LF — 투자설명서 (20190718)
제출인: LF

투자설명서
1.5
(주)LF

투 자 설 명 서

2019년 07월 18일

( 발 행 회 사 명 )
주식회사 LF

( 증권의 종목과 발행증권수 )
(주)LF 제8회 무기명 이권부 무보증사채

( 모 집 또는 매 출 총 액 )
제8회 금 오백억원정(\50,000,000,000)

1. 증권신고의 효력발생일 :

2019년 07월 18일

2. 모집가액 :

금 오백억원정(\50,000,000,000)

3. 청약기간 :

2019년 07월 18일

4. 납입기일 :

2019년 07월 18일

5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소

가. 증권신고서 :

금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 일괄신고 추가서류 :

해당사항 없음

다. 투자설명서 :
전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : (주)LF → 서울특별시 강남구 언주로 870
 KB증권(주) → 서울특별시 영등포구 여의나루로 50
 삼성증권(주) → 서울특별시 서초구 서초대로74길 11
 이베스트투자증권(주)
→ 서울특별시 영등포구 여의대로 14

6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항

해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

( 대 표 주 관 회 사 명 )
KB증권(주)
삼성증권(주)

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사확인서_투자설명서_190718

【 본 문 】

1_본문-지분증권,채무증권,증권예탁증권,투자계약증권의경우

요약정보

1. 핵심투자위험

[투자설명서 이용 시 유의사항 안내문]

아래의 핵심투자위험은 투자설명서 본문에 기재된 투자위험요소를 주요 항목 위주로 요약한 것이므로 투자위험 전부를 대표하지 않으며, 본문에 기재된 투자위험요소 중 일부 항목이 기재되지 아니할 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 반드시 본문 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항, Ⅲ. 투자위험요소를 주의 깊게 검토하신 후 투자판단을 하시기 바랍니다.

구 분
내 용

사업위험

[국내외 경기 둔화 관련 위험]

가.
당사가 영위하고 있는
섬유, 의료 제품 등을 제조, 판매하는
패션

사업은 전형적인 소비재 산업으로 경기 변동에 대한 민감도가 높
은 수준입니다.
글로벌 경기 회복세가
제
한적
인 가운데 국내
기업경기실사지수와 소비자동향지수의 하방 리스크가 존
재
하며
미중 무역분쟁, 금리 인상, 가계부채의 증가 등 경
기 불황요인들과 함께
국내 경기 지표의 개선세는 제한적
인 상황입니다. 따라서 향후
국내외 경기에 대한 불확실성이 지속될 것
으로 판단되며, 국제 금융시장의 위축과 전반적인 경기의 둔화로 인한 소비심리의 위축으로 인해
의류기업에
불리한 사업환경이 지속될 것으로 예상됨에 따라 당사의 매출 실적 및 수익성 개선에 대해 부정적인 영향
을 미칠 가능성이 있사오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[패션시장 성장 정체의 위험]

나. 한국패션시장은 2000년 초반 캐주얼시장이, 2000년 후반 수입명품시장이 성장 동력이었고 2010년 이후는 스포츠 아웃도어 시장이 그 뒤를 이어받아오며 2006년부터 2011년까지 연평균 6%의 높은 성장률을 기록하였습니다.
그러나 2012년 이후 저
성장세의 고착화와 소비심리 위축으로 인해 성장세가 둔화되었습니다.

신성장 동력의 부족과 함께 패션시장은 다소 침체기에 돌입하였고
2018년 시장규모 추정치는 39조원으로 예상되는 바, 이는 전년대비 1.5% 성장
한
수

준
입니다. 미중 무역분쟁의 지속과 금리인상, 가계부채의 증가 등 악조건이 산재한 내수경기를 감안할 때,
2019년에도 정체된 성장세를 바꾸기에는 한계가 있을 것으로 예상
되며 이

는
당사의 성장성에도 부정적인 영향
을 미
칠 수
있습
니다.
또한

패션제품 시장이 확고한 브랜드 이미지와 높은 고객충성도를 가진 고가 의류와 합리적 가격에 우수한 디자인과 품질을 갖춘 SPA브랜드로 양극화 되고 있는 가운데,
각 업체는 이 같은 시장의 변화에 대한 적극적인 대응이 필요한 상황입니다.
만약 당사가 빠르게 변화하는 패션시장 트랜드에 적절히 대응하지 못한다면
당사의 성장성 및 수익성에도 부정적인 영향
을 미칠 수 있으니 투자자께서는 투자의사결정시 이점 유의하시기 바랍니다.

[패션산업 경쟁강도의 위험]

다. 패션부문은 유행의 변화에 따라
제품의 Life Cycle이 짧고, 시장의 진입장벽이 거의 없으며 당사와 같은 상위권 의류기업의 시장지배력 또한 낮은 수준
으로 파악됩니다. 대기업을 중심으로 한
시장경쟁의 심화 및 해외 유명기업 및 브랜드의 국내 진출 확대, 가치소비 트렌드로 인한 브랜드 가치 경쟁
등 시장 환경의 많은 변화가 예상되며
그에 따른 실적 변동성의 증가 및 성장성 제한의 가능성
이 있으니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시어 투자하시기 바랍니다.

[유통채널 관련 위험]

라. 최근 백화점 및 대형마트 등이 대형화되면서
유통업계의 패션업계에 대한 교섭력이 강화
되는 추세에 있습니
다.
최근 공정거래위원회의 조사에 의하면
업태별 평균 실질 판매수수료율은 백화점의 경우 21.6%,
TV홈쇼핑은
29.8%, 오프라인 대형마트 21.7%, 온라인 대형마트 15.8% 및 온라인몰 10.9%를 기록
하였습니다. 상품군별 세분화하였을 경우
판매수수료율이 높은 상위 상품군에는 의류 관련 상품군들이 다수를 차지
하고 있는 것으로 나타났습니다.

당사의 경우 수익성 높은 자사 온라인몰을 활용하는 등 유통채널의 다변화를 통한 유통수수료 절감효과를 보고있으나, 백
화점, 대형마트 등 기존의 유통채널의 중요성은 현재에도 간과할수 없는 중요한 수준입니다.
따라서
백화점, 대형마트 등 유통업체의 교섭력 강화에 따른 높은 판매수수료율의 부과 및 제반 비용의 전가 현상 등에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 가능성이 상
존하오니 투자자께서는 투자의사결정시 이점 유의하시기 바랍니다.

[신유통채널 등장 관련 위험]

마.
최근
많은 기업들이 유통채널 다각화에 집중
하고 있는 가운데

쇼핑이 편리하고 가격경쟁력이 있는 인터넷 쇼핑, 홈쇼핑 등
무점포소매점으로의 진출이 활발히 진행
되고 있습니다.

그러나
단기간 내 백화점 등 핵심유통업체에 대한 의존도를 현격히 낮추기는 어려울 것으로 전망
되
며,
경쟁이 심화되는 온라인 시장에서의 수익성 개선 여부는 꾸준한 모니터링이 필요
한 것으로 판단됩니다. 또한
주요 포탈이나 SNS 업체들의 O2O 플랫폼

진출과 소비자들의 해외직구 및 병행수입의 증가
는
국내 브랜드의 실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

향후
신유통채널의 활용 여부에 따라 업체별 실적 차별화가 이어질 것으로 예상되
는 바, 이러한 새로운 경영환경에 대한 대비가 미흡하면 당사의 재무 실적은 악화될 가능성
이 있습니다.

[복종 포트폴리오 관련 위험]

바
. 당사는 과거 남성복 위주의 사업을 영위하여 왔으나, 2000년대 중반 이후 스포츠 시장 규모 확대 현상에 대응하기 위해 스포츠(아웃도어) 브랜드인 'Lafuma'를 출시하였습니다. 한편 상대적으로 비중이 낮았던 여성복 복종의 비중 확대를 위해 2009년 다수의 여성복 브랜드를 신규로 출시하였습니다. 이에 따라
당사의 브랜드 포트폴리오가 강화되고 있는 것으로 판단되나, 더 빨라지고 다양해진 트렌드의 변화
로 복종 관련 포트폴리오의 중요성은 더욱 강조될 전망
이며,
이에 대응한 급격한 신
규 브랜드의 출시는 투자비용의 급증을 유발
할 수 있습니다. 또한
신규
브랜드가 시장에 성공적으로 정착하기까지는 예상보다 늦어질 수도 있으며, 이 경우 매출 증가세의 둔화 및 비용의 증가로 당사의 실적 개선에 부담 요소로 작용할 가능성
이 있으니 투자시 유의하시기 바랍니다.

[재고 관련 위험]

사.
의류는 유행에 매우 민감
하여 생산된 제품이 판매되지 않고
이월될 경우 가치가 급격히 저하되어
재고자산 평가손실 등의 일시적인 비용 인식으로 당사의 재무 실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
또한 이월된 재고의
할인판매는 브랜드 가치에 악영향으로 작용
할 수 있으며,
최근
비우호적인 외부 경영환경에서 빠르게 변화하는 소비 트렌드에 대응하지 못할 경우 재고자산 진부화에 따른 손실
로 당사의 재무실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[외식산업의 경기변동 위험]

아.
당사가 지분율 100%를 보유하고 있는 연결대상 주요 종속회사 LF푸드는 외식사업을 영위
하고 있습니다. 따라서
외식산업의 경기변동으로 당사의 주요 종속회사인 LF푸드의 사업환경이 악화된다면, 당사의 연결재무제표 수익성에 부정적 영향
이 있을 수 있습니다. 소비자 측면에서 외식산업의 전망에 대한 소비자의 심리를 보여주는 외식산업 소비자심리지수는 해당 수치가 100 이상일 경우 외식산업의 향후 전망을 긍정적으로 보는 소비자가 많다는 것을 의미합니다.
2019년 1분기 외식산업에 대한 소비자심리지수는 98.9로 기준치인 100 이하
인 상황이며, 이는
소비자가 생각하는 외식산업의 경기 전망이 좋지 않음을 의미
합니다.
외식업은 경기변동에 대한 민감도가 높은 편
으로 경기부진 등으로 소비심리가 위축될 경우 식단가가 높은 고관여 품목이나 기호식품에 대한 지출 축소 폭이 다소 확대되어 나타나는 경향이 있습니다.
향후 내수 경기의 흐름에 따라 외식업 매출이 부정적인 영향을 받을 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의
하시기 바랍니다.
한편 외식산업은 식품 산업으로서, 식품을 소비하는 인구구조의 변화 등에 외식산업의 경기는 밀접한 영향
을 받습니다.
통계청에서 추정한 장래 인구는 2031년 이후로 점차 감소
할 것으로 나타났습니다. 신생아 수 감소 및 노령인구 증가 등의
인구구조 변화는 당사의 주요 종속회사 LF푸드가 영위하는 외식산업의 정체를 야기
할 수 있으므로 이점 유의하시기 바랍니다.

[식품안전 및 외식산업 규제에 관한 위험]

자. 국민 소득 및 생활 수준의 전반적인 향상으로
식품 위생 및 안전에 대한 관심이 고조되고 있으며
, 단편적인 사후 처방이 아닌 근원적인 해결을 위해
관계부처 합동으로 식품안전관리 개선 TF를 구성하는 등 정부의 관심 역시 고조
되고 있습니다.
향후 식품안전 규제가 강화될 경우 당사의 주요 종속회사 LF푸드의 수익성에 부정적 영향
을 미칠 수 있습니다. 또한 대기업의 음식점업에 대한 신규 진입 자제, 확장 자제를 주요 골자로 하는 동반성장위원회의 '2016년 중소기업 적합업종 권고사항'발표 등과 같이
향후 정부의 정책에 따라 주요 종속회사 LF푸드의 사업 활동에 제약이 나타날 수
있으며, 외식산업 관련 각종 규제가 미치는 영향
에 유의하시기 바랍니다.

[국내 건설경기 변동에 따른 위험]

차.

당사는 2019년 3월 코람코자산신탁을 인수하여 부동산신탁업 등의 금융부문으로 사업영역을 확대
한 바 있습니다.

당사의 주요 종속회사인
코람코자산신탁은
부동산을 통해 사업을 영위하므로, 국내 부동산 건설경기에 따른 영향
에 노출되어 있습니다.

2019년 01~04월 국내 건설 누적 수주액은 4,805억원으로 전년대비 7.6% 상승
하였으며, 이는 감소하였던 공공부문이 전년동기 대비 25% 상승하였기 때문입니다.
다만 정부의 계속된 부동산ㆍ금융규제 강세기조로 인한 주택경기 하락과 고용쇼크 등 내수부진 악화로 수주감소가 이뤄질 수 있으니 이점 유의
하시기 바랍니다.
미분양 주택잔고 문제는 부동산시장 전반에 가장 큰 위험요인으로 작용하고 있습니다. 2019년 3월말 기준 미분양 주택잔고는 62,147호를 기록하며 등락을 보이고
있습니다.

향후 부동산시장의 불확실성에 따라 미분양주택이 증가하고 국내 건설경기가 위축될 경우, 당사의 주요 종속회사인 코람코자산신탁의 영업 활동에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[부동산 정책 및 규제 관련 위험]

카.
정부는 국내 부동산 가격 안정화 또는 경기 활성화를 위한 다양한 정책을 시행해왔습니다.
이러한
부동산 관련 정책은 부동산 경기에 영향
을 미치며,
당사의 주요 종속회사 코람코자산신탁의 영업활동에 영향
을 주게 됩니다. 2017년 정부 주도하의 안정적인 주택 시장 관리를 목표로 6.19 대책에 이어 8.2 부동산 규제 강화정책이 발표되었고, 투기성 주택 수요를 억제하기 위한 전매제한기간 강화 등 각종 규제가 시행되었습니다.
상기 부동산 규제에도 불구하고 부동산 시장 과열현상이 지속되자 2018년에도 8.27대책 및 9.13대책이 시행
되었습니다. 그러나 가격 안정화정책의 경우 일반적으로 부동산경기 과열시기에 실시되므로 해당 정책 시행기의 부동산 경기는 상승국면으로 부동산신탁업의 시장규모는 오히려 증가하는 등 유의미한 상관관계가 없으며, 주택공급정책의 경우 택지개발 및 도시재생사업 등 부동산개발산업의 활성화에 기여하여 개발사업 과정에서 필요한 부동산신탁의 신용보강 기능에 대한 수요 확대에 기여하였습니다. 또한 금융규제정책의 경우 타금융기관의 대출실행을 제한하여 차입형 토지신탁상품에 대한 수요가 증가로 이어질 수 있는 등 정부의 부동산 관련 정책이 부동산신탁업의 시장규모에 부정적인 영향만을 미친다고 볼 수 없습니다. 그러나
부동산관련 정책에 의해 당사의 주요 종속회사인 코람코자산신탁이 영위하는 부동산신탁업 등에 직접적인 규제 등이 시행되는 경우 당사에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

[부동산 신탁업 경쟁심화 위험]

타.
2019년 1분기 기준 당사를 비롯한 11개의 부동산신탁회사가 부동산 신탁사업을 영위
하고 있으나,
금융위원회는 2019년 3월 3일 (가칭)신영자산신탁, (가칭)한투부동산신탁, (가칭)대신자산신탁 3개사에 부동산신탁업 예비인가
를 의결하였습니다.
또한 당사의 코람코자산신탁 인수를 포함하여, 코람코자산신탁, 국제자산신탁, 아시아신탁 총 3개사가 M&A를 진행
함에 따라,
업계 경쟁구도에도 급격한 변화가 생길 가능성이 존재
합니다. 이러한
사업환경의 급격한 변화 속에서 부동산신탁사 간의 경쟁이 격화될 경우
수수료 인하 경쟁 등으로 이어져,
당사의 주요 종속회사인 코람코자산신탁의 수익성이 악화될 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

회사위험

[수익성 관련 위험]

가.

당사는 국내 대표적인 상장 패션의류업체로서

다각화된 제품 포트폴리오로 인한 높은 경쟁력을 보유하고 있습니다.

당사의 2018년 연결기준 매출액은 1조 7,067억원
으로
전년동기 1조 6,021억원 대비 1,046억원(+6.53%) 증가
하였으며,
2018년 연결기준 영업이익 및 당기순이익 또한 각각 1,195억원 및 813억원으로 전년동기 대비 각각 8.54% 및 16.14% 증가
하였습니다.
한편 2019년 1분기 연결기준
영업이익 및 당기순이익은 각각 260억원 및 195억원을 기록하며, 전년동기 대비 각각 33억원 및 31억원 가량 하락
하였습니다.

그러나 이는 2019년 1분기 완결된 코람코자산신탁 인수합병 수수료 및 헤지스 화장품 라인 출시에 따른 광고비 집행으로 인한 일시적 요인에 기인
하고 있으
며,
2019년 1분기 연결기준 매출액은 4,238억원으로 전년동기 4,094억원 대비 3.52% 상승
하며 사
업
이 확장
되는 모습을 나타냈습니다.

당사는 의류 소비 경기에 대한 의존도를 낮추고, 사업을 다각화하기 위해
2019년 3월 코람코자산신탁의 보통주 50.74%를 인수
하였습니다.
코람코자산신탁의 최근 3개년 영업이익의 평균치는 약 549억원 규모로 2019년 2분기부터 당사의 연결 실적에 본격적으로 반영
될 예정이며, 코람코자산신탁의 상대적으로 우수한 영업이익 창출능력을 감안했을 때
당사의 수익성은 전반적으로 제고될 수 있을 것으로 판단
됩니다.
당사는 영업수익성 증가를 위한 적극적인 활동을 지속
하고 있으나, 2014년 세월호, 2015년 메르스와 같은
경기둔화 요인 발생 및
경쟁관계에 있는 SPA브랜드의 고성장과

같은
경영환경 변화에 따른 이익 마진 감소 등에 따라 수익성이 둔화될 가능성이 상존
하고 있습니다.
당사의 노력에도 불구하고

이와 같은 예상치 못한 시장 환경의 변화에 당사의 수익성이 변동할 가능성이 있으니 투자자께서는 이점 유의
하시기 바랍니다.

[유동성 관련 위험]

나.

당사는
2019년 1분기 연결기준 부채비율 65.10%, 차입금의존도 23.24%를 기록
하고 있으며,
2018년 연결기준 부채비율 39.58% 및 차입금의존도 11.25%의 우수한 재무안정성을 기록한 이후 상대적으로 상승
한 모습입니다.
이는 2019년 3월 인수한 코람코자산신탁의 차입금이 연결재무제표에 반영되면서 발생한 현상
이나,
이러한 차입부담의 상대적 증가에도 불구하고 회사의 부채비율 및 차입금의존도의 절대값은 여전히 우수한 수준
으로,
2019년 1분기 별도기준 당사의 부채비율 및 차입금의존도는 각각 28.71% 및 7.39%의 더욱 안정된 모습
을 보이고 있습니다.

같
은
이
유
로

당사의

20
19년 1분기 연결기준 총차입금의 규모 또한 5,060억원으로 2018년 1,858억원 대비 급격한 상승
을 나타냈으나,
당사는 2019년 1분기 연결기준 총차입금 5,060억원의 55.67%에 해당하는 2,817억원의 현금성자산을 보유
하고 있으며,
이는 동기간 유동성차입금 1,962억원을 상회
하는 수준입니다.
또한 2018년 연결기준 EBITDA가 1,634억원을 기록하는 등 매년 1,000억원대 중,후반의 우수한 현금창출능력
을 보유하고 있어
차입금으로 인한 급격한 유동성 위기는 발생할 가능성이 희박
한 것으로 판단
됩니다.
특히 별도기준으로 2019년 1분기 당사의 순차입금은 -521억원의 부(-)의 순차입금 기조를 지속
하고 있습니다.

하지만 향후 신규브랜드 런칭, 매장 확장 등을 위한 유무형자산 투자와
성장성이 제한적인 의류사업의 한계를 극복하기 위한 다각화 투자가 이루어질 가능성이 존
재
하며,
그 결과 M&A거래 및 시설투자 등 일시적인 대규모 자금소요가 발생할 경우 차입금 규모가 지속적으로 확대되어 당사의 재무안정성 둔화가 심화될 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의
하시기 바랍니다.

[운전자본 관리 위험]

다.

패션
산업은
수요예측의 어려움으로
과다 재고를 보유할 가능성
이 있으며 이로 인한
보유비용 및 폐기손실
, 이월시 재고자산 가치의 급격한 저하
등으로 효율적인
재고 관리의 필요성이 강조
됩니다.

당사의
재고자산은 2019년 1분기 연결기준 3,690억원으로 전반적인 상승세를 보이고

있습니다.
재고자산회전율은 2019년 1분기 연결기준 4.72회를 기록하며 점진적으로 감소
하는 모습을 보이고 있으며,
재고자산회전율의 감소는 재고 관련 비용의 증가로 당사의 재무상황에
불리하게 작용
할 수 있습니다.

당사의
매출채권은 2019년 1분기 연결기준 1,270억원
으로 큰 변동없는 등락을 반복하고
있으며,

매출채권회전율은 2019년 1분기 연결기준 13.65회를 기록
하고 있습니다.
매출채권회전율이 낮아질 경우 매출채권의 회수기간이 길어지고 있다는 것을 의미하며
당사의 유동성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

한편
2019년 1분기 연결기준 대손충당금 설정률은 8.8%
로, 코람코자산신탁 인수로 발생한 금융업채권 등의 영향으로 다소 상승하였으나, 여전히
낮은 절대값을 보이고 있어 채권 회수관련 문제가 발생할 가능성은 높지 않은 것으로 판단
됩니다.

향
후
국내외 경기 불확실성 등으로
재고자산 적체로 인한 운전자본 부담 가중 및 운전자본회전율의 저하가 발생한다면,
매출채권 규모 확대에 따른 대손 발생 및 회수기간 장기화, 재고자산 보유시 보유비용 발생 및 평가손실 인식 가능성 등 운전자본 관리 미흡으로 인하여 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의
하시기 바랍니다.

[국내 매출 편중의 위험]

라. 당사는
총매출 중 95% 이상이 국내 매출로 구성
되어 있어
내수 비중이 높은 사업을 영위
하고 있습니다.
이와 같은
높은 국내 매출 비중으로 인해 당사의 수익성은 국내 경기 변동에 일정 수준 이상 영향을 받을 수 밖에 없을 것
으로 판단됩니다.

2017년 들어 선진국 중심으로 글로벌 경기는 점차 회복세를 보여 2018년 상반기까지 견조한 성장세를 이어갔으나 2018년 하반기 이후 전반적인 세계경기는 둔화세를 보이는 상황입니다.

글로벌 경기침체가 지속될 경우
우리나라 경제의 대외의존도가 높은 만큼

국내 경기 불확실성이 장기화될 수 있으며
우리나라 내수경기에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
이는 국내 매출비중이 높은 당사의 매출 및 수익성 저하로 연결될 가능성이 있는 점 투자자 여러분께서는 유의
하시기 바랍니다.

[주요 종속회사 코람코자산신탁 인수 관련 위험]

마.

당사는 2019년 1분기 별도기준 종속기업투자주식으로 약 3,849억원(별도기준 총자산 1조 5,355억원의 25.07%)을 보유
하고 있으며,
2018년 별도기준 1,840억원 대비 대폭 상승한 수치
입니다.
이는 2019년 3월 코람코자산신탁을 당사 종속회사로 편입한 것에 기인
합니다.
코람코자산신탁은 최근 3개년 영업이익 평균 약 549억원 규모의 우수한 수익성
을 보이고 있습니다.
동 인수가 당사 재무안정성에는 일시적으로 다소 부정적 영향을 미치기도 했으나
,
당사는 2019년 1분기 연결기준 총차입금 5,060억원의 55.67%에 해당하는 2,817억원의 현금성자산을 보유
하고 있으며
매년 EBITDA 1,000억원대의 우수한 현금창출능력을 보유
하고 있어
급격한 유동성 위기의 가능성은 희박한 가운데, 코람코자산신탁의 영업이익 창출력이 회사의 수익성을 향상시키며 장기적으로 시너지 효과가 발생할 것으로 판단
됩니다.

그러나 향후 경기 침체로 인한 부동산 업황 침체로 시너지 효과가 예상보다 미미하고, 패션 시장 둔화로 사업다각화를 위한 M&A가 재차 계속될 경우 당사에 부정적 영향
을 미칠 수 있는 점도 유의하시기 바랍니다.

[주요 종속회사 LF푸드 및 그 밖의 종속회사 관련 위험]

바.

당사는
2019년 1분기 33개(주요 종속회사 2개, 그 외 31개)의 연결대상 종속회사를 보유
하고 있으
며,
코람코자산신탁 이외의 주요 종속회사로는 LF푸드 1개사가 있습니다.

LF푸드의 2019년 1분기 자산규모는 1,371억원
으로,
동기간 종속회사 자산총계 1조 1,263억원의 12.17%로 코람코자산신탁에 이은 2번째 비중
을 차지하고 있습니다.
한편 LF푸드는 2017년 24억원, 2018년 86억원의 당기순이익을 시현한 이후 2019년 1분기 23억원의 분기순이익을 기록하며 꾸준한 이익 창출
을 실현하고 있으나,
이는 동기간 당사 연결기준 분기순이익 195억원의 11.80%로 당사 수익성에서 아주 큰 비중을 차지하고 있지는 않은 상황
입니다.

그 밖의 종속회사들은 당사 대비 사업 규모가 미미한 것으로 판단
됩니다.

그러나 그 규모가 크지는 않지만

당사의 종속회사 (주)인덜지에서 2019년 1분기 약 10억원의 분기순손실이 발생하는 등 몇몇 종속회사에서 손실
이 발생한 바 있으며,
(주)동아티브이, (주)트라이씨클, (주)케이엔이글로벌 및 (주)퍼블리크에서 각각 약 50억원, 21억원, 37억원 및 18억원 가량의 자본잠식이 발생
한 상황입니다.
종속회사와의 거래규모 및 종속회사의 손실 및 자본잠식 금액은 당사 매출 및 자산
규모 대비 크
지 않지만
,

당사는
신
고
서 제출일 현재 종속회사에게
총 1,078
억
원의 지급보증(2019년 1분기 별도기준 총자산의 7.02%)을 제공
하고 있으며,
일부 종속기업의 실적 부진이 지속되어 지급보증이 현실화될 경우 당사 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성
또한 존재하오니 유의하시기 바랍니다.

한편
2019년 1분기 별도기준 특수관계자와의 거래 현황은 73억원의 매출과 64억원의 재고자산 매입
이 존재하나, 동 금액이
당사의 매출 및 매출원가에서 차지하는 비중은 각각 2.08% 및 4.49%로

특수관계자 거래금액이
당사 매출 및 매출원가 대비 과도한 수준은 아닌 것으로 판단
됩니다.

[우발채무 등 관련 위험]

사.

증
권
신고서 제출일 현재 코람코자산신탁을 제외한 당사 및 연결실체가 피고로 계류중인 소송사건은 12건으로, 소송가액은 약 58억원
입니다.
해당 금액은 2019년 1분기 연결기준 당사 총자산 2조 1,775억원의 0.26%의 규모로 당사 및 연결실체에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 판단
됩니다. 한편 당사는 2019년 3월 코람코자산신탁을 인수함으로써,
코람코자산신탁의 업무수탁자 지위와 관련하여 국내에서 피고로 계류중인 소송사건 60건, 총 소송가액 421억원을 당사의 연결재무제표에 반영하게 되었습니다.
해당 소송사건은 부동산신탁업무 수행과정에서 발생한 신탁취소청구, 소유권이전등기절차이행청구, 소유권이전등기말소청구 등과 관련된 소송으로,
마찬가지로 동 소송가액은 2019년 1분기 연결기준 총자산의 1.93%에 불과하며, 상기 소송사건이 부동산신탁업무 수
행과정에서 발생하는 업무수탁자지위 등과 관련된 소송사건이므로 상기의 소송결과가 연결실체의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 판단
하고 있습니다.

당사의
금융기관 약정내역을 살펴보면 원화 환산 기준 5,924억원
이며,

종속회사
에 제공하고 있는 지급보증 규모는
1,078억원
입니다. 당사 종속회사의 부실 요인 발생시 지급보증 부담이 발생할 수 있으며, 당사의 계류중인 소송사건 등의 우발채무들은 향후 당사의 경영실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 유의하여 주시기 바랍니다.

[지분 관련 위험]

아. 당사는 2006년 11월 (주)LG상사로부터 인적분할 후 신규상장하였으며, 2007년 12월에는 LG그룹으로부터 계열분리 되었습니다. 신고서 제출일
현재 당사 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 39.95%

로 상장회사의 지분 분산을 고려하여 볼 때, 안정적인 경영권을 유지
하고 있는 것으로 판단됩니다. 하지만 당사
주주의 99.76%가 소액주주
(2018년 12월 31일, 주주수 기준)임을 고려하여 볼 때,
회사 경영상 일련의 문제가 발생할 경우, 소액주주와 당사 경영진간 갈등이 발생할 수 있으며, 이와 같은 이해관계 갈등의 발생이 소송 등으로 확대될 경우 당사의 발전에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

기타 투자위험

[
환
금
성
제약 위험
]

가
. 본 사채는 한국거래소의 상장요건을 충족하고 있는 바, 환금성 위험은 미약한 것으로 판단되나,
채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성
이 있습니다. 또한, 상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우
환금성에 제약
이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 또한 본 사채는 한국예탁결제원의 등록부에 채권의 권리내용을 등록하고
사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부
됩니다.

[
사채관리계약에 따른 기
한의 이익 상실 선언]

나. 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여
담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.

[
본 사채의 신용등급
]

다. 제
8회 무보증사채는
한국신용평가(주) 및 나이스신용평가(주)로부터 AA- 등급
을 받았습니다.

[

공모일정 변경 및 증권신고서 정정 관련
]

라.
증권신고서상의
공모일정은 확정된 것이 아니며
, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다. 또한 증권신고서 제출 이후
금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정될 수 있습니다.

이에 따라 투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

[

'공사채등록법'에 의거한 등록 절차
]

마.
본 사채는 '공사채등록법'에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부 됩니다.

다만, '공사채등록법'에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

[

신고서의 효력 발생 관련
]

바. 본
신고서는 자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제2항에 규정된 바와 같이

이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

[

예금자보호법 적용 여부
]

사.
본 사채는
예금자보호법의 적용대상이 아니며
, 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로
원리금 상환 책임은 당사에게 있습니다.

따라서, 투자자들께서는 이러한 점을 고려하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

[
전자공시 관련
]

아
.
금융감독원 전자공시 홈페이지
(http://dart.fss.or.kr)에 당사의 분기보고서, 반기보고서, 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

회차 :
8
(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭
무보증사채
모집(매출)방법
공모

권면총액
50,000,000,000
모집(매출)총액
50,000,000,000

발행가액
50,000,000,000
권면이자율

1.693

발행수익률

1.693

상환기일
2024년 07월 18일

원리금
지급대행기관
(주)신한은행
압구정역기업금융센터
(사채)관리회사
흥국증권(주)

신용등급
(신용평가기관)
한국신용평가(주) AA- (안정적)
나이스신용평가(주) AA- (안정적)

인수인
증권의
종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
케이비증권
-
1,500,000
15,000,000,000
인수수수료 0.25%
총액인수

대표
삼성증권
-
1,500,000
15,000,000,000
인수수수료 0.25%
총액인수

인수
이베스트투자증권
-
2,000,000
20,000,000,000
인수수수료 0.25%
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2019년 07월 18일
2019년 07월 18일
-
-
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

운영자금
50,000,000,000

발행제비용
216,460,000

【국내발행 외화채권】

표시통화
표시통화기준
발행규모
사용
지역
사용
국가
원화 교환
예정 여부
인수기관명

-
-
-
-
-
-

보증을
받은 경우
보증기관
-
지분증권과
연계된 경우
행사대상증권
-

보증금액
-
권리행사비율
-

담보 제공의
경우
담보의 종류
-
권리행사가격
-

담보금액
-
권리행사기간
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의
관계
매출전
보유증권수
매출증권수
매출후
보유증권수

-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【파생결합사채
해당여부】
기초자산
옵션종류
만기일

N
-
-
-

【기 타】

▶ 본 사채 발행을 위해 2019년 06월 24일 KB증권(주) 및 삼성증권(주)와 대표주관계약을 체결함
▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니함
▶ 본사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 일만원을 수량의 1단위로 기재함
▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권발행을 청구할 수 있음
▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 인수단이 수령하여 교부하거나 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함
▶ 본 사채의 상
장신청예정일은
2019년 07월 15일
이며, 상장예정일은 2019년 07월 18일임.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

[회 차 : 8]
(단위 : 원)

항 목
내 용

사 채 종 목
무보증사채

구 분
무기명식 이권부 무보증사채

권 면 총 액
50,000,000,000

할 인 율(%)
-

발행수익율(%)

1.693

모집 또는 매출가액
각 사채 권면금액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액

50,000,000,000

각 사채의 금액
본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니한다.

이자율
연리이자율(%)

1.693

변동금리부사채이자율
-

이자지급 방법
및 기한
이자지급 방법
이자는 본 사채 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하고, 매 3개월마다 본 사채의 이율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할 후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 이자지급기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일에 이자를 지급하되, 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. (원금 또는 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 본 사채의 이율을 하회하는 경우에는 본 사채의 이율을 적용한다.)

이자지급 기한
2019년 10월 18일, 2020년 01월 18일, 2020년 04월 18일, 2020년 07월 18일,
2020년 10월 18일, 2021년 01월 18일, 2021년 04월 18일, 2021년 07월 18일,
2021년 10월 18일, 2022년 01월 18일, 2022년 04월 18일, 2022년 07월 18일,
2022년 10월 18일, 2023년 01월 18일, 2023년 04월 18일, 2023년 07월 18일,
2023년 10월 18일, 2024년 01월 18일, 2024년 04월 18일, 2024년 07월 18일.

신용평가 등급
평가회사명
한국신용평가(주)
나이스신용평가(주)

평가일자

2019년 07월 05일

2019년 07월 04일

평가결과등급
AA- (안정적)
AA- (안정적)

주관회사의
분석
주관회사명
KB증권(주) / 삼성증권(주)

분석일자
2019년 07월 05일

상환방법
및 기한
상 환 방 법

본 사채의 만기는

2024년 07월 18일로 한다. 본 사채의 원금은 만기에 일시 상환한다. 다만, 원금상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하되, 원금상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.
(원금 또는 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 본 사채의 이율을 하회하는 경우에는 본 사채의 이율을 적용한다.)

상 환 기 한
2024년 07월 18일

납 입 기 일
2019년 07월 18일

등 록 기 관
한국예탁결제원

사채관리회사
흥국증권(주)

원리금
지급대행기관
회 사 명
(주)신한은행 압구정역기업금융센터

회사고유번호
00149293

기 타 사 항

▶ 본 사채 발행을 위해 2019년 06월 24일 KB증권(주) 및 삼성증권(주)와 대표주관계약을 체결함
▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니함
▶ 본사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 일만원을 수량의 1단위로 기재함
▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권발행을 청구할 수 있음
▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 인수단이 수령하여 교부하거나 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함
▶ 본 사채의 상
장신청예정일은
2019년 07월 15일
이며, 상장예정일은 2019년 07월 18일임.

2. 공모방법

해당사항 없습니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

구 분
주요내용

공모가격 최종결정

- 발행회사:
경영지원부문장, 금융BSU장 등

- 공동대표주관회사(KB증권):
기업금융본부 담당 임원, 부서장 등

- 공동대표주관회사(삼성증권): 인수담당 임원, 팀장 및 부장 등

공모가격 결정 협의절차
수요예측 결과 및 금융시장의 상황 등을 감안한 후 발행회사와 공동대표주관회사가 협의하여 발행수익률을 결정할 예정입니다.

수요예측결과 반영여부
수요예측 참여물량 중 "유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"를 집계하고, 해당 결과를 바탕으로 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 발행회사와 공동대표주관회사가 협의를 통해 발행수익률을 결정합니다.

수요예측 재실시 여부
수요예측 실시 이후 발행일정 변경 등의 사유가 발생하더라도 수요예측을 재실시하지 않습니다.

나. 대표주관회사의 수요예측기준 절차 및 배정방법

구 분
주요내용

공모희망금리 산정방식

공동대표주관회사는 (주)LF의 제8회 무보증사채의 발행에 있어 민간채권평가사의 개별민평금리 및 스프레드 동향, 최근 동일 신용등급 회사채 발행과 (주)LF 회사채 유통거래 현황 및 채권시장 동향 등을 고려하여 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.

- 제8회 무보증사채:

청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤
아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 (주)LF 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)
에
-0.15%p ~ +0.15%p
를 가산한 이
자율

공모희망금리 산정에 대한 구체적인 근거는 아래 (주1)을 참고하여주시기 바랍니다.

수요예측 참가신청 관련사항
수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램을 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정합니다. 수요예측 신청시 신청수량의 범위, 수량 및 가격단위는 아래와 같습니다.

① 최저 신청수량: 100억원
② 최고 신청수량: 본 사채 발행예정금액(제8회 500억원)
③ 수량단위: 100억원
④ 가격단위: 1bp

배정대상 및 기준

"무보증사채 수요예측 모범규준" 제5조(배정에 관한 사항) 및 공동대표주관회사의 내부지침에 따라 공동대표주관회사가 결정합니다.

※ 무보증사채 수요예측 모범규준
제5조(배정에 관한 사항)

가. 배정기준 운영 

- 대표주관회사는 무보증사채의 배정에 관한 합리적인 기준을 마련하여 운영합니다. 

나. 배정시 준수 사항 

- 대표주관회사는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 사항을 준수합니다. 
 ① 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것 
 ② 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자는 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것 

다. 배정시 가중치 적용 

- 대표주관회사는 다음 각 사항을 고려하여 수요예측 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있습니다. 
 ① 참여시간ㆍ참여금액 등 정량적 기준 
 ② 수요예측 참여자의 성향ㆍ과거 참여이력 및 행태ㆍ가격평가능력 등 해당 참여자와 관련한 정성적 요소 

라. 납입예정 물량 배정 원칙 

- 대표주관회사는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정합니다. 

"무보증사채 수요예측 모범규준" 제5조(배정에 관한 사항) 제라항에 따라 공동대표주관회사는 공모채권을 배정함에 있어 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자를 우대하여 배정합니다.

본사채의 배정에 관한 세부사항은 본 증권신고서 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 나. 청약 및 배정방법의 (4) 배정방법을 참고하시기 바랍니다.

금리미제시분 및 공모희망금리
범위 밖 신청분의 처리방안
"무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 낮은 가중치를 부여하여 배정하거나 수요예측 결과에 따라 "유효 수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"의 범주에 포함되지 않아 배정되지 않을 수 있습니다.

비고
상기와 같이 산정된 공모희망금리는 시장 및 기업의 상황에 따라 변동될 수 있으며, 단순 참고 사항으로 활용하시기 바랍니다. 또한 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있음을 주지하시기 바랍니다.

(주1) 공모희망금리 산정근거

공

동
대표주관회사는 공모희망금리를 결정함에 있어 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토하여 본사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.

구 분
검토사항

①
민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향

②
동일등급 회사채 발행사례 검토

③
(주)LF의 미상환사채 및 유통수익률 현황

④
공모희망금리 설정을 위한 기준금리 결정

⑤

채권시장 동향

⑥

결론

① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향

민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최초 증권신고서 제출 1영업일 전에 최종으로 제공하는 (주)LF 회사채 개별민평 수익률의 산술평균
은 다음과 같습니다.

[ (주)LF 민간채권평가회사 4사 평균 평가금리]

(기준일: 2019년 07월 05일)
(단위: %)

항목
키스채권평가
한국자산평가
나이스피앤아이
에프앤자산평가
산술평균

개별민평 5년
1.907
1.845
1.895
1.907
1.888

(출처 : 본드웹)

- 5년 만기 채권
(단위: %)

구 분
평가금리
Credit Spread

국고채권
AA-무보증
회사채
(주)LF
국고채권-
AA-무보증회사채
국고채권-
(주)LF

2019-07-05
1.450
1.908
1.888
0.458
0.438

2019-07-04
1.440
1.896
1.876
0.456
0.436

2019-07-03
1.454
1.906
1.886
0.452
0.432

2019-07-02
1.500
1.948
1.928
0.448
0.428

2019-07-01
1.527
1.974
1.954
0.447
0.427

2019-06-28
1.505
1.952
1.932
0.447
0.427

2019-06-27
1.532
1.979
1.959
0.447
0.427

2019-06-26
1.517
1.967
1.947
0.450
0.430

2019-06-25
1.512
1.961
1.941
0.449
0.429

2019-06-24
1.475
1.926
1.906
0.451
0.431

2019-06-21
1.475
1.926
1.906
0.451
0.431

2019-06-20
1.452
1.903
1.883
0.451
0.431

2019-06-19
1.502
1.944
1.924
0.442
0.422

2019-06-18
1.527
1.966
1.946
0.439
0.419

2019-06-17
1.525
1.964
1.944
0.439
0.419

2019-06-14
1.495
1.934
1.914
0.439
0.419

2019-06-13
1.532
1.970
1.950
0.438
0.418

2019-06-12
1.512
1.949
1.929
0.437
0.417

2019-06-11
1.580
2.010
1.990
0.430
0.410

2019-06-10
1.577
2.008
1.988
0.431
0.411

2019-06-07
1.565
1.995
1.975
0.430
0.410

2019-06-05
1.565
1.995
1.975
0.430
0.410

2019-06-04
1.595
2.024
2.004
0.429
0.409

2019-06-03
1.592
2.026
2.004
0.434
0.412

2019-05-31
1.590
2.023
2.001
0.433
0.411

2019-05-30
1.650
2.079
2.056
0.429
0.406

2019-05-29
1.635
2.068
2.043
0.433
0.408

2019-05-28
1.675
2.108
2.083
0.433
0.408

2019-05-27
1.682
2.115
2.090
0.433
0.408

2019-05-24
1.680
2.114
2.089
0.434
0.409

2019-05-23
1.680
2.118
2.093
0.438
0.413

2019-05-22
1.707
2.147
2.122
0.440
0.415

2019-05-21
1.710
2.152
2.127
0.442
0.417

2019-05-20
1.725
2.169
2.141
0.444
0.416

2019-05-17
1.705
2.150
2.123
0.445
0.418

2019-05-16
1.710
2.154
2.127
0.444
0.417

2019-05-15
1.750
2.195
2.168
0.445
0.418

2019-05-14
1.757
2.206
2.178
0.449
0.421

2019-05-13
1.767
2.218
2.190
0.451
0.423

2019-05-10
1.765
2.216
2.188
0.451
0.423

2019-05-09
1.742
2.195
2.167
0.453
0.425

2019-05-08
1.760
2.217
2.189
0.457
0.429

2019-05-07
1.762
2.222
2.194
0.460
0.432

2019-05-03
1.777
2.237
2.209
0.460
0.432

2019-05-02
1.767
2.228
2.200
0.461
0.433

2019-04-30
1.727
2.188
2.160
0.461
0.433

2019-04-29
1.745
2.207
2.180
0.462
0.435

2019-04-26
1.752
2.218
2.190
0.466
0.438

2019-04-25
1.760
2.224
2.197
0.464
0.437

2019-04-24
1.795
2.259
2.231
0.464
0.436

2019-04-23
1.807
2.272
2.245
0.465
0.438

2019-04-22
1.817
2.283
2.255
0.466
0.438

2019-04-19
1.800
2.267
2.239
0.467
0.439

2019-04-18
1.777
2.247
2.219
0.470
0.442

2019-04-17
1.820
2.291
2.264
0.471
0.444

2019-04-16
1.807
2.283
2.256
0.476
0.449

2019-04-15
1.802
2.281
2.254
0.479
0.452

2019-04-12
1.770
2.254
2.227
0.484
0.457

2019-04-11
1.762
2.247
2.219
0.485
0.457

2019-04-10
1.762
2.246
2.219
0.484
0.457

2019-04-09
1.755
2.242
2.214
0.487
0.459

2019-04-08
1.762
2.250
2.223
0.488
0.461

2019-04-05
1.775
2.263
2.235
0.488
0.460

주1) 등급민평은 AA- 무보증 회사채등급의 민평금리를 의미하며, 개별민평은 (주)LF 개별 민평금리를 의미합니다.
주2) 개별민평은 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)
 에서 제공하는 평가금리의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사) 기준입니다.
주3) Credit Spread(신용스프레드) : 국고채권과 회사채 간의 금리차이로서 상기 자료는 AA- 등급 무보증 회사채와 
 국고채권의 민간채권평가회사 4사의 평균평가금리의 차이, (주)LF 개별회사 및 국고채권의 민간채권평가회사 4사
 의 평균평가금리의 차이를 기재하였습니다. 
(출처 : 본드웹)

[ AA- 회사채 5년 등급민평 및 국고금리 대비 스프레드 추이 ]

(2019.04.05
~ 2019
.07.
05)

aa- 등급민평 및 국고금리_예투.jpeg
aa- 등급민평 및 국고금리_예투

(출처 : 본드웹)

[ (주)LF 5년 개별민평 및 국고금리 대비 스프레드 추이 ]

(2019.04.05
~ 2019
.07.
05)

lf 개별민평 및 국고금리_예투2.jpeg
lf 개별민평 및 국고금리_예투2

(출처 : 본드웹)

최근 3개월 간의 (주)LF 5년 개별민평 금리 및 AA- 등급민평 금리, 국고채권 금리 추이를 살펴보면, 금리는 전반적으로 하락하는 추세를 보였습니다. AA- 등급민평 금리 및 당사 개별민평금리의 국고채 금리와의 스프레드는 2019년 5월말 까지 하락하다가 최근 다시 상승하는 모습을 보이고 있습니다.

② 최근 3개월 동일등급 내(AA-등급) 회사채 발행사례 검토

[최근 3개월 동일등급(AA-) 5년 만기 회사채 발행 사례 검토]
(단위: 억원)

종목명
발행일
발행
금액
수요예측기준
밴드하단
밴드상단
발행확정스프레드
(수요예측 후)

만도8-2
2019-04-15
1,500
개별민평
-20bp
+20bp
-7bp

LIG넥스원7-2
2019-04-15
500
개별민평
-15bp
+15bp
-14bp

현대위아82-2
2019-04-16
1,000
개별민평
-25bp
+15bp
-6bp

SK네트웍스182-2
2019-04-19
2,000
개별민평
-15bp
+15bp
-12bp

한화에어로스페이스122-2
2019-04-30
1,000
개별민평
-15bp
+15bp
-18bp

녹십자42-2
2019-05-27
600
개별민평
-15bp
+15bp
-8bp

삼양홀딩스92
2019-05-28
1,100
개별민평
-20bp
+20bp
-6bp

지에스이피에스15-2
2019-06-12
1,500
개별민평
-20bp
+10bp
-6bp

동원산업31-2
2019-06-27
900
개별민평
-20bp
+15bp
-11bp

현대트랜시스40-2
2019-06-28
1,800
개별민평
-25bp
+15bp
-2bp

포스코인터내셔널22-2
2019-07-04
800
개별민평
-15bp
+15bp
-6bp

주1) 개별민평금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, 키스채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가) 
 평가금리의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사) 기준
주2) bp(Basis Point)는 100분의 1%(0.01%p.)를 의미합니다
(출처 : 금융감독원 전자공시시스템)

최근 3개월 동안 AA-등급 5년물의 회사채 발행내역은 상기와 같으며, 총 11건의 사례를 발견하였습니다. 동일 등급 동일 만기의 발행이더라도 해당 산업 및 각 기업의 재무구조 등에 따라 차이가 있었으나, 상기 발행 건 모두 개별민평 보다 낮은 금리에 발행이 확정되었습니다.

③ (주)LF 미상환 사채 및 민평수익률 현황

[미상환 사채 및 종목별 민평현황]

[기준일: 2019
년 07월
05일
]

(단위: 억원, %)

종 목
발행일자
만기일
발행금액
발행방법
발행금리(%)
민평금리(%)

LF 6
2016-12-05
2021-12-05
500
공모
2.686
1.682

LF 7
2017-07-18
2020-07-18
500
공모
2.068
1.676

합 계
-
-
1,000
-
-
-

주) 민평금리: 최초 증권신고서 제출일 전일 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, 키스채권평가, 나이스피앤아이)에서 최종으로 제공하는 종목별 민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사) 입니다.
(출처 : 금융감독원 전자공시시스템, 본드웹)

(주)LF가 발행한 미상환 채권
1,000억원
의 상세 발행 내역은 상기와 같으며, 종목별 민평금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, 키스채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 제공하는 잔존 만기별 개별민평금리 구조(Term Structure)와 대체적으로 유사한 수준으로 형성되어 있습니다.

④ 공모희망금리 설정을 위한 기준금리 결정

2012년 국내 공모 회사채 시장 내 수요예측제도가 도입된 이후, 공모희망금리 구간의 제시 방법은 크게 개별민평금리 대비 Spread 제시, 등급민평금리 대비 Spread 제시, 국고채권 대비 Spread 제시, 고정금리 구간 제시 등의 방법이 사용되었습니다.

과거 불분명한 가격정보로 인한 채권 유통의 애로사항을 개선하기 위해 1998년 11월 "채권시가평가제도"가 마련된 이후 2000년 7월부터 동 제도가 전면 도입됨에 따라 민간채권평가회사가 제공하는 평가금리는 현재 가장 공신력있는 채권평가 Benchmark로 활용되고 있으며, 동 평가금리를 기준으로 채권의 발행, 평가 및 거래가 이루어지고 있습니다. 이러한 시장 상황이 반영되어 2013년 10월 '무보증사채 수요예측 모범규준'의 개정 이후 공모 회사채 전체 발행 사례 중 개별민평금리를 기준금리로 설정한 발행 사례가 높은 비중을 차지하고 있는 상황입니다. 

동일 신용등급의 민평금리 및 (주)LF의 개별민평금리 등을 참고해본 결과 개별민평금리가 발행기간 중의 금리변동성 및 Credit Risk 변동가능성 등을 가장 잘 반영하고 있다고 판단하였는 바, 최근의 회사채 발행시장 및 유통시장에서 개별민평금리의 활용도를 포함, 종합적으로 고려하여 (주)LF의 개별민평금리를 본 사채의 공모희망금리 설정을 위한 기준금리로 사용하였습니다.

⑤ 채권시장 동향

국내 채권시장은 글로벌 경기 회복세가 둔화되며, 2012년부터 저금리 기조가 지속되었습니다. 2014년 하반기 두차례의 기준금리 인하(2.50% → 2.00%)가 있었으며 이로 인해 하반기 내내 국고채 및 크레딧물의 금리 하락세가 이어졌습니다. 그러나 12월 금통위에서 만장일치로 금리 동결을 결정하며 이로 인해 2014년 하반기 두차례 인하에서 보여졌던 정부의 통화정책 완화 주문 이후 채권시장 강세는 다소 주춤해졌으며, 연말 북클로징으로 인한 크레딧 수요 감소 등으로 인해 2014년말 국고채 및 회사채 금리는 연중 최저점 대비 다소 상승한 채 마무리되었습니다. 

2015년에 접어들며 글로벌 경제 불확실성으로 인한 수출 감소세 지속 등으로 대외부문 회복세가 미약한 가운데 메르스 사태 및 가뭄 등으로 인한 내수부문 위축으로 경기 회복세가 다소 둔화됨에 따라 한국은행은 3월(2.00% -> 1.75%) 및 6월(1.75% -> 1.50%) 두차례 기준금리 인하를 단행하였습니다. 한편, 2016년에 접어 들며 세계 경제가 미국 중심으로 개선될 조짐이 확인되었으나, 국내 경기 심리 부진은 2016년에도 지속되면서 2016년 6월(1.50% -> 1.25%) 1년 만에 다시 금리 인하가 단행되며 저금리 기조가 이어졌습니다. 다만, 2016년 9월 FOMC에서 연내 미국 금리 인상이 확실시 됨에 따라 글로벌 금리가 반등하였으며, 우리나라 국채 금리 또한 금로벌 금리와 동조화하며 상승 흐름으로 전환되었습니다.

2016년 12월 FOMC에서 미국 기준금리 인상을 단행하였으며, 이어 2017년에 총 세 차례(3월, 6월, 12월), 2018년 네 차례(3월, 6월, 9월, 12월)에 걸쳐 금리를 인상하여 미국 기준금리는 2.25% ~ 2.50%로 상향되었습니다. 2017년 11월과 2018년 11월 한국은행은 1차례씩 금리를 인상하여 국내 기준금리가 1.75%를 기록하였음에도 한-미 기준금리의 역전 폭이 75bp로 확대되었습니다. 이후 한국은행은 2019년 2월 금통위에서 다시 한번 기준금리를 동결하였고, 현재 기준금리는 1.75%입니다. 세계경제 경기하강 국면으로 전세계 통화정책은 긴축기조가 마무리 될 전망이며, 국내 통화정책도 경기둔화 부담으로 향후 금리인상은 어려울것으로 전망되고 있습니다.

글로벌 채권금리의 변동성은 주요 선진국들의 경기회복세에 따른 통화정책 및 신흥국의 경기 개선, 유가 회복 등에 대한 불확실성 우려에 따라 확대될 가능성이 높으나,우량 크레딧 시장은 투자매력도를 바탕으로 상대적으로 안정세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 다만, 향후 추가 금리인상 가능성과 시점에 대한 우려로 인한 기관투자자의 선별적인 투자가 진행될 것으로 예상되며, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 최근 재무실적이 저조한 회사나 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리는 위축될 것으로 보입니다.

⑥ 결론

이에 따라 공동대표주관회사는 (주)LF의 제8회 무보증사채의 발행을 위한 공모희망금리 결정시 '① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향', '② 동일등급 회사채 발행 사례', '③ (주)LF 미상환사채 및 유통수익률 현황', '④ 공모희망금리 설정을 위한 기준금리 결정', '⑤ 채권시장 동향'을 종합적으로 검토하였습니다.

상기와 같은 상황을 종합적으로 고려하여 공동대표주관회사는 (주)LF의 제8회 무보증사채의 발행에 있어 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.

[최종 공모희망금리밴드]

구 분
내 용

제8회
무보증사채

청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤
아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 (주)LF 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)
에
-0.15%p ~ +0.15%p
를 가산한 이
자율

(주)LF와 공동대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아닙니다. 투자 결정을 위한 판단, 수요예측, 청약 시 참고사항으로 활용해야 하며 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 공동대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 공동대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다. 수요예측 결과를 반영한 정정신
고서는
2019년 07월 12일
에 공시할 예정이며, 상기 일정은 진행상황에 따라 변경될 수 있습니다. 

다. 수요예측 결과

(1) 수요예측 참여 내역

[회 차 : 제8회]

(단위: 건, 억원)

구분

국내 기관투자자

외국 기관투자자

합계

운용사

(집합)

투자매매
중개업자

연기금, 운용사(고유), 
은행, 보험

기타

거래실적

유(*)

거래실적

무

건수

14
3
14
-
-
-
31

수량

1,600
400
1,900
-
-
-
3,900

경쟁률

3.20:1
0.80:1
3.80:1
-
-
-
7.80:1

주1) 경쟁률은 단순경쟁률로, 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임.

(*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(2) 수요예측 신청가격 분포

[회 차 : 제8회]

(단위: bp, 건, 억원)

구분

국내 기관투자자

외국 기관투자자

합계

누적합계
유효수요

운용사 
(집합)

투자매매
중개업자

연기금, 운용사
(고유), 은행, 
보험

기타

거래실적 유(*)

거래실적 무

건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
비율
누적수량
누적비율

-20
-
-
-
-
2
400
-
-
-
-
-
-
2
400
10.26%
400
10.26%
포함

-19
-
-
-
-
1
200
-
-
-
-
-
-
1
200
5.13%
600
15.38%
포함

-15
-
-
-
-
1
100
-
-
-
-
-
-
1
100
2.56%
700
17.95%
포함

-14
-
-
-
-
2
200
-
-
-
-
-
-
2
200
5.13%
900
23.08%
포함

-13
1
100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
100
2.56%
1,000
25.64%
포함

-12
1
100
-
-
1
200
-
-
-
-
-
-
2
300
7.69%
1,300
33.33%
포함

-11
-
-
-
-
1
100
-
-
-
-
-
-
1
100
2.56%
1,400
35.90%
포함

-10
-
-
-
-
1
100
-
-
-
-
-
-
1
100
2.56%
1,500
38.46%
포함

-8
1
100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
100
2.56%
1,600
41.03%
포함

-7
1
100
-
-

-
-
-
-
-
-
-
1
100
2.56%
1,700
43.59%
포함

-6
-
-
1
100
1
100
-
-
-
-
-
-
2
200
5.13%
1,900
48.72%
포함

-5
-
-
-
-
1
100
-
-
-
-
-
-
1
100
2.56%
2,000
51.28%
포함

-4
1
100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
100
2.56%
2,100
53.85%
포함

-3
1
100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
100
2.56%
2,200
56.41%
포함

-2
2
300
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2
300
7.69%
2,500
64.10%
포함

-1
-
-
1
100
1
100
-
-
-
-
-
-
2
200
5.13%
2,700
69.23%
포함

0
3
300
-
-
1
100
-
-
-
-
-
-
4
400
10.26%
3,100
79.49%
포함

10
2
200
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2
200
5.13%
3,300
84.62%
포함

11
-
-
-
-
1
200
-
-
-
-
-
-
1
200
5.13%
3,500
89.74%
포함

13
1
200
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
200
5.13%
3,700
94.87%
포함

15
-
-
1
200
-
-
-
-
-
-
-
-
1
200
5.13%
3,900
100.00%
포함

합계
14
1,600
3
400
14
1,900
-
-
-
-
-
-
31
3,900
100.00%
-
-
-

(*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(3) 수요예측 상세 분포 현황

[회 차 : 제8회]

(단위: bp, 억원)

수요예측 참여자
LF 5년 개별민평 대비 스프레드
합계

-20
-19
-15
-14
-13
-12
-11
-10
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
10
11
13
15

기관투자자1
300

300

기관투자자2
100

100

기관투자자3

200

200

기관투자자4

100

100

기관투자자5

100

100

기관투자자6

100

100

기관투자자7

100

100

기관투자자8

200

200

기관투자자9

100

100

기관투자자10

100

100

기관투자자11

100

100

기관투자자12

100

100

기관투자자13

100

100

기관투자자14

100

100

기관투자자15

100

100

기관투자자16

100

100

기관투자자17

100

100

기관투자자18

100

100

기관투자자19

200

200

기관투자자20

100

100

기관투자자21

100

100

기관투자자22

100

100

기관투자자23

100

100

기관투자자24

100

100

기관투자자25

100

100

기관투자자26

100

100

기관투자자27

100

100

기관투자자28

100

100

기관투자자29

200

200

기관투자자30

200

200

기관투자자31

200
200

합계
400
200
100
200
100
300
100
100
100
100
200
100
100
100
300
200
400
200
200
200
200
3,900

누적합계
400
600
700
900
1,000
1,300
1,400
1,500
1,600
1,700
1,900
2,000
2,100
2,200
2,500
2,700
3,100
3,300
3,500
3,700
3,900

(4) 유효수요의 범위, 산정근거 및 최종 발행금리에의 반영내용

구 분
내 용

공모희망금리
수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 (주)LF 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.15%p ~ +0.15%p를 가산한 이자율

유효수요의 정의
과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량

유효수요의 범위
공모희망금리 상단 이자율 이내로 수요예측에 참여한 모든 물량

유효수요 산정 근거
본 채권의 유효수요는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 공동대표주관회사의 내부 지침에 근거하여 발행회사 및 공동대표주관회사가 협의하여 결정하였습니다. 수요예측 참여자가 제시한 금리에는 발행회사와 공동대표주관회사가 고려한 위험(발행회사의 산업 및 재무 상황, 금리 및 스프레드 전망)이 반영되어 있을 것이라고 판단하였으며, 이에 참여한 모든 건을 유효수요로 정의하였습니다. 

본 수요예측 결과에 대한 세부 참여현황은 상기 기재한 "다. 수요예측 결과"- (2) 수요예측 신청가격 분포" 및 "(3) 수요예측 상세 분포 현황"의 표를 참고하여주시기 바랍니다.

[수요예측 신청현황]
- 총 참여신청금액: 3,900억원
- 총 참여신청범위: -20bp ~ +15bp
- 총 참여신청건수: 31건

최종 발행금리 결정에
대한 수요예측 결과의
반영 내용

본 사채의 최종 발행금리는 앞서 산정한 유효수요의 범위 내에서 낮은 금리부터 누적도수로 계산하는 방법을 사용하였으며, 발행회사와 공동대표주관회사가 최종 협의하여 결정하였습니다.

- 본 사채의 발행금리

본 사채의 이율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 권면금액에 대하여 적용하며, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 ㈜LF 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에
-0.19%p.를
가산한 이자율로 한다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

"발행회사"는 (주)LF를 지칭하며, "공동대표주관회사"는 KB증권(주) 및 삼성증권(주)를 지칭합니다.

가. 수요예측

1. "공동대표주관회사"는 "인수규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 "수요예측"을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다. 단, "기관투자자" 중 투자일임ㆍ신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임ㆍ신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 한다.
 (1) 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 "인수규정” 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.

(2) 투자일임ㆍ신탁고객이 "인수규정” 제17조의2 제3항에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것

2. 수요예측은 한국금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 증권인수업무에 관한 내부지침에 의거하여 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램을 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정한다.

3. 수요예측기간은
2019년 07월 11일 09시부터 2019년 07월 11일 16시
까지로 한다.

4
. "본 사채"의 수요예측 공모희망 금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 ㈜LF 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에
-0.15%p ~ +0.15%p
를 가산한 이자율로
한다.

5. "수요예측"에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 "공동대표주관회사"가 결정한다.

6. "수요예측"에 따른 배정 후, "공동대표주관회사"는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부한다.

7. "공동대표주관회사"는 "수요예측" 결과를 "발행회사"에 한해서만 공유할 수 있다. 단, 법원, 금융위원회 등 정부기관(준정부기관 및 정부기관에 준하거나 그 업무를 위탁받아 수행하는 감독기관 및 단체 등 포함)으로부터 자료 등의 요구를 받는 경우, 법률이 허용하는 범위 내에서 즉시 "발행회사"에 통지하고 최소한의 자료만을 제공한다.

8. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자로 지정되어있는지 여부를 확인하여 수요예측 참여가 제한되는 자를 수요예측 참여자에 포함하여서는 아니 된다.

9. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 참여금액 및 금리를 기재할 때에 착오로 잘못 입력하지 않도록 적절한 대책을 마련하여야 한다.

10. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 원하는 경우 서로 다른 금리로 참여금액을 신청할 수 있도록 하여야 한다.

11. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 자신의 고유재산과 그 외의 재산(집합투자재산, 투자일임재산, 신탁재산 등)중 청약, 납입을 실제 이행하는 재산을 구분하여 수요예측에 참여하도록 하여야 한다.

12. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여금액의 합이 발행예정금액에 미치지 못하는 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니 되며, 수요예측 실시 이후 발행일정 변경 등으로 인해 수요예측 재실시 사유가 발생하는 경우에도 별도의 수요예측을 재실시하지 않고 최초의 수요예측 결과를 따른다.

13. "공동대표주관회사"는 수요예측이 진행되는 동안 수요예측 참여자별 신청금리 및 금액, 경쟁률 등의 정보가 누설되지 않도록 하여야 한다.

14. "공동대표주관회사"는 수요예측 관련 사항을 기록하고 이와 관련된 자료를 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제62조에서 정한 기간 동안 기록, 유지하여야 한다.

15. "공동대표주관회사"는 본조 제14항에 따라 기록, 유지하여야 하는 자료가 멸실되거나 위조 또는 변조가 되지 아니하도록 적절한 대책을 수립, 시행하여야 한다.

16. "공동대표주관회사"는 공모 희망금리의 최저 및 최고금리 사이(최저 및 최고금리를 포함한다)에 참여한 수요를 유효수요에서 제외하여서는 아니 된다. 다만, 통계적 사분위수를 활용한 기법 등 합리적인 통계기법 및 그 밖의 방법에 따라 유효수요가 아니라고 판단한 합리적 근거가 있을 때에 그 근거를 공개한 경우에는 그러하지 아니하다.

17. 기타 본 조에서 정하지 않은 사항은 "무보증사채 수요예측 모범규준"을 따른다.

나. 청약 및 배정방법

(1) 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약취급처에 팩스 또는 전자우편 등의 형태로 제출하는 방법으로 청약한다.
 (2) 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, 금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.
 (3) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 한다.
① 교부장소 : "인수단"의 본점
② 교부방법 : "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다.

③ 교부일시 :
2019년 07월 18일

④ 기타사항 :

(i) "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 하며, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등으로도 투자설명서 수령거부의사를 표시할 수 있다. 해당지점은 "본 사채"의 투자설명서(수령/수령거부) 확인서를 보관하도록 한다.

(ii) 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등의 방법으로 표시하지 않을 경우 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없다.

(4) 배정방법

① 수요예측에 참여한 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"로 한다, 이하 같다)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금의 100%를 우선 배정한다. 
 ② 상기 ①의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 청약금액 중 수요예측 결과에 따른 최종 배정금액 이내의 청약금액을 공제한 잔액을 청약일 당일 12시까지 청약 접수한 전문투자자 및 기관투자자와 일반투자자에게 배정할 수 있으며, 이 경우 다음의 순서에 따른다.

(i) "수요예측 참여자"인 기관투자자 : "수요예측 참여자"가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 초과하여 청약한 부분에 대하여 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 수요예측에 참여하지 않은 청약자에 비해 우대하여 배정한다. 이때 "대표주관회사"는 수요예측 참여여부, 참여금리수준, 참여금액, 참여시기 등을 감안하여 합리적으로 판단하여 배정한다.
 (ii) "수요예측 참여자"가 아닌 기관투자자 및 전문투자자 : 청약금액에 비례하여 안분배정하되, 청약자 별 배정금액의 십억원 미만의 금액은 절사하며 잔여금액은 "대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 배정한다.
 (iii) 일반투자자 : 전문투자자 및 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음과 같은 방법으로 배정한다.

a. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정한다.
 b. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분 배정한다.
 c. 상기 a, b의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여는 제2조 제2항에 따라 인수단이 인수한다.

다. 청약단위
최저청약금액은 일백억원으로 하며, 일백억원 이상은 일백억원 단위로 한다.

라. 청약기간

청약기간
시 작 일 시
2019년 07월 18일 09시

종 료 일 시
2019년 07월 18일 12시

마. 청약증거금

청약서를 송부한 청약자는 당일 16시까지 청약증거금을 납부한다.

청약증거금은 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2019년 07월 18일에 "본 사채의" 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다.

바. 청약취급처
각 인수단의 본점

사. "본 사채"의 납입을 맡을 기관

(주)신한은행 압구정역기업금융센터

아. 상장신청예정일
(1) 상장
신청예정일 :
2019년 07월 15일

(2) 상장예정일 : 2019년 07월 18일

자. 사채권교부예정일
등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 않음.

차. 사채권 교부장소
사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 인수기관이 교부하거나, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자 계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함.

카. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항
(1) 본사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니한다.
(2) 사채청약금은 납입일에 사채납입금으로 대체충당하며 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다.
(3) 본 사채권의 원리금지급은 (주)LF가 전적으로 책임을 진다.
(4) 원금상환이나 이자지급을 이행하지 아니한 때에는 해당 원금 및 이자에 대하여, 각 해당 지급기일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체대출 최고이율이 본사채 이자율을 하회하는 경우에는 본사채 이자율을 적용한다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

[회 차 : 8]
(단위 : 원)

인수인
주 소
인수금액 및 수수료율
인수조건

구분
명칭
고유번호
인수금액
수수료율

대표
KB증권㈜
00164876
서울특별시 영등포구 여의나루로 50
15,000,000,000
0.25%
총액인수

대표
삼성증권㈜
00104856
서울특별시 서초구 서초대로74길 11
15,000,000,000
0.25%
총액인수

인수
이베스트투자증권㈜
00330424
서울특별시 영등포구 여의대로 14
20,000,000,000
0.25%
총액인수

나. 사채의 관리

[회 차 : 8]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
위탁조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

흥국증권(주)
00380836
서울특별시 종로구 새문안로 68
50,000,000,000
5,000,000
-

다. 특약사항
"인수계약서"상의 특약사항은 다음과 같습니다.

"발행회사"는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체없이 "인수단"에게 통보하여야 한다.

1. "발행회사"의 발행어음 또는 수표의 부도 혹은 기타 사유로 금융기관으로부터 거래가 정지된 때

2. "발행회사"가 영업의 일부 또는 전부를 변경 또는 정지 또는 영업의 전부 또는 중요한 일부를 양도하고자 하는 때

3. "발행회사"의 영업목적의 변경

4. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때

5. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, 발행회사의 중요한 자산 또는 영업의 전부 또는 중요한 일부를 양도할 때, 기타 발행회사의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때

6. 자산재평가법에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때

7. "발행회사" 자기자본의 100% 이상을 타법인에 출자하는 내용의 이사회결의 등 내부 결의가 있은 때

8. "발행회사" 자기자본의 100% 이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회결의 등 내부결의가 있은 때

9. "발행회사"가 발행회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사의 영업 전부 또는 일부를 양수하고자 하는 때

10. 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

1. 주요 권리내용

가. 일반적인 사항

(단위 : 억원)

회차
금액
연리이자율
만기일
옵션관련사항

제8회 무보증사채
500

1.693

2024년 07월 18일
-

나. 기한의 이익 상실에 관한 사
항(
사채관리계약서 제1-2조 14항
)
"갑"은 발행회사인 (주)LF를 지칭하며, "을"은 흥국증권(주)를 지칭합니다.

14.
기한의 이익 상실에 관한 사항

가. 기한의 이익 상실

(1) 기한의 이익의 즉시 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 "갑"은 즉시 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 "을"에게 이를 통지하여야 한다.

(가) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함)이 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우

(나) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함) 이외의 제3자가 "갑"에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고, "갑"이 이에 동의("갑" 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우 포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 "갑"의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법원에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.

(다) "갑"에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우

(라) "갑"이 휴업 또는 폐업하거나 감독관청으로부터 "갑"의 중요한 영업에 대한 영업정지 또는 영업취소가 있는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시 휴업은 제외한다.)

(마) "갑"이 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또는 당좌거래가 정지된 때와 "갑"에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다)의 거래정지처분이 있는 때 또는 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 "갑"이 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우

(바) "본 사채"의 만기가 도래하였음에도 "갑"이 그 정해진 원리금 지급의무를 해태하는 경우

(사) "갑"이 "본 사채"이외 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우

(아) "갑"이 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제5조 제2항 각 호의 관리절차의 개시를 신청한 경우 또는 금융기관에 의한 경영관리 기타 이와 유사한 사적 절차 등이 개시된 때 (법률의 제정 또는 개정 등으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함한다.)

(자) "갑"의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금
감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우

(차) 감독관청이 "갑"의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내린 경우("중요한 영업"이라 함은 "갑"의 업종, 사업구조 등을 고려할 때 해당 영업에 대한 정지 또는 취소처분이 내려지는 경우 "갑"이 그의 주된 사업을 영위할 수 없을 것으로 객관적으로 판단되는 영업을 말함
)

(2) '기한의 이익 상실 선언'에 의한 기한의 이익 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 본 사채의 사채권자 및 "을"은 사채권자집회의 결의에 따라 "갑"에 대한 서면통지를 함으로써 "갑"이 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다.

(가) 원금의 일부를 상환하여야 할 의무 또는 기한이 도래한 이자지급의무를 불이행하여, 통지한 변제유예기간 내에 변제하지 못한 경우

(나) 본 사채에 의한 채무를 제외한 "갑"의 채무 중 원금 일천억원 이상의 채무에 대하여, 만기에 지급이 해태된 경우 또는 채무불이행으로 인하여 기한이익의 상실 또는 당해 채무에 관한 담보가 실행된 경우

(다) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 압류명령이 결정된 경우 또는 임의경매가 개시된 경우

(라) "갑"이 제2-2조 제1항, 제2-3조, 제2-4조 제1항 및 제2항, 제2-5조의 의무를 위반한 경우

(본 의무 위반의 판단 기준은 당해 발행회사의 분기, 반기 또는 회계연도 전체에 대한 각 보고서 기재를 기준으로 하되 그보다 더 최근의 일시에 의한 발행회사 서류에 따를 때 그 위반이 인정되는 경우 그에 의할 수 있다.)

(마) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 가압류, 가처분이 선고되고, 60일 이내에 취소되지 않은 경우

(바) "갑"이 (라) 기재 각 의무를 제외한 "본 계약"상의 의무의 이행 또는 준수를 해태한 경우로서, 그 치유가 불가능한 경우, 또는 치유가 가능한 경우에는 "을"이나 사채권자가 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 3분의 1 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 "갑"에게 이러한 해태의 치유를 구하는 통지를 한 후 60일이 경과하여도 당해 해태가 치유되지 아니한 경우

(사) 위 (다) 또는 (마)의 "갑" 재산의 전부 또는 중요부분이라 함은 "갑"이 사실상 영업이 불가능할 정도의 주요 재산에 대한 압류 등을 말한다.

(3) 사채권자가 (2)에 따라 기한이익상실선언을 한 경우 및 (2)의 (바)에 따라 해태의 치유를 구하는 청구를 하는 경우에는 즉시 "을"에게도 통지하여야 한다.

(4) (1) 및 (2)에 따라 기한이익이 상실되면 "갑"은 원금전액과 기한이익이 상실된 날까지 발생한 이자 중 미지급액을 즉시 변제하여야 한다.

나. '기한의 이익 상실에 대한 원인사유의 불발생 간주'

(1) 사채권자는 다음 중 어느 하나의 요건을 충족할 경우 "갑" 및 "을"에게 서면으로 통지함으로써 기 발생한 '기한이익상실 원인사유'를 발생하지 않은 것으로 간주할 수 있다.

단, 가. (2) (가)의 경우에는 (가)에 정해진 방법에 의하여서만 이를 행할 수 있다.

(가) 사채권자집회의 결의가 있는 경우

(나) 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 3분의 2이상을 보유한 사채권자의 동의가 있는 경우

(2) (1)에 따른 '기한의 이익 상실에 대한 원인 사유 불발생 간주'는 다른 '기한이익상실 원인사유' 또는 새로 발생하는 '기한이익상실 원인사유'에 영향을 미치지 아니한다.

다. 기한의 이익 상실의 취소

사채권자는 다음의 요건이 모두 충족된 경우에는 사채권자집회의 결의를 얻어 "갑" 및 "을"에게 서면으로 통지함으로써 기한이익상실을 취소할 수 있다.

(가) 기한이익상실로 인하여 지급기일이 도래한 것으로 간주되는 원리금지급채무를 제외하고, 모든 "기한이익상실사유" 또는 "기한이익상실 원인사유"가 치유되거나 불발생한 것으로 간주될 것

(나) ㉠지급기일이 경과한 이자 및 이에 대한 제2-1조 제3항의 연체이자 (기한이익상실 선언으로 인하여 지급하여야 할 이자는 제외한다) 및 ㉡"기한이익상실사유" 또는 "기한이익상실 원인사유"의 발생과 관련하여 "을"이 지출하였거나 지출할 비용의 상환을 하기에 충분한 금액을 "을"에게 지급하거나 예치할 것

라. 기한의 이익 상실과 관련된 기타 구제 방법

"을"은 사채권자집회의 결의를 얻어 다음 중 어느 하나의 조치로써 가. (2)에 의한 기한의 이익 상실 선언에 갈음하거나 이와 병행할 수 있다.

(가) 본 사채에 대한 보증 또는 담보의 요구

(나) 기타 본 사채의 원리금 지급 및 본 계약상의 의무의 이행을 강제하기에 필요하거나 적절한 조치

다. 당사가 발행하는 제8회 무기명식 이권부 무보증사채에는 Call-Option이나 Put-Option 등의 조기상환권 및 중도상환권이 부여되어 있지 않습니다.

라. 본 사채는 선순위로서 기발행된 당사의 무담보, 무보증 사채 및 기타 채무와 동순위에 있습니다.

마. 발행회사의 의무

구 분
원리금지급
재무비율 유지
담보권 설정제한
자산 처분 제한

내 용
계약에서 정하는 시기와
방법에 따라 원리금 지급
(제2-1조)

부채비율 200% 이하

(연결기준, 제2-3조)

자기자본의 200%
(연결기준, 제2-4조)
1회 또는 수회에 걸쳐
자산총계의 70%
(연결기준, 제2-5조)

주) 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 2019년 07월 08일 흥국증권(주)과 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.

주2) 상기 재무비율 유지, 담보권 설정제한 및 자산의 처분 제한 한도의 조항은
연결재무제표 기준
으로 적용합니다.

※ 발행회사의 의무 및 책임 관련(
사채관리계약서 제2-3조, 제2-4조, 제2-5조
)

"갑"은 발행회사인 (주)LF를 지칭하며, "을"은 흥국증권(주)를 지칭합니다.

제2-3조(재무비율 등의 유지)

"갑"은 "본 사채"의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지, 다음 사항을 이행하여야 한다.

1. "갑"은
"부채비
율"을
200%
이하
로 유지하여야 한다. (동 부채비율은 연결 재무제표를 기준으로 한다.)
단, "갑"의 최근 보고서상
부채비율은

65.10%
, 부채규모는 8,586억원

이다.

제2-4조("담보권" 설정 등의 제한)

① "갑"은 "본 사채"의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여 지급보증의무를 부담하거나 "갑" 또는 타인의 채무를 위하여 "갑"의 자산 전부나 일부상에 새로이 "담보권"을 설정하여서는 아니된다. 다만, "본 사채"의 미지급된 원리금전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비율로 직접 제공하여주거나 또는 "을"이 승인한 다른 담보가 제공되는
경우에는 그러하지 아니한다.

② 제1항은 다음 각호의 경우에는 적용되지 않는다.

1. 자산의 구입대금을 조달할 목적으로 부담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 "담보권"

2. 이행보증을 위한 담
보제공이나 보증증권의 교부

3. 유치권 기타 법률
에 의하여 설정되는 "담보권"

4. "본 사채" 발행 이후 지급보증 또는 "담보권"이 설정되는 채무의 합계액이
최근보고서상
"자기자본"
의
200%
를 넘지 않는 경우(연결기준).

단, "갑"의 최근 보고서상 설정된 지급보증 또는 담보권이 설정된 채무의
합계액은
416.83억
원
이며 이는 "갑"의 최근 보고서상 '자기자본'의
3.16%
이
다.

5. 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는
갱신에 의하여 발생하는 "담보권" 및 타인의 채무를 위한 지급보증
으로서, 당초
의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우(외화지급보증액의 계산에 있어, 환율인상으로 증가가 있을 경우에는 당초 외화지급보증환율로 환산한 원화금액기준으로 한다.)

6. 프로젝트나 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

7. 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

8. 발행사가 속한 업종의 필수 가입 자율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하여야 하는 담보나 보증

9. 본 사채관리계약 체결전에 이미 존재하는 담보권 및 지급보증 또는 이들의 갱신에 의해 발생하는 담보권 및 지급보증으로서 당초의 피담보채무금액이 증가하지 않는 경우

③ 본조 제1항에 따라 "본 사채"를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, "갑"은 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 "을" 또는 "을"이 지명하는 자가 본 사채권자를 위하여 당해 담보를 보유하고 실행하도록 한다. "을" 또는 "을"이 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 비용은 "갑"이 부담한다. "을"의 요청이 있는 경우 "갑"은 이를 선지급하여야 한다.

④ 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우 "을"은 해당 담보를 담보목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사 등으로 하여금 이를 수탁처리 하게 할 수 있다.

제2-5조(자산의 처분제한)

① "갑"은 하나의 회계연도에 1회 또는 수회에 걸쳐

자
산총계의 70%
(자산처분후 1년 이내에 처분가액 등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다)이상
의 자산을 매매· 양도
· 임대 기타 처분할 수 없다(연결기준). 단, 구조조정목적으로 처분하는 자산 및 기타 매출채권의 양도 또는 경영상 필요에 의해 사전에 "을"과 협의하는 경우에는 제외
한다.

단, "갑" 의 최근 보고서상 자산규모(자산총계)는
21,775억원
이다.

② "갑"은 매매ㆍ양도ㆍ임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 채무를 상환하는 경우 "본 사채"보다 선순위채권을 대상으로 하여야 한다.

③ 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다.

1. "갑"의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등
일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분

2. 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산의 처분

바. 당사가 발행하는 제8회 무기명식 이권부 무보증사채는 주식으로 전환될 수 있는 전환청구권이 부여되어 있지 않으며, 본 사채의 등록기관은 한국예탁결제원으로, 공사채등록법에 의거 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니합니다.

2. 사채관리계약에 관한 사항

당사는 본 사채의 발행과 관련하여 흥국증권(주)와 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약 상의 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

[회 차 : 8]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
위탁조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

흥국증권(주)
00380836
서울특별시 종로구 새문안로 68
50,000,000,000
5,000,000
-

나. 사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사와의 거래 관계, 사채관리회사의 사채관리 실적, 사채관리 담당 조직 및 연락처 등

(1) 사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사와의 거래 관계

구분
내용
해당 여부

주주 관계
사채관리회사가 주관회사 또는 발행회사의 최대주주이거나 주요주주인지 여부
해당 없음

계열회사 관계
사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사 간 계열회사 여부
해당 없음

임원 겸임 관계
사채관리회사의 임원과 주관회사 또는 발행회사 임원 간 겸직 여부
해당 없음

채권인수 관계
사채관리회사의 주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부
해당 없음

기타 이해관계
사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사 간 사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부
해당 없음

(2) 사채관리회사의 사채관리 실적

구분
실적

2017년
2018년
2019년
계

계약체결 건수
-
-
1건
1건

계약체결 위탁금액
-
-
990억
990억

(3) 사채관리회사 담당 조직 및 연락처

사채관리회사
담당조직
연락처

흥국증권(주)
복합금융팀
02-6742-3625

다. 사채관리회사의 권한

※ "갑"은 발행회사인 (주)LF를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 흥국증권(주)를 지칭합니다.

■ 사채관리회사의 권한(『사채관리계약서』 제4-1조)

제4-1조(사채관리회사의 권한)

① "을"은 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 제
1-2조
제14호
나목 (1)의 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로써 이에 근거한 사채권자의 서
면에 의한 지시가 있는 경우 "을"은 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 "을"이 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, "갑"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 "을"이 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, "을"은 해당 요청을 하는 사채권자들에게 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 "을"은 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청

2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류ㆍ가처분 등의 신청

3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의

4. 파산, 회생절차 개시의 신청

5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고

6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의

7. "갑"이 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사

8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)

9. 사채권자집회에서의 의견진술

10. 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항

② 제1항의 행위 외에도 "을"은 본사채의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상 혹은 재판외의 행위를 할 수 있다.

③ "을"은 다음 각 호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상 혹은 재판외의 행위로서 이를 행할 수 있다.

1. 본 사채의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : 본 사채 원리금지급채무액의 감액, 기한의 연장 등

2. 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항: "갑"의 본 계약 위반에 대한 책임의 면제 등

④ 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 "을"이 지출하는 모든 비용은 이를 "갑"의 부담으로 한다.

⑤ 전 항의 규정에도 불구하고 "을"은 "갑"으로부터 본 사채의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 "을"의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 "갑"으로부터 본 사채에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자들은 여전히 "갑"에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 "을"의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 "을"의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다.

⑥ "갑" 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 "을"은 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다.

⑦ 본 조에 의한 행위에 따라 "갑"으로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, "을"은 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다.

⑧ "을"은 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 "보관금원")이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고 하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, "갑"이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 "을"은 이를 공고 하여야 한다.

⑨ 전항 기재 권리 신고기간 종료시 "을"은 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보관금원을 "본 사채의 미상환잔액"에 따라 안분비례하여 사채 권면이나 사채권자임을 특정할 수 있는 등록필증 원본과의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, "갑"이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 "을"은 교부받은 사채권이나 등록필증에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첨부하고 기명날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 "을"이 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가 첨부된 사채권이나 등록필증을 다시 "을"에게 교부하여야 한다.

⑩ 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 "을"이 사채권자가 제공한 등록필증이나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우 "을"은 이에 대해 과실이 있지 아니하다.

⑪ 신고기간 종료시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 등록필증을 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다.

⑫ 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자 발생하지 아니하며 "을"은 이를 지급할 책임을 부담하지 아니한다.

■ 사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무
(『사채관리계약서』 제4-2조)

제4-2조(사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무)

① "을"은 다음 각호의 사유가 있는 경우에는 "갑"의 업무 및 재산상황에 대하여 정보 및 자료의 제공요구, 실사 등 조사를 할 수 있고, "갑"은 이에 성실히 협력하여야 한다

1. "갑"이 "본 계약"을 위반하였거나 위반하였다는 합리적 의심이 있는 경우

2. 기타 "본 사채"의 원리금지급에 관하여 중대한 영향을 미친다고 합리적으로 판단되는 사유가 발생하는 경우

② 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 과반수이상을 보유한 사채권자가 제1항 각 호 소정의 사유를 소명하여 "을"에게 서면으로 요구하는 경우 "을"은 제1항의 조사를 하여야 한다. 다만, "을"이 "갑"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려하여 조사나 실사의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없거나 사채권자의 소명 내용이 합리적인 근거를 결하였음을 독립적인 회계 또는 법률자문 결과, 기타 객관적인 자료를 근거로 소명하는 경우 "을"은 사채권자집회에서의 결의 또는 해당 요청을 하는 사채권자에게, 해당 조치 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보장을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

③ 제2항에 따른 사채권자의 요구에도 불구하고 "을"이 조사를 하지 아니하는 경우에는 제2항의 규정 여하에 불구하고, 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 사채권자는 직접 또는 제3자를 지정하여 제1항의 조사를 할 수 있다.

④ 제1항 내지 제3항의 규정에 의한 "을"의 자료제공요구 등에 따른 비용은 "갑"이 부담한다.

⑤ "갑"의 거절, 방해, 비협조 혹은 자료 미제공 등으로 인한 조사나 실사 미진행시 "을"은 이에 대하여 책임을 부담하지 아니한다.

⑥ 본 조의 자료제공요구나 조사, 실사 등과 관련하여 "갑"이 상기 제1항 각 호 소정의 사유에 해당하지 아니함을 증빙하거나 자료 등을 공개하지 아니할 법규적인 의무가 있음을 증빙할 수 있는 합리적인 근거 없이 자료제공, 조사 혹은 실사에 대한 협조를 거절하거나, 이를 방해한 경우 이는 "갑"의 이 계약상의 의무위반을 구성한다.

라. 사채관리회사의 의무 및 책임

※ "갑"은 발행회사인 (주)LF를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 흥국증권(주)를 지칭합니다.

■ 사채관리회사의 공고의무(『사채관리계약서』 제4-3조)

제4-3조(사채관리회사의 공고의무)

① "갑"의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, "을"은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

② 제1-2
조
제14호
가목
(1)에 따라 "갑"에 대하여 기한이익이 상실된 경우에는 "을"은 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 "갑"의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 "을"이 이를 알게된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다.

③ 제1-2
조
제14호
가목 (2)에 따라 "기한이익상실 원인사유"가 발생하여 계속되고 있는 경우에는, "을"은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

④ "을"은 "갑"에게 "본 계약" 제1-2조
제14호
라목에
따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다.

⑤ 제3항과 제4항의 경우에 "을"이 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.

■ 사채관리회사의 의무 및 책임(『사채관리계약서』 제4-4조)

제4-4조(사채관리회사의 의무 및 책임)

① "갑"이 "을'에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 "을"에게 과실이 있지 아니하다. 다만, "을"이 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, 본 계약에 따라 "갑"이 "을"에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 '기한이익상실사유' 또는 '기한이익상실 원인사유'의 발생이나 기타 "갑"의 본 계약 위반이 명백한 경우에는, 실제로 "을"이 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다.

② "을"은 선량한 관리자의 주의로써 "본 계약"상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다.

③ "을"이 본 계약이나 사채권자집회결의를 위반함에 따라 사채권자에게 손해가 발생한 때에는 이를 배상할 책임이 있다.

마. 사채관리회사의 사임 등 변경에 관한 사항

※ "갑"은 발행회사인 (주)LF를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 흥국증권(주)를 지칭합니다.

■ 사채관리회사의 사임(『사채관리계약서』 제4-6조)

제4-6조(사채관리회사의 사임)

① "을"은 "본 계약"의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익 충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. "을"이 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 "을"의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 "을"의 사임은 효력을 갖지 못하고 "을"은 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 "을"은 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 "을"의 부담으로 한다.

② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 "갑"과 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니 된다.

③ "을"이 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다.

④ "을"은 "갑"과 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다.

⑤ "을"의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 "본 계약"상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다.

바. 기타사항
사채관리회사인 흥국증권(주)는 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 본 증권신고서에 첨부된 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

[국내외 경기 둔화 관련 위험]

가.
당사가 영위하고 있는
섬유, 의료 제품 등을 제조, 판매하는
패션

사업은 전형적인 소비재 산업으로 경기 변동에 대한 민감도가 높
은 수준입니다.
글로벌 경기 회복세가
제
한적
인 가운데 국내
기업경기실사지수와 소비자동향지수의 하방 리스크가 존
재
하며
미중 무역분쟁, 금리 인상, 가계부채의 증가 등 경
기 불황요인들과 함께
국내 경기 지표의 개선세는 제한적
인 상황입니다. 따라서 향후
국내외 경기에 대한 불확실성이 지속될 것
으로 판단되며, 국제 금융시장의 위축과 전반적인 경기의 둔화로 인한 소비심리의 위축으로 인해
의류기업에
불리한 사업환경이 지속될 것으로 예상됨에 따라 당사의 매출 실적 및 수익성 개선에 대해 부정적인 영향
을 미칠 가능성이 있사오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 1974년 12월 반도상사(주)(구. 락희화학(주))의 패션부문으로 출범하였으며, 1995년 반도상사(주)에서 (주)LG상사로 사명을 변경한 후 고급 기성복 시장을 중심으로 기업과 브랜드 인지도를 높이면서 크게 성장하여 왔으며, 2006년 11월 (주)LG상사로부터 인적분할한 후 캐주얼, 스포츠, 여성복 사업 영역의 확장을 지속적으로 추진하여 왔습니다. 이후 대주주간 지분정리를 통해 2007년 12월 LG그룹에서 계열분리되었고 2014년 4월 1일 사명을 ㈜LF로 변경하여 현재는 남성복 및 여성복으로부터 캐주얼 및 스포츠, 액세서리에 이르기까지 다양한 복종에 대한 브랜드 포트폴리오를 구축, 패션사업을 전개하고 있습니다.

당사가 영위 중인 패션산업은 일반 소비자가 주소비층인 산업이기 때문에, 사업의 수익성이 경기 변동에 따른 국내 소득 및 소비지출의 변화와 밀접하게 연관되어 있으며, 경기가 부진할 경우 소비심리의 위축으로 인해 산업의 전반적인 실적이 악화되는 위험에 노출되어 있습니다. 1997년 IMF사태에 따른 경기침체로 인해 시장규모가 급격히 축소되어 영업환경이 악화된 바 있으며, 2005년 이후 2007년까지는 소비심리가 회복됨에 따라 산업 전반적인 시장규모가 증가하는 모습을 보이기도 하였습니다. 그러나 2008년 미국의 서브프라임 사태로 인해 금융위기가 발생하여 국내 경제의 부실 및 경기침체 위험이 부각되면서 소비심리가 급격히 위축되었습니다. 그에 따라 2008년에는 시장 규모가 급속하게축소되었으며, 2009년 상반기까지도 패션시장의 성장이 정체되는 모습을 보였습니다.

[국내 경제성장률 추이]

(단위 : %)

구분
2007년
2008년
2009년
2010년
2011년
2012년
2013년

경제성장률
5.8
3.0
0.8
6.8
3.7
2.4
3.2

구분
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년(e)
2020년(e)

경제성장률
3.2
2.8
2.9
3.2
2.7
2.5
2.6

(출처 : 한국은행 경제통계시스템, 한국은행 경제전망보고서)

글로벌 금융위기로 인해 국내 경기는 2008년부터 2009년까지 침체된 모습을 보인 이후 기저 효과 및 화학, 자동차 등 산업의 생산 호조세에 따라 2010년 회복되는 모습을 보였으며, 경기 회복에 대한 기대감 상승과 되살아난 소비심리에 힘입어 의류산업은 2011년까지 수출 성장세를 이어갔습니다.
한국은행 경제시스템에서 확인한 기업경기실사지수(BSI)를 보면, 의복 및 모피 매출 실적은 2009년 12월 107 이였으나 하락세가 지속되며 2019년 6월 74까지 하락하였습니다.
이는 2011년 이후 전세계적으로 경기둔화가 장기화되며 글로벌 수요가 부진한 모습을 보여 의류업종의 수출 성장세가 둔화된 것에 기인한 것으로 판단되며, 의복모피 및 가죽/가방/신발의 전반적인 기업경기실사지수 역시 2017년 이후 2019년 06월까지 감소한 것으로 파악됩니다. 또한 미국과 일본, 중국 등 주요국의 금리정책에 따라 금융시장의 변동성이 확대되고, 브렉시트 등 경제위기 가능성이 부각되어 글로벌 수요가 위축되었으며, 이는 대외의존도가 높은 우리나라의 경제 특성상 국내 의류산업의 성장성에 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다.

최근의 대내외적 불확실성 증대와 경기 둔화에 따라
국내 기업경기실사지수도 2018년 이후 지속적으로 약세를 보이고 있으며,
2018년 국내 경제성장률은 2.7%를 기록하였고 2019년 경제성장률은 2.5%를 기록할 것으로 예상되고 있는 등 경기의 하방리스크가 상존하고 있습니다.

[ 기업경기실사지수 - 연도별 수치]

구 분
2009/12
2010/12
2011/12
2012/12
2013/12
2014/12
2015/12
2016/12
2017/12
2018/12
2019/05
2019/06
2019/07

의복모피
업황
실적
92
109
79
76
78
71
70
64
84
81
61
66
-

전망
96
105
95
68
78
72
74
72
77
84
75
61
76

매출
실적
107
111
99
103
91
81
80
71
86
85
77
74
-

전망
113
113
104
90
91
87
86
85
81
96
79
80
83

수출
실적
92
86
106
98
95
94
96
69
76
95
83
88
-

전망
86
100
106
90
88
83
98
84
82
91
84
87
93

내수
판매
실적
105
120
96
93
88
76
68
71
86
82
70
64
-

전망
113
117
104
86
87
83
79
81
76
91
74
72
73

가죽/가방/신발
업황
실적
89
87
58
64
61
60
56
62
61
57
60
60
-

전망
77
93
78
62
60
57
62
53
53
69
58
62
63

매출
실적
93
104
66
85
88
63
75
68
64
80
70
67
-

전망
83
113
81
92
89
59
68
64
63
76
67
69
73

수출
실적
85
93
60
94
105
81
75
73
60
91
80
81
-

전망
68
113
69
93
105
81
61
67
58
83
71
78
77

내수
판매
실적
88
113
73
81
76
62
75
58
63
71
66
63
-

전망
83
111
90
98
82
64
71
57
62
63
58
65
69

주) 기업경기실사지수(Business Survey Index : BSI)는 기업가의 현재 기업경영상황에 대한 판단과 향후 전망을 조사하여 경기 동향을 파악하고 경기를 전망하기 위해 작성되고 있으며 각 업체의 응답을 아래와 같은 공식에 따라 지수화한 것으로, BSI가 기준치인100인 경우 긍정적인 응답업체수와 부정적인 응답업체수가 같음을 의미하며, 100이상인 경우에는 긍정응답 업체수가 부정응답 업체수보다 많음을, 100이하인 경우에는 그 반대임을 나타냄
(출처 : 한국은행 경제통계시스템)

한편 소비자 동향지수(CSI) 의류비 지출전망은 2008년 하반기 최저점을 통과하여 2009년 4월 이후 급격히 회복되었으며, 이후 100 이상을 꾸준히 유지하며 소비심리 회복이 나타난 바 있습니다. 그러나 2011년 중반 이후 주요국 경기침체 및 글로벌 경기둔화가 발생하였으며 장기화된 글로벌 경기둔화는 소비둔화로 이어짐에 따라 국내 소비자의 소비심리도 위축되었습니다. 이후 글로벌 경기회복세에 힘입어 2017년 6월에는 향후경기전망 CSI가 112를 기록하기도 하는 등 상승세를 보였으나, 이후 미중 무역전쟁과 금리인상, 가계부채 증가 등 경기가 약세를 보이며 향후경기전망 CSI는 2018년 1월 102에서 2018년 12월 72까지 하락하며 큰 폭으로 하락하였습니다. 이후에도 지속적인 약세를 보이며 향후경기전망 CSI는 2019년 6월 현재 75를 기록하고 있습니다.

[ 의류기업경기조사 및 소비자동향지수 추이 ]

경기전망csi_예투.jpeg
경기전망csi_예투

자료 : 통계청, 한국은행, 한국신용평가 
주) 소비자동향지수(Consumer Survey Index: CSI)는 소비자의 경제상황에 대한 인식과 향후 소비지출전망 등을 설문조사하여 그 결과를 지수화한 통계자료로, 100보다 큰 경우증가 또는 상승할 것으로 응답한 가구수가 감소 또는 하락 할 것으로 응답한 가구수보다 많음을, 100보다 작은 경우 그 반대를 나타냄

의류비 지출전망(CSI)의 경우 소비심리가 회복된 2010년말 기준 107에서 2012년말 100, 2013년말 102, 2014년말 100, 2015년말 100, 2016년말 97, 2017년말 103, 2018년말 96를 기록하며 상대적으로 그 변동폭이 적었으나, 2018년 10월 100을 기록한 이후 2019년 6월까지 의류비 지출전망(CSI)이 지속적으로 100이하의 수치를 나타내며 약세를 보이고 있어 의류비 지출이 회복세로 전환될 것으로 예측하기는 어려운 상황입니다. 이와 같은 소비둔화가 장기화될 경우 소비탄력성이 높은 의류에 대한지출 축소가 급격하게 발생할 수 있는 바, 향후 경기변동에 따른 시장상황에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

최근 미국을 중심으로 한 경기 지표 개선세가 글로벌 경제로 확산될 것이라는 기대감이 존재하지만, 미중 무역분쟁과 금리인상, 그리고 가계부채의 증가세로 보아 향후에도 국내외 경기는 불확실성이 지속될 것으로 판단됩니다. 그 결과
의
류기업에 불리한사업환경이 지속될 것으로 예상
되며 성장성 둔화를 유발하게 되어 당사의 실적에도 매출 감소 및 수익성 악화 등의 부정적인 영향을 미치게될 가능성이 있는 것으로 판단됩니다. 투자자 여러분께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[패션시장 성장 정체의 위험]

나. 한국패션시장은 2000년 초반 캐주얼시장이, 2000년 후반 수입명품시장이 성장 동력이었고 2010년 이후는 스포츠 아웃도어 시장이 그 뒤를 이어받아오며 2006년부터 2011년까지 연평균 6%의 높은 성장률을 기록하였습니다.
그러나 2012년 이후 저
성장세의 고착화와 소비심리 위축으로 인해 성장세가 둔화되었습니다.

신성장 동력의 부족과 함께 패션시장은 다소 침체기에 돌입하였고
2018년 시장규모 추정치는 39조원으로 예상되는 바, 이는 전년대비 1.5% 성장
한
수

준
입니다. 미중 무역분쟁의 지속과 금리인상, 가계부채의 증가 등 악조건이 산재한 내수경기를 감안할 때,
2019년에도 정체된 성장세를 바꾸기에는 한계가 있을 것으로 예상
되며 이

는
당사의 성장성에도 부정적인 영향
을 미
칠 수
있습
니다.
또한

패션제품 시장이 확고한 브랜드 이미지와 높은 고객충성도를 가진 고가 의류와 합리적 가격에 우수한 디자인과 품질을 갖춘 SPA브랜드로 양극화 되고 있는 가운데,
각 업체는 이 같은 시장의 변화에 대한 적극적인 대응이 필요한 상황입니다.
만약 당사가 빠르게 변화하는 패션시장 트랜드에 적절히 대응하지 못한다면
당사의 성장성 및 수익성에도 부정적인 영향
을 미칠 수 있으니 투자자께서는 투자의사결정시 이점 유의하시기 바랍니다.

국내 의류시장은 내수 의존도가 높기 때문에 경제성장률(GDP성장률)과 실질 소득수준, 그리고 연령별, 성별 의류 소비심리와 패턴의 변화에 큰 영향을 받고 있습니다.
2006년부터 2011년까지 연평균 6%의 성장률을 기록하였던 국내 의류시장은 2012년이후 저성장세의 장기화와 소비심리 저하 등에 영향을 받으면서 성장세가 둔화되기 시작하였습니다.

[ 국내 패션시장 규모 및 성장률 추이 ]

(단위: 조원, %)

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국내 패션시장 규모 및 성장률 추이_신고서_사업위험_예투

자료 : 삼성패션연구소, 한국신용평가(2019년 1Q Industry Outlook: 의류)
주) 소비자 패션상품 구입 기준(Consumer Fashion Index), 보세/시장/맞춤/병행수입 등 
 Grey Market 포함

2010년을 전후하여 스포츠레저 트렌드의 열풍에 힘입어 폭발적으로 성장했던 아웃도어시장은 등산복이라는 컨셉적 한계와 기능성 소재만을 강조하여 제품 가격을 상승시킨 결과 소비시장에서 급격히 퇴출되면서 하락세를 맞이 하였고, 패션시장은 장기 침체기에 돌입하였습니다. 2012~2014년 패션시장은 약 3.0%의 연평균성장률을 기록하였고, 2015~2017년에는 연평균 1.5%의 성장률을 기록하는 수준으로 하락하였으며, 이는 잠재시장 내지 대체시장 발굴에 실패하여 장기적 침체기를 맞이한데 기인한 것으로 추정됩니다.

또한 패션시장은 소비자들이 높은 만족도를 느끼고 가치를 부여하는 고급 브랜드와, 실용성과 가성비 측면에서 비교우위가 있는 SPA브랜드로 양극화되는 추세를 보이고 있습니다. 소득수준별 의류비 지출전망을 보면, 월소득 300만원 이상인 고소득층의 경우 의류구입에 대한 지출전망이 100이상으로 긍정적인 전망을 보이고 있으며, 20~30대를 중심으로 한 젊은 층 역시 자기 만족을 추구하는 소비 트렌드를 보이며 브랜드 인지도가 높은 고가 의류에 대한 수요를 견인하고 있습니다. 이는 주요 유통 채널이었던 백화점의 성장 부진이 지속되는 가운데에도 해외 명품 매출은 10% 내외의 증가율을 보이고 있는 데서도 확인할수 있습니다.

[ 소득수준별 의류비 지출 전망 ]

소득수준별 의류비 지출 전망_예투.jpeg
소득수준별 의류비 지출 전망_예투

자료 : 통계청, 산업통상자원부, 한국신용평가(2019년 1Q Industry Outlook: 의류)
주) 100을 기준으로 현재와 비교한 6개월 후 전망을 표시하는 자료

[ 백화점 품목별 매출동향 ]

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백화점 품목별 매출동향_예투

자료 : 통계청, 산업통상자원부, 한국신용평가(2019년 1Q Industry Outlook: 의류)
주) 전년 동기대비 증가율 표시 자료

2017년 탄핵 정국과 중국의 사드보복 등 대내외적 악조건 하에 1%대의 성장률을 보였던 국내 의류시장은 정치적 불확실성의 해소와 사드갈등 완화 등에 힘입어 2018년에는 전년대비 1.5% 성장한 수준인 39조원의 시장규모 추정치를 보이고 있습니다.

미중 무역분쟁의 지속과 금리인상, 가계부채의 증가 등 악조건 속에 있는 내수경기 속에서
패션시장이 당분간 과거와 같은 높은 성장세를 보이기는 쉽지 않을 것으로 보이며, 2019년에도 정체된 성장세를 바꾸기에는 한계가 있을 것으로 예상되는 바, 이는 당사의 성장성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

또한 저성장 국면 속에서도 업체별 복종 포트폴리오와 수립 전략 등에 따라 실적은 차별화될것으로 판단됩니다만, SPA브랜드와 해외 편집샵 등과의 경쟁에서 가격-디자인 경쟁력 열세로 글로벌 브랜드에 시장을 잠식당할 가능성이 상존하며, 이는 당사의 수익성 및 재무성과의 악화로 이어질 수 있으니 투자자께서는 투자의사결정시 이점 유의하시기 바랍니다.

[패션산업 경쟁강도의 위험]

다. 패션부문은 유행의 변화에 따라
제품의 Life Cycle이 짧고, 시장의 진입장벽이 거의 없으며 당사와 같은 상위권 의류기업의 시장지배력 또한 낮은 수준
으로 파악됩니다. 대기업을 중심으로 한
시장경쟁의 심화 및 해외 유명기업 및 브랜드의 국내 진출 확대, 가치소비 트렌드로 인한 브랜드 가치 경쟁
등 시장 환경의 많은 변화가 예상되며
그에 따른 실적 변동성의 증가 및 성장성 제한의 가능성
이 있으니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시어 투자하시기 바랍니다.

패션산업은 상품의 Life Cycle이 짧고, 소비자 Needs 변화에 따라 시장변화가 많으며, 시장진입이 비교적 자유롭고 업체간 경쟁이 치열한 산업적 특성을 가지고 있습니다. 제품의 기획 및 디자인과 생산이 분리된 구조, 다품종 소량생산의 적합성 등으로 인해 투자부담이 크지 않으며, 시장에서 패션 트렌드에 대한 정보가 공유되고 인력 이동이 잦아 디자인 및 MD(Merchandiser, 제품 기획, 브랜드 관리)를 위한 핵심인력의 충원이 용이하기 때문입니다. 이와 같은 낮은 진입장벽으로 국내 의류시장은 다수의 기업이 완전경쟁체제를 보이고 있으며, 업체들의 신규진입과 도산이 많고 대형업체들도 시장변화에 따라 지속적으로 신규브랜드의 전개와 철수를 반복하고 있습니다. 또한 당사를 포함한 상위권 의류기업의 연 매출은 1조원을 넘는 수준으로 이에 해당하는 매출규모가 국내 의류시장에서 차지하는 비중이 5% 수준으로 추산됨을 감안하면 상위권 의류기업의 시장지배력 또한 낮은 수준으로 파악됩니다.

당사의 경우 'Daks', 'Maestro'를 비롯하여 헤지스, 라푸마, 질스튜어트 등의 유명한 브랜드를 보유하고 있으며, 헤지스, 'Daks' 및 질스튜어트가 모든 복종에서 우수한 판매실적을 보이는 가운데 남성정장의 'Maestro'와 TNGT 역시 안정적인 매출을 올리고 있습니다. 2006년까지도 남성복 복종의 매출 비중이 약 40%를 상회하며 과거부터 남성정장에 대한 우수한 경쟁력을 확보하고 있었지만, 2000년대 후반 이후 캐주얼, 여성복, 스포츠의류의 경쟁력이 제고되며 이를 바탕으로 남성복, 여성복, 스포츠, 액세서리가 전반적으로 고른 매출 비중을 보이고 있습니다. 이러한 다각화된 복종 구성은 사업안정성의 근간으로 작용하며, 타사 대비 높은 경쟁력을 갖추고 있는것으로 평가됩니다.

[ 당사 주요 Brand(품목) 현황 ]

구 분
Brand (품목)

신사캐주얼
Maestro, Hazzys, Daks, Jill Stuart NY,
Il Corso, Allegri, TNGT, Blue Lounge Maestro

숙녀
Hazzys Ladies, Daks Ladies, MOGG,
Jill Stuart, Jill by Jill Stuart, Vanessabruno,
Vanessabruno Athe

수입/코스메틱
Isabel Marant, Leonard, Joseph, Vince,
RULE429, Buly 1803, Graine De Pastel, Greenland, Botanicus

스포츠
Lafuma, Daks Golf, Hazzys Golf, Jill Stuart Sport

악세사리
Daks ACC, Hazzys ACC, Jill Stuart ACC,
Birkenstock, Fitflop, Bensimon, Cole Haan, Dot-drops

자료 : 당사 제시

국내 패션산업은
2000년대 중반 이후 외형 성장세가 둔화되며 성숙기에 진입한 것으로 판단됩니다.
또한 대기업을 중심으로한 패션업체들의 경쟁적인 신규 브랜드 출시로 인해 치열한 유통채널 확보 경쟁이 전개되고 있으며, 기존 브랜드들 역시 신규 고객 확보를 위한 대대적인 리뉴얼 작업을 실시하는 등 경쟁이 갈수록 심화되고 있는 상황입니다.

이러한 패션산업 성장 정체 속에서 80년대 후반 명품 중심으로 국내에 상륙하기 시작한 해외 패션업체들은 2000년대 중반부터는 SPA 브랜드를 활용하여 국내 시장에 대한 공략을 지속적으로 시행해 오고 있습니다. SPA 브랜드(Specialty Store Retailer of Private Label Apparel)란 생산부터 소매, 유통업무를 직접 수행하는 패션 업체를 말하는데, 2005년 UNIQLO를 필두로 하여 2007년 Forever21, GAP 등이 국내 시장에 진출하였으며, 2008년 ZARA, 2009년에는 MANGO, H&M등의 브랜드가 국내 시장에 진출하였습니다. 그에 따라 국내 패션업체들과 해외 브랜드와의 경쟁이 심화되어 왔으며, 국내 업체들 또한 대기업을 중심으로 SPA 브랜드의 특징을 가지고 있는 한국형 SPA 브랜드를 개발하거나, 해외 SPA 브랜드의 직수입을 통해 매출 확대를 추진하여 왔습니다.
최근까지 의류산업 전반을 견인해 온 아웃도어와 SPA 시장이 포화상태에 이르면서 그 성장률이 둔화되었지만, 국내 토종 SPA 브랜드의 진입 등 업계 내 치열한 경쟁이 지속될 것으로 예상되어
당사 실적에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분들은 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

[ 국내 SPA 시장규모 및 성장률 ]

(단위: 조원, %)

국내 spa시장 규모 및 성장률_예투.jpeg
국내 spa시장 규모 및 성장률_예투

자료 : 삼성패션연구소, 각사 공시자료, 한국신용평가(2019년 1Q Industry Outlook: 의류)

[ 글로벌 SPA 브랜드 국내 매출 ]

(단위: 조원, %)

글로벌 spa브랜드 국내 매출_예투.jpeg
글로벌 spa브랜드 국내 매출_예투

자료 : 삼성패션연구소, 각사 공시자료, 한국신용평가(2019년 1Q Industry Outlook: 의류)
주)UNIQLO(에프알엘코리아, 8월 결산), ZARA(자라리테일코리아, 1월 결산), 
 H&M(에이치앤엠헤네스앤모리츠코리아, 11월 결산)

한
편 2015년부터 이어진 가치소비 트렌드로 인하여 의류산업에서 브랜드력이 차지하는 중요성은 더욱 강조될 것으로 예상됩니다. 상대적으로 적은 금액으로 남들과 다른 특별함을 느낄 수 있는 가치소비의 유행으로 소비자들은 단순히 가격경쟁력이 있는 제품을 원하는 것이 아니라 지불가치를 꼼꼼히 따져서 소비를 하게 되었으며, 상품에 대한 가치와 작은 사치를 추구하는 소비자들이 많아지면서 차별화된 디자인과 품질로 소비자의 취향을 반영하는 로고리스 브랜드들의 인기가 지속될 것으로 전망되어 당사와의 경쟁은 불가피할 것으로 보입니다. 글로벌 SPA와 온라인 브랜드 등으로 소비자들의 가격 저항력은 거세진 반면, 고가일지라도 높은 브랜드력을 보유한 브랜드에 대해서는 철저하게 기호와 필요에 의한 소비가 확대될 것으로 예상되어 브랜드력 강화에 따른 브랜드 로열티 확보가 더욱 중요할 것으로 예상됩니다.

이와 같은 해외 유명 브랜드의 국내 진출 확대와 국내 기업의 신규 브랜드 진출의 가속화, 브랜드 가치 경쟁 등 시장 환경의 많은 변화가 예상되며 그에 따른 실적 변동성 확대 및 성장성 제한의 가능성이 있으니 투자자 여러분께서는 투자의사 결정시 이 점 유의하시기 바랍니다.

[유통채널 관련 위험]

라. 최근 백화점 및 대형마트 등이 대형화되면서
유통업계의 패션업계에 대한 교섭력이 강화
되는 추세에 있습니
다.
최근 공정거래위원회의 조사에 의하면
업태별 평균 실질 판매수수료율은 백화점의 경우 21.6%,
TV홈쇼핑은
29.8%, 오프라인 대형마트 21.7%, 온라인 대형마트 15.8% 및 온라인몰 10.9%를 기록
하였습니다. 상품군별 세분화하였을 경우
판매수수료율이 높은 상위 상품군에는 의류 관련 상품군들이 다수를 차지
하고 있는 것으로 나타났습니다.

당사의 경우 수익성 높은 자사 온라인몰을 활용하는 등 유통채널의 다변화를 통한 유통수수료 절감효과를 보고있으나, 백
화점, 대형마트 등 기존의 유통채널의 중요성은 현재에도 간과할수 없는 중요한 수준입니다.
따라서
백화점, 대형마트 등 유통업체의 교섭력 강화에 따른 높은 판매수수료율의 부과 및 제반 비용의 전가 현상 등에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 가능성이 상
존하오니 투자자께서는 투자의사결정시 이점 유의하시기 바랍니다.

패션산업의 유통망은 1990년대 들어 대리점, 백화점, 직영점 등이 주요 유통망으로 자리잡았으며, 특히 소수의 직영점을 제외하면 대부분 대리점과 백화점으로 구성되어 있습니다. 특히 백화점의 경우 대리점에 비해 상품 구성이 다양하고, 편의성이 높으며, 집객력이 우수하여 최대의 유통망으로 성장하였습니다. IMF 이후 시장환경의 악화에 따라 백화점 업계에 구조조정이 발생, 다수의 중소형 백화점이 도산하면서 국내 백화점 업계는 롯데, 신세계, 현대의 3강 체제로 재편되었으며, 그에 따른 백화점의 대형화가 진행되었습니다. 그 결과 패션업체의 백화점에 대한 교섭력 약화가 유발되었으며, 백화점에 입점한 패션업체에 대한 고율의 판매수수료 부과 현상이 지속되어 왔습니다. 대형마트의 경우에도 홈플러스, 롯데마트, 이마트 등 시장 선도업체간경쟁이 심화되고 있습니다. 이 같은 대형마트의 경영환경, 그리고 경기둔화로 인해 소비침체가 지속되고 있는 현재의 상황에서 수수료율이 현재보다 크게 낮아지는 것을 기대하기는 다소 어려운 상황입니다. 

[ 백화점 상품군별 평균 실질판매수수료율 ]

(단위:%)

백화점 상품군별 평균 판매수수료율_예투.jpeg
백화점 상품군별 평균 판매수수료율_예투

[ TV홈쇼핑 상품군별 평균 실질판매수수료율 ]

(단위:%)

tv홈쇼핑 상품군별 평균 판매수수료율_예투.jpeg
tv홈쇼핑 상품군별 평균 판매수수료율_예투

[ 대형마트(오프라인) 상품군별 평균 실질판매수수료율 ]

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대형마트(오프라인) 상품군별 평균 판매수수료율_예투.jpeg
대형마트(오프라인) 상품군별 평균 판매수수료율_예투

[ 대형마트(온라인) 상품군별 평균 실질판매수수료율 ]

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대형마트(온라인) 상품군별 평균 판매수수료율_예투.jpeg
대형마트(온라인) 상품군별 평균 판매수수료율_예투

[ 온라인쇼핑몰 상품군별 평균 실질판매수수료율 ]

(단위:%)

온라인쇼핑몰 상품군별 평균 판매수수료율_예투.jpeg
온라인쇼핑몰 상품군별 평균 판매수수료율_예투

자료 : 공정거래위원회 보도자료(2018.09.27)
주1) 백화점(6개사 7개 브랜드): 롯데, 신세계, 동아, 갤러리아, 현대, NC, AK

주2) TV홈쇼핑(7사): 롯데, CJ, NS, GS, 현대, 홈앤쇼핑, 아임
주3) 대형마트(3사): 롯데마트, 이마트, 홈플러스
주4) 온라인쇼핑몰(3사): 롯데닷컴, 티몬, 위메프

주5) 조사기간(2017년 1월 ~ 2017년 12월)

2018년 9월 공정거래위원회의 조사자료에 의하면 백화점의 평균 실질 판매수수료율은 21.6%이며, 동아백화점이 23.0%로 가장 높은 것으로 파악되었습니다. TV홈쇼핑의 경우 평균 실질판매수수료율은 29.8%이었으며, CJ오쇼핑이 32.1%로 가장 높았습니다. 대형마트의 경우 평균 실질판매수수료율은 오프라인 21.7%, 온라인 15.8%이며, 이마트가 각각 22.2%, 16.3%를 기록하며 가장 높았습니다. 온라인몰은 평균실질판매수수료율이 10.9%를 기록하여 타 유통채널에 비해 현격히 낮은 모습을 보였습니다. 상품군별 세분화하였을 경우 판매수수료율이 높은 상위 상품군에는 셔츠/넥타이, 남성정장, 여성정장, 란제리/모피, 남성캐주얼 등 의류 관련 상품군들이 다수를 차지하고 있는 것으로 나타나, 교섭력 약화로 인하여 의류산업의 수익성에 부정적인 영향을 미치고 있는 것으로 판단됩니다.

[ 판매수수료율 상위 5개 상품군 ]

(단위:%)

순위
백화점
TV홈쇼핑
대형마트
온라인몰

오프라인
온라인

1

셔츠/넥타이

(27.3%)

건강식품

(35.1%)

란제리/모피

(31.6%)

건강식품

(36.7%)

셔츠/넥타이

(19.6%)

2

여성정장

(26.9%)

이미용기기

(34.4%)

레저용품

(27.1%)

잡화

(23.6%)

란제리/모피

(16.4%)

3

남성캐주얼

(26.3%)

도서/음반/악기

(34.0%)

화장품

(34.0%)

건강식품

(25.7%)

화장품

(22.1%)

보석/액세서리

(16.2%)

4

아동/유아용품

(25.8%)

아동/유아용품

(25.6)

레저용품

(21.2%)

진/유니섹스

(15.2%)

5

주방용품

(25.4%)

진/유니섹스

(33.6%)

가구/인테리어

(25.3%)

남성캐주얼

(18.7%)

남성캐주얼

(14.3%)

자료 : 공정거래위원회 보도자료(2018.09.27)
주1) 백화점(6개사 7개 브랜드): 롯데, 신세계, 동아, 갤러리아, 현대, NC, AK

주2) TV홈쇼핑(7사): 롯데, CJ, NS, GS, 현대, 홈앤쇼핑, 아임
주3) 대형마트(3사): 롯데마트, 이마트, 홈플러스
주4) 온라인쇼핑몰(3사): 롯데닷컴, 티몬, 위메프

주5) 조사기간(2017년 1월 ~ 2017년 12월)

2017년에 처음으로 조사 대상에 포함되어 시계열 비교가 불가능한 대형마트, 온라인몰을 제외하고 나머지 유통채널의 판매수수료율을 살펴보면, 백화점 평균 판매수수료율(명목)은 공정거래위원회의 2011년 조사 시작 이후 지속적으로 감소하여 2015년 이후 27%대를 유지중이며(2011년 29.2%→2012년 28.6%→2013년 28.5%→2014년 28.3%→2015년 27.9%→2016년 27.4%→2017년 27.7%), TV홈쇼핑 평균 판매수수료율(명목)은 2016년 대비 2017년에 1.5%p 감소(2011년 34.1%→2012년 33.9%→2013년 34.4%→2014년 34.0%→2015년 33.5%→2016년 33.2%→2017년 31.7%)하여 개선되고 있는 것으로 파악되지만, 여전히 매장 인테리어 비용, 판매촉진비, 광고비 등 납품업체들의 추가비용 지급을 요구하고 있어 패션업체의 실질적인 비용 부담은 지속되고 있는 상황입니다. 

공정위는 납품(입점)업체들이 대규모 유통업체들의 판매수수료와 추가 소요 비용 수준을 충분히 인지한 상태에서 거래 여부를 결정할 수 있도록, 판매수수료율 등 관련 정보를 지속적으로 공개할 예정이며, 추가 비용 등 공개 항목 추가를 통한 풍선효과를 차단함으로서 대규모 유통업체들의 부당 비용전가 행위 등을 지속적으로 점검할 계획입니다. 하지만 백화점 등 주요 유통업체들의 각종 제반 비용 등의 전가할 뿐만 아니라 매장의 입점 및 퇴출, 위치 선정 등에 대해 의류업체의 결정권이 크지 않은 상황이며, 이와 같은 대형 유통업체의 교섭력 강화 및 패션업체의 교섭력 약화는 패션업체의 사업환경을 더욱 악화시키는 요인으로 작용하고 있습니다.

당사의 경우 전국 백화점 및 가두점 매장, 인터넷 쇼핑몰등을 통해 제품을 판매하고 있으며, 당사의 대부분의 브랜드가 해당 복종 내에서 상위권 브랜드로서의 지위를 유지하고 있어 백화점을 통한 매출비중이 높은 상황입니다. 따라서 상기한 바와 같이 백화점의 교섭력 강화가 지속될 경우 상대적으로 당사의 교섭력이 약화되게 되며, 이는 당사의 비용 부담 증가를 유발하여 수익성 개선에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 투자의사결정시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[신유통채널 등장 관련 위험]

마.
최근
많은 기업들이 유통채널 다각화에 집중
하고 있는 가운데

쇼핑이 편리하고 가격경쟁력이 있는 인터넷 쇼핑, 홈쇼핑 등
무점포소매점으로의 진출이 활발히 진행
되고 있습니다.

그러나
단기간 내 백화점 등 핵심유통업체에 대한 의존도를 현격히 낮추기는 어려울 것으로 전망
되
며,
경쟁이 심화되는 온라인 시장에서의 수익성 개선 여부는 꾸준한 모니터링이 필요
한 것으로 판단됩니다. 또한
주요 포탈이나 SNS 업체들의 O2O 플랫폼

진출과 소비자들의 해외직구 및 병행수입의 증가
는
국내 브랜드의 실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

향후
신유통채널의 활용 여부에 따라 업체별 실적 차별화가 이어질 것으로 예상되
는 바, 이러한 새로운 경영환경에 대한 대비가 미흡하면 당사의 재무 실적은 악화될 가능성
이 있습니다.

패션산업은 판매를 위한 유통망의 확보가 중요한 경쟁요소로 작용하는 산업입니다. 유통망은 판매가 이루어지는 장소로서 뿐만 아니라, 유통망이 가지고 있는 외적인 요소에 의해서도 브랜드 이미지에 미치는 영향이 크기 때문입니다. 이 중 브랜드 이미지를 통한 고부가가치는 백화점, 전문소매점, 대형마트, 홈쇼핑, 인터넷쇼핑몰 순으로 창출되는 것으로 파악하고 있습니다.

당사의 제품 상당부분은 유통업체인 백화점, 대형쇼핑몰을 통해 판매되고 있습니
다. 당사의 경우 자사몰(LF몰) 등을 활용한 온라인 매출의 성장세가 도드라지고 있지만 유통업체들 중 특히 대형 백화점들은 당사의 핵심 유통채널이라
할 수 있으며, 이들 백화점은 대부분 경쟁사의 제품도 함께 취급하고 있다
는 단점이 존재합니다. 또한 백화점은 국내 유통업계에서도 시장 선도적인 위치에 있어, 핵심 유통업체와 계약이 종료되거나 유통업체의 영업 및 재무환경이 악화되는 경우 비용 부담의 전가를 통하여 당사 제품의 수익성 등에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.
이에 최근 소비자의 의류구매 행태와 유통업체와의 교섭력 약화 등을 고려하여, 패션업체들은 할인판매 중심의 대형마트, 홈쇼핑 등 무점포채널로 유통망을 전환하는 추세를 보이고 있으며, 고가 브랜드 위주의 백화점과 집객력이 약한 전문소매점의 매출 비중은 낮아지는 추세를 보이고 있습니다.

[ 유통경로별 의복 판매액지수 추이 ]

(2015년=100)

유통경로별 의복 판매액지수 추이_예투.jpeg
유통경로별 의복 판매액지수 추이_예투

자료 : 통계청(KOSIS), 서비스업동향조사, 한국신용평가(2019년 1Q Industry Outlook: 의류)
주1) 대형마트 : 아울렛 포함
주2) 무점포 : 인터넷쇼핑, 홈쇼핑, 방문 및 배달판매 등

많은 기업들이 유통채널 다각화에 집중하고 있는 가운데

스마트폰의 확산으로 모바일 쇼핑이 활성화되면서 매장에서 상품을 살펴본 후, 온라인을 통해 구매하는 쇼루밍족 등이 증가하고 있으며, 이로 인하여 최근에 많은 브랜드들은 오프라인매장과 온라인매장의 서비스를 통합해 각 채널의 장점을 살린 옴니채널 서비스를 제공하고 있습니다.
그 결과 쇼핑이 편리하고 가격경쟁력이 있는 인터넷 쇼핑, 홈쇼핑 등의 무점포소매점에서의 의복 판매액이 가장 높은 성장률을 시현하고 있으며, 백화점 대비 가격경쟁력을 확보하고 있는 대형마트(아울렛 포함)에서의 의복 판매액 증가율 또한 비교적 높은 수준을 나타내고 있는 반면, 백화점 및 전문소매점의 경우 무점포소매 및 아울렛 등으로 고객이 이탈되면서 판매액이 부진한 상황입니다. 한편, 최저임금 인상과대규모유통업법의 적용 확대 등은 아울렛과 복합쇼핑몰 등의 신규 출점을 저해할 가능성이 있어 지속적인 모니터링이 필요합니다.

이
에 당사는 오프라인 매장의 온라인화로 수익성 개선을 위한 전략을 펼치고 있습니다. 그러나
국내 패션사업 매출의 특성상 단기간 내 핵심유통업체에 대한 의존도를 현격히 낮추기는 어려울 것으로 전망되
며, 경쟁이 심화되는 온라인 시장에서의 수익성 개선 여부 역시 꾸준한 모니터링이 필요한 것으로 판단됩니다. 또한 온라인에서 진행되는 프로모션 및 할인판매로 인한 브랜드가치의 훼손에 대한 우려가 있어
새로운 성장 동력이
없다면 장기적인 관점에서 브랜드력 약화의 가능성이 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

한
편 주요 포탈이나 SNS 업체들이 서비스 분야를 확장하여 온라인과 오프라인의 쇼핑경험을 이어주는 O2O 플랫폼을 경쟁적으로 출시하면서 모바일을 활용한 쇼핑은 훨씬 더 활발하게 이루어질 것으로 전망됩니다. 국내 캐주얼에서는 온라인 유통을 기반으로 백화점까지 진출하는 기업이 나타나고 있으며, 과거에는 브랜드 가치의 손상을 우려하여 온라인 진출을 꺼려했던 고가의 브랜드들도 온라인시장 및 홈쇼핑시장에 진출하고 있는 상황입니다.

또한
해외직구나 병행수입을 통하면 국내 마케팅 비용, 재고 비용 등이 포함되지 않아 국내 패션기업에서 정식 수입되는 제품보다 낮은 가격에 구입할 수 있는 경우가 존재하고 있어, 해외직구 및 병행수입에 대한 소비자의 수요가 확대되고 있습니다.

[ 해외직구 수입동향 ] (단위: 천건, 천$)

년도
건수(단위: 천건)
금액(단위: 천$)

2014
15,530
1,544,915

2015
15,842
1,521,226

2016
17,395
1,634,540

2017
23,592
2,110,240

2018
32,255
2,754,944

자료 : e-나라지표 '전자상거래물품 반입동향'
주1) EMS(전자상거래물품 포함)로 반입되는 건 중 현장 면세된 건은 통계 확인 안됨.

해외직구의 경우 2015년 소폭 감소하긴 하였으나 전자상거래물품의 수입액과 수입건수가 가파르게 상승하고 있어 정식 수입제품 및 국내 브랜드의 실적에 일정 수준 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상되며

향후 신유통 활용 여부에 따라 업체별 실적 차별화가 이어질 것으로 예상되
는 바, 이러한 새로운 경영환경에 대한 대비가 미흡하면 당사의 재무 실적은 악화될 가능성이 있습니다.

[복종 포트폴리오 관련 위험]

바
. 당사는 과거 남성복 위주의 사업을 영위하여 왔으나, 2000년대 중반 이후 스포츠 시장 규모 확대 현상에 대응하기 위해 스포츠(아웃도어) 브랜드인 'Lafuma'를 출시하였습니다. 한편 상대적으로 비중이 낮았던 여성복 복종의 비중 확대를 위해 2009년 다수의 여성복 브랜드를 신규로 출시하였습니다. 이에 따라
당사의 브랜드 포트폴리오가 강화되고 있는 것으로 판단되나, 더 빨라지고 다양해진 트렌드의 변화
로 복종 관련 포트폴리오의 중요성은 더욱 강조될 전망
이며,
이에 대응한 급격한 신
규 브랜드의 출시는 투자비용의 급증을 유발
할 수 있습니다. 또한
신규
브랜드가 시장에 성공적으로 정착하기까지는 예상보다 늦어질 수도 있으며, 이 경우 매출 증가세의 둔화 및 비용의 증가로 당사의 실적 개선에 부담 요소로 작용할 가능성
이 있으니 투자시 유의하시기 바랍니다.

당사는 1983년 신사복 라이센스 브랜드인 '닥스' 및 1986년 자체 신사복 브랜드인 '마에스트로' 등을 출시하여 남성복 사업을 본격적으로 시작하였으며, 이후 (주)LG상사의 패션의류사업부문의 형태로 운영되어 오다 2006년 11월 (주)LG상사로부터 인적분할되었습니다.

1980년대부터 시작한 대표 브랜드인 닥스와 마에스트로는 장기간 사용에도 불구하고 지속적인 리뉴얼을 통해 우수한 브랜드 경쟁력을 유지하고 있으며, 남성복 시장 규모 축소 및 스포츠 시장 규모 확대 현상에 대응하기 위해
2000년대 초중반 런칭한 헤지스와 라푸마

등은 캐주얼 및 스포츠의류시장에 후발주자로 진입하였음에도 불구하고, 닥스 등으로 축적한 회사의 패션전문 이미지, 전국적으로 분포된 유통망 등을 바탕으로 시장에 안착하였습니다. 이러한 당사의 브랜드 관리능력을 토대로 캐주얼, 여성복, 스포츠의류가 성장하면서
당사는 비교적 안정적인 복종포트폴리오를 보유하게 되었습니다.

[ 주요 복종별 성장률 추이 ]

주요 복종별 성장률_예투.jpeg
주요 복종별 성장률_예투

자료) 삼성패션연구소(SFI) 2018 패션 마켓 환경 분석 (2018.09.17), 한국기업평가 2019년 Industry Credit Outlook: 의류

한
편

최근 의
류시장의 복종별 성장률 추이를 살펴보면 SPA 복종과 스포츠 복종의 성장세가 지속되고 있으며, 2018년에도 SPA복종은 6%, 스포츠 복종은 3%의 성장세를 보이며 의류시장 성장을 견인할 것으로 예상되고 있습니다. SPA의 경우 최근 성장률이 다소 둔화된 모습이나 타 복종 대비 상대적으로 높은 성장률을 지속적으로 유지하고 있습니다. 2010년대 초반에는 유니클로, 자라, H&M 등 글로벌 브랜드가 국내 SPA시장을 선도했다면, 최근에는 유통망 확장, 저렴한 가격, 국내 소비자 맞춤형 제품 판매를 내새운 국내 SPA 브랜드들도 SPA 시장 확대에 기여하고 있습니다. 스포츠 복종은 주5일 근무제 확산, 탈 정장화, 레저활동 및 해외여행 증가, 건강에 대한관심증대 등의 트렌드에 따라 워킹, 트레킹, 러닝, 피트니스, 하이킹, 캠핑 등 다양한 전문 카테고리를 생성하면서 시장 규모가 꾸준히 확대되고 있으며, 젊은층의 패션욕구를 충족시키는 라이프스타일형 스포츠웨어, 골프웨어 등을 중심으로 성장세를 이어가고 있습니다.

일반 의류의 경우 저가 제품 위주로, 잡화 및 외투류의 경우 고가 제품군으로 소비자의 수요가 집중되고 있는
소비양극화 현상과 더불어, SPA브랜드와 해외 브랜드 유입의 영향으로 여성복 시장의 비중은 꾸준하게 감소하고 있습니다. SPA브랜드의 급격한 성장에 대응하여 국내 다수의 여성복 패션 업체가 SPA브랜드 신규 런칭 및 컨셉 리뉴얼 등을 추진하고 있으며, 일부 브랜드의 경우 이에 기반하여 유의미한 실적 개선을 시현하고 있는 것으로 파악됩니다.

당사는 상대적으로 비중이 낮았던 여성복 사업의 비중 확대를 위해 2006년 'MOGG'브랜드 등 신규 여성복 브랜드를 시장에 출시하였으며, 2009년에는 'Leonard', 'Isabel Marant', 'Joseph', 'Vanessabruno', "Jill Stuart', 'Jill by Jill Stuart' 등의 여성복 브랜드를 대폭 확충하였습니다. 또한 브랜드 포트폴리오 강화를 위해 2010년 'Jill Stuart'의 액세사리 라인을 신규로 출시하고, 라이선스 브랜드인 잘라 및 캐서린 말란드리노를 온라인 채널을 통해 국내에 전개하는 등 브랜드 다각화 및 유통망 확대를 적극적으로 추진하여 왔습니다. 그 결과 당사는 남성복과 캐주얼, 스포츠/아웃도어 뿐만 아니라, 여성복 및 액세서리 등 다양한 브랜드 포트폴리오를 구축하게 되었습니다. 하지만 해외 브랜드의 지속적 유입으로 한층 치열해진 경쟁강도를 감안할 때 단기간 내에 과거 수준의 성장세를 회복하기에는 다소 무리가 있을 것으로 판단됩니다.

남성복 시장 역시 감소추세를 보이고 있으나 그 하락폭은 축소되고 있습니다. 2000년 하반기 이후 국내 의류 시장에서는 탈정장화, 치열한 가격경쟁, 신규 취업자수 감소 등으로 인해 정장 비중이 축소되면서 남성복 시장이 위축되는 모습을 보였습니다.한편 남성복 시장에서 꾸준히 감소하는 양상을 보였던 정장 부문이 2014년부터 조금씩 회복하는 기미를 보이고 있으며, 이는 전통적인 신사정장 브랜드의 판매 증가보다는 젊은층의 캐릭터 정장 브랜드 매출증가에 기인한 것으로 보입니다. 이에 따라 신사정장 브랜드와 캐주얼로 확장하던 브랜드들이 젊은 남성층을 타깃으로 캐릭터 정장으로 라인을 세분화하여 런칭하는 경우가 많아졌으며, 남성복 브랜드들은 해외 브랜드와의 경쟁 속에서 다방면에 걸쳐 고급화 전략을 추진하는 한편, 편집숍과 같은 새로운 유통 트렌드를 반영해 변화를 추진하고 있습니다.

당사는 여
성
복, 남성복, 캐주얼, 스포츠/아웃도어에 이르기까지 다양한 복종 포트폴리오를 구축한 가운데 잡화, 코스메틱 등을 포함한 해외브랜드의 국내 판권을 유치하고 관련 유통망을 확충하는 등 브랜드 다각화에 힘써 왔습니다. 대부분의 브랜드가 업계 상위권의 시장지위를 확보하고 있고 신규 도입 브랜드의 경우에도 비교적 빠르게 성장하고 있는 것으로 파악됩니다.

하지만 소비자의 주관적인 가치 평가가 의류구매의 기준이 되는 새로운 트렌드에 따라 젊은 층을 중심으로한 패션 기호의 변화는 더욱 빨라지고 다양해지고 있습니다. 

이에 따라 복종 관련 포트폴리오의 중요성은 더욱 강조될 전망이며, 트렌드에 뒤쳐질경우 브랜드 성장을 위하여 투자한 판촉비 및 광고비 등을 회수하지 못할 가능성이 있습니다. 또한 급격한 신
규 브랜드의 출시는 판매관리비를 포함한 신규 투자비용의 급증을 유발하게 되며, 신규 브랜드가 시장에 성공적으로 정착하기까지는 오랜 기간이 소요될 수도 있습니다. 당사의 예상과 달리 신규 브랜드의 시장 정착이 순조롭게 진행되지 못하여 매출 증가세의 둔화 및 상대적으로 높은 비용 지출이 지속될 경우 당사의 실적 개선에 부담 요소로 작용할 가능성이 있으니 투자의사결정시 이점 유의하시기 바랍니다.

[재고 관련 위험]

사.
의류는 유행에 매우 민감
하여 생산된 제품이 판매되지 않고
이월될 경우 가치가 급격히 저하되어
재고자산 평가손실 등의 일시적인 비용 인식으로 당사의 재무 실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
또한 이월된 재고의
할인판매는 브랜드 가치에 악영향으로 작용
할 수 있으며,
최근
비우호적인 외부 경영환경에서 빠르게 변화하는 소비 트렌드에 대응하지 못할 경우 재고자산 진부화에 따른 손실
로 당사의 재무실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

의류는 유행에 매우 민감하고 유행의 빠른 변화로 인해 제품의 수명 주기가 짧습니다. 당해년도에 생산된 제품이 판매되지 않고 이월될 경우 가치가 급격히 저하되며 이에 패션업체들은 수요예측을 바탕으로 한 기획생산방식으로 생산 스케줄을 수립하고 이월재고의 최소화를 통해 당해년도 내 판매에 주력하고 있습니다. 한편 이월된 재고는 할인판매 등을 통해 처분되는데 과도한 할인판매 정책은 브랜드 이미지에 부정적인 영향을 미치수 있습니다. 이에 따라 효율적인 재고관리 능력도 중요한 경쟁요쇼로 작용하고 있습니다.

최근 경기부진 및 중저가 브랜드에 대한 소비자의 가격 저항력 심화, 소비패턴 양극화와 가치소비 트렌드로 명확한 브랜드 정체성이 부족한 업체들의 사업기반 불확실성 확대 현상 및 온라인 등의 신유통채널 확대에 따른 할인판매 증가 현상 등이 발생하고 있으며, 이는 내수 패션업체의 실적 개선을 제약하는 요인으로 작용하고 있습니다.
또한 판매부진에 따른 재고자산 적체가 심화되는 등 재고자산 진부화 문제가 부각되고 있는 상황입니다.

진부화된 재고자산으로 인하여 할인판매가 발생하여 지속적으로 영업채산성이 저하될 가능성이 있으며, 재고자산 평가손실 등의 일시비용 인식으로 영업적자가 발생할 위험도 내재하고 있습니다. 따라서 경쟁이 심화된 비우호적인 외부 경영환경에서 빠르게 변화하는 소비 트렌드에 대응하여 수익성을 유지하지 못할 경우 재고자산 진부화에 따른 손실로 당사의 재무실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍
니다.
당사의 재고자산에 대한 자세한 사항은 "2. 회사의 위험 다. 운전자본 관리 위험"을 참고하시기 바랍니다.

[외식산업의 경기변동 위험]

아.
당사가 지분율 100%를 보유하고 있는 연결대상 주요 종속회사 LF푸드는 외식사업을 영위
하고 있습니다. 따라서
외식산업의 경기변동으로 당사의 주요 종속회사인 LF푸드의 사업환경이 악화된다면, 당사의 연결재무제표 수익성에 부정적 영향
이 있을 수 있습니다. 소비자 측면에서 외식산업의 전망에 대한 소비자의 심리를 보여주는 외식산업 소비자심리지수는 해당 수치가 100 이상일 경우 외식산업의 향후 전망을 긍정적으로 보는 소비자가 많다는 것을 의미합니다.
2019년 1분기 외식산업에 대한 소비자심리지수는 98.9로 기준치인 100 이하
인 상황이며, 이는
소비자가 생각하는 외식산업의 경기 전망이 좋지 않음을 의미
합니다.
외식업은 경기변동에 대한 민감도가 높은 편
으로 경기부진 등으로 소비심리가 위축될 경우 식단가가 높은 고관여 품목이나 기호식품에 대한 지출 축소 폭이 다소 확대되어 나타나는 경향이 있습니다.
향후 내수 경기의 흐름에 따라 외식업 매출이 부정적인 영향을 받을 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의
하시기 바랍니다.
한편 외식산업은 식품 산업으로서, 식품을 소비하는 인구구조의 변화 등에 외식산업의 경기는 밀접한 영향
을 받습니다.
통계청에서 추정한 장래 인구는 2031년 이후로 점차 감소
할 것으로 나타났습니다. 신생아 수 감소 및 노령인구 증가 등의
인구구조 변화는 당사의 주요 종속회사 LF푸드가 영위하는 외식산업의 정체를 야기
할 수 있으므로 이점 유의하시기 바랍니다.

당사가 지분율 100%를 보유하고 있는 연결대상 주요 종속회사 (주)LF푸드는 외식사업을 영위하고 있습니다. (LF푸드 및 그밖의 당사의 종속회사에 관해서는 본 신고서 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 -
바.
주요 종속회사 LF푸드 및 그 밖의 종속회사 관련 위험

"에 자세히 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.) 따라서 외식산업의 경기변동 및 규제 환경의 변화 등으로 당사의 주요 종속회사인 LF푸드의 사업환경이 악화된다면, 당사의 연결재무제표 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있으므로 외식산업의 경기변동 및 규제 등에 대해 지속적인 모니터링이 필요합니다.

[외식산업 경기전망지수 추이]

외식산업 경기전망_예투3.jpeg
외식산업 경기전망_예투3

주) 외식산업 경기전망지수 : 한국외식산업의 현재 외식경기와 미래 외식경기 전망을 분기별로 보여주는 실증적 지표(매출, 고객수, 식재료원가 등의 단기 변화를 측정)
(출처 : 식품산업통계정보(http://www.atfis.or.kr))

전형적인 내수 업종인 외식산업은 음식으로써의 역할 뿐 아니라 문화소비재 성격을 갖고 있어 수요탄력성이 높기 때문에 경기변동에 민감하게 반응합니다. 2000년도까지는 소득의 증가 및 식문화의 서구화 등을 통하여 외식산업이 높은 성장률을 기록하였지만, 2008년 글로벌 금융위기를 기점으로 시작된 세계 경제 성장세 둔화, 국내외 물가상승 압력 등 악화된 경제여건으로 인해 국내 소비심리가 위축된 상태가 지속된 상황에서 외식산업의 성장 추세가 감소된 바 있습니다. 외식산업 경기를 수치로 나타내는 외식산업 경기전망지수를 살펴보면, 2015년 5월말에 발생한 메르스 사태가 업종과 지역을 막론하고 외식업체 매출에 큰 타격을 주면서 외식산업 경기전망지수는 2015년 2분기에 61.19을 기록하며, 2011년 지수 산출 이후 가장 낮은 실적을 기록하였습니다. 2015년 3분기에 메르스 사태가 진정국면으로 접어듦에 따라 다시 70 이상을 회복하면서 상승하는 모습을 보였으나 2016년 9월에는 '부정 청탁 및 금품 등 수수의 금지에 관한 법률(김영란법)' 시행 등 외식산업경기전망에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 다양한 사회적 이슈 발생으로 외식산업 경기전망지수는 2016년 4분기 및 2017년 1분기에 65 내외로 다소 하락한 모습을 보였습니다. 이후 외식산업 경기전망지수는 60대 중, 후반의 등락을 반복하며 2019년 1분기 65.97을 기록하고 있습니다. 향후에도 2015년의 메르스 사태와 같은 예기치 못한 상황이 발생하여 경기침체가 발생할 경우, 수요탄력성이 높은 외식산업의 업황이 악화되고 이는 당사 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

한편 소비자 측면에서 외식산업의 전망에 대한 소비자의 심리를 보여주는 외식산업 소비자심리지수는 앞서 살펴본 외식산업경기전망지수와 전반적으로 유사한 흐름을 보이고 있습니다. 해당 수치가 100 이상일 경우 외식산업의 향후 전망을 긍정적으로 보는 소비자가 많다는 것을 의미하며, 2019년 1분기 외식산업에 대한 소비자심리지수는 98.9로 100에 근접하고 있으나 여전히 기준치인 100 이하인 상황입니다. 이는 소비자가 생각하는 외식산업의 경기 전망이 좋지 않음을 의미합니다.

[ 외식산업 소비자심리지수 추이 ]

소비자동향조사_예투.jpeg
소비자동향조사_예투

주) 소비자심리지수 = [(매우 좋아짐×1.0＋약간 좋아짐×0.5＋비슷함×0.0－약간 나빠짐×0.5－매우 나빠짐×1.0)/전체 응답 가구수×100]＋100
(출처 : 식품산업통계정보(http://www.atfis.or.kr))

외식업은 경기변동에 대한 민감도가 높은 편으로 경기부진 등으로 소비심리가 위축될 경우, 식단가가 높은 고관여 품목이나 기호식품에 대한 지출 축소 폭이 다소 확대되어 나타나는 경향이 있습니다. 향후 내수 경기의 흐름에 따라 외식산업의 수익성이 부정적인 영향을 받을 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[통계청 인구 추이]

인구추이_예투32.jpeg
인구추이_예투32

(출처 : 통계청 국가통계포털(www.kosis.kr))

한편 외식산업은 식품 산업으로서, 식품을 소비하는 인구구조의 변화 등에 외식산업의 경기는 밀접한 영향을 받습니다. 이러한 가운데 통계청에서 추정한 장래 인구는 2031년 이후로 점차 감소할 것으로 나타났습니다. 신생아 수 감소 및 노령인구 증가 등의 인구구조 변화는 당사가 영위하는 외식산업의 정체를 야기할 수 있으므로 투자자 여러분들은 유의하시기 바랍니다.

[식품안전 및 외식산업 규제에 관한 위험]

자. 국민 소득 및 생활 수준의 전반적인 향상으로
식품 위생 및 안전에 대한 관심이 고조되고 있으며
, 단편적인 사후 처방이 아닌 근원적인 해결을 위해
관계부처 합동으로 식품안전관리 개선 TF를 구성하는 등 정부의 관심 역시 고조
되고 있습니다.
향후 식품안전 규제가 강화될 경우 당사의 주요 종속회사 LF푸드의 수익성에 부정적 영향
을 미칠 수 있습니다. 또한 대기업의 음식점업에 대한 신규 진입 자제, 확장 자제를 주요 골자로 하는 동반성장위원회의 '2016년 중소기업 적합업종 권고사항'발표 등과 같이
향후 정부의 정책에 따라 주요 종속회사 LF푸드의 사업 활동에 제약이 나타날 수
있으며, 외식산업 관련 각종 규제가 미치는 영향
에 유의하시기 바랍니다.

국민 소득 및 생활 수준의 전반적인 향상으로 건강 및 웰빙에 대한 사회적 관심이 높아지고 있습니다. 지속적으로 발생하고 있는 식품관련 각종 사건 사고들로 인해 식품 안전과 위생에 대한 소비자 관심이 집중됨에 따라 식품의 보관, 유통 및 제조 등 모든 단계에 대한 규제 역시 강화되고 있습니다.

2017년 8월 살충제 계란 사태 이후 정부는 문제제품 이후의 단편적인 사후 처방이 아닌 근원적인 해결을 위해서, 2017년 12월 관계부처 합동으로 식품안전관리 개선 TF를 구성한 바 있습니다.
향후 이와 같은 식품안전 규제가 강화될 경우 당사의 주요 종속회사 LF푸드의 수익성에 부정적 영향
을 미칠 수 있습니다.

[ 식품안전개선 종합대책 개요]

구분
세부내역

목표
국민이 안심할 수 있는 안전한 먹거리 환경 조성

전략
- 안전을 최우선으로 농축수산물/식품 생산/유통체계 개선
- 친환경/HACCP 등 인증제도 신뢰회복
- 식품안전 수준제고 및 식생활 영양관리 강화
- 식품안전관리 위기대응 시스템 구축/상시관리

추진과제
1. 축산(가금)산업 선진화
2. 인증제도 개선
3. 식품안전 및 영양관리 강화
4. 관리체계 정비

(출처 : 식품안전관리 개선 TF, 2017.12)

한편 「대ㆍ중소기업 상생협력 촉진에 관한 법률」에 따라 대기업과 중소기업 간 사회적 갈등 문제를 논의해 민간 부문의 합의를 도출하는 민간 위원회인 동반성장위원회는 2016년 5월 제40차 동반성장위원회 결과를 발표하였습니다. 위원회 결과 2016년 5월 적합업종 권고기간 만료 예정이었던 음식점업(한식, 중식, 일식, 서양식, 기타 외국식, 분식 및 김밥 전문점, 그 외 기타 음식점업 등 7개 업종)에 대한 권고기간이 3년 연장되었습니다. 기존의 권고사항에 더하여 재합의를 통해 중소상공인의 사업영역 보호와 외식산업 발전을 위해 대ㆍ중소기업간 상생협의회를 구성키로 하고 이를 통해 상생방안을 지속적으로 논의하기로 결정하였습니다. 

2016년 중소기업 적합업종 권고사항은 대기업의 음식점업에 대한 확장 자제 및 진입자제('15.12.31 점포수 기준. 단, 복합다중시설, 역세권, 신도시, 신상권 및 상업지역 내 출점에 한해 예외 인정)를 주요 골자로 하고 있습니다. 동반성장위원회의 '2016년 중소기업 적합업종 권고사항' 발표에 따라 신규점포 출점 및 확장에 제약이 발생하는 등 대기업의 사업확장을 제한하는 요소로 작용하고 있으며 시장의 경쟁심화 상황 등을 감안할 때 외식업계 전반의 외형성장에 제약 요인으로 작용할 것으로 판단됩니다. '2016년 중소기업 적합업종 권고사항'에 대한 자세한 내용은 아래와 같습니다.

권고사항 : 확장자제 및 진입자제

○ 대기업(중소기업기본법 기준)은 신규 진입자제
 * 인수ㆍ합병(M&A) 등으로 인한 진입 포함

○ 대기업(중소기업기본법 기준)은 확장자제
 * '15.12.31일 점포수(가맹점+직영점) 기준
 - 단, 복합다중시설, 역세권, 신도시, 신상권 및 상업지역 내 출점에 한해 예외 인정

예외사항
세부내역

역세권
수도권 및 광역시에서 교통시설 출구로부터 반경 100m이내, 그 외 지역은 교통시설 출구로부터 반경 200m이내 지역에서 출점 가능

복합다중시설

상호출자제한 기업집단 소속 대기업은 연면적 20,000㎡이상, 중견기업은 10,000㎡이상의 건물 및 시설에서 출점 가능하며, 본사 및 계열사(연결재무제표 대상)가 소유하고 있는 건물 및 시설에서는 연면적 관계없이 예외적으로 출점 가능

상업지역
토지이용 목적상 중심, 일반, 근린, 유통 및 상업지역은 출점 가능

외식전문
중견기업
복합다중시설, 역세권 등의 출점 예외지역과 무관하게 간이과세자(연4,800만원 매출)의 주메뉴가 50% 이상인 점표 기준으로 도보 150m 초과지역에서 출점 가능

기타
1. 대기업 신규브랜드 허용
2. 농촌살리기 일환의 농협목우촌 프랜차이즈 '미소와돈'은 권고대상 예외 인정
3. 기존 음식점업 기업간 M&A는 허용하되, 적대적 M&A 不許
4. 외식산업 발전을 위해 대ㆍ중소기업간 상생협의회를 구성ㆍ운영하고, 상생협력 결과를 준용

권고기간
2016.06.01 ~ 2019.05.31 (3년간)

(출처 : 동반성장위원회)

2016년 중소기업 적합업종 권고사항 발표 등과 같이 향후에도 언제든지 외식산업에 관한 새로운 규제가 발생하거나 기존 규제가 강화될 수 있으며,

정부의 정책에 따라 주요 종속회사 LF푸드의 사업 활동에 제약이 나타날 수
있으므로 외식산업 관련 각종 규제가 미치는 영향
에 유의하시기 바랍니다. 

[국내 건설경기 변동에 따른 위험]

차.

당사는 2019년 3월 코람코자산신탁을 인수하여 부동산신탁업 등의 금융부문으로 사업영역을 확대
한 바 있습니다.

당사의 주요 종속회사인
코람코자산신탁은
부동산을 통해 사업을 영위하므로, 국내 부동산 건설경기에 따른 영향
에 노출되어 있습니다.

2019년 01~04월 국내 건설 누적 수주액은 4,805억원으로 전년대비 7.6% 상승
하였으며, 이는 감소하였던 공공부문이 전년동기 대비 25% 상승하였기 때문입니다.
다만 정부의 계속된 부동산ㆍ금융규제 강세기조로 인한 주택경기 하락과 고용쇼크 등 내수부진 악화로 수주감소가 이뤄질 수 있으니 이점 유의
하시기 바랍니다.
미분양 주택잔고 문제는 부동산시장 전반에 가장 큰 위험요인으로 작용하고 있습니다. 2019년 3월말 기준 미분양 주택잔고는 62,147호를 기록하며 등락을 보이고
있습니다.

향후 부동산시장의 불확실성에 따라 미분양주택이 증가하고 국내 건설경기가 위축될 경우, 당사의 주요 종속회사인 코람코자산신탁의 영업 활동에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 2019년 3월 코람코자산신탁을 인수하여 부동산 금융부문으로 사업영역을 확대한 바 있습니다. 코람코자산신탁은 리츠(REITs) 자산관리회사이며, 리츠는
다수의 투자자로부터 자금을 모집하여 부동산, 부동산 관련 유가증권에 투자하고 운용하여 발생한 수익을 투자자들에게 배당하는 부동산간접투자의 한 방식입니다.
리츠제도 원년인 2001년에 설립된 코람코자산신탁은 리츠의 자산관리회사로서
리츠를 위탁관리하면서 그 대가로 운영수수료 및 운영성과수수료를 수취하며, 부동산자산을 매입하거나 매각하는 과정에서 각각 매입수수료와 매각수수료를 수취하는 것을 주된 업무로 삼고 있습니다.
또한 코람코자산신탁은 2006년 신탁업 인가를 취득하였습니다.

당사의 주요 종속회사인 코람코자산신탁은 부동산을 통해 사업을 영위하므로, 국내 부동산 건설경기에 따른 영향에 노출되어 있습니다.
당사의 코람코자산신탁 인수와 관련된 자세한 사항은 본 증권신고서 [제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 마.
주요 종속회사 코람코자산신탁 인수 관련 위험
]에 자세히 서술되어 있습니다.

[국내 건설 수주 동향]

(단위 : 억원,%)

년도

합계(수주액)

공공

민간

금액

증가율

금액

비중

금액

비중

2004년

945,723

-7.7

337,645

35.7

608,078

64.3

2005년

993,840

5.1

318,255

32.0

675,585

68.0

2006년

1,073,184

8.0

295,192

27.5

777,992

72.5

2007년

1,279,118

19.2

370,887

29.0

908,231

71.0

2008년

1,200,851

-6.2

418,488

34.9

782,363

65.2

2009년

1,187,142

-1.1

584,875

49.3

602,267

50.7

2010년

1,032,298

-13.1

382,368

37.0

649,930

63.0

2011년

1,107,010

7.2

366,248

33.1

740,762

66.9

2012년

1,015,061

-8.3

340,776

33.6

674,284

66.4

2013년

913,069

-10.0

361,702

39.6

551,367

60.4

2014년

1,074,664

17.7

407,306

37.9

667,361

62.1

2015년

1,579,836

47.0

447,329

28.3

1,132,507

69.7

2016년

1,648,757

4.4

474,106

6.0

1,174,651

3.7

2017년
1,605,282
-2.6%
472,037
-0.4%
1,133,108
-3.5%

2018년
1,545,277
-3.7%
423,447
-10.3%
1,121,832
-1.0%

2018년 4월(누적)
446,546
-10.5%
99,674
-24.1%
346,873
-5.6%

2019년 4월(누적)
480,514
7.6%
124,909
25.3%
355,606
2.5%

자료: 대한건설협회 2019. 4월 월간건설경제동향 보고서
주1) 2019년 4월 및 2018년 4월 증가율은 전년 동기대비 증가율임
주2) 신고서 제출일 현재 최신 수치를 사용하였습니다.

국내 건설수주 규모는 2006년 하반기 이후 회복세를 보이며 2007년까지 양호한 수준의 증가율을 기록하였으나, 2008년 이후 감소 추세로 전환되었습니다. 2013년까지 국내 건설수주 규모는 감소 추세를 지속하다가 2014년 증가 추세로 다시 전환되었습니다. 공공수주의 경우 2009년까지 정부 주도하에 4대강 사업 등의 대규모 발주가 이루어져 발주량이 증가세에 있었으나, 2010년부터는 대규모 건설투자정책의 부재로 발주량이 감소하였습니다. 2013년은 정부 SOC 예산 증가로 공공부문 수주액이 전년대비 25.3% 상승하였으나, 민간수주는 미분양주택문제, 재건축 및 재개발 공사물량 감소로 인하여 수주액이 2005년도 이후 최저치인 55조 1,367억원을 기록하였습니다.

하지만 2014년 국내 건설수주 규모는 전년대비 17.7% 증가한 107조 4,664억원을 기록하며, 6년만에 증가세로 전환되었습니다. 2015년의 국내 건설수주 규모는 157조 9,836억원으로 전년 대비 47.0% 큰 폭으로 증가하였습니다. 특히 민간 수주액은 113조 2,507억원을 기록하며, 전년 대비 69.7%로 큰폭으로 증가하였습니다. 국내 건설사의 민간수주액이 급증한 이유는 1,000억원 이상의 대형 공사가 크게 증가하여 역대 최대 수주 실적을 기록하였기 때문입니다. 한편, 2018년 전체 국내 건설 수주액은 154조 5,277억원으로 전년대비 3.7% 감소하였으며, 이는 공공부문이 전년 대비 10.3% 감소한 데에 기인합니다.

2019년 01~04월 누적 수주액은 4,805억원으로 전년대비 7.6% 상승하였으며, 이는 감소하였던 공공부문이 전년동기 대비 25% 상승하였기 때문입니다. 2019년 4월 월간건설경제동향 보고서에 따르면 건축공사의 재개발 공종과 토목공사의 철도궤도 및 기계설치 공사가 대폭 증가한 것이 수주액의 증가로 이어진 것으로 나타났습니다. 다만 정부의 계속된 부동산ㆍ금융규제 강세기조로 인한 주택경기 하락과 고용쇼크 등 내수부진 악화로 수주감소가 이뤄질 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.

[ 미분양주택 추이 ]

(단위 : 호)

구 분
'19년 3월
'19년 2월
'19년 1월
'18년 12월
'17년 12월
'16년 12월
'15년 12월
'14년 12월
'13년 12월
'12년 12월
'11년 12월
'10년 12월

미분양주택
62,147
59,164
59,162
58,838
57,330
56,413
61,512
40,379
61,091
74,835
69,807
88,706

준공후 미분양
18,338
18,492
17,981
16,738
11,720
10,011
10,518
16,267
21,751
28,778
30,881
42,655

수도권 미분양
10,529
7,727
8,153
6,319
10,387
16,689
30,637
19,814
33,192
32,547
27,881
29,412

지방 미분양
51,618
51,887
51,009
52,519
46,943
39,724
30,875
20,565
27,899
42,288
41,926
59,294

출처 : 국토교통부 통계누리

또한, 미분양 주택잔고로 인한 문제는 부동산시장 전반에 가장 큰 위험요인이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 건설사의 현금흐름을 급격하게 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 국내 미분양주택은 2009년말 기준으로 123,297호였으나, 정부의 지속적인 지원정책 및 경기 회복에 대한 기대감 등의 영향으로 지방 미분양 문제가 점차 해소되는 모습을 보여 2014년말 40,379호까지 감소하였습니다. 이후 2015년 하반기 주택공급물량의 증가와 2016년부터 시행된 여신심사 선진화 가이드라인의 적용 등으로 인하여 2016년말 56,413호, 2017년말 57,330호, 2018년말 58,838호, 2019년 3월말 62,147를 기록하며 증가세에 있습니다.

준공 후 미분양 물량은 2009년을 고점으로 하락세를 보이다 2016년 소폭의 증가세를 나타냈으나, 2016년 8월 이후 다시 감소하여 2017년말 기준 11,720호를 나타내고 있으며, 2019년 3월 18,338호로 증가하였습니다. 준공 후 미분양의 경우 공사비에 대한 금융비용까지 추가로 발생하므로 건설업체의 직접적인 현금흐름 악화요인으로 작용하여 부동산 시장을 침체시키는 요인이 될 수 있음을 투자자 여러분께서는 유의하여 주시기 바랍니다. 향후 부동산시장의 불확실성에 따라 미분양주택이 증가하고 국내 건설경기가 위축될 경우, 당사의 주요 종속회사인 코람코자산신탁의 영업 활동에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[부동산 정책 및 규제 관련 위험]

카.
정부는 국내 부동산 가격 안정화 또는 경기 활성화를 위한 다양한 정책을 시행해왔습니다.
이러한
부동산 관련 정책은 부동산 경기에 영향
을 미치며,
당사의 주요 종속회사 코람코자산신탁의 영업활동에 영향
을 주게 됩니다. 2017년 정부 주도하의 안정적인 주택 시장 관리를 목표로 6.19 대책에 이어 8.2 부동산 규제 강화정책이 발표되었고, 투기성 주택 수요를 억제하기 위한 전매제한기간 강화 등 각종 규제가 시행되었습니다.
상기 부동산 규제에도 불구하고 부동산 시장 과열현상이 지속되자 2018년에도 8.27대책 및 9.13대책이 시행
되었습니다. 그러나 가격 안정화정책의 경우 일반적으로 부동산경기 과열시기에 실시되므로 해당 정책 시행기의 부동산 경기는 상승국면으로 부동산신탁업의 시장규모는 오히려 증가하는 등 유의미한 상관관계가 없으며, 주택공급정책의 경우 택지개발 및 도시재생사업 등 부동산개발산업의 활성화에 기여하여 개발사업 과정에서 필요한 부동산신탁의 신용보강 기능에 대한 수요 확대에 기여하였습니다. 또한 금융규제정책의 경우 타금융기관의 대출실행을 제한하여 차입형 토지신탁상품에 대한 수요가 증가로 이어질 수 있는 등 정부의 부동산 관련 정책이 부동산신탁업의 시장규모에 부정적인 영향만을 미친다고 볼 수 없습니다. 그러나
부동산관련 정책에 의해 당사의 주요 종속회사인 코람코자산신탁이 영위하는 부동산신탁업 등에 직접적인 규제 등이 시행되는 경우 당사에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

부동산 관련 산업은 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에, 정부는 부동산 관련 정책을 국내 경기 조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며, 이로 인해 정부정책은 건설경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다. 2017년 19대 문재인 대통령은 부동산 시장 규제 강화를 통해 정부가 계획적으로 공적 시장에 개입하여 주택 시장의 안정적 관리를 목표로 6.19 대책 내놓았습니다. 6.19 부동산 규제 정책은 투기성 주택 수요를 억제하기 위한 대응방안으로 전매제한기간 강화, 대출규제 등을 포함하였습니다. 

[2017년 6.19 '주택시장의 안정적 관리를 위한 선별적 맞춤형 대응방안']

구분
내용

조정 대상지역 추가 선정
- 경기 광명, 부산 기장 및 부산진구 추가 선정
(11.3 대책의 37개 지역에 금번 대책으로 3개지역 추가 포함하여 총 40개 지역)
- 맞춤형 청약제도, 투자수요 관리방안 적용

조정대상지역 
효성 제고
전매제한기간 강화
- 강남 4개구 외 21개구 민간택지 전매제한기간을 소유권이전등기시 까지로 강화

맞춤형 
LTV, DTI 강화
- 조정 대상 지역에 대하여 LTV, DTI 규제비율을 10%p. 씩 강화 
(현행 LTV 70%, DTI 60% -> 조정 LTV 60%, DTI 50%)
- 잔금대출 DTI 신규 적용
- 서민층 무주택 세대는 실수요자 보호차원에서 배려

재건축 규제강화
- 재건축조합원 주택공급수 제한 (최대 3주택 -> 2주택)

주택시장 질서 확립
- 관계기관 합동 불법행위 점검 무기한 실시
- 실거래가 허위신고에 대한 신고제도 활성화, 적극 홍보
- 시스템을 활용한 불법행위 모니터링 강화

자료: 국토교통부

최근 10년간 큰 폭으로 상승한 주택 공급량에 반하여 저소득층의 자가점유율과 자가보유율은 하락하였고, 주택가격이 급하게 상승함에 따라 연소득 대비 주택가격 비율(PIR)은 저소득층 기준 9.8에 달하여 주거안정성이 취약해졌습니다. 이에 국토교통부는 서민 실수요자 중심의 주택 공급에 대한 강한 의지를 보이며 2017년 8월 2일 부동산 규제 강화 정책을 발표하였습니다.

8.2 부동산 대책의 핵심골자는 실수요 보호와 단기 투기수요 억제를 통한 주택시장의 안정화입니다. 주요 내용으로 투기과열지구 지정을 통한 투기수요 유입 차단, 양도소득세 강화, 다주택자 금융규제 강화 등으로 실수요 중심의 수요 관리, 공적임대 주택 공급 등 서민을 위한 주택 공급 확대, 실수요자 중심의 청약 제도 개편 등의 내용을 담고 있습니다. 

[2017년 8.2 '실수요 보호와 단기 투기수요 억제를 통한 주택시장 안정화 방안']

구분
방안
상세내역
추진일정

과열지역에 투기 수요 유입 차단
- 투기과열지구 지정
서울 전역(25개구), 과천시, 세종시
'17.8월

- 투기지역 지정
서울 강남4개구(강남,서초,송파,강동), 서울 기타 7개구(용산,성동,노원,마포,양천,영등포,강서), 세종시
'17.8월

- 민간택지 분양가 상한제 적용요건 개선
고분양가로 시장 불안 우려 시 분양가 상한제 적용지역으로 선정
'17.9월

- 재건축·재개발 규제 정비
① 재건축 초과 이익 환수제 시행
② 재건축 조합원 지위 양도제한 강화
③ 조합원 분양권 전매 제한
④ 재개발 임대주택 공급 의무비율 강화
⑤ 정비 사업 분양분 재당첨 제한

'18.1월
'17.9월
'17.9월
'17.9월
'17.9월

- 과열지역은 도시재생/뉴딜에서 선정 제외 등
국토부, 지자체 등 합동으로 부동산 시장동향 점검 강화
계속

실수요 중심의 주택수요 관리 강화
- 양도소득세 강화
조정대상지역에 적용
① 양도세 중과, 장기보유 특별공제 배제
② 1세대 1주택 양도세 비과세 요건 강화
③ 분양권 전매시 양도소득세 강화
'17.12월
(적용시기)'18.4.1 이후 양도분
(적용시점)'17.8.3 이후 취득 주택
(적용시기)'18.1.1 이후 양도분

- 다주택자 등에 대한 금융규제 강화
① 투기지역 내 주택담보대출 건수 제한 강화
② LTV, DTI 강화
③ 중도금 대출보증 건수 제한
'17.하반기

'17.하반기
'17.9월

- 다주택자 임대주택 등록 유도
등록 의무화 여부 검토
'17.하반기

투기적 주택수요에 대한 조사 강화
- 자금조달계획 등 신고 의무화
거래신고 등에 관한 시행령 개정으로 미신고자, 허위 신고자 등에 대한 과태료 부과 예정
'17.9월

- 특별사법경찰제 도입
주택시장 불법행위 상시 점검 통해 실효성 강화
'17.하반기

- 국세청 등 관계기관 공조 강화
국토부, 국세청, 경찰청, 지자체 등으로 구성된 합동 점검반으로 공조 강화
'17.8월~

- 불법전매 처벌규정 강화
주택법 개정안 발의로 벌금 인상 등 강화
-

서민을 위한 주택공급 확대
- 수도권 주택 수급전망 및 향후 택지 확보 계획
① 신규 택지 확보 추진(공공, 민간택지)
② 도심 내 주택공급 활성화 위한 소규모 정비사업 추진(가로주택정비사업 등)
'17년~

- 주택 공급에 있어 공공의 역할 강화
① 공적임대주택 연간 17만호 공급
② 신혼부부용 분양형 공공주택 건설
'17년~

실수요자를 위한 청약제도 등 정비
- 청약제도 개편
① 1순위 자격요건 강화
② 가점제 적용 확대
③ 가점제 당첨자 재당첨 제한
④ 민영주택 예비 입주자 선정시 가점제 우선 적용

'17.9월

- 지방 민간택지 전매제한기간 설정
주택법으로 설정 근거 마련, 시행예정
'17.11월

- 오피스텔 분양 및 관리 개선
전매제한기간 강화, 인터넷 청약 등 제도개선
'17.하반기

자료 : 국토교통부

한편, 정부는 가계부채의 지속적인 증가에 대한 대책으로 2017년 10월 24일 가계부채 종합대책을 발표, 가계부채증가율을 추세치보다 0.5~1.0%p 내외 하락할 수 있도록 유도하는 등 대출규제 정책을 시행하고 있습니다. 이후 국토교통부에서는 2017년 11월 29일 사회통합형 주거사다리 구축을 위한 주거복지 로드맵을 발표하여 맞춤형 주거지원, 무주택 서민/실수요자에게 공적 주택을 공급하는 정책을 시행하고 있습니다. 

[정부의 가계부채 종합 대책 - 2017.10.24]

1. 취약차주 맞춤형 지원
- 가계부채 차주 특성별 지원 
- 자영업자에 대한 별도 맞춤형 지원 프로그램 신설
- 취약 차주에 대한 금융상담 활성화
2. 총량측면 리스크 관리
- 가계부채증가율 → 추세치보다 0.5~1.0%p 내외 하락 유도
- 신 DTI도입 및 전금융권 여신관리 지표로 DSR단계적 도입
- 가계부채 증가 취약부문 집중관리
3. 구조적 대응
- 가계소득 및 상환능력 제고
- 인구구조 변화 대응 및 가계중심 임대주택시장 개선

자료 : 금융위원회

[주거복지로드맵 - 2017.11.29]

1. 생애단계별/소득수준별 맞춤형 주거지원
- [청년] 셰어형/창업지원형 등 맞춤형 청년주택 30만실 공급 등
- [신혼] 신혼특화형 공공임대 20만호 공급 등
- [고령] 무장애 설계 적용/복지서비스 연계 등 맞춤형 공공임대 5만호 공급 등
- [취약계층] 저소득층을 위한 공적 임대주택 41만호 공급 등
2. 무주택 서민/실수요자를 위한 공적 주택 100만호 공급
- [공공임대] LH 등 공공이 직접 공급하는 공공임대주택 총 65만호 공급
- [공공지원] 뉴스테이의 공공성을 강화한 공공지원주택 총 20만호 공급
- [공공분양] 공공분양주택을 총 15만호 공급
- [민간분양] 분양가상한제가 적용되는 공공택지 공급을 연 8.5만호 수준
- [택지확보] 기 확보한 77만호 공공택지 외에 수도권 인근 우수한 입지에 40여개 신규 공공주택지구를 개발하여 16만호 부지 추가 확보
3. 법/제도 정비 및 협력적 주거복지 거버넌스 구축
- [법/제도] 주택임대차보호법을 법무-국토부가 공동소관 등
- [거버넌스] 지자체의 주거복지 조직 및 주거복지센터 전문인력 확충 등

자료 : 국토교통부

상기 주거복지 로드맵(11.29)를 통해 무주택 임차인의 주거안정을 위한 공적임대주택 85만호 공급계획을 수립한데 이어, 전월세주택 세입자의 주거불안을 해소하기 위해 사실상 전월세상한제가 적용되는 등록 민간임대주택 확충방안 마련을 위하여 2017년 12월 13일 국토교통부에서는 임대주택 등록 활성화방안을 발표하였습니다.

[임대주택 등록 활성화방안 - 2017.12.13]

1. 임대주택 등록 활성화
- 지방세 감면 확대: 취득세/재산세 감면기간을 연장하고, 재산세 감면대상 확대
- 임대소득 과세 정상화 및 등록사업자 감면 확대: 2019년부터 주택임대소득 연 2천만원 이하도 분리과세하되, 필요경비율 차등화 및 감면대상 확대를 통해 등록사업자의 부담 완화
- 양도소득세 감면 확대: 8년 이상 임대사업자를 중심으로 감면혜택 강화
- 건강보험료 정상부과 및 등록사업자 감면: 임대소득 정상과세에 따라 건보료도 정상부과
2. 임차인 보호 강화
- 임차인 권리보호 강화: 전세금반환보증 활성화, 계약갱신 거절기간 단축 등
- 임대주택 등록의무화 및 계약갱신청구권/전월세상한제
3. 임대차시장 정보인프라 구축 및 행정지원 강화
- 임대차시장 정보인프라 구축: 국토부, 국세청, 행안부 보유 주택소유, 임대차계약 자료를 연계하여 주택보유 및 임대사업 현황을 파악하는 DB 구축
- 임대인 행정지원 및 임차인 정보제공 강화: 지자체에 임대 등록시 세무서에서도 자동으로 등록 신청이 가능하게 되도록 함.

자료 : 국토교통부

상기 부동산 규제에도 불구하고, 2018년 상반기에 서울과 일부지역을 중심으로 국지적 과열현상을 보임에 따라, 정부는 2018년 8월 27일 부동산 대책을 발표하였습니다. 8.27부동산대책의 주요골자는 수도권 내에 30만호 이상의 추가 공급이 가능한 곳에 공공택지를 추가로 개발하고, 서울시 4개구(종로구,중구,동대문구,동작구)를 투기지역으로 정하여 해당 지역들의 주택관련 대출을 제한하였습니다. 

[2018.08.27 부동산대책 주요내용]

구분
주요내용

수도권
주택공급
확대
서울 등 수도권 주택수급
5년간('18년~'22년) 서울 등 수도권의 주택수급은 원활할 것으로 전망

주거복지로드맵('17.11),
청년·신혼부부 주거지원방안
('18.7)
수도권 내 주택공급 확대를 위해 신규 택지개발 지속

수도권 내에서 교통이 편리한 지역에 양질의 저렴한 주택 공급 확대
30만호 이상의 주택공급이 가능토록 다양한 규모의 30여개 공공택지를 추가로 개발할 계획

투기지역·투기과열지구·조정대산 지역 조정
투기지역 추가 지정
종로구, 중구, 동대문구, 동작구를 부동산가격안정심의위의 심의를 거쳐 투기지역으로 지정

투기과열지구 추가 지정
광명시, 하남시는 주거정책심의위원회의 심의를 거쳐 투기과열지구로 지정

기존 투기과열지구 지정 유지
서울, 과천시, 성남시 분당구, 대구시 수성구, 세종시(행정복합도시 건설예정지) 등 기존 투기과열지구는 유지

조정대상지역 추가 지정
구리시, 안양시 동안구, 광교택지개발지구는 가격상승률이 높고, 구리 및 안양 동안구는 청약도 과열 양상인 바, 조정대상지역으로 지정

조정대상지역 지정 공고 전에 매매계약을 체결하고 계약금을 지급한 경우, 다주택자 양도소득세 중과 및 분양권 전매시 양도소득세율 50% 적용대상에서 제외되도록 소득세법 및 같은 법시행령 개정을 추진

조정대상지역 일부 지역 해제
부산시 기장군(일광면 제외)을 조정대상지역 해제

집중 모니터링 지역
서울 10개구(투기지역 미지정), 성남시 수정구(투기과열지구 미지정), 용인시 기흥구, 대구시 수성·중·남구, 광주시 광산·남구(이상 조정대상지역 미지정) 등 가격 불안을 보일 우려가 있는 지역은 향후 상황에 따라 투기지역·투기과열지구·조정대상지역 지정 등의 조치를 취할 계획

향후 정책 방향
집중점검 강화
서울을 중심으로 하는 국지적 이상 과열 지속에 대해서는 자금조달계획서를 엄격히 검증하고 편법증여, 세금탈루 등 행위에 대한 조사도 지속적으로 실시하는 한편, LTV·DTI 규제 준수여부 및 편법 신용대출 등에 대해 집중점검을 강화할 계획

추가 규제 예고
주택시장 안정을 위한 금융·세제 등의 제도적 보완방안도 준비 중

공공택지 추가 개발
수도권 내 양질의 저렴한 주택공급이 원활히 이루어질 수 있도록 공공택지 개발을 적극 추진해 나갈 계획

자료 : 국토교통부

이에 이어 2018년 9월 13일에는 주택시장 안정대책을 추가적으로 내놓았습니다. 9.13 부동산대책에서는 2주택 이상 다주택자에게 신규 주택구입을 위한 주택담보대출을 금지하고, 종합부동산세(종부세) 세율을 강화하며, 임대사업자 혜택을 축소하고양도세 면제 기간을 축소하는 등의 정책을 발표했습니다.

[9.13 주택시장 안정대책 주요내용]

구분
방안
상세내역
추진일정

투기수요 차단 및 실수요자
보호
종합부동산세 인상
① 3주택이상 보유자 및 조정대상지역 2주택 보유자 추가 과세
(현행 대비 0.1~1.2%P) 
② 시가 18억~23억원 구간 신설, 시가 약 18억원 초과구간 세율0.2~0.7%P 인상
③ 조정대상지역 2주택자 및 3주택이상자는 150%→300%로 세부담 인상
④ 종부세 인상에 따른 추가 세수는 서민주거 재원으로 활용하는 방안 마련
19.1.1이후
19.1.1이후
19.1.1이후
19.1.1이후

다주택자 등에 대한
금융규제 강화
① 2주택이상 보유세대는 규제지역내 주택 신규구입을 위한 LTV금지 
② 1주택 세대는 규제지역내 주택 신규 구입을 위한 주택담보대출 원칙적으로 금지
③ 규제지역내 고가주택 구입시에는 실거주 목적인 경우를 제외하고 주택담보대출 금지
9.14 이후
9.14 이후
9.14 이후

실수요자 보호
① 1주택 보유세대라도 규제지역 내 실수요 목적 주택구입에 어려움이 없도록 신규주담대 허용
② 현행 무주택세대와 동일한 LTV, DTI 비율 적용
③ 고가 1주택자 장기보유 특별공제요건 강화(최대 80% 장기보유특별공제)
④ 조정대상지역 일시적 2주택 중복보유 허용기간 단축
9.14 이후
9.14 이후
20.1.1 이후
대책 발표 후
새로 취득하는 주택

전세자금보증
및 대출 관련
규제
전세자금 보증 및
대출 규제 정비
① 2주택 이상자 전세자금 대출에 대한 공적보증 금지
② 1주택자는 부부합산 소득 1억원 이하까지 보증제공
③ 무주택자는 소득과 상관없이 공적보증 제공
규정개정 이전의
보증 이용자는
연장시 경과조치 적용

투기적 주택
수요에 대한
조사 강화
전세대출건에 대해 금융회사가
실거주 및 주택보유
변동 확인
① 실거주하고 있지 않은 것이 확인되면 전세대출 회수
② 2주택 이상 보유시 공적 전세보증 연장 제한
규정개정 이전의
보증 이용자는
연장시 경과조치 적용

자금조달 계획에 
신고사항 추가
등 관리 강화
① 기존 주택 보유현황, 현금증여 등 신고사항 추가
② RTI 규제수준의 적정성 종합적으로 검토하여 건전성 제고
규정개정 이전의
보증 이용자는
연장시 경과조치 적용
18년중

주택임대
사업자에
대한
세제혜택
조정
조정대상지역
신규취득 임대주택
양도세 중과
① 1주택 이상자가 조정대상지역에 새로 취득한 주택은 임대등록시에도 양도세 중과
② 등록 임대주택 양도세 감면 요건으로서주택가액 기준 신설, 수도권 6억원, 비수도권 3억원 이하 주택에 한해 적용
대책 발표 후
새로 취득하는 주택
9.14 이후

임대주택
종부세 과세
1주택 이상자가 조정대상지역에 새로 취득한 주택은 임대등록시에도 종부세 합산 과세
대책 발표 후
새로 취득하는 주택

대출규제 강화
① 투기지역, 투기과열지구내 주택을 담보로 하는 임대사업자 대출에 LTV 40%도입
② 투기지역, 투기과열지구내 공시가격 9억원 초과 고가주택 신규 구입을 위한 주택담보대출 원천적으로 금지
③ 주택담보대출을 이미 보유한 임대사업자에 대한 투기지역 내 주택취득 목적의 신규 주담대 금지
9.14 이후
9.14 이후
9.14 이후

서민을 위한
주택공급 확대
수도권 주택 수급전망 및 향후
택지 확보 계획
① 교통여건이 좋고 주택 수요가 많은 지역을 중심으로 신규 공공택지 30곳 개발
② 지자체와 협의하여 도심 내 유휴부지, 3등급 이하 그린벨트 등 활용

자료: 국토교통부

이러한 규제 강화에 따라 부동산 거래 심리는 위축되어 있는 상황입니다. 국토연구원의 2018년 12월 부동산 심리조사 자료에 따르면 전국 부동산 소비자 심리지수는 87.7p를 기록하였습니다. 이는 국토연구원이 공식적으로 부동산 소비자 심리지수를 발표한 2011년 7월 이래로 가장 낮은 수준이자 처음으로 하강 국면에 들어선 것입니다

[부동산시장 소비심리지수 추이]

부동산 소비자 심리지수 추이_예투.jpeg
부동산 소비자 심리지수 추이_예투

(출처 : KOSIS 국가통계포털, 국토연구원 부동산 심리조사)

한편, 부동산신탁업무 및 부수업무 관련하여 개정된 법규 내역은 다음과 같습니다.

[최근 부동산신탁업 관련 법규 개정 내역]

구분

내용

지방세법 및

지방세기본법 개정

(2014.1.1 시행)

신탁재산에 대한 재산세 등의 납부 의무자가 위탁자에서 수탁자로 변경되었습니다. 이에 따라 본 개정 전에는 위탁자가 신탁재산에 대한 재산세 등의 납부 업무를 처리하였었으나, 본 개정 이후에는 신탁재산에 대한 재산세 납부 업무를 수탁자(신탁회사)에서 처리하고 있습니다. 다만, 본 개정에도 불구하고 신탁재산에 대한 체납이 있는 경우에도 수탁자의 고유재산으로 이를 납부할 의무를 부담하지는 않으며, 신탁회사의 고유재산에 대한 체납처분도 불가합니다.

택지개발촉진법

시행령 개정

(2015.8.11 시행)

공동주택 건설용지를 공급받은 자가 신탁업자와 개발 또는 담보를 목적으로 신탁계약을 체결하는 경우에는 토지의 전매가 가능하도록 명문화 하였습니다[기존에는 유권해석상 신탁 행위를 공급가 이하의 전매로 간주하여 전매 처리하였음]

법인세법 시행령 개정

(2016.2.12 시행)

법인세법상 제51조의2 제1항 제9호에 의한 “프로젝트금융투자회사”(PFV)가 “건축물의 분양에 관한 법률”에 따른 분양 사업을 시행할 경우 동법 시행령 제86조의2에서 정한 소득공제 요건을 저촉할 가능성이 있었는 바, 본 개정으로 인하여 건분법상 분양사업의 경우에도 소득공제 요건이 적용되도록 명확화 하였습니다.

도시 및 주거환경
정비법 개정
(2016.3.2 시행)
재건축 등 정비사업의 경우 신탁회사의 단독 시행이 제한되어 있었으나, 본 개정으로 신탁회사가 조합 등으로부터 사업 시행의 수탁이 가능해졌습니다.

부동산 가격 안정화정책의 경우 일반적으로 부동산경기 과열시기에 실시되므로 해당 정책 시행기의 부동산 경기는 상승국면으로 부동산신탁업의 시장규모는 오히려 증가하는 등 유의미한 상관관계가 없으며, 주택공급정책의 경우 택지개발 및 도시재생사업 등 부동산개발산업의 활성화에 기여하여 개발사업 과정에서 필요한 부동산신탁의 신용보강 기능에 대한 수요 확대에 기여하였습니다. 또한 금융규제정책의 경우 타금융기관의 대출실행을 제한하여 차입형 토지신탁상품에 대한 수요가 증가로 이어질 수 있는 등 정부의 부동산 관련 정책이 부동산신탁업의 시장규모에 부정적인 영향만을 미친다고 볼 수 없습니다.
그러나
부동산관련 정책에 의해 당사의 주요 종속회사인 코람코자산신탁이 영위하는 부동산신탁업에 직접적인 규제 등이 시행되는 경우 수익성에 부정적인 영향
을
미칠 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[부동산 신탁업 경쟁심화 위험]

타.
2019년 1분기 기준 당사를 비롯한 11개의 부동산신탁회사가 부동산 신탁사업을 영위하고 있으나,
금융위원회는 2019년 3월 3일 (가칭)신영자산신탁, (가칭)한투부동산신탁, (가칭)대신자산신탁 3개사에 부동산신탁업 예비인가를 의결하였습니다.
또한 당사의 코람코자산신탁 인수를 포함하여, 코람코자산신탁, 국제자산신탁, 아시아신탁 총 3개사가 M&A를 진행함에 따라,
업계 경쟁구도에도 급격한 변화가 생길 가능성이 존재합니다. 이러한
사업환경의 급격한 변화 속에서 부동산신탁사 간의 경쟁이 격화될 경우 수수료 인하 경쟁 등으로 이어져,
당사의 주요 종속회사인 코람코자산신탁의 수익성이 악화될 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

2019년 1분기말 기준 당사를 비롯하여 KB부동산신탁, 대한토지신탁, 생보부동산신탁, 한국자산신탁, 한국토지신탁, 하나자산신탁, 아시아신탁, 국제자산신탁, 무궁화신탁, 코리아신탁 등 11개의 부동산신탁회사가 부동산 신탁사업을 영위하고 있으며 이중 2개사(무궁화신탁, 코리아신탁)가 2009년 이후 신설되어 경쟁 구도가 심화되었습니다.

이에 따라 부동산신탁업은 제도가 도입된 1991년 이후 그 수탁고가 지속적으로 증가해왔으나, 2009년까지 신규업체의 진입으로 업계내 경쟁강도가 높아져 신탁보수요율이 지속적으로 인하되어왔습니다. 2010년 이후 부동산신탁업은 부동산개발 관련 금융구조의 변화로 신탁보수요율이 높은 차입형 토지신탁이 활성화되고, 신탁계정대이자수익이 발생하는 등 외형적인 성장을 지속해왔습니다. 하지만 향후 3개의 신규업체가 신탁업에 진입할 예정(2019년 3월 예비인가 의결)으로 경쟁 강화가 예상되는바, 당사의 주요 종속회사인 코람코자산신탁의 매출액 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

[부동산신탁업 인허가 연혁]

시기

부동산신탁사 현황

회사 수

2001.03

(당사 설립시)

한국자산신탁, 한국토지신탁, KB부동산신탁,

대한토지신탁, 생보부동산신탁

5개사

2004.02

하나자산신탁

6개사

2006.03

코람코자산신탁

(코람코 : 2001.10 회사 설립 / 2006.3 신탁업 인가)

7개사

2007.08

아시아신탁

8개사

2007.11

국제자산신탁

9개사

2009.08

무궁화신탁

10개사

2009.12

코리아신탁

11개사

주)
2019년 3월 금융위원회는 (가칭)신영자산신탁, (가칭)한투부동산신탁, (가칭)대신자산신탁 3개사에 부동산신탁업 예비인가를 의결

[주요 부동산신탁사 현황]

(단위 : 억원)

구분
코람코자산신탁
KB부동산신탁
대한토지신탁
생보부동산신탁
한국토지신탁

설립인가일
01.10.24
96.7.12
97.12.1
98.11.4
96.3.5

자본금
110
800
1,100
100
2,525

구분
하나자산신탁
한국자산신탁
아시아신탁
국제신탁
무궁화신탁
코리아신탁

설립인가일
04.2.27
01.3.20
07.8.24
07.11.9
09.8.26
09.12.29

자본금
100
564
117
153
116
110

(자료: 각사 공시자료, 2018년 연말기준)

부동산신탁시장은 2018년 영업수익기준 상위 4개 업체가 전체 부동산시장의 58%를 차지하고 있는 과점시장 형태를 나타내고 있습니다. 당사 주요 종속회사인 코람코자산신탁은 2018년 영업수익 기준 시장점유율 11%로 업계 3위의 선두권 업체입니다. 하지만 상기 언급한 바 2007년 아시아신탁, 국제자산신탁, 2009년 무궁화신탁, 코리아신탁의 시장 진입이 이루어지면서 경쟁이 치열해 졌습니다. 

[부동산신탁사 시장점유율 추이]

(단위 : 백만원)

연도
영업수익 및
시장점유율
코람코
자산신탁
한국
자산신탁
한국
토지신탁
KB
부동산신탁
대한
토지신탁
생보
부동산신탁
하나자산
신탁

2018년
영업수익
134,421
204,561
254,363
114,639
97,600
66,948
93,521

시장점유율
11%
17%
21%
9%
8%
5%
8%

2017년
영업수익
107,423
201,600
229,379
76,700
85,661
56,581
68,411

시장점유율
10%
20%
22%
7%
8%
6%
7%

2016년
영업수익
117,742
117,717
165,122
65,230
60,399
46,729
49,913

시장점유율
15%
15%
21%
8%
8%
6%
6%

2015년
영업수익
68,725
83,392
130,778
55,719
52,306
32,856
34,857

시장점유율
12%
15%
23%
10%
9%
6%
6%

2014년
영업수익
47,074
56,798
139,209
50,689
35,748
18,860
26,931

시장점유율
11%
13%
31%
11%
8%
4%
6%

2013년
영업수익
55,128
35,731
162,809
46,524
48,330
12,934
25,525

시장점유율
12%
8%
36%
10%
11%
3%
6%

2012년
영업수익
40,859
39,029
116,120
52,021
44,599
14,996
29,473

시장점유율
13%
10%
30%
13%
11%
4%
8%

2011년
영업수익
31,627
36,717
145,572
51,564
26,971
16,212
27,919

시장점유율
8%
10%
38%
13%
7%
4%
7%

주) 위 시장점유율은 각 부동산신탁사의 공시된 영업보고서상 영업수익을 기초로 작성된 것으로서 
 2007년 이후 설립된 아시아신탁, 국제신탁, 무궁화신탁 및 코리아신탁의 영업수익을 반영한 것입니다.
(자료: 각사 공시자료)

자본시장통합법 이후 금융업간의 겸업이 가능해지면서 각 금융기관 및 생명보험사, 증권사 등의 신탁업 진출이 늘어나고 있습니다. 증권사의 경우 지금까지는 퇴직연금시장이나 종합자산관리시장에 대비한 특정금전신탁 위주 운용에 치중하고 있었으나, 자본시장법 시행 이후 인프라 확충 및 인력 보강에 따라 관리, 처분신탁 및 대리사무 분야와 담보신탁 분야에 적극적으로 진출하고 있습니다. 

한편, 2018년 10월 금융위원회는 '금융업 진입규제 개편정책'의 일환으로 "부동산신탁업 신규인가 추진방안"을 발표하였습니다. 2018년 11월 26일~27일 부동산신탁업 예비인가 신청접수 결과 총 12개 신청자가 신청서를 제출하였으며, 금융위원회는 2019년 3월 3일 (가칭)신영자산신탁, (가칭)한투부동산신탁, (가칭)대신자산신탁 3개사에 부동산신탁업 예비인가를 의결하였습니다. 금번 예비인가 시 금융위원회는 아래와 같은 부대조건을 부과하였습니다.

금융위원회 예비인가 의결 내용

- 금융위원회는 외부평가위원회의 평가의견 등을 감안하여, (가칭)신영자산신탁, (가칭)한투부동산신탁, (가칭)대신자산신탁 3개사에 예비인가 하였음.

- 이번 예비인가시 금융위원회는 다음과 같은 부대조건을 부과하였음.

i) 관계법령상 요건에 부합하는 임원을 선임하여 부동산신탁업 본인가를 신청할 것
ii) 본인가 2년 후부터 차입형 토지신탁 업무를 영위할 것 (정지조건부 인가) : 단, 차입형 토지신탁 업무가 제한되어 있는 2년 동안 금융당국으로부터 기관경고 이상의 조치를 받은 경우 해당 업무를 일정기간 동안 추가 제한

- 향후 계획: 에비인가를 받은 (가칭)신영자산신탁, (가칭)한투부동산신탁, (가칭)대신자산신탁의 3개사는 예비인가 후 6개월 이내에 인적·물적 요건 등을 갖추어 개별적으로 본인가를 신청하게 됨. 금융위원회는 관련 법령에 따른 검토 및 금융감독원 확인 과정 등을 거쳐 본인가 절차를 진행할 계획

자료: 금융위원회 보도자료 "부동산신탁업 예비인가 결과"

상기 예비인가 이외에도 기존 부동산신탁사 또한 활발한 M&A가 진행되고 있습니다. 당사가 2019년 3월 인수한 코람코자산신탁 이외에도, 아시아신탁은 2019년 05월 신한금융그룹의 자회사로 편입, 국제자산신탁은 우리금융지주 협상 진행 중(2019년 04월 경영권 지분 인수를 위한 MOU체결)입니다. 신규 예비인가 부동산신탁사 및 기존 부동산신탁사 M&A에 따라 업계의 경쟁구도에 변화가 있을 수 있습니다. 또한 이러한 사업환경 속에서 외형수주를 위한 부동산신탁사 간의 경쟁이 심화될 경우 수수료 인하 경쟁으로 이어져 당사의 주요 종속회사 코람코자산신탁의 수익성이 악화될 수도 있으니 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

2. 회사위험

[수익성 관련 위험]

가.

당사는 국내 대표적인 상장 패션의류업체로서

다각화된 제품 포트폴리오로 인한 높은 경쟁력을 보유하고 있습니다.

당사의 2018년 연결기준 매출액은 1조 7,067억원
으로
전년동기 1조 6,021억원 대비 1,046억원(+6.53%) 증가
하였으며,
2018년 연결기준 영업이익 및 당기순이익 또한 각각 1,195억원 및 813억원으로 전년동기 대비 각각 8.54% 및 16.14% 증가
하였습니다.
한편 2019년 1분기 연결기준
영업이익 및 당기순이익은 각각 260억원 및 195억원을 기록하며, 전년동기 대비 각각 33억원 및 31억원 가량 하락
하였습니다.

그러나 이는 2019년 1분기 완결된 코람코자산신탁 인수합병 수수료 및 헤지스 화장품 라인 출시에 따른 광고비 집행으로 인한 일시적 요인에 기인
하고 있으
며,
2019년 1분기 연결기준 매출액은 4,238억원으로 전년동기 4,094억원 대비 3.52% 상승
하며 사
업
이 확장
되는 모습을 나타냈습니다.

당사는 의류 소비 경기에 대한 의존도를 낮추고, 사업을 다각화하기 위해
2019년 3월 코람코자산신탁의 보통주 50.74%를 인수
하였습니다.
코람코자산신탁의 최근 3개년 영업이익의 평균치는 약 549억원 규모로 2019년 2분기부터 당사의 연결 실적에 본격적으로 반영
될 예정이며, 코람코자산신탁의 상대적으로 우수한 영업이익 창출능력을 감안했을 때
당사의 수익성은 전반적으로 제고될 수 있을 것으로 판단
됩니다.
당사는 영업수익성 증가를 위한 적극적인 활동을 지속
하고 있으나, 2014년 세월호, 2015년 메르스와 같은
경기둔화 요인 발생 및
경쟁관계에 있는 SPA브랜드의 고성장과

같은
경영환경 변화에 따른 이익 마진 감소 등에 따라 수익성이 둔화될 가능성이 상존
하고 있습니다.
당사의 노력에도 불구하고

이와 같은 예상치 못한 시장 환경의 변화에 당사의 수익성이 변동할 가능성이 있으니 투자자께서는 이점 유의
하시기 바랍니다.

당사는 국내 대표적인 상장 패션의류업체로서 1974년 LG상사의 패션사업부로 시작하여 2006년 11월 ㈜LG패션으로 인적 분할 설립되었으며, 이후 대주주간 지분정리를 통해 2007년 12월 LG그룹에서 계열분리 되어 2014년 4월 1일에는 사명을 ㈜LF로 변경하였습니다. 당사는 남성복, 여성복, 스포츠, 악세사리 등 다각화된 제품 포트폴리오를 확보하고 있으며, 다각화된 복종 구성으로 인한 회사의 매출변동성 완화 및 높은 사업경쟁력을 보유하고 있습니다. 당
사
의 주요 브랜드 및 주요 수익성 관련 지표는 아래와 같습니다.

[ 당사 사업부문 및 주요 브랜드]

당사 사업부문 및 주요 브랜드_예투.jpeg
당사 사업부문 및 주요 브랜드_예투

(출처 : 당사 제시)

[ 당사 주요 영업수익성 추이(연결기준) ]

(단위: 억원)

구 분
2019년 1분기
2018년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

매출액
4,238
4,094
17,067
16,021
15,293
15,710
14,602

매출액성장률 (%)
3.52
7.37
6.53
4.76
-2.65
7.59
-1.74

영업이익
260
293
1,195
1,101
790
741
957

매출액영업이익률 (%)
6.13
7.16
7.00
6.87
5.17
4.72
6.55

영업이익성장률 (%)
-11.26
21.58
8.54
39.37
6.61
-22.57
12.89

당기순이익
195
226
813
700
512
506
811

매출액순이익률 (%)
4.60
5.52
4.76
4.37
3.35
3.22
5.55

순이익성장률 (%)
-13.72
13.00
16.14
36.72
1.19
-37.61
24.88

주) 성장률은 전년 동기 대비 기준
(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

당사의 영업수익성(연결기준) 추이를 살펴보면 2018년 연결기준 매출액은 1조 7,067억원으로 전년 동기 1조 6,021억원 대비 1,046억원(+6.53%) 증가하였으며, 2018년 연결기준 영업이익의 경우에도 1,195억원을 기록하며 전년 동기 1,101억원 대비 94억원(+8.54%) 증가하였습니다. 2018년 연결기준 당기순이익 또한 813억원으로, 전년 동기 700억원 대비 113억원(+16.14%) 증가하여 영업수익성 개선세를 나타냈습니다. 한편 2019년 1분기 연결기준 매출액은 4,238억원으로 전년동기 4,094억원 대비 3.52% 상승하며 외형 성장을 나타냈으나, 영업이익 및 당기순이익은 각각 260억원 및 195억원을 기록하며 전년동기 대비 각각 33억원 및 31억원 가량 하락하였습니다.
그러나 이는 사업환경의 악화로 인한 것이 아니라 2019년 1분기 완결된 코람코자산신탁 인수합병 관련 수수료 및 헤지스 화장품 라인 출시에 따른 광고비 집행(수수료 및 광고비 합산 약 30억원) 등으로 인한 일시적 요인에 기인하고 있습니다.

[ 당사 주요 영업수익성 추이(별도기준) ]

(단위: 백만원)

구 분
2019년 1분기
2018년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

매출액
3,493
3,404
14,148
13,893
13,799
14,299
13,853

매출액성장률 (%)
2.61
-1.96
1.84
0.68
-3.50
3.22
-2.20

영업이익
227
258
1,109
1,150
990
906
1,116

매출액영업이익률 (%)
6.50
7.58
7.84
8.28
7.17
6.34
8.06

영업이익성장률 (%)
-12.02
-1.90
-3.57
16.16
9.27
-18.82
2.31

당기순이익
209
240
855
732
563
559
974

매출액순이익률 (%)
5.98
7.05
6.04
5.27
4.08
3.91
7.03

순이익성장률 (%)
-12.92
26.32
16.80
30.02
0.72
-42.61
22.06

주) 성장률은 전년 동기 대비 기준
(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

한
편 당사의
2019년 1분기 별도기준 영업이익 및 당기순이익은 각각 227억원, 209억원으로 전년 동기 258억원, 240억원에서 각각 31억원씩 감소하였습니다.

그러나 이는 위에서 언급했던 바와 같이 인수합병 관련 수수료 및 화장품 라인 출시에 따른 일시적 요인에서
기인한 것이며, 당사의 2019년 1분기 별도기준 매출액은 3,493억원으로 전년 동기 3,404억원에서 2.61% 가량 증가하면
서 사업이 확장되는 모습을 나타내고 있습니다.

[ 국내 패션시장 규모 및 성장률 추이 ]

(단위: 조원, %)

국내 패션시장 규모 및 성장률 추이_예투7.jpeg
국내 패션시장 규모 및 성장률 추이_예투7

(출처 : 한국신용평가(2019 industry outlook:의류), 삼성패션연구소)

그러나 글로벌 경기둔화 및 이에 따른 전반적인 내수경기의 침체, 의류업계의 경쟁심화 등에 따라 최근 업종 전반의 성장성 둔화가 발생하였습니다. 한국신용평가와 삼성패션연구소의 추산에 따르면, 국내 패션시장의 성장률은 2017년 1.0% 및 2018년 1.5% 가량을 나타내며, 2011년 패션시장 성장률 11.8%의 고점 대비 둔화된 모습을 나타내고 있습니다. 이와 같은 정체된 패션 시장의 규모와 더불어,

2015년 메르스 사태와 같은 내수 침체, 경쟁관계에 있는 SPA브랜드의 고성장 등 향후 여러가지 부정적 요인이 발생한다면 당사의 사업환경이 악화될 가능성이 있습니다. 이는 당사 제품의 할인 판매로 이어져 영업수익성의 하락으로 이어질 수 있으며 이와 같은 예상치 못한 시장 환경의 변화에 당사의 수익성은 크게 변동할 가능성이 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 국내 의류 소비 경기에 대한 의존도를 낮추고, 사업을 다각화하기 위하여 2019년 3월 (주)코람코자산신탁의 보통주 지분 50.74%를 인수하여 금융부분으로의 사업다각화를 추진하였습니다. 코람코자산신탁의 2019년 1분기 영업이익은 140억원 규모이며, 2016년~2018년 최근 3개년 영업이익의 평균치는 약 549억원 규모입니다. 코람코자산신탁의 영업이익은 2019년 2분기부터 당사의 연결 실적에 본격적으로 반영될 예정이며, 코람코자산신탁의 상대적으로 우수한 영업이익 창출능력을 감안했을 때 당사의 수익성은 향후 전반적으로 제고될 수 있을 것으로 판단됩니다. 당사의 코람코자산신탁 인수와 관련된 자세한 사항은 본 증권신고서 [제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 마.
주요 종속회사 코람코자산신탁 인수 관련 위험
]에 자세히 서술되어 있습니다.

[코람코자산신탁 수익성 추이]

(단위 : 억원)

구분
2019년 1분기
2018년
2017년
2016년

영업수익
305
1,344
1,074
1,177

이자수익
79
226
160
88

영업비용
165
853
486
608

이자비용
27
55
35
20

판관비
106
377
371
542

영업이익
140
491
588
569

(출처 : 코람코자산신탁 감사보고서 및 회사제시, 별도기준)

상기와 같이 당사는 적극적인 경영활동을 통해 영업수익성 증가를 위한 활동을 지속하고 있으나, 2014년 세월호, 2015년 메르스와 같은 경기둔화 요인 및 제반 경영환경의 변화에 따른 이익 마진 감소 등에 따라 수익성이 둔화될 가능성이 상존하고 있습니다.
사업다각화 등 당사의 노력에도 불구하고 경기침체의 지속 등에 따라 국내 산업 전반의 수요 회복이 지연되어 나타날 경우 당사 매출 및 수익성 증가에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[유동성 관련 위험]

나.

당사는
2019년 1분기 연결기준 부채비율 65.10%, 차입금의존도 23.24%를 기록
하고 있으며,
2018년 연결기준 부채비율 39.58% 및 차입금의존도 11.25%의 우수한 재무안정성을 기록한 이후 상대적으로 상승
한 모습입니다.
이는 2019년 3월 인수한 코람코자산신탁의 차입금이 연결재무제표에 반영되면서 발생한 현상
이나,
이러한 차입부담의 상대적 증가에도 불구하고 회사의 부채비율 및 차입금의존도의 절대값은 여전히 우수한 수준
으로,
2019년 1분기 별도기준 당사의 부채비율 및 차입금의존도는 각각 28.71% 및 7.39%의 더욱 안정된 모습
을 보이고 있습니다.

같
은
이
유
로

당사의

20
19년 1분기 연결기준 총차입금의 규모 또한 5,060억원으로 2018년 1,858억원 대비 급격한 상승
을 나타냈으나,
당사는 2019년 1분기 연결기준 총차입금 5,060억원의 55.67%에 해당하는 2,817억원의 현금성자산을 보유
하고 있으며,
이는 동기간 유동성차입금 1,962억원을 상회
하는 수준입니다.
또한 2018년 연결기준 EBITDA가 1,634억원을 기록하는 등 매년 1,000억원대 중,후반의 우수한 현금창출능력
을 보유하고 있어
차입금으로 인한 급격한 유동성 위기는 발생할 가능성이 희박
한 것으로 판단
됩니다.
특히 별도기준으로 2019년 1분기 당사의 순차입금은 -521억원의 부(-)의 순차입금 기조를 지속
하고 있습니다.

하지만 향후 신규브랜드 런칭, 매장 확장 등을 위한 유무형자산 투자와
성장성이 제한적인 의류사업의 한계를 극복하기 위한 다각화 투자가 이루어질 가능성이 존
재
하며,
그 결과 M&A거래 및 시설투자 등 일시적인 대규모 자금소요가 발생할 경우 차입금 규모가 지속적으로 확대되어 당사의 재무안정성 둔화가 심화될 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의
하시기 바랍니다.

당사는 2019년 1분기 연결기준 부채비율 65.10%, 차입금의존도 23.24%를 기록하고 있으며, 이는 2018년 연결기준 부채비율 39.58% 및 차입금의존도 11.25%의 우수한 재무안정성을 기록한 이후 상대적으로 다소 상승한 모습입니다. 이는 2019년 3월 인수한 코람코자산신탁의 차입금이 연결재무제표에 반영되면서 발생한 현상이나, 이러한 차입부담의 상대적 증가에도 불구하고 회사의 부채비율 및 차입금의존도의 절대값은 여전히 우수한 수준을 나타내고 있습니다. 또한 2019년 1분기 별도기준 당사의 부채비율 및 차입금의존도는 각각 28.71% 및 7.39%의 매우 우수한 수준으로, 코람코자산신탁 인수로 인한 차입부담 증가 효과를 제거했을 때 재무적으로 더욱 안정된 모습을 보이고 있습니다. 당사 주요 안정성 비율 추이는 아래와 같습니다.

[ 당사 주요 안정성 비율 추이(연결기준) ]

(단위 : 억원)

구 분
2019년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

부채총계

8,586

4,684

4,915
5,290
4,573
4,200

총차입금
5,060
1,858
2,259
2,968
2,306
1,978

자본총계

13,188

11,834

11,033
10,522
10,176
9,830

부채비율 (%)
65.10
39.58
44.55
50.28
44.94
42.73

차입금의존도 (%)
23.24
11.25
14.16
18.77
15.63
14.10

(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

[ 당사 주요 안정성 비율 추이(별도기준) ]

(단위 : 억원)

구 분
2019년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

부채총계

3,425

3,199

3,402
3,838
3,313
3,526

총차입금
1,135
1,020
1,496
1,996
1,497
1,495

자본총계

11,930

11,863

11,204
10,830
10,431
10,032

부채비율 (%)
28.71
26.97
30.36
35.44
31.76
35.15

차입금의존도 (%)
7.39
6.77
10.24
13.61
10.89
11.03

(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

당사의 연결기준 총차입금 규모는 2014년 1,977억원 이후 지속적으로 1,000억원대~2,000억원대 사이를 유지하였으며, 2018년에는 1,858억원을 기록하였습니다. 그러나 당사의 2019년 1분기 연결기준 총차입금은 5,060억원으로, 2018년 1,858억원 대비 급격한 상승을 나타냈으며, 이는 앞서 기술한 코람코자산신탁 인수로 의해 코람코자산신탁의 차입금이 당사 연결재무제표에 반영되면서 나타난 결과입니다.

그러나 당사는 2019년 1분기 연결기준 총차입금 5,060억원의 55.67%에 해당하는 2,817억원의 현금성자산을 보유하고 있으며, 이는 동기간 유동성차입금 1,962억원을 상회하는 수준입니다. 또한 2018년 연결기준 EBITDA가 1,634억원을 기록하는 등 매년 연간 1,000억원대 중, 후반의 우수한 현금창출능력을 보유하고 있어 차입금으로 인한 급격한 유동성 위기는 발생할 가능성이 희박한 것으로 판단됩니다. 특히 별도기준으로 2019년 1분기 당사의 순차입금은 -521억원의 부(-)의 순차입금 기조를 지속하고 있으며, 당사의 자본시장 내 조달능력 등을 감안할 때 회사의 재무적 융통성은 매우 우수한 수준입니다. 당사의 차입금 현황 및 추이는 아래와 같습니다.

[ 당사 차입금 현황 및 추이(연결기준) ]

(단위 : 억원)

구 분
2019년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

총차입금
5,060
1,858
2,259
2,968
2,306
1,977

유동성차입금
1,962
680
1,127
1,949
809
471

단기차입금
1,962
680
627
949
809
471

유동성사채
-
-
500
1,000
-
-

비유동성차입금
3,098
1,178
1,132
1,019
1,497
1,506

현금성자산
2,817
3,746
3,482
5,523
3,935
3,997

유동성차입금비중 (%)
38.77
36.60
49.89
65.67
35.08
23.82

EBITDA
406
1,634
1,537
1,201
1,151
1,383

주1) 유동성차입금비중: 유동성차입금 / 총차입금
(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

[ 당사 차입금 현황 및 추이(별도기준) ]

(단위 : 억원)

구 분
2019년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

총차입금
1,135
1,020
1,496
1,997
1,497
1,495

유동성차입금
-
-
500
1,000
-
-

단기차입금
-
-
-
-
-
-

유동성사채
-
-
500
1,000
-
-

비유동성차입금
1,135
1,020
996
997
1,497
1,495

현금성자산
1,656
3,396
2,761
1,199
1,602
1,997

순차입금
-521
-2,376
-1,265
798
-105
-502

유동성차입금비중 (%)
-
-
33.42
50.08
-
-

주1) 유동성차입금비중: 유동성차입금 / 총차입금
주2) 순차입금 = 총차입금 - 현금성자산
(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

당사의 단기차입금, 장기차입금 및 미상환사채 등의 세부내역은 아래와 같습니다.

[ 당사 단기 차입금 세부내역(연결기준) ]

(단위 : 백만원)

차입처
내 역
이자율(%)
2019년 1분기
2018년

(주)우리은행
일반자금대출
3.21
3,196
3,797

3.31
3,000
3,000

3.36
411
302

3.59
10,000
-

(주)우리은행 자카르타지점
일반자금대출
3M USD LIBOR+2.20
3,248
(USD 2,810,000)
3,137
(USD 2,810,000)

3M USD LIBOR+2.20
3,420
(USD 3,020,000)
3,356
(USD 3,020,000)

3M USD LIBOR+4.00
566
(USD 500,000)
559
(USD 500,000)

3M USD LIBOR+3.50
347
(USD 300,000)
335
(USD 300,000)

3M USD LIBOR+2.20
1,132
(USD 1,000,000)
-

(주)우리은행 런던지점
일반자금대출
3M EUR LIBOR+0.75
4,854
(EUR 4,200,000)
4,477
(EUR 3,500,000)

(주)KEB하나은행 파리지점
일반자금대출
1M EUR LIBOR+1.40
6,387
(EUR 5,000,000)
6,396
(EUR 5,000,000)

(주)우리은행 북경지점
일반자금대출
3M USD LIBOR+1.40
-
1,845
(USD 1,650,000)

1Y 중국인민은행×106.5
3,375
(CNY 20,000,000)
3,253
(CNY 20,000,000)

(주)신한은행 상해지점
일반자금대출
3M USD LIBOR+1.90
1,420
(USD 1,250,000)
-

(주)KEB하나은행
일반자금대출
3.90
3,500
2,500

금융채6M+2.09
3,600
3,500

3.48
5,000
5,000

3.57
2,000
-

금융채3M+2.18
5,000
-

(주)신한은행
일반자금대출
금융채6M+1.60
1,795
1,795

3.81
2,122
2,496

3.35
3,300
3,300

3.30
2,400
5,000

3.15
3,000
-

MOR+1.85
488
429

금융채6M+2.25
200
200

CD91+2.00
200
200

CD91+3.90
60
60

3.11
460
460

3.74
50
50

MOR+0.82
5,940
7,127

CD91+2.25
500
500

3.10
1,000
-

3.08
-
260

3.25
-
110

3.47
25
-

금융채12M+2.15
5,000
-

금융채12M+2.31
5,000
-

수입한도대출
2.93
444
614

무역어음대출
3.66
207
256

한국산업은행
일반자금대출
산금채12M+1.37
10,000
-

산금채12M+1.37
10,000
-

산금채12M+1.41
5,000
-

산금채12M+1.38
10,000
-

2.91%
13,000
-

(주)기업은행
일반자금대출
KORIBO3M+2.48
5,000
-

KORIBO3M+2.59
10,000
-

(주)KB국민은행
일반자금대출
3.15
-
3,000

3.90
600
700

MOR+2.04
10,000
-

수협은행
일반자금대출
MOR+2.12
5,000
-

(주)전북은행
일반자금대출
금융채3M+2.5
5,000
-

(주)KB증권
일반자금대출
3.90
20,000
-

합 계
196,247
68,014

(출처 : 당사 2019년 1분기 분기보고서)

[ 당사 장기차입금 세부내역(연결기준) ]

(단위 : 백만원)

차입처
내 역
이자율(%)
만 기
2019년 1분기
2018년

(주)KEB하나은행
시설자금대출
금융채유통수익율 6M+1.93
2022년 11월
4,500
4,500

금융채유통수익율 6M+4.12
2022년 11월
2,168
2,045

(주)신한은행
시설자금대출
금융채유통수익율 3Y+1.20
2020년 12월
8,000
8,000

3.33
2020년 12월
1,296
1,081

2.67
2021년 12월
6,227
2,227

한국산업은행
시설자금대출
2.57
2022년 01월
4,705
-

(주)기업은행
일반자금대출
4.20
2020년 03월
16
20

중소기업진흥공단
일반자금대출
2.93
2021년 03월
143
161

농협은행(주)
일반자금대출
MOR+1.93
2020년 04월
7,500
-

수협은행
일반자금대출
MOR+2.39
2020년 08월
3,750
-

NH투자증권(주)
일반자금대출
4.10
2020년 10월
20,000
-

소 계
58,305
18,034

유 동 성 대 체
(16)
-

차 감 계
58,289
18,034

(출처 : 당사 2019년 1분기 분기보고서)

[ 당사 미상환 사채 내역 ]

(단위:백만원)

구 분
회 차
2019년 1분기
2018년

이자율(%)
만 기
장부금액
장부금액

공모사채
제6회
2.69
2021년 12월
50,000
50,000

제7회
2.07
2020년 07월
50,000
50,000

사모사채
제1회
4.10
2020년 06월
25,000
-

제2회
4.10
2020년 06월
10,000
-

제3회
4.20
2020년 12월
20,000
-

제4회
4.20
2020년 12월
30,000
-

제5회
3.90
2021년 02월
40,000
-

제6회
3.90
2021년 03월
10,000
-

합 계
235,000
100,000

사채할인발행차금
(530)
(236)

유동성차감
-
-

장부금액
234,470
99,764

(출처 : 당사 2019년 1분기 분기보고서)

한편 당사의 별도기준 총 차입금은 2019년 1분기 1,135억원으로 대부분 당사가 기발행한 무보증 공모회사채로 이루어져 있으며, 당사의 신용등급을 바탕으로 한 원활할 금융시장 접근성을 고려했을 때 차환발행에 어려움은 없을 것으로 판단됩니다. 또한 기발행한 무보증 공모회사채의 만기가 2020년 7월 500억, 2021년 12월 500억으로 고르게 분산되어 있으며, 예기치 못한 급격한 상황이 발생하더라도 당사가 보유한 부동산(2019년 1분기 별도기준 토지 약 2,356억원 등)의 자산가치 등을 고려했을 때 유동성 위기가 발생할 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다.

상기한 바와 같이 당사는 양호한 영업실적을 바탕으로 하여 우량한 재무적 안정성을 보유하고 있으나, 향후 신규 브랜드 런칭 및 타 사업으로의 진출 등으로 투자수요가 발생하여 차입금 등의 타인자본의 유입이 이루어질 경우 고
정비 및 이자비용 증대로 당사 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수
도 있습니다. 당사 현금흐름 현황은 아래와 같습니다.

[ 당사 주요 현금흐름(연결기준) ]

(단위 : 백만원)

구 분
2019년 1분기
2018년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년

기초 현금및현금성자산

336,344

127,348

127,348

128,665

168,897
275,386

영업활동현금흐름

30,958

39,383

124,688

119,459

141,300
51,652

투자활동현금흐름

-182,158

-29,817

139,026

-28,714

-231,983

-157,294

재무활동현금흐름

6,183

3,672

-53,550

-84,961

51,047

-1,608

현금및현금성자산의 순증감

-145,017

13,238

210,165

5,785

-39,636
-107,250

환산으로 인한 증감

-192

976

-1,170

-7,102

-595
761

기말 현금및현금성자산

191,134

141,562

336,344

127,348

128,665
168,897

(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

[ 당사 주요 안정성 비율 추이(별도기준) ]

(단위:백만원)

구 분
2019년 1분기
2018년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년

기초 현금및현금성자산

310,506

104,997

104,997

119,859

160,198
199,740

영업활동현금흐름

26,513

33,565

128,297

107,091

150,786
62,569

투자활동현금흐름

-205,713

-31,134

140,932

-54,523

-225,409

-88,492

재무활동현금흐름

4,307

-484

-63,591

-64,789

33,723

-14,620

현금및현금성자산의 순증감

-174,893

1,948

205,638

-12,221

-40,900
-40,543

환산으로 인한 증감

300

939

-129

-2,641

562
1,000

기말 현금및현금성자산

135,913

107,884

310,506

104,997

119,859
160,198

(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

당사는 영업활동을 통한 안정적인 현금흐름을 유지하고 있으며, 별도기준 3,548억원의 유형자산과 58억원의 투자부동산을 보유 중으로 이에 대한 담보가치는 충분한 것으로 파악됩니다. 당사는 적극적인 재무구조 관리를 위해 노력하고 있으며, 보유자산의 가치 및 당사가 차지하는 업계의 지위와 오랜 사업 경험을 고려하였을 때 단기간 내에 심각한 유동성 위기 가능성은 낮다고 판단됩니다. 하지만 신규브랜드 런칭, 매장 확장 등을 위한 유무형자산 투자와
성장성이 제한적이고 수익성이 저하된 의류사업의 한계를 극복하기 위한 다각화 투자가 이루어질 가능성이 존
재
하며,
그 결과 M&A거래 및 시설투자 등 일시적인 대규모 자금소요가 발생할 경우 차입금 규모가 지속적으로 확대되어 당사의 재무안정성 둔화가 심화될 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[운전자본 관리 위험]

다.

패션
산업은
수요예측의 어려움으로
과다 재고를 보유할 가능성
이 있으며 이로 인한
보유비용 및 폐기손실
, 이월시 재고자산 가치의 급격한 저하
등으로 효율적인
재고 관리의 필요성이 강조
됩니다.

당사의
재고자산은 2019년 1분기 연결기준 3,690억원으로 전반적인 상승세를 보이고

있습니다.
재고자산회전율은 2019년 1분기 연결기준 4.72회를 기록하며 점진적으로 감소
하는 모습을 보이고 있으며,
재고자산회전율의 감소는 재고 관련 비용의 증가로 당사의 재무상황에
불리하게 작용
할 수 있습니다.

당사의
매출채권은 2019년 1분기 연결기준 1,270억원
으로 큰 변동없는 등락을 반복하고
있으며,

매출채권회전율은 2019년 1분기 연결기준 13.65회를 기록
하고 있습니다.
매출채권회전율이 낮아질 경우 매출채권의 회수기간이 길어지고 있다는 것을 의미하며
당사의 유동성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

한편
2019년 1분기 연결기준 대손충당금 설정률은 8.8%
로, 코람코자산신탁 인수로 발생한 금융업채권 등의 영향으로 다소 상승하였으나, 여전히
낮은 절대값을 보이고 있어 채권 회수관련 문제가 발생할 가능성은 높지 않은 것으로 판단
됩니다.

향
후
국내외 경기 불확실성 등으로
재고자산 적체로 인한 운전자본 부담 가중 및 운전자본회전율의 저하가 발생한다면,
매출채권 규모 확대에 따른 대손 발생 및 회수기간 장기화, 재고자산 보유시 보유비용 발생 및 평가손실 인식 가능성 등 운전자본 관리 미흡으로 인하여 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의
하시기 바랍니다.

패션산업은 높은 운전자금 부담과 함께 제품의 생산시기와 소비시기가 다르다는 특징을 가지고 있어 생산시점에서 소비의 수량을 정확히 예측하고 생산과 공급의 시기와 수량을 조절하는 것이 중요합니다. 특히 패션 제품의 경우 유행주기가 점점 짧아져 제품의 라이프 사이클 또한 짧아지는 경향이 있으며, 소비자 취향 역시 빠르게 변화하고 있습니다. 또한 수요예측의 어려움으로 재고관리에 실패할 가능성이 있으며,
과다 재고 보유시 보유비용 발생 및 폐기에 따른 손실 발생
, 다음 시즌으로의 이월시 재고자산의 가치가 통상적으로 급격히 저하되는 현상이 발생하므로 재고자산의 효율적인 관리 필요성이 타 산업대비 상대적으로 높은 편입니다.

당사의 연결기준 재고자산 추이는 2016년 3,086억원, 2017년 3,389억원, 2018년 3,703억원 및 2019년 1분기 3,690억원을 기록하며, 2016년 이후 전반적인 상승세를 보이고 있습니다. 내수 침체에 따른 패션산업의 불황으로 재고자산의 규모는 전반적으로 증가하는 추세이며, 재고자산회전율 역시 2016년 4.59회에서 2017년 4.95회로 증가한 이후 2018년 4.81회, 2019년 1분기 4.72회로 점진적으로 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 재
고자산회전율은 재고자산 보유수준의 과부족을 판단하는 지표로서 일반적으로 이 비율이 높으면 자본수익률이 높아지고, 매입채무가 감소되며, 상품의 재고손실을 막을 수 있다고 해석되는 바, 재고자산회전율의 감소는 당사의 재무상황에
불리하게 작용할 수 있습니다.

[ 당사 매출채권 / 재고자산 활동율 추이(연결기준) ]

(단위 : 백만원, 회)

구 분
2019년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

매출액
423,762
1,706,682
1,602,060
1,529,297
1,571,048
1,460,156

매출액성장율(%)
3.50
6.53
4.76
-2.66
7.59
-1.74

매출채권
126,954
133,841
140,001
123,557
114,636
132,603

매출채권증가율(%)
4.53
-4.40
13.31
7.78
-13.55
12.29

매출채권회전율(회)
13.65
12.46
12.16
12.84
12.71
11.65

재고자산
369,014
370,263
338,882
308,640
357,452
304,467

재고자산증가율 (%)
5.81
9.26
9.80
-13.66
17.4
13.48

재고자산회전율 (회)
4.72
4.81
4.95
4.59
4.75
5.10

주1) 매출채권 회전율 = 매출액 / [(전기매출채권+당기매출채권)/2]
주2) 재고자산 회전율 = 매출액 / [(전기재고자산+당기재고자산)/2]
주3) 2019년 1분기 매출채권회전율 및 재고자산회전율은 매출액을 연환산 하여 산출하였으며, 
 매출액성장율, 매출채권증가율, 재고자산 증가율은 전년 동기 대비 기준임
(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

당사의 연결기준 매출채권 규모 추이를 살펴보면 2016년 1,236억원
, 2017년 1,400억원, 2018년 1,338억원 및 2019년 1분기 1,270억원으로 큰 변동없이 등락을 반복하고 있으며, 매출채권회전율은 2016년 12.84회, 2017년 12.16회, 2018년 12.46회 및 2019년 1분기 13.65회를 기록하고 있습니다. 매출채권회전율이 낮은 경우, 매출채권의 회수기간이 길어지고 있다는 것을 의미하며,
향후 매출채권회전율이 악화될 경우 당사의 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

한
편

당사의 별도기준 재고자산 추이는 2016년 2,788억원에서 2019년 1분기 3,187억원으로 증가하는 추세에 있으며, 이에 따라 재고자산회전율 또한 2016년 4.59회에서 2019년 1분기 4.37회로 낮아지고 있는 모습을 보이고 있습니다.
당사의 별도기준 매출채권 규모는 2016년 1,057억원, 2017년 1,191억원, 2018년 1,140억원, 2019년 1분기 1,118억원으로 약 1,000원대를 유지하고 있는 것으로 보입니다. 매출채권회전율은 2016년 13.35회에
서 2019년 1분기 11.98회로 다소 감소하는 모습을 보였습니다.

[ 당사 매출채권 / 재고자산 활동율 추이(별도기준) ]

(단위 : 백만원, 회)

구 분
2019년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

매출액
349,273
1,414,779
1,389,250
1,379,859
1,429,859
1,385,279

매출액성장율(%)
2.61
1.84
0.68
-3.50
3.22
-2.2

매출채권
111,818
114,041
119,135
105,689
100,979
120,633

매출채권증가율(%)
-7.94
-4.28
12.72
4.66
-16.29
12.27

매출채권회전율(회)
11.98
12.13
12.36
13.35
12.90
12.15

재고자산
318,715
320,570
296,292
278,760
321,903
279,726

재고자산증가율 (%)
-0.58
8.19
6.29
-13.40
15.08
12.43

재고자산회전율 (회)
4.37
4.59
4.83
4.59
4.75
5.24

주1) 매출채권 회전율 = 매출액 / [(전기매출채권+당기매출채권)/2]
주2) 재고자산 회전율 = 매출액 / [(전기재고자산+당기재고자산)/2]
주3) 2019년 1분기 매출채권회전율 및 재고자산회전율은 매출액을 연환산 하여 산출하였으며, 
 매출액성장율, 매출채권증가율, 재고자산 증가율은 전년 동기 대비 기준임
(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

국내외 경기 불확실성으로 인해 불리한 사업환경이 지속되면서 영업을 통한 현금창출은 제약이 있을 가능성이 있습니다. 이를 고려하면 사업역량을 훼손하지 않는 범위내에서 재고자산의 관리를 통한 재무역량에 보강에 중점을 두는 것이 중요합니다.
재고자산 적체로 인한 운전자본 부담 가중 및 이로 인한 운전자본회전율의 저하가 발생한다면,
매출채권 규모 확대에 따른 대손 발생 및 회수기간 장기화, 재고자산 보유시 보유비용 발생 및 평가 및 감모손실 인식 가능성 등 운전자본 관리 미흡으로 인하여 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한편 대손충당금 현황을 살펴보면 2019년 1분기 연결기준 대손충당금 설정률은 8.8%로, 코람코자산신탁 인수로 발생한 금융업채권 등의 영향으로 2018년 연결기준 대손충당금 설정률 2.0% 대비 다소 상승하였으나, 여전히 낮은 절대값을 보이고 있어서 대부분의 채권이 회수 가능한 것으로 보입니다.

[계정과목별 대손충당금 설정내역(연결기준)]

(단위 : 백만원)

구 분
계정과목
채권금액
대손충당금
대손충당금
설정률

2019년
1분기
매출채권
129,467
2,514
1.9%

기타채권
74,938
1,658
2.2%

금융업채권
302,411
41,869
13.8%

장기금융업채권
196,170
18,025
9.2%

금융리스채권
292
-
0.0%

장기기타채권
25,719
-
0.0%

합계
728,996
64,066
8.8%

2018년
매출채권
136,323
2,482
1.8%

기타채권
24,890
1,658
6.7%

장기기타채권
43,889
-
0.0%

합계
205,102
4,140
2.0%

2017년
매출채권
142,354
2,353
1.8%

기타채권
20,705
2,951
9.7%

장기기타채권
71,573
-
0.0%

합계
234,632
5,304
2.8%

2016년
매출채권
125,805
2,248
1.8%

기타채권
40,211
3,879
9.7%

장기기타채권
51,407
-
0.0%

합계
217,423
6,127
2.8%

2015년
매출채권
116,864
2,228
1.9%

기타채권
56,372
3,169
5.6%

장기기타채권
51,218
-
0.0%

합계
224,454
5,397
2.4%

(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

[
경과기간별 매출채권잔액 현황 ]

(단위 : 백만원)

구 분
6월 이하
6월 초과
1년 이하
1년 초과
3년 이하
3년 초과
계

금 액
126,660
161
2,646
-
129,467

구성비율
97.83%
0.12%
2.04%
0.00%
100.00%

(출처 : 당사 분기보고서, 2019년 1분기 연결기준)

[국내 매출 편중의 위험]

라. 당사는
총매출 중 95% 이상이 국내 매출로 구성
되어 있어
내수 비중이 높은 사업을 영위
하고 있습니다.
이와 같은
높은 국내 매출 비중으로 인해 당사의 수익성은 국내 경기 변동에 일정 수준 이상 영향을 받을 수 밖에 없을 것
으로 판단됩니다.

2017년 들어 선진국 중심으로 글로벌 경기는 점차 회복세를 보여 2018년 상반기까지 견조한 성장세를 이어갔으나 2018년 하반기 이후 전반적인 세계경기는 둔화세를 보이는 상황입니다.

글로벌 경기침체가 지속될 경우
우리나라 경제의 대외의존도가 높은 만큼

국내 경기 불확실성이 장기화될 수 있으며
우리나라 내수경기에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
이는 국내 매출비중이 높은 당사의 매출 및 수익성 저하로 연결될 가능성이 있는 점 투자자 여러분께서는 유의
하시기 바랍니다.

당사는 사업특성상 총매출 중 국내 매출 비중이 95% 이상을 상회하고 있어 내수 비중이 높은 사업을 영위하고 있습니다. 따라서 당사의 매출액 등 실적은 내수경기에 다소 연동하게
됩니다.
당사의 총 매출 중 국내 매출 비중을 살펴보면 2016년 95.42%, 2017년 97.38%, 2018년 98.40% 및 2019년 1분기 98.97%를 기록하였으며, 내수경기 침체에도 불구하고 브랜드 인지도 및 안정된 제품 포트폴리오를 보유하고 있기 때문에 해외 브랜드의 국내 도입 등 내수 중심의 사업을 지속해 나갈 것으로 예상됩니다. 이에 당분간 높은 국내 매출 비중이 지속될 것으로 판단됩니다. 당사의 지역별 매출실적 현황은 아래와 같습니다.

[ 당사 지역별 매출실적 현황(연결기준) ]

(단위 : 백만원)

구 분
2019년 1분기
2018년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

국내 매출
443,437
419,402
1,774,215
1,616,457
1,485,328
1,526,023
1,402,487

비중 (%)
98.97
97.48
98.40
97.38
95.42
95.12
96.05

중국
172
152
612
22,828
45,981
56,617
34,818

비중 (%)
0.04
0.04
0.03
1.38
2.95
3.53
2.38

기타
4,458
10,700
28,243
20,578
25,259
21,602
22,851

비중 (%)
0.99
2.49
1.57
1.24
1.62
1.35
1.56

합계

448,067
430,254
1,803,070
1,659,863
1,556,568
1,604,242
1,460,156

주1) 연결조정효과 및 부문간 내부거래 제거전 지역별 매출현황
(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

이와 같은 높은 국내 매출 비중으로 인해 당사의 수익성은 국내 경기 변동에 일정 수준 이상 영향을 받을 수 밖에 없을 것으로 판단됩니다.

국내 경기는 경제 구조 특성 상 세계 경제에 대한 의존도가 높아 세계 경제시장 및 글로벌 금융시장 상황에 따라 영향을 받고 있습니다. 국내 경제성장률은 2008년 글로벌 금융위기로 인해 2008~2009년 침체된 모습을 보였다가 2010년에 회복되는 모습을 나타내었으나, 2011년 이후 세계 각국의 경기회복 노력에도 불구하고 본격적인 회복세에 진입하지 못하고 미국의 경기침체 우려, 그리스를 중심으로 한 유럽의 재정위기 등 세계경제의 불확실성으로 인해 국내 경기도 재차 둔화되는 모습을 보였습니다. 2013년에 정부의 재정과 세제, 정책금융 등을 통해 경기회복을 위해 노력하여 2014년 국내 경제성장률이 3.3%를 기록하며 다소 개선되는 모습을 보였습니다. 그러나 2015년에 글로벌 경제 불확실성으로 인해 수출이 감소되는 등 대외부문 회복세가 둔화되고 메르스 사태 등으로 인해 내수부문도 위축되면서 경기회복세가 다시 둔화되었고, 2016년에도 내수부문 위축으로 인해 경기회복세는 나아지지 못했습니다. 2017년 들어 선진국 중심으로 글로벌 경기는 점차 회복세를 보여 2018년 상반기까지 견조한 성장세를 이어갔으나 2018년 하반기 이후 전반적인 세계경기는 둔화세를 보이는 상황입니다. 

글로벌 경기침체가 지속될 경우
우리나라 경제의 대외의존도가 높은 만큼
국내 경기 불확실성이 장기화될 수 있으며 우리나라 내수경기에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 국내 매출비중이 높은 당사의 매출 및 수익성 저하로 연결될 가능성이 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[주요 종속회사 코람코자산신탁 인수 관련 위험]

마.

당사는 2019년 1분기 별도기준 종속기업투자주식으로 약 3,849억원(별도기준 총자산 1조 5,355억원의 25.07%)을 보유
하고 있으며,
2018년 별도기준 1,840억원 대비 대폭 상승한 수치
입니다.
이는 2019년 3월 코람코자산신탁을 당사 종속회사로 편입한 것에 기인
합니다.
코람코자산신탁은 최근 3개년 영업이익 평균 약 549억원 규모의 우수한 수익성
을 보이고 있습니다.
동 인수가 당사 재무안정성에는 일시적으로 다소 부정적 영향을 미치기도 했으나
,
당사는 2019년 1분기 연결기준 총차입금 5,060억원의 55.67%에 해당하는 2,817억원의 현금성자산을 보유
하고 있으며
매년 EBITDA 1,000억원대의 우수한 현금창출능력을 보유
하고 있어
급격한 유동성 위기의 가능성은 희박한 가운데, 코람코자산신탁의 영업이익 창출력이 회사의 수익성을 향상시키며 장기적으로 시너지 효과가 발생할 것으로 판단
됩니다.

그러나 향후 경기 침체로 인한 부동산 업황 침체로 시너지 효과가 예상보다 미미하고, 패션 시장 둔화로 사업다각화를 위한 M&A가 재차 계속될 경우 당사에 부정적 영향
을 미칠 수 있는 점도 유의하시기 바랍니다.

당사의 종속회사는 중국, 유럽 등 해외 현지의 판매를 담당하거나 국내에서의 외식사업, 인도네시아에서의 가공사업 등을 영위하고 있으며
, 당사는 당사의 종속기업과 관련하여 2019년 1분기 별도기준 종속기업투자주식으로 약 3,849억원을 보유하고 있습니다. 이는 2018년 별도기준 종속기업투자주식 1,840억원 대비 대폭 상승한 수치이며, 2019년 3월 코람코자산신탁을 인수하여 당사의 종속회사로 편입한 것에 기인합니다. 그 결과 당사의 종속기업투자주식은 2019년 1분기 별도기준 당사 총자산 1조 5,355억원의 약 25.07%의 큰 비중을 차지하고 있으며, 종속기업이 당사의 수익성 등에 미치는 영향이 중요해진 상황입니다. 2019년 1분기 별도기준 종속기업투자주식 세부내역은 아래와 같습니다.

[당사 종속기업투자 현황]

(단위: 백만원)

종속기업명

주요영업활동

법인설립 및
 영업소재지

결산일

2019년 1분기
2018년

지분율

취득원가

장부금액

지분율

취득원가

장부금액

(주)엘에프푸드
외식사업 등
대한민국
12월 31일
100.00%
120,592
119,883
100.00%
120,592
117,804

(주)엘에프코프
의류판매
대한민국
12월 31일
100.00%
11
2
100.00%
11
2

(주)엘에프패션
의류판매
대한민국
12월 31일
100.00%
11
2
100.00%
11
2

(주)라푸마코리아
의류판매
대한민국
12월 31일
100.00%
1
-
100.00%
1
-

(주)막스코
의류판매
대한민국
12월 31일
90.00%
2,709
16,034
90.00%
2,709
14,650

(주)레베누스
건축공사업 등
대한민국
12월 31일
100.00%
10
67
100.00%
10
11

(주)인덜지
주류판매
대한민국
12월 31일
74.44%
14,479
7,945
53.18%
6,200
257

(주)뉴폴라리스
방송업
대한민국
12월 31일
100.00%
3,000
959
100.00%
3,000
930

LF Trading(Shanghai) 
 Co., Ltd.
의류판매
중국
12월 31일
100.00%
43,140
1,305
100.00%
43,140
1,281

Lafuma (Beijing) 
 Co., Ltd.
의류판매
중국
12월 31일
100.00%
28,962
8,695
100.00%
28,962
8,602

LF Europe S.a.r.l
의류판매
룩셈부르크
12월 31일
100.00%
40,331
-
100.00%
40,331
-

Life in Future (LF) H.K 
 Co., Limited
의류판매
홍콩

12월 31일

100.00%
41,649
15,790
100.00%
41,649
16,523

(주)동아티브이
방송업
대한민국

12월 31일

97.98%
4,624
168
97.98%
4,624
-

(주)트라이씨클
전자상거래업
대한민국

12월 31일

99.94%
23,361
13,174
99.94%
23,361
12,887

(주)케이앤씨뮤직
음악 및 기타 
오디오물 출판업
대한민국
12월 31일
88.89%
8,000
5,767
88.89%
8,000
5,734

(주)스텝하이
의류판매
대한민국
12월 31일
100.00%
50
29
100.00%
50
30

(주)LF스퀘어씨사이드
부동산 투자 및 호텔업 등
대한민국
12월 31일
51.00%
5,100
5,085
51.00%
5,100
5,098

(주)글로벌휴먼스
기타도급업
대한민국
12월 31일
100.00%
721
113
100.00%
721
188

(주)코람코자산신탁
금융업 등
대한민국
12월 31일
50.74%
189,844
189,844
-
-
-

합 계
-
526,595
384,862
-
328,472
183,999

(출처 : 당사 2019년 1분기 분기보고서, 별도기준)

특히 당사는 2019년 3월 코람코자산신탁을 인수하여 금융부문으로 사업영역을 확대한 바 있습니다. 코람코자산신탁은 리츠(REITs) 자산관리회사이며, 리츠는
다수의 투자자로부터 자금을 모집하여 부동산, 부동산 관련 유가증권에 투자하고 운용하여 발생한 수익을 투자자들에게 배당하는 부동산간접투자의 한 방식입니다.
리츠제도 원년인 2001년에 설립된 코람코자산신탁은 리츠의 자산관리회사로서
리츠를 위탁관리하면서 그 대가로 운영수수료 및 운영성과수수료를 수취하며, 부동산자산을 매입하거나 매각하는 과정에서 각각 매입수수료와 매각수수료를 수취하는 것을 주된 업무로 삼고 있습니다.
또한 코람코자산신탁은 2006년 신탁업 인가를 취득하였습니다. 코람코자산신탁은 2018년말 운용자산 기준 18.3%의 시장점유율로 업계 2위의 선두권 업체입니다. 

당사는
이규성, 코리안리재보험㈜ 외 85인으로부터 (주)코람코자산신탁 주식 50.74%를 약 1,898억원에 인수하였
으며,
2019년 03월 20일

금융위원회 대주주 변경 승인이 완료 되었습니다.
코람코자산신탁의 기업 개요 및 당사가 2019년 03월 21일 공시한 주요사항보고서(타법인주식및출자증권양수결정)의 내용은 아래와 같습니다.

[코람코자산신탁 개요]

구분
내역

회사명
(주)코람코자산신탁

주요연혁
2001년 10월 설립
2006년 3월 신탁업 인가 취득
2010년 1월 코람코자산운용 설립

주요사업
부동산투자회사(REITs)로부터 부동산의 투자운용 업무를 위탁받아 운용

주요주주
LF(50.74%), 우리은행(12.20%), 한국산업은행(11.70%), 키움증권(9.94%), 신한은행(7.0%), 하나은행(3.0%)

(출처 : NICE신용평가)

[타법인 주식 및 출자증권 양수결정]

1. 발행회사
회사명
(주)코람코자산신탁

국적
대한민국
대표자
윤용로, 정용선

자본금(원)
11,022,815,000
회사와 관계
-

발행주식
총수(주)
2,204,563
주요사업
동산 및 부동산 신탁, 대리사무, 정비사업의 시행 및
정비용역 등

- 최근 6월 이내 제3자 배정에 의한
 신주취득 여부
아니오

2. 양수내역
양수주식수(주)
1,118,618

양수금액(원)(A)
189,843,731,552

총자산(원)(B)
1,594,829,432,937

총자산대비(%)(A/B)
11.90

자기자본(원)(C)
1,103,322,258,470

자기자본대비(%)(A/C)
17.21

3. 양수후 소유주식수 및 지분비율
소유주식수(주)
1,118,618

지분비율(%)
50.74

4. 양수목적
부동산 금융업 분야 선도 기업인 ㈜코람코자산신탁 인수를 통한 사업다각화

5. 양수예정일자
2019년 03월 22일

6. 거래상대방
회사명(성명)
이규성, 코리안리재보험㈜ 외 85인

자본금(원)
-

주요사업
-

본점소재지(주소)
-

회사와의 관계
-

7. 거래대금지급
1)지급형태 : 현금
2)지급시기 : 2019년 03월 22일
(2018년 11월 23일 계약금 지급 완료)
3)자금조달방법 : 당사 보유자금으로 조달할 계획

8. 외부평가에 관한 사항
외부평가 여부
예

- 근거 및 사유
자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제161조 및 동법시행령 제171조에 따라 금융위원회에 제출하는 주요사항보고서 작성 및 첨부자료로 활용

외부평가기관의 명칭
삼일회계법인

외부평가 기간
2018년 10월 22일 ~ 2018년 11월 20일

외부평가 의견
적정

9. 이사회결의일(결정일)
2018년 11월 21일

- 사외이사참석여부
참석(명)
2

불참(명)
1

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
-

10. 우회상장 해당 여부
아니오

- 향후 6월이내 제3자배정 증자 등 계획
아니오

11. 발행회사(타법인)의 우회상장 요건 충족여부
아니오

12. 공정거래위원회 신고대상 여부
해당

13. 풋옵션 등 계약 체결여부
아니오

- 계약내용
-

14. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

1) 발행회사인 (주)코람코자산신탁은 비상장법인으로 동산 및 부동산 신탁, 대리사무, 정비사업의 시행 및 정비용역을 주된 영업으로 영위하고 있습니다. 

2) 본 주식양수 거래는 이규성, 코리안리재보험㈜ 외 85인이 보유한 (주)코람코자산신탁 주식 50.74%를 양수하는 건이며, 계약체결은 2018년 11월 21일부터 11월23일 사이에 순차로 진행되었습니다.

3) 상기 양수내역의 총자산 및 자기자본은 2017년 12월말 연결 재무제표 기준입니다.

4) 본 주식양수 거래의 금융위원회 대주주 변경 승인은 2019년 03월 20일 완료 되었습니다. 상기 양수예정일자는 대주주 변경 승인 후 주식 양수도 및 매매대금 지급 절차가 완료되는 거래종결일을 의미하는 바, 거래당사자 간 합의로 2019년 03월 22일로 확정되었습니다.

5) 기타 세부내역은 첨부된 '외부평가기관의 평가의견서'를 참조하시기 바랍니다.

(출처 : 금융감독원 전자공시시스템, 당사의 2019.03.21 (정정)주요사항보고서(타법인주식및출자증권양수결정))

코람코자산신탁의 인수가 당사의 수익성에 미치는 영향은 긍정적일 것으로 판단됩니다. 코람코자산신탁의 2019년 1분기 영업이익은 140억원 규모이며, 2016년~2018년 최근 3개년 영업이익의 평균치는 약 549억원 규모입니다. 코람코자산신탁의 영업이익은 2019년 2분기부터 당사의 연결 실적에 본격적으로 반영될 예정이며, 코람코자산신탁의 상대적으로 우수한 영업이익 창출능력을 감안했을 때 당사의 수익성은 향후 전반적으로 제고될 수 있을 것으로 판단됩니다.

[코람코자산신탁 주요 재무지표 추이]

(단위 : 억원)

구분
2019년 1분기
2018년
2017년
2016년

총자산
6,189
5,465
4,091
3,122

차입부채
2,939
2,353
1,170
670

자기자본
2,577
2,501
2,162
1,766

영업수익
305
1,344
1,074
1,177

이자수익
79
226
160
88

영업비용
165
853
486
608

이자비용
27
55
35
20

판관비
106
377
371
542

영업이익
140
491
588
569

(출처 : NICE신용평가, 코람코자산신탁 공시자료, 별도기준)

한편 동 인수가 당사의 재무안정성에는 일시적으로 다소 부정적 영향을 미치기도 했습니다. 당사는 2019년 1분기 연결기준 부채비율 65.10%, 차입금의존도 23.24%를 기록하고 있으며, 이 수치는 매우 우수한 수준이나 2018년 연결기준 부채비율 39.58% 및 차입금의존도 11.25% 대비 상대적으로는 다소 상승한 모습입니다.

당사의 연결기준 총차입금 규모 또한 2018년에는 1,858억원을 기록하였으나, 2019년 1분기 5,060억원으로 급격한 상승을 나타냈습니다. 이는 2019년 3월 코람코자산신탁 인수로 의해 코람코자산신탁의 차입금이 당사 연결재무제표에 반영되면서 나타난 결과입니다. 

[ 당사 수익성 및 안정성 비율 추이(연결기준) ]

(단위 : 억원)

구 분
2019년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

부채총계

8,586

4,684

4,915
5,290
4,573
4,200

총차입금
5,060
1,858
2,259
2,968
2,306
1,978

유동성차입금
1,962
680
1,127
1,949
809
471

단기차입금
1,962
680
627
949
809
471

유동성사채
-
-
500
1,000
-
-

비유동성차입금
3,098
1,178
1,132
1,019
1,497
1,506

자본총계

13,188

11,834

11,033
10,522
10,176
9,830

부채비율 (%)
65.10
39.58
44.55
50.28
44.94
42.73

차입금의존도 (%)
23.24
11.25
14.16
18.77
15.63
14.10

현금성자산
2,817
3,746
3,482
5,523
3,935
3,997

EBITDA
406
1,634
1,537
1,201
1,151
1,383

(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

그러나 당사는 2019년 1분기 연결기준 총차입금 5,060억원의 55.67%에 해당하는 2,817억원의 현금성자산을 보유하고 있으며, 이는 동기간 유동성차입금 1,962억원을 상회하는 수준입니다. 또한 2018년 연결기준 EBITDA가 1,634억원을 기록하는 등 매년 연간 1,000억원대 중, 후반의 우수한 현금창출능력을 보유하고 있어, 차입금으로 인한 급격한 유동성 위기는 발생할 가능성이 희박한 가운데, 코람코자산신탁의 우수한 영업이익 창출력이 회사의 수익성을 향상시키며 장기적으로 당사에 긍정적 시너지 효과가 발생할 수 있을 것으로 판단하고 있습니다.
그러나 향후 경기 부진 등으로 인한 부동산 업황 침체로 시너지 효과가 예상보다 미비하고, 패션 시장 둔화로 사업다각화를 위한 M&A가 재차 계속될 경우 당사의 업황에 부정적 영향을 미칠 수 있는 점에 대해서도 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

[주요 종속회사 LF푸드 및 그 밖의 종속회사 관련 위험]

바.

당사는
2019년 1분기 33개(주요 종속회사 2개, 그 외 31개)의 연결대상 종속회사를 보유
하고 있으
며,
코람코자산신탁 이외의 주요 종속회사로는 LF푸드 1개사가 있습니다.

LF푸드의 2019년 1분기 자산규모는 1,371억원
으로,
동기간 종속회사 자산총계 1조 1,263억원의 12.17%로 코람코자산신탁에 이은 2번째 비중
을 차지하고 있습니다.
한편 LF푸드는 2017년 24억원, 2018년 86억원의 당기순이익을 시현한 이후 2019년 1분기 23억원의 분기순이익을 기록하며 꾸준한 이익 창출
을 실현하고 있으나,
이는 동기간 당사 연결기준 분기순이익 195억원의 11.80%로 당사 수익성에서 아주 큰 비중을 차지하고 있지는 않은 상황
입니다.

그 밖의 종속회사들은 당사 대비 사업 규모가 미미한 것으로 판단
됩니다.

그러나 그 규모가 크지는 않지만

당사의 종속회사 (주)인덜지에서 2019년 1분기 약 10억원의 분기순손실이 발생하는 등 몇몇 종속회사에서 손실
이 발생한 바 있으며,
(주)동아티브이, (주)트라이씨클, (주)케이엔이글로벌 및 (주)퍼블리크에서 각각 약 50억원, 21억원, 37억원 및 18억원 가량의 자본잠식이 발생
한 상황입니다.
종속회사와의 거래규모 및 종속회사의 손실 및 자본잠식 금액은 당사 매출 및 자산
규모 대비 크
지 않지만
,

당사는
신
고
서 제출일 현재 종속회사에게
총 1,078
억
원의 지급보증(2019년 1분기 별도기준 총자산의 7.02%)을 제공
하고 있으며,
일부 종속기업의 실적 부진이 지속되어 지급보증이 현실화될 경우 당사 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성
또한 존재하오니 유의하시기 바랍니다.

한편
2019년 1분기 별도기준 특수관계자와의 거래 현황은 73억원의 매출과 64억원의 재고자산 매입
이 존재하나, 동 금액이
당사의 매출 및 매출원가에서 차지하는 비중은 각각 2.08% 및 4.49%로

특수관계자 거래금액이
당사 매출 및 매출원가 대비 과도한 수준은 아닌 것으로 판단
됩니다.

2019년 3월 인수한
코람코자산신탁 이외의 당사의 주요 종속회사로서는 LF푸드 1개 회사가 있으며, 그 밖에 주요 종속회사가 아닌 연결대상 종속회사를 포함하면 당사는
2019년 1분기 기준 국내외 33개(주요 종속회사 2개, 주요 종속회사가 아닌 종속회사 31개)의 연결대상 종속회사를 보유하고 있습니다. 당사의 연결대상 종속회사의 현황 및 주요 재무정보는 아래와 같습니다.

[ 2019년 1분기 당사 종속기업 현황]

(단위: 백만원)

구 분
자산
부채
자본
매출액
분기
순손익
총포괄
손익
주요종속회사
여부

(주)LF푸드
137,140
15,651
121,489
11,732
2,311
2,311
해당
(자산총액 750억원 이상)

(주)엘에프코프
2
-
2
-
-
-
해당없음

(주)엘에프패션
2
-
2
-
-
-
해당없음

LF Trading (Shanghai) Co., Ltd.
946
3
943
-
(10)
24
해당없음

(주)라푸마코리아
-
-
-
-
-
-
해당없음

Lafuma (Beijing) Co. Ltd.
4,130
4,815
(685)
172
120
93
해당없음

(주)막스코
23,114
5,298
17,816
11,623
1,538
1,538
해당없음

LF Europe S.a.r.l
35,767
32
35,735
-
(18)
(65)
해당없음

(주)레베누스
163
96
67
372
56
56
해당없음

Polaris S.R.L
11,984
12,198
(214)
822
(696)
(696)
해당없음

Life in Future (LF) H.K Co., Limited
43,095
-
43,095
-
(6)
740
해당없음

First Textile Trading co., Limited.
36,014
1,152
34,862
-
42
731
해당없음

PT. Sinar Gaya Busana
5,810
3,923
1,887
1,069
(363)
(286)
해당없음

(주)동아티브이
1,915
6,934
(5,019)
3,068
216
216
해당없음

(주)트라이씨클
35,635
37,799
(2,164)
12,160
656
467
해당없음

트라이씨클 상해 유한공사
6
1,063
(1,057)
-
-
(29)
해당없음

(주)케이앤씨뮤직
15,410
9,123
6,287
931
56
56
해당없음

(주)스텝하이
29
-
29
-
(1)
(1)
해당없음

(주)케이엔이글로벌
8,265
12,061
(3,796)
6,386
(976)
(976)
해당없음

(주)인덜지
20,210
13,963
6,247
3,011
(1,097)
(1,097)
해당없음

(주)뉴폴라리스
1,113
154
959
257
29
29
해당없음

(주)퍼블리크
696
2,530
(1,834)
298
(95)
(95)
해당없음

(주)모노링크
34,172
12,298
21,874
23,610
1,801
1,797
해당없음

(주)에프엠인터내셔날
175
193
(18)
384
(16)
(16)
해당없음

(주)LF스퀘어씨사이드
19,214
9,342
9,872
-
(12)
(12)
해당없음

구르메에프앤드비코리아(주)
19,858
5,814
14,044
8,713
514
514
해당없음

화인에프앤드비서비스(주)
6,303
3,302
3,001
5,060
101
101
해당없음

(주)글로벌휴먼스
3,964
3,294
670
5,971
191
184
해당없음

(주)아누리
2,635
2,638
(3)
587
(292)
(292)
해당없음

PT. Three Six World
10,340
6,090
4,250
2,164
(111)
37
해당없음

FTT VINA CO., LTD
10,304
197
10,107
403
(413)
(245)
해당없음

(주)코람코자산신탁
618,950
361,291
257,659
30,472
10,867
10,867
해당
(자산총액 750억원 이상)

(주)코람코자산운용
18,910
3,727
15,183
2,633
266
266
해당없음

합계
1,126,271
534,981
591,290
131,898
14,658
16,217
-

(출처 : 당사 2019년 1분기 분기보고서)

당사의 주요 종속회사인 LF푸드는 2007년 11월 5일에 설립되었으며 프리미엄 씨푸드 뷔페인 마키노차야, 일본식 라멘을 주요 메뉴 컨셉으로 하는 하코야 등 2개의 브랜드를 운영하고 있습니다. 또한 2017년 3월에 일본 식자재 유통업체인 모노링크를, 동년 9월에 유럽 식자재 유통업체인 구르메에프앤드비코리아를 인수하며 사업영역을 확장하고 있습니다. LF푸드의 2019년 1분기 자산규모는 1,371억원이며, 이는 동기간 당사 종속회사 자산총계 1조 1,263억원의 12.17%로 당사 종속회사 중 코람코자산신탁에 이은 2번째 비중을 차지하고 있습니다. 한편 LF푸드는 2017년 24억원, 2018년 86억원의 당기순이익을 시현한 이후 2019년 1분기 23억원의 분기순이익을 기록하며 꾸준한 이익 창출을 실현하고 있으나, 이는 동기간 당사 분기순이익 195억원의 11.80%로 당사 수익성에서 큰 비중을 차지하고 있지는 않은 상황입니다.
LF푸드의 개요 및 재무정보는 아래와 같습니다.

[주요 종속회사 (주)LF푸드 개요]

구분
내역

상호
(주)LF푸드

설립일
2007.11.05

주요사업
외식사업, 식품유통업 등

2019년 1분기
자산총액(백만원)
137,140

당사 보유
지분율
100%

주요종속
회사 여부
해당
(자산총액 750억원 이상)

주요연혁

2007. 12 엘에프푸드 설립 / 마키노차야 인수
2008. 04 하코야 론칭
2013. 12 PT. Java Seafood / 가공식품 사업부 인수
2015. 09 (주)퍼블리크 인수
2017. 03 (주)모노링크 인수
2017. 09 구르메에프앤드비코리아(주) 인수
2018. 04 PT. Java Seafood 매각

(출처 : 당사 분기보고서)

[LF푸드 최근 재무현황]

(단위 : 백만원)

구분
2019년 1분기
2018년 1분기
2018년
2017년

자산
137,140
126,699
131,853
122,864

부채
15,651
9,996
12,441
9,014

자본
121,489
116,703
119,412
113,850

매출액
11,732
9,359
36,804
26,679

당기순손익
2,311
2,638
8,639
2,370

총포괄손익
2,311
2,636
8,535
2,574

(출처 : 당사 분기보고서 및 LF푸드 감사보고서)

상기 기술한 코람코자산신탁, LF푸드 2개사의 당사 주요 종속회사를 제외한 나머지 종속회사들은 당사 대비 사업 규모가 미미한 것으로 판단됩니다. 그러나 그 규모가 크지는 않지만 국내 법인인 (주)인덜지의 경우 2019년 1분기 약 10억원의 분기순손실이 발생하였고, (주)케이엔이글로벌 약 9억원, (주)아누리 약 3억원의 분기순손실이 발생한 바 있으며, (주)동아티브이, (주)트라이씨클, (주)케이엔이글로벌 및 (주)퍼블리크에서 각각 약 50억원, 21억원, 37억원 및 18억원 가량의 자본잠식이 발생한 상황입니다. 또한 해외 법인의 경우 다수의 기업에서 손실이 발생하고 있습니다. 이러한 몇몇 종속기업의 손실 및 자본잠식은 당사의 매출 및 자산 규모 대비 그 비중은 미미하나, 당사의 자금 지원 가능성으로 이어질 수 있으며 연결기준 재무제표에 반영되어 당사의 재무건전성을 저해하는 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

한편 당사는 종속법인을 위하여 다수의 채무보증을 제공하고 있습니다. 당사는 국내 법인 및 해외 법인에게 신고서 제출일 현재 원화 환산 기준 총 1,078억원의 지급보증을 제공 중이며 이는
당사의 2019년 1분기 별도기준 총자산의 7.02% 정도의 규모입니다. 국내 및 해외 종속법인의 자구책 없이 이와 같은 당사의 지원이 계속된다면 당사의 재무부담은 더욱 가중될 가능성이 있습니다. 또한 일부 종속기업에서 실적 부진과 자본잠식이 지속되어 대규모의 지급보증이 현실화될 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 당사의 담보 및 보증 내역은 아래와 같습니다.

[당사의 담보 및 보증 내역]

(기준일 : 2019년 07월 05일)

(원화단위: 백만원)

제공받은 회사
담보제공액
담보제공내역
제공받은 회사의 사용내역

여신금액
여신금융기관
여신발생
일자

Polsris S.R.L
EUR 3,600,000
차입금한도보증
EUR 3,600,000
(주)우리은행 런던지점
19.05.17

EUR 600,000
EUR 600,000
19.01.25

EUR 6,000,000
EUR 5,000,000
(주)KEB하나은행 파리지점
18.12.11

Lafuma (Beijing) Co., Ltd.
CNY 17,500,000
차입금한도보증
CNY 17,500,000
(주)우리은행 북경지점
19.05.17

USD 1,250,000
USD 1,250,000
(주)신한은행 상해지점
19.01.17

PT. Sinar Gayabusana
USD 2,810,000
차입금한도보증
USD 2,810,000
(주)우리은행 자카르타지점
19.05.17

(주)트라이씨클
2,110
차입금한도보증
2,000
(주)우리은행
19.06.09

7,680
6,400
19.06.21

120
기타지급보증
100
19.06.21

8,800
차입금한도보증
8,000
(주)신한은행
19.06.10

(주)동아티브이
4,500
차입금한도보증
4,200
(주)우리은행
19.06.07

2,154
1,795
(주)신한은행
19.06.24

(주)케이엔이글로벌
3,000
차입금한도보증
2,500
(주)신한은행
18.09.07

840
LC개설한도보증
700
18.09.07

480
무역어음대출보증
400
18.09.07

2,420
차입금한도보증
2,200
19.06.28

5,000
차입급한도보증
5,000
(주)KEB하나은행
19.05.23

4,000
4,000
19.04.10

(주)케이앤씨뮤직
2,400
차입금한도보증
2,000
(주)신한은행
19.05.17

3,960
3,300
19.04.29

3,600
3,000
19.03.29

(주)아누리
220
차입금한도보증
200
(주)신한은행
19.06.13

600
500
18.09.21

500
460
18.08.28

1,060
1,000
19.02.07

PT. Three Six World
USD 2,816,000
차입금한도보증
USD 2,816,000
(주)우리은행 자카르타지점
19.05.17

USD 1,000,000
USD 1,000,000
19.03.14

(주)LF스퀘어씨사이드
9,600
차입금한도보증
8,000
(주)신한은행
17.12.15

2,760
2,300
18.12.27

600
500
18.12.27

(주)인덜지
4,680
차입금한도보증
3,900
(주)KEB하나은행
18.11.29

5,300
4,500
17.11.29

(주)엘에프푸드
5,760
차입금한도보증
4,800
(주)KEB하나은행
19.06.27

합계(백만원)
107,790
-
-
-
-

주) 합계는 2019년 07월 05일 기준 매매기준율(USD 및 EUR은 서울외국환중개, CNY는 KEB하나은행)을 적용하여 원화로 
 환산한 금액임.(USD : 1,169.20, EUR : 1,319.62, CNY : 170.12)
(출처 : 당사 제공)

한편 당사의 2019년 1분기 별도재무제표 기준 특수관계자(종속기업, 기타 특수관계자)와의 거래 현황은 73억원의 매출과 64억원의 재고자산 매입이 존재합니다. 특수관계자와의 매출액은 당사의 2019년 1분기 별도기준 매출액 3,493억원 대비 2.08%이며, 재고자산 매입금액의 경우 매출원가 1,423억원 대비 4.49%로 차지하는 비중은 미미한 것으로 보입니다.

특수관계자 거래금액이 당사 매출 및 매출원가 대비 과도한 수준은 아닌 것으로 판단됩니다. 특수관계자와의 거래 및 채권, 채무 현황은 다음과 같습니다.

[당사 특수관계자와의 주요 거래내용]

(단위 : 백만원)

회 사 명
2019년 1분기
2018년 1분기

매출 등
매입 등
매출 등
매입 등

상제품
기타
재고자산
매입
지급
수수료

판매
수수료

기타
상제품
기타
재고자산
 매입
지급
수수료
기타

<종속기업>

(주)엘에프푸드
-
-
-
-
-
63
-
11
-
-
7

(주)레베누스
-
13
-
360
-
5
-
13
-
300
2

Polaris S.R.L
125
-
-
173
-
-
143
-
277
150
-

First Textile Trading Co., Ltd.
-
-
-
-
-
-
-
51
4,050
-
2

(주)막스코
-
104
-
-
-
-
-
91
-
-
-

(주)트라이씨클
1,427
110
-
-
-
-
-
94
20
-
3

(주)동아티브이
-
-
-
-
-
2,414
-
26
-
-
1,871

(주)케이엔이글로벌
-
52
4,531
-
-
5
-
37
1,108
-
5

(주)인덜지
-
85
-
-
-
-
-
-
-
-
-

(주)뉴폴라리스
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
568

(주)글로벌휴먼스
-
232
-
1,413
4,475
4
-
193
-
1,287
4,001

(주)아누리
-
23
-
-
-
190
-
15
-
-
-

PT. Three Six World
-
4
1,499
-
-
-
39
-
511
-
-

구르메에프앤드비코리아(주)
-
16
-
-
-
-
-
-
-
-
-

FTT VINA CO., LTD
-
29
390
-
-
-
-
-
-
-
-

모노링크
-
72
-
-
-
2
-
-
-
-
-

<기타 특수관계자>

(주)파스텔세상
-
722
-
-
-
-
-
579
-
-
-

(주)트라이본즈
426
735
-
-
-
-
426
742
-
-
-

(주)엘에프네트웍스
5,319
105
-
497
1
8
2,540
154
-
498
7

합 계
7,297
2,302
6,420
2,443
4,476
2,691
3,148
2,006
5,966
2,235
6,466

주1) 종속기업의 관계기업에 대한 매출 및 매입 포함된 수치임
(출처 : 당사 2019년 1분기 분기보고서, 별도기준)

[당사 특수관계자와의 주요 채권 및 채무 잔액 현황]

(단위 : 백만원)

회 사 명
2019년 1분기
2018년

채권
채무
채권
채무

매출채권
기타채권
매입채무
기타채무
매출채권
기타채권
매입채무
기타채무

<종속기업>

(주)엘에프푸드
-
-
-
19
-
-
-
17

(주)레베누스
5
-
-
-
5
-
-
-

Polaris S.R.L
759
-
90
-
881
-
90
-

First Textile Trading Co., Ltd.
-
11
-
-
-
11
-
-

(주)막스코
27
16
-
3
20
15
-
3

(주)트라이씨클
3,833
2,092
-
51
3,767
1,425
-
211

(주)동아티브이
-
-
-
671
-
-
-
198

(주)케이엔이글로벌
5
5
23
5
679
11
498
1

(주)인덜지(*2)
7
69
-
1
6
6,123
-
-

(주)글로벌휴먼스
12
-
-
2,089
12
-
-
2,101

(주)아누리
28
-
-
-
14
-
-
-

PT. Three Six World
-
4
585
-
-
-
536
-

구르메에프앤드비코리아(주)
4
-
-
9
4
-
-
-

FTT VINA CO., LTD
-
199
149
-
-
234
192
-

(주)모노링크
28
-
-
2
25
-
-
1

<기타 특수관계자>

(주)파스텔세상
144
-
-
337
118
-
-
299

(주)트라이본즈
261
-
-
16
455
-
-
129

(주)엘에프네트웍스
12,874
-
-
70
15,737
-
-
-

합 계
17,987
2,396
847
3,273
21,723
7,819
1,316
2,960

주1) 종속기업의 관계기업에 대한 채권 및 채무 포함된 수치임
(출처 : 당사 2019년 1분기 분기보고서, 별도기준)

당사는 2019년 1분기 국내외 33개의 연결대상 종속회사를 보유하고 있으며, 종속회사를 거래대상으로 매출 및 매입등의 영업활동과 채권 및 채무 잔액을 보유하고 있으며, 지급보증 또한 이루어지고 있습니다. 기존에는 당사 종속회사들과의 거래 규모가 당사 사업 규모 대비 미미한 수준었으나, 2019년 3월 코람코자산신탁을 인수한 이후
당사의 종속기업투자주식은 2019년 1분기 별도기준 당사 총자산 1조 5,355억원의 약 25.07%의 큰 비중을 차지하게 되면
서
종
속기업이 당사에게 미치는 영향이 증가하였습니다. 주요 종속회사인 코람코자산신탁과 LF푸드를 제외한 당사 종속기업 중 일부의 손실 및 자본잠식은 당사의 매출 및 자산 규모 대비 그 비중은 미미하나, 손실 등이 지속될 경우 당사의 자금 지원 가능성으로 이어질 수 있으며 연결기준 재무제표에 반영되어 당사의 재무건전성을 저해하는 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[우발채무 등 관련 위험]

사.

증
권
신고서 제출일 현재 코람코자산신탁을 제외한 당사 및 연결실체가 피고로 계류중인 소송사건은 12건으로, 소송가액은 약 58억원
입니다.
해당 금액은 2019년 1분기 연결기준 당사 총자산 2조 1,775억원의 0.26%의 규모로 당사 및 연결실체에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 판단
됩니다. 한편 당사는 2019년 3월 코람코자산신탁을 인수함으로써,
코람코자산신탁의 업무수탁자 지위와 관련하여 국내에서 피고로 계류중인 소송사건 60건, 총 소송가액 421억원을 당사의 연결재무제표에 반영하게 되었습니다.
해당 소송사건은 부동산신탁업무 수행과정에서 발생한 신탁취소청구, 소유권이전등기절차이행청구, 소유권이전등기말소청구 등과 관련된 소송으로,
마찬가지로 동 소송가액은 2019년 1분기 연결기준 총자산의 1.93%에 불과하며, 상기 소송사건이 부동산신탁업무 수
행과정에서 발생하는 업무수탁자지위 등과 관련된 소송사건이므로 상기의 소송결과가 연결실체의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 판단
하고 있습니다.

당사의
금융기관 약정내역을 살펴보면 원화 환산 기준 5,924억원
이며,

종속회사
에 제공하고 있는 지급보증 규모는
1,078억원
입니다. 당사 종속회사의 부실 요인 발생시 지급보증 부담이 발생할 수 있으며, 당사의 계류중인 소송사건 등의 우발채무들은 향후 당사의 경영실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 유의하여 주시기 바랍니다.

신고서 제출일 현재 코람코자산신탁을 제외한 당사 및 연결실체가 피고로 계류중인 소송사건은 12건으로, 소송가액은 약 58억원입니다. 소송의 결과 및 재무제표에 미치는 영향은 보고기간 종료일 현재 합리적으로 예측할 수 없으나, 해당 금액은 2019년 1분기 연결기준 당사 총자산 2조 1,775억원의 0.26%의 규모로 당사 및 연결실체에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 판단됩니다. 한편 당사는 2019년 3월 코람코자산신탁을 인수함으로써, 코람코자산신탁의 업무수탁자 지위와 관련하여 국내에서 피고로 계류중인 소송사건 60건, 총 소송가액 421억원을 당사의 연결재무제표에 반영하게 되었습니다. 해당 소송사건은 부동산신탁업무 수행과정에서 발생한 신탁취소청구, 소유권이전등기절차이행청구, 소유권이전등기말소청구 등과 관련된 소송으로, 신고서 제출일 현재 동 소송사건의 최종결과는 예측할 수 없습니다. 그러나 마찬가지로 동 소송가액은 2019년 1분기 연결기준 총자산의 1.93%의 규모이며, 연결실체의 경영진은 상기의 소송사건들이 부동산신탁업무 수행과정에서 발생하는 업무수탁자지위 등과 관련된 소송사건이므로 상기의 소송결과가 연결실체의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 판단하고 있습니다.

한편 당사 및 연결실체의
차입금 담보 등과 관련하여 제공된 견질 또는 담보용 어음 및 수
표는 없습니다. 

[당사 및 연결실체의 견질 또는 담보용 어음 등]

(기준일 : 2019년 07월 05일)
(단위 : 원)

제 출 처
매 수
금 액
비 고

은 행
-
-
해당사항 없음

금융기관(은행제외)
-
-
해당사항 없음

법 인
-
-
해당사항 없음

기타(개인)
-
-
해당사항 없음

(출처 : 당사 제시)

당사 및 연결실체의 금융기관 약정내역을 살펴보면 원화 환산 기준 총 5,924억원이며 금융기관별 자세한 약정내용은 다음과 같습니다.

[ 당사 금융기관별 약정내용]

(단위: 백만원, USD, EUR, CNY)

내역
한도금액
금융기관

당좌대출
13,000
(주)KEB하나은행 외 1개 은행

일반대출
362,867
(주)KEB하나은행 외 12개 은행

USD 9,080,000

EUR 9,200,000

CNY 17,500,000

LC개설한도
700
(주)KEB하나은행 외 5개 은행

USD 49,000,000

무역어음대출보증
400
(주)신한은행

외상매출채권담보대출
100,400
(주)KEB하나은행외 2개 은행

기타지급보증
1,100
㈜우리은행외 1개 은행

USD 7,876,000

EUR 4,200,000

CNY 17,500,000

파생상품거래한도
USD 11,250,000
(주)KEB하나은행 외 4개 은행

합계(백만원)
592,373
-

주1) 상기 약정사항 외에 당사는 신고서 제출일 현재 (주)우리은행 외 1개 은행과 각각
350억원 및 80억원의 포괄여신한도 약정을 체결하고 있습니다.
주2) 합계는 2019년 07월 05일 기준 매매기준율(USD 및 EUR은 서울외국환중개, CNY는 KEB하나은행)을 적용하여 원화로 환산한 금액임. 
(USD : 1,169.20, EUR : 1,319.62, CNY : 170.12)
(출처 : 당사 제시)

한편
당사가 종속회사에 제공하고 있는 지급보증(
1,078억원, "회
사위험 바. 주요 종속회사 LF푸드 및 그 밖의 종속회사 관련 위험" 참조)은 향후 당사의 경영실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 계열회사의 부실 요인 발생시 연쇄적으로 지급보증 위험을 유발해 당사의 신인도를 제약할 수 있기 때문입니다. 또한 당사의 계류중인 소송사건 등의 우발부채 및 계열회사에 제공한 담보 등은 향후 당사의 경영실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

그 밖의 당사의 우발채무들을 살펴보면,

신고서 제출일 현재 당사의 연결실체는 (주)우리은행 및
서울보증보험(주)로부터 계약
이행 등과 관련하여 각각 1,100백만원 및 1,510백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다
.

또
한
당사는
"DAKS" 등의 트레이드 마크, 디자인 및 제조기술의 사용과 관련하여 기술도입계약을 체결하고 있으며, 당반기와 전반기 중 발생한 수수료는 각각 5,289백만원
과 5,492백만원입니다.

한편 당사는 2006년 중 (주)LG상사로부터 분할되어 설립된 분할신설회사로서 (주)LG상사의
분할기준일인 2006년 11월 1일 기준의 채무와 분할기준일전의 원인행위로 발생하는 우발채무에 대하여 상호연대보증의무를 부담하고 있습니다.

또한 당
사
의
연결실체는 포천 골프장 토지신탁사업과 관련하여 신탁사업 관련 자산양수인인 피지에프 주식회사로부터 460억원 한도의 비용상환청구권(신탁계약 해지에 따른 채무자에 대한 대여원리금 반환채권, 비용상환청구권을 포함) 매입을 확약하는 약정 및 정관2차 복합시설 토지신탁사업과 관련하여 500억원을 한도로 피에스제이지 주식회사에게 자금을 보충하기로 하는 약정을 체결하고 있으
니 참고하여 주시기 바랍니다.

[지분 관련 위험]

아. 당사는 2006년 11월 (주)LG상사로부터 인적분할 후 신규상장하였으며, 2007년 12월에는 LG그룹으로부터 계열분리 되었습니다. 신고서 제출일
현재 당사 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 39.95%

로 상장회사의 지분 분산을 고려하여 볼 때, 안정적인 경영권을 유지
하고 있는 것으로 판단됩니다. 하지만 당사
주주의 99.76%가 소액주주
(2018년 12월 31일, 주주수 기준)임을 고려하여 볼 때,
회사 경영상 일련의 문제가 발생할 경우, 소액주주와 당사 경영진간 갈등이 발생할 수 있으며, 이와 같은 이해관계 갈등의 발생이 소송 등으로 확대될 경우 당사의 발전에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

당사는 2006년 11월 (주)LG상사로부터 인적분할 후 신규상장하였습니다. 신고서 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 39.95%로
상장회사로서의 지분 분산을 고려하여 볼 때, 안정적인 경영권을 유지하고 있는 것으로 판단됩니다.

(주)LG상사 내 패션사업부로 시작된 당사는 분할 전까지 LG그룹 소속의 계열사였으며, 인적분할의 특성상 분할 이후에도 주주의 지분 구조에는 영향없이 LG그룹 계열사 상태를 유지하였습니다. 그러나 분할 이후 대주주간 지분 이동 과정을 거치면서 2007년 12월 LG그룹에서 계열분리되었으며, 2017년 4월중 LG상사가 보유 중이던 주식 69,761주를 전량 매도함에 따라 현재 연암학원 0.04%의 지분을 제외하고는 LG그룹 계열이 소유한 지분은 없는 상태입니다.

최대주주 및 특수관계인을 제외한 5% 이상 보유 주주는 국민연금공단이 10.37%의 지분을 단순투자 목적으로 보유하고 있는 것으로 파악되고 있으며, 최대주주 및 특수관계인과의 보통주 기준 지분율과의 차이가 비교적 대규모로 당사의 경영권에 대한 안정성은 높은 것으로 판단됩니다. 신고서 제출일 현재 당사의 5%이상 보유 주주명단은 다음과 같습니다. 

[ 당사 5% 이상 보유 주주 명단 ]

성 명
주식수
지분율

구본걸
5,827,890
19.93%

구본순
2,501,476
8.55%

구본진
1,707,100
5.84%

국민연금
3,033,344
10.37%

주1) 2019년 07월 05일 기준
(출처 : 당사 제시)

다만 현재의 안정적으로 유지되고 있는 경영권 현황에도 불구하고, 2018년 12월 31일 기준 당사 주주의 99.76%가 소액주주(주주수 기준)임을 고려하여 볼 때, 향후 대내외적인 경영 환경의 급격한 변화 속에서 당사의 수익성 저하의 지속 및 재무구조의 불안요인이 발생할 경우, 소액주주와 당사 경영진간에 갈등이 발생할 수 있으며, 이와 같은 이해관계 갈등의 발생이 소송 등으로 확대될 경우 당사의 발전에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이와 같은 점을 유의하시어 투자하시기 바랍니다.

3. 기타위험

[
환
금
성
제약 위험
]

가
. 본 사채는 한국거래소의 상장요건을 충족하고 있는 바, 환금성 위험은 미약한 것으로 판단되나,
채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성
이 있습니다. 또한, 상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우
환금성에 제약
이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 또한 본 사채는 한국예탁결제원의 등록부에 채권의 권리내용을 등록하고
사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부
됩니다.

본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제88조)을 충족하고 있으며, 상세한 내역은 다음과 같습니다.

구 분
요 건
요건 충족내역

발행회사
자본금이 5억원 이상일 것
(보증사채권 및 담보부사채권, 자산유동화채권 제외)
충족

모집 또는 매출
모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것
충족

발행총액
발행액면총액이 3억원 이상일 것
(보증사채권 및 담보부사채권은 5천만원 이상)
충족

미상환액면총액
당해 채무증권의 미상환액면총액이 3억원 이상일 것
(보증사채권 및 담보부사채권은 5천만원 이상)
충족

통일규격채권
당해 채무증권이 통일규격채권일 것
(등록채권 제외)
등록채권

본 사채의 상장예정일은 2019년 07월 18일이며, 상기에서 보는 바와 같이 본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장 심사요건을 충족하고 있는 바 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 사료되는 만큼 환금성 위험은 미약한 것으로 판단되나, 채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있습니다. 또한, 상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

본 사채는 공사채 등록법령에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 채권의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다.

[
사채관리계약에 따른 기
한의 이익 상실 선언]

나. 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여
담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.

당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

[
본 사채의 신용등급
]

다. 제
8회 무보증사채는
한국신용평가(주) 및 나이스신용평가(주)로부터 AA- 등급
을 받았습니다.

당사는 "증권 인수업무에 관한 규정" 제11조의2에 의거, 당사가 발행할 제8회 무보증사채에 대하여 2개 신용평가전문회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. 본 사채는 한국신용평가(주) 및 나이스신용평가(주)로부터 AA-등급을 받았으며, 등급의 정의 및 등급전망은 아래와 같습니다.

평정사
평정등급
등급의 정의
Outlook

한국신용평가(주)
AA-
원리금 지급능력이 매우 우수하지만 AAA의 채권보다는 다소 열위임
안정적
(Stable)

나이스신용평가(주)
AA-
원리금 지급 확실성이 매우 높지만 
AAA등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음
안정적
(Stable)

[

공모일정 변경 및 증권신고서 정정 관련
]

라.
증권신고서상의
공모일정은 확정된 것이 아니며
, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다. 또한 증권신고서 제출 이후
금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정될 수 있습니다.

이에 따라 투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

[

'공사채등록법'에 의거한 등록 절차
]

마.
본 사채는 '공사채등록법'에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부 됩니다.

다만, '공사채등록법'에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

[

신고서의 효력 발생 관련
]

바. 본
신고서는 자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제2항에 규정된 바와 같이

이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

[

예금자보호법 적용 여부
]

사.
본 사채는
예금자보호법의 적용대상이 아니며
, 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로
원리금 상환 책임은 당사에게 있습니다.

따라서, 투자자들께서는 이러한 점을 고려하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

[
전자공시 관련
]

아
.
금융감독원 전자공시 홈페이지
(http://dart.fss.or.kr)에 당사의 분기보고서, 반기보고서, 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

공동대표주관회사 KB증권㈜ 및 삼성증권㈜는 『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 신고서등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

공동대표주관회사 KB증권㈜ 및 삼성증권㈜는 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하도록 하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 회사 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상 (자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하고 있습니다.

다만, '모범규준' 제3조 제5항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 채무증권의 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어서 채권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 각사 내부의 의사결정을 거쳐 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다. 본 채무증권의 신용등급은 AA-등급으로 공동대표주관회사인 KB증권㈜ 및 삼성증권㈜의 내부 규정상 기업실사 수준 완화대상기업 요건을 충족하고 있으며, 이에 발행회사의 재무구조 및 실적 등을 고려하여 내부적으로 마련한 기업실사 방법 및 절차에따라 기업실사 업무를 수행하였습니다.

본 장에 기재된 분석의견은 KB증권㈜ 및 삼성증권㈜이 기업실사과정을 통해 발행회사인 (주)LF로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 본 사채의 주관사단이 투자자에게 본건 무보증사채 공모 투자여부에 관한 경영 및 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아닙니다. 또한 본 평가의견에 기재된 내용 중에는 예측정보가 포함되어 있으며, 예측정보에 대한 실제 결과는 여러 가지 요소들의 영향에 따라 최초 예측치와는 다른 결과를 가져올 수 있다는 점에 유의 하시기 바랍니다.

분석의견의 상세한 내용은 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 부분을 참고하시기 바랍니다.

1. 평가기관

구 분
증 권 회 사 (분 석 기 관)

회 사 명
고 유 번 호

공동대표주관회사
KB증권㈜
00164876

공동대표주관회사
삼성증권㈜
00104856

2. 평가의 개요

(1) 실사일정

구분
일시

기업실사 기간
2019. 06. 25. ~ 2019. 07. 05.

방문실사
2019. 06. 28

실사보고서 작성 완료
2019. 07. 05.

증권신고서 제출
2019. 07. 08.

(2) 기업실사 참여자
<대표주관회사 참여자>

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
주요경력

KB증권(주)
기업금융1부
김민수
이사
기업실사 총괄
기업금융업무 18년

KB증권(주)
기업금융1부
김지훈
차장
기업실사 책임
채권운용업무 4년
기업금융업무 9년

KB증권(주)
기업금융1부
김준영
대리
기업실사 및 서류작성
기업금융업무 4년

KB증권(주)
기업금융1부
이우영
주임
기업실사 및 서류작성
기업금융업무 1년

삼성증권(주)
채권인수팀
권용현
이사
기업실사 총괄
기업금융업무 19년

삼성증권(주)
채권인수팀
이재훈
부장
기업실사 책임
기업금융업무 18년

삼성증권(주)
채권인수팀
양권모
대리
기업실사 및 서류작성
기업금융업무 2년

삼성증권(주)
채권인수팀
박소영
대리
기업실사 및 서류작성
기업금융업무 1년

<발행회사 참여자>

직책
성명
부서
담당업무

팀장
윤상수
금융BSU
금융BSU장

대리
이예원
금융BSU
발행 실무, 자금조달

(3)
기업 실사 이행내역

일 자
장 소
기업실사 내용 및 확인자료

2019.06.25.
대표주관회사 본사
- 실사 사전요청자료 제공 
- 실사 방식 및 일정 안내 
- 발행 절차 관련사항 확인

2019.06.28.
(주)LF 본사
- 발행회사 방문 
- Due-diligence Check-List에 따라 투자위험요소 실사 
- 사업의 내용, 영업현황, 인터뷰 및 실사 
- 이사회의사록, 주주총회의사록, 내부규정, 정관 및 법인등기부등본 검토 
- 동사 공시서류(사업보고서 및 감사보고서 등) 검토 확인

2019.07.01.
~
2019.07.03.
대표주관회사 본사
- 외부 전문기관 자료 확인 
- 경쟁사 현황 파악 및 소속 산업 조사
- 실사 추가 내역(자금조달 내역 등) 확인
- 증권신고서 내용의 검증
- 재무관련 사항, 영업실적에 대한 실사
- 사업계획 검토
- 진행 중인 소송 파악

2019.07.04.
대표주관회사 본사
- 증권신고서 작성 및 조언, 증권신고서 내용의 검증 
- 모집매출 증권 관련 적정성 검토 
- 투자위험요소 세부사항 체크 
- 실사내역 추가 확인

2019.07.05.
대표주관회사 본사
- 이사회의사록, 원리금지급대행계약서, 인수계약서, 사채관리계약서, 특수관계여부검토서, 증권신고서, 신용평가서 등 각종 계약서류 및 신고서류 최종 확인

(4) 실사 세부내용 및 검토자료 내역 
- 동 증권신고서에 첨부되어 있는 "기업실사보고서"를 참조하시기 바랍니다.

4. 종합의견

가
.
동사 (주)LF는 국내 대표적인 상장 패션의류업체로서 1974년 반도상사(주)의 패션부문으로 출범하여, 2006년 11월 (주)LG상사의 패션사업 부문에서 분할 설립되었으며 2007년 12월 3일 LG그룹으로부터 계열 분리되었습니다. 동사는 2014년 4월 1일 사명을 ㈜LF로 변경한 이후 현재까지 오랜 업력을 바탕으로
'DAKS', 'Maestro',
'Hazzys'

등의 주력 브랜드가 국내 상위권의 시장지위를 확보한 가운데 잡화, 라이프스타일 브랜드 도입을 통해 포트폴리오 다변화와 외형 확대를 추진하는 등 국내 상위권의 대형 패션 기업으로서 활발한 영업활동을 수행하고 있습니다.

나.

동사의 2018년 연결기준 매출액은 1조 7,067억원
으로
전년동기 1조 6,021억원 대비 1,046억원(+6.53%) 증가
하였으며,
2018년 연결기준 영업이익 및 당기순이익 또한 각각 1,195억원 및 813억원으로 전년동기 대비 각각 8.54% 및 16.14% 증가
하였습니다.
한편 2019년 1분기 연결기준
영업이익 및 당기순이익은 각각 260억원 및 195억원을 기록하며, 전년동기 대비 각각 33억원 및 31억원 가량 하락
하였습니다.

그러나 이는 2019년 1분기 완결된 코람코자산신탁 인수합병 수수료 및 헤지스 화장품 라인 출시에 따른 광고비 집행으로 인한 일시적 요인에 기인
하고 있으
며,
2019년 1분기 연결기준 매출액은 4,238억원으로 전년동기 4,094억원 대비 3.52% 상승
하며 사
업
이 확장
되는 모습을 나타냈습니다.

동사는 의류 소비 경기에 대한 의존도를 낮추고, 사업을 다각화하기 위해
2019년 3월 코람코자산신탁의 보통주 50.74%를 인수
하였습니다.
코람코자산신탁의 최근 3개년 영업이익의 평균치는 약 549억원 규모로 2019년 2분기부터 동사의 연결 실적에 본격적으로 반영
될 예정이며, 코람코자산신탁의 상대적으로 우수한 영업이익 창출능력을 감안했을 때
동사의 수익성은 전반적으로 제고될 수 있을 것으로 판단
됩니다.

다.

동사는
2019년 1분기 연결기준 부채비율 65.10%, 차입금의존도 23.24%를 기록
하고 있으며,
2018년 연결기준 부채비율 39.58% 및 차입금의존도 11.25%의 우수한 재무안정성을 기록한 이후 상대적으로 상승
한 모습입니다.
이는 2019년 3월 인수한 코람코자산신탁의 차입금이 연결재무제표에 반영되면서 발생한 현상
이나,
이러한 차입부담의 상대적 증가에도 불구하고 회사의 부채비율 및 차입금의존도의 절대값은 여전히 우수한 수준
으로,
2019년 1분기 별도기준 동사의 부채비율 및 차입금의존도는 각각 28.71% 및 7.39%의 더욱 안정된 모습
을 보이고 있습니다.

같
은
이
유
로

동사의

20
19년 1분기 연결기준 총차입금의 규모 또한 5,060억원으로 2018년 1,858억원 대비 급격한 상승
을 나타냈으나,
동사는 2019년 1분기 연결기준 총차입금 5,060억원의 55.67%에 해당하는 2,817억원의 현금성자산을 보유
하고 있으며,
이는 동기간 유동성차입금 1,962억원을 상회
하는 수준입니다.
또한 2018년 연결기준 EBITDA가 1,634억원을 기록하는 등 매년 1,000억원대 중,후반의 우수한 현금창출능력
을 보유하고 있어
차입금으로 인한 급격한 유동성 위기는 발생할 가능성이 희박
한 것으로 판단
됩니다.

하지만 향후 신규브랜드 런칭, 매장 확장 등을 위한 유무형자산 투자와
성장성이 제한적인 의류사업의 한계를 극복하기 위한 다각화 투자가 이루어질 가능성이 존
재
하며,
그 결과 M&A거래 및 시설투자 등 일시적인 대규모 자금소요가 발생할 경우 차입금 규모가 지속적으로 확대되어 동사의 재무안정성 둔화가 심화될 수도 있습니다.

라. 동사는
총매출 중 95% 이상이 국내 매출로 구성
되어 있어
내수 비중이 높은 사업을 영위
하고 있습니다.
이와 같은
높은 국내 매출 비중으로 인해 동사의 수익성은 국내 경기 변동에 일정 수준 이상 영향을 받을 수 밖에 없을 것
으로 판단됩니다.

2017년 들어 선진국 중심으로 글로벌 경기는 점차 회복세를 보여 2018년 상반기까지 견조한 성장세를 이어갔으나 2018년 하반기 이후 전반적인 세계경기는 둔화세를 보이는 상황입니다.

글로벌 경기침체가 지속될 경우
우리나라 경제의 대외의존도가 높은 만큼

국내 경기 불확실성이 장기화될 수 있으며
우리나라 내수경기에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
이는 국내 매출비중이 높은 동사의 매출 및 수익성 저하로 연결될 가능성이 있는 점 투자자 여러분께서는 유의
하시기 바랍니다.

마. 동사는 2019년 1분기 별도기준 종속기업투자주식으로 약 3,849억원(별도기준 총자산 1조 5,355억원의 25.07%)을 보유
하고 있으며,
2018년 별도기준 1,840억원 대비 대폭 상승한 수치
입니다.
이는 2019년 3월 코람코자산신탁을 동사 종속회사로 편입한 것에 기인
합니다.
코람코자산신탁은 최근 3개년 영업이익 평균 약 549억원 규모의 우수한 수익성
을 보이고 있습니다.
동 인수가 동사 재무안정성에는 일시적으로 다소 부정적 영향을 미치기도 했으나
,
동사는 2019년 1분기 연결기준 총차입금 5,060억원의 55.67%에 해당하는 2,817억원의 현금성자산을 보유
하고 있으며
매년 EBITDA 1,000억원대의 우수한 현금창출능력을 보유
하고 있어
급격한 유동성 위기의 가능성은 희박한 가운데, 코람코자산신탁의 영업이익 창출력이 회사의 수익성을 향상시키며 장기적으로 시너지 효과가 발생할 것으로 판단
됩니다.

그러나 향후 부동산 업황 침체로 시너지 효과가 미미하고, 패션 시장 둔화로 사업다각화를 위한 M&A가 재차 계속될 경우 동사에 부정적 영향
을 미칠 수 있는 점도 유의하시기 바랍니다.

상기의 제반사항을 고려할 때, 금번 발행되는 동사의 제8회 무보증사채의 원리금 상환은 무난할 것으로 사료되나, 국내외 거시경제 변수의 변화로 상환에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 투자자께서는 투자시에 상기 검토결과는 물론 동 증권신고서 및 사업설명서에 기재된 동사의 전반에 걸친 현황 및 동사의 산업 및 영업상의 위험요소, 재무상황 및 관계회사 등과 관련된 제반 위험요소 등을 유의하시기 바랍니다. 공동대표주관회사인 KB증권(주) 및 삼성증권(주)는 본 사채의 원리금 상환과 관련하여 어떠한 책임도 지지 않으니 참고하시기 바랍니다.

2019년 07월 08일

공동대표주관회사 KB증권 주식회사
대표이사 김 성 현

공동대표주관회사 삼성증권 주식회사
대표이사 장 석 훈

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

[회 차 : 8]
(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
50,000,000,000

발행제비용(2)
216,460,000

순수입금[(1)-(2)]
49,783,540,000

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 조달할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

[회 차 : 8]
(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
35,000,000
발행가액 × 0.07%

인수수수료
125,000,000
인수가액 × 0.25%

사채관리수수료
5,000,000
정액제

신용평가수수료
49,040,000

한국신용평가(주), 나이스신용평가(주)

표준코드등록수수료
20,000
표준코드 1건당 2만원

상장수수료
1,400,000
500억원이상 1,000억원미만

상장연부과금
500,000
1년당 100,000원, 5년 (최대 50만원)

등록비용
500,000
발행액 × 0.001% (최대 50만원)

합 계
216,460,000
-

주) 세부내역
 - 발행분담금 : 금융기관분담금 징수등에 관한 규정 제5조
 - 인수수수료 : 발행사와 인수단 협의
 - 사채관리수수료 : 발행사와 사채관리회사 협의
 - 신용평가수수료 : 각 신용평가사별 수수료
 - 표준코드등록수수료 : 증권 및 관련금융상품 표준코드 관리기준 제15조의 2
 - 상장수수료 : 유가증권시장 상장규정 제158조 2항 및 시행세칙 제128조, <별표10>
 - 상장연부과금 : 유가증권시장 상장규정 제158조 2항 및 시행세칙 제128조, <별표10>
 - 등록비용 : 채권등록업무규정 제32조 및 <별표>

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적

금번 당사가 발행하는 제8회 무보증사채 발행자금 500억원은
운영자금
으
로 사용될 예정입니다. 자세한 사항은 아래 자금의 세부사용 내역을 참고하시기 바랍니다.

(단위 : 원)

구 분
시설자금
차환자금
운영자금
기 타
계

제8회
-
-
50,000,000,000
-
50,000,000,000

주1) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 조달할 예정입니다.

나. 자금의 세부사용 내역
금번 당사가 발행하는 제8회 무보증사채 발행자금 500억원은 운영자금으로 사용될 예정입니다.

- 운영자금 세부내역 : 물품대금 지급 등 총 500억원

[세부 내역]
(단위 : 억원)

내 역
결제일
거래선명
금액
비 고

국내 및 해외 물품대금 지급 등
(B2B결제, L/C결제 등)
'19.07.20 ~
'19.08.19
(주)유니트플러스 외
350개 업체
344

'19.08.20 ~
'19.09.19
대광어패럴(주) 외
136개 업체
87
-

'19.09.20 ~
'19.10.31
태평양물산(주) 
천안공장 외
69
-

계
500
-

주) 부족자금은 당사 보유 현금으로 처리할 예정입니다.
주) 금번 사채 발행으로 조달한 자금은 실제 자금 사용일까지 은행예금 등 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용 예정입니다.

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 시
장조성에 관한 사항

해당사항 없습니다.

2. 이자보상비율

[연결기준]
(단위 : 억원, 배)

항 목
2019년 1분기
2018년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

영업이익(A)
260
293
1,195
1,101
790
741
957

순이자비용(B=C-D)
-7
-6
-34
-17
-17
-26
-66

- 이자비용(C)
15
17
61
76
78
78
69

- 이자수익(D)
22
23
95
93
95
104
135

이자보상비율(A/B)
-
-
-
-
-
-
-

주1) 순이자비용 = 이자비용 - 이자수익
주2) 이자보상비율 = 영업이익 / 순이자비용
(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

[별도기준]
(단위 : 억원, 배)

항 목
2019년 1분기
2018년 1분기
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

영업이익(A)
227
258
1,109
1,150
990
906
1,116

순이자비용(B=C-D)
-13
-12
-57
-38
-39
-49
-78

- 이자비용(C)
8
11
37
53
54
52
55

- 이자수익(D)
21
23
94
91
93
101
133

이자보상비율(A/B)
-
-
-
-
-
-
-

주1) 순이자비용 = 이자비용 - 이자수익
주2) 이자보상비율 = 영업이익 / 순이자비용
(출처 : 당사 분기 및 사업보고서)

이자보상비율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로, 이자보상비율이 1배가 넘으면 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 난다는 의미이고, 1배 미만일 경우에는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 이자비용조차 지불할 수 없다는 것을 의미합니다. 당사의 경우 이자비용에서 이자수익을 차감한 값인 순이자비용이 (-)값을 나타내고 있으며 이는 이자수익만으로 이자비용을 지불할 수 있다는 것을 나타냅니다. 따라서 당사의 이자보상비율의 기재는 생략하며, 당사의 이자부담 능력은 우수한 수준인 것으로 판단하고 있습니다.

3. 미상환 채무증권의 현황

1) 연결실체의 채무증권
발
행
실적

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면
총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

(주)LF
회사채
공모
2016년 12월 05일
50,000
2.686%
AA-(NICE, 한신평)
2021년 12월 05일
미상환
NH투자증권

(주)LF
회사채
공모
2017년 07월 18일
50,000
2.068%
AA-(NICE, 한신평)
2020년 07월 18일
미상환
삼성증권

(주)코람코자산신탁
회사채
사모
2018년 06월 15일
25,000
4.100%
-
2020년 06월 15일
미상환
NH투자증권

(주)코람코자산신탁
회사채
사모
2018년 06월 26일
10,000
4.100%
-
2020년 06월 26일
미상환
NH투자증권

(주)코람코자산신탁
회사채
사모
2018년 12월 14일
20,000
4.200%
A0(NICE)
2020년 12월 14일
미상환
KB증권

(주)코람코자산신탁
회사채
사모
2018년 12월 28일
30,000
4.200%
A0(NICE)
2020년 12월 28일
미상환
KB증권

(주)코람코자산신탁
회사채
사모
2019년 02월 25일
40,000
3.900%
A0(NICE)
2021년 02월 25일
미상환
KB증권

(주)코람코자산신탁
회사채
사모
2019년 03월 13일
10,000
3.900%
A0(NICE)
2021년 03월 12일
미상환
KB증권

합 계
-
-
-
235,000
-
-
-
-
-

2) 기업어음증권 미상환 잔액

기업어음증권 미상환 잔액(별도)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기업어음증권 미상환 잔액(연결)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

3) 전자단기사채 미상환 잔액

전자단기사채 미상환 잔액(별도)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

전자단기사채 미상환 잔액(연결)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

4) 회사채 미상환 잔액

회사채 미상환 잔액(별도)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
50,000
50,000
-
-
-
-
100,000

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
50,000
50,000
-
-
-
-
100,000

회사채 미상환 잔액(연결)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
50,000
50,000
-
-
-
-
100,000

사모
35,000
100,000
-
-
-
-
-
135,000

합계
35,000
150,000
50,000
-
-
-
-
235,000

5) 신종자본증권 미상환 잔액

신종자본증권 미상환 잔액(별도)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

신종자본증권 미상환 잔액(연결)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

6) 조건부자본증권 미상환 잔액

조건부자본증권 미상환 잔액(별도)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액(연결)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

4. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항

가. 신용평가회사

신용평가회사명
고유번호
평 가 일
회 차
등 급

한국신용평가(주)
00299631

2019년 07월 05일

8
AA- (안정적)

나이스신용평가(주)
00648466

2019년 07월 04일

8
AA- (안정적)

나. 평가의 개요

당사는 증권 인수업무에 관한 규정 제11조에 의거, 당사가 발행할 제8회 무보증사채에 대하여 2개 평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다.

2개 신용평가회사의 회사채 등급평정은 회사채원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가기관의 신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자정보를 제공하는 업무입니다.

또한 이 업무는 회사채의 발행 및 유통에 기여하고자 하는 것으로 특정 회사채에 대한 투자를 추천하거나 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것이 아니며, 해당 회사채의만기전이라도 발행기업의 사업여건 변화에 따라 회사채 원리금의 적기상환 확실성에영향이 있을 경우, 일반투자자 보호와 회사채의 원활한 유통을 위하여 즉시 신용평가등급을 변경 공시하고 있습니다.

다. 평가의 결과

평정사
평정등급
등급의 정의
Outlook

한국신용평가(주)
AA-
원리금 지급능력이 매우 우수하지만 AAA의 채권보다는 다소 열위임
안정적
(Stable)

나이스신용평가(주)
AA-
원리금 지급 확실성이 매우 높지만 
AAA등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음
안정적
(Stable)

라. 정기평가 공시에 관한 사항

(1) 평가시기
당사는 한국신용평가(주), 나이스신용평가(주)로 하여금 만기상환일까지 동사의 매사업년도 결산후 본 사채에 대하여 정기평가를 실시하게 하고, 동 평가등급 및 의견을 공시하게 합니다. 

(2) 공시방법
한국신용평가(주) 및 나이스신용평가(주)는 상기 정기평가에 대한 내용을 각 신용평가회사의 홈페이지에 게시하여 공시합니다.

한국신용평가(주) : http://www.kisrating.com
나이스신용평가(주) : http://www.nicerating.com

5. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 본 사채는 공사채 등록법에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 단, 공사채 등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

나. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

다. 본사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금지급은 (주)LF가 전적으로 책임을 지며 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

라. 현재까지의 재무상황 중 자본잠식 등의 수익성 악화 사실이나, 재고자산 급증 등의 안정성 악화 사실, 부도/연체/대지급 등 신용상태 악화 사실이 없으며, 기타 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 중요한 사항으로서 신고서에 기재되어 있지 아니한 것이 없습니다.

마. 본 신고서 제출 이후 관계기관과 협의하여 신고서의 내용이 수정될 수 있으며, 경우에 따라 발행상의 일정에 차질이 발생할 수 있습니다.

바. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 분기, 반기보고서, 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황
(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)

(2019년 3월 31일 기준)
(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말
자산총액
지배관계 근거
주요종속
회사 여부

(주)LF푸드
2007.11.05
서울특별시 강남구 언주로 174길 11
외식사업
131,853
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당
(자산총액 750억원 이상)

(주)LF코프
2007.11.05
서울특별시 강남구 압구정로 208
의류
2
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

(주)LF패션
2007.11.05
서울특별시 강남구 압구정로 208
의류
2
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

LF Trading (Shanghai) Co., Ltd.
2009.09.03
RM1911, NO.1386 Hongqiao Road, 200030 Shanghai
의류
920
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

(주)라푸마코리아
2009.09.04
서울특별시 강남구 언주로 174길 10
의류
-
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

Lafuma (Beijing) Co., Ltd
2010.07.09
Unit08. 14th floor. East tower. LG twin towers, B-12 of Jianguomenwai Avenue. Chaoyang District Beijing. 100022
의류
4,337
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

(주)막스코
2011.07.18
서울특별시 강남구 언주로 174길 10
의류
22,644
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

LF Europe S.a.r.l
2011.09.05
43, boulevard Prince Henri, Luxembourg, 1724
의류
35,833
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

(주)레베누스
2011.07.01
서울특별시 강남구 언주로 174길 10
건축공사업
114
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

Polaris S.R.L
2011.09.07
Via Tortona 37. 2A-3F. 20144 Milano, Italy
의류
12,785
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
(LF Europe S.a.r.l이 지분 100% 보유)
해당없음

Life in Future (LF) H.K Co., Limited
2013.01.03
RM1502, 15/F Yue Xiu Bldg 160-174 Lockhart Rd Hongkong
의류
42,354
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

First Textile Trading Co., Ltd.
2013.01.03
RM1502, 15/F Yue Xiu Bldg 160-174 Lockhart Rd Hongkong
의류
35,263
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
(Life in Future (LF) H.K Co., Limited가 지분 100% 보유)
해당없음

PT. Sinar Gaya Busana
2013.04.10
Jl.Perjuangan No 39 RT 006/RW.003 Dusun 1, Desa Sukadanau, Kecamatan Cikarang Barat, Bekasi Kabupaten Bekasi, Jawa Barat, Indonesia
의류
6,013
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
(First Textile Trading Co., Ltd.가 지분 100% 보유)
해당없음

(주)동아티브이
2015.06.10
서울특별시 서초구 강남대로 513
방송업
1,579
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

(주)트라이씨클
2015.04.30
서울특별시 서초구 서초대로 301
전자상거래업
34,818
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

트라이씨클 상해 유한공사
2015.04.30
508, Nanzheng B/D #3422, West Nanjing Rd, Jiangan District, Shanghai, P.R CHINA
전자상거래업
6
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
((주)트라이씨클이 지분 100% 보유)
해당없음

(주)케이앤씨뮤직
2015.05.26
서울특별시 강남구 도산대로 237
음악 및 기타
오디오물 출판업
18,031
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

(주)스텝하이
2015.04.03
서울특별시 강남구 언주로 174길 10
의류, 신발
제조ㆍ 판매
30
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

(주)케이엔이글로벌
2015.07.01
서울특별시 구로구 디지털로 272
의류 및 원부자재
제조, 판매
15,441
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
(First Textile Trading Co., Ltd.가 지분 80% 보유)
해당없음

(주)인덜지
2016.12.31
서울특별시 강남구 압구정로 4길
주류 수ㆍ출입업
주류 제조업
17,528
의결권의 과반수 소유
(기준서 1027호 13)
해당없음

(주)뉴폴라리스
2017.02.07
서울특별시 서초구 강남대로 513
방송업
1,028
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

(주)퍼블리크
2015.09.10
서울특별시 마포구 토정로 194
외식사업 등
720
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
((주)LF푸드가 지분 71.02% 보유)
해당없음

(주)모노링크
2017.04.06
서울특별시 송파구 삼전로2길 51
도ㆍ소매업
26,349
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
((주)LF푸드가 지분 100% 보유)
해당없음

(주)에프엠인터내셔날
2017.04.06
서울특별시 송파구 삼전로2길 47-2
도ㆍ소매업
68
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
((주)모노링크가 지분 100% 보유)
해당없음

(주)LF스퀘어씨사이드
2017.06.15
강원도 양양군 양양읍 임천1길
부동산 투자,
개발, 매매/
호텔업, 관광숙박업
19,013
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

(주)글로벌휴먼스
2017.07.01
서울특별시 강남구 압구정로 36길
기타도급업
3,613
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당없음

(주)아누리
2017.07.21
서울특별시 강남구 학동로 332
교육서비스업
2,181
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
((주)글로벌휴먼스가 지분 90% 보유)
해당없음

구르메에프앤드비코리아(주)
2017.09.13
서울특별시 강남구 언주로 174길 11
도ㆍ소매업
18,123
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
((주)LF푸드가 지분 71.69% 보유)
해당없음

화인에프앤드비서비스(주)
2017.09.13
서울특별시 강남구 언주로 174길 11
수입대행업
4,961
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
(구르메에프앤드비코리아(주)가 지분 100% 보유)
해당없음

PT. Three Six World
2017.09.28
KP, Andir RT. 001 RW 009 Desa Cibiuk, Kecamatan Ciranjang Kabupaten Cianjur, Jawa Barat, Indonesia
의류판매
9,032
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
(First Textile Trading Co., Ltd.가 지분 80% 보유)
해당없음

FTT VINA CO., LTD
2018.04.11
02 Road, Long Khanh Industrial Zone, Binh Loc commune, Long Khanh Town, Dong Nai Province , Vietnam
핸드백 제조업
10,721
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
(First Textile Trading Co., Ltd.가 지분 100% 보유)
해당없음

(주)코람코자산신탁
2019.03.22
서울특별시 강남구 삼성로 511(삼성동, 골든타워)
금융업 및 부동산업 등
546,482
의결권의 과반수 소유
(회계기준서 1027호 13)
해당
(자산총액 750억원 이상)

(주)코람코자산운용
2019.03.22
서울특별시 강남구 삼성로 511(삼성동, 골든타워)
집합투자업 등
18,732
실질 지배력 보유
(회계기준서 1027호 14)
((주)코람코자산신탁이 지분 100% 보유)
해당없음

※ 연결재무제표의 연결대상 종속회사의 직전사업연도말 자산총액은 경제적실체의 순자산가액으로 작성되었으며, 주요종속회사여부 판단 기준은 직전사업연도말 자산총액 750억원 이상 또는 지배회사의 자산총액의 10% 이상인 종속회사 입니다.

- 연결대상회사의 변동내용

구 분
자회사
사 유

신규
연결
(주)코람코자산신탁
당기 중 지분 인수

(주)코람코자산운용
(주)코람코자산신탁이 100% 지분 보유

연결
제외
-
-

-
-

나. 회사의 법적, 상업적 명칭
- 당사의 명칭은 주식회사 LF라 칭하며, 영문으로 LF Corp. 으로 표기합니다. 

다. 설립일자 및 존속 기간
당사는 기성복 의류제품 생산ㆍ판매 등을 영위하기 위하여 주식회사 LG상사로부터 2006년 11월 1일자로 분할되었으며, 2006년 12월 1일자로 유가증권시장에 재상장되어 주권거래가 개시되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지
주소: 서울 강남구 언주로 870 (신사동)
전화번호: 02-3441-8114
홈페이지: http://www.lfcorp.com

마. 중소기업 해당여부
당사는 중소기업기본법 제 2조에 의한 중소기업에 해당되지 않습니다.

바. 주요사업의 내용
당사는 지난 2006년 11월 1일 LG상사로부터 분할 후 신설된 법인으로서, 분할 전의 패션부문을 승계 받아 핵심역량 및 전문성을 강화하여 패션 선두기업으로 도약하고 있습니다.
당사는 미래 기업가치의 핵심인 브랜드 가치를 경영의 중심에 두고 브랜드 아이덴티티 확립을 위한 기존 브랜드의 정비와 신규 브랜드 런칭 및 육성전략을 진행하고 있으며, 의류 소비시장의 양극화에 적극적으로 대응하여 가치소비자에 대한 커버리지를 확대하고 있습니다. 또한 가두유통채널의 확충을 위해 가두매장의 차별적 가치창출에 주력하여 가두유통과 백화점 유통간 균형을 이루고, 유통망의 확대 및 다변화를통해 수익기반을 확고히 하고 있습니다. 고객가치 향상을 위해 해외 생산 업체 개발 및 원단소싱을 통해 원가절감 정책을 실시하고 있으며, 상해, 파리, 밀라노, 뉴욕에 디자인 스튜디오 운영을 통한 디자인 역량 강화, 생산방식 개선을 통해 고객 만족도를 높여가고 있습니다. 패션사업 경쟁력의 원천인 우수 패션전문인력(바이어, 디자이너, 패터너 등)의 확보와 체계적이고 효과적인 육성에도 중점을 두어, 미래의 지속적인 경쟁우위 확보를 실현하고자 노력하고 있습니다.
1. 섬유, 의류, 피혁제품의 제조ㆍ가공 및 판매업
2. 식품의 제조ㆍ가공 및 판매업
3. 스포츠레저용품의 제조ㆍ가공 및 판매업
4. 잡화의 제조ㆍ판매 및 수출입업
5. 브랜드 및 상표권 등 지적재산권의 라이센스업
6. 수출입업 및 동대행업
7. 도ㆍ소매업 및 종합소매업
8. 부동산 매매, 개발, 임대업 및 이와 관련된 건설업
9. 운송 및 창고업
10. 주차장 및 동관련 편의시설 운영업
11. 인터넷 등 전자상거래를 통한 상품, 제품 매매 및 관련 부대사업
12. 통신판매업
13. 상품권 발행업
14. 신용카드업
15. 광고업
16. 교육, 연수, 연구시설 등의 설치 및 운영과 교육용역업
17. 음식점업, 휴게음식점업 관련 직영점, 체인점, 대리점 운영업
18. 호텔업, 관광숙박업, 관광객 이용시설업
19. 오락, 문화 및 운동 관련 서비스업 (테마파크 운영업)

20. 화장품의 제조·판매·수출입업 및 이와 관련한 서비스 상품의 매매

21. 생활용품, 실내장식용품 제조 및 판매업

22. 주방용품,
전기ㆍ전자용품 제조 및 판매업

23. 가구의 제조 및 판매업

24. 전 각호 및 그에 관련된 위탁매매

25. 전 각호에 관련되는 일체의 사업

사. 계열회사에 관한 사항
당사는 2007년 12월 3일자로 LG계열에서 분리되었으며 당사가 속한 기업집단 명칭은 (주) LF입니다. 2019년 03월 31일 현재 당사를 제외한 계열회사는 총 38개이며, 계열회사 모두 비상장 회사입니다. 계열회사 세부 사항은 다음과 같습니다.

구분
회사수
회사명

비상장사
38
(주)LF푸드, (주)LF패션, (주)LF코프, LF Trading (Shanghai) Co., Ltd.
, (주)라푸마코리아, LF네트웍스, (주)파스텔세상, (주)트라이본즈, 
(주)태인수산, (주)해우촌, Lafuma (Beijing) Company Limited, 
(주)레베누스, (주)막스코, LF EuropeS.a.r.l., Polaris S.R.L., 
Life in Future(LF) H.K Co., Limited, First Textile Trading Co., Ltd., 
PT. Sinar Gaya Busana, (주)동아티브이, (주)트라이씨클, 
트라이씨클 상해 유한공사, (주)케이앤씨뮤직, (주)스텝하이, 
(주)케이엔이글로벌, (주)인덜지, (주)뉴폴라리스, (주)퍼블리크, 
(주)모노링크, (주)에프엠인터내셔날, (주)LF스퀘어씨사이드, 
(주)글로벌휴먼스, (주)아누리, 구르메에프앤드비코리아(주), 
화인에프앤드비서비스(주), PT. Three Six World, FTT VINA CO., LTD,
(주)코람코자산신탁, (주)코람코자산운용

※ 계열회사 세부 사항은 본 보고서 'Ⅸ. 계열회사 등에 관한 사항' 을 참조하시기 바랍니다.

아. 신용평가에 관한 사항
(1) 최근 3년간 신용평가 내역
당사의 신용 등급 현황은 아래와 같습니다.

평가대상
유가증권 등
평가일
평가대상 유가증권의
신용등급
평가회사
(신용평가등급범위)
평가구분

회사채
2019-07-05
AA-
한신평(AAA~D)
본

2019-07-05
AA-
한신평(AAA~D)
정기

2019-07-04
AA-
NICE 신용평가(AAA~D)
본

2019-06-28
AA-
NICE 신용평가(AAA~D)
정기

2018-06-21
AA-
한신평(AAA~D)
정기

2018-06-11
AA-
NICE 신용평가(AAA~D)
정기

2017-07-04
AA-
한신평(AAA~D)
본

2017-07-04
AA-
NICE 신용평가(AAA~D)
본

2017-06-15
AA-
한신평(AAA~D)
정기

2017-06-09
AA-
NICE 신용평가(AAA~D)
정기

2016-11-17
AA-
NICE 신용평가(AAA~D)
본

2016-11-16
AA-
한신평(AAA~D)
본

2016-06-10
AA-
NICE 신용평가(AAA~D)
정기

2016-05-30
AA-
한신평(AAA~D)
정기

(2) 신용등급 체계 및 부여 의미

유가증권 종류별
국내신용 등급체계
부여의미

회사채
AAA
원리금 지급확실성이 최고 수준입니다.

AA+/AA/AA-
원리금 지급확실성이 매우 높지만, AAA 등급에 비하여 다소 낮은 요소가 있습니다.

A+/A/A-
원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 다소의 영향을 받을 가능성이 있습니다.

BBB+/BBB/BBB-
원리금 지급확실성이 있지만, 장래의 환경변화에 따라 저하될 가능성이 내포되어 있습니다.

BB+/BB/BB-
원리금 지급능력에 당면문제는 없으나, 장래의 안정성면에서는 투기적인 요소가 내포되어 있습니다.

B+/B/B-
원리금 지급능력이 부족하여 투기적입니다.

CCC
원리금의 채무불이행이 발생할 위험요소가 내포되어 있습니다.

CC
원리금의 채무불이행이 발생할 가능성이 높습니다.

C
원리금의 채무불이행이 발생할 가능성이 지극히 높습니다.

D
현재 채무불이행 상태에 있습니다.

* 당사는 기업어음(CP)에 대한 신용평가는 받지 아니하였습니다.

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장
(또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장
(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등
여부
특례상장 등
적용법규

유가증권시장
2006년 12월 01일
해당없음
해당없음

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점 소재지 및 그 변경

[지배회사의 내용]

본점: 서울시 강남구 언주로 870

[주요종속회사의 내용]

(주)LF푸드

본점: 서울시 강남구 언주로 174길 11

[주요종속회사의 내용]
(주)코람코자산신탁

본점: 서울시 강남구 삼성로 511 골든타워 4층

나. 경영진의 중요한 변동

[지배회사의 내용]

(2019.03.31 현재)

구 분
성명
선임일
비고

사내이사
구본걸
2018년 3월 23일
재선임

오규식
2018년 3월 23일
재선임

김상균
2019년 3월 29일
신규선임

정연우
2019년 3월 29일
신규선임

사외이사
예종석
2018년 3월 23일
재선임

양재택
2017년 3월 24일
신규선임

이석준
2019년 3월 29일
신규선임

※ 2019년 3월 29일 주주총회를 통해 김상균, 정연우 사내이사가 신규선임 되었으며, 이석준 이사가 사외이사 및 사외이사인 감사위원으로 신규선임 되었습니다.

[주요종속회사의 내용]
(주)LF푸드

(2019.03.31 현재)

구분
성명
선임일
비고

사내이사
윤종국
2017년 7월 14일
신규선임

허태영
2017년 7월 14일
신규선임

이종건
2017년 9월 13일
신규선임

사외이사
김인호
2019년 2월 7일
신규선임

박태영
2019년 2월 7일
신규선임

이환용
2019년 2월 7일
신규선임

※ 2019년 2월 7일 임시주주총회를 통해 김인호, 박태영, 이환용 이사가 사외이사 및 사외이사인 감사위원으로 신규선임 되었습니다.

[주요종속회사의 내용]

(주)코
람코자
산신탁

(2019.03.31 현재)

구분
성명
선임일
비고

사내이사

윤용로

2018년 2월 27일

신규선임

정준호

2019년 3월 22일

신규선임

차순영

2019년 3월 22일

신규선임

사외이사

정택환

2017년 6월 23일

신규선임

김흥수

2019년 3월 22일

재선임

오종한

2019년 3월 22일

재선임

최동수

2018년 2월 27일

신규선임

※ 2019년 3월 22일 주주총회를 통해 정준호, 차순영 사내이사가 신규선임 되었으며, 김흥수, 오종한 이사가 사외이사 및 사외이사인 감사위원으로 재선임 되었습니다.

다. 최대주주의 변동

[지배회사의 내용]

- 해당사항 없음

(2019.03.31 현재) (단위: 주)

최대주주
기 초(2018년 12월 말)
기 말(2019년 3월 말)
비 고

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

구본걸외 17명
11,686,513
39.97%
11,681,513
39.95%
임원퇴임(-)

※ 발행주식총수 : 29,240,000 주

[주요종속회사의 내용]

(주)LF푸드

- 해당사항 없음

(2019.03.31 현재) (단위: 주)

최대주주
기 초(2018년 12월 말)
기 말(2019년 3월 말)
비 고

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

(주)LF

24,955,600

100%

24,955,600

100%

-

※ 발행주식총수 : 24,955,600 주

[주요종속회사의 내용]
(주)코람코자산신탁

(2019.03.31 현재) (단위: 주)

변동일

변경전

변경후

최대주주명

주식수(비율)

최대주주명

주식수(비율)

2019년 3월 22일

(주)우리은행

268,982주(12.20%)

(주)LF

1,118,618주(50.74%)

※ 발행주식총수 : 2,204,563 주

라. 상호의 변경

[지배회사의 내용]

변경일자

변경전 상호

변경전 후

2014. 3. 28
주식회사 LG패션
주식회사 LF

[주요종속회사의 내용]
(주)LF푸드

- 해당사항 없음

[주요종속회사의 내용]
(주)코람코자산신탁

변경일자

변경전 상호

변경전 후

2006. 3. 24

주식회사 코람코

주식회사 코람코자산신탁

마. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

[지배회사의 내용]
2006. 11. 1 (주)LG상사로부터 분할신설
2006. 12. 1 유가증권시장 재상장
2007. 12. 4 (주)LF푸드 100% 출자 
2009. 09. LF Trading (Shanghai) Co., Ltd. (구, LG Fashion Trading (Shanghai) Co., Ltd.) 설립
2010. 07. Lafuma(Beijing) Co.,Ltd. 설립
2011. 09. LF Europe S.a.r.l (구, LGF Europe S.a.r.l) 설립
2011. 10. PT. Java Seafood 설립
2013. 01. Life in Future (LF) H.K Co., Limited (구, LGF HKG CO., LTD.)설립
2015. 04 (주)트라이씨클 인수
2019. 03 (주)코람코자산신탁 인수

* 기타 계열 회사에 관한 사항은 'Ⅸ
.
계열 회사 등에 관한 사항' 세부 내역을 참조하시기 바랍니다.

[주요종속회사의 내용]
(주)LF푸드
2007. 12 엘에프푸드 설립 / 마키노차야 인수
2008. 04 하코야 론칭
2013. 12 PT. Java Seafood / 가공식품 사업부 인수
2015. 09 (주)퍼블리크 인수
2017. 03 (주)모노링크 인수
2017. 09 구르메에프앤드비코리아(주) 인수

2018. 04 PT. Java Seafood 매각 

[주요종속회사의 내용]
(주)코람코자산신탁
2001. 10 (주)코람코 설립
2001. 11 자산관리회사 인가 - 건설교통부

2006. 03 신탁업 인가 - 금융감독위원회

2009. 02 금융투자업 인가(신탁업 재인가) - 금융위원회
2010. 01 (주)코람코자산운용 설립
2010. 03 (주)코람코자산운용 금융투자업 인가(집합투자업) - 금융위원회

2019. 03 최대주주 변경(기존 ㈜우리은행에서 ㈜LF로 최대주주 변경)

3. 자본금 변동사항

※ 당사는 본 보고서 제출 기준일 현재 최근 5년간 자본금 변동사항이 없습니다.

증자(감자)현황

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용

주식의 종류
수량
주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고

-
-
-
-
-
-
-

4. 주식의 총수 등

주식의 총수 현황

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
80,000,000
-
80,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
29,240,000
-
29,240,000
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
29,240,000
-
29,240,000
-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
29,240,000
-
29,240,000
-

5. 의결권 현황

당사가 발행한 보통 주식수는 29,240,000주이며 정관 상 발행할 주식 총수(8천만주)의 36.55%에 해당됩니다. 이 중 의결권 행사가능 주식수는 당사가 발행한 주식수와 동일한 29,240,000주 입니다.

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
29,240,000
-

우선주
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주
29,240,000
-

우선주
-
-

6. 배당에 관한 사항

가. 배당에 관한 사항
당사는 정관에 의거 이사회 결의 및 주주총회의 결의를 통하여 매년 배당을 실시하고있습니다. 또한, 주주 중심의 경영을 실현하고자 2006년 분할신설 이후 지속적으로 배당을 실시해 오고 있습니다. 향후에도 당사는 미래의 성장과 이익의 주주 환원을 균형있게 고려하여 배당을 실시할 계획입니다.

나. 최근 3사업연도 배당에 관한 사항

주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제14기
(2019년)
제13기
(2018년)
제12기
(2017년)

주당액면가액(원)
5,000
5,000
5,000

(연결)당기순이익(백만원)
19,830
83,218
73,643

(별도)당기순이익(백만원)
20,852
85,509
73,176

(연결)주당순이익(원)
678
2,846
2,519

현금배당금총액(백만원)
-
14,620
14,620

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
17.6
19.9

현금배당수익률(%)
보통주
-
1.98
1.58

우선주
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
500
500

우선주
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

※ 상기 현금배당수익률(%)은 당해 배당과 관련된 주주총회 소집을 위한 주주명부폐쇄기간 초일의 제2매매거래일 전부터 과거 1주일간 공표된 매일의 유가증권시장에서 형성된 최종시세가격의 산술평균가격에 대한 주당배당금의 비율을 백분율로 산정한 것입니다.
※ 주당순이익은 기본주당 순이익입니다.

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가-1. 업계의 현황

[지배회사]
(1) 산업의 특성
국내 패션산업은 경기 변동에 민감하고, 시장의 진입이 비교적 자유로워 경쟁이 치열한 특징을 갖고 있습니다. 소득수준 향상에 따른 소비자의 삶의 질적 향상 욕구 증대,글로벌화의 진전, 패션에 대한 소비자 감도 상승에 따라 시장 변화는 더욱 가속화 되고 있으며 이에 대한 기업의 적절한 대응이 요구되고 있습니다.

(2) 산업의 성장성
경기 및 소비심리에 대한 불안감이 존재하나, 고감도 하이패션의류의 경우 상대적으로 경기 변화에 비탄력적인 모습을 나타내고 있습니다. 고급 브랜드의 경우 브랜드
Loyalty가 작용하는데다 비교적 여유계층의 소비는 경기변화에 영향을 덜 받기 때문입니다. 고객의 구매 의사결정에서 브랜드의 중요성이 높아짐에 따라, 패션사업은 품질, 가격, 납기가 중요시 되는 제조업에서 고객의 라이프스타일과 욕구를 파악하여 이를 충족시키는 제품과 서비스를 제공하는 브랜드 마케팅 사업으로 변화하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성 및 계절성
패션산업은 각 복종별로 경기에 대한 민감도 차이가 있을 수 있으나, 대부분 내수에 기반을 두고 있기 때문에 국내 경기변동과 직접적인 관련을 갖고 있고, 그 외 더욱 고감도화, 고급화 되어가고 있는 소비자의 구매패턴 등의 변화도 중장기적으로 중요한 변동 요인입니다. 또한 패션 산업은 계절적인 요인과 밀접한 관련이 있기 때문에 상품 기획 단계에서부터 판매 시점까지 계절성을 반영한 기획능력이 요구됩니다. 뿐만 아니라 제품 단가의 차이로 인하여 S/S(봄/여름) 보다는 F/W (가을/겨울) 의 매출 비중이 상대적으로 큰 경향을 나타내고 있습니다.

(4) 경쟁 요소
패션사업의 본질은 브랜드력, 제품력, 유통망, 프로페셔널한 인재입니다. 감각적 부가가치를 창출하는 사업특성상 브랜드 이미지 및 인지도는 경쟁의 원천이 되고 있으며, 이러한 브랜드력은 우수한 디자인과 품질 등 제품력을 바탕으로 하고 있습니다. 참여 복종과 브랜드 이미지에 따라 대상고객이 제한적이기 때문에 패션사업은 브랜드 컨셉을 명확히 하고 효율적인 브랜드 포트폴리오를 관리하는 것이 경쟁의 중요한 요소가 되고 있습니다. 또한 패션사업은 고유의 시즌성과 트랜드성으로 재고 리스크를 관리할 시스템이 필요하고 패션 대기업은 규모의 경제상, 전국적인 유통망과 조직력이 요구됩니다. 이에 강한 디자인력과 MD력 등 프로페셔널한 인재확보가 매우 중요합니다. 

[주요종속회사]

(주)LF푸드
(1) 산업의 특성
식품산업은 국민 식생활의 서구화에 따라 그동안 급성장한 분야이며, 경제의 발전에 따른 국민소득의 증대는 생활수준의 향상으로 연결되어 국민들의 식생활 패턴을 변화시키고 있습니다. 특히, 식품 안전성과 건강에 대한 관심이 날로 커지면서, 차별화된 프리미엄 식재료에 대한 Needs가 증가하는 추세입니다. 또한 단순히 맛으로 소비하는 것이 아닌 하나의 식문화, 라이프 스타일로서의 식품 소비가 증가하여 이에 맞게 특별한 가치를 제안하는 제품이 증가될 것으로 예상됩니다.

(2) 산업의 성장성 및 경기변동의 특성
식품제조 및 판매업은 국민소득의 증대 및 경기변동에 둔감한 산업의 특성에 따라 안정적 성장세를 보여 왔습니다. 최근에는 일인가구의 증가와 인구 고령화로 인해 간편식 프리미엄 식품 시장이 뚜렷한 성장세를 보이고 있어 향후 식품시장의 성장세를 견인해 갈 것으로 보입니다. 

(3) 경쟁 요소
식품시장의 성장전망이 밝은 만큼 대기업의 진출이 잇따르고 있어 경쟁이 더욱 심화될 것으로 보입니다. 

가-2
. 영위 사업의 개요

[주요종속회사]
(주)코람코자산신탁

(1-1) 리츠(REITs) 산업 개요

- 리츠는 자산을 부동산에 투자하여 운용하는 것을 주된 목적으로 하는 부동산투자회사를 의미합니다. 다수의 투자자로부터 자금을 모집하여 부동산, 부동산 관련 유가증권에 투자하고 운용하여 발생한 수익을 투자자들에게 배당하는 부동산간접투자의 한 방식입니다. 리츠는 크게 명목회사와 실체회사로 구분됩니다. 위탁관리리츠와 기업구조조정리츠는 명목회사로서 자산의 투자 및 운용업무를 리츠AMC 즉, 리츠자산관리회사에게 위탁하고 주식발행 및 일반사무 업무는 사무수탁회사에 위탁하여 운영합니다.

- 당사는 리츠AMC로서 리츠제도 원년인 2001년에 설립되었으며, 주요 투자기관들인 연금, 기금, 공제회, 금융기관, 일반법인 및 개인투자자 등과의 네트워크에 기반을 두어 업을 영위하고 있습니다. 리츠AMC는 기본적으로 리츠를 위탁관리하면서 그 대가로 운영수수료 및 운영성과수수료를 수취하며, 부동산자산을 매입하거나 매각하는 과정에서 각각 매입수수료와 매각수수료를 수취하는 것을 주된 업무로 삼고 있습니다.

(1-2) 부동산신탁 산업 개요

- 부동산신탁이란 위탁자로부터 부동산(토지 및 그 정착물)을 신탁 받아서 위탁자의 지시 또는 신탁계약서에서 정한 바에 따라 신탁회사가 그 부동산을 관리, 운용, 처분, 개발해 주는 신탁상품을 의미합니다. 부동산신탁은 은행, 증권 등 신탁겸영 금융회사들도 취급하고 있으나, 부동산신탁만을 전문적으로 취급하는 전업 부동산신탁회사도 업을 영위하고 있습니다. 특히 부동산 개발 사업을 진행하기 위해서는 겸영이 아닌 전업 부동산신탁사가 전담하도록 규제하고 있습니다.

- 부동산신탁회사는 자본시장법에 따라 동법 시행령 [별표1]의 인가업무 단위 4-121-1에 대하여 금융위원회의 인가를 받아 금융투자업을 영위하고 있는 금융투자업자입니다. 따라서 자본시장법과 동법 시행령, 금융위원회의 금융투자업규정, 기타관계 법규 등에 의해 신탁의 인수 및 신탁재산의 관리, 운용, 처분 등 업무절차와 방법상 제한을 받고 있습니다.

- 당사의 경우 전업 부동산신탁회사로서 부동산 소유자인 위탁자로부터 신탁되는 부동산을 관리, 처분, 운용 또는 개발하고자 하는 목적으로 대상 부동산을 수탁 받아, 신탁을 통하여 달성된 수익을 수익자에게 교부하고 그 대가로 신탁보수를 수취하는 것을 주된 업무로 삼고 있습니다. 신탁의 부수업무로는 대리사무 업무와 컨설팅 업무 등을 수행하고 있습니다.

(2) 부동산산업 경기변동 특성

- 거시경제적 요인, 사회 및 인구구조 요인, 정책 및 제도적 요인 등에 의해 복합적으로 영향을 받습니다.

· 경제적 요인 : 산업구조, 기술혁신, 물가, 국민총생산(GNP), 임금 및 고용, 이자율 및 통화량, 조세수준 등

· 사회인구 요인 : 인구 및 가구의 구조적 변화, 주택공급 및 재고, 부동산투자행태, 도시의 성장 및 쇠퇴 등

· 정책적 요인 : 토지이용규제, 도시계획, 건축규제, 부동산정책, 부동산세제, 부동산공시제도 등

(3) 부동산산업 업계 전망

- 부동산시장은 금융위기 이후 시중의 막대한 유동성과 저금리, 적절한 투자수단의 부족, 공급 부족 등의 영향으로 회복기를 거쳐 호황기 국면에 진입한 바 있습니다. 그러나 국내 거시경제의 잠재 성장률이 낮아지면서 불확실성이 커지는 가운데 2018년 전후로 정부의 부동산 안정화 대책이 지속되고 가계 및 금융안정성 유지를 위해 대출규제도 대폭 강화되면서 부동산시장도 정체 또는 침체 국면으로 전환하고 있습니다.

(3-1) 리츠 업계 전망

- 리츠산업 역시 부동산을 기초 자산으로 영위하기 때문에 산업의 경기변동은 거시경제적 요인, 사회 및 인구구조 요인, 정책 및 제도적 요인 등에 의해 복합적으로 영향을 받습니다. 리츠산업의 특징은 업무, 리테일, 물류, 호텔 등 각 하위 시장별로 경기변동의 주된 요인 및 영향 정도가 다르다는 점입니다. 도시, 산업, 소비, 관광 등 각 부문의 구조적인 변화가 하위 시장별로 서로 다른 영향을 미칠 수 있기 때문에 각 시장별 모니터링과 분석은 중요한 위치를 점하고 있습니다.

- 현재 리츠의 주된 투자대상인 오피스, 리테일, 물류 등은 저성장이라는 공통된 영향권 하에서 각각 수급요인, 소매업구조요인, 소비패턴구조요인 등에 의해 영향을 달리 받고 있습니다. 그렇지만 내수소비의 비중이 꾸준히 확대되며 선진국형 경제구조로 진입하면서 서울을 중심으로 도시구조의 고도화, 입지 중심의 리테일 및 물류 재구조화 등 새로운 차원의 성장요인과 투자기회도 지속적으로 창출되고 있습니다.

- 향후 리츠산업은 투자대상 부동산의 고도화, 투자방식의 다각화, 간접투자 인식의 보편화 등 긍정적 요인들과 사상 초유의 저금리 기조 및 막대한 시중 유동성을 바탕으로 성장추이를 유지할 것으로 예상됩니다. 다만 부동산 고유의 특성 때문에 입지적 요인에 기초한 국지적인 수급불균형이라는 잠재적인 위험요인은 상존할 것으로 예상됩니다.

(3-2) 부동산신탁 업계 전망

- 향후 부동산시장은 최근 4~5년 동안 대규모로 공급된 주택, 오피스텔, 상가 등의 수급불균형이 해소될 것으로 예상되는 2020년 이후 따라 회복기 국면으로 진입할 수 있을 것으로 전망됩니다. 부동산신탁 중 분양형 토지신탁의 경우 부동산시장의 침체에 따른 수주규모의 감소 및 진행사업의 지연 등 어느 정도의 부정적 영향이 예상됩니다. 그러나 부동산신탁업 중 특히 분양형 토지신탁 상품은 신탁사들이 보유하고 있는 전문적인 자원투입을 집중하여 사업안정성 확보를 최우선으로 하고 있으며, 리스크관리 차원에서 사전적 수주심의뿐만 아니라 사후적 사업관리도 한층 더 강화하기 위한 시스템과 역량을 확보하고 있습니다. 무엇보다 차입형 토지신탁시장은 신탁사가 직접 사업비를 조달하는 사업구조와 신탁제도를 통한 사업 안정성 및 투명성 강화에 대한 이해관계자들의 요구가 지속적으로 증가되고 있음에 따라, 부동산경기의 변동성에도 불구하고 지속적인 수요가 있을 것으로 예상됩니다.

가-3
. 시
장여건 등

[주요종속회사]
(주)코람코자산신탁

(1-1) 리츠 시장여건 및 경쟁현황

- 리츠시장의 규모는 자산관리회사들이 투자 및 운용 중인 전체 자산의 가치로 설명합니다(AUM;asset under management, 운용자산). 2018년말 기준 리츠AMC는 전체 25개 회사로 전체 운용자산은 약 42조원에 이릅니다. 리츠시장은 매년 꾸준하게 성장하여 2012년 이후 2018년까지 연평균 약 17%의 성장세를 유지 중입니다.

- 리츠자산관리시장으로의 진입장벽은 인가측면에서 부동산신탁업 대비 비교적 낮은 편이지만, 리츠AMC로서의 업력(track record), 자산관리시스템, 전문인력 유지 등 경쟁력 측면에서 볼 때 비교적 진입장벽이 매우 높다고 할 수 있습니다. 당사의 리츠시장 점유율은 약 18.3%(7.5조원)로 오랜 기간 동안 과점적 시장지위를 확보 및 유지하고 있으며, 특히 오피스빌딩과 리테일빌딩 부문에서 차별적인 사업경쟁력을 보유하고 있습니다.

<주요 리츠 자산관리회사 현황>

(단위 : 억원)

구분

당사

LH공사

대토신

KB

JR

서울

한자신

마스턴

케이리츠

설립인가

`01.10

`09.3

`13.9

`06.5

`08.11

`16.6

`11.6

`09.2

`07.5

자본금

110

300,506

1,100

800

70

100

514

74

175

* 자료 : 각사 영업보고서

- 2018년말 기준 리츠 자산관리회사의 시장규모는 운용자산(AUM) 기준으로 41.2조원으로 전년대비 8.1조원(14.1%) 증가하였으며 전체 회사별 시장점유율은 아래 표와 같습니다.

<리츠 자산관리회사 시장점유율(AUM) 추이>

(단위 : 억원)

구분

2018년

2017년

2016년

2015년

2014년

AUM

점유율

AUM

점유율

AUM

점유율

AUM

점유율

AUM

점유율

당사

75.381

18.3%

64,976

19.6%

54,320

23.0%

49,371

28.1%

45,834

31.6%

한국토지주택공사

140,152

34.0%

111,331

33.5%

58,807

24.9%

30,773

17.5%

15,411

10.6%

대한토지신탁

39,147

9.5%

20,937

6.3%

11,473

4.8%

2,810

1.6%

-

-

KB부동산신탁

28,916

7.0%

18,100

5.4%

12,133

5.1%

7,594

4.3%

6,687

4.6%

제이알투자운용

19,183

4.6%

17,879

5.4%

13,627

5.8%

13,792

7.8%

10,687

7.4%

서울투자운용

15,685

3.8%

13,484

4.1%

11,115

4.7%

-

-

-

-

한국자산신탁

14,144

3.4%

12,016

3.6%

6,924

2.9%

6,702

3.8%

4,675

3.2%

마스턴투자운용

12,521

3.0%

12,241

3.7%

8,665

3.7%

8,865

5.0%

8,079

5.6%

케이리츠앤파트너스

11,111

2.7%

11,165

3.4%

11,269

4.8%

10,996

6.2%

11,811

8.1%

기타(16개사)

56,410

13.7%

50,185

15.1%

48,257

20.4%

45,046

25.6%

41,821

28.8%

합계

412,650

100.0%

332,314

100.0%

236,590

100.0%

175,949

100.0%

145,005

100.0%

* 자료 : 각사 영업보고서

(1-2) 부동산신탁업 시장여건 및 경쟁 현황

- 부동산신탁업의 시장규모는 '수탁고'와 '영업수익'(매출) 규모로 설명할 수 있습니다. 수탁고는 신탁계약에 따라 수탁시점에 수탁자가 인수한 신탁자산의 금액(신탁계정의 신탁원본금액)을 말하는 것이며, 영업수익은 신탁보수 등 수수료수익에 이자수익 등을 더한 금액입니다. 다만 이 중 수탁고의 경우 신탁회사가 수탁하고 있는 자산의 규모를 파악하는데는 도움이 되나, 신탁유형별로 수수료의 산정방식 또는 수수료 산정의 기초가 되는 자산금액 등이 상이하므로, 수탁고 규모와 영업수익 규모간의 상관관계는 높지 않습니다. 2018년 말 기준 11개 부동산신탁업 인가 업체의 현황은 다음과 같습니다.

<주요 부동산신탁사 현황>

(단위 : 억원)

구분

당사

한국

토지

신탁

KB

부동산

신탁

대한

토지

신탁

생보

부동산

신탁

한국

자산

신탁

하나

자산

신탁

아시아

신탁

국제

자산

신탁

무궁화

신탁

코리아

신탁

설립인가

`01.10

`96.3

`96.7

`97.12

`98.11

`01.3

`04.2

`07.8

`07.11

`09.8

`09.12

자본금

110

2,525

800

1,100

100

514

100

117

153

116

110

* 자료 : 금융투자협회 전자공시서비스(http://dis.kofia.or.kr/)

- 2018년말 기준 부동산신탁 시장규모는 영업수익 기준으로 1조2,178억원으로 전년대비 1,853억원(17.9%) 증가하였습으며 전체 부동산신탁회사별 시장점유율은 아래 표와 같습니다.

<부동산신탁 시장점유율(영업수익) 추이>

(단위 : 억원)

구분

2018년

2017년

2016년

2015년

2014년

영업

수익

점유율

영업

수익

점유율

영업

수익

점유율

영업

수익

점유율

영업

수익

점유율

당사

1,344

11.0%

1,074

10.4%

1,177

15.0%

687

12.3%

471

10.6%

한국토지신탁

2,544

20.9%

2,294

22.2%

1,651

21.0%

1,308

23.4%

1,392

31.2%

KB부동산신탁

1,146

9.4%

767

7.4%

652

8.3%

557

10.0%

507

11.4%

대한토지신탁

976

8.0%

857

8.3%

604

7.7%

523

9.4%

357

8.0%

생보부동산신탁

669

5.5%

566

5.5%

467

5.9%

329

5.9%

189

4.2%

한국자산신탁

2,046

16.8%

2,016

19.5%

1,177

15.0%

834

14.9%

568

12.7%

하나자산신탁

935

7.7%

684

6.6%

499

6.3%

349

6.2%

269

6.0%

아시아신탁

680

5.6%

663

6.4%

526

6.7%

321

5.7%

268

6.0%

국제자산신탁

637

5.2%

538

5.2%

459

5.8%

291

5.2%

216

4.8%

무궁화신탁

643

5.3%

386

3.7%

273

3.5%

189

3.4%

111

2.5%

코리아신탁

558

4.6%

480

4.6%

376

4.8%

203

3.6%

108

2.4%

합계

12,178

100.0%

10,325

100.0%

7,861

100.0%

5,591

100.0%

4,456

100.0%

* 자료 : 금융투자협회 전자공시서비스(http://dis.kofia.or.kr/)

(2) 당사의 강점 및 단점

- 당사는 우수한 운용 성과와 영업 네트워크에 기반해 REITs 설립·운용의 전 과정에서 차별적인 사업 경쟁력을 시현하며 REITs AMC로서 우수한 시장지위가 유지되고 있습니다. 특히, 오피스·리테일 자산을 취급하는 REITs AMC부문에서 과점적 시장지위를 확보하고 있으며, 신규 REITs 설립을 통해 최상위의 영업력을 유지하고 있습니다.

- 부동산신탁업 또한 부동산 산업에 대한 높은 이해도와 전문성을 갖춘 전문 인력을 바탕으로 우수한 수익을 시현 중입니다. 2015~2017년 중 확대된 차입형토지신탁 부문에 대한 수익의존도가 높아지고 있지만, REITs 운용을 통한 자산관리수수료 및 리츠 자산 출자지분으로부터의 배당수익 등 경쟁사 대비 다각화 된 수익기반이 사업안정성을 상당부분 보완하고 있습니다.

- 또한 사내 전문가 집단의 엄격한 수주/투자심의, 공정관리(사내 시스템 구축), 자금관리 등 리스크관리 시스템을 지속적으로 보완/개선하고 있으며, 계열회사(코람코자산운용)을 통해서도 부동산 금융서비스를 제공하는 종합부동산금융회사로서의 역량을 보유하고 있습니다

(3) 당사의 신규진출 사업

- 임대주택리츠　: 2014년 임대주택을 기초자산으로 하는 코크렙하우징을 시작으로 하여 임대주택의 리츠자산의 편입을 도모하고 있습니다. 또한 공공지원의 기업형 민간임대주택인 코크렙동탄뉴스테이(2015년), 지에스코크렙뉴스테이(2016년) 설립 등 임대주택 공모사업에 참여하여 왔습니다.

- 도시정비사업 : 2016년 3월 도시 및 주거환경정비법 개정에 따라 부동산신탁업자가 도시정비사업(재개발, 재건축)에 사업 시행자 및 대행자로 참여가 가능하게 되어, 당사는 안양시 호계동 신라아파트 재건축 사업의 사업대행자로 참여하여 2019년 4월 성공리에 준공을 완료하였습니다.

나-1. 회사의 현황

[지배회사]

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분
당사는 지난 2006년 11월 1일 LG상사로부터 분할 후 신설된 법인으로서, 분할 전의 패션부문을 승계 받아 핵심역량 및 전문성을 강화하여 패션 선두기업으로 도약하고 있습니다. 당사의 재무구조는 2019년 3월 31일 현재 연결 대차대조표에 따르면 유동비율은 232%로 매우 안정적인 수준이며, 부채 비율은 65%로 건실한 모습을 갖추고 있어 향후 적극적인 패션 사업을 전개해 나갈 수 있는 여건을 형성하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구분
2019년 1분기
2018년 1분기
증감율
비고

매출액
423,762
409,430
4%
-

영업이익
26,025
29,258
(11%)
-

법인세비용차감전순이익
28,325
30,472
(7%)
-

분기순이익
19,498
22,634
(14%)
-

[(수치)는 부(-)의 수치임] / [연결재무제표 기준]

(2) 시장점유율

패션 시장의 특성상 각각의 브랜드에 따라 경쟁업체가 상이하며, 브랜드내에서도 경쟁업체 및 시장규모가 달라집니다. 또한 비슷한 구조의 비교 경쟁업체의 객관적 산정의 어려움이 있습니다.

(3) 시장의 특성 
국내 의류 소비시장의 동향을 살펴보면 삶의 질적 향상 욕구 증대, 글로벌화의 진전, 상품에 대한 소비자 감도 상승 등에 따라 소비의 고급화, 양극화 현상이 가속되고 있으며, 인터넷을 비롯한 패션잡지, 채널 등 매체의 영향이 증대되면서 소비자들의 패션 성향은 더욱 다양화, 세분화 되고 있습니다. 이러한 환경변화에 대응하고자 당사는 다양한 고객층의 라이프스타일과 욕구를 충족 시킬 수 있는 브랜드 포트폴리오를 보유함으로써 시장에서의 안정적인 성장을 도모하며 경쟁력을 강화하고 있습니다.

(4) 신규 사업등의 내용 및 전망
당사는 경기변화와 트렌드에 민감한 패션 산업의 환경변화에 유연하게 대응하고자 미래 기업가치의 핵심인 브랜드 가치를 경영의 중심에 두고 Brand Identity 확립을 위한 기존 브랜드의 정비와 신규 브랜드 런칭 및 육성전략을 진행하고 있으며, 의류 소비시장의 양극화에 적극적으로 대응하여 가치소비자에 대한 커버리지를 확대하고 있습니다.
기존에 닥스, 마에스트로, 헤지스, 라푸마, 질스튜어트 등의 브랜드를 성공적으로 안착시킨 것을 기반으로 향후 의류 소비시장의 변화에 적극적으로 대응하여 시장에서의 안정적인 성장을 도모하며 경쟁력을 강화해 나갈 것 입니다.

(5) 조직도

LF

신사
부문
숙녀
부문
스포츠
부문
ACC
부문
수입/
리테일
부문
영업
운영
부문
영업
전략
부문
e-biz
부문
경영
지원
부문

[주요종속회사]
(주)LF푸드
(1) 영업개황 및 사업부문의 구분
(주)LF푸드는 2007년 프리미엄 씨푸드 뷔페 레스토랑인 마키노차야를 인수하면서 첫발을 내딛었습니다. 민감한 트렌드를 반영하면서도 영구적인 가치를 지닐만한 맛을 연구해 지난 10년여간 브랜드 인큐베이팅을 통해 사업을 확장해 왔습니다. 이에 (주)LF푸드는 프리미엄 씨푸드 뷔페, 일본식 라멘을 주요 메뉴 컨셉으로 하는 브랜드들을 선보일 수 있었으며 현재 프리미엄 씨푸드 뷔페인 마키노차야와 일본식 라멘을 주요 메뉴 컨셉으로 하는 하코야 등 2개의 브랜드를 운영하고 있습니다. 
또한 2017년 3월에 일본 식자재 유통업체인 모노링크를, 동년 9월에 유럽 식자재 유통업체인 구르메에프앤드비코리아를 인수하며 사업영역을 확장하고 있습니다.

(2) 시장점유율
식품업계의 특성상 각각의 브랜드에 따라 경쟁업체가 상이하며, 브랜드내에서도 경쟁업체 및 시장규모가 달라집니다. 또한 비슷한 구조의 비교 경쟁업체의 객관적 산정의 어려움이 있습니다. 

(3) 시장의 특성 
식품산업은 국민의 소득수준 향상 및 소비자들의 식생활 수준향상으로 갈수록 세분화 되어지고 있으며, 전체적인 시장규모는 성숙기로써 업체간의 경쟁이 심화되어지고 있습니다. 당사는 신규 매장 오픈 및 판매 제품과 경로의 다변화 등을 통해 새로운 성장 기회를 지속적으로 확대하고 있습니다. 

(4) 신규 사업등의 내용 및 전망
기존의 외식부문은 신규 매장 확대 및 마케팅 강화를 통해 브랜드를 정비/ 육성하고 있으며, 식품유통부문은 판매 제품을 다변화하고 있습니다. 당사는 푸드서비스, 식자재유통, 식품제조까지 다양한 식품관련 사업을 운영하고 있는 종합식품기업으로 성장할 계획입니다.

(5) 조직도

LF푸드

외식부문
식품부문
전략소싱
경영지원

나-2. 영업의 개황

[주요종속회사]
(주)코람코자산신탁

- 당사는 금융기관의 여유자금 운용 및 국내기업들의 부동산 유동화를 통한 재무구조 개선을 위한 리츠 제도 도입을 목적으로 2001년 7월부터 시행된 부동산투자회사법에 근거하여 2001년 10월 부동산투자회사(REITs)로부터 부동산의 투자·운용 업무를 위탁받아 운용하는 자산관리회사(AMC)로 설립되었습니다. 설립 후 우리나라 리츠시장의 실질적인 출발점인 코크렙 시리즈를 출시하며 부동산 금융의 새로운 패러다임을 제시하였습니다.

- 2006년 3월 당사는 부동산신탁업 본인가를 취득하여 리츠 자산관리와 더불어 부동산신탁업을 겸영함으로써 주택 개발 등의 토지신탁 사업과 분양관리신탁, 대리사무 등의 비토지 상품들을 수주하여 부동산신탁사업영역을 확대해 왔습니다. 이러한 업무영역의 확장을 통해 리츠 자산관리와 더불어 고객들에게 부동산 관련 서비스를 제공하며 성장기반을 다졌습니다.

- 또한, 2010년에는 자회사인 코람코자산운용의 설립을 통해 부동산투자회사(REITs)/부동산신탁/부동산 펀드를 모두 아우르며 고객들에게 부동산 One-stop 서비스를 제공하는 종합 부동산 금융투자회사로서 면모를 갖춰가고 있습니다.

나-3. 영업의 종류 및 특징

[주요종속회사]
(주)코람코자산신탁

(1) 리츠(REITs) 자산관리회사(AMC) 업무

- 다수의 투자자로부터 자금을 모집하여 부동산 또는 부동산과 관련된 유가증권에 투자·운용하여 발생한 수익을 투자자들에게 배당하는 부동산 간접투자방식입니다.

<리츠유형>

유형

형태

투자대상

내용

자기관리리츠

실체회사

일반 부동산

자산의 투자·운용 등 전반적인 자산관리를 자체 자산운용 전문인력으로 직접 수행하는 형태의 리츠

위탁관리리츠

명목회사

일반 부동산

자산의 투자·운용 등 전반적인 자산관리를 외부의 전문 자산관리회사에 위탁하는 형태의 리츠

기업구조조정리츠

(CR-REITs)

명목회사

기업구조조정용

부동산

기업의 채무상환을 위해 매각하는 부동산을 대상으로 설립되고 자산관리는 외부의 전문 자산관리회사에 위탁하는 형태의 리츠

<보수산정기준>

수수료 구분

기준가액

보수율

비고

매입

매입가

0.5% ~ 0.7%

매입시점 수취

운영

운영자산

0.1% ~ 0.3%

연간 수취

매각 기본

매각가액

0.5% ~ 1.0%

매각시점 수취

매각 성과

매각차익

15.0% ~ 20.0%

기타

-

-

자문 수수료 등

(2) 토지신탁

- 개발 노하우가 없거나 자금력이 부족한 토지 소유자가 토지를 효율적으로 활용하여 수익을 얻을 목적으로 신탁회사에 신탁하는 상품입니다.

- 신탁재산의 처분에 따른 분류

구분

내용

분양형 토지신탁

개발 후 분양 처분하여 분양수익을 배당하는 방식

임대형 토지신탁

개발 후 임대하여 임대수익을 배당하는 방식

- 건설자금 조달책임 부담의 유무에 따른 분류

구분

내용

차입형 토지신탁

토지수탁 후, 공사비 등 사업비를 신탁회사가 직접 조달하는 방식으로 신탁 회사의 입장에서는 차입금 부담리스크가 있는 반면 신탁보수가 큰 개발방식

관리형 토지신탁

토지수탁 후, 사업비 조달책임은 위탁자가 부담하고 시공사는 책임준공과 지급보증 등으로 사업비 조달에 협조하는 개발방식으로서 신탁회사의 입장에서 차입리스크는 경감됨

- 토지신탁의 보수는 분양예정총액, 예정건설비, 신탁회사 자금투입규모 등에 따라 상호 협의하여 결정합니다.

(3) 관리신탁

- 신탁회사가 부동산의 소유권 관리, 임대차 관리, 시설유지 관리, 법무 및 세무 관리, 수익금의 운용 등을 담당하고 그 수익을 소유자에게 돌려드리는 신탁 상품입니다.

- 신탁회사의 관리 범위에 따라 갑종 및 을종 관리신탁으로 구분됩니다.

구분

내용

갑종 관리신탁

(종합적 관리운영)

신탁 부동산에 대해 소유권, 임대차, 시설 유지, 법무 및 세무 관리 수행

을종 관리신탁

(소유권 관리)

신탁 재산의 소유권만 관리하며 실질적인 부동산 관리업무(임대차, 시설 유지 등) 은 위탁자 또는 수익자가 관리

<수산정기준>

- 갑종관리신탁

총 수익 기준

수탁재산가액 기준

총수익(연)

보수요율

보전액

수탁재산

보수요율

보전액

5백만원까지

2천만원까지

5천만원까지

1억원까지

1억원초과

연 10/100

연 9/100

연 8/100

연 7/100

연 6/100

-

5만원

25만원

75만원

175만원

5천만원까지

2억원까지

5억원까지

10억원까지

10억원초과

연 10/1000

연 9/1000

연 8/1000

연 7/1000

연 6/1000

-

5만원

25만원

75만원

175만원

- 을종관리신탁

수탁재산가액

보수요율

보전액

5천만원까지

2억원까지

5억원까지

10억원까지

10억원초과

연 30/10,000

연 20/10,000

연 15/10,000

연 13/10,000

연 10/10,000

-

5만원

15만원

45만원

75만원

(4) 처분신탁

- 소유 부동산의 처분 방법이나 절차에 어려움이 있는 부동산 또는 대형·고가의 부동산을 적정 수요자를 찾아 안전하게 처분한 후 수익자에게 처분 대금을 교부하는 신탁 상품입니다.

- 일반 중개와 달리, 신탁회사가 부동산을 신탁받아 매도자의 권리 및 지위를 가지므로 매수자가 안심하고 부동산을 매수할 수 있습니다.

<보수산정기준>

처분가액

보수요율

보전액

1억원까지

5억원까지

10억원까지

50억원까지

100억원까지

500억원까지

500억원초과

16/1,000

14/1,000

12/1,000

10/1,000

8/1,000

6/1,000

4/1,000

-

20만원

120만원

320만원

1,320만원

3,320만원

13,320만원

(5) 담보신탁

- 저당제도보다 비용이 저렴하고 편리한 선진 담보제도로 부동산 자산을 담보로 간편하게 대출받을 수 있는 신탁 상품입니다.

- 신탁회사는 신탁 계약을 통해 부동산 소유자로부터 부동산을 신탁 받아 금융대출 업무를 진행하고 대출기간이 만료되어 정상적으로 채무가 이행되면 신탁부동산을 위탁자에게 돌려줍니다.

- 채무불이행 시, 신탁부동산을 환가하여 그 처분 대금으로 채무를 변제하고 잔여 처분대금은 수익자에게 교부합니다.

- 담보신탁은 통상의 담보 방법인 (근)저당권 설정에 비해 시간과 비용이 절약되는 등의 장점이 있는바, 이를 비교하면 아래와 같습니다.

<근저당권과 담보신탁제도의 비교>

구분

(근)저당권

담보신탁

물상대위권 행사

사전압류 필요

압류 불필요

회생절차

구속됨

구속되지 않음

[회생 신청인의 재산으로 간주]

환가방법

법원 경매

신탁회사 공개입찰 매각

[가격 및 일정의 탄력적 운용가능]

국세우선권

발생가능

신탁등기 후 발생불가

임금채권우선권

발생가능

신탁등기 후 발생불가

(6) 분양관리신탁

- 건축물의 분양에 관한 법률에 따라 분양사업의 시행자가 선분양을 위해 신탁회사에게 피분양자 및 사업참여자들의 부동산 소유권 및 분양대금을 보전·관리하게 함으로써 성공적인 분양사업이 되도록 지원하고 사용승인 후 수분양자에게 안전하게 소유권을 이전하는 신탁 상품입니다.

<보수산정기준>

구분

내용

관리보수

을종관리신탁의 보수산정기준 및 보수요율을 준용한다.

담보 및 처분보수

담보신탁의 보수산정기준 및 보수요율을 준용한다.

대리사무보수

대리사무보수의 보수산정기준 및 보수요율을 준용한다.

(7) 대리사무(신탁 부수 업무)

- 신탁회사가 고객을 대신하여 부동산 취득·처분과 관련한 인허가, 조사분석, 분양대금 관리, 대출금 상환관리, 사업비 집행 관리 등 각종 자문업무를 보다 신속하고 안전하게 처리하는 신탁 상품입니다.

<보수산정기준>

기준

보수요율

업무범위

자금관리

7/1000

자금계좌관리 개설 및 입출금 관리 등

분양관리

3/1000

분양계약서 및 계약자 관리 등

기성관리

5/1000

기성검사, 공정관리 및 추가업무 등

계

15/1000

(8) 컨설팅(신탁 부수 업무)

- 대상 부동산의 입지환경과 잠재적 특성을 조사 분석하여 부동산의 최유효이용 방안 및 자금조달, 사업시행 방안 등을 제시해 주는 상품입니다.

나-4.
자금조달 및 운용 실적(고유계정)

[주요종속회사]
(주)코람코자산신탁

(단위:백만원)

구분

제19기(2018)

제18기(2017)

제17기(2016)

평균잔액

이자율

비중

평균잔액

이자율

비중

평균잔액

이자율

비중

조달

차입금

126,255

3.84%

30.95%

101,361

3.56%

32.00%

53,100

3.44%

25.00%

사채

20,154

4.16%

4.94%

-

-

0.00%

-

-

0.00%

기타부채

21,760

-

5.33%

21,435

-

6.77%

1,127

-

0.53%

자본

239,815

-

58.78%

193,909

-

61.23%

158,167

-

74.47%

합계

407,983

-

100%

316,705

-

100%

212,394

-

100%

운용

현금 및 현금성

18,607

-

4.49%

12,916

-

4.03%

20,858

-

9.84%

유가증권

78,859

-

19.04%

76,779

-

23.94%

66,553

-

31.41%

대출채권

300,709

-

72.62%

220,737

-

68.81%

117,440

-

55.42%

유형자산

2,105

-

0.51%

2,562

-

0.80%

2,266

-

1.07%

기타자산

13,806

-

3.33%

7,781

-

2.43%

4,774

-

2.25%

합계

414,085

-

100%

320,775

-

100%

211,891

-

100%

2. 주요 제품 및 원재료 등

가. 주요 제품 등의 현황

당사는 국내 본사를 비롯하여 중국과 유럽 등 해외에 33개의 종속회사로 구성된 글로벌 의류제조 및 판매를 하는 회사입니다. 제품별 계절적 성수기를 달리하기 때문에 총 매출액 세부구성은 연간 매출과 차이를 보일 수는 있습니다.

나. 주요 제품 등의 가격변동추이
회사의 재무상태 및 경영성과에 중요한 영향을 미칠 수 있는 제품 등의 가격변동은 없었으며, 향후 가격변동에 관한 구체적인 계획은 없습니다.

다. 주요 원재료 등의 현황

2019년 1분기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분

2019년 1분기
2018년

취득원가

평가손실
 충당금

장부금액

취득원가

평가손실
 충당금

장부금액

상품
264,167
(28,561)
235,606
248,537
(28,787)
219,750

제품
112,107
(11,455)
100,652
109,108
(11,838)
97,270

주재료
28,298
(8,316)
19,982
36,093
(5,976)
30,117

부재료
3,863
-
3,863
3,767
-
3,767

저장품
178
-
178
114
-
114

미착상품
6,549
-
6,549
16,249
-
16,249

미착재료
552
-
552
1,364
-
1,364

회수자산
1,632
-
1,632
1,632
-
1,632

합 계
417,346
(48,332)
369,014
416,864
(46,601)
370,263

[(수치)는 부(-)의 수치임 / 연결재무제표 기준입니다.]

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이
원재료의 경우, 여러 단계의 작업 및 가공 공정을 거치게 되는데, 원료의 단가 변동이최종단가에 미치는 영향이 상대적으로 적으며, 가공 공정상의 단가 또한 업계에서 통용되는 수준에서 크게 변동되지 않고 있습니다.

3. 생산 및 설비에 관한 사항

당사는 100% 외주 가공 생산을 하고 있으며, 서울 강남구에 위치한 (주) LF 본사 사옥을 비롯하여 서울, 안양 등의 국내사업장 및 중국, 이태리, 인도네시아, 베트남 등의 해외사업장에서 주요 제품의 기획, 영업, 마케팅 등의 사업 활동을 수행하고 있습니다.

가. 생산설비

- 2019년 1분기와 2018년말 장부가액의 변동내역은 다음과 같습니다.

① 2019년 1분기

(단위: 백만원)

구 분

토지

건물

집기비품

기타의유형자산

사용권자산

건설중인자산

합 계

기초금액

260,958
71,667
37,685
22,691
-
12,402
405,403

회계정책변경효과
-
-
-
-
21,223
-
21,223

취득액

36
1,241
2,406
3,448
1,286
10,984
19,401

처분액
-
-
(524)
(329)
(136)
-
(989)

감가상각비

-
(667)
(5,556)
(1,642)
(2,844)
-
(10,709)

연결범위변동(*1)
-
-
2,625
144
11,226
-
13,995

기타증감(*2)
63
4,950
75
167
-
(4,825)
430

기말금액

261,057
77,191
36,711
24,479
30,755
18,561
448,754

(*1) 2019년 1분기 중 발생한 사업결합으로 인한 변동입니다.
(*2) 기타증감액은 건설중인자산에서 대체된 금액 및 해외소재 종속기업의 유형자산외화환산시 발생한 환율차이로 인하여 발생한 금액입니다.

[(수치)는 부(-)의 수치임 / 연결재무제표 기준]

②
2018년

(단위: 백만원)

구 분

토지

건물

집기비품

기타의유형자산

건설중인자산

합 계

기초금액

261,355
60,437
38,402
20,138
9,040
389,372

취득액

1,160
12,355
21,517
6,997
9,213
51,242

처분액
(1,458)
(1,016)
(1,540)
(1,121)
-
(5,135)

감가상각비

-
(2,474)
(21,301)
(3,951)
-
(27,726)

연결범위변동(*1)
(181)
(1,141)
(28)
(1,467)
(21)
(2,838)

기타증감(*2)
82
3,506
635
2,095
(5,830)
488

기말금액

260,958
71,667
37,685
22,691
12,402
405,403

(*1) 2018년 중 종속회사 지분 처분으로 인한 변동이며, 처분일 현재 장부금액입니다.
(*2) 기타증감액은 건설중인자산의 무형자산 대체액과 해외소재 종속기업의 유형자산외화환산시 발생한 환율차이로 인하여 발생한 금액입니다.

[(수치)는 부(-)의 수치임 / 연결재무제표 기준]

나. 사업장 현황

지역
사업장
소재지
비고

국내
동관
서울특별시 강남구 언주로 870
등기

신관
서울특별시 강남구 언주로174길 10

별관
서울특별시 강남구 언주로174길 8

서관
서울특별시 강남구 압구정로 230

삼영빌딩
서울시 강남구 언주로 872

안양
경기도 안양시 동안구 흥안대로439번길 40

양산
경상남도 양산시 어실로 46

충무로
서울특별시 중구 명동8가길 28

양주
경기도 양주시 평화로 1597번길 41

해외
중국
상해, 북경
임차

이태리
밀라노

프랑스
파리

인도네시아
Jawa Barat

베트남
Dong Nai Province

다. 투자 계획
당사는 미래성장동력 확보 및 매출 증대를 위해 매장 확대와 매장 설비, 인프라 확충을 위한 투자를 지속적으로 시행하고 있습니다.

4. 매출에 관한 사항

가. 2019년 1분기 및 2018년 1분기 매출내역

(단위: 백만원)

구 분
2019년 1분기
2018년 1분기

상제품매출액
407,964
373,741

기타매출액
3,378
24,996

수수료수익
12,420
10,693

합 계
423,762
409,430

[(수치)는 부(-)의 수치임 / 연결재무제표 기준]

나. 판매경로 및 판매방법 등
당사는 백화점 및 가두점 매장, 인터넷 쇼핑몰을 통해 판매를 하고 있습니다. 판매는 현금 및 신용카드 판매, 인터넷 사이버패션몰 개설을 통한 무통장 및 전자화폐 거래로 이루어 지고 있으며, CRM 인프라 구축을 통한 타겟 마케팅 기반을 마련해 체계적인 고객관리 및 고객 만족경영의 실현, 할인판매 축소를 통한 수익성 제고, 기존 신사복, 캐주얼 브랜드의 시장 내 입지 강화와 더불어 아웃도어, 여성복 등 새로운 시장을겨냥한 새로운 브랜드 전개 등의 판매 전략을 펼치고 있습니다.

[주요종속회사]
(주)코람코자산신탁

가. 영업의 종류별 실적

(단위:백만원)

구분

제19기(2018)

제18기(2017)

제17기(2016)

자산관리 수수료

29,872

15,422

57,733

토지신탁

63,027

64,682

38,352

관리신탁

42

38

17

처분신탁

246

415

431

담보신탁

2,242

1,926

2,147

분양관리신탁

47

287

491

대리사무

2,294

2,479

2,553

합계

97,770

85,248

101,724

나. 영업종류별 현황

(1) 수수료

- 수수료수익은 크게 ①리츠 수수료(리츠 자산 매입 시점에 매입가액에 보수율로 산정된 매입수수료, 리츠 자산관리에 대한 연간 운영수수료, 매각시점의 매각기본 수수료와 매각 차익의 보수율로 산정된 매각성과수수료 등)와 ②신탁보수(약정된 보수를 통해 3년간 인식되는 토지신탁보수, 관리 신탁 및 담보신탁 등으로 이루어진 비토지신탁보수, 기타 부수업무인 대리사무보수 등)로 구성되어 있습니다.

(2) 영업 외 수익

- 주요 운용자산은 유가증권(REITs·PFV 출자지분, 부동산펀드, 자회사(코람코자산운용) 출자지분) 및 대출채권(신탁계정대, 임직원 대출금 등)로 구성되어 있습니다. 고유 계정 운용자산에서 발생하는 수익으로는 크게 ①배당수익(리츠 출자 지분 배당금, 펀드 수익증권 배당금, 자회사 배당금 등)과 ②이자수익(신탁계정대 이자수익/임직원 대출 이자수익/금융기관 예치금 이자 등)이 있습니다. 

5. 시장위험과 위험관리

가. 주요 시장위험
상기 '1. 사업의 개요' 에 기재된 주요 시장에 대한 경쟁 요소 및 위험성 이외에 당사가 노출된 시장위험은 (1) 환율변동에 따른 위험 (2) 시장금리변동 및 신용위험으로 구분할 수 있습니다.

(1) 환율변동에 따른 위험 
해외구매와 관련하여 발생하는 환 노출 부분에 위험을 가지고 있으나, 환Exposure 규모는 작습니다.

(2) 시장금리 변동 및 신용위험 
시장금리변동으로 인한 이자수익 발생금액의 불확실성, 운용처나 편입자산 관련 발행기관의 신용상 문제로 야기될 수 있는 원금손실 가능성을 포함한 미래 현금 흐름의불확실성 등을 들 수 있습니다.

나. 위험관리

(1) 자본위험관리

연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.
자본구조의 유지 또는 조정을 위하여 연결실체는 배당을 조정하거나, 주주에 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.
연결실체의 자본구조는 차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 순부채와 자본으로 구성되어 있습니다. 한편, 2019년 1분기말과 2018년말 현재 연결실체가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
2019년 1분기
2018년

차입금총계
489,023
185,813

차감: 현금 및 현금성자산
191,134
336,344

순차입금
297,888
(150,531)

자본총계
1,318,840
1,183,429

총자본순차입금비율
22.59%
-

(*) 전기는 부(-)의 총자본순차입금비율이 산출되어 표시하지 않았습니다.

(2) 금융위험관리

연결실체는 금융상품과 관련하여 시장위험(가격위험), 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리는 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다.

1) 신용위험

신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결실체에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금및현금성자산과 은행 및 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 연결실체는 거래상대방에 대한 개별적인 위험 한도 관리정책은 보유하고 있지 않습니다. 2019년 1분기말 현재 대여금및수취채권의 신용위험 최대노출액은 장부금액과 유사합니다.

2) 유동성위험

연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

3) 외환위험

연결실체는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 2019년 1분기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분
USD
EUR
JPY
GBP
CHF

외화자산 :

현금및현금성자산
19,099
9,950
49
42
0

매출채권및기타채권
3,075
1,184
0
11
12

외화자산 합계
22,174
11,134
49
53
12

외화부채 :

매입채무및기타채무
8,354
7,070
824
132
209

차입금
0
0
0
0
0

외화부채 합계
8,354
7,070
824
132
209

연결실체는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 2019년 1분기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분
10% 상승시
10% 하락시

USD
1,048
(1,048)

EUR
308
(308)

JPY
(59)
59

GBP
(6)
6

CHF
(15)
15

합 계
1,276
(1,276)

6. 파생상품 거래현황

연결실체는 이자율위험과 외화위험을 관리하기 위하여 통화선도, 이자율스왑, 통화스왑 등 다수의 파생상품계약을 체결하고 있습니다.

파생상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하고 있으며, 후속적으로 매 보고기간 말의 공정가치로 재측정하고 있습니다. 파생상품을 위험회피수단으로 지정하였으나 위험회피에 효과적이지 않다면 파생상품의 공정가치변동으로 인한 평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다. 파생상품을 위험회피수단으로 지정하고 위험회피에 효과적이라면 당기손익의 인식시점은 위험회피관계의 특성에 따라 좌우됩니다. 
공정가치가 정(+)의 값을 갖는 파생상품은 금융자산으로 인식하며, 부(-)의 값을 갖는 파생상품을 금융부채로 인식하고 있습니다. 파생상품은 파생상품의 잔여만기가 12개월을 초과하고 12개월 이내에 실현되거나 결제되지 않을 것으로 예상되는 경우에는 비유동자산 또는 비유동부채로 분류하고 있습니다. 기타 파생상품은 유동자산 또는 유동부채로 표시하고 있습니다.

가. 내재파생상품

파생상품이 아닌 주계약에 내재된 파생상품은 내재파생상품의 경제적 특성 및 위험이 주계약의 경제적 특성 및 위험과 밀접하게 관련되어 있지 않고 내재파생상품과 동일한 조건을 가지는 별도의 금융상품 등이 파생상품의 정의를 충족하며 합성계약의 공정가치변동을 당기손익으로 인식하지 않는 경우 별도의 파생상품으로 회계처리하고 있습니다.

내재파생상품과 관련되어 있는 합성계약의 잔여만기가 12개월을 초과하고, 12개월 이내에 실현되거나 결제되지 않을 것으로 예상되는 경우에는 내재파생상품은 비유동자산 또는 비유동부채로 표시하고 있습니다. 기타 내재파생상품은 유동자산 또는 유동부채로 표시하고 있습니다.

나. 위험회피회계

연결실체는 파생상품, 내재파생상품 또는 회피대상위험이 외화위험인 경우에는 비파생금융상품을 공정가치위험회피, 현금흐름위험회피 또는 해외사업장순투자위험회피에 대한 위험회피수단으로 지정하고 있습니다. 확정계약의 외화위험회피는 현금흐름위험회피로 회계처리하고 있습니다.

연결실체는 위험회피 개시시점에 위험관리목적, 위험회피전략 및 위험회피수단과 위험회피대상항목의 관계를 문서화하고 있습니다. 또한 연결실체는 위험회피의 개시시점과 후속기간에 위험회피수단이 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치 또는 현금흐름의 변동을 상쇄하는데 매우 효과적인지 여부를 문서화하고 있습니다.

다. 공정가치위험회피

연결실체는 위험회피수단으로 지정되고 공정가치위험회피회계의 적용요건을 충족한 파생상품의 공정가치변동을 즉시 당기손익으로 인식하고 있으며, 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치변동도 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다. 위험회피수단의 공정가치변동과 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 공정가치변동은 연결포괄손익계산서상 위험회피대상항목과 관련된 항목에 인식하고 있습니다.

공정가치위험회피회계는 연결실체가 위험회피관계의 지정을 철회하는 경우, 위험회피수단이 소멸, 매각, 종료 또는 행사되는 경우 또는 공정가치위험회피회계의 적용요건을 더 이상 충족하지 않는 경우에 중단됩니다. 회피대상위험으로 인한 위험회피대상항목의 장부금액 조정액은 위험회피회계가 중단된 날부터 상각하여 당기손익으로 인식하고 있습니다.

라. 현금흐름위험회피

연결실체는 위험회피수단으로 지정되고 현금흐름위험회피회계의 적용요건을 충족한 파생상품의 공정가치변동분 중 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익으로 인식하고 현금흐름위험회피적립금에 누계하고 있습니다. 위험회피에 비효과적인 부분과 관련된 손익은 당기손익으로 인식하고, 연결포괄손익계산서상 '기타영업외손익'항목으로 처리하고 있습니다.

이전에 기타포괄손익으로 인식하고 자본항목에 누계한 위험회피수단 평가손익은 위험회피대상항목이 당기손익에 영향을 미치는 때에 당기손익으로 재분류하고 있으며, 재분류된 금액은 연결포괄손익계산서상 위험회피대상항목과 관련된 항목에 인식하고 있습니다. 그러나 위험회피대상 예상거래에 따라 향후 비금융자산이나 비금융부채를 인식하는 경우에는 이전에 기타포괄손익으로 인식하고 자본항목에 누계한 위험회피수단 평가손익은 자본에서 제거하여 비금융자산 또는 비금융부채의 최초 원가에포함하고 있습니다.

현금흐름위험회피회계는 연결실체가 위험회피관계의 지정을 철회하는 경우, 위험회피수단이 소멸, 매각, 종료, 행사되는 경우 또는 현금흐름위험회피회계의 적용요건을더 이상 충족하지 않는 경우에 중단됩니다. 현금흐름위험회피회계 중단시점에서 기타포괄손익으로 인식하고 자본항목에 누계한 위험회피수단의 평가손익은 계속하여 자본으로 인식하고 예상거래가 궁극적으로 당기손익으로 인식될 때 당기손익으로 재분류하고 있습니다. 그러나 예상거래가 더 이상 발생하지 않을 것으로 예상되는 경우에는 자본으로 인식한 위험회피수단의 누적평가손익은 즉시 당기손익으로 재분류하고 있습니다.

마. 해외사업장순투자 위험회피

연결실체는 해외사업장순투자위험회피를 현금흐름위험회피와 유사하게 회계처리하고 있습니다. 위험회피수단의 평가손익 중 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익으로 인식하고 외화환산적립금에 누계하고 있습니다. 위험회피수단의 평가손익 중 위험회피에 비효과적인 부분은 즉시 당기손익으로 인식하고 연결포괄손익계산서상 '기타영업외손익' 항목으로 처리하고 있습니다.

위험회피에 효과적이기 때문에 외화환산적립금에 누계된 위험회피수단의 평가손익은 해외사업장 처분시 당기손익으로 재분류하고 있습니다.

바. 파생상품 내역

2019년 1분기말과 2018년말 현재의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

거래목적
파생상품종류
2019년 1분기
2018년
비고

금융자산
금융부채
금융자산
금융부채

매매목적
통화선도
11
0
0
10
-

사
. 파
생상품
약정내용

(원화단위:백만원)

매입통화
매입금액
매도통화
매도금액
약정환율
평가이익
평가손실

USD
570,000
KRW
637
1,117.30
11
0

합 계
11
0

7. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 사채

2019년 1분기말과 2018년말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
회 차
2019년 1분기
2018년

이자율(%)
만 기
장부금액
장부금액

공모사채
발행회사 : (주)LF
제6회
2.69
2021년 12월
50,000
50,000

제7회
2.07
2020년 07월
50,000
50,000

사모사채
발행회사 : (주)코람코자산신탁
제1회
4.10
2020년 06월
25,000
-

제2회
4.10
2020년 06월
10,000
-

제3회
4.20
2020년 12월
20,000
-

제4회
4.20
2020년 12월
30,000
-

제5회
3.90
2021년 02월
40,000
-

제6회
3.90
2021년 03월
10,000
-

합 계
235,000
100,000

사채할인발행차금
(530)
(236)

유동성차감
-
-

장부금액
234,470
99,764

[(수치)는 부(-)의 수치임]

나. 자본적정성 및 재무건전성 관련지표

[주요종속회사]
(주)코람코자산신탁

(1) 자본적정성

1) 영업용순자본비율

- 금융투자업규정에 의거 금융투자업자는 자본적정성 유지를 위해 영업용순자본 비율을 150% 이상 유지하여야 합니다.

구분

2018년말

2017년말

2016년말

영업용순자본

174,938,989,337

153,603,376,775

133,445,494,392

총위험액

31,287,170,011

28,127,622,826

29,156,715,920

영업용순자본비율(%)

559%

546%

458%

* 영업용순자본비율 = 영업용순자본 / 총위험액 ×100

(총위험액 = 시장위험액+신용위험액+운영위험액)

(2) 재무건전성

1) 원화유동성비율

- 금융투자업규정 제3-41조에 의거 부동산신탁업자는 원화유동성비율을 100% 이상 유지하여야 합니다.

구분

2018년말

2017년말

2016년말

잔존만기 3개월이내

원화유동성자산

93,014,104,140

89,394,478,801

78,058,488,456

잔존만기 3개월이내

원화유동성부채

26,518,251,741

51,407,802,949

32,899,524,339

원화유동성 비율(%)

351%

174%

237%

* 원화유동성비율 = 원화유동성자산/원화유동성부채

(잔존만기 3개월이하 자산, 부채를 대상으로 하되 고정이하 자산 등은 제외)

2) 부채비율

구분

2018년말

2017년말

2016년말

총부채

296,390,336,546

192,812,184,033

135,584,647,275

자기자본

250,091,357,590

216,242,160,019

176,595,326,951

부채비율(%)

119%

89%

77%

(3) 자산건전성

1) 고정이하자산비율

구분

2018년말

2017년말

2016년말

고정이하자산

114,103,975,132

12,193,911,850

6,815,325,850

건전성 분류대상 자산

537,002,418,371

387,490,918,974

290,072,459,439

고정이하자산비율(%)

21%

3%

2%

* 고정이하자산비율 = 고정이하자산 / 건전성분류대상자산 ×100

(고정이하자산 = 고정자산 + 회수의문자산 + 추정손실자산)

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약연결재무정보

본 요약연결재무정보는 한국채택국제회계기준에 따라 작성하였습니다.

(단위: 백만원)

과 목
제14(당)기 1분기
제13(전)기
제 12 기

<요약 연결재무상태표>
2019년 3월 말
2018년 12월 말
2017년 12월 말

자 산

[비유동자산]
1,025,825
681,777
722,967

유형자산
448,754
405,403
389,372

무형자산
231,447
171,966
185,507

투자부동산
5,787
5,795
5,828

장기기타금융자산
98,604
27,181
44,506

관계기업투자
23,896
25,415
21,018

장기금융상품
8,469
51
121

장기기타채권
203,864
42,315
68,470

기타비유동자산
4,802
3,387
2,798

이연법인세자산
204
264
5,346

[유동자산]
1,151,640
970,064
871,863

재고자산
369,014
370,263
338,882

매출채권
126,954
133,841
140,001

기타채권
334,113
53,115
17,754

기타유동자산
39,651
37,982
26,961

기타금융자산
5,011
0
46,457

단기금융상품
85,544
38,303
174,419

현금및현금성자산
191,134
336,344
127,348

당기법인세자산
220
217
42

자 산 총 계
2,177,466
1,651,841
1,594,829

자 본

[지배주주지분]
1,176,815
1,173,297
1,092,487

자본금
146,200
146,200
146,200

자본잉여금
213,112
213,112
213,112

기타자본항목
(20,938)
(18,604)
(30,554)

이익잉여금
841,613
836,153
769,767

기타포괄손익누계액
(3,172)
(3,565)
(6,037)

[비지배주주지분]
142,026
10,132
10,835

자 본 총 계
1,318,840
1,183,429
1,103,322

부 채

[비유동부채]
362,970
169,823
156,763

[유동부채]
495,655
298,590
334,744

부 채 총 계
858,625
468,412
491,507

자 본 과 부 채 총 계
2,177,466
1,651,841
1,594,829

<요약 연결손익계산서>
(2019.1.1~2019.03.31)
(2018.1.1~2018.12.31)
(2017.1.1~2017.12.31)

매출액
423,762
1,706,682
1,602,060

영업이익
26,025
119,508
110,146

법인세비용차감전순이익
28,325
120,246
101,879

연결당기순이익
19,498
81,340
69,954

지배기업 소유주지분
19,830
83,218
73,644

비지배지분
(332)
(1,878)
(3,690)

기본주당이익(원)
678
2,846
2,519

연결에 포함된 회사 수(개)
33
31
32

[(수치)는 부(-)의 수치임]
※상세한 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 > 3. 연결재무제표 주석 > 2. 재무제표 작성기준 및 3. 유의적인 회계정책을 참고하시기 바랍니다.

※ 연결대상회사의 변동현황
- 당사는 2011년부터 한국채택국제회계기준을 도입하였습니다. 한국채택국제회계기준 하에서의 연결대상회사는 다음과 같습니다.

사업연도
제14(당)기 1분기
제13(전)기
제12기

연결대상
회사명
(주)엘에프푸드
(주)엘에프코프
(주)엘에프패션
LF Trading (Shanghai) Co., Ltd.
(주)라푸마코리아
Lafuma (Beijing) Co., Ltd.
(주)막스코
LF Europe S.a.r.l
(주)레베누스
Polaris S.R.L 
Life in Future (LF) H.K Co., Limited
First Textile Trading co., Limited.
PT. Sinar Gaya Busana
(주)동아티브이
(주)트라이씨클
트라이씨클 상해 유한공사
(주)케이앤씨뮤직
(주)스텝하이
(주)케이엔이글로벌
(주)인덜지
(주)뉴폴라리스
(주)퍼블리크
(주)모노링크
(주)에프엠인터내셔날
(주)LF스퀘어씨사이드
구르메에프앤드비코리아(주)
화인에프앤드비서비스(주)
(주)글로벌휴먼스
(주)아누리
PT. Three Six World
FTT VINA CO., LTD
(주)코람코자산신탁 (*1)
(주)코람코자산운용 (*2)
(주)엘에프푸드
(주)엘에프코프
(주)엘에프패션
LF Trading (Shanghai) Co., Ltd.
(주)라푸마코리아
Lafuma (Beijing) Co., Ltd.
(주)막스코
LF Europe S.a.r.l
(주)레베누스
Polaris S.R.L 
Life in Future (LF) H.K Co., Limited
First Textile Trading co., Limited.
PT. Sinar Gaya Busana
(주)동아티브이
(주)트라이씨클
트라이씨클 상해 유한공사
(주)케이앤씨뮤직
(주)스텝하이
(주)케이엔이글로벌
(주)인덜지
(주)뉴폴라리스
(주)퍼블리크
(주)모노링크
(주)에프엠인터내셔날
(주)LF스퀘어씨사이드
구르메에프앤드비코리아(주)
화인에프앤드비서비스(주)
(주)글로벌휴먼스
(주)아누리
PT. Three Six World
FTT VINA CO., LTD
(주)엘에프푸드
(주)엘에프코프
(주)엘에프패션
LF Trading (Shanghai) Co., Ltd.
(주)라푸마코리아
Lafuma (Beijing) Co., Ltd.
(주)막스코
LF Europe S.a.r.l
(주)레베누스
PT. Java Seafood
Polaris S.R.L 
Life in Future (LF) H.K Co., Limited
First Textile Trading co., Limited.
PT. Sinar Gaya Busana
(주)동아티브이
(주)트라이씨클
트라이씨클 상해 유한공사
TRICYCLE OGAGE HK LTD.
(주)케이앤씨뮤직
(주)스텝하이
(주)케이엔이글로벌
(주)인덜지
(주)뉴폴라리스
(주)퍼블리크
(주)모노링크
(주)에프엠인터내셔날
(주)LF스퀘어씨사이드
구르메에프앤드비코리아(주)
화인에프앤드비서비스(주)
(주)글로벌휴먼스
(주)아누리
PT. Three Six World

합계
33
31
32

(*1) 2019년 1분기 중 인수 완료 되었습니다.

(*2) (주)코람코자산신탁이 지배력을 보유하고 있어 연결대상 종속기업으로 분류되었습니다.

나. 요약별도재무정보

본 요약재무정보는 한국채택국제회계기준에 따라 작성하였습니다.

(단위: 백만원)

과 목
제14(당)기 1분기
제 13(전) 기
제 12 기

자 산

[비유동자산]
847,202
662,857
693,704

유형자산
354,824
338,744
331,441

무형자산
64,252
65,378
66,724

투자부동산
5,774
5,782
5,815

장기기타금융자산
22,249
32,981
50,306

장기금융상품
5
5
5

장기기타채권
12,890
33,206
63,004

기타비유동자산
1,182
1,530
10,983

종속기업투자
384,862
183,999
165,425

관계기업투자
1,163
1,232
0

[유동자산]
688,248
843,332
766,848

재고자산
318,715
320,570
296,292

매출채권
111,818
114,041
119,135

기타채권
59,073
39,968
8,592

기타유동자산
28,007
29,172
20,241

기타금융자산
5,011
0
46,457

단기금융상품
29,710
29,075
171,135

현금및현금성자산
135,913
310,506
104,997

자 산 총 계
1,535,450
1,506,189
1,460,552

자 본

자본금
146,200
146,200
146,200

자본잉여금
213,189
213,189
213,189

기타자본항목
(3,704)
(3,704)
0

이익잉여금
843,190
836,705
767,501

기타포괄손익누계액
(5,899)
(6,107)
(6,499)

자 본 총 계
1,192,976
1,186,283
1,120,391

부 채

[비유동부채]
161,804
147,185
134,373

[유동부채]
180,669
172,722
205,788

부 채 총 계
342,474
319,907
340,161

자 본 과 부 채 총 계
1,535,450
1,506,189
1,460,552

종속ㆍ관계ㆍ공동기업투자주식의 평가방법
지분법
지분법
지분법

<요약 손익계산서>
(2019.1.1~2019.03.31)
(2018.1.1~2018.12.31)
(2017.1.1~2017.12.31)

매출액
349,273
1,414,779
1,389,250

영업이익
22,678
110,863
115,047

당기순이익
20,852
85,509
73,177

기본주당이익(원)
713
2,924
2,503

[(수치)는 부(-)의 수치임]

※상세한 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 > 5. 재무제표 주석 >
2. 재무제표 작성기준 및 3. 유의적인 회계정책을 참고하시기 바랍니다.

2. 연결재무제표

- 연결 재무상태표

연결 재무상태표

제 14 기 1분기말 2019.03.31 현재

제 13 기말 2018.12.31 현재

(단위 : 원)

제 14 기 1분기말

제 13 기말

자산

비유동자산

1,025,825,361,013

681,776,741,493

유형자산

448,753,540,672

405,402,824,918

무형자산

231,446,810,892

171,966,385,734

투자부동산

5,786,534,686

5,794,907,682

장기기타금융자산

98,603,529,526

27,181,067,589

관계기업투자

23,895,901,796

25,414,910,256

장기금융상품

8,468,934,689

51,000,000

장기기타채권

203,864,062,797

42,315,071,159

기타비유동자산

4,801,979,142

3,386,563,410

이연법인세자산

204,066,813

264,010,745

유동자산

1,151,640,193,750

970,064,183,771

재고자산

369,013,752,953

370,262,586,864

매출채권

126,953,646,234

133,841,377,010

기타채권

334,112,923,931

53,114,881,584

기타유동자산

39,650,807,446

37,981,788,761

기타금융자산

5,011,290,852

단기금융상품

85,543,990,511

38,302,741,167

현금및현금성자산

191,134,091,013

336,343,746,043

당기법인세자산

219,690,810

217,062,342

자산총계

2,177,465,554,763

1,651,840,925,264

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

1,176,814,577,060

1,173,296,645,629

자본금

146,200,000,000

146,200,000,000

자본잉여금

213,111,805,266

213,111,805,266

기타자본항목

(20,938,296,770)

(18,603,636,425)

이익잉여금

841,613,194,483

836,153,046,577

기타포괄손익누계액

(3,172,125,919)

(3,564,569,789)

비지배지분

142,025,898,204

10,131,857,682

자본총계

1,318,840,475,264

1,183,428,503,311

부채

비유동부채

362,969,816,018

169,822,801,671

순확정급여부채

16,719,580,920

15,178,571,567

장기예수보증금

4,329,936,038

4,511,998,426

장기기타금융부채

309,757,659,230

117,798,553,307

기타비유동부채

13,038,649

14,499,133

충당부채

6,772,265,370

4,518,114,801

이연법인세부채

25,377,335,811

27,801,064,437

유동부채

495,655,263,481

298,589,620,282

매입채무

80,242,962,616

90,180,303,758

기타채무

114,734,406,924

87,331,975,752

기타금융부채

210,187,643,711

68,023,763,022

기타유동부채

45,257,978,796

20,912,080,996

유동성충당부채

12,074,396,934

12,377,834,390

당기법인세부채

33,157,874,500

19,763,662,364

부채총계

858,625,079,499

468,412,421,953

자본과부채총계

2,177,465,554,763

1,651,840,925,264

- 연결 포괄손익계산서

연결 포괄손익계산서

제 14 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

제 13 기 1분기 2018.01.01 부터 2018.03.31 까지

(단위 : 원)

제 14 기 1분기

제 13 기 1분기

3개월

누적

3개월

누적

매출액

423,762,012,773

423,762,012,773

409,429,766,446

409,429,766,446

매출원가

190,697,199,789

190,697,199,789

178,410,508,498

178,410,508,498

매출총이익

233,064,812,984

233,064,812,984

231,019,257,948

231,019,257,948

판매비와관리비

207,040,027,142

207,040,027,142

201,760,837,586

201,760,837,586

판매및관리비용

206,991,790,450

206,991,790,450

201,736,265,848

201,736,265,848

매출채권손상손실

48,236,692

48,236,692

24,571,738

24,571,738

영업이익

26,024,785,842

26,024,785,842

29,258,420,362

29,258,420,362

순금융수익

817,727,749

817,727,749

920,955,341

920,955,341

금융수익

2,317,692,905

2,317,692,905

2,613,044,431

2,613,044,431

금융비용

1,499,965,156

1,499,965,156

1,692,089,090

1,692,089,090

기타영업외손익

531,930,474

531,930,474

(717,613,013)

(717,613,013)

기타영업외수익

2,344,098,914

2,344,098,914

3,279,279,580

3,279,279,580

기타영업외비용

1,812,168,440

1,812,168,440

3,996,892,593

3,996,892,593

지분법손익

950,356,017

950,356,017

1,010,158,586

1,010,158,586

법인세비용차감전순이익

28,324,800,082

28,324,800,082

30,471,921,276

30,471,921,276

법인세비용

8,826,766,585

8,826,766,585

7,838,147,456

7,838,147,456

분기순이익

19,498,033,497

19,498,033,497

22,633,773,820

22,633,773,820

법인세효과차감후기타포괄이익

369,262,349

369,262,349

19,483,968

19,483,968

후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목

392,451,907

392,451,907

68,594,590

68,594,590

해외사업환산외환차이

442,395,979

442,395,979

(157,721,896)

(157,721,896)

지분법자본변동

(49,944,072)

(49,944,072)

226,316,486

226,316,486

후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목

(23,189,558)

(23,189,558)

(49,110,622)

(49,110,622)

순확정급여제도의 재측정요소

(23,189,558)

(23,189,558)

(49,110,622)

(49,110,622)

총포괄이익

19,867,295,846

19,867,295,846

22,653,257,788

22,653,257,788

분기순이익의 귀속

지배기업소유주지분

19,830,364,179

19,830,364,179

23,020,681,586

23,020,681,586

비지배지분

(332,330,682)

(332,330,682)

(386,907,766)

(386,907,766)

총포괄이익의 귀속

지배기업소유주지분

20,199,604,484

20,199,604,484

23,091,527,276

23,091,527,276

비지배지분

(332,308,638)

(332,308,638)

(438,269,488)

(438,269,488)

주당이익

기본및희석주당이익 (단위 : 원)

678

678

787

787

- 연결 자본변동표

연결 자본변동표

제 14 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

제 13 기 1분기 2018.01.01 부터 2018.03.31 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업 소유지분

비지배지분

자본 합계

자본금

자본잉여금

기타자본항목

이익잉여금

기타포괄손익누계액

지배기업 소유지분 합계

2018.01.01 (기초자본)

146,200,000,000

213,111,805,266

(30,554,405,755)

768,884,498,326

(6,037,387,407)

1,091,604,510,430

10,834,951,909

1,102,439,462,339

분기순이익

23,020,681,586

23,020,681,586

(386,907,766)

22,633,773,820

기타포괄손익

순확정급여제도의 재측정요소

(49,051,026)

(49,051,026)

(59,596)

(49,110,622)

지분법자본변동

226,316,486

226,316,486

226,316,486

해외사업환산외환차이

(106,419,770)

(106,419,770)

(51,302,126)

(157,721,896)

자본에 직접 반영된 주주와의 거래 등

연차배당

(14,620,000,000)

(14,620,000,000)

(14,620,000,000)

연결실체의 변동

연결실체내 자본거래 등

536,325,000

536,325,000

2018.03.31 (기말자본)

146,200,000,000

213,111,805,266

(30,554,405,755)

777,236,128,886

(5,917,490,691)

1,100,076,037,706

10,933,007,421

1,111,009,045,127

2019.01.01 (기초자본)

146,200,000,000

213,111,805,266

(18,603,636,425)

836,426,033,869

(3,564,569,789)

1,173,569,632,921

10,131,857,682

1,183,701,490,603

분기순이익

19,830,364,179

19,830,364,179

(332,330,682)

19,498,033,497

기타포괄손익

순확정급여제도의 재측정요소

(23,203,565)

(23,203,565)

14,007

(23,189,558)

지분법자본변동

(49,944,072)

(49,944,072)

(49,944,072)

해외사업환산외환차이

442,387,942

442,387,942

8,037

442,395,979

자본에 직접 반영된 주주와의 거래 등

연차배당

(14,620,000,000)

(14,620,000,000)

(14,620,000,000)

연결실체의 변동

129,490,466,665

129,490,466,665

연결실체내 자본거래 등

(2,334,660,345)

(2,334,660,345)

2,735,882,495

401,222,150

2019.03.31 (기말자본)

146,200,000,000

213,111,805,266

(20,938,296,770)

841,613,194,483

(3,172,125,919)

1,176,814,577,060

142,025,898,204

1,318,840,475,264

- 연결 현금흐름표

연결 현금흐름표

제 14 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

제 13 기 1분기 2018.01.01 부터 2018.03.31 까지

(단위 : 원)

제 14 기 1분기

제 13 기 1분기

영업활동으로 인한 현금흐름

30,957,616,109

39,383,112,362

분기순이익

19,498,033,497

22,633,773,820

분기순이익 조정을 위한 가감

14,165,010,914

19,609,770,231

법인세비용

8,826,766,585

7,838,147,456

금융비용

1,496,240,124

1,594,928,784

금융수익

(2,227,321,465)

(2,516,338,608)

매출채권손상손실

48,236,692

24,571,738

감가상각비

10,716,872,381

7,066,842,293

무형자산상각비

3,897,413,908

4,049,715,253

퇴직급여

2,594,573,988

2,514,835,241

외화환산손실

264,544,784

534,196,023

재고자산평가손실

1,474,562,515

7,197,413,682

유형자산처분손실

770,854,152

337,706,265

기타자산손상차손

1,006,242,688

기타비용

26,255,201

43,017,133

외화환산이익

(602,921,798)

(1,366,872,900)

유형자산처분이익

(2,997,517)

(58,505,696)

지분법손익

(950,356,017)

(1,010,158,586)

기타의 대손충당금환입

(7,412,008)

매출채권의 감소(증가)

6,827,962,374

18,570,684,383

기타채권의 감소(증가)

1,304,218,794

(2,192,424,322)

기타유동자산의 감소(증가)

(1,459,937,921)

(3,910,934,441)

재고자산의 감소(증가)

(194,671,163)

(17,083,129,665)

기타비유동자산의 감소(증가)

(328,741,193)

406,072,090

매입채무의 증가(감소)

(10,025,883,323)

4,187,907,291

기타채무의 증가(감소)

(6,887,812,009)

(13,565,357,746)

기타유동부채의 증가(감소)

162,782,383

6,646,796,199

기타비유동부채의 증가(감소)

(1,460,485)

(28,650,120)

충당부채의 증가(감소)

(798,757,150)

(154,623,037)

퇴직급여의지급

(765,412,926)

(514,899,159)

영업활동으로 인한 현금수취(지급)액

(2,705,428,302)

(2,860,431,689)

이자의 수취

2,111,790,644

2,176,633,553

이자의 지급

(1,292,146,976)

(2,088,706,963)

법인세의 납부

(3,525,071,970)

(2,948,358,279)

투자활동으로 인한 현금흐름

(182,157,975,729)

(29,817,323,864)

유형자산의 처분

77,222,650

426,524,692

무형자산의 처분

88,216,424

902,298

장기기타채권의 감소

2,343,788,481

2,054,549,017

기타채권의 감소

(91,000,000)

기타채권의 증가

10,000,000

(1,220,000,000)

장기금융기관예치금의 증가

(2,000,000)

(4,000,000)

유형자산의 취득

(18,645,973,018)

(7,346,737,569)

무형자산의 취득

(3,308,105,344)

(3,422,225,907)

기타금융자산의 증가

(68,000,000)

(5,226,168,235)

장기기타채권의 증가

(2,594,295,930)

(775,485,833)

단기금융상품의 증감

(774,363,726)

(14,291,282,077)

파생상품거래의 정산

2,508,000

(13,400,250)

연결범위변동으로 인한 현금유출입

(159,195,973,266)

재무활동으로 인한 현금흐름

6,183,004,658

3,671,746,622

장기예수보증금의 증가

280,000,000

160,000,000

장기기타금융부채의 증가

14,739,000,000

957,980,000

장기기타금융부채의 감소

(389,779,657)

기타금융부채의 증가

4,855,986,526

5,331,706,213

기타금융부채의 감소

(13,629,706,756)

(2,278,555,184)

장기예수보증금의 감소

(463,497,262)

(683,312,000)

비지배주주의 주금납입액

401,222,150

573,707,250

현금및현금성자산의 순증가(감소)

(145,017,354,962)

13,237,535,120

기초 현금및현금성자산

336,343,746,043

127,348,261,267

현금및현금성자산의 환산으로 인한 증감

(192,300,068)

976,347,599

분기말 현금및현금성자산

191,134,091,013

141,562,143,986

3. 연결재무제표 주석

- 주석

제 14(당) 기 분기 2019년 3월 31일 현재

제
13(전) 기 분기 2018년 3월 31일 현재

주식회사 LF와 그 종속기업

1. 연결대상회사의 개요

(1) 지배기업의 개요
주식회사 LF("지배기업 또는 당사")는 기성복 의류제품 생산ㆍ판매 등을 영위하기 위하여 주식회사 LG상사로부터 2006년 11월 1일자로 분할되었으며, 2006년 12월 1일자로 유가증권시장에 재상장되어 주권거래가 개시되었습니다. 한편, 지배기업은 2014년 3월 28일에 열린 정기주주총회의 결의에 따라 상호를 주식회사 LG패션에서 주식회사 LF로 변경하였으며, 서울에 본사가 있습니다.

당분기말 현재 자본금은 보통주 146,200백만원이
며, 당분기말 현재 주요 주주현황은다음과 같습니다.

주 주 명
소유주식수(주)
지분율(%)

구본걸
5,827,890
19.93

구본순
2,501,476
8.56

구본진
1,707,100
5.84

LEE EUN YOUNG 외
1,632,187
5.58

LG연암학원
12,860
0.04

기타
17,558,487
60.05

합 계
29,240,000
100.00

2019년 3월 31일로 종료하는 보고기간에 대한 요약분기연결재무제표는 지배기업과 지배기업의 종속기업(이하 통칭하여 '연결실체') 및 연결실체의 관계기업으로 구성되어 있습니다.

(2) 종속기업의 현황

당분기말과 전기말 현재 연결대상 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

종속기업명
소재지
주요
영업활동
결산일
연결실체 내 기업이 소유한
 지분율 및 의결권비율

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

(주)엘에프푸드
한국
외식 사업 등
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)엘에프코프
한국
의류 판매
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)엘에프패션
한국
의류 판매
12월 31일
100.00%
100.00%

LF Trading (Shanghai) Co., Ltd.
중국
의류 판매
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)라푸마코리아
한국
의류 판매
12월 31일
100.00%
100.00%

Lafuma (Beijing) Co. Ltd.
중국
의류 판매
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)막스코
한국
의류 판매
12월 31일
90.00%
90.00%

LF Europe S.a.r.l
룩셈부르크
의류 판매
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)레베누스
한국
건축공사업 등
12월 31일
100.00%
100.00%

Polaris S.R.L
이탈리아
의류 판매
12월 31일
100.00%
100.00%

Life in Future (LF) H.K Co., Limited
홍콩
의류 판매
12월 31일
100.00%
100.00%

First Textile Trading co. Limited.
홍콩
의류 판매
12월 31일
100.00%
100.00%

PT. Sinar Gaya Busana
인도네시아
의류 판매
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)동아티브이
한국
방송업
12월 31일
97.98%
97.98%

(주)트라이씨클
한국
전자상거래업
12월 31일
99.94%
99.94%

트라이씨클 상해 유한공사
중국
전자상거래업
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)케이앤씨뮤직
한국
음악 및 기타 오디오물 출판업
12월 31일
88.89%
88.89%

(주)스텝하이
한국
의류 판매
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)케이엔이글로벌
한국
의류 판매
12월 31일
80.00%
80.00%

(주)인덜지(*1)
한국
주류 판매
12월 31일
74.44%
53.18%

(주)뉴폴라리스
한국
방송업
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)퍼블리크
한국
외식 사업 등
12월 31일
71.02%
71.02%

(주)모노링크
한국
도소매업
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)에프엠인터내셔날
한국
도소매업
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)LF스퀘어씨사이드
한국
부동산 투자 및 호텔업 등
12월 31일
51.00%
51.00%

구르메에프앤드비코리아(주)
한국
도소매업
12월 31일
71.69%
71.69%

화인에프앤드비서비스(주)
한국
수입대행업
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)글로벌휴먼스
한국
기타도급업
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)아누리
한국
교육서비스업
12월 31일
90.00%
90.00%

PT. Three Six World
인도네시아
의류 판매
12월 31일
80.00%
80.00%

FTT VINA CO., LTD
베트남
의류 판매
12월 31일
100.00%
100.00%

(주)코람코자산신탁(*2)
한국
금융업 및 부동산업 등
12월 31일
50.74%
-

(주)코람코자산운용(*3)
한국
집합투자업 등
12월 31일
100.00%
-

(*1) 당분기 중 지분 추가 취득 및 전환사채의 전환권을 행사하여 보유 지분율이 증가하였습니다.

(*2) 당분기 중 금융위원회의 대주주 변경 승인을 득하여 취득절차가 종결(간주취득일: 2019년 3월 31일) 되었으며, 당분기말 현재 이전가격의 배분업무를 진행 중에 있습니다.

(*3) (주)코람코자산신탁이 지배력을 보유하고 있어 연결대상 종속기업으로 분류되었습니다.

(3) 종속기업의 요약 재무정보
당분기말 현재 연결대상 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
자산
부채
자본
매출액
분기순손익
총포괄손익

(주)엘에프푸드
137,140
15,651
121,489
11,732
2,311
2,311

(주)엘에프코프
2
-
2
-
-
-

(주)엘에프패션
2
-
2
-
-
-

LF Trading (Shanghai) Co., Ltd.
946
3
943
-
(10)
24

(주)라푸마코리아
-
-
-
-
-
-

Lafuma (Beijing) Co. Ltd.
4,130
4,815
(685)
172
120
93

(주)막스코
23,114
5,298
17,816
11,623
1,538
1,538

LF Europe S.a.r.l
35,767
32
35,735
-
(18)
(65)

(주)레베누스
163
96
67
372
56
56

Polaris S.R.L
11,984
12,198
(214)
822
(696)
(696)

Life in Future (LF) H.K Co., Limited
43,095
-
43,095
-
(6)
740

First Textile Trading co., Limited.
36,014
1,152
34,862
-
42
731

PT. Sinar Gaya Busana
5,810
3,923
1,887
1,069
(363)
(286)

(주)동아티브이
1,915
6,934
(5,019)
3,068
216
216

(주)트라이씨클
35,635
37,799
(2,164)
12,160
656
467

트라이씨클 상해 유한공사
6
1,063
(1,057)
-
-
(29)

(주)케이앤씨뮤직
15,410
9,123
6,287
931
56
56

(주)스텝하이
29
-
29
-
(1)
(1)

(주)케이엔이글로벌
8,265
12,061
(3,796)
6,386
(976)
(976)

(주)인덜지
20,210
13,963
6,247
3,011
(1,097)
(1,097)

(주)뉴폴라리스
1,113
154
959
257
29
29

(주)퍼블리크
696
2,530
(1,834)
298
(95)
(95)

(주)모노링크
34,172
12,298
21,874
23,610
1,801
1,797

(주)에프엠인터내셔날
175
193
(18)
384
(16)
(16)

(주)LF스퀘어씨사이드
19,214
9,342
9,872
-
(12)
(12)

구르메에프앤드비코리아(주)
19,858
5,814
14,044
8,713
514
514

화인에프앤드비서비스(주)
6,303
3,302
3,001
5,060
101
101

(주)글로벌휴먼스
3,964
3,294
670
5,971
191
184

(주)아누리
2,635
2,638
(3)
587
(292)
(292)

PT. Three Six World
10,340
6,090
4,250
2,164
(111)
37

FTT VINA CO., LTD
10,304
197
10,107
403
(413)
(245)

(주)코람코자산신탁(*)
618,950
361,291
257,659
30,472
10,867
10,867

(주)코람코자산운용(*)
18,910
3,727
15,183
2,633
266
266

(*) 당분기 중 연결대상 종속기업으로 편입되었으며, 매출액, 분기순손익 및 총포괄손익은 편입 전까지의 누적금액입니다.

2. 재무제표 작성기준
(1) 회계기준의 적용
연결실체의 분기연결재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되는 요약연결중간재무제표입니다. 동 재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차연결재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 선별적 주석에는 직전 연차보고기간말 이후 발생한 연결실체의 재무상태와 경영성과의 변동을 이해하는 데 유의적인 거래나 사건에 대한 설명을 포함하고 있습니다.

연결실체의 분기연결재무제표에는 기업회계기준서 제1116호 '리스'가 처음 적용되었으며, 유의적인 회계정책의 변경은 주석 3에서 설명하고 있습니다.

(2) 추정과 판단

① 경영진의 판단 및 가정과 추정의 불확실성
한국채택국제회계기준에서는 중간재무제표를 작성함에 있어서 회계정책의 적용이나, 중간보고기간말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 사항에 대하여 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정의 사용을 요구하고 있습니다. 중간보고기간말 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과 다를 경우 이러한 추정치와 실제 결과는 다를 수 있습니다.

분기연결재무제표에서 사용된 연결실체의 회계정책 적용과 추정금액에 대한 경영진의 판단은 주석 3에서 설명하고 있는 기업회계기준서 제1116호 '리스' 적용 관련 새로운 중요한 판단과 추정 불확실성의 주요 원천을 제외하고는, 2018년 12월 31일로종료되는 회계연도의 연차연결재무제표와 동일한 회계정책과 추정의 근거를 사용하였습니다.

② 공정가치 측정
연결실체는 공정가치평가 정책과 절차를 수립하고 있습니다. 동 정책과 절차에는 공정가치 서열체계에서 수준 3으로 분류되는 공정가치를 포함한 모든 유의적인 공정가치 측정의 검토를 책임지는 평가부서의 운영을 포함하고 있으며, 그 결과는 재무담당임원에게 직접 보고되고 있습니다.

평가부서는 정기적으로 관측가능하지 않은 유의적인 투입변수와 평가 조정을 검토하고 있습니다. 공정가치 측정에서 중개인 가격이나 평가기관과 같은 제3자 정보를 사용하는 경우, 평가부서에서 제3자로부터 입수한 정보에 근거한 평가가 공정가치 서열체계 내 수준별 분류를 포함하고 있으며 해당 기준서의 요구사항을 충족한다고 결론을 내릴 수 있는지 여부를 판단하고 있습니다.

연결실체는 유의적인 평가 문제를 감사위원회에 보고하고 있습니다.

자산이나 부채의 공정가치를 측정하는 경우, 연결실체는 최대한 시장에서 관측가능한 투입변수를 사용하고 있습니다. 공정가치는 다음과 같이 가치평가기법에 사용된 투입변수에 기초하여 공정가치 서열체계 내에서 분류됩니다.
- 수준 1: 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대한 접근 가능한 활성시장의 조정되지 않은 공시가격
- 수준 2: 수준 1 의 공시가격 이외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 투입변수
- 수준 3: 자산이나 부채에 대한 관측가능하지 않은 투입변수

자산이나 부채의 공정가치를 측정하기 위해 사용되는 여러 투입변수가 공정가치 서열체계 내에서 다른 수준으로 분류되는 경우, 연결실체는 측정치 전체에 유의적인 공정가치 서열체계에서 가장 낮은 수준의 투입변수와 동일한 수준으로 공정가치 측정치 전체를 분류하고 있으며, 변동이 발생한 보고기간 말에 공정가치 서열체계의 수준간 이동을 인식하고 있습니다.

3. 유의적인 회계정책
연결실체는 다음에서 설명하고 있는 사항을 제외하고, 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차연결재무제표를 작성할 때 적용한 것과 동일한 회계정책을 적용하고 있습니다. 다음에서 설명하고 있는 회계정책의 변경사항은 2019년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차연결재무제표에도 반영될 것입니다.

연결실체는 2019년 1월 1일부터 기업회계기준서 제1116호 '리스'를 최초 적용하였습니다. 2019년 1월 1일부터 시행되는 다른 회계기준도 있으나, 그 기준들은 연결실체의 재무제표에 중요한 영향을 미치지 않습니다.

기업회계기준서 제1116호에서는 단일 리스이용자 회계모형을 도입하였고, 그 결과 연결실체는 리스이용자로서 기초자산에 대한 사용권을 나타내는 사용권자산을 인식하고 리스료를 지급할 의무를 나타내는 리스부채를 인식합니다. 리스제공자 회계모형은 이전의 회계정책과 유사합니다.

연결실체는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 누적효과를 2019년 1월 1일의 이익잉여금(최초 적용일)에 인식하였습니다. 따라서 비교 표시되는 재무정보는 이전에 보고된것과 같이 기업회계기준서 제1017호와 관련 해석서를 적용하였으며 재작성되지 않았습니다. 회계정책 변경의 구체적인 사항은 아래에 공시하였습니다.

(1) 리스의 정의
종전에 연결실체는 기업회계기준해석서 제2104호 '약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정'을 적용하여 계약 약정일에 약정이 리스인지 또는 리스를 포함하는지를 결정하였습니다. 연결실체는 이제 새로운 리스 정의에 기초하여 계약이 리스인지 또는 리스를 포함하는지 평가합니다. 기업회계기준서 제1116호에 따르면 계약에서 대가와 교환하여 식별되는 자산의 사용 통제권을 일정기간 이전하면 계약이 리스이거나 리스를 포함합니다.

기업회계기준서 제1116호의 최초 적용일에 연결실체는 계약이 리스인지 다시 판단하지 않는 실무적 간편법을 적용하기로 선택하였습니다. 연결실체는 종전에 리스로 식별된 계약에만 기업회계기준서 제1116호를 적용하였습니다. 기업회계기준서 제1017호와 기업회계기준해석서 제2104호에 따라 리스로 식별되지 않은 계약이 리스인지는 다시 평가하지 않았습니다. 그러므로 기업회계기준서 제1116호에 따른 리스 정의는 2019년 1월 1일 이후 체결되거나 변경된 계약에만 적용되었습니다.

리스요소를 포함하는 계약의 약정일이나 재평가일에 연결실체는 각 리스요소와 비리스요소의 상대적 개별 가격에 기초하여 계약 대가를 배분합니다. 그러나 연결실체는 리스이용자에 해당하는 건물 리스 계약에서는 비리스요소를 분리하지 않는 실무적 간편법을 선택하였고, 리스요소와 비리스요소를 하나의 리스요소로 보아 회계처리 할 것입니다.

(2) 리스이용자
연결실체는 건물, 차량운반구 등을 포함한 자산을 리스하고 있습니다.

연결실체는 리스이용자로서 종전에 리스가 기초자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전하는지에 따라 리스를 운용리스나 금융리스로 분류하였습니다. 기업회계기준서 제1116호에 따르면 연결실체는 대부분의 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식합니다. 즉, 대부분의 리스가 재무상태표에 표시됩니다.

그러나 연결실체는 일부 소액 기초자산 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않기로 선택하였습니다. 연결실체는 이 리스에 관련되는 리스료를 리스기간에 걸쳐 정액 기준에 따라 비용으로 인식합니다.

연결실체는 투자부동산의 정의를 충족하지 않는 사용권자산에 대하여 대응하는 기초자산을 보유하였을 경우에 표시하였을 항목과 같은 항목에 표시합니다. 투자부동산의 정의를 충족하는 사용권자산은 투자부동산으로 표시합니다. 사용권자산의 기초자산별 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
건물
차량운반구
기타자산
합계

당기초
18,793
2,019
411
21,223

당분기말
27,919
2,456
380
30,755

연결실체는 리스부채를 연결재무상태표의 기타금융부채 항목에 포함합니다.

① 유의적인 회계정책
연결실체는 리스개시일에 사용권자산과 리스부채를 인식합니다. 사용권자산은 최초 인식시 원가로 측정하고, 후속적으로 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하고, 리스부채의 재측정에 따른 조정을 반영하여 측정합니다. 투자부동산인 사용권자산은 최초에 원가로 측정하고, 연결실체의 투자부동산 회계정책과 일관되게 후속적으로 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 측정합니다.

리스부채는 최초 인식 시 리스개시일 현재 지급되지 않은 리스료의 현재가치로 측정합니다. 현재가치 측정 시 리스의 내재이자율로 리스료를 할인하되, 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 연결실체의 증분차입이자율로 리스료를 할인합니다. 연결실체는 일반적으로 증분차입이자율을 할인율로 사용합니다.

리스부채는 후속적으로 리스부채에 대하여 인식한 이자비용만큼 증가하고, 리스료의지급을 반영하여 감소합니다. 지수나 요율(이율)의 변동, 잔존가치보증에 따라 지급할 것으로 예상되는 금액의 변동, 매수선택권이나 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한지나 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한지에 대한 평가의 변동에 따라 미래 리스료가 변경되는 경우에 리스부채를 재측정합니다.

연결실체는 연장선택권을 포함하는 일부 리스계약에 대한 리스기간을 결정할 때 판단을 적용합니다. 연결실체가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한지에 대한 평가는 리스기간에 영향을 주기 때문에 리스부채와 사용권자산의 금액에 유의적인 영향을 미칩니다.

② 경과 규정
연결실체는 종전에 기업회계기준서 제1017호에 따라 건물과 차량운반구 등의 임차를 운용리스로 분류하였습니다. 리스는 일반적으로 2년간 유지되고 있습니다.

전환시점에 기업회계기준서 제1017호에 따라 운용리스로 분류된 리스에 대하여 2019년 1월 1일 현재 연결실체의 증분차입이자율로 할인한 잔여 리스료의 현재가치로 리스부채를 측정합니다. 사용권자산은 다음 중 하나의 방법으로 측정합니다.

- 리스개시일부터 기업회계기준서 제1116호를 적용해 온 것처럼 측정한 장부금액 (최초 적용일 현재 리스이용자의 증분차입이자율로 할인한 금액).
- 리스부채와 동일한 금액(선급하거나 미지급한 리스료는 조정). 연결실체는 모든 리스에 이 방법을 적용합니다.

연결실체는 종전에 기업회계기준서 제1017호에 따라 운용리스로 분류한 리스에 기업회계기준서 제1116호를 적용할 때, 다음의 실무적 간편법을 적용합니다.

- 리스기간이 12개월 이내인 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않는 면제규정을 적용합니다.
- 최초 적용일의 사용권자산 측정치에서 리스개설직접원가를 제외합니다.

(3) 리스제공자
연결실체는 사용권자산을 포함한 투자부동산을 리스로 제공하고 있습니다. 연결실체는 이 리스를 운용리스로 분류하였습니다.

연결실체가 리스제공자로서 적용하는 회계정책은 기업회계기준서 제1017호의 정책과 다르지 않습니다. 다만, 연결실체가 중간리스제공자인 경우 전대리스는 기초자산이 아닌 상위리스에서 생기는 사용권자산에 기초하여 분류됩니다.

연결실체는 일부 건물을 전대리스로 제공하였습니다. 기업회계기준서 제1017호에 따라 상위리스와 전대리스 계약을 모두 운용리스로 분류하였으며, 전환시점에 제1116호에 따라 금융리스로 분류되는 전대리스에 대해서는 최초 적용일에 체결되는 새로운 금융리스로 분류했습니다.

(4) 재무제표에 미치는 영향
① 전환시점에 미치는 영향
기업회계기준서 제1116호의 전환시점에 연결실체는 사용권자산과 리스부채를 추가로 인식하였으며 전대리스로 인해 발생한 금융리스채권과 이와 관련된 사용권자산의차이금액은 이익잉여금에 반영하였습니다. 전환시점에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
2019년 1월 1일

사용권자산
21,223

리스부채
21,314

금융리스채권
364

이익잉여금
273

운용리스로 분류하였던 리스에 대한 리스부채를 측정할 때, 연결실체는 2019년 1월 1일의 증분차입이자율을 사용하여 리스료를 할인하였습니다. 리스자산별로 적용된 증분차입이자율은 2.11~10.01%입니다.

(단위: 백만원)

구 분
2019년 1월 1일

전기말(2018년 12월 31일) 연결재무제표에 공시된 운용리스 약정
35,578

2019년 1월 1일의 증분차입이자율로 할인한 금액
34,149

- 전환시점에 남은 리스기간이 12개월 이내인 리스에 대한 면제규정 적용
12,768

- 소액기초자산에 대한 면제규정 적용
67

2019년 1월 1일에 인식한 리스부채
21,314

② 전환기간에 미치는 영향
기업회계기준서 제1116호를 최초 적용한 결과, 연결실체는 2019년 3월 31일에 종전에 운용리스로 분류하였던 리스에 대하여 사용권자산으로 30,755백만원을 인식하였고, 리스부채로 30,924백만원을 인식하였습니다.

또한 기업회계기준서 제1116호에 따른 리스에 관련하여 연결실체는 운용리스비용 대신에 감가상각비와 이자비용을 인식하였습니다. 연결실체는 이 리스에 대하여 2019년 3월 31일로 종료되는 기간 동안 감가상각비 2,844백만원과 이자비용 125백만원을 인식하였습니다.

4. 영업부문 

(1) 연결실체는 본사를 거점으로 한국을 비롯하여 중국과 유럽의 해외법인 등
33
개의주요 종속기업으로 구성된 의류 제조와 판매 및 기타영업을 영위하는 회사입니다. 연결실체의 영업부문은 패션사업부문과 기타사업부문으로 구성되어 있습니
다
.

(2) 당분기와 전분기 중 연결실체의 영업부문별 매출 및 법인세비용차감전순손익 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

영업부문

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

매출(*1)
법인세비용
차감전순손익(*2)
매출(*1)
법인세비용
차감전순손익(*2)

패션
384,073
27,611
371,746
30,450

기타

63,994
5,276
58,508
4,628

연결조정(*3)
(24,305)
(4,562)
(20,824)
(4,606)

합계
423,762
28,325
409,430
30,472

(*1) 영업부문별 매출은 부문간 내부손익 제거전 금액 기준입니다.

(*2) 영업부문별 법인세차감전순손익은 공통부문의 수익과 비용의 배분없이 각 부문이 벌어들인 순손익입니다.

(*3) 연결조정 효과는 영업부문별 매출과 법인세비용차감전순손익에 대한 내부손익 제거 금액입니다.

(3) 당분기말과 전기말 현재 연결실체의 영업부문별 자산 및 부채는 다음과 같습니 다.

(단위: 백만원)

영업부문

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

자산
부채
자산
부채

패션
1,760,998
429,010
1,736,494
412,702

기타

900,231
453,094
254,528
82,468

연결조정(*)
(483,763)
(23,479)
(339,181)
(26,758)

합계
2,177,466
858,625
1,651,841
468,412

(*) 연결조정은 영업부문별 자산과 부채에 대한 내부거래 제거 및 관계기업및공동기업투자에 대한 지분법평가내역 입니다.

(4) 연결조정효과 및 부문간 내부거래 제거전 당분기와 전분기 중 지역별 매출과 당분기말과 전기말 현재 연결실체의 비유동자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

영업부문

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

매 출
비유동자산(*)
매 출
비유동자산(*)

한국
443,437
492,774
419,402
478,089

중국

172
2,460
152
2,373

기타
4,458
29,558
10,700
28,160

합계
448,067
524,792
430,254
508,622

(*) 유형자산, 무형자산 및 투자부동산으로 구성되어 있습니다.

(5) 연결실체는 다수의 고객으로부터 수익이 발생하고 있으며, 당분기와 전분기 중 단일의 외부고객으로부터의 수익이 연결실체 총수익의 10% 이상인 고객은 없습니다.

5. 유형자산

(1) 당분기와 전기 중 장부가액의 변동내역은 다음과 같습니다.

① 제
14(당) 기 분기

(단위: 백만원)

구 분

토지

건물

집기비품

기타의유형자산

사용권자산

건설중인자산

합 계

기초금액

260,958
71,667
37,685
22,691
-
12,402
405,403

회계정책변경효과
-
-
-
-
21,223
-
21,223

취득액

36
1,241
2,406
3,448
1,286
10,984
19,401

처분액
-
-
(524)
(329)
(136)
-
(989)

감가상각비

-
(667)
(5,556)
(1,642)
(2,844)
-
(10,709)

연결범위변동(*1)
-
-
2,625
144
11,226
-
13,995

기타증감(*2)
63
4,950
75
167
-
(4,825)
430

기말금액

261,057
77,191
36,711
24,479
30,755
18,561
448,754

(*1) 당분기 중 발생한 사업결합으로 인한 변동입니다.

(*2) 기타증감액은 건설중인자산에서 대체된 금액 및 해외소재 종속기업의 유형자산외화환산시 발생한 환율차이로 인하여 발생한 금액입니다.

②
제
13(전) 기

(단위: 백만원)

구 분

토지

건물

집기비품

기타의유형자산

건설중인자산

합 계

기초금액

261,355
60,437
38,402
20,138
9,040
389,372

취득액

1,160
12,355
21,517
6,997
9,213
51,242

처분액
(1,458)
(1,016)
(1,540)
(1,121)
-
(5,135)

감가상각비

-
(2,474)
(21,301)
(3,951)
-
(27,726)

연결범위변동(*1)
(181)
(1,141)
(28)
(1,467)
(21)
(2,838)

기타증감(*2)
82
3,506
635
2,095
(5,830)
488

기말금액

260,958
71,667
37,685
22,691
12,402
405,403

(*1) 전기 중 종속회사 지분 처분으로 인한 변동이며, 처분일 현재 장부금액입니다.

(*2) 기타증감액은 건설중인자산의 무형자산 대체액과 해외소재 종속기업의 유형자산외화환산시 발생한 환율차이로 인하여 발생한 금액입니다.

(2) 당분기말 현재 연결실체의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 백만원)

담보제공자산
장부금액
담보설정금액
관련채무
채무금액
담보권자

토지 및 건물
66,373
100
장기예수보증금
100
(주)KB국민은행

10,164
2,256
장기차입금
2,168
(주)KEB하나은행

15,230
12,360
장기차입금
9,296
(주)신한은행

2,037
USD 360,000
단기차입금
USD 300,000
(주)우리은행

6. 무형자산

당분기와 전기 중 무형자산의 장부가액의 변동내역은 다음과 같습니다.

① 제
14(당) 기 분기

(단위: 백만원)

구 분
산업재산권
회원권
영업권
건설중인자산
기타의
무형자산
합 계

기초금액
57,339
4,584
61,858
1,751
46,434
171,966

취득액
91
95
-
1,245
538
1,969

처분액
-
-
-
(9)
(79)
(88)

무형자산상각비
(1,061)
-
-
-
(2,836)
(3,897)

연결범위변동(*1)
-
4,161
56,457
-
716
61,334

기타증감액(*2)
84
-
-
(18)
97
163

기말금액
56,453
8,840
118,315
2,969
44,870
231,447

(*1) 당분기 중 발생한 사업결합으로 인한 변동입니다.

(*2)

기타증감액은 건설중인자산에서 대체된 금액 및 해외소재 종속기업의 무형자산 외화환산시 발생한 환율차이로 인하여 발생한 금액입니다.

②
제
13(전) 기

(단위: 백만원)

구 분
산업재산권
회원권
영업권
건설중인자산
기타의
무형자산
합 계

기초금액
65,464
5,474
64,567
2,003
47,999
185,507

취득액
1,198
-
-
1,732
8,303
11,233

처분액
(3)
-
-
-
(3)
(6)

무형자산상각비
(4,336)
-
-
-
(11,814)
(16,150)

손상차손(*1)
(5,009)
-
(2,159)
-
-
(7,168)

연결범위변동(*2)
-
-
-
-
(31)
(31)

기타증감액(*3)
25
(890)
(550)
(1,984)
1,980
(1,419)

기말금액
57,339
4,584
61,858
1,751
46,434
171,966

(
*1)
전기 중 회수가능액에 미달하는 상표권과 영업권 7,168백만원을 손상 반영하였습니다.

(*2) 전기 중 종속회사 지분 처분으로 인한 변동이며, 처분일 현재 장부금액입니다.

(*3) 기타증감액은 전기 중 건설중인자산에서 대체된 금액, 보증금으로 대체된 금액 및 해외소재 종속기업의 무형자산 외화환산시 발생한 환율차이로 인하여 발생한 금액입니다.

7. 관계기
업

투자

(1) 당분기말과 전기말 현재 관계기업의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

관계기업명

주요영업활동

법인설립 및
 영업소재지

결산일

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

지분율

장부금액

지분율

장부금액

Lucky Union Foods Co., Ltd.
가공식품 판매
태국
12월 31일
30.00%
17,207
30.00%
18,762

나우농식품투자펀드 3호
농식품 투자
대한민국
12월 31일
40.00%
5,313
40.00%
5,213

(주)플럭서스
음반제작 등
대한민국
12월 31일
21.71%
-
21,71%
-

(주)모노마트후레쉬
도소매업
대한민국
12월 31일
31.30%
213
31.30%
209

주식회사 티코
서비스업
대한민국
12월 31일
30.00%
388
30.00%
433

나우농식품세컨더리투자펀드1호
농식품투자
대한민국
12월 31일
20.00%
775
20.00%
798

합 계

23,896

25,415

8. 재고자산

(1) 당분기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

취득원가

평가손실
 충당금

장부금액

취득원가

평가손실
 충당금

장부금액

상품
264,167
(28,561)
235,606
248,537
(28,787)
219,750

제품
112,107
(11,455)
100,652
109,108
(11,838)
97,270

주재료
28,298
(8,316)
19,982
36,093
(5,976)
30,117

부재료
3,863
-
3,863
3,767
-
3,767

저장품
178
-
178
114
-
114

미착상품
6,549
-
6,549
16,249
-
16,249

미착재료
552
-
552
1,364
-
1,364

회수자산
1,632
-
1,632
1,632
-
1,632

합 계
417,346
(48,332)
369,014
416,864
(46,601)
370,263

(2) 당분기와 전분기 중 재고자산과 관련하여 인식한 평가손실은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

매출원가:

재고자산평가손실
1,475
7,197

9. 매출채권 및 기타채권

(1) 당분기말과 전기말 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

과 목
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

채권금액
손상차손누계액
장부금액
채권금액
손상차손누계액
장부금액

비유동자산:

장기대여금
965
-
965
965
-
965

보증금
24,754
-
24,754
41,350
-
41,350

금융업채권
196,170
(18,025)
178,145
-
-
-

소 계
221,889
(18,025)
203,864
42,315
-
42,315

유동자산:

매출채권
129,467
(2,513)
126,954
136,323
(2,482)
133,841

금융업채권
302,411
(41,869)
260,542
-
-
-

대여금
3,713
-
3,713
3,713
-
3,713

금융리스채권
292
-
292
-
-
-

미수금
21,286
(1,658)
19,628
20,279
(1,658)
18,621

미수수익
951
-
951
798
-
798

보증금
48,987
-
48,987
29,983
-
29,983

소 계
507,107
(46,040)
461,067
191,096
(4,140)
186,956

합 계
728,996
(64,065)
664,931
233,411
(4,140)
229,271

(2) 당분기말과 전기말 현재 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정한 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

내 역
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

유효이자율(%)
금액
유효이자율(%)
금액

보증금
1.92 ~ 5.90
25,452
1.59 ~ 5.70
42,924

현재가치할인차금
(698)
(1,574)

장부금액
24,754
41,350

10. 기타금융자산

당분기말과 전기말 현재 기타금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

유동
비유동
유동
비유동

통화선도계약
11
-
-
-

당기손익-공정가치 측정 채무상품
-
78,423
-
2,181

당기손익-공정가치 측정 지분상품
-
181
-
-

상각후원가 측정 금융자산
5,000
20,000
-
25,000

합 계
5,011
98,604
-
27,181

11. 금융상품

당분기말과 전기말 현재 금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

유동:

금융기관예치금
85,544
38,303

비유동:

장기금융기관예치금
8,469
51

12. 현금및현금성자산

연결실체의 현금및현금성자산은 연결재무상태표와 연결현금흐름표상의 금액이 동일하게 관리되고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 연결실체의 현금및현금성자산의세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

현금과 예적금
75,041
47,220

기타현금성자산
116,093
289,124

합 계
191,134
336,344

13. 사용이 제한된 금융자산

당분기말과 전기말 현재 사용이 제한된 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목

내 역

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

장기금융기관예치금
당좌개설보증금
8
5

저축성보험
48
46

금융기관예치금
차입금 담보제공
27,160
27,235

동반성장예금
2,550
2,550

담보유가증권발행
-
30

법인카드결제 담보제공
11
11

합 계
29,777
29,877

14.
자본금 및 자
본잉여금

(1) 당분기말과 전기말 현재 자본금과 관련된 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
내 역

발행할 주식의 총수
80,000,000주

발행한 주식의 수
29,240,000주

1주당 금액
5,000

자본금 총액
146,200,000,000

(2) 당분기와 전기 중 자본금과 자본잉여금의 변동은 없습니다.

15.
이익잉여금
과 배당금

(1) 당분기말과 전기말 현재 이익잉여금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

이익준비금(*)
15,790
14,328

확정급여제도의 재측정요소
(4,367)
(4,343)

미처분이익잉여금
830,190
826,168

합 계
841,613
836,153

(*) 상법상 이익준비금은 회사가 자본금의 50%에 달할 때까지 매결산기마다 금전에 의한 이익배당액의 10% 이상을 이익준비금으로 적립하도록 되어 있습니다. 동 이익준비금은 현금으로 배당할 수 없으며 주주총회의 결의에 의하여 이월결손금의 보전과 자본전입에만 사용될 수 있습니다.

(2) 당분기와 전기 중 이익잉여금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

기초금액
836,153
769,767

기업회계기준서 1109호 최초적용에 따른 조정
-
(883)

기업회계기준서 1116호 최초적용에 따른 조정
273
-

수정후 기초금액
836,426
768,884

지배기업소유주지분 당기순이익
19,830
83,218

배당금 지급
(14,620)
(14,620)

이익잉여금에 직접 인식된 확정급여제도의 재측정요소
(23)
(1,329)

기말금액
841,613
836,153

(3) 당분기 중 지배기업의 배당금 지급내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

주식의 종류

총발행주식수

자기주식수

배당주식수

주당 배당금

배당금 합계

보통주

29,240,000주
-
29,240,000주
500원
14,620

16.
종
업원급여
(1) 당분기와 전분기 중 비용으로 인식된 종업원급여의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

급여
42,041
41,925

복리후생비
5,403
5,910

확정급여형퇴직급여제도 관련 비용
2,621
2,558

확정기여형퇴직급여제도 관련 비용
173
95

합 계
50,238
50,488

(2) 당분기와 전기 중 순확정급여부채의 조정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
확정급여채무
사외적립자산 공정가치
순확정급여부채

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

기초 잔액
43,043
38,492
(27,864)
(23,252)
15,179
15,240

당기 비용으로 인식:

당기근무원가
2,514
9,914
-
-
2,514
9,914

이자원가(수익)
234
989
(153)
(586)
81
403

사외적립자산 관리비용
-
-
26
87
26
87

소 계
2,748
10,903
(127)
(499)
2,621
10,404

기타포괄손익으로 인식:

재측정손실(이익)

-보험수리적손익

(인구통계적 가정)
-
(29)
-
-
-
(29)

(재무적 가정)
-
618
-
-
-
618

(경험조정)
-
841
-
-
-
841

-사외적립자산 손실
-
-
29
210
29
210

소 계
-
1,430
29
210
29
1,640

기타:

납부한 기여금
-
-
(52)
(9,410)
(52)
(9,410)

관계사전출액
(195)
-
73
-
(122)
-

관계사전입액
222
5
(149)
(70)
73
(65)

급여 지급
(2,079)
(7,711)
1,076
5,157
(1,003)
(2,554)

기타증감액
4
(76)
(9)
-
(5)
(76)

소 계
(2,048)
(7,782)
939
(4,323)
(1,109)
(12,105)

기말 잔액
43,743
43,043
(27,023)
(27,864)
16,720
15,179

17. 기타금융부채

(1) 당분기말과 전기말 현재 기타금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

유동
비유동
유동
비유동

단기차입금
196,247
-
68,014
-

장기차입금
16
58,289
-
18,034

리스부채
13,925
16,999
-
-

통화선도계약
-
-
10
-

사채
-
234,470
-
99,765

합 계
210,188
309,758
68,024
117,799

(2) 당분기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 백만원)

차입처
내 역
이자율(%)
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

(주)우리은행
일반자금대출
3.21
3,196
3,797

3.31
3,000
3,000

3.36
411
302

3.59
10,000
-

(주)우리은행 자카르타지점
일반자금대출
3M USD LIBOR+2.20
3,248
(USD 2,810,000)
3,137
(USD 2,810,000)

3M USD LIBOR+2.20
3,420
(USD 3,020,000)
3,356
(USD 3,020,000)

3M USD LIBOR+4.00
566
(USD 500,000)
559
(USD 500,000)

3M USD LIBOR+3.50
347
(USD 300,000)
335
(USD 300,000)

3M USD LIBOR+2.20
1,132
(USD 1,000,000)
-

(주)우리은행 런던지점
일반자금대출
3M EUR LIBOR+0.75
4,854
(EUR 4,200,000)
4,477
(EUR 3,500,000)

(주)KEB하나은행 파리지점
일반자금대출
1M EUR LIBOR+1.40
6,387
(EUR 5,000,000)
6,396
(EUR 5,000,000)

(주)우리은행 북경지점
일반자금대출
3M USD LIBOR+1.40
-
1,845
(USD 1,650,000)

1Y 중국인민은행×106.5
3,375
(CNY 20,000,000)
3,253
(CNY 20,000,000)

(주)신한은행 상해지점
일반자금대출
3M USD LIBOR+1.90
1,420
(USD 1,250,000)
-

(주)KEB하나은행
일반자금대출
3.90
3,500
2,500

금융채6M+2.09
3,600
3,500

3.48
5,000
5,000

3.57
2,000
-

금융채3M+2.18
5,000
-

(주)신한은행
일반자금대출
금융채6M+1.60
1,795
1,795

3.81
2,122
2,496

3.35
3,300
3,300

3.30
2,400
5,000

3.15
3,000
-

MOR+1.85
488
429

금융채6M+2.25
200
200

CD91+2.00
200
200

CD91+3.90
60
60

3.11
460
460

3.74
50
50

MOR+0.82
5,940
7,127

CD91+2.25
500
500

3.10
1,000
-

3.08
-
260

3.25
-
110

3.47
25
-

금융채12M+2.15
5,000
-

금융채12M+2.31
5,000
-

수입한도대출
2.93
444
614

무역어음대출
3.66
207
256

한국산업은행
일반자금대출
산금채12M+1.37
10,000
-

산금채12M+1.37
10,000
-

산금채12M+1.41
5,000
-

산금채12M+1.38
10,000
-

2.91%
13,000
-

(주)기업은행
일반자금대출
KORIBO3M+2.48
5,000
-

KORIBO3M+2.59
10,000
-

(주)KB국민은행
일반자금대출
3.15
-
3,000

3.90
600
700

MOR+2.04
10,000
-

수협은행
일반자금대출
MOR+2.12
5,000
-

(주)전북은행
일반자금대출
금융채3M+2.5
5,000
-

(주)KB증권
일반자금대출
3.90
20,000
-

합 계
196,247
68,014

(3) 당분기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

차입처
내 역
이자율(%)
만 기
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

(주)KEB하나은행
시설자금대출
금융채유통수익율 6M+1.93
2022년 11월
4,500
4,500

금융채유통수익율 6M+4.12
2022년 11월
2,168
2,045

(주)신한은행
시설자금대출
금융채유통수익율 3Y+1.20
2020년 12월
8,000
8,000

3.33
2020년 12월
1,296
1,081

2.67
2021년 12월
6,227
2,227

한국산업은행
시설자금대출
2.57
2022년 01월
4,705
-

(주)기업은행
일반자금대출
4.20
2020년 03월
16
20

중소기업진흥공단
일반자금대출
2.93
2021년 03월
143
161

농협은행(주)
일반자금대출
MOR+1.93
2020년 04월
7,500
-

수협은행
일반자금대출
MOR+2.39
2020년 08월
3,750
-

NH투자증권(주)
일반자금대출
4.10
2020년 10월
20,000
-

소 계
58,305
18,034

유 동 성 대 체
(16)
-

차 감 계
58,289
18,034

(4) 당분기말과 전기말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
회 차
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

이자율(%)
만 기
장부금액
장부금액

공모사채
제6회
2.69
2021년 12월
50,000
50,000

제7회
2.07
2020년 07월
50,000
50,000

사모사채
제1회
4.10
2020년 06월
25,000
-

제2회
4.10
2020년 06월
10,000
-

제3회
4.20
2020년 12월
20,000
-

제4회
4.20
2020년 12월
30,000
-

제5회
3.90
2021년 02월
40,000
-

제6회
3.90
2021년 03월
10,000
-

합 계
235,000
100,000

사채할인발행차금
(530)
(236)

유동성차감
-
-

장부금액
234,470
99,764

18
. 기타부채

당분기말과 전기말 현재 기타부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

유동
비유동
유동
비유동

선수수익
826
13
836
14

선수금
27,232
-
1,997
-

예수금
13,978
-
14,809
-

상품권
3,222
-
3,270
-

합 계
45,258
13
20,912
14

19. 매입채무 및 기타채무

당분기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

매입채무
80,243
90,180

미지급금
67,597
70,391

미지급비용
32,119
16,725

미지급배당금
15,018
216

합 계
194,977
177,512

20.
충
당
부채

당분기와 전기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.
① 제 14(당) 기 분기

(단위: 백만원)

구 분
기초잔액
증가
감소
연결범위변동
기말잔액

고객충성제도 관련 이연수익
9,011
2,260
(2,563)
-
8,708

반품충당부채
3,366
-
-
-
3,366

복구충당부채(*)
4,518
2,027
(530)
757
6,772

합 계

16,895
4,287
(3,093)
757
18,846

(*) 현재가치 평가로 인하여 36백만원이 이자비용으로 인식되었습니다.

② 제 13(전) 기

(단위: 백만원)

구 분
기초잔액
증가
감소
기말잔액

고객충성제도 관련 이연수익
9,212
10,387
(10,588)
9,011

반품충당부채
-
3,366
-
3,366

복구충당부채(*)
4,069
732
(283)
4,518

합 계
13,281
14,485
(10,871)
16,895

(*) 현재가치 평가로 인하여 71백만원이 이자비용으로 인식되었습니다.

21.
영
업
이
익

당분

기와 전분기의 영업이익 산출에 포함된 주요 항목과 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

매출액
423,762
409,430

제품매출액
257,427
229,210

상품매출액
150,537
144,531

기타매출액
3,378
24,996

수수료수익
12,420
10,693

매출원가
190,697
178,411

제품매출원가
117,665
99,947

상품매출원가
62,016
51,471

기타매출원가
8,707
19,127

재고자산평가손실 등
2,309
7,866

매출총이익
233,065
231,019

판매비와관리비
207,040
201,761

급여
28,471
28,498

퇴직급여
2,427
2,575

복리후생비
5,122
4,852

임차료
70,354
72,300

감가상각비
10,121
6,725

광고선전비
8,086
7,267

지급수수료
18,768
14,495

판매수수료
44,765
46,551

무형자산상각비
3,764
3,908

기타의판매비와관리비
15,162
14,590

영업이익
26,025
29,258

22. 비용의 성격별분류

당분기와 전분기 중 발생한 비용을 성격별로 분류한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

재고자산의 변동
(10,994)
(17,667)

재고자산평가충당금의 변동
1,731
7,155

원부재료 및 상품매입액
153,470
145,404

외주가공비
29,401
25,043

종업원급여
50,238
50,488

감가상각비와 무형자산상각비
14,614
11,117

임차료
70,618
72,723

지급수수료
19,230
15,664

판매수수료
44,765
46,551

광고선전비
8,086
7,267

기타비용
16,578
16,426

합 계
397,737
380,171

23.
순
금
융
수
익

당분기와 전분기 중 연결실체의 순금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

금융수익:

이자수익
2,204
2,289

배당금수익
-
226

파생상품평가이익
11
1

파생상품거래이익
12
-

당기손익-공정가치 측정 금융자산 처분이익
91
97

소 계
2,318
2,613

금융원가:

이자비용
(1,496)
(1,590)

파생상품평가손실
-
(1)

파생상품거래손실
-
(4)

당기손익-공정가치 측정 금융자산 처분손실

(4)
(97)

소 계
(1,500)
(1,692)

합 계
818
921

24. 기타영업
외
손
익

당분기와 전분기 중 기타영업외손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

기타영업외수익:

외환차익
280
775

외화환산이익
603
1,367

유형자산처분이익
3
59

기타의대손충당금환입
-
7

잡이익
1,458
1,071

소 계
2,344
3,279

기타영업외비용:

외환차손
(483)
(1,888)

외화환산손실
(265)
(534)

유형자산처분손실
(771)
(338)

기타자산손상차손
-
(1,006)

기부금
(2)
(6)

잡손실
(291)
(225)

소 계
(1,812)
(3,997)

합 계
532
(718)

25. 법인세

당분기와 전분기의 법인세의 주요 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

당기법인세비용:

당기 법인세 등 부담액
6,463
7,822

이연법인세비용:

일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용
2,358
6

자본에 직접 반영된 법인세비용
6
10

법인세비용
8,827
7,838

유효세율
31.16%
25.72%

26. 주당이익

당분기와 전분기 중 주당이익의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

지배주주에게 귀속되는 분기순이익

19,830,364,179
23,020,681,586

가중평균유통보통주식수

29,240,000주
29,240,000주

보통주 기본주당이익(*)
678
787

(*) 지배기업은 희석화대상 잠재적 보통주 등이 없으므로 희석주당이익은 기본주당이익과 일치합니다.

27. 특수관계자와의 거래

(1) 당분기말과 전기말 현재 연결실체의 특수관계자현황은 다음과 같습니다.

① 제 14(당) 기 분기

구 분

특수관계자의 명칭

관계기업

Lucky Union Foods Co., Ltd., Lucky Union Foods Euro Sp.zo.o(*1)

나우농식품투자펀드 3호, (주)플럭서스, (주)모노마트후레쉬(*2),

(주)티코, 나우농식품세컨더리투자펀드 1호

기타 특수관계자

(주)파스텔세상, (주)트라이본즈, (주)엘에프네트웍스
, (주)태인수산, (주)해우촌

(*1)
Lucky Union Foods Co., Ltd.의 종속기업입니다.

(*2) (주)모노링크의 관계기업입니다.

② 제 13(전) 기

구 분

특수관계자의 명칭

관계기업

Lucky Union Foods Co., Ltd., Lucky Union Foods Euro Sp.zo.o(*1)

나우농식품투자펀드 3호, (주)플럭서스, (주)모노마트후레쉬(*2)

(주)티코, 나우농식품세컨더리투자펀드 1호

기타 특수관계자

(주)파스텔세상, (주)트라이본즈, (주)엘에프네트웍스
, (주)태인수산, (주)해우촌

(*1)
Lucky Union Foods Co., Ltd.의 종속기업입니다.

(*2) (주)모노링크의 관계기업입니다.

(2) 당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 주요 거래내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

회 사 명
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

매출 등
매입 등
매출 등
매입 등

상제품
기타
재고자산
매입
지급
수수료
기타
상제품
기타
재고자산
매입
지급
수수료
기타

<관계기업>

Lucky Union Foods Co., Ltd.
-
-
1,995
-
-
-
-
2,500
-
-

Lucky Union Foods Euro 
Sp.zo.o
147
-
-
-
-
133
-
-
-
-

(주)모노마트후레쉬
55
-
-
-
-
72
-
-
-
-

<기타 특수관계자>

(주)파스텔세상
89
722
582
-
90
-
579
-
-
-

(주)트라이본즈
454
735
-
-
93
426
742
-
-
-

(주)엘에프네트웍스
5,336
105
-
497
26
2,544
154
-
514
7

합 계
6,081
1,562
2,577
497
209
3,175
1,475
2,500
514
7

(3) 당분기말 및 전기말 현재 특수관계자와 관련된 주요 채권ㆍ채무잔액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

회 사 명
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

채권
채무
채권
채무

매출채권
기타채권
매입채무
기타채무
매출채권
매입채무
기타채무

<관계기업>

Lucky Union Foods Co., Ltd.

-
-
1,451
-
42
1,729
-

Lucky Union Foods Euro Sp.zo.o

-
275
-
-
128
-
-

(주)플럭서스

-
-
1
-
24
-
-

(주)모노마트후레쉬
19
-
-
-
-
102
-

<기타 특수관계자>

(주)파스텔세상
171
-
-
427
118
-
343

(주)트라이본즈
261
-
-
109
455
-
198

(주)엘에프네트웍스
12,930
25
-
70
15,808
-
1

합 계
13,381
300
1,452
606
16,575
1,831
542

(4) 당분기와 전분기 중 특수관계자와의 자금거래 내역은 없습니다. 

(5) 당분기말 현재 지배기업이 종속기업을 위하여 제공하고 있는 담보 및 보증 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 백만원)

제공받은 회사
담보제공액
담보제공내역
제공받은 회사의 사용내역

여신금액
여신금융기관
여신발생
일자

Polsris S.R.L
EUR 3,600,000
차입금한도보증
EUR 3,600,000
(주)우리은행 런던지점
18.09.28

EUR 600,000
EUR 600,000
19.01.25

EUR 6,000,000
EUR 5,000,000
(주)KEB하나은행 파리지점
18.12.11

Lafuma (Beijing) Co., Ltd.
CNY 20,000,000
차입금한도보증
CNY 20,000,000
(주)우리은행 북경지점
18.07.20

USD 1,250,000
USD 1,250,000
(주)신한은행 상해지점
19.01.17

PT. Sinar Gayabusana
USD 2,810,000
차입금한도보증
USD 2,810,000
(주)우리은행 자카르타지점
18.05.18

(주)트라이씨클
11,891
차입금한도보증
10,400
(주)우리은행
18.06.08

120
기타지급보증
100
18.06.22

8,800
차입금한도보증
8,000
(주)신한은행
18.06.11

(주)동아티브이
4,421
차입금한도보증
4,200
(주)우리은행
18.06.08

2,154
1,795
(주)신한은행
18.06.25

(주)케이엔이글로벌
3,000
차입금한도보증
2,500
(주)신한은행
18.09.07

840
LC개설한도보증
700
18.09.07

480
무역어음대출보증
400
18.09.07

5,500
차입급한도보증
5,000
(주)KEB하나은행
18.05.25

(주)케이앤씨뮤직
6,000
차입금한도보증
2,400
(주)신한은행
18.11.17

3,960
3,300
18.04.30

3,600
3,000
19.03.29

(주)아누리
600
차입금한도보증
500
(주)신한은행
18.09.21

506
460
18.08.28

1,100
1,000
19.02.07

PT. Three Six World
USD 2,816,000
차입금한도보증
USD 2,816,000
(주)우리은행 자카르타지점
18.05.18

USD 1,000,000
USD 1,000,000
19.03.14

(주)LF스퀘어씨사이드
9,600
차입금한도보증
8,000
(주)신한은행
17.12.15

2,760
2,300
18.12.27

600
500
18.12.27

(주)인덜지
4,680
차입금한도보증
3,900
(주)KEB하나은행
18.11.29

5,300
4,500
17.11.29

(6) 당분기말 현재 연결실체가 특수관계자를 위하여 제공하고 있는 담보 및 보증 내역은 없습니다.

(7) 당분기와 전분기 중 연결실체 기업활동의 계획, 운영, 통제에 대하여 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원(비상임포함) 및 미등기임원 중 주요 경영진에 대한 분류별 보상금액과 총 보상금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

단기급여
5,685
4,087

퇴직급여
1,710
442

합 계
7,395
4,529

28. 소송사건 및 우발상황

(1) 당분기말 현재 연결실체가 피고로 계류중인 소송사건은 12건으로, 소송가액은 5,777백만원입니다. 한편, 소송의 결과 및 재무제표에 미치는 영향은 보고기간 종료일 현재 합리적으로 예측할 수 없습니다. 한편, 연결실체는 업무수탁자 지위와 관련하여 국내에서 피고로 계류중인 소송사건은 59건으로, 소송가액은 52,108백만원입니다. 해당 소송사건은 부동산신탁업무 수행과정에서 발생한 신탁취소청구, 소유권이전등기절차이행청구, 소유권이전등기말소청구 등과 관련된 소송입니다. 보고기간종료일 현재 동 소송사건의 최종결과는 예측할 수 없으나, 연결실체의 경영진은 상기의 소송사건들이 부동산신탁업무 수행과정에서 발생하는 업무수탁자지위 등과 관련된 소송사건이므로 상기의 소송결과가 연결실체의 재무상태에 중요한 영향을 미치지아니할 것으로 판단하고 있습니다.

(2) 지배기업은 "DAKS" 등의 트레이드 마크, 디자인 및 제조기술의 사용과 관련하여 기술도입계약을 체결하고 있으며, 당분기와 전분기 중 발생한 수수료는 각각 2,458백만원과 2,697백만원입니다.

(3) 지배기업은 2006년 중 (주)LG상사로부터 분할되어 설립된 분할신설회사로서 (주)LG상사의 분할기준일인 2006년 11월 1일 기준의 채무와 분할기준일전의 원인행위로 발생하는 우발채무에 대하여 상호연대보증의무를 부담하고 있습니다.

(4) 연결실체는 포천 골프장 토지신탁사업과 관련하여 위 신탁사업 관련 자산양수인인 피지에프 주식회사로부터 250억원 한도의 비용상환청구권(신탁계약 해지에 따른 채무자에 대한 대여원리금 반환채권, 비용상환청구권을 포함) 매입을 확약하는 약정 및 정관2차 복합시설 토지신탁사업과 관련하여 500억원을 한도로 피에스제이지 주식회사에게 자금을 보충하기로 하는 약정을 체결하고 있습니다.

29.

금융상품의 구분 및 공정가치

당분기말과
전기말 현재 범주별 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니 다.
① 제 14(당) 기 분기

(단위: 백만원)

내 역
장부금액
공정가치

당기손익
-공정가치
측정 기타
당기손익
-공정가치
측정 채무상품
당기손익
-공정가치
측정 지분상품
상각후원가
측정
금융자산
상각후원가
측정
금융부채
합 계

공정가치로 측정하는 금융자산:

채무증권 등
-
78,423
-
-
-
78,423
78,423

지분증권
-
-
181
-
-
181
181

기타 선도계약
11
-
-
-
-
11
11

합 계
11
78,423
181
-
-
78,615
78,615

공정가치로 측정하지 않는 금융자산:

현금및현금성자산
-
-
-
191,134
-
191,134
-

매출채권
-
-
-
126,954
-
126,954
-

기타채권
-
-
-
99,290
-
99,290
-

단기금융상품
-
-
-
85,544
-
85,544
-

장기금융상품
-
-
-
8,469
-
8,469
-

회사채
-
-
-
25,000
-
25,000
-

금융업채권
-
-
-
438,687
-
438,687
-

합 계
-
-
-
975,078
-
975,078
-

공정가치로 측정되지 않는 금융부채:

매입채무
-
-
-
-
80,243
80,243
-

기타채무
-
-
-
-
114,734
114,734
-

사채
-
-
-
-
234,470
234,470
-

차입금
-
-
-
-
254,552
254,552
-

리스부채
-
-
-
-
30,924
30,924
-

장기예수보증금
-
-
-
-
4,330
4,330
-

합 계
-
-
-
-
719,253
719,253
-

② 제 13(전) 기

(단위: 백만원)

내 역
장부금액
공정가치

당기손익
-공정가치
측정 기타
당기손익
-공정가치
측정 채무상품
상각후원가
측정
금융자산
상각후원가
측정
금융부채
합 계

공정가치로 측정하는 금융자산:

채무증권
-
2,181
-
-
2,181
2,181

공정가치로 측정하지 않는 금융자산:

현금및현금성자산
-
-
336,344
-
336,344
-

매출채권
-
-
133,841
-
133,841
-

기타채권
-
-
95,430
-
95,430
-

단기금융상품
-
-
38,303
-
38,303
-

장기금융상품
-
-
51
-
51
-

회사채
-
-
25,000
-
25,000
-

합 계
-
-
628,969
-
628,969
-

공정가치로 측정하는 금융부채:

기타 선도계약
10
-
-
-
10
10

공정가치로 측정되지 않는 금융부채:

매입채무
-
-
-
90,180
90,180
-

기타채무
-
-
-
87,332
87,332
-

사채
-
-
-
99,765
99,765
-

차입금
-
-
-
86,048
86,048
-

장기예수보증금
-
-
-
4,512
4,512
-

합 계
-
-
-
367,837
367,837
-

30. 수익

(1) 수익 원천
연결실체의 주요 수익은 의류 판매, 외식업 및 식료품 유통입니다. 이외 수익은 투자부동산의 임대수익이 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

고객과의 계약에서 생기는 수익
423,152
408,616

투자부동산 임대수익
610
814

합 계
423,762
409,430

(2) 수익의 구분
당분기와 전분기 중 고객과의 계약에서 생기는 수익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

수익인식 시기:

한 시점에 이행
411,342
398,737

기간에 걸쳐 이행
11,810
9,879

고객과의 계약에서 생기는 수익 소계
423,152
408,616

투자부동산 임대수익
610
814

합 계
423,762
409,430

주요 지리적 시장과 보고부문별로 공시된 수익정보는 주석 4에 설명하고 있는 바와 같습니다.

(3) 수행의무와 수익인식 정책
수익은 고객과의 계약에서 약속된 대가를 기초로 측정됩니다. 연결실체는 고객에게 재화나 용역에 대한 통제가 이전될 때 수익을 인식합니다.

고객과의 계약에서의 수행의무의 특성과 이행시기, 유의적인 대금 지급조건과 관련 수익인식 정책은 다음과 같습니다.

재화/용역 구분
재화나 용역의 특성, 수행의무 이행시기,
 유의적인 지급조건
수익인식 정책

제상품 매출

최종소비자에게 판매될 때 재고에 대한 통제가 이전되며 일정기간의 반품기간을 부여하고 있습니다.

최종 소비자에게 판매되는 시점에 수익을 인식하며 계약상 고객에게 반품권을 부여한 경우, 수익은 누적수익 금액 중 유의적인 환원이 발생하지 않을 가능성이 매우 높은 정도까지 인식합니다.

수수료 매출

일정기간동안 고객에게 라이선스 접근권을 부여하고 있습니다.

기간에 걸쳐 수행의무를 이행하는 정도에 따라수익을 인식합니다.

고객충성제도

고객충성제도 하에서 연결실체는 판매액의 일부를 미래 제품 구매에 사용할 수 있는 포인트 제공으로 배분하고 있습니다.
연결실체는 받은 대가의 일부를 고객충성제도로 배분합니다. 이 배분액은 상대적 개별 판매가격에 따라 측정됩니다. 고객충성제도로 배분된 금액은 이연되며 포인트가 사용되거나 소멸될 때 수익으로 인식합니다.
이연된 수익은 계약부채에 포함되어 있습니다.

31. 사업결합
(1) 당분기 중 발생한 사업결합의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
주요 영업활동
간주취득일
취득한 지분(%)
이전대가

(주)코람코자산신탁
금융업 및 부동산업 등
2019년 3월 31일
50.74
189,844

(2) 당분기 중 발생한 사업결합의 이전대가의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기

현금및현금성자산
189,844

이전대가 합계
189,844

(3) 당분기에 발생한 사업결합으로 인하여 취득일에 취득한 자산과 인수한 부채의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기

식별가능한 자산의 공정가치
627,895

유동자산
338,878

현금및현금성자산
30,648

금융업채권
260,542

기타자산
47,688

비유동자산
289,017

유형자산
2,769

무형자산
4,876

사용권자산
11,226

금융업채권
178,145

투자부동산
-

기타자산
92,001

식별가능한 부채의 공정가치
365,018

유동부채
189,487

차입금
128,000

기타부채
61,487

비유동부채
175,531

차입금
31,250

충당부채
757

기타부채
143,524

식별가능한 순자산 공정가치 합계(*)
262,877

(*) 이전대가의 인수가격 배분업무를 진행 중에 있으며, 동 금액은 장부금액 기준으로 작성되었습니다.

(4) 당분기 중 발생한 사업결합에서 발생한 영업권은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기

이전대가
189,844

가산: 비지배지분(*1)
129,490

차감: 식별가능한 취득한 순자산의 공정가치
262,877

영업권(*2)
56,457

(*1) 피취득자의 식별가능한 순자산 중 비지배지분의 비례적지분으로 측정하였습니다.

(*2) 이전대가의 인수가격 배분업무를 진행 중에 있습니다.

영업권은 피취득자 노동인력의 기술적 능력에 따라 발생하였으며, 피취득자를 연결실체의 기존 사업과 통합하여 시너지효과를 얻을 것으로 기대됩니다. 세무상 공제가능한 영업권은 존재하지 않습니다.

(5) 당분기 중 발생한 사업결합으로 인한 순현금유출은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기

현금으로 지급한 대가
189,844

차감: 취득한 현금및현금성자산
30,648

순현금유출
159,196

4. 재무제표

- 재무상태표

재무상태표

제 14 기 1분기말 2019.03.31 현재

제 13 기말 2018.12.31 현재

(단위 : 원)

제 14 기 1분기말

제 13 기말

자산

비유동자산

847,201,895,269

662,856,958,503

유형자산

354,824,113,453

338,743,731,767

무형자산

64,251,910,624

65,378,375,592

투자부동산

5,773,814,665

5,782,135,500

장기기타금융자산

22,249,067,589

32,981,067,589

장기금융상품

5,000,000

5,000,000

장기기타채권

12,890,414,666

33,206,247,228

기타비유동자산

1,182,171,739

1,529,549,842

종속기업투자

384,862,027,891

183,998,764,891

관계기업투자

1,163,374,642

1,232,086,094

유동자산

688,248,184,439

843,332,481,738

재고자산

318,715,194,053

320,569,935,649

매출채권

111,818,440,560

114,041,141,085

기타채권

59,072,738,499

39,968,108,566

기타유동자산

28,007,139,625

29,172,024,195

기타금융자산

5,011,290,852

단기금융상품

29,710,000,000

29,075,000,000

현금및현금성자산

135,913,380,850

310,506,272,243

자산총계

1,535,450,079,708

1,506,189,440,241

자본

자본금

146,200,000,000

146,200,000,000

자본잉여금

213,189,089,156

213,189,089,156

기타자본항목

(3,703,885,648)

(3,703,885,648)

이익잉여금

843,189,950,752

836,704,606,177

기타포괄손익누계액

(5,898,712,448)

(6,107,163,549)

자본총계

1,192,976,441,812

1,186,282,646,136

부채

비유동부채

161,804,457,347

147,184,722,316

순확정급여부채

13,239,499,587

12,394,456,431

장기예수보증금

4,222,556,038

4,413,618,426

장기기타금융부채

113,519,493,558

101,991,063,307

기타비유동부채

13,038,648

14,499,133

충당부채

5,571,772,446

4,040,456,775

이연법인세부채

25,238,097,070

24,330,628,244

유동부채

180,669,180,549

172,722,071,789

매입채무

67,354,483,913

74,794,653,961

기타채무

59,944,572,494

53,508,675,163

기타금융부채

6,649,448,561

355,440,464

기타유동부채

14,257,271,616

16,384,829,074

유동성충당부채

10,127,261,277

10,378,913,194

당기법인세부채

22,336,142,688

17,299,559,933

부채총계

342,473,637,896

319,906,794,105

자본과부채총계

1,535,450,079,708

1,506,189,440,241

- 포괄손익계산서

포괄손익계산서

제 14 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

제 13 기 1분기 2018.01.01 부터 2018.03.31 까지

(단위 : 원)

제 14 기 1분기

제 13 기 1분기

3개월

누적

3개월

누적

매출액

349,273,209,886

349,273,209,886

340,389,332,692

340,389,332,692

매출원가

142,342,651,520

142,342,651,520

135,819,921,707

135,819,921,707

매출총이익

206,930,558,366

206,930,558,366

204,569,410,985

204,569,410,985

판매비와관리비

184,252,176,605

184,252,176,605

178,752,904,534

178,752,904,534

판매및관리비용

184,220,709,449

184,220,709,449

178,752,904,534

178,752,904,534

매출채권손상손실

31,467,156

31,467,156

영업이익

22,678,381,761

22,678,381,761

25,816,506,451

25,816,506,451

순금융수익

1,599,399,043

1,599,399,043

1,581,082,797

1,581,082,797

금융수익

2,390,851,288

2,390,851,288

2,785,402,956

2,785,402,956

금융비용

791,452,245

791,452,245

1,204,320,159

1,204,320,159

기타영업외손익

486,208,095

486,208,095

169,836,650

169,836,650

기타영업외수익

1,767,384,346

1,767,384,346

2,676,991,922

2,676,991,922

기타영업외비용

1,281,176,251

1,281,176,251

2,507,155,272

2,507,155,272

지분법손익

2,465,131,251

2,465,131,251

2,509,368,337

2,509,368,337

법인세비용차감전순이익

27,229,120,150

27,229,120,150

30,076,794,235

30,076,794,235

법인세비용

6,377,368,920

6,377,368,920

6,077,140,957

6,077,140,957

분기순이익

20,851,751,230

20,851,751,230

23,999,653,278

23,999,653,278

법인세효과차감후기타포괄이익

189,057,154

189,057,154

129,297,391

129,297,391

후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목

208,451,101

208,451,101

171,154,108

171,154,108

지분법자본변동

208,451,101

208,451,101

171,154,108

171,154,108

후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목

(19,393,947)

(19,393,947)

(41,856,717)

(41,856,717)

순확정급여제도의 재측정요소

(2,965,001)

(2,965,001)

(30,171,823)

(30,171,823)

지분법이익잉여금변동

(16,428,946)

(16,428,946)

(11,684,894)

(11,684,894)

총포괄이익

21,040,808,384

21,040,808,384

24,128,950,669

24,128,950,669

주당이익

기본및희석주당이익 (단위 : 원)

713

713

821

821

- 자본변동표

자본변동표

제 14 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

제 13 기 1분기 2018.01.01 부터 2018.03.31 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

자본잉여금

기타자본항목

이익잉여금

기타포괄손익누계액

자본 합계

2018.01.01 (기초자본)

146,200,000,000

213,189,089,156

766,618,266,782

(6,499,156,952)

1,119,508,198,986

분기순이익

23,999,653,278

23,999,653,278

기타포괄손익

순확정급여부채의 재측정요소

(30,171,823)

(30,171,823)

지분법평가

(11,684,894)

171,154,108

159,469,214

자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등

연차배당

(14,620,000,000)

(14,620,000,000)

2018.03.31 (기말자본)

146,200,000,000

213,189,089,156

775,956,063,343

(6,328,002,844)

1,129,017,149,655

2019.01.01 (기초자본)

146,200,000,000

213,189,089,156

(3,703,885,648)

836,977,593,469

(6,107,163,549)

1,186,555,633,428

분기순이익

20,851,751,230

20,851,751,230

기타포괄손익

순확정급여부채의 재측정요소

(2,965,001)

(2,965,001)

지분법평가

(16,428,946)

208,451,101

192,022,155

자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등

연차배당

(14,620,000,000)

(14,620,000,000)

2019.03.31 (기말자본)

146,200,000,000

213,189,089,156

(3,703,885,648)

843,189,950,752

(5,898,712,448)

1,192,976,441,812

- 현금흐름표

현금흐름표

제 14 기 1분기 2019.01.01 부터 2019.03.31 까지

제 13 기 1분기 2018.01.01 부터 2018.03.31 까지

(단위 : 원)

제 14 기 1분기

제 13 기 1분기

영업활동으로 인한 현금흐름

26,513,347,865

33,565,491,820

분기순이익

20,851,751,230

23,999,653,278

분기순이익 조정을 위한 가감

4,855,495,149

8,842,985,677

법인세비용

6,377,368,920

6,077,140,957

금융비용

787,782,745

1,107,159,836

금융수익

(2,300,481,508)

(2,688,697,133)

감가상각비

7,862,385,212

5,746,231,320

무형자산상각비

2,322,214,665

2,526,209,490

퇴직급여

1,742,337,088

1,666,834,358

외화환산손실

124,331,705

402,258,241

재고자산평가손실

1,560,706,088

7,236,882,880

유형자산처분손실

643,746,923

287,118,129

지분법손익

(2,465,131,251)

(2,509,368,337)

종속기업투자주식손상차손

33,443,190

매출채권손상손실

31,467,156

기타비용

17,275,243

37,723,050

외화환산이익

(394,451,346)

(1,254,173,435)

유형자산처분이익

(1,572,922)

(56,279,473)

매출채권의 감소(증가)

2,213,032,943

14,598,306,109

기타채권의 감소(증가)

145,046,106

(117,677,552)

기타유동자산의 감소(증가)

1,164,884,570

(2,920,208,615)

재고자산의 감소(증가)

294,035,508

(17,728,124,854)

기타비유동자산의 감소(증가)

352,085,135

402,967,956

매입채무의 증가(감소)

(7,475,266,486)

7,405,047,131

기타채무의 증가(감소)

(4,629,596,412)

(14,556,632,406)

기타유동부채의 증가(감소)

(2,127,557,458)

3,993,412,680

기타비유동부채의 증가(감소)

(1,460,485)

(28,650,120)

충당부채의 증가(감소)

(746,991,917)

(305,710,131)

퇴직급여의 지급

(674,138,263)

(478,784,404)

영업활동으로 인한 현금수취(지급)액

806,101,486

722,852,865

이자의 수취

1,860,424,604

2,216,799,153

이자의 지급

(621,952,388)

(1,031,012,296)

법인세의 납부

(432,370,730)

(462,933,992)

투자활동으로 인한 현금흐름

(205,713,445,815)

(31,134,106,642)

유형자산의 처분

4,473,292

103,945,428

장기기타채권의 감소

2,252,446,410

1,856,753,137

유형자산의 취득

(14,335,780,418)

(3,592,916,813)

무형자산의 취득

(2,535,144,697)

(3,195,914,909)

종속기업투자 취득

(189,843,731,552)

(11,710,855,000)

장기기타채권의 증가

(554,216,850)

(155,550,000)

기타채권의 증가

(1,000,000)

기타금융자산의 증가

(5,226,168,235)

장기기타금융자산의 증가

(68,000,000)

단기금융상품의 증감

(635,000,000)

(9,200,000,000)

파생상품거래의 정산

2,508,000

(13,400,250)

재무활동으로 인한 현금흐름

4,306,775,632

(483,600,000)

장기예수보증금의 증가

265,000,000

160,000,000

장기차입금의 차입

8,705,000,000

리스부채의 상환

(1,726,402,106)

장기예수보증금의 감소

(457,497,262)

(643,600,000)

종속기업에 대한 소유지분의 변동

(2,479,325,000)

현금및현금성자산의 순증가(감소)

(174,893,322,318)

1,947,785,178

기초 현금및현금성자산

310,506,272,243

104,997,060,915

현금및현금성자산의 환산으로 인한 증감

300,430,925

938,868,748

분기말 현금및현금성자산

135,913,380,850

107,883,714,841

5. 재무제표 주석

- 주석

제 14(당) 기 분기 2019년 3월 31일 현재

제
13(전) 기 분기 2018년 3월 31일 현재

주식회사 LF

1. 당사의 개요

주식회사 LF("당사")는 기성복 의류제품 생산ㆍ판매 등을 영위하기 위하여 주식회사 LG상사로부터 2006년 11월 1일자로 분할되었으며, 2006년 12월 1일자로 유가증권시장에 재상장되어 주권거래가 개시되었습니다.
한편, 당사는 2014년 3월 28일에 열린 정기주주총회의 결의에 따라 상호를 주식회사 LG패션에서 주식회사 LF로 변경하였으며, 서울에 본사가 있습니다.

당분기말 현재 자본금은 보통주 146,200백만원이
며, 당분기말 현재 주요 주주현황은다음과 같습니다.

주 주 명
소유주식수(주)
지분율(%)

구본걸
5,827,890
19.93

구본순
2,501,476
8.56

구본진
1,707,100
5.84

LEE EUN YOUNG 외
1,632,187
5.58

LG연암학원
12,860
0.04

기타
17,558,487
60.05

합 계
29,240,000
100.00

2. 재무제표 작성기준
(1) 회계기준의 적용
당사의 분기재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되는 요약중간재무제표입니다. 동 재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 선별적 주석에는 직전 연차보고기간말 이후 발생한 당사의 재무상태와 경영성과의 변동을 이해하는 데 유의적인 거래나 사건에 대한 설명을 포함하고 있습니다.

당사의 분기재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표로서 지배기업, 관계기업의 투자자 또는 공동기업의 참여자가 투자자산을 기업회계기준서 제1028호에서 규정하는 지분법에 근거한 회계처리로 표시한 재무제표입니 다.

당사의 분기재무제표에는 기업회계기준서 제1116호 '리스'가 처음 적용되었으며, 유의적인 회계정책의 변경은 주석 3에서 설명하고 있습니다. 

(2) 추정과 판단

① 경영진의 판단 및 가정과 추정의 불확실성
한국채택국제회계기준에서는 중간재무제표를 작성함에 있어서 회계정책의 적용이나, 중간보고기간말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 사항에 대하여 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정의 사용을 요구하고 있습니다. 중간보고기간말 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과 다를 경우 이러한 추정치와 실제 결과는 다를 수 있습니다.

분기재무제표에서 사용된 당사의 회계정책 적용과 추정금액에 대한 경영진의 판단은주석 3에서 설명하고 있는 기업회계기준서 제1116호 '리스' 적용 관련 새로운 중요한 판단과 추정 불확실성의 주요 원천을 제외하고는, 2018년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차재무제표와 동일한 회계정책과 추정의 근거를 사용하였습니다.

② 공정가치 측정
당사는 공정가치평가 정책과 절차를 수립하고 있습니다. 동 정책과 절차에는 공정가치 서열체계에서 수준 3으로 분류되는 공정가치를 포함한 모든 유의적인 공정가치 측정의 검토를 책임지는 평가부서의 운영을 포함하고 있으며, 그 결과는 재무담당임원에게 직접 보고되고 있습니다.

평가부서는 정기적으로 관측가능하지 않은 유의적인 투입변수와 평가 조정을 검토하고 있습니다. 공정가치 측정에서 중개인 가격이나 평가기관과 같은 제3자 정보를 사용하는 경우, 평가부서에서 제3자로부터 입수한 정보에 근거한 평가가 공정가치 서열체계 내 수준별 분류를 포함하고 있으며 해당 기준서의 요구사항을 충족한다고 결론을 내릴 수 있는지 여부를 판단하고 있습니다.

당사는 유의적인 평가 문제를 감사위원회에 보고하고 있습니다.

자산이나 부채의 공정가치를 측정하는 경우, 당사는 최대한 시장에서 관측가능한 투입변수를 사용하고 있습니다. 공정가치는 다음과 같이 가치평가기법에 사용된 투입변수에 기초하여 공정가치 서열체계 내에서 분류됩니다.
- 수준 1: 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대한 접근 가능한 활성시장의 조정되지 않은 공시가격
- 수준 2: 수준 1 의 공시가격 이외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 투입변수
- 수준 3: 자산이나 부채에 대한 관측가능하지 않은 투입변수

자산이나 부채의 공정가치를 측정하기 위해 사용되는 여러 투입변수가 공정가치 서열체계 내에서 다른 수준으로 분류되는 경우, 당사는 측정치 전체에 유의적인 공정가치 서열체계에서 가장 낮은 수준의 투입변수와 동일한 수준으로 공정가치 측정치 전체를 분류하고 있으며, 변동이 발생한 보고기간 말에 공정가치 서열체계의 수준간 이동을 인식하고 있습니다.

3. 유의적인 회계정책
당사는 다음에서 설명하고 있는 사항을 제외하고, 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차재무제표를 작성할 때 적용한 것과 동일한 회계정책을 적용하고 있습니다. 다음에서 설명하고 있는 회계정책의 변경사항은 2019년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차재무제표에도 반영될 것입니다.

당사는 2019년 1월 1일부터 기업회계기준서 제1116호 '리스'를 최초 적용하였습니다. 2019년 1월 1일부터 시행되는 다른 회계기준도 있으나, 그 기준들은 당사의 재무제표에 중요한 영향을 미치지 않습니다.

기업회계기준서 제1116호에서는 단일 리스이용자 회계모형을 도입하였고, 그 결과 당사는 리스이용자로서 기초자산에 대한 사용권을 나타내는 사용권자산을 인식하고 리스료를 지급할 의무를 나타내는 리스부채를 인식합니다. 리스제공자 회계모형은 이전의 회계정책과 유사합니다.

당사는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 누적효과를 2019년 1월 1일 (최초 적용일)의 이익잉여금에 인식하였습니다. 따라서 비교 표시되는 재무정보는 이전에 보고된 것과 같이 기업회계기준서 제1017호와 관련 해석서를 적용하였으며 재작성되지 않았습니다. 회계정책 변경의 구체적인 사항은 아래에 공시하였습니다.

(1) 리스의 정의
종전에 당사는 기업회계기준해석서 제2104호 '약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정'을 적용하여 계약 약정일에 약정이 리스인지 또는 리스를 포함하는지를 결정하였습니다. 당사는 이제 새로운 리스 정의에 기초하여 계약이 리스인지 또는 리스를 포함하는지 평가합니다. 기업회계기준서 제1116호에 따르면 계약에서 대가와 교환하여 식별되는 자산의 사용 통제권을 일정기간 이전하면 계약이 리스이거나 리스를 포함합니다.

기업회계기준서 제1116호의 최초 적용일에 당사는 계약이 리스인지 다시 판단하지 않는 실무적 간편법을 적용하기로 선택하였습니다. 당사는 종전에 리스로 식별된 계약에만 기업회계기준서 제1116호를 적용하였습니다. 기업회계기준서 제1017호와 기업회계기준해석서 제2104호에 따라 리스로 식별되지 않은 계약이 리스인지는 다시 평가하지 않았습니다. 그러므로 기업회계기준서 제1116호에 따른 리스 정의는 2019년 1월 1일 이후 체결되거나 변경된 계약에만 적용되었습니다.

리스요소를 포함하는 계약의 약정일이나 재평가일에 당사는 각 리스요소와 비리스요소의 상대적 개별 가격에 기초하여 계약 대가를 배분합니다. 그러나 당사는 리스이용자에 해당하는 건물 리스 계약에서는 비리스요소를 분리하지 않는 실무적 간편법을 선택하였고, 리스요소와 비리스요소를 하나의 리스요소로 보아 회계처리 할 것입니다.

(2) 리스이용자
당사는 건물, 차량운반구 등을 포함한 자산을 리스하고 있습니다.

당사는 리스이용자로서 종전에 리스가 기초자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전하는지에 따라 리스를 운용리스나 금융리스로 분류하였습니다. 기업회계기준서 제1116호에 따르면 당사는 대부분의 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식합니다. 즉, 대부분의 리스가 재무상태표에 표시됩니다.

그러나 당사는 일부 소액 기초자산 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않기로 선택하였습니다. 당사는 이 리스에 관련되는 리스료를 리스기간에 걸쳐 정액 기준에 따라 비용으로 인식합니다.

당사는 투자부동산의 정의를 충족하지 않는 사용권자산에 대하여 대응하는 기초자산을 보유하였을 경우에 표시하였을 항목과 같은 항목에 표시합니다. 투자부동산의 정의를 충족하는 사용권자산은 투자부동산으로 표시합니다. 사용권자산의 기초자산별 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
건물
차량운반구
기타자산
합계

당기초
9,102
1,193
411
10,706

당분기말
7,581
1,132
381
9,094

당사는 리스부채를 재무상태표의 기타금융부채 항목에 포함합니다.

① 유의적인 회계정책
당사는 리스개시일에 사용권자산과 리스부채를 인식합니다. 사용권자산은 최초 인식시 원가로 측정하고, 후속적으로 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하고, 리스부채의 재측정에 따른 조정을 반영하여 측정합니다. 투자부동산인 사용권자산은 최초에 원가로 측정하고, 당사의 투자부동산 회계정책과 일관되게 후속적으로 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 측정합니다.

리스부채는 최초 인식 시 리스개시일 현재 지급되지 않은 리스료의 현재가치로 측정합니다. 현재가치 측정 시 리스의 내재이자율로 리스료를 할인하되, 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 당사의 증분차입이자율로 리스료를 할인합니다. 당사는 일반적으로 증분차입이자율을 할인율로 사용합니다.

리스부채는 후속적으로 리스부채에 대하여 인식한 이자비용만큼 증가하고, 리스료의지급을 반영하여 감소합니다. 지수나 요율(이율)의 변동, 잔존가치보증에 따라 지급할 것으로 예상되는 금액의 변동, 매수선택권이나 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한지나 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한지에 대한 평가의 변동에 따라 미래 리스료가 변경되는 경우에 리스부채를 재측정합니다.

당사는 연장선택권을 포함하는 일부 리스계약에 대한 리스기간을 결정할 때 판단을 적용합니다. 당사가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한지에 대한 평가는 리스기간에 영향을 주기 때문에 리스부채와 사용권자산의 금액에 유의적인 영향을 미칩니다.

② 경과 규정
당사는 종전에 기업회계기준서 제1017호에 따라 건물과 차량운반구 등의 임차를 운용리스로 분류하였습니다. 리스는 일반적으로 2년간 유지되고 있습니다.

전환시점에 기업회계기준서 제1017호에 따라 운용리스로 분류된 리스에 대하여 2019년 1월 1일 현재 당사의 증분차입이자율로 할인한 잔여 리스료의 현재가치로 리스부채를 측정합니다. 사용권자산은 다음 중 하나의 방법으로 측정합니다.

- 리스개시일부터 기업회계기준서 제1116호를 적용해 온 것처럼 측정한 장부금액 (최초 적용일 현재 리스이용자의 증분차입이자율로 할인한 금액).
- 리스부채와 동일한 금액(선급하거나 미지급한 리스료는 조정). 당사는 모든 리스에이 방법을 적용합니다.

당사는 종전에 기업회계기준서 제1017호에 따라 운용리스로 분류한 리스에 기업회계기준서 제1116호를 적용할 때, 다음의 실무적 간편법을 적용합니다.

- 리스기간이 12개월 이내인 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않는면제규정을 적용합니다.
- 최초 적용일의 사용권자산 측정치에서 리스개설직접원가를 제외합니다.

(3) 리스제공자
당사는 사용권자산을 포함한 투자부동산을 리스로 제공하고 있습니다. 당사는 이 리스를 운용리스로 분류하였습니다.

당사가 리스제공자로서 적용하는 회계정책은 기업회계기준서 제1017호의 정책과 다르지 않습니다. 다만, 당사가 중간리스제공자인 경우 전대리스는 기초자산이 아닌 상위리스에서 생기는 사용권자산에 기초하여 분류됩니다.

당사는 일부 건물을 전대리스로 제공하였습니다. 기업회계기준서 제1017호에 따라 상위리스와 전대리스 계약을 모두 운용리스로 분류하였으며, 전환시점에 제1116호에 따라 금융리스로 분류되는 전대리스에 대해서는 최초 적용일에 체결되는 새로운 금융리스로 분류했습니다.

(4) 재무제표에 미치는 영향
① 전환시점에 미치는 영향
기업회계기준서 제1116호의 전환시점에 당사는 사용권자산과 리스부채를 추가로 인식하였으며 전대리스로 인해 발생한 금융리스채권과 이와 관련된 사용권자산의 차이금액은 전환시점의 이익잉여금에 반영하였습니다. 전환시점에 미치는 영향은 다음과같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
2019년 1월 1일

사용권자산
10,706

리스부채
10,797

금융리스채권
364

이익잉여금
273

운용리스로 분류하였던 리스에 대한 리스부채를 측정할 때, 당사는 2019년 1월 1일의 증분차입이자율을 사용하여 리스료를 할인하였습니다. 리스자산별로 적용된 증분차입이자율은 2.11~2.33%입니다.

(단위: 백만원)

구 분
2019년 1월 1일

전기말(2018년 12월 31일) 별도재무제표에 공시된 운용리스 약정
20,618

2019년 1월 1일의 증분차입이자율로 할인한 금액
20,071

- 전환시점에 남은 리스기간이 12개월 이내인 리스에 대한 면제규정 적용
9,274

2019년 1월 1일에 인식한 리스부채
10,797

② 전환기간에 미치는 영향
기업회계기준서 제1116호를 최초 적용한 결과, 당사는 2019년 3월 31일에 종전에 운용리스로 분류하였던 리스에 대하여 사용권자산으로 9,094백만원을 인식하였고, 리스부채로 9,203백만원을 인식하였습니다.

또한, 기업회계기준서 제1116호에 따른 리스에 관련하여 당사는 운용리스비용 대신에 감가상각비와 이자비용을 인식하였습니다. 당사는 이 리스에 대하여 2019년 3월 31일로 종료되는 기간 동안 감가상각비 1,689백만원과 이자비용 56백만원을 인식하였습니다.

4. 부문별 정보

당사는 기업회계기준서 제1108호 '영업부문'에 따른 보고부문은 단일부문으로 기업전체 수준에서의 부문별 정보는 다음과 같습니다.

(1) 매출에 대한 정보

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

상품매출액(국내)
211,288
205,328

제품매출액(국내)
129,980
127,392

상품매출액(수출)
662
644

제품매출액(수출)
262
348

기타매출액
1,118
1,167

수수료수익
5,963
5,510

합 계
349,273
340,389

(2) 지역에 대한 정보

당사의 매출은 대부분 국내로부터 발생하였으며, 비유동자산은 모두 국내(대한민국)에 소재하고 있습니다.

(3) 주요 고객에 대한 정보

당분기와 전
분기
중 당사
의 영업수익의 10%이상을 차지하는 주요 고객은
없
습
니
다
.

5. 유형자산

(1) 당분기와 전기 중 유형자산 장부가액의 변동내역은 다음과 같습니다.

① 제
14(당) 기 분기

(단위: 백만원)

구 분

토지

건물

집기비품

기타의유형자산

사용권자산

건설중인자산

합 계

기초금액

235,615
60,249
31,827
8,769
-
2,284
338,744

회계정책변경효과
-
-
-
-
10,706
-
10,706

취득액

-
211
1,110
2,029
213
10,455
14,018

처분액
-
-
(324)
(330)
(136)
-
(790)

감가상각비

-
(538)
(4,676)
(951)
(1,689)
-
(7,854)

기타증감
-
-
15
-
-
(15)
-

기말금액

235,615
59,922
27,952
9,517
9,094
12,724
354,824

②
제
13(전) 기

(단위: 백만원)

구 분

토지

건물

집기비품

기타의유형자산

건설중인자산

합 계

기초금액

235,492
53,458
32,525
9,886
80
331,441

취득액

123
8,674
19,133
1,124
2,284
31,338

처분액
-
-
(1,000)
(262)
-
(1,262)

감가상각비

-
(1,963)
(18,831)
(1,979)
-
(22,773)

기타증감
-
80
-
-
(80)
-

기말금액

235,615
60,249
31,827
8,769
2,284
338,744

(2) 당분기말 현재 당사의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

담보제공자산
장부금액
담보설정금액
관련채무
채무금액
담보권자

토지 및 건물
66,373
100
장기예수보증금
100
(주)국민은행

6. 무형자산
당분기와 전기 중 무형자산의 장부가액의 변동내역은 다음과 같습니다.

① 제
14(당) 기 분기

(단위: 백만원)

구 분
산업재산권
회원권
건설중인자산
기타의무형자산
합 계

기초금액
34,516
4,361
1,464
25,037
65,378

취득액
16
-
1,103
77
1,196

무형자산상각비
(37)
-
-
(2,285)
(2,322)

기타증감액
-
-
(7)
7
-

기말금액
34,495
4,361
2,560
22,836
64,252

②
제
13(전) 기

(단위: 백만원)

구 분
산업재산권
회원권
건설중인자산
기타의무형자산
합 계

기초금액
34,563
5,252
2,003
24,907
66,725

취득액
89
-
1,464
7,697
9,250

무형자산상각비
(136)
-
-
(9,570)
(9,706)

기타증감액(*)
-
(891)
(2,003)
2,003
(891)

기말금액
34,516
4,361
1,464
25,037
65,378

(*) 기타증감액에는 전기 중 유형자산 건설중인자산에서 기타의무형자산으로 대체된 금액입니다.

7. 재고자산

(1)
당분기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

취득원가

평가손실
충당금

장부금액

취득원가

평가손실
 충당금

장부금액

상품
220,936
(21,839)
199,097
208,733
(22,056)
186,677

제품
108,202
(10,697)
97,505
105,422
(11,139)
94,283

주재료
25,221
(8,196)
17,025
32,165
(5,976)
26,189

부재료
2,096
-
2,096
2,231
-
2,231

저장품
156
-
156
69
-
69

미착상품
1,431
-
1,431
8,938
-
8,938

미착재료
357
-
357
1,135
-
1,135

회수자산
1,048
-
1,048
1,048
-
1,048

합 계

359,447
(40,732)
318,715
359,741
(39,171)
320,570

(2) 당분기와 전분기 중 재고자산과 관련하여 인식한 평가손실은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

매출원가:

재고자산평가손실
1,561
7,237

8. 종속기업투
자

당분기말과 전기말 현재 종속기업투자의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

종속기업명

주요영업활동

법인설립 및
 영업소재지

결산일

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

지분율

취득원가

장부금액

지분율

취득원가

장부금액

(주)엘에프푸드
외식사업 등
대한민국
12월 31일
100.00%
120,592
119,883
100.00%
120,592
117,804

(주)엘에프코프
의류판매
대한민국
12월 31일
100.00%
11
2
100.00%
11
2

(주)엘에프패션
의류판매
대한민국
12월 31일
100.00%
11
2
100.00%
11
2

(주)라푸마코리아
의류판매
대한민국
12월 31일
100.00%
1
-
100.00%
1
-

(주)막스코
의류판매
대한민국
12월 31일
90.00%
2,709
16,034
90.00%
2,709
14,650

(주)레베누스
건축공사업 등
대한민국
12월 31일
100.00%
10
67
100.00%
10
11

(주)인덜지(*1)
주류판매
대한민국
12월 31일
74.44%
14,479
7,945
53.18%
6,200
257

(주)뉴폴라리스
방송업
대한민국
12월 31일
100.00%
3,000
959
100.00%
3,000
930

LF Trading(Shanghai) 
 Co., Ltd.
의류판매
중국
12월 31일
100.00%
43,140
1,305
100.00%
43,140
1,281

Lafuma (Beijing) 
 Co., Ltd.
의류판매
중국
12월 31일
100.00%
28,962
8,695
100.00%
28,962
8,602

LF Europe S.a.r.l
의류판매
룩셈부르크
12월 31일
100.00%
40,331
-
100.00%
40,331
-

Life in Future (LF) H.K 
 Co., Limited
의류판매
홍콩

12월 31일

100.00%
41,649
15,790
100.00%
41,649
16,523

(주)동아티브이
방송업
대한민국

12월 31일

97.98%
4,624
168
97.98%
4,624
-

(주)트라이씨클
전자상거래업
대한민국

12월 31일

99.94%
23,361
13,174
99.94%
23,361
12,887

(주)케이앤씨뮤직
음악 및 기타 
오디오물 출판업
대한민국
12월 31일
88.89%
8,000
5,767
88.89%
8,000
5,734

(주)스텝하이
의류판매
대한민국
12월 31일
100.00%
50
29
100.00%
50
30

(주)LF스퀘어씨사이드
부동산 투자 및 호텔업 등
대한민국
12월 31일
51.00%
5,100
5,085
51.00%
5,100
5,098

(주)글로벌휴먼스
기타도급업
대한민국
12월 31일
100.00%
721
113
100.00%
721
188

(주)코람코자산신탁(*2)
금융업 등
대한민국
12월 31일
50.74%
189,844
189,844
-
-
-

합 계

526,595
384,862

328,472
183,999

(*1) 당분기 중 유상증자에 참여하였으며, 전환사채의 전환권을 행사하여 취득금액 8,279백만원이 증가하였습니다.

(*2) 당분기 중 금융위원회의 대주주 변경 승인을 득하여 취득절차가 종결 되었으며, 당분기말 현재 이전가격의 배분업무를 진행 중에 있습니다.

9. 관계기업투
자

당분기말과 전기말 현재 관계기업투자의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

종속기업명

주요영업활동

법인설립 및
 영업소재지

결산일

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

지분율

취득원가

장부금액

지분율

취득원가

장부금액

주식회사 티코
서비스업
대한민국
12월 31일
30.00%
500
388
30.00%
500
433

나우농식품세컨더리투자펀드1호
농식품투자
대한민국
12월 31일
20.00%
800
775
20.00%
800
799

합 계

1,300
1,163

1,300
1,232

10. 매출채권 및 기타채권

당분기말과 전기말 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

과 목
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

채권금액
손상차손누계액
장부금액
채권금액
손상차손누계액
장부금액

비유동자산:

장기대여금
965
-
965
965
-
965

보증금(*)
11,925
-
11,925
32,241
-
32,241

소 계
12,890
-
12,890
33,206
-
33,206

유동자산:

매출채권
112,044
(226)
111,818
114,236
(195)
114,041

대여금
3,713
-
3,713
3,713
-
3,713

금융리스채권
292
-
292
-
-
-

미수금
5,082
-
5,082
5,145
-
5,145

미수수익
1,000
-
1,000
1,137
-
1,137

보증금
48,987
-
48,987
29,973
-
29,973

소 계
171,118
(226)
170,892
154,204
(195)
154,009

합 계
184,008
(226)
183,782
187,410
(195)
187,215

(*) 당분기말과 전기말 현재 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정한 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

내 역
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

유효이자율(%)
금액
유효이자율(%)
금액

보증금
1.91 ~ 5.73
12,507
1.59 ~ 5.70
33,812

현재가치할인차금
(582)
(1,571)

장부금액
11,925
32,241

11. 기타금융자산

당분기말과 전기말 현재 기타금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

유동
비유동
유동
비유동

통화선도계약
11
-
-
-

당기손익-공정가치 측정 채무상품
-
2,249
-
7,981

상각후원가 측정 금융자산
5,000
20,000
-
25,000

합 계

5,011
22,249
-
32,981

12. 현금및현금성자산

당사의 현금및현금성자산은 재무상태표와 현금흐름표상의 금액이 동일하게 관리되고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

현금과 예적금
31,160
29,556

기타현금성자산
104,753
280,950

합 계
135,913
310,506

13. 사용이 제한된 금융자산

당분기말과 전기말 현재 사용이 제한된 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목

내 역

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

장기금융기관예치금
당좌개설보증금
5
5

금융기관예치금
차입금 담보제공
27,160
26,495

동반성장예금
2,550
2,550

담보유가증권발행
-
30

합 계

29,715
29,080

14.
자본금 및 자
본잉여금

(1) 당분기말과 전기말 현재 당사의 자본금과 관련된 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
내 역

발행할 주식의 총수
80,000,000주

발행한 주식의 수
29,240,000주

1주당 금액
5,000

자본금 총액
146,200,000,000

(2) 당분기와 전기 중 자본금과 자본잉여금의 변동은 없습니다.

1
5.
이익잉여금
과 배당금

(1) 당분기말과 전기말 현재 이익잉여금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

이익준비금(*)
15,790
14,328

확정급여제도의 재측정요소
(3,307)
(3,304)

지분법이익잉여금
(18,914)
(18,898)

미처분이익잉여금
849,621
844,579

합 계
843,190
836,705

(*) 상법상 이익준비금은 회사가 자본금의 50%에 달할 때까지 매결산기마다 금전에 의한 이익배당액의 10% 이상을 이익준비금으로 적립하도록 되어 있습니다. 동 이익준비금은 현금으로 배당할 수 없으며 주주총회의 결의에 의하여 이월결손금의 보전과 자본전입에만 사용될 수 있습니다.

(2) 당분기와 전기 중 이익잉여금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

기초금액
836,705
767,501

기업회계기준서 제1109호 최초적용에 따른 조정
-
(883)

기업회계기준서 제1116호 최초적용에 따른 조정
273
-

수정후 기초금액
836,978
766,618

당기순이익
20,852
85,509

배당금 지급
(14,620)
(14,620)

이익잉여금에 직접 인식된 확정급여제도의 재측정요소
(3)
(462)

지분법평가
(17)
(340)

기말금액
843,190
836,705

(3) 당분기 중 당사의 배당금 지급내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

주식의 종류

총발행주식수

자기주식수

배당주식수

주당 배당금

배당금 합계

보통주

29,240,000주
-
29,240,000주
500원
14,620

16.
종
업원급여
(1) 당분기와 전분기 중 비용으로 인식된 종업원급여의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

급여
19,585
17,937

복리후생비
4,002
3,752

확정급여형퇴직급여제도 관련 비용
1,760
1,705

확정기여형퇴직급여제도 관련 비용
65
44

합 계
25,412
23,438

(2) 당분기와 전기 중 순확정급여부채의 조정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
확정급여채무
사외적립자산 공정가치
순확정급여부채

제 14(당)기
분기
제 13(전) 기
제 14(당)기
분기
제 13(전) 기
제 14(당)기
분기
제 13(전) 기

기초 잔액
33,618
30,787
(21,224)
(18,881)
12,394
11,906

당기 비용으로 인식:

당기근무원가
1,671
6,866
-
-
1,671
6,866

이자원가(수익)
181
790
(109)
(462)
72
328

사외적립자산 관리비용
-
-
17
81
17
81

소 계
1,852
7,656
(92)
(381)
1,760
7,275

기타포괄손익으로 인식:

재측정손실(이익)

-보험수리적손익

(인구통계적 가정)
-
(29)
-
-
-
(29)

(재무적 가정)
-
311
-
-
-
311

(경험조정)
-
175
-
-
-
175

-사외적립자산 손실
-
-
4
153
4
153

소 계
-
457
4
153
4
610

기타:

납부한 기여금
-
-
-
(6,000)
-
(6,000)

관계사전출액
(122)
(65)
-
-
(122)
(65)

관계사전입액
100
139
(27)
-
73
139

급여 지급
(1,614)
(5,356)
744
3,885
(870)
(1,471)

소 계
(1,636)
(5,282)
717
(2,115)
(919)
(7,397)

기말 잔액
33,834
33,618
(20,595)
(21,224)
13,239
12,394

17. 기타금융부채

(1) 당분기말과 전기말 현재 기타금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

유동
비유동
유동
비유동

장기차입금
-
10,932
-
2,227

리스부채
6,407
2,795
-
-

금융보증부채
242
-
345
-

통화선도계약
-
-
10
-

사채
-
99,792
-
99,764

합 계
6,649
113,519
355
101,991

(2) 당분기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

차입처
내 역
이자율(%)
만기
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

(주)신한은행
시설자금대출
2.67
2021년 12월
6,227
2,227

한국산업은행
시설자금대출
2.57
2022년 01월
4,705
-

소 계
10,932
2,227

유 동 성 대 체
-
-

차 감 계
10,932
2,227

(3) 당분기말과 전기말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
회차
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

이자율(%)
만기
장부금액
장부금액

공모사채
제6회
2.69
2021년 12월
50,000
50,000

제7회
2.07
2020년 07월
50,000
50,000

합 계
100,000
100,000

사채할인발행차금
(208)
(236)

유동성차감
-
-

장부금액
99,792
99,764

18. 매입채무 및 기타채무

당분기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

매입채무
67,354
74,795

미지급금
40,257
43,067

미지급비용
5,068
10,442

미지급배당금
14,620
-

합 계
127,299
128,304

19.
충
당
부채

당분기와 전기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.
① 제 14(당) 기 분기

(단위: 백만원)

구 분
기초잔액
증가
감소
기말잔액

고객충성제도 관련 이연수익
8,039
2,174
(2,426)
7,787

반품충당부채
2,340
-
-
2,340

복구충당부채(*)
4,040
2,027
(495)
5,572

합 계

14,419
4,201
(2,921)
15,699

(*) 현재가치 평가로 인하여 36백만원이 이자비용으로 인식되었습니다.

② 제 13(전) 기

(단위: 백만원)

구 분
기초잔액
증가
감소
기말잔액

고객충성제도 관련 이연수익
8,297
9,992
(10,250)
8,039

반품충당부채
-
2,340
-
2,340

복구충당부채(*)
4,070
253
(283)
4,040

합 계

12,367
12,585
(10,533)
14,419

(*) 현재가치 평가로 인하여 71백만원이 이자비용으로 인식되었습니다.

20. 영업이익
당

분기와 전분기의 영업이익 산출에 포함된 주요 항목과 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

매출액
349,273
340,389

상품매출액
211,950
205,971

제품매출액
130,242
127,740

기타매출액
1,118
1,168

수수료수익
5,963
5,510

매출원가
142,343
135,820

상품매출원가
94,524
84,722

제품매출원가
44,909
41,645

기타매출원가
660
1,578

재고자산평가손실(환입) 등
2,250
7,875

매출총이익
206,930
204,569

판매비와관리비
184,252
178,753

급여
19,585
17,937

퇴직급여
1,808
1,711

복리후생비
4,002
3,752

임차료
67,747
68,765

감가상각비
7,862
5,746

광고선전비
7,950
7,125

지급수수료
15,291
12,921

판매수수료
46,598
47,921

무형자산상각비
2,322
2,526

기타의판매비와관리비
11,087
10,349

영업이익
22,678
25,816

21. 비용의 성격별 분류

당분기와 전분기 중 발생한 비용의 성격에 대한 정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

재고자산의 변동
(7,991)
(15,209)

재고자산평가충당금의 변동
1,561
7,237

원부재료 및 상품매입액
121,167
117,693

외주가공비
27,606
24,521

종업원급여
25,412
23,438

감가상각비와 무형자산상각비
10,184
8,272

임차료
67,747
68,765

지급수수료
15,291
12,921

판매수수료
46,598
47,921

광고선전비
7,950
7,125

기타비용
11,070
11,889

합 계
326,595
314,573

22.
순
금
융
수
익

당분기와 전분기 중 순금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

금융수익:

이자수익
2,125
2,302

배당금수익
-
226

파생상품평가이익
11
1

파생상품거래이익
12
-

당기손익-공정가치 측정 금융자산 처분이익
90
97

금융보증수익
152
159

소 계
2,390
2,785

금융원가:

이자비용
(788)
(1,102)

파생상품평가손실
-
(1)

파생상품거래손실
-
(4)

당기손익-공정가치 측정 금융자산 처분손실
(3)
(97)

소 계
(791)
(1,204)

합 계
1,599
1,581

23. 기타영업
외
손
익

당분기와 전분기 중 기타영업외손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

기타영업외수익:

외환차익
148
516

외화환산이익
394
1,254

유형자산처분이익
2
56

잡이익
1,223
851

소 계
1,767
2,677

기타영업외비용:

외환차손
(359)
(1,704)

외화환산손실
(124)
(402)

유형자산처분손실
(644)
(287)

종속기업투자손상차손
(33)
-

기부금
-
(3)

잡손실
(121)
(111)

소 계
(1,281)
(2,507)

합 계
486
170

24. 법인세

당분기와 전분기의 법인세의 주요 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분

제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

당기법인세비용:

당기 법인세 등 부담액
5,469
6,869

이연법인세비용:

일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용
907
(802)

자본에 직접 반영된 법인세비용
1
10

법인세비용
6,377
6,077

유효세율
23.42%
20.21%

25. 주당이익

당분기와 전분기 중 주당이익의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

분기순이익

20,851,751,230
23,999,653,278

가중평균유통보통주식수

29,240,000주
29,240,000주

보통주 기본주당이익(*)
713
821

(*) 당사는 희석화대상 잠재적 보통주 등이 없으므로 희석주당이익은 기본주당이익과 일치합니다.

26. 특수관계자와의 거래

(1) 당분기말과 전기말 현재 당사의 특수관계자현황은 다음과 같습니다.
① 제 14(당) 기 분기

구 분

특수관계자의 명칭

국내
해외

종속기업

(주)엘에프푸드
LF Trading (Shanghai) Co., Ltd.

(주)엘에프코프
Lafuma (Beijing) Co., Ltd.

(주)엘에프패션
LF Europe S.a.r.l

(주)라푸마코리아
Polaris S.R.L

(주)막스코
Life in Future (LF) H.K Co., Limited

(주)레베누스
First Textile Trading co., Ltd.

(주)동아티브이
PT. Sinar Gaya Busana

(주)케이앤씨뮤직
트라이씨클 상해 유한공사

(주)스텝하이
PT. Three Six World

(주)트라이씨클
FTT VINA CO., LTD

(주)뉴폴라리스

(주)퍼블리크

(주)케이엔이글로벌

(주)인덜지

(주)모노링크

(주)에프엠인터내셔날

(주)LF스퀘어씨사이드

구르메에프앤드비코리아(주)

화인에프앤드비서비스(주)

(주)글로벌휴먼스

(주)아누리

(주)코람코자산신탁(*1)

(주)코람코자산운용(*2)

관계기업

주식회사 티코

나우농식품세컨더리투자펀드 1호

기타 특수관계자

(주)파스텔세상
Lucky Union Foods Co., Ltd.

(주)트라이본즈
Lucky Union Foods Euro Sp.zo.o

(주)엘에프네트웍스

나우농식품투자펀드 3호

(주)
플럭서스

(주)
모노마트후레쉬

(주)태인수산

(주)해우촌

(*1) 당분기 중 신규 취득하였습니다.

(*2) 종속기업인 (주)코람코자산신탁이 지배력을 보유하고 있어 종속기업으로 분류하였습니다. 

② 제 13(전) 기

구 분

특수관계자의 명칭

국내
해외

종속기업

(주)엘에프푸드
LF Trading (Shanghai) Co., Ltd.

(주)엘에프코프
Lafuma (Beijing) Co., Ltd.

(주)엘에프패션
LF Europe S.a.r.l

(주)라푸마코리아
Polaris S.R.L

(주)막스코
PT. Java Seafood

(주)레베누스
Life in Future (LF) H.K Co., Limited

(주)동아티브이
First Textile Trading co., Ltd.

(주)케이앤씨뮤직
PT. Sinar Gaya Busana

(주)스텝하이
트라이씨클 상해 유한공사

(주)트라이씨클
TRICYCLE OGAGE HK LTD

(주)뉴폴라리스
PT. Three Six World

(주
)퍼블리크

FTT VINA CO., LTD

(주
)케이엔이글로벌

(주)
인덜지

(주)
모노링크

(주)
에프엠인터내셔날

(주)
LF스퀘어씨사이드

구르메에프앤드비코리아
(주)

화인에프앤드비서비스
(주)

(주)
글로벌휴먼스

(주)
아누리

관계기업
주식회사 티코

나우농식품세컨더리투자펀드 1호

기타 특수관계자

(주)파스텔세상
Lucky Union Foods Co., Ltd.

(주)트라이본즈
Lucky Union Foods Euro Sp.zo.o

(주)엘에프네트웍스

나우농식품투자펀드 3호

(주)
플럭서스

(주)
모노마트후레쉬

(주)태인수산

(주)해우촌

(2) 당분기와 전분기 중 특수관계자와의 주요 거래내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

회 사 명
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

매출 등
매입 등
매출 등
매입 등

상제품
기타
재고자산
매입
지급
수수료

판매
수수료

기타
상제품
기타
재고자산
 매입
지급
수수료
기타

<종속기업>

(주)엘에프푸드(*)
-
-
-
-
-
63
-
11
-
-
7

(주)레베누스
-
13
-
360
-
5
-
13
-
300
2

Polaris S.R.L
125
-
-
173
-
-
143
-
277
150
-

First Textile Trading Co., Ltd.
-
-
-
-
-
-
-
51
4,050
-
2

(주)막스코
-
104
-
-
-
-
-
91
-
-
-

(주)트라이씨클
1,427
110
-
-
-
-
-
94
20
-
3

(주)동아티브이
-
-
-
-
-
2,414
-
26
-
-
1,871

(주)케이엔이글로벌
-
52
4,531
-
-
5
-
37
1,108
-
5

(주)인덜지
-
85
-
-
-
-
-
-
-
-
-

(주)뉴폴라리스
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
568

(주)글로벌휴먼스
-
232
-
1,413
4,475
4
-
193
-
1,287
4,001

(주)아누리
-
23
-
-
-
190
-
15
-
-
-

PT. Three Six World
-
4
1,499
-
-
-
39
-
511
-
-

구르메에프앤드비코리아(주)
-
16
-
-
-
-
-
-
-
-
-

FTT VINA CO., LTD
-
29
390
-
-
-
-
-
-
-
-

모노링크
-
72
-
-
-
2
-
-
-
-
-

<기타 특수관계자>

(주)파스텔세상
-
722
-
-
-
-
-
579
-
-
-

(주)트라이본즈
426
735
-
-
-
-
426
742
-
-
-

(주)엘에프네트웍스
5,319
105
-
497
1
8
2,540
154
-
498
7

합 계
7,297
2,302
6,420
2,443
4,476
2,691
3,148
2,006
5,966
2,235
6,466

(*) 종속기업의 관계기업에 대한 매출ㆍ매입을 포함하고 있습니다.

(3) 당분기말과 전기말 현재 특수관계자와 관련된 주요 채권ㆍ채무잔액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

회 사 명
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기

채권
채무
채권
채무

매출채권
기타채권
매입채무
기타채무
매출채권
기타채권
매입채무
기타채무

<종속기업>

(주)엘에프푸드(*1)
-
-
-
19
-
-
-
17

(주)레베누스
5
-
-
-
5
-
-
-

Polaris S.R.L
759
-
90
-
881
-
90
-

First Textile Trading Co., Ltd.
-
11
-
-
-
11
-
-

(주)막스코
27
16
-
3
20
15
-
3

(주)트라이씨클
3,833
2,092
-
51
3,767
1,425
-
211

(주)동아티브이
-
-
-
671
-
-
-
198

(주)케이엔이글로벌
5
5
23
5
679
11
498
1

(주)인덜지(*2)
7
69
-
1
6
6,123
-
-

(주)글로벌휴먼스
12
-
-
2,089
12
-
-
2,101

(주)아누리
28
-
-
-
14
-
-
-

PT. Three Six World
-
4
585
-
-
-
536
-

구르메에프앤드비코리아(주)
4
-
-
9
4
-
-
-

FTT VINA CO., LTD
-
199
149
-
-
234
192
-

(주)모노링크
28
-
-
2
25
-
-
1

<기타 특수관계자>

(주)파스텔세상
144
-
-
337
118
-
-
299

(주)트라이본즈
261
-
-
16
455
-
-
129

(주)엘에프네트웍스
12,874
-
-
70
15,737
-
-
-

합 계
17,987
2,396
847
3,273
21,723
7,819
1,316
2,960

(*1) 종속기업의 관계기업에 대한 채권ㆍ채무를 포함하고 있습니다.

(*2) 주석 8에서 설명하는 바와 같이, 당분기 중 전환사채 5,800백만원 전액 전환권을 행사하였습니다.

(4) 당분기와 전기 중 특수관계자와의 자금거래 내역은
다
음과 같습니다.
① 제 14(당) 기 분기

(단위: 백만원)

구 분
현금 출자
전환사채
전환
지분매각
자금대여 거래
자금차입 거래

대여
회수
차입
상환

<종속기업>

(주)인덜지
2,479
5,800
-
-
-
-
-

(주)코람코자산신탁
189,844
-
-
-
-
-
-

② 제 13(전) 기

(단위: 백만원)

구 분
현금 출자
지분매각
자금대여 거래
자금차입 거래

대여
회수
차입
상환

<종속기업>

Life in Future (LF) H.K Co., Limited
25,049
-
-
-
-
-

LF Europe S.a.r.l
832
-
-
-
-
-

(주)동아티브이
104
-
-
-
-
-

(5) 당분기말 현재 당사가 특수관계자를 위하여 제공하고 있는 담보 및 보증 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 백만원)

제공받은 회사
담보제공액
담보제공내역
제공받은 회사의 사용내역

여신금액
여신금융기관
여신발생
일자

Polsris S.R.L
EUR 3,600,000
차입금한도보증
EUR 3,600,000
(주)우리은행 런던지점
18.09.28

EUR 600,000
EUR 600,000
19.01.25

EUR 6,000,000
EUR 5,000,000
(주)KEB하나은행 파리지점
18.12.11

Lafuma (Beijing) Co., Ltd.
CNY 20,000,000
차입금한도보증
CNY 20,000,000
(주)우리은행 북경지점
18.07.20

USD 1,250,000
USD 1,250,000
(주)신한은행 상해지점
19.01.17

PT. Sinar Gayabusana
USD 2,810,000
차입금한도보증
USD 2,810,000
(주)우리은행 자카르타지점
18.05.18

(주)트라이씨클
11,891
차입금한도보증
10,400
(주)우리은행
18.06.08

120
기타지급보증
100
18.06.22

8,800
차입금한도보증
8,000
(주)신한은행
18.06.11

(주)동아티브이
4,421
차입금한도보증
4,200
(주)우리은행
18.06.08

2,154
1,795
(주)신한은행
18.06.25

(주)케이엔이글로벌
3,000
차입금한도보증
2,500
(주)신한은행
18.09.07

840
LC개설한도보증
700
18.09.07

480
무역어음대출보증
400
18.09.07

5,500
차입급한도보증
5,000
(주)KEB하나은행
18.05.25

(주)케이앤씨뮤직
6,000
차입금한도보증
2,400
(주)신한은행
18.11.17

3,960
3,300
18.04.30

3,600
3,000
19.03.29

(주)아누리
600
차입금한도보증
500
(주)신한은행
18.09.21

506
460
18.08.28

1,100
1,000
19.02.07

PT. Three Six World
USD 2,816,000
차입금한도보증
USD 2,816,000
(주)우리은행 자카르타지점
18.05.18

USD 1,000,000
USD 1,000,000
19.03.14

(주)LF스퀘어씨사이드
9,600
차입금한도보증
8,000
(주)신한은행
17.12.15

2,760
2,300
18.12.27

600
500
18.12.27

(주)인덜지
4,680
차입금한도보증
3,900
(주)KEB하나은행
18.11.29

5,300
4,500
17.11.29

(6) 당분기말 현재 당사가 특수관계자로부터 제공받고 있는 담보 및 보증 내역은 없습니다.

(7) 당분기와 전분기 중 당사 기업활동의 계획, 운영, 통제에 대하여 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원(비상임포함) 및 미등기임원 중 주요 경영진에 대한 분류별 보상금액과 총 보상금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

단기급여
4,944
3,629

퇴직급여
1,640
407

합 계
6,584
4,036

27. 소송사건 및 우발상황

(1) 당분기말 현재 당사가 피고로 계류중인 소송사건은 10건으로, 소송가액은 5,603백만원입니다. 한편, 소송의 결과 및 재무제표에 미치는 영향은 보고기간 종료일 현재 합리적으로 예측할 수 없습니다.

(2)
당사는 "DAKS" 등의 트레이드 마크, 디자인 및 제조기술의 사용과 관련하여 기술도입계약을 체결하고 있으며, 당분기와 전분기 중 발생한 수수료는 각각 2,627백만원과 2,847백만원입니다.

(3) 당사는 2006년 중 (주)LG상사로부터 분할되어 설립된 분할신설회사로서 (주)LG상사의 분할기준일인 2006년 11월 1일 기준의 채무와 분할기준일전의 원인행위로 발생하는 우발채무에 대하여 상호연대보증의무를 부담하고 있습니다.

28.

금융상품의 구분 및 공정가치

당분기말과 전기말
현재 범주별 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니 다.
① 제 14(당) 기 분기

(단위: 백만원)

내 역
장부금액
공정가치

당기손익
-공정가치
측정 기타
당기손익
-공정가치
측정 채무상품
상각후원가
측정 금융자산
상각후원가
측정 금융부채
합 계

공정가치로 측정하는 금융자산:

펀드
-
2,249
-
-
2,249
2,249

기타 선도계약
11
-
-
-
11
11

합 계
11
2,249
-
-
2,260
2,260

공정가치로 측정하지 않는 금융자산:

현금및현금성자산
-
-
135,913
-
135,913
-

매출채권
-
-
111,818
-
111,818
-

기타채권
-
-
71,963
-
71,963
-

단기금융상품
-
-
29,710
-
29,710
-

장기금융상품
-
-
5
-
5
-

회사채
-
-
25,000
-
25,000
-

합 계
-
-
374,409
-
374,409
-

공정가치로 측정하지 않는 금융부채:

매입채무
-
-
-
67,354
67,354
-

기타채무
-
-
-
59,945
59,945
-

사채
-
-
-
99,792
99,792
-

장기차입금
-
-
-
10,932
10,932
-

리스부채
-
-
-
9,202
9,202
-

장기예수보증금
-
-
-
4,223
4,223
-

금융보증부채
-
-
-
242
242
-

합 계
-
-
-
251,690
251,690
-

② 제 13(전) 기

(단위: 백만원)

내 역
장부금액
공정가치

당기손익
-공정가치
측정 기타
당기손익
-공정가치
측정 채무상품
상각후원가
측정 금융자산
상각후원가
측정 금융부채
합 계

공정가치로 측정하는 금융자산:

전환사채 등
-
7,981
-
-
7,981
7,981

공정가치로 측정하지 않는 금융자산:

현금및현금성자산
-
-
310,506
-
310,506
-

매출채권
-
-
114,041
-
114,041
-

기타채권
-
-
73,174
-
73,174
-

단기금융상품
-
-
29,075
-
29,075
-

장기금융상품
-
-
5
-
5
-

회사채
-
-
25,000
-
25,000
-

합 계
-
-
551,801
-
551,801
-

공정가치로 측정하는 금융부채:

기타 선도계약
10
-
-
-
10
10

공정가치로 측정하지 않는 금융부채:

매입채무
-
-
-
74,795
74,795
-

기타채무
-
-
-
53,509
53,509
-

사채
-
-
-
99,764
99,764
-

장기차입금
-
-
-
2,227
2,227
-

장기예수보증금
-
-
-
4,414
4,414
-

금융보증부채
-
-
-
345
345
-

합 계
-
-
-
235,054
235,054
-

29. 수익
(1) 수익 원천
당사의 주요 수익은 의류 판매입니다. 이외 수익은 투자부동산의 임대수익이 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

고객과의 계약에서 생기는 수익
348,584
339,523

투자부동산 임대수익
689
866

합 계
349,273
340,389

(2) 수익의 구분
당분기와 전분기 중 고객과의 계약에서 생기는 수익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
제 14(당) 기 분기
제 13(전) 기 분기

수익인식 시기:

한 시점에 이행
343,310
334,879

기간에 걸쳐 이행
5,274
4,644

고객과의 계약에서 생기는 수익 소계
348,584
339,523

투자부동산 임대수익
689
866

합 계
349,273
340,389

주요 지리적 시장과 보고부문별로 공시된 수익정보는 주석 4에 설명하고 있는 바와 같습니다.

(3) 수행의무와 수익인식 정책
수익은 고객과의 계약에서 약속된 대가를 기초로 측정됩니다. 당사는 고객에게 재화나 용역에 대한 통제가 이전될 때 수익을 인식합니다.

고객과의 계약에서의 수행의무의 특성과 이행시기, 유의적인 대금 지급조건과 관련 수익인식 정책은 다음과 같습니다.

재화/용역 구분
재화나 용역의 특성, 수행의무 이행시기,
 유의적인 지급조건
수익인식 정책

제상품 매출

최종소비자에게 판매될 때 재고에 대한 통제가 이전되며 일정기간의 반품기간을 부여하고 있습니다.

최종 소비자에게 판매되는 시점에 수익을 인식하며 계약상 고객에게 반품권을 부여한 경우, 수익은 누적수익 금액 중 유의적인 환원이 발생하지 않을 가능성이 매우 높은 정도까지 인식합니다.

수수료 매출

일정기간동안 고객에게 라이선스 접근권을 부여하고 있습니다.

기간에 걸쳐 수행의무를 이행하는 정도에 따라 수익을 인식합니다.

고객충성제도

고객충성제도 하에서 당사는 판매액의 일부를 미래 제품 구매에 사용할 수 있는 포인트 제공으로 배분하고 있습니다.
당사는 받은 대가의 일부를 고객충성제도로 배분합니다. 이 배분액은 상대적 개별 판매가격에따라 측정됩니다. 고객충성제도로 배분된 금액은 이연되며 포인트가 사용되거나 소멸될 때 수익으로 인식합니다.
이연된 수익은 계약부채에 포함되어 있습니다.

6. 기타 재무에 관한 사항

1. 재무제표 이용상의 유의점

가. 연결재무제표 이용상의 주의점

- 분기연결재무제표 작성기준 및 회계 정책의 변경

1. 재무제표 작성기준
(1) 회계기준의 적용
연결실체의 분기연결재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되는 요약연결중간재무제표입니다. 동 재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차연결재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 선별적 주석에는 직전 연차보고기간말 이후 발생한 연결실체의 재무상태와 경영성과의 변동을 이해하는 데 유의적인 거래나 사건에 대한 설명을 포함하고 있습니다.

연결실체의 분기연결재무제표에는 기업회계기준서 제1116호 '리스'가 처음 적용되었으며, 유의적인 회계정책의 변경은 주석 3에서 설명하고 있습니다.

(2) 추정과 판단

① 경영진의 판단 및 가정과 추정의 불확실성
한국채택국제회계기준에서는 중간재무제표를 작성함에 있어서 회계정책의 적용이나, 중간보고기간말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 사항에 대하여 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정의 사용을 요구하고 있습니다. 중간보고기간말 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과 다를 경우 이러한 추정치와 실제 결과는 다를 수 있습니다.

분기연결재무제표에서 사용된 연결실체의 회계정책 적용과 추정금액에 대한 경영진의 판단은 주석 3에서 설명하고 있는 기업회계기준서 제1116호 '리스' 적용 관련 새로운 중요한 판단과 추정 불확실성의 주요 원천을 제외하고는, 2018년 12월 31일로종료되는 회계연도의 연차연결재무제표와 동일한 회계정책과 추정의 근거를 사용하였습니다.

② 공정가치 측정
연결실체는 공정가치평가 정책과 절차를 수립하고 있습니다. 동 정책과 절차에는 공정가치 서열체계에서 수준 3으로 분류되는 공정가치를 포함한 모든 유의적인 공정가치 측정의 검토를 책임지는 평가부서의 운영을 포함하고 있으며, 그 결과는 재무담당임원에게 직접 보고되고 있습니다.

평가부서는 정기적으로 관측가능하지 않은 유의적인 투입변수와 평가 조정을 검토하고 있습니다. 공정가치 측정에서 중개인 가격이나 평가기관과 같은 제3자 정보를 사용하는 경우, 평가부서에서 제3자로부터 입수한 정보에 근거한 평가가 공정가치 서열체계 내 수준별 분류를 포함하고 있으며 해당 기준서의 요구사항을 충족한다고 결론을 내릴 수 있는지 여부를 판단하고 있습니다.

연결실체는 유의적인 평가 문제를 감사위원회에 보고하고 있습니다.

자산이나 부채의 공정가치를 측정하는 경우, 연결실체는 최대한 시장에서 관측가능한 투입변수를 사용하고 있습니다. 공정가치는 다음과 같이 가치평가기법에 사용된 투입변수에 기초하여 공정가치 서열체계 내에서 분류됩니다.
- 수준 1: 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대한 접근 가능한 활성시장의 조정되지 않은 공시가격
- 수준 2: 수준 1 의 공시가격 이외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 투입변수
- 수준 3: 자산이나 부채에 대한 관측가능하지 않은 투입변수

자산이나 부채의 공정가치를 측정하기 위해 사용되는 여러 투입변수가 공정가치 서열체계 내에서 다른 수준으로 분류되는 경우, 연결실체는 측정치 전체에 유의적인 공정가치 서열체계에서 가장 낮은 수준의 투입변수와 동일한 수준으로 공정가치 측정치 전체를 분류하고 있으며, 변동이 발생한 보고기간 말에 공정가치 서열체계의 수준간 이동을 인식하고 있습니다.

2. 유의적인 회계정책
연결실체는 다음에서 설명하고 있는 사항을 제외하고, 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차연결재무제표를 작성할 때 적용한 것과 동일한 회계정책을 적용하고 있습니다. 다음에서 설명하고 있는 회계정책의 변경사항은 2019년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차연결재무제표에도 반영될 것입니다.

연결실체는 2019년 1월 1일부터 기업회계기준서 제1116호 '리스'를 최초 적용하였습니다. 2019년 1월 1일부터 시행되는 다른 회계기준도 있으나, 그 기준들은 연결실체의 재무제표에 중요한 영향을 미치지 않습니다.

기업회계기준서 제1116호에서는 단일 리스이용자 회계모형을 도입하였고, 그 결과 연결실체는 리스이용자로서 기초자산에 대한 사용권을 나타내는 사용권자산을 인식하고 리스료를 지급할 의무를 나타내는 리스부채를 인식합니다. 리스제공자 회계모형은 이전의 회계정책과 유사합니다.

연결실체는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 누적효과를 2019년 1월 1일의 이익잉여금(최초 적용일)에 인식하였습니다. 따라서 비교 표시되는 재무정보는 이전에 보고된것과 같이 기업회계기준서 제1017호와 관련 해석서를 적용하였으며 재작성되지 않았습니다. 회계정책 변경의 구체적인 사항은 아래에 공시하였습니다.

(1) 리스의 정의
종전에 연결실체는 기업회계기준해석서 제2104호 '약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정'을 적용하여 계약 약정일에 약정이 리스인지 또는 리스를 포함하는지를 결정하였습니다. 연결실체는 이제 새로운 리스 정의에 기초하여 계약이 리스인지 또는 리스를 포함하는지 평가합니다. 기업회계기준서 제1116호에 따르면 계약에서 대가와 교환하여 식별되는 자산의 사용 통제권을 일정기간 이전하면 계약이 리스이거나 리스를 포함합니다.

기업회계기준서 제1116호의 최초 적용일에 연결실체는 계약이 리스인지 다시 판단하지 않는 실무적 간편법을 적용하기로 선택하였습니다. 연결실체는 종전에 리스로 식별된 계약에만 기업회계기준서 제1116호를 적용하였습니다. 기업회계기준서 제1017호와 기업회계기준해석서 제2104호에 따라 리스로 식별되지 않은 계약이 리스인지는 다시 평가하지 않았습니다. 그러므로 기업회계기준서 제1116호에 따른 리스 정의는 2019년 1월 1일 이후 체결되거나 변경된 계약에만 적용되었습니다.

리스요소를 포함하는 계약의 약정일이나 재평가일에 연결실체는 각 리스요소와 비리스요소의 상대적 개별 가격에 기초하여 계약 대가를 배분합니다. 그러나 연결실체는 리스이용자에 해당하는 건물 리스 계약에서는 비리스요소를 분리하지 않는 실무적 간편법을 선택하였고, 리스요소와 비리스요소를 하나의 리스요소로 보아 회계처리 할 것입니다.

(2) 리스이용자
연결실체는 건물, 차량운반구 등을 포함한 자산을 리스하고 있습니다.

연결실체는 리스이용자로서 종전에 리스가 기초자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전하는지에 따라 리스를 운용리스나 금융리스로 분류하였습니다. 기업회계기준서 제1116호에 따르면 연결실체는 대부분의 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식합니다. 즉, 대부분의 리스가 재무상태표에 표시됩니다.

그러나 연결실체는 일부 소액 기초자산 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않기로 선택하였습니다. 연결실체는 이 리스에 관련되는 리스료를 리스기간에 걸쳐 정액 기준에 따라 비용으로 인식합니다.

연결실체는 투자부동산의 정의를 충족하지 않는 사용권자산에 대하여 대응하는 기초자산을 보유하였을 경우에 표시하였을 항목과 같은 항목에 표시합니다. 투자부동산의 정의를 충족하는 사용권자산은 투자부동산으로 표시합니다. 사용권자산의 기초자산별 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
건물
차량운반구
기타자산
합계

당기초
18,793
2,019
411
21,223

당분기말
27,919
2,456
380
30,755

연결실체는 리스부채를 연결재무상태표의 기타금융부채 항목에 포함합니다.

① 유의적인 회계정책
연결실체는 리스개시일에 사용권자산과 리스부채를 인식합니다. 사용권자산은 최초 인식시 원가로 측정하고, 후속적으로 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하고, 리스부채의 재측정에 따른 조정을 반영하여 측정합니다. 투자부동산인 사용권자산은 최초에 원가로 측정하고, 연결실체의 투자부동산 회계정책과 일관되게 후속적으로 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 측정합니다.

리스부채는 최초 인식 시 리스개시일 현재 지급되지 않은 리스료의 현재가치로 측정합니다. 현재가치 측정 시 리스의 내재이자율로 리스료를 할인하되, 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 연결실체의 증분차입이자율로 리스료를 할인합니다. 연결실체는 일반적으로 증분차입이자율을 할인율로 사용합니다.

리스부채는 후속적으로 리스부채에 대하여 인식한 이자비용만큼 증가하고, 리스료의지급을 반영하여 감소합니다. 지수나 요율(이율)의 변동, 잔존가치보증에 따라 지급할 것으로 예상되는 금액의 변동, 매수선택권이나 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한지나 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한지에 대한 평가의 변동에 따라 미래 리스료가 변경되는 경우에 리스부채를 재측정합니다.

연결실체는 연장선택권을 포함하는 일부 리스계약에 대한 리스기간을 결정할 때 판단을 적용합니다. 연결실체가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한지에 대한 평가는 리스기간에 영향을 주기 때문에 리스부채와 사용권자산의 금액에 유의적인 영향을 미칩니다.

② 경과 규정
연결실체는 종전에 기업회계기준서 제1017호에 따라 건물과 차량운반구 등의 임차를 운용리스로 분류하였습니다. 리스는 일반적으로 2년간 유지되고 있습니다.

전환시점에 기업회계기준서 제1017호에 따라 운용리스로 분류된 리스에 대하여 2019년 1월 1일 현재 연결실체의 증분차입이자율로 할인한 잔여 리스료의 현재가치로 리스부채를 측정합니다. 사용권자산은 다음 중 하나의 방법으로 측정합니다.

- 리스개시일부터 기업회계기준서 제1116호를 적용해 온 것처럼 측정한 장부금액 (최초 적용일 현재 리스이용자의 증분차입이자율로 할인한 금액).
- 리스부채와 동일한 금액(선급하거나 미지급한 리스료는 조정). 연결실체는 모든 리스에 이 방법을 적용합니다.

연결실체는 종전에 기업회계기준서 제1017호에 따라 운용리스로 분류한 리스에 기업회계기준서 제1116호를 적용할 때, 다음의 실무적 간편법을 적용합니다.

- 리스기간이 12개월 이내인 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않는 면제규정을 적용합니다.
- 최초 적용일의 사용권자산 측정치에서 리스개설직접원가를 제외합니다.

(3) 리스제공자
연결실체는 사용권자산을 포함한 투자부동산을 리스로 제공하고 있습니다. 연결실체는 이 리스를 운용리스로 분류하였습니다.

연결실체가 리스제공자로서 적용하는 회계정책은 기업회계기준서 제1017호의 정책과 다르지 않습니다. 다만, 연결실체가 중간리스제공자인 경우 전대리스는 기초자산이 아닌 상위리스에서 생기는 사용권자산에 기초하여 분류됩니다.

연결실체는 일부 건물을 전대리스로 제공하였습니다. 기업회계기준서 제1017호에 따라 상위리스와 전대리스 계약을 모두 운용리스로 분류하였으며, 전환시점에 제1116호에 따라 금융리스로 분류되는 전대리스에 대해서는 최초 적용일에 체결되는 새로운 금융리스로 분류했습니다.

(4) 재무제표에 미치는 영향
① 전환시점에 미치는 영향
기업회계기준서 제1116호의 전환시점에 연결실체는 사용권자산과 리스부채를 추가로 인식하였으며 전대리스로 인해 발생한 금융리스채권과 이와 관련된 사용권자산의차이금액은 이익잉여금에 반영하였습니다. 전환시점에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
2019년 1월 1일

사용권자산
21,223

리스부채
21,314

금융리스채권
364

이익잉여금
273

운용리스로 분류하였던 리스에 대한 리스부채를 측정할 때, 연결실체는 2019년 1월 1일의 증분차입이자율을 사용하여 리스료를 할인하였습니다. 리스자산별로 적용된 증분차입이자율은 2.11~10.01%입니다.

(단위: 백만원)

구 분
2019년 1월 1일

전기말(2018년 12월 31일) 연결재무제표에 공시된 운용리스 약정
35,578

2019년 1월 1일의 증분차입이자율로 할인한 금액
34,149

- 전환시점에 남은 리스기간이 12개월 이내인 리스에 대한 면제규정 적용
12,768

- 소액기초자산에 대한 면제규정 적용
67

2019년 1월 1일에 인식한 리스부채
21,314

② 전환기간에 미치는 영향
기업회계기준서 제1116호를 최초 적용한 결과, 연결실체는 2019년 3월 31일에 종전에 운용리스로 분류하였던 리스에 대하여 사용권자산으로 30,755백만원을 인식하였고, 리스부채로 30,924백만원을 인식하였습니다.

또한 기업회계기준서 제1116호에 따른 리스에 관련하여 연결실체는 운용리스비용 대신에 감가상각비와 이자비용을 인식하였습니다. 연결실체는 이 리스에 대하여 2019년 3월 31일로 종료되는 기간 동안 감가상각비 2,844백만원과 이자비용 125백만원을 인식하였습니다.

나. 별도재무제표 이용상의 주의점

- 재무제표 작성기준 및 회계정책의 변경

1. 재무제표 작성기준
(1) 회계기준의 적용
당사의 분기재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되는 요약중간재무제표입니다. 동 재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 선별적 주석에는 직전 연차보고기간말 이후 발생한 당사의 재무상태와 경영성과의 변동을 이해하는 데 유의적인 거래나 사건에 대한 설명을 포함하고 있습니다.

당사의 분기재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표로서 지배기업, 관계기업의 투자자 또는 공동기업의 참여자가 투자자산을 기업회계기준서 제1028호에서 규정하는 지분법에 근거한 회계처리로 표시한 재무제표입니 다.

당사의 분기재무제표에는 기업회계기준서 제1116호 '리스'가 처음 적용되었으며, 유의적인 회계정책의 변경은 주석 3에서 설명하고 있습니다. 

(2) 추정과 판단

① 경영진의 판단 및 가정과 추정의 불확실성
한국채택국제회계기준에서는 중간재무제표를 작성함에 있어서 회계정책의 적용이나, 중간보고기간말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 사항에 대하여 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정의 사용을 요구하고 있습니다. 중간보고기간말 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과 다를 경우 이러한 추정치와 실제 결과는 다를 수 있습니다.

분기재무제표에서 사용된 당사의 회계정책 적용과 추정금액에 대한 경영진의 판단은주석 3에서 설명하고 있는 기업회계기준서 제1116호 '리스' 적용 관련 새로운 중요한 판단과 추정 불확실성의 주요 원천을 제외하고는, 2018년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차재무제표와 동일한 회계정책과 추정의 근거를 사용하였습니다.

② 공정가치 측정
당사는 공정가치평가 정책과 절차를 수립하고 있습니다. 동 정책과 절차에는 공정가치 서열체계에서 수준 3으로 분류되는 공정가치를 포함한 모든 유의적인 공정가치 측정의 검토를 책임지는 평가부서의 운영을 포함하고 있으며, 그 결과는 재무담당임원에게 직접 보고되고 있습니다.

평가부서는 정기적으로 관측가능하지 않은 유의적인 투입변수와 평가 조정을 검토하고 있습니다. 공정가치 측정에서 중개인 가격이나 평가기관과 같은 제3자 정보를 사용하는 경우, 평가부서에서 제3자로부터 입수한 정보에 근거한 평가가 공정가치 서열체계 내 수준별 분류를 포함하고 있으며 해당 기준서의 요구사항을 충족한다고 결론을 내릴 수 있는지 여부를 판단하고 있습니다.

당사는 유의적인 평가 문제를 감사위원회에 보고하고 있습니다.

자산이나 부채의 공정가치를 측정하는 경우, 당사는 최대한 시장에서 관측가능한 투입변수를 사용하고 있습니다. 공정가치는 다음과 같이 가치평가기법에 사용된 투입변수에 기초하여 공정가치 서열체계 내에서 분류됩니다.
- 수준 1: 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대한 접근 가능한 활성시장의 조정되지 않은 공시가격
- 수준 2: 수준 1 의 공시가격 이외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 투입변수
- 수준 3: 자산이나 부채에 대한 관측가능하지 않은 투입변수

자산이나 부채의 공정가치를 측정하기 위해 사용되는 여러 투입변수가 공정가치 서열체계 내에서 다른 수준으로 분류되는 경우, 당사는 측정치 전체에 유의적인 공정가치 서열체계에서 가장 낮은 수준의 투입변수와 동일한 수준으로 공정가치 측정치 전체를 분류하고 있으며, 변동이 발생한 보고기간 말에 공정가치 서열체계의 수준간 이동을 인식하고 있습니다.

2. 유의적인 회계정책
당사는 다음에서 설명하고 있는 사항을 제외하고, 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차재무제표를 작성할 때 적용한 것과 동일한 회계정책을 적용하고 있습니다. 다음에서 설명하고 있는 회계정책의 변경사항은 2019년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차재무제표에도 반영될 것입니다.

당사는 2019년 1월 1일부터 기업회계기준서 제1116호 '리스'를 최초 적용하였습니다. 2019년 1월 1일부터 시행되는 다른 회계기준도 있으나, 그 기준들은 당사의 재무제표에 중요한 영향을 미치지 않습니다.

기업회계기준서 제1116호에서는 단일 리스이용자 회계모형을 도입하였고, 그 결과 당사는 리스이용자로서 기초자산에 대한 사용권을 나타내는 사용권자산을 인식하고 리스료를 지급할 의무를 나타내는 리스부채를 인식합니다. 리스제공자 회계모형은 이전의 회계정책과 유사합니다.

당사는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 누적효과를 2019년 1월 1일 (최초 적용일)의 이익잉여금에 인식하였습니다. 따라서 비교 표시되는 재무정보는 이전에 보고된 것과 같이 기업회계기준서 제1017호와 관련 해석서를 적용하였으며 재작성되지 않았습니다. 회계정책 변경의 구체적인 사항은 아래에 공시하였습니다.

(1) 리스의 정의
종전에 당사는 기업회계기준해석서 제2104호 '약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정'을 적용하여 계약 약정일에 약정이 리스인지 또는 리스를 포함하는지를 결정하였습니다. 당사는 이제 새로운 리스 정의에 기초하여 계약이 리스인지 또는 리스를 포함하는지 평가합니다. 기업회계기준서 제1116호에 따르면 계약에서 대가와 교환하여 식별되는 자산의 사용 통제권을 일정기간 이전하면 계약이 리스이거나 리스를 포함합니다.

기업회계기준서 제1116호의 최초 적용일에 당사는 계약이 리스인지 다시 판단하지 않는 실무적 간편법을 적용하기로 선택하였습니다. 당사는 종전에 리스로 식별된 계약에만 기업회계기준서 제1116호를 적용하였습니다. 기업회계기준서 제1017호와 기업회계기준해석서 제2104호에 따라 리스로 식별되지 않은 계약이 리스인지는 다시 평가하지 않았습니다. 그러므로 기업회계기준서 제1116호에 따른 리스 정의는 2019년 1월 1일 이후 체결되거나 변경된 계약에만 적용되었습니다.

리스요소를 포함하는 계약의 약정일이나 재평가일에 당사는 각 리스요소와 비리스요소의 상대적 개별 가격에 기초하여 계약 대가를 배분합니다. 그러나 당사는 리스이용자에 해당하는 건물 리스 계약에서는 비리스요소를 분리하지 않는 실무적 간편법을 선택하였고, 리스요소와 비리스요소를 하나의 리스요소로 보아 회계처리 할 것입니다.

(2) 리스이용자
당사는 건물, 차량운반구 등을 포함한 자산을 리스하고 있습니다.

당사는 리스이용자로서 종전에 리스가 기초자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전하는지에 따라 리스를 운용리스나 금융리스로 분류하였습니다. 기업회계기준서 제1116호에 따르면 당사는 대부분의 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식합니다. 즉, 대부분의 리스가 재무상태표에 표시됩니다.

그러나 당사는 일부 소액 기초자산 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않기로 선택하였습니다. 당사는 이 리스에 관련되는 리스료를 리스기간에 걸쳐 정액 기준에 따라 비용으로 인식합니다.

당사는 투자부동산의 정의를 충족하지 않는 사용권자산에 대하여 대응하는 기초자산을 보유하였을 경우에 표시하였을 항목과 같은 항목에 표시합니다. 투자부동산의 정의를 충족하는 사용권자산은 투자부동산으로 표시합니다. 사용권자산의 기초자산별 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
건물
차량운반구
기타자산
합계

당기초
9,102
1,193
411
10,706

당분기말
7,581
1,132
381
9,094

당사는 리스부채를 재무상태표의 기타금융부채 항목에 포함합니다.

① 유의적인 회계정책
당사는 리스개시일에 사용권자산과 리스부채를 인식합니다. 사용권자산은 최초 인식시 원가로 측정하고, 후속적으로 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하고, 리스부채의 재측정에 따른 조정을 반영하여 측정합니다. 투자부동산인 사용권자산은 최초에 원가로 측정하고, 당사의 투자부동산 회계정책과 일관되게 후속적으로 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 측정합니다.

리스부채는 최초 인식 시 리스개시일 현재 지급되지 않은 리스료의 현재가치로 측정합니다. 현재가치 측정 시 리스의 내재이자율로 리스료를 할인하되, 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 당사의 증분차입이자율로 리스료를 할인합니다. 당사는 일반적으로 증분차입이자율을 할인율로 사용합니다.

리스부채는 후속적으로 리스부채에 대하여 인식한 이자비용만큼 증가하고, 리스료의지급을 반영하여 감소합니다. 지수나 요율(이율)의 변동, 잔존가치보증에 따라 지급할 것으로 예상되는 금액의 변동, 매수선택권이나 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한지나 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한지에 대한 평가의 변동에 따라 미래 리스료가 변경되는 경우에 리스부채를 재측정합니다.

당사는 연장선택권을 포함하는 일부 리스계약에 대한 리스기간을 결정할 때 판단을 적용합니다. 당사가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한지에 대한 평가는 리스기간에 영향을 주기 때문에 리스부채와 사용권자산의 금액에 유의적인 영향을 미칩니다.

② 경과 규정
당사는 종전에 기업회계기준서 제1017호에 따라 건물과 차량운반구 등의 임차를 운용리스로 분류하였습니다. 리스는 일반적으로 2년간 유지되고 있습니다.

전환시점에 기업회계기준서 제1017호에 따라 운용리스로 분류된 리스에 대하여 2019년 1월 1일 현재 당사의 증분차입이자율로 할인한 잔여 리스료의 현재가치로 리스부채를 측정합니다. 사용권자산은 다음 중 하나의 방법으로 측정합니다.

- 리스개시일부터 기업회계기준서 제1116호를 적용해 온 것처럼 측정한 장부금액 (최초 적용일 현재 리스이용자의 증분차입이자율로 할인한 금액).
- 리스부채와 동일한 금액(선급하거나 미지급한 리스료는 조정). 당사는 모든 리스에이 방법을 적용합니다.

당사는 종전에 기업회계기준서 제1017호에 따라 운용리스로 분류한 리스에 기업회계기준서 제1116호를 적용할 때, 다음의 실무적 간편법을 적용합니다.

- 리스기간이 12개월 이내인 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않는면제규정을 적용합니다.
- 최초 적용일의 사용권자산 측정치에서 리스개설직접원가를 제외합니다.

(3) 리스제공자
당사는 사용권자산을 포함한 투자부동산을 리스로 제공하고 있습니다. 당사는 이 리스를 운용리스로 분류하였습니다.

당사가 리스제공자로서 적용하는 회계정책은 기업회계기준서 제1017호의 정책과 다르지 않습니다. 다만, 당사가 중간리스제공자인 경우 전대리스는 기초자산이 아닌 상위리스에서 생기는 사용권자산에 기초하여 분류됩니다.

당사는 일부 건물을 전대리스로 제공하였습니다. 기업회계기준서 제1017호에 따라 상위리스와 전대리스 계약을 모두 운용리스로 분류하였으며, 전환시점에 제1116호에 따라 금융리스로 분류되는 전대리스에 대해서는 최초 적용일에 체결되는 새로운 금융리스로 분류했습니다.

(4) 재무제표에 미치는 영향
① 전환시점에 미치는 영향
기업회계기준서 제1116호의 전환시점에 당사는 사용권자산과 리스부채를 추가로 인식하였으며 전대리스로 인해 발생한 금융리스채권과 이와 관련된 사용권자산의 차이금액은 전환시점의 이익잉여금에 반영하였습니다. 전환시점에 미치는 영향은 다음과같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
2019년 1월 1일

사용권자산
10,706

리스부채
10,797

금융리스채권
364

이익잉여금
273

운용리스로 분류하였던 리스에 대한 리스부채를 측정할 때, 당사는 2019년 1월 1일의 증분차입이자율을 사용하여 리스료를 할인하였습니다. 리스자산별로 적용된 증분차입이자율은 2.11~2.33%입니다.

(단위: 백만원)

구 분
2019년 1월 1일

전기말(2018년 12월 31일) 별도재무제표에 공시된 운용리스 약정
20,618

2019년 1월 1일의 증분차입이자율로 할인한 금액
20,071

- 전환시점에 남은 리스기간이 12개월 이내인 리스에 대한 면제규정 적용
9,274

2019년 1월 1일에 인식한 리스부채
10,797

② 전환기간에 미치는 영향
기업회계기준서 제1116호를 최초 적용한 결과, 당사는 2019년 3월 31일에 종전에 운용리스로 분류하였던 리스에 대하여 사용권자산으로 9,094백만원을 인식하였고, 리스부채로 9,203백만원을 인식하였습니다.

또한, 기업회계기준서 제1116호에 따른 리스에 관련하여 당사는 운용리스비용 대신에 감가상각비와 이자비용을 인식하였습니다. 당사는 이 리스에 대하여 2019년 3월 31일로 종료되는 기간 동안 감가상각비 1,689백만원과 이자비용 56백만원을 인식하였습니다.

2. 대손충당금 설정현황(연결기준)

1) 계정과목별 대손충당금 설정내용

(단위: 백만원)

구 분
계정과목
채권금액
대손충당금
대손충당금
설정률

제14기
1분기
매출채권
129,467
2,514
1.9%

기타채권
74,938
1,658
2.2%

금융업채권
302,411
41,869
13.8%

장기금융업채권
196,170
18,025
9.2%

금융리스채권
292
-
0.0%

장기기타채권
25,719
-
0.0%

합계
728,996
64,066
8.8%

제13기
매출채권
136,323
2,482
1.8%

기타채권
24,890
1,658
6.7%

장기기타채권
43,889
-
0.0%

합계
205,102
4,140
2.0%

제12기
매출채권
142,354
2,353
1.8%

기타채권
20,705
2,951
9.7%

장기기타채권
71,573
-
0.0%

합계
234,632
5,304
2.8%

2) 대손충당금 변동현황

(단위: 백만원)

구 분
제14 (당) 기 1분기
제13 (전) 기
제12기

1. 기초 대손충당금 잔액합계
4,140
5,304
6,127

2. 순대손처리액(①－②±③)
59,926
(1,733)
(2,782)

① 대손처리액(상각채권액)
138
(1,304)
(4,003)

② 상각채권회수액
(12)
0
0

③ 기타증감액
(94)
(429)
1,221

④사업결합으로 인한 변동
59,894
0
0

3. 대손상각비 계상(환입)액
0
569
1,959

4. 기말 대손충당금 잔액합계
64,066
4,140
5,304

- 기타채권, 장기기타채권, 금융채권은 제외함

3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침

당사는 2011년부터 K-IFRS 회계기준의 도입으로 대손의 객관적 증거가 있는 채권에 대해서만 대손충당금을 적립하며, 적립기준은 다음과 같습니다.

- 사고채권
1) 법정관리, 화의채권 : 변제기일 확정전 50% / 변제기일 확정후 : 현재가치 평가
2) 기타 사고채권 : 담보가치내 채권가액 20% / 담보가치 초과액 100%

4)
제14기 1분기말 경과기간별 매출채권 잔액 현황

(단위: 백만원)

구 분
6월 이하
6월 초과
1년 이하
1년 초과
3년 이하
3년 초과
계

금 액
126,660
161
2,646
-
129,467

구성비율
97.83%
0.12%
2.04%
0.00%
100.00%

- 기타채권, 장기기타채권, 금융채권은 제외함

3.
재고자산 등 현황

1)

최근 3사업연도의 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위: 백만원)

사업부문

계정과목

제14기 
1분기말

제13기

제12기

의류 제조 판매 등
상제품
336,258
317,020
292,513

주재료
19,982
30,117
27,433

부재료
3,863
3,767
5,946

저장품
178
114
127

미착상품
6,549
16,249
12,382

미착재료
552
1,364
480

회수자산
1,632
1,632
0

합 계

369,014
370,263
338,881

총자산대비 재고자산 구성비율(%)
[재고자산합계÷기말자산총계×100]
16.95%
22.42%
21.25%

재고자산회전율(회수)
[연환산 매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2}]
2.1회
2.2회
2.0회

2)
재고자산의 실사내용

(

1) 실사일자
- 6월말 및 12월말 기준으로 매년 2회 재고자산 실사를 실시합니다.
(2) 실사방법 
- 사내보관재고 : 폐창식 전수조사를 실시합니다. 
- 사외보관재고 : 매장에 대한 자체 재고조사를 수시로 실시하고 있으며, 일부 중요성이 높지 않고 품목수가 많은 품목에 한해서는 샘플링 조사를 실시합니다. 
- 외부감사인은 매년 말 당사의 재고실사에 입회ㆍ확인하고 일부 항목에 대해 표본 추출하여 그 실재성 및 완전성을 확인합니다.
(3) 장기체화재고 등 
- 해당 재고 조사 결과 장기체화재고 및 기타 특이사항은 발생하지 않았습니다.

4.
공정가치평가 내역

당분기말
현재 범주별 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

내 역
장부금액
공정가치

당기손익
-공정가치
측정 기타
당기손익
-공정가치
측정 채무상품
당기손익
-공정가치
측정 지분상품
상각후원가
측정
금융자산
상각후원가
측정
금융부채
합 계

공정가치로 측정하는 금융자산:

채무증권 등
-
78,423
-
-
-
78,423
78,423

지분증권
-
-
181
-
-
181
181

기타 선도계약
11
-
-
-
-
11
11

합 계
11
78,423
181
-
-
78,615
78,615

공정가치로 측정하지 않는 금융자산:

현금및현금성자산
-
-
-
191,134
-
191,134
-

매출채권
-
-
-
126,954
-
126,954
-

기타채권
-
-
-
99,290
-
99,290
-

단기금융상품
-
-
-
85,544
-
85,544
-

장기금융상품
-
-
-
8,469
-
8,469
-

회사채
-
-
-
25,000
-
25,000
-

금융업채권
-
-
-
438,687
-
438,687
-

합 계
-
-
-
975,078
-
975,078
-

공정가치로 측정되지 않는 금융부채:

매입채무
-
-
-
-
80,243
80,243
-

기타채무
-
-
-
-
114,734
114,734
-

사채
-
-
-
-
234,470
234,470
-

차입금
-
-
-
-
254,552
254,552
-

리스부채
-
-
-
-
30,924
30,924
-

장기예수보증금
-
-
-
-
4,330
4,330
-

합 계
-
-
-
-
719,253
719,253
-

5.

채무증권 발행실적 등

1) 연결실체의 채무증권
발
행
실적

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면
총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

(주)LF
회사채
공모
2016년 12월 05일
50,000
2.686%
AA-(NICE, 한신평)
2021년 12월 05일
미상환
NH투자증권

(주)LF
회사채
공모
2017년 07월 18일
50,000
2.068%
AA-(NICE, 한신평)
2020년 07월 18일
미상환
삼성증권

(주)코람코자산신탁
회사채
사모
2018년 06월 15일
25,000
4.100%
-
2020년 06월 15일
미상환
NH투자증권

(주)코람코자산신탁
회사채
사모
2018년 06월 26일
10,000
4.100%
-
2020년 06월 26일
미상환
NH투자증권

(주)코람코자산신탁
회사채
사모
2018년 12월 14일
20,000
4.200%
A0(NICE)
2020년 12월 14일
미상환
KB증권

(주)코람코자산신탁
회사채
사모
2018년 12월 28일
30,000
4.200%
A0(NICE)
2020년 12월 28일
미상환
KB증권

(주)코람코자산신탁
회사채
사모
2019년 02월 25일
40,000
3.900%
A0(NICE)
2021년 02월 25일
미상환
KB증권

(주)코람코자산신탁
회사채
사모
2019년 03월 13일
10,000
3.900%
A0(NICE)
2021년 03월 12일
미상환
KB증권

합 계
-
-
-
235,000
-
-
-
-
-

가. 주식회사 LF 제6회 무보증사채

(작성기준일 :
2019년 03월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

주식회사 LF 제6회 무보증사채
2016년 12월 05일
2021년 12월 05일
50,000
2016년 11월 23일
한국증권금융 주식회사

(이행현황기준일 :
2019년 03월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
유지한도 300%

이행현황
유지한도 유지중(19년 1분기말 연결기준 부채비율 : 65.10%)

담보권설정 제한현황
계약내용
"본 사채" 발행 이후 지급보증 또는 '담보권'이 설정되는 채무의 합계액이 직전 회계년도 '자기자본'의 300%를 넘지 않음

이행현황
계약내용 이행중
(19년 1분기말 담보권 설정된 채무합계액 : 416.83억/ 자기자본의 3.16%)

자산처분 제한현황
계약내용
하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 총액 6,000억원 이상의 자산을 매매·양도·임대 기타 처분할 수 없다.

이행현황
발행일 이후 처분된 자산은 제한한도 이내로 계약내용 이행중

지배구조변경 제한현황
계약내용
계약내용 없음

이행현황
해당사항없음

이행상황보고서 제출현황
이행현황
반기보고서 및 사업보고서 공시후 30일 이내 사채관리회사에 제출함
제출일(19년 4월 9일)로 계약내용을 준수함

* 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일입니다.

나. 주식회사 LF 제7회 무보증사채

(작성기준일 :
2019년 03월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

주식회사 LF 제7회 무보증사채
2017년 07월 18일
2020년 07월 18일
50,000
2017년 07월 06일
한국증권금융 주식회사

(이행현황기준일 :
2019년 03월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
유지한도 200%

이행현황
유지한도 유지중(19년 1분기말 연결기준 부채비율 : 65.10%)

담보권설정 제한현황
계약내용
"본 사채" 발행 이후 지급보증 또는 '담보권'이 설정되는 채무의 합계액이 직전 회계년도 '자기자본'의 200%를 넘지 않음

이행현황
계약내용 이행중
(19년 1분기말 담보권 설정된 채무합계액 : 416.83억/ 자기자본의 3.16%)

자산처분 제한현황
계약내용
하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 자산총계 70% 이상의 자산을 매매·양도·임대 기타 처분할 수 없다.

이행현황
발행일 이후 처분된 자산은 제한한도 이내로 계약내용 이행중

지배구조변경 제한현황
계약내용
계약내용 없음

이행현황
해당사항없음

이행상황보고서 제출현황
이행현황
반기보고서 및 사업보고서 공시후 30일 이내 사채관리회사에 제출함
제출일(19년 4월 9일)로 계약내용을 준수함

* 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일입니다.

* (주
)코람코자산신탁에서 발행한 사모사채의 경우 사채관리계약 내용이 없어 기재하지 않습니다.

2) 기업어음증권 미상환 잔액

기업어음증권 미상환 잔액(별도)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기업어음증권 미상환 잔액(연결)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

3) 전자단기사채 미상환 잔액

전자단기사채 미상환 잔액(별도)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

전자단기사채 미상환 잔액(연결)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

4) 회사채 미상환 잔액

회사채 미상환 잔액(별도)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
50,000
50,000
-
-
-
-
100,000

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
50,000
50,000
-
-
-
-
100,000

회사채 미상환 잔액(연결)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
50,000
50,000
-
-
-
-
100,000

사모
35,000
100,000
-
-
-
-
-
135,000

합계
35,000
150,000
50,000
-
-
-
-
235,000

5) 신종자본증권 미상환 잔액

신종자본증권 미상환 잔액(별도)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

신종자본증권 미상환 잔액(연결)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

6) 조건부자본증권 미상환 잔액

조건부자본증권 미상환 잔액(별도)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액(연결)

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 감사인의 감사의견 등

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견(검토의견 포함한다. 이하 이 조에서 같다)을 다음의 표에 따라 기재한다.

사업연도
감사인
감사의견
감사보고서 특기사항

2019년 1분기
삼정회계법인
예외사항 없음
해당사항 없음

2018년
삼정회계법인
적정
해당사항 없음

2017년
안진회계법인
적정
해당사항 없음

※ 감사의견은 연결재무제표 및 재무제표를 포함합니다.

나. 감사용역 체결현황은 다음의 표에 따라 기재한다.

(단위: 백만원/시간)

사업연도
감사인
내 용
보수
총소요시간

2019년 1분기
삼정회계법인
- 분기 검토보고서
- 반기 검토보고서
-별도 재무제표감사
-연결 재무제표감사
- 내부회계관리제도 검토
350
(연간총보수)
550

2018년
삼정회계법인
상동
240
(연간총보수)
3,957

2017년
안진회계법인
상동
200
(연간총보수)
3,426

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황은 다음의 표에 따라 기재한다.

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

2019년 1분기
-
-
-
-
-

2018년
-
-
-
-
-

2017년
-
-
-
-
-

라. 종속회사의 검토의견

당사의 검토대상 종속기업에서 중요한 예외사항이 발견되지 않았습니다.

2.
내부통제에 관한 사항
회계감사인은 당사의 내부회계관리제도 운영실태평가보고서를 검토하고 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였다는 의견을 표명하였습니다. 

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

2019년 07월 05일 현재 당사의 이사회는 4명의 사내이사, 3명의 사외이사로 구성되어 있습니다. 또한 총 3명으로 구성된 감사위원회가 이사회 내의 위원회로 구성되어 있으며, 감사위원회는 사외이사인 감사위원 3인으로 구성되어 있습니다. 
당사 정관 33조에 의거, 이사회의 의장은 대표이사(구본걸)가 겸임하고 있습니다.

나. 중요의결사항 등
(1) 이사회의 주요활동내역

회차
개최일자
의안내용
가결
여부
사내이사 등의 성명
사외이사 등의 성명
비고

구본걸
(출석률:
33%)
오규식
(출석률:
100%)

김상균
(출석률:
100%)

정연우
(출석률:
100%)

차순영
(출석률:
100%,
퇴임)

예종석
(출석률:
100%)

양재택
(출석률:
100%)

이석준
(출석률:
100%)

윤용로
(출석률:
0%,퇴임)

찬 반 여 부 (찬성,반대,중립,불참)
찬 반 여 부 (찬성,반대,중립,불참)

1
2019.02.13

<의안>
1) '제13기(2018년) 재무제표 및 영업보고서 승인'의 건
2) '주주총회 소집 및 상정 안건 승인'의 건

- 제13기(2018.1.1.~2018.12.31) 연결재무제표 및 재무제표

[이익잉여금 처분 계산서(案) 포함] 승인의 건
 * 1주당 예정 현금 배당금 : 보통주 500원
 - 정관 일부 변경의 건
 - 이사 선임의 건 (사내이사 2인, 사외이사 1인)
 - 사외이사인 감사위원회 위원 선임의 건 (1인)
 - 2019년 이사보수 한도액 승인의 건
3) '감사위원회 규정 개정안' 승인의 건
4) '내부회계 관리 규정 개정안' 승인의 건
<보고>
1) '내부회계관리제도 운영실태' 점검 보고
2) '내부회계관리제도 운영실태' 평가 보고
3) '2018년 대표이사 성과보상 지급(案)' 보고

가결

가결

가결
가결
가결
가결
가결
가결

-
-
-

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

-
-
-

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

-
-
-
취임 전
('19. 3. 취임)
취임 전
('19. 3. 취임)

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

-
-
-

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

-
-
-

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

-
-
-
취임 전
('19. 3. 취임)

불참

불참

불참
불참
불참
불참
불참
불참

-
-
-
2019.03.29
(주주총회)
김상균, 
정연우 
사내이사 
신규선임,
이석준 
사외이사
신규선임

2
2019.05.28
<의안>
1) '이사회 규정 개정'의 건
2) '이사 등과 회사간 거래 승인'의 건

가결
가결

불참
불참

찬성
찬성

찬성
찬성

찬성
찬성
-

찬성
찬성

찬성
찬성

찬성
찬성
-
-

3
2019.07.05
<의안>
1) '제8회 무보증 회사채 발행 승인'의 건

가결

불참

찬성

찬성

찬성
-

찬성

찬성

찬성
-
-

※ 차순영 사내이사(중도 퇴임일자: '19.02.25) 및 윤용로 사외이사인 감사위원(중도 퇴임일자: '19.03.07)은 일신상의 사유로 중도 퇴임하였습니다.

다. 이사회 내 위원회
(1) 감사위원회
2019년 07월 05일 기준, 당사는 사외이사인 감사위원 3인으로 구성된 감사위원회를 설치하였습니다. 감사위원회 주요활동 내역은 '2. 감사제도에 관한 사항' 의
'다. 감사위원회(감사)의 주요활동내역' 을 참조하시기 바랍니다.

(2) 사외이사 후보추천이사회
당사는 사외이사 후보추천위원회를 설치하고 있지 않습니다. (상법 제542조의 8 제4항에 의거, 의무 설치 대상이 아님.)

라. 이사의 독립성
이사 선임은 상법 등 관련 법령상의 절차를 준수하여 선출되고 있으며, 이사선출의 독립성에 관한 별도의 기준은 없습니다. 회사의 이사회는 총 7인중 3인을 사외이사로 구성함으로써 독립성을 유지하고 있습니다. 이사는 주주총회에서 선임하며, 주주총회에서 선임할 이사 후보자는 이사회(사내이사) 및 사외이사가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고 있습니다. 

(1) 이사 현황

성 명
주 요 경 력
추천인
최대주주등과의 
이해관계
활동분야
임기
연임여부
연임횟수
회사와의 거래
비 고

구본걸
前 (주)LG산전 관리본부장
現 (주)LF 회장
이사회
최대주주 본인
전사 경영전반에 대한 업무
2018.03.23
- 2021.03.23
재선임
4회
없음
사내이사

오규식
前 (주)LG패션 개발지원부문장 / CFO
現 (주)LF 부회장
이사회
임원
전사 경영전반에 대한 업무
2018.03.23
- 2021.03.23
재선임
4회
없음
사내이사

김상균
前 (주)LG패션 신사캐주얼부문장
前 (주)LF 라푸마북경법인장
前 (주)LF 영업운영부문장
現 (주)LF 신사/액세서리부문장
이사회
임원
전사 경영전반에 대한 업무
2019.03.29
- 2022.03.28
신규선임
-
없음
사내이사

정연우
前 (주)LG패션 신사부문장
前 (주)LF 전략영업부문장
現 (주)LF 경영지원부문장
이사회
임원
전사 경영전반에 대한 업무
2019.03.29
- 2022.03.28
신규선임
-
없음
사내이사

예종석
前 한국소비자학회 회장 
前 한양대학교 경영대학 학장 
前 루트 임팩트 이사장 
前 나눔국민운동본부 공동대표 
前 아름다운 재단 이사장
前 한양대학교 경영학부 교수
現 사회복지공동모금회 회장
이사회
없음
전사 경영전반에 대한 업무
2018.03.23
- 2021.03.23
재선임
1회
없음
사외이사

양재택
前 서울중앙지검 부장검사 
前 남부지방검찰청 차장검사 
前 법무법인 산경 대표변호사
前 법무법인 신우 대표변호사
前 법무법인 루츠알레 대표변호사
前 변호사 양재택 법률사무소 대표
現 법무법인 채움 대표변호사
이사회
없음
전사 경영전반에 대한 업무
2017.03.24
- 2020.03.23
신규선임
-
없음
사외이사

이석준
前 기획재정부 제2차관 
前 미래창조과학부 제1차관 
前 국무조정실 실장 
現 악사손해보험㈜ 사외이사
이사회
없음
전사 경영전반에 대한 업무
2019.03.29
- 2022.03.28
신규선임
-
없음
사외이사

※ 각 이사의 임기만료일은 당사 정관 제26조에 의거, 취임 후 임기 중의 최종의 결산기에 관한 정기주주총회 종결시까지입니다.

마. 사외이사의 전문성

(1) 사외이사의 지원조직 현황
당사는 사외이사가 이사회 및 이사회내 위원회에서 전문적인 직무수행이 가능하도록 보조하고 있습니다. 이사회 및 위원회 개최 전에 해당 안건 내용을 충분히 검토할 수 있도록 사전에 자료를 제공하고 기타 사내 주요현안에 대해서도 수시로 정보를 제공하고 있으며, 이사회 등 직무수행을 위하여 필요한 경우 외부전문인력의 지원 또는 자문을 받을 수 있습니다.

바. 사외이사 교육 실시 현황

사외이사 교육 미실시 내역

사외이사 교육 실시여부
사외이사 교육 미실시 사유

미실시
업무 수행에 필요한 전문성 및 적격성을 갖추고 있다고 판단
필요시 관련 교육 실시 예정

2. 감사제도에 관한 사항

당사는 2019년 07월 05일 현재 감사위원회를 독립적으로 설치 운영하고 있으며, 주주총회 결의에 의하여 선임되었습니다. 당사의 감사위원회 위원은 사외이사인 감사위원 3인으로 구성되어 있습니다.

가. 감사위원회(감사)의 인적사항 및 사외이사 여부

성 명
경 력 사 항
사외이사 여부
선임 배경
비 고

주요 경력
근무경력(최근 6년)
타 회사 겸직현황(현재)

근무처
재임기간
담당업무
회사명
직위
타 회사
상근 여부

예종석
前 한국소비자학회 회장
前 한양대학교 경영대학 학장
前 루트 임팩트 이사장
前 아름다운 재단 이사장
前 나눔국민운동본부 공동대표
前 한양대학교 경영학부 교수
現 사회복지공동모금회 회장
루트임팩트
2012.07 - 2017.02
이사장
동화약품
사외이사
비상근
사외이사
경영학 전문가로서 사외이사 및 감사위원회 위원 적임자로 판단되어 선임
감사위원장

아름다운 재단
2012.08 - 2017.02
이사장

나눔국민운동본부
2013.03 - 2017.02
공동대표

한겨레신문
2014.03 - 2015.02
사외이사

한양대학교 경영학부
1986년 - 2018.12
교수

동화약품
2011.03 - 현재
사외이사

양재택
前 서울중앙지검 부장검사 
前 남부지방검찰청 차장검사 
前 법무법인 산경 대표변호사
前 법무법인 신우 대표변호사 
前 법무법인 루츠알레 대표변호사
前 변호사 양재택 법률사무소 대표
現 법무법인 채움 대표변호사
법무법인 신우
2011.02 - 2012.09
대표변호사
주식회사 남성
사외이사
비상근
사외이사
법무 전문가로서 사외이사 및 감사위원회 위원 적임자로 판단되어 선임
-

법무법인 루츠알레
2013.04 - 2017.12
대표변호사

변호사 양재택 법률사무소
2018.05 - 2019.01
대표

법무법인 채움
2019.01 - 현재
대표변호사

주식회사 남성
2016.03 - 현재
사외이사

이석준
매사추세츠공과대학 경영대학원 석사
행정고시 제26회 
前 기획재정부 제2차관 
前 미래창조과학부 제1차관 
前 국무조정실 실장 
現 악사손해보험㈜ 사외이사
기획재정부
2013.03 - 2014.07
제2차관
악사손해보험㈜
사외이사
비상근
사외이사
재무 및 회계 전문가로서 사외이사 및 감사위원회 위원 적임자로 판단되어 선임
(상법 시행령 제37조 요건 충족: 정부에서 재무 또는 회계 관련 업무 또는 이에 대한 감독업무 근무경력 5년 이상)
-

미래창조과학부
2014.07 - 2016.01
제1차관

국무조정실
2016.01 - 2017.05
실장

악사손해보험㈜
2019.01 - 현재
사외이사

나. 감사위원회 위원의 독립성
당사의 감사위원회 위원은 회계감사를 위하여 회계에 관한 장부와 관계서류를 열람하고, 재무제표 및 동 부속명세서를 검토합니다. 또한 회계법인의 감사절차와 감사결과에 대해서 검토하며, 감사를 실시함에 있어서 필요하다고 인정되는 경우 대조, 실사, 입회, 조회 및 기타 적절한 감사절차를 적용합니다. 업무감사를 위하여 이사회 및기타 중요한 회의에 출석하고, 필요하다고 인정되는 경우 이사로부터 영업에 관한 보고를 받고, 중요한 업무에 관한 서류를 열람하고 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적절한 방법을 사용하여 검토합니다.

선출기준의 주요내용
선출기준의 충족여부
관련 법령 등

- 3명 이상의 이사로 구성
충족(3명)
상법 제415조의2 제2항

- 사외이사가 위원의 3분의 2 이상
충족(전원 사외이사)

- 위원 중 1명 이상은 회계 또는 재무전문가
충족(이석준, 1인)
상법 제542조의 11 제2항

- 감사위원회의 대표는 사외이사
충족

- 그밖의 결격요건(최대주주의 특수관계자 등)
충족(해당사항 없음)
상법 제542조의 11 제3항

다. 감사위원회(감사)의 주요활동내역

회차
개최일자
의안내용
가결
여부
사외이사 등의 성명
비고

예종석
(출석률: 100%)
양재택
(출석률: 100%)

이석준

(출석률: 100%)

윤
용로
(출석률: 0%, 퇴임)

찬 반 여 부 (찬성,반대,중립,불참)

1
2019.02.13
<결의>
1) 제13기(2018년) 감사보고서 승인(연결/별도)
2) 내부회계 관리규정 개정안 승인
<보고>
1) 2018년 내부회계관리제도 운영실태 점검 보고
2) 외부감사인 감사결과 보고

가결
가결

-
-

찬성
찬성

-
-

찬성
찬성

-
-
취임 전
('19. 3. 취임)

불참
불참

-
-
2019.03.29
(주주총회)
이석준 
사외이사인
감사위원
신규선임

2
2019.05.28
<보고>
1) 2019년 1분기 검토결과 보고

가결

찬성

찬성

찬성
-
-

※ 윤용로 사외이사인 감사위원(중도 퇴임일자: '19.03.07)은 일신상의 사유로 중도 퇴임하였습니다.

라
. 감사위원회(감사) 지원조직 현황

당
사는 감사위원이 감사위원회에서 전문적인 직무수행이 가능하도록 보조하고 있습니다. 감사위원회 개최 전에 해당 안건 내용을 충분히 검토할 수 있도록 사전에 자료를 제공하고 기타 사내 주요현안에 대해서도 수시로 정보를 제공하고 있으며, 직무수행을 위하여 필요한 경우 외부전문인력의 지원 또는 자문을 받을 수 있습니다.

마. 감사위원회(감사) 교육 실시 현황

감사위원회 교육 미실시 내역

감사위원회 교육 실시여부
감사위원회 교육 미실시 사유

미실시
업무 수행에 필요한 전문성 및 적격성을 갖추고 있다고 판단
필요시 관련 교육 실시 예정

바. 준법지원인에 관한 사항
당사는 현재 준법지원인 선임에 관한 사항이 없습니다. 

사. 준법지원인 지원조직 현황

해당 사항 없습니다. 

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

가. 투표제도

당사는 집중투표제, 서면투표제 또는 전자투표제를 채택하고 있지 않습니다.

나. 소수주주권

당사는 대상기간중 소수주주권이 행사된 경우가 없습니다.

다. 경영권 경쟁

당사는 대상기간중 회사의 경영지배권에 관하여 경쟁이 있었던 경우가 없습니다.

Ⅵ. 주주에 관한 사항

2019년 07월 05일 현재 당사의 최대 주주 및 특수관계인은 총 18명 이며 최근 3년 간 최대주주의 변동은 없습니다.

1. 주주의 분포

가. 최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황

2019년 07월 05일 현재 당사의 최대주주인 구본걸은 그 특수관계인의 지분율을 합하여 39.95%(보통주 기준)의 지분을 보유하고 있습니다. 최대주주인 구본걸은 현재 당사 대표이사로 재직중이며 상세한 주요 경력 사항은 본 신고서 'VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항' 을 참조하시기 바랍니다.

최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

구본걸
본인
보통주
5,827,890
19.93
5,827,890
19.93
-

연암학원
기타
보통주
12,860
0.04
12,860
0.04
-

오규식
발행회사 임원
보통주
15,131
0.05
15,131
0.05
-

차순영
발행회사 임원
보통주
5,000
0.02
0
0.00
발행회사 임원 퇴임

구경모
친인척
보통주
30,908
0.11
30,908
0.11
-

구민정
친인척
보통주
176,491
0.60
176,491
0.60
-

구본순
친인척
보통주
2,501,476
8.55
2,501,476
8.55
-

구본영
친인척
보통주
179,300
0.61
179,300
0.61
-

구본진
친인척
보통주
1,707,100
5.84
1,707,100
5.84
-

구성모
친인척
보통주
181,844
0.62
181,844
0.62
-

구수연
친인척
보통주
130,022
0.44
130,022
0.44
-

구숙희
친인척
보통주
127
0.00
127
0.00
-

LEE EUN YOUNG
친인척
보통주
648,999
2.22
648,999
2.22
-

구지수
친인척
보통주
20,000
0.07
20,000
0.07
-

엄혜정
친인척
보통주
54,340
0.19
54,340
0.19
-

이숙현
친인척
보통주
27,937
0.10
27,937
0.10
-

이승은
친인척
보통주
60,175
0.21
60,175
0.21
-

이재원
친인척
보통주
3,498
0.01
3,498
0.01
-

홍승해
친인척
보통주
103,415
0.35
103,415
0.35
-

계
보통주
11,686,513
39.97
11,681,513
39.95
-

-
-
-
-
-
-

나. 최대주주의 주요경력 (2019년 07월 05일 현재)

최대주주명
생년월일
직위
주요 경력 (최근 5년간)

기간
경력사항
겸임상황

구본걸
57.08.02
주식회사 LF 대표이사
2006년 11월 ~ 2011년 12월
주식회사 LG패션 대표이사 사장
없음

2012년 1월 ~ 2014년 3월
주식회사 LG패션 대표이사 회장
없음

2014년 4월 ~
주식회사 LF 대표이사 회장
없음

다. 최대주주의 변동내역
- 해당사항없음.

2. 주식의 분포

가.

5%이상 주주의 주식소유 현황

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
구본걸
5,827,890
19.93%
-

구본순
2,501,476
8.55%
-

구본진
1,707,100
5.84%
-

국민연금
3,033,344
10.37%
-

우리사주조합
-
-
-

소액주주현황

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
보유주식
비 고

주주수
비율
주식수
비율

소액주주
9,880
99.76%
14,931,888
51.07%
-

※ 최근 주주명부폐쇄기준일 (2018년12월31일) 기준입니다.

3. 주식사무

정관상 
신주인수권의
내용
① 본 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.
② 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회 의결의로 주주이외의 자에게 신주를 배정할 수 있다. 단, 6호 내지 8호에 의한 신주배정은 각호의 배정비율을 합하여 발행주식총수의 25%를 초과하지 못한다.
1. 관계법령 또는 정관에 따로 정하는 경우
2. 관계법령의 규정에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우
3. 관계법령의 규정에 따라 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우
4. 관계법령의 규정에 따라 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우
5. 관계법령의 규정에 따라 주식예탁증서의 발행을 위하여 신주를 
 발행하는 경우
6. 경영상 필요로 하는 합작투자선에게 또는 외국인투자촉진법에 의한 외국인 투자를 위하여 신주를 배정하는 경우
7. 자금의 조달을 위하여 거래 금융기관 등에게 신주를 배정하는 경우
8. 기술도입을 위해 그 제휴회사에게 신주를 배정하는 경우
③ 본 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우, 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도 말에 발행된 것으로 본다.
④ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결 산 일
12월 31일
정기주주총회
매년 3월 이내

주주명부폐쇄시기
매년 01월 01일부터 01월 31일까지

주권의 종류
기명식 보통주 (8종)

명의개서대리인
한 국 예 탁 결 제 원 (TEL : 02-3774-3000)

주주의 특전
없 음
공고게재신문
한국경제신문,
조선일보

4. 최근 6개월 간의 주가 및 주식 거래실적

당사는 본 신고서 제출일 현재 한국거래소 증권시장에 상장되어 있으며, 해외시장에는 상장되어 있지 않습니다.

(단위: 원, 주)

종 류
19년 1월
19년 2월
19년 3월
19년 4월
19년 5월
19년 6월

보통주
주가
최 고
26,400
25,900
26,000
27,250
25,500
23,550

최 저
24,100
24,200
23,750
24,200
21,550
21,700

평 균
25,032
25,126
24,795
25,966
23,410
22,500

거래량
최고(일)
138,637
83,815
124,961
194,162
147,240
222,845

최저(일)
32,949
36,823
36,511
21,684
25,818
31,619

월 간(천주)
1,544
961
1,327
1,484
1,499
1,558

※ 월별 주가 평균은 일별산술평균값입니다.

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

가. 임원 현황

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

구본걸
남
1957년 08월
대표이사
회장
등기임원
상근
CEO
펜실베니아대 MBA
LG산전관리본부장
(주)LG패션 대표이사 회장
5,827,890
-
본인
15년 7개월
2021년 03월 23일

오규식
남
1958년 06월
대표이사
부회장
등기임원
상근
COO
서강대 무역학
경영지원실장
(주)LG패션 대표이사 사장
15,131
-
발행회사 임원
(등기이사)
18년 5개월
2021년 03월 23일

김상균
남
1969년 12월
부사장
등기임원
상근
신사부문장/
액세서리부문장/
해외사업부장
성균관대 통계학
기획2사업부장
중국법인장
-
-
발행회사 임원
(등기이사)
9년 7개월
2022년 03월 28일

정연우
남
1968년 12월
전무
등기임원
상근
경영지원부문장
서강대 경영학
신사캐주얼부문장
-
-
발행회사 임원
(등기이사)
7년 7개월
2022년 03월 28일

예종석
남
1953년 12월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원회위원
인디아나대 경영학 박사
한양대 경영학부 교수
사회복지공동모금회 회장
-
-
-
4년 5개월
2021년 03월 23일

양재택
남
1959년 05월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원회위원
서울대 법학과
서울남부지검 차장검사
법무법인 채움 대표변호사
-
-
-
2년 5개월
2020년 03월 23일

이석준
남
1959년 05월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원회위원
MIT 경영대학원 석사
행정고시 제26회
국무조정실 실장
-
-
-
5개월
2022년 03월 28일

김영애
여
1961년 12월
전무
미등기임원
상근
숙녀부문장
가톨릭대 의류직물학
랩, 아이올리
-
-
발행회사 임원
3년 11개월
-

조원준
남
1960년 03월
전무
미등기임원
상근
영업전략부문장
부산대 경영학
닥스사업부장
-
-
발행회사 임원
14년 7개월
-

한성렬
남
1963년 10월
전무
미등기임원
상근
인재개발실장
고려대 영어교육학
삼성생명, 홈플러스,
아이리버
-
-
발행회사 임원
8년 7개월
-

조보영
여
1963년 09월
전무
미등기임원
상근
Acc상품본부장
이화여대 철학
로만손, 성주인터내셔널
-
-
발행회사 임원
3년 7개월
-

김준식
남
1970년 12월
전무
미등기임원
상근
e-Biz부문장
한국과학기술원 재료공학 박사
GS홈쇼핑
-
-
발행회사 임원
7개월
-

안태한
남
1968년 08월
상무
미등기임원
상근
영업운영부문장
경북대 무역학
삼성생명, 홈플러스
-
-
발행회사 임원
6년
-

손광익
남
1969년 10월
상무
미등기임원
상근
스포츠부문장
대구대 국어국문학
F&F 디스커버리
-
-
발행회사 임원
3년 3개월
-

김인권
남
1967년 10월
상무
미등기임원
상근
홍보마케팅실장
한국외국어대 일본어
ACC영업본부장
동아TV대표
-
-
발행회사 임원
2년 7개월
-

김현정
여
1971년 03월
상무
미등기임원
상근
수입사업부장
서울대 의류학
두산의류BG, 신세계인터내셔날
-
-
발행회사 임원
1년 6개월
-

이보현
여
1964년 11월
상무
미등기임원
상근
Footwear사업부장
연세대 의생활학
코오롱 슈콤마보니 이사
-
-
발행회사 임원
11개월
-

박찬민
남
1963년 11월
상무
미등기임원
상근
통합소싱실장
대유전문대학 공업경영학
영원무역, 영원아웃도어
-
-
발행회사 임원
3년 6개월
-

김우철
남
1965년 09월
상무보
미등기임원
상근
신사2사업부장
경희대 경영학
신성통상, 베네통
-
-
발행회사 임원
4년 1개월
-

임유미
여
1971년 01월
상무보
미등기임원
상근
Living TFT 담당임원
HAWAII PACIFIC UNIV
국제경영학
License & 신규사업 BPU장
-
-
발행회사 임원
3년 7개월
-

임창주
남
1964년 07월
상무보
미등기임원
상근
신사소싱실장
서강대 경영학
바바패션, 대우,
코오롱인더스트리
-
-
발행회사 임원
3년 7개월
-

이상훈
남
1972년 08월
상무보
미등기임원
상근
영업전략2본부장
연세대 환경공학
헤지스 BPU장, 데코
-
-
발행회사 임원
2년 7개월
-

황하주
남
1970년 03월
상무보
미등기임원
상근
영업전략1본부장
국민대 회계학
신사스포츠영업전략BPU장
-
-
발행회사 임원
2년 7개월
-

박부귀
남
1966년 02월
상무보
미등기임원
상근
Footwear리테일
본부장

동의대 무역학

네오미오,브이에프코리아

-
-
발행회사 임원
1년 11개월
-

손희경
여
1972년 02월
상무보
미등기임원
상근
Cosmetic사업부장
연세대 MBA
더우주, 아모레퍼시픽,
신세계인터내셔날
-
-
발행회사 임원
1년 9개월
-

박민수
남
1970년 04월
상무보
미등기임원
상근
리테일브랜드
사업부장
양명고
랩, 캘빈클라이진,
신세계인터내셔날
-
-
발행회사 임원
1년 8개월
-

박종삼
남
1969년 10월
상무보
미등기임원
상근
ICT본부장
고려대 MBA
한국IBM, 삼성SDS, 언스트앤영
-
-
발행회사 임원
1년 7개월
-

허연
남
1971년 06월
상무보
미등기임원
상근
신사3사업부장
국민대 의상디자인학
코오롱, 신성통상
-
-
발행회사 임원
1년 7개월
-

정지현
여
1973년 09월
상무보
미등기임원
상근
e-영업사업부장
전남대 섬유공학
e-영업1 BPU장
-
-
발행회사 임원
7개월
-

유은규
남
1971년 11월
상무보
미등기임원
상근
경영진단실장
동국대 회계학
트라이씨클, 재무BSU장
-
-
발행회사 임원
7개월
-

유효상
남
1972년 11월
상무보
미등기임원
상근
신규사업사업부장
University of Maryland 경제학
리바이스코리아
-
-
발행회사 임원
1개월
-

이지은
여
1972년 12월
상무보
미등기임원
상근
Raum Men TFT CD
중앙대 의류학
미도, 크레송
-
-
발행회사 임원
7년 2개월
-

백희수
여
1968년 11월
상무보
미등기임원
상근
헤지스여성 CD
가톨릭대 의류직물학
시선인터내셔널, F&F
-
-
발행회사 임원
3년 3개월
-

※ 각 등기임원의 임기만료일은 당사 정관 제26조에 의거, 취임 후 임기 중의 최종의 결산기에 관한 정기주주총회 종결시까지입니다.

나. 직원 현황

(기준일 :
2019년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
비고

기간의
정함이 없는
근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

패션
남
451
-
8
-
459
5
10,811
24
-

패션
여
590
-
29
-
619
3
11,644
19
-

합 계
1,041
-
37
-
1,078
4
22,455
21
-

※ 직원 현황 표는 미등기 임원을 포함하여 작성 되었습니다.

다. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2019년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
25
2,221
89
-

2. 임원의 보수 등

가. 이사ㆍ감사의 보수현황
1. 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

등기이사
4
-
사외이사, 감사위원회 위원 제외

사외이사
-
-
감사위원회 위원인 사외이사 제외

감사위원회 위원 또는 감사
3
-
사외이사 3명

계
7
5,000
-

2. 보수지급금액

(1) 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

7
2,545
445
-

※
인원수는 2019.03.31 재직 기준입니다.

※ 보수총액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제159조, 동법 시행령 제168조에 따라 당해 사업연도에 재임 또는 퇴임한 등기이사ㆍ사외이사ㆍ감사위원회 위원이 등기임원 자격으로 지급받은 소득세법상의 소득 금액입니다.

※ 1인당 평균보수액은 보수총액을 평균인원수로 나누어 계산하였으며, 평균인원수는 공시대상기간 중 퇴직, 선임된 임원의 재직기간을 고려하여 산출하였습니다.

(2) 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
4
2,499
846
-

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
-
-
-
-

감사위원회 위원
3
46
17
사외이사 3명

감사
-
-
-
-

※ 인원수는 2019.03.31 재직 기준입니다.

※ 보수총액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제159조, 동법 시행령 제168조에 따라 당해 사업연도에 재임 또는 퇴임한 등기이사ㆍ사외이사ㆍ감사위원회 위원이 등기임원 자격으로 지급받은 소득세법상의 소득 금액입니다.

※ 1인당 평균보수액은 보수총액을 평균인원수로 나누어 계산하였으며, 평균인원수는 공시대상기간 중 퇴직, 선임된 임원의 재직기간을 고려하여 산출하였습니다.

나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황
1. 개인별 보수지급금액

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

- 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제159조 제2항 및 제160조에 따라
 분기보고서의 본 항목을 기재하지 않습니다.

2. 산정기준 및 방법

- 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제159조 제2항 및 제160조에 따라
 분기보고서의 본 항목을 기재하지 않습니다.

다. 보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황

1. 개인별 보수지급금액

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

- 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제159조 제2항 및 제160조에 따라
 분기보고서의 본 항목을 기재하지 않습니다.

2. 산정기준 및 방법

- 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제159조 제2항 및 제160조에 따라
 분기보고서의 본 항목을 기재하지 않습니다.

라. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황

당사는 분기보고서 작성기준일인 2019년 03월 31일 현재 주식매수선택권의 부여 및 행사에 대한 해당사항이 없습니다.

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

당사는 2007년 12월 3일자로 LG계열에서 분리되었으며 당사가 속한 기업집단 명칭은 LF입니다. 2019년 3월 31일 현재 당사를 제외한 계열회사는 총 38개이며, 계열회사 모두 비상장회사입니다. 계열회사 세부 사항은 다음과 같습니다.

- (주)LF푸드 (100% 출자 회사)
- (주)LF패션 (100% 지분 보유)
- (주)LF코프 (100% 지분 보유)
- LF Trading (Shanghai) Co., Ltd. (100% 지분 보유)
- (주)라푸마코리아 (100% 지분 보유)
- LF네트웍스 (특수관계인이 지분 100% 보유)
- (주)파스텔세상 (특수관계인이 지분 100% 보유)
- (주)트라이본즈 (LF네트웍스가 지분 100% 보유)
- (주)태인수산 (특수관계인이 지분 99.99% 보유)
- (주)해우촌 ((주)태인수산이 지분 100% 보유)
- Lafuma (Beijing) Company Limited (100% 지분 보유) 
- (주)레베누스 (100% 지분 보유)
- (주)막스코 (90% 지분 보유)
- LF Europe S.a.r.l (100% 지분 보유)
- Polaris S.R.L (LF Europe S.a.r.l이 지분 100% 보유)
- Life in Future (LF) H.K Co., Limited(100% 지분 보유)
- First Textile Trading Co., Ltd. 
 (Life in Future (LF) H.K Co., Limited가 지분 100% 보유)
- PT. Sinar Gaya Busana (First Textile Trading Co., Ltd.가 지분 100% 보유)
- (주)동아티브이 (97.98%지분 보유)
- (주)트라이씨클 (99.94%지분 보유)
- 트라이씨클 상해유한공사 ((주)트라이씨클이 100%지분보유)
- (주)케이앤씨뮤직(88.89%지분 보유)
- (주)스텝하이 (100% 지분 보유)
- (주)케이엔이글로벌 (First Textile Trading Co., Ltd.가 80% 지분보유)
- (주)인덜지 (74.44% 지분보유)
- (주)뉴폴라리스 (100% 지분보유)
- (주)퍼블리크 ((주)LF푸드가 71.02% 지분보유)
- (주)모노링크 ((주)LF푸드가 100% 지분보유)
- (주)에프엠인터내셔날 ((주)모노링크가 100% 지분보유)
- (주)LF스퀘어씨사이드 (51% 지분보유)
- (주)글로벌휴먼스 (100% 지분보유)
- (주)아누리 ((주)글로벌휴먼스가 90% 지분보유)
- 구르메에프앤드비코리아(주) ((주)LF푸드가 71.69% 지분보유)
- 화인에프앤드비서비스(주) (구르메에프앤드비코리아(주)가 100% 지분보유)
- PT. Three Six World (First Textile Trading Co., Ltd.가 80% 지분보유)
- FTT VINA CO., LTD (First Textile Trading Co., Ltd.가 100% 지분보유)
- (주)코람코자산신탁 (50.74% 지분보유) (*1)
- (주)코람코자산운용 ((주)코람코자산신탁이 100% 지분보유) (*2)

(*1) 제14기 1분기 중 인수 완료 되었습니다.

(*2) (주)코람코자산신탁이 지배력을 보유하고 있어 연결대상 종속기업으로 분류되었습니다.

가. 임원의 겸직현황 (2019년 7월 5일 현재)

성명
직명
겸직현황
비고

김상균
등기임원

Lafuma(Beijing) Co.,Ltd. 이사

LF Trading (Shanghai) Co., Ltd. 이사

-

정연우
등기임원

(주)막스코 이사
(주)퍼블리크 이사
(주)모노링크 이사
(주)동아티브이 이사
(주)뉴폴라리스 이사
(주)인덜지 이사
Lafuma(Beijing) Co.,Ltd. 이사

LF Trading (Shanghai) Co., Ltd. 이사
(주)트라이씨클 감사
(주)LF스퀘어씨사이드 감사

-

조보영
미등기임원
(주)제이씨랩 이사
-

한성렬
미등기임원
(주)글로벌휴먼스 이사
(주)아누리 이사
-

안태한
미등기임원
(주)글로벌휴먼스 이사
(주)레베누스 이사
-

김인권
미등기임원
(주)동아티브이 이사
(주)뉴폴라리스 이사
-

박찬민
미등기임원
(주)케이엔이글로벌 이사
First Textile Trading Co., Ltd 이사
-

김우철
미등기임원
Polaris S.R.L 이사
-

임창주
미등기임원
(주)케이엔이글로벌 이사
PT Three Six World 이사
-

유은규
미등기임원

(주)트라이씨클 이사

LF Trading (Shanghai) Co., Ltd. 이사
(주)인덜지 이사
구르메에프앤드비코리아(주) 감사
Lafuma(Beijing) Co.,Ltd. 감사

-

나. 타법인출자 현황

(기준일 :
2019년 03월 31일
)
(단위 : 백만원, 주, %)

법인명
최초취득일자
출자
목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도
재무현황

수량
지분율
장부
가액
취득(처분)
평가
손익
수량
지분율
장부
가액
총자산
당기
순손익

수량
금액

㈜엘에프푸드(비상장)
2007년 12월 04일
지분투자
10,000
24,955,600
100%
117,804
-
-
2,079
24,955,600
100%
119,883
131,853
8,639

LF Trading (Shanghai) Co., Ltd.(비상장)
2009년 09월 18일
지분투자
4,824
0
100%
1,281
-
-
24
0
100%
1,305
920
-33

㈜엘에프코프(비상장)
2009년 06월 30일
상호취득
11
200
100%
2
-
-
0
200
100%
2
2
-

㈜엘에프패션(비상장)
2009년 06월 30일
상호취득
11
200
100%
2
-
-
0
200
100%
2
2
-

㈜라푸마코리아(비상장)
2009년 09월 08일
상호취득
1
200
100%
0
-
-
0
200
100%
0
-
-

Lafuma(Beijing)Co.,Ltd.(비상장)
2010년 08월 04일
지분투자
2,351
0
100%
8,602
-
-
93
0
100%
8,695
4,337
181

㈜막스코(비상장)
2011년 07월 18일
지분투자
9
541,800
90%
14,650
-
-
1,384
541,800
90%
16,034
22,644
5,528

LF Europe S.a.r.l(비상장)
2011년 09월 05일
지분투자
46
0
100%
0
-
-
0
0
100%
0
35,833
-36

㈜레베누스(비상장)
2011년 07월 01일
지분투자
10
2,000
100%
11
-
-
56
2,000
100%
67
114
-16

Life in Future (LF) H.K Co., Limited.(비상장)
2013년 01월 03일
지분투자
3,406
0
100%
16,523
-
-
-733
0
100%
15,790
42,354
-8

㈜동아티브이(비상장)
2015년 06월 10일
지분투자
4,084
1,579,543
98%
0
-
-
168
1,579,543
98%
168
1,579
367

㈜트라이씨클(비상장)
2015년 04월 30일
지분투자
23,585
477,707
100%
12,887
-
-
287
477,707
100%
13,174
34,818
3,308

㈜케이앤씨뮤직(비상장)
2015년 05월 26일
지분투자
1,000
16,000,000
89%
5,734
-
-
33
16,000,000
89%
5,767
18,031
-1,337

㈜스텝하이(비상장)
2015년 04월 02일
지분투자
50
10,000
100%
30
-
-
-1
10,000
100%
29
30
-

㈜인덜지(비상장)
2016년 12월 31일
지분투자
260
306,200
53%
257
782,313
8,279
-591
1,088,513
74%
7,945
17,528
-3,911

㈜뉴폴라리스(비상장)
2017년 02월 07일
지분투자
3,000
600,000
100%
930
-
-
29
600,000
100%
959
1,028
-2,417

㈜LF스퀘어씨사이드(비상장)
2017년 06월 15일
지분투자
1,020
1,020,000
51%
5,098
-
-
-13
1,020,000
51%
5,085
19,013
-38

㈜글로벌휴먼스(비상장)
2017년 07월 01일
지분투자
1
721,000
100%
188
-
-
-75
721,000
100%
113
3,613
329

㈜티코(비상장)
2018년 10월 12일
지분투자
500
686
30%
433
-
-
-45
686
30%
388
231
-284

뮤렉스웨이브1호 1코노미투자조합(비상장)
2018년 10월 17일
단순투자
200
200
3%
200
68
68
0
268
3%
268
5,881
-139

나우농식품세컨더리투자펀드1호(비상장)
2018년 12월 12일
단순투자
800
800
20%
799
-
-
-24
800
20%
775
4,001
-7

㈜코람코자산신탁(비상장)
2019년 03월 22일
지분투자
189,844
0
0%
0
1,118,618
189,844
0
1,118,618
51%
189,844
546,482
37,163

합 계
-
-
185,431
-
198,191
2,671
-
-
386,293
-
-

※ 최근사업연도 재무현황은 2018년 12월 31일의 별도재무제표 기준 금액입니다.

Ⅸ. 이해관계자와의 거래내용

1. 대주주등에 대한 신용공여등

당사가 신고서 제출일 전일인 2019년 07월 05일 현재 보유하고 있는 담보 및 보증 내역은 아래와 같습니다.

[당사의 담보 및 보증 내역]

(기준일 : 2019년 07월 05일)

(원화단위: 백만원)

제공받은 회사
담보제공액
담보제공내역
제공받은 회사의 사용내역

여신금액
여신금융기관
여신발생
일자

Polsris S.R.L
EUR 3,600,000
차입금한도보증
EUR 3,600,000
(주)우리은행 런던지점
19.05.17

EUR 600,000
EUR 600,000
19.01.25

EUR 6,000,000
EUR 5,000,000
(주)KEB하나은행 파리지점
18.12.11

Lafuma (Beijing) Co., Ltd.
CNY 17,500,000
차입금한도보증
CNY 17,500,000
(주)우리은행 북경지점
19.05.17

USD 1,250,000
USD 1,250,000
(주)신한은행 상해지점
19.01.17

PT. Sinar Gayabusana
USD 2,810,000
차입금한도보증
USD 2,810,000
(주)우리은행 자카르타지점
19.05.17

(주)트라이씨클
2,110
차입금한도보증
2,000
(주)우리은행
19.06.09

7,680
6,400
19.06.21

120
기타지급보증
100
19.06.21

8,800
차입금한도보증
8,000
(주)신한은행
19.06.10

(주)동아티브이
4,500
차입금한도보증
4,200
(주)우리은행
19.06.07

2,154
1,795
(주)신한은행
19.06.24

(주)케이엔이글로벌
3,000
차입금한도보증
2,500
(주)신한은행
18.09.07

840
LC개설한도보증
700
18.09.07

480
무역어음대출보증
400
18.09.07

2,420
차입금한도보증
2,200
19.06.28

5,000
차입급한도보증
5,000
(주)KEB하나은행
19.05.23

4,000
4,000
19.04.10

(주)케이앤씨뮤직
2,400
차입금한도보증
2,000
(주)신한은행
19.05.17

3,960
3,300
19.04.29

3,600
3,000
19.03.29

(주)아누리
220
차입금한도보증
200
(주)신한은행
19.06.13

600
500
18.09.21

500
460
18.08.28

1,060
1,000
19.02.07

PT. Three Six World
USD 2,816,000
차입금한도보증
USD 2,816,000
(주)우리은행 자카르타지점
19.05.17

USD 1,000,000
USD 1,000,000
19.03.14

(주)LF스퀘어씨사이드
9,600
차입금한도보증
8,000
(주)신한은행
17.12.15

2,760
2,300
18.12.27

600
500
18.12.27

(주)인덜지
4,680
차입금한도보증
3,900
(주)KEB하나은행
18.11.29

5,300
4,500
17.11.29

(주)엘에프푸드
5,760
차입금한도보증
4,800
(주)KEB하나은행
19.06.27

합계(백만원)
107,790
-
-
-
-

주) 합계는 2019년 07월 05일 기준 매매기준율(USD 및 EUR은 서울외국환중개, CNY는 KEB하나은행)을 적용하여 원화로 
 환산한 금액임.(USD : 1,169.20, EUR : 1,319.62, CNY : 170.12)
(출처 : 당사 제공)

2. 대주주와의 자산양수도

-

해당사항 없음

3. 대주주와의 영업거래

-

해당사항 없음

4. 특수관계인과의 거래

지배기업은 사외이사인 윤용로로부터 (주)코람코자산신탁 지분(0.04%, 양수대가 130백만원)을 인수하였습니다. (계약체결일: '18.11.21, 매매대금 지급일: '19.03.22) 

※ '18.11.21 이사회에서 회사와 이사 간의 거래에 대한 승인이 가결되었습니다. 
 (윤용로 사외이사는 '19.03.07 일신상의 사유로 중도 퇴임하였습니다.)

5. 기업인수목적회사의 추가기재사항
- 해당사항 없음

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용의 진행·변경상황 및 주주총회 현황

가. 공시사항의 진행·변경상황

신고일자
제 목
신 고 내 용
신고사항의 진행사항

2018.08.24
조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 답변(미확정)
제목 : ㈜LF, 코람코 자산신탁 인수 보도에 대한 조회공시 답변

답변내용 : 당사는 사업다각화를 위해 '18년 8월 23일 부동산 금융회사인 ㈜코람코 자산신탁 인수 우선협상 대상자로 선정되어 양해각서를 체결하였으나, 현재까지 구체적인 사항이 진행되거나 확정된 사항은 없습니다. 추후 구체적인 사항이 확정되는 시점 또는 1개월 이내에 재공시 하도록 하겠습니다.

※이 내용은 거래소의 조회요구(2018년 8월 24일 08:41)에 따른 공시사항임
-

2018.09.20
조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 답변(미확정)
제목 : ㈜LF, 코람코 자산신탁 인수 보도에 대한 조회공시 답변

답변내용 : 당사는 사업다각화를 위해 '18년 8월 23일 부동산 금융회사인 ㈜코람코 자산신탁 인수 우선협상 대상자로 선정되어 양해각서를 체결하였으나, 현재까지 구체적인 사항이 확정된 것은 없습니다. 추후 구체적인 사항이 확정되는 시점 또는 1개월 이내에 재공시 하도록 하겠습니다.

※본 공시는 거래소의 조회공시 요구(2018년 8월 24일 08:41)에 대한 최초 답변(2018년 8월 24일 17:00) 이후 재공시 시한 도래에 따른 공시 사항임
-

2018.10.19
조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 답변(미확정)
제목 : ㈜LF, 코람코 자산신탁 인수 보도에 대한 조회공시 답변

답변내용 : 당사는 사업다각화를 위해 '18년 8월 23일 부동산 금융회사인 ㈜코람코 자산신탁 인수 우선협상 대상자로 선정되어 양해각서를 체결하였으나, 현재까지 구체적인 사항이 확정된 것은 없습니다. 추후 구체적인 사항이 확정되는 시점 또는 1개월 이내에 재공시 하도록 하겠습니다.

※본 공시는 거래소의 조회공시 요구(2018년 8월 24일 08:41)에 대한 최초 답변(2018년 8월 24일 17:00) 및 2차 답변(2018년 9월 20일 17:25) 이후 재공시 시한 도래에 따른 공시 사항임
-

2018.11.16
조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 답변(미확정)
제목 : ㈜LF, 코람코 자산신탁 인수 보도에 대한 조회공시 답변

답변내용 : 당사는 사업다각화를 위해 '18년 8월 23일 부동산 금융회사인 ㈜코람코자산신탁 인수 우선협상 대상자로 선정되어 양해각서를 체결하였으나, 현재까지 구체적인 사항이 확정된 것은 없습니다. 추후 구체적인 사항이 확정되는 시점 또는 1개월 이내에 재공시 하도록 하겠습니다. 

※본 공시는 거래소의 조회공시 요구(2018년 8월 24일 08:41)에 대한 최초 답변(2018년 8월 24일 17:00), 2차 답변(2018년 9월 20일 17:25) 및 3차 답변(2018년 10월 19일 17:23) 이후 재공시 시한 도래에 따른 공시 사항임
-

2018.11.22
(정정:2019.03.21)
주요사항보고서 / 거래소 신고의무 사항
(타법인 주식 및 출자증권 양수결정)

제목 : 타법인 주식 및 출자증권 양수결정

1. 발행회사 : (주)코람코자산신탁
2. 양수내역 :
주식 1,118,618주 (양수금액: 189,844백만원)
3. 양수후 소유주식수 및 지분비율 : 주식 1,118,618주 (지분율: 50. 74%)
4. 양수목적 : 부동산 금융업 분야 선도 기업인 ㈜코람코자산신탁 인수를 통한 사업다각화
5. 양수예정일자 : 2019년 03월 22일
6. 거래상대방 : 이규성, 코리안리재보험㈜ 외 85인
7. 거래대금지급
 1)지급형태 : 현금
 2)지급시기 : 2019년 03월 22일 (2018년 11월 23일 계약금 지급 완료)
 3)자금조달방법 : 당사 보유자금으로 조달할 계획

※ 본 공시는 한국거래소의 2018년 8월 24일 조회공시요구(풍문또는보도)에 대한 확정 답변 공시입니다.

※ 자세한 사항은 2019년 03월 21일의 주요사항보고서 / 거래소 신고의무 사항 (타법인 주식 및 출자증권 양수결정) 정정신고 내용을 참고하시기 바랍니다.

양수예정일자 및 지급시기 정정(2019.03.21)
- 정정 사유 : 금융회사의 지배구조에 관한 법률에 따른 금융위원회 대주주 변경 승인 후 거래 당사자 간 합의로 인한 거래 종결일 확정
- 정정 신고 내용대로 2019.03.22 매매대금지급 및 양수 거래가 종결됨

나. 주주총회 의사록 요약

주총일자
안 건
결 의 내 용
비 고

제13기
주주총회
(2019.3.29)
제1호 : 제 13 기(2018년1월1일 ~ 2018년12월31일)
연결재무제표 및 재무제표[이익잉여금처분계산서(안) 포함] 승인의 건 
제2호 : 정관 일부 변경의 건

제3호 : 이사 선임의 건 (사내이사 2인, 사외이사 1인)

제4호 : 사외이사인 감사위원회 위원 선임의 건 (1인)

제5호 : 2019년 이사보수 한도액 승인의 건
제1호: 원안대로 가결

제2호: 원안대로 가결

제3호: 원안대로 가결

제4호: 원안대로 가결

제5호: 원안대로 가결
-

제12기
주주총회
(2018.3.23)
제1호 : 제 12 기(2017년1월1일 ~ 2017년12월31일)
연결재무제표 및 재무제표[이익잉여금처분계산서(안) 포함] 승인의 건 
제2호 : 정관 일부 변경의 건

제3호 : 이사 선임의 건 (사내이사 2인, 사외이사 2인)

제4호 : 사외이사인 감사위원회 위원 선임의 건 (2인)

제5호 : 2018년 이사보수 한도액 승인의 건
제1호: 원안대로 가결

제2호: 원안대로 가결

제3호: 원안대로 가결

제4호: 원안대로 가결

제5호: 원안대로 가결
-

제11기
주주총회
(2017.3.24)
제1호 : 제 11 기(2016년1월1일 ~ 2016년12월31일)
연결재무제표 및 재무제표[이익잉여금처분계산서(안) 포함] 승인의 건 
제2호 : 정관 일부 변경의 건

제3호 : 이사 선임의 건 (사외이사 1인)

제4호 : 사외이사인 감사위원회 위원 선임의 건 (1인)

제5호 : 2017년 이사보수 한도액 승인의 건
제1호: 원안대로 가결

제2호: 원안대로 가결

제3호: 원안대로 가결

제4호: 원안대로 가결

제5호: 원안대로 가결
-

제10기
주주총회
(2016.3.18)
제1호 : 제 10 기(2015년1월1일 ~ 2015년12월31일)
연결재무제표 및 재무제표[이익잉여금처분계산서(안) 포함] 승인의 건 
제2호 : 이사 선임의 건 (사내이사 1인)

제3호 : 2016년 이사보수 한도액 승인의 건
제1호: 원안대로 가결

제2호: 원안대로 가결

제3호: 원안대로 가결
-

제9기
주주총회
(2015.3.20)
제1호 : 제 9 기(2014년1월1일 ~ 2014년12월31일)
연결재무제표 및 재무제표[이익잉여금처분계산서(안) 포함] 승인의 건 
제2호 : 정관 일부 변경의 건

제3호 : 이사 선임의 건 (사내이사 3인, 사외이사 3인)

제4호 : 사외이사인 감사위원회 위원 선임의 건 (3인)

제5호 : 2015년 이사보수 한도액 승인의 건
제1호: 원안대로 가결

제2호: 원안대로 가결

제3호: 원안대로 가결

제4호: 원안대로 가결

제5호: 원안대로 가결
-

제8기
주주총회
(2014.3.28)
제1호 : 제 8 기(2013년1월1일 ~ 2013년12월31일)
연결재무제표 및 재무제표[이익잉여금처분계산서(안) 포함] 승인의 건 
제2호 : 정관 일부 변경의 건

제3호 : 2014년 이사보수 한도액 승인의 건
제1호: 원안대로 가결

제2호: 원안대로 가결

제3호: 원안대로 가결
-

제7기
주주총회
(2013.3.22)
제1호 : 제 7 기(2012년1월1일 ~ 2012년12월31일)
연결재무제표 및 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 승인의 건 
제2호 : 정관 일부 변경의 건

제3호 : 2013년 이사 보수한도액 승인의 건
제1호: 원안대로 가결

제2호: 원안대로 가결

제3호: 원안대로 가결
-

제6기
주주총회
(2012.3.23)
제1호 : 제6기 (2011.1.1~2011.12.31)
대차대조표, 손익계산서 및 이익잉여금 처분계산서(안)승인의 건

제2호 : 이사 선임의 건

제3호 : 사외이사가 아닌 감사위원회 위원 선임의 건

제4호 : 사외이사인 감사위원회 위원 선임의 건

제5호 : 2012년도 이사보수한도 승인의 건

제6호 : 임원 퇴직금 지급 규정 승인의 건
제1호: 원안대로 가결

제2호: 원안대로 가결

제3호: 원안대로 가결

제4호: 원안대로 가결

제5호: 원안대로 가결

제6호: 원안대로 가결
-

제5기
주주총회
(2011.3.18)
제1호: 제5기 (2010.1.1~2010.12.31)
대차대조표, 손익계산서 및 이익잉여금 처분계산서(안)승인의 건

제2호: 2011년도 이사보수한도 승인의 건
제1호: 원안대로 가결

제2호: 원안대로 가결
-

제4기
주주총회
(2010.3.19)
제1호: 제4기 (2009.1.1~2009.12.31)
대차대조표, 손익계산서 및 이익잉여금 처분계산서(안)승인의 건

제2호: 2010년도 이사보수한도 승인의 건
제1호: 원안대로 가결

제2호: 원안대로 가결
-

제3기
주주총회
(2009.3.27)
제1호: 제3기(2008.1.1~2008.12.31)
대차대조표, 손익계산서 및 이익잉여금 처분계산서(안)승인의 건

제2호: 정관 일부 변경 승인의 건

제3호: 이사 선임의 건
3-1: 사내이사2인 선임의 건
3-2: 사외이사3인 선임의 건
3-3: 기타비상무이사1인 선임의 건

제4호: 감사위원회 위원 3인 선임의 건

제5호: 2009년도 이사보수한도 승인의 건
제1호: 원안대로 가결

제2호: 원안대로 가결

제3호: 원안대로 가결

제4호: 원안대로 가결

제5호: 원안대로 가결
-

제2기
주주총회
(2008.3.21)
제1호 : 제2기(2007.1.1~ 2007.12.31)
대차대조표, 손익계산서 및 이익잉여금 처분계산서(안)승인의 건

제2호 : 이사보수 한도 승인의 건
제1호: 원안대로 가결

제2호: 원안대로 가결
-

제1기
주주총회
(2007.3.23)
제1호 : 제1기(2006.11.1~ 2006.12.31) 대차대조표, 손익계산서 및 이익잉여금 처분계산서(안)승인의 건

제2호 : 이사보수 한도 승인의 건
제1호: 원안대로 가결

제2호: 원안대로 가결
-

2. 우발채무 등

가. 중요한 소송사건

신고서 제출일 현재 코람코자산신탁을 제외한 당사 및 연결실체가 피고로 계류중인 소송사건은 12건으로, 소송가액은 5,777백만원입니다. 한편 소송의 결과 및 재무제표에 미치는 영향은 보고기간 종료일 현재 합리적으로 예측할 수 없습니다. 한편 2019년 3월 인수한 코람코자산신탁의 업무수탁자 지위와 관련하여 국내에서 피고로 계류중인 소송사건은 60건으로, 소송가액은 42,067백만원입니다. 해당 소송사건은 부동산신탁업무 수행과정에서 발생한 신탁취소청구, 소유권이전등기절차이행청구, 소유권이전등기말소청구 등과 관련된 소송입니다. 신고서 제출일 현재 동 소송사건의 최종결과는 예측할 수 없으나, 연결실체의 경영진은 상기의 소송사건들이 부동산신탁업무 수행과정에서 발생하는 업무수탁자지위 등과 관련된 소송사건이므로 상기의 소송결과가 연결실체의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 판단하고 있습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

(기준일 : 2019년 07월 05일)
(단위 : 원)

제 출 처
매 수
금 액
비 고

은 행
-
-
해당사항 없음

금융기관(은행제외)
-
-
해당사항 없음

법 인
-
-
해당사항 없음

기타(개인)
-
-
해당사항 없음

다. 채무보증 현황

[당사의 담보 및 보증 내역]

(기준일 : 2019년 07월 05일)

(원화단위: 백만원)

제공받은 회사
담보제공액
담보제공내역
제공받은 회사의 사용내역

여신금액
여신금융기관
여신발생
일자

Polsris S.R.L
EUR 3,600,000
차입금한도보증
EUR 3,600,000
(주)우리은행 런던지점
19.05.17

EUR 600,000
EUR 600,000
19.01.25

EUR 6,000,000
EUR 5,000,000
(주)KEB하나은행 파리지점
18.12.11

Lafuma (Beijing) Co., Ltd.
CNY 17,500,000
차입금한도보증
CNY 17,500,000
(주)우리은행 북경지점
19.05.17

USD 1,250,000
USD 1,250,000
(주)신한은행 상해지점
19.01.17

PT. Sinar Gayabusana
USD 2,810,000
차입금한도보증
USD 2,810,000
(주)우리은행 자카르타지점
19.05.17

(주)트라이씨클
2,110
차입금한도보증
2,000
(주)우리은행
19.06.09

7,680
6,400
19.06.21

120
기타지급보증
100
19.06.21

8,800
차입금한도보증
8,000
(주)신한은행
19.06.10

(주)동아티브이
4,500
차입금한도보증
4,200
(주)우리은행
19.06.07

2,154
1,795
(주)신한은행
19.06.24

(주)케이엔이글로벌
3,000
차입금한도보증
2,500
(주)신한은행
18.09.07

840
LC개설한도보증
700
18.09.07

480
무역어음대출보증
400
18.09.07

2,420
차입금한도보증
2,200
19.06.28

5,000
차입급한도보증
5,000
(주)KEB하나은행
19.05.23

4,000
4,000
19.04.10

(주)케이앤씨뮤직
2,400
차입금한도보증
2,000
(주)신한은행
19.05.17

3,960
3,300
19.04.29

3,600
3,000
19.03.29

(주)아누리
220
차입금한도보증
200
(주)신한은행
19.06.13

600
500
18.09.21

500
460
18.08.28

1,060
1,000
19.02.07

PT. Three Six World
USD 2,816,000
차입금한도보증
USD 2,816,000
(주)우리은행 자카르타지점
19.05.17

USD 1,000,000
USD 1,000,000
19.03.14

(주)LF스퀘어씨사이드
9,600
차입금한도보증
8,000
(주)신한은행
17.12.15

2,760
2,300
18.12.27

600
500
18.12.27

(주)인덜지
4,680
차입금한도보증
3,900
(주)KEB하나은행
18.11.29

5,300
4,500
17.11.29

(주)엘에프푸드
5,760
차입금한도보증
4,800
(주)KEB하나은행
19.06.27

합계(백만원)
107,790
-
-
-
-

주) 합계는 2019년 07월 05일 기준 매매기준율(USD 및 EUR은 서울외국환중개, CNY는 KEB하나은행)을 적용하여 원화로 
 환산한 금액임.(USD : 1,169.20, EUR : 1,319.62, CNY : 170.12)

라. 채무인수약정 현황

- 해당사항 없음

마. 그 밖의 우발채무 등

(1) 신
고서 제출일 현재 연결실체의 차입금 등과 관련한 금융기관별 약정내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 백만원)

내역
한도금액
금융기관

당좌대출
13,000
(주)KEB하나은행 외 1개 은행

일반대출
362,867
(주)KEB하나은행 외 12개 은행

USD 9,080,000

EUR 9,200,000

CNY 17,500,000

LC개설한도
700
(주)KEB하나은행 외 5개 은행

USD 49,000,000

무역어음대출보증
400
(주)신한은행

외상매출채권담보대출
100,400
(주)KEB하나은행외 2개 은행

기타지급보증
1,100
㈜우리은행외 1개 은행

USD 7,876,000

EUR 4,200,000

CNY 17,500,000

파생상품거래한도
USD 11,250,000
(주)KEB하나은행 외 4개 은행

(2)
신고서 제출일 현재 연결실체는 (주)우리은행 및
서울보증보험(주)로부터 계약이행 등과 관련하여 각각 1,100백만원 및 1,510백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다
.

(3)

상기 약정사항 외에 지배기업은 신고서 제출일 현재 (주)우리은행 외 1개 은행과 각각 350억원 및 80억원의 포괄여신한도 약정을 체결하고 있습니다. 

(4) 지배기업은 "DAKS" 등의 트레이드 마크, 디자인 및 제조기술의 사용과 관련하여 기술도입계약을 체결하고 있으며, 당반기와 전반기 중 발생한 수수료는 각각 5,289백만원과 5,492백만원입니다.

(5) 지배기업은 2006년 중 (주)LG상사로부터 분할되어 설립된 분할신설회사로서 (주)LG상사의 분할기준일인 2006년 11월 1일 기준의 채무와 분할기준일전의 원인행위로 발생하는 우발채무에 대하여 상호연대보증의무를 부담하고 있습니다.

(6) 연결실체는 포천 골프장 토지신탁사업과 관련하여 위 신탁사업 관련 자산양수인인 피지에프 주식회사로부터 460억원 한도의 비용상환청구권(신탁계약 해지에 따른 채무자에 대한 대여원리금 반환채권, 비용상환청구권을 포함) 매입을 확약하는 약정 및 정관2차 복합시설 토지신탁사업과 관련하여 500억원을 한도로 피에스제이지 주식회사에게 자금을 보충하기로 하는 약정을 체결하고 있습니다.

3. 제재현황 등 그 밖의 사항

가. 제재현황

- 해당사항 없음

나. 단기매매차익 미환수 현황

- 해당사항 없음

다. 작성기준일 이후 발생한 주요사항

- 해당사항 없음

라. 직접금융 자금의 사용

(1) 공모자금의 사용내역

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

구 분
납입일
증권신고서 등의
 자금사용 계획
실제 자금사용
 내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

(주)LF 제 6회 무보증사채
2016년 12월 05일
차환자금 사용
50,000
차환자금 사용
50,000
-

(주)LF 제 7회 무보증사채
2017년 07월 18일
차환자금 사용
50,000
차환자금 사용
50,000
-

(2) 사모자금의 사용내역

(기준일 :
2019년 07월 05일
)
(단위 : 백만원)

구 분
납입일
주요사항보고서의
 자금사용 계획
실제 자금사용
 내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

(주)코람코자산신탁 제 1회 무보증사채
2018년 06월 15일
사업자금투자 및
차입금상환 등
25,000
사업자금투자 및
차입금상환 등
25,000
-

(주)코람코자산신탁 제 2회 무보증사채
2018년 06월 26일
사업자금투자 및
차입금상환 등
10,000
사업자금투자 및
차입금상환 등
10,000
-

(주)코람코자산신탁 제 3회 무보증사채
2018년 12월 14일
사업자금투자 및
차입금상환 등
20,000
사업자금투자 및
차입금상환 등
20,000
-

(주)코람코자산신탁 제 4회 무보증사채
2018년 12월 28일
사업자금투자 및
차입금상환 등
30,000
사업자금투자 및
차입금상환 등
30,000
-

(주)코람코자산신탁 제 5회 무보증사채
2019년 02월 25일
사업자금투자 및
차입금상환 등
40,000
사업자금투자 및
차입금상환 등
40,000
-

(주)코람코자산신탁 제 6회 무보증사채
2019년 03월 13일
사업자금투자 및
차입금상환 등
10,000
사업자금투자 및
차입금상환 등
10,000
-

4. 합병등의 사후정보
- 해당사항 없음

5. 보호예수 현황
- 해당사항 없음

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

해당사항 없습니다.