,146

(출처: 한국거래소 및 가율회계법인 Analysis)

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의하면, 주권상장법인인 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)의 합병가액은 피합병법인의 기준시가를 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 하도록 규정하고 있습니다. 본 평가에서는 합병가액평가를 위하여 기준시가에 적용할 할인율 또는 할증률을 산정함에 있어 합병가액 평가에 대한 합병당사회사간 합의내용을 고려하여, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 산정한 피합병법인의 본질가치 평가결과를 반영하였습니다.

(단위 : 원)

과목
금액
비고

A. 본질가치
4,495
[(a×1) + (b×1.5)]÷2.5

a. 자산가치
334
1주당 순자산가액

b. 수익가치
7,269
1주당 수익가치

B. 상대가치
해당사항 없음

C. 기준시가
6,158

D. 할증률(할인율)
(27.00%)

E. 합병가액
4,495

(출처: 한국거래소 및 가율회계법인 Analysis)

피합병법인의 기준시가는 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2019년 07월 26일)과 합병계약을 체결한 날(2019년 07월 26일) 중 앞서는 날의 전일(2019년 7월 25일)을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(단위 : 원/주)

구분
기간
금액

A. 1개월 가중산술평균 종가
2019년06월26일 ~ 2019년07월25일
5,988

B. 1주일 가중산술평균 종가
2019년07월19일 ~ 2019년07월25일
6,205

C. 최근일 종가
2019년07월25일
6,280

D. 산술평균[(A+B+C)÷3]
6,158

E. 할증(할인)율
(27.00%)

F. 기준주가(D×(1±E)])
4,495

(출처: 한국거래소 및 가율회계법인 Analysis)

한편, 상기 기준시가에 할인율을 반영한 평가가액 산정을 위해 2019년 07월 25일을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황과 1개월 및 1주일의 가중산술평균종가는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

일자
종가
거래량
종가 X 거래량

2019-06-26
5,850
1,871
10,945,350

2019-06-27
5,900
1,667
9,835,300

2019-06-28
5,910
2,042
12,068,220

2019-07-01
5,900
998
5,888,200

2019-07-02
5,850
4,201
24,575,850

2019-07-03
5,680
15,373
87,318,640

2019-07-04
6,200
6,327
39,227,400

2019-07-05
6,400
302
1,932,800

2019-07-08
6,200
1,625
10,075,000

2019-07-09
6,290
405
2,547,450

2019-07-10
6,100
1,856
11,321,600

2019-07-11
6,150
2,117
13,019,550

2019-07-12
6,150
2,898
17,822,700

2019-07-15
6,070
3,152
19,132,640

2019-07-16
6,070
517
3,138,190

2019-07-17
6,020
682
4,105,640

2019-07-18
6,200
2,752
17,062,400

2019-07-19
6,150
3,388
20,836,200

2019-07-22
6,200
2,966
18,389,200

2019-07-23
6,290
1,351
8,497,790

2019-07-24
6,200
895
5,549,000

2019-07-25
6,280
1,205
7,567,400

최근 1개월 거래량 가중평균종가(A)
5,988

최근 1주일 거래량 가중평균종가(B)
6,205

(출처: 한국거래소 및 가율회계법인 Analysis)

합병가액의 경우 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제176조의5 제1항 제1호에 따른 기준주가가 각각 2,146원 및 6,158원으로 이를 기준으로 합병비율을 산정할 경우, 합병비율은 1대 2.8695247로 계산됩니다. 하지만 기준시가를 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증하는 가액으로 적용하여 합병법인은 기준시가 대비 6.81%의 할인율을 적용, 피합병법인의 경우 코스닥시장의 최초 상장에 따름 위험 등을 감안하여 기준시가

대비

27.00%
의

할
인율을 적용하였습니다. 본 합병은 주권상장법인 간의 합병이므로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제3항 제2호 나목의 특례 규정(기업인수목적회사와 주권비상장법인 간의 합병시 적용)은 적용할 수 없습니다.

[합병비율 평가의 요약]

(단위 : 원)

구분
합병법인
피합병법인

A. 기준시가에 할인율 또는 할증률을 반영한 평가가액(주1)
2,000
4,495

a. 기준주가
2,146
6,158

b. 할증률(할인율)
(6.81%)
(27.00%)

B. 본질가치(주2)
해당사항 없음
4,495

a. 자산가치
1,977
334

b. 수익가치
해당사항 없음
7,269

C. 상대가치(주3)
해당사항 없음
해당사항 없음

D. 합병가액
2,000
4,495

E. 합병비율
1.000000
2.2475000

(주1) '자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5'에 따라 코스닥시장 주권상장법인인 합병법인과 코넥스시장 주권상장법인인 피합병법인의 합병가액은 기준시가에 할증률 또는 할인율을 반영한 금액으로 평가하였습니다.

(주2) '증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제4조 내지 제6조'에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(주3) 주권상장법인간의 합병이므로 상대가치를 산정하지 아니합니다.

합병법인과 피합병법인의 합병가액 산정시 기준주가에 대한 할인율 적용 유무에 따라서 합병비율 및 합병으로 발행될 신주의 주식수는 달라질 수 있으며, 이에 따라 상대적으로 합병법인 및 피합병법인의 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들은 이 점 유의하시기 바랍니다.

(2) 합병법인의 주식매수청구권 관련 위험

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인) 주주의 주식매수청구권 행사시 주주와의 협의를 위해 회사가 제시하는 가격은 2,029원(주식매수청구대금 지급일 전일까지의 이자소득 원천징수금액 차감후)입니다. 동 제시가격은 주주간 형평을 고려하여 합병법인의 예치금 분배시 예정가격으로 산정한 가격입니다. 동 가격에 대한 협의가 이루어지지 아니하는 경우의 매수가격은 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령'에 따라 산정된 가격은 2,186원으로 합병법인이 상장되어있는 코스닥시장에서 거래되는 주가 추이가 반영되었으므로 합병법인이 예치금 분배시 예정가격으로 산정한 2,029원과 차이를 보이고 있습니다. 해당 법인이나 매수를 청구한 주주가 상기 매수가격(2,186원)에 대하여도 반대하는 경우에는 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다. 합병법인의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 합병법인은 주식매수대금을 기보유자금으로 지급할 예정입니다. 다만, 이를 초과하는 주식매수청구가 발생할 경우 은행차입 등을 통하여 조달할 예정으로 이로 인해 재무적 부담이 발생할 수도 있으므로 유념하시기 바랍니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5(주식매수청구권의 특례) 제3항에 따라 주식의 매수가격은 주주와 해당 법인 간의 협의로 결정합니다. 다만, 협의가 이루어지지 아니하는 경우의 매수가격은 이사회 결의일 이전에 증권시장에서 거래된 해당 주식의 거래가격을 기준으로 하여 대통령령으로 정하는 방법에 따라 산정된 금액으로 하며, 해당 법인이나 매수를 청구한 주주가 그 매수가격에 대하여도 반대하면 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다.

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)의 주식매수 예정가격의 산출은 회사의 정관 제60조3항에 따라 산출된 가액으로 산정하였습니다. 

합병법인의 정관 제60조3항은 아래와 같습니다.

합병법인의 정관 제60조(예치자금등의 반환 등)

③ 합병대상법인과의 합병에 반대하는 주주(이 회사의 발기인 및 공모전 주주는 제외)가 주식매수청구권을 행사할 경우, 이 회사는 자본시장법 제165조의5 및 기타 관련법령에서 정하는 방법 및 절차에 따라 투자금을 반환하여야 한다.

합병법인의 주식매수청구시 주식매수 예정가격은 다음과 같습니다.

구분
내용

협의를 위한 회사의 제시가격
2,029원

산출근거
투자자 보호를 위하여 합병법인의 예치금 분배 시 예정가격으로 산정

협의가 성립되지 아니할 경우
자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제3항에 따라 당해 회사 또는 매수를 청구하는 주주가 회사가 제시한 가격에 협의가 이루어지지 아니하는 경우 대통령령에 의한 방법에 따라 산정된 금액(2,186원)으로 재협의하며, 회사와 매수를 청구한 주주가 2,186원에 대하여도 서로간에 합의하지 못할 경우 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다.

증권신고서 작성기준일 현재 기준으로 산정한 합병기일 예정일인 2019년 12월 16일의 5일 전(주식매수대금 지급일 전일)까지의 원천징수세를 제외한 예상예치금은 8,626,597,062원이고, 이를 공모주식수인 4,250,000주로 나눈 금액은 2,029.7875원이며, 원단위 미만을 절사하여 2,029원을 합병법인의 주식매수예정가격으로 산출하였습니다.

[주식매수 예정가격 산정근거]

구분
금액
비고

신탁금액(A)
8,500,000,000원
-

이자금액(B)
149,641,917
예상 이자율
: 2018년 12월 17일~2019년 12월 11일: 1.78%

원천징수금액(C)
23,044,855
세율 15.4%

총지급금액(D = A + B - C)
8,626,597,062
예상가액

공모주식수
4,250,000
-

주식매수예정가격
2,029
원단위 미만 절사

참고로 합병법인의 정관상 예치ㆍ신탁자금과 관련된 내용은 다음과 같습니다.

정관 제57조(주권발행금액의 예치ㆍ신탁 및 인출 제한, 담보제공 금지)

① 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 가목 및 금융투자업규정 제1-4조의2 제2항에 따라 이 회사는 주권발행금액(최초 주권모집 이전에 발행된 주권의 발행금액은 제외)의 100분의 90 이상에 해당하는 금액을 주권의 주금납입일 다음 영업일까지 한국증권금융회사 또는 신탁업자에 예치 또는 신탁하여야 한다.

② 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 나목 및 금융투자업규정 제1-4조의2 제3항에 따라 이 회사는 제1항에 의하여 예치 또는 신탁한 금전(이자 또는 배당금을 포함, 이하 "예치자금 등")을 합병대상법인과의 합병등기가 완료되기 전에 인출하거나 담보로 제공하여서는 아니된다. 다만 회사운영을 위하여 불가피한 경우로서 다음 각호의 하나에 해당하는 경우에는 예치자금 등을 인출할 수 있다.

1. 자본시장법 제165조의5에 따른 주식매수청구권의 행사로 주식을 매수하기 위하여 필요한 금전 한도 내에서 인출하는 경우

2. 이 회사가 해산하여 제60조에 따라 예치자금 등을 투자자에게 지급하는 경우

비교목적으로 기재하는 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제165조의5 및 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령』 제176조의7 제3항 제1호에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액은 이사회 결의일(2019년 07월 26일) 전일을 기준으로 과거 2개월 거래량 가중평균종가, 과거 1개월 거래량 가중평균종가, 과거 1주일 거래량 가중평균종가의 산술평균가액으로 산정하였습니다.

(단위: 원, 주)

일자
종가
거래량
종가 X 거래량

2019-07-25
2,150
3,453
7,423,950

2019-07-24
2,160
7,084
15,301,440

2019-07-23
2,155
46,330
99,841,150

2019-07-22
2,140
45,979
98,395,060

2019-07-19
2,120
7,800
16,536,000

2019-07-18
2,125
10,396
22,091,500

2019-07-17
2,115
4,082
8,633,430

2019-07-16
2,140
18,918
40,484,520

2019-07-15
2,145
1,003
2,151,435

2019-07-12
2,150
4,857
10,442,550

2019-07-11
2,155
23,790
51,267,450

2019-07-10
2,155
30,224
65,132,720

2019-07-09
2,130
33,030
70,353,900

2019-07-08
2,130
39,401
83,924,130

2019-07-05
2,150
27,863
59,905,450

2019-07-04
2,140
53,800
115,132,000

2019-07-03
2,145
56,268
120,694,860

2019-07-02
2,120
34,944
74,081,280

2019-07-01
2,120
18,553
39,332,360

2019-06-28
2,145
94,753
203,245,185

2019-06-27
2,145
100,861
216,346,845

2019-06-26
2,145
91,547
196,368,315

2019-06-25
2,135
243,641
520,173,535

2019-06-24
2,165
1,172,523
2,538,512,295

2019-06-21
2,390
1,344,432
3,213,192,480

2019-06-20
2,375
673,874
1,600,450,750

2019-06-19
2,220
479,693
1,064,918,460

2019-06-18
2,330
1,235,718
2,879,222,940

2019-06-17
2,195
6,392
14,030,440

2019-06-14
2,170
1,041
2,258,970

2019-06-13
2,170
3,802
8,250,340

2019-06-12
2,170
7,101
15,409,170

2019-06-11
2,160
1,128
2,436,480

2019-06-10
2,165
212,717
460,532,305

2019-06-07
2,160
9,792
21,150,720

2019-06-05
2,160
14,375
31,050,000

2019-06-04
2,155
26,363
56,812,265

2019-06-03
2,150
207
445,050

2019-05-31
2,120
2
4,240

2019-05-30
2,120
3
6,360

2019-05-29
2,120
15,967
33,850,040

2019-05-28
2,120
4,208
8,920,960

2019-05-27
2,130
9,842
20,963,460

2개월 가중평균종가 (A)
2,269

1개월 가중평균종가 (B)
2,142

1주일 가중평균종가 (C)
2,146

산술평균가격 (D, D=(A+B+C)/3)
2,186

(자료: 한국거래소)

(3) 피합병법인의 주식매수청구권 관련 위험

"자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제165조의5 3항에 의거 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)의 주식매수청구권 행사시 가액은 주식의 매수를 청구한 주주와 당해 회사간의 협의에 의하여 결정합니다. 피합병법인가 제시하는 가격은
4,495원
이며, 이는 피합병법인의 합병가액으로서 이는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항제1호에 따라 기준시가를100분의30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 적용할 수 있으며, 피합병법인의 경우 희석가능주식인 주식매수선택권과 코스닥시장의 최초 상장에 따른 위험등을 감안하여

27.00%
의 할인율을 적용한 금액입니다.

"자본시장과 금융투자업에 관한 법률"에 의거 협의가 이루어지지 않을 경우 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 및 시행령에 따른 매수가격 산정방법 따라 산정하도록 하고 있습니다. "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제165조의5 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제176조의7 3항 1호에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액은 이사회 결의일(2019년 7월 26일) 전일을 기준으로 과거 2개월 거래량 가중평균종가, 과거 1개월 거래량 가중평균 종가, 과거 1주일 거래량 가중평균종가의 산술평균가액으로 5,916원 입니다.

상기 가액으로도 매수청구기간 종료일로부터 1개월 이내에 위 협의가 이루어지지 않을 경우에 당해 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는 법원에 대하여 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다. 이 경우 법원은 회사의 재산상태 그 밖의 사정을 참작하여 공정한 가액으로 이를 산정합니다. 이에 피합병법인의 임시주주총회일 전일까지 서면으로 합병반대의사를 통지한 주주로서, 임시주주총회에서 합병결의에 찬성의사를 표시하지 않고 주식매수를 청구한 주주와의 협의를 통하여 주식매수가격을 결정할 예정입니다. 그러나 주식매수가액 협의가 기한 내 최종적으로 이루어지지 않을 경우 피합병법인의 주주들로부터 주식매수가액결정 청구가 제기될 수 있으며 향후 법원의 결정에 의해 주식매수가액이 상향되어 지급할 금액이 증가할 가능성을 배제할 수 없습니다.

피합병법인인 피합병법인의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 피합병법인은 주식매수대금을 기보유자금으로 지급할 예정입니다. 다만, 이를 초과하는 주식매수청구가 발생할 경우 은행차입 등을 통하여 조달할 예정으로 이로 인해 재무적 부담이 발생할 수도 있습니다.

"자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제165조의5 3항에 의거 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)의 주식매수청구권 행사시 가액은 주식의 매수를 청구한 주주와 당해 회사간의 협의에 의하여 결정합니다. 피합병법인이 제시하는 가격은
4,495원
이며, 이는 피합병법인의 합병가액으로서 이는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항제1호에 따라 기준시가를100분의30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 적용할 수 있으며, 피합병법인의 경우 코스닥시장의 최초 상장에 따른 위험등을 감안하여

27.00%
의 할인율을 적용한 금액입니다. 

"자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제176조의5에 따라 코스닥시장 주권상장법인인 합병법인과 코넥스시장 주권상장법인인 피합병법인의 합병가액은 기준시가에 할증률 또는 할인율을 반영한 금액으로 평가한 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
합병법인
피합병법인

A. 기준시가에 할인율 또는 할증률을 반영한 평가가액(주1)
2,000
4,495

a. 기준주가
2,146
6,158

b. 할증률(할인율)
(6.81%)
(27.00%)

B. 본질가치(주2)
해당사항 없음
4,495

a. 자산가치
1,977
334

b. 수익가치
해당사항 없음
7,269

C. 상대가치(주3)
해당사항 없음
해당사항 없음

D. 합병가액
2,000
4,495

E. 합병비율
1.000000
2.2475000

(주1) '자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5'에 따라 코스닥시장 주권상장법인인 합병법인과 코넥스시장 주권상장법인인 피합병법인의 합병가액은 기준시가에 할증률 또는 할인율을 반영한 금액으로 평가하였습니다.

(주2) '증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제4조 내지 제6조'에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(주3) 주권상장법인간의 합병이므로 상대가치를 산정하지 아니합니다.

상기 가액에 협의가 이루어지지 않을 경우 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 및 시행령"에 따른 매수가격 산정방법 따라 산정하도록 하고 있습니다. "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제 165조의5 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제 176조의7 3항 1호에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액은 이사회 결의일(2019년 7월 26일) 전일을 기준으로 과거 2개월 거래량 가중평균종가, 과거 1개월 거래량 가중평균 종가, 과거 1주일 거래량 가중평균종가의 산술평균가액으로 5,916원 입니다.

비교목적으로 기재하는 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제165조의5 및 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령』 제176조의7 제3항 제1호에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액은 이사회 결의일(2019년 07월 26일) 전일을 기준으로 과거 2개월 거래량 가중평균종가, 과거 1개월 거래량 가중평균종가, 과거 1주일 거래량 가중평균종가의 산술평균가액으로 산정하였습니다.

(단위: 원, 주)

일자
종가
거래량
종가 X 거래량

2019-07-25
6,280
1,205
7,567,400

2019-07-24
6,200
895
5,549,000

2019-07-23
6,290
1,351
8,497,790

2019-07-22
6,200
2,968
18,401,600

2019-07-19
6,150
3,388
20,836,200

2019-07-18
6,200
2,752
17,062,400

2019-07-17
6,020
682
4,105,640

2019-07-16
6,070
517
3,138,190

2019-07-15
6,070
3,152
19,132,640

2019-07-12
6,150
2,898
17,822,700

2019-07-11
6,150
2,117
13,019,550

2019-07-10
6,100
1,856
11,321,600

2019-07-09
6,290
405
2,547,450

2019-07-08
6,200
1,625
10,075,000

2019-07-05
6,400
302
1,932,800

2019-07-04
6,200
6,327
39,227,400

2019-07-03
5,680
15,373
87,318,640

2019-07-02
5,850
4,201
24,575,850

2019-07-01
5,900
998
5,888,200

2019-06-28
5,910
2,042
12,068,220

2019-06-27
5,900
1,667
9,835,300

2019-06-26
5,850
1,871
10,945,350

2019-06-25
5,790
3,675
21,278,250

2019-06-24
5,890
15,529
91,465,810

2019-06-21
5,480
7,300
40,004,000

2019-06-20
5,200
1
5,200

2019-06-19
5,000
3,838
19,190,000

2019-06-18
5,000
5,015
25,075,000

2019-06-17
5,200
4
20,800

2019-06-14
5,200
11,836
61,547,200

2019-06-13
5,200
543
2,823,600

2019-06-12
5,350
11,446
61,236,100

2019-06-11
5,190
517
2,683,230

2019-06-10
5,190
1,411
7,323,090

2019-06-07
5,200
504
2,620,800

2019-06-05
5,200
2,312
12,022,400

2019-06-04
5,200
827
4,300,400

2019-06-03
5,000
101
505,000

2019-05-31
4,850
812
3,938,200

2019-05-30
5,290
4,983
26,360,070

2019-05-29
5,290
1
5,290

2019-05-28
5,100
4,296
21,909,600

2019-05-27
5,000
24,023
120,115,000

2개월 가중평균종가 (A)
5,555

1개월 가중평균종가 (B)
5,988

1주일 가중평균종가 (C)
6,205

산술평균가격 (D, D=(A+B+C)/3)
5,916

(자료: 한국거래소)

다만, 상기 가액으로도 매수청구기간 종료일로부터 1개월 이내에 위 협의가 이루어지지 않을 경우에 당해 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는 법원에 대하여 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다. 이 경우 법원은 회사의 재산상태 그 밖의 사정을 참작하여 공정한 가액으로 이를 산정합니다. 이에 피합병법인의 주주 중 임시주주총회일 전일까지 서면으로 합병반대의사를 통지하였으며, 임시주주총회에서 합병결의에 찬성의사를 표시하지 않고 주식매수를 청구한 주주와의 협의를 통하여 주식매수가격을 결정할 예정입니다. 

그러나 주식매수가액 협의가 기한 내 최종적으로 이루어지지 않을 경우 피합병법인의 주주들로부터 주식매수가액결정 청구가 제기될 수 있으며 향후 법원의 결정에 의해 주식매수가액이 상향되어 지급할 금액이 증가할 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(4) 주식매수청구권의 행사로 인한 주주들의 세금부담

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)의 주주와 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 장외매매에 해당되어 양도가액의 0.5%에 해당하는 증권거래세와 양도차익의 20% (합병법인의 주주)와 10%(피합병법인의 주주)에 해당하는 양도소득세를 납부하여야 함을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)과 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우 장외매매에 해당되어 양도소득세와 증권거래세를 납부하여야 합니다. 관련 세법 규정은 다음과 같습니다.

[ 소득세법 제 104조(양도소득세의 세율) ]

11. 제94조 제1항 제3호에 따른 자산(2017.12.19 개정) 

가. 소유주식의 비율ㆍ시가총액 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 대주주
 (이하 이 장에서 "대주주"라 한다)가 양도하는 주식등(2017.12.19 개정)

 1) 1년 미만 보유한 주식등으로서 중소기업 외의 법인의 주식등: 
 양도소득 과세표준의 100분의 30
 2) 1)에 해당하지 아니하는 주식등
 양도소득과세표준 3억원 이하 : 20%
 양도소득과세표준 3억원 초과 : 6천만원+(3억원 초과액 * 25%)

나. 대주주가 아닌 자가 양도하는 주식등(2017.12.19 개정)
 1) 중소기업의 주식등: 양도소득 과세표준의 100분의 10
 2) 1)에 해당하지 아니하는 주식등: 양도소득 과세표준의 100분의 20

[ 증권거래세법 제8조 (세율) ]

① 증권거래세의 세율은 1천분의 5로 한다.(2015.12.29 개정)

따라서 양도가액의 0.5%에 해당되는 증권거래세와 양도차익의 각각 20%(합병법인 주주) / 10%(피합병법인 주주)에 해당하는 양도소득세를 납부하여야 함을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

(5) 주식매수청구권 행사로 인한 합병무산 위험

금번 합병에 있어 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 제시하는 주식매수청구가액은 2,029원이며, (주)아이엘사이언스가 제시하는 주식매수청구가액은
4,495원
입니다. 양사의 합병에 따른 주식매수청구권의 행사로 인하여 존속회사 또는소멸회사가 매수하여야 하는 각 회사 주식이 각 회사의 발행주식총수의 33.33%를 초과하는 경우 존속회사 또는 소멸회사는 합병계약을 해제할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

금번 합병은 합병기일 이전에 주식매수청구 결과 매수하여야 하는 각 회사 주식의 비율이 각각 일정비율 이상일 경우 합병계약의 효력에 영향을 미칠 수 있습니다.

[합병계약서]

제12조(계약의 해제)

12.1 본 계약은 합병기일 이전에는 아래와 같은 사유로 해제될 수 있다. 단, 각 해제사유의 발생에 책임이 있는 회사는 해제할 수 없다.

12.1.1 존속회사와 소멸회사가 본 계약을 해제하기로 서면으로 상호 합의하는 경우

12.1.2 존속회사 또는 소멸회사에 관하여 부도, 해산, 청산, 파산, 회생절차의 개시 또는 그러한 절차의 개시를 위한 신청이 있는 경우

12.1.3 (ⅰ) 본건 합병의 승인을 목적으로 하여 소집되는 존속회사와 소멸회사 주주총회에서 의결권을 행사할 주주를 확정하기 위한 기준일 혹은 주주명부폐쇄일로부터 4개월 이내에 본건 합병에 대한 존속회사와 소멸 회사의 주주총회 승인을 득하지 못하거나, (ⅱ) 법령 또는 정부의 규제가 변경되어 본 계약에 따른 합병의 실행이 불가능해지고 당해 사정의 발생일로부터 30일 이내에 존속회사와 소멸회사가 달리 합의하지 아니하는 경우

12.1.4 존속회사 또는 소멸회사가 본 계약상의 진술보증 또는 확약, 약정 사항을 위반하여 중대한 부정적인 영향이 발생하고, 상대방 회사로부터 이를 시정할 것을 서면으로 요청받고도 5 영업일 내에 시정하지 못하는 경우(위반사항의 성격상 시정이 불가능한 경우에는 시정요구가 필요하지 아니함)

12.1.5 본건 합병에 따른 주식매수청구권의 행사로 인하여, 존속회사 또는 소멸회사가 매수하여야 하는 각 회사 주식이 각 회사의 발행주식총수의 33.33%를 초과하는 경우

12.2 본 계약이 해제되는 경우의 효과는 다음과 같다.

12.2.1 본 계약이 해제되는 경우 일방 당사자는 본 계약의 해제일로부터 14일 이내에 상대방 당사자로부터 제공받은 자료 또는 정보를 상대방 당사자가 요청하는 바에 따라 반환하거나 폐기하여야 한다.

12.2.2 본 계약이 해제되더라도 본 계약의 불이행 또는 위반으로 인하여 일방 당사자가 상대방 당사자에 대하여 갖는 손해배상청구권 기타 다른 권리나 구제방법에는 영향을 미치지 아니한다.

12.2.3 본 계약의 해제에도 불구하고 제12.2조, 제14.1조, 제14.2조 및 제14.8조는 그 효력을 상실하지 아니한다.

금번 합병에 있어 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 제시하는 주식매수청구가액은 2,029원이며, (주)아이엘사이언스가 제시하는 주식매수청구가액은
4,495원
입니다. 양사의 주식매수청구 결과 존속회사 또는 소멸회사가 매수하여야 하는 각 회사 주식이 각 회사의 발행주식총수의 33.33%를 초과하는 경우 금번 합병은 무산될 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(6) 상장폐지 및 해산가능성 위험

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)는 기업인수목적회사로서 다른 법인과 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하고 있습니다. 그러나 합병법인의 존속기한 동안 합병승인을 위한 주주총회에서 합병승인을 득하지 못하는 경우 합병법인은 상장 폐지될 위험이 존재합니다. 합병법인은 최초로 모집한 주권에 대한 주금납입일(2018년 12월 14일)부터 36개월 이내에 합병 등기를 완료하지 못하는 경우 회사의 해산사유에 해당하며, 합병대상법인은 합병법인이 신탁한 자금(85억원)의 80% 이상의 합병가액 또는 자산총액을 보유한 회사와 합병하여야 합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)는 기업인수목적회사로서 다른 법인과 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하고 있습니다. 그러나 합병법인의 존속기한 동안 합병승인을 위한 주주총회에서 합병승인을 득하지 못하는 경우 합병법인은 상장 폐지될 위험이 존재합니다.

본 합병은 상법에 따른 특별 결의 요건을 충족시켜야 하며, 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다. 합병주주총회 전까지 합병에 반대하는 의사를 통지한 주주는 보유주식에 대하여 주식매수청구권을 행사할 수 있습니다.

한편, 공모전 주주 등은 합병과 관련한 주주총회 결의에 관하여 주주간 약정에 의거하여 의결권을 행사하지 아니하거나 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수에서 약정 당사자들이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사하여야 합니다. 이에 따라 발기주주인 (주)에스제이투자파트너스 보유 공모 전 발행주식 보통주 100,000주와 신영증권(주) 보유 공모 전 발행주식 보통주 5,000주에 대하여 본건 합병과 관련한 주주총회 결의의 의결권을 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수에서 본 약정 당사자가 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사할 수 있습니다. 또한, 코스닥시장 상장규정 제4조의3 제1항제5호의 나목 및 주주간 약정서에 의거하여 공모전 주주는 합병과 관련하여 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다.

합병법인은 최초로 모집한 주권에 대한 주금납입일(2018년 12월 14일)부터 36개월 이내에 합병등기를 완료하지 못하는 경우 정관상 존속기한이 만료되어 회사의 해산사유에 해당되게 됩니다. 또한 합병법인의 합병대상법인은 당사가 신탁한 자금(공모자금 85억 원)의 80% 이상의 합병가액 또는 자산총액을 보유한 회사와 합병하여야 합니다. 만약 합병법인의 존속기한 동안 합병에 성공하지 못하는 경우 해산사유에 해당되게 되어 합병법인은 공모예치자금을 공모주주에게 배분한 후 해산절차를 거쳐야 합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(7) 전환사채 전환을 통한 희석 가능성 위험

증권신고서 작성기준일 현재 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)는 전환사채(권면총액 1,395백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 1,395,000주, 합병 후 발행주식총수인
19,602,273주
의
7.12%
)를 발행하고 있습니다. 합병법인의 발기인인 신영증권(주)가 보유한 전환사채(권면총액 1,395백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 1,395,000주, 합병 후 발행주식총수인
19,602,273주
의
7.12%
)는 당해 주권의 상장일부터 6개월까지 매각이 제한됩니다. 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 발기주주가 보유한 전환사채에 대한 보호예수 기간 만료 및 전환으로 인한 보통주 출회시, 이로 인해 주가 희석화가 발생할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 작성기준일 현재 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)는 전환사채를 발행하고 있으며, 발기인인 신영증권(주)가 보유하고 있는 전환사채(권면총액 1,395백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 1,395,000주)는 코스닥시장 상장규정에 따라 합병신주 상장일로부터 6개월간 매각 제한됩니다.

[합병법인 발기주주의 보호예수]

성 명
(회사명)
증권신고서 작성 기준일
현재 주식수
의무보호예수
주식수
보호예수기간
관계

(주)에스제이
투자파트너스
- 기명식 보통주 100,000주
- 기명식 보통주 100,000주
합병 추가 
상장일 후 6개월
주주

신영증권(주)
- 기명식 보통주 5,000주
- 전환사채 1,395,000,000원
- 기명식 보통주 5,000주
- 전환사채 1,395,000,000원
합병 추가 
상장일 후 6개월
주주

[전환사채 발행내역]

구 분
내용

사채의 종류
제1회 무보증 사모 전환사채

발행일자

2018년 9월 7일

권면총액

금 일십삼억구천오백만원 정 (1,395,000,000원)

만기보장수익율

0%

전환사채 배정방법

사모

전환청구기간

2018년 10월 7일부터 2023년 9월 6일까지로 한다.

만기일자
2023년 9월 7일

전환비율 및 가액

100%, 액면가 100원을 기준으로 1주당 1,000원으로 한다.

전환대상주식의 종류

기명식 보통주식

전환사채별 주요 보유자

신영증권 주식회사 (1,395백만원, 100%)

전환주식수 및 전환기간

사채권면금액에 전환비율을 곱한 금액을 전환가액으로 나눈

주식수로 하되 단주는 발행하지 아니한다.

전환권 및 의결권 행사
제한 사항
주1), 주2)

보호예수기간
코스닥시장 상장규정에 따라 당해 주권의 상장일부터 합병신주상장 이후 6개월(단, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 제4항에 따른 합병가치 산출시에는 투자매매업자인 신영증권(주)가 소유한 주식 및 전환사채는 당해 주권의 상장일부터 합병기일 이후 1년)까지 매각 제한

비 고

- 인수인: 신영증권 주식회사

- 전환가격의 조정 :

가. 사채권자의 전환청구 전에 회사가 시가(상장법인의 경우에는 ‘증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정’ 제5-18조에서 정하는 기준주가를 말하고, 비상장법인으로서 주식공모를 한 경
우에는 그 공모가액으로 하되 공모를 하지 않았을 경우에는 당해 조정사유 발생일 직전의 위 사채의 전환가격을 시가로 한다. 이하 같다)를 하회하는 전환가격, 행사가격 혹은 발행가액으로 전환사채 혹은 신주인수권부사채를 발행하거나 유상증자 또는 무상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입을 함으로써 “갑”이 신주를 발행하는 경우 아래와 같이 전환가격을 조정한다. 유·무상증자를 병행 실시하는 경우, 유상증자의 1주당 발행가격이 시가를 상회하는 때에는 유상증자에 의한 신발행주식수는 전환가격 조정에 적용하지 아니하고, 무상증자에 의한 신발행주식수만 적용한다.

- 아 래 -

조정후 전환가격 = 조정전 전환가격 × {기발행주식수 + (신발행주식수 × 1주당발행가액 ÷ 시가)} ÷ (기발행주식수 + 신발행주식수)

다만, 위 산식 중 “기발행주식수”는 당해 조정사유가 발생하기 직전일 현재의 발행주식 총수로 하며, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우 “신발행주식수”는 당해 사채 발행 시 전환가액으로 전부 주식으로 전환되거나 당해 사채 발행 시 행사가액으로 신주인수권이 전부 행사될 경우 발행될 주식의 수로 한다. 또한, 위 산식 중 “1주당 발행가액”은 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입의 경우에는 영(0)으로 하고, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우에는 당해 사채발행시 전환가격 또는 행사가격으로 하며, 위의 산식에의한 조정 후 전환가격의 원단위 미만은 절사한다.

나. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가격의 조정이 필요한 경우에는 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등의 직전에 전환청구가 이루어져 전액 주식으로 인수되었더라면 사채권자가 가질 수 있었던 주식수를 산출할 수 있는 가액 또는 그 주식수 이상을 가질 수 있도록 하는 가액으로 전환가격을 조정한다. 본호에 따른 전환가격의 조정일은 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합의 기준일로 한다.

주1) 상기 전환사채 인수자인 신영증권은 전환사채의 미전환 약정서를 통해서 당사가 코스닥시장에 상장되는 날까지 전환권을 행사하지 아니할 것을 확약하였습니다. 상장 이후 전환사채를 보통주로 전환할 경우 주주등간 계약서에 따라 전환한 주식 모두를 합병대상기업과의 합병후 합병신주상장일로부터 6개월이 경과할 때까지(단, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 제4항에 따른합병가치 산출시에는 투자매매업자인 신영증권이 소유한 공모전 발행 주식등은합병기일 이후 1년이 경과하기 전까지) 한국예탁결제원에 보호예수하여야 합니다.

상기 전환사채의 전환가능 주식수는 1,395,000주이며, 이는 합병 후 발행주식총수인
19,602,273주
의
7.12%
에 해당됩니다. 한편 전환사채를 보유한 주주의 지분율을 살펴보면 다음과 같습니다.

[전환사채 보유 주주의 지분율 현황]

(단위 : 주)

구분
합병전
(전환사채 고려X)
합병 후
(전환사채 고려X)
합병 후
(전환사채 고려O)
비고

보통주
지분율
보통주
지분율
보통주
지분율

신영증권(주)
5,000
0.11%
5,000
0.03%
1,400,000
6.67%
합병법인 발기인

발행주식총수

4,355,000
100.00%

19,602,273

100.00%
20,997,273
100.00%

주) 합병신주 상장 후 전환가격의 추가적인 조정이 발생하지 않는 것을 가정한 기준이며, 향후 전환사채의 전환가격의 조정 조건에 따라 상기 주식수 및 지분율은 변동될 수 있습니다.

합병법인의 발기주주가 보유한 전환사채에 대한 보호예수 기간 만료 및 전환으로 인한 보통주 출회시 주가 희석화가 발생할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 

(8) 주식매수선택권 행사로 인한 희석 가능성 위험

증권신고서 작성기준일 현재 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)가 부여한 주식매수선택권 중 미행사 잔여주식수는 100,000주이며, 작성기준일 현재 행사 가능합니다. 이에 따라 합병 후 주식매수선택권의 잔여 행사 가능주식수는
224,750주
(100,000주 기준)가 되며, 이는 합병 후 발행주식총수의
1.15%
에 해당됩니다. 향후 주식매수선택권 행사시 주가 희석화가 발생할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)는 증권신고서 작성기준일 현재 발행되어 있는 주식관련 사채는 없으나, 피합병법인의 임직원에게 주식매수선택권(스톡옵션)을 부여한 바 있으며, 이 중 행사가능한 주식수는 100,000주이며 그 내역은 다음과 같습니다.

[(주)아이엘사이언스 주식매수선택권 부여 세부내역]

(단위: 주, 원)

부여대상

관계

주식
종류

합병 전
합병 후

행사기간

부여일

부여주식수

행사가격

부여주식수

행사가격

이수구
감사
보통주
100,000
1,000
224,750
445
2019.03.28 ~ 2022.03.28
2017.03.28

주1) 합병 후 주식매수선택권의 행사로 발행될 주식수와 행사가격은 합병비율에 따라 조정됩니다.

증권신고서 작성기준일 현재 피합병법인가 부여한 주식매수선택권 중 미행사 잔여주식수는 100,000주입니다. 합병 후 잔여 주식매수선택권의 행사 가능 주식수는
224,750주
(100,000주 기준)가 되며, 이는 합병 후 발행주식총수의
1.15%
에 해당됩니다. 향후 주식매수선택권 행사시 주가 희석화가 발생할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(9) 보호예수 물량 출회로 인한 주가하락 위험

합병 전 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 최대주주는
2019년 반기말 현재
이베스트투자증권(주)(보유율 : 5.57%)이나, 합병 완료시 최대주주는 피합병법인의 최대주주인 송성근으로 변경될 예정입니다(

합병 후 보유율 :
24.92%
). 합병 전 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 발기주주는 (주)에스제이투자파트너스와 신영증권(주)이며, 보유하고 있는 주식 및 전환사채는 합병신주 상장일 후 6개월간 매각이 제한됩니다. 아울러 피합병법인의 최대주주 및 특수관계인은 합병신주상장일로부터 6개월간 보호예수됩니다. 따라서 합병상장 후 보호예수에 해당하는 총 주식수는 보통주
6,353,960주
(최대주주 등
6,248,960주
, 발기인 105,000주)로 합병후 주식총수
19,602,273
주
기준
32.41%
입니다. 합병 신주 상장 후 매각제한 물량이 출회될 경우 주가가 하락할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

합병 전 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 최대주주는
2019년 반기말 현재
이베스트투자증권(주)(보유율 : 5.57%)이나, 합병 완료 시 최대주주는 피합병법인의 최대주주인 송성근으로 변경될 예정입니다.(

합병 후 보유율 :
24.92%
)

주요주주의 합병전후 지분율 변화는 아래와 같으며, 코스닥시장 상장규정 제21조 및 제22조에 의거하여 기존의 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 발기주주는 합병 후 상장일로부터 6개월 동안 매각이 제한되며, (주)아이엘사이언스의 주요주주 등은 합병 후 상장일로부터 6개월 동안 주식 등에 대한 보유 의무가 있어 매각이 제한됩니다.

[합병 후 보호예수 주식 내역]

(단위: 주)

성 명
(회사명)

관계

합병후

보호예수

기간

주식수
지분율

[(주)아이엘사이언스]

송성근
최대주주
4,884,417
24.92%
상장일로부터 6개월 
주3)

조혜린
특수관계인
(친인척)
405,844
2.07%

조은구
227,990
1.16%

조남은
171,259
0.87%

김성희
115,000
0.59%

서대근
89,001
0.45%

송정혜
62,930
0.32%

한국인
48,330
0.25%

김순호
25,666
0.13%

조남권
26,700
0.14%

김택성
11,866
0.06%

오성호
특수관계인
(임원)
112,375
0.57%

한창용
67,425
0.34%

아이엘사이언스
자기주식
157
0.00%

소계
6,248,960
31.88%
-

[신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)]

신영증권(주)
발기주주
5,000
0.03%
상장일로부터 6개월 
주4)

(주)에스제이투자파트너스
100,000
0.51%

소계
105,000
0.54%
-

합병 후 보호예수 주식수 합계

6,353,960

32.41%
-

주1) 상기 지분율은 전환사채 미전환을 가정한 합병 후 발행주식총수인
19,602,273주
에 대한 지분율 입니다.

주2) 상기 주주 중 전환사채 보유자는 신영증권(주)이며 1,395백만원을 보유하고 있습니다. 동 전환사채 또한 보유하고 있는 주식과 동일한 기간동안 매각이 제한되며 전환사채의 전환가액은 1,000원 입니다.

주3) 코스닥시장 상장규정 제22조 제1항 제1호에 따라 합병상장기업의 경우에는 상장일로부터 6개월간 보호예수 됩니다.

주4) 코스닥시장 상장규정 제21조 제1항 제6호에 따라 공모전 주주는 합병 신주 상장일로부터 6개월간 보호예수 됩니다.

금번 합병으로 인하여 발행되는 신주는
15,247,273주
이며, 합병 후 발행주식총수는

19,602,273
주
입
니다. 따라서 합병상장 후 보호예수에 해당하는 총 주식수는 보통주
6,353,960주
(최대주주 등
6,248,960주
, 발기인 105,000주)로 합병후 주식총수
19,602,273
주
기준
32.41%
입니다. 합병 신주 상장 후 매각제한 물량이 출회될 경우 주가가 하락할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(10) 이사회 관련 위험

합병 후 존속회사에 취임할 이사 및 감사는 합병주주총회에 선임되어 이후 합병등기일 기준으로 존속법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 임원은 사임하고 (주)아이엘사이언스의 임원 등이 존속회사의 임직원으로 될 예정입니다. 투자자분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

합병 후 존속 및 소멸법인의 임원과 관련하여, 합병등기일 기준으로 존속법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 임원은 사임하고 (주)아이엘사이언스의 임원 등이 존속회사의 임직원으로 될 예정입니다. 또한 합병 후 존속회사인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 사명은 (주)아이엘사이언스로 변경될 예정입니다.

합병 후 존속회사에 취임할 이사 및 감사의 현황은 아래와 같습니다.

직책명

성 명

담당

업무

약 력

최대주주와의

관계

대표이사
 (상근/등기)

송성근

(85.05.10)

대표

이사

-경원대 전자공학과졸업(’13.02)
 -가천대 경영대학원 석사(’15.02)
 -가천대 창업 및 기술경영박사(現)

-㈜아이엘사이언스대표이사('08∼現)

본인

전무이사
 (상근/등기)

오성호

(67.01.24)

기술

총괄
 (CTO)

-인하대 고분자공학과졸(85.02)
 -㈜네패스 LED 총괄 (01.01~13.06)
 -㈜아이엘사이언스 전무(CTO) (13.07~現)

타인

상무이사
 (상근/등기)

한창용

(71.01.29)

영업2
 본부장

-고등학교 (전자과졸)(91.02)
 -호선이앤씨 이사 (현장관리) (12.11~15.02)
 -㈜아이엘사이언스 영업부 상무이사(15.03~現)

타인

사외이사
 (비상근/등기)

서태석

(47.10.17)

사외

이사

-경희대 경영학과졸(‘74.02)
 -㈜네패스 회장(CEO)(06.05~現)
 -㈜아이엘사이언스 사외이사(18.03~現)

타인

감사
 (비상근/등기)

이수구

(60.07.07)

감사

-덕수상업고등학교 졸(’78.02)
 -㈜미네랄바이오 회장(17.01~現)
 -㈜아이엘사이언스 감사 (’15.03~現)

타인

합병등기일 기준으로 위와 같은 이사 및 감사가 선임되오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 이 중 사외이사 및 감사는 이사회에서 견제 기능을 수행할 것으로 예상되지만, 본연의 기능을 충분히 발휘하지 못한다면 이사회의 의결이 적절히 수행되지 않거나 균형을 유지하기 어려울 수도 있으니 투자시 유의하시기 바랍니다.

(11) 합병상장으로 인한 유입자금 변동 위험

(주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)은 2019년 07월 26일 이사회의 합병결의를 통해 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)과의 합병을 결정하였습니다. 피합병법인의 경영진은 코스닥시장의 상장을 통하여 향후 개발 및 운영자금 등에 따른 자금소요의 계획을 고려하였을 때 합병법인과의 합병을 통한 상장이 가장 적합하다고 판단하여 동 합병을 추진하게 되었습니다. 합병을 통해 피합병법인으로 유입될 자금 규모는 약 98.4억원(2019년 반기말 합병법인이 보유하고 현금및현금성자산과 단기기타금융자산의 합산금액) 규모이며, 유입시기는 2019년 12월 중으로 예정되어 있습니다. 피합병법인의 유입자금은 생산시설 확충 및 신제품 연구개발, 재무구조 개선을 위한 차입금 상환 등에 사용할 계획입니다. 다만, 피합병법인의 유입 자금의 규모는 합병법인 주주의 주식매수청구권 행사규모 및 합병기준일까지의 운영비용 발생결과에 따라 변동될 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다. 또한, 합병 유입자금이 투자예정금액에 미달할 경우 피합병법인 보유 자금(현금및현금성자산과 단기금융상품 합산) 및 향후 영업으로 인한 유입 현금, 그리고 금융기관 차입 등을 활용하여 보충할 계획입니다.

(주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)은 2019년 07월 26일 이사회의 합병결의를 통해 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)의 합병을 결정하였습니다. 피합병법인의 경영진은 코스닥시장의 상장을 통하여 향후 개발 및 운영자금 등에 따른 자금소요의 계획을 고려하였을 때 합병법인과의 합병을 통한 상장이 가장 적합하다고 판단하여 동 합병을 추진하게 되었습니다. 합병을 통해 피합병법인으로 유입될 자금 규모는 약 98.4억원(2019년 반기말 기준 합병법인가 보유하고 있는 현금및현금성자산과 단기기타금융자산의 합산금액) 규모이며, 유입시기는 2019년 12월 중으로 예정되어 있습니다.

[향후 예상되는 자금조달금액]

(단위 : 천원)

구분

금액

비고

유입예정금액(1)

9,835,550

주1)

발행제비용(2)

4247,22

주2)

순수입금[(1)-(2)]

9,410,828

-

주1) 유입예정금액은 합병법인의 2019년 반기말 기준 현금및현금성자산과 단기기타금융자산의 합산금액이며, 본 합병과정에서 주주들의 주식매수청구권 행사로 유출될 금액 및 2019년 반기말 이후 SPAC 운영자금 등은 반영되지 않은 금액입니다. 따라서 향후 유입예정금액은 변동될 수 있습니다. 
주2) 발행제비용 (예상)

(단위: 천원)

구분
금액
비고

인수수수료
127,500
정액(총 인수수수료 2.55억원으로 선지급분 포함) 주3)

자문수수료
200,000
신영증권

외부평가비용
40,000
가율회계법인

등록세
6,018
증자 자본금의 0.4%

교육세
1,204
등록세의 20%

기타비용
50,000
공고비, 인쇄비, IR 비용, 등기비용 등

합계
424,722
-

주*) 합병법인의 상장시 총 인수수수료는 255,000천원이었으며, 이 중 127,500천원은 신영증권(주)에 선지급되었고, 향후 발생할 인수수수료는 127,500천원 입니다.

피합병법인인 (주)아이엘사이언스는 금번 합병을 통하여 유입될 자금을 차입금 상환과 신규설비투자, 연구개발 및 운영자금으로 사용할 예정입니다. 세부적으로 재무구조 개선을 위하여 2020년에 동사가 기존 본사 사옥 및 공장 담보로 차입한 자금 중 23억원을 상환할 예정이며, 그 외 만기되는 장단기 차입금을 추가로 23억원 상환할 예정입니다. 2020년부터 2년간 실리콘렌즈 경화속도 관련 기술개발 및 신규 디자인 개발에 5억원 정도 투자할 예정이며, 2019년 9월 30일 취득 예정인 신규 공장에 설비 구축을 위하여 10억원을 2020년에 사용할 예정입니다. 나머지 자금은 2020년 이후 신규 사업 담당 관련 인력 및 마케팅 비용, 운영자금 등으로 사용할 예정입니다. 상기의 자금사용 계획은 아래와같습니다.

[합병 유입자금의 사용계획]
 (단위 : 백만원)

구분
내역
금액
시기

생산설비
 구축
실리콘렌즈 자동화설비 구축
200
2020년

조명제품 생산라인 제조/사출 라인 구축
800

연구개발
실리콘렌즈 경화속도 증가기술 개발
400
2020년 상반기
~ 2021년 하반기

조명제품 신규디자인 개발
100

차입금
상환
장단기차입금(정책자금,기보보증) 만기 상환
1,500
2020년

장기차입금(신용대출, 하나은행) 상환
800

장기차입금(사옥/공장 담보) 일부 상환
2,300

운영자금
신규 사업 담당 인력 및 마케팅 비용
3,310
2020년 상반기
~ 2022년 하반기

신규 투자를 위한 유보자금

합계

9,410

주) 상기 자금사용계획은 향후 합병법인의 사업진행 상황에 따라 변동이 있을 수 있습니다.

다만, 상기와 같은 피합병법인의 유입 자금의 규모는 합병법인 주주의 주식매수청구권 행사규모 및 합병기준일까지의 운영비용 발생결과에 따라 변동될 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다. 또한, 합병 유입자금이 투자예정금액에 미달할 경우 피합병법인 보유 자금(현금및현금성자산과 단기금융상품 합산) 및 향후 영업으로 인한 유입 현금, 그리고 금융기관 차입 등을 활용하여 보충할 계획입니다. 

(12) 채무보증 및 담보제공에 대한 위험

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)는 채권을 발행하거나, 타인으로부터 자금을 차입할 수 없으며, 타인의 채무를 보증하거나, 담보제공 행위를 할 수 없고 상장 이후 채무증권을 발행할 수 없습니다. 증권신고서 작성기준일 현재 상기 행위는 발생된 바 없습니다.

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)는 정관에 의거 타인으로부터 자금을 차입할 수 없으며, 타인의 채무를 보증하거나 담보제공행위를 할 수 없습니다. 또한, 상장 이후 채무증권을 발행할 수 없습니다.

[정관]

제61조(차입 및 채무증권 발행금지)

① 회사는 타인으로부터 자금을 차입할 수 없으며, 타인의 채무를 보증하거나 담보제공 행위를 할 수 없다.

② 회사는 채무증권을 발행할 수 없다. 다만, 주권의 거래소 유가증권시장 혹은 코스닥시장 상장을 위하여 주권을 최초로 모집하기 전에는 상법 제513조 또는 제516조의2에 따른 전환사채를 발행할 수 있다.

또한, 합병법인은 공모금액의 100%를 한국증권금융에 예치하였으며, 공모전 주주의 투자금액 15억 원 중 일부를 합병관련 비용으로 사용할 예정입니다. 따라서 상기 비용 지출이 예치자금에 미치는 영향은 없습니다.

(13) 상장비용 인식에 따른 위험

동 합병은 법률적으로 코스닥시장 상장법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병회사)가 코넥스 상장법인인 (주)아이엘사이언스(이하 피합병회사)를 흡수합병하는 형식입니다. 그러나 기업인수목적회사가 인수를 목적으로 한 명목회사로서 한국채택국제회계기준 제1103호 '사업결합' 에 규정된 사업의 요건을 충족하지 못하므로 동 합병은 회계상 사업결합으로 인정되지 않습니다. 이에 따라 이전되는 자산과 부채의 공정가치와 부여일 시점에 발행할 자본의 공정가치와의 차이는 기업회계기준서 제1102호 '주식기준보상'에 따른 회계처리를 적용하여 영업권 또는 염가매수차익으로 반영되지 않고 당기비용(회사의 경우, 상장 등 별도로 식별되지 않는 무형의 서비스를 제공받기 위하여 지급된 비용 성격)으로 처리됨에 유의하시기 바랍니다. 이러한 회계처리에 의해 2019년 기말 기준으로 당기비용으로 인식되는 상장비용은 약 1,523백만원으로 예상됩니다. 동 상장비용이 합병 상장 이후 2019년 사업연도 재무제표에 반영될 경우 당기순이익의 급락이나 당기순손실이 발생할 수 있습니다. 
상기 추정된 상장비용의 경우 합병비율산정의 기준일인 합병이사회결의일(2019년 07월 26일, 최종일(이사회 전일) 종가 : 2,150원 / 2019년 07월 19일부터 2019년 07월 25일까지 1주일 가중평균 종가 : 2,146원 / 2019년 06월 26일부터 2019년 07월 25일까지 1개월 가중평균 종가 : 2,142원이며, 최종일 종가, 1개월 가중평균 종가, 1주일 가중평균 종가의 산술평균 주가인 2,146원을 기준가로 산정)을 기준으로 추정한 사항이며, 향후 2019년 감사보고서 작성시 감사인은 주식기준보상에 근거한 회계처리 적용을 합병을 승인한 임시주주총회일(2019년 11월 13일)을 기준일자로 하여 발행할 주식의 공정가치와 합병으로 이전받는 식별가능한 자산과 부채의 순공정가치의 차이를 당기손익으로 인식 할 예정입니다. 따라서 해당시점의 주가에 따라 인식되는 비용의 증감이 발생할 수 있습니다. 주가에 따른 상장비용 추정액은 다음과 같습니다.

[추정주가 및 상장비용]

추정주가
(임시주주총회일 2019년 11월 13일)
추정 상장비용

2,000원
523백만원

2,500원
2,701백만원

3,000원
4,878백만원

3,500원
7,056백만원

4,000원
9,233백만원

4,500원
11,411백만원

5,000원
13,588백만원

따라서 상기와 같이 주가가 500원 증가할 경우 추정되는 상장비용은 21.775억원씩 증가하게 되며, 해당시점의 합병법인의 주가에 따라 2019년 손익계산서상에 일시에 당기비용으로 반영되는 상장비용으로 인하여 합병상장 이후 당기순이익의 급락이나 당기순손실이 발생할 수 있으며, 이로 인해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

동 합병은 법률적으로 코스닥상장법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(합병회사)가 상장법인 (주)아이엘사이언스(피합병회사)를 흡수합병하는 형식이나 합병 후에 피합병회사의 대주주가 합병회사의 대주주가 됨에 따라 실질적으로는 피합병회사가 합병회사를 지배하는 결과가 됩니다. 이러한 거래구조는 역취득(reverse acquisition)의 구조와 유사하지만, 회계상 피취득자인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 기업의 인수를 목적으로 설립된 명목회사로서, 기업인수목적주식회사가 기업회계기준서 제1103호 '사업결합'상 '사업'의 정의를 충족하지 못하므로 역취득의 회계처리가 아닌 기업회계기준서 제1102호 '주식기준보상'에 따른 회계처리를 적용합니다. 상기 거래구조는 역취득(reverse acquisition)과 대비하여 통상 reverse module로 간주되며, reverse module에서는 이전되는 자산과 부채의 공정가치와 부여일 시점에 발행할 자본의 공정가치와의 차이가 영업권 또는 염가매수차익으로 반영되지 않고 당기비용(회사의 경우, 상장 등 별도로 식별되지 않는 무형의 서비스를 제공받기 위하여 지급된 비용 성격)으로 처리됩니다. 

상기 회계처리에 의해 2019년 기말 현재 기준으로 당기비용으로 인식되는 상장비용의 산정내역은 다음과 같습니다.

[상장비용 산정내역]

(단위: 주, 천원)

내 역

금 액

합병회사의 주식총수

4,355,000

주당발행가액(원)

2,146

소계(A) 주1)

9,345,830

인수한 순자산의 공정가치(B)

8,611,395

기타 부대비용(C) 주2)

424,722

상장비용(A-B+C)

1,159,157

주1) (A)=합병회사의 주식총수 x 주당발행가액
주2) 기타 부대비용은 합병에 따라 향후 예상되는 비용입니다.
주3) 최근 사업연도말 이후 피합병회사의 영업실적의 반영 및 합병절차의 진행과정에서 주식매수청구권의 행사 등에 따라 변경될 수 있습니다.

상기 추정된 상장비용의 경우 합병비율산정의 기준일인 합병이사회결의일(2019년 07월 26일, 최종일(이사회 전일) 종가 : 2,150원 / 2019년 07월 19일부터 2019년 07월 25일까지 1주일 가중평균 종가 : 2,146원 / 2019년 06월 26일부터 2019년 07월 25일까지 1개월 가중평균 종가 : 2,142원이며, 최종일 종가, 1개월 가중평균 종가, 1주일 가중평균 종가의 산술평균 주가인 2,146원을 기준가로 산정)을 기준으로 추정한 사항이며, 향후 2019년 감사보고서 작성시 감사인은 주식기준보상에 근거한 회계처리 적용을 합병을 승인한 임시주주총회일(2019년 11월 13일)을 기준일자로 하여 발행할 주식의 공정가치와 합병으로 이전받는 식별가능한 자산과 부채의 순공정가치의 차이를 당기손익으로 인식 할 예정입니다. 따라서 해당시점의 주가에 따라 인식되는 비용의 증감이 발생할 수 있습니다. 주가에 따른 상장비용 추정액은 다음과 같습니다.

[추정주가 및 상장비용]

추정주가
(임시주주총회일 2019년 11월 13일)
추정 상장비용

2,000원
523백만원

2,500원
2,701백만원

3,000원
4,878백만원

3,500원
7,056백만원

4,000원
9,233백만원

4,500원
11,411백만원

5,000원
13,588백만원

따라서 상기와 같이 주가가 500원 증가할 경우 추정되는 상장비용은 21.775억원씩 증가하게 되며, 해당시점의 합병법인의 주가에 따라 2019년 손익계산서상에 일시에 당기비용으로 반영되는 상장비용으로 인하여 합병상장 이후 당기순이익의 급락이나 당기순손실이 발생할 수 있으며 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(14) 증권신고서 내용변경 가능성

자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다. 본 증권신고서는 공시 심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다. 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 작성기준일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져 오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없는 것으로 파악됩니다.

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(합병법인)의 사업보고서, 분/반보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

또한, 본 증권신고서는 관계기관의 공시 심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(15) 상장기업 관리감독 기준 강화와 관련한 위험

최근 상장기업에 대한 관리감독 기준이 강화되는 추세이며, 향후 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 진행하는 합병과 관련하여 합병신주 상장 후 상기 경영 악화 가능성이 현실화되고, 합병 후 회사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 투자자는 이점 유의하시기 바랍니다.

최근 상장기업에 대한 관리감독 기준이 강화되는 추세이며, 향후 피합병법인이 진행하는 합병과 관련하여 합병신주 상장 후 상기 경영 악화 가능성이 현실화되고, 합병 후 회사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 피합병법인이 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다. 

[ 코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건 ]

구 분
관리종목 지정
상장폐지
요건 검토

1) 매출액 미달
최근 사업연도 매출액 30억 미만
2년 연속 매출액 30억원 미만
미해당

2) 법인세비용차감전
계속사업손실
최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우
최근 사업연도에 최근 사업연도말 자기자본의 100분의 50을 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우
미해당

3) 시가총액
시가총액 40억원 미만인 상태가 연속 30일간 (매매거래일기준)지속
관리종목 지정후 90일 기간 경과하는 동안
i) 시가총액 40억 이상으로 10일 이상 계속
ii) 시가총액 40억 이상인 일수가 30일 이상
둘중 하나라도 충족하지 못하면 상장폐지
미해당

4) 자본잠식
최근 반기말 또는 사업연도말을 기준으로 자본잠식률 50%이상
-4) or 6) 관리종목 지정후 도래하는 반기말이나 사업연도말 자본잠식률이 50%이상인 경우
-[즉시폐지] 최근 사업연도말 자본전액잠식
미해당

5) 자기자본미달
최근 반기말 또는 사업연도말을 기준으로 자기자본 10억원 미만
-5) or 6) 관리종목 지정후 도래하는 반기말이나 사업연도말 자기자본이 10억원 미만인 경우
-[즉시폐지]최근 사업연도 재무제표에 대한 감사의견이 부적정 또는 의견거절이거나 감사범위제한으로 인한 한정인 경우
미해당

6) 감사(검토)의견
반기보고서 감사(검토)의견이 부적정 또는 의견 거절이거나 감사범위제한으로 인한 한정인 경우이거나, 반기보고서 법정제출기한 다음날부터 10일 이내에 반기검토(감사)보고서를 제출하지 아니한 경우
- 4) or 5) or 6)관리종목 지정법인이 최근 반기의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 부적정,의견거절 또는 감사범위제한으로 인한 한정이거나 반기보고서 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내에 반기검토(감사)보고서를 제출하지 아니한 경우 
- 최근 사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 부적정 또는 의견거절이거나 감사범위제한으로 인한 한정인 경우
미해당

7) 법인세비용차감
전계속사업손실 및시가총액 50억미만
최근 사업년도 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하고, 사업보고서 법정제출기한 익일부터 60일간 시가총액 50억 미만으로 10연속 또는 일수가 20일 이상
2사업년도 연속 발생시
미해당

8) 영업손실
최근 4사업연도에 각각 영업손실이 있는 경우
관리종목 지정법인이 최근 사업연도에 영업손실이 있는 경우
미해당

9) 거래량
분기의 월평균거래량이 유동주식수의 1% 미만인 경우
관리종목 지정법인이 다음 분기에도 연속하여 동 규정에 의한 거래량 미달상태가 계속되는 경우
미해당

10) 지분분산
소액주주 200인 미만 또는 소액주주지분 20% 미만인 경우
관리종목 지정법인이 1년 이내에 동 규정에 의한 주식분산기준미달을 해소하지 아니하는 경우
미해당

11) 불성실공시
코스닥시장공시규정 제33조에 의한 불성실공시로 인한 누계벌점이 최근 1년간 15점 이상인 경우
[실질심사]
i)불성실공시 누계벌점이 최근 1년간 15점 이상 추가된 경우
ⅱ)관리종목 해제후 3년이내에 동일한 사유로 관리종목으로 재지정된 경우
ⅲ)관리종목 지정후 추가로 불성실공시법인으로 지정된 경우
미해당

12) 사외이사미달/ 감사위원회 미구성
최근 사업연도 사업보고서상 
ⅰ)사외이사의 수가 법에서 정하는 수에 미달
ⅱ)법에서 정하는 감사위원회를 구성하지 않거나 구성요건을 충족하지 아니하는 경우
관리종목 지정법인이 다음 사업연도에 동일한 상태에 해당하는 경우
미해당

13) 회생절차
개시신청
"채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제34조에 의한 회생 절차개시 신청이 있는 경우
[실질심사]
관리종목 지정법인이 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 코스닥시장 상장폐지실질심사위원회의 심사를 거쳐 상장폐지
ⅰ)법원의 회생절차개시신청 기각, 회생절차개시결정 취소, 회생계획 불인가 또는 회생절차폐지의 결정 등이 있은 때
ⅱ)기업의 계속성 등 코스닥법인으로서의 적격성이 인정되지 아니하는 경우
미해당

14) 파산신청
코스닥시장 상장법인에 대하여 "채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제294조에 의한 파산신청이 있는 경우

15) 사업보고서등
미제출
사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한 내에 제출하지 아니하는 경우
[폐지]
15) or 16) 관리종목 지정법인이 다음 회차에 다음 어느 하나에 해당하는 경우
ⅰ)분기,반기,사업보고서를 법정제출기한내에 미제출
ⅱ)사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회에서 재무제표 미승인
[즉시폐지]다음 어느 하나에 해당하는 경우
ⅰ)최근 2년간 3회 이상 분기, 반기, 사업보고서 법정제출기한까지 제출하지 아니한 경우
ⅱ)법정제출기한까지 사업보고서를 제출하지 아니한 후 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내 사업보고서 미제출
미해당

16) 정기총회
사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회에서 재무제표 미승인

17) 기타
-
[즉시폐지]
ⅰ)발행한 어음 또는 수표가 주거래은행에 의하여 최종부도로 결정되거나 거래은행에 의하여 거래가 정지되는 경우
ⅱ)타법인에 피흡수 합병되거나 파산선고를 받는 등 법률 규정에 의한 해산사유에 해당
ⅲ)정관 등에 주식양도에 관한 제한을 두는 경우
ⅳ)유가증권시장에 상장하기 위한 폐지신청
ⅴ)우회상장시 우회상장기준 위반
[실질심사 후 상장폐지]
ⅰ)주된 영업이 정지된 경우
ⅱ)상장과 관련한 신청서 및 첨부서류의 내용 중 중요한 사항의 허위기재 또는 누락된 경우
ⅲ)기업의 계속성, 경영의 투명성 또는 기타 코스닥시장의 건전성 등을 종합적으로 고려하여 상장폐지가 필요한 경우
미해당

특히 코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목), 제38조(상장의 폐지) 및 제38조의2(기업심사위원회의 심사 등에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

(16) 외부평가기관의 외부평가 관련

본 합병은 외부평가기관인 가율회계법인에 의해 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의4와 동법 시행령 제176조의5 및 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정 방법에 따라 평가되었으며, 외부평가기관의 평가의견서는 2019년 07월 26일 금융위에 제출하였습니다. 본 합병의 외부평가기관 평가의견서에 포함 된 미래추정에 이용된 예상사업계획자료에 변동이 생기는 경우, 수익가치 산정결과는 달라질 수 있으며, 미래에 대한 추정은 예기치 못한 제반 요소 등에 의하여 영향을 받을 수도 있으므로 본 평가의견서상의 추정치가 장래의 실적치와 일치할 것이라는 것을 보증하거나 확인하는 것은 아닙니다. 또한, 본건 외부평가의견서는 영업외적인 요인에 의한 영업활동의 중요한 변화가능성이 없다는 가정에 기초하여 검토되었으며 향후 영업 외적인 요인에 의한 우발상황은 반영되지 않았습니다. 따라서, 동 평가에서 사용된 주요 가정들 및 추정한 실적이 미래에 유지 및 달성된다는 보장이 없으며, 중요한 차이가 발생할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)와 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)는 본건 합병을 위한 합병가액 산출을 위해 2019년 06월 10일 가율회계법인에 외부평가기관의 평가의견서를 의뢰하였습니다. 가율회계법인은 외부평가기관으로서 피합병법인의 본 검토업무를 수행함에 있어 합병법인이 제시한 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 재무제표, 피합병법인이 제시한 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 재무제표와 2019년부터 2023년까지 5개년도에 해당하는 추정재무제표 등을 기초로 하여 2019년 06월 12일~ 2019년 07월 25일까지 평가를 실시하였습니다. 

본건 합병은 외부평가기관인 가율회계법인에 의해 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의4와 동법 시행령 제176조의5 및 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정있는 합병가액 산정 방법에 따라 평가되었으며, 외부평가기관의 평가의견서는 2019년 07월 26일 최초로 금융위에 제출하였습니다.

본 합병의 외부평가기관 평가의견서에 포함 된 미래추정에 이용된 예상사업계획자료에 변동이 생기는 경우, 수익가치 산정결과는 달라질 수 있으며, 미래에 대한 추정은 예기치 못한 제반 요소 등에 의하여 영향을 받을 수도 있으므로 본 평가의견서상의 추정치가 장래의 실적치와 일치할 것이라는 것을 보증하거나 확인하는 것은 아닙니다. 또한, 본건 외부평가의견서는 영업외적인 요인에 의한 영업활동의 중요한 변화가능성이 없다는 가정에 기초하여 검토되었으며 향후 영업 외적인 요인에 의한 우발상황은 반영되지 않았습니다.따라서, 동 평가에서 사용된 주요 가정들 및 추정한 실적이 미래에 유지 및 달성된다는 보장이 없으며, 중요한 차이가 발생할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(17) 한국거래소 상장예비심사효력과 관련된 위험

본 합병은 코스닥시장상장규정 제19조에 의거하여 우회상장에 해당하나 동 규정 제19조의4에 따라 기업인수목적회사의 합병에 해당하여 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(합병법인)는 2019년 07월 26일에 한국거래소에 상장예비심사청구서를 제출하여 2019년 09월 27일에 코스닥 상장예비심사의 승인을 받았습니다. 단, 합병대상법인이 코스닥시장상장규정 제9조제1항에서 정하는 각 호의 사유에 해당되어, 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소가 인정하는 경우에는 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

본 합병은 코스닥시장상장규정 제19조에 의거하여 우회상장에 해당하나 동 규정 제19조의4에 따라 기업인수목적회사의 합병에 해당하여 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(합병법인)는 2019년 07월 26일에 한국거래소에 상장예비심사청구서를 제출하여 2019년 09월 27일에 코스닥 상장예비심사의 승인을 받았습니다. 단, 합병대상법인이 코스닥시장상장규정 제9조제1항에서 정하는 각 호의 사유에 해당되어, 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소가 인정하는 경우에는 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[코스닥 상장예비심사 결과]

1. 상장예비심사결과

□ 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 상장주선인을 통하여 제출한 합병을 위한 상장예비심사청구서 및 동 첨부서류를 코스닥시장상장규정(이하 “상장규정”이라 한다) 제19조의4(기업인수목적회사의 합병상장)에 의거하여 심사('19.9.27)한 결과, 기업인수목적회사와 합병하고자 하는 합병대상법인이 합병을 위한 심사요건을 구비하였으므로 이를 승인함

2. 예비심사결과의 효력 불인정

□ 합병대상법인이 코스닥시장상장규정 제9조제1항에서 정하는 다음 각 호의 사유에 해당되어, 본 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소(이하 “거래소”라 한다)가 인정하는 경우에는, 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있으며, 이 경우 청구법인(기업인수목적(주))은 재심사를 청구할 수 있음

1) 상장규정 제4조제4항제2호의 규정에서 정하는 경영상 중대한 사실(발행한 어음 또는 수표의 부도, 합병 등, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)이 발생한 경우

2) 상장예비심사청구서 또는 첨부서류의 내용 중 허위의 기재 또는 표시가 있거나 중요한 사항을 기재 또는 표시하지 아니한 사실이 발견된 경우

3) 상장규정 제4조3제1항제1호의 서류(최근 사업연도 재무제표 및 감사인의 감사보고서)에 대한 외부감사및회계등에관한규정 제23조의 규정에 의한 감리결과 금융위원회 또는 증권선물위원회가 상장예비심사청구법인에 대하여 과징금 부과를 의결하거나 동규정 제26조제1항제3호(1년 이내의 증권 발행제한) 또는 제26조제7항(검찰총장에게 고발 또는 통보)에 해당하는 조치를 의결한 사실이 확인된 경우

4) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제122조의 규정에 의한 정정신고서의 정정내용이 중요한 경우

5) 상장예비심사결과를 통보받은 날부터 6월 이내에 상장규정 제11조의 규정에 의한 신규상장 신청을 하지 않은 경우.

다만, 당해 법인이 코스닥시장의 상황급변 등 불가피한 사유로 신규상장 신청기간의 연장을 신청하여 거래소가 승인하는 경우에는 동 기간을 6월 이내의 범위에서 연장할 수 있음

6) 그 밖에 상장예비심사결과에 중대한 영향을 미치는 것으로 거래소가 인정하는 경우

□ 합병대상법인의 제4조3제1항제1호의 서류(최근 사업연도 재무제표 및 감사인의 감사보고서)에 대한 외부감사및회계등에 관한규정 제23조의 규정에 의한 감리결과 증권선물위원회가 상장예비심사청구법인에 대하여 동규정 제26조제1항제1호·제2호·제4호에 해당하는 조치(임원의 해임 또는 면직 권고, 임원의 6개월 이내 직무 정지, 3개 사업연도 이내의 감사인 지정)를 의결한 사실이 확인된 경우, 거래소는 합병대상법인에 대하여 제6조제1항제19호의 규정에 의한 상장 심사요건을 기준으로 재심사하여 합병을 위한 상장예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있음

3. 기타 신규상장에 필요한 사항

□ 합병대상법인에게 코스닥시장상장규정 제4조제4항에서 정하는 다음 각 호 해당하는 사유가 발생한 때에는 그에 관련된 서류를 제출하여야 함

1) 증권에 관한 사항에 대한 이사회나 주주총회의 결의

2) 경영상 중대한 사실(발행한 어음 또는 수표의 부도, 합병등, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)

3) 모집 또는 매출의 신고를 한 때에는 투자설명서(예비투자설명서를 포함한다). 이 경우 기재내용의 정정사항을 포함한다.

4) 당해 사업연도 반기종료 후 45일이 경과한 경우 반기재무제표 및 감사인의 검토보고서

5) 최근 사업연도의 결산 승인을 위한 주주총회가 개최된 경우 최근 사업연도의 재무제표 및 감사인의 감사보고서

(18) 피합병대상 주주들의 주식매도로 인한 주가하락 위험

본 합병에 있어 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)의 합병가액은
4,495원
입니다. 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5에 따라 합병을 위한 이사회결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 평가가액을 산정할 수 있으며, 피합병법인 기준주가 6,158원에
27.00%
의 할인율을 적용하였습니다.

자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의4와 동법 시행령 제176조의5의거하여 가율회계법인으로부터 외부평가를 진행하였으며, 동 평가보고서상 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조와 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에 따라 자산가치와 수익가치를 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 본질가치를 산정하여
4,495원
으로 산출하였습니다. 

기준주가(6,158원)와 평가가액(
4,495원
)의 가격차이 및 본 합병에 반대하는 피합병법인의 기존 주주들이 주식을 매도할 경우 코넥스시장에서 거래중인 피합병법인인 (주)아이엘사이언스의 주가가 추가적으로 하락할 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

본 합병에 있어 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)의 합병가액은
4,495원
입니다. 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5에 따라 합병을 위한 이사회결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 평가가액을 산정할 수 있으며, 피합병법인 기준주가 6,158원에
27.00%
의 할인율을 적용하였습니다.

자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의4와 동법 시행령 제176조의5의거하여 가율회계법인으로부터 외부평가를 진행하였으며, 동 평가보고서상 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조와 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에 따라 자산가치와 수익가치를 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 본질가치를 산정하여
4,495원
으로 산출하였습니다. 

(단위 : 원)

구분
합병법인
피합병법인

A. 기준시가에 할인율 또는 할증률을 반영한 평가가액(주1)
2,000
4,495

a. 기준주가
2,146
6,158

b. 할증률(할인율)
(6.81%)
(27.00%)

B. 본질가치(주2)
해당사항 없음
4,495

a. 자산가치
1,977
334

b. 수익가치
해당사항 없음
7,269

C. 상대가치(주3)
해당사항 없음
해당사항 없음

D. 합병가액
2,000
4,495

E. 합병비율
1.000000
2.2475000

(주1) '자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5'에 따라 코스닥시장 주권상장법인인 합병법인과 코넥스시장 주권상장법인인 피합병법인의 합병가액은 기준시가에 할증률 또는 할인율을 반영한 금액으로 평가하였습니다.

(주2) '증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제4조 내지 제6조'에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(주3) 주권상장법인간의 합병이므로 상대가치를 산정하지 아니합니다.

기준주가(6,158원)와 평가가액(
4,495원
)의 가격차이 및 본 합병에 반대하는 피합병법인의 기존 주주들이 주식을 매도할 경우 코넥스시장에서 거래중인 피합병법인인 (주)아이엘사이언스의 주가가 추가적으로 하락할 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

(19) 주식분산기준 미달로 인한 위험

합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 2018년말 기준 소액주주수는 342명이며, 피합병법인의 (주)아이엘사이언스의 소액주주수는 2018년말 기준 364명이므로 본 합병이 완료될 경우 소액주주수는 총 706명으로 예상됩니다. 

코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목) 상 최근사업연도 말 소액주주의 수가 200인 미만의 경우 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 기업인수목적회사의 경우 해당 규정에서 예외로 취급되나, 합병완료 후에도 충분한 주식의 분산이 이루어지지 않아 소액주주수가 200명 미만으로 줄어든다면, 사업연도 말 이후 동 종목은 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 또한 관리종목으로 지정된 이후 1년 이내에 주식분산기준미달을 해소하지 않는 경우 상장이 폐지될 위험이 있음을 투자자께서는 주지하시기 바랍니다.

합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)의 2018년말 기준 소액주주수는 342명이며, 피합병법인의 (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)의 소액주주수는 2018년말 기준 364명이므로 본 합병이 완료될 경우 소액주주수는 총 706명으로 예상됩니다. 

코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목) 상 최근사업연도 말 소액주주의 수가 200인 미만의 경우 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 기업인수목적회사의 경우 해당 규정에서 예외로 취급되나, 합병완료 후에도 충분한 주식의 분산이 이루어지지 않아 소액주주수가 200명 미만으로 줄어든다면, 사업연도 말 이후 동 종목은 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 또한 관리종목으로 지정된 이후 1년 이내에 주식분산기준미달을 해소하지 않는 경우 상장이 폐지될 위험이 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(20) 적격합병요건 관련

본건 합병에 있어서 법인세법 제 44조의 2항 및 시행령 제80조에서 요구하는 적격합병요건을 검토하였습니다. 본건 합병은 해당 요건에 모두 부합하여 법인세법상 적격합병에 해당하는 것으로 확인되며, 적격합병시 합병법인에 대한 과세특례를 적용받을 경우, (주)아이엘사이언스(이하 피합병법인)가 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(이하 합병법인)으로부터 받은 양도가액을 피합병법인의 순자산 장부가액으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있습니다. 만약 적격합병에 해당되지 않을 경우, 합병법인의 신주발생액과 피합병법인의 순자산 장부가액의 차이만큼 양도차익이 발생하게 되어 합병 후 법인세부담에 따른 합병법인의 현금흐름을 악화시킬 수 있으니 투자자분들은 이 점 유의하시기 바랍니다.

법인세법 제44조 제1항에 의하면 피합병법인이 합병으로 해산하는 경우에는 그 법인의 자산을 합병법인에 양도한 것으로 보고, 그 양도에 따라 발생하는 양도손익은 피합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 소득금액을 계산할 때 익금 또는 손금에 산입한다고 명시하고 있습니다. 다만, 동조 제2항에 의하면 다음의 요건을 모두 갖춘 합병의 경우에는 피합병법인이 합병법인으로부터 받은 양도가액을 피합병법인의 합병등기일 현재의 순자산 장부가액으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있다고 규정하고 있습니다. 각 항목에 대한 본 합병의 충족여부는 다음과 같습니다.

항목
충족여부

합병법인
피합병법인

합병등기일 현재 1년 이상 사업을 계속하던 내국법인 간의 합병일 것
미적용

충족

(설립일: 2008.11.26)

피합병법인의 주주등이 합병으로 인하여 받은 합병대가의 총합계액 중 합병법인의 주식등의 가액이 100분의 80 이상이거나 합병법인의 모회사의 주식등의 가액이 100분의 80 이상인 경우
해당사항 없음

충족

(100% 합병신주 교부)

피합병법인의 주주등이 합병으로 인하여 받은 합병법인의 주식등이 법인세법 시행령으로 정하는바에 따라 배정될 것
해당사항 없음
충족
(100% 합병신주 교부)

법인세법 시행령으로 정하는 피합병법인의 주주등이 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 주식등을 보유할 것
해당사항 없음

충족

합병등기 예정일: 2019.12.18

합병등기일이 속하는
사업연도의 종료일: 2019.12.31

합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 피합병법인으로부터 승계받은 사업을 계속할 것
충족
-

합병등기일 1개월 전 당시 피합병법인에 종사하는 대통령령으로 정하는 근로자 중 합병법인이 승계한 근로자의 비율이 100분의 80 이상이고, 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 비율을 유지할 것

충족

합병등기 예정일: 2019.12.18

합병등기일이 속하는
사업연도의 종료일: 2019.12.31

-

따라서, 본 합병은 법인세법 제44조 제2항 각 호의 요건을 모두 충족하여 적격 합병에 해당하며, 동법 제44조의3의 적격 합병 시 합병법인에 대한 과세특례를 적용받게 됩니다.

적격합병시 합병법인에 대한 과세특례를 적용받을 경우, 피합병법인인 (주)아이엘사이언스가 합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)으로부터 받은 양도가액을 피합병법인의 순자산 장부가액으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있습니다. 만약 적격합병에 해당되지 않을 경우, 합병법인의 신주발생액과 피합병법인의 순자산 장부가액의 차이만큼 양도차익이 발생하게 되어 합병 후 법인세부담에 따른 합병법인의 현금흐름을 악화시킬 수 있으니 투자자분들은 이 점 유의하시기 바랍니다.

(21) 자기자본비용 산정시 적용한 베타(β) 관련

피합병법인인 (주)아이엘사이언스의 수익가치 및 본질가치 산정 시 적용한 자기자본비용은 자본자산가격결정모형(CAPM: Capital Asset Pricing Model)에 의하여 무위험수익률에 위험프리미엄을 가산하여 계산하였습니다. 이 때 사용한 베타 값은 피합병법인인 (주)아이엘사이언스와 유사한 업종에 있는 상장회사를 동종기업으로 선택하여 동종기업의 영업베타의 평균값으로 계산한 영업베타에 피합병법인의 목표자본구조를 감안하여 산출하였습니다.
이러한 계산방식으로 산출된 영업베타값은 0.91이며, 수익가치는
7,269원
, 본질가치는
4,495원
으로 계산됩니다. 

즉, 해당 피합병법인의 영업베타가 아닌 피합병법인과 동종 업종 및 유사한 규모의 상장회사를 유사기업으로 선택하여 기업베타 및 가중평균자본비용(WACC)을 산정하였으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

자기자본비용은 자본자산가격결정모형(CAPM : Capital Asset Pricing Model)에 의하여 다음과 같이 무위험수익률에 위험프리미엄을 가산하여 계산합니다.

Ke = Rf + (Rm-Rf) ×β
Rf : 무위험수익률
Rm : 기대시장수익률
β: 피합병법인의 기업베타

구분
산출내역
비고

Rf
1.96%
Bloomberg(평가기준일부터 과거 12개월 평균 10년만기 국채수익률)

Rm-Rf
9.60%
Bloomberg(시장위험프리미엄, 시장수익률과 Rf의 차이임)

β
0.91
피합병법인과 유사한 업종에 있는 상장회사를 동종기업으로 선택하여 동종기업의 영업베타의 평균값으로 계산한 영업베타에 피합병법인의 목표자본구조를 감안하여산출

Ke
10.70%
Rf + (Rm - Rf) x β

동종기업의 β를 이용하여 계산한 β의 계산 내역은 다음과 같습니다.

피합병법인은 'LED조명제품'을 주제품으로 영위하는 '일반용 전기 조명장치 제조업'으로 분류됩니다. 피합병법인과의 업종의 유사성을 고려하여 유가증권 및 코스닥상장법인 중 피합병법인과 규모가 유사하고, 매출항목이 피합병법인과 유사한 영업활동을 영위한다고 판단되는 주권상장법인 4개사를 동종기업으로 선정하였습니다.

(단위 : 천원)

회사명
Observed Beta
(주1)
시가총액(E)
(주2)
이자부부채(D)
(주3)
자본구조
l(D/E)
(주4)
Unlervered Beta
(주5)
Leveraged Beta
(주6)

GV
0.27
44,523,029
38,989,862
87.57%
0.16
0.91

우리조명
1.04
23,409,853
11,300,000
48.27%
0.76

루멘스
1.24
132,575,810
40,130,174
30.27%
1.00

빛샘전자
0.85
33,616,586
-
0.00%
0.85

평균
41.53%
0.69

(출처 : 한국거래소, 전자공시시스템, Bloomberg 및 가율회계법인 Analysis)
(주1) 2018년 12월 31일 기준 Bloomberg에서 조회한 2Year Weekly Adjusted Beta입니다.
(주2) 시가총액은 2018년 12월 31일 이전 최종거래일의 종가를 자기주식을 제외한 발행주식수에 곱하여 산출하였습니다.
(주3) 이자부부채는 동종기업의 2018년 12월 31일 기준 장단기차입금 등 이자부부채금액으로, 전자공시시스템 사업보고서를 참조하였습니다.
(주4) 부채비율은 하마다(Hamada)모형을 적용하기 위해 '이자부부채/시가총액(D/E)'로 산정하였습니다.
(주5) 하마다(Hamada)모형을 적용하여 계산한 무부채기업의 beta로, 다음 산식에 의거 산정되며 계산시 이용한 법인세율은 22%입니다.
Unleveraged Beta = Leveraged Beta / [1 + (1 - 22% ) x (D/E) ]
(주6) 피합병법인의 목표자본구조를 적용하여 산출한 Beta입니다. 피합병법인의 목표자본구조는 피합병법인과 유사한 영업을 영위하는 동종기업들의 평균 부채비율(D/E)인 41.53%를 적용하였습니다.
Leveraged Beta = Unleveraged Beta x [1+(1-t) x D/E]
= 0.69 x [1+(1-22%) x 41.53%] = 0.91

상기 표에서 나타나듯이 자기자본비용을 산출하기 위한 베타값은 피합병법인인 (주)아이엘사이언스와 동종 업종의 상장회사를 유사기업으로 선택하여 유사기업의 영업베타의 평균값으로 계산한 영업베타에 피합병법인의 목표자본구조를 감안하여 산출하게 됩니다. 이러한 계산방식으로 산출된 영업베타값은 0.91이며, 수익가치는
7,269원
, 본질가치는
4,495원
으로 계산됩니다.

본 합병평가시 피합병법인인 (주)아이엘사이언스의 영업베타가 아닌 (주)아이엘사이언스와 동종 업종의 상장회사를 유사기업으로 선택하여 기업베타 및 가중평균자본비용(WACC)을 산정하였으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(22) 합병법인의 기준시가에 할인율을 반영한 합병가액 산정으로 인한 투자 손실 위험

합병계약 체결 이전 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 주가가 상승하여 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5 제1항의 규정에 따른 합병가액 산정을 위한 기준시가는 공모가 2,000원보다 7.30% 상승한2,146원이며, 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))의 기준시가에 할인율을 반영한 합병가액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따른 기준시가의 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액(본건 합병에서는 6.81% 할인한 2,000원)으로 산정하였습니다. 이는 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제373조의 2에 따라 설립된 한국거래소 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장한 후 다른 회사와 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하는 회사로 현재 수익이 발생하는 사업을 영위하는 것이 아니기 때문에 합병가액을 산정함에 있어서 수익가치를 고려할 수 없으며, 통상은 공모자금이 반영된 자산가치1,977원에 근거한 공모가 2,000원을 반영하게 됩니다. 또한 피합병법인으로 유입되는 자금 규모는 공모를 통하여 이미 확정되어 있기 때문에 합병가액 산정시 할인율을 적용하지 않을 경우 피합병법인 주주의 손실로 인한 합병반대로 합병실패 가능성이 존재하게 됩니다. 합병가액 2,000원은 기준시가 2,146원보다 146원 더 낮으며, 합병시 발행되는 신주도 1,037,326주 더 많이 발행되며, 이는 합병가액 2,146원을 적용하였을 때보다 약 6.81% 낮은 가치와 주식수 입니다. 따라서, 합병가액 2,146원을 적용한 경우에는 합병가액 2,000원을 적용할 시에 비해 합병법인의 합병가액이 증가함에 따라 합병비율이 2.2475000에서 2.0945946로 하락하게 되고 이에 따라 기존 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)) 주주의 합병 후 지분율이 22.22%에서 23.46%로 상승하게 되며, 피합병법인((주)아이엘사이언스) 주주의 합병 후 지분율은 77.78%에서 76.54%로 하락하게 됩니다.

[합병법인 합병가액 변동에 따른 비교]

합병법인 합병가액
2,000원
2,146원

합병비율
2.2475000
2.0945946

합병 신주
15,247,273주
14,209,947주

합병법인 합병 후 지분율
22.22%
23.46%

피합병법인 합병 후 지분율
77.78%
76.54%

따라서 기준시가에서 할인율을 적용하여 합병가액이 2,000원으로 결정됨에 따라 2,000원 보다 높은 가격에 주식을 취득한 투자자의 경우 합병 시 동 차이금액 만큼 손실이 발생한다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

합병계약 체결 이전 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))의 주가가 상승하여 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5 제1항의 규정에 따른 합병가액 산정을 위한 기준시가는 공모가 2,000원보다 7.30%상승한2,146원이며, 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))의 기준시가에 할인율을 반영한 합병가액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따른 기준시가의 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한가액(본건 합병에서는 6.81% 할인한 2,000원)으로 산정하였습니다.

(단위 : 원)

구분

기간

금액

A. 최근 1개월 가중산술평균종가

2019년06월26일 ~ 2019년07월25일

2,142

B. 최근 1주일 가중산술평균종가

2019년07월19일 ~ 2019년07월25일

2,146

C. 최근일 종가

2019년07월25일

2,150

D. 기준시가([A+B+C]÷3)

2,146

E. 할증률(할인율)

(6.81%)

F. 기준시가에 할인율을 반영한 평가가액(D×(1±E)])

2,000

이는 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제373조의 2에 따라 설립된 한국거래소 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장한 후 다른 회사와 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하는 회사로 현재 수익이 발생하는 사업을 영위하는 것이 아니기 때문에 합병가액을 산정함에 있어서 수익가치를 고려할 수 없으며, 통상은 공모자금이 반영된 자산가치1,977원에 근거한 공모가 2,000원을 반영하게 됩니다. 또한 피합병법인으로 유입되는 자금 규모는 공모를 통하여 이미 확정되어 있기 때문에 합병가액 산정시 할인율을 적용하지 않을 경우 피합병법인 주주의 손실로 인한 합병반대로 합병실패 가능성이 존재하게 됩니다.

(단위 : 원)

구분

합병법인

피합병법인

A. 기준시가에 할증(할인)률을 반영한 평가가액

2,000

4,495

a. 기준시가

2,146

6,158

b. 할증율(할인율)

(6.81%)

(27.00%)

B. 본질가치(주2)

해당사항 없음

4,495

a. 자산가치

1,977

334

b. 수익가치

해당사항 없음

7,269

C. 상대가치(주3)

해당사항 없음

해당사항 없음

D. 합병가액/1주

2,000

4,495

E. 합병비율

1.000000

2.2475000

합병가액 2,000원은 기준시가 2,146원보다 146원 더 낮으며, 합병시 발행되는 신주도 1,037,326주 더 많이 발행되며, 이는 합병가액 2,146원을 적용하였을 때보다 약 6.81% 낮은 가치와 주식수 입니다. 따라서, 합병가액 2,146원을 적용한 경우에는 합병가액 2,000원을 적용할 시에 비해 합병법인의 합병가액이 증가함에 따라 합병비율이 2.2475000에서 2.0945946로 하락하게 되고 이에 따라 기존 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)) 주주의 합병 후 지분율이 22.22%에서 23.46%로 상승하게 되며, 피합병법인((주)아이엘사이언스) 주주의 합병 후 지분율은 77.78%에서 76.54%로 하락하게 됩니다.

합병법인의 합병가액 변동에 따른 합병비율 변동 내역

구분

현재 합병가액

기준시가 가액

합병법인

피합병법인

합병법인

피합병법인

합병가액

2,000원

4,495원

2,146원

4,495원

합병비율

1.000000

2.2475000

1.000000

2.0945946

지분율

22.22%

77.78%

23.46%

76.54%

(단위 : 원)

회사명

주주명

합병 전

합병 후(합병가액 2,146원)

합병 후(합병가액 2,000원)

주식수

지분율

주식수

지분율

주식수

지분율

(주)아이엘사이언스

최대주주등

송성근

2,173,267

32.03%

4,552,113

24.52%

4,884,417

24.92%

조혜린 외 12인

607,138

8.95%

1,271,708

6.85%

1,364,543

6.96%

소 계

2,780,405

40.98%

5,823,821

31.37%

6,248,960

31.88%

기타

4,003,699

59.02%

8,386,126

45.17%

8,998,313

45.90%

소 계

6,784,104

100.00%

14,209,947

76.54%

15,247,273

77.78%

신영해피투모로우제4호
기업인수목적(주)

신영증권㈜

5,000

0.11%

5,000

0.03%

5,000

0.03%

㈜에스제이투자파트너스

100,000

2.30%

100,000

0.54%

100,000

0.51%

발기인 합계

105,000

2.41%

105,000

0.57%

105,000

0.54%

공모주주

4,250,000

97.59%

4,250,000

22.89%

4,250,000

21.68%

소 계

4,355,000

100.00%

4,355,000

23.46%

4,355,000

22.22%

합 계

-

-

18,564,947

100.00%

19,602,273

100.00%

따라서 기준시가에서 할인율을 적용하여 합병가액이 2,000원으로 결정됨에 따라 2,000원 보다 높은 가격에 주식을 취득한 투자자의 경우 합병 시 동 차이금액 만큼 손실이 발생한다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(23) 합병법인의 공모가(2,000원), 기준시가(2,146원), 합병가액(2,000원)의 차이에 따른 투자 손실 위험

합병을 통해 (주)아이엘사이언스로 유입될 자금 규모는 약 94.1억원이며, 유입시기는2019년12월로 예정되어 있습니다. 기업인수목적회사와의 합병으로 인해 피합병법인에게 유입되는 자금은 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))의 공모가(2,000원) 수준에서 확정된 상태이므로 통상적으로 합병법인의 합병가액은 공모금액 수준에서 결정됩니다. 만약 주가 상승에 따라 기준시가가 상승했음에도 공모가 수준으로 합병가액을 할인할 시 취득가와 합병가액의 차이에 따른 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)) 주주의 손실에 따른 합병반대로 합병실패 가능성이 존재하게 됩니다. 반면에 합병가액이 공모가2,000원보다 높을 경우 피합병법인으로 유입되는 자금 규모는 공모를 통하여 이미 확정되어 있기 때문에 동 합병과 같이 합병가액 산정시 할인율을 적용하지않을 경우 피합병법인 주주의 손실로 인한 합병반대로 합병실패 가능성이 존재하게 됩니다. 이에 따라 합병 성공을 위해 합병법인의 합병가액을 공모가(2,000원)로 적용할 시의 합병비율 수준으로 피합병법인의 가치를 실질 보다 높게 평가할 유인이 존재하고 이는 합병가액 이상으로 합병법인의 주식을 취득한 투자자에게 손실로 이어질 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

합병을 통해 (주)아이엘사이언스로 유입될 자금 규모는 약 94.1억원이며, 유입시기는 2019년 12월로 예정되어 있습니다. 기업인수목적회사와의 합병으로 인해 피합병법인에게 유입되는 자금은 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))의 공모가(2,000원) 수준에서 확정된 상태이므로 통상적으로 합병법인의 합병가는 공모금액 수준에서 결정됩니다.

(단위 : 천원)

구 분
금 액
비 고

유입예정금액(1)
9,835,550
-

발행제비용(2)
424,722
상장주선인의 수수료, 신문공고비 등

순수입금[(1)-(2)]
9,410,828

주) 유입예정금액은 합병법인의 2019년 반기말 기준 현금및현금성자산과 단기기타금융자산의 합산금액이며, 본 합병과정에서 주주들의 주식매수청구권 행사로 유출될 금액 및 2019년 반기말 이후 SPAC 운영자금 등은 반영되지 않은 금액입니다. 따라서 향후 유입예정금액은 변동될 수 있습니다.
 
 만약 주가 상승에 따라 기준시가가 상승했음에도 공모가 수준으로 합병가액을 할인할 시 취득가와 합병가액의 차이에 따른 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)) 주주의 손실에 따른 합병반대로 합병실패 가능성이 존재하게 됩니다. 반면에 합병가액이 공모가 2,000원보다 높을 경우 피합병법인으로 유입되는 자금 규모는 공모를 통하여 이미 확정되어 있기 때문에 동 합병과 같이 합병가액 산정시 할인율을 적용하지 않을 경우 피합병법인 주주의 손실로 인한 합병반대로 합병실패 가능성이 존재하게 됩니다. 이에 따라 합병 성공을 위해 합병법인의 합병가액을 공모가(2,000원)로 적용할 시의 합병비율 수준으로 피합병법인의 가치를 실질 보다 높게 평가할 유인이 존재하고 이는 합병가액 이상으로 합병법인의 주식을 취득한 투자자에게 손실로 이어질 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 

(24) 벤처금융, 증권회사 등 기관투자자의 물량 출회로 인한 주가 하락 위험

증권신고서 제출일 현재 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))의 발기주주는 보통주105,000주((주)에스제이투자파트너스100,000주, 신영증권(주) 5,000주)를 출자하였으며, 전환사채1,395백만(신영증권(주) 1,395백만원)을 취득하였습니다. 또한 전문투자자 (주)아이비케이캐피탈은 피합병법인((주)아이엘사이언스)의 주식415,282주(6.12%)를 보유하고 있습니다. 발기인인 신영증권(주)가 보유하고 있는 전환사채(권면총액1,395백만원, 전환가액1,000원, 전환가능주식수1,395,000주)는 보통주로 전환 가능하며 설립시 발기주주들이 취득한 보통주105,000주와 함께 총1,500,000주(전환사채 전환 후 20,997,273주 기준7.14%)는 합병상장 후6개월까지 보호예수됩니다. (주)아이비케이캐피탈이 보유하고 있는 주식의 경우 코스닥 상장규정 제22조 제1항 제1의2호(합병의 주요사항보고서 제출일 이전6월전의 날부터 추가상장일까지 제3자배정)와 코스닥 상장규정제22조제1항 제2호(합병의 주요사항보고서 제출일을 기준으로 투자기간이2년 미만인 주식등)에 해당하지 않아 보호예수 되지 않습니다. (주)아이비케이캐피탈의 합병 후 보유 주식수는 933,346주로 발행주식총수(전환사채 전환전) 19,602,273주의 4.76%에 해당되며, 전환사채 전환 후 발행주식총수 20,997,273주의 4.45%입니다. 합병상장 후 투자기간 제한으로 인한 차익실현 등을 위해서 (주)아이비케이캐피탈의 보유 주식이 시장에 출회되거나, 합병 상장6개월 후 발기인의 전환사채가 보통주로 전환되어 시장에 출회될 경우 주가가 하락 할 위험이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))의 발기주주는 보통주 105,000주((주)에스제이투자파트너스 100,000주, 신영증권(주) 5,000주)를 출자하였으며, 전환사채 1,395백만(신영증권(주) 1,395백만원)을 취득하였습니다. 또한 전문투자자 (주)아이비케이캐피탈은 피합병법인((주)아이엘사이언스)의 주식415,282주(6.12%)를 보유하고 있습니다.

발기인인 신영증권(주)가 보유하고 있는 전환사채(권면총액 1,395백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 1,395,000주)는 보통주로 전환 가능하며 설립시 발기주주들이 취득한 보통주 105,000주와 함께 총 1,500,000주(전환사채 전환 후 20,997,273주 기준 7.14%)는 합병상장 후 6개월까지 보호예수됩니다. (주)아이비케이캐피탈이 보유하고 있는 주식의 경우 코스닥 상장규정 제22조 제1항 제1의2호(합병의 주요사항보고서 제출일 이전 6월전의 날부터 추가상장일까지 제3자배정)와 코스닥 상장규정 제22조 제1항 제2호(합병의 주요사항보고서 제출일을 기준으로 투자기간이 2년 미만인 주식등)에 해당하지 않아 보호예수 되지 않습니다.

기관투자자의 지분 현황

(단위: 주)

회사명

주주명

합병 전

합병 후

보호예수기간

주식수

지분율

주식수

지분율

CB 전환 후

주식수

지분율

(주)아이엘사이언스

최대주주등

송성근

2,173,267

32.03%

4,884,417

24.92%

4,884,417

23.26%

상장후 6개월간
 의무 보호예수

조혜린 외 12인

607,138

8.95%

1,364,543

6.96%

1,364,543

6.50%

소 계

2,780,405

40.98%

6,248,960

31.88%

6,248,960

29.76%

(주)아이비케이캐피탈

415,282

6.12%

933,346

4.76%

933,346

4.45%

-

기타

3,588,417

52.89%

8,064,967

41.14%

8,064,967

38.41%

-

소 계

6,784,104

100.00%

15,247,273

77.78%

15,247,273

72.62%

신영해피투모로우제4호
기업인수목적(주)

신영증권㈜

5,000

0.11%

5,000

0.03%

1,400,000

6.67%

상장후 6개월간
 의무 보호예수

㈜에스제이투자파트너스

100,000

2.30%

100,000

0.51%

100,000

0.48%

발기인 합계

105,000

2.41%

105,000

0.54%

1,500,000

7.14%

공모주주

4,250,000

97.59%

4,250,000

21.68%

4,250,000

20.24%

-

소 계

4,355,000

100.00%

4,355,000

22.22%

4,355,000

27.38%

합 계

-

-

19,602,273

100.00%

20,997,273

100.00%

(주)아이비케이캐피탈의 합병 후 보유 주식수는 933,346주로 발행주식총수(전환사채 전환전) 19,602,273주의 4.76%에 해당되며, 전환사채 전환 후 발행주식총수 20,997,273주의 4.45%입니다. 합병상장 후 투자기간 제한으로 인한 차익실현 등을 위해서 (주)아이비케이캐피탈의 보유 주식이 시장에 출회되거나, 합병 상장 6개월 후 발기인의 전환사채가 보통주로 전환되어 시장에 출회될 경우 주가가 하락 할 위험이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

Ⅶ. 주식매수청구권에 관한 사항

1. 주식매수청구권 행사의 요건

[신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)]
상법 제522조의3 및 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의5에 의거 주주확정기준일 현재 주주명부에 등재된 주주가 합병에 관한 이사회결의에 반대하여 주주총회 결의일(2019년 11월 13일 예정) 전일까지 당해 법인에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에는 주주총회 결의일부터 20일 이내에 당해 법인에 주식의 종류와 수를 기재한 서면을 제출하여 매수를 청구할 수 있으며, 소유 주식 중 일부에 대한 매수 청구도 가능합니다. 단, 매수 청구가 가능한 주식에는 반대 의사를 통지한 주주가 이사회 결의 사실이 공시되기 이전에 취득하였음을 증명한 주식과 이사회 결의 사실이 공시된 이후에 취득하였지만 이사회 결의 사실이 공시된 날의 다음 영업일까지 해당 주식의 취득계약이 체결된 경우에 해당함을 증명하는 주식만 해당합니다.

한편, 상법 제522조의3 및 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의5에 의거, 주식매수청구권은 주주명부폐쇄기준일로부터 주식매수청구권 행사일까지 계속 보유한 주주에 한하여 부여되며, 동 기간 내에 매각 후 재취득한 주식에 대해서는 매수청구권이 상실되며, 주식매수청구권을 행사한 이후에는 취소할 수 없습니다. 또한 사전에 서면으로 합병 등의 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주가 주주총회에서 합병 등에 찬성한 경우에는 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다.

합병 당사회사 중 코스닥시장 상장법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 자본시장과 금융투자업에관한법률 제165조의5 제2항에 의거하여 그 청구에 대하여 주식매수청구기간이 종료하는 날부터 1개월 이내에 당해 주식을 매수하여야 하며, 매수대금은 2019년 12월 12일에 지급할 예정입니다.

단, 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 주주간 계약서에 의거하여 발기주주(신영증권(주), (주)에스제이투자파트너스)가 보유하고 있는 발기주식 및 전환사채의 경우, 해당 주식을 통해 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다.

[(주)아이엘사이언스]
상법 제522조의3에 의거, 주주확정기준일 현재 주주명부에 등재된 주주가 합병에 관한 이사회결의에 반대하여 주주총회 결의일(2019년 11월 13일 예정) 전일까지 당해 법인에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에는 주주총회 결의일부터 20일 이내에 당해 법인에 주식의 종류와 수를 기재한 서면을 제출하여 매수를 청구할 수 있으며, 소유 주식 중 일부에 대한 매수 청구도 가능합니다. 합병 당사회사 중 주권상장법인인 (주)아이엘사이언스는 주식을 청구받은 날로부터 1개월 이내에 당해주식을 매수하여야 하며, 매수대금은 2019년 12월 12일에 지급할 예정입니다.

2. 주식매수예정가격 등

가. 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주) 주식매수청구시의 주식매수 예정가격

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5(주식매수청구권의 특례) 제3항에 따라 주식의 매수가격은 주주와 해당 법인 간의 협의로 결정합니다. 다만, 협의가 이루어지지 아니하는 경우의 매수가격은 이사회 결의일 이전에 증권시장에서 거래된 해당 주식의 거래가격을 기준으로 하여 대통령령으로 정하는 방법에 따라 산정된 금액으로 하며, 해당 법인이나 매수를 청구한 주주가 그 매수가격에 대하여도 반대하면 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다.

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 주식매수 예정가격의 산출은 회사의 정관 제60조 제3항에 따라 산출된 가액으로 산정하였습니다.

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 정관 제60조 제3항은 아래와 같습니다.

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 정관 제60조(예치자금등의 반환 등)

③ 합병대상법인과의 합병에 반대하는 주주(이 회사의 발기인 및 공모전 주주는 제외)가 주식매수청구권을 행사할 경우, 이 회사는 자본시장법 제165조의5 및 기타 관련법령에서 정하는 방법 및 절차에 따라 투자금을 반환하여야 한다.

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 주식매수청구시 주식매수 예정가격은 다음과 같습니다.

구분
내용

협의를 위한 회사의 제시가격
2,029원

산출근거
투자자 보호를 위하여 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 예치금 분배 시 예정가격으로 산정

협의가 성립되지 아니할 경우

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제3항에 따라 당해 회사 또는 매수를 청구하는 주주가 회사가 제시한 가격에 협의가 이루어지지 아니하는 경우 대통령령에 의한 방법에 따라 산정된 금
액(
2,186
원)으로 재협의하며, 회사와 매수를 청구한 주주가 해당 가액으로도 서로간에 합의하지 못할 경우 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다.

협의를 위한 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))의 제시가격은 2,029원이며, 협의가 이루어지지 아니하는 경우의 매수가격은 이사회 결의일 이전에 증권시장에서 거래된 해당 주식의 거래가격을 기준으로 하여 대통령령(자본시장과 금융투자업에
관한 법률 시행령 제176조의7 제3항 제1호)으로 정하는 방법에 따라 산정된 금액인
2,186
원입니다. 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))와 매수를 청구한 주주가 2,
186
원에 대하여도 반대하면 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다.

[주식매수 예정가격 산정근거]

구분
금액
비고

신탁금액(A)
8,500,000,000원
-

이자금액(B)
149,641,917
예상 이자율
: 2018년 12월 17일~2019년 12월 11일: 1.78%

원천징수금액(C)
23,044,855
세율 15.4%

총지급금액(D = A + B - C)
8,626,597,062
예상가액

공모주식수
4,250,000
-

주식매수예정가격
2,029
원단위 미만 절사

참고로 당사 정관상 예치ㆍ신탁자금과 관련된 내용은 다음과 같습니다.

정관 제57조(주권발행금액의 예치ㆍ신탁 및 인출 제한, 담보제공 금지)

① 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 가목 및 금융투자업규정 제1-4조의2 제2항에 따라 이 회사는 주권발행금액(최초 주권모집 이전에 발행된 주권의 발행금액은 제외)의 100분의 90 이상에 해당하는 금액을 주권의 주금납입일 다음 영업일까지 한국증권금융회사 또는 신탁업자에 예치 또는 신탁하여야 한다.

② 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 나목 및 금융투자업규정 제1-4조의2 제3항에 따라 이 회사는 제1항에 의하여 예치 또는 신탁한 금전(이자 또는 배당금을 포함, 이하 "예치자금 등")을 합병대상법인과의 합병등기가 완료되기 전에 인출하거나 담보로 제공하여서는 아니된다. 다만 회사운영을 위하여 불가피한 경우로서 다음 각호의 하나에 해당하는 경우에는 예치자금 등을 인출할 수 있다.

1. 자본시장법 제165조의5에 따른 주식매수청구권의 행사로 주식을 매수하기 위하여 필요한 금전 한도 내에서 인출하는 경우

2. 이 회사가 해산하여 제60조에 따라 예치자금 등을 투자자에게 지급하는 경우

비교목적으로 기재하는 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제165조의5 및 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령』 제176조의7 제3항 제1호에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액은 이사회 결의일(2019년 07월 26일) 전일을 기준으로 과거 2개월 거래량 가중평균종가, 과거 1개월 거래량 가중평균종가, 과거 1주일 거래량 가중평균종가의 산술평균가액으로 산정하였습니다.

(단위: 원, 주)

일자
종가
거래량
종가 X 거래량

2019-07-25
2,150
3,453
7,423,950

2019-07-24
2,160
7,084
15,301,440

2019-07-23
2,155
46,330
99,841,150

2019-07-22
2,140
45,979
98,395,060

2019-07-19
2,120
7,800
16,536,000

2019-07-18
2,125
10,396
22,091,500

2019-07-17
2,115
4,082
8,633,430

2019-07-16
2,140
18,918
40,484,520

2019-07-15
2,145
1,003
2,151,435

2019-07-12
2,150
4,857
10,442,550

2019-07-11
2,155
23,790
51,267,450

2019-07-10
2,155
30,224
65,132,720

2019-07-09
2,130
33,030
70,353,900

2019-07-08
2,130
39,401
83,924,130

2019-07-05
2,150
27,863
59,905,450

2019-07-04
2,140
53,800
115,132,000

2019-07-03
2,145
56,268
120,694,860

2019-07-02
2,120
34,944
74,081,280

2019-07-01
2,120
18,553
39,332,360

2019-06-28
2,145
94,753
203,245,185

2019-06-27
2,145
100,861
216,346,845

2019-06-26
2,145
91,547
196,368,315

2019-06-25
2,135
243,641
520,173,535

2019-06-24
2,165
1,172,523
2,538,512,295

2019-06-21
2,390
1,344,432
3,213,192,480

2019-06-20
2,375
673,874
1,600,450,750

2019-06-19
2,220
479,693
1,064,918,460

2019-06-18
2,330
1,235,718
2,879,222,940

2019-06-17
2,195
6,392
14,030,440

2019-06-14
2,170
1,041
2,258,970

2019-06-13
2,170
3,802
8,250,340

2019-06-12
2,170
7,101
15,409,170

2019-06-11
2,160
1,128
2,436,480

2019-06-10
2,165
212,717
460,532,305

2019-06-07
2,160
9,792
21,150,720

2019-06-05
2,160
14,375
31,050,000

2019-06-04
2,155
26,363
56,812,265

2019-06-03
2,150
207
445,050

2019-05-31
2,120
2
4,240

2019-05-30
2,120
3
6,360

2019-05-29
2,120
15,967
33,850,040

2019-05-28
2,120
4,208
8,920,960

2019-05-27
2,130
9,842
20,963,460

2개월 가중평균종가 (A)
2,269

1개월 가중평균종가 (B)
2,142

1주일 가중평균종가 (C)
2,146

산술평균가격 (D, D=(A+B+C)/3)
2,186

(자료: 한국거래소)

나. (주)아이엘사이언스 주식매수청구시의 주식매수 예정가격

"자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제165조의5 3항에 의거 (주)아이엘사이언스의 주식매수청구권 행사시 가액은 주식의 매수를 청구한 주주와 당해 회사간의 협의에 의하여 결정합니다. (주)아이엘사이언스가 제시하는
가격은
4,495원
이며, 이는 피합병법인의 합병가액입니다.

상기 가액에 협의가 이루어지지 않을 경우 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 및 시행령"에 따른 매수가격 산정방법 따라 산정하도록 하고 있습니다. "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제 165조의5 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제 176조의7 3항 1호에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액은 이사회 결의일(2019년 07월 26일) 전일을 기준으로 과거 2개월 거래량 가중평균종가, 과거 1개월 거래량 가중평균 종가, 과거 1주일 거래량 가중평균종가의 산술평균가액으로 5,916원입니다.

다만, 상기 가액으로도 매수청구기간 종료일로부터 1개월 이내에 위 협의가 이루어지지 않을 경우에 당해 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는 법원에 대하여 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다. 이 경우 법원은 회사의 재산상태 그 밖의 사정을 참작하여 공정한 가액으로 이를 산정합니다. 이에 (주)아이엘사이언스의 주주 중 임시주주총회일 전일까지 서면으로 합병반대의사를 통지하였으며, 임시주주총회에서 합병결의에 찬성의사를 표시하지 않고 주식매수를 청구한 주주와의 협의를 통하여 주식매수가격을 결정할 예정입니다. 

3. 행사절차, 방법, 기간 및 장소

가. 반대의사의 통지방법

[신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)]

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거, 주주명부 폐쇄기준일(2019년 10월 15일)현재 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주) 주주명부에 등재된 주주 중 이사회 결의 사실이 공시되기 이전에 취득하였음을 증명한 주식과 이사회 결의 사실이 공시된 이후에 취득하였지만 이사회 결의 사실이 공시된 날의 다음날까지 해당 주식의 취득계약이 체결된 경우에 해당함을 증명하는 주식을 보유한 경우에 반대의사 통지를 통한 주식매수청구가 가능하며 주주총회(2019년 11월 13일 예정)전일까지 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)에 대하여 서면으로 합병에 관한 이사회결의에 반대하는 의사를 통지하여야 합니다. 단, 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권회사에 통지하여야 합니다. 이때 반대의사 표시는 주총일 3영업일 전까지 하여야 합니다. 증권회사에서는 실질주주의 반대의사 표시를 취합하여 주총일 2영업일 전까지 예탁기관인 한국예탁결제원에 통보하여야 합니다. 한국예탁결제원에서는 주총일 전에 실질주주를 대신하여 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)에 반대의사를 통지합니다.

[(주)아이엘사이언스]

상법 제522조의 3에 의거, 주주명부 폐쇄기준일(2019년 10월 15일) 현재 (주)아이엘사이언스 주주명부에 등재된 주주는 주주총회(2019년 11월 13일 예정)전일까지 (주)아이엘사이언스에 대하여 서면으로 합병에 관한 이사회결의에 반대하는 의사를 통지하여야 합니다. 단, 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권회사에 통지하여야 합니다. 이때, 반대의사 표시는 주총일 3영업일 전까지 하여야 합니다. 증권회사에서는 실질주주의 반대의사 표시를 취합하여 주총일 2영업일 전까지 예탁기관인 한국예탁결제원에 통보하여야 합니다. 한국예탁결제원에서는 주총일 전에 실질주주를 대신하여 (주)아이엘사이언스에 반대의사를 통지합니다.

나. 매수의 청구 방법

[신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)]

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 5에 의거, 상기의 반대의사 통지를 한 주주는 주주총회결의일(2019년 11월 13일 예정)부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면과 함께 보유하고 있는 주권을 제출함으로써 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있습니다. 단, 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권회사에 위탁ㆍ보유하고 있는 주식수에 대하여 주식매수청구권행사 신청서를 작성하여 당해 증권회사에 제출함으로서 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있습니다. 실질주주는 주식매수청구기간 종료일의 2영업일 전까지 거래 증권회사에 주식매수를 청구하면 예탁기관인 한국예탁결제원에서 이를 대신 신청합니다.

[(주)아이엘사이언스]

상법 제522조의 3에 의거, 상기의 반대의사 통지를 한 주주는 주주총회결의일(2019년 11월 13일 예정)부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면과 함께 보유하고 있는 주권을 제출함으로써 (주)아이엘사이언스에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있습니다. 단, 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권회사에 위탁ㆍ보유하고 있는 주식수에 대하여 주식매수청구권행사 신청서를 작성하여 당해 증권회사에 제출함으로서 (주)아이엘사이언스에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있습니다. 실질주주는 주식매수청구기간 종료일의 2영업일 전까지 거래 증권회사에 주식매수를 청구하면 예탁기관인 한국예탁결제원에서 이를 대신 신청합니다.

다. 주식매수 청구기간

[신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)]

상법 제522조의 3 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거하여 주주총회 전에 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)에 대하여 서면으로 합병에 관한 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주는 주주총회 결의일로부터 20일 이내에 매수청구를 할 수 있습니다. 

[(주)아이엘사이언스]

상법 제522조의 3 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거하여 주주총회 전에 (주)아이엘사이언스에 대하여 서면으로 합병에 관한 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주는 주주총회 결의일부터 20일 이내에 매수청구를 할 수 있습니다. 

라. 접수장소

(1) 명부주주에 등재된 주주 

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)
서울시 영등포구 국제금융로8길 16, 5층(여의도동, 신영증권빌딩)

(주)아이엘사이언스

경기도 성남시 중원구 마지로 123-1(하대원동, 아이엘밸리)

(2) 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주: 해당 증권회사

4. 주식매수청구결과가 합병계약 효력 등에 영향을 미치는 경우

본 합병은 합병기일 이전에 주식매수청구 결과가 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)와 (주)아이엘사이언스간 체결한 합병계약서 상의 계약의 해제사유에 해당될 경우 합병계약의 효력에 영향을 미칠 수 있습니다.

[합병계약서]

제12조 (계약의 해제)

12.1 본 계약은 합병기일 이전에는 아래와 같은 사유로 해제될 수 있다. 단, 각 해제사유의 발생에 책임이 있는 회사는 해제할 수 없다.

12.1.1 존속회사와 소멸회사가 본 계약을 해제하기로 서면으로 상호 합의하는 경우

12.1.2 존속회사 또는 소멸회사에 관하여 부도, 해산, 청산, 파산, 회생절차의 개시 또는 그러한 절차의 개시를 위한 신청이 있는 경우

12.1.3 (ⅰ) 본건 합병의 승인을 목적으로 하여 소집되는 존속회사와 소멸회사 주주총회에서 의결권을 행사할 주주를 확정하기 위한 기준일 혹은 주주명부폐쇄일로부터 4개월 이내에 본건 합병에 대한 존속회사와 소멸 회사의 주주총회 승인을 득하지 못하거나, (ⅱ) 법령 또는 정부의 규제가 변경되어 본 계약에 따른 합병의 실행이 불가능해지고 당해 사정의 발생일로부터 30일 이내에 존속회사와 소멸회사가 달리 합의하지 아니하는 경우

12.1.4 존속회사 또는 소멸회사가 본 계약상의 진술보증 또는 확약, 약정 사항을 위반하여 중대한 부정적인 영향이 발생하고, 상대방 회사로부터 이를 시정할 것을 서면으로 요청받고도 5 영업일 내에 시정하지 못하는 경우(위반사항의 성격상 시정이 불가능한 경우에는 시정요구가 필요하지 아니함)

12.1.5 본건 합병에 따른 주식매수청구권의 행사로 인하여, 존속회사 또는 소멸회사가 매수하여야 하는 각 회사 주식이 각 회사의 발행주식총수의 33.33%를 초과하는 경우

12.2 본 계약이 해제되는 경우의 효과는 다음과 같다.

12.2.1 본 계약이 해제되는 경우 일방 당사자는 본 계약의 해제일로부터 14일 이내에 상대방 당사자로부터 제공받은 자료 또는 정보를 상대방 당사자가 요청하는 바에 따라 반환하거나 폐기하여야 한다.

12.2.2 본 계약이 해제되더라도 본 계약의 불이행 또는 위반으로 인하여 일방 당사자가 상대방 당사자에 대하여 갖는 손해배상청구권 기타 다른 권리나 구제방법에는 영향을 미치지 아니한다.

12.2.3 본 계약의 해제에도 불구하고 제12.2조, 제14.1조, 제14.2조 및 제14.8조는 그 효력을 상실하지 아니한다.

5. 주식매수청구권이 인정되지 않거나 제한되는 경우

상기 '1. 주식매수청구권 행사의 요건'을 구비할 시 주식매수청구권이 제한되는 경우는 없습니다. 단, 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 주주간 계약서에 의거하여 발기주주(신영증권(주), (주)에스제이투자파트너스)가 보유하고 있는 발기주식 및 전환사채의 경우, 해당 주식을 통해 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다.

6. 주식매수대금의 조달방법, 지급예정시기, 지급방법 등

가. 주식매수대금의 조달 방법

기보유 자금 및 자금조달을 통하여 지급할 예정입니다.

나. 주식매수대금의 지급예정시기

회사명
지급시기(예정)

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)

주식매수의 청구 기간이 종료하는 날로부터 1개월 이내에 지급할 예정
(2019년 12월 12일 예정)

(주)아이엘사이언스

주식매수 청구를 받은 날로부터 1개월 이내에 지급할 예정 
(2019년 12월 12일 예정)

다. 주식매수대금의 지급 방법

구분
내용

명부주주에 등재된 주주

현금지급 또는 주주의 신고계좌로 이체

주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주

해당 거래 증권회사의 본인계좌로 이체

라. 기타

(1) 주식매수가격 및 매수청구권 행사에 관한 사항은 필요시 주주와의 협의과정에서 변경될 수 있으므로 유의하시기 바랍니다. 

(2) 주식매수청구에 의해 취득한 자기주식의 처분방법: 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내 처분할 예정입니다.

Ⅷ. 당사회사간의 이해관계 등

1. 당사회사간의 관계

가. 계열회사 또는 자회사 등의 관계 여부

해당사항 없습니다.

나. 임원간 상호겸직이 있는지 여부

해당사항 없습니다.

다. 일방회사 대주주의 타방회사 특수관계인 여부

해당사항 없습니다.

라. 영업의 경쟁 또는 보완관계 여부

해당사항 없습니다.

2. 당사회사간의 거래내용

해당사항 없습니다.

3. 당사회사 대주주와의 거래내용

해당사항 없습니다.

Ⅸ. 기타 투자자보호에 필요한 사항

1. 과거 합병 등의 내용

가. 합병, 분할

(1) 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)

해당사항 없습니다.

(2) (주)아이엘사이언스

해당사항 없습니다.

나. 중요한 자산양수도 등

(1) 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)

해당사항 없습니다.

(2) (주)아이엘사이언스

해당사항 없습니다.

2. 대주주의 지분현황

가. 합병법인의 합병 전·후의 최대주주 및 특수관계인의 지분 현황

(1) 최대주주

[최대 주주의 합병전후 지분율 현황]

(기준일:
2
019년 반기말 현재
)

(단위: 주)

구분
관계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율(전환사채 미반영시)
소유주식수 및 지분율(전환사채 반영시)

합병 전
합병 후
합병 전
합병 후

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율
소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

이베스트투자증권㈜
최대주주
보통주
242,556
5.57%
242,556
1.24%
242,556
4.22%
242,556
1.16%

주1) 전환사채 반영은 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 발행한 1,350백만원의 전환사채의 전환을 가정하여 작성하였습니다.

주2) 금융감독원 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)의 2019년 08월 12일 공시된 반기보고서를 참고하여 작성하였습니다. 이후 공시되지않은 변동 내역이 발생할 수 있으니 향후 변동 내용은 관련 공시를 참고하시기 바랍니다.

(가) 금융투자업 규정에 의거 발기인인 금융투자업자(지분증권 투자매매업자)는 기업인수목적회사 발생 주식등의 발행총액의 5% 이상 소유해야하는 규정에 따라 신영증권(주)는 주식 5,000주와 함께 전환사채 13.95억원을 보유하고 있으며, 전환사채를 포함한 합병 전 신영증권(주)이 소유한 발행총액은 전체 발행총액의 15%로 해당 규정을 충족하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구분
전환사채 미반영
전환사채 반영

발행총액
지분율
발행총액
지분율

(주)에스제이투자파트너스
100
2.30%
100
1.00%

신영증권(주)
5
0.11%
1,400
14.00%

공모주주
8,500
97.59%
8,500
85.00%

발행주식총액
8,605
100.00%
10,000
100.00%

(2) 5% 이상 주주

(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
이베스트투자증권(주)
242,556
5.57%
-

주) 금융감독원 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)의 2019년 08월 12일 공시된 반기보고서를 참고하여 작성하였습니다. 이후 공시되지 않은 변동 내역이 발생할 수 있으니 향후 변동 내용은 관련 공시를 참고하시기 바랍니다.

나. 피합병법인의 합병 전·후의 최대주주 및 특수관계인의 지분 현황

[합병전후 지분율]

(기준일: 제출일 현재)
(단위: 주)

주주명

관계

종류

소유주식수 및 지분율

합병 전
합병 후

주식수

지분율

주식수

지분율

송성근

본인

보통주

2,173,267

32.03%

4,884,417
24.92%

조혜린

처의4촌

보통주

180,576

2.66%

405,844
2.07%

조은구

장인

보통주

101,442

1.50%

227,990
1.16%

조남은

처의4촌

보통주

76,200

1.12%

171,259
0.87%

김성희

4촌

보통주

51,168

0.75%

115,000
0.59%

서대근

매형

보통주

39,600

0.58%

89,001
0.45%

송정혜

누나

보통주

28,000

0.41%

62,930
0.32%

한국인

4촌

보통주

21,504

0.32%

48,330
0.25%

김순호

4촌

보통주

11,420

0.17%

25,666
0.13%

조남권

처남

보통주

11,880

0.18%

26,700
0.14%

김택성

5촌

보통주

5,280

0.08%

11,866
0.06%

오성호

임원

보통주

50,000

0.74%

112,375
0.57%

한창용

임원

보통주

30,000

0.44%

67,425
0.34%

아이엘사이언스

자기주식

보통주

68

0.00%

157
0.00%

소계
-

2,780,405

40.98%

6,248,960
31.88%

주1) 합병 후 지분율은 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 발기주주가 보유하고 있는 전환사채의 보통주 미전환 기준의 지분율입니다.

주2) 상기 지분율은 합병기일 기준으로 합병비율에 따라 예상한 것이며, 주식매수청구 행사비율, 합병비율 변경에 따라 달라질 수 있습니다.

주3) 자기주식은 합병시 단주처리에 따라 발생한 주식이 포함된 주식수입니다.

다. 합병 후 대주주의 지분매각 제한 및 근거

코스닥시장 상장규정 제21조 및 제22조에 의거하여 기존의 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 발기주주 등의 경우 발기주식에 한해 상장일로부터 6개월까지 주식 등의 보호예수 의무가 있습니다. 신영증권(주)가 소유한 주식 등(보통주 5,000주, 전환사채 1,395백만 원), (주)에스제이투자파트너스가 소유한 주식 등(보통주 100,000주)은 상장일로부터 6개월이 경과하기 전까지 양도 또는 처분이 제한됩니다. (주)아이엘사이언스의 최대주주 등은 역시 상장일로부터 6개월이 경과하기 전까지 양도 또는 처분이 제한됩니다. 합병 후 보호예수 대상 주식수는 아래와 같습니다.

[합병 후 보호예수 주식 내역]

(단위: 주)

성 명
(회사명)

관계

합병후

보호예수

기간

주식수
지분율

[(주)아이엘사이언스]

송성근

최대주주
4,884,417
24.92%
상장일로부터 6개월 
주3)

조혜린

특수관계인
(친인척)
405,844
2.07%

조은구

227,990
1.16%

조남은

171,259
0.87%

김성희

115,000
0.59%

서대근

89,001
0.45%

송정혜

62,930
0.32%

한국인

48,330
0.25%

김순호

25,666
0.13%

조남권

26,700
0.14%

김택성

11,866
0.06%

오성호

특수관계인
(임원)
112,375
0.57%

한창용

67,425
0.34%

아이엘사이언스

자기주식
157
0.00%

소계
6,248,960
31.88%
-

[신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)]

신영증권(주)
발기주주
5,000
0.03%
상장일로부터 6개월 
주4)

(주)에스제이투자파트너스
100,000
0.51%

소계
105,000
0.54%
-

합병 후 보호예수 주식수 합계

6,353,960

32.41%
-

주1) 상기 지분율은 전환사채 미전환을 가정한 합병 후 발행주식총수인
19,602,273주
에 대한 지분율 입니다.

주2) 상기 주주 중 전환사채 보유자는 신영증권(주)이며 1,395백만원을 보유하고 있습니다. 동 전환사채 또한 보유하고 있는 주식과 동일한 기간동안 매각이 제한되며 전환사채의 전환가액은 1,000원 입니다.

주3) 코스닥시장 상장규정 제22조 제1항 제1호에 따라 합병상장기업의 경우에는 상장일로부터 6개월간 보호예수 됩니다.

주4) 코스닥시장 상장규정 제21조 제1항 제6호에 따라 공모전 주주는 합병 신주 상장일로부터 6개월간 보호예수 됩니다.

3. 합병 이후 회사의 자본변동

(단위: 주, 원)

구분
종류
합병 전
합병 후

수권주식수
보통주
500,000,000
500,000,000

발행주식수
보통주
4,355,000
19,602,273

우선주
-
-

자본금
보통주
435,500,000
1,960,227,300

우선주
-
-

주) 합병 후 주식수는 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 발기주주가 보유하고 있는 전환사채의 보통주 전환이 이루어지지 않은 기준으로 산정하였습니다.

4. 경영방침 및 임원구성 등

합병기일 이전에 취임한 존속회사의 이사 및 감사는 합병계약서 제9조에 정한 바에 따라 본건 합병등기일에 전원 사임하게 됩니다. 소멸회사의 이사 및 감사 또한 합병등기일에 그 지위를 상실하게 되며, 소액주주 보호를 위한 이사회 구성의 독립성 확보를 고려하여 합병 이후 존속회사에 취임할 이사 및 감사는 아래와 같습니다.

직책
성명
임기

대표이사
송성근
3년

사내이사
오성호
3년

사내이사
한창용
3년

사외이사
서태석
3년

감사
이수구
3년

5. 사업계획

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 합병 완료 후 피합병법인인 (주)아이엘사이언스의 사업이 주요 사업 영역이 됨에 따라 (주)아이엘사이언스의 주요 사업을 그대로 유지할 계획이며, 현재 추진 중이거나 계획하고 있는 추가 사업의 진출, 변경, 폐지할 사업은 확정된 바가 없습니다.

6. 합병 등 이후 재무상태표

(단위: 백만원)

구분
합병전(2019년 반기말)
단순합
합병후

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)
(주)아이엘사이언스
(추정)

유동자산
9,842
5,836
15,678
15,253

비유동자산
-
5,312
5,312
5,312

자산총계
9,842
11,148
20,990
20,565

유동부채
1
6,428
6,428
6,428

비유동부채
1,230
2,269
3,499
3,499

부채총계
1,230
8,697
9,927
9,927

자본금
436
3,362
3,798
1,960

자본잉여금
8,307
2,222
10,529
12,465

기타자본항목
-
502
502
502

이익잉여금
(131)
(3,634)
(3,765)
(4,288)

자본총계
8,611
2,452
11,063
10,638

자본과부채총계
9,842
11,148
20,990
20,565

주1) 합병 후 재무상태표는 2019년 반기말 기준으로 단순합산 후 경제적 실질에 따라 (주)아이엘사이언스가 코스닥 시장 상장을 위해 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 순자산을 인수하는 회계처리를 한 재무제표이며, 실제 합병기일 기준으로 작성될 합병재무상태표와 차이가 있을 수 있습니다.

주2) 법률적으로 코스닥상장법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)(합병회사)가 상장법인 (주)아이엘사이언스(피합병회사)를 흡수합병하는 형식이나 합병 후에 피합병회사의 대주주가 합병회사의 대주주가 됨에 따라 실질적으로는 피합병회사가 합병회사를 지배하는 결과가 됩니다. 이러한 거래구조는 역취득(reverse acquisition)의 구조와 유사하지만, 회계상 피취득자인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 기업의 인수를 목적으로 설립된 명목회사로서, 기업인수목적주식회사가 기업회계기준서 제1103호 '사업결합'상 '사업'의 정의를 충족하지 못하므로 역취득의 회계처리가 아닌 기업회계기준서 제1102호 '주식기준보상'에 따른 회계처리를 적용합니다. 상기 거래구조는 역취득(reverse acquisition)과 대비하여 통상 reverse module로 간주되며, reverse module에서는 이전되는 자산과 부채의 공정가치와 부여일 시점에 발행할 자본의 공정가치와의 차이가 영업권 또는 염가매수차익으로 반영되지 않고 당기비용(회사의 경우, 상장 등 별도로 식별되지 않는 무형의 서비스를 제공받기 위하여 지급된 비용 성격)으로 처리됩니다.

상기 회계처리에 의해 2019년 기말 현재 기준으로 당기비용으로 인식되는 상장비용의 산정내역은 다음과 같습니다.

[상장비용 산정내역]

(단위: 주, 천원)

내 역

금 액

합병회사의 주식총수

4,355,000

주당발행가액(원)

2,146

소계(A) 주1)

9,345,830

인수한 순자산의 공정가치(B)

8,611,395

기타 부대비용(C) 주2)

424,722

상장비용(A-B+C)

1,159,157

주1) (A)=합병회사의 주식총수 x 주당발행가액
주2) 기타 부대비용은 합병에 따라 향후 예상되는 비용입니다.
주3) 최근 사업연도말 이후 피합병회사의 영업실적의 반영 및 합병절차의 진행과정에서 주식매수청구권의 행사 등에 따라 변경될 수 있습니다.

상기 추정된 상장비용의 경우 합병비율산정의 기준일인 합병이사회결의일(2019년 07월 26일, 최종일(이사회 전일) 종가 : 2,150원 / 2019년 07월 19일부터 2019년 07월 25일까지 1주일 가중평균 종가 : 2,146원 / 2019년 06월 26일부터 2019년 07월 25일까지 1개월 가중평균 종가 : 2,142원이며, 최종일 종가, 1개월 가중평균 종가, 1주일 가중평균 종가의 산술평균 주가인 2,146원을 기준가로 산정)을 기준으로 추정한 사항이며, 향후 2019년 감사보고서 작성시 감사인은 주식기준보상에 근거한 회계처리 적용을 합병을 승인한 임시주주총회일(2019년 11월 13일)을 기준일자로 하여 발행할 주식의 공정가치와 합병으로 이전받는 식별가능한 자산과 부채의 순공정가치의 차이를 당기손익으로 인식 할 예정입니다. 따라서 해당시점의 주가에 따라 인식되는 비용의 증감이 발생할 수 있습니다. 주가에 따른 상장비용 추정액은 다음과 같습니다.

[추정주가 및 상장비용]

추정주가
(임시주주총회일 2019년 11월 13일)
추정 상장비용

2,000원
523백만원

2,500원
2,701백만원

3,000원
4,878백만원

3,500원
7,056백만원

4,000원
9,233백만원

4,500원
11,411백만원

5,000원
13,588백만원

7. 기타 투자자 보호에 필요한 사항

가. 합병계약서 등의 공시

상법 제522조 제1항의 주주총회 회일의 2주전부터 합병을 한 날 이후 6월이 경과하는 날까지 다음 각호의 서류를 본점에 비치합니다.

(1) 합병계약서
(2) 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주에게 발행하는 주식의 배정에 관하여 그 이유를 기재한 서면
(3) 각 회사의 최종의 대차대조표와 손익계산서

주주 및 회사의 채권자는 영업시간 내에는 언제든지 상기 각항의 서류의 열람을 청구하거나, 회사가 정한 비용을 지급하고 그 등본 또는 초본의 교부를 청구할 수 있습니다.

나. 예치 및 신탁자금 반환의 제외

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 예치·신탁자금을 주주에게 지급할 사유는 자본시장법 제165조의5에 따른 주식매수청구권의 행사로 주식을 매수하기 위하여 필요한 금전 한도 내에서 인출하는 경우 또는 합병법인이 해산하여 예치자금 등을 투자자에게 지급하는 경우이며 합병법인 정관 제57조에 기재되어 있습니다. 예치·신탁자금을 주주에게 지급할 사유가 발생시 공모전 주주 등은 그 취득분에 대하여 예치자금 등의 지급대상에서 제외됩니다. 또한, 사채권 보유자 등도 예치자금 등의 지급대상에서 제외되며 회사의 해산시 상법상 채권회수절차에 따라 투자자금을 회수하게 됩니다.

현재 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 공모자금은 전액 예치되어 있습니다. 당사는 최초로 모집한 주권에 대한 주금납입일(2018년 12월 14일) 부터 36개월이내에 합병 등기를 완료하지 못하는 경우 회사의 해산사유에 해당하며, 이 경우 아래 정관에 기재되어 있는 규정에 의거하여 예치금은 주주에게 반환됩니다. 참고로 당사의 예치금은 공모자금 85억원이며 공모금액의 100%를 한국증권금융에 예치하였습니다. 

당사의 공모자금 신탁 내역은 아래와 같습니다. 

[공모자금의 예치에 관한 사항]

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)

구 분

내 용

비고

예치 기관

한국증권금융(주)

-

예치 예정금액

8,500,000,000원

-

예치 자금의

공모가액 대비 비율

100%

-

신탁 시기

코스닥시장에서 최초로 모집한 주권의 주금납입일 다음 영업일까지

-

신탁 기간

코스닥시장에서 최초로 모집한 주권의 주금납입일 다음 영업일부터 합병등기 완료일까지

-

[정관상 예치금 예치 및 반환규정]

제60조(예치자금등의 반환 등)

① 제59조에 따라 예치자금 등을 투자자에게 지급하는 경우, 다음 각호의 기준에 따라야 한다.

1. 공모전 주주는 주식등 취득분에 대하여 예치자금 등의 지급대상에서 제외된다. 다만 공모전 주주가 최초 주권공모 이후에 주식을 취득한 경우, 당해 취득분에 대해서는 그러하지 아니하다.

2. 예치자금 등은 주식(제1호 본문에 따라 공모전 주주가 취득하고 있는 주식등은 제외함)의 보유비율에 비례하여 배분되어야 한다.

② 제1항에 의한 지급 후에 남은 회사의 재산은 상법 제3편 제4장 제12절(청산)의 관련 규정에 따라 배분하되, 주주에 대하여 분배할 잔여재산이 존재하는 경우에는 다음 각호의 순서에 의하여 잔여재산을 분배한다.

1. 공모주식에 대하여 제1항에 따라 지급된 금액(세후금액을 기준으로 한다. 이하 같다)이 공모주식의 발행가액에 미달하는 경우, 주주에 대하여 분배할 잔여재산은 공모주식에 대하여 잔여재산분배로서 지급되는 금액(제1항에 따라 지급된 금액을 포함함)이 당해 공모주식의 발행가액에 달할 때까지 우선적으로 공모주식을 대상으로 하여 주식수에 비례하여 분배한다.

2. 제1항 및 본 항 제1호에 따른 잔여재산분배 이후에 남는 잔여재산이 있는 경우에는 해당 잔여재산은 공모전 발행주식등에 대하여 공모전 발행주식등의 발행가액(전환사채에 대하여는 전환가액을 발행가액으로 하며, 이하 본조에서 같다.)에 달할 때까지 주식등의 수(전환사채에 대하여는 전환시 발행될 주식수를 기준으로 한다. 이하 같다)에 비례하여 분배한다. 다만, 공모주식에 대하여 위 제1항에 따라 지급된 금액이 공모주식의 발행가액을 초과하는 경우에는 위 잔여재산은 본 호에 따라 공모전 발행주식등에 대하여도 동일한 초과비율에 달할 때까지 주식등의 수에 비례하여 분배한다.

3. 제1호및 제2호에 따른 잔여재산분배 이후에도 남는 기타 잔여재산이 있는 경우에는 해당 잔여재산은 회사의 모든 발행주식등에 대하여 그 발행가격의 비율에 따라 분배된다.

③ 합병대상법인과의 합병에 반대하는 주주(이 회사의 발기인 및 공모전 주주는 제외)가 주식매수청구권을 행사할 경우, 이 회사는 자본시장법 제165조의5 및 기타 관련법령에서 정하는 방법 및 절차에 따라 투자금을 반환하여야 한다.

참고로, 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 예치자금의 인출은 합병등기의 완료시점 등에 가능한 것으로 기재되어 있는 바, 정관에 기재되어 있는 자금의 예치의무 및 예치자금의 인출과 관련된 내용은 다음과 같습니다.

[정관상 자금의 예치의무 및 예치자금의 인출 관련 사항]

제57조(주권발행금액의 예치ㆍ신탁 및 인출 제한, 담보제공 금지)

① 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 가목 및 금융투자업규정 제1-4조의2 제1항 및 제2항에 따라 이 회사는 주권발행금액(최초 주권모집 이전에 발행된 주권의 발행금액은 제외)의 100분의 90 이상에 해당하는 금액을 주권의 주금납입일 다음 영업일까지 증권금융회사 또는 신탁업자에 예치 또는 신탁하여야 한다.

② 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 나목 및 금융투자업규정 제1-4조의2 제3항에 따라 이 회사는 제1항에 의하여 예치 또는 신탁한 금전(이자 또는 배당금을 포함, 이하 "예치자금 등")을 합병대상법인과의 합병등기가 완료되기 전에 인출하거나 담보로 제공하여서는 아니된다. 다만 회사운영을 위하여 불가피한 경우로서 다음 각호의 하나에 해당하는 경우에는 예치자금 등을 인출할 수 있다.

1. 자본시장법 제165조의5에 따른 주식매수청구권의 행사로 주식을 매수하기 위하여 필요한 금전 한도 내에서 인출하는 경우

2. 제60조에 따라 이 회사가 해산하여 예치자금 등을 투자자에게 지급하는 경우

한편, 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 소송 등 우발채무의 발생으로 인하여 공모예치자금의 압류, 추심, 전부명령 등의 효력이 발생하는 경우 공모주주를 위한 예치금 사용이 제한될 수 있으며 지급이 제외된 예수금은 관련 법적 절차가 종료된 이후에 잔여액이 존재할 경우에 한해 지급될 수 있습니다.

이러한 우발채무의 발생 및 파산 신청 등이 발생을 예방하기 위하여 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 정관 상 다음과 같은 예방조치를 취하고 있습니다. 참고로, 현재 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 설립 이후 현재까지 예치ㆍ신탁한 자금을 인출 또는 담보로 제공하거나 차입, 채무보증 및 채권발행(코스닥시장 상장을 위하여 주권을 최초로 모집하기 전 발기주주에게 발행한 전환사채 제외) 등의 행위를 한 사실이 없습니다.

제61조(차입 및 채무증권 발행금지)

① 상장 후 회사는 타인으로부터 자금을 차입할 수 없으며, 타인의 채무를 보증하거나 담보제공 행위를 할 수 없다.

② 상장 후 회사는 채무증권을 발행할 수 없다. 다만, 주권의 거래소 유가증권시장 혹은 코스닥시장 상장을 위하여 주권을 최초로 모집하기 전에는 상법 제513조에 따른 전환사채를 발행할 수 있다.

다. 임원의 자격요건

합병법인인 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 임원은 아래와 같이 4인으로 구성되어 있습니다. 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 임원 중에는 자본시장과금융투자업에관한법률 제24조(임원의 자격)에서 규정하는 금융투자업자의 임원 결격사유에 해당되는 자가 없습니다. 

선임일

직책명

(상근/등기)

성명

(생년월일)

주요경력

담당

업무

2018.08.31

대표이사

(비상근/등기)

손혁

(67.01.29)

1990 서울대학교 공법학과

1993 ~ 1998 장기신용은행 특수관리부

2000 ~ 2003 인텔링스 경영기획부장

2003 ~ 2005 에이알맥스 부사장

2005 ~ 2010 남광토건 상무

2010 ~ 현재 에스제이투자파트너스 경영관리본부 전무

경영
총괄

2018.08.31

기타

비상무이사

(비상근/등기)

명창길

(69.01.18)

1991 연세대학교 전산학과

1994 ~ 1999 동양종합금융 기업금융부

2001 ~ 2005 브릿지증권 기업금융부

2006 ~ 현재 신영증권 기업금융본부장

경영
지원

2018.08.31

사외이사

(비상근/등기)

이준원

(63.01.22)

1987 연세대학교 공과대학 세라믹공학 석사

1988 ~ 1988 삼성코닝 경영기획실

1989 ~ 1989 삼성전자 종합기획실

1990 ~ 1994 삼성코닝 경영기획부

1995 ~ 2005 삼성전자 전략기획실

2005 ~ 2007 삼성코닝 경영기획실

2007 ~ 현재 보광창업투자 대표이사

경영
자문

2018.08.31

감사

(비상근/등기)

남진우

(61.06.15)

1985 서울대학교 경영학과

1988 ~ 1998 신영증권

1998 ~ 2004 이머니 대표이사

2004 ~ 2013 신영증권 이사

감사

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 임원은 다른 회사의 임원을 겸직하고 있으나, 영업을 영위하지 아니하고 합병만을 목적으로 하는 명목회사의 특성상 타회사 임직원 겸직이 가능합니다. 

당사는 내부규정을 통해 겸직으로 발생할 수 있는 이해상충 문제를 관리하고 있으며, 내부통제시스템 강화를 통해 이해상충 문제 발생 가능성을 낮추고, 이해상충 문제로 인한 손실을 최소화하기 위해 노력하고 있습니다.이에 따라 이해상충문제가 발생할 가능성은 낮다고 판단되나 겸직으로 인한 이해상충문제 발생시 투자자분들께 손해를 입힐 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다. 

증권신고서 작성기준일 현재 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 임원은 대표이사, 감사 및 사외이사에 대한 급여 외에 합병법인과의 거래사실이 존재하지 않습니다.

라. 합병대상법인의 적정성

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 합병대상 법인을 미래 성장 동력을 갖추었다고 판단되는 산업을 영위하는 법인을 주요 합병대상법인으로 하여 관련기업을 탐색하고 분석하였습니다.

합병 대상법인인 (주)아이엘사이언스는 광학부품인 LED용 실리콘렌즈 및 이를 적용한 LED 조명제품을 생산, 제조하여 판매하는 전문 조명 솔루션 기업입니다. 
다품종 대량 생산이 가능한 기술개발을 통해 LED용 실리콘렌즈의 설계부터 제작, 평가까지 고객사의 요청에 맞춘 렌즈를 생산하는 기술을 보유하고 있으며, 높은 비용이 소요되는 렌즈 제작용 금형 없이 2주 이내에 양산품 생산까지 완료하는 제작 기술과 공정을 통해 저비용, 고효율의 실리콘 렌즈를 생산하고 있습니다. 

㈜아이엘사이언스는 향후 합병상장을 통한 자기자본 확충을 통하여 생산설비를 추가적으로 구축하고, 연구개발 및 신제품 출시 등을 통해 국내외 시장 경쟁력 확대 및 이로 인한 매출액 증가를 기대하고 있습니다. 매출액 증가로 인한 현금흐름 개선과 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 코스닥시장 공모 시 모집된 자금을 활용하여 차입금을 상환하여 회사의 재무적 안정성도 향상될 것으로 기대하고 있습니다.

금번 합병을 통하여, (주)아이엘사이언스는 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)가 보유한 예치금을 투자에 활용하는 것은 물론 코스닥시장에 상장하는 효과를 누리게 되며 이러한 과정에서 언론 및 투자자에게 많은 노출의 기회를 가질 수 있습니다. 또한, 투자금의 유입으로 제고되는 재무구조를 활용하여 보다 낮은 금리로 시장에서 자금을 조달할 수 있으며 코스닥시장 상장사로서 기관투자자, 애널리스트 등은 물론 개인투자자로부터 관심을 받게 되어 직원의 자긍심을 고취하고 사업 확장 및 대외 인지도 향상에 큰 효과를 거둘 수 있을 것으로 판단됩니다.

이처럼 (주)아이엘사이언스의 높은 성장이 기대되는 상황에서 미래 성장 동력을 갖추었다고 판단되는 산업을 영위하는 기업과의 합병을 목적으로 하는 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)와의 합병은 양사가 가진 기업의 목적에 부합하는 것으로 판단됩니다.

[정관]

제58조(합병대상법인의 규모 및 합병제한)

① 합병대상법인의 자본시장법 시행령 제176조의5 제3항에 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업년도말 현재 재무상태표상 자산총액이 예치자금의 100분의 80 이상이어야 한다. 이 경우 합병대상법인이 다수인 경우에는 각 법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한 금액을 기준으로 한다.

② 주권의 최초 모집 이전에 협상이 진행되고 있거나 잠정적으로 정해진 합병대상법인이 존재하지 아니하여야 한다.

③ 이 회사는 상법 제524조에 따른 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 자본시장법 제9조 제15항 제4호에 따른 주권비상장법인과 합병하는 경우 이 회사가 소멸하는 방식으로 합병할 수 없다.

④ 이 회사는 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 자 및 회사와는 합병할 수 없다.

1. 이 회사 주권의 최초 모집 전에 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각 목의 증권(의결권 없는 주식에 관계된 것을 포함한다. 이하 "주식등"이라 한다.)을 취득한 자(이하 "공모전주주등"이라 한다.)

2. 이 회사의 공모전 주주등 또는 다음의 어느 하나에 해당하는 자가 금융회사의 지배구조에 관한 법률 제2조 제6호에 따른 대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하는 회사

가. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 다목에 따른 지분증권 투자매매업자의 임직원으로서 이 회사의 설립 및 운영 등과 관련된 업무를 수행하였거나 수행중인 자, 그 배우자 및 직계존비속

나. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 법인의 임원, 그 배우자 및 직계존비속

다. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 개인의 배우자 및 직계존비속

라. 이 회사의 임직원, 배우자 및 직계존비속

3. 이 회사의 공모전 주주등의 금융회사의 지배구조에 관한 법률 제2조 제6호에 따른 대주주 및 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 따른 계열회사

4. 이 회사 또는 공모전 주주등과 임직원을 겸직하거나 최근 2년 이내에 임직원을 겸직하였던 회사

⑤ 본 조 제4항제2호의 소유주식수를 산정함에 있어 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각목의 어느 하나에 해당하는 증권의 권리행사 등으로 발행될 수 있는 주식수를 포함하며, 공모전 주주등의 주식수 산정시에는 당해 주주등의 계열회사가 소유하는 주식수를 포함한다.

한편, 법인세법 제44조 제1항에 의하면 피합병법인이 합병으로 해산하는 경우에는 그 법인의 자산을 합병법인에 양도한 것으로 보고, 그 양도에 따라 발생하는 양도손익은 피합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 소득금액을 계산할 때 익금 또는 손금에 산입한다고 명시하고 있습니다. 다만, 동조 제2항에 의하면 다음의 요건을 모두 갖춘 합병의 경우에는 피합병법인이 합병법인으로부터 받은 양도가액을 피합병법인의 합병등기일 현재의 순자산 장부가액으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있다고 규정하고 있습니다. 각 항목에 대한 본 합병의 충족여부는 다음과 같습니다.

항목
충족여부

합병법인
피합병법인

합병등기일 현재 1년 이상 사업을 계속하던 내국법인 간의 합병일 것
미적용

충족

(설립일: 2008.11.26)

피합병법인의 주주등이 합병으로 인하여 받은 합병대가의 총합계액 중 합병법인의 주식등의 가액이 100분의 80 이상이거나 합병법인의 모회사의 주식등의 가액이 100분의 80 이상인 경우
해당사항 없음

충족

(100% 합병신주 교부)

피합병법인의 주주등이 합병으로 인하여 받은 합병법인의 주식등이 법인세법 시행령으로 정하는바에 따라 배정될 것
해당사항 없음
충족
(100% 합병신주 교부)

법인세법 시행령으로 정하는 피합병법인의 주주등이 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 주식등을 보유할 것
해당사항 없음

충족

합병등기 예정일: 2019.12.18

합병등기일이 속하는
사업연도의 종료일: 2019.12.31

합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 피합병법인으로부터 승계받은 사업을 계속할 것
충족
-

합병등기일 1개월 전 당시 피합병법인에 종사하는 대통령령으로 정하는 근로자 중 합병법인이 승계한 근로자의 비율이 100분의 80 이상이고, 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 비율을 유지할 것

충족

합병등기 예정일: 2019.12.18

합병등기일이 속하는
사업연도의 종료일: 2019.12.31

-

따라서, 본 합병은 법인세법 제44조 제2항 각 호의 요건을 모두 충족하여 적격 합병에 해당하며, 동법 제44조의3의 적격합병 시 합병법인에 대한 과세특례를 적용받게 됩니다.

[법인세법]

제6관 합병 및 분할 등에 관한 특례

제44조(합병 시 피합병법인에 대한 과세)
① 피합병법인이 합병으로 해산하는 경우에는 그 법인의 자산을 합병법인에 양도한 것으로 본다. 이 경우 그 양도에 따라 발생하는 양도손익(제1호의 가액에서 제2호의 가액을 뺀 금액을 말한다. 이하 이 조 및 제44조의3에서 같다)은 피합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 소득금액을 계산할 때 익금 또는 손금에 산입한다.
1. 피합병법인이 합병법인으로부터 받은 양도가액
2. 피합병법인의 합병등기일 현재의 자산의 장부가액 총액에서 부채의 장부가액 총액을 뺀 가액(이하 이 관에서 "순자산 장부가액"이라 한다)
② 제1항을 적용할 때 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 합병(이하 "적격합병"이라 한다)의 경우에는 제1항제1호의 가액을 피합병법인의 합병등기일 현재의 순자산 장부가액으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있다. 다만, 대통령령으로 정하는 부득이한 사유가 있는 경우에는 제2호ㆍ제3호 또는 제4호의 요건을 갖추지 못한 경우에도 적격합병으로 보아 대통령령으로 정하는 바에 따라 양도손익이 없는 것으로 할 수 있다.
1. 합병등기일 현재 1년 이상 사업을 계속하던 내국법인 간의 합병일 것. 다만, 다른 법인과 합병하는 것을 유일한 목적으로 하는 법인으로서 대통령령으로 정하는 법인의 경우는 제외한다.
2. 피합병법인의 주주등이 합병으로 인하여 받은 합병대가의 총합계액 중 합병법인의 주식등의 가액이 100분의 80 이상이거나 합병법인의 모회사(합병등기일 현재 합병법인의 발행주식총수 또는 출자총액을 소유하고 있는 내국법인을 말한다)의 주식등의 가액이 100분의 80 이상인 경우로서 그 주식등이 대통령령으로 정하는 바에 따라 배정되고, 대통령령으로 정하는 피합병법인의 주주등이 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 주식등을 보유할 것
3. 합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 피합병법인으로부터 승계받은 사업을 계속할 것
4. 합병등기일 1개월 전 당시 피합병법인에 종사하는 대통령령으로 정하는 근로자 중 합병법인이 승계한 근로자의 비율이 100분의 80 이상이고, 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 비율을 유지할 것
③ 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 제2항에도 불구하고 적격합병으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있다.
1. 내국법인이 발행주식총수 또는 출자총액을 소유하고 있는 다른 법인을 합병하거나 그 다른 법인에 합병되는 경우
2. 동일한 내국법인이 발행주식총수 또는 출자총액을 소유하고 있는 서로 다른 법인 간에 합병하는 경우
④ 제1항부터 제3항까지의 규정에 따른 양도가액 및 순자산 장부가액의 계산, 합병대가의 총합계액의 계산, 승계받은 사업의 계속 여부에 관한 판정기준 등에 관하여 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

제44조의2(합병 시 합병법인에 대한 과세) 
① 합병법인이 합병으로 피합병법인의 자산을 승계한 경우에는 그 자산을 피합병법인으로부터 합병등기일 현재의 시가(제52조제2항에 따른 시가를 말한다. 이하 이 관에서 같다)로 양도받은 것으로 본다. 이 경우 피합병법인의 각 사업연도의 소득금액 및 과세표준을 계산할 때 익금 또는 손금에 산입하거나 산입하지 아니한 금액, 그 밖의 자산ㆍ부채 등은 대통령령으로 정하는 것만 합병법인이 승계할 수 있다.
② 합병법인은 제1항에 따라 피합병법인의 자산을 시가로 양도받은 것으로 보는 경우로서 피합병법인에 지급한 양도가액이 피합병법인의 합병등기일 현재의 자산총액에서 부채총액을 뺀 금액(이하 이 관에서 "순자산시가"라 한다)보다 적은 경우에는 그 차액을 제60조제2항제2호에 따른 세무조정계산서에 계상하고 합병등기일부터 5년간 균등하게 나누어 익금에 산입한다.
③ 합병법인은 제1항에 따라 피합병법인의 자산을 시가로 양도받은 것으로 보는 경우에 피합병법인에 지급한 양도가액이 합병등기일 현재의 순자산시가를 초과하는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우에는 그 차액을 제60조제2항제2호에 따른 세무조정계산서에 계상하고 합병등기일부터 5년간 균등하게 나누어 손금에 산입한다.
④ 제1항부터 제3항까지의 규정에 따른 익금산입액 및 손금산입액의 계산과 그 산입방법 등에 관하여 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

제44조의3(적격합병 시 합병법인에 대한 과세특례)
① 적격합병을 한 합병법인은 제44조의2에도 불구하고 피합병법인의 자산을 장부가액으로 양도받은 것으로 한다. 이 경우 장부가액과 제44조의2제1항에 따른 시가와의 차액을 대통령령으로 정하는 바에 따라 자산별로 계상하여야 한다.
② 적격합병을 한 합병법인은 피합병법인의 합병등기일 현재의 제13조제1항제1호의 결손금과 피합병법인이 각 사업연도의 소득금액 및 과세표준을 계산할 때 익금 또는 손금에 산입하거나 산입하지 아니한 금액, 그 밖의 자산ㆍ부채 및 제59조에 따른 감면ㆍ세액공제 등을 대통령령으로 정하는 바에 따라 승계한다.
③ 적격합병(제44조제3항에 따라 적격합병으로 보는 경우는 제외한다)을 한 합병법인은 3년 이내의 범위에서 대통령령으로 정하는 기간에 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 사유가 발생하는 경우에는 그 사유가 발생한 날이 속하는 사업연도의 소득금액을 계산할 때 양도받은 자산의 장부가액과 제44조의2제1항에 따른 시가와의 차액(시가가 장부가액보다 큰 경우만 해당한다. 이하 제4항에서 같다), 승계받은 결손금 중 공제한 금액 등을 대통령령으로 정하는 바에 따라 익금에 산입하고, 제2항에 따라 피합병법인으로부터 승계받아 공제한 감면ㆍ세액공제액 등을 대통령령으로 정하는 바에 따라 해당 사업연도의 법인세에 더하여 납부한 후 해당 사업연도부터 감면 또는 세액공제를 적용하지 아니한다. 다만, 대통령령으로 정하는 부득이한 사유가 있는 경우에는 그러하지 아니하다.
1. 합병법인이 피합병법인으로부터 승계받은 사업을 폐지하는 경우
2. 대통령령으로 정하는 피합병법인의 주주등이 합병법인으로부터 받은 주식등을 처분하는 경우
3. 각 사업연도 종료일 현재 합병법인에 종사하는 대통령령으로 정하는 근로자(이하 이 호에서 "근로자"라 한다) 수가 합병등기일 1개월 전 당시 피합병법인과 합병법인에 각각 종사하는 근로자 수의 합의 100분의 80 미만으로 하락하는 경우
④ 제3항에 따라 양수한 자산의 장부가액과 제44조의2제1항에 따른 시가와의 차액 등을 익금에 산입한 합병법인은 피합병법인에 지급한 양도가액과 피합병법인의 합병등기일 현재의 순자산시가와의 차액을 제3항 각 호의 사유가 발생한 날부터 합병등기일 이후 5년이 되는 날까지 대통령령으로 정하는 바에 따라 익금 또는 손금에 산입한다.
⑤ 제1항을 적용받는 합병법인은 대통령령으로 정하는 바에 따라 합병으로 양도받은 자산에 관한 명세서를 납세지 관할 세무서장에게 제출하여야 한다.
⑥ 제1항부터 제4항까지의 규정에 따른 승계받은 사업의 폐지에 관한 판정기준, 익금산입액 및 손금산입액의 계산과 그 산입방법 등에 관하여 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

[법인세법 시행령]

제80조의2(적격합병의 요건 등)

① 법 제44조제2항 각 호 외의 부분 단서에서 "대통령령으로 정하는 부득이한 사유가 있는 경우"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우를 말한다.
1. 법 제44조제2항제2호에 대한 부득이한 사유가 있는 것으로 보는 경우: 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우
가. 제5항에 따른 주주등(이하 이 조에서 "해당 주주등"이라 한다)이 합병으로 교부받은 전체 주식등의 2분의 1 미만을 처분한 경우. 이 경우 해당 주주등이 합병으로 교부받은 주식등을 서로 간에 처분하는 것은 해당 주주등이 그 주식등을 처분한 것으로 보지 않고, 해당 주주등이 합병법인 주식등을 처분하는 경우에는 합병법인이 선택한 주식등을 처분하는 것으로 본다.
나. 해당 주주등이 사망하거나 파산하여 주식등을 처분한 경우
다. 해당 주주등이 적격합병, 적격분할, 적격물적분할 또는 적격현물출자에 따라 주식등을 처분한 경우
라. 해당 주주등이 「조세특례제한법」 제38조ㆍ제38조의2 또는 제121조의30에 따라 주식등을 현물출자 또는 교환ㆍ이전하고 과세를 이연받으면서 주식등을 처분한 경우
마. 해당 주주등이 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」에 따른 회생절차에 따라 법원의 허가를 받아 주식등을 처분하는 경우
바. 해당 주주등이 「조세특례제한법 시행령」 제34조제6항제1호에 따른 기업개선계획의 이행을 위한 약정 또는 같은 항 제2호에 따른 기업개선계획의 이행을 위한 특별약정에 따라 주식등을 처분하는 경우
사. 해당 주주등이 법령상 의무를 이행하기 위하여 주식등을 처분하는 경우
2. 법 제44조제2항제3호에 대한 부득이한 사유가 있는 것으로 보는 경우: 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우
가. 합병법인이 파산함에 따라 승계받은 자산을 처분한 경우
나. 합병법인이 적격합병, 적격분할, 적격물적분할 또는 적격현물출자에 따라 사업을 폐지한 경우
다. 합병법인이 「조세특례제한법 시행령」 제34조제6항제1호에 따른 기업개선계획의 이행을 위한 약정 또는 같은 항 제2호에 따른 기업개선계획의 이행을 위한 특별약정에 따라 승계받은 자산을 처분한 경우
라. 합병법인이 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」에 따른 회생절차에 따라 법원의 허가를 받아 승계받은 자산을 처분한 경우
3. 법 제44조제2항제4호에 대한 부득이한 사유가 있는 것으로 보는 경우: 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우
가. 합병법인이 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」 제193조에 따른 회생계획을 이행 중인 경우
나. 합병법인이 파산함에 따라 근로자의 비율을 유지하지 못한 경우
다. 합병법인이 적격합병, 적격분할, 적격물적분할 또는 적격현물출자에 따라 근로자의 비율을 유지하지 못한 경우
라. 합병등기일 1개월 전 당시 피합병법인에 종사하는 「근로기준법」에 따라 근로계약을 체결한 내국인 근로자가 5명 미만인 경우
② 법 제44조제2항제1호 단서에서 "대통령령으로 정하는 법인"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제6조제4항제14호에 따른 기업인수목적회사로서 같은 호 각 목의 요건을 모두 갖춘 법인을 말한다.
③ 법 제44조제2항제2호에 따른 피합병법인의 주주등이 받은 합병대가의 총합계액은 제80조제1항제2호가목에 따른 금액으로 하고, 합병대가의 총합계액 중 주식등의 가액이 법 제44조제2항제2호의 비율 이상인지를 판정할 때 합병법인이 합병등기일 전 2년 내에 취득한 합병포합주식등이 있는 경우에는 다음 각 호의 금액을 금전으로 교부한 것으로 본다. 이 경우 신설합병 또는 3 이상의 법인이 합병하는 경우로서 피합병법인이 취득한 다른 피합병법인의 주식등이 있는 경우에는 그 다른 피합병법인의 주식등을 취득한 피합병법인을 합병법인으로 보아 다음 각 호를 적용하여 계산한 금액을 금전으로 교부한 것으로 한다.
1. 합병법인이 합병등기일 현재 피합병법인의 제43조제7항에 따른 지배주주등이 아닌 경우: 합병법인이 합병등기일 전 2년 이내에 취득한 합병포합주식등이 피합병법인의 발행주식총수 또는 출자총액의 100분의 20을 초과하는 경우 그 초과하는 합병포합주식 등에 대하여 교부한 합병교부주식등(제80조제1항제2호가목 단서에 따라 합병교부주식등을 교부한 것으로 보는 경우 그 주식등을 포함한다)의 가액
2. 합병법인이 합병등기일 현재 피합병법인의 제43조제7항에 따른 지배주주등인 경우: 합병등기일 전 2년 이내에 취득한 합병포합주식등에 대하여 교부한 합병교부주식등(제80조제1항제2호가목 단서에 따라 합병교부주식등을 교부한 것으로 보는 경우 그 주식등을 포함한다)의 가액
④법 제44조제2항제2호에 따라 피합병법인의 주주등에 합병으로 인하여 받은 주식등을 배정할 때에는 해당 주주등에 다음 계산식에 따른 가액 이상의 주식등을 각각 배정하여야 한다.
　피합병법인의 주주등이 지급받은 제80조제1항제2호가목에 따른 합병교부주식등의 가액의 총합계액 × 각 해당 주주등의 피합병법인에 대한 지분비율
⑤ 법 제44조제2항제2호에서 "대통령령으로 정하는 피합병법인의 주주등"이란 피합병법인의 제43조제3항에 따른 지배주주등 중 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 제외한 주주등을 말한다.
1. 제43조제8항제1호가목의 친족 중 4촌 이상의 혈족 및 인척
2. 합병등기일 현재 피합병법인에 대한 지분비율이 100분의 1 미만이면서 시가로 평가한 그 지분가액이 10억원 미만인 자
3. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제6조제4항제14호 각 목의 요건을 갖춘 기업인수목적회사와 합병하는 피합병법인의 지배주주등인 자
⑥ 법 제44조제2항제4호에서 "대통령령으로 정하는 근로자"란 「근로기준법」에 따라 근로계약을 체결한 내국인 근로자를 말한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 근로자는 제외한다.
1. 제40조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 임원
2. 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일 이전에 「고용상 연령차별금지 및 고령자고용촉진에 관한 법률」 제19조에 따른 정년이 도래하여 퇴직이 예정된 근로자
3. 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일 이전에 사망한 근로자 또는 질병ㆍ부상 등 기획재정부령으로 정하는 사유로 퇴직한 근로자
4. 「소득세법」 제14조제3항제2호에 따른 일용근로자
5. 근로계약기간이 6개월 미만인 근로자. 다만, 근로계약의 연속된 갱신으로 인하여 합병등기일 1개월 전 당시 그 근로계약의 총 기간이 1년 이상인 근로자는 제외한다.
6. 금고 이상의 형을 선고받는 등 기획재정부령으로 정하는 근로자의 중대한 귀책사유로 퇴직한 근로자
⑦ 합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일 이전에 피합병법인으로부터 승계한 자산가액(유형자산, 무형자산 및 투자자산의 가액을 말한다. 이하 이 관 및 제156조제2항에서 같다)의 2분의 1 이상을 처분하거나 사업에 사용하지 아니하는 경우에는 법 제44조제2항제3호에 해당하지 아니하는 것으로 한다. 다만, 피합병법인이 보유하던 합병법인의 주식을 승계받아 자기주식을 소각하는 경우에는 해당 합병법인의 주식을 제외하고 피합병법인으로부터 승계받은 자산을 기준으로 사업을 계속하는지 여부를 판정하되, 승계받은 자산이 합병법인의 주식만 있는 경우에는 사업을 계속하는 것으로 본다.
⑧ 제1항제1호가목 후단을 적용받으려는 법인은 납세지 관할 세무서장이 해당 법인이 선택한 주식 처분 순서를 확인하기 위해 필요한 자료를 요청하는 경우에는 그 자료를 제출해야 한다.

마. 기업인수목적회사와 특수관계인간 거래

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 신영증권(주)와 코스닥상장업무와 관련한 대표주관회사 계약이 존재하고 있습니다.

(단위: 원)

기업명
사유
지출금액
비고

신영증권(주)
인수수수료
255,000,000
전체 IPO 인수수수료

금융자문수수료
200,000,000
기업실사비용 및 합병자문

주1) 인수수수료는 총 공모금액의 3.0% 기준이며, 총 공모금액의 1.5%에 해당하는 금액(1.275억원)은 선지급되었고, 나머지 1.275억원은 합병등기일 익일에 지급될 예정입니다.
주2) 2019년 9월 30일에 합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적㈜)는 신영증권㈜과 금융자문계약을 체결하였으며, 합병완료 후 지급될 예정입니다.

주3) 상기 외에 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 임원 및 발기주주는 특수관계인으로부터 기타 자문 등을 받은 바 없습니다.

합병법인(신영해피투모로우제4호기업인수목적(주))은 임원에게 아래와 같은 보수를 지급한 내역이 존재합니다. 해당 금액은 합병법인 정관에 따라 주주총회에서 결의 금액 한도를 준수하고 있습니다. 합병법인의 임원은 합병에 성공하는 경우 별도의 성공보수를 받지 않습니다. 

(단위 : 원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

손혁
대표이사
4,500,000
-

이준원
사외이사
4,500,000

남진우
감사
4,500,000
-

주) 상기 보수총액은 2019년 1월부터 9월까지의 지급 총액입니다.

바. 투자설명서의 공시 및 교부

(1) 투자설명서의 공시

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제123조에 의거 본 증권신고서가 금융위원회에 의해 그 효력이 발생한 이후에는 투자설명서를 작성하여 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 공시할 예정입니다. 또한 투자설명서를 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 본점, (주)아이엘사이언스의 본점에 비치하여 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주) 및 (주)아이엘사이언스의 주주가 열람할 수 있도록 할 것입니다.

(2) 투자설명서의 교부

본건 합병으로 인하여 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 기명식 보통주식을 교부받는 (주)아이엘사이언스의 기명식 보통주주(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 합병 승인 임시주주총회 전에 투자설명서를 교부받아야 합니다.

① 투자설명서 교부 대상 및 방법

- 교부 대상 : 합병주주총회를 위한 주주명부 확정일(2019년 10월 15일) 현재 주주 명부상 등재된 (주)아이엘사이언스의 기명식 보통주주

- 교부 방법 : 주주명부상 등재된 주소로 투자설명서를 등기우편으로 발송

② 기타 사항

- 본 합병으로 인하여 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)의 기명식 보통주식을 교부받게 되는 (주)아이엘사이언스의 보통주주 중 등기우편으로 발송되는 투자설명서를 사정상 수령하지 못한 투자자께서는 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제385조(전자문서에 의한 신고 등)에의거한 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받으시거나 투자설명서 수령거부 의사를 서면으로 표시하여 주시기 바랍니다.

- 투자설명서를 수령하지 못한 투자자께서는 2019년 11월 13일에 개최되는 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)와 (주)아이엘사이언스의 임시주주총회의 총회 장소와 해당회사의 본점에도 비치할 예정이오니 참고하시기 바랍니다.

- 투자설명서의 수령에 관한 세부사항은 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주), (주)아이엘사이언스에 문의하여 주시기 바랍니다.

사. 재무규제 및 비용

신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)는 채권을 발행하거나, 타인으로부터 자금을 차입할 수없으며, 타인의 채무를 보증하거나, 담보제공 행위를 할 수 없습니다. 또한, 상장 이후 채무증권을 발행할 수 없습니다. 증권신고서 작성기준일 현재 상기한 행위는 발생된 바 없습니다.

[정관]

제61조(차입 및 채무증권 발행금지)

① 회사는 타인으로부터 자금을 차입할 수 없으며, 타인의 채무를 보증하거나 담보제공 행위를 할 수 없다.

② 회사는 채무증권을 발행할 수 없다. 다만, 주권의 거래소 유가증권시장 혹은 코스닥시장 상장을 위하여 주권을 최초로 모집하기 전에는 상법 제513조 또는 제516조의2에 따른 전환사채 또는 신주인수권부 사채를 발행할 수 있다.

제2부 당사회사에 관한 사항

9_당사회사에관한사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장
(또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장
(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등
여부
특례상장 등
적용법규

주권상장
2018년 12월 21일
-
-

가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 '신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사'입니다. 영문으로는 "Shinyoung HappyTomorrow No.4 Special Purpose Acquisition Company"(약호 SHT-4 SPAC)이라 표기합니다.

나. 설립일자 및 존속기간

- 설립일자 : 2018년 8월 31일
- 존속기간 : 최초 모집의 주금납입일로부터 36개월까지

다. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

- 본 사 주 소 : 서울시 영등포구 국제금융로8길 16, 5층 (여의도동, 신영증권빌딩)
- 전 화 번 호 : (02) 2004-9452
- 홈페이지 주소 : 없음

라. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률

- 자본시장과 금융투자업에 관한 법률시행령 제6조제4항제14호
- 금융투자업규정 제1-4조의2(집합투자업 적용배제 요건)

마. 중소기업의 해당여부

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

바. 대한민국에 대리인이 있을 경우

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

사. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업

(1) 주요사업의 내용

당사는 한국거래소의 코스닥시장에 상장한 후 다른 회사와 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 합니다.

사 업 목 적
비 고

이 회사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」(이하 "자본시장법") 제373조의 2에 따라 설립된 한국거래소(이하 "거래소")의 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장한 후 다른 회사(이하 "합병대상법인")와 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하며 위 사업목적 달성에 관련되거나 부수되는 모든 활동을 영위할 수 있다.
정관 제2조
(목적)

(2) 향후 추진하려는 신규사업

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

아. 공시서류작성기준일 현재 계열회사의 총수, 주요계열회사의 명칭 및 상장여부

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

자. 신용평가에 관한 사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

차. 상법 제290조에 따른 변태설립사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지 및 그 변경

- 설립일 : 서울시 영등포구 국제금융로8길 16, 5층 (여의도동, 신영증권빌딩)
- 설립일 이후 본점소재지가 변경된 사실이 없습니다.

나. 경영진의 중요한 변동 (대표이사를 포함한 1/3이상 변동)

당사는 증권신고서 제출일 현재까지 경영진의 변동 사실이 없습니다.

이사 선임일
내용

2018.08.31
발기인 총회에서 대표이사 손혁, 기타비상무이사 명창길, 사외이사 이준원, 감사 남진우 선임

다. 최대주주의 변동

당사의 설립일 기준 최대주주는 에스제이투자파트너스이며 100,000주(공모전 95.24% / 공모후 2.30%)를 보유하고 있습니다. 

이후 2019년 4월 9일 공시된 주식등의대량보유상황보고서 기준으로 KB증권(주)은 406,016주(9.32%)를 보유하고 있었으나 장내매도하여 2019년 7월 10일 공시된 주식등의대량보유상황보고서 기준으로 145,513주(3.34%)를 보유하고 있습니다. 

2019년 06월 30일 기준 당사의 최대주주는 2019년 7월 4일 공시된 주식등의대량보유상황보고서 기준으로 이베스트투자증권(주)이며 242,556주(5.57%)를 보유하고 있습니다. 

최대주주 변동내역

(기준일 : 2019년 06월 30일)
(단위 : 주, %)

변동일
최대주주명
소유주식수
지분율
변동원인
비 고

2018년 08월 31일
에스제이투자파트너스
100,000
95.24
공모전(발기인주주)
공모 전 지분율

2018년 12월 24일
KB증권(주)
351,016
8.06
장내취득
경영참가목적없음

2019년 03월 11일
KB증권(주)
406,016
9.32
장내취득
경영참가목적없음

2019년 06월 10일
KB증권(주)
145,513
3.34
장내매도
경영참가목적없음

2019년 06월 27일
이베스트투자증권(주)
242,556
5.57
장내취득
경영참가목적없음

주1) 상기 내용은 기 공시된 주식등의대량보유상황보고서를 참고하여 작성되었으며,본 증권신고서 제출일 현재 주식 소유현황과 차이가 있을 수 있습니다. 

라. 상호의 변경

당사는 증권신고서 제출일 현재까지 상호 변경 내역이 없습니다.

마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행 중인 경우 그 내용과 결과

당사는 증권신고서 제출일 현재까지 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 없습니다.

바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용

당사는 설립일 이후 제출일 현재까지 합병과 관련된 사항이 존재하지 않습니다.

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

당사는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제6조제4항제14호에 의거하여 다른 법인과의 합병을 유일한 사업목적으로 하여 2018년 8월 31일 설립된 회사이며,업종의 변화 또는 주된 사업의 변화 사실이 존재하지 않습니다.

아. 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생

당사는 증권신고서 제출일 현재까지 기업분할, 영업양수도 등 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생이 없습니다.

3. 자본금 변동사항

가. 증자(감자)현황

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 원, 주)

주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용

주식의 종류
수량
주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고

2018년 08월 31일
-
보통주
105,000
100
1,000
설립자본금

2018년 12월 14일
유상증자(일반공모)
보통주
4,250,000
100
2,000
일반공모
(코스닥시장 상장공모)

나. 미상환 전환사채 발행현황

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 원, 주)

종류＼구분
발행일
만기일
권면총액
전환대상
주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율
(%)
전환가액
권면총액
전환가능
주식수

제1회 무보증
사모 전환사채
2018년 09월 07일
2023년 09월 07일
1,395,000,000
기명식
보통주
2018년 10월 7일부터 
2023년 9월 6일까지
100
1,000
1,395,000,000
1,395,000
-

합 계
-
-
1,395,000,000
-
-
-
1,000
1,395,000,000
1,395,000
-

주1) 상기 전환사채 인수자인 신영증권은 전환사채의 미전환확약서를 통해서 당사가 코스닥시장에 상장되는 날까지 전환권을 행사하지 아니할 것을 확약하였습니다. 상장 이후 전환사채를 보통주로 전환할 경우 주주등간 계약서에 따라 전환한 주식 모두를 합병대상기업과의 합병후 합병신주상장일로부터 6개월이 경과할 때까지(단, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 제4항에 따른 합병가치 산출시에는 금융투자업자인 신영증권이 소유한 공모전 발행 주식등은 합병기일 이후 1년이 경과하기 전까지) 한국예탁결제원에 보호예수하여야 합니다.

주2) 본 전환사채는 사모발행으로서 전매제한조치(청약권유대상자가 50명 미만일 경우 모집의 개념에 해당되지 않으나, 발행 후 1년 이내에 50인 이상의 자에게 양도될 수 있는 경우는 전매가능성이 있는것으로 보아 모집에 해당되므로, 사모발행의 경우에는 전매제한조치를 필요로 함)와 권면분할금지(권면의 매수를 50매 미만으로 하고 발행 후 1년간 권면분할을 금지한다는 특약을 증권의 권면에 기재하면 전매가능성이 없는 것으로 인정)를 준수하였습니다. 
① 전매제한조치 준수내용 : "사채는 모집 이외의 방법으로 발행되므로, 한국거래소에 상장되지 아니하며, 1년 이내에 50인 이상의 자에게 전매될 수 없다"
② 권면분할금지 준수내용 : "사채권의 분할 및 병합: 어떠한 경우에도 본 사채의 발행일로부터 1년간은 본 사채권의 권종의 분할 및 병합은 인정하지 아니한다"

증권의 발행 및 공시등에 관한 규정 제2-2조(증권의 모집으로 보는 전매기준)

① 영 제11조제3항에서 “금융위원회가 정하여 고시하는 전매기준에 해당하는 경우”란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우를 말한다. 
1. 지분증권(지분증권과 관련된 증권예탁증권을 포함한다. 이하 이 조 및 제2-3조제2항에서 같다)의 경우에는 같은 종류의 증권이 모집 또는 매출된 실적이 있거나 증권시장(제2-2조의3제1항에 따른 코넥스시장을 제외한다)에 상장된 경우. 이 경우 분할 또는 분할합병(「상법」제530조의12에 따른 물적분할의 경우를 제외한다)으로 인하여 설립된 회사가 발행하는 증권은 분할되는 회사가 발행한 증권과 같은 종류의 증권으로 본다.
2. 지분증권이 아닌 경우(법 제4조제3항에 따른 기업어음증권은 제외한다)에는 50매 이상으로 발행되거나 발행 후 50매 이상으로 권면분할되어 거래될 수 있는 경우. 다만, 등록(「공사채 등록법」및「전자단기사채등의 발행 및 유통에 관한 법률」에 따른 등록을 말한다.)발행의 경우에는 매수가 아닌 거래단위를 기준으로 적용한다.
3. 전환권, 신주인수권 등 증권에 부여된 권리의 목적이 되는 증권이 제1호 또는 제2호에해당되는 경우 
(4,5,6호 생략)
② 제1항에도 불구하고 증권을 발행함에 있어 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는제1항에 따른 전매기준에 해당되지 않는 것으로 본다. 
1. 증권을 발행한 후 지체없이 한국예탁결제원(이하 “예탁결제원”이라 한다)에 예탁(공사채등록법에 따른 등록을 포함한다. 이하 이 장에서 같다)하고 그 예탁일부터 1년간 해당 증권(증권에 부여된 권리의 행사로 취득하는 증권을 포함한다)을 인출하거나 매각(매매의 예약 등을 통해 사실상 매각이 이루어지는 경우를 포함한다. 이하 제7호에서 같다)하지 않기로 하는 내용의 예탁계약을 예탁결제원과 체결한 후 그 예탁계약을 이행하는 경우 또는 「금융산업의 구조개선에 관한 법률」(이하 “금산법”이라 한다) 제12조제1항에 따라 정부 또는 예금보험공사가 부실금융기관에 출자하여 취득하는 지분증권에대하여 취득일부터1년 이내에 50인 이상의 자에게 전매되지 않도록 필요한 조치를 취하는 경우
2. 제1항제2호 중 50매 미만으로 발행되는 경우에는 증권의 권면에 발행 후 1년 이내 분할금지특약을 기재하는 경우. 다만, 등록(「공사채 등록법」및「전자단기사채등의 발행 및 유통에 관한 법률」에 따른 등록을 말한다.)발행의 경우에는 거래단위를 50단위 미만으로 발행하되 발행 후 1년이내에는 최초 증권 발행시의 거래단위 이상으로 분할되지 않도록 조치를 취하는 경우를 말한다. 
3. 제1항제3호에 해당되는 경우에는 권리행사금지기간을 발행 후 1년 이상으로 정하는 경우 
이하 생략.

주3) 전환사채 인수자인 신영증권은 주주등간 계약을 통해 합병대상법인과의 합병승인 안건에 대해 보유한 회사의 주식(사채권의 전환으로 인하여 당사자들이 취득한 주식을 포함)과 관련하여 상법 제522조에 따른 의결권을 행사하지 아니하거나 이를 한국예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면 투표 주식수를 포함한다)에서 당사자들이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사하기로 하였습니다. 다만, 공모시 발행주식 및 공모 후 취득한 주식에 대해서는 의결권을 행사할 수 있습니다.

다. 신주인수권부사채 발행현황

해당사항 없습니다.

라. 현물출자 현황

해당사항 없습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

당사는 정관상 발행할 주식의 총수는 500,000,000주이며, 현재까지 발행한 주식의 총수는 4,355,000주입니다.

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
500,000,000
-
500,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
4,355,000
-
4,355,000
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
4,355,000
-
4,355,000
-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
4,355,000
-
4,355,000
-

나. 자기주식의 취득 및 처분 현황

해당사항 없습니다.

다. 다양한 종류의 주식 현황

당사는 보통주 외의 주식을 발행한 사실이 없습니다.

5. 의결권 현황

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
4,355,000
-

우선주
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
(주)

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주
4,355,000
-

우선주
-
-

(주) 증권신고서 제출일 현재 주주는 당사 주식의 최초 모집 이전에 취득한 주식등(해당주식등에 부여된 전환권 등의 권리행사로 취득한 주식을 포함한다)에 대하여 타 법인과의 합병과 관련한 주주총회에서의 의결권과 합병반대주주가 가지는 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다. 그러나 이는 '기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수'에 포함되지는 않습니다.

당사의 발기인 간에 체결한 주주등간계약에 의거하여 당사의 공모전 주주등은 합병승인 안건에 대해서는 의결권을 행사하지 아니하거나, 이를 한국예탁결제원에 위임하여 해당주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함한다)에서 본 계약 당사자가 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사하기로 하였습니다. 다만, 공모시 발행주식 및 공모 후 취득한 주식에 대해서는 의결권을 행사할 수 있습니다.

주주등간 계약서

5.3 본 계약의 당사자들은 회사가 기업인수목적회사로서 행하는 다른 법인과의 합병을 위하여 개최하는 주주총회에서 상법 제522조에 따른 의결권을 행사하지 아니하거나, 이를 예탁결제원에 위임하여 해당주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함한다)에서 본 계약 당사자가 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사하기로 하며, 상법 제522조의3에 따른 합병반대주주가 가지는 주식매수청구권을 행사하지 않기로 한다. 이는 회사가 그 주권을 최초로 모집하기 이전에 본 계약 당사자들이 취득한 회사의 공모전 발행주식 및 발기인전환사채에 대하여 적용되는 것으로 한다.

6. 배당에 관한 사항

가. 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제2기 반기말
제1기말
-

주당액면가액(원)
100
100
-

(연결)당기순이익(백만원)
-
-
-

(별도)당기순이익(백만원)
(29)
(131)
-

(연결)주당순이익(원)
-
-
-

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주식배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 현금배당금(원)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 주식배당(주)
-
-
-
-

-
-
-
-

Ⅱ. 사업의 내용

1. 합병에 관한 사항

당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」(이하 "법"이라 한다) 제373조의 2에 따라 설립된 한국거래소(이하 "거래소"라 한다) 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장한 후 다른 회사(이하 "합병대상법인"이라 한다)와 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하는 회사입니다.

가. 추진하고자 하는 합병의 개요

(1) 합병 형태

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 (이하 "법시행령"이라 한다) 제6조 제4항 제14호 및 당사 정관 제58조(합병대상법인의 규모 및 합병제한) 제3항에 근거하여 기업결합방식을 합병으로 한정하고 있습니다.

정관 제58조(합병대상법인의 규모 및 합병제한)

③ 이 회사는 상법 제524조에 따른 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 자본시장법 제9조 제15항 제4호에 따른 주권비상장법인과 합병하는 경우 이 회사가 소멸하는 방식으로 합병할 수 없다.

이에 향후 당사와 합병하는 합병대상법인은 합병 후 소멸하고 당사만 존속하게 됩니다.

(2) 합병 일정

당사는 2019년 07월 26일자로 코넥스 상장법인인 (주)아이엘사이언스(주요사업 : 고효율 LED 조명 및 관련 광학기구 등의 제품 개발 및 생산, 판매)와 합병계약을 체결하였습니다. 현재 합병예비심사청구서를 한국거래소에 제출한 상태이며, 자세한 내용은 2019년 07월 26일자로 공시한 공시한 주요사항보고서(회사합병결정)을 참조해주시기 바랍니다.

당사는 법 시행령 제6조 제4항 및 정관 제59조(회사의 해산)에 근거하여 최초 모집한주권의 주금납입일부터 36개월 이내 합병대상법인과의 합병등기를 완료해야하며, 「코스닥시장 상장규정」 제28조에 근거하여 존속기한 만료 6개월 이전까지 합병을 위한 상장예비심사를 청구하지 아니하거나 합병결의에 따른 법규에 의한 신고가 없는 경우(상장법인과의 합병에 한함) 관리종목으로 지정되고 관리종목 지정 후 1개월 이내 지정사유 미해소시 상장이 폐지됩니다. 따라서 당사는 관련 법규상 정해진 기한내에 합병절차를 완료할 수 있도록 최선을 다할 것입니다.

(3) 합병 대가 지급수단 등

합병기일 현재 합병대상회사의 주주명부에 기재되어 있는 주주소유 1주에 대해 법규에서 정한 합병가액 및 합병비율 산정에 따라 당사의 보통주와 교환하게 될 것입니다.

당사와 주권상장법인과 혹은 주권비상장법인과의 합병가액 산정은 법시행령 제176조의5,「증권의발행및공시등에관한규정」 제5-13조 및 「동규정시행세칙」 제4조부터 제8조에 따라 산정할 예정이며 산정 산식은 아래와 같습니다.

(가) 주권상장법인과의 합병

주권상장법인 간 합병의 경우에는 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 한 다음 각 목의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 합니다. 이 경우 가목 및 나목의 평균종가는 종가를 거래량으로 가중산술평균하여 산정합니다.

가. 최근 1개월간 평균종가. 다만, 산정대상기간 중에 배당락 또는 권리락이 있는 경우로서 배당락 또는 권리락이 있은 날부터 기산일까지의 기간이 7일 이상인 경우에는 그 기간의 평균종가로 합니다.

나. 최근 1주일간 평균종가

다. 최근일의 종가

(나) 주권비상장법인과의 합병

1) 금융위원회가 정한 특정 요건을 갖추지 않은 경우

주권상장법인의 경우에는 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 한 다음 각 목의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 합니다. 이 경우 가목 및 나목의 평균종가는 종가를 거래량으로 가중산술평균하여 산정합니다.

가. 최근 1개월간 평균종가. 다만, 산정대상기간 중에 배당락 또는 권리락이 있는 경우로서 배당락 또는 권리락이 있은 날부터 기산일까지의 기간이 7일 이상인 경우에는 그 기간의 평균종가로 합니다.

나. 최근 1주일간 평균종가

다. 최근일의 종가

다만, 상기 가격이 자산가치에 미달하는 경우에는 자산가치로 할 수 있습니다.

주권비상장법인은 자산가치와 수익가치를 가중산술평균한 가액으로 하며, 상대가치를 비교하여 공시합니다. 자산가치와 수익가치의 산정방식은 「증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조」및 「동규정시행세칙 제4조부터 제8조」의 규정을 준수할 예정입니다.

2) 금융위원회가 정한 특정 요건을 갖춘 경우

1)의 합병가액 산정에 관한 규정에도 불구하고, 법시행령 제176조의5 제3항에 의거하여 금융위원회가 정하여 고시하는 「증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 제4항」에서 규정한 아래 요건을 갖춘 경우에는 주권비상장법인의 합병가액 산정시 당사와 협의하여 정하는 가액으로 할 수 있습니다.

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 제4항

자본시장법 시행령 제176조의5제3항 각 호외의 부분에서 “금융위원회가 정하여 고시하는 요건”이란 다음 각 호의 요건을 말한다

1.기업인수목적회사가 법 제165조의5제2항에 따라 매수하는 주식을 공모가격 이상으로 매수할 것

2.영 제6조제4항제14호다목에 따른 투자매매업자가 소유하는 증권(기업인수목적회사가 발행한 영 제139조 제1호 각 목의 증권으로 의결권 없는 주식에 관계된 증권을 포함한다)을 합병기일 이후 1년간 계속 소유할 것

3. 주권비상장법인과 합병하는 경우 영 제176조의5제3항제2호나목에 따라 협의하여 정한 가격을 영 제176조의5제2항에 따라 산출한 합병가액 및 상대가치와 비교하여 공시할 것

당사는 당사와 합병을 계획하고 있는 주권비상장법인의 합병가액 산정시, 시장의 눈높이에 맞는 보다 적정한 합병가액의 산출을 통한 합병주총에서의 승인 가능성을 높이기 위해 금융위원회가 정한 특정 요건을 갖추어 합병가액의 산출시에 있어서의 자율성을 확보할 계획입니다.

나. 합병대상회사에 관한 사항

(1) 합병대상회사의 업종

당사는 공모 이후 기업인수회사 본연의 목적인 성공적 합병을 정해진 기간 내에 달성하기 위하여 우량 중소 비상장기업을 광범위하게 타겟팅할 예정에 있습니다. 당사는 현재 향후 추진하고자 하는 합병대상회사의 업종을 특정하고 있지 않습니다.

현재 당사의 정관상 합병을 위한 중점 산업군은 다음과 같습니다.

제63조(합병을 위한 중점 산업군)
① 이 회사는 상장이후 합병을 진행함에 있어 한국표준산업분류를 기준으로 대분류 상 아래의 산업군을 중점으로 합병을 추진한다.

- 제조업

- 전기, 가스, 증기 및 수도사업

- 하수-폐기물 처리, 원료재생 및 환경복원업

- 건설업

- 운수업

- 출판, 영상, 방송통신 및 정보서비스업

- 사업시설관리 및 사업지원 서비스업

② 단, 합병을 위한 중점 산업군에 속하지 아니하더라도 우량회사와의 합병을 추진할 수 있다.

다만, 기업인수목적회사의 취지가 합병대상회사에 신규자금이 유입되고, 이를 바탕으로 사업확장 등을 통한 성장동력을 이어가 궁극적으로 기업인수목적회사 투자자에게 합병상장회사의 성장으로 인한 이익을 향유토록 하는데 있는 만큼, 향후 잠재적 성장성이 뛰어날 것으로 예상되는 미래성장동력 산업군 중에서 합병대상기업을 발굴하여 합병을 추진하고자 합니다.

2015년 3월 24일 미래창조과학부와 산업통상자원부는 경제혁신 3개년 계획의 핵심과제이자 창조경제 대표 신산업 창출의 핵심전략인「미래성장동력-산업엔진 종합실천계획(안)」(이하 ‘실천계획’)을 발표하였으며, 정부는 동 계획의 실행을 위해 2015년 약 1조원 투자를 시작으로 2020년까지 약 5.6조원을 투자하여, 2024년까지 수출 1천억달러 규모의 신산업을 육성할 계획입니다.

실천계획안상 미래성장동력과 산업엔진프로젝트(산업부)를 통합하였고, 기존 각각 추진해오던 미래성장동력 13대 분야와 산업엔진 프로젝트 13대 분야를 통합해 19대 분야로 확대 개편하였으며, 이를 미래신산업/주력산업/공공복지ㆍ에너지산업/기반산업 4개 산업분야로 분류하였습니다.

[미래성장동력 19대 분야]

미래성장동력 19대 분야

(출처 : 미래성장동력 종합실천계획 보도자료(미래창조과학부ㆍ산업통산자원부, 2015.03.25)

이에 당사는 미래성장동력 19대 분야에서 향후 성장가능성이 가장 높을 것으로 예상되는 10개 분야를 아래와 같이 선정하였습니다.

선정분야

①스마트자동차

⑥실감형 콘텐츠

②5G 이동통신

⑦맞춤형 웰니스 케어

③심해저/극한환경 해양플랜트

⑧재난안전관리 스마트 시스템

④지능형로봇

⑨신재생에너지 하이브리드 시스템

⑤착용형 스마트 기기

⑩융복합 소재

위와 같이 선정된 10개 분야에 집중적인 관심을 가지고, 현재 동 산업을 영위 또는 영위할 계획이 있거나 이와 관련한 유관 산업에 진출하고자 하는 기업 중 현금창출능력을 보유(안정성)하고 합병 이후 주가상승을 위한 성장성이 확보되었고, 업종내에서 지속적 신제품 개발과 신시장 개척으로 글로벌 기업으로 도약하고 있는 기업을 선정하여 합병을 추진하고자 합니다.

(2) 합병대상회사의 현황 및 전망

(가) 스마트자동차

스마트자동차란 기계 중심의 자동차 기술에 전기ㆍ전자ㆍ정보통신 기술을 융복합하여 교통사고를 획기적으로 감소시키고 탑승자의 만족을 극대화 시키는 자동차를 의미합니다. 이러한 스마트자동차는 정보통신기술(ICT, Information Communication Technology)을 통해 운전자와 자동차, 자동차와 주변환경 및 교통인프라, 그리고 일상생활 요소들을 연결시켜 다양한 사용자에게 맞춤형서비스를 제공합니다.

소비자 측면에서 자동차의 안전·편의 기능에 대한 요구는 점차 고도화ㆍ다양화되고 있는 추세입니다. 교통사고저감기술을 통해 교통사고 가능성을 제로(zero)에 가깝게하고 탑승자만족기술을 통해 주행편리성 및 조작의 용이성을 최대화시켜주길 요구하고 있습니다. 또한, 고령 인구가 급증함에 따라 운전이 미숙하고 반응속도가 느린 고령의 운전자를 위한 특화된 기술도 요구되고 있습니다.

한편, 공급자 측면에서는 자동차산업의 공급자 범주가 전기ㆍ전자ㆍSW 등 이종산업기업으로 확장되고 있습니다. 차량 내 안전시스템이 적용되는 카메라, V2X(Vehicle to Everything) 통신시스템 및 텔레매틱스 개발 등에 자동차 산업체 외 타산업체의 진출이 확대되고 있으며, 부품시장 주도권을 확보하기 위한 경쟁이 심화되고 있습니다.

완성차기업은 개별 부품 단위가 아닌 타산업의 기술과 융ㆍ복합된 자동차 단위의 기술개발을 통해 시장 선점을 추진 중에 있습니다. GM자동차는 자율주행시스템 및 운전자지원시스템을 개발 중에 있으며, 고속도로 한정 자율주행차를 2017년까지 발매한다고 발표하였고, Benz사는 2013 프랑크프르트 모터쇼에서 'S-Class Intelligent Drive’기술을 소개하고 CES 2015에서 자율주행 컨셉카를 공개하였습니다. 토요타의 경우 클라우드 기반 '토요타 스마트센터’를 이용하여 '운전자-자동차-집’을 하나로 잇는 서비스를 제공하는 차세대 컨셉카 Smart INSECT를 공개하였으며, 현대자동차는 2020년 완전자율주행기술 개발을 목표로 연구개발에 2조원을 투자할 계획입니다.

(나) 5G 이동통신

5G 이동통신이란 4G 대비 1천배 빠른 미래 이동통신 기술 및 서비스를 지칭하며, 사람·사물·정보가 언제 어디서나 유기적으로 연결될 수 있도록 개인당 1Gbps급 전송속도를 제공할 수 있는 기술입니다. 또한 수 msec 이하 지연 단축 기술 등을 통해 수많은 주변 다바이스와 소통하는 차세대 이동통신 수단입니다.

최근 모바일 트래픽 폭증이 지속되는 등 사용량이 급증하고 있으며, 모바일 중심의 서비스 생태계는 점차 진화하고 있는 상황입니다. 2014년 11월 미래창조과학부에 의하면 국내 모바일 트래픽은 최근 1년간 66% 증가하였으며, 스마트폰 이용과 4G 기반 모바일 브로드밴드 인터넷 이용이 확산되고 있는 추세입니다. 또한, PC에서 모바일로 주 이용매체가 변화함에 따라 핀테크(fintech), O2O(online to Offline), 증강현실과 같은 모바일 중심(Mobile First)의 서비스 생태계가 점차 진화되고 있습니다.

한편, 스마트폰 이후의 차세대 단말로서, 웨어러블 기기의 보급이 확산되고 있습니다. 스마트 기기(스마트폰, 태블릿)의 성장세 둔화에 따라, 신규 단말기로서 스마트 워치, 가상현실 HMD 등의 웨어러블 기기의 시장이 확대될 전망입니다. 세계웨어러블 기기출하량는 2014년 2,790만대에서 2019년 1억8,350만대로 약 46% 성장할 것으로 전망되고 있습니다.

또한, 사물까지로 통신영역이 확대되는 IoT(Internet of Things)가 기반 융합을 통해 새로운 가치 창출이 본격화될 전망으로, 자동차, 의료, 에너지, 보안, 로봇 등 산업 전반으로의 혁신이 활성화될 것으로 예상되고 있습니다.

이러한 5G 핵심기술에 대한 주도권을 확보하기 위해 세계 주요기업들은 대규모 투자 등 본격적으로 대응하고 있습니다.

세계 대부분 이통 사업자들이 4세대 이동통신으로 진화하고 있으며, 2015년 1월 기준으로 124개국 360개 사업자가 LTE를, 31개국 49개 사업자가 LTE-A를 개시하였습니다. 세계 이동통신 시장 규모는 1995년(2G) 773억 달러에서 2015년(4G) 1조5,550억 달러 규모로 약 20배 성장하였으며, 국내 시장규모는 1995년(2G) 23.7억 달러에서 2015년(4G) 370.6억 달러로 성장하였습니다.

5G 이동통신은 2020년 상용서비스가 개시되어, 기존 이동통신 시장을 점진적으로 대체하며 성장할 것으로 전망되며, 2026년 약 1조 1,588억 달러 규모로 시장이 성장할 것으로 예측되고 있습니다.

(다) 심해저/극한환경 해양플랜트

심해저/극한환경 해양플랜트란 극지, 고파고, 강풍 등의 극한 해역 또는 수심 500m 이상 심해에 매장된 석유·가스 자원을 개발하는 해상·해저 플랜트로, 이러한 극한환경(Harsh environment)을 극복하기 위해 새로운 해양플랜트 구조 및 기자재 설계가 요구됩니다. 심해저/극한환경 해양플랜트는 극한환경 해상 부유식 플랫폼, 해저 생산 및 처리 시스템 및 이를 연결하는 URF(Umbilical, Riser, Flowline)로 구성됩니다.

해양플랜트 산업은 오일메이저(Oil Major) 등의 발주에 의해 주도되는 수요자 중심의 산업구조를 가지고 있습니다. 즉, 발주처가 FEED(Front End Engineeing & Design) 단계에서 모든 사양, 형상 등을 결정함으로써 가치사슬(Value chain)상 전과정에 절대적인 영향력을 행사하고 있습니다.

또한, 고유가가 지속되고 자원개발 비용이 상승하면서 북해, 북극 등 극한환경 지역 자원개발의 경제성이 확보되는 추세입니다. 미국지질연구소에 따르면 북극(Arctic)지역에는 전 세계 원유의 13%와 천연가스의 30% 매장되어 있는 것으로 추측하고 있으며, 북해·북극지역 해양플랜트 시장규모는 2012년 17억불에서 2030년 251억불로 시장규모가 큰 폭으로 증가될 것으로 예상하고 있습니다.

(라) 지능형로봇

지능형로봇(Intelligent Robot)은 외부환경을 인식(Sense)하고, 스스로 상황을 판단(Think)하여, 자율적으로 동작(Act)하는 기계를 지칭합니다. 지능형로봇산업은 고령화, 안전욕구 증대 등 메가트렌드를 반영한 재난대응, 헬스케어 분야를 중심으로 제조, 교육, 의료, 국방 분야 등 포괄적으로 발전해 나가고 있습니다.

전세계적으로 저출산ㆍ고령화 등 미래 메가트렌드 변화에 따라 편리하고 안전하며 건강한 삶을 위한 로봇 수요가 증대되고 있습니다. 최근 10년간(2002~2011년) 자연재해로 연평균 약 2조 1,214억원, 인적ㆍ사회적 재난으로 4,103억원의 재산 피해가 발생한 바, 이처럼 재난의 대형화ㆍ복합화와 국지적 테러 증가 등으로 안전 확보 및 위험작업 대체를 위한 로봇의 필요성이 대두되고 있으며, 저출산ㆍ고령화, 소득 증가, 개인화 등에 따른 생활패턴 변화로 헬스케어ㆍ교육 등 라이프케어 및 에듀테인먼트 로봇 수요가 증가되고 있는 추세입니다.

세계 로봇시장은 2016년 189억불 규모까지 성장할 것으로 전망되며, 이후 본격적인 성장단계에 진입할 전망입니다. 제조용 로봇시장은 아시아 지역을 중심으로 전자제품 제조 및 생산기술 발전에 따른 기존 생산 공정이 재투자될 것으로 전망되며, 그 규모는 2016년 105억불로 추정됩니다. 서비스용 로봇시장은 모바일 플랫폼의 고성장, 물류시스템ㆍ의료재활보조ㆍ재난복구/안전 등 분야의 로봇수요 증가로 2016년 84억불 규모로 성장될 것으로 전망되며, 제조용 로봇과의 격차를 상당히 좁힐 것으로 예측되고 있습니다. 멕킨지(2013년)에 따르면 “로봇+타산업”, “로봇+타기술” 융합으로 발생되는 시장을 포함할 경우 2025년에는 1조 7천억불 ~ 4조 5천억불 규모의 경제효과가 존재할 것으로 추정하고 있습니다.

(마) 착용형 스마트 기기

착용형 스마트 기기란 신체에 착용한 상태로 컴퓨팅행위가 가능한 모든 것을 지칭하며 컴퓨팅기능 수행이 가능한 일부 애플리케이션도 포함하는 개념입니다. 제공 서비스가 다양하게 확대되는 분야로 'Function with Style(기능을 동반한 패션)’이 강조되며 착용 형태에 따라 크게 밴드형, 머리 착용형, 의류형 3가지 형태로 분류됩니다.

스마트폰 시장의 성장은 정체현상을 보이고 있으며, 중국 스마트폰 제조사의 시장점유율이 국내 제조사의 점유율을 추월하는 등 국내 스마트폰 산업의 위기론이 부상되고 있습니다. 2014년 3분기 기준으로 중국 기업(샤오미)의 급성장으로 국내 기업은 불과 1년 사이 시장점유율이 10%이상 감소하여 29.8%의 점유율을 보이고 있으며, 중국은 28.7%에서 35.9%로 증가하였습니다.

향후 세계 스마트폰 성장률은 2013년 41.4%에서 2015년 11.5%, 2020년 3.2%로 시장규모가 2015년부터 실질적인 저성장 국면에 접어들 것으로 전망되며, 특히 북미, 유럽 등은 선진시장은 이미 포화상태에 도달한 것으로 예측하고 있습니다.

이러한 시장상황으로 인해 디바이스 산업 중심이 포화 상태인 스마트폰에서 웨어러블 등 스마트디바이스로 급속히 이동 중에 있으며, 기업들의 제품·서비스 출시 경쟁이 가속화되고 있습니다. 웨어러블 디바이스는 2015년부터 급격히 성장하여 2017년 1억대를 돌파, 2020년에는 1억 7,700만대로 2014년의 10배 규모로 성장할 전망입니다. 또한, 글로벌 기업은 관련 제품 외에 플랫폼 선점을 위한 투자를 확대 중에 있으며, 중소·벤처기업의 경우 창의적 아이디어로 다양한 상품 개발 및 서비스를 출시하고 있습니다.

한편, 착용형 스마트 기기는 시장 확대 전망에 따른 경쟁이 본격화될 것으로 예상됩니다. 동 시장은 2013년 약 10억불에서 2020년 약 327억불 규모로 확대될 전망이고, 이에 따라 시장선점 경쟁이 본격화될 것으로 예상됩니다.

(바) 실감형 콘텐츠

실감형 콘텐츠란 ICT(Information Communication Technology) 기술 기반으로 감각과 인지를 유발하여 실제와 유사한 경험, 감성과 공간을 확장해 주는 참여형 차세대 콘텐츠를 의미합니다. 실감형 콘텐츠는 오락, 문화, 방송ㆍ통신, 교육, 의료, 우주항공 및 군사 등 다양한 분야에서 로컬마켓, 가정, 개인에게 제공되는 보고, 듣고, 만지고, 공감하는 체험형 콘텐츠를 제공합니다. 

콘텐츠 서비스는 기존의 시청각 기반의 콘텐츠에서 오감 체험이 가능한 가상현실 콘텐츠를 중심으로 서비스가 전환되고 있는 추세입니다. 2014년 7월 24일 마크 저커버그(페이스북 CEO)는 인공지능(AI)와 함께 가상현실(VR)이 차세대 컴퓨팅 플랫폼으로서 거대한 기회가 있을 것이라고 발표하는 등 향후 가상현실 플랫폼이 새로운 플랫폼으로 대두될 것으로 전망되고 있습니다. 한편, ICT산업의 신규 디바이스는 스마트 기기에서 실감과 인터랙션 기능을 보유한 실감형 콘텐츠 디바이스(HMD(Helmet Mounted Display), HUD, 햅틱 글로브, 시뮬레이터 등)가 시장에 속속 출시 중에 있습니다.

세계 실감형 콘텐츠 시장은 2013년 1천억 달러 규모이며, 2020년까지 4,022억 달러로 연평균 27.9% 성장할 것으로 전망되고 있으며, 국내 실감형 콘텐츠 시장은 2020년까지 1조 3천억원 규모의 시장으로 연평균 19.5% 성장할 전망입니다.

(사) 맞춤형 웰니스 케어

맞춤형 웰니스란 케어 개인의 건강과 행복증진을 위해 S/W, 컨텐츠, ICT 등의 디지털기술과 헬스케어, 라이프스타일, 유전체정보 등이 융합해 완전히 새로운 생태계를 가진 제품 및 서비스를 만들어 내는 창조적 서비스입니다. 맞춤형 웰니스 케어를 통해 영유아에서 노인까지, 운동선수, 감정서비스 종사자 등 다양한 직업군에 대하여 개인의 건강정보를 바탕으로 건강관리 서비스를 제공해 주기 위한 기기 및 서비스 제공이 가능해집니다.

* 웰니스(Wellness) : 신체적·정신적·감성적 건강 및 치유와 더불어 나아가 사회·문화·경제적 행복을 아우르는 의미

초기 웰니스 시장은 건강관리 중심으로 형성되어 있었지만, 최근에는 사회·문화·교육·경제와 융합된 웰니스 서비스로 확장되는 추세에 있으며, 수명 연장에 따라 만성질환 등 지속적 관리를 요구하는 질환 관리 및 질병 발생을 사전에 예방하는 건강관리 등을 통해 의료비 부담을 완화할 필요성이 대두되고 있습니다.

이러한 추세에 맞추어 최근 GE-인텔, 필립스, 퀄컴 등 글로벌 기업들은 건강관리를 위한 핵심 기술 및 서비스 플랫폼을 개발하여 본격적인 상용화 서비스를 시작하였으며, 유아, 아동/청소년, 중장년, 노인 등 연령대와 직업군에 따라 특화된 맞춤형 서비스로 점차 진화되고 있습니다.

한국벤처캐피탈협회에 따르면, 2014년도 신규 벤처투자액 1조 6,393억원 중 바이오의료 분야에 전년 대비 2배인 2,928억원이 투자되어 17.9% 비중을 차지하는 것으로 파악되며, 국내 시장의 경우에도 제도ㆍ기술ㆍ표준 등 산업 기반이 완비될 경우 연평균 12.5% 성장이 예상되는 등 산업 잠재력이 막대한 것으로 예측되고 있습니다.

(아) 재난안전관리 스마트 시스템

재난안전관리 스마트 시스템이란 첨단 가용기술이 융합된 재난안전관리 시스템을 의미하며, 공공 민간의 실시간 재난안전 예측ㆍ감지 및 대응ㆍ수습이 가능하도록 첨단기술을 융합하여 재난안전 분야에 활용되고 있습니다. 재난안전관리 스마트 시스템은 복구나 대응보다는 재난 예방 및 대비에 초점을 맞추고 있으며, 각 정부부처 시스템을 종합 연계하여 사회ㆍ자연재난의 중앙컨트롤타워 기능을 강화할 수 있는 재난안전관리 스마트시스템을 개발하고 있습니다.

재난의 대형화ㆍ신종화ㆍ복합화가 가속되는 고위험사회가 도래됨에 따라 재난안전관리 스마트 시스템 도입의 필요성이 증대되고 있습니다. 세계적 기후변화에 따른 이상기상 발생, 도시화의 가속 및 녹지감소, 교통수단의 고속ㆍ대형화 등에 따른 인적ㆍ물적 피해의 잠재요인이 증가되고 있으며, 국내 또한 위험성을 인지하고, 국민적 관심을 바탕으로 다각적 대응방안 마련에 대한 필요성이 대두되고 있습니다.

재난안전 분야에 대한 기반마련 및 투자가 증가 추세에 있습니다. 재난안전 산업은 인류와 역사를 함께 함에도 불구하고, 독립적인 학문 및 산업으로 분류되지 않았으며, 재난의 비연속ㆍ돌발적 특성에 따라 지속적인 분야로 분류하기보다는 일시적 변수로만 인식하여 왔으나, 재난안전 기술분류체계 및 산업분류체계, 통계 등 재난안전 기반에 대한 중요성을 인식하고 대책 마련을 위한 정책을 추진 중에 있습니다. 

(자) 신재생에너지 하이브리드 시스템

신재생에너지 하이브리드 시스템이란 신재생에너지를 포함하는 둘 이상의 에너지생산 시스템과 에너지저장 시스템을 결합한 시스템으로 태양광-연료전지-ESS 등 둘 이상의 에너지원을 조합하여 해당지역에 에너지를 공급함과 동시에 환경문제까지 해결하는 맞춤형 융복합 에너지 시스템을 의미합니다.

국내의 경우 최근 정부는 친환경에너지타운을 조성해 지역 주민들이 주도적으로 참여하는 비즈니스 모델을 보급하고 있으며, 특히 연료비 부담이 큰 디젤발전기에 의존하고 있는 독립계통 도서지역에 마이크로그리드를 구축하고 있습니다.

* 마이크로그리드 : 소규모 지역에서 전력을 자급자족할 수 있는 스마트그리드 시스템을 말하며, 소규모 독립형 전력망으로 태양광·풍력 등 신재생 에너지원과 에너지저장장치(ESS)가 융·복합된 차세대 전력 체계를 의미함

또한, 발전소 온배수를 신재생에너지원으로 포함해 버려지는 열 활용도를 제고해 나갈 예정이며, 전기에너지 중심에서 수송 및 열에너지로 시장을 확대해 나갈 전망입니다. 또한 에너지 보급사업의 방향을 융복합형으로 전환하여, 울산 수소타운, 고창 뉴타운, 백아도 등에 지역 커뮤니티 주도의 융복합형 사업을 지원할 예정입니다.

신재생에너지 산업은 최근 구조조정 시기를 지나 회복 움직임을 보이고 있으며, 발전단가 하락 추세로 보급이 가속화되고 있는 상황입니다. 세계 주요국들은 신재생에너지 보급을 지속적으로 추진하고 있으며, 빠르게 성장하는 신재생에너지 시장 선점을 위해 경쟁이 가열될 전망입니다.

(차) 융복합 소재

융복한소재란 융복합을 통해 기존 산업의 가치를 높이고 미래성장동력ㆍ신산업 창출에 기여하는 소재를 의미하며, 대표적으로 First Mover형과 Fast Follower형 소재로 구분할 수 있습니다.

First Mover형

창의적 아이디어 및 계산과학을 기반으로 신연구 방법론에 의해 설계되어 새로운 물성과 기능을 구현하는 소재

(극한물성 구조·환경소재, 양자 알케미 조성제어 소재, 스케일링 한계극복 ICT소재, 인간오감 증강소재 등)

Fast Follower형

제조업 고도화와 함께 성장하고 있으나 기술우위를 바탕으로 일부 선진국이 시장을 지배하는 첨단소재

(타이타늄, 탄소복합재, 하이퍼 플라스틱, WPM 10대소재 등)

완제품 조립ㆍ가공 기술이 세계적으로 평준화되면서, 소재가 제품 부가가치와 산업경쟁력의 핵심으로 등장하였습니다. 소재 개발은 제품 수명주기가 장기간이며, 신규진입시 대형투자가 필요하며, 투자회임기간이 장기간인 특성을 지니고 있는 바, 제조업 일반 R&D와 산업 특성이 달라 단기 개발연구에 편중된 R&D 투자는 핵심 소재의 원천기술 확보에 한계가 존재합니다. 또한, 연비향상과 온실가스 배출량 감소를 위한 경량화 소재 수요가 증가하는 등 에너지 절감과 온실가스 감축, 삶의 질에 대한 관심을 반영한 소재산업의 관심이 증가하고 있으며, 핵심 소재기술에 대한 무역장벽 강화와 자원의 무기화가 진행되고 있습니다. 전략금속에 대한 국가간 교역 규제가 확대되었고, 국내외 환경규제 강화 및 선진국의 기술 유출 기피가 심화되고 있는 상황입니다. 세계 각국의 소재기술 전략의 무게중심이 시장선점을 위한 제품화 소재기술 획득에서 원천기술(특허) 획득으로 이동 중에 있으며, 소재기술의 원천 기반성을 감안한 R&D 투자 포트폴리오의 질적 변화가 필요한 상황입니다.

세계 소재산업은 연평균 5.2%씩 성장하여 2013년 8조 1천억 달러에서 2018년 10조 달러 규모로 확대될 전망입니다. 금속소재는 2008년 3조 1천억 달러 규모에서 2013년 4조 달러로 성장하였으며, 2018년에는 5조 3천억 달러 규모로 연평균 5.3% 성장할 전망입니다. 화학소재의 경우 2008년 3조 달러 규모에서 2013년 3조 8천억 달러로 성장하였으며, 2018년 4조 8천억 달러 규모로 연평균 4.7% 성장할 것으로 예상되고 있습니다. 세라믹소재는 비중은 가장 작지만, 2013년 2천 3백억 달러에서 2018년 4천억 달러 규모로 연평균 13.4%의 높은 성장세를 보일 전망입니다. 

다. 합병기간 내에 합병을 완료하지 못하는 경우 예상 효과

(1) 회사에 대하여 미치는 영향

당사는 법시행령 제6조 제4항 제14호 및 정관 제59조(회사의 해산) 등에 따라 최초 모집한 주권의 주금납입일로부터 36개월 이내에 합병대상법인과 합병등기를 완료하지 못한 경우 즉시 해산을 하게 됩니다.

정관 제59조(회사의 해산)

자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 마목 및 금융투자업규정 제1-4조의2 제5항 제2호에 따라 이 회사는 다음의 각호의 어느 하나에 해당하는 경우 회사를 해산하고 예치자금 등을 투자자에게 지급하여야 한다.

1. 최초 주권모집에 따른 주금납입일로부터 90일 이내에 이 회사가 발행한 주권이 유가증권시장 혹은 코스닥시장에 상장되지 아니한 경우

2. 최초 주권모집에 따른 주금납입일로부터 36개월 이내에 합병대상법인과의 합병등기를 완료하지 못한 경우

3. 합병대상법인과의 합병등기를 완료하기 전에 이 회사 주권이 자본시장법 제390조의 증권상장규정에 따라 상장폐지된 경우

(2) 주주에게 미치는 영향

회사가 해산하는 경우 주주등에 대한 잔여재산 분배가 이루어지게 됩니다. 향후 해산사유 등으로 예치금 반환사유가 발생하게 되면 정관 제57조(주권발행금액의 예치, 신탁 및 인출 제한, 담보제공 금지) 및 정관 제60조(예치자금등의 반환 등)에 따라 배분될 계획입니다.

정관 제57조(주권발행금액의 예치ㆍ신탁 및 인출 제한, 담보제공 금지)

① 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 가목 및 금융투자업규정 제1-4조의2 제2항에따라 이 회사는 주권발행금액(최초 주권모집 이전에 발행된 주권의 발행금액은 제외)의100분의 90 이상에 해당하는 금액을 주권의 주금납입일 다음 영업일까지 한국증권금융회사 또는 신탁업자에 예치 또는 신탁하여야 한다.

② 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 나목 및 금융투자업규정 제1-4조의2 제3항에 따라 이 회사는 제1항에 의하여 예치 또는 신탁한 금전(이자 또는 배당금을 포함, 이하 "예치자금 등")을 합병대상법인과의 합병등기가 완료되기 전에 인출하거나 담보로 제공하여서는 아니된다. 다만 회사운영을 위하여 불가피한 경우로서 다음 각호의 하나에 해당하는 경우에는 예치자금 등을 인출할 수 있다.

1. 자본시장법 제165조의5에 따른 주식매수청구권의 행사로 주식을 매수하기 위하여 필요한 금전 한도 내에서 인출하는 경우

2. 이 회사가 해산하여 제60조에 따라 예치자금 등을 투자자에게 지급하는 경우

정관 제60조(예치자금등의 반환 등)

① 제59조에 따라 예치자금 등을 투자자에게 지급하는 경우, 다음 각호의 기준에 따라야 한다.

1. 공모전 주주는 주식 등 취득분에 대하여 예치자금 등의 지급대상에서 제외된다. 다만 공모전 주주가 최초 주권공모 이후에 주식을 취득한 경우, 당해 취득분에 대해서는 그러하지 아니하다.

2. 예치자금 등은 주식(제1호 본문에 따라 공모전 주주가 취득하고 있는 주식등은 제외함)의 보유비율에 비례하여 배분되어야 한다.

② 제1항에 의한 지급 후에 남은 회사의 재산은 상법 제3편 제4장 제12절(청산)의 관련 규정에 따라 배분한다. 다만, 주주에 대한 잔여재산은 다음의 각호의 순서에 따라 분배되며, 회사에 대한 채권은 주주에 대한 잔여재산분배에 우선하여 변제하되, 전환사채의 상환권은 공모전 발행주식에 대한 잔여재산분배와 동일한 순위로서 이하에서 정하는 바에 따라 권리의 행사가 제한된다.
1. 제 1항에 따라 지급된 금액(세후금액을 기준으로 한다. 이하 같다.)이 공모주식의 발행가액에 미달하는 경우, 공모주식을 보유한 주주에 대하여 분배할 잔여재산은 제1항에 따라 지급된 금액을 포함하여 해당 주주에게 분배되는 금액이 당해 공모주식의 발행가액에 달할 때까지 우선적으로 공모주식의 주식수에 비례하여 분배한다.

2. 제1항 및 본 항 제1호에 따른 잔여재산분배 이후에 남는 잔여재산이 있는 경우에는 해당 잔여재산은 공모전 발행주식등에 대하여 공모전 발행주식등의 발행가액(전환사채에 대하여는 전환가액을 발행가액으로 하며, 이하 본조에서 같다.)에 달할 때까지 공모전 발행주식등의 보유 주주에게 공모전 발행주식등의수(전환사채에 대하여는 전환시 발행될 주식수를 기준으로 한다. 이하 같다)에 비례하여 분배한다. 다만, 공모주식에 대하여 위 제1항에 따라 공모주식의 보유 주주에게 지급된 금액이 공모주식의 발행가액을 초과하는 경우에는 위 잔여재산은 본 호에 따라 공모전 발행주식등의 보유 주주에 대하여도 동일한 초과비율에 달할 때까지 공모전 발행주식등의 수에 비례하여 분배한다.

3. 제1호 및 제2호에 따른 잔여재산분배 이후에도 남는 기타 잔여재산이 있는 경우에는 해당 잔여재산은 회사의 모든 발행주식등(공모전 발행주식등과 공모주식을 포함하여 회사가 발행한 모든 주식을 의미하며, 이하 "모든 발행주식등"이라 한다)의 발행가격의 비율에 따라 분배된다.

③ 합병대상법인과의 합병에 반대하는 주주(이 회사의 발기인 및 공모전 주주는 제외)가 주식매수청구권을 행사할 경우, 이 회사는 자본시장법 제165조의5 및 기타 관련법령에서 정하는 방법 및 절차에 따라 투자금을 반환하여야 한다.

라. 합병대상회사의 선정기준 및 합병대상회사에서 제외되는 회사

(1) 합병대상회사의 선정기준

당사는 합병대상기업 선정에 대해 정관 제58조(합병대상법인의 규모 및 합병제한), 제63조(합병을 위한 중점 산업군), 코스닥시장 상장규정 제19조의4에서 규정하고 있는 기준 등을 만족하는 회사를 합병대상회사로 선정할 계획입니다.

정관 제58조(합병대상법인의 규모 및 합병제한)

① 합병대상법인의 자본시장법 시행령 제176조의5제1항 각 호에 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업년도말 현재 재무상태표상 자산총액이 예치자금 100분의 80 이상이어야 한다. 이 경우 합병대상법인이 다수인 경우에는 각 법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한 금액을 기준으로 한다.

② 주권의 최초 모집 이전에 협상이 진행되고 있거나 잠정적으로 정해진 합병대상법인이 존재하지 아니하여야 한다.

③ 이 회사는 상법 제542조에 따른 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 자본시장법 제9조제15항 제4호에 따른 주권비상장법인과 합병하는 경우 이 회사가 소멸하는 방식으로 합병할 수 없다.

④ 이 회사는 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 자 및 회사와는 합병할 수 없다.

1. 이 회사 주권의 최초 모집 전에 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각 목의 증권(의결권 없는 주식에 관계된 것을 포함한다. 이하 "주식등"이라 한다.)을 취득한 자(이하 "공모전주주등"이라 한다.)

2. 이 회사의 공모전 주주등 또는 다음의 어느 하나에 해당하는 자가 자본시장법 제9조제1항에 따른 대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하는 회사

가. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 다목에 따른 지분증권 투자매매업자의 임직원으로서 이 회사의 설립 및 운영 등과 관련된 업무를 수행하였거나 수행중인 자, 그 배우자 및 직계존비속

나. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 법인의 임원, 그 배우자 및 직계존비속

다. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 개인의 배우자 및 직계존비속

라. 이 회사의 임직원, 배우자 및 직계존비속

3. 이 회사의 공모전 주주등의 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주 및 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 따른 계열회사

4. 이 회사 또는 공모전 주주등과 임직원을 겸직하거나 최근 2년 이내에 임직원을 겸직하였던 회사

⑤ 본 조 제4항제2호의 소유주식수를 산정함에 있어 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각목의 어느 하나에 해당하는 증권의 권리행사 등으로 발행될 수 있는 주식수를 포함하며, 공모전 주주등의 주식수 산정시에는 당해 주주등의 계열회사가 소유하는 주식수를 포함한다.

정관 제63조(합병을 위한 중점 산업군)

① 이 회사는 상장이후 합병을 진행함에 있어 한국표준산업분류를 기준으로 대분류 상 아래의 산업군을 중점으로 합병을 추진한다.

- 제조업

- 전기, 가스, 증기 및 수도사업

- 하수-폐기물 처리, 원료재생 및 환경복원업

- 건설업

- 운수업

- 출판, 영상, 방송통신 및 정보서비스업

- 사업시설관리 및 사업지원 서비스업

② 단, 합병을 위한 중점 산업군에 속하지 아니하더라도 우량회사와의 합병을 추진할 수 있다.

(2) 합병 대상에서 제외되는 회사

당사는 정관 제58조(합병대상법인의 규모 및 합병제한)에서 합병 대상에서 제외되는회사에 대해서 규정하고 있습니다.

정관 제58조(합병대상법인의 규모 및 합병제한)

① 합병대상법인의 자본시장법 시행령 제176조의5 제3항 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업년도말 현재 재무상태표상 자산총액이 예치자금 100분의 80 이상이어야 한다. 이 경우 합병대상법인이 다수인 경우에는 각 법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한 금액을 기준으로 한다.

② 주권의 최초 모집 이전에 협상이 진행되고 있거나 잠정적으로 정해진 합병대상법인이 존재하지 아니하여야 한다.

③ 이 회사는 상법 제524조에 따른 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 자본시장법 제9조제15항 제4호에 따른 주권비상장법인과 합병하는 경우 이 회사가 소멸하는 방식으로 합병할 수 없다.

④ 이 회사는 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 자 및 회사와는 합병할 수 없다.

1. 이 회사 주권의 최초 모집 전에 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각 목의 증권(의결권 없는 주식에 관계된 것을 포함한다. 이하 "주식등"이라 한다.)을 취득한 자(이하 "공모전주주등"이라 한다.)

2. 이 회사의 공모전 주주등 또는 다음의 어느 하나에 해당하는 자가 자본시장법 제9조제1항에 따른 대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하는 회사

가. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 다목에 따른 지분증권 투자매매업자의 임직원으로서 이 회사의 설립 및 운영 등과 관련된 업무를 수행하였거나 수행중인 자, 그 배우자 및 직계존비속

나. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 법인의 임원, 그 배우자 및 직계존비속

다. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 개인의 배우자 및 직계존비속

라. 이 회사의 임직원, 배우자 및 직계존비속

3. 이 회사의 공모전 주주등의 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주 및 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 따른 계열회사

4. 이 회사 또는 공모전 주주등과 임직원을 겸직하거나 최근 2년 이내에 임직원을 겸직하였던 회사

⑤ 본 조 제4항제2호의 소유주식수를 산정함에 있어 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각목의 어느 하나에 해당하는 증권의 권리행사 등으로 발행될 수 있는 주식수를 포함하며, 공모전 주주등의 주식수 산정시에는 당해 주주등의 계열회사가 소유하는 주식수를 포함한다.

마. 주주총회의 합병승인 요건 등

당사는 합병대상법인과의 합병승인을 위한 주주총회에서 합병을 위한 특별결의를 득해야 합니다. 주주총회 특별결의는 출석주주 의결권의 2/3 이상의 승인과 총 발행주식수의 1/3 이상의 승인이 있어야만 합니다.

한편, 공모전주주등은 주주등간계약에 따라 당사와 합병대상법인과의 합병승인 안건에 대하여 본인들이 보유하고 있는 공모전 발행주식(전환사채의 전환으로 발행되는 주식 포함)의 의결권을 행사할 수 없습니다. 다만, 공모시 발행주식 및 공모 후 취득한 주식에 대해서는 의결권을 행사할 수 있습니다.

제5조 주식 등의 양도 및 처분제한 등 권리제한
5.3 본 계약의 당사자들은 회사가 기업인수목적회사로서 행하는 다른법인과의 합병을 위하여 개최하는 주주총회에서 상법 제522조에 따른 의결권을 행사하지 아니하거나, 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면투표주식수를 포함한다)에서 본 계약 당사자가 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결 내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사하기로 하며, 상법 제522조의3에 따른 합병반대주주가 가지는 주식매수청구권을 행사하지 않기로 한다. 이는 회사가 그 주권을 최초로 모집하기 이전에 본 계약 당사자들이 취득한 회사의 공모전 발행주식 및 발기인 전환사채에 대하여 적용되는 것으로 한다.

바. 반대주주의 주식매수청구권에 관한 사항

(1) 주식매수청구 절차

당사와 합병회사간 합병을 위한 주주총회에서 합병승인 안건에 반대할 경우 공모주주들은 법 제165조의5에 의거하여 주식매수청구권을 행사할 수 있습니다. 이 경우 공모주주 및 당사는 법 제165조의5 및 법시행령 176조의7에 의거 다음과 같은 주식매수청구 관련 절차를 거쳐야 합니다. 단, 공모전주주등은 주주등간계약에 따라 공모전 발행주식(전환사채의 전환으로 발행되는 주식 포함)에 대하여 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다. 다만, 공모시 발행주식 및 공모 후 취득한 주식에 대해서는 주식매수청구권을 행사할 수 있습니다.

(가) 합병반대의사 통지(공모주주)

- 주주총회 전까지 서면으로 반대의사 통지

(나) 주식매수청구(공모주주)

- 주주총회일로부터 20일 내 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 매수 청구

(다) 공모주주의 주식매수(당사)

- 주주총회결의일로부터 20일이 경과한 날부터 1개월 이내 해당주식을 매수

(라) 매수한 주식처분

- 주식을 매수한 날로부터 3년 내 처분

(2) 주식매수가격의 결정

공모주주의 주식매수청구권 행사시 주식매수가격은 법 제165조의5에 따라 공모주주와 회사간 협의로 결정하는 것을 원칙으로 하고 있습니다. 다만 협의가 이루어지지 아니하는 경우의 매수가격은 이사회 결의일 이전에 증권시장에서 거래된 해당주식의거래가격을 기준으로 하여 법시행령 제176조의7 제3항에 의거하여 산정합니다. 만약 당사나 매수청구권을 행사한 주주가 그 매수가격에 대해서도 반대하면 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다.

기준매수가격 = (2개월간 거래량 가중평균종가 + 1개월간 거래량 가중평균종가 + 1주일간 거래량 가중평균종가) / 3

(단, 기산일은 이사회 결의일 전일)

단, 법시행령 제176조의5 제3항에 의거하여 금융위원회가 정하여 고시하는 「증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 제4항」에서 규정한 요건을 갖추고 주권비상장법인의 합병가액을 산정한 경우에는 동 요건에 맞추어 주식매수가격을 공모가격 이상으로 하여야 합니다.

2. 합병추진 운영비용에 관한 사항

당사는 공모금액의 100%를 한국증권금융에 예치하였으며, 공모전 주주의 투자금액 15억원 중 일부를 합병관련 비용으로 사용할 예정입니다.

다만, 합병 추진 시 회계법인에 대한 합병관련 실사 및 평가 용역비가 발생할 수 있으며, 합병 관련 법무법인에 대한 법률자문비용이 발생할 수 있습니다. 다만 이러한 외부 자문용역과 관련하여 현재까지 구체적으로 용역제공기관이 정해진 바는 없으며 추후 합병 진행과정 속에서 객관적이고 합리적인 방법과 절차에 따라 대상 자문기관을 선정할 예정입니다.

현재 예상 가능한 향후 3년간 경상운영비용 및 외부 용역비용은 아래와 같습니다. 

(단위 : 백만원)

구 분
금액
(3개년 합계)
비고

운영비용
급여지급
54
대표이사 연간 6백만원 × 3년
사외이사 연간 6백만원 × 3년
감사 연간 6백만원 × 3년 주2)

기타 운영비
30
각종 운영비용 등 주3)

회계감사 및 세무조정료
36

소 계
120

합병비용
법률자문
50
주4)

회계자문
50
주4)

합병자문비용
300
주5)

실사 등 기타실비
30
주4)

소 계
430

합 계
550

주1)
인수수수료 등 상장관련비용은 제외하였으며, 상기 금액은 예상금액으로서 향후 변경될 수 있습니다.

주2)
대표이사, 사외이사 및 감사에게 각 월 50만원의 보수가 지급됩니다.

주3)
주주등간 계약서 제9조에 따르면 회사의 연간 운영비용 한도(총액인수수수료 및 공모 관련 비용, 합병 관련 주요자문수수료 및 관련 비용은 제외)는 100백만원 이하이며, 부득이한 사정으로 인하여 회사의 연간 예상비용지출이 규정 한도를 초과하게 되는 경우에는 주주등간 계약의 당사자들은 회사로 하여금 본 계약의 당사자들 전원의 사전동의를 얻어야 합니다.

주4)
상기 용역과 관련하여 현재 계약이 체결되어 있는 상대방은 없는 상황이며, 상기 비용 또한 예상비용으로서 추후 변경될 수 있습니다.

주5)
상기의 합병비용에 기재된 M&A 자문기관은 향후 당사와 합병대상법인이 확정된 이후 한국거래소의 합병상장 심사 및 증권신고서 제출 등의 관련 제반절차 등을 수행할 예정이며, 증권신고서 제출일 현재 동 합병자문기관은 특정되지 않았습니다.

주6)
상기 비용은 공모전 발기주주의 납입자금인 15억원에서 지출될 예정입니다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

(단위 : 원)

구분
제 2(당)기 반기말
제 1(전)기말

감사인(감사의견)
-
신우회계법인(적정)

유동자산
9,820,583,377
9,841,878,318

비유동자산
6,235,515
-

자산총계
9,826,818,892
9,841,878,318

유동부채
550,000
550,000

비유동부채
1,244,671,625
1,229,933,521

부채총계
1,245,221,625
1,230,483,521

자본금
435,500,000
435,500,000

자본잉여금
8,306,919,319
8,306,919,319

이익잉여금(결손금)
(160,822,052)
(131,024,522)

자본총계
8,581,597,267
8,611,394,797

2019.01.01~2019.06.30
2018.08.31~2018.12.31

영업수익
-
-

영업비용
21,960,440
157,781,140

영업이익(손실)
(21,960,440)
(157,781,140)

당기순이익(손실)
(29,797,530)
(131,024,522)

주당순이익(손실)
(283.79)
(210)

2. 연결재무제표

해당사항 없습니다.

3. 연결재무제표 주석

해당사항 없습니다.

4. 재무제표

"검토를 받은 반기재무제표"

반 기 재 무 상 태 표

제2기 반기 2019년 06월 30일 현재

제1기 　　 2018년 12월 31일 현재

신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사
(단위 : 원)

과 목
제2기 반기말
제1기말

자 산

Ⅰ. 유동자산

9,820,583,377

9,841,878,318

현금및현금성자산(주석4,5,6)
1,319,930,907

1,341,816,038

단기금융상품(주석4,5,7,8)
8,500,000,000

8,500,000,000

부가세대급금
550,000

-

선납세금
102,470

62,280

Ⅱ. 비유동자산

6,235,515

-

이연법인세자산(주석15)
6,235,515

-

자 산 총 계

9,826,818,892

9,841,878,318

부 채

Ⅰ. 유동부채

550,000

550,000

기타금융부채(주석4,5)
550,000

550,000

Ⅱ. 비유동부채

1,244,671,625

1,229,933,521

전환사채(주석4,5,9,18)
1,395,000,000

1,395,000,000

전환권조정(주석4,5,9)
(150,328,375)

(167,235,396)

이연법인세부채(주석15)
-

2,168,917

부 채 총 계

1,245,221,625

1,230,483,521

자 본

Ⅰ. 자본금

435,500,000

435,500,000

보통주자본금(주석10)
435,500,000

435,500,000

Ⅱ. 자본잉여금

8,306,919,319

8,306,919,319

주식발행초과금(주석11)
8,168,205,000

8,168,205,000

전환권대가(주석9,11)
138,714,319

138,714,319

Ⅲ. 이익잉여금(결손금)

(160,822,052)

(131,024,522)

미처분이익잉여금
 (미처리결손금)(주석12)
(160,822,052)

(131,024,522)

자 본 총 계

8,581,597,267

8,611,394,797

부 채 및 자 본 총 계

9,826,818,892

9,841,878,318

별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다.

"검토를 받은 반기재무제표"

반 기 손 익 계 산 서

제2기 반기 :2019년 01월 01일부터 2019년 06월 30일까지

신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사
(단위 : 원)

과 목
제2기 반기

3 개 월
(검토받지않음)
누 적

Ⅰ. 영업수익

-

Ⅱ. 영업비용(주석13)

10,000,000

21,960,440

Ⅲ. 영업이익(손실)

(10,000,000)

(21,960,440)

Ⅳ. 금융손익

(7,943,151)

(16,241,522)

금융수익(주석5,14)
665,499

665,499

금융비용(주석5,14)
8,608,650

16,907,021

Ⅴ. 법인세차감전순이익(손실)

(17,943,151)

(38,201,962)

Ⅵ. 법인세비용(수익)(주석15)

(3,947,494)

(8,404,432)

Ⅶ. 반기순이익(손실)

(13,995,657)

(29,797,530)

Ⅷ. 기타포괄손익

-

-

Ⅸ. 총포괄이익(손실)

(13,995,657)

(29,797,530)

Ⅹ. 주당손익(주석16)

기본 및 희석 주당손익

(133.29)

(283.79)

별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다.

"검토를 받은 반기재무제표"

반 기 자 본 변 동 표

제2기 반기 :2019년 01월 01일부터 2019년 06월 30일까지

신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사
(단위 : 원)

과 목
자 본 금
자본잉여금
이익잉여금
총 계

2019.01.01(제2기 반기초)
435,500,000
8,306,919,319
(131,024,522)
8,611,394,797

총포괄손익:

반기순이익
-
-
(29,797,530)
(29,797,530)

2019.06.30(제2기 반기말)
435,500,000
8,306,919,319
(160,822,052)
8,581,597,267

별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다.

"검토를 받은 반기재무제표"

반 기 현 금 흐 름 표

제2기 반기 :2019년 01월 01일부터 2019년 06월 30일까지

신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사
(단위 : 원)

과 목
제2기 반기

Ⅰ.영업활동으로 인한 현금흐름

(21,885,131)

1. 반기순이익(손실)
(29,797,530)

2. 반기순이익 조정을 위한 가감
7,837,090

가. 이자수익
(665,499)

나. 이자비용
16,907,021

다. 법인세수익
(8,404,432)

3. 영업활동으로 인한 자산·부채의 변동
(550,000)

가. 기타자산의 증가
(550,000)

4. 이자수취
665,499

5. 법인세납부
(40,190)

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름

-

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름

-

Ⅳ. 현금의 증가(감소)(Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)

(21,885,131)

Ⅴ. 기초의 현금

1,341,816,038

Ⅵ. 반기말의 현금

1,319,930,907

별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다.

5. 재무제표 주석

제2기 반기 2019년 06월 30일 현재

제1기 　　 2018년 12월 31일 현재

신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사

1. 일반사항

신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사(이하 "회사")는「자본시장과금융투자업에관한법률」에 따라 한국거래소의 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장한 후 다른회사와 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하여 2018년 8월 31일에 설립되었습니다. 회사의 존속기간은 합병대상법인과 합병을 하지 못한 경우에 한하여, 최초로 주권을 모집하여 주금을 납입받은 날로부터 36개월까지로 합니다.

당반기말 현재 회사의 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
소유주식수
지분율

(주)에스제이투자파트너스

100,000주

2.30%

신영증권(주)

5,000주

0.11%

기타주주

4,250,000주

97.59%

합 계

4,355,000주

100.00%

2. 중요한 회계정책

재무제표 작성을 위하여 회사가 채택한 중요한 회계정책은 다음과 같습니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없다면 표시된 회계기간에 계속적으로 적용됩니다. 

2.1 재무제표 작성기준

회사의 재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성됐습니다.한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 필요한 부분은 주석3에서 설명하고 있습니다.

(1) 회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

회사는 2019년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

- 기준서 제1116호 '리스' 제정

기업회계기준서 제1116호 '리스'는 기업회계기준서 제1017호 '리스', 기업회계기준해석서 제2104호 '약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정', 기업회계기준해석서 제2015호 '운용리스: 인센티브', 기업회계기준해석서 제2027호 '법적 형식상의 리스를 포함하는 거래의 실질에 대한 평가'을 대체합니다. 기업회계기준서 제1116호는 리스의 인식, 측정, 표시, 공시 원칙을 제시하였으며, 리스이용자로 하여금 모든 리스를 기업회계기준서 제1017호에서의 금융리스 회계처리와 유사한 단일 모델로 회계처리할 것을 요구합니다. 동 기준서는 리스이용자에 대해 소액자산 리스(예: 개인 컴퓨터), 단기리스(리스기간이 12개월 이하인 리스)의 두 가지 인식 면제 규정을 포함합니다.리스개시일에 리스이용자는 리스료 지급에 대한 부채(리스부채)를 인식하여야 하며, 기초자산에 대한 리스기간 동안의 사용권을 나타내는 자산(사용권 자산)을 인식할 것입니다. 리스이용자는 리스부채의 이자비용과 사용권 자산의 감가상각비를 개별적으로 인식하여야 합니다.

또한 리스이용자는 특정 사건(즉, 리스기간의 변동, 리스료를 산정할 때 사용한 지수나 요율의 변동으로 생기는 미래 리스료의 변동)이 발생하면 리스부채를 재측정해야 합니다. 리스이용자는 일반적으로 사용권 자산을 조정함으로써 리스부채의 재측정 금액을 인식할 것입니다. 기업회계기준서 제1116호에서의 리스제공자 회계처리는 기업회계기준서 제1017호의 현행 회계처리와 비교하여 실질적으로 변동되지 않았습니다. 리스제공자는 모든 리스를 기업회계기준서 제1017호와 동일한 분류 원칙을 사용하여 운용리스와 금융리스를 구분할 것입니다.

또한 기업회계기준서 제1116호는 리스이용자와 리스제공자에게 기업회계기준서 제1017호보다 광범위한 공시를 요구합니다.

동 기준서는 2019년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용됩니다. 조기 적용이 허용되나 기업은 먼저 기업회계기준서 제1115호를 적용하여야 합니다. 리스이용자는 완전 소급법과 누적효과 일괄조정 경과조치 중 하나를 사용하여 동 기준서를 적용할 수 있으며, 동 기준서 상 경과 규정은 몇 가지 실무적 간편법을 허용합니다.

해당 기준서의 제정이 반기재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기준서 제1109호 '금융상품' 개정
부의 보상을 수반하는 일부 중도상환 가능한 금융자산을 상각후원가로 측정될 수 있도록 개정하였으며, 상각후원가로 측정되는 금융부채가 조건변경 되었으나 제거되지는 않은 경우 변경으로 인한 효과는 당기손익으로 인식되어야 합니다. 해당 기준서의개정이 반기재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기준서 제1019호 '종업원급여' 개정
확정급여제도의 변경으로 제도의 개정, 축소, 정산이 되는 경우 제도의 변경 이후 회계기간의 잔여기간에 대한 당기근무원가 및 순이자를 산정하기 위해 순확정급여부채(자산)의 재측정에 사용된 가정을 사용합니다. 또한, 자산인식상한의 영향으로 이전에 인식하지 않은 초과적립액의 감소도 과거근무원가나 정산손익의 일부로 당기손익에 반영합니다. 해당 기준서의 개정이 반기재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정
관계기업이나 공동기업에 대한 다른 금융상품(지분법을 적용하지 않는 금융상품)이 기업회계기준서 제1109호의 적용 대상임을 명확히 하였으며, 관계기업이나 공동기업에 대한 순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분의 손상 회계처리에 대해서는 기업회계기준서 제1109호를 우선하여 적용하도록 개정하였습니다. 해당 기준서의 개정이 반기재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 해석서 제2123호 '법인세 처리의 불확실성' 제정
제정된 해석서는 기업이 적용한 법인세 처리를 과세당국이 인정할지에 대한 불확실성이 존재하는 경우 당기법인세와 이연법인세 인식 및 측정에 적용하며, 법인세 처리불확실성의 회계단위와 재평가가 필요한 상황 등에 대한 지침을 포함하고 있습니다. 해당 해석서의 제정이 반기재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 연차개선 2015-2017

① 기준서 제1103호 '사업결합'

공동영업과 관련된 자산에 대한 권리와 부채에 대한 의무를 보유하다가 해당 공동영업(사업의 정의 충족)에 대한 지배력을 획득하는 것은 단계적으로 이루어지는 사업결합이므로 취득자는 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분 전부를 재측정합니다. 해당 기준서의 개정이 반기재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

② 기준서 제1111호 '공동약정'

공동영업에 참여는 하지만 공동지배력을 보유하지 않은 공동영업 당사자가 공동영업에 대한 공동지배력을 획득하는 경우 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분은 재측정하지 않습니다. 해당 기준서의 개정이 반기재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

③ 기준서 제1012호 '법인세'

기업회계기준서 제1012호 문단 57A의 규정(배당의 세효과 인식시점과 인식항목을 규정)은 배당의 법인세효과 모두에 적용되며, 배당의 법인세효과를 원래 인식하였던 항목에 따라 당기손익, 기타포괄손익 또는 자본으로 인식하도록 개정되었습니다. 해당 기준서의 개정이 반기재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

④ 기준서 제1023호 '차입원가'

적격자산을 의도된 용도로 사용(또는 판매) 가능하게 하는 데 필요한 대부분의 활동이 완료되면, 해당 자산을 취득하기 위해 특정 목적으로 차입한 자금을 일반차입금에포함한다는 사실을 명확히 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 반기재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2) 회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서

회사는 제정 또는 공표되었으나 2019년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이도래하지 않았고, 조기 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서는 다음과 같습니다. 회사는 해당 기준의 적용이 반기재무제표에 미치는 영향은 유의적이지 않을 것으로 예상하고 있습니다.

- 기준서 제1001호 '재무제표 표시'
- 기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' 
- 기준서 제1103호 '사업결합'
- 기준서 제1117호 '보험계약'

3. 중요한 회계추정 및 가정

당사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다. 보고기간말 이후의 자산 및 부채 장부금액에 조정을 미칠 수 있는 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다.

(1) 법인세 

당사는 보고기간종료일 현재까지의 영업활동의 결과로 미래에 부담할 것으로 예상되는 법인세효과를 최선의 추정과정을 거쳐 당기법인세 및 이연법인세로 인식하였습니다.하지만 실제 미래 최종 법인세부담은 인식한 관련 자산ㆍ부채와 일치하지 않을 수 있으며, 이러한 차이는 최종 세효과가 확정된 시점의 당기법인세 및 이연법인세 자산ㆍ부채에 영향을 줄 수 있습니다.

4. 재무위험관리

4.1 재무위험관리요소

회사는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율 위험, 신용 위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

(1) 시장위험 : 이자율 위험

이자율위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 회사의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

(2) 신용위험

회사의 신용위험은 보유하고 있는 현금및현금성자산 및 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다.

당반기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 아니합니다. 

당반기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기말
전기말

현금및현금성자산
1,319,930,907
1,341,816,038

단기금융상품
8,500,000,000
8,500,000,000

합 계
9,819,930,907
9,841,816,038

(3) 유동성 위험

당사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채와 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다. 당사의 경영진은 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 회사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위: 원)

구 분
3개월 미만
3개월~1년 이하
1년~5년 이하
5년 초과

전환사채
-
-
1,395,000,000
-

미지급금
550,000
-
-
-

합 계
550,000
-
1,395,000,000
-

<전기말>

(단위: 원)

구 분
3개월 미만
3개월~1년 이하
1년~5년 이하
5년 초과

전환사채
-
-
1,395,000,000
-

미지급금
550,000
-
-
-

합 계
550,000
-
1,395,000,000
-

4.2. 자본위험관리 

회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다. 

회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다. 

보고기간종료일 현재의 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기말
전기말

총차입금(A)
1,244,671,625
1,227,764,604

차감: 현금및현금성자산(B)
1,319,930,907
1,341,816,038

순부채(C = A-B)
(75,259,282)
(114,051,434)

자본총계(D)
8,581,597,267
8,611,394,797

총자본(E = C+D)
8,506,337,985
8,497,343,363

자본총계 대비 차입금 비율(C/E)(*1)
-
-

(*1) 순차입금이 음수이므로 자본조달비율을 산정하지 아니하였습니다.

5. 범주별 금융상품

(1) 보고기간종료일 현재 금융상품의 범주별 분류내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기말
전기말

상각후원가측정금융자산:

현금및현금성자산
1,319,930,907
1,341,816,038

단기금융상품
8,500,000,000
8,500,000,000

합 계
9,819,930,907
9,841,816,038

상각후원가측정금융부채:

기타금융부채
550,000
550,000

전환사채
1,244,671,625
1,227,764,604

합 계
1,245,221,625
1,228,314,604

(2) 당반기 중 금융상품 범주별 순손익은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기

3개월
누적

상각후원가측정금융자산:

이자수익
665,499
665,499

상각후원가측정금융부채:

이자비용
8,608,650
16,907,021

6. 현금및현금성자산

보고기간종료일 현재 현금및현금성자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당반기말
전기말

기업자유예금
1,319,930,907
1,341,816,038

회사는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제6조 제4항 제14호'에 따라 주권(최초 모집 이전에 발행된 주권 제외)의 발행을 통하여 납입된 주식발행금액의 100분의 90 이상을 증권금융회사에 신탁 또는 예치하여야 하며, 동 예치 또는 신탁한 금전을 합병대상법인과의 합병등기가 완료되기 전에 인출하거나 담보로 제공할 수 없습니다.

7. 단기금융상품

보고기간종료일 현재 단기금융상품의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
예치기관
만기일
당반기말
전기말

거치식기업인수목적회사예수금
한국증권금융㈜
-
8,500,000,000
8,500,000,000

8. 사용이 제한된 금융상품

보고기간종료일 현재 사용이 제한된 금융상품의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기말
전기말

단기금융상품
8,500,000,000
8,500,000,000

회사는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제6조 제4항 제14호'에 따라 주권(최초 모집 이전에 발행된 주권 제외)의 발행을 통하여 납입된 주식발행금액의 100분의 90 이상을 증권금융회사에 신탁 또는 예치하여야 하며, 동 예치 또는 신탁한 금전을 합병대상법인과의 합병등기가 완료되기 전에 인출하거나 담보로 제공할 수 없습니다.

9. 전환사채

(1) 보고기간종료일 현재 회사가 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

명 칭
구 분
당반기말
전기말

제1회
무보증 사모 전환사채
액면금액
1,395,000,000
1,395,000,000

전환권조정
(150,328,375)
(167,235,396)

합 계
1,244,671,625
1,227,764,604

(2) 보고기간종료일 현재 회사가 발행한 전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

구분
금액

사채의 명칭
신영해피투모로우제4호기업인수목적 주식회사 
제1회 무보증 사모 전환사채

사채의 종류
무기명식 무이권부 무보증 사모 전환사채

사채의 액면금액
1,395,000,000 원

발행일
2018년 9월 7일
만기일
2023년 9월 7일

표면이자율
0%
만기보장수익률
0%

전환으로 인하여 발행할 주식의 종류
기명식 보통주식

전환가격
액면가 100원을 기준으로 1주당 1,000원으로함
(저가 전환사채 및 신주인수권부사채 발행, 유상증자 및 무상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등에 의하여 필요시 전환가격 조정함)

전환청구기간
2018년 10월 7일부터 2023년 9월 6일까지

- 동 전환사채의 전환권 138,714,319원은 자본으로 분류되었습니다.

10. 자본금

보고기간종료일 현재 회사의 보통주자본금과 관련된 사항은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기말
전기말

발행할 주식의 총수
500,000,000
500,000,000

발행한 주식의 총수
4,355,000
4,355,000

주당액면가액
100
100

자본금
435,500,000
435,500,000

11. 자본잉여금

보고기간종료일 현재 회사의 자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기말
전기말

주식발행초과금
8,168,205,000
8,168,205,000

전환권대가
138,714,319
138,714,319

합 계
8,306,919,319
8,306,919,319

12. 결손금

(1) 보고기간종료일 현재 회사의 미처리결손금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기말
전기말

전기이월미처리결손금
131,024,522
-

당기순손실
29,797,530
131,024,522

미처리결손금
160,822,052
131,024,522

13. 영업비용

당반기 중 회사의 영업비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기

3개월
누적

급여
4,500,000
9,000,000

도서인쇄비
-
440,000

지급수수료
5,500,000
12,520,440

합계
10,000,000
21,960,440

14. 금융손익

당반기 중 회사의 금융손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기

3개월
누적

금융수익:

이자수익
665,499
665,499

금융비용:

이자비용
8,608,650
16,907,021

15. 법인세비용

(1) 당반기의 법인세비용 산출내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
금 액

당기손익에 대한 당기법인세
-

일시적 차이로 인한 이연법인세 변동액
(3,719,545)

세무상 결손금으로 인한 이연법인세 변동액
(4,684,887)

총 법인세효과
(8,404,432)

자본에 직접 반영된 이연법인세
-

법인세비용
(8,404,432)

(2) 당반기의 법인세비용차감전순손익과 법인세비용 간의 관계는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
금 액

법인세비용차감전순이익
(38,201,962)

적용법인세율로 계산된 법인세비용
(8,404,432)

조정항목
-

법인세비용
(8,404,432)

(3) 당반기 중 회사의 자본에 직접 반영된 법인세비용은 없습니다.

(4) 당반기 중 회사의 이연법인세자산(부채)의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
기초금액
당기손익
자본
기말금액

이연법인세부채
전환권대가
(39,124,551)
-
-
(39,124,551)

전환권조정
2,332,764
3,719,545
-
6,052,309

소 계
(36,791,787)
3,719,545
-
(33,072,242)

이연법인세자산
결손금
34,622,870
4,684,887
-
39,307,757

소 계
34,622,870
4,684,887
-
39,307,757

합 계
(2,168,917)
8,404,432
-
6,235,515

(주) 회사는 일시적차이에 적용되는 미래의 예상세율로서 일시적차이의 소멸이 예상되는 시기의 세율을 적용하고 있으며, 차기 이후 예상과세소득이 각 회계기간에 소멸되는 차감할 일시적차이를 초과하여 이연법인세자산의 실현가능성이 있는 것으로 판단하고 있습니다.

(5) 당사의 이연법인세자산과 이연법인세부채는 동일 과세당국이 부과하는 법인세이며 당사는 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 법적으로 집행가능한권리를 가지고 있으므로 이연법인세자산과 이연법인세부채를 상계하여 재무상태표에 표시하였습니다.

16. 주당손실

(1) 기본주당손실

기본주당이익은 보통주반기순이익을 당반기의 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정하였으며, 당반기의 기본주당손실은 다음과 같습니다.

구 분
당반기

3개월
누적

보통주반기순손실
13,995,657원
29,797,530원

가중평균유통보통주식수
105,000주
105,000주

기본주당손실
133.29주
283.79원

당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 당사의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다. 

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 표시하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 당사의 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다.

(2) 희석주당손실
회사가 보유하고 있는 희석성 잠재적보통주는 전환사채가 있으며, 당기 중 잠재적보통주는 희석화효과가 발생하지 아니하므로 희석주당손실은 기본주당손실과 동일합니다.

17. 영업으로부터 창출된 현금

(1) 현금및현금성자산은 재무상태표와 현금흐름표상의 금액이 일치하게 관리되고 있습니다. 

(2) 반기순이익에 대한 조정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기

이자수익
(665,499)

이자비용
16,907,021

법인세수익
(8,404,432)

합계
7,837,090

(3) 영업활동 자산 및 부채의 증감은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기

부가세대급금
(550,000)

18. 특수관계자

(1) 당반기말 현재의 특수관계자 내역은 다음과 같습니다.

특수관계자 구분
회사명

기타특수관계자
(주)에스제이투자파트너스

신영증권(주)

(2) 보고기간종료일 현재 채무 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

특수관계자 구분
회사명
당반기말
전기말

전환사채(*)
전환사채(*)

기타특수관계자
신영증권(주)
1,395,000,000
1,395,000,000

(*) 할인되지 않은 액면가액입니다.

19. 보고기간 후 사건

2019년 7월26일 이사회 결의에 따라 회사는 코넥스상장법인인 ㈜아이엘사이언스를 흡수합병하기로 결의 하였습니다.

20. 기업인수목적회사로서의 특칙

회사는 자본시장과금융투자업에관한법률(이하 "자본시장법")시행령 등 관계법규에 따라 최초 주권모집에 따른 주금납입일로부터 90일 이내에 회사가 발행한 주권이 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장되지 아니한 경우, 최초 주권 모집에 따른 주금납입일로부터 3년 이내에 합병대상법인과 합병등기를 완료하지 못한 경우, 합병대상법인과의 합병등기를 완료하기 전에 자본시장법 제390조의 증권상장규정에 따라 회사가 상장폐지되는 경우에는 해산하고 예치자금 등을 투자자에게 지급하여야 합니다. 또한, 최초 주권모집 이후 자금차입, 타인을 위한 채무보증 및 담보제공채무증권의 발행, 기타 기업인수목적회사에 대하여 금지되는 재무활동을 수행할 수 없습니다.

회사는 최초 주권모집에 따른 주권발행금액의 100분의 90이상에 해당하는 금액을 주권의 주금납입일 다음 영업일까지 증권금융회사에 예치 또는 신탁하여야 하며, 동 예치 또는 신탁한 금전은 회사의 사업목적에 따른 합병대상법인과의 합병등기가 완료되기 전에 인출하거나 담보로 제공할 수 없습니다. 당기말 현재 회사는 최초모집을 실시하지 아니하였으므로 별도 예치할 금액은 없습니다.

회사의 사업목적에 따른 합병대상법인과의 합병시 합병대상법인의 기업가치(자본시장법 시행령에 따라 산출된 합병가액 또는 합병당시 최근 사업연도말 현재 재무상태표상 자산총액)는 회사가 예치한 금액의 100분의 80이상이어야 하고 회사 설립시 주주 및 경영진과 이해관계가 있는 법인은 합병대상법인이 될 수 없는 등의 제한이 있습니다.

6. 기타 재무에 관한 사항

가. 채무증권 발행실적

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면
총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

신영해피투모로우제4호
기업인수목적(주)
회사채
사모
2018년 09월 07일
1,395
0%
-
2023년 09월 07일
미상환
-

합 계
-
-
-
1,395
-
-
-
-
-

나. 기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

다. 전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

라. 회사채 미상환 잔액

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
1,395
-
-
-

합계
-
-
-
-
1,395
-
-
-

마. 신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

바. 조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견(검토의견 포함한다. 이하 이 조에서 같다)을 다음의 표에 따라 기재한다.

사업연도
감사인
감사의견
감사보고서 특기사항

제2기 2분기(당기)
신우회계법인
-
-

제1기(전기)
신우회계법인
적정
-

-
-
-
-

2. 감사용역 체결현황은 다음의 표에 따라 기재한다.

사업연도
감사인
내 용
보수
총소요시간

제2기 2분기(당기)
신우회계법인
외부감사
7,000,000원
-

제1기(전기)
신우회계법인
외부감사
7,000,000원
139

-
-
-
-
-

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황은 다음의 표에 따라 기재한다.

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제2기 2분기(당기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제 1 기(전기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

(1) 이사회의 구성에 관한 사항

이사회는 주주총회에서 선임된 등기이사로 구성하고 상법 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임 받은 사항, 회사 경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 중요사항을 의결하며 이사의 직무집행을 감독하고 있습니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 대표이사 1인을 포함한 3인의 이사로 이사회가 구성되어있습니다. 이사회는 법령 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임 받는 사항, 회사경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 중요사항을 의결하고 있으며, 합리적인의사결정 및 경영의 투명성 확보를 위한 제도적 장치를 확보하고 있습니다.

이사의 주요 이력 및 업무분장은 『Ⅷ. 임원 및 직원 등에 관한 사항』"1. 임원 및 직원의 현황" 중 '가. 임원의 현황'을 참고하시기 바랍니다.

(2) 이사후보의 인적사항에 관한 주총전 공시여부 및 주주의 추천여부

당사는 설립을 위한 발기인총회에서 이사가 선임되었으며, 설립이후 현재까지 추가로 이사가 선임된 사실은 없습니다. 향후 당사는 정관 규정에 의거하여 이사 선출을 위한 주주총회의 소집 및 대리인에 의한 의결권을 보장하기 위하여 사전에 이사의 선출 목적과 이사 후보에 대한 정보를 주주총회 성립 2주전에 서면 또는 각 주주의 동의를 받아 전자문서로 주주에게 통지할 예정입니다. 또한, 당사의 이사 중 주주제안권에 의거 추천되었던 이사후보는 없습니다.

(3) 사외이사후보추천위원회 설치 및 구성 현황

당사는 사외이사 후보추천위원회를 설치하고 있지 않습니다.

(4) 사외이사 현황

당사는 경영의 투명성 확립을 위해 1명의 사외이사를 선임하고 있습니다. 

성 명
주요 경력
최대주주등과의
이해관계
결격요건
여부
비고

이준원

1987 연세대학교 공과대학 세라믹공학 석사

1988 ~ 1988 삼성코닝 경영기획실

1989 ~ 1989 삼성전자 종합기획실

1990 ~ 1994 삼성코닝 경영기획부

1995 ~ 2005 삼성전자 전략기획실

2005 ~ 2007 삼성코닝 경영기획실

2007 ~ 현재 보광창업투자 대표이사

이해관계

없음

적격
-

(5) 이사의 손해배상책임보험 가입여부

해당사항 없습니다.

나. 이사회 운영규정의 주요 내용

구분
내용

권한
사항

제3조(권한)
①이사회는 법령 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 중요사항을 의결한다.

②이사회는 이사의 직무의 집행을 감독한다.

운영
절차

제6조(소집권자)
①이사회는 의장이 소집한다. 그러나 의장이 사고로 인하여 직무를 행할 수 없을 때에는 정관 제35조에서 정한 순으로 그 직무를 대행한다.

②각 이사 또는 감사는 의장에게 의안과 그 사유를 밝히어 이사회 소집을 청구할 수 있다. 의장이 정당한 사유없이 이사회 소집을 하지 아니하는 경우에는 이사회 소집을 청구한 이사 또는 감사가 이사회를 소집할 수 있다.

제7조(소집절차)
①이사회를 소집함에는 회일을 정하고 그 3일전에 각 이사 및 감사에 대하여 통지를 발송하여야 한다.

②이사회는 이사 및 감사 전원의 동의가 있는 때에는 제1항의 절차없이 언제든지 회의를 열수 있다.

제8조(결의방법)
①이사회의 결의는 이사 과반수의 출석과 출석이사 과반수로 한다. 다만, 상법 제397조의2(회사기회유용금지) 및 제398조(자기거래금지)에 해당하는 사안에 대한 이사회 결의는 이사 3분의 2 이상의 수로 한다.

②이사회는 이사의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가 동영상 및 음성을 동시에 송?수신하는 통신수단에 의하여 결의에 참가하는 것을 허용할 수 있으며, 이 경우 당해 이사는 이사회에 직접 출석한 것으로 본다.

③이사회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 이사는 의결권을 행사하지 못한다.

④제3항의 규정에 의하여 의결권을 행사할 수 없는 이사의 수는 출석한 이사의 수에 산입하지 아니한다.

권한위임사항

제5조(의장)
①이사회의 의장은 대표이사로 한다.

②의장이 사고로 인하여 의장의 직무를 행할 수 없을 때에는 정관 제35조에 의한 순으로 그 직무를 대행한다.

제6조(소집권자)
①이사회는 의장이 소집한다. 그러나 의장이 사고로 인하여 직무를 행할 수 없을 때에는 정관 제35조에서 정한 순으로 그 직무를 대행한다.

②각 이사 또는 감사는 의장에게 의안과 그 사유를 밝히어 이사회 소집을 청구할 수 있다. 의장이 정당한 사유없이 이사회 소집을 하지 아니하는 경우에는 이사회 소집을 청구한 이사 또는 감사가 이사회를 소집할 수 있다.

다. 이사회의 주요활동내역

회차

개최일자

의 안 내 용

가결
여부

사외이사
찬반여부

1

2018.08.31

- 대표이사 선임의 건

- 본점 설치 장소 결정의 건

- 명의개서대리인 설치의 건

가결
(3/3)

이준원
(참석/찬성)

2

2018.09.06

- IPO 대표주관계약 체결의 건

- 공모금액 신탁계약 체결의 건

- 외부감사인 감사계약 체결의 건

가결
(3/3)

이준원
(참석/찬성)

3

2018.09.07

- 제1회 무보증 사모 전환사채 발행의 건

가결
(3/3)

이준원
(참석/찬성)

4

2018.09.10

- 코스닥시장 상장 동의의 건

- 사규제정 및 내부회계관리자 선임의 건

- 임시주주총회 소집의 건

가결
(3/3)

이준원
(참석/찬성)

5
2018.11.09
- 한국거래소 코스닥시장 상장을 위한 신주발행의 건
- 총액인수계약 체결 및 증권신고서 제출의 건

가결
(3/3)

이준원
(참석/찬성)

6
2019.02.26
- 제1호 의안: 제1기 재무상태표, 손익계산서 및 이익 
잉여금처분계산서(안) 승인의 건 
- 제2호 의안: 정관일부 변경의 건 
- 제3호 의안: 이사보수한도액 결정의 건 
- 제4호 의안: 감사보수한도액 결정의 건

가결
(3/3)

이준원
(참석/찬성)

7
2019.07.26
- 합병계약 체결의 건

가결
(3/3)

이준원
(참석/찬성)

8
2019.09.30
- 제1호 의안: 합병변경계약 체결의 건
- 제2호 의안: 임시주주총회 소집의 건
- 제3호 의안: 권리주주확정기준일 및 주주명부 폐쇄 결정의 건

가결
(3/3)

이준원
(참석/찬성)

라. 이사회에서의 사외이사의 주요활동내역

당사는 내부통제절차의 준수 및 경영의 투명성을 제고하기 위해 사외이사 1인을 선임하고 있으며, 주요 활동내역은 다음과 같습니다.

회차
개최일자
사외이사 참석인원
사외이사 찬반여부

1

2018.08.31

1 (1)

이준원(찬성)

2

2018.09.06

1 (1)

이준원(찬성)

3

2018.09.07

1 (1)

이준원(찬성)

4

2018.09.10

1 (1)

이준원(찬성)

5
2018.11.09
1 (1)
이준원(찬성)

6
2019.02.26
1 (1)
이준원(찬성)

7
2019.07.26
1 (1)
이준원(찬성)

8
2019.09.30
1 (1)
이준원(찬성)

마. 이사회 내의 위원회 구성현황과 그 활동내역

당사는 증권신고서 제출일 현재 이사회 내 위원회를 설치하지 않았습니다.

바. 이사의 독립성

당사의 이사회는 대표이사 1인 포함한 사내이사 1인과 기타비상무이사 1인, 사외이사 1인으로 구성되어 있으며, 회사 경영의 중요한 의사 결정과 업무 집행은 이사회의심의 및 결정을 통하여 이루어지고 있습니다. 또한 당사는 대주주 등의 독단적인 경영과 이로 인한 소액주주의 이익 침해가 발생하지 않도록 이사회 운영규정을 제정하여 성실히 준수하고 있습니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회(감사) 설치여부, 구성방법 등

당사는 증권신고서 제출일 현재 감사위원회가 설립되어 있지 않으며, 발기인총회에서 선임된 비상근 감사 1명이 감사 업무를 수행하고 있습니다.

나. 감사위원회(감사)의 감사업무에 필요한 경영정보접근을 위한 내부장치 마련 여부

당사는 감사직무규정에 따라 회사 내 모든 정보에 접근할 권한, 관계자의 출석 및 답변을 요구할 권한 등을 부여하고 있습니다.

관련규정
내 용

감사직무규정
제7조

② 감사는 다음 각 호의 사항을 요구할 수 있으며, 그 요구를 받은 자는 특별한 사유가 없는 한 이에 응하여야 한다.

1. 회사내 모든 정보에 대한 사항

2. 관계자의 출석 및 답변

3. 창고, 금고, 장부 및 관계서류, 증빙, 물품 등에 관한 사항

4. 그 밖에 감사업무수행에 필요한 사항의 요구

③ 감사는 각 부서의 장에게 임직원의 부정행위가 있거나 중대한 과실이 있을 때에는 지체 없이 보고할 것을 요구할 수 있다. 이 경우 감사는 지체 없이 특별감사에 착수하여야 한다.

다. 감사위원회(감사)의 인적사항

성명

주요경력

최대주주 등과의

이해관계

결격요건

여부

비고

남진우

서울대학교 경영학과

전, 신영증권 운용전략, 고객자산운용부 등 이사

없음

적격

비상근

라. 감사의 독립성

당사의 감사 남진우는 감사로서의 요건을 갖추고 있으며 당사의 주식은 소유하고 있지 아니합니다. 또한 감사는 회계와 업무를 감사하며 이사회 및 타 부서로부터 독립된 위치에서 업무를 수행하고 있습니다. 감사는 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며 감사인으로서의 독립성을 충분히 확보하고 있습니다.

마. 감사위원회(감사)의 주요활동내역

회차

개최일자

감사 참석인원

가결여부

1

2018.08.31

1 (1)

가결

2

2018.09.06

1 (1)

가결

3

2018.09.07

1 (1)

가결

4

2018.09.10

1 (1)

가결

5
2018.11.09
1 (1)
가결

6
2019.02.26
1 (1)
가결

7
2019.07.26
1 (1)
가결

8
2019.09.30
1 (1)
가결

바. 감사 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
주요 교육내용

2018년 12월 31일
내부교육
주식회사등의 외부감사에 관한법률 개정안
- 외부감사인 선임절차 변경
- 내부회계관리제도 강화등

사. 감사 지원조직 현황

해당사항 없습니다. 

아. 준법지원인 지원조직 현황

해당사항 없습니다.

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

가. 집중투표제의 배제여부

당사는 당사의 정관 제32조 제3항을 통해, 2인 이상의 이사를 선임하는 경우 상법 제382조의2에서 규정하는 집중투표제를 적용하지 않습니다.

나. 서면투표제 또는 전자투표제의 채택여부

당사는 당사의 정관 제28조를 통해, 서면에 의한 의결권 행사를 채택하고 있습니다.

다. 소수주주권의 행사여부

당사는 증권신고서 제출일 현재까지 소수주주권의 행사 사실이 없습니다.

라. 의결권 제한에 관한 사항

당사는 당사의 정관 제25조(상호주에 대한 의결권 제한)에 의거하여 회사, 모회사 및 자회사, 또는 자회사가 다른 회사 발행주식총수의 100분의 10을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우, 그 다른 회사가 가지고 있는 당사의 주식은 의결권이 없습니다.

한편, 공모전주주(발기인인 에스제이투자파트너스 및 신영증권)는 주주등간계약에 따라 당사와 합병대상법인과의 합병승인 안건에 대하여 본인들이 보유하고 있는 공모전 발행주식(전환사채의 전환으로 발행되는 주식 포함)의 의결권을 행사할 수 없습니다. 다만, 공모시 발행주식 및 공모 후 취득한 주식에 대해서는 의결권을 행사할 수있습니다.

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 : 2019년 06월 30일)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

이베스트투자증권(주)
본인
보통주
125,572
2.88
242,556
5.57
-

계
보통주
125,572
2.88
242,556
5.57
-

우선주
-
-
-
-
-

주1) 상기 내용은 기 공시된 주식등의대량보유상황보고서를 참고하여 작성되었으며,본 증권신고서 제출일 현재 주식 소유현황과 차이가 있을 수 있습니다.

2. 최대주주의 주요경력 및 개요

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

이베스트투자증권(주)
김원규
0.04
-
-
지앤에이
사모투자전문회사
61.71

[회사의 개황]

- 회사명 : 이베스트투자증권 주식회사
- 대표자 : 김원규
- 설립일 : 1999년 12월 15일
- 주 소 : 서울특별시 영등포구 여의대로 14 KT빌딩 17층
- 업 종 : 증권 중개업
- 주요 사업내용

이베스트투자증권은 1999년에 국내 최초의 온라인 증권사로 출범하였으며, 현재는 온라인을 근간으로 하는 종합증권사로서 기존 온라인 브로커리지를 포함하는 리테일부문과 홀세일, IB, Trading 부문이 시너지를 창출하며 그 규모를 확대해 나가고 있습니다.

부 문
내 용

1) 위탁매매 업무
금융투자회사가 증권의 매매 중개 또는 대리등을 목적으로 행하는 영업활동으로서, 당사는 기존의 온라인영업 일변도에서 탈피하여 영업부, 테헤란금융센터를 시작으로 강남금융센터를 오픈하는 등 리테일 위탁매매 조직을 확대 개편하였습니다. 또한 차세대HTS인 eBEST PRO를 통해 주식, 선물/옵션, 펀드 등의 실시간 주문 및 시세, 증권 정보를 조회할 수 있는 서비스를 제공하고 있습니다. 기존 홍콩, 일본 주식 매매시스템과 더불어 2009년 6월 미국주식거래시스템을 오픈하였고, 2014년 11월 상해 A주를 매매할 수 있는 후강퉁 거래시스템을 오픈하습니다.

2) 인수/주선업무
인수/주선업무는 유가증권 발행시장에서 기업의 직접자금 조달을 원활히 수행할 수 있는 업무로서, 당사의 인수주선 수수료 수익은 지속적으로 증가추세에 있습니다.

3) 자기매매 업무
금융투자회사가 매매차익을 목적으로 유가증권등을 보유하거나매매하는 영업활동으로서, 트레이딩 사업부는 2008년 9월 신설되었습니다.

(2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(단위 : 백만원)

구 분
금 액

법인 또는 단체의 명칭
이베스트투자증권(주)

자산총계
4,583,909

부채총계
4,088,262

자본총계
495,647

영업수익
509,279

영업이익
43,080

당기순이익
32,653

주) 상기 내용은 이베스트투자증권㈜가 2019년 8월 14일 공시한 2019년 반기보고서를 참고하였습니다.

(3) 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용

공시대상기간 중 당사의 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 사항은 발생하지 아니하였습니다.

3. 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 개요

(1) 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭
출자자수
(명)
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

지앤에이사모투자전문회사
2
지앤에이프라이빗에쿼티(유)
1.19
지앤에이프라이빗에쿼티(유)
1.19
(주)LS네트웍스
98.81

-
-
-
-
-
-

(2) 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(단위 : 백만원)

구 분
금 액

법인 또는 단체의 명칭
지앤에이프라이빗에쿼티(유)

자산총계
326,789

부채총계
-

자본총계
326,789

매출액
16,606

영업이익
16,584

당기순이익
16,584

주) 상기 내용은 이베스트투자증권㈜가 2019년 8월 14일 공시한 2019년 반기보고서를 참고하였습니다.

4. 최대주주 변동내역

(기준일 : 2019년 06월 30일)
(단위 : 주, %)

변동일
최대주주명
소유주식수
지분율
변동원인
비 고

2018년 08월 31일
에스제이투자파트너스
100,000
95.24
공모전(발기인주주)
공모 전 지분율

2018년 12월 24일
KB증권(주)
351,016
8.06
장내취득
경영참가목적없음

2019년 03월 11일
KB증권(주)
406,016
9.32
장내취득
경영참가목적없음

2019년 06월 10일
KB증권(주)
145,513
3.34
장내매도
경영참가목적없음

2019년 06월 27일
이베스트투자증권(주)
242,556
5.57
장내취득
경영참가목적없음

주1) 상기 내용은 기 공시된 주식등의대량보유상황보고서를 참고하여 작성되었으며,본 증권신고서 제출일 현재 주식 소유현황과 차이가 있을 수 있습니다. 

5. 주식 소유현황

(기준일 : 2019년 06월 30일)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
이베스트투자증권(주)
242,556
5.57%
-

-
-
-
-

우리사주조합
-
-
-

주1) 상기 내용은 기 공시된 주식등의대량보유상황보고서를 참고하여 작성되었으며,본 증권신고서 제출일 현재 주식 소유현황과 차이가 있을 수 있습니다. 

6. 소액주주현황

(기준일 : 2018년 12월 31일)
(단위 : 주)

구 분
주주
보유주식
비 고

주주수
비율
주식수
비율

소액주주
341
99.71%
4,112,444
94.43%
-

주) 상기 내용은 최근 주주명부폐쇄일인 2018년 12월 31일자 기준으로 작성하였으므로, 본 증권신고서 제출일 현재 주식 소유현황과 차이가 있을 수 있습니다.

7. 주식사무

정관상
신주인수권의
내용

제11조(신주인수권)
① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 경우에는 주주 외의 자에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다.

1. 주권을 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

2. 거래소 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장된 후에 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장법 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

3. 거래소 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장된 후에 주주 외의 자를 대상으로 신주를 발행하는 경우

③ 제2항 1호 및 2호 중 어느 하나의 방식에 의하여 신주를 발행할 경우, 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

④ 제2항 3호의 방식에 의하여 신주를 발행할 경우에는 "상법 제434조"에 따른 주주총회의 결의를 거쳐야 한다.

⑤ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결산기
12월 31일
정기주주총회
매 영업연도 종료 후 3개월 이내

주주명부폐쇄시기
매년 1월 1일부터 1월 15일까지

명의개서대리인
국민은행

주주의 특전
해당사항 없음
공고게재
매일경제신문

8. 주가 및 주식거래실적

당사의 최근 주가 및 주식거래 실적은 다음과 같습니다.

구분
2019년 01월
2019년 02월
2019년 03월
2019년 04월
2019년 05월
2019년 06월

주가
최 고
2,030
2,030
2,030
2,090
2,185
2,555

최 저
2,000
2,010
2,015
2,020
2,065
2,120

평 균
2,015
2,020
2,023
2,055
2,125
2,338

거래량
일 최고
113,388
11,364
62,947
70,204
88,734
1,344,432

일 최저
0
0
0
11
2
207

월 간
404,070
30,627
192,685
223,555
213,723
5,719,960

주) 당사는 2019년 07월 26일자로 코넥스 상장법인인 (주)아이엘사이언스(주요사업 : 고효율 LED 조명 및 관련 광학기구 등의 제품 개발 및 생산, 판매)와 합병계약을 체결하였습니다. 이에 따라 합병예비심사청구서를 한국거래소에 제출하였으며, 합병상장심사 기간(2019.07.26~2019.09.27) 중에는
코스닥시장상장규정 제29조 및 동규정시행세칙 제29조에 따라
매매거래 정지로 인해 거래내역이 없습니다.

9. 공모전 주주등의 권리행사 등 제한 사항

1) 공모전 발행된 주권의 매각 제한

당사의 공모전주주등은 코스닥시장상장규정 제21조 제1항 제6호에 의거하여 해당 주권의 상장일부터 주권비상장법인 또는 유가증권시장 주권상장법인과의 합병신주 상장 이후 6개월간 주식등의 매각이 제한됩니다. (단, 증권의 발행 및 공시 등에 관한규정 제5-13조 제4항에 따른 합병가치 산출시에는 투자매매업자인 신영증권이 소유한 주식 등은 합병기일 이후 1년이 경과하기 전까지 양도 또는 처분이 제한됩니다.)

제5조 주식 등의 양도 및 처분제한 등 권리제한
5.1 계약의 당사자들은 본 계약에 따라 취득한 공모전 발행 주식(발기인 전환사채의 전환으로 발행된 주식이 있는 경우 이를 포함하며, 이하 제5조에서 같다) 및 발기인 전환사채(이하 공모전 발행 주식과 총칭하여 "공모전 발행 주식등")를 각 발행된 때로부터 합병대상기업과의 합병 후 합병신주상장일로부터 6개월이 경과하기 전까지는 양도하거나 처분하여서는 아니된다. (단, 자본시장 및 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제3항에 따른 합병가치 산출시에는 투자매매업자인 신영증권이 소유한 공모전 발행 주식등은 합병기일 이후 1년이 경과하기 전까지는 양도하거나 처분하여서는 아니된다.)

2) 합병승인 주주총회에서의 의결권 제한

당사의 공모전 주주는 상법 522조에 따른 주주의결권을 행사하지 아니하거나, 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함)에서 공모전 주주등이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내 용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함)의 비율에 따라 의결권을 행사하겠다는 주주간 약정서를 체결하였습니다. 다만, 공모시 발행주식 및 공모 후 취득한 주식에 대해서는 의결권을 행사할 수 있습니다. 

제5조 주식 등의 양도 및 처분제한 등 권리제한
5.3 본 계약의 당사자들은 회사가 기업인수목적회사로서 행하는 다른법인과의 합병을 위하여 개최하는 주주총회에서 상법 제522조에 따른 의결권을 행사하지 아니하거나, 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면투표주식수를 포함한다)에서 본 계약 당사자가 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결 내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사하기로 하며, 상법 제522조의3에 따른 합병반대주주가 가지는 주식매수청구권을 행사하지 않기로 한다. 이는 회사가 그 주권을 최초로 모집하기 이전에 본 계약 당사자들이 취득한 회사의 공모전 발행주식 및 발기인 전환사채에 대하여 적용되는 것으로 한다.

3) 주식매수청구권의 행사 제한

주주등간계약 제5-3조에 따라 당사의 공모전주주등은 자신들이 보유한 주식 및 전환사채등에 관하여 어떠한 경우에도 상법 제522조의3에서 정한 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다. 다만, 공모시 발행주식 및 공모 후 취득한 주식에 대해서는 주식매수청구권을 행사할 수 있습니다. 

4) 예치자금등의 반환대상 제외

당사의 정관 제60조에 따라 당사의 공모전주주등의 최초 공모 전 취득한 주식등에 대하여 예치자금등의 반환대상에서 제외됩니다. 

제60조(예치자금등의 반환 등)

① 제59조에 따라 예치자금 등을 투자자에게 지급하는 경우, 다음 각호의 기준에 따라야 한다.

1. 공모전 주주는 주식 등 취득분에 대하여 예치자금 등의 지급대상에서 제외된다. 다만 공모전 주주가 최초 주권공모 이후에 주식을 취득한 경우, 당해 취득분에 대해서는 그러하지 아니하다.

2. 예치자금 등은 주식(제1호 본문에 따라 공모전 주주가 취득하고 있는 주식등은 제외함)의 보유비율에 비례하여 배분되어야 한다.

② 제1항에 의한 지급 후에 남은 회사의 재산은 상법 제3편 제4장 제12절(청산)의 관련 규정에 따라 배분한다. 다만, 주주에 대한 잔여재산은 다음의 각호의 순서에 따라 분배되며, 회사에 대한 채권은 주주에 대한 잔여재산분배에 우선하여 변제하되, 전환사채의 상환권은 공모전 발행주식에 대한 잔여재산분배와 동일한 순위로서 이하에서 정하는 바에 따라 권리의 행사가 제한된다.

1. 제1항에 따라 지급된 금액(세후금액을 기준으로 한다. 이하 같다)이 공모주식의 발행가액에 미달하는 경우, 공모주식을 보유한 주주에 대하여 분배할 잔여재산은 제1항에 따라 지급된 금액을 포함하여 해당 주주에게 분배되는 금액이 당해 공모주식의 발행가액에 달할 때까지 우선적으로 공모주식의 주식수에 비례하여 분배한다.

2. 제1항 및 본 항 제1호에 따른 잔여재산분배 이후에 남는 잔여재산이 있는 경우에는 해당 잔여재산은 공모전 발행주식등의 발행가액(전환사채에 대하여는 전환가액을 발행가액으로 하며, 이하 본조에서 같다.)에 달할 때까지 공모전 발행주식등의 보유 주주에게 공모전 발행주식등의 수(전환사채에 대하여는 전환시 발행될 주식수를 기준으로 한다. 이하 같다)에 비례하여 분배된다. 다만, 공모주식에 대하여 위 제1항에 따라 공모주식의 보유 주주에게 지급된 금액이 공모주식의 발행가액을 초과하는 경우에는 위 잔여재산은 본 호에 따라 공모전 발행주식등의 보유 주주에 대하여도 동일한 초과비율에 달할 때까지 공모전 발행주식등의 수에 비례하여 분배한다.

3. 제1호 및 제2호에 따른 잔여재산분배 이후에도 남는 기타 잔여재산이 있는 경우에는 해당 잔여재산은 회사의 모든 발행주식등(공모전 발행주식등과 공모주식을 포함하여 회사가 발행한 모든 주식을 의미하며, 이하 “모든 발행주식등”이라 한다)의 발행가격의 비율에 따라 분배된다.

③ 합병대상법인과의 합병에 반대하는 주주(이 회사의 발기인 및 공모전 주주는 제외)가 주식매수청구권을 행사할 경우, 이 회사는 자본시장법 제165조의5 및 기타 관련법령에서 정하는 방법 및 절차에 따라 투자금을 반환하여야 한다.

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

가. 임원 현황

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

손혁

남
1967년 01월
대표이사
등기임원
비상근

총괄

1990 서울대학교 공법학과

1993 ~ 1998 장기신용은행 특수관리부

2000 ~ 2003 인텔링스 경영기획부장

2003 ~ 2005 에이알맥스 부사장

2005 ~ 2010 남광토건 상무

2010 ~ 현재 에스제이투자파트너스
 경영관리본부 전무

-
-
-
13개월
-

명창길

남
1969년 01월
기타
비상무이사
등기임원
비상근

합병자문
/

공시

1991 연세대학교 전산학과

1994 ~ 1999 동양종합금융 기업금융부

2001 ~ 2005 브릿지증권 기업금융부

2006 ~ 현재 신영증권 기업금융본부장

-
-
-
13개월
-

이준원

남
1963년 01월
사외이사
등기임원
비상근

자문

1987 연세대학교 공과대학 세라믹공학 석사

1988 ~ 1988 삼성코닝 경영기획실

1989 ~ 1989 삼성전자 종합기획실

1990 ~ 1994 삼성코닝 경영기획부

1995 ~ 2005 삼성전자 전략기획실

2005 ~ 2007 삼성코닝 경영기획실

2007 ~ 현재 보광창업투자 대표이사

-
-
-
13개월
-

남진우

남
1961년 06월
감사
등기임원
비상근

감사

1985 서울대학교 경영학과

1988 ~ 1998 신영증권

1998 ~ 2004 이머니 대표이사

2004 ~ 2013 신영증권 이사

-
-
-
13개월
-

(1) 임원의 M&A 및 IPO 등 관련 주요 경력사항

임원

성명

수행

시기

수행 내용

비고

손혁

2005년

인텔링스 우회상장(유비스타)

-

2008년

남광토건에 대한 대한전선의 M&A 방어

-

2013년

포천 참밸리컨트리클럽 골프장 매각

MAF-EN농업성장투자조합6호 대표펀드매니저

정다운 경영권 인수 투자 참여

-

2015년

SJ-농림축산식품투자조합1호 핵심운용인력

-

기타

투자경력

2010년~현재 : 제너럴바이오, 액트로 등 다수 회사 투자

-

명창길

2012년

신영스팩1호와 알톤스포츠 합병 및 코스닥 변경상장

-

2013년

신영제일호PEF 설립/결성 및 ㈜고리 인수

-

2014년

그린제일호PEF 설립/결성 및 ㈜유니큰 등 인수

-

2015년

알톤스포츠 매각자문

포스코특수강, 세아베스틸 인수금융 주선자문

-

2018년

신영스팩2호와 패션플랫폼 합병 및 코스닥 변경상장

신영스팩3호와 유에스티 합병 및 코스닥 변경상장

-

이준원

1993년

삼성전자 독일 FGT사 브라운관 Glass 공장 인수

-

2006년

SEG(심천전자집단)-삼성 합작법인 상장

-

2007년

삼성코닝과 삼성코닝정밀유리 합병

-

2010년
~ 현재

- 비상장사 인수, 매각

파낙스이텍(이차전지 소재), SBC(화학), 넥스틴(반도체장비), 
 미스틱(엔터테인먼트)

- 벤처투자 결성 운용

대표펀드매니저 : KoFC (2010년, 산업은행), 보광20호(2013년), 국보1호(2014년, 국민연금), 넥시드보광(2016년) 등 투자

-

(2) 임원의 변경을 예방하기 위한 수단

당사는 임원의 변경 예방과 관련한 별도 규정이나 계약은 체결하지 않았으나 당사의 임원 중 대표이사와 기타비상무이사는 발기인의 임원을 겸직하고 있기 때문에 임원 변경의 가능성은 크지 않을 것으로 예상됩니다. 만약 임원의 사임 등 임원의 변경 사항이 발생할 경우 즉시 적임자를 임원으로 선임하여 업무의 공백을 최소화할 것입니다.

(3) 임원의 다른 기업인수목적회사 지분 보유 현황

당사 임원의 다른 기업인수목적회사 주식보유 사실이 없습니다.

(4) 임원의 다른 회사 임직원 겸임 및 겸직 현황

임원성명

다른 회사명

주요사업

직위

직무

재직기간

보유주식수
비고

손혁

㈜에스제이투자파트너스

투자 및 자문

전무

경영관리총괄

10.09~현재

-

-

명창길

신영증권

금융투자업

상무

기업금융본부장

06.10~현재

-

-

이준원

보광창업투자

투자 및 자문

대표이사

경영총괄

07.11~현재

-

-

남진우

-

-

-

-

-

-

-

(5) 겸직에 따른 이해상충

당사 경영진이 겸직하고 있는 회사 또는 당사 경영진 및 그 배우자, 직계존비속이 최대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5이상을 보유하고 있는 회사 등은 합병대상법인에서 제외되므로 겸직에 따른 이해상충은 없습니다.

정관 제58조(합병대상법인의 규모 및 합병제한)

① 합병대상법인의 자본시장법 시행령 제176조의5에 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업년도말 현재 재무상태표상 자산총액이 예치자금의 100분의 80 이상이어야 한다. 이 경우 합병대상법인이 다수인 경우에는 각 법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한 금액을 기준으로 한다.

② 주권의 최초 모집 이전에 협상이 진행되고 있거나 잠정적으로 정해진 합병대상법인이 존재하지 아니하여야 한다.

③ 이 회사는 상법 제524조에 따른 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 자본시장법 제9조 제15항 제4호에 따른 주권비상장법인과 합병하는 경우 이 회사가 소멸하는 방식으로 합병할 수 없다.

④ 이 회사는 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 자 및 회사와는 합병할 수 없다.

1. 이 회사 주권의 최초 모집 전에 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각 목의 증권(의결권 없는 주식에 관계된 것을 포함한다. 이하 "주식등"이라 한다.)을 취득한 자(이하 "공모전주주등"이라 한다.)

2. 이 회사의 공모전 주주등 또는 다음의 어느 하나에 해당하는 자가 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하는 회사

가. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 다목에 따른 지분증권 투자매매업자의 임직원으로서 이 회사의 설립 및 운영 등과 관련된 업무를 수행하였거나 수행중인 자, 그 배우자 및 직계존비속

나. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 법인의 임원, 그 배우자 및 직계존비속

다. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 개인의 배우자 및 직계존비속

라. 이 회사의 임직원, 배우자 및 직계존비속

3. 이 회사의 공모전 주주등의 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주 및 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 따른 계열회사

4. 이 회사 또는 공모전 주주등과 임직원을 겸직하거나 최근 2년 이내에 임직원을 겸직하였던 회사

⑤ 본 조 제4항제2호의 소유주식수를 산정함에 있어 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각목의 어느 하나에 해당하는 증권의 권리행사 등으로 발행될 수 있는 주식수를 포함하며, 공모전 주주등의 주식수 산정시에는 당해 주주등의 계열회사가 소유하는 주식수를 포함한다.

주주등간 계약서

2.3 본 계약의 당사자들은 회사로 하여금 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 법인과 합병하도록 하여서는 아니된다.

(가) 합병등기일 현재 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 각 호에 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업연도말 현재 재무상태표상 자산총액이 회사가주식(최초모집 이전에 발행된 주식은 제외하며, 이하 “공모주식”)의 발행을 통하여 모은 금전 중 공모주식 발행금액의 100분의 90에 해당하는 금액 이상으로서 증권금융회사 또는 신탁업자에 예치 또는 신탁하는 금액(이하 “예치자금등”)의 80% 미만인 법인. 이경우 합병대상법인이 다수인 경우에는 각 법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한금액을 기준으로 한다.

(나) 본 계약의 당사자들 또는 다음의 어느 하나에 해당하는 자가 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제1항에 따른 대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하는 회사. 이 경우 소유주식수를 산정함에 있어 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제139조 제1호 각 목의 어느 하나에 해당하는 증권의 권리행사 등으로 발행될 수있는 주식수를 포함하며, 본 계약의 당사자들의 주식수 산정 시에는 본 계약의 당사자들의 계열회사가 소유하는 주식수를 포함한다.

1. 본 계약의 당사자들 중 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제6조 제4항 제14호 다목에 따른 지분증권 투자매매업자의 임직원으로서 회사의 설립 · 운영 등과 관련된 업무를 수행하였거나 수행 중인 자, 그 배우자 및 직계존비속

2. 본 계약의 당사자들의 임원, 그 배우자 및 직계존비속

3. 회사의 임직원, 배우자 및 직계존비속

(다) 본 계약의 당사자들의 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제1항에 따른 대주주 및 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따른 계열회사

(라) 회사 또는 본 계약의 당사자들과 임직원을 겸직하거나 최근 2년 이내에 임직원을 겸직하였던 회사

나. 직원 현황

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 원)

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
비고

기간의
정함이 없는
근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

-
남
-
-
-
-
-
-
-
-
-

여
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

다. 미등기임원 보수 현황

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
-
-
-
-

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사의 수(사외이사수)
3(1)
12,000,000
-

감사의 수
1
6,000,000
-

(주) 기타비상무이사는 보수를 지급받고 있지 않습니다.

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

4
18,000,000
4,500,000
-

(주) 기타비상무이사는 보수를 지급받고 있지 않습니다.

2-2. 유형별

(단위 : 원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
2
6,000,000
3,000,000
대표이사 월 50만원

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
1
6,000,000
6,000,000
사외이사 월 50만원

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
6,000,000
6,000,000
감사 월 50만원

(주) 기타비상무이사는 보수를 지급받고 있지 않습니다.

<이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

손혁

대표이사
6,000,000
-

이준원

사외이사
6,000,000
-

남진우

감사
6,000,000
-

2. 산정기준 및 방법

당사의 임원은 당사가 합병에 성공하는 경우 별도의 성공보수를 받지 않을 것입니다.또한, 당사는 임원에 대한 주식매수선택권 부여내역이 없으며, 정관상 해당 근거조항을 포함하지 않았습니다.

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

개인별 보수 5억원 미만이므로 해당사항 없습니다

2. 산정기준 및 방법

개인별 보수 5억원 미만이므로 해당사항 없습니다.

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

해당사항 없습니다.

Ⅸ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시사항의 진행, 변경사항 및 주주총회 현황

가. 공시사항의 진행, 변경상황

신고일자
제목
신고내용
신고사항의 진행상황

2019년 07월 26일
주요사항보고서
(회사합병결정)
코스닥시장 상장법인 신영해피투모로우기업인수목적(주)가 코넥스상장사인 (주)아이엘사이언스를 흡수합병함

한국거래소 
합병상장예비심사
승인

나. 주주총회 의사록 요약

일자
구분
안건
결의내용

2018.08.31
발기인총회
1. 정관 승인의 건
2. 주금 납입의 건
3. 이사 및 감사 선임의 건
4. 소정사항 조사보고의 건
승인

2018.09.14
임시주주총회
1. 임원 보수 한도 승인의 건
승인

2019.03.28
정기주주총회

1. 제1기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 승인의 건 
2. 정관 일부 변경의 건(전자증권제도 도입관련)

3. 임원(이사, 감사) 보수한도 승인의 건

승인

2. 우발채무 등

가. 중요한 소송 사건 등

해당사항 없습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

해당사항 없습니다.

다. 채무보증현황

해당사항 없습니다.

라. 채무인수약정 현황

해당사항 없습니다.

마. 그 밖의 우발채무 등

해당사항 없습니다.

바. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행

해당사항 없습니다.

3. 제재현황 등 그 밖의 사항

가. 제재현황

해당사항 없습니다.

나. 작성기준일 이후 발생한 주요사항

해당사항 없습니다.

다. 중소기업 기준 검토표

해당사항 없습니다. 

라. 공모자금의 사용내역

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 원)

구 분
납입일
증권신고서 등의 자금사용 계획
실제 자금사용 내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

기업공개
(코스닥시장 상장)
2018년 12월 14일
한국증권금융
100%예치
8,500,000,000
한국증권금융
100%예치
8,500,000,000
-

마. 금융회사의 예금자 보호 등에 관한 사항

당사는 현재 예금에 관한 상품을 취급하지 않으며, 이에 따라 예금자 보호에 관한 사항은 해당사항이 없습니다. 다만, 당사가 코스닥시장 상장공모를 통해 모집한 총액의100%는 한국증권금융에 예치되어 있습니다.

바. 보호예수 현황

(기준일 : 제출일 현재)
(단위 : 주)

주식의 종류
예수주식수
예수일
반환예정일
보호예수기간
보호예수사유
총발행주식수

기명식보통주
105,000
2018년 09월 17일
-
합병신주 추가상장일 후 6개월간
(단, 증권의 발행 및 공시 등에 관한규정 제5-13조(합병가액의 산정기준) 제4항 제2호에 의거 투자매매업자인 신영증권㈜의 매각제한 기간은 자본시장법 시행령 제176조의5 제3항에 의거하여 SPAC 합병가액을 자율적으로 산정 시, 합병기일 후1년으로 연장)
코스닥시장
상장규정
4,355,000

무보증 사모
전환사채
1,395,000
2018년 09월 17일
-
상동
상동
4,355,000

(주) 무보증 전환사채의 발행금액은 1,395,000,000원이며 전량 보호예수 되어 있습니다.

사. 기업인수목적회사의 요건 충족 여부

기 준
충족 여부
세부 내역

충족
미충족

1. 주권(최초 모집 전 발행주권 제외) 발행자금의 90% 이상을 주금납일일의 다음 영업일까지 증권금융회사 또는 신탁업자에 예치ㆍ신탁할 것
충족
-
정관 제57조

2. 예치자금등은 합병대상법인과의 합병등기 완료전 인출 또는 담보로 제공하지 않을 것
충족
-
정관 제57조

3. 발기인 중 1인 이상은 자기자본 1,000억원 이상인 지분증권 투자매매업자일 것
충족
-
신영증권
(2018년 12월 말 기준 자기자본 1조 871억원)

4. 임원이 금융투자업자 임원의 결격사유에 해당되지 않을 것
충족
-
결격사유 해당자 없음

5. 최초로 모집한 주권에 대한 주금납입일부터 90일이내 증권시장에 상장할 것
충족
-
주금납입일에 상장신청

6. 최초로 모집한 주권에 대한 주금납입일부터 36개월 이내 합병등기를 완료할 것
충족
-
정관 제59조

7. 주권 최초 모집 전에 합병대상법인이 정하여지지 않을 것
충족
-
정관 제58조

8. 해산사유 발생시 예치자금등을 주주에게 주권보유비율에 비례하여 지급할 것
충족
-
정관 제60조

9. 발기인인 지분증권 투자매매업자는 기업인수목적회사 발행주식등 발행총액의 5% 이상을 소유할 것
충족
-
공모금액 85억원 충족 시 신영증권 14.00% 보유

아. 기업인수목적회사에서의 금융투자업자의 역할 및 의무

(1) 금융투자업자의 역할

당사의 발기인으로 참여하는 금융투자업자인 신영증권(주)는 당사의 기본구조를 디자인하고 발기인으로 참여할 자를 섭외하였으며, 직접 또는 대리인을 통하여 회사 설립에 필요한 각종 실무를 처리하였습니다. 

또한, 상장 이후 성공적인 합병이 이루어지도록 합병대상법인 물색 및 제반 합병업무를 수행할 것이며, 합병 이후 회사가 안정적이고 지속적인 성장을 할 수 있도록 금융 및 경영 컨설팅 등의 업무를 제공할 것입니다. 

(2) 금융투자업자의 요건 및 의무

자본시장과 금융투자업에 관한 시행령 제6조제4항제14호 및 금융투자업 규정 제1-4조의2제4항은 기업인수목적회사의 발기인 1인 이상이 금융투자업자일 것을 요구하며, 금융투자업자는 자기자본 1,000억원 이상인 지분증권 투자매매업자로 제한하고 있습니다. 2018년 3분기(2018.12) 별도재무제표 기준 신영증권㈜의 자기자본은 1조 871억원으로, 1,000억원 이상인 지분증권 투자매매업자로서의 자격 요건을 충족하고 있습니다. 

한편, 코스닥시장 상장규정 제7조의3(기업인수목적회사의 신규상장 심사요건)제1항제8호 금융투자업자 소유주식 등의 발행금액에 따르면, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제6조제4항제14호다목에 따른 금융투자업자가 신규상장신청일 현재소유하고 있는 주식 등의 발행금액이 기업인수목적회사가 발행한 주식 등의 발행총액의 100분의 5 이상일 것을 요구하고 있습니다. 

주당 발행가 2,000원으로 4,250,000주를 발행하여 총 85억원 공모를 완료하여 신영증권(주)은 당사가 발행한 주식 등의 발행총액의 14.00%를 차지하여 관련 규정의 내용을 충족하게 됩니다. 

자. 합병 등의 사후정보

당사는 2019년 07월 26일 코넥스 상장법인인 (주)아이엘사이언스와 합병을 위하여 한국거래소에 상장예비심사청구서를 제출하였으며,

2019년 09월 27일 승인을 득하였습니다.

9_당사회사에관한사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적, 상업적 명칭

당사의 명칭은 "주식회사 아이엘사이언스"라고 표기하고, 영문으로는 IL SCIENCE CO., LTD.
라고 표기합니다.

나. 설립일자 및 존속기간

당사는 태양광 가로등 등 고효율 LED 조명 및 관련
광학기구 등의
제품 개발 및 생산, 판매의 사업 영위를 목적으로 2008년 11월 26일 설립되었습니다. 2018년 11월 코넥스시장 상장을 승인받아 회사의 주식이 2018년 11월 코넥스시장에서 매매가 개시되었습니다.

다. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소
주소 : 경기도 성남시 중원구 마지로 123-1 (하대원동, 아이엘밸리)
전화번호 : 031-757-5100
홈페이지 : http://www.ilscience.co.kr

라. 중소기업 해당여부
당사는 증권신고서 작성기준일 현재 중소기업기본법에 따른 중소기업에 해당됩니다.

마. 주요 사업의 내용

당사는 고효율 LED 조명 및 관련
광학기구 등의
제품 개발 및 생산, 판매를 주요 사업으로 하고 있으며 자세한 내용은 ""Ⅱ.사업의 내용"을 참조하시기 바랍니다.

바. 계열회사의 총수, 주요계열회사의 명칭 및 상장여부

계열회사의 총수
계열회사의 명칭
주요사업
상장여부

2개
(주)아이엘라이팅, (주)커누스
조명제품 전자상거래, IoT센서
비상장

사.
회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장
(또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장
(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등
여부
특례상장 등
적용법규

코넥스 상장
2018년 11월 16일
-
-

2. 회사의 연혁

일 시

내 용

2008.11.26

주택건설업, 태양광 부품 제조 및 판매업 등을 목적으로 대표이사 송성근에 의해 주식회사 쏠라사이언스 법인 설립

경기도 성남시 수정구 복정동 산65 경원대학교 창업보육센터 B110호

2009.05.21

이사 박유진, 감사 황은상 사임 / 이사 이현석, 감사 송정혜 취임

2009.07

사업목적에 탄소배출권 관련사업, LED제조 및 판매업, 에너지관련사업등을 추가

2009.

ISO 9001/14001 인증 취득, 벤처기업 인증(기술평가)

2009.

YES리더 위촉 중소기업청장 수여

2009.

전국 기술창업대회 중소기업청장상 수상

2010.01

공장등록 (소재지:경기도 성남시 중원구 상대원동 5445번지

우림라이온스밸리3차 10층 1004호)

2010.01

직접생산증명 (중소기업중앙회/경관조명기구, 가로등기구)

2010.05

중소기업청 우수사례기업 2년 연속 선정

2010.07

특허등록(제10-0970158호, 충전단자함이 구비된 가로등)

2010.07

대한민국 신성장동력 미래선도기업, 저탄소 녹색성장 부문 인증

2010.08

기업부설연구소(산업기술진흥협회) 설립

2010.09.13

경기도 성남시 수정구 복정동 산65 경원대학교 창업보육센터 B107호

2010.12

중소기업청 “수출유망 중소기업” 인증

2011.01

품질경영시스템, 환경경영시스템 인증

특허등록(제10-1010202호, 태양전지를 구비한 자전거)

2011.03.30

감사 송정혜 사임 / 사외이사 이수구 취임

2011.07.07

본점을 경기도 성남시 수정구 상대원동 5445 우림라이온스밸리3차 712호 소재로 이전, 사업목적에 조명기기 제조 및 도소매업 추가

2011.08.31

이사 이현석 사임

2012.03

전기공사업 등록 (제 경기-03882호)

2012.04

기술혁신 중소기업(INNO-BIZ) 취득 (중소기업청)

특허등록(제10-1136365호, 조명장치)

2012.10

성남시 “고용우수기업” 선정

특허등록(제10-1157590호, 조명시스템)

사업목적에 인테리어 공사업 등 주차

2012.11

“청년기업인” 지식경제부 장관 표창

2012.

가천대학교 발전기부금 1억원 기부

2012.06.25

이사 진소연, 감사 이재선 취임

2012.08.15

유상증자 자본금 증자 945,400천원→1,701,720천원 (이사회 구성요건변경)

2013.

정보통신공사업 취득

2014.

경기도 일자리 우수기업 인증

2015.03.31

사외이사 이수구, 감사 이재선 사임 /

기타비상무이사 서대근, 감사 이수구 취임

2015.08.27

“COB집광형 LED조명의 배광조절을 위한 실리콘 렌즈 설계 및 제조기술” 신기술(NET) 인증서 획득(2015.08.27~2017.08.26)-산업통상부/최연소

2016.03.28

주식회사 아이엘사이언스(IL SCIENCE CO., LTD.)로 상호 변경

2016.03.30

본점을 경기도 성남시 중원구 마지로123-1 (하대원동, 아이엘밸리) 소재로 이전. 사옥 준공

2016.07

조달청 우수기업 전기전자부문 선정(LED가로등2종, LED보안등 3종)

2016.11.09

신기술실용화 표창 - 산업통산자원부장관

2016.12

한국도로공사 표준 LED조명등기구 기술평가 시험 적격업체 선정

2017.03.28

이사 진소연 사임 / 이사 오성호, 사외이사 이형진 취임

2017.05

벤처기업 인증 (~2019.05)

2017.06.09

LED보안등/가로등 신기술(NET)인증서 획득-산업통상부

2017.08

대한민국 프런티어 대상 조달 부문 대상 수상

2017.08

가천대학교 발전기부금 3억원 기부

2017.09

한국도로공사 및 서울시 LED 표준모듈 기준, 터널등5종 국내최고효율 인증

2017.11.24

기타비상무이사 서대근 사임 / 이사 한창용 취임

2017.12

IoT 스마트터널등 시스템 개발 및 시범사업 전개

2018.03.28

사외이사 서태석 취임

2018.04.13

사외이사 이형진 사임

2018.06.15

이노비즈(INNO-BIZ) 인증 (~2021.06)

2018.09.28

특허등록(제10-1905125호), 스마트 터널등 제어 시스템 및 그방법

2018.10.12

중소벤처기업부, 2018년 하반기 기술개발제품 시범구매 사업 우선구매 대상 선정

2018.11.16

코넥스 시장 상장

2018.12.11

벤처/창업진흥 청년기업인상 대통령 표창 (제215856호)

2019.04.05

경영혁신형 중소기업(Main-Biz) 인증(~2022.04.04)

가. 회사의 본점 소재지 및 그 변경
당사의 설립 후 현재까지의 본점 소재지 변경은 아래와 같습니다.

일시
본점 소재지

2008. 11. 26
경기도 성남시 수정구 복정동 산65 경원대학교 창업보육센터 B110호

2010. 09. 13
경기도 성남시 수정구 복정동 산65 경원대학교 창업보육센터 B107호

2011. 07. 07
경기도 성남시 중원구 상대원동 5445 우림라이온스밸리 3차 712호

2016. 03. 30
경기도 성남시 중원구 마지로 123-1(하대원동, 아이엘밸리)

나. 경영진의 주요한 변동
당사는 증권신고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

다. 최대주주의 변동
당사는 증권신고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 상호의 변경

일시
변경전
변경후

2016. 03. 28
(주)쏠라사이언스
(주)아이엘사이언스

3. 자본금 변동사항

증자(감자)현황

(기준일 :
2019년 06월 30일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용

주식의 종류
수량
주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고

2008.11.26
유상증자(주주배정)
보통주
20,000
500
500
설립

2009.02.04
유상증자(주주배정)
보통주
10,000
500
500
-

2009.03.14
유상증자(주주배정)
보통주
10,000
500
500
-

2009.08.07
유상증자(주주배정)
보통주
40,000
500
500
-

2009.10.28
유상증자(주주배정)
보통주
52,000
500
500
-

2009.11.07
유상증자(주주배정)
보통주
200,000
500
500
-

2009.12.02
유상증자(주주배정)
보통주
60,000
500
500
-

2009.12.17
유상증자(주주배정)
보통주
134,000
500
500
-

2009.12.23
유상증자(주주배정)
보통주
166,000
500
500
-

2009.12.31
유상증자(주주배정)
보통주
68,000
500
500
-

2010.02.08
주식분할
보통주
3,040,000
100
-
-

2010.03.03
유상증자(주주배정)
보통주
227,000
100
100
-

2010.03.13
유상증자(주주배정)
보통주
700,000
100
100
-

2011.05.31
유상증자(주주배정)
보통주
4,727,000
100
200
-

2012.08.15
유상증자(주주배정)
보통주
7,563,200
100
290
-

2014.07.23
무상증자
보통주
3,403,440
100
-
-

2014.08.30
-
보통주
16,336,512
500
-
액면병합 주)

2014.11.18
전환권행사
보통주
100,000
500
1,250
-

2015.02.12
유상증자(제3자배정)
보통주
1,010,000
500
1,000
-

2015.03.25
무상증자
보통주
519,412
500
-
-

2015.06.08
전환권행사
보통주
100,000
500
2,000
-

2018.06.27
전환권행사
보통주
415,282
500
2,408
-

2018.12.12
주식매수선택권행사
보통주
80,000
500
1,000
-

2018.12.26
전환권행사
보통주
415,282
500
2,408
-

2019.06.28
주식매수선택권행사
보통주
60,000
500
1,000
-

주)

2014.08.30
1주당 100원에서 500원
으로 액면병합이 이루어졌으며, 총 주식수는
16,336,512주가 감소하였습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일 :
2019.06.30
)
(단위 : )

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
30,000,000
10,000,000
40,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
6,784,104
-
6,784,104
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
6,784,104
-
6,784,104
-

Ⅴ. 자기주식수
68
-
68
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
6,784,036
-
6,784,036
-

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일 :
2019.06.30
)
(단위 : )

취득방법
주식의 종류
기초수량
변동 수량
기말수량
비고

취득(+)
처분(-)
소각(-)

배당
가능
이익
범위
이내
취득
직접
취득
장내 
직접 취득
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

장외
직접 취득
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

공개매수
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

소계(a)
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

신탁
계약에 의한
취득
수탁자 보유물량
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

현물보유물량
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

소계(b)
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

기타 취득(c)
보통주
68
-
-
-
68
주)

-
-
-
-
-
-
-

총 계(a+b+c)
보통주
68
-
-
-
68
주)

-
-
-
-
-
-
-

주)
상법 제341조의2제3호에 따라 단주의 처리를 위하여 필요한 경우로서 자기의 명의와 계산으로 취득하였습니다.

5. 의결권 현황

(기준일 :
2019.06.30
)
(단위 :주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
6,784,104
-

우선주
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
68
-

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주
6,784,036
-

우선주
-
-

6. 배당에 관한 사항

가. 배당에 관한 사항

배당에 관한 회사의 중요한 정책, 배당의 제한에 관한 사항 등은 아래와 같이 당사 정관에서 규정하고 있습니다.

제47조 (이익금의 처분)
본 회사는 매 사업년도의 처분 전 이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정준비금

3. 배당금

4. 임의적립금

5. 임원상여금
6. 기타의이익잉여금처분액

제48조 (이익배당)
① 이익배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 가른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.
④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

나. 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제12기 반기
제11기
제10기

주당액면가액(원)
500
500
500

(연결)당기순이익(백만원)
1,303
454
816

(별도)당기순이익(백만원)
-
-
-

(연결)주당순이익(원)
193
75
140

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주식배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 현금배당금(원)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 주식배당(주)
-
-
-
-

-
-
-
-

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계현황 및 전망

(1) 시장의 특성

1) LED조명산업의 정의

LED조명산업은 반도체 기반의 신광원인 LED, OLED와 포토닉스 기술을 적용하여 자연광을 포함해 다양한 성질 및 특정 파장이나 에너지를 갖는 광원을 만들고, 광원을 목적에 맞게 시간 및 공간적 조절 방법으로 굴절, 전송, 집중, 분산시켜서 빛을 제어하고, 제어된 빛을 이용하여 용도에 맞게 활용 및 응용하는 산업입니다.

LED 조명산업의 밸류 체인은 크게 에피(Epi)칩(Chip)분야, 패키지 분야, 응용분야로 구분할 수 있습니다. 에피칩 분야는 LED소자의 특성을 갖는 에피-웨이퍼(Epi-Wafer) 및 칩을 생산하는 분야이며 패키지분야는 광학기술과 발열을 고려한 방열솔루션, 전기 구동회로의 설계 등 칩에 전원을 공급하고 빛을 모으는 공정을 수행하는 분야입니다. 응용분야는 최종 조명기기물(등기구) 제작, 조명제어 SW 등 시스템 구현, 조명 유지보수 서비스 등을 포함하는 분야입니다.

LED 조명산업

2) LED조명산업의 특성

첫째로, LED 조명산업은 아이디어 및 기술력의 비중이 크며 원자재와 인건비 부담이 적은 지식기반형 기술집약적 산업입니다. 타산업에 비해 라이프 싸이클이 짧아 지속적인 새로운 기술 창출과 다양한 응용분야에 적용 가능한 고도의 응용 복합 기술을 보유해야 하기 때문에 단기간 내에 후발 진입자가 선도자를 추월할 수 없는 산업으로 장기적인 계획과 투자가 요구됩니다.

둘째로, LED조명산업은 LED소자, 패키지, 조명기구 부품(방열, 광학, 기구, 회로, 제어 등)으로 구성된 다양한 분야의 Supply, Value Chain으로 구성되어 있기 때문에 건설, 정보가전, 수송기기, 소재 등 대기업중심의 전후방 산업과 연결되어 있는 특징이 있습니다. 게다가, 범용 제품의 대량 생산보다는 기술적, 산업적인 수요에 적합한 주문형 생산방식이 필요하기 때문에 기동성이 있는 벤처 중소기업의 역할이 중요하고 업체간 연계와 협력이 경쟁력으로 작용할 수 있는 분야입니다.

셋째로, LED조명산업은 산업간 체계적 융합에 의해 신산업 창출이 가능한 분야입니다. LED/광 분야는 모든 산업에 파급효과가 큰 핵심 융합요소 산업으로서 폭넓은 응용범위를 바탕으로 신산업 창출 및 경제성장 견인이 가능합니다. 기존의 조명, 레이저 가공, 광통신시스템, 광정보기기 뿐만아니라 정보기기, 문화컨텐츠, 수송기기, 의료, 항공우주, 국방, 환경, 농수산, 정밀기계 등 다양한 산업과 융합되어 시장이 확대되고 있습니다. 특히 LED조명 분야에서는 사용자 편의성을 높이기 위해 조명과 IT기술과 접목하여 인간 감성을 만족시키거나 에너지 절감효과를 극대화하는 시도가 이루어지고 있고, 수송기기, 농업생명 등 다양한 융합조명시스템 제품이 주목받고 있습니다.

3) LED조명산업의 현황

LED 전구는 불과 10년 전까지만 해도 일반인들에게 생소하게만 느껴졌던 제품이었습니다. LED 광원 자체는 2009년부터 제품화된 LED BLU(Backlight Unit)적용 LCD TV를 중심으로 소비자들에게 친숙해졌지만 조명 제품에 적용되기까지에는 오랜 시간이 걸릴 것이라는 것이 일반적인 인식이었습니다. 하지만 최근에 와서 LED 광원을 적용한 조명 제품이 빠르게 범용화되고 있습니다.

실제로 조명 전체 시장 규모 중 LED 조명 시장 규모의 비중은 날로 커져 가고 있습니다. IHS 기준으로 글로벌 LED 조명의 침투율이 2017년 15%, 2018년 21%에서 2021년에는 약 40%에 이를 것으로 전망되는 등 산업의 성장성은 매우 클 것으로 예상됩니다.

LED조명이 백열등, 형광등 등 전통조명을 빠르게 대체하고 있는 이유는 LED조명이 일반조명 대비 우수한 특성을 보유하고 있기 때문입니다. 다른 광원에 비해 LED 광원은 받은 에너지를 빛으로 가장 많이 바꿔 광효율이 높고, 수명측면에서도 LED조명이 월등히 우수합니다. 뿐만 아니라 LED조명은 형광등에 반드시 써야 하는 수은 물질을 쓰지 않아도 된다는 점에서 친환경 소재라는 장점도 가지고 있습니다.

LED조명의 대중화 저해요소였던 가격장벽이 최근에 해소되고 있다는 점도 LED의 전통조명 대체를 빠르게 촉진하고 있습니다. 2010년 이후 중국업체들의 영향 등으로 LED칩 시장의 공급과잉 발생하였고 기술발전이 제조원가의 하락을 불러와 LED조명의 백열등, 형광등 대비 가격프리미엄이 지속적으로 감소하고 있습니다.

[Global installed lamp base (all sectors) by lighting technology, SOURCE: Strategies Unlimited]

백열등, 형광등 등의 광원을 채용했던 전통적인 조명 시대에서 LED 광원을 적용하는 LED 조명 시대로 진화하면서 조명 산업 내에서는 많은 변화가 진행되고 있습니다. 과거 전통 조명에서 중요했던 역량은 광원인 램프의 경우에는 원가경쟁력, 세트 제품에서는 고객/유통 인프라였습니다. 조명 부품인 램프의 경우에 이미 오래 전에 범용화된 제품이었기 때문에 광원 제조 업체들의 주요 관심사는 제품을 ‘얼마나 싸게 만들 수 있느냐’였습니다. 하지만 전반적으로 LED산업이 상향 평준화되고 있는 상황에서 이제는 기존의 전통 조명이 제공할 수 없었던 새로운 차별적 가치를 제공할 수 있는지, 예술적 기능적 고객가치를 구현할 수 있는 제품 서비스를 시장에 내어 놓을 수 있는지가 시장에서의 성공하기 위한 주요 역량이 되고 있습니다.

4) 정책 동향

조명은 우리의 삶과 항상 연결되어 있으며, 가장 원초적인 촛불로부터, 전구의 발명, 그리고 LED조명의 등장까지 기술 혁명과정을 통해 지속적인 발전을 거듭하고 있습니다. 또한 LED조명은 향후 급속도로 발전하는 기술과 함께 더 높은 도약을 앞두고 있습니다.

이러한 LED조명은 에너지절감에 따른 경제적인 효과뿐만 아니라 환경친화적 제품으로 전세계가 높은 관심을 보이고 있는 분야입니다. 이러한 흐름에 맞추어 세계적으로 정책적으로 LED시장에 대한 지원이 확대되고 있습니다. 고효율 친환경 LED산업은 국가적인 차원에서 에너지 정책 추진의 중요한 부분을 차지하고 있으며 에너지 절감, 신성장 동력 창출 및 국가 경쟁력 확보를 목표로 각국 정부차원에서의 지원이 확대되고 있습니다.

[LED분야 국가별 주요 정책 현황]

한국

일본

미국

유럽

중국/대만

LED조명 프로젝트

LED조명 보급

광역경제권 선도산업 육성사업

2010신성장 전략

에너지절감법 개정

21세기 광프로젝트

에코포인트

그린가전

2011 혁신전략보고

(광기술주도 5개 분야 경쟁력 확보)

ESA-백열등 퇴출

Photonics 21 프로 그램 및 Horizon 2020+PhotonicsPPP

2016년 에너지 B등급 이하 판매금지

과학기술 125정책 투자개발

백열등 퇴출

[출처 : 중소기업 기술로드맵 2018-2020/중소벤처기업부]

전 세계적으로 백열등 사용금지 정책, 대대적인 공공 시범사업, 소비자 신뢰확보를 위한 품질 관리 정책등을 실시 중이며, 세계 주요국은 LED시장 선점을 위해 적극적인 R&D투자와 함께 시장 활성화를 위한 규제 및 표준 도입 등의 정책을 적극 추진하고 있습니다.

대표적으로 미국은 “차세대 조명 initiative 프로그램” 기초 및 핵심요소기술 개발와 실증을 추진하는 것과 함께, 에너지부(DOE)를 중심으로 세계LED시장의 50% 점유를 목표로 2020년까지 200lm/W 고효율 파워칩 개발에 추력하고 있습니다. 이외에도 유럽, 일본등에서 고효율 제품에 대한 개발과 백열등의 사용금지, 가로등 등의 인프라 시설에 대한 LED교체도 지속적으로 추진해 나가고 있습니다.

대한민국 정부는 2020년까지 모든 공공기관의 조명을 LED로 100%보급하는 지침을 밝힌 바 있으며, 2014년부터는 국내시장에서 백열전구의 생산과 수입이 전면 중단되고 있습니다. 또한 “LED조명 2060계획”등 국가적 차원의 LED조명 보급정책 추진 중에 있습니다. 아울러, 한국철도시설공단은 2019년까지 전국 철도 역사 승강장의 조명 교체작업을 완료하는 계획이며, 서울시 역시 도로시설의 노후조명을 LED로 지속 교체 중 입니다.

이러한 흐름에 맞추어 당사는 창업 초기 건설사, 조명사를 대상으로 한 B2B 시장에서, 2015년 이후 독창적이고 우수한 제품을 바탕으로 정부기관을 대상으로 한 시장인 B2G시장으로 까지 그 영역을 확대하고 있습니다

(2) 시장 규모 및 전망

1) 세계시장

LED조명시장 분야는 일본, 독일 등 원전폐쇄에 따른 에너지 생산 저하와 COP21(2015.12)을 통해 세계 정부는 온실가스 감축의 합의로 약 19% 이상의 매우 높은 성장이 예상되며, 2017년 시장은 약 471억불, 2022년에는 약 927억불로 확대될 것으로 전망하고 있습니다. LED 조명은 2022년까지 약 20%의 고속성장이 예상되며, 세계적으로 백열전구 금지 및 온실가스 감축 등에 의한 보급 사업의 추진으로 더욱 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

글로벌 LED 조명시장의 성장

글로벌 LED조명시장은 2015년 기준 유럽이 28%, 중국과 미국이 각각 21%를 차지하고 있고, 일본 9%, 남미 7%, 중동 및 아프리카 4%, 나머지 아시아 태평양 10% (한국 약 3%)를 점유하고 있습니다. 글로벌 시장 내에서 중국시장은 향후 지속적으로 성장하여 2020년에는 세계시장의 약 30%를 차지할 정도로 성장할 것으로 예상되며, 남미, 중동 및 아프리카, 아시아 태평양 시장도 지속적인 증가세를 나타낼 것으로 예상하고 있습니다.

LED 조명기구의 국가별 시장규모 및 전망

LED조명은 2017년에는 주거조명 23%, 교체 램프 12%, 상업조명 26%, 산업조명 13%, 도로 및 실외조명 6% 등으로 시장을 점유하고 있으며, 조명 램프 시장은 2018년 에는 형광램프 25%, CFL 32%, 할로겐램프 13%, 백열전구 12%, LED 램프 18% 순이지만, 2022년에는 LED램프 53%, 형광램프 25%, CFL 10%, 할로겐전구 10%, 백열전구 2% 순으로 시장 점유를 예상되어 LED조명이 2022년 이후 시장을 선도할 것으로 예상되고 있습니다.

05 (2).jpg
LED 조명의 공급망에 따른 시장 분포, 2017

LED조명의 사용용도에 따른 세계 시장 전망은 주로 실내조명이 60%를 차지하고 있으며, 2022년까지 사용용도에 관계없이 약 20%의 고속 성장이 예상되고 있습니다. 가장 큰 비중을 보이는 실내조명은 LED램프, 주거조명, 상업조명에 사용되고 있으며, 실외조명 시장은 주로 도로 및 공공조명과 건축조명이며, 기타 특수조명은 산업조명, 비상표시조명 등을 나타내며 비슷한 수준의 시장 규모와 성장이 이루어질 것으로 전망하고 있습니다.

스마트 조명 시장은 2017년 63.2억불에서 2023년 209.8억불로 연평균 21.5% 급성장이 예상되며, 스마트시티 구현에 따른 소비자 및 정부간 에너지 절감 인식 제고와 IoT 기술개발, LED 비용감소등에 기인하고 있습니다.

세계 LED 조명 시장 및 스마트 조명 시장의 성장

2) 국내시장

국내 LED 조명 분야는 지자체의 공공부문과 일부 민간에서의 교체 사업으로 2018년 현재 약 2.3조원 시장 규모이며, 지속적인 LED조명 보급 정책으로 2022년 이후에는 약 5.8조원 이상의 시장을 형성할 것으로 전망하고 있습니다. (한국광산업진흥회-산업통상자원부) 민간부분의 보급이 활성화 되는 2023년에는 현재 시장 규모의 3.1배인 7.2조원의 시장 규모를 형성할 것으로 기대하고 있습니다.

국내 LED 시장의 성장

정부는 2011년 녹색조명사회 실현을 위한 “LED조명 2060 보급 프로젝트”계획을 발표하고 에코조명 보급을 범정부 차원에서 시행하고 있으며, 세계최초로 LED 조명 제품 국가 규격(KS) 표준화를 추진하여 LED 조명 산업을 활성화하고 있습니다. 2020년까지 공공기관 LED 조명 보급율은 100%, 국가 전체는 60% 보급을 목표로 제시하였으며, 이에 따른 다양한 보조금 및 보급 정책을 추진중에 있습니다.

이와 같은 국내 LED시장은 약 600여개 LED 조명 업체들이 관련 사업을 영위하고 있으며, 대부분 10인 이하의 소규모 기업들로 이루어져 있고 단순 조립 수준의 기술력, 과당 경쟁 등으로 인하여 시장 경쟁력이 상대적으로 낮은 것으로 판단됩니다. 이에 따라 저가의 중국산 제품과 높은 기술력의 글로벌 대기업 제품 등이 국내 시장에 대부분을 점유하고 있습니다. 하지만 최근 들어 이러한 흐름에 대항하여 국내 중소기업 자체적으로 경쟁력을 강화하려는 움직임이 활발해 지고 있습니다.

최근 국내 LED조명 기업들은 신시장 및 고부가가치 산업 창출을 위한 IT, BT, ET 등과의 융복합을 통한 컨버전스 중소기업형 LED 조명 시스템 개발을 가속화되고 있으며, 몇몇 국내 업체들 중심으로 고연색성을 구현함과 동시에 사용 환경에 따라 색온도 조절이 가능한 맞춤형 LED시스템 조명을 개발 중에 있습니다

중국의 저가 공세에 의해 해외뿐만 아니라 국내 시장도 잠식되고 있으며, 특히 LED칩, 방열/광학/회로 부품 등의 저가화에 따른 국내 제품의 중국 부품 사용으로 품질 저하 등의 브랜드 이미지가 실추되는 사례도 발생하고 있습니다. 

대기업의 LED조명사업은 동반성장위원회의 규제로 대부분 철수하거나 사업을 축소하여 중소기업의 반사이익을 예측하였으나, 중소기업들조차도 경쟁력 부재로 인해 중국의 저가 부품에 의지하거나 경쟁하는 취약구조로 생태계가 변화하였습니다.

국내 조달시장은 2018년 상반기 LED조명 조달청 최종집계 결과 2,418억원으로 이중 (주)솔라루체를 비롯한 상위 10위권 기업의 매출액 총액이 704억원으로 LED조명 조달청 전체 시장의 약 29.1% 차지한 것으로 나타나고 있습니다. 상위 업체들 또한 10% 이상 점유하지 못하고 중소기업의 각축장이며, 민간시장도 유사한 것으로 예상하고 있습니다.

2018년 상반기 LED 조명 조달 상위 기업 현황

(3) LED용 렌즈 시장 전망

이러한 조명시장에서 Optic시장(렌즈 외)의 규모를 추정해 보면, 조명의 종류별로 원가율이 상이하나, LED광원의 경우 30%~60%수준, 히트싱크 등의 기구물이 15%~40%, 렌즈, 반사판, 확산판의 Optic부품이 8%~20%, 안정기부품이 10%~20%의 비중을 차지하고 있습니다.

조명별 원가율

Optic부품은 렌즈, 반사판, 확산판의 종류가 있으며, 각각의 점유율을 33%씩으로 가정하면, 추정되는 렌즈의 시장 규모는, 2020년 기준으로 LED의 Optic시장은 세계 약 4조원의 시장이며, 국내는 약 1740억원의 시장으로 추정됩니다

실제로 실내등의 경우에는 확산판, 반사판, 렌즈가 서로 혼용되면 사용되고 있으나, 실외등은 렌즈시장이 메인을 이루고 있으며, Bulb나 Tube시장은 확산판이 주류를 이루고 있습니다. 아울러, LED기술의 획기적인 발전에 따라, 경박단소한 다양한 제품이 다양한 용도로 출시되고 있으며, 이에 따라 Lens를 Optic부품으로 적용한 제품이 주류를 이루고 있습니다.

나. 회사의 현황

(1) 사업 개황

1) LED 조명과 렌즈

일상생활에서 조명에 사용되는 LED (Light Emmitting Diode) 소자는 광학 소자의 성능향상과 함께 LED소자는 정보기기 분야뿐만 아니라 일반 조명 분야에서도 그 활용이 확대되고 있습니다. 특히 LED의 에너지 절감 효과(백열전구의 1/10, 형광등의 1/2 이하)와 친환경적인(no Hg, CO2 발생 감소) 특징으로 인해 기존 조명 대체에 대한 기대가 매우 높습니다. (Nikolay Zheludev, “The life and times of the LED-100year history,” Nature Photonics, Vol.1/2007)

또한, 광원 및 시스템의 소형화, 박형화, 경량화를 할 수 있으며, 수명이 길고 내구성이 좋은 장점 등을 가지고 있습니다. 그러나 LED소자의 광분포는 지향성을 갖고 있기 때문에 LED소자를 이용한 조명 제품들이 원하는 조명 성능을 얻기 위해서는 광학 소자(부품) 사용이 필요하게 됩니다. 일반적으로 광학소자는 반사경, 렌즈, 혹은 이들의 조합 형태로 구현되어 왔으며, LED시장이 커져감에 따라 LED 조명 제품의 저가격화 추세에 따라 광학 소자의 단순화 및 고성능화에 대한 요구 수준이 점차 높아지고 있습니다.

1990년대 본격적으로 LED광원이 개발된 이후, 지금까지 LED광원은 끊임없이 진화하여 소비전력, 용도 등에 따라 다양한 형태로 발전하여 왔습니다.

[자료원 : LED Packaging Yole 2013]

초기에는 소비전력이 0.2W급 수준의 Mid-Power광원이 시장에 출시되었으며, 더 많은 광량을 위해 소비전력을 증가시키기 위해 Chip의 크기를 크게 한 1~3W급의 High Power광원이 이후 출시되었고, 이러한 Chip들을 Array시킨 ~5W급의 Multiple High Power광원들이 시장의 주류를 이루게 되었습니다. 2000년대 들어서, Mid Power LED에 적용된 Chip들을 Array시킨 COB가 5~200W급의 고출력으로 출시되었습니다. 실제 Multiple High Power에 비해 효율이 50%이상 향상되고 소비전력도 자유롭게 변경할 수 있는 이점을 가지고 있어서, 조명제품은 본격적으로 COB적용 제품이 시장에 출시되기 시작하였습니다. 또 다른 방향으로 특정 파장을 가지거나, 다양한 제어를 목적으로 하는 특성화 부품이 고객주문제품으로 다양한 형태로 진화되어 산업전반에 다양한 목적으로 사용되고 있습니다.

이를 간략히 정의하면, 출력은 저출력에서 고출력 광원으로 발전하고 있으며, 이에 따라 발열량이 증가되었으며, 기능 역시 광원(빛)이라는 단기능에서 다기능으로 발전되어 왔습니다. 이에 맞추어 조명 제품 역시, 끊임없이 진화하고 있습니다.

LED 조명의 변화

기존 90년도 조명은 Mid Power LED의 광원을 수십개에서 수백개를 배치한 제품이 주류를 이루어 왔습니다. 2000년대 고출력 광원인 COB가 출현함에 따라 조명 제품 역시 기존의 Multi Source조명 제품에서 Single ~ Triple Source광원의 채용에 따라 조명의 Design이 다양해지기 시작하였으며, 동시에 고효율, 경박단소 형태가 가능해짐에 따라 다양한 LED조명 개발이 활발해지고 있습니다.

다양한 형태과 고효율, 경박단소 형태 등으로 발전해 나가는 LED 조명도 높은 휘도(눈부심), 배광상의 단점등은 그대로 안고 있습니다. 이러한 문제점을 극복하고자 단일 광학 소자인 렌즈를 활용하고 있습니다. LED 광원위에 위치시켜, 광원이 가지고 있는 빛의 방향을 바꾸어 주는 부품을 광학렌즈(소자) 라고 합니다. 그 렌즈의 역할은 아래의 배광곡선을 통해 알 수 있습니다.

.

즉, 위의 그림과 같이 렌즈 적용 전에는, LED광원이 가지고 있는 빛은 광원의 수직방향이 제일 강하며 측면으로 이동시 서서히 광도가 약해지는 광학적으로는 Lambertain배광을 가지고 있습니다. 이를 FWHM(Full Width At Half Maximum) 각도로 120도로 정의하고 있습니다. 이 제품 위에 특정한 렌즈를 적용 시키게 되면 각도가 변화하여 배광의 형태가 변하게 됩니다. 그러나 LED조명 위에 특정한 렌즈를 적용 시키게 되면 각도가 변화하여 배광의 형태가 변하게 됩니다. 이는 렌즈를 통해 특정 광원의 빛이 원하는 방향으로 변하게 함으로서, 다양한 용도로 사용하는 조명장치에 적용할 수 있는 특징을 잘 나타내고 있습니다.

빛을 모아주는 Collimate Lens의 경우, 트랙등(Track Lighting), Spot조명(Spot Lighting), 다운라이트(Down Lighting)등의 다양한 제품에 적용할 수 있으며, 빛을 퍼트려주는 Diffusion Lens의 경우, 가로등, 보안등, 터널등 등의 다양한 제품에 적용할 수 있습니다.

이와 같이 LED 패키지의 효율을 높이는 렌즈들은 PC와 PMMA, Glass등이 주요 소재로 활용되고 있습니다. 다만 LED조명 용 렌즈를생산하는 업체는 많지 않으며, 대부분 PC, PMMA 소재를 기반으로 한 렌즈를 생산하고 있습니다. 주요 LED용 렌즈를 제작하는 기업들로는 국내의 애니캐스팅, 핀란드의 LEDIL, 대만의 LEDLINK 등이 존재하며, 이와 같은 업체들은 대부분 PC, PMMA 소재를 바탕으로 렌즈를 생산하고 있습니다.

[주요 LED용 렌즈 제작업체]

PC와 PMMA는 소재 자체의 가격이 저렴하여 대량생산에 유리한 반면, 낮은 광효율과 열(heat)에 취약한 단점을 가지고 있습니다. LED 칩과 패키지에서 발생하는 열은 PC, PMMA 렌즈의 변형, 백탁현상 등의 LED조명의 불량을 야기할 수 있습니다.

[백탁vs정상 렌즈 형상] [백탁과 정산 렌즈간 IR분석]

또한 아래의 도표에서 보는 바와 같이 COB, LED 제품의 자체 광효율을 100%라고 보았을 때, PC/PMMA 렌즈 사용시 광효율이 일정 수준 하락하는 모습을 확인할 수 있으며, 배광곡선 역사 COB, LED 와 비교하여 변하는 것을 알 수 있습니다. (우측 2개사 제품의 측정값은 자사 광측정기에 측정하였습니다)

[광원별 렌즈별 광효율 분석]

반면 유리(Glass)소재의 렌즈는 광투과율이 높고, 열에 강하지만, 무겁고, 제조단가가 매우 높은 단점을 가지고 있으며, PC, PMMA, Glass 소재 모두 렌즈를 제작하기 위한 금형을 필요로 하며, 이러한 금형은 제조단가의 상승을 가져오며, LED 렌즈의 다양한 활용을 위한 다품종의 LED용 렌즈를 제작하는데 걸림돌이 되고 있습니다.

2) LED용 실리콘 렌즈

LED조명에 적용된 LED모듈을 보면 수십개의 LED가 PCB기판위에 실장되어 면적과 부피를 차지한 제품들이 있는 반면, COB를 사용한 제품의 경우에는, 소형, 경박단소하며, 제품을 동작하기 위해서 전원공급선만 연결하면 되는 제품이 있습니다. 이러한 COB타입의 LED조명은 고출력, 고효율의 특성을 가지고 있어 최근에는 COB 타입의 LED패키지가 다양하게 사용되고 있습니다.

LED 소스의 변화

이러한 조명의 고출력 광원에 따라, 고발열에 대한 대응이 가능한 부품의 개발도 필요하게 되었습니다. 실제 Mid Power LED의 경우에는 광원의 표면온도가 50도 이하 수준으로 이는 PC(PolyCarbonate)와 PMMA(PolyMethylMethaAcrylate)소재의 열가소성 소재로서도 충분하나, COB광원의 경우 고출력에 따른 고발열로 표면온도가 90도이상인 것을 고려하면 플라스틱 소재는 적용이 불가하게 되었습니다. 실제 열가소성 수지의 경우 사용온도를 75도 이하로 제한하고 있습니다.

이에 따라 고출력 광원에 적용이 가능한 소재로서 유리가 제안되었으나, 유리렌즈의 경우 국내 제조기반이 취약하고, 다양한 형태의 구현이 불가하고, 자동화가 불가능하여 노동력이 많이 필요로 하여 현재는 중국에서 대부분 생산되고 있는 수준입니다.

당사는 이러한 제약을 극복하고자 용액상태인 실리콘소재를 이용하여 광학렌즈를 설계 제조하고 있습니다.

재료

PC

PMMA

Glass

실리콘

열변형온도

100도~

70도~

--

250도~

비중

1.02 ~

1.19 ~

2.7 ~

1.00~

굴절율

1.5 ~

1.5 ~

1.5 ~

1.4/1.5

원재료상태

Pellet

Pellet

Rod

Liquid

투과율

80%수준

90%수준

90%수준

99%이상

장점

저렴함

대량생산에 용이

저렴함

대량생산에 용이

높은 빛투과율

열에 강함

높은 빛투과율

열에 강함

금형제작 불필요

단점

금형제작 필요

열에 약함

낮은 빛투과율

금형제작 필요

열에 매우 약함

고가

금형제작 필요

긴 제작기간

고도의 제작기술 필요

실리콘 소재는 기존 플라스틱의 특징인 동일한 비중을 가지고 있으나, 열변형온도가 상대적으로 높습니다. 동시에 광학특성인 투명소재로서 다양한 굴절율을 가지고 있어 LED의 봉지제 (Encapsulant)로 사용되고 있는 신뢰성이 검증된 소재입니다. 아울러, 대안으로 제시된 유리보다 비중이 약 30%수준으로 완제품의 경박단소 Trend에 최적인 소재입니다

또한, 실리콘 소재는 소재의 조성에 따라 특성을 달리하는데 당사가 사용하는 실리콘 소재는 PDMS(PolyDiMethylSiloxane)기반으로 화학소재의 취약성인 황변 현상에 완벽한 소재입니다.

아래의 도표는 플라스틱소재와 실리콘소재의 황변현상에 대한 시험으로 Yellowness Index를 조사한 자료로 150도의 고온의 오븐에서 6500시간이상을 방치하며 황변현상을 조사한 결과, 모든 플라스틱에서는 황변현상이 발생한 반면, 실리콘 소재는 거의 느낄 수 없는 수준입니다

[소재별 Yellowness Index]

동시에 대기중에 방치되었을 경우, UV에 의한 열화현상에 대해서도 우수한 특성을 보이고 있습니다. 

UV에 의한 열화현상

당사는 난연성(V-0등급, UL94) 과 UV내후성(KS M ISO 4892-2)에 대한 시험의 결과를 다음과 같이 보유하고 있습니다. (시험기관 : 한국화학융합시험연구원, 2017)

난연성과 UV내후성에 대한 실험결과

3) LED용 실리콘 렌즈의 제조를 위한 신기술

LED용 실리콘 렌즈를 제조함에 있어, 제조 공법 역시 기존의 사출성형의 한계성을 극복하고자 자사의 독창적인 디스펜싱 기법(Dispensing Technology)를 이용하여 혁신적인 공정을 사용하고 있습니다.

이러한 디스펜싱 기법은 금형(tool)에 압력을 가하지 않기 때문에 Aluminum소재를 이용하여 영구적으로 사용할 수 있으며 가공비용 역시 기존대비 90%이상을 절감할 수 있는 획기적인 기법이며, 동시에 일체형 가공으로 제조기간 역시 75%이상 단축할 수 있는 기술입니다

동시에 연질의 Al소재의 툴로서 다양한 형태의 렌즈 제조가 가능하여 표면 처리 역시 용이한 특성을 가지고 있습니다

렌즈의 기본적인 제조공법은 아래와 같습니다.

[실리콘렌즈의 기본적인 제조공법]

제조 공법은 이액형 실리콘을 교반하여, 교반된 용액이 Al소재의 금형 Tool에 Dispensing되면 이를 열경화시켜 완제품을 얻어내는 방식입니다. 최초 Manual 공정을 통해 얻은 정보로 자동화 시스템을 구축하여 생산성 극대화를 지속 추진하고 있습니다.

위와 같은 제조공정을 통해 완성된 제품은 LED광원이 가지고 있는 빛의 양의 95%이상을 Emmittion시킴으로서 최고 효율을 나타내고 있으며, 소재 특성인 고내열성으로 120도 이상의 환경에서도 무리없이 사용할 수 있습니다.

동시에, 기존의 플라스틱 사출공정을 이용할 경우 소비되었던 2달이상 소요되던 시간과 수천만원의 투자 비용이 각각 2주이내와 수십만원 수준의 투자로 75%, 90%이상 절감됨에 따라 신제품개발을 보다 쉽고 다양하게 할 수 있음에 따라 고객사뿐만 아니라 자사 제품 개발에도 지대한 기여를 하고 있습니다.

이러한 실리콘 소재 광학렌즈는 조명제품의 적용이외에도, 의료, 철도, 항공, IT용도로 확대되어 적용되고 있습니다. 당사의 실리콘렌즈 기술은 다음과 같이 발전되어 왔습니다.

추진 경과

세부내용

2014.01~2014.05

광학렌즈 사업화를 위한 내부 검토

2014.06~2015.06

경기중소기업종합지원센터 주관 G-Star기업육성프로젝트사업 참가

2015.07~2015.12

제조라인 및 검사라인 투자(2억)

2015.08

NET(New Excellent Technology)인증

2015.08~2015.12

조명제품 적용(보안등, 가로등)

2016.01

본격 사업화 추진 : 인원 확충(5명) 및 지속 보완

2017.01

제조 공정 자동화 Line설계 및 입고(Capa : 20K/M)

2018.03

제조 공정 자동화 Line 설계 보완 및 입고 (Capa : 600K/M)

현재

조명용 렌즈, 항공용 렌즈, 의료용 렌즈, 철도용 렌즈, IT용 부품 등 적용분야 다양화 진행

당사는 LED용 실리콘렌즈와 고출력 COB를 결합하여 가로등, 보안등, 터널등에 사용할 수 있는 고출력, 고효율의 신뢰성 높은 표준 모듈을 개발하여 생산하고 있습니다.

[고출력 COB와 당사의 실리콘렌즈가 결합된 25W 표준모듈]

4) LED 조명제품

조명 제품은 교류전원을 공급받아서 LED의 구동을 위해 필요한 직류전원으로 변환시킨 SMPS (Switched Mode Power Supply)룰 통해 LED광원에 전원을 공급하여 빛을 발생시켜 원하는 위치나 구역을 밝게 해주는 제품입니다.

LED조명의 구동 방식

이때, LED광원은 종류에 따라, PCB(Printed Circuit Board)에 실장되거나, COB의 경우PCB기판없이 사용됩니다. 동시에 빛의 방향의 조정이 필요한 경우, 렌즈나 반사판, 확산판 등의 목적에 맞는 Optic tool을 사용합니다. 이 3가지 부품은 실제 설계된 등기구의 형태에 적합하도록 사이즈, 형태 등이 결정되며, 최종 이를 통해 완성된 조명 제품은 의장등록 등의 방법으로 고유한 권리를 보장받고 있습니다.

당사가 생산하는 LED조명은 고객사 요청 또는 자사의 계획에 의거 목적에 맞는 디자인과 품질 특성을 최우선으로 결정하게 됩니다. 이후, 디자인의 구성을 위한 각 부품의 기구 설계를 통해 완제품을 위한 각 부품을 결정하며, 조립을 통해 완제품으로 완성하게 됩니다.

LED광원의 경우에는 국내외 유수의 Chip Maker들과 교류를 통해 시장의 제품 또는 공동개발을 통해 광원을 수급하고 있습니다. 특히, COB광원의 경우 특정 Specification을 가진 제품은 국내기업과 공동개발을 통해 수급하고 있습니다.

PCB는 일반 제품의 경우에는 FR4등의 유기화합물기판을 사용하고 자체 설계를 통해 패턴 배치를 하고 있습니다. 즉, 개별 LED광원에 목적하는 전류양이 투입되도록 직병렬 회로를 구성하도록 하고 있으며 PCB는 국내 제조사를 통해 Own-Product화하고 있습니다. 이후, PCB위에 LED광원을 전기적으로 연결시키기 위해 SMT(Surface Mount Technology)공정을 거쳐 광원 부품을 완성하게 됩니다. 다만, COB광원의 경우에는 PCB가 추가로 필요없기 때문에 COB광원을 사용하는 조명제품의 경우에는 별도의 PCB설계없이 조립상태가 완료됩니다.

Optic부품의 경우, PCB기판위의 LED광원 또는 COB광원 위에 위치시킬 Optic부품인 실리콘 렌즈를 자사의 렌즈 설계 및 제조방법을 통해 수급하고 있습니다.

전원 공급장치의 경우에는 교류 전원을 입력받아, LED 광원이 정상적으로 목적하는 밝기를 내기 위한 전압량과 전류량을 출력할 수 있도록 협력사를 통해 제작하여 수급하고 있습니다.

이러한 각각의 부품들이 외부환경으로부터 보호받을 수 있도록 하고, LED에서 열이 원활하게 방출될 수 있도록 Heat sink등의 부품등을 등기구라고 하며 이는 각종 금속성형기술인, 압출, Die Casting, 절곡등의 방식으로 설계된 크기와 형상으로 제조됩니다.

이러한 조명제품의 품질 특성은 1W당 빛의 양으로 정의하는 효율(lm/W), 태양광과의 파장 유사성을 확인하는 연색성(CRI), 흰색의 색온도(CCT)등이 측정되어 최초 설계된 품질특성치와의 차이를 분석하여 제품 개발을 진행하고 있습니다.

또한, 조명 제품은 국내 KS규정에 따라 모든 제품은 KC(안전인증)을 받게 되어 있으며, 자사는 이와 더불어 고효율인증을 통한 에너지기자재의 등록을 추진하고 있으며, 관공서, 건설사 등의 공급을 위해 실내등, 보안등, 가로등 등의 제품에 대해 KS등록을 완료하였습니다.

실제 조명사업과 연관되어 필요한 요소기술을 보면, 전반적으로 LED조명을 위한 핵심 부품인 Chip과 관련해서는 국내 유수의 Maker들이 다양한 기술로서 다양한 형태의 출력과 빛의 특성을 가지고 개발의 선도적인 역할을 수행하고 있습니다. 과거 일본과 미국의 선도에서 이제는 한국의 기술력이 인정을 받고 있습니다.

[LED 기술의 상관관계]

당사가 영위하고 있는 조명제품의 제조기술과 관련해서는,

먼저, 광원과 모듈에 대해 자사의 실리콘렌즈의 광학기술과 발열을 고려한 열설계, 그리고 이를 구동하기 위한 chip또는 PKG의 array형태와 이를 다양한 전원의 입력사양에 대응할 수 있는 구동회로의 기술을 필요로 합니다. 자사는 내부 기술력과 연구력을 기반으로 기본 기술에서 이제는 심화기술로 진입하고 있습니다. 이러한 모듈을 조명기기화 하기 위해서는 디자인연구소를 통한 Unique한 디자인을 기구설계를 통해 최적화 및 현실화하며, 설계된 광원 또는 모듈의 전원제어를 통한 원하는 특성을 실현하게 됩니다.

동시에, On/Off개념의 기존 조명에서 Smart조명 기술을 구현한 제품을 구현하고 있습니다. 이는 설계된 조명기기에 고객이 주변 상황 또는 특정 상황을 인지할 수 있도록 조명기기와 단말기간의 블루투스, 와이파이, IR, CDMA등의 다양한 통신방법을 통해 조명을 제어하고 모니터할 수 있는 기술을 개발 진화 시키고 있습니다.

당사의 핵심기술인 실리콘렌즈를 적용한 LED조명제품들은 타사 제품 대비 많은 장점을 가지고 있습니다. 실내등의 경우 실리콘 확산렌즈를 적용할 때, LED Package의 수량을 1/3 수준으로 절감하면서도 광효율은 기존 제품 대비 우수한 장점을 보이고 있습니다. 하기의 표에서 그 장점을 수치로 확인할 수 있습니다.

[FPL(형광등), LED패키지, LED+실리콘렌즈 기구 비교]

또한, LED Package 수량을 줄임에 따라 낮은 내부온도로 확산판의 열팽창계수 차이로 인한 소음, 접합부 분리현상이 발생되지 않아, 제품의 내구성이 증대됩니다.

[각 기구별 발열 온도 측정]

아울러, 실리콘 확산렌즈를 사용함으로써 확산판 전면에 개별LED가 식별되지 않으며, 암부현상이 없어짐과 동시에 Slim한 등기구 구현이 가능하여 미려한 디자인을 가진 제품을 구현할 수 있어, 다양한 현장에 채택되어 납품하고 있습니다.

당사의 대표적인 LED 조명제품인 가로등/보안등/터널등의 경우에도 실리콘렌즈의 역할은 매우 크게 작용하고 있습니다. 타사 제품 대비 부품의 절감, 유지보수의 용이성, 우수한 내열성, 우수한 UV내후성 등의 장점을 가지고 있으며, 특히 최고 수준의 고효율 인증을 획득하여 그 기술력을 인정받고 있습니다.

[당사 보안등 2종 고효율 인증 내역]

[당사 가로등 3종 고효율 인증 내역]

앞선 COB와 당사의 실리콘렌즈가 결합된 25W 표준모듈은 국내 최고 광효율인 160lm/W를 기록하였고(한국도로공사 및 서울특별시), 이를 적용한 보안등과 가로등의 경우 상기의 도표와 같이 일반적인 제품의 경우 109~116lm/W를 기록하였으나, 당사의 제품은 150lm/W를 기록하여 높은 효율을 기록하였습니다. 이러한 장점을 기반으로 에너지관리공단의 고효율인증을 획득하였으며, 가로등 3종의 경우 KS 도로조명 기준 최고 등급인 M1 등급을 획득하는 등 다양한 조건에서도 최상의 밝기를 구현할 수 있는 기술력을 대외적으로 인정 받았습니다.

또한, 가로등/보안등/터널등 공히 표준 모듈을 적용하여 유지보수가 매우 편리하며 UV안정성 및 난연 특성이 탁월하여 화재에 의한 2차 발화 및 유독가스의 방출이 없는 장점도 있습니다.

5) 실내/경관 조명시스템

당사의 실리콘 렌즈 제작 기술, LED 조명 제작 기술과 더불어 디자인연구소의 전문적인 조명 디자인 설계 기술을 접목하여 다양한 실내 조명 및 경관 조명 시스템을 다양한 현장에 제공하고 있습니다. 조명의 핵심적인 광학부품 및 LED 조명 제작기술을 통하여 고객사의 요구에 맞는 조명 제품의 다양성과 품질을 높임과 동시에 높은 가격경쟁력을 보유하고 있습니다.

또한, 당사는 제품에 대한 품질의 극대화를 위해 “Zero”불량율을 달성하기 위한 품질경영팀과 당사 제품의 특성에 따른 효율적인 시공을 위한 현장시공팀을 직접 운영하고 있습니다. 뛰어난 설계 능력의 디자인연구소와 함께 여러 조직이 유기적으로 고객사의 요구에 적합하고 우수한 실내 및 경관 조명 시스템을 제공하고 있습니다.

우선, 당사의 조명 시스템 설계 Process는 각 층/공간별 천정, 입면을 파악하고, 현장을 답사 후, Concept을 협의하게 되며, 기본 설계 도면을 디자인 연구소에서 작성하게 됩니다. 이후 제품과 사양등을 선정하고 조도에 대한 Simulation을 진행하게 됩니다. 이후 사양서에 따른 Sample mock-up을 제작하게 되는데, 이 과정에서 당사의 조도 및 배광측정 Know-How를 활용하여 매우 정확하고 빠른 제안이 가능하게 되며, 실리콘렌즈의 납기일 단축 또한 해당 Process에 기여를 하고 있습니다. 납품 및 시공 후 제품의 분포배광을 실제로 확인하며, LED 색상의 K 값을 검토하며, 적정조도 및 Aiming까지 확인하며 현장감리를 시행하여 전체 시스템을 납품하고 있습니다.

당사의 실내 조명 및 경관 조명시스템의 Process는 다음과 같습니다.

[조명시스템의 PROCESS]

6) IoT 스마트 조명시스템

IoT(Internet of Things, 사물인터넷)은 각종 사물에 센서와 통신 기능을 내장하여 인터넷 또는 각종 인프라에 연결하는 기술을 뜻하며, 이렇게 연결된 사물 또는 센서들이 데이터를 주고 받아 분석하고 학습한 정보를 사용자에게 제공하여 이를 효율적으로 제어, 관리하는 기술입니다. 당사는 이러한 기술을 기반으로 스마트한 조명시스템 기술을 개발하여 다양한 곳에 적용하고 있습니다.

이러한 IoT 기술의 핵심적인 역할을 담당하는 센서 기술은 기존에도 다양하게 응용되어 왔으나, 당사에서는 그 중에서도 조명 시스템과 연관이 있는 Pyro(적외선)센서와 TPIS(온도)센서의 값을 독창적인 인식 알고리즘을 통해 기존 저가형 IoT제품에서 발생하는 오인식, 오작동을 최소화 하는 기술을 적용하였습니다.

이러한 기술을 기반으로 구성된 스마트 터널등 시스템은 당사의 대표적인 IoT기반 기술 스마트 조명 시스템이며, 기존에 365일 24시간 점등상태인 터널등은 차량통행량과 진행 방향을 인식, 연동하여 자동제어하는 시스템으로, 터널 1개소당 평균 40% 이상의 에너지를 절감할 수 있어 1~2년 내에 구축비용에 대한 회수가 가능한 시스템입니다.

스마트 터널등 시스템은 방향성에 대한 알고리즘, 고장 발생시 알람 후 밝기 최적화 셋팅, 태양광 충전 전지등의 백업 시스템까지 갖추어 매우 높은 안전성을 보이고 있습니다.

[스마트 터널등 시스템]

당사는 상기의 스마트 터널등 시스템외에도 스마트 병원, 스마트 화장실 등의 시스템을 제공하고 있으며, 특히 스마트 화장실 시스템은 화장실 이용자의 재실 여부를 오차 없이 정확히 파악해 출입구의 Display에 표시하는 시스템으로 기존 유선과 마그네틱의 단점인 시공상 어려움과 잦은 고장을 획기적으로 개선한 시스템입니다. 이러한 스마트 화장실 시스템은 전국 40여개 고속도로 휴게소, SRT/KTX 10개 역사 및 김포국제공항에 적용되어 큰 호평을 받고 있습니다. 특히 김포국제공항에 적용된 시스템은 재실여부 뿐만 아니라, 사용인원 통계까지 파악을 할 수 있어 유지보수 및 관리측면에서도 높은 효율성을 보이고 있습니다.

[스마트 화장실 시스템]

스마트 화장실 시스템은 센서와 컨트롤부 등이 IoT기술을 활용, 무선으로 연결되어 간편하고 짧은 시공기간과 편리한 유지보수등이 타사제품과는 차별화된 점입니다. 그 외에도 냉난방, 콘센트, 전등등을 제어하여 에너지 효율을 높일 수 있는 스마트캠퍼스 시스템, 여러 공간에 대한 종합 재실 모니터링으로 관리 편의성 증대 및 에너지를 절감할 수 있는 스마트빌딩 시스템 등 다양한 시스템 솔루션을 제공하고 있습니다

7) 회사 설립 배경 및 성장 과정

구 분

연 도

내 용

창업기

2008~2009

08. (주)쏠라사이언스 설립, 태양광 조명 특허등록

09. ISO 9001/14001 인증, 공장등록

벤처기업 인증(기술평가), 성남시 디자인 협약,

YES리더 위촉(중소기업청), 전국기술창업대회 수상

도약기

2010~2011

10. LED/태양광 직접생산 증명 인증,

제22회 중소기업 주간 청와대초청 성공사례 강연,

중소기업청 우수사례기업 2년 연속 선정,

기업부설 기술연구소 설립, CAP LED 출시,

중소기업청 “수출유망 중소기업” 인증

11. 고효율 태양광 컨트롤러 출시

LED평판조명 특허 등록

혁신기

2012~2013

12. 기술혁신 중소기업 (INNO-BIZ) 취득, 전기공사업 취득,

성남시 ”고용우수기업”선정,

“청년기업인” 지식경제부 장관 표창,

신재생에너지 설비 설치 전문기업 등록

13. 대한무역투자진흥공사(코트라) 수출 첫 개시,

(주)우미건설, (주)대우건설 협력업체 선정,

CSE(실리콘렌즈) 기술 개발 완료 및 생산 개시,

정보통신 공사업 취득

성장기

2014~현재

CSE(실리콘렌즈) Module 사업화,

CSE 기술 Licensing, CSE 측광렌즈 특허 등록,

다수의 신제품 개발 및 디자인등록, 소방시설업 취득,

(주)우방건설산업, (주)호반건설, (주)GS네오텍등 협력업체등록,

LED&OLED EXPO 2015 참가,

경기도 일자리 우수기업 인증,

NET 신기술 인증 획득,

조달청 도로조명 설비(가로등,보안등) 다수공급자 계약체결,

2017 조달청 나라장터 박람회 참가

당사는 앞으로 인류와 지구가 살아가기 위해서는 친환경 에너지가 반드시 필요하다는 인식 아래, 가천대 창업보육센터에서 “태양광 조명”기업인 쏠라사이언스를 2008년도에 창업하게 되었습니다. 태양광 조명이 분명 조명의 미래에 핵심이 될 것이라는 믿음으로 그간 잦은 고장으로 태양광 제품의 보급을 막았던 저가형 중국산 컨트롤러를 대체할 컨트롤러를 자체 개발하고, 다양한 디자인을 접목한 태양광 조명을 생산하며 그 입지를 다져 나가기 시작하였습니다.

이후, 각종 ISO9001/14001인증, 공장등록, 벤처기업 인증등을 통해 생산하는 제품에 대한 대외적인 신뢰도를 쌓아가기 시작하였으며, 기업부설연구소의 설립으로 R&D를 통한 경쟁력 있는 제품을 생산해 갈 수 있는 기반을 다지게 되었습니다.

또한, 태양광 솔루션과 LED조명이 이후 친환경 산업의 중추적인 역할을 할 것이라 생각하고, 중소기업만이 할 수 있는 기술을 준비하면서 LED용 실리콘렌즈를 2012년부터 개발하기 시작하였으며, 2015년에 개발을 완료, 양산화에 성공하였으며, 개발된 LED용 실리콘 렌즈는 고출력, 고발열, 다기능화 되어 가는 LED 조명의 변화에 맞춘 맞춤형 광학소자(렌즈)로 각광을 받게 되었습니다.

고출력 LED광원용 실리콘 렌즈 설계 및 제조기술은 2015년 NET 인증을 취득하였으며, 조명 제품에 적용하여 신기술 적용제품 확인서 12건을 득하였을 뿐 아니라, 실리콘렌즈를 적용한 가로 보안등의 제품은 조달청의 우수제품으로 지정 받아 그 기술력을 인정받았습니다.

2016년 이후부터 실리콘렌즈 제품과 이를 적용한 다양한 LED조명 제품들의 기술력과 경쟁력을 인정 받아 2017년도에는 186억의 매출을 달성하였습니다.

당사는 COB타입의 대형/고출력 LED뿐 아니라, Micro LED용의 실리콘렌즈까지 공급할 수 있는 다양한 제품군을 확보하고 있으며, IoT 기술 기반 조명시스템까지 확보하고 있어, 앞으로 조명시장의 변화를 주도하는 기업으로 성장해 나갈 것입니다.

(2) 제품 설명

1) 제품 라인업

당사의 주요제품은 LED용 실리콘 렌즈와 LED조명제품으로 크게 분류하며, LED조명제품은 용도에 따라 구분할 수 있으며, 하기와 같습니다. 다만, 제품이 수요처에 따라 매우 다양하게 생산되어 주요제품을 작성하였습니다.

[주요제품목록1]

[주요제품목록2]

[주요제품목록3]

실리콘렌즈는 수요처별로 매우 다양한 사이즈의 제품으로 제작되기 때문에 개괄적인 용도에 따른 구분을 하였으며, LED조명 제품은 제품군의 Series중 대표적인 제품의 이미지와 Spec을 표기한 것입니다.

당사의 주요매출 구분은 실리콘렌즈(CSE), LED조명(with or without CSE), IoT 시스템 조명, 조명/전기용역으로 구분되나 당사의 제품은 상기와 같이 실제 제품이 Apply 되는 부분에 따라 실리콘렌즈군, LED-실내조명, LED-실외조명군으로 나누어 관리하고 있으며, LED조명군 중에서 실리콘렌즈(CSE)가 적용되는 제품과 그렇지 않은 제품으로 나뉘어 있습니다.

상기 도표의 다양한 제품군 및 Series별 제품들은 당사의 기본적인 표준 제품을 각 현장별에 맞는 스펙으로 특화되어 사용되고 있으며, 이에 따라 모델명은 부여하고 있습니다. 또한, 민수 현장 뿐만 아니라 조달청등 각 관공서의 요구에도 적합하게 특화하여 제공하고 있습니다.

당사의 IoT 조명시스템은 제공하는 시스템이 하나의 제품으로 구성된 것이 아니라, 개별 조명제품들과 IoT 센서/제어 시스템과의 결합으로 제공되어 제품 목록에는 포함되어 있지 않습니다.

2) 경기변동과의 관계 및 계절적 요인

당사의 주요제품인 LED용 실리콘렌즈와 LED조명제품, IoT융합 조명시스템은 기존 조명에 대한 교체수요 뿐만 아니라, 새로운 영역에 대한 확장으로 지속적으로 성장하고 있는 시장입니다. 특히, 각국의 에너지 절감 정책과 환경에 대한 인식이 바뀌어 감에 따라 그 확장이 더욱 커져가고 있는 상황입니다.

다만, LED 전방산업과 관련성이 깊은 주택, 인프라 등의 토목, 건설의 경기변동 싸이클이 하락추세로 전환되거나 전방산업 및 관련 산업의 투자가 감소할 경우, 성장성과 안정성에 부정적인 영향을 끼칠 가능성도 있습니다.

하지만, 그간의 LED및 조명시스템의 발전방향은 기존의 조명제품과는 다른 방향으로 발전하고 있습니다. 기존 조명의 대체는 물론, IoT와의 융합이나, 바이오, 농수산, 환경 같은 타 산업과의 융합을 통해 그 시장을 확대해 나가고 있습니다.

[광산업 기술 분류 및 융합]

위의 도표와 같이 LED를 중심으로 한 광산업은 컨텐츠, 의료, 자동차, 항공, 통신, 환경, 에너지 등 산업의 전반에 걸쳐 응용 및 적용되고 있으며, 이러한 방향으로 국가의 정책 또한 융복합에 기반을 둔 기술 개발 및 산업에 대한 지원정책을 펼치고 있어, 기존의 조명산업이 건설 산업의 경기 변동에 따른 종속관계적 성장 곡선의 변화는 다소 사라질 것으로 전망하고 있습니다.

특히, 당사의 실리콘 렌즈 기술와 LED 제품 제작 기술 및 노하우는 기존에 렌즈를 적용했던 시장뿐만 아니라 새로운 융복합 분야에서 더욱 그 중요성을 인정받고 있습니다. LED램프와 실리콘 렌즈를 적용할 수 있는 자동차 분야, 광제어 식물생장 시스템에 대한 확산형 실리콘 렌즈 적용할 수 있는 농수산 분야, IoT 기술 기반의 시스템 조명이 뒷받침 되어야 하는 에너지절감이 중요한 에너지 분야 등에 당사의 제품과 기술을 적용할 수 있어 다양한 산업과 연관되어 있습니다.

이러한 융복합을 통한 광&IT Application 관련 산업은 그 발전 속도가 매우 빠르며 그 발전 속도를 맞추어 나가기 위해 끊임 없는 기술개발이 필요로 하고 있으며, 그 수요는 지속적으로 성장할 것으로 예상하고 있습니다.

이처럼 다양한 산업에의 연관성, 지속적인 성장성 등은 단기적인 경기변동에는 일부 영향을 받을 수는 있으나, 장기적인 측면에서는 지속적인 성장을 할 것입니다. 또한, 산업의 특성상 계절적인 요인은 극히 적으나, 국내 수요처인 민간 기업과 정부, 지자체 등의 예산 편성에 따라 2, 4분기에 일부 매출이 집중되는 현상이 있습니다.

3) 제품의 라이프사이클

당사의 제품인 LED용 실리콘 렌즈, LED 조명, IoT 조명시스템등은 매우 다양한 현장에 광범위하게 적용되어 사용하고 있으며, 각 산업별 라이프사이클 변동폭이 상이 합니다. 당사의 주명 LED 조명 제품들은 제품 목록에 명기된 바와 같이 실외, 실내, 실내-세대 등 다양하게 구분되어 있으며, 이러한 특성으로 인하여 적용되는 현장과 분야에 따라 라이프사이클이 상이하게 나타나고 있습니다.

LED-실외/실내 조명의 경우, 당사가 실외/경관 조명의 트렌드에 따라 경관 및 관련 Interior에 맞는 제품의 Design을 도출하여 제공하고, 그에 맞는 제품을 제작, 납품하고 있습니다. 즉, 트렌드와 Project의 특성에 따라 하나의 Project만 적용하는 제품이 있는 반면, 수년간 같은 제품을 납품하고 있는 경우가 있어, 정확히 구분할 수 있는 라이프사이클이 존재한다고 보기 힘든 부분이 있습니다.

또한, 당사는 매우 빈번하게 납품하는 제품이 아닌 이상, 다량의 재고를 미리 생산하여 재고 확보를 하고 있는 시스템이 아니고, Project별, 고객사별 주문에 의해서 제품을 생산, 납품하고 있으므로, 제품의 라이프사이클에 대한 대응이 매출/매입에 영향을 끼치고 있지는 않습니다.

(3) 사업 구조

1) 원가 구조 (원재료, 제조생산 비용 등) (단위 : 백만원)

구분

2016년

2017년

2018년

2019년 반기

매입액

비중

매입액

비중

매입액

비중

매입액

비중

자사

생산

실리콘

39

0.52%

71

0.50%

216

1.46%

154

2.84%

원재료_국내

162

2.12%

254

1.77%

806

5.46%

713

13.16%

원재료_수입

4

0.05%

214

1.49%

401

2.72%

341

6.30%

기타

140

1.83%

220

1.53%

341

2.31%

80

1.49%

인건비/경비

40

0.53%

96

0.67%

147

1.00%

123

2.27%

소계

385

5.03%

856

5.96%

1,911

12.93%

1,412

26.06%

외주

생산

반제품(OE)

3,750

49.01%

5,846

40.72%

3,069

20.77%

1,124

20.745

범용제품

1,891

24.71%

4,241

29.545

6,015

40.71%

1,860

34.32%

소계

5,641

73.72%

10,087

70.27%

9,084

61.47%

2,983

55.06%

인건비

내부인건비

517

6.75%

387

2.70%

363

2.45%

183

3.38%

외주용역

557

7.28%

1,902

13.25%

1,496

10.12%

664

12.25%

소계

1,074

14.03%

2,290

15.95%

1,858

12.57%

847

15.63%

기 타

551

7.21%

1,123

7.82%

1,924

13.02%

355

6.34%

총 계

7,651

100%

14,355

100%

14,777

100%

5,597

100%

2) 외주생산

【 주요 외주처에 관한 사항 】 (단위 : 백만원)

사업연도

외주처

외주금액

비중

외주내용

2016연도

(제9기)

케이디엘 외

571

7.46%

외주용역(설치)

주식회사 라이프 외

50

0.65%

외주용역(가공)

2017연도

(제10기)

101디자인웍스 외

3,531

24.60%

외주용역(설치)

청보전기조명

154

1.07%

외주용역(가공)

2018연도

(제11기)

케이디엘 외

1,246

8.44%

외주용역(설치)

주식회사 에스엘텍 외

258

1.75%

외주용역(가공)

2019년 반기

(제12기)

케이디엘 외

469

8.66%

외주용역(설치)

이룸테크닉스 외

74

1.36%

외주용역(가공)

(4) 신규 사업

1) 의료/바이오 융합조명

최근 다양한 파장의 고효율 LED광원의 개발과 함께 스펙트럼 제어가 용이해지면서 농수산 및 의료/바이오 분야의 융합조명 제품 출시가 활발히 전개되고 있습니다. 그 중 미용의료 분야에서 미백, 주름제거, 피부미용, 치아미백등에 활용하는 광조사기가 각광을 받고 있으며, 대부분의 기술개발이 완료되었고, 몇몇 분야에서는 다양한 제품이 출시되고 있습니다.

LED 의료기기 국내기업은 LG를 비롯, 루트로닉, 엠아이테크와 같은 다양한 기업들이 활발하게 국산화 개발을 진행하고 있으며, 적색 및 근적외선 LED를 적용하여 피부미용기기, 탈모치료기 등을 출시하였으며, 사용목적에 적합한 LED 파장을 최적화하고 있습니다.

[LED의 의료기기 적용 및 개발]

내시경 및 외과수술용 조명으로 적용되어 왔던 LED는 자외선, 가시광선, 적외선에서의 파장별 의학적인 효과가 입증되면서 피부, 통증, 심리, 치아, 종양 신경 치료 분야에 연구개발을 가속화 하고 있습니다.

일반 조명시장에서 백색 LED와 달리 융합분야에서는 자외선-가시광선-적외선 등의 다파장 LED가 적용되며 응용분야별로 필요로 하는 감지, 치료, 재생 등의 특성에서 기인하고 있으며, LED는 비침투성의 자연적 피부회춘 방식을 제공하며 LED에서 조사된 빛이 세포와의 반응 및 자극을 통하여 새로운 콜라겐 및 엘라스틴을 생성하여 자연치료를 유도하고 광회춘술, 여드름 치료 및 관리, 광역학 치료법(PDT)등에 RGB LED가 이용되고 있습니다.

LED 파장의 선택적 적용은 비가열, 비침습, 비박리 피부치료와 콜라겐 생성, 단백질 효소세포 자극, 세포의 에너지원 공급원으로서 생물학적 신진대사를 촉진하는 기술로서 활용되고 있습니다.

이러한 LED를 활용한 의료/바이오 분야의 기기들에서도 LED광원이 치료 및 미용목적에 맞는 Source 파장 그대로 적소에 도달하여 그 효과를 나타내기 위해선 적절한 확산과 배광곡선을 유지해야 하는데, 이를 위해선 뛰어난 광학소자(렌즈)가 필수불가결한 요소입니다. 또한, 이러한 특수 목적의 LED칩의 수량을 줄여주어 제품의 가격을 낮춰주는 역할까지 하게 되는 광학소자(렌즈)는 반드시 필요하며, 동사의 실리콘 렌즈는 이러한 시장에 매우 적합한 제품으로 인정받고 있습니다.

특히, 실리콘렌즈의 특성인 99%에 달하는 고효율, 파장이 전혀 변하지 않는 뛰어난 투광성, 황변현상이 일어나지 않는 장점은 LED 의료/바이오 분야에서 크게 성장할 것으로 예상하고 있으며, 동사에서는 관련 제품을 생산하기 위하여 현재 제품개발에 박차를 가하고 있습니다.

[LED 의료/바이오 기기의 개발]

특히, 탈모 치료기 분야에서는 동사의 LED / 실리콘렌즈의 기술이 가장 각광을 받을 수 있는 분야로 정하고, 제품개발의 완성단계에 있으며, 미네랄 탈모방지 샴푸 전문 제조사인 (주)아이엘바이오와 협력하여 마케팅을 펼칠 예정입니다.

2) 농수산 융합조명

지구온난화, 식량난 등의 문제로 작물생산, 바이오소재 생산 및 다양한 수산생물 양식 분야에 시장선점을 위한 LED 융합기술개발이 가속화되고 있습니다.

특히, 농수산 분야에서 광기반 인공생장은 70년대부터 연구되어 왔으나, 생산성과 투자비 등의 문제로 개발 단계를 넘어서지 못하였습니다. 하지만 LED 및 생장기술이 고도화됨에 따라 식물공장과 같은 농업 생산 분야, 미세조류와 유용 및 부패 미생물 활성화를 통해 직간접적 생물 산업분야, 버섯과 축산 및 양계에 필요한 살균 기술 적용이 필요한 식품분야와 수산생물 양식 분야에서 관련 기술이 발전되고 있습니다.

LED 기술의 발달로 인하여 식물공장 뿐만 아니라 시설원예, 비닐하우스의 생산성을 높이고 고부가가치 농업실현을 위한 확산 보급 기술 확보가 필요로 하고 있으며, 전 세계적으로 유럽, 일본, 중동아시아 등 자연환경이 열악한 지역을 중심으로 LED를 활용한 생장속도조절, 선택적 파장활용, 다양한 재배시스템 개발이 활발히 이루어지고 있습니다.

IT와 LED를 접목한 식물공장을 “스마트팜”이라고 부르는 용어가 생겼으며, 파종, 급수, 난방 등의 모든 요소를 자동화한 완전제어형 스마트팜의 출현으로 인해 세계 식물공장 시장규모는 2022년까지 184억달러로 커질 것으로 예상하고 있어, 동사에서는 식물공장, 도시농업의 선두주자인 (주)엔씽과의 협업을 통해 관련시장을 공략하고자 합니다.

[엔싱(플랜티) 큐브, 강북구 미아동 농장]

3) 차량 LED램프용 렌즈

자동차에는 용도와 목적에 따라 여러가지 램프가 사용되고 있습니다. 야간에 전방시야를 확보하는데 사용되는 헤드램프를 비롯하여 후미등, 방향지시등, 안개등, 실내등 등이 대표적인 자동차용 램프입니다. 이 중에서도 헤드램프는 야간 운전시 도로를 비추어 운전자로 하여금 시야를 확보하게 함으로서 안전하게 운전이 이루어질 수 있도록 도와주는 매우 중요한 안전장치 중 하나입니다.

야간 운전시 운전자의 눈이 되어주는 헤드램프는 단지 광량만을 높여 차량의 전방을 밟게 비춰주는 것만이 아닙니다. 아무런 제약이 없는 밝은 빛은 오히려 맞은편 차선에서 진행하고 있는 차량의 운전자에 대해 심각한 눈부심을 일으켜 사고의 원인이 될 수 있기 때문에 각국에서는 그 나라의 지형이나 교통사정에 따라 헤드램프에 대해 적절한 규제를 실시하고 있습니다. 이러한 이유 때문에 헤드램프의 밝기, 배광곡선, 효율 등은 곧 안전과 직결이 되는 부분으로 헤드램프의 각 부품은 이런 조건을 만족시켜야 하는 어려운 점이 있습니다.

최근의 자동차 산업을 리드하고 있는 핵심이슈는 Green, Smart, Convergence Innovation 으로 요약되며, 자동차 부품기술도 차량의 효율성, 지능화, 외부기기와의 연결성을 향상시키는 방향으로 발전할 것입니다.

이 중 효율성을 구현하는 기술에는 새로운 에너지원을 활용하는 친환경 기술, 연비 개선을 추구하는 고연비 기술, 대체 소재를 개발하는 경량화 기술이 있습니다. 더불어, 기존 기계식 부품이 전자식으로 대체됨에 따라 차량에 필요로 하는 전기 에너지의 소비량이 급증하고 있어, 외부적으로는 온실가스 감축을 위한 규제가 강화되고 있어 이에 대한 기술적 대안이 필수적이 요소로 떠오르고 있습니다. 이에 따라 자동차 업계는 2025년까지 자동차의 에너지 소비량을 현재보다 50% 줄인다는 목표를 설정하여 에너지 효율성을 향상시키기 위한 기술의 도입을 서두르고 있습니다.

따라서, 20여가지가 넘는 차량용 조명에 에너지 소비 비율이 상당히 높다는 것을 감안할 때 LED 광원의 적용은 필수적인 상황입니다. LED램프는 기존 램프에 비해 이산화탄소 배출을 감소시키고, 반영구적인 수명을 갖고 있을 뿐 아니라, 폭 넓은 설계 자유도를 제공하여, 다양하고 지능화된 램프 설계를 가능하게 하는 장점을 제공할 수 있습니다.

[차량 전조등의 변천]

LED 램프는 다음과 같은 에너지 절감 효과에 대한 연구결과가 있어 앞으로의 자동차 부품 산업에서의 LED 램프는 매우 중요한 역할을 할 것으로 전망하고 있습니다.

[LED 조명 사용에 대한 연구]

또한, LED 램프는 자유로운 색온도 설계가 가능하여 가시광선과 유사한 색온도를 가질 수 있는 5,000~6,000K 수준의 백색 LED광원을 활용할 수 있습니다. 이는 안전성 향상에 크게 기여할 수 있기 때문에 LED 헤드램프에 대한 수요는 지속적으로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

자동차 산업에서는 신뢰성, 디자인, 기능성 및 에너지 효율석이 뛰어난 LED 광원을 지향하는 트렌드가 형성되고 있지만 고휘도, 방열, 무거운 광학소자(유리렌즈) 등의 기술적인 문제와 LED 한 개당 칩당 발광 강도가 부족하여 여러 개의 LED를 조합해야 하는 문제등으로 제조비용이 상승한다는 단점을 갖고 있습니다. 하지만, LED 기술과 방열에 대한 설계기술의 발전으로 이러한 문제점들은 점차 극복해 나가고 있으며, 고급차량, HEV 위주의 차량에 적용하던 LED 램프가 점차 가격 경쟁력 확보를 통해 중/소형 차량으로 확대해 나가고 있습니다.

[LED 전조등의 사용 예]

앞으로 수년내에 LED 램프는 기존 할로겐이나 HID 램프보다 더 저렴해질 것으로 예상하고 있으며, 향후 시장의 급격한 성장이 기대되고 있습니다. 

[조명 변화에 따른 비용 비교]

LED 헤드램프는 아래과 같이 반드시 LED의 광량과 배광을 적절하게 분배, 변형시키는 광학소자(렌즈)를 반드시 필요로 하고 있으며, 현재까지는 발열에 의한 백탁현상을 억제하고자 대부분 유리렌즈를 사용하고 있습니다. 

이러한 유리렌즈는 사이즈 별로 상이하나 통상 개당 170~200g 에 달하여 2~4개까지 자동차에 장착하기 때문에 100g이라도 경량화를 추구하는 현대 자동차산업에서는 적지 않은 중량을 가지고 있습니다.

동사의 기술로 개발된 LED 헤드램프용 실리콘 렌즈는 기존 렌즈 대비 53% 이상의 밀도 경량화를 실현하였으며, 금형 제작 없이 2주 내에 설계에서 제조, 평가까지 전체 프로세스를 완료할 수 있어, 기존 대비 납품 기간 1/2, 투자비용이 1/10로 감소할 있어 개발, 생산에 있어 높은 경쟁력을 가지고 있습니다.

[2018 자동차경량화 기술 산업전 참가, 아이엘사이언스]

(2018 자동차경량화 기술 산업전 참가, 아이엘사이언스)

또한, 헤드램프 뿐만 아니라 실리콘렌즈의 폭넓은 응용성을 바탕으로 CHMSL(Center High-Mounted Stop Lamp), DRL(주간주행등, Daytime Running Lamp), RCL(후미등, Rear Combination Lamp)등 다양한 자동차의 광원에 확대 적용할 수 있으며, 동사의 실리콘 렌즈 적용을 통해 LED칩 수를 줄이고, 고효율의 LED칩 적용으로 효율을 극대화할 수 있어, 자동차용 LED 램프의 가격 경쟁력을 더욱 높일 수 있어, 앞으로의 발전이 기대되고 있습니다.

동사에서는 국내의 H 자동차와 Proto Type에 대한 검토와 시험을 해오고 있으며, 앞으로의 회사의 성장에 중요한 역할을 할 분야로 인식하고, 이에 대한 준비와 연구개발을 진행하고 있습니다. 또한, 관련 해외박람회 참가를 통해 해외바이어에게도 동사의 기술과 제품을 적극적으로 소개하여 수출에 대한 준비도 병행하고 있습니다.

다. 경영상의 주요계약

계약 상대방

계약 체결시기

계약기간

계약의 목적 및 주요내용

계약금액(VAT별도)

한국도로공사

2019.06.17

2019.06.17

~ 2019.08.15

밀양울산간 삼동2,3터널 LED터널등기구 납품

512,792,800원

주식회사

말타니

2019.06.19

2019.06.19

~ 2019.06.30

여의도 파크원

조명공급 계약

1,756,080,610원

2. 주요 제품 등에 관한 사항

가. 주요 제품 등의 현황
 (단위 : 백만원)

품목

생산(판매)

개시일

주요

상표

2018년

2019년 반기

제품설명

매출액

비율

매출액

비율

LED 실리콘렌즈
/ 조명

-

-

3,220

17.58%

2,660

32.34%

보안등/가로등/

터널등/투광등 렌즈

LED 조명/시스템

-

-

10,708

58.47%

3,557

43.23%

다운라이트, 방등

조명/전기 용역

-

-

4,386

23.95%

2,010

24.43%

매출총계

-

-

18,314

100.0%

8,227

100.0%

주) 당사의 제품은 고객사의 요청에 의해서 설계, 디자인, 생산, 납품을 하고 있어 별도의 생산개시일과 상표를 가지고 있지 않습니다. 

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

당사는 제품과 사업의 특성상 고객사의 요청에 의해서 설계, 디자인, 생산, 납품을 하고 있고 그 가격이 고객사의 요청과 현장의 특성에 따라 변동이 있어 개별 제품 및 품목의 가격 변동을 추정하기가 어렵습니다. 이에 보편적인 주요 제품을 선정하여 가격 변동 추이를 산정하였습니다. 
 (단위:백만원)

품목

2016년

2017년

2018년

2019년 상반기

보안등(우미건설)

585

585

576

580

보안등(포스코건설)

1,320

1,320

1,400

1,300

태양광보안등(포스코건설)

3,895

4,800

4,750

4,500

다운라이트

25

25

25

15

다. 주요 제품 등 관련 각종 산업표준

당사가 영위하고 있는 LED 관련 산업은 국가인증체계에 의한 표준과 고효율, 성능, ISO 인증 등의 국내외 산업표준을 획득하여야만 민관에 대한 영업이 가능하며, 특히 공공기관 납품을 위해서는 높은 수준의 인증을 확보하여야 하며, 민간 사업에서도 일정 기준 이상의 인증제품을 요구하고 있습니다.

또한, 고효율, 성능 인증 등은 LED 제품 제조에 있어 회사의 기술성을 측정할 수 있는 평가적 지표가 되며, 당사는 LED용 실리콘렌즈 기술을 활용하여 높은 효율과 성능을 달성하였으며, 관련 인증을 다수 확보하고 있습니다.

인증명

인증 규격

인증(심사) 내용

당사 인증 제품

KS

인증

KS C 7658

LED 가로등 및 보안등기구

1. 안전요구사항 : 절연저항 및 절연내력 외 15항목에 적합 할 것.

2. 성능요구사항 : 광학적 특성 외 7항목에 적합 할 것.

3. 사내표준 및 관리규정을 수립 : 품질경영 외 5항목을 인증심사 기준의 요구 수준 이상으로 보증할 수 있도록 입안해야 한다.

LED 가로등 70W 초과 150W 이하

LED 보안등 70W 이하,

70W 초과 150W 이하

KS C 7716

LED 터널등기구

LED 터널등 150W 이하, 150W 초과

KS C 7653

매입형 및 고정형

LED 등기구

매입형 및 고정형 LED 등기구

10W 이하, 10W 초과 30W 이하,

30W 초과 60W 이하

고효율

인증

실외용 및 실내용

LED 등기구

성능요구사항

입력 전력 및 입력 전류, 역률, 전류 고조파 함유율, 광학적 특성(초기광속, 광속유지율 연색지수, 상관색온도, 광효율)에 적합 할 것.

총 42 건

LED 보안등 25 건, LED 가로등 6 건, LED 터널등 7 건, 매입형 및 고정형 LED 등기구 4 건

환경

표지

인증

EL210. LED 등기구

1. 환경 관련 기준

- 유해물질 제한 및 관리 외

2. 품질 관련 기준 7항목에 적합할것.

- KS인증에 따른 안전요구상 및 성능요구사항

3. 소비자 정보

- 제품 특성 정보, 인증사유 표시

총 11 건

보안등-70W이하 1건

가로등-70W초과, 150W이하 3건

터널등-150W이하, 150W초과 7건

성능

인증

아나모르픽 비구면의 실리콘렌즈를 적용한LED보안등,가로등,터널등

규격서, 기술성, 경제성 및 공장심사, 시험검사에 적합 할 것.

총 12 건

LED 보안등 2건, LED 가로등 3건,

LED 터널등 7건

전자파

인증

LED 등기구

전자파전도시험, 전자파방사시험

- 허용기준에 적합 할 것.

내성시험

- 광도 및 제어장치의 정상 동작할것.

총 30 건

LED 보안등 7건, LED 가로등 10건,

LED 터널등 7건, LED 실내등 6건

ISO

9001

ISO 9001

제품 및 서비스에 이르는 생산과정에 걸친 품질보증 체계를 평가(사내표준 확립)

- 품질목표와 품질목표 달성 기획 외 20항목

ISO 9001:2015 취득

ISO 14001

ISO 14001

환경 경영을 기업경영방침으로 삼고 지속적인 환경개선 체계를 평가(사내표준 확립)

- 환경목표와 환경목표 달성 기획 외 14항목

ISO 14001:2015 취득

라. 주요 제품 등 관련 소비자 불만사항 등
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

3. 매입에 관한 사항

가. 매입 현황
 (단위 : 백만원)

매입유형

품 목

2016연도

(제9기)

2017연도

(제10기)

2018연도

(제11기)

2019연도

반기말(제12기)

원재료

SMPS

122

161

371

378

COB

47

44

223

65

컨트롤러

66

90

27

7

태양광모듈

93

48

30

36

배터리

51

38

24

16

하우징

6

37

231

257

등주

1,053

986

424

304

등주원재료

0

0

23

232

램프

244

95

108

10

실리콘

39

71

216

154

기타(자재)

25

64

66

118

조명외부자재

65

179

172

46

IoT

597

57

56

0

소 계

2,407

1,871

1,971

1,623

반제품

실내조명

780

981

3,842

886

가로등

25

13

3

0

보안등

730

701

820

269

경관조명

407

984

843

411

기타(제품)

180

554

1,399

170

소 계

2,122

3,233

6,907

1,736

인건비

내부인건비

517

387

363

183

외주용역

557

1,902

1,496

664

자사생산

40

96

147

123

소 계

1,114

2,386

2,005

970

기타

외주용역(설치)

488

2,944

1,077

385

외주용역(가공)

43

128

223

60

조명설치

598

955

705

103

설치용 자재

794

2,742

1,771

506

장비비

32

65

82

18

기타

53

30

36

17

소 계

2,007

6,865

3,895

1,090

총 합 계

7,651

14,355

14,777

5,418

나. 원재료의 제품별 비중

(단위 : % )

사업연도

주요 제품명

원재료명

원재료 비중(%)

제2016연도

(제9기)

LED조명제품

LED칩

11.9%

SMPS

38.3%

하우징

44.1%

실리콘렌즈

실리콘

100%

제2017연도

(제10기)

LED조명제품

LED칩

14.6%

SMPS

23.2%

하우징

39.6%

실리콘렌즈

실리콘

100%

제2018연도

(제11기)

LED조명제품

LED칩

17.7%

SMPS

32.5%

하우징

45.6%

실리콘렌즈

실리콘

100%

제 2019연도

상반기

(제12기)

LED조명제품

LED칩

9.5%

SMPS

21.1%

하우징

34.9%

실리콘렌즈

실리콘

100%

주) 당사는 제품과 사업의 특성상 고객사의 요청에 의해서 설계, 디자인, 생산, 납품을 하고 있어, LED조명제품에 공통적으로 사용되는 주요원재료와 실리콘렌즈의 주요원재료를 상기에 표기하였습니다.

다. 원재료 가격변동추이

당사가 영위하는 LED 관련 산업영역은 성장이 매우 높은 산업군으로 제품을 제조하는데 필요한 원재료들의 특성과 스펙의 변화가 매우 빠른 Cycle로 변경되고 있습니다. 따라서 동일한 품목의 원재료이더라도 약간의 스펙변동이 가격이 변동을 가져오므로, 가격변동추이를 추정할 수 있는 동일한 품목이 지속되지 않고 있어, 주요 원재료등의 가격변동추이를 추정이 불가능합니다.

4. 생산 및 생산설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산실적 
 (단위 : 천유닛/년)

제 품 품목명

구 분

2016연도

(제9기)

2017연도

(제10기)

2018연도

(제11기)

2019연도

반기말(제12기)

수량

금액

수량

금액

수량

금액

수량

금액

실리콘

렌즈

생산능력

35

-

210

-

1,400

-

1,500

-

생산실적

33.96

-

236.66

-

1,267.04

-

1,393.74

-

가 동 율

97.04%

100% 이상

90.5%

92.9%

기말재고

-

-

-

-

-

-

-

-

주) 동사의 제품 중 실리콘렌즈를 제외한 LED조명 및 IoT조명시스템 등은 매출처의 주문에 따라 생산하는 방식으로 생산능력, 가동률 등의 산출이 불가하며, 제조생산부에서 실리콘렌즈의 제조와 조명제품의 생산을 병행하고 있음.

주) 생산능력 및 가동율은 아래의 표에 의해 산출된 수량으로 자체 측정 수치입니다.

나. 생산설비에 관한 사항

(1) 현황 
 (단위 : 백만원)

공장별

자산별

소재지

기초

가액

당기증감

당기

상각

기말

가액

최근분기말

가액

비고

증가

감소

본사

토지

성남시

2,814

-

-

-

2,814

2,814

-

건물

성남시

1,024

-

-

27

997

984

-

기계장치

성남시

104

195

-

77

222

192

-

공구와기구

성남시

1

-

-

-

1

1

-

금형24종

성남시

53

8

-

19

42

45

-

포천

공장

포천시

-

22

-

2

20

19

19

-

(2) 최근 2년간 변동사항 
 (단위 : 백만원)

설비자산명

취득(처분)
가액

취득(처분)일

취득(처분)
사유

용 도

취득(처분)처

실리콘렌즈 자동화설비

195

2018-04-30

라인 증설

실리콘렌즈
제조

다원엔지니어링

다. 제품별 생산공정도

(1) 실리콘렌즈 생산을 위한 설계 및 개발 전체 Process

[실리콘렌즈 개발 공정도]

(가) 렌즈의 개발 과정은 크게 8개 단계로 나눌 수 있음. 첫번째로 고객사에서 사용할 예정인 제품에 대한 사양을 접수하면,

(나) 관련 제품에 대한 Modeling을 하게 되며

(다) 이후, 요구하는 사양에 대한 특성을 가진 렌즈를 설계한다.

(라) 예상되는 특성에 대해 고객과 협의하여 확정하는 단계를 거치면

(마) 제품 제작을 위해 tool을 설계하게 되고,

(바) 이 툴을 이용하여 제품을 제작하게 된다.

(사) 이후, 배광기를 이용하여 특성이 설계치와의 차이여부를 확인하게 되며,

(아) 최종적으로 고객에게 제품에 대한 사양 및 결과를 송부하여 종료하게 되는 절차입니다.

(2) 실리콘렌즈의 설계 및 생산 - 전체 생산 공정

[실리콘렌즈의 설계 및 생산 공정도}

(가) 렌즈의 설계

1) 렌즈의 설계를 위해서는 고객이 요구하는 제품의 요구 특성을 파악하여야 합니다. 요구특성으로는 배광각도, 조도, 광고, 효율, 균일성 등 다양한 부분의 특성이 있으며, 이에 대한 정확한 용도에 대한 파악이 필요하며, 이후 렌즈의 고정방법에 대해 고객의 제품과 정합성을 고려하여 완제품에 대한 형상을 설계하게 됩니다.

2) 실제 렌즈의 종류를 크게 구분하면, 빛을 모아주는 집광렌즈와 퍼트려 주는 확산렌즈 두가지로 구분할 수 있습니다.

집광렌즈의 경우, 렌즈의 형태는 볼록렌즈 형상과 전반사렌즈 형상 두 종류의 형태가 있습니다.

[볼록형상렌즈] [전반사렌즈]

[집광렌즈의 빛의 예상 PATH]

이러한 형상의 렌즈에 실제 빛을 조사했을 경우, 예상되는 빛의 path(경로)를 보면, 위의 그림과 같이 광원으로 나온 빛이 위치된 렌즈의 표면을 지나갈 때마다, 진행각도가 변하게 되는데, 이는 Snell의 법칙을 원칙으로 합니다. 중심에서 조사된 빛은 굴절율의 변화로 인해 굴절과 반사를 하게 되는데, 볼록렌즈 형상과 전반사렌즈 형상의 빛의 path는 서로 상이하지만 광축을 중심으로 멀리 퍼져가는 빛이 광축쪽으로 가까이 굴절됨을 알 수 있습니다.

확산렌즈의 형상은 아래의 그림과 같습니다. 

[확산렌즈 형상]

확산렌즈의 경우, 집광렌즈와 달리 광원이 가지고 있는 빛의 path를 광축에서 더 멀리 퍼지도록 하여, 원하는 위치를 넓게 퍼지게 해주는 렌즈입니다. 상기 형상의 렌즈에 빛을 조사했을 때 예상되는 빛의 path는 아래의 그림과 같습니다.

[확산렌즈의 빛의 예상 PATH]

위의 그림과 같이 빛의 방향은 광축에서 더 멀리 퍼져 나감을 볼 수 있는데, 이 때 렌즈의 형상이 대칭일 경우에는 퍼지는 정도가 전방향에서 동일하게 퍼지는 반면, 이를 비대칭으로 형성할 경우, 넓게 퍼지는 정도를 방향에 따라 조절할 수 있음을 알 수 있습니다. 이러한 렌즈의 내외곽 형상의 비구면, 비대칭 형상을 변경하면서 고객이 요구하는 형상의 제품을 설계하게 됩니다.

(나) 툴(Tool)의 설계

이렇게 설계한 렌즈 형상의 제품을 제조하기 위해서는 툴(Tool)을 필요로 합니다. 당사는 이런한 Tool을 알루미늄 소재를 이용하여 Tool을 제작하여, 가공이 용이하고 가벼워서 개별 핸들링이 가능합니다. 설계의 방법은 사용하는 실리콘 소재의 수축율을 고려하여 Tool을 설계하게 됩니다. 설계된 Tool의 형상을 예를 들면,

[하형툴 형상] [상형툴 형상] [결합형상]

렌즈의 표면 형상에 목적에 따라 다르게 가공할 수 있습니다. 경면가공, 또는 Sand Blusting 방식등으로 표면의 상태를 다양하게 가공하여야 원하는 빛의 path 대로, 즉 설계한 대로 제품의 특성을 구현할 수 있는 상당히 중요한 부분(예비공정)입니다.

Tool의 가공이 완료되면 렌즈를 제작할 수 있는 요건이 갖추어지게 됩니다.

(다) 실리콘 재료의 Mixing

렌즈 제작의 실제적인 첫번째 공정은 실리콘 재료의 Mixing입니다. 광학용으로 사용하는 실리콘 용액은 이액형으로 구성되어 있습니다. 즉, 원제와 경화제 2개의 액상의 재료로 구분되어 있으며, 사용을 하기 위해서는 원제와 경화제를 원하는 비율대로 섞어서 고르게 분산시키는 것이 첫번째 Mixing 공정입니다.

당사가 확보하고 있는 Mixing 방식은 2가지 입니다. 첫번째는 진공원심분리기법을 통한 방법과 두번째로 각 용액을 일정하게 dispending 시켜 스크류(Screw) 방식의 노즐(Nozzle)에 주입하며, 주입압에 의해 노즐을 통과하면서 Mixing 되는 방법입니다.

진공원심분리 기법을 통한 방법의 경우에는 균일함을 확보할 수 있으나 일회의 Mixing량에 한계가 있으나, Screw Nozzle 방식의 경우에는 이러한 단점을 제거함과 동시에 Nozzle에서 바로 Dispensing됨으로 양산 설비에 적용, 생산하고 있습니다.

(라) Dispendsing

두번째 공정으로는 Tool 내에 Mixing된 실리콘을 정량 투입하는 Dispensing 공정입니다. 이러한 공정은 반도체, LCD 등의 부분 제조에 사용하는 Dispenser 기술을 응용하였으며, 실리콘 렌즈 제조공정에는 당사가 개발한 기술입니다. 렌즈가 필요로 하는 실리콘의 양을 Tool 내에 주입시킨 후, 상형의 tool을 닫아서 형상을 액상으로 갖추어 주는 공정입니다.

실리콘 용액은 기본적으로 점도를 가지고 있는 용액으로써 dispensing 시나 상형 Tool을 위치시킬 때 기포가 발생하지 않도록 하는 것이 공정의 핵심 포인트 이며, 이를 위해 진공 Chamber 기술을 반영하여 제조하는 것이 중요합니다.

(마) 경화

마지막 제조공정으로 경화입니다. 실리콘은 열경화성 수지로서 경화제의 경화반응을 유도하기 위해서는 특정온도에서 특정시간을 방치하여 원하는 형상으로 만드는 공정입니다. 실제 열을 부여하는 방식으로는 Tool에 직접 온도를 가하는 방식과 열경화오븐에 Tool을 투입하여 경화시키는 방식, 2종류의 방식을 사용하고 있습니다.

이후, Tool에서 렌즈 제품을 이형하여 최종제품을 검사하여 경화도 상승을 위해 본 경화를 열경화 오븐에서 실시하여 제작 공정을 마칩니다.

이러한 개별 공정을 개발 초기에는 Manual로 수행하여 진행하였으며, 이후 양산화 단계에서는 자동화 설비를 개발, 생산하고 있습니다.

(바) 양산 - 자동화

생산성을 올리기 위해 개별 Tool을 multi Array화 하는 것이 가장 중요하며, 개별 공정을 하나로 묶어 내는 것이 핵심 기술입니다.

먼저, 개별 Tool의 Array는 하나의 Tool에 하나의 제품을 담았던 Single Cavity에서 Multi Cavity로 설계, 설계된 제품을 가공하여 양산에 적용하였습니다. 실제 Cavity는 제품의 크기에 따라 결정되며, 적게는4~100개까지 적용이 가능하도록 양산 Tool의 설비에 맞도록 적용, 제작하였습니다.

이를 통한 개별 공정을 하나의 설비에서 In-Line화 하기 위해 설계된 Proto-Type 설비입니다.

[PROTO TYPE 설비]

최초 Proto-Type의 설비에 대한 Concept은 크게 3가지 step으로 구분하여, 첫번째는 실리콘의 Mixing과 Dispensing을 수행하는 Block입니다. 원제를 담은 reservoir와 경화제를 담은 reservoir에서, 기포가 완전히 제거된 각각의 용액이 Dispenser 설비로 주입되면 Screw Nozzle에서 Mixing되어 투출되는 개념입니다. 이 때 Nozzle은 Program에 의해 Tool의 각 cavity에 셋팅된 만큼의 실리콘을 투입하고 다음 Cavity로 이송될 수 있도록 X축, Y축 제어를 하는 것이 핵심기술입니다.

두번째 Block은 진공 Chamber와 Heating을 동시에 할 수 있는 Block입니다. 각 Cavity에 실리콘이 채워진 Tool에 잔존하는 미세기포를 제거하기 위해 진공 Chamber 내에 존재하며 기포가 제거되면 상형툴이 하형툴과 결랍하도록 하였으며, 결합이 완료되면 상형, 하형 툴에 온도가 가해져서 경화가 진행되도록 하는 Block입니다.

세번째 Block은 완료된 제품이 Tool과의 탈형을 위해, 즉 Uploading을 위한 Block입니다. 이 때 Tool은 다시 상온으로 내려가도록 해서 첫번째 Block 의 작업을 위한 준비를 동시에 시행하는 Block입니다.

이러한 Proto-Type 설비를 통해 수많은 개선점을 도출하였으며, 이를 통해 최고의 생산성을 구현할 수 있는 설비를 현재 운영하고 있습니다. 양산용 설비는 1개의 Dispenser가 4개의 Tool을 cover할 수 있도록 하였으며, Tool은 고정된 곳에서 온다가 올라가고 내려가는 시간을 단축하고, Dispenser Nozzle이 대기 중인 Tool을 찾아 움직이면서 실리콘을 주입하도록 하였으며, 온도의 상승/하강을 용이하게 Chiller 도입등 다양한 설비기술을 반영하였습니다.

이러한 구조로 기존 Proto-Type 대비 50배 이상의 생산성을 확보하였으며, 지속적으로 개발을 통해 개선점을 도출, 적용할 예정입니다. 이러한 제조 공정을 거쳐 만들어진 렌즈의 형상은 크기, 형상의 제약 없이 다양한 형태로 제작이 가능한 당사의 핵심 공정 기술입니다.

(3) LED 조명 제품 생산 - 전체 생산 공정 (EX. LED 보안등기구)

[LES 조명 제품 생산 공정도]

당사는 모든 생산 제품에 대하여 제조/QC 공정에 따른 관리, 검사 항목들을 일정한 규정에 의해 관리하고 있습니다. 상기는 당사의 LED 조명 제품 중 하나인 LED보안등기구에 대한 제조/QC공정도 및 관리/검사 항목에 대한 예시이며, 작업표준서 표준 번호(ex.IL-QP-7502)로 관리하고 있습니다.

당사는 모든 제조 공정을 상기와 같이 관리/검사에 필요한 항목별 Data값에 의해 관리하고 있으며, 이를 기반으로 ISO 9001에 의해 품질보증 체계를 갖추고 있으며, 대부분의 출하 제품에 대해 전자파, 전기용품 안전 인증 등 필수적인 인증과 고효율, KS 인증 등도 득하였습니다.

라. 외주생산에 관한 사항

(1) 외주생산의 이유

LED 조명 제품의 경우, 당사가 수주하여 납품, 설치를 함에 있어 i)제품의 설치 및 조립 후 설치에 대한 외주용역, ii)당사 LED 조명 제품 생산용 공장을 보유하기 전 반제품/부품의 형태를 외주처에 제공하고 외주처가 가공 또는 가공 및 설치를 하기 위해 외주생산을 거치고 있습니다. 다만, 당해년도에 LED 조명 제품(보안등, 가로등 외)의 등주 생산, 하우징 조립 등의 공정을 위해 공장을 등록하였으며, 이후 직접 생산 위주의 생산 구조로 개편되고 있습니다.

단, LED용 실리콘렌즈는 현재까지 당사의 생산설비에서 자체적으로 생산하고 있습니다.

(2) 주요 외주처에 관한 사항

(단위 : 백만원)

사업연도

외주처

외주금액

비중

외주내용

2016연도

(제9기)

케이디엘 외

571

7.46%

외주용역(설치)

주식회사 라이프 외

50

0.65%

외주용역(가공)

2017연도

(제10기)

101디자인웍스 외

3,531

24.60%

외주용역(설치)

청보전기조명

154

1.07%

외주용역(가공)

2018연도

(제11기)

케이디엘 외

1,246

8.44%

외주용역(설치)

주식회사 에스엘텍 외

258

1.75%

외주용역(가공)

2019년 반기

(제12기)

케이디엘 외

469

8.66%

외주용역(설치)

이룸테크닉스 외

74

1.36%

외주용역(가공)

5. 매출에 관한 사항

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

매출
유형
품목
2016년
2017년
2018년
2019년반기

수량
금액
수량
금액
수량
금액
수량
금액

제품
매출

LED
실리콘렌즈
조명
수출
-
-
-
-
-
-
-
-

내수
-
1,628
-
2,050
-
3,220
-
2,660

소계
-
1,628
-
2,050
-
3,220
-
2,660

LED
조명/시스템
수출
-
-
-
-
-
-
-
-

내수
-
4,508
-
6,460
-
10,708
-
3,557

소계
-
4,508
-
6,460
-
10,708
-
3,557

용역
매출
조명/전기용역
수출
-
-
-
-
-
-
-
-

내수
-
2,058
-
10,128
-
4,386
-
2,010

소계
-
2,058
-
10,128
-
4,386
-
2,010

합계
수출
-
-
-
-
-
-
-
-

내수
-
8,195
-
18,638
-
18,314
-
8,227

소계
-
8,195
-
18,638
-
18,314
-
8,227

당사는 전부 내수 매출로 구성되어 있으며, 제품과 사업의 특성상 고객사의 요청에 의해서 설계, 디자인, 생산, 납품을 하고 있고 개별 품목이 고객사/현장별로 상이합니다. 또한, 완제품이 납품되는 경우도 있고, 일부 부품이 나가는 경우도 있어 어느 정도 조립이 진행되어 매출되는지가 다르기 때문에 매출 수량 파악이 어렵습니다.

나. 수출 현황

당사는 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

다. 수주현황

- 기수주 및 수주 확정내역

(단위:천원)

발추처

현장명

수주총액

기성액

수주잔고

씨에이종합건설(주)

201802-수지 성복동-도시건축

53,000

30,000

23,000

우미건설(주)

201804-우미건설 동탄2 레이크 꼬모-우미건설

1,733,058

90,350

1,642,708

씨에이종합건설(주)

201805-당산동3가 395-1 전기공사-씨에이종합건설

100,000

85,871

14,129

(주) 동림종합건설

201807-인천 부평동 숙박시설(생활숙박시설) 신축공사

111,000

100,500

10,500

(주) 다원디자인

201811-카카오판교H스퀘어N동7F전기공사

95,000

85,000

10,000

(주) 동림종합건설

201812-청라동(62-14) 단독주택 신축공사-동림건설

53,700

38,400

15,300

(주) 동림종합건설

201901-부평동 585-1 숙박시설(조명)-동림건설

45,600

32,600

13,000

(주) 송촌조명

201902-포스코건설 세종 더샵 예미지-송촌조명

93,465

-

93,465

주식회사 비케이알

201903-버거킹 고양덕양 FS점 전기공사-버거킹

57,500

54,500

3,000

공간인테크 (주)

201904-길병원 뇌과학연구원 3층 행정동 이전

38,600

30,400

8,200

(주)알토

201904-이편한세상서울대입구2차 주차장-알토

26,750

20,260

6,490

(주)신성씨앤씨

201904-알토GS건설 레이스웨이 몰드바 설치공사

1,800,000

379,982

1,420,018

주식회사 비케이알

201905-버거킹 양주덕정 FS점 전기공사-버거킹

35,500

-

35,500

(주)씨앤씨라이트웨이

201905-돌산대교 경관조명 교체공사

104,800

73,360

31,440

주식회사 비케이알

201905-버거킹 의정부 서부역점-비케이알

40,300

-

40,300

주식회사 비케이알

201906-버거킹 건대입구역점-비케이알

54,500

-

54,500

주식회사 비케이알

201906-버거킹 강동구청점-비케이알

67,100

-

67,100

우미건설(주)

광교지식산업센터 경관조명공사

350,000

-

350,000

한국철도시설공단

경의선 신촌외 52역 LED 보안등기구(50W)

79,380

-

79,380

한국철도시설공단

경의선 신촌외 52역 LED 보안등기구(75W)

80,730

-

80,730

성주군

선남면 동암공단 가로등 설치공사 관급자재구입(보안등)

3,273

-

3,273

청송군청

안덕우회도로 둘레길 가로등설치공사 - LED등기구

6,236

-

6,236

인천항만공사

인천외항 전기시설 보수공사 관급자재(가로등기구 125W)

124,184

-

124,184

육군 제 5067부대

00부대 부대개편 관급자재(조명기구)

24,109

-

24,109

(주) 송촌조명

포스코건설 세종 더샵 예미지

99,855

-

99,855

(주) 우진일렉트

포스코건설 부산 LCT

129,950

-

129,950

(주) 송촌조명

포스코건설 대전 반석더샵 - 보안등

57,200

-

57,200

(주) 송촌조명

포스코건설 대전 반석더샵 - 아일랜드식탁등

9,100

-

9,100

미미라이팅(주)

포스코건설 의정부 장암더샵

32,500

-

32,500

(주)네오스라이트

포스코건설 용인 동천더샵3차 이스트포레

157,570

-

157,570

기초과학연구원

포스코건설 중이온가속기(등기구)

61,390

-

61,390

㈜성은이엠

포스코건설 중이온가속기(등주)

103,547

-

103,547

㈜알토

GS건설 대전 복수동 센트럴자이(경관조명)

18,400

-

18,400

㈜알토

GS건설 광명역자이타워

61,055

-

61,055

남양조명공업(주)

전주효천 2차 우미린

73,350

-

73,350

중일전기

남양주별내2차 우미린

57,170

-

57,170

중일전기

청주테크노2차지웰

32,184

-

32,184

(주)알토

대우건설 밀양강 푸르지오

49,117

-

49,117

(주)알토

대우건설 울산송정지웰푸르지오

32,496

-

32,496

(주)알토

암사힐스테이트

3,825

-

3,825

(주)알토

일광자이푸르지오

56,710

-

56,710

(주)알토

해운대마린시티자이

12,310

-

12,310

(주)알토

DMC에코자이

10,340

-

10,340

(주)알토

신길센트럴자이

11,880

-

11,880

(주) 송촌조명

신길센트럴자이

21,800

-

21,800

(주)알토

e편한세상 녹번역캐슬

5,500

-

5,500

(주)알토

웅동장유국도 확장공사

10,210

-

10,210

(주)알토

신반포자이

12,860

-

12,860

(주) 송촌조명

신반포자이

17,600

-

17,600

(주)알토

신촌그랑자이

16,280

-

16,280

(주) 송촌조명

신촌그랑자이

10,600

-

10,600

(주)소룩스

두산위브 양산1차

58,220

-

58,220

대원건설

201906-동남 1차 대원칸타빌(C1BL) 공용부-대원건설

128,631

-

128,631

대원건설

201906-동남 2차 대원칸타빌(B3BL) 공용부-대원건설

137,406

-

137,406

김포시청

201906-범죄취약지 보안등및가로등 관급구매-김포시청

159,344

-

159,344

LH 인천지역본부

인천검단 1-2공구 도시기반전기 LED가로등기구

323,185

-

323,185

주식회사 비케이알

버거킹-창동역점 전기공사

49,900

-

49,900

두원계전

두원계전-가천대 의과대학 기숙사 신축

20,000

-

20,000

현대건설

세대등기구 연단가 계약

4,000,000

-

4,000,000

가천대학교

제2공학관, 제3학생생활관

8,400,000

-

8,400,000

총계

19,619,270

1,021,223

18,598,047

라. 향후 매출액의 변동에 영향을 줄 것이라고 인정되는 사항

(1) 매출/이익 증가 요인

당사는 창사이래 다양한 제품과 독창적인 기술개발로 해마다 성장을 거듭하고 있습니다. 공공조달 시장을 공략하기 위한 NET, 우수조달, 고효율, KS인증 등 각종 관련 기준과 인증을 획득하였으며, IoT센서?기술을 기반으로 혁신적인 조명시스템 기술/제품을 개발하였습니다. 이러한 당사의 끊임없는 연구개발과 우수한 기술력은 향후 매출액의 증가와 이익에 큰 기여를 할 것으로 예상합니다.

(2) 매출 감소 요인

당사는 경쟁업체들과의 경쟁이 심화될 가능성이 존재하며 경쟁에 실패하여 수주를 확보하지 못할 경우 매출 감소의 요인으로 작용할 수 있습니다. 이에 당사는 다양한 영업전략으로 리스크를 최소화하도록 노력하고 있습니다.

6. 판매에 관한 사항

가. 판매조직

당사의 판매조직은 영업1본부의 영업1팀, 영업2팀과 영업2본부의 조명영업팀, 렌즈사업부가 국내 건설사, 조명업체, 관공서 등을 대상으로 직접 및 간접 방식의 영업방식으로 운영하고 있습니다. (별도의 대리점 이나 총판 등의 조직을 운영하지 않습니다.)

영업1본부의 영업1팀과 영업2팀은 민수 건설사, 조명업체등의 고객사별로 구분이 되어 있으며, 조달청 및 지자체 등의 관공서 영업을 담당하는 영역으로 나누어져 있습니다. 영업2본부는 당사의 LED조명과 조명/전기 용역 관련 영업을 전담하고 있으며, 렌즈 사업부는 실리콘렌즈의 영업을 전담하고 있으며, 실리콘렌즈 관련 국책과제와 해외 영업도 전담하고 있습니다.

나. 판매경로

(단위 : 백만원)

매출유형

품 목

판매경로

판매경로별 
매출액(비중)

제품매출

LED 실리콘렌즈 조명

1. 당사제안→조명업체

2. 당사제안→건설사

3. 고객사 입찰요청→당사입찰→건설사

3,220 (17.58%)

LED 조명/시스템

10,708 (58.47%)

용역매출

조명/전기 용역

4,386 (23.95%)

총 계

18,314 (100.0%)

다. 판매전략

(1) 판매방법 및 조건

판매유형

판매방법

판매조건

제품

(생산&외주)

당사는 대부분의 계약이 상기의 영업조직의 직접적인 영업을 통해 계약이 체결됩니다.

협력사로 별도의 등록절차를 거친 후 경쟁입찰 또는 수의 계약 형식으로 계약을 체결하는 경우, 고객사에게 제안 후 상호 협의 후 계약을 체결하는 경우 등 통상 상기의 방법으로 계약을 체결하여 판매가 이루어지는 방식입니다. 단, 관공서 영업을 전담하는 영업3팀은 나라장터를 통한 구매요청이나 조달청의 입찰공고를 통해 입찰 후 계약이 진행됩니다.

일부 계약의 경우, 협력업체 등록 후 연단가 혹은 연구매협정을 통해 개별현장에 대한 계약서 없이 발주서로 대체하는 방식으로 판매가 이루어지는 방식도 있습니다.

당사의 판매조건은 현장별 (프로젝트별) 계약 내용이나 발주내역에 따라 개별적으로 차이가 있습니다. 일반적인 형태는 계약 체결 후 선급금, 중도금, 잔금의 형태로 계약조건에 명시된 대금 회수 조건에 따라 영향을 받습니다. 또한, 부대비용의 발생이나 결제 조건등의 사항은 계약체결시 조건으로 명시되며, 명시되지 않은 사항에 대하여는 계약 상대방과의 협의에 의합니다

용역

(조명/전기)

(2) 차별화 전략 : 독자적인 제품의 개발 및 영업

당사의 창업 후 초창기에는 외부에서 반제품을 구매하여 조립/가공을 통해 제품을 완성하고, 이를 1차 및 2차 조명 납품처에 납품을 하는 하청을 받아 납품을 하는 방식으로 조명시장에 대한 영업을 전개하여 왔습니다. 이 당시에도 당사만의 제품을 개발하기 위한 노력을 꾸준히 전개하여 왔으며, 당사가 처음으로 내놓은 태양광 가로등은 기존 제품의 단점인 잦은 고장의 원인을 찾기 위해 많은 시간을 투자하였으며, 그 원인인 저가형 중국산 컨트롤러를 대체할 컨트롤러를 자체 개발하여 믿고 쓸 수 있는 태양광 가로등 제품을 생산하기 시작한 것이 당사의 첫번째 차별화 전략입니다.

당사는 LED 조명 시장이 필연적으로 급성장할 수 밖에 없고, 대기업의 고품질 LED칩 제조, 중국산 저가 LED 칩들 사이에서 당사와 같은 중소기업이 성장하기 위해선 당사만이 할 수 있고, 누구도 따라올 수 없는 기술개발이 중요한다고 판단하고, 약 5년간 자본적 투자와 부단한 노력 끝에 세계 최조의 LED용 실리콘렌즈를 양산 기술을 개발 완료 하였습니다.

(3) 차별화 전략 : 현장에 맞는 최적의 제품과 고품질의 Design

당사는 창사 이후부터 다양한 조명 현장(프로젝트)에 대한 경험을 쌓아 왔으며, 조명의 가치는 현장에 맞는 조명 제품과 배광곡선과 조도, 효율등을 고려한 치밀한 조명 Design 계획에 의해 좌우 된다는 것을 파악하고, 이에 따라 수준 높은 Design을 만들어 내기 위해 디자인연구소를 설립하여 운영하고 있으며, 현장의 조명 design뿐만 아니라, 독창적인 design의 조명제품도 디자인연구소를 통해 완성이 되어, 현재 52건의 디자인등록권을 보유하고 있습니다. 또한, 현장에 대한 최적의 조명 제품을 제공하기 위해 다양한 국내 협력업체들과 협력하고 있으며, 가격 경쟁력을 높이기 위해 중국 현지에서 다양한 부품과 원재료, 반제품 등을 지속적으로 searching 하고, 구매하여 당사의 제조생산부를 통해 제품을 양산해 내고 있습니다.

7. 연구개발활동

가. 연구개발비용

(단위 : 천원)

구분

2016연도

(제9기)

2017연도

(제10기)

2018연도

(제11기)

2019연도

상반기

(제12기)

2019연도

하반기

(제12기)

2020연도

(제13기)

2021연도

(제14기)

비용

처리

판관비_경상연구개발비_인건비

-

125,657

-

-

70,000

-

-

판관비_경상연구개발비_연구재료비

12,205

49,503

-

-

-

-

-

판관비_경상연구개발비_복리후생비

-

9,679

-

-

-

-

-

판관비_경상연구개발비_고효율인증외

-

27,697

-

-

-

-

-

판관비_경상연구개발비_기타(공동개발

6,088

-

-

-

-

-

-

합 계

(매출액 대비 비율)

18,293

(0.22%)

212,538

(1.14%)

-

-

-

-

-

나. 연구개발실적

연구과제명

주관부서

연구기간

연구결과

비고

철도신호등용

광학 렌즈

연구소

'16.01∼'17.06

- 광원의 수를 90%줄인후, 복합 광학 렌즈 채용을 통한 Spot현상 제거 완료

- 철도청 Spec만족(광도,색도)

상용화대기

Quartz대체용

실리콘소재Tool

연구소

’15.02~’16.01

- Quartz소재의 고경도에 따른 LCD기판 소재 Damage Zero화를 위한 소재 변경

- 가공시간 및 비용절감

상용화중

수술등용 광학렌즈

연구소

‘15.07~’15.12

- COB와 실리콘렌즈를 적용한 수술등시스템

- 광도(100,000cd)/Spot(100mm) 만족

상용화

[철도신호등용 광학 렌즈]

기존 신호등은 포탄형 LED를 직병렬회로로 연결하여 신호등을 제작하였으나, 실제 설치 후 여러 이유로 LED의 Open 또는 Short가 발생하여 원형의 점등상태가 아닌 Block이 Out되는 형태로 불량이 형태가 번져가는 것을 개선하기 위해, 몇십개의 LED에 표면 처리된 광학렌즈를 2개이상 사용하여 LED가 Off되어도 실제 관측자는 Block Out현상을 볼 수 없도록 하기 위한 목적의 연구개발임.

[Quartz 대체용 실리콘 렌즈]

LCD panel과 Touch Panel의 접착시 두 패널간의 Quartz를 사용하여 align mark확인(camera)를 위해, 접착을 위한 stage에 적용하고 있으나, 기존Quartz의 경도 때문에 높이 조정에서 조금만 높거나 낮으면 Panel이 깨지거나 미접착이 발생되게 되는 문제를 개선하기 위해 소재를 Silicone으로 변경하여 동일 형상의 렌즈를 적용하여 접착시 불량이 발생하지 않도록 하기 위한 목적의 연구개발임.

[수술등용 광학렌즈]

Mid power LED를 이용하여 적용한 기존 수술등을 COB광원을 이용하여 적용하며, 복수개의 실리콘렌즈를 적용하여 수술등이 요구하는 조도 및 조도범위에 적합하도록 개선하는 목적의 연구개발임. 이로 인해 기존 제품보다 조립 및 가격 부분에서 유리한 제품 생산 가능.

** 정부과제 수행실적

연구과제명

주관부서

연구기간

정부출연금

관련제품

비고

COB용

Silicone렌즈 개발

경기중소기업

종합지원센터

'14.06
∼'15.06

1억

실리콘렌즈

완료

다. 지적재산권 등

- 특허권

번호

구분

내용

권리자

출원일

등록일

등록번호

주무관청

1

특허등록

충전단자함이 구비된 가로등

아이엘사이언스

09-11-26

10-07-07

10-
 2009-0115117

특허청

2

특허등록

태양전지를 구비한 자전거

아이엘사이언스

08-10-09

11/01/17

10-
 2008-0099115

특허청

3

특허등록

조명장치

아이엘사이언스

11-08-23

12-04-06

10-
 2011-0084126

특허청

4

특허등록

다목적태양광벤치 (조명시스템)

아이엘사이언스

11-10-05

12-06-12

10-
 2011-0101404

특허청

5

특허등록

측광렌즈가구비된 엘이디조명장치

아이엘사이언스

13-09-13

14-06-23

10-
 2013-0110183

특허청

6

특허등록

내부 체결식 가로등 등주

아이엘사이언스

14-02-19

14-10-01

10-
 2014-0019097

특허청

7

특허등록

씨오비형 엘이디모듈을 구비한 조명장치

아이엘사이언스

14-11-27

16-12-01

10-
 2014-0167329

특허청

8

특허등록

조명용 집광장치 및 그의 제조방법

아이엘사이언스

15-08-31

16-04-15

10-
 2015-0123229

특허청

9

특허등록

광학렌즈,그가 적용된 조명장치 및 그의 제조방법

아이엘사이언스

16-06-20

17-02-07

10- 
 2016-0076682

특허청

10

특허등록

실리콘 광학렌즈 그의 제조방법

아이엘사이언스

16-06-20

17-02-07

10- 
 2016-0076684

특허청

11

특허등록

스마트 터널등 제어 시스템 및 그 방법

아이엘사이언스

18-05-23

18-09-28

10-
 2018-0058325

특허청

- 상표권

번호

구분

내용

권리자

출원일

등록일

등록번호

주무관청

1

상표등록

INFINITY LIVE - 5류

아이엘사이언스

16-04-06

16-10-19

40-2016-0025497

특허청

2

상표등록

INFINITY LIVE - 9류

아이엘사이언스

16-04-06

16-10-19

40-2016-0025495

특허청

3

상표등록

IL CONUS - 9류

아이엘사이언스

16-04-06

16-10-19

40-2016-0025485

특허청

4

상표등록

INFINITY LIVE - 11류

아이엘사이언스

16-04-06

17-03-28

40-2016-0025490

특허청

5

상표등록

IL커누스-11류

아이엘사이언스

16-11-30

17-06-26

40-2016-0106351

특허청

6

상표등록

IL 아이엘 - 11류

아이엘사이언스

16-11-30

17-09-06

40-2016-0106359

특허청

7

상표등록

IoTap - 9류

아이엘사이언스

16-11-30

17-10-31

40-2016-0106365

특허청

8

상표등록

IL 아이엘 - 9류

아이엘사이언스

16-11-30

17-09-06

40-2017-0082323

특허청

- 디자인

번호

구분

내용

권리자

출원일

등록일

등록번호

주무관청

1

디자인등록

가로등

아이엘사이언스

09-11-26

11-02-17

2009-0052246

특허청

2

디자인등록

가로등

아이엘사이언스

09-11-26

11-02-17

2009-0052247

특허청

3

디자인등록

가로등

아이엘사이언스

09-11-26

11-02-17

2009-0052248

특허청

4

디자인등록

태양광 가로등

아이엘사이언스

09-11-26

11-05-03

2009-0052249

특허청

5

디자인등록

태양광 가로등

아이엘사이언스

10-03-11

11-06-01

2010-0010464

특허청

6

디자인등록

태양광 가로등

아이엘사이언스

10-03-11

11-06-01

2010-0010470

특허청

7

디자인등록

태양광 가로등

아이엘사이언스

10-04-06

11-07-08

2010-0015045

특허청

8

디자인등록

태양광 가로등

아이엘사이언스

10-03-11

11-09-28

2010-0010457

특허청

9

디자인등록

태양광 가로등

아이엘사이언스

10-03-11

11-09-28

2010-0010465

특허청

10

디자인등록

가로등

아이엘사이언스

12-02-07

12-08-29

2012-0005483

특허청

11

디자인등록

가로등용 헤드

아이엘사이언스

12-05-25

12-11-02

2012-0026076

특허청

12

디자인등록

가로등용 램프 연결구

아이엘사이언스

12-05-25

12-11-02

2012-0026077

특허청

13

디자인등록

태양광 가로등

아이엘사이언스

12-06-15

13-02-21

2012-0029298

특허청

14

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

13-06-03

14-07-01

2013-0028669

특허청

15

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

13-06-03

14-07-01

2013-0028671

특허청

16

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

13-06-03

14-07-01

2013-0028672

특허청

17

디자인등록

천장등

아이엘사이언스

13-08-28

14-07-01

2013-0043984

특허청

18

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

13-07-19

14-08-05

2013-0037395

특허청

19

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

13-06-19

14-10-02

2013-0031737

특허청

20

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

13-06-19

14-10-02

2013-0031738

특허청

21

디자인등록

태양광보안등

아이엘사이언스

13-06-19

14-10-02

2013-0031739

특허청

22

디자인등록

태양광보안등

아이엘사이언스

13-06-19

14-10-02

2013-0031740

특허청

23

디자인등록

태양광보안등

아이엘사이언스

13-06-19

14-10-02

2013-0031741

특허청

24

디자인등록

태양광보안등

아이엘사이언스

13-06-19

14-10-02

2013-0031743

특허청

25

디자인등록

태양광보안등

아이엘사이언스

13-06-19

14-10-02

2013-0031742

특허청

26

디자인등록

가로등

아이엘사이언스

13-11-20

14-10-06

2013-0058342

특허청

27

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

13-10-01

14-10-31

2013-0063029

특허청

28

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

13-12-12

14-10-31

2013-0063030

특허청

29

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

13-12-12

14-10-31

2013-0063032

특허청

30

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

13-12-12

14-10-31

2013-0063034

특허청

31

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

13-12-12

14-11-28

2013-0063033

특허청

32

디자인등록

식탁등

아이엘사이언스

14-09-26

15-04-15

2014-0046724

특허청

33

디자인등록

보안등(헤드_1구)

아이엘사이언스

14-12-11

15-07-01

2014-0060392

특허청

34

디자인등록

볼라드

아이엘사이언스

14-12-03

15-07-01

2014-0058760

특허청

35

디자인등록

다운라이트

아이엘사이언스

14-11-12

15-07-01

2014-0054450

특허청

36

디자인등록

보안등(헤드_2구)

아이엘사이언스

14-12-11

15-09-09

2014-0060393

특허청

37

디자인등록

벽등(원형 D)

아이엘사이언스

14-12-03

15-10-13

2014-0058764

특허청

38

디자인등록

천정매입등 (MR16)

아이엘사이언스

15-03-09

15-10-13

2015-0011739

특허청

39

디자인등록

천정매입등 (MR16)

아이엘사이언스

15-03-09

15-10-13

2015-0011740

특허청

40

디자인등록

천정매입등 (MR16)

아이엘사이언스

15-03-09

15-12-10

2015-0011741

특허청

41

디자인등록

보안등 두부

아이엘사이언스

15-03-09

15-12-10

2015-0040308

특허청

42

디자인등록

볼라드

아이엘사이언스

17-06-05

17-11-20

2017-0025402

특허청

43

디자인등록

볼라드

아이엘사이언스

17-06-05

17-11-20

2017-0025404

특허청

44

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

17-06-05

17-12-19

2017-0025393

특허청

45

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

17-06-05

17-12-19

2017-0025394

특허청

46

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

17-06-05

17-12-19

2017-0025396

특허청

47

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

17-06-05

17-12-19

2017-0025398

특허청

48

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

17-06-05

17-12-19

2017-0025399

특허청

49

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

17-06-05

17-12-19

2017-0025400

특허청

50

디자인등록

보안등

아이엘사이언스

17-06-05

17-12-19

2017-0025401

특허청

51

디자인등록

볼라드

아이엘사이언스

17-06-05

18-04-17

2017-0025405

특허청

라. 기술이전 수혜 또는 기술이전

해당사항 없습니다.

8. 영업실적 등의 예측 전망

(1) 미래 성장 전략

당사의 미래 전략은 기존의 LED 조명 제품을 센서를 활용하여 보다 편리하고 유용한 시스템으로 구현하는 것과 미용, 의료, 스마트팜 등 LED의 특성를 활용하여 다양한 산업으로 제품군을 확장해 나가는 것으로 요약할 수 있습니다.

IoT(Internet of Things, 사물인터넷)은 각종 사물에 센서와 통신 기능을 내장하여 인터넷 또는 각종 인프라에 연결하는 기술을 뜻하며, 이렇게 연결된 사물 또는 센서들이 데이터를 주고 받아 분석하고 학습한 정보를 사용자에게 제공하여 이를 효율적으로 제어, 관리하는 기술입니다. 당사는 이러한 기술을 기반으로 스마트한 조명시스템 기술을 개발하여 다양한 곳에 적용하고 있습니다. 이러한 IoT 기술의 핵심적인 역할을 담당하는 센서 기술은 기존에도 다양하게 응용되어 왔으나, 당사에서는 그 중에서도 조명 시스템과 연관이 있는 Pyro(적외선)센서와 TPIS(온도)센서의 값을 독창적인 인식 알고리즘을 통해 기존 저가형 IoT제품에서 발생하는 오인식, 오작동을 최소화 하는 기술을 적용하였습니다.

이러한 기술을 기반으로 구성된 스마트 터널등 시스템은 당사의 대표적인 IoT기반 기술 스마트 조명 시스템이며, 기존에 365일 24시간 점등상태인 터널등은 차량통행량과 진행 방향을 인식, 연동하여 자동제어하는 시스템으로, 터널 1개소당 평균 40% 이상의 에너지를 절감할 수 있어 1~2년 내에 구축비용에 대한 회수가 가능한 시스템입니다.

스마트 터널등 시스템은 방향성에 대한 알고리즘, 고장 발생시 알람 후 밝기 최적화 셋팅, 태양광 충전 전지등의 백업 시스템까지 갖추어 매우 높은 안전성을 보이고 있습니다.

당사는 상기의 스마트 터널등 시스템외에도 스마트 병원, 스마트 화장실 등의 시스템을 제공하고 있으며, 특히 스마트 화장실 시스템은 화장실 이용자의 재실 여부를 오차 없이 정확히 파악해 출입구의 Display에 표시하는 시스템으로 기존 유선과 마그네틱의 단점인 시공상 어려움과 잦은 고장을 획기적으로 개선한 시스템입니다. 이러한 스마트 화장실 시스템은 전국 40여개 고속도로 휴게소, SRT/KTX 10개 역사 및 김포국제공항에 적용되어 큰 호평을 받고 있습니다. 특히 김포국제공항에 적용된 시스템은 재실여부 뿐만 아니라, 사용인원 통계까지 파악을 할 수 있어 유지보수 및 관리측면에서도 높은 효율성을 보이고 있습니다. 이와 같이 당사는 단순한 조명 설치에서 벗어나, IoT 기술을 적극적으로 활용한 조명 시스템 구축을 점차 발전시켜 나가고 있습니다.

또한, LED 광원을 활용한 다양한 산업으로의 확장도 모색하고 있습니다.

최근 다양한 파장의 고효율 LED광원의 개발과 함께 스펙트럼 제어가 용이해지면서 농수산 및 의료/바이오 분야의 융합조명 제품 출시가 활발히 전개되고 있습니다. 그 중 미용의료 분야에서 미백, 주름제거, 피부미용, 치아미백등에 활용하는 광조사기가 각광을 받고 있으며, 대부분의 기술개발이 완료되었고, 몇몇 분야에서는 다양한 제품이 출시되고 있습니다.

당사를 비롯한 여러 기업들이 적색 및 근적외선 LED를 적용한 제품들을 개발하고 있으며 피부미용기기, 탈모치료기 등의 사용목적에 적합한 LED 파장을 최적화하고 연구를 지속하고 있습니다. 일반 조명시장에서 백색 LED와 달리 융합분야에서는 자외선-가시광선-적외선 등의 다파장 LED가 적용되며, LED 파장의 선택적 적용은 비가열, 비침습, 비박리 피부치료와 콜라겐 생성, 단백질 효소세포 자극, 세포의 에너지원 공급원으로서 생물학적 신진대사를 촉진하는 기술로서 활용되고 있습니다.

이러한 LED를 활용한 의료, 바이오, 미용 분야의 기기들에서도 LED광원이 치료 및 미용목적에 맞는 Source 파장 그대로 적소에 도달하여 그 효과를 나타내기 위해선 적절한 확산과 배광곡선을 유지해야 하는데, 이를 위해선 뛰어난 광학소자(렌즈)가 필수불가결한 요소입니다. 또한, 이러한 특수 목적의 LED칩의 수량을 줄여주어 제품의 가격을 낮춰주는 역할까지 하게 되는 광학소자(렌즈)는 반드시 필요하며, 당사의 실리콘 렌즈는 이러한 요구에 부합하는 최적의 제품이 될 것으로 판단하고 있습니다.

특히, 실리콘렌즈의 특성인 99%에 달하는 고효율, 파장이 전혀 변하지 않는 뛰어난 투광성, 황변현상이 일어나지 않는 장점은 LED 의료/바이오 분야에서 큰 효용을 가지고 있는 것으로 생각되며, 당사에서는 관련 제품을 생산하기 위하여 현재 제품개발에 박차를 가하고 있습니다. 당사는 현재 탈모 치료기 분야에서 LED 실리콘 렌즈가 매우 큰 효용을 가지고 있다고 판단하여, 관련 제품의 개발을 지속하고 있으며 향후 다양한 마케팅 활동을 펼칠 예정입니다.

(2) 향후 성장을 위한 사업계획(사업추진, 인력채용, 연구개발, 설비투자, 계약체결 등)

당사는 향후 성장을 위해 지속적인 기술 개발에 매진할 계획입니다. 당사가 개발한 실리콘 렌즈를 활용한 LED 조명이 적용 가능한 산업은 매우 다양한 것으로 판단하고 있으며, 관련 기술 개발을 위해서 연구 인력 충원 및 연구 개발 노력을 지속할 계획입니다.

당사는 기술 개발을 위한 연구과제도 지속적으로 수행하고 있습니다. 한국-이스라엘 연구재단의 후원으로 실리콘의 UV경화를 위한 시스템 개발 연구과제를 수행중이며, 다가오는 마이크로 LED 시대를 대비하여 micro LED용 렌즈 개발도 독일 금형 가공업체와 공동 진행 중입니다.

연구과제명

주관부서

연구기간

기대효과

자금조달

속경화형실리콘 agent 및 제조공정개발

기술

연구소

'17.07

∼'19.06

실리콘의 UV경화를 위한 agent 및 UV경화시스템 개발을 통한 생산성 50%향상

이스라엘업체와 공동진행

(한이스라엘연구재단
 지원자금사용)

Micro렌즈 개발

기술

연구소

‘18.01~

’19.01

렌즈 표면에 Micro 패턴을 삽입하여 기존 크기보다 30%이상 높이와 크기를 줄일 수 있으며, IT부품의 경박단소에 기여할 수 있는 기술

독일금형가공업체와

공동 진행

(자체 자금 사용)

이외에도 당사는 생산 능력 증대를 위한 설비투자도 진행할 계획입니다. 금번 상장을 통한 자금 조달이 완료되면, 늘어나는 매출 증대에 대응하기 위해서 생산 능력 확대를 위한 신규 생산 설비 투자를 진행할 계획이 있습니다.

(3) 사업의 확장가능성(주력제품의 경쟁력 강화, 신규사업 진출 등)

당사의 LED 조명 산업은 그 확장성이 매우 높습니다. 앞서 기업 성장 전략에서 기술하였듯 기존 LED 조명 분야에서는 IoI를 활용한 조명 시스템 구축 기술을 더욱 발전시켜 나갈 예정이며, 실리콘 렌즈가 적용된 다파장 LED 연구를 통해 탈모치료 기기 사업도 진출을 앞두고 있습니다.

그 외 추가적으로 계획하고 있는 신규 사업은 농수산 융합조명, 자동차용 램프 조명 등이 있습니다.

농수산 융합조명 분야는 현재 지구온난화, 식량난 등의 문제로 작물생산, 바이오 소재 생산 및 다양한 수산생물 양식 분야에 LED를 활용한 연구가 계속되고 있습니다.

특히, 농수산 분야에서 광기반 인공생장은 70년대부터 연구되어 왔으나, 생산성과 투자비 등의 문제가 가장 큰 걸림돌이었습니다. 하지만 LED 및 생장기술이 고도화됨에 따라 식물공장과 같은 농업 생산 분야, 미세조류와 유용 및 부패 미생물 활성화를 통해 직간접적 생물 산업분야, 버섯과 축산 및 양계에 필요한 살균 기술 적용이 필요한 식품분야와 수산생물 양식 분야에서 관련 기술이 발전되고 있습니다.

LED 기술의 발달로 인하여 식물공장 뿐만 아니라 시설원예, 비닐하우스의 생산성을 높이고 고부가가치 농업실현을 위한 확산 보급 기술 확보가 필요로 하고 있으며, 전 세계적으로 유럽, 일본, 중동아시아 등 자연환경이 열악한 지역을 중심으로 LED를 활용한 생장속도조절, 선택적 파장활용, 다양한 재배시스템 개발이 활발히 이루어지고 있습니다.

IT와 LED를 접목한 식물공장을 “스마트팜”이라고 부르는 용어가 생겼으며, 파종, 급수, 난방 등의 모든 요소를 자동화한 완전제어형 스마트팜의 출현으로 인해 세계 식물공장 시장규모는 2022년까지 184억달러로 커질 것으로 예상하고 있어, 당사 역시 스마트팜 사업에 당사의 LED조명을 활용하는 것을 모색하고 있습니다. 현재 식물공장, 도시농업 사업을 영위하고 있는 (주)엔씽과의 협업을 통해 관련 사업을 모색하고 있습니다.

또 다른 신규 사업으로는 자동차용 램프 조명이 있습니다. 현재 자동차에는 용도와 목적에 따라 헤드램프, 후미등, 방향지시등과 같은 여러가지 램프가 사용되고 있으며, 이 중에서도 헤드램프는 야간 운전시 도로를 비추어 운전자로 하여금 시야를 확보하게 함으로서 안전하게 운전이 이루어질 수 있도록 도와주는 매우 중요한 안전장치 중 하나입니다.

야간 운전시 운전자의 시야를 밝혀주는 헤드램프는 전방을 밝게 비춰줘야 하는 것이 그 목적이지만, 맞은 편 차량 운전자의 시야에 방해가 되지 않아야 하는 조건을 만족해야 합니다. 이에 헤드램프의 밝기뿐만 아니라 배광 곡선을 활용한 광원의 발산이 중요합니다. 따라서, LED 헤드램프는 LED의 광량과 배광을 적절하게 분배, 변형시키는 렌즈가 반드시 필요한 상황이며, 현재까지는 발열에 의한 백탁현상을 억제하고자 대부분 유리렌즈가 사용되고 있습니다.

하지만, 이러한 유리렌즈는 사이즈 별로 상이하나 무게가 통상 개당 170~200g으로, 차량당 2~4개까지 장착하기 때문에 100g이라도 경량화를 추구하는 현대 자동차산업에서는 적지 않은 중량을 가지고 있습니다.

당사의 기술로 개발된 LED 헤드램프용 실리콘 렌즈는 기존 렌즈 대비 53% 이상의 밀도 경량화를 실현하였으며, 금형 제작 없이 2주 내에 설계에서 제조, 평가까지 전체 프로세스를 완료할 수 있는 장점을 보유하고 있습니다. 기존 대비 납품 기간 1/2, 투자비용이 1/10로 감소하게 되면서 신제품 개발, 생산에 있어 높은 경쟁력을 가지고 있습니다.

한편, 현재 20여가지가 넘는 차량용 조명에 에너지 소비 비율이 상당히 높다는 것을 감안할 때 LED 광원의 적용은 필수적인 상황입니다. LED램프는 기존 램프에 비해 이산화탄소 배출을 감소시키고, 반영구적인 수명을 갖고 있을 뿐 아니라, 폭 넓은 설계 자유도를 제공하여, 다양하고 지능화된 램프 설계를 가능하게 하는 장점을 제공할 수 있습니다.

당사에서는 국내 완성자동차 기업과 Proto Type에 대한 검토와 시험을 해오고 있으며, 앞으로의 회사의 성장에 중요한 역할을 할 분야로 인식하고, 이에 대한 준비와 연구개발을 진행하고 있습니다. 또한, 관련 해외박람회 참가를 통해 해외바이어에게도 당사의 기술과 제품을 적극적으로 소개하여 노력을 지속하고 있습니다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

당사는 최근 사업연도말 자산총액이 1천억원 미만인 소규모 기업으로 본 항목의 기재를 생략합니다.

2. 연결재무제표

당사는 증권신고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.

3. 연결재무제표 주석

당사는 증권신고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 재무제표

반 기 재 무 상 태 표

제 12(당)기 반기말 2019년 06월 30일 현재

제 11 (전)기말 2018년 12월 31일 현재

주식회사 아이엘사이언스
(단위 : 원)

과 목
주석
제 12 (당)기 반기말
제 11(전)기말

자 산

Ⅰ. 유동자산

7,809,277,770
5,836,073,757

현금및현금성자산
4,5,7,9
105,220,372
209,969,340

기타유동금융자산
5,7,10
282,840,466
244,437,167

매출채권
4,5,7,11
5,930,399,300
4,065,871,581

계약자산
4,11
322,670,381
367,564,776

재고자산
12
1,039,340,821
821,869,383

기타유동자산
13
128,775,880
126,334,560

당반기법인세자산

30,550
26,950

Ⅱ. 비유동자산

5,668,589,518
5,312,180,081

당기손익 - 공정가치 금융자산
5,7,8,35
180,595,895
178,643,810

유형자산
15
4,633,816,905
4,595,871,030

무형자산
16
162,603,544
175,802,782

기타비유동금융자산
5,7,10
288,209,985
258,002,725

이연법인세자산
29
403,363,189
103,859,734

자 산 총 계

13,477,867,288
11,148,253,838

부 채

Ⅰ. 유동부채

6,779,965,571
6,427,576,174

매입채무
4,5,7
2,217,372,982
2,454,770,153

차입금및사채
4,5,7,17
3,304,434,903
2,799,903,020

기타유동금융부채
4,5,7,18
1,064,338,387
998,865,732

충당부채
19
92,318,770
123,098,653

기타유동부채
21
101,500,529
50,938,616

Ⅱ. 비유동부채

2,870,077,281
2,269,000,000

장기차입금및사채
5,7,17
2,840,077,281
2,239,000,000

기타비유동금융부채
4,5,7,18
30,000,000
30,000,000

부 채 총 계

9,650,042,852
8,696,576,174

자 본

Ⅰ. 자본금
22
3,392,052,000
3,362,052,000

Ⅱ. 자본잉여금
22
73,424,400
2,071,763,263

Ⅲ. 기타자본항목
23
120,374,000
150,156,396

Ⅳ. 기타포괄손익누계액
23
501,808,273
501,808,273

Ⅴ. 결손금
24
(259,834,237)
(3,634,102,268)

자 본 총 계

3,827,824,436
2,451,677,664

부 채 와 자 본 총 계

13,477,867,288
11,148,253,838

별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다.

반 기 포 괄 손 익 계 산 서

제 12 (당)기 반기 2019년 1월 1일부터 2019년 06월 30일까지

제 11 (전)기 반기 2018년 1월 1일부터 2018년 06월 30일까지

주식회사 아이엘사이언스
(단위 : 원)

과 목
주석
제 12 (당)기 반기
제 11 (전)기 반기

3개월
누적
3개월
누적

Ⅰ. 매출액
6,34,35
5,298,225,216
8,226,657,492
6,119,876,549
9,704,680,875

Ⅱ. 매출원가
28
3,331,155,120
5,596,864,462
4,365,932,318
7,888,881,691

Ⅲ. 매출총이익

1,967,070,096
2,629,793,030
1,753,944,231
1,815,799,184

판매비와관리비
25,28
817,366,840
1,459,613,294
623,890,709
1,327,851,876

Ⅳ. 영업이익

1,149,703,256
1,170,179,736
1,130,053,522
487,947,308

기타수익
26
14,632,798
25,172,663
75,960,204
86,936,194

기타비용
26
(69,959,825)
(70,491,445)
(355,028,616)
(360,028,665)

금융수익
27
2,732,074
2,750,310
47,373
225,326

금융비용
27
(75,981,085)
(124,609,954)
(145,439,733)
(283,003,557)

Ⅴ. 지분법손익
14
-
-
-
-

Ⅵ. 법인세비용차감전순이익(손실)

1,021,127,218
1,003,001,313
705,592,750
(67,923,394)

법인세비용
29
(299,503,455)
(299,503,455)
152,247,555
-

Ⅶ. 반기순이익(손실)

1,320,630,673
1,302,504,768
553,345,195
(67,923,394)

Ⅷ. 기타포괄이익

-
-
-
-

Ⅸ. 총포괄이익

1,320,630,673
1,302,504,768
553,345,195
(67,923,394)

Ⅹ. 주당순이익

기본주당순이익

196
194
95
(12)

희석주당순이익

196
193
81
(11)

별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다.

반 기 자 본 변 동 표

제 12 (당)기 반기 2019년 1월 1일부터 2019년 06월 30일까지

제 11 (전)기 반기 2018년 1월 1일부터 2018년 06월 30일까지

주식회사 아이엘사이언스
(단위 : 원)

과 목
자본금
주식발행초과금
기타자본항목
기타포괄손익
결손금
합계

2018.01.01(전기초)
2,906,770,000
2,031,748,670
213,061,459
501,808,273
(6,119,474,142)
(466,085,740)

총 포괄손익:

당기순손익
-
-
-
-
453,623,204
453,623,204

이월결손금처리

주식발행초과금의 결손금보전
-
(2,031,748,670)
-
-
2,031,748,670
-

소유주와의 거래:

주식매입선택권의 행사
40,000,000
167,067,000
(128,000,000)
-
-
79,067,000

전환사채전환
415,282,000
1,904,696,263
-
-
-
2,319,978,263

주식매입선택권
-
-
65,094,937
-
-
65,094,937

소유주와의 거래 총액
455,282,000
2,071,763,263
(62,905,063)
-
-
2,464,140,200

2018.12.31(전기말)
3,362,052,000
2,071,763,263
150,156,396
501,808,273
(3,634,102,268)
2,451,677,664

2019.01.01(당기초)
3,362,052,000
2,071,763,263
150,156,396
501,808,273
(3,634,102,268)
2,451,677,664

총 포괄손익:

당기순손익
-
-
-
-
1,302,504,768
1,302,504,768

이월결손금처리

주식발행초과금의 결손금보전
-
(2,071,763,263)
-
-
2,071,763,263
-

소유주와의 거래:

주식매입선택권의 행사
30,000,000
73,424,400
(43,424,400)
-
-
60,000,000

주식매입선택권의 부여
-
-
13,642,004
-
-
13,642,004

소유주와의 거래 총액
30,000,000
73,424,400
(29,782,396)
-
-
73,642,004

2019.06.30(당반기말)
3,392,052,000
73,424,400
120,374,000
501,808,273
(259,834,237)
3,827,824,436

별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다.

반 기 현 금 흐 름 표

제 12 (당)기 반기 2019년 01월 01일부터 2019년 06월 30일까지

제 11 (전)기 반기 2018년 01월 01일부터 2018년 06월 30일까지

주식회사 아이엘사이언스
(단위 : 원)

과 목
주석
제 12 (당)기 반기
제 11 (전)기 반기

Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름

(1,025,333,104)

(1,155,269,982)

1. 영업으로부터 창출된 현금흐름

(912,422,264)

(991,402,585)

가. 반기순이익(손실)

1,302,504,768

(67,923,394)

나. 조정
30
42,726,240

792,074,111

다. 영업활동으로 인한 자산부채의 변동
30
(2,257,653,272)

(1,715,553,302)

2. 이자의 수취

57,010

196,281

3. 이자의 지급

(112,967,850)

(164,170,948)

4. 법인세의 환급

-

107,270

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름

(133,163,625)

(256,139,662)

1. 투자활동으로 인한 현금유입액

108,069,148

57,509,948

단기금융상품의 감소

-

18,000,000

장기금융상품의 감소

-

5,450,403

유형자산의 처분

-

10,454,545

임차보증금의 감소

6,991,867

19,145,000

리스부채의 감소

101,077,281

-

기타보증금의 감소

-

4,460,000

2. 투자활동으로 인한 현금유출액

(241,232,773)

(313,649,610)

대여금의 증가

25,000,000

80,000,000

당기손익-공정가치 금융자산의 취득

-

20,000,000

장기금융상품의 증가

29,349,420

32,457,820

유형자산의 취득

179,883,353

126,111,790

임차보증금의 증가

-

55,000,000

기타보증금의 증가

7,000,000

80,000

Ⅲ.재무활동으로 인한 현금흐름

1,053,747,761

253,120,568

1. 재무활동으로 인한 현금유입액

1,060,597,761

872,773,402

차입금의 차입

1,000,597,761

872,773,402

주식매입선택권의 행사

60,000,000

-

2. 재무활동으로 인한 현금유출액

(6,850,000)

(619,652,834)

차입금의 상환

6,850,000

577,024,600

신주발행비

-

2,628,234

임대보증금의 감소

-

40,000,000

Ⅳ. 현금의 증가(감소)(Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)

(104,748,968)

(1,158,289,076)

Ⅴ. 기초의 현금

209,969,340

1,426,193,475

Ⅵ. 반기말의 현금

105,220,372

267,904,399

별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다.

5. 재무제표 주석

제 12 (당)기 반기말 2019년 06월 30일 현재

제 11 (전)기 반기말 2018년 06월 30일 현재

주식회사 아이엘사이언스

1. 일반사항
 
 주식회사 아이엘사이언스(이하 "당사")는 2008년 11월 26일에 설립되었으며, 조명기기 개발, 제조업, 도소매업 및 조명제품 설치, 전기공사 업를 주된 사업으로 하고 있습니다. 본사는 경기도 성남시 중원구 마지로 123-1에 소재하고 있습니다. 당사는 2016년 3월 28일자로 회사명을 주식회사 쏠라사이언스에서 주식회사 아이엘사이언스로 변경하였습니다. 

당반기말 현재 당사의 발생주식수는 6,784,104주이며 납입자본금은 3,392,052천원입니다. 당반기말 현재 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
소유주식수(주)
지분율(%)

송성근
1,862,131
27.4%

(주)아이비케이캐피탈
415,282
6.1%

조혜린
180,576
2.7%

조은구
101,442
1.5%

조남은
76,200
1.1%

오성호
50,000
0.7%

서대근
39,600
0.6%

한창용
30,000
0.4%

송정혜
28,000
0.4%

한국인
21,504
0.3%

김택성
5,280
0.1%

소액주주
3,974,089
58.6%

합계
6,784,104

2. 중요한 회계정책

다음은 재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책입니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없다면, 표시된 회계기간에 계속적으로 적용됩니다.

2.1 재무제표 작성 기준

당사의 2019년 6월 30일로 종료하는 6개월 보고기간에 대한 반기재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었습니다. 이 반기재무제표는 보고기간말인 2019년 6월 30일 현재 유효한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 
 
 가. 당사가 채택한 제ㆍ개정 기준서
 당사는 2019년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였습니다.
 
 (1) 기업회계기준서 제1116호 '리스'제정
 당사는 2019년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1116호 '리스'를 적용하였습니다. 기준서 제1116호의 경과규정에 따라 비교표시된 재무제표는 재작성되지 않았습니다. 
 
 (2) 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여' 개정
 확정급여제도의 변경으로 제도의 개정, 축소, 정산이 되는 경우 제도의 변경 이후 잔여기간에 대한 당기근무원가 및 순이자를 산정하기 위해 순확정급여부채(자산)의 재측정에 사용된 가정을 사용합니다. 또한 자산인식상한의 영향으로 이전에 인식하지 않은 초과적립액의 감소도 과거근무원가나 정산손익의 일부로 당기손이익에 반영합니다. 해당 기준서의 개정으로 인하여 재무제표에 미치는 유의적인 영향을 없습니다.
 
 (3) 기업회계기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자 개정 
 관계기업이나 공동기업에 대한 다른 금유상품(지분법을 정용하기 않는 금융상품)이 기준서 제1109호의 적용대상임을 명확히 하였으으며, 관계기업이나 공동기업에 대한 순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분의 손상 회계처리에 대해서는 기준서 1109를 우선하여 적용하도록 개정하였습니다. 해당 기준서의 개정으로 인하여 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.
 
 (4) 기업회계기준서 제 2,123호 '법인세 처리의 불확실정' 제정
 제정된 해석서는 기업이 직용한 법인세 처리가 과세당국에 의해 인정될지에 대한 불확실성이 존재하는 경우 당기법인세와 이연법인세 인식 및 측정에 적용하며, 법인세 처리 불확실성이 회계단위와 재평가가 필요한 상황 등에 대한 지침을 보함하고 있습니다. 해당 해석서의, 재정으로 인하여 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

나. 당사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서
 
 2019년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않았고, 조기 적용하지 않은 주요 제ㆍ개정 기준서는 없습니다. 
 
 2.2 회계정책
 반기재무제표의 작성에 적용된 유의적 회계정책과 계산방법은 주석 2.1에서 설명하는 제ㆍ개정 기준서의 적용으로 인한 변경 및 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.
 
 가. 법인세비용
 중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.
 
 나. 리스
 리스는 리스제공자가 대가와 교환하여 식별되는 자산의 사용 통제권을 일정기간 동안 리스이용자에게 이전하는 계약입니다.
 
 당사는 계약의 약정시점에, 계약 자체가 리스인지, 계약이 리스를 포함하는지를 판단합니다. 다만, 당사는 최초 적용일 이전 계약에 대해서는 실무적 간편법을 적용하여 모든 계약에 대해 다시 판단하지 않았습니다.
 
 리스이용자 및 리스제공자는 리스계약이나 리스를 포함하는 계약에서 계약의 각 리스요소를 리스가 아닌 요소(이하 '비리스요소'라고 함)와 분리하여 리스로 회계처리합니다. 다만, 당사는 리스이용자로서의 회계처리에서 실무적 간편법을 적용하여 비리스요소를 리스요소와 분리하지 않고 각 리스요소와 관련 비리스요소를 하나의 리스요소로 회계처리합니다.
 
 (1) 리스이용자로서의 회계처리
 당사는 리스개시일에 기초자산을 사용할 권리를 나타내는 사용권자산(리스자산)과 리스료를 지급할 의무를 나타내는 리스부채를 인식합니다.
 
 사용권자산은 최초 인식 시 원가로 측정하고, 후속적으로 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하고, 리스부채의 재측정에 따른 조정을 반영하여 측정합니다. 또한 사용권자산은 리스개시일부터 사용권자산의 내용연수 종료일과 리스기간
 종료일 중 이른 날까지의 기간동안 감가상각합니다. 사용권자산은 재무상태표에 '유형자산'으로 분류합니다.
 
 리스부채는 리스개시일에 그날 현재 지급되지 않은 리스료의 현재가치로 측정합니다. 현재가치 측정시 리스의 내재이자율로 리스료를 할인하되, 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 당사의 증분차입이자율로 리스료를 할인하고 있습니다. 리스부채는 후속적으로 리스부채에 대하여 인식한 이자비용만큼 증가하고, 리스료의 지급을 반영하여 감소합니다. 지수나 요율(이율)의 변동, 잔존가치보증에 따라 지급할 것으로 예상되는 금액의 변동, 매수선택권이나 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한지나 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한지에 대한 평가의 변동에 따라 미래 리스료가 변경되는 경우에 리스부채를 재측정합니다. 리스부채는 재무상태표에 '유동성장기부채' 또는 '장기차입금'으로 분류합니다.
 
 단기리스(리스개시일에 리스기간이 12개월 이하인 리스)와 소액자산(예 : 기초자산
 US$5,000 이하) 리스의 경우 예외규정을 선택하여 리스료를 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 비용을 인식합니다.
 
 (2) 리스제공자로서의 회계처리
 리스제공자의 회계처리는 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 적용된 회계정책과 유의적으로 변동되지 않았습니다.
 당사는 리스약정일에 리스자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전하는 리스는 금융리스로 분류하고, 금융리스 이외의 모든 리스는 운용리스로 분류합니다. 운용리스로부터 발생하는 리스료 수익은 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 인식하고, 운용리스의 협상 및 계약단계에서 발생한 리스개설 직접원가는 리스자산의 장부금액에
 가산한 후 리스료 수익에 대응하여 리스기간 동안 비용으로 인식합니다.
 
 
 2.3 회계정책의 변경
 
 가. 기준서 제1116호 '리스'의 적용
 
 당사는 2019년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1116호를 적용하였으며, 경과규정에 따라 전기 재무제표는 재작성하지 않았습니다. 동 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다.
 최초적용일인 2019년 1월 1일 현재 사용권자산 및 리스부채는 각각 134,070천원,
 137,838천원 증가하였으며, 리스부채의 내역은 다음과 같습니다.
 (단위:천원)

구 분
금 액

1. 2018년 12월 31일의 금융리스부채
-

2. 2019년 1월 1일의 운용리스 약정 조정내역
137,838

- 2018년 12월 31일의 운용리스 약정
145,967

- 2019년 1월 1일의 운용리스 약정 할인금액
8,129

(조정) 단기리스 및 소액자산리스 예외규정 적용
-

3. 2019년 1월 1일의 리스부채
137,838

3. 중요한 회계추정 및 가정

재무제표 작성에는 미래에 대한 가정 및 추정이 요구되며 경영진은 당사의 회계정책을 적용하기 위해 판단이 요구됩니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 회계추정의 결과가 실제 결과와 동일한 경우는 드물 것이므로 중요한 조정을 유발할 수 있는 유의적인 위험을 내포하고 있습니다.

요약반기재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법과 기준서 제1116호 도입으로 인한 회계추정 및 가정을 제외하고는 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 전기 재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

4. 재무위험관리 
 
 4.1 시장위험 

가. 이자율 위험 

이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과차입금에서 발생하고 있습니다. 당사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 
 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 차입금에 대한 이자율이 1%포인트 상승 또는 하락할 경우, 증가 또는 감소한 변동이자부 차입금에 대한 이자비용으로 인하여 당 회계기간에 대한 세후이익은 25,524천원만큼 감소 또는 증가하였을 것입니다. 

4.2 신용위험
 
 신용위험은 기업 고객에 대한 신용거래 및 채권 뿐 아니라 현금성자산, 채무상품의 계약 현금흐름, 유리한 파생상품 및 예치금 등에서도 발생합니다.

(1) 위험관리

당사는 신용위험을 회사차원에서 관리하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우 A 신용등급 이상과만 거래합니다.

기업 고객의 경우 외부 신용등급을 확인할 수 있는 경우 동 정보를 사용하고 그 외의 경우에는 내부적으로 고객의 재무상태와 과거 경험 등을 근거로 신용위험을 평가하게 됩니다.

당사의 신용위험은 개별 고객, 산업, 지역 등에 대한 유의적인 집중은 없습니다.

당사가 보유하는 채무상품은 모두 낮은 신용위험의 상품에 해당합니다. 이러한 채무상품들에 대해서는 신용등급을 모니터링하여 신용위험의 하락을 평가하고 있습니다.

(2) 금융자산의 손상

연결회사는 기대신용손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다.

· 재화 및 용역의 제공에 따른 매출채권

· 용역 제공에 따른 계약자산

· 상각후원가로 측정하는 기타 금융자산

현금성자산도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다.

 (가) 매출채권과 계약자산

당사는 매출채권과 계약자산에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다.

기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권과 계약자산은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다. 미청구용역에 따른 계약자산은 동일 유형의 계약에서 발생한 매출채권과 유사한 위험속성을 가지므로 당사는 매출채권의 손실율이 계약자산의손실율에 대한 합리적인 추정치로 판단하였습니다.

기대신용손실율은 2019년 1월 1일 기준으로부터 36개월 동안의 매출과 관련된 지불 정보와 관련 확인된 신용손실 정보를 근거로 산출하였습니다. 과거 손실 정보는 고객의 채무 이행능력에 영향을 미칠 거시경제적 현재 및 미래전망정보를 반영하여 조정합니다.

기초와 기말의 매출채권 및 계약자산에 대한 손실충당금은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

정상채권
0~3개월
4~6개월
7~9개월
10~12개월
12개월초과
24개월초과

계

반기말

기대 손실률

-
0.7%
7.5%
31.7%
52.1%
63.4%
100%

총 장부금액 - 매출채권

1,785,624
3,874,360
76,127
106,663
88,862
376,155
299,952
6,607,743

총 장부금액 - 계약자산

325,087
-
-
-
-
-
325,087

매출채권 손실충당금
-
28,798
5,709
33,772
46,295
238,629
299,952
653,154

계약자산 손실충당금

-
2,416
-
-
-
-
-
2,416

개별적검토에 의한 손실충당금
-
-
-
-
-
8,782
15,408
24,190

당기초

기대 손실률

-
0.8%
7.6%
27.9%
39.6%
46.8%
100%

총 장부금액 - 매출채권

1,844,481
1,445,568
485,651
142,741
142,083
288,815
299,952
4,649,291

총 장부금액 - 계약자산

-
370,084
-
-
-
-
-
370,084

매출채권 손실충당금
-
15,105
37,048
39,895
56,267
135,152
299,952
583,419

계약자산 손실충당금

-
2,519
-
-
-
-
-
2,519

당반기와 전기 중 매출채권과 계약자산의 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

계약자산

매출채권

당반기

전기

당반기

전기

기초 - 기준서 제1039호 적용

-
-
583,419
299,952

기초 이익잉여금의 조정

-
-
-
148,824

기초 - 기준서 제1109호 적용

2,519
-
-
448,776

당기손익으로 인식된 손실충당금의 증감

(103)
2,519
93,925
134,644

회수가 불가능하여 당기중 제각된 금액

-
-
-
-

환입된 미사용 금액

-
-
-
-

기말

2,416
2,519
677,344
583,419

매출채권과 계약자산은 회수를 더 이상 합리적으로 예상할 수 없는 경우 제각됩니다.회수를 더 이상 합리적으로 예상할 수 없는 지표에는 당사와의 채무조정에 응하지 않는 경우, 2년 이상 계약상 현금흐름을 지급하지 않는 경우 등이 포함됩니다.

매출채권과 계약자산에 대한 손상은 손익계산서상 대손상각비로 순액으로 표시되고 있습니다. 제각된 금액의 후속적인 회수는 동일한 계정과목에 대한 차감으로 인식하고 있습니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 채무상품

기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품은 국공채, 회사채와 할인 대상이 되는 매출채권을 포함합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품의 손실충당금은 당반기손익에 인식되고 공정가치평가손실로 기타포괄손익에 인식되었을 금액을 감소시킵니다.

매출채권 이외의 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품은 모두 신용위험이 낮은 것으로 판단되며, 따라서 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식하였습니다. 경영진은 적어도 한 개 이상의 주요 신용평가기관에서 투자 등급인 신용등급을 받은 상장 회사채의 경우 '신용위험이 낮은' 것으로 간주합니다. 그 외 금융상품은 채무불이행 위험이 낮고 단기간 내에 계약상 현금흐름을 지급할 수 있는 발행자의 충분한 능력이 있는 경우 신용위험이 낮은 것으로 간주합니다. 매출채권은 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다.

(3) 대손상각비

당반기와 전기 중 손익으로 인식된 금융자산의 손상 관련 대손상각비는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당반기

전기

매출채권 및 계약자산

- 개별평가 대상 채무상품 (전기)

-

-

- 매출채권 및 계약자산의 손실충당금 변동

93,822

137,163

기타 금융자산

-
(90,100)

기타포괄손익-공정가치 금융자산

(1,952)

-

대손상각비 환입

-
(90,100)

대손상각비

93,822
137,163

위의 대손상각비 중 당반기 93,822천원은(전기 -137,163천원) 고객과의 계약에서 생기는 채권과 관련된 금액입니다.

(4) 당기손익-공정가치 측정 금융자산

당사는 당기손익-공정가치 측정 금융자산에 대한 신용위험에도 노출되어 있습니다. 당반기 현재 당사의 관련 최대노출금액은 해당 장부금액입니다. (당반기: 180,596천원, 전기: 178,644천원 )

4.3 유동성 위험 
 
 당사는 미사용 차입금 한도(주석 32 참조)를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 당사의 자금조달 계획, 약정 준수, 당사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.
 
 당사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다.
 
 - 당반기말

(단위 : 천원)

구분

3개월 
 미만

3개월~ 
 1년 이하

1년~ 
 2년 이하

2년~ 
 5년 이하

5년 초과
합계

차입금(*)
502,084
786,756
235,880
3,021,190
1,622,936
6,168,846

매입채무
2,217,373
-
-
-
-
2,217,373

기타유동금융부채

1,064,338
-
-
-
-
1,064,338

기타비유동금융부채
-
-
30,000
-
-
30,000

(*) 이자지급예정액을 포함한 금액입니다. 

- 전기말

(단위 : 천원)

구분

3개월 
 미만

3개월~ 
 1년 이하

1년~ 
 2년 이하

2년~ 
 5년 이하

5년 초과
합계

차입금 및 사채(*)
476,578
2,476,850
90,344
2,228,227
87,196
5,359,195

매입채무
2,454,770
-
-
-
-
2,454,770

기타유동금융부채

998,866
-
-
-
-
998,866

기타비유동금융부채
-
-
30,000
-
-
30,000

(*) 이자지급예정액을 포함한 금액입니다.

4.4 자본위험관리 
 
 당사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다.

(단위 : 천원)

구 분

당반기말

전기말

총차입금

6,043,435
5,038,903

차감: 현금및현금성자산

(105,220)
(209,969)

순부채

5,938,215
4,828,934

자본총계

3,827,824
2,451,678

총자본

9,766,039
7,280,612

자본조달비율

61%
66%

5. 금융상품 공정가치 

5.1 금융상품 종류별 공정가치 
 
 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

금융자산

현금및현금성자산
105,220
105,220
209,969
209,969

당기손익-공정가치측정 금융자산
180,596
180,596
178,644
178,644

매출채권
5,930,399
5,930,399
4,065,872
4,065,872

기타유동금융자산(*1)
282,840
282,840
244,437
244,437

기타비유동금융자산(*1)
288,210
288,210
258,003
258,003

소계
6,787,265
6,787,265
4,956,925
4,956,925

금융부채

매입채무
2,217,373
2,217,373
2,454,770
2,454,770

차입금
6,144,512
6,144,512
5,038,903
5,038,903

파생금융부채
-
-
-
-

기타유동금융부채(*2)
1,064,338
1,064,338
998,866
998,866

기타비유동금융부채(*2)
30,000
30,000
30,000
30,000

소계
9,456,223
9,456,223
8,522,539
8,522,539

(*1) 기타유동금융자산은 '단기금융상품', '단기대여금', '미수금'으로 구성되어 있으며 기타비유동금융자산은 '장기금융상품', '임차보증금', '기타보증금'으로 구성되어 있습니다.
 (*2) 기타유동금융부채는 재무상태표상 '미지급금', '미지급비용'으로 구성되어 있으며 기타비유동금융부채는 '임대보증금'으로 구성되어 있습니다.

5.2 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되거나 공정가치가 공시되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

- 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격(수준 1)

- 직접적으로(예: 가격) 또는 간접적으로(예: 가격에서 도출되어) 관측가능한, 자산이
 부채에 대한 투입변수. 단, 수준 1에 포함된 공시가격은 제외함(수준 2)

- 관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능하지 않은 투입변수)(수준 3)

(1) 공정가치로 측정되거나 공정가치가 공시되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다. 
 
 -당반기말

(단위 : 천원)

구분

수준 1

수준 2

수준 3

합계

공정가치로 측정되는 금융자산

당기손익-공정가치 측정 금융자산
-
-
180,596
180,596

-전기말

(단위 : 천원)

구분

수준 1

수준 2

수준 3

합계

공정가치로 측정되는 금융자산

당기손익-공정가치 측정 금융자산
-
-
178,644
178,644

(2) 공정가치로 측정되거나 공정가치가 공시되는 비금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.
 
 - 당반기말

(단위 : 천원)

구분

수준 1

수준 2

수준 3

합계

공정가치로 측정되는 유형자산

토지
-
-
2,997,496
2,997,496

건물
-
-
1,091,415
1,091,415

-전기말

(단위 : 천원)

구분

수준 1

수준 2

수준 3

합계

공정가치로 측정되는 유형자산

토지
-
-
2,995,160
2,995,160

건물
-
-
1,105,586
1,105,586

5.3 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동
 
 (1) 반복적인 측정치의 수준 3의 변동 내역

(단위: 천원)

당반기
금융자산
금융부채

당기손익-공정가치 금융자산
파생상품

기초
178,644
-

총손익

당기손익인식액
1,952
-

전환금액
-
-

회계기준변경
-
-

당반기 취득
-
-

당반기말
180,596
-

5.4 가치평가기법 및 투입 변수
 
 (1) 공정가치 서열체계에서 수준 3 으로 분류되는 금융상품의 공정가치에 대하여 다음의 가치평가기법과 투입 변수를 사용하고 있습니다.
 
 -당반기말

(단위 : 천원)

구 분
공정가치
수준
가치평가기법

시장성없는지분증권
소방산업공제조합
30,055
3
좌당지분액 평가

전기공사공제조합
82,650
3
좌당지분액 평가

정보통신공제조합
17,991
3
좌당지분액 평가

매도가능증권
주식회사 아이엘바이오
49,900
3
당반기 미평가

합 계
180,596
3

-전기말

(단위 : 천원)

구 분
공정가치
수준
가치평가기법

시장성없는지분증권
소방산업공제조합(*)
30,000
3
좌당지분액 평가

전기공사공제조합(*)
81,675
3
좌당지분액 평가

정보통신공제조합(*)
17,069
3
좌당지분액 평가

매도가능증권(**)
주식회사 아이엘바이오
49,900
3
최근거래가 및 유사거래가 준용

합 계
178,644
3

(*) 당해 비상장주식은 공정가치 측정에 필요한 신뢰성 있는 재무정보를 각 조합에서 발급하는 출자확인서 입수하여 작성되었습니다.
 (**) 당해 비상장주식은 공정가치 측정을 위해 금융감독원에서 제시한 "외부평가업무 가이드라인" 및 한국공인회계사회가 제정한 "가치평가서비스 수행기준"을 준용하여 자산접근법, 수익접근법, 시장접근법 등의 시장에서 인정되는 가치평가방법을 종합적으로 고려한 후, 평가대상 및 평가대상이 속한 산업의 특성을 최선으로 반영할 수 있는 가장 합리적인 평가방법인 "최근거래가 및 유사거래가 준용"을 적용한 공정가치 평가보고서를 입수하여 작성되었습니다

(2) 공정가치 서열체계에서 수준 3으로 분류되는 비금융상품의 공정가치에 대하여 다음의 가치평가기법과 투입 변수를 사용하고 있습니다.
 
 - 당반기말

(단위 : 천원)

구분

공정가치

수준

가치평가기법

투입 변수

수준 3 투입변수 범위(*)

토지
2,995,160
3
거래사례비교법
평방미터당 가격
2,630,000원/m2

건물
1,105,586
3
거래사례비교법
평방미터당 가격
779,000~1,102,000원/m2

- 전기말

(단위 : 천원)

구분

공정가치

수준

가치평가기법

투입 변수

수준 3 투입변수 범위(*)

토지
2,995,160
3
거래사례비교법
평방미터당 가격
2,630,000원/m2

건물
1,105,586
3
거래사례비교법
평방미터당 가격
779,000~1,102,000원/m2

5.5 수준3 으로 분류된 공정가치 측정치의 가치평가 과정 
 
 당사는 재무보고 목적의 공정가치 측정을 담당하는 인원을 배치하고 있으며 이러한 공정가치 측정치는 수준 3으로 분류되는 공정가치 측정치를 포함하고 있습니다. 공정가치 측정을 담당하는 인원은 당사의 재무담당임원에게 직접 보고하고 있습니다.
 
 6. 영업부문 정보

(1) 당사는 대표이사에게 보고되는 정보에 기초하여 영업부문을 결정하고 있으며 당반기말 현재 당사의 영업부문은 단일부문입니다.

(2) 당반기 및 전반기 중 매출의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

제품매출
7,271,624
8,511,311

상품매출
-
2,654

용역매출
955,033
1,190,716

합계
8,226,657
9,704,681

(3) 당반기 및 전반기 중 당사 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부고객은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

A회사
1,764,121
4,697

B회사
715,234
1,291,885

C회사
1,380,889
-

7. 범주별 금융상품

(1) 당사의 금융자산의 범주별 분류내역은 다음과 같습니다.
 
 - 당반기말

(단위 : 천원)

재무상태표상 자산
상각후원가 측정
 금융자산
당기손익-공정가치 측정 금융자산
합 계

현금및현금성자산
105,220
-
105,220

기타유동금융자산
282,840
-
282,840

매출채권
5,930,399
-
5,930,399

당기손익-공정가치 측정 금융자산
-
180,596
180,596

기타비유동금융자산
72,714
215,496
288,210

합 계
6,391,173
396,092
6,787,265

- 전기말

(단위 : 천원)

재무상태표상 자산
상각후원가 측정
 금융자산
당기손익-공정가치 측정 금융자산
합 계

현금및현금성자산
209,969
-
209,969

기타유동금융자산
244,437
-
244,437

매출채권
4,065,872
-
4,065,872

당기손익-공정가치 측정 금융자산
-
178,644
178,644

기타비유동금융자산
71,150
186,853
258,003

합 계
4,591,428
365,497
4,956,925

(2) 당사의 금융부채의 범주별 분류내역은 다음과 같습니다. 
 
 -당반기말

(단위 : 천원)

재무상태표상 부채
상각후원가로 측정하는 금융부채
합계

매입채무
2,217,373
2,217,373

차입금 및 사채
6,144,512
6,144,512

기타유동금융부채
1,064,338
1,064,338

기타비유동금융부채
30,000
30,000

합 계
9,456,223
9,456,223

-전기말

(단위 : 천원)

재무상태표상 부채
상각후원가로 측정하는 금융부채
합계

매입채무
2,454,770
2,454,770

차입금 및 사채
5,038,903
5,038,903

기타유동금융부채
998,866
998,866

기타비유동금융부채
30,000
30,000

합 계
8,522,539
8,522,539

(3) 당반기와 전반기 중 당사의 금융상품의 범주별 손익 발생내역은 다음과 같습니 다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

당기손익-공정가치 측정 금융자산

당기손익-공정가치 금융자산 평가이익
1,952
866

상각후원가 측정 금융자산

대손상각비
(93,822)
(15,602)

대손상각비 환입
-
-

이자수익
2,750
196

외환차익
-
29

외환차손
53
(17)

외화환산손실
(125)
(9)

기타의대손상각비
66,658
(347,419)

상각후원가 측정 금융부채

이자비용
123,778
275,749

파생금융부채
-
-

파생상품평가이익
-
53,182

8. 금융자산
 
 주석 2에서 설명한 바와 같이 당사는 전기부터 기준서 제1109호 '금융상품'을 적용하였습니다. 전반기말에는 당기손익-공정가치측정금융자산이 아닌 매도가능금융자산으로 표시되었습니다.

8. 1 당기손익-공정가치 측정 금융자산

(1) 당사의 당기손익-공정가치 금융자산의 상세내역은 다음과 같습니다. 

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

시장성없는지분증권
소방산업공제조합(*)
30,056
30,000

전기공사공제조합(*)
82,649
81,675

정보통신공제조합(*)
17,991
17,069

매도가능증권
주식회사 아이엘바이오
49,900
49,900

합 계
180,596
178,644

(*) 각각의 증권은 이행보증계약등으로 질권설정되어 있습니다.(주석32. 참조)

(2) 당반기와 전기 중 당기손익-공정가치 금융자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전기

기초금액
178,644
104,101

회계정책의 변경
-
3,558

취득
-
69,900

평가
1,952
1,085

기말금액
180,596
178,644

9. 현금및현금성자산 
 
 당사의 현금및현금성자산의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

현금
49
65

보통예금
105,171
209,904

합 계
105,220
209,969

10. 기타금융자산

(1) 당사의 기타유동금융자산의 장부금액은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

단기금융상품
-
-

단기대여금
192,659
167,659

미수금
90,182
76,778

합 계
282,841
244,437

(2) 당사의 기타비유동금융자산의 장부금액은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

장기금융상품
215,496
186,853

임차보증금
60,701
65,000

기타보증금
12,013
6,150

합 계
288,210
258,003

(3) 당사의 사용이 제한된 금융상품은 없습니다.

(4) 기타금융자산 중 손상되거나 및 연체된 자산은 없습니다.

11. 매출채권 및 계약자산

(1) 당사의 매출채권의 장부금액과 대손충당금 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

매출채권
6,607,743
4,649,291

매출채권 대손충당금
(677,344)
(583,419)

합 계
5,930,399
4,065,872

(2) 당사의 계약자산의 장부금액과 대손충당금 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

계약자산
325,087
370,084

계약자산 대손충당금
(2,416)
(2,519)

합 계
322,671
367,565

(3) 당사의 매출채권 및 계약자산의 연령분석 내역은 주석 4.2에서 제공합니다.

(4) 당반기 및 전기 중 매출채권의 대손충당금 변동내역은 주석 4.2에서 제공합니다.
 
 (5) 당사는 당반기 및 전기 중 은행과의 매출채권 팩토링 계약을 통해 매출채권을 할인했습니다. 이 거래는 매출거래처의 부도가 발생하는 경우, 당사가 은행에 해당 금액을 지급할 의무를 가지므로 소구권이 있는 거래에 해당하여 담보부 차입으로 회계처리했습니다(주석 17 참조).

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

매출채권의 장부금액

339,317
427,203

차입금의 장부금액

339,317
427,203

12. 재고자산

(1) 당사의 재고자산의 장부금액과 평가충당금 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

평가전금액
평가충당금
평가후금액
평가전금액
평가충당금
평가후금액

제품
218,406
(8,170)
210,236
250,958
(8,056)
242,902

원재료
822,980
(2,150)
820,830
578,968
-
578,968

미착품
8,275
-
8,275
-
-
-

합 계
1,049,661
(10,320)
1,039,341
829,926
(8,056)
821,869

(2) 당사가 인식한 재고자산평가손실은 당반기 2,264천원(전기:3,092천원)입니다.
 
 (3) 비용으로 인식되어 '매출원가'에 포함된 재고자산의 원가는 4,781,075천원(전기 10,285,472천원)입니다. 

13. 기타유동자산

당사의 기타유동자산의 장부금액은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

선급금
104,244
110,943

선급비용
24,532
15,391

합 계
128,776
126,334

14. 관계기업 투자 

(1) 당사의 관계기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

회사명
소재지
당반기말
전기말

지분율 (%)
장부금액
지분율(%)
장부금액

(주)아이엘라이팅(*)
대한민국
29.7
-
50
-

(*) 당반기 중 제3자배정 유상증자로 인하여 지분율의 변동이 있었습니다.
 
 (2) 당반기 및 전기 중 관계기업투자의 변동내역은 다음과 같습니다.

- 당반기

(단위: 천원)

기업명

당기초

취득(처분)

지분법손익

당반기말

(주)아이엘라이팅
-
-
-
-

- 전기

(단위: 천원)

기업명

전기초

취득(처분)

지분법손익

전기말

(주)아이엘라이팅
-
-
-
-

(3) 지분법 적용의 중지로 인하여 인식하지 못한 누적 미반영 지분변동액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

기업명

당반기

전반기

미반영 손실

미반영 손실 
 누계액

미반영 손실

미반영 손실 
 누계액

(주)아이엘라이팅
28,434
236,366
133,550
133,550

15. 유형자산 
 
 (1) 당사의 유형자산 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

취득원가
상각누계액
장부금액
취득원가
상각누계액
장부금액

토지
2,997,496
-
2,997,496
2,995,160
-
2,995,160

건물
1,172,355
(80,940)
1,091,415
1,171,878
(66,292)
1,105,586

기계장치
457,000
(265,250)
191,750
457,000
(235,250)
221,750

차량운반구
117,366
(94,580)
22,786
117,366
(88,389)
28,977

비품
183,960
(125,184)
58,776
178,249
(112,486)
65,763

금형
343,616
(298,459)
45,157
331,555
(289,821)
41,734

시설장치
279,326
(188,303)
91,023
279,326
(163,161)
116,165

공구와기구
23,120
(4,697)
18,423
23,120
(2,385)
20,735

사용권자산
145,967
(42,308)
103,659
-
-
-

건설중인 자산
13,331
-
13,331
-
-
-

합 계
5,733,537
(1,099,721)
4,633,816
5,553,654
(957,784)
4,595,871

(2) 당반기 및 전기 중 당사의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.
 
 - 당반기

(단위 : 천원)

구 분
기초금액
취 득
처 분
대 체
감가상각비
기타증감액
당반기말금액

토지
2,995,160
2,336
-
-
-
-
2,997,496

건물
1,105,586
477
-
-
(14,648)
-
1,091,415

기계장치
221,750
-
-
-
(30,000)
-
191,750

차량운반구
28,977
-
-
-
(6,192)
-
22,785

비품
65,763
5,711
-
-
(12,698)
-
58,776

금형
41,734
12,062
-
-
(8,638)
-
45,158

시설장치
116,165
-
-
-
(25,142)
-
91,023

공구와기구
20,735
-
-
-
(2,312)
-
18,423

사용권자산(*)
-
145,967
-
-
(42,308)

103,659

건설중인자산
-
13,331
-
-
-
-
13,331

합 계
4,595,870
179,884
-
-
(141,938)
-
4,633,816

(*) 제1116호 '리스'개정에 따라 추가되었습니다.
 
 - 전기

(단위 : 천원)

구 분
기초금액
취 득
처 분
대 체
감가상각비
기타증감액
전기말금액

토지
2,814,933
180,227
-
-
-
-
2,995,160

건물
1,023,999
108,621
-
-
(27,034)
-
1,105,586

기계장치
103,850
-
-
195,000
(77,100)
-
221,750

차량운반구
20,866
26,805
(5,000)
-
(13,694)
-
28,977

비품
62,393
27,052
-
-
(23,682)
-
65,763

금형
52,533
8,200
-
-
(18,999)
-
41,734

시설장치
135,741
27,938
-
-
(47,514)
-
116,165

공구와기구
946
21,800
-
-
(2,011)
-
20,735

건설중인자산
-
195,000
-
(195,000)
-
-
-

합 계
4,215,261
595,643
(5,000)
-
(210,034)
-
4,595,870

(3) 보고기간 종료일 현재 차입금과 관련하여 담보로 제공된 당사의 유형자산 내역은다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

담보제공자산
장부금액
담보설정금액
관련 계정과목
관련 금액
담보권자

토지
2,817,269
3,600,000
차입금(주석 17)
3,500,000
하나은행,산업은행

건물
970,836
차입금(주석 17)

토지(다세대주택)
180,227
198,000
차입금(주석 17)
165,000
수협은행

건물(다세대주택)
105,453
차입금(주석 17)

(4) 보고기간 종료일 현재 차입금과 관련하여 담보로 제공된 당사의 유형자산에 대한 화재보험 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

담보제공
보험가입액
담보설정금액
관련 계정과목
관련 금액
담보권자

화재보험 보상금
3,380,000
500,000
차입금(주석 17)
3,500,000
하나은행,산업은행

16. 무형자산 

(1) 당사의 무형자산 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

취득원가
상각누계액
장부금액
취득원가
상각누계액
장부금액

산업재산권
127,269
(47,981)
79,288
69,043
(39,677)
29,366

개발비
-
-
-
58,227
(1,941)
56,286

소프트웨어
136,718
(53,403)
83,315
136,718
(46,567)
90,151

합계
263,988
(101,384)
162,604
263,988
(88,185)
175,803

(2) 당반기 및 전기 중 당사의 무형자산 변동내역은 다음과 같습니다.
 
 - 당반기

(단위 : 천원)

구 분
기초금액
취 득
처 분
상 각
대 체(*)
기말금액

산업재산권
29,366
-
-
(6,363)
56,286
79,289

개발비
56,286
-
-
-
(56,286)
-

소프트웨어
90,151
-
-
(6,836)
-
83,315

합계
175,803
-
-
(13,199)
-
162,604

(*) 전기말 개발비를 당기초 산업재산권으로 계정재분류 하였습니다.
 
 - 전기

(단위 : 천원)

구 분
기초금액
취 득
처 분
상 각
기말금액

산업재산권
36,270
-
-
(6,904)
29,366

개발비
-
58,227
-
(1,941)
56,286

소프트웨어
103,823
-
-
(13,672)
90,151

합계
140,093
58,227
-
(22,517)
175,803

17. 장·단기금융부채
 
 (1) 당사의 장단기 차입금및사채의 장부금액은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

차입금및사채

단기차입금
3,304,435
2,799,903

장기차입금및사채

장기차입금
2,739,000
2,239,000

리스부채
101,077
-

합 계
2,840,077
2,239,000

(2) 당사의 단기차입금의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

차입처
당반기말 이자율(%)
당반기말
전기말

기업은행
5.05
103,850
110,700

기업은행(*1)
-
40,000
48,292

하나은행(*2)
3.89 ~ 6.18
2,250,000
2,250,000

하나은행(*1)
-
43,925
365,755

신한은행(*1)
-
319,317
-

우리은행(*1)
-
35,343
13,156

정보통신공제조합
2.48
12,000
12,000

산업은행

500,000
-

합 계

3,304,435
2,799,903

(*1) 해당 차입금에 대하여 매출채권이 담보로 제공되어 있습니다(주석 11 참조)
 (*2) 해당 차입금 중 1,000,000천원에 대하여 유형자산이 담보로 제공되어 있습니다. (주석 15 참조)

(3) 당사의 장기차입금의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

차입처
당반기말 이자율(%)
당반기말
전기말

기업은행
4.68
500,000
-

하나은행(*1)
4.10
2,000,000
2,000,000

수협은행(*1)
5.48
165,000
165,000

동부생명
4.50
59,000
59,000

신한생명
4.00
15,000
15,000

합 계
2,739,000
2,239,000

유동성장기부채
-
-

장기차입금
2,739,000
2,239,000

(*1) 유형자산이 담보로 제공되어 있습니다(주석 15 참조).

18. 기타금융부채 
 
 (1) 당사의 기타유동금융부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

미지급금
1,010,780
949,340

미지급비용
53,559
49,526

합 계
1,064,339
998,866

(2) 당사의 기타비유동금융부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

임대보증금
30,000
30,000

19. 충당부채

(1) 당사의 충당부채의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

하자보수충당부채
92,319
123,099

(2) 당반기와 전기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

하자보수충당부채
당반기
전기

기초금액
123,099
184,313

손익계산서 증(감):

충당금 전입(환입)
2,782
(37,704)

충당금 상계액
33,562
(23,511)

기말금액
92,319
123,099

20. 퇴직급여
 
 당반기 중 확정기여제도와 관련하여 비용으로 인식한 금액은 91,792천원입니다.

21. 기타부채

당사의 기타유동부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

예수금
19,031
18,997

선수금
82,470
31,942

합 계
101,501
50,939

22. 자본금과 자본잉여금
 
 (1) 자본금
 
 당사의 정관에 의한 발행할 주식의 총수는 40,000,000주(1주의 금액 : 500원) 이며, 당반기말 현재 당사가 발행한 보통주식는 6,784,104주입니다. 

(2) 당사의 자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

주식발행초과금
73,424
2,071,763

23. 기타자본항목
 
 (1) 당사의 기타자본항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

주식매수선택권
120,374
150,156

(2) 당사는 주주총회 결의에 의거 회사의 임직원에게 주식선택권을 부여하였는 바, 주요사항은 다음과 같습니다.

구 분

1차

2차

부여일
2016.03.28
2017.03.28

부여수량

240,000
210,000

행사 및 취소수량

210,000
50,000

기말 잔여주

30,000
160,000

만기
2021.03.28
2022.03.28

행사가격
1,000원
1,000원

(3) 당사는 주식선택권을 부여하여 당반기 13,642천원(전반기 58,418천원)의 주식보상비용을 인식하였습니다.

(4) 주식선택권의 수량과 가중평균행사가격의 변동은 다음과 같습니다.

구 분

주식매수선택권 수량(단위 : 주)

가중평균행사가격(단위 : 원)

당반기

전기말

당반기

전기말

기초 잔여주

190,000
320,000
1,000
1,000

부여

-
-
-
-

행사
60,000
80,000
1,000
1,000

소멸

30,000
50,000
-
-

기말 잔여주

100,000
190,000
1,000
1,000

보고기간 말 현재 행사 가능한 주식선택권 수량은 100,000주 입니다.
 
 당사는 전기 중 부여된 주식선택권의 보상원가를 이항모형을 이용한 공정가치접근법을 적용하여 산정했으며, 보상원가를 산정하기 위한 제반 가정 및 변수는 다음과 같습니다.

구 분

당반기말

전기말

당반기 중 부여된 선택권의 가중평균 공정가치

723.74원
723.74원

부여일의 가중평균 주가

1,656원
1,656원

주가변동성(*1)

15.78%
15.78%

적용할인률

16.99%
16.99%

기대만기

1차: 2021년 3월 28일
 2차: 2022년 3월 28일
1차: 2021년 3월 28일
 2차: 2022년 3월 28일

무위험수익률무위험수익률

1.72%
1.72%

(*1) 주가변동성은 유사업종지수(일반전기, 전자 업종지수)의 180 일 역사적 변동성을 연간으로 환산한 값입니다. 

(5) 당사의 기타포괄손익누계액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

토지와 건물 재평가
501,808
501,808

24. 결손금
 
 (1) 보고기간 종료일 현재 결손금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

미처리결손금
259,834
3,634,102

25. 판매비와 관리비

당반기와 전반기 중 판매비와 관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
297,913
582,882
247,168
531,175

퇴직급여
36,787
66,267
23,740
47,389

복리후생비
30,276
67,869
29,556
62,900

여비교통비
6,317
10,730
2,721
7,895

접대비
20,464
46,906
17,639
30,202

통신비
2,894
5,819
3,067
5,781

수도광열비
4,173
9,925
3,856
10,167

세금과공과
12,742
25,362
12,388
26,506

감가상각비
66,830
95,110
27,194
51,494

임차료
10,079
19,949
15,853
26,602

수선비
12,410
12,410
14,600
14,600

보험료
8,648
17,223
(9,771)
34,355

차량유지비
13,784
24,671
14,257
27,292

운반비
15,342
23,851
9,315
15,899

교육훈련비
236
315
65
65

도서인쇄비
99
219
881
3,371

사무용품비
-
-
566
1,943

소모품비
31,294
37,791
10,116
15,432

지급수수료
86,874
178,448
61,862
171,745

광고선전비
3,700
18,330
9,542
24,147

대손상각비
93,822
93,822
15,602
15,602

경상연구개발비
53,511
93,900
76,570
101,274

무형자산상각비
5,545
11,089
4,089
8,178

차량리스료
(656)
(1,921)
12,370
31,809

주식보상비용
-
13,642
18,946
58,418

협회비
4,284
5,004
1,699
3,611

합 계
817,368
1,459,613
623,891
1,327,852

26. 기타수익 및 기타비용

(1) 당반기와 전반기 중 기타수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

임대료
10,500
21,000
12,000
22,364

유형자산처분이익
-
-
5,455
5,455

당기손익 - 공정가치평가이익
1,952
1,952
866
866

파생상품평가이익
-
-
53,182
53,182

잡이익
2,181
2,221
4,457
5,069

합계
14,633
25,173
75,960
86,936

(2) 당반기와 전반기 중 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

기타의 대손상각비
66,658
66,658
347,419
347,419

투자자산처분손실
-
-
-
1,465

잡손실
3,302
3,834
7,609
11,144

합계
69,960
70,492
355,028
360,028

27. 금융수익 및 금융비용

(1) 당반기와 전반기 중 금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자수익
2,732
2,750
18
196

외환차익
-
-
29
29

합계
2,732
2,750
47
225

(2) 당반기와 전반기 중 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자비용
75,150
123,778
138,211
275,749

외환차손
53
53
-
17

외화환산손실
72
72
-
9

금융상품평가손실
706
707
7229
7229

합계
75,981
124,610
145,440
283,004

28. 비용의 성격별 분류 

당반기와 전반기 중 비용의 성격별 분류 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

제품 및 재공품 등의 변동
62,063
(32,552)
(12,462)
(6,826)

원재료등의 사용
2,432,033
4,191,530
2,532,367
4,581,156

상품의 매입
-
-
524
1,809

종업원급여
694,463
1,398,790
501,054
1,053,198

복리후생비
66,332
130,408
57,193
109,894

감가상각비
91,351
141,937
56,256
98,448

무형자산상각비
6,600
13,199
5,144
10,288

운반비
24,588
39,951
11,218
18,491

임차료
3,179
23,449
20,143
37,497

경상연구개발비
53,511
93,901
76,570
101,274

하자보수비
2,782
2,782
30,880
31,970

지급수수료
132,037
237,394
78,187
206,589

기타
579,584
815,687
1,632,749
2,972,946

합 계(*)
4,148,523
7,056,476
4,989,823
9,216,734

(*) 매출원가와 판매비와관리비의 합계입니다.

29. 이연법인세 및 법인세비용
 
 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다.

30. 영업활동 현금흐름

(1) 당반기와 전반기의 영업활동 현금흐름의 조정은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

감가상각비
141,937
98,448

무형자산상각비
13,199
10,288

재고자산평가손실
2,264
8,442

이자비용
10,784
275,749

이자수익
(2,750)
(196)

주식보상비용
13,642
58,418

투자자산처분손실
-
1,464

금융상품평가손실
706
7,229

당기손익 - 공정가치평가이익
(1,952)
(866)

파생상품평가이익
-
(53,182)

대손상각비
93,822
15,602

기타의대손상각비
66,658
347,419

기타보증금
1,137
-

유형자산처분이익
-
(5,455)

하자보증비
2,782
28,714

법인세비용
(299,503)
-

합 계
42,726
792,074

(2) 당반기와 전반기의 영업활동으로 인한 자산부채의 변동은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

매출채권
(1,958,453)
(2,234,113)

계약자산
44,997
28,438

미수금
(60,301)
(26,716)

선급금
(13,061)
(56,558)

선급비용
(9,140)
(26,618)

재고자산
(219,735)
17,202

당기법인세자산
(4)
-

매입채무
(237,397)
(60,447)

미지급금
61,440
261,839

미지급비용
117,001
-

선수금
50,528
438,902

예수금
34
(17,152)

계약부채
-
(40,330)

하자보수충당부채
(33,562)
-

합 계
(2,257,653)
(1,715,553)

31. 현금유출입이 없는 중요한 거래

당반기와 전반기의 현금의 유입과 유출이 없는 중요한 거래는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

전환사채의 전환권행사
-
1,208,184

주식발행초과금의 결손보전
2,071,763
2,031,749

회계정책변경
-
104,101

유형자산 취득 미지급금
-
114,250

32. 우발채무와 약정사항 
 
 (1) 당반기말 현재 당사가 체결하고 있는 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계약처
약정내용
약정한도
실행액

수협은행
기업운전일반자금대출
165,000
165,000

기업은행
할인어음
100,000
48,292

중소기업자금대출
137,000
110,700

우리은행
매출채권담보대출(B2B)
700,000
13,156

하나은행
상생외담대
2,000,000
246,755

상생외담대
1,000,000
-

기업시설일반자금대출
2,800,000
2,800,000

기업운전일반자금대출(*)
1,450,000
1,450,000

할인어음
200,000
119,000

정보통신공제조합
운영자금대출
12,000
12,000

DB생명보험
변액보험계약대출
59,000
59,000

신한생명
보험계약대출
15,000
15,000

(*) 기술보증기금에서 85% 금액에 대한 보증서를 제출한 대출약정입니다.
 
 (2) 당사가 차입약정과 관련하여 제공한 담보의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계약처
담보자산
담보 설정금액
담보/보증의 내용

수협은행
다세대주택
198,000
경기도 성남시 중원구 마지로148-10 드림파크뷰 401호

하나은행
토지 및 건물
3,600,000
경기도 성남시 중원구 하대원동 148-8

하나은행
DB화재보험증권
500,000
화재보험시 보상금에 대한 질권설정

정보통신공제조합
출자증권
17,069
45좌, 1좌당 379,318원

(3) 당반기말 현재 당사가 상기 차입약정과 관련하여 타인으로부터 제공받은 보증의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

담보제공자
보증금액
담보권자

대표이사
1,200,000
하나은행

261,000
하나은행

372,585
기업은행

11,854
서울보증보험

198,000
수협은행

500,000
산업은행

기술보증기금
1,232,500
하나은행

경기신용보증재단
99,630
기업은행

(4) 당반기말 현재 당사는 공사계약 등과 관련하여 SGI서울보증으로부터 1,391,119천원의 계약이행보증, 하자이행보증 및 선급금이행보증을 제공받고 있습니다.
 
 (5) 당반기말 현재 당사는 공사계약 등과 관련하여 소방산업공제조합으로부터 248,581천원의 입찰보증, 계약이행보증 및 하자이행보증을 제공받고 있습니다.
 
 당반기말 현재 소방산업공제조합과의 이행보증계약과 관련하여 당사가 출자한 60좌(2019.06.30 평가액 30,056천원)의 당기손익 - 공정가치 금융자산이 질권설정되어 있습니다.
 
 (6) 당반기말 현재 당사는 공사계약 등과 관련하여 전기공사공제조합으로부터 1,218,080천원의 입찰보증, 계약이행보증 및 하자이행보증을 제공받고 있습니다.
 
 당반기말 현재 전기공사공제조합과의 이행보증계약과 관련하여 당사가 출자한 250좌(2019.06.30 평가액 82,650천원)의 당기손익 - 공정가치 금융자산이 질권설정되어 있습니다.

33. 특수관계자 거래

(1) 당사와 매출 등 거래 또는 채권·채무 잔액이 있는 특수관계자는 다음과 같습니다.

구분
당반기말
전기말

관계기업
(주)아이엘라이팅
(주)아이엘라이팅

기타
(주)커누스(*1)
(주)커누스(*1)

-
호텔 야자 동인천역점(*2)

-
S7HOTEL(에스세븐호텔)(*2)

(*1) 당사의 대표이사가 지배하고 있는 법인입니다.

(*2) 당사의 대표이사가 소유하고 있는 사업장입니다.
 
 (2) 당반기와 전반기 중 특수관계자와의 거래내역은 다음과 같습니다. 

- 당반기

(단위 : 천원)

구분
특수관계자명
매출 등
매입 등

매출
기타수익
매입
기타비용

3개월
누적
3개월
누적
3개월
누적
3개월
누적

관계기업
(주)아이엘라이팅
-
-
1,500
3,000
5,000
184,433
-
-

기타
(주)커누스
-
-
4,500
9,000
-
-
-
-

합계
-
-
6,000
12,000
5,000
184,433
-
-

- 전반기

(단위 : 천원)

구분
특수관계자명
매출 등
매입 등

매출
기타수익
매입
기타비용

3개월
누적
3개월
누적
3개월
누적
3개월
누적

관계기업
(주)아이엘라이팅
-
-
1,500
3,000
101,818
116,712
1,142
1,142

기타
(주)커누스
-
-
9,000
16,500
40,520
48,180
1,100
1,100

대표이사
-
-
-
-
-
-
3,000
6,000

호텔 야자 동인천역점
-
18,000
-
-
-
-
-
-

S7HOTEL(에스세븐호텔)
170,000
170,000
-
-
-
-
-
-

합계
170,000
188,000
10,500
19,500
142,338
164,892
5,242
8,242

(3) 당반기말과 전기말 현재 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무내역은 다음과 같습니다.
 
 - 당반기말

(단위 : 천원)

구분
특수관계자명
채 권
채 무

매출채권
기타채권
매입채무

관계기업
(주)아이엘라이팅
-
4,950
108,881

기타
(주)커누스
52,800
102,298
-

합계
52,800
107,248
108,881

- 전반기말

(단위 : 천원)

구분
특수관계자명
채 권
채 무

매출채권
대여금
기타채권
매입채무
기타채무

관계기업
(주)아이엘라이팅
22,553
437,519
13,069
6,925
447,519

기타
(주)커누스
7,100
-
55,398
3,000
10,000

S7HOTEL(에스세븐호텔)
187,000
-
-
-
-

합계
216,653
437,519
68,467
9,925
457,519

(4) 당반기 중 특수관계자와의 자금거래는 없으며 전반기 중 특수관계자와의 자금거래는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

특수관계구분
특수관계자명
자금대여 거래
자금차입거래

대여
회수
차입
상환

3개월
누적
3개월
누적
3개월
누적
3개월
누적

관계기업
(주)아이엘라이팅
-
80,000
-
-
-
-
-
-

기타
대표이사
-
-
-
-
20,000
20,000
20,000
20,000

(5) 당반기말 현재 당사가 특수관계자로부터 제공받고 있는 지급보증은 다음과 같습니다.

(단위 :천원)

담보제공자
보증금액
담보권자

대표이사
1,200,000
하나은행

261,000
하나은행

872,585
기업은행

11,854
SGI서울보증

198,000
수협은행

500,000
산업은행

(6) 당반기 및 전반기 중 주요 경영진에 대한 보상은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

단기급여
189,000
136,436

퇴직급여
-
11,111

주식보상비용
8,526
33,024

합계
197,526
180,571

34. 수주계약 
 
 (1) 당반기 및 전반기 중 공사계약 잔액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분

기초잔액

증감액(*1)

공사수익인식

기말잔액

당반기
43,952
1,105,568
955,033
194,487

전반기
3,751,349
(2,436,543)
1,190,716
124,090

(*1) 당반기 중 신규수주 등 도급증가액은 4,252,469천원(전반기 : 401,666천원)이며, 신규수주 및 공사규모의 변동 등으로 인하여 감소한 도급금액은 292,035천원(전반기 : 2,436,543천원)입니다.
 
 (2) 당반기 및 전반기 중 현재 진행 중인 수주계약과 관련하여 인식한 공사손익 등의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

누적계약수익
2,097,686
1,379,782

누적계약원가
1,566,414
873,267

누적공사손익
531,272
506,515

초과청구공사
-
-

(3) 보고기간 종료일 현재 건설계약과 관련한 공사매출에 대한 계약자산과 계약부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

비고
당반기말
전기말

계약자산
322,670
367,565

계약부채
-
-

(4) 당반기의 계약수익금액이 전기 매출액의 5% 이상인 계약별 정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

현장명
계약금액
계약잔액
계약일
종료예상일

A현장
1,733,058
10,283
2019년 2월
2019년 10월

B현장
1,800,000
184,204
2019년 4월
2019년 12월

진행중인 공사 합계
3,633,057
194,487
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
감사인
감사의견
감사보고서 특기사항

제11기

삼일회계법인

적정

주)

제10기

삼일회계법인

적정

-

제9기

삼일회계법인

적정

-

주) 회사의 재무제표는 회사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었습니다. 따라서 자산과 부채를 정상적인 영업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환할 수 있다는 가정 하에 회계처리되었습니다. 그러나, 당기말 현재 결손금 3,634,102천원이 계상되어 있으며, 유동부채가 유동자산보다 591,502천원만큼 더 많음을 나타내고 있습니다. 이러한 사건이나 상황은 계속기업으로서 그 존속능력에 유의적 의문을 제기하고 있습니다.

2. 감사용역 체결현황

사업연도
감사인
내 용
보수
총소요시간

제11기

삼일회계법인

2018년 외부감사
57,300,000원
982시간

제10기

삼일회계법인

2017년 외부감사
57,870,000원
759시간

제9기

삼일회계법인

2016년 외부감사
68,600,000원
857시간

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제11기(당기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제10기(전기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제9기(전전기)
2016.08.31
재무자문
2016.08.31~
2016.10.31
15,000,000원
-

-
-
-
-
-

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

당사는 4인의 등기이사와 1인의 감사로 구성되어 있으며, 주요 의사결정을 이사회 규정에 따라 이사회에서 수행하고 있습니다. 당사의 이사회 구성 현황은 다음과 같습니다. 

직책명

성 명

(생년월일)

주요경력

담당

업무

소유주식

종류
수량

대표이사
 (상근/등기)

송성근

(85.05.10)

-경원대 전자공학과졸업('13.02)
 -가천대 경영대학원 석사('15.02)
 -가천대 창업 및 기술경영박사(現)

-㈜아이엘사이언스대표이사('08∼現)

대표

이사

보통주

2,173,267
(32.03%)

전무이사
 (상근/등기)

오성호

(67.01.24)

-인하대 고분자공학과졸('85.02)
-㈜네패스 LED 총괄 (01.01~13.06)
-㈜아이엘사이언스 전무(CTO) ('13.07~現)

기술

총괄
 (CTO)

보통주
50,000
(0.74%)

상무이사
 (상근/등기)

한창용

(71.01.29)

-호선이앤씨 이사 ('12.11~'15.02)
-㈜아이엘사이언스 영업부 상무이사 ('15.03~現)

영업2
 본부장

-
30,000
(0.45%)

사외이사
 (비상근/등기)

서태석

(47.10.17)

-경희대 경영학과 졸('74.02)

-한국시그네틱스 생산/기술 상무('74~'91)

-필립스 필리핀,태국 사장('92~'01)

-싱가폴 스태츠 COO('02~'04)
-씨어택 사장('05~'06)

-(주)네패스 회장('06~'11)

사외

이사

-
-

감사
 (비상근/등기)

이수구

(60.07.07)

-덕수상업고등학교 졸(’78.02)
-㈜미네랄바이오 회장(17.01~現)
-㈜아이엘사이언스 감사 (’15.03~現)

감사

-
-

가. 이사회 주요 운영규정

구 분

내 용

권한사항

제3조 【권한】

1. 이사회는 법령 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임 받은 사항, 본 규정에 열거된 업무집행에 관한 사항을 의결한다.

2. 이사회는 이사의 직무의 집행을 감독한다.

소집 및
 권한절차

제7조 【종류】

1. 이사회는 정기이사회와 임시이사회로 한다.

2. 정기이사회는 분기 1회 개최한다.

3. 임시이사회는 필요에 따라 수시로 개최한다.

제8조 【소집권자】

이사회는 대표이사가 소집한다. 그러나 대표이사가 결원 또는 유고 시에는 제5조 2항에 정한 순으로 그 직무를 대행한다.

제9조 【소집절차】

1. 이사회를 소집함에는 회일을 정하고 적어도 회의 개최 10일 전에 각 이사에 대하여 통지하여야 한다.

2. 이사회는 이사 전원의 동의가 있는 때에는 제1항의 절차 없이 언제든지 회의를 소집할 수 있다.

결의방법

제10조 【이사회의 결의방법】

1. 이사회의 결의는 재적이사 과반수의 출석과 출석이사의 과반수의 찬성으로 결의한다.

2. 이사의 의결권은 각 1개의 의결권을 가지며, 의결권은 대리하지 못한다.

의결사항

제11조 【부의사항】

이사회는 다음 사항을 심의 결정할 수 있다.

1. 법령, 정관 및 주주총회로부터 위임된 사항

2. 경영의 기본방침과 사업계획에 관한 사항

3. 예산의 편성, 변경 및 승인에 관한 사항

4. 회계연도 결산에 관한 사항

5. 규정의 개정 및 개폐에 관한 사항

6. 계약의 체결 또는 해약에 관한 사항

7. 재산의 취득, 처분에 관한 사항

8. 조직 및 직제의 제정 인사 및 노무에 관한 사항

9. 이사 및 이사 아닌 임원의 선임 및 해임에 관한 사항

10. 자회사 임원의 선임 및 해임, 겸직에 관한 사항

11. 보수 및 기밀비의 결정에 관한 사항

12. 결손 및 이익잉여금 처분에 관한 사항

13. 신규사업 및 투자에 관한 사항

14. 감독기관의 인허가 및 승인을 받아야 할 중요한 사항

15. 영업소의 설치 이정 및 통폐합에 관한 사항

16. 준비금, 잉여금, 적립금의 자본전입에 관한 사항

17. 신주의 발행, 사채의 발행, 자금의 차입 등 자금조달에 관한 사항

18. 소송에 관한 사항

19. 자산재평가에 관한 사항

20. 사내외의 중요한 행사에 관한 사항

21. 주주총회의 소집에 관한 사항

22. 영업보고서 승인 및 재무제표 승인에 관한 사항

23. 기업결합 및 분할에 관한 사항

24. 주식매수선택권의 부여 및 취소에 관한 사항

25. 영업의 전부, 주요한 일부분의 양도에 관한 사항

26. 감사선임과 해임에 관한 사항

27. 타인을 위한 담보제공 및 보증에 관한 사항

28. 당해연도 업적평가 및 차년도 사업계획, 경영 달성목표 합의에 관한 사항

29. 기타 업무집행에 관하여 이사회에서 결의가 필요하다고 인정되는 사항

의사록

제14조 【의사록 작성】

1. 이사회의 의사에 관하여는 의사록을 작성한다.

2. 의사록에는 의사의 안건, 경과요령과 그 결과를 기재하고 출석한 이사 및 감사가 기명 날인하여 본사에 비치한다.

나. 이사회의 주요 활동내역

구분
개최일자
의안내용
가결여부
비고

2016-01

2016-01-04

대표이사 단기대여금의 건

가결

3명

2016-02

2016-02-28

정기주주총회 소집에 관한 건

가결

2016-03

2016-03-28

본점 이전의 건

가결

2016-04

2016-07-01

송도스마트밸리(현장숙소) 매각의 건

가결

2016-05

2016-07-14

우리은행 대출 신규 신청의 건

가결

2016-06

2016-08-24

제4회 전환사채 발행의 건

가결

10억원

2016-07

2016-08-26

제5회 전환사채 발행의 건

가결

10억원

2016-08

2016-10-17

전자방식외담대 약정 신청의 건

가결

신한은행

2016-09

2016-11-15

기업운전 외상채권담보대출 약정 신청의 건

가결

우리은행

2016-10

2016-12-08

우리은행 B2B대출 증대 신청의 건

가결

우리은행

2017-01

2017-01-25

(주)알토 전자방식외담대 대출 약정의 건

가결

신한은행

2017-02

2017-02-28

정기주주총회 소집의 건

가결

2017-03

2017-03-10

2017년 사업계획 승인의 건

가결

2017-04

2017-08-29

우리은행 대출 신규 신청의 건

가결

1억원

2017-05

2017-10-17

임시주주총회 소집의 건

가결

2017-06

2017-11-24

대표이사 중임의 건

가결

2018-01

2018-01-05

관계회사 단기대여금의 건

가결

2018-02

2018-01-11

우리은행 B2B대출약정 신규신청의 건

가결

2018-03

2018-02-01

2018년 사업계획 승인의 건

가결

30억

2018-04

2018-02-09

관계회사 단기대여금의 건

가결

2018-05

2018-03-13

정기주주총회 개최의 건

가결

한기성

2018-06

2018-07-11

KEB하나은행 신규여신 약정의 건

가결

2018-07

2018-08-22

KEB 하나은행 신규여신 약정의 건(기보보증)

가결

2018-08

2018-09-10

주식회사 미네랄과학연구소 단기대여금의 건

가결

2018-09

2018-09-11

관계회사 단기대여금의 건

가결

2018-10

2018-09-14

관계회사 단기대여금의 건

가결

2018-11

2018-10-01

관계회사 단기대여금의 건

가결

2018-12

2018-10-29

코넥스시장 상장 동의의 건

가결

2018-13

2018-12-03

퇴사에 따른 주식매수선택권 취소의 건

가결

2018-14

2018-12-26

타법인 주식 및 출자증권 취득의 건

가결

2019-01

2019-01-14

내부회계관리규정 및 관리자선임의 건

가결

2019-02

2019-02-08

내부회계관리제도 평가보고서 제출의 건

제11기 결산(안)의 건

가결

2019-03

2019-02-19

제12기 사업계획 승인의 건

가결

2019-04

2019-02-27

우리은행 비케이알 할인한도 증액의 건

가결

2019-05

2019-03-08

제11기 정기주주총회 소집의 건

가결

2019-06

2019-05-03

코넥스시장 지정자문인 선임계약 및 유동성 공급계약 변경의 건

가결

2019-07

2019-06-05

신한은행 알토 외담대 할인한도 신청의 건

가결

2019-08

2019-06-17

공급계약 체결의 건(도로공사 밀양울산)

가결

2019-09

2019-06-19

공급계약 체결의 건(주식회사 말타니 여의도파크원)

가결

2019-10

2019-06-24

원화운영자금 신규 차입의 건(산업은행)

가결

2019-11

2019-07-12

하나은행 대출 연장의 건

가결

2019-12

2019-07-26

합병계약 체결의 건 /상장예비심사청구서 제출의 건

가결

2019-13

2019-09-30

합병변경계약 체결의 건 /임시주주총회 소집의 건

가결

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회(감사) 설치여부, 구성방법 등

당사는 본 보고서 작성기준일 현재 감사위원회를 설치하고 있지 않으며, 주주총회 결의에 의하여 선임된 상근 감사1인이 당사 정관 제41조에서 규정하고 있는 감사의 직무에 따라 감사업무를 수행하고 있습니다.

나. 감사위원회(감사)의 감사업무에 필요한 경영정보접근을 위한 내부장치마련 여부

당사는 감사의 감사업무에 필요한 경영정보접근을 위하여 당사 정관에 다음과 같은 조항을 두고 있습니다. 

제41조 (감사의 직무 등)

① 감사는 회사의 회계와 업무를 감사한다.

② 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시주주총회의 소집을 청구할 수 있다.

③ 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있다.

④ 감사에 대해서는 제32의2조 제3항의 규정을 준용한다.

⑤ 감사는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다.

⑥ 감사는 필요하면 회의의 목적사항과 소집이유를 적은 서면을 이사(소집권자가 있는 경우에는 소집권자)에게 제출하여 이사회를 소집할 수 있다.

⑦ 제6항의 청구를 하였는데도 이사가 지체 없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 청구한 감사가 이사회를 소집할 수 있다.

다. 감사위원회(감사)의 인적사항

성명
주요 경력
결격요건여부
비고

이 수 구

1960. 7월 충남 공주 출생

1978.03~1980.08 조흥은행

1981.07~1991.08 부동산뱅크

1996.07~2004.09 도서출판 정한PnP외 출판활동

2005.06~2016.12 (주)미네랄바이오 대표이사

2017.01~ 현재 (주)미네랄바이오 회장 및 자문

해당없음

-

라. 감사위원회(감사)의 주요활동내역

구분
개최일자
의안 내용
가결여부
비고

2016-01

2016-01-04

대표이사 단기대여금의 건

가결

2016-04

2016-07-01

송도스마트밸리(현장숙소) 매각의 건

가결

2016-05

2016-07-14

우리은행 대출 신규 신청의 건

가결

2016-08

2016-10-17

전자방식외담대 약정 신청의 건

가결

2016-10

2016-12-08

우리은행 B2B대출 증대 신청의 건

가결

2017-01

2017-01-25

(주)알토 전자방식외담대 대출 약정의 건

가결

2017-03

2017-03-10

2017년 사업계획 승인의 건

가결

2018-01
2018-10-29
코넥스시장 상장 동의의 건
가결

2018-02
2018-12-26
타법인 주식 및 출자증권 취득의 건
가결

감사 교육 미실시 내역

감사 교육 실시여부
감사 교육 미실시 사유

미실시
외부감사법 개정이전 교육 미실시

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

가. 집중투표제의 배제여부

당사는 증권신고서 작성기준일 현재 집중투표제를 채택하고 있지 않습니다. 

제30조 (이사의 선임)

① 이사는 주주총회에서 선임한다.

② 이사의 선임은 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식 총수의 4분의 1 이상의 수로 하여야 한다.

③ 2인 이상의 이사를 선임하는 경우 상법 제382조의2에서 규정하는 집중투표제는 적용하지 아니한다

나. 서면투표제 또는 전자투표제의 채택여부

당사는 증권신고서 작성기준일 현재 서면투표제 또는 전자투표제는 채택하고 있지 않습니다.

다. 소수주주권의 행사여부

해당사항이 없습니다.

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

가. 최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유현황

(기준일 :
2019.07.26
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

송성근

본인

보통주

1,902,131

30.54

2,173,267

32.03

조혜린

배우자의 혈족

보통주

180,576

2.90

180,576

2.66

조은구

배우자의 혈족

보통주

101,442

1.63

101,442

1.50

조남은

배우자의 혈족

보통주

76,200

1.22

76,200

1.12

김성희

4촌

보통주

51,168

0.82

51,168

0.75

서대근

혈족의 배우자

보통주

39,600

0.64

39,600

0.58

송정혜

직계존속

보통주

28,000

0.45

28,000

0.41

한국인

배우자의 혈족

보통주

21,504

0.35

21,504

0.32

김순호

4촌

보통주

15,648

0.25

11,420

0.17

조남권

배우자의 혈족

보통주

11,880

0.19

11,880

0.18

김택성

5촌

(現직원)

보통주

5,280

0.08

5,280

0.08

오성호

임원

보통주

-

-

50,000

0.74

한창용

임원

보통주

-

-

30,000

0.44

(주)아이엘사이언스

자사주

보통주

68

0.01

68

0.01

계
보통주
2,433,497
39.07
2,780,405
40.98

-
-
-
-
-

나. 최대주주의 주요경력 및 개요

성명

주요경력(최근 5년간)

기간

경력사항

겸임현황

송성근
2008년 ~ 현재
(주)아이엘사이언스 대표이사
-

2. 최대주주 변동내역

당사는 설립 이후 최대주주가 변동된 내역이 존재하지 않습니다.

3. 주식의 분포

가. 주식 소유현황

(기준일 :
2019년 07월 26일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
송성근
2,173,267
32.03%
-

(주)아이비케이캐피탈
415,282
6.12%
-

우리사주조합
-
-
-

주) 기준일자는 최근일자 주주명부 수령일입니다. 

나. 소액주주현황

(기준일 :
2019년 07월 26일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
보유주식
비 고

주주수
비율
주식수
비율

소액주주
366
94.33%
2,862,507
42.19%
-

주) 기준일자는 최근일자 주주명부 수령일입니다. 

4. 주식의 사무

신주인수권의 
내용

제10조 (신주인수권)

① 주는 그가 소유한 주식의 수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 갖는다.

② 회사는 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 이사회의 결의로 주주 이외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 상법 제542조의 3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

3. 발행하는 주식 총수의 100분의 20 범위 내에서 우리사주 조합원에게 주식을 우선 배정하는 경우

4. 근로복지기본법 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 경영상 필요한 자금조달을 위하여 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산·판매·자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

7. 주권을 유가증권시장 및 코스닥시장(코넥스시장 포함)에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

8. 우리사주조합을 대상으로 사전 배정하는 경우

9. 사장을 위한 공모시 대표주관회사에게 신주인수권을 부여하는 경우

③ 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

④ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결산일
12월31일
정기주주총회
매사업년도 종료후 3월이내

주주명부폐쇄시기
매년 1월 1일부터 1월 31일까지

주권의종류
1주권, 5주권, 10주권, 50주권, 100주권, 500주권, 1,000주권, 
10,000주권의 8종

명의개서대리인
한국예탁결제원

주주의특전
없음

공고의 방법
본 회사의 공고는 회사의 인터넷홈페이지 (http://www.ilscience.co.kr)에 한다. 다만, 전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지에 공고를 할 수 없을 때에는 서울특별시에서 발행되는 서울경제신문에 기재한다.

5. 주가 및 거래실적

(단위 : 원, 주)

종 류(보통주)
19년 01월
19년 02월
19년 03월
19년 04월
19년 05월
19년 06월
19년 07월

주
가
최 고
5,200
3,900
5,500
4,485
5,400
5,910
6,400

최 저
2,890
2,450
3,315
2,975
3,890
5,000
5,680

평 균
4,427
3,017
4,003
3,741
4,523
5,366
6,126

거
래
량
최고 일 거래량
1,844
3,000
10,454
10,722
24,023
15,529
15,373

최저 일 거래량
1
1
1
2
1
1
302

월간 총 거래량
6,864
12,979
14,004
40,029
116,528
70,439
53,012

주) 당사는 19.07.26 합병을 통한 코스닥예비심사를 청구하면서 19.09.27까지 코넥스시장에서의 거래가 정지되었습니다. 이에 19.01월부터 7개월간의 주가 및 거래실적을 기재하였습니다.

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

가. 임원 현황

(기준일 :
제출일 현재
)
(단위 : 주)

성명
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주
와의
관계
재직
기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

송성근
1985.05
대표
이사
등기임원
상근
대표이사

경원대 전자공학과졸업(’13.02)
 가천대 경영대학원 석사(’15.02)
 가천대 창업 및 기술경영박사(現)

㈜아이엘사이언스대표이사 ('08∼現)

2,173,267
-
본인
10년 9개월
2020.
11.25

오성호
1967.01
전무
이사
등기임원
상근
기술총괄

1992. 인하대학교 고분자공학과 졸업

1991~2000 LG반도체 PKG개발 선임연구원

2001~2013 네패스 LED총괄담당 이사

2013.07~ ㈜아이엘사이언스CTO

50,000
-
타인
7년 9개월
2020.
03.27

한창용
1971.01
상무
이사
등기임원
상근
영업
2본부장

2002~2010 대륭중공건설 소장

2010~2011 광은전력 소장

2011~2012 서림기전 소장

2012~2015 호선이앤씨 이사

2015.03~ (주)아이엘사이언스 상무

30,000
-
타인
4년 6개월
2020.
11.23

배성원
1969.04
상무
이사
미등기
임원
상근
영업
1본부장

2000. 진주산업대 건축공학과 중퇴

1992~1995 보민에이스판넬 영업부

1995~2002 한보종합건설 구매부

2007~2010 지평전기공업/마인조명 영업부

2010~2015 빌트조명/삼화에스엔씨 영업부

2015~2017 디엠우리조명 이사

2017.01~ (주)아이엘사이언스 이사

-
-
타인
2년 9개월
-

안광인
1975.01
이사
미등기
임원
상근
경영

1995. 한국항공대학 항공전자공학과

2000 ~ 2001 TG랜드 대리

2003 ~ 2004 (주)한솔CSN 대리

2005 ~ 2010 포인트아이(주) 경영기획팀

2013 ~ 2017 (주)솔트앤슈가 부장

2017.10~현재 (주)아이엘사이언스 이사

-
-
타인
1년 11개월
-

서태석
1947.10
사외
이사
등기임원
비상근
사외이사

1974. 경희대 경영학과졸

1974~1991 한국시그네틱스 생산/기술 상무

1992~2001 필리핀,태국 필립스사장

2002~2004 싱가폴 스태츠 COO

2005~2006 씨어택 사장

2006~2011 (주)네패스 회장

2018.03~㈜아이엘사이언스 사외이사

-
-
타인
1년 6개월
2021.
03.27

이수구
1960.07
감사
등기임원
비상근
감사

1988 고려대 국어국문학학과 중퇴

1988~1991 부동산뱅크 취재부장

1992~1996 양지사 기획실장, 시판사업부 이사

1996~2004 도서출판 정한 기획 및 출판 이사

2005~2016 (주)미네랄바이오 대표이사

2017~ 현재 (주)미네랄바이오 자문

-
-
타인
4년 6개월
2021.
03.27

나. 직원 현황

(기준일 :
2019.06.30
)
(단위 : 천원)

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
비고

기간의
정함이 없는
근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

사무직
-
26
-
-
-
26
1년 10개월
981,000
37,731
-

영업직
-
8
-
-
-
8
3년 10개월
412,000
51,500
-

연구직
-
5
-
-
-
5
5년 4개월
242,000
48,400
-

생산직
-
7
-
-
-
7
11개월
226,800
32,400
-

합 계
46
-
-
-
46
3년 1개월
1,861,800
40,474
-

주 1) 대표이사를 제외한 임직원 현황입니다.
주 2) 직원수는 2019년 6월 30일 기준으로 연간급여 총액은 1년 환산하였습니다.

다. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2019.06.30
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
2
144
72
2019년 반기 기준

주) 미등기임원의 인원수는 2019년 6월 30일 기준으로 연간급여 총액 및 1인평균 급여액은 1년 환산하였습니다.

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사, 감사
-
1,000

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

7
229
33
2019년 반기 기준

2-2. 유형별

(단위 : 명, 백만원 )

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
3
150
50
2019년 반기 기준

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
1
6
6
2019년 반기 기준

감사위원회 위원
-
-
-

감사
1
-
-
2019년 반기 기준

<이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : )

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

-
-
-
-

주) 개인별 보수가 5억원을 초과하는 이사 및 감사가 없어 해당사항이 없습니다.

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : )

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

-
-
-
-

주) 개인별 보수가 5억원을 초과하는 이사 및 감사가 없어 해당사항이 없습니다.

2. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황

(1) 이사 및 감사에게 부여한 주식매수선택권의 공정가치

(단위 : 원)

구 분
인원수
주식매수선택권의
공정가치 총액
비고

등기이사
-
-
-

사외이사
-
-
-

감사위원회 위원 또는 감사
1
71,847,000
-

계
1

-

(2) 주식매수선택권 부여 현황

(기준일 :
2019년 06월 30일
)
(단위 : 원, 주)

부여
받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의
종류
변동수량
미행사
수량
행사기간
행사
가격

부여
행사
취소

오성호
등기임원
2016.03.28
주주총회
보통주
50,000
50,000
-
-
-
1,000

한창용
등기임원
2016.03.28
주주총회
보통주
30,000
30,000
-
-
-
1,000

이수구
감사
2017.03.28
주주총회
보통주
100,000
-
-
100,000
2019.03.28~2022.03.28
1,000

오정근
직원
2017.03.28
주주총회
보통주
30,000
30,000
-
-
-
1,000

이찬용
직원
2017.03.28
주주총회
보통주
30,000
30,000
-
-
-
1,000

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

타법인출자 현황

(기준일 :
2019.06.30
)
(단위 : 백만원, 천주, %)

법인명
최초취득일자
출자
목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도
재무현황

수량
지분율
장부
가액
취득(처분)
평가
손익
수량
지분율
장부
가액
총자산
당기
순손익

수량
금액

(주)아이엘라이팅
2012.
09.20
사업확장
150
300
50
-
-
-
-
300
50
-
327
-271

(주)아이엘바이오
2018.
12.17
사업확장
49.9
499
19.97
49.9
-
-
-
499
19.97
49.9
134
-292

합 계
-
-
49.9
-
-
-
-
-
49.9
461
-563

Ⅸ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시사항의 진행, 변경상항

가. 공시사항의 진행, 변경사항

당사는 증권신고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 주주총회 의사록 요약

개최일자
안건
승인여부

2015. 03. 31

1. 재무제표 승인의 건
2. 정관
일부 변경의 건
3. 이사 선임의 건
4. 감사 선임의 건

승인

2016. 03. 28
1. 재무제표 승인의 건
2. 정관 일부 변경의 건
3. 주식매수선택권 부여의 건
승인

2017. 03. 28
1. 재무제표 승인의 건
2. 주식매수선택권 부여의 건
3. 이사 선임의 건
4. 감사 선임의 건
승인

2017. 11. 24
1. 이사 선임의 건
승인

2018. 03. 28
1. 재무제표 승인의 건
2. 정관 일부 변경의 건
3. 이사 선임의 건
4. 감사 선임의 건
5. 이사보수 한도 승인의 건
6. 임원퇴직금 지급규정 승인의 건
승인

2019. 03. 27
1. 재무제표 승인의 건
2. 이익잉여금 처분계산서 승인의 건
3. 정관일부 변경의 건
4. 임원퇴직금 지급규정 승인의 건
5. 이사보수 한도 승인의 건
승인

2. 우발채무 관련 현황

가. 중요한 소송사건 등

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음 및 수표 현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

다. 채무보증 현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 채무인수약정 현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

마. 그 밖의 우발채무 등

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

3. 제재현황 등 그 밖의 사항

가. 제재현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 작성 기준일 이후 발생한 주요 사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

다. 중소기업기준 검토표

중소기업확인서 2019

라. 사모자금의 사용 내역

해당사항 없습니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

해당사항 없습니다.