예선테크 — 투자설명서 (20190708)
제출인: 예선테크

투자설명서
1.5
케이비제10호기업인수목적주식회사

투 자 설 명 서

2019 년 07 월 08 일

( 발 행 회 사 명 )
케이비제10호기업인수목적 주식회사

( 증권의 종목과 발행증권수 )
기명식 보통주 23,405,909주
기명식 상환전환우선주 2,594,531주

( 모 집 또는 매 출 총 액 )
52,000,880,000원

1. 증권신고의 효력발생일 :

2019년 07월 06일

2. 모집가액 :

52,000,880,000원

3. 청약기간 :

2019년 07월 25일 (합병승인을 위한 주주총회)

4. 납입기일 :

2019년 09월 03일 (합병기일 예정일)

5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소

가. 증권신고서 :

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → 
http://dart.fss.or.kr

나. 일괄신고 추가서류 :

해당사항 없음

다. 투자설명서 :
전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → 
http://dart.fss.or.kr

6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항

해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

( 대 표 주 관 회 사 명 )
해당사항 없음

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의확인_투자설명서

【 본 문 】

2_본문-합병의경우

요약정보

Ⅰ. 핵심투자위험

사업위험

(1) 거시경제 변동에 따른 위험

피합병법인인 (주)예선테크의 주요제품은 산업용 점착 소재부품입니다. 산업용 점착 소재부품은 다양한 전방산업에서 접착, 방열, 전자파 차폐, 차광, 절연 등의 용도로 사용되고 있습니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 특히 디스플레이 산업용 점착 소재부품 분야를 주요 사업으로 영위하고 있어, 디스플레이 산업의 환경에 많은 영향을 받는 것이 일반적입니다. 디스플레이 산업은 경기 동향 및 수급상황에 민감하게 반응하는 시황산업의 성격을 지니고 있어 거시경제 지표 및 민간소비의 변동에 영향을 받습니다. 따라서 향후 국내외 경제성장률 및 거시경제 변동에 따라 동사가 속한 사업의 실적 및 수익성도 변동될 수 있습니다.

(2) TV시장의 성장둔화와 관련된 위험

디스플레이 산업용 점착 소재부품은 TV, 스마트폰 등 IT Device 수요에 영향을 받습니다. 특히 피합병법인[(주)예선테크]의 점착 소재부품은 주로 대형 디스플레이 분야에 적용되고 있어 대형 디스플레이 분야와 관련된 산업 업황에 주요한 영향을 받습니다. 이와 관련하여 TV 시장은 대형 디스플레이 시장에서 가장 중요한 수요 시장입니다. TV 시장은 성숙기에 진입한 것으로 평가 받고 있으며, 이에 따라 큰 폭의 성장은 어려울 것으로 판단됩니다. 하지만 대형화 및 고급화 추세는 뚜렷해지고 있어 동사와 같은 점착 소재부품 사업을 영위하는 기업들에게는 오히려 기회 요인으로 작용하고 있습니다. 다만 이러한 추세에도 불구하고 글로벌 TV시장의 성장 정체 수준이 과도하거나, 제품의 고급화 및 대형화 추세의 진전속도가 느려질 경우, 이는 피합병법인[(주)예선테크]의 경영성과에도 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

(3) 전방산업 기술발전 및 트렌드 변화에 대한 대응과 관련된 위험

피합병법인[(주)예선테크]이 영위하는 디스플레이용 점착 소재부품 산업의 전방산업인 디스플레이 산업은 TV와 같은 완제품의 트렌드 변화에 따라 공정 기술 또한 빠른 추세로 변화 및 발전하고 있습니다. 현재 디스플레이 산업은 기존의 TFT LCD 중심에서 OLED 및 Flexible로 대표되는 차세대 기술로의 전환기에 있으며, 향후 Foldable OLED 스마트폰, Rollable OLED TV의 상용화 등 그 산업구도는 앞으로도 지속적으로 빠르게 변화 및 발전할 것으로 전망됩니다. 현재까지 피합병법인[(주)예선테크]은 전방 최종 고객사들과의 밀접한 협력관계를 토대로 전방산업에서 요구하는 점착제품을 성공적으로 개발, 관련 기술력을 인정받아 왔으며, 현재에도 전방 완제품 시장의 기술적 변화에 대응하기 위해 노력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 향후 피합병법인[(주)예선테크]이 전방산업에서 요구하는 기술개발을 완료하지 못하거나, 적시 대응에 실패할 경우 경쟁력 및 향후 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(4) 고객사 물동정책과 관련된 위험

피합병법인[(주)예선테크]의 디스플레이용 점착 소재부품의 최종 완제품 주력시장은 TV시장이며, 이와 관련하여 TV산업 Supply Chain 전반의 물동정책은 최전방 TV SET 업체의 물동정책에 주로 연관되는 특징이 있습니다. 한편 피합병법인[(주)예선테크]은 전방산업의 생산 및 물동정책에 대응하기 위해 중국 수저우, 광저우, 베트남 하이퐁 및 인도네시아 시카랑에 현지법인을 설립하여 전방 고객사의 수요에 효과적으로 대응하는 한편 국내외 영업사무소들을 적극 활용하고 있습니다. 다만 이와 같은 전방 고객사의 생산 및 물동정책은 각국의 관세정책과 같은 글로벌 교역 정책이나, 현지 인건비 등 다양한 요소를 고려하여 변동될 가능성이 항상 존재합니다. 향후 전방 고객사의 생산 거점 변화가 있을 경우, 경쟁 협력업체 대비 전방 고객사의 생산 거점 변화에 효과적으로 대응하지 못한다면 이는 가격 및 납기경쟁력과 직결되며, 이에 따라 피합병법인[(주)예선테크]의 경영환경에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

(5) 단가 인하 압력관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]의 직접적 주요 매출처는 디스플레이 모듈 공정관련 구성품 제조업체들이며, 산업의 특성상 피합병법인[(주)예선테크]의 매출처 또한 그 전방 고객사라고 할 수 있는 디스플레이 SET 및 모듈 제조업체에 대해 매출단가 등의 조건 결정에 있어서 상대적으로 열위한 교섭력을 가지고 있는 것이 일반적 입니다. 이러한 특성상 피합병법인[(주)예선테크]은 단가 인하 압력에 노출되어 있으며, 이에 기인한 수익성 악화 위험이 존재합니다.

(6) 제품 발주형태와 관련된 위험

피합병법인[(주)예선테크]의 디스플레이용 점착 소재부품의 경우 거래처의 요구에 의해 다양한 완제품 모델별로 이에 적합한 여러 형태의 제품을 공급하는 사업의 구조를 가지고 있습니다. 한편 점착소재 제품이 사용되는 TV, 모니터 등 최종 완제품의 경우 기술개발 및 트렌드 변화가 빨라 해당 완제품 모델에 대한 시장 수요 교체도 빠른 편에 속합니다. 이러한 산업특성상 피합병법인[(주)예선테크] 또한 분기, 반기 및 연단위의 장기 수주계약 보다는 월단위의 생산계획 수령 및 일단위의 주문요청에 의해 생산 대응을 하고 있으며 분/반기에 걸친 장기 수주 내역을 보유하고 있지는 않습니다. 이로인해 장기간에 걸친 안정적인 매출 및 계획 생산이 어려운 점이 있으며, 이러한 제품 생산 및 공급환경에 효과적으로 대처하지 못할 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 영업환경에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

(7) 원재료 공급과 관련된 위험

피합병법인[(주)예선테크]이 영위하는 점착 소재부품 산업은 피합병법인[(주)예선테크]이 기획 및 개발한 제품에 적합한 재질 및 특정 물성을 만족하는 원재료의 안정적 공급이 필수적으로 이루어져야 합니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 제품 기획 및 개발의 초기단계부터 개발제품이 구현하고자 하는 성능이나 양산형태에 적합한 원재료의 재질 및 물성을 기획하여, 원단 매입처에 이를 충족하는 원재료를 주문하여 수령받아 자체적으로 테스트하는 등 원재료 개발협업 활동을 적극적으로 수행하고 있습니다. 최종적으로는 제품 개발 활동이 완료되면 해당 원재료 매입처로부터 제품 양산단계에서 안정적으로 공급받고 있습니다. 다만 원재료 공급업체의 경영악화 등 다양한 사유로 안정적 공급을 받지 못하게 될 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 영업에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다.

회사위험

(1) 핵심인력 이탈 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]이 영위하는 점착 소재부품 사업은 전후방산업에 대한 높은 이해도를 바탕으로 전방산업의 기술변화 및 Needs를 조기에 포착하여 고객사와의 협업을 통해 기술변화에 알맞은 제품을 기획하는 한편, 여러 화학적 제품의 물성에 대한 깊은 이해도를 바탕으로 후방 원재료 매입처와의 협업을 통해 기획한 제품을 실제로 구현하여 양산할 수 있는 소재 전문 인력들의 확보가 필수적입니다. 한편 제품 양산과정에서의 원가경쟁력이 중요한 사업 특성상 다년간의 양산 경험을 가지고 제품생산의 효율화를 구현할 수 있는 생산인력 또한 지속적인 사업영위에 있어 중요한 요소로 볼 수 있습니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 이러한 핵심인력들의 유지를 위해 다양한 지원방안을 마련하여 수행하고 있으나 그럼에도 불구하고 핵심인력이 이탈하게 되는 경우 이는 피합병법인[(주)예선테크]의 제품개발 능력 및 생산능력, 기술경쟁력 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

(2) 해외법인 실적 악화 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]의 주력 사업은 디스플레이 시장과 밀접한 관련을 맺고 있으며, 이에 따라 글로벌 디스플레이 완제품 제조사들의 수요에 대응하기 위해 지속적으로 해외시장 개척에 주의를 기울여 왔습니다. 이에 따라 현재 중국과 베트남 그리고 인도네시아에 4개의 해외법인(종속회사)을 운영하고 있습니다. 다만, 해외시장은 국내와 달리 경영 및 영업 환경이 상이하며 국제정치 환경에 따라 사업에 영향을 받을 수 있고 해외법인의 실적 악화로 인하여 피합병법인[(주)예선테크]의 성장 및 수익성에 부정적인 영향으로 작용할 위험이 존재합니다.

(3) 해외법인과의 거래 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]은 과거 3개 사업연도(2016년 ~ 2018년) 및 2019년 1분기 기준 종속회사인 광저우 법인, 수저우 법인 및 베트남 법인과 매출ㆍ매입 거래 내역이 존재합니다.
매출거래의 경우 각 법인의 현지 매출처에 납품하는 제품과 관련하여
피합병법인[(주)예선테크]
을 통한 원재료 조달이 필요한 경우에 한하여 발생되었으며, 매입거래는 해당 제품 및 상품 매입분에 대한 현지 미처리분을 동사에서 매입 형태로 회수하거나 생산효율성 측면에서 일부 외주가공거래를 종속법인과 진행한 건으로서 금액은 크지 않습니다. 매출거래와 관련하여 수저우 법인에 대해 장기 미회수 매출채권이 존재하고 있으나, 2019년 1분기말 현재 수저우 법인에 대한 매출채권 및 기타수취채권은 보수적으로 100% 대손충당금 설정을 수행하고 있어
피합병법인[(주)예선테크]
에 미치는 추가적인 영향은 제한적입니다. 한편 수저우 법인 및 베트남 법인에 대한 운영자금 및 설비투자 명목의 대여금이 존재한바 있으며, 광저우 법인에 대해서는 과거 채무보증 내역이 존재하였습니다. 해당 대여금 및 채무보증은 현재 해소되었습니다. 그러나 향후 종속회사의 예상치 못한 경영환경의 변화 및 사업의 축소 등으로 인하여 실적이 부진할 경우 종속회사의 채무상환능력이 악화되어
피합병법인[(주)예선테크]
의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 가능성이 존재합니다.

(4) 수익성 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]
은 디스플레이용 점착 소재부품의 제조 및 판매를 통해 매출 및 영업이익을 시현하고 있으며, 2018년 별도기준 매출액 29,336백만원, 영업이익 6,118백만원, 순이익 1,993백만원을 시현하였습니다. 2019년 1분기 별도기준으로는 매출액 7,254백만원, 영업이익 2,234백만원, 순이익 1,198백만원을 시현한 것으로 확인되어 이러한 수익성 개선 추세는 지속되고 있는 것으로 판단됩니다.
피합병법인[(주)예선테크]
의 생산성 개선 노력이 이어지는 한편 수익성이 높은 전방산업 제품군과 관련된 점착 소재부품 관련 매출비중이 증가할 경우
피합병법인[(주)예선테크]
의 수익성은 더욱 향상될 것으로 예상됩니다. 그러나 회사의 전망과 달리 생산성 개선 활동이 진척되지 않거나 전방산업의 침체 심화 등에 따른 시장 환경의 부정적 변화 등이 발생할 경우 이는
피합병법인[(주)예선테크]
의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(5) 매출채권의 건전성 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]의 매출채권회전율은 2016년 4.32회에서 2017년 4.91회로 개선되었다가, 2018년 3.44회로 낮아졌습니다. 이는 매출인식 기준이 총액법에서 순액법으로 변동된 영향과 더불어, 2018년 매출 증가로 결제조건이 미도래한 매출채권 잔액이 증가한 것이 주요한 원인으로 파악됩니다. 다만 매출액의 급격한 증가에 따른 매출채권의 증가는 시간이 지남에 따라 해소될 것으로 보이며 이에 따라 매출채권회전율 또한 개선될 것으로 전망됩니다. 한편 피합병법인[(주)예선테크]의 장기 미회수 매출채권의 상당액은 중국 수저우 법인에 대한 매출채권이며 해당 매출채권은 회계적으로 대손충당금 설정되어 있으므로 피합병법인[(주)예선테크]에 미치는 추가적인 영향은 제한적일 것으로 판단됩니다. 해당 매출채권은 중국 수저우 법인의 매출 및 이익 성장이 보다 가시화되어 해당 법인의 현금흐름이 개선되는 시점에 회수할 수 있을 것으로 전망됩니다. 이처럼 향후 피합병법인[(주)예선테크]의 매출채권 미회수 및 부실화에 따른 위험은 제한적일 것으로 판단되나, 향후 영업환경의 악화로 매출채권의 추가적인 부실화가 발생할 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 유동성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(6) 재고자산 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]의 재고자산회전율은 2016년 8.20회 수준에서 2017년 13.38회, 2018년 14.16회 수준으로 개선된 모습을 보이고 있으며, 2017년 업종평균인 11.97회를 상회하는 수준을 보이고 있습니다. 이는 피합병법인[(주)예선테크]의 매출액이 지속적으로 성장하는 가운데에서도 재고수준은 큰 폭의 증가가 없었던 탓으로, 피합병법인[(주)예선테크]의 재고부담 최소화 및 적기 생산을 위한 노력이 반영된 것으로 판단됩니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 향후에도 납기를 준수하면서도 최소 재고를 유지할 수 있도록 전방 고객사로부터의 정보수집 및 자체적인 제품 수요예측 활동에 힘쓸 것으로 판단됩니다. 다만 고객사로부터 최종 제품 모델 변경 및 단종 등에 대한 정보가 원천적으로 공유되지 않는 등의 사유로 과도한 계획생산이 진행되거나, 기 발주한 제품에 대해 발주 취소 및 지연이 발생하는 등의 문제는 전방 고객사 제품 모델 변화가 빠른 동 업종의 특성상 불가피하게 발생하는 일들이며, 이로 인한 장기 재고가 크게 증가할 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 재무상황 및 수익성은 악화될 수 있습니다.

(7) 재무안정성 관련 위험

2017년 기준 피합병법인[(주)예선테크]의 부채비율 및 차입금의존도는 각각 191.72%, 50.57%로 업종평균대비 다소 높은 수준이며, 유동비율은 64.99%로 업종평균을 하회한 바 있습니다. 이는 2016년 대비 악화된 것으로 2016년 피합병법인[(주)예선테크]이 적자를 기록하며 이익잉여금은 감소하는 한편, 자금 운용 여력 확보를 위한 단기차입금의 증가가 영향을 미친 것으로 판단됩니다. 다만 2018년 영업환경의 개선 및 원가 절감 등 노력을 통해 이익 시현에 성공하고 있으며 이에 따라 재무구조 또한 개선되는 모습을 보였으며 2019년 1분기말 기준으로도 이러한 흐름은 지속되고 있는 것으로 판단됩니다. 단기차입금 상환 등의 노력에 따라 부채비율 또한 감소하였으며, 부채 중 상당액은 투자 받은 상환전환우선주의 IPO 공모가 리픽싱(Refixing) 조건에 따른 전환권대가의 부채 분류로 인한 것으로 이는 회계기준상의 분류에 따라 인식되는 부채라는 측면에서 피합병법인[(주)예선테크]의 실질적인 재무안정성은 우려를 가질만한 상황은 아닌 것으로 판단됩니다. 한편 피합병법인[(주)예선테크]은 2018년 기말 기준 표면적으로는 다소 낮은 수준의 현금성자산을 가지고 사업을 영위했던 것으로 보입니다. 다만 피합병법인[(주)예선테크]의 경우 즉시 현금화가 가능한 전자방식의 어음 혹은 높은 신용도의 매출채권을 다수 보유하고 있으며, 2018년말 기준 추가적으로 활용 가능한 잔여 여신 또한 약 40억원 수준으로 여유있게 보유하고 있는 것으로 확인되어 실질적 유동성이 낮다고 보기는 어렵습니다. 다만, 향후 예상치 못한 영업환경의 악화로 인해 피합병법인[(주)예선테크]의 매출 및 수익성에 부정적 영향이 발생할 경우 유동성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(8) 환율 위험

피합병법인[(주)예선테크]은 별도기준 2018년말 기준 전체 매출의 23.04%가 해외 매출이며, 주요 원자재 및 상품 등의 매입은 2018년말 기준 1.8%만 국외 수입으로 이루어짐에 따라 외화거래 수행에 따른 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라 환율변동에 의한 위험을 줄이기 위해 노력을 하고 있으나 그럼에도 불구하고 예상치 못한 급격한 환율변동이 발생할 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.

(9) 내부회계관리제도 도입에 따른 평가 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]은 코스닥시장 상장청구 회사로서 상장청구 과정에서 재고자산 및 내부통제 관리체계의 보완과 상장 후 상장사로서의 요건 및 지위 확보를 목적으로 「주식회사의 외부감사에 관한 법률」 제2조의2 및 제2조의3에 근거한 내부회계관리제도의 도입을 신우회계법인과 계약 체결하여 진행 중에 있습니다. 상장사의 경우 내부회계관리제도 운영과 검토에 관하여 감사인으로부터 「주식회사의 외부감사에 관한 법률」제2조의2에서 정한 사항의 준수 여부와 내부회계관리제도의 운영 실태에 관한 보고내용을 검토 할 의무가 있으며, 검토결과에 대한 종합의견을 감사보고서 상에 표명하여야 합니다. 이 과정에서 재고자산 관리 통제 혹은 내부통제 체계 등의 미흡으로 인해 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한 또는 검토ㆍ감사의견이 표명되지 않을 경우 투자주의 환기종목으로 지정 될 위험이 존재합니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 체계적인 재고관리를 목적으로 한 ERP 시스템 도입을 비롯해 상장청구 과정에서 일부 내부규정을 개정 및 신설하는 등 내부회계관리제도 도입에 따른 감사에 적극 대응하고 있으나, 감사인의 내부회계관리제도 검토 과정에서 혹 일부 미흡하거나 취약한 점이 발생 할 경우 투자주의 환기종목으로 지정 될 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

기타 투자위험

(1) 피합병법인 추정기간('19년~'23년) 잉여현금흐름가치 산정과 관련된 위험

본 합병을 위하여 합병 당사 회사는 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5, 그리고 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 합병비율을 산정하였습니다. 이와 관련하여 본 증권신고서의 평가의견서에서 평가대상회사의 수익가치 분석을 위해 산정한 피합병법인의 추정기간 잉여현금흐름의 현재가치는 (-)4,150,007,000원으로 '음수(-)'의 값을 나타내고 있습니다. 

피합병법인의 추정기간 현재가치가 부(-)의 금액으로 산정된 사유는 자본적지출인 투자액(CAPEX)과 순운전자본의 영향입니다. 피합병법인은 현재 생산설비 공간 및 재고 관리 공간의 부족과 향후 매출 확대 계획에 따른 생산능력의 확대 필요성으로 인하여 본사 건물 및 공장을 확장 이전할 계획에 있으며, 동 확장 이전이 추정기간 초기인 2019년에 계획되어 있어 추정기간 현금흐름의 현재가치에 미치는 부(-)의 영향 금액이 상대적으로 높습니다. 또한, 매출 증가에 따른 매출채권과 재고자산의 증가 영향 등으로 순운전자본 증감의 추정기간 현금흐름에 미치는 영향이 부(-)인 점도 추정기간 현금흐름의 현재가치가부(-)의 금액인 것에 영향을 미치고 있습니다.

다만 피합병법인의 추정기간 잉여현금흐름가치 산정 결과는 어디까지나 추정에 근거하고 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 피합병법인의 공장 확장 이전 계획 시점이 변동되거나 관련 투자 금액이 계획과 달라질 가능성은 항상 존재하며, 순운전자본의 증감이 추정기간 현금흐름에 미치는 영향이 부(-)인 점 또한 추정기간 매출 증가 및 이에 따른 매출채권과 재고자산이 증가되는 등의 기본적인 추정에 근거한 것입니다. 이에 따라 향후 피합병법인의 추정기간 잉여현금흐름 현재가치의 값이 장래의 실제상황을 반영한 값과 일치할 것이라는 보장이 없으며 중요한 차이가 발생할 가능성이 존재합니다.

이
처럼 미래에 대한 추정은 예기치 못한 영업활동 및 사업환경에 따라 영향을 받을 수 있으며, 이러할 경우 수익가치 산정결과가 변동될 수 있
습니다. 즉, 본

합병을 위한 피합병법인의 주당 수익가치 산정을 위하여 사용되는 추정기간 잉여현금흐름의 산정과 관련된 주요한 가정 및 추정에 따라 1
주당 수익가치, 합병시 발행되는 신주의 총 수량, 기존 합병법인 주주별 지분율 등에서 유의적인 차이가 발생할 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(2) 피합병법인 비영업자산 가치 산정시 종속기업 투자주식 평가방법에 관한 위험

본 합병을 위하여 합병 당사 회사는 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5, 그리고 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 합병비율을 산정하였습니다. 이와 관련하여
수익가치 분석방법 중 현금흐름할인법(DCF)은 평가대상법인의 영업현금흐름을 추정 후 평가시점의 비영업자산과 이자부부채의 공정가치를 고려하여 평가대상법인의 자기자본가치를 산정합니다.

본 증권신고서의 평가의견서에서는 피합병법인의 비영업자산 가치 산정시, 피합병법인의 종속기업 투자주식을 장부가액이 아닌 현금흐름할인법에 의한 공정가치로 평가하고 있습니다.
만약 평가대상법인의 종속기업이 평가대상법인의 영업활동과 관련하여 일정수준의 독립적인 영업현금흐름을 창출할 경우 종속기업의 자기자본가치의 공정가치를 평가하여 평가대상법인의 비영업용자산에 반영할 수 있는데, 본 증권신고서 평가의견서의 평가인은 피합병법인의 종속기업 매출현황 및 해외 현지 매출발생현황에 따른 영업활동의 독립성 등을 고려하여 종속기업들의 가치를 현금흐름할인법(DCF)을 통한 공정가치를 측정하여 피합병법인의 수익가치에 반영하는 것이 타당하다는 판단하에 평가를 수행하였습니다.

다만 피합병법인 종속회사들의 영업활동 독립성의 수준이 현저히 낮아질 가능성 또한 존재하며, 그 밖에도 매출액에 대한 추정, 비용에 대한 추정, 시설투자 및 인력활용 계획에 대한 추정, 임금상승률 및 물가상승률에 대한 추정 등 매우 광범위한 추정이 포함되어 있습니다. 이에 따라 현금흐름할인법에 따라 평가한 피합병법의 종속기업 투자주식의 가치가 미래의 종속기업의 실제 경영환경 및 실적치 등을 반영한 값과 일치할 것이라는 것을 보증하거나 확인할 수 없습니다. 

이
처럼 피합병법인의 종속기업 투자주식 공정가치는 피합병법인 종속회사들이 처할 수도 있는 예기치 못한 영업활동 및 사업환경에 따라 영향을 받을 수 있으며, 이러할 경우 피합병법인의 수익가치 산정결과가 변동될 수 있습니다.
즉, 본

합병을 위한 피합병법인의 주당 수익가치 산정을 위하여 사용되는 종속기업 투자주식의 공정가치 산정과 관련된 주요한 가정 및 추정에 따라 1
주당 수익가치, 합병시 발행되는 신주의 총 수량, 기존 합병법인 주주별 지분율 등에서 유의적인 차이가 발생할 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(3)
합병법인의 주식매수청구권 관련 위험

케이비제10호기업인수목적(주)의 주식매수청구 시 주주와의 협의를 위해 회사가 제시하는
가격은

2,072원

입니다. 다만, 동 가격에 대한 협의가 이루어지지 아니하는 경우의 매수가격은 이사회 결의일 이전에 증권시장에서 거래된 해당 주식의 거래가격을 기준으로 하여 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의7 제3항 제1호로 정하는 방법에 따라 산정된 금액으로 하며 해당 가격은 2,072원으로
동일합니다.
해당 법인이나 매
수를 청구한 주주가 상기 매수가격에 대하여도 반대하는 경우에는 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다. 케이비제10호기업인수목적(주)의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 합병법인은 주식매수대금을 기보유자금으로 지급할 예정입니다. 다만, 이를 초과하는 주식매수청구가 발생할 경우 은행차입 등을 통하여 조달할 예정으로 이로 인해 재무적 부담이 발생할 수도 있으므로 유념하시기 바랍니다.

(4)
피합병법인의 주식매수청구권 관련 위험

(주)예선테크의 주식매수청구시 주주와의 협의를 위해 회사가 제시하는 가격은 보통주 및 우선주 1주당 8,100원이며, '외부평가기관의평가의견서'상의 피합병법인의 합병가액과 동일합니다. 주식매수를 청구받은 날로부터 30일 이내에 위 협의가 이루어지지 않을 경우 당해 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는 상법 제374조의2 제4항에 의거하여 법원에 대하여 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다. 이 경우 법원은 회사의 재산상태 그 밖의 사정을 참작하여 공정한 가액으로 이를 산정합니다. 이에 (주)예선테크는 임시주주총회일 전일까지 서면으로 합병반대의사를 통지한 주주와의 협의를 통하여 주식매수가격을 결정할 예정입니다. 다만 협의가 기한 내 이루어지지 않아 법원의 결정에 의해 주식매수가액이 결정 될 경우 지급금액이 상향조정 될 수 있으니 이 점에 유의하시기 바랍니다.

(5)
주식매수청구권의 행사로 인한 주주들의 세금부담

케이비제10호기업인수목적(주)의 주주와 (주)예선테크의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 장외매매에 해당되어 양도가액의 0.5%에 해당하는 증권거래세와 양도차익의 20% (합병법인인 케이비제10호기업인수목적(주)의 주주)와 10%(피합병법인인 (주)예선테크의 주주)에 해당하는 양도소득세를 납부하여야 함을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

(6)
주식매수청구권 행사로 인한 합병무산 위험

금번 합병에 있어 케이비제10호기업인수목적(주)가 제시하는 주식매수청구가액은
2,072원
이며, (주)예선테크가 제시
하는 주식매수청구가액은 8,100원입니다. 양사의 합병에 따른 주식매수청구권의 행사로 인하여 존속회사 또는 소멸회사가 매수하여야 하는 각 회사 주식이 각 회사의 발행주식총수의 33.33%를 초과하거나 주식매수청구대금의 합계액이 6,000백만원을 초과하는 경우 존속회사 또는 소멸회사는 합병계약을 해제할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(7)
상장폐지 및 해산가능성 위험

케이비제10호기업인수목적(주)는 기업인수목적회사로서 다른 법인과 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하고 있습니다. 그러나 당사의 존속기한 동안 합병승인을 위한 주주총회에서 합병승인을 득하지 못하는 경우 당사는 상장 폐지될 위험이 존재합니다. 당사는 최초로 모집한 주권에 대한 주금납입일(2016년 9월 23일)부터 36개월 이내에 합병 등기를 완료하지 못하는 경우 회사의 해산사유에 해당하며, 합병대상법인은 당사가 신탁한 자금(100억원)의 80% 이상의 합병가액 또는 자산총액을 보유한 회사와 합병하여야 합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(8)
전환사채 전환을 통한 희석 가능성 위험

증권신고서 제출일 현재 케이비제10호기업인수목적(주)는 전환사채(권면총액 1,790백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 1,790,000주, 합병 후 발행주식총수인 31,210,440주의 5.74%)를 발행하고 있습니다. 케이비제10호기업인수목적(주)의 발기인인 KB증권(주)이 보유한 전환사채(권면총액 1,495백만원, 전환가능주식수 1,495,000주, 합병 후 발행주식총수인 31,210,440주의 4.79%)와 KB생명보험(주)이 보유한 전환사채(권면총액 295백만원, 전환가능주식수 295,000주, 합병 후 발행주식총수인 31,210,440주의 0.95%)는 당해 주권의 상장일부터 6개월까지 매각이 제한됩니다. 케이비제10호기업인수목적(주)의 발기주주가 보유한 전환사채에 대한 보호예수 기간 만료 및 전환으로 인한 보통주 출회시, 이로 인해 주가 희석화가 발생할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(9)
보호예수 및 자발적 계속보유 확약 물량 출회로 인한 주가하락 위험

합병 전 케이비제10호기업인수목적(주)의 최대주주는 증권신고서 제출일 현재으로 KB증권(주)(보유율 : 5.40%)이나, 합병 완료시 최대주주는 피합병법인의 최대주주인 전춘섭으로 변경될 예정입니다(합병 후 보유율 : 32.54%). 한편 합병 전 케이비제10호기업인수목적(주)의 발기주주인 정회동(200,000주, 0.61% - 합병 및 전환사채 전환 가정)과 KB증권(주)(1,500,000주, 4.55% - 합병 및 전환사채 전환 가정, 공모 전 취득분만 산정), KB생명보험(주)(300,000주, 0.91% - 합병 및 전환사채 전환 가정)이 보유하고 있는 주식 및 전환사채는 합병신주상장일 후 6개월간 매각이 제한됩니다. (발기주주가 공모 전 취득한 주식 및 전환사채의 경우 합병가액 평가가 증권의 발행 및 공시등에 관한 규정 제5-13조 제4항에 의거하여 산출될 경우 합병신주 상장일 후 1년간 매각이 제한되나, 본건 합병가액 평가의 경우 증권의 발행 및 공시등에 관한 규정 제5-13조 제1항에 따라 산출됨에 따라 합병신주 상장일 후 6개월간 매각이 제한됩니다.)

한편 피합병법인의 최대주주와 최대주주의 가족이 보유하고 있는 11,972,203주(합병후 기준, 전환사채 전환 후 36.28%)의 경우 합병 후 주가안정화를 위하여 합병신주상장일 후 2년 6개월간 보호예수되어 매각이 제한되며, 임원등이 보유한 주식 240,772주(합병후 기준, 전환사채 전환 후 0.73%)의 경우 합병신주
상장일 후 6개월간 보호예수됩니다. 

상기 피합병법인의 의무보호예수 대상자 외에 피합병법인의 주주 중 6개월간 자발적 계속보유 확약을 제출한 주주들이 보유한 주식 6,706,800주(합병후 기준, 전환사채 전환 후 기준 20.32%)가 존재하며, 1개월간 자발적 계속보유 확약을 제출한 주주들이 보유한 주식 2,592,000주(합병후 기준, 전환사채 전환 후 기준 7.85%)가 존재합니다. 

종합하면, 합병상장 후 보호예수에 해당하는 총 주식수는 각 발기인이 보유한 전환사채 물량 포함시 14,212,975주(전환사채 전환 후 기준 43.07%)이며, 자발적 계속보유 확약을 제출한 주주까지 포함할 경우 23,511,775주(전환사채 전환 후 기준 71.25%) 입
니다.

합병신주상장 후 보호예수 및 자발적 계속보유 확약 물량 등 매각제한 물량이 매도 물량으로 출회될 경우 주가가 하락할 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 또한 자발적 계속보유 확약 물량에 대해서는 확약서를 징구함과 더불어 가능한 경우 증권사 계좌상으로 확약기간 매매 및 입출고가 자유로이 이뤄지지 못하도록 조치를 취하였습니다. 그럼에도 불구하고 확약 및 매매제한 조치가 지켜지지 않아 기간 중 매매가 이뤄질 가능성이 일부 있다는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(10)
이사회 관련 위험

합병 후 존속회사에 취임할 이사 및 감사는 합병주주총회에 선임되어 이후 합병등기일 기준으로 존속법인인 케이비제10호기업인수목적(주)의 임원은 사임하고 (주)예선테크 임원 등이 존속회사의 임직원으로 될 예정입니다. 투자자분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(11)
합병상장으로 인한 유입자금 변동 위험

(주)예선테크는 2019년 04월 03일 이사회의 합병결의를 통해 케이비제10호기업인수목적(주)와의 합병을 결정하였습니다. (주)예선테크의 경영진은 코스닥시장의 상장을 통하여 향후 개발 및 운영자금 등에 따른 자금소요의 계획을 고려하였을 때 케이비제10호기업인수목적(주)와의 합병을 통한 상장이 가장 적합하다고 판단하여 동 합병을 추진하게 되었습니
다. 합병을 통해 (주)예선테크로 유입될 자금 규모는 약
118.6억원(2019년 1분기말 케이비제10호기업인수목적(주)가 보유하고 현금및현금성자산과 단기금융상품의 합산금액)

규모이며, 유입시기는 2019년 9월 중으로 예정되어 있습니다. (주)예선테크의
유입자금은
합병을 위한 제비용 약 7.9억원을 제외한 약 110.7억원을 신공장 설립 및 이전을 위한 투자와 관련하여 약 92억원을 사용하며, 설비투자에 18.6원을 사용
할
예정입니다. 다만, (주)예선테크의 유입 자금의 규모는 케이비제10호기업인수목적(주) 주주의 주식매수청구권 행사규모 및 합병기준일까지의 운영비용 발생결과에 따라 변동될 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다. 또한, 합병 유입자금이 투자예정금액에 미달할 경우 피합병법인 보
유 현금
(2019년 1분기말 별도 기준 7.8억원)
및
향후 영업으로 인한 유입 현금, 그리고 금융기관 차입 등을 활용하여 보충할 계획입니다. 

(12)
채무보증 및 담보제공에 대한 위험

합병회사인 케이비제10호기업인수목적(주)는 채권을 발행하거나, 타인으로부터 자금을 차입할 수 없으며, 타인의 채무를 보증하거나, 담보제공 행위를 할 수 없고 상장 이후 채무증권을 발행할 수 없습니다. 증권신고서 제출일 현재 상기 행위는 발생된 바 없습니다.

(13)
상장비용 인식에 따른 위험

동 합병은 법률적으로 코스닥시장 상장법인인 케이비제10호기업인수목적(주)(합병회사)가 비상장법인인 (주)예선테크(피합병회사)를 흡수합병하는 형식입니다. 그러나 기업인수목적회사가 인수를 목적으로 한 명목회사로서 한국채택국제회계기준 제1103호 '사업결합' 에 규정된 사업의 요건을 충족하지 못하므로 동 합병은 회계상 사업결합으로 인정되지 않습니다. 이에 따라 이전되는 자산과 부채의 공정가치와 부여일 시점에 발행할 자본의 공정가치와의 차이는 기업회계기준서 제1102호 '주식기준보상'에 따른 회계처리를 적용하여 영업권 또는 염가매수차익으로 반영되지 않고 당기비용(회사의 경우, 상장 등 별도로 식별되지 않는 무형의 서비스를 제공받기 위하여 지급된 비용 성격)으로 처리됨에 유의하시기 바랍니다. 이러한 회계처리에 의해 2019년 기말 기준으로 당기비용으로 인식되는 상장비용
은
약 951백만원으로 예상됩니다. 동 상장비용이 합병 상장 이후 2019년 사업연도 재무제표에 반영될 경우 당기순이익의 급락이나 당기순손실이 발생할 수 있습니다.
상기 추정된 상장비용의 경우 합병회사의 1주당 합병가액 2,000원을 기준으로 추정한 사항이며, 향후 2019년 감사보고서 작성시 감사인은 주식기준보상에 근거한 회계처리 적용을 합병을 승인한 임시주주총회일(2019년 7월 25일)을 기준일자로 하여 발행할 주식의 공정가치와 합병으로 이전받는 식별가능한 자산과 부채의 순공정가치의 차이를 당기손익으로 인식 할 예정입니다. 따라서 해당시점의 주가에 따라 인식되는 비용의 증감이 발생할 수 있습니다. 주가에 따른 상장비용 추정액은 다음과 같습니다.

[추정주가 및 상장비용]

추정주가(임시주주총회일 2019년 7월 25일)/추정 상장비용
2,100원 1,472백만원
2,500원
3,556백만원

3,000원
6,161백만원

3,500원
8,766백만원

4,000원
11,371백만원

4,500원
13,976백만원

5,000원
16,581백만원

따라서 상기와 같이 주가가 500원 증가할 경우 추정되는 상장비용은
26.05억원씩
증가하게 되며,
해당시점의 케이비제10호기업인수목적(주)의 주가에 따라 2019년 손익계산
서상에 일시에 당기비용으로 반영되는 상장비용으로 인하여 합병상장 이후 당기순이익의 급락이나 당기순손실이 발생할 수 있으며, 이로 인해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(14)
증권신고서 내용변경 가능성

자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다. 본 증권신고서는 공시 심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

(15)
상장기업 관리감독 기준 강화와 관련한 위험

최근 상장기업에 대한 관리감독 기준이 강화되는 추세이며, 향후 동사가 진행하는 합병과 관련하여 합병신주 상장 후 상기 경영 악화 가능성이 현실화되고, 합병 후 회사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 투자자는 이점 유의하시기 바랍니다.

(16)
외부평가법인의 외부평가 관련

본건 합병은 외부평가기관인 한미회계법인에 의해 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5와 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정 방법에 따라 평가되었으며, 외부평가기관의 평가의견서는 2019년 04월 03일 금융위에 제출되었습니다.본 평가는 최근 결산연도인 2018년 말의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 합병당사
회사의 재무제표와 2019년부터 2023년까지 5개년도에 해당하는 추정재무제표 및 합병법인의 주가자료 등을 기초로 하여
2018년 10월 22일부터 2019년 04월 02일까지 평가
를 실
시하였습니다.또한, 한미회계법인은 피합병법인의 분석기준일 현재의 수익가치 검토를 위하여 현금흐름할인법을 사용하였습니다. 본 합병의 외부평가의견서상의 추정치가 장래의 실적치와 일치할 것이라는 것을 보증하거나 확인하는 것은 아니며, 또한 영업외적인 요인에 의한 영업활동의 중요한 변화가능성이 없다는 가정에 기초하여 검토되었으며 향후 영업 외적인 요인에 의한 우발상황은 반영되지 않았습니다. 따라서, 동 평가에서 사용된 주요 가정들 및 추정한 실적이 미래에 유지 및 달성된다는 보장이 없으며, 중요한 차이가 발생할 가능성이 있습니다. 또한, 증권신고서 제출일 현재와 본건 평가의견서의 제출 시기에는 약 2~3개월의 기간 차이가 발생하며 시장 상황 악화로 인한 매출 감소, 추가 비용의 발생 등으로 피합병법인의 실제 실적과 합병가액 산정시의 추정 실적과의 차이가 발생하여 주당 수익가치가 낮아지고 합병가액이 낮아질 수 있다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(17)
주식분산기준 미달로 인한 위험

합병법인인 케이비제10호기업인수목적(주)의 2018년말 기준 소액주주수는 393명이며, 피합병법인의 (주)예선테크의 소액주주수는 2018년말 기준 2명이므로 본 합병이 완료될 경우 소액주주수는 총 395명으로 예상됩니다. 

코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목) 상 최근사업연도 말 소액주주의 수가 200인 미만의 경우 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 기업인수목적회사의 경우 해당 규정에서 예외로 취급되나, 합병완료 후에도 충분한 주식의 분산이 이루어지지 않아 소액주주수가 200명 미만으로 줄어든다면, 사업연도 말 이후 동 종목은 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 또한 관리종목으로 지정된 이후 1년 이내에 주식분산기준미달을 해소하지 않는 경우 상장이 폐지될 위험이 있음을 투자자께서는 주지하시기 바랍니다.

(18)
한국거래소 상장예비심사효력과 관련된 위험

본 합병은 코스닥시장상장규정 제19조에 의거하여 우회상장에 해당하나 동 규정 제19조의4에 따라 기업인수목적회사의 합병에 해당하여 케이비제10호기업인수목적(주)는 2019년 04월 03일에 한국거래소에 합병상장을 위한 상장예비심사청구서를 제출하여 2019년 05월 31일에 코스닥 상장예비심사의 승인을 받았습니다. 단, 합병대상법인이 코스닥시장상장규정 제9조제1항에서 정하는 각 호의 사유에 해당되어, 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소가 인정하는 경우에는 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(19)
적격합병요건 불충족에 따른 세금부담 관련
위험

본건 합병에 있어서 법인세법 제 44조의 2항 및 시행령 제80조에서 요구하는 적격합병요건을 검토하였습니다. 본건 합병은 해당 요건에 모두 부합하여 법인세법상 적격합병에 해당하는 것으로 확인되며, 적격합병시 합병법인에 대한 과세특례를 적용받을 경우, 피합병법인[(주)예선테크]이 합병법인[케이비제10호기업인수목적(주)]으로부터 받은 양도가액을 피합병법인의 순자산 장부가액으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있습니다. 만약 적격합병에 해당되지 않을 경우, 합병법인의 신주발생액과 피합병법인의 순자산 장부가액의 차이만큼 양도차익이 발생하게 되어 합병 후 법인세부담에 따른 합병법인의 현금흐름을 악화시킬 수 있으니 투자자분들은 이 점 유의하시기 바랍니다.

(20) 우선주의 보통주 전환후 추가상장에 따른 주가하락 위험

케
이비제10호기업인수목적(주)와 (주)예선테크의 합병신주상장 직후 발행주식총수는 31,210,440주가 될 예정이며 보통주 28,615,909주(발행주식총수의 91.69%)와 우선주 2,594,531주(발행주식총수의 8.31%)로 구성됩니다.
합
병신주상장일에 상장되는 보통주를 제외한
상환전환우
선주는 합병신주상장일 당일 상장되지는 않지만 우선주 주주(
KVIC-유안타2015 해외진출펀드 및 KB증권
)들의 확약사항에 따라 상장 후 우선주 1주당 보통주 1주로 전환청구 될 예정이며, 전환된 보통주는 추가상장될 예정입니다. 한편 해당 주식은 별도의 보호예수 의무가 존재하지 않는 주식입니다. 이에 따라 합병신주상장일 이후 보통주로의 전환 및 추가상장 이후 언제든지 장내
매각이 가능하
며
이러한 추가적 물량출회로 인하여 주가가 하락할 위험이 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

합병등 관련 투자위험

(1) 합병계약서상 명시된 사유에 의해 합병절차의 종료 이전에 합병상대방의 서면통지에 의하여 해제될 수 있습니다.

(2) 상법 제522조 및 제434조에 따라 합병 승인에 대한 주주총회에서의 결의는 특별결의사항에 해당됩니다. 따라서 본 합병의 승인을 위한 임시주주총회에서 참석주주 의결권의 3분의 2이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다.

(3) 본 합병계약은 정부기관 등의 승인, 인가, 신고수리 등이 필요한 경우, 그 승인 등을 합병기일전일까지 받지 못한 때에는 즉시 그 효력을 상실합니다. 합병 승인과정에서 정부 등 관계기관이 기업가치에 부정적 영향을 줄 수 있는 합병조건을 부과할 수도 있습니다. 인허가 또는 승인의 지체에 따라 합병과정이 지연됨에 따라 합병으로 인해 예상되는 시너지 효과들이 감소할 수도 있습니다.

(4) 본 합병에 따른 주식매수청구권의 행사로 인하여, 합병회사 또는 피합병회사 중 일방 당사자에 대하여 주식매수청구권을 행사한 반대주주의 주식 합계가 그 일방 당사자 발행주식총수의 100분의 33.33을 초과하거나 반대주주에게 지급하여야할 주식매수대금이 6,000,000,000원을 초과할 경우 양 당사자(존속회사 또는 소멸회사)는 본 계약을 해제할 수 있습니다.

(5)
합병법인의 발기주주인 KB증권은 합병법인인 케이비제10호기업인수목적(주)의 보통주 및 전환사채를 보유하고 있으며, 피합병법인인 (주)예선테크의 상환전환우선주를 보유하고 있습니다.
KB
증권이 케이비제10호기업인수목적(주) 보통주 및 전환사채를 취득한 것은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제6조제4항제14호다목 및 「금융투자업규정」제1-4조의2제5항제3호에서 정하고 있는 바에 따라 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제138조제1호에서 정의하는 주식등을 기업인수목적회사 발행총액의 100분의 5
이상 소유하기 위하여 취득한 것입니다.

상당부분을 보통주식이 아닌 전환사채로 취득한 것은 「금융산업의 구조개선에 관한 법률」제24조제1항제2호에 따라 금융위원회의 사전승인 없이 금융회사가 비금융회사의 의결권 있는 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하지 못하도록 정한 한도를 준수하기 위함이
었습니다.
한편 KB증권은 2019년 3월 26일자로 합병법인의 보통주 281,448주(지분율 5.4%)를 보유하며 최대주주가 된 바 있으나, 그 배경은 KB증권이 투자신탁의 신탁자산(주식) 소유권자로서 보유하였던 합병법인의 보통주식이 크게 늘어났던 것이 원인으로 주식의 실제 의결권 행사주체나, 관련 유권해석을 고려할 때 해당 성격의 추가적인 지분취득이 합병과정에서의 이해상충 가능성을 발생시킬 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다. 

한편

KB증권(舊 현대증권)은
2015년 10월 30일 피합병법인인 (주)예선테크의 상환전환우선주 62,500주를 인수한바 있으며 투자총액은 10억원이었습니다. 이후 2015년 11월 무상증자를 거치며 현재 KB증권이 보유한 피합병법인 (주)예선테크 상환전환우선주식수는 256,250주입니다.

케이비제10호기업인수목적(주)의 공모전 주주인 KB증권이 보유하고 있는 피합병법인 (주)예선테크의 상환전환우선주 지분율은 3.99%로 발생주식총수의 100분의 5 미만인 바, (주)예선테크는 관련 규정 및 케이비제10호기업인수목적(주) 정관상 제한이 되는 합병대상법인에 해당하지 않습니다.

(6)
합병신주는 2019년 9월 10일에 교부할 예정이며, 상장예정일은 2019년 9월 11일입니다. 상기 일정은 예상 일정이며, 관계기관의 협의 및 업무 진행 과정에서 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

(7)
합병 후 존속하는 회사인 케이비제10호기업인수목적(주)는 증권신고서 제출일 현재 코스닥상장법인으로서 합병 후 상장폐지 계획은 없습니다. 단, 당사는자본시장법 시행령 제6조 제4항 및 정관 제60조(회사의 해산)에 근거하여 최초 모집한 주권의 주금납입일부터 36개월 이내 합병대상법인과의 합병등기를 완료하지 못한 경우 해산절차를 진행하게 되며, 이 경우 코스닥시장에서 상장폐지가 됩니다. 본 합병은 코스닥시장 상장규정 제19조에 의거하여 우회상장에 해당하나 동 규정 제19조의4에 따라 기업인수목적회사의 합병에 해당하여 동조 제2항의 요건을 충족하여야 하며, 외형 요건은 아래와 같이 모두 충족합니다.

Ⅱ. 형태

형태
흡수합병

Ⅲ. 주요일정

이사회 결의일
2019년 04월 03일

계약일
2019년 04월 03일

주주총회를 위한 주주확정일
2019년 06월 26일

승인을 위한 주주총회일
2019년 07월 25일

주식매수청구권
행사 기간 및 가격
시작일
2019년 07월 25일

종료일
2019년 08월 14일

(주식매수청구가격-회사제시)
합병법인 : 2,072원
피합병법인 : 8,100원

합병기일 등
2019년 09월 03일

Ⅳ. 평가 및 신주배정 등

(단위 : 원, 주)

비율 또는 가액
비율 : (주)예선테크의 기명식 보통주식 및 상환전환우선주식 1주당 케이비제10호기업인수목적(주)의 기명식 보통주식 및 상환전환우선주식 4.0500000주
가액 : 케이비제10호기업인수목적(주) 1주당 2,000원
 / (주)예선테크 1주당 8,100원

외부평가기관
한미회계법인

발행증권
종류
수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액

기명식보통주
23,405,909
100
2,000
46,811,818,000

기명식우선주
2,594,531
100
2,000
5,189,062,000

지급 교부금 등
본 합병에서는 피합병회사의 주주에게 합병비율에 따른 합병신주의 교부와 단주매각대금 지급외에는 별도의 합병교부금 지급은 없음

Ⅴ. 당사회사에 관한 사항 요약

(단위 : 원, 주)

회사명
케이비제10호
기업인수목적(주)
(주)예선테크

구분
존속회사
소멸회사

발행주식수
보통주
5,210,000
5,779,237

우선주
-
640,625

총자산

11,961,932,779

30,360,732,498

자본금
521,000,000

3,209,931,000

주) 상기 총자산 및 자본금은 2018년말 현재 한국채택국제회계기준에 의한 별도 재무제표 금액입니다.

Ⅵ. 그 외 추가사항

【주요사항보고서】

[정정] 주요사항보고서(회사합병결정)-2019.06.26

【기 타】
-

제1부 합병의 개요

Ⅰ. 합병에 관한 기본사항

1. 합병의 목적

가. 합병의 배경

(1) 합병 당사회사의 개요

구분

합병법인

피합병법인

법인명

케이비제10호
기업인수목적주식회사
주식회사 예선테크

합병 후 존속여부

존속

소멸

대표이사

정회동
전춘섭

주소

본사

서울특별시 강남구 선릉로64길 23, 5층 (대치동)

경기도 군포시 벌새전리길15 
(당정동)

연락처

02-783-1101
031-459-2308

설립연월일

2016년 7월 15일

2005년 1월 4일

납입자본금 (주1)

521,000,000원
3,209,931,000원

자산총액
(주2)

2018년말
11,961,932,779원
30,360,732,498원

2019년 1분기말
11,990,861,798원
33,365,618,422원

결산기

12월

12월

종업원수 (주3)

3명

151명

발행주식의 종류 및 수 (주1)

보통주 5,210,000주 (액면 100원)

보통주 5,779,237주 (액면 500원)
우선주 640,625주 (액면 500원)

(Source : 회사제시자료, 합병법인 사업보고서 및 감사보고서와 분기보고서, 피합병법인 감사보고서와 분기검토보고서)

(주1) 의견서 제출일 현재 법인등기부등본상 기준입니다.

(주2) 합병법인과 피합병법인의 자산총액은 2018년 12월 31일 현재의 한국채택국제회계기준에 의한 감사보고서상 금액이며, 2019년 1분기말 현재의 한국채택국제회계기준에 의한 분기보고서 및 분기검토보고서상 금액입니다.

(주3) 종업원수는 증권신고서 제출일 현재 종업원수 입니다.

(2) 합병의 배경

케이비제10호기업인수목적(주)는 미래 성장 동력을 갖추었다고 판단되는 기업과의 합병을 통하여 대상기업의 가치를 높이고, 주주의 투자이익을 실현하며 국내 자본시장의 발전에 이바지 하고자 2016년 07월 15일 설립되어 당해연도 9월 29일 주권을 코스닥시장에 상장하였습니다.

또한 금융투자업규정 제1-4조의2 제5항 제1호 및 케이비제10호기업인수목적(주)의 정관 제57조 제2항에 따라, 케이비제10호기업인수목적(주)의 주권의 최초 모집 이전에 합병의 상대방이 되는 법인은 정하여지지 아니하였습니다.

[금융투자업규정]

제1-4조의2 제5항 제1호

⑤ 영 제6조제4항제14호사목에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 기준" 이란 다음 각 호의 기준을 말한다.
1. 주권의 최초 모집 이전에 합병의 상대방이 되는 법인이 정하여지지 아니할 것

[정관]

제57조(회사의 합병)

② 이 회사의 주권의 최초 모집 이전에 협상이 진행되고 있거나 잠정적으로 정해진 합병대상법인이 존재하지 아니하여야 한다.

2016년 9월 케이비제10호기업인수목적(주)의 코스닥시장 상장 이후, (주)예선테크를 케이비제10호기업인수목적(주)로부터 기업인수목적회사와의 합병을 통한 상장을 발굴하게 되었으며, (주)예선테크는 기업인수목적회사와의 합병을 통한 상장의 이점 및 회사와의 적합성 등을 비교 분석 후, 기업인수목적회사와의 합병을 통한 상장으로 기업공개를 추진하기로 판단하였습니다.

이에 케이비제10호기업인수목적(주)는 (주)예선테크를 흡수합병 하고자 합니다. 이를 통하여 (주)예선테크의 신공장 이전 및 신제품 개발 등 현재 영위하고 있는 사업을 확장하고 경쟁력을 강화하며 경영효율성을 증대하여 주주가치의 극대화를 실현하고자 합니다.
피합병법인인 (주)예선테크가 케이비제10호기업인수목적(주)와 합병을 통해 코스닥시장에 상장을 추진하는 구체적인 목적을 정리하면 다음과 같습니다.

[합병 상장의 목적]

(1) 기업의 지속적인 성장, 발전을 위한 투자재원의 확보
- 주식시장에서의 직접금융을 통한 자금조달 능력의 향상
- 생산시설의 확대 및 효율화 투자

(2) 기업신뢰도 제고 및 영업경쟁력 확보
- 상장기업으로서의 대외 신뢰도 제고
- 해외 시장에서의 상장 기업 인지도를 통한 영업 경쟁력 확보

(3) 임직원 사기진작 및 국내외 우수인력의 유치
- 우리사주조합 활성화를 통한 회사와 임직원의 동반성장
- 임직원 자긍심 및 근로의욕 고취를 통한 생산성 향상 및 시너지 창출
- 회사의 인지도 제고를 통한 우수 인력 확보

(4) 기업 경영 및 조직체계의 합리화 도모
- 기업회계의 투명성, 주요사항 공시, 내부통제시스템의 운영을 통한 경영합리화 도모
- 경영의 투명성 및 효율성 추구
- 재무건전성 강화를 통한 주주의 권익 향상

(주)예선테크는 기업인수목적회사와 합병 시 예치된 금액이 전액 회사로 유입되어 향후 신공장 이전 및 신제품 개발 등에 활용될 수 있는 바, 합병을 통해 유입된 자금을 재무적 부담없이 기업의 외형을 확장하고 경쟁력을 제고하기 위한 자금으로 활용할 수 있을 것으로 판단됩니다.
구체적으로는 신규공장으로의 이전을 추진하는 한편 공정 자동화를 위한 설비투자를 집행할 계획입니다.

현재 (주)예선테크는 경
기도 군포시 당정동에 소재하고 있는 지상 4층(연건평 4,297.19㎡) 당정동 사옥을 2012년부터 본사와 공장으로 이용하고 있습니다. 당정동 사옥은 건축 당시 전자부품 조립업체에 맞도록 설계가 이루어져서 건축물의 하중이 작기 때문에 2층 이상에 대형설비의 설치가 곤란합니다. 따라서 대형설비는 주로 1층에 위치하게 되는데 1층에는 필로티 형식으로 주차장이 위치하여 사용가능 면적이 다른 층의 57%에 불과하므로 생산 동선 확보 및 공간 활용도에 있어서 매우 불리한 조건을 가지고 있습니다.
따라서 현재 당정동 사옥에서는 추가적 생산 Capa 증설이 불가한 상태이기 때문에 지속적인 매출 신장세를 보이고 있는 (주)예선테크의 입장에서는 업의 특징이 고려되고 향후 생산 Capa 증설 및 공정자동화 계획을 추진 할 수 있는 신사옥으로의 이전이 시급한 실정입니다.
사옥 이전은 2019년 하반기 내에 진행될 예정이며, 현재 본사가 소재하고 있는 군포 인근 지역에 현재 공장의 건축면적보다 25% ~ 50% 정도 증가된 수준의 4층 ~ 5층 건물형태를 검토중에 있습니다.

한편 (주)예선테크는 그 동안 원가개선 및 생산성 향상을 위하여 다양한 생산 자동화 설비를 자체적으로 개발하여 현장에 적용함으로써 최근 2~3년간 원가혁신을 지속적으로 달성해 왔습니다. 하지만 생산 공정의 후단부에 해당하는 검수 및 포장공정은 아직까지도 전적으로 인력에 의존하고 있습니다. 생산성 개선을 통한 추가적 경쟁우위 확보를 위하여 검수/포장 공정의 자동화는 필수적인 요소이나, 자동화 설비 설치를 위한 공간 확보가 불가하여 현재는 테스트 설비 1개 Line을 설치하여 시험 가동 중이며 신사옥 이전 이후 본 공정에 도입 예정입니다.
검사/포장 자동화는 원료 공급 이후 합지 → 타발 → 후가공 → 검사 → 포장으로 이어지는 공장 자동화 시스템의 완성으로 이어지므로 획기적인 생산성 개선을 이룰 수 있을 것으로 기대 됩니다.
투자계획은 검사/포장관련 자동화설비 대형 6대, 중형 4대, 소형 3대 총 13 Line, 1,400백만원 수준이 예정되어있으며, 추가적으로 Hard Packing 자동화 설비 2대에 200백만원을 투자할 계획입니다.

그 외에 생산설비에 대한 투자도 추가적으로 진행할 예정입니다. (주)예선테크는 기존 일반 시링기 4대를 Gap Cutter로 개조하는데 약 100백만원, 고객사의 공정자동화에 대응하기 위한 Roll Pad 설비 2대 제작에 약 160백만원을 투자할 계획입니다.
이러한 투자계획을 정리하면 다음의 표와 같습니다.

[합병 유입자금의 투자 사용계획]

(단위 : 백만원)

구분

내 역

금 액

집행
예상 시기

신규공장
신규공장 (클린룸 포함)
4층 ~ 5층 형태

9,209

'19년 하반기 ~ '20년 상반기

설비투자
자금
검사/포장 자동화

대형설비 6대

중형설비 4대

소형설비 3대

1,400

'19년 하반기

일반시링기 G/C 개조
4대

100

'19년 하반기

고객사 공정자동화 대응
롤패드 설비 투자
2대
160
'19년 하반기

Hard Packing 자동화
2대
200
'19년 하반기

소계

1,860

-

합 계

11,069

-

주) 상기 투자계획의 집행 예상시기는 2019년 하반기로 계획하고 있는 신공장 이전 대상 부지 및 건물의 확정이 지연될 경우 일정이 변경될 가능성이 있습니다. 또한 소요되는 예상 금액이 늘어날 가능성 또한 존재하며 이 경우 (주)예선테크의 자체자금 등이 추가로 활용될 여지가 있습니다.

만약 금번 합병이 추진되지 않았을 경우 상기와 같은 대규모 투자자금 집행이 불가능해질 가능성이 존재하며, 이 경우 회사의 생산 Capa 증설 및 공정 효율화 등의 목표를 달성하지 못하게 되므로 회사의 성장에 제약사항으로 존재하게 됩니다. 또한 합병 예치금 없이 투자계획을 기존 계획대로 진행하게 되더라도 대규모 차입의 실행은 불가피 하였을 것으로 판단되며 이 경우 회사의 재무구조 악화 및 차입비용의 증가로 회사 경영에 부정적인 영향을 미칠 가능성 또한 존재하였을 것입니다. 그 외에도 금번 합병이 추진되지 않았을 경우, 피합병법인인 (주)예선테크의 주주들은 적정한 기업가치를 평가받을 기회가 제한되며 주식의 환금성 또한 제한된 상태로 남아있게 됩니다.

이처럼 (주)예선테크의 높은 성장이 기대되는 상황에서 미래 성장 동력을 갖추었다고 판단되는 산업을 영위하는 기업과의 합병을 목적으로 하는 케이비제10호기업인수목적(주)와의 합병은 양사가 가진 기업의 목적에 부합하는 것으로 판단됩니다

나. 회사의 경영, 재무, 영업 등에 미치는 중요한 영향 및 효과

(1) 회사의 경영에 미치는 효과

합병 후 존속법인은 케이비제10호기업인수목적(주)이고, (주)예선테크는 소멸법인이 되나 존속법인인 케이비제10호기업인수목적(주)는 (주)예선테크의 영업을 그대로 승계하고, 사명이 (주)예선테크로 변경될 예정입니다.

증권신고서 제출일 현재 케이비제10호기업인수목적(주)의 최대주주는 KB증권(주)이며 5.40%를 보유하고 있고, (주)예선테크의 최대주주는 전춘섭으로 39.07%를 보유하고 있습니다. 합병 완료시 최대주주는 전춘섭으로 변경되고, 특수관계인을 포함한 지분율
은
39.13%
가 됩니다. 

케이비제10호기업인수목적(주)와 (주)예선테크의 합병이 완료되면 형식적으로는 케이비제10호기업인수목적(주)가 존속법인이 되고 (주)예선테크는 소멸법인이 되나, 실질적으로는 (주)예선테크가 사업의 계속성을 유지한 채 코스닥시장에 상장하는 효과가 발생하게 됩니다.

(2) 회사의 재무에 미치는 효과

케이비제10호기업인수목적(주)는 다른 기업과의 합병만을 유일한 목적으로 하는 회사로서 (주)예선테크와 합병 후에는 (주)예선테크의 주요 사업인 디스플레이용 기능성 점착 소재부품 제조를 주요 사업으로 할 것입니다.

한편, 케이비제10호기업인수목적(주)의 설립 및 코스닥시장 공모 시에 모집된 자금은 합병존속법인의 사업의 확장 및 안정을 위하여 사용될 예정이며, 이로써 매출 증대 및 이익 실현이 가속화 될 것이라 예상됩니다.

(주)예선테크는 국내의 대표적인 디스플레이용 기능성 점착 소재부품의 제조 및 판매 전문업체로서 다양한 신제품 개발 및 적용 제품군 확대, 고객 다변화 등을 통하여 매출 및 수익성의 성장을 기록하였습니다.

(주)예선테크는 케이비제10호기업인수목적(주)와의 합병을 통해 자기자본을 확충하고 이를 투자재원으로 활용함으로써 국내외 시장에서의 시장점유율 확대 및 신규 제품 개발 등에 투자함으로써 사업의 성장을 이룰 수 있을 것으로 예상됩니다.

구체적으로 (주)예선테크가 계획하고 있는 자금 사용계획은 다음과 같습니다.

[합병 유입자금의 투자 사용계획]

(단위 : 백만원)

구분

내 역

금 액

집행
예상 시기

신규공장
신규공장 (클린룸 포함)
4층 ~ 5층 형태

9,209

'19년 하반기 ~ '20년 상반기

설비투자
자금
검사/포장 자동화

대형설비 6대

중형설비 4대

소형설비 3대

1,400

'19년 하반기

일반시링기 G/C 개조
4대

100

'19년 하반기

고객사 공정자동화 대응
롤패드 설비 투자
2대
160
'19년 하반기

Hard Packing 자동화
2대
200
'19년 하반기

소계

1,860

-

합 계

11,069

-

주) 상기 투자계획의 집행 예상시기는 2019년 하반기로 계획하고 있는 신공장 이전 대상 부지 및 건물의 확정이 지연될 경우 일정이 변경될 가능성이 있습니다. 또한 소요되는 예상 금액이 늘어날 가능성 또한 존재하며 이 경우 (주)예선테크의 자체자금 등이 추가로 활용될 여지가 있습니다.

현재 (주)예선테크의 경기도 군포시 당정동에 소재하고 있는 사옥은 추가적인 생산 Capa 증설이 어려운 상태이며, 건물의 구조상 (주)예선테크가 영위하고 있는 사업의 특징과도 적합하지 않습니다. (주)예선테크는 과거 수년간 지속적으로 매출이 성장해왔으나 사옥의 구조적 한계상 생산설비의 추가 투입 및 공정효율화의 추가 달성이 어려우며, 이 문제가 해결되지 않을 경우 (주)예선테크의 향후 매출 등 실적 성장에 제약요인으로 작용할 가능성이 있습니다. 반면 성공적인 합병 상장이후 유입되는 예치금을 활용하여 신공장으로 이전할 경우 언급된 문제점들의 해결과 함께 (주)예선테크의 매출 등 실적성장에 큰 기여를 할 수 있을 것으로 판단됩니다.

특히 후단 공정의 자동화 설비가 도입되고 생산설비에 대한 추가 투자가 이뤄지게 되므로 생산 Capa의 확장 및 생산성 향상을 통한 원가 절감을 달성할 수 있을 것으로 예상되므로 이익의 질적 개선 또한 이룰 수 있을 것으로 예상됩니다.

(3) 회사의 영업에 미치는 효과

합병이 완료되면 케이비제10호기업인수목적(주)는 유일한 사업목적인 다른기업과의 합병을 달성하게 되며, 실질적인 경영활동은 피합병법인인 (주)예선테크의 사업을 통해 영위하게 됩니다.

(주)예선테크는 합병을 통해 케이비제10호기업인수목적(주)가 보유한 예치금을 투자에 활용하는 것은 물론 코스닥시장에 상장하는 효과를 누리게 되며 이러한 과정에서 언론 및 투자자에게 많은 노출의 기회를 가질 수 있습니다. 또한, 투자금의 유입으로 제고되는 재무구조를 활용하여 보다 낮은 금리로 시장에서 자금을 조달할 수 있으며, 코스닥시장 상장사로서 기관투자자, 애널리스트 등은 물론 개인투자자로부터 관심을 받게 되어 직원의 자긍심을 고취하고 사업 확장 및 대외 인지도 향상에 큰 효과를 거둘 수 있을 것으로 판단됩니다.

다. 향후 회사구조 개편에 관한 계획

케이비제10호기업인수목적(주)는 합병 완료 후 피합병법인의 사업이 주요 사업 영역이 됨에 따라 (주)예선테크의 주요 사업부를 그대로 유지할 계획입니다. 그 외에 회사의 구조 개편에 관하여 현재 추진중이거나 계획 중인 사항은 없으며, 향후 회사 구조 개편에 대한 계획이 확정될 경우 공시를 통해 지체 없이 공시할 예정입니다.

2. 합병의 형태

가. 합병방법

본 합병은 코스닥시장 상장법인인 케이비제10호기업인수목적(주)가 주권 비상장법인인 (주)예선테크를 흡수합병하는 방법으로 진행됩니다. 따라서 케이비제10호기업인수목적(주)는 존속하고 (주)예선테크는 소멸하게 됩니다.

나. 소규모합병 또는 간이합병 여부

당해 합병은 상법 제527조의2(간이합병)과 제527조의3(소규모합병)의 규정이 정하는 바에 해당되지 않습니다.

제527조의2(간이합병) 
① 합병할 회사의 일방이 합병후 존속하는 경우에 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 총주주의 동의가 있거나 그 회사의 발행주식총수의 100분의 90이상을 합병후 존속하는 회사가 소유하고 있는 때에는 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주총회의 승인은 이를 이사회의 승인으로 갈음할 수 있다.

② 제1항의 경우에 합병으로 인하여 소멸하는 회사는 합병계약서를 작성한 날부터 2주내에 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 공고하거나 주주에게 통지하여야 한다. 다만, 총주주의 동의가 있는 때에는 그러하지 아니하다.

제527조의3(소규모합병)
① 합병 후 존속하는 회사가 합병으로 인하여 발행하는 신주 및 이전하는 자기주식의 총수가 그 회사의 발행주식총수의 100분의 10을 초과하지 아니하는 경우에는 그 존속하는 회사의 주주총회의 승인은 이를 이사회의 승인으로 갈음할 수 있다. 다만, 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주에게 제공할 금전이나 그 밖의 재산을 정한 경우에 그 금액 및 그 밖의 재산의 가액이 존속하는 회사의 최종 대차대조표상으로 현존하는 순자산액의 100분의 5를 초과하는 경우에는 그러하지 아니하다.

②제1항의 경우에 존속하는 회사의 합병계약서에는 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 기재하여야 한다.

③제1항의 경우에 존속하는 회사는 합병계약서를 작성한 날부터 2주내에 소멸하는 회사의 상호 및 본점의 소재지, 합병을 할 날, 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 공고하거나 주주에게 통지하여야 한다.

④합병후 존속하는 회사의 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 제3항의 규정에 의한 공고 또는 통지를 한 날부터 2주내에 회사에 대하여 서면으로 제1항의 합병에 반대하는 의사를 통지한 때에는 제1항 본문의 규정에 의한 합병을 할 수 없다.

⑤제1항 본문의 경우에는 제522조의3의 규정은 이를 적용하지 아니한다.

다. 합병 후 존속하는 회사의 상장계획

합병 후 존속하는 회사인 케이비제10호기업인수목적(주)는 현재 코스닥시장 상장법인으로서 합병 후 상장폐지 계획은 없습니다.

라. 합병의 방법상 특기할만한 사항

케이비제10호기업인수목적(주)는 기업인수가 목적인 명목회사이며, 합병 후 존속하는 사업부는 (주)예선테크에서 영위하는 사업입니다. 이에 따라 형식적으로 케이비제10호기업인수목적(주)는 존속하고 (주)예선테크는 소멸하게 되지만, 실질적으로 (주)예선테크가 케이비제10호기업인수목적(주)를 흡수합병하는 결과를 가져오게 됩니다. 따라서, 상호, 사업목적, 본점소재지 등은 피합병회사인 (주)예선테크의 상호, 사업목적, 본점소재지로 변경됩니다.

케이비제10호기업인수목적(주)가 추진하는 합병의 형태는 관련 법령 등에 따라 합병대상법인과의 흡수합병으로, 케이비제10호기업인수목적(주)는 존속하고 합병대상법인은 소멸하게 됩니다. 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 소규모 합병 또는 간이 합병의 형태로도 합병할 수 없습니다. 합병대상법인의 규모는 공모예치금액의 80% 이상이 되어야 합니다.

마. 합병 기한의 적정성

기업인수목적회사는 공모에 의한 주금납입일로부터 36개월 이내에 합병 등기를 하지 못할 경우 자동으로 청산되고 상장폐지 됩니다. 케이비제10호기업인수목적(주)와 (주)예선테크의 합병으로 인한 합병 등기 예정일은 2019년 09월 04일로 동 등기예정일은 케이비제10호기업인수목적(주)의 주식공모에 의한 주금납입일(2016년 09월 23일)로부터 36개월 이내에 해당됩니다.

3. 진행경과 및 주요일정

가. 진행경과

케이비제10호기업인수목적(주)는 정관상 합병대상법인인 '소재' 및 '기타 미래 성장 동력을 갖추었다고 판단되는 산업'을 영위하는 법인에 가장 부합한 법인 중 하나가 (주)예선테크라고 판단하고 스팩과의 합병을 제안하였고, 이에 양사의 경영진은 스팩 합병을 통한 기업상장에 관하여 긍정적으로 검토하였으며, 그 결과 양사의 경영진은 2019년 04월 03일 이사회 결의 개최, 합병계약 체결 등을 통하여 양사가 최종 합병비율을 동의함으로써 합병계약이 체결되었습니다.

(1) 합병가액 평가를 위한 외부평가계약 체결

2018년 10월 22일 한미회계법인과 합병가액 평가를 위한 외부평가계약을 체결하였습니다. 평가 기간은 2018년 10월 22일 ~ 2019년 04월 02일입니다. 상장예비심사청구서를 비롯한 합병계약서 등 합병가액 및 합병비율을 기재한 모든 공시서류 등은 한미회계법인의 합병가액 외부평가 결과를 기초로 작성하였습니다.

(2) 이사회 합병결의 : 2019년 04월 03일

(3) 합병계약체결일 : 2019년 04월 03일

나. 합병주요일정 

구 분
일 정

이사회결의일
2019년 04월 03일

합병계약체결일
2019년 04월 03일

주주명부폐쇄 공고일
2019년 06월 11일

주주명부폐쇄 기준일
2019년 06월 26일

주주명부폐쇄기간
2019년 06월 27일 ~ 07월 04일

주주총회 소집통지 공고일
2019년 07월 10일

주식매수청구권 행사를 위한 사전반대통지기간
2019년 07월 10일 ~ 07월 24일

주주총회일
2019년 07월 25일

주식매수청구권 행사기간
2019년 07월 25일 ~ 08월 14일

채권자 이의제출 공고일
2019년 07월 26일

채권자 이의제출 기간
2019년 07월 26일 ~ 08월 27일

합병기일
2019년 09월 03일

합병종료보고 이사회 결의일
2019년 09월 03일

합병종료보고 공고일
2019년 09월 04일

합병등기일
2019년 09월 04일

합병신주 교부일
2019년 09월 10일

합병신주 상장예정일
2019년 09월 11일

4. 합병의 상대방 회사

가. 회사의 개황

구 분
내 용

상 호
(주)예선테크

소재지
경기도 군포시 벌새전리길15 (당정동)

대표이사
전 춘 섭

설립일
2005년 01월 04일

업종
플라스틱제품 제조업

주요사업의 내용
디스플레이용 기능성 점착 소재부품

임직원 현황
151명(증권신고서 제출일 현재)

주요주주 현황
전춘섭 외 5명 (지분율: 46.97%)

나. 요약재무정보

(1) 요약 별도 재무제표

[별도 재무상태표]

(단위: 천원)

과 목
2016년
2017년
2018년
2019년 1분기

자 산

Ⅰ. 유동자산
8,410,366
10,305,820
13,973,949
17,327,283

현금및현금성자산
1,726
3,450
4,136
782,468

기타금융자산
1,034,000
1,116,584
100,000
115,000

당기손익-공정가치금융자산
-
-
711,642
1,756,978

매출채권및기타수취채권
5,162,034
6,876,194
10,205,768
11,244,823

재고자산
2,175,265
2,213,294
1,930,457
2,143,495

기타유동자산
37,341
96,298
1,021,946
1,284,519

Ⅱ. 비유동자산
18,049,790
17,176,107
16,386,783
16,358,335

기타장기수취채권
506,500
125,240
18,100
18,100

종속기업투자
9,069,941
9,601,509
9,601,509
9,601,509

유형자산
6,148,604
6,142,317
5,990,356
6,147,378

무형자산
108,153
66,370
38,900
44,252

기타비유동금융자산
1,124,193
262,034
40,000
55,000

기타비유동자산
-
-
178,407
131,203

이연법인세자산
1,092,399
978,637
519,511
360,893

자 산 총 계
26,460,156
27,481,927
30,360,732
33,685,618

부 채

Ⅰ. 유동부채
10,510,558
15,856,341
17,320,886
19,293,640

매입채무및기타지급채무
1,473,568
2,114,602
2,403,759
5,197,187

단기차입금
8,331,672
10,291,461
8,767,336
8,035,673

유동성장기차입금
-
-
1,000,000
1,000,000

전환상환우선주부채
-
2,604,877
2,858,982
2,927,590

기타유동부채
333,136
382,620
634,045
273,134

당기법인세부채
-
18,004
735,492
1,139,421

리스부채
-
-
-
7,815

파생금융상품
372,182
444,777
921,272
712,820

Ⅱ. 비유동부채
4,354,254
2,204,840
1,454,586
1,608,221

장기차입금
1,000,000
1,000,000
-
-

순확정급여부채
861,180
1,073,269
1,319,876
1,469,137

전환상환우선주부채
2,373,356
-
-
-

기타비유동부채
119,718
131,571
134,710
139,084

부 채 총 계
14,864,812
18,061,181
18,775,472
20,901,861

자 본

Ⅰ. 자본금
3,209,931
3,209,931
3,209,931
3,209,931

Ⅱ. 주식발행초과금
133,619
133,619
133,619
133,619

Ⅲ. 기타자본항목
(2,500,000)
(2,500,000)
(2,500,000)
(2,500,000)

Ⅳ. 이익잉여금
10,751,794
8,577,196
10,741,710
11,940,207

자 본 총 계
11,595,344
9,420,746
11,585,260
12,783,757

부채 및 자본총계
26,460,156
27,481,927
30,360,732
33,685,618

출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 분기 검토보고서

주)
첨부된 별도재무상태표는
한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여
작성되어 감사 및 검토받은 재무상태표이며,

2017년 별도재무상태표는 2018년 기준 감사받은 재무상태표에
따라 전기 계정재분류 및 회계처리 오류에 따라
재작성되었습니다.

[별도 손익계산서]

(단위: 천원)

과 목
2016년
2017년
2018년
2019년 1분기

I. 매출
17,894,454
29,361,030
29,335,970
7,253,747

II. 매출원가
15,547,461
22,040,753
18,669,137
4,217,817

III. 매출총이익
2,346,993
7,320,277
10,666,833
3,035,930

IV. 판매비와관리비
4,398,149
7,609,423
4,548,574
802,181

V. 영업이익(손실)
(2,051,156)
(289,146)
6,118,259
2,233,749

VI. 영업외손익
483,443
(1,765,502)
(2,972,768)
(472,704)

기타수익
164,950
85,653
526,967
220,253

기타비용
36,990
847,979
2,296,384
729,194

금융수익
919,023
80,865
41,550
210,897

금융원가
563,540
1,084,041
1,244,901
174,660

VII. 법인세비용차감전순이익(손실)
(1,567,713)
(2,054,648)
3,145,491
1,761,045

VIII. 법인세비용(효익)
(438,986)
130,997
1,152,162
562,547

IX. 당기순이익(손실)
(1,128,727)
(2,185,645)
1,993,329
1,198,498

X. 기타포괄손익
(220,304)
11,047
171,184
-

후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목
(220,304)
11,047
171,184
-

확정급여제도의 재측정요소
(282,443)
14,163
219,467
-

당기손익으로 재분류되지 않는 항목의 법인세
62,139
(3,116)
(48,283)
-

XI. 총포괄이익(손실)
(1,349,031)
(2,174,598)
2,164,513
1,198,498

XIl. 주당손익

기본및희석주당이익(손실)
(195)
(378)
345
207

출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 분기 검토보고서

(주2)
첨부된 별도손익계산서는
한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여
작성되어 감사 및 검토받은
손익계산서
이며, 2017년 별도손익계산서는 2018년 기준 감사받은 손익계산서에
따라 전기 계정재분류 및 회계처리 오류에 따라
재작성되었습니다.

(2) 지정감사여부

(주)예선테크는 '주식회사의 외부감사에 관한 법률'에 따라 금융감독원에 지정감사를신청하여 삼일회계법인을 지정감사인으로 지정받았습니다. 이에 따라 2018 사업연도 지정감사를 수감하였으며, 감사의견은 적정이었습니다.

5. 합병 등의 성사 조건

가. 합병조건

(1) 계약의 선행조건

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제6조 제4항 제14호 바목, 사목에 따라 당사가 최초로 모집한 주권의 주금납입일부터 36개월(2019년 09월 22일) 이내에 합병등기를 완료하여야 합니다. 합병등기가 완료되지 못할 경우 정관에 따라 해산되고 예치 또는 신탁된 자금을 주주에게 주권의 보유비율에 따라 지급하게 됩니다.

한편, 발기주주인 정회동, KB증권(주), KB생명보험(주)가 보유한 공모 전 취득주식은 상기 예치자금의 지급대상에서 제외됩니다.

본 합병에 대한 합병계약에 따라 합병을 하여야 하는 존속회사 및 소멸회사의 의무는 다음과 같은 조건이 합병기일 또는 그 이전에 성취될 것을 선행조건으로 합니다. 다만, 존속회사와 소멸회사는 각자 서면으로 아래에서 규정하고 있는 선행조건의 일부 또는 전부를 포기, 면제할 수 있습니다.

[합병계약서]

제16조 (선행조건)

본 계약에 따라 합병을 하여야 하는 “갑”과 “을”의 의무는 다음과 같은 조건이 합병기일 또는 그 이전에 성취될 것을 선행조건으로 한다. 다만, “갑”과 “을”은 각자 서면으로 아래에서 규정하고 있는 선행조건의 일부 또는 전부를 포기, 면제할 수 있다.

1) 본 계약을 체결하고 본 계약에 예정된 거래들을 이행하기 위하여 요구되는 “갑”과 “을”의 각 이사회, 주주총회의 승인, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률상 기업결합신고에 따른 공정거래위원회의 승인을 포함하여 관련 정부, 규제당국의 인허가 등을 취득하여 대한민국 관련 법령 및 정관에 따른 모든 요건들이 충족되어야 한다.

2) 본 계약 제14조에 따른 “갑” 및 “을”의 모든 진술 및 보증들이 본 계약 체결일은 물론 합병기일에도 중요한 점에서 사실과 부합하여야 한다.

3) “갑” 및 “을”이 본 계약 제15조에 정하는 바에 따라 이행할 것이 요구되는 모든 확약사항 기타 의무들을 중요한 점에서 이행하여야 한다.

4) 본 계약 체결일 이후 합병기일까지 “갑” 및 “을”의 재산 및 영업상태에 중대한 부정적 변경이 발생하지 아니하여야 한다.

(2) 계약의 해제 조건

합병계약서 상 다음 각 호의 사정이 발생하는 경우에는 합병계약이 해제될 수 있습니다.

[합병계약서]

제17조 (계약의 해제)

① 본 계약은 합병기일 이전에는 아래와 같은 사유로 해제될 수 있다. 단 각 해제 사유의 발생에 책임이 있는 회사는 본 계약을 해제할 수 없다.

1) “갑”과 “을”이 본 계약을 해제하기로 서면으로 상호 합의하는 경우

2) “갑”또는 “을”에 관하여 부도, 해산, 청산, 파산, 회생절차의 개시 또는 그러한 절차의 개시를 위한 신청이 있는 경우

3) (i) 본건 합병의 승인을 목적으로 하여 소집되는 “갑”과 “을”의 주주총회에서 의결권을 행사할 주주를 확정하기 위한 주주명부폐쇄일로부터 [3]개월 이내에 본건 합병에 대한 “갑”과 “을”의 주주총회 승인을 득하지 못하거나, (ii) 법령 또는 정부의 규제가 변경되어 본 계약에 따른 합병의 실행이 불가능해지거나 불법화되는 것이 확실해지고 당해 사정의 발생일로부터 [30]일 이내에 “갑”과 “을”이 달리 합의하지 아니하는 경우

4) “갑”또는 “을”이 본 계약상의 진술보증 또는 확약, 약정 사항을 위반하여 중대한 부정적인 영향이 발생하고 상대방 회사로부터 이를 시정할 것을 서면으로 요청 받고도 [30]일 내에 시정하지 못하는 경우

5) 본 계약 체결일 이후 합병기일까지 “갑” 또는 “을”의 재무상태, 경영실적, 영업상태 또는 전망에 중대한 부정적 변경이 발생한 경우

① “갑”과 “을”이 제6조의 주주총회에서 각각 본 계약을 승인한 후, “갑”과 “을”의 주주들이 각 회사에 대하여 본건 합병에 반대하여 주식매수청구권을 행사하는 주식의 합계가 발행주식총수의 33.33%를 초과하는 경우 또는 각 회사에 대하여 주식매수청구권을 행사함으로 인하여 “갑”과 “을”이 반대주주에게 지급하여야 할 주식매수대금의 합계가 금 [6,000,000,000]원을 초과하는 경우에는 양 당사자는 본 계약을 해제할 수 있다.

② 본 계약이 해제되는 경우의 효과는 다음과 같다.

1) 본 계약이 해제되는 경우 일방 당사자는 본 계약의 해제일로부터 14일 이내에 상대방 당사자로부터 제공받은 자료 또는 정보를 상대방 당사자가 요청하는 바에 따라 반환하거나 폐기하여야 한다.

2) 본 계약이 해제되더라도 본 계약의 불이행 또는 위반으로 인하여 일방 당사자가 상대방 당사자에 대하여 갖는 손해배상청구권 기타 다른 권리나 구제방법에는 영향을 미치지 아니한다.

3) 본 계약의 해제에도 불구하고 본 조, 제20조 제1항, 제2항 및 제9항은 그 효력을 상실하지 아니한다.

나. 당사회사의 합병 주주총회 결의요건

본 합병은 상법에 따른 특별 결의 요건을 충족시켜야 하며, 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다. 합병주주총회 전까지 합병에 반대하는 의사를 통지한 주주는 보유주식에 대하여 주식매수청구권을 행사할 수 있습니다.

한편, 공모전 주주 등은 합병과 관련한 주주총회 결의에 관하여 주주간 약정에 의거하여 의결권을 행사하지 아니하거나 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수에서 약정 당사자들이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사하여야 합니다. 이에 따라 공모 전 주주인 정회동, KB증권(주), KB생명보험(주) 는 본건 합병과 관련한 주주총회 결의의 의결권을 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수에서 "주주등"이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사할 수 있습니다. 또한, 코스닥시장 상장규정 제4조의3 제1항제5호의 나목 및 주주간 약정서에 의거하여 공모전 주주는 합병과 관련하여 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다. 이와 관련한 주주간 약정서의 내용은 다음과 같습니다.

[주주간 약정]

가. "당사자들"은 「코스닥시장 상장규정」 제4조의3 제1항 제2호에 따른 상장예비심사청구일 현재 주주등(이하 "주주등"이라 한다)으로서 「상법」 제 522조에 따른 의결권을 행사하지 아니하거나 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함한다)에서 "주주등"이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사한다.

나. "회사"의 합병과 관련하여 "당사자들"은 「상법」 제522조의3 에 따른 주식매수청구권을 행사하지 아니한다.

다. "당사자들"이 공모에 참여하여 주식을 배정받을 경우에도 동 주식에 대하여 '가'항과 '나'항의 약정을 준수한다.

라. "당사자들"은 "회사"가 금융위원회의 「금융투자업규정」 제1-4조의2제5항제2호 각 목의 어느 하나에 해당되어 해산되는 경우 예치기관 등에 예치 또는 신탁된 금전의 반환과 관련하여 정관에서 정하는 방법 및 절차를 준수한다.

마. "당사자들"이 가목 내지 라목의 약정을 위반하여 손해가 발생할 경우 그 손해에 대한 배상책임의무를 부담한다.

6. 관련법령 상 합병의 규제 또는 특칙 

가. 합병대상회사의 선정기준

합병대상 회사는 우선 코스닥시장 상장 규정, 정관 및 관련 규정에 부합하여야 하며, 또한 투자자들의 이익이 극대화 될 수 있도록 대상회사 경영진의 도덕성, 향후 사업성, 수익성, 성장성 및 기술력 등을 고려하여 결정되었으며, 수익성이나 기업규모 등은 아래 기술되는 코스닥시장 상장 요건을 충족하는 범위에서 산정한 것입니다.

나. 코스닥시장 상장규정에 의한 제한

코스닥시장 상장규정 제19조의4에 의거 기업인수목적회사와 합병하고자 하는 회사는 관련 요건을 충족하여야 합니다. 

[코스닥상장규정]

제19조의4(기업인수목적회사의 합병상장)

②기업인수목적회사와 합병하고자 하는 주권비상장법인등은 상장예비심사청구일 현재 다음 각 호의 요건을 충족하여야 한다.
1.주권비상장법인등이 일반기업, 벤처기업 또는 기술성장기업인지 여부에 따라 각각 다음 각 목의 요건을 충족할 것. 이 경우 주권비상장법인등이 신속합병상장기업인 경우에는 제6조제1항제19호가목의 요건을 적용하지 아니하며, 주권비상장법인등이 상장심사서류 제출 전 1년 이내에 인수합병중개망에 등록된 후 1월을 경과하고 최근 사업연도 매출액 및 이익등이 세칙으로 정하는 요건을 충족하는 경우에는 제6조제1항제19호가목의 요건을 적용하지 아니할 수 있다. 다만, 신속합병상장기업 또는 인수합병중개망에 등록된 법인의 현저한 영업 악화 등 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 제6조제1항제19호가목의 요건을 적용할 수 있다.
가. 일반기업 또는 벤처기업 : 제6조제1항제4호, 제6호가목[(1)·(3)의 요건은 제외하고, (2)·(4)의 요건 중 시가총액 요건은 제외하여 적용한다], 제9호, 제14호 및 제19호의 요건을 충족하고 있을 것. 다만, 유가증권시장 주권상장법인의 경우 제6조제1항제19호의 요건을 적용하지 아니할 수 있다.
나. 기술성장기업 : 제6조제1항제4호, 제9호, 제14호, 제19호 및 제7조제2항의 요건을 충족하고 있을 것
2. 법 시행령 제176조의5제2항 또는 제3항에 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업연도말 현재 재무상태표상 자산총액(합병대상법인이 다수인 경우 각 합병대상법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한 가액을 말한다)이 법 시행령 제6조제4항제14호가목에 따라 예치기관등에 예치 또는 신탁된 금액의 100분의 80 이상일 것
3. 벤처기업인 주권비상장법인등과의 합병을 목적으로 설립된 기업인수목적회사의 경우 합병대상 주권비상장법인등이 벤처기업일 것
4. 합병대상 주권비상장법인등에 대한 합병대가의 전부 또는 일부를 금전으로 지급하는 경우가 아닐 것. 다만, 합병대가를 지급함에 있어서 단주의 처리 등을 위하여 금전으로 지급하는 것이 불가피하다고 거래소가 인정하는 경우에는 그러하지 아니하다.

다. 정관 및 관련 법규에 의한 제한

케이비제10호기업인수목적(주)의 정관 제57조에 의거 합병대상법인은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 각 호에 따라 산정된 합병가액 또는 최근사업연도말 현재 재무상태표상 자산총액이 예치(또는 신탁)된 금액의 100분의 80 이상이어야 합니다. 정관 58조에 의거 당사는 상법 제542조에 따른 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제15항 제4호에 따른 주권비상장법인과 합병하는 경우 회사가 소멸하는 방식으로 합병할 수 없습니다. 또한, 정관 제58조 제4항에 의거 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자 및 회사와는 합병할 수 없습니다.

[정관]

제57조(회사의 합병)

④ 이 회사는 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 자 및 회사와는 합병할 수 없다.

1. 이 회사 주권의 최초 모집 전에 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각 목의 증권(의결권 없는 주식에 관계된 것을 포함한다. 이하 "주식등"이라 한다.)을 취득한 자(이하 "공모전주주등"이라 한다.)

2. 이 회사의 공모전 주주등 또는 다음의 어느 하나에 해당하는 자가 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하는 회사

ㆍ 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 다목에 따른 지분증권 투자매매업자의 임직원으로서 이 회사의 설립ㆍ운영 등과 관련된 업무를 수행하였거나 수행중인 자, 그 배우자 및 직계존비속

ㆍ 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 법인의 임원, 그 배우자 및 직계존비속

ㆍ 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 개인의 배우자 및 직계존비속

ㆍ 이 회사의 임직원, 배우자 및 직계존비속

3. 이 회사의 공모전 주주등의 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주 및 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 따른 계열회사

4. 이 회사 또는 공모전 주주등과 임직원을 겸직하거나 최근 2년 이내에 임직원을 겸직하였던 회사

피합병법인인 (주)예선테크는 케이비제10호기업인수목적(주)의 정관 제58조에서 정의하는 관련 산업군에 부합합니다.

[정관]

제58조(합병을 위한 중점 산업군)

이 회사는 상장 이후 다음 각호의 1에 해당하는 산업군(이하 "합병을 위한 중점 산업군"이라 한다)에 속하는 합병대상법인과의 합병을 추진한다.

1. 소프트웨어/서비스

2. 게임 산업

3. 모바일 산업

4. 바이오/의료

5. 신재생에너지

6. 전자/통신

7. 소재

8. 기타 미래 성장 동력을 갖추었다고 판단되는 산업

Ⅱ. 합병 가액 및 그 산출근거

평가 계약일자 : 2
018년 10월 22일

평 가 기 간 :
2018년 10월 22일 ~ 2019년 04월 02일

제 출 일 자 :

2019년 04월 03일

평 가 회 사 명 : 한미회계법인

대 표 이 사 : 신 기 동 (인)

소 재 지 : 서울특별시 강남구 테헤란로 77길 13

평 가 책 임 자 :
(직책) 이사 (성명) 김 성 학 (인)

(전화번호) 02-3453-4554

1. 합병의 방법 및 요령

본 합병은 코스닥시장 주권상장법인인 케이비제10호기업인수목적 주식회사가 주권비상장법인인 주식회사 예선테크를 흡수합병하는 방법으로 하며, 이에 따라 케이비제10호기업인수목적 주식회사는 존속하고 주식회사 예선테크는 소멸되어 해산합니다.

본 건 합병의 합병가액 평가는 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5,증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조의 규정에 의거하여 합병법인은 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액(단, 기준주가가 자산가치에 미달할 경우 자산가치로 할 수 있음)을, 피합병법인은 기업인수목적회사인 합병법인과 협의하여 정한 평가방법인 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조의 규정에 의거하여 본질가치(자산가치와 수익가치를 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액)를 합병가액으로 하여 산출된 합병비율로 피합병법인 주주에게 합병법인 주식 등을 교부할 예정입니다.

2. 합병비율에 대한 평가

2.1 합병당사회사 개요

구 분
합병법인
피합병법인

법인명
케이비제10호
기업인수목적 주식회사
주식회사 예선테크

합병 후 존속여부
존속
소멸

대표이사
정회동
전춘섭

주소
본사
서울특별시 영등포구
여의대로 8, 에이동 1903호
(여의도동, 여의도파크센터)
경기도 군포시 벌새전리길 15
(당정동)

연락처
02-783-1101
031-459-2308

설립년월일
2016년 07월 15일
2005년 01월 04일

납입자본금(주1)
521,000,000원
3,209,931,000원

자산총액(주2)
11,961,932,779원

30,360,732,498원

결산기
12월 31일
12월 31일

종업원수(주3)
1명

143명

발행주식의 종류 및 수(주1)
보통주 5,210,000(액면가 100원)
보통주 5,779,237(액면가 500원)
우선주 640,625(액면가 500원)

(Source : 합병법인 및 피합병법인 제시자료, 합병법인 사업보고서, 피합병법인
감
사보고서)

(주1) 의견서 제출일 현재 법인등기부등본상 기준입니다.

(주2) 합병법인과 피합병법인의 자산총액은 2018년 12월 31일 현재의 한국채택국제회계기준에 의한 감사보고서상 금액으로
피합병법인의 경우 별도재무제표 자산총액 입니다.

(주3) 종업원수는 의견서 제출일 현재 종업원 수입니다.

2.2 평가의 개요

코스닥시장 주권상장법인인 합병법인과 주권비상장법인인 피합병법인이 합병을 실시함에 있어

2019년 04월

03일
에
이사
회 결의를 거쳐 금융위원회에 주요사항보고서를 제출할 계획인 바, 동 주요사항보고서 상의 합병가액의 산정에 대하여 본평가인은아래의 관련규정을 적용하여 주권상장법인인 합병법인과 주권비상장법인인 피합병법인의 1주당 합병가액을 산출하였으며, 이를 기초로 합병비율의 적정성을 검토하였습니다.

<관련규정>

-자본시장과금융투자업에관한법률165조의4, 동법 시행령 제176조의5

-증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조

2.3 평가방법

2.3.1 기준재무제표

주권상장법인인 합병법인과 주권비상장법인인 피합병법인 모두 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하고 있습니다. 따라서, 증권의발행및공시등에관한규정제5-13조 제2항에서 규정하고 있는 합병가액 산정시 주권상장법인이 가장 최근 제출한 사업보고서에서 채택하고 있는 회계기준을 기준으로 산정하도록 정하고 있는 규정은 충족된다고 판단되는 바, 본 평가에서는 최근 결산연도인 2018년말의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 개별재무제표를 이용하여 합병비율을 산출하였습니다.

2.3.2 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액 분석방법 

주권상장법인인 합병법인의 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5에 따라 합병을 위한 이사회결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액
(본 건 합병에서는

3.8%
할인한 가액)으
로 산정하였습니다. 

2.3.3 본질가치 분석방법

주권비상장법인인 피합병법인의 본질가치는 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제4조내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

본질가치 중 자산가치와 수익가치의 분석방법은 다음과 같습니다.

2.3.3.1 자산가치 분석방법

자산가치는 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제5조에 따라 분석기준일(2018년 12월 31일) 현재의 발행주식 1주당 순자산가액으로 하였으며, 순자산가액은 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말(2018년 12월 31일)의 재무상태표의 자본총계에서 다음의 금액을 가감하여 산정하였습니다.

1) 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산 및 회수가능성이 없는 채권을 차감

2) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식의 순자산가액이 취득원가보다 낮은 경우에는 순자산가액과 취득원가와의 차이를 차감

3) 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채의 잔액이 회계처리기준에따라 계상하여야 할 금액보다 작을 때에는 그 차감액을 차감

4) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 손상차손이 발생한 자산의 경우 동 손상차손을 차감 
5) 분석기준일 현재 자기주식을 가산

6) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 유상증자, 전환사채의 전환권 행사 및 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금을 가산하고, 유상감자에 의하여 감소한 자본금 등을 차감

7) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 주식발행초과금 등 자본잉여금 및 재평가잉여금을 가산

8) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 배당금 지급, 전기오류수정손실 등을 차감

9) 기타 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 거래 중 이익잉여금의 증감을 수반하지 않고 자본총계를 변동시킨 거래로 인한 중요한 순자산 증감액을 가감

2.3.3.2 수익가치 분석방법

수익가치 분석방법은 미래의 수익성에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형, 이익할인법 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.

본 평가인은 수익가치를 현금흐름할인법으로 산정하였습니다. 현금은 기업의 모든 활동을 경제적으로 환산시켜 주는 지표이며, 기업이 창출하는 현금흐름은 기업의 모든 기대수익과 위험을 반영한 결과물입니다. 따라서, 현금흐름할인법은 일반적으로 회사의 기업가치를 가장 잘 반영한다고 인정됩니다.
특히, 피합병법인의 주요 사업이속한 디스플레이 산업의 경우 디스플레이의 대형화, OLED 디스플레이 시장의 성장 등을 미루어 중장기적인 성장이 예상되는 점을 고려하였을 경우 향후 피합병법인의 영업상 변동사항을 중장기적으로 반영할 수 있는 현금흐름할인모형이 합리적인 평가방법인 것으로 판단됩니다.

배당평가모형을 적용하기 위해서는 일관성 있는 배당실적이 존재하여야 합리적인 추정이 가능하나 피합병법인이 배당실적이 없으며, 이익할인법은 추정기간이 2사업연도로 성장성이 낮고 매년 이익 수준이 비슷한 기업에 적합한 분석방법이기 때문에 평가대상의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재하여 실질적인 가치를 측정하는 데 적합하지 않을 수 있습니다. 따라서, 본 평가에서는 피합병법인에 가장 합리적일 것으로 판단되는 현금흐름할인법을 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다. 

각 수익가치 분석방법의 주요 내용은 다음과 같습니다.

(1) 현금흐름할인법

현금흐름할인법은 평가대상으로부터 기대되는 미래 현금유입액을 측정한 후 할인율을 적용하여 현재가치를 산정하는 방법입니다. 현금흐름은 다양하게 정의될 수 있으며, 일반적으로 주주에게 귀속되는 잉여현금흐름, 기업전체에 귀속되는 잉여현금흐름 등을 사용합니다.

기업잉여현금흐름할인법은 일정기간 동안 기업의 현금흐름을 추정하여 추정기간의 기업잉여현금흐름과 추정기간 이후의 기업잉여현금흐름을 가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost of Capital)으로 할인한 현재가치의 합으로 영업가치를 산정한 후 비영업용자산을 가산하여 기업가치를 산출합니다. 산출된 기업가치에서 이자부부채만큼 차감함으로써 최종적으로 자기자본가치를 산정합니다.

(2) 배당할인법

향후 예상되는 배당금을 현재가치로 할인하는 모형으로, 투자자의 입장에서 투자는 피투자기업의 미래수익 또는 미래현금흐름이 투자자에게 지급되는 배당을 통해서 실현된다라는 가정에서 출발합니다. 따라서 투자자 입장에서의 기업가치는 향후에 기대되는 피투자기업으로부터의 배당금을 적정한 할인율로 할인한 현재가치가 될 것이라는 논리입니다.

이런 배당할인법에 의한 가치평가는 회사의 배당정책이 자의적인 의사결정사항으로 장기간의 미래 배당금을 추정하는데 어려움이 있으며, 피합병법인과 같이 배당성향을 분명하게 알 수 없는 경우, 적정가치를 반영하기 어렵다고 판단됩니다.

(3) 이익할인법

이익할인법은 회계상 이익을 적정한 할인율로 할인하여 기업가치를 산정하는 방법으로, 개정전 증권의 발행및공시등에관한규정 및 상속세및증여세법 등에서 사용되고 있습니다. 2012년 12월 개정전 증권의발행및공시등에관한규정에서는 수익가치를 향후 2사업연도(주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도와 그 다음 사업연도)의 주당 추정이익에 자본환원율을 적용하여 주당 수익가치를 산정하였습니다. 자본환원율은 대상 기업의 가중평균차입이자율의 1.5배와 상속세및증여세법시행령에따라 고시되는 이율(10%) 중 높은 이율을 적용하도록 하였습니다.

이러한 수익가치 산정방법은 현금흐름할인법에 비해 계산이 간단하고 이해하기 쉬우나, 향후 2개년의 추정손익이 영원히 계속됨을 전제하고 있으며, 평가대상회사의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재한다는 약점이 있습니다.

2.3.4 상대가치 분석방법

자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5에 의하면 본질가치에 따른 가격으로 합병비율을 산정하는 경우에는 금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라 산정한 유사한 업종을 영위하는 법인의 가치(이하 "상대가치"라 한다)를 비교하여 공시하여야 합니다.

증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치는 피합병법인과한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인(이하 "유사회사")의 주가를 기준으로 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액과 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자를 하거나 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행한 사실이 있는 경우 그 거래가액을 가중산술평균한 가액을 100분의 10 이내로 할인 또는 할증한 가액(이하 "유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액")을 산술 평균한 가액으로 산정하도록 하고 있습니다.

다만, 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 한 사실이 없는 경우 혹은 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 하였더라도 유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액이 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액보다 큰 경우에는 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액을 상대가치로 적용하도록 하고 있습니다.

한편, 유사회사가 3사 미만인 경우에는 유사회사별 비교가치를 산출하지 아니하며, 이 경우 피합병법인의 합병가액 산정시 상대가치는 비교 공시되지 않습니다.

유사회사별 비교가치는 다음 산식에 따라 산정하였습니다.

유사회사별 비교가치 = 유사회사의 주가 × [(평가대상회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익) + (평가대상회사의 주당순자산 ÷ 유사회사의 주당순자산)] ÷ 2

유사회사의 주가는 당해 기업의 보통주를 기준으로 분석기준일의 전일부터 소급하여1월간의 종가를 산술평균하여 산정하되, 그 산정가액이 분석기준일의 전일종가를 상회하는 경우에는 분석기준일의 전일 종가로 하였습니다. 만약 계산기간 내에 배당락 또는 권리락이 있을 때에는 그 이후의 가액을 기준으로 계산하였습니다.

유사회사는 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제7조 제5항에 따라 다음의 요건을 구비하는 모든 법인을 대상으로 하였습니다.

요건 1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가의 10% 이상일 것

요건 2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것

요건 3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것

요건 4. 최근 사업연도의 재무제표에 대한 외부감사인의 감사의견이 적정 또는 한정일 것

본 평가에서는 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 별도 또는 개별재무제표를 이용하여 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산가액을 산정하였습니다. 

3. 합병비율 평가 결과

3.1 합병비율 평가 요약

(단위: 원)

구분

합병법인

피합병법인

A. 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액 (주1)

2,000
해당사항 없음

a. 기준주가

2,079
해당사항 없음

b. 할증률(할인율)

(3.80%)
해당사항 없음

B. 본질가치 (주2)

해당사항 없음
8,100

a. 자산가치

1,966
2,393

b. 수익가치

해당사항 없음
11,911

C. 상대가치 (주3)

해당사항 없음
해당사항 없음

D. 합병가액/1주

2,000
8,100

E. 합병비율

1
4.0500000

(Source: 한국거래소 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) '자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5'에 의하여 주권상장법인인 합병법인의 합병가액은 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액으로 평가하였습니다.

(주2) '증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제4조 내지 제6조'에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(주3) 주권비상장법인인 피합병법인의 유사회사 선정기준을 충족시키는 유사한 주권상장법인이 3사 미만이므로상대가치를 산정하지 아니하였습니다.

3.2 합병당사회사의 합병가액 산정

3.2.1 합병법인의 합병가액 산정

주권상장법인의 합병가액은 원칙적으로 기준주가를 적용하되, 기준주가가 자산가치보다 낮은 경우에는 자산가치로 할 수 있습니다. 본 건 합병법인의 합병가액은 자산가치보다 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액이 높기에 본 평가에서는 기준주가에할인율을 반영한 평가가액을 합병가액으로 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분

금액

A. 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액

2,000

B. 자산가치

1,966

C. 합병가액 (Max[A, B])

2,000

(Source: 한국거래소 및 한미회계법인 Analysis)

3.2.1.1 합병법인의 기준주가 산정

합병법인의 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제
176조의5 제1항제1호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(
2019년 04월 03일
)과 합병계약을 체결한 날(
2019년 04월 03일
) 중 앞서는 날의 전일(
2019년 04월 02일
)을 기산일(영업일 기준)로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의 30(계열회사간 합병의 경우에는 10
0분의 10)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액(본건 합병에서는 3.8%

할인한 가액)으로 산정하였습니다. 

본 합병의 경우 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한 날 모
두
2019년 04월 03일
이므로 합병을 위한 이사회 결의일의 전일인
2019년 04월 02일
(영업일 기준)이 기산일입니다. 최근 1개월 가중산술평균종가는
2019년 03월 04일부터 2019년 04월 02일
까지의 종가와 거래량을 이용하며 최근 1주일 가중산술평균종가는
2019년 03월 27일부터 2019년 04월 02일
까지의 종가와 거래량을 이용합니다.

(단위: 원)

구분

기간

금액

A. 1개월 가중평균 주가

2019년 03월 04일부터 2019년 04월 02일까지
2,068

B. 1주일 가중평균 주가

2019년 03월 27일부터 2019년 04월 02일까지
2,084

C. 최근일 주가

2019년 04월 02일
2,085

D. 산술평균 주가 [(A+B+C)÷3]

2,079

E. 할증(할인)률

(3.80%)

F. 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액 (D×(1+E))

2,000

한편, 상기 기준주가 산정을 위
해
2019년 04월 02일
을 기
산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

일자

종가

거래량

종가 X 거래량

2019-04-02
2,085
18,548
38,672,580

2019-04-01
2,080
54,916
114,225,280

2019-03-29
2,085
38,587
80,453,895

2019-03-28
2,085
74,545
155,426,325

2019-03-27
2,085
93,590
195,135,150

2019-03-26
2,070
80,575
166,790,250

2019-03-25
2,065
39,277
81,107,005

2019-03-22
2,060
49,780
102,546,800

2019-03-21
2,065
17,446
36,025,990

2019-03-20
2,065
10,157
20,974,205

2019-03-19
2,060
84,464
173,995,840

2019-03-18
2,055
134,812
277,038,660

2019-03-15
2,065
23,990
49,539,350

2019-03-14
2,060
6,118
12,603,080

2019-03-13
2,060
99,890
205,773,400

2019-03-12
2,060
1,871
3,854,260

2019-03-11
2,060
502
1,034,120

2019-03-08
2,060
7,101
14,628,060

2019-03-07
2,060
-
-

2019-03-06
2,060
10,825
22,299,500

2019-03-05
2,055
15,003
30,831,165

2019-03-04
2,055
5,072
10,422,960

최근 1개월 합계
867,069
1,793,377,875

최근 1주일 합계
280,186
583,913,230

1개월 가중평균종가

2,068

1주일 가중평균종가

2,084

(Source: 한국거래소 및 한미회계법인 Analysis)

3.2.1.2 합병법인의 자산가치 산정

합병법인의 1주당 자산가치는 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재의 한국채택국제회계기준에 의해 감사받은 개별재무제표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정된 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다. 합병법인의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

과 목

금 액

A. 최근 사업연도말 자본총계 (주1)

10,244,611,603

B. 조정항목(a - b)

-

a. 가산항목
-

(1) 자기주식
-

(2) 최근사업연도말 이후 자본금증가액
-

(3) 최근사업연도말 이후 자본잉여금증가액
-

(4) 최근사업연도말 이후 재평가잉여금증가액
-

(5) 최근사업연도말 이후 중요한 순자산증가액
-

b. 차감항목
-

(1) 실질가치 없는 무형자산
-

(2) 회수가능성이 없는 채권
-

(3) 시장성이 없는 투자주식평가손실
-

(4) 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(5) 최근사업연도말 이후 자산손상차손
-

(6) 최근사업연도말 이후 자본금감소액
-

(7) 최근사업연도말 이후 배당금지급, 전기오류수정손실
-

(8) 최근사업연도말 이후 중요한 순자산감소액
-

C. 조정된 순자산가액 (A + B)

10,244,611,603

D. 발행주식총수 (주2)

5,210,000

E. 1주당 자산가치 (C ÷ D)

1,966

(Source: 한국거래소 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도 말인 2018년 12월 31일 현재의 감사받은 개별재무제표상 금액을 적용하였습니다.

(주2) 분석기준일 현재의 발행주식총수입니다.

3.2.2 피합병법인의 합병가액 산정

자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5에 의하면, 비상장법인인 피합병법인의 합병가액은 본질가치(자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액)로 평가하도록 규정하고 있는 바, 본 평가에서는 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 본질가치를 적용하였습니다.

(단위: 원)

구 분

금 액

비 고

A. 본질가치

8,100
[(aX1+bX1.5)÷2.5]

a. 자산가치

2,393
1주당 순자산가액

b. 수익가치

11,911
1주당 수익가치

B. 상대가치

해당사항 없음
유사회사 3사 미만이므로 산정하지 아니함

C. 합병가액(주1)

8,100
-

(Source: 한국거래소 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 피합병법인의 합병가액은 금융감독원 '외부평가업무 가이드라인'의 문단30의 내용에 따라 다음과 같이 피합병법인의 최근 주식거래 현황 등을 고려하여 산정되었습니다. 금융감독원 '외부평가업무 가이드라인'의 문단30에 의하면 평가자는 대상 자산의 최근 2년간 거래가격, 과거 평가실적 등이 존재하고 입수 가능한 경우 이를 고려하여최종가치산출에 반영 여부를 검토하여야 하며, 시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상 물건의 내용에 정통한 거래당사자 간에 성립한다고 인정되는 적정가격과 평가방법으로 구한 가치가 차이가 나는 경우 반드시 조정 여부를 고려하여야 하며, 가치 조정을 하지 않은 경우, 가치 조정을 하지 않은 사유를 문서화하고 평가의견서에 기재하여야 합니다.

(1) 최근 2년간 주식 양수도 현황

최근 2년간 주식양수도 거래 중 과거 평가실적이 있는 거래는 없었으며, 거래가격정보를 입수가능한 거래는 아래와 같습니다.

(단위: 원)

양수도일
양수자
양도자
거래량(주)
양수도단가

2016-07-15
박중하
최윤
57,400
3,271

(Source : 피합병법인 제시자료)

(주1) 상기 거래는 시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상 물건의 내용에 정통한 거래당사자 간에 성립한다고 인정되는 적정가격이라고 판단할 수 없으며, 외부기관으로부터 별도의 평가는 받지 아니하였습니다. 이에 따라 본 평가에서 상기 주식양수도에 대한 가치조정을 반영하지 않았습니다.

(2) 최근 2년간 유상증자 등 현황

최근 2년간 피합병법인의 유상증자 등의 사항은 없습니다.

(3) 비상장주식 장외시장 거래

피합병법인 주식의 장외시장 시세를 검토하기 위해 아래와 같은 주요 인터넷 장외시장을 확인한 결과, 피합병법인의 주식은 장외시장에서 거래되지 않는 것으로 확인되는 바, 동 인터넷 장외시장에 게시된 피합병법인의 최근 시세 정보는 존재하지 않습니다.

사이트명
인터넷 주소
1주당 가격(원)

38커뮤니케이션
http://www.38.co.kr/
존재하지 않음

프리스닥
http://presdaqfunding.co.kr/
존재하지 않음

피스탁
http://www.pstock.co.kr/
존재하지 않음

(4) 검토의견

피합병법인의 최근 2년간 유상증자 등의 거래는 존재하지 아니하며, 상기 "(1) 최근 2년간 주식 양수도 현황"에서 기술된 법인 주주인 양도인과 양수 당시 신규 주주인 양수인 간의 주식 양수도 거래에서 본 평가인은 구체적인 평가방법 및 주요 가정 사항에 대한 정보를 입수할 수 없었으며, 거래가격정보를 알 수 있는 거래는 양수도인 간 합의에 의해 이루어진 양수도 거래였습니다. 또한 최종적으로 피합병법인의 주식을 인터넷 장외시장인 38커뮤니케이션, 프리스닥, 와스탁, 피스탁 등에서 거래 여부 및 시세 등을 확인한 결과 피합병법인의 주식이 거래되지 않는 것을 확인하였습니다.

본 평가인은 최근 2년간 주식 양수도 및 유상증자, 장외거래 등에서 확인한 거래들의주당 거래가액이 금융감독원 '외부평가업무 가이드라인'의 문단30의 내용에 따른, '시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상 물건의 내용에 정통한 거래당사자 간에 성립한다고 인정되는 적정가격'이라고 판단할 수 있는 충분하고 합리적인 근거를 확인하지 못하였으며, 따라서 본 평가에서 산정한 합병가액에 대한 추가적인 가치조정은 반영하지 아니하였습니다. 

3.2.2.1 피합병법인의 본질가치의 산정

본질가치는 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조와 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에 따라 평가하여 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(1) 피합병법인의 자산가치의 산정

피합병법인의 1주당 자산가치는 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말인 2018년 12월 31일 현재 감사받은 재무상태표의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다. 피합병법인의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

과 목

금 액

A. 최근 사업연도말 자본총계 (주1)

11,585,259,560

B. 조정항목(a - b)

3,780,254,784

a. 가산항목
3,780,254,784

(1) 자기주식
-

(2) 최근사업연도말 이후 자본금증가액
-

(3) 최근사업연도말 이후 자본잉여금증가액
-

(4) 최근사업연도말 이후 재평가잉여금증가액
-

(5) 최근사업연도말 이후 중요한 순자산증가액
(주2)

3,780,254,784

b. 차감항목
-

(1) 실질가치 없는 무형자산
-

(2) 회수가능성이 없는 채권
-

(3) 시장성이 없는 투자주식평가손실
-

(4) 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(5) 최근사업연도말 이후 자산손상차손
-

(6) 최근사업연도말 이후 자본금감소액
-

(7) 최근사업연도말 이후 배당금지급, 전기오류수정손실
-

(8) 최근사업연도말 이후 중요한 순자산감소액
-

C. 조정된 순자산가액 (A + B)

15,365,514,344

D. 발행주식총수
(주3)

6,419,862

E. 1주당 자산가치 (C ÷ D)

2,393

(Source : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는사업연도의 직전사업연도말인 2018년 12월 31일 현재의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 별도재무제표상 금액을 적용하였습니다.

(주2)
금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.6)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우, 해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주당가치를 산출해야 한다"는 규정에 따라,
본 전환상환우선주의 주주가 피합병법인에 제출한 전환상환우선주를 보통주식으로 전환한다는 내용의 확약서에 근거하여
전환상환우선주 및 이와 관련된 항목(상환할증금 및 파생상품부채)의 장부가액을 순자산가액에 가산하였으며, 보통주식으로의 전환시 발행할 주식수를 피합병법인의 발행주식총수에 합산 반영하였습니다. 순자산가액에 가산반영한 최근 사업연도말 현재 전환상환우선주의 장부가액 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
금 액

전환상환우선주부채
2,858,982,423

파생상품부채(*)
921,272,361

합 계
3,780,254,784

(Source : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(*)전환상환우선주는 부채요소와 부채를 자본으로 전환할 수 있는 옵션에 해당하는 파생상품부채로 구분 계상되었습니다. 전환상환우선주의 부채요소가치와 파생상품부채(전환권 및 조기상환권)의 가치는 발행시점에 결정되었으며, 유효이자율법을 적용한 상각에 따른 이자비용은 포괄손익계산서상 금융비용에 계상되어 있고 파생상품부채는 전환권가치에 해당하며 매 결산기말 공정가치로 평가하고있습니다.

(**) 피합병법인이 제시한 확약서는 합병승인을 위한 임시주주총회(2019년 6월 26일) 기준 보유하고 있는 전환상환우선주에 부여된 전환권을 활용하여 합병신주의 코스닥시장 상장일(매매개시일) 후 보통주로 조속히 전환한다는 내용입니다. 또한 본 의견서에서 전환상환우선주가 보통주식으로 전환된다는 전제하에 평가를 수행함으로써, 전환상환우선주의 주당 합병가액과 보통주의 주당 합병가액이 동일하게 평가되는 사항에 대한 동의가 포함되어 있음을 확인하였습니다.

(주3) 상기 (주2)에서 설명하고 있는 바와 같이 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인 (2009.6)"의 붙임2의 문단11" 규정에 근거하여 합병당사회사 간의 협의에 따라 합병비율 평가시 전환상환우선주의 전환권 행사로 인해 발행될 주식수를 발행주식총수에 포함하였습니다. 분석기준일 현재 발행주식총수 산정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분
주 식 수

분석기준일 현재 등기부등본 상 보통주식수
5,779,237

전환상환우선주 전환가능 주식수
640,625

발행주식총수
6,419,862

(2) 피합병법인의 수익가치의 산정

피합병법인의 주당 수익가치는 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제6조에 따라 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름할인모형을 적용하여 산정하였습니다. 상세내역은 3.3.3 피합병법인에 대한 수익가치 산정내역에 기술되어 있습니다.

피합병법인의 주당 수익가치의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, 주, 원)

구 분

금 액

A. 추정기간 동안의 영업가치
(4,150,007)

B. 영구현금흐름의 영업가치
26,018,228

C. 영업가치 [C=A+B]
21,868,221

D. 비영업자산 가치
64,366,120

E. 기업가치 [E=C+D]
86,234,341

F. 이자부부채의 가치
9,767,336

G. 수익가치 [G=E-F]
76,467,005

H. 발행주식수
6,419,862

I. 1주당 수익가치
11,911

(Source : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

3.2.2.2 피합병법인의 상대가치 산정

자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5에 의하면 주권상장법인과 주권비상장법인 간의 합병인 경우 비상장법인의 합병가액 산정시 주권상장법인 중 유사회사를 선정하여 유사회사의 주가를 기준으로 한 비교가치인 상대가치를 증권신고서에 비교하여 공시하도록 하고 있는 바, 유사회사 산정 검토결과는 다음과 같습니다.

(1) 유사회사 선정요건

증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제7조에 의하면, 상대가치를 산출하기 위해서는 주권비상장법인인 피합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 같은 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30이내의 범위에 있는 법인으로서, 다음 각 호의 요건을 구비하는 3사 이상의 주권상장법인으로 하여야 합니다.

요건1) 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가액의 10% 이상일 것

요건2) 주당순자산이 액면가액 이상일 것

요건3) 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것

요건4) 최근사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 적정 또는 한정일 것

따라서, 본 합병비율의 평가시 상대가치 산정은 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제7조의 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 피합병법인과 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 회사 중 상기 요건1) 부터 요건4)를 충족하는 유사회사의 존재 여부를 검토하였습니다.

(2) 유사회사의 검토 결과

(가) 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제7조에 따른 유사회사 요건

증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제7조 1항에서는 평가대상회사와 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인(이하 이 조에서 "유사회사"라 한다)의 주가를 기준으로 다음산식에 의하여 산출한 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30%이상을 할인한 가액으로 유사회사요건을 충족시킬 것을 요구하고 있습니다.

(나) 제품 또는 용역의 종류가 유사한 주권상장법인 매출비중 검토

피합병법인인 주식회사 예선테크는 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종 분류상"플라스틱제품 제조업"에 속하여 기능성 점착소재 제조사업을 영위하고 있습니다. 본평가인의 검토결과, 한국거래소 업종분류에 따른 소분류업종인 "플라스틱제품 제조업"에 해당되는 주권상장법인은 39개사이며, 이 중 매출 품목이 유사한 2개사를 유사회사로 판단하고 검토하였습니다.

회사명
상장시장
업종
주요제품
충족여부

테이팩스
코스피
플라스틱제품 제조업
터치스크린 패널용 테이프, 2차전지용 테이프 및 
식품포장용 랩
충족

앤디포스
코스닥
플라스틱제품 제조업
휴대폰 등 모바일기기용 양면 테이프, 윈도우 필름
충족

디케이앤디
코스닥
플라스틱제품 제조업
합성피혁 의류, IT케이스 및 스포츠 신발용 부직포
미충족

삼양패키징
코스피
플라스틱제품 제조업
PET용기 및 아셉틱 음료(음료, 생수, 주류 등)
미충족

연우
코스닥
플라스틱제품 제조업
화장품 용기(튜브형, 펌프형, 견본용)
미충족

SKC코오롱PI
코스닥
플라스틱제품 제조업
FPCB, 방열시트, 디스플레이 용 PI필름
미충족

코이즈
코스닥
플라스틱제품 제조업
LCD BLU용 광학필름 및 도광판
미충족

에스에프씨
코스닥
플라스틱제품 제조업
태양광용 백시트 제품
미충족

상아프론테크
코스닥
플라스틱제품 제조업
2차전지 부품, 디스플레이 부품, 웨이퍼 캐리어 등
미충족

락앤락
코스피
플라스틱제품 제조업
밀폐용기, 레져용 용기 등 주방생활용품
미충족

스타플렉스
코스닥
플라스틱제품 제조업
광고용 플렉스(조명용, 비조명용)
미충족

LG하우시스
코스피
플라스틱제품 제조업
창호, 바닥재, 인조대리석 등 건축자재 및 산업용 필름
미충족

KJ프리텍
코스닥
플라스틱제품 제조업
디스플레이용 BLU
미충족

미래나노텍
코스닥
플라스틱제품 제조업
LCD광학필름, 터치패널, 윈도우필름 등
미충족

나노캠텍
코스닥
플라스틱제품 제조업
도전성 원료, 도전성플라스틱 시트, 기능성ESD보호막
미충족

CSA 코스믹
코스닥
플라스틱제품 제조업
물탱크, COD관, 상하수도용 도류벽 등 탱크류
미충족

정산애강
코스닥
플라스틱제품 제조업
배관재 제품 및 상품
미충족

와토스코리아
코스닥
플라스틱제품 제조업
양변기 탱크 급수조절 장치
미충족

KMH하이텍
코스닥
플라스틱제품 제조업
반도체칩 장착용 외관 케이스 및 포장용기
미충족

한국큐빅
코스닥
플라스틱제품 제조업
자동차 외장재 (합성수지 사출, 도금)
미충족

에스폴리텍
코스닥
플라스틱제품 제조업
방음벽 방음판 엔지니어링 플라스틱 및 TFT-LDC, 
노트북용 등 광학용 시트/필름
미충족

뉴보텍
코스닥
플라스틱제품 제조업
상하수도관 및 빗물저장시설
미충족

프럼파스트
코스닥
플라스틱제품 제조업
배관재 제품 및 상품
미충족

신화인터텍
코스닥
플라스틱제품 제조업
LCD BLU용 광학필름 및 모바일 OLED용 테이프
미충족

오성첨단소재
코스닥
플라스틱제품 제조업
디스플레이 공정용 편광판 보호필름
미충족

중앙리빙테크
코스닥
플라스틱제품 제조업
샤시, 문틀, 덕트 등 창호류/건자재
미충족

진양화학
코스피
플라스틱제품 제조업
경보행재, 가구용, 천막지용, 제화지용 바닥재 레자류 제품
미충족

백산
코스피
플라스틱제품 제조업
합성피혁, 부직포 인공피혁 제품
미충족

대원화성
코스피
플라스틱제품 제조업
신발, 볼, 의류, 자동차 등에 쓰이는 합성피혁 제품
미충족

영보화학
코스피
플라스틱제품 제조업
각종 단열재 등 건자재 반제품 및 양면Tape 및 휴대폰액정 Pad용 제품
미충족

WISCOM
코스피
플라스틱제품 제조업
전선, 자동차 등 용도 PVC COMPOUND
미충족

동원시스템즈
코스피
플라스틱제품 제조업
참치캔, 식품, 생활용품 등 용도 연포장재, 유리병, 
PET, CAN
미충족

원풍
코스닥
플라스틱제품 제조업
광고용 PVC 원단
미충족

화승인더스트리
코스피
플라스틱제품 제조업
포장용 합성수지 및 신발관련 제품 및 상품
미충족

율촌화학
코스피
플라스틱제품 제조업
연포장, BOPP, CPP, 골판지 등 제품
미충족

덕성
코스피
플라스틱제품 제조업
신발, 볼, 의류 등에 쓰이는 합성피혁 제품
미충족

삼영화학공업
코스피
플라스틱제품 제조업
식품포장용, 콘덴서용 등 필름포장재
미충족

진양산업
코스피
플라스틱제품 제조업
자동차 내장 등 용도 폴리우레탄폼(스펀지)
미충족

엔피씨
코스피
플라스틱제품 제조업
물류기자재/의자, 환경 등 용도 플라스틱 사출 제품
미충족

( Source : 한국거래소, DART 공시 사업보고서)

(다) 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 검토

피합병법인과

주요 매출 부문이 유사한 주권상장법인 2개사 중 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 주권상장법인은 없는 것으로 파악되었습니다.

(단위: 원)

회사명
주당법인세비용차감전
 계속사업이익
주당순자산
유사회사 요건 충족 여부

범위
금액
충족여부
범위
금액
충족여부

예선테크(주2)
+30.00%
637
-
+30.00%
2,346
-
-

-30.00%
343
-
-30.00%
1,263
-
-

테이팩스
2,003
미충족
7,009
미충족
미충족

앤디포스
113

미충족

5,114
미충족
미충족

(주1) Source: 피합병법인 제시자료, 각 회사 사업보고서 및 한미회계법인 Analysis

(주2) 피합병법인의 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익은 490원이며 주당순자산은 1,805원 입니다.

위와 같이 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 속하는 유사회사에 대한 검토 결과 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제7조에 따른 유사회사 요건을 충족하는 법인이 3사 미만이므로, 비교목적으로 공시되는 피합병법인의 상대가치는 산정하지 아니하였습니다.

3.3 피합병법인에 대한 이해 및 추정재무제표 

3.3.1 산업에 대한 이해

(1) 산업의 특성

피합병법인이 영위하고 있는 점ㆍ접착 소재 사업의 산업적 특성은 다음과 같습니다.

점ㆍ접착 소재 사업에서 점ㆍ접착제란 접착물질 표면의 점착성을 증진시키기 위한 배합제로서, 세부 제품 및 기술, 원료에 따라 수지계, 고무계, 혼합계로 나뉘며, 점ㆍ접착제를 이용한 제품들은 라벨(labels), 테이프(tapes)와 보호필름(protective film) 등 다양한 용도로 이용되고 있습니다. 

【점ㆍ접착 소재의 분류】

대분야

중분야

세부 제품 및 기술

점ㆍ접착 소재
수지계

열경화성

요소계, 멜라닌계, 페놀계, 불포화 폴리에스터계,

에폭시계, 레소시놀계, 푸란계

열가소성

초산비닐계, 폴리비닐알콜계, 염화비닐계,

폴리비닐아세틸계, 아크릴계, 포화폴리에스터계,

폴리아미드계, 폴리에틸렌계

고무계

스티렌

부타디엔계, 니트릴계, 부틸계, 실리콘계,

폴리클로프렌계, 에틸계

혼합계
페놀릭비닐계, 페놀릭클로로프렌계, 페놀릭니트릴계

에폭시 폴리아미드계, 나트릴고무 에폭시계

(Source:
중소기업청 중소
ㆍ
중견기업 기술로드맵 2017-2019 화학소재공정)

점ㆍ접착 소재산업은 기술 및 자본 집약적인 산업이며, 소재별, 용도별, 기술별로 구분이 되고 있습니다. 원재료의 합성, 배합기술과 기능성 및 적용 등이 중소기업 주도의 산업 특성을 가지고 있고, 점ㆍ접착제 산업은 개별적인 산업으로 발전할 뿐만 아니라 전통 산업 등 관련 산업 및 전, 후방산업들과 연계하여 발전할 수 있으므로, 미래산업에서도 이용가능성이 높아 발전 가능성이 큰 산업입니다.

【점ㆍ접착제 분야 산업구조】

후방산업

점ㆍ접착 소재산업

전방산업

모노머, 수지, 용제, 촉매, 경화제, 가소제, 충진제, 첨가제, 특수접착제, 중합기술, 배합기술, 접착기술, 경화기술, 부품 장비

소재별, 용도별, 기능성 소재, 접착기술, 고분자 접착제 제조기술, 친환경 접착제, 물리화학적 접착제, 신발용 접착제

자동차, 에너지, 포장, 제지, 조선, 전기/전자, 생활용품, 주택, 토목 및 건축재료, 군사 및 의료 시스템, 신발산업, 금속산업

생활용 및 산업용 등

점ㆍ접착제의 사용은 크게 증가하고 있으며, 점ㆍ접착제는 봉투, 포스트잇, 우표 등과 같은 생활용품에서부터 바이오전극(bioelectrodes), 의료용, 나노기술, 디스플레이, 자동차 등과 같은 초정밀 제품까지 고부가 가치를 창출할 수 있는 다양한 제품에 이용되며, 새로운 점ㆍ접착제 개발 또한 활발히 이루어지고 있습니다. 

국내 실내 공기질 관리법 및 EU Reach 제도 등 국내 및 해외의 환경 관련 법규 및 제도로 인해 유해 물질의 등록 및 허가가 필수적으로 필요한 상황이며 친환경 물질을 사용한 원자재 개발의 필요성이 대두되고 있습니다. 또한 점ㆍ접착제 분야에서 각종 환경마크 제도가 시행중이며 이에 따른 전반적인 자동차, 건설, 포장 등의 다양한 전방산업분야에서 점ㆍ접착제의 친환경성이 대두되고 있습니다.

(2) 시장의 특성

(가) 점ㆍ접착 소재 산업 시장의 특성

세계 점ㆍ접착 소재 시장은 미국, 일본, EU, 중국 등 주요 국가가 시장을 점유하고 있으며, 장비기술 보유업체가 소재기술도 동시 보유하고 있습니다. H.B Fuller, 3M, R&H, GE, Hexion 등 미국과 유럽의 거대 다국적기업이 시장의 약 70 % 이상을 점유하여 주도하고 있습니다. 그 뒤로 기술력을 바탕으로 한 일본의 상대적으로 작은 규모 기업들이 빠른 속도로 추격하고 있으며, 한국, 대만, 중국 등의 동아시아권 기업들이 일본 기업의 뒤를 이어 시장을 형성하는 특징을 가지고 있습니다. 시장 내에서는 점ㆍ접착제 제조사들이 서로 수직적으로 연결되어 있고, 수요 및 필요에 따라 점ㆍ접착제를 직접 제조하거나 고분자 자체만 생산하기도 하면서 제품차별화 전략을 내세우고 있습니다. 이에 따라 시장 내에서 다양한 제품이 존재하고 있으며, 최근에는 화학물질에 의한 환경파괴나 인체에 대한 영향이 크게 대두되어, 국내의 경우 최근 실내 공기질 관련법의 시행을 통해 사회적, 법률적으로 환경 친화적인 소재를 활용하는점ㆍ접착소재 기술 개발이 활발히 진행되고 있어, 향후 관련 제품이 더욱 다양해질 것으로 판단되고 있습니다.

세계 점ㆍ접착제 시장 점유율은 아시아태평양, 북미, 유럽 순이며, 2020년에는 아시아태평양 43.29%, 북미 31.54%, 유럽 17.02%로 해당 지역 내 국가들의 점ㆍ접착제수요가 다른 지역 내 국가들보다 상대적으로 높아질 것으로 예상되고 있습니다.

국내 점ㆍ접착제 시장 또한 세계 시장 발전 속도에 맞춰 급속히 성장하고 있습니다.
하
지
만 주요 소재, 장비 및 핵심기술은 대부분 수입에 의존하여 사용하고 있습니다. 국내 점ㆍ접착제 공급업체는 주로 저가 산업용 제품을 생산하는 중소, 중견기업들이며, 일반용 제품의 국내 업체간 경쟁이 치열한 것으로 나타나고 있습니다. 

세계시장에서 지속적인 경쟁력을 가지기 위해서는 고기능, 고부가가치 제품과 관련된 점ㆍ접착제 제품의 개발이 필요한 것으로 분석되고 있습니다. 하지만, 기술과 전후방 산업의 발전으로 재료의 다양성이 요구되고 있으며, 기존의 단일 소재만으로는 이런 요구를 충분히 만족시키지 못하여 기존의 소재들을 이용한 새로운 소재 개발 및다양한 기능성을 부여하기 위해 점ㆍ접착제의 사용량과 그 응용 범위가 점차 확대되고 있습니다. Markets and Markets의 최근 보고서에 의하면 2018년 점착제 세계시장규모는 제
품의 경량화, 새로운 응용 개발, 라벨 및 테이프 수요 증가, 지속적 연구개발 등에 힘입어
약 8,400 백만 달러
로 전망되고 있습니다. 점ㆍ접착제는 많은 다른시장들과 연계되어 있으며, 점ㆍ접착제가 가지고
있는 고유의 특징과 장점 때문에 향후 새로운 응용 시장들이 형성될 것으로 예상되고 있습니다. 

국내 접착제 시장의 경우, 수요 비중이 크게 달라지지 않았으나, 국내 스페셜티 점착제 시장에서는 외국기업들이 장악해왔던 OCA(Optically Clear Adhesive), OCR(Optically Clear Resin), DAF(Die Attach Film), OLED(Organic Light Emitting Diode) 봉지재, 자동차 구조용 접착제 등의 제품들을 국내 기업들이 국산화를 시도하면서 시장점유율을 높여가고 있으며, 선진국 대비 기술경쟁력이 부족하지만 국내외 전방 산업과의 연계를 통한 성장 잠재력을 보유하고 있습니다. 범용 접착제와 비교해 국내 스페셜티 점착제 시장 규모는 작지만 고부가가치를 기대할 수 있어, LG화학, 이녹스,KCC 등 국내 유수 기업들이 특수 점착제 개발에 집중하고 있는 바, 동 시장의 성장이 기대되고 있습니다.

(나) 전방산업 시장의 특성

피합병법인의 주력 사업부분인 고기능성 점착소재는 LCD, OLED 및 자동차 등의 디스플레이에 사용되고 있습니다. 디스플레이 제품은 스마트폰, 컴퓨터 모니터, TV 등가전제품 자체뿐 아니라 우리나라의 핵심 IT 산업인 반도체 산업, 무선통신 산업 등과 연계되어 타 산업에의 파급효과도 대단히 큰 분야입니다. 

【디스플레이 산업 구조】

후방산업

디스플레이산업

전방산업

유리기판

액정소재

컬러필터

백라이트유닛

편광판/광학필름

LCD

OLED

TV

모니터

노트북

스마트폰

차량용 디스플레이

디스플레이 산업의 특성은 패널 품질이 TV, 휴대폰 등 완제품 경쟁력에 큰 영향을 미치며, 패널 품질을 위해서 제조장비와 소재의 품질이 중요합니다. 또한, 설비투자 중 장비 투자비중이 60% 이상으로 규모의 경제 특징이 있으며, 생산비용 효율화를 위해 대규모 생산설비 투자가 중요하고, TV, 휴대폰 등 완제품 트렌드에 따라 주력 패널 및 소재가 변해오는 바, 트렌드 예측 및 선제적 기술투자가 중요합니다.

우리나라 디스플레이산업의 역사는 1990년대 초 거의 불모지 수준에서 LCD 산업을 시작하여 성장발판을 구축하고 2002년에 세계 1위국에 도달하였으며 현재 차세대 제품으로 OLED, 입체 디스플레이, 접고 구부리는 플렉서블 디스플레이 등으로 발전해 가고 있습니다. 

디스플레이는 현재 크게 OLED와 LCD 산업 분야에서 사용 중이고, LCD 세계시장의
경우, 한국, 중국, 대만, 일본 등 아시아가 주도하고 있으며, 한국이 선두를 유지하고 있으나 중국이
2012년 8.7%에서 2017년 25.2%까지 시장점유율을 빠르게 확대하여 한국 점유율이 47.5%에서 32.9%까지
하락하는 추세를 보이고 있습니다. 디스플레이 시장의 주요 국가별 LCD 시장 점유율 현황은 다음과 같습니다. 

【국가별 LCD 시장 점유율】

(단위: %)

국가

2012년

2013년
2014년

2015년

2016년

2017년

2018년 
상반기

한국

47.5

38.7
38.0

38.9

36.9

32.9

30.2

대만
28.0
31.5
31.4
27.5
24.9
23.6
24.1

일본
15.1
17.0
16.1
17.1
16.7
17.1
15.5

중국
8.7
11.5
13.5
15.8
20.5
25.2
28.8

기타
0.7
1.3
1.0
0.7
1.0
1.2
1.4

합계
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0

(Source: IHS, KDIA)

OLED의 경우 2017년 기준 한국의 시장점유율이
96.3%
로 사실상 독점 공급을 유지하며 전체 디스플레이 시장을 주도하고 있으며, 중소형 OLED는 삼성디스플레이가, 대형 OLED는 LG디스플레이가 주도하고 있습니다.

【국가별 OLED 시장 점유율】

(단위: %)

국가

2012년
2013년

2014년

2015년

2016년

2017년

2018년
상반기

한국
94.2
96.1
94.7
96.2
95.9
96.3
95.2

대만
0.0
1.3
1.3
1.0
1.1
1.0
1.3

일본
2.5
1.2
2.2
1.6
1.2
0.7
0.7

중국
1.6
1.3
1.6
1.0
1.6
1.9
2.7

기타
1.7
0.2
0.2
0.2
0.2
0.1
0.1

합계
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0

(Source: IHS, KDIA)

(3) 시장 규모 및 전망 

(가) 점ㆍ접착 소재 시장

세계 점ㆍ접착 관련 직접적인 시장 및 서비스시장은 매년 약 5% 정도의 성장을 지속해왔습니다. 동시장의 규모는 2016년 507억 달러로 나타났으며, 연평균성장률(CAGR) 5.1%로 성장함에 따라 2021년 650억 달러 규모의 시장으로 성장될 것으로 전망되고 있습니다.
최근 점ㆍ접착 소재의 기술발전에 힘입어 일반 산업분야, 자동차, 소비재, 의료, 항공 등 그 응용분야가 다양하게 확대될 것으로 기대되어 급속한 시장 성장이 예측되고 있습니다.

【세계 점ㆍ접착제 시장규모 및 전망】

(단위: 백만달러)

구분
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
2021년
CAGR

시장규모

50,690

53,210

55,900

58,760

61,820

65,000

5.1%

(Source: TECHNAVIO.com_2015)

TECHNAVIO의 보고서에 따르면 2016년 국내 점ㆍ접착제 시장 규모는 62.5백만 달러이며, 2021년까지 연평균 성장률 약 4.2%로 76.8백만 달러로 성장할 것으로 전망되고 있습
니
다.
국내 스페셜티 점착제 시장 규모는 크지 않으나 고부가가치를 기대할수 있어 2017년 약 5,000M/T에서 2019년 6,000 M/T으로 성장할 것으로 예측되고 있습니다.

【국내 점ㆍ접착제 시장규모 및 전망】

(단위: 백만달러)

구분
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
2021년
CAGR

시장규모

62.5

65.1

67.9

70.7

73.7

76.8

4.2%

(Source: TECHNAVIO.com_2015)

【국내 스페셜티 점착제 시장 성장성】

[국내 스페셜티 점착제 시장 성장성].jpg
[국내 스페셜티 점착제 시장 성장성]

(Source: CMRI, 점
ㆍ
접착제 시장분석 및 전망_2015)

(나) 전방산업(디스플레이) 시장 

세계 디스플레이 시장은 2014∼2016년 세계 경기둔화, 스마트폰·TV·PC 수요를 견인할 애플리케이션 부재, 디스플레이패널 가격 하락 등으로 침체기를 겪었으나, 2017년부터 차세대 디스플레이인 OLED 성장에 힘입어 2024년까지 성장이 지속될 것으로 전망되고 있습니다.

2017년 세계 디스플레이 시장규모는 1,251억 달러이며, 2017∼2024년 중 LCD 패널은 가격하락에 따라 역성장이 예상되나, 단가가 높은 OLED 시장의 급성장에 힘입어 전체 디스플레이 시장은 연평균 2.18% 성장이 예상되고 있으며 OLED 비중은 18.63%에서 40.55%까지 증가가 예상되고 있습니다.

LCD 시장의 경우, 2017년 1,018억 달러이지만 2024년 865억 달러로 점차 감소할 것으로 예측되고 있습니다. OLED 시장은 2017∼2024년 기간 중 연평균 14.19% 수준의 고속 성장을 지속하여 2024년에는 590억 달러에 달할 전망입니다. 향후 5년동안 LCD 디스플레이에서 OLED 디스플레이 시장으로 변화가 예상되는 가운데 디스플레이 시장은 완만한 증가를 보일 것으로 예측되고 있습니다.

【세계 디스플레이 시장 및 전망】

(단위 : 억달러)

구분
2017년
2018년(E)
2019년(E)
2020년(E)
2021년(E)
2022년(E)
2023년(E)
2024년(E)

LCD
1,018
959
936
914
899
886
875
865

LCD 점유율
81.37%
73.15%
69.03%
64.23%
62.34%
60.85%
60.05%
59.45%

OLED
233
352
420
509
543
570
582
590

OLED 점유율
18.63%
26.85%
30.97%
35.77%
37.66%
39.15%
39.95%
40.55%

디스플레이시장 합계
1,251
1,311
1,356
1,423
1,442
1,456
1,457
1,455

성장률
19.48%
4.80%
3.43%
4.94%
1.34%
0.97%
0.07%
-0.14%

(Source : IHS_한국디스플레이산업협회_2018년 3분기)

세계 디스플레이 시장에서 LCD와, 특히 OLED는 한국의 삼성디스플레이와 LG디스플레이가 주도하고 있습니다. 삼성디스플레이의 경우, 2018년 및 2019년에 공장 생산 능력을 베트남에 48.32%, 중국에 33.98%로 확보하고 있고, LG디스플레이는 2018년 베트남에 17.30%, 중국에 62.37%, 2019년 베트남 21.24%, 중국 59.40%로 중국의 생산 능력은 변동없지만 베트남의 생산 능력은 증설할 예정입니다. 이로 인해, 피합병법인은 디스플레이 시장의 주요 고객의 수요를 만족하고 빠른 대응을 하기 위해 중국과 베트남에 법인을 설립하여 운영하고 있습니다.

【국내 기업의 모듈공장 현황과 생산 Capa】

(단위 : 1,000 Unit/M)

기업명

국가

공장

양산시점

생산제품

2018년

2019년

삼성디스플레이

베트남

Vietnam Fab2

Q1'15

S/M AMOLED

10,000

10,000

Vietnam Fab1

2012

SM, MNT, NB, TV

10,000

10,000

Yenpong Fab1

2015

S/M

10,000

10,000

중국

Dongguang

2008

S/M

7,000

7,000

Guangzhou 1

Q3'07

MNT, NB, TV

2,000

2,000

Guangzhou 2

Q2'10

TV

600

600

Suzhou 1

Q2'03

NB

3,500

3,500

Suzhou 2

Q3'07

MNT, TV

1,000

1,000

Tianjing

2008

S/M

7,000

7,000

LG디스플레이

베트남

Haipong LG OLED1

Q3'17

TV

300

400

Haipong LG OLED2

Q3'17

S/M

3,500

4,500

중국

LGD Fuzhou

Q3'10

MNT, TV

540

540

LGD Guangzhou G1

Q4'07

NB, MNT, TV

1,500

1,500

LGD Guangzhou G2

Q4'09

NB, MNT, TV

500

500

LGD NJ-1

Q2'03

MNT, NB

2,441

2,441

LGD NJ-2

Q4'04

MNT, NB

2,441

2,441

LGD NJ-3

2008

TV

3,783

3,783

LGD NJ-4

Q2'18

TV

1,667

1,667

Amtran Suzhou 2

Q1'10

NB, MNT, TV

250

250

L&T Display XM

Q2'10

MNT, TV

240

240

LG Innotek YT

2004

S/M

100

100

LG Innotek HZ

2005

S/M

300

300

(Source: IHS, KDIA)

3.3.2 피합병법인에 대한 이해

3.3.2.1 피합병법인의 개요

피합병법인은 테이프 및 테이프 관련 제품(디스플레이 시장, 전자부품 시장 및 2차전지 시장에서의 접착 솔루션의 디자인 및 개발)의 제조 및 판매업을 영위하고 있으며, 2005년 1월 4일에 설립되어, 경기도 군포시 벌새전리길 15(당정동)에 본사를 두고 있습니다. 

(1) 주요 연혁

일 자

주 요 내 용

2005년 01월

주식회사 예선테크 설립

2005년 01월

모토로라 휴대폰 향 TBF Die-cut 공급 시작

2006년 01월

LG Philips LCD 협력사 공급 시작

2007년 09월

구미사무소 개소

2008년 05월

특허등록: 표시장치용 가스켓패드(제10-0833258호)

2008년 08월

중국광주법인 설립(GZ YeSUNTech Co., Ltd)

2009년 02월

INNOBIZ기업인증

2009년 03월

벤처기업인증

2010년 12월

군포시장 감사패 수상(불우이웃돕기공적)

2011년 01월

경기도 일자리우수기업 인증

2011년 12월

무역의날 표창 및 1천만불 수출의탑 수상

2012년 08월

중국소주법인 설립(SZ YeSUNTech Co., Ltd)

2012년 12월

벤처산업발전유공표창 수상(경기도지사)

2013년 01월

윤리서약서 제정

2013년 05월

ISO 14001 인증

2013년 12월

무역의날 표창 및 2천만불 수출의탑 수상

2014년 05월

AEO 인증을 위한 전담조직 구성

2014년 12월

군포시장 감사패 수상(불우이웃돕기공적)

2015년 04월

우리사주발행 및 조합창설

2015년 07월

AEO 인증취득

2016년 09월

산업혁신활동 감사패 수상(코참)

2017년 01월

중국 심천 사무소 개소

2017년 09월

베트남 하이퐁 법인 설립(VN YeSUNTech Co., Ltd)

2018년 01월

인도네시아 자카르타 사무소 개소

(2) 주요 제품의 특징

피합병법인의 주요 제품 및 특징을 요약 기술하면 다음과 같습니다.

적용

품목

용도 및 특징

제품 세부 설명

LCD

OLED

Gasket Pad

Case/top 및 guide panel 면에 부착되어 cushion, 이물 방지, 빛샘 방지 용도.

고객 사용 조건에 적합하도록 다양한 소프트함을 갖는 제품의 포트폴리오를 구성하고 있음.

충격방지, 이물방지, 빛샘 방지용으로 LCD TV 의 case/top 및 Guide panel 면에 부착되는 제품으로, Polyurethane, Polyolefin 등의 소재에 양면Tape 이 부착되어 있는 구조임. 적용되는 양면 Tape 의 경우, 고객이 수작업으로 부착시 Pad가 늘어나서 발생하는 들뜸 불량을 방지 하기 위하여, 0.05t 이상의 두께의 PET film 을 적용하였으며, 표면 에너지가 높은 Metal 소재와 (case/top), 표면에너지가 낮은 Plastic 소재 (guide panel) 면에서 고온 고습 환경에서 우수한 정적 전단력을 갖는 점착제를 각각 선정하여 적용하였음. LCD TV 의 구조상 다양한 소프트함 정도를 요구하여, 매우 소프트한 제품부터 매우 하드한 제품까지 다양한 밀도 및 25% CFD 를 갖는 제품의 포트폴리오를 구성하고 있음.

LCD

Roll Pad

Case/top 및 guide panel 면에 부착되어 cushion, 이물 방지, 빛샘 방지 용도.

자동화 부착 공정에 적합하도록 1000 미터 이상 길게 감은 제품임.

LCD

OLED

Foam Pad

LCD TV, Monitor 및 OLED TV Panel 고정 용도.

매우 소프트한 폼이 적용되어 있어 부착시 Panel 면에 빛샘현상 발생하지 않으며, 고온 고습의 악조건에서도 Panel 을강하게 고정시킴.

LCD TV 또는 Monitor 의 Panel 을 Guide panel 에 부착하는 용도의 Pad 임. 매우 소프트한 polyurethane foam 의 양쪽면에 black아크릴 점착제가 코팅되어 있는 제품으로, Panel 을 고정하는 용도이기 때문에 매우 우수한 고온/고습 정적 전단력 및 정적 인장력의 점착 성능이 요구됨. Foam Pad가 부착되는면 중 특히Panel 면의 경우 Foam Pad 가 Polarizer 면에 부착되는 경우가 많고, Polarizer 의 표면은 Polyester, Acryl 등 매우 다양하기 때문에, 각 표면에 적합한 점착제 포트폴리오를 구성하였음. 또한 Monitor 의 경우, 고객 생산량이 많아 Tack time 이 짧은 관계로,고객사의 취급 및 부착 과정 중 Foam Pad 의 소프트한 Foam 면에서 이물이 발생하면 화면상에 노출이 되어 바로 고객 불량으로 이어짐. 따라서 매우 소프트하면서도 이물질감이 발생하지 않는 Foam 을 선정하여 적용하였음.

LCD

LED Fixing Tape

직화형 LCD TV 의 LED array 부착 용도.

100도 이상에서도 황변이 발생하지 않는 기재 및 점착제가 적용되어 있음.

LED Fixing Tape은 직화형 LED TV 의 LED array 를 부착하는 용도의 Tape 임. White PET 기재가 적용된 단면 Tape의 Backging 면에 투명 PET기재의 0.08t 양면 Tape이 합지되어 있는 구조임. 양면 Tape은 LED array 를 고정하는 용도이고, WhitePET 는 양면 Tape의 폭보다 넓게 가공이 되어, LED array 에서 나온 빛을 반사하여 빛효율을 증가시키는 역할을 함.

OLED

EFR Foam Pad

OLED TV air gap 보정 용도.

우수한 전단력을 나타내어 Panel 을 강하게 잡아주지만, 재작업이 가능하도록 design 되어 있음.

Environmentally Friendly Reworkable Foam Pad 의 약자임.
OLED TV 는 크게 Panel 과 Backcover 로 구성이 되어 있는데 
Panel 과 Backcover 면 사이에 Gap이 있을시 공기층의 팽창 또는 수축 현상 발생으로 인하여 Panel 과 Backcover 사이에 일정한 Gap이 유지되지 않게 되면 흑점 현상등의 화면 이상 현상이 발생함. 이를 방지하기 위하여 Panel 과 Backcover 사이에 부착하는 Foam Pad임. Panel 을 잡아줄 수 있는 충분한 전단력을 발휘하지만, 점착력은 매우 낮아, 쉽게 재작업이 가능한 것을 특징으로 함. EFR Foam Pad는 피합병법인이 생산하는 제품의 고유한 상품명임.

OLED

COF Pad

OLED TV 하단면 Panel 고정 용도.

평균 15mm X 15mm size 제품 19개를 한번에 부착할 수 있는 형태로 공급하고 있으며, 작은 부착 면적에도 충분한 접착력이 발휘되도록 design 함.

Polyolefin Foam 의 양쪽면에 양면 tape이 합지되어 있는 제품으로, OLED TV 의 하단면에서 Panel 을 고정하는 용도임.
OLED TV 의 하단면에는 COF (Chip on the Film) 가 있어, 좌, 우및 상단과는 다르게 Panel 고정용 Pad를 부착할 수 있는 충분한 공간이 확보되지 않음. 평균 15mmX15mm size 의 Pad 19개가 COF 사이사이에 부착되어 Panel을 고정함. 부착면적이 매우 작고, 다른 부위 대비 과도한 힘이 모이는 곳으로, 최고의 접착 성능을 발휘하는 양면 Tape 을 선정하여 적용하고 있음.

LCD

OLED

보호필름

LCD TV case/top 및 OLED TV Backcover 면 보호용도.

Substrate 면에 부착 후, 60도/90% 에서 10일 이상 보관시 잔사 및 얼룩 발생하지 않게 하는 기능성 효과.

(3) 경기변동 및 계절적 요인 등

경기 변동에 따른 디스플레이 전방산업의 수요 증가 및 감소는 피합병법인의 매출에 영향을 미칠 수 있습니다. 경기 상승 국면에는 상대적으로 경기의 민감도가 높은 전방산업인 디스플레이 쪽에서 수요 증가로 인해 피합병법인의 제품 등에 대한 수요도 증가할 가능성이 커지며, 반대로 경기 하강국면에는 수요 감소로 매출이 줄어들 가능성이 있습니다. 또한 스마트폰, TV, 모니터 등의 전자제품의 신제품 개발주기에 맞추어 수요가 변동될 수 있는 경기변동에 따른 매출 변동의 특징을 가지고 있습니다.

또한, 전방산업의 특성상 계절적 요인에 의한 월별 매출의 증감 폭이 일정한 패턴을 보여주고 있습니다. 매년 제품 개발에 따른 신제품 출시가 통상 3월~5월에 이루어지므로 4월부터 매출이 증가하여 9월 또는 10월에 최고점에 다다르고 11월에서 3월까지 매출이 정체 또는 감소하는 계절적 특징이 존재합니다.

(4) 제품의 라이프 싸이클

피합병법인의 기능성 점착소재는 스마트폰, 디스플레이, 2차전지 등 전자기기에 들어가는 전자 소재로, 주요 거래처는 디스플레이 업체, 모듈 업체 등 중대형 업체로 구성되어 있습니다. 전방산업의 기술 혁신의 속도가 빠르고, 기술적 개량을 이룩한 신제품의 등장이 빨라져 전자기기 제품의 라이프 사이클이 점점 단축되는 경향으로 피합법인이 생산하는 소재 또한 새로운 기능의 제품이 요구되어 제품 개발 주기가 단축되고 있습니다.

(5) 수요의 변동 요인

(가) LCD, OLED 적용 제품

디스플레이 시장은 LCD 패널 부문에서 단가 하락에 따라 매출 성장이 정체될 것으로 예상되나, 단가가 높은 OLED 시장의 급성장에 힘입어 전체 디스플레이 시장은 2017년 부터 2024년까지 연평균 2.18% 성장이 예상되고 있으며 OLED 비중은 18.63%에서 40.55%까지 증가가 예상

(Source: IHS_한국디스플레이산업협회_2018년 3분기)
되어 2024년 전체 디스플레이 시장은 1,455억달러로 추정되고 있습니다.

디스플레이 세계시장은 한국·중국·대만·일본 등 아시아가 주도하고 있으며, 한국이 선두를 유지하고 있으나 중국이 빠르게 점유율을 확대하고 있습니다. 

피합병법인은 시장에서 LG디스플레이로의 매출이 안정적으로 유지될 것으로 예측하며, LCD 프리미엄제품 및 OLED 제품을 늘려가고 있는 Sony, 스카이워스 등 일본및 중국업체로의 매출 비중이 증가하고 있어 LCD 시장에서 수요가 안정적으로 유지될 것으로 예상하고 있습니다. 또한, 빠르게 성장하고 있는 OLED 시장에서는 시장 선점을 통하여 OLED 시장의 성장과 궤를 같이 할 것으로 예상됩니다. 특히 플렉시블 OLED 시장이 향후 수요가 확대될 것으로 예상되어, 이에 관련 제품을 개발 중이며, 플렉시블 OLED 시장은 2019년부터 본격화되어 피합병법인의 제품 수요가 확대될 것으로 기대하고 있습니다.

(나) 차량용 디스플레이

자동차가 단순 이동 수단을 넘어 첨단 IT 기술 집약체인 '커넥티드 카'로 진화하면서 차량용 디스플레이가 주목받기 시작했으며, 특히 기존 액정표시장치(LCD)로는 구현하기 힘든 디자인과 시인성을 구현하기 위해 유기발광다이오드(OLED)가 대안으로 떠오르면서 디스플레이 업계의 차세대 시장으로 급부상했습니다. 

세계 차
량용
디스플레이 시장은 2017년 기준 약 7조원 규모이며, 2024년 세계 시장 규모는 약 24조원까지 성장할 것으로 예측되고 있습니다. 시장조사업체 IHS마킷에 따르면, 차량용 디스플레이 시장은 2000년 초반만 해도 연간 3,000만대 규모였으나,2020년을 전후로 연간 2억대를 넘어설 것으로 전망되고 있습니다.
디
스플레이 업계도 차량용 디스플레이 시장이 초기 내비게이션 대중화로 급성장했다면, 향후 5G, 자율주행 기술의 확산으로 더욱 급격한 패러다임 변화가 일어
날 것으로 전망하고 있습니다.

[차량 내부 적용 디스플레이]

차량 내 적용 디스플레이

(Source: LG 디스플레이)

따라서, 이와 같은 디지털 계기판, 네비게이션, 대화면 CID, 백미러 등의 시장이 고기능화되면서 피합병법인의 차량용 디스플레이 적용 제품 시장이 확대될 것으로 전망하고 있습니다.

(6) 경쟁 현황 등 

(가) 경쟁 상황

1) 운영 현황

피합병법인은 4개의 국내외 법인, 4개의 국내외 사무소를 설치하여 지역별로는 한국, 중국, 베트남, 인도네시아 4개국에 진출해 있으며, 시장별로는 LCD TV와 모니터, OLED TV, 특수 LCD, 자동차용 디스플레이의 시장에서 점착 소재 부품에 관한 영업활동을 하고 있습니다. 경쟁 상황은 각 시장별, 각 국가별로 상황이 조금씩 다르나,특정 고객사에 매출의 대부분을 의존하는 다수의 소규모 경쟁사와, 일정 수준의 제품개발 능력을 보유한 소수의 경쟁사, 그리고 각 지역에 위치하고 있는 Local 경쟁사와 부문별로 경쟁을 하는 상황입니다. 피합병법인의 주요 고객(End-user)은 LG디스플레이, LG전자와 같은 한국계 대기업, Sony와 같은 일본계 대기업, Skyworth, TCL와같은 중국계 대기업이며, LG디스플레이를 통하여 Apple(PC/모니터), Microsoft(하이브리드 노트북)와 간접거래를 하고 있습니다.

2) 진입장벽

피합병법인이 영위하는 산업의 특징 중 하나는 진입장벽은 낮으나, 수익창출 장벽은 매우 높은 분야라는 것입니다. 납입자본금 혹은 운영자금 10억원 수준의 자금만 있으면 동종업계를 창업하여 운영은 가능하나, 이러한 경우 신제품을 개발하여 고객의Needs에 부합한 제품을 공급하는 형태가 아니라 고객사에서 이미 결정된 사양을 바탕으로 제품을 구현하기 위해 원자재, 설비의 시장구매로 이어지고, 주요 고객사가 원하는 표준 생산 방식에 따라 생산 운영을 해서 다른 많은 수의 경쟁사와 경쟁을 해야 하기 때문에 수익 창출이 매우 힘듭니다. 업종내에서 기술개발에 재투자할 수 있는 수준의 수익을 거두기 위해서는 기본적으로 고객이 원하는 소재를 협력사와 같이 신규 개발을 할 수 있는 역량을 보유해야 하며, 생산설비도 시장 구매가 아닌 자체적인 설계 능력을 보유하여 업종 평균 대비 낮은 재료비율을 구현할 수 있어야 합니다. 현재까지는 한국계 경쟁사 중에 이러한 역량을 보유한 기업은 극소수인 상황입니다. 

피합병법인은 시장 상황 및 개발 방향을 확인하고 고객의 Needs 를 선제적으로 파악하여 협력사와 함께 신규 소재를 제안, 스팩화하는 활동을 통해 경쟁사와의 차별점을만들고 있습니다. 피합병법인이 매입하는 원재료의 50% 이상은 협력사와의 개발을 통해 스팩 작업이 진행된 것으로, 원재료를 독점으로 공급 받거나, 경쟁사보다 저렴한 단가로 매입을 하여 조달 경쟁력을 높이고 있습니다. 예를 들면 베젤리스 모델의 경우, LG Display, LG전자, 중국 local display 업체등 다양한 TV 구조에 맞는 제품을 공급하기 위해서는 고객의 요구 조건에 맞는 제품의 포트폴리오 구성이 필수적입니다. 베젤리스 모델 개발 초기에는 3M과 협력하여 4734FP series 를 개발하여 LG Display용으로 독점으로 공급하였으며, 이후 경쟁력 있는 업체인 유티스와 협력하여LCD TV 및 OLED TV 용 제품을 개발하여 현재까지 독점으로 공급하고 있습니다.또한 3M 제품 및 유티스 제품이 커버하지 못하는 Model 을 대응하기 위하여, 피합병법인 자체 Brand 인 YS04 series 를 개발하여 중국 local 시장에서의 제품 공급의 투명성까지 확보하였습니다. 3M, 영보화학, 유티스, ㈜동서화학공업, Nitto Denko, ㈜필맥스, ㈜두손, ㈜연우, ㈜영우, ㈜이송이엠씨 등은 피합병법인과 협력하고 있는 주요 원재료 생산 업체입니다.

3) 경쟁상황

상기에 기술한 이유로 한국내에서 명목상 경쟁자의 수는 매우 많으나, 유효한 경쟁을하는 경쟁사의 수는 적은 상황입니다. 한국계 대기업이 진출한 해외 현지에서는 각 지역의 Local 경쟁사들이 저렴한 비용으로 경쟁을 시도하나, 현재로서는 한국계 대기업이 원하는 새로운 Needs를 반영한 신제품을 개발하여 공급을 하는 경쟁사는 없는 상황입니다. 일본계 고객의 경우 자국 협력사를 선호하는 경우가 많이 있으나, 개발력을 갖춘 업체는 진입이 그리 어려운 상황이 아니며 피합병법인의 경우 일본계 경쟁사에 비해서는 원재료 측면, 생산 측면에서 높은 경쟁력을 보유하고 있습니다. 중국계 고객의 경우 피합병법인이 시장 진입 전에 중국계 경쟁업체들로부터 부품 조달을 하고 있었으나, 중국계 경쟁사가 공급을 하지 못하는 차별화된 소재에 기반한 제품들로 진입을 하여 점유율을 높여 가고 있는 상황입니다.

(나) 경쟁업체 현황

피합병법인이 영위하는 점착소재 사업분야에서 피합병법인과 같이 TV나 모니터와 같은 대형 Display device, 자동차용 디스플레이 등에 진입하여 대기업 계열에 직접 공급하는 업체는 코리아하이테크, LK글러벌, 거림테크, HMT, 메가테크, 지에스티코리아 등이 있으며, LG디스플레이와 LG전자에서 피합병법인과 경쟁하고 있는 업체는 비상장법인인 코리아하이테크, LK글러벌, 거림테크, HMT입니다. 

피합병법인의 주력 사업분야인 LCD TV/Monitor부분의 시장점유율은 최근 들어 고객사에서 베젤의 폭이 얇은 베젤리스 디자인의 채택이 늘어나고, 이러한 베젤리스 디자인 모델이 피합병법인의 폼패드를 주로 채택을 하면서 시장점유율이 꾸준히 상승하고 있습니다.

2018년 기준 두번째로 큰 사업분야인 OLED TV부문에서는 OLED TV사업의 초창기인 2012년부터 제품을 공급하였으며, 시장점유율은 2013년에 사내의 여러 기능부서를 포함한 OLED 개발 TFT를 운영하면서 OLED TV사업 시작부터 현재까지 50~60%수준의 시장 점유율을 유지하고 있습니다. 최근 들어 OLED TV 생산 수량이 급증을 하고 사용이 되는 부품들에 대한 표준화가 진행이 되면서 경쟁의 강도가 올라가고는 있으나, 향후 몇 년간 50% 수준의 시장점유율 유지는 낙관적으로 전망을 하고 있습니다. 

2015년부터 신규 Business로 육성하고 있는 Auto business는 크게 Auto Display시장과 Automotive 내외장재, 전장부품으로 구분이 가능하고, 각 세부 분야별로 경쟁상황 및 경쟁업체가 상이합니다. 이 시장은 시장에 진입하기 위하여 장기간의 개발기간을 거치며(통상적으로 2년에서 3년), 양산기간도 장기간(4~7년)입니다. 자동차 산업의 특성상 개발을 시작하여 양산을 하게 되는 경우에는 특별한 공급 이슈를 만들지않는 한 해당 모델에 대해서는 독점적인 공급을 하고 있습니다.

3.3.2.2 피합병법인의 과거 재무제표

(1) 피합병법인의 재무상태표

(단위: 천원)

과 목
2016년
2017년
2018년
2019년 1분기

자 산

Ⅰ. 유동자산
8,410,366
10,305,820
13,973,949
17,327,283

현금및현금성자산
1,726
3,450
4,136
782,468

기타금융자산
1,034,000
1,116,584
100,000
115,000

당기손익-공정가치금융자산
-
-
711,642
1,756,978

매출채권및기타수취채권
5,162,034
6,876,194
10,205,768
11,244,823

재고자산
2,175,265
2,213,294
1,930,457
2,143,495

기타유동자산
37,341
96,298
1,021,946
1,284,519

Ⅱ. 비유동자산
18,049,790
17,176,107
16,386,783
16,358,335

기타장기수취채권
506,500
125,240
18,100
18,100

종속기업투자
9,069,941
9,601,509
9,601,509
9,601,509

유형자산
6,148,604
6,142,317
5,990,356
6,147,378

무형자산
108,153
66,370
38,900
44,252

기타비유동금융자산
1,124,193
262,034
40,000
55,000

기타비유동자산
-
-
178,407
131,203

이연법인세자산
1,092,399
978,637
519,511
360,893

자 산 총 계
26,460,156
27,481,927
30,360,732
33,685,618

부 채

Ⅰ. 유동부채
10,510,558
15,856,341
17,320,886
19,293,640

매입채무및기타지급채무
1,473,568
2,114,602
2,403,759
5,197,187

단기차입금
8,331,672
10,291,461
8,767,336
8,035,673

유동성장기차입금
-
-
1,000,000
1,000,000

전환상환우선주부채
-
2,604,877
2,858,982
2,927,590

기타유동부채
333,136
382,620
634,045
273,134

당기법인세부채
-
18,004
735,492
1,139,421

리스부채
-
-
-
7,815

파생금융상품
372,182
444,777
921,272
712,820

Ⅱ. 비유동부채
4,354,254
2,204,840
1,454,586
1,608,221

장기차입금
1,000,000
1,000,000
-
-

순확정급여부채
861,180
1,073,269
1,319,876
1,469,137

전환상환우선주부채
2,373,356
-
-
-

기타비유동부채
119,718
131,571
134,710
139,084

부 채 총 계
14,864,812
18,061,181
18,775,472
20,901,861

자 본

Ⅰ. 자본금
3,209,931
3,209,931
3,209,931
3,209,931

Ⅱ. 주식발행초과금
133,619
133,619
133,619
133,619

Ⅲ. 기타자본항목

(2,500,000)
(2,500,000)
(2,500,000)
(2,500,000)

Ⅳ. 이익잉여금
10,751,794
8,577,196
10,741,710
11,940,207

자 본 총 계
11,595,344
9,420,746
11,585,260
12,783,757

부채 및 자본총계
26,460,156
27,481,927
30,360,732
33,685,618

(주1) Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서

(주2)
첨부된 별도재무상태표는
한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여
작성되어 감사 및 검토받은 재무상태표이며,

2017년 별도재무상태표는 2018년 기준 감사받은 재무상태표에
따라 전기 계정재분류 및 회계처리 오류에 따라
재작성되었습니다.

(주3) 피합병법인은 2015년 10월 30일 전환상환우선주를 발행하였으며, 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 부채로 분류되었습니다.
한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따르
면 상환의무의 존재 여부에 따라 전환상환우선주는 자본 혹은 부채로 분류되며, 피합병법인의 경우 지분상품 분류 요건을 충족하지 못하는 전환권대가를 부채로 재분류하였습니다.

(2) 피합병법인의 손익계산서

(단위: 천원)

과 목
2016년
2017년
2018년
2019년 1분기

I. 매출
17,894,454
29,361,030
29,335,970
7,253,747

II. 매출원가
15,547,461
22,040,753
18,669,137
4,217,817

III. 매출총이익
2,346,993
7,320,277
10,666,833
3,035,930

IV. 판매비와관리비
4,398,149
7,609,423
4,548,574
802,181

V. 영업이익(손실)
(2,051,156)
(289,146)
6,118,259
2,233,749

VI. 영업외손익
483,443
(1,765,502)
(2,972,768)
(472,704)

기타수익
164,950
85,653
526,967
220,253

기타비용
36,990
847,979
2,296,384
729,194

금융수익
919,023
80,865
41,550
210,897

금융원가
563,540
1,084,041
1,244,901
174,660

VII. 법인세비용차감전순이익(손실)
(1,567,713)
(2,054,648)
3,145,491
1,761,045

VIII. 법인세비용(효익)
(438,986)
130,997
1,152,162
562,547

IX. 당기순이익(손실)
(1,128,727)
(2,185,645)
1,993,329
1,198,498

X. 기타포괄손익
(220,304)
11,047
171,184
-

후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목
(220,304)
11,047
171,184
-

확정급여제도의 재측정요소
(282,443)
14,163
219,467
-

당기손익으로 재분류되지 않는 항목의 법인세
62,139
(3,116)
(48,283)
-

XI. 총포괄이익(손실)
(1,349,031)
(2,174,598)
2,164,513
1,198,498

XIl. 주당손익

기본및희석주당이익(손실)
(195)
(378)
345
207

(주1) Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서

(주2)
첨부된 별도손익계산서는
한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여
작성되어 감사 및 검토받은
손익계산서
이며, 2017년 별도손익계산서는 2018년 기준 감사받은 손익계산서에
따라 전기 계정재분류 및 회계처리 오류에 따라
재작성되었습니다.

3.3.3. 피합병법인에 대한 수익가치 산정내역

3.3.3.1. 평가방법의 개요

현금흐름할인법에 의한 평가의 경우 피합병법인의 향후 추정기간 동안의 손익을 추정한 후, 세후영업이익에서 비현금손익, 운전자본의 증감을 반영하고, 투자현금흐름(Capital Expenditures, 이하 "CAPEX")을 차감하여 잉여현금흐름(Free Cash Flow)을산출한 후, 잉여현금흐름에 내재된 위험을 반영한 적절한 할인율로 할인하여 피합병법인의 영업가치를 산정합니다. 이렇게 산정된 피합병법인의 영업가치에서 비영업자산, 이자부부채를 조정한 피합병법인의 주식가치를 산정합니다.

3.3.3.2. 평가방법의 전제조건

(1) 평가기준일 및 평가에 이용한 재무제표

본 평가는 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말인 2018년 12월 31일을 평가기준일로 하여 수행하였으며, 평가를 위해 한국채택국제회계기준에 의하여 작성된 피합병법인의 재무제표를 이용하였습니다. 

(2) 현금흐름 분석기간

현금흐름 분석기간은 합리적으로 예측가능한 미래로써 현금흐름이 정상상태(Steadystate)에 도달하리라 예측되는 기간으로 추정1차연도인 2019년 1월 1일부터 2023년12월 31일까지의 5년의 현금흐름 및 영구현금흐름이 발생하는 2023년의 현금흐름을 추정하였으며, 현금흐름은 연중 발생한다고 가정하였습니다.

(3) 계속기업 가정과 영구성장률

일반적으로 영구성장률은 추정기간 이후 장기적인 전체 경제성장률을 초과할 수 없으며, 해당기업이 속한 국가의 장기적 경제성장률이나 해당업종의 장기적성장전망을 초과하지 않는 범위내에서 결정되어야 합니다.

계속기업 가정 하에 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2023년의 현금흐름에서 전방산업의 특성, 피합병법인의 과거 성장률 및 현금흐름 분석기간 동안의 현금흐름 연평균 성장률 등을 고
려하여
1%의
영구성장률을 적용하였습니다.

피합병법인이 속한 디스플레이 산업의 성장성과 피합병법인의 과거 실적 성장률은 1% 대비 높은 증가율을 나타내고 있습니다. 또한 The Economist Intelligence Unit(2018.12.31)에서 추정한 대한민국의 2023년 명목경제성장률 4.55% 및 소비자물가상승률 2.30%를 고려하였을때 보수적으로 영구성장률 1% 수준은 적정하다고 판단됩니다.

따라서, 2023년 이후의 현금흐름은 추정기간 마지막 연도의 각 계정별
재무추정치에영구성장률을 적용하여 산출한 세후조정영업이익에서 비현금손익, 운전자본의 증감을 반영하고, CAPEX를 차감한 금액을 기초로 영구 성장한다고 가정하였습니다.

(4) 주요 거시경제지표, 법인세율 등 기타 Factor

(가) 거시경제지표

2019년부터 2023년까지의 피합병법인이 소재하고 있는 한국 및 피합병법인의 종속회사가 소재하고 있는 중국과 베트남의 소비자물가상승률 및 명목임금상승률 등 주요 거시경제지표는 Economist Intelligence Unit의 예측치(2018.12)를 적용하였습니다.

【한국 주요 거시경제지표】

과목
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

소비자물가상승률
1.70%
1.80%
1.90%
2.20%
2.30%

명목임금상승률
4.10%
3.60%
3.90%
4.50%
4.90%

(Source: Economist Intelligence Unit, 2018.12)

【중국 주요 거시경제지표】

과목
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

소비자물가상승률
2.80%
2.50%
2.60%
2.80%
2.70%

명목임금상승률
9.00%
8.90%
8.00%
7.80%
7.60%

(Source: Economist Intelligence Unit, 2018.12)

【베트남 주요 거시경제지표】

과목
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

소비자물가상승률
4.00%
3.80%
4.00%
4.10%
4.00%

명목임금상승률
8.80%
8.20%
8.60%
9.20%
9.20%

(Source: Economist Intelligence Unit, 2018.12)

(나) 법인세율 등

법인세비용은 추정기간 동안 발생한 과세소득을 기준으로 하여 피합병법인이 소재하고 있는 한국의 현행 법인세율(지방소득세 포함) 및 피합병법인의 종속회사가 소재하고 있는 중국과 베트남의 법인세율을 적용하여 추정하였습니다.

【한국의 현행 법인세율(지방소득세 포함)】

(단위: %)

과세표준
세율(지방소득세 포함)

과세표준 2억원 이하
11.0

과세표준 2억원 초과 200억원 이하
22.0

과세표준 200억원 초과
24.2

【중국의 현행 법인세율】

(단위: %)

과세표준
세율

중소기업(세무상이익 30만 RMB)
20.0

비중소기업
25.0

(주1) 별도의 지방소득세는 존재하지 않습니다.

(주2) 2018년 12월 31일자 중국 위안화(RMB)의 환율은 1위안당 162.76원입니다.

【베트남의 현행 법인세율】

(단위: %)

과세표준
세율(지방소득세 포함)

세무상이익 30억VND 이하
20.0

세무상이익 30억VND 초과
22.0

(주1) 외국투자법인에 대해서는 설립 후 5년간 완전면세가 적용됩니다.

(주2) 2018년 12월 31일자 베트남 동화(VND)의 환율은 1동당 4.82원입니다.

3.3.3.3. 수익가치 세부 추정 내역

피합병법인의 과거 실적 및 향후 추정 세후영업이익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

매출액
11,274,480
22,472,130
23,572,766
6,250,242
26,373,044
28,382,598
30,638,741
33,244,777
36,192,600

매출원가
10,968,015
16,855,412
17,150,344
4,159,727
19,048,626
20,182,243
21,524,787
23,065,310
24,812,944

매출총이익
306,465
5,616,718
6,422,422
2,090,515
7,324,418
8,200,355
9,113,954
10,179,467
11,379,656

판매비와관리비
4,398,149
7,609,423
4,548,574
802,181
5,781,610
5,953,568
6,306,898
6,640,370
7,018,333

영업이익(EBIT)
(4,091,684)
(1,992,705)
1,873,848
1,288,334
1,542,808
2,246,787
2,807,056
3,539,097
4,361,323

법인세비용
-
17,800
727,590
562,547
599,051
661,377
628,271
644,824
636,548

세후영업이익
(4,091,684)
(2,010,505)
1,146,258
253,083
943,757
1,585,410
2,178,785
2,894,273
3,724,775

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(1) 기본 전제

(가)

피
합
병법인은 평가기준일 해외종속회사와의 내부거래가 발생하고 있는 바, 이에 대한 내부거래를 과거 분석기간인 2016년부터 2018년까지 고려된 수치를 기초로분석하였습니다. 과거 3개년 해외종속회사와의 내부거래를 고려한 손익계산서는 다음과 같습니다.

[2016년]

(단위: 천원)

구 분
조정 전
손익계산서
내부거래제거
조정 후 
손익계산서

I.매출액
17,894,454
(6,619,974)
11,274,480

제품매출
9,772,512
(573,126)
9,199,386

상품매출
8,121,942
(6,046,848)
2,075,094

II.매출원가
15,547,461
(4,579,446)
10,968,015

제품매출원가
10,157,208
(457,841)
9,699,367

상품매출원가
5,390,253
(4,121,605)
1,268,648

III.매출총이익
2,346,994
(2,040,529)
306,465

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

[2017년]

(단위: 천원)

구 분
조정 전
손익계산서
내부거래제거
조정 후 
손익계산서

I.매출액
29,361,030
(6,888,900)
22,472,130

제품매출
21,406,926
(801,401)
20,605,525

상품매출
7,954,104
(6,087,499)
1,866,605

II.매출원가
22,040,753
(5,185,341)
16,855,412

제품매출원가
16,294,098
(885,048)
15,409,050

상품매출원가
5,746,655
(4,300,293)
1,446,362

III.매출총이익
7,320,277
(1,703,559)
5,616,718

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

[2018년]

(단위: 천원)

구 분
조정 전
손익계산서
내부거래제거
조정 후 
손익계산서

I.매출액
29,335,970
(5,763,204)
23,572,766

제품매출
27,492,991
(5,763,204)
21,729,787

상품매출
1,842,979
-
1,842,979

II.매출원가
18,669,137
(1,518,793)
17,150,344

제품매출원가
17,460,662
(1,518,793)
15,941,869

상품매출원가
1,208,475
-
1,208,475

III.매출총이익
10,666,833
(4,244,411)
6,422,422

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

[2019년 1분기]

(단위: 천원)

구 분
조정 전
손익계산서
내부거래제거
조정 후 
손익계산서

I.매출액
7,253,746
(1,003,504)
6,250,242

제품매출
5,768,152
(76,233)
5,691,919

상품매출
558,323
-
558,323

기타매출
927,271
(927,271)
-

II.매출원가
4,217,817
(58,090)
4,159,727

제품매출원가
3,787,811
(58,090)
3,729,721

상품매출원가
430,006
-
430,006

III.매출총이익
3,035,929
-
2,090,515

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(나)

수익가치 분석방법 중 현금흐름할인법(DCF)은 평가대상법인의 영업현금흐름을 추정 후 평가시점의 비영업자산과 이자부부채의 공정가치를 고려하여 평가대상법인의 자기자본가치를 산정합니다. 

평가대상법인의 종속기업이 평가대상법인의 영업활동과 독립적인 영업현금흐름을 창출할 경우 종속기업의 자기자본가치의 공정가치를 평가하여 평가대상법인의 비영업용자산에 반영합니다.

이에 따라 본 평가인은 피합병법인의 종속기업 매출현황 및 해외 현지 매출발생현황에 따른 영업활동의 독립성 등을 고려하여 종속기업들의 가치를 현금흐름할인법(DCF)을 통한 공정가치를 측정하여 피합병법인의 수익가치에 반영하였습니다. 

(다)
피합병법인의 매출추정에 근거로 사용한 각 산업 및 시장의 성장성 관련 자료는 IHS, Technavio 등 시장분석조사기관이 발간한 시장분석 자료를 이용하였으며
, 각 기관의 현황은 다음과 같습니다.

1) IHS
IHS는 미국 나스닥(NASDAQ)에 상장되어 있는 시장조사 및 분석전문기관이며, 1959년 설립되어 2016년 Markit사와 합병 후 IHS Markit으로 사명을 변경하였습니다. 데이터 분석 평가 및 최고 인용 기관 등 다양한 수상을 하였으며자동차, 화학, 항공, 교육 등 다양한 산업을 분석하고 있습니다. IHS는 각 산업별 경제상황 및 리스크, 시장 전망 등 다양한 정보를 제공하고 있어

IHS의 시장분석 자료는
전세계적으로
이용되고 있습니다.

2) Technavio
Technavio는 2003년에 설립되었으며 영국에 위치한

시장조사전문기관입니다
.
자동차, 에너지, 의료기기, IT 등 신산업 및 기술 관련 산업을 중점으로 분석하고

있으며, BBC, Reuters, Business Insider, Bloomberg 등 해외 유명 언론기관 및 분석기관에서 Technavio의 분석자료를 인용하고 있습니다.

3.3.3.4. 매
출 추정

피합병법인은 디스플레이 관련 기능성 점착소재 제조사업을 영위함에 따라 LCD, OLED 등의 디스플레이 점착 제품들을 생산 및 판매하고 있습니다. 

피합병법인의 매출은 자동차용 디스플레이, LCD, OLED용 접착소재 제품 및 상품 매출로 구성되어 있으며 전방산업 디스플레이 구분에 따라 매출을 추정하였습니다. 이에 따라 피합병법인의 분석대상기간인 2016년부터 2018년까지의 실적 및
2019년부터 2023년까지 향후 5개년 매출 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

제품매출
9,199,386
20,605,525
21,729,787
5,691,919
24,479,979
26,436,184
28,635,526
31,177,052
34,056,218

상품매출
2,075,094
1,866,605
1,842,979
558,323
1,893,065
1,946,414
2,003,215
2,067,725
2,136,382

합 계
11,274,480
22,472,130
23,572,766
6,250,242
26,373,044
28,382,598
30,638,741
33,244,777
36,192,600

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 매출추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(1) 제품매출의 추정

피합병법인의 전방산업 제품에 대한 품목군별 제품매출은 자동차용 디스플레이(Auto), LCD TV와 모니터(MNT), LCD 기타 디스플레이, OLED TV, 플렉서블 OLED(P-OLED), 기타 디스플레이(Others) 관련 매출로 구분 할 수 있으며
분석대상기간인 2016년부터 2018년까지의 실적 및
2019년부터 2023년까지 향후 5개년
추정 내역은다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

Auto
2,562
159,696
592,728
79,547
749,406
948,433
1,201,494
1,526,559
1,941,468

LCD TV,MNT
6,131,228
6,216,991
10,435,287
3,365,547
10,801,922
11,192,433
11,608,454
12,075,385
12,573,388

LCD others
7,404
170,504
96,375
8,627
99,764
103,373
107,218
111,532
116,133

OLED TV
2,033,054
13,834,395
10,346,165
2,104,440
11,416,127
12,609,126
13,940,476
15,457,773
17,156,985

P-OLED
-
-
-
-
1,146,483
1,309,039
1,496,112
1,714,953
1,967,728

Others
1,025,138
223,939
259,232
133,758
266,277
273,780
281,772
290,850
300,516

합계
9,199,386
20,605,525
21,729,787
5,691,919
24,479,979
26,436,184
28,635,526
31,177,052
34,056,218

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)

디스플레이 시장의 규모와 피합병법인의 매출의 유의적 관계를 확인하기 위하여

시장조사기관인 IHS 및 한국디스플레이산업협회
(KDIA)
가 2018년 6월 발표한 글로벌 디스플레이 시장과 피합병법인의 최근 3개년 및 향후 5개년에 대한
내부거래
조정 후 별도재무제표 기준 제품매출액의상관관계
를
분석
하였으며
,

상관계수가 1에 가까울수록 디스플레이 시장규모의 변동현황과 피합병법인의 제품 매출 변동현황이 유의적인 추세를 나타내고 있음을 의미합니다.
글로
벌 디스플레이 시장과 피합병법인의 제품매출액의 상관계수는 0.97로 분
석되었으며 이는 디스플레이 시장의 변화에 따라 피합병법인의 매출 변동이 유의적인 것으로 판단됩니다.

(USD: 억불, KRW: 백만원)

구분
2016년
2017년
2018년
2019년(E)
2020년(E)
2021년(E)
2022년(E)
2023년(E)

디스플레이 시장
USD 1,047

USD 1,251

USD 1,311

USD 1,356

USD 1,423

USD 1,442

USD 1,456

USD 1,457

예선테크 매출
11,274
22,472
23,573
26,373
28,383
30,639
33,245
36,193

상관계수
0.97

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주2) 2019년 제품매출의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(가) Auto 제품매출의 추정

피합병법인은 LCD, OLED 디스플레이 점착소재의 생산 및 판매를 진행하였으며 2016년 이후 부터 본격적인 자동차 디스플레이 점착소재 관련 매출을 실현하고 있습니다. 관련 제품으로는 아크릴 폼 테이프, Foam Pad, ESD Tape, Thermal Interface Tape가 있으며, 자동차 디스플레이에서 발생될 수 있는 문제인 진동과 고온, 충격 등의 특성에 맞추어 제품을 생산 및 판매 하고 있습니다.

Auto 제품매출 추정은
Technavio에서 분석한 글로벌 자동차 Cockpit(Display관련)Electronics의 2018년부터 2022년까지의 연평균성장률

24.32%를 적용
하
여

향후 5개년의 연평균성장률을 매출수량에 적용하였으며,
매출단가의 경우, 직전연도의
매출
단가에 각 추정연도별
"Economist Intelligence Unit_12.31"에서 제시하고 있는

예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, EA, 원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

Auto 제품매출
2,562
159,696
592,728
79,547
749,406
948,433
1,201,494
1,526,559
1,941,468

매출수량
103,104
2,325,070
7,707,527
2,005,053
9,581,997
11,912,339
14,809,419
18,411,069
22,888,640

매출단가
25
69
77
40
78
80
81
83
85

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
각 추정연도의 매출
수량
은

각 추정연도의 직전연도 매출수량에

Technavio에서 분석한 글로벌 자동차
Cockpit
(Display관련)
Electronics의
2018년부터 2022년 연평균
성장률

24.32%
를 적용하여 추정하였으며

,

자동차 내부 HUD, 정보디스플레이, 인포테인먼트 및 네비게이션, 계기판 등에서 LCD, OLED 디스플레이 사용량이 지속적으로 증가할 것으로 예측되고 있습니다.

(주2) 일반적인 제품의 경우 기술발전, 경쟁심화 등으로 가격이 하락하지만 자동차전장산업의 발전과 더불어 차량용 디스플레이 시장이 성장함에 따라 기능성 점착제품을 생산함에 따라 매출단가는 지속적으로 상승할 것으로 가정하였으며 이에 따라 점진적인 가격상승을 고려하여

각 추정연도의 매출단가는 각 추정연도의 직전연도 매출단가에

각 추정연도별 예상 소비자물가상승률을 반영하였습니다. 추정기간의 물가상승률은 "Economist Intelligence Unit_2018.12.31"에서 제시하고 있는 예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

【
매출단가 추정 내용】

(단위: 원)

구 분
2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

한국 소비자물가상승률
1.60%
1.70%
1.80%
1.90%
2.20%
2.30%

매출단가
77
78
80
81
83
85

(Source:
Econom
i
st Intelligence Unit_2018.12.31
, 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis

)

(주3) 2019년 1분기
Auto 제품 매출
단가가 최근 3개년 및 2019년 연간 추정매출단가 대비 감소한 이유는 1분기에는 거래처와의 제품 사향 요구에 따른 양산 단계 제품 대비 매출단가가 낮은 초기 시제품 단계의 매출이 타 분기 대비 상대적으로 높게 발생하는 특성 및 타분기 대비 1분기에 전방산업 수요의 계절적 영향 등으로 인해 기존 제품군의 매출도 타분기 대비 상대적으로 낮은 영향으로 인하여 전체 평균매출단가가 전체 연간 평균매출단가대비 단가가 낮게 나타나는 특징이 있습니다.

(주4) 2019년 Auto 제품매출의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(나) LCD TV, MNT 제품매출의 추정

LCD TV, MNT의 매출추정은
평가대상법인의 주요 전방산업 매출품목인
대형 LCD TV와 모니터의 수요 증가 및 피합병법인의 매출구성요소 검토에 따라 향후 LCD 대형 디스플레이시장의 5개년 연평균성장률을 매출수량에 적용하였으며,
매출단가의 경우,
직전연도

매출
단가에 "Economist Intelligence Unit_2018.12.31"에서 제시하고 있는 예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, EA, 원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

LCD TV, MNT
제품매출액
6,131,228
6,216,991
10,435,287
3,365,547
10,801,922
11,192,433
11,608,454
12,075,385
12,573,388

매출수량
74,475,591
85,527,789
126,828,161
42,630,573
129,089,641
131,391,446
133,734,294
136,118,918
138,546,062

매출단가
82
73
82
79
84
85
87
89
91

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 LCD TV, MNT 제품매출의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2) 대형 LCD Display 향후 5개년 연평균성장률(CAGR) 내용은 다음과 같습니다.

[대형 LCD 디스플레이 시장전망]

(단위: 10만 제곱미터)

구분
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

LCD(Large)
2,034
2,099
2,113
2,141
2,183

향후 5개년 CAGR(2019~2023년)
1.78%

(Source: IHS, KDIA)

(주3) 각 추정연도 매출수량 추정에 사용된 증가율은 IHS 및 한국디스플레이산업협회(KDIA)에서 분석한 2019년부터 2023년까지의 대형 LCD 시장연평균성장률(CAGR) 1.78%를 적용하여 추정하였으며

,
2018년도의 실적을 기준으로 추정하였습니다.

(다) LCD others 제품매출의 추정

LCD others의 매출품목은 대형 LCD TV와 모니터 중 거래처의 특수한 요구에 따라 제작되는 제품입니다.

LCD others의 매출추정은

평가대상법인의 주요전방산업

매출품목인
대형 LCD TV와 모니터의 수요 증가 및 피합병법인의 매출구성요소 검토에 따라
향후 LCD 대형 디스플레이시장의 5개년 연평균성장률을 매출수량에 적용하였으며,
매출단가의 경우, 직전연도
매출
단가에
"Economist IntelligenceUnit_2018.12.31"에서 제시하고 있는 예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, EA, 원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

LCD others
제품매출액
7,404
170,504
96,375
8,627
99,764
103,373
107,218
111,532
116,133

매출수량
280,213
6,329,986
4,081,233
11,066
4,154,006
4,228,076
4,303,468
4,380,203
4,458,307

매출단가
26
27
24
780
24
24
25
25
26

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 LCD others 제품매출의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2)
2019년
1분기 LCD others 제품 매출단가가
최근 3개년 및 2019년 연간 추정매출단가 대비
큰 폭으로 증가한 사유는
신규로 진행된 개발 샘플제품 판매로 인한 영향으로
발생된 일시적 효과에 기인합니다. LCD others 제품매출이 일반 LCD 제품매출과 비교하여 매출수량이 소규모이고 거래처의 특수한 사양 요구에 따라 소량의 개발 샘플제품과 양산 채택 후 납품 제품 간의 단가 차이가 큰 특징이 존재합니다. 따라서, 양산 납품 채택 이후에는 최근 3개년의 단가와 유사한 수준으로 수렴할 것으로 예상됩니다.

(주
3
)
대형 LCD Display 향후 5개년 연평균성장률(CAGR) 내용은 다음과 같습니다.

[대형 LCD 디스플레이 시장전망]

(단위: 10만 제곱미터)

구분
2019년(E)
2020년(E)
2021년(E)
2022년(E)
2023년(E)

LCD(Large)
2,034
2,099
2,113
2,141
2,183

향후 5개년 CAGR(2019~2023년)
1.78%

(Source:
IHS
, KDIA)

(주4) 각 추정연도 매출수량 추정에 사용된 증가율은 IHS 및 한국디스플레이산업협회(KDIA)에서 분석한 2019년부터 2023년까지의 대형LCD 시장 연평균성장률(CAGR) 1.78%를 적용하여 추정하였으며

,
2018년도의 실적을 기준으로 추정하였습니다.

(라) OLED TV 제품매출의 추정

OLED TV의 매출추정은
OLED Display
시장전망
에 따라 향후 5개년의 연평균성장률을 매출수량에 적용 하였으며,

매출단가의 경우, 직전연도
매출
단가에
"EconomistIntelligence Unit_2018.12.31"에서 제시하고 있는 예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, EA, 원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

OLED TV
제품매출액
2,033,054
13,834,395
10,346,165
2,104,440
11,416,127
12,609,126
13,940,476
15,457,773
17,156,985

매출수량
9,047,233
57,122,439
59,237,154
14,000,846
64,270,638
69,731,825
75,657,059
82,085,771
89,060,741

매출단가
225
242
175
150
178
181
184
188
193

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 OLED TV 제품매출의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2)
OLED Display
시장의 향후 5개년 연평균성장률(CAGR) 내용은
다음과 같습니다.

[
OLED Display 시장전망]

(단위: 10만 제곱미터)

구분
2019년(E)
2020년(E)
2021년(E)
2022년(E)
2023년(E)

OLED Display
420
509
543
570
582

OLED 성장률
19.32%
21.19%
6.68%
4.97%
2.11%

향후 5개년 CAGR(2019~2023년)

8.50%

(Source:
IHS
, 한국디스플레이산업협회, 한국무역협회 2018.6 )

(주3) 각 추정연도 매출수량 추정에 사용된 증가율은 IHS 및 한국디스플레이산업협회(KDIA)에서 분석한 2019년부터 2023년까지의 OLED 디스플레이 시장 연평균성장률(CAGR) 8.50%를 적용하여 추정하였으며

,
2018년도의 실적을 기준으로 추정하였습니다.

(마) P-OLED 제품매출의 추정

P-OLED 관련 매출은 현재 본격적인 플렉서블 스마트폰의 양산이 이루어 지고 있지않고 있지만 최근 삼성 플랙서블 스마트폰 출시 및 기타 스마트폰 제조사에서 출시를앞두고 있는 점과 피합병법인의 예상 매출계획을 검토한 후 2019년 하반기부터 매출이 발생된다고 가정하였습니다. 매출추정은

P-OLED
시장전망
에 따라 향후 5개년의연평균성장률을 매출수량에 적용하였으며,

매출단가의 경우, 직전연도
매출
단가에
"Economist Intelligence Unit_2018.12.31"에서 제시하고 있는 예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, EA, 원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

P-OLED
제품매출액
-
-
-
-
1,146,483
1,309,039
1,496,112
1,714,953
1,967,728

매출수량
-
-
-
-
6,454,482
7,239,335
8,119,624
9,106,955
10,214,343

매출단가
-
-
-
-
178
181
184
188
193

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주
1
)

P-OLED의 경우
,
분석기준일 기준 최근 3개년 동안에는 매출 발생이 이루어지지 않았으나, 전방산업의 스마트폰 P-OLED 시장의 성장에 따라 2019년에 양산 및 판매를 위하여 생산 및 판매 계획을 수립, 진행하고 있으며, 2019년에 피합병법인의 OLED 매출수량의 8%를 매출수량으로 계획하고 있습니다. 피합병법인의 양산 준비현황 및 생산능력, 그리고 2019년에 전체 스마트폰 P-OLED 세계시장성장률이 39.01%(Source: IHS)로 전망되고 있는 것을 고려하여 피합병법인이 계획하고 있는 피합병법인의 2019년 OLED 매출수량의 8%를 P-OLED의 2019년 매출수량으로 추정하였으며, 2019년 이후 매출수량은 각 추정연도의 직전연도 매출수량에 스마트폰 P-OLED 향후 5개년 평균세계시장성장률(Source: IHS)을 적용하여 추정하였습니다. 한편, 매출단가는 P-OLED의 매출단가가 상대적으로 기존 OLED 단가 대비 고부가가치인 특징은 존재하나 시장진입을 위한 가격할인 요소를 고려하여 각 추정연도의 피합병법인의 OLED 추정매출단가를 적용하였습니다. 상기 P-OLED 매출수량 추정시 적용한 스마트폰 P-OLED 세계시장전망 내용은 다음과 같습니다.

[스마트폰 P-OLED 시장전망]

(단위: 백만대)

구분
2019년(E)
2020년(E)
2021년(E)
2022년(E)
2023년(E)

P-OLED Display
310
372
417
455
491

P-OLED 성장률
39.01%
20.00%
12.10%
9.11%
7.82%

향후 5개년 CAGR(2019~2023년)

12.16%

(Source:
IHS
)

(주2)
각 추정연도 매출
수량 추정에 사용된 증가율은 IHS에서 분석한 2019년부터 2023년까지의 P-OLED 디스플레이 시장 연평균성장률(CAGR) 12.16%를 적용하여 추정하였으며

,
2019년도의 추정 매출수량을 기준으로 추정하였습니다.

(바) 기타제품매출(Others)의 추정

피합병법인의 기타제품매출은 대형전지 및 소형전지에 사용되는 열융착 접착 필름 등으로 구성되어 있습니다.

피합병법인의 과거 성장률 및 현금흐름 분석기간동안의 디스플레이 산업 성장률 및 피합병법인의 기타제품매출 내역 등을 고려하여

산정된 1%의

영구성장률을
매출수량의 성장률로 적용하
여 각 추정연도의 매출수량을 산정하였습니다.

매출단가의 경우, 직전연도
매출
단가에
"Economist Intelligence Unit_2018.12.31"에서 제시하고 있는 예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, EA, 원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

기타제품
매출액
1,025,138
223,939
259,232
133,758
266,277
273,780
281,772
290,850
300,516

매출수량
346,398
2,146,176
3,045,803
1,372,664
3,076,262
3,107,025
3,138,095
3,169,475
3,201,170

매출단가
2,959
104
85
97
87
88
90
92
94

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 기타제품매출의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2) 피합병법인의 제품생산 정책의 경우 기타제품 매출을 지속적으로 감소시키며 수익성이 우수한 OLED, P-OLED 제품에 생산비중을 높게 부여하고 있습니다. 다만 기존 매출 추세와 LCD, OLED 관련 제품과의 패키지 매출 등을 고려하
였으며, 피합병법인이 영위하고 있는 디스플레이 산업은 고부가가치 제품인 OLED를 기반으로 높은 성장률을
나타낼 것으로 예측되고 있습니다. 이에 따라 2019년부터 2023년까지의 약 2%의 소비자물가상승률 수준을 고려하여

보수적 관점에서의

영구성장률 1%를 적용하였습니다.

(2) 상
품
매
출
의
추정

피합병법인의 상품매출은 보호필름,
Pad
,
Foam pad,
Tape 등으로 구성되어 있으며 Tape 원단 등의 원재료와 관련된 특징을 지니고 있습니다.

피합병법인의 과거 성장률 및 현금흐름 분석기간 동안의 디스플레이 산업성장률 및 피합병법인의 과거 상품매출 내역 등을 고려하여

산정된 1%의

영구성장률

을
매출수량의 성장률로 적용하
여 각 추정연도의 매출수량을 산정하였습니다.

매출단가의 경우, 직전연도
매출
단가에
"Economist Intelligence Unit_2018.12.31"에서 제시하고 있는 예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, EA, 원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

상품매출
2,075,094
1,866,605
1,842,979
558,323
1,893,065
1,946,414
2,003,215
2,067,725
2,136,382

매출수량
1,448,500
2,381,012
4,104,961
839,122
4,146,011
4,187,471
4,229,346
4,271,640
4,314,355

매출단가
1,433
784
449
665
457
465
474
484
495

(주1) 2019년 상품매출추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2)

2019년 1분기
상품 매출
단가가 최근 사업연도인 2018년 및 2019년 연간 추정매출단가 대비 증가한 사유는 단가가 높은 품목의 매출 실적 비중이 증가하여 발생된 일시적 효과에 기인합니다. 향후 상품매출 구성에 큰 폭의 변동은 없을 것으로 예상되는 바, 2019년 연간으로는 추정 매출단가로 수렴할 것으로 예상됩니다.

(주
3
) 현금흐름창출 Unit을 피합병법인 및 해외 종속법인 별로 구분하여 미래예상현금흐름을 추정함에 따라 피합병법인인의 상품매출에서 해외 종속법인간의 내부거래를 제거한 내역은 다음과 같습니다.

[상품매출 내부거래 조정]

(단위: 천원)

구 분
2016년
2017년
2018년
2019년
1분기

상품매출
8,121,942
7,954,104
1,842,979

558,323

종속회사 매출 조정
(6,046,848)
(6,087,499)
-
-

조정후 상품매출
2,075,094
1,866,605
1,842,979

558,323

(주4) 피합병법인의 상품매출의 경우 2016년 대비 지속적으로 감소하는 추세를 나타내고 있으나, 해외종속회사와의 제품원재료(원단)의 내부거래 및 거래처들의 상품거래 수요를 고려하

여 영구성장률로 적용한 1%를 매출수량의 성장률로 적용하였습니다.

3.3.3.5. 매출원가 추정

피합병법인의 매출원가는 제품매출원가, 상품매출원가로 구성되어 있으며, 분석대상기간인 2016년부터 2018년까지의 실적 및 2019년부터 2023년까지 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

제품매출원가
9,699,367
15,409,050
15,941,869
3,729,721
17,760,111
18,857,417
20,161,299
21,657,913
23,358,816

상품매출원가
1,268,648
1,446,362
1,208,475
430,006
1,288,515
1,324,826
1,363,488
1,407,397
1,454,128

합 계
10,968,015
16,855,412
17,150,344
4,159,727
19,048,626
20,182,243
21,524,787
23,065,310
24,812,944

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 매출원가추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(1) 제품매출원가의 추정

피합병법인의 제품매출원가는 피합병법인의 사업계획과 분석기준일 기준 최근 3개년 및 분석기준일이 속하는 2018년까지의 각 원가동인별 분석을 통하여 추정하였습니다. 제품매출원가는 원재료비, 노무비 및 제조경비로 구분하여 추정하였으며, 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

원재료비
5,869,087
9,309,029
8,890,619
2,275,393
10,537,624
11,379,690
12,326,416
13,420,439
14,659,801

인건비성 비용
2,826,531
3,424,591
3,875,570
866,477
3,789,301
3,790,346
3,938,170
4,115,387
4,317,041

변동비성 비용
756,239
1,800,081
1,895,899
343,004
2,095,595
2,263,056
2,451,330
2,668,895
2,915,365

고정비성 비용
1,092,012
1,086,024
998,543
246,340
1,015,519
1,033,797
1,053,439
1,076,615
1,101,378

감가상각비 등
257,745
245,505
257,674
66,135
322,072
390,528
391,944
376,577
365,231

기타차이조정(주3)
(1,102,247)
(456,180)
23,564
(67,628)
-
-
-
-
-

제품매출원가
9,699,367
15,409,050
15,941,869
3,729,721
17,760,111
18,857,417
20,161,299
21,657,913
23,358,816

제품매출(주4)
9,199,386
20,605,525
21,729,787
5,691,919
24,479,979
26,436,184
28,635,526
31,177,052
34,056,218

제품매출원가율
105.43%
74.78%
73.36%
65.53%
72.55%
71.33%
70.41%
69.47%
68.59%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 제품매출원가의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2) 2019년 1분기 제품원가율의 감소는 주요 거래처의 신제품 출시 등으로 인한 회사 제품 매출단가의 할인이 적용되지 아니한 매출 비중의 증가 및 신규 품목의 원재료 수율 차이 등에 기인합니다.

(주3) 기타차이조정 내역은 타계정대체액과 재고차이 조정으로 추정매출원가를 제품제조원가를 기준으로 추정하였기 때문에 제품제조원가와 매출원가의 차이를 가감하였으며 추후 재고자산의 영향을 받지 않는 것으로 가정하여 매출원가를 추정하였습니다.

(주4) 상기 제품매출의 경우 피합병법인의 해외 종속회사에 대한 매출분을 제거한 금액 입니다.

(가) 원재료비의 추정

원재료비는 과거 제품매출액 대비 원재료비 비율을 기준으로 산정하였으며, 2016년의 경우 2017년 및 2018년 대비 재료비 비중이 상대적으로 높은 이유는 디스플레이 산업의 성장에 따라 디스플레이 점착소재 산업의 경쟁이 심화되었으며, 이에 따라 피합병법인의
매출
단가 및 수량에 악영향을 미치게 되었습니다. 또한 2016년 이후 주요 원재료인 Foam Pad의 원가 인하로 인하여 제품매출 대비 재료비 비중은 점차 하락하는 추세를 나타내고 있습니다. 이에 따라 향후 추세의 경우 2017년 이후 수준으로 재료비 비중이 될 것으로 판단되는 바 2017년과 2018년 최근 2개년의 제품매출 대비 재료비 비중을 적용하여 향후 5개년에 대한 재료비를 추정하였습니다. 피합병법인에 대한 최근 3개년 재료비 실적 및 향후 5개년 예상액은 다음과 같습니다. 

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

원재료비(A)
5,869,087
9,309,029
8,890,619
2,275,393
10,537,624
11,379,690
12,326,416
13,420,439
14,659,801

제품매출(B)
9,199,386
20,605,525
21,729,787

5,691,919

24,479,979
26,436,184
28,635,526
31,177,052
34,056,218

비율(A/B)
63.80%
45.18%
40.91%
39.98%
43.05%
43.05%
43.05%
43.05%
43.05%

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 원재료비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(나) 인건비성 비용의 추정

피합병법인의 인건비성 비용은 제조부문에 대한 급여, 퇴직급여 및 복리후생비 등으로 구성되어 있으며, 피합병법인의 과거 평균급여, 인력운용계획 및 임금상승률 등을
고려하여 추정하였습니다. 피합병법인의 분석기준일 기준 최근 3개년 및 향후 5개년에 대한 인건비성 비용 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

급여
(주3)

2,262,196
2,734,663
3,066,730
682,781
3,018,962
3,019,795
3,137,567
3,278,758
3,439,417

퇴직급여
241,146
299,829
344,327
73,942
330,592
330,684
343,580
359,041
376,634

급여대비 비율
10.66%
10.96%
11.23%
10.83%
10.95%
10.95%
10.95%
10.95%
10.95%

복리후생비
292,025
354,986
419,894
100,061
398,320
398,430
413,969
432,598
453,795

급여대비 비율
12.91%
12.98%
13.69%
14.65%
12.94%
12.94%
12.94%
12.94%
12.94%

통신비
4,540
3,431
3,843
535
4,543
4,544
4,722
4,934
5,176

급여대비 비율
0.20%
0.13%
0.13%
0.08%
0.16%
0.16%
0.16%
0.16%
0.16%

세금과공과금
1,562
3,028
4,060
-
3,141
3,142
3,265
3,412
3,579

급여대비 비율
0.07%
0.11%
0.13%
-
0.09%
0.09%
0.09%
0.09%
0.09%

보험료
25,062
28,654
36,716
9,158
33,743
33,751
35,067
36,644
38,440

급여대비 비율
1.11%
1.05%
1.20%
1.34%
1.08%
1.08%
1.08%
1.08%
1.08%

인건비성비용 합계
2,826,531
3,424,591
3,875,570
866,477
3,789,301
3,790,346
3,938,170
4,115,387
4,317,041

제품매출대비 비율
30.73%
16.62%
17.84%

15.22%

15.48%
14.34%
13.75%
13.20%
12.68%

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 인건비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2) 2018년 대비 2019년 인건비성 비용이 감소한 사유로는 피합병법인의 경우 외주가공비 비율을 점차 증가시키는 과정에서 생산공정에서의 인원수가 감소하는 계획을 반영하였기 때문입니다.

(주3)

급여는 2018년도의 실적을 기준으로

각 추정연도별 명목임금상승률(Economist Intelligence Unit_2018.12.31) 및 향후 제조인원 계획을 반영하여 추정하였습
니
다. 피합병법인은 향후 5개년동안 자동화설비 구축 및 원가율 개선 계획에 따라 제조인원의 대대적인 고용 계획을 고려하지 않고 있습니다.

[급여 세부 추정 내용]

(단위: 천원, 명)

구 분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

급여
3,046,421
2,998,970
2,999,797
3,116,789
3,257,045
3,416,640

제수당
21,415
21,082
21,088
21,910
22,896
24,018

잡급
1,419
1,396
1,397
1,451
1,517
1,591

장기종업원급여
(2,525)
(2,486)
(2,487)
(2,584)
(2,700)
(2,832)

급여 합계
3,066,730
3,018,962
3,019,795
3,137,566
3,278,758
3,439,417

명목임금상승률
-
4.10%
3.60%
3.90%
4.50%
4.90%

제조인원
92
87
84
84
84
84

(주4) 퇴직급여 및 복리후생비, 통신비 등 급여를 제외한 인건비성비용은 각 비용별 분석기준일 현재 최근 3개년의 평균 급여대비 비율을 산정하여 추정기간동안 동일하게 적용하였으며, 각 추정연도별 급여의 추정치에 동 급여대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.

(다) 변동비성 비용의 추정

피합병법인의 변동비성 비용은 외주가공비, 지급수수료, 소모품비 등으로 구성되어 있으며, 이 중 외주가공비와 지급수수료가 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 2017년 및 2018년 외주가공비 및 지급수수료가 2016년 대비 증가한 이유는 제품생산에 대한 수율관리로 인하여 비효율적인 원가프로세스를 개선하고자 함이며, 향후 OLED와 P-OLED 등 디스플레이 산업부분의 변화에 따라 자체 제작 제품의 경우 수익성이 높은 제품으로 구성하였기 때문입니다.

피합병법인의 변동비성 비용에 대한 추정은 최근 3개년 제품매출대비 비율의 평균을적용하여 향후 예상 매출액에 연동되도록 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

여비교통비
3,952
8,300
18,653
3,042
13,797
14,900
16,139
17,572
19,195

제품매출 대비 비율
0.04%
0.04%
0.09%
0.05%
0.06%
0.06%
0.06%
0.06%
0.06%

접대비
1,151
1,899
3,552
763
3,106
3,356
3,635
3,956
4,322

제품매출 대비 비율
0.01%
0.01%
0.02%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%

전력비
52,531
53,819
55,240
17,802
88,653
95,737
103,702
112,906
123,333

제품매출 대비 비율
0.57%
0.26%
0.25%
0.31%
0.36%
0.36%
0.36%
0.36%
0.36%

차량유지비
2,196
790
2,648
309
3,255
3,516
3,809
4,145
4,529

제품매출 대비 비율
0.02%
0.00%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%

운반비
342
8,589
1,650
190
4,323
4,669
5,058
5,507
6,015

제품매출 대비 비율
0.00%
0.04%
0.01%
0.00%
0.02%
0.02%
0.02%
0.02%
0.02%

포장비
111,159
128,330
126,780
24,913
197,029
212,772
230,473
250,931
274,103

제품매출 대비 비율
1.21%
0.62%
0.58%
0.44%
0.80%
0.80%
0.80%
0.80%
0.80%

지급수수료
165,248
439,698
430,863
50,202
482,501
521,057
564,407
614,500
671,248

제품매출 대비 비율
1.80%
2.13%
1.98%
0.88%
1.97%
1.97%
1.97%
1.97%
1.97%

외주가공비
419,660
1,158,656
1,256,513
245,784
1,302,931
1,407,049
1,524,107
1,659,378
1,812,620

제품매출 대비 비율
4.56%
5.62%
5.78%
4.32%
5.32%
5.32%
5.32%
5.32%
5.32%

변동비성비용 합계
756,239
1,800,081
1,895,899
343,005
2,095,595
2,263,056
2,451,330
2,668,895
2,915,365

제품매출 대비 비율
8.22%
8.74%
8.72%
6.03%
8.56%
8.56%
8.56%
8.56%
8.56%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 변동비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(라) 고정비성 비용의 추정

피합병법인의 고정비성 비용은 경상연구개발비, 소모품비 등으로 구성되어 있으며, 2016년 매출액 대비 고정비성비용의 비율은 11.87%로 2017년과 2018년의 평균 비율 4.93%보다 높은 수준을 나타내고 있습니다.
2017년 이후 제품매출 대비 비율이 감소한 이유는 제품 매출 증가에 따른 레버리지효과로 인하여 발생하였습니다. 고정비성 비용의
추정은 "Economist Intelligence Unit_2018.12.31"
에서 제시하고 있는 예상소비자물가상승률을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

가스수도료
4,915
5,411
4,965
1,075
5,049
5,140
5,238
5,353
5,476

지급임차료
5,148
4,793
4,625
1,603
4,704
4,789
4,880
4,987
5,102

수선비
52,538
30,724
75,516
15,482
76,800
78,182
79,668
81,420
83,293

경상연구개발비
679,709
601,562
522,452
143,469
531,334
540,898
551,175
563,301
576,257

교육훈련비
-
485
4,781
362
4,862
4,949
5,043
5,154
5,273

도서인쇄비
384
1,028
822
151
836
851
868
887
907

사무용품비
4,480
5,212
5,303
235
5,393
5,490
5,594
5,717
5,849

소모품비
344,838
436,809
380,079
83,963
386,541
393,498
400,973
409,796
419,221

고정비성비용 합계
1,092,012
1,086,024
998,543
246,340
1,015,519
1,033,797
1,053,439
1,076,615
1,101,378

제품매출 대비 비율
11.87%
5.27%
4.60%

4.33%

4.15%
3.91%
3.68%
3.45%
3.23%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 고정비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(마) 감가상각비 등의 추정

피합병법인의 상각비는 유형자산 감가상각비로 구성되어 있습니다. 제품매출원가의 상각비 내역은 다음과 같으며, 세부내역은

【3.3.3.7.
CAPEX 및 유ㆍ무형자산상각비 추정】을 참고하시기 바랍니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산감가상각비
257,745
245,505
257,674
66,135
322,072
390,528
391,944
376,577
365,231

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 감가상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(2) 상품매출원가의 추정

피합병법인의 분석기준일 기준 최근 3개년의 상품매출원가 및 향후 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

상품매출원가
1,268,648
1,446,362
1,208,475
430,006
1,288,515
1,324,826
1,363,488
1,407,397
1,454,128

상품매출액
2,075,094
1,866,605
1,842,979
558,323
1,893,066
1,946,414
2,003,215
2,067,725
2,136,383

상품매출원가율
61.14%
77.49%
65.57%
77.02%
68.06%
68.06%
68.06%
68.06%
68.06%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 상품매출원가추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2) 현금흐름창출 Unit을 피합병법인 및 해외 종속법인 별로 구분하여 미래예상현금흐름을 추정함에 따라 피합병법인의 상품매출 및 상품매출원가에서 해외 종속법인간의 내부거래를 제거한 내역은 다음과 같습니다.

[상품매출 내부거래 조정]

(단위: 천원)

구 분
2016년
2017년
2018년

상품매출
8,121,942
7,954,104
1,842,979

종속회사 매출 조정
(6,046,848)
(6,087,499)
-

조정후 상품매출
2,075,094
1,866,605
1,842,979

[상품매출원가 내부거래 조정]

(단위: 천원)

구 분
2016년
2017년
2018년

상품매출원가
5,390,253
5,746,655
1,208,475

종속회사 매출원가 조정
(4,121,605)
(4,300,293)
-

조정후 상품매출원가
1,268,648
1,446,362
1,208,475

(주3) 상품원가의 경우 2016년 대비 2017년 상품원가가 변동된 사항은 다음과 같으며, 변동요인은 상품매입가격의 상승으로 인해 발생하였습니다.

(단위: 천원)

매출
유형

품 목

2016년

2017년

2018년

금 액

원가율

금 액

원가율

금 액

원가율

상 품

Protect Film

1,113,815

63.85%

853,859

70.40%

501,082

78.90%

Tape

1,868,863

71.00%

1,875,420

70.06%

280,951

61.20%

Pad

658,614

63.55%

1,307,033

73.29%

71,321

48.98%

Foam pad

1,290,225

67.00%

1,023,500

70.57%

9,793

50.79%

Liner

22,317

71.93%

236

86.00%

-

-

기타

436,418

58.02%

686,606

82.70%

345,327

59.14%

합계

5,390,253

66.37%

5,746,655

72.25%

1,208,475

65.57%

3.3.3.6. 판매비와관리비의 추정

피합병법인의 판매비와관리비는
인건비성 비용, 변동비성 비용, 고정비성 비용,
유형자산상각비 및 무형자산상각비로
구분하여 추정하였으며,
분석기준일 기준 최근 3개년 실적 및 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

인건비성 비용
2,304,506
2,844,018
3,299,474
866,426
3,595,330
3,724,762
3,961,712
4,147,066
4,349,035

변동비성 비용
1,021,823
4,095,927
756,425
(111,016)
1,644,642
1,647,368
1,779,491
1,932,986
2,105,881

고정비성 비용
899,163
504,805
348,433
10,094
354,357
360,735
367,589
375,676
384,315

감가상각비 등
172,657
164,673
144,242
36,677
187,281
220,703
198,106
184,642
179,102

합 계
4,398,149
7,609,423
4,548,574
802,181
5,781,610
5,953,568
6,306,898
6,640,370
7,018,333

매 출
11,274,480
22,472,130
23,572,766
6,250,242
26,373,044
28,382,598
30,638,741
33,244,777
36,192,600

매출 대비 비율
39.01%
33.86%
19.30%
12.83%
21.92%
20.98%
20.58%
19.97%
19.39%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 변동비성 비용이 마이너스로 나타나는 이유는 대손상각비 (-)469백만원(대손충당금 환입 효과)을 인식하였기 때문입니다.

(주2) 2019년 판매비와관리비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(1) 인건비성 비용

피합병법인의 인건비성 비용은 판매비와관리비 부문에 대한 급여, 퇴직급여 및 복리후생비 등으로 구성되어 있으며, 피합병법인의 과거 평균급여, 인력운용계획 및 임금상승률 등을 고려하여 추정하였습니다. 피합병법인의 분석기준일 기준 최근 3개년 및 향후 5개년에 대한 인건비성 비용 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

급여
(주2)

1,678,038
2,028,128
2,445,956
660,710
2,615,058
2,709,200
2,888,934
3,018,936
3,166,864

퇴직급여
234,095
344,336
339,544
85,795
390,606
404,668
421,356
447,394
468,079

급여대비 비율
13.95%
16.98%
13.88%
12.99%
14.94%
14.94%
14.59%
14.82%
14.78%

복리후생비
251,740
281,418
343,443
79,039
374,119
387,587
413,301
431,899
453,062

급여대비 비율
15.00%
13.88%
14.04%
11.96%
14.31%
14.31%
14.31%
14.31%
14.31%

여비교통비
40,278
80,193
57,003
17,544
75,705
78,430
83,633
87,397
91,679

급여대비 비율
2.40%
3.95%
2.33%
2.66%
2.89%
2.89%
2.89%
2.89%
2.89%

통신비
15,026
16,731
15,782
4,448
20,621
21,363
22,781
23,806
24,972

급여대비 비율
0.90%
0.82%
0.65%
0.67%
0.79%
0.79%
0.79%
0.79%
0.79%

세금과공과금
45,807
50,211
45,629
7,421
61,637
63,856
68,093
71,157
74,644

급여대비 비율
2.73%
2.48%
1.87%
1.12%
2.36%
2.36%
2.36%
2.36%
2.36%

보험료
39,522
43,001
52,116
11,469
57,584
59,658
63,614
66,477
69,735

급여대비 비율
2.36%
2.12%
2.13%
1.74%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%
2.20%

인건비성 비용 
합계
2,304,506
2,844,018
3,299,474
866,426
3,595,330
3,724,762
3,961,712
4,147,066
4,349,035

매출 대비 비율
20.44%
12.66%
14.00%
13.86%
13.63%
13.12%
12.93%
12.47%
12.02%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 인건비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2)

급여는 2018년도의 실적을 기준으로

각 추정연도별 명목임금상승률
(Economist Intelligence Unit_2018.12.31)
및 향후 관리인원 계획을 반영하여 추정하였습
니
다.

[급여 세부 추정 내용]

(단위: 천원, 명)

구 분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

급여
2,430,661
2,598,705
2,692,258
2,870,868
3,000,057
3,147,060

잡급
2,863
3,060
3,171
3,381
3,533
3,706

장기종업원급여
12,433
13,293
13,771
14,685
15,346
16,098

급여 합계
2,445,957
2,615,058
2,709,200
2,888,934
3,018,936
3,166,864

명목임금상승률
-
4.10%
3.60%
3.90%
4.50%
4.90%

관리인원
37
38
38
39
39
39

(주3)
퇴직급여 및 복리후생비, 통신비 등 급여를 제외한 인건비성비용은 각 비용별 분석기준일 현재 최근 3개년의 평균 급여대비 비율을 산정하여 추정기간동안 동일하게 적용하였으며, 각 추정연도별 급여의 추정치에 동 급여대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.

(2) 변동비성 비용

피합병법인의 변동비는 지급수수료, 수출제비용, 운반비 등으로 구성되어 있으며 해당 비용들은 판매 및 관리 활동과 관련된 비용으로 최근 3개년 평균 매출액 대비 변동비율을 산출하여 향후에도 지속됨을 가정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

접대비
182,940
162,711
164,737
52,848
267,731
288,131
311,035
337,490
367,416

매출 대비 비율
1.62%
0.72%
0.70%
0.85%
1.02%
1.02%
1.02%
1.02%
1.02%

전력비
37,697
46,252
52,896
13,459
67,213
72,335
78,084
84,726
92,239

매출 대비 비율
0.33%
0.21%
0.22%
0.22%
0.25%
0.25%
0.25%
0.25%
0.25%

차량유지비
85,462
101,097
116,507
21,252
149,635
161,036
173,837
188,623
205,349

매출 대비 비율
0.76%
0.45%
0.49%
0.34%
0.57%
0.57%
0.57%
0.57%
0.57%

운반비
148,166
204,831
169,900
39,048
259,019
278,755
300,914
326,508
355,460

매출 대비 비율
1.31%
0.91%
0.72%
0.62%
0.98%
0.98%
0.98%
0.98%
0.98%

광고선전비
2,588
-
-
-
2,018
2,171
2,344
2,543
2,769

매출 대비 비율
0.02%
0.00%
0.00%

0.00%

0.01%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%

대손상각비(주2)
36,037
3,193,512
(272,790)
(468,693)
139,151
27,162
30,496
35,225
39,845

매출 대비 비율
0.32%
14.21%
-1.16%
-7.50%
0.53%
0.10%
0.10%
0.11%
0.11%

지급수수료
386,398
272,539
350,431
176,379
538,588
579,627
625,702
678,922
739,122

매출 대비 비율
3.43%
1.21%
1.49%
2.82%
2.04%
2.04%
2.04%
2.04%
2.04%

수출제비용
142,535
114,985
174,744
54,691
221,287
238,151
257,079
278,949
303,681

매출 대비 비율
1.26%
0.51%
0.74%
0.88%
0.84%
0.84%
0.84%
0.84%
0.84%

변동비성비용 
합계
1,021,823
4,095,927
756,425
(111,016)
1,644,642
1,647,368
1,779,491
1,932,986
2,105,881

매출 대비 비율
9.06%
18.23%
3.21%
-1.78%
6.24%
5.80%
5.81%
5.81%
5.82%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 변동비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2) 2017년 변동비성 비용의 분석시 매출대비 비율이 18.23% 으로 2018년 대비 높은 수준을 나타내고 있습니다. 2017년 변동비성 비용의 급격한 증가는 피합병법인의 중국 종속회사인 소주유성테크전자유한공사에 대한 매출채권으로 2017년 인식된 대손상각비 32억원 중 27억원(86.49%)의 영향으로 인한 것 입니다. 따라서, 추정기간 동안의 대손상각비는 동 영향액을 조정한 후의 분석기준일 현재 최근 3개년 매출액 대비 대손충당금 평균비율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

매출채권
4,773,640
10,103,294
13,159,870
10,193,176
10,969,868
11,841,867
12,849,099
13,988,432

대손충당금(*1)
(190,428)
(490,115)
(217,325)
(356,476)
(383,639)
(414,134)
(449,359)
(489,204)

대손충당금 비율
4.0%
4.9%
1.7%
3.5%
3.5%
3.5%
3.5%
3.5%

대손상각비
36,037
3,193,512
(272,790)
139,151
27,162
30,496
35,225
39,845

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(*1)
중국 종속회사인 소주유성테크전자유한공사에 대한 매출채권 중 2017년 인식된 대손상각비 32억원 중 27억원에 대한 조정하여 반영하였습니다.

(3) 고정비성 비용

피합병법인의 고정비는 경상연구개발비, 소모품비, 지급임차료 등으로 구성되어 있으며 향후 5개년동안 소비자물가상승률만큼 증가함을 가정하여 추정하였습니다.
피합병법인의 최근 3개년 및 향후 5개년에 대한 고정비성 비용 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

수도광열비
3,143
3,616
3,074
742
3,126
3,182
3,243
3,314
3,390

지급임차료
17,017
20,155
17,342
1,856
17,637
17,954
18,295
18,698
19,128

수선비
3,969
4,929
6,306
761
6,414
6,529
6,653
6,800
6,956

경상연구개발비(*1)
847,722
446,442
288,450
-
293,354
298,634
304,308
311,003
318,156

교육훈련비
5,639
2,599
4,746
705
4,827
4,914
5,007
5,117
5,235

도서인쇄비
4,158
2,471
1,918
381
1,951
1,986
2,024
2,068
2,116

사무용품비
5,906
7,413
4,739
2,294
4,820
4,906
4,999
5,109
5,227

소모품비
11,610
17,180
21,857
3,354
22,228
22,629
23,059
23,566
24,108

고정비성 비용 
합계
899,164
504,805
348,432
10,093
354,357
360,734
367,588
375,675
384,316

매출
11,274,480
22,472,130
23,572,766
6,250,242
26,373,044
28,382,598
30,638,741
33,244,777
36,192,600

매출 대비 비율
7.98%
2.25%
1.48%
0.16%
1.34%
1.27%
1.20%
1.13%
1.06%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 고정비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(*1) 2019년 1분기에 경상연구개발비에 대한 별도 구분 회계처리를 하지 않은 것에 기인합니다.

(4) 상각비

피합병법인의 상각
비는 유형자산 감가상각비와 무형자산상각비로 구성되어 있습니다. 판매비와관리비의 상각비 내역은 다음과 같으며, 세부내역은

【3.3.3.7.
CAPEX및 유ㆍ무형자산상각비 추정】을 참고하시기 바랍니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산감가상각비
137,161
120,837
114,247
32,569
157,286
190,717
191,408
183,904
178,363

무형자산상각비
35,496
43,836
29,995
4,108
29,995
29,986
6,698
739
739

감가상각비 등 합계
172,657
164,673
144,242
36,677
187,281
220,703
198,106
184,643
179,102

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

3.3.3.7.
CAPEX 및 유ㆍ무형자산상각비 추정

피합병법인의
CAPEX 및 관련 유ㆍ무형자산상각비의 경우 향후 5개년 투자계획 및감가상각 회계정책 등을 고려하였으며 분
석기준일 기준 최근 3개년의 실적 및 향후 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

CAPEX
678,700
431,278
322,059
246,825
9,803,193
706,931
455,228
228,646
219,474

유ㆍ무형자산상각비
430,402
410,177
410,177
102,812
509,354
611,230
590,051
561,220
544,333

유형자산상각비
394,906
366,341
371,921
98,704
479,359
581,243
583,353
560,481
543,594

무형자산상각비
35,496
43,836
29,995
4,108
29,995
29,987
6,698
739
739

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 CAPEX 및 유ㆍ무형자산상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(1) CAPEX

피합병법인은 향후 5개년동

안
토지,

건물, 기계장치, 시설장치에 투자를 함으로써 생산량 증대 및 자동화시설 설치를 통한 인건비 절감 등의 원가개선을 계획하고 있습니다. 또한 기존생산능력을 유지하기 위해 재투자를 실시한다는 가정을 하였으며,
향후5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
추정

2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산(CAPEX)

토지
생산능력 증대(주1)
4,032,000
-
-
-
-

건물
생산능력 증대(주1)
5,000,000
-
-
-
-

기존생산능력 유지
71,333
71,333
71,333
71,333
71,333

소계
5,071,333
71,333
71,333
71,333
71,333

기계장치
생산능력 증대
480,000
430,000
200,000
-
-

기존생산능력 유지
204,704
195,837
182,178
157,313
148,141

소계
684,704
625,837
382,178
157,313
148,141

시설장치
생산능력 증대
-
-
-
-
-

기존생산능력 유지
15,157
9,761
1,717
-
-

소계
15,157
9,761
1,717
-
-

유형자산(CAPEX) 합계
9,803,193
706,931
455,228
228,646
219,474

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 피합병법인은 매출증가에 따른 생산공간 확보 및 자동화설비시설 도입을 위하여 2019년 본사 사옥 이전을 계획하고 있습니다. 이에 따라 현재보유 중인 건물을 양도 및 추가 CAPEX 자금으로
토지 및 신규 건물 매입 등에 투자할
예정이며
신규
공장
이전
설립과 함께
2019년부터 2021년까지
기계장치
및 시설장치를
신규 취득할
예정입니다.
한편, 앞
서 기술한 신규 공장 이전 설립 및 2021년까지의 설비 등 투자계획외에 2022년과 2023년에는
신규 취득할 계획을 보유하고 있지 아니하며, 시설장치도 이와 마찬가지로 2022년과 2023년에는 신규취득은 계획하고 있지 않습니다.

(주2) 평가기준일 현재 피합병법인의 경우 무형자산 취득에 대한 계획은 수립되지
아니한 바, CAPEX에 반영하지 아니하였습니다.

(2) 유ㆍ무형자산상각비 

유ㆍ무형자산상각비는 기존자산에 대한 감가상각비와 추가 투자분에 대한 감가상각비로 구분하여 추정하였으며,
최근 3개년 실적 및 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산
기존자산
394,906
366,341
371,921
98,704
380,215
349,799
298,576
246,774
220,239

신규자산
-
-
-
-
99,143
231,444
284,776
313,707
323,355

소 계
394,906
366,341
371,921
98,704
479,359
581,243
583,353
560,481
543,594

무형자산
기존자산
35,496
43,836
29,995
4,108
29,995
29,987
6,698
739
739

소 계
35,496
43,836
29,995
4,108
29,995
29,987
6,698
739
739

합 계
430,402
410,177
401,916
102,812
509,354
611,230
590,051
561,220
544,333

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
피합병법인의 신규투자자산에 대한 계획에 따라 취득은 연중 평균적으로 취득한 것으로 보아 취득연도에는 감가상각비의 50%가 발생한 것으로 가정하였습니다.

(주2)
2019년 유ㆍ무형자산상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

유ㆍ무형자산상각비에 대한 제조원가와 판매비와관리비별 최근 3개년 및 향후 5개년 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산
상각비
매출원가
257,745
245,504
257,674
66,135
322,072
390,528
391,944
376,577
365,231

판매비와관리비
137,161
120,837
114,247
32,569
157,286
190,717
191,408
183,904
178,363

소 계
394,906
366,341
371,921
98,704
479,358
581,245
583,352
560,481
543,594

무형자산
상각비
판매비와관리비
35,496
43,836
29,995
4,108
29,995
29,987
6,698
739
739

소 계
35,496
43,836
29,995
4,108
29,995
29,987
6,698
739
739

합 계
430,402
410,177
401,916
102,812
509,353
611,232
590,050
561,220
544,333

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 유ㆍ무형자산상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(
3
) 내용연수 및 상각방법

피
합병법인이 분석기준일 현재 적용하고 있는 자산별 내용연수와 상각방법은 다음과같습니다. 

구 분
방법
상각연수
상각률

유형자산

건물
정액법
40년
0.025

기계장치
정액법
10년
0.100

차량운반구
정액법
5년
0.200

공구와기구
정액법
5년
0.200

비품
정액법
5년
0.200

시설장치
정액법
5년
0.200

시험기기
정액법
3년
0.333

무형자산

산업재산권
정액법
5년
0.200

소프트웨어
정액법
5년
0.200

(Source: 피합병법인의 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

3.3.3.8. 법인세비용의 추정

피합병법인의 분석기준일 기준 최근 3개년 및 향후 5개년 법인세비용 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

세전영업이익
(4,091,684)
(1,992,706)
1,873,848
815,631
1,542,809
2,246,787
2,807,056
3,539,097
4,361,323

과세표준
(1,149,413)
990,011
7,179,053
-
5,910,780
6,544,916
6,227,848
6,386,382
6,307,115

산출세액(a)
-
178,002
1,415,811
562,547
1,162,156
1,288,983
1,225,570
1,257,276
1,241,423

공제감면세액(b)
-
(178,002)
(829,802)
-
(683,207)
(756,504)
(719,855)
(738,180)
(729,018)

차감세액(c=a-b)
-
-
586,009

562,547

478,949
532,479
505,714
519,097
512,405

지방소득세(d)
-
17,800
141,581
-
116,216
128,898
122,557
125,728
124,142

법인세비용(부담세액)
(e=c+d)
-
17,800
727,590
562,547
599,051
661,377
628,271
644,824
636,548

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2017년 대손상각비에 의한 부의 영업이익이 발생하였으나 과세표준은 (+)로 변경되어 조세부담이 발생되었으며, 2018년 영업이익 대비 과세표준이 증가한 이유는 종속회사인 소주유성테크전자유한공사에 대한 제품매출 손금불산입 금액 및 전환우선상환주 관련 파생상품금융부채 관련 손금불산입 등으로 인해 발생하였습니다.

(주2) 2018년 세무조정시 공제감면세액은 고용증대세액감면, 중소기업고용증가사회보험료 세액감면, 연구개발비세액공제를 적용되었으며, 향후 5개년동안 영업이익이 유지되어 성장된다는 가정 및 과거 연구개발비세액공제 이월액으로 인해 공제감면세액이 2018년도
의 과세표준 대비 공제감면세액 비율로 발생된다고
가정하였습니다.

(주3) 2019년 1분기 법인세 비용은 실제 손익계산서에 인식된 법인세비용 입니다.

3.3.3.9. 순운전자본의 추정

피합병법인의 영업자산은 매출채권, 재고자산 및 기타운전자산(선급금,선급비용)으로 구성되어 있으며 영업부채는 매입채무, 미지급금, 미지급비용, 선수금, 예수금 및 미지급법인세로 구성되어 있습니다.

운전자본은 과거 평균회전율 등을 적용하여 추정하였으며 이에 따른 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

영업자산
7,418,603
9,186,939
12,181,863
13,614,345
13,159,331
14,153,904
15,276,207
16,574,925
18,040,112

매출채권
5,162,034
6,876,194
10,205,768
11,242,831
10,193,176
10,969,868
11,841,867
12,849,099
13,988,432

재고자산
2,175,265
2,213,294
1,930,457
2,143,495
2,872,122
3,090,970
3,336,673
3,620,480
3,941,508

기타운전자산
81,304
97,451
45,638
228,019
94,033
93,066
97,667
105,346
110,172

영업부채
1,390,606
1,992,706
3,163,991
4,168,625
2,750,973
2,949,691
3,130,078
3,363,761
3,613,201

외상매입금
1,057,471
1,592,743
1,797,884
2,756,069
1,944,176
2,099,536
2,274,206
2,476,051
2,704,712

미지급비용
135,934
192,670
584,572
258,663
301,904
306,993
322,935
337,468
354,004

예수금
197,201
189,289
46,043
14,472
163,574
166,332
174,970
182,843
191,802

미지급법인세
-
18,004
735,492
1,139,421
341,319
376,830
357,967
367,399
362,683

순운전자본
6,027,997
7,194,233
9,017,872
9,445,720
10,408,358
11,204,213
12,146,129
13,211,164
14,426,911

순운전자본의 증감

(1,166,236)
(1,823,639)
(427,848)
(1,390,486)
(795,855)
(941,916)
(1,065,035)
(1,215,747)

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주) 순운전자본의 증감은 기말 순운전자본과 기초 순운전자본의 단순한 차이 금액으로 산정되었으며, 이로 인해 비현금거래가 반영된 감사보고서의 현금흐름표 주석의 내용과 차이가 있습니다.

(1) 매출채권

매출채권은 최근 3개년 평균회전율이 일정하게 유지되는 것으로 가정한 회전율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위: 천원, 회, 일)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

매출채권
5,162,034
6,876,194
10,205,768
11,242,831
10,193,175
10,969,869
11,841,867
12,849,100
13,988,433

매출(주1)
11,274,480
22,472,130
23,572,766
25,000,970
26,373,044
28,382,598
30,638,741
33,244,777
36,192,600

회전율
2.18
3.27
2.31
2.22
2.59
2.59
2.59
2.59
2.59

회전기일
167.12
111.69
158.03
164.14
141.07
141.07
141.07
141.07
141.07

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 매출의 경우 종속회사 관련된 매출을 제거하여 적용하였
으며, 회전율 분석 등을 위해 2019년 1분기 매출은 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

(2) 재고자산

재고자산은 최근 3개년 평균회전율이 일정하게 유지되는 것으로 가정한 회전율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위: 천원, 회, 일)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

재고자산
2,175,265
2,213,294
1,930,457
2,143,495
2,872,122
3,090,971
3,336,673
3,620,479
3,941,508

매출
11,274,480
22,472,130
23,572,766
25,000,970
26,373,044
28,382,598
30,638,741
33,244,777
36,192,600

회전율
5.18
10.15
12.21
11.66
9.18
9.18
9.18
9.18
9.18

회전기일
70.42
35.95
29.89
31.29
39.75
39.75
39.75
39.75
39.75

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 매출의 경우 종속회사 관련된 매출을 제거하여 적용하였
으며, 회전율 분석 등을 위해 2019년 1분기 매출은 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

(3) 기타운전자산

기타운전자산은 미수수익, 선급금, 선급비용으로 구성되어 있으며 관련된 계정대비 비중의 최근 3개년 평균비중을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

미수수익
47,585
1,155
1,421
1,993
21,960
16,981
15,947
18,296
17,074

단기금융상품
1,034,002
1,116,616
100,000
115,000
1,075,309
831,482
780,852
895,881
836,072

단기금융상품대비 비중
4.60%
0.10%
1.42%
1.73%
2.04%
2.04%
2.04%
2.04%
2.04%

선급금
4,883
64,617
12,598
205,038
32,281
34,861
37,761
41,112
44,909

원재료
5,869,087
9,309,029
8,890,619
9,101,571
10,537,624
11,379,690
12,326,416
13,420,439
14,659,801

원재료대비 비중
0.08%
0.69%
0.14%
2.25%
0.31%
0.31%
0.31%
0.31%
0.31%

선급비용
28,836
31,679
31,619
20,989
39,793
41,225
43,959
45,938
48,189

판매비와관리비
39,521
43,001
52,115
11,468
57,584
59,657
63,615
66,478
69,735

판매비와관리비
대비 비중
72.96%
73.67%
60.67%
183.02%
69.10%
69.10%
69.10%
69.10%
69.10%

기타운전자산 합계
81,304
97,451
45,638
228,020
94,034
93,067
97,667
105,346
110,172

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

(4) 매입채무

피합병법인의 매입채무는 원재료비와 밀접한 연관성을 나타내고 있으며, 이에 따라 최근 3개년 재료비 대비 비율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

외상매입금
1,057,471
1,592,743
1,797,884
2,756,069
1,944,176
2,099,536
2,274,207
2,476,051
2,704,712

원재료비
5,869,087
9,309,029
8,890,619
9,101,571
10,537,624
11,379,690
12,326,416
13,420,439
14,659,801

원재료비 대비 비율
18.02%
17.11%
20.22%
30.28%
18.45%
18.45%
18.45%
18.45%
18.45%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

(5) 미지급비용

피합병법인의 미지급비용은 판매비와관리비와 밀접한 연관성을 나타내고 있으며, 이에 따라최근 3개년 판매비와관리비 대비 비율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

미지급비용
135,934
192,670
584,572
258,663
301,904
306,993
322,935
337,468
354,004

판매비와관리비
4,415,474
5,406,956
6,196,558
6,012,913
5,634,020
5,728,995
6,026,501
6,297,694
6,606,281

판매비와관리비 
대비 비율
3.08%
3.56%
9.43%
4.30%
5.36%
5.36%
5.36%
5.36%
5.36%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

(6) 예수금

피합병법인의 예수금은 급여와 밀접한 연관성을 나타내고 있으며, 이에 따라 최근 3개년 판관비 대비 비율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

예수금
197,201
189,290
46,043
14,472
163,575
166,332
174,970
182,843
191,803

급여
4,415,474
5,406,956
6,196,558
6,012,913
5,634,020
5,728,995
6,026,501
6,297,694
6,606,281

급여 대비 비율
4.47%
3.50%
0.74%
0.24%
2.90%
2.90%
2.90%
2.90%
2.90%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

(7) 미지급법인세

피합병법인의 미지급법인세 경우 2018년부터 법인세부담금이 발생함에 따라 2018년 법인세비용 대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

미지급법인세
-
18,004
735,492
1,139,421
341,319
376,830
357,967
367,399
362,683

법인세비용
(438,986)
(476,630)
1,290,868
2,250,190
599,051
661,377
628,271
644,824
636,548

법인세비용 대비 비율
0.00%
-3.78%
56.98%
50.64%
56.98%
56.98%
56.98%
56.98%
56.98%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

3.3.3.10. 가중평균자본비용의 산정

현금흐름할인법을 이용하여 가치를 평가하기 위해서는 추정된 잉여현금흐름에 내재된 위험을 적절히 반영한 할인율을 추정하여야 합니다. 할인율로는 일반적으로 가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost of Capital)이 이용되며, WACC은 다음과 같이 계산됩니다.

WACC = Ke × E/V + Kd × (1-Tc) × D/V

Ke : 자기자본비용
Tc : 한계법인세율
Kd : 타인자본비용
D : 이자부부채의 시장가치
E : 자기자본의 시장가치
V : D + E

(1) 자기자본비용

자기자본비용은 자본자산가격결정모형(CAPM: Capital Asset Pricing Model)에 의하여 다음과 같이 무위험수익률에 위험프리미엄을 가산하여 계산합니다.

Ke = Rf + (Rm-Rf) ×β
Rf: 무위험수익률
Rm: 기대시장수익률
β: 피합병법인의 기업베타

구분
산출내역
비고

Rf
1.96%
Bloomberg(2018년 12월 31일 기준 10년만기 국채수익률)

Rm - Rf
9.60%
Bloomberg(2018년 12월 31일 기준)

β
0.90
피합병법인과 동종 업종 및 유사한 규모의 상장회사를 유사기업으로 선택하여 유사기업 영업베타의 평균값으로 계산한 영업베타에 피합병법인의 목표자본구조를 감안하여 산출하였습니다.

Ke
10.58%
Rf +(Rm - Rf)×β

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis, Bloomberg)

유사기업의 선정 기준은 다음과 같습니다.

피합병법인은
한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종 분류상 "
플라스틱제품 제조(C222)"를 영위하고 있으며, 디스플레이 관련 기능성점착소재를 주제품으로 판매하고 있습니다. 피합병법인과의 업종, 매출구성과 유사성이 있는 산업용테이프 및 산업용 점착제품 관련 소재 사업을 영위하는 회사들을 선정하였습니다.

베타를 계산하기 위하여 사용된
7
개의
유사기업과 그 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

회사명
소분류업종
Observed Beta
(주1)
시가총액(E) 
(주2)
이자부부채(D) 
(주3)
부채비율 
(주4)
Un-leverd Beta
(주5)
Re-leverd Beta
(주6)

율촌화학
포장용 플라스틱제품 제조업
0.79
319,920
156,812
49.02%
0.57
0.81

테이팩스
기타 플라스틱 제품 제조업
1.09
99,307
38,528
38.80%
0.84
1.20

나노캠텍
기타 플라스틱 제품 제조업
0.08
41,155
24,520
10.82%
0.07
0.10

신화인터텍
기타 플라스틱 제품 제조업
0.92
118,152
30,839
26.10%
0.76
1.09

앤디포스
플라스틱 제품 제조업
1.05
43,662
74,272
170.11%
0.45
0.65

솔루에타
기타 전자 부품 제조업
0.89
330,396
106,606
59.58%
0.61
0.87

이녹스첨단소재
기타 전자 부품 제조업
1.38
-
-
32.27%
1.10
1.57

평 균
0.88

55.24%
0.63
0.90

(Source: 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis, Bloomberg)

(주1) 2018년 12월 31일 기준 Bloomberg에서 조회한 2Year Weekly Adjusted Beta입니다.

(주2) 시가총액은 2018년 12월 31일 이전 최종거래일의 종가를 자기주식을 제외한 발행주식수에 곱하여 산출하였습니다.

(주3) 이자부부채는 동종기업의 2018년 12월 31일 기준 DART 공시 사업보고서를 참조하였습니다.

(주4) 부채비율은 하마다(Hamada)모형을 적용하기 위해 '이자부부채/시가총액(D/E)'로 계산하였습니다.

(주5) 하마다(Hamada)모형을 적용하여 계산한 무부채기업의 beta로, 계산시 이용한 법인세율은 각 회사의 2018년 12월 31일 기준 한계세율입니다. 무부채기업의 beta를 산출한 로직은 다음과 같습니다.βu=βl/((1+(1- t)*(D/E)))

(주6) 피합병법인의 목표자본구조를 적용하여 산출한 Beta입니다. 피합병법인의 목표자본구조는 피합병법인과 유사한 영업을 영위하는 유사기업들의 평균 부채비율(D/E)인 55.24%를 적용하였습니다. 피합병법인의 목표자본구조를 적용하여 산출한 Beta를 산출한 로직은 다음과 같습니다.
βl=βu*((1+(1-t)*(D/E)))

(2) 타인자본비용

2018년 12월 31일 현재 피합병법인의 가중평균차입이자율을 사용하였으며 그 계산 내역은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

금융기관명
차입금액
차입금액과 
이자율의 곱
이자율

기업은행
700,000
24,780
3.54%

기업은행
1,640,000
46,035
2.81%

기업은행
1,000,000
24,210
2.42%

기업은행
800,000
25,200
3.15%

기업은행
900,000
39,447
4.38%

기업은행
539,200
23,800
4.41%

기업은행
1,000,000
23,000
2.30%

신한은행
900,000
60,120
6.68%

신한은행
700,000
46,760
6.68%

신한은행
900,000
65,250
7.25%

삼성생명
470,000
30,550
6.50%

KB증권, KVIC-유안타2015해외진출펀드
2,500,000
200,000
8.00%

가중평균차입이자율(합계)
12,049,200
609,152
5.06%

(3) 가중평균자본비용

가중평균자본비용은 자기자본비용(Ke)과 세후 타인자본비용(Kd)을 가중평균하여 산출하며, 가중평균을 위한 목표자본구조는 피합병법인과 유사한 영업을 영위하는 대용기업의 평균적인 자본구조로 수렴하는 것을 가정하여 동종기업들의 평균 부채비율(D/E)인 55.24%

를 적용하였습니다. 산출된 가
중평균자본비용은

10.30%
이며, 산식은 아래와 같습니다.

가중평균자본비용(WACC) = {자기자본비용(Ke) ×자기자본비율(E/V) + 타인자본비용(Kd) × (1-Tax Rate) × 부채비율(D/V)} + Size Risk Premium(2.08%)

10.30% = {10.58% × 64.42% + 5.06% × (1-22%) × 35.58%} + 2.08%

구분

산출내역

가. 자기자본비용
10.58%

나. 타인자본비용
5.06%

다. 자기자본비율(B/S)
64.42%

라. 타인자본비율(B/(S+B))
35.58%

마. Tax rate
22.00%

바. Size Risk Premium (주1)
2.08%

사. 가중평균자본비용(가X(1-라)+나X(1-마)X라) + 바
10.30%

(Source: 피합병법인 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) Source : Morningstar/Ibbotson's SBBI 2017 Valuation Yearbook 
기업규모 또는 상대적 산업 특성에 따라 실제 시장에서 투자자로부터 CAPM에 의해 산정된 수익률보다 추가적인 수익률의 반영을 요구받습니다. 이에 따라, 본 평가에서는 이러한 Size Premium을 추가로 고려하여 자본비용을 산정하였습니다. 다만, 한국 주식시장에서의 Size Premium 수준은 조사된 바가 없기에 미국시장에서 실증적으로 분석되고 매년 업데이트되어 기업가치 평가시 일반적으로 적용하는 방법인 Duff & Phelps Valuation Handbook의 Size Premium Data를 활용하고 피합병법인이 비상장법인이라는 특성을 추가적으로 고려하여 산출하였습니다.

3.3.4. 수익가치 결과

3.3.4.1 수익가치 산정 결과

피합병법인의 추정기간 현재가치는 자본적지출인 투자액(CAPEX)과 순운전자본의 영향으로 인해 부(-)의 금액으로 산정되었습니다. 피합병법인은 현재 생산설비 공간 및 재고 관리 공간의 부족과 향후 매출 확대 계획에 따른 생산능력의 확대 필요성으로 인하여 본사 건물 및 공장을 확장 이전할 계획에 있으며, 동 확장 이전이 추정기간 초기인 2019년에 계획되어 있어 추정기간 현금흐름의 현재가치에 미치는 부(-)의 영향 금액이 상대적으로 높습니다. 또한, 매출 증가에 따른 매출채권과 재고자산의 증가 영향 등으로 순운전자본 증감의 추정기간 현금흐름에 미치는 영향이 부(-)인 점도 추정기간 현금흐름의 현재가치가부(-)의 금액인 것에 영향을 미치고 있습니다. 하지만, 추정기간동안의 추정매출 및 생산을 위해 필요한 2019년의 경우와 같은 대규모 투자(CAPEX)는 2019년 이후에는 발생하지 않을 것으로 예상되는 바, 2019년 이후 추정기간의 잉여현금흐름은 양(+)의 금액으로 추정되었으며, 추정기간의 최종연도인 2023년이후의 영구현금흐름의 현재가치도 양(+)의 금액으로 추정되었습니다. 추정기간 동안의 잉여현금흐름과 피합병법인의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

매출액
26,373,044
28,382,598
30,638,741
33,244,777
36,192,600

매출원가
19,048,626
20,182,243
21,524,787
23,065,310
24,812,944

매출총이익
7,324,418
8,200,355
9,113,954
10,179,467
11,379,656

판매비와관리비
5,781,610
5,953,568
6,306,898
6,640,370
7,018,333

영업이익(EBIT)
1,542,808
2,246,787
2,807,056
3,539,097
4,361,323

법인세비용
599,051
661,377
628,271
644,824
636,548

세후영업이익
943,757
1,585,410
2,178,785
2,894,273
3,724,775

감가상각비
509,353
611,231
590,050
561,219
544,333

투자액 (CAPEX)
(9,803,194)
(706,931)
(455,228)
(228,646)
(71,333)

순운전자본의 증감
(1,390,486)
(795,855)
(941,916)
(1,065,036)
(1,215,748)

잉여현금흐름
(9,740,570)
693,855
1,371,691
2,161,810
2,982,027

WACC
10.30%
10.30%
10.30%
10.30%
10.30%

현가계수
0.9522
0.8632
0.7826
0.7095
0.6433

현재가치
(9,274,585)
598,962
1,073,511
1,533,868
1,918,237

가. 추정기간 현재가치
(4,150,007)

나. 추정기간 이후 현재가치(주1)
26,018,228

다. 영업가치(가+나)
21,868,221

라. 비영업자산(주2)
64,366,120

마. 기업가치(다+라)
86,234,341

바. 이자부부채의 가치(주3)
9,767,336

사. 자기자본가치(마-바)
76,467,005

아. 발행주식수(주4)
6,419,862

자. 주당수익가치(원)(사/아)
11,911

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
추정기간 이후
현재가치는 추정기간의 최종연도인 2023년의 현금흐름에서

영구성장률만큼 증가한 수준의 현금흐름이 향후 일정한 금액으로 영구히 지속되는 것을 가정하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 유무형자산상각비와 CAPEX 금액은 영구적으로 동일할 것이라 가정하여 별도로 추정하지 않았습니다.

한
편,
일반적으로 영구성장률은 추정기간 이후 장기적인 전체 경제성장률을 초과할 수 없으며, 해당기업이 속한 국가의 장기적 경제성장률이나 해당업종의 장기적 성장전망을 초과하지 않는 범위내에서 결정되어야 합니다.

피합병법인이

영위하고있는 디스플레이 산업은 고부가가치제품인 OLED를 기반으로 높은 성장률을
나타낼 것으로

예측되고

있습
니다
.
이에 따라 본 평가에 있어서는 추정기간(2019년~2023년) 피합병법인의 평균성장률, 2023년
4.55%의 한국 명목경제성장률, 2023년 2.30%의 한국 소비자물가상승률
을 모두 고려하여 이를 초과하지 않는 범위내에서 장기성장이 기대되는 수준을 1%로 보아 영구성장률로 적용하였습니다. 추정기간 이후 영구현금흐름 현재가치

세부산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
금 액

영구현금흐름 구간의 잉여현금흐름(A)
3,724,775

할인율(B)
10.30%

영구성장률(C)
1.00%

영구현금흐름(D=A(1+C)/(B-C))
40,447,063

영구현금흐름의 현재가치(D*0.6433)
26,018,228

3.3.4.2. 종속기업투자주식의 평가 

피합병법인의 종속기업들은 중국 및 베트남에 각각 소재하고 있으며, 분석기준일인 2018년 12월 31일 현재 지분율 및 취득가액, 장부가액 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회사명
소재지
지분율
2018년 12월 31일 현재
(분석기준일 현재)

취득가액
장부가액

광저우유성전자유한공사
중국
100%
2,032,411
8,470,236

소주유성테크전자유한공사
중국
100%
1,671,769
-

베트남예선테크주식회사
베트남
100%
1,131,273
1,131,273

합 계
4,835,453
9,601,509

(Source : 피합병법인 제시자료, 감사보고서)

(주1) 보고일 기준 최근 기말인 2018년 12월 31일 현재 종속기업투자주식의 취득가액 및 장부가액은 2018년 12월 31일 기준 외부감사인의 감사를 받은 재무제표상 금액입니다.

(주2) 광저우유성전자유한공사의 2018년 기말기준 취득가액과 장부가액의 차이는 2014년 12월 31일 한국채택국제회계기준의 도입에 따라 종속기업주식의 장부금액을 취득금액이 아닌 2014년 기말기준 지분법평가에 따른 금액으로 인식하였기 때문 입니다.

(주

3
)

소
주
유
성테크전자유한공사 투자에 대한 회수가능성이 낮을 것으로 판단하여, 2017년 장부가액에 당기 투자액 222,2
00천원을 합한 821,905천원을 전액 감액하고 손상차손으로 인식하였습니다.

피합병법인의 종속회사인 중국의 광저우유성전자유한공사 및 소주유성테크전자유한공사, 그리고 베트남의 베트남예선테크주식회사는 주권비상장법인으로서 현금흐름할인법을 적용하여 그 공정가치를 추정하였으며, 그 조정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
금 액

소주유성테크전자
유한공사
(주1)
광저우유성전자
유한공사
베트남예선테크
주식회사
합 계

분석기준일 현재 장부가액
-
8,470,236
1,131,273
9,601,509

현금흐름할인법에 따른 공정가치
-
29,405,026
34,816,960
64,221,986

조정가액
-
20,934,790
33,685,685
54,620,475

(Source : 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 소주유성테크전자유한공사는 평가기준일 현재 주요 영업 및 생산활동이 중단되어 있는 상태이고, 기공시된 감사보고서상 피합병법인이 투자에 대한 회수가능성이 낮을 것으로 판단하여 취득가액 전액이 손상차손으로 인식되어 있는 바, 분석기준일 현재의 장부가액을 공정가치로 하여 별도의 평가 조정은 하지 아니하였습니다.

(1) 광저우유성전자유한공사의 평가

피합병법인의 종속기업인 광저우유성전자유한공사는 중국 광저우에 소재하고 있으며, 2008년 중에 설립되어 피합병법인이 지분 100%를 보유하고 있습니다.

주요거래처의 해외 생산기지 이전과 함께 2008년 8월 중국 광저우유성전자유한공사(GZ YeSUN Tech Co., Ltd)를 설립하여 해외 사업을 확장하였으며 2009년 1월에 디스플레이 관련 점착 제품의 양산을 개시
하여 현재까지 안
정적인 사업운영이 진행되고 있는 등, 중국시장의 LCD 산업 성장에 따라 동반성장을 이루어 내고 있습니다.

광저우유성전자유한공사는 주권비상장법인으로서 현금흐름할인법(DCF)를 적용하여 그 공정가치를 추정하였으며, 그 조정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
금 액

재무제표상 장부가액(2018년 12월 31일 기준)
8,470,236

현금흐름할인법에 따른 공정가치
29,405,026

조정가액
20,934,790

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(가) 과거 재무제표

1) 재무상태표

(단위: 천원)

과 목
2016년 기말
2017년 기말
2018년 기말
2019년 1분기말

자 산

Ⅰ.유동자산
10,540,760
10,462,103
16,117,064
16,724,046

현금및현금성자산
200,591
203,424
347,050
363,323

매출채권및기타수취채권
6,999,893
7,556,035
12,344,017
12,839,303

재고자산
2,975,194
2,357,752
3,303,491
3,331,268

기타유동자산
365,082
344,892
122,506
190,152

Ⅱ.비유동자산
1,066,876
1,073,322
1,232,019
1,231,286

유형자산
717,622
806,415
940,517
1,134,065

무형자산
-
-
48,135
95,856

기타비유동자산
102,781
56,126
57,932
1,365

이연법인세자산
246,473
210,781
185,435
-

자 산 총 계
11,607,636
11,535,425
17,349,083
17,955,332

부 채

Ⅰ.유동부채
1,370,640
2,288,725
7,408,565
7,465,201

매입채무및기타지급채무
1,236,789
2,030,137
6,612,554
6,928,184

단기차입금
-
-
-
-

기타유동부채
127,196
215,762
345,391
304,398

당기법인세부채
6,655
42,826
450,620
232,619

Ⅱ.비유동부채
-
-
-
-

부 채 총 계
1,370,640
2,288,725
7,408,565
7,465,201

Ⅰ.납입자본과 적립금

자본금
2,032,411
2,032,411
2,032,411
2,032,411

기타자본항목
(189,602)
(757,862)
(827,799)
(460,137)

이익잉여금
8,394,187
7,972,151
8,735,906
8,917,857

자 본 총 계
10,236,996
9,246,700
9,940,518
10,490,131

부채 및 자본의 총계
11,607,636
11,535,425
17,349,083
17,955,332

(주1) Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서

(주2)
첨부된 재무상태표는
한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여
작성되어 감사 및 검토받은 재무상태표이며,

2017년 재무상태표는 2018년 기준 감사받은 재무상태표에
따라 전기 계정재분류 및 회계처리 오류에 따라
재작성되었습니다.

2) 손익계산서

(단위: 천원)

과 목
2016년
2017년
2018년
2019년 1분기

Ⅰ.매출액
9,409,437
11,208,304
18,656,733
5,110,389

Ⅱ.매출원가
8,748,695
10,114,336
15,056,912
4,228,175

Ⅲ.매출총이익
660,742
1,093,968
3,599,821
882,214

Ⅳ.판매비와관리비
1,158,867
1,333,468
2,059,303
519,879

Ⅴ.영업이익
(498,125)
(239,500)
1,540,518
362,335

Ⅵ.영업외수익
204,228
32,564
160,703
165,538

Ⅶ.영업외비용
49,103
78,946
326,825
79,851

Ⅷ.법인세차감전이익
(343,000)
(285,882)
1,374,396
448,022

Ⅸ.법인세비용
(49,556)
37,055
610,641
266,071

Ⅹ.당기순이익
(293,444)
(322,937)
763,755
181,951

(주1) Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서

(주2)
첨부된 손익계산서는
한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여
작성되어 감사 및 검토받은
손익계산서
이며, 2017년 손익계산서는 2018년 기준 감사받은 손익계산서에
따라 전기 계정재분류 및 회계처리 오류에 따라
재작성되었습니다.

(나) 수익가치 산정 내역

1) 매출액의 추정

피합병법인의 중
국내 종속기업인 광저우유성전자유한공사의 매출구성은 LCD TV,MNT, Specialized LCD로 구성되어 있으며, 2020년 OLED TV 관련 기능성 점착제품을 출시할 계획을 보유하고 있습니다. 이에 따라 광저우유성전자유한공사의 분석대상기간인 2016년부터 2018년까지의 실적 및
2019년부터 2023년까지 향후 5개년 매출 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

제품매출
9,409,437
11,208,304
18,656,733
5,110,389
22,827,701
28,305,402
33,734,909
40,289,137
48,078,445

합 계
9,409,437
11,208,304
18,656,733
5,110,389
22,827,701
28,305,402
33,734,909
40,289,137
48,078,445

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 매출추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

가) 제품매출의 추정

광저우유성전자유한공사의 전방산업 제품에 대한 품목군별 제품매출은 LCD TV와 모니터(MNT), Specialized LCD, OLED TV 관련 매출로 구분할 수 있으며
분석대상기간인 2016년부터 2018년 까지의 실적 및
2019년부터 2023년까지 향후 5개년
추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

LCD TV,MNT
6,495,676
7,619,356
15,448,388
4,228,919
18,911,276
22,574,772
26,973,742
32,293,354
38,623,534

Specialized LCD
2,913,761
3,588,948
3,208,345
881,470
3,916,425
4,675,087
5,586,157
6,687,784
7,998,872

OLED TV
-
-
-
-
-
1,055,543
1,175,010
1,307,999
1,456,039

합계
9,409,437
11,208,304
18,656,733
5,110,389
22,827,701
28,305,402
33,734,909
40,289,137
48,078,445

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 제품매출의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

①
LCD TV, MNT 제품매출의 추정

LCD TV, MNT의 매출추정
시

광저우유성전자유한공사는 중국 LCD 디스플레이제조사들과 중국 LCD TV, MNT 내수시장관련 매출확보를 우선시하고 있습니다.
이와 같은 중국 현지 고객사들과의 매출거래를 고려하여,

중국내 LCD TV와모니터의 수요 증가 및

피합병법인의 매출구성요소 검토에 따라 중국 디스플레이 시장에 대한 향후 5개년의 연평균성장률을 매출수량에 적용하였으며,
매출단가의 경우, 직전연도
매출
단가에
각 추정연도별 "Economist Intelligence Unit_2018.12.31"에서 제시하고 있는
중국의

예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, 개, RMB)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

LCD TV, MNT
제품매출액
6,495,676
7,619,356
15,448,388
4,228,919
18,911,276
22,574,772
26,973,742
32,293,354
38,623,534

매출수량
96,679,794
166,665,786
238,572,903
50,946,699
278,568,390
323,570,998
376,830,119
438,855,585
511,090,315

매출단가
0.39
0.26
0.38
0.48
0.41
0.42
0.43
0.44
0.45

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 LCD TV, MNT 제품매출의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2) 중국 LCD Display의 향후 5개년 연평균성장률(CAGR) 내용은 다음과 같습니다.

[중국 LCD 디스플레이 시장전망]

(단위: 1000 제곱미터)

구분
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

LCD(중국)
154,516
196,799
241,841
268,501
284,235

향후 5개년 CAGR(2019~2023년)
16.46%

(Source: IHS, KDIA)

(주3)
추정기간의 물가상승률은 "Economist Intelligence Unit"에서 제시하고 있는
중국의
예상소비자물가상승률을 적용하
였습니다. 이하 별도의 언급이 없는 한 추정기간의 물가상승률은 아래 표에서 산정한 예상 소비자물가상승률을 적용하였습니다.

【중국의 소비자물가상승률】

과목
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

소비자물가상승률
2.80%
2.50%
2.60%
2.80%
2.70%

(Source: Economist Intelligence Unit, 2018.12)

② Specialized LCD 제품매출의 추정

Specialized LCD 제품은 Apple의 IMAC 모니터와 Microsoft의 Surface 제품 모니터 등 거래처의 특정제품 구현을 위한 특수 모니터에 사용되는 제품입니다.

Specialized LCD의 매출추정은
중국내 LCD TV와 모니터의 수요 증가 및 피합병법인의 매출구성요소 검토에 따라 중국 디스플레이 시장에 대한 향후 5개년의 연평균성장률을 매출수량에 적용 하였으며,

매출단가의 경우, 직전연도
매출
단가에
각 추정연도별"Economist Intelligence Unit_2018.12.31"에서 제시하고 있는
중국의
예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, 개, RMB)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

Specialized LCD
제품매출액
2,913,761
3,588,948
3,208,345
881,470
3,916,425
4,675,087
5,586,157
6,687,784
7,998,872

매출수량
9,876,473
12,321,411
12,949,049
3,015,600
15,037,198
17,512,290
20,394,777
23,751,715
27,661,199

매출단가
1.69
1.69
1.47
1.70
1.57
1.60
1.65
1.69
1.74

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 Specialized LCD 제품매출의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2)
중국 LCD Display의
향후 5개년 연평균성장률(CAGR)
내용은 다음과 같습니다.

[중국 LCD 디스플레이 시장전망]

(단위: 1000 제곱미터)

구분
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

LCD(중국)
154,516
196,799
241,841
268,501
284,235

향후 5개년 CAGR(2019~2023년)
16.46%

(Source: IHS, KDIA)

③ OLED TV 제품매출의 추정

OLED TV의 매출추정은
OLED Display
시장전망
에 따라 향후 5개년의 연평균성장률을 매출수량에 적용 하였으며,

매출단가의 경우, 직전연도

매출
단가에
각 추정연도별 "Economist Intelligence Unit_2018.12.31"에서 제시하고 있는
중국의

예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, 개, RMB)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

OLED TV
제품매출액
-
-
-
-
-
1,055,543
1,175,010
1,307,999
1,456,039

매출수량
-
-
-
-
-
5,837,430
6,333,447
6,871,611
7,455,504

매출단가
-
-
-
-
-
1.09
1.11
1.14
1.17

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
피합병법인은 중국 디스플레이 산업의 발전에 대응하여 2020년부터 종속회사인 광저우유성전자유한공사
를 통해
OLED Display 관련 제품을판매할 예정에
있으며,
삼성디스플레이, LG디스플레이 등 중국 내 OLED 현지 생산 법인을 운영하는 글로벌기업에 납품할 예정입니다.
추정기간동안의 매출단가는 중국의 인건비 등 비용적 측면이 한국보다 낮은 특징이 있으나, 중국의 OLED 디스플레이 시장이 성숙기 이전 단계인 점을 고려할 때, 피합병법인 한국 동일 제품군 매출단가 대비 크게 상이하지 않을 것으로 예측하여 추정기간동안의 피합병법인의 한국 OLED TV 제품매출단가를 RMB로 환산한 금액으로 하였습니다.
매출수량은 2020년의 경우, 피합병법인 종속회사의 Specialized LCD 매출수량의 30%를 추정매출수량으로 하였으며, 2020년 이후 추정매출수량은 각 추정연도 직전연도 매출수량에 향후 5개년 세계 OLEDDisplay 세계시장 평균성장률을 적용하여 추정하였습니다. 이는 향후 4~5년간
종속회사인 광저우유성전자유한공사
의

OLED 매출이 중국 OLED 디스플레이 제조회사에 납품하는 비중보다
삼성디스플레이, LG디스플레이 등
글로벌 매출이 상당한 OLED 디스플레이 제
조회사에
납품하는 비중이 높을 것으로 전망되기 때문입니다. 2020년에 세계 Display 시장 내 OLED의 시장점유율은 약 35.77%로 전망되고 있는데,

피

합병
법인
종속회사의 양산준비현황 및 생산능력
등을 고려하
여 2020년 피합병법인 종속회사의 Specialized LCD 매출수량의 30%을 2020년 OLED TV제품 매출수량으로 추정하였으며,
2020년 이후 매출수량은 각 추정연도의 직전연도 매출수량에 OLED 향후 5개년 평균세계시장성장률(Source: IHS, 한국디스플레이산업협회, 한국무역협회 2018.6)을 적용하여 추정하였습니다.
OLED TV 매출수량 추정시 적용한 OLED Display의 세계시장전망 및 향후 세계 Diplay 시장 내 LCD 및 OLED 비중에 관한 내용은 다음과 같습니다.

[
OLED Display 시장전망]

(단위: 10만 제곱미터)

구분
2019년(E)
2020년(E)
2021년(E)
2022년(E)
2023년(E)

OLED Display
420
509
543
570
582

OLED 성장률
19.32%
21.19%
6.68%
4.97%
2.11%

향후 5개년 CAGR(2019~2023년)

8.50%

(Source:
IHS
, 한국디스플레이산업협회, 한국무역협회 2018.6 )

[
향후 Display
시장 내 LCD 및 OLED 비중]

(단위: 억달러)

구분
2019년(E)
2020년(E)
2021년(E)
2022년(E)
2023년(E)

Display
1,356
1,423
1,442
1,456
1,457

LCD
936
914
899
886
875

OLED
420
509
543
570
582

LCD 점유율
69.03%
64.23%
62.34%
60.85%
60.05%

OLED 점유율
30.97%
35.77%
37.66%
39.15%
39.95%

(Source:
IHS
, 한국디스플레이산업협회, 한국무역협회 2018.6 )

2) 매출원가의 추정

광저우유성전자유한공사의 매출원가는 제품매출원가로 구성되어 있으며, 분석대상기간인 2016년부터 2018년까지의 실적 및 2019년부터 2023년까지 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

제품매출원가
8,748,695
10,114,336
15,056,912
4,228,175
19,120,048
23,012,094
26,931,229
31,540,887
36,879,747

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 매출원가추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

가) 제품매출원가의 추정

광저우유성전자유한공사의 제품매출원가는 사업계획과 분석기준일 기준 최근 3개년및 분석기준일이 속하는 2018년까지의 각 원가동인별 분석을 통하여 추정하였습니다. 제품매출원가는 원재료비, 노무비 및 제조경비로 구분하여 추정하였으며, 내역은다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

원재료비
5,845,034
6,944,777
11,363,885
2,473,854
14,277,018
17,702,909
21,098,659
25,197,838
30,069,467

인건비성 비용
1,772,731
1,752,525
2,097,753
689,991
2,577,700
2,823,172
3,099,735
3,353,267
3,660,486

변동비성 비용
143,020
211,059
327,146
83,479
398,387
493,983
588,738
703,121
839,061

고정비성 비용
615,196
841,803
1,653,103
358,882
1,699,390
1,741,875
1,787,163
1,837,205
1,886,808

감가상각비 등
142,722
127,311
158,961
42,879
167,553
250,155
356,934
449,456
423,925

기타차이조정(주2)
229,992
236,861
(543,936)
579,089
-
-
-
-
-

제품매출원가
8,748,695
10,114,336
15,056,912
4,228,174
19,120,048
23,012,094
26,931,229
31,540,887
36,879,747

제품매출
9,409,437
10,865,852
18,449,390
5,110,389
22,827,701
28,305,402
33,734,909
40,289,137
48,078,445

제품매출원가율
92.98%
93.08%
81.61%

82.74%

83.76%
81.30%
79.83%
78.29%
76.71%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 제품매출원가의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2) 기타차이조정 내역은 타계정대체액과 재고차이 조정으로 추정매출원가를 제품제조원가를 기준으로 추정하였기 때문에 제품제조원가와 매출원가의 차이를 가감하였습니다.

① 원재료비의 추정

원재료비는 과거 제품매출액 대비 원재료비 비율을 기준으로 산정하였으며,
광저우유성전자유한공사
에 대한 최근 3개년 재료비 실적 및 향후 5개년 예상액은 다음과 같습니다. 

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

원재료비(A)
5,845,034
6,944,777
11,363,885
2,473,854
14,277,018
17,702,909
21,098,659
25,197,838
30,069,467

제품매출(B)
9,409,437
10,865,852
18,449,390
5,110,389
22,827,701
28,305,402
33,734,909
40,289,137
48,078,445

비율(A/B)
62.12%
63.91%
61.59%
48.41%
62.54%
62.54%
62.54%
62.54%
62.54%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 원재료비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2) 2019년 1분기의 경우 중국 설명절로 인한 공장 가동일수 감소 등으로 기존 제품 재고의 매출 비중이 타분기 대비 높았던 영향으로 인해 상대적으로 제품매출대비원재료비 비율은 최근 3개년 및 2019년 연간 추정비율 대비 낮게 나타났습니다.

② 인건비성 비용의 추정

광저우유성전자유한공사의 인건비성 비용은 제조부문에 대한 급여, 퇴직급여 및 복리후생비 등으로 구성되어 있으며, 과거 평균급여, 인력운용계획 및 임금상승률 등을고려하여 추정하였습니다. 광저우유성전자유한공사의 분석기준일 기준 최근 3개년 및 향후 5개년에 대한 인건비성 비용 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

급여
(주2)

1,417,781
1,447,896
1,656,089
534,334
1,891,685
2,127,366
2,370,264
2,586,496
2,850,538

복리후생비
279,661
272,834
363,136
81,112
608,783
608,951
632,700
661,172
693,569

급여대비 비율
19.73%
18.84%
21.93%
15.18%
19.28%
19.28%
19.28%
19.28%
19.28%

세금과공과금
75,289
31,795
78,528
74,545
77,232
86,855
96,771
105,599
116,379

급여대비 비율
5.31%
2.20%
4.74%
13.95%
3.75%
3.75%
3.75%
3.75%
3.75%

인건비성비용 합계
1,772,731
1,752,525
2,097,753
689,991
2,577,700
2,823,172
3,099,735
3,353,267
3,660,486

제품매출대비 비율
18.84%
16.13%
11.37%
13.50%
11.29%
9.97%
9.19%
8.32%
7.61%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 인건비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2)

급여는 2018년도의 실적을 기준으로

각 추정연도별 중국 명목임금상승률(Economist Intelligence Unit_2018.12.31) 및 향후 제조인원 계획을 반영하여 추정하였습
니
다.

[급여 세부 추정 내용]

(단위: 천원, 명)

구 분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

급여
1,656,089
1,891,685
2,127,366
2,370,264
2,586,496
2,850,538

명목임금상승률
-
9.00%
8.90%
8.00%
7.80%
7.60%

제조인원
146
153
158
163
165
169

(주3) 복리후생비 및 세금과공과금 등 급여를 제외한 인건비성비용은
각 비용별 분석기준일 현재 최근 3개년의 평균 급여대비 비율을 산정하여 추정기간동안 동일하게 적용하였으며, 각 추정연도별 급여의 추정치에 동 급여대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.

③ 변동비성 비용의 추정

광저우유성전자유한공사의 변동비성 비용에 대한 추정은 최근 3개년 제품매출대비 비율의 평균을 적용하여 향후 예상 매출액에 연동되도록 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

전력비
56,047
52,521
54,360
8,254
104,524
129,605
154,466
184,477
220,143

제품매출 대비 비율
0.60%
0.48%
0.29%
0.16%
0.46%
0.46%
0.46%
0.46%
0.46%

접대비
35
4,692
-
-
3,314
4,109
4,897
5,847
6,980

제품매출 대비 비율
0.00%
0.04%
0.00%
0.00%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%

운반비
8,190
11,760
10,602
1,809
19,231
23,845
28,419
33,941
40,503

제품매출 대비 비율
0.09%
0.11%
0.06%
0.04%
0.08%
0.08%
0.08%
0.08%
0.08%

지급수수료
55,243
100,529
225,855
64,074
208,225
258,190
307,715
367,501
438,552

제품매출 대비 비율
0.59%
0.93%
1.22%
1.25%
0.91%
0.91%
0.91%
0.91%
0.91%

보관료
23,505
41,557
36,329
9,342
63,093
78,234
93,241
111,355
132,883

제품매출 대비 비율
0.25%
0.38%
0.20%
0.18%
0.28%
0.28%
0.28%
0.28%
0.28%

변동비성비용 합계
143,020
211,059
327,146
83,479
398,387
493,983
588,738
703,121
839,061

제품매출 대비 비율
1.52%
1.94%
1.77%
1.63%
1.75%
1.20%
1.15%
1.10%
1.06%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 변동비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

④ 고정비성 비용의 추정

광저우유성전자유한공사의 고정비
성 비용은
지급임차료, 소모품비
등으
로 구성되어 있으며,
고정비성 비용의
추정은 직전연도 계정별 금액에서 각 추정연도별
"Economist Intelligence Unit_2018.12.31"에서 제시하고 있는

중국의
예상소비자물가상승률을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

지급임차료
127,672
122,064
124,806
21,300
128,300
131,508
134,927
138,705
142,450

소모품비
473,168
705,386
1,474,965
329,290
1,516,264
1,554,171
1,594,579
1,639,227
1,683,486

건물관리비
14,356
13,653
12,671
2,291
13,026
13,351
13,698
14,083
14,462

잡비
-
700
40,661
6,001
41,800
42,845
43,959
45,190
46,410

합 계
615,196
841,803
1,653,103
358,882
1,699,390
1,741,875
1,787,163
1,837,205
1,886,808

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 고정비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

⑤ 감가상각비 등의 추정

광저우유성전자유한공사의 상각비는 유형자산 감가상각비로 구성되어 있습니다. 제품매출원가의 상각비 내역은 다음과 같으며, 세부내역은

하단의【4)유무형자산 상각비의
추정】을 참고하시기 바랍니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산감가상각비
142,722
127,311
158,961
42,879
167,553
250,155
356,934
449,456
423,925

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 감가상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

3) 판매비와관리비의 추정

광저우유성전자유한공사의 판매비와관리비는
인건비성 비용, 변동비성 비용, 고정비성 비용,
유형자산상각비로
구분하여 추정하였으며,
분석기준일 기준 최근 3개년 실적 및 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

인건비성 비용
696,981
584,927
900,269
287,894
1,044,590
1,137,557
1,228,563
1,324,391
1,425,044

변동비성 비용
281,022
340,111
476,728
171,936
662,054
801,695
940,272
1,107,314
1,305,315

고정비성 비용
163,094
340,185
594,491
38,070
611,136
626,414
642,701
660,696
678,535

감가상각비
17,769
81,769
23,970
8,060
44,793
66,876
95,422
120,157
113,331

합 계
1,158,866
1,346,992
1,995,458
505,960
2,362,573
2,632,542
2,906,958
3,212,558
3,522,225

매 출
9,409,437
10,865,852
18,449,390
5,110,389
22,827,701
28,305,402
33,734,909
40,289,137
48,078,445

매출 대비 비율
12.32%
12.40%
10.82%
9.90%
10.35%
9.30%
8.62%
7.97%
7.33%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 판매비와관리비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

가
) 인건비성 비용

광저우유성전자유한공사의 인건비성 비용은 판매비와관리비부문에 대한 급여, 퇴직급여 및 복리후생비 등으로 구성되어 있으며, 과거 평균급여, 인력운용계획 및 임금상승률 등을 고려하여 추정하였습니다. 분석기준일 기준 최근 3개년 및 향후 5개년에 대한 인건비성 비용 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

급여

(주2)

417,950
429,914
633,865
187,271
704,460
767,157
828,529
893,155
961,034

복리후생비
100,508
38,877
136,891
83,836
128,416
139,845
151,033
162,814
175,187

급여대비 비율
24.05%
9.04%
21.60%
44.77%
18.23%
18.23%
18.23%
18.23%
18.23%

여비교통비
29,993
37,065
47,313
14,122
54,624
59,485
64,244
69,255
74,518

급여대비 비율
7.18%
8.62%
7.46%
7.54%
7.75%
7.75%
7.75%
7.75%
7.75%

통신비
15,167
16,851
15,104
2,665
23,321
25,397
27,428
29,568
31,815

급여대비 비율
3.63%
3.92%
2.38%
1.42%
3.31%
3.31%
3.31%
3.31%
3.31%

세금과공과금
133,363
62,220
67,096
-
133,769
145,673
157,329
169,599
182,490

급여대비 비율
31.91%
14.47%
10.59%
0.00%
18.99%
18.99%
18.99%
18.99%
18.99%

인건비성비용 합계
696,981
584,927
900,269
287,894
1,044,590
1,137,557
1,228,563
1,324,391
1,425,044

매출 대비 비율
7.41%
5.38%
4.88%
5.63%
4.58%
4.02%
3.64%
3.29%
2.96%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 인건비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2)

급여는 2018년도의 실적을 기준으로

각 추정연도별 중국 명목임금상승률(Economist Intelligence Unit_2018.12.31) 및 향후 관리인원 계획을 반영하여 추정하였습
니
다.
광저우유성전자유한공사는 향후 5개년동안 행정 및 사무관리 관련 인건비 효율성 제고 계획에 따라 관리인원의 추가적 고용계획을 고려하지 않고 있습니다.

[급여 세부 추정 내용]

(단위: 천원, 명)

구 분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

급여
633,865
704,460
767,157
828,529
893,155
961,034

명목임금상승률
-
9.00%
8.90%
8.00%
7.80%
7.60%

관리인원
51
52
52
52
52
52

(주3) 복리후생비 및 여비교통비 등 급여를 제외한 인건비성비용은
각 비용별 분석기준일 현재 최근 3개년의 평균 급여대비 비율을 산정하여 추정기간동안 동일하게 적용하였으며, 각 추정연도별 급여의 추정치에 동 급여대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.

나) 변동비성 비용

광저우유성전자유한공사의
변동비
는
지급수수료, 차량유지비, 운반비
등으로 구성되어 있으며 해당 비용들은 판매 및 관리활동과 관련된 비용으로 최근
3개년 평균 매출액대비 변동비율을 산출하여 향후에도 지속됨을 가정하였
습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

접대비
124,965
152,905
211,537
38,181
295,381
366,260
436,515
521,324
622,115

매출 대비 비율
1.33%
1.41%
1.15%
0.75%
1.29%
1.29%
1.29%
1.29%
1.29%

차량유지비
63,585
84,331
112,188
49,227
156,747
194,360
231,642
276,647
330,132

매출 대비 비율
0.68%
0.78%
0.61%
0.96%
0.69%
0.69%
0.69%
0.69%
0.69%

운반비
61,997
38,868
104,553
21,435
120,476
149,385
178,040
212,631
253,740

매출 대비 비율
0.66%
0.36%
0.57%
0.42%
0.53%
0.53%
0.53%
0.53%
0.53%

지급수수료
30,460
64,007
48,450
63,093
89,438
91,675
94,058
96,691
99,303

매출 대비 비율
0.32%
0.59%
0.26%
1.23%
0.39%
0.39%
0.39%
0.39%
0.39%

수출제비용
15
-
-
-
12
15
18
21
25

매출 대비 비율
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%

변동비성비용 합계
281,022
340,111
476,728
171,936
662,054
801,695
940,272
1,107,314
1,305,315

매출 대비 비율
2.99%
3.13%
2.58%
3.36%
2.90%
2.83%
2.79%
2.75%
2.71%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 변동비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

다) 고정비성 비용

광저우유성전자유한공사의
고정비는
소모품비, 지급임차료, 건물관리비
등으로 구성되어 있으며 향후 5개년동안

중국의

소비자물가상승률만큼 증가함을 가정하여 추정하였습니다.
광저우유성전자유한공사의 최근 3개년 및 향후 5개
년에 대한 고정비성 비용 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

수도광열비
14,012
13,631
15,295
2,229
15,723
16,116
16,535
16,998
17,457

지급임차료
79,665
207,136
279,650
3,180
287,480
294,667
302,329
310,794
319,185

교육훈련비
30,290
67,973
80,538
-
82,793
84,862
87,069
89,507
91,924

도서인쇄비
-
-
-
-
-
-
-
-
-

소모품비
35,539
45,637
140,972
32,661
144,919
148,542
152,404
156,672
160,902

건물관리비
3,588
3,903
6,007
-
6,175
6,330
6,494
6,674
6,855

잡비
-
1,905
72,029
-
74,046
75,897
77,870
80,051
82,212

고정비성비용 합계
163,094
340,185
594,491
38,070
611,136
626,414
642,701
660,696
678,535

매출
9,409,437
10,865,852
18,449,390
5,110,389
22,827,701
28,305,402
33,734,909
40,289,137
48,078,445

매출 대비 비율
1.73%
3.13%
3.22%
0.74%
2.68%
2.21%
1.91%
1.64%
1.41%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 고정비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

라) 감가상각비

광저우유성전자유한공사의 상각
비는 유형자산 감가상각비로 구성되어 있습니다. 판매비와 관리비의 상각비 내역은 다음과 같습
니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산감가상각비
17,769
81,769
23,970
8,060
44,793
66,876
95,422
120,157
113,331

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 감가상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

4) 유무형자산 상각비의 추정

광저우유성전자유한공사의
CAPEX 및 관련 유형자산상각비의 경우 향후 5개년 투자계획 및 감가상각 회계정책 등을 고려하였으며 분
석기준일 기준 최근 3개년 실적 및 향후 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

CAPEX
-
-
-
-
727,630
1,366,053
1,404,477
942,901
81,324

유형자산상각비
160,491
209,080
182,931
50,939
212,346
317,031
452,356
569,613
537,256

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 CAPEX 및 유형자산상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

가) CAPEX

광저우유성전자유한공사는 향후 5개년동안 기계장치, 시설장치에 투자를 함으로써 생산량 증대 및 자동화시설 설치를 통한 인건비 절감 등 생산효율성 및 원가절감을 계획하고 있습니다. 또한 기존생산능력을 유지하기 위해 재투자를 실시한다는 가정을 하였으며,
향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
추정

2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산(CAPEX)

기계장치
생산능력 증대
-
800,000
1,000,000
700,000
-

기존생산능력 유지
727,630
566,053
404,477
242,901
81,324

소계
727,630
1,366,053
1,404,477
942,901
81,324

유형자산(CAPEX) 합계
727,630
1,366,053
1,404,477
942,901
81,324

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 평가일 기준일 현재 피합병법인의 경우 무형자산 취득에 대한 계획은 수립되지 아니하였습니다.

나) 유ㆍ무형자산상각비 

유ㆍ무형자산상각비는 기존자산에 대한 감가상각비와 추가 투자분에 대한 감가상각비로 구분하여 추정하였으며,
최근 3개년 실적 및 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산
기존자산
160,491
209,080
182,931
50,939
175,965
175,965
172,763
172,652
161,846

신규자산
-
-
-
-
36,382
141,066
279,592
396,961
375,409

합 계
160,491
209,080
182,931
50,939
212,347
317,031
452,356
569,613
537,256

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 광저우유성전자유한공사의 신규투자자산에 대한 계획에 따라 취득은 연중 평균적으로 취득한 것으로 보아 취득연도에는 감가상각비의 50%가 발생한 것으로 가정하였습니다.

(주2)
2019년 유형자산상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

유ㆍ무형자산상각비에 대한 제조원가와 판매비와관리비 배부비율을 적용한 최근 3개년 및 향후 5개년 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산상각비
매출원가
142,722
127,311
158,961
42,879
167,553
250,155
356,934
449,456
423,925

판매비와관리비
17,769
81,769
23,970
8,060
44,794
66,876
95,422
120,157
113,331

합 계
160,491
209,080
182,931
50,939
212,347
317,031
452,356
569,613
537,256

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 유형자산상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

다

) 내용연수 및 상각방법

광저우유성전자유한공사가 분석기준일 현재 적용하고 있는 자산별 내용연수와 상각방법은 다음과 같습니다. 

구 분
방법
상각연수
상각률

유형자산

기계장치
정액법
10년
0.100

차량운반구
정액법
5년
0.200

비품
정액법
5년
0.200

(Source: 피합병법인의 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

5) 법인세비용의 추정

광저우유성전자유한공사의 분석기준일 최근 3개년 및 향후 5개년 법인세비용 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

세전영업이익
(498,126)
(309,352)
1,424,688
448,023
1,345,080
2,660,765
3,896,721
5,535,692
7,676,473

과세표준
(498,126)
97,898
623,813
-
588,956
1,165,041
1,706,215
2,423,854
3,361,215

산출세액
-
24,474
155,953
-
147,239
291,260
426,554
605,963
840,304

법인세비용(부담세액)
-
24,474
155,953
266,071
147,239
291,260
426,554
605,963
840,304

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 광저우유성전자유한공사의 법인세비용의 경우 2018년 세전이익 대비 과세표준 비율이 추후 동일하다는 가정을 하였으며 과세표준의 25%를
법인세비용으로 산출하였습니다.

(단위: 천원)

구분
실적
추정

2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

세전영업이익(A)
(498,126)
(309,352)
1,424,688
1,345,080
2,660,765
3,896,721
5,535,692
7,676,473

과세표준(B)
(498,126)
97,898
623,813
588,956
1,165,041
1,706,215
2,423,854
3,361,215

세전영업이익 대비 과세표준 비율
0.00%
-31.65%
43.79%
43.79%
43.79%
43.79%
43.79%
43.79%

(Source: 피합병법인의 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(주2) 2019년 1분기 세전영업이익과 법인세비용은 실제 손익계산서에 인식된 금액입니다.

6)
순운전자본의 추정

피합병법인의 종속회사인

광저우유성전자유한공사의 영업자산은 매출채권, 미수금, 재고자산 및 기타운전자산(선급금)으로 구성되어 있으며 영업부채는 매입채무, 선수금, 미지급금, 미지급비용으로 구성되어 있습니다.

운전자본은 최근 3개년 평균회전율 등을 적용하여 추정하였으며 이에 따른 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

영업자산
10,340,169
10,313,145
16,067,312
16,165,214
21,961,323
27,231,130
32,454,570
38,760,046
46,253,727

매출채권
4,574,915
5,016,420
9,200,052
12,707,751
10,904,303
13,520,883
16,114,442
19,245,256
22,966,041

미수금
2,424,978
2,224,908
1,970,342
82,690
4,301,666
5,333,888
6,357,027
7,592,110
9,059,932

재고자산
2,975,194
2,767,338
4,797,372
3,331,268
6,207,769
7,697,376
9,173,877
10,956,235
13,074,461

기타운전자산
365,082
304,479
99,546
43,505
547,585
678,983
809,224
966,445
1,153,293

영업부채
1,301,807
2,118,735
6,747,175
7,077,464
5,052,068
5,449,465
5,975,065
6,608,443
7,353,138

매입채무
1,174,610
1,978,764
6,562,056
6,884,027
3,399,874
3,400,812
3,533,443
3,692,448
3,873,378

미지급비용
126,115
138,949
167,858
175,541
1,643,573
2,037,963
2,428,882
2,900,780
3,461,603

선수금
1,082
1,022
17,261
17,896
8,621
10,690
12,740
15,215
18,157

순운전자본
9,038,362
8,194,410
9,320,137
9,087,750
16,909,255
21,781,665
26,479,505
32,151,603
38,900,589

순운전자본의 증감

843,952
(1,125,727)
232,387
(7,589,118)
(4,872,410)
(4,697,840)
(5,672,098)
(6,748,986)

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인

Analysis)

(주1)
2019년 순운전자본의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

가) 매출채권

매출채권은 최근 3개년 평균회전율이 일정하게 유지되는 것으로 가정한 회전율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위: 천원, 회, 일)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

매출채권
4,574,915
5,016,420
9,200,052
12,707,751
10,904,303
13,520,883
16,114,442
19,245,256
22,966,041

매출
9,409,437
11,014,725
18,656,733
20,441,556
22,827,701
28,305,402
33,734,909
40,289,137
48,078,445

회전율
2.06
2.20
2.03
1.61
2.09
2.09
2.09
2.09
2.09

회전기일
177.46
166.23
179.99
226.91
174.35
174.35
174.35
174.35
174.35

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

나) 미수금

미수금은 최근 3개년 매출액대비 비율이 일정하게 유지되는 것으로 가정한 비율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

미수금
2,424,978
2,224,908
1,970,342
82,690
4,301,666
5,333,888
6,357,027
7,592,110
9,059,932

매출
9,409,437
11,014,725
18,656,733
20,441,556
22,827,701
28,305,402
33,734,909
40,289,137
48,078,445

매출액 대비 비율
25.77%
20.20%
10.56%
0.40%
18.84%
18.84%
18.84%
18.84%
18.84%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

다) 재고자산

재고자산은 최근 3개년 평균회전율이 일정하게 유지되는 것으로 가정한 회전율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위: 천원, 회, 일)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

재고자산
2,975,194
2,767,338
4,797,372
3,331,268
6,207,769
7,697,376
9,173,877
10,956,235
13,074,461

매출
9,409,437
11,014,725
18,656,733
20,441,556
22,827,701
28,305,402
33,734,909
40,289,137
48,078,445

회전율
3.16
3.98
3.89
6.14
3.57
3.57
3.57
3.57
3.57

회전기일
115.41
91.70
93.86
59.48
102.20
102.20
102.20
102.20
102.20

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

라) 기타운전자산

기타운전자산은 선급금이며 관련된 계정인 급여대비 비중의 최근 3개년 평균비중을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

선급금
365,082
304,479
99,546
43,505
547,585
678,983
809,224
966,445
1,153,293

원재료비
5,845,034
6,944,777
11,363,885
9,895,417
14,277,018
17,702,909
21,098,659
25,197,838
30,069,467

원재료비
대비 비중

6.25%
4.38%
0.88%
0.44%
3.84%
3.84%
3.84%
3.84%
3.84%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

(주2) 매출 증가에 따라 신규 직원을 계속적으로 충원하였으며, 이에 따라 급여대비 선급금 비중이 감소하였습니다. 또한 기존 장부상 인식되었던 선급금이 해소되어 전기대비 낮은 금액을 나타내고 있습니다.

마) 매입채무

매입채무는 원재료비와 밀접한 연관성을 나타내고 있으며, 이에 따라 최근 3개년 원재료비 대비 비율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

매입채무
1,174,610
1,978,764
6,562,056
6,884,027
3,399,874
3,400,812
3,533,443
3,692,448
3,873,378

원재료비
2,503,340
3,034,492
3,411,057
9,895,417
3,349,555
3,350,479
3,481,148
3,637,799
3,816,051

원재료비 대비 비율
46.92%
65.21%
192.38%
69.57%
101.50%
101.50%
101.50%
101.50%
101.50%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

(주2) 2018년 매입채무는 하반기에 매출이 급증함에 따라 매입액도 전기대비 높은 증가율을 나타내었습니다. 이러한 급격한 성장률을 완화시키기 위해 최근 3개년 원재료비 대비 비율의 평균을 적용하였습니다.

바)
미지급비용

미지급비용은 판매비와관리비와 밀접한 연관성을 나타내고 있으며, 이에 따라 최근 3개년 판매비와관리비 대비 비율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

미지급비용
126,115
138,949
167,858
175,541
1,643,573
2,037,963
2,428,882
2,900,780
3,461,603

판매비와관리비
1,835,732
1,877,810
2,289,954
2,886,419
22,827,701
28,305,402
33,734,909
40,289,137
48,078,445

판매비와관리비 대비 비율
6.87%
7.40%
7.33%
6.08%
7.20%
7.20%
7.20%
7.20%
7.20%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

사) 선수금

선수금은 매출과 밀접한 연관성을 나타내고 있으며, 이에 따라 최근 3개년 매출 대비비율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2016년
2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

선수금
1,082
1,022
17,261
17,896
8,621
10,690
12,740
15,215
18,157

매출
9,409,437
11,014,725
18,656,733
20,441,556
22,827,701
28,305,402
33,734,909
40,289,137
48,078,445

매출대비 비율
0.01%
0.01%
0.09%
0.09%
0.04%
0.04%
0.04%
0.04%
0.04%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

(다) 수익가치 결과

피합병법인의 종속기업인 광저우유성전자유한공사의 추정기간 현재가치는 자본적지출인 투자액(CAPEX)와 순운전자본의 영향으로 인해 부(-)의 금액으로 산정되었습니다. 자본적지출인 투자액(CAPEX)의 경우, 2020년 P-OLED 관련 제품의 양산 계획에 따라 2019년부터 2022년에 걸쳐 생산설비를 증설할 계획에 있습니다. 따라서, 이러한 추정기간 초기의 투자액(CAPEX) 영향으로 인해 추정기간 현금흐름의 현재가치가 부(-)의 금액으로 추정되었습니다. 하지만, 추정기간동안의 추정매출 및 생산을 위해 필요한 신규 투자(CAPEX)는 2022년 이후에는 발생하지 않을 것으로 예상되는 바, 추정기간 최종연도인 2023년의 잉여현금흐름은 양(+)의 금액으로 추정되었으며, 추정기간의 최종연도인 2023년 이후의 영구현금흐름의 현재가치도 양(+)의 금액으로 추정되었습니다.
광저우유성전자유한공사의 추정기간 동안의 잉여현금흐름과 피합병법인의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

매출액
22,827,701
28,305,402
33,734,909
40,289,137
48,078,445

매출원가
19,120,048
23,012,094
26,931,229
31,540,887
36,879,747

매출총이익
3,707,653
5,293,308
6,803,680
8,748,250
11,198,698

판매비와관리비
2,362,573
2,632,542
2,906,958
3,212,558
3,522,225

영업이익(EBIT)
1,345,080
2,660,766
3,896,722
5,535,692
7,676,473

법인세비용
147,239
291,260
426,554
605,963
840,304

세후영업이익
1,197,841
2,369,506
3,470,168
4,929,729
6,836,169

감가상각비
212,347
317,031
452,356
569,613
537,256

투자액 (CAPEX)
(727,630)
(1,366,053)
(1,404,477)
(942,901)
(81,324)

순운전자본의 증감
(7,589,118)
(4,872,410)
(4,697,840)
(5,672,098)
(6,748,986)

잉여현금흐름
(6,906,560)
(3,551,926)
(2,179,793)
(1,115,657)
543,115

WACC
11.42%
11.42%
11.42%
11.42%
11.42%

현가계수
0.9474
0.8502
0.7631
0.6848
0.6146

현재가치
(6,542,958)
(3,019,959)
(1,663,325)
(764,042)
333,813

가. 추정기간 현재가치
(11,656,471)

나. 추정기간 이후 현재가치(주1)
40,714,447

다. 영업가치(가+나)
29,057,976

라. 비영업자산(주2)
347,050

마. 기업가치(다+라)
29,405,026

바. 이자부부채의 가치
-

사. 자기자본가치(마-바)
29,405,026

아. 피합병법인 보유 지분율
100.00%

자. 지분율 적용 후 자기자본의 가치
29,405,026

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)

추정기간 이후

현재가치는 추정기간의 최종연도인 2023년의 현금흐름에서

영구성장률만큼 증가한 수준의 현금흐름이 향후 일정한 금액으로 영구히 지속되는 것을 가정하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 유무형자산상각비와 CAPEX금액은 영구적으로 동일할 것이라 가정하여 별도로 추정하지 않았습니다.
일반적으로 영구성장률은 추정기간 이후 장기적인 전체 경제성장률을 초과할 수 없으며, 해당기업이 속한 국가의 장기적 경제성장률이나 해당업종의 장기적 성장전망을 초과하지 않는 범위내에서 결정되어야 합니다.
피합병법인의 종속회사인 광저우유성전자유한공사가 영위하고 있는 디스플레이 산업은 고부가가치 제품인 OLED를 기반으로 높은 성장률을
나타낼 것으로 예측되고 있습
니다. 이에 따라 본 평가에 있어서는 추정기간(2019년~2023년) 피합병법인 및 광저우유성전자유한공사가 영위하는 산업의 평균성장률,
2023년 중국 소비자물가상승률
2.7%를 모두 고려하여 이를 초과하지 않는 범위내에서 장기성장이 기대되는 수준을 1%로 보아 영구성장률로 적용하였습니다.
추정기간 이후 영구현금흐름 현재가치

세부산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
금 액

영구현금흐름 구간의 잉여현금흐름(A)
6,836,169

할인율(B)
11.42%

영구성장률(C)
1.00%

영구현금흐름(D=A(1+C)/(B-C))
66,242,563

영구현금흐름의 현재가치(D*0.6146)
40,714,447

(2) 베트남예선테크주식회사의 평가

피합병법인의 종속기업인 베트남예선테크주식회사는 베트남에 소재하고 있으며, 2017년 9월 중에 설립되어 피합병법인이 지분 100%를 보유하고 있습니다.

베트남예선테크주식회사의 설립배경은 LG디스플레이가 OLED TV용 패널과 모듈을 양산하기 위해 2016년 5월에 베트남 하이퐁시에 법인을 설립한 것에 대응하기 위함이었습니다. 이를 통해 베트남예선테크주식회사는 LG전자 및 Sony향 OLED TV에 투입되는 OLED 모듈의 양산시 필요한 디스플레이 점착소재를 원할하게 제공함으로써 거래처 생산일정에 효과적으로 대응하였으며, 2018년이 양산 1차년도임에도OLED TV 시장의 성장과 높은 수익성에 따라 상당한 수준의 매출과 수익을 창출하고 있습니다. 또한 피합병회사가 신사업으로 추진하고 있는 자동차용 디스플레이의 생산거점으로서 향후 연결기준 매출액에서 높은 비중을 나타낼 것으로 예상되고 있습니다. 

[베트남 디스플레이 공장 현황]

(단위 : 1,000 Unit/M)

회사명
국가명
공장
양산시점
생산제품
2018년
2019년

LG디스플레이
Vietnam
Haipong LG OLED1
2017.3Q
TV
300
400

Haipong LG OLED2
2017.3Q
S/M
3,500
4,500

삼성디스플레이
Vietnam
Vietnam Fab2
2015.1Q
S/M, AMOLED
10,000
10,000

Vietnam Fab1
2012
SM, MNT, NB, TV
10,000
10,000

Yenpong Fab1
2015
S/M
10,000
10,000

(Source: 피합병법인 제시자료)

베트남예선테크주식회사는 주권비상장법인으로서 현금흐름할인법(DCF)을 적용하여 그 공정가치를 추정하였으며, 그 조정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
금 액

재무제표상 장부가액(2018년 12월 31일 기준)
1,131,273

현금흐름할인법에 따른 공정가치
34,816,958

조정가액
33,685,685

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(가) 과거 재무제표

1) 재무상태표

피합병법인의 종속회사인 베트남예선테크주식회사의 설립 후 2개년 재무상태표
및 최근 1분기말 재무상태표
는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

과 목
2017년
2018년
2019년 1분기말

자 산

Ⅰ.유동자산
611,750
3,152,448
3,572,892

현금및현금성자산
106,041
168,461
284,242

매출채권및기타수취채권
197,421
1,818,722
1,555,342

재고자산
256,112
1,148,389
1,642,043

기타유동자산
52,176
16,876
91,265

Ⅱ.비유동자산
696,166
1,438,733
1,955,964

기타장기수취채권
57,643
60,412
59,302

유형자산
638,523
1,358,991
1,892,757

이연법인세자산
-
5,443
-

기타비유동자산
-
13,887
3,905

자 산 총 계
1,307,916
4,591,181
5,528,856

부 채

Ⅰ.유동부채
387,522
1,247,855
991,489

매입채무및기타지급채무
276,480
1,205,447
836,713

단기차입금
107,427
-
-

당기법인세부채
3,615
42,408
-

기타유동부채
-
-
154,776

Ⅱ.비유동부채
-
-
309,686

장기리스부채
-
-
309,686

부 채 총 계
387,522
1,247,855
1,301,175

Ⅰ.납입자본과 적립금

자본금
1,131,273
1,131,273
1,131,273

기타자본항목
(52,181)
(12,771)
212,737

이익잉여금
(158,698)
2,224,824
2,883,671

자 본 총 계
920,394
3,343,326
4,227,681

부채 및 자본의 총계
1,307,916
4,591,181
5,528,856

(주1) Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서

(주2)
종속기업인 베트남예선테크주식회사는 2017년 9월에 설립되었으며,

첨부된 재무상태표는
한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여
작성되어 감사 및 검토받은 재무상태표이며,

2017년 재무상태표는 2018년 기준 감사받은 재무상태표에
따라 전기 계정재분류 및 회계처리 오류에 따라
재작성되었습니다.

2) 손익계산서

피합병법인의 종속회사인 베트남예선테크주식회사의 설립 후 2개년
손익계산서
및 최근 1분기 손
익계산서
는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

과 목
2017년
2018년
2019년 1분기

Ⅰ.매출액
327,109
9,984,882
2,397,199

Ⅱ.매출원가
350,966
6,994,436
1,581,577

Ⅲ.매출총이익
(23,857)
2,990,446
815,622

Ⅳ.판매비와관리비
135,277
553,302
154,761

Ⅴ.영업이익
(159,134)
2,437,144
660,861

Ⅵ.영업외수익
1,264
16,835
4,172

Ⅶ.영업외비용
828
75,899
61,198

Ⅷ.법인세차감전이익
(158,698)
2,378,080
658,847

Ⅸ.법인세등
-
(5,443)
-

Ⅹ.당기순이익
(158,698)
2,383,523
658,847

(주1) Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서

(주2)
종속기업인 베트남예선테크주식회사는 2017년 9월에 설립되었으며,
첨부된 손익계산서는
한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여
작성되어 감사 및 검토받은 재무상태표이며, 2017년 손익계산서는 2018년 기준 감사받은 손익계산서에
따라 전기 계정재분류 및 회계처리 오류에 따라
재작성되었습니다.

(나) 수익가치 산정 내역

1) 매출액의 추정

피합병법인의 베트남 종속기
업인
베트남예선테크주식회사
는 국내 주요 디스플레이 생산 기업들의 베트남 공장 이전에 따라 원활한 제품 공급을 위해 설립된 현지법인으로 LCD, OLED 등의 디스플레이
점착 제품들을 생산 및 판매하고 있습니다. 

베트남예선테크주식회사
의 매출은 자동차용 디스플레이, LCD, OLED용 접착소재 제품으로 구성되어 있으며 전방산업 디스플레이 구분에 따라 매출을 추정하였습니다. 이에 따라 피합병법인의 분석대상기간인 2017년부터 2018년까지의 실적 및
2019년부터 2023년까지 향후 5개년 매출 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

제품매출
327,109
9,984,882
2,397,199
11,784,725
13,874,603
18,114,210
21,531,113
25,697,265

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 매출추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

가) 제품매출의 추정

베트남예선테크주식회사

의 전방산업 제품에 대한 품목군별 제품매출은 자동차용 디스플레이(Auto), OLED TV, 플렉서블 OLED(P-OLED), 기타 디스플레이(Others) 관련 매출로 구분할 수 있으며
분석대상기간인 2017년부터 2018년까지의 실적 및
2019년부터 2023년까지 향후 5개년
추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

Auto
12,345
2,827,387
1,237,222
3,655,608
4,717,348
6,099,192
7,893,399
10,215,409

OLED TV
299,640
7,135,036
1,159,185
8,102,257
9,124,773
10,296,131
11,629,021
13,134,458

P-OLED
-
-
-
-
-
1,679,542
1,961,006
2,289,639

Others
15,124
22,459
793
26,860
32,482
39,345
47,687
57,759

합계
327,109
9,984,882
2,397,199
11,784,725
13,874,603
18,114,210
21,531,113
25,697,265

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 제품매출의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

① Auto 제품매출의 추정

베트남예선테크주식회사는 2018년 이후 부터 본격적인 자동차 디스플레이 점착소재관련 매출을 실현하고 있습니다. 관련 제품으로는 아크릴 폼 테이프, Foam Pad, ESD Tape, Thermal Interface Tape가 있으며, 자동차 디스플레이에서 발생될 수 있는 문제인 진동과 고온, 충격 등의 특성에 맞추어 제품을 생산 판매 하고 있습니다.

Auto 제품매출 추정은
Technavio에서 분석한 글로벌 자동차 Cockpit(Display관련) Electronics의 2018년부터 2022년까지의 연평균성장률

24.32%를 적용
하
여

향후 5개년의 연평균성장률을 매출수량에 적용하였으며,
매출단가의 경우, 직전연도의
매출
단가에 각 추정연도별
"Economist Intelligence Unit_12.31"에서 제시하고 있는

베트남의

예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, 개, VND)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

Auto 제품매출
12,345
2,827,387
1,237,222
3,655,608
4,717,348
6,099,192
7,893,399
10,215,409

매출수량
22,370
13,394,847
7,736,805
16,652,475
20,702,357
25,737,170
31,996,450
39,777,987

매출단가
11,081
4,416
3,149
4,593
4,767
4,958
5,161
5,373

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 매출수량 추정에 사용된 증가율은 Technavio에서 분석한 글로벌 자동차 Cockpi
t
(Display관련)
Electronics의
2018년부터 2022년 연평균
성장률

24.32%를 적용하여 추정하였으며, 자동차 내부 HUD, 정보디스플레이, 인포테인먼트 및 네비게이션, 계기판 등에서 LCD, OLED 디스플레이사용량이 지속적으로 증가할 것으로 예측되고 있습니다.

(주2) 일반적인 제품의 경우 기술발전, 경쟁심화 등으로 가격이 하락하지만 자동차전장산업의 발전과 더불어 차량용 디스플레이 시장이 성장함에 따라 기능성 점착제품을 생산함에 따라 매출단가는 지속적으로 상승할 것으로 가정하였으며 이에 따라 점진적인 가격상승을 고려하여 각 추정연도별 예상 소비자물가상승률을 반영 하였습니다. 추정기간의 물가상승률은 "Economist Intelligence Unit_2018.12.31"에서 제시하고 있는

베트남의

예
상
소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(주3) 2019년 Auto 제품매출의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

②

OLED TV 제품매출의 추정

OLED TV의 매출추정은
OLED Display
시장전망
에 따라 향후 5개년의 연평균성장률을 매출수량에 적용하였으며,
매출단가의 경우, 직전연도의

매출
단가에 각 추정연도별
"Economist Intelligence Unit_12.31"에서 제시하고 있는

베트남의

예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, 개, VND)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

OLED TV
제품매출액
299,640
7,135,036
1,159,185
8,102,257
9,124,773
10,296,131
11,629,021
13,134,458

매출수량
2,295,563
33,013,308
6,909,718
35,818,506
38,862,068
42,164,244
45,747,010
49,634,212

매출단가
2,621
4,521
3,303
4,732
4,912
5,109
5,318
5,536

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 OLED TV 제품매출의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2)

피합병법인의 종속회사인 베트남예선테크주식회사는 삼성디스플레이, LG디스플레이 등 베트남내 OLED 생산 공장을 운영하는 글로벌기업에 납품을 하고 있으
며, 각 추정연도의 매출수량은 직전연도 매출수량에 향후 5개년 OLED 세계 시장 성장률을 적용하여

OLED TV 매출을 추정하였습니다.

OLED Display
의

향후 5개년 연평균성장률(CAGR)
내용은 다음과 같습니다.

[
OLED Display 시장전망]

(단위: 10만 제곱미터)

구분
2019년(E)
2020년(E)
2021년(E)
2022년(E)
2023년(E)

OLED Display
420
509
543
570
582

OLED 성장률
19.32%
21.19%
6.68%
4.97%
2.11%

향후 5개년 CAGR(2019~2023년)

8.50%

(Source:
IHS
, 한국디스플레이산업협회, 한국무역협회 2018.6 )

③ P-OLED 제품매출의 추정

매출추정은

P-OLED
시장전망
에 따라 향후 5개년의 연평균성장률을 매출수량에 적용 하였으며,

매출단가의 경우, 직전연도의
매출
단가에 각 추정연도별
"Economist Intelligence Unit_12.31"에서 제시하고 있는
베트남의
예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, 개, VND)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년(주1)
2022년
2023년

P-OLED
제품매출액
-
-
-
-
-
1,679,542
1,961,006
2,289,639

매출수량
-
-
-
-
-
14,054,748
15,763,778
17,680,623

매출단가
-
-
-
-
-
2,500
2,603
2,709

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)

피합병법인은
2021년 부터 종속회사인

베트남예선테크주식회사에
서 P-OLED Display 관련 제품을 판매할 예정에 있습니다.
베트남예선테크주식회사는

이미 OLED 관련제품을 양산하고 있으며, 생
산설비 및 인력의 확보 등으로 인해 P-OLED 제품의 낮은
원가율을 실현시킬수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

이에 따라 2021년

베트남예선테크주식회사
의 OLED TV
매출
단가의 50%를 매출단가로
추정하였습니다.

IHS에서 전망한 2021년 OLED 시장 중 P-OLED의 비중은 약 39.38%로 예측되고 있습니다.

이에 따라

베트남예선테크주식회사는

OLED TV

매출
수량의

30%를
P-OLED 제품의

2021년 매출
수
량으로 계획하고 있

습
니
다.

베트남예선테크주식회사는 삼성디스플레이, LG디스플레이 등 베트남내 OLED 생산 공장을 운영하는 글로벌기업에 납품을 할 예정이며,
2021년
을 기준으로 세
계 P-OLED 성장률을 적용하여2021년

이후의

P-OLED 매출
수량
을 추정하였습니다. 한편,

P-OLED Display
의 향후 5개년 연평균성장률(CAGR)
내용은 다음과 같습니다.

[스마트폰 P-OLED 시장전망]

(단위: 백만대)

구분
2019년(E)
2020년(E)
2021년(E)
2022년(E)
2023년(E)

P-OLED Display
310
372
417
455
491

P-OLED 성장률
39.01%
20.00%
12.10%
9.11%
7.82%

향후 5개년 CAGR(2019~2023년)

12.16%

(Source:
IHS
)

[향후 OLED 시장내 P-OLED 비중]

(단위: 억달러)

구분
2019년(E)
2020년(E)
2021년(E)
2022년(E)
2023년(E)

OLED 시장규모
432
509
543
570
582

P-OLED 시장규모
165
188
214
243
277

P-OLED 비중
38.20%
36.91%
39.38%
42.70%
47.59%

(Source:
IHS
)

④ 기타제품매출(others)의 추정

베트남예선테크주식회사가 위치한 하이퐁은 중국에서 가까운 이점을 지니고 있으며, 이에 따라
중국 디스플레이 시장 관련
주요 매출처는 중국 전자제품 제조사인 창홍, 스카이웍스입니다.
이에 따라

베트남예선테크주식회사
의 기타제품매출 내역 등을 고려하여

산정된 중국의 향후 5개년 LCD 시장 CAGR 16.46%
를 매출수량의 성장률로 적용하였으며,
매출단가의 경우, 직전연도의
매출
단가에 각 추정연도별
"Economist Intelligence Unit_12.31"에서 제시하고 있는
베트남의
예상소비자물가상승률을 적용하였습니다.

(단위: 천원, 개, VND)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

기타제품
매출액
15,124
22,459
793
26,860
32,482
39,345
47,687
57,759

매출수량
55,100
53,857
3,000
62,722
73,046
85,069
99,071
115,377

매출단가
5,512
8,724
5,207
8,959
9,303
9,676
10,070
10,473

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 기타제품매출의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2)
베트남예선테크주식회사가 위치한 하이퐁은 중국에서 가까운 이점을 지니고 있으며 최종 TV 판매처의 경우 중국기업인 창홍, 스카이웍스입니다. 이에 따라 기타제품 매출 추정의 경우 중국 LCD Display 향후 5개년 연평균성장률(CAGR) 적용하였으며 내용은 다음과 같습니다.

[중국 LCD 디스플레이 시장전망]

(단위: 1000 제곱미터)

구분
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

LCD(중국)
154,516
196,799
241,841
268,501
284,235

향후 5개년 CAGR(2019~2023년)
16.46%

(Source: IHS, KDIA)

2) 매출원가의 추정

베트남예선테크주식회사의 매출원가는 제품매출원가로 구성되어 있으며, 분석대상기간인 2017년부터 2018년까지의 실적 및 2019년부터 2023년까지 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

제품매출원가
350,966
6,994,436
1,581,577
8,853,837
10,470,784
13,438,859
15,860,328
18,846,955

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 매출원가추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

가) 제품매출원가의 추정

베트남예선테크주식회사의 제품매출원가는 피합병법인의 사업계획과 분석기준일 기준 최근 2개년 및 분석기준일이 속하는 2018년까지의 각 원가동인별 분석을 통하여 추정하였습니다. 제품매출원가는 원재료비, 노무비 및 제조경비로 구분하여 추정하였으며, 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

원재료비
229,637
6,153,383
1,526,958
7,767,840
9,145,372
11,939,886
14,192,120
16,938,217

인건비성 비용
63,693
447,824
130,513
520,265
723,763
853,147
983,668
1,096,261

변동비성 비용
-
21,190
3,476
25,009
29,445
38,442
45,693
54,535

고정비성 비용
81,862
361,522
105,854
375,983
390,270
405,881
422,523
439,846

감가상각비 등
28,207
138,018
45,113
164,740
181,934
201,503
216,324
318,096

기타차이조정(주2)
(52,433)
(127,501)
(230,337)
-
-
-
-
-

제품매출원가
350,966
6,994,436
1,581,577
8,853,837
10,470,784
13,438,859
15,860,328
18,846,955

제품매출대비비율
107.29%
70.05%
65.98%
75.13%
75.47%
74.19%
73.66%
73.34%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 제품매출원가의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2) 기타차이조정 내역은 타계정대체액과 재고차이 조정으로 추정매출원가를 제품제조원가를 기준으로 추정하였기 때문에 제품제조원가와 매출원가의 차이를 가감하였습니다.

① 원재료비의 추정

원재료비는 과거 제품매출액 대비 원재료비 비율을 기준으로 산정하였으며 베트남예선테크주식회사에 대한 최근 2개년 재료비 실적 및 향후 5개년 예상액은 다음과 같습니다. 

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년 
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

원재료비(A)
229,637
6,153,383
1,526,958
7,767,840
9,145,372
11,939,886
14,192,120
16,938,217

제품매출(B)
327,109
9,984,882
2,397,199
11,784,725
13,874,603
18,114,210
21,531,113
25,697,265

비율(A/B)
70.20%
61.63%
63.70%
65.91%
65.91%
65.91%
65.91%
65.91%

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 원재료비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

② 인건비성 비용의 추정

베트남예선테크주식회사의 인건비성 비용은 제조부문에 대한 급여, 퇴직급여 및 복리후생비 등으로 구성되어 있으며, 베트남예선테크주식회사의 과거 평균급여, 인력운용계획 및 임금상승률 등을 고려하여 추정하였습니다. 분석기준일 최근 2개년 및 향후 5개년에 대한 인건비성 비용 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

급여
(주3)

63,693
408,868
117,603
475,008
660,804
778,933
898,101
1,000,900

복리후생비
-
38,956
12,910
45,257
62,959
74,214
85,567
95,361

급여대비 비율
0.00%
9.53%
10.98%
9.53%
9.53%
9.53%
9.53%
9.53%

인건비성비용 합계
63,693
447,824
130,513
520,265
723,763
853,147
983,668
1,096,261

제품매출대비 비율
19.47%
4.49%
5.44%
4.41%
5.22%
4.71%
4.57%
4.27%

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 인건비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2)
베트남예선테크주식회사는 2017년 9월에 설립된 종속회사로 2017년 사업월수가 4개월인 점
을 고려하여
2018년 제품매출대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.

(주3)

급여는 2018년도의 실적을 기준으로

각 추정연도별 베트남 명목임금상승률(Economist Intelligence Unit_12.31) 및 향후 제조인원 계획을 반영하여 추정하였습
니
다.

[급여 세부 추정 내용]

(단위: 천원, 명)

구 분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

급여
408,868
475,008
660,804
778,933
898,101
1,000,900

명목임금상승률
-
8.80%
8.20%
8.50%
9.10%
9.10%

제조인원
59
63
81
88
93
95

③ 변동비성 비용의 추정

베트남예선테크주식회사의 변동비성 비용은 외주가공비, 전력비로 구성되어 있으며,2017년 9월 설립 후 제조원가의 변동비성 비용은 2018년도부터 발생하였습니다. 베트남예선테크주식회사의 변동비성 비용에 대한 추정은 2018년 제품매출대비 비율을적용하여 향후 예상 매출액에 연동되도록 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

전력비
-
18,147
3,476
21,418
25,216
32,921
39,131
46,702

제품매출 대비 비율
-
0.18%
0.15%
0.18%
0.18%
0.18%
0.18%
0.18%

외주가공비
-
3,043
-
3,591
4,229
5,521
6,562
7,833

제품매출 대비 비율
-
0.03%
0.00%
0.03%
0.03%
0.03%
0.03%
0.03%

변동비성비용 합계
-
21,190
3,476
25,009
29,445
38,442
45,693
54,535

제품매출 대비 비율
-
0.21%
0.15%
0.21%
0.21%
0.21%
0.21%
0.21%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 변동비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2)
베트남예선테크주식회사는 2017년 9월에 설립된 종속회사로 2017년 사업월수가 4개월인 점 등에 따라

2017년 변동비성 비용 자료를 추정에 반영시
향후 5개년 비용 추정
이
왜곡될 우려가 있으므로 2018년 제품매출 대비 비율을 일괄 적용하여 추정하였습니다.

④ 고정비성 비용의 추정

베트남예선테크주식회사의 고정비성 비용은 소모품비, 지급임차료, 잡비 등으로 구성되어 있으며, 설립 이후 본격적인 생산라인이 가동된 2018년 부터 매출액대비 비율은 2017년 대비 안정적으로 나타나고 있습니다.
고정비성 비용의
추정은
"Economist Intelligence Unit_2018.12.31"에서 제시하고 있는
베트남의

예상소비자물가상승률을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

소모품비
30,679
221,007
66,604
229,847
238,581
248,124
258,297
268,888

지급수수료
50,955
-
-
-
-
-
-
-

지급임차료
-
102,903
26,909
107,019
111,086
115,529
120,266
125,197

수선비
-
327
133
340
353
367
382
397

잡비
228
36,505
11,977
37,966
39,408
40,985
42,667
44,415

가스수도료
-
780
231
811
842
876
911
949

합계
81,862
361,522
105,854
375,983
390,270
405,881
422,523
439,846

매출액대비 비율
25.03%
3.62%
4.42%
3.19%
2.81%
2.24%
1.96%
1.71%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 고정비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

⑤ 감가상각비 등의 추정

베트남예선테크주식회사의 상각비는 유형자산 감가상각비로 구성되어 있으며 제품매출원가의 감가상각비 내역은 다음과 같습
니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산감가상각비
28,207
138,018
45,113
164,740
181,934
201,503
216,324
318,096

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 감가상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

3) 판매비와관리비의 추정

베트남예선테크주식회사의 판매비와관리비는
인건비성 비용, 변동비성 비용, 고정비성 비용,
유형자산상각비 및 무형자산상각비로
구분하여 추정하였으며,
분석기준일 기준 최근 2개년 실적 및 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

인건비성 비용
71,605
321,161
66,674
373,113
519,052
611,842
705,446
786,194

변동비성 비용
1,599
95,852
17,578
113,128
147,546
192,629
228,966
273,268

고정비성 비용
61,351
124,926
41,874
138,492
143,754
149,504
155,634
162,015

감가상각비 등
722
11,363
28,636
8,766
9,681
10,722
11,510
16,926

합 계
135,277
553,302
154,762
633,499
820,033
964,697
1,101,556
1,238,404

매 출
327,109
9,984,882
2,397,199
11,784,725
13,874,603
18,114,210
21,531,113
25,697,265

매출 대비 비율
41.36%
5.54%
6.46%
5.38%
5.91%
5.33%
5.12%
4.82%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 2019년 판매비와관리비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

가) 인건비성 비용

베트남예선테크주식회사의 인건비성 비용은 판매비와관리비 부문에 대한 급여, 퇴직급여 및 복리후생비 등으로 구성되어 있으며, 과거 평균급여, 인력운용계획 및 임금상승률 등을 고려하여 추정하였습니다. 분석기준일 기준 최근 2개년 및 향후 5개년에 대한 인건비성 비용 추정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

급여
(주3)

71,157
249,651
50,177
290,036
403,481
475,609
548,372
611,140

복리후생비
-
21,115
3,589
24,531
34,126
40,227
46,381
51,690

급여대비 비율
0.00%
8.46%
7.15%
8.46%
8.46%
8.46%
8.46%
8.46%

여비교통비
-
19,836
5,530
23,045
32,059
37,790
43,571
48,559

급여대비 비율
0.00%
7.95%
11.02%
7.95%
7.95%
7.95%
7.95%
7.95%

통신비
-
4,061
885
4,718
6,564
7,737
8,921
9,942

급여대비 비율
0.00%
1.63%
1.76%
1.63%
1.63%
1.63%
1.63%
1.63%

세금과공과금
448
26,498
6,493
30,783
42,822
50,479
58,201
64,863

급여대비 비율
0.63%
10.61%
12.94%
10.61%
10.61%
10.61%
10.61%
10.61%

인건비성비용 합계
71,605
321,161
66,674
373,113
519,052
611,842
705,446
786,194

매출 대비 비율
21.89%
3.22%
2.78%
3.17%
3.74%
3.38%
3.28%
3.06%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 인건비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2) 베트남예선테크주식회사의 경우 2017년 9월 설립되어 2018년도 부터 정상적인 운영이 이루어진 바, 인건비성 비용 추정시 2018년도 매출대비 비율을 적용 하였습니다.

(주3)

급여는 2018년도의 실적을 기준으로

각 추정연도별 베트남 명목임금상승률(Economist Intelligence Unit_12.31) 및 향후 관리인원 계획을 반영하여 추정하였습
니
다.

[급여 세부 추정 내용]

(단위: 천원, 명)

구 분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

급여
249,651
290,036
403,481
475,609
548,372
611,140

명목임금상승률
-
8.80%
8.20%
8.50%
9.10%
9.10%

관리인원
14
17
20
23
25
27

나) 변동비성 비용

베트남예선테크주식회사의 변동비는 지급수수료, 수출제비용, 운반비 등으로 구성되어 있으며 해당 비용들은 판매 및 관리활동과 관련된 비용으로 최근 2개년 평균 매출액 대비 변동비율을 산출하여 향후에도 지속됨을 가정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

접대비
-
61,326
12,491
72,380
85,216
111,256
132,242
157,830

매출 대비 비율
0.00%
0.61%
0.52%
0.61%
0.61%
0.61%
0.61%
0.61%

전력비
-
5,550
869
6,550
7,711
10,068
11,967
14,282

매출 대비 비율
0.00%
0.06%
0.04%
0.06%
0.06%
0.06%
0.06%
0.06%

운반비
-
826
4,218
974
1,145
1,497
1,782
2,125

매출 대비 비율
0.00%
0.01%
0.18%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%

수출제비용
1,599
28,150
-
33,224
53,469
69,808
82,975
99,031

매출 대비 비율
0.49%
0.28%
0.00%
0.28%
0.39%
0.39%
0.39%
0.39%

변동비성비용 합계
1,599
95,852
17,578
113,128
147,546
192,629
228,966
273,268

매출 대비 비율
0.49%
0.96%
0.73%
0.96%
1.06%
1.06%
1.06%
1.06%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 변동비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

(주2) 베트남예선테크주식회사의 경우 2017년 9월 설립되어 2018년도 부터 정상적인 운영이 이루어진 바, 인건비성 비용 추정시 2018년도 매출대비 비율을 적용 하였습니다.

다) 고정비성 비용

베트남예선테크주식회사의 고정비는 경상연구개발비, 소모품비, 지급임차료 등으로 구성되어 있으며 향후 5개년동안
베트남의

소비자물가상승률만큼 증가함을 가정하여 추정하였습니다.
베트남예선테크주식회사의 최근 2개년 및 향후 5개년에 대한 고정비성 비용 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

지급임차료
-
48,307
19,137
50,239
52,148
54,234
56,458
58,772

사무용품비
8,239
-
-
8,568
8,894
9,250
9,629
10,024

소모품비
-
25,691
1,433
26,719
27,734
28,844
30,026
31,257

지급수수료
27,130
10,698
18,705
11,126
11,549
12,011
12,503
13,016

잡비
25,982
40,230
2,599
41,840
43,429
45,165
47,018
48,946

고정비성비용 합계
61,351
124,926
41,874
138,492
143,754
149,504
155,634
162,015

매출
327,109
9,984,882
2,397,199
11,784,725
13,874,603
18,114,210
21,531,113
25,697,265

매출 대비 비율
18.76%
1.25%
1.75%
1.18%
1.04%
0.83%
0.72%
0.63%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 고정비성 비용의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

라) 감가상각비

베트남예선테크주식회사의 상각
비는 유형자산 감가상각비로 구성되어 있으며 판매비와관리비의 상각비 내역은 다음과 같습
니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산감가상각비
722
11,363
28,636
8,766
9,681
10,722
11,510
16,926

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 감가상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

4) 유무형자산 상각비

베트남예선테크주식회사의
CAPEX 및 관련 유형자산상각비의 경우 향후 5개년 투자계획 및 감가상각 회계정책 등을 고려하였으며 분
석기준일 기준 최근 2개년 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

CAPEX
-
-
533,766
415,700
565,700
465,700
165,700
256,137

유ㆍ무형자산상각비
28,929
149,381
73,749
173,505
191,614
212,224
227,834
335,021

유형자산상각비
28,929
149,381
73,749
173,505
191,614
212,224
227,834
335,021

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 CAPEX 및 유ㆍ무형자산상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

가) CAPEX

베트남예선테크주식회사는 향후 5개년동안 건물, 기계장치, 시설장치에 투자를 함으로써 생산량 증대 및 자동화시설 설치를 계획하고 있습니다. 또한 기존생산능력을 유지하기 위해 재투자를 실시한다는 가정을 하였으며,
향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
추정

2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산(CAPEX)

기계장치
생산능력 증대
50,000
100,000
100,000
-
-

기존생산능력 유지
106,098
106,098
106,098
106,098
198,076

소계
156,098
206,098
206,098
106,098
198,076

시설장치
생산능력 증대
200,000
300,000
200,000
-
-

기존생산능력 유지
58,061
58,061
58,061
58,061
58,061

소계
258,061
358,061
258,061
58,061
58,061

유형자산(CAPEX) 합계
414,159
564,159
464,159
164,159
256,137

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

나) 유형자산상각비 

유형자산상각비는 기존자산에 대한 감가상각비와 추가 투자분에 대한 감가상각비로 구분하여 추정하였으며,
최근 2개년 실적 및 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산
기존자산
28,929
149,381
73,749
165,700
165,700
165,700
165,700
257,678

신규자산
-
-
-
7,805
25,915
46,525
62,135
77,343

합 계
28,929
149,381

73,749

173,505
191,615
212,225
227,835
335,021

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 평가일 기준일 현재 피합병법인의 경우 무형자산 취득에 대한 계획은 수립되지 아니하였습니다.

(주2) 피합병법인의 신규투자자산에 대한 계획에 따라 취득은 기중에 취득한 것으로 보아 취득연도에는 감가상각비의 50%가 발생한 것으로 가정하였습니다.

(주3)
2019년 유형자산상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

유ㆍ무형자산상각비에 대한 제조원가와 판매비와관리비 배부비율을 적용한 최근 2개년 및 향후 5개년 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

유형자산상각비
매출원가
28,207
138,018
45,113
164,740
181,934
201,503
216,324
318,096

판매비와관리비
722
11,363
28,636
8,766
9,681
10,722
11,511
16,925

합 계
28,929
149,381
73,749
173,505
191,615
212,225
227,835
335,021

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 유형자산상각비의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

다
)
내용연수 및 상각방법

베트남예선테크주식회사의 분석기준일 현재 적용하고 있는 자산별 내용연수와 상각방법은 다음과같습니다. 

구 분
방법
상각연수
상각률

유형자산

기계장치
정액법
10년
0.100

비품
정액법
5년
0.200

시설장치
정액법
5년
0.200

(Source: 피합병법인의 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

5) 법인세비용의 추정

베트남예선테크주식회사가 위치한 하이퐁지역은 경제특구로서 외국투자법인에 대하여 5년간 과세가 면제되고 이후 9년간은 50% 감면 혜택을 받게 됩니다. 이에 따라설립후 5개년 후인 2022년부터 법인세부담분이 발생될 것으로 가정하여 추정하였습니다. 각 연도별로 베트남예선테크주식회사가 부담해야 하는 법인세를 추정한 결과는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

세전영업이익
(159,134)
2,437,144
658,847
2,297,389
2,583,786
3,710,653
4,569,228
5,611,907

과세표준
(159,134)
2,437,144
658,847
2,297,389
2,583,786
3,710,653
4,569,228
5,611,907

법인세비용(부담세액)
-
-
-
-
-
-
502,615
617,310

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주) 향후 5개년의 추정기간동안 세전영업이익과 과세표준이 동일하다고 가정하였습니다. 또한, 과세면제기간의 종료 후 2022년부터 단일세율 22%를 적용하였으며, 하이퐁 경제특구의 50% 감면을 적용하였습니다.

6)
순운전자본의 추정

피합병법인의 종속회사인

베트남예선테크주식회사의 영업자산은 매출채권, 재고자산 및 기타운전자산(선급비용)으로 구성되어 있으며 영업부채는 매입채무, 선수금, 미지급금으로 구성되어 있습니다.

운전자본은 과거 평균회전율 등을 적용하여 추정하였으며 이에 따른 추정결과는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

영업자산
505,708
3,060,525
3,218,735
3,603,567
4,233,689
5,509,703
6,538,794
7,793,037

매출채권
197,421
1,818,292
1,553,533
2,146,052
2,526,628
3,298,680
3,920,913
4,679,588

재고자산
256,112
1,180,637
1,642,043
1,393,455
1,640,567
2,141,869
2,545,892
3,038,508

기타운전자산
52,175
61,596
23,159
64,060
66,494
69,154
71,989
74,941

영업부채
276,480
1,205,968
836,713
1,513,700
1,792,043
2,325,487
2,758,122
3,281,616

매입채무
253,144
1,132,081
832,459
1,429,104
1,682,538
2,196,664
2,611,023
3,116,242

미지급비용
23,336
73,887
4,254
84,596
109,505
128,823
147,099
165,374

순운전자본
229,228
1,854,557
2,382,022
2,089,867
2,441,646
3,184,216
3,780,672
4,511,421

순운전자본의 증감
(229,228)
(1,625,329)
(527,465)
(235,310)
(351,779)
(742,570)
(596,456)
(730,749)

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
2019년 순운전자본의 추정액에는 2019년 1분기 실적이 포함되어 있습니다.

가) 매출채권

베트남예선테크주식회사의 경우 2017년 9월 설립되어 2018년부터 정상적인 운영이이루어진 바,
매출채권은 최근 사업연도인 2018년도를 기준으로 하여 향후 5년간 유지되는 것을 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 천원, 회, 일)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

매출채권
197,421
1,818,292
1,553,533
2,146,052
2,526,628
3,298,680
3,920,913
4,679,588

매출
327,109
9,984,882
9,588,797
11,784,725
13,874,603
18,114,210
21,531,113
25,697,265

회전율
1.66
5.49
6.17
5.49
5.49
5.49
5.49
5.49

회전기일
220.29
66.47
59.14
66.47
66.47
66.47
66.47
66.47

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

나) 재고자산

베트남예선테크주식회사의 경우 2017년 9월 설립되어 2018년부터 정상적인 운영이이루어진 바,
재고자산은 최근 사업연도인 2018년도를 기준으로 하여 향후 5년간 유지되는 것을 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 천원, 회, 일)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

재고자산
256,112
1,180,637
1,642,043
1,393,455
1,640,567
2,141,869
2,545,892
3,038,508

매출
327,109
9,984,882
9,588,797
11,784,725
13,874,603
18,114,210
21,531,113
25,697,265

회전율
1.28
8.46
5.84
8.46
8.46
8.46
8.46
8.46

회전기일
285.78
43.16
62.50
43.16
43.16
43.16
43.16
43.16

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

다) 기타운전자산

베트남예선테크주식회사의 경우 2017년 9월 설립되어 2018년부터 정상적인 운영이이루어진 바,
기타운전자산은 최근 사업연도인 2018년도를 기준으로 하여 향후 5년간 유지되는 것을 가정하여 추정하였습니다. 기타운전자산은 선급비용이며 관련된 계정인 판매비와관리비대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

선급비용
52,175
61,596
23,159
64,060
66,494
69,154
71,989
74,941

지급수수료
27,130
10,698
74,819
11,126
11,549
12,011
12,503
13,016

지급수수료
대비비중

192.31%
575.77%
30.95%
575.77%
575.76%
575.76%
575.77%
575.76%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

라) 매입채무

베트남예선테크주식회사의 경우 2017년 9월 설립되어 2018년부터 정상적인 운영이이루어진 바,
매입채무는 최근 사업연도인 2018년도를 기준으로 하여 향후 5년간 유지되는 것을 가정하여 추정하였습니다. 매입채무는 원재료비와 밀접한 연관성을 나타내고 있으며, 이에 따라 2018년도 재료비 대비 비율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

매입채무
253,144
1,132,081
832,459
1,429,104
1,682,538
2,196,664
2,611,023
3,116,242

원재료비
229,637
6,153,383
6,107,831
7,767,840
9,145,372
11,939,886
14,192,120
16,938,217

원재료비 대비 비율
110.24%
18.40%
13.63%
18.40%
18.40%
18.40%
18.40%
18.40%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

마)
미지급비용

베트남예선테크주식회사의 경우 2017년 9월 설립되어 2018년부터 정상적인 운영이이루어진 바,
미지급비용은 최근 사업연도인 2018년도를 기준으로 하여 향후 5년간 유지되는 것을 가정하여 추정하였습니다.
미지급비용은 판매비와관리비와 밀접한 연관성을 나타내고 있으며, 이에 따라 2018년도 판매비와관리비 대비 비율을 고려하여추정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
실 적
추 정

2017년
2018년
2019년
1분기
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

미지급비용
23,336
73,887
4,254
84,596
109,505
128,823
147,099
165,374

판매비와관리비
135,277
553,302
619,043
633,499
820,033
964,697
1,101,556
1,238,403

판매비와관리비 대비 비율
17.25%
13.35%
0.69%
13.35%
13.35%
13.35%
13.35%
13.35%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
순운전자본과 관련된 2019년 1분기 손익 계정들은 추정 비율의 산정을 위해 연환산으로 표시하여 적용하였습니다.

(다) 수익가치 결과

피합병법인의 종속기업인 베트남예선테크주식회사의 추정기간 동안 잉여현금흐름과 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

매출액
11,784,725
13,874,603
18,114,210
21,531,113
25,697,265

매출원가
8,853,837
10,470,784
13,438,859
15,860,328
18,846,955

매출총이익
2,930,888
3,403,819
4,675,351
5,670,785
6,850,310

판매비와관리비
633,499
820,033
964,697
1,101,556
1,238,403

영업이익(EBIT)
2,297,389
2,583,786
3,710,654
4,569,229
5,611,907

법인세비용
-
-
-
502,615
617,310

세후영업이익
2,297,389
2,583,786
3,710,654
4,066,614
4,994,597

감가상각비
173,505
191,615
212,225
227,835
335,021

투자액 (CAPEX)
(414,159)
(564,159)
(464,159)
(164,159)
(256,137)

순운전자본의 증감
(235,309)
(351,779)
(742,568)
(596,457)
(730,750)

잉여현금흐름
1,821,426
1,859,463
2,716,152
3,533,833
4,342,731

WACC
12.90%
12.90%
12.90%
12.90%
12.90%

현가계수
0.9411
0.8336
0.7383
0.6540
0.5792

현재가치
1,714,204
1,550,031
2,005,435
2,311,013
2,515,481

가. 추정기간 현재가치
10,096,164

나. 추정기간 이후 현재가치(주1)
24,552,335

다. 영업가치(가+나)
34,648,505

라. 비영업자산(주2)
168,461

마. 기업가치(다+라)
34,816,960

바. 이자부부채의 가치
-

사. 자기자본가치(마-바)
34,816,960

아. 피합병법인 보유 지분율
100.00%

자. 지분율 적용 후 자기자본의 가치
34,816,960

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
추정기간 이후
현재가치는 추정기간의 최종연도인 2023년의 현금흐름에서

영구성장률만큼 증가한 수준의 현금흐름이 향후 일정한 금액으로 영구히 지속되는 것을 가정하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 유무형자산상각비와 CAPEX금액은 영구적으로 동일할 것이라 가정하여 별도로 추정하지 않았습니다.
일반적으로 영구성장률은 추정기간 이후 장기적인 전체 경제성장률을 초과할 수 없으며, 해당기업이 속한 국가의 장기적 경제성장률이나 해당업종의 장기적 성장전망을 초과하지 않는 범위내에서 결정되어야 합니다.
피합병법인의 종속회사인 베트남예선테크주식회사가 영위하고 있는 디스플레이 산업은 고부가가치 제품인 OLED를 기반으로 높은 성장률을
나타낼 것으로 예측되고 있습
니다. 이에 따라 본 평가에 있어서는 추정기간(2019년~2023년) 피합병법인 및 베트남예선테크주식회사가 영위하는 산업의 평균성장률,
2023년 베트남 소비자물가상승률
4%를 모두 고려하여 이를 초과하지 않는 범위내에서 장기성장이 기대되는 수준을 1%로 보아 영구성장률로 적용하였습니다. 추정기간 이후 영구현금흐름 현재가치
세부산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
금 액

영구현금흐름 구간의 잉여현금흐름(A)
4,994,597

할인율(B)
12.90%

영구성장률(C)
1.00%

영구현금흐름(D=A(1+C)/(B-C))
42,387,195

영구현금흐름의 현재가치(D*0.5792)
24,552,335

3.3.4.3. 민감도 분석결과

가중평균자본비용 및 영구성장률을 변수로 한 1주당 수익가치의 민감도 분석결과는다음과 같습니다. 

(단위: 원)

구분
가중평균자본비용(WACC)

9.80%
10.30%
10.80%

영구성장률
0.50%
12,149
11,746
11,434

1.00%
12,399
11,911
11,515

1.50%
12,735
12,158
11,678

(Source: 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

3.4. 기타 분석과 관련한 사항

본 평가인이 수행한 업무의 범위 및 평가의 한계는 다음과 같습니다.

주권비상장법인인 피합병법인의 합병가액 분석은 분석기준일 현재 피합병법인이 향후 기업상황을 설명하는 데에 적합하다는 가정 하에 합병당사회사가 제시한 예상사업계획 및 추정재무제표와 외부에 공개된 산업자료 등을 이용하였습니다. 본 평가인은 독립적이고 객관적인 입장에서 합병당사회사가 제시한 사업계획의 제반 가정의 합리성을 검토하고 이를 근거로 합병가액 분석 업무를 수행하였습니다. 그러나, 미래추정에 이용된 예상사업계획자료에 변동이 생기는 경우 수익가치 산정결과는 달라질수 있으며 미래에 대한 추정은 예기치 못한 제반 요소 등에 의하여 영향을 받을 수도 있으므로 본 평가의견서상의 추정치가 장래의 실적치와 일치할 것이라는 것을 보증하거나 확인하는 것은 아닙니다. 또한, 본 평가의견서는 영업외적인 요인에 의한 영업활동의 중요한 변화가능성이 없다는 가정에 기초하여 검토되었으며 향후 영업 외적인 요인에 의한 우발상황은 반영되지 않았습니다.

본 평가의견서에 별도의 언급이 없는 한 본 평가인은 미래의 법률이나 규정이 합병당사회사에 미칠 수 있는 잠재적인 영향에 대하여 어떠한 고려나 절차도 수행하지 않았으며, 합병당사회사의 사업에 이용되는 모든 재고자산, 시설, 설비, 부동산 및 투자자산의 가치나 이용가능성 그리고 기타의 자산이나 부채(단, 본 평가의견서에 다르게 언급된 사항은 제외함)에 관하여 지분소유자, 경영자, 기타 제3자의 진술에 의존하였습니다. 또한 합병당사회사의 사업에 이용되는 모든 자산들이 담보나 사용상의 제약이 있는지 여부 또는 합병당사회사가 모든 자산에 대하여 소유권을 가지고 있는지에대하여 별도의 확인절차를 수행하지 아니하였습니다.

당 법인은 합병법인과 피합병법인간의 합병과 관련하여 합병당사회사가 제공한 자료를 기초로 합병비율 평가업무에 한정하여 업무를 수행하였습니다. 따라서 부정이나 허위의 적발을 위한 내부통제의 효율성에 대한 검토나 재고자산 실사입회 등을 수행하지 아니하였습니다. 또한, 본 평가업무에서 산정된 피합병법인의 주식가치는 불확실한 미래의 경영성과에 대한 추정을 전제로 한 것으로 절대적인 주식가치를 제시하거나 장래예측의 정확성 또는 보유한 자산의 시장가격을 보증하는 것은 아닌 바, 피합병법인의 향후 경영상황, 사업계획의 변경, 금융기관 이자율 변동, 국내외 경제환경 및 시장상황 등에 따라 미래의 경영성과에 대한 추정치는 차이가 발생할 수 있으므로 본 평가결과가 달라질 수 있으며, 그 차이는 중요할 수도 있습니다.

본 평가의견서는 평가의견
서 제출일(
2019년 04월 03일
) 현재로 유효한 것이며 평가의견서 제출일 이후 본 평가의견서를 열람하는 시점까지의 기간 사이에
주식가치 평가에 대한 중대한 영향을 미칠 수 있는 사건이나 상황이 발생할 수도 있으며 이로 인하여 본 평가의견서가 수정될 수도 있습니다.

또한, 본 평가의견서는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 규정에 따른 합병법인과 피합병법인간의 합병신고서와 합병가액산정의 적정성 여부를 평가하기 위한 참고자료를 제공하는데 목적이 있으므로, 기타의 다른 목적으로 이용되어서는 아니되며, 사용된 추정치나 제시된 자료의 정확성에 대한 감사절차를 수행하지 아니하였으므로감사의견을 표명하지 아니합니다.

4. 합병비율의 적정성에 대한 종합의견

본 평가인은 주권상장법인인 케이비제10호기업인수목적 주식회사(이하 "합병법인")와 주권비상장법인인 주식회사 예선테크(이하 "피합병법인")간에 합병을 함에 있어 합병비율의 적정성을 검토하였습니다.

본 평가인은 본 검토업무를 수행함에 있어 합병법인이 제시한 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 감사받은 개별재무제표, 피합병법인이 제시한 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 개별재무제표와 2019년부터 2023년까지 5개년도에 해당하는 추정재무제표 및 합병법인의 주가자료 등을 기초로 하여 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5, 그리고증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 합병비율을 검토하였습니다.

이를 위하여, 본 평가인은 합병법인의 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 개별재무제표와 합병법인의 주가자료 및 피합병법인의 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준에 의한 개별재무제표, 피합병법인이 제시한 2019년부터 2023년까지 5개년도에 해당하는 추정재무제표 및 피합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류업종이 동일한 주권상장법인(이하 "유사회사")의 사업보고서 등을 검토하였습니다.

또한, 본 평가인은 검토를 수행함에 있어 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.6)"과 한국공인회계사회가 제정한 "가치평가서비스 수행기준(2008.8)"을 준수하였습니다.

합병법인이 피합병법인을 합병함에 있어서 합병비율의 기준이 되는 양 합병당사회사의 주당 평가액은 합병법인과 피
합병법인이 각각 2,000원(액면가액 100원)과
8,100원(액면가액 500원)
으로 추정되었으며, 이에 합병비율
1:4.0500000
은 적정한 것으로판단됩니다. 본 평가인의 검토 결과 이러한 합병비율은 중요성의 관점에서 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5,
그리고 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 위배되어 산정되었다는 점이 발견되지 아니하였습니다.

별첨 1.가치평가업무의 가정과 제약조건

1. 가치의 평가결과는 의견서 제출일 현재, 기술된 목적만을 위하여 타당합니다.

2. 공공정보와 산업 및 통계자료는 본 평가인이 신뢰할 수 있다고 판단한 원천에서 입수하였습니다. 그러나 본 평가인은 이들 정보의 정확성이나 완전성에 대하여 어떠한 기술도 제공하지 아니하며, 이를 입증하기 위한 어떠한 절차도 수행하지 않았습니다.

3. 미래의 사건이나 상황은 피합병법인이 예측한대로 발생되지 않을 수 있기 때문에 본 평가인은 피합병법인이 예측한 성과에 대하여 어떠한 확신도 제공하지 아니합니다. 즉, 예측성과와 실제결과 사이에는 중요한 차이가 발생할 수 있으며, 예측 결과의달성 여부는 경영진의 행동과 계획 그리고 경영진이 전제한 가정에 따라 가변적입니다.

4. 본 평가인의 가치평가 결과는 현재 경영진의 전문성과 효과성 수준이 유지될 뿐만아니라, 사업매각, 구조조정, 교환, 주주의 자본 감축 등에 의해 피합병법인의 성격이중요하게 또는 유의적으로 변화하지 않을 것이라는 가정에 기초한 것입니다.

5. 이 의견서 및 가치의 평가결과는 본 평가인의 의뢰인과 이 의견서에서 언급한 특정의 목적 만을 위한 것입니다. 따라서 제3자의 어떠한 목적이나 이 의견서에서 언급한 목적이외의 용도로는 이용할 수 없습니다. 뿐만 아니라, 이 의견서 및 가치평가결과는 어떠한 형태로든 투자자문 또는 이와 유사한 목적을 위하여 작성된 것이 아니며그렇게 해석되어서도 아니됩니다. 가치의 평가결과는 피합병법인이 제공한 정보와 기타의 원천을 근거로 평가자가 고려한 의견만을 나타내는 것입니다.

6. 가치의 평가결과, 가치평가 외부전문가의 명칭이나 그 직무의 언급 등을 포함하여이 의견서의 어떠한 부분도 평가자의 서면동의 및 승인 없이 광고매체, 투자 홍보, 언론매체, 우편, 직접교부 또는 기타의 통신 수단을 통하여 공중에게 전파될 수 없습니다.

7. 사전에 문서로 협약되지 않는 한 이 의견서의 내용과 관련하여 법정 증언이나 진술 등 평가자에게 추가적인 업무를 요구할 수 없습니다.

8. 본 평가인은 피합병법인이 제 법률에서 규정하고 있는 종업원의 채용, 근무에 관한 규제의 적용대상 여부나 이를 준수하고 있는지 여부를 결정하기 위하여 평가 대상에 대하여 특정의 질문이나 분석을 수행하지 않았습니다. 따라서 본 평가인의 가치평가 결과는 이러한 규정의 위반시 가치평가에 미칠 영향을 고려하지 아니한 것입니다.

9. 이 의견서의 어떠한 내용도 평가자 이외의 자가 임의로 변경시킬 수 없으며, 본 평가인은 이러한 승인 없는 변경에 대하여 어떠한 책임도 없습니다.

10. 별도의 언급이 없는 한 본 평가인은 미래의 법률이나 규정이 합병법인 또는 피합병법인에 미칠수 있는 잠재적인 영향에 대하여 어떠한 고려나 절차도 수행하지 않았습니다.

11. 본 평가인은 피합병법인이 제시한 추정재무정보나 이와 관련된 가정에 대하여 감사의견 등 어떠한 형태의 인증도 표명하지 아니합니다. 사건이나 상황은 예상과 다르게 발생할수 있으며, 따라서 일반적으로 추정재무정보와 실제결과 사이에 차이가 존재할 수 있고, 또 그러한 차이가 중요할 수 있습니다.

12. 본 평가인은 피합병법인의 과거와 현재 및 미래의 영업전망에 대하여 현재의 경영진에 대하여 질문을 수행하였습니다.

별첨 2. 

<가치평가서비스 수행기준준수이행 점검표>

점검항목

점검
결과

1. 정보의 원천

※ 평가를 위해 필요한 정보를 충분히 확보하였으며, 이러한 정보의 원천을 보고서에 제시하였는가?

- 대상회사 설비ㆍ시설 방문여부 및 정도

- 법률적 등록문서ㆍ 계약서 등의 증거 검사여부

- 재무ㆍ세무정보, 시장ㆍ산업ㆍ경제자료 등

예

2. 피합병법인에 대한 분석

※ 재무제표와 재무정보의 분석은 충실한가?

※ 평가대상회사 및 관련 비재무정보의 분석은 충실한가?

- 경영진, 핵심고객과 거래처

- 공급하고 있는 재화ㆍ용역

- 해당 산업의 시장현황, 경쟁, 사업위험 등

예

3. 평가접근법 및 방법

※ 평가접근법에 대하여 충분히 고려하였으며 이에 대한 기재는 충실한가?

※ 평가접근법별로 실제 적용한 평가방법 및 적용에 대한 논거는 충분히 제시되었는가?

※ 적용한 평가방법에 대한 기재는 충분한가?

- 이익ㆍ 현금흐름에 대한 예측

- 비경상적인 수익과 비용항목

- 자본구조ㆍ자본조달비용 및 할인율 선택 시 고려하였던 위험요소

- 예측이나 추정에 대한 가정 등

예

4. 가치의 조정

※ 조정전 가치에서 할인, 할증 등 가치 조정을 해야 할지 여부를 고려하였는가?

예

5. 가치평가의 도출

※ 가치평가의 도출절차를 준수하였는가?

- 서로 다른 평가접근법과 방법의 결과에 대해 상호관련성을 검토 비교

- 평가업무 과정에서 얻은 정보를 이용하여 서로 다른 평가접근법과 방법에서 얻은 결과의 신뢰성을 평가

- 단일의 평가접근법과 방법에 의한 결과를 반영할 것인지 복수의 평가접근법과 방법에 의한 결과의 조합을 반영할 것인지 결정

예

6. 2년 이내의 피합병법인의 주식 발행 및 거래가 있었는지 여부를 검토하였는가?

예

7. 문서화

※ 가치평가의 주요내용을 기록하였는가?

- 평가관련 문서를 보존

예

외부평가기관:
한미회계법인

대 표 이 사:
신 기 동 (인)

평 가 책 임 자:
(직책) 이사 (성명) 김 성 학 (인)

(전화번호) 02-3453-4554

Ⅲ. 합병의 요령

1. 신주의 배정

구분

주요내용

신주배정내용

- 신주의 종류

기명식 보통주 및 기명식 우선주

- 배정조건

주1)

- 배정기준일

2019년 09월 03일(예정 합병기일)

- 교부예정일

2019년 09월 10일(예정)

신주배정시 발생하는 단주

처리방법

합병신주 또는 합병자사주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게 합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 현금으로 지급

주1) 피합병회사인 (주)예선테크의 주주명부에 기재되어 있는 주주에 대하여 (주)예선테크의 보통주식 및 상환전환우선주식(액면금액 500원) 1주당 합병회사 케이비제10호기업인수목적(주)의 보통주식 및 상환전환우선주식(액면금액 100원
)
4.0500000
주를 교부합니다.

[합병계약서]

제 4 조(합병 시 신주발행 및 배정)

① "갑"은 합병 시 기명식 보통주식(1주의 액면가액 100원) 23,405,909주 및 상환전환우선주식(1주의 액면가액 100원) 2,594,531주를 발행 하여 합병기일 현재 "을"의 주주명부에 등재되어 있는 주주에게 아래 제2항의 규정에 따라 교부한다.

② "갑"은 제1항의 신주(이하 "합병신주"라 한다)를 발행함에 있어 "을"의 기명식 보통주식 및 상환전환우선주식 1주당
4.0500000주
의
비율로 하여 "갑"의 기명식 보통주식 및 상환전환우선주식을 교부하되, 1주 미만의 단주에 대해서는 합병신주의 상장초일 종가로 계산된 금액을 현금으로 지급한다.

③ 제1항에 따라 합병 시 교부하는 합병신주의 총수는 합병에 반대하는 "을"의 주주들의 주식매수청구권 행사에 의하여 조정될 수 있으나, 그 조정은 합병비율에 영향을 미치지 아니한다.

2. 교부금의 지급

합병회사인 케이비제10호기업인수목적(주)는 피합병회사인 (주)예선테크를 흡수합병함에 있어 합병회사인 케이비제10호기업인수목적(주)가 피합병회사인 (주)예선테크의 주주에게 합병비율에 따른 합병신주의 교부 및 단주매각대금 외에는 별도의 합병 교부금을 지급하지 않습니다.

3. 특정주주에 대한 보상

합병회사인 케이비제10호기업인수목적(주)는 피합병회사인 (주)예선테크를 흡수합병함에 있어 합병회사인 케이비제10호기업인수목적(주)가 피합병회사인 (주)예선테크의 주주에게 합병비율에 따른 합병신주의 교부 외에는 별도의 보상을 지급하지 않습니다.

가. 약정당사자

해당사항 없습니다.

나. 보상의 내용

해당사항 없습니다.

다. 보상의 사유

해당사항 없습니다.

라. 그 밖의 보상의 방법

해당사항 없습니다.

4. 합병 등 소요비용

(단위: 원)

구 분
금 액
계 산 근 거

인수수수료(주3)

175,000,000

공모금액의 3.5%

자문수수료
500,000,000
KB증권

외부평가비용
50,000,000
부가세 별도

상장수수료(주4)

5,910,000

(주4)

등록세

10,400,170

증자자본금의 0.4%

교육세

2,080,030

등록세의 20%

기타비용

50,000,000

신문공고비, IR비용, 인쇄비용, 등기비용 등

합 계

793,390,200

-

주1) 상기 비용은 합병절차 진행 과정에서 변경될 수 있습니다.

주2) 상기비용 외에 합병의 성공에 따른 임원에 대한 성과보수는 없습니다.

주3) 케이비제10호기업인수목적(주)의 상장시 총 인수수수료는 3.5억원이었으며, 이 중 1.75억원은 케이비제10호기업인수목적(주)의 코스닥시장 상장시 대표주관회사인 KB증권(주)에 선지급되었고, 향후 발생할 인수수수료는 나머지인 1.75억원 입니다.

주4) 상장수수료는 코스닥시장 상장규정 시행세칙에 근거하여 산정하였습니다.

주5) 상기 기재한 인수수수료 및 상장주선인 수수료를 제외하고 당사 임원 및 발기인, 특수관계인 등과의 거래는 없습니다.

5. 자기주식 등 소유현황 및 처리방침

증권신고서 제출일 현재 존속회사인 케이비제10호기업인수목적(주)와 소멸회사인
(주)예선테크는 자기주식을 보유하고 있지 않습니다. 

케이비제10호기업인수목적(주)가 주식매수청구에 의해 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다.

(주)예선테크가 금번 합병을 진행하면서 주주 중 주식매수청구권을 행사하는 주주가 발생할 경우 해당 주식은 (주)예선테크의 자기주식이 되며 케이비제10호기업인수목적(주)와 합병 시 합병비율에 따라 신주가 교부될 예정입니다. 이에 따라 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다.

6. 근로계약관계의 이전

본 합병 후 존속법인이 소멸법인 종업원의 퇴직금 및 근로계약관계를 승계합니다.

[합병계약서]

제9조 (합병의 효과)

① 합병기일 현재 “을”의 모든 자산, 부채, 권리, 의무, 계약상 지위는 “갑”에게 포괄적으로 승계된다. “갑”은 “을”이 당사자로 되어 있는 모든 분쟁 및 쟁송절차를 승계한다.

② 합병기일자로 합병기일 현재의 “을”의 모든 직원은 “갑”의 직원이 되며, 이러한 승계직원의 퇴직금은 “갑”이 승계한다.

7. 종류주주의 손해 등

해당사항 없습니다.

8. 채권자 보호절차

상법 제527조의5(채권자보호절차)에 따라 2019년 07월 26일부터 2019년 08월 27일까지 1월 이상의 기간 동안 채권자 보호절차 진행할 예정입니다.

9. 그 밖의 합병조건

합병계약서상 본 증권신고서에 기재되지 않은 합병조건에 관한 내용은 없습니다.

Ⅳ. 영업 및 자산의 내용

해당사항 없습니다.

Ⅴ. 신주의 주요 권리내용에 관한 사항

1. 합병 시 발행되는 신주 및 합병비율

가. 합병회사인 케이비제10호기업인수목적(주)는 합병대가로 신주를 발행하여 교부할 예정입니다. 당사는 합병기일 현재 (주)예선테크의 주주명부에 기재되어 있는 주주에 대하여 아래 내용에 따라 케이비제10호기업인수목적(주)의 기명식 보통주식 
23,405,909주 및 상환전환우선주식 2,594,531주를 교부합니다.

나. 케이비제10호기업인수목적(주)는 상기 가. 에 따른 신주(액면가 100원)를 발행함에 있어 (주)예선테크의 기명식보통주식 및 상환전환우선주식(액면금액 500원) 1주당 4.0500000의 비율로 하여 케이비제10호기업인수목적(주)의 기명식 보통주식 및 상환전환우선주식을 교부합니다.

다.
합병신주에 대한 이익배당의 기산일은 2019년 1월 1일로 합니다
.

라. 주식매수청구권 행사로 인하여 케이비제10호기업인수목적(주)가 주식매수청구에 의해 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다.

(주)예선테크가 금번 합병을 진행하면서 주주 중 주식매수청구권을 행사하는 주주가 발생할 경우 해당 주식은 (주)예선테크의 자기주식이 되며 케이비제10호기업인수목적(주)와 합병 시 합병비율에 따라 신주가 교부될 예정입니다. 이에 따라 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다.

2. 신주의 상장 등에 관한 사항

본 합병으로 인해 발생되는 신주는 2019년 09월 11일 코스닥시장에 상장될 예정입니다. 다만, 최종 상장일은 관계기관 등과의 협의 및 승인과정에 의해 변경될 수 있습니다.

3. 신주의 주요 권리

가. 액면금액 

개정전
개정후

제6조(일주의 금액)

이 회사가 발행하는 주식 일주의 금액은 일백(100)원으로 한다.

제6조(일주의 금액)
회사가 발행하는 주식 일주의 금액은 금 100원으로 한다.

나. 의결권에 관한 사항 

(1) 의결권

개정전
개정후

제25조(주주의 의결권)
주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.
제25조(주주의 의결권)
주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

(2) 의결권의 대리행사

개정전
개정후

제28조(의결권의 대리행사)

① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.

② 제1항의 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

제28조(의결권의 대리행사)
① 주주는 총회에 출석하지 아니하고 서면에 의하여 의결권을 행사할 수 있다.

② 서면에 의하여 의결권을 행사하고자 하는 주주는 의결권행사에 관한 서면에 필요한 사항을 기재하여, 회일의 전일까지 회사에 제출하여야 한다.

③ 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있으며, 이 경우 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 위임장(서면)을 제출하여야 한다.

(3) 의결방법

개정전
개정후

제29조(주주총회의 결의방법)
주주총회의 결의는 법령과 정관에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식총수의 4분의 1 이상의 수로 하여야 한다.
제29조(주주총회의 의결방법)
주주총회의 결의는 법령에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식총수의 4분의 1이상의 수로 하여야 한다.

다. 주식의 발행 및 배정

개정전
개정후

제10조(신주인수권)

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에 불구하고 주권을 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우 주주 외의 자에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다. 다만, 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장된 후에 주주 외의 자에게 신주를 배정하고자 하는 경우에는 상법 제 434조에 따른 주주총회의 특별결의를 요한다.
③ 제2항 본문의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에 발행가격 등 구체적인 조건은 이사회의 결의로 정한다.
④ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 관련 법령이 정하는 바에 따라 이사회의 결의로 정한다.

제10조(신주인수권)

① 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각 호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 「상법」 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

3. 발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선 배정하는 경우

4. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 우리사주조합원을 대상으로 제3자배정 유상증자를 하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내ㆍ외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산ㆍ판매ㆍ자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

7. 주권을 한국거래소에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

③ 제2항 각 호의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로써 정한다.

④ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

4. 주식에 관한 사항

가. 회사가 발행할 주식의 총수 

개정전
개정후

제5조(발행예정주식의 총수)
이 회사가 발행할 주식의 총수는 [오억(500,000,000)]주로 한다..
제5조(회사가 발행할 주식의 총수) 
회사가 발행할 주식의 총수는 500,000,000주로 한다.

나. 주권의 종류

개정전
개정후

제9조(주권의 종류)
이 회사가 발행할 주권의 종류는 일주권, 오주권, 일십주권, 오십주권, 일백주권, 오백주권, 일천주권 및 일만주권의 8종으로 한다.

제8조(주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리의 전자등록)
이 회사는 주권 및 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리를 전자등록한다.

다. 주식의 종류

개정전
개정후

제8조(주식의 종류)
이 회사가 발행할 주식은 기명식 보통주식으로 한다.

제9조(주식의 종류와 내용)
① 회사가 발행할 주식은 기명식 보통주식과 기명식 우선주식으로 한다.

② 회사가 발행하는 우선주식은 이익배당 또는 잔여재산분배에 관한 우선주식, 의결권 배제 및 재한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

③ 우선주식은 100,000,000주를 초과하여 발행할 수 없다.

(후략)

라. 주식매수선택권

개정전
개정후

-

제11조(주식매수선택권)

① 회사는 발행주식총수의 100분의 15의 범위 내에서 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 다만 상법 제542조의3 제3하의 규정에 따라 발행주식총수의 100분의 3의 범위 내에서는 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 이 경우 경영성과목표 또는 시장지수 등에 연동하는 성과연동형으로 할 수 있다. 단, 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여한 경우 회사는 부여 후 처음으로 소집되는 주주총회의 승인을 받아야 한다.

② 제1항의 규정에 의한 주식매수선택권 부여대상자는 회사의 설립 ·경영과 기술혁신 등에 기여하거나 기여할 수 있는 회사의 이사 ·감사 또는 피용자로 한다. 다만, 회사의 이사에 대하여는 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여할 수 없다.

③ 제2항의 규정에 불구하고「상법」제542조의8 제2항 제5호의 최대주주(이하 “최대주주”라 함)와 주요주주 및 그 특수관계인에게는 주식매수선택권을 부여할 수 없다. 다만, 회사 또는 제2항의 관계회사의 임원이 됨으로써 특수관계인에 해당하게 된 자(그 임원이 계열회사의 상무에 종사하지 아니하는 이사·감사인 경우를 포함한다)에게는 주식매수선택권을 부여할 수 있다.

④ 임원 또는 직원 1인에 대하여 부여하는 주식매수선택권은 발행주식총수의 100분의 10을 초과할 수 없다.

⑤ 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주식매수선택권의 부여를 취소할 수 있다.

1. 주식매수선택권을 부여 받은 자가 본인의 의사에 따라 사임 또는 사직한 경우

2. 주식매수선택권을 부여 받은 자가 고의 또는 과실로 회사에 중대한 손해를 입힌 경우

3. 회사의 파산 등으로 주식매수선택권의 행사에 응할 수 없는 경우

4. 기타 주식매수선택권 부여계약에서 정한 취소사유가 발생한 경우

⑥ 회사는 주식매수선택권을 다음 각 호의 1에서 정한 방법으로 부여한다.

1. 주식매수선택권의 행사가격으로 새로이 기명식 보통주식을 발행하여 교부하는 방법

2. 주식매수선택권의 행사가격으로 기명식 보통주식의 자기주식을 교부하는 방법

3. 주식매수선택권의 행사가격과 시가와의 차액을 현금 또는 자기주식으로 교부하는 방법

⑦ 주식매수선택권을 부여 받은 자는 제1항의 결의일부터 3년 이상 재임 또는 재직한 날부터 7년 내에 권리를 행사할 수 있다. 다만, 제1항의 결의일로부터 3년 내에 사망하거나 기타 본인의 귀책사유가 아닌 사유로 퇴임 또는 퇴직한 자는 그 행사기간 동안 주식매수선택권을 행사할 수 있다.

⑧ 주식매수선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제12조의 규정을 준용한다.

5. 배당에 관한 사항

가. 이익배당 

개정전
개정후

제54조(이익배당)
① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제55조(배당금지급청구권의 소멸시효)
① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성한다.

② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다.

제53조 (이익배당)

① 이익의 배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

제53조의2 (분기배당)

① 회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일부터 3월, 6월 및 9월의 말일(이하 “분기배당 기준일”이라 한다)의 주주에게 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의12에 따라 분기배당을 할 수 있다.

② 제1항의 분기배당은 이사회 결의일 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

③ 제1항의 분기배당은 직전 결산기 의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각 호의 금액을 공제한 금액을 한도로 한다.

1. 직전 결산기의 자본금의 금액

2. 직전 결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전 결산기의 정기주주총회에서 이익으로 배당하거나 또는 지급하기로 정한 금액

4. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금

5. 직전 결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 툭정목적을 위해 적립한 임의준비금

6. 상법 시행령 제19조에서 정한 미실현이익

④ 제1항의 이사회 결의는 분기배당 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다.

⑤ 사업연도 개시일 이후 분기배당 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의한 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전사업연도 말에 발행된 것으로 본다. 다만, 분기배당 기준일 후에 발행된 신주에 대하여는 최근 분기배당 기준일 직후에 발행된 것으로 본다.

⑥ 제9조의 우선주식에 대한 분기배당은 보통주식과 동일한 배당률을 적용한다.

Ⅵ. 투자위험요소

투자자는 본 증권신고서에 포함되어 있는 모든 정보를 신중히 검토하여야 하며, 아래 기술된 투자위험요소 및 합병법인과 피합병법인의 재무제표와 관련 주석 등 모든 정보를 신중히 고려해야 합니다. 현재 알려져 있지 않거나 중요하지 않다고 간주되는 기타 투자위험과 불확실성 및 아래 기술한 투자위험요소 중 어느 하나라도 실제로 실현될 경우 합병법인의 사업, 재무상태, 영업성과에 중대하게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그러한 경우 주가가 하락하여 투자자는 투자액의 부분 또는 전체에 대하여 손실을 볼 가능성이 있습니다.

동 합병으로 인한 존속법인은 케이비제10호기업인수목적(주)이나 당사는 기업과의 합병을 주된 목적으로 하는 회사이므로 합병 후 주된 사업은 피합병법인인 (주)예선테크가 영위하는 사업이 됩니다. 따라서, 하기 투자위험요소 중 회사와 관련된 사업위험, 회사위험은 피합병법인을 중심으로 기술되어 있음을 밝힙니다.

1. 합병 성사조건과 관련한 위
험

가. 합병계약서상의 계약 해제 조건

합병계약서상 다음 각호의 사유에 의해 합병절차의 종료 이전에 합병상대방의 서면통지에 의하여 해제될 수 있습니다.

[합병계약서]

합병계약서 제17조 (계약의 해제)

① 본 계약은 합병기일 이전에는 아래와 같은 사유로 해제될 수 있다. 단 각 해제 사유의 발생에 책임이 있는 회사는 본 계약을 해제할 수 없다.

1) “갑”과 “을”이 본 계약을 해제하기로 서면으로 상호 합의하는 경우

2) “갑”또는 “을”에 관하여 부도, 해산, 청산, 파산, 회생절차의 개시 또는 그러한 절차의 개시를 위한 신청이 있는 경우

3) (i) 본건 합병의 승인을 목적으로 하여 소집되는 “갑”과 “을”의 주주총회에서 의결권을 행사할 주주를 확정하기 위한 주주명부폐쇄일로부터 [3]개월 이내에 본건 합병에 대한 “갑”과 “을”의 주주총회 승인을 득하지 못하거나, (ii) 법령 또는 정부의 규제가 변경되어 본 계약에 따른 합병의 실행이 불가능해지거나 불법화되는 것이 확실해지고 당해 사정의 발생일로부터 [30]일 이내에 “갑”과 “을”이 달리 합의하지 아니하는 경우

4) “갑”또는 “을”이 본 계약상의 진술보증 또는 확약, 약정 사항을 위반하여 중대한 부정적인 영향이 발생하고 상대방 회사로부터 이를 시정할 것을 서면으로 요청 받고도 [30]일 내에 시정하지 못하는 경우

5) 본 계약 체결일 이후 합병기일까지 “갑” 또는 “을”의 재무상태, 경영실적, 영업상태 또는 전망에 중대한 부정적 변경이 발생한 경우

① “갑”과 “을”이 제6조의 주주총회에서 각각 본 계약을 승인한 후, “갑”과 “을”의 주주들이 각 회사에 대하여 본건 합병에 반대하여 주식매수청구권을 행사하는 주식의 합계가 발행주식총수의 33.33%를 초과하는 경우 또는 각 회사에 대하여 주식매수청구권을 행사함으로 인하여 “갑”과 “을”이 반대주주에게 지급하여야 할 주식매수대금의 합계가 금 [6,000,000,000]원을 초과하는 경우에는 양 당사자는 본 계약을 해제할 수 있다.

② 본 계약이 해제되는 경우의 효과는 다음과 같다.

1) 본 계약이 해제되는 경우 일방 당사자는 본 계약의 해제일로부터 14일 이내에 상대방 당사자로부터 제공받은 자료 또는 정보를 상대방 당사자가 요청하는 바에 따라 반환하거나 폐기하여야 한다.

2) 본 계약이 해제되더라도 본 계약의 불이행 또는 위반으로 인하여 일방 당사자가 상대방 당사자에 대하여 갖는 손해배상청구권 기타 다른 권리나 구제방법에는 영향을 미치지 아니한다.

3) 본 계약의 해제에도 불구하고 본 조, 제20조 제1항, 제2항 및 제9항은 그 효력을 상실하지 아니한다.

나. 합병승인 주주총회에서 합병이 무산될 가능성

상법 제522조 및 제434조에 따라 합병 승인에 대한 주주총회에서의 결의는 특별결의사항에 해당됩니다. 따라서 본 합병의 승인을 위한 임시주주총회에서 참석주주 의결권의 3분의 2이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다.

다. 관련 법령상의 인허가 또는 승인 등에 따른 합병계약 취소의 위험성

본 합병계약은 정부기관 등의 승인, 인가, 신고수리 등이 필요한 경우, 그 승인 등을 합병기일전일까지 받지 못한 때에는 즉시 그 효력을 상실합니다.

합병 승인과정에서 정부 등 관계기관이 기업가치에 부정적 영향을 줄 수 있는 합병조건을 부과할 수도 있습니다.

인허가 또는 승인의 지체에 따라 합병과정이 지연됨에 따라 합병으로 인해 예상되는 시너지 효과들이 감소할 수도 있습니다.

라. 주식매수청구결과가 합병계약 등의 효력등에 미치는 영향

본 합병에 따른 주식매수청구권의 행사로 인하여, 합병회사 또는 피합병회사 중 일방 당사자에 대하여 주식매수청구권을 행사한 반대주주의 주식 합계가 그 일방 당사자 발행주식총수의 100분의 33.33을 초과하거나 반대주주에게 지급하여야할 주식매수대금이 6,000,000,000원을 초과할 경우 양 당사자(존속회사 또는 소멸회사)는 본 계약을 해제할 수 있습니다.

마. 합
병과정에서의 이해상충 가능성

합병법인의 발기주주인 KB증권은 합병법인인 케이비제10호기업인수목적(주)의 보통주 및 전환사채를 보유하고 있으며, 피합병법인인 (주)예선테크의 상환전환우선주를 보유하고 있습니다. 자세한 내역은 다음과 같습니다.

[KB증권의 합병법인 및 피합병법인 투자현황 및 합병 전후 지분율 변동 상세]

(단위: 주)

회사명

주주명

구분
종류

합병 전

합병 후

주식수

지분율

주식수

지분율

CB 전환 후

보호예수 기간

주식수

지분율

(주)예선테크
KB증권
전문투자자
우선주
256,250
3.99%
1,037,812
3.33%
1,037,812
3.14%
-

(주)예선테크 총계
6,419,862

100.00%

26,000,440
83.31%
26,000,440
78.79%
-

케이비제10호
기업인수목적
(주)

KB증권 (주4)

발기주주
보통주

5,000

0.10%

5,000

0.02%
1,500,000
4.55%
합병신주 상장 후 
6개월간 보호예수

케이비제10호기업인수목적(주) 총계

보통주

5,210,000

100.00%

5,210,000

16.69%

7,000,000

21.21%

-

합계

-

-

31,210,440

100.00%

33,000,440

100.00%

-

주1) 증권신고서 작성기준일 현재 기준입니다.

주2) KB증권이 보유중인 우선주는 상환전환우선주로 합병 후 케이비제10호기업인수목적(주) 합병신주(상환전환우선주) 1,072,812주가 발행될 예정이며 합병신주 상장일 이후 보통주로 전환가능합니다.

주3)
KB증권은 케이비제10호기업인수목적(주)의 전환사채 총액 1,495백만원을 보유하고 있습니다. 전환가액은 1주당 1천원이며 이에 따라 보통주로 전환시 발행되는 보통주식수는 1,495,000주 입니다.

주4) KB증권(주)가 보유하고 있는 합병전 케이비제10호기업인수목적(주)의 주식중 공모 전 취득주식 5,000주만 표시하였으며, 공모 후 KB증권(주)가 신탁업자의 지위 등에서 취득하여 보유하고 있는 공모 후 취득 주식수는 제외하였습니다

(1) KB증권의 케이비제10호기업인수목적(주) 투자내역 관련사항

KB증권이 상기 표의 케이비제10호기업인수목적(주) 보통주 및 전환사채를 취득한 것은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제6조제4항제14호다목 및 「금융투자업규정」제1-4조의2제5항제3호에서 정하고 있는 바에 따라 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제138조제1호에서 정의하는 주식등을 기업인수목적회사 발행총액의 100분의 5 이상 소유하기 위하여 취득한 것입니다. 즉 KB증권이 합병법인의 공모전 취득한 보통주 및 전환사채는 발기인으로 참여하는 금융투자업자로서 기업인수목적회사에 투자하는 일반 투자자들의 이해관계와 일정수준 일치되기 위한 목적으로 도입된 출자 기본 요건을 충족하기 위해 취득한 사항입니다. 본 문단에서 기술한 관련 규정의 자세한 내용은 다음과 같습니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제6조제4항제14호다목
14. 다른법인과 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하고 모집을 통하여 주권을 발행하는 법인(이하 "기업인수목적회사"라 한다)이 다음 각 목의 요건을 모두 갖추어 그 사업목적에 속하는 행위를 하는 경우
다. 발기인 중 1인 이상은 금융위원회사 정하여 고시하는 규모 이상의 지분증권(집합투자증권은 제외한다) 투자매매업자일 것

「금융투자업규정」제1-4조의2제5항제3호
3. 영 제6조제4항제14호다목에 따른 지분증권 투자매매업자는 기업인수목적회사가 발행한 영제138조제1호 각 목의 증권(의결권 없는 주식에 관계된 증권을 포함한다)의 발행총액의 100분의 5 이상을 소유하고 있을 것

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제138조제1호
1. 주권상장법인이 발행한 증권으로서 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 증권
가. 주권
나. 신주인수권이 표시된 것
다. 전환사채권
라. 신주인수권부사채권
마. 가목부터 라목까지의 증권과 교환을 청구할 수 있는 교환사채권
바. 가목부터 마목까지의 증권을 기초자산으로하는 파생결합증권(권리의 행사로 그 기초자산을 취득할 수 있는 것만 해당한다)

한편 KB증권이 합병법인의 발행총액 100분의 5이상을 취득하는 과정에서 상당부분을 보통주식이 아닌 전환사채로 취득한 것은 「금융산업의 구조개선에 관한 법률」제24조제1항제2호에 따라 금융위원회의 사전승인 없이 금융회사가 비금융회사의 의결권 있는 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하지 못하도록 정한 한도를 준수하기 위함이
었습니다. 

「금융산업의 구조개선에 관한 법률」제24조제1항제2호
① 금융기관(제2조제1호나목에 따른 중소기업은행은 제외한다. 이하 이 장에서 같다) 및 그 금융기관과 같은 기업집단에 속하는 금융기관(이하 "동일계열 금융기관"이라 한다)은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 행위를 하려면 대통령령으로 정하는기준에 따라 미리 금융위원회의 승인을 받아야한다. 다만, 그 금융기관의 설립근거가 되는 법률에 따라 인가·승인 등을 받은 경우에는 그러하지 아니하다.
2. 다른 회사의 의결권 있는 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유하고 동일계열 금융기관이나 동일계열 금융기관이 속하는 기업집단이 그 회사를 사실상 지배하는 것으로 인정되는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우

 다만 케이비제10호기업인수목적(주)의 '임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서' 공시내용 등을 살펴보면 KB증권은 2019년 3월 26일자로 합병법인의 보통주 281,448주(지분율 5.4%)를 보유하며 최대주주가 된 바 있습니다. 

KB증권이 합병법인 보통주 지분율 5%를 일시적으로 초과했던 사유는 PBS(Prime Brokerage Sevices, 증권사가 운용사 헤지펀드와 계약을 맺고 증권 대여, 재산 보관 및 관리, 매매 체결 등을 제공하는 종합금융서비스) 부서에서 투자신탁의 수탁사 역할을 하며
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」상
투자신탁의 신탁자산(주식) 소유권자로서 보유하였던 합병법인의 보통주식이 크게 늘어났던 것이 원인으로 파악되었습니다. 하지만 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제87조에 따르면 집합투자업자는 집합투자재산에 속하는 주식의 의결권을 행사하며, 이에 비춰볼 때 주식 의결권 행사주체는 자산운용사라고 할 수 있습니다. 관련하여 금융위원회에서는 금융기관이 다른 회사의 의결권 있는 주식을 5% 이상 소유할 경우 금융위원회의 사전승인을 얻도록 하고있는 「금융산업의 구조개선에 관한 법률」제24조에 대해 수탁사인 증권사가 아닌, 실질적 소유주체라고 할 수 있는 자산운용사를 승인대상이 되는 회사로 보는 유권해석을 내린 바 있습니다. 이러한 유권해석을 준용할 경우 KB증권이 투자신탁의 수탁사 역할을 수행하며 합병법인의 보통주식 지분 5% 이상을 취득한 것은 관련 법률과 충돌되지 않으며 해당 성격의 추가적인 지분취득이 합병과정에서의 이해상충 가능성을 발생시킬 유인 또한 없는 것으로 판단됩니다. 한편 관련 공시등을 확인한 결과 2019년 6월 5일자로 KB증권의 합병법인 보통주식 보유수량은 77,013주(지분율 1.48%)로 감소되었습니다.

(2) KB증권의 (주)예선테크 투자내역 관련사항

KB증권(舊 현대증권)은
2015년 10월 30일 피합병법인인 (주)예선테크의 상환전환우선주 62,500주를 인수한바 있으며 투자총액은 10억원이었습니다. 이후 2015년 11월 무상증자를 거치며 현재 KB증권이 보유한 피합병법인 (주)예선테크 상환전환우선주식수는 256,250주입니다. 

KB증권(舊 현대증권)의 투자시점 당시 (주)예선테크는 기업의 지속성장 및 투자재원 확보, 기업신뢰도 제고 등의 목적으로 IPO 추진을 중장기적으로 계획하고 있던 상황이었습니다. 상환전환우선주의 발행은 IPO 추진 전 Pre-IPO 투자 유치 성격이었으며, 외부 기관주주가 없었던 (주)예선테크 입장에서는 기관투자자 투자유치를 통해 IPO 추진 전 대외적 신뢰도의 향상, 기업경영의 투명성 강화 효과를 달성할 수 있을 것으로 기대하였습니다. 한편 KB증권(舊 현대증권)은 (주)예선테크의 상장을 위한 대표주관계약을 함께 체결하며 (주)예선테크의 상장 준비를 위한 제반 컨설팅을 제공하는 등의 역할을 수행하게 되었는데 상환전환우선주 투자를 통해 파트너십을 강화하는 한편 상장 수수료외의 추가 투자수익까지 기대할 수 있다는 측면에서 투자를 결정한 것이 주식을 취득한 배경이 되었습니다.

한편 (주)예선테크의 상장을 검토하는 과정에서 IPO 대신 케이비제10호기업인수목적(주)와의 합병상장으로 결정을 선회하며 합병의 제한여부가 함께 검토되었습니다. 이와 관련하여 한국거래소 「코스닥시장 상장규정」제7조의3제1항제9호바목에서는 공익과 투자자보호를 위해 기업인수목적회사의 정관에 필수적으로 기재되어야 하는 사항을 명시하고 있습니다. 해당 정관 필수기재사항 중 기업인수목적회사와의 합병이 불가한 피합병법인의 성격에 대한 내용이 구체적으로 열거되어 있으며, 관련 규정 및 상세 내용은 다음과 같습니다. 

「코스닥시장 상장규정」제7조의3제1항제9호바목
① 제6조제1항의 규정에 불구하고 코스닥시장에 신규상장하는 기업인수목적회사는 다음 각 호의 요건을 구비하여야 한다.
9. 정관필수 기재사항
바.그 밖에 공익과 투자자보호를 위하여 거래소가 따로 정하는 사항

「코스닥시장 상장규정 시행세칙」제7조의3
규정 제7조의3제1항제9호바목에서 “거래소가 따로 정하는 사항”이란 [별표 5]에 따른 「기업인수목적회사 정관 필수기재사항」을 말한다.

「코스닥시장 상장규정 시행세칙」[별표 5] 「기업인수목적회사 정관 필수기재사항」4. 회사의 합병 - 나. 합병의 제한 중 피합병법인의 제한과 관련된 사항

2) 이 회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 회사와는 합병할 수 없다.

가) 이 회사 주권의 최초 모집 전에 법 시행령 제139조제1호 각 목의 증권(의결권없는 주식에 관계된 것을 포함한다. 이하 "주식등"이라 한다)을 취득한 자(이하 "공모전주주등"이라 한다)

나) 이 회사의 공모전주주등 또는 다음의 어느 하나에 해당하는 자가「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제2조제6호("금융회사"는 "코스닥시장 상장법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다)에 따른 대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하는 회사

① 이 회사의 공모전주주등에 속하는 법시행령 제6조제4항제14호다목에 따른 지분증권 투자매매업자의 임직원으로서 이 회사의 설립·운영 등과 관련된 업무를 수행하였거나 수행중인 자, 그 배우자 및 직계존비속

② 이 회사의 공모전주주등에 속하는 법인의 임원, 그 배우자 및 직계존비속

③ 이 회사의 공모전주주등에 속하는 개인의 배우자 및 직계존비속

④ 이 회사의 임직원, 배우자 및 직계존비속

케이비제10호기업인수목적(주) 또한 설립시「코스닥시장 상장규정 시행세칙」등에 근거하여 합병과정에서의 이해상충을 막기 위해 다음과 같은 내용의 정관 항목을 명시한 바 있습니다. 

케이비제10호기업인수목적(주) 정관 제57조(회사의 합병) 제4항
④ 이 회사는 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 자 및 회사와는 합병할 수 없다.

1. 이 회사 주권의 최초 모집 전에 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각 목의 증권(의결권 없는 주식에 관계된 것을 포함한다. 이하 "주식등"이라 한다.)을 취득한 자(이하 "공모전주주등"이라 한다.)

2. 이 회사의 공모전 주주등 또는 다음의 어느 하나에 해당하는 자가 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하는 회사

가. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 다목에 따른 지분증권 투자매매업자의 임직원으로서 이 회사의 설립 및 운영 등과 관련된 업무를 수행하였거나 수행중인 자, 그 배우자 및 직계존비속

나. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 법인의 임원, 그 배우자 및 직계존비속

다. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 개인의 배우자 및 직계존비속

라. 이 회사의 임직원, 배우자 및 직계존비속

3. 이 회사의 공모전 주주등의 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주 및 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 따른 계열회사

케이비제10호기업인수목적(주)의 공모전 주주인 KB증권이 보유하고 있는 피합병법인 (주)예선테크의 상환전환우선주 지분율은 3.99%로 발생주식총수의 100분의 5 미만인 바, (주)예선테크는 관련 규정 및 케이비제10호기업인수목적(주) 정관상 제한이 되는 합병대상법인에 해당하지 않습니다.
즉, 관련 규정 및 정관에서 합병과정에서의 이해상충을 막기 위해 규정한 보유지분율의 상한을 초과하지 않는 상황입니다. 또한 KB증권은
케이비제10호기업인수목적(주)의 발기인으로 참여한 금융투자업자로서 케이비제10호기업인수목적(주)의 보통주 및 전환사채를 함께 보유하고 있습니다. 이에 비춰보면 KB증권이 (주)예선테크의 상환전환우선주를 보유하고 있다고 하여 기업인수목적회사 일반투자자들의 이해관계와 상반된 이해관계를 가지고 있다고 볼 수 없으며, 이에 따라 KB증권이 보유한 (주)예선테크 주식으로 인해 합병과정에서 이해상충 가능성이 발생할 가능성은 낮습니다.

2. 합병신주의 상장 및 상장폐지 가능성 등에 관련한 위험

가. 합병신주 상장예정일

합병신주는 2019년 9월 10일에 교부할 예정이며, 상장예정일은 2019년 9월 11일입니다. 상기 일정은 예상 일정이며, 관계기관의 협의 및 업무 진행 과정에서 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

나. 상장폐지 가능성

합병 후 존속하는 회사인 케이비제10호기업인수목적(주)는 증권신고서 제출일 현재 코스닥상장법인으로서 합병 후 상장폐지 계획은 없습니다. 단, 당사는자본시장법 시행령 제6조 제4항 및 정관 제60조(회사의 해산)에 근거하여 최초 모집한 주권의 주금납입일부터 36개월 이내 합병대상법인과의 합병등기를 완료하지 못한 경우 해산절차를 진행하게 되며, 이 경우 코스닥시장에서 상장폐지가 됩니다.

본 합병은 코스닥시장 상장규정 제19조에 의거하여 우회상장에 해당하나 동 규정 제19조의4에 따라 기업인수목적회사의 합병에 해당하여 동조 제2항의 요건을 충족하여야 하며, 외형 요건은 아래와 같이 모두 충족합니다. 

[피합병법인의 상장 외형요건 검토]

항 목

요 건

충족여부

검토내용

이익규모, 매출액
및 기준시가총액

※ 선택적용

① 법인세차감전계속사업이익 20억원 이상 or
② 법인세차감전계속사업이익이 있고, 매출액이 100억원 이상

법인세차감전계속사업이익(연결) : 79.80억원
매출액(별도) : 293.36억원

충족

감사의견

적정 의견

2018년 별도, 연결재무제표 감사의견 : 적정

충족

주식의 양도제한

없을 것

해당사항 없음

충족

합병대상법인규모

최근 사업연도말의 자산총액 또는 합병가액이 기업인수목적회사 예치 또는 신탁금액의 80% 이상

2018년말 자산총액 : 303.61억원

예치금액 : 102.20억원

충족

주) 2018년 K-IFRS 기준

케이비제10호기업인수목적(주)는 2019년 04월 3일에 한국거래소에 상장예비심사청구서를 제출하여 2019년 5월 31일에 코스닥상장예비심사의 승인을 받았습니다. 단, 합병대상법인이 코스닥시장상장규정 제9조 제1항에서 정하는 각 호의 사유에 해당되어, 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소가 인정하는 경우에는 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있습니다. 

[코스닥 상장예비심사 결과]

1. 상장예비심사결과

□ 케이비제10호기업인수목적(주)가 상장주선인을 통하여 제출한 합병을 위한 상장예비심사청구서 및 동 첨부서류를 코스닥시장상장규정(이하 “상장규정”이라 한다) 제19조의4(기업인수목적회사의 합병상장)에 의거하여 심사('19.05.31)한 결과, 기업인수목적회사와 합병하고자 하는 합병대상법인이 합병을 위한 심사요건을 구비하였으므로 이를 승인함

2. 예비심사결과의 효력 불인정

□ 합병대상법인이 코스닥시장상장규정 제9조제1항에서 정하는 다음 각 호의 사유에 해당되어, 본 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소(이하 “거래소”라 한다)가 인정하는 경우에는, 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있으며, 이 경우 청구법인(기업인수목적(주))은 재심사를 청구할 수 있음

1) 상장규정 제4조제4항제2호의 규정에서 정하는 경영상 중대한 사실(발행한 어음 또는 수표의 부도, 합병 등, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)이 발생한 경우

2) 상장예비심사청구서 또는 첨부서류의 내용 중 허위의 기재 또는 표시가 있거나 중요한 사항을 기재 또는 표시하지 아니한 사실이 발견된 경우

3) 상장규정 제4조3제1항제1호의 서류(최근 사업연도 재무제표 및 감사인의 감사보고서)에 대한 외부감사및회계등에관한규정 제23조의 규정에 의한 감리결과 금융위원회 또는 증권선물위원회가 상장예비심사청구법인에 대하여 과징금 부과를 의결하거나 동규정 제26조제1항제3호(1년 이내의 증권 발행제한) 또는 제26조제7항(검찰총장에게 고발 또는 통보)에 해당하는 조치를 의결한 사실이 확인된 경우

4) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제122조의 규정에 의한 정정신고서의 정정내용이 중요한 경우

5)
상장예비심사결과를 통보받은 날부터 6월 이내에 상장규정 제11조의 규정에 의한 신규상장 신청을 하지 않은 경우.

다만, 당해 법인이 코스닥시장의 상황급변 등 불가피한 사유로 신규상장 신청기간의 연장을 신청하여 거래소가 승인하는 경우에는 동 기간을 6월 이내의 범위에서 연장할 수 있음

6) 그 밖에 상장예비심사결과에 중대한 영향을 미치는 것으로 거래소가 인정하는 경우

□ 합병대상법인의 제4조3제1항제1호의 서류(최근 사업연도 재무제표 및 감사인의 감사보고서)에 대한 외부감사및회계등에 관한규정 제23조의 규정에 의한 감리결과 증권선물위원회가 상장예비심사청구법인에 대하여 동규정 제26조제1항제1호·제2호·제4호에 해당하는 조치(임원의 해임 또는 면직 권고, 임원의 6개월 이내 직무 정지, 3개 사업연도 이내의 감사인 지정)를 의결한 사실이 확인된 경우, 거래소는 합병대상법인에 대하여 제6조제1항제19호의 규정에 의한 상장 심사요건을 기준으로 재심사하여 합병을 위한 상장예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있음

3. 기타 신규상장에 필요한 사항

□ 합병대상법인에게 코스닥시장상장규정 제4조제4항에서 정하는 다음 각 호 해당하는 사유가 발생한 때에는 그에 관련된 서류를 제출하여야 함

1) 증권에 관한 사항에 대한 이사회나 주주총회의 결의

2) 경영상 중대한 사실(발행한 어음 또는 수표의 부도, 합병등, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)

3) 모집 또는 매출의 신고를 한 때에는 투자설명서(예비투자설명서를 포함한다). 이 경우 기재내용의 정정사항을 포함한다.

4) 당해 사업연도 반기종료 후 45일이 경과한 경우 반기재무제표 및 감사인의 검토보고서

5) 최근 사업연도의 결산 승인을 위한 주주총회가 개최된 경우 최근 사업연도의 재무제표 및 감사인의 감사보고서

3. 합병등과 관련하여 거래상대방 또는 제3자와 풋옵션(Put Option), 콜옵션(Call Option), 풋백옵션(Put Back Option)등 계약을 체결한 경우

증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 합병이 성사될 경우 관련 증권을 투자함에 있어 고려해야할 위험요소

케이비제10호기업인수목적(주)는 기업과의 합병을 주된 목적으로 하는 회사이므로 합병 후 주된 사업은 피합병법인인 (주)예선테크가 영위하는 사업이 됩니다. 따라서, 하기 투자위험요소는 피합병법인을 중심으로 기술되어 있음을 밝힙니다.

합병이 성사될 경우 관련 증권에 대한 투자는 본 투자위험요소를 고려할 때 위험성이내포되어 있으므로, 관련 증권에 투자하기 전에 반드시 다음에 기재된 사업위험, 회사위험, 기타위험 등의 정보를 포함한 모든 위험 요소들에 대하여 주의 깊게 고려해야 합니다.

당사가 합병을 위하여 제출하는 증권신고서에 기재된 관련 산업 및 주요 제품에 대한 용어의 의미는 다음과 같습니다.

[주요 용어 설명]

용어

정의 및 설명

점착제

압력이 가해지면 부착이 되는 점탄성 소재. 붙였다 떼었다를 반복할 수 있는 성질을 가짐. 이에 반해 접착제는(Adhesive) 한번 부착이 되면 완전히 고정됨. 점착제의 영문 명칭은 Pressure Sensitive Adhesive (PSA)임.

기재

(Carrier)

점착제가 도포되어 있는 물질. LCD, OLED TV 용으로는 주로 필름 소재의 기재가 적용됨. 단면 Tape 의 기재는 영어로 Backing 이라고 표현하기도 함.

라이너(Liner)

취급 및 저장 시 점착제를 보호하는 필름 또는 종이로, 쉽게 제거가 가능하도록 실리콘 또는 불소 화합물이 코팅되어 있음.

탑샤시

(Top Chassis)

LCD TV, Monitor 제품에서 액정과 BLU(Back Light Unit) 을 보호하는 부품. 주로 알루미늄 등의 Metal 소재로 제조됨.

BLU (Back Light Unit) & 가이드 패널(Guide panel)

BLU 는 Back Light Unit 의 약자로, LCD 패널, Driver IC, PCB 기판등과 함께 LCD(Liquid Crystal Display)를 구성하는 주요 부품임. 자체 발광력이 없는 LCD 패널의 하부에 위치, 균일한 평면광을 조사시켜 LCD 화상을 인식할 수 있도록 하는 광원 장치임.

BLU 의 각 부품을 고정하여 일체형 부품인 Back Light 로 만들어주는 Case를 Mold Frame이라고 하며, BLU 의 가장 윗쪽 부위에 위치하여 LCD 패널을 안착시킬 수 있도록 해주는 역할을 하는 플라스틱 사출물을 가이드 패널(Guide panel) 이라고 함

베젤 (Bezel)

TV나 Monitor를 정면에서 바라봤을 때 실제 디스플레이 되는 부분 외의 모든 요소를 베젤이라고 함. 보통 최외곽 테두리를 나타냄.

히트 소스

(Heat Source)

열원. 열이 발생하는 부위

히트 싱크

(Heat Sink)

방열판. 열을 배출하는 부위

히트 스프레더

(Heat Spreader)

열분산기. X-Y 축으로 높은 열전도도를 나타내어, 국부적으로 발생한 열을 매우 빠르게 분산시킬 수 있는 소재를 의미. 그래파이트(Graphite, 흑연)가 대표적인 소재로 천연 그래파이트의 경우 Z축으로는 2~3W/mk 의 낮은 열전도도를 나타내나 X-Y 축으로 400~500W/mk 의 열전도도를 나타냄

25% CFD

25%를 압축할 때 필요한 단위 면적당 힘을 25% CFD (Compression Force Deflection) 라고 함. 값이 낮을수록 딱딱하지 않고 무른 특성을 지님. 단위는 kgf/cm2를 사용.

열전도도

열을 전달하는 속도를 나타내는 계수이며, 열전도도가 높은 소재일수록 열을 빠르게 전달함. 단위는 W/mk를 사용.

폴리이미드

(Polyimide) Film

미국의 듀폰(Dupont)社에서 처음 개발한 필름으로 별갑색(Amber color)을 나타내는 필름임. 250~400oC 에서 사용이 가능하여 내열성이 매우 우수한 것이 특징.

PET Film

PET는 폴리에틸렌 테레프탈레이트(Polyethylene Terephthalate)의 약자로, 열가소성 고분자(Polymer) 소재임. 석유화학 원료인 테레프탈산(TPA)을 기초로 하여 제조되며, 이축연신하여 제조함. 국내에서는 SKC, 코오롱등의 업체가 생산하고 있음.

폴리우레탄

(Polyurethane)

폴리올(Polyol)과 이소시아네이트(Isocyanate)의 반응으로 제조되는 고분자 (Polymer) 소재임. 다양하게 물성 조절이 가능한 것이 특징이며, LCD 및 OLED 등의 디스플레이 장치에 적용 가능한 수준의 내열성을 가짐. 패드(Pad) 형태나 셀(Cell)이 있는 구조의 폼(Foam) 형태로 제조가 가능함.

폴리올레핀

(Polyolefin)

에틸렌과 프로필렌 같은 올레핀(분자 1개당 1개의 이중결합을 포함하고 있는 탄화수소)을 첨가 중합시켜 만드는 것으로 폴리에틸렌(PE, Polyethylene)와 폴리프로필렌(PP, Polypropylene) 가 대표적인 폴리올레핀(Polyolefin)임. 적당한 수준의 무른 성질을 가지고 있고, 폴리우레탄(Polyurethane) 소재 대비 저렴하나 다소 내열성이 떨어지는 것이 단점임.

실리콘

(Silicone)

규소 성분이 포함된 중합체. 내열성과 내수성이 매우 우수한 것이 특징. 디스플레이 소재용으로는 주로 압출하여 가스켓 패드(Gasket Pad) 형태로 적용됨.

TBF (Thermal Bonding Film)

열접착 필름. 상온에서는 필름 상태를 유지하다가 열을 가하면 녹으면서 강한 접착력을 발휘하는 제품.

Gasket Pad

폴리우레탄(Polyurethane), 실리콘(Silicone), 폴리올레핀(Polyolefin)과 같은 소재의 한쪽면에 양면테이프가 부착되어 있는 구조의 당사 제품군. 주로 LCD TV, Monitor 의 탑샤시(Top Chassis) 및 가이드 패널(Guide Panel)면에, 충격흡수, 이물방지, 빛샘방지 등의 용도로 적용.

Roll Pad

Gasket Pad를 트래버스 와인딩(Traverse winding) 방식으로 제조하여, 1000 미터 이상으로 길게 감은 형태로, 자동화 부착 공정에 적합하도록 디자인 된 제품.

보빈(Bobbin)

Roll Pad가 감겨 있는 플라스틱 소재의 기구물. 전방 고객사의 자동화 공정시 균일한 힘으로 Pad 가 풀릴 수 있도록 디자인 됨.

Micro Cell Pad

당사가 생산하는 제품명으로 Gasket Pad 제품군 중 가장 무른 성질의 제품임. 폼(Foam) 소재를 기초로 한 Gasket Pad이며 200mm(마이크로미터) 이하의 셀(Cell) 구조를 가지고 있어 가공 및 취급 시 부스러기 발생을 최소화 할 수 있는 것이 특징임.

COF Pad

OLED TV 의 하단면에 OLED 패널 고정용으로 부착되는 패드(Pad)로, 질긴 폴리올레핀(Polyolefin) 폼(Foam)의 양쪽면에 양면 테이프가 합지되어 있는 구조임.

Foam Pad

매우 무른 폴리우레탄(Polyurethane) 폼(Foam)의 양쪽면에 점착제가 코팅되어 있는 제품. 주용도는 패널을 가이드패널(LCD TV, 모니터의 경우) 또는 Backcover면에(OLED TV의 경우) 부착하는 용도임. 패널을 부착하는 용도이기 때문에 매우 우수한 점착 성능을 요구함.

EFR Foam Pad

EFR(Environmentally Friendly Reworkable) Foam Pad는 당사가 생산하는 제품명임. 폴리우레탄(Polyurethane) 폼(Foam)의 양쪽면에 점착 소재가 합지 또는 코팅되어 있는 제품으로 Foam Pad 제품군에 속함. OLED TV 의 Backcover와 패널 사이의 공간(Gap)을 유지해주는 Air Gap 용도로 적용되며, 재작업이 가능하다는 특징이 있음.

보호 필름

LCD TV의 탑샤시 또는 OLED TV의 Backcover면에 부착되며, 스크래치 발생등의 문제로부터 최종 디스플레이 제품을 보호하기 위하여 사용되는 제품임.

아크릴 폼 테이프

아크릴 폼을 기재로 하는 두꺼운 양면 테이프를 의미함. 테이프중 가장 강한 점착력을 발휘하는 제품군임.

가. 사업위험

(1) 거시경제 변동에 따른 위험

피합병법인인 (주)예선테크의 주요제품은 산업용 점착 소재부품입니다. 산업용 점착 소재부품은 다양한 전방산업에서 접착, 방열, 전자파 차폐, 차광, 절연 등의 용도로 사용되고 있습니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 특히 디스플레이 산업용 점착 소재부품 분야를 주요 사업으로 영위하고 있어, 디스플레이 산업의 환경에 많은 영향을 받는 것이 일반적입니다. 디스플레이 산업은 경기 동향 및 수급상황에 민감하게 반응하는 시황산업의 성격을 지니고 있어 거시경제 지표 및 민간소비의 변동에 영향을 받습니다. 따라서 향후 국내외 경제성장률 및 거시경제 변동에 따라 동사가 속한 사업의 실적 및 수익성도 변동될 수 있습니다.

피합병법인인 (주)예선테크의 주요제품은 산업용 점착 소재부품입니다. 산업용 점착소재 부품은 디스플레이, 가전, 건축, 자동차 등 다양한 전방산업에서 접착, 방열, 전자파 차폐, 차광, 절연 등의 용도로 사용되고 있습니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 특히 디스플레이 산업용 점착 소재부품 분야를 주요 사업으로 영위하고 있어 동사의 경영환경 또한 전방산업인 디스플레이 산업의 환경에 많은 영향을 받는 것이 일반적입니다. 한편, 디스플레이 산업은 경기 동향 및 수급상황에 민감하게 반응하는 시황산업의 성격을 지니고 있어 거시경제 지표 및 민간소비의 변동에 영향을 받습니다.

2019년 4월 IMF(국제통화기금)가 발표한 세계경제전망에 따르면, 2017년 ~ 2018년 상반기까지 견조한 성장 뒤, 2018년 하반기부터 둔화된 경제 모멘텀은 2019년 이후 회복될 것으로 전망하였습니다. 다만 '18년 10월 전망치 대비하여 최근 중국경기둔화, 무역긴장 지속, 유로존 모멘텀 약화 및 신흥시장 취약성 등을 반영하여 '19년 성장전망은 하향 조정되었습니다.

또한 무역긴장, 금융긴축 촉발요인(노딜 브렉시트, 이탈리아 재정위기, 시장 예상보다 빠른 美통화정책 정상화 등), 정치적 불확실성 등 하방으로 기울어진 리스크 감안 시 향후 추가적인 전망 하향 가능성이 높다고 예측한 바 있습니다.

[IMF 주요국의 경제성장률 전망치]

(단위 : %)

경제성장률

2018년

2019년

2020년

18.10월

(A)

19.4월

(B)

조정폭

(B-A)

19.4월

(C)

세계

3.6

3.7

3.3

△0.4

3.6

선진국

(소비자물가)

2.2

(2.0)

2.1

(1.9)

1.8

(1.6)

△0.3

(△0.3)

1.7

(2.1)

미국

2.9

2.5

2.3

△0.2

1.9

유로존

1.8

1.9

1.3

△0.6

1.5

독일

1.5

1.9

0.8

△1.1

1.4

프랑스

1.5

1.6

1.3

△0.3

1.4

이탈리아

0.9

1.0

0.1

△0.9

0.9

스페인

2.5

2.2

2.1

△0.1

1.9

일본

0.8

0.9

1.0

0.1

0.5

영국

1.4

1.5

1.2

△0.3

1.4

캐나다

1.8

2.0

1.5

△0.5

1.9

기타 선진국

2.6

2.5

2.2

△0.3

2.5

한국
2.7
2.6
2.6
0.0
2.8

신흥개도국

(소비자물가)

4.5

(4.8)

4.7

(5.2)

4.4

(4.9)

△0.3

(△0.3)

4.8

(4.7)

중국

6.6

6.2

6.3

0.1

6.1

인도

7.1

7.4

7.3

△0.1

7.5

브라질

1.1

2.4

2.1

△0.3

2.5

러시아

2.3

1.8

1.6

△0.2

1.7

남아공

0.8

1.4

1.2

△0.2

1.5

출처 : 기획재정부 보도자료 ('19.4월 국제통화기금(IMF) 세계경제전망 발표)

특히 세계 경제에서 중요한 위치를 차지하고 있는 미국 및 중국의 무역분쟁 불확실성이 확대 및 연장될 경우 거시경제에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다. 한편 글로벌 교역량 축소와 중국의 성장 둔화 등이 맞물려 신흥시장이 상대적으로 부담을 더 느끼고 있는 상황에서, 민간 소비 또한 갑작스러운 국내외 경기 둔화로 인한 소비 위축의 위험에 노출되어 있습니다.

[국내 주요 거시경제지표 전망]

(단위 : %)

구분

2018

2019(F)

2020(F)

상반기

하반기

연간

상반기

하반기

연간

연간

GDP

2.8

2.5

2.7

2.3

2.7

2.5

2.6

민간소비

3.2

2.5

2.8

2.2

2.7

2.5

2.5

설비투자

1.9

-5.0

-1.6

-5.3

6.4

0.4

2.6

지식재산

생산물투자

2.8

1.1

1.9

2.0

3.0

2.5

2.9

건설투자

-0.1

-7.4

-4.0

-6.4

-0.3

-3.2

-1.8

상품수출

2.8

5.1

4.0

1.4

3.9

2.7

3.0

상품수입

2.5

1.3

1.9

-1.8

5.0

1.6

2.5

주) 전년 동기 대비 증감률

출처 : 한국은행 (경제전망보고서(19.4월))

실제로 한국은행이 2019년 4월 발표한 경제전망보고서에 따르면, 2018년 연간 국내경제성장률 2.7% 대비 2019년과 2020년 국내 예상 경제성장률은 각 2.5% 및 2.6%로 더욱 둔화될 것으로 전망하고 있습니다. 하지만 정부의 재정정책이 확장적인 가운데 소비가 완만한 증가세를 이어가고 수출과 설비투자 또한 하반기 이후 점차 회복될 것으로 전망하고 있어 올 하반기부터는 회복된 경제성장률을 나타낼 것으로 예상하고 있습니다. 

2019년의 민간소비는 완만한 증가 흐름을 이어가겠으나, 가계소득 증가세의 둔화 등으로 증가율은 지난해보다 낮아질 전망을 보이고 있습니다. 가계 소득의 경우 고용여건은 다소 개선되겠으나 자영업 업황 부진 등으로 증가세가 둔화될 것으로 예상하였습니다. 다만, 정부의 이전지출 확대와 전월세가격의 안정세 등을 바탕으로 가계소득 기반 강화, 소비여력 확대를 통해 민간소비의 완만한 증가 흐름이 뒷받침될 수 있을 것으로 전망하였습니다. 

[민간소비 전망]

(단위 : %)

2018년

2019년(F)

2020년(F)

상반기

하반기

연간

상반기

하반기

연간

연간

3.2

2.5

2.8

2.2

2.7

2.5

2.5

주) 전년 동기대비 증감률

출처 : 한국은행 (경제전망보고서(19.4월))

이와 같이 최근의 국내외 경제는 글로벌 무역분쟁 및 주요국의 성장세 약화 등 다양한 리스크가 상존하며 성장전망 경로상의 불확실성이 높은 상황입니다. 다만 그 가운데서도 올 3월 미국의 정책금리 동결 기조가 유지되었고, 최근 금리인하 가능성까지 시사되는 등 국내 금리 인상에 대한 압력이 약화된 상황입니다. 이에 따른 완화적 통화정책 도입에 대한 가능성이 높아지게 되어 국내외 거시경제에 상존하는 리스크를 상쇄할 수 있는 요인으로 일부 작용할 수 있을 것으로 보입니다.

피합병법인[(주)예선테크]의 산업용 점착 소재부품이 적용되는 각종 디스플레이 산업은 민간 소비에 직접적인 영향을 받고 있습니다. 만약 최근의 국내외 경제에 상존하는 리스크 요인이 심화되는 가운데, 앞서 언급한 거시경제의 긍정적 요인으로 작용할 수 있는 일부 요소들까지 불투명해질 경우 국내외 거시경제 및 민간소비의 침체로 이어질 수 있습니다. 이러한 거시경제의 부정적 요인으로 인해 관련 산업의 둔화 및 침체가 이어질 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 사업 또한 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

(2) TV시장의 성장둔화와 관련된 위험

디스플레이 산업용 점착 소재부품은 TV, 스마트폰 등 IT Device 수요에 영향을 받습니다. 특히 피합병법인[(주)예선테크]의 점착 소재부품은 주로 대형 디스플레이 분야에 적용되고 있어 대형 디스플레이 분야와 관련된 산업 업황에 주요한 영향을 받습니다. 이와 관련하여 TV 시장은 대형 디스플레이 시장에서 가장 중요한 수요 시장입니다. TV 시장은 성숙기에 진입한 것으로 평가 받고 있으며, 이에 따라 큰 폭의 성장은 어려울 것으로 판단됩니다. 하지만 대형화 및 고급화 추세는 뚜렷해지고 있어 동사와 같은 점착 소재부품 사업을 영위하는 기업들에게는 오히려 기회 요인으로 작용하고 있습니다. 다만 이러한 추세에도 불구하고 글로벌 TV시장의 성장 정체 수준이 과도하거나, 제품의 고급화 및 대형화 추세의 진전속도가 느려질 경우, 이는 피합병법인[(주)예선테크]의 경영성과에도 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

디스플레이 산업용 점착 소재부품은 TV, 스마트폰 등 IT Device 수요에 영향을 받습니다. 특히 피합병법인[(주)예선테크]의 점착 소재부품은 주로 대형 디스플레이 분야에 적용되고 있어 동사 사업 또한 대형 디스플레이 분야와 관련된 산업 업황에 주요한 영향을 받습니다. 

IHS Markit의 분석자료에 따르면 9인치 이상 대형 디스플레이 패널의 글로벌 출하 면적 중 70% 이상은 TV용 패널의 면적임을 확인할 수 있습니다. 이는 TV 시장이 다른 제품들보다 대화면 패널을 사용하기 때문이며, 이를 볼 때 TV 시장은 대형 디스플레이 시장에서 가장 중요한 수요 시장임을 확인할 수 있습니다. 한편 TV용 디스플레이 패널의 연간 출하면적은 지속적으로 증가하고 있는 것을 확인할 수 있는데 이는 단순히 전체 TV제품의 수요증가에 기인했다기 보다는, 제품의 고급화 추세에 따라 기존의 LCD TV 시장에서 65인치 이상 대화면 및 UHD 이상 수준의 고화질 제품 대한 수요가 증가하는 한편, 보다 프리미엄화된 제품에 대한 소비자 수요의 증가로 대형 OLED TV 시장 또한 점차 성장하고 있는 데서 비롯된 것으로 판단됩니다. 

[제품 유형별 대형 디스플레이 패널 출하면적]

(단위 : 일만㎡)

구분

2016년

2017년

2018년

2019년

상반기

하반기

상반기

하반기

상반기

하반기(F)

상반기(F)

TV

6,190

7,119

6,588

7,533

7,385

8,115

7,966

Monitor

920

1,030

1,002

1,015

1,066

1,145

1,066

Public Display

162

243

228

283

366

330

293

Tablet PC

122

139

137

152

144

146

141

Notebook PC

424

522

499

532

505

539

512

Others

62

71

63

86

103

86

80

Mini-Note PC

6

4

2

2

1

-

-

합계

7,887

9,128

8,519

9,603

9,511

10,361

10,058

출처 : IHS Markit

실제로 TV 시장 자체는 단순 대수 기준으로만 판단할 경우 성숙기에 진입한 것으로 평가 받고 있는 것이 사실입니다. IHS Markit의 글로벌 TV 세트시장 전망 자료에 의하면, LCD TV의 전체 시장 규모는 2016년이후 2022년까지 연간 2.1억대에서 2.3억대 사이의 정체 수준을 벗어나지 못하는 것으로 조사 및 전망되었음을 확인할 수 있습니다. 그러나 50인치 이상 대형 LCD TV만 별도로 보면 시장규모는 2017년 6,078만대 수준에서, 2018년 7,343만대로 증가하였으며, 2019년 또한 8,361만대로 증가할 것으로 전망되고 있습니다. 이러한 성장 추세는 2022년까지 지속적으로 이어질 것으로 전망됩니다. 단순 대형화뿐만 아니라 화질 측면에서도 기존 HD, FHD 수준의 화질을 넘어 UHD, 4K, 8K 수준의 고화질에 대한 수요가 강해지는 한편, 디자인적인 측면에서는 TV외곽의 베젤을 최소화한 베젤리스 방식의 고급 디자인에 대한 선호도가 강해지는 등 LCD TV의 고급화 추세는 강해지고 있습니다. 

한편 OLED TV 시장의 경우 전체 규모 자체는 아직 작은 수준이나, 2016년 72만대 수준에서 2018년 251만대 수준으로 3배 이상 성장하였으며, 2022년에는 935만대 수준까지 증가할 것으로 전망되는 등 그 성장속도는 매우 가파를 것으로 예상되고 있습니다.

[글로벌 TV세트시장 규모 추이]

(단위 : 천대, 괄호안은 백만달러)

구분

’16년

’17년

’18년

’19년(F)

’20년(F)

’21년(F)

’22년(F)

LCD

중소형

166,020

(41,404)

152,729

(38,761)

145,414

(46,831)

138,964

(44,015)

138,166

(42,868)

133,061

(40,277)

130,041

(38,329)

대형

55,484

(40,631)

60,780

(42,562)

73,431

(62,138)

83,605

(62,772)

90,864

(63,038)

94,730

(60,397)

97,717

(55,322)

계

221,504

(82,034))

213,510

(81,323)

218,844

(108,969)

222,569

(106,787)

229,030

(105,906)

227,791

(100,674)

227,758

(93,651)

OLED

중소형

-

-

-

-

-

-

-

대형

724

(1,813)

1,592

(3,857)

2,514

(6,529)

3,600

(7,759)

6,000

(9,690)

7,100

(9,722)

9,350

(10,533)

계

724

(1,813)

1,592

(3,857)

2,514

(6,529)

3,600

(7,759)

6,000

(9,690)

7,100

(9,722)

9,350

(10,533)

기타

중소형

510

(42)

71

(5)

-

-

-

-

-

대형

-

-

-

-

-

-

-

계

510

(42)

71

(5)

-

-

-

-

-

합계

중소형

166,429

(41,445)

152,800

(38,766)

145,414

(46,831)

138,964

(44,015)

138,166

(42,868)

133,061

(40,277)

130,041

(38,329)

대형

56,207

(42,444)

62,373

(46,418)

72,945

(68,668)

87,205

(70,531)

96,864

(72,728)

101,830

(70,119)

107,067

(65,855)

계

222,737

(83,889)

215,172

(85,185)

221,359

(115,498)

226,169

(114,546)

235,030

(115,596)

234,891

(110,396)

237,108

(104,184)

주1) 기타분류는 CRT 및 PDP 합산

주2) 중소형은 10인치 이상 ~ 50인치 미만 기준

주3) 대형은 50인치 이상 기준

출처 : IHS Markit

이처럼 기존 LCD TV의 대형화 및 고급화 추세와 OLED TV시장의 성장은 점차 뚜렷해지고 있습니다. 이는 점착제품이 투입되는 최종 완제품이 기존의 중저가 LCD TV 처럼 가격 경쟁에 내몰리기 보다는 제품 프리미엄화 전략을 통한 가격 방어가 용이해진다는 점에서 피합병법인[(주)예선테크]과 같은 소재 부품업체의 판가인하 압력도 낮아짐 가능성이 높음을 의미합니다. 

한편 베젤리스 형태의 LCD TV의 경우 베젤이 얇거나 없기 때문에 기존 LCD TV와 비교하여 점착소재의 점착성이 더욱 강조되며, 패널 보호, 빛샘 방지와 같은 점착소재의 기능적 역할이 더욱 강조됩니다. 또한 OLED TV는 LCD TV와 같이 패널과 BLU를 중심으로 한 다층적 구조가 아닌 OLED 패널이 백커버에 바로 합착되는 구조인 만큼 패널과 백커버 사이의 넓은 공간을 직접 커버해야 하므로 방수기능과 같은 기능성이 강조되는 한편, OLED TV의 구조로 인해 패널 하단부의 COF면과 같이 하중이 많이 실리는 반면, 점착면적 작고 사이공간이 많은 공간에 효과적으로 기능을 수행할 수 있는 점착 소재부품이 필요합니다. 이와 같이 TV 시장의 대형화, 고급화 추세는 점착 제품들 또한 기술적 발전 및 고도화를 요구 받는다는 측면에서 피합병법인[(주)예선테크]과 같이 제품 개발역량이 우수한 일부 점착 소재부품 제조 업체들에게는 기회 요인으로 작용하고 있습니다.

그러나, 이러한 추세에도 불구하고 글로벌 TV시장의 성장 정체 수준이 과도하거나, 제품의 고급화 및 대형화 추세의 진전속도가 느려질 경우, 이는 피합병법인[(주)예선테크]의 경영성과에도 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

(3) 전방산업 기술발전 및 트렌드 변화에 대한 대응과 관련된 위험

피합병법인[(주)예선테크]이 영위하는 디스플레이용 점착 소재부품 산업의 전방산업인 디스플레이 산업은 TV와 같은 완제품의 트렌드 변화에 따라 공정 기술 또한 빠른 추세로 변화 및 발전하고 있습니다. 현재 디스플레이 산업은 기존의 TFT LCD 중심에서 OLED 및 Flexible로 대표되는 차세대 기술로의 전환기에 있으며, 향후 Foldable OLED 스마트폰, Rollable OLED TV의 상용화 등 그 산업구도는 앞으로도 지속적으로 빠르게 변화 및 발전할 것으로 전망됩니다. 현재까지 피합병법인[(주)예선테크]은 전방 최종 고객사들과의 밀접한 협력관계를 토대로 전방산업에서 요구하는 점착제품을 성공적으로 개발, 관련 기술력을 인정받아 왔으며, 현재에도 전방 완제품 시장의 기술적 변화에 대응하기 위해 노력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 향후 피합병법인[(주)예선테크]이 전방산업에서 요구하는 기술개발을 완료하지 못하거나, 적시 대응에 실패할 경우 경쟁력 및 향후 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

피합병법인[(주)예선테크]이 영위하는 디스플레이용 점착 소재부품 산업의 전방산업인 디스플레이 산업은 TV, 스마트폰과 같은 완제품의 트렌드 변화에 따라 공정 기술 또한 빠른 추세로 변화 및 발전하고 있습니다. 현재 디스플레이 산업은 기존의 TFT LCD 중심에서 OLED 및 Flexible로 대표되는 차세대 기술로의 전환기에 있으며, 향후 Foldable OLED 스마트폰, Rollable OLED TV의 상용화 등 그 산업구도는 앞으로도 지속적으로 빠르게 변화 및 발전할 것으로 전망됩니다. 

위와 같이 트렌드가 빠르게 변화하는 디스플레이 산업의 특성상 이에 점착제품 업체들의 완제품 트렌드 변화 예측 및 이에 대응하기 위한 선제적 기술투자는 매우 중요한 요소입니다. 예를 들어 피합병법인[(주)예선테크]과 같이 TV와 같은 중대형 디스플레이 완제품에 사용되는 점착제품 제조를 주력으로 하는 업체들의 경우, 현재 회사의 생존 및 성장과 직결되는 가장 큰 이슈는 베젤리스 형태와 같은 LCD TV의 고급화 추세 및 OLED TV의 탄생에 발맞추어 해당 제품들의 구조를 기능적으로 뒷받침할 수 있는 점착 제품들의 개발역량의 보유 여부라고 할 수 있겠으며, 마찬가지로 미래에도 Rollable OLED TV가 상용화 되거나 더 나아가서 새로운 구조의 TV에 대한 시장 수요가 발생할 경우 이에 대응할 수 있는 점착 제품 개발 역량이 강조될 수 밖에 없습니다. 

이와 관련하여 피합병법인[(주)예선테크]은 설립 이후 소재부품 분야에서 종합적인 기술력을 바탕으로 고객의 Needs에 맞는 점착제품 및 솔루션 개발에 집중하며 전방업체의 요구에 빠르게 대응해 왔습니다. 특히 디스플레이 시장을 주도하는 업체인 LG디스플레이 등 다양한 전방 고객사와의 협력 관계를 기반으로 OLED TV 시장의 확대를 전망하고 선제적으로 T/F를 설치, 지속 협업한 결과 OLED TV에 적합한 점착제품을 성공적으로 다수 개발하기도 하였습니다. 이처럼 점착제품에 대한 기술을 갖춘 업체로서 그 기술력을 인정받고 있습니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 주요 제품개발 사례]

Project명

(시기)

적용 모델

세부 내용

특허 관련 사항

자동화 부착

공정용 Roll Pad

(Gasket Pad) 개발

(2006년)

LG Display 
LCD TV

- LCD TV 양산 초창기, 수동 부착 공정을 자동화 부착 공정으로 전환하는 과정에서 개발한 제품

- 충분한 풀림력 확보를 위한 폴리우레탄 소재를 적용하였고, 자동화 부착 공정시 Pad의 이탈 및 흡착 파괴를 방지하기 위해 최적 수준의 이형력을 갖는 Liner를 적용하는 등의 노력을 통해 자동화 부착 공정 과정을 가능하게 한 제품으로 피합병법인[(주)예선테크]가 업계 최초로 개발 및 공급하였으며, LCD TV의 생산량이 증가하는 과정에서 고객사 생산 수율의 개선에 큰 기여를 함

- 특허 2건 등록

1) 표시장치용 가스켓 패드

(2008.05.22)

2) 표시장치용 가스켓 패드

(2008.10.13)

Panel 고정용 
Foam Pad의 개발

(2015년)

LG Display 
LCD TV,
LCD Monito

- LCD TV의 고급화에 따라 점차 베젤의 축소 및 베젤리스 형태의 제품이 확대되며, 기존 Gasket Pad 대비, 점착력은 강화하면서 Panel을 보다 효과적으로 보호할 수 있는 형태의 점착 제품에 대한 수요가 증가하게 됨

- 동사는 80도/50%에서 1inch X 1inch 로 부착 시 shear 방향으로 2kgf 를 버틸 수 있는 성능의 점착제를 적용하였으며, 또한 Panel 에 무리가 가지 않도록 하기 위하여 25% CFD 기준 0.1kgf/cm2 이하를 갖는 폼 소재를 적용하여 제품 개발에 성공하며 LCD TV 및 Monitor의 고급화 제품 개발에 기여하였음

- 특허 1건 등록

1) 점착테이프 및 이를 이용한 디스플레이 장치

(2017.08.22)

OLED TV 모델용 
ERP Foam Pad 
개발

(2016년)

LG Display
 OLED TV
(Sony향)

- OLED TV의 Panel과 Backcover 면에서 Gap을 유지하여, 공기층의 수축 또는 팽창 현상으로 인해 발생하는 Panel면 흑점 현상 등 이상 현상 발생을 막기 위하여 적용되는 제품임

- Panel을 잡아줄 수 있는 충분한 전단력을 발휘하나 점착력은 매우 낮아 쉽게 재작업이 가능한 것을 특징으로 함

- 특허 1건 등록

1) 탄성층을 구비한 점착테이프 및 이를 이용한 디스플레이 장치

(2018.05.16)

OLED TV Panel 
부착용 COF Pad 
개발

(2016년)

LG Display OLED TV

- OLED TV의 하단에 부착하는 Pad로, OLED TV의 구조상 충분한 부착면적이 확보되지 못하며, 고온 고습의 조건에서 가장 많은 힘이 작용되는 등 애로사항이 존재하는 부위임

- 80도/50% 의 조건에서 15mm X 15mm 로 부착 시 tensile 방향으로 1kgf 의 하중을 견딜 수 있도록 점착제 구조를 디자인 함. 기재는 쉽게 찢어지지 않는 Polyolefin 소재를 적용하였음.

-

동사는 향후에도 다양한 분야의 개발실적을 보유하고 있는 연구개발 인력들의 경험과 전문지식, 그리고 2005년 설립이후 축적해온 고유의 제품개발 Process를 활용하여 전방 완제품 시장의 기술발전 혹은 트렌드 변화에 대응하기 위한 제품개발 활동을 지속적으로 수립하고 실행해갈 계획에 있습니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 주요 연구개발 인력 현황]

직위

성명

담당업무

주요경력

주요개발실적

책임

연구원

권혜영

신소재
개발

연세대 화학공학 학사 ('98.02)

연세대 화학공학 석사 ('00.02)

SK케미칼 R&D ('00.01~'03.06)

3M Korea 기술지원 ('03.07~'06.08)

㈜예선테크 구매자재팀장 ('06.09~현재)

- 수분산성 폴리우레탄 접착제 개발

- 수분산성 폴리우레탄 코팅제 개발

- Mobile용 차광 테이프 개발

- Mobile용 투명 양면 테이프 개발

책임

연구원

이응서

개발

품질

남서울대학교 산업공학 학사('02.03)

㈜썬텍 품질담당 ('02.03~'04.06)

㈜영신 품질총괄 ('04.08~'15.04)

㈜예선테크 품질팀장('17.04~현재)

- Polycarbonate용 Acrylic 접착제 개발

- 특수 Silicone Coating Liner 개발

- Auto Counter 개발

선임

연구원

송치옥

제조

기술

대림전문대 전기공학 전문학사('11.02)

㈜캐논코리아 기술지원 ('03.07~'05.04)

㈜SMT 설비제작,관리 ('11.02~'14.01)

㈜예선테크 제조기술담당('14.02~현재)

- Display 용 반사시트 공정개발

- 복합 Layer 점착소재 공정개발

- Auto Display 차광소재 공정개발

선임

연구원

김해훈

제조

기술

순천향대학교 건축공학 전문학사('01.02)

㈜KSP 설비관리 ('05.07~'09.02)

㈜예선테크 제조기술담당('12.02~현재)

- Display 용 반사시트 공정개발

- 자동화 공정용 Roll Type 점착소재

공정 개발

선임

연구원

문용훈

개발

품질

경원전문대 공업경영 전문학사 ('00.02)

㈜중앙소방 시공관리 ('10.06~13.02)

㈜예선테크 개발품질담당 ('14.07~현재)

- LCD TV, Monitor 용 Panel 안착 Foam 개발 (밀도개선)

- 자동화 공정용 Roll Type 점착개선품 개발 (밀도개선)

선임

연구원

김종회

신소재

개발

홍익대학교 재료공학사 ('07.02)

㈜예선테크 개발품질 담당 ('11.04~현재)

- Mobile용 차광 테이프 개발

- Mobile용 투명 양면 테이프 개발

선임

연구원

임종수

개발

품질

성결대학교 산업공학 학사('14.02)

KTS 글로벌 품질,물류관리('11.07~'12.10)

㈜예선테크 개발품질담당('15.01~현재)

- LCD TV, Monitor 용 Panel 안착 Foam 개발 (밀도개선)

- Auto Counter 개발

선임

연구원

정진호

개발

품질

영진전문대 정보통신 전문학사('08.02)

㈜창성시트 ('11.06~'15.08)

㈜예선테크 개발품질담당('16.12~현재)

- LCD TV, Monitor 용 Panel 안착 Foam 개발 (밀도개선)

주) 선임연구원 이상 직책자에 한하여 기재하였습니다.

한편 글로벌 전방 고객사들의 기술 발전 및 트렌드 변화를 지속적으로 확인하여 적시 대응할 수 있도록 피합병법인[(주)예선테크]은 한국, 중국, 베트남, 인도네시아에 총 5개법인, 3개사무소를 설립하여 운영중입니다. 이와같은 글로벌 역량은 동사가 고객사의 기술 및 트렌드 변화를 잘 파악하고 적시 대응할 수 있는 핵심역량 중 한가지로 판단됩니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 글로벌 거점 현황]

예선테크 해외거점현황_예비투자설명서.jpg
예선테크 해외거점현황_예비투자설명서

다만 상기와 같이 연구개발 인력 및 노하우를 갖추는 한편 다양한 글로벌 거점을 통해 지속적으로 고객사의 기술 및 트렌드 변화를 파악하고 대응하고자 하는 노력에도 불구하고, 피합병법인[(주)예선테크]이 향후 기술 및 제품에 대한 전방업체의 요구에 빠르게 대응하지 못하거나, 기술 대응에 필요한 주요 연구개발 인력의 충원에 실패할 경우 향후 기술 경쟁력 확보에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 이는 경영성과에도 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

(4) 고객사 물동정책과 관련된 위험

피합병법인[(주)예선테크]의 디스플레이용 점착 소재부품의 최종 완제품 주력시장은 TV시장이며, 이와 관련하여 TV산업 Supply Chain 전반의 물동정책은 최전방 TV SET 업체의 물동정책에 주로 연관되는 특징이 있습니다. 한편 피합병법인[(주)예선테크]은 전방산업의 생산 및 물동정책에 대응하기 위해 중국 수저우, 광저우, 베트남 하이퐁 및 인도네시아 시카랑에 현지법인을 설립하여 전방 고객사의 수요에 효과적으로 대응하는 한편 국내외 영업사무소들을 적극 활용하고 있습니다. 다만 이와 같은 전방 고객사의 생산 및 물동정책은 각국의 관세정책과 같은 글로벌 교역 정책이나, 현지 인건비 등 다양한 요소를 고려하여 변동될 가능성이 항상 존재합니다. 향후 전방 고객사의 생산 거점 변화가 있을 경우, 경쟁 협력업체 대비 전방 고객사의 생산 거점 변화에 효과적으로 대응하지 못한다면 이는 가격 및 납기경쟁력과 직결되며, 이에 따라 피합병법인[(주)예선테크]의 경영환경에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

피합병법인[(주)예선테크]이 제조하는 디스플레이용 점착 소재부품의 최종 완제품 주력시장은 TV시장입니다. 피합병법인[(주)예선테크]의 주력 사업 부문이라고 할 수 있는 LCD TV 및 OLED TV 관련 Supply Chain 구성을 점착 소재부품 관점에서 간략히 살펴보면 최전방부터 ① TV 완성품 SET 업체 - ② 모듈 업체(TV SET 제조사가 해당 역할을 수행하기도 하며, 패널 등 모듈 공정상의 구성품 제조업체가 수행하기도 함) - ③ 모듈 공정에 투입되는 구성품 부품업체 (패널업체가 핵심이며, LCD TV의 경우 BLU(Back Light Unit) 업체가 대표적) - ④ 모듈 공정관련 협력사에 각종 소재 부품을 납품하는 2차 협력업체(피합병법인[(주)예선테크]과 같은 디스플레이용 점착제품을 납품하는 소재 부품사가 대표적) - ⑤ 점착 소재부품업체의 협력사 관점에서 소재 부품업체에 원재료(원단)를 납품하는 원재료 업체로 크게 구분할 수 있습니다.

관련하여 TV산업 Supply Chain 전반의 물동정책은 최전방의 TV SET업체 혹은 모듈 업체의 물동정책에 주로 따라가는 특징이 있습니다. (다만 OLED TV의 경우는 현재까지 대형 OLED 패널을 양산할 수 있는 업체가 전세계적으로 LG디스플레이 밖에 없는데다가, OLED 패널의 절대적인 양산 규모는 적은 반면 패널 가격 수준은 LCD 패널 대비 높은 탓에 물동 이전시 발생하는 비용부담이 커서 OLED TV의 물동 정책 결정시 기존 패널 생산지의 위치 또한 중요한 요소로 고려되는 경향이 있는 것으로 판단됩니다.)

피합병법인[(주)예선테크]의 경우 LG전자 및 LG디스플레이 등 국내업체뿐 아니라 일본계 업체인 Sony社, 중국계 업체인 Skyworth社 등 다양한 글로벌 TV SET 및 모듈 제조업체들과 개발활동을 수행하고 직, 간접적으로 거래를 하고 있어 글로벌 고객사들의 물동량에 대응하기 위해 다음과 같이 한국 뿐 아니라 중국, 베트남, 인도네시아 등 각지에 해외 생산거점을 운영중에 있습니다. 

[피합병법인[(주)예선테크] 국내외 주요 생산거점(법인)]

소재지

설립연월

지분율

주력 생산 점착제품 현황

한국

군포

2005년 1월

-

OLED TV, LCD TV/모니터용

중국

광저우

2008년 8월

100%

LCD TV/모니터용

수저우

2012년 8월

100%

중소형 LCD, 태블릿, 차량용

베트남

하이퐁

2017년 5월

100%

OLED TV, 차량용

인도네시아
시카랑
2019년 5월
99.9%
신규 설립 (LCD TV/모니터 및 차량용 시장 개척)

피합병법인[(주)예선테크]은 국내의 경우 경기 군포 본사에서, 해외의 경우 본사 수출 및 해외법인에서의 직접 대응을 통해 글로벌 수요에 적극 대응하고 있습니다. 전방 산업 고객사의 생산거점에 모두 진출해 있지는 않으나, 피합병법인[(주)예선테크]와 같은 소재부품 업체의 경우 입지적으로 다소 떨어져 있어도 물동량 대응은 상대적으로 용이한 측면이 있으며, 실제로 국내의 구미사무소 및 중국의 남경사무소, 심천사무소와 같은 영업사무소들을 설치하여 글로벌 물동량 대응에 적극 나서고 있습니다.

다만 전방 고객사의 생산 및 물동정책은 각국의 관세정책과 같은 글로벌 교역 정책이나, 현지 인건비 등 다양한 요소를 고려하여 변동될 가능성이 항상 존재합니다. 향후 전방 고객사의 생산 거점 변화가 있을 경우, 경쟁 협력업체 대비 전방 고객사의 생산 거점 변화에 효과적으로 대응하지 못한다면 이는 피합병법인[(주)예선테크]의 가격 및 납기경쟁력과 직결되며, 이에 따라 피합병법인[(주)예선테크]의 경영환경에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

(5) 단가 인하 압력관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]의 직접적 주요 매출처는 디스플레이 모듈 공정관련 구성품 제조업체들이며, 산업의 특성상 피합병법인[(주)예선테크]의 매출처 또한 그 전방 고객사라고 할 수 있는 디스플레이 SET 및 모듈 제조업체에 대해 매출단가 등의 조건 결정에 있어서 상대적으로 열위한 교섭력을 가지고 있는 것이 일반적 입니다. 이러한 특성상 피합병법인[(주)예선테크]은 단가 인하 압력에 노출되어 있으며, 이에 기인한 수익성 악화 위험이 존재합니다.

글로벌 디스플레이 시장은 제한된 시장참여자가 존재하는 과점 시장입니다. 막대한 설비 투자 및 규모의 경제 등으로 인한 높은 진입장벽이 존재함에 따라 새로운 회사의 진입 가능성도 낮습니다. 이러한 산업의 특성상 동사의 직접적 매출처인 디스플레이 모듈 공정관련 구성품 제조업체들 또한 전방 고객사인 디스플레이 모듈 제조업체에 대해 매출단가 등의 조건 결정에 있어서 상대적으로 열위한 교섭력을 가지고 있는 것이 일반적입니다. 이에 따라 피합병법인[(주)예선테크] 또한 단가 압력에 계속적으로 노출되어 있습니다.

피합병법인[(주)예선테크]은 이에 대응하기 위해 앞선 항목에서 언급된 바와 같이 적극적인 제품개발 활동을 통해 마진율 하락 위험에 대응하고 있습니다. 가령 중저가 LCD TV에 투입되는 점착 소재부품의 경우 점착성능 및 다양한 기능성 부여 측면에서 요구되는 수준이 높지 않은 Commodity 성격의 제품입니다. 이에 따른 경쟁의 강도도 강해 단가 하락의 위험에 많이 노출되어 있는 편입니다. 반면 고가의 프리미엄급 LCD TV 및 OLED TV 등에 투입되는 점착 소재부품의 경우 Commodity 성격의 제품도 존재하나, 다양한 기능성과 뛰어난 점착성능을 요구하는 경우가 많아 단가 경쟁보다는 제품의 기능성 개발 및 신뢰성 등이 더욱 중요한 요소이며, 완제품의 가격대도 높아 상대적으로 단가 인하 압력은 일반 Commodity 성격의 소재부품 대비 낮은편에 속합니다. 

또한 피합병법인[(주)예선테크]는 단가 인하 압력에 대응하여 수익성을 보전하기 위해 지속적으로 제조기술, 제조설비 및 공정 Process의 개선 등을 통한 생산 효율화를 실행하고 있습니다. 특히 이러한
생산성 개선 활동을 강화하기 위해 동사 생산팀 산하에 제조기술 파트를 오래전부터 신설하여 운영중에 있으며, 본사에서 생산성 개선 활동이 성공적으로 수행된 경우 해외 생산법인에도 이를 적극적으로 개진하여 원가 경쟁력 강화에 주력하고 있습니다. 실제로 최근 2개 사업연도(2017년 및 2018년)간 동사가 전사적으로 신규 취득한 설비는 60여대 수준으로 파악되며, 원가 절감과 관련하여 주요한 설비의 도입대수 및 효과는 다음과 같습니다. 

[최근 2개 사업연도간 피합병법인[(주)예선테크] 본사 및 해외법인 주요 생산설비 신규 도입 내용 및 효과]

설비명

전사 도입대수(대)

효과

'17년

'18년

갭커터

(GAP CUTTER)

2

6

Foam Pad와 같은 고가 원단의 가공시 고객사는 개별제품의 검사를 요구하고 있으므로, 검사를 위해 제품 사이사이의 간격형성 (사이띄기)이 필요함. 갭커터 도입 전에는 원단의 타발 후에 제품 외 구간을 걷어내는 수작업 통해 간격형성을 하였음. 이로 인해 원단손실이 발생하는 한편, 단순 수작업에 따른 노무비 증가가 발생.

갭커터는 원단 낭비 없이 제품 간 간격을 자동으로 구현하는 장비이므로 원단 절감 및 수작업 제거를 통한 노무비 절감효과를 달성. 이에 그치지 않고 일부 설비는 비전검사기 장착을 통해 노무비 추가 절감에 성공하였음.

고속타발기

1

5

합지기 및 타발기를 연계하여 인라인으로 일괄 작업을 수행하여 생산성을 극대화한 설비. 더불어 연속 작업 시 위치 정확도를 높이기 위한 핀걸이 작성도 가능하여 다층(layer) 작업이 가능함.

로타리설비

4

-

로타리 방식은 상하 운동을 하는 타발기와 달리 회전방식으로 매우 빠르게 제품을 구현함. 이를 통해 기존 설비 대비 3배 ~ ４배의 제품 생산이 가능함. 동사는 로타리 적용 제품의 범위를 지속적으로 확대하며 생산성을 극대화하고자 노력하고 있음.

센서
자동컷팅기

7

10

낱개 제품이 생산되면 라이너(Liner)에 부착하여 공급하는데, 제품을 일정 개수 단위로 끊어서 납품하게됨. 기존에는 이를 수작업으로 가위 커팅을 하였으나, 자동컷팅기를 도입하며 이러한 단순 노무를 제거하고, 후가공을 개선하였음.

합지&슬리터기

-

1

원단을 타발 공정에서 사용하는 용도에 맞추어 투입하기 위해 합지 공정과 슬리팅 공정을 거치게 됨. 공정을 별도로 운영 시 공정 간의 원단 이동 등에 따른 단순 노무 발생, 생산성 저하가 불가피함. 동사는 합지공정과 슬리팅 공정 설비를 내재화 하여 공정을 통합함으로써 단순노무를 제거하고 생산성을 증가시켰음.

홀칩제거기

-

1

동사 주요제품인 LED Fixing Tape의 경우 광원인 LED array를 백커버(Backcover)에 고정하기 위해 사용. LED Fixing Tape이 부착되는 피착면 상에 기구물이 존재하는데, 이에 따라 LED Fixing Tape도 홀을 생성시켜야 함. 기존에는 홀을 생성하는 공정이 제품 타발 공정과 별도로 운영하였는데, 공정이 분리되어 있어 생산성이 낮았음. 홀칩제거기를 도입하고 기존 타발 설비에 연동시킴으로써 생산성 증대.

계

14

23

-

실제로 피합병법인[(주)예선테크] 본사 및 해외법인 생산설비 보유대수 중 자체적으로 제품을 제작하거나 개조하여 생산성을 직접 향상시킨 비중은 약 40% 수준으로 파악되고 있어, 전방 고객사로부터의 단가 인하 압력에도 동사의 원가 경쟁력을 유지하는데 큰 역할을 하고 있는 것으로 판단됩니다.

[[피합병법인(주)예선테크] 및 종속회사 보유 설비유형별 대수 및 비중]

구분

보유대수 (대)

비중

개조

38

24.05%

자체제작

26

16.46%

범용

94

59.49%

계

158

100%

다만, 피합병법인[(주)예선테크]의 제품 개발 및 생산성 향상 등 다양한 측면에서의 대응에도 불구하고, 전방 고객사로부터의 단가 인하 요구가 과도할 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 경영실적에 부정적 영향을 줄 수 있습니다.

(6) 제품 발주형태와 관련된 위험

피합병법인[(주)예선테크]의 디스플레이용 점착 소재부품의 경우 거래처의 요구에 의해 다양한 완제품 모델별로 이에 적합한 여러 형태의 제품을 공급하는 사업의 구조를 가지고 있습니다. 한편 점착 소재부품이 사용되는 TV, 모니터 등 최종 완제품의 경우 기술개발 및 트렌드 변화가 빨라 해당 완제품 모델에 대한 시장 수요 교체도 빠른 편에 속합니다. 이러한 산업특성상 피합병법인[(주)예선테크] 또한 분기, 반기 및 연단위의 장기 수주계약 보다는 월단위의 생산계획 수령 및 일단위의 주문요청에 의해 생산 대응을 하고 있으며 분/반기에 걸친 장기 수주 내역을 보유하고 있지는 않습니다. 이로인해 장기간에 걸친 안정적인 매출 및 계획 생산이 어려운 점이 있으며, 이러한 제품 생산 및 공급환경에 효과적으로 대처하지 못할 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 영업환경에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

피합병법인[(주)예선테크]의 디스플레이용 점착 소재부품의 경우 거래처의 요구에 의해 다양한 완제품 모델별로 이에 적합한 여러 형태의 제품을 공급하는 사업의 구조를 가지고 있습니다. 한편 이러한 점착소재 제품이 사용되는 TV, 모니터 등 최종 완제품의 경우 기술개발 및 트렌드 변화가 빨라 해당 완제품의 모델에 대한 시장 수요 교체도 빠른 편에 속합니다. 이러한 산업특성상 피합병법인[(주)예선테크] 또한 분기, 반기 및 연단위의 장기 수주계약 보다는 월단위의 생산계획 수령 및 일단위의 주문요청에 의해 생산 대응을 수행하고 있으며 별도의 장기 수주내역 보유하고 있지는 않습니다. 

피합병법인[(주)예선테크]는 위와 같은 제품 공급형태에 따른 불안정한 매출 및 계획 생산의 한계점을 극복하기 위해 국내외 다수의 영업사무소 및 거래처별 전담 영업인력들을 활용하고 있으며, 이를 통해 다양한 거래처의 제품 개발 및 단종 등에 대한 정보 등을 사전적으로 입수하고자 노력하고 있습니다. 이를 토대로 자체적으로 전방 고객사 모델별 생산계획에 대한 전망을 수행하며 이를 통해 피합병법인[(주)예선테크]의 점착 소재부품들에 대한 제품별 수요예측을 실시합니다. 이러한 노력들을 바탕으로 고객사 주문에 대한 적기 생산에 힘쓰는 한편 재고부담을 최소화할 수 있는 최적 생산계획을 수립하고자 노력하고 있습니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 국내외 영업조직 및 인력 현황]

(단위 : 명)

구 분

광저우법인

수저우법인

베트남법인

현지
채용

주재원

계

현지
채용

주재원

계

현지
채용

주재원

계

영업

12

4

16

4

2

6

2

1

3

주) 각 해외법인 산하의 영업사무소를 포함하였으며, 인도네시아 법인의 경우 2019년 5월에 서류상으로만 우선 설립이 완료되어, 별도 표기하지 않고 광저우 법인에 포함하여 표시하였습니다.

다만 이러한 노력에도 불구하고, 전방산업의 잦은 완제품 모델 교체 및 관련 동사 제품에 대한 주문 감소 등에 따라 피합병법인[(주)예선테크] 또한 장기간의 안정적인 매출 및 계획 생산에 어려움을 겪을 수 있으며, 이러한 환경에 효과적으로 대처하지 못할 경우 영업환경에 부정적 영향을 받을 가능성이 있습니다.

(7) 원재료 공급과 관련된 위험

피합병법인[(주)예선테크]이 영위하는 점착 소재부품 산업은 피합병법인[(주)예선테크]이 기획 및 개발한 제품에 적합한 재질 및 특정 물성을 만족하는 원재료의 안정적 공급이 필수적으로 이루어져야 합니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 제품 기획 및 개발의 초기단계부터 개발제품이 구현하고자 하는 성능이나 양산형태에 적합한 원재료의 재질 및 물성을 기획하여, 원단 매입처에 이를 충족하는 원재료를 주문하여 수령받아 자체적으로 테스트하는 등 원재료 개발협업 활동을 적극적으로 수행하고 있습니다. 최종적으로는 제품 개발 활동이 완료되면 해당 원재료 매입처로부터 제품 양산단계에서 안정적으로 공급받고 있습니다. 다만 원재료 공급업체의 경영악화 등 다양한 사유로 안정적 공급을 받지 못하게 될 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 영업에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다.

피합병법인[(주)예선테크]이 영위하는 점착 소재부품 산업은 피합병법인[(주)예선테크]이 기획 및 개발한 제품에 적합한 재질 및 특정 물성을 만족하는 원단의 안정적 공급이 필수적으로 이루어져야 합니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 제품 기획 및 개발의 초기단계부터 개발제품이 구현하고자 하는 성능이나 양산형태에 적합한 원단의 재질 및 물성을 기획하여, 원단 매입처에 이를 충족하는 원단을 주문하여 수령받아 자체적으로 테스트하는 등 원단 소싱 활동을 적극적으로 수행하고 있습니다. 이러한 활동 후 최종적으로 제품 개발 활동이 완료되면 원단 매입처로부터 개발단계에서 소싱한 원단을 제품 양산단계에서는 안정적으로 공급받고 있습니다. 

동사의 주요 원재료는 다음과 같이 Tape류와, 기능성 소재, 라이너(Liner), 보호필름 등 필름(Film)류, 그리고 그라파이트(Graphite)류 등으로 구분할 수 있으며 각 주요 원재료별 주요 공급업체의 현황은 다음과 같습니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 국내외 영업조직 및 인력 현황]

주요

원재료

주요공급업체

구매방식

수급상 특성

결제

조건

Bonding tape

수입

Nitto(한국닛또덴코)

직접조달

대리점 구매,

발주후 5주 소요

현금

국내

㈜필맥스, ㈜두손

직접조달

제조사와 직접구매

30일후 30일 어음

Foam Pad

국내

3M, ㈜유티스

직접 조달

제조사와 직접구매,

주문생산

현금

Gasket Pad

국내

㈜유티스, 영보화학

직접조달

제조사와 직접구매

30일후 30일 어음

Liner

국내

㈜케이에프엠

직접조달

제조사와 직접구매

30일후 30일 어음

Acryl Foam Tape

국내

㈜동서화학공업

직접조달

제조사와 직접구매

30일후 30일 어음

Thermal Pad

국내

㈜엘투와이

직접조달

제조사와 직접구매

30일후 30일 어음

보호 필름

국내

㈜연우, ㈜영우

직접조달

제조사와 직접구매

30일후 30일 어음

범용 원재료가 아닌, 원단류에 해당하는 주요 원재료의 경우에는 피합병법인[(주)예선테크]과 원재료 공급업체가 개발단계에서 부터 함께 협업하여 최종 고객사 개발제품에 양산투입 되는 등 피합병법인[(주)예선테크]-원재료 공급업체간 오랜 거래 및 신뢰관계에 기반하고 있습니다. 또한 주요 원재료 공급업체의 상당수가 규모가 동사보다 크고 사업의 안정성도 높은 굴지의 석유화학계통 업체인 점을 감안하면 원재료 공급업체의 경영악화로 인한 공급관련 위험도 낮은 편입니다. 이와 더불어 피합병법인[(주)예선테크]은 특정 공급처 심화 현상을 막기 위해 한국 뿐 아니라 미국계 협력사, 일본계 협력사 등 전세계적으로 다양한 원재료 공급처를 확보하고자 노력해 왔습니다. 

상기와 같은 측면에서 볼 때, 기존 원재료 업체들의 경영악화나 일방적인 거래 중단에 따른 위험이나 특정 원단업체로의 의존심화에 의한 위험은 크지 않은 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 피합병법인[(주)예선테크]에 있어 주요 원재료 공급업체가 여러 이유로 안정적인 공급을 수행하지 못하는 상황이 발생할 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 영업에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

나. 회사위험

(1) 핵심인력 이탈 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]이 영위하는 점착 소재부품 사업은 전후방산업에 대한 높은 이해도를 바탕으로 전방산업의 기술변화 및 Needs를 조기에 포착하여 고객사와의 협업을 통해 기술변화에 알맞은 제품을 기획하는 한편, 여러 화학적 제품의 물성에 대한 깊은 이해도를 바탕으로 후방 원재료 매입처와의 협업을 통해 기획한 제품을 실제로 구현하여 양산할 수 있는 소재 전문 인력들의 확보가 필수적입니다. 한편 제품 양산과정에서의 원가경쟁력이 중요한 사업 특성상 다년간의 양산 경험을 가지고 제품생산의 효율화를 구현할 수 있는 생산인력 또한 지속적인 사업영위에 있어 중요한 요소로 볼 수 있습니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 이러한 핵심인력들의 유지를 위해 다양한 지원방안을 마련하여 수행하고 있으나 그럼에도 불구하고 핵심인력이 이탈하게 되는 경우 이는 피합병법인[(주)예선테크]의 제품개발 능력 및 생산능력, 기술경쟁력 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

피합병법인[(주)예선테크]이 영위하는 사업은 전후방산업에 대한 높은 이해도를 바탕으로 전방산업의 기술변화 및 Needs를 조기에 포착하여 고객사와의 협업을 통해 기술변화에 알맞은 제품을 기획하는 한편, 여러 화학적 제품의 물성에 대한 깊은 이해도를 바탕으로 후방 원단 매입처와의 협업을 통해 기획한 제품을 실제로 구현하여 양산할 수 있는 소재 전문 인력들의 확보가 필수적입니다. 이와 더불어 제품 양산과정에서의 원가경쟁력이 중요한 사업 특성상 다년간의 양산 경험을 가지고 제품생산의 효율화를 구현할 수 있는 생산인력 또한 지속적인 사업영위에 있어 중요한 요소로 볼 수 있습니다. 

이와 관련하여 피합병법인[(주)예선테크]의 구매자재팀은 전방 고객사와의 접촉을 통해 고객사 요구에 알맞은 형태와 물성을 가진 제품을 기획하여 매입처와의 협업을 통해 실제 제품을 기획하고 개발하는 역할을 하고 있으며, 품질개발팀은 Test Room을 운영함으로써 이렇게 기획/개발된 제품의 적합성을 시험하는 역할을 하고 있습니다. 한편 생산팀의 제조기술 파트는 생산기기의 개량 및 제조기술의 혁신을 통해 제품생산의 효율화를 통한 최적원가를 달성하는데 기여하고 있습니다. 

[피합병법인[(주)예선테크] 주요 연구개발 인력 현황]

직위

성명

담당업무

주요경력

주요개발실적

책임

연구원

권혜영

신소재
개발

연세대 화학공학 학사 ('98.02)

연세대 화학공학 석사 ('00.02)

SK케미칼 R&D ('00.01~'03.06)

3M Korea 기술지원 ('03.07~'06.08)

㈜예선테크 구매자재팀장 ('06.09~현재)

- 수분산성 폴리우레탄 접착제 개발

- 수분산성 폴리우레탄 코팅제 개발

- Mobile용 차광 테이프 개발

- Mobile용 투명 양면 테이프 개발

책임

연구원

이응서

개발

품질

남서울대학교 산업공학 학사('02.03)

㈜썬텍 품질담당 ('02.03~'04.06)

㈜영신 품질총괄 ('04.08~'15.04)

㈜예선테크 품질팀장('17.04~현재)

- Polycarbonate용 Acrylic 접착제 개발

- 특수 Silicone Coating Liner 개발

- Auto Counter 개발

선임

연구원

송치옥

제조

기술

대림전문대 전기공학 전문학사('11.02)

㈜캐논코리아 기술지원 ('03.07~'05.04)

㈜SMT 설비제작,관리 ('11.02~'14.01)

㈜예선테크 제조기술담당('14.02~현재)

- Display 용 반사시트 공정개발

- 복합 Layer 점착소재 공정개발

- Auto Display 차광소재 공정개발

선임

연구원

김해훈

제조

기술

순천향대학교 건축공학 전문학사('01.02)

㈜KSP 설비관리 ('05.07~'09.02)

㈜예선테크 제조기술담당('12.02~현재)

- Display 용 반사시트 공정개발

- 자동화 공정용 Roll Type 점착소재

공정 개발

선임

연구원

문용훈

개발

품질

경원전문대 공업경영 전문학사 ('00.02)

㈜중앙소방 시공관리 ('10.06~13.02)

㈜예선테크 개발품질담당 ('14.07~현재)

- LCD TV, Monitor 용 Panel 안착 Foam 개발 (밀도개선)

- 자동화 공정용 Roll Type 점착개선품 개발 (밀도개선)

선임

연구원

김종회

신소재

개발

홍익대학교 재료공학사 ('07.02)

㈜예선테크 개발품질 담당 ('11.04~현재)

- Mobile용 차광 테이프 개발

- Mobile용 투명 양면 테이프 개발

선임

연구원

임종수

개발

품질

성결대학교 산업공학 학사('14.02)

KTS 글로벌 품질,물류관리('11.07~'12.10)

㈜예선테크 개발품질담당('15.01~현재)

- LCD TV, Monitor 용 Panel 안착 Foam 개발 (밀도개선)

- Auto Counter 개발

선임

연구원

정진호

개발

품질

영진전문대 정보통신 전문학사('08.02)

㈜창성시트 ('11.06~'15.08)

㈜예선테크 개발품질담당('16.12~현재)

- LCD TV, Monitor 용 Panel 안착 Foam 개발 (밀도개선)

주임

연구원

양명훈

개발

품질

중앙대학교 문헌정보 학사 ('09.02)

㈜효성기술연구원 재료연구 ('12.04~'14.11)

㈜에스엠엘 생산관리 ('15.11~'17.10)

㈜예선테크 개발품질담당('18.04~현재)

- LCD TV, Monitor 용 Panel 안착 Foam 개발 (밀도개선)

- Auto Display 차광소재 공정개발

주임

연구원

김지원

개발

품질

동남보건대 환경보건 전문학사('14.02)

㈜예선테크 개발품질담당('14.09~현재)

- LCD TV, Monitor 용 Panel 안착 Foam 개발 (밀도개선)

- 자동화 공정용 Roll Type 점착개선품 개발 (밀도개선)

주임

연구원

강찬

신소재

개발

㈜예선테크 소재개발 담당('17.03~현재)

- 수분산성 폴리우레탄 코팅제 개발

- Mobile용 차광 테이프 개발

연구원

김현숙

개발

품질

김천전문대 산업디자인 전문학사('03.02)

㈜예선테크 개발품질담당('15.04~현재)

- Auto Counter 개발

연구원

유정희

개발

품질

㈜예선테크 개발품질담당('17.02~현재)

- Auto Counter 개발

이와 관련하여 피합병법인[(주)예선테크]은 핵심인력 유지를 위해 우리사주조합 운영을 통해 우리사주를 부여 하고, 분야별로 적합한 인센티브 제도를 마련하여 시행하는 한편, 주거안정자금 지원, 자녀 학자금, 경조사 및 의료비 지원 등 다양한 복지제도를 시행하고 있습니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 우리사주조합 지분 현황]

[우리사주조합 결성일 : 2015년 4월 15일]
(단위 : 주)

주식의 종류

기초주식수

(2019.01.01)

증가

감소

증권신고서

제출일

현재주식수

보통주

37,187주
(0.58%)

-

-

37,187주
(0.58%)

또한 다음과 같이 Test room을 설치하고 고성능의 Test 설비들을 구비하는 등 핵심인력들의 관련 연구개발 활동을 적극적으로 지원하고 있습니다. 

[피합병법인[(주)예선테크] Test Room 운영 현황]

구 분

내 용

면 적

264.29 m2

설치 및 
운영기간

2011년 4월 이후

운영목적

고객의 사용목적에 알맞은 재질을 선정하기 위한 각종 신뢰성 테스트 진행, 본사에 입고되는 제품에 대한 spec과 물성 검사

운영효과

타사 대비 월등한 테스트 장비 보유로 고객의 요청사항에 대한 알맞은 테스트 실시, 입고되는 원자재의 검사를 통한 불량 제품 공정 투입 방지 등

테스트사항

점착력, 유지력, 폼 강성, 인장강도, 밀도, 절연저항, 이물분석, ball tack, 환경조건에 따른 변화, tensile test, shear test

[피합병법인[(주)예선테크] Test Room 주요 Test 장비 현황]

설비명

도입시기

용도

TH-GA-300

2016

신뢰성 TEST 용도
 고온/저온/습도 환경 Setting장비
 ( -50 ℃~150 ℃ / 0 ~ 100% )

Chamber

TH-GA-180

2006

신뢰성 TEST 용도
 고온/저온/습도 환경 Setting장비
 ( -50 ℃~150 ℃ / 0 ~ 100% )

Chamber

OF-22

2006

신뢰성 TEST 용도
 온도 환경 Setting 장비
 ( 0 ℃ ~ 300℃)

OVEN

OF-22

2006

신뢰성 TEST 용도
 온도 환경 Setting 장비
 ( 0 ℃ ~ 300℃)

OVEN

볼텍시험기

2016

원단의 초기 점착 Tack을 측정하기
 위한시험기 (초기점착력)

자동압착롤러

2018

점착력 / 유지력등 TEST 압착장비
 (일정한무게/속도로 시편에 압착)

UTM

2017

개발/양산/신뢰성 TEST 장비
 점착력/인장강도/폼강성 등 
 예선에서 측정되는 원단관련 TEST장비

전자현미경

2018

외관/이물등 분석용
 (0배 ~ 3400배)

위와 같은 노력으로 피합병법인[(주)예선테크]의 연구개발 관련 인력의 이탈은 2016년 이후 지속적으로 감소한 것으로 파악됩니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 연구개발인력 증감 현황]

(단위 : 명)

구 분

직 위

기초

증가

감소

기말

'16년도

책임연구원

2

-

-

2

선임연구원

2

2

1

3

주임연구원

3

1

-

4

연구원

3

1

3

1

계

10

4

4

10

'17년도

책임연구원

2

1

1

2

선임연구원

3

1

-

4

주임연구원

4

1

1

4

연구원

1

2

-

3

계

10

5

2

13

'18년도

책임연구원

2

-

-

2

선임연구원

4

-

-

4

주임연구원

4

-

-

4

연구원

3

-

-

3

계

13

-

-

13

증권신고서
제출일 현재

책임연구원

2

-

-

2

선임연구원

4

-

-

4

주임연구원

4

-

-

4

연구원

3

-

-

3

계

13

-

-

13

다만 위와같은 노력에도 불구하고 피합병법인[(주)예선테크]의 핵심인력이 다수 이탈하게 되는 경우 이는 피합병법인[(주)예선테크]의 제품개발 능력 및 생산능력, 기술경쟁력 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

(2) 해외법인 실적 악화 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]의 주력 사업은 디스플레이 시장과 밀접한 관련을 맺고 있으며, 이에 따라 글로벌 디스플레이 완제품 제조사들의 수요에 대응하기 위해 지속적으로 해외시장 개척에 주의를 기울여 왔습니다. 이에 따라 현재 중국과 베트남 그리고 인도네시아에 4개의 해외법인(종속회사)을 운영하고 있습니다. 다만, 해외시장은 국내와 달리 경영 및 영업 환경이 상이하며 국제정치 환경에 따라 사업에 영향을 받을 수 있고 해외법인의 실적 악화로 인하여 피합병법인[(주)예선테크]의 성장 및 수익성에 부정적인 영향으로 작용할 위험이 존재합니다.

피합병법인[(주)예선테크]은 현재 중국과 베트남 그리고 인도네시아에 총 4개의 해외법인(종속회사)을 운영하고 있습니다. 중국 광저우 법인은 2008년 8월 설립되었으며, 현재 LCD TV 및 모니터용 점착소재 부품의 제조 및 판매를 주력사업으로 영위하고 있습니다. 향후 중국 광저우 지역은 글로벌 대형 OLED 패널 생산의 한 축을 담당하게 되는 한편 그 비중 또한 점차 확대될 것으로 기대되고 있습니다. 이에 따라 중국 광저우 법인의 사업 영역 또한 기존 LCD TV용 점착 소재부품에서 향후 OLED TV용 점착 소재부품으로 확대될 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 수익성 개선에 미치는 긍정적 영향 또한 커질 것으로 기대되고 있습니다. 

중국 수저우 법인은 2012년 8월 설립된 이래 중, 소형 LCD 디스플레이용 점착 소재부품의 제조 및 공급을 주력 사업으로 영위하였습니다. 설립 초창기에는 동 법인 제품의 주요 최종 수요처인 라켄社(수저우 라켄 테크놀로지(Suzuou Raken Technology) :　LG디스플레이와 대만 암트란(AmTRAN)社의 모니터 및 TV합작 생산법인)가 TV 사업의 축소를 결정하며, 이에 따른 동 법인의 직접적 제품 수요처인 TV모듈관련 부품사들의 사업 축소 및 철수로 수년간 영업에 어려움을 겪었습니다. 그러나 동 법인의 위치가 더 큰 배후시장이라고 할 수 있는 상하이 및 남경 지역에 인접해 있다는 측면에서 전략적으로 유지를 해 왔으며 최근 동 법인 산하의 남경 사무소를 중심으로 활발한 영업활동 전개를 통해 중소형 LCD 디스플레이 기기용 소재부품 및 차량용 소재부품 사업의 성장에 힘입어 실적 개선이 진행되고 있는 것으로 판단됩니다.

베트남 하이퐁에 소재한 베트남 법인은 비교적 최근인 2017년 5월에 설립된 이래 피합병법인[(주)예선테크] 실적 성장에 큰 기여를 한 법인입니다. 이는 동 법인의 설립지역인 베트남 하이퐁 지역이 글로벌 대형 OLED 패널 및 모듈의 생산거점 역할을 하고 있기 때문입니다. 수익성이 높은 대형 OLED 관련 현지 부자재 수요에 성공적으로 대응하며 입지를 구축하고 있으며 향후 차량용 디스플레이향 부자재 사업 성장에 대한 수혜를 입을 것으로 기대되고 있습니다. 

인도네시아 법인은 2019년 5월에 신규 설립되었습니다. 기존에는 자카르타에 소재한 영업사무소 형태로 운영되었으나 LCD TV 및 모니터와 차량용 점착 소재부품 관련 신규사업 기회가 있을 것으로 판단하여 신규 설립을 추진하였습니다. 동 법인은 최근 설립하여 법인의 제반 운영활동이 본격적으로 전개되지는 않고 있으나 연내 생산을 가동하고 신규 사업기회를 발굴함으로써 피합병법인[(주)예선테크]의 향후 실적 개선에 기여할 수 있을 것으로 기대되고 있습니다. 

[피합병법인[(주)예선테크] 종속회사 현황]

구분

광저우 법인
수저우 법인
베트남 법인
인도네시아 법인

소재지

중국 광저우

중국 수저우

베트남 하이퐁

인도네시아 시카랑

설립연월

2008.08

2012.08

2017.05

2019.05

당사 지분율

100%

100%

100%

99.9%

주요 사업

LCD TV/모니터용

점착 소재부품
제조 및 판매

중소형 LCD, 태블릿,
차량용 점착 소재부품
제조 및 판매

OLED TV, 차량용

점착 소재부품
제조 및 판매

LCD TV/모니터,
차량용 점착 소재부품
제조 및 판매 예정

한편 피합병법인[(주)예선테크]의 해외 종속법인의 2016년 이후 주요 재무 현황은 아래의 표와 같습니다. 광저우 법인의 경우 글로벌 LCD TV 사업의 경쟁 격화로 발생한 관련 점착 소재부품의 수익성 악화 등으로 2016년 및 2017년 순이익이 적자 전환되는 등 다소 부진한 실적을 시현하였으나 2018년의 경우 동 법인 산하 심천사무소를 중심으로 한 적극적인 영업전개를 바탕으로 중국 유명 TV 제조업체 Skyworth社를 포함한 현지 고객사에 대한 매출 확대가 이뤄지는 등 2018년 매출액의 경우 18,657백만원으로 2017년 온기보다 약 66% 성장하였고, 손익 또한 흑자전환 하였습니다. 2019년 1분기에도 이러한 실적 성장세는 지속되고 있는 것으로 판단됩니다. 

한편 베트남 법인의 경우 설립 2년차가 되었던 2018년 부터 현지 OLED 점착제품 의 본격적인 납품으로 전사 실적에 매우 큰 기여도를 보이고 있으며 향후 대형 OLED 시장의 성장과 더불어 및 차량용 디스플레이 점착제품의 본격적인 매출또한 더해질 것으로 판단됨에 따라 재무적 전망 또한 밝은 상황입니다. 

수저우 법인은 상술한 바와 같이 설립 초창기 주요 매출처들의 사업 철수 등의 중요한 영업환경 악화로 영업손실이 누적되며 자본잠식 상태에 있습니다. 다만 피합병법인[(주)예선테크]은 2017년말 수저우 법인에 대해 보유한 매출채권 중 매입채무 상당액을 제외한 전액을 대손처리 완료한 바 있으며, 2018년의 경우 외부 회계감사인의 판단에 따라 수저우 법인이 자본잠식 상태임을 고려하여 기중에 인식한 수저우 법인으로의 매출 및 매출채권을 취소하고 이를 재고자산으로 인식한 뒤 종속기업투자주식으로 전환하여 손상차손하는 회계처리를 수행한바 있습니다. 이처럼 보수적인 처리를 지속적으로 수행해온 결과 피합병법인[(주)예선테크]에 미치는 추가적인 재무적 영향은 제한적일 것으로 판단됩니다. 이와 더불어 상술된 사항과 같이 남경사무소를 기반으로 한 적극적 영업 전개로 신규매출처의 증가되는 한편, 법인 자체적인 생산성 개선 노력을 지속적으로 수행함에 따라 향후 이익개선이 기대되고 있어 장기적으로는 기 대손처리 및 종속기업투자주식 손상처리된 매출채권의 회수 또한 기대할 수 있을 것으로 판단됩니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 종속회사 주요 재무현황]

(단위 : 백만원)

구분

광저우 법인
수저우 법인
베트남 법인

'19년
1분기

＇18년

＇17년

＇16년

'19년
1분기

＇18년

＇17년

＇16년

'19년
1분기

＇18년

＇17년

＇16년

총자산

17,955

17,349

11,535

11,596

5,120

4,807

3,537

5,073

5,529

4,591

1,308

N/A

자본금

2,032

2,032

2,032

2,032

1,672

1,672

1,672

1,450

1,131

1,131

1,131

N/A

자기

자본

10,490

9,941

9,247

10,138

(3,285)

(3,096)

(2,418)

(572)

4,228

3,343

920

N/A

매출액

5,110

18,657

11,208

9,409

1,486

5,474

2,826

4,327

2,397

9,985

327

N/A

순이익

182

764

(323)

(293)

(74)

(654)

(2,094)

(361)

659

2,384

(158)

N/A

주) 인도네시아 법인은 2019년 5월 설립된 신규 법인으로 표시하지 않았습니다.

상기와 같이 피합병법인[(주)예선테크]은 성공적인 해외법인 운영을 바탕으로 사업을 확장시켜 왔으며, 생산기반의 많은 비중이 해외에 소재하고 있는 등 피합병법인[(주)예선테크]의 해외법인들은 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 특히 피합병법인[(주)예선테크]은 최초로 해외법인을 설립한 이래 만 13년 가까이 해외법인의 운영에 대한 유, 무형의 노하우가 축적되어 있어 향후에도 해외 종속법인의 원활한 운영을 통해 피합병법인[(주)예선테크] 성장에 기여할 수 있을 것으로 기대됩니다.

 다만, 해외시장은 국내와 달리 경영 및 영업 환경이 상이하며 국제정치 환경에 따라 사업에 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 요소들은 상기 언급된 해외법인들의 향후 영업전망을 불투명하게 만들 수 있는 요소로서 실제로 이에 따라 현재 해외법인에서 진행 중이거나 향후 계획 중인 영업 전략에 차질이 생길 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 수익성에도 부정적인 영향으로 작용할 수 있습니다.

또한 현지 임금 인상으로 인한 제조원가 상승 등 경영환경은 점차 우호적이지 않을 수 있어 이로 인한 해외법인의 실적 악화로 인하여 피합병법인[(주)예선테크]의 성장 및 수익성에 부정적인 영향으로 작용할 위험이 존재합니다.

특히 피합병법인[(주)예선테크]의 2018년 연결재무제표 기준 매출액 및 영업이익, 순이익에서 해외법인의 매출액 및 순이익이 차지하는 비중은 각 58%, 43% 수준에 달하므로 상기 언급된 해외법인의 수익성에 부정적인 영향이 발생할 경우
연결재무제표에서 해외법인의 실적이 차지하는 비중이 높지 않은 회사들과 비교하여 피합병법인[(주)예선테크]의
연결재무제표 기준 실적 악화에 훨씬 높은 영향을 미칠 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 

[피합병법인[(주)예선테크] 연결실적 관련 종속회사 비중]

(단위 : 백만원)

구분

광저우 법인
수저우 법인
베트남 법인

'19년
1분기

＇18년

＇17년

＇16년

'19년
1분기

＇18년

＇17년

＇16년

'19년
1분기

＇18년

＇17년

＇16년

종속회사 매출액(A)

5,052
18,451
11,059
9,358
1,189
4,739
2,480
3,806
2,397
9,985
211

N/A

피합병법인 연결매출액(B)
14,889

56,748

36,223
25,011
좌동

좌동

종속회사 비중 (A)/(B)
34%
33%
31%
37%
8%
8%
7%
15%
16%
18%
1%
N/A

종속회사 순이익 (C)

182
764
(323)
(293)
(74)
(654)
(2,094)
(361)
659
2,384
(159)

N/A

피합병법인 연결순이익(D)
2,296
5,784
(1,031)
(2,379)

좌동

좌동

종속회사 비중 (C)/(D)
8%
13%
-
-
-
-
-
-
29%
41%
-
-

주1) 인도네시아 법인은 2019년 5월 설립된 신규 법인으로 표시하지 않았습니다.

주2) 종속회사 매출액 및 순이익은 연결재무제표에 반영하기 위해 내부거래 등을 제거한 후의 수치 기준입니다.

주3) 피합병법인[(주)예선테크]의 2018년(제14기) 수치는 K-IFRS 기준에 따른 외부감사인의 감사를 받은 재무제표 기준입니다.
2017년 및 2016년 수치는 2018년(제14기) 감사보고서 연결재무제표상 비교표시 된 수치를 기준으로 기재하였으나 외부인의 감사의견 등이 표명되지 않았습니다. 2019년 1분기 재무수치는 분기검토보고서상 수치를 기재하였으나 마찬가지로 외부감사인의 감사를 받지 않았습니다.

(3) 해외법인과의 거래 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]은 과거 3개 사업연도(2016년 ~ 2018년) 및 2019년 1분기 기준 종속회사인 광저우 법인, 수저우 법인 및 베트남 법인과 매출ㆍ매입 거래 내역이 존재합니다.
매출거래의 경우 각 법인의 현지 매출처에 납품하는 제품과 관련하여
피합병법인[(주)예선테크]
을 통한 원재료 조달이 필요한 경우에 한하여 발생되었으며, 매입거래는 해당 제품 및 상품 매입분에 대한 현지 미처리분을 동사에서 매입 형태로 회수하거나 생산효율성 측면에서 일부 외주가공거래를 종속법인과 진행한 건으로서 금액은 크지 않습니다. 매출거래와 관련하여 수저우 법인에 대해 장기 미회수 매출채권이 존재하고 있으나, 2019년 1분기말 현재 수저우 법인에 대한 매출채권 및 기타수취채권은 보수적으로 100% 대손충당금 설정을 수행하고 있어
피합병법인[(주)예선테크]
에 미치는 추가적인 영향은 제한적입니다. 한편 수저우 법인 및 베트남 법인에 대한 운영자금 및 설비투자 명목의 대여금이 존재한바 있으며, 광저우 법인에 대해서는 과거 채무보증 내역이 존재하였습니다. 해당 대여금 및 채무보증은 현재 해소되었습니다. 그러나 향후 종속회사의 예상치 못한 경영환경의 변화 및 사업의 축소 등으로 인하여 실적이 부진할 경우 종속회사의 채무상환능력이 악화되어
피합병법인[(주)예선테크]
의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 가능성이 존재합니다.

피합병법인[(주)예선테크]은 과거 3개 사업연도(2016년 ~ 2018년) 및 2019년 1분기 기준 종속회사인 광저우 법인, 수저우 법인 및 베트남 법인과 매출ㆍ매입 거래 내역이 존재합니다.
매출거래의 경우 각 법인의 현지 매출처에 납품하는 제품과 관련하여
피합병법인[(주)예선테크]
을 통한 원재료 조달이 필요한 경우에 한하여 발생되었습니다. 매입금액은 해당 제품 및 상품 매입분에 대한 현지 미처리분을 동사에서 매입 형태로 회수할 때 발생하거나 특정 시점, 특정 품목에 대해 생산효율성 측면에서 일부 외주가공거래를 종속법인과 진행하는 경우 등에 발생하기도 합니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 종속회사간 최근 3개 사업연도 및 2019년 1분기 말 매출ㆍ매입 거래 현황]

(단위 : 천원)

구 분

관계

구 분

2016연도

2017연도

2018연도

2019년 1분기

금액

내용

금액

내용

금액

내용

금액
내용

광저우
법인

종속

회사

매출거래

5,181,214

상품,
자재 외

4,855,592

상품,
자재 외

2,899,407

상품,
자재 외

617,719
상품,
자재 외

매출채권잔액

988,032

1,704,967

6,151,265

6,821,444

매입거래

420,698

자재 외

136,702

자재 외

156,974

자재 외

-
-

매입채무잔액

3,680

-

-

-
-

수저우
법인

종속

회사

매출거래

2,285,402

상품,
자재 외

1,345,188

상품,
자재 외

-

상품,
자재 외

-
상품
자재 외

매출채권잔액

2,052,298

3,031,023

2,594,353

2,137,970

매입거래

54,806

자재 외

238,019

자재 외

105,647

자재 외

58,090
자재 외

매입채무잔액

54,806

292,825

23,254

57,815

베트남
법인

종속

회사

매출거래

-

-

401,414

상품,
자재 외

2,863,796

상품,
자재 외

385,785
상품,
자재 외

매출채권잔액

-

-

401,414

735,442

460,993

매입거래

-

-

116,971

자재 외

-

-
-
-

매입채무잔액

-

-

-

-

-

-
-

주1) 상기 채권 중 수저우 법인에 대한 매출채권 및 기타수취채권은 2019년 1분기말 현재 100% 대손충당금이 설정되어 있습니다.

주2) 수저우 법인은 누적결손 지속으로 피합병법인[(주)예선테크]의 2018년 회계감사 및 2019년 1분기 검토과정에서 수저우 법인에 대한 매출을 인식하지 않고, 매출원가에 상당하는 금액을 종속기업투자주식으로 전환 후 손상처리하는 회계처리를 시행하였습니다.

상기 매출 및 매입 거래 현황 관련,
피합병법인[(주)예선테크]가 수저우 법인에 대해 보유하고 있는 장기 미회수 매출채권이 존재하고 있으나, 2019년 1분기말 현재 수저우 법인에 대한 매출채권 및 기타수취채권은 보수적으로 100% 대손충당금 설정을 수행하고 있어
피합병법인[(주)예선테크]
에 미치는 추가적인 영향은 제한적입니다.

다
만 피합병법인[(주)예선테크]의 해외법인 매출규모는 최근 지속적으로 성장해 왔으며 이에 따라
피합병법인[(주)예선테크]의
연결재무제표 기준 해외법인의 매출비중 또한 지속적으로 커지고 있는 상황입니다.
한편
해외법인에서 자체적으로 조달하기 어려운 원재료 등에 대해서는
피합병법인[(주)예선테크]으
로부터의 조달이 불가피하므로 최근
피합병법인[(주)예선테크]의
해외법인 실적 성장 추세가 지속된다는 가정하에, 경우에 따라서는
피합병법인[(주)예선테크]의
해외법인들에 대한
원재료 공급 규모가 더욱 커질 가능성 또한 배제할 수 없습니다. 

이와 관련하여 오
랜기간 수저우 법인의 지속적 실적 악화에 따라

피합병법인[(주)예선테크]
이 수저우 법인에 대해 보유한 장기 미회수 매출채권이 크게 발생한 것처럼 향후 해외법인들의 실적악화 또는 중요 고객사의 대금결제 지연 등으로 인해 피합병법인[(주)예선테크]이 해외법인들에 대해 보유한 매출채권이 부실화되거나 대금결제가 지연될 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 요인이 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

한편 피합병법인[(주)예선테크]은 과거 수저우 법인 및 베트남 하이퐁 법인에 대해 운영자금 및 설비투자 명목의 대여금 거래가 존재한 바 있으나, 청구서 제출일 현재 종속회사에 대한 대여금은 모두 회수된 상태로 관련 대여금 잔액은 존재하지 않습니다. 

[피합병법인[(주)예선테크]과 종속회사간 3개 사업연도 대여금 거래 현황]

(단위 : 천원, 1달러)

구분

관계

증권신고서

제출일

현재 잔액

2016년

2017년

2018년

2019년 
1분기

증가

감소

증가

감소

증가

감소

증가
감소

수저우

법인

종속

회사

-

-

117,200

($100,000)

-

483,400
($400,000)

-

-

-
-

베트남

법인

종속

회사

-

-

-

108,021

($100,000)

881

-

214,100

($200,000)

321,240

($300,000)

-
-

한편 피합병법인[(주)예선테크]은 광저우 법인의 운영자금 조달을 위한 자금차입 목적으로 채무보증을 제공한 건이 존재하였으며, 해당 거래는 2016년 모두 해소된 바 있었습니다. 

[피합병법인[(주)예선테크]과 종속회사간 담보제공 및 채무보증 거래]

(단위 : 백만원)

구분

관계

채권자

채무내용

보증기간

증권신고서
제출일

2016년

2017년 ~ 2019년 1분기

증가

감소

증가

감소

광저우

법인

종속
회사

기업

은행

운영자금 차입
 CNY2,000,000

1년

-

-

418,560

(CNY2,400,000)

-

-

다만 향후 종속회사의 예상치 못한 경영환경의 변화 및 사업의 축소 등으로 인하여 실적이 부진할 경우 종속회사의 채무상환능력이 악화되어

피합병법인[(주)예선테크]으로부터의 재무적 지원이 재차 발생할 가능성이 없다고 할 수 없으며 이러한 상황이 발생할 경우
피합병법인[(주)예선테크]의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

특
히
피합병법인[(

주)예선테크]은

해외법인에서 영위하는 사업의 규모가 커지는 한편 인도네시아 법인을 2019년 5월에 설립하여 초기 자본금을 출자하는 등 해외법인을 통한 사업의 지리적 범위 또한 확대해가고 있는 상황입니다. 따라서 향후 종속회사의 예상치 못한 경영환경의 변화 또는 사업의 축소로 인한 피합병법인[(주)예선테크]로부터의 재무적 지원이 발생할 경우 그 규모가 과거 발생 규모와 비교하여 더 커질 가능성 또한 배제할 수 없으며 이로 인해 피합병법인[(주)예선테크]의 재무상황에 과거와 비교하여 더 큰 부정적 영향이 발생할 가능성 또한 배제할 수 없다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(4) 수익성 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]
은 디스플레이용 점착 소재부품의 제조 및 판매를 통해 매출 및 영업이익을 시현하고 있으며, 2018년 별도기준 매출액 29,336백만원, 영업이익 6,118백만원, 순이익 1,993백만원을 시현하였습니다. 2019년 1분기 별도기준으로는 매출액 7,254백만원, 영업이익 2,234백만원, 순이익 1,198백만원을 시현한 것으로 확인되어 이러한 수익성 개선 추세는 지속되고 있는 것으로 판단됩니다.
피합병법인[(주)예선테크]
의 생산성 개선 노력이 이어지는 한편 수익성이 높은 전방산업 제품군과 관련된 점착 소재부품 관련 매출비중이 증가할 경우
피합병법인[(주)예선테크]
의 수익성은 더욱 향상될 것으로 예상됩니다. 그러나 회사의 전망과 달리 생산성 개선 활동이 진척되지 않거나 전방산업의 침체 심화 등에 따른 시장 환경의 부정적 변화 등이 발생할 경우 이는
피합병법인[(주)예선테크]
의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

피합병법인[(주)예선테크]은 디스플레이용 점착 소재부품의 제조 및 판매를 통해 매출 및 영업이익을 시현하고 있으며, 2018년 별도기준 매출액 29,336백만원, 영업이익 6,118백만원, 순이익 1,993백만원을 시현하였습니다.
2019년 1분기 별도기준으로는 매출액 7,254백만원, 영업이익 2,234백만원, 순이익 1,198백만원을 시현한 것으로 확인되어 이러한 수익성 개선 추세는 지속되고 있는 것으로 판단됩니다.

최근의 추세와는 다르게 피합병법인[(주)예선테크]은 2016년도 별도기준 순손실을 기록한 바 있는데 이는 2015년 하반기부터 시작된 LCD TV 시장의 경쟁 심화현상이 2016년에 더욱 강화된 것에 기인한 것으로 판단됩니다. 2016년은 중저가 LCD TV 시장의 경쟁이 심화되면서 부품사에 대한 전방고객사의 단가인하 압력이 강해졌고, 이에 따라 피합병법인[(주)예선테크]이 영위하는 제품들 중 적자 품목의 개수 또한 늘어나며 매출원가율 악화가 심화되었던 것으로 파악됩니다.

그럼에도 피합병법인[(주)예선테크]은 고가 LCD TV 및 OLED TV 시장의 확대를 전망하고 이에 대응하기 위한 개발 및 투자를 지속하는 한편, 원가 절감을 위한 지속적인 노력을 시행하였습니다. 이러한 노력의 결과 2017년 이후부터는 피합병법인[(주)예선테크]의 제품군 중 주로 Middle-End LCD TV 제품에 투입되었던 Gasket Pad의 판매비중은 일정수준 유지되는 가운데 베젤리스 형태 등 고급형 LCD TV 및 OLED TV에 투입이 많이 되는 제품군의 매출비중이 유의미하게 신규 발생하거나 증가한 것으로 판단되는 등 제품 Mix의 개선이 이루어지며 수익성이 개선될 수 있었습니다.

이러한 피합병법인[(주)예선테크]의 자체적인 노력 및 외부 시장환경의 긍정적 변화로 인해 2017년부터는 가파른 수익성 회복을 이룰 수 있게 되었습니다. 실제로 2017년의 경우 판매비와 관리비가 2016년 약 44억원에서 2017년 약 76억원으로 크게 증가함에 따라 순손실을 기록하긴 하였으나, 이는 수저우 법인이 2017년 기준 3년 연속 자본잠식 상태에 접어듦에 따라 피합병법인[(주)예선테크]이 수저우 법인에 대해 보유한 매출채권 중 매입채무 상당액을 제외한 차액인 약 27억원을 대손충당금 설정한 것에 기인한 것으로 이러한 회계적 효과를 제외한다면 실제 수익성은 큰 폭으로 개선된 것으로 판단됩니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 최근 3개 사업연도 및 2019년 1분기 손익현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분

2016년

2017년

2018년

2019년 1분기

금액

증감율

금액

증감율

금액

증감율

금액

매출액

17,894

-9.60

29,361

64.08

29,336

-0.09

7,254

영업이익

-2,051

적자전환

-289

적자지속

6,118

흑자전환

2,234

법인세차감전 순이익

-1,568

적자전환

-2,055

적자지속

3,145

흑자전환

1,761

당기순이익

-1,129

적자전환

-2,186

적자지속

1,993

흑자전환

1,198

주) 피합병법인[(주)예선테크] 별도재무제표 기준입니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 최근 3개 사업연도 및 2019년 1분기 기준 수익성 지표 현황]

구분

2016년

2017년

2018년

2019년
1분기

회사

업종평균

매출액 순이익률

-6.31%

-7.44%

3.53%

6.79%

16.52%

총자산 순이익률

-4.47%

-8.10%

3.67%

6.89%

-

자기자본 순이익률

-9.73%

-23.20%

7.84%

17.21%

-

주1) 피합병법인[(주)예선테크] 별도재무제표 기준입니다.

주2) 업종평균은 한국은행이 발간한 '2017년 기업경영분석에서 C222. 플라스틱 제품'을 참고하여 작성하였습니다.

주3) 2019년 1분기 총자산 순이익률 및 자기자본 순이익률은 별도 산정하지 않았습니다.

피합병법인[(주)예선테크]은 향후에도 지속적인 원가 개선 노력과 함께 최근 급격히 성장하고 있는 OLED TV 및 차량용 점착 소재부품관련 고객이 만족할 수 있는 제품개발을 통해 수익성 개선을 꾸준히 추진할 것으로 보입니다. 다만 피합병법인[(주)예선테크]의 사업계획이나 전망과 달리 예기치 못한 시장 환경 변화로 인한 전방산업의 침체 혹은 영업성과 부진 등으로 수익성에 부정적인 영향을 받을 가능성은 항상 존재합니다.

(5) 매출채권의 건전성 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]의 매출채권회전율은 2016년 4.32회에서 2017년 4.91회로 개선되었다가, 2018년 3.44회로 낮아졌습니다. 이는 매출인식 기준이 총액법에서 순액법으로변동된 영향과 더불어, 2018년 매출 증가로 결제조건이 미도래한 매출채권 잔액이 증가한 것이 주요한 원인으로 파악됩니다. 다만 매출액의 급격한 증가에 따른 매출채권의 증가는 시간이 지남에 따라 해소될 것으로 보이며 이에 따라 매출채권회전율 또한 개선될 것으로 전망됩니다. 한편 피합병법인[(주)예선테크]의 장기 미회수 매출채권의 상당액은 중국 수저우 법인에 대한 매출채권이며 해당 매출채권은 회계적으로 대손충당금 설정되어 있으므로 피합병법인[(주)예선테크]에 미치는 추가적인 영향은 제한적일 것으로 판단됩니다. 해당 매출채권은 중국 수저우 법인의 매출 및 이익 성장이 보다 가시화되어 해당 법인의 현금흐름이 개선되는 시점에 회수할 수 있을 것으로 전망됩니다. 이처럼 향후 피합병법인[(주)예선테크]의 매출채권 미회수 및 부실화에 따른 위험은 제한적일 것으로 판단되나, 향후 영업환경의 악화로 매출채권의 추가적인 부실화가 발생할 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 유동성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

피합병법인[(주)예선테크]의 매출채권회전율은 2016년 4.32회, 2017년 4.91회로 개선되었다가, 2018년 3.44회로 낮아졌습니다. 그 사유는 피합병법인[(주)예선테크]의 매출인식 기준이 총액법에서 순액법으로 변동됨에 따라 종속회사인 광저우 법인 및 베트남 법인에 대한 상품매출 증가 폭이 과거와 달리 회계상 매출에 온전히 반영되지 못하고 마진에 해당하는 부분만 기타매출로 소폭 인식되었기 때문입니다. 

한편, 2018년 매출 증가로 결제조건이 미도래한 매출채권 잔액이 늘어난 것 또한 주요한 원인으로 파악됩니다. 다만 이는 매출채권의 부실화에 의한 매출채권 잔액의 증가라기 보다는 매출 신장에 따라, 매출 신장이 진행되기 전과 후의 자연스러운 차이로서 시간이 지남에 매출채권 회전율은 개선될 수 있을 것으로 판단됩니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 매출채권회전율]

(단위 : 백만원, 회)

구분

2016년

2017년

2018년

회사

업종평균

매출채권(순액기준)

5,095

6,875

-

10,204

매출채권회전율(회)

4.32

4.91

5.71

3.44

주1) 업종평균 한국은행이 발간한 '2017년 기업경영분석에서 C222. 플라스틱 제품'을 참고하여 작성하였습니다.

한편 피합병법인[(주)예선테크]의 매출채권 현황을 상세히 살펴보면, 2018년말 총액 기준으로는 13,160백만원 수준이며, 3개월 이내 매출채권이 6,255백만원으로 약 48%를 차지하고 있습니다. 3개월 이상 매출채권 6,905 백만원 중 대손충당금이 기설정된 금액 2,956백만원을 제외한 금액은 3,949백만원 수준입니다. 그 중 97%에 해당하는 3,828백만원이 광저우 법인에 대한 매출채권으로 파악되며 현지 고객사들 상당수가 한국계 기업의 해외진출 법인이거나 Skyworth社와 같은 현지 우량 고객사들로 현 시점에서 미회수 가능성은 크지 않을 것으로 판단됩니다. 특히 해당 법인의 경우 현지 중국계 고객사들에 대한 결제조건으로 3개월 후 6개월 만기 어음을 받는 경우가 다수 있어 어음의 만기에 따라 6개월 이상의 연령분석 현황으로 표시되기도 하나,대부분은 글로벌 TV Set 업체들로 신용도가 높아 역내에서 충분히 유동화가 가능한 어음이라는 점을 감안하면 매출채권 연령의 장기화로 인한 실질적인 위험은 제한적인 것으로 판단됩니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 매출채권 연령분석 현황 ]

(단위: 천원, 개)

구 분

3월 미만

3~6월

미만

6~12월

미만

1년 이상

매출채권

잔액

부도금액

(업체수)

2016년 말

4,252,403

307,266

587,939

137,954

5,285,562

-

2017년 말

5,842,551

1,372,829

1,080,897

1,807,017

10,103,294

351,851

(2)

2018년 말

6,255,050

2,808,366

1,164,002

2,932,452

13,159,870

337,296

(2)

이와 같이 피합병법인[(주)예선테크] 매출채권의 미회수 및 부실화에 따른 위험은 적을 것으로 판단되나, 향후 영업환경의 악화로 매출채권의 추가적인 부실화가 발생할 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 경영환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(6) 재고자산 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]의 재고자산회전율은 2016년 8.20회 수준에서 2017년 13.38회, 2018년 14.16회 수준으로 개선된 모습을 보이고 있으며, 2017년 업종평균인 11.97회를 상회하는 수준을 보이고 있습니다. 이는 피합병법인[(주)예선테크]의 매출액이 지속적으로 성장하는 가운데에서도 재고수준은 큰 폭의 증가가 없었던 탓으로, 피합병법인[(주)예선테크]의 재고부담 최소화 및 적기 생산을 위한 노력이 반영된 것으로 판단됩니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 향후에도 납기를 준수하면서도 최소 재고를 유지할 수 있도록 전방 고객사로부터의 정보수집 및 자체적인 제품 수요예측 활동에 힘쓸 것으로 판단됩니다. 다만 고객사로부터 최종 제품 모델 변경 및 단종 등에 대한 정보가 원천적으로 공유되지 않는 등의 사유로 과도한 계획생산이 진행되거나, 기 발주한 제품에 대해 발주 취소 및 지연이 발생하는 등의 문제는 전방 고객사 제품 모델 변화가 빠른 동 업종의 특성상 불가피하게 발생하는 일들이며, 이로 인한 장기 재고가 크게 증가할 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 재무상황 및 수익성은 악화될 수 있습니다.

피합병법인[(주)예선테크]의 재고자산회전율은 2016년 8.20회 수준에서 2017년 13.38회, 2018년 14.16회 수준으로 개선된 모습을 보이고 있으며, 2017년 업종평균인 11.97회를 상회하는 수준을 보이고 있습니다. 이는 피합병법인[(주)예선테크]의 매출액이 지속적으로 성장하는 가운데에서도 동사의 재고수준은 큰 폭의 증가가 없었던 탓으로, 동사의 재고부담 최소화 및 적기 생산을 위한 노력이 반영된 수치로 판단됩니다. 

[피합병법인[(주)예선테크] 재고자산 회전율]

(단위 : 회)

구 분

2016년

2017년

2018년

회사

업종평균

재고자산회전율

8.20

13.38

11.97

14.16

주1) 업종평균 한국은행이 발간한 '2017년 기업경영분석에서 C222. 플라스틱 제품'을 참고하여 작성하였습니다.

실제로 동 업종은 전방 시장의 완제품 모델 변화가 빨라서, 단일 품목에 대한 재고를 대량 운용할 경우 불용재고로 이어져 손실로 연결될 가능성이 높습니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 이를 방지하기 위해 영업조직을 활용한 전방 고객사의 제품 모델별 생산 및 단종계획을 입수하기 위해 노력하는 한편, 자체적으로도 제품별 수요예측을 실시함으로써 최소 재고를 실현하고 있습니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 이와 같은 수요예측을 근거로 월단위 계획생산을 진행하는 한편 실제 고객사로부터 수주하는 물량에 근거한 일단위 발주에 맞춘 생산을 병행하고 있습니다. 

향후에도 피합병법인[(주)예선테크]은 전사 영업조직을 활용한 전방 고객사로부터의 정보수집 및 자체적인 제품 수요예측 활동을 바탕으로 고객사 요구에 부응할 수 있는 최적 납기를 준수하면서도 최소 재고를 유지할 수 있는 최적 생산량 도출에 지속적으로 힘쓸 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고 피합병법인[(주)예선테크]의 고객사로부터 최종 제품 모델 변경 및 단종 등에 대한 정보가 원천적으로 공유되지 않는 등의 사유로 과도한 계획생산이 진행되거나, 기 발주한 제품에 대해 발주 취소 및 지연이 발생하는 등의 문제는 전방 고객사 제품 모델 변화가 빠른 동 업종의 특성상 불가피하게 발생하는 일들이며, 이로 인한 장기 재고가 크게 증가할 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 재무상황 및 수익성은 악화될 수 있습니다.

(7) 재무안정성 관련 위험

2017년 기준 피합병법인[(주)예선테크]의 부채비율 및 차입금의존도는 각각 191.72%, 50.57%로 업종평균대비 다소 높은 수준이며, 유동비율은 64.99%로 업종평균을 하회한 바 있습니다. 이는 2016년 대비 악화된 것으로 2016년 피합병법인[(주)예선테크]이 적자를 기록하며 이익잉여금은 감소하는 한편, 자금 운용 여력 확보를 위한 단기차입금의 증가가 영향을 미친 것으로 판단됩니다. 다만 2018년 영업환경의 개선 및 원가 절감 등 노력을 통해 이익 시현에 성공하고 있으며 이에 따라 재무구조 또한 개선되는 모습을 보였으며 2019년 1분기말 기준으로도 이러한 흐름은 지속되고 있는 것으로 판단됩니다. 단기차입금 상환 등의 노력에 따라 부채비율 또한 감소하였으며, 부채 중 상당액은 투자 받은 상환전환우선주의 IPO 공모가 리픽싱(Refixing) 조건에 따른 전환권대가의 부채 분류로 인한 것으로 이는 회계기준상의 분류에 따라 인식되는 부채라는 측면에서 피합병법인[(주)예선테크]의 실질적인 재무안정성은 우려를 가질만한 상황은 아닌 것으로 판단됩니다. 한편 피합병법인[(주)예선테크]은 2018년 기말 기준 표면적으로는 다소 낮은 수준의 현금성자산을 가지고 사업을 영위했던 것으로 보입니다. 다만 피합병법인[(주)예선테크]의 경우 즉시 현금화가 가능한 전자방식의 어음 혹은 높은 신용도의 매출채권을 다수 보유하고 있으며, 2018년말 기준 추가적으로 활용 가능한 잔여 여신 또한 약 40억원 수준으로 여유있게 보유하고 있는 것으로 확인되어 실질적 유동성이 낮다고 보기는 어렵습니다. 다만, 향후 예상치 못한 영업환경의 악화로 인해 피합병법인[(주)예선테크]의 매출 및 수익성에 부정적 영향이 발생할 경우 유동성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

피합병법인[(주)예선테크]의 2017년말 기준 부채비율, 차입금의존도 및 유동비율은 191.72%, 50.57%, 64.99%입니다. 해당 수치들은 2016년 대비 2017에 전체적으로 악화되는 모습을 보였습니다. 이는 2015년 하반기부터 중저가 LCD TV 시장의 경쟁강도가 심화됨에 따라 2016년 피합병법인[(주)예선테크]이 적자를 기록하면서 2017년 이익잉여금은 감소하는 한편, 이에 따른 자금 운용 여력을 확보하기 위해 단기차입금을 지속적으로 늘려온 것이 그 원인으로 분석됩니다. 실제로 해당기간 피합병법인[(주)예선테크]의 이익잉여금은 2015년 121억원에서 2016년 108억원, 2017년 86억원으로 감소되었고, 단기차입금 규모는 2015년 57억원에서 2017년 103억원 수준으로 증가되었습니다.

다만 2018년 영업환경의 개선 및 원가 절감 등 노력을 통해 이익 시현에 성공하였으며 이에 따른 단기차입금 감축 노력에 힘입어 2018년말 기준 부채비율, 차입금의존도 및 유동비율은 각 162.06%, 41.59%, 80.68%로 개선되는 모습을 보였습니다. 2019년 1분기 기준으로는 아래의 표와 같이 이러한 재무안정성 지표가 지속적으로 개선되는 흐름을 이어간 것으로 판단됩니다.

또한 피합병법인[(주)예선테크]의 부채 중 상당액이 2015년 10월 투자받은 상환전환우선주의 IPO 공모가 리픽싱(Refixing) 조건에 따른 전환권대가의 부채 분류로 인한 것으로 동사의 실적 개선에 따른 기업가치 상승으로 인해 그 수치가 커지며 관련 재무안정성 수치에 악영향을 미치는 것으로 파악됩니다. 다만 이는 회계기준상의 분류에 따라 인식되는 부채이며 상장이후 전환에 따라 해소가 가능하다는 측면에서 피합병법인[(주)예선테크]의 실질적인 부채비율 및 차입금의존도, 유동비율은 전환상환우선주부채 인식효과를 제외하고 피합병법인[(주)예선테크]의 금년 및 향후 영업전망을 고려하면 재무안정성은 지속적으로 개선될 것으로 판단됩니다. 

[피합병법인[(주)예선테크] 부채비율, 차입금의존도 및 유동비율]

(단위 : %)

구분

2016년

2017년

2018년

2019년
1분기

회사

업종평균

부채비율

128.20

191.72

112.61

162.06

163.50

차입금의존도

44.24

50.57

34.09

41.59

35.51

유동비율

80.02

64.99

130.84

80.68

89.81

주1) 업종평균 한국은행이 발간한 '2017년 기업경영분석에서 C222. 플라스틱 제품'을 참고하여 작성하였습니다.

한편 피합병법인[(주)예선테크]은 2018년 큰 폭의 당기순이익 시현에도 불구하고, 실제 기말 현금성자산은 4백만원 수준으로 표면적으로는 다소 낮은 수준의 유동성을 가지고 사업을 영위했던 것으로 보입니다. 이는 매입의 경우 매입상대방이 국내외 유수의 화학제품 업체들로서 대부분의 결제조건이 60일 이내이며, 일부는 현금 선결제 방식으로 구매를 할 수 밖에 없는데 반하여, 매출의 경우 매출처에 따라 90일 이상 결제조건도 다수 있는데다 중국 종속법인인 광저우나 수저우 법인의 경우 현지 상관례상 통상 180일 수준의 결제조건으로 Local 구매처에 제품매출을 하는 탓에, 피합병법인[(주)예선테크] 또한 종속법인에 대한 상품매출시 동일 결제조건을 적용할 수 밖에 없기 때문입니다. 이와 더불어 매입처로부터의 원재료 매입은 대부분 발주부터 납기까지 7일(영업일 기준 5일 수준) 가량의 짧은 시간이 소요되는데 반해, 매출의 경우 제품 납품까지의 리드타임이 더 긴데다가 국외 수출의 경우는 선적부터 고객사 납품까지 통상 1개월 이상의 시일이 소요되어 실질적인 매출채권 회수 기간은 더 길 수 있습니다. 

이러한 조건 속에서 피합병법인[(주)예선테크]의 매출 성장이 2018년에 급격하게 이루어지는 한편 증가 수준이 더욱 커질 것으로 예상되어 매입의 폭을 더 크게 운용하였던 이유로 상술된 바와 같이 매입-매출간 결제조건의 미스매칭이 일부 영향을 주었던 것으로 보입니다. 하지만 이러한 유동성 수준은 영업상황 악화에 기인한 것이 아니라 오히려 그 반대의 이유로 발생된 것이며 실제 2019년 1분기 말 기준으로는 투자 및 재무현금흐름에서 부(-)의 현금흐름을 보였음에도 이를 훨씬 상회하는 영업현금흐름이 발생되며 약 782백만원 수준의 현금 유동성을 확보할 수 있었습니다.

[피합병법인[(주)예선테크] 현금흐름 요약]

(단위 : 천원)

구분

2016년

2017년

2018년

2019년 1분기

기초 현금

27,015

1,726

3,450

4,136

영업현금흐름

-2,342,692

-2,429,685

1,503,095

1,817,987

투자현금흐름

-505,649

227,349

16,814

-301,238

재무현금흐름

2,823,050

2,204,060

-1,519,223

-738,416

현금의 증가(감소)

-25,289

1,724

686

778,332

기말 현금

1,726

3,450

4,136

782,468

주) 현금의 증감은 외화 현금성 자산의 환율변동효과를 고려한 수치입니다.

또한 피합병법인[(주)예선테크]의 경우 즉시 현금화가 가능한 전자방식의 어음 혹은 높은 신용도의 매출채권을 다수 보유하고 있으며, 2018년말 기준 추가적으로 활용 가능한 잔여 여신 또한 약 40억원 수준으로 여유있게 보유하고 있는 것으로 확인되어 실질적 유동성이 낮다고 보기는 어려우며, 유동성 이슈가 피합병법인[(주)예선테크]에 실질적인 위험요소로 부각될 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다.

[2018년말 피합병법인[(주)예선테크] 여신 한도 및 실제 실행 금액 ]

(단위 : 천원)

은행명

계정과목

구 분

한도액

설정액

기업은행

단기차입금

중소기업한도대출

1,500,000

1,496,000

무역어음대출

1,430,000

1,430,000

동반성장협력대출

2,000,000

1,640,000

중소기업자금

1,000,000

500,000

외상매출금담보대출

500,000

47,077

전자어음할인

400,000

21,415

유동성
장기차입금

해외온렌딩운전자금

1,000,000

1,000,000

지급어음

구매카드대출

1,750,000

926,685

신한은행

단기차입금

기업운영자금대출

900,000

900,000

무역금융대출

1,600,000

1,600,000

KEB하나은행

단기차입금

수출대금채권매입

1,000,000

503,224

매출채권 할인

1,000,000

159,621

삼성생명

단기차입금

일반운용자금

480,000

470,000

우리은행

상생 팩토링채권 약정

우리상생파트너론

116,714

116,714

합 계

14,676,714

10,810,736

주) 피합병법인[(주)예선테크] 2018년 감사보고서

다만, 향후 예상치 못한 영업환경의 악화로 인해 매출이 감소하여 이익 시현까지 원활하게 이루어지지 않을 경우 유동성 부족으로 인해 피합병법인[(주)예선테크]의 재무구조는 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

(8) 환율 위험

피합병법인[(주)예선테크]은 별도기준 2018년말 기준 전체 매출의 23.04%가 해외 매출이며, 주요 원자재 및 상품 등의 매입은 2018년말 기준 1.8%만 국외 수입으로 이루어짐에 따라 외화거래 수행에 따른 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라 환율변동에 의한 위험을 줄이기 위해 노력을 하고 있으나 그럼에도 불구하고 예상치 못한 급격한 환율변동이 발생할 경우 피합병법인[(주)예선테크]의 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.

피합병법인[(주)예선테크]은 별도기준 2018년말 기준 전체 매출의 23.04%가 해외 매출이며, 주요 원자재 및 상품 등의 매입은 2018년말 기준 1.8%만 국외 수입으로 이루어짐에 따라 외화거래 수행에 따른 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 환율변동에 따른 위험을 줄이기 위해 노력을 하고 있으나 그럼에도 불구하고 예상치 못한 급격한 환율변동이 발생할 경우 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.

(9) 내부회계관리제도 도입에 따른 평가 관련 위험

피합병법인[(주)예선테크]은 코스닥시장 상장청구 회사로서 상장청구 과정에서 재고자산 및 내부통제 관리체계의 보완과 상장 후 상장사로서의 요건 및 지위 확보를 목적으로 「주식회사의 외부감사에 관한 법률」 제2조의2 및 제2조의3에 근거한 내부회계관리제도의 도입을 신우회계법인과 계약 체결하여 진행 중에 있습니다. 상장사의 경우 내부회계관리제도 운영과 검토에 관하여 감사인으로부터 「주식회사의 외부감사에 관한 법률」제2조의2에서 정한 사항의 준수 여부와 내부회계관리제도의 운영 실태에 관한 보고내용을 검토 할 의무가 있으며, 검토결과에 대한 종합의견을 감사보고서 상에 표명하여야 합니다. 이 과정에서 재고자산 관리 통제 혹은 내부통제 체계 등의 미흡으로 인해 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한 또는 검토ㆍ감사의견이 표명되지 않을 경우 투자주의 환기종목으로 지정 될 위험이 존재합니다. 피합병법인[(주)예선테크]은 체계적인 재고관리를 목적으로 한 ERP 시스템 도입을 비롯해 상장청구 과정에서 일부 내부규정을 개정 및 신설하는 등 내부회계관리제도 도입에 따른 감사에 적극 대응하고 있으나, 감사인의 내부회계관리제도 검토 과정에서 혹 일부 미흡하거나 취약한 점이 발생 할 경우 투자주의 환기종목으로 지정 될 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

피합병법인[(주)예선테크]은 코스닥시장 상장청구 회사로서 상장청구 과정에서 재고자산 등 내부통제 관리체계의 보완과 상장 후 상장사로서의 요건 및 지위 확보를 목적으로 「주식회사의 외부감사에 관한 법률」 제2조의2 및 제2조의3에 근거한 내부회계관리제도의 도입을 신우회계법인과 계약을 체결하여 진행 중에 있습니다. 상장사의 경우 내부회계관리제도 운영과 검토에 관하여 감사인으로부터 「주식회사의 외부감사에 관한 법률」제2조의2에서 정한 사항의 준수 여부와 내부회계관리제도의 운영 실태에 관한 보고내용을 검토 할 의무가 있으며, 검토결과에 대한 종합의견을 감사보고서 상에 표명하여야 합니다. 「주식회사의 외부감사에 관한 법률」제2조의2에서 규정하고 있는 내부회계관리제도의 운영 관련 사항은 아래와 같습니다.

[「주식회사의 외부감사에 관한 법률」제2조의2]

① 회사(주권상장법인이 아닌 회사로서 직전 사업연도 말의 자산총액이 1천억원 미만인 회사는 제외한다. 이하 이 조에서 같다)는 신뢰할 수 있는 회계정보의 작성과 공시를 위하여 다음 각 호의 사항이 포함된 내부회계관리규정과 이를 관리·운영하는 조직(이하 "내부회계관리제도"라 한다)을 갖추어야 한다.

1. 회계정보(회계정보의 기초가 되는 거래에 관한 정보를 포함한다. 이하 이 조에서 같 다)의 식별·측정·분류·기록 및 보고방법에 관한 사항

2. 회계정보의 오류를 통제하고 이를 수정하는 방법에 관한 사항

3. 회계정보에 대한 정기적인 점검 및 조정 등 내부검증에 관한 사항

4. 회계정보를 기록·보관하는 장부(자기테이프·디스켓, 그 밖의 정보보존장치를 포함한다)의 관리 방법과 위조ㆍ변조ㆍ훼손 및 파기를 방지하기 위한 통제 절차에 관한 사항

5. 회계정보의 작성 및 공시와 관련된 임직원의 업무 분장과 책임에 관한 사항

6. 그 밖에 신뢰할 수 있는 회계정보의 작성과 공시를 위하여 필요한 사항으로서 대통령령으로 정하는 사항

② 회사는 내부회계관리제도에 의하지 아니하고 회계정보를 작성하거나 내부회계관리제도에 따라 작성된 회계정보를 위조ㆍ변조ㆍ훼손 및 파기하여서는 아니 된다.

③ 회사의 대표자는 내부회계관리제도의 관리·운영을 책임지며, 이를 담당하는 상근이사(담당하는 이사가 없는 경우에는 해당 이사의 업무를 집행하는 자를 말한다) 1명을 내부회계관리자(이하 "내부회계관리자"라 한다)로 지정하여야 한다.

④ 내부회계관리자는 사업연도마다 이사회 및 감사(감사위원회를 포함한다. 이하 같다)에게 해당 회사의 내부회계관리제도의 운영실태를 보고하여야 한다.

⑤ 회사의 감사는 내부회계관리제도의 운영실태를 평가하여 이사회에 사업연도마다 보고하고 그 평가보고서를 해당 회사의 본점에 5년간 비치하여야 한다. 이 경우 내부회계관리제도의 관리·운영에 대하여 시정 의견이 있으면 이를 포함하여 보고하여야 한다.

⑥ 내부회계관리제도의 운영 등에 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

출처 : 금융감독원 금융감독법규정보시스템

상기의 제2조의2 제1항에서 정의하고 있는 바와 같이 재고자산 관리 통제 혹은 내부통제 체계 등의 미흡으로 인해 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한 또는 검토ㆍ감사의견이 표명되지 않을 경우 투자주의 환기종목으로 지정 될 위험이 존재합니다. 피합병법인은 체계적인 재고관리를 목적으로 한 ERP 시스템 도입을 비롯해 상장청구 과정에서 일부 내부규정을 개정 및 신설하는 등 내부회계관리제도 도입에 따른 감사에 적극 대응하고 있으나, 만일 감사인의 내부회계관리제도 검토 과정에서 일부 미흡하거나 취약한 점이 발생 할 경우 투자주의 환기종목으로 지정 될 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

다. 기타위험

(1) 피합병법인 추정기간('19년~'23년) 잉여현금흐름가치 산정과 관련된 위험

본 합병을 위하여 합병 당사 회사는 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5, 그리고 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 합병비율을 산정하였습니다. 이와 관련하여 본 증권신고서의 평가의견서에서 평가대상회사의 수익가치 분석을 위해 산정한 피합병법인의 추정기간 잉여현금흐름의 현재가치는 (-)4,150,007,000원으로 '음수(-)'의 값을 나타내고 있습니다. 

피합병법인의 추정기간 현재가치가 부(-)의 금액으로 산정된 사유는 자본적지출인 투자액(CAPEX)과 순운전자본의 영향입니다. 피합병법인은 현재 생산설비 공간 및 재고 관리 공간의 부족과 향후 매출 확대 계획에 따른 생산능력의 확대 필요성으로 인하여 본사 건물 및 공장을 확장 이전할 계획에 있으며, 동 확장 이전이 추정기간 초기인 2019년에 계획되어 있어 추정기간 현금흐름의 현재가치에 미치는 부(-)의 영향 금액이 상대적으로 높습니다. 또한, 매출 증가에 따른 매출채권과 재고자산의 증가 영향 등으로 순운전자본 증감의 추정기간 현금흐름에 미치는 영향이 부(-)인 점도 추정기간 현금흐름의 현재가치가부(-)의 금액인 것에 영향을 미치고 있습니다.

다만 피합병법인의 추정기간 잉여현금흐름가치 산정 결과는 어디까지나 추정에 근거하고 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 피합병법인의 공장 확장 이전 계획 시점이 변동되거나 관련 투자 금액이 계획과 달라질 가능성은 항상 존재하며, 순운전자본의 증감이 추정기간 현금흐름에 미치는 영향이 부(-)인 점 또한 추정기간 매출 증가 및 이에 따른 매출채권과 재고자산이 증가되는 등의 기본적인 추정에 근거한 것입니다. 이에 따라 향후 피합병법인의 추정기간 잉여현금흐름 현재가치의 값이 장래의 실제상황을 반영한 값과 일치할 것이라는 보장이 없으며 중요한 차이가 발생할 가능성이 존재합니다.

이
처럼 미래에 대한 추정은 예기치 못한 영업활동 및 사업환경에 따라 영향을 받을 수 있으며, 이러할 경우 수익가치 산정결과가 변동될 수 있
습니다. 즉, 본

합병을 위한 피합병법인의 주당 수익가치 산정을 위하여 사용되는 추정기간 잉여현금흐름의 산정과 관련된 주요한 가정 및 추정에 따라 1
주당 수익가치, 합병시 발행되는 신주의 총 수량, 기존 합병법인 주주별 지분율 등에서 유의적인 차이가 발생할 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

본 합병을 위하여 합병 당사 회사는 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5, 그리고 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 합병비율을 산정하였습니다. 이와 관련하여 본 증권신고서의 평가의견서에서 평가대상회사의 수익가치 분석을 위해 산정한 피합병법인의 추정기간 잉여현금흐름의 현재가치는 (-)4,150,007,000원으로 '음수(-)'의 값을 나타내고 있습니다. 

피합병법인의 추정기간 현재가치가 부(-)의 금액으로 산정된 사유는 자본적지출인 투자액(CAPEX)과 순운전자본의 영향입니다. 피합병법인은 현재 생산설비 공간 및 재고 관리 공간의 부족과 향후 매출 확대 계획에 따른 생산능력의 확대 필요성으로 인하여 본사 건물 및 공장을 확장 이전할 계획에 있으며, 동 확장 이전이 추정기간 초기인 2019년에 계획되어 있어 추정기간 현금흐름의 현재가치에 미치는 부(-)의 영향 금액이 상대적으로 높습니다. 또한, 매출 증가에 따른 매출채권과 재고자산의 증가 영향 등으로 순운전자본 증감의 추정기간 현금흐름에 미치는 영향이 부(-)인 점도 추정기간 현금흐름의 현재가치가부(-)의 금액인 것에 영향을 미치고 있습니다. 하지만, 추정기간동안의 추정매출 및 생산을 위해 필요한 2019년의 경우와 같은 대규모 투자(CAPEX)는 2019년 이후에는 발생하지 않을 것으로 예상되는 바, 2019년 이후 추정기간의 잉여현금흐름은 양(+)의 금액으로 추정되었으며, 추정기간의 최종연도인 2023년이후의 영구현금흐름의 현재가치도 양(+)의 금액으로 추정되었습니다.
추정기간 동안의 잉여현금흐름과 피합병법인의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년

매출액
26,373,044
28,382,598
30,638,741
33,244,777
36,192,600

매출원가
19,048,626
20,182,243
21,524,787
23,065,310
24,812,944

매출총이익
7,324,418
8,200,355
9,113,954
10,179,467
11,379,656

판매비와관리비
5,781,610
5,953,568
6,306,898
6,640,370
7,018,333

영업이익(EBIT)
1,542,808
2,246,787
2,807,056
3,539,097
4,361,323

법인세비용
599,051
661,377
628,271
644,824
636,548

세후영업이익
943,757
1,585,410
2,178,785
2,894,273
3,724,775

감가상각비
509,353
611,231
590,050
561,219
544,333

투자액 (CAPEX)
(9,803,194)
(706,931)
(455,228)
(228,646)
(71,333)

순운전자본의 증감
(1,390,486)
(795,855)
(941,916)
(1,065,036)
(1,215,748)

잉여현금흐름
(9,740,570)
693,855
1,371,691
2,161,810
2,982,027

WACC
10.30%
10.30%
10.30%
10.30%
10.30%

현가계수
0.9522
0.8632
0.7826
0.7095
0.6433

현재가치
(9,274,585)
598,962
1,073,511
1,533,868
1,918,237

가. 추정기간 현재가치
(4,150,007)

나. 추정기간 이후 현재가치(주1)
26,018,228

다. 영업가치(가+나)
21,868,221

라. 비영업자산(주2)
64,366,120

마. 기업가치(다+라)
86,234,341

바. 이자부부채의 가치(주3)
9,767,336

사. 자기자본가치(마-바)
76,467,005

아. 발행주식수(주4)
6,419,862

자. 주당수익가치(원)(사/아)
11,911

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한미회계법인 Analysis)

(주1)
추정기간 이후
현재가치는 추정기간의 최종연도인 2023년의 현금흐름에서

영구성장률만큼 증가한 수준의 현금흐름이 향후 일정한 금액으로 영구히 지속되는 것을 가정하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 유무형자산상각비와 CAPEX금액은 영구적으로 동일할 것이라 가정하여 별도로 추정하지 않았습니다.

한
편,
일반적으로 영구성장률은 추정기간 이후 장기적인 전체 경제성장률을 초과할 수 없으며, 해당기업이 속한 국가의 장기적 경제성장률이나 해당업종의 장기적 성장전망을 초과하지 않는 범위내에서 결정되어야 합니다.
피합병법인이 영위하고있는 디스플레이 산업은 고부가가치제품인 OLED를 기반으로 높은 성장률을
나타낼 것으로 예측되고 있습
니다. 이에 따라 본 평가에 있어서는 추정기간(2019년~2023년) 피합병법인의 평균성장률, 2023년
4.55%의 한국 명목경제성장률, 2023년 2.30%의 한국 소비자물가상승률
을 모두 고려하여 이를 초과하지 않는 범위내에서 장기성장이 기대되는 수준을 1%로 보아 영구성장률로 적용하였습니다. 추정기간 이후 영구현금흐름 현재가치

세부산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
금 액

영구현금흐름 구간의 잉여현금흐름(A)
3,724,775

할인율(B)
10.30%

영구성장률(C)
1.00%

영구현금흐름(D=A(1+C)/(B-C))
40,447,063

영구현금흐름의 현재가치(D*0.6433)
26,018,228

다만 상기 피합병법인의 추정기간 잉여현금흐름가치 산정 결과는 어디까지나 추정에 근거하고 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 피합병법인의 공장 확장 이전 계획 시점이 변동되거나 관련 투자 금액이 계획과 달라질 가능성은 항상 존재하며, 순운전자본의 증감이 추정기간 현금흐름에 미치는 영향이 부(-)인 점 또한 추정기간 매출 증가 및 이에 따른 매출채권과 재고자산이 증가되는 등의 기본적인 추정에 근거한 것입니다. 이에 따라 향후 피합병법인의 추정기간 잉여현금흐름 현재가치의 값이 장래의 실제상황을 반영한 값과 일치할 것이라는 보장이 없으며 중요한 차이가 발생할 가능성이 존재합니다. 

이
처럼 미래에 대한 추정은 예기치 못한 영업활동 및 사업환경에 따라 영향을 받을 수 있으며, 이러할 경우 수익가치 산정결과가 변동될 수 있
습니다. 즉, 본

합병을 위한 피합병법인의 주당 수익가치 산정을 위하여 사용되는 추정기간 잉여현금흐름의 산정과 관련된 주요한 가정 및 추정에 따라 1
주당 수익가치, 합병시 발행되는 신주의 총 수량, 기존 합병법인 주주별 지분율 등에서 유의적인 차이가 발생할 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(2) 피합병법인 비영업자산 가치 산정시 종속기업 투자주식 평가방법에 관한 위험

본 합병을 위하여 합병 당사 회사는 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5, 그리고 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 합병비율을 산정하였습니다. 이와 관련하여
수익가치 분석방법 중 현금흐름할인법(DCF)은 평가대상법인의 영업현금흐름을 추정 후 평가시점의 비영업자산과 이자부부채의 공정가치를 고려하여 평가대상법인의 자기자본가치를 산정합니다.

본 증권신고서의 평가의견서에서는 피합병법인의 비영업자산 가치 산정시, 피합병법인의 종속기업 투자주식을 장부가액이 아닌 현금흐름할인법에 의한 공정가치로 평가하고 있습니다.
만약 평가대상법인의 종속기업이 평가대상법인의 영업활동과 관련하여 일정수준의 독립적인 영업현금흐름을 창출할 경우 종속기업의 자기자본가치의 공정가치를 평가하여 평가대상법인의 비영업용자산에 반영할 수 있는데, 본 증권신고서 평가의견서의 평가인은 피합병법인의 종속기업 매출현황 및 해외 현지 매출발생현황에 따른 영업활동의 독립성 등을 고려하여 종속기업들의 가치를 현금흐름할인법(DCF)을 통한 공정가치를 측정하여 피합병법인의 수익가치에 반영하는 것이 타당하다는 판단하에 평가를 수행하였습니다.

다만 피합병법인 종속회사들의 영업활동 독립성의 수준이 현저히 낮아질 가능성 또한 존재하며, 그 밖에도 매출액에 대한 추정, 비용에 대한 추정, 시설투자 및 인력활용 계획에 대한 추정, 임금상승률 및 물가상승률에 대한 추정 등 매우 광범위한 추정이 포함되어 있습니다. 이에 따라 현금흐름할인법에 따라 평가한 피합병법의 종속기업 투자주식의 가치가 미래의 종속기업의 실제 경영환경 및 실적치 등을 반영한 값과 일치할 것이라는 것을 보증하거나 확인할 수 없습니다. 

이
처럼 피합병법인의 종속기업 투자주식 공정가치는 피합병법인 종속회사들이 처할 수도 있는 예기치 못한 영업활동 및 사업환경에 따라 영향을 받을 수 있으며, 이러할 경우 피합병법인의 수익가치 산정결과가 변동될 수 있습니다.
즉, 본

합병을 위한 피합병법인의 주당 수익가치 산정을 위하여 사용되는 종속기업 투자주식의 공정가치 산정과 관련된 주요한 가정 및 추정에 따라 1
주당 수익가치, 합병시 발행되는 신주의 총 수량, 기존 합병법인 주주별 지분율 등에서 유의적인 차이가 발생할 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

본 합병을 위하여 합병 당사 회사는 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5, 그리고 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 합병비율을 산정하였습니다. 이와 관련하여
수익가치 분석방법 중 현금흐름할인법(DCF)은 평가대상법인의 영업현금흐름을 추정 후 평가시점의 비영업자산과 이자부부채의 공정가치를 고려하여 평가대상법인의 자기자본가치를 산정합니다.

본 증권신고서의 평가의견서에서는 피합병법인의 비영업자산 가치 산정시, 피합병법인의 종속기업 투자주식을 장부가액이 아닌 현금흐름할인법에 의한 공정가치로 평가하고 있습니다.
만약 평가대상법인의 종속기업이 평가대상법인의 영업활동과 관련하여 일정수준의 독립적인 영업현금흐름을 창출할 경우 종속기업의 자기자본가치의 공정가치를 평가하여 평가대상법인의 비영업용자산에 반영할 수 있는데, 본 증권신고서 평가의견서의 평가인은 피합병법인의 종속기업 매출현황 및 해외 현지 매출발생현황에 따른 영업활동의 독립성 등을 고려하여 종속기업들의 가치를 현금흐름할인법(DCF)을 통한 공정가치를 측정하여 피합병법인의 수익가치에 반영하는 것이 타당하다는 판단하에 평가를 수행하였습니다. 

이와 관련하여 분석기준일 피합병법인의 종속회사인 중국의 광저우유성전자유한공사 및 소주유성테크전자유한공사, 그리고 베트남의 베트남예선테크주식회사는 주권비상장법인으로서 현금흐름할인법을 적용하여 그 공정가치를 추정하였으며, 그 조정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
금 액

소주유성테크전자
유한공사
(주1)
광저우유성전자
유한공사
베트남예선테크
주식회사
합 계

분석기준일 현재 장부가액
-
8,470,236
1,131,273
9,601,509

현금흐름할인법에 따른 공정가치
-
29,405,026
34,816,960
64,221,986

조정가액
-
20,934,790
33,685,685
54,620,475

(Source : 피합병법인 제시자료 및 한미회계법인 Analysis)

(주1) 소주유성테크전자유한공사는 평가기준일 현재 주요 영업 및 생산활동이 중단되어 있는 상태이고, 기공시된 감사보고서상 피합병법인이 투자에 대한 회수가능성이 낮을 것으로 판단하여 취득가액 전액이 손상차손으로 인식되어 있는 바, 분석기준일 현재의 장부가액을 공정가치로 하여 별도의 평가 조정은 하지 아니하였습니다.

다만 피합병법인 종속회사들의 영업활동 독립성의 수준이 현저히 낮아질 가능성 또한 존재하며, 그 밖에도 매출액에 대한 추정, 비용에 대한 추정, 시설투자 및 인력활용 계획에 대한 추정, 임금상승률 및 물가상승률에 대한 추정 등 매우 광범위한 추정이 포함되어 있습니다. 이에 따라 현금흐름할인법에 따라 평가한 피합병법의 종속기업 투자주식의 가치가 미래의 종속기업의 실제 경영환경 및 실적치 등을 반영한 값과 일치할 것이라는 것을 보증하거나 확인할 수 없습니다. 

이
처럼 피합병법인의 종속기업 투자주식 공정가치는 피합병법인 종속회사들이 처할 수도 있는 예기치 못한 영업활동 및 사업환경에 따라 영향을 받을 수 있으며, 이러할 경우 피합병법인의 수익가치 산정결과가 변동될 수 있습니다.
즉, 본

합병을 위한 피합병법인의 주당 수익가치 산정을 위하여 사용되는 종속기업 투자주식의 공정가치 산정과 관련된 주요한 가정 및 추정에 따라 1
주당 수익가치, 합병시 발행되는 신주의 총 수량, 기존 합병법인 주주별 지분율 등에서 유의적인 차이가 발생할 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(3)

합
병법인의 주식매수청구권 관련 위험

케이비제10호기업인수목적(주)의 주식매수청구시 주주와의 협의를 위해 회사가 제시하는
가격은

2,072원

입니다. 다만, 동 가격에 대한 협의가 이루어지지 아니하는 경우의 매수가격은 이사회 결의일 이전에 증권시장에서 거래된 해당 주식의 거래가격을 기준으로 하여 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의7 제3항 제1호로 정하는 방법에 따라 산정된 금액으로 하며 해당 가격은 2,072원으로
동일합니다.
해당 법인이나 매
수를 청구한 주주가 상기 매수가격에 대하여도 반대하는 경우에는 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다. 케이비제10호기업인수목적(주)의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 합병법인은 주식매수대금을 기보유자금으로 지급할 예정입니다. 다만, 이를 초과하는 주식매수청구가 발생할 경우 은행차입 등을 통하여 조달할 예정으로 이로 인해 재무적 부담이 발생할 수도 있으므로 유념하시기 바랍니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5(주식매수청구권의 특례) 제3항에 따라 주식의 매수가격은 주주와 해당 법인 간의 협의로 결정합니다. 다만, 협의가 이루어지지 아니하는 경우의 매수가격은 이사회 결의일 이전에 증권시장에서 거래된 해당 주식의 거래가격을 기준으로 하여 대통령령으로 정하는 방법에 따라 산정된 금액으로 하며, 해당 법인이나 매수를 청구한 주주가 그 매수가격에 대하여도 반대하면 법원에 매수가격의 결정을 청구
할 수 있습니다. 다만, 케이비제10호기업인수목적(주)의 공모 전 발행 보통주 및 전환사채를 보유하고 있는 공모 전 주주
(정회동-공모 전 발행 주식 200,000주, KB증권(주)-공모 전 발행 주식 5,000주, 전환사채 1,495백만원, KB생명보험(주)-공모 전 발행주식 5,000주, 전환사채 295백만원과 해당 공모 전 주주들이 공모 후 취득한 주식)
는 주주간 약정서에 의거하여 합병과 관련된 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다.

케이비제10호기업인수목적(주)의 주식매수청구시 주식매수 예정가격은 다음과 같습니다.

구분
내용

협의를 위한 회사의 제시가격
2,072원

산출근거
투자자 보호를 위하여 케이비제10호기업인수목적(주)의 예치금 분배 시 예정가격으로 산정

협의가 성립되지 아니할 경우
자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제3항에 따라 당해 회사 또는 매수를 청구하는 주주가 회사가 제시한 가격에 협의가 이루어지지 아니하는 경우 대통령령에 의한 방법에 따라 산정된 금액(2,072원)으로 하며, 해당 법인이나 매수를 청구한 주주가 그 매수 가격에 대하여도 반대하면 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다.

케이비제10호기업인수목적(주)의
정관 제57조6항
에 의거 주식매수청구시 주당 매수가액은, 합병기일 2영업일 전의 공모자금 예치금액을 공모주식수로 나눈 금액을 넘지 않도록 하여, 최종적으로 주식매수 예정가격을 산정할 예정입니다.

이에 따라 신고서 제출일 현재 기준으로 산정한 합병기일 예정일인 2019년 9월 3일의 2영업일 전까지의 가산 이자를 포함하고 원천징수세를 제외한 예상 예치금은 해지예상조회 결과 10,360,272,515원이고, 이를 공모주식수인 5,000,000주로 나눈 금액은 2,072.05원이며, 원단위 미만 금액을 절사한 2,072원을 당사의 주식매수 예정가격으로 산출하였습니다.

[주식매수 예정가격 산정근거]

구분
금액
비고

신탁금액(A)
10,219,777,294원
주1)

세후이자(B)
140,495,221원
이자율
- 2018년 09월 27일 ~ 2019년 8월 29일(337일): 1.76%

총지급금액(C = A + B)
10,360,272,515원
-

공모주식수
5,000,000주
-

주식매수예정가격
2,072원
원단위 미만 절사

주1) 최초 공모자금 100억원을 예치하였으나, 동 예치계약이 만료가 되어 만기금액으로 재예치가 발생함에 따라 동 변경 예치금액으로 기재하였습니
다.
(*케이비제10호기업인수목적(주)가 2018년 09월 27일 공시한 '기업인수목적회사의예치ㆍ신탁계약내용변경' 참조)

참고로 케이비제10호기업인수목적(주)의 정관상 예치ㆍ신탁자금과 관련된 내용은 다음과 같습니다.

정관 제 15 조 (자금 예치의무)

이 회사는 주권(최초 모집 전에 발행된 주권은 제외한다)의 발행을 통하여 모은 금전의 100분의 90 이상을 주금납입일의 다음 영업일까지 금융위원회의 「금융투자업규정」제1-4조의2 제2항에 따른 증권금융회사(또는 신탁업자)에게 예치(또는 신탁)하여야 한다.

제 16 조 (예치자금의 인출제한 및 담보제공 금지)

이 회사는 증권금융회사(또는 신탁업자)에게 예치(또는 신탁)한 금전(이자 또는 배당금을 포함한다, 이하 같다)을 합병대상법인과의 합병등기가 완료되기 전에 인출하거나 담보로 제공할 수 없다. 다만, 이 회사의 운영을 위하여 불가피한 경우로서 다음의 어느 하나에 해당하는 경우에는 예치(또는 신탁)한 금전을 인출할 수 있다.

1. 자본시장법 제165조의5에 따른 주식매수청구권의 행사로 주식을 매수하기 위하여 필요한 금전의 한도 내에서 인출하는 경우

2. 이 회사의 해산에 따라 예치(또는 신탁)한 금전을 주주에게 지급하는 경우

비교목적으로 기재하는 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제165조의5 및 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령』 제176조의7 제3항 제1호에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액은 이사회 결의일(2019년 04월 03일) 전일을 기준으로 과거 2개월 거래량 가중평균종가, 과거 1개월 거래량 가중평균종가, 과거 1주일 거래량 가중평균종가의 산술
평균가액으로 산정하였습니다. 이를 근거로 산출한 가격 또한 2,072원으로
동일합니다.

(단위: 원, 주)

일자
종가
거래량
종가 X 거래량

2019/04/02
2,085
18,548
38,672,580

2019/04/01
2,080
54,916
114,225,280

2019/03/29
2,085
38,587
80,453,895

2019/03/28
2,085
74,545
155,426,325

2019/03/27
2,085
93,590
195,135,150

2019/03/26
2,070
80,575
166,790,250

2019/03/25
2,065
39,277
81,107,005

2019/03/22
2,060
49,780
102,546,800

2019/03/21
2,065
17,446
36,025,990

2019/03/20
2,065
10,157
20,974,205

2019/03/19
2,060
84,464
173,995,840

2019/03/18
2,055
134,812
277,038,660

2019/03/15
2,065
23,990
49,539,350

2019/03/14
2,060
6,118
12,603,080

2019/03/13
2,060
99,890
205,773,400

2019/03/12
2,060
1,871
3,854,260

2019/03/11
2,060
502
1,034,120

2019/03/08
2,060
7,101
14,628,060

2019/03/07
2,060
0
0

2019/03/06
2,060
10,825
22,299,500

2019/03/05
2,055
15,003
30,831,165

2019/03/04
2,055
5,072
10,422,960

2019/02/28
2,045
32,120
65,685,400

2019/02/27
2,050
2,701
5,537,050

2019/02/26
2,055
1
2,055

2019/02/25
2,045
196
400,820

2019/02/22
2,055
15,000
30,825,000

2019/02/21
2,055
13,598
27,943,890

2019/02/20
2,055
201,444
413,967,420

2019/02/19
2,050
440
902,000

2019/02/18
2,055
23,000
47,265,000

2019/02/15
2,055
4,900
10,069,500

2019/02/14
2,055
1
2,055

2019/02/13
2,055
2,246
4,615,530

2019/02/12
2,055
0
0

2019/02/11
2,055
5
10,275

2019/02/08
2,055
1
2,055

2019/02/07
2,045
7,931
16,218,895

2개월 가중평균종가 (A)
2,065

1개월 가중평균종가 (B)
2,068

1주일 가중평균종가 (C)
2,084

산술평균가격 (D, D=(A+B+C)/3)
2,072

(자료: 한국거래소)

케이비제10호기업인수목적(주)의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 합병법인은 주식매수대금을 기보유자금으로 지급할 예정입니다. 다만, 이를 초과하는 주식매수청구가 발생할 경우 은행차입 등을 통하여 조달할 예정으로 이로 인해 재무적 부담이 발생할 수도 있으므로 유념하시기 바랍니다.

(4)
피합
병법인의 주식매수청구권 관련 위험

(주)예선테크의 주식매수청구시 주주와의 협의를 위해 회사가 제시하는 가격은 보통주 및 우선주 1주당 8,100원이며, '외부평가기관의평가의견서'상의 피합병법인의 합병가액과 동일합니다. 주식매수를 청구받은 날로부터 30일 이내에 위 협의가 이루어지지 않을 경우 당해 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는 상법 제374조의2 제4항에 의거하여 법원에 대하여 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다. 이 경우 법원은 회사의 재산상태 그 밖의 사정을 참작하여 공정한 가액으로 이를 산정합니다. 이에 (주)예선테크는 임시주주총회일 전일까지 서면으로 합병반대의사를 통지한 주주와의 협의를 통하여 주식매수가격을 결정할 예정입니다. 다만 협의가 기한 내 이루어지지 않아 법원의 결정에 의해 주식매수가액이 결정 될 경우 지급금액이 상향조정 될 수 있으니 이 점에 유의하시기 바랍니다.

상법 제374조의2 제3항에 의거 (주)예선테크의 주식매수가격은 주식의 매수를 청구한 주주와 당해 회사간의 협의에 의하여 결정합니다. (주)예선테크의 주식매수 예정가격은 보통주 및 우선주 1주당 8,100원으로, 이는 '외부평가기관의평가의견서'상의 피합병법인의 합병가액과 동일합니다.

최종적으로는 상법 제374조의2 제3항에 의거 (주)예선테크의 주식매수를 청구한 주주와 당해 회사간의 협의에 의하여 최종 결정됩니다. 다만 주식의 매수를 청구받은 날로부터 30일 이내에 위 협의가 이루어지지 않을 경우에 당해 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는 상법 제374조의2 제4항에 의거 법원에 대하여 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다. 이 경우 법원은 회사의 재산상태 그 밖의 사정을 참작하여 공정한 가액으로 이를 산정합니다. 이에 (주)예선테크의 임시주주총회일 전일까지 서면으로 합병반대의사를 통지한 주주로서, 임시주주총회에서 합병결의에 찬성의사를 표시하지 않고 주식매수를 청구한 주주와의 협의를 통하여 주식매수가격을 결정할 예정입니다. 

그러나 주식매수가액 협의가 기한 내 최종적으로 이루어지지 않을 경우 피합병법인의 주주들로부터 주식매수가액결정 청구가 제기될 수 있으며, 향후 법원의 결정에 의해 주식매수가액이 상향되어 지급할 금액이 증가할 가능성을 배제할 수 없으니 이 점에 유의하시기 바랍니다.

(5)
주식
매수청구권의 행사로 인한 주주들의 세금부담

케이비제10호기업인수목적(주)의 주주와 (주)예선테크의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 장외매매에 해당되어 양도가액의 0.5%에 해당하는 증권거래세와 양도차익의 20% (합병법인인 케이비제10호기업인수목적(주)의 주주)와 10%(피합병법인인 (주)예선테크의 주주)에 해당하는 양도소득세를 납부하여야 함을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

합병법인[케이비제10호기업인수목적(주)]과 피합병법인[(주)예선테크]의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우 장외매매에 해당되어 양도소득세와 증권거래세를 납부하여야 합니다. 관련 세법 규정은 다음과 같습니다.

[ 소득세법 제 104조(양도소득세의 세율) ]

11. 제94조 제1항 제3호에 따른 자산(2017.12.19 개정) 

가. 소유주식의 비율ㆍ시가총액 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 대주주
 (이하 이 장에서 "대주주"라 한다)가 양도하는 주식등(2017.12.19 개정)

 1) 1년 미만 보유한 주식등으로서 중소기업 외의 법인의 주식등: 
 양도소득 과세표준의 100분의 30
 2) 1)에 해당하지 아니하는 주식등
 양도소득과세표준 3억원 이하 : 20%
 양도소득과세표준 3억원 초과 : 6천만원+(3억원 초과액 * 25%)

나. 대주주가 아닌 자가 양도하는 주식등(2017.12.19 개정)
 1) 중소기업의 주식등: 양도소득 과세표준의 100분의 10
 2) 1)에 해당하지 아니하는 주식등: 양도소득 과세표준의 100분의 20

[ 증권거래세법 제8조 (세율) ]

① 증권거래세의 세율은 1천분의 5로 한다.(2015.12.29 개정)

따라서 양도가액의 0.5%에 해당되는 증권거래세와 양도차익의 각각 20%(합병법인 주주) / 10%(피합병법인 주주)에 해당하는 양도소득세를 납부하여야 함을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

(6)
주식
매수청구권 행사로 인한 합병무산 위험

금번 합병에 있어 케이비제10호기업인수목적(주)가 제시하는 주식매수청구가액은
2,072원
이며, (주)예선테크가 제시하는 주식매수청구가액은 8,100원입니다. 양사의 합병에 따른 주식매수청구권의 행사로 인하여 존속회사 또는 소멸회사가 매수하여야 하는 각 회사 주식이 각 회사의 발행주식총수의 33.33%를 초과하거나 주식매수청구대금의 합계액이 6,000백만원을 초과하는 경우 존속회사 또는 소멸회사는 합병계약을 해제할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

금번 합병은 합병기일 이전에 주식매수청구 결과 매수하여야 하는 각 회사 주식의 비율이 각각 일정비율 이상일 경우 합병계약의 효력에 영향을 미칠 수 있습니다.

[합병계약서]

제17조(계약의 해제)

① 본 계약은 합병기일 이전에는 아래와 같은 사유로 해제될 수 있다. 단 각 해제 사유의 발생에 책임이 있는 회사는 본 계약을 해제할 수 없다.

1) “갑”과 “을”이 본 계약을 해제하기로 서면으로 상호 합의하는 경우

2) “갑”또는 “을”에 관하여 부도, 해산, 청산, 파산, 회생절차의 개시 또는 그러한 절차의 개시를 위한 신청이 있는 경우

3) (i) 본건 합병의 승인을 목적으로 하여 소집되는 “갑”과 “을”의 주주총회에서 의결권을 행사할 주주를 확정하기 위한 주주명부폐쇄일로부터 [3]개월 이내에 본건 합병에 대한 “갑”과 “을”의 주주총회 승인을 득하지 못하거나, (ii) 법령 또는 정부의 규제가 변경되어 본 계약에 따른 합병의 실행이 불가능해지거나 불법화되는 것이 확실해지고 당해 사정의 발생일로부터 [30]일 이내에 “갑”과 “을”이 달리 합의하지 아니하는 경우

4) “갑”또는 “을”이 본 계약상의 진술보증 또는 확약, 약정 사항을 위반하여 중대한 부정적인 영향이 발생하고 상대방 회사로부터 이를 시정할 것을 서면으로 요청 받고도 [30]일 내에 시정하지 못하는 경우

5) 본 계약 체결일 이후 합병기일까지 “갑” 또는 “을”의 재무상태, 경영실적, 영업상태 또는 전망에 중대한 부정적 변경이 발생한 경우

② “갑”과 “을”이 제6조의 주주총회에서 각각 본 계약을 승인한 후, “갑”과 “을”의 주주들이 각 회사에 대하여 본건 합병에 반대하여 주식매수청구권을 행사하는 주식의 합계가 발행주식총수의 33.33%를 초과하는 경우 또는 각 회사에 대하여 주식매수청구권을 행사함으로 인하여 “갑”과 “을”이 반대주주에게 지급하여야 할 주식매수대금의 합계가 금 [6,000,000,000]원을 초과하는 경우에는 양 당사자는 본 계약을 해제할 수 있다.

③ 본 계약이 해제되는 경우의 효과는 다음과 같다.

1) 본 계약이 해제되는 경우 일방 당사자는 본 계약의 해제일로부터 14일 이내에 상대방 당사자로부터 제공받은 자료 또는 정보를 상대방 당사자가 요청하는 바에 따라 반환하거나 폐기하여야 한다.

2) 본 계약이 해제되더라도 본 계약의 불이행 또는 위반으로 인하여 일방 당사자가 상대방 당사자에 대하여 갖는 손해배상청구권 기타 다른 권리나 구제방법에는 영향을 미치지 아니한다.

3) 본 계약의 해제에도 불구하고 본 조, 제20조 제1항, 제2항 및 제9항은 그 효력을 상실하지 아니한다.

금번 합병에 있어 케이비제10호기업인수목적(주
)가 제시하는 주식매수청구가액은
2,072
원이며, (주)예선테크가 제시하는 주식매수청구가액은 8,100원 입니다. 양사의 주식매수청구 결과 존속회사 또는 소멸회사가 매수하여야 하는 각 회사 주식이 각 회사의 발행주식총수의 33.33%를 초과하거나 주식매수청구대금 합계액이 6,000백만원을 초과하는 경우 금번 합병은 무산될 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(7)
상장
폐지 및 해산가능성 위험

케이비제10호기업인수목적(주)는 기업인수목적회사로서 다른 법인과 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하고 있습니다. 그러나 당사의 존속기한 동안 합병승인을 위한 주주총회에서 합병승인을 득하지 못하는 경우 당사는 상장 폐지될 위험이 존재합니다. 당사는 최초로 모집한 주권에 대한 주금납입일(2016년 9월 23일)부터 36개월 이내에 합병 등기를 완료하지 못하는 경우 회사의 해산사유에 해당하며, 합병대상법인은 당사가 신탁한 자금(100억원)의 80% 이상의 합병가액 또는 자산총액을 보유한 회사와 합병하여야 합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

케이비제10호기업인수목적(주)는 기업인수목적회사로서 다른 법인과 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하고 있습니다. 그러나 당사의 존속기한 동안 합병승인을 위한 주주총회에서 합병승인을 득하지 못하는 경우 당사는 상장 폐지될 위험이 존재합니다.

본 합병은 상법에 따른 특별 결의 요건을 충족시켜야 하며, 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다. 합병주주총회 전까지 합병에 반대하는 의사를 통지한 주주는 보유주식에 대하여 주식매수청구권을 행사할 수 있습니다.

한편, 공모전 주주 등은 합병과 관련한 주주총회 결의에 관하여 주주간 약정서에 의거하여 의결권을 행사하지 아니하거나 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수에서 약정 당사자들이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사하여야 합니다. 이에 따라 공모 전 주주인 정회동, KB증권(주), KB생명보험(주) 보유
주식에 대하여는
본건 합병과 관련한 주주총회 결의의 의결권을 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수에서 "주주등"이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사할 수 있습니다. 또한, 코스닥시장 상장규정 제4조의3 제1항제5호의 나목 및 주주간 약정서에 의거하여 공모전 주주는 합병과 관련하여 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다. 

당사는 최초로 모집한 주권에 대한 주금납입일(2016년 9월 23일)부터 36개월 이내에 합병등기를 완료하지 못하는 경우 정관상 존속기한이 만료되어 회사의 해산사유에 해당되게 됩니다. 또한 당사의 합병대상법인은 당사가 신탁한 자금(100억 원)의 80% 이상의 합병가액 또는 자산총액을 보유한 회사와 합병하여야 합니다. 만약 당사의 존속기한 동안 합병에 성공하지 못하는 경우 해산사유에 해당되게 되어 당사는 공모예치자금을 공모주주에게 배분한 후 해산절차를 거쳐야 합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(8)
전환
사채 전환을 통한 희석 가능성 위험

증권신고서 제출일 현재 케이비제10호기업인수목적(주)는 전환사채(권면총액 1,790백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 1,790,000주, 합병 후 발행주식총수인 31,210,440주의 5.74%)를 발행하고 있습니다. 케이비제10호기업인수목적(주)의 발기인인 KB증권(주)이 보유한 전환사채(권면총액 1,495백만원, 전환가능주식수 1,495,000주, 합병 후 발행주식총수인 31,210,440주의 4.79%)와 KB생명보험(주)이 보유한 전환사채(권면총액 295백만원, 전환가능주식수 295,000주, 합병 후 발행주식총수인 31,210,440주의 0.95%)는 당해 주권의 상장일부터 6개월까지 매각이 제한됩니다. 케이비제10호기업인수목적(주)의 발기주주가 보유한 전환사채에 대한 보호예수 기간 만료 및 전환으로 인한 보통주 출회시, 이로 인해 주가 희석화가 발생할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재 케이비제10호기업인수목적(주)는 전환사채를 발행하고 있으며, 발기인인 KB증권(주)이 보유한 전환사채(권면총액 1,495백만원, 전환가능주식수 1,495,000주, 합병 후 발행주식총수인 31,210,440주의 4.79%)와 KB생명보험(주)이 보유한 전환사채(권면총액 295백만원, 전환가능주식수 295,000주, 합병 후 발행주식총수인 31,210,440주의 0.95%)는 당해 주권의 상장일부터 6개월까지 매각이 제한됩니다.

[케이비제10호기업인수목적(주) 발기주주의 보호예수]

(단위: 주)

주주명
관계
증권신고서 작성 기준일
현재 주식수
의무보호예수
주식수
보호예수 기간

정회동
주주
- 기명식 보통주
200,000주(3.84%)
- 기명식 보통주
200,000주(3.84%)
합병 후 추가 
상장일로부터 
6개월(주3)

KB증권(주)
- 기명식 보통주 (주2)
281,448주(5.40%)
- 전환사채
1,495,000,000원
- 기명식 보통주 (주2)
5,000주(0.10%)
- 전환사채
1,495,000,000원

KB생명보험(주)
- 기명식 보통주
5,000주(0.10%)
- 전환사채
295,000,000원
- 기명식 보통주
5,000주(0.10%)
- 전환사채
295,000,000원

주1) 상기의 발기주주가 보유한 전환사채의 전환가액은 1,000원입니다.

주2) KB증권(주)의 증권신고서 작성 기준일 현재 주식수란에 기재된 보통주 주식수는 케이비제10호기업인수목적(주)의 2019년 1분기 분기보고서상에서 확인한 주식수(기준일 : 2019년 3월 31일)를 기재하였습니다. 한편 KB증권(주)의 의무보호예수 주식수는 공모 전 주주의 발기주식인 5,000주에 한하여 적용됩니다.

주4) 코스닥시장 상장규정 제21조 제1항 제6호에 따라 공모전 주주는 합병 신주 상장일로부터 6개월간 보호예수 됩니다.

[전환사채 발행내역]

(단위: 주)

구분
내용

발 행 일 자
2016년 7월 20일

만 기 일
2021년 7월 20일

권 면 총 액
1,790,000,000원

만기보장수익율
0%

전환사채 배정방법
사모

전환청구기간
사채발행일로부터 1월이 경과한 이후(2016.08.21)로서 회사의 주권이 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장된 날부터 만기 직전일(2021.07.19.)까지

전환비율 및 가액
100%, 1,000원

전환대상주식의 종류
기명식 보통주식

전환사채별 주요 보유자
KB증권(주) (1,495백만원, 83.5%),
KB생명보험(주) (295백만원, 16.5%)

전환주식수
1,790,000주
(사채권면금액에 전환비율을 곱한 금액을 전환가액으로 나눈 주식수로 하되 단주는 발행하지 아니한다.)

전환사채 전환 및 
의결권 행사 제한 사항
(주1), (주2)

보호예수기간
코스닥시장 상장규정에 따라 당해 주권의 상장일부터 합병기일 후 6개월 (단, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 제4항에 따른 합병가치 산출시에는 투자매매업자인 케이비증권이 소유한 주식 및 전환사채는 합병기일 이후 1년)까지 매각 제한

비 고

1) 인수인 : KB증권(주), KB생명보험(주)
2) 전환가액 조정에 관한 사항 
가. 사채권자의 전환청구 전에 발행인이 시가(상장법인의 경우에는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-18조에서 정하는 기준주가를 말하고, 비상장법인으로서 주식공모를 한 경우에는 그 공모가격으로 하되 공모를 하지 않았을 경우에는 당해 조정사유 발생일 직전의 위 사채의 전환가격을 시가로 한다. 이하 같다)를 하회하는 전환가격, 행사가격 혹은 발행가액으로 전환사채 혹은 신주인수권부사채를 발행하거나 유상증자 또는 무상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입에 따른 신주를 발행하는 경우 아래와 같이 전환가액을 조정한다. 단, 유ㆍ무상증자를 병행 실시하는 경우, 유상증자의 1주당 발행가액이 시가를 상회하는 때에는 유상증자에 의한 신발행주식수는 전환가액 조정에 적용하지 아니하고, 무상증자에 의한 신발행주식수만 적용한다. 

조정 후 전환가액 = 조정전전환가격 × {기발행주식수 + (신발행주식수 × 1주당발행가액 ÷ 시가)} ÷ (기발행주식수 + 신발행주식수)

다만, 위 산식 중 “기발행주식수”는 당해 조정사유가 발생하기 직전일 현재의 발행주식 총수로 하며, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우 “신발행주식수”는 당해 사채 발행시 전환가액으로 전부 주식으로 전환되거나 당해 사채 발행시 행사가액으로 신주인수권이 전부 행사될 경우 발행될 주식의 수로 한다. 또한, 위 산식 중 “1주당 발행가액”은 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입의 경우에는 영(0)으로 하고, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우에는 당해 사채발행시 전환가격 또는 행사가격으로 한다.

나. 전환청구를 하기전에 합병, 분할 또는 분할합병, 주식의 분할 및 병합, 자본의 감소, 영업의 전부 양도 등이 있는 경우 당해 조정사유 발생 직전에 전환권이 행사되어 전액 주식으로 전환되었더라면 당해 조정사유 발생 이후에 사채권자가 가질 수 있었던 주식수로 전환할 수 있는 전환가액으로 조정한다.

다. 조정된 전환가격이 액면가 이하일 경우에는 액면가를 전환가액으로 한다.

라. 본항에 의한 조정 후 전환가액 중 원 단위 미만은 절사한다.

주1) 상기 전환사채 인수자인 KB증권(주), KB생명보험(주)는 주주간 약정서를 통해서 당사 및 합병대상기업의 합병 후 합병기일일로부터 6개월이 경과하기 전까지 양도하거나 처분하지 아니할 것을 확약하였습니다. (단, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 제4항에 따른 합병가치 산출시에는 투자매매업자인 KB증권(주)이 소유한 공모전 발행 주식등은 합병기일 이후 1년이 경과하기 전까지 양도하거나 처분하지 않습니다.)

주2) 전환사채 인수자인 KB증권(주), KB생명보험(주)은 주주등간 계약을 통해 합병대상법인과의 합병승인 안건에 대해 보유한 회사의 주식(사채권의 전환으로 인하여 당사자들이 취득한 주식을 포함)과 관련하여 상법 제522조에 따른 의결권을 행사하지 아니하거나 이를 한국예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면 투표 주식수를 포함한다)에서 당사자들이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사하기로 하였습니다.

상기 전환사채의 전환가능 주식수는 1,790,000주이며, 이는 합병 후 발행주식총수인31,210,440주의 5.74%에 해당됩니다. 한편 전환사채를 보유한 주주의 지분율을 살펴보면 다음과 같습니다.

[전환사채 보유 주주의 지분율 현황]

(단위 : 주)

구분
합병전
전환사채 고려X
합병 후
(전환사채 고려X)
합병 후
(전환사채 고려O)
비고

보통주
지분율
보통주
지분율
보통주
지분율

KB증권(주)
5,000
0.10%
5,000
0.02%
1,500,000
4.55%
합병법인 발기인

KB생명보험(주)
5,000
0.10%
5,000
0.02%
300,000
0.91%
합병법인 발기인

발행주식총수

5,210,000
100.00%
31,210,440
100.00%
33,000,440
100.00%
-

주1) 합병신주 상장 후 전환가격의 추가적인 조정이 발생하지 않는 것을 가정한 기준이며, 향후 전환사채의 전환가격의 조정 조건에 따라 상기 주식수 및 지분율은 변동될 수 있습니다.

주2) 전환사채 전환전 보통주 주식수는 공모 전 취득 주식수를 기준으로 기재하였습니다.

케이비제10호기업인수목적(주)의 발기주주가 보유한 전환사채에 대한 보호예수 기간 만료 및 전환으로 인한 보통주 출회시 주가 희석화가 발생할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 

(9)
보호
예수 및 자발적 계속보유 확약 물량 출회로 인한 주가하락 위험

합병 전 케이비제10호기업인수목적(주)의 최대주주는 증권신고서 제출일 현재으로 KB증권(주)(보유율 : 5.40%)이나, 합병 완료시 최대주주는 피합병법인의 최대주주인 전춘섭으로 변경될 예정입니다(합병 후 보유율 : 32.54%). 한편 합병 전 케이비제10호기업인수목적(주)의 발기주주인 정회동(200,000주, 0.61% - 합병 및 전환사채 전환 가정)과 KB증권(주)(1,500,000주, 4.55% - 합병 및 전환사채 전환 가정, 공모 전 취득분만 산정), KB생명보험(주)(300,000주, 0.91% - 합병 및 전환사채 전환 가정)이 보유하고 있는 주식 및 전환사채는 합병신주상장일 후 6개월간 매각이 제한됩니다. (발기주주가 공모 전 취득한 주식 및 전환사채의 경우 합병가액 평가가 증권의 발행 및 공시등에 관한 규정 제5-13조 제4항에 의거하여 산출될 경우 합병신주 상장일 후 1년간 매각이 제한되나, 본건 합병가액 평가의 경우 증권의 발행 및 공시등에 관한 규정 제5-13조 제1항에 따라 산출됨에 따라 합병신주 상장일 후 6개월간 매각이 제한됩니다.)

한편 피합병법인의 최대주주와 최대주주의 가족이 보유하고 있는 11,972,203주(합병후 기준, 전환사채 전환 후 기준 36.28%)의 경우 합병 후 주가안정화를 위하여 합병신주상장일 후 2년 6개월간 보호예수되어 매각이 제한되며, 임원등이 보유한 주식 240,772주(합병후 기준, 전환사채 전환 후 기준 0.73%)의 경우 합병신주
상장일 후 6개월간 보호예수됩니다. 

상기 피합병법인의 의무보호예수 대상자 외에 피합병법인의 주주 중 6개월간 자발적 계속보유 확약을 제출한 주주들이 보유한 주식 6,706,800주(합병후 기준, 전환사채 전환 후 기준 20.32%)가 존재하며, 1개월간 자발적 계속보유 확약을 제출한 주주들이 보유한 주식 2,592,000주(합병후 기준, 전환사채 전환 후 기준 7.85%)가 존재합니다. 

종합하면, 합병상장 후 보호예수에 해당하는 총 주식수는 각 발기인이 보유한 전환사채 물량 포함시 14,212,975주(전환사채 전환 후 기준 43.07%)이며, 자발적 계속보유 확약을 제출한 주주까지 포함할 경우 23,511,775주(전환사채 전환 후 기준 71.25%) 입
니다.

합병신주상장 후 보호예수 및 자발적 계속보유 확약 물량 등 매각제한 물량이 매도 물량으로 출회될 경우 주가가 하락할 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 또한 자발적 계속보유 확약 물량에 대해서는 확약서를 징구함과 더불어 가능한 경우 증권사 계좌상으로 확약기간 매매 및 입출고가 자유로이 이뤄지지 못하도록 조치를 취하였습니다. 그럼에도 불구하고 확약 및 매매제한 조치가 지켜지지 않아 기간 중 매매가 이뤄질 가능성이 일부 있다는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

합병 전 케이비제10호기업인수목적(주)의 최대주주는 증권신고서 제출일 현재 KB증권(주)(보유율 : 5.40%)이나, 합병 완료 시 최대주주는 피합병법인의 최대주주인 전춘섭으로 변경될 예정입니다(합병 후 보유율 : 32.54%). 한편 합병 전후 지분율 변동 및 보호예수, 자발적 계속보유 확약 관련 내용은 다음의 표와 같습니다.

[합병 전후 지분율 변동 및 보호예수, 자발적 계속보유 확약관련 상세]

(단위: 주)

회사명

주주명

구분
종류
계속
보유
구분

합병 전

합병 후

주식수

지분율

주식수

지분율

CB 전환 후

보호예수 및
자발적 계속보유 기간

주식수

지분율

(주)예선테크
전춘섭
본인
보통주
의무
2,507,970

39.07%

10,157,278,

32.54%

10,157,278,

30.78%

합병신주 상장 후 
2년 6개월간
보호예수

안주영
배우자
보통주
의무
321,030
5.00%
1,300,171
4.17%
1,300,171
3.94%

전준혜
자녀
보통주
의무
63,550
0.99%
257,377
0.82%
257,377
0.78%

전준영
자녀
보통주
의무
63,550
0.99%
257,377
0.82%
257,377
0.78%

김형태
등기임원
보통주
의무
57,400
0.89%
232,470
0.74%
232,470
0.70%
합병신주 상장 후 
6개월간 보호예수

이상구
등기임원
보통주
의무
2,050
0.03%
8,302
0.03%
8,302
0.03%

최대주주등
3,015,550
46.97%
12,212,975
39.13%
12,212,975
37.01%
-

최혜원
타인(전직원)
보통주
자발적
1,082,000
16.85%
4,382,100
14.04%
4,382,100
13.28%
6개월 자발적 계속보유

권혜영
직원(전등기임원)
보통주

자발적

574,000
8.94%
2,324,700
7.45%
2,324,700
7.04%
6개월 자발적 계속보유

KVIC-유안타2015 해외진출펀드
벤처금융
우선주
-
384,375
5.99%
1,556,718
4.99%
1,556,718
4.72%
-

김헌숙
타인
보통주
-
315,700
4.92%
1,278,585
4.10%
1,278,585
3.87%
-

KB증권
전문투자자
우선주
-
256,250
3.99%
1,037,812
3.33%
1,037,812
3.14%
-

SK증권
전문투자자
보통주

자발적

160,000
2.49%
648,000
2.08%
648,000
1.96%
1개월 자발적 계속보유

케이클라비스마이스터 신기술조합 제오십칠호
전문투자자
보통주

자발적

160,000
2.49%
648,000
2.08%
648,000
1.96%
1개월 자발적 계속보유

(주)혜재
타법인
보통주

자발적

160,000
2.49%
648,000
2.08%
648,000
1.96%
1개월 자발적 계속보유

한국투자증권(파란공모주전문투자형
사모투자신탁제1호의 신탁업자 지위에서)
전문투자자
보통주

자발적

96,000
1.50%
388,800
1.25%
388,800
1.18%
1개월 자발적 계속보유

파란자산운용
전문투자자
보통주

자발적

64,000
1.00%
259,200
0.83%
259,200
0.79%
1개월 자발적 계속보유

제현민
타인(전등기임원)
보통주
-
57,400
0.89%
232,470
0.74%
232,470
0.70%
-

박중하
타인
보통주
-
57,400
0.89%
232,470
0.74%
232,470
0.70%
-

우리사주조합
우리사주조합
보통주
-
37,187
0.58%
150,607
0.48%
150,607
0.46%
-

자기주식
-
보통주
-
-
-
2
0.00%
2
0.00%
-

자기주식
-
우선주
-
-
-
1
0.00%
1
0.00%
-

(주)예선테크 소계
6,419,862

100.00%

26,000,440
83.31%
26,000,440
78.79%
-

케이비제10호
기업인수목적
(주)

정회동

발기주주
보통주

의무

200,000

100.00%

200,000
0.64%
200,000
0.61%
합병신주 상장 후 
6개월간 보호예수

KB증권 (주4)

발기주주
보통주

의무

5,000

0.10%

5,000

0.02%
1,500,000
4.55%

KB생명보험
발기주주
보통주

의무

5,000

0.10%

5,000
0.02%
300,000
0.91%

기타 공모주주

-
보통주
-

5,000,000

95.97%

5,000,000
16.02%
5,000,000
15.15%
-

케이비제10호기업인수목적(주) 소계

보통주
-

5,210,000

100.00%

5,210,000

16.69%

7,000,000

21.21%

-

합계

-

-

31,210,440

100.00%

33,000,440

100.00%

-

주1) 증권신고서 작성기준일 현재 기준입니다.

주2)
케이비제10호기업인수목적(주)의 전환사채 보유자는 KB증권(주) 1,495백만원, KB생명보험(주) 295백만원이며 합병신주 상장 후 6개월간 매각이 제한됩니다.

주3) KVIC-유안타2015 해외진출펀드 및 KB증권이 보유중인 우선주는 전환상환우선주로 합병 후 케이비제10호기업인수목적(주) 합병신주(전환상환우선주) 2,594,531주가 발행될 예정이며 합병신주 상장일 이후 보통주로 전환가능합니다.

주4) KB증권(주)가 보유하고 있는 합병전 케이비제10호기업인수목적(주)의 주식중 공모 전 취득주식 5,000주만 표시하였으며, 공모 후 KB증권(주)가 신탁업자의 지위에서 취득하여 보유하고 있는 주식수는 제외하였습니다(기타 공모주주에 집계).

합병 전 케이비제10호기업인수목적(주)의 발기주주인 정회동(200,000주, 0.61% - 합병 및 전환사채 전환 가정)과 KB증권(주)(1,500,000주, 4.55% - 합병 및 전환사채 전환 가정, 공모 전 취득분만 산정), KB생명보험(주)(300,000주, 0.91% - 합병 및 전환사채 전환 가정)이 보유하고 있는 주식 및 전환사채는 합병신주상장일 후 6개월간 매각이 제한됩니다. (발기주주가 공모 전 취득한 주식 및 전환사채의 경우 합병가액 평가가 증권의 발행 및 공시등에 관한 규정 제5-13조 제4항에 의거하여 산출될 경우 합병신주 상장일 후 1년간 매각이 제한되나, 본건 합병가액 평가의 경우 증권의 발행 및 공시등에 관한 규정 제5-13조 제1항에 따라 산출됨에 따라 합병신주 상장일 후 6개월간 매각이 제한됩니다.)

한편 피합병법인의 최대주주와 최대주주의 가족이 보유하고 있는 11,972,203주(합병후 기준, 전환사채 전환 후 기준 36.28%)의 경우 합병 후 주가안정화를 위하여 합병신주상장일 후 2년 6개월간 보호예수 되어 매각이 제한되며, 임원등이 보유한 주식 240,772주(합병후 기준, 전환사채 전환 후 기준 0.73%)의 경우 합병신주
상장일 후 6개월간 보호예수됩니다. 

상기 피합병법인의 의무보호예수 대상자 외에 피합병법인의 주주 중 6개월간 자발적 계속보유 확약을 제출한 주주들이 보유한 주식 6,706,800주(합병후 기준, 전환사채 전환 후 기준 20.32%)가 존재하며, 1개월간 자발적 계속보유 확약을 제출한 주주들이 보유한 주식 2,592,000주(합병후 기준, 전환사채 전환 후 기준 7.85%)가 존재합니다.
자세한 사항은 다음과 같습니다.

[합병 후 보호예수 및 자발적 계속보유확약 주식 내역]

(단위: 주)

성 명
(회사명)

관계

합병후

보호예수 및

자발적 계속보유 확약 기간

주식수
지분율

[(주)예선테크]

전춘섭
최대주주
10,157,278
32.54%
상장일로부터 2년 6개월
주3)

안주영
특수관계인
(친인척)
1,300,171
4.17%

전준혜
257,377
0.82%

전주영
257,377
0.82%

김형태
특수관계인
(임원 등)
232,470
0.74%
상장일로부터 6개월
주3)

이상구
8,302
0.03%

최혜원
타인(전직원)
4,382,100
14.04%
상장일로부터 6개월

권혜영
직원
2,324,700
7.45%

SK증권
전문투자자
648,000
2.08%
상장일로부터 1개월

케이클라비스마이스터 
신기술조합 제오십칠호
전문투자자
648,000
2.08%

(주)혜재
타법인
648,000
2.08%

한국투자증권(파란공모주전문투자형
사모투자신탁제1호의 신탁업자 지위에서)
전문투자자
388,800
1.25%

파란자산운용
전문투자자
259,200
0.83%

소계
21,511,775
68.92%
-

[케이비제10호기업인수목적(주)]

정회동
발기주주
200,000
0.64%
상장일로부터 6개월
주4)

KB증권(주)
5,000
0.02%

KB생명보험(주)
5,000
0.02%

소계
210,000
0.67%
-

합병 후 보호예수 주식수 합계
21,721,775
69.60%
-

주1) 상기 지분율은 전환사채 미전환을 가정한 합병 후 발행주식총수인 31,210,440주에 대한 지분율 입니다.

주2) 상기 주주 중 전환사채 보유자는 KB증권㈜, KB생명보험㈜이며 각각 1,495백만원, 295백만원을 보유하고 있습니다. 동 전환사채 또한 보유하고 있는 주식과 동일한 기간동안 매각이 제한되며 전환사채의 전환가액은 1,000원 입니다.

주3) 코스닥시장 상장규정 제22조 제1항 제1호에 따라 합병상장기업의 경우에는 상장일로부터 6개월간 보호예수 됩니다. 단, 합병상장후 주가등의 안정화를 위해 최대주주 및 친인척은 2년간 6개월간(2년 자발적 보호예수 포함) 보호예수 됩니다.

주4) 코스닥시장 상장규정 제21조 제1항 제6호에 따라 공모전 주주는 합병 신주 상장일로부터 6개월간 보호예수 됩니다.

합병상장 후 보호예수에 해당하는 총 주식수는 각 발기인이 보유한 전환사채 물량 포함시 14,212,975주(전환사채 전환 후 기준 43.07%)이며, 자발적 계속보유 확약을 제출한 주주까지 포함할 경우 23,511,775주(전환사채 전환 후 기준 71.25%) 입
니다.
이와 관련하여 합병신주상장 후 보호예수 및 자발적 계속보유 확약 물량 등 매각제한 물량이 매도 물량으로 출회될 경우 주가가 하락할 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
또한 자발적 계속보유 확약 물량에 대해서는 확약서를 징구함과 더불어 가능한 경우 증권사 계좌상으로 확약기간 매매 및 입출고가 자유로이 이뤄지지 못하도록 조치를 취하였습니다. 그럼에도 불구하고 확약 및 매매제한 조치가 지켜지지 않아 기간 중 매매가 이뤄질 가능성이 일부 있다는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(10)
이
사회 관련 위험

합병 후 존속회사에 취임할 이사 및 감사는 합병주주총회에 선임되어 이후 합병등기일 기준으로 존속법인인 케이비제10호기업인수목적(주)의 임원은 사임하고 (주)예선테크 임원 등이 존속회사의 임직원으로 될 예정입니다. 투자자분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

합병 후 존속 및 소멸법인의 임원과 관련하여, 합병등기일 기준으로 존속법인인 케이비제10호기업인수목적(주)의 임원은 사임하고 (주)예선테크의 임원 등이 존속회사의 임직원으로 될 예정입니다. 또한 합병 후 존속회사인 케이비제10호기업인수목적(주)의 사명은 (주)예선테크로 변경될 예정입니다.

합병 후 존속회사에 취임할 이사 및 감사의 현황은 아래와 같습니다.

직책
성명
임기

대표이사
전춘섭
3년

사내이사
김형태
3년

사내이사
이상구
3년

사외이사
신현영
3년

감사
김영환
3년

합병등기일 기준으로 위와 같은 이사 및 감사가 선임되오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(11)
합
병상장으로 인한 유입자금 변동 위험

(주)예선테크는 2019년 04월 03일 이사회의 합병결의를 통해 케이비제10호기업인수목적(주)와의 합병을 결정하였습니다. (주)예선테크의 경영진은 코스닥시장의 상장을 통하여 향후 개발 및 운영자금 등에 따른 자금소요의 계획을 고려하였을 때 케이비제10호기업인수목적(주)와의 합병을 통한 상장이 가장 적합하다고 판단하여 동 합병을 추진하게 되었습니
다. 합병을 통해 (주)예선테크로 유입될 자금 규모는 약
118.6억원(2019년 1분기말 케이비제10호기업인수목적(주)가 보유하고 현금및현금성자산과 단기금융상품의 합산금액)

규모이며, 유입시기는 2019년 9월 중으로 예정되어 있습니다. (주)예선테크의
유입자금은
합병을 위한 제비용 약 7.9억원을 제외한 약 110.7억원을 신공장 설립 및 이전을 위한 투자와 관련하여 약 92억원을 사용하며, 설비투자에 18.6원을 사용
할
예정입니다. 다만, (주)예선테크의 유입 자금의 규모는 케이비제10호기업인수목적(주) 주주의 주식매수청구권 행사규모 및 합병기준일까지의 운영비용 발생결과에 따라 변동될 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다. 또한, 합병 유입자금이 투자예정금액에 미달할 경우 피합병법인 보
유 현금
(2019년 1분기말 별도 기준 7.8억원)
및
향후 영업으로 인한 유입 현금, 그리고 금융기관 차입 등을 활용하여 보충할 계획입니다.

(주)예선테크는 2019년 04월 03일 이사회의 합병결의를 통해 케이비제10호기업인수목적(주)와의 합병을 결정하였습니다. (주)예선테크의 경영진은 코스닥시장의 상장을 통하여 향후 개발 및 운영자금 등에 따른 자금소요의 계획을 고려하였을 때 케이비제10호기업인수목적(주)와의 합병을 통한 상장이 가장 적합하다고 판단하여 동 합병을 추진하게 되었습니다. 합병을 통해 (주)예선테크로 유입될 자금 규모는
약
118.6억원(2019년 1분기말 케이비제10호기업인수목적(주)가 보유하고 있는 현금및현금성자산과 단기기타금융자산의 합산금액) 규모이며, 유입시기는 2019년 9월중으로 예정되어 있습니다.

[향후 예상되는 자금조달금액]

(단위 : 천원)

구분

금액

비고

유입예정금액(1)

11,862,683

주1)

발행제비용(2)

793,390

주2)

순수입금[(1)-(2)]

11,069,292

-

주1) 유입예정금액은 케이비제10호기업인수목적(주)의 2019년 1분기말 기준 현금및현금성자산과 단기금융상품의 합산금액이며, 본 합병과정에서 주주들의 주식매수청구권 행사로 유출될 금액 및 2019년 1분기말 이후 SPAC 운영자금 등은 반영되지 않은 금액입니다. 따라서 향후 유입예정금액은 변동될 수 있습니다.

주2) 발행제비용 (예상)

(단위: 원)

구 분
금 액
계 산 근 거

인수수수료(주3)

175,000,000

공모금액의 3.5%

자문수수료
500,000,000
KB증권

외부평가비용
50,000,000
부가세 별도

상장수수료(주4)

5,910,000

(주4)

등록세

10,400,170

증자자본금의 0.4%

교육세

2,080,030

등록세의 20%

기타비용

50,000,000

신문공고비, IR비용, 인쇄비용, 등기비용 등

합 계

793,390,200

-

주1) 상기 비용은 합병절차 진행 과정에서 변경될 수 있습니다.

주2) 상기비용 외에 합병의 성공에 따른 임원에 대한 성과보수는 없습니다.

주3) 케이비제10호기업인수목적(주)의 상장시 총 인수수수료는 3.5억원이었으며, 이 중 1.75억원은 케이비제10호기업인수목적(주)의 코스닥시장 상장시 대표주관회사인 KB증권(주)에 선지급되었고, 향후 발생할 인수수수료는 나머지인 1.75억원 입니다.

주4) 상장수수료는 코스닥시장 상장규정 시행세칙에 근거하여 산정하였습니다.

주5) 상기 기재한 인수수수료 및 상장주선인 수수료를 제외하고 당사 임원 및 발기인, 특수관계인 등과의 거래는 없습니다.

(주)예선테크는 합병을 통한 유입자금으로
신규공장 및 공정 자동화를 위한 설비투자 자금 등에 사용
할 계획입니다. 자금의 사용계획은 아래와 같습니다.

[합병 유입자금의 투자 사용계획]

(단위 : 백만원)

구분

내 역

금 액

집행
예상 시기

신규공장
신규공장 (클린룸 포함)
4층 ~ 5층 형태

9,209

'19년 하반기 ~ '20년 상반기

설비투자
자금
검사/포장 자동화

대형설비 6대

중형설비 4대

소형설비 3대

1,400

'19년 하반기

일반시링기 G/C 개조
4대

100

'19년 하반기

고객사 공정자동화 대응
롤패드 설비 투자
2대
160
'19년 하반기

Hard Packing 자동화
2대
200
'19년 하반기

소계

1,860

-

합 계

11,069

-

주) 상기 투자계획의 집행 예상시기는 2019년 하반기로 계획하고 있는 신공장 이전 대상 부지 및 건물의 확정이 지연될 경우 일정이 변경될 가능성이 있습니다. 또한 소요되는 예상 금액이 늘어날 가능성 또한 존재하며 이 경우 (주)예선테크의 자체자금 등이 추가로 활용될 여지가 있습니다.

현재 (주)예선테크는 경
기도 군포시 당정동에 소재하고 있는 지상 4층(연건평 4,297.19㎡) 당정동 사옥을 2012년부터 본사와 공장으로 이용하고 있습니다. 당정동 사옥은 건축 당시 전자부품 조립업체에 맞도록 설계가 이루어져서 건축물의 하중이 작기 때문에 2층 이상에 대형설비의 설치가 곤란합니다. 따라서 대형설비는 주로 1층에 위치하게 되는데 1층에는 필로티 형식으로 주차장이 위치하여 사용가능 면적이 다른 층의 57%에 불과하므로 생산 동선 확보 및 공간 활용도에 있어서 매우 불리한 조건을 가지고 있습니다.
따라서 현재 당정동 사옥에서는 추가적 생산 Capa 증설이 불가한 상태이기 때문에 지속적인 매출 신장세를 보이고 있는 (주)예선테크의 입장에서는 업의 특징이 고려되고 향후 생산 Capa 증설 및 공정자동화 계획을 추진 할 수 있는 신사옥으로의 이전이 시급한 실정입니다.
사옥 이전은 2019년 하반기 내에 진행될 예정이며, 현재 본사가 소재하고 있는 군포 인근 지역에 현재 공장의 건축면적보다 25% ~ 50% 정도 증가된 수준의 4층 ~ 5층 건물형태를 검토중에 있습니다.

한편 (주)예선테크는 그 동안 원가개선 및 생산성 향상을 위하여 다양한 생산 자동화 설비를 자체적으로 개발하여 현장에 적용함으로써 최근 2~3년간 원가혁신을 지속적으로 달성해 왔습니다. 하지만 생산 공정의 후단부에 해당하는 검수 및 포장공정은 아직까지도 전적으로 인력에 의존하고 있습니다. 생산성 개선을 통한 추가적 경쟁우위 확보를 위하여 검수/포장 공정의 자동화는 필수적인 요소이나, 자동화 설비 설치를 위한 공간 확보가 불가하여 현재는 테스트 설비 1개 Line을 설치하여 시험 가동 중이며 신사옥 이전 이후 본 공정에 도입 예정입니다.
검사/포장 자동화는 원료 공급 이후 합지 → 타발 → 후가공 → 검사 → 포장으로 이어지는 공장 자동화 시스템의 완성으로 이어지므로 획기적인 생산성 개선을 이룰 수 있을 것으로 기대 됩니다.
투자계획은 검사/포장관련 자동화설비 대형 6대, 중형 4대, 소형 3대 총 13 Line, 1,400백만원 수준이 예정되어있으며, 추가적으로 Hard Packing 자동화 설비 2대에 200백만원을 투자할 계획입니다. 자동화 설비 투자는 신공장 이전을 위한 자금집행 예정시기인 2019년 하반기에 맞추어 함께 집행될 계획에 있습니다.

그 외에 생산설비에 대한 투자도 추가적으로 진행할 예정입니다. (주)예선테크는 기존 일반 시링기 4대를 Gap Cutter로 개조하는데 약 100백만원, 고객사의 공정자동화에 대응하기 위한 Roll Pad 설비 2대 제작에 약 160백만원을 투자

할 계획이
며 마찬가지로 2019년 하반기 중 집행을 완료할 계획에 있습니다.

다만, 상기와 같은 (주)예선테크의 유입 자금의 규모는케이비제10호기업인수목적(주) 주주의 주식매수청구권 행사규모 및 합병기준일까지의 운영비용 발생결과에 따라 변동될 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다. 또한, 합병 유입자금이 투자예정금액에 미달할 경우 피합병법인 보유
현금
(2019년 1분기말 기준 7.8억원)
및 향후 영업으로 인한 유입 현금, 그리고 금융기관 차입 등을 활용하여 보충할 계획입니다.

(12)
채
무보증 및 담보제공에 대한 위험

합병회사인 케이비제10호기업인수목적(주)는 채권을 발행하거나, 타인으로부터 자금을 차입할 수 없으며, 타인의 채무를 보증하거나, 담보제공 행위를 할 수 없고 상장 이후 채무증권을 발행할 수 없습니다. 증권신고서 제출일 현재 상기 행위는 발생된 바 없습니다.

케이비제10호기업인수목적(주)는 정관에 의거 타인으로부터 자금을 차입할 수 없으며, 타인의 채무를 보증하거나 담보제공행위를 할 수 없습니다. 또한, 상장 이후 채무증권을 발행할 수 없습니다.

[정관]

제56조(회사의 재무활동 제한)

(1) 이 회사는 타인으로부터 자금을 차입하여서는 아니되며, 타인의 채무의 보증을 하거나 이 회사의 재산을 담보로 제공할 수 없다.

(2) 이 회사는 회사는 채무증권을 발행할 수 없다. 다만, 이 회사 주권의 거래소 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장을 위하여 주권을 최초로 모집하기 전에는 상법 제513조 및 이 정관 17조에 따라 전환사채를 발행할 수 있다.

또한, 케이비제10호기업인수목적(주)는 공모금액의 100%를 한국증권금융에 예치하였으며, 공모전 주주의
투자금액 약 20억 원 중 일부를 합병관련 비용으로 사용할 예정
입니다. 따라서 상기 비용 지출이 예치자금에 미치는 영향은 없습니다.

(13)
상
장비용 인식에 따른 위험

동 합병은 법률적으로 코스닥시장 상장법인인 케이비제10호기업인수목적(주)(합병회사)가 비상장법인인 (주)예선테크(피합병회사)를 흡수합병하는 형식입니다. 그러나 기업인수목적회사가 인수를 목적으로 한 명목회사로서 한국채택국제회계기준 제1103호 '사업결합' 에 규정된 사업의 요건을 충족하지 못하므로 동 합병은 회계상 사업결합으로 인정되지 않습니다. 이에 따라 이전되는 자산과 부채의 공정가치와 부여일 시점에 발행할 자본의 공정가치와의 차이는 기업회계기준서 제1102호 '주식기준보상'에 따른 회계처리를 적용하여 영업권 또는 염가매수차익으로 반영되지 않고 당기비용(회사의 경우, 상장 등 별도로 식별되지 않는 무형의 서비스를 제공받기 위하여 지급된 비용 성격)으로 처리됨에 유의하시기 바랍니다. 이러한 회계처리에 의해 2019년 기말 기준으로 당기비용으로 인식되는 상장비용
은
약 951백만원으로 예상됩니다. 동 상장비용이 합병 상장 이후 2019년 사업연도 재무제표에 반영될 경우 당기순이익의 급락이나 당기순손실이 발생할 수 있습니다.
상기 추정된 상장비용의 경우 합병회사의 1주당 합병가액 2,000원을 기준으로 추정한 사항이며, 향후 2019년 감사보고서 작성시 감사인은 주식기준보상에 근거한 회계처리 적용을 합병을 승인한 임시주주총회일(2019년 7월 25일)을 기준일자로 하여 발행할 주식의 공정가치와 합병으로 이전받는 식별가능한 자산과 부채의 순공정가치의 차이를 당기손익으로 인식 할 예정입니다. 따라서 해당시점의 주가에 따라 인식되는 비용의 증감이 발생할 수 있습니다. 주가에 따른 상장비용 추정액은 다음과 같습니다.

[추정주가 및 상장비용]

추정주가
(임시주주총회일 2019년 7월 25일)
추정 상장비용

2,100원
1,472백만원

2,500원
3,556백만원

3,000원
6,161백만원

3,500원
8,766백만원

4,000원
11,371백만원

4,500원
13,976백만원

5,000원
16,581백만원

따라서 상기와 같이 주가가 500원 증가할 경우 추정되는 상장비용은
26.05억원씩
증가하게 되며,
해당시점의 케이비제10호기업인수목적(주)의 주가에 따라 2019년 손익계산
서상에 일시에 당기비용으로 반영되는 상장비용으로 인하여 합병상장 이후 당기순이익의 급락이나 당기순손실이 발생할 수 있으며, 이로 인해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

동 합병은 법률적으로 코스닥시장 상장법인인 케이비드제10호기업인수목적(주)(합병회사)가 비상장법인인 (주)예선테크(피합병회사)를 흡수합병하는 형식이나 합병 후에 피합병회사의 대주주가 합병회사의 대주주가 됨에 따라 실질적으로는 피합병회사가 합병회사를 지배하는 결과가 됩니다. 이러한 거래구조는 역취득의 구조와 유사하지만, 회계상피취득자인 케이비제10호기업인수목적(주)는 기업의 인수를 목적으로 설립된 명목회사로서, 기업인수목적주식회사가 기업회계기준서 제1103호 '사업결합'상 '사업'의 정의를 충족하지 못하므로 역취득의 회계처리가 아닌 기업회계기준서 제1102호 '주식기준보상'에 따른 회계처리를 적용합니다. 이에 따라 이전되는 자산과 부채의 공정가치와 부여일 시점에 발행할 자본의 공정가치와의 차이가 영업권 또는 염가매수차익으로 반영되지 않고 당기비용(회사의 경우, 상장 등 별도로 식별되지 않는 무형의 서비스를 제공받기 위하여 지급된 비용 성격)으로 처리됨에 유의하시기 바랍니다.

상기 회계처리에 의해 2019년말 기준으로 당기비용으로 인식되는 상장비용의 산정내역은 다음과 같습니다.

[상장비용 산정내역]

(단위 : 주, 천원)

내역
금액

합병회사의 주식총수

5,210,000

주당발행가액(원)
2,000

소계(A)

10,420,000

인수한 순자산의 공정가치(B)

10,262,732

기타 부대비용(C)

793,390

상장비용(A-B+C)

950,658

주1) A = 합병회사의 주식총수 x 주당발행가액

주2) 기타 부대비용은 합병에 따라 향후 예상되는 비용입니다.

주3) 최근 사업연도말 이후 피합병회사의 영업실적의 반영 및 합병절차의 진행과정에서 주식매수청구권의 행사 등에 따라 변경될 수 있습니다.

상기 추정된 상장비용의 경우 합병회사의 1주당 합병가액 2,000원을 기준으로 추정한 사항이며, 향후 2019년 감사보고서 작성시 감사인은 주식기준보상에 근거한 회계처리 적용을 합병을 승인한 임시주주총회일(2019년 7월 25일)을 기준일자로 하여 발행할 주식의 공정가치와 합병으로 이전받는 식별가능한 자산과 부채의 순공정가치의 차이를 당기손익으로 인식 할 예정입니다. 따라서 해당시점의 주가에 따라 인식되는 비용의 증감이 발생할 수 있습니다. 주가에 따른 상장비용 추정액은 다음과 같습니다.

[추정주가 및 상장비용]

추정주가
(임시주주총회일 2019년 7월 25일)
추정 상장비용

2,100원
1,472백만원

2,500원
3,556백만원

3,000원
6,161백만원

3,500원
8,766백만원

4,000원
11,371백만원

4,500원
13,976백만원

5,000원
16,581백만원

따
라서 상기와 같이 주가가 500원 증가할 경우 추정되는 상장비용은
26.05억원씩

증가하게 되며, 해당시점의 케이비제10호기업인수목적(주)의 주가에 따라 2019년 손익계산서상에 일시에 당기비용으로 반영되는 상장비용으로 인하여 합병상장 이후 당기순이익의 급락이나 당기순손실이 발생할 수 있으며 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(14)
증권신고서 내용변경 가능성

자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다. 본 증권신고서는 공시 심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다. 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져 오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없는 것으로 파악됩니다.

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 합병법인(케이비제10호기업인수목적(주))의 사업보고서, 분/반보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

또한, 본 증권신고서는 관계기관의 공시 심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(15)
상장
기업 관리감독 기준 강화와 관련한 위험

최근 상장기업에 대한 관리감독 기준이 강화되는 추세이며, 향후 동사가 진행하는 합병과 관련하여 합병신주 상장 후 상기 경영 악화 가능성이 현실화되고, 합병 후 회사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 투자자는 이점 유의하시기 바랍니다.

최근 상장기업에 대한 관리감독 기준이 강화되는 추세이며, 향후 동사가 진행하는 합병과 관련하여 합병신주 상장 후 상기 경영 악화 가능성이 현실화되고, 합병 후 회사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 동사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될경우 주가하락 및 유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다. 

[ 코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건 ]

구 분
관리종목 지정
상장폐지
요건 검토

1) 매출액 미달
최근 사업연도 매출액 30억 미만
2년 연속 매출액 30억원 미만
미해당

2) 법인세비용차감전
계속사업손실
최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우
최근 사업연도에 최근 사업연도말 자기자본의 100분의 50을 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우
미해당

3) 시가총액
시가총액 40억원 미만인 상태가 연속 30일간 (매매거래일기준)지속
관리종목 지정후 90일 기간 경과하는 동안
i) 시가총액 40억 이상으로 10일 이상 계속
ii) 시가총액 40억 이상인 일수가 30일 이상
둘중 하나라도 충족하지 못하면 상장폐지
미해당

4) 자본잠식
최근 반기말 또는 사업연도말을 기준으로 자본잠식률 50%이상
-4) or 6) 관리종목 지정후 도래하는 반기말이나 사업연도말 자본잠식률이 50%이상인 경우
-[즉시폐지] 최근 사업연도말 자본전액잠식
미해당

5) 자기자본미달
최근 반기말 또는 사업연도말을 기준으로 자기자본 10억원 미만
-5) or 6) 관리종목 지정후 도래하는 반기말이나 사업연도말 자기자본이 10억원 미만인 경우
-[즉시폐지]최근 사업연도 재무제표에 대한 감사의견이 부적정 또는 의견거절이거나 감사범위제한으로 인한 한정인 경우
미해당

6) 감사(검토)의견
반기보고서 감사(검토)의견이 부적정 또는 의견 거절이거나 감사범위제한으로 인한 한정인 경우이거나, 반기보고서 법정제출기한 다음날부터 10일 이내에 반기검토(감사)보고서를 제출하지 아니한 경우
- 4) or 5) or 6)관리종목 지정법인이 최근 반기의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 부적정,의견거절 또는 감사범위제한으로 인한 한정이거나 반기보고서 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내에 반기검토(감사)보고서를 제출하지 아니한 경우 
- 최근 사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 부적정 또는 의견거절이거나 감사범위제한으로 인한 한정인 경우
미해당

7) 법인세비용차감
전계속사업손실 및시가총액 50억미만
최근 사업년도 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하고, 사업보고서 법정제출기한 익일부터 60일간 시가총액 50억 미만으로 10연속 또는 일수가 20일 이상
2사업년도 연속 발생시
미해당

8) 영업손실
최근 4사업연도에 각각 영업손실이 있는 경우
관리종목 지정법인이 최근 사업연도에 영업손실이 있는 경우
미해당

9) 거래량
분기의 월평균거래량이 유동주식수의 1% 미만인 경우
관리종목 지정법인이 다음 분기에도 연속하여 동 규정에 의한 거래량 미달상태가 계속되는 경우
미해당

10) 지분분산
소액주주 200인 미만 또는 소액주주지분 20% 미만인 경우
관리종목 지정법인이 1년 이내에 동 규정에 의한 주식분산기준미달을 해소하지 아니하는 경우
미해당

11) 불성실공시
코스닥시장공시규정 제33조에 의한 불성실공시로 인한 누계벌점이 최근 1년간 15점 이상인 경우
[실질심사]
i)불성실공시 누계벌점이 최근 1년간 15점 이상 추가된 경우
ⅱ)관리종목 해제후 3년이내에 동일한 사유로 관리종목으로 재지정된 경우
ⅲ)관리종목 지정후 추가로 불성실공시법인으로 지정된 경우
미해당

12) 사외이사미달/ 감사위원회 미구성
최근 사업연도 사업보고서상 
ⅰ)사외이사의 수가 법에서 정하는 수에 미달
ⅱ)법에서 정하는 감사위원회를 구성하지 않거나 구성요건을 충족하지 아니하는 경우
관리종목 지정법인이 다음 사업연도에 동일한 상태에 해당하는 경우
미해당

13) 회생절차
개시신청
"채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제34조에 의한 회생 절차개시 신청이 있는 경우
[실질심사]
관리종목 지정법인이 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 코스닥시장 상장폐지실질심사위원회의 심사를 거쳐 상장폐지
ⅰ)법원의 회생절차개시신청 기각, 회생절차개시결정 취소, 회생계획 불인가 또는 회생절차폐지의 결정 등이 있은 때
ⅱ)기업의 계속성 등 코스닥법인으로서의 적격성이 인정되지 아니하는 경우
미해당

14) 파산신청
코스닥시장 상장법인에 대하여 "채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제294조에 의한 파산신청이 있는 경우

15) 사업보고서등
미제출
사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한 내에 제출하지 아니하는 경우
[폐지]
15) or 16) 관리종목 지정법인이 다음 회차에 다음 어느 하나에 해당하는 경우
ⅰ)분기,반기,사업보고서를 법정제출기한내에 미제출
ⅱ)사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회에서 재무제표 미승인
[즉시폐지]다음 어느 하나에 해당하는 경우
ⅰ)최근 2년간 3회 이상 분기, 반기, 사업보고서 법정제출기한까지 제출하지 아니한 경우
ⅱ)법정제출기한까지 사업보고서를 제출하지 아니한 후 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내 사업보고서 미제출
미해당

16) 정기총회
사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회에서 재무제표 미승인

17) 기타
-
[즉시폐지]
ⅰ)발행한 어음 또는 수표가 주거래은행에 의하여 최종부도로 결정되거나 거래은행에 의하여 거래가 정지되는 경우
ⅱ)타법인에 피흡수 합병되거나 파산선고를 받는 등 법률 규정에 의한 해산사유에 해당
ⅲ)정관 등에 주식양도에 관한 제한을 두는 경우
ⅳ)유가증권시장에 상장하기 위한 폐지신청
ⅴ)우회상장시 우회상장기준 위반
[실질심사 후 상장폐지]
ⅰ)주된 영업이 정지된 경우
ⅱ)상장과 관련한 신청서 및 첨부서류의 내용 중 중요한 사항의 허위기재 또는 누락된 경우
ⅲ)기업의 계속성, 경영의 투명성 또는 기타 코스닥시장의 건전성 등을 종합적으로 고려하여 상장폐지가 필요한 경우
미해당

특히 코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목), 제38조(상장의 폐지) 및 제38조의2(기업심사위원회의 심사 등에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

(16)
외부평가법인의 외부평가 관련

본건 합병은 외부평가기관인 한미회계법인에 의해 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5와 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정 방법에 따라 평가되었으며, 외부평가기관의 평가의견서는 2019년 04월 03일 금융위에 제출되었습니다.본 평가는 최근 결산연도인 2018년 말의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 합병당사
회사의 재무제표와 2019년부터 2023년까지 5개년도에 해당하는 추정재무제표 및 합병법인의 주가자료 등을 기초로 하여
2018년 10월 22일부터 2019년 04월 02일까지 평가
를 실
시하였습니다.또한, 한미회계법인은 피합병법인의 분석기준일 현재의 수익가치 검토를 위하여 현금흐름할인법을 사용하였습니다. 본 합병의 외부평가의견서상의 추정치가 장래의 실적치와 일치할 것이라는 것을 보증하거나 확인하는 것은 아니며, 또한 영업외적인 요인에 의한 영업활동의 중요한 변화가능성이 없다는 가정에 기초하여 검토되었으며 향후 영업 외적인 요인에 의한 우발상황은 반영되지 않았습니다. 따라서, 동 평가에서 사용된 주요 가정들 및 추정한 실적이 미래에 유지 및 달성된다는 보장이 없으며, 중요한 차이가 발생할 가능성이 있습니다. 또한, 증권신고서 제출일 현재와 본건 평가의견서의 제출 시기에는 약 2~3개월의 기간 차이가 발생하며 시장 상황 악화로 인한 매출 감소, 추가 비용의 발생 등으로 피합병법인의 실제 실적과 합병가액 산정시의 추정 실적과의 차이가 발생하여 주당 수익가치가 낮아지고 합병가액이 낮아질 수 있다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

케이비제10호기업인수목적(주)과 (주)예선테크는 본건 합병을 위한 합병가액 산출을
위해
2018년 10월 22일 한미회계법인과 외부평가 계약을 체결
하였습니다. 한미회계법인은 외부평가기관으로서 케이비제10호기업인수목적(주)와 (주)예선테크의 본 평가업무를 수행함에 있어 최근 결산연도인 2018년 말의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 합병당사회사의 재무제표와 2019년부터 2023년까지 5개년도에 해당하는 추정재무제표 및 합병법인의 주가자료 등을 기
초로 하여
2018년 10월 22일부터 2019년 04월 02일까지 평가를 실시
하였습니다. 

또한, 한미회계법인은 피합병법인의 분석기준일 현재의 수익가치 검토를 위하여 현금흐름할인법을 사용하였습니다. 피합병법인은 최근의 영업이익이 지속적으로 발생하고 있고 향후에도 시장전망에 따라 꾸준한 성장이 예상되고 있다는 점을 고려하여 볼 때, 피합병법인이 계획하고 있는 사업 환경을 중장기적으로 반영할 수 있어야 하는 바, 현금흐름할인법이 가장 합리적인 평가방법인 것으로 판단됩니다. 배당평가모형을 적용하기 위해서는 일관성있는 배당실적이 존재하여야 합리적인 추정이 가능하나 피합병법인의 배당성향이 일정하지 아니하며, 이익할인법은 추정기간이 2사업연도로 성장성이 낮고 매년이익 수준이 비슷한 기업에 적합한 분석방법이기 때문에 평가대상의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재하여 실질적인 가치를 측정하는 데 적합하지 않을 수 있습니다. 따라서, 본 평가에서는 피합병법인에 가장 합리적일 것으로 판단되는 현금흐름할인법을 수익가치 산정방법으로 선정하였습니다.

이와 같이 본건 합병은 외부평가기관인 한미회계법인에 의해 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5와 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정 방법에 따라 평가되었으며, 외부평가기관의 평가의견서는 2019년 04월 03일 금융위에 제출되었습니다.

본 합병의 외부평가기관 평가의견서에 포함 된 미래추정에 이용된 예상사업계획자료에 변동이 생기는 경우, 수익가치 산정결과는 달라질 수 있으며, 미래에 대한 추정은 예기치 못한 제반 요소 등에 의하여 영향을 받을 수도 있으므로 외부평가의견서상의 추정치가 장래의 실적치와 일치할 것이라는 것을 보증하거나 확인하는 것은 아닙니다. 또한, 본건 외부평가의견서는 영업외적인 요인에 의한 영업활동의 중요한 변화가능성이 없다는 가정에 기초하여 검토되었으며 향후 영업 외적인 요인에 의한 우발상황은 반영되지 않았습니다. 따라서, 동 평가에서 사용된 주요 가정들 및 추정한 실적이 미래에 유지 및 달성된다는 보장이 없으며, 중요한 차이가 발생할 가능성이 있습니다. 또한, 증권신고서 제출일 현재와 본건 평가의견서의 제출 시기에는 약 2~3개월의 기간 차이가 발생하며 수주 지연, 추가 비용의 발생 등으로 피합병법인의 실제 실적과 합병가액 산정시의 추정 실적과의 차이가 발생하여 주당 수익가치가 낮아지고 합병가액이 낮아질 수 있다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(17)
주
식분산기준 미달로 인한 위험

합병법인인 케이비제10호기업인수목적(주)의 2018년말 기준 소액주주수는 393명이며, 피합병법인의 (주)예선테크의 소액주주수는 2018년말 기준 2명이므로 본 합병이 완료될 경우 소액주주수는 총 395명으로 예상됩니다. 

코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목) 상 최근사업연도 말 소액주주의 수가 200인 미만의 경우 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 기업인수목적회사의 경우 해당 규정에서 예외로 취급되나, 합병완료 후에도 충분한 주식의 분산이 이루어지지 않아 소액주주수가 200명 미만으로 줄어든다면, 사업연도 말 이후 동 종목은 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 또한 관리종목으로 지정된 이후 1년 이내에 주식분산기준미달을 해소하지 않는 경우 상장이 폐지될 위험이 있음을 투자자께서는 주지하시기 바랍니다.

합병법인인 케이비제10호기업인수목적(주)의 2018년말 기준 소액주주수는 393명이며, 피합병법인의 (주)예선테크의 소액주주수는 2018년말 기준 2명이므로 본 합병이 완료될 경우 소액주주수는 총 395명으로 예상됩니다. 

코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목) 상 최근사업연도 말 소액주주의 수가 200인 미만의 경우 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 기업인수목적회사의 경우 해당 규정에서 예외로 취급되나, 합병완료 후에도 충분한 주식의 분산이 이루어지지 않아 소액주주수가 200명 미만으로 줄어든다면, 사업연도 말 이후 동 종목은 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 또한 관리종목으로 지정된 이후 1년 이내에 주식분산기준미달을 해소하지 않는 경우 상장이 폐지될 위험이 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(18)
한
국거래소 상장예비심사효력과 관련된 위험

본 합병은 코스닥시장상장규정 제19조에 의거하여 우회상장에 해당하나 동 규정 제19조의4에 따라 기업인수목적회사의 합병에 해당하여 케이비제10호기업인수목적(주)는 2019년 04월 03일에 한국거래소에 합병상장을 위한 상장예비심사청구서를 제출하여 2019년 05월 31일에 코스닥 상장예비심사의 승인을 받았습니다. 단, 합병대상법인이 코스닥시장상장규정 제9조제1항에서 정하는 각 호의 사유에 해당되어, 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소가 인정하는 경우에는 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

본 합병은 코스닥시장상장규정 제19조에 의거하여 우회상장에 해당하나 동 규정 제19조의4에 따라 기업인수목적회사의 합병에 해당하여 케이비제10호기업인수목적(주)는 2019년 04월 03일에 한국거래소에 합병상장을 위한 상장예비심사청구서를 제출하여 2019년 05월 31일에 코스닥 상장예비심사의 승인을 받았습니다. 단, 합병대상법인이 코스닥시장상장규정 제9조제1항에서 정하는 각 호의 사유에 해당되어, 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소가 인정하는 경우에는 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[코스닥 상장예비심사 결과]

1. 상장예비심사결과

□ 케이비제10호기업인수목적(주)가 상장주선인을 통하여 제출한 합병을 위한 상장예비심사청구서 및 동 첨부서류를 코스닥시장상장규정(이하 “상장규정”이라 한다) 제19조의4(기업인수목적회사의 합병상장)에 의거하여 심사('19.05.31)한 결과, 기업인수목적회사와 합병하고자 하는 합병대상법인이 합병을 위한 심사요건을 구비하였으므로 이를 승인함

2. 예비심사결과의 효력 불인정

□ 합병대상법인이 코스닥시장상장규정 제9조제1항에서 정하는 다음 각 호의 사유에 해당되어, 본 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소(이하 “거래소”라 한다)가 인정하는 경우에는, 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있으며, 이 경우 청구법인(기업인수목적(주))은 재심사를 청구할 수 있음

1) 상장규정 제4조제4항제2호의 규정에서 정하는 경영상 중대한 사실(발행한 어음 또는 수표의 부도, 합병 등, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)이 발생한 경우

2) 상장예비심사청구서 또는 첨부서류의 내용 중 허위의 기재 또는 표시가 있거나 중요한 사항을 기재 또는 표시하지 아니한 사실이 발견된 경우

3) 상장규정 제4조3제1항제1호의 서류(최근 사업연도 재무제표 및 감사인의 감사보고서)에 대한 외부감사및회계등에관한규정 제23조의 규정에 의한 감리결과 금융위원회 또는 증권선물위원회가 상장예비심사청구법인에 대하여 과징금 부과를 의결하거나 동규정 제26조제1항제3호(1년 이내의 증권 발행제한) 또는 제26조제7항(검찰총장에게 고발 또는 통보)에 해당하는 조치를 의결한 사실이 확인된 경우

4) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제122조의 규정에 의한 정정신고서의 정정내용이 중요한 경우

5)
상장예비심사결과를 통보받은 날부터 6월 이내에 상장규정 제11조의 규정에 의한 신규상장 신청을 하지 않은 경우.

다만, 당해 법인이 코스닥시장의 상황급변 등 불가피한 사유로 신규상장 신청기간의 연장을 신청하여 거래소가 승인하는 경우에는 동 기간을 6월 이내의 범위에서 연장할 수 있음

6) 그 밖에 상장예비심사결과에 중대한 영향을 미치는 것으로 거래소가 인정하는 경우

□ 합병대상법인의 제4조3제1항제1호의 서류(최근 사업연도 재무제표 및 감사인의 감사보고서)에 대한 외부감사및회계등에 관한규정 제23조의 규정에 의한 감리결과 증권선물위원회가 상장예비심사청구법인에 대하여 동규정 제26조제1항제1호·제2호·제4호에 해당하는 조치(임원의 해임 또는 면직 권고, 임원의 6개월 이내 직무 정지, 3개 사업연도 이내의 감사인 지정)를 의결한 사실이 확인된 경우, 거래소는 합병대상법인에 대하여 제6조제1항제19호의 규정에 의한 상장 심사요건을 기준으로 재심사하여 합병을 위한 상장예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있음

3. 기타 신규상장에 필요한 사항

□ 합병대상법인에게 코스닥시장상장규정 제4조제4항에서 정하는 다음 각 호 해당하는 사유가 발생한 때에는 그에 관련된 서류를 제출하여야 함

1) 증권에 관한 사항에 대한 이사회나 주주총회의 결의

2) 경영상 중대한 사실(발행한 어음 또는 수표의 부도, 합병등, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)

3) 모집 또는 매출의 신고를 한 때에는 투자설명서(예비투자설명서를 포함한다). 이 경우 기재내용의 정정사항을 포함한다.

4) 당해 사업연도 반기종료 후 45일이 경과한 경우 반기재무제표 및 감사인의 검토보고서

5) 최근 사업연도의 결산 승인을 위한 주주총회가 개최된 경우 최근 사업연도의 재무제표 및 감사인의 감사보고서

(19)
적격
합병요건 불충족에 따른 세금부담 관련
위험

본건 합병에 있어서 법인세법 제 44조의 2항 및 시행령 제80조에서 요구하는 적격합병요건을 검토하였습니다. 본건 합병은 해당 요건에 모두 부합하여 법인세법상 적격합병에 해당하는 것으로 확인되며, 적격합병시 합병법인에 대한 과세특례를 적용받을 경우, 피합병법인[(주)예선테크]이 합병법인[케이비제10호기업인수목적(주)]으로부터 받은 양도가액을 피합병법인의 순자산 장부가액으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있습니다. 만약 적격합병에 해당되지 않을 경우, 합병법인의 신주발생액과 피합병법인의 순자산 장부가액의 차이만큼 양도차익이 발생하게 되어 합병 후 법인세부담에 따른 합병법인의 현금흐름을 악화시킬 수 있으니 투자자분들은 이 점 유의하시기 바랍니다.

법인세법 제44조 제1항에 의하면 피합병법인이 합병으로 해산하는 경우에는 그 법인의 자산을 합병법인에 양도한 것으로 보고, 그 양도에 따라 발생하는 양도손익은 피합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 소득금액을 계산할 때 익금 또는 손금에 산입한다고 명시하고 있습니다. 다만, 동조 제2항에 의하면 다음의 요건을 모두 갖춘 합병의 경우에는 피합병법인이 합병법인으로부터 받은 양도가액을 피합병법인의 합병등기일 현재의 순자산 장부가액으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있다고 규정하고 있습니다. 각 항목에 대한 본 합병의 충족여부는 다음과 같습니다.

항목
충족여부

합병법인
피합병법인

합병등기일 현재 1년 이상 사업을 계속하던 내국법인 간의 합병일 것
미적용
충족
- 설립일 : 2005.01.04

피합병법인의 주주등이 합병으로 인하여 받은 합병대가의 총합계액 중 합병법인의 주식등의 가액이 100분의 80 이상이거나 합병법인의 모회사의 주식등의 가액이 100분의 80 이상인 경우
해당사항 없음
충족
- 100% 합병신주 교부

피합병법인의 주주등이 합병으로 인하여 받은 합병법인의 주식등이 법인세법 시행령으로 정하는바에 따라 배정될 것
해당사항 없음
충족
- 100% 합병신주 교부

법인세법 시행령으로 정하는 피합병법인의 주주등이 합병등기일이 
속하는 사업연도의 종료일까지 그 주식등을 보유할 것
해당사항 없음
충족
-합병등기예정일 : 2019.09.04
-합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일 : 2019.12.31

합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 피합병법인으로부터 승계받은 사업을 계속할 것
충족
-합병등기예정일 : 2019.09.04
-합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일 : 2019.12.31
-

합병등기일 1개월 전 당시 피합병법인에 종사하는 대통령령으로 정하는 근로자 중 합병법인이 승계한 근로자의 비율이 100분의 80 이상이고, 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 비율을 유지할 것
충족
-합병등기예정일 : 2019.09.04
-합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일 : 2019.12.31
-

따라서, 본 합병은 법인세법 제44조 제2항 각 호의 요건을 모두 충족하여 적격 합병에 해당하며, 동법 제44조의3의 적격 합병 시 합병법인에 대한 과세특례를 적용받게 됩니다.

적격합병시 합병법인에 대한 과세특례를 적용받을 경우, 피합병법인[(주)예선테크]이 합병법인[케이비제10호기업인수목적(주)]으로부터 받은 양도가액을 피합병법인의 순자산 장부가액으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있습니다. 만약 적격합병에 해당되지 않을 경우, 합병법인의 신주발생액과 피합병법인의 순자산 장부가액의 차이만큼 양도차익이 발생하게 되어 합병 후 법인세부담에 따른 합병법인의 현금흐름을 악화시킬 수 있으니 투자자분들은 이 점 유의하시기 바랍니다.

(20) 우선주의 보통주 전환후 추가상장에 따른 주가하락 위험

케
이비제10호기업인수목적(주)와 (주)예선테크의 합병신주상장 직후 발행주식총수는 31,210,440주가 될 예정이며 보통주 28,615,909주(발행주식총수의 91.69%)와 우선주 2,594,531주(발행주식총수의 8.31%)로 구성됩니다.
합
병신주상장일에 상장되는 보통주를 제외한
상환전환우
선주는 합병신주상장일 당일 상장되지는 않지만 우선주 주주(
KVIC-유안타2015 해외진출펀드 및 KB증권
)들의 확약사항에 따라 상장 후 우선주 1주당 보통주 1주로 전환청구 될 예정이며, 전환된 보통주는 추가상장될 예정입니다. 한편 해당 주식은 별도의 보호예수 의무가 존재하지 않는 주식입니다. 이에 따라 합병신주상장일 이후 보통주로의 전환 및 추가상장 이후 언제든지 장내
매각이 가능하
며
이러한 추가적 물량출회로 인하여 주가가 하락할 위험이 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

케
이비제10호기업인수목적(주)와 (주)예선테크의 합병신주상장 직후 발행주식총수는 31,210,440주가 될 예정이며 보통주 28,615,909주(발행주식총수의 91.69%)와 우선주 2,594,531주(발행주식총수의 8.31%)로 구성됩니다.
상환전환우선주식의 보유주주 및 합병전후 지분율의 상세한 내용은 다음과 같습니다.

[상환전환우선주식 합병전후 보유주주 현황 및 지분율 상세]

(단위: 주)

주주 구분

종류

합병 전
[(주)예선테크] 기준

합병 후 기준

주식수

지분율

주식수

지분율

CB 전환 후

주식수

지분율

KVIC-유안타2015 해외진출펀드
우선주
384,375
5.99%
1,556,718
4.99%
1,556,718
4.72%

KB증권
우선주
256,250
3.99%
1,037,812
3.33%
1,037,812
3.14%

자기주식
우선주
-
-
1
0.00%
1
0.00%

합계
640,625
9.98%

2,594,531

8.31%

2,594,531

7.86%

주1) KVIC-유안타2015 해외진출펀드 및 KB증권이 보유중인 우선주는 전환상환우선주로 합병 후 케이비제10호기업인수목적(주) 합병신주(전환상환우선주) 2,594,531주가 발행될 예정이며 합병신주 상장일 이후 보통주로 전환가능합니다.

주2) 자기주식은 합병시 단주처리에 따라 발생한 주식입니다.

주3) 표의 우선주주들은 합병신주상장일 이후 상환전환우선주 1주당 보통주 1주로의 전환 이행에 대한 내용 및 본 합병을 위한 분석기관평가의견서상 상환전환우선주가 보통주식으로 전환된다는 가정하에 평가인이 수행한 평가방법에 대해 동의하며 이의를 제기하지 않겠다는 확약서를 제출한 바 있습니다.

합병신주상장일에 상장되는 보통주를 제외한
상환전환우
선주는 합병신주상장일 당일 상장되지는 않지만 우선주 1주당 보통주 1주로 전환청구 될 예정이며,전환된 보통주는 추가상장될 예정입니다. 한편 해당 주식은 별도의 보호예수 의무가 존재하지 않는 주식입니다.
이에 따라 합병신주상장일 이후 보통주로의 전환 및 추가상장 이후
언제든지 장내
매각이 가능하
며 이
러한 추가적 물량출회로 인하여 주가가 하락할 위험이 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

Ⅶ. 주식매수청구권에 관한 사항

1. 주식매수청구권 행사의 요건

[케이비제10호기업인수목적(주)]
상법 제522조의3 및 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의5에 의거 주주확정기준일 현재 주주명부에 등재된 주주가 합병에 관한 이사회결의에 반대하여 주주총회 결의일(2019년 7월 25일 예정) 전일까지 당해 법인에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에는 주주총회 결의일부터 20일 이내에 당해 법인에 주식의 종류와 수를 기재한 서면을 제출하여 매수를 청구할 수 있으며, 소유 주식 중 일부에 대한 매수 청구도 가능합니다. 단, 매수 청구가 가능한 주식에는 반대 의사를 통지한 주주가 이사회 결의 사실이 공시되기 이전에 취득하였음을 증명한 주식과 이사회 결의 사실이 공시된 이후에 취득하였지만 이사회 결의 사실이 공시된 날의 다음 영업일까지 해당 주식의 취득계약이 체결된 경우에 해당함을 증명하는 주식만 해당합니다. 

한편, 상법 제522조의3 및 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의5에 의거, 주식매수청구권은 주주명부폐쇄기준일로부터 주식매수청구권 행사일까지 계속 보유한 주주에 한하여 부여되며, 동 기간 내에 매각 후 재취득한 주식에 대해서는 매수청구권이 상실되며, 주식매수청구권을 행사한 이후에는 취소할 수 없습니다. 또한 사전에 서면으로 합병 등의 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주가 주주총회에서 합병 등에 찬성한 경우에는 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다. 

합병 당사회사 중 코스닥시장 상장법인인 케이비제10호기업인수목적㈜는 자본시장과 금융투자업에관한법률 제165조의5 제2항에 의거하여 그 청구에 대하여 주식매수청구기간이 종료하는 날부터 1개월 이내에 당해 주식을 매수하여야 하며, 매수대금은 2019년 8월 22일에 지급할 예정입니다.

단, 케이비제10호기업인수목적㈜의 공모 전 발행 보통주 및 전환사채를 보유하고 있는 공모 전
주주(정회동, KB증권(주), KB생명보험(주))의 경우, 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다. 

[(주)예선테크]
상법 제522조의3에 의거, 주주확정기준일 현재 주주명부에 등재된 주주가 합병에 관한 이사회결의에 반대하여 주주총회 결의일(2019년 7월 25일 예정) 전일까지 당해 법인에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에는 주주총회 결의일부터 20일 이내에 당해 법인에 주식의 종류와 수를 기재한 서면을 제출하여 매수를 청구할 수 있으며, 소유 주식 중 일부에 대한 매수 청구도 가능합니다. 합병 당사회사 중 주권비상장법인인 ㈜예선테크는 주식을 청구받은 날로부터 2개월 이내에 당
해주식을 매수하여야 하며,
매수대금은 2019년 8월 22일에 지급할 예정입니다.

2. 주식매
수예정가격

등

가. 케이비제10호기업인수목적㈜ 주식매수청구시의 주식매수 예정가격

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5(주식매수청구권의 특례) 제3항에 따라 주식의 매수가격은 주주와 해당 법인 간의 협의로 결정합니다. 다만, 협의가 이루어지지 아니하는 경우의 매수가격은 이사회 결의일 이전에 증권시장에서 거래된 해당 주식의 거래가격을 기준으로 하여 대통령령으로 정하는 방법에 따라 산정된 금액으로 하며, 해당 법인이나 매수를 청구한 주주가 그 매수가격에 대하여도 반대하면 법원에 매수가격의 결정을 청구
할 수 있습니다. 

케이비제10호기업인수목적(주)의
정관 제57조6항
에 의거 주식매수청구시 주당 매수가액은, 합병기일 2영업일 전의 공모자금 예치금액을 공모주식수로 나눈 금액을 넘지 않도록 하여, 최종적으로 주식매수 예정가격을 산정할 예정입니다.

구분
내용

협의를 위한 회사의 제시가격
2,072원

산출근거
투자자 보호를 위하여 케이비제10호기업인수목적(주)의 예치금 분배 시 예정가격으로 산정

협의가 성립되지 아니할 경우
자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제3항에 따라 당해 회사 또는 매수를 청구하는 주주가 회사가 제시한 가격에 협의가 이루어지지 아니하는 경우 대통령령에 의한 방법에 따라 산정된 금액(2,072원)으로 하며, 해당 법인이나 매수를 청구한 주주가 그 매수 가격에 대하여도 반대하면 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다.

이에 따라 신고서 제출일 현재 기준으로 산정한 합병기일 예정일인 2019년 9월 3일의 2영업일 전까지의 가산 이자를 포함하고 원천징수세를 제외한 예상 예치금은 해지예상조회 결과 10,360,272,515원이고, 이를 공모주식수인 5,000,000주로 나눈 금액은 2,072.05원이며, 원단위 미만 금액을 절사한 2,072원을 당사의 주식매수 예정가격으로 산출하였습니다.

[주식매수 예정가격 산정근거]

구분
금액
비고

신탁금액(A)
10,219,777,294원
주1)

세후이자(B)
140,495,221원
이자율
- 2018년 09월 27일 ~ 2019년 8월 29일(337일): 1.76%

총지급금액(C = A + B)
10,360,272,515원
-

공모주식수
5,000,000주
-

주식매수예정가격
2,072원
원단위 미만 절사

주1) 최초 공모자금 100억원을 예치하였으나, 동 예치계약이 만료가 되어 만기금액으로 재예치가 발생함에 따라 동 변경 예치금액으로 기재하였습니
다.
(*케이비제10호기업인수목적(주)가 2018년 09월 27일 공시한 '기업인수목적회사의예치ㆍ신탁계약내용변경' 참조)

참고로 케이비제10호기업인수목적(주)의 정관상 예치ㆍ신탁자금과 관련된 내용은 다음과 같습니다.

정관 제 15 조 (자금 예치의무)

이 회사는 주권(최초 모집 전에 발행된 주권은 제외한다)의 발행을 통하여 모은 금전의 100분의 90 이상을 주금납입일의 다음 영업일까지 금융위원회의 「금융투자업규정」제1-4조의2 제2항에 따른 증권금융회사(또는 신탁업자)에게 예치(또는 신탁)하여야 한다.

제 16 조 (예치자금의 인출제한 및 담보제공 금지)

이 회사는 증권금융회사(또는 신탁업자)에게 예치(또는 신탁)한 금전(이자 또는 배당금을 포함한다, 이하 같다)을 합병대상법인과의 합병등기가 완료되기 전에 인출하거나 담보로 제공할 수 없다. 다만, 이 회사의 운영을 위하여 불가피한 경우로서 다음의 어느 하나에 해당하는 경우에는 예치(또는 신탁)한 금전을 인출할 수 있다.

1. 자본시장법 제165조의5에 따른 주식매수청구권의 행사로 주식을 매수하기 위하여 필요한 금전의 한도 내에서 인출하는 경우

2. 이 회사의 해산에 따라 예치(또는 신탁)한 금전을 주주에게 지급하는 경우

비교목적으로 기재하는 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제165조의5 및 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령』 제176조의7 제3항 제1호에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액은 이사회 결의일(2019년 04월 03일) 전일을 기준으로 과거 2개월 거래량 가중평균종가, 과거 1개월 거래량 가중평균종가, 과거 1주일 거래량 가중평균종가의 산술
평균가액으로 산정하였습니다. 이를 근거로 산출한 가격 또한 2,072원으로
동일합니다.

(단위: 원, 주)

일자
종가
거래량
종가 X 거래량

2019/04/02
2,085
18,548
38,672,580

2019/04/01
2,080
54,916
114,225,280

2019/03/29
2,085
38,587
80,453,895

2019/03/28
2,085
74,545
155,426,325

2019/03/27
2,085
93,590
195,135,150

2019/03/26
2,070
80,575
166,790,250

2019/03/25
2,065
39,277
81,107,005

2019/03/22
2,060
49,780
102,546,800

2019/03/21
2,065
17,446
36,025,990

2019/03/20
2,065
10,157
20,974,205

2019/03/19
2,060
84,464
173,995,840

2019/03/18
2,055
134,812
277,038,660

2019/03/15
2,065
23,990
49,539,350

2019/03/14
2,060
6,118
12,603,080

2019/03/13
2,060
99,890
205,773,400

2019/03/12
2,060
1,871
3,854,260

2019/03/11
2,060
502
1,034,120

2019/03/08
2,060
7,101
14,628,060

2019/03/07
2,060
0
0

2019/03/06
2,060
10,825
22,299,500

2019/03/05
2,055
15,003
30,831,165

2019/03/04
2,055
5,072
10,422,960

2019/02/28
2,045
32,120
65,685,400

2019/02/27
2,050
2,701
5,537,050

2019/02/26
2,055
1
2,055

2019/02/25
2,045
196
400,820

2019/02/22
2,055
15,000
30,825,000

2019/02/21
2,055
13,598
27,943,890

2019/02/20
2,055
201,444
413,967,420

2019/02/19
2,050
440
902,000

2019/02/18
2,055
23,000
47,265,000

2019/02/15
2,055
4,900
10,069,500

2019/02/14
2,055
1
2,055

2019/02/13
2,055
2,246
4,615,530

2019/02/12
2,055
0
0

2019/02/11
2,055
5
10,275

2019/02/08
2,055
1
2,055

2019/02/07
2,045
7,931
16,218,895

2개월 가중평균종가 (A)
2,065

1개월 가중평균종가 (B)
2,068

1주일 가중평균종가 (C)
2,084

산술평균가격 (D, D=(A+B+C)/3)
2,072

(자료: 한국거래소)

나. ㈜예선테크 주식매수청구시의 주식매수 예정가격

(주)예선테크의 주식매수 예정가격은 보통주 및 우선주 1주당 8,100원으로, 이는 '외부평가기관의평가의견서'상의 피합병법인의 합병가액과 동일합니다. 최종적으로는 상법 제374조의2 제3항에 의거 (주)예선테크의 주식매수를 청구한 주주와 당해 회사간의 협의에 의하여 최종 결정됩니다. 다만 주식의 매수를 청구받은 날로부터 30일 이내에 위 협의가 이루어지지 않을 경우에 당해 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는 상법 제374조의2 제4항에 의거 법원에 대하여 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다. 이 경우 법원은 회사의 재산상태 그 밖의 사정을 참작하여 공정한 가액으로 이를 산정합니다. 이에 (주)예선테크의 임시주주총회일 전일까지 서면으로 합병반대의사를 통지한 주주로서, 임시주주총회에서 합병결의에 찬성의사를 표시하지 않고 주식매수를 청구한 주주와의 협의를 통하여 주식매수가격을 결정할 예정입니다. 

3. 행사절차, 방법, 기간 및 장소

가. 반대의사의 통지방법

[케이비제10호기업인수목적(주)]

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거, 주주명부 폐쇄기준일(2019년 06월 26일)현재 케이비제10호기업인수목적(주) 주주명부에 등재된 주주 중 이사회 결의 사실이 공시되기 이전에 취득하였음을 증명한 주식과 이사회 결의 사실이 공시된 이후에 취득하였지만 이사회 결의 사실이 공시된 날의 다음날까지 해당 주식의 취득계약이 체결된 경우에 해당함을 증명하는 주식을 보유한 경우에 반대의사 통지를 통한 주식매수청구가 가능하며 주주총회(2017년 07월 25일 예정)전일까지 케이비제10호기업인수목적(주)에 대하여 서면으로 합병에 관한 이사회결의에 반대하는 의사를 통지하여야 합니다. 단, 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권회사에 통지하여야 합니다. 이때 반대의사 표시는 주총일 3영업일 전까지 하여야 합니다. 증권회사에서는 실질주주의 반대의사 표시를 취합하여 주총일 2영업일 전까지 예탁기관인 한국예탁결제원에 통보하여야 합니다. 한국예탁결제원에서는 주총일 전에 실질주주를 대신하여 케이비제10호기업인수목적(주)에 반대의사를 통지합니다.

[(주)예선테크]

상법 제522조의 3에 의거, 주주명부 폐쇄기준일(2019년 06월 26일) 현재 (주)예선테크 주주명부에 등재된 주주는 주주총회(2019년 07월 25일 예정)전일까지 (주)예선테크에 대하여 서면으로 합병에 관한 이사회결의에 반대하는 의사를 통지하여야 합니다. 단, 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권회사에 통지하여야 합니다. 이때, 반대의사 표시는 주총일 3영업일 전까지 하여야 합니다. 증권회사에서는 실질주주의 반대의사 표시를 취합하여 주총일 2영업일 전까지 예탁기관인 한국예탁결제원에 통보하여야 합니다. 한국예탁결제원에서는 주총일 전에 실질주주를 대신하여 (주)예선테크에 반대의사를 통지합니다.

나. 매수의 청구 방법

[케이비제10호기업인수목적(주)]

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 5에 의거, 상기의 반대의사 통지를 한 주주는 주주총회결의일(2019년 7월 25일 예정)부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면과 함께 보유하고 있는 주권을 제출함으로써 케이비제10호기업인수목적(주)에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있습니다. 단, 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권회사에 위탁ㆍ보유하고 있는 주식수에 대하여 주식매수청구권행사 신청서를 작성하여 당해 증권회사에 제출함으로서 케이비제10호기업인수목적(주)에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있습니다. 실질주주는 주식매수청구기간 종료일의 2영업일 전까지 거래 증권회사에 주식매수를 청구하면 예탁기관인 한국예탁결제원에서 이를 대신 신청합니다.

[(주)예선테크]

상법 제522조의 3에 의거, 상기의 반대의사 통지를 한 주주는 주주총회결의일(2019년 7월 25일 예정)부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면과 함께 보유하고 있는 주권을 제출함으로써 (주)예선테크에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있습니다. 단, 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권회사에 위탁ㆍ보유하고 있는 주식수에 대하여 주식매수청구권행사 신청서를 작성하여 당해 증권회사에 제출함으로서 (주)예선테크에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있습니다. 실질주주는 주식매수청구기간 종료일의 2영업일 전까지 거래 증권회사에 주식매수를 청구하면 예탁기관인 한국예탁결제원에서 이를 대신 신청합니다.

다. 주식매수 청구기간

[케이비제10호기업인수목적(주)]

자본시장과 금융투자업에 관한법률 제165조의5에 의거하여 주주총회 전에 케이비제10호기업인수목적(주)에 대하여 서면으로 합병에 관한 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주는 주주총회 결의일로부터 20일 이내에 매수청구를 할 수 있습니다. 

[(주)예선테크]

상법 제522조의 3에 의거하여 주주총회 전에 (주)예선테크에 대하여 서면으로 합병에 관한 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주는 주주총회 결의일부터 20일 이내에 매수청구를 할 수 있습니다.

라. 접수장소

(가) 주주명부에 등재된 주주 

케이비제10호

기업인수목적㈜

서울특별시 강남구 선릉로64길 23, 5층 (대치동)

㈜예선테크
경기도 군포시 벌새전리길15 (당정동)

(나) 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주 : 해당 증권회사

4. 주식매수청구결과가 합병계약 효력 등에 영향을 미치는 경우

본 합병은 합병기일 이전에 주식매수청구 결과 매수대금의 합이 각각 일정금액 이상일 경우 합병계약의 효력에 영향을 미칠 수 있습니다.

<합병계약서 제17조 (계약의 해제)>

① 본 계약은 합병기일 이전에는 아래와 같은 사유로 해제될 수 있다. 단 각 해제 사유의 발생에 책임이 있는 회사는 본 계약을 해제할 수 없다.

1) “갑”과 “을”이 본 계약을 해제하기로 서면으로 상호 합의하는 경우

2) “갑”또는 “을”에 관하여 부도, 해산, 청산, 파산, 회생절차의 개시 또는 그러한 절차의 개시를 위한 신청이 있는 경우

3) (i) 본건 합병의 승인을 목적으로 하여 소집되는 “갑”과 “을”의 주주총회에서 의결권을 행사할 주주를 확정하기 위한 주주명부폐쇄일로부터 [3]개월 이내에 본건 합병에 대한 “갑”과 “을”의 주주총회 승인을 득하지 못하거나, (ii) 법령 또는 정부의 규제가 변경되어 본 계약에 따른 합병의 실행이 불가능해지거나 불법화되는 것이 확실해지고 당해 사정의 발생일로부터 [30]일 이내에 “갑”과 “을”이 달리 합의하지 아니하는 경우

4) “갑”또는 “을”이 본 계약상의 진술보증 또는 확약, 약정 사항을 위반하여 중대한 부정적인 영향이 발생하고 상대방 회사로부터 이를 시정할 것을 서면으로 요청 받고도 [30]일 내에 시정하지 못하는 경우

5) 본 계약 체결일 이후 합병기일까지 “갑” 또는 “을”의 재무상태, 경영실적, 영업상태 또는 전망에 중대한 부정적 변경이 발생한 경우

① “갑”과 “을”이 제6조의 주주총회에서 각각 본 계약을 승인한 후, “갑”과 “을”의 주주들이 각 회사에 대하여 본건 합병에 반대하여 주식매수청구권을 행사하는 주식의 합계가 발행주식총수의 33.33%를 초과하는 경우 또는 각 회사에 대하여 주식매수청구권을 행사함으로 인하여 “갑”과 “을”이 반대주주에게 지급하여야 할 주식매수대금의 합계가 금 [6,000,000,000]원을 초과하는 경우에는 양 당사자는 본 계약을 해제할 수 있다.

② 본 계약이 해제되는 경우의 효과는 다음과 같다.

1) 본 계약이 해제되는 경우 일방 당사자는 본 계약의 해제일로부터 14일 이내에 상대방 당사자로부터 제공받은 자료 또는 정보를 상대방 당사자가 요청하는 바에 따라 반환하거나 폐기하여야 한다.

2) 본 계약이 해제되더라도 본 계약의 불이행 또는 위반으로 인하여 일방 당사자가 상대방 당사자에 대하여 갖는 손해배상청구권 기타 다른 권리나 구제방법에는 영향을 미치지 아니한다.

3) 본 계약의 해제에도 불구하고 본 조, 제20조 제1항, 제2항 및 제9항은 그 효력을 상실하지 아니한다.

5. 주식매수청구권이 인정되지 않거나 제한되는 경우

상기 기재한 “주식매수청구권 행사의 요건”을 구비할 시 주식매수청구권이 제한되는 경우는 없습니다. 다만, 케이비제10호기업인수목적㈜의 공모전 주주는 주주
간
약정의 내용에 따라 당사의 합병과 관련된 주식매수청구권행사가 제한됩니다.

[주주간 약정]

가. "당사자들"은 「코스닥시장 상장규정」 제4조의3 제1항 제2호에 따른 상장예비심사청구일 현재 주주등(이하 "주주등"이라 한다)으로서 「상법」 제 522조에 따른 의결권을 행사하지 아니하거나 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함한다)에서 "주주등"이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사한다.

나. "회사"의 합병과 관련하여 "당사자들"은 「상법」 제522조의3 에 따른 주식매수청구권을 행사하지 아니한다.

다. "당사자들"이 공모에 참여하여 주식을 배정받을 경우에도 동 주식에 대하여 '가'항과 '나'항의 약정을 준수한다.

라. "당사자들"은 "회사"가 금융위원회의 「금융투자업규정」 제1-4조의2제5항제2호 각 목의 어느 하나에 해당되어 해산되는 경우 예치기관 등에 예치 또는 신탁된 금전의 반환과 관련하여 정관에서 정하는 방법 및 절차를 준수한다.

마. "당사자들"이 가목 내지 라목의 약정을 위반하여 손해가 발생할 경우 그 손해에 대한 배상책임의무를 부담한다.

6. 주식매수대금의 조달방법, 지급예정시기, 지급방법 등

가. 주식매수대금의 조달 방법

기보유 자금 및 자금조달을 통하여 지급할 예정입니다.

나. 주식매수대금의 지급예정시기

케이비제10호

기업인수목적㈜

주식매수의 청구 기간이 종료하는 날로부터 1개월 이내에 지급할 예정

(2019년 8월 22일 예정)

㈜예선테크

주식매수 청구를 받은 날로부터 2개월 이내에 지급할 예정

(2019년 8월 22일 예정)

다. 주식매수대금의 지급 방법

주주명부에 등재된 주주

현금지급 또는 주주의 신고계좌로 이체

주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주

해당 거래 증권회사의 본인계좌로 이체

라. 기타

1) 주식매수가격 및 매수청구권 행사에 관한 사항은 필요시 주주와의 협의과정에서 변경될 수 있으므로 유의하시기 바랍니다. 

2) 주식매수청구에 의해 취득한 자기주식의 처분방법: 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제3항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내 처분할 예정입니다.

Ⅷ. 당사회사간의 이해관계 등

1. 당사회사간의 관계

가. 계열회사 또는 자회사 등의 관계 여부

해당사항 없습니다.

나. 임원간 상호겸직이 있는지 여부

해당사항 없습니다.

다. 일방회사 대주주의 타방회사 특수관계인 여부

해당사항 없습니다.

라. 영업의 경쟁 또는 보완관계 여부

해당사항 없습니다.

2. 당사회사간의 거래내용

해당사항 없습니다.

3. 당사회사 대주주와의 거래내용

해당사항 없습니다

Ⅸ. 기타 투자자보호에 필요한 사항

1. 과거 합병 등의 내용

가. 합병, 분할

(1) 케이비제10호기업인수목적㈜

해당사항 없습니다.

(2) ㈜예선테크

해당사항 없습니다.

나. 중요한 자산양수도 등

(1) 케이비제10호기업인수목적㈜

해당사항 없습니다.

(2) ㈜예선테크

해당사항 없습니다.

2. 대주주의 지분현황

가. 합병법인의 합병 전ㆍ후의 최대주주 및 특수관계인의 지분 현황

(1) 최대주주 및 그 특수관계인

[최대주주 및 특수관계인의 합병전후 지분율 현황]

(기준일: 증권신고서 작성기준일 현재)
(단위: 주)

구분
관계
주식의 종류
소유주식수 및 지분율(전환사채 미반영시)
소유주식수 및 지분율(전환사채 반영시)

합병 전
합병 후
합병 전
합병 후

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율
소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

이베스트
투자증권
최대주주
보통주
360,811
6.93%
360,811
1.16%
360,811
5.15%
360,811
1.09%

주1) 증권신고서 작성기준일 현재 금융감독원 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시된 주식등의 대량보유상황보고서 등을 참고하여 작성하였습니다. 이후 공시되지 않은 변동 내역이 발생할 수 있으니 향후 변동 내용은 관련 공시를 참고하시기 바랍니다.

(2) 5%이상 주주

[5%이상 주주의 지분율 현황]

(기준일: 증권신고서 작성기준일 현재)
(단위: 주)

구분
관계
주식의 종류
소유주식수 및 지분율(전환사채 미반영시)
소유주식수 및 지분율(전환사채 반영시)

합병 전
합병 후
합병 전
합병 후

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율
소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

이베스트
투자증권
최대주주
보통주
360,811
6.93%
360,811
1.16%
360,811
5.15%
360,811
1.09%

NH투자증권
주주
보통주
261,894
5.02%
261,894
0.84%
261,894
3.74%
261,894
0.79%

주1) 증권신고서 작성기준일 현재 금융감독원 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시된 주식등의 대량보유상황보고서 등을 참고하여 작성하였습니다. 이후 공시되지 않은 변동 내역이 발생할 수 있으니 향후 변동 내용은 관련 공시를 참고하시기 바랍니다.

나. 피합병법인의 합병 전ㆍ후의 최대주주 및 특수관계인 등 주요주주의 지분 현황

[합
병전후 지분율]

(단위 : 주)

주주명
관계
종류
합병 전
합병 후

주식수
지분율
주식수
지분율

전춘섭
본인
보통주
2,507,970
39.07%
10,157,278
32.54%

안주영
배우자
보통주
321,030
5.00%
1,300,171
4.17%

전준혜
자녀
보통주
63,550
0.99%
257,377
0.82%

전준형
자녀
보통주
63,550
0.99%
257,377
0.82%

김형태
등기임원
보통주
57,400
0.89%
232,470
0.74%

이상구
등기임원
보통주
2,050
0.03%
8,302
0.03%

예선테크
자기주식
보통주
-
-
2
0.00%

예선테크
자기주식
우선주
-
-
1
0.00%

소계
-

3,015,550
46.97%
12,212,978
39.13%

주1) 합병 후 지분율은 케이비제10호기업인수목적㈜의 발기주주가 보유하고 있는 전환사채의 보통주 미전환 기준의 지분율입니다.

주2) 상기 지분율은 합병기일 기준으로 합병비율에 따라 예상한 것이며, 주식매수청구 행사비율, 합병비율 변경에 따라 달라 질 수 있습니다.

주3) 자기주식은 합병시 단주처리에 따라 발생한 주식입니다.

다. 합병 후 대주주의 지분매각 제한 및 근거

코스닥시장 상장규정 제21조 및 제22조에 의거하여 기존의 케이비제10호기업인수목적㈜의 발기주주 등의 경우 발기주식에 한해 상장일로부터 6개월까지 주식 등의 보호예수 의무가 있습니다. 정회동이 소유한 주식 등(보통주 200,000주), KB증권㈜이 소유한 주식 등(보통주 5,000주, 전환사채 1,495백만 원)과 KB생명보험㈜이 소유한 주식 등(보통주 5,000주, 전환사채 295백만원)은 상장일로부터 6개월이 경과하기 전까지 양도 또는 처분이 제한됩니다. ㈜예선테크의 최대주주 등은 상장일로부터 2년 6개월 및 6개월(최대주주 친인척 : 2년 6개월, 임원 : 6개월)까지 계속보호예수 의무가 있어 매각이 제한됩니다. 합병 후 보호예수 대상 주식수는 아래와 같습니다.

[합병 후 보호예수 주식 내역]

(단위: 주)

성 명
(회사명)

관계

합병후

보호예수

기간

주식수
지분율

[(주)예선테크]

전춘섭
최대주주
10,157,278
32.54%
상장일로부터 2년 6개월
주3)

안주영
특수관계인
(친인척)
1,300,171
4.17%

전준혜
257,377
0.82%

전주영
257,377
0.82%

김형태
특수관계인
(임원 등)
232,470
0.74%
상장일로부터 6개월
주3)

이상구
8,302
0.03%

소계
12,212,975
39.13%
-

[케이비제10호기업인수목적(주)]

정회동
발기주주
200,000
0.64%
상장일로부터 6개월
주4)

KB증권(주)
5,000
0.02%

KB생명보험(주)
5,000
0.02%

소계
210,000
0.67%
-

합병 후 보호예수 주식수 합계
12,422,975
39.80%
-

주1) 상기 지분율은 전환사채 미전환을 가정한 합병 후 발행주식총수인 31,210,440주에 대한 지분율 입니다.

주2) 상기 주주 중 전환사채 보유자는 KB증권㈜, KB생명보험㈜이며 각각 1,495백만원, 295백만원을 보유하고 있습니다. 동 전환사채 또한 보유하고 있는 주식과 동일한 기간동안 매각이 제한되며 전환사채의 전환가액은 1,000원 입니다.

주3) 코스닥시장 상장규정 제22조 제1항 제1호에 따라 합병상장기업의 경우에는 상장일로부터 6개월간 보호예수 됩니다. 단, 합병상장후 주가등의 안정화를 위해 최대주주 및 친인척은 2년간 6개월간(2년 자발적 보호예수 포함) 보호예수 됩니다.

주4) 코스닥시장 상장규정 제21조 제1항 제6호에 따라 공모전 주주는 합병 신주 상장일로부터 6개월간 보호예수 됩니다.

한편 상기 계속보호예수 의무 주식수 외에 자발적 계속보유확약 주주들이 존재하며 해당 주식을 포함할 경우 다음과 같습니다. 자발적 계속보유 확약 물량에 대해서는 확약서를 징구함과 더불어 가능한 경우 증권사 계좌상으로 확약기간 매매 및 입출고가 자유로이 이뤄지지 못하도록 설정되어 있습니다. 

[합병 후 보호예수 및 자발적 계속보유확약 주식 내역]

(단위: 주)

성 명
(회사명)

관계

합병후

보호예수 및

자발적 계속보유 확약 기간

주식수
지분율

[(주)예선테크]

전춘섭
최대주주
10,157,278
32.54%
상장일로부터 2년 6개월
주3)

안주영
특수관계인
(친인척)
1,300,171
4.17%

전준혜
257,377
0.82%

전주영
257,377
0.82%

김형태
특수관계인
(임원 등)
232,470
0.74%
상장일로부터 6개월
주3)

이상구
8,302
0.03%

최혜원
타인(전직원)
4,382,100
14.04%
상장일로부터 6개월

권혜영
직원
2,324,700
7.45%

SK증권
전문투자자
648,000
2.08%
상장일로부터 1개월

케이클라비스마이스터 
신기술조합 제오십칠호
전문투자자
648,000
2.08%

(주)혜재
타법인
648,000
2.08%

한국투자증권(파란공모주전문투자형
사모투자신탁제1호의 신탁업자 지위에서)
전문투자자
388,800
1.25%

파란자산운용
전문투자자
259,200
0.83%

소계
21,511,775
68.92%
-

[케이비제10호기업인수목적(주)]

정회동
발기주주
200,000
0.64%
상장일로부터 6개월
주4)

KB증권(주)
5,000
0.02%

KB생명보험(주)
5,000
0.02%

소계
210,000
0.67%
-

합병 후 보호예수 주식수 합계
21,721,775
69.60%
-

주1) 상기 지분율은 전환사채 미전환을 가정한 합병 후 발행주식총수인 31,210,440주에 대한 지분율 입니다.

주2) 상기 주주 중 전환사채 보유자는 KB증권㈜, KB생명보험㈜이며 각각 1,495백만원, 295백만원을 보유하고 있습니다. 동 전환사채 또한 보유하고 있는 주식과 동일한 기간동안 매각이 제한되며 전환사채의 전환가액은 1,000원 입니다.

주3) 코스닥시장 상장규정 제22조 제1항 제1호에 따라 합병상장기업의 경우에는 상장일로부터 6개월간 보호예수 됩니다. 단, 합병상장후 주가등의 안정화를 위해 최대주주 및 친인척은 2년간 6개월간(2년 자발적 보호예수 포함) 보호예수 됩니다.

주4) 코스닥시장 상장규정 제21조 제1항 제6호에 따라 공모전 주주는 합병 신주 상장일로부터 6개월간 보호예수 됩니다.

3. 합병 이후 회사의 자본변동

[합병 전후 자본변동]

(단위: 주, 원)

구분
종류
합병 전
합병 후

수권주식수
보통주
500,000,000
500,000,000

발행주식수
보통주
5,210,000
28,615,909

우선주
-
2,594,531

자본금
보통주
521,000,000
2,861,590,900

우선주
-
259,453,100

주) 합병 후 주식수는 케이비제10호기업인수목적㈜의 발기주주가 보유하고 있는 전환사채의 보통주 전환이 이루어지지 않음을 기준하여 산정함

4. 경영방침 및 인원구성

합병기일 이전에 취임한 존속회사의 이사 및 감사는 합병계약서 제12조에 정한 바에 따라 본건 합병의 효력발생을 조건으로 사임하게 됩니다. 소멸회사의 이사 및 감사 또한 합병등기일에 그 지위를 상실하게 되며, 소액주주 보호를 위한 이사회 구성의 독립성 확보를 고려하여 합병 이후 존속회사에 취임할 이사 및 감사는 아래와 같습니다.

직책
성명
임기

대표이사
전춘섭
3년

사내이사
김형태
3년

사내이사
이상구
3년

사외이사
신현영
3년

감사
김영환
3년

5. 사업 계획

케이비제10호기업인수목적㈜는 합병 완료 후 피합병법인인 ㈜예선테크의 사업이 주요 사업 영역이 됨에 따라 ㈜예선테크의 주요 사업부를 그대로 유지할 계획이며, 현재 추진 중이거나 계획하고 있는 추가 사업 진출, 변경, 폐지할 사업은 확정된 바가 없습니다.

6. 합병 등 이후 재무상태표

(단위 : 천원)

구분
합병전 (2019년 1분기말 기준)
단순합
합병후(추정)

케이비제10호
 기업인수목적(주)
㈜예선테크

자 산

Ⅰ. 유동자산
11,990,862
31,056,517
43,047,379
42,253,988

현금및현금성자산
24,768
1,956,806
1,981,574
1,188,183

단기금융상품
11,837,916
-
11,837,916
11,837,916

기타금융자산
-
115,000
115,000
115,000

당기손익-공정가치금융자산
-
1,756,978
1,756,978
1,756,978

매출채권및기타채권
111,805
17,982,146
18,093,951
18,093,951

재고자산
-
7,554,974
7,554,974
7,554,974

기타유동자산
16,373
1,690,613
1,706,986
1,706,986

Ⅱ. 비유동자산
-
10,024,272
10,024,272
10,024,272

기타장기수취채권
-
105,848
105,848
105,848

유형자산
-
9,535,473
9,535,473
9,535,473

무형자산
-
186,174
186,174
186,174

기타비유동금융자산
-
55,000
55,000
55,000

기타비유동자산
-
141,777
141,777
141,777

자산총계
11,990,862
41,080,789
53,071,651
52,278,260

부 채

Ⅰ. 유동부채
405
21,196,295
21,196,700
21,196,700

매입채무및기타채무
375
6,243,758
6,244,133
6,244,133

단기차입금
-
8,035,673
8,035,673
8,035,673

유동성장기차입금
-
1,000,000
1,000,000
1,000,000

전환상환우선주부채
-
2,927,590
2,927,590
2,927,590

기타유동부채
30
535,680
535,710
535,710

당기법인세부채
-
1,372,040
1,372,040
1,372,040

리스부채
-
368,734
368,734
368,734

파생금융상품
-
712,820
712,820
712,820

Ⅱ. 비유동부채
1,727,725
2,271,804
3,999,529
3,999,528

장기리스부채
-
309,686
309,686
309,686

전환사채
1,709,133
-
1,709,133
1,709,133

순확정급여부채
-
1,469,137
1,469,137
1,469,137

기타비유동부채
-
139,084
139,084
139,083

이연법인세부채
18,592
353,897
372,489
372,489

부채총계
1,728,130
23,468,099
25,196,229
25,196,228

자본

Ⅰ. 자본금
521,000
3,209,931
3,730,931
3,121,044

Ⅱ. 자본잉여금
9,655,269
133,619
9,788,888
10,556,043

Ⅲ. 자본조정
-
(2,500,000)
(2,500,000)
(2,500,000)

Ⅳ. 기타포괄손익누계액
-
(238,727)
(238,727)
(238,727)

Ⅴ. 이익잉여금
86,463
17,007,867
17,094,330
16,143,672

자본총계
10,262,732
17,612,690
27,875,422
27,082,032

부채및자본총계
11,990,862
41,080,789
53,071,651
52,278,260

주1) 합병 후 재무상태표는 2019년 1분기말 검토받은 재무제표를 기준(케이비제10호기업인수목적은 자체 결산한 2019년 1분기 재무제표 사용)으로 단순합산 후 경제적 실질에 따라 ㈜예선테크가 코스닥 시장상장을 위해 케이비제10호기업인수목적 주식회사의 순자산을 인수하는 회계처리를 한 재무제표이며, 실제 합병기일 기준으로 작성될 합병재무상태표와 차이가 있을 수 있습니다.

주2) 법률적으로 코스닥상장법인인 케이비제10호기업인수목적 주식회사(합병회사)가 비상장법인인 ㈜예선테크(피합병회사)를 흡수합병하는 형식이나 합병 후에 피합병회사의 대주주가 합병회사의 대주주가 됨에 따라 실질적으로는 피합병회사가 합병회사를 지배하는 결과가 됩니다. 이러한 거래구조는 역취득(reverse acquisition)의 구조와 유사하지만, 회계상 피취득자인 케이비제10호기업인수목적 주식회사는 기업의 인수를 목적으로 설립된 명목회사로서, 기업인수목적주식회사가 기업회계기준서 제1103호 '사업결합'상 '사업'의 정의를 충족하지 못하므로 역취득의 회계처리가 아닌 기업회계기준서 제1102호 '주식기준보상'에 따른 회계처리를 적용합니다. 상기 거래구조는 역취득(reverse acquisition)과 대비하여 통상 reverse module로 간주되며, reverse module에서는 이전되는 자산과 부채의 공정가치와 부여일 시점에 발행할 자본의 공정가치와의 차이가 영업권 또는 염가매수차익으로 반영되지 않고 당기비용(회사의 경우, 상장 등 별도로 식별되지 않는 무형의 서비스를 제공받기 위하여 지급된 비용 성격)으로 처리됩니다.

상기 회계처리에 의해 2019년 1분기말 현재 기준으로 당기 비용으로 인식되는 상장비용의 산정 내역은 다음과 같습니다.

[상장비용 산정내역]

(단위: 주, 원)

내 역

금 액

합병회사의 주식총수
5,210,000

주당발행가액
2,000

소계(A)
10,420,000,000

인수한 자산의 공정가치(B)
10,262,732,062

기타부대비용(C)
793,390,200

상장비용(A-B+C)
950,658,138

주1) (A) = 합병회사의 주식총수 x 주당발행가액

주2) 기타 부대비용은 합병에 따라 향후 예상되는 비용

주3) 최근 사업연도말 이후 피합병회사의 영업실적의 반영 및 합병절차의 진행과정에서 주식매수청구권의 행사 등에 따라 변경될 수 있습니다.

상기 추정된 상장비용의 경우, 합병비율 산정 기준일인 합병이사회결의일(2019년 04월 03일) 전일을 기준으로 1개월 가중평균 주가(2,068원), 1주일 가중평균 주가(2,084원) 및 최종일 주가(2019년 04월 03일 종가, 2,085원)을 산술평균한 주가(2,079원)에서 3.80%를 할인한 2,000원을 기준으로 산출되었으며, 동 가격은 합병회사의 평가 가액입니다. 

향후 2019년 감사보고서 작성시 감사인은 주식보상기준에 근거한 회계처리 적용을 합병을 승인한 임시주주총회일(2019년 07월 25일)을 기준일자로 하여 발행할 주식의 공정가치와 합병으로 이전받는 식별가능한 자산과 부채의 순공정가치의 차이를 당기손익으로 인식할 예정입니다. 따라서 해당시점의 주가에 따라 인식되는 비용의 증감이 발생할 수 있습니다. 주가에 따른 상장비용 추정액은 다음과 같습니다.

[추정주가 및 상장비용]

(단위: 백만원)

추정주가
 ( 임시주주총회일 2019년 07월 25일)
추정 상장비용

2,100원
1,472

2,500원
3,556

3,000원
6,161

3,500원
8,766

4,000원
11,371

4,500원
13,976

5,000원
16,581

7.

기타 투자자 보호에 필요한 사항

가. 합병계약서 등의 공시

상법 제522조 제1항의 주주총회 회일의 2주전부터 합병을 한 날 이후 6월이 경과하는 날까지 다음 각호의 서류를 본점에 비치합니다.

(1) 합병계약서
(2) 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주에게 발행하는 주식의 배정에 관하여 그 이유를 기재한 서면
(3) 각 회사의 최종의 대차대조표와 손익계산서

주주 및 회사의 채권자는 영업시간 내에는 언제든지 상기 각항의 서류의 열람을 청구하거나, 회사가 정한 비용을 지급하고 그 등본 또는 초본의 교부를 청구할 수 있습니다.

나. 예치 및 신탁자금 반환의 제외

케이비제10호기업인수목적㈜의 예치ㆍ신탁자금을 주주에게 지급할 사유가 발생시 공모전 주주 등은 그 취득분에 대하여 예치자금 등의 지급대상에서 제외됩니다. 또한, 사채권 보유자 등도 예치자금 등의 지급대상에서 제외되며 회사의 해산시 상법상 채권회수절차에 따라 투자자금을 회수하게 됩니다.

현재 케이비제10호기업인수목적㈜의 공모자금은 전액 예치되어 있습니다. 당사는 최초로 모집한 주권에 대한 주금납입일

(2016년 09월 23일) 부터 36개월이내에 합병 등기를 완료하지 못하는 경우 회사의 해산사유에 해당하며, 이 경우 아래 정관에 기재되어 있는 규정에 의거하여 예치금은 주주에게 반환됩니다. 참고로 당사의 예치금은 공모자금 100억원이며 공모금액의 100%를 한국증권금융에 예치하였습니다. 

당사의 공모자금 신탁 내역은 아래와 같습니다.

[공모자금의 예치에 관한 사항]

구 분

내 용

비고

예치 기관

한국증권금융(주)

-

예치 예정금액

10,000,000,000원

-

예치 자금의

공모가액 대비 비율

100%

-

신탁 시기

코스닥시장에서 최초로 모집한 주권의 주금납입일 다음 영업일까지

-

신탁 기간

코스닥시장에서 최초로 모집한 주권의 주금납입일 다음 영업일부터 합병등기 완료일까지

-

예치약정서의

주요 내용

[기업인수목적회사예수금 예치약정서]

제4조(예수금의 인출 등)

① 갑은 합병대상법인과의 합병등기로 완료 이전에 예수금을 인출하거나 담보로 제공할 수 없다.

② 갑이 다른 법인과 합병을 한 경우 갑은 합병사실을 확인할 수 있는 법인 등기부등본 등을 을에게 제출한 후 예수금을 인출할 수 있다.

③ 제1항에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 예수금을 인출할 수 있다. 다만, 이 경우 자금을 인출하고자 하는 자는 해당 인출사유를 확인할 수 있는 관련서류를 을에게 제시하여야 한다.

1. 합병 반대 주주의 주식매수청구권 행사로 주식을 매수하기 위하여 필요한 금전의 한도 내에서 인출하는 경우

2.「금융투자업 규정」 제1-4조의2 제5항 제2호 각 목의 어느 하나로 해산하는 경우로서 갑이 예수금을 인출하는 경우

제8조(담보제공 및 양도제한)

갑은 예수금을 담보로 제공하거나 양도할 수 없다.

-

[정관상 예치금 예치 및 반환규정]

제 61 조 (잔여재산의 분배 등)

이 회사가 제60조 제1항의 해산사유에 해당하여 해산하는 경우(단, 이 회사의 합병 이전에 해산하는 경우에 한한다)에 회사는 다음 각호의 순서와 기준에 따라 잔여재산을 분배하기로 한다. 

1. 이 정관 제15조에 따라 증권금융회사(또는 신탁업자)에 예치(또는 신탁)된 금원(이자 또는 배당금을 포함한다)의 전액(이하 본조에서 “예치자금등”이라 한다)을 공모주식을 대상으로 하여 주식수에 비례하여 잔여재산분배로서 지급하고, 이 회사의 공모전 발행주식(전환사채의 전환으로 인하여 발행된 주식을 포함함, 이하 본조에서 동일함)에 대하여서는 예치자금등과 관련한 어떠한 청구권도 인정되지 아니한다.

2. 공모주식에 대하여 제1호에 따라 잔여재산분배로서 지급되는 금액이 공모주식의 발행가액에 미달하고, 예치자금등 이외에 해산 당시 이 회사가 기타 잔여재산(이하 본조에서 “기타 잔여재산”이라 한다)을 보유하는 경우, 기타 잔여재산은 공모주식에 대하여 잔여재산분배로서 지급되는 금액(제1호에 따라 분배받는 금액을 포함하여 계산함)이 공모주식의 발행가액에 달할 때까지 우선적으로 공모주식을 대상으로 하여 주식수에 비례하여 잔여재산분배로서 지급한다.

3. 제1호 및 제2호에 따른 잔여재산분배 이후에 남는 기타 잔여재산이 있는 경우에는 공모전 발행주식등(전환사채를 포함하며, 이하 본조에서 같다)의 발행가격(전환사채에 대하여는 전환가격을 발행가격으로 하며, 이하 본조에서 같다)에 달할 때까지 공모전 발행주식등에 대하여 공모전 발행주식등의 수(전환사채에 대하여는 전환시 발행될 주식수를 기준으로 하며, 이하 본조에서 같다)에 비례하여 잔여재산분배로서 지급한다. 다만, 공모주식에 대하여 위 제1호에 따라 잔여재산분배로서 지급된 금액이 공모주식의 발행가격을 초과하는 경우에는 위 기타 잔여재산은 본항에 따라 공모전 발행주식등에 대하여도 동일한 초과비율까지 공모주식에 우선하여 잔여재산분배로서 지급한다.

4. 제1호 내지 제3호에 따른 잔여재산분배 이후에도 남는 기타 잔여재산이 있는 경우에는 해당 잔여재산은 회사의 모든 발행주식등에 대하여 그 발행가격의 비율에 따라 잔여재산분배로서 지급된다.

참고로, 케이비제10호기업인수목적㈜의 예치자금의 인출은 합병등기의 완료시점 등에 가능한 것으로 기재되어 있는 바, 정관에 기재되어 있는 자금의 예치의무 및 예치자금의 인출과 관련된 내용은 다음과 같습니다.

[정관상 자금의 예치의무 및 예치자금의 인출 관련 사항]

제 15 조 (자금 예치의무) 

이 회사는 주권(최초 모집 전에 발행된 주권은 제외한다)의 발행을 통하여 모은 금전의 100분의 90 이상을 주금납입일의 다음 영업일까지 금융위원회의 「금융투자업규정」제1-4조의2 제2항에 따른 증권금융회사(또는 신탁업자)에게 예치(또는 신탁)하여야 한다.

제 16 조 (예치자금의 인출제한 및 담보제공 금지) 

이 회사는 증권금융회사(또는 신탁업자)에게 예치(또는 신탁)한 금전(이자 또는 배당금을 포함한다, 이하 같다)을 합병대상법인과의 합병등기가 완료되기 전에 인출하거나 담보로 제공할 수 없다. 다만, 이 회사의 운영을 위하여 불가피한 경우로서 다음의 어느 하나에 해당하는 경우에는 예치(또는 신탁)한 금전을 인출할 수 있다.

1. 자본시장법 제165조의5에 따른 주식매수청구권의 행사로 주식을 매수하기 위하여 필요한 금전의 한도 내에서 인출하는 경우

2. 이 회사의 해산에 따라 예치(또는 신탁)한 금전을 주주에게 지급하는 경우

한편, 케이비제10호기업인수목적㈜는 소송 등 우발채무의 발생으로 인하여 공모예치자금의 압류, 추심, 전부명령 등의효력이 발생하는 경우 공모주주를 위한 예치금 사용이 제한될 수 있으며 지급이 제외된 예수금은 관련 법적 절차가 종료된 이후에 잔여액이 존재할 경우에 한해 지급될 수 있습니다. 

이러한 우발채무의 발생 및 파산 신청 등이 발생을 예방하기 위하여 케이비제10호기업인수목적㈜는 정관 상 다음과 같은 예방조치를 취하고 있습니다. 참고로, 현재 케이비제10호기업인수목적㈜는 설립 이후 현재까지 예치ㆍ신탁한 자금을 인출 또는 담보로 제공하거나 차입, 채무보증 및 채권발행(코스닥시장 상장을 위하여 주권을 최초로 모집하기 전 발기주주에게 발행한 전환사채 제외) 등의 행위를 한 사실이 없습니다.

제 56 조 (회사의 재무활동의 제한)

(1) 이 회사는 타인으로부터 자금을 차입하여서는 아니되며, 타인의 채무의 보증을 하거나 이 회사의 재산을 담보로 제공할 수 없다.

(2) 이 회사는 채무증권을 발행할 수 없다. 다만, 이 회사 주권의 거래소 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장을 위하여 주권을 최초로 모집하기 전에는 상법 제513조 및 이 정관 제17조에 따라 전환사채를 발행할 수 있다.

다. 임원의 자격요건

케이비제10호기업인수목적㈜의 임원은 아래와 같이 4인으로 구성되어 있습니다. 당사의 임원 중에는 자본시장과금융투자업에관한법률 제24조(임원의 자격)에서 규정하는 금융투자업자의 임원 결격사유에 해당되는 자가 없습니다.

선임일
직책명
(상근/등기)
성명
(생년월일)
주요경력
담당
업무

2016.07.15
대표이사
(비상근/등기)
정회동
(1956.04)

80.02 서울대학교 경영학과 졸업

80.01~84.03 한국외환은행

84.04~89.05 LG그룹 기획조정실

89.06~91.05 LG증권

91.06~98.12 LG구조조정본부

99.01~01.12 LG투자신탁운용 상무

02.01~04.05 LG투자증권 상무

04.06~05.01 LG투자증권 부사장, 지원총괄

06.01~08.03 흥국증권 대표이사

08.05~12.05 NH투자증권 대표이사

12.06~13.07 IM투자증권 대표이사

13.07~14.12 KB투자증권 대표이사

경영총괄

2016.07.15

기타
비상무이사
(비상근/등기)
신정목
(1970.10)

95.02 성균관대학교 회계학과 졸업

95.01~00.03 한국투자증권 기업금융부

00.03~10.06 미래에셋증권 기업금융부 부장
10.06~현재 KB증권 ECM1부장,

경영자문

2016.07.15

사외이사
(비상근/등기)
강성호
(1969.07)

95.02 경희대학교 회계학과 졸업

94.11~03.06 삼일회계법인

03.06~09.04 이촌회계법인

09.04~16.04 성운회계법인 대표이사

16.04~현재 신정회계법인 이사

경영자문

2016.07.15

감사
(비상근/등기)
이종건
(1963.11)

92.02 한양대학교 법학과 졸업

14.02 한양대 대학원 법학 석사 졸업

16.02 한양대 대학원 법학 박사 졸업

98.03~00.02 사법연수원 제29기 수료

00.03~01.02 현대증권 법무팀

01.02~10.02 대우증권 법무팀장, 준법감시인

10.02~14.02 산은금융지주 준법감시인 및 준법감시실장

14.02~15.12 대우증권 감사실장

16.01~16.06 대우증권 고문

감사

합병법인[케이비제10호기업인수목적㈜]의 임원은 다른 회사의 임원을 겸직하고 있으나, 영업을 영위하지 아니하고 합병만을 목적으로 하는 명목회사의 특성상 타회사 임직원 겸직이 가능합니다. 단, 겸직으로 인한 이해상충 방지를 위한 각서 등 예방 및 관리수단이 존재하지 않습니다. 

증권신고서 작성기준일 현재 케이비제10호기업인수목적㈜의 임원은 감사 및 사외이사에 대한 급여 외에 합병법인과의 거래사실이 존재하지 않습니다. 

라. 합병대상법인의 적정성

케이비제10호기업인수목적㈜는 우량기업과의 합병을 통하여 대상기업의 가치를 높이고 주주의 투자이익을 실현하며 국내 자본시장의 발전에 이바지 하고자

2016년 07월 15일 설립되어
2016년 9월 29일 주권을 코스닥시장에 상장하였습니다.

케이비제10호기업인수목적㈜는 정관을 통해 소프트웨어/서비스, 게임 산업, 모바일 산업, 바이오/의료
, 신재생에너지, 전자/통신, 소재, 기타 미래 성장 동력을 갖추었다고 판단되는 산업 등에 해당하는 산업군에 속하는 법인을 합병대상법인으로 하고 있습니다.
현재
합병을 추진 중인
㈜예선테크는 2005년 01월 설립 이래,

지속적이고 혁신적인 연구개발을 통해
다
양한 산업용 점착 소재부품을 개발하며 업계를 선도하는 기업으로
성장
해나가고 있습니다. 

이처럼 ㈜예선테크가 영위하는 사업의 성장 및 사업의 다각화로 인하여 높은 성장이 기대되는 상황에서 미래 성장 동력을 갖추었다고 판단되는 산업을 영위하는 기업과의 합병을 목적으로 하는 케이비제10호기업인수목적㈜와의 합병은 양사가 가진 기업의 목적에 부합하는 것으로 판단됩니다.

정관 제57조(회사의 합병)

① 합병대상법인의 자본시장법 시행령 제176조의5에 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업년도말 현재 재무상태표상 자산총액이 예치(또는 신탁)된 금액의 100분의 80 이상이어야 한다. 이 경우 합병대상법인이 다수인 경우에는 각 법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한 금액을 기준으로 한다.

② 주권의 최초 모집 이전에 협상이 진행되고 있거나 잠정적으로 정해진 합병대상법인이 존재하지 아니하여야 한다.

③ 이 회사는 상법 제524조에 따른 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 자본시장법 제9조 제15항 제4호에 따른 주권비상장법인과 합병하는 경우 이 회사가 소멸하는 방식으로 합병할 수 없다.

④ 이 회사는 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 자 및 회사와는 합병할 수 없다.

1. 이 회사 주권의 최초 모집 전에 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각 목의 증권(의결권 없는 주식에 관계된 것을 포함한다. 이하 "주식등"이라 한다.)을 취득한 자(이하 "공모전주주등"이라 한다.)

2. 이 회사의 공모전 주주등 또는 다음의 어느 하나에 해당하는 자가 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하는 회사

가. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 다목에 따른 지분증권 투자매매업자의 임직원으로서 이 회사의 설립 및 운영 등과 관련된 업무를 수행하였거나 수행중인 자, 그 배우자 및 직계존비속

나. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 법인의 임원, 그 배우자 및 직계존비속

다. 이 회사의 공모전 주주등에 속하는 개인의 배우자 및 직계존비속

라. 이 회사의 임직원, 배우자 및 직계존비속

3. 이 회사의 공모전 주주등의 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주 및 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 따른 계열회사

4. 이 회사 또는 공모전 주주등과 임직원을 겸직하거나 최근 2년 이내에 임직원을 겸직하였던 회사

⑤ 위 제4항 제2호의 소유주식수를 산정함에 있어 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각목의 어느 하나에 해당하는 증권의 권리행사 등으로 발행될 수 있는 주식수를 포함하며, 공모전 주주등의 주식수 산정시에는 당해 주주등의 계열회사가 소유하는 주식수를 포함한다.
⑥ 이 회사가 상법 제522조의3에 따라 서면으로 합병에 반대하는 의사를 통지한 주주의 주식매수청구에 응할 경우 주당 매수가액은 이 정관 제15조에 따라 증권금융회사(또는 신탁업자)에게 예치(또는 신탁)한 금전(본항에서는 합병기일 2영업일 전까지 발생하는 이자 또는 배당금을 포함한다)을 공모주식수로 나눈 금액을 넘지 않도록 한다.

한편, 법인세법 제44조 제1항에 의하면 피합병법인이 합병으로 해산하는 경우에는 그 법인의 자산을 합병법인에 양도한 것으로 보고, 그 양도에 따라 발생하는 양도손익은 피합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 소득금액을 계산할 때 익금 또는 손금에 산입한다고 명시하고 있습니다. 다만, 동조 제2항에 의하면 다음의 요건을모두 갖춘 합병의 경우에는 피합병법인이 합병법인으로부터 받은 양도가액을 피합병법인의 합병등기일 현재의 순자산 장부가액으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있다고 규정하고 있습니다. 각 항목에 대한 본 합병의 충족여부는 다음과 같습니다.

항목
충족여부

합병법인
피합병법인

합병등기일 현재 1년 이상 사업을 계속하던 내국법인 간의 합병일 것
미적용
충족
- 설립일 : 2005.01.04

피합병법인의 주주등이 합병으로 인하여 받은 합병대가의 총합계액 중 합병법인의 주식등의 가액이 100분의 80 이상이거나 합병법인의 모회사의 주식등의 가액이 100분의 80 이상인 경우
해당사항 없음
충족
- 100% 합병신주 교부

피합병법인의 주주등이 합병으로 인하여 받은 합병법인의 주식등이 법인세법 시행령으로 정하는바에 따라 배정될 것
해당사항 없음
충족
- 100% 합병신주 교부

법인세법 시행령으로 정하는 피합병법인의 주주등이 합병등기일이 
속하는 사업연도의 종료일까지 그 주식등을 보유할 것
해당사항 없음
충족
-합병등기예정일 : 2019.09.04
-합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일 : 2019.12.31

합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 피합병법인으로부터 승계받은 사업을 계속할 것
충족
-합병등기예정일 : 2019.09.04
-합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일 : 2019.12.31
-

합병등기일 1개월 전 당시 피합병법인에 종사하는 대통령령으로 정하는 근로자 중 합병법인이 승계한 근로자의 비율이 100분의 80 이상이고, 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 비율을 유지할 것
충족
-합병등기예정일 : 2019.09.04
-합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일 : 2019.12.31
-

따라서, 본 합병은 법인세법 제44조 제2항 각 호의 요건을 모두 충족하여 적격 합병에 해당하며, 동법 제44조의3의 적격 합병 시 합병법인에 대한 과세특례를 적용받게 됩니다.

[법인세법]

제6관 합병 및 분할 등에 관한 특례

제44조(합병 시 피합병법인에 대한 과세)
① 피합병법인이 합병으로 해산하는 경우에는 그 법인의 자산을 합병법인에 양도한 것으로 본다. 이 경우 그 양도에 따라 발생하는 양도손익(제1호의 가액에서 제2호의 가액을 뺀 금액을 말한다. 이하 이 조 및 제44조의3에서 같다)은 피합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 소득금액을 계산할 때 익금 또는 손금에 산입한다.
1. 피합병법인이 합병법인으로부터 받은 양도가액
2. 피합병법인의 합병등기일 현재의 자산의 장부가액 총액에서 부채의 장부가액 총액을 뺀 가액(이하 이 관에서 "순자산 장부가액"이라 한다)
② 제1항을 적용할 때 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 합병(이하 "적격합병"이라 한다)의 경우에는 제1항제1호의 가액을 피합병법인의 합병등기일 현재의 순자산 장부가액으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있다. 다만, 대통령령으로 정하는 부득이한 사유가 있는 경우에는 제2호ㆍ제3호 또는 제4호의 요건을 갖추지 못한 경우에도 적격합병으로 보아 대통령령으로 정하는 바에 따라 양도손익이 없는 것으로 할 수 있다.
1. 합병등기일 현재 1년 이상 사업을 계속하던 내국법인 간의 합병일 것. 다만, 다른 법인과 합병하는 것을 유일한 목적으로 하는 법인으로서 대통령령으로 정하는 법인의 경우는 제외한다.
2. 피합병법인의 주주등이 합병으로 인하여 받은 합병대가의 총합계액 중 합병법인의 주식등의 가액이 100분의 80 이상이거나 합병법인의 모회사(합병등기일 현재 합병법인의 발행주식총수 또는 출자총액을 소유하고 있는 내국법인을 말한다)의 주식등의 가액이 100분의 80 이상인 경우로서 그 주식등이 대통령령으로 정하는 바에 따라 배정되고, 대통령령으로 정하는 피합병법인의 주주등이 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 주식등을 보유할 것
3. 합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 피합병법인으로부터 승계받은 사업을 계속할 것
4. 합병등기일 1개월 전 당시 피합병법인에 종사하는 대통령령으로 정하는 근로자 중 합병법인이 승계한 근로자의 비율이 100분의 80 이상이고, 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 비율을 유지할 것
③ 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 제2항에도 불구하고 적격합병으로 보아 양도손익이 없는 것으로 할 수 있다.
1. 내국법인이 발행주식총수 또는 출자총액을 소유하고 있는 다른 법인을 합병하거나 그 다른 법인에 합병되는 경우
2. 동일한 내국법인이 발행주식총수 또는 출자총액을 소유하고 있는 서로 다른 법인 간에 합병하는 경우
④ 제1항부터 제3항까지의 규정에 따른 양도가액 및 순자산 장부가액의 계산, 합병대가의 총합계액의 계산, 승계받은 사업의 계속 여부에 관한 판정기준 등에 관하여 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

제44조의2(합병 시 합병법인에 대한 과세) 
① 합병법인이 합병으로 피합병법인의 자산을 승계한 경우에는 그 자산을 피합병법인으로부터 합병등기일 현재의 시가(제52조제2항에 따른 시가를 말한다. 이하 이 관에서 같다)로 양도받은 것으로 본다. 이 경우 피합병법인의 각 사업연도의 소득금액 및 과세표준을 계산할 때 익금 또는 손금에 산입하거나 산입하지 아니한 금액, 그 밖의 자산ㆍ부채 등은 대통령령으로 정하는 것만 합병법인이 승계할 수 있다.
② 합병법인은 제1항에 따라 피합병법인의 자산을 시가로 양도받은 것으로 보는 경우로서 피합병법인에 지급한 양도가액이 피합병법인의 합병등기일 현재의 자산총액에서 부채총액을 뺀 금액(이하 이 관에서 "순자산시가"라 한다)보다 적은 경우에는 그 차액을 제60조제2항제2호에 따른 세무조정계산서에 계상하고 합병등기일부터 5년간 균등하게 나누어 익금에 산입한다.
③ 합병법인은 제1항에 따라 피합병법인의 자산을 시가로 양도받은 것으로 보는 경우에 피합병법인에 지급한 양도가액이 합병등기일 현재의 순자산시가를 초과하는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우에는 그 차액을 제60조제2항제2호에 따른 세무조정계산서에 계상하고 합병등기일부터 5년간 균등하게 나누어 손금에 산입한다.
④ 제1항부터 제3항까지의 규정에 따른 익금산입액 및 손금산입액의 계산과 그 산입방법 등에 관하여 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

제44조의3(적격합병 시 합병법인에 대한 과세특례)
① 적격합병을 한 합병법인은 제44조의2에도 불구하고 피합병법인의 자산을 장부가액으로 양도받은 것으로 한다. 이 경우 장부가액과 제44조의2제1항에 따른 시가와의 차액을 대통령령으로 정하는 바에 따라 자산별로 계상하여야 한다.
② 적격합병을 한 합병법인은 피합병법인의 합병등기일 현재의 제13조제1항제1호의 결손금과 피합병법인이 각 사업연도의 소득금액 및 과세표준을 계산할 때 익금 또는 손금에 산입하거나 산입하지 아니한 금액, 그 밖의 자산ㆍ부채 및 제59조에 따른 감면ㆍ세액공제 등을 대통령령으로 정하는 바에 따라 승계한다.
③ 적격합병(제44조제3항에 따라 적격합병으로 보는 경우는 제외한다)을 한 합병법인은 3년 이내의 범위에서 대통령령으로 정하는 기간에 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 사유가 발생하는 경우에는 그 사유가 발생한 날이 속하는 사업연도의 소득금액을 계산할 때 양도받은 자산의 장부가액과 제44조의2제1항에 따른 시가와의 차액(시가가 장부가액보다 큰 경우만 해당한다. 이하 제4항에서 같다), 승계받은 결손금 중 공제한 금액 등을 대통령령으로 정하는 바에 따라 익금에 산입하고, 제2항에 따라 피합병법인으로부터 승계받아 공제한 감면ㆍ세액공제액 등을 대통령령으로 정하는 바에 따라 해당 사업연도의 법인세에 더하여 납부한 후 해당 사업연도부터 감면 또는 세액공제를 적용하지 아니한다. 다만, 대통령령으로 정하는 부득이한 사유가 있는 경우에는 그러하지 아니하다.
1. 합병법인이 피합병법인으로부터 승계받은 사업을 폐지하는 경우
2. 대통령령으로 정하는 피합병법인의 주주등이 합병법인으로부터 받은 주식등을 처분하는 경우
3. 각 사업연도 종료일 현재 합병법인에 종사하는 대통령령으로 정하는 근로자(이하 이 호에서 "근로자"라 한다) 수가 합병등기일 1개월 전 당시 피합병법인과 합병법인에 각각 종사하는 근로자 수의 합의 100분의 80 미만으로 하락하는 경우
④ 제3항에 따라 양수한 자산의 장부가액과 제44조의2제1항에 따른 시가와의 차액 등을 익금에 산입한 합병법인은 피합병법인에 지급한 양도가액과 피합병법인의 합병등기일 현재의 순자산시가와의 차액을 제3항 각 호의 사유가 발생한 날부터 합병등기일 이후 5년이 되는 날까지 대통령령으로 정하는 바에 따라 익금 또는 손금에 산입한다.
⑤ 제1항을 적용받는 합병법인은 대통령령으로 정하는 바에 따라 합병으로 양도받은 자산에 관한 명세서를 납세지 관할 세무서장에게 제출하여야 한다.
⑥ 제1항부터 제4항까지의 규정에 따른 승계받은 사업의 폐지에 관한 판정기준, 익금산입액 및 손금산입액의 계산과 그 산입방법 등에 관하여 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

[법인세법 시행령]

제80조의2(적격합병의 요건 등)

① 법 제44조제2항 각 호 외의 부분 단서에서 "대통령령으로 정하는 부득이한 사유가 있는 경우"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우를 말한다.
1. 법 제44조제2항제2호에 대한 부득이한 사유가 있는 것으로 보는 경우: 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우
가. 제5항에 따른 주주등(이하 이 조에서 "해당 주주등"이라 한다)이 합병으로 교부받은 전체 주식등의 2분의 1 미만을 처분한 경우. 이 경우 해당 주주등이 합병으로 교부받은 주식등을 서로 간에 처분하는 것은 해당 주주등이 그 주식등을 처분한 것으로 보지 않고, 해당 주주등이 합병법인 주식등을 처분하는 경우에는 합병법인이 선택한 주식등을 처분하는 것으로 본다.
나. 해당 주주등이 사망하거나 파산하여 주식등을 처분한 경우
다. 해당 주주등이 적격합병, 적격분할, 적격물적분할 또는 적격현물출자에 따라 주식등을 처분한 경우
라. 해당 주주등이 「조세특례제한법」 제38조ㆍ제38조의2 또는 제121조의30에 따라 주식등을 현물출자 또는 교환ㆍ이전하고 과세를 이연받으면서 주식등을 처분한 경우
마. 해당 주주등이 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」에 따른 회생절차에 따라 법원의 허가를 받아 주식등을 처분하는 경우
바. 해당 주주등이 「조세특례제한법 시행령」 제34조제6항제1호에 따른 기업개선계획의 이행을 위한 약정 또는 같은 항 제2호에 따른 기업개선계획의 이행을 위한 특별약정에 따라 주식등을 처분하는 경우
사. 해당 주주등이 법령상 의무를 이행하기 위하여 주식등을 처분하는 경우
2. 법 제44조제2항제3호에 대한 부득이한 사유가 있는 것으로 보는 경우: 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우
가. 합병법인이 파산함에 따라 승계받은 자산을 처분한 경우
나. 합병법인이 적격합병, 적격분할, 적격물적분할 또는 적격현물출자에 따라 사업을 폐지한 경우
다. 합병법인이 「조세특례제한법 시행령」 제34조제6항제1호에 따른 기업개선계획의 이행을 위한 약정 또는 같은 항 제2호에 따른 기업개선계획의 이행을 위한 특별약정에 따라 승계받은 자산을 처분한 경우
라. 합병법인이 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」에 따른 회생절차에 따라 법원의 허가를 받아 승계받은 자산을 처분한 경우
3. 법 제44조제2항제4호에 대한 부득이한 사유가 있는 것으로 보는 경우: 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우
가. 합병법인이 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」 제193조에 따른 회생계획을 이행 중인 경우
나. 합병법인이 파산함에 따라 근로자의 비율을 유지하지 못한 경우
다. 합병법인이 적격합병, 적격분할, 적격물적분할 또는 적격현물출자에 따라 근로자의 비율을 유지하지 못한 경우
라. 합병등기일 1개월 전 당시 피합병법인에 종사하는 「근로기준법」에 따라 근로계약을 체결한 내국인 근로자가 5명 미만인 경우
② 법 제44조제2항제1호 단서에서 "대통령령으로 정하는 법인"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제6조제4항제14호에 따른 기업인수목적회사로서 같은 호 각 목의 요건을 모두 갖춘 법인을 말한다.
③ 법 제44조제2항제2호에 따른 피합병법인의 주주등이 받은 합병대가의 총합계액은 제80조제1항제2호가목에 따른 금액으로 하고, 합병대가의 총합계액 중 주식등의 가액이 법 제44조제2항제2호의 비율 이상인지를 판정할 때 합병법인이 합병등기일 전 2년 내에 취득한 합병포합주식등이 있는 경우에는 다음 각 호의 금액을 금전으로 교부한 것으로 본다. 이 경우 신설합병 또는 3 이상의 법인이 합병하는 경우로서 피합병법인이 취득한 다른 피합병법인의 주식등이 있는 경우에는 그 다른 피합병법인의 주식등을 취득한 피합병법인을 합병법인으로 보아 다음 각 호를 적용하여 계산한 금액을 금전으로 교부한 것으로 한다.
1. 합병법인이 합병등기일 현재 피합병법인의 제43조제7항에 따른 지배주주등이 아닌 경우: 합병법인이 합병등기일 전 2년 이내에 취득한 합병포합주식등이 피합병법인의 발행주식총수 또는 출자총액의 100분의 20을 초과하는 경우 그 초과하는 합병포합주식 등에 대하여 교부한 합병교부주식등(제80조제1항제2호가목 단서에 따라 합병교부주식등을 교부한 것으로 보는 경우 그 주식등을 포함한다)의 가액
2. 합병법인이 합병등기일 현재 피합병법인의 제43조제7항에 따른 지배주주등인 경우: 합병등기일 전 2년 이내에 취득한 합병포합주식등에 대하여 교부한 합병교부주식등(제80조제1항제2호가목 단서에 따라 합병교부주식등을 교부한 것으로 보는 경우 그 주식등을 포함한다)의 가액
④법 제44조제2항제2호에 따라 피합병법인의 주주등에 합병으로 인하여 받은 주식등을 배정할 때에는 해당 주주등에 다음 계산식에 따른 가액 이상의 주식등을 각각 배정하여야 한다.
　피합병법인의 주주등이 지급받은 제80조제1항제2호가목에 따른 합병교부주식등의 가액의 총합계액 × 각 해당 주주등의 피합병법인에 대한 지분비율
⑤ 법 제44조제2항제2호에서 "대통령령으로 정하는 피합병법인의 주주등"이란 피합병법인의 제43조제3항에 따른 지배주주등 중 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 제외한 주주등을 말한다.
1. 제43조제8항제1호가목의 친족 중 4촌 이상의 혈족 및 인척
2. 합병등기일 현재 피합병법인에 대한 지분비율이 100분의 1 미만이면서 시가로 평가한 그 지분가액이 10억원 미만인 자
3. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제6조제4항제14호 각 목의 요건을 갖춘 기업인수목적회사와 합병하는 피합병법인의 지배주주등인 자
⑥ 법 제44조제2항제4호에서 "대통령령으로 정하는 근로자"란 「근로기준법」에 따라 근로계약을 체결한 내국인 근로자를 말한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 근로자는 제외한다.
1. 제40조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 임원
2. 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일 이전에 「고용상 연령차별금지 및 고령자고용촉진에 관한 법률」 제19조에 따른 정년이 도래하여 퇴직이 예정된 근로자
3. 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일 이전에 사망한 근로자 또는 질병ㆍ부상 등 기획재정부령으로 정하는 사유로 퇴직한 근로자
4. 「소득세법」 제14조제3항제2호에 따른 일용근로자
5. 근로계약기간이 6개월 미만인 근로자. 다만, 근로계약의 연속된 갱신으로 인하여 합병등기일 1개월 전 당시 그 근로계약의 총 기간이 1년 이상인 근로자는 제외한다.
6. 금고 이상의 형을 선고받는 등 기획재정부령으로 정하는 근로자의 중대한 귀책사유로 퇴직한 근로자
⑦ 합병법인이 합병등기일이 속하는 사업연도의 종료일 이전에 피합병법인으로부터 승계한 자산가액(유형자산, 무형자산 및 투자자산의 가액을 말한다. 이하 이 관 및 제156조제2항에서 같다)의 2분의 1 이상을 처분하거나 사업에 사용하지 아니하는 경우에는 법 제44조제2항제3호에 해당하지 아니하는 것으로 한다. 다만, 피합병법인이 보유하던 합병법인의 주식을 승계받아 자기주식을 소각하는 경우에는 해당 합병법인의 주식을 제외하고 피합병법인으로부터 승계받은 자산을 기준으로 사업을 계속하는지 여부를 판정하되, 승계받은 자산이 합병법인의 주식만 있는 경우에는 사업을 계속하는 것으로 본다.
⑧ 제1항제1호가목 후단을 적용받으려는 법인은 납세지 관할 세무서장이 해당 법인이 선택한 주식 처분 순서를 확인하기 위해 필요한 자료를 요청하는 경우에는 그 자료를 제출해야 한다.

마. 기업인수목적회사와 특수관계인간 거래

케이비제10호기업인수목적(주)는 KB증권(주)과 코스닥상장업무와 관련한 대표주관회사 계약 및 금융자문계약이 존재합니다.

(단위: 원)

기업명
사유
지출금액
비고

KB증권(주)
인수수수료
350,000,000
- 전체 IPO 인수수수료

금융자문수수료
500,000,000
- 기업실사비용 4억원
- 합병자문수수료 1억원

주1)

인수수수료는 총 공모금액의 3.5% 또는 3.5억원 중 더 큰 금액이며,
총 인수수수료의 50%에 해당하는 금액(1.75억원)은 선지급되었고, 나머지 1.75억원은 합병등기 완료시점에 지급될 예정입니다.

주2) 상기 외에 케이비제10호기업인수목적(주)의 임원 및 발기주주는 특수관계인으로부터 기타 자문 등을 받은 바 없습니다.

케이비제10호기업인수목적(주)는 임원에게 아래와 같은 보수를 지급한 내역이 존재합니다. 해당 금액은 합병법인 정관에 따라 주주총회에서 결의 금액 한도를 준수하고 있습니다. 합병법인의 임원 및 특수관계인은 합병에 성공하는 경우 별도의 성공보수를 받지 않습니다. 

(단위 : 천원)

구 분
인원수
보수총액
1인당 평균보수액

등기이사
2
24,000
12,000

사외이사
1
6,000
6,000

감사
1
6,000
6,000

주) 상기 보수총액은 2018년 1월 이후 12월까지의 지급 총액입니다.

또한, 합병법인[케이비제10호기업인수목적㈜]의 정관 등에 전체 비용 지출에 대한 한도를 명시하고 있지는 않으며, 임원의 보수와 관련하여 다음과 같이 명시하고 있습니다.

제42조(이사의 보수와 퇴직금)
이사의 보수와 퇴직금은 주주총회의 결의로 정하여 지급할 수 있고, 이사가 회사의 업무의 수행을 위하여 지출한 비용에 대하여서는 이 회사의 재산으로 지급한다.

제48조(감사의 보수)

감사의 보수는 주주총회 결의로 정하여 지급한다.

바. 투자설명서의 공시 및 교부

(1) 투자설명서의 공시

케이비제10호기업인수목적㈜는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제123조에 의거 본 증권신고서가 금융위원회에 의해 그 효력이 발생한 이후에는 투자설명서를 작성하여 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 공시할 예정입니다. 또한 투자설명서를 케이비제10호기업인수목적㈜의 본점, ㈜예선테크의 본점에 비치하여 케이비제10호기업인수목적㈜ 및 ㈜예선테크의 주주가 열람할 수 있도록 할 것입니다.

(2) 투자설명서의 교부

본건 합병으로 인하여 케이비제10호기업인수목적㈜의 기명식 보통주식 및 기명식 우선주식을 교부받는 ㈜예선테크의 기명식 보통주주 및 우선주주(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 합병 승인 임시주주총회 전에 투자설명서를 교부받아야 합니다.

① 투자설명서 교부 대상 및 방법

- 교부 대상 : 합병주주총회를 위한 주주명부 확정일(2019년 06월 26일) 현재 주주명부상 등재된 ㈜예선테크의 기명식 보통주주 및 우선주주
- 교부 방법 : 주주명부상 등재된 주소로 투자설명서를 등기우편으로 발송

② 기타 사항

- 본 합병으로 인하여 케이비제10호기업인수목적㈜의 기명식 보통주식 및 우선주식을 교부받게 되는 ㈜예선테크의 주주 중 등기우편으로 발송되는 투자설명서를 사정상 수령하지 못한 투자자께서는 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제385조(전자문서에 의한 신고 등)에의거한 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받으시거나 투자설명서 수령거부 의사를 서면으로 표시하여 주시기 바랍니다.

- 투자설명서를 수령하지 못한 투자자께서는 2019년 07월 25일에 개최되는 케이비제10호기업인수목적㈜와 ㈜예선테크의 임시주주총회의 총회 장소와 해당회사의 본점에도 비치할 예정이오니 참고하시기 바랍니다.

- 투자설명서의 수령에 관한 세부사항은 케이비제10호기업인수목적㈜, ㈜예선테크에 문의하여 주시기 바랍니다.

사. 재무규제 및 비용

케이비제10호기업인수목적(주)는 채권을 발행하거나, 타인으로부터 자금을 차입할 수없으며, 타인의 채무를 보증하거나, 담보제공 행위를 할 수 없습니다. 또한, 상장 이후 채무증권을 발행할 수 없습니다. 증권신고서 작성기준일 현재 상기한 행위는 발생된 바 없습니다.

[정관]

제56조(회사의 재무활동의 제한)

(1) 이 회사는 타인으로부터 자금을 차입하여서는 아니되며, 타인의 채무의 보증을 하거나 이 회사의 재산을 담보로 제공할 수 없다.

(2) 이 회사는 채무증권을 발행할 수 없다. 다만, 이 회사 주권의 거래소 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장을 위하여 주권을 최초로 모집하기 전에는 상법 제513조 및 이 정관 17조에 따라 전환사채를 발행할 수 있다.

제2부 당사회사에 관한 사항

9_당사회사에관한사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 '케이비제10호기업인수목적 주식회사'입니다. 영문으로는 'KB No.10 Special Purpose Acquisition Company'(약호 KB No.10 SPAC)이라 표기합니다. 

나. 설립일자 및 존속기간

- 설립일자 : 2016년 7월 15일
- 존속기간 : 최초 모집의 주금납입일로부터 36개월까지

다. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

- 본 사 주 소 :
서울특별시 강남구 선릉로64길 23, 5층 (대치동)

- 전 화 번 호 : 02-783-1101
- 홈페이지 주소 : 없음 

라. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률

- 자본시장과 금융투자업에 관한 법률시행령 제6조제4항제14호
- 금융투자업규정 제1-4조의2(집합투자업 적용배제 요건)

마. 중소기업의 해당여부

해당사항 없습니다.

바. 대한민국에 대리인이 있을 경우

해당사항 없습니다.

사. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업

(1) 주요사업의 내용
당사는 한국거래소의 코스닥시장에 상장한 후 다른 회사와 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 합니다.

사 업 목 적
비 고

이 회사는 발행한 주권을 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률(이하 "자본시장법"이라 한다)」 제 373조에 따라 설립된 한국거래소(이하 "거래소"라 한다)에 상장한 후 다른 회사(이하 "합병대상법인"이라 한다)와 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 한다.
정관
제2조(목적)

(2) 향후 추진하려는 신규사업
해당사항 없습니다.

아. 공시서류작성기준일 현재 계열회사의 총수, 주요계열회사의 명칭 및 상장여부

해당사항 없습니다.

자. 신용평가에 관한 사항

해당사항 없습니다.

차. 상법 제290조에 따른 변태설립사항

해당사항 없습니다. 

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지 및 그 변경

- 본점소재지 :
서울특별시 강남구 선릉로64길 23, 5층 (대치동)

-

설
립일 이후 2016년 12월 16일, 2017년 6월 27일
,
2019년 6월 26일
본점소재지가 변경되었습니다.

일자
본점소재지
비고

2016.07.15
서울특별시 영등포구 63로 40, 636호(여의도동, 라이프오피스텔)
설립

2016.12.16
서울특별시 영등포구 여의대로 8, 비동 2303호 (여의도동, 여의도파크센터)
이전

2017.06.27
서울특별시 영등포구 여의대로 8, 에이동 1903호(여의도동, 여의도파크센터)
이전

2019.06.26

서울특별시 강남구 선릉로64길 23, 5층 (대치동)

이전

나. 경영진의 중요한 변동 (대표이사를 포함한 1/3이상 변동)

당사는 설립일 이후 현재까지 경영진의 변동 사실이 없습니다. 

다. 최대주주의 변동

(단위: 주, %)

변동일
최대주주명
주식수
지분율
비고

2016.07.15
정회동
200,000
95.24
공모전

2016.09.29
메리츠종합금융증권
500,000
9.60
-

2017.09.08
한앤파트너스자산운용
340,431
6.53
-

2018.12.31
한앤파트너스자산운용
362,356
6.96
-

2019.03.26
KB증권
281,448
5.40
-

2019.06.10
이베스트투자증권
360,811
6.93
-

주1)
당사의 최대주주가 된 시점 기준 소유주식수 및 지분율입니다.

주2)
2019년 6월 10일에 공시된 주식등의대량보유상황보고서(약식)에 따르면 증권신고서 제출일 현재 기준 당사의 최대주주는 360,811주(보유비율 6.93%)를 보유하고 있는 이베스트투자증권으로 파악됩니다. 다만 변동일(2019.06.10)은 주식등의대량보유상황보고서 공시일을 기준으로 작성한 것으로 실제 변동일과 다를 수 있습니다.

라. 상호의 변경

당사는 설립일 이후 현재까지 상호 변경 내역이 없습니다.

마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과

당사는 설립일 이후 현재까지 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 없습니다.

바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용

당사는 2019년 4월 3일 이사회를 통해 ㈜예선테크와의 합병을 결의하여 한국거래소에 합병예비심사청구서를 제출 하였습니다. 자세한 내용은 2019년 4월 3일자로 당사가 금융감독원 전자공시시스템(DART)에 공시한 주요사항보고서(합병결정)를 참고하시기 바랍니다.

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

당사는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제6조제4항제14호에 의거하여 다른 법인과의 합병을 유일한 사업목적으로 하여 2016년 7월 15일 설립된 회사이며, 업종의 변화 또는 주된 사업의 변화 사실이 존재하지 않습니다.

아. 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생

당사는 설립일 이후 현재까지 기업분할, 영업양수도 등 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생이 없습니다.

3. 자본금 변동사항

가. 증자(감자)현황

(기준일 :
2019년 06월 11일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용

주식의 종류
수량
주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고

2016.07.15
-
보통주
210,000
100
1,000
설립자본금

2016.09.24
유상증자(일반공모)
보통주
5,000,000
100
2,000
일반공모
(코스닥상장)

나. 미상환 전환사채 발행현황

(기준일 :
2019년 06월 11일
)
(단위 : 천원, 주)

종류＼구분
발행일
만기일
권면총액
전환대상
주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율
(%)
전환가액
권면총액
전환가능주식수

제1회
전환사채
2016.07.20
2021.07.20
1,790,000
기명식
보통주
사채발행일로부터 1월이
경과한 이후로서
 회사의 주권이 유가증권시장 또는
 코스닥시장에 상장된 날부터
 만기 직전일(2021.07.19.)까지
100
1,000
1,790,000
1,790,000
-

합 계
-
-
1,790,000
-
-
-
-
1,790,000
1,790,000
-

주1)

전환사채 전환 및 의결권 행사 제한에 관한 사항

전환사채 인수자인 KB증권(주), 케이비생명보험(주)는 주주등 약정서를 통해 공모전 발행 주식(전환사채 포함)에 대하여 합병에 관한 주주총회에서의 의결권행사를 금지하고 있으며, 합병승인 안건에 반대하는 경우에도 공모전 발행 주식(전환사채 포함)에 대하여 상법 제522조의3에서 규정하는 합병반대주주의 주식매수청구권을 행사하지 못합니다.

주2)
전환사채 인수인들이 보유하고 있는 공모전 발행 주식(전환사채 포함)은 코스닥시장 상장규정에 따라 당해 주권의 상장일부터 합병 신주 상장일 후 6개월 (단, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 제4항에 따른 합병가치 산출시에는 투자매매업자인 KB증권이 소유한 주식 및 전환사채는 합병기일 이후 1년)까지 매각이 제한됩니다. 소유주식등의 계속보유확약서 내용에 따라, 당사 공모전 주주의 주식 및 전환사채 보유분은 전환사채를 보통주식으로 전환하더라도 재보호예수하여 상기 계속보유확약서의 보호예수기간 동안 주식의 인출 및 양도가 불가합니다.

주3)

본 전환사채는 사모발행으로서 전매제한조치(청약권유대상자가 50명 미만일 경우 모집의 개념에 해당되지 않으나, 발행 후 1년 이내에 50인 이상의 자에게 양도될 수 있는 경우는 전매가능성이 있는것으로 보아 모집에 해당되므로, 사모발행의 경우에는 전매제한조치를 필요로 함)와 권면분할금지(권면의 매수를 50매 미만으로 하고 발행 후 1년간 권면분할을 금지한다는 특약을 증권의 권면에 기재하면 전매가능성이 없는 것으로 인정)를 준수하였습니다. 
① 전매제한조치 준수내용 : "사채는 모집 이외의 방법으로 발행되므로, 한국거래소에 상장되지 아니하며, 1년 이내에 50인 이상의 자에게 전매될 수 없다"
② 권면분할금지 준수내용 : "사채권의 분할 및 병합: 어떠한 경우에도 본 사채의 발행일로부터 1년간은 본 사채권의 권종의 분할 및 병합은 인정하지 아니한다"

증권의 발행 및 공시등에 관한 규정 제2-2조(증권의 모집으로 보는 전매기준) 

① 영 제11조제3항에서 “금융위원회가 정하여 고시하는 전매기준에 해당하는 경우”란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우를 말한다. 
2. 지분증권이 아닌 경우(법 제4조제3항에 따른 기업어음증권은 제외한다)에는 50매 이상으로 발행되거나 발행 후 50매 이상으로 권면분할되어 거래될 수 있는 경우. 다만, 등록(「공사채 등록법」및「전자단기사채등의 발행 및 유통에 관한 법률」에 따른 등록을 말한다.)발행의 경우에는 매수가 아닌 거래단위를 기준으로 적용한다.
3. 전환권, 신주인수권 등 증권에 부여된 권리의 목적이 되는 증권이 제1호 또는 제2호에 해당되는 경우 

② 제1항에도 불구하고 증권을 발행함에 있어 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 제1항에 따른 전매기준에 해당되지 않는 것으로 본다. 
2. 제1항제2호 중 50매 미만으로 발행되는 경우에는 증권의 권면에 발행 후 1년 이내 분할금지특약을 기재하는 경우. 다만, 등록(「공사채 등록법」및「전자단기사채등의 발행 및 유통에 관한 법률」에 따른 등록을 말한다.)발행의 경우에는 거래단위를 50단위 미만으로 발행하되 발행 후 1년이내에는 최초 증권 발행시의 거래단위 이상으로 분할되지 않도록 조치를 취하는 경우를 말한다. 
3. 제1항제3호에 해당되는 경우에는 권리행사금지기간을 발행 후 1년 이상으로 정하는 경우

다. 미상환 신주인수권부사채 등 발행현황

해당사항 없습니다.

라. 미상환 전환형 조건부자본증권 등 발행현황

해당사항 없습니다.

4. 주식의 총수 등

주식의 총수 현황

(기준일 :
2019년 06월 11일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
500,000,000
500,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
5,210,000
5,210,000
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-

1. 감자
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-

4. 기타
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
5,210,000
5,210,000
-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
5,210,000
5,210,000
-

5. 의결권 현황

(기준일 :
2019년 06월 11일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
5,210,000
-

-
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

-
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

-
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
주1)

-
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

-
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주
5,210,000
-

-
-
-

주1)
공모전(설립시 210,000주) 주주는 타 법인과의 합병과 관련한 주주총회에서의 의결권과 합병반대주주가 가지는 주식매수청구권을 포기하였으며, 이는 '기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수'에 포함되지 않습니다. 당사의 발기인 간에 체결한 주주등 약정서에 의거하여 당사의 공모전주주등은 합병승인 안건에 대해서는 의결권을 행사하지 않습니다.

6. 배당에 관한 사항

주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제4기 1분기
제3기
제2기

주당액면가액(원)
100
100
100

(연결)당기순이익(백만원)
-
-
-

(별도)당기순이익(백만원)
18
63
31

(연결)주당순이익(원)
3
12
6

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주식배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 현금배당금(원)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 주식배당(주)
-
-
-
-

-
-
-
-

Ⅱ. 사업의 내용

1. 합병에 관한 사항

당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」(이하 “자본시장법”)에 따라 회사의 주권을 한국거래소 코스닥시장에 상장한 후 다른 회사(이하 “합병대상법인”)와 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하고 있으며, 그 외 별도의 사업을 영위하지 않습니다.

가. 추진하고자 하는 합병의 개요

(1) 합병 형태

당사는 자본시장법시행령 제6조 4항 14호에 따라 합병을 유일한 목적으로 회사가 설립되어 있어 내용상 소규모합병 또는 간이합병을 할 수 없습니다. 또한, 상법 제524조에 따라 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 자본시장법 제9조 제15항 제4호에 따른 주권비상장법인과 합병하는 경우 당사가 소멸하는 방식으로 합병할 수 없습니다. 합병 후 존속하는 회사는 본 보고서 제출일 현재 주권상장법인인 케이비제10호기업인수목적 주식회사이며, 흡수합병하는 합병대상법인은 해산하게 됩니다. 당사는 합병대상법인과의 합병 이후 상장폐지 계획은 없습니다. 

또한, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제176조의5 제1항 각 호에 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업연도말 현재 재무상태표상 자산총액이 예치 또는 신탁된 금액의 100분의 80이상이어야 합니다. 이 경우 합병대상법인이 다수인 경우에는 각 법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한 금액을 기준으로 합니다.

한편, 당사는 당사 정관 제57조(회사의 합병)에 따라 합병대상법인을 한정하고 있습니다.

[정관 상 합병 관련 사항]

제 57조 (회사의 합병)

(1) 합병대상법인의 자본시장법 시행령 제176조의5 제1항 각 호에 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업연도말 현재 재무상태표상 자산총액이 예치(또는 신탁)된 금액의 100분의 80 이상이어야 한다. 이 경우 합병대상법인이 다수인 경우에는 각 법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한 금액을 기준으로 한다.

(2) 이 회사의 주권의 최초 모집 이전에 협상이 진행되고 있거나 잠정적으로 정해진 합병대상법인이 존재하지 아니하여야 한다.

(3) 이 회사는 상법 제524조에 따른 신설합병의 방식으로 합병할 수 없으며, 자본시장법 제9조 제15항 제4호에 따른 주권비상장법인과 합병하는 경우 이 회사가 소멸하는 방식으로 합병할 수 없다.

(4) 이 회사는 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 회사와는 합병할 수 없다.

1. 이 회사 주권의 최초 모집 전에 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각 목의 증권(의결권없는 주식에 관계된 것을 포함한다. 이하 “주식등”이라 한다)을 취득한 자(이하 “공모전주주등”이라 한다)

2. 이 회사의 공모전주주등 또는 다음의 어느 하나에 해당하는 자가 자본시장법 제9조제1항에 따른 대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하는 회사

ㆍ 이 회사의 공모전주주등에 속하는 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 다목에 따른 지분증권 투자매매업자의 임직원으로서 이 회사의 설립·운영 등과 관련된 업무를 수행하였거나 수행중인 자, 그 배우자 및 직계존비속

ㆍ 이 회사의 공모전주주등에 속하는 법인의 임원, 그 배우자 및 직계존비속

ㆍ 이 회사의 공모전주주등에 속하는 개인의 배우자 및 직계존비속

ㆍ 이 회사의 임직원, 배우자 및 직계존비속

3. 이 회사의 공모전주주등의 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주 및 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 따른 계열회사

4. 이 회사 또는 공모전주주등과 임직원을 겸직하거나 최근 2년 이내에 임직원을 겸직하였던 회사

(5) 위 제4항 제2호의 소유주식수를 산정함에 있어 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각 목의 어느 하나에 해당하는 증권의 권리행사 등으로 발행될 수 있는 주식수를 포함하며, 공모전주주등의 주식수 산정시에는 당해 주주등의 계열회사가 소유하는 주식수를 포함한다.

(6) 이 회사가 상법 제522조의3에 따라 서면으로 합병에 반대하는 의사를 통지한 주주의 주식매수청구에 응할 경우 주당 매수가액은 이 정관 제15조에 따라 증권금융회사(또는 신탁업자)에게 예치(또는 신탁)한 금전(본항에서는 합병기일 2영업일 전까지 발생하는 이자 또는 배당금을 포함한다)을 공모주식총수로 나눈 금액을 넘지 않도록 한다.

(2) 합병 일정

당사는 정관 제57조(회사의 합병)의 제2항에 따라 합병과 관련하여 주권의 최초 모집 이전에 합병대상회사를 선정하기 위한 협의 등을 진행하지 않았습니다. 

당사는 2019년 4월 3일자로 주식회사 예선테크와 합병계약을 체결하는 이사회결의를 하였으며, 이에 관한 주요사항보고서를 공시하고 합병상장예비심사청구를 하였습니다. 향후 법규에서 정해진 방법에 따라 합병절차를 진행할 계획이며, 이와 관련된 사항 및 일정은 공시를 통해 상세하게 공지할 계획입니다.

또한, 당사는 법 시행령 제6조 제4항 및 정관 제60조(회사의 해산)에 근거하여 최초 모집한 주권의 주금납입일부터 36개월 이내 합병대상법인과의 합병등기를 완료해야 하며, 「코스닥시장 상장규정」 제28조에 근거하여 존속기한 만료 6개월 이전까지 합병을 위한 상장예비심사를 청구하지 아니하거나 합병결의에 따른 법규에 의한 신고가 없는 경우(상장법인과의 합병에 한함) 관리종목으로 지정되고 관리종목 지정 후 1개월 이내 지정사유 미해소시 상장이 폐지됩니다. 따라서 당사는 관련 법규상 정해진 기한 내에 합병절차를 완료할 수 있도록 최선을 다할 것입니다.

(3) 합병가액의 산정

합병기일 현재 합병대상회사의 주주명부에 기재되어 있는 주주에 대하여 합병대상 회사의 1주당 법규에서 정한 합병가액 및 합병비율 산정에 따라 당사의 보통주를 교부하게 됩니다.

당사와 주권상장법인과 혹은 주권비상장법인과의 합병가액 산정은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제176조의5, 그리고 「증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 부터 제8조」에 따라 분석할 예정입니다.

주권상장법인인 기업인수목적회사 및 비상장법인의 합병가액 산정 산식은 아래와 같습니다.

1) 주권상장법인인 기업인수목적회사의 합병가액 산정 산식

주권상장법인인 기업인수목적회사의 합병가액은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제 176조의5의 제3항 1호」에 따라, 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의거래량 가중산술 평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의 30 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 산정합니다. 단, 상기 가격이 자산가치에 미달하는 경우에는 자산가치로 할 수 있습니다.

2) 비상장법인의 합병가액 산정 산식

주권상장법인과 주권비상장법인 간 합병의 경우, 주권비상장법인의 합병가액은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제 176조의5의 제3항 2호 나목」에 따라 자산가치와 수익가치를 가중산술평균한 가액으로 산정할 수 있으며, 그 산출 방법은 「증권의발행및공시등에관한규정 5-13조 제1항」 및 「증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제4조」와 같이 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균하여 산출하게 됩니다. 여기서 수익가치란 「증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제6조」에 따라, 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형을 적용하여 합리적으로 산정할 수 있습니다.

단, 상기 산출 방법에도 불구하고 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제 176조의5의 제3항 2호 나목」에 따라, 기업인수목적회사와 합병하는 다른 법인이 주권비상장법인인 경우에는 기업인수목적회사인 당사와 협의하여 정하는 가액으로 산정하게 됩니다.

당사는 당사와 합병을 계획하고 있는 주권비상장법인의 합병가액 산정시, 시장의 눈높이에 맞는 보다 적정한 합병가액의 산출을 통한 합병주총에서의 승인 가능성을 높이기 위해 금융위원회가 정한 특정 요건을 갖추어 합병가액의 산출시에 있어서의 자율성을 확보할 계획입니다.

나. 추진하고자 하는 합병대상회사의 업종, 지역 등

(1) 합병대상회사의 업종 선정 배경

당사는 청구일 현재 향후 추진하고자 하는 합병대상회사의 업종 및 지역을 한정하고 있지 않습니다. 그러나 기업인수목적회사의 취지가 자금조달이 필요한 중소기업으로 하여금 불안한 금융시장 및 IPO 시장 침체에 큰 영향을 받지 않고 시중의 부동자금이 기업인수목적회사와의 합병으로 신규자금이 합병대상회사에 유입되고, 이를 바탕으로 사업확장 등을 통한 성장동력을 이어가 궁극적으로 기업인수목적회사 투자자에게 합병상장회사의 성장으로 인한 이익을 향유토록 하는데 있는 만큼, 최근 전세계적인 관심이 집중되고 있고 정부차원의 정책적인 지원이 이어지고 있으며, 이를 배경으로 향후 잠재적 성장성이 뛰어날 것으로 예상되는 업중의 회사를 중점적으로 합병대상기업을 발굴하여 합병을 추진하고자 합니다.

[정관 상 합병대상회사 관련 사항]

정관 제 58 조 (합병을 위한 중점 산업군)

이 회사는 상장 이후 다음 각 호의 1에 해당하는 산업군(이하 “합병을 위한 중점 산업군”이라 한다)에 속하는 합병대상법인과의 합병을 추진한다. 

1. 소프트웨어/서비스

2. 게임 산업

3. 모바일 산업

4. 바이오/의료

5. 신재생에너지

6. 전자/통신

7. 소재

8. 기타 미래 성장 동력을 갖추었다고 판단되는 산업

(가) 소프트웨어/서비스

1) 클라우드 컴퓨팅

클라우드 컴퓨팅이란 정보처리를 자신의 컴퓨터가 아닌 인터넷으로 연결된 다른 컴퓨터로 처리하는 기술입니다. 예컨대 프로그램과 파일을 자신의 컴퓨터가 아닌 다른 곳에 저장해 놓고 자신의 컴퓨터로 저장된 곳으로 인터넷을 접속해서 이용하는 방식입니다. IDC에 따르면 전 세계 클라우드 컴퓨팅 시장은 2012년 457억 달러에서 2017년 1,204억 달러(연평균 22%)로 성장할 전망입니다. 특히, 응용SW를 서비스로 제공하는 SaaS분야는 연평균 26.0%(2011~2017)의 성장률을 보이며 2017년까지 530억 달러로 빠르게 성장하여 향후 SW시장의 핵심으로 자리잡을 것으로 전망되고 있습니다.

국내시장은 2012년 5억 달러에서 2017년 16억 달러(연평균 28%) 규모로 빠르게 성장할 것으로 예상되나, 현재까지는 공공 및 민간 부문 모두 클라우드 이용이 저조하고 중소기업의 경우 글로벌 대응역량이 취약한 수준입니다.

이에 따라 정부는 클라우드산업의 경쟁력 강화를 위해 ‘클라우드산업 육성계획(2014.01.15)’를 수립 및 추진하고 있습니다. 클라우드산업 육성계획은 클라우드 경쟁력 강화를 통한 ICT최강국 건설을 비전으로 2017년까지 공공기관의 민간서비스 이용 15%, 25조의 시장 확대, 매출 300억 이상 글로벌 강소기업 10개 이상 육성 등을 목표로 하고 있습니다.

2) 빅데이터/정보보안

빅데이터 시장은 대용량 데이터를 분석하여 적절한 상황에 맞게 가공하여 사용함으로서 개인 맞춤별 마케팅과 효율적인 공공정책 수립이 가능한 사업입니다. 스마트폰 600대, 테블릿 PC가 122대 판매될 때마다 서버 1대가 추가로 필요한 만큼 스마트 디바이스 시장의 폭발적인 성장과 함께 빅데이터 시장 역시 성장세는 지속될 전망입니다.
KISTI에 따르면, 글로벌 시장 규모는 보수적으로 전망하여도 2012년 68억달러에서 2017년 311억달러까지 연평균 35.3%의 증가율로 성장할 것으로 예상되고 있으며, 국내 시장도 2012년 1.2억 달러에서 2017년 4.2억 달러까지 연평균 28.8%의 성장률이 예상되고 있습니다. 현재 국내 빅데이터는 아직 기술적으로 초기단계이며 활용방안도 구체적으로 정립되지 않은 상태입니다. 하지만, 경제, 정치 등 다양한 분야에서 빅데이터처리를 통한 효율성과 효과를 극대화하기 위해 노력하고 있으며, 스마트기기 등의 보급으로 증가하고 있는 방대한 양의 데이터를 분석함으로써 새로운 가치를 창출할 수 있을 것으로 기대됩니다.

글로벌 정보 보안 시장은 2007년 이후 연평균 12.8%의 성장세를 보이며 2016년에는 4,929억 달러 규모의 시장이 형성될 것으로 보고 있습니다. 스마트폰, 스마트오피스 도입으로 인해 모바일 보안이 중요해지고 있으며 국내에서도 금융기관 및 정부기관의 해킹 사고를 교훈으로 정보 보안의 중요성은 날로 커지고 있습니다. 기존의 바이러스, 해킹, DDoS, CCTV 등과 같은 단편적인 대응 기술보다는 고도화되고 지능화된 보안 기술의 중요성이 강조되고 있는 만큼 정부의 정책적 투자와 육성 및 대중의 정보보안에 대한 인식변화를 통한 빅데이터/정보보안 시장의 성장성은 보다 확대될 전망입니다. 

(나) 게임 산업

게임산업은 영화, 음반 산업과 같이 하나의 문화, 여가산업으로 자리잡았으며, 경기 침체기에 있더라도 다른 대체 문화생활에 비해 저렴한 비용으로 즐길 수 있다는 장점을 갖고 있습니다. 또한 여타 문화 콘텐츠 산업 대비 경기변동에 영향을 덜 받는 특성을 지니고 있어 다양한 소비층 형성 및 인프라(플랫폼) 확충으로 지속적 성장이 기대되는 산업입니다.

한국콘텐츠진흥원의 '2016 대한민국 게임백서’에 따르면, 국내 게임시장의 규모는 2015년 10조 7,223억원으로 전년대비 7.5% 성장하였습니다. 국내 게임시장은 최근 이러한 성장세에 힘입어 2017년까지 11조 6천억원대로 성장할 것으로 전망됩니다. 분야별로 살펴보면, 온라인, 모바일 게임 등에 시장이 집중되었으며, 온라인게임이 5조 2,804억원 규모로 49.2% 비중을 차지했고, 모바일게임과 PC방이 각각 32.5%와 15.5% 점유율로 각각 3조 4,844억원, 1조 6,604억원 규모였습니다.

성장세가 크게 둔화된 국내 게임시장 규모와는 달리 국내 게임산업의 수출규모는 상대적으로 확대되고 있으며 2015년 수출액은 전년 대비 8.1% 증가한 약 32억달러를 기록하였습니다. 다만 온라인게임과 모바일게임에서의 경쟁이 심화되면서 그 성장폭은 점차 감소하고 있는 추세입니다. 모바일 게임은 온라인 게임에 비해 비교적 시장진입이 용이하고, 규제가 약하여 해외진출 또한 활발하게 이루어지고 있습니다. 따라서 향후 주요 온라인 게임 업체들은 기존 인기게임을 기반으로 모바일 게임 시장에 진출하고 있으며 기업투자 및 파트너쉽 체결 등 적극적인 시장진출 전략을 통해 지속적인 성장을 이어나갈 것으로 전망됩니다.

(다) 바이오/의료사업

바이오제약 산업은 생물체가 가지는 유전, 번식, 성장, 자기제어 및 물질대사 등의 기능과 정보를 생명공학기술을 이용하여 인류에게 필요한 의약품 및 서비스로 재가공, 생산하는 산업입니다. 기존의 일반 합성의약품이 화학적 공법으로 물질 합성을 통해 약품을 제조해왔다면, 최근 각광받고 있는 바이오제약(Biologics)은 생명공학을 통해 조작된 생체조직을 활용하여 약품 물질을 만들어내어 합성의약품에 비해 중증 질환이나 만성 질환에 더 효과적이며 부작용이 적은 특징을 가지고 있습니다.

정부는 R&D 투자로 기초 원천기술의 개발에 집중함과 동시에 CRO, CMO 전문 인력을 양성하고 시장을 창출하기 위한 각종 지원제도 및 기업 육성책을 확대하고 있습니다. 그 결과 국내 기업이 세계 첫 번째, 두 번째 및 세 번째 줄기세포 치료제를 개발하고 그 시판 허가를 획득하는 성과를 달성하였으며, 세계 최초의 항체 바이오시밀러의 국내 시판허가를 획득하기도 하는 등 바이오 제약 및 의료기기 분야의 가파른 상승세가 이어지고 있습니다.

바이오 관련산업은 고위험 고수익형 산업으로서, 장기투자와 기술간 융·복합이 성공의 성패를 좌우합니다. 바이오 산업 세계 시장규모는 2013년 기준 330조원으로 향후 연평균 9.8%씩 증가하여 2020년 635조원의 시장으로 성장할 것으로 기대됩니다.

(라) 신재생에너지

신재생에너지란 석탄, 석유, 원자력 및 천연가스가 아닌 태양에너지, 바이오매스, 풍력, 소수력, 연료전지, 석탄의 액화, 가스화, 해양에너지, 폐기물에너지 및 기타로 구분되고 있고 이외에도 지열, 수소, 석탄에 의한 물질을 혼합한 유동성 연료를 의미합니다. 그러나 실질적인 신재생에너지란, 넓은 의미로는 석유를 대체하는 에너지원으로 좁은 의미로는 신재생에너지원을 나타냅니다. 우리나라는 미래에 사용될 신재생에너지로 석유, 석탄, 원자력, 천연가스가 아닌 에너지로 11개분야를 지정하였고 세분하여 보면 아래와 같습니다.

* 재생에너지 8개 분야 
 : 태양열, 태양광발전, 바이오매스, 풍력, 소수력, 지열, 해양에너지, 폐기물에너지
* 신에너지 3개 분야 
 : 연료전지, 석탄액화·가스화, 수소에너지

또한 세계 신·재생에너지산업은 2004년 본격적으로 성장을 시작해 2020년까지 연평균 24%, 4,000억~8,000억 달러의 시장규모로 가파르게 성장하고 있습니다. 탄소 배출 감량, 일자리 창출, 사회적 웰빙에의 기여, 경제 회복의 핵심 수단, 특히 일본 후쿠시마 원전사고 후 원전에 대한 거부감은 산업 성장의 드라이브를 촉진시키고 있습니다. 특히, 대표 선진국인 미국, 일본, 독일 및 유럽연합(EU)은 발전량 기준 2013년 각각 12.9%, 13.6%, 25.3%, 6.8%에서 2025년 25%, 20%, 35% 및 20%로 보급 확대를 목표로 하고 있으며, 신재생에너지성장 도모를 위한 각국 정부의 지원 또한 증가 추세에 있는바, 2011년 880억 달러에서 2035년 2,400억 달러로의 증가가 예상되고 있습니다.
신재생에너지에 대한 우리나라의 주요 정책, 계획 및 법령을 살펴보면, 2008년 ‘저탄소 녹색성장 국가발전 패러다임’을 제시한 이래, 2008년 9월 ‘신재생에너지 중심 그린에너지산업 발전전략’, 2011년 ‘그린에너지전략 로드맵’ 2015년 ‘2030에너지 신산업 확산전략’ 등이 잇달아 발표되었고, ‘녹색인증제도’, ‘신재생에너지 해외진출 지원제도’, ‘신재생에너지 공급 의무화제도’, ‘신재생 에너지 연료 혼합 의무화 제도’ 등이 시행되고 있습니다. 이와 같은 KETEP 및 KEPCO와 산업통상자원부 중심의 기업 및 산업육성 정책은 선진국 수준의 기술력 확보라는 긍정적 결과를 도출하였으며, 시장확대를 위한 정부의 견인정책은 기업진입을 용이하게 하는 역할을 수행하고 있습니다. 

(마) 전자/통신 

1) 반도체

국내 반도체 산업은 1980년대부터 DRAM 등 메모리 위주로 성장하였으며, 정부의 지속적인 반도체 육성 및 지원 하에서 모바일 부분의 수요 강세가 계속되며 메모리반도체는 세계시장 점유율을 확대하면서 2015년 기준 세계시장 점유율 57.8%로 1위를 유지하고 있습니다. 

반도체 시장 조사기관인 IHS의 발표에 따르면 우리나라는 메모리 시장강세, 모바일 반도체 경쟁력 강화 등에 힘입어 2013년 사상 최초로 일본을 추월한 후 미국에 이어 세계시장 점유율 2위를 이어가고 있습니다. 정부는 이러한 반도체 부문의 높은 경쟁력을 유지하고 반도체를 창조경제를 이끌 성장동력으로 지속, 육성하기 위해 ‘반도체산업 재도약 전략(산업통상자원부, 2013.10.23)’을 발표한 바 있습니다. 이 계획에 따르면 주력산업인 반도체를 ICT 및 전자산업은 물론, 한국 경제를 선도하는 주된 성장동력으로 지속, 육성하기 위해 추진하는 것으로 동 전략을 통해 메모리 반도체 세계 1위 위상을 유지하고 2025년까지 시스템반도체 및 장비 및 소재부문의 시장 점유율을 크게 확대하여 반도체 최강국으로 도약하고자 하는 정부의 의지를 나타내고 있습니다. 이러한 사실을 고려할 때, 향후에도 반도체산업의 지속적인 성장을 위해 반도체 관련 업계에 대한 지원이 지속적으로 이루어질 것으로 전망됩니다.

2) 디스플레이

정부는 2009년 글로벌 경기 침체 및 주요 경쟁국의 추격에 따라 신성장동력 종합추진계획을 수립하고 미래시장 선점 및 신시장 창출이 유력한 분야를 선정하여 성장 맞춤형 정책을 추진하였습니다. 더불어 2010년 미래 세계시장을 선점할 수 있는 100대 전략제품 기술을 발굴하여 정부자금의 선택과 집중을 통해 본격적인 차세대 디스플레이(투명디스플레이, 플렉시블 디스플레이, 미래형 터치스크린 기술 등) 기술개발을 위한 교두보를 마련하였습니다.

LCD시장이 점차 성숙되고 중국, 대만, 일본 등 주요 경쟁국의 추격이 심화됨에 따라 디스플레이 산업은 고성능화, 저가화 등 차별화된 기술 확보에 주력하고 있는 중이며, 차세대 디스플레이 시장 선점을 위한 핵심원천기술개발 경쟁 가속화에 따른 고부가가치 기술에도 관심이 집중되고 있습니다.

3) LED 등

정부는 2011년 “LED 산업 제2도약 전략”을 발표하여 LED 산업강국으로의 정부 전략 정책을 제시하였으며, 이와 함께 LED 조명을 2020년까지 국가 전체 보급률의 60%까지 끌어올리는 “LED조명 2060계획”도 수립 추진하였습니다. LED 보급을 촉진하기 위하여 공공기관 및 민간·지자체에 보조금을 지원하였으며, 이러한 지원 정책을 통해 LED 생산규모가 급팽창하면서 창업 및 신규 진출로 인해 관련 업체 수도 크게 증가하였습니다. 공공기관의 LED조명 보급이 점증적으로 확대되면서 무분극 LED칩, LED 가시광통신 모듈 개발 등을 통해 선진기술력과 격차를 줄인 것도 성과였습니다.

특히, 각국 정부의 친환경정책 기조에 따른 LED 조명의 일반조명 대체 영향 등으로 LED 조명 시장규모가 커지고 있으며, 2016년 예상 전체 조명시장 규모 1,011억달러 중 LED 조명시장 규모는 424억달러로 LED 조명 침투율이 2013년 21%에서 2016년 42%로 지속적으로 상승하고 있습니다.

4) 통신산업

통신산업은 이동전화, 초고속 인터넷, IPTV, 전용 회선, 유선전화, 기업 솔루션 등 다양한 서비스 영역을 포괄적으로 포함하고 있습니다. 국내 통신 시장의 경우 기존의 유선전화, 초고속인터넷, 이동통신 등 주요 서비스가 성숙기에 진입하고 사업자간 극심한 경쟁으로 인해 포화상태를 보이고 있으며, 급격한 기술발전과 고객 Needs 변화에 따라 유ㆍ무선 통합, 통신과 방송융합 등 컨버전스 영역으로 그 가치가 이동하고 있습니다.

특히, 방송통신융합산업과 관련하여 정부는 2008년 '인터넷 멀티미디어 방송사업법'의 제정 및 'New IT 전략'을 제시한 이래, 2009년 'IT Korea 5대 미래 전략', 2010년 '방송통신 10대 미래서비스 전략', '무선 인터넷 활성화 종합 계획'. '스마트워크 활성화 전략’및 '3D 산업 발전전략', 2011년 '미래를 대비한 인터넷 발전계획', '스마트 TV 산업 발전 전략', '차세대 모바일 주도권 확보 전략', 2012년 '기가코리아 전략’에 이르기까지 매 해 주요 정책을 발표 및 시행하고 있습니다.

정부의 지속적인 지원하에서 변화하는 환경에 맞춰 통신사들과 통신장비 사업자들은 새로운 경쟁력 확보를 위해 노력하고 있는 상황이며, 향후 컨버전스 상품이 활성화 됨에 따라 이와 관련된 시장은 크게 확대될 것으로 기대됩니다.

다. 합병기한 내 합병을 완료하지 못하는 경우 예상 효과

(1) 회사에 미치는 영향

당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제6조제4항 및 정관 제60조(회사의 해산)에 따라 최초로 모집한 주권의 주금납입일로부터 36개월 이내에 합병대상법인과의 합병등기를 완료하지 못한 경우 해산절차를 진행하게 됩니다.

[정관 상 회사의 해산과 관련된 사항]

정관 제60조 (회사의 해산)

이 회사는 다음 각 호의 1에 해당하는 사유가 발생한 경우 해산한다.

1. 최초로 모집한 주권의 주금납입일부터 90일 이내에 이 회사가 발행한 주권이 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장되지 않은 경우

2. 최초로 모집한 주권의 주금납입일부터 36개월 이내에 합병대상법인과의 합병등기를 완료하지 못한 경우

3. 합병대상법인과의 합병등기를 완료하기 전에 이 회사 주권이 자본시장법 제390조의 유가증권시장상장규정 또는 코스닥시장상장규정에 따라 상장 폐지된 경우

4. 파산한 때

5. 법원의 명령 또는 판결이 있는 때

6. 주주총회의 해산결의가 있은 때

(2) 투자자에 미치는 영향

합병기한 내 합병을 완료하지 못할 경우, 당사는 예치자금 등을 투자자에게 다음 각 호의 기준에 따라 반환할 예정입니다.

합병기한 내 합병을 완료하지 못할 경우, 당사는 예치자금 등을 투자자에게 다음 각 호의 기준에 따라 반환할 예정입니다.

1) 예치자금 등은 공모주식을 대상으로 하여 주식의 보유비율에 비례하여 배분되며 공모전 발행주식등에 대해서는 예치자금등과 관련한 어떠한 청구권도 인정되지 않습니다. 다만 공모전 주주가 최초 주권공모 이후에 주식을 취득한 경우, 당해 취득분은 주권공모 이후의 주주로 동일하게 취급됩니다.

2) 만일 예치자금 등에서 분배되는 금원이 공모주주의 발행가액에 미달할 경우 회사는 기타 잔여재산(비예치금액 등)에서 발행가액에 달할 때까지 우선적으로 공모주식을 대상으로 하여 주식 보유비율에 따라 지급합니다. 

3) 만일 상기 1) 및 2)에 따른 잔여재산분배 이후에 남는 기타 잔여재산이 있는 경우 공모전 발행주식등의 발행가격에 달할 때까지 공모전 발행주식등에 대하여 기타 잔여재산을 분배합니다. 

4) 만일 1)의 공모주주가 발행가액을 초과하여 예치자금 등에서 배분받았을 경우 공모전 발행주식등에 대하여도 동일한 초과비율까지 기타 잔여재산에서 분배 받습니다. 
만일 그 이후에도 남는 기타 잔여재산이 있는 경우 해당 잔여재산은 회사의 모든 발행주식에 대하여 그 발행가격의 비율에 따라 잔여재산분배로서 지급을 받습니다.

[정관 상 잔여재산의 분배와 관련된 사항]

정관 제61조 (잔여재산의 분배 등)

이 회사가 제60조 제1항의 해산사유에 해당하여 해산하는 경우(단, 이 회사의 합병 이전에 해산하는 경우에 한한다)에 회사는 다음 각호의 순서와 기준에 따라 잔여재산을 분배하기로 한다.

1. 이 정관 제15조에 따라 증권금융회사(또는 신탁업자)에 예치(또는 신탁)된 금원(이자 또는 배당금을 포함한다)의 전액(이하 본조에서 “예치자금등”이라 한다)을 공모주식을 대상으로 하여 주식수에 비례하여 잔여재산분배로서 지급하고, 이 회사의 공모전 발행주식(전환사채의 전환으로 인하여 발행된 주식을 포함함, 이하 본조에서 동일함)에 대하여서는 예치자금등과 관련한 어떠한 청구권도 인정되지 아니한다.

2. 공모주식에 대하여 제1호에 따라 잔여재산분배로서 지급되는 금액이 공모주식의 발행가액에 미달하고, 예치자금등 이외에 해산 당시 이 회사가 기타 잔여재산(이하 본조에서 “기타 잔여재산”이라 한다)을 보유하는 경우, 기타 잔여재산은 공모주식에 대하여 잔여재산분배로서 지급되는 금액(제1호에 따라 분배받는 금액을 포함하여 계산함)이 공모주식의 발행가액에 달할 때까지 우선적으로 공모주식을 대상으로 하여 주식수에 비례하여 잔여재산분배로서 지급한다.

3. 제1호 및 제2호에 따른 잔여재산분배 이후에 남는 기타 잔여재산이 있는 경우에는 공모전 발행주식등(전환사채를 포함하며, 이하 본조에서 같다)의 발행가격(전환사채에 대하여는 전환가격을 발행가격으로 하며, 이하 본조에서 같다)에 달할 때까지 공모전 발행주식등에 대하여 공모전 발행주식등의 수(전환사채에 대하여는 전환시 발행될 주식수를 기준으로 하며, 이하 본조에서 같다)에 비례하여 잔여재산분배로서 지급한다. 다만, 공모주식에 대하여 위 제1호에 따라 잔여재산분배로서 지급된 금액이 공모주식의 발행가격을 초과하는 경우에는 위 기타 잔여재산은 본항에 따라 공모전 발행주식등에 대하여도 동일한 초과비율까지 공모주식에 우선하여 잔여재산분배로서 지급한다.

4. 제1호 내지 제3호에 따른 잔여재산분배 이후에도 남는 기타 잔여재산이 있는 경우에는 해당 잔여재산은 회사의 모든 발행주식등에 대하여 그 발행가격의 비율에 따라 잔여재산분배로서 지급된다.

라. 합병대상회사의 선정기준 및 합병대상회사에서 제외되는 회사

(1) 합병대상회사 선정기준

당사는 합병대상기업 선정에 대해 정관 제57조제1항 (회사의 합병), 제58조(합병을 위한 중점 산업군) 및 코스닥시장 상장규정 제19조의4에서 규정하고 있는 기준 등을 만족하는 회사를 합병대상회사로 선정할 계획입니다. 

당사 정관 제57조에 따라 합병대상법인의 자본시장법 시행령 제176조의5 제1항 각 호에 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업연도말 현재 재무상태표상 자산총액이 예치(또는 신탁)된 금액의 100분의 80 이상이어야 하며, 이 경우 합병대상법인이 다수인 경우에는 각 법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한 금액을 기준으로 합니다.

[정관 상 합병대상법인과 관련된 사항]

정관 제57조 (회사의 합병)
(1) 합병대상법인의 자본시장법 시행령 제176조의5 제1항 각 호에 따라 산정된 합병가액 또는 최근 사업연도말 현재 재무상태표상 자산총액이 예치(또는 신탁)된 금액의 100분의 80 이상이어야 한다. 이 경우 합병대상법인이 다수인 경우에는 각 법인의 합병가액 또는 자산총액을 각각 합산한 금액을 기준으로 한다.

정관 제58조 (합병을 위한 중점 산업군)

이 회사는 상장 이후 다음 각호의 1에 해당하는 산업군(이하 “합병을 위한 중점 산업군”이라 한다)에 속하는 합병대상법인과의 합병을 추진한다.

1. 소프트웨어/서비스

2. 게임 산업

3. 모바일 산업

4. 바이오/의료

5. 신재생에너지

6. 전자/통신

7. 소재

8. 기타 미래 성장 동력을 갖추었다고 판단되는 산업

(2) 합병대상회사 제외기준

당사는 관련법규 및 정관 제57조(회사의 합병) 제4항에 따라 다음과 같이 합병대상회사에서 제외되는 사항을 정하고 있습니다.

[정관 상 합병대상회사 제외기준과 관련된 사항]

정관 제57조(회사의 합병)

(4) 이 회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 회사와는 합병할 수 없다.

1. 이 회사 주권의 최초 모집 전에 자본시장법 시행령 제139조 제1호 각 목의 증권(의결권없는 주식에 관계된 것을 포함한다. 이하 “주식등”이라 한다)을 취득한 자(이하 “공모전주주등”이라 한다)

2. 이 회사의 공모전주주등 또는 다음의 어느 하나에 해당하는 자가 자본시장법 제9조제1항에 따른 대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유하는 회사

ㆍ 이 회사의 공모전주주등에 속하는 자본시장법 시행령 제6조 제4항 제14호 다목 에 따른 지분증권 투자매매업자의 임직원으로서 이 회사의 설립·운영 등과 관 련된 업무를 수행하였거나 수행중인 자, 그 배우자 및 직계존비속

ㆍ 이 회사의 공모전주주등에 속하는 법인의 임원, 그 배우자 및 직계존비속

ㆍ 이 회사의 공모전주주등에 속하는 개인의 배우자 및 직계존비속

ㆍ 이 회사의 임직원, 배우자 및 직계존비속

3. 이 회사의 공모전주주등의 자본시장법 제9조 제1항에 따른 대주주 및 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 따른 계열회사

4. 이 회사 또는 공모전주주등과 임직원을 겸직하거나 최근 2년 이내에 임직원을 겸직하였던 회사

마. 주주총회의 합병승인 요건 및 발기인 등의 의결권 제한

(1) 주주총회의 합병승인 요건

당사가 합병을 하기 위해서는 합병계약서에 대하여 주주총회 특별결의를 득해야 합니다. 주주총회 특별결의 요건은 출석주주 의결권의 2/3 이상의 승인을 득해야 하며, 그 비율이 발행주식총수의 1/3 이상이어야 합니다.

(2) 발기인 등의 의결권 제한

코스닥시장 상장규정 제4조의3(기업인수목적회사의 상장예비심사청구)에 따라 당사의 공모전 주주 등은 상장예비심사청구서 제출시 첨부서류로 상법 522조에 따른 주주의결권을 행사하지 아니하거나, 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함)에서 상장예비심사청구일 현재 공모전 주주등이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함)의 비율에 따라 의결권을 행사하겠다는 약정서를 제출하였습니다.

[주주등 약정서의 의결권 제한 내용]

가. “당사자들”은 「코스닥시장 상장규정」 제4조의3 제1항 제2호에 따른 상장예비심사청구일 현재 주주등(이하 “주주등”이라 한다)으로서 「상법」 제 522조에 따른 의결권을 행사하지 아니하거나 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함한다)에서 “주주등”이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사한다.

나. “회사”의 합병과 관련하여 “당사자들”은 「상법」 제522조의3 에 따른 주식매수청구권을 행사하지 아니한다.

다. “당사자들”이 공모에 참여하여 주식을 배정받을 경우에도 동 주식에 대하여 '가'항과 '나'항의 약정을 준수한다.

라. “당사자들”은 “회사”가 금융위원회의 「금융투자업규정」 제1-4조의2제5항제2호 각 목의 어느 하나에 해당되어 해산되는 경우 예치기관 등에 예치 또는 신탁된 금전의 반환과 관련하여 정관에서 정하는 방법 및 절차를 준수한다.

마. “당사자들”이 가목 내지 라목의 약정을 위반하여 손해가 발생할 경우 그 손해에 대한 배상책임의무를 부담한다.

주)
상기 '다'항과 관련하여 공모시 뿐만 아니라 공모후 주식매수분에 관해서도 '가' 및 '나'항을 약정을 순수하는 것에 합의하였음

바. 반대주주의 주식매수청구권

(1) 주식매수청구 절차

당사 주권의 최초 모집 후 합병승인 안건에 반대하는 당사의 주주(최초 모집 이전 주주 제외)는 제165조의5에 의거하여 주식매수청구권을 행사할 수 있습니다. 주식매수청구권 행사와 관련하여 당사 및 당사주주는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 및 동법 시행령 제176조의7에 따른 절차를 거쳐야 합니다.

1) 합병반대의사의 통지 : 주주총회 전까지 서면으로 반대의사 통지
2) 주식매수청구 : 주주총회일부터 20일 내 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 청구
3) 주식매수청구 서류 제출 : 주식매수청구의 내용을 거래소에 문서로 신고
4) 대상주식의 매수 : 주주총회결의일로부터 20일이 경과한 날부터 1개월 이내 해당 주식을 매수
5) 매수한 주식 처분 : 해당 주식을 매수한 날부터 3년 내

(2) 주식매수가격의 결정

증권시장에서 거래가 형성된 주식은 다음 각 목의 방법에 따라 산정된 가격의 산술평균가격으로 합니다.

① 이사회 결의일 전일부터 과거 2개월(같은 기간 중 배당락 또는 권리락으로 인하여 매매기준가격의 조정이 있는 경우로서 배당락 또는 권리락이 있은 날부터 이사회 결의일 전일까지의 기간이 7일 이상인 경우에는 그 기간)간 공표된 매일의 증권시장에서 거래된 최종시세가격을 실물거래에 의한 거래량을 가중치로 하여 가중산술평균한 가격 

② 이사회 결의일 전일부터 과거 1개월(같은 기간 중 배당락 또는 권리락으로 인하여 매매기준가격의 조정이 있는 경우로서 배당락 또는 권리락이 있은 날부터 이사회 결의일 전일까지의 기간이 7일 이상인 경우에는 그 기간)간 공표된 매일의 증권시장에서 거래된 최종시세가격을 실물거래에 의한 거래량을 가중치로 하여 가중산술평균한 가격 

③ 이사회 결의일 전일부터 과거 1주일간 공표된 매일의 증권시장에서 거래된 최종시세가격을 실물거래에 의한 거래량을 가중치로 하여 가중산술평균한 가격

단, 법시행령 제176조의5 제3항에 의거하여 금융위원회가 정하여 고시하는 「증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 제4항」에서 규정한 요건을 갖추고 주권비상장법인의 합병가액을 산정한 경우에는 동 요건에 맞추어 주식매수가격을 공모가격 이상으로 하여야 합니다.
 

사. 합병 추진 시 발생 가능한 비용 및 지급 상대방

합병 추진 시 회계법인에 대한 합병관련 실사 및 평가 용역비가 발생할 수 있으며, 합병 관련 법무법인에 대한 법률자문비용이 발생할 수 있습니다. 또한 합병 추진 과정중에 M&A 자문 관련하여 KB증권㈜와 금융자문계약을 통한 기업실사 및 합병자문 비용이 발생할 수 있습니다. 다만 이러한 외부 자문용역과 관련하여 현재까지 구체적으로 용역제공기관이 정해진 바는 없으며, 추후 합병 진행과정 속에서 객관적이고 합리적인 방법과 절차에 따라 대상 자문기관을 선정할 예정입니다.

현재 예상 가능한 외부 용역비용은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분

금 액

비 고

기업실사비용

100

M&A 자문기관 (KB증권)

합병자문 수수료

400

M&A 자문기관 (KB증권)

법률자문 수수료

50

법무법인

회계자문 수수료

50

회계법인

합 계

600

-

주)
상기 용역과 관련한 계약체결 상대방 및 비용은 추후 변경될 수 있습니다.

2. 합병추진 운영비용에 관한 사항

당사는 공모금액의 100%를 한국증권금융(주)에 예치하였으며, 공모전 주주의 투자금액 20.0억원 중 일부를 합병관련 비용으로 사용할 예정입니다. 따라서 합병 추진 운영에 관한 비용 지출이 예치자금에 미치는 영향은 없습니다. 또한, 당사는 운영자금관리규정에 따라 아래와 같이 회사의 합병추진 운영비용에 대하여 제한하였습니다.

[운영자금관리규정에 따른 합병추진 운영비용 사항]

제4조 (운영자금의 보관, 관리 및 운영) 
① 자금의 집행 
1. 월간 자금계획 작성 : 자금수지담당자는 임직원 급여, 업무추진 비용, 용역수수료 비용, 회의비 등 예상자금 지출내역을 취합하여 매월 27일까지 월간자금계획을 작성하여 대표이사의 승인을 득한다.
2. 자금계획의 내부절차 준수 여부 확인: 자금집행내역이 월간 및 주간자금계획에 의거하여 내부절차대로 준수 되었는지 여부를 정기 이사회에 보고하여야 한다. 
3. 기일의 준수: 회사는 자금집행 및 인출에 지연이나 차질이 발생하지 않도록 자금집행일 전일까지 검토, 협조, 결재 등 필요한 제반 절차를 완료하여야 한다. (중략)
④ 법인카드 관리 
회사는 법인카드 발급 시 다음과 같이 절차를 진행한다.
1. 법인카드가 필요한 경우 사용자, 수량, 사용목적, 한도를 확인하고 대표이사의 승인을 받은 후 카드사에 법인카드 신규발급을 요청 후 발급받은 즉시 이를 이사회 구성원에게 통보한다. 
2. 카드신청시 법인카드의 경우 월 사용한도금액 설정액은 월 일백만(1,000,000)원 이내로 한다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

(단위: 원)

구 분
제4기 1분기말
제3기말

[자산총계]
11,990,861,798
11,961,932,779

ㆍ유동자산
11,990,861,798
11,961,932,779

ㆍ비유동자산
-
-

[부채총계]
1,728,129,736
1,717,321,176

ㆍ유동부채
405,140
455,224

ㆍ비유동부채
1,727,724,596
1,716,865,952

[자본총계]
10,262,732,062
10,244,611,603

ㆍ자본금
521,000,000
521,000,000

ㆍ자본잉여금
9,655,269,118
9,655,269,118

ㆍ이익잉여금
86,462,944
68,342,485

영업수익
-
-

영업비용
(23,657,782)
(21,248,262)

영업이익(손실)
(23,657,782)
(21,248,262)

법인세비용차감전순이익(손실)
20,360,066
12,248,299

당기순이익(손실)
18,120,459
10,900,986

주당순이익(손실)
3
2

2. 연결재무제표

해당사항 없습니다.

3. 연결재무제표 주석

해당사항 없습니다.

4. 재무제표

분 기 재 무 상 태 표

제4(당)기 분기 : 2019년 03월 31일 현재

제3(전)기 : 2018년 12월 31일 현재

케이비제10호기업인수목적 주식회사
(단위 : 원)

과 목
주 석
제4(당)기 분기
제3(전)기

자 산

Ⅰ. 유동자산

11,990,861,798

11,961,932,779

1. 현금및현금성자산
5,6
24,767,548

48,152,742

2. 단기금융상품
5,7
11,837,915,534

11,837,915,534

3. 미수수익
5
111,805,492

59,170,107

4. 기타유동자산
5
16,373,224

16,694,396

Ⅱ. 비유동자산

-

-

자 산 총 계

11,990,861,798

11,961,932,779

부 채

Ⅰ. 유 동 부 채

405,140

455,224

1. 미지급금
5
374,700

365,900

2. 예수금
5
30,440

-

3. 미지급비용
5
-

89,324

Ⅱ. 비 유 동 부 채

1,727,724,596

1,716,865,952

1. 전환사채
5,8
1,709,132,791

1,700,513,754

2. 이연법인세부채
9
18,591,805

16,352,198

부 채 총 계

1,728,129,736

1,717,321,176

자 본

Ⅰ. 자 본 금
10

521,000,000

521,000,000

Ⅱ. 자본잉여금
10

9,655,269,118

9,655,269,118

Ⅲ. 이익잉여금

86,462,944

68,342,485

자 본 총 계

10,262,732,062

10,244,611,603

부채및자본총계

11,990,861,798

11,961,932,779

분 기 포 괄 손 익 계 산 서

제4(당)기 분기: 2019년 01월01일부터 2019년 03월31일까지

제3(전)기 분기: 2018년 01월01일부터 2018년 03월31일까지

케이비제10호기업인수목적 주식회사
(단위 : 원)

과 목
주 석
제3(당)기 분기
제2(전)기 분기

Ⅰ. 영업수익

-

Ⅱ. 영업비용
11
(23,657,782)
(21,248,262)

Ⅲ. 영업이익(손실)

(23,657,782)
(21,248,262)

Ⅳ. 순금융손익

44,016,348
33,494,461

금융수익
5,12
52,635,385
41,601,400

금융비용
5,12
(8,619,037)
(8,106,939)

Ⅴ. 기타손익

1,500
2,100

Ⅵ. 법인세비용차감전순이익

20,360,066
12,248,299

Ⅶ. 법인세비용
9
2,239,607
1,347,313

Ⅷ. 당기순이익

18,120,459
10,900,986

Ⅸ. 기타포괄손익

-
-

Ⅹ. 총포괄손익

18,120,459
10,900,986

XI. 주당이익
13

기본및희석주당순이익

3
2

분 기 자 본 변 동 표

제4(당)기 분기: 2019년 01월01일부터 2019년 03월31일까지

제3(전)기 분기: 2018년 01월01일부터 2018년 03월31일까지

케이비제10호기업인수목적 주식회사
(단위 : 원)

과 목
자본금
자본잉여금
이익잉여금(결손금)
총 계

2017.12.31(전기초)
521,000,000
9,655,269,118
4,953,948
10,181,223,066

분기순이익
-
-
10,900,986
10,900,986

2018.03.31(전분기말)
521,000,000
9,655,269,118
15,854,934
10,192,124,052

2018.12.31(기초)
521,000,000
9,655,269,118
68,342,485
10,244,611,603

분기순이익
-
-
18,120,459
18,120,459

2019.03.31(당분기말)
521,000,000
9,655,269,118
86,462,944
10,262,732,062

분 기 현 금 흐 름 표

제4(당)기 분기: 2019년 01월01일부터 2019년 03월31일까지

제3(전)기 분기: 2018년 01월01일부터 2018년 03월31일까지

케이비제10호기업인수목적 주식회사
(단위 : 원)

과 목
제3(당)기 분기
제2(전)기 분기

Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름

(23,385,194)

(23,872,633)

1. 영업에서 창출된 현금
(23,385,194)

(23,872,633)

가. 분기순이익
18,120,459

10,900,986

나. 분기순이익에 대한 조정
(41,776,741)

(32,147,148)

이자수익
(52,635,385)

(41,601,400)

이자비용
8,619,037

8,106,939

법인세비용
2,239,607

1,347,313

다. 영업활동 자산ㆍ부채의 증감
271,088

(2,626,471)

기타유동자산의 감소(증가)
321,172

(2,253,498)

유동부채의 증가(감소)
(50,084)

(372,973)

2. 이자 수취
-

-

3. 법인세의 납부
-

-

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름

-

-

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름

-

-

Ⅳ. 현금및현금성자산의 증가(감소)(Ⅰ＋Ⅱ＋Ⅲ)

(23,385,194)

(23,872,633)

Ⅴ. 기초의 현금및현금성자산

48,152,742

79,952,416

Ⅵ. 기말의 현금및현금성자산

24,767,548

56,079,783

5. 재무제표 주석

제4(당)기 1분기 : 2019년 03월 31일 현재

제3(전)기 : 2018년 12월 31일 현재

케이비제10호기업인수목적 주식회사

1. 회사의 개요

케이비제10호기업인수목적 주식회사(이하 '회사')는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 따라 한국거래소의 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장한 후 다른 회사와 합병하는 것을 유일한 사업목적으로하여 2016년 7월 15일에 설립되었으며, 2016년 9월 29일 한국거래소 코스닥시장에 상장하였습니다. 

회사는 소프트웨어/서비스, 게임, 모바일, 바이오/의료, 신재생에너지, 전자/통신 및 소재 산업 등 성장잠재력 있는 분야를 영위하는 법인을 주된 합병대상으로 하고 있으며, 회사의 존속기한은 합병대상법인과 합병을 하지 못한 경우 최초로 주권을 모집하여 주금을 납입받은 날로부터 3년까지로 합니다.

보고기간 종료일 현재 회사의 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
주식수(주)
지분율(%)

메리츠종합금융증권
265,334
5.09 %

케이비증권
281,448
5.40 %

대덕자산
250,000
4.80 %

제이씨에셋자산
250,000
4.80 %

이베스트투자증권
207,346
3.98 %

한앤파트너스자산운용
201,442
3.87 %

정회동
200,000
3.84 %

기 타
3,554,430
68.22 %

합 계
5,210,000
100.00 %

2. 중요한 회계정책

2.1. 재무제표 작성기준

2019년 3월 31일로 종료하는 보고기간에 대한 분기재무제표는 기업회계기준서 제1034호 "중간재무보고"에 따라 작성되었습니다. 이 분기재무제표는 보고기간말인 2019년 3월 31일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 

(1) 측정기준
재무제표는 금융상품 등 주석 3에서 열거하고 있는 재무상태표의 주요 항목을 제외하고는 역사적원가를 기준으로 작성되었습니다.

(2) 기능통화와 표시통화
회사의 재무제표는 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경의 통화인 기능통화로 작성되고 있습니다. 회사의 재무제표는 회사의 기능통화 및 표시통화인 원화로 작성하여 보고하고 있습니다.

(3) 추정과 판단
한국채택국제회계기준에서는 중간재무제표를 작성함에 있어서 회계정책의 적용이나 보고기간말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 사항에 대하여 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정의 사용을 요구하고 있습니다. 보고기간말 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과 다를 경우 이러한 추정치와 실제 결과는 다를 수 있습니다.

추정치와 추정에 대한 기본 가정은 지속적으로 검토되고 있으며, 회계추정의 변경은 추정이 변경된 기간과 미래 영향을 받을 기간 동안 인식되고 있습니다.

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 요구되는 부분이나 중요한 가정 및 추정이 요구되는 부분은 주석3에서 설명하고 있습니다.

2.2.
제ㆍ개정 기준서

회사는 아래 사항을 제외하고는, 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차재무제표를 작성할 때에 적용한 것과 동일한 회계정책을 적용하고 있습니다. 

1) 기업회계기준서 제1116호 '리스' 제정

기업회계기준서 제1116호 '리스'는 기업회계기준서 제1017호 '리스'를 대체합니다.
기업회계기준서 제1116호에서는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를 인식해야 합니다.

2)
기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 개정

부의 보상을 수반하는 일부 중도상환 가능한 금융자산을 상각후원가로 측정될 수 있도록 개정하였으며, 상각후원가로 측정되는 금융부채가 조건변경 되었으나 제거되지는 않은 경우 변경으로 인한 효과는 당기손익으로 인식되어야 합니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

3)

기업회계기준서 제1019호 '종업원급여' 개정

확정급여제도의 변경으로 제도의 개정, 축소, 정산이 되는 경우 제도의 변경 이후 회계기간의 잔여기간에 대한 당기근무원가 및 순이자를 산정하기 위해 순확정급여부채(자산)의 재측정에 사용된 가정을 사용합니다. 또한, 자산인식상한의 영향으로 이전에 인식하지 않은 초과적립액의 감소도 과거근무원가나 정산손익의 일부로 당기손익에 반영합니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

4)

기업회계기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정

관계기업이나 공동기업에 대한 다른 금융상품(지분법을 적용하지 않는 금융상품)이 기업회계기준서 제1109호의 적용 대상임을 명확히 하였으며, 관계기업이나 공동기업에 대한 순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분의 손상 회계처리에 대해서는 기업회계기준서 제1109호를 우선하여 적용하도록 개정하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(5) 기업회계기준해석서 제2123호 '법인세 처리의 불확실성' 제정

제정된 해석서는 기업이 적용한 법인세 처리를 과세당국이 인정할지에 대한 불확실성이 존재하는 경우 당기법인세와 이연법인세 인식 및 측정에 적용하며, 법인세 처리불확실성의 회계단위와 재평가가 필요한 상황 등에 대한 지침을 포함하고 있습니다. 해당 해석서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

6) 연차개선 2015-2017

① 기업회계기준서 제1103호 '사업결합'

공동영업과 관련된 자산에 대한 권리와 부채에 대한 의무를 보유하다가 해당 공동영업(사업의 정의 충족)에 대한 지배력을 획득하는 것은 단계적으로 이루어지는 사업결합이므로 취득자는 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분 전부를 재측정합니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

② 기업회계기준서 제1111호 '공동약정'

공동영업에 참여는 하지만 공동지배력을 보유하지 않은 공동영업 당사자가 공동영업에 대한 공동지배력을 획득하는 경우 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분은 재측정하지 않습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

③ 기업회계기준서 제1012호 '법인세'

기업회계기준서 제1012호 문단 57A의 규정(배당의 세효과 인식시점과 인식항목을 규정)은 배당의 법인세효과 모두에 적용되며, 배당의 법인세효과를 원래 인식하였던 항목에 따라 당기손익, 기타포괄손익 또는 자본으로 인식하도록 개정되었습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

④ 기업회계기준서 제1023호 '차입원가'

적격자산을 의도된 용도로 사용(또는 판매) 가능하게 하는 데 필요한 대부분의 활동이 완료되면, 해당 자산을 취득하기 위해 특정 목적으로 차입한 자금을 일반차입금에포함한다는 사실을 명확히 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2.3. 유의적인 회계정책

회사가 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표 작성에 적용한 유의적인 회계정책은 아래와 같습니다.

(1) 현금및현금성자산
회사는 보유현금과 요구불예금, 취득당시 만기가 3개월 이내로서 유동성이 매우 높고 확정된 금액의 현금으로 전환이 용이하고 가치변동의 위험이 경미한 단기성투자자산을 현금및현금성자산으로 분류하고 있습니다.

(2) 금융상품

1) 금융자산의 인식 및 측정

회사는 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에 따라 금융자산을 상각후원가측정금융자산, 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 및 당기손익-공정가치측정금융자산의 세가지 범주로 분류하고 분류 명칭에 따라 후속적으로 측정하고 있습니다. 내재파생상품은 주계약이 기준서 제1109호의 적용범위에 해당되는 경우에는 분리하지 않고 복합금융상품 전체에 대해 위 세가지 범주중의 하나로 분류합니다.

유의적인 금융요소를 포함하지 않는 매출채권은 최초인식시점에 거래가격으로 측정하고 이외에는 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치측정금융자산이 아닌 경우 금융자산의 취득과 직접 관련되는 거래원가는 최초 인식시점에 공정가치에 가산하고 있습니다.

① 상각후원가측정금융자산

계약상 현금흐름의 수취를 목적인 사업모형하에서 계약조건에 따라 특정일에 원금과원금잔액에 대한 이자지급만으로 구성되는 현금흐름이 발생하는 금융자산을 상각후원가측정금융자산으로 인식하고 있습니다. 원금은 최초 인식시점의 공정가치이며 이자는 화폐의 시간가치에 대한 대가 및 신용위험에 대가 등을 포함합니다. 상각후원가측정금융자산은 유효이자율법에 따라 측정하고 이자수익은 당기손익에 반영하고 있습니다.

② 기타포괄손익-공정가치측정금융자산

계약상 현금흐름의 수취와 매도를 목적으로 하는 사업모형하에서 계약조건에 따라 특정일에 원금과 원금잔액에 대한 이자지급만으로 구성되는 현금흐름이 발생하는 금융자산을 기타포괄손익-공정가치측정금융자산으로 인식하고 있습니다. 공정가치의 변동으로 인한 차이는 기타포괄손익에 반영하고 처분시 당기손익으로 재순환시키며 이자수익은 당기손익의 금융수익에, 손상차손(환입) 및 외환손익은 기타손익에 반영하고 있습니다.

한편, 회사는 단기매매목적으로 보유하지 않는 지분상품은 최초 인식시점에 기타포괄손익-공정가치측정금융자산으로 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 이러한 선택을 하는 경우에는 배당금을 제외하고 해당 지분상품으로부터 발생하는 모든 손익은 기타포괄손익으로 인식하고 후속적으로 당기손익으로 재순환시키지 않습니다.

③ 당기손익-공정가치측정금융자산

금융자산이 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치로 측정하지 않는 경우에는 당기손익-공정가치측정금융자산으로 분류하며 단기매매목적의 지분증권, 파생상품 등을 포함하고 있습니다. 기준서 1109호의 분류기준에 따라 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산으로 분류되더라도 회계불일치를 해소하기 위해당기손익-공정가치측정금융자산으로 취소 불가능한 지정을 할 수 있습니다. 당기손익-공정가치측정금융자산과 관련된 손익은 당기손익의 기타손익에 인식하고 있습니다.

2) 금융부채의 분류 및 측정

회사는 계약의 실질에 따라 금융부채를 상각후원가측정금융부채, 당기손익-공정가치측정금융부채로 분류하고 있습니다. 한편, 회사가 복합금융상품을 발행한 경우에는 자본요소와 부채요소를 분리하고 부채요소의 공정가치를 측정하여 최초 장부금액을 부채요소에 먼저 배부하고 있습니다.

금융부채는 최초인식시점에 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치측정금융부채가 아닌 경우 금융부채의 발행과 직접 관련되는 거래원가는 최초 인식시점에 공정가치에 가산하고 있습니다. 후속적으로는 상각후원가측정금융부채는 유효이자율을 적용하여 측정하고 관련 이자비용은 당기손익으로 인식하며, 당기손익-공정가치측정금융부채는 공정가치로 측정하고 공정가치의 변동액을 당기손익으로 인식합니다.

3) 금융자산의 손상

회사는 상각후원가측정금융자산과 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대해 기대신용손실모형을 적용하고 있습니다.

회사는 신용손상측정대상 금융자산에 대해 최초 인식 후 신용위험의 유의적 증가가 있는지에 대한 개별평가 및 대상금융자산의 경제적 성격을 고려한 집합평가를 매 보고기간 말에 수행하고 있습니다. 신용위험의 유의적인 증가가 있는지를 평가할 때 신용등급(외부평가기관 및 내부에서의 평가결과 모두 참고), 재무구조, 연체정보 및 현재 및 미래의 예측가능한 경제적 상황의 변동 등을 종합적으로 고려하여 판단하고 있습니다. 회사는 보고기간말 신용위험이 낮다고 판단되는 경우에는 최초인식 후 신용위험이 유의적으로 증가하지 않은 것으로 하고 연체일수가 30일을 초과하는 경우에는 명백한 반증이 없는 한 신용위험이 유의적으로 증가한 것으로 회계처리하고 있습니다.

매 보고기간말에 매출채권은 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액을 손실충당금으로 측정하고 최초인식시점에 신용이 손상된 금융자산은 최초인식후 전체기간기대신용손실의 누적변동분만을 손실충당금으로 계상합니다. 이외의 상각후원가측정금융자산 및 기타포괄손익-공정가치측정금융자산(지분증권제외) 대해서는12개월 기대신용손실로 측정한 손실충당금을 인식하며 최초 인식 후 신용위험의 유의적 증가가 있거나 신용손상이 있는 경우에는 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액을 손실충당금으로 측정하고 있습니다. 보고기간 말에 측정한 손실충당금과 장부금액과의차이는 손상차손(환입)으로 당기손익에 반영하고 있습니다.

(3) 전환사채
전환사채의 부채요소는 최초 인식 시 전환권이 없는 유사한 사채의 공정가치로 인식하고, 전환으로 인한 소멸 또는 만기까지 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정하고 있습니다. 자본요소는 최초 인식시의 전체 전환사채의 공정가치에서 부채요소의 공정가치를 차감하여 법인세효과를 반영한 금액으로 인식하고, 이후 재측정하지 않고 있습니다. 직접거래원가는 부채요소와 자본요소의 장부금액의 비율로 안분하여계상합니다.

회사는 금융감독원 질의회신 "회제이-00094"에 의거하여 전환권대가를 자본으로 인식하였으며, 동 회계처리는 "주식회사의외부감사에관한법률" 제13조 제1항 제1호의한국채택국제회계기준에 한하여 효력이 있습니다.

(4) 납입자본
보통주는 자본으로 분류하며 자본거래에 직접 관련되어 발생하는 증분원가는 세금효과를 반영한 순액으로 자본에서 차감하고 있습니다.

회사가 자기 지분상품을 재취득하는 경우에 이러한 지분상품은 자기주식의 과목으로자본에서 직접 차감하고 있습니다. 자기 지분상품을 매입 또는 매도하거나 발행 또는소각하는 경우의 손익은 당기손익으로 인식하지 아니합니다.

(5) 종업원급여
종업원이 관련 근무용역을 제공한 보고기간말부터 12개월 이내에 결제될 단기종업원급여는 근무용역과 교환하여 지급이 예상되는 금액을 근무용역이 제공된 때에 당기손익으로 인식하고 있습니다. 단기종업원급여는 할인하지 않은 금액으로 측정하고있습니다.

(6) 금융수익과 금융비용
금융수익은 금융상품을 포함한 투자로부터의 이자수익을 포함하고 있고, 이자수익은기간의 경과에 따라 유효이자율법을 적용하여 당기손익으로 인식하고 있습니다.

금융비용은 차입금 등에 대한 이자비용 등을 포함하고 있습니다. 차입금 등에 대한 이자비용은 유효이자율법을 적용하여 기간의 경과에 따라 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(7) 법인세
법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성되어 있으며, 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식되는 거래나 사건 또는 사업결합에서 발생하는 세액을 제외하고는 당기손익으로 인식하고 있습니다.

① 당기법인세
당기법인세는 당기의 과세소득을 기초로 산정하고 있습니다. 과세소득은 포괄손익계산서상의 법인세비용차감전순이익에서 다른 과세기간에 가산되거나 차감될 손익 및 비과세항목이나 손금불인정항목을 제외하므로 포괄손익계산서상 손익과 차이가 있습니다. 회사의 당기법인세와 관련된 미지급법인세는 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율을 사용하여 계산하고 있습니다.

② 이연법인세
이연법인세부채와 이연법인세자산을 측정할 때에는 보고기간말에 회사가 관련 자산과 부채의 장부금액을 회수하거나 결제할 것으로 예상되는 방식에 따른 세효과를 반영하고 있습니다. 종속기업, 관계기업 및 조인트벤처 투자지분에 관한 가산할 일시적차이에 대해서는 회사가 일시적차이의 소멸시점을 통제할 수 있으며, 예측가능한 미래에 일시적차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고는 모두 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한, 차감할 일시적차이로 인하여 발생하는 이연법인세자산은 일시적차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높고, 일시적차이가 사용될 수 있는 기간에 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에 인식하고 있습니다.

이연법인세자산의 장부금액은 매 보고기간말에 검토하고, 이연법인세자산으로 인한혜택이 사용되기에 충분한 과세소득이 발생할 가능성이 더 이상 높지 않은 경우 이연법인세자산의 장부금액을 감소시키고 있습니다. 

이연법인세자산과 부채는 보고기간말에 제정되었거나 실질적으로 제정된 세법에 근거하여 당해 자산이 실현되거나 부채가 지급될 보고기간에 적용될 것으로 기대되는 세율을 사용하여 측정하고 있습니다. 이연법인세자산과 이연법인세부채를 측정할 때에는 보고기간말 현재 회사가 관련 자산과 부채의 장부금액을 회수하거나 결제할 것으로 예상되는 방식에 따라 법인세효과를 반영하고 있습니다. 

이연법인세자산과 부채는 동일 과세당국이 부과하는 법인세이고, 회사가 인식된 금액을 상계할 수 있는 법적 권한을 가지고 있으며, 당기 법인세부채와 자산을 순액으로 결제할 의도가 있는 경우에만 상계하고 있습니다.

회사는 미래 과세소득을 감안하여 일시적차이의 실현가능성을 평가하고, 자본계정에직접 가감되는 항목과 관련된 금액을 제외한 이연법인세자산(부채)의 변동액은 법인세비용(수익)으로 인식하였습니다.

(8) 주당이익
회사는 보통주 기본주당이익 및 희석주당이익을 당기순손익에 대하여 계산하고 포괄손익계산서에 표시하고 있습니다. 기본주당이익은 보통주에 귀속되는 당기순손익을 보고기간 동안에 유통된 보통주식수를 가중평균한 주식수로 나누어 계산하고 있습니다. 희석주당이익은 모든 희석효과가 있는 잠재적 보통주의 영향을 고려하여 보통주에 귀속되는 당기순손익 및 가중평균유통보통주식수를 조정하여 계산하고 있습니다.

3. 중요한 추정과 판단

한국채택국제회계기준에서는 재무제표를 작성함에 있어서 경영진으로 하여금 회계정책의 적용이나, 보고기간말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 판단, 추정치, 가정의 사용을 요구하고 있습니다. 보고기간말 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과 다를 경우 실제 결과는 이러한 추정치와 다를 수 있습니다. 추정치와 추정에 대한 기본 가정은 지속적으로 검토되고 있으며, 회계추정의 변경은 추정이 변경된 기간과 미래 영향을 받을 기간 동안 인식되고 있습니다.

- 법인세 
당사는 보고기간말 현재까지의 영업활동의 결과로 미래에 부담할 것으로 예상되는 법인세효과를 최선의 추정과정을 거쳐 당기법인세 및 이연법인세로 인식하였습니다.하지만 실제 미래 최종 법인세부담은 인식한 관련 자산ㆍ부채와 일치하지 않을 수 있으며, 이러한 차이는 최종 세효과가 확정된 시점의 당기법인세 및 이연법인세 자산ㆍ부채에 영향을 줄 수 있습니다.

4. 위험관리

회사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 자본위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 회사의 위험관리 정책은 회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 회사의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있으며, 회사의 이사회는 위험에 대한 회사의 노출정도와 발생 형태를 분석하고, 위험관리정책 및 절차를 수립하며, 위험관리의 효과성에 대한 사후평가를 수행하고 있습니다. 회사의 위험관리 정책 및 절차는 시장상황 및 사업활동의 변동을 반영하기 위하여 정기적으로 검토되고 있습니다.

(1) 신용위험
신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 회사가 재무손실을 입을 위험을 의미하며 주로 투자자산에서 발생합니다. 

① 투자자산
회사는 제1금융권의 금융상품에 투자를 함으로써 신용위험에의 노출을 제한하고 있으며, 높은 신용등급을 가진 회사는 채무불이행을 하지 않을 것으로 경영진은 예상하고 있습니다.

② 신용위험에 대한 노출
금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당분기말 현재회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다(단위:원).

구 분
당분기말
전기말

현금및현금성자산
24,767,548
48,152,742

단기금융상품
11,837,915,534
11,837,915,534

기타자산
128,178,716
75,864,503

합 계
11,990,861,798
11,961,932,779

(2) 유동성위험
회사는 금융부채와 관련된 약정을 이행하지 못할 유동성 위험에 노출되어 있습니다. 유동성위험관리를 위하여 회사는 영업, 투자 및 재무 관련 장단기 현금흐름을 예측하고 이에 따른 대응방안을 수립하고 있습니다. 예측하지 못한 유동성 위험과 관련하여회사는 적정 규모의 현금및현금성자산과 금융기관예치금을 보유하고 있습니다.

당분기말 현재 금융부채의 잔존계약 만기분석은 다음과 같습니다(단위:원).

구 분
3개월 미만
3개월~1년 이하
1년~5년 이하
5년 초과

기타금융부채
374,700
-
-
-

전환사채
-
-
1,790,000,000
-

합 계
374,700
-
1,790,000,000
-

(3) 자본위험
회사의 자본위험관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익 극대화를 목적으로하고 있습니다. 회사는 시장상황 및 사업활동의 변동을 반영하여 부채비율의 적정성을 주기적으로 검토하고 필요한 경우 재무구조를 개선하여 최적 자본구조를 유지하고 있습니다.

당분기말 현재 회사가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

구 분
당분기말
전기말

총차입금(A)
1,790,000,000
1,790,000,000

차감: 현금및현금성자산 및 금융기관예치금(B)
11,862,683,082
11,886,068,276

순차입금(C=A-B)
(10,072,683,082)
(10,096,068,276)

자본총계(D)
10,260,129,871
10,244,611,603

순차입금비율(E=C/D)(*1)
-
-

(*1) 순차입금비율이 음(-)의 값을 가지므로 기재를 생략하였습니다. 

(4) 시장위험: 이자율위험
이자율위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 회사의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

5. 범주별 금융상품

5.1 금융상품 범주별 장부금액

(단위: 원)

재무상태표 상 금융자산
상각후원가측정 금융자산

당분기말
전기말

현금및현금성자산
24,767,548
48,152,742

단기금융상품
11,837,915,534
11,837,915,534

미수수익
111,805,492
59,170,107

기타유동자산
16,373,224
16,694,396

합 계
11,990,861,798
11,961,932,779

(단위: 원)

재무상태표 상 금융부채
상각후원가로 측정하는 기타금융부채

당분기말
전기말

미지급금
374,700
365,900

미지급비용
-
89,324

전환사채
1,709,132,791
1,700,513,754

합 계
1,709,507,491
1,700,968,978

5.2 금융상품 범주별 순손익

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

상각후원가측정금융자산

이자수익
52,635,385
41,601,400

상각후원가로 측정하는 기타금융부채

이자비용
8,619,037
8,106,939

5.3 금융상품의 공정가치

(단위: 원)

구 분

당분기말
전기말

장부금액

공정가치

장부금액

공정가치

자 산:

현금및현금성자산

24,767,548
24,767,548
48,152,742
48,152,742

단기금융상품
11,837,915,534
11,837,915,534
11,837,915,534
11,837,915,534

미수수익
111,805,492
111,805,492
59,170,107
59,170,107

기타유동자산
16,373,224
16,373,224
16,694,396
16,694,396

부 채:

미지급금
374,700
374,700
365,900
365,900

미지급비용
-
-
89,324
89,324

전환사채
1,709,132,791
1,709,132,791
1,700,513,754
1,700,513,754

회사의 경영진은 재무상태표상 상각후원가로 측정되는 금융상품의 장부금액은 공정가치와 근사하다고 판단하고 있습니다.

6. 현금및현금성자산

(단위: 원)

구 분
예치기관
당분기말
전기말

기업자유예금
국민은행
24,767,548
48,152,742

7. 단기금융상품

(단위: 원)

구 분
예치기관
당분기말
전기말

사용제한예치금(*)
한국증권금융(주)
10,219,777,294
10,219,777,294

정기예금
국민은행
1,618,138,240
1,618,138,240

합 계

11,837,915,534
11,837,915,534

(*) 회사는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제6조 제4항 제14호'에 따라 주권(최초 모집 이전에 발행된 주권 제외)의 발행을 통하여 납입된 주식발행금액의 100분의 90 이상을 증권금융회사에 신탁 또는 예치하여야 하며, 당분기말 현재 주식 공모로 납입된 주식발행대금 전액을 한국증권금융주식회사에 예치하고 있습니다. 상기단기예금은 합병 성공시 합병가액 등으로 지급될 예정이므로, 타용도로 인출하거나 담보로 제공할 수 없습니다.

8. 전환사채

(1) 전환사채의 장부금액

(단위: 원)

명 칭
구분
당분기말
전기말

제1회
무보증 사모 전환사채
액면금액
1,790,000,000
1,790,000,000

전환권조정
(80,867,209)
(89,486,246)

합 계
1,709,132,791
1,700,513,754

(2) 전환사채의 내역

구 분
내 용

사채의 명칭
제1회 케이비제10호기업인수목적 주식회사 전환사채

사채의 종류
무이자부 무기명식 사모 전환사채

사채의 액면금액
1,790,000,000원

발행일
2016년 7월 20일
만기일
2021년 7월 20일

표면이자율
0%
만기보장수익률
0%

전환으로 인하여 발행할 주식의 종류
기명식 보통주식

전환가격
액면가 100원을 기준으로 1주당 1,000원으로 함
(저가 전환사채 및 신주인수권부사채 발행, 유상증자 및 무상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등에 의하여 필요시 전환가격 조정함)

전환청구기간
사채발행일로부터 1월이 경과한 이후로서 회사의 주권이 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장된 날로부터 만기 직전일까지

(*) 상기 전환사채의 전환권대가 152,512천원(법인세효과 18,850천원 차감 후)은 자본으로 분류되었습니다.

9. 법인세비용 및 이연법인세 

법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 2019년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 예상평균연간법인세율은 11%입니다.

10. 자본금과 자본잉여금

(1) 자본금

구 분
금 액

발행할 주식의 총수
500,000,000 주

발행한 주식수 (보통주식)
5,210,000 주

1주당 액면금액
100 원

보통주자본금
521,000,000 원

주식발행초과금
9,502,757,000 원

(2) 자본잉여금

구 분

금 액

주식발행초과금

9,502,757,000

전환권대가(*)
152,512,118

합 계
9,655,269,118

(*) 법인세 효과 18,850천원이 차감된 금액입니다.

(3) 자본금 등의 변동내역

회사의 자본금 및 주식발행초과금의 변동내역은 다음과 같습니다(단위:원)

구 분
일 자
보통주자본금
주식발행초과금
전환권대가
합 계

설립시점
2016-07-15
21,000,000
187,471,000
-
208,471,000

전환사채발행
2016-07-20
-
-
152,512,118
152,512,118

유상증자
2016-09-24
500,000,000
9,315,286,000
-
9,815,286,000

합 계

521,000,000
9,502,757,000
152,512,118
10,176,269,118

11. 영업비용

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

급여
13,500,000
13,500,000

복리후생비
346,950
331,650

통신비
139,410
130,470

세금과공과금
167,790
137,280

지급임차료
1,800,000
1,800,000

보험료
71,820
68,280

운반비
6,000
-

도서인쇄비
400,000
424,750

사무용품비
-
33,700

소모품비
128,070
163,985

지급수수료
7,097,742
3,898,147

광고선전비
-
760,000

합 계
23,657,782
21,248,262

12. 금융수익과 금융원가

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

금융수익

- 정기예금 이자수익
52,635,385
41,601,400

금융원가

- 전환사채 이자비용
8,619,037
8,106,939

13. 주당순이익(손실)
 
기본주당순이익(손실)은 회사의 보통주당기순이익(손실)을 당기의 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정하였습니다. 

(1) 보통주당기순이익(손실)

- 당분기

구 분
당분기

보통주당기순이익(손실)
18,120,459

가중평균 유통보통주식수
5,210,000

기본주당순이익(손실) :

보통주 기본주당순이익(손실)
3

- 전분기

구 분
전분기

보통주당기순이익(손실)
10,900,986

가중평균 유통보통주식수(*)
5,210,000

기본주당순이익(손실) :

보통주 기본주당순이익(손실)
2

(2) 희석주당순이익(손실)

회사가 보유하고 있는 희석성 잠재적보통주는 전환사채가 있으며 희석주당순이익(손실)은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균 유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 당분기말 현재의 잠재적보통주는 희석화효과가 발생하지 아니하였으므로, 희석주당순이익은 기본주당순이익과 동일합니다.

14. 특수관계자 거래

(1) 특수관계자 현황

특수관계구분
회사명

기타특수관계자
케이비증권(주)

케이비생명보험(주)

(2) 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무의 주요 잔액

(단위: 원)

특수관계구분
회사명
전환사채(*)

기타특수관계자
케이비증권(주)
1,495,000,000

케이비생명보험(주)
295,000,000

합 계
1,790,000,000

(*) 동 금액은 전환권조정을 차감하기 전 금액이며 당분기중 전환권조정상각으로 인하여 이자비용 8,619천원이 발생하였습니다.

한편, 회사는 코스닥시장 상장시 케이비증권(주)와 맺은 주식총액인수 및 모집매출계약에 따라 공모금액의 3.5%를 케이비증권(주)에게 인수수수료로 지급하여야 하며, 동 계약에 따라 회사가 지급한 인수수수료 175,000천원(1.75% 상당액)은 주식발행 직접비용으로 주식발행초과금과 상계하였습니다.

(3) 주요 경영진에 대한 보상 
 
주요 경영진은 이사(등기 및 비등기), 이사회의 구성원, 재무책임자 및 내부감사책임자를 포함하고 있습니다. 종업원 용역의 대가로서 주요 경영진에게 지급된 보상금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

급여 및 기타 단기종업원 급여
13,500,000
13,500,000

15. 우발부채 및 약정사항

(1) 회사는 코스닥시장 상장시 케이비투자증권(주)와 맺은 주식총액인수 및 모집매출계약에 따라 공모금액의 3.5%를 케이비투자증권㈜에게 인수수수료로 지급하여야 하며, 동 계약에 따라 회사가

지급한 인수수수료 175,000,000원(1.75% 상당액)은 주식발행 직접비용으로 주식발행초과금과 상계하였습니다. 한편, 미인식한 인수수수료 175,000,000원은 회사가 다른 법인과의 합병시 합병등기일 익일에 지급하기로 되어 있으며 동 사항은 재무제표에 반영되지 않았습니다.

(2) 회사는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률(이하 "자본시장법") 시행령 등 관계법규에 따라 최초 주권 모집에 따른 주금납입일로부터 36개월 이내에 합병대상법인과 합병등기를 완료하지 못한 경우 및 합병대상법인과의 합병등기를 완료하기 전에 자본시장법 제390조의 증권상장규정에 따라 회사가 상장폐지되는 경우에는 해산하고 예치자금 등을 투자자에게 지급하여야 합니다. 또한, 상장 후 자금차입, 타인을 위한 채무보증 및 담보제공, 채무증권의 발행 등 기업인수목적회사에 대하여 금지되는 재무활동을 수행할 수 없습니다. 

(3) 회사는 최초 주권모집에 따른 주권발행금액의 100분의 90이상에 해당하는 금액을 주권의 주금납입일 다음 영업일까지 증권금융회사 또는 신탁업자에게 예치 또는 신탁하여야 하며, 동 예치 또는 신탁한 금전은 회사의 사업목적에 따른 합병대상법인과의 합병등기가 완료되기 전에 인출하거나 담보로 제공할 수 없습니다. 당기말 현재 회사는 최초 주권모집에 따른 주권발행금액을 한국증권금융(주)에 예치하고 있습니다(주석 7 참조). 

(4) 회사의 사업목적에 따른 합병대상법인과의 합병시 합병대상법인의 기업가치(자본시장법 시행령에 따라 산출된 합병가액 또는 합병당시 최근 사업연도말 현재 재무상태표상 자산총액)는 회사가 예치한 금액의 100분의 80이상이어야 하고 회사 설립시 주주 및 경영진과 이해관계가 있는 법인은 합병대상법인이 될 수 없는 등의 제한이 있습니다.

6. 기타 재무에 관한 사항

채무증권 발행실적

(기준일 :
2019년 06월 11일
)
(단위 : 천원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면
총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

케이비제10호
기업인수목적(주)
회사채
사모
2016.07.20
1,790,000
-
-
2021.07.20
미상환
-

합 계
-
-
-
1,790,000
-
-
-
-
-

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 06월 11일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 06월 11일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 06월 11일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
1,790,000
-
-
-
-
1,790,000

합계
-
-
1,790,000
-
-
-
-
1,790,000

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 06월 11일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 06월 11일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

가. 회계감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견(검토의견 포함한다. 이하 이 조에서 같다)을 다음의 표에 따라 기재한다.

사업연도
감사인
감사의견
감사보고서 특기사항

제4기(당기)
한울회계법인
-
-

제3기(전기)
한울회계법인
적정
-

제2기(전전기)
한울회계법인
적정
-

2. 감사용역 체결현황은 다음의 표에 따라 기재한다.

사업연도
감사인
내 용
보수
총소요시간

제4기(당기)
한울회계법인
-
-
-

제3기(전기)
한울회계법인
외부감사
6,000,000원
26

제2기(전전기)
한울회계법인
외부감사
6,000,000원
28

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황은 다음의 표에 따라 기재한다.

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제4기(당기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제3기(전기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제2기(전전기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

나. 회계감사인의 변경

당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

(1) 이사회의 권한 내용

이사회는 이사로 구성하고 상법 제393조 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 이사회운영규정 제3조에 의거하여 회사경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 중요사항을 의결하며 이사 및 경영진의 직무집행을 감독하고 있습니다. 대표이사는 회사를 대표하고 업무를 총괄하고 있으며, 이사는 대표이사를 보좌하고 이사회에서 정하는 바에 따라 회사의 업무를 분장 집행하고 있습니다.

(2) 이사후보의 인적사항에 관한 주총전 공시여부 및 주주의 추천여부

정관의 규정에 따라 주주총회 소집은 일시, 장소 및 회의의 목적사항을 총회의 2주간 전에 주주에게 서면 또는 전자문서로 통지하고 있으며, 회의 목적사항이 이사의 선임에 관한 사항일 경우에는 이사후보자의 성명, 약력, 추천인 등 법령이 정하는 후보자에 관한 사항을 통지하고 있습니다.

[정관 상 주주총회 소집에 관한 사항]

정관 제20조 (소집권자)

(1) 주주총회의 소집은 법령에 다른 규정이 있는 경우를 제외하고는 이사회의 결의에 따라 대표이사가 소집한다.

(2) 대표이사의 유고시에는 제37조 제2항의 규정을 준용한다.

정관 제21조 (소집통지 및 공고)

(1) 주주총회를 소집함에는 그 일시, 장소 및 회의의 목적사항을 총회일 2주 전에 주주에게 서면 또는 각 주주의 동의를 받아 전자문서로 통지를 발송하여야 한다. 다만, 그 통지가 주주명부상의 주주의 주소에 계속 3년간 도달하지 아니한 때에는 회사는 당해 주주에게 총회의 소집을 통지하지 아니할 수 있다.

(2) 의결권 있는 발행주식총수의 100분의 1 이하의 주식을 소유한 주주에 대한 소집통지는 2주 전에 주주총회를 소집한다는 뜻과 회의 목적사항을 서울특별시에서 발행하는 매일경제신문과 한국경제신문에 각각 2회 이상 공고하거나 금융감독원 또는 한국거래소가운용하는 전자공시시스템에 공고함으로써 제1항의 소집통지에 갈음할 수 있다.

(3) 회사가 상장 이후 이사·감사의 선임에 관한 사항을 목적으로 하는 주주총회를 소집통지 또는 공고하는 경우에는 이사·감사 후보자의 성명, 약력, 추천인, 후보자와 최대주주의 관계 및 후보자와 회사와의 최근 3년간의 거래내역을 통지하거나 공고하여야 한다.
(4) 회사가 상장 이후 주주총회 소집의 통지 또는 공고를 하는 경우에는 사외이사 등의 활동내역과 보수에 관한 사항, 사업개요 등 상법 제542조의4 제3항이 정하는 사항을 통지 또는 공고하여야 한다. 다만, 회사가 그 사항을 회사의 본점 및 지점, 명의개서대행회사, 금융위원회 및 한국거래소에 비치하여 일반인이 열람할 수 있도록 하는 경우에는 그러하지 아니하다

(3) 사외이사후보추천위원회 설치 및 구성 현황

당사는 보고서 제출일 현재 사외이사후보 추천위원회를 두고 있지 않습니다.

(4) 사외이사 현황

성명

주요경력

최대주주등과의 이해관계

결격요건여부

비고

강성호

(69.07.21)

95.02 경희대학교 회계학과 졸업

94.11~03.06 삼일회계법인

03.06~09.04 이촌회계법인

09.04~16.04 성운회계법인 대표이사

16.04~현재 신정회계법인 이사

이해관계 없음

결격요건 없음

-

당사의 사외이사 금우섭은 상법 제382조제3항 내지 동법 제542조의8제2항에서 정의하는 사외이사의 결격요건에 해당하지 않습니다.

[사외이사의 결격요건 검토 Check-List]

구 분

해당여부

비 고

사외이사

상법 제382조제3항 각호

강성호
-

1. 회사의 상무에 종사하는 이사·집행임원 및 피용자 또는 최근 2년 이내에 회사의 상무에 종사한 이사·감사·집행임원 및 피용자

X

-

2. 최대주주가 자연인인 경우 본인과 그 배우자 및 직계 존속·비속

X

-

3. 최대주주가 법인인 경우 그 법인의 이사·감사·집행임원 및 피용자

X

-

4. 이사·감사·집행임원의 배우자 및 직계 존속·비속

X

-

5. 회사의 모회사 또는 자회사의 이사·감사·집행임원 및 피용자

X

-

6. 회사와 거래관계 등 중요한 이해관계에 있는 법인의 이사·감사·집행임원 및 피용자

X

-

7. 회사의 이사·집행임원 및 피용자가 이사·집행임원으로 있는 다른 회사의 이사·감사·집행임원 및 피용자

X

-

상법 제542조의8제2항 각호

-

1. 미성년자, 금치산자 또는 한정치산자

X

-

2. 파산선고를 받고 복권되지 아니한 자

X

-

3. 금고 이상의 형을 선고받고 그 집행이 끝나거나 집행이 면제된 후 2년이 지나지 아니한 자

X

-

4. 대통령령으로 별도로 정하는 법률을 위반하여 해임되거나 면직된 후 2년이 지나지 아니한 자

X

-

5. 상장회사의 주주로서 의결권 없는 주식을 제외한 발행주식총수를 기준으로 본인 및 그와 대통령령으로 정하는 특수한 관계에 있는 자(이하 "특수관계인"이라 한다)가 소유하는 주식의 수가 가장 많은 경우 그 본인(이하 "최대주주"라 한다) 및 그의 특수관계인

X

-

6. 누구의 명의로 하든지 자기의 계산으로 의결권 없는 주식을 제외한 발행주식총수의 100분의 10 이상의 주식을 소유하거나 이사·집행임원·감사의 선임과 해임 등 상장회사의 주요 경영사항에 대하여 사실상의 영향력을 행사하는 주주(이하 "주요주주"라 한다) 및 그의 배우자와 직계 존속·비속

X

-

7. 그 밖에 사외이사로서의 직무를 충실하게 수행하기 곤란하거나 상장회사의 경영에 영향을 미칠 수 있는 자로서 대통령령으로 정하는 자

X

-

(5) 이사의 손해배상책임보험 가입여부

당사는 보고서 제출일 현재 이사의 손해배상책임보험에 가입하고 있지 않습니다.

나. 중요의결사항 등

회차

개최일자

의 안 내 용

가결
여부

사외이사

비고

2016-1

2016.07.15

1. 대표이사 선임의 건

2. 본점 설치장소에 관한 건

3. 명의개서대리인 선임의 건

4. 코스닥시장 상장 동의의 건

5. IPO 대표주관사 계약의 건

6. 외부감사인 체결의 건

가결

찬성

-

2016-2

2016.07.20

1. 제1회 케이비제10호기업인수목적 주식회사

전환사채발행의 건

2. 공모자금 예치/신탁 계약 체결의 건

3. 내부규정 제정의 건

가결

찬성

-

2016-3
2016.08.12
1. 한국거래소 코스닥시장 상장을 위한 신주발행의 건
2. 총액인수계약 체결 및 증권신고서 제출의 건
가결
찬성
-

2016-4
2016.12.16
1. 본점 소재지 이전에 관한 건
가결
찬성
-

2017-1
2017.02.23
1. 제1기 정기주주총회 소집 및 제출안건 승인의 건
가결
찬성
-

2017-2
2017.06.26
1. 본점 소재지 이전에 관한 건
가결
찬성
-

2018-1
2018.02.09
1. 제2기 결산 재무제표 확정의 건
가결
찬성
-

2018-2
2018.02.23
1. 제2기 정기주주총회 소집 및 제출안건 승인의 건
가결
찬성
-

2019-1
2019.02.12
1. 제3기 결산 재무제표 확정의 건
가결
찬성
-

2019-2
2019.02.22
1. 제3기 정기주주총회 소집 및 제출 안건 승인의 건
가결
찬성
-

2019-3
2019.03.11
1. 제3기 정기주주총회 제출안건 정정의 건
가결
찬성
-

2019-4
2019.04.03
1. 합병계약 체결의 건
가결
찬성
-

2019-5
2019.06.26
1. 본점이전의 건
가결
찬성
-

다. 이사회내 위원회

당사는 보고서 작성기준일 현재 이사회 내에 위원회가 구성되어 있지 않습니다.

라. 이사의 독립성

당사의 이사회는 대표이사 1인 포함한 사내이사 1인과 기타비상무이사 1인, 사외이사 1인으로 구성되어 있으며, 회사 경영의 중요한 의사 결정과 업무 집행은 이사회의심의 및 결정을 통하여 이루어지고 있습니다. 또한 당사는 대주주 등의 독단적인 경영과 이로 인한 소액주주의 이익 침해가 발생하지 않도록 이사회 운영규정을 제정하여 성실히 준수하고 있습니다.

마. 사외이사의 전문성

당사의 사외이사는 산업, 경영 및 재무 분야 전문가로서 사외이사로서 직무 수행에 있어 전문성을 갖추고 있습니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회

당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 감사

당사는 발기인총회에서 선임된 비상근 감사 1명이 감사업무를 수행하고 있습니다.

(1) 감사 인적사항

성 명

주요 경력

결격요건 여부

비고

이종건

(63.11.15)

92.02 한양대학교 법학과 졸업

14.02 한양대 대학원 법학 석사 졸업

16.02 한양대 대학원 법학 박사 졸업

98.03~00.02 사법연수원 제29기 수료

00.03~01.02 현대증권 법무팀

01.02~10.02 대우증권 법무팀장, 준법감시인

10.02~14.02 산은금융지주 준법감시인 및 준법감시실장

14.02~15.12 대우증권 감사실장

16.01~16.06 대우증권 고문

결격요건 없음

-

당사의 감사는 상법 제542조의10의 규정에서 정의하는 감사의 결격요건에해당하지 않습니다.

[감사위원회(감사)의 결격요건 검토 Check-List]

구 분

해당여부

비 고*

감사위원회(감사)

상법 제542조의10

이종건
-

1. 미성년자, 금치산자 또는 한정치산자

X

-

2. 파산선고를 받고 복권되지 아니한 자

X

-

3. 금고 이상의 형을 선고받고 그 집행이 끝나거나 집행이 면제된 후 2년이 지나지 아니한 자

X

-
-

4. 대통령령으로 별도로 정하는 법률을 위반하여 해임되거나 면직된 후 2년이 지나지 아니한 자

X

-

5. 누구의 명의로 하든지 자기의 계산으로 의결권 없는 주식을 제외한 발행주식총수의 100분의 10 이상의 주식을 소유하거나 이사·집행임원·감사의 선임과 해임 등 상장회사의 주요 경영사항에 대하여 사실상의 영향력을 행사하는 주주(이하 "주요주주"라 한다) 및 그의 배우자와 직계 존속·비속

X

-

6. 회사의 상무(常務)에 종사하는 이사·집행임원 및 피용자 또는 최근 2년 이내에 회사의 상무에 종사한 이사·집행임원 및 피용자. 다만, 이 절에 따른 감사위원회위원으로 재임 중이거나 재임하였던 이사는 제외한다.

X

-

7. 해당 회사의 상무에 종사하는 이사ㆍ집행임원의 배우자 및 직계존속ㆍ비속

X

-

8. 계열회사의 상무에 종사하는 이사ㆍ집행임원 및 피용자이거나 최근 2년 이내에 상무에 종사한 이사ㆍ집행임원 및 피용자

X

-

(2) 감사의 독립성

당사의 감사 이종건은 감사로서의 요건을 갖추고 있으며 당사의 주식은 소유하고 있지 아니합니다. 또한 감사는 회계와 업무를 감사하며 이사회 및 타 부서로부터 독립된 위치에서 업무를 수행하고 있습니다. 감사는 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며 감사인으로서의 독립성을 충분히 확보하고 있습니다.

(3) 감사의 주요활동내역

회차

개최일자

의 안 내 용

가결여부

비고

2016-3
2016.08.12
1. 한국거래소 코스닥시장 상장을 위한 신주발행의 건
2. 총액인수계약 체결 및 증권신고서 제출의 건
가결
-

2017-1
2017.02.23
1. 제1기 정기주주총회 소집 및 제출안건 승인의 건
가결
-

2018-1
2018.02.09
1. 제2기 결산 재무제표 확정의 건
가결
-

2018-2
2018.02.23
1. 제2기 정기주주총회 소집 및 제출안건 승인의 건
가결
-

2019-1
2019.02.12
1. 제3기 결산 재무제표 확정의 건
가결
-

2019-2
2019.02.22
1. 제3기 정기주주총회 소집 및 제출 안건 승인의 건
가결
-

2019-3
2019.03.11
1. 제3기 정기주주총회 제출안건 정정의 건
가결
-

2019-4
2019.04.03
1. 합병계약 체결의 건
가결
-

(4) 감사 교육 미실시 내역

감사 교육 실시여부
감사 교육 미실시 사유

미실시
-

(5) 감사 지원조직 현황

당사는 발기인총회에서 선임된 비상근 감사 1명이 감사업무를 수행하고 있으며, 별도의 감사지원조직은 없습니다.

다. 준법지원인 등

당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

가. 투표제도

(1) 집중투표제의 배제여부

당사는 주주의결권과 관련하여 정관 제33조를 통해 2인 이상의 이사를 선임하는 경우 집중투표제를 적용하지 않습니다. 

(2) 서면투표제 또는 전자투표제의 채택여부

당사는 보고서 작성기준일 현재 당사의 정관 제28조와 제30조를 통해 서면투표제(서면에 의한 의결권 행사)를 채택하고 있으나 전자투표는 채택하고 있지 않습니다.

나. 소수주주권

당사는 보고서 작성기준일 현재 소수주주권을 행사한 사실이 없습니다.

다. 경영권 경쟁

당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 의결권 제한에 관한 사항

당사는 정관 제25조에 따라 주주의 의결권은 1주마다 1개로 정하고 있습니다. 다만, 정관 제26조에 따라 당사, 모회사 및 자회사 또는 자회사가 다른 회사 발행주식 총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우, 그 다른 회사가 가지고 있는 당사의 주식에 대하여서는 의결권을 부여하고 있지 않습니다. 또한, 코스닥시장 상장규정 제4조의3(기업인수목적회사의 상장예비심사청구)에 따라 당사의 공모 전 주주는 증권신고서 제출 시 첨부서류로 상법 522조에 따른 주주의결권을 행사하지 아니하거나, 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함)에서 상장예비심사청구서 제출일 현재 공모전 주주 등이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함)의 비율에 따라 의결권을 행사하겠다는 약정서를 제출하였습니다. 

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
2019년 06월 11일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

이베스트
투자증권
최대주주
보통주
207,346
3.98
360,811
6.93
-

계
보통주
207,346
3.98
360,811
6.93
-

주1) 증권신고서 작성기준일 현재 금융감독원 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시된 주식등의 대량보유상황보고서 등을 참고하여 작성하였습니다. 이후 공시되지 않은 변동 내역이 발생할 수 있으니 향후 변동 내용은 관련 공시를 참고하시기 바랍니다.

나. 최대주주의 주요경력 및 개요

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭
출자자수
(명)
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

이베스트
투자증권
-
김원규
-
-
-
지앤에이사모투자전문회사
84.6

-
-
-
-
-
-

(2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(단위 : 백만원)

구 분

법인 또는 단체의 명칭
이베스트투자증권 주식회사

자산총계
3,164,742

부채총계
2,760,507

자본총계
404,236

매출액
1,044,828

영업이익
47,828

당기순이익
34,552

주) 2018년 말 별도재무제표 기준

(3) 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용

해당사항 없습니다.

다. 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 개요

(1) 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭
출자자수
(명)
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

지앤에이사모투자전문회사
2
지앤에이프라이빗에쿼티(유)
1.19
지앤에이프라이빗에쿼티(유)
1.19
(주)LS네트웍스
98.81

-
-
-
-
-
-

(2) 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(단위 : 백만원)

구 분

자산총계
326,789

부채총계
-

자본총계
326,789

매출액
16,606

영업이익
16,584

당기순이익
16,584

주) 2018년 말 별도재무제표 기준

(3) 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용

해당사항 없습니다.

2. 최대주주 변동현황

(단위: 주, %)

변동일
최대주주명
주식수
지분율
비고

2016.07.15
정회동
200,000
95.24
공모전

2016.09.29
메리츠종합금융증권
500,000
9.60
-

2017.09.08
한앤파트너스자산운용
340,431
6.53
-

2018.12.31
한앤파트너스자산운용
362,356
6.96
-

2019.03.26
KB증권
281,448
5.40
-

2019.06.10
이베스트투자증권
360,811
6.93
-

주1)
당사의 최대주주가 된 시점 기준 소유주식수 및 지분율입니다.

주2)
2019년 6월 10일에 공시된 주식등의대량보유상황보고서(약식)에 따르면 증권신고서 제출일 현재 기준 당사의 최대주주는 360,811주(보유비율 6.93%)를 보유하고 있는 이베스트투자증권으로 파악됩니다. 다만 변동일(2019.06.10)은 주식등의대량보유상황보고서 공시일을 기준으로 작성한 것으로 실제 변동일과 다를 수 있습니다.

3. 주식의 분포

(기준일 :
2019년 06월 11일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
이베스트투자증권
360,811
6.93%
-

NH투자증권
281,448
5.40%

우리사주조합
-
-
-

주)
해당 내역은 증권신고서 제출일 현재 지분공시를 토대로 작성한 보유현황이며, 이후 공시되지 않은 변동 내역이 발생할 수 있으니 향후 변동 내용은 관련 공시를 참고하시기 바랍니다.

4. 주식사무

가. 정관에 규정된 신주인수권의 내용

제10조 (신주인수권)
(1) 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.
(2) 제1항의 규정에 불구하고 주권을 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 모집을 위하여 인수인에게 인수하게 하는 경우 주주 외의 자에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다. 다만, 유가증권시장 도는 코스닥시장에 상장된 후에 주주 외의 자에게 신주를 배정하고자 하는 경우에는 상법 제434조에 따른 주주총회의 특별결의를 요한다.
(3) 제2항 본문의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에 발행가격 등 구체적인 조건은 이사회의 결의로 정한다.
(4) 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

나. 결산 등에 관한 사항

구 분
내 용

결산기
12월 31일

정기주주총회
매 영업연도 종료 후 3개월 이내

주주명부폐쇄시기
매년 1월 1일부터 1월 15일까지

주권의 종류
1주권, 5주권, 10주권, 50주권, 100주권, 500주권, 1,000주권,
10,000주권 (8종)

명의개서대리인
국민은행 증권대행부

공고게재신문
매일경제신문

5. 주가 및 주식거래실적

당사의 월별 주가 및 주식거래 실적은 다음과 같습니다.

(단위: 원,주)

종류
2018년 12월
2019년 1월
2019년 2월
2019년 3월
2019년 4월
2019년 5월

보통주
최고 주가
2,060
2,055
2,055
2,085
2,085
2,080

최저 주가
2,030
2,030
2,045
2,055
2,080
2,080

평균 주가
2,044
2,045
2,053
2,065
2,080
2,080

월간 거래량
210,074
195,401
304,786
793,605
96,542
-

최고 일거래량
60,591
110,714
201,444
134,812
54,916
-

최저 일거래량
1
-
-
-
-
-

주)
당 사는 합병상장예비심사청구서 제출일인 2019년 4월 3일 장마감 후 주권 매매 거래가 정지되었으며, 상장예비심사 승인 결과 통지일인 2019년 6월 3일 부터 거래가 재개되었습니다.

6. 기업인수목적회사의 추가기재사항

가. 공모전 발행된 주권의 매각 제한

당사의 공모전주주등은 코스닥시장상장규정 제21조 제1항 제6호에 의거하여 해당 주권의 상장일부터 주권비상장법인 또는 유가증권시장 주권상장법인과의
합병신주상장일
후 6개월간 주식등의 매각이 제한됩니다. (단, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 제4항에 따른 합병가치 산출시에는 투자매매업자인 KB증권(주)가 소유한 주식 등은 합병기일 이후 1년이 경과하기 전까지 양도 또는 처분이 제한됩니다.)

* 계속보유확약서를 통한 주식등의 보호예수 관련 내용

소유주식 등의 계속보유확약서

(상장예비심사청구일 현재 주주)

상장예비심사청구일 현재 확약인(이하 “본인 등”이라 한다)은 케이비제10호기업인수목적주식회사(이하 “甲”이라 한다)의 코스닥시장 신규상장과 관련하여 코스닥시장상장규정 제4조의3 제1항제2호의 규정에 해당하는 “甲”의 상장예비심사청구일 현재 주주로서 아래사항을 준수할 것을 확약합니다.

1. 코스닥시장상장규정 제11조의 신규상장신청서의 제출일(이하 ‘상장신청일’이라 한다.) 전일 현재 “본인 등”이 소유하고 있는 “甲”의 발행주식등(법시행령 제139조제1호가목 내지 마목의 증권을 말하며, 코스닥시장상장규정시행세칙 제3조제1항에서 정하는 무상증자분을 포함한다. 이하 같다.)을 기업인수, 합병등 한국거래소가 불가피하다고 인정하는 경우 이외에는 “甲”의 당해 주권의 상장일로부터 합병대상법인과의 합병에 따른 추가상장일 후 6월간(단, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조의 4항에 따른 합병가치 산출시에는 투자매매업자인 케이비증권(주)가 소유한 주식 및 전환사채는 당해 주권의 상장일부터 합병기일 이후 1년간)이 되는 날까지 한국예탁결제원에 보관할 것이며, 동 기간중 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 이를 인출하거나 양도하지 아니할 것임.

(후략)

나. 합병승인 주주총회에서의 의결권 제한

당사의 공모전 주주는 상법 522조에 따른 주주의결권을 행사하지 아니하거나, 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함)에서 공모전 주주등이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내 용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함)의 비율에 따라 의결권을 행사하겠다는 약정서를 체결하였습니다.

* 주주등약정서 관련 내용

- 공모 전, 공모시 및 상장 후 주식등의 취득분에 대하여 의결권 및 주식매수청구권 행사 제한

[“당사자들”의 약정사항]

가. “당사자들”은 「코스닥시장 상장규정」 제4조의3 제1항 제2호에 따른 상장예비심사청구일 현재 주주등(이하 “주주등”이라 한다)으로서 「상법」 제 522조에 따른 의결권을 행사하지 아니하거나 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함한다)에서 “주주등”이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사한다.

나. “회사”의 합병과 관련하여 “당사자들”은 「상법」 제522조의3 에 따른 주식매수청구권을 행사하지 아니한다.

다. “당사자들”이 공모에 참여하여 주식을 배정받을 경우에도 동 주식에 대하여 '가'항과 '나'항의 약정을 준수한다.

라. “당사자들”은 “회사”가 금융위원회의 「금융투자업규정」 제1-4조의2제5항제2호 각 목의 어느 하나에 해당되어 해산되는 경우 예치기관 등에 예치 또는 신탁된 금전의 반환과 관련하여 정관에서 정하는 방법 및 절차를 준수한다.

마. “당사자들”이 가목 내지 라목의 약정을 위반하여 손해가 발생할 경우 그 손해에 대한 배상책임의무를 부담한다.

주)
상기 '다'항과 관련하여 공모시 뿐만 아니라 공모후 주식매수분에 관해서도 '가' 및 '나'항의 약정을 순수하는 것에 합의하였음

다. 주식매수청구권의 행사 제한

주주등약정서에 따라 당사의 공모전주주등은 자신들이 보유한 주식에 관하여 어떠한 경우에도 상법 제522조의3에서 정한 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다.

* 주주등약정서 관련 내용

- 공모 전, 공모 시 및 상장 후 주식등의 취득분에 대하여 의결권 및 주식매수청구권 행사 제한

[“당사자들”의 약정사항]

가. “당사자들”은 「코스닥시장 상장규정」 제4조의3 제1항 제2호에 따른 상장예비심사청구일 현재 주주등(이하 “주주등”이라 한다)으로서 「상법」 제 522조에 따른 의결권을 행사하지 아니하거나 이를 예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함한다)에서 “주주등”이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사한다.

나. “회사”의 합병과 관련하여 “당사자들”은 「상법」 제522조의3 에 따른 주식매수청구권을 행사하지 아니한다.

다. “당사자들”이 공모에 참여하여 주식을 배정받을 경우에도 동 주식에 대하여 '가'항과 '나'항의 약정을 준수한다.

라. “당사자들”은 “회사”가 금융위원회의 「금융투자업규정」 제1-4조의2제5항제2호 각 목의 어느 하나에 해당되어 해산되는 경우 예치기관 등에 예치 또는 신탁된 금전의 반환과 관련하여 정관에서 정하는 방법 및 절차를 준수한다.

마. “당사자들”이 가목 내지 라목의 약정을 위반하여 손해가 발생할 경우 그 손해에 대한 배상책임의무를 부담한다.

주)
상기 '다'항과 관련하여 공모시 뿐만 아니라 공모후 주식매수분에 관해서도 '가' 및 '나'항의 약정을 순수하는 것에 합의하였음

라. 예치자금등의 반환대상 제외

당사의 정관 제61조에 따라 당사의 공모전주주등의 최초 공모 전 취득한 주식등에 대하여 예치자금등의 반환대상에서 제외됩니다. 

정관 제 61 조 (잔여재산의 분배 등)

이 회사가 제60조 제1항의 해산사유에 해당하여 해산하는 경우(단, 이 회사의 합병 이전에 해산하는 경우에 한한다)에 회사는 다음 각호의 순서와 기준에 따라 잔여재산을 분배하기로 한다.

1. 이 정관 제15조에 따라 증권금융회사(또는 신탁업자)에 예치(또는 신탁)된 금원(이자 또는 배당금을 포함한다)의 전액(이하 본조에서 “예치자금등”이라 한다)을 공모주식을 대상으로 하여 주식수에 비례하여 잔여재산분배로서 지급하고, 이 회사의 공모전 발행주식(전환사채의 전환으로 인하여 발행된 주식을 포함함, 이하 본조에서 동일함)에 대하여서는 예치자금등과 관련한 어떠한 청구권도 인정되지 아니한다.

2. 공모주식에 대하여 제1호에 따라 잔여재산분배로서 지급되는 금액이 공모주식의 발행가액에 미달하고, 예치자금등 이외에 해산 당시 이 회사가 기타 잔여재산(이하 본조에서 “기타 잔여재산”이라 한다)을 보유하는 경우, 기타 잔여재산은 공모주식에 대하여 잔여재산분배로서 지급되는 금액(제1호에 따라 분배받는 금액을 포함하여 계산함)이 공모주식의 발행가액에 달할 때까지 우선적으로 공모주식을 대상으로 하여 주식수에 비례하여 잔여재산분배로서 지급한다.

3. 제1호 및 제2호에 따른 잔여재산분배 이후에 남는 기타 잔여재산이 있는 경우에는 공모전 발행주식등(전환사채를 포함하며, 이하 본조에서 같다)의 발행가격(전환사채에 대하여는 전환가격을 발행가격으로 하며, 이하 본조에서 같다)에 달할 때까지 공모전 발행주식등에 대하여 공모전 발행주식등의 수(전환사채에 대하여는 전환시 발행될 주식수를 기준으로 하며, 이하 본조에서 같다)에 비례하여 잔여재산분배로서 지급한다. 다만, 공모주식에 대하여 위 제1호에 따라 잔여재산분배로서 지급된 금액이 공모주식의 발행가격을 초과하는 경우에는 위 기타 잔여재산은 본항에 따라 공모전 발행주식등에 대하여도 동일한 초과비율까지 공모주식에 우선하여 잔여재산분배로서 지급한다.

4. 제1호 내지 제3호에 따른 잔여재산분배 이후에도 남는 기타 잔여재산이 있는 경우에는 해당 잔여재산은 회사의 모든 발행주식등에 대하여 그 발행가격의 비율에 따라 잔여재산분배로서 지급된다.

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

가. 임원 현황

(기준일 :
2019년 06월 11일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

정회동
남
1956.04
대표
이사
등기임원
비상근
경영총괄

80.02 서울대학교 경영학과 졸업

80.01~84.03 한국외환은행

84.04~89.05 LG그룹 기획조정실

89.06~91.05 LG증권

91.06~98.12 LG구조조정본부

99.01~01.12 LG투자신탁운용 상무

02.01~04.05 LG투자증권 상무

04.06~05.01 LG투자증권 부사장, 지원총괄

06.01~08.03 흥국증권 대표이사

08.05~12.05 NH투자증권 대표이사

12.06~13.07 IM투자증권 대표이사

13.07~14.12 KB투자증권 대표이사

200,000
-
-
2016.07.15~
2022.03.27

신정목
남
1970.10
기타
비상무
이사
등기임원
비상근
합병자문

95.02 성균관대학교 회계학과 졸업

95.01~00.03 한국투자증권 기업금융부

00.03~10.06 미래에셋증권 기업금융부 부장
10.06~현재 KB증권 ECM1부장

-
-
-
2016.07.15~
2022.03.27

강성호
남
1969.07
사외
이사
등기임원
비상근
합병자문

95.02 경희대학교 회계학과 졸업

94.11~03.06 삼일회계법인

03.06~09.04 이촌회계법인

09.04~16.04 성운회계법인 대표이사

16.04~현재 신정회계법인 이사

-
-
-
2016.07.15~
2022.03.27

이종건
남
1963.11
감사
등기임원
비상근
감사

92.02 한양대학교 법학과 졸업

14.02 한양대 대학원 법학 석사 졸업

16.02 한양대 대학원 법학 박사 졸업

98.03~00.02 사법연수원 제29기 수료

00.03~01.02 현대증권 법무팀

01.02~10.02 대우증권 법무팀장, 준법감시인

10.02~14.02 산은금융지주 준법감시인 및 준법감시실장

14.02~15.12 대우증권 감사실장

16.01~16.06 대우증권 고문

-
-
-
2016.07.15~
2022.03.27

나. 임원의 M&A 및 IPO 등 관련 주요 경력사항

당사 임원의 M&A 관련 경력은 아래와 같습니다.

임원

M&A 및 IPO 관련경력

정회동

케이비글로벌스타게임앤앱스기업인수목적(주)와 알서포트(주) 합병 및 케이비제2호기업인수목적(주)와 (주)케이사인의 합병시 증권사 대표이사로서 스팩 합병 업무 관련 지원시스템 확충

신정목

- 케이비글로벌스타게임앤앱스기업인수목적(주)와 알서포트(주)의 합병업무 총괄

- 케이비제2호기업인수목적(주)와 (주)케이사인의 합병업무 총괄

- 케이비제3호기업인수목적(주)와 (주)프로스테믹스의 합병업무 총괄

- 케이비제4호기업인수목적(주)와 (주)액션스퀘어의 합병업무 총괄

- 케이비제5호기업인수목적(주)와 (주)지란지교시큐리티의 합병업무 총괄
- 케이비제6호기업인수목적(주)와 (주)썸에이지의 합병업무 총괄
- 케이비제7호기업인수목적(주)와 (주)퓨쳐스트림네트웍스의 합병업무 총괄

강성호

외부감사수행경험

: 한국주택은행, 한국산업은행, 공평상호저축은행, LG화학, LG석유화학, 보루네오가구,

해태전자, 농우바이오, 선양디엔티, 파마리서치프로덕트 등

기업구조조정

법정관리기업 매각 자문 : 보루네오가구 등

기업 매각 및 인수 자문 : 대우버스 등

이종건

-

다. 임원의 자격 충족여부 검토

항 목

정회동
신정목
강성호
이종건

1. 미성년자, 금치산자 또는 한정치산자

x

x

x

x

2. 파산선고를 받은 자로서 복권되지 아니한 자

x

x

x

x

3. 금고 이상의 실형의 선고를 받거나 이 법, 대통령령으로 정하는 금융관련 법령(이하 이 조에서 “금융관련법령”이라 한다) 또는 외국 금융관련 법령(이 법 또는 금융관련법령에 상당하는 외국의 법령을 말한다. 이하 이 조에서 같다)에 따라 벌금 이상의 형을 선고받고 그 집행이 종료(집행이 종료된 것으로 보는 경우를 포함한다)되거나 집행이 면제된 날부터 5년이 경과되지 아니한 자

x

x

x

x

4. 금고 이상의 형의 집행유예의 선고를 받고 그 유예기간 중에 있는 자

x

x

x

x

5. 자본시장통합법, 금융관련법령 또는 외국 금융관련 법령에 따라 영업의 허가·인가·등록 등이 취소된 법인 또는 회사의 임직원이었던 자(그 취소사유의 발생에 관하여 직접 또는 이에 상응하는 책임이 있는 자로서 대통령령으로 정하는 자에 한한다)로서 그 법인 또는 회사에 대한 취소가 있는 날부터 5년이 경과되지 아니한 자

x

x

x

x

6. 자본시장통합법, 금융관련법령 또는 외국 금융관련 법령에 따라 해임되거나 면직된 날부터 5년이 경과되지 아니한 자

x

x

x

x

7. 재임 또는 재직 중이었더라면 이 법 또는 금융관련법령에 따라 해임요구 또는 면직요구의 조치를 받았을 것으로 통보된 퇴임한 임원 또는 퇴직한 직원으로서 그 통보된 날부터 5년(통보된 날부터 5년이 퇴임 또는 퇴직한 날부터 7년을 초과하는 경우에는 퇴임 또는 퇴직한 날부터 7년으로 한다)이 경과되지 아니한 자

x

x

x

x

8. 그 밖에 투자자 보호 및 건전한 거래질서를 해할 우려가 있는 자로서 대통령령으로 정하는 자

x

x

x

x

1) 자본시장통합법, 금융관련법령이나 외국 금융관련 법령(법 제24조제3호에 따른 외국 금융관련 법령을 말한다. 이하 이 조에서 같다)에 따라 금융위원회, 외국 금융감독기관 등으로부터 해임요구, 직무정지 또는 문책경고 조치를 받은 후 그 임기가 만료된 임원으로서 다음 각 목에서 정하는 기간이 지나지 아니한 자

가. 해임요구: 해임요구일부터 5년

나. 직무정지: 직무정지가 끝난 날부터 4년

다. 문책경고: 문책경고를 받은 날부터 3년

x

x

x

x

2) 자본시장통합법, 금융관련법령이나 외국 금융관련 법령에 따라 금융위원회, 외국 금융감독기관 등으로부터 면직, 정직 또는 감봉을 요구받은 직원으로서 다음 각 목에서 정하는 기간이 지나지 아니한 자

가. 면직요구: 면직요구일부터 5년

나. 정직요구: 정직요구일부터 4년

다. 감봉요구: 감봉요구일부터 3년

x

x

x

x

3) 법, 금융관련법령 또는 외국 금융관련 법령에 따라 소속기관으로부터 직무정지나 문책경고 조치를 받은 후 그 임기가 끝난 임원 또는 정직이나 감봉 조치를 받은 직원으로서 다음 각 목에서 정하는 기간이 지나지 아니한 자

가. 직무정지 또는 정직: 직무정지 또는 정직이 끝난 날부터 4년

나. 문책경고 또는 감봉: 문책경고 또는 감봉 조치를 받은 날부터 3년

x

x

x

x

4) 재임 또는 재직 중이었더라면 법, 금융관련법령이나 외국 금융관련 법령에 따라 제1호부터 제3호까지의 조치(제1호가목 및 제2호가목의 조치는 제외한다)를 받았을 퇴임한 임원이나 퇴직한 직원으로서 퇴임하거나 퇴직한 날부터 3년이 지나지 아니한 자

x

x

x

x

당사 임원의 경우 상기에 열거되어 있는 기업인수목적 임원에 대한 자격제한사항(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제24조)과 관련하여 임원의 자격을 모두 충족하고있습니다.

라. 임원의 변경을 예방하기 위한 수단 

당사는 임원의 변경과 관련하여 임원보수 및 임원 인사 규정 제5장 제9조(인사) 규정에 따라 합병 혹은 해산하기 이전에 이사의 퇴직을 개인의 사망 혹은 관련법규의 위배, 회사와의 이해상충, 기타 일신상의 매우 중대한 사유가 발생되었다고 이사회가 판단하는 경우를 제외하고는 금지하고 있습니다.

[임원보수 및 임원 인사규정]

제 9 조 (인사)

임원의 퇴직은 개인의 사망 혹은 관련법규의 위배, 회사와의 이해상충, 기타 일신상의 매우 중대한 사유가 발생되었다고 이사회가 판단하는 경우를 제외하고는 회사가 합병 혹은해산하기 이전에 퇴직하지 아니한다.

마. 임원의 다른 기업인수목적회사 지분보유 내역

당사 임원 중 다른 기업인수목적회사의 지분을 보유한 내역은 없습니다.

바. 임원의 다른 회사(기업인수목적회사 포함) 겸임 및 겸직 현황

[당사 임원의 타사 겸직 현황]

임원

성명

다른 회사명

주요사업

직위

직무

재직기간

겸직회사
주식 보유내역

타 기업인수목적회사
주식 보유내역

주식수
지분율
주식수
지분율

정회동

-

-

-

-

-

-

-

-

-

신정목

KB증권㈜

증권업

기타금융지원

이사

가산CIB센터장

2010~현재

-

-

-
-

강성호

신정회계법인

공인회계사업

이사

공인회계사

2016~현재

10,000주

6.3%

-

-

이종건

-

-

-

-

-

-

-

-

-

사. 겸직에 따른 이해상충

당사 경영진이 겸직을 하고 있는 회사 또는 당사 경영진 및 그 배우자, 직계존비속이 최대주주이거나 발행주식총수의 100분의 5 이상을 보유하고 있는 회사는 합병대상법인에서 제외되므로 겸직에 따른 이해상충은 없습니다. 

아. 직원 현황

(기준일 :
2019년 06월 10일
)
(단위 : 천원)

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
비고

기간의
정함이 없는
근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

관리
남
1
1
-
-
1
34개월
18,000
18,000
-

합 계
1
1
-
-
1
34개월
18,000
18,000
-

자. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2019년 06월 10일
)
(단위 : 천원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
-
-
-
-

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 천원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사(사외이사)
3(1)
30,000
연간 승인금액

감사
1
6,000
연간 승인금액

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 천원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

4
15,000
3,750
2019년 1월 ~
2019년 5월 지급액

2-2. 유형별

(단위 : 천원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
2
10,000
5,000
2019년 1월 ~
2019년 5월 지급액

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
1
2,500
2,500
2019년 1월 ~
2019년 5월 지급액

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
2,500
2,500
2019년 1월 ~
2019년 5월 지급액

<이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

개인별 보수가 5억원 이상이 되지 않으므로 해당사항 없습니다.

<합병성공에 따라 받게 되는 보수>

당사의 임원들은 당사가 합병에 성공하는 경우 별도의 성공보수를 받지 않을 것입니다. 

<주식매수선택권의 부여 및 행사현황>

당사는 현재 주식매수선택권을 부여하고 있지 않습니다.

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

해당사항 없습니다.

Ⅸ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시사항의 진행, 변경사항 및 주주총회 현황

가. 공시사항의 진행, 변경상황

해당사항 없습니다.

나. 주주총회 의사록 요약

회차
일자
안건
가결여부

1

2015.07.15

1. 정관 승인의 건
2. 이사 선임의 건
3. 감사 선임의 건
4. 임원보수한도 승인의 건
5. 상법 제298조 소정사항 조사, 보고의 건
가결

2
2017.03.27
1. 제1기 재무제표 승인의 건
2. 이사 보수한도 승인의 건
3. 감사 보수한도 승인의 건
가결

3
2018.03.26
1. 제2기 재무제표 승인의 건
2. 이사 보수한도 승인의 건
3. 감사 보수한도 승인의 건
가결

4
2019.03.27

1. 제 3 기( 2018년 1월 1일 ~ 2018년 12월 31일) 재무제표 승인의 건

2. 이사 보수한도 승인의 건

3. 감사 보수한도 승인의 건

4. 이사 선임의 건
5. 감사 선임의 건

가결

2. 우발채무 등

가. 중요한 소송 사건 등

해당사항 없습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

해당사항 없습니다.

다. 채무보증현황

해당사항 없습니다.

라. 채무인수약정 현황

해당사항 없습니다.

마. 그 밖의 우발채무 등

해당사항 없습니다.

바. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행

해당사항 없습니다.

3. 제재현황 등 그 밖의 사항

가. 제재현황

해당사항 없습니다. 

나. 작성기준일 이후 발생한 주요사항

해당사항 없습니다.

다. 중소기업 기준 검토표

해당사항 없습니다. 

라. 직정금융 자금의 사용

해당사항 없습니다.

마. 금융회사의 예금자 보호 등에 관한 사항

당사는 현재 예금에 관한 상품을 취급하지 않으며, 이에 따라 예금자 보호에 관한 사항은 해당사항이 없습니다. 다만, 당사가 코스닥상장공모를 통해 모집한 총액의 100%는 주금납입일 익일에 한국증권금융(주)에 예치하였습니다.

바. 기업인수목적회사의 요건 충족 여부

[집합투자업 적용배제요건 충족에 관한 사항]

집합투자업 적용배제 요건

(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제6조제4항제14호 및 금융투자업규정 제1-4조의2)

충족여부

세부

내역

충족

미충족

①주권(최초 모집 전 발행주권 제외) 발행자금의 90%이상을 주금납입일의 다음 영업일까지 증권금융회사,신탁업자에 예치, 신탁할 것

O

-

주1)

②예치,신탁자금등은 합병대상법인과의 합병등기 완료 전 인출 또는 담보로 제공하지 않을 것

O

-

주2)

③발기인 중 1인이상은 자기자본 1,000억원 이상인 지분증권 투자매매업자일 것

O

-

KB증권(주)
자기자본 4조4,062억원
(2019년 1분기말 기준)

④임원이 금융투자업자 임원의 결격사유에 해당되지 않을 것

O

-

주3)

⑤최초로 모집한 주권에 대한 주금납입일부터 90일 이내 증권시장에 상장할 것

O

-

주4)

⑥최초로 모집한 주권에 대한 주금납입일부터 36개월 이내 합병등기를 완료할 것

O

-

주5)

⑦주권 최초 모집 전에 합병대상법인이 정하여지지 않을 것

O

-

주6)

⑧해산사유 발생시 예치, 신탁자금등을 주주에게 주권보유비율에 비례하여 지급할 것

O

-

주7)

⑨발기인인 지분증권 투자매매업자는 기업인수목적회사 발행주식등 발행총액의 5% 이상을 소유할 것

O

-

공모금액 100억원 완료시 KB증권(주) 12.50%

(충족)

주1) 당사 정관에 기재

정관 제 15 조 (자금 예치의무)

이 회사는 주권(최초 모집 전에 발행된 주권은 제외한다)의 발행을 통하여 모은 금전의 100분의 90 이상을 주금납입일의 다음 영업일까지 금융위원회의 「금융투자업규정」제1-4조의2 제2항에 따른 증권금융회사(또는 신탁업자)에게 예치(또는 신탁)하여야 한다.

주2) 당사 정관에 기재

정관 제 16 조 (예치자금의 인출제한 및 담보제공 금지)

이 회사는 증권금융회사(또는 신탁업자)에게 예치(또는 신탁)한 금전(이자 또는 배당금을 포함한다, 이하 같다)을 합병대상법인과의 합병등기가 완료되기 전에 인출하거나 담보로 제공할 수 없다. 다만, 이 회사의 운영을 위하여 불가피한 경우로서 다음의 어느 하나에 해당하는 경우에는 예치(또는 신탁)한 금전을 인출할 수 있다.

1. 자본시장법 제165조의5에 따른 주식매수청구권의 행사로 주식을 매수하기 위하여 필요한 금전의 한도 내에서 인출하는 경우

2. 이 회사의 해산에 따라 예치(또는 신탁)한 금전을 주주에게 지급하는 경우

주3) 임원의 금융투자업자 임원 결격사유 해당여부

당사 임원 4인 모두 결격 사유에 해당하지 않습니다.

주4) 당사 정관에 의거 최초 주권모집에 따른 주금납입일로부터 90일 이내에 회사가 발행한 주권이 유가증권시장 혹은 코스닥시장에 상장되지 아니한 경우 회사를 해산하고 예치자금 등을 투자자에게 지급하도록 규정

정관 제 60 조 (회사의 해산)

이 회사는 다음 각 호의 1에 해당하는 사유가 발생한 경우 해산한다.

1. 최초로 모집한 주권의 주금납입일부터 90일 이내에 이 회사가 발행한 주권이 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장되지 않은 경우

주5) 당사 정관에 의거 최초 주권에 대한 주금납입일로부터 36개월 이내에 합병대상법인과의 합병등기를 완료하지 못한 경우 회사를 해산하고 예치자금 등을 투자자에게 지급하도록 규정

정관 제 60 조 (회사의 해산)

이 회사는 다음 각 호의 1에 해당하는 사유가 발생한 경우 해산한다.

2. 최초로 모집한 주권의 주금납입일부터 36개월 이내에 합병대상법인과의 합병등기를 완료하지 못한 경우

주6) 당사는 정관 제57조 (회사의 합병) 제2항에 의거 회사의 주권의 최초 모집 이전에 협상이 진행되고 있거나 잠정적으로 정해진 합병대상법인이 존재하지 않습니다.

정관 제 57 조 (회사의 합병)

(2) 이 회사의 주권의 최초 모집 이전에 협상이 진행되고 있거나 잠정적으로 정해진 합병대상법인이 존재하지 아니하여야 한다.

주7) 정관에 규정

정관 제 61 조 (잔여재산의 분배 등)

이 회사가 제60조 제1항의 해산사유에 해당하여 해산하는 경우(단, 이 회사의 합병 이전에 해산하는 경우에 한한다)에 회사는 다음 각호의 순서와 기준에 따라 잔여재산을 분배하기로 한다.

1. 이 정관 제15조에 따라 증권금융회사(또는 신탁업자)에 예치(또는 신탁)된 금원(이자 또는 배당금을 포함한다)의 전액(이하 본조에서 “예치자금등”이라 한다)을 공모주식을 대상으로 하여 주식수에 비례하여 잔여재산분배로서 지급하고, 이 회사의 공모전 발행주식(전환사채의 전환으로 인하여 발행된 주식을 포함함, 이하 본조에서 동일함)에 대하여서는 예치자금등과 관련한 어떠한 청구권도 인정되지 아니한다.

2. 공모주식에 대하여 제1호에 따라 잔여재산분배로서 지급되는 금액이 공모주식의 발행가액에 미달하고, 예치자금등 이외에 해산 당시 이 회사가 기타 잔여재산(이하 본조에서 “기타 잔여재산”이라 한다)을 보유하는 경우, 기타 잔여재산은 공모주식에 대하여 잔여재산분배로서 지급되는 금액(제1호에 따라 분배받는 금액을 포함하여 계산함)이 공모주식의 발행가액에 달할 때까지 우선적으로 공모주식을 대상으로 하여 주식수에 비례하여 잔여재산분배로서 지급한다.

3. 제1호 및 제2호에 따른 잔여재산분배 이후에 남는 기타 잔여재산이 있는 경우에는 공모전 발행주식등(전환사채를 포함하며, 이하 본조에서 같다)의 발행가격(전환사채에 대하여는 전환가격을 발행가격으로 하며, 이하 본조에서 같다)에 달할 때까지 공모전 발행주식등에 대하여 공모전 발행주식등의 수(전환사채에 대하여는 전환시 발행될 주식수를 기준으로 하며, 이하 본조에서 같다)에 비례하여 잔여재산분배로서 지급한다. 다만, 공모주식에 대하여 위 제1호에 따라 잔여재산분배로서 지급된 금액이 공모주식의 발행가격을 초과하는 경우에는 위 기타 잔여재산은 본항에 따라 공모전 발행주식등에 대하여도 동일한 초과비율까지 공모주식에 우선하여 잔여재산분배로서 지급한다.

4. 제1호 내지 제3호에 따른 잔여재산분배 이후에도 남는 기타 잔여재산이 있는 경우에는 해당 잔여재산은 회사의 모든 발행주식등에 대하여 그 발행가격의 비율에 따라 잔여재산분배로서 지급된다.

사. 기업인수목적회사에서의 금융투자업자의 역할 및 의무

(1) 금융투자업자의 역할

당사의 발기인으로 참여하는 금융투자업자인 KB증권(주)는 당사의 기본구조를 디자인하고 발기인으로 참여할 자를 섭외하였으며, 직접 또는 대리인을 통하여 회사 설립에 필요한 각종 실무를 처리하였습니다. 또한, 상장 이후 성공적인 합병이 이루어지도록 합병대상법인 물색 및 제반 합병업무를 수행하고 합병 이후에도 기업이 계속적으로 성장하기 위해 필요한 경우 금융컨설팅 또는 경영컨설팅 등을 제공할 것입니다. 
(2) 금융투자업자의 요건 및 의무

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 및 금융투자업규정은 자기자본 1,000억원 이상인 금융투자업자만 기업인수목적회사의 발기인으로 참여할 수 있도록 제한하고 있습니다.
2019년 1분기말 현재 KB증권(주)는 자기자본
4조4,062억원으로서, 동 조건을 충족하고 있습니다.

한편, 발기인인 금융투자업자는 기업인수목적회사의 발행주식 등 발행총액의 5% 이상을 소유할 것을 요구하고 있습니다. 당사 발행총액 12,000백만원 (발기인의 주식 및 전환사채 투자금액 2,000백만원, 공모금액 10,000백만원) 중 KB증권(주)의 주식 등 투자금액은 총 15.0억원(발행총액의 12.50%)으로 동 요건을 충족하고 있습니다.

아. 합병 등의 사후정보

해당사항 없습니다.

자. 보호예수 현황

(기준일 :
2019년 06월 10일
)
(단위 : 주)

주식의 종류
예수주식수
예수일
반환예정일
보호예수기간
보호예수사유
총발행주식수

보통주
210,000
2016.07.25
-
합병신주 상장 후
6월간
한국거래소 상장규정에
 따른 보호예수
5,210,000

주1)
증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조의 4항에 따른 합병가치 산출시에는 투자매매업자인 KB증권(주)가 소유한 주식 5,000주는 당해 주권의 상장일부터 합병기일 이후 1년간 계속보유의무가 있음

9_당사회사에관한사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

(단위 : 백만원)

회사명
설립일
주소
주요사업

최근

사업연도말

자산총액

지배관계근거

주요종속

회사여부

광저우

유성전자유한공사

2008. 8. 29
#10 Yongsheng Rd., Yonghe Economic Zone, GETDD, China

점착소재

제조업

17,349

기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1027호 13호)
지분율(100%)

O

수저우

유성테크전자유한공사

2012. 8. 29
38 Bldg., SND EPZ Sub-Industrial Park,666Jianlin-Rd., Suzhou,Jiangsu,China
점착소재 제조업
4,807
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1027호 13호)
지분율(100%)

O

베트남

예선테크

유한회사

2017. 5. 18
Factory 2.lot l-1, Trang Due Industrial Park,a part of Dinh Vu-Cat Hai EconomicZone, Hong Phong Cmmue,An Duong Distiric,HaiPhongCoty, Vietnam
점착소재 제조업
4,591
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1027호 13호)
지분율(100%)

O

주) 2018년 사업연도 연결대상 종속회사 개황으로, 2019년 5월 신규설립된 인도네시아 법인에 관한 사항은 포함되지 않았습니다.

나.
회
사의 법적.상업적 명칭

당사의 명칭은 "(주
) 예선테크 이며 영문명으로는
"YeSUN Tech Co.,Ltd."
입니다.

다. 설립일자 및 존속기간

당사는 지난 2005년 1월 4일 설립되어 열접착필름 가공품(TBF Die-cut)을 모토로라휴대폰 모델에 공급한 것을 시작으로 다양한 기능성 점착소재 제조사업을 영위하고 있습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

- 본 사 주 소 : 경기도 군포시 벌새전리길 15

- 전 화 번 호 : 031-459-

2308

-

홈페이지 주소 : www. yesuntech.com

마. 중소기업의 해당여부

당사는 중소기업기본법에 의한 중소기업에 해당됩니다. 

중소기업확인서_예비투자설명서

바. 주요 사업의 내용
및 향후 추진 신규사업

당사는 산업용 점착 소재 및 관련품의 제조, 판매 사업을 영위하고 있으며 자세한 내용은『 Ⅱ. 사업의 내용 』을 참조하시기 바랍니다.

한편 당
사는 정관에 아래와 같은 사업을 영위함을 규정하고 있습니다.

목 적 사 업

비 고

1. 기능성 점착소재 및 관련제품 제조업

2. 기능성 점착소재 및 관련제품 도소매업

3. 기능성 점착소재 및 관련제품 수출입업

5. 위 각항의 부대사업 일체

회사가 영위하고 
있는 사업

4. 부동산 임대업
회사가 영위하고
있지않은 사업

2. 회사의 연혁

가. 당해기업의 주요 연혁

1. 회사의 설립일 및 주요연혁

구분

주요 내용

2005년

01월

주식회사 예선테크 설립

2005년

01월

모토로라 휴대폰 향 열가소성 접착필름 가공품(TBF Die-cut) 공급 시작

2006년

01월

LG Philips LCD 협력사 공급 시작

2007년

09월

구미사무소 개소

2008년

05월

특허등록 : 표시장치용 가스켓패드(제10-0833258호)

2008년

08월

중국 광저우 법인 설립(GZ YeSUNTech Co., Ltd)

2009년

02월

INNOBIZ기업인증

2009년

03월

벤처기업인증

2010년

12월

군포시장 감사패 수상(불우이웃돕기공적)

2011년

01월

경기도 일자리우수기업 인증

2011년

12월

무역의날 표창 및 1천만불 수출의탑 수상

2012년

08월

중국 수저우 법인 설립(SZ YeSUNTech Co., Ltd)

2012년

12월

벤처산업발전유공표창 수상(경기도지사)

2013년

01월

윤리서약서 제정

2013년

05월

ISO 14001 인증

2013년

12월

무역의날 표창 및 2천만불 수출의탑 수상

2014년

05월

AEO 인증을 위한 전담조직 구성

2014년

12월

군포시장 감사패 수상(불우이웃돕기공적)

2015년

04월

우리사주발행 및 조합창설

2015년

07월

AEO 인증취득

2016년

06월

중국 남경 사무소 개소 (중국 수저우 법인 산하)

2016년

09월

산업혁신활동 감사패 수상(코참)

2017년

01월

중국 심천 사무소 개소 (중국 광저우 법인 산하)

2017년

05월

베트남 하이퐁법인 설립(VN YeSUNTech Co., Ltd)

2018년

01월

인도네시아 자카르타 사무소 개소 (중국 광저우 법인 산하)

2019년

03월

납세자의 날 모범납세자 기획재정부 장관표창 수상

2. 본점소재지 및 그 변경

일자

소재지

비고

2005.01.04

경기도 군포시 당정동 금봉 테크노벨리 203호

설립

2011.04.14

경기도 군포시 당정동 104-1

본점 이전

2011.10.31

경기도 군포시 벌새전리길 15(당정동)

도로명 주소 전환

3. 지점, 영업소, 사무소 등의 설치 또는 폐쇄

지점명

일자

소재지

비고

구미 사무소

2007.09.01

경상북도 구미시 3공단1로 289-34

설치

Nanjing Office

2016.06.01

Nanjing, China

설치

Shenzhen Office

2017.01.20

Shenzhen, China

설치

Jakarta Office

2018.01.11

Jakarta, Indonesia

설치

4. 경영진의 중요한 변동

일자

변경 전

변경 후

비고

대표이사

등기이사

감사

대표이사

등기이사

감사

2006.12.01

변승훈

여성환

전춘섭

전춘섭

김인환

권혜영

-

2008.06.30

전춘섭

김인환

권혜영

전춘섭

권혜영

이윤규

-

2013.11.27

전춘섭

권혜영

이윤규

전춘섭

권혜영

김형태

-

2015.03.27

전춘섭

권혜영

김형태

전춘섭

권혜영

제현민

김영환

-

2016.03.29

전춘섭

권혜영

제현민

김영환

전춘섭

권혜영

김형태

김영환

-

2018.09.06

전춘섭

권혜영

김형태

김영환

전춘섭

김형태

이상구

사외이사 신현영

김영환

주)

주) 2018년 9월 6일 경영의 투명성 강화 및 재무이사의 책임강화를 위해 신현영 사외이사, 이상구 재무이사를 등기이사로 등재하였습니다.

5. 최대주주의 변동

신고서 제출일 현재 당사의 최대주주는 전춘섭입니다. 설립 이후부터 신고서 제출일 현재까지 최대주주의 변동내역은 다음과 같습니다.

일자

변경 전

변경 후

비고

성명

주식수

지분율

성명

주식수

지분율

2006.11.02

변승훈

60,000

60.00%

변승훈

30,000

30.00%

양수도

전춘섭
30,000
30.00%

전춘섭

30,000

30.00%

권혜영
10,000
10.00%

최혜원

30,000

30.00%

-
-
-
권혜영
10,000
10,00%

2006.11.03

변승훈

30,000

30.00%

전춘섭

60,000

60.00%

양수도

전춘섭

30,000

30.00%

최혜원

30,000

30.00%

최혜원

30,000

30.00%

권혜영
10,000
10.00%

권혜영
10,000
10.00%
-
-
-

6. 상호 변경

구분

변경 전

변경 후

2015.03.27

주식회사 예선테크

주식회사 예선테크

(YeSUN Tech Co.,Ltd.)

주) 영문 상호를 추가하였습니다.

 7. 합병, 기업분할, 영업양수도 등 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생

당사는 최근 5사업연도 내 합병, 기업분할, 영업양수도 사실이 없습니다.

나. 회사가 속해 있는 기업집단(공정거래법상)의 연혁
 당사는 신고서 제출일 현재 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제2조에서 정하는 기업집단에 해당하지 않습니다.

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동 사항

(단위 : 주, 원, 천원)

일자

주식

종류

주식수

주당

액면가액

액면

총액

주당

발행

가액

발행

총액

할증률

증(감)자후

자본금

인수자

비고

2015.01.04

보통주

100,000

500

50,000

500

50,000

-

50,000

*주1)

설립

2009.05.01

보통주

100,000

500

50,000

500

50,000

-

100,000

*주1)

유상증자

2011.06.28

보통주

400,000

500

200,000

500

200,000

-

300,000

*주1)

유상증자

2012.05.24

보통주

800,000

500

400,000

500

400,000

-

700,000

*주1)

유상증자

2015.05.07

보통주

9,570

500

4,785

15,000

143,550

2,900%

704,785

*주1)

유상증자

2015.10.30

우선주
*
주3)

156,250

500

78,125

16,000

2,500,000

3,100%

782,910

*주1)

유상증자

2015.11.16

보통주

4,369,667

500

2,184,834

-

-

-

3,209,931

*주2)

무상증자

우선주

484,375

500

242,188

합계

보통주

5,779,237

500

2,889,619

-

843,550

-

2,889,619

-

-

우선주

640,625

500

320,313

-

2,500,000

-

320,313

-

-

계

6,419,862

500

3,209,931

-

3,343,550

-

3,209,931

-

-

*주1) 유상증자 인수자 및 자금 사용 내역

(단위 : 주, 천원)

일자

내역

인수자

인수주식수

증자금액

자금사용내역

2005.01.04

발기

전춘섭

20,000

10,000

운영자금

변승훈 외 2인

80,000

40,000
(*)

2009.05.01

주주배정

유상증자

전춘섭

60,000

30,000

운영자금

권혜영 외 1인

40,000

20,000

2011.06.28

주주배정

유상증자

전춘섭

206,000

103,000

운영자금

권혜영 외 5인

194,000

97,000

2012.05.24

주주배정

유상증자

전춘섭

412,000

206,000

운영자금

권혜영 외 5인

388,000

194,000

2015.05.07

제3자배정 유상증자

우리사주조합

9,570

143,550

운영자금

2015.10.30

제3자배정 유상증자

(주)KB증권

62,500

1,000,000

운영자금

KVIC-유안타2015해외진출펀드

93,750

1,500,000

(*) 2005년 유상증자는 발기주주 등이 인수자로 운영자금 조달을 위해 진행되었습니다.

*주2) 무상증자의 재원

일자

무상증자 재원

무상증자 금액

무상증자 비율

2015년 11월 16일

주식발행초과금

2,427백만원

1: 4.1

*주3) 전환상환우선주는 1회 발행되었으며, 세부내역은 하기와 같습니다.

구분

제1우선주

발행주식수

640,625주(*)

주당발행가
3,902원(최초 발행가격 : 16,000원)

전환권

전환기간

발행일 익일부터 존속기간(발행일로부터 10년) 만료일까지

전환가격

① 우선주 1주당 전환되는 보통주식의 수 =
우선주주식의 주당발행가격/전환가격

-현재 전환가격 : 3,902원(최초 전환가격 : 16,000원)
. 단
현재 케이비제10호기업인수목적(주)와의 합병시 교환비율 산정을 위한 평가가액은 8,100원이므로 본 표 '② 전환가격의 조정' ㉯ 항목에서 정의하는 전환가격의 조정조건에 해당하지 않습니다. 따라서 현재 주당 발행가격 및 전환가격은 3,902원으로 동일하므로 우선주 1주당 보통주 1주로 전환됩니다. 한편 합병 등으로 전환가격의 조정이 필요한 경우에는 ② 전환가격의 조정' ㉱ 항목에서 정의하는 바에 따라 동일 비율을 감안한 주당 전환가액을 계산하여 적용하므로 본 우선주에 대해 합병 후 발행되는 우선주 1주에 대해서도 마찬가지로 보통주 1주로 전환됩니다.)
- 전환권 행사기간 : 발행일로부터 존속기간 만료일까지 (단, 우선주 주주가 제출한 '미전환 확약서'에 의하여 합병신주 추가상장일까지 보통주식으로 전환되지 않습니다. 또한 추가 제출한 전환 '확약서'에 의하여 합병신주 추가상장일 후 조속히 보통주로 전환될 예정입니다)

② 전환가격의 조정

㉮ IPO 공모단가의 70%에 해당하는 하는 금액이 조정전환가격을 하회하는 경우 
 공모단가의 70%

㉯ 회사가 타사와 합병시 교환비율 산정을 위한 평가가액의 70%에 해당하는 금액이 조정전환가격을 하회하는 경우, 회사의 경영권 양도를 수반하는 주식 양도계약시 주식가격 평가가액의 70%에 해당하는 금액이 조정전환가격을 하회하는 경우 그 평가가액의 70%

㉰ 본건 우선주식 전환 전에 조정전환가격을 하회하는 발행가격으로 유상증자, 
 주식관련사채를 발행하는 경우 발행가격

㉱ 주식분할, 병합, 유무상증자, 주식배당 등에 의하여 전환가격 조정이 필요한 경우 에는 동일 비율을 감안한 주당 전환가격을 적용

㉲ 조정 후 전환가격이 액면가 미만으로 조정되는 경우 법규를 위반하지 아니하는 
 범위내에서 액면가 미만으로 전환되도록 조치를 취하여야 하며, 액면가 미만으로 전환가액을 조정하는 것이 법규를 위반하는 경우 액면가격으로 함

상환권

상환기간

2017년 12월 31일부터 우선주 존속기간만료일까지

상환가격

최초 투자원금에 발행일로부터 상환일까지 연복리 X 8% 이자의 합계액에서 기지급된 배당금 차감

의결권

1주당 1 의결권

배당에 관한 사항

참가적/누적적 우선주로 최저 배당률은 주당 발행가액의 연 1%임

(*) 발행주식수 및 전환가격은 무상증자 후의 주식수 기준으로 산정하였습니다.

한
편 케이비제10호기업인수목적(주)와의 합병시 (주)예선테크 우선주 640,625주에 대하여 발행되는 우선주는 2,594,531주가 될 예정입니다.

(**)
표의 전환상환우선주 주주인 KB증권(주)와 KVIC-유안타 2015 해외진출펀드의 업무집행사원 유안타인베스트먼트(주)는 합병신주상장일 이후 전환상환우선주 1주당 보통주 1주로의 전환 이행에 대한 내용 및 본 합병을 위한 분석기관평가의견서상 상환전환우선주가 보통주식으로 전환된다는 가정하에 평가인이 수행한 평가방법에 대해 동의하며 이의를 제기하지 않겠다는 확약서를 제출한 바 있습니다.

나. 전환사채 등 발행현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당 사항 없습니다.

다. 신주인수권부사채 등 발행현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당 사항 없습니다. 

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수

(단위 : 주)

구분

주식의 종류

비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수

40,000,000

10,000,000

50,000,000

-

Ⅱ. 현재까지 발생한 주식의 총수

5,779,237

640,625

6,419,862

-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ- Ⅲ)

5,779,237

640,625

6,419,862

-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-
-

Ⅵ.유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)

5,779,237

640,625

6,419,862

-

주1)
발행예정주식총수는 정관 제5조에 의거하여 50,000,000주이며, 이 중 우선주 발행한도는 정관 제9조에 의거 10,000,000주입니다.

5. 의결권 현황

구분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
5,779,237
-

우선주
640,625
-

의결권없는 주식수 (B)
-
-
-

-
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 
배제된 주식수 (C)
-
-
-

-
-
-

기타 법률에 의하여 의결권 행사가 
제한된 주식수 (D)
-
-
-

-
-
-

의결권이 부활된 주식수 (E)
-
-
-

-
-
-

의결권을 행사할 수 있는 
주식수 F=A-B-C-D+E
보통주
5,779,237
-

우선주
640,625
-

6. 배당에 관한 사항

당사 정관은 배당에 관한 사항에 대하여 다음과 같이 정하고 있습니다.

제53조(이익금의 처분) 

이 회사는 매 사업연도의 처분전 이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정적립금

3. 임의적립금

4. 배당금

5. 기타의 이익잉여금 처분액

제54조(이익배당) 

① 이익의 배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

제54조의2(분기배당) 

① 회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일부터 3월, 6월 및 9월의 말일(이하 “분기배당 기준일”이라 한다)의 주주에게 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의12에 따라 분기배당을 할 수 있다.

② 제1항의 분기배당은 이사회 결의일 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

③ 제1항의 분기배당은 직전 결산기 의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각 호의 금액을 공제한 금액을 한도로 한다.

1. 직전 결산기의 자본금의 금액

2. 직전 결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전 결산기의 정기주주총회에서 이익으로 배당하거나 또는 지급하기로 정한 금액

4. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금

5. 직전 결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 툭정목적을 위해 적립한 임의준비금

6. 상법 시행령 제19조에서 정한 미실현이익

④ 제1항의 이사회 결의는 분기배당 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다.

⑤ 사업연도 개시일 이후 분기배당 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의한 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전사업연도 말에 발행된 것으로 본다. 다만, 분기배당 기준일 후에 발행된 신주에 대하여는 최근 분기배당 기준일 직후에 발행된 것으로 본다.

⑥ 제9조의 우선주식에 대한 분기배당은 보통주식과 동일한 배당률을 적용한다.

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요
[용어 설명]

용어

정의 및 설명

점착제

압력이 가해지면 부착이 되는 점탄성 소재. 붙였다 떼었다를 반복할 수 있는 성질을 가짐. 이에 반해 접착제는(Adhesive) 한번 부착이 되면 완전히 고정됨. 점착제의 영문 명칭은 Pressure Sensitive Adhesive (PSA)임.

기재

(Carrier)

점착제가 도포되어 있는 물질. LCD, OLED TV 용으로는 주로 필름 소재의 기재가 적용됨. 단면 Tape 의 기재는 영어로 Backing 이라고 표현하기도 함.

라이너(Liner)

취급 및 저장 시 점착제를 보호하는 필름 또는 종이로, 쉽게 제거가 가능하도록 실리콘 또는 불소 화합물이 코팅되어 있음.

탑샤시

(Top Chassis)

LCD TV, Monitor 제품에서 액정과 BLU(Back Light Unit) 을 보호하는 
부품. 주로 알루미늄 등의 Metal 소재로 제조됨.

BLU (Back Light Unit) & 가이드 패널(Guide panel)

BLU 는 Back Light Unit 의 약자로, LCD 패널, Driver IC, PCB 기판등과 함께 LCD(Liquid Crystal Display)를 구성하는 주요 부품임. 자체 발광력이 없는 LCD 패널의 하부에 위치, 균일한 평면광을 조사시켜 LCD 화상을 인식할 수 있도록 하는 광원 장치임.

BLU 의 각 부품을 고정하여 일체형 부품인 Back Light 로 만들어주는 Case를 Mold Frame이라고 하며, BLU 의 가장 윗쪽 부위에 위치하여 LCD 패널을 안착시킬 수 있도록 해주는 역할을 하는 플라스틱 사출물을 가이드 패널(Guide panel) 이라고 함

베젤 (Bezel)

TV나 Monitor를 정면에서 바라봤을 때 실제 디스플레이 되는 부분 외의 모든 요소를 베젤이라고 함. 보통 최외곽 테두리를 나타냄.

히트 소스

(Heat Source)

열원. 열이 발생하는 부위

히트 싱크

(Heat Sink)

방열판. 열을 배출하는 부위

히트 스프레더

(Heat Spreader)

열분산기. X-Y 축으로 높은 열전도도를 나타내어, 국부적으로 발생한 열을 매우 빠르게 분산시킬 수 있는 소재를 의미. 그래파이트(Graphite, 흑연)가 대표적인 소재로 천연 그래파이트의 경우 Z축으로는 2~3W/mk 의 낮은 열전도도를 나타내나 X-Y 축으로 400~500W/mk 의 열전도도를 나타냄

25% CFD

25%를 압축할 때 필요한 단위 면적당 힘을 25% CFD (Compression Force Deflection) 라고 함. 값이 낮을수록 딱딱하지 않고 무른 특성을 지님. 단위는 kgf/cm2를 사용.

열전도도

열을 전달하는 속도를 나타내는 계수이며, 열전도도가 높은 소재일수록 열을 빠르게 전달함. 단위는 W/mk를 사용.

폴리이미드

(Polyimide) Film

미국의 듀폰(Dupont)社에서 처음 개발한 필름으로 별갑색(Amber color)을 나타내는 필름임. 250~400oC 에서 사용이 가능하여 내열성이 매우 우수한 것이 특징.

PET Film

PET는 폴리에틸렌 테레프탈레이트(Polyethylene Terephthalate)의 약자로, 열가소성 고분자(Polymer) 소재임. 석유화학 원료인 테레프탈산(TPA)을 기초로 하여 제조되며, 이축연신하여 제조함. 국내에서는 SKC, 코오롱등의 업체가 생산하고 있음.

폴리우레탄

(Polyurethane)

폴리올(Polyol)과 이소시아네이트(Isocyanate)의 반응으로 제조되는 고분자 (Polymer) 소재임. 다양하게 물성 조절이 가능한 것이 특징이며, LCD 및 OLED 등의 디스플레이 장치에 적용 가능한 수준의 내열성을 가짐. 패드(Pad) 형태나 셀(Cell)이 있는 구조의 폼(Foam) 형태로 제조가 가능함.

폴리올레핀

(Polyolefin)

에틸렌과 프로필렌 같은 올레핀(분자 1개당 1개의 이중결합을 포함하고 있는 탄화수소)을 첨가 중합시켜 만드는 것으로 폴리에틸렌(PE, Polyethylene)와 폴리프로필렌(PP, Polypropylene) 가 대표적인 폴리올레핀(Polyolefin)임. 적당한 수준의 무른 성질을 가지고 있고, 폴리우레탄(Polyurethane) 소재 대비 저렴하나 다소 내열성이 떨어지는 것이 단점임.

실리콘

(Silicone)

규소 성분이 포함된 중합체. 내열성과 내수성이 매우 우수한 것이 특징. 디스플레이 소재용으로는 주로 압출하여 가스켓 패드(Gasket Pad) 형태로 적용됨.

TBF (Thermal 
Bonding Film)

열접착 필름. 상온에서는 필름 상태를 유지하다가 열을 가하면 녹으면서 강한 접착력을 발휘하는 제품.

Gasket Pad

폴리우레탄(Polyurethane), 실리콘(Silicone), 폴리올레핀(Polyolefin)과 같은 소재의 한쪽면에 양면테이프가 부착되어 있는 구조의 당사 제품군. 주로 LCD TV, Monitor 의 탑샤시(Top Chassis) 및 가이드 패널(Guide Panel)면에, 충격흡수, 이물방지, 빛샘방지 등의 용도로 적용.

Roll Pad

Gasket Pad를 트래버스 와인딩(Traverse winding) 방식으로 제조하여, 1000 미터 이상으로 길게 감은 형태로, 자동화 부착 공정에 적합하도록 디자인 된 제품.

보빈(Bobbin)

Roll Pad가 감겨 있는 플라스틱 소재의 기구물. 전방 고객사의 자동화 공정시 균일한 힘으로 Pad 가 풀릴 수 있도록 디자인 됨.

Micro Cell Pad

당사가 생산하는 제품명으로 Gasket Pad 제품군 중 가장 무른 성질의 제품임. 폼(Foam) 소재를 기초로 한 Gasket Pad이며 200mm(마이크로미터) 이하의 셀(Cell) 구조를 가지고 있어 가공 및 취급 시 부스러기 발생을 최소화 할 수 있는 것이 특징임.

COF Pad

OLED TV 의 하단면에 OLED 패널 고정용으로 부착되는 패드(Pad)로, 질긴 폴리올레핀(Polyolefin) 폼(Foam)의 양쪽면에 양면 테이프가 합지되어 있는 구조임.

Foam Pad

매우 무른 폴리우레탄(Polyurethane) 폼(Foam)의 양쪽면에 점착제가 코팅되어 있는 제품. 주용도는 패널을 가이드패널(LCD TV, 모니터의 경우) 또는 Backcover면에(OLED TV의 경우) 부착하는 용도임. 패널을 부착하는 용도이기 때문에 매우 우수한 점착 성능을 요구함.

EFR Foam Pad

EFR(Environmentally Friendly Reworkable) Foam Pad는 당사가 생산하는 제품명임. 폴리우레탄(Polyurethane) 폼(Foam)의 양쪽면에 점착 소재가 합지 또는 코팅되어 있는 제품으로 Foam Pad 제품군에 속함. OLED TV 의 Backcover와 패널 사이의 공간(Gap)을 유지해주는 Air Gap 용도로 적용되며, 재작업이 가능하다는 특징이 있음.

보호 필름

LCD TV의 탑샤시 또는 OLED TV의 Backcover면에 부착되며, 스크래치 발생등의 문제로부터 최종 디스플레이 제품을 보호하기 위하여 사용되는 제품임.

아크릴 폼 
테이프

아크릴 폼을 기재로 하는 두꺼운 양면 테이프를 의미함. 테이프중 가장 강한 점착력을 발휘하는 제품군임.

가. 사업 현황

당사는 지난 2005년 설립되어 열접착필름 가공품(TBF Die-cut)을 모토로라 휴대폰 모델에 공급한 것을 시작으로 다양한 기능성 점착소재 제조사업을 영위하고 있습니다. 점착소재는 수많은 제조업 전반에서 점착, 방열, 전자파차폐, 차광, 절연 등의 용도로 사용되고 있는 소재로써 특히 당사의 제품은 다양한 디스플레이 제품에 적용되고 있습니다.

적용제품군_예비투자설명서

출처 : 당사 내부 자료

점착소재란 압력이 가해지면 부착이 되는 점탄성 소재로 붙였다 떼었다를 반복할 수 있는 성질을 가진 것을 의미하며, 당사는 내부적으로 점착소재 기능과 신뢰성 정도에 따라 제품군을 세가지 군(Tier A, B, C)로 분류합니다. 

Tier A 제품군은 점착신뢰성이 높아야 하는 것과 동시에 점착소재가 방열, 빛샘방지 등의 기능을 수행하는 제품으로 주로 고가의 고기능성 제품인 IT 디바이스, 가전제품, 자동차 전장제품 등에 적용됩니다. 더불어 이들 제품은 고객사가 모델 개발 단계에서 제품 개발을 의뢰하기 때문에, 고객사가 원하는 기능과 신뢰성을 만족할 수 있도록 화학, 물리, 전기에 대한 전문성을 바탕으로 최적의 점착소재를 개발하는 역량을 보유한 업체가 개발에 참여해야 합니다. 

Tier B 제품군은 점착소재의 기본 기능인 점착에 대한 신뢰성이 중요한 제품군으로 이 소재부품이 적용이 되는 디바이스의 수명동안 물성이 손상되지 않는 것이 중요한 곳에 적용됩니다. 

Tier C 제품군은 시장에서 손쉽게 조달이 가능한 원재료로 특별한 제조기술을 필요로 하지 않는 범용성 제품군입니다. 

당사는 Tier A 그룹의 점착 소재를 주력으로 개발, 제조, 판매하고 있습니다. 즉 당사는 고객사가 요구하는 성능을 구현하기 위해 적합한 원재료 배합 등을 통해 최적의 점착소재를 개발하여, 제공하고 있습니다.

[ 기능성 및 점착신뢰성에 따른 제품군 분류 ]

tier별 구분_예비투자설명서.jpg
tier별 구분_예비투자설명서

당사는 디스플레이 제품의 각 부품별 특성에 맞는 점착소재 원단을 한국쓰리엠, 유티스, 영보화학 등 매입처로부터 구매하여, 가공한 뒤 모니터, TV 등 디스플레이 제품에 투입되는 점착제품의 형태로 전방 디스플레이 산업의 고객사에 납품하고 있습니다.

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supply chain_예비투자설명서

당사가 생산하는 기능성 점착소재는 적용분야에 따라 LCD 관련 제품, OLED관련 제품, 자동차 관련 제품, 에너지 관련 제품 등으로 구분합니다.

사업 분야

사업내용

LCD 관련 제품

LCD관련 기능성 점착소재 (Roll PAD, Foam PAD, Gasket PAD)

OLED 관련 제품

OLED 관련 기능성 점착소재 (Foam PAD, COF PAD, 보호필름)

자동차 관련 제품

차량용 보호Tape, 내외장재 Bonding Tape

에너지 관련 제품

이차전지용 TBF (Thermal Bonding Film), Sealing재료

나. 시장 규모 및 전망

1. 점착소재 시장 규모 및 전망

(1) 글로벌 점/접착소재 시장

글로벌 점/접착소재 시장은 전방 산업 기술발전에 힘입어 디스플레이, 자동차, 의료, 항공 등 다양한 분야에 걸쳐 응용 확대가 전망되며 이에 따라 급속한 시장 확대가 전망됩니다. 과학기술과 산업의 발전은 재료의 다양성을 요구할 수 밖에 없는데, 기존의 단일 소재 만으로는 이런 요구를 충분히 만족시키지 못하기 때문에, 점/접착제의 사용량과 그 응용범위의 확대는 필연적일 것으로 전망됩니다. 

실제로 점/접착소재는 이미 다양한 전방산업의 시장들에 파고들고 있으며, 이러한 시장으로의 침투는 점/접착소재가 가지고 있는 고유의 특징과 장점에 기인한 것으로써 앞으로도 계속적으로 새로운 응용 시장이 만들어 질 것으로 전망되고 있습니다. TECHNAVIO의 2015년 보고서에 따르면 점/접착소재 시장규모는 2021년 약 650억 달러 규모까지 연평균 약 5.1% 수준으로 지속성장할 것으로 전망되었습니다.

(2) 국내 점/접착소재 시장

‘중소기업 기술로드맵 2018-2020’에 따르면, 국내 점/접착소재 시장은 2014년 기준 약 60만톤으로 추정되었으며, 범용 접착제의 경우 국내 생산량의 약 70% 정도가 건축 및 인테리어 용도로 사용되고 있어 건설업의 경기 동향에 영향을 받고 있는 것으로 파악된 바 있습니다. 한편 일부 중소/벤처기업 중심으로 다양한 기능성 제품을 개발하고 있는 한편, 선진국 대비 전반적인 기술경쟁력은 부족하지만 수요 산업과의 연계를 통한 성장 잠재력을 보유하고 있는 것으로 판단되었습니다.

TECHNAVIO의 보고서에 따르면 국내 점/접착소재 시장은 2016년 약 62.5백만 달러에서 2021년 약 76.8백만 달러 규모까지 연 평균 약 4.2% 성장을 기록할 것으로 전망된 바 있습니다.

2. 디스플레이 시장 규모 및 전망

10인치 이상 대형 디스플레이 산업은 크게 TV, PC Monitor, 노트북 시장이 주류를 이루고 있으며 Tablet PC 시장이 크게 성장하며 새로운 시장 카테고리를 형성하고 있는 모습입니다. 10인치 이상 대형 디스플레이 패널 출하량 추이 및 전망치를 살펴보면 상반기 보다 하반기의 출하량이 일반적으로 더 크게 나타나며, TV가 연간 약 2.6억대 ~ 2.8억대, PC 모니터가 연간 약 1.4억대, 노트북이 약 1.6억대 ~ 1.8억대, Tablet PC가 약 0.8억대 ~ 0.9억대 수준으로 패널 수요를 형성하고 있는 것으로 나타났습니다. 연간기준 2016년 이후 지속적으로 출하량은 성장하여 2018년 약 7.5억대 출하량 규모를 보이는 것으로 나타났으며, 2019년 상반기는 전체 약 3.6억대 수준으로 2018년 상반기 약 3.7억대와 비교하여 출하량 기준으로는 시장 규모는 다소 정체 및 감소하는 것으로 전망된 바 있습니다. 

한편 디스플레이는 생산 Capa가 Mother Glass로 결정되기 때문에 대형 Size의 디스플레이 수요에 따라 디스플레이 업체들의 출하액이 결정됩니다. 따라서 32인치 LCD TV 패널보다는 50인치 이상의 대형 패널이 규모의 경제 효과를 확보할 경우 수익성이 더 좋을 수 있습니다. PC Monitor와 노트북의 경우 PC수요 위축과 교체 수요를 자극할 촉매제가 없다는 이유로 수요는 정체될 것으로 보이지만, TV의 경우 TV Size의 슬림화와 베젤이 얇은 기술의 발전 등에 힘입어 50인치 이상의 대형 TV 수요가 크게 증가 하고 있습니다. 이러한 배경으로 면적기준 2018년 대형 디스플레이 출하량은 2017년 대비 약 9.66% 성장할 것으로 전망된 바 있으며, 2019년 상반기 또한 2018년 상반기 대비 5.75% 성장할 것으로 전망되었습니다. 

당사의 디스플레이 산업용 첨작소재는 최종적으로 TV시장을 가장 큰 최종 완제품 시장으로 하고 있으며, OLED TV향 점착제품의 매출 비중이 증가하는 추세입니다. 따라서 본 항목에서는 LCD TV 및 OLED TV시장을 분리하여 디스플레이 최종 완제품 시장의 규모 및 전망을 추가적으로 분석할 예정입니다. 또한 TV 시장 외에 당사 및 당사의 해외 종속법인의 주요한 최종 완제품 시장인 PC Monitor 및 Notebook 시장과 더불어, 당사의 새로운 수익원으로 점차 그 매출규모가 증가하고 있는 차량용 디스플레이 시장에 대해 별도 기술하겠습니다.

(1) LCD TV 시장

시장 수요 변동요인에서 살펴본 바와 같이 TV산업은 점차 대형화되고 있습니다. 2018년 기준 LCD TV의 제품 크기별 시장 규모 추이를 살펴보면 대수 기준으로는 2.1억대 ~ 2.3억대 사이에서 규모가 일정수준 정체되어 있는 것으로 나오지만, 50인치 이상 대형 TV의 규모는 2016년 0.55억대 수준에서 2022년에는 0.98억대 수준으로 연평균 약 9.9% 수준으로 지속 성장할 것으로 전망되었습니다. 

50인치 이상 대형 LCD TV 시장을 사업자별로 조금 더 세부적으로 살펴보면 LCD TV 시장 전반에서 중국 TV Set의 업체의 급격한 부상에도 불구하고 2018년 기준 삼성전자와 LG전자의 합산 시장점유율은 금액기준 약 44% 수준으로 여전히 대형 TV 시장에서는 한국업체들이 시장 우위를 보유하고 있는 것으로 파악되었습니다. 한편 Hisense社, TCL社, Skyworth社 등 중국의 메이저 TV Set업체, Sony社, Sharp社 등 일본업체들이 그 뒤를 추격하고 있는 것으로 확인됩니다. 

이러한 시장점유율 수준은 단순 판매 대수 기준으로 파악할 경우 중국 업체들의 점유율이 보다 높게 파악되는 반면 한국 업체들은 금액 기준 대비 다소 낮아지며, 50인치 미만 시장까지 그 범위를 확대한다면 그러한 경향은 더욱 심화됩니다. 반대로 상기와 같이 금액기준으로 집계할 경우 삼성, LG를 위시한 한국업체들이 시장 절반에 육박하는 점유율을 나타낼 수 있는 것은 대형 LCD TV 시장에서 지속적으로 프리미엄 제품을 내놓는 한편 이러한 고급 이미지를 인정받고 있기 때문으로 판단됩니다. 이는 중국 TV 업체들의 성장으로 인해 삼성전자와 LG전자도 출하량 기준 시장점유율 확대보다는 출하액을 기준으로 한 수익성 개선에 초점을 맞추고 일관된 고급화 전략을 시행해 온 것이 일정부분 성공하였음을 보여줍니다. 

한편 한국업체들의 LCD TV시장 내에서의 세부 전략을 조금 더 살펴보면, 삼성전자의 경우 그룹사 내에 TV용 OLED Module을 생산하는 업체가 없어서 기존 LCD TV를 보다 프리미엄화한 QLED TV를 출시하고 이에 집중하는 전략을 취하였습니다. 이렇듯 프리미엄 전략을 LCD TV에 집중함으로써 LCD TV 시장 자체에서는 보다 프리미엄 브랜드로서의 입지를 구축하였습니다. 한편 LG전자의 경우 기존의 RGB OLED로는 대형화가 어렵던 OLED TV의 한계를 W-OLED 방식을 통해 극복하였으며, 이러한 기술력을 바탕으로 프리미엄 전략을 LCD TV보다는 OLED TV로 집중했다는 차이점이 있습니다. 이러한 배경에도 LG전자의 경우 50인치 이상 대형 LCD TV 시장의 점유율이 2018년 상반기 기준 마찬가지로 크게 성장했는데 이는, OLED TV의 성공을 바탕으로 한 기업이미지 제고 효과로 프리미엄 시장에서의 점유율을 끌어올리는 한편, Volume model의 판매도 잘 되게 하는 Two track 전략이 성공적으로 작동하고 있기 때문으로 판단됩니다. 이러한 구도는 향후 삼성전자가 지속적으로 QLED TV를 통한 LCD TV 자체의 프리미엄화에 집중할 것인지, 혹은 OLED TV 진영으로 조금씩 선회할 것인지의 사업적 판단에 따라 변화가 있을 것으로 생각되나, 장기적으로 프리미엄 시장에서 OLED TV 시장의 성장에 의한 LCD TV 시장의 축소는 불가피할 것으로 전망됩니다.

(2) OLED TV 시장

프리미엄 TV 시장에서 OLED TV 시장은 지속적으로 성장하고 있는 추세입니다. 2018년 기준 글로벌 OLED TV 시장 규모는 251만대 수준으로 추정되었으나, 2022년에는 935만대 수준으로 4배 가까운 수준으로 성장할 것으로 전망되었습니다. 프리미엄 TV 시장에서 OLED TV는 지속적으로 LCD TV 시장의 점유율을 잠식하며 성장해 나갈 것으로 보입니다. 

한편 동 시장에서 2018년 기준 LG전자는 금액기준 약 59%의 시장점유율을 나타내며 OLED TV 시장의 성장을 선두에서 이끄는 것으로 나타났습니다. 더불어 전통의 TV Set 업계 강자였던 일본의 소니社, 파나소닉社 등이 LCD TV 시장에서의 부진을 만회하고자 OLED TV로의 전환을 통한 프리미엄 전략에 힘쓰고 있는 것으로 나타났으며, 글로벌 가전업체인 Philips社, 중국 업체들 중에선 Skyworth社 등이 대표적으로 OLED TV 시장으로의 진출을 본격적으로 추진 또는 확장하고 있는 업체들로 확인됩니다. 이러한 일본 및 중국 등 TV Set 업체들의 OLED TV 진영으로의 참여 증가는 OLED TV 시장의 파이를 키우는 촉매로 작용할 것으로 전망됩니다.

(3) PC Monitor 및 Notebook 시장

IHS Markit의 시장 분석자료에 따르면, 2016년 이후 PC 모니터용 디스플레이 패널의 출하액 및 노트북용 디스플레이 패널의 출하액은 완만한 성장을 나타내고 있는 것으로 확인됩니다. 이러한 성장세는 2016년부터 2018년까지 연평균 2.1%의 출하액 성장률을 보이는 PC 모니터용 패널 성장세 대비 같은 기간 6.9%의 성장률을 보이는 노트북용 패널에서 더욱 강하게 나타나는 것으로 판단됩니다. 

한편 PC Monitor 및 노트북의 완제품 자체는 수요 위축과 더불어 교체 수요를 자극할 촉매제가 마땅치 않아 수요량의 정체가 전망되지만, 그럼에도 불구하고 아래와 같이 게이밍 노트북 등을 위시한 프리미엄 PC 및 노트북 시장의 성장이 기대되어 일반 PC 및 노트북 시장의 수요 정체 현상을 일정부분 상쇄할 수 있을 것으로 판단됩니다.

4) 차량용 디스플레이 시장
LG디스플레이의 2017년 연간 자동차용 디스플레이 매출은 약 1조원 수준으로 추정됩니다. 글로벌 자동차용 디스플레이 시장점유율은 14%로 일본 JDI에 이어 2위이며, Unit 기준 출하량은1,800만대로 2013년 900만대에서 5년만에 두 배 이상 성장했습니다. 

글로벌 자동차용 디스플레이 시장은 약 7조원 규모이며, 자동차의 전장화, 디자인 중요성 확대, 자율주행자동차 도입 흐름과 함께 OLED 패널까지 자동차용 디스플레이 시장에 침투하면서 2024년 기준으로 글로벌 시장 규모는 24조원까지 성장할 전망입니다.

자동차용 디스플레이 OLED 패널 시장은 이제 막 그 첫발을 떼고 있습니다. 국내 패널 업체를 제외한 JDI, BOE 등 해외 패널 업체들은 아직 자동차용 OLED 관련 사업을 본격적으로 검토하고 있지 않은 것으로 파악되는데, 이러한 흐름 속에서 시장을 선도하는 업체는 LG디스플레입니다. LG디스플레이는 2014년부터 자동차용 OLED 사업을 시작했으며, 2019년 양산을 목표로 유럽 및 일본 완성차 OEM 업체들과 관계를 유지해오고 있습니다. 

 OLED-info에 따르면 2018년 하반기 ~ 2019년 상반기 중 Tesla, 벤츠, Cadillac 을 대상으로 OLED 패널 공급을 시작할 가능성이 높으며, 이 외에도 폭스바겐, GM, 도요타 등도 잠재 고객사입니다. 특히 벤츠의 경우 2020년 상반기 중 LG디스플레이의 OLED 패널을 탑재한 E-Class 신모델 출시가 예정돼 있습니다. 같은 기간 계기판과 센터페시아가 연결된 OLED 패널을 탑재한 S-Class 및 E-Class 모델이 출시될 것으로 전망됩니다.

향후 LG디스플레이가 판매할 주요 제품은 전장 계기판 및 센터페시아며 출하량이
500만대 이상으로 급증하는 시기는 2021년이 될 것으로 전망되며, 초기 시장을 선도하고 있는 LG디스플레이의 자동차용 OLED 패널 비즈니스 성장세는 지속될 전망입니다.

2. 주요 제품에 관한 사항

가. 적용 분야

앞서 기술한 바와 같이 당사는 중대형 LCD TV, 모니터를 주력 시장으로 사업을 영위하고 있고, 최근에OLED TV, 자동차, 2차전지 시장에 진입하는 등 전방산업을 다각화하고 있습니다. 

주력 전방산업인 중대형 TV, 모니터의 경우 LCD 타입과 OLED 타입에 제공되고 있습니다. LCD TV와 OLED TV는 구조 및 기능상의 특성에 따라 상이한 점착소재가 적용되고 있습니다. 

어플리케이션_예비투자설명서

나. 주요 제품 설명

1. LCD TV/모니터, OLED TV

제품

상세 설명

Gasket Pad

충격흡수, 이물방지, 빛샘 방지용으로 LCD TV 의 탑샤시 및 가이드 패널(Guide panel)면에 부착되는 제품. 폴리에틸렌(Polyurethane), 폴리올레핀(Polyolefin) 등의 소재에 양면 Tape가 부착되어 있는 구조. 적용되는 양면 Tape의 경우 패드(Pad)가 늘어나는 불량을 방지 하기 위해, 일정 이상 두께의 PET(폴리에틸렌 테레프탈레이트, Polyethylene Terephthalate) 필름을 적용하하였음.

한편 표면에너지가 높은 메탈 소재와(ex: 탑샤시), 표면에너지가 낮은 플라스틱소재(ex: 가이드 패널)면처럼 다양한 환경에서 우수한 전단력을 갖는 점착제를 각각 선정하여 적용하였음. 이처럼 LCD TV의 구조상 다양한 경도를 요구하기 때문에 매우 무른 제품부터 매우 딱딱한 제품까지 다양한 밀도를 갖는 제품 포트폴리오를 보유 중임

Micro Cell Pad : Gasket Pad 중 매우 무른 성질의 폴리우레탄 폼(Polyurethane) Foam) 층과 양면 Tape의 2단 또는 4단 구조로 이루어져 있는 제품. 패널에 무리를 주지 않기 위해 매우 무른 성질임에도 가공 시 부스러기 발생을 최소화 한 것이 특징.

Roll Pad : 자동화 부착 공정용으로 제조한 Gasket Pad. 자동화 공정으로 부착이 가능하도록 1,000M 이상으로 보빈에 길게 감긴 형태임. 고객사의 자동화 공정에 최적화 하여 디자인 되었음

Foam Pad

Foam pad 는 LCD TV, 모니터의 패널을 가이드 패널(Guide Panel)면에 부착하거나, OLED TV의 패널을 백커버(Backcover)면에 부착하기 위한 용도의 제품임

Panel 을 고정하는 용도이기 때문에 매우 우수한 점착 신뢰성을 요구하는데 LCD TV용의 경우 충분한 부착 면적이 나오지 않아 매우 우수한 점착 성능이 요구됨. Foam Pad가 부착되는면 중 특히 패널면의 경우 Foam Pad가 편광판에 부착되는 경우가 많고, 편광판의 표면은 폴리에스터(Polyester), 아크릴(Acryl) 등 재질이 매우 다양하기 때문에, 각 표면에 적합한 다양한 점착제 포트폴리오를 보유하고 있음. 또한 모니터 의 경우, 고객 생산량이 많아 부착 작업 택 타임(Tack time)이 짧은 관계로, 고객사의 취급 및 부착 과정 중 이물이 발생하면 화면에 노출이 되어 직접적인 고객 불량으로 이어짐. 따라서 매우 무르면서도 부스러기 이물이 발생하지 않는 Foam을 선정하여 적용하였음. OLED TV 패널용 제품은 LCD TV와 동일하게 폴리우레탄 폼(Polyurethane Foam)의 양쪽면에 점착제가 코팅되어 있는 제품으로, 매우 값비싼 OLED 패널 부착용이므로 우수한 점착 신뢰성을 요구함. OLED TV의 좌/우 및 상단면을 고정하는 용도로 사용됨.

LED Fixing 
Tape

LED Fixing Tape은 직하형 LED BLU가 적용되는 LCD TV 의 LED 어레이(Array)를 부착하는 용도의 제품임. (LED TV는 광원 위치에 따라 직하형(후면)과 에지형(측면)으로 나뉘는데, 직하형은 후면 중앙부에서 바로 빛을 쏘기 때문에 밝기와 색상 조절에 유리하고 에지형은 더 적은 수의 LED를 사용하므로 더 얇은 두께를 구현할 수 있음)

화이트(White) PET(폴리에틸렌 테레프탈레이트, Polyethylene Terephthalate) 기재가 적용된 단면 Tape의 투명 PET 기재의 양면 Tape이 합지되어 있는 구조임. 양면 Tape은 LED 어레이(Array) 를 고정하는 용도이고, 화이프(White) PET는 LED 어레이(Array) 에서 나온 빛을 반사하여 빛효율을 증가시키는 역할을 함. 적용된 PET 및 점착제는 고온에서 장기간 노출 시 황변 현상이 발생하지 않는 것을 특징으로 함

EFR Foam 
Pad

Environmentally Friendly Reworkable Foam Pad 의 약자로. 폴리우레탄 폼(Polyurethane Foam)의 양쪽면에 점착 소재가 합지 또는 코팅되어 있는 제품임. OLED TV 모듈은 패널과 백커버(Backcover)로 구성 되어 있는데 양 구성 사이에 공간(Gap)이 있을 시 공기층의 팽창 또는 수축 현상 발생으로 화면 이상 현상이 발생함. EFR Foam Pad 는 이를 방지하기 위하여 패널과 백커버 사이에 부착되어 공간(Gap)을 유지시키는 역할을 하는 제품임. 패널을 잡아줄 수 있는 충분한 전단력을 발휘하지만, 점착력은 매우 낮아 쉽게 재작업이 가능한 것을 특징으로 함. EFR Foam Pad 는 예선테크가 생산하는 제품명

COF Pad

폼(Foam)의 양쪽면에 양면 Tape가 합지되어 있는 제품으로, OLED TV의 하단면에서 패널을 고정하는 용도임. OLED TV의 하단면에는 COF(Chip on the Film)가 위치하여, 좌, 우 및 상단과는 다르게 패널고정용 패드(Pad)를 부착할 수 있는 충분한 공간이 확보되지 않음. 평균 15mm x 15mm 사이즈의 패드 19개가 COF 사이사이에 부착되어 패널을 고정함. 부착면적이 매우 작고, 다른 부위 대비 과도한 힘이 모이는 곳으로, 최고의 접착 성능을 발휘하는 양면 Tape를 선정하여 적용하였음. 고객의 부착 작업 택 타임(Tact Time)을 단축하기 위하여, 여러개의 패드(Pad)를 한번에 부착할 수 있도록 제품 형태를 디자인 하여 공급하고 있음.

2. 자동차, 에너지

적용

제품

상세 설명

자동차

아크릴 폼 테이프

아크릴 폼 기재의 양쪽면에 점착제가 코팅되어 있는 두꺼운 양면 
테이프를 의미함. 일반 양면 Tape 대비 매우 강한 점착력을 나타내는
제품으로, LCD 타입의 자동차 디스플레이 모듈의 BLU와 
터치 윈도우(Touch Window)를 고정하는 용도로, 진동 및 고온 
고습한 환경조건하에서도 강한 접착 강도가 요구될 때 적용되는 제품임

Foam Pad

단면의 Foam 형태로 온도변화시 각 기구부품의 팽창에 따른 
빈 공간을 메꾸어 주고 진동으로 인해 LCD 패널로 전달 되는 
충격을 흡수하는 용도로 사용하는 제품임

ESD Tape

전류를 통과시키기 위한 도전층과 일부 구간의 절연층, 
부착을 위한 점착층의 복합 구조로 EMI(전자 방해 잡음)를 막고, 
PCB를 보호하는 기능을 수행

Thermal Interface 
Tape (TIM)

자동차의 헤드라이트(Headlight)의 광원으로 LED를 사용하는 경우, 
발열 조절 및 LED 모듈과 기구물의 부착을 위해 사용. 
LED 모듈의 온도를 낮추어 수명을 연장 시킴

에너지

TBF
(Thermal bonding film
열융착 접착 필름)

이차전지의 분리막을 적층 하기 위한 용도의 제품으로, 
상온에서는 필름 상태이고, 열을 주면 녹아 접착이 되는 접착 필름임. 
PET(폴리에틸렌 테레프탈레이트, Polyethylene Terephthalate) 
필름의 양쪽면에 EVA (에틸렌초산비닐 공중합체, Ethylene Vinyl Acetate)가 코팅되어 있는 제품. 낮은 온도(70도~80도)에서 접착이 가능하여 
부착하고자 하는 소재에 훼손 발생 없이 접착이 가능함. 
또한 적용된 EVA 소재는 이차 전지용 전해액에 대해 화학적으로 
매우 안정한 물성을 나타내는 소재로, 장시간 전해액에 노출되더라도 
물성 변화가 발생하지 않는 것을 특징으로 함

다. 경기변동 및 계절적 요인과의 관계

경기 변동에 따른 디스플레이 전방산업의 수요증감이 당사의 매출에 영향을 미칩니다. 또한 스마트폰, TV, 모니터 등의 전방 산업의 신제품 개발주기에 맞추어 수요가 변동되는 특징이 있습니다. 전방산업의 제품 개발로 인한 신제품 출시가 통상 3월 ~ 5월에 이루어지므로 4월부터 매출이 증가하여 9월 또는 10월에 최고점에 다다르고 11월에서 3월까지는 매출이 정체 또는 감소되는 일정한 계절성이 매년 반복되는 경향이 있습니다.

라. 제품의 라이프 사이클 

당사의 기능성 점착소재는 중대형 디스플레이, 휴대폰, 2차전지 등 전자기기에 들어가는 소재로, 주요 거래처는 디스플레이 모듈 업체, 자동차 업체, 2차전지 업체 등으로 구성되어 있습니다. 매출의 대부분이 발생되는 전자산업의 경우 기술 혁신의 속도 및 신제품의 등장이 빨라져 제품의 라이프 사이클이 점점 단축되는 경향이 심화되고 있으며, 이에 따라 당사가 생산하는 소재 또한 새로운 기능의 제품이 짧은 기간에 요구되는 등 제품 개발 주기가 단축되고 있습니다.

3. 원재료에 관한 사항

가. 주요 원재료

당사가 매입하는 Tape류와, 기능성 소재, 라이너(Liner), 보호필름 등 필름(Film)류, 그리고 그라파이트(Graphite)류로 구분할 수 있습니다.

나. 원재료 수급상황

주요

원재료

주요공급업체

구매방식

수급상 특성

비고

Bonding tape

수입

Nitto(한국닛또덴코)

직접조달

대리점 구매,

발주후 5주 소요

국내

㈜필맥스, ㈜두손

직접조달

제조사와 직접구매

Foam Pad

국내

3M, ㈜유티스

직접 조달

제조사와 직접구매,

주문생산

Gasket Pad

국내

㈜유티스, 영보화학

직접조달

제조사와 직접구매

Liner

국내

㈜케이에프엠

직접조달

제조사와 직접구매

Acryl Foam Tape

국내

㈜동서화학공업

직접조달

제조사와 직접구매

Thermal Pad

국내

㈜엘투와이

직접조달

제조사와 직접구매

보호 필름

국내

㈜연우, ㈜영우

직접조달

제조사와 직접구매

다. 주요 원재료 매입현황

(단위 : 천원, US$)

매입유형
품목
구 분
2017연도
 (제13기)
2018년
 (제14기)
2019년 1분기
 (제15기)

상품
Bonding tape
국내
1,569,214
3,678,140
1,005,323

수입
-
71,576
30,286

-
$ 64,028.39
$ 26,735.55

소계
1,569,214
3,749,716
1,035,609

Foam Pad
국내
956,586
3,941,141
1,032,491

수입
-
-
-

-
-
-

소계
956,586
3,941,141
1,032,491

Gasket Pad
국내
1,471,742
1,339,754
407,657

수입
-
-
-

-
-
-

소계
1,471,742
1,339,754
407,657

Acryl Foam Tape
국내
152,219
1,716,544
236,587

수입
-
-
-

-
-
-

소계
152,219
1,716,544
236,587

Liner
국내
59,999
368,574
64,071

수입
-
-
-

-
-
-

소계
59,999
368,574
64,071

보호필름
국내
857,560
701,989
86,214

수입
8,163
-
-

$ 5,435.70
-
-

소계
865,723
701,989
86,214

Thermal Pad
국내
231,002
338,385
91,300

수입
-
-
-

-
-
-

소계
231,002
338,385
91,300

기타
국내
775,656
577,073
150,415

수입
3,144
-
-

$ 2,520.00
-
-

소계
778,800
577,073
150,415

상품합계
국내
6,073,978
12,661,600
3,074,058

수입
11,307
71,576
30,286

$ 7,955.70
$ 64,028.39
$ 26,735.55

소계
6,085,285
12,733,176
3,104,344

원재료
Bonding tape
국내
2,315,192
3,029,177
1,090,076

수입
74,913
183,760
29,765

$ 62,709.56
$ 164,382.84
$ 26,276.29

소계
2,390,105
3,212,937
1,119,841

Foam Pad
국내
3,161,959
2,484,389
657,200

수입
186,834
43,934
-

$ 155,693.70
$ 39,301.04
$ -

소계
3,348,793
2,528,323
657,200

Gasket Pad
국내
1,562,582
1,612,372
737,114

수입
19,454
86,119
58,090

$ 14,279.85
$ 77,037.74
$ 50,812.84

소계
1,582,036
1,698,491
795,204

Acryl Foam Tape
국내
1,034,968
860,898
106,701

수입
-
46,916
-

$ -
$ 41,969.13
$ -

소계
1,034,968
907,814
106,701

Liner
국내
1,077,757
1,207,911
205,270

수입
50,912
6,870
-

$ 34,949.37
$ 6,145.99
$ -

소계
1,128,669
1,214,781
205,270

보호필름
국내
371,407
207,196
79,520

수입
143,028
-
-

$ 118,109.80
$ -
$ -

소계
514,435
207,196
79,520

Thermal Pad
국내
127,322
392,836
173,105

수입
-
173
-

$ -
$ 154.63
$ -

소계
127,322
393,009
173,105

기타
국내
96,688
441,213
51,479

수입
30,097

$ 23,465.97
$ -
$ -

소계
126,785
441,213
51,479

합계
국내
9,747,874
10,235,991
3,100,465

수입
505,239
367,772
87,855

$ 409,208.25
$ 328,991.37
$ 77,089.13

소계
10,253,113
10,603,764
3,188,320

4. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산실적

1. 생산능력

(단위 : 천개, 천원)

구분

2016연도

(제12기)

2017연도

(제13기)

2018연도

(제14기)

수량

금액

수량

금액

수량

금액

생산능력

169,984

17,568,705

216,672

28,836,680

231,259

23,405,427

생산실적

100,385

10,375,356

121,669

16,192,828

165,358

16,735,670

가동율

59.06%

56.15%

71.50%

기말재고

13,063

1,511,319

15,186

1,569,542

11,275

950,619

 2. 생산능력 산출근거

각 연도별 보유 설비의 최대 속도(Max Speed)에 효율(70%)을 감안하여 산정하였으며, 일 평균 가동시간은 주간 8시간, 월평균 근무일수 22일(연간 근무일수 22일 X 12 = 264일)로 가정하여 산출하였습니다.

또한, 각 설비별 캐비티(Cavity)는 연간 생산 제품의 평균 캐비티(Cavity)를 적용하고, 제품 길이에 따른 타발 수가 변동되는 설비는 이를 반영하였습니다.

나. 생산설비 현황

(단위 : 천원)

자산별
기초
가액
당기증감
1분기
상각
1분기말
가액
비고

증가
감소

토지
2,296,404
-
-

2,296,404
-

건물
2,294,560
-
-
17,834
2,276,726
-

기계장치
　
　

타발기
765,003
62,753
-
34,694
793,062
-

합지슬리팅기
171,111
-
-
6,446
164,665
-

컷팅기
159,465
-
-
4,938
154,527
-

기타
140,850
43,860
-
7,227
177,483
-

소 계
1,236,429
106,613
-
53,305
1,289,737
-

공구와기구
37,802
-
-
4,050
33,752
-

시설장치
26,648
-
-
4,564
22,084
-

5. 매출에 관한 사항

가. 매출 현황

(단위 : 1,000ea, 백만원)

매출유형
품목구분
2017년
2018년
2019 1분기

수량
금액(원화)
수량
금액(원화)
수량
금액(원화)

제품
Bonding Tape
54,124
4,988
72,140
3,334
22,673
1,040

COF Pad
15,230
1,475
32,718
2,423
6,143
563

Foam pad
16,154
7,903
14,128
6,458
3,297
1,362

Gasket pad
57,845
4,437
55,748
4,062
18,940
1,125

LED Fixing Tape
288
35
12,591
3,405
5,596
1,217

Protect Film
1,565
786
1,119
252
118
31

기타
15,432
1,391
12,456
1,795
3,257
430

상품
Foam pad
1
73
65
19
0
26

Pad
1,274
411
0
146
0
47

Protect Film
142
898
106
635
18
114

Tape
25
364
123
459
56
181

Liner
-
-
-
-
0
1

기타
940
126
3,811
584
764
190

합계
163,019
22,886
205,005
23,573
60,864
6,326

(주) 자회사향 매출을 제외한 순수 매출액 입니다.

나. 판매조직

영업조직_예비투자설명서

주) 상기 괄호안 숫자는 영업직군 인원수이며, 해외법인 및 해외법인 산하 사무소의 경우 해외 주재원 외에 현지인 채용인원도 포함되어 있습니다.
 주2) 상기 판매조직도는 2019년 1분기말 기준입니다. 현재 광저우 법인 산하의 자카르타
 사무소는 인도네시아 법인으로 전환되었습니다.

회사는 본사와 3개의 해외법인을 운영하고 있으며, 본사 산하에 1개, 광저우 법인 산하에 2개, 소주법인 산하에 1개 총 4개의 영업 사무소를 운영하고 있습니다. 

본사 영업조직은 영업팀장 산하에 3개의 기술영업 파트가 구성되어 있으며, 대표이사 직속으로 신규 사업만을 전담을 하는 혁신팀 내 영업조직이 별도로 운영이 되고 있습니다. (본사 영업인원 총 15명)

광저우법인은 광저우법인과 심천사무소를, 자카르나 사무소를 합쳐서 총 15명, 수저우법인은 수저우법인과 남경 사무소를 합쳐서 총 5명의 영업인력을 운영하고 있으며, 베트남 법인은 총 3명의이 영업직무를 담당하고 있습니다. 각 법인의 영업인원은 각 법인의 법인장에게 보고를 하고 있으며, 본사 영업 팀장에게 보고를 하고 있으며, 본사 영업팀장에게 Dotted line의 형태로 보고를 하고 있습니다.

본사의 경우 생산팀 산하에 출하파트 조직이 있으며, 영업조직은 기술영업위주로 운영이 되고 있습니다. 중국법인의 경우에는 중국 특성상 영업조직에서 납품 업무와 기술영업을 병행하고 있습니다.

다. 판매경로 

당사는 고기능성 점착소재 부품을 생산하여 주로 디스플레이 기기 제조업체에 공급을 하는 B2B 사업을 영위하고 있습니다. 따라서 대부분의 매출은 디스플레이 기기업체의 부품 협력 업체로 직접 거래를 통한 공급을 하고 있으며, 본사의 경우 한국에서 개발된 솔루션을 자회사로 상품 혹은 제품의 형태로 공급을 병행하고 있습니다. 고객사의 양산처가 당사가 진출하지 않은 지역에 위치하고 있고, 고객사의 사정으로 예선테크가 직접 공급을 하기 어려운 경우에 한하여 일부 잠재적 경쟁사에 예선테크가 개발한 솔루션을 상품 혹은 제품 형태로 공급을 하는 경우도 있으나, 그 비중은 크지 않습니다.

라. 판매전략 

소재부품업은 업의 특성상 고객의 니즈를 100% 반영한 제품을 고객의 개발기간내에 개발하여 공급을 하는 것이 쉽지 않습니다. 이는 주어지는 개발 기간은 일반적인 부품 개발기간 정도만 주어지나, 새로운 소재는 그 기간 내에 소싱하여 양산할 수 있는 체계를 구축하기기 쉽지 않기 때문입니다. 회사는 고객의 변화 방향을 여러 경로를 통해 입수한 정보와 기기의 진화방향에 대한 예측을 바탕으로, 고객의 니즈가 정해지기 전에 선제적으로 제품 개발을 하여, 다른 경쟁사에 비해 고객 기기에 필요한 물성을 구현한 솔루션을 공급하는 것을 기본 전략으로 삼아 운영하고 있습니다. 소재부품업의 경우 고객의 니즈에 100% 만족하지 못하는 제품 공급이 되면서 고객으로부터 기능에 대한 개선 요구를 받거나, 단가 인하에 대한 압박을 받는 경우가 종종 있으나 당사는 고객이 개발하는 기기에 최적화된 소재부품을 공급 하고 있어, 고객과 함께 성장 하고 있습니다.

이러한 전략을 효율적으로 실행하기 위해 회사는 체계화된 전략 수립 및 실행체계를 구축하여 운영하고 있으며, 시장 선도 고객의 최신 기기를 분해하여 각 부품의 기능을 분석하여 최적의 솔루션에 대한 연구를 지속적으로 진행하고, 전후방 산업과 지속적인 커뮤니케이션 활동을 통해 적기에 필요한 솔루션을 개발할 수 있도록 많은 노력을 기울이고 있습니다.

또한 당장 큰 시장은 아니나 미래에 시장의 방향성이 결정될 것으로 보이는 분야에 대해서는 별도의 조직이나 태스크포스팀을 조직하여 기존 조직과 분리 운영을 하여 기존 사업 조직의 관성이 신규 사업에 방해가 되는 것을 방지하고 있습니다.

상기와 같은 노력을 바탕으로 기존 Gasket Pad의 실리콘 소재에 대한 폴리우레탄 소재로의 대체, Art 5 모델등 고객사의 프리미엄 신모델등에 최적화된 솔루션을 제공할 수 있었으며, 최근에 성장하고 OLED TV의 경우에도 충분한 기간을 두고 선행 연구개발 활동을 시행하고 그 결과들을 축적했기 때문에 관련 사업의 확대가 가능했습니다. 

2008년 금융위기 이후에는 한국 디스플레이 기기업체의 국내 생산이 줄어들고 생산처의 해외 이전이 가속화되었고, 전세계적으로 치열해진 경쟁 상황에 대응하기 위해 2008년부터 지리적 다각화를 적극적으로 추진을 하고 있습니다. 현재까지 3개의 해외 법인, 3개의 해외 사무소를 설치하여 현지에 진출해 있는 한국 및 해외 고객, 그리고 현지 고객들에게 보다 효율적으로 제품을 공급을 할 수 있는 기반을 꾸준히 강화를 해 오고 있습니다. 많은 한국의 중소/중견기업들이 해외법인을 운영하면서 여러 가지 문제가 생기곤 하나, 당사는 업의 본질에서 유도된 핵심가치를 해외법인을 포함한 모든 구성원에게 교육하고 이를 실행하게 하며, 진출한 현지의 문화, 제도, 경제적 차이를 반영한 국제경영을 실시하여, 2008년 첫 해외 법인 설립이후 해외 법인이 큰 문제 없이 현지에 뿌리 내리고 자생력을 갖추어 가고 있습니다.

이러한 해외법인 및 사무소 설치 및 운영을 통해서 전세계적인 시장 추세에 대한 파악 및 향후 트렌드 분석이 가능하게 되었습니다. 이런 글로벌 현상은 지속적으로 가속화될 것으로 예상되므로 현재까지 축적된 해외법인 및 사무소의 운영경험을 토대로 타 업체 대비 글로벌 경쟁력 부문에서 앞서나가기 위해 지속적으로 노력하고 있습니다.

6. 수주 현황

 당사의 제품은 수주의 개념이 아닌 고객사의 생산계획에 대응하여 납품하는 방식이므로 별도의 수주현황이 존재하지 않습니다.

7. 시장의 위험과 위험관리

가. 외환위험

 회사는 주로 미국 달러화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 외화표시, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.
회사의 외환 위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.
보고기간말 현재 외환 위험에 노출되어 있는 회사의 금융자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD, 천원)

계정과목

통화
당기말
전기말

외화금액
원화환산액
외화금액
원화환산액

금융자산

-
-
-
-

매출채권
USD
6,562,755
7,337,817
4,959,951
5,314,091

미수금
USD
-
-
19,646
21,049

금융부채

-
-
-
-

매입채무
USD
20,798
23,254
273,311
292,825

단기차입금
USD
450,071
503,224
-
-

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시 회사의
세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

세후 이익에 대한 영향

자본에 대한 영향

당기말

전기말

당기말

전기말

USD/원

10% 상승시
531,284
393,301
531,284
393,301

10% 하락시
(531,284)
(393,301)
(531,284)
(393,301)

나. 이자율 위험

 회사의 이자율 위험은 장ㆍ단기차입금에서 비롯됩니다. 변동 이자율로 발행된 차입금으로 인하여 회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며 동 이자율 위험의 일부는 변동이자부 현금성 자산으로부터의 이자율 위험과 상쇄됩니다. 회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 

이를 위해 회사는 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 일간/주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 100bp 변동시 회사의
세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분

세후 이익에 대한 영향

자본에 대한 영향

당기말

전기말

당기말

전기말

100bp 상승시
(70,481)
(138,963)
(70,481)
(138,963)

100bp 하락시
70,481
138,963
70,481
138,963

다. 신용위험

 신용위험은 회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 또한 신용위험은 보유하고 있는 수취채권과 관련된 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금및현금성자산, 은행 등의 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 

 1. 매출채권
회사는 매
출채권
에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다. 기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다. 당기말의 손실충당금은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분

3개월 이내
및 정상

3개월 초과
6개월 이내

6개월 초과
9개월 이내
9개월 초과
12개월 이내
1년 초과

계(*)

기대 손실률
0.10%
2.25%
58.08%
100.00%
100.00%

총 장부금액
3,196,532
119,299
18,493
6,386
803
3,341,513

손실충당금
(3,258)
(2,686)
(10,740)
(6,386)
(803)
(23,873)

(*) 종속기업에 대한 매출채권 9,481,060천원에 대한 기대신용손실은 중요하지 않아 상기 표 상의 총 장부금액에서 제외되었으며, 337,297천원의 매출채권은 개별 평가를 통해 손실충당금을 측정하였습니다.

 2. 신용보강

부
(마이너스(-))의 매출채권에 대해서는 거래상대방이 계약을 불이행하는 경우 이행을 요구할 수 있도록 신용보증기금의 매출채권보험을 가입하고 있으며, 이를 통해 신용보강을 제공받고 있습니다. 당기말 현재 신용보증기금을 통한 매출채권보험 가입액은 2,450,000천원입니다.

3.
당기와 전기 중 매출채권의 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기

전기

기초(*)
3,228,313
190,428

손실충당금의 증감

(272,790)
3,193,512

당기 중 제각된 금액

-
(155,627)

기말

2,955,522
3,228,313

개별평가손실 충당금
2,931,649
3,228,313

기대신용손실 충당금
23,873
-

(*)
당기초 금액은 기준서 제1039호 상 금액입니다.

4.

당기말 현재 신용위험에의 최대 익스포저를 나타내는 매출채권의 총장부금액은
13,159,870

천원입니다(전기말: 10,103,294천원).

5.
당기와
전기 중 손
상과 관련하여 "대손상각비"로 당기손익에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기

전기

개별적으로 평가된 채권
-
2,738,198

손실충당금의 변동
(272,790)
455,314

합계
(272,790)
3,193,512

라. 유동성위험

회사는 미사용 차입금 한
도

를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다
. 유동성을 예측하는데 있어 회사의 자금조달 계획,약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

회사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다.

<당기말>
(단위: 천원)

구 분
1년 이내
1년 초과 
2년 이내
2년 초과 
5년 이내
5년 초과
합계

매입채무
1,797,884
-
-
-
1,797,884

차입금
9,881,783
-
-
-
9,881,783

기타지급채무
605,875
-
-
-
605,875

전환상환우선주부채(*)
3,189,935
-
-
-
3,189,935

<전기말>
(단위: 천원)

구 분
1년 이내
1년 초과 
2년 이내
2년 초과 
5년 이내
5년 초과
합계

매입채무
1,592,743
-
-
-
1,592,743

차입금
10,291,461
1,000,000
-
-
11,291,461

기타지급채무
521,859
-
-
-
521,859

전환상환우선주부채(*)
2,953,644
-
-
-
2,953,644

(*) 2017년 12월 31일 이후 상환청구가 가능한 전환상환우선주는 즉시 지급을 요구받을 수 있으므로 전환상환우선주의 액면가액과 해당 시점까지의 누적 상환할증금의합을 1년 이내 구간으로 분류하였습니다.

마. 자본위험관리

회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다. 자본 구조를 유지 또는 조정하기 위해 회사는 부채 감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재의 부채비율, 순차입금비율은 다음과 같습니다

(단위: 천원)

구 분

당기말

전기말

부채 (A)

18,775,473
18,061,180

자본 (B)
11,585,260
9,420,746

현금및현금성자산 (C)
4,136
3,450

차입부채 (D) (*)
12,626,319
13,896,337

부채비율 (A/B)
162.06%
191.72%

순차입금비율 (D-C)/B
108.95%
147.47%

(*) 차입부채는 차입금 ? 전환상환우선주부채로 구성되어 있습니다.

8. 파생상품 및 풋옵션 등 거래현황

당사는 부채요소와 부채를 자본으로 전환할 수 있는 옵션에 해당하는 파생상품부채로 구분 계상되는 전환상환우선주 관련 계약을 체결하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 전환상환우선주 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

전환상환우선주부채
2,500,000
2,500,000

전환권조정
(2,469,722)
(2,538,330)

상환할증금
2,897,312
2,897,312

합 계
2,927,590
2,858,982

 전환상환우선주의 부채요소가치와 파생상품부채(
전환권 및 조기상환권
)의 가치는 발행시점에 결정되었으며, 관련 이자비용 및 유효이자율법을 적용한 상각에 따른 이자비용은 포괄손익계산서상 금융비용에 계상되어 있고 파생상품부채는 전환권가치에 해당하며 매 결산기말 공정가치로 평가하고 있습니다. 한편 당분기말 현재 관련 파생상품부채는 712,820천원입니다.

전환상환우선주의 주요 발행 조건 및 내역은 다음과 같습니다.

구 분
전환우선주

발행자
주식회사 예선테크

발행일자
2015년 10월 30일

인수자
(주)KB증권, KVIC-유안타 2015해외진출펀드

주당 액면가
500원

주당 발행가
3,902원

발행주식수
640,625주

발행총액
2,500,000,000원

잔여재산 분배에 관한 사항
주당 발행가액 및 이에 대하여 연 복리 8%의 비율로 산정한 금액을 합한 금원에 대하여 보통주 주주에 우선하여 잔여재산 분배함
우선주에 대한 잔여 재산 분배 후 보통주 주당 잔여 재산 분배금액이 우선주 주당 분배금액을 초과하는 경우에는 보통주와 동일한 분배율을 적용하여 분배

존속기간
존속기간은 발행일부터 10년으로 하고, 보통주로 전환되지 않은 경우존속기간 다음날 자동적으로 보통주로 전환됨

의결권에 관한 사항
1주당 1개 의결권으로 보통주와 동일

전환에 관한 사항
- 우선주 1주당 전환되는 보통주식수 = 우선주주식의 주당발행가격/전환가격
- 최초 전환가격 :16,000원
- 전환권 행사기간 : 발행일로부터 존속기간 만료일까지
- IPO시 전환가격 조정방법 : 회사의 IPO 공모단가의 70%에 해당하는 금액이 그 당시의 본건 우선주식의 전환가격을 하회하는 경우 그 공모단가의 70%에 해당하는 금액을 전환가격으로 조정함

상환에 관한 사항
- 상환청구권 : 2017년 12월 31일 이후 본건 우선주식의 전부 또는 일부의 상환을 청구할 수 있는 권리를 가짐
- 상환조건 : 감사보고서상 이익잉여금(이익준비금 제외) 한도내에서 상환함
- 상환금액 : 주당 상환가액은 본건 우선주식의 인수단가와 동 금액에 대하여 발행일로부터 상환일까지 연복리 8%를 적용하여 산출한 이자 금액의 합계액으로 하되 본건 우선주식의 발행일부터 상환일까지 기 지급된 배당금이 있을 경우 차감하여 계산함

9. 연구개발활동

가. 연구개발 담당조직

연구개발 조직_예비투자설명서.jpg
연구개발 조직_예비투자설명서

조직명

인원

주요 업무

개발품질 Part

8명

신소재 성능Test 및 개발품질

소재개발 Part

3명

신규 소재 구조 design 및 평가, 고객 승인 업무 진행

제조기술 Part

2명

가공 설비 개발, 생산 공정 개발 및 최적화

나. 연구개발 실적

연구개발과제
기대효과 및 성과

자동화 부착 공정용 Roll Pad (Gasket Pad) 개발
고객 부착 공정을 자동화하여 고객 생산 수율을 높이는데 기여하였으며, 본 제품의 개발을 통해 LG Display 에 업체 등록하였음

난연성을 갖는 반사 시트(Reflector Sheet) 개발
LG Display 가 중국 농어촌을 타깃 으로 개발한 저가형 TV 를 양산할 수 있도록 하였음. 예선테크의 개발력을 입증하는 계기가 되었으며, 광저우 법인 매출 증대에 기여함

난연성을 함께 갖는 절연 시트(Sheet) 개발
고객이 기구물 디자인시 충분한 공간을 확보할 수 있도록 함

EVA Bonding Film 의 개발
2차 전지 시장에 진입 계기

Micro Cell Pad 개발
LG디스플레이의 프리미엄급 TV 인 Art 5 모델에 적용이 되어 본사 및 광저우 법인 매출 증대에 기여. 제품 구성의 난이도가 높아 경쟁사가 진입하지 못하였음

Panel 고정용 Foam Pad 의 개발
중국 고객사인 Skyworth社, Konka社, TCL社 등의 업체에 진입하는 계기가 되었음

EFR Foam Pad 의 개발
본 제품은 Sony社 직개발 모델에도 적용이 되고 있어, Sony社 관련 제품의 매출 확대에 도움이 될 것으로 기대함

패널 부착용 COF Pad 개발
본 제품 개발 이후 패널 분리 현상 발생이 현저히 줄어들어, 고객 불량율이 개선되었음

LED Fixing Tape 의 개발
본사, 광저우법인 매출 증가에 기여가 될 것으로 예상됨

다. 연구개발비 현황

(단위 : 천원)

구분
2017년
2018년
2019년 1분기

제조원가
인건비
353,026
358,487
124,305

개발비
248,536
163,965
19,164

합계
601,562
522,452
143,469

판매관리비
시작품비
416,193
252,194
-

대외연구비
28,100
36,256
28,100

기타
2,149
-
-

합계
446,442
288,450
28,100

연구개발비 총계
1,048,004
810,902
171,569

10. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 현황

번호
구분
내용
권리자
출원일
등록일
적용제품
출원국

1
특허권

표시장치용

가스켓 패드

예선테크
2006-10-02
2008-05-22
Roll Pad
대한민국

2
특허권

표시장치용

가스켓 패드

예선테크
2006-12-15
2008-10-13
Roll Pad
대한민국

3
특허권

점착테이프 및

이를 이용한

디스플레이 장치

예선테크
2015-08-21
2017-08-22

EFR

Foam Pad

대한민국

4
특허권

탄성층을 구비한 점착테이프 및

이를 이용한 디스플레이 장치

예선테크
2016-06-02
2018-05-16
Foam Pad
대한민국

나. 환경관련 규제사항

 당사가 생산하는 점착소재는 고객사의 요구 스팩에 맞춰 생산됩니다. 따라서 당사는 제조산업의 특성상 일반적으로 준수해야 할 환경 및 산업안전에 대한 준수 의무 외에 별도의 규제는 없습니다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약 연결재무정보(K-IFRS)

※ 당사의 제14기 요약연결재무제표는 K-IFRS 기준에 따른 외부감사인의 감사를 받은 재무제표입니다.
제15기 1분기,
제13기, 제12기 요약연결재무제표는 외부감사인의 감사를 받지 않은 재무제표 입니다.

나. 요약 연결재무정보

(단위 : 원)

과 목
제15기 1분기
 (2019년 3월말)
제 14기
 (2018년 12월말)
제 13기
 (2017년 12월말)
제 12기
 (2016년 12월말)

Ⅰ. 유동자산
31,056,516,872
26,694,703,865
18,261,264,383
15,732,451,109

1. 현금및현금성자산
1,956,805,853
857,099,558
426,477,761
1,375,729,148

2. 재고자산
7,554,974,341
6,410,303,275
5,251,649,730
5,024,710,541

3. 매출채권및기타수취채권
17,982,145,609
17,374,427,884
10,886,241,819
7,820,031,387

4. 기타금융자산
3,562,591,069
2,052,873,148
1,696,895,073
1,511,980,033

Ⅱ. 비유동자산
10,024,272,645
8,986,638,157
8,978,167,212
10,538,206,877

1. 유형자산
9,535,472,893
8,475,989,429
7,673,008,482
8,076,252,904

2. 무형자산
186,173,965
132,608,073
112,192,102
156,665,849

3. 기타비유동자산
302,625,787
378,040,655
1,192,966,628
2,305,288,124

[자 산 총 계]
41,080,789,517
35,681,342,022
27,239,431,595
26,270,657,986

Ⅰ. 유동부채
21,196,295,871
19,310,906,959
16,097,254,212
11,418,630,716

Ⅱ. 비유동부채
2,271,804,047
1,532,255,399
2,204,840,431
4,354,253,916

[부 채 총 계]
23,468,099,918
20,843,162,358
18,302,094,643
15,772,884,632

Ⅰ. 자본금
3,209,931,000
3,209,931,000
3,209,931,000
3,209,931,000

Ⅱ. 자본잉여금
133,619,000
133,619,000
133,619,000
133,619,000

Ⅲ. 기타자본항목
(2,500,000,000)

(2,500,000,000)

(2,500,000,000)

(2,500,000,000)

Ⅳ. 기타포괄손익누계액
(238,727,348)
(717,147,670)
(662,917,421)
(122,492,619)

Ⅴ. 이익잉여금
17,007,866,947
14,711,777,334
8,756,704,373
9,776,715,973

[자 본 총 계]
17,612,689,599
14,838,179,664
8,937,336,952
10,497,773,354

[부채 및 자본총계]
41,080,789,517
35,681,342,022
27,239,431,595
26,270,657,986

Ⅰ. 매출액
14,889,091,761
56,747,962,868
36,222,768,800
25,011,401,579

Ⅱ. 매출원가
10,003,163,209
38,948,995,056
27,604,830,011
21,487,557,618

Ⅲ. 영업이익(손실)
2,676,442,669
9,387,121,725
1,158,815,758
(2,999,086,254)

Ⅴ. 당(분)기순이익(손실)
2,296,089,613
5,783,889,169
(1,031,058,502)
(2,378,994,506)

Ⅵ. 주당손익(손실)
397
950
(323)
(412)

연결에 포함된 회사 수
3
3
3
2

다
. 요약 별도재무정보

(단위 : 원)

과 목
제15기 1분기
 (2019년 3월말)
제 14기
 (2018년 12월말)
제 13기
 (2017년 12월말)
제 12기
 (2016년 12월말)

Ⅰ. 유동자산
17,327,283,211
13,973,948,273
10,305,819,013
8,410,365,624

1. 현금및현금성자산
782,467,654
4,135,776
3,450,083
1,726,252

2. 재고자산
2,143,494,835
1,930,456,552
2,213,293,603
2,175,264,576

3. 매출채권및기타수취채권
11,244,823,464
10,205,768,359
6,876,194,323
5,162,034,212

4. 기타금융자산
3,156,497,258
1,833,587,586
1,212,881,004
1,071,340,584

Ⅱ. 비유동자산
16,358,335,211
16,386,784,225
17,176,107,622
18,049,789,928

1. 유형자산
6,147,378,127
5,990,356,158
6,142,317,406
6,148,603,590

2. 무형자산
44,251,773
38,900,225
66,370,102
108,153,049

3. 기타비유동자산
10,166,705,311
10,357,527,842
10,967,420,114
11,793,033,289

[자 산 총 계]
33,685,618,422
30,360,732,498
27,481,926,635
26,460,155,552

Ⅰ. 유동부채
19,293,639,756
17,320,886,381
15,856,339,996
10,510,557,560

Ⅱ. 비유동부채
1,608,221,396
1,454,586,557
2,204,840,431
4,354,253,916

[부 채 총 계]
20,901,861,152
18,775,472,938
18,061,180,427
14,864,811,476

Ⅰ. 자본금
3,209,931,000
3,209,931,000
3,209,931,000
3,209,931,000

Ⅱ. 자본잉여금
133,619,000
133,619,000
133,619,000
133,619,000

Ⅲ. 기타자본항목
(2,500,000,000)

(2,500,000,000)

(2,500,000,000)

(2,500,000,000)

Ⅳ. 이익잉여금
11,940,207,270
10,741,709,560
8,577,196,208
10,751,794,076

[자 본 총 계]
12,783,757,270
11,585,259,560
9,420,746,208
11,595,344,076

[부채 및 자본총계]
33,685,618,422
30,360,732,498
27,481,926,635
26,460,155,552

Ⅰ. 매출액
7,253,746,833
29,335,969,586
29,361,030,180
17,894,454,272

Ⅱ. 매출원가
4,217,816,984
18,669,136,834
22,040,752,798
15,547,460,520

Ⅲ. 영업이익(손실)
2,233,748,735
6,118,259,190
(289,145,966)
(2,051,155,449)

Ⅴ. 당(분)기순이익(손실)
1,198,497,710
1,993,329,560
(2,185,644,770)
(1,128,725,473)

Ⅵ. 주당손익(손실)
207
345
(378)
(195)

2. 연결재무제표

분 기 연 결 재 무 상 태 표

제 15(당) 기 1분기말 : 2019년 03월 31일 현재

제 14(전) 기 : 2018년 12월 31일 현재

주식회사 예선테크와 그 종속기업
(단위 : 원)

과 목
주 석
제 15(당) 기 1분기말
제 14(전) 기말

자 산

Ⅰ. 유동자산

31,056,516,872

26,694,703,865

1. 현금및현금성자산

4,5,6,7

1,956,805,853

857,099,558

2. 기타금융자산

4,5,6,
9

115,000,000

100,000,000

3. 당기손익-공정가치금융자산
4,5,6,8
1,756,978,074

711,642,085

4. 매출채권및기타수취채권

4,5,6,
9

17,982,145,609

17,374,427,884

5. 재고자산
11
7,554,974,341

6,410,303,275

6. 기타유동자산
10
1,690,612,995

1,241,231,063

Ⅱ. 비유동자산

10,024,272,645

8,986,638,157

1. 기타장기수취채권

5,6,
9

105,848,348

78,511,515

2. 유형자산

12
9,535,472,893

8,475,989,429

3
. 무형자산

13
186,173,965

132,608,073

4. 기타비유동금융자산
4,5,6,9
55,000,000

40,000,000

5. 기타비유동자산
10
141,777,439

259,529,140

자 산 총 계

41,080,789,517

35,681,342,022

부 채

Ⅰ. 유동부채

21,196,295,871

19,310,906,959

1. 매입채무및기타지급채무

5,6,
14

6,243,758,405

3,522,442,205

2. 단기차입금

4,5,6,
16

8,035,673,276

8,767,336,258

3. 유동성장기차입금

4,5,6,
16

1,000,000,000

1,000,000,000

4. 전환상환우선주부채

4,5,6,
17

2,927,590,404

2,858,982,423

5. 기타유동부채
15
535,679,927

979,436,403

6. 당기법인세부채

1,372,039,917

1,261,437,309

7. 리스부채
33
368,734,107

-

8. 파생금융상품
5,6,17
712,819,835

921,272,361

Ⅱ. 비유동부채

2,271,804,047

1,532,255,399

1. 장기리스부채
33
309,685,853

-

2. 순확정급여부채
18
1,469,137,063

1,319,876,406

3. 기타비유동부채
18
139,084,333

134,710,151

4. 이연법인세부채

353,896,798

77,668,842

부 채 총 계

23,468,099,918

20,843,162,358

자 본

Ⅰ. 자본금
20

3,209,931,000

3,209,931,000

Ⅱ. 주식발행초과금

20

133,619,000

133,619,000

Ⅲ. 기타자본항목
21

(2,500,000,000)

(2,500,000,000)

Ⅳ. 기타포괄손익누계액
21

(238,727,348)

(717,147,670)

Ⅴ. 이익잉여금
22

17,007,866,947

14,711,777,334

자 본 총 계

17,612,689,599

14,838,179,664

부채 및 자본총계

41,080,789,517

35,681,342,022

별첨 주석은 본 분기연결재무제표의 일부입니다.

분 기 연 결 포 괄 손 익 계 산 서

제 15(당) 기 1분기 : 2019년 01월 01일부터 2019년 03월 31일까지

제 14(전) 기 1분기 : 2018년 01월 01일부터 2018년 03월 31일까지

주식회사 예선테크와 그 종속기업
(단위 : 원)

과 목
주 석
제 15(당) 기 1분기
제 14(전) 기 1분기
(검토받지 않은 재무제표)

Ⅰ. 매출액
23,32
14,889,091,761
11,464,082,571

Ⅱ. 매출원가
24
10,003,163,209
9,763,446,760

Ⅲ. 매출총이익

4,885,928,552
1,700,635,811

Ⅳ. 판매비와관리비

24,25

2,209,485,883
1,948,568,287

Ⅴ. 영업이익

2,676,442,669
(247,932,476)

Ⅵ. 영업외손익

375,358,729
(146,258,633)

1. 기타수익

26

535,315,651
202,315,523

2. 기타비용

26

182,898,655
91,942,433

3. 금융수익

27

213,657,557
3,704,468

4. 금융원가

27,30

190,715,824
260,336,191

Ⅶ. 법인세비용차감전순이익(손실)

3,051,801,398
(394,191,109)

Ⅷ. 법인세비용
19
755,711,785
149,334,412

Ⅸ. 분기순이익(손실)

2,296,089,613
(543,525,521)

Ⅹ. 기타포괄손익

478,420,322
(13,557,562)

1. 후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목

478,420,322
(13,557,562)

해외사업환산손익

478,420,322
(13,557,562)

2. 후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목

-
-

XI. 총포괄손익

2,774,509,935
(557,083,083)

XII. 주당손익

1. 기본주당순이익(손실)
28
397
(94)

2. 희석주당순이익(손실)
28
397
(94)

별첨 주석은 본 분기연결재무제표의 일부입니다.

분 기 연 결 자 본 변 동 표

제 15(당) 기 1분기 : 2019년 01월 01일부터 2019년 03월 31일까지

제 14(전) 기 1분기 : 2018년 01월 01일부터 2018년 03월 31일까지

주식회사 예선테크와 그 종속기업
(단위 : 원)

과 목
주 석
자본금
주식발행초과금
기타자본항목
기타포괄손익
누계액
이익잉여금
총 계

2018년 01월 01일(전기초)
(감사받지 않은 재무제표)

3,209,931,000
133,619,000
(2,500,000,000)
(662,917,421)
8,756,704,373
8,937,336,952

총포괄손익:

분기순손실

-
-
-
-
(543,525,521)
(543,525,521)

해외사업환산손익

-
-
-
(13,557,562)
-
(13,557,562)

2018년 03월 31일(전분기말)
(검토받지 않은 재무제표)

3,209,931,000
133,619,000
(2,500,000,000)
(676,474,983)
8,213,178,852
8,380,253,869

2019년 01월 01일(당기초)

3,209,931,000
133,619,000
(2,500,000,000)
(717,147,670)
14,711,777,334
14,838,179,664

총포괄손익:

분기순이익

-
-
-
-
2,296,089,613
2,296,089,613

해외사업환산손익

-
-
-
478,420,322
-
478,420,322

2019년 03월 31일(당분기말)

3,209,931,000
133,619,000
(2,500,000,000)
(238,727,348)
17,007,866,947
17,612,689,599

별첨 주석은 본 분기연결재무제표의 일부입니다.

분 기 연 결 현 금 흐 름 표

제 15(당) 기 1분기 : 2019년 01월 01일부터 2019년 03월 31일까지

제 14(전) 기 1분기 : 2018년 01월 01일부터 2018년 03월 31일까지

주식회사 예선테크와 그 종속기업
(단위 : 원)

과 목
주석
제 15(당) 기 1분기
제 14(전) 기 1분기
(검토받지 않은 재무제표)

Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름

2,457,335,319

1,003,665,952

1. 영업으로부터 창출된 현금
29
2,814,782,793

1,022,468,702

2. 이자의 수취

882,681

175,399

3. 이자의 지급

(165,165,753)

(152,353,502)

4. 법인세의 환급(납부)

(193,164,402)

133,375,353

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름

(651,775,766)

(446,718,768)

1. 투자활동으로 인한 현금유입액

1,139,750

134,584,320

단기금융상품의 감소

-

134,584,320

보증금의 감소

1,139,750

-

2. 투자활동으로 인한 현금유출액

(652,915,516)

(581,303,088)

단기금융상품의 증가

(30,000,000)

(46,844,517)

장기성예금의 증가

(10,680,000)

-

보증금의 증가

(291,000)

(17,502)

유형자산의 취득

(496,727,621)

(481,850,349)

무형자산의취득

(110,943,839)

(52,590,720)

기타투자자산의취득

(4,273,056)

-

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름

(738,416,313)

(610,019,653)

1. 재무활동으로 인한 현금유입액

10,013,729,803

7,468,379,697

단기차입금의 차입

10,013,729,803

7,468,379,697

2. 재무활동으로 인한 현금유출액

(10,752,146,116)

(8,078,399,350)

단기차입금의 상환

(10,752,146,116)

(8,078,399,350)

Ⅳ. 현금및현금성자산의 증가 (Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)

1,067,143,240

(53,072,469)

Ⅴ. 현금및현금성자산의 환율변동효과

32,563,055

10,140,863

Ⅵ. 기초 현금및현금성자산

857,099,558

426,477,761

Ⅶ. 기말 현금및현금성자산 (Ⅳ+Ⅴ+Ⅵ)

1,956,805,853

383,546,155

3. 연결재무제표 주석

제15(당)기 1분기말 2019년 03월 31일 현재

제14(전)기 1분기말 2019년 03월 31일 현재
(검토받지 않은 재무제표)

주식회사 예선테크와 그 종속기업

1. 일반 사항

1.1 연결회사의 개요

주식회사 예선테크(이하 "지배회사")와 종속기업(이하 지배회사와 종속기업을 "연결회사")은 테이프 및 테이프 관련제품(디스플레이 시장, 전자부품 시장 및 2차전지 시장에서의 접착 솔루션의 디자인 및 개발)의 제조 및 판매업을 영위하고 있습니다. 지배회사는 2005년 1월 4일 설립되어, 경기도 군포시 벌새전리길 15(당정동)에 본사를두고 있습니다. 당분기말 현재 지배회사의 자본금은 3,209,931천원이며, 주요 주주의 구성내역은 다음과 같습니다.

주 주 명
소유주식수(주)
지분율
비 고

보통주
우선주(*)
보통주
우선주(*)

전춘섭
2,507,970
-
43.40%
-
대표이사

최혜원
1,722,000
-
29.80%
-

권혜영
574,000
-
9.93%
-

안주영
321,030
-
5.55%
-
특수관계자

김헌숙
315,700
-
5.46%
-

(주)KB증권
-
256,250
-
40.00%

KVIC-유안타 2015해외진출펀드
-
384,375
-
60.00%

기타
338,537
-
5.86%
-

합 계
5,779,237
640,625
100.00%
100.00%

(*) 주석
17
에서 설명하고 있는 바와 같이 지배회사는 의결권이 있는 전환상환우선주를 발행하였으며, 동 우선주의 의결권을 고려하면 지분율은 달라질 수 있습니다. 동 전환상환우선주는 부채로 분류되어 있습니다. 

1.2 종속기업의 현황

1.2.1 당분기말 현재 연결대상 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

기업명
소유지분율
소재지
결산일
업종

광주유성전자유한공사
100%
중국
12월 31일
제조업

소주유성테크전자유한공사
100%
중국
12월 31일
제조업

베트남예선테크주식회사
100%
베트남
12월 31일
제조업

1.2.2 당분기말 및 전기말 현재 연결대상 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위:천원)

기업명
자산
부채
자본
매출
분기순손익

광주유성전자유한공사
17,955,332
7,465,201
10,490,131
5,110,389
181,951

소주유성테크전자유한공사
5,119,887
8,404,848
(3,284,961)
1,485,952
(73,917)

베트남예선테크주식회사
5,528,856
1,301,175
4,227,681
2,397,199
658,847

(전기말)

(단위:천원)

기업명
자산
부채
자본
매출
당기순손익

광주유성전자유한공사
17,349,082
7,408,566
9,940,516
18,656,733
763,755

소주유성테크전자유한공사
4,806,620
7,902,913
(3,096,293)
5,473,528
(654,497)

베트남예선테크주식회사
4,591,181
1,247,855
3,343,326
9,984,882
2,383,523

2. 중요한 회계정책

2.1 연결재무제표 작성기준

연결회사의 2019년
3월 31일로 종료하는 3개월 보고기간에 대한
요약분기연결재무제표
는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었습니다. 이 요약분기연결재무제표는 보고기간말인 2019년 3월 31일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습
니다.

2.1.1 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

연결회사는 2019년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

(1) 기업회계기준서 제1116호 '리스' 제정

기업회계기준서 제1116호 '리스'는 기업회계기준서 제1017호 '리스'를 대체합니다.
기업회계기준서 제1116호에서는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를 인식해야 합니다.

연결회사는
기업회계기준서 제1116호 '리스'의 도입 결과 회계정책을 변경하였습니다.
기업회계기준서 제1116호의 경과 규정에 따라 변경된 회계정책을 소급 적용하였고, 최초 적용으로 인한 누적효과는 최초 적용일인 2019년 1월 1일에 반영하였습니다. 비교 표시된 전기 연결재무제표는 재작성되지 않았습니다.

리스 기준서와 새로운 회계정책의 도입 영향은 주석 33에서 설명하고 있습니다.

(2)
기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 개정

부의 보상을 수반하는 일부 중도상환 가능한 금융자산을 상각후원가로 측정될 수 있도록 개정하였으며, 상각후원가로 측정되는 금융부채가 조건변경 되었으나 제거되지는 않은 경우 변경으로 인한 효과는 당기손익으로 인식되어야 합니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(3)

기업회계기준서 제1019호 '종업원급여' 개정

확정급여제도의 변경으로 제도의 개정, 축소, 정산이 되는 경우 제도의 변경 이후 회계기간의 잔여기간에 대한 당기근무원가 및 순이자를 산정하기 위해 순확정급여부채(자산)의 재측정에 사용된 가정을 사용합니다. 또한, 자산인식상한의 영향으로 이전에 인식하지 않은 초과적립액의 감소도 과거근무원가나 정산손익의 일부로 당기손익에 반영합니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(4)

기업회계기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정

관계기업이나 공동기업에 대한 다른 금융상품(지분법을 적용하지 않는 금융상품)이 기업회계기준서 제1109호의 적용 대상임을 명확히 하였으며, 관계기업이나 공동기업에 대한 순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분의 손상 회계처리에 대해서는 기업회계기준서 제1109호를 우선하여 적용하도록 개정하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(5) 기업회계기준해석서 제2123호 '법인세 처리의 불확실성' 제정

제정된 해석서는 기업이 적용한 법인세 처리를 과세당국이 인정할지에 대한 불확실성이 존재하는 경우 당기법인세와 이연법인세 인식 및 측정에 적용하며, 법인세 처리 불확실성의 회계단위와 재평가가 필요한 상황 등에 대한 지침을 포함하고 있습니다. 해당 해석서의 제정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(6) 연차개선 2015-2017

① 기업회계기준서 제1103호 '사업결합'

공동영업과 관련된 자산에 대한 권리와 부채에 대한 의무를 보유하다가 해당 공동영업(사업의 정의 충족)에 대한 지배력을 획득하는 것은 단계적으로 이루어지는 사업결합이므로 취득자는 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분 전부를 재측정합니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

② 기업회계기준서 제1111호 '공동약정'

공동영업에 참여는 하지만 공동지배력을 보유하지 않은 공동영업 당사자가 공동영업에 대한 공동지배력을 획득하는 경우 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분은 재측정하지 않습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

③ 기업회계기준서 제1012호 '법인세'

기업회계기준서 제1012호 문단 57A의 규정(배당의 세효과 인식시점과 인식항목을 규정)은 배당의 법인세효과 모두에 적용되며, 배당의 법인세효과를 원래 인식하였던 항목에 따라 당기손익, 기타포괄손익 또는 자본으로 인식하도록 개정되었습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

④ 기업회계기준서 제1023호 '차입원가'

적격자산을 의도된 용도로 사용(또는 판매) 가능하게 하는 데 필요한 대부분의 활동이 완료되면, 해당 자산을 취득하기 위해 특정 목적으로 차입한 자금을 일반차입금에 포함한다는 사실을 명확히 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2.2
회계정책

요약분기연결재무제표

의
작
성에
적용된 유의적 회계정책과 계산방법
은
주석 2.1.1
에서 설명하는 제

ㆍ
개정 기준서의 적용으로 인한 변경 및 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 전기 연결
재무제표 작성에 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.

2.2.1 법인세비용

중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다. 

3. 중요한 회계추정 및 가정

연결회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다.
추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서
합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.

요약분기연결재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법과 아래에서 설명하는 기업회계기준서 제1116호 도입으로 인한 회계추정 및 가정을 제외하고는 전기 연결재무제표 작성에 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

4. 재무위험관리

4.1 재무위험관리요소

연결회사가 노출되어 있는 재무위험 및 이러한 위험이 연결회사의 미래 성과에 미칠 수 있는 영향은 다음과 같습니다.

위험

노출 위험

측정

관리

시장위험-환율

미래 상거래

기능통화 이외의 표시통화를 갖는 금융자산 및 금융부채

현금흐름 추정

민감도 분석

통화선도 및 통화옵션

시장위험 - 이자율

변동금리 장기 차입금

민감도 분석

이자율스왑

신용위험

현금성자산, 매출채권, 파생상품, 채무상품, 계약자산

연체율 분석

신용등급

은행예치금 다원화, 신용한도, L/C

채무상품 투자지침

유동성위험

차입금 및 기타 부채

현금흐름 추정

차입한도 유지

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 재무부서의 주관으로 이루어지고 있습니다. 재무부서는 재무위험을 식별하고 평가하고 관리합니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 원칙과 외환위험, 이자율 위험, 신용 위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자 등 특정 분야에 관한 정책을 문서화하여 제공하고 있습니다. 연결회사의 전반적인 재무위험 관리전략은 전기와 동일합니다.

4.2 시장위험

시장위험이란 환율, 이자율 및 지분증권의 가격 등 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

(1) 외환위험

연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환위험, 특히 주로 미국 달러화 등과 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

연결회사의 외환 위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

(2) 이자율 위험

연결회사의 이자율 위험은 장ㆍ단기차입금에서 비롯됩니다. 변동 이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며 동 이자율 위험의 일부는 변동이자부 현금성 자산으로부터의 이자율 위험과 상쇄됩니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 

이를 위해 연결회사는 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 일간/주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

4.2. 신용위험

신용위험은 연결회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 또한 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금및현금성자산, 은행 등의 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다.

은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 투자적격등급 이상인 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 되며, 신용위험을 상쇄하기 위해 일부 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당분기말 및 전기말 현재 연결회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

현금및현금성자산
1,956,806
857,100

기타금융자산
170,000
140,000

당기손익-공정가치금융자산
1,756,978
711,642

매출채권및기타수취채권
18,087,994
17,452,939

4.3 유동성위험

연결회사는 미사용 차입금 한도(주석 3
1
참조)를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 연결회사의 자금조달 계획,약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

4.4. 자본위험관리

연결회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다.

자본 구조를 유지 또는 조정하기 위해 연결회사는 부채 감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재의 부채비율, 순차입금비율은 다음과 같습니다

(단위: 천원)

구 분

당분기말

전기말

부채 (A)

23,468,100
20,843,162

자본 (B)
17,612,690
14,838,180

현금및현금성자산 (C)
1,956,806
857,100

차입부채 (D) (*)
11,963,264
12,626,319

부채비율 (A/B)
133.25%
140.47%

순차입금비율 (D-C)/B
56.81%
79.32%

(*) 차입부채는 차입금 ? 전환상환우선주부채로 구성되어 있습니다.

4.5 금융자산의 양도

(1) 전체가 제거되지 않은 양도 금
융자산

연결회사는 당분기말 현재 금융기관에
1,132,407천원(전기말: 684,260천원)에 상당하는 매출채권을 금융기관과의 매출채권 팩토링 계약을 통해 매출채권을 할인했습니다. 이 거래는 매출거래처의 부도가 발생하는 경우, 연결회사가 금융기관에 해당 금액을 지급할 의무
를 가지므로 소구권이 있는 거래에 해당하여 담보부 차입으로 회계처리했습니다(주석 1
6
참조).

(단위: 천원)

구 분
할인된 매출채권

당분기말

전기말

자산의 장부금액

1,132,407
684,260

관련 부채의 장부금액
(1,132,407)
(684,260)

순포지션
-
-

(2) 전체가 제거
된 양도 금융자산

연결회사는 당
분기 중 금융기관에
707,157
천원에 상당하는 매출채권을 양도하고 위험과 보상의 대부분을 이전한 것으로 판단하여 매출채권을 양도일에 연결재무제표에서 제거하였으며,
이와 관련하여 당분기 중
당기손익-공정가치금융자산처분손실 2,424천원
을 인식하였습니다

(주석
8, 26 참조).

5. 금융상품 공정가치

5.1 금융상품 종류별 공정가치

금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

<금융자산>

현금및현금성자산
1,956,806
1,956,806
857,100
857,100

기타금융자산
115,000
115,000
100,000
100,000

매출채권(당기손익-공정가치금융자산)
1,756,978
1,756,978
711,642
711,642

매출채권및기타수취채권
17,982,146
17,982,146
17,374,428
17,374,428

기타장기수취채권
105,848
105,848
78,512
78,512

기타비유동금융자산
55,000
55,000
40,000
40,000

금융자산 합계
21,971,778
21,971,778
19,161,682
19,161,682

<금융부채>

매입채무및기타지급채무
6,243,759
6,243,759
3,522,442
3,522,442

단기차입금
8,035,673
8,035,673
8,767,336
8,767,336

유동성장기차입금
1,000,000
1,000,000
1,000,000
1,000,000

전환상환우선주부채
2,927,590
2,927,590
2,858,982
2,858,982

리스부채
368,734
368,734
-
-

파생상품부채
712,820
712,820
921,272
921,272

장기리스부채
309,686
309,686
-
-

금융부채 합계
19,598,262
19,598,262
17,070,032
17,070,032

5.2 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

- 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

- 수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수 (수준 2)

- 자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
수준1
수준2
수준3
합계

반복적인공정가치측정치

당분기말:

파생상품부채
-
-
712,820
712,820

전기말:

파생상품부채
-
-
921,272
921,272

5.3 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동

연결회사는 공정가치 서열체계 수준 간 이동은 발생시킨 사건이나 상황의 변동이 일어난 일자에 인식합니다. 당분기와 전분기 중 금융상품 공정가치 서열체계의 수준 간 이동은 발생하지 아니하
였습니다.

반복적인 측정치의 수준3 변동 내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구분
기초
평가
기말

파생상품부채
921,272
(208,453)
712,820

2) 전분기

(단위: 천원)

구분
기초
평가
기말

파생상품부채
444,777
102,488
547,265

5.4 가치평가기법 및 투입변수

연결회사는 공정가치 서열체계에서 수준 2와 수준 3으로 분류되는 반복적인 공정가치측정치, 비반복적인 공정가치측정치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다.

(단위: 천원)

구분

당분기말
전기말

수준

가치평가기법

투입변수

단기매매금융부채

파생상품부채
712,820
921,272
수준 3
할인된 현금흐름 및
옵션가격결정모형
주가변동성,신용위험이 반영된 할인율

5.5 수준3으로 분류된 공정가치 측정치의 가치평가과정

연결회사의 재무부서는 재무보고 목적의 공정가치를 측정을 담당하고 있으며 이러한 공정가치 측정치는 수준 3으로 분류되는 공정가치 측정치를 포함하고 있습니다. 공정가치 측정을 담당하는 팀은 연결회사의 재무담당이사에 직접 보고하며 매 보고일정에 맞추어 공정가치 평가과정 및 그 결과에 대해 재무담당이사와 협의합니다.

6. 범주별 금융상품

6
.1 금융상품 범주별 장부금액

(단위: 천원)

재무상태표 상 자산

당분기말

전기말

당기손익-공정가치 금융자산
1,756,978
711,642

상각후원가 금융자산

현금및현금성자산
1,956,806
857,100

기타금융자산
115,000
100,000

매출채권및기타수취채권
17,982,146
17,374,428

기타장기수취채권
105,848
78,512

기타비유동금융자산
55,000
40,000

합계
21,971,778
19,161,682

(단위: 천원)

재무상태표 상 부채

당분기말

전기말

상각후원가 금융부채

매입채무및기타지급채무
6,243,759
3,522,442

단기차입금
8,035,673
8,767,336

유동성장기차입금
1,000,000
1,000,000

전환상환우선주부채
2,927,590
2,858,982

리스부채
678,420
-

단기매매금융부채

전환권및조기상환권
712,820
921,272

합계
19,598,262
17,070,032

6.2 금융상품 범주별 순손익

(단위: 천원)

구 분

당분기

전분기

당기손익-공정가치 금융자산

처분손익
(2,424)
(8,501)

상각후원가 금융자산

이자수익
1,454
175

대손상각비
(12,310)
(24)

외화환산손익
269,089
(28,475)

외환차손익
51,830
16,600

단기매매금융부채

평가손익
208,453
(102,488)

상각후원가 금융부채

이자비용
(165,330)
(155,546)

외화환산손익
13,921
2,504

외환차손익
(37,587)
94,020

7. 현금및현금성자산 

당분기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

현금
17,159
14,966

외화예금
776,174
286,600

보통예금
1,165,227
557,283

정부보조금
(1,754)
(1,750)

합 계
1,956,806
857,099

8. 당기손익-공정가치 금융자산 

(1) 당기손익-공정가치 금융자산

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권
1,756,978
711,642

(2) 당기손익으로 인식된 금액

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

매출채권처분손실
(2,424)
(8,501)

9. 매출채권 및 기타 상각후원가 측정 금융자산

(1) 당분기말과 전기말 현재 매출채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권
18,055,359
17,407,807

손실충당금
(413,603)
(423,619)

매출채권(순액)
17,641,756
16,984,188

연결회사는 당분기말 현재 1,132,407천원(전기말:

684,260천원
)

에 상당하는 매출채권을 금융기관에 양도하고 현금을 수령하였습니다. 대출약정 상 매출거래처의 부도가 발생하는 경우 연결회사가 금융기관에 해당 금액을 지급
할 의무가 있습니다. 이에 따라 동 거래는 담보부차입으로 회계처리되었습니다(주석 1
6
참조).

(2) 당분기말과 전기말 현재 기타수취채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유동
비유동
합계
유동
비유동
합계

미수금
58,288
-
58,288
388,818
-
388,818

미수수익
1,992
-
1,992
1,421
-
1,421

보증금
280,110
105,848
385,958
-
78,512
78,512

합 계
340,390
105,848
446,238
390,239
78,512
468,751

(3) 당분기말과 전기말 현재 기타금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유동
비유동
합계
유동
비유동
합계

정기예적금
115,000
55,000
170,000
100,000
40,000
140,000

10. 기타자산

당분기말과 전기말 현재 기타자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

유동자산 :

선급금
316,648
116,592

선급비용
253,980
123,951

선납세금
-
22,960

부가세대급금
61,492
-

저축성보험(*)
1,058,493
977,729

합계
1,690,613
1,241,232

비유동자산 :

선급비용
10,574
81,122

저축성보험
131,203
178,407

합계
141,777
259,529

(*) 삼성생명 차입금 담보와 관련하여 기타의투자자산 1,058,493천원이 담보로 제공되어 있습니다(주석 16 참조).

11. 재고자산

(1) 당분기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부가액
취득원가
평가충당금
장부가액

상품
22,500
-
22,500
32,740
-
32,740

제품
4,030,775
(1,069,689)
2,961,086
4,246,120
(1,211,877)
3,034,243

원재료
5,012,572
(986,943)
4,025,628
3,890,273
(868,664)
3,021,609

미착품
122,133
-
122,133
-
-
-

재공품
522,969
(99,342)
423,627
414,277
(92,566)
321,711

합 계
9,710,949
(2,155,974)
7,554,974
8,583,410
(2,173,107)
6,410,303

(2) 당분기 중 매출원가로 인식한

재고자산평가손실(환입)은 115,178천원(전분기: 75,857천원)이며,
비용으로 인식되어 '매출원가'에 포함된 재고자산의 원가는 6,296,503천원(전분기: 6,577,600천원)입니다.

12. 유형자산

(1) 당분기와 전분기 중 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

분기초
8,475,989
7,673,008

회계정책의 변경효과(주석 33)
767,265
-

취득
496,728
481,850

감가상각
(284,937)
(168,167)

대체
(4,786)
-

기타
85,214
-

분기말
9,535,473
7,986,691

(2) 당분기와 전분기 중 감가상각비가 포함된 항목은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

매출원가
212,395
127,396

판매비와관리비
72,542
40,771

합계
284,937
168,167

(3) 당분기말 현재 연결회사의 채무를 위하여 담보로 제공된 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

담보제공자산
관련채무

계정과목
장부금액
담보설정금액
계정과목
채무금액
담보권자

토지 및 건물
4,573,130
5,760,000
장단기차입금
3,940,000
기업은행(*)

1,300,000
단기차입금
2,500,000
신한은행(*)

기타의투자자산
1,058,493
470,000
단기차입금
470,000
삼성생명

(*) 동 채무금액과 관련하여 대표이사로부터 연대보증을 제공받고 있습니다(주석
30
참조).

13. 무형자산

(1) 당분기와 전분기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

분기초
132,608
112,192

취득
110,944
52,591

무형자산상각
(61,413)
(58,128)

기타
4,035
-

분기말
186,174
106,655

(2) 당분기와 전분기 중 무형자산상각비가 포함된 항목은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

매출원가
42,218
47,197

판매비와관리비
19,195
10,931

합계
61,413
58,128

14. 매입채무 및 기타지급채무

당분기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타지급채무의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

매입채무
5,601,123
2,880,766

미지급금
642,635
641,676

합 계
6,243,758
3,522,442

15. 기타유동부채 및 기타비유동부채

당분기말과 전기말 현재 기타유동부채 및 기타비유동부채의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유동

예수금
24,960
49,872

부가세예수금
2,219
-

선수금
17,896
20,691

미지급비용
490,605
908,873

합 계
535,680
979,436

비유동

장기근속충당부채
139,084
134,710

합계
139,084
134,710

16. 차입금

당분기말과 전기말 현재 차입금의 상세 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
차입처
최장만기일
당분기말
이자율
당분기말
전기말

단기차입금
동반성장협력대출
기업은행
2020-01-08
2.92%
1,640,000
1,640,000

중소기업자금
기업은행
-
-
-
500,000

무역어음대출
기업은행
2019-05-09
3.77%
800,000
800,000

중소기업한도대출
기업은행
2019-07-25
4.88%
800,000
900,000

중소기업한도대출
기업은행
2019-05-31
4.35%
115,000
596,000

전자어음할인(*)
기업은행
2019-06-15
5.76%
6,953
21,415

외상매출금담보대출
기업은행
2019-08-16
6.58%
48,267
47,077

무역어음대출
기업은행
2019-12-18
3.51%
630,000
630,000

무역금융대출
신한은행
2019-07-06
7.46%
1,500,000
1,600,000

기업운영자금대출
신한은행
2019-05-31
4.38%
900,000
900,000

수출대금채권매입(*)
KEB하나은행
2019-06-23
4.72%
998,941
503,224

매출채권 할인(*)
KEB하나은행
2019-07-08
3.60%
126,512
159,620

일반운용자금
삼성생명
2019-04-04
6.50%
470,000
470,000

소 계

8,035,673
8,767,336

장기차입금
해외온렌딩운전자금
기업은행
2019-11-15
2.62%
1,000,000
1,000,000

유동성대체

(1,000,000)
(1,000,000)

유동성장기차입금

1,000,000
1,000,000

합 계

9,035,673
9,767,336

(*) 연결회사는 상기의 상환청구권이 있는 매출채권 할인 시 위험과 효익이 이전되지 않아 차입거래로 회계처리하였습니다.

상기 차입금과 관련하여 연결회사의 토지, 건물 등 유형자산의 일부, 그 부보가액 일부 및 저축성보험의 일부가 담보로 제공되어 있습니다(주석
10, 12
참조).

또한, 상기 차입금과 관련하여 대표이사 및 금융기관으로부터 지급보증을 제공받고 있습니다(주석 30, 31 참조).

17. 전환상환우선주

(1) 당분기말과 전분기말 현재 상환전환우선주 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전분기말

전환상환우선주부채
2,500,000
2,500,000

전환권조정
(2,469,722)
(2,538,330)

상환할증금
2,897,312
2,897,312

합 계
2,927,590
2,858,982

전환상환우선주는 부채요소와 부채를 자본으로 전환할 수 있는 옵션에 해당하는 파생상품부채로 구분 계상되었습니다. 전환상환우선주의 부채요소가치와 파생상품부채(
전환권 및 조기상환권
)의 가치는 발행시점에 결정되었으며, 관련 이자비용 및 유효이자율법을 적용한 상각에 따른 이자비용은 포괄손익계산서상 금융비용에 계상되어 있고 파생상품부채는 전환권가치에 해당하며 매 결산기말 공정가치로 평가하고 있습니다. 한편 당분기말 현재 관련 파생상품부채는 712,820천원입니다.

(2) 전환상환우선주의 주요 발행 조건 및 내역은 다음과 같습니다.

구 분
전환우선주

발행자
주식회사 예선테크

발행일자
2015년 10월 30일

인수자
(주)KB증권, KVIC-유안타 2015해외진출펀드

주당 액면가
500원

주당 발행가
3,902원

발행주식수
640,625주

발행총액
2,500,000,000원

잔여재산 분배에 관한 사항
주당 발행가액 및 이에 대하여 연 복리 8%의 비율로 산정한 금액을 합한 금원에 대하여 보통주 주주에 우선하여 잔여재산 분배함
우선주에 대한 잔여 재산 분배 후 보통주 주당 잔여 재산 분배금액이 우선주 주당 분배금액을 초과하는 경우에는 보통주와 동일한 분배율을 적용하여 분배

존속기간
존속기간은 발행일부터 10년으로 하고, 보통주로 전환되지 않은 경우존속기간 다음날 자동적으로 보통주로 전환됨

의결권에 관한 사항
1주당 1개 의결권으로 보통주와 동일

전환에 관한 사항
- 우선주 1주당 전환되는 보통주식수 = 우선주주식의 주당발행가격/전환가격
- 최초 전환가격 :16,000원
- 전환권 행사기간 : 발행일로부터 존속기간 만료일까지
- IPO시 전환가격 조정방법 : 회사의 IPO 공모단가의 70%에 해당하는 금액이 그 당시의 본건 우선주식의 전환가격을 하회하는 경우 그 공모단가의 70%에 해당하는 금액을 전환가격으로 조정함

상환에 관한 사항
- 상환청구권 : 2017년 12월 31일 이후 본건 우선주식의 전부 또는 일부의 상환을 청구할 수 있는 권리를 가짐
- 상환조건 : 감사보고서상 이익잉여금(이익준비금 제외) 한도내에서 상환함
- 상환금액 : 주당 상환가액은 본건 우선주식의 인수단가와 동 금액에 대하여 발행일로부터 상환일까지 연복리 8%를 적용하여 산출한 이자 금액의 합계액으로 하되 본건 우선주식의 발행일부터 상환일까지 기 지급된 배당금이 있을 경우 차감하여 계산함

18. 순확정급여부채

18.1 확정급여제도

(1) 당분기말과 전기말 현재 순확정급여부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

기금이 적립된 확정급여채무의 현재가치
2,789,574
2,632,849

사외적립자산의 공정가치
(1,320,437)
(1,312,973)

재무상태표상 순확정급여부채
1,469,137
1,319,876

(2) 당분기와 전분기 중 손익계산서에 반영된 확정급여형 퇴직급여의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

당기근무원가
147,260
165,134

순이자원가
7,464
4,170

종업원 급여에 포함된 총 비용
154,724
169,304

(3) 당분기와 전분기에 발생한 확정급여형 퇴직급여를 포함하고 있는 계정과목과 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

매출원가
72,073
73,815

판매비와관리비
82,651
95,489

합 계
154,724
169,304

18.2 확정기여제도

당분기 중 확정기여제도와 관련해 비용으로 인식한 금액은 5,012천원(전분기: 1,664원)입니다.

18.3 장기종업원급여

장기근속종업원에게 근속기간에 따라 지급하는 장기근속충당부채 금액은 당분기말 현재 139,084천원(전기말: 134,710천원)입니다.

19. 법인세비용 및 이연법인세

법인세비용은 당기법인세비용에서 과거기간 당기법인세에 대하여 당분기와 전분기에 인식한 조정사항, 일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용(수익) 및 당분기손익 이외로 인식되는 항목과 관련된
법인세비용(수익)을 조정하여 산출하였습니다.
당분기 평균유효세율은 24.76%이며, 전분기는 법인세차감전순이익의 음의 값을 나타내므로 평균유효세율은 산출되지 않습니다.

20. 자본금과 주식발행초과금

(1) 지배회사가 발행할 주식의 총수는 50,000,000주이고, 당분기말 현재 발행한 주식수는보통주식 5,779,237주(전분기말: 5,779,237주), 우선주 640,625주(전분기말: 640,625주)이며 1주당 액면금액은 500원입니다.

(2) 당분기와 전분기 중 자본금과 주식발행초과금의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 천원)

구 분
보통주주식수
우선주주식수
자본금
주식발행초과금

전기초
5,779,237
640,625
3,209,931
133,619

전분기말
5,779,237
640,625
3,209,931
133,619

당기초
5,779,237
640,625
3,209,931
133,619

당분기말
5,779,237
640,625
3,209,931
133,619

21. 기타자본항목 및 기타포괄손익누계액

당분기말과 전기말 현재 기타자본항목 및 기타포괄손익누계액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

기타자본조정
(2,500,000)
(2,500,000)

기타포괄손익누계액(해외사업환산손익)
(238,727)
(717,148)

합계
(2,738,727)
(3,217,148)

22. 이익잉여금

당분기말과 전기말 현재 이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

법정준비금

이익준비금(*)
90,700
90,700

임의적립금
150,000
150,000

미처분이익잉여금
16,767,167
14,471,077

합 계
17,007,867
14,711,777

(*) 지배회사는 상법의 규정에 따라, 자본금의 50%에 달할 때까지 매 결산기마다 현금에 의한 이익배당금의 10% 이상을 이익준비금으로 적립하고 있습니다. 동 이익준비금은 현금으로 배당할 수 없으나 자본전입 또는 결손보전이 가능하며, 자본준비금과 이익준비금의 총액이 자본금의 1.5배를 초과하는 경우 주주총회의 결의에 따라 그 초과한 금액 범위에서 자본준비금과 이익준비금을 감액할 수 있습니다.

23. 고객과의 계약에서 생기는 수익

연결회사는 다음의 주요 성격별 매출과 각 지역에서 재화나 용역을 기간에 걸쳐 이전하거나 한 시점에 이전함으로써 수익을 창출합니다.

(단위: 천원)

당분기
상품매출
제품매출
합계

국내
해외
국내
해외

고객으로부터의 수익
523,378
34,945
9,758,591
4,572,177
14,889,091

수익인식시점:

한시점에 인식
523,378
34,945
9,758,591
4,572,177
14,889,091

(단위: 천원)

전분기
상품매출
제품매출
합계

국내
해외
국내
해외

고객으로부터의 수익
436,770
7,939
9,250,840
1,768,534
11,464,083

수익인식시점:

한시점에 인식
436,770
7,939
9,250,840
1,768,534
11,464,083

24. 비용의 성격별 분류

당분기와 전분기 중 발생한 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

재고자산의 변동
(796,214)
(3,481,171)

재고자산의 매입액
7,092,717
10,058,771

종업원급여
2,709,108
2,589,851

복리후생비
374,203
374,161

감가상각비
284,937
168,167

여비교통비
53,269
42,570

접대비
141,234
119,405

지급임차료
25,776
101,723

차량유지비
76,673
77,013

경상연구개발비
143,469
170,385

운반비
92,509
90,867

교육훈련비
1,349
300

소모품비
954,998
486,961

지급수수료
333,822
267,792

수출제비용
54,692
38,194

외주가공비
367,423
439,970

대손상각비
(12,310)
(24)

기타
314,994
167,080

합계
12,212,649
11,712,015

25. 판매비와 관리비

당분기와 전분기 중 발생한 판매관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

급여
1,012,277
1,033,258

퇴직급여
85,795
83,874

장기종업원급여
2,437
1,416

감가상각비
72,542
40,771

무형자산상각비
19,195
10,931

복리후생비
231,732
222,769

차량유지비
76,364
76,471

지급임차료
24,173
42,770

경상연구개발비
-
26,506

지급수수료
266,505
48,522

대손상각비
(12,310)
(24)

운반비
81,169
77,897

수출제비용
54,692
38,194

기타
294,915
245,213

합계
2,209,486
1,948,568

26. 기타수익 및 기타비용

(1) 당분기와 전분기의 기타수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

외환차익
132,448
113,074

외화환산이익
323,208
13

저축성보험평가이익
18,949
-

저축성보험처분이익
-
50,031

클레임보상수입
26,173
-

잡이익
34,538
39,198

합계
535,316
202,316

(2) 당분기와 전분기의 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

외환차손
101,979
1,435

외화환산손실
34,789
28,230

재고자산감모손실
4,273
-

기부금
1,770
1,665

매출채권처분손실
2,424
8,501

저축성보험평가손실
343
-

보상비
-
8,837

잡손실
37,321
43,274

합계
182,899
91,942

27. 금융수익 및 금융원가 

(1) 당분기와 전분기의 금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

이자수익
1,454
175

외환차익
2,403
125

외화환산이익
1,348
3,404

파생상품평가이익
208,453
-

합계
213,658
3,704

(2) 당분기와 전분기의 금융원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

이자비용
165,330
155,546

외환차손
18,629
1,145

외화환산손실
6,757
1,157

파생상품평가손실
-
102,488

합계
190,716
260,336

28. 주당이익(손실)

(1) 기본주당순이익(손실)

기본주당이익은 연결회사의 보통주당기순이익을 당분기 및 전분기의 가중평균유통보통주식수로 나누어 산정하였습니다.

(단위: 천원, 주, 원/주)

구 분
당분기
전분기

분기순이익
2,296,090
(543,526)

가중평균유통보통주식수
5,779,237
5,779,237

기본주당순이익(손실)
397 원/주
(94) 원/주

(2) 희석주당순이익(손실)

희석주당이익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균 유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 

연결회사가 보유하고 있는 희석성 잠재적보통주로는 전환상환우선주가 있으며, 당분기와 전분기에 희석증권으로 인한 희석효과가 발생하지 아니함에 따라 당분기와 전분기의 희석주당이익은 기본주당이익과 동일합니다.

당분기말 현재 희석효과가 발생하지 않은 잠재적 보통주의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, 주, 원/주)

구 분
발행가액
청구기간
발행될 주식수
행사가격

전환상환우선주
2,500,000
2015.10.31 ~ 2025.10.30
640,625
3,902

29. 영업으로부터 창출된 현금

(1) 영업으로부터 창출된 현금

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

영업으로부터 창출된 현금

분기순이익
2,296,090
(543,526)

조정 :

퇴직급여
154,724
167,640

감가상각비
284,937
168,167

기타
4,786
-

무형자산상각비
61,413
58,128

이자수익
(1,454)
(175)

외화환산이익
(324,281)
(3,416)

이자비용
75,999
62,510

외화환산손실
45,816
29,387

대손상각비
(12,310)
(24)

파생상품평가손실
-
102,488

파생상품평가이익
(208,453)
-

재고자산평가손실
115,178
75,857

저축성보험평가손실
343
-

저축성보험평가이익
(18,949)
-

매출채권처분손실
2,424
8,501

법인세비용
755,712
149,334

순운전자본의 변동 :

매출채권
(694,568)
(419,703)

당기손익공정가치금융자산
(1,047,760)
(8,501)

기타수취채권
2,176,107
(350,614)

재고자산
(796,214)
(3,481,171)

기타유동자산
(540,200)
(250,280)

기타비유동자산
226,605
181,959

매입채무
2,752,282
4,847,765

기타지급채무
(1,765,065)
185,282

기타유동부채
(407,786)
55,813

리스부채
(88,047)
-

기타비유동부채
(227,083)
785

퇴직금의 지급
2,001
(45,642)

기여금의 납입
(7,464)
31,905

합계
2,814,783
1,022,469

(2) 중요한 비현금거래

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

장기성예금의 유동성 대체
62,320
-

건설중인자산의 본계정대체
106,613
-

(3) 재무활동에서 생기는 부채의 조정내용

재무활동에서 생기는 부채의 조정내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
재무활동으로 인한 부채
합 계

단기차입금
유동성
장기차입금
장기차입금
전환상환우선주
(유동)

전분기초
10,291,461
-
1,000,000
2,604,877
13,896,338

현금흐름
(612,745)
-
-
-
(612,745)

전환권조정 상각
-
-
-
62,510
62,510

전분기말
9,678,716
-
1,000,000
2,667,387
13,346,103

당분기초
8,767,336
1,000,000
-
2,858,982
12,626,318

현금흐름
(731,663)
-
-
-
(731,663)

전환권조정 상각
-
-
-
68,608
68,608

당분기말
8,035,673
1,000,000
-
2,927,590
11,963,263

30. 특수관계자 등

(1) 당분기말 현재 연결회사의 특수관계자는 다음과 같습니다.

관 계
회 사 명

유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)KB증권(*)

KVIC-유안타 2015해외진출펀드(*)

(*) 해당 특수관계자는 각각 비상근이사 1인을 지명할 권리를 보유하는 바, 유의적인 영향력을 행사하는 것으로 판단하였습니다.

(2) 매출 및 매입 등 거래

< 당분기 >
(단위: 천원)

구분
회사명
이자비용

유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)KB증권
27,443

KVIC-유안타 2015해외진출펀드
41,165

합계
68,608

< 전분기 >
(단위: 천원)

구분
회사명
이자비용

유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)KB증권
25,004

KVIC-유안타 2015해외진출펀드
37,506

합계
62,510

(3) 중요한 채권. 채무의 잔액

< 당분기말 >
(단위: 천원)

구분
회사명
전환상환우선주부채

유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)KB증권
1,171,036

KVIC-유안타 2015해외진출펀드
1,756,554

합계
2,927,590

< 전기말 >
(단위: 천원)

구분
회사명
전환상환우선주부채

유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)KB증권
1,143,593

KVIC-유안타 2015해외진출펀드
1,715,389

합계
2,858,982

(4) 주요 경영진에 대한 보상

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

급여 및 기타 단기종업원 급여
139,480
115,171

퇴직 급여
38,498
37,017

기타장기종업원 급여
381
369

합 계
178,359
152,557

(5) 당분기말 현재 연결회사가 특수관계자로부터 제공받고 있는 지급보증은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공자
설정금액
금융기관
보증내역

대표이사
3,912,000
기업은행
지급보증

2,760,000
신한은행

1,200,000
KEB하나은행

567,000
무역보증보험공사

50,000
서울보증보험

31. 우발부채와 약정사항

(1) 당분기말 현재 연결회사가 금융기관과 맺고 있는 차입한도약정의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

은행명
계정과목
구분
한도액
실행액

기업은행
단기차입금
중소기업한도대출
1,500,000
1,015,000

무역어음대출
1,430,000
1,430,000

동반성장협력대출
2,000,000
1,640,000

외상매출금담보대출
500,000
55,220

전자어음할인
400,000
-

유동성장기차입금
해외온렌딩운전자금
1,000,000
1,000,000

지급어음
구매카드대출
1,750,000
1,749,523

팩토링채권약정대출
구매카드대출
287,886
287,886

신한은행
단기차임금
기업운영자금대출
800,000
800,000

무역금융대출
1,500,000
1,500,000

KEB하나은행
단기차입금
수출대금채권매입
1,000,000
998,941

매출채권 할인
1,000,000
126,512

삼성생명
단기차입금
일반운용자금
470,000
470,000

합계
13,637,886
11,073,082

(
2) 당분기말 현재 연결회사의 채무를 위하여 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

지급보증제공기관
제공처
차입금 잔액
지급 보증액

기술보증기금
기업은행
115,000
97,750

기술보증기금
기업은행
900,000
765,000

한국무역보험공사
기업은행
630,000
567,000

또한 당분기말 현재 연결회사는 서울보증보험으로부터 이행입찰보증 등과 관련하여 259,900천원의 보증을 제공받고 있으며, 기업은행, 신한은행, KEB하나은행 차입금과 관련하여 대표이사의 연대보증을 제공받고 있습니다(주석
30
참조).

연결회사는 상기 지급보증 외에도 일부 매출채권에 대해서는 거래상대방이 계약을 불이행하는 경우 이행을 요구할 수 있도록 신용보증기금의 매출채권보험을 가입하고 있으며, 이를 통해 신용보강을 제공받고 있습니다. 당분기말 현재 신용보증기금을 통한 매출채권보험 가입액은 12,254,000천원입니다.

(3) 당분기말 현재 연결회사의 유형자산 등에 대한 중요한 보험가입내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

보험종류
부보자산
보험회사
부보액

화재담보
시설,비품 및 동산
현대해상화재보험㈜
4,067,694

상기 유형자산 부보금액 중 2,600,000천원은 금융기관 차입과 관련하여 질권이 설정되어 있습니다. 연결회사는 상기 보험 외에 KB손해보험㈜ 등으로부터 자동차보험에 가입하고 있습니다.

32. 영업부문 정보

(1) 영업부문

연결회사의 영업부문은 수익을 창출하고 비용을 발생시키는 사업활동을 영위하는 식별가능한 구성단위로서 부문에 배분될 자원에 대한 의사결정과 성과평가를 위하여 최고영업의사결정자가 주기적으로 검토하는 내부보고자료에 기초하여 부문을 구분하고 있습니다. 경영진은 연결회사를 단일 영업부문으로 구성하고 있습니다.

최고영업의사결정자는 영업부문에 배부될 자원과 영업부문의 성과를 평가하는데 책임이 있으며, 연결회사는 전략적 의사결정을 수행하는 대표이사를 최고의사결정자로보고 있습니다.

(2) 주요 고객에 대한 정보

당분기 및 전분기 중 매출액의 10% 이상을 차지하는 고객정보는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

A사
1,694,751
1,559,097

B사
799,968
1,061,701

C사
380,071
683,428

(3) 연결회사 전체 수준의 공시

가. 연결회사 수익의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

상품매출
558,323
444,709

제품매출
14,330,769
11,019,374

합계
14,889,092
11,464,083

나. 외부고객으로부터의 수익과 비유동자산

(단위: 천원)

구 분
외부 고객으로부터의 수익

비유동자산

당분기
전분기
당분기말
전기말

한국
6,783,936
6,621,546
6,322,833
6,207,664

중국
5,080,050
2,867,721
1,643,929
1,287,585

베트남
2,391,981
1,841,572
1,896,662
1,372,878

기타
633,124
133,243
-
-

합계
14,889,091
11,464,082
9,863,424
8,868,127

33. 회계정
책의 변경

주석 2.1.1에서 설명한 것처럼 연결회사는 기업회계기준서 제1116호를 2019년 1월 1일부터 소급하여 적용하였으나 기준서의 경과 규정에 따라 허용되는 방법으로 전기연결재무제표를 재작성하지 않았습니다.
따라서 새로운 리스 기준에 따른 재분류와 조정은 2019년 1월 1일의 개시 연결재무상태표에 인식되었습니다.

(1) 기업회계기준서 제1116호 '리스'의 채택에 따라 인식된 조정

연결회사는 기
업
회계기준서 제1116호의 적용으로
종전에 기
업
회계
기준서 제1017호의 원칙에 따라 '운용리스'로 분류하였던 리스와 관련하여 리스부채를 인식하였습니다. 해당 리스부채는 2019년 1월 1일 현재 리스이용자의 증분차입이자율로 할인한 나머지 리스료의 현재가치로 측정되었습니다.

①

연결재무상태표에 인식된 금액

리스와 관련해 연결재무상태표에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기말

당기초

사용권자산(*)

부동산

660,248
767,265

(*) 연결재무상태표의 '유형자산' 항목에 포함되었습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기말

당기초

리스부채

유동

368,734
430,790

비유동

309,686
336,474

합계

678,420
767,264

② 연결포괄손익계산서에 인식된 금액

리스와 관련해서 연결포괄손익계산서에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기

전분기

사용권자산의 감가상각비
105,724
-

리스부채에 대한 이자비용(금융원가에 포함)
7,391
-

단기리스료(매출원가 및 관리비에 포함)
6,905
-

단기리스가 아닌 소액자산 리스료(관리비에 포함)
5,158
-

당분기 중 리스의 총 현금유출은 88,047천원입니다.

회계정책의 변경으로 최초 적용일 현재 재무상태표의 다음 항목이 조정되었습니다.

­

사용권자산:
767,265천원
증가

­

리스부채:

767,265천원
증가

③ 실무적 간편법의 사용

연결회사는 기업회계기준서 제1116호를 최초 적용하면서 기준서에서 허용하는 다음의 실무적 간편법을 사용하였습니다.

­

특성이 상당히 비슷한 리스 포트폴리오에 단일 할인율의 적용

­
리스가 손실부담계약인지에 대한 종전 평가에 의존한 사용권자산의 손상검토

­

최초 적용일 현재 12개월 이내에 리스기간이 종료되는 운용리스를 단기리스와 같은 방식으로 회계처리

­

최초 적용일의 사용권자산 측정에 리스개설직접원가를 제외

­

연장선택권이나 종료선택권이 있는 계약의 리스기간 결정에 사후판단 사용

또한, 연결회사는 최초 적용일 현재 계약이 리스에 해당하는지 또는 리스가 내재되었는지를 재평가하지 않았습니다. 대신 최초 적용일 이전에 체결된 계약에 대하여 기업회계기준서 제1017호와 기업회계기준해석서 제2104호 '약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정'을 적용하여 종전에 리스로 식별된 계약에 기업회계기준서 제1116호를 적용하였습니다.

4. 별도재무제표

분 기 재 무 상 태 표

제 15(당) 기 1분기말 : 2019년 03월 31일 현재

제 14(전) 기 : 2018년 12월 31일 현재

주식회사 예선테크
(단위 : 원)

과 목
주 석
제 15(당) 기 1분기말
제 14(전) 기말

자 산

Ⅰ. 유동자산

17,327,283,211

13,973,948,273

1. 현금및현금성자산

4,5,6,7

782,467,654

4,135,776

2. 기타금융자산

4,5,6,
9

115,000,000

100,000,000

3. 당기손익-공정가치금융자산
4,5,6,8
1,756,978,074

711,642,085

4. 매출채권및기타수취채권

4,5,6,
9,31

11,244,823,464

10,205,768,359

5. 재고자산
11
2,143,494,835

1,930,456,552

6. 기타유동자산
10
1,284,519,184

1,021,945,501

Ⅱ. 비유동자산

16,358,335,211

16,386,784,225

1. 기타장기수취채권

4,5,6,
9

18,100,000

18,100,000

2.
종속기업투자

12
9,601,509,028

9,601,509,028

3. 유형자산
13
6,147,378,127

5,990,356,158

4. 무형자산
14
44,251,773

38,900,225

5. 기타비유동금융자산
4,5,6,9
55,000,000

40,000,000

6. 기타비유동자산
10
131,203,050

178,407,376

7. 이연법인세자산

360,893,233

519,511,438

자 산 총 계

33,685,618,422

30,360,732,498

부 채

Ⅰ. 유동부채

19,293,639,756

17,320,886,381

1. 매입채무및기타지급채무

5,6,
15,31

5,197,186,638

2,403,758,962

2. 단기차입금

4,5,6,
17

8,035,673,276

8,767,336,258

3. 유동성장기차입금

4,5,6,
17

1,000,000,000

1,000,000,000

4. 전환상환우선주부채

4,5,6,
18

2,927,590,404

2,858,982,423

5. 기타유동부채
16
273,134,405

634,044,273

6. 당기법인세부채

1,139,421,282

735,492,104

7. 리스부채
33
7,813,916

-

8. 파생금융상품
5,6,18
712,819,835

921,272,361

Ⅱ. 비유동부채

1,608,221,396

1,454,586,557

1. 순확정급여부채
19
1,469,137,063

1,319,876,406

2. 기타비유동부채
16
139,084,333

134,710,151

부 채 총 계

20,901,861,152

18,775,472,938

자 본

Ⅰ. 자본금
21

3,209,931,000

3,209,931,000

Ⅱ. 주식발행초과금

21

133,619,000

133,619,000

Ⅲ. 기타자본항목
22

(2,500,000,000)

(2,500,000,000)

Ⅳ. 이익잉여금
23

11,940,207,270

10,741,709,560

자 본 총 계

12,783,757,270

11,585,259,560

부채 및 자본총계

33,685,618,422

30,360,732,498

별첨 주석은 본 분기재무제표의 일부입니다.

분 기 포 괄 손 익 계 산 서

제 15(당) 기 1분기 : 2019년 01월 01일부터 2019년 03월 31일까지

제 14(전) 기 1분기 : 2018년 01월 01일부터 2018년 03월 31일까지

주식회사 예선테크
(단위 : 원)

과 목
주 석
제 15(당) 기 1분기
제 14(전) 기 1분기
(검토받지 않은 재무제표)

Ⅰ. 매출액
24,25,31
7,253,746,833
7,544,909,494

Ⅱ. 매출원가
25,31
4,217,816,984
5,395,671,483

Ⅲ. 매출총이익

3,035,929,849
2,149,238,011

Ⅳ. 판매비와관리비

25,26

802,181,114
1,083,646,389

Ⅴ. 영업이익

2,233,748,735
1,065,591,622

Ⅵ. 영업외손익

(472,703,642)
(516,044,636)

1. 기타수익

27

220,252,831
89,269,360

2. 기타비용

27

729,193,645
352,478,488

3. 금융수익

28

210,897,491
2,740,468

4. 금융원가

28,31

174,660,319
255,575,976

Ⅶ. 법인세비용차감전순이익

1,761,045,093
549,546,986

Ⅷ. 법인세비용
20
562,547,383
288,040,585

Ⅸ. 분기순이익

1,198,497,710
261,506,401

Ⅹ. 기타포괄손익

-
-

1. 후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목

-
-

2. 후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목

-
-

XI. 총포괄손익

1,198,497,710
261,506,401

XII. 주당손익

1. 기본주당순손익
29
207
45

2. 희석주당순손익
29
207
45

별첨 주석은 본 분기재무제표의 일부입니다.

분 기 자 본 변 동 표

제 15(당) 기 1분기 : 2019년 01월 01일부터 2019년 03월 31일까지

제 14(전) 기 1분기 : 2018년 01월 01일부터 2018년 03월 31일까지

주식회사 예선테크
(단위 : 원)

과 목
주 석
자본금
주식발행초과금
기타자본항목
이익잉여금
총계

2018년 01월 01일(전기초)
(감사받지 않은 재무제표)

3,209,931,000
133,619,000
(2,500,000,000)
8,577,196,208
9,420,746,208

총포괄손익:

분기순이익

-
-
-
261,506,401
261,506,401

2018년 03월 31일(전분기말)
(검토받지 않은 재무제표)

3,209,931,000
133,619,000
(2,500,000,000)
8,838,702,609
9,682,252,609

2019년 01월 01일(당기초)

3,209,931,000
133,619,000
(2,500,000,000)
10,741,709,560
11,585,259,560

총포괄손익:

분기순이익

-
-
-
1,198,497,710
1,198,497,710

2019년 03월 31일(당분기말)

3,209,931,000
133,619,000
(2,500,000,000)
11,940,207,270
12,783,757,270

별첨 주석은 본 분기재무제표의 일부입니다.

분 기 현 금 흐 름 표

제 15(당) 기 1분기 : 2019년 01월 01일부터 2019년 03월 31일까지

제 14(전) 기 1분기 : 2018년 01월 01일부터 2018년 03월 31일까지

주식회사 예선테크
(단위 : 원)

과 목
주석
제 15(당) 기 1분기
제 14(전) 기 1분기
(검토받지 않은 재무제표)

Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름

1,817,986,557

852,280,037

1. 영업으로부터 창출된 현금
30
1,976,019,696

1,009,963,800

2. 이자의 수취

2,989

559

3. 이자의 지급

(158,036,128)

(152,353,502)

4. 법인세의 환급(납부)

-

(5,330,820)

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름

(301,238,366)

(236,570,197)

1. 투자활동으로 인한 현금유입액

-

134,584,320

단기금융상품의 감소

-

134,584,320

2. 투자활동으로 인한 현금유출액

(301,238,366)

(371,154,517)

단기금융상품의 증가

(30,000,000)

(46,844,517)

장기성예금의 증가

(10,680,000)

-

장기대여금의 증가

-

(214,100,000)

유형자산의 취득

(246,825,310)

(110,210,000)

무형자산의 취득

(9,460,000)

-

기타투자자산의 취득

(4,273,056)

-

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름

(738,416,313)

(610,019,653)

1. 재무활동으로 인한 현금유입액

10,013,729,803

7,468,379,697

단기차입금의 차입

10,013,729,803

7,468,379,697

2. 재무활동으로 인한 현금유출액

(10,752,146,116)

(8,078,399,350)

단기차입금의 상환

(10,752,146,116)

(8,078,399,350)

Ⅳ. 현금및현금성자산의 증가 (Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)

778,331,878

5,690,187

Ⅴ. 기초 현금및현금성자산

4,135,776

3,450,083

Ⅵ. 기말 현금및현금성자산

782,467,654

9,140,270

별첨 주석은 본 분기재무제표의 일부입니다.

5. 별도재무제표 주석

제15(당)기 1분기말 2019년 03월 31일 현재

제14(전)기 1분기말 2019년 03월 31일 현재
(검토받지 않은 재무제표)

주식회사 예선테크

1. 일반 사항

주식회사 예선테크(이하 "회사")는 2005년 1월 4일 테이프 및 테이프 관련제품(디스플레이 시장, 전자부품 시장 및 2차전지 시장에서의 접착 솔루션의 디자인 및 개발)의 제조 및 판매를 목적으로 설립되었으며, 경기도 군포시 벌새전리길 15(당정동)에 본사를 두고 있습니다. 당분기말 현재 회사의 자본금은 3,209,931천원이며, 주요 주주의 구성내역은 다음과 같습니다.

주 주 명
소유주식수(주)
지분율
비 고

보통주
우선주(*)
보통주
우선주(*)

전춘섭
2,507,970
-
43.40%
-
대표이사

최혜원
1,722,000
-
29.80%
-

권혜영
574,000
-
9.93%
-

안주영
321,030
-
5.55%
-
특수관계자

김헌숙
315,700
-
5.46%
-

(주)KB증권
-
256,250
0.00%
40.00%

KVIC-유안타 2015해외진출펀드
-
384,375
0.00%
60.00%

기타
338,537
-
5.86%
-

합 계
5,779,237
640,625
100.00%
100.00%

(*) 주석
18
에서 설명하고 있는 바와 같이 회사는 의결권이 있는 전환상환우선주를 발행하였으며, 동 우선주의 의결권을 고려하면 지분율은 달라질 수 있습니다. 동 전환상환우선주는 부채로 분류되어 있습니다.

2. 중요한 회계정책

2.1 재무제표 작성기준

회사의 2019년 3월 31일로 종료하는 3개월 보고기간에 대한
요약분기재무제표
는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었습니다. 이 요약분기재무제표는 보고기간말인 2019년 3월 31일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

한편, 회사의 재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표입니다. 종속기업, 공동기업 및 관계기업 투자는 직접적인 지분투자에 근거하여 원가로 측정하고 있으며, 다만 한국채택국제회계기준으로의 전환일 시점에는 동 시점의 과거회계기준에 따른 장부금액을 간주원가로 사용했습니다. 또한 종속기업, 공동기업 및 관계기업으로부터 수취하는 배당금은 배당에 대한 권리가 확정되는 시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2.1.1 회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

회사는 2019년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

(1) 기업회계기준서 제1116호 '리스' 제정

기업회계기준서 제1116호 '리스'는 기업회계기준서 제1017호 '리스'를 대체합니다.
기업회계기준서 제1116호에서는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를 인식해야 합니다.

회사는
기업회계기준서 제1116호 '리스'의 도입 결과 회계정책을 변경하였습니다.
기업회계기준서 제1116호의 경과 규정에 따라 변경된 회계정책을 소급 적용하였고, 최초 적용으로 인한 누적효과는 최초 적용일인 2019년 1월 1일에 반영하였습니다. 비교 표시된 전기 재무제표는 재작성되지
않았습니다.

리스 기준서와 새로운 회계정책의 도입 영향은 주석 33에서 설명하고 있습니다.

(2)
기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 개정

부의 보상을 수반하는 일부 중도상환 가능한 금융자산을 상각후원가로 측정될 수 있도록 개정하였으며, 상각후원가로 측정되는 금융부채가 조건변경 되었으나 제거되지는 않은 경우 변경으로 인한 효과는 당기손익으로 인식되어야 합니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(3)

기업회계기준서 제1019호 '종업원급여' 개정

확정급여제도의 변경으로 제도의 개정, 축소, 정산이 되는 경우 제도의 변경 이후 회계기간의 잔여기간에 대한 당기근무원가 및 순이자를 산정하기 위해 순확정급여부채(자산)의 재측정에 사용된 가정을 사용합니다. 또한, 자산인식상한의 영향으로 이전에 인식하지 않은 초과적립액의 감소도 과거근무원가나 정산손익의 일부로 당기손익에 반영합니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(4)

기업회계기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정

관계기업이나 공동기업에 대한 다른 금융상품(지분법을 적용하지 않는 금융상품)이 기업회계기준서 제1109호의 적용 대상임을 명확히 하였으며, 관계기업이나 공동기업에 대한 순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분의 손상 회계처리에 대해서는 기업회계기준서 제1109호를 우선하여 적용하도록 개정하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(5) 기업회계기준해석서 제2123호 '법인세 처리의 불확실성' 제정

제정된 해석서는 기업이 적용한 법인세 처리를 과세당국이 인정할지에 대한 불확실성이 존재하는 경우 당기법인세와 이연법인세 인식 및 측정에 적용하며, 법인세 처리 불확실성의 회계단위와 재평가가 필요한 상황 등에 대한 지침을 포함하고 있습니다. 해당 해석서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(6) 연차개선 2015-2017

① 기업회계기준서 제1103호 '사업결합'

공동영업과 관련된 자산에 대한 권리와 부채에 대한 의무를 보유하다가 해당 공동영업(사업의 정의 충족)에 대한 지배력을 획득하는 것은 단계적으로 이루어지는 사업결합이므로 취득자는 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분 전부를 재측정합니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

② 기업회계기준서 제1111호 '공동약정'

공동영업에 참여는 하지만 공동지배력을 보유하지 않은 공동영업 당사자가 공동영업에 대한 공동지배력을 획득하는 경우 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분은 재측정하지 않습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

③ 기업회계기준서 제1012호 '법인세'

기업회계기준서 제1012호 문단 57A의 규정(배당의 세효과 인식시점과 인식항목을 규정)은 배당의 법인세효과 모두에 적용되며, 배당의 법인세효과를 원래 인식하였던 항목에 따라 당기손
익, 기타포괄손익 또는 자본으로 인식하도록 개정되었습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

④ 기업회계기준서 제1023호 '차입원가'

적격자산을 의도된 용도로 사용(또는 판매) 가능하게 하는 데 필요한 대부분의 활동이 완료되면, 해당 자산을 취득하기 위해 특정 목적으로 차입한 자금을 일반차입금에 포함한다는 사실을 명확히 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2.2
회계정책

요약분기재무제표

의
작
성에
적용된 유의적 회계정책과 계산방법
은
주석 2.1.1
에서 설명하는 제

ㆍ
개정 기준서의 적용으로 인한 변경 및 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 전기 재무제표 작성에 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.

2.2.1 법인세비용

중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다. 

3. 중요한 회계추정 및 가정

회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다.
추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서
합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.

요약분기재무제표
작성시 사용된
중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법
과
아래에서 설명하는
기업회계
기준서
제1116호
도입으로 인한 회계추정 및 가정을
제외하고는 전기 재무제표 작성
에
적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

4. 재무위험관리

4.1 재무위험관리요소

회사가 노출되어 있는 재무위험 및 이러한 위험이 회사의 미래 성과에 미칠 수 있는 영향은 다음과 같습니다.

위험

노출 위험

측정

관리

시장위험-환율

미래 상거래

기능통화 이외의 표시통화를 갖는 금융자산 및 금융부채

현금흐름 추정

민감도 분석

통화선도 및 통화옵션

시장위험 - 이자율

변동금리 장기 차입금

민감도 분석

이자율스왑

신용위험

현금성자산, 매출채권, 파생상품, 채무상품, 계약자산

연체율 분석

신용등급

은행예치금 다원화, 신용한도, L/C

채무상품 투자지침

유동성위험

차입금 및 기타 부채

현금흐름 추정

차입한도 유지

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 재무부서의 주관으로 이루어지고 있습니다. 재무부서는 재무위험을 식별하고 평가하고 관리합니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 원칙과 외환위험, 이자율 위험, 신용 위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자 등 특정 분야에 관한 정책을 문서화하여 제공하고 있습니다. 회사의 전반적인 재무위험 관리전략은 전기와 동일합니다.

4.2 시장위험

시장위험이란 환율, 이자율 및 지분증권의 가격 등 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

(1) 외환위험

회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환위험, 특히 주로 미국 달러화 등과 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

회사의 외환 위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

(2) 이자율 위험

회사의 이자율 위험은 장ㆍ단기차입금에서 비롯됩니다. 변동 이자율로 발행된 차입금으로 인하여 회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며 동 이자율 위험의 일부는 변동이자부 현금성 자산으로부터의 이자율 위험과 상쇄됩니다. 회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 

이를 위해 회사는 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 일간/주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

4.2. 신용위험

신용위험은 회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 또한 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금및현금성자산, 은행 등의 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다.

은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 투자적격등급 이상인 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 되며, 신용위험을 상쇄하기 위해 일부 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당분기말 및 전기말 현재 회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

현금및현금성자산
782,468
4,136

기타금융자산
170,000
140,000

당기손익-공정가치금융자산
1,756,978
711,642

매출채권및기타채권
11,262,923
10,223,868

4.3 유동성위험

회사는 미사용 차입금 한도(주석 3
2
참조)를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 회사의 자금조달 계획,약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

4.4. 자본위험관리

회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다.

자본 구조를 유지 또는 조정하기 위해 회사는 부채 감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재의 부채비율, 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기말

전기말

부채 (A)

20,901,861
18,775,473

자본 (B)
12,783,757
11,585,260

현금및현금성자산 (C)
782,468
4,136

차입부채 (D) (*)
11,963,264
12,626,319

부채비율 (A/B)
163.50%
162.06%

순차입금비율 (D-C)/B
87.46%
108.95%

(*) 차입부채는 차입금 ? 전환상환우선주부채로 구성되어 있습니다.

4.5 금융자산의 양도

(1) 전체가 제거되지 않은 양도 금
융자산

회사는 당분기말 현재 금융기관에
1,132,407천원(전기말: 684,260천원)에 상당하는 매출채권을 금융기관과의 매출채권 팩토링 계약을 통해 매출채권을 할인했습니다. 이 거래는 매출거래처의 부도가 발생하는 경우, 회사가 금융기관에 해당 금액을 지급할 의무
를 가지므로 소구권이 있는 거래에 해당하여 담보부 차입으로 회계처리했습니다(주석 1
7
참조).

(단위: 천원)

구 분
할인된 매출채권

당분기말

전기말

자산의 장부금액

1,132,407
684,260

관련 부채의 장부금액
(1,132,407)
(684,260)

순포지션
-
-

(2) 전체가 제거
된 양도 금융자산

회사는 당
분기 중 금융기관에
707,158
천원에 상당하는 매출채권을 양도하고 위험과 보상의 대부분을 이전한 것으로 판단하여 매출채권을 양도일에 재무제표에서 제거하였으며, 이와 관련하여 당분기 중
당기손익-공정가치금융자산처분손실 2,424천원
을 인식하였습니다(주석
8, 27 참조).

5. 금융상품 공정가치

5.1 금융상품 종류별 공정가치

금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

<금융자산>

현금및현금성자산
782,468
782,468
4,136
4,136

기타금융자산
115,000
115,000
100,000
100,000

매출채권(당기손익-공정가치금융자산)
1,756,978
1,756,978
711,642
711,642

매출채권및기타수취채권
11,244,823
11,244,823
10,205,768
10,205,768

기타장기수취채권
18,100
18,100
18,100
18,100

기타비유동금융자산
55,000
55,000
40,000
40,000

금융자산 합계
13,972,369
13,972,369
11,079,646
11,079,646

<금융부채>

매입채무및기타지급채무
5,197,187
5,197,187
2,403,759
2,403,759

단기차입금
8,035,673
8,035,673
8,767,336
8,767,336

유동성장기차입금
1,000,000
1,000,000
1,000,000
1,000,000

전환상환우선주부채
2,927,590
2,927,590
2,858,982
2,858,982

리스부채
7,814
7,814
-
-

파생상품부채
712,820
712,820
921,272
921,272

금융부채 합계
17,881,084
17,881,084
15,951,349
15,951,349

5.2 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

- 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

- 수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수 (수준 2)

- 자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
수준1
수준2
수준3
합계

반복적인공정가치측정치

당분기말:

파생상품부채
-
-
712,820
712,820

전기말:

파생상품부채
-
-
921,272
921,272

5.3 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동

회사는 공정가치 서열체계 수준 간 이동은 발생시킨 사건이나 상황의 변동이 일어난 일자에 인식합니다. 당분기와 전분기 중 금융상품 공정가치 서열체계의 수준 간 이동은 발생하지 아니하
였습니다.

반복적인 측정치의 수준3 변동 내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구분
기초
평가
기말

파생상품부채
921,272
(208,453)
712,820

2) 전분기

(단위: 천원)

구분
기초
평가
기말

파생상품부채
444,777
102,488
547,265

5.4 가치평가기법 및 투입변수

회사는 공정가치 서열체계에서 수준 2와 수준 3으로 분류되는 반복적인 공정가치측정치, 비반복적인 공정가치측정치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다.

(단위: 천원)

구분

당분기말
전기말

수준

가치평가기법

투입변수

단기매매금융부채

파생상품부채
712,820
921,272
수준 3
할인된 현금흐름 및
옵션가격결정모형
주가변동성,신용위험이 반영된 할인율

5.5 수준3으로 분류된 공정가치 측정치의 가치평가과정

회사의 재무부서는 재무보고 목적의 공정가치를 측정을 담당하고 있으며 이러한 공정가치 측정치는 수준 3으로 분류되는 공정가치 측정치를 포함하고 있습니다. 공정가치 측정을 담당하는 팀은 회사의 재무담당이사에 직접 보고하며 매 보고일정에 맞추어 공정가치 평가과정 및 그 결과에 대해 재무담당이사와 협의합니다.

6. 범주별 금융상품

6
.1 금융상품 범주별 장부금액

(단위: 천원)

재무상태표 상 자산

당분기말

전기말

당기손익-공정가치 금융자산
1,756,978
711,642

상각후원가 금융자산

현금및현금성자산
782,468
4,136

기타금융자산
115,000
100,000

매출채권및기타수취채권
11,244,823
10,205,768

기타장기수취채권
18,100
18,100

기타비유동금융자산
55,000
40,000

합계
13,972,369
11,079,646

(단위: 천원)

재무상태표 상 부채

당분기말

전기말

상각후원가 금융부채

매입채무및기타지급채무
5,197,187
2,403,759

단기차입금
8,035,673
8,767,336

유동성장기차입금
1,000,000
1,000,000

전환상환우선주부채
2,927,590
2,858,982

리스부채
7,814
-

단기매매금융부채

전환권및조기상환권
712,820
921,272

합계
17,881,084
15,951,349

6.2 금융상품 범주별 순손익

(단위: 천원)

구 분

당분기

전분기

당기손익-공정가치 금융자산

처분손익
(2,424)
(8,501)

상각후원가 금융자산

이자수익
574
1

대손상각비
468,693
24

외화환산손익
124,077
(26,736)

외환차손익
30,312
210

단기매매금융부채

평가손익
208,453
(102,488)

상각후원가 금융부채

이자비용
(158,036)
(152,354)

외화환산손익
(6,555)
2,525

외환차손익
(1,964)
(56)

7. 현금및현금성자산 

당분기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

현금
833
-

보통예금
783,389
5,886

정부보조금
(1,754)
(1,750)

합 계
782,468
4,136

8. 당기손익-공정가치 금융자산 

(1) 당기손익-공정가치 금융자산

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권
1,756,978
711,642

(2) 당기손익으로 인식된 금액

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

매출채권처분손실
(2,424)
(8,501)

9. 매출채권 및 기타 상각후원가 측정 금융자산

(1) 당분기말과 전기말 현재 매출채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권
13,729,660
13,159,870

손실충당금
(2,486,829)
(2,955,522)

매출채권(순액)
11,242,831
10,204,348

회사는 당분기말 현재
1,132,407천원(전기말:

684,260천원
)에 상당하는 매출채권을 금융기관에 양도하고 현금을 수령하였습니다. 대출약정 상 매출거래처의 부도가 발생하는 경우 회사가 금융기관에 해당 금액을 지급
할 의무가 있습니다. 이에 따라 동 거래는 담보부차입으로 회계처리되었습니다(주석 1
7
참조).

(2) 당분기말과 전기말 현재 기타수취채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유동
비유동
합계
유동
비유동
합계

미수수익
1,993
-
1,993
1,421
-
1,421

보증금
-
18,100
18,100
-
18,100
18,100

합 계
1,993
18,100
20,093
1,421
18,100
19,521

(3) 당분기말과 전기말 현재 기타금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유동
비유동
합계
유동
비유동
합계

정기예적금
115,000
55,000
170,000
100,000
40,000
140,000

10. 기타자산

당분기말과 전기말 현재 기타자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

유동자산 :

선급금
205,038
12,598

선급비용
20,988
31,618

저축성보험(*)
1,058,493
977,729

합계
1,284,519
1,021,945

비유동자산 :

저축성보험
131,203
178,407

합계
131,203
178,407

(*) 삼성생명 차입금 담보와 관련하여 기타의투자자산 1,058,493천원이 담보로 제공되어 있습니다(주석 17 참조).

11. 재고자산

(1) 당분기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부가액
취득원가
평가충당금
장부가액

상품
22,500
-
22,500
32,740
-
32,740

제품
858,173
(71,213)
786,960
950,619
(117,183)
833,436

원재료
1,078,126
(96,248)
981,878
852,858
(77,249)
775,609

재공품
451,499
(99,342)
352,157
381,238
(92,566)
288,672

합 계
2,410,298
(266,803)
2,143,495
2,217,455
(286,998)
1,930,457

(2) 당분기 중 매출원가로 인식한

재고자산평가손실은 115,178천원(전분기: 75,857천원)이며,
비용으로 인식되어 '매출원가'에 포함된 재고자산의 원가는 2,698,861천원(전분기: 3,412,279천원)입니다.

12. 종속기업투자

(1) 당분기말과 전기말 현재 종속기업 및 관계기업 투자내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회 사 명
지분율(%)
취득원가
장부가액

당분기말
전기말

광주유성전자유한공사
100
2,032,411
8,470,236
8,470,236

소주유성테크전자유한공사
100
4,379,184
-
-

베트남예선테크주식회사
100
1,131,273
1,131,273
1,131,273

합 계

7,542,868
9,601,509
9,601,509

(2) 종속기업 투자의 변동내역

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
9,601,509
9,601,509

취득 (*1)
677,475
302,569

손상 (*2)
(677,475)
(302,569)

기말
9,601,509
9,601,509

(*1) 회사는 전기부터 소주유성테크유한공사에 대한 원재료 공급금액을 해당 종속기업에 대한 순투자 금액으로 판단하였습니다.

(*2) 별도 재무제표 상 소주유성테크유한공사의 투자금액의 장부가액이 연결재무제표 상 피투자법인의 장부금액을 초과하는 바, 해당 종속기업에 대한 손상차손을 인식하였습니다.

(3) 당분기말 현재 종속기업투자기업의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회 사 명
소재지
자산
부채
자본
매출
당기순손익

광주유성전자유한공사
중국
17,955,332
7,465,201
10,490,131
5,110,389
181,951

소주유성테크전자유한공사
중국
5,119,887
8,404,848
(3,284,961)
1,485,952
(73,917)

베트남예선테크주식회사
베트남
5,528,856
1,301,175
4,227,681
2,397,199
658,847

13. 유형자산

(1) 당분기와 전분기 중 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

분기초
5,990,356
6,142,317

회계정책의 변경효과(주석 33)
10,686
-

취득
246,825
110,210

감가상각
(95,703)
(95,678)

대체
(4,786)
-

분기말
6,147,378
6,156,849

(2) 당분기와 전분기 중 감가상각비가 포함된 항목은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

매출원가
63,134
64,532

판매비와관리비
32,569
31,146

합계
95,703
95,678

(3) 당분기말 현재 회사의 채무를 위하여 담보로 제공된 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

담보제공자산
관련채무

계정과목
장부금액
담보설정금액
계정과목
채무금액
담보권자

토지 및 건물
4,573,130
5,760,000
장단기차입금
3,940,000
기업은행(*)

1,300,000
단기차입금
2,500,000
신한은행(*)

기타의투자자산
1,058,493
470,000
단기차입금
470,000
삼성생명

(*) 동 채무금액과 관련하여 대표이사로부터 연대보증을 제공받고 있습니다(주석
31
참조).

14. 무형자산

(1) 당분기와 전분기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

분기초
38,900
66,370

취득
9,460
-

무형자산상각
(4,108)
(10,931)

분기말
44,252
55,439

(2) 당분기와 전분기 중 무형자산상각비가 포함된 항목은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

판매비와관리비
4,108
10,931

15. 매입채무 및 기타지급채무

당분기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타지급채무의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분
당분기말
전기말

매입채무
4,505,592
1,797,884

미지급금
691,595
605,875

합 계
5,197,187
2,403,759

16. 기타유동부채 및 기타비유동부채

당분기말과 전기말 현재 기타유동부채 및 기타비유동부채의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유동

예수금
14,472
46,043

선수금
-
3,430

미지급비용
258,662
584,571

합 계
273,134
634,044

비유동

장기근속충당부채
139,084
134,710

합계
139,084
134,710

17. 차입금

당분기말과 전기말 현재 차입금의 상세 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
차입처
최장만기일
당분기말
이자율
당분기말
전기말

단기차입금
동반성장협력대출
기업은행
2020-01-08
2.92%
1,640,000
1,640,000

중소기업자금
기업은행
-
-
-
500,000

무역어음대출
기업은행
2019-05-09
3.77%
800,000
800,000

중소기업한도대출
기업은행
2019-07-25
4.88%
800,000
900,000

중소기업한도대출
기업은행
2019-05-31
4.35%
115,000
596,000

전자어음할인(*)
기업은행
2019-06-15
5.76%
6,953
21,415

외상매출금담보대출
기업은행
2019-08-16
6.58%
48,267
47,077

무역어음대출
기업은행
2019-12-18
3.51%
630,000
630,000

무역금융대출
신한은행
2019-07-06
7.46%
1,500,000
1,600,000

기업운영자금대출
신한은행
2019-05-31
4.38%
900,000
900,000

수출대금채권매입(*)
KEB하나은행
2019-06-23
4.72%
998,941
503,224

매출채권 할인(*)
KEB하나은행
2019-07-08
3.60%
126,512
159,620

일반운용자금
삼성생명
2019-04-04
6.50%
470,000
470,000

소 계

8,035,673
8,767,336

장기차입금
해외온렌딩운전자금
기업은행
2019-11-15
2.62%
1,000,000
1,000,000

유동성대체

(1,000,000)
(1,000,000)

유동성장기차입금

1,000,000
1,000,000

합 계

9,035,673
9,767,336

(*) 회사는 상기의 상환청구권이 있는 매출채권 할인 시 위험과 효익이 이전되지 않아 차입거래로 회계처리하였습니다.

상기 차입금과 관련하여 회사의 토지, 건물 등 유형자산의 일부, 그 부보가액 일부 및 저축성보험의 일부가 담보로 제공되어 있습니다(주석
10, 13
참조).

또한, 상기 차입금과 관련하여 대표이사 및 금융기관으로부터 지급보증을 제공받고 있습니다(주석 31, 32 참조).

18. 전환상환우선주

(1) 당분기말과 전기말 현재 상환전환우선주 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

전환상환우선주부채
2,500,000
2,500,000

전환권조정
(2,469,722)
(2,538,330)

상환할증금
2,897,312
2,897,312

합 계
2,927,590
2,858,982

전환상환우선주는 부채요소와 부채를 자본으로 전환할 수 있는 옵션에 해당하는 파생상품부채로 구분 계상되었습니다. 전환상환우선주의 부채요소가치와 파생상품부채(
전환권 및 조기상환권
)의 가치는 발행시점에 결정되었으며, 관련 이자비용 및 유효이자율법을 적용한 상각에 따른 이자비용은 포괄손익계산서상 금융비용에 계상되어 있고 파생상품부채는 전환권가치에 해당하며 매 결산기말 공정가치로 평가하고 있습니다. 한편 당분기말 현재 관련 파생상품부채는 712,820천원입니다.

(2) 전환상환우선주의 주요 발행 조건 및 내역은 다음과 같습니다.

구 분
전환우선주

발행자
주식회사 예선테크

발행일자
2015년 10월 30일

인수자
(주)KB증권, KVIC-유안타 2015해외진출펀드

주당 액면가
500원

주당 발행가
3,902원

발행주식수
640,625주

발행총액
2,500,000,000원

잔여재산 분배에 관한 사항
주당 발행가액 및 이에 대하여 연 복리 8%의 비율로 산정한 금액을 합한 금원에 대하여 보통주 주주에 우선하여 잔여재산 분배함
우선주에 대한 잔여 재산 분배 후 보통주 주당 잔여 재산 분배금액이 우선주 주당 분배금액을 초과하는 경우에는 보통주와 동일한 분배율을 적용하여 분배

존속기간
존속기간은 발행일부터 10년으로 하고, 보통주로 전환되지 않은 경우존속기간 다음날 자동적으로 보통주로 전환됨

의결권에 관한 사항
1주당 1개 의결권으로 보통주와 동일

전환에 관한 사항
- 우선주 1주당 전환되는 보통주식수 = 우선주주식의 주당발행가격/전환가격
- 최초 전환가격 :16,000원
- 전환권 행사기간 : 발행일로부터 존속기간 만료일까지
- IPO시 전환가격 조정방법 : 회사의 IPO 공모단가의 70%에 해당하는 금액이 그 당시의 본건 우선주식의 전환가격을 하회하는 경우 그 공모단가의 70%에 해당하는 금액을 전환가격으로 조정함

상환에 관한 사항
- 상환청구권 : 2017년 12월 31일 이후 본건 우선주식의 전부 또는 일부의 상환을 청구할 수 있는 권리를 가짐
- 상환조건 : 감사보고서상 이익잉여금(이익준비금 제외) 한도내에서 상환함
- 상환금액 : 주당 상환가액은 본건 우선주식의 인수단가와 동 금액에 대하여 발행일로부터 상환일까지 연복리 8%를 적용하여 산출한 이자 금액의 합계액으로 하되 본건 우선주식의 발행일부터 상환일까지 기 지급된 배당금이 있을 경우 차감하여 계산함

19. 순확정급여부채

19.1 확정급여제도

(1) 당분기말과 전기말 현재 순확정급여부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

기금이 적립된 확정급여채무의 현재가치
2,789,574
2,632,849

사외적립자산의 공정가치
(1,320,437)
(1,312,973)

재무상태표상 순확정급여부채
1,469,137
1,319,876

(2) 당분기와 전분기 중 손익계산서에 반영된 확정급여형 퇴직급여의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

당기근무원가
147,260
163,470

순이자원가
7,464
4,170

종업원 급여에 포함된 총 비용
154,724
167,640

(3) 당분기와 전분기에 발생한 확정급여형 퇴직급여를 포함하고 있는 계정과목과 금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분
당분기
전분기

매출원가
72,073
85,430

판매비와관리비
82,651
82,210

합 계
154,724
167,640

19.2 확정기여제도

당분기 중 확정기여제도와 관련해 비용으로 인식한 금액은 5,013천원(전기: 1,664천원)입니다.

19.3 장기종업원급여

장기근속종업원에게 근속기간에 따라 지급하는 장기근속충당부채 금액은 당분기말 현재 139,084천원(전기말: 134,710천원)입니다.

20. 법인세비용 및 이연법인세

법인세비용은 당기법인세비용에서 과거기간 당기법인세에 대하여 당분기와 전분기에 인식한 조정사항, 일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용(수익) 및 당분기손익 이외로 인식되는 항목과 관련된 법인세비용(수익)을 조정하여 산출하였습니다.

당분기와 전분기의 평균유효세율은 각각 31.9% 및 52.4%입니다. 

21. 자본금과 주식발행초과금

(1) 회사가 발행할 주식의 총수는 50,000,000주이고, 당분기말 현재 발행한 주식수는보통주식 5,779,237주(전기말: 5,779,237주), 우선주 640,625주(전기말: 640,625주)이며 1주당 액면금액은 500원입니다.

(2) 당분기와 전분기 중 자본금과 주식발행초과금의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 천원)

구 분
보통주주식수
우선주주식수
자본금
주식발행초과금

전기초
5,779,237
640,625
3,209,931
133,619

전분기말
5,779,237
640,625
3,209,931
133,619

당기초
5,779,237
640,625
3,209,931
133,619

당분기말
5,779,237
640,625
3,209,931
133,619

22. 기타자본항목

당분기말과 전기말 현재 기타자본항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

기타자본조정
(2,500,000)
(2,500,000)

23. 이익잉여금

당분기말과 전기말 현재 이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

법정준비금

이익준비금(*)
90,700
90,700

임의적립금
150,000
150,000

미처분이익잉여금
11,699,507
10,501,010

합 계
11,940,207
10,741,710

(*) 회사는 상법의 규정에 따라, 자본금의 50%에 달할 때까지 매 결산기마다 현금에 의한 이익배당금의 10% 이상을 이익준비금으로 적립하고 있습니다. 동 이익준비금은 현금으로 배당할 수 없으나 자본전입 또는 결손보전이 가능하며, 자본준비금과 이익준비금의 총액이 자본금의 1.5배를 초과하는 경우 주주총회의 결의에 따라 그 초과한 금액 범위에서 자본준비금과 이익준비금을 감액할 수 있습니다.

24. 고객과의 계약에서 생기는 수익

회사는 다음의 주요 성격별 매출과 각 지역에서 재화나 용역을 기간에 걸쳐 이전하거나 한 시점에 이전함으로써 수익을 창출합니다.

(단위: 천원)

당분기
상품매출
제품매출
기타수입
합계

국내
해외
국내
해외
국내
해외

고객으로부터의 수익
523,378
34,945
5,221,023
547,129
-
927,271
7,253,746

수익인식시점:

한시점에 인식
523,378
34,945
5,221,023
547,129
-
927,271
7,253,746

(단위: 천원)

전분기
상품매출
제품매출
기타수입
합계

국내
해외
국내
해외
국내
해외

고객으로부터의 수익
436,770
7,939
6,168,056
56,708
-
875,437
7,544,910

수익인식시점:

한시점에 인식
436,770
7,939
6,168,056
56,708
-
875,437
7,544,910

25. 비용의 성격별 분류

(1) 당분기와 전분기 중 발생한 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

재고자산의 변동
213,038
313,331

재고자산의 매입액
2,485,823
3,098,948

종업원급여
1,503,228
1,622,449

복리후생비
179,100
168,743

감가상각비
95,703
95,678

여비교통비
20,586
21,938

접대비
53,611
40,315

지급임차료
3,459
5,619

차량유지비
21,560
31,685

경상연구개발비
143,469
170,385

운반비
39,238
49,624

교육훈련비
1,067
300

소모품비
87,318
122,708

지급수수료
226,580
190,793

수출제비용
54,692
38,194

외주가공비
245,784
379,534

대손상각비
(468,693)
(24)

기타
114,435
129,098

합계
5,019,998
6,479,318

26. 판매비와관리비

당분기와 전분기 중 발생한 판매관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

급여
658,273
607,817

퇴직급여
85,795
83,874

장기종업원급여
2,437
1,416

감가상각비
32,569
31,146

무형자산상각비
4,108
10,931

복리후생비
79,039
73,700

차량유지비
21,252
31,144

지급임차료
1,856
4,376

경상연구개발비
-
26,506

지급수수료
176,379
33,282

대손상각비
(468,693)
(24)

운반비
39,048
49,417

수출제비용
54,692
38,194

기타
115,426
91,867

합계
802,181
1,083,646

27. 기타수익 및 기타비용

(1) 당분기와 전분기의 기타수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

외환차익
47,745
2,047

외화환산이익
123,025
13

저축성보험평가이익
18,949
-

저축성보험처분이익
-
50,031

클레임보상수입
26,173
-

잡이익
4,361
37,178

합계
220,253
89,269

(2) 당분기와 전분기의 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

외환차손
10,071
1,174

외화환산손실
76
26,948

기부금
1,770
1,665

매출채권처본손실
2,424
8,501

저축성보험평가손실
343
-

보상비
-
8,837

종속기업투자주식손상차손
677,475
302,569

잡손실
37,035
2,784

합계
729,194
352,478

28. 금융수익 및 금융원가 

(1) 당분기와 전분기의 금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

이자수익
574
1

외환차익
539
14

외화환산이익
1,331
2,725

파생상품평가이익
208,453
-

합계
210,897
2,740

(2) 당분기와 전분기의 금융원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

이자비용
158,036
152,354

외환차손
9,867
734

외화환산손실
6,757
-

파생상품평가손실
-
102,488

합계
174,660
255,576

29. 주당이익

(1) 기본주당순이익

기본주당이익은 회사의 보통주당기순이익을 당분기 및 전분기의 가중평균유통보통주식수로 나누어 산정하였습니다.

(단위: 천원, 주, 원/주)

구 분
당분기
전분기

분기순이익
1,198,498
261,506

가중평균유통보통주식수
5,779,237
5,779,237

기본주당순이익
207 원/주
45 원/주

(2) 희석주당순이익

희석주당이익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균 유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 

회사가 보유하고 있는 희석성 잠재적보통주로는 전환상환우선주가 있으며, 당분기와 전분기에 희석증권으로 인한 희석효과가 발생하지 아니함에 따라 당분기와 전분기의 희석주당이익은 기본주당이익과 동일합니다.

당분기말 현재 희석효과가 발생하지 않은 잠재적 보통주의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, 주, 원/주)

구 분
발행가액
청구기간
발행될 주식수
행사가격

전환상환우선주
2,500,000
2015.10.31 ~ 2025.10.30
640,625
3,902

30. 영업으로부터 창출된 현금

(1) 영업으로부터 창출된 현금

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

분기순이익
1,198,498
261,506

조정:

퇴직급여
154,724
167,640

감가상각비
95,703
95,678

기타
4,786
-

무형자산상각비
4,108
10,931

이자수익
(574)
(1)

외화환산이익
(123,025)
(2,738)

이자비용
68,706
62,510

외화환산손실
6,830
26,948

대손상각비
(468,693)
(24)

파생상품평가손실
-
102,488

파생상품평가이익
(208,453)
-

재고자산평가손실
115,178
75,857

저축성보험평가손실
343
-

저축성보험평가이익
(18,949)
-

종속기업투자주식손상차손
677,475
302,569

매출채권처분손실
2,424
8,501

법인세비용
562,547
288,041

운전자본의 변동:

매출채권
(447,041)
(2,315,281)

당기손익공정가치금융자산
(1,047,760)
(8,501)

기타수취채권
-
83

재고자산
(1,005,691)
(691,758)

기타유동자산
(181,810)
47,784

매입채무
2,707,907
2,283,784

기타지급채무
85,720
101,237

기타유동부채
(202,874)
205,662

리스부채
(2,970)
-

기타비유동부채
4,374
785

퇴직금의 지급
2,001
(45,642)

기여금의 납입
(7,464)
31,905

합계
1,976,020
1,009,964

(2) 중요한 비현금거래

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

장기성예금의 유동성 대체
62,320
-

건설중인자산의 본계정대체
106,613
-

재고자산현물출자
677,475
302,569

(3) 재무활동에서 생기는 부채의 조정내용

재무활동에서 생기는 부채의 조정내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
재무활동으로 인한 부채
합 계

단기차입금
유동성
장기차입금
장기차입금
전환상환우선주
(유동)

전기초
10,291,461
-
1,000,000
2,604,877
13,896,338

현금흐름
(612,745)
-
-
-
(612,745)

전환권조정 상각
-
-
-
62,510
62,510

전분기말
9,678,716
-
1,000,000
2,667,387
13,346,103

당기초
8,767,336
1,000,000
-
2,858,982
12,626,318

현금흐름
(731,663)
-
-
-
(731,663)

전환권조정 상각
-
-
-
68,608
68,608

당분기말
8,035,673
1,000,000
-
2,927,590
11,963,263

31. 특수관계자 등

(1) 당분기말 현재 회사의 특수관계자는 다음과 같습니다.

관 계
회 사 명

종속기업
광주유성전자유한공사

소주유성테크전자유한공사

베트남예선테크주식회사

유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)KB증권 (*)

KVIC-유안타 2015해외진출펀드 (*)

(*) 해당 특수관계자는 각각 비상근이사 1인을 지명할 권리를 보유하는 바, 유의적인 영향력을 행사하는 것으로 판단하였습니다.

(2) 중요한 매출 및 매입 등 거래

< 당분기 >
(단위: 천원)

구분
회사명
매출 등
매입 등

매출
매출원가
이자비용

종속기업
광주유성전자유한공사
617,719
-
-

소주유성테크전자유한공사
-
58,090
-

베트남예선테크주식회사
385,785
-
-

유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)KB증권
-
-
27,443

KVIC-유안타 2015해외진출펀드
-
-
41,165

합계
1,003,504
58,090
68,608

< 전분기 >
(단위: 천원)

구분
회사명
매출 등
매입 등

매출
매출원가
이자비용

종속기업
광주유성전자유한공사
30,139
-
-

소주유성테크전자유한공사
-
83,121
-

베트남예선테크주식회사
823,216
-
-

유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)KB증권
-
-
25,004

KVIC-유안타 2015해외진출펀드
-
-
37,506

합계
853,355
83,121
62,510

(3) 중요한 채권. 채무의 잔액

< 당분기말 >
(단위: 천원)

구 분
회사명
채권 등
채무 등

매출채권(*)
매입채무
미지급금
전환상환우선주

종속기업
광주유성전자유한공사
6,821,444
-
96,940
-

소주유성테크전자유한공사
2,137,970
57,815
-
-

베트남예선테크주식회사
460,993
-
430
-

유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)KB증권
-
-
-
1,171,036

KVIC-유안타 2015해외진출펀드
-
-
-
1,756,554

합계
9,420,407
57,815
97,370
2,927,590

(*) 상기 채권 중 소주유성테크전자유한공사에 대한 매출채권 및 기타수취채권은 당분기말 현재 100% 대손충당금을 설정하고 있습니다.

< 전기말 >
(단위: 천원)

구 분
회사명
채권 등
채무 등

매출채권(*)
매입채무
미지급금
전환상환우선주

종속기업
광주유성전자유한공사
6,151,265
-
96,940
-

소주유성테크전자유한공사
2,594,353
23,254
-
-

베트남예선테크주식회사
735,442
-
430
-

유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)KB증권
-
-
-
1,143,593

KVIC-유안타 2015해외진출펀드
-
-
-
1,715,389

합계
9,481,060
23,254
97,370
2,858,982

(*) 상기 채권 중 소주유성테크전자유한공사에 대한 매출채권 및 기타수취채권은 전기말 현재 100% 대손충당금을 설정하고 있습니다.

(4) 특수관계자와의 자금 거래

< 당분기 >
(단위: 천원)

구 분
회사명
자금대여 거래
유상증자

대여
회수
현물출자

종속기업
소주유성테크전자유한공사
-
-
677,475

< 전분기 >
(단위: 천원)

구 분
회사명
자금대여 거래
유상증자

대여
회수
현물출자

종속기업
소주유성테크전자유한공사
-
-
302,569

종속기업
베트남예선테크주식회사
214,100
-
-

(5) 주요 경영진에 대한 보상

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

급여 및 기타 단기종업원 급여
115,240
97,348

퇴직 급여
20,731
30,254

기타장기종업원 급여
243
219

합 계
136,214
127,821

(6) 당분기말 현재 회사가 특수관계자로부터 제공받고 있는 지급보증은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공자
설정금액
금융기관
보증내역

대표이사
3,912,000
기업은행
지급보증

2,760,000
신한은행

1,200,000
KEB하나은행

567,000
무역보증보험공사

50,000
서울보증보험

32. 우발부채와 약정사항

(1) 당분기말 현재 회사가 금융기관과 맺고 있는 차입한도약정의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

은행명
계정과목
구분
한도액
실행액

기업은행
단기차입금
중소기업한도대출
1,500,000
1,015,000

무역어음대출
1,430,000
1,430,000

동반성장협력대출
2,000,000
1,640,000

외상매출금담보대출
500,000
55,220

전자어음할인
400,000
-

유동성장기차입금
해외온렌딩운전자금
1,000,000
1,000,000

지급어음
구매카드대출
1,750,000
1,749,523

팩토링채권약정대출
구매카드대출
287,886
287,886

신한은행
단기차임금
기업운영자금대출
800,000
800,000

무역금융대출
1,500,000
1,500,000

KEB하나은행
단기차입금
수출대금채권매입
1,000,000
998,941

매출채권 할인
1,000,000
126,512

삼성생명
단기차입금
일반운용자금
470,000
470,000

합계
13,637,886
11,073,082

(
2) 당분기말 현재 회사의 채무를 위하여 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

지급보증제공기관
제공처
차입금 잔액
지급 보증액

기술보증기금
기업은행
115,000
97,750

기술보증기금
기업은행
900,000
765,000

한국무역보험공사
기업은행
630,000
567,000

또한 당분기말 현재 회사는 서울보증보험으로부터 이행입찰보증 등과 관련하여 259,900천원의 보증을 제공받고 있으며, 기업은행, 신한은행, KEB하나은행 차입금과 관련하여 대표이사의 연대보증을 제공받고 있습니다(주석
31
참조).

회사는 상기 지급보증 외에도 일부 매출채권에 대해서는 거래상대방이 계약을 불이행하는 경우 이행을 요구할 수 있도록 신용보증기금의 매출채권보험을 가입하고 있으며, 이를 통해 신용보강을 제공받고 있습니다. 당분기말 현재 신용보증기금을 통한 매출채권보험 가입액은 12,254,000천원입니다.

(3) 당분기말 현재 회사의 유형자산 등에 대한 중요한 보험가입내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

보험종류
부보자산
보험회사
부보액

화재담보
시설,비품 및 동산
현대해상화재보험㈜
4,067,694

상기 유형자산 부보금액 중 2,600,000천원은 금융기관 차입과 관련하여 질권이 설정되어 있습니다. 회사는 상기 보험 외에 KB손해보험㈜ 등으로부터 자동차보험에 가입하고 있습니다.

33. 회계정
책의 변경

주석 2.1.1에서 설명한 것처럼 회사는 기업회계기준서 제1116호를 2019년 1월 1일부터 소급하여 적용하였으나 기준서의 경과 규정에 따라 허용되는 방법으로 전기재무제표를 재작성하지 않았습니다.
따라서 새로운 리스 기준에 따른 재분류와 조정은 2019년 1월 1일의 개시 재무상태표에 인식되었습니다.

(1) 기업회계기준서 제1116호 '리스'의 채택에 따라 인식된 조정

회사는 기
업
회계기준서 제1116호의 적용으로
종전에 기
업
회계
기준서 제1017호의 원칙에 따라 '운용리스'로 분류하였던 리스와 관련하여 리스부채를 인식하였습니다. 해당 리스부채는 2019년 1월 1일 현재 리스이용자의 증분차입이자율로 할인한 나머지 리스료의 현재가치로 측정되었습니다.

①

재무상태표에 인식된 금액

리스와 관련해 재무상태표에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기말

당기초

사용권자산(*)

부동산

7,772
10,686

(*) 재무상태표의 '유형자산' 항목에 포함되었습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기말

당기초

리스부채

유동

7,814
10,686

② 손익계산서에 인식된 금액

리스와 관련해서 손익계산서에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기

전분기

사용권자산의 감가상각비
2,914
-

리스부채에 대한 이자비용(금융원가에 포함)
98
-

단기리스료(매출원가 및 관리비에 포함)
-
-

단기리스가 아닌 소액자산 리스료(관리비에 포함)
2,906
-

당분기 중 리스의 총 현금유출은 2,970천원입니다.

회계정책의 변경으로 최초 적용일 현재 재무상태표의 다음 항목이 조정되었습니다.

­

사용권자산:
10,686천원
증가

­

리스부채:

10,686천원
증가

③ 실무적 간편법의 사용

회사는 기업회계기준서 제1116호를 최초 적용하면서 기준서에서 허용하는 다음의 실무적 간편법을 사용하였습니다.

­

특성이 상당히 비슷한 리스 포트폴리오에 단일 할인율의 적용

­
리스가 손실부담계약인지에 대한 종전 평가에 의존한 사용권자산의 손상검토

­

최초 적용일 현재 12개월 이내에 리스기간이 종료되는 운용리스를 단기리스와 같은 방식으로 회계처리

­

최초 적용일의 사용권자산 측정에 리스개설직접원가를 제외

­

연장선택권이나 종료선택권이 있는 계약의 리스기간 결정에 사후판단 사용

또한, 회사는 최초 적용일 현재 계약이 리스에 해당하는지 또는 리스가 내재되었는지를 재평가하지 않았습니다. 대신 최초 적용일 이전에 체결된 계약에 대하여 기업회계기준서 제1017호와 기업회계기준해석서 제2104호 '약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정'을 적용하여 종전에 리스로 식별된 계약에 기업회계기준서 제1116호를 적용하였습니다.

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업년도
감사인
감사의견
감사인 지정
특기사항

2019년 당기
 (제15기)
현대회계법인
해당사항없음
-
없음

2018년 전기
 (제14기)
삼일회계법인
적정
지정
없음

2017년 전전기
 (제13기)
일신회계법인
적정
-
없음

2. 감사용역 체결현황

(단위:천원)

사업연도
감사인
내용
보수
총소요시간

제15기(당기)
현대회계법인
별도 및 연결 재무제표
반기검토, 결산감사 등
50,000
740

제14기(전기)

삼일회계법인

별도 및 연결 재무제표
반기검토, 결산감사 등

100,000
1,358

제13기(전전기)

일신회계법인

별도 및 연결 재무제표
반기검토, 결산감사 등

45,000
503

※ 당기 감사용역 보수 및 총 소요시간은 체결된 계약에 따른 예정사항으로서, 향후 변동될 수 있습니다.

3. 회계감사인과 비감사용역 계약체결 현황

당사는 최근 3개 사업년도 및 신고서 제출일 현재 외부감사인과 비감사용역 계약을 체결한 사항이 존재하지 않습니다.

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회의 구성에 관한 사항

신고서 제출일 현재 당사의 이사회는 2명의 사내이사, 1명의 사외이사 등 3명의 이사로 구성되어있습니다.

 ☞ 각 이사의 주요 이력 및 업무분장은 "VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항 1. 임원 및 직원의 현황" 을
참조하여 주시기 바랍니다

 1. 이사회 운영규정상 이사회의 권한 내용

당사의 '정관' 및 '이사회운영규정' 에서 정하는 이사회의 권한 내용은 다음과 같습니다.

구분

내용

정관

제35조

(이사의 직무)

부사장, 전무이사, 상무이사 및 이사는 사장을 보좌하고 이사회에서 정하는 바에 따라 이 회사의 업무를 집행하며 대표이사의 유고 시에는 위 순서로 그 직무를 대행한다.

정관

제37조

(이사회의 구성과 소집)

① 이사회는 이사로 구성하며 이 회사 업무의 중요사항을 결의한다.

② 이사회는 대표이사 또는 이사회에서 따로 정한 이사가 있을 때에는 그 이사 가 회일 7일 전에 각 이사 및 감사에게 통지하여 소집한다. 그러나 이사 및 감사 전원의 동의가 있을 때에는 소집절차를 생략할 수 있다.

③ 이사회의 의장은 2항의 규정에 의한 이사회의 소집권자로 한다.

이사회

운영규정

제3조(권한)

1. 이사회는 법령 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 중요사항을 의결한다.

2. 이사회는 이사의 직무의 집행을 감독한다.

이사회

운영규정

제10조

(부의사항)

1. 이사회에 부의할 사항은 다음과 같다.

1) 주주총회에 관한 사항

(1) 주주총회의 소집결정

(2) 회사의 해산, 합병, 분할합병, 회사의 계속

(3) 회사의 영업 전부 또는 중요한 일부의 양도 및 회사의 영업에 중대한 영향을 
 미치는 다른 회사의 영업 전부 또는 일부의 양수

(4) 영업 전부의 임대 또는 경영위임, 타인과 영업의 손익 전부를 같이 하는 계약, 
 기타 이에 준할 계약의 체결이나 변경 또는 해약

(5) 주식의 액면미달발행

(6) 회사의 최대주주(그의 특수관계인을 포함함) 및 특수관계인과의 거래의 승인 및 주주총회에의 보고

(7) 법정준비금의 감액

(8) 기타 주주총회에 부의할 의안

2) 경영에 관한 사항

(1) 회사경영의 기본방침의 결정 및 변경

(2) 신규사업의 추진

(3) 대표이사의 선임 및 해임

(4) 공동대표의 결정

(5) 이사의 전문가 조력의 결정

(6) 중요한 사규의 규정 및 개폐

(7) 지점, 공장, 사무소, 사업장의 설치 이전 또는 폐지

3) 재무에 관한 사항

(1) 투자에 관한 사항

(2) 중요한 계약의 체결

(3) 중요한 재산의 취득 및 처분

(4) 중요시설의 신설 및 개폐

(5) 신주의 발행

(6) 사채의 발행 또는 대표이사에게 사채발행의 위임

(7) 준비금의 자본전입

(8) 전환사채의 발행

(9) 신주인수권부사채의 발행

(10) 다액의 자금도입 및 보증행위

(11) 중요한 재산에 대한 저당권, 질권의 설정

(12) 자기주식의 취득 및 처분

(13) 자기주식의 소각

4) 이사 등에 관한 사항

(1) 이사 등과 회사간 거래의 승인

(2) 이사의 회사기회 이용에 대한 승인

(3) 타회사의 임원 겸임

5) 기 타

(1) 중요한 소송의 제기

(2) 주식매수선택권 부여의 취소

(3) 기타 법령 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회에서 위임받은 사항 및 
 대표이사가 필요하다고 인정하는 사항

2. 이사회에 보고할 사항은 다음과 같다.

1) 이사가 법령 또는 정관에 위반한 행위를 하거나 그 행위를 할 염려가 있다고 
 감사가 인정한 사항

2) 기타 경영상 중요한 업무집행에 관한 사항

이사회

운영규정

제13조

(이사에대한

직무집행

감독권)

1. 이사회는 각 이사가 담당업무를 집행함에 있어 법령 또는 정관에 위반 또는 현저히 부당한 방법으로 처리하거나, 처리할 염려가 있다고 인정한 때에는 그 이사에 대하여 관련자료의 제출, 조사 및 설명을 요구할 수 있다.

2. 제1항의 경우 이사회는 해당업무에 대하여 그 집행을 중지 또는 변경하도록 요구할 수 있다.

2. 이사후보의 인적사항에 관한 주총 전 공시여부 및 주주의 추천여부
 당사는 주주총회 전 이사 후보에 대한 인적사항 제출 및 공시여부에 관한 규정 사실이 없습니다. 

3. 사외이사후보추천위원회 설치 및 구성 현황
 회사는 별도의 후보추천위원회를 설치하고 있지 않으나 이사회의 결의를 통해 후보를 추천합니다. 

4. 사외이사 현황

당사는 내부통제구조 확립 및 경영의 투명성 제고를 위하여 사외이사를 선임하고 있으며, 당사 사외이사의 주요 이력은 다음과 같습니다.

성명
임기
연임여부
연인횟수
추천인
활동분야
회사와의거래

최대주주 또는

주요주주와의 관계

신현영

2018. 09. 06. ~ 2021.09. 05
.

-
-
이사회
-
해당없음
해당없음

5. 이사의 손해배상책임보험 가입여부

당사는 신고서 제출일 현재 이사의 손해배사책임보험에 가입되어 있지 않습니다.

나. 이사회의 운영에 관한 사항

 1. 이사회 운영규정의 주요내용

구 분

세부내용

제4조

(구성)

이사회는 주주총회에서 선임된 이사 전원으로 구성한다.

제8조

(소집절차)

이사회를 소집함에는 회일을 정하고 그 7일 전에 각 이사 및 감사에 대하여 통지를 발송하여야 한다. 그러나 이사 및 감사 전원의 동의가 있을 때에는 이 절차를 생략할 수 있다.

제9조

(결의방법)

1. 이사회의 결의는 이사 과반수의 출석과 출석이사 과반수로 결정한다. 다만, 상법 제397 조의2(회사기회유용금지) 및 제398조(자기거래금지)에 해당하는 사안에 대한 이사회 결 의는 이사 3분의 2 이상의 수로 한다.

2. 이사회는 이사의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가 음성을 동시에 송.수신하는 원격통신수단에 의하여 결의에 참가하는 것을 허용할 수 있으며, 이 경우 당해 이사는 이사회에 직접 출석한 것으로 본다.

3. 이사회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 이사는 의결권을 행사하지 못한다.

4. 제3항의 규정에 의하여 의결권을 행사할 수 없는 이사의 수는 출석한 이사의 수에 산입 하지 아니한다.

제14조

(의사록)

1. 이사회의 의사에 관하여는 의사록을 작성한다.

2. 의사록에는 의사의 안건, 경과요령, 그 결과, 반대하는 자와 그 반대이유를 기재하고 출 석한 이사 및 감사가 기명날인 또는 서명한다.

3. 주주는 영업시간 내에 이사회 의사록의 열람 또는 등사를 청구할 수 있다.

4. 회사는 제3항의 청구에 대하여 이유를 붙여 이를 거절할 수 있다. 이 경우 주주는 법원의 허가를 얻어 이사회 의사록을 열람 또는 등사할 수 있다.

2. 이사회내의 위원회 구성현황과 그 활동내역

위원회명
구성
성명
설치목적 및 권고사항
비 고

-
-
-
-
-

해당사항이 없습니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사기구 관련 사항

1. 감사위원회(감사)설치여부, 구성방법 등

당사는 상법 제542조의 11 제1항 및 동법 시행령 제37조에서 정하는 최근 사업연도말 자 산총액 2조원 이상의 상장법인에 해당하지 아니하여 본 신고서 제출일 현재 감사위원회 는 설립되지 않았으며, 강화된 내부통제시스템을 통해 독립적이고 투명한 경영의사결정 을 하기 위해 적합한 자격을 갖춘 상근감사 1인을 두고, 동 감사가 감사업무를 수행하고 있습니다. 당사의 정관에서 규정하는 감사와 관련된 규정은 다음과 같습니다.

구분

내용

제44조

(감사의 수)

회사의 감사는 1명 이상으로 한다.

제45조

(감사의 선임)

① 감사는 주주총회에서 선임한다.

② 감사의 선임을 위한 의안은 이사의 선임을 위한 의안과는 구분하여 의결하여야 한다.

③ 감사의 선임은 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식총수의 4분의 1 이상의 수로 하여야 한다. 그러나 의결권을 행사할 주주의 본인과 그 특수관계 인, 본인 또는 그 특수관계인의 계산으로 주식을 보유하는 자, 본인 또는 그 특수 관계인에게 의결권을 위임한 자가 소유하는 의결권이 있는 주식의 합계가 그 의 결권 있는 발행주식총수의 100분의 3을 초과하는 경우 그 주주는 그 초과하는 주식에 관하여 제1항의 감사의 선임에 있어서는 의결권을 행사하지 못한다.

제46조

(감사의 임기와 보선)

① 감사의 임기는 취임 후 3년 내 최종의 결산기에 관한 정기주주총회 종결시까지 로 한다.

② 감사 중 결원이 생긴 때에는 주주총회에서 이를 선임한다. 그러나 제44조에서 정하는 원수를 결하지 아니하고 업무수행상 지장이 없는 경우에는 그러하지 아 니한다.

제47조

(감사의 직무)

① 감사는 이 회사의 회계와 업무를 감사한다.

② 감사는 이사회에 출석하여 의견을 진술할 수 있다.

③ 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임 시총회의 소집을 청구할 수 있다.

④ 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사(소집권자가 있는 경우에는 소집권자를 말한다. 이하 같다.)에게 제출하여 이사회 소집을 청구할 수 있다.

⑤ 제4항의 청구를 하였는데도 이사가 지체없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 청구한 감사가 이사회를 소집할 수 있다.

⑥ 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고 를 요구할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체 없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재무상태를 조사할 수 있다.

⑦ 감사는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다.

제48조

(감사의 감사록)

감사는 감사에 관하여 감사록을 작성하여야 하며, 감사록에는 감사의 실시요령과 그 결과를 기재하고 감사를 실시한 감사가 기명날인 또는 서명을 하여야 한다.

제49조

(감사의 보수와 퇴직금)

① 감사의 보수와 퇴직금에 관하여는 제40조의 규정을 준용한다.

② 감사의 보수결정을 위한 의안은 이사의 보수결정을 위한 의안과는 구분하여 의 결하여야 한다.

2.

감사위원회(감사)의 감사업무에 필요한 경영정보접근을 위한 내부장치마련 여부

당사의 감사는 독립된 지위로서 이사회 및 회계처리 등 전반적인 업무의 집행을 감독하며, 필요시 이사회 및 대표이사에게 감사를 위한 자료의 제출을 요구 및 내부 감사를 위해 감사인력의 지원을 요구할 수 있습니다. 당사는 감사의 감사업무에 필요한 경영정보접근과 효율적으로 감사업무를 수행할 수 있도록 정관, 내부회계관리규정 및 회계규정에 다음과 같은 규정을 두고 있습니다

 3. 감사위원회 위원(감사)의 인적사항

성명
직위
주요경력
결격요건여부
비고

김영환

(59.07.04)

감사

(등기/
상근
)

- 성균관대학교 통계학과 졸업('85)
- 서울대학교 경영대학원 졸업('15)
- CJ㈜ 경영전략팀('84~98)
- ㈜CJ코퍼레이션 해외소싱팀('98~00)
- CJ㈜ CJ인재원 부장('00~'03)
- ㈜CJ헬로비전 경영지원실 상무('03~'05)
- CJ건설㈜ 자문역('05~'07)
- ㈜효성 상무('08~'13)
- ㈜예선테크 감사('15~현재)

해당사항

없음

-

나. 감사의 독립성

감사는 법규 및 정관에 따라 주주총회에서 선임하며, 선임할 감사 후보자는 이사회가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고 있습니다. 
 감사는 원활한 감사업무를 위하여 이사회에 참여하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 제반업무와 관련하여 장부 및 관계서류의 제출을 해당부서에 요구할 수 있습니다. 또한 필요시 당사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영정보에 접근할 수 있는 등 당사는 감사의 독립성 확보에 최선을 다하고 있습니다
.

 1. 감사위원회(감사)의 주요활동 내역

회차

개최일자

의 안 내 용

가결

여부

비고

16-01

2016.01.04

연간 관계사 거래한도 설정의 건

가결

-

16-02

2016.03.14

제11기 정기 주주총회 소집의 건

가결

-

16-03

2016.05.31

광저우법인 ERP 시스템 설치 용역계약 체결의 건

가결

-

16-04

2016.06.30

㈜예선테크의 무역금융 증액 재약정에 관한 건

가결

-

16-05

2016.07.01

신규 차입에 관한 건

가결

-

16-06

2016.08.22

제1호 : 거래기본계약 체결의 건(오성디스플레이)
 제2호 : 구매기본계약 체결의 건(엘티씨)

가결

-

16-07

2016.09.26

제1호 : 중국 수저우 법인 매출채권 회수 유보 결정에 관한 건

제2호 : 부실거래처 매출채권 처리에 관한 건

가결

-

17-01

2017.01.02

연간 관계사 거래한도 설정의 건

가결

-

17-02

2017.02.27

해외 신규 현지법인 설립 추진의 건

가결

-

17-03

2017.03.14

제12기 정기주주총회 소집의 건

가결

-

17-04

2017.05.10

관계사 기계장치 매입의 건 (광저우법인 기계장치)

가결

-

17-05

2017.05.23

관계사(베트남 법인) 연간 거래한도 설정의 건

가결

-

17-06

2017.06.05

기계장치 관계사 매각의 건

가결

-

17-07

2017.06.12

신규 차입에 관한 건

가결

-

17-08

2017.07.03

기 보유대출 대환

가결

-

17-09

2017.07.17

기계설비 매입검토의 건

가결

-

17-10

2017.07.20

기계장치 관계사 매각의 건

가결

-

17-11

2017.08.07

베트남 법인 출자형태 및 금액 변경의 건

가결

-

17-12

2017.08.29

제1호 : 중국 수저우 법인 매출채권 회수 유보 결정에 관한 건

제2호 : 부실거래처 매출채권 처리에 관한 건

가결

-

17-13

2017.11.07

중국 수저우 법인 추가 현금출자 추진의 건

가결

-

17-14

2017.11.21

거래기본계약 체결의 건(대영정밀)

가결

-

17-15

2017.12.21

예선테크 베트남법인 설비투자자금 대여의 건

가결

-

17-16

2017.12.28

제1호 : 사내규정 추가 제정의 건
 제2호 : 연간 관계사 거래한도 설정의 건

가결

-

18-01

2018.02.22

신규 차입에 관한 건

가결

-

18-02

2018.02.26

중국 수저우 법인 매출채권 회수 유보 결정에 관한 건

가결

-

18-03

2018.03.15

제13기 정기 주주총회 개최 결의의 건

가결

-

18-04

2018.03.19

신규여신에 관한 건

가결

-

18-05

2018.04.09

제1호 : 외부감사인 지정 신청의 건
 제2호 : 거래기본계약 체결의 건(희성전자)

가결

-

18-06

2018.07.01

기계장치 관계사 매각의 건

가결

-

18-07

2018.08.14

기업외상매출채권신규신청의 건

가결

-

18-08

2018.08.22

임시 주주총회 소집의 건

가결

-

18-09

2018.09.06

관계사거래규정 개정의 건

가결

-

18-10

2018.09.13

신규 차입에 관한 건

가결

-

19-01

2019.01.04

연간 관계사 거래한도 설정의 건

가결

-

19-02

2019.01.24

신규 해외법인 투자의 건

가결

-

19-03

2019.03.13

제14기 정기 주주총회 소집의 건

가결

-

19-04

2019.04.03

합병계약 체결의 건

가결

-

 2. 감사 교육 미실시 내역

감사 교육 실시여부
감사 교육 미실시 사유

미실시

외부감사법 개정이전 교육 미실시

※ 법률 개정(주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 등)이 감사의 역할에 미치 는영향에 대한 내용을 안내하였으며, 감사 및 이사회 업무 등 경영전반에 관한 감사직무 수행을 지원하고 있습니다.

 3. 감사 지원조직 현황
 현 신고서 제출일 현재 별도의 지원조직이 없습니다.

 4. 준법지원인 지원조직 현황
 현 신고서 제출일 현재 준법지원인 및 지원조직이 없습니다.

구분

내용

정관 제47조

(감사의 직무)

① 감사는 이 회사의 회계와 업무를 감사한다.

② 감사는 이사회에 출석하여 의견을 진술할 수 있다.

③ 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 
 임시총회의 소집을 청구할 수 있다.

④ 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사(소집권자가 있는 경우에는 소집권자를 말한다. 이하 같다.)에게 제출하여 이사회 소집을 청구 할 수 있다.

⑤ 제4항의 청구를 하였는데도 이사가 지체없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 
 청구한 감사가 이사회를 소집할 수 있다.

⑥ 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고 를 요구할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체 없이 보고를 하지 아니할 때 또는 
 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재무상태를 조사 할 수 있다.

⑦ 감사는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다.

내부회계관리규정

제8조

(업무분장과 책임)

① 회계정보의 작성 및 공시 업무는 회계관련조직이 수행한다.

② 내부회계관리자는 매 사업연도마다 내부회계관리제도의 운용실태를 점검하여 야 하고, 이를 바탕으로 대표이사는 이사회·감사 및 주주총회에 내부회계제도 의 운용실태를 보고하여야 한다.

③ 감사는 내부회계관리제도의 운용실태를 평가하여 이사회에 보고하되 내부회계 관리제도의 관리 및 운영에 대하여 시정의견이 있는 경우에는 이를 포함하여 
 보고하여야 한다. 동 운용실태보고서는 본사에 비치한다.

④ 내부회계관리자는 이사회 또는 감사가 제2항 및 제3항의 직무와 관련하여 자료 의 제출을 요구하는 경우에는 이에 성실히 응하여야 한다.

⑤ 내부회계관리자는 외부회계감사인의 매 사업연도 감사업무 수행시 마다 제2항 의 보고서를 제출하여야 하고, 관련 법률 및 규정에 따라 내부회계관리제도 
 운영보고서를 작성하여 유관기관에 제출하여야 한다.

회계처리규정

제23조(감사)

전표는 별도의 내부감사규정 및 감사직무규정에서 정한 바에 따라 감사한다.

감사직무규정 제2조(직무)

감사의 직무 및 권한은 다음 각 호와 같다.

① 회계 및 이와 관련된 업무의 감사

② 이사의 직무집행에 대한 감사

③ 이사회에서 감사에게 위촉한 업무

④ 기타 관계법령 및 정관에서 정한 사항

⑤ 감독기관이 시달하거나, 대표이사가 의뢰하는 업무

감사직무규정 제8조

(감사보조기관)

감사는 필요시 대표이사에게 요구하여 별도의 직무수행 보조기관을 그 소속하에 두고 본 규정에 따라 그 직무를 수행할 수 있다.

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

가. 집중투표제의 배제여부

당사의 정관 제33항에서는 '2인 이상의 이사를 선임하는 경우 상법 제382조의2에서 규정하는 집중투표제는 적용하지 아니한다'고 규정하고 있음에 따라 당사는 본 신고서 제출일 현재 집중투표제를 시행하고 있지 않습니다.

 ▣ 당사의 정관

구분

내용

제33조

(이사의 선임)

① 이사는 주주총회에서 선임한다.

② 이사의 선임은 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식총수의 4분의 
 1이상의 수로 하여야 한다.

③ 2인 이상의 이사를 선임하는 경우에도 상법 제382조의2에서 규정하는 집중투표제 를 적용하지 아니한다.

나. 서면투표제 또는 전자투표제의 채택여부

당사는 서면투표제 및 전자투표제를 채택하지 않았습니다. 

다. 소수주주권의 행사여부

당사는 소수주주의 행사는 없었습니다.

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 등의 소유주식 등 변동 현황

(단위: 주,%)

주식의

종류

성 명

(회사명)

신고서제출일 
1년전의 날 
현재 주식수

변동일

주당 금액

증가

감소

청구일현재

주식수

증감

사유

관계

비고

보통주

전춘섭

2,507,970주

-

-

-

-

2,507,970주

양수

본인

-

(39.07%)

(39.07%)

보통주

안주영

321,030주

-

-

-

-

321,030주

양수

배우자

-

(5.00%)

(5.00%)

보통주

전준혜

63,550주

-

-

-

-

63,550주

양수

자녀

-

(0.99%)

(0.99%)

보통주

전준영

63,550주

-

-

-

-

63,550주

양수

자녀

-

(0.99%)

(0.99%)

보통주

김형태

57,400주

-

-

-

-

57,400주

양도

임원

-

(0.89%)

(0.89%)

보통주

이상구

-

2018-12-06

-

2,050주

-

2,050주

양도

임원

-

주1) 최대주주등의 기준은 청구일 현재 주식수를 기준으로 산정하였습니다.

주2) 신고서 제출일 1년 전의 날 현재 권혜영은 임원(574,000주 보유)이었으나, 
 2018년 9월 등기임원에서 사임하고 직원으로 변경되어 상기 최대주주등의 소유주식
 등 변동현황에서 제외하였습니다.

[최대 주주의 주요경력 및 개요]
- 최대주주의 주요경력: 당사 대표이사

광저우유성전자유한공사 동사장

수저우유성테크전자유한공사
동사장

베트남예선테크유한회사
동사장

2. 주식사무

정관에 규정된 신주인수권의 내용

① 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각 호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 ?자본시장과 금융투자업에 관한 법률? 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 「상법」 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

3. 발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선 배정하는 경우

4. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 우리사주조합원을 대상으로 제3자배정 유상증자를 하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내ㆍ외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 사업장 중요한 기술도입, 연구개발, 생산ㆍ판매ㆍ자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

7. 주권을 한국거래소에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

③ 제2항 각 호의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로써 정한다.

④ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결산일
매년 12월 31일

정기주주총회의 시기
매 사업년도 종료후 3개월 이내

주주명부 폐쇄시기
매년 1월 1일 부터 1월 7일까지

주권의 종류
일주권, 오주권,일십주권,오십주권,일백주권,오백주권,일천주권,일만주권

명의개서대리인
한국예탁결제원 (1577-6600)
서울특별시 영등포구 여의나루로 4길 23

공고게재신문
회사의 홈페이지(www.yesuntech.com) 또는 한국경제신문

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

가. 임원현황

(기준일 : 2019년 05월 31일 )

(단위 : 주)

성명

성별

출생년월

직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무

주요경력

소유주식

최대주주와의 관계

재직기간

비고

의결권
 있는 주식

의결권
없는 주식

전춘섭
남
1973년 08월
대표이사
등기임원
상근
경영총괄

- 연세대학교 화학공학과 졸업('98)

- 연세대학교 대학원 화학공학과 졸업('00)

- 서울대학교 대학원 경영학과 졸업('15)

- 한국쓰리엠㈜ 영업/마케팅('99~'05)

- ㈜예선테크('05~현재)

- ㈜예선테크 대표이사('06~현재)

2,507,970주

2,507,970주

본인

14년 3개월

중임

(14년)

김형태
남
1973년 05월
사내이사
등기임원
상근
생산총괄

- 연세대학교 화학공학과 졸업('98)

- 연세대학교 법무대학원 졸업('07)

- LG-Caltex정유 주식회사('98~00)

-
삼성전자 외('00~'10)

- ㈜예선테크 생산팀('10~현재)

- ㈜예선테크 사내이사('16~현재)

57,400주

57,400주

-
8년 9개월

신임

이상구
남
1968년 12월
사내이사
등기임원
상근
재무기획총괄

- 한양대학교 경영학과 졸업('93)

- ㈜삼호물산 기획팀('93~'00)

- ㈜넥스트미디어홀딩스 재무팀('00~'02)

- ㈜효정개발 재무팀 외('02~'14)

-
㈜예선테크 경영기획팀('14~현재)

- ㈜예선테크 사내이사('18~현재)

574,000주

574,000주

-
4년 7개월

신임

신현영
남
1968년 04월
사외이사
등기임원
비상근
사외이사

- 서울대학교 외교학과 졸업('93)

- 서울대학교 대학원 외교학과 졸업('97)

- LG전자 마케팅('96~98)

-
법무법인 골드윈 외('06~'15)

-
변호사신현영 법률사무소('15~현재)

- ㈜예선테크 사외이사('18~현재)

-

-

-
8개월 30일

신임

김영환
남
1959년 07월
감사
등기임원
상근
감사

- 성균관대학교 통계학과 졸업('85)

- 서울대학교 경영대학원 졸업('15)

- CJ㈜ 경영전략팀 외('84~07)

- ㈜효성 상무('08~'13)

- ㈜예선테크 감사('15~현재)

-
-
-
4년 2개월

중임

(4년)

나. 임원 변동 현황

연월

구분

직책명

성명

(생년월일)

담당업무

관계

비고

16.03.29

신임

사내이사

김형태

(1973.05.08)

사내이사

타인

㈜예선테크 생산팀장

('10 ~ 현재)

퇴임

사내이사

제현민

(1973.10.25)

사내이사

타인

-

17.03.29

중임

사내이사

권혜영

(1975.4.10)

구매자재팀
 총괄

타인

㈜예선테크 구매자재팀장

('06~ 현재)

18.03.31

중임

감사

김영환

(1959.07.04)

감사

타인

㈜예선테크 감사

('15 ~ 현재)

18.09.06

신임

사내이사

이상구

(1968.12.23)

재무기획
 총괄

타인

㈜예선테크 경영기획팀장

('14 ~ 현재)

18.09.06

퇴임

사내이사

권혜영

(1975.4.10)

구매자재팀
 총괄

타인

㈜예선테크 구매자재팀장

('06~ 현재)

18.09.06

신임

사외이사

신현영

(1968.04.30)

사외이사

타인

변호사신현영 법률사무소 대표

('15 ~ 現)

다. 직원 현황

1. 직종별 구성

(단위 : 명)

직종

2019년 1분기말

인원

인 원 수

기중 퇴직자 수

평균

근속

연수

2018년

2017년

2016년

2018년

2017년

2016년

사무

38

35

45

42

13

17

17

3.13

영업

15

13

12

10

1

2

0

4.60

연구

13

13

13

10

1

0

0

4.26

생산

82

80

74

63

12

36

15

3.93

계

148

141

144

125

27

55

32

4.23

주) 평균근속년수는 최근 분기말 기준으로 작성되었습니다.

2. 급여 현황

(단위 : 천원, 명)

직위

인 원 수

최근연도 1인당 평균급여(천원)

급여등(상여포함)합계

2019년

1분기

2018년

2017년

2016년

2019년

1분기

2018년

2017년

2016년

팀장

6

6

6

5

72,139

108,208

403,385

354,709

322,587

부장

6

6

6

3

58,840

88,259

335,069

241,101

86,886

차장

7

6

3

2

47,614

83,323

212,920

127,240

163,292

과장

21

20

15

10

46,106

219,003

584,829

668,663

426,179

대리

31

30

28

24

38,030

294,731

1,193,282

967,311

867,314

주임

15

13

20

25

29,639

111,144

619,286

580,189

737,788

사원

55

60

66

56

27,410

356,318

1,813,678

1,697,935

1,239,775

합계

141

141

144

125

35,773

1,260,986

5,162,449

4,637,148

3,843,821

주) 최근년도 1인당 평균급여 산정시 기중 입퇴사자는 제외하였습니다.

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

가. 주주총회 승인금액

(단위 : 천원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사
4
1,450,000
연간승인금액

감사
1
50,000
연간승인금액

나. 보수지급금액

1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 천원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

5
385,141
77,029
-

2. 유형별

(단위 : 천원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원 제외)
3
333,877
83,469
-

사외이사
(감사 위원 제외)
1
4,000
1,000
-

감사
1
42,264
42,264
-

<이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

개인별 보수가 5억원 이상인 임원이 없습니다.

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

1. 기업집단의 명칭
 (주)예선테크

2. 기업집단에 소속된 회사

구분
회사수
회사명
상장여부
비고

해외
3개사
광저우유성전자유한공사
비상장
지분율 100%

수저우유성테크전자유한공사
비상장
지분율 100%

베트남예선테크유한회사
비상장
지분율 100%

3.
회사와 계열회사간 임원 겸직 현황

겸직임원
겸직현황

성명
직위
회사명
직책
상근여부
비고

전춘섭
대표이사
광저우유성전자유한공사
동사장
비상근
-

수저우유성테크전자유한공사
동사장
비상근
-

베트남예선테크유한회사
동사장
비상근
-

4. 타법인출자 현황

당사는 신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

Ⅸ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시사항의 진행, 변경사항 및 주주총회 현황

가. 공시사항의 진행, 변경상황

해당사항 없습니다.

나. 주주총회 의사록 요약

주총일자
구분
안건
가결여부

2019.03.
29

제15기

정기주주총회

제1호 : 제14기(2018년01월01일～2018년12월 31일) 재무제표 및 이익잉여금 처분안 승인의 건

제2호 : 이사 보수한도액(14억 5천만원) 결정의 건

제3호: 감사보수한도액(5천만원) 졀정의건

가결

2018.09.
06

제14기

임시주주총회

제1호 : 결산 승인의 건

제2호 : 임원 보선의 건

제3호 : 이사 보수한도 승인의 건

제4호: 감사보수한도승인의건

가결

2018.03.
30

제14기

정기주주총회

제1호 : 결산 승인의 건

제2호 : 임원 보선의 건

제3호 : 이사 보수한도 승인의 건

제4호: 감사보수한도승인의건

가결

2017.03.
29

제13기

정기주주총회

제1호 : 결산 승인의 건

제2호 : 임원 보선의 건

제3호 : 이사 보수한도 승인의 건

제4호: 감사보수한도승인의건

가결

2016.03.
29

제12기

정기주주총회

제1호 : 결산 승인의 건

제2호 : 임원 보선의 건

제3호: 이사및감사보수한도승인의건

가결

2. 우
발채무 등

가. 중요
한 소송
사건
등

지배회사와 종속회사 모두 해당사항 없습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음

ㆍ수표 현황

지배회사와 종속회사 모두 해당사항 없습니다.

다. 담보제공 및 채무보증 내역

당사는 타인을 위하여 담보제공 및 채무보증을 제공한 사실이 존재하지 않습니다.

라. 할인어음(배서어음 포함)

당사는 최근사업연도말 및 신고서 제출일 현재 할인어음(배서어음)이 존재하지 않습니다.

마. 기타의 우발채무 등 

당사는 소송사건 및 담보제공을 제외한 우발채무는 존재하지 않습니다.

바. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행

지배회사와 종속회사 모두 해당사항 없습니다.

3. 제재현황 등 그 밖의 사항

가. 제재현황

지배회사와 종속회사 모두 해당사항 없습니다.

나. 작성기준일 이후에 발생한 주요사항

지배회사와 종속회사 모두 해당사항 없습니다.

다. 중소기업 기준검토표

기준검토표_1

기준검토표_2

라. 직접금융 자금의 사용

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다..

마. 외국지주회사의 자회사 현황

지배회사와 종속회사 모두 해당사항 없습니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

해당사항 없습니다.