HK이노엔 — 투자설명서 (20190627)
제출인: HK이노엔

투자설명서
1.5
씨제이헬스케어 주식회사

투 자 설 명 서

2019년 06월 27일

( 발 행 회 사 명 )
씨제이헬스케어 주식회사

( 증권의 종목과 발행증권수 )
씨제이헬스케어(주) 제2회 무기명식 이권부 무보증사채

( 모 집 또는 매 출 총 액 )
제2회

금 일천오백억원(\150,000,000,000)

1. 증권신고의 효력발생일 :

2019년 06월 27일

2. 모집가액 :

제2회

금 일천오백억원(\150,000,000,000)

3. 청약기간 :

2019년 06월 27일

4. 납입기일 :

2019년 06월 27일

5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소

가. 증권신고서 :

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 일괄신고 추가서류 :

해당사항 없음

다. 투자설명서 :
전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 씨제이헬스케어(주) → 서울시 중구 을지로 100 파인에비뉴 에이동
 KB증권(주) → 서울시 영등포구 여의나루로 50

6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항

해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

( 대 표 주 관 회 사 명 )
KB증권(주)

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의확인서명

【 본 문 】

1_본문-지분증권,채무증권,증권예탁증권,투자계약증권의경우

요약정보

1. 핵심투자위험

아래의 핵심투자위험은 투자설명서 본문에 기재된 투자위험요소를 주요 항목 위주로 요약한 것이므로 투자위험 전부를 대표하지 않으며, 본문에 기재된 투자위험요소 중 일부 항목이 기재되지 아니할 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 반드시 본문 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항, Ⅲ. 투자위험요소를 주의 깊게 검토하신 후 투자판단을 하시기 바랍니다.

구 분
내 용

사업위험

[제약산업의 성장성 둔화 위험]

가.
제약산업의 시장규모는

수요시장의 인구통계학적인 특성과 정부의 약가정책에 많은 영향을 받습니다

.

정부의 의약품 리베이트 규제 강화 및 2012년 일괄 약가인하 등 비우호적인 영업환경은 제약산업의 성장성을 위축시키는 위험요소로 작용하고 있으며 그에 따라 국내 의약품 시장 규모는 2010년부터 2015년까지 약 19조원 내외에서 정체된 흐름을 보였습니다. 2016년에는 바이오 의약품 및 혁신 신약 등 고가약의 생산 및 수입이 증가에 힘입어 2016년 국내 의약품 시장 규모는 21조 7,256억원으로 전년 대비 약 12.9% 성장하였으나, 향후에도 이와 같은 성장세가 지속될지는 불투명한 상황입니다. 특히, 신정부의 건강보험 보장성 강화 정책으로 인한 건강보험 재정 수요 확대 전망 등을 감안하면 향후 약가 인하 압박 기조는 지속될 것으로 보입니다.
2012년 일괄 약가 인하 이후인 2014년 9월에는 기존의 시장형 실거래가 제도가 폐지되고 처방, 조제 약품비 절감 장려금 제도가 시행되는 등 건강보험의 약품비 부담 완화를 위한 조치들이 시행되었습니다. 정부로부터의 약가 인하 압박이 지속될 경우 국내 의약품 시장의 성장세 지속 여부는 불확실할 것으로 판단됩니다. 따라서, 투자자께서는 이러한 국내 제약 산업의 성장성 둔화 위험에 유의하시기 바랍니다.

[제약산업의 높은 경쟁강도와 상품비중의 확대]

나.
제약산업은 시장 상위업체의 시장 점유율이 타 산업대비 높지 않아
전반적인 경쟁강도가 높은 편
입니다. 강도 높은 시장경쟁과 더불어 약가인하 등의 악화된 사업환경하에서 매출 감소를 상쇄하기 위하여

국내 제약회사들은 다국적 제약사의 품목을 도입하여 판매하는 경우가 증가하고 있으며, 국내 주요 제약사들의 상품비중은 지속적으로 확대

되고 있습니다. 오리지널 신약 도입은 신규투자없이 기존의 영업망을 활용하므로 재무부담없이 매출증대를 기대할 수 있지만,
오
리지널 신약 도입에 과도하게 의존하게 될 경우, 도입한 오리지널 신약의 판권회수, 계약만료 등에 따라 회사의 실적에 큰 변동이 발생할 위험이 상존
하며, 이는 제약회사의 수익성에 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[정부의 의약품 규제 관련 위험]

다.

제약산업은 국민건강과 직결되는 산업으로 전 과정에 걸쳐서 정부 정책의 영향
을 받고 있습니다. 정부는 국내 제약산업이 내수시장에 안주하여 글로벌 경쟁력을 잃을 것을 방지하고 의약품비 부담으로 인해 건강보험 재정건전성이 위협받고 있는 상황을 고려하여, 일괄 약가인하, 리베이트 규제강화, 리베이트 쌍벌제, 리베이트 투아웃제등 다양한 규제정책을 시행하고 있습니다.
특히 정부가 약가를 직접적으로 통제하고 있어 정부의 약가정책이 개별기업의 매출 및 영업수익성에 직접적인 영향
을 미치고 있습니다. 2012년과 같은 대규모 일괄 약가인하 가능성은 제한적일 것으로 판단되나 2018년 7월 보장성 확대를 중심으로 하는 건강보험료 개편이 이루어지면서 건강보험 재정의 적자 수지에 대한 우려가 높아지고 있으며, 이를 개선하기 위해 약가 규제의 유지, 또는 강화를 통한 재정안정화 방안을 추가적으로 도입할 가능성이 존재합니다. 이처럼 향후에도
정부정책의 변화 및 방향성에 따라 당사를 비롯한 개별 기업의 성장성 및 수익성이 영향
을 받을 수 있다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[생산설비 구축에 따른 투자 증가와 재무건정성 훼손 위험]

라.
과거 제약산업 영위를 위한 설비투자 부담이 타 산업에 비해 크지 않아 현재 시장규모 대비 참여기업들의 수가 과도한 상황입니다. 그러나,
2008년 정부는 선진국 수준의 새로운 GMP(Good Manufacturing Practice, 의약품 제조 및 품질관리기준) 규정을 도입
하였으며, 국내 GMP 규정의 강화와 2000년대 이후 국내 제약회사들의 해외 진출 시도 등으로 인하여 국내 제약회사들은 강화된 GMP 또는 cGMP 규정에서 요구하는 수준에 맞추어 기존 생산설비를 개선하거나 신규 생산설비를 건설하였습니다. 이러한 설비투자 관련 자금 지출은 국내 주요제약사의 자금 부담으로 작용하였습니다. 향후에도 제약산업의 지속적인 규제강화가 이어진다면, 이는 당사를 비롯한

제약회사들의 지속적인 설비투자 비용(신규설비, 기존설비 개선 등) 발생으로 이어질 가능성이 존재

하오니 투자자들께서는 투자 전 유의하시기 바랍니다.

[제약업계의 지속적인 R&D 비용지출 및 신약 개발 불확실성 관련 위험]

마.
국내 제약업계는 제네릭 제품 위주의 생산 및 영업력을 통해 안정적인 성장을 해왔습니다. 하지만 제도적, 환경적 변화에 따라 신약 개발을 통한 성장의 필요성이 대두되었으며, 당사를 비롯한 제약회사들은 연구개발 투자를 늘려 신약개발에 매진하고 있습니다.

그
러나
연
구개발을 통한 신약 개발은 일반적으로 막대한 연구개발비와 장기에 걸친 투자 및 연구기간이 소요되며, 신약 개발에 성공한다 하더라도 기투자된 금액과 시간을 상쇄할 수 있을 정도의 수익 창출이 가능할지 여부는 불확실
합니다. 또한 내외부적인 요인으로 인하여 개발이 지연되거나 추가적인 비용 지출이 요구될 경우도 존재하며 현재
국내 상위권 제약사라 하더라도 외형 및 연구개발 투자 규모에서 글로벌 제약사와 비교할 때 여전히 열위한 수준이며, 신약개발을 둘러싼 높은 불확실성도 신약개발을 통한 사업구조 전환을 어렵게 만드는 요인으로 작용
하고 있습니다. 따라서 당사의
연구개발 계획이 실패하거나, 장기적인 연구개발 전략과 사업계획, 그리고 그에 맞는 자금운용계획을 적정하게 수립하지 못할 경우 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향이 있을 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의
하시기 바랍니다.

['의약품 허가-특허 연계제도' 도입에 따른 위험]

바.
2012년 3월 15일 한미FTA가 발효됨에 따라 약사법 개정으로 인하여 2015년 3월 의약품 허가 단계에서 특허를 고려하는 허가특허연계제도가 전면 도입되었습니다. 이는 특허권 침해로 판명된 시점에서 제네릭 의약품의 품목 허가를 사후적으로 취소하는 기존 제도와 다르며,

특
허
권
침해가 판명되는 데 상당한 기간이 소요됨을 감안할 때, 이 제도에서는 특허 유·무효 여부에 관계없이 신약 특허권자가 특허 침해 소송을 제기함으로써 복제약의 품목 허가나 시판을 지연시킬 수 있습니다.

또한 식품의약품안전처는 의약품 허가특허연계제도가 제약산업 및 보건정책과 고용증감 등에 미친 영향을 분석하여 향후 관련 정책 수립을 위한 기초 자료로서 활용하고 있습니다.
신약 특허권 강화로 인해 제네릭 의약품의 판매금지 및 우선판매품목허가가 제약사 매출 등에 영향을 미칠 경우 단기적으로 국내 제약산업의 매출액이 감소할 것으로 예측돼 당사의 매출 및 수익성 또한 영향을 받을 가능성이 존재
합니다. 한ㆍ미 FTA 체결에 따른 외부효과로 인해 당사에 부정적인 영업환경이 조성될 경우 당사의 매출 및 수익성에 다소 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[혁신형 제약기업 제외의 위험]

사.
보건복지부는 2012년 혁신형 제약기업 인증제 도입을 통해 해당 기업의 국내외 투자 유치나 기술 및 판매 등의 제휴에서 유리한 고지를 점할 수 있는 정책을 운영하고 있습니다. 2012년 6월 총 46개의 제약사가 혁신형 제약기업으로 선정되었으며,
2019년 6월 기준
당사를 포함한 총 47개사가 혁신형 제약기업으로 인증되
어 있습니다. 선정기업에게는 국가 R&D 사업 우선 참여, 세제 지원 혜택, 약가 결정시 우대 등의 혜택이 부여될 계획입니다. 혁신형 제약기업 47개사 중 정보 공개에 동의한 43개사의 2019년 신약 연구개발(R&D) 투자액은 약 1조 7,617억 원으로 2018년 1조 4,315억 원 대비 약 23.1% 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 보건복지부는 정부가 공인한 혁신역량 보유 기업이라는 인증효과로 인해 국내외 투자유치, 기술 및 판매 제휴, 금융기관 자금조달 등의 측면에서 다양한 간접 수혜가 있을 것으로 예상하고 있지만,

중상위권 제약사 대부분이 혁신형 제약기업으로 선정된 만큼 각 사에 돌아가는 혜택에 따라 차별화가 발생하기는 어려울 것으로 판단되며, 3년뒤 재인증 심사시 연구개발 투자실적 등에 따라 특별법상 요건을 충족하지 못하여 인증이 연장되지 못할 가능성도 존재
하오니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[H&B 부문(숙취해소음료 및 헛개음료 시장) 경쟁 심화 위험]

아.

건강기능성식품을 생산하는 당사 H&B부문은 2018년 기준 당사 매출의 12.7%를 차지하고 있습니다. 해당 부문의 주요 상품으로는 국내 숙취해소음료 시장에서 1위(점유율 46%)의 지위를 지닌 '컨디션'과 국내 헛개음료 시장에서 2위(점유율 40%)의 지위를 보유한 '헛개수'가 있습니다. 두 브랜드
모두 업계 내 높은 점유율을 지녔고, 탄탄한 내수 소비 수요를 보유하고 있습니다.
하지만 점유율 상위 브랜드 보유 업체들간의 경쟁 심화나 신규 사업자의 진입으로 인해서 매출이 악화되거나 마케팅 비용 상승 등으로 수익성이 악화될 위험이 있습니다.

투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

회사위험

[
매
출
액 및 수익성 감소 위험]

가.

당사의 매
출은
전문의약품 중심의 의약품 부문과 숙취해소음료 중심의 H&B 부문
으로 구성됩니다.
이 중 전문의약품 매출은 국내 및 해외에서의 전문의약품 판매 외에도 CMO(Contract manufacturing Organization, 위탁생산), 기술 임대료 등이 포함되어 있는 기타 부문으로 구성되어 있습니다. 당사는
필수의약품인 수액제 부문
에

서 JW중외제약 및 대한약품공업과 함께
과점적인 공급자 지위를 유지
하고 있으며, 2018년 기준 연매출 100억원 이상의 대형품목 14개를 보유한 가운데 순환기, 수액제, 항생제, 신장질환 등 다양한
포트폴리오를 구축하고 있어 특정 제품에 대한 의존도가 높지 않습니다
.

한편,
2018년은 회계정책 변경 및 일부 상품도입 계약 종료의 영향으로 매출이 감소하고, 한국콜마(주)로의 피인수 과정에서 발생한 1회성 비용 등으로 수익성이 저하
된 바 있습니다. 반면, 주력제품의 영업기반이 안정적으로 유지되는 가운데, 2019년 초 출시된 신약(케이캡)의 우수한 성장세를 감안할 때 이익창출력은 점진적으로 개선될 것으로 전망됩니다. 

그럼에도 불구하고,
매출원가율 상승 및 연구개발, 신규시설투자 및 가동에 따른 고정비용 증가
로 인한 수익성 저하 가능성에 대해 투자자께서는 지속적으로 모니터링
하여 주시기 바랍니다
.

[
재무안정성 관련 위험
]

나.

당사의
부채비율은 2016년 58.7% 이후 2018년 48.5%로 소폭
감

소
하고 있는 가운데,
차입금의존도 역시 2016년 19.9%를 기록한 이후 2018년 13.5%를 기록하며 개선세에 있습니다.

또한 당사의
2018년 총차입금 600억원은 전액 2014년 CJ제일제당(주)으로부터 분할 시 배분받은 사채로서, 분할 설립 이후 무차입 경영을
지속해 왔습니다. 2018년말 기준
보유하고 있는
1,234억원 규모의 현금및현금성자산과 연간 750억원 이상의 양호한 EBITDA 창출 수준을 고려하였을 때, 향후 예기치 못한 급격한 상환위험 등이 발생할 가능성은 낮은 것으로 판단
됩니다.
당사
는
본 건 회사채 발행을 통해 수액 공장 신축 등을 위한 시설자금을 조달함에 따라 부채비율이 일부 상승할 것으로 예상되며, 향후에도 공
장 신축 및 증설 등 자본적 지출로 인한 추가 자금소요가 예상되어 당사의 재무안정성은 악화될 가능성
이 있습니다.

또한 외부 충격으로 인한
금융비용의 상승 또는 수익성 악화에 기인한 현금흐름의 악화로 원금상환에 대한 부담이 커질 가능성
이 있으며,
당사의 재무구조 개선에 부정적인 요소로 작용할 가능성
이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[매출채권 손상 및 재고자산 진부화 위험
]

다.

당사의
매출채권 규모는 2018년 약 576억원으로 2017년 612억원의 매출채권 규모 대비 약 36억원 정도 소폭 감소한 수치를 나타냈습니다.

당사의
매출채권회전율은 2018년 기준 8.3회로, 8.0회 이상의 매출채권회전율을 꾸준히 유지
하고 있습니다.
당사의 대손충당금은 2018년 기준 약 6.1억원, 2017년 기준 약 5.3억원을 기록하여 대손충당금 설정율이 각각 1.1%를, 0.9% 기록
하고 있으며, 거의 대부분의 매출채권이 회수 가능한 것으로 판단됩니다. 한편, 당사의
재고자산은 2018년 기준 518억원을 기록
하여 2017년말 기준 454억원 대비 약 64억원 증가
하였으며,
재고자산회전율은 2018년 10.1회를 기록하고 있습니다.

신고서 제출일 현재 당사의 매출채권 및 재고자산 관련 지표들이 안정적으로 유지되는 등 운전자본 관리가 적절하게 수행되고 있으나, 향후 예기치 못한 매출채권 대손 발생 및 회수기간 장기화, 재고자산 보유시 보유비용 발생 및 평가 및 손실 인식 가능성 등 운전자본 관리가 둔화될 경우 당사 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

[
환율 변동에 따른 외환 위험
]

라.

국내 제약산업은 대부분 기초원재료를 수입에 의존하고 있습니다. 또한 의약부외품, 수입완제의약품 및 진단용 의약품 등은 상대적으로 매출원가율이 매우 높은 수익구조를 지니고 있습니다. 그러므로 이러한 원가구조하에서 환율상승은 매출원가 상승의 직접적인 요인으로 작용하게 됩니다. 당사의

2018년말 기준 수출금액은 약 261억원을 기록하였
으
며
, 2017년에는
278억원의 수출을 기록하여 전체매출 중
수출의 비중
은 5.3% 수준을
유지하고 있습니다.

당사는
수출보다 국내 시장 수요 대응에 편
중된 정책을 유지 중이며, 이에 따라 폭넓은 해외 신규고객층의 확보와 이로 인한 매출 증대 등을 기대하기는 어려울 수 있으나,
국내 시장과는 다른 해외시장 환경 및 유통망 확보의 어려움, 해외 각국의 다양한 규제환경에 따른 비용 증가 등에 영향을 크게 받지 않으며, 내수 위주의 매출 비중으로 원재료 이외 수출로 인한 외환 위험은 적절하게 관리되고 있는 것으로 보입니다.

한편, 2018년 당사의 환 위험에 노출된 금융자산 및 부채는 원화환산기준 117억원 수준이며, 이는 매출액 4,907억원 대비 2.4%를 차지함에 따라, 당사가 노출된 환율 변동성 위험이 과중하지는 않다고 파악됩니다. 그럼에도 불구하고,

글로벌 경제환경의 급격한 변화로 인하여 외환시장의 변동성이 확대될 경우 당사의 외화관련 손익에 부정적 영향
을 미칠 수 있사오니 투자자께서는 투자의사결정시 이 점 유의하시기 바랍니다.

[우발부채 관련 위험]

마.

증권신고서 제출일 현재 당
사가
원고로 계류 중인 소송은 2건
이며,
피
고
로 계류 중인 소송은 1건 있습니다.

한편 당사가 견질 및 담보로 제공한 어음과 수표 및
유형자산 등을 담보로 제공한 사실이 없습니다.
거래 상대방이 글로벌제약기업 및 정부, 금융기관으로 거래상대방 위험은 낮은 것으로 판단되지만,
당사가 매입채무 금액에 대한 지불을 만기 이후에 하거나 당좌대출의 한도가 초과한다면 당사의 재무구조에 손실이 발생할 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[
지배구조, 최대주주 변동 관련 위험
]

바.

한국콜마(주)는
기존의 화장품 사업을 기반으로 의약품 사업의 확정을 목적으로
CJ제일제당(주)의 자회사인
당
사를 인수하기로 결정

,
재무적투자자(FI)와 함께 자회사인 씨케이엠
(주)
를 통하여 지난 2018년 4월 18일 당사 지분 100%를 취득, 지배력을 확보
하였습니다. 한국콜마(주)는 필요한 인수자금 총 1조 3,100억원을 타인자본 6,000억원, 자기자본 7,100억원(한국콜마(주) 51%, 재무적투자자(FI) 49%)으로 구성하였습니다.(씨케이엠
(주)
에 대한 한국콜마(주)의 자본출자액은 3,600억원 입니다.) 향후 당사와 한국콜마(주)가 가진 화장품 및 제약 부문과의 시너지 발생이 기대되고 있으나,
자본출자액 대비 차입비중이 높아 당사의 최대주주인 씨케이엠
(주)
의 재무부담은 과중한 상태입니다. 씨케이엠(주)는 당사가 유일한 자회사인 점을 감안할 때 한국콜마(주)로의 재무적 지원 외에는 인수금융의 상환재원을 당사로부터 발생하는 현금흐름에 전적으로 의존할 수 밖에 없어, 주주환원정책 강화에 대한 유인이 존재하는 것으로 파악됩니다. 당사는 모회사의 인수금융대출 상환을 위해 2019년 3월 중 1,006억원의 배당을 실행한 바 있으며, 계열의 높은 재무부담을 감안할 때 향후에도 배당 등의 주주환원정책이 이어질 가능성이 크다고 보여지니,
투자자 여러분께서는 이 점 참고해 주시기 바랍니다.

[
연구개발비에 관한 위험]

사.

당사의 최근 매출액 대비 연구개발비 비율은 10%를 상회
하고 있습니다.
2018년 기준 당사의 연구와 개발 지출 총액은 약 567억원 규모이며, 매출액 대비 11.6%의 비중
을 나타내고 있습니다.
상위권 제약회사들을 중심으로 연구개발비 투자가 지속적으로 유지, 확대되는 현재의 경향성을 보았을 때 향후에도 연구개발비의 절대금액은 현재와 동일한 추세를 이어갈 것으로 예상됩니다.
그러나
연구개발이 실질적인 수익창출로 연결되기까지에는 많은 단계
를 거쳐야 하며, 개발과정에서의 불확실성도 존재하고 막대한 연구개발비가 소요되기도 합니다.
따라서 투자자께서는 임상 진행경과 및 사업성 확보 가능성, 투자규모 증가에 따른 재무부담의 정도에 대해 면밀히 검토하신 후 투자
에 임하시기 바랍니다. 

기타 투자위험

[
환금성 제약 위험]

가.
본 사채의
상장예정일은 2019년 06월 27일
입니다. 본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장심사요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 통과할 것으로 예상됩니다. 하지만
급격한 채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있으며,
상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있습니다.

[
공모일정 변경 및 증권신고서 정정 관련]

나.
증권신고서 상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다.
또한 증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서
정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정될 수 있습니다.
이에 따라 투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

[
'공사채등록법'에 의거한 등록 절차]

다.

본 사채는 '공사채등록법'에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다.
다만, '공사채등록법'에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

[
신고서의 효력 발생 관련
]

라.

본 신고서는 자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제2항에 규정된 바와 같이
이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

[
예금자보호법 적용 여부]

마.

본 사채는 예금자보호법의 적용대상이 아니며, 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환 책임은 당사에게 있습니다.
따라서, 투자자들께서는 이러한 점을 고려하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

[
본 사채의 신용등급
]

바.

제2회 무보증사채는
한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)로부터 A- 등급을 받은 바 있습니다.

[
전자공시 관련 참조
]

사.

본 사채의 원리금 상환은 당사가 전적으로 책임을 지며, 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 분기보고서, 반기보고서, 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사 결정시 참조하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

채무증권 명칭
무보증사채
모집(매출)방법
공모

권면총액
150,000,000,000
모집(매출)총액
150,000,000,000

발행가액
150,000,000,000
권면이자율
2.214

발행수익률
2.214
상환기일
2022년 06월 27일

원리금
지급대행기관
우리은행
CJ금융센터지점
(사채)관리회사
한국예탁결제원

신용등급
(신용평가기관)
한국기업평가(주) A-(안정적)
한국신용평가(주) A-(안정적)

인수인
증권의
종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
케이비증권
-
15,000,000
150,000,000,000
인수수수료 0.19%
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2019년 06월 27일
2019년 06월 27일
-
-
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

시설자금
100,000,000,000

운영자금
50,000,000,000

발행제비용

459,120,000

【국내발행 외화채권】

표시통화
표시통화기준
발행규모
사용
지역
사용
국가
원화 교환
예정 여부
인수기관명

-
-
-
-
-
-

보증을
받은 경우
보증기관
-
지분증권과
연계된 경우
행사대상증권
-

보증금액
-
권리행사비율
-

담보 제공의
경우
담보의 종류
-
권리행사가격
-

담보금액
-
권리행사기간
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의
관계
매출전
보유증권수
매출증권수
매출후
보유증권수

-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【파생결합사채
해당여부】
기초자산
옵션종류
만기일

N
-
-
-

【기 타】

▶ 본 사채 발행을 위해 2019년 05월 31일 KB증권(주)와 대표주관계약을 체결함
▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니함
▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 일만원을 수량의 1단위로 기재함
▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권발행을 청구할 수 있음
▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 인수단이 수령하여 교부하거나 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에
갈음함
▶ 본 사채의
상장신청예정일은 2019년 06월 25일이며
, 상장예정일은 2019년 06월 27일임.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

[회 차 :
2
]
(단위 : 원)

항 목
내 용

사 채 종 목
무보증사채

구 분
무기명식 이권부 무보증사채

권 면 총 액
150,000,000,000

할 인 율(%)
-

발행수익율(%)
2.214

모집 또는 매출가액
각 사채 권면금액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액
150,000,000,000

각 사채의 금액
본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니한다.

이자율
연리이자율(%)
2.214

변동금리부사채이자율
-

이자지급 방법
및 기한
이자지급 방법
이자는 "본 사채" 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하고, 매 3개월 마다 "본 사채"의 이율을 적용한 연간 이자의1/4씩 분할 후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 이자지급기일이 영업일이 아닌경우 그 다음 영업일에 이자를 지급하되, 이자지급기일부터 그 다음 영업일까지의 이자는 계산하지 아니한다. 이자지급기일은 다음과 같다.

각 지급기일(원금상환기일 또는 이자지급기일을 말하며, 원금상환기일 또는 이자지급기일이 영업일이 아닌 경우에는 그 익영업일을 말한다)에 "발행회사"가 원금 또는 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하"연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이"본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는"본 사채"의 이율을 적용한다.

이자지급 기한
2019년 9월 27일, 2019년 12월 27일, 2020년 3월 27일, 2020년 6월 27일,
2020년 9월 27일, 2020년 12월 27일, 2021년 3월 27일, 2021년 6월 27일,
2021년 9월 27일, 2021년 12월 27일, 2022년 3월 27일, 2022년 6월 27일.

신용평가 등급
평가회사명
한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)

평가일자
2019년 06월 05일 / 2019년 06월 04일

평가결과등급
A-(안정적) / A-(안정적)

주관회사의
분석
주관회사명
KB증권(주)

분석일자
2019년 06월 17일

상환방법
및 기한
상 환 방 법
"본 사채"의 원금은 만기에 일시 상환한다(원금상환기일). 다만, 원금상환기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하되, 원금상환기일부터 그 다음 영업일까지 이자는 계산하지 아니한다.

각 지급기일(원금상환기일 또는 이자지급기일을 말하며, 원금상환기일 또는 이자지급기일이 영업일이 아닌 경우에는 그 익영업일을 말한다)에 "발행회사"가 원금 또는 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하"연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 이율을 적용한다.

상 환 기 한
2022년 06월 27일

납 입 기 일
2019년 06월 27일

등 록 기 관
한국예탁결제원

원리금
지급대행기관
회 사 명
우리은행 CJ금융센터지점

회사고유번호
00254045

기 타 사 항

▶ 본 사채 발행을 위해 2019년 05월 31일 KB증권(주)와 대표주관계약을 체결함
▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니함
▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 일만원을 수량의 1단위로 기재함
▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권발행을 청구할 수 있음
▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 인수단이 수령하여 교부하거나 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에
갈음함
▶ 본 사채의
상장신청예정일은 2019년 06월 25일이며
, 상장예정일은 2019년 06월 27일임.

2. 공모방법

해당사항 없음.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

구 분
주요내용

공모가격 최종결정
- 발행회사: 경영지원실장, 재무팀장 등
- 대표주관회사(KB증권): 기업금융1본부 담당 임원, 부서장 등

공모가격 결정 
협의절차
수요예측 결과 및 금융시장의 상황 등을 감안한 후 발행회사와 대표주관회사가 협의하여 발행수익률을 결정할 예정입니다.

수요예측결과 
반영여부
수요예측 참여물량 중 "유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"를 집계하고, 해당 결과를 바탕으로 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 발행회사와 대표주관회사가 협의를 통해 발행수익률을 결정합니다.

수요예측 재실시
여부
수요예측 실시 이후 발행일정 변경이 발생하더라도 수요예측을 재실시 하지 않습니다.

나. 대표주관회사의 수요예측기준 절차 및 배정방법

구 분
주요내용

공모희망금리 
산정방식

대표주관회사는 씨제이헬스케어(주)의 제2회 무보증사채의 발행에 있어 민간채권평가사의 평가금리, 최근 동일 신용등급 회사채의 스프레드 동향, 미상환사채 및 유통수익률 현황 및 채권시장 동향 등을 고려하여 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.

- 제2회 무보증사채: 수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 A-등급 3년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p ~ +0.10%p를 가산한 이자율로 합니다.

공모희망금리 산정에 대한 구체적인 근거는 아래 (주1)을 참고하여주시기 바랍니다.

수요예측 참가신청 
관련 사항

수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램을 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정합니다. 수요예측 신청시 신청수량의 범위, 수량 및 가격단위는
아래와 같습니다.

① 최저 신청수량: 50억원
② 최고 신청수량: 본 사채 발행가능금액
③ 수량단위: 50억원
④ 가격단위: 1bp

배정대상 및 기준
본 사채의 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준" I. 수요예측 업무절차 5. 배정에 관한 사항 및 대표주관회사의 내부지침에 따라 결정합니다.

※ "무보증사채 수요예측 모범규준"
I. 수요예측 업무절차
5. 배정에 관한 사항
가. 배정기준 운영
- 대표주관회사는 무보증사채의 배정에 관한 합리적인 기준을 마련하여 운영합니다.
나. 배정시 준수 사항
- 대표주관회사는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 사항을 준수합니다.
① 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것
② 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자는 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것
다. 배정시 가중치 적용
- 대표주관회사는 다음 각 사항을 고려하여 수요예측 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있습니다.
① 참여시간ㆍ참여금액 등 정량적 기준
② 수요예측 참여자의 성향ㆍ과거 참여이력 및 행태ㆍ가격평가능력 등 해당 참여자와 관련한 정성적 요소
라. 납입예정 물량 배정 원칙
- 대표주관회사는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정합니다.

'무보증사채 수요예측 모범규준' I. 수요예측 업무절차 5. 배정에 관한 사항에 따라 대표주관회사는 공모채권을 배정함에 있어 수요예측에 참여한 기관투자자(인수규정 제2조, 자본시장법 제8조의 신탁업자 포함)에 대해 우대하여 배정할 예정입니다.

본 사채의 배정에 관한 세부사항은 본 증권신고서 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 나. 청약 및 배정방법의 4. 배정방법을 참고하시기 바랍니다.

유효수요 판단 기준
"유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "대표주관회사 내부지침"과 수요예측 결과에 근거하여 결정됩니다. 이러한 "유효수요" 결정 이후 최종 발행금리 결정시 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의를 통해 최종 결정할 예정입니다. 

"대표주관회사"는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」 I. 수요예측 업무절차 5. 배정에 관한 사항 및 합리적인 내부기준에 따라 산정한 "유효수요"의 범위, 판단기준, 산정 근거 및 결과와 확정 금액 및 확정 이자율을 2019년 06월 21일 수요예측 결과에 따른 정정신고서를 통해 공시할 예정입니다.

금리미제시분 및 
공모희망금리 범위 밖 신청분의 처리방안
"무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 낮은 가중치를 부여하여 배정하거나 수요예측 결과에 따라 "유효 수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"의 범주에 포함되지 않아 배정되지 않을 수 있습니다.

(주1) 공모희망금리 산정근거

대표주관회사는 공모희망금리를 결정함에 있어 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토하여 본 사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.

구 분
검토사항

①
민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향

②
동일 신용등급 회사채 발행사례 검토

③
공모희망금리 설정을 위한 기준금리 결정

④

채권시장 동향 및 결론

① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향

민
간채권평가회사
4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)

에
서 최초 증권신고서 제출 1영업일 전에 최종으로 제공하는 A-등급 회사채 등급민평 수익률의 산술평균은 다음과 같습니다.

[ A-등급 민간채권평가회
사
4사 등급 민평금리(2019-06-14 기준)

구 분
한국자산평가(주)
키스채권평가(주)
나이스피앤아이(주)
(주)에프앤자산평가
민평금리

A-등급 민평
3년 만기
2.660
2.703
2.697
2.713
2.693

주
1) 민평금리: 민간채권평가회사 4사 평가금리의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사) 기준입니다.

국고채권 및 발행회사가 속한 신용등급인 A- 등급 무보증 회사채의 최근 3개월간의 민간채권평가회사 4사의 평균 평가금리 및 스프레드 추이는 아래와 같습니다. 한편 만기는 본 사채의 발행만기인 3년 만기를 기준으로 검토하였습니다.

[ 민간채권평가회사 4사 평균 평가금리 추이 ]

(3년 만기 채권)
(단위: %)

구 분
평가금리
Credit Spread

국고채권
A-회사채
등급민평
A-회사채
(등급민평 - 국고채권)

2019-06-14
1.467
2.693
1.226

2019-06-13
1.490
2.716
1.226

2019-06-12
1.472
2.699
1.227

2019-06-11
1.532
2.750
1.218

2019-06-10
1.530
2.749
1.219

2019-06-07
1.530
2.744
1.214

2019-06-05
1.540
2.755
1.215

2019-06-04
1.570
2.787
1.217

2019-06-03
1.570
2.793
1.223

2019-05-31
1.570
2.795
1.225

2019-05-30
1.630
2.850
1.22

2019-05-29
1.615
2.840
1.225

2019-05-28
1.647
2.876
1.229

2019-05-27
1.647
2.878
1.231

2019-05-24
1.642
2.882
1.24

2019-05-23
1.642
2.893
1.251

2019-05-22
1.661
2.924
1.263

2019-05-21
1.662
2.934
1.272

2019-05-20
1.677
2.952
1.275

2019-05-17
1.667
2.943
1.276

2019-05-16
1.670
2.945
1.275

2019-05-15
1.705
2.982
1.277

2019-05-14
1.707
2.987
1.28

2019-05-13
1.720
2.999
1.279

2019-05-10
1.720
3.003
1.283

2019-05-09
1.705
2.989
1.284

2019-05-08
1.717
3.003
1.286

2019-05-07
1.720
3.007
1.287

2019-05-03
1.735
3.024
1.289

2019-05-02
1.732
3.023
1.291

2019-04-30
1.695
2.992
1.297

2019-04-29
1.715
3.014
1.299

2019-04-26
1.720
3.022
1.302

2019-04-25
1.725
3.026
1.301

2019-04-24
1.747
3.048
1.301

2019-04-23
1.765
3.067
1.302

2019-04-22
1.772
3.077
1.305

2019-04-19
1.760
3.069
1.309

2019-04-18
1.742
3.055
1.313

2019-04-17
1.770
3.086
1.316

2019-04-16
1.762
3.082
1.32

2019-04-15
1.760
3.083
1.323

2019-04-12
1.730
3.059
1.329

2019-04-11
1.731
3.062
1.331

2019-04-10
1.729
3.060
1.331

2019-04-09
1.722
3.056
1.334

2019-04-08
1.730
3.064
1.334

2019-04-05
1.735
3.068
1.333

2019-04-04
1.717
3.052
1.335

2019-04-03
1.717
3.052
1.335

2019-04-02
1.700
3.038
1.338

2019-04-01
1.727
3.063
1.336

2019-03-29
1.690
3.029
1.339

2019-03-28
1.675
3.017
1.342

2019-03-27
1.714
3.060
1.346

2019-03-26
1.760
3.104
1.344

2019-03-25
1.772
3.119
1.347

2019-03-22
1.797
3.144
1.347

2019-03-21
1.792
3.139
1.347

2019-03-20
1.815
3.163
1.348

2019-03-19
1.807
3.160
1.353

2019-03-18
1.810
3.165
1.355

2019-03-15
1.800
3.157
1.357

2019-03-14
1.790
3.148
1.358

[ 국고금리 대비 3년 등급민평 스프레드 추이 ]

(2019.03.14. ~ 2019.06.14.)

국고대비등급민평 스프레드추이_예투.jpg
국고대비등급민평 스프레드추이

(출처 : Bondweb)

국내 국고, A-등급 민평금리 및 고채는 박스권 내 큰 변동성 없는 모습으로 감소세를 보이고 있으며, 스프레드는 증권신고서 제출일 현재 3개월 전 대비 소폭 축호되는 양상이 나타나고 있습니다.

② 동일 신용등급 회사채 발행사례 검토

대표주관회사는 최근 3개월간(2019.03.14~2019.06.14.) 발행된 동일만기(3년), 동일등급(A-) 무보증 공모 회사채 발행내역을 검토하였습니다.

a. 최근 3개월간(2019.03.14.~2019.06.14.) 이후 동일등급(A-) 3년 무보증 공모회사채 발행내역

(단위: 억원)

만기
발행일
종목명
등급
공모금액
발행금액
공모희망금리
금리
결정조건
경쟁률

기준금리
상단

3년
2019-06-10
동화기업14-2
A-
200
600
등급민평
+10bp
-42bp
13.7 : 1

2019-06-05
대림에너지5
A-
500
1,000
등급민평
+20bp
-51bp
8.5 : 1

2019-05-30
서흥24
A-
400
500
개별민평
+10bp
-17bp
5.9 : 1

2019-05-03
대한제당122
A-
300
400
개별민평
+20bp
-45bp
7.7 : 1

2019-05-02
하나에프앤아이176-2
A-
600
850
개별민평
+10bp
-48bp
8.5 : 1

2019-04-16
아주산업33-2
A-
350
500
개별민평
+20bp
-60bp
8.1 : 1

2019-04-11
현대중공업지주4-2
A-
600
1,600
개별민평
+20bp
-15bp
6.3 : 1

주1) 경쟁률은 공모금액 대비 수요예측 총 참여 금액으로 산정
(출처 : 금융감독원 전자공시시스템)

최근 3개월간 발행된 동일등급(A-) 및 동일만기(3년) 회사채 발행 내역은 각각
3년 만기 7건이 있었으며, 총 7건 중 5건은 개별민평, 2건은 등급민평 금리를 기준금리로 설정하였습니다.
3년물의 경우 금리밴드 상단이 기준금리에 +10bp ~ +20bp를 가산하는 수준에서 제시되었으며, 모든 종목에 공모금액을 상회하는 수요예측 참여금액이 발
생하여
금리결정조건은 -60bp ~ -15bp 사이에서 결정되었
습
니다. 모든 종목들에 대하여 공모금액을 상회하는 수요예측 참여금액이 발생하였으며, 이에 따라 최초 공모금액 대비 증액발행을 결정한 것으로 나타납니다. 

③ 공모희망금리 설정을 위한 기준금리 결정

당사와 대표주관회사인 KB증권(주)는 공모희망금리를 결정함에 있어 금융투자협회 무보증사채 수요예측 모범규준 I. 수요예측 업무절차 1. 공모 희망금리 및 발행예정금액 제시에 의거하여 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토 및 고려하여 본 사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.

2012년 국내 공모 회사채 시장 내 수요예측제도가 도입된 이후, 공모희망금리 구간의 제시 방법은 크게 개별민평금리 대비 Spread 제시, 등급민평금리 대비 Spread 제시, 국고채권 대비 Spread 제시, 고정금리 구간 제시 등의 방법이 사용되었습니다.

과거 불분명한 가격정보로 인한 채권 유통의 애로사항을 개선하기 위해 1998년 11월 "채권시가평가제도"가 마련된 이후 2000년 7월부터 동 제도가 전면 도입됨에 따라 민간채권평가회사가 제공하는 평가금리는 현재 가장 공신력있는 채권평가 Benchmark로 활용되고 있으며, 동 평가금리를 기준으로 채권의 발행, 평가 및 거래가 이루어지고 있습니다. 이러한 시장 상황이 반영되어 2013년 10월 '무보증사채 수요예측 모범규준'의 개정 이후 공모 회사채 전체 발행 사례 중 개별민평금리를 기준금리로 설정한 발행 사례가 높은 비중을 차지하고 있는 상황입니다. 

이에 따라, 일반적인 경우 동일 만기의 개별민평 수익률을 기준으로 발행 사채의 공모희망금리를 결정하고 있습니다. 이는 개별민평 수익률이 기발행 사채의 충분한 시장 거래를 통해 발행사의 Credit과 시장상황이 반영된 시장수익률로서 기타 수익률보다 신뢰도가 높다고 평가되기 때문입니다. 따라서 동일 만기의 개별민평 수익률을 기준으로 공모희망금리를 결정하고 수요예측 이후 최종 발행 수익률을 결정하게 됩니다. 그러나 당사의 경우 금번 공모사채 발행이 초도발행이기 때문에 개별민평 수익률이 존재하지 않습니다. 따라서 개별민평 수익률로 공모희망금리의 기준금리를 결정 할 수 없었습니다.

또한, 일반적으로 최초 발행 또는 동일 만기의 개별민평 수익률이 존재하지 않는 사채의 경우 동일 만기 등급민평을 기준으로 공모희망금리를 결정하고 있습니다. 이는 개별민평 수익률이 존재하지 않는 상황에서 기준으로 삼을 수 있는 시장수익률 중 적정 수익률이 등급민평 수익률이라고 판단하기 때문입니다. 따라서 이번 금번 공모 회사채의 경우 본 건 회사채 등급과 동일한 A-등급 민평 수익률을 기준금리로 선정하게 되었습니다. 

④

채권시장 동향 및 결론

2016년 하반기 들어 미국 중심의 세계 경제 개선 조짐이 확인되었고 미국 연준은 물가지수 및 고용지수가 점진적으로 목표수준에 근접함에 따라 2016년 12월 FOMC에서 기준금리 인상을 단행하였으며, 이어 2017년 3월, 6월, 12월 및 2018년 3월, 6월, 9월, 12월에 걸쳐 기준금리를 인상하여 2018년말 미국의 기준금리는 2.25%~2.50%까지 상승하였습니다.

한국은행도 미국과의 기준금리 역전 및 격차확대, 부동산 가격 문제 등으로 인하여 2017년 11월, 2018년 11월 두차례 기준금리 인상을 결정하였으나, 2019년 투자부문, 민간소비 및 수출 둔화가 이어질 것이라는 우려가 확산되고 있어 추가 기준금리 인상이 어려울 것으로 전망되고 있습니다. 미국의 경우 또한 2018년 12월 FOMC에서 기준금리 전망 점도표와 중립금리 전망 점도표를 모두 하향조정하며 기존 연 3회 금리 인상에서 연 2회로 축소할 수도 있음을 시사한 데 이어, 2019년 1월 FOMC에서는 성명서 내에 "점진적인 금리인상" 문구를 삭제하고 "금리결정에 인내심을 가질 것"으로 대체하였으며, 2019년 3월 FOMC에서는 기존 2회 금리 인상에서 인상하지 않는 것으로 더욱 완화적인 스탠스를 보이고 있습니다. 상기와 같은 이유로 2019년에는 한국은행이 기준금리를 인상하기는 어려울 것으로 보이며 미국 연준 또한 금리 인상 사이클 마무리 국면에 진입함에 따라 국채 금리는 하향세를 나타낼 것으로 전망됩니다. 

글로벌 채권금리의 변동성은 주요 선진국들의 경기회복세에 따른 통화정책 및 신흥국의 경기 개선, 유가 회복 등에 대한 불확실성 우려에 따라 확대될 가능성이 높으나, 우량 크레딧 시장은 투자매력도를 바탕으로 상대적으로 안정세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 다만, 향후 기준금리 상승 및 하락에 대한 시각차로 기관투자자의 선별적인 투자가 진행될 것으로 예상되며, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 최근 재무실적이 저조한 회사나 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리는 위축될 것으로 보입니다.

발행회사와 대표주관회사는 본 사채의 공모희망금리를 상기에 기술한 바와 같이 씨제이헬스케어(주)의 동일등급 등급민평금리(A-등급) 추이 및 국고대비 스프레드 동향, 최근 동일 등급 및 동일 만기의 발행사례, 채권시장 동향 등을 감안하여 아래와 같이 결정하였습니다.

[최종 공모희망금리밴드]

구 분
내 용

제2회

수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 A-등급 3년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p ~ +0.10%p를 가산한 이자율로 합니다.

발행회사와 대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니므로, 투자 결정을 위한 판단 및 수요예측 및청약 시 참고사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 

수요예측 후 유효수요 및 금리는「무보증사채 수요예측 모범규준」및 대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 대표주관회사가 결정하며, 필요 시 발행회사와 협의합니다. 수요예측 결과를 반영한 정정신고서는 2019년 06월 21일에 공시할 예정이나, 상기 일정은 진행사항에 따라 변경될 수 있습니다.

다. 수요예측 결과

(1) 수요예측 참여 내역
[회 차 : 제2회]

(단위: 건, 억원)

구분
국내 기관투자자
외국 기관투자자
합계

운용사
(집합)
투자매매
중개업자
연기금, 운용사(고유),
은행, 보험
기타
거래실적
유*
거래실적
무

건수
7
14
10
-
-
-
31

수량
870
700
2,100
-
-
-
3,670

경쟁율
0.87 : 1
0.70 : 1
2.10 : 1
-
-
-
3.67 : 1

주1) 단순경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임.

주2) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함

*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(2) 수요예측 신청가격 분포

[회 차 : 제2회]

(단위: bp, 건, 억원)

구분
국내 기관투자자
외국 기관투자자
합계
누적합계
유효수요

운용사 (집합)
투자매매
중개업자
연기금, 운용사(고유), 은행, 보험
기타
거래실적 유*
거래실적 무

건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
비율
누적수량
누적비율

-95
-
-
-
-
1
500
-
-
-
-
-
-
1
500
13.62%
500
13.62%
포함

-62
-
-
-
-
1
100
-
-
-
-
-
-

1

100
2.72%
600
16.35%
포함

-58

1

200
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

1

200
5.45%
800
21.80%
포함

-57
-
-
-
-
1
200
-
-
-
-
-
-

1

200
5.45%
1,000
27.25%
포함

-56

1

100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

1

100
2.72%
1,100
29.97%
포함

-55

1

200
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

1

200
5.45%
1,300
35.42%
포함

-52

1

100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

1

100
2.72%
1,400
38.15%
포함

-50
3
420
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
3
420
11.44%
1,820
49.59%
포함

-47

1

100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

1

100
2.72%
1,920
52.32%
포함

-42
-
-

1

50
-
-
-
-
-
-
-
-

1

50
1.36%
1,970
53.68%
포함

-40
-
-

1

50
-
-
-
-
-
-
-
-

1

50
1.36%
2,020
55.04%
포함

-39

1

400
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

1

400
10.90%
2,420
65.94%
포함

-35

1

100

1

50
-
-
-
-
-
-
-
-

2

150
4.09%
2,570
70.03%
포함

-33

1

100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

1

100
2.72%
2,670
72.75%
포함

-32

1

100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

1

100
2.72%
2,770
75.48%
포함

-25

1

200
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

1

200
5.45%
2,970
80.93%
포함

-23
-
-

1

50
-
-
-
-
-
-
-
-

1

50
1.36%
3,020
82.29%
포함

-22
-
-

1

50
-
-
-
-
-
-
-
-

1

50
1.36%
3,070
83.65%
포함

-21
-
-

1

50
-
-
-
-
-
-
-
-

1

50
1.36%
3,120
85.01%
포함

-17
-
-

1

50
-
-
-
-
-
-
-
-

1

50
1.36%
3,170
86.38%
포함

-13
-
-

1

50

-
-
-
-
-
-
-
-

1

50
1.36%
3,220
87.74%
포함

-11
-
-

1

50

-
-
-
-
-
-
-
-

1

50
1.36%
3,270
89.10%
포함

-7
-
-

1

50

-
-
-
-
-
-
-
-

1

50
1.36%
3,320
90.46%
포함

-1
-
-

1

50

-
-
-
-
-
-
-
-

1

50
1.36%
3,370
91.83%
포함

0

1

150

1

50

-
-
-
-
-
-
-
-
2
200
5.45%
3,570
97.28%
포함

4
-
-

1

50

-
-
-
-
-
-
-
-

1

50
1.36%
3,620
98.64%
포함

9
-
-
1

50

-
-
-
-
-
-
-
-

1

50
1.36%
3,670
100.00%
포함

합계
14
2,170
14
700
3
800
-
-
-
-
-
-
31
3,670
100.00%
-
-
-

주) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함

*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(3) 수요예측 상세 분포 현황

[회 차 : 제2회]

(단위: 억원, bp)

수요예측
참여자
A-등급 3년 만기 등급민평 수익률 대비 스프레드

-95
-62
-58
-57
-56
-55
-52
-50
-47
-42
-40
-39
-35
-33
-32
-25
-23
-22
-21
-17
-13
-11
-7
-1
0
4
9

기관투자자1
500
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자2
-
100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자3
-
-
200
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자4
-
-
-
200
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자5
-
-
-
-
100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자6
-
-
-
-
-
200
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자7
-
-
-
-
-
-
100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자8
-
-
-
-
-
-
-
300
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자9
-
-
-
-
-
-
-
100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자10
-
-
-
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자11
-
-
-
-
-
-
-
-
100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자12
-
-
-
-
-
-
-
-
-
50
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자13
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
50
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자14
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
400
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자15
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자16
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
50
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자17
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자18
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
100
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자19
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
200
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
50
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자21
-
-
-
-
-
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50

합계
500
100
200
200
100
200
100
420
100
50
50
400
150
100
100
200
50
50
50
50
50
50
50
50
200
50
50

누적합계
500
600
800
1,000
1,100
1,300
1,400
1,820
1,920
1,970
2,020
2,420
2,570
2,670
2,770
2,970
3,020
3,070
3,120
3,170
3,220
3,270
3,320
3,370
3,570
3,620
3,670

라.
유
효수요의 범위, 산정근거

구 분
내용

유효수요의 정의
"유효수요"란, 공모금리 결정 시, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 물량

유효수요의 범위
공모희망금리 상단 이자율 이내로 수요예측에 참여한 모든 물량

유효수요 산정 근거
[제2회 무보증사채 수요예측 신청 현황]
- 총 참여 신청 금액: 3,670억원
- 총 참여 신청 범위: A-등급 3년 만기 등급민평 -95bp ~ +9bp
- 총 참여 신청 건수: 31건

'본 채권'의 유효수요는 금융투자협회「무보증사채수요예측모범규준」및 "대표주관회사"의 내부지침에 근거하여 "발행회사" 및 "대표주관회사"가 협의하여 결정함

① 이번 발행과 관련하여 발행회사인 씨제이헬스케어㈜와 대표주관회사인 KB증권(주)는 공모희망금리 산정 시 민간채권평가사의 평가금리, 최근 국고 및 등급민평 대비 스프레드 동향, 동일등급 최근 발행내역, 채권시장 동향 및 전망 등을 고려하여 공모희망금리를 결정함.
보다 자세한 내용은 본 사채 증권신고서의 [제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅰ.모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 3.공모가격 결정방법 - (주1) 공모희망금리 산정근거] 참고

② 2019년 6월 19일 진행한 당사의 수요예측에서 제2회 무보증사채 공모희망금액 총액인 1,000억원의 약 367.0%에 해당하는 3,670억원이 참여하였으며 참여물량 전액이 공모희망금리 이내로 참여함. 이를 근거로 공모희망금리 이내로 참여한 전체를 유효수요로 결정하고, 총 1,500억원의 발행을 결정함.

③ 이에 당사는 이번 발행의 대표주관회사인 KB증권㈜와 협의하여 제2회 무보증사채의 발행 스프레드를 A-등급 3년 만기 등급민평 -50bp로 결정함.

각각의 수요예측 참여자가 제시한 금리에는 발행회사와 대표주관회사가 고려한 위험(발행회사의 산업 및 재무상황, 금리 및 스프레드 전망 등)이 반영되어 있을 것이라고 판단하였고, 수요예측 참여물량 및 참여금리 수준 등을 고려하여, 수요예측에 참여한 물량 중 공모 희망금리 상단 이자율 이내로 수요예측에 참여한 모든 물량을 유효수요로 정의하였습니다.

최종 발행수익률 확정을 위한 수요예측 결과 반영
본 사채의 최종 발행금리는 앞서 산정한 유효수요의 범위 내에서 낮은 금리부터 "누적도수"로 계산하는 방법을 사용하였으며, 발행금액과 발행금리는 발행회사와 대표주관회사가 최종 협의하여 결정되었습니다.

[제2회]
민간채권평가회사 4사(한국자산평가㈜, 키스채권평가㈜, 나이스피앤아이㈜, ㈜에프앤자산평가)에서 청약일 1영업일 전 제공하는 A-등급 3년만기 무보증사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.50%p.를 가산한 이자율

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

"발행회사"는 씨제이헬스케어(주)를 지칭하며, "대표주관회사"는 KB증권(주)를 지칭합니다.

가. 수요예측
1. "대표주관회사"는 "인수규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 "수요예측"을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다.

단, "기관투자자" 중 투자일임ㆍ신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임ㆍ신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 한다.

(1) 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 "인수규정" 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.

(2) 투자일임ㆍ신탁고객이 "인수규정" 제17조의2 제5항 제2호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것.

2. 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램을 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정한다.

3. 수요예측기간은 2019년 6월 19일 9시부터 2019년 6월 19일 16시까지로 한다.

4. "본 사채"의 수요예측 공모희망 금리는 제2회 무보증사채의 경우 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 A-등급 3년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p ~ 0.10%p를 가산한 이자율로 한다.

5. "수요예측"에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 "대표주관회사"가 결정한다.

6. "수요예측"에 따른 배정 후, "대표주관회사"는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부한다.

7. "대표주관회사"는 "수요예측" 결과를 "발행회사"에 한해서만 공유할 수 있다. 단, 법원, 금융위원회 등 정부기관(준정부기관 및 정부기관에 준하거나 그 업무를 위탁 받아 수행하는 감독기관 및 단체 등 포함)으로부터 자료 등의 요구를 받는 경우, 법률이 허용하는 범위 내에서 즉시 "발행회사"에 통지하고 최소한의 자료만을 제공한다.

8. "대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자로 지정되어있는지 여부를 확인하여 수요예측 참여가 제한되는 자를 수요예측 참여자에 포함하여서는 아니 된다.

9. "대표주관회사"는 수요예측 참여자가 참여금액 및 금리를 기재할 때에 착오로 잘못 입력하지 않도록 적정한 대책을 마련하여야 한다.

10. "대표주관회사"는 수요예측 참여자가 원하는 경우 서로 다른 금리로 참여금액을 신청할 수 있도록 하여야 한다.

11. "대표주관회사"는 집합투자업자가 수요예측에 참여하고자 하는 경우 해당 참여자로 하여금 고유재산과 그 외의 재산(집합투자재산, 투자일임재산, 신탁재산 등)중 청약, 납입을 실제 이행하는 재산을 구분하여 참여하도록 하여야 한다.
 12. "대표주관회사"는 수요예측 참여금액의 합이 발행예정금액에 미치지 못하는 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니되며, 수요예측 실시 이후 발행일정 변경이 발생하더라도 수요예측을 재실시 하지 않고, 최초의 수요예측 결과를 따른다.
 13. "대표주관회사"는 수요예측이 진행되는 동안 수요예측 참여자별 신청금리 및 금액, 경쟁률 등의 정보가 누설되지 않도록 하여야 한다.

14. "대표주관회사"는 수요예측과 관련한 자료를 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제62조에서 정한 기간 동안 기록, 유지하여야 한다.
 15. "대표주관회사"는 본조 제14항에 따라 기록, 유지하여야 하는 자료가 멸실되거나 위조 또는 변조가 되지 아니하도록 적절한 대책을 수립, 시행하여야 한다.
 16. "대표주관회사"는 공모 희망금리의 최저 및 최고금리 사이(최저 및 최고금리를 포함한다)에 참여한 수요를 유효수요에서 제외하여서는 아니 된다. 다만, 통계적 사분위수를 활용한 기법 등 합리적인 통계기법 및 그 밖의 방법에 따라 유효수요가 아니라고 판단한 합리적 근거가 있을 때에 그 근거를 공개한 경우에는 그러하지 아니하다.
 17. 기타 본 조에서 정하지 않은 사항은 "무보증사채 수요예측 모범규준"을 따른다.

나. 청약 및 배정방법
 (1) 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약취급처에 제출하는 방법으로 청약한다.
 (2) 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.
 (3) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 한다.
 ① 교부장소 : 인수단의 본ㆍ지점 
 ② 교부방법 : "본 사채"의 "투자설명서"는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다.
 ③ 교부일시 : 2019년 6월 27일

④ 기타사항 :

(i) "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 하며, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등으로도 투자설명서 수령거부의사를 표시할 수 있다. 해당지점은 "본 사채"의 투자설명서(수령/수령거부) 확인서를 보관하도록 한다.

(ii) 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등의 방법으로 표시하지 않을 경우 본 사채의 청약에 참여할 수 없다.

※ 관련법규
<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>
제9조 (그 밖의 용어의 정의)
⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>
1. 국가
2.
한국은행

3. 대통령령으로 정하는 금융기관
4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.
5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.
1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

<자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령>
제11조 (증권의 모집·매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산하되, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 제외한다.
1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가
가. 제10조제1항제1호부터 제4호까지의 자
나. 제10조제3항제12호ㆍ제13호에 해당하는 자 중 금융위원회가 정하여 고시하는 자
다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인
라. 「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」에 따른 신용평가회사(이하 "신용평가회사"라 한다)
마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자
바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자
2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자
가. 발행인의 최대주주(법 제9조제1항제1호에 따른 최대주주를 말한다. 이하 같다)와 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주
나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로자복지기본법」에 따른 우리사주조합원
다. 발행인의 계열회사와 그 임원
라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주
마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원
바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인
사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.
1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자
2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자
3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

4. 배정방법
① 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하"수요예측 참여자"로 한다. 이하 같다.)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금액의 100%를 우선배정한다.
② 상기 ①의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 청약금액 중 수요예측 결과에 따른 최종 배정금액 이내의 청약금액을 공제한 잔액을 청약일 당일 12시까지 청약 접수한 전문투자자 및 기관투자자와 일반투자자에게 배정할 수 있으며, 이 경우 다음의 순서에 따른다.
(i) "수요예측 참여자"인 전문투자자 및 기관투자자: "수요예측 참여자"가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 초과하여 청약한 부분에 대하여 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 수요예측에 참여하지 않은 청약자에 비해 우대하여 배정한다. 이때 "대표주관회사"는 수요예측 참여여부, 참여금리수준, 참여금액, 참여시기 등을 감안하여 합리적으로 판단하여 배정한다.
(ii) "수요예측 참여자"가 아닌 전문투자자 및 기관투자자: 청약금액에 비례하여 안분배정하되, 청약자별 배정금액의 십억원 미만의 금액은 절사하며 잔여금액은 "대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 배정한다.
(iii) 일반투자자: 전문투자자 및 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음과 같은 방법으로 배정한다.
a. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정한다.
b. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정한다.
c. 상기a, b의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여는 제2조 제2항에 따라 인수단이 인수한다.

다. 청약단위

최저청약금액은
오십억원으로 하며, 오십억원 이상은 오십억원 단위
로 한다.

라. 청약기간

청약기간
시 작 일 시
2019년 06월 27일 09시

종 료 일 시
2019년 06월 27일 12시

마. 청약증거금
청약서를 송부한 청약자는 당일 16시까지 청약증거금을 납부한다. 청약증거금은 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2019년 06월 27일에 본 사채의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다.

바. 청약취급장소

각
"인수단"의 본점.

사. 납입장소
우리은행 CJ금융센터지점

아. 상장신청예정일

(1) 상장신청예정일 : 2019년 06월 25일

(2) 상장예정일 : 2019년 06월 27일

자. 사채권교부예정일
등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 않음.

차. 사채권 교부장소
사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 인수기관이 교부하거나, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자 계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함.

카. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항
(1) 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니한다.
(2) 사채청약금은 납입일에 사채납입금으로 대체충당하며 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다.
(3) 본 사채권의 원리금지급은 씨제이헬스케어(주)가 전적으로 책임을 진다.
(4) 원금상환이나 이자지급을 이행하지 아니한 때에는 해당 원금 및 이자에 대하여, 각 해당 지급기일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체대출 최고이율이 본 사채 이자율을 하회하는 경우에는 본 사채 이자율을 적용한다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

[회 차 : 2]
(단위 : 원)

인수인
주 소
인수금액 및 수수료율
인수조건

구분
명칭
고유번호
인수금액
수수료율(%)

대표
KB증권(주)
00164876
서울시 영등포구 여의나루로 50
150,000,000,000
0.19
총액인수

나. 사채의 관리

[회 차 : 2]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
기타조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

한국예탁결제원
00159652
부산광역시 남구 문현금융로 40
150,000,000,000
5,000,000
-

다. 특약사항

"인수계약서"상의 특약사항은 다음과 같습니다.

씨제이헬스케어(주)(이하 "발행회사"라 한다)는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체없이 "인수단"에게 통보하여야 한다.

"발행회사"는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체없이 "인수단"에게 통보하여야 한다. 단, 공시되어 있는 경우 공시로 갈음할 수 있다.

1. "발행회사"의 주식이나 주식으로 교부할 수 있거나 발행요구권을 행사할 수 있는 어떠한 증권을 발행하기로 하는 이사회의 결의 등 내부결의가 있은 때

2. "발행회사"의 발행어음 또는 수표의 부도 혹은 기타 사유로 금융기관으로부터 거래가 정지된 때

3. "발행회사"의 자산이나 영업의 일부 또는 전부의 변경, 정지 또는 양도

4. "발행회사"의 영업목적의 변경

5. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때

6. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, 기타 "발행회사"의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때

7. "자산재평가법"에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때

8. "발행회사" 자기자본의 100% 이상을 타법인에 출자하는 내용의 이사회 결의 등 내부 결의가 있는 때 
9. "발행회사" 자기자본의 100% 이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회결의 등 내부결의가 있는 때
10. "발행회사"가 발행회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사의 영업 전부 또는 일부를 양수하고자 하는 때
11. "본 사채" 이외의 사채를 발행하기로 하는 이사회의 결의가 있는 때

12. 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

1. 사채의 명칭, 주요 권리내용, 발행과 관련한 약정 및 조건

가. 일반적인 사항

(단위 : 억원, %)

회차
금액
연리이자율
만기일
옵션관련사항

제2회 무보증사채
1,500
2.214
2022년 06월 27일
-

- 당사가 발행하는 제2회 무보증사채는 무기명식 이권부 무보증사채입니다.

나. 기한의 이익 상실에 관한 사항 등("사채관리계약서 제1-2조 14항,
제2-7조(발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무),
제4-3조(사채관리회사의 공고의무)
") 

당사가 본 사채의 발행과 관련하여 한국예탁결제원과 맺은 사채관리계약과 관련하여의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 "사채관리계약서"를 참고하시기 바랍니다.("발행회사" 또는 "갑"은 씨제이헬스케어(주)를 말하며 "을"은 한국예탁결제원을 말한다.)

제1-2조(사채의 발행조건)

14. 기한의 이익 상실에 관한 사항

 가. 기한의 이익 상실
 (1) 기한의 이익의 즉시 상실
 다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 “발행회사”는 즉시 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 "사채권자" 및 "사채관리회사"에게 이를 통지하여야 한다.
(가) “발행회사”(“발행회사”의 청산인이나 “발행회사”의 이사를 포함)가 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우
(나) “발행회사”(“발행회사”의 청산인이나 “발행회사”의 이사를 포함) 이외의 제3자가 “발행회사”에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고 “발행회사”가 이에 동의(“발행회사” 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 “발행회사”의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법원에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.
(다) “발행회사”에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우
(라) “발행회사”가 휴업 또는 폐업하는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시적인 휴업은 제외한다.)
(마) “발행회사”가 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또는 당좌거래가 정지된 때와 “발행회사”에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다)의 거래정지처분이 있는 때 및 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 “발행회사”가 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우(지급불능 또는 지급정지 상태의 인정 여부는 판단 시점 현재 "발행회사"의 전반적인 재무 상황을 고려하여 판단한다)
(바) 본 사채의 만기가 도래하였음에도 “발행회사”가 그 정해진 원리금 지급 의무를 해태하는 경우
(사) “발행회사”가 본 사채 이외의 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우
(아) "발행회사"가 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제5조 제2항 각호의 관리절차의 개시를 신청한 경우 또는 금융기관에 의한 경영관리 기타 이와 유사한 사적 절차 등이 개시된 때(법률의 제정 또는 개정 등으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함한다)
(자) "발행회사"의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우
(차) 감독관청이 "발행회사"의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내린 경우("중요한 영업"이라 함은 "발행회사"의 업종, 사업구조 등을 고려할 때 해당 영업에 대한 정지 또는 취소처분이 내려지는 경우 "발행회사"가 그의 주된 사업을 영위할 수 없을 것으로 객관적으로 판단되는 영업을 말한다)
 (2) ‘기한의 이익 상실 선언’에 의한 기한의 이익 상실
 다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 본 사채의 "사채권자" 및 “사채관리회사”는 사채권자집회의 결의에 따라 “발행회사”에 대한 서면통지를 함으로써 “발행회사”가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다.
(가) 원금의 일부를 상환하여야 할 의무 또는 기한이 도래한 이자지급의무를 불이행하여, 통지한 변제유예기간 내에 변제하지 못한 경우
(나) 본 사채에 의한 채무를 제외한 “발행회사”의 채무 중 원금 오백억원(\50,000,000,000) 이상의 채무에 대하여, 만기에 지급이 해태된 경우 또는 의무불이행으로 인하여 기한의 이익이 상실된 경우 또는 당해 채무에 관한 의무 불이행으로 관련 담보가 실행된 경우
(다) “발행회사”의 재산의 전부 또는 중요부분에 압류명령이 결정된 경우 또는 임의경매가 개시된 경우
(라) “발행회사”가 제2-2조 제1항, 제2-3조, 제2-4조 제1항 및 제2항, 제2-5조, 제2-5조의2의 의무를 위반한 경우. (본 의무 위반의 판단 기준은 당해 "발행회사"의 분기, 반기 또는 회계연도 전체에 대한 각 보고서 기재를 기준으로 하되 그보다 더 최근의 일시에 의한 "발행회사" 서류에 따를 때 그 위반이 인정되는 경우 그에 의할 수 있다.)
(마) “발행회사”의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 가압류, 가처분이 선고되고, 60일 이내에 취소되지 않은 경우
(바) “발행회사”가 (라) 기재 각 의무를 제외한 본 계약상의 의무의 이행 또는 준수를 해태한 경우로서, 그 치유가 불가능한 경우 또는 치유가 가능한 경우로서 “사채관리회사”나 사채권자가 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의 1이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 “발행회사”에게 이러한 해태의 치유를 구하는 통지를 한 후 60일이 경과하여도 당해 해태가 치유되지 아니한 경우
(사) 기타 “발행회사”의 “본 사채”의 원리금지급의무 기타 “본 계약”상 의무의 이행능력에 중대한 부정적 영향을 미치는 사유가 발생한 때
(3) 사채권자가 (2)에 따라 기한의 이익 상실 선언을 한 경우 및 (2)의 (바)에 따라 해태의 치유를 구하는 청구를 하는 경우에는 즉시 “사채관리회사”에게도 통지하여야 한다.
(4) (1) 및 (2)에 따라 기한의 이익이 상실되면 “발행회사”는 원금전액과 기한의 이익이 상실된 날까지 발생한 이자 중 미지급액을 즉시 변제하여야 한다.
나. ‘기한의 이익 상실에 대한 원인사유의 불발생 간주’
(1) 사채권자는 다음 중 어느 하나의 요건을 충족할 경우 “발행회사” 및 “사채관리회사”에게 서면으로 통지함으로써 기 발생한 ‘기한이익상실 원인사유’를 발생하지 않은 것으로 간주할 수 있다. 단, 가. (2) (가)의 경우에는 (가)에 정해진 방법에 의하여서만 이를 행할 수 있다.
(가) 사채권자집회의 결의가 있는 경우
(나) 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의2이상을 보유한 사채권자의 동의가 있는 경우
(2) (1)에 따른 ‘기한의 이익 상실에 대한 원인 사유 불발생 간주’는 다른 ‘기한이익상실 원인사유’ 또는 새로 발생하는 ‘기한이익상실 원인사유’에 영향을 미치지 아니한다.
다. 기한의 이익 상실의 취소
사채권자는 다음의 요건이 모두 충족된 경우에는 사채권자집회의 결의를 얻어 “발행회사” 및 “사채관리회사”에게 서면으로 통지함으로써 기한의 이익 상실을 취소할 수 있다.
(가) 기한의 이익 상실로 인하여 지급기일이 도래한 것으로 간주되는 원리금 지급채무를 제외하고, 모든 ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’가 치유되거나 불발생한 것으로 간주될 것
(나) ㉠ 지급기일이 경과한 이자 및 이에 대한 제2-1조 제3항의 연체이자(기한의 이익 상실선언으로 인하여 지급하여야 할 이자는 제외한다.)와 ㉡ ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’의 발생과 관련하여 “사채관리회사”가 지출하였거나 지출할 비용의 상환을 하기에 충분한 금액을 “사채관리회사”에게 지급하거나 예치할 것
라. 기한의 이익 상실과 관련된 기타 구제 방법
“사채관리회사”는 사채권자집회의 결의를 얻어 다음 중 어느 하나의 조치로써 가. (2)에 의한 기한의 이익 상실 선언에 갈음하거나 이와 병행할 수 있다.
(가) 본 사채에 대한 보증 또는 담보의 요구
(나) 기타 본 사채의 원리금 지급 및 본 계약상의 의무의 이행을 강제하기에 필요하거나 적절한 조치
15. 사채의 순위 : 본 사채는 "발행회사"가 기 발행한 무담보채권 및 기타 "발행회사"의 무담보채무와 동 순위에 있다.(다만, 법령에 의하여 우선권이 인정되는 채권, 채무는 제외한다)

제2-7조(발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무)
① “발행회사”은 법 제159조 또는 제160조에 따라 보고서를 제출한 경우 지체 없이 그 사실을 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다.
② “발행회사”가 법 제161조의 규정에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체없이 신고한 내용을 “사채관리회사”에게 통지하여야한다.
③ “발행회사”는 ‘기한이익상실사유’의 발생 또는 ‘기한이익상실 원인사유’가 발생한 경우에는 지체 없이 이를 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다.
④ “발행회사”는 본 사채 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한이익을 상실한 경우에는 이를“사채관리회사”에게 즉시 통지하여야 한다.
⑤ “사채관리회사”는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환액’의 10분의1 이상을 보유하는 사채권자가 요구하는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 “발행회사”로부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로부터 7일 이내에 교부하여야 한다.

제4-3조(사채관리회사의 공고의무)
① “발행회사”의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “사채관리회사”는 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.
② 제1-2조 제14호 가목 (1)에 따라 “발행회사”에 대하여 기한이익이 상실된 경우에는 “사채관리회사”는 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 “발행회사”의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 “사채관리회사”가 이를 알게된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다. 
③ 제1-2조 제14호 가목 (2)에 따라 ‘기한이익상실 원인사유’가 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “사채관리회사”는 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다. 
④ “사채관리회사”는 “발행회사”에게 본 계약 제1-2조 제14호 라목에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다. 
⑤ 제3항과 제4항의 경우에 “사채관리회사”가 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.

다. 중도상환을 청구할 수 있는 권리(Call-option 등)가 회사에 부여되어 있는 경우 중도상환권 또는 매도청구권의 조건, 통지방법 등

당사가 발행하는 제2회 무보증사채에는 중도상환(Call-option)을 청구할 수 있는 권리가 부여되어 있지 않습니다.

라. 사채 보유자의 권리가 다른 채권자의 권리보다 후순위일 경우 그에 관한 내용, 선순위 채권자의 권리 잔액

당사가 발행하는 제2회 무보증사채는 당사의 무담보 및 무보증 채무(사채를 포함하며 이에 한하지 않음. 단, 법령에 의하여 우선권이 인정되는 채무는 제외함)와 동순위에 있습니다.

마. 발행회사의 의무 및 책임

구분
원리금지급
조달자금의 사용
재무비율 유지
담보권 설정 제한

내용
계약에서 정하는 시기와 방법에 따라 원리금지급

시설자금 및 운영자금

별도기준 
부채비율 300% 이하
별도기준
자기자본의 200% 이내

구분
자산의 
처분 제한
지배구조
변경 제한
사채관리계약
이행상황보고서
사채관리회사에 대한
보고 및 통지의무
발행회사의 책임

내용

별도기준
자산총계의 50%
미만

최대주주의 변경
사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 
제출
사업보고서, 분/반기보고서 제출, 주요사항신고의무 발생사실,
기한이익상실사항 등
허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 손해를 발생시킬시 배상책임

주1) 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 2019년 06월 17일 한국예탁결제원과 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.
주2) 상기 재무비율 유지, 담보권 설정제한 및 자산매각 한도의 조항은 연결재무제표 기준으로 적용합니다.

"갑"은 발행회사인 씨제이헬스케어(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국예탁결제원을 지칭합니다.

제2-1조(발행회사의 원리금지급의무) ① “발행회사”는 사채권자에게 본 사채의 발행조건 및 본 계약에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급할 의무가 있다.
② “발행회사”는 원리금지급의무를 이행하기 위하여 ‘본 사채에 관한 지급대행계약’에 따라 지급대행자인 우리은행 CJ금융센터지점에 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있는 지급자금을 예치하여야 하고, “발행회사”는 이를 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다.
③ “발행회사”가 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제11호에서 규정한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급할 날(본 계약 제1-2조 14호에 따라 기한이익이 상실된 경우에는 기한이익상실에 따른 변제기일) 다음날부터 기산하여 이를 실제 지급일까지 계산한다.

제2-2조(조달자금의 사용) ① “발행회사”는 본 사채의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조 제13호에서 규정하고 있는 사용목적에 우선적으로 사용하여야 한다. 
② “발행회사”는 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우 지체 없이 그 사실을 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다.
 

제2-3조(재무비율등의 유지) “발행회사”는 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지, "부채비율"을 300% 이하로 유지하여야 한다.(동 재무비율은 (개별)재무제표를 기준으로 한다.) 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상 "부채비율"은 48.5%, 부채규모는 145,378백만원이다. 

제2-4조(담보권설정등의제한) ① “발행회사”는 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여 지급보증의무를 부담하거나 “발행회사” 또는 타인의 채무를 위하여 “발행회사”의 자산 전부나 일부상에 새로이 “담보권”을 설정하여서는 아니된다. 다만, 본 사채의 미지급된 원리금전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비율로 직접 제공하여주거나 또는 “사채관리회사”가 승인한 다른 담보가 제공되는 경우에는 그러하지 아니한다
② 제1항은 다음 각 호의 경우에는 적용되지 않는다.
1. 자산의 구입대금을 조달할 목적으로 부담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 ‘담보권’ 
2. 이행보증을 위한 담보제공이나 보증증권의 교부 
3. 유치권 기타 법률에 의하여 설정되는 ‘담보권’
4. 본 사채 발행 이후 지급보증 또는 ‘담보권’이 설정되는 채무의 합계액이 “최근 보고서”상 ‘자기자본’의 200%를 넘지 않는 경우(개별기준). 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상 설정된 지급보증 또는 담보권이 설정된 채무의 합계액은 258억원이며 이는 “발행회사”의 “최근 보고서”상 ‘자기자본’의 8.6%이다.
5. 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는 갱신에 의하여 발생하는 ‘담보권’ 및 타인의 채무를 위한 지급보증으로서, 당초의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우
6. 프로젝트나 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증
7. 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증
8. 발행사가 속한 업종의 필수 가입 자율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하여야 하는 담보나 보증
9. 본 사채관리계약 체결 전에 이미 존재하는 담보권 또는 이의 갱신에 의해 발생하는 담보권으로서 당초의 피담보채무금액이 증가하지 않는 경우
③ 제1항에 따라 본 사채를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 “사채관리회사” 또는 “사채관리회사”가 지명하는 자가 본 사채권자를 위하여 당해 담보를 보유하고 실행한다. “사채관리회사” 또는 “사채관리회사”가 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 합리적인 필요비용은 “발행회사”가 부담하며 “사채관리회사”의 요청이 있는 경우 “발행회사”는 이를 선지급 하여야 한다.
④ 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우“사채관리회사”는 해당 담보를 담보 목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사 등으로 하여금 이를 수탁처리 하게 할 수 있다.
 

제2-5조(자산의 처분제한) ① “발행회사”는 하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 자산총계의 50%(자산처분후 1년 이내에 처분가액 등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다) 이상의 자산을 매매, 양도, 임대 기타 처분할 수 없다. 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상 자산규모(자산총계)는 4,451억원이다.
② “발행회사”는 매매/양도/임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 채무를 상환하는 경우 본 사채보다 선순위채권을 대상으로 하여야 한다.
③ 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다.
1. “발행회사”의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분
2. 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산의 처분

제2-5조의2(지배구조변경 제한) ① "발행회사"는 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 "발행회사"의 지배구조 변경사유가 발생하지 않도록 한다. 지배구조 변경사유란 다음 각 호의 사유를 말한다.
1. "발행회사"의 최대주주("발행회사"가 법 제159조 또는 제160조에 따라 최근 제출한 보고서상 최대주주는 "씨케이엠 주식회사"이며 지분율은 100%이다)가 변경되는 경우. 단, 다음 각 목의 경우는 이 조항에서 말하는 지배구조변경으로 보지 아니한다.
가. 법 제147조에 의한 보고사항을 통해 확인 가능한 경우로서 경영권 지배목적이 아닌 경우
나. 「기업구조조정 촉진법」,「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」또는 채권자간 별도 약정 등에 의거 기업구조조정이나 회생을 위하여 실행된 출자전환 등에 따라 지배구조가 변경되는 경우
다. 예금자보호법에 의한 예금보험공사가 「예금자보호법」, 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」, 「금융산업 구조개선에 관한 법률」, 「공적자금관리특별법」에 따라 부실금융회사 정리 등 업무, 공적자금 회수 업무 등을 수행하는 과정에서 지배구조가 변경되는 경우
라. 「예금자보호법」에 의한 예금보험공사 또는 정리금융회사가 보유지분을 매각하여 지배구조가 변경되는 경우
② 제1항에도 불구하고 다음 각 호를 이행하는 경우 지배구조변경 사유에 해당하지 않는 것으로 본다.
1. "발행회사"는 제1항에서 정한 지배구조변경이 발생한 경우 지체 없이 "사채관리회사"에게 다음 각 목의 내용을 포함하여 통지하여야 한다.
가. 지배구조변경 발생에 관한 사항
나. 사채권자는 보유채권 전부 또는 일부에 대하여 상환을 요구할 수 있다는 내용
다. 상환가격은 상환청구금액(원금)의 [100%]이며 경과이자 및 미지급이자는 별도로 지급한다는 내용(상환가격은 상환금액의 100% 이상)
라. 상환청구기간(본 통지일로부터 30일 이내에 2주일 이상)
마. 상환대금 지급일자(상환청구기간 종료일로부터 1개월 이내)
2. "발행회사"는 상환대금 지급일에 상환대금과 경과이자 및 미지급이자를 사채권자에게 지급하여야 한다.
③ "사채관리회사"는 제2항제1호에 따른 통지를 받은 경우 그 내용과 통지시기를 지체없이 공고하여야 한다.

2. 사채관리계약에 관한 사항

당사는 본 사채의 발행과 관련하여 한국예탁결제원과 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약 상의 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

[회 차 : 2]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
기타조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

한국예탁결제원
00159652
부산광역시 남구 문현금융로 40

150,000,000,000

5,000,000
-

나. 사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사와의 거래 관계, 사채관리회사의 사채관리 실적, 사채관리 담당 조직 및 연락처 등

(1) 사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사와의 거래 관계

구분
내용
해당 여부

주주 관계
사채관리회사가 주관회사 또는 발행회사의 최대주주이거나 주요주주인지 여부
해당 없음

계열회사 관계
사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사 간 계열회사 여부
해당 없음

임원 겸임 관계
사채관리회사의 임원과 주관회사 또는 발행회사 임원 간 겸직 여부
해당 없음

채권인수 관계
사채관리회사의 주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부
해당 없음

기타 이해관계
사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사 간 사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부
해당 없음

(2) 사채관리회사의 사채관리 실적

(단위: 건/억원)

구분
실적(2019년 06월 14일 기준)

2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
계

계약체결 건수
60
29
43
43
30
205

계약체결 위탁금액
105,550
63,900
92,600
99,700
77,100
438,850

(3) 사채관리회사 담당 조직 및 연락처

사채관리회사
담당조직
연락처

한국예탁결제원
증권등록부 회사채관리팀
051)519-1748,1819,1824

다. 사채관리회사의 권한("사채관리계약서 제4-1조, 제4-2조")

 "갑"은 발행회사인 씨제이헬스케어(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국예탁결제원을 지칭합니다.

제4-1조(사채관리회사의 권한) ① “사채관리회사”는 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 제1-2조 제14호 나목 (1)의 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로서 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 “사채관리회사”는 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 “사채관리회사”가 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, “발행회사”의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 “사채관리회사”가 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, “사채관리회사”는 해당 요청을 하는 사채권자들에게, 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 “사채관리회사”는 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다. 
1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청
2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류/가처분 등의 신청
3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의
4. 파산, 회생절차 개시의 신청 
5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고 
6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의 
7. “발행회사”가 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사
8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)
9. 사채권자집회에서의 의견진술 
10. 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항
② 제1항의 행위 외에도 “사채관리회사”는 본 사채의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상/재판외의 행위를 할 수 있다.
③ “사채관리회사”는 다음 각 호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상, 재판외의 행위로서 이를 행할 수 있다. 
1. 본 사채의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : 본 사채 원리금지급 채무액의 감액, 기한의 연장 등
2. 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항 : “발행회사”의 본 계약 위반에 대한 책임의 면제 또는 화해 등
3. 본 사채 전부에 관한 소송행위 또는 채무자 회생 및 파산에 관한 절차에 속하는 행위(단, 본 조 제1항 및 제2항에 해당하는 행위를 제외한다)
④ 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 “사채관리회사”가 지출하는 모든 비용은 이를 “발행회사”의 부담으로 한다. 
⑤ 전 항의 규정에도 불구하고 “사채관리회사”는 “발행회사”로부터 본 사채의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 “사채관리회사”의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 “발행회사”로부터 본 사채에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자는 여전히 “발행회사”에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 “사채관리회사”의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 “사채관리회사”의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다. 
⑥ “발행회사” 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 “사채관리회사”는 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다. 
⑦ 본 조에 의한 행위에 따라 “발행회사”로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, “사채관리회사”는 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다. 
⑧ “사채관리회사”는 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 “보관금원”)이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고 하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, “발행회사”가 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 “사채관리회사”는 이를 공고 하여야 한다. 
⑨ 전항 기재 권리 신고기간 종료시 “사채관리회사”는 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보관금원을 ‘본 사채의 미상환잔액’에 따라 안분비례 하여 사채 권면이나 사채권자임을 특정할 수 있는 등록필증 원본과의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, “발행회사”가 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 “사채관리회사”는 교부받은 사채권이나 등록필증에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첨부하고 기명날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 “사채관리회사”가 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가 첨부된 사채권이나 등록필증을 다시 “사채관리회사”에게 교부하여야 한다. 
⑩ 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 “사채관리회사”가 사채권자가 제공한 등록필증이나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우 “사채관리회사”는 이에 대해 과실이 있지 아니하다. 
⑪ 신고기간 종료시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 등록필증을 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다. 
⑫ 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자 발생하지 아니하며 “사채관리회사”는 이를 지급할 책임을 부담하지 아니 한다. 
 

제4-2조(사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무) ① “사채관리회사”는 다음 각 호의 사유가 있는 경우에는 “발행회사”의 업무 및 재산상황에 대하여 정보 및 자료의 제공요구, 실사 등 조사를 할 수 있고, “발행회사”는 이에 성실히 협력하여야 한다.
1. “발행회사”가 본 계약을 위반하였거나 위반하였다는 합리적 의심이 있는 경우
2. 기타 본 사채의 원리금지급에 관하여 중대한 영향을 미친다고 합리적으로 판단되는 사유가 발생하는 경우
② 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 과반수이상을 보유한 사채권자가 제1항 각 호 소정의 사유를 소명하여 “사채관리회사”에게 서면으로 요구하는 경우 “사채관리회사”는 제1항의 조사를 하여야 한다. 다만, “사채관리회사”가 “발행회사”의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려하여 조사나 실사의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없거나 사채권자의 소명 내용이 합리적인 근거를 결하였음을 독립적인 회계 또는 법률자문 결과, 기타 객관적인 자료를 근거로 소명하는 경우 “사채관리회사”는 사채권자집회에서의 결의 또는 해당 요청을 하는 사채권자에게, 해당 조치 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보장을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다. 
③ 제2항에 따른 사채권자의 요구에도 불구하고 “사채관리회사”가 조사를 하지 아니하는 경우에는 제2항의 규정 여하에 불구하고, 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 사채권자는 직접 또는 제3자를 지정하여 제1항의 조사를 할 수 있다. 
④ 제1항 내지 제3항의 규정에 의한 “사채관리회사”의 자료제공요구 등에 따른 비용은 “발행회사”가 부담한다. 다만, 해당 조사나 자료요구 및 실사 등은 합리적인 범위에 의한 것이어야 하며 이를 초과할 경우의 비용에 대하여는 “발행회사”는 이를 부담하지 아니한다. 
⑤ “발행회사”의 거절, 방해, 비협조 혹은 자료 미제공 등으로 인한 조사나 실사 미진행시 “사채관리회사”는 이에 대하여 책임을 부담하지 아니한다. 
⑥ 본 조의 자료제공요구나 조사, 실사 등과 관련하여 “발행회사”는 상기 제1항 각 호 소정의 사유에 해당하지 아니함을 증빙하거나 자료 등을 공개하지 아니할 법규적인 의무가 있음을 증빙할 수 있는 합리적인 근거 없이 자료제공, 조사 혹은 실사에 대한 협조를 거절하거나, 이를 방해한 경우 이는 “발행회사”의 본 계약상의 의무위반을 구성한다.

라. 사채관리회사의 의무 및 책임
("사채관리계약서 제4-3조, 제4-4조") 

"갑"은 발행회사인 씨제이헬스케어(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국예탁결제원을 지칭합니다.

제4-3조(사채관리회사의 공고의무) ① “발행회사”의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “사채관리회사”는 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.
② 제1-2조 제14호 가목 (1)에 따라 “발행회사”에 대하여 기한이익이 상실된 경우에는 “사채관리회사”는 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 “발행회사”의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 “사채관리회사”가 이를 알게된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다. 
③ 제1-2조 제14호 가목 (2)에 따라 ‘기한이익상실 원인사유’가 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “사채관리회사”는 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다. 
④ “사채관리회사”는 “발행회사”에게 본 계약 제1-2조 제14호 라목에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다. 
⑤ 제3항과 제4항의 경우에 “사채관리회사”가 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.
 

제4-4조(사채관리회사의 의무 및 책임) ① “발행회사”가 “사채관리회사”에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 “사채관리회사”에게 과실이 있지 아니하다. 다만, “사채관리회사”가 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, 본 계약에 따라 “발행회사”가 “사채관리회사”에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’의 발생이나 기타 “발행회사”의 본 계약 위반이 명백한 경우에는, 실제로 “사채관리회사”가 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다.
② “사채관리회사”는 선량한 관리자의 주의로써 본 계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다. 
③ “사채관리회사”가 본 계약이나 사채권자집회결의를 위반함에 따라 사채권자에게 손해가 발생한 때에는 이를 배상할 책임이 있다.

마. 사채관리회사의 사임 등 변경에 관한 사항("사채관리계약서 제4-6조")

"갑"은 발행회사인 씨제이헬스케어(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국예탁결제원을 지칭합니다.

제4-6조(사채관리회사의 사임) ① “사채관리회사”는 본 계약의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. “사채관리회사”가 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 “사채관리회사”의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 “사채관리회사”의 사임은 효력을 갖지 못하고 “사채관리회사”는 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 “사채관리회사”는 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 “사채관리회사”의 부담으로 한다.
② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 “발행회사”와 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 "발행회사"가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니 된다. 
③ “사채관리회사”가 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다.
④ “사채관리회사”는 “발행회사”와 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다. 
⑤ “사채관리회사”의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 본 계약상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다.

바. 기타사항
사채관리회사인 한국예탁결제원은 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 본 증권신고서에 첨부된 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

※ 주요 용어 설명

용어
설명

신약
(Original)
화학구조나 본질 조성이 새로운 신물질 또는 신물질을 유효성분으로 함유한 복합제제 의약품

개량신약
(Super Generic)
이미 허가(신고)된 의약품에 비해 개량되었거나 의약 기술에 있어 진보성이 있는 의약품

복제약
(Generic)
특허만료된 신약(오리지널)을 단순 복제한 의약품

전문의약품
(ETC: Ethical Drug)
전문의약품은 적응증, 습관성, 내성, 투여경로의 특성상 의사나 치과의사의 전문적인 진단이 필요한 의약품으로 주사제, 혈압약, 간질약, 항생제 등이 있음.

일반의약품
(OTC: Over-the-counter Drug)
일반의약품은 오·남용 우려가 적어 의사나 치과의사의 처방없이 사용하여도부작용이 비교적 작은 의약품으로 일반적인 감기약, 소화제, 비타민제 등이 있음.

리베이트
(Rebate)
사전적으로 판매자가 구매자로부터 지불 받은 액수의 일부분을 구매자에게 환불하는 행위 및 그 금액을 의미하며, 판매 촉진을 위한 가격할인 전략.

GMP
(Good Manufacturing Practice)
의약품의 안정성과 유효성을 품질면에서 보증하는 기본조건으로서의 우수의약품의 제조·품질관리의 기준.

바이오시밀러
(Biosimilar)
특허가 만료된 오리지널 바이오의약품(biomedicine)을 복제해 동등한 품질로 만든 의약품

바이오베터
(Biobetter)
바이오 신약의 효능이나 투여 횟수를 개선한 바이오 의약품으로, 기존 바이오 의약품보다 더 낫다(better)는 의미로 바이오베터라고 불림

신약 라이선스 계약
(Licensing)
단일 회사가 신약개발의 전 과정을 수행하는 것이 아니라, 임상 단계별로 역할을 분담해 신약개발의 리스크(risk, 위험도)를 줄이면서도 빠르게 상업화 할 수 있도록 신약 후보물질의 권리(기술 ·물질 ·제품 ·특허) 등을 도입 또는 이전하는 계약

라이선스 인
(In-Licensing)
타사가 보유한 경쟁력 있는 기술 ·물질 ·제품 ·특허 등의 권리를 자사로 들여오는 것

라이선스 아웃
(Out-Licensing)
자사가 보유한 기술 ·물질 ·제품 ·특허 ·노하우 등의 권리를 타사에 허여하는 것

플랫폼 기술
(Platform Technology)
기존 의약품에 적용하여 다수의 후보 물질을 도출할 수 있는 기반기술을 의미. 플랫폼 기술은 다양한 질환 분야로 적용할 수 있으며, 끊임없는 기술적 진화와 파급효과를 통해 높은 부가가치를 지닌 수익모델을 확보할 수 있음.

전임상 시험
(Pre-Clinical)
전임상(비임상) 시험은 새로 개발한 신약후보물질을 사람에게 사용하기 전에 동물에게 사용하여 부작용이나 독성, 효과 등을 알아보는 시험임.

임상1상 시험
(Clinical Test - Phase I)
건강한 사람 20~80명을 대상으로 약물을 안전하게 투여할 수 있는 용량과 인체 내 약물 흡수 정도 등을 평가. 앞서 수행된 전임상 단계에서 독성 시험 등 전임상 시험 결과가 유효한 경우, 시험약을 최초로 사람에 적용하는 단계.

임상2상 시험
(Clinical Test - Phase II)
100~200명의 소규모 환자들을 대상으로 약물의 약효와 부작용을 평가하고, 유효성을 검증. 단기투약에 따른 흔한 부작용, 약물동태 및 예상 적응증에 대한 효능 효과에 대한 탐색을 위해 실시하는 것으로 대상질환 중 조건에 부합되는 환자를 대상으로 함. 임상3상 시험에 돌입하기 위한 최적용법 용량을 결정하는 단계.

임상3상 시험
(Clinical Test - Phase III)
신약의 유효성이 어느 정도 확립된 후에 대규모(최소 수백 명에서 수천 명) 환자들을 대상으로 장기 투여시의 안정성 등을 검토하고 확고한 증거를 수집하기 위해 실시. 신약의 유효성이 어느 정도까지 확립된 후에 행해지며 시판허가를 얻기 위한 마지막 단계의 임상시험으로서 비교대조군과 시험처치군을 동시에 설정하여 효능, 효과, 용법, 용량, 사용상의 주의사항 등을 결정. 3상이 성공적으로 끝나면 판매가 가능함.

임상4상 시험
(Clinical Test - Phase IV)
신약이 시판 사용된 후 장기간의 효능과 안전성에 관한 사항을 평가하기 위한 시험으로, 시판전 제한적인 임상시험에서 파악할 수 없었던 부작용이나 예상하지 못하였던 새로운 적응증을 발견하기 위한 약물역학적인 연구.

(자료: 보건복지부, 식품의약품안전처, 의약품정책연구소)

[제약산업의 성장성 둔화 위험]

가.
제약산업의 시장규모는

수요시장의 인구통계학적인 특성과 정부의 약가정책에 많은 영향을 받습니다

.

정부의 의약품 리베이트 규제 강화 및 2012년 일괄 약가인하 등 비우호적인 영업환경은 제약산업의 성장성을 위축시키는

위험요소로 작용하고

있으며 그에 따라 국내 의약품 시장 규모는 2010년부터 2015년까지 약 19조원 내외에서 정체된 흐름을 보였습니다. 2016년에는 바이오 의약품 및 혁신 신약 등 고가약의 생산 및 수입이 증가에 힘입어 2016년 국내 의약품 시장 규모는 21조 7,256억원으로 전년 대비 약 12.9% 성장하였으나, 향후에도 이와 같은 성장세가 지속될지는 불투명한 상황입니다. 특히, 신정부의 건강보험 보장성 강화 정책으로 인한 건강보험 재정 수요 확대 전망 등을 감안하면 향후 약가 인하 압박 기조는 지속될 것으로 보입니다.
2012년 일괄 약가 인하 이후인 2014년 9월에는 기존의 시장형 실거래가 제도가 폐지되고 처방, 조제 약품비 절감 장려금 제도가 시행되는 등 건강보험의 약품비 부담 완화를 위한 조치들이 시행되었습니다. 정부로부터의 약가 인하 압박이 지속될 경우 국내 의약품 시장의 성장세 지속 여부는 불확실할 것으로 판단됩니다. 따라서, 투자자께서는 이러한 국내 제약 산업의 성장성 둔화 위험에 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하고 있는 제약업은 국민 건강과 관련된 필수적 사업이므로 산업의 특성상 경기 순환에 따른 민감도가 낮은 산업군 입니다. 국내 제약산업의 시장 규모는 인구통계학적 특성인 전체인구수와 고령인구, 고령인구 진료비를 고려하여 시장을 전망할 수 있습니다. 2013년부터 2017년까지 인구 증가율은 0.3%에 그쳤으나 고령인구의 증가는 4.4%로 전체 인구증가율을 큰 폭으로 상회했습니다. 특히 80세 이상 고령인구는 연평균 8%까지 증가하면서 노인인구 진료비를 견인했습니다.

실제로 국내 인구구조는 양적인 팽창속도가 둔화된 가운데 질적인 변화가 나타나고 있습니다. 통계청에 따르면 2010
년 전체인구 중 65세 이상 인구 비중은 11.29%로 10%를 넘어섰으며, 2020년에는 65세 인구의 비중이 15.64%로 예상되어 한국이 고령사회로 진입할 것으로 전망됩니다. (전체 인구 중 65세 이상 인구 비중이 7%를 넘으면 '고령화 사회', 14%를 넘으면 '고령사회'로 분류).

이러한 점을 고려할 때,
향후 노인 인구 및 만성 질환자의 증가에 따라 국내 제약 산업의 수요 기반은 견고할 것으로 전망됩니다. 

[65세이상 인구 추이]
[단위 : 만명]

구 분
2000
2005
2010
2015
2020(E)
2025(E)
2030(E)

65세 미만
4,261
4,268
4,257
4,475
4,384
4,210
3,999

65세 이상
337
437
542
678
813
1,051
1,296

65세 이상 비중
7.33%
9.29%
11.29%
13.16%
15.64%
19.98%
24.48%

(자료: 국가통계포털 장래인구추계)

한국의 고령사회 진입은 지속적인 노인인구 증가, 소득증가, 건강에 대한 관심 증가 등의 이유로 진료비용과 의약품비용을 포함한 의료비용이 증가하고, 이에 따라 국내 제약산업의 매출도 함께 안정적인 성장을 지속 할 것으로 전망됩니다. 2018년 3분기 발표된 건강보험심사평가원 자료에 따르면 2017년 65세 이상 노인진료비는 27조 1,357억원으로 전년 대비 10.5%가 증가하였으며, 이에 따른 총진료비에서 65세 이상 노인인구의 건강진료비가 차지하는 비중은 2017년 3분기 기준 39%에 달하였습니다. 이러한 증가추세는 앞으로 더욱 가파르게 전개될 것으로 예상됩니다. 

[연도별 노인 진료비 및 구성비 현황]

(단위 : 억원, %)

2[연도별 노인 진료비 및 구성비 현황]_예투.jpg
연도별 노인 진료비 및 구성비 현황

(자료 : 건강보험심사평가원 2018년 3분기 진료비 통계지표)

또한 지속적인 인구구조의 변화와 의료기술의 발전에 따른 의료이용 증가로 제약산업의 수요기반 역시 안정적인 성장을 지속할 것으로 예상됩니다. 특히 약품비를 포함한 국내 의료비 지출은 노인인구 급증과 만성질환 증가 추세가 견고한 성장기반으로 작용하며 꾸준한 증가세를 나타내고 있으며 향후에도 견고한 확대 추세를 이어갈 것으로 예상되고 있습니다. 65세 이상 노인 의료비 비중은 2004년 22.9%에서 2017년에는 39.0%를 기록하였고, 2018년 3분기말 기준 39.9%에 달하는 등 꾸준한 증가추세를 나타내고 있습니다.

[노인 진료비 및 구성비 추이]

(단위 : 천일, 억원, %)

구분

2011년

2012년

2013년

2014년

2015년

2016년
2017년

2017년

3분기

2018년

3분기

증감율

계

내원일수

347,571

372,958

391,255

413,424

426,777
446,372
462,934
349,133
363,434
4.1

총진료비

148,384

160,382

175,283

193,551

213,411
245,643
271,357
204,389
231,102
13.1

(구성비)

(32.2)

(33.3)

(34.5)

(35.5)

(36.8)
(38.0)
(39.0)
(38.9)
(39.9)
-

입원

내원일수

48,368

54,463

60,919

66,796

71,686
77,778
81,510
61,381
65,210
6.2

총진료비

63,453

70,667

78,801

86,656

96,310
112,616
123,609
93,399
107,916
15.5

외래

내원일수

196,304

208,793

217,701

228,877

233,820
243,341
252,038
190,292
196,600
3.3

총진료비

44,540

49,353

54,658

61,620

68,227
79,154
88,845
67,122
75,121
11.9

약국

내원일수

102,900

109,703

112,635

117,751

121,270
125,253
129,386
97,460
101,624
4.3

총진료비

40,391

40,361

41,825

45,275

48,874
53,873
58,903
43,868
48,065
9.6

노인인구(천명)

5,184

5,468

5,740

6,005

6,223
6,445
6,806
6,733
7,026
4.4

(구성비)

(10.5)

(11.)

(11.5)

(11.9)

(12)
(12.7)
(13.4)
(13.2)
(13.8)
-

주1) 총진료비는 총요양급여비용을 의미함
주2) 구성비는 전체 진료비에 대한 노인 (65세이상) 진료비 비율임
주3) 노인인구는 65세 이상 건강보험가입자 적용인구임 (월간 자료는 미제공)
(자료 : 건강보험심사평가원, 진료비 통계지표)

[노인1인당 진료비 추이 등]

노인1인당 진료비 추이 등

(자
료: 한국신용평가(2019.01), 건강보험심사평가원, 국민건강보험공단, 국회예산정책처)

인구 고령화, 만성 및 노인성 질환의 증가는 삶의 질 향상을 추구하는 분위기로 의약품 소비 확대에도 영향을 주고 있으며 미국인구조사국에 따르면 한국은 OECD 국가 중 노령화 속도가 빠른 편에 속하고, 약 7년 후 초고령사회 (65세 인구비중 21% 이상)에 진입할 것으로 예상되고 있습니다. 이러한 인구구조 변화요인을 감안하면 의약품에 대한 수요는 앞으로도 성장을 지속할 것으로 예상되지만, 약가 규제에 대한 정책의 압력은 의약품 시장의 성장을 저해하는 요소이며 특히 2012년 약가 규제가 본격화 된 이후, 건강보험 재정은 매년 흑자를 기록하며 2017년 누적수지 약 20.8조원을 달성하였습니다. 하지만 최근 신정부의 건강보험 보장성 강화 정책 하에 2018년 7월 보장성 확대를 중심으로 하는 건강보험료 개편이 이루어지면서 적자 수지에 대한 우려가 높아지고 있는 실정에 있습니다.

또한 국내 제약산업은 인구고령화를 비롯하여 소득수준의 향상, 성인병 및 만성질환의 증가 등 사회/문화적 환경변화에 힘입어 2000년대 이래로 연평균 10% 내외의 꾸준한 성장을 이루어왔으나, 정부의 의약품 리베이트 규제 강화 및 2012년 일괄 약가인하 등 비우호적인 영업환경이 지속됨에 따라 최근에는 과거와 같은 10% 수준의 고성장 추세를 이어 나가지는 못하고 있는 실정입니다.

[의약품 생산실적]

(단위: 개, 억원)

구분
일반의약품
전문의약품

품목수
생산액
품목수
생산액

2011년
5,994
24,987
9,838
116,107

2012년
5,957
22,974
9,860
114,526

2013년
5,841
23,717
10,781
117,608

2014년
6,075
24,130
12,282
118,675

2015년
5,624
24,342
12,283
124,218

2016년
5,477
26,743
13,069
136,581

2017년
5,652
29,562
13,639
145,949

(자료 : 식품의약품안전처 의약품관리과, 한국제약바이오협회)

한편, 한국제약바이오협회의 제약산업통계집에 따르면 국내 의약품 생산량은 2006년이후 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다. 특히 2000년 8월 의약분업 실시 이후 처방약(전문의약품)과 비처방약(일반의약품)이 명확하게 분리되면서 의약품 시장은 전문의약품 중심으로 재편되었으며, 전문의약품의 성장에 힘입어 국내 의약품 시장 규모는 2009년까지 지속적인 성장세를 나타냈습니다. 

하지만, 건강보험 의료비 중 약품비 비중 상승이 약가 인하 압력으로 작용하고 있던 가운데, 2010년 리베이트 쌍벌제, 2012년 약가 제도 개편 등에 따른 사업 환경 변화에 따라 국내 의약품 시장 규모는 2010년부터 2015년까지 약 19조원 내외에서 정체된 흐름을 보였습니다. 하지만, 바이오 의약품 및 혁신 신약 등 고가약의 생산 및 수입이 증가하면서 2016년 국내 의약품 시장 규모는 21조 7,256억원으로 전년 대비 약 12.9% 성장하였습니다.

[국내 의약품 시장 현황 2006~2016]

(단위: 억 원)

연도
생산
생산량
증가율
수출
수입
무역수지
시장규모
시장성장률

2006
114,728
-
8,711
34,690
-25,979
140,707
-

2007
125,982
9.81%
9,554
36,207
-26,653
152,635
8.5%

2008
138,938
10.28%
12,666
45,583
-32,917
171,855
12.6%

2009
147,866
6.43%
17,872
52,193
-34,321
182,187
6.0%

2010
157,098
6.24%
17,810
54,184
-36,374
193,472
6.2%

2011
155,968
-0.72%
19,585
55,263
-35,678
191,646
-0.9%

2012
157,140
0.75%
23,409
58,535
-35,126
192,266
0.3%

2013
163,761
4.21%
23,306
52,789
-29,483
193,244
0.5%

2014
164,194
0.26%
25,442
54,952
-29,510
193,704
0.2%

2015
169,696
3.35%
33,348
56,016
-22,668
192,364
-0.7%

2016
188,061
10.82%
36,209
65,404
-29,195
217,256
12.9%

주) 국내시장규모: 생산액-수출액+수입액
(출처: 한국제약바이오협회, 제약산업통계집(2017년 12월))

한편, 세계 의약품 시장은 2000년대 후반까지 7~8% 수준의 높은
성장률
을 기록하였으나 2010년부터 성장률이 점차 낮아져, 2018년에는 1조 1,249억달러(전년대비 6.39%)의 시장규모를 이룰 것으로 예상됩니다. 또한, IMS에 따르면, 세계 의약품시장은 향후 연평균 5.8% 성장하여, 2020년에는 1조 4,240억달러에 이를 것으로 전망됩니다. 지역 별로는 미국이 41%로 가장 큰 비중을 차지 할 전망이며, 분류 별로는 오리지널 의약품이 52%, 제네릭 의약품이 35%, OTC가 13%를 차지할 것으로 예측됩니다. 치료 영역별로는 감염성 질환 치료제가 15%, 암치료제가 11%, 당뇨병 관련 의약품이 10%의 점유율로 추정
됩니다. 이는 미국이나 유럽에서 특허가 유지되고 있는 전문의약품, 특히 항암제, 만성질환 치료제가 향후 높은 가치를 인정받을 것으로 예상되기 때문입니다.

[세계 바이오의약품 시장규모 추이 및 전망]

4세계바이오의약품 시장규모추이_예투.jpg
세계 바이오의약품 시장규모 추이 및 전망

(자료 : QuintilesIMS, Frost&Sullivan, Korea Eximbank)

국내 제약산업은 상기한 국내 및 해외 제약시장의 전반적인 성장률 둔화 추세에 대응하기 위하여 신약개발을 위한 높은 수준의 R&D 투자, 생산 및 품질관리 경쟁력 확보를 바탕으로 한 이머징마켓 진출, 높은 치료율과 낮은 부작용을 보이는 바이오의약품 개발 등 다양한 노력을 기울이고 있습니다. 그러나 이러한 국내 제약산업 전반의 노력에도 불구하고 전체 제약산업이 위축되거나 시장성장률이 둔화되는 경우, 당사의 매출 또한 크게 저하될 수 있으며, 이는 당사의 사업, 영업성과 및 재무상태에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

또한 제약산업은 경기 침체시 비중증 환자들의 내원 횟수 감소, 일반의약품 및 드링크류의 매출감소 등 성장성과 수익성에 다소 영향을 받는 특징을 보이나, 완제의약품 생산실적의 약 80%을 차지하는 전문의약품의 경우 질병치료, 생명연장 등 필수재 특성의 재화로 경기 방어적인 특징을 갖고 있으며, 국민 건강 및 질병치료에 필수적인 산업 특성상 전반적인 경기변동에 대한 민감도는 타산업 대비 낮은 수준입니다. 따라서 상기와 같은 인구구조의 고령화에 따른 안정적인 수요기반 및 낮은 경기 민감도를 바탕으로 국내 제약산업은 안정적인 성장세를 이어 나갈 수 있을 것으로 예상되나 과거와 같은 고성장을 달성하기는 어려울 것으로 전망되며, 이는 향후 당사의 성장성과 수익성에 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[제약산업의 높은 경쟁강도와 상품비중의 확대]

나.
제약산업은 시장 상위업체의 시장 점유율이 타 산업대비 높지 않아
전반적인 경쟁강도가 높은 편
입니다.
강도 높은

시장경쟁과 더불어 약가인하 등의 악화된 사업환경하에서 매출 감소를 상쇄하기 위하여

국내 제약회사들은 다국적 제약사의 품목을 도입하여 판매하는 경우가 증가하고 있으며, 국내 주요 제약사들의 상품비중은 지속적으로 확대

되고 있습니다. 오리지널 신약 도입은 신규투자없이 기존의 영업망을 활용하므로 재무부담없이 매출증대를 기대할 수 있지만,
오
리지널 신약 도입에 과도하게 의존하게 될 경우, 도입한 오리지널 신약의 판권회수, 계약만료 등에 따라 회사의 실적에 큰 변동이 발생할 위험이 상존
하며, 이는 제약회사의 수익성에 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

약가인하 등의 악화된 사업환경하에서 매출 감소를 상쇄하기 위하여 국내 제약회사들은 다국적 제약사의 품목을 도입하여 판매하는 경우가 증가하고 있습니다. 한국기업평가 및 각사 공시자료에 따르면 11개 주요 제약사의 합산매출 중 상품비중은 매년 지속적으로 확대되어 2010년까지 25% 내외였던 상품매출 비중은 2016년말 기준 46.1%, 2017년말 45.7%, 2018년 3분기에는 46.6%를 기록하고 있습니다. 이는 국내 제약사들의 자체 품목은 감소하고 다국적 제약사에 의존하는 경향성에 기인한 결과입니다.

[주요 제약사의 제품 / 상품 매출액 추이]

(단위 : 조원, %)

상품 매출액_대형 제약사_예투.jpg
주요 제약사의 제품 / 상품 매출액 추이

주) 11개 주요 제약사(유한양행, 한미약품, 녹십자, 대웅제약, 제일약품, 종근당, 동아에스티, 일동제약, JW중외제약, 보령제약, 한독) IFRS 별도기준 합산
(자료 : 각사 공시자료, 한국기업평가)

그러나 당사의 경우에는 2014년 상품매출비중 21% 에서 2018년도말 11%까지 감소하였고, 제품매출비중은 2014년 79%에서 2018년 기준 88%까지 증가하였습니다. 일반적인 제약회사와는 달리 자체개발 의약제품매출의 비중이 높아지는 추이를 보이고 있습니다.

[당사 제품/상품 매출액 및 비중 추이]

(단위 : 천원, %)

구분
2018
2017
2016
2015
2014

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

제품매출
430,864,912
87.8
423,957,600
81.4
371,302,809
72.7
349,004,899
75.4
259,625,098
78.8

상품매출
54,714,414
11.2
87,611,499
16.8
128,073,791
25.1
108,983,412
23.5
67,785,094
20.6

용역매출
5,120,228
1.0
8,947,039
1.7
11,550,794
2.3
5,125,432
1.1
2,079,056
0.6

합 계
490,699,554
100
520,516,138
100
510,927,394
100
463,113,743
100
329,489,248
100

(출처 : 당사 감사보고서)

일반적으로 제약 회사들이 보이는 꾸준한 상품매출 비중의 증가 추이는 우수한 제품경쟁력을 보유한 다국적 제약사와 광범위한 영업망을 가진 국내 제약사와의 이해관계가 부합된 결과로 볼수 있습니다.

이러한 상품 매출 의존도의 증가는 외형 및 이익규모의 확대 측면에서 장점이 있을 수 있으나 대체로 수익성이 열위하고 불공정 계약조건도 많아 국내 제약산업의 체질을 취약하게 만들 수 있습니다. 이에 따라 2012년 12월 공정거래위원회는 제약사 간에 의약품을 공급/판매 하는 경우, 불공정한 조건으로 계약이 이루어지는 관행을 방지하기 위한 가이드라인을 제정ㆍ발표한 바 있습니다
.

[공정위 가이드라인의 주요 내용]

불공정우려 계약조항
개선 내용

경쟁제품 취급금지
1. 계약기간 내 연구개발ㆍ생산 제한 금지
2. 계약기간 종료 후 경쟁제품 취급제한 금지

최소구매량ㆍ판매목표량 한정
판매 및 구매목표 미달 시 즉시 계약해지 금지

원료구매 강제
제품의 품질 보장 등을 위한 경우에만 배타적 원료구매 규정 가능

(자료 : 공정거래위원회)

상기 가이드라인은 모범계약서의 형태로써 자율적으로 권장되는 사항이지만, 정부 규제의 입김이 강한 국내 제약산업의 여건상 상당한 영향력을 보일 것으로 예상되며,주로 다국적 제약사로부터 의약품을 도입하여 판매하는 국내 중상위 제약사들에게 일정부분 영업환경 개선 효과를 가져올 수 있을 것으로 예상되고 있습니다. 그럼에도불구하고 다국적 제약사로부터 도입한 의약품에 대한 판권 회수가 특정 시기에 집중
되는 경우가 발생할 경우 이에 따라 제약회사의 매출과 수익성이 변동할 가능성이 잠재되어 있사
오니, 투자자께서는 투자의사결정시 이 점 유의하시기 바랍니다.

[정부의 의약품 규제 관련 위험]

다.

제약산업은 국민건강과 직결되는 산업으로 전 과정에 걸쳐서 정부 정책의 영향
을 받고 있습니다. 정부는 국내 제약산업이 내수시장에 안주하여 글로벌 경쟁력을 잃을 것을 방지하고 의약품비 부담으로 인해 건강보험 재정건전성이 위협받고 있는 상황을 고려하여, 일괄 약가인하, 리베이트 규제강화, 리베이트 쌍벌제, 리베이트 투아웃제등 다양한 규제정책을 시행하고 있습니다.
특히 정부가 약가를 직접적으로 통제하고 있어 정부의 약가정책이 개별기업의 매출 및 영업수익성에 직접적인 영향
을 미치고 있습니다.

2012년과 같은 대규모 일괄 약가인하 가능성은 제한적일 것으로 판단되나 2018년 7월 보장성 확대를 중심으로 하는 건강보험료 개편이 이루어지면서 건강보험 재정의 적자 수지에 대한 우려가 높아지고 있으며, 이를 개선하기 위해 약가 규제의 유지, 또는 강화를 통한 재정안정화 방안을 추가적으로 도입할 가능성이 존재합니다. 이처럼 향후에도
정부정책의 변화 및 방향성에 따라 당사를 비롯한 개별 기업의 성장성 및 수익성이 영향
을 받을 수 있다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

제약산업은 인간의 생명과 보건에 관련한 제품을 생산하는 국민의 건강과 직결된 사업이기 때문에 의약품의 허가, 보험 약가 등재뿐만이 아니라 생산, 유통, 판매에 이르기까지 정부에서 매우 엄격하게 통제, 관리하고 있어 정부정책의 영향을 크게 받고 있습니다. 정부는 국내 제약산업이 내수시장에 안주하여 글로벌 경쟁력을 잃을 것을 방지하고 의약품비 부담으로 인해 건강보험 재정건전성이 위협받고 있는 상황을 고려하여 2006년 '약제비 적정화방안'을 시작으로 제약산업 선진화를 추진하였습니다. 주된 골자는 국내 제약사들이 리베이트에 의존하는 기존의 제네릭의약품(복제약) 위주의 영업에서 벗어나 신약개발과 해외수출에 주력하도록 유도하는 것입니다. 이러한 기조 하에 정부는 건강보험 재정건전화 및 제약산업 선진화를 위해 리베이트 쌍벌제, 일괄 약가인하 등을 시행하는 등 제약산업에 대한 규제를 강화하는 추세이며, 특히 타산업과 달리 정부가 약가를 직접적으로 통제하고 있어 정부의 약가정책이 제약산업내 개별기업의 매출 및 영업수익성에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 제약산업과 관련된 정부의 주요 정책 변화와 그에 따른 영향은 아래와 같습니다.

[정부의 주요 제약산업 규제]

시행년도
구분
주요내용
산업에 미친 영향

2000
의약분업
- 의사와 약사의 역할 분리
- 전문의약품의 처방확대. 전문의약품 중심의 시장성장

2002
약가재평가 제도 도입
- 정기적으로 가격변동요인을 파악하여 약가조정
- 외국 7개국 약가와 비교하여 약가 조정
- 조정수준이 수익성에 미친 영향은 제한적

2006
약제비
적정화 방안
- 특허만료 신약의 가격조정
- 제네릭 약가인하 폭 확대
- 선별등재 시스템으로 전환
- 기등재의약품 목록 정비사업 운영
- 가격통제와 품목대상의 범위 확대
- 도입 이후 제약기업의 수익성 하락세
- 단계적 가격조정으로 영향은 점진적 양상

- 가격 결정방식이 외국 7개국의 평균값과의 상대비교에서
보험공단과의 협상에 의한 방식으로 전환
- 보험공단의 가격 교섭력이 높아짐

2008
제조 및 품질관리기준 개선
- GMP 규정을 선진국 수준으로 개선
- 제약기업들의 관련 설비투자 증가

2009
리베이트 약가
연동제
- 리베이트 적발 품목 보험약가 최고 20% 인하
- 영업에 대한 정부규제 강화

2010
시장형 실거래가
상환제도
- 의약품 저가 구매시 의료기관/약국의 이윤인정
- 처방,조제 약품비 절감 장려금 제도로 전환

리베이트 쌍벌제
- 리베이트 받은 사람에 대한 처벌 강화
- 영업에 대한 정부규제 강화

2012
약가제도 개편
(일괄약가인하)
- 기존 계단식 약가 구조를 폐지
 (신규등재의약품) 특허만료 전 오리지널 가격의 53.55%를 부여
 (기등재의약품) 약가를 일괄 인하
- 가격조정의 폭과 범위가 매우 큼
- 2012년 제약기업의 수익성이 큰 폭으로 하락함.

2014
국민건강보험법 개정
(리베이트 투아웃제)
- 리베이트와 관련된 약제를 건강보험 대상에서 제외
 (리베이트 금액과 횟수에 따라 급여정지기간 결정)
- 제약업계의 영업방식의 변화
 (영업사원 인센티브 제도의 조정 등)

약품비 절감 장려금 제도
- 저가구매 뿐 아니라 처방약 품목 수 절감, 저가약 처방 등의 의약품 사용량 감소실적을 함께 고려
- 상시 약가인하 기전이 강화되었으나, 과도한 저가낙찰 및 요양기관의 저가납품요구 감소

사용량 약가 연동 확대
- 보험 의약품이 예상보다 많이 판매돼 건보재정에 부담이 되는 경우 건보공단과 해당 제약사가 협상을 통해 약가를 인하하는 제도
- 최대10% 약가인하

2015
의약품 허가-특허권 연계제도
- 신약 특허권자의 허락 없이 후발주자의 복제약이 판매되지 않도록 하는 제도
- 신약특허권의 강화
- 단기적으로 국내 제약산업의 매출액 감소

2016
의약품 공급내역 보고 의무화
- 공급내역 익일보고원칙
- 바코드사용에 대한 의무화 제도
- 의약품의 유통현황과 실거래가를 조회 가능

실거래가 약가 인하
- 시장에서 실제로 거래되는 가격으로 의약품 가격을 인하하는 제도
- 전체 평균 1.96% 인하될 예정
- 약가인하로 연간 1,368억원의 약제비 절감 
- 보험제정의 안정화

2018
국민건강보험법 개정
(리베이트-약가 연동제 부활)
- 환자 권리보호를 위해 리베이트 약제 약가인하 및 요양급여 정지처분을 갈음하는 과징금 대체
- 의약품 요양급여 정지로 인한 환자 피해 최소화
- 요양급여 중지로 인해 회복하기 어려운 매출 손실 최소화

2019
제네릭 
의약품 차등 보상제
- 제네릭 개발 노력(자체 생물학적 동등성 시험 실시, 등록된 원료의약품 사용)에 따른 차등가격
- 제네릭 등재 순서에 따른 약가 차등
- 제네릭 개발 시 R&D(생물학적 동등성 시험)비용 증가
- 등재 순서에 따른 약가차등으로 시장진입 경쟁 심화

(자료 : 보건복지부, NICE신용평가 '2018 Industry Risk Rating' (2017년 12월 발표)) 일부 참조

상기의 정부 정책 중 특히 약가인하와 관련하여 정부는 국내 제약산업이 우호적인 내수시장에 안주하여 글로벌 경쟁력을 잃을 것을 우려하는 한편, 비대해진 의약품비로 인해 건강보험 재정건전성이 위협받고 있는 상황을 고려하여 2006년 '약제비 적정화방안'을 시작으로 제약산업 선진화를 추진해 왔습니다. 특히 2011년 8월 계획 발표 이후 같은 해 11월 행정예고를 거쳐 2012년 4월 시행된 약가제도 개편의 주요 사항은 기존 계단형 약가산정 방식을 폐지하고 '동일 성분 동일 약가'를 기본원칙으로 특허만료 신약과 제네릭의 약가를 일괄 인하하는 약가산정 방식으로 변경된 것입니다. 핵심은 2012년 1월 1일 후 특허만료 의약품에 대해 신약과 제네릭 약가를 기존 80%(상한가 대비)와 68%에서 53.55%로 일괄 인하하고, 2012년 1월 이전 특허만료 의약품도 신약의 53.55% 수준으로 상한가격을 일괄 인하하는 것입니다. 다만, 제네릭 출시 촉진을 위해 제도 시행 이후 제네릭 진입 최초 1년 동안은 오리지널과 제네릭 약가를 각각 70%와 59.5% 수준으로 적용하며, 필수의약품과 퇴장방지 의약품 등은 기등재약 가격조정에서 예외로 하되, 약가산정 방식 변경에 따라 기존의 시장형 실거래가 제도는 2년간 적용을 유예하기도 하였습니다. 

[변경된 약가 산정 방식]

변경된 약가 산정 방식

(자료 : 보건복지부)

상기의 일괄 약가인하로 인해 건강보험에 등재된 약 13,000여 품목 중 약 6,500여개 전문의약품의 약가가 평균 21% 인하되었으며, 이로 인해 전체 의약품 가격은 약 14% 인하 되었습니다. 2013년 7월 한국제약협회가 발표한 '약가인하 이후 제약산업의 변화' 정책보고
서에 따르면 국내 68개 상장 제약기업들의 2012년 약품비 청구액이 5조 2,914억원으로 전년에 비해 6.8% 감소한 것으로 나타났으며, 2013년 1분기 약품비 청구실적은 1조 2,677억원으로 2012년 같은 기간과 비교했을 때 12% 줄어든 것으로 나타났습니다.
국내 제약사들은 약가인하로 인한 매출 감소에 대응하기 위해 약가인하를 적용받지 않는 일반의약품의 확대, 다국적 제약사로부터의 품목 도입, 비제약 사업부문으로의 다각화 등에 노력에 나섰으나, 약가인하와 수익성이 상대적으로 낮은 상품도입 확대 등으로 인해 주요 제약사들의 2012년 영업이익률이 하락하는 모습을 보이기도 하였습니다.

한편, 그 동안 국내 제약사들이 대부분 제네릭을 통해 사업을 영위함에 따라 동일한약품에 대해 다수의 제약사들이 경쟁을 하게 되면서 리베이트가 만연하였으며, 제네릭 위주의 과다 경쟁으로 R&D에 대한 투자가 소홀해져 국내 제약사들의 경쟁력이 저하된다는 우려가 존재하였습니다. 이에 따라 정부는 국내 제약산업이 리베이트 위주의 영업관행에서 벗어나 연구개발 중심으로 사업구조를 전환할 수 있도록 정부 규제를 강화하고 있습니다. 2009년에는 리베이트를 제공한 의약품의 보험약가를 최고 20% 인하하는 '리베이트 약가연동제'를 실시하였으며, 2010년에는 리베이트 제공자는 물론 수령자도 행정처분 및 형사처벌의 대상이 되는 '리베이트 쌍벌제'를 도입하였습니다. 

상기 규제에도 불구하고 리베이트 관행이

2014년 7월 2일부터 국민건강보험법 개정을 통해 이른바 '리베이트 투아웃제'를 도입하였습니다. 개정된 법률에 따르면 리베이트가 적발된 약제에 대하여는 1년의 범위에서 리베이트 금액에 비례하여 요양급여의 적용을 정지하고, 적용이 정지되었던 약제가 정지기간 만료 5년 이내에 다시 정지 대상이 되는 경우에는 정지기간에 2개월 가중처분을 하며, 가중처분기간이 12개월 초과하거나 5년 이내에 또다시 위반(3회)한 경우 요양급여에서 제외하는 것이 주요 내용입니다.

2018년 9월 기존의 리베이트 투아웃제를 폐지하고 의약품 리베이트를 제공한 약제에 대한 제재처분 변경 및 상향하는 국민건강보험법이 개정되었습니다. 1차 및 2차 위반에 대해서는 각각 약가인하(1차 위반시 최대 20%, 2차 위반시 최대 40%
)를 3차 위반 부터는 1년이내 약제 급여정지 처분 등 제약업체의 영업활동을 정지시
키

는 등
(단, 정지 기간에 따라 과징금으로 대체할 수 있음)
강력한 제재정책을 담고 있습니다.이에 따라 기존의 제약업체에서는 공정거래 자율준수 프로그램을 도입하거나 공정거래 전담부서를 신설하는 등 강력한 제재정책과 변화하는 시장환경에 대응하기 위하여 노력하고 있습니다. 

[ 약제의 상한금액 및 요양급여 적용 정지 기준 ]

부담금액
상한금액의 감액(%)
요양급여의 적용 정지

1차 위반
2차 위반
3차 위반
4차 위반 이상

500만원 미만
경고
2
15일
1개월

500만원 이상 1,000만원 미만
1
2개월

1,000만원 이상 2,000만원 미만
2
4
1개월
3개월

2,000만원 이상 3,000만원 미만
4
8
2개월
4개월

3,000만원 이상 4,000만원 미만
6
12
3개월
5개월

4,000만원 이상 5,000만원 미만
8
16
4개월
6개월

5,000만원 이상 6,000만원 미만
10
20
5개월
7개월

6,000만원 이상 7,000만원 미만
12
24
6개월
8개월

7,000만원 이상 8,000만원 미만
14
28
7개월
9개월

8,000만원 이상 9,000만원 미만
16
32
8개월
10개월

9,000만원 이상 1억원 미만
18
36
9개월
11개월

1억원 이상
20
40
10개월
12개월

(자료 : 보건복지부)

[ 과징금 부과 기준 ]

적용 정지 기간
부과 비율(%)

3차 위반
4차 위반 이상

15일
11
-

1개월
15
55

2개월
19
59

3개월
23
63

4개월
27
67

5개월
31
71

6개월
35
75

7개월
39
79

8개월
43
83

9개월
47
87

10개월
51
91

11개월
-
95

12개월
-
97

(자료 : 보건복지부)

정부는 제약산업 투명성 제고를 위한 제도 도입으로 장기적인 관점에서 제약회사들의 판매관리비 감소를 통한 수익성 향상과 신약개발을 위한 연구ㆍ투자능력이 향상될 것으로 기대하지만, 단기적으로 제약사들의 시장경쟁구조 변화에 따른 혼란과 매출액 감소로 인한 수익성 저하 및 다국적 제약 기업들의 시장지배력 확대가 예상됩니다. 리베이트 투아웃제도 도입으로 인하여 강력한 영업 네트워크를 바탕으로 영업을 영위하던 상위 제약사들의 영업환경에도 부정적 영향을 미치고 있습니다. 제도가 도입된 이후 국내 원외처방액이 2%p 이상 감소하는 추세를 나타내고 있습니다. 리베이트 투아웃제도가 본 취지에 따라 정착된다면 국내 제약사들의 마케팅 비용 하락 및 유통마진을 감소시켜 제약 유통 선진화 및 향후 제약업체의 수익체질개선이 기대되지만, 제도가 정착되기까지 영업환경 변화로 인하여 매출액 및 수익성에 부정적 영향을끼칠 것으로 예상됩니다. 

정부는 2016년 3월부터 유통 실거래가를 가중평균으로 조사해 보험약가를 인하시키는 제도인 실거래가약가제도를 부활시켜 시행한 바 있습니다. 상한금액 조정 대상은 4,655품목, 평균 1.96% 인하이며, 약가인하로 연간 1,368억원의 약제비 절감을 예상하였습니다. 그러나 실거래 약가인하로 인한 제약 산업 영향은 직접적으로 정부의 건강보험재정 절감 금액보다 3배 이상 많은 것으로 파악되며, 그 내용을 보면 저가 공급으로 인한 손실이 연간 2,682억원, 정부 추계 약가인하 영향 금액 1,368억원, 거래처 매출 잔고 정산 324억원, 한국다국적제약협회가 추정한 반품, 폐기 관련 비용 517억원 등 연간 총 4,891억원 손실로 구성되어 있습니다.

보건복지부는 2016년 7월 7일 발표한 약가제도 개선안에 제약업계의 의견을 반영하여 해당 제도를 1년 단위에서 2년 단위로 시행하기로 하였으며, 해당 개정안은 2016년 10월 24일부터 시행되었습니다. 한국제약협회 정책보고서에 따르면, 이 같은 개선안에도 불구하고 제약기업의 금전적 손실이 획기적으로 축소되었다고 판단하기는 어려울 것으로 보이며, 약가인하는 2년 주기이지만 직접적 손실의 반 이상을 차지하는 저가 공급은 여전히 진행될 것으로 예상됩니다.

상기와 같은 약가인하 및 리베이트 관련 규제 등의 조치와 건강보험요율의 인상(2011년 5.64% → 2012년 5.8% → 2013년 5.89% → 2014년 5.99% → 2015년 6.07%→ 2016년 6.12%→ 2018년 6.24%→ 2019년 6.46%)을 통해 건강보험 재정수지는 큰 폭의 흑자를 시현하였습니다.

[건강보험 재정수지 추이]

(단위 : 조 원)

건강보험 재정수지 추이

주) 2018~2027년은 추정치
(자료 : 국회예산정책처)

국회예산정책처에 따르면 누적 재정수지는 2011년 이후 지속적으로 증가하고 있으며, 2017년 약 20.8조원을 달성하였습니다. 하지만 2018년 7월 보장성 확대를 중심으로 하는 건강보험료 개편이 이루어지면서 적자 수지에 대한 우려가 높아지고 있습니다. 국회예산정책처 분석에 따르면, 건강보험 재정은 2019년부터 적자수지로 전환하여 2027년에는 누적으로 약 10조원의 적자를 기록할 것으로 예상되고 있습니다. 건강보험의 재정 상태를 개선하고 매년 증가하는 건강보험 약품비에 대한 부담을 줄이기 위해서 정부는 약가 규제를 유지 또는 강화할 것으로 전망되고 있으며, 이는 제약산업의 성장을 제한하는 요소로 작용할 수 있습니다.

이처럼 향후에도 제약 산업의 특성상 정부 규제가 이어질 것으로 예상됨에 따라 정부정책의 변화 및 방향성에 따라 당사를 비롯한 개별 기업의 성장성 및 수익성이 크게 영향을 받을 수 있다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[생산설비 구축에 따른 투자 증가와 재무건정성 훼손 위험]

라.
과거 제약산업 영위를 위한 설비투자 부담이 타 산업에 비해 크지 않아 현재 시장규모 대비 참여기업들의 수가 과도한 상황입니다. 그러나,
2008년 정부는 선진국 수준의 새로운 GMP(Good Manufacturing Practice, 의약품 제조 및 품질관리기준) 규정을 도입
하였으며, 국내 GMP 규정의 강화와 2000년대 이후 국내 제약회사들의 해외 진출 시도 등으로 인하여 국내 제약회사들은 강화된 GMP 또는 cGMP 규정에서 요구하는 수준에 맞추어 기존 생산설비를 개선하거나 신규 생산설비를 건설하였습니다. 이러한 설비투자 관련 자금 지출은 국내 주요제약사의 자금 부담으로 작용하였습니다. 향후에도 제약산업의 지속적인 규제강화가 이어진다면, 이는 당사를 비롯한

제약회사들의 지속적인 설비투자 비용(신규설비, 기존설비 개선 등) 발생으로 이어질 가능성이 존재

하오니 투자자들께서는 투자 전 유의하시기 바랍니다.

원료의약품은 원칙적으로 완제의약품에 준하는 허가 및 등록 과정을 거치기 때문에 완제의약품 제조사에게 적용되는 GMP(Good Manufacturing Practice, 우수의약품 제조기준)가 원료의약품 제약사에게도 동일하게 적용됩니다. GMP(Good Manufacturing Practice, 우수의약품 제조 및 품질 관리 기준)는 우수한 의약품을 제조하기 위하여 공장에서 원료의 구입부터 제조, 출하 등에 이르는 모든 과정에 필요한 관리기준을 규정한 것으로, 미국 FDA가 1963년 GMP를 제정 및 공표하면서 WHO(세계보건기구)와 각국에서 GMP를 도입하기 시작했습니다. 우리나라 정부는 1977년에 '우수의약품 제조 관리 기준'을 보건사회부 예규로 공포하고 1978년 'KGMP(Korea GMP) 시행 지침'을 발표하였습니다. 이후 KGMP는 1994년 약사법 시행규칙에 '의약품 제조 및 품질 관리 기준'이 규정되면서 의약품 제조업과 품목 허가의 의무 요건이 되었습니다. 2008년 밸리데이션(Validation), 연간 품질 평가, 변경 관리 등 새로운 규정들이 포함되어 선진국의 GMP와 유사한 수준으로 KGMP가 전면 개정되습니다.

[정부의 의약품 품질관리 규제]

명 칭

주요 내용

GMP

의무화

- GMP는 현대화ㆍ자동화된 제조 시설과 엄격한 공정 관리로 의약품 제조 공정상 발생할 수 있는 인위적인 착오를 없애고 오염을 최소화함으로써 안정성이 높은 고품질의 의약품을 제조 관리운영체계
- 2008년 신약 및 전문의약품, 2009년 일반의약품, 2010년 원료의약품 GMP 의무화

품목별

밸리데이션

의무화

- 밸리데이션은 특정한 공정과 방법ㆍ기계설비ㆍ시스템이 미리 설정돼 있는 판정 기준에 맞는 결과를 일관되게 도출한다는 것을 검증해 문서화하는 제도
- 2008년 1월 신약, 2008년 7월 전문의약품, 2009년 7월 일반의약품, 2010년 1월 원료의약품 및 의약외품 의무화

한편, 2017년 식품의약품통계연보에 따르면 국내 제약시장에서 생산실적을 보유하고 있는 완제의약품 생산기업은 2016년 기준 353개로 시장규모에 비해 참여기업들의 수가 다소 과도한 수준이며, 이는 과거 제약산업 영위를 위한 설비투자 부담이 타 산업에 비해 크지 않았고 해외 제약사로부터의 도입 품목과 연구개발비 부담이 크지 않은 제네릭 중심의 사업 구성으로 비교적 다수의 기업들이 시장에 참여할 수 있었기 때문입니다. 

그러나 상기와 같이 2008년 정부의 GMP(Good Manufacturing Practice, 의약품 제조 및 품질관리기준) 규정 강화에 따라 개별 품목 허가 시 마다 국내외 의약품 제조 현장을 지도 및 점검하는 것이 반드시 요구되기 시작하였습니다. 이에 따라 국내 제약업체들은 각 분류에 적합한 GMP 생산시설을 필수적으로 구비해야 합니다. 또한, cGMP(concurrent Good Manufacturing Practice)는 미국 FDA가 인정하는 의약품 품질 관리 기준으로, 선진국 규제 기관들은 의약품의 수입 허가 시 cGMP 또는 이에 준하는 규정(EU-GMP 등)에 따른 제조 및 품질 관리를 필수적으로 요구하고 있습니다. 이에 따라, 국내 제약회사들의 경우 선진국 시장 수출에 맞춰 제조 능력을 확보하기 위해서는 cGMP 수준으로 생산 설비의 업그레이드가 필수적입니다. 

위와 같은 국내 GMP 규정의 강화와 2000년대 이후 국내 제약회사들의 해외 진출 시도 등으로 인하여 국내 제약회사들은 강화된 GMP 또는 cGMP 규정에서 요구하는 수준에 맞추어 기존 생산설비를 개선하거나 신규 생산설비를 건설하였습니다. 이러한 설비투자 관련 자금 지출은 국내 주요제약사의 자금 부담으로 작용하였습니다.

한편, 원료의약품 생산ㆍ판매를 위해서는 DMF라고 불리는 원료의약품신고제도(DMF : Drug Master File)의 등록 및 허가가 필요합니다. DMF는 원료 제조 공장의 시설내역, 불순물, 잔류유기용매, 공정관리, 포장재질, 안정성시험자료 등 원료의약품 제조와 품질관리 전반에 관한 자료의 적정성을 평가합니다. 우리나라는 지난 2002년 7월 도입 이후 업계의 준비 기간을 고려해 국민 다소비 성분을 우선 선정해 단계적으로 신고 대상 성분을 확대하고 있으며, 해외 시장 수출을 위해서는 모든 품목에 대해 해당 국가 식약청의 DMF등록과 승인이 필수적입니다. GMP 제도와 원료의약품신고 제도 또한 설비투자 및 비용 증가 등 국내 주요 제약회사들의 투자 부담으로 작용하고 있습니다.

[ 원료의약품 등록 처리 절차 흐름도 ]

원료의약품 등록 처리 절차 흐름도

(자료 : 식품의약품안전처(2018))

상기에서 언급한 바와 같이 설비투자 부담이 크지 않았던 과거와 달리 2008년 정부가 선진국 수준의 새로운 GMP(Good Manufacturing Practice, 의약품 제조 및 품질관리기준) 규정을 도입함에 따라 제약회사들의 설비투자 부담이 증가하고 있습니다. GMP 제도와 원료의약품신고제도로 인한 투자 및 비용 증가로 인하여 주요 제약회사의 차입금이 증가하고 있습니다. 특히, 유한양행, JW중외제약, 한미약품 등 주요 상위권 제약사들 대부분이 1천억원 이상을 투자하여 신규 GMP 공장 건립을 완료하였습
니다.
당사 역시 2010년, cGMP 수준의 오송공장을 건설한 바 있습니다.

향후에도 국내 제약회사에는 해외 시장 진출 등을 위한 지속적인 설비투자 비용(신규설비, 기존설비 개선 등) 이 발생할 가능성이 존재합니다.
새로
운 품질 기준 충족을 위한 제약회사들의 설비투자가 과거에 비해 증가하고 있으며 이는 당사를 비롯한 제약회사들의 재무구조에 부담으로 작용할 가능성이 있습니다. 향후에도 생산시설을 규정에 맞게 운영하기 위하여 지속적인 투자가 필요하며, 수출품목 및 수출국가의 수가 증가할수록 각 국가의 제도에 적합한 생산시설 및 제품의 등록이 필요하므로 투자비용 또한 증가할 것으로 예상됩니다.

[제약업계의 지속적인 R&D 비용지출 및 신약 개발 불확실성 관련 위험]

마.
국내 제약업계는 제네릭 제품 위주의 생산 및 영업력을 통해 안정적인 성장을 해왔습니다. 하지만 제도적, 환경적 변화에 따라 신약 개발을 통한 성장의 필요성이 대두되었으며, 당사를 비롯한 제약회사들은 연구개발 투자를 늘려 신약개발에 매진하고 있습니다.

그
러나
연
구개발을 통한 신약 개발은 일반적으로 막대한 연구개발비와 장기에 걸친 투자 및 연구기간이 소요되며, 신약 개발에 성공한다 하더라도 기투자된 금액과 시간을 상쇄할 수 있을 정도의 수익 창출이 가능할지 여부는 불확실
합니다. 또한 내외부적인 요인으로 인하여 개발이 지연되거나 추가적인 비용 지출이 요구될 경우도 존재하며 현재
국내 상위권 제약사라 하더라도 외형 및 연구개발 투자 규모에서 글로벌 제약사와 비교할 때 여전히 열위한 수준이며, 신약개발을 둘러싼 높은 불확실성도 신약개발을 통한 사업구조 전환을 어렵게 만드는 요인으로 작용
하고 있습니다. 따라서 당사의
연구개발 계획이 실패하거나, 장기적인 연구개발 전략과 사업계획, 그리고 그에 맞는 자금운용계획을 적정하게 수립하지 못할 경우 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향이 있을 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의
하시기 바랍니다.

국내 제약업계는 연구개발을 통한 신약 확보보다는 의약품 수요의 꾸준한 증가와 의약분업 시행 이후 전문의약품 시장의 고성장을 배경으로 제네릭 위주의 제품포트폴리오와 영업력을 통해 안정적인 성장세를 시현해 왔습니다. 하지만 제약산업의 성장둔화에 대비하여 대형 제약사를 중심으로 신약개발 및 해외진출을 위한 투자를 확대하고 있으며 다국적 임상과 해외 제약사와의 제휴도 증가하고 있습니다. 또한 최근 리베이트 제한 및 약가 규제 등으로 외형 성장의 한계를 마주하여 자체적인 신약 개발을 통한 성장전략으로 선회하는 추세에 있고, 화학합성 의약품에 비해 시장이 확대되고 있는 바이오시밀러에 대한 연구개발도 활발히 진행되고 있습니다.

특히 2018년 주요 10개 제약사의 연구개발비를 살펴보면, 연구개발비 규모는 2013년부터 2017년까지 연평균 약 11%의 상승률을 보이고 있습니다. 매출액 대비 비중도 한미약품의 대규모 기술수출이 이루어진 2015년과 셀트리온의 바이오시밀러 판매가 본격화되어 매출이 큰 폭으로 증가한 2017년을 제외하면 전반적으로 증가하는 추세에 있습니다. 

[주요 제약사 합산 매출액 및 연구개발비 추이]

(단위 : 억원)

주요 제약사 합산 매출액 및 연구개발비 추이

주1) 10대 제약사 (유한양행, 한미약품, 녹십자, 대웅제약, 동아에스티, 셀트리온, 종근당, 제일약품, 광동제약, 일동제약) 합산 기준 
주2) 각사 공시자료
(자료: 한국신용평가 (2019.01))

또한 "혁신형 제약기업" 선정 등 정부의 연구개발 권장 정책에 따라 국내 제약사들의 연구개발 투자는 지속적으로 증가해왔습니다. 국내 제약산업의 적극적인 연구개발은 기술수출이라는 결과물로 나타나고 있으며, 2000년대 중반 이후 본격화된 제약사들의 기술수출은 2015년 한미약품이 국내 최대 규모 (계약금 4억유로, 마일스톤 최대 35억유로)의 수출계약을 체결한 이래 바이오의약품을 중심으로 다양한 업체들의 기술수출 사례가 이어지고 있습니다. 

지속적인 기술수출에 따른 계약금 및 마일스톤 수령과 수출지역 다변화, 상품도입으로 국내 제약사들의 외형은 전반적으로 우상향하는 모습을 유지하고 있으며 2019년 들어서도 당사와 유한양행이 연달아 대규모 기술수출을 체결하는 등 연구개발에 기반한 외형 성장 추세는 향후에도 지속될 것으로 전망하고 있습니다.

내수시장의 한계에도 기술수출의 성과와 글로벌 제약사로부터의 품목 도입으로 제약사 전반의 매출규모는 성장세를 지속할 것으로 보이나 R&D 비용부담으로 수익성 개선 수준은 제한적일 것으로 판단되고 있습니다. 신약 개발에 기반한 해외시장 진출을 바탕으로 국내 상장 제약사의 합산 매출액은 20조원을 넘어섰고, 셀트리온 등 일부 제약사는 연구개발투자가 가시화되면서 큰 폭의 매출성장을 시현하기도 하였으나 기술수출 성과 등에 따라 연도별 실적 변동은 커졌으며 연구개발전략 강화에 따른 R&D 비용 확대는 매출성장 속도에 미치지 못하는 것으로 분석되고 있습니다. 

추가적으로, 유통환경 투명성 제고에 따른 리베이트 감소가 구조적인 추세로 자리잡을 경우, 절감된 판매관리비를 연구개발 투자에 활용하는 선순환 구조를 통해 신약개발에 수반되는 수익성 부담이 어느 정도 완화될 것으로 판단됩니다. 하지만 연구개발을 통한 신약 개발은 일반적으로 막대한 연구개발비와 장기에 걸친 투자 및 연구기간이 소요되며, 신약 개발에 성공하더라도 이에 투자된 금액과 시간을 상쇄할 수 있는 정도의 수익 창출 여부는 불확실성이 높습니다. 하지만 정부의 정책이 차별성 낮은 제네릭 중심의 산업구조를 연구개발에 기반한 신약개발로 유도하는 방향으로 전개되고 있으며, 정부 규제가 제약사의 영업성과에 미치는 직접적인 영향을 고려할 때 연구개발 투자 확대를 통한 신약개발과 해외진출은 약가인하 등 규제로 인한 영향을 최소화하고 미래의 성장 잠재력을 확보하기 위한 필요 조건으로 판단됩니다. 단기적으로는 외국 제약사로부터 품목도입을 통해 일시적인 수익원천을 확보할 수 있으나, 중장기적으로는 자체개발 신약을 통해 해외시장을 개척할 수 있는 능력이 제약사간 차별화를 가져오는 주요 동력이 될 것으로 보입니다. 

한
편
당사는 수액제, 순환기계, 내분비계, 소화기계 등의 질환을 치료할 수 있는 다양한 제품들을 보유하고 있습니다. 당사는 첨단 cGMP 수준의 생산시설인 오송공장을 포함한 3곳의 생산시설과 전국적인 국내 영업망을 갖추고 있으며, 지속적인 R&D 투자로 다수의 신약 파이프라인을 보유하고 있습니다.

당사는 신약 7건, 바이오 5건, 개량신약 17건, 제네릭 2건 등의 R&D 파이프라인을 보유하여 미래 성장동력을 확보하고 있습니다. 
최근에는 임상3상을 마치고 식약처 품목허가를 완료한 아킨지오캡슐 및 아토메트서방정(2018년) 및 국내 개발 30호 신약인 케이캡(2019년 3월)을 출시하였습니다. 케이캡정은 2019년 2월 건강보험공단과 약가 협상을 마치고 보험급여에 등재, 3월 판매에 돌입하였는데 케이캡정은 출시 첫 달 15억원을 초과하는 처방실적을 기록하였습
니다.

[ 당사 보유 파이프라인 ]

파이프라인_2019_예투.jpeg
당사 보유 파이프라인

(자료 : 회사 제시)

당사는 신약 개발을 위해 최근 3개년간 연평균 507억원 규모의 연구개발비를 투자, 매출 대비 약 10% 수준의 연구개발비를 지출하고 있으며 신약 개발 및 신제품 출시를 위해 매출 대비 10% 수준의 연구개발비를 지속적으로 집행할 계획입니다.

전반적인 제약업계는 설비투자와 더불어 신약 및 개량신약을 개발하기 위한 연구개발비 투자 또한 상위권회사들을 중심으로 확대되고 있어 매출액 대비 연구개발비용 지표가 상승하는 추세에 있습니다. 신약개발 및 신규아이템이 개발된다면 당사의 매출 및 수익성에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상되지만, 연구개발을 통한 신약 개발은 일반적으로 막대한 연구개발비와 장기에 걸친 투자 및 연구기간이 소요되며, 신약 개발에 성공한다 하더라도 기투자된 금액과 시간을 상쇄할 수 있을 정도의 수익 창출이 가능할지 여부는 불확실합니다. 또한 내외부적인 요인으로 인하여 개발이 지연되거나 추가적인 비용 지출이 요구될 경우도 존재합니다. 따라서 당사의 연구개발 계획이 실패하거나, 장기적인 연구개발 전략과 사업계획, 그리고 그에 맞는 자금운용계획을 적정하게 수립하지 못할 경우 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향이 있을 수 있으니 투자자꼐서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

['의약품 허가-특허 연계제도' 도입에 따른 위험]

바.
2012년 3월 15일 한미FTA가 발효됨에 따라 약사법 개정으로 인하여 2015년 3월 의약품 허가 단계에서 특허를 고려하는 허가특허연계제도가 전면 도입되었습니다. 이는 특허권 침해로 판명된 시점에서 제네릭 의약품의 품목 허가를 사후적으로 취소하는 기존 제도와 다르며,

특
허
권
침해가 판명되는 데 상당한 기간이 소요됨을 감안할 때, 이 제도에서는 특허 유·무효 여부에 관계없이 신약 특허권자가 특허 침해 소송을 제기함으로써 복제약의 품목 허가나 시판을 지연시킬 수 있습니다.

또한 식품의약품안전처는 의약품 허가특허연계제도가 제약산업 및 보건정책과 고용증감 등에 미친 영향을 분석하여 향후 관련 정책 수립을 위한 기초 자료로서 활용하고 있습니다.
신약 특허권 강화로 인해 제네릭 의약품의 판매금지 및 우선판매품목허가가 제약사 매출 등에 영향을 미칠 경우 단기적으로 국내 제약산업의 매출액이 감소할 것으로 예측돼 당사의 매출 및 수익성 또한 영향을 받을 가능성이 존재
합니다. 한ㆍ미 FTA 체결에 따른 외부효과로 인해 당사에 부정적인 영업환경이 조성될 경우 당사의 매출 및 수익성에 다소 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[의약품 허가특허연계제도]

10의약품 허가특허연계제도_예투.jpg
의약품 허가특허연계제도

(자료: 식품의약품안전처, 2018년 의약품 허가특허연계제도 영향평가 연구용역 보고서)

2011년 11월 22일 한미 FTA 이행법률인 「약사법 일부개정법률안」이 국회 본회의를 통과함에 따라, 2012년 3월 15일 한미 FTA가 발효되어 우리나라는 이행 의무 유예기간 3년 후 2015년 3월 15일 '의약품 허가-특허 연계제도'가 시행되었습니다. 의약품 허가-특허연계제도는, 신약의 특허가 존속하는 기간 중에 제네릭(generic) 의약품에 대한 시판 허가가 신청된 경우 이러한 사실을 신약 특허권자에게 통지하고, 만약 이 사실을 통지받은 특허권자가 제네릭 의약품 업체를 상대로 특허 침해소송을 제기하면 식품의약품안전청이 제네릭 의약품에 대한 허가 절차를 자동으로 중지하는 제도입니다. 이는 특허권 침해로 판명된 시점에서 제네릭 의약품의 품목 허가를 사후적으로 취소하는 기존 제도와 다르며, 특허권 침해가 판명되는 데 상당한 기간이 소요됨을 감안할 때, 이 제도에서는 특허 유·무효 여부에 관계없이 신약 특허권자가 특허 침해 소송을 제기함으로써 복제약의 품목 허가나 시판을 지연시킬 수 있습니다.

[한미 FTA 협정문의 의약품 허가-특허 연계제도]

제18.9조 특정 규정제품과 관련된 조치
5. 당사국이 의약품의 시판을 승인하는 조건으로, 안전성 또는 유효성 정보를 원래 제출한 인 이외의 인이 그러한 정보 또는 당사국의 영역 또는 다른 영역에서의 이전 시판승인의 증거와 같이 이전에 승인된 제품의 안전성 또는 유효성 정보의 증거에 의존하도록 허용하는 경우, 그 당사국은
가. 제품 또는 그 승인된 사용방법을 대상으로 하는 것으로 승인당국에 통보된 특허존속기간 동안 시장에 진입하기 위하여 시판승인을 요청하는 모든 다른 인의 신원을 특허권자가 통보받도록 규정한다. 그리고
나. 제품 또는 그 승인된 사용방법을 대상으로 하는 것으로 승인당국에 통보된 특허존속기간 동안 특허권자의 동의 또는 묵인 없이 다른 인이 제품을 판매하는 것을 방지하기 위한 시판승인 절차에서의 조치를 이행한다.

※ 한미 자유무역협정 제18.9조 제5항 나호는 한미 자유무역협정이 발효된 다음 날부터 3년이 지난 시점부터 대한민국에 적용된다.

의약품 허가-특허 연계제도는 신약 특허권자의 허락 없이 후발주자의 복제약이 판매되지 않도록 함으로써, 연구개발에 막대한 비용이 소요되는 의약 특허를 두텁게 보호하여 질 좋은 의약품 개발을 촉진하려는 취지에서 도입되었습니다. 한국제약협회에 따르면 1999~2010년 동안 개발된 국내 신약은 17개에 그치며, 해외 연평균 신약개발 수 (미국 11개, 유럽 17개, 일본 9개)와 비교할 때 한국은 연평균 1.4개로 상당히 저조한 수준입니다. 따라서 의약품 허가-특허 연계제도 도입으로 인한 신약 특허권 강화는 신약 개발의 경제적 유인을 증가시켜, 주로 복제약 생산에 의존하는 국내 제약회사의 행태를 변화시키고 중장기적으로 국내 제약산업의 선진화를 기대하고 있습니다. 한편, 동 제도의 시행으로 인해 한국제약협회는 연간 1,673~3,170억원의 매출액 감소를 예상하였으며, 우리나라 의약품 시장에서 제네릭 의약품이 차지하는 비중이 수량기준으로 60~70%에 달한다는 점을 고려할 때 상기 사안이 미치는 파급 효과가 적지 않을 것으로 판단하였습니다.

한편 제도 시행 후 3년차의 2018년 식품의약품안전처의 의약품 허가특허연계제도 영향평가 보고서에 따르면 판매금지 및 우선판매품목허가가 국내 제약산업, 보건정책 및 고용증감 등에 미치는 영향은 크지 않은 것으로 보고되었습니다. 사실상 허가특허연계제도 도입 3년간 오리지널사의 판매금지 신청건수가 많지 않았고, 우선판매품목허가제도의 영향으로 제네릭의약품의 시장진입이 다소 앞당겨진 것으로 보아 당 제도의 시행에 따른 약품비 및 제약사의 매출변화는 낮은 수준으로 평가되는 것으로 보여집니다. 또한 동 제도로 인해 제네릭 의약품 연구개발 및 생산에 필요한 특허 도전 비용은 증가하였으나 연구개발에 대한 투자 자체에는 큰 영향을 주지 않은 것으로 나타났습니다. 다만 현재 제도가 시행 초기에 있고 영향평가를 위한 분석 대상 기간이 충분하지 않은 점을 고려할 때 중장기적으로 지속적인 검토 및 분석이 필요하며 허가특허연계제도 도입에 따른 위험 역시 지속적으로 주의를 가져야 할 것으로 판단됩니다. 

또한, 한국보건산업진흥원이 분석한 '한미 FTA 발효가 국내 보건사업에 미치는 영향' 자료에 따르면, 한미 FTA 발효전 1년 6개월(2010.10~2012.3)과 발효후 1년 6개월(2012.4~2013.9)을 비교할 때 전 산업의 대미 무역수지 흑자는 189억 6천만달러에서 266억 9천만달러로 40.8% 증가한 반면, 의약품·의료기기·화장품 등 보건산업의 대미 무역수지 적자는 28억 1천만달러에서 30억 6천만달러로 8.8% 증가하는 등 무역역조가 심화된 것으로 나타났습니다. 
보건산업 부문별 대미 무역수지는 의약품의 경우 적자가 13억 2천만달러에서 16억 6천만달러로 25.7% 증가했으며, 의료기기의 경우 적자가 11억달러에서 9억 7천만달러로 12.0% 감소하였고, 화장품의 경우 적자가 3억 9천만달러에서 4억 3천만달러로 10.1% 증가한 것으로 집계되어 의료기기를 제외한 의약품과 화장품의 대미 무역역조가 심화된 것으로 나타났습니다. 반면, 한미FTA 발효후 1년 6개월 동안 전산업의 대미 수출은 발효전 1년 6개월에 비해 4.2% 증가한 890억 4천만달러, 수입은 6.2% 감소한 623억 5천만달러를 기록해 무역수지 흑자가 발효전 189억 8천만달러에서 발효후 266억 9천만달러로 40.8% 급증했습니다.

한미FTA 발효 1년 6개월 전후 보건산업의 대세계 수출은 14.3% 증가한 109억 7천만달러, 수입은 7.2% 증가한 194억 9천만달러로 집계됐고, 국내 보건산업의 대세계 무역수지 적자는 발효전 85억 9천만달러에서 발효후 85억 2천만달러로 0.8% 감소한 것으로 나타났습니다. 대세계 무역수지는 의약품의 경우 적자가 65억 9천만달러에서 69억 5천만달러로 5.5% 증가했으며, 의료기기의 경우 적자가 15억 3천만달러에서 13억달러로 15.1% 감소하였고, 화장품의 경우 적자가 4억 7천만달러에서 2억 7천만달러로 43.3%나 크게 감소했습니다. 전산업의 대세계 수출은 1.0% 증가한 8,263억 7천만달러, 수입은 0.7% 감소한 7,682억 5천만달러를 기록했으며, 전산업의 대세계 무역수지 흑자는 447억 3천만 달러에서 581억 2천만 달러로 29.9% 증가했습니다.

따라서 한미 FTA 발효후 1년 6개월간 보건산업의 대세계 무역역조는 0.8% 개선된 반면 대미 무역역조는 8.8% 심화되었으며, 특히 의약품의 대미 무역수지 적자는 25.7% 증가한 것으로 나타났습니다.

[한미 FTA 발효 후 대미국 보건산업 수출입 현황]

(단위 : 억 달러, %)

구분
산업구분
대세계
대미국

발효전 
1년 6개월
발효후
1년 6개월
증가율
발효전
1년 6개월
발효후
1년 6개월
증가율

수출
전산업
8,185.40
8,263.70
1.0
854.6
890.4
4.2

보건산업
95.9
109.7
14.3
10.0
10.9
9.3

의약품
43.2
50.1
16.0
2.5
2.9
16.8

의료기기
39.1
43.8
11.9
6.6
6.6
1.4

화장품
13.6
15.7
16.1
0.9
1.3
44.5

수입
전산업
7,738.10
7,682.50
-0.7
665.0
623.5
-6.2

보건산업
181.8
194.9
7.2
38.1
41.5
8.9

의약품
109.1
119.6
9.7
15.7
19.5
24.3

의료기기
54.4
56.8
4.3
17.6
16.3
-7.0

화장품
18.3
18.4
0.7
4.9
5.7
16.7

무역
수지
전산업
447.3
581.2
29.9
189.6
266.9
40.8

보건산업
-85.9
-85.2
0.8
-28.1
-30.6
-8.8

의약품
-65.9
-69.5
-5.5
-13.2
-16.6
-25.7

의료기기
-15.3
-13.0
15.1
-11.0
-9.7
12.0

화장품
-4.7
-2.7
43.3
-3.9
-4.3
-10.1

(자료 : 한국보건산업진흥원)

의약품 허가-특허 연계제도가 최혜국대우 원칙에 따라 유럽연합의 제약기업에도 적용되면, 국내 제약산업의 피해가 더욱 커질 가능성이 있으며, 신약 특허권자의 특허권 행사가 용이해짐에 따라 다국적 제약기업의 특허권 관련 소송 남용도 우려되는 실정입니다. 

실제로 허가-특허 연게제도 시행 후 2015년 3월부터 2016년2월까지 이와 관련 심판청구 수는 총 1,909건으로 특허무효가 1,117건으로 가장 많았고 존속기간연장무효 505건, 권리범위확인(소극) 284건 순이였습니다. 이는 2015년 3월 이전 324건보다 약6배 급증한 수치입니다. 등재특허의 종류별 분쟁에서는 조성물 특허분쟁이 38%를 차지했고 무효를 입증하기 어려운 물질특허 분야에서도 약 28％ 분쟁이 제기됐으며 결정형 특허분쟁도 17% 차지했습니다.

[허가특허연계제도 관련 심판청구 현황 및 등재특허의 종류별 분쟁구분 현황]

허가특허연계제도 관련 심판청구 현황 및 등재특허의 종류별 분쟁구분 현황

(자료: GLAS)

허가-특허 연계제도를 이용한 주요 소송내역 중 하나인 페북소스타트 건의 내용을 살펴보면 페북소스타트(제품명 페브릭)는 일본 제약사 테이진 가부시키가이샤가 특허권자로 SK케미칼이 국내 도입해 2011년 출시했는데, 페북소스타트의 PMS기간이 2015년 6월 24일 만료됨에 따라 다수의 국내 제약사들이 제네릭 개발에 나섰고 동시에 권리범위확인 심판도 청구했습니다. 이에 맞서 특허권자는 식약처에 제네릭 판매금지를 요청했고 그해 7월 제네릭 판매금지가 적용되었습니다. 제도에 따라 국내사들은 개발을 중단해야 했지만, 특허소송에 기대를 걸고 시판계획을 밟아갔고, 심판원은 같은해 11월 특허권자의 패소판결을 내려 한국콜마(주)와 유유제약, 삼진제약, 신풍제약, 한림제약, 대원제약, 이니스트바이오제약, 안국약품, 한미약품, 삼천당제약 등은 우판
권을 획득해 2016년 2월 제네릭을 출시했으며 9개월간의 독점권도 인정받았습니다.

향후 한미 FTA 체결에 따른 외부효과로 인해 당사에 부정적인 영업환경이 조성될 경우 매출 및 수익성이 영향을 받을 수 있으므로 투자자분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[혁신형 제약기업 제외의 위험]

사.
보건복지부는 2012년 혁신형 제약기업 인증제 도입을 통해 해당 기업의 국내외 투자 유치나 기술 및 판매 등의 제휴에서 유리한 고지를 점할 수 있는 정책을 운영하고 있습니다. 2012년 6월 총 46개의 제약사가 혁신형 제약기업으로 선정되었으며,
2019년 6월 기준
당사를 포함한 총 47개사가 혁신형 제약기업으로 인증되
어 있습니다. 선정기업에게는 국가 R&D 사업 우선 참여, 세제 지원 혜택, 약가 결정시 우대 등의 혜택이 부여될 계획입니다. 혁신형 제약기업 47개사 중 정보 공개에 동의한 43개사의 2019년 신약 연구개발(R&D) 투자액은 약 1조 7,617억 원으로 2018년 1조 4,315억 원 대비 약 23.1% 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 보건복지부는 정부가 공인한 혁신역량 보유 기업이라는 인증효과로 인해 국내외 투자유치, 기술 및 판매 제휴, 금융기관 자금조달 등의 측면에서 다양한 간접 수혜가 있을 것으로 예상하고 있지만,

중상위권 제약사 대부분이 혁신형 제약기업으로 선정된 만큼 각 사에 돌아가는 혜택에 따라 차별화가 발생하기는 어려울 것으로 판단되며, 3년뒤 재인증 심사시 연구개발 투자실적 등에 따라 특별법상 요건을 충족하지 못하여 인증이 연장되지 못할 가능성도 존재
하오니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는
2019년 6월 기준
혁신형 제약기업으로 인증되어 있습니다. 보건복지부의 '약가제도 개편 및 제약산업 선진화' 방안에서는 약가인하 이외에도 일정 수준 이상의 R&D 투자를 집행하고 있는 제약사들을 '혁신형 제약기업'으로 선정하여 선별적 약가우대 및 세제혜택, 자금조달 지원 등을 통해 국내 제약기업의 글로벌 신약개발 역량을 강화하는 것을 목표로 삼고 있습니다. 2019년 6월 기준 정부가 인증한 혁신형 제약기업은 총 47개사입니다. 혁신형 제약기업 선정 기업을 다음과 같습니다.

[혁신형 제약기업 선정 기업]

구분
선정 기준 및 결과

1. 일반 제약사
(34개)

A. 의약품 매출 1,000억원 이상 (25개)
- R&D 투자 실적, 인구인력, 생산시설, 특허, 라이센스 아웃, 해외진출 등에서 우수한 평가를 받은 기업
- 녹십자, 대웅제약, 대원제약, 동아ST, 동화약품, 보령제약, 부광약품, 삼진제약, 셀트리온, 신풍제약, 영진약품, 유한양행, 일동제약, 종근당, 태준제약, 한국유나이티드제약, 한독, 한림제약, 한미약품, 현대약품, 휴온스, 씨제이헬스케어(주), JW중외제약, LG생명과학, SK케미칼

B. 의약품 매출 1,000억원 미만 (9개)
- 개량신약 등 특화분야에서 전문성을 배양해 온 기업
- 건일제약, 대화제약, 삼양바이오팜, 에스티팜, 이수앱지스, 코오롱생명과학, 파마리서치프로덕트, 파미셀, 한국콜마(주)

2. 바이오벤처 (9개)

- 매출 규모 등은 작은 편이나 높은 기술력과 창의적 사업모델을 구축해 온 기업
- 메디톡스, 바이로메드, 비씨월드제약, 알테오젠, 에이비엘바이오, 제넥신, 코아스템, 크리스탈지노믹스, 테고사이언스

3. 외국계 제약사 (4개)
- R&D투자(초기임상시험), 국내 생산활동, 해외진출 등에서 우수한 평가를 받은 기업
- 사노피아벤티스코리아, 한국아스트라제네카, 한국얀센, 한국오츠카

(자료 : 보건복지부 2019년 6월 기준)

[혁신형 제약기업 인증기준의 세부 평가기준 및 심사항목]

평가기준
심사항목
평가기준
심사항목

인적 및 물적 투입자원의
우수성
연구개발 투자실적
기술적 경제적 국민보건적 
성과의 우수성
의약품 특허 및 기술이전 성과

연구인력 현황
해외진출 성과

연구 및 생산 시설 현황
우수한 의약품 개발 및 보급 성과

연구개발 
활동의 혁신성
연구개발 비전 및
중장기 추진전략
기업의 사회적 책임 및 윤리성, 투명성
기업의 사회적 책임 및 윤리성

국내외 대학
외부감사 등 경영의 투명성

비임상 및 임상 시험 및 후보 물질 개발 수행

(자료 : 보건복지부 2019년 6월 기준)

위의 인증 기준에 따라 인증에 선정기업에게는 향후 3년간 '제약산업 육성 및 지원에관한 특별법' 등에 따라 국가 R&D 사업 우선 참여, 세제 지원 혜택, 약가 결정시 우대 등의 혜택이 부여될 계획입니다. 또한 보건복지부는 인증 연장 심사를 통하여 인증 전·후 제도 운영에 따른 정책 효과 점검 결과, 산업구조 선진화, 글로벌 신약 개발, 해외진출 확대 등 측면에서 일정 부분 성과를 보인 것으로 판단하고 있습니다. 다만 중상위권 제약사 대부분이 혁신형 제약기업으로 선정된 만큼 각 사에 돌아가는 혜택에 따라 차별화가 발생하기는 어려울 것으로 판단되며, 3년뒤 재인증 심사시 연구개발 투자실적 등에 따라 특별법상 요건을 충족하지 못하여 인증이 연장되지 못할 가능성도 존재합니다.

[제약산업 육성 및 지원에 관한 특별법]

지원사항
주요내용

R&D 우대
혁신형 제약기업의 정부 R&D 참여시 가점 부여
혁신형제약기업의 국제공동연구지원

세제 지원
연구인력개발 비용에 대한 법인세액 공제
(조세특례제한법 제10조제1항)
의약품 품질관리 개선 시설투자비용 세액공제
(조세특례제한법 제25조의 4)

부담금 면제
연구시설 건축시 입지 지역 규제 완화 및 부담금 면제 (제약 특별법 규정)
* 개발부담금, 교통유발부담금, 대체산림자원조성비, 대체초지조성비

입지 규제 완화
혁신형 제약기업의 연구시설 건축의 특례 부여
* 시제품 생산시설도 연구시설에 포함, 입지 가능 지역 확대

약가 우대

최초 제네릭 제품 최초 1년간 오리지널가 68% 수준 적용
신약 개발 촉
진을 위한 신약약가 결정체계 개선

요양급여비용의 상한금액 가산 등 우대 제공

공공펀드
투자 우대
공공투자펀드를 통해 R&D 투자 자금 우선 지원

정책자금 융자
제약 및 바이오기업 대상 대출상품별 우대금리 적용 (수출입은행)
* 수출촉진자금대출 : 수출용 의약품 국내외 임상 2상 이상 프로젝트에 대한 장기 저리의 임상자금 지원
* 수출성장자금대출 : 수출실적 보유 중소 및 중견기업 앞 수출자금을 과거 수출실적 범위 내에서 일괄 지원 (6개월 ~3년)
* 수입자금대출 : 원료의약품 등 국민 생활의 안정, 고용증대 및 수출촉진 등에 기여하는 물품에 대한 수입자금 지원
* 해외사업관련대출: 해외법인 설립 및 인수 등 해외사업을 위한 투자자금 또는 사업자금 대출 (이상 수출입은행)

인력지원
혁신형 제약기업의 해외 전문인력 채용 비용 지원,
해외 전문인력을 활용한 컨설팅 비용 우선 지원

우수기업지원 
프로그램 
선발 우대
우수제조기술연구센터(ATC), World Class 300 사업 등 선정시 우대

(자료 : 보건복지부(2019년 6월 기준))

[혁신형 제약기업 인증제도]

구분
2018년
2019년 (추정)
증가율

R&D 투자액
1조 4315억 원
1조 7617억 원
23.1%

매출액
12조 1033억 원
13조 1856억 원
8.9%

(자료 : 보건복지부(2019년 6월 기준))

보건복지부가 발표한 자료에 의하면 2019년 2월 기준 혁신형 제약기업 47개사 중 정보 공개에 동의한 43개사의 2019년 신약 연구개발 투자액은 약 1조 7617억 원으로 2018년 1조 4315억 원 대비 약 23.1% 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 또한 혁신형 제약기업의 '19년 매출액 목표도 13조 1856억 원으로 '18년 12조 1033억원 대비 약 8.9% 증가한 것으로 나타났습니다. 보건복지부에서는 제약산업을 혁신 성장 선도산업으로 육성하기 위해 국가 R&D 지원 및 해외 임상 세액공제 등을 확대하고, 신약 임
상시험 및 품목허가 신속 심사제 도입 등을 적극 추진하는 등 혁신형 제약기업의 새로운 해외 시장을 개척을 위해 미국, 유럽, 아시아, 중남미 등 현지법인 설립 및 지원 확대, 다국적 제약사와 협력 강화, 해외 기술수출 제고 등을 추진할 계획에 있습니다.

2019년 혁신형 제약기업 주요 추진사업에 보고된 사항에 따르면 현재 당사는 신약 케이캡 적응증 추가 임상3상을 진행중에 있으며, 2019년에 8건의 제품을 출시 준비중에 있습니다. 또한 당사는 '2018 보건산업 성과교류회'에서 혁신형 제약기업으로 대한민국 30호 신약으로 위식도역류질환 신약 '케이캡정'의 국내허가를 획득하며 보건의료 발전에 기여한 공적을 인정받아 보건복지부장관상과 한국보건산업진흥원장상을 수상했습니다. 이렇듯 당사가 혁신형 제약기업에 선정됨에 따라 동 제도를 통해 받는 수혜는 큽니다. 따라서 3년 뒤 당사가 재인증 심사에서 인증이 연장되지 못할 시 추진하고 있는 사업 부문에 위험이 발생할 가능성이 있습니다. 

한편 2018년 혁신형 제약기업에 대한 기준이 재정비되어 약제 요양 급여 상한금액 가산 등 인센티브 근거 조항이 특별법에서 다뤄진 바가 있었습니다. 국회에서는 '제약산업 육성 및 지원에 관한 특별법' 개정안을 발표하며 제약기업의 범위에 신약 연구개발 등을 전문적으로 수행하기 위하여 조직, 인력 등 대통령령으로 정하는 기준을 충족하는 기업이 추가되었으며 의약품 생산 기업이 아닌 기술만을 연구하고 개발하는 벤처 기업 등도 혁신형 제업기업에 포함될 수 있게 되었습니다. 

또한 혁신형 제약기업이 제조한 의약품에 대하여 요양급여 약제의 상한금액 가산 등 대통령령으로 정하는 우대를 제공하도록 하는 조항이 신설되었으며 혁신형 제약기업에 대한 홍보 효과 및 인지도를 제고하기 위해 인증마크 사용 근거 및 벌칙 조항이 마련되었습니다. 이 조항에는 임상시험 기반 조성을 위하여 관련 제도의 조사 및 연구, 전문인력의 양성 등을 지원하는 임상시험지원센터를 설치 및 운영할 수 있는 근거가 명시됐으며, 혁신형 제약기업 인증 지위승계 절차 기준 등도 개정되었습니다. 

보건복지부는 정부가 공인한 혁신역량 보유 기업이라는 인증 효과로 인해 국내외 투자유치, 기술 및 판매 제휴, 금융기관 자금조달 등의 측면에서 다양한 간접 수혜가 있을 것으로 예상하고 있지만, 국내 중상위권 제약사 대부분이 혁신형 제약기업으로 인증되어 있는 만큼 각 사에 돌아가는 혜택에 따라 차별화가 발생하기는 어려울 것으로 판단됩니다. 또한, 3년 뒤 재인증 심사 시 연구개발 투자실적 등에 따라 특별법상 요건을 충족하지 못하여 인증이 연장되지 못할 가능성도 존재합니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[H&B 부문(숙취해소음료 및 헛개음료 시장) 경쟁 심화 위험]

아.

건강기능성식품을 생산하는 당사 H&B부문은 2018년 기준 당사 매출의 12.7%를 차지하고 있습니다. 해당 부문의 주요 상품으로는 국내 숙취해소음료 시장에서 1위(점유율 46%)의 지위를 지닌 '컨디션'과 국내 헛개음료 시장에서 2위(점유율 40%)의 지위를 보유한 '헛개수'가 있습니다. 두 브랜드
모두 업계 내 높은 점유율을 지녔고, 탄탄한 내수 소비 수요를 보유하고 있습니다.
하지만 점유율 상위 브랜드 보유 업체들간의 경쟁 심화나 신규 사업자의 진입으로 인해서 매출이 악화되거나 마케팅 비용 상승 등으로 수익성이 악화될 위험이 있습니다.
투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

건강기능성식품을 생산하는 당사 H&B부문은 2018년 기준 당사 매출의 12.7%를 차지하고 있으며, 해당 부문의 주요 상품으로는 국내 숙취해소음료 시장에서 1위(점유율 46%)의 지위를 지닌 '컨디션'과 국내 헛개음료 시장에서 2위(점유율 40%)의 지위를 보유한 '헛개수'가 있습니다. 

<국내 숙취해소음료 시장_컨디션>

우선, 국내 숙취해소음료 시장은 국내 주류시장과 높은 연동성이 있습니다. 국내 주류시장은 과거 대비 술을 가볍게 마시는 소비문화의 변화에 따라 그 성장이 정체된 모습을 보이고 있습니다. 또한 국내 주류 시장의 주된 소비층은 20대 이상 성인인구입니다. 20대 이상 성인인구 증가율이 2014년 이후 매년 감소하고 있고, 성인 음주율 및 1인당 소비량 증가에 한계가 있는 상황에서 주류소비의 소득탄력성이 둔화될 수 밖에 없어 시장 성숙기 징후가 뚜렷해 지고 있습니다. 실제로 국내 주류시장은 2018년 출고금액 기준 9.24조원의 시장규모를 기록하며 2016년 이후 성장이 정체되는 모습을 나타내고 있습니다. 

[20대 이상 추계 인구 비중 및 증가율]

(단위: 명)

구분
2008년
2009년
2010년
2011년
2012년
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년

20대 이상
추계인구
38,091,677
38,569,686
39,068,506
39,677,141
40,237,633
40,788,834
41,452,484
42,068,286
42,677,271
43,249,584
43,789,500

20대 이상 인구성장률
1.49%
1.25%
1.29%
1.56%
1.41%
1.37%
1.63%
1.49%
1.45%
1.34%
1.25%

20대 이상 인구의 비중
77.7%
78.2%
78.8%
79.5%
80.2%
80.9%
81.7%
82.5%
83.3%
84.1%
84.8%

(출처 : 통계청 장래인구 추계)

하지만 주류시장의 성장 정체에도 불구하고 숙취음료시장은 20~30대를 중심으로 소비가 증가하면서 지속적으로 성장하는 모습을 나타내고 있습니다. 시장규모도 2015년 1,485억원에서 2018년 1,839억원을 기록하며 동 기간 동안 연평균 7.6%의 성장률을 기록하였습니다.

[국내 주류 및 숙취해소 음료 시장 규모 추이]

(단위: 억원)

구분

2015

2016

2017

2018

CAGR주2)

주류시장

91,269

93,616

92,961

92,437

0.4%

숙취해소음료시장

1,485

1,590

1,770

1,847

7.5%

주1) 주류시장 규모는 출고금액 기준, 숙취해소음료시장 규모는 소매매출 기준
주2) CAGR은 2015~2018년까지의 3개년 기준

(출처 : 2018년 주류소비트렌드조사, 농림축산식품부(주류) 및

닐슨(
숙취해소음료))

당사의 '컨디션'은
1992년 출시 이후 26년간 국내 숙취해소제 시장점유율 1위를 차지하고 있습니다.
2019년 3월 기준 국내 숙취음료시장 점유율을 살펴보면 당사(대표 제품명: 컨디션)가 49%로 업계1위의 시장지위를 차지하고 있으며, 그래미(대표 제품명: 여명808) 24%, 동아제약(대표 제품명: 모닝케어) 13%의 순서로 점유율을 기록하고 있습니다. 당사의 점유율은 2017년 12월 대비 3.8% 증가하여 시장 내 입지가 더욱 강화되고 있습니다.

당사는 기존 브랜드인 '컨디션' 외에도, 숙취해소 특허 조성물을 더한 프리미엄 라인의 '컨디션 CEO', 여성 소비자를 겨냥한 '컨디션레이디', 헛개 성분을 더한 '헛개컨디션' 등을 출시하여 다양한 소비자층의 니즈를 충족하며 점유율을 확충해가고 있습니다. 또한 당사는 2014년 중국 시장 진출을 시작으로 일본, 베트남 등 해외 시장에 진출했으며, 점진적으로 수출을 확대할 것으로 예상됩니다.

국내 숙취해소음
료 시장점유율
(2019.03)

순위

기업

대표 제품명

점유율

1

씨제이헬스케어(주)

컨디션

49.1%

2

그래미

여명808

24.3%

3

동아제약

모닝케어

12.8%

4

광동제약

헛개파워

5.7%

5

한독

레디큐

3.8%

(출처 : 닐슨데이터, 2019년 3월)

<헛개음료 시장>

헛개수는 100% 국산 헛개나무 열매를 사용한 국내 대표 갈증해소음료입니다. 건강에 대한 사회적 관심이 높아짐에 따라 무열량, 무콜레스테롤, 무지방을 특징으로 하는 헛개수의 수요 증가에 힘입어 높은 성장세를 시현했습니다. 국내 헛개음료 시장의 규모는 리테일 매출액 기준 연 700~800억원 수준으로 추산되고 있습니다. 당사는 '헛개수' 브랜드로 광동제약의 헛개차와 국내 헛개음료 시장을 양분하고 있으며,
2019년
3월 기
준 37.8%의 시장점유율을 기록하였습니다. 

국내 헛개음료 시장점유율
(2019.03)

순위

기업

대표 제품명

점유율

1

광동제약
헛개차
55.4%

2

씨제이헬스케어(주)

헛개수
37.8%

3

기타
-
6.8%

(출처 : 닐슨데이터, 2019년 3월)

'컨디션'과 '헛개수' 모두 업계 내 높은 점유율을 지녔고, 탄탄한 내수 소비 수요를 보유하고 있습니다. 하지만 점유율 상위 브랜드 보유 업체들간의 경쟁 심화나 신규 사업자의 진입으로 인해서 매출이 악화되거나 마케팅 비용 상승 등으로 수익성이 악화될 위험이 있습니다. 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

[당사 주요 재무사항 요약]

(단위 : 억원)

구분
2018년
2017년
2016년

결산연월(또는 결산기간)
2018.12
2017.12
2016.12

외부감사인의 감사의견
적정
적정
적정

선순위 무보증 회사채 신용등급
-
-
-

자산 총액
4,451
5,269
5,039

- 유동자산 총액
2,395
2,725
2,561

부채 총액
1,454
1,524
1,863

- 유동부채 총액
790
878
846

순자산 총액
2,997
3,744
3,176

부채비율(%)
48.5
40.7
58.7

유동비율(%)
303.2
310.4
302.7

매출액
4,907
5,205
5,109

영업이익
566
817
679

영업이익률(%)
11.5
15.7
13.3

금융비용
27
50
51

영입이익/금융비용(배)
21.0
16.3
13.3

당기순이익
474
565
469

자본금
100
100
100

영업활동현금흐름
218
899
528

투자활동현금흐름
-2
84
13

재무활동현금흐름
-1,229
-440
-423

현금성자산 기말 잔고
527
1,541
999

(출처 : 당사 감사보고서)

[
매
출
액 및 수익성 감소 위험]

가.

당사의 매
출은
전문의약품 중심의 의약품 부문과 숙취해소음료 중심의 H&B 부문
으로 구성됩니다.
이 중 전문의약품 매출은 국내 및 해외에서의 전문의약품 판매 외에도 CMO(Contract Manufacturing Organization, 위탁생산), 기술 임대료 등이 포함되어 있는 기타 매출로 구성되어 있습니다. 당사는
필수의약품인 수액제 부문
에

서 JW중외제약 및 대한약품공업과 함께
과점적인 공급자 지위를 유지
하고 있으며, 2018년 기준 연매출 100억원 이상의 대형품목 14개를 보유한 가운데 순환기, 수액제, 항생제, 신장질환 등 다양한
포트폴리오를 구축하고 있어 특정 제품에 대한 의존도가 높지 않습니다
.

한편,
2018년은 회계정책 변경 및 일부 상품도입 계약 종료의 영향으로 매출이 감소하고, 한국콜마(주)로의 피인수 과정에서 발생한 1회성 비용 등으로 수익성이 저하
된 바 있습니다. 반면, 주력제품의 영업기반이 안정적으로 유지되는 가운데, 2019년 초 출시된 신약(케이캡)의 우수한 성장세를 감안할 때 이익창출력은 점진적으로 개선될 것으로 전망됩니다. 

그럼에도 불구하고,
매출원가율 상승 및 연구개발, 신규시설투자 및 가동에 따른 고정비용 증가
로 인한 수익성 저하 가능성에 대해 투자자께서는 지속적으로 모니터링
하여 주시기 바랍니다
.

2014년 CJ제일제당(주)의 제약사업부문이 분할되어 설립된 당사는 전문의약품과 건강기능식품 분야에서 우수한 시장지위를 바탕으로 양호한 영업실적을 유지하고 있습니다. 당사의 사업은 수액제 등 전문의약품 중심의 의약품 부문과 숙취해소음료 중심의 H&B부문으로 구성되어 있으며, 2018년 매출액 기준 의약품 부문인 87.3%, H&B부문
이
12.7%를 차지하고 있습니다. 한편, 회사 전체 매출 중 해외 수출 매출 비중은 약 4.5%를 차지하고 있습니다.

당사는 필수의약품인 수액제 부문에서 JW 중외제약 및 대한약품공업과 더불어 과점적인 공급자 지위를 유지하고 있습니다. 수액제 이외의 전문의약품은 순환기계, 항생제, 신장질환, 중추신경계, 항암, 소화기계 등 다양한 적응증에 대한 다수의 대형품목을 보유하고 있습니다. 또한 전국 900여개의 종합병원과 1만여개의 일반의원을 중심으로 방대한 영업망을 보유하고 있습니다.

2016년
까
지 16% 내외를 보이던 EBITDA/매출액은 계약 종료 상품을 수익성이 우수한 제품으로 대체하고
, 영양수액 매출이 증가하면서 2017년 19.3%로 상승하였습니다. 2018년에는 한국콜마(주)로의 피인수에 따른 1회성 비용(약 197억원) 등 지급, 연구개발비용 증가 등으로 수익성 저하가 일부 관측되지만,
EBITDA/매출액
은 15%를 상회하며 실질적인 이익창출력은 전년과 유사한 수준이며, 2019년 이후 주력제품의 성장과 신약(케이캡정) 출시 효과를 바탕으로 점진적인 수익성 개선이 기대되고 있습니다.

2018년 매출은 전년 대비 5.7% 감소한 4,907억원을 시현하였습니다. 의약품사업부(ETC) 매출은 주주변경에 따른 아스트라제네카의 당뇨병 치료제인 포시가와 직듀오(2017년 합산 매출 341억원) 판매계약 중단 등의 영향으로 219억원이 감소하였으며, H&B사업부 매출은 수익인식기준 변경(물류수수료 매출 차감)에 따른 영향으로
85억원의 매출 감소(전년 대
비
12.0%
감소)를 보이게 되었습니다. 수익인식기준 변경 전 기존 기준을 적용했을 경우 2018년

H&B사업부

매출은 870억원이며, 이는 전년 대비 3.1% 증가한 수치로서, 당사의 수익성이 실제 하락한 것은 아니라고 판단됩니다. 특히, 포시가 및 직듀오 관련 매출을 제거한 2018년 매출은 4,234억원으로 동일 기준 전년 매출 대비 1.8%

증가하였습니다.

당사의 보고부문별 매출과 영업이익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분
2018년
2017년
2016년

H&B사업부
의약품사업부
합계
H&B사업부
의약품사업부
합계
H&B사업부
의약품사업부
합계

매출액
62,445
428,254
490,700
70,358
450,159
520,516
67,488
443,439
510,927

영업이익
12,426
44,173
56,598
9,108
72,591
81,700
9,751
58,118
67,868

감가상각비 및 무형자산상각비
501
18,382
18,883
463
18,483
18,947
423
17,765
18,188

(출처: 당사 감사보고서)

당사의 2018년 부문별 매출의 구성을 살펴보면,
의약품사업부 약 4,283억원, H&B사업부 624억원을 기록하며, 각각 87.3%, 12.7%의 비중을 차지하고 있습니다. 특히 의약품사업부 매출 비중은 2016년 86.8%, 2017년 86.5%에서 비중이 87.3%까지 증가하며,
향후 주력 사업부문인 의약품사업부의 매출 비중은 점차 확대될 가능성도 있습니다.

[당사 주요 제품군 세부내역]

품 목
판매
개시일
제품 설명

ETC
내용고형제
크레메진
2005.03
만성신부전 진행억제제 성분시장 MS 1위(67%), 오리지널 제품

헤르벤
1989.1
협심증 성분시장 MS 1위 (98%), 오리지널 제품

바난
1993.04
3세대 세파 항생제 오리지널제품

안플레이드
2008.02
할혈소판제, Sarpogrelate 성분시장 1위 제품

루키오
2016.08
알레르기 비염 Montelukast 성분시장 제네릭 1위 제품

엑스원정
2013.1
항고혈압제, 엑스포지 제네릭 시장 1위 제품

비바코정
2014.04
이상지질혈증치료제, 오리지널 제품인 크레스토의 위임형 제네릭 제품

로바젯
2016.05
이상지질혈증치료제, 비바코의 복합제

주사제
에포카인
1998.05
만성신부전 빈혈치료제

TPN수액
2015.04
영양수액, 급여 및 비급여로 구성

PSA
1998
특수수액, 성분시장 1위제품

기초수액
1992
국내 최초 Bag 제형의 수액 도입

H&B
Drink
컨디션
1992.11
대한민국 No.1 숙취해소음료

헛개수
2010.1
국산 100% 헛개열매, 대한민국 갈증해소 음료

수출
주사제
에포카인
2001
만성신부전 빈혈치료제

원료
세프조프란
2012
4세대 세파계 항균제

세포티암
2003
광범위 세팔로스포린계 항생제

(출처: 회사 제시)

[당사 의약품사업부문 주요제품 매출액 추이]

(단위 : 백만원, %)

구 분
2016
2017
2018
CAGR

(16~18)

의약품(ETC) 내수
393,577
389,098
398,315
0.60%

의약품(ETC) 수출
24,590
26,937
25,126
1.10%

도입종료, 주)
25,272
34,123
4,812
-56.40%

합계
443,439
450,159
428,254
-1.70%

주) 영업양수도 이후 아스트라제네카의 판매계약 종료 요청에 따라 도입 중단된 포시가/직듀오(당뇨병치료제) 관련 매출
(출처 : 회사 제시)

[당사 H&B사업부문 매출 추이]

(단위 : 백만원)

구 분
2016
2017
2018
CAGR(16~18)

H&B 내수
컨디션류
39,730
47,633
42,764
3.7%

헛개수류
19,513
17,753
16,363
-8.4%

기타
7,203
4,062
2,340
-43.0%

소계
66,447
69,448
61,466
-3.8%

H&B 수출
컨디션류
968
776
835
-7.1%

헛개수류
13
49
44
84.2%

기타
60
85
100
29.6%

소계
1,041
910
979
-3.0%

합계
67,488
70,358
62,445
-3.8%

(출처 : 회사 제시)

H&B 부문은 주력제품인 컨디션과 헛개수의 매출 비중이 각 69.8%와 26.3%로 2개 제품군의 매출이 96.1%를 차지하고 있습니다. 홍삼 및 기타 드링크(새싹보리, 웰키즈 등)를 통해 매출 다각화를 추진하고 있으나, 2018년 기준 매출 비중은 3.9%에 불과하며, 당사는 2019년 홍삼 및 기타 제품군의 리뉴얼을 통해 매출 다각화를 추진할 계획에 있습니다. 또한 액상차 신제품 출시를 통한 라인업 확대로 대리점(대형 마트 등) 내 입지를 강화할 계획에 있으나 컨디션류 및 헛개수류에 편중된 매출이 다변화되기에는 상당한 시일이 소요될 것으로 판단됩니다. 수출은 특히 해외 시장의 숙취해소음료 인지도 부족 등으로 인하여 수출 비중(매출액의 약 1.5% 수준)이 내수 대비 매우 낮아 매출에 영향을 줄 만한 수출 실적은 거두지 못하고 있습니다.

[주요 수익성 지표]

(단위 : 억원, %)

구분
2018년
2017년
2016년

매출액
4,907
5,205
5,109

매출원가
2,216
2,337
2,428

매출총이익
2,691
2,868
2,681

판매비와관리비
2,125
2,051
2,002

영업이익
566
817
679

EBITDA
755
1,006
861

당기순이익
474
565
469

매출액영업이익률
11.5
15.7
13.3

EBITDA/매출액
15.4
19.3
16.8

매출액순이익률
9.7
10.9
9.2

주) EBITDA = 영업이익 + 감가상각비 + 무형자산상각비
(출처 : 당사 감사보고서)

당사의 수익성을 세부적으로 살펴보면, EBITDA 규모는 2017년 1,006억원 대비 25.0%가 하락한 755억원을 기록하였습니다. 이는 매출 감소와 주주 변경에 따라 발생한 1회성 비용 등의 효과가 반영된 결과로 판단됩니다. 이와 함께, 2016년 및 2017년 EBITDA/매출액의 비율은 각각 16.8%, 19.3%로 상승세를 이어가던 중, 2018년 15.4%로 감소하였습니다. 그럼에도 불구하고, 당사
EBITDA/매출액
은 연간 16% 내외의 우수한 영업수익성을 꾸준히 지속해 오고 있습니다. 한편 한국콜마(주)로의 피인수에 따른 1회성 비용 등으로 인하여 2018년 기준 판매비와관리비는 2,125억원으로 2017년 2,051억원 대비 3.6% 증가하였습니다. 연구개발을 통하여 꾸준한 매출을 창출하여야 하는 당사의 특성상 향후 연구개발비용의 증가, 신규시설투자에 따른 고정비용 증가 등으로 당사의 수익성에 부정적 영향이 발생할 수 있으며, 꾸준한 모니터링이 필요한 것으로 판단됩니다. 판매비와관리비 세부 내역은 아래와 같습니다.

[당사 판매비와관리비 현황]

(단위: 백만원)

구 분

2018년
2017년
2016년

급여
73,432
57,937
56,272

퇴직급여
5,076
6,349
5,153

복리후생비
6,686
6,977
7,783

수도광열비
607
535
524

소모품비
427
382
335

비품비
39
49
47

도서인쇄비
243
384
274

여비교통비
7,803
7,735
7,372

통신비
101
101
100

차량유지비
243
220
103

임차료
4,504
3,871
3,582

감가상각비
3,853
3,953
3,382

수선비
231
162
264

보험료
789
822
816

세금과공과
3,337
3,273
2,913

경상시험연구비
-
0
1

광고선전비
8,406
8,097
8,667

교육훈련비
1,162
1,898
2,473

교제비
43
47
97

대손상각비(대손충당금환입)
82
(37)
(106)

운반비
12,788
13,626
13,212

무형자산상각비
1,245
1,101
1,299

잡비
63
58
47

조사연구비
16,513
16,235
18,189

지급수수료
40,408
47,284
42,009

판촉비
20,844
20,791
20,074

행사비
2,192
1,941
3,825

포장비
94
113
82

회의비
1,292
1,232
1,428

합 계
212,506
205,136
200,217

(출처 : 당사 감사보고서)

[당사 판매비와관리비 분석]

(단위: 백만원)

구 분
2016
2017
2018

매 출
510,927
520,516
490,700

판매관리비
종업원급여
61,426
64,286
78,508

복리후생비
7,783
6,977
6,686

조사연구비
18,189
16,235
16,513

감가상각비
3,382
3,953
3,853

기타
109,436
113,685
106,946

합계
200,217
205,136
212,506

판매관리비율
종업원급여
12.0%
12.4%
16.0%

복리후생비
1.5%
1.3%
1.4%

조사연구비
3.6%
3.1%
3.4%

감가상각비
0.7%
0.8%
0.8%

기타
21.4%
21.8%
21.8%

합계
39.20%
39.40%
43.30%

주1) 2018년 종업원급여에는 1회성 비용 등 약 135억원 포함
(출처 : 회사 제시)

2018년 1회성 비용 등이 발생하며 판매관리비율은 전년 대비 3.9%p 증가한 43.3%를 기록하였습니다. 1회성 비용 등을 제외한 판매관리비율은 40.5%로서 일회성 효과를 제거하더라도 소폭 증가한 것으로 파악됩니다. 이는 2018년중 컨디션 CEO 등 신제품 출시 과정에서 광고선전비 및 판촉비의 매출 대비 비율이 약 0.4%p 상승했으며, 외형 축소에 따른 인건비 부담 확대 등에 기인합니다.

또한 매출원가의 경우 2018년 매출원가는 2,216억원으로 전년 2,337억원 대비 약 5.2% 감소하였습니다. 당사 매출원가 구성 및 매출원가율은 아래와 같습니다.

[당사 매출액 및 매출원가 구성]

(단위: 백만원)

구분
2018년
2017년
2016년

매출액:

상품매출액
430,865
423,958
371,303

제품매출액
54,714
87,611
128,074

용역및기타매출액
5,120
8,947
11,551

매출액 합계
490,700
520,516
510,927

매출원가:

상품매출원가
196,214
176,039
156,111

제품매출원가
25,381
57,642
86,731

용역및기타매출원가
-
-
-

매출원가 합계
221,595
233,680
242,842

(출처 : 당사 감사보고서)

[당사 매출원가율 추이]

(단위: 백만원)

구 분
2016
2017
2018

매출
1. ETC
443,439
450,159
428,254

1) ETC 내수
418,850
423,222
403,128

2) ETC 수출
24,590
26,937
25,126

2. H&B
67,488
70,358
62,445

1) H&B 내수
66,447
69,448
61,466

2) H&B 수출
1,041
910
979

합 계
510,927
520,516
490,700

매출원가
1. ETC
215,278
205,928
195,432

1) ETC 내수
203,994
191,301
178,387

2) ETC 수출
11,284
14,319
14,395

2. H&B
27,565
27,752
26,163

1) H&B 내수
27,134
27,368
25,755

2) H&B 수출
430
385
408

합 계
242,842
233,680
221,595

매출원가율
1. ETC
48.5%
45.7%
45.6%

1) ETC 내수
48.7%
45.2%
44.3%

2) ETC 수출
45.9%
53.2%
57.3%

2. H&B
40.8%
39.4%
41.9%

1) H&B 내수
40.8%
39.4%
41.9%

2) H&B 수출
41.3%
42.3%
41.6%

합 계
47.5%
44.9%
45.2%

(출처 : 회사 제시)

ETC 부문의 매출원가율은 2016년 48.5%에서 2018년 45.6%로 점진적 개선세가 관측됩니다. 2016~2018년 매출액 성장률은 각 1.5%와 -4.9%로 부진했음에도 매출원가율이 개선된 것은 저수익성 제품의 도입 종료에 따른 결과로서, 2017년에는 수익성이 낮았던 루프린 판매가 중단되면서 매출원가율이 2.8%p 개선된 바 있으며, 2018년에는 포시가 및 직듀오 도입이 종료되면서 매출원가율이 1.5%p 개선된 것으로 나타납니다. 참고로, 2017년 기준 포시가 및 직듀오 제품의 매출원가율은 85.8% 수준으로서, 매출원가에 상당한 비중을 차지하고 있었습니다.
이를 감안 시, 향후 매출원가율이 높은 제품이 도입될 경우 매출원가율 상승으로 인해 전체 수익성이 저하될 가능성이 있으므로, 도입 제품별 원가율에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

[당사 H&B 매출원가 추이]

(단위: 백만원)

구 분
2016
2017
2018

매출원가
1. H&B 내수
27,134
27,368
25,755

2. H&B 수출
430
385
408

합 계
27,565
27,752
26,163

매출원가율
1. H&B 내수
40.8%
39.4%
41.9%

2. H&B 수출
41.3%
42.3%
41.6%

합 계
40.8%
39.4%
41.9%

(출처 : 회사 제시)

2018년 H&B 부문 매출원가율은 41.9%로 전년 39.4% 대비 상승한 것으로 나타납니다. 다만, 이는 수익인식기준 변경에 따른 결과로 전년과 동일 기준을 적용했을 경우 매출원가율은 2016년 35.6%에서 2018년 30.1%로 개선된 결과를 보입니다.
그럼에도 불구하고, 신제품 개발 및 신규시장 진입 등에 따른 매출원가율 증가는 향후 당사 매출에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

[당사 H&B 매출원가 추이]

(단위: 백만원)

구 분
2016년
2017년
2018년

매출액
67,488
70,358
62,445

매출원가
27,565
27,752
26,163

매출원가율
40.8%
39.4%
41.9%

(출처 : 회사 제시)

향후 안정적인 성장세가 지속될 수 있는 수액제 사업에서 당사는 지속적인 투자를 통해 사업을 확대하고 있으며, 생산시설 증대를 통해 늘어나는 수요에 대응하고자 합니다.
또한 국내 수액제 2위인 당사의 시장지위와 일반제제류의 성장세 및 H&B 부문에서의 안정적인 수익성을 감안 시 향후 당사 매출은 성장세로 전환할 것으로 판단됩니다. 하지만 그 과정에서 연구개발비의 증가, 신규시설투자 및 가동에 따른 고정비용 증가 등 판매관리비 증가로 당사의 수익성이 악화될 가능성도 함께 내포되어 있으며, 또한 향후 매출원가율이 상대적으로 높은 제품 매출 비중이 증가할수록 매출원가율 상승으로 인해 전체적인 수익성이 저하될 가능성이 있으므로, 투자자께서는 당사의 수익성 지표들에 대한 꾸준한 모니터링 및 유의하여 주시기 바랍니다.

[
재무안정성 관련 위험
]

나.

당사의
부채비율은 2016년 58.7% 이후 2018년 48.5%로
감

소
하고 있는 가운데,
차입금의존도 역시 2016년 19.9%를 기록한 이후 2018년 13.5%를 기록하며 개선세에 있습니다.

또한 당사의
2018년 총차입금 600억원은 전액 2014년 CJ제일제당(주)으로부터 분할 시 배분받은 사채로서 분할 설립 이후 무차입 경영을
지속해 왔습니다. 2018년말 기준
보유하고 있는
1,234억원 규모의 현금및현금성자산과 연간 750억원 이상의 양호한 EBITDA 창출 수준을 고려하였을 때, 향후 예기치 못한 급격한 상환위험 등이 발생할 가능성은 낮은 것으로 판단
됩니다.
당사
는
본 건 회사채 발행을 통해 수액 공장 신축 등을 위한 시설자금을 조달함에 따라 부채비율이 일부 상승할 것으로 예상되며, 향후에도 공
장 신축 및 증설 등 자본적 지출로 인한 추가 자금소요가 예상되어 당사의 재무안정성은 악화될 가능성
이 있습니다.

또한 외부 충격으로 인한
금융비용의 상승 또는 수익성 악화에 기인한 현금흐름의 악화로 원금상환에 대한 부담이 커질 가능성
이 있으며,
당사의 재무구조에 부정적인 요소로 작용할 가능성
이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 재무안정성 추이를 살펴보면, 부채비율은 2016년 58.7%, 2017년 40.7%, 2018년 48.5%로 2017년 저점을 기록한 후 소폭 상승한 가운데, 차입금의존도 추이 역시 2016년 19.9%, 2017년 11.4%, 2018년 13.5%로서, 2017년 저점 대비 다소 상승이 관측됩니다.
그러나 한국은행이 발표한 가장 최근 통계자료(제10차한국표준산업분류, 2015~, 전수조사)의 제약업계(C21. 의료용 물질 및 의약품 산업군)

평균 부채비율이 57.11%임을 고려했을 때, 절대적인 수준은 제약업계 평균보다 낮은 수준을 유지하고 있으며
, 타 산업군과 비교하여 봤을 때는 비교적 우수한 수준으로 판단됩니다.

[당사 주요 재무안정성 지표]

(단위 : 억원, 배, %)

구 분
2018년
2017년
2016년

총차입금
600
600
1,001

(단기성차입금)
-
-
2

(장기성차입금)
600
600
999

사 채
600
600
999

유동성차입금비중 (%)
-
-
-

현금및장단기금융상품
1,234
1,609
1,350

순차입금
-634
-1,009
-349

부채비율
48.5
40.7
58.7

차입금의존도
13.5
11.4
19.9

총차입금/EBITDA
0.7
0.6
1.1

순차입금/EBITDA
-0.8
n.a.
n.a.

주1) 유동성차입금비중: 유동성차입금 / 총차입금
주2) n.a.: 부의 EBITDA로 수치 미산정
(출처 : 당사 감사보고서)

당사는 2014년 CJ제일제당(주)으로부터 분할 설립될 당시 배분받은 회사채 1,000억원 이외 추가로 신규 차입한 사실이 없어, 양호한 수준의 차입금 관리가 이루어지고 있습니다. 부채총계는 매입채무와 기존 1,000억원의 회사채 중 400억원을 2017년 중에 상환한 후 잔액 600억원만 남은 상태이며, 2018년 총 차입금은 600억원으로 2017년말과
변동없이 동일합니다. 한편 당사는 2019년 이후 사업 확장을 위한 공장 신축 및 증설공사와 투자자금의 상당 부분을 본 건 회사채를 통해 조달할 계획으로서 차입금이 점진적으로 증가할 가능성이 있으며, 이로 인해 당사 부채비율은 소폭 증가할 수 있습니다.

2018년말 당사의 총차입금 중 유동성차입금이 차지하는 비중은 0%로 2014년 CJ제일제당(주)로부터 분할된 이후 무차입에 가까운 경영을 하며 단기 차입을 하지 않고 있는 상태로서, 2018년말 기준 약 1,234억원
의 현금성자산 및 전반적인 재무 안정성 지표를 고려하면
당사의 재무적 융통성은 우수한 것으로 판단됩니다.

[당사 사채 상세현황]

(단위 : 백만원)

구분
만기일
이자율(%)
2018년
2017년

제1회 무보증사채(사모)
2020.04.05
3.08
60,000
60,000

사채할인발행차금
(15)
(27)

합계
59,985
59,973

(출처 : 당사 감사보고서)

증가하는 의약품 수요에 대응하기 위하여 공장 신축 등 시설투자로 인한 추가 자금소요가 예정되어 있어 당사의 재무안정성은 악화될 가능성이 있습니다. 당사의 투자 예정 사항은 다음과 같습니다.

[시설투자 예정 내역]

(단위 : 백만원)

구분
목적
항목
2019년
2020년
2021년
계

시설자금
수액공장 건설
오송부지 내 수액신공장 신축
22,197
62,672
9,072
93,941

원료공장 건설
대소부지 내 테고프라잔 API공장 증설
4,871
2,184
-
7,058

합계
27,071
64,856
9,072
100,998

(출처 : 회사 제시)

당사가 예정 중인 상기 2건의 투자계획은 총 1,010억원 규모로, 프로젝트에 따라 3년 이상 장기간의 투자가 진행됩니다. 2019년 투자예정규모는 약 271억원으로 동 시설투자 자금 집행 대비 당사 매출 및 수익성의 개선이 예상대로 이루어지지 않을 경우 당사의 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

당
사가 2018년말 기준
보유하고 있는 1,234억원 규모의 현금및현금성자산과 연간 750억원 이상의 양호한 EBITDA 창출 수준을 고려하였을 때, 향후 예기치 못한 급격한 상환위험 등은 발생하지 않을 것으로 판단됩니다. 그러나
당사 현금흐름의 경우 2018년 1,229억원 규모의 재무활동으로 인한 현금유출 등으로 현금및현금성자산이 연초 대비 약 1,013억원 감소되는 효과가 발생하였으며 추후 현금흐름의 변동에 대한 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 특히, 배당금의 지급

1,006억원
은 당사가 CJ제일제당(주)로부터 한국콜마(주)로 매각되며 발생한 인수금융 상환을 위해 한국콜마(주)의 자회사인 씨케이엠(주)로 유출되는 자금으로서, 해당 인수금융 차입금이 해소될 때까지는 재무활동 현금유출이 지속될 가능성이 높으니 투자자 여러분께서는 이 점 투자 의사결정 시 참고해 주시기 바랍니다. 

[ 당사 현금흐름 추이 ]

(단위 : 억원)

과 목
2018년
2017년
2016년

기초의 현금및현금성자산
1,541
999
881

영업활동으로 인한 현금흐름
218
899
528

투자활동으로 인한 현금흐름
(2)
84
13

재무활동으로 인한 현금흐름
(1,229)
(440)
(423)

현금및현금성자산의 증감
(1,013)
543
118

환율변동으로 인한 효과
(0)
(1)
0

기말의 현금및현금성자산
527
1,541
999

EBITDA
755
1,006
861

(출처 : 당사 감사보고서)

향후 글로벌 금융위기 같은 예기치 못한 대외충격으로 자금조달 시장의 경색이나 금리 스프레드의 상승 등이 발생할 시 당사 재무상태에 악영향을 미치거나 금융비용의 상승을 초래할 수 있으며, 대규모 투자계획에 따른 자금수요, 글로벌 경기둔화에 따른 수익성 둔화 등에 따라 차입금 규모의 증가 및 원금상환에 따른 부담은 당사의 재무구조에 부정적인 요소로 작용할 가능성이 있습니다.
당사가 현재 보유중인 현금및현금성자산과 연간 750억원 이상의 EBITDA 규모, 우수한 신용도 및 안정적인 재무구조를 감안하였을 경우 차입금의 만기 상환 또는 연장에 특별한 이슈가 발생하지 않을 것으로 판단되나, 향후 급격한 시장의 변동 또는 당사 신용도의 급격한 악화 등 부정적인 이벤트가 발생하였을 경우 당사의 재무안정성이 훼손될 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[매출채권 손상 및 재고자산 진부화 위험
]

다.

당사의
매출채권 규모는 2018년 약 576억원으로 2017년 612억원의 매출채권 규모 대비 약 36억원 정도 소폭 감소한 수치를 나타냈습니다.

당사의
매출채권회전율은 2018년 기준 8.3회로, 8.0회 이상의 매출채권회전율을 꾸준히 유지
하고 있습니다.
당사의 대손충당금은 2018년 기준 약 6.1억원, 2017년 기준 약 5.3억원을 기록하여 대손충당금 설정율이 각각 1.1%를, 0.9% 기록
하고 있으며, 거의 대부분의 매출채권이 회수 가능한 것으로 판단됩니다. 한편, 당사의
재고자산은 2018년 기준 518억원을 기록
하여 2017년말 기준 454억원 대비 약 64억원 증가
하였으며,
재고자산회전율은 2018년 10.1회를 기록하고 있습니다.

신고서 제출일 현재 당사의 매출채권 및 재고자산 관련 지표들이 안정적으로 유지되는 등 운전자본 관리가 적절하게 수행되고 있으나, 향후 예기치 못한 매출채권 대손 발생 및 회수기간 장기화, 재고자산 보유시 보유비용 발생 및 평가 및 손실 인식 가능성 등 운전자본 관리가 둔화될 경우 당사 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2018년 기준 576억원 규모의 매출채권을 보유하고 있으며, 이는 2017년말 612억원의 매출채권 규모 대비 약 36억원 정도 소폭 감소한 수치로서,
당사의 매출채권은 2016년 이후 지속적인 하락세를 보이
는 바, 이는 당사 매출의 감소와도 무관하지 않다고 판단됩니다.
한편 2018년 기준 매출채권회전율은 8.3회를 기록하였으며 연간 기준 전반적으로 8.2회 이상의 양호한 매출채권회전율을 꾸준히 유지하고 있습니다.

한국은행이 발간한 가장 최근의 통계자료(제10차한국표준산업분류, 2015~, 전수조사)에 따르면, 당사가 속한 제약업계(C21. 의료용 물질 및 의약품 산업군)의 매출채권회전율은 평균 3.65회로, 전반적으로 당사는 업계 평균을 상회하는 양호한 수준을 기록하고 있습니다.

매출채권회전율이 높다는 것은 매출채권의 회수기간이 짧아지고 있다는 것을 의미합니다. 당사의 경우 8회 이상의 일정 수준을 유지하고 있으나. 향후 매출채권회전율이 악화될 경우 당사의 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수도 있는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[당사 매출채권 추이]

(단위 : 백만원, %, 회)

구분
2018년
2017년
2016년

매출액
490,700
520,516
510,927

매출액증가율(%)
-5.7
0.2
10.3

매출채권
57,606
61,219
66,373

매출채권증가율(%)
-5.7
-0.1
10.0

매출채권회전율(회)
8.3
8.2
8.1

주1) 매출채권회전율 = 매출액 / [(전기매출채권+당기매출채권)/2]
주2) 매출액증가율 및 매출채권증가율은 전년 대비입니다.
(출처 : 당사 감사보고서)

한편 당사는 매출채권과 계약자산에 대하여 기대신용손실 계산에 간편법을 적용할 수 있습니다. 따라서, 회사는 신용위험의 변동을 추적하지 않는 대신에, 각 결산일에 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 인식합니다. 당사는 특정 채무자에 대한 미래전망정보와 경제적 환경을 반영하여 조정된 과거 신용손실 경험에 근거하여 충당금 설정률표를 설정합니다. 당사의 대손충당금 설정기준에 따라 설정된 대손충당금은 2018년 기준 약 6억원, 2017년 기준 약 5억원으로 대손충당금 설정율이 각각 1.1%, 0.9%를 기록해 왔으며, 이를 감안 시 대부분의 매출채권 회수에는 문제 발생 가능성이 매우 낮은 것으로 판단됩니다.

[당사 기대신용손실충당금 변동현황]

(단위 : 백만원)

구 분
2018년
2017년

매출채권
미수금
합 계
매출채권
미수금
합 계

기초 금액
417
116
532
462
116
577

손상차손 인식금액
82
-
82
(37)
-
(37)

제각
(5)
-
(5)
(8)
-
(8)

기말 금액
494
116
609
417
116
532

(출처 : 당사 감사보고서)

당사는 채무자의 부도 및 파산 등 회수가 불확실한 채권을 손상된 채권으로 분류합니다. 손상된 채권은 담보와 보증의 종류 및 금액을 반영한 예상 변제금액을 고려하여 손상차손을 인식합니다. 2018년말 기준 개별적으로 손상된 채권은 885백만원(전기 583백만원)이며, 이와 관련하여 설정된 충당금은 609백만원(전기 532백만원)입니다. 개별적으로 손상된 채권은 주로 예측하지 못한 경제적인 어려움을 겪고있는 소매업자와 관련된 채권이며, 이들 매출채권 및 기타금융자산 중 일부는 회수될 것으로 예상하고 있습니다.

[손상된 매출채권 및 기타금융자산 연령분석 내역]

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

매출채권
미수금
합계
매출채권
미수금
합계

3개월 이내
143
-
143
66
-
66

3개월 초과 6개월 이내
247
-
247
35
-
35

6개월 초과 1년 이내
24
-
24
24
-
24

1년 초과
356
116
471
342
116
458

합 계
770
116
885
468
116
583

(출처 : 당사 감사보고서)
주) 상기 연령분석의 구분은 각 채권의 만기를 초과한 연체일수를 기준으로 산정하였습니다.

한
편
재고자산회전율은 재고자산 보유수준의 과부족을 판단하는 지표로서 일반적으로 이 비율이 높으면 자본수익률이 높아지고, 매입채무가 감소되며, 상품의 재고손실을 막을 수 있어 당사에 유리하게 작용할 수 있습니다.
당사의 재고자산은 2018년말 기준 약 518억원을 기록하여 2017년말 약 454억원 대비 약 64억원 증가하였습니다. 이에 따라 당사의 재고자산회전율은 2018년 10.1회, 2017년 10.4회를 기록하여, 한국은행이 발간한 가장 최근의 통계자료(제10차한국표준산업분류, 2015~, 전수조사)의 당사가 속한 제약업계(C21. 의료용물질 및 의약품) 평균 5.15회 대비 높은 수치를 나타내는 바, 당사의 재고자산 관리는 적절하게 이루어지고 있다고 판단됩니다.

[재고자산 추이]

(단위 :백만원)

구분
2018년
2017년
2016년

매출액
490,700
520,516
510,927

매출액증가율(%)
-5.7
0.2
10.3

재고자산
51,773
45,393
54,238

재고자산증가율(%)
14.1
-16.3
6.9

재고자산회전율(회)
10.1
10.4
9.7

주1) 재고자산회전율 = 매출액 / [(전기재고자산+당기재고자산)/2]
주2) 매출액증가율 및 재고자산증가율은 전년 대비입니다.
(출처 : 당사 감사보고서)

운전자본 관리는 기업 운영에 있어 중요한 요인 중 하나이며, 과다 재고 보유시 보유비용 발생 및 유통기한 경과시 폐기 및 이에 따른 손실 발생이 발생할 수 있고,
재고자산이 부족할
경우 계속적인 생산 및 판매활동에 지장을 초래할 수 있어 당사에 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

상기와 같이 당사는 매출채권, 재고자산의 규모 및 회전율이 일정 수준을 지속함에 따라 안정적인 운전자본관리를 시현하고 있는 것으로 판단됩니다. 하지만 전술한 바와 같이 대손 발생 및 회수기간 장기화, 재고자산 보유시 보유비용 발생 및 평가 및 손실 인식 가능성 등 운전자본 관리가 둔화될 경우 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[
환율 변동에 따른 외환 위험
]

라.

국내 제약산업은 대부분 기초원재료를 수입에 의존하고 있습니다. 또한 의약부외품, 수입완제의약품 및 진단용 의약품 등은 상대적으로 매출원가율이 매우 높은 수익구조를 지니고 있습니다. 그러므로 이러한 원가구조하에서 환율상승은 매출원가 상승의 직접적인 요인으로 작용하게 됩니다. 당사의

2018년말 기준 수출금액은 약 261억원을 기록하였
으
며
, 2017년에는
278억원의 수출을 기록하여 전체매출 중
수출의 비중
은 5.3% 수준을
유지하고 있습니다.

당사는
수출보다 국내 시장 수요 대응에 편
중된 정책을 유지 중이며, 이에 따라 폭넓은 해외 신규고객층의 확보와 이로 인한 매출 증대 등을 기대하기는 어려울 수 있으나,
국내 시장과는 다른 해외시장 환경 및 유통망 확보의 어려움, 해외 각국의 다양한 규제환경에 따른 비용 증가 등에 영향을 크게 받지 않으며, 내수 위주의 매출 비중으로 원재료 이외 수출로 인한 외환 위험은 적절하게 관리되고 있는 것으로 보입니다.

한편, 2018년 당사의 환 위험에 노출된 금융자산 및 부채는 원화환산기준 117억원 수준이며, 이는 매출액 4,907억원 대비 2.4%를 차지함에 따라, 당사가 노출된 환율 변동성 위험이 과중하지는 않다고 파악됩니다. 그럼에도 불구하고,

글로벌 경제환경의 급격한 변화로 인하여 외환시장의 변동성이 확대될 경우 당사의 외화관련 손익에 부정적 영향
을 미칠 수 있사오니 투자자께서는 투자 의사결정 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환 위험, 특히 주로 미국 달러화와 일본 엔화 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다. 외환 위험은 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. 

당사의

2018년말 기준 수출금액은 약 261억원을 기록하였
으
며
, 2017년에는
278억원의 수출을 기록하여 전체매출 중
수출의 비중
은 5.3% 수준을
유지하고 있습니다.

[당사 내수 및 수출 비중]

(단위: 백만원)

구 분
2016
2017
2018

매출
1. ETC
443,439
450,159
428,254

1) ETC 내수
418,850
423,222
403,128

2) ETC 수출
24,590
26,937
25,126

2. H&B
67,488
70,358
62,445

1) H&B 내수
66,447
69,448
61,466

2) H&B 수출
1,041
910
979

합 계
510,927
520,516
490,700

매출액 비중
1. ETC
86.8%
86.5%
87.3%

1) ETC 내수
82.0%
81.3%
82.2%

2) ETC 수출
4.8%
5.2%
5.1%

2. H&B
13.2%
13.5%
12.7%

1) H&B 내수
13.0%
13.3%
12.5%

2) H&B 수출
0.2%
0.2%
0.2%

합 계
100.0%
100.0%
100.0%

(출처 : 회사 제시)

당사는 외환규정에 의해서 환율변동위험을 관리하고 있습니다. 환율관리의 기본전략은 환율 영향으로 인한 손익 변동성을 최소화하는 것으로, 당사는 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 상쇄한 후 잔여 환율변동노출금액에 대하여는
내부 규정에 따라
환
율변동위험을 관리하고 있습니다. 2018년 및 2017년 기준 당사의 환율변동 위험에 노출된 원화로 환산한 외화 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

[ 환위험에 노출된 외화 금융자산 및 부채]

(단위 : 미국 달러화, 일본 엔화, 싱가포르 달러화, 유로화, 영국 파운드화, 스위스 프랑화, 중국위안화, 백만원)

구분

통화

2018년말

2017년말

외화금액

원화환산액

외화금액

원화환산액

금융자산

매출채권
미국 달러화
2,181,709
2,439
3,388,057
3,630

싱가포르 달러화
-
-
155,062
124

일본 엔화
407,520,060
4,129
47,614,493
452

금융부채

매입채무
미국 달러화
813,184
909
430,346
461

유로화
162,042
207
80,311
103

영국 파운드화
336,251
478
817,362
1,177

스위스 프랑화

144,289
164
-
-

일본 엔화
301,937,186
3,059
108,981,392
1,034

미지급금
미국 달러화
266,708
298
434,650
466

유로화
6,793
9
83,945
107

일본 엔화
758,718
8
204,446
2

중국 위안화
127,000
21
-
-

합 계(원화 환산)
-
11,721
-
7,556

(출처: 당사 감사보고서)

상기와 같은 위험관리정책 하 당사의 외화 관련 손익 현황을 살펴보면,
2018년 중 손익
으로 인식한 외화 관련 이익은 약 11억원이며, 외화 관련 손실은
약
8억원

으로 총 외화 관련 손익은 약 3억원 이익을 기록하였으며, 이는 전년 손실 약 5억원 대비 개선된 수치이나 당사 매출액 및 영업이익을 고려 시 영향이 크지는 않습니다.
이와 같이 환율의 변동에 따라 당사의 수익성의 변동성이 확대될수 있으며, 이는 동시에 환차손 등에 의한 손실 발생 가능성도 내포하고 있으므로, 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[당사 외화 관련 손익 현황]

(단위: 백만원)

구 분
2018년
2017년

외환차익
1,034
955

외화환산이익
93
59

외환차손
743
1,245

외화환산손실
93
240

외화 관련 손익
291
-471

(출처 : 당사 감사보고서)

한편 2018년말과 2017년말 기준 당사가 보유한 원화로 환산한 외화 금융자산과 부채의 원화기준 10% 절상(하)시 세후손익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 당사는 체계적이고 효율적인 환리스크 관리를 위하여 국내외 금융기관과 환리스크 관리에 대한 의견을 지속적으로

교류하여
안정적인 환리스크 관리 체제를 유지하려고 계획하고 있습니다. 하지만 글로벌 경제환경의 급격한 변화로 인하여 외환시장의 변동성이 급격히 증가하게 되면 당사의 외화관련 손익에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[환율 10% 변동 시 당사 손익에 미치는 영향]

(단위: 백만원)

구 분

세후 이익에 대한 영향

자본에 대한 영향

2018년
2017년
2018년
2017년

미국 달러/원
상승시
94
205
93
205

하락시
(94)
(205)
(93)
(205)

싱가포르 달러/원
상승시
-
9
-
9

하락시
-
(9)
-
(9)

일본 엔화/원
상승시
81
(44)
81
(44)

하락시
(81)
44
(81)
44

중국 위안화/원
상승시
(2)
-
(2)
-

하락시
2
-
2
-

유로화/원
상승시
(16)
(16)
(16)
(16)

하락시
16
16
16
16

영국 파운드/원
상승시
(36)
(89)
(36)
(89)

하락시
36
89
36
89

스위스 프랑/원
상승시
(12)
-
(12)
-

하락시
12
-
12

(출처 : 당사 감사보고서)

[우발부채 관련 위험]

마.

증권신고서 제출일 현재 당
사가
원고로 계류 중인 소송은 2건
이며
,
피고
로
계류 중인 소송은 1건 있습니다.

한편 당사가 견질 및 담보로 제공한 어음과 수표 및
유형자산 등을 담보로 제공한 사실이 없습니다.
거래 상대방이 글로벌제약기업 및 정부, 금융기관으로 거래상대방 위험은 낮은 것으로 판단되지만,
당사가 매입채무 금액에 대한 지불을 만기 이후에 하거나 당좌대출의 한도가 초과한다면 당사의 재무구조에 손실이 발생할 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재 당
사가
원고로 계류 중인 2건의 소송내역
이 있으며, 소송가액은 150백만원입니다. 당사는 소송사건의 결과가 회사의 재무상태에 영향을 미치지는 않을 것으로 예상하고 있습니다.

[당사가 원고로 계류 중인 소송 현황]

(기준일 :
2019년 06월 14일
)
(단위 : 백만원)

계류법원
원고
피고
사건내용
소송가액
진행상황

대법원
씨제이헬스케어(주)
워너-램버트 컴퍼니 엘엘씨
프레가발린 용도특허 무효소송
100
3심 진행중

서울행정법원
씨제이헬스케어(주)
보건복지부장관
보험약가인하처분취소
50
진행중

합 계
150

신고서 제출일 현재 당사가 피고로 계류 중인 소송사건은 1건 있습니다. 동 소송사건은 관할법원에 계류 중에 있어 소송사건의 최종결과가 재무제표에 미치는 영향을 현재로서는 예측할 수 없으나, 소송가액이 2억원 수준으로서, 향후 소송사건의 최종결과로 인해 당사 재무가 영향을 받을 가능성은 매우 낮은 것으로 판단됩니다.

[당사가 피고로 계류 중인 소송 현황]

(기준일 :
2019년 06월 14일
)
(단위 : 백만원)

계류법원
원고
피고
사건내용
소송가액
진행상황

서울중앙지방법원
브리스톨-마이어스 스퀴브 홀딩스
 아일랜드 언리미티드 컴퍼니
씨제이헬스케어(주)
아픽사반 품목에 대한 특허침해 행위 금지
 및 예방 청구의 소
200
진행중

합 계
200

그럼에도 불구하고, 당사가 속한 제약업계의 특성상 향후에도 특허 관련 소송 등이 발생할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

신고서 제출일 현재 당사의 우발채무 및 약정사항은 다음과 같습니다.

[금융기관 약정 내역]

(외화단위: 천USD, 천EUR, 원화단위: 백만원)

금융기관
내 역
2018년말

한도액
실행액

국민은행
포괄외화 지급보증
USD
10,000
USD
-

수출환어음할인
USD
-
USD
-

외상매출채권전자대출(*1)
KRW
-
KRW
-

당좌대출
KRW
5,000,000
KRW
-

기업은행
기업구매카드(*1)
KRW
6,000,000
KRW
626,186

농협은행
매출채권 담보대출(*1)
KRW
5,000,000
KRW
483,424

외국환 여신한도
USD
5,000
USD
-

신한은행
E-BIZ 제휴업체 관련약정(*1)
KRW
3,500,000
KRW
268,420

당좌대출
KRW
-
KRW
-

하나은행
기타원화지급보증(*2)
KRW
3,000,000
KRW
3,000,000

서울보증보험
계약이행보증 및 인허가보증(*2)
KRW
4,786,595
KRW
4,786,595

우리은행
당좌대출
KRW
7,000,000
KRW
-

B2B PLUS 대출(*1)
KRW
4,800,000
KRW
116,796

수출환어음할인
USD
-
USD
-

연지급수입
USD
-
USD
-

임직원대출
KRW
18,000,000
KRW
2,549,288

(*1) 당사의 협력기업이 당사에 대한 외상매출채권을 조기에 상환받을 수 있는 약정사항입니다.
(*2) 2018년말 기준 당사는 상품 및 제품매출과 관련하여 서울보증보험에 계약이행보증보험(부보금액: 4,787백만원)을 가입하고 있습니다. 
또한, 당사는 수출입 업무와 관련하여 하나은행으로부터 기타원화지급보증(보증금액: 3,000백만원)을 받고 있습니다. 
(출처 : 당사 감사보고서)

[당사가 제공한 지급보증 현황]

(단위: 백만원)

제공한 기업

제공받은 자

지급보증내역

한도금액

지급보증처

2018년말
2017년말

씨제이헬스케어(주)
임직원

여신한도설정

18,000,000
18,000,000
우리은행

(출처 : 당사 감사보고서)

향후 예상하지 못한 상황으로 인해 우발채무가 현실화될 경우 당사의 재무 상태에 부정적인 영향이 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[
지배구조, 최대주주 변동 관련 위험
]

바.

한국콜마(주)는
기존의 화장품 사업을 기반으로 의약품 사업의 확정을 목적으로
CJ제일제당(주)의 자회사인
당
사를 인수하기로 결정

,
재무적투자자(FI)와 함께 자회사인 씨케이엠
(주)
를 통하여 지난 2018년 4월 18일 당사 지분 100%를 취득, 지배력을 확보
하였습니다. 한국콜마(주)는 필요한 인수자금 총 1조 3,100억원을 타인자본 6,000억원, 자기자본 7,100억원(한국콜마(주) 51%, 재무적투자자(FI) 49%)으로 구성하였습니다.(씨케이엠
(주)
에 대한 한국콜마(주)의 자본출자액은 3,600억원 입니다.) 향후 당사와 한국콜마(주)가 가진 화장품 및 제약 부문과의 시너지 발생이 기대되고 있으나,
자본출자액 대비 차입비중이 높아 당사의 최대주주인 씨케이엠
(주)
의 재무부담은 과중한 상태입니다. 씨케이엠(주)는 당사가 유일한 자회사인 점을 감안할 때 한국콜마(주)로의 재무적 지원 외에는 인수금융의 상환재원을 당사로부터 발생하는 현금흐름에 전적으로 의존할 수 밖에 없어, 주주환원정책 강화에 대한 유인이 존재하는 것으로 파악됩니다. 당사는 모회사의 인수금융대출 상환을 위해 2019년 3월 중 1,006억원의 배당을 실행한 바 있으며, 계열의 높은 재무부담을 감안할 때 향후에도 배당 등 주주환원정책이 이어질 가능성이 크다고 보여지니,
투자자 여러분께서는 이 점 참고해 주시기 바랍니다.

한국콜마(주)는 2018년 2월 20일 주요사항보고서(타법인주식및출자증권 양수결정)을 통해, 당사를 CJ제일제당(주)로부터 인수하기로 한 양수결정 공시를 하였습니다.

[타법인 주식 및 출자증권 양수결정]

1. 발행회사
회사명

씨제이헬스케어(주)

(CJ HealthCare Corporation)

국적
대한민국
대표자
강석희

자본금(원)
10,000,000,000
회사와 관계
-

발행주식
총수(주)
2,000,000
주요사업
완제의약품 제조업

- 최근 6월 이내 제3자 배정에 의한
 신주취득 여부
아니오

2. 양수내역
양수주식수(주)
2,000,000

양수금액(원)(A)
1,310,000,000,000

총자산(원)(B)
492,928,107,512

총자산대비(%)(A/B)
265.76

자기자본(원)(C)
287,686,856,273

자기자본대비(%)(A/C)
455.36

3. 양수후 소유주식수 및 지분비율
소유주식수(주)
2,000,000

지분비율(%)
100.0

4. 양수목적
사업 확장 및 기존 사업과의 시너지 창출

5. 양수예정일자
2018년 04월 06일

6. 거래상대방
회사명(성명)
CJ제일제당(주)

자본금(원)
72,446,655,000

주요사업
식품사업, 생명공학사업, 국내물류사업,
국제물류사업, 컨테이너사업, 물류사업 등

본점소재지(주소)
서울특별시 중구 동호로

회사와의 관계
-

7. 거래대금지급
1)지급형태 : 현금
2)지급시기
- 계약금 : 주식매매계약 체결일에 
 거래대금의 약 4%(50,000,000,000원) 
- 잔금 : 거래종결일
3)자금조달방법 : 보유자금 및 차입금

8. 외부평가에 관한 사항
외부평가 여부
예

- 근거 및 사유
1) 근거 : 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제161조, 
 제165조의4 및 동법시행령 제171조, 제176조의6
2) 사유 : 주식양수가액의 적정성 여부를 판단하기 위한 참고자료 제공

외부평가기관의 명칭
삼정회계법인

외부평가 기간
2017년 12월 04일 ~ 2018년 02월 19일

외부평가 의견
당 평가법인이 현금흐름할인법을 적용하여 평가한 양수대상자산의 가치는 평가기준일 현재 1,152,753 백만 원에서 1,472,534 백만 원으로 
산출되었으며, 실제 양수 예정가액은 1,310,000 백만 원으로 중요성의 관점에서 부적정하다고 판단할 만한 근거가 발견되지 아니하였습니다.

9. 이사회결의일(결정일)
2018년 02월 20일

- 사외이사참석여부
참석(명)
2

불참(명)
1

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
참석

10. 우회상장 해당 여부
아니오

- 향후 6월이내 제3자배정 증자 등 계획
아니오

11. 발행회사(타법인)의 우회상장 요건 충족여부
해당사항없음

12. 공정거래위원회 신고대상 여부
미해당

13. 풋옵션 등 계약 체결여부
아니오

- 계약내용
-

당사는 2018년 04월 18일 기준 한국콜마(주)의 주식양수도 및 대금 지급 절차가 완료됨에 따라 최종 당사의 한국콜마 계열 편입이 완료되었습니다.

[최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황]

(기준일 :
2019년 06월 14일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

2018.12.31
2019.06.14

주식수
지분율
주식수
지분율

씨케이엠(주)
본인
보통주
2,000,000
100.0
2,000,000
100.0
한국콜마(주)의 자회사

계
보통주
2,000,000
100.0
2,000,000
100.0
-

합계
2,000,000
100.0
2,000,000
100.0
-

(출처 : 회사 제시)

[한국콜마홀딩스 지배구조]

한국콜마홀딩스 계통도_예투.jpeg
한국콜마홀딩스 지배구조

(출처 : 한국콜마(주) 1분기보고서)

당사의 모회사인 씨케이엠(주)의 경우, 한국콜마(주)가 당사를 인수하는 과정에서 대부분의 자금을 외부로부터 조달하면서 재무부담이 크게 증가하였습니다. 특히, 모회사인 씨케이엠(주)의 경우 인수금융대출(6,000억원, 한도대출 포함 시 6,400억원) 및 재무적 투자자로부터의 상환전환우선주(3,500억원)를 통해 약 1조원의 자금을 조달하여 재무부담이 과중한 상태입니다.

[당사 이익잉여금 현황]

(단위: 백만원)

과 목

2018년
2017년

Ⅰ.미처분 이익잉여금

144,575

123,042

1.전기이월이익잉여금
637

65,994

2.당기순이익
47,374

56,547

3.순확정급여부채의 재측정요소
(3,436)

501

4. 주식발행초과금 전입
100,000

Ⅱ.이익잉여금 처분액

100,600

122,405

1.이익준비금
-

1,405

2. 배당금

(현금배당주당배당금(률):
 당기 50,300원(1,006%)
 전기 60,500원(1,210%)

100,600

121,000

III. 차기이월 미처분이익잉여금

43,975

637

(출처 : 당사 감사보고서)

당사의 지배기업인 씨케이엠(주)는 상환전환우선주 1,093,705주를 발행하였으며, 한국콜마(주)와 씨케이엠(주)의 상환전환우선주주(이하 "투자자")간에 체결하고 있는 주요 약정사항은 다음과 같습니다.

구 분
내용

동반매도요구권
(Drag-along right)
2022년 12월 31일까지 씨케이엠(주)의 기업공개가 이루어지지 않는 등 특정 사유가 발생하는 경우, 투자자는 보유하고 있는 씨케이엠(주) 지분 전부를 양도하고자 하는 경우에 당사가 보유하고 있는 씨케이엠(주) 지분 전부를 제3자에게 동반매도할 것을 요구할 수 있는 권리를 보유함.

동반매각청구권
(Tag-along right)
당사가 씨케이엠(주) 지분을 제3자에게 매각하고자 하는 경우, 투자자는 당사와 동일한 조건으로 투자자가 보유하고 있는 씨케이엠(주) 지분을 함께 매각할 수 있는 권리를 보유함.

당사의 콜옵션
당사는 투자자가 동반매도요구권(drag-along right)을 행사하는 경우, 투자자가 보유하고 있는 씨케이엠(주) 지분 전부를 당사에게 매도할 것을 청구할 수 있는 권리를 보유함.

신고서 제출일 현재 씨제이헬스케어(주)의 인수자금차입 관련 주요 약정사항의 내용은 다음과 같습니다.

구 분
내용

담보물 등 처분에 따른 
의무조기상환
자회사인 씨케이엠(주)가 손자회사인 씨제이헬스케어(주) 주식을 포함한 담보물의 전부 또는 일부를 처분하는 경우, 그 처분대금 수령일에 처분대금 전액을 대출금의 조기상환으로 사용하여야 함.

배당금 등 수령에 따른 
의무조기상환
자회사인 씨케이엠(주)가 손자회사인 씨제이헬스케어(주) 주식과 관련한 출자환급(배당, 자본감소, 자기주식 취득 등을 포함)으로 인하여 씨제이헬스케어(주)로부터 금원을 수령하는 경우, 그 수령금 전액을 대출금의 조기상환으로 사용하여야 함.

지분적투자 또는 후순위부채 차입에 따른 의무조기상환
자회사인 씨케이엠(주)가 발행하는 지분을 지배기업인 한국콜마(주)가 추가적으로 인수하거나, 씨케이엠(주)가 후순위부채를 차입하는 경우, 인수대금 전액 또는 후순위부채 전액을 대출금의 조기상환으로 사용하여야 함.

IPO에 따른 의무조기상환
자회사인 씨케이엠(주)가 손자회사인 씨제이헬스케어(주)와 합병 후 IPO시 신주발행과 관련하여 신주인수대금을 수령하는 경우, 인수대금 중 50% 이상에 해당하는 금액을 대출금의 조기상환으로 사용되어야 함.

재무약정
자회사인 씨케이엠(주)는 해당 회계연도의 각 계산일에 Net Debt to EBITDA비율을 약정된 비율 이하로 유지하여야 함. (단, 조건에 따라 반기말을 기준으로 당해 재무비율 준수여부 재계산 가능)

씨케이엠(주)는 당사가 유일한 자회사임을 감안할 때 한국콜마(주)로부터의 재무적 지원 외에는 인수금융의 상환재원을 당사로부터 발생하는 현금흐름에 전적으로 의존할 수 밖에 없어 주주환원정책 강화에 대한 유인이 존재합니다. 이와 관련, 당사는 모회사의 인수금융대출 상환을 위해 2019년 3월 1,006억원의 배당을 실행한 바 있으며, 계열의 높은 재무부담을 감안할 때 향후에도 배당 등의 주주환원정책이 이어질 가능성이 높으니, 투자자 여러분께서는 이 점 투자 의사결정에 참고하여 주시기 바랍니다.

[
연구개발비에 관한 위험]

사.

당사의 최근 매출액 대비 연구개발비 비율은 10%를 상회
하고 있습니다.
2018년 기준 당사의 연구와 개발 지출 총액은 약 567억원 규모이며, 매출액 대비 11.6%의 비중
을 나타내고 있습니다.
상위권 제약회사들을 중심으로 연구개발비 투자가 지속적으로 유지, 확대되는 현재의 경향성을 보았을 때 향후에도 연구개발비의 절대금액은 현재와 동일한 추세를 이어갈 것으로 예상됩니다.
그러나
연구개발이 실질적인 수익창출로 연결되기까지에는 많은 단계
를 거쳐야 하며, 개발과정에서의 불확실성도 존재하고 막대한 연구개발비가 소요되기도 합니다.
따라서 투자자께서는 임상 진행경과 및 사업성 확보 가능성, 투자규모 증가에 따른 재무부담의 정도에 대해 면밀히 검토하신 후 투자
에 임하시기 바랍니다.

당사가 비용으로 인식한 연구와 개발 지출의 총액은 2018년 기준 567억원으로서, 전년 약 478억원 대비 18.6%p 증가한 수치를 나타내고 있습니다.

당사는 자체 연구소 뿐 아니라 산학 협력, 해외 기업과의 전략적 제휴, 외부 연구기관과의 공동 연구, 바이오 벤처기업과의 네트워크 구축을 통해 R&D를 진행하며 경쟁력 강화를 위해 노력하고 있습니다. 당사의 최근 매출액 대비 연구개발비 비율은 10%를 상회하고 있습니다. 2018년 기준 당사의 연구개발비용은 약 567억원 규모이며, 매출액 대비 약 11.6%의 비중을 나타내고 있습니다. 상위권 제약회사들을 중심으로 연구개발비 투자가 지속적으로 유지, 확대되는 현재의 경향성을 보았을 때 향후에도 연구개발비의 절대금액은 현재와 동일한 추세를 이어갈 것으로 예상됩니다.

[당사 연구개발비용 추이]

(단위 : 백만원)

과 목
2018년
2017년
2016년

연구개발비
56,724
47,786
47,502

매출액
490,700
520,516
510,927

연구개발비 / 매출액 비율
11.6%
9.2%
9.3%

(출처 : 당사 감사보고서)

당사는 국내 2위의 점유율을 확보하고 있는 수액제 등 주력부문에서 연구개발의 상업화 성과를 인정받고 있으며, 주력산업인 수액제의 지속 성장 및 강점영역 집중을 통한 국내 경쟁력을 높이고 있으며, 글로벌 신약
개발을 목표로 연구개발 중점분야를 선정하여 각 분야별로 임상실험을 진행하고 있습니다.
당사는 신약 개발을 위해 최근 3개년간 연평균 507억원 규모의 연구개발비를 투자해 매출 대비 약 10% 수준을 연구개발비로 지출하고 있습니다. 당사는 지속적인 신약 개발 및 신제품 출시를 위해 현 수준 이상의 연구개발비를 집행할 계획이
며,
당사의 연구개발 진행 중인 주요 프로젝트의 현황은 다음과 같습니다.

[당사 연구개발 진행 현황]

구 분
제품유형
과제명
적응증
진행사항
연구시작

바이오
신약
CJ-40010
수족구백신
임상1상
15.12

CJ-40011
두창백신
연구
18.04

폐렴구균백신
폐렴
탐색
16.03

HUBA
관절염(면역질환)
탐색
16.07

TANKIO
면역항암
탐색
17.11

BASP
플랫폼
탐색
19.05

합성
신약
CJ-14199
비알콜성지방간질환
임상1상
15.06

CJ-15314
관절염
비임상
15.06

ASK1
비알콜성지방간질환
연구
17.10

CJ-50005
영양공급
연구
18.12

면역항암치료제
면역항암
연구
17.11

항암치료제
항암
연구
19.01

항암치료제
항암
연구
19.01

지방간치료제
비알콜성지방간질환
연구
19.01

개량신약
엑스원알
고혈압/고지혈
약가
13.10

CJ-30061
고혈압/고지혈
임상
13.10

간보조제 개량
간보호
임상
17.06

CJ-30074
당뇨
임상
18.05

CJ-30075
당뇨
임상
18.05

CJ-30066
당뇨
임상
18.05

CJ-30070
당뇨/고지혈
임상
17.08

CJ-30068
영양공급
비임상
17.01

CJ-30071
당뇨
연구
17.08

CJ-30072
당뇨
연구
17.08

CJ-30073
당뇨
연구
17.08

CJ-50006
영양공급
연구
18.12

CJ-30065
위식도역류질환
연구
16.04

CJ-30076
위식도역류질환
연구
18.12

CJ-30077
위식도역류질환
연구
18.12

(출처 : 회사 제시)

의약품은 인체에 적용되기 때문에 안전성과 유효성을 입증을 해야하며, 이를 입증하기 위하여 동물시험과 같은 전임상시험과 임상시험(1상, 2상, 3상) 등 일련의 과정을 거쳐야 합니다. 일반적으로 신약개발의 경우 전임상 후에 임상1상(임상약리시험), 임상2상(치료적 탐색 임상시험)을 거쳐 임상3상(치료적 확증 임상시험)까지 성공해야 신약으로 등록이 가능하며, 삼성경제연구소의 분석에 따르면 신약개발시 임상단계까지 소요되는 비용은 평균 8.8억달러, 총 12년의 개발 기간이 소요된다고 합니다.

[임상실험의 단계별 중요 사항]

임상실험의 단계별 중요사항_예투.jpg
임상실험의 단계별 중요 사항

(출처 : 생명공학정책연구센터)

[임상실험 단계별 성공률]

단계
NME
(신물질 신약)
바이오의약품과 백신
Non-NME
(신물질 신약이 아닌 것)

임상 1상
61%
66%
70%

임상 2상
26%
34%
48%

임상 3상
49%
57%
74%

품목허가
78%
88%
90%

누적 확률
6%
12%
23%

(출처 : BIO, Clinical Development Success Rate 2006-2015 (2016.06))

당사가 진행하고 있는 연구개발은 미래수익 창출을 위한 투자의 목적으로 진행되고 있습니다. 하지만, 연
구개발의 어느 한 단계에서 오류가 생기면 최초의 원안대로 제품 개발 진행이 어려울 수 있기 때문에 당사에서 진행중인 연구과제의 경우에도 현재 진행중이거나 향후 진행 예정인 각 단계에서 입증해야 하는 결과를 확보하지 못할 경우 해당 연구과제를 통한 신약 개발에 차질이 생길 수도 있습니다.
또한 각 단계가 성공적으로 이루어진다하더라도 사업성을 확보하고 신약을 출시하여 실질적인 수익창출로 연결되기까지 상당히 오랜 시간이 소요됩니다. 또한 임상 진행에 따른 투자 규모의 증대로 인해 당사의 재무 부담이 가중될 위험성이 충분히 존재합니다. 따라서 투자자께서는
연구개발 확대를 통해 변화하는 영업환경에의 적응력 제고와 성장성 확충이라는 긍정적인 측면뿐만 아니라, 임상 진행경과 및 사업성 확보 가능성, 투자규모 증가에 따른 재무부담의 정도에 대해 면밀히 검토하신 후 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 해당프로젝트에 직접적으로 관련된 인건비 및 재료비를 전액 비용으로 인식하고 있으며, 이에 따라 무형자산의 자산화 이후 손상 등으로 인한 재무구조 악화 가능성을 선제적으로 차단하여 연구개발비용 등을 효과적으로 관리하고 있습니다

.

[당사 연구개발비용 회계처리 내역]

(단위 : 백만원)

과 목
2018년
2017년
2016년
비 고

연구개발비용의 
성격별 분류
종업원급여
21,104
16,133
14,677
-

복리후생비
1,916
1,867
1,882
-

감가상각비
1,609
1,869
1,746
-

기타연구비
32,094
27,917
29,198
-

합계
56,724
47,786
47,502
-

회계처리
내역
판매비와 관리비
56,724
47,786
47,502
-

개발비(무형자산)
-
-
-
-

회계처리금액 계
56,724
47,786
47,502
-

정부보조금
1,622
592
935
-

연구개발비용 합계
58,346
48,378
48,437
-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용 총계÷당기매출액×100]
11.9%
9.3%
9.5%
-

(출처 : 회사 제시)

당사의 연구개발비는 전액 비용계정인 판매비와관리비로 분류되어 인식하고 있습니다.
따라서 당사의 재무안정성에 큰 영향을 미치지는 않을 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 당사가
향후 개발비 등의 무형자산을 인식할 경우, 발생 가능한 손상차손은 당사에 직, 간접적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자들께서는 이 점 참고하여 주시기 바랍니다.

3. 기타위험

[
환금성 제약 위험]

가.
본 사채의
상장예정일은 2019년 06월 27일
입니다. 본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장심사요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 통과할 것으로 예상됩니다. 하지만
급격한 채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있으며,
상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있습니다.

본 사채의 상장예정일은 2019년 06월 27일로, 본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제43조)을 충족하고 있습니다. 상세한 내역은 다음과 같습니다.

[유가증권시장 상장규정 제43조]

구분
요건
요건충족내역

발행회사
자본금이 5억원 이상일 것
충족

모집 또는 매출
모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것
충족

발행총액
발행액면총액이 3억원 이상일 것
충족

미상환액면총액
당해 채무증권의 미상환액면총액이 3억원 이상일 것
충족

통일규격채권
당해 채무증권이 통일규격채권일 것
충족

본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장심사요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 예상합니다. 하지만 급격한 채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있으며, 상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

[
공모일정 변경 및 증권신고서 정정 관련]

나.
증권신고서 상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다.
또한 증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서
정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정될 수 있습니다.
이에 따라 투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다. 또한 증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정될 수 있습니다. 

이에 따라 투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의하시기 바라며, 수요예측 참여시 이러한 내용을 인지하시고 의사결정 하시기 바랍니다.

[
'공사채등록법'에 의거한 등록 절차]

다.

본 사채는 '공사채등록법'에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다.
다만, '공사채등록법'에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

[
신고서의 효력 발생 관련
]

라.

본 신고서는 자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제2항에 규정된 바와 같이
이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

[
예금자보호법 적용 여부]

마.

본 사채는 예금자보호법의 적용대상이 아니며, 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환 책임은 당사에게 있습니다.
따라서, 투자자들께서는 이러한 점을 고려하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

[
본 사채의 신용등급
]

바.

제2회 무보증사채는
한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)로부터 A- 등급을 받은 바 있습니다.

당사는 "증권 인수업무에 관한 규정" 제11조에 의거, 당사가 발행할 제2회 무보증사채에 대하여 2개 신용평가전문회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. 본 사채는 한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)로부터 A-등급을 받았으며, 등급의 정의 및 등급전망은 아래와 같습니다.

평정사
평정등급
등급의 정의
Outlook

한국기업평가(주)
A-
원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.
안정적
(Stable)

한국신용평가(주)
A-
원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.
안정적
(Stable)

[한국기업평가 장기 신용등급 정의]

신용등급
등급의 정의

AAA
원리금 지급확실성이 최고 수준이며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받지 않을 만큼 안정적이다.

AA
원리금 지급확실성이 매우 높으며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 낮다.

A
원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.

BBB
원리금 지급확실성은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 지급확실성이 저하될 가능성이 내포되어 있다.

BB
최소한의 원리금 지급확실성은 인정되나, 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있다.

B
원리금 지급확실성이 부족하며, 그 안정성이 가변적이어서 매우투기적이다.

CCC
채무불이행이 발생할 가능성이 높다.

CC
채무불이행이 발생할 가능성이 매우 높다.

C
채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고, 합리적인 예측 범위내에서 채무불이행 발생이 불가피하다.

D
현재 채무불이행 상태에 있다.

주1) AA부터 B까지는 동일 등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 "+" 또는 "-"의 기호를 부가할 수 있다.
주2) 예비평가의 경우 신용등급 앞에 "P"를, 조건부 신용평가의 경우 신용등급 앞에 "C"를, 미공시 등급의 경우 신용등급 앞에 "U"를 부기하며, 구조화금융거래와 관련한 신용평가의 경우 신용등급 뒤에 "(sf)"를, 집합투자기구 신용평가의 경우 신용등급 뒤에 "(f)"를 부기한다.

[한국신용평가 채권신용평가의 신용등급 정의]

신용등급
등급의 정의

AAA
원리금 지급능력이 최상급임.

AA
원리금 지급능력이 매우 우수하지만 AAA의 채권보다는 다소 열위임.

A
원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.

BBB
원리금 지급능력은 양호하지만 상위등급에 비해서 경제여건 및 환경악화에 따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내포하고 있음.

BB
원리금 지급능력이 당장은 문제가 되지 않으나 장래 안전에 대해서는 단언할 수 없는 투기적인 요소를 내포하고 있음.

B
원리금 지급능력이 결핍되어 투기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음.

CCC
원리금 지급에 관하여 현재에도 불안요소가 있으며 채무불이행의 위험이 커 매우 투기적임.

CC
상위등급에 비하여 불안요소가 더욱 큼.

C
채무불이행의 위험성이 높고 원리금 상환능력이 없음.

D
상환 불능 상태임.

주) 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일등급 내에서의 우열을 나타내고 있음.

[
전자공시 관련 참조
]

사.

본 사채의 원리금 상환은 당사가 전적으로 책임을 지며, 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사 결정시 참조하시기 바랍니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

금번 씨제이헬스케어(주) 제2회 무보증사채의 인수인이자 대표주관회사인 KB증권(주)는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제119조 제1항 및 제125조에 따라 본 공모에 따른 평가의견을 기재합니다.

본 장에 기재된 분석의견은 대표주관회사가 기업실사과정을 통해 발행회사인 씨제이헬스케어(주)로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 대표주관회사가 투자자에게 본건 공모에의 투자 여부에 관한 경영 또는 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아니며, 대표주관회사는 이러한 분석의견의 제시로 인하여 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고서 기재 내용의 진실성, 정확성에 관하여 원칙적으로 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'상의 책임을 부담하는 것은 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다.

다만, 대표주관회사가 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 대표주관회사의 분석의견의 기재사항 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성도 있음을 참고하시기 바랍니다. 

기업실사 참여기관, 기타 전문가 등이 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 본인의 평가의견 기재 등과 관련하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 기재사항(일정한 경우 첨부서류 포함)의 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성이 있음을 참고하시기 바랍니다. 

또한, 본 평가의견에 기재된 당사의 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

1. 평가기관

구 분
증 권 회 사

회 사 명
고 유 번 호

대표주관회사
KB증권㈜
00164876

2. 평가개요

대표주관회사는 『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

대표주관회사는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 회사 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

다만, '모범규준' 제3조 제5항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 대표주관회사는 채무증권의 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어서 채권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 회사 내부의 의사결정을 거쳐 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.

본 채무증권은 대표주관회사의 기업실사 수준 완화대상기업 요건을 충족하고 있으며, 이에 발행회사의 우량한 재무구조 및 실적 등을 고려하여 내부적으로 마련한 기업실사 방법 및 절차에 따라 기업실사 업무를 수행하였습니다

(1) 실사 일정

구 분
일 시

기업실사 기간
2019. 05. 31. ~ 2019. 06. 14.

방문실사
2019. 06. 11.

실사보고서 작성 완료
2019. 06. 14.

증권신고서 제출
2019. 06. 17.

(2) 기업실사 참여자

<대표주관회사 참여자>

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
참여기간
주요경력

KB증권
기업금융2부
김영동
부서장
기업실사 총괄
2019년 05월 31일 ~ 2019년 06월 14일
기업금융업무 18년

KB증권
기업금융2부
정세화
부장
기업실사 책임
2019년 05월 31일 ~ 2019년 06월 14일
기업금융업무 17년

KB증권
기업금융2부
고기태
과장
기업실사 및 서류작성
2019년 05월 31일 ~ 2019년 06월 14일
기업금융업무 8년

KB증권
기업금융본부
심수민
과장
기업실사 및 서류작성
2019년 05월 31일 ~ 2019년 06월 14일
회계감사 7년
기업금융업무 2년

KB증권
기업금융본부
황인호
대리
기업실사 및 서류작성
2019년 05월 31일 ~ 2019년 06월 14일
기업금융업무 2년

<발행회사 참여자>

직책
성명
부서
담당업무

경영지원실장
원승찬
경영지원실
경영지원

부장
신승옥
재무팀
재무팀장

과장
박수진
재무팀
공시담당

<기타 기업실사 참여자>

해당 사항 없습니다.

3. 기업실사

(1) 기업실사 이행내역

일자
기업 실사 내용

2019.05.31
~
2019.06.05
* 발행회사 초도 방문
- 발행회사의 무보증 회사채 발행 의사 확인
- 자금조달 금액 등 발행회사 의견 청취
- 공시 및 뉴스 내용 등을 통한 발행회사 및 소속산업 사전 조사
- 무보증 회사채 발행 일정 협의
- 실사 사전요청자료 송부
* 공시 및 기사내용 등을 통한 발행회사 및 소속산업에 대한 사전 조사

2019.06.07
~
2019.06.12
* 발행회사 방문 및 보고서 작성
* Due-diligence checklist에 따라 투자위험요소 실사 
1) 사업위험관련 실사 
- 영위중인 사업 및 신규 사업에 대한 세부사항 등 체크 
2) 회사위험관련 실사 
- 재무관련 위험 및 우발채무 등의 위험요소 등 체크 
3) 기타위험관련 실사 
* 투자위험요소 세부사항 체크 
- 원장 및 각종 명세서 등의 실제 장부검토 
- 주요 계약관련 계약서 및 소송관련 서류 등의 확인 
- 각 부서 주요 담당자 인터뷰 
* 주요 경영진 면담 
- 경영진 평판 리스크 검토 
- 향후 사업추진계획 및 발행회사의 비젼 검토 
- 회사채 발행 배경과 자금사용 계획 파악

2019.06.13
~
2019.06.14
* 실사 추가 자료 요청
* 증권신고서 작성 및 조언
* 신용평가서 검토 및 보고서 내용 확인

(2) 실사 세부내용 및 검토자료 내역
- 본 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조하시기 바랍니다.

4. 종합의견 

씨제이헬스케어 주식회사는 전문의약품 및 H&B(음료 및 건강기능식품 등) 제조 및 판매를 주 목적사업으로 하고 있습니다.
전문의약품 사업군의 주요 제품으로는 역류성위식도염치료제 '케이캡', 복합고지혈증치료제 '로바젯', 고혈압치료제 '엑스원' 등이 있으며, H&B 사업군의 주요 제품으로는 컨디션, 컨디션 헛개수 등이 있습니다. 또한 R&D를 통한 혁신 신약 개발 및 H&B 제품라인업 확장에 주력하고 있습니다.

동사의 최대주주인 씨케이엠 주식회사는 2015년 12월 28일에 설립된 화장품도소매업을 영위하는 사업지주회사입니다. 또한, 씨케이엠 주식회사의 최대주주인 한국콜마(주)는 2012년 10월 2일에 한국콜마주식회사로부터 분할되어 설립되었으며, 2012년 10월 19일에 유가증권시장에 상장된 화장품 및 의약품의 연구개발 및 제조를 주 사업으로 하는 한국콜마홀딩스주식회사의 자회사입니다.

한국콜마(주)는
기존의 화장품 사업을 기반으로 의약품 사업의 확정을 목적으로
CJ제일제당(주)의 자회사인
동사를 인수하기로 결정

,
재무적투자자(FI)와 함께 자회사인 씨케이엠
(주)
를 통하여 지난 2018년 4월 18일 당사 지분 100%를 취득, 지배력을 확보
하였습니다. 한국콜마(주)는 필요한 인수자금 총 1조 3,100억원을
타인자본 6,000억원, 자기자본 7,100억원(한국콜마(주) 51%, 재무적투자자(FI) 49%)으로 구성하였습니다.(씨케이엠
(주)
에 대한 한국콜마(주)의 자본출자액은 3,600억원 입니다.) 향후 동사와 한국콜마가 가진 화장품 및 제약 부문과의 시너지 발생이 기대되고 있으나,

자본출자액 대비 차입비중이 높아 당사의 최대주주인 씨케이엠
(주)
의 재무부담은 과중한 상태입니다. 씨케이엠(주)가 별도로 영위하는 사업이 없고, 동사가 유일한 자회사인 점을 감안할 때 한국콜마로의 재무적 지원 외에는 인수금융의 상환재원을 당사로부터 발생하는 현금흐름에 전적으로 의존할 수 밖에 없어, 주주환원정책 강화에 대한 유인이 존재하는 것으로 파악됩니다. 동사는 모회사의 인수금융대출 상환을 위해 2019년 3월 중 1,006억원의 배당을 실행한 바 있으며, 계열의 높은 재무부담을 감안할 때 향후에도 배당, 자사주 매입과 같은 주주환원정책이 이어질 가능성은 높다고 보여
집니다.

최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

성 명
관 계
주식의 종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

CJ제일제당(주)
계열사
보통주
2,000,000
100.00
0
0.00
지분양도

씨케이엠 주식회사
계열사
보통주
0
0.00
2,000,000
100.00
지분양수

계
보통주
2,000,000
100.00
2,000,000
100.00
-

최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

구 분
내 용

법인 또는 단체의 명칭
씨케이엠 주식회사

자산총계
1,504,124

부채총계
804,529

자본총계
699,595

매출액
335,102

영업이익
22,038

당기순이익
-8,521

* 2018년 12월 31일 연결감사보고서 기준입니다.

동사의 최근 3개년 재무현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분
2018년
2017년
2016년

총자산
445,075
526,864
503,861

총부채
145,378
152,449
186,289

순자산
299,697
374,415
317,572

부채비율
48.5%
40.7%
58.7%

출처 : 동사 감사보고서

2018년말 기준 동사의 총자산은 4,451억원이며, 총부채는 1,454억원 규모입니다. 2018년말 기준 48.5%로 전기말 대비 소폭 상승하였으나, 과거 3개년간 58.7%~40.7%로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 연간 750억원을 상회하는 수준의 EBITDA 창출력, 우수한 시장지위 등을 고려하였을 때 영업환경 및 재무환경의 급격한 변동이 발생하지 않는다면 동사의 재무안정성이 급격히 저하될 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다.

제약산업은 신약개발을 위한 연구에서부터 원료 및 완제의약품 생산과 판매 등 모든 과정을 포괄하는 첨단 부가가치 산업으로 기술 집약도가 높고, 신제품 개발 여부에 따라 부가가치를 창출할 수 있는 미래 성장산업으로 분류되고 있습니다. 최근 소득 증대 및 생활 패턴의 변화로 삶의 질 향상이 미래 사회의 화두로 등장하면서 건강검진 및 유지를 위한 의료분야의 지출이 크게 확대되고 있습니다. 또한 국민의 건강과 직결된 산업이기 때문에 각국 정부에서는 의약품의 허가, 보험 약가 등재뿐만 아니라 생산, 유통, 판매에 이르기까지 타 산업에 비해 그 과정이 매우 엄격하게 통제 및 관리되고 있습니다. 산업경기 측면에서 제약산업은 수요탄력성이 낮고, 경기흐름의 영향을 적게 받는 특성을 가지고 있으며, 새로운 신약 발견을 위한 연구가 곧 산업의 경쟁력이므로 타 산업에 비해 높은 차별성을 보유하고 있습니다. 의약품 가격은 비탄력적인 특성을 갖습니다. 의약품의 경우 생명 및 건강과 직접 관련이 있어 가격이 높아지더라도 비용을 지불하고 구매하려는 속성을 갖고 있습니다. 따라서 다른 산업보다 경기변동에 큰 영향을 받지 않고 안정적인 성장을 할 수 있습니다.

국내 의약품 산업은 중소 제조업체가 난무한 가운데 총생산실적 중 상위 20개 기업이 전체 생산액의 40%이상을 차지하고 있습니다(한국제약협회 2017년). 이와 관련해 정부는 2011년부터 약가산정 방식 개편 및 혁신형 제약기업 중심의 특성화 지원방안 등을 내용으로 하는 '약가제도 개편 및 제약산업 선진화 방안'을 마련하여 시행 중입니다. 특히 2019년 하반기부터 본격 시행되는 약가개편 제도는 동일성분으로 급여목록에 등재된 상위 20개 의약품에 대해 오리지널 가격의 53.55%를 산정하고 21번째 등재 품목부터는 순차적으로 최저가의 85% 수준으로 약가를 산정하게 됩니다. 다만 기존에 등재된 제네릭의 경우는 기준요건 적용 준비에 소요되는 기간을 고려해 3년의 준비기간을 거쳐 개편안이 적용될 예정입니다. 
또한 연구개발 능력 및 투자가 선진국에 비해 낮은 수준으로 대부분의 국내 회사들이 특허가 만료되는 제품에 대한 제네릭 의약품 개발에 집중하고 있어서 타 산업에 비해 제품의 품질 경쟁이 아닌 영업ㆍ마케팅 경쟁이 치열한 편입니다. 국내 의약품 시장은 FTA체결, 약제비 적정화 방안 시행, 기등재의약품 목록 정비 사업, GMP기준 선진화 추진, 비윤리적 영업관행 금지 등 다양한 환경 변화 요인이 발생하고 있습니다. 특히 FTA 협상을 통하여 의약품의 관세 철폐 및 의약품에 대한 지적재산권 보호 강화가 지속적으로 요구되고 있습니다.

글로벌 제약산업은 노령화의 가속화와 삶의 질 향상에 대한 관심고조 등으로 인하여 시장이 확대되고 있습니다. 최근 중국을 비롯한 이머징 마켓의 제약시장 수요 급증, 세계적인 인구 고령화 추세에 따른 노인성 질환에 대한 치료 수요 급증 등의 원인으로 인하여 앞으로 꾸준한 성장을 보일 것으로 전망하고 있습니다. 최근 전세계적인 경기침체에도 불구하고 의약품 시장이 성장한 것은 상당 부문 아시아 및 중남미 지역의 시장 확대에 기인합니다. 이러한 세계 의약품 시장의 확대 추세는 최근의 산업 환경 변화에 따른 영향으로 볼 수 있습니다. 이와 함께 소득 증대 및 생활 패턴의 변화와 삶의 질 향상으로 인한 건강증진 및 유지를 위한 의료 분야의 지출이 크게 확대되고 있습니다. 따라서 회사별 핵심사업분야에 역량을 집중하고 있으며 의약품 중심에서 Healthcare산업으로 확장되고 있는 추세입니다.

동사는 1984년 CJ제일제당의 제약사업부로 사업을 시작하였으며, 2006년 한일약품을 인수하여 전문의약품 포트폴리오를 강화하였습니다. 2014년 4월, 급변하는 제약산업 환경에 빠르게 대응하고 R&D 역량을 강화하기 위해 CJ제일제당에서 물적분할하여 법인을 설립하였으며 순환, 당뇨, 항암, 신장질환 치료제 등의 전문의약품(ETC)과 원료의약품(API)제품 분야에서 국내 대표 제약사로 확고히 입지를 굳혀왔습니다. 그리고 2018년 4월, 씨제이헬스케어는 제약산업 내에서 시너지를 낼 수 있는 회사인 한국콜마에 인수되었습니다. 인수 이후 동사는 국내 제30호 신약 "케이캡"을 출시하였으며, 출시 직후 시장의 이목을 끌며 전문제약회사로서의 회사의 가치를 인정받고 있습니다. 또한 반부패 경영에 대한 글로벌 스탠다드인 ISO 37001 인증을 준비하며 투명한 사업 활동의 배경을 마련해나가고 있습니다.

[시장점유율]

(단위 : 백만원, %)

회사명
2018년
2017년
2016년
2015년

매출액
시장점유율
매출액
시장점유율
매출액
시장점유율
매출액
시장점유율

PFIZER KOREA
720,532
4.40%
684,677
4.57%
634,027
4.52%
596,429
4.55%

MSD KOREA
685,818
4.19%
630,114
4.21%
581,971
4.15%
552,082
4.21%

NOVARTIS KOREA LTD
493,801
3.02%
468,454
3.13%
472,627
3.37%
460,243
3.51%

CHONG KUN DANG
484,175
2.96%
453,801
3.03%
428,431
3.05%
394,983
3.01%

SANOFI-AVENTIS KOR
450,349
2.75%
418,062
2.79%
404,626
2.88%
380,293
2.90%

HAN MI
445,965
2.72%
381,227
2.55%
360,969
2.57%
347,726
2.65%

JW PHARMA
418,100
2.55%
373,769
2.50%
337,482
2.40%
309,413
2.36%

ROCHE KOREA CO.LTD
391,327
2.39%
333,160
2.22%
379,843
2.71%
319,260
2.44%

ASTRAZENECA KOREA
385,015
2.35%
316,332
2.11%
299,770
2.14%
293,929
2.24%

CJ HEALTHCARE
376,928
2.30%
360,652
2.41%
335,279
2.39%
329,818
2.52%

GC PHARMA
311,955
1.91%
290,874
1.94%
272,292
1.94%
243,229
1.86%

DAE WOONG
292,646
1.79%
293,701
1.96%
289,832
2.06%
307,096
2.34%

DONG A ST
291,227
1.78%
295,214
1.97%
287,911
2.05%
276,038
2.11%

ASTELLAS PHARMA KR
286,939
1.75%
267,303
1.78%
243,953
1.74%
206,561
1.58%

GLAXOSMITHKLINE
281,653
1.72%
278,979
1.86%
280,949
2.00%
281,397
2.15%

(출처 : IMS DATA)

국내 제약산업 중 제네릭 의약품은 제품차별화 정도가 낮아 상대적으로 적은 자본투자로 관련산업에 진입이 용이합니다. 이로 인해 중소 제약업체들의 과당경쟁이 지속되고 있으나 정부가 제약 산업 선진화 정책을 개진 중이므로 상위제약사를 제외한 중하위 제약사간 시장점유율 및 경쟁구도의 변화가 예상됩니다. 또한 신약개발을 위해서는 자본력과 연구 및 임상개발 능력이 필수적입니다. 그로 인해 오리지널 의약품 생산 및 출시 경험이 있는 글로벌 제약사가 국내 시장 內 지위에 있어서 비교우위에 있습니다. 이에 대응하기 위해 국내 제약사들 역시 신약개발에 적극 투자하고 글로벌 제약사와의 제휴를 통해 신뢰 관계를 유지하며 노하우를 쌓고 있습니다. 또한 미래 경쟁력 확보를 위해 맞춤형 의약품의 기술투자들이 활발히 진행되고 있습니다.

H&B사업부는 1988년 홍삼원 판매로 음료사업을 시작하여 당사 대표 품목인 컨디션(1992년), 헛개수(2010년) 등을 출시하면서 성장을 지속하고 있습니다. 현재 컨디션은 숙취해소음료시장에서 시장점유율 46% 이상(닐슨, 2018)을 차지하며 시장 지배력이 높은 제품입니다. 또한 헛개수는 시장점유율 38%(닐슨, 2018)를 차지하며 국산헛개를 사용한 원료 고급화 전략으로 시장 확대를 추진하고 있습니다. H&B 사업부문은 아시아 지역내 대부분의 국가를 대상으로 적극적인 수출사업을 개진하고 있으며 일본, 베트남 등 아시아 주요 거점 국가에는 숙취해소음료 컨디션을 직접 판매하고 있습니다.

구 분
주요제품

드링크류
컨디션, 헛개수, 히비스커스, 홍삼진

기타
홍삼애유산균

[시장점유율]
숙취해소 음료시장

(단위 : 백만원, %)

숙취해소음료
판매사
2018년
2017년
2016년
2015년

매출액
점유율
매출액
점유율
매출액
점유율
매출액
점유율

컨디션
CJ헬스케어
85,432
46.3
77,714
43.9
68,035
42.8
63,061
42.5

여명
그래미
48,502
26.3
52,826
29.8
49,877
31.4
47,190
31.8

모닝케어
동아제약
24,860
13.5
20,686
11.7
19,473
12.2
20,371
13.7

헛개파워
광동제약
10,375
5.6
8,606
4.9
7,765
4.9
5,381
3.6

레디큐
한독약품
6,553
3.5
8,622
4.9
7,322
4.6
5975.22
4.0

합계

184,712
100
176,997
100
159,040
100
148,486
100.0

(출처 : 닐슨)

헛개 음료시장

(단위 : 백만원, %)

헛개음료
판매사
2018년
2017년
2016년
2015년

매출액
점유율
매출액
점유율
매출액
점유율
매출액
점유율

컨디션 헛개수
CJ헬스케어
27,927
38.3
31,448
39.8
31,414
41
28,677
41.9

헛개차
광동제약
40,521
55.5
42,928
54.4
40,999
53.5
34,787
50.9

아침헛개
롯데
1,462
2
1,577
2
1768.4
2.3
1,848
2.7

합계

72,958
100
78,977
100
76,660
100
68,363
100

(출처 : 닐슨)

동사의 최근 3개년 손익 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분
2018년
2017년
2016년

매출액
490,700
520,516
510,927

매출원가
221,595
233,680
242,842

매출총이익
269,104
286,835
268,085

매출총이익률
54.8%
55.1%
52.5%

영업이익
56,598
81,700
67,868

영업이익율
11.5%
15.7%
13.3%

당기순이익
47,374
56,547
46,935

당기순이익율
9.7%
10.9%
9.2%

출처 : 동사 감사보고서

2018년 매출은 전년 대비 5.7% 감소한 4,907억원을 시현하였습니다. 의약품사업부(ETC) 매출은 영업양수도 계약에 따른 아스트라제네카의 당뇨병 치료제인 포시가와 직듀오(2017년 합산 매출 341억원) 판매계약 중단과 거래선 재정비 과정에서의 매출 감소 영향으로 219억원이 감소하였으며. H&B사업부 매출은 625억원으로 수익인식기준 변경에 따른 영향으로 물류수수료를 판매관리비가 아닌 매출 차감 방식으로 인식함에 따라 79억원의 매출 감소(전년 대비 11.2% 감소)를 보이게 되었습니다. 수익인식기준 변경 전 기존 기준을 적용했을 경우 2018년 매출은 870억원이며, 이는 전년 대비 3.1% 증가한 수치로서, 당사의 수익성이 실제 하락한 것은 아니라고 판단됩니다. 특히, 포시가 및 직듀오 관련 매출을 제거한 2018년 매출은 4,234억원으로 동일 기준 전년 매출 대비 1.8% 증가하여 도매상 정리 효과를 감안하더라도 매출은 소폭 증가하였습니다.

동사의 보고부문별 수익과 손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분
2018년
2017년
2016년

H&B사업부
의약품사업부
합계
H&B사업부
의약품사업부
합계
H&B사업부
의약품사업부
합계

매출액
62,445
428,254
490,700
70,358
450,159
520,516
67,488
443,439
510,927

영업이익
12,426
44,173
56,598
9,108
72,591
81,700
9,751
58,118
67,868

감가상각비 및 무형자산상각비
501
18,382
18,883
463
18,483
18,947
423
17,765
18,188

(출처: 동사 감사보고서)

H&B사업부의 경우 영업이익은 소폭 하락한 매출액에도 불구하고, 꾸준히 증가하는 추세로 파악되며, 의약품사업부의 경우 2016년 대비 소폭 하락한 매출액과 함께 영업이익 또한 소폭 감소한 것으로 나타납니다.

동
사의
부채비율은 2016년 58.7% 이후 2018년 48.5%로 소폭
감

소
하고 있는 가운데,
차입금의존도 역시 2016년 19.9%를 기록한 이후 2018년 13.5%를 기록하며 개선세에 있습니다.

또한 동사의
2018년 총차입금 600억원은 전액 장기성차입금(사채)로서, 2014년 CJ제일제당으로부터 분할 시 배분받은 사채 이외 무차입 경영을
지속해 왔습니다. 2018년말 기준
보유하고 있는
1,234억원 규모의 현금및현금성자산과 연간 750억원 이상의 양호한 EBITDA 창출 수준을 고려하였을 때, 향후 예기치 못한 급격한 상환위험 등이 발생할 가능성은 낮은 것으로 판단
됩니다.
당사
는
본 건 회사채 발행을 통해 수액 공장 신축 등을 위한 시설자금을 조달함에 따라 부채비율이 일부 상승할 것으로 예상되며, 향후에도 공
장 신축 및 증설 등 자본적 지출로 인한 추가 자금소요가 예상되어 당사의 재무안정성은 악화될 가능성
이 있습니다.

또한 외부 충격으로 인한
금융비용의 상승 또는 수익성 악화에 기인한 현금흐름의 악화로 원금상환에 대한 부담이 커질 가능성
이 있으며,
당사의 재무구조 개선에 부정적인 요소로 작용할 가능성
이 있다
고
판단됩니다.

동사의 최근 매출액 대비 연구개발비 비율은 10%를 상회
하고 있습니다.
2018년 기준 동사의 연구와 개발 지출 총액은 약 567억원 규모이며, 매출액 대비 11.6%의 비중
을 나타내고 있습니다.
상위권 제약회사들을 중심으로 연구개발비 투자가 지속적으로 유지, 확대되는 현재의 경향성을 보았을 때 향후에도 연구개발비의 절대금액은 현재와 동일한 추세를 이어갈 것으로 예상됩니다.
그러나
연구개발이 실질적인 수익창출로 연결되기까지에는 많은 단계
를 거쳐야 하며, 개발과정에서의 불확실성도 존재하고 막대한 연구개발비가 소요되기도 합니다.
연구개발을 통하여 꾸준한 매출을 창출하여야 하는 동사의 사업 특성상 향후 연구개발비용의 증가, 신규시설투자에 따른 고정비용 증가 등은 동사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로 꾸준한 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 

상기의 제반사항을 고려할 때, 금번 발행되는 동사의 제2회 무보증사채의 원리금 상환은 무난할 것으로 사료되나, 국내외 거시경제 변수의 변화로 상환에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 또한 한국기업평가 및 한국신용평가에서 평정한 동사의 회사채 평정등급은 A-(안정적)으로, 투자자께서는 투자시에 상기 검토결과는 물론, 동 증권신고서 및 사업설명서에 기재된 동사의 전반에 걸친 현황 및 동사의 산업 및 영업상의 위험요소, 재무상황 및 관계회사 등과 관련된 제반 위험요소 등을 유의하시기 바랍니다. 대표주관회사인 KB증권(주)은 본 사채의 원리금 상환과 관련하여 어떠한 책임도 지지 않으니 참고하시기 바랍니다.

2019년 06월 17일

"대표주관회사"
:
KB증권 주식회사

대표이사 김 성 현

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

[회 차 : 2]
(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
150,000,000,000

발행제비용(2)
459,120,000

순수입금[(1)-(2)]
149,540,880,000

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 조달할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

[회 차 : 2]
단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
105,000,000
발행가액 × 0.07%

대표주관수수료
15,000,000
발행가액 × 0.01%

인수수수료
285,000,000
인수가액 × 0.19%

사채관리수수료
5,000,000
정액제

신용평가수수료
46,800,000
한국기업평가(주), 한국신용평가(주)

표준코드부여수수료
20,000
종목당 20,000원

상장수수료
1,500,000
1,000억원 이상 2,000억원 미만

상장연부과금
300,000
1년당 100,000원, 3년 (최대 50만원)

등록비용
500,000
발행액 × 0.001% (최대 50만원)

합 계
459,120,000
-

주) 세부내역
 - 발행분담금 : 금융기관분담금 징수등에 관한 규정 제5조
 - 대표주관수수료 : 발행사와 공동대표주관회사 협의
 - 인수수수료 : 발행사와 인수단 협의
 - 사채관리수수료 : 발행사와 사채관리회사 협의
 - 신용평가수수료 : 각 신용평가사별 수수료
 - 표준코드부여수수료 : 종목당 20,000원
 - 상장수수료 : 유가증권시장 상장규정 및 시행세칙 <별표10>
 - 상장연부과금 : 유가증권시장 상장규정 및 시행세칙 <별표10>
 - 등록비용 : 채권등록업무규정 <별표>

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적

금번 발행하는 제2회 무보증사채 발행금액
1,500억원
은

시설자금
및 운영자금으로
사용될 예정입니다. 

발행제비용 및 부족자금은 당사 보유 자체자금으로 조달할 예정이며, 이번 사채 발행으로 조달하는 자금은 실제 자금 사용일까지 은행 예금 등 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다. 자금의 세부 사용목적은 아래와 같습니다.

(단위 : 원)

구 분
시설자금
차환자금
운영자금
기 타
합 계

제2회
100,000,000,000
-
50,000,000,000
-
150,000,000,000

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 조달할 예정입니다.

나. 자금의 세부사용 내역

금번 당사가 발행하는 제2회 무보증사채 발
행자금 1,500억원
은
전액 시설자금
및
운영자금으로 사용될 예정입니다.

1) 시설자금 사용내역

(단위 : 백만원)

구분
목적
항목
2019년
2020년
2021년
계

시설자금
수액공장 건설
오송부지 내 수액신공장 신축
22,197
62,672
9,072
93,941

원료공장 건설
대소부지 내 테고프라잔 API공장 증설
4,871
2,184
-
7,058

합계
27,071
64,856
9,072
100,998

주1) 부족자금은 당사 보유 현금으로 처리할 예정입니다.
주2) 금번 사채 발행으로 조달한 자금은 실제 자금 사용일까지 은행예금 등 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용 예정입니다.

2) 운영자금 사용내역

(단위 : 백만원)

구분
항목
금액
기간
비고

원재료 매입
테고프라잔
52,183
2019.07.01 ~ 2020.12.31
케이캡 원재료

합 계

52,183

-
-

주1) 당사 연간 원재료 구매비용 중 자체 자금이 부족한 부분에 한하여 본 사채 발행금액으로 지급할 예정입니다.
주2) 테고프라잔 구매 비용은 외화(USD)로 지급됨에 따라 2019년 06월 20일 기준 KEB하나은행 최초 고시 매매기준율
(1,177.00KRW/USD)
을 적용하여 산출하였습니다.
주3) 테고프라잔은 P-CAB(Potassium Competitive Acid Blocker)계열의 위식도역류질환 치료제의 원재료로서, 당사 제품(케이캡)의 주원료입니다.
주4) 당사는 금번 사채 발행으로 조달되는 자금은 실제 자금 사용일까지 은행 예금 등 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.
주5) 금번 제2회 무보증사채를 통하여 조달되는 자금을 우선순위에 따라 사용할 예정입니다.

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 시장조성에 관한 사항

해당사항 없습니다.

2. 이자보상비율

[별도 기준]
(단위 : 백만원, 배)

항 목
2018년
2017년
2016년

영업이익(A)
56,598
81,700
67,868

이자비용(B)
1,878
2,337
3,106

이자보상비율(A/B)
30.1
35.0
21.9

주1) 이자보상비율 = 영업이익 / 이자비용
(출처 : 당사 감사보고서)

이자보상비율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로, 이자보상비율이 1배가 넘으면 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 난다는 의미이고, 1배 미만일 경우에는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 이자비용을 지불할 수 없다는 것을 의미합니다. 당사의 경우 이자보상비율은 지속적으로 1이상을 유지하고 있으며, 당사의 우수한 시장지배력 및 경쟁력을 감안했을 시 2019년 연간 기준으로 1 이상의 이자보상비율을 달성하는데 무리가 없을 것으로 예상하고 있습니다.

3. 미상환 채무증권의 현황

가. 미상환 사채

[2019년 06월 14일]
(단위 : 백만원)

종 목
증권종류
발행방법
발행일자
권면총액
이자율
평가등급
만기일
비고

제1회 무보증사채
회사채
사모
2013-04-05
60,000
3.08%
AA
2020.04.05.
-

합 계
-
-
-
60,000
-
-
-
-

주) 발행당시 등급이며, 현재 재평가등급 없음

나. 미상환 기업어음의 현황

[2019년 06월 14일]
(단위 : 백만원)

기초잔액(A)
기말잔액(B)
증감(B-A)
증감원인

-
-
-
-

주) 기초잔액은 2018년 12월 31일 발행잔액을 기재하였으며, 기말잔액은 본 신고서 제출일 전영업일(2019년 06월 14일)의 발행잔액을 기재하였습니다.

다. 전자단기사채 등

[2019년 06월 14일]
(단위 : 백만원)

발행한도
잔여한도
기말잔액(B)
증감(B-A)
기초잔액(A)

-
-
-
-
-

주) 기초잔액은 2018년 12월 31일 발행잔액을 기재하였으며, 기말잔액은 본 신고서 제출일 전영업일(2019년 06월 14일)의 발행잔액을 기재하였습니다.

라. 그 밖의 미상환 채무증권

- 해당사항 없습니다. (기준일 : 2019년 06월 14일)

4. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항

가. 신용평가회사

신용평가회사명
고유번호
평 가 일
회 차
등 급

한국기업평가(주)
00156956
2019년 06월 05일
2
A-/안정적(Stable)

한국신용평가(주)
00299631
2019년 06월 04일
2
A-/안정적(Stable)

한편, 당사의 제2회 무보증사채를 발행하기 위하여 2개 신용평가회사 등급평정의 주요 내용은 다음과 같습니다.

신용평가회사명
주요 내용

한국기업평가(주)
- 전문의약품 중심의 포트폴리오 등으로 사업안정성 우수
- 영업현금흐름 안정적, 실질적 무차입의 매우 우수한 재무구조
- 씨케이엠의 차입금이 동사의 실질적인 재무부담으로 작용
- 설비투자 및 배당 소요 등으로 재무안정성 저하 예상

한국신용평가(주)
- 전문의약품 및 숙취해소제 분양에서 우수한 시장지위
- 다양한 품목구성에 기반하여 안정적인 이익창출력
- 인수금융으로 확대된 계열의 재무부담
- 높은 배당성향 및 증설투자로 자금소요 확대될 전망

나. 평가의 개요
당사는 증권 인수업무에 관한 규정 제11조에 의거, 당사가 발행할 제2회 무보증사채 에 대하여 2개 평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다.

2개 신용평가회사의 회사채 등급평정은 회사채원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가기관의 신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자정보를 제공하는 업무입니다.

또한 이 업무는 회사채의 발행 및 유통에 기여하고자 하는 것으로 특정 회사채에 대한 투자를 추천하거나 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것이 아니며, 해당 회사채의만기전이라도 발행기업의 사업여건 변화에 따라 회사채 원리금의 적기상환 확실성에영향이 있을 경우, 일반투자자 보호와 회사채의 원활한 유통을 위하여 즉시 신용평가등급을 변경 공시하고 있습니다.

다. 평가의 결과

평정사
평정등급
등급의 정의
Outlook

한국기업평가(주)
A-
원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.
안정적
(Stable)

한국신용평가(주)
A-
원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.
안정적
(Stable)

라. 정기평가 공시에 관한 사항

(1) 평가시기
당사는 한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)로 하여금 만기상환일까지 동사의 매 사업년도 결산후 본 사채에 대하여 정기평가를 실시하게 하고, 동 평가등급 및 의견을 공시하게 합니다. 

(2) 공시방법
한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)는 상기 정기평가에 대한 내용을 각 신용평가회사의 홈페이지에 게시하여 공시합니다.

한국기업평가(주) : http://www.rating.co.kr
한국신용평가(주): http://www.kisrating.com

5. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 본 사채는 공사채 등록법에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 단, 공사채 등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

나. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

다. 본 사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금지급은 씨제이헬스케어(주)가 전적으로 책임을 지며 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

라. 현재까지의 재무상황 중 자본잠식 등의 수익성 악화 사실이나, 재고자산 급증 등의 안정성 악화 사실, 부도/연체/대지급 등 신용상태 악화 사실이 없으며, 기타 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 중요한 사항으로서 신고서에 기재되어 있지 아니한 것이 없습니다.

마. 본 신고서 제출 이후 관계기관과 협의하여 신고서의 내용이 수정될 수 있으며, 경우에 따라 발행상의 일정에 차질이 발생할 수 있습니다.

바. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 분기, 반기보고서, 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황
신고서 제출일 현재 당사는 연결대상 종속회사가 없습니다.

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

구 분
내 용
비 고

회사의 법적ㆍ상업적 명칭
씨제이헬스케어 주식회사
(영문 : CJ HealthCare Corporation)
등기 또는 등록상 표기

다. 설립일자

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

구 분
내 용
비 고

주소
서울특별시 중구 을지로 100, 6층, 7층, 8층
(을지로2가, 파인에비뉴 에이동)
-

전화번호
02-6477-0000
-

홈페이지
http://www.cjp.co.kr
-

마. 중소기업 해당 여부
당사는 중소기업기본법 제2조에 의한 중소기업에 해당되지 않습니다.

바. 주요 사업의 내용

씨제이헬스케어(주)는 전문의약품 및 H&B(음료 및 건강기능식품 등) 제조 및 판매를 주 목적사업으로 하고 있습니다.
전문의약품 사업군의 주요 제품으로는 역류성위식도염치료제 '케이캡', 복합고지혈증치료제 '로바젯', 고혈압치료제 '엑스원' 등이 있으며, 
H&B 사업군의 주요 제품으로는 컨디션, 컨디션 헛개수 등이 있습니다.
또한 R&D를 통한 혁신 신약 개발 및 H&B 제품라인업 확장에 주력하고 있습니다.

사. 공시서류작성기준일 현재 계열회사의 총수, 주요계열회사의 명칭 및 상장여부

구 분
회사수
회사명
법인등록번호
주요사업

상장
2
한국콜마(주)
164711-0030756
화장품 제조/판매

의약품 제조/판매

콜마비앤에이치(주)
110111-5399517
건강기능식품

신소재 원천기술

특수영양식품

제조/개발/생산/판매

비상장
12
콜마파마(주)
110111-0867692
의약품 제조/판매

파마사이언스코리아(주)
110111-5035327
의약품 판매

한국크라시에약품(주)
110111-5034535
의약품 판매

보스톤특허기술사업화 전문투자조합
-
투자조합

근오농림(주)
131211-0037040
작물재배 및 농업임대업

(주)에치엔지
164711-0012233
화장품 제조 / 판매

씨케이엠(주)
110111-5924314
화장품 도소매업

(주)케이비랩
131111-0456466
화장품 도소매업

콜마스크(주)
120111-0826745
화장품 제조 / 판매

(주)내츄럴스토리
120111-0389339
화장품 제조 / 판매

씨제이헬스케어(주)
110111-5379692
의약품 제조/판매

콜밤앤스틱㈜
164711-0082351
화장품 제조 / 판매

국외비상장
9
Kolmar Cosmetics (Beijing) Co.,Ltd.
-
화장품 제조 / 판매

Kolmar Cosmetics (Wuxi) Co.,Ltd.
-
화장품 제조 / 판매

Seokoh, Inc.
-
현지법인 인수목적 회사

Process Technologies and Packaging, LLC.
-
화장품 제조 / 판매

CSR Cosmetic Solutions Inc.
-
화장품 제조 / 판매

Seokoh Canada, Inc.
-
투자 및 부동산 임대업

Jiangsu Kolmar Meibao Keji Co.,Ltd.
-
보건식품, 영양식품 제조

Yantai Kolmar Atomy Health Care Food Co.,Ltd
-
보건식품, 영양식품 제조

Kolmar Bnh Australia Pty., Ltd.
-
건강기능식품 및 의약외품 도소매

주) 한국콜마(주) 2019년 1분기 보고서 기준

아. 신용평가에 관한 사항

평가일
평가대상 유가증권 등
평가대상 유가증권의 신용등급
평가회사(신용평가 등급범위)
평가구분

2019년 06월 05일
회사채
A-(안정적)
한국신용평가(AAA ~ D)
본평가

2019년 06월 05일
회사채
A-(안정적)
한국기업평가(AAA ~ D)
본평가

[한국기업평가 장기 신용등급 정의]

신용등급
등급의 정의

AAA
원리금 지급확실성이 최고 수준이며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받지 않을 만큼 안정적이다.

AA
원리금 지급확실성이 매우 높으며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 낮다.

A
원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.

BBB
원리금 지급확실성은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 지급확실성이 저하될 가능성이 내포되어 있다.

BB
최소한의 원리금 지급확실성은 인정되나, 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있다.

B
원리금 지급확실성이 부족하며, 그 안정성이 가변적이어서 매우투기적이다.

CCC
채무불이행이 발생할 가능성이 높다.

CC
채무불이행이 발생할 가능성이 매우 높다.

C
채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고, 합리적인 예측 범위내에서 채무불이행 발생이 불가피하다.

D
현재 채무불이행 상태에 있다.

주1) AA부터 B까지는 동일 등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 "+" 또는 "-"의 기호를 부가할 수 있다.
주2) 예비평가의 경우 신용등급 앞에 "P"를, 조건부 신용평가의 경우 신용등급 앞에 "C"를, 미공시 등급의 경우 신용등급 앞에 "U"를 부기하며, 구조화금융거래와 관련한 신용평가의 경우 신용등급 뒤에 "(sf)"를, 집합투자기구 신용평가의 경우 신용등급 뒤에 "(f)"를 부기한다.

[한국신용평가 채권신용평가의 신용등급 정의]

신용등급
등급의 정의

AAA
원리금 지급능력이 최상급임.

AA
원리금 지급능력이 매우 우수하지만 AAA의 채권보다는 다소 열위임.

A
원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.

BBB
원리금 지급능력은 양호하지만 상위등급에 비해서 경제여건 및 환경악화에 따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내포하고 있음.

BB
원리금 지급능력이 당장은 문제가 되지 않으나 장래 안전에 대해서는 단언할 수 없는 투기적인 요소를 내포하고 있음.

B
원리금 지급능력이 결핍되어 투기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음.

CCC
원리금 지급에 관하여 현재에도 불안요소가 있으며 채무불이행의 위험이 커 매우 투기적임.

CC
상위등급에 비하여 불안요소가 더욱 큼.

C
채무불이행의 위험성이 높고 원리금 상환능력이 없음.

D
상환 불능 상태임.

주) 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일등급 내에서의 우열을 나타내고 있음.

2. 회사의 연혁

본 절에서 적용되는 공시대상기간은 최근 5개 사업연도입니다.

가. 회사의 본점소재지 및 그 변경
당사 본점소재지는 서울특별시 중구 을지로100, 6층, 7층, 8층(을지로2가, 파인에비뉴 에이동)이며, 최근 5개 사업연도중 본점소재지의 변경이 있었으며 내용은 하기와 같습니다.

회 사
본점소재지
이전 본점소재지
이전일

씨제이헬스케어 주식회사
서울특별시 중구 을지로100, 6층, 7층, 8층
(을지로2가, 파인에비뉴 에이동)
서울특별시 중구 동호로 330(쌍림동)
2018-06-15

나. 경영진의 중요한 변동

일 자
직책/성명
비고

2015.03.20
이사 최도성
선임

2015.03.24
이사 박정원
퇴임

2015.06.22
대표이사 및 이사 강석희
선임

2016.03.18
이사 허민회
선임

2016.03.18
이사 최도성
사임

2016.03.18
대표이사 및 이사 김철하
사임

2016.03.20
이사 박정훈
사임

2017.03.24
감사 임상엽
퇴임

2017.03.24
대표이사 및 이사 곽달원
퇴임

2017.03.24
이사 이정규
선임

2017.03.24
이사 임상엽
선임

2017.03.24
감사 신종환
선임

2017.03.24
이사 허민회
사임

2018.04.18
이사 이정규
사임

2018.04.18
이사 임상엽
사임

2018.04.18
감사 신종환
사임

2018.04.18
대표이사 및 이사 윤상현
선임

2018.04.18
이사 이보형
선임

2018.04.18
이사 곽달원
선임

2018.04.18
기타비상무이사 유정헌
선임

2018.04.18
기타비상무이사 정한설
선임

2018.04.18
기타비상무이사 김후정
선임

2018.04.18
감사 홍상완
선임

2018.06.01
기타비상무이사 정한설
사임

2018.06.14
기타비상무이사 채진호
선임

2018.12.21
기타비상무이사 유정헌
사임

2018.12.21
기타비상무이사 안성우
선임

2019.04.29
감사 노병달
선임

다. 최대주주의 변동
당사의 최대주주는 씨케이엠(주)이며, 최근 5개 사업연도 중 최대주주의 변동이 있었습니다.

회 사
현재 최대주주
이전 최대주주
지분양도일

씨제이헬스케어 주식회사
씨케이엠(주)
CJ제일제당(주)
2018-04-18

라. 상호의 변경
당사의 상호는 씨제이헬스케어(주)이며, 최근 5개 사업연도 중 상호의 변경은 없습니다.

마. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용

최근 5개년 사업연도 중 회사가 합병등을 한 경우가 없습니다.

바. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
최근 5개 사업연도 중 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화는 없습니다.

사. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생내용
1) 2018년 4월 18일, 기존 CJ제일제당(주)에서 한국콜마 계열로 씨제이헬스케어(주)에 대한 주식양수도 및 지급 절차가 완료됨에 따른 지분구조 변경이 있었습니다.

3. 자본금 변동사항

증자(감자)현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용

주식의 종류
수량
주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고

2016.02.11
무상증자
보통주
1,000,000
5,000
5,000
-

4. 주식의 총수 등

주식의 총수 현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
50,000,000
50,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
2,000,000
2,000,000
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-

1. 감자
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-

4. 기타
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
2,000,000
2,000,000
-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
-
-
-

자기주식 취득 및 처분 현황

2018년 12월
31일 기준 당사 자기주식 변동사항 없습니다.

5. 의결권 현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비 고

발행주식총수(A)
보통주
2,000,000
-

-
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

-
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

-
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

-
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

-
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주
2,000,000
-

-
-
-

6. 배당에 관한 사항

주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제5기
제4기
제3기

(2018년)
(2017년)
(2016년)

주당액면가액(원)
5,000
5,000
5,000

(연결)당기순이익(백만원)
47,374
56,547
46,935

(연결)주당순이익(원)
23,687
28,273
23,467

현금배당금총액(백만원)
100,600
121,000
20,000

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
212.35
213.98
42.61

현금배당수익률(%)
보통주
2,012.00
2,420.00
400.00

-
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

-
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
50,300
60,500
10,000

-
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

-
-
-
-

주1) 당사 2018년 12월 31일 기준 연결법인이 없어 (별도) 표기 없이 작성하였습니다.
주2) 당사는 주권비상장법인으로 배당수익률은 주당액면가액 기준으로 산출하였습니다.

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

■
전문의약품 부문

1) 산업의 특성
제약산업은 신약개발을 위한 연구에서부터 원료 및 완제의약품 생산과 판매 등 모든 과정을 포괄하는 첨단 부가가치 산업으로 기술 집약도가 높고, 신제품 개발 여부에 따라 부가가치를 창출할 수 있는 미래 성장산업으로 분류되고 있습니다. 최근 소득 증대 및 생활 패턴의 변화로 삶의 질 향상이 미래 사회의 화두로 등장하면서 건강검진 및 유지를 위한 의료분야의 지출이 크게 확대되고 있습니다. 또한 국민의 건강과 직결된 산업이기 때문에 각국 정부에서는 의약품의 허가, 보험 약가 등재뿐만 아니라 생산, 유통, 판매에 이르기까지 타 산업에 비해 그 과정이 매우 엄격하게 통제 및 관리되고 있습니다. 산업경기 측면에서 제약산업은 수요탄력성이 낮고, 경기흐름의 영향을 적게 받는 특성을 가지고 있으며, 새로운 신약 발견을 위한 연구가 곧 산업의 경쟁력이므로 타 산업에 비해 높은 차별성을 보유하고 있습니다. 의약품 가격은 비탄력적인 특성을 갖습니다. 의약품의 경우 생명 및 건강과 직접 관련이 있어 가격이 높아지더라도 비용을 지불하고 구매하려는 속성을 갖고 있습니다. 따라서 다른 산업보다 경기변동에 큰 영향을 받지 않고 안정적인 성장을 할 수 있습니다.

2) 산업의 성장성
인구고령화와 만성질환 환자의 증가가 빠르게 진행되면서 국내 의약품 시장은 양적, 질적으로 빠르게 성장하고 있습니다. 그러나 의료수요의 폭발적인 증가는 건강보험의 재정부담으로 이어지고 있습니다. 2014년 재정수지가 5조 9,405억이였으나 2017년에는 7,955천억으로 5년간 연평균 39.5% 하락해(건강보험통계 2017년) 재정 건전성이 악화되고 있습니다. 이에 정부는 2006년부터 약가 규제정책을 시행하였고 2011년 약가제도를 개편해 2012년에 가장 큰 폭의 약가 인하를 단행하였습니다. 당시 개정으로 등재 순서에 따른 계단형 약가 결정방식을 폐지하고, 동일성분에 동일가격을 부여하기 시작했습니다. 또한 신규등재 의약품과의 형평성을 고려해 기등재 의약품 약가도 53.55% 낮추는 방안을 추진했습
니다.
2010년 19조 3,500억원 이었던 시장규모는 2011년 19조 1,700억원으로 감소하였고 2010년부터 2015년까지 6년간 연평균 성장률이 0%에(제약산업 DATABOOK 2016년)

그쳤습니다.
즉, 의약품 수요는 증가하였으나 정부의 약가 규제가 보험약가 감소로 이어져 최근까지 국내 의약품시장의 성장은 다소 정체되었습니다. 규제로 인한 급격한 환경변화에도 국내 제약업계는 활발한 신약개발과 기술수출 등으로 위기를 기회로 극복하고 있습니다. 또한 신약개발을 위한 R&D 투자 증가가 합성의약품뿐만 아니라 바이오의약품으로 확장되면서 고부가가치 산업으로의 경쟁력을 갖춰 나가는 중입니다. 바이오의약품 복제약은 합성의약품의 복제약보다 고도의 기술력이 요구되므로 시장에서도 더 높은 가격이 인정되고 있습니다. 또한 경구투여하는 합성의약품과 달리 정맥이나 근육에 주사하는 방식으로 투여되는 바이오의약품은 부작용이 적고 맞춤형의약품으로 환자에 따라 치료제를 공급할 수 있어 주목 받고 있습니다.

3) 경기변동의 특성
제약산업은 타 산업에 비해 경기변동의 영향을 적게 받습니다. 의약품의 경우 생명 및 건강과 직접적인 관련이 있어 가격이 높아지더라도 비용을 지불하고 구매하려는 속성을 가지고 있습니다. 일반의약품의 경우 경기 변동과 계절적 요인에 다소 영향을 받는 편이나 당사가 판매하고 있는 전문의약품의 경우 의약품의 특성상 안정적인 성장세를 유지하고 있습니다. 따라서 타 산업에 비해 경기 변동에 큰 영향을 받지 않는다고 할 수 있습니다.

4) 국내외 시장여건
국내 의약품 산업은 중소 제조업체가 난무한 가운데 총생산실적 중 상위 20개 기업이 전체 생산액의 40%이상을 차지하고 있습니다(한국제약협회 2017년). 이와 관련해 정부는 2011년부터 약가산정 방식 개편 및 혁신형 제약기업 중심의 특성화 지원방안 등을 내용으로 하는 '약가제도 개편 및 제약산업 선진화 방안'을 마련하여 시행 중입니다. 특히 2019년 하반기부터 본격 시행되는 약가개편 제도는 동일성분으로 급여목록에 등재된 상위 20개 의약품에 대해 오리지널 가격의 53.55%를 산정하고 21번째 등재 품목부터는 순차적으로 최저가의 85% 수준으로 약가를 산정하게 됩니다. 다만 기존에 등재된 제네릭의 경우는 기준요건 적용 준비에 소요되는 기간을 고려해 3년의 준비기간을 거쳐 개편안이 적용될 예정입니다. 
또한 연구개발 능력 및 투자가 선진국에 비해 낮은 수준으로 대부분의 국내 회사들이 특허가 만료되는 제품에 대한 제네릭 의약품 개발에 집중하고 있어서 타 산업에 비해 제품의 품질 경쟁이 아닌 영업ㆍ마케팅 경쟁이 치열한 편입니다. 국내 의약품 시장은 FTA체결, 약제비 적정화 방안 시행, 기등재의약품 목록 정비 사업, GMP기준 선진화 추진, 비윤리적 영업관행 금지 등 다양한 환경 변화 요인이 발생하고 있습니다. 특히 FTA 협상을 통하여 의약품의 관세 철폐 및 의약품에 대한 지적재산권 보호 강화가 지속적으로 요구되고 있습니다.

글로벌 제약산업은 노령화의 가속화와 삶의 질 향상에 대한 관심고조 등으로 인하여 시장이 확대되고 있습니다. 최근 중국을 비롯한 이머징 마켓의 제약시장 수요 급증, 세계적인 인구 고령화 추세에 따른 노인성 질환에 대한 치료 수요 급증 등의 원인으로 인하여 앞으로 꾸준한 성장을 보일 것으로 전망하고 있습니다. 최근 전세계적인 경기침체에도 불구하고 의약품 시장이 성장한 것은 상당 부문 아시아 및 중남미 지역의 시장 확대에 기인합니다. 이러한 세계 의약품 시장의 확대 추세는 최근의 산업 환경 변화에 따른 영향으로 볼 수 있습니다. 이와 함께 소득 증대 및 생활 패턴의 변화와 삶의 질 향상으로 인한 건강증진 및 유지를 위한 의료 분야의 지출이 크게 확대되고 있습니다. 따라서 회사별 핵심사업분야에 역량을 집중하고 있으며 의약품 중심에서 Healthcare산업으로 확장되고 있는 추세입니다.

5) 영업의 개황
씨제이헬스케어(주)는 1984년 CJ제일제당(주)의 제약사업부로 사업을 시작하였으며, 2006년 한일약품을 인수하여 전문의약품 포트폴리오를 강화하였습니다. 2014년 4월, 급변하는 제약산업 환경에 빠르게 대응하고 R&D 역량을 강화하기 위해 CJ제일제당(주)에서 물적분할하여 법인을 설립하였으며 순환, 당뇨, 항암, 신장질환 치료제 등의 전문의약품(ETC)과 원료의약품(API)제품 분야에서 국내 대표 제약사로 확고히 입지를 굳혀왔습니다. 그리고 2018년 4월, 씨제이헬스케어(주)는 제약산업 내에서 시너지를 낼 수 있는 회사인 한국콜마(주)에 인수되었습니다. 인수 이후 씨제이헬스케어(주)는 국내 제30호 신약 "케이캡"을 출시하였으며, 출시 직후 시장의 이목을 끌며 전문제약회사로서의 회사의 가치를 인정받고 있습니다. 또한 반부패 경영에 대한 글로벌 스탠다드인 ISO 37001 인증을 준비하며 투명한 사업 활동의 배경을 마련해나가고 있습니다.

[시장점유율]

(단위 : 백만원, %)

회사명
2018년
2017년
2016년
2015년

매출액
시장점유율
매출액
시장점유율
매출액
시장점유율
매출액
시장점유율

PFIZER KOREA
720,532
4.40%
684,677
4.57%
634,027
4.52%
596,429
4.55%

MSD KOREA
685,818
4.19%
630,114
4.21%
581,971
4.15%
552,082
4.21%

NOVARTIS KOREA LTD
493,801
3.02%
468,454
3.13%
472,627
3.37%
460,243
3.51%

CHONG KUN DANG
484,175
2.96%
453,801
3.03%
428,431
3.05%
394,983
3.01%

SANOFI-AVENTIS KOR
450,349
2.75%
418,062
2.79%
404,626
2.88%
380,293
2.90%

HAN MI
445,965
2.72%
381,227
2.55%
360,969
2.57%
347,726
2.65%

JW PHARMA
418,100
2.55%
373,769
2.50%
337,482
2.40%
309,413
2.36%

ROCHE KOREA CO.LTD
391,327
2.39%
333,160
2.22%
379,843
2.71%
319,260
2.44%

ASTRAZENECA KOREA
385,015
2.35%
316,332
2.11%
299,770
2.14%
293,929
2.24%

CJ HEALTHCARE
376,928
2.30%
360,652
2.41%
335,279
2.39%
329,818
2.52%

GC PHARMA
311,955
1.91%
290,874
1.94%
272,292
1.94%
243,229
1.86%

DAE WOONG
292,646
1.79%
293,701
1.96%
289,832
2.06%
307,096
2.34%

DONG A ST
291,227
1.78%
295,214
1.97%
287,911
2.05%
276,038
2.11%

ASTELLAS PHARMA KR
286,939
1.75%
267,303
1.78%
243,953
1.74%
206,561
1.58%

GLAXOSMITHKLINE
281,653
1.72%
278,979
1.86%
280,949
2.00%
281,397
2.15%

(출처 : IMS DATA)

6) 경쟁요소
국내 제약산업 중 제네릭 의약품은 제품차별화 정도가 낮아 상대적으로 적은 자본투자로 관련산업에 진입이 용이합니다. 이로 인해 중소 제약업체들의 과당경쟁이 지속되고 있으나 정부가 제약 산업 선진화 정책을 개진 중이므로 상위제약사를 제외한 중하위 제약사간 시장점유율 및 경쟁구도의 변화가 예상됩니다. 신약개발을 위해서는 자본력과 연구 및 임상개발 능력이 필수적입니다. 그로 인해 오리지널 의약품 생산 및 출시 경험이 있는 글로벌 제약사가 국내 시장 內 지위에 있어서 비교우위에 있습니다. 이에 대응하기 위해 국내 제약사들 역시 신약개발에 적극 투자하고 글로벌 제약사와의 제휴를 통해 신뢰 관계를 유지하며 노하우를 쌓고 있습니다. 또한 미래 경쟁력 확보를 위해 맞춤형 의약품의 기술투자들이 활발히 진행되고 있습니다.

7) 관련법령 또는 정부의 규제 및 지원등
정부는 의약품 산업 유통과정의 투명성을 보장, 건강보험 재정건전화 및 제약산업 선진화를 위하여 리베이트 제공 및 수수에 대한 처벌 기준을 강화하고 있는 추세 입니다. 「약사법」에서 리베이트 쌍벌제에 대한 형사처벌 근거 규정 및 판매업무정지 행정처분에 관한 근거 규정을 두고 있으며, 「국민건강보험」, 「국민건강보험요양급여의기준에관한규칙」에서 리베이트 품목에 대한 보험 약가 인하 처분 근거 규정을 두고 있습니다. 또한 한ㆍ미 FTA 체결을 통해 도입된 의약품 허가-특허연계제도의 영향으로 단기적으로 국내 제약산업의 매출액이 감소할 수 있는 위험성도 존재합니다. 
한편, 정부는 국내 제약사들의 글로벌 역량을 키울 수 있도록 세제, 금융, 인력, 수출,약가 인센티브 등 다양한 정책적 지원을 위해 2012년 6월 처음으로 43개 기업을 혁신형 제약기업으로 선정하여 지원하고 있습니다.

■ H&B 부문

1) 산업의 특성
음료시장은 동절기보다 하절기 매출이 증가하는 계절적 요인에 의해 민감하게 반응하는 특성을 보입니다. 또한 원재료 가격 변화에 민감하게 반응하는 특성을 보이며 진입장벽이 낮아 신규진입이 용이한 산업입니다. 그중 숙취해소 음료 시장이란 음료 시장 중 숙취해소를 타겟하는 니치마켓에 집중한 시장으로 음주 전ㆍ후에 마시는 드링크제 시장을 의미합니다. 숙취음료 시장은 소수의 제품들이 경쟁하고 있는 시장으로 시장점유율의 변동이 미미한 상태입니다.

2) 산업의 성장성
음료시장은 최근 탄산음료, 액상커피, 물 이외에 다양한 원료를 활용한 RTD(Ready To Drink) tea 시장이 형성되면서 고급화, 웰빙, 물 대용 등 소비자 요구에 부합한 프리미엄 제품들의 주도 하에 시장이 확대되고 있습니다. 2013년부터 2017년까지 기능성음료를 제외한 음료시장 성장률은 5%(식품산업통계정보시스템, 2017년)로 2017년 기준 시장규모는 4조 3,600억원입니다. 
이 중 당사가 집중하고 있는 숙취해소음료 시장의 최근 3개년 성장률은 7.4%(닐슨 2018년)로 은 2018년 기준 시장규모는 1,847억원입니다. 숙취해소음료 사업자는 씨제이헬스케어(주), 그래미, 동아제약, 광동제약, 한독약품으로 각사의 시장점유율이 유지되고 있습니다. 최근에는 음료이외에도 숙취해소를 목적으로 한 제형(환, 겔, 알약)의 다양화 전략을 통해 신제품들이 출시되고 있어 숙취해소 시장의 확대가 기대 됩니다.

3) 경기변동의 특성
음료시장은 경기변동의 특성보다는 계절적 요인에 영향을 받습니다. 숙취해소음료는 단체 행사가 많은 연말연초에 소비자 구매가 늘어나는 특징이 있으며 건강을 생각한 음주 전후로 젊은 소비자들의 구매가 늘고 있습니다.

4) 국내외 시장여건
국내 음료시장은 다수의 경쟁업체가 진입해 있습니다. 음료시장 사업자는 식ㆍ음료업체 뿐만 아니라 제약업체, 유제품업체, 대형유통업체 등이 시장에 제품을 공급하고 있습니다. 음료시장은 산업의 성숙도가 높아 시장의 규모 변화가 크지 않으며 소비자의 트렌드 변화에 따라 음료시장 내에서 음료의 종류별 변화가 뚜렷한 편입니다. 즉, 기존의 대형 브랜드 이외 제품은 PLC(Product Life Cycle)가 짧아 시장 트렌드에 적합한 제품을 출시하는 것이 시장경쟁력을 갖추는 요인으로 작용합니다. 또한 가성비 등 합리적 소비를 추구하는 트렌드 확산과 함께 건강을 중시하는 소비 성향 확대가 나타나는 시장입니다. 해외 음료시장은 건강에 대한 요구가 소비자뿐만 아니라 각 국가차원에서도 지속되고 있습니다. 당분 섭취에 대한 국가적 제재가 음료 생산기업들의 레시피 변화를 가져왔고 당분 함유량을 낮춰 시장 지위를 유지하는 노력이 이뤄지고 있습니다. 
국내 숙취해소음료시장의 경우 음료 위주 제품에서 환, 겔, 젤리 등의 제형 다양화와 건강기능식품업체 등의 시장진출로 시장 변화 및 경쟁심화가 예상 됩니다. 이에 제품력 및 브랜드력 강화를 통해 국내 음료산업 경쟁력을 지속적으로 키우며 해외시장 진출을 통한 새로운 시장 개척이 필요할 것으로 전망됩니다.
해외 숙취해소음료 시장은 국내만큼 형성되어 있지 않아 국가별로 숙취해소 시장을 개척하고 있습니다.

5) 영업의 개황
H&B사업부는 1988년 홍삼원 판매로 음료사업을 시작하여 당사 대표 품목인 컨디션(1992년), 헛개수(2010년) 등을 출시하면서 성장을 지속하고 있습니다. 현재 컨디션은 숙취해소음료시장에서 시장점유율 46% 이상(닐슨, 2018)을 차지하며 시장 지배력이 높은 제품입니다. 또한 헛개수는 시장점유율 38%(닐슨, 2018)를 차지하며 국산헛개를 사용한 원료 고급화 전략으로 시장 확대를 추진하고 있습니다. H&B 사업부문은 아시아 지역내 대부분의 국가를 대상으로 적극적인 수출사업을 개진하고 있으며 일본, 베트남 등 아시아 주요 거점 국가에는 숙취해소음료 컨디션을 직접 판매하고 있습니다.

구 분
주요제품

드링크류
컨디션, 헛개수, 히비스커스, 홍삼진

기타
홍삼애유산균

[시장점유율]
5-1) 숙취해소 음료시장

(단위 : 백만원, %)

숙취해소음료
판매사
2018년
2017년
2016년
2015년

매출액
점유율
매출액
점유율
매출액
점유율
매출액
점유율

컨디션
씨제이헬스케어(주)
85,432
46.3
77,714
43.9
68,035
42.8
63,061
42.5

여명
그래미
48,502
26.3
52,826
29.8
49,877
31.4
47,190
31.8

모닝케어
동아제약
24,860
13.5
20,686
11.7
19,473
12.2
20,371
13.7

헛개파워
광동제약
10,375
5.6
8,606
4.9
7,765
4.9
5,381
3.6

레디큐
한독약품
6,553
3.5
8,622
4.9
7,322
4.6
5975.22
4.0

합계
184,712
100
176,997
100
159,040
100
148,486
100.0

(출처 : 닐슨)

5-2) 헛개 음료시장

(단위 : 백만원, %)

헛개음료
판매사
2018년
2017년
2016년
2015년

매출액
점유율
매출액
점유율
매출액
점유율
매출액
점유율

컨디션 헛개수
씨제이헬스케어(주)
27,927
38.3
31,448
39.8
31,414
41
28,677
41.9

헛개차
광동제약
40,521
55.5
42,928
54.4
40,999
53.5
34,787
50.9

아침헛개
롯데
1,462
2
1,577
2
1768.4
2.3
1,848
2.7

합계
72,958
100
78,977
100
76,660
100
68,363
100

(출처 : 닐슨)

6) 경쟁요소
음료시장에는 탄산음료, 액상커피, 과채음료, 액상차, 물 등 다양한 제품이 시장에 출시되었으며, 전통적인 브랜드와 제품들이 시장점유율을 차지하고 있습니다. 또한 최근에는 음료업체뿐만 아니라 제약업, 유통업, 유제품업체가 음료 시장에 진출하며 경쟁이 심화되었습니다. 
반면, 숙취해소음료 시장은 주요 5개 제품이 시장을 주도하고 있습니다. 특히 최근 음료 위주 제품에서 환, 겔, 젤리 등의 제형 다양화와 건강기능식품업체 등의 시장진출 및 프리미엄 제품 출시에 따른 시장 변화로 인한 경쟁이 심화되고 있습니다.

7) 관련법령 또는 정부의 규제 등
제조 및 유통업의 일반적 특성상 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」, 「하도급거래공정화에관한법률」, 「표시ㆍ광고 공정화에 관한법률」, 「유통산업발전법」등 제조 및 유통업의 일반적인 규제를 받는 한편, H&B의 주력 사업군인 식품, 건강기능식품과 관련하여「식품위생법」,「건강기능식품에관한법률」 등 제조 대상군과 관련하여 세부적 규제를 받고 있습니다. 

2. 주요 제품 등의 현황

1) 주요 제품 등의 현황

(1) 주요 제품 등의 매출현황

(단위 : 백만원)

품목
판매
매출액
제품 설명

개시일
2018년
2017년
2016년

ETC
내용고형제
크레메진
2005.03
15,919
17,306
17,934
만성신부전 진행억제제 성분시장 MS 1위(67%), 오리지널 제품

헤르벤
1989.1
19,605
18,073
18,385
협심증 성분시장 MS 1위 (98%), 오리지널 제품

바난
1993.04
16,490
15,695
16,863
3세대 세파 항생제 오리지널제품

안플레이드
2008.02
17,292
15,806
13,543
할혈소판제, Sarpogrelate 성분시장 1위 제품

루키오
2016.08
10,452
9,182
2,847
알레르기 비염 Montelukast 성분시장 제네릭 1위 제품

엑스원정
2013.1
15,252
14,513
14,483
항고혈압제, 엑스포지 제네릭 시장 1위 제품

비바코정
2014.04
13,696
14,171
14,145
이상지질혈증치료제, 오리지널 제품인 크레스토의 위임형 제네릭 제품

로바젯
2016.05
14,711
10,655
3,519
이상지질혈증치료제, 비바코의 복합제

주사제
에포카인
1998.05
16,831
14,465
12,544
만성신부전 빈혈치료제

TPN수액
2015.04
16,298
12,592
7,358
영양수액, 급여 및 비급여로 구성

PSA
1998
13,122
9,996
5,916
특수수액, 성분시장 1위제품

기초수액
1992
54,037
55,441
50,087
국내 최초 Bag 제형의 수액 도입

기타
179,421
215,326
241,226
연 매출액 100억원 미만 제품 합산

H&B
Drink
컨디션
1992.11
36,268
41,958
37,057
대한민국 No.1 숙취해소음료

헛개수
2010.1
15,332
17,753
19,513
국산 100% 헛개열매, 대한민국 갈증해소 음료

기타
9,866
9,737
9,876
연 매출액 100억원 미만 제품 합산

수출
주사제
에포카인
2001
8,546
10,600
8,604
만성신부전 빈혈치료제

원료
세프조프란
2012
5,465
5,243
2,712
4세대 세파계 항균제

세포티암
2003
3,390
2,849
867
광범위 세팔로스포린계 항생제

기타
8,705
9,154
13,447
전체 수출액 대비 5% 미만 제품 합산

합 계
490,700
520,516
510,927

2) 주요 제품 등의 가
격변동 추이

(1) 가격변동원인
가격변동 주요 원인은 정부(보건복지부)의 약가정책입니다. 2006년 선별등재 도입 이후, 특허만료 의약품의 제네릭 등재에 따른 직권조정 약가인하 등 다양한 사후관리 약가정책이 운영되고 있으며, 최근 3년간 의약품 가격을 변동시킨 주요 정책으로는 퇴장방지의약품 원가보전, 특허만료 의약품 약가인하, 실거래가 조사에 따른 상한금액 조정, 사용량-약가 연동제, 유통질서 문란약제 약가인하 등으로 세부 내용은 다음과 같습니다.

가) 퇴장방지의약품 원가보전
- 환자진료에 반드시 필요하나 경제성이 없어 생산 또는 수입을 기피하는 약제의 생산 또는 수입원가를 보전.
- 매년 2차례(4월, 10월) 원가보전 신청 가능

나) 특허만료 약가인하 (오리지널의약품)
- 특허가 만료된 오리지널의약품은 제네릭의약품 등재 시, 제네릭의약품 등재 전 약가의 53.55%로 인하
- 단, 제네릭 등재 후 1년간 (70/53.55-1)X100% 가산 적용

다) 제네릭의약품 ‘최초 1년’ 가산 종료에 따른 약가 인하
- 제네릭 등재 최초 1년 동안은 혁신형 제약기업(또는 원료 직접 생산)의 경우 (68/53.55-1)X100% 가산 적용 하며 1년 후 등재 업소 수 4개가 될 경우 53.55%로 조정
(단, 혁신형 제약기업이 아닌 경우, (59.5/53.55-1)X100% 가산) 
 ※ 제네릭 약가제도 개편방안(3/27 발표) : '19년 6월 중 행정예고 진행 및 '19년 9월 시행 예정
(동일제제 20개 이하 시) 품질관리 요건(① 자체 생물학적동등성시험 실시 ② DMF 등록된 원료의약품 사용) 만족 여부에 따라 최초등재의약품(오리지널)약가의53.55~38.69%로 차등
(동일제제 20개 초과 시) 최저가의 85%

라) 실거래가 조사에 따른 약가 인하
- 요양급여비용명세서를 근거로 품목별 실거래가(가중평균가격)를 조사하여 2년마다 약가를 최대 10% 인하하는 제도
- 혁신형제약기업 기본 인하율 30% 감면 (추가 R&D 투자액 및 비율에 따라 최대 50%), 주사제 인하율 30% 감면
- 현 2차 진행 완료(1차-'16.3.1, 2차-'18.2.1), '20.1.1 3차 약가인하 예정

마) 사용량 약가 연동제 (2006년 시행)
- 의약품의 청구금액이 일정 수준 이상 증가했을 경우 제약사와 국민건강보험공단 간 협상을 통해 약가를 최대 10% 인하하는 제도

바) 유통질서 문란 약제 약가인하 
- 리베이트 관행근절 및 의약품 유통질서 건전성 확보를 위해 유통질서 문란 약제의 약가인하 및 급여정지 적용

※ 위반행위 시점에 따른 처벌 내용 
① '09.8.1~'14.7.1 - 1차 최대 20%, 2차 최대 40% 약가 인하 ② '14.7.2~'18.9.27 - 급여 정지 / 삭제 ③ '18.9.28~ - - 1차 최대 20%, 2차 최대 40% 약가 인하, 3차 이상 1년 이내 급여 정지

(2) 가격변동추이

(단위 : 원)

사업연도
2018년
2017년
2016년

크레메진
내수
1,486
1,500
1,505

헤르벤
내수
157
155
157

바난
내수
827
843
922

안플레이드
내수
553
532
509

루키오
내수
518
525
558

엑스원정
내수
608
613
631

비바코정
내수
346
359
377

로바젯
내수
753
766
801

에포카인
내수
6,714
6,457
6,951

수출
4,493
4,387
4,581

TPN수액
내수
17,570
18,373
18,146

PSA
내수
3,375
3,644
3,740

기초수액
내수
1,088
1,072
936

컨디션
내수
1,338
1,282
1,752

헛개수
내수
526
539
785

수)세프조프란
수출
2,850,319
2,446,761
2,492,081

수)세포티암
수출
2,262,012
2,312,974
2,467,457

주) 2-1)에서 작성한 주요 제품에 한하여 기재함

3. 주요원재료 등의 현황

1) 원재료 가격변동추이 및 가격변동원인

(1) 가격변동추이

품 목
구 분
2018년
2017년
2016년
통화
단위

프라바스타틴나트륨/분/실온/KP
외자
429,753.5
392,610.0
392,610.0
JPY
KG

크레메진/별규
외자
28.3
28.3
28.3
JPY
G

세프포독심프록세틸_산도즈_유상
외자
123,914.0
123,914.0
123,914.0
JPY
KG

알록시주1.5mL*5V
외자
3.6
4.6
4.8
EUR
VIA

알록시주5mL*1V
외자
7.7
10.3
11.0
USD
VIA

비바코정5MG*30T
외자
2.9
2.9
2.3
GBP
BOX

비바코정10MG*30T
외자
5.0
5.0
4.0
GBP
BOX

딜티아젬염산염
외자
37,193.0
38,622.3
39,150.0
JPY
KG

보글리보스/별규
외자
9,579.5
9,579.5
9,579.5
JPY
G

잘토프로펜(DAITO/JP)
외자
48.1
48.1
48.1
JPY
G

이리노테칸염산염/분/실온
외자
115.0
115.0
125.1
USD
G

우태아혈청(GIB10099)
내자
1,394.5
1,380.0
1,340.0
KRW
ML

클로스원캡슐*100C_한국유나이티드
내자
400.0
400.0
423.0
KRW
CAP

포시가10mg*28T
내자
655.7
655.7
654.7
KRW
TAB

헛개컨디션-CVS
내자
127.2
124.4
140.1
KRW
BT

홍삼진파우치-펼침형*120입/BOX
내자
296.1
292.4
289.3
KRW
SAC

Roll film 1000mL(JW)
내자
651.6
652.0
657.9
KRW
M

안플레이드SR정300mg*30T
내자
403.7
404.5
404.6
KRW
TAB

로바젯정10/5mg*30T
내자
210.8
222.0
224.3
KRW
TAB

안플레이드SR정300mg*200T
내자
400.0
400.0
400.0
KRW
TAB

XIGDUO10mg/500mg*28T
내자
655.7
655.7
655.7
KRW
TAB

XIGDUO10mg/1000mg*28T
내자
655.7
655.7
655.7
KRW
TAB

주) 2018년 매입실적이 전체매입실적의 1%를 초과하는 품목에 한하여 작성함

(2) 가격변동원인

품목
가격변동원인

프라바스타틴나트륨/분/실온/KP
환율 연동에 따른 매입가 변경

알록시주1.5mL*5V
약가인하에 따른 매입가 인하

알록시주5mL*1V
약가인하에 따른 매입가 인하

딜티아젬염산염
계약사항 변경에 따른 매입가 인하

우태아혈청(GIB10099)
제조원가 상승으로 매입가 인상

헛개컨디션-CVS
제조원가 상승으로 매입가 인상

홍삼진파우치-펼침형*120입/BOX
제조원가 상승으로 매입가 인상

Roll film 1000mL(JW)
계약사항 변경에 따른 매입가 인하

로바젯정10/5mg*30T
구매 Vol 증대에따른 매입가 인하

4. 생산및설비에 관한 사항

생산공장은 3개의 사업장(오송/대소/이천)으로 나눠져 있으며, 약사법 및 GMP(Good Manufacturing Practice) 규정에 따라 안전성, 유효성이 확보된 우수한 품질의 의약품이 생산될 수 있도록 전 단계에 걸쳐 품질경영시스템을 운영하고 있습니다.의약품의 오염방지를 위한 "Closed 생산 시스템" 원자재 입고부터 완제품 출하까지의 전 과정을 컴퓨터로 제어하는 “물류 자동화 시스템” 제조 및 품질관리를 위한 "IT 시스템" 등 글로벌 수준에 부합하는 최첨단 설비 및 시스템을 통해 고품질의 완제 의약품 및 항암제를 생산하고 있는 오송공장을 비롯하여 일본 Major제약회사와의 CMO사업을 통해 우수한 품질의 무균, 비무균 의약품 원료 및 세파항생제 완제품을 안정적으로 생산, 공급하고 있는 대소공장은 기초수액과 영양수액제품에 대해서도 국내 최고수준의 생산라인과 기술력을 보유하고 있습니다. 아울러, 유전자 재조합 바이오의약품, 백신 등을 전문적으로 생산하고 있는 이천 공장을 통해 당사는 세계 최고의 의약품 생산기지로 자리매김하였습니다. 각 사업장별 특징과 생산품목은 다음과 같습니다.

1) 공장별 생산제품
① 오송공장 (내용고형제, 주사제)
 - 소재지: 충청북도 청주시 흥덕구 오송읍 오송생명2로 239
 - 생산품목
 o 내용고형제 : 헤르벤정 외 155 품목 
 o 주사제 : 캄토프주 외 3 품목
 o 기타: 산클점안액 외 7 품목

② 대소공장 (주사제, 내용고형제, 원료의약품)
 - 소재지: 충북 음성군 대소면 대소산단로20
 - 생산품목
 o 주사제 : 씨제이 5%포도당주사액 외 52 품목
 o 내용고형제 : 바난정 및 바난건조시럽 (수출용 포함 총 4 품목)

o 원료의약품 : 씨제이염산세포티암 외 39 품목

③ 이천공장 (생물학적제제, 주사제, 내용고형제)
 - 소재지: 경기도 이천시 마장면 덕평로 811
 - 생산품목
 o 생물학적제제 : 에포카인주 2000유니트 외 17 품목
 o 주사제 : 씨제이반코마이신염산염주 1g 외 15 품목
 o 내용고형제 : 베이슨에프디정 0.2밀리그램 외 2 품목

H&B 사업부 제품은 외주가공 형태로 생산하여 판매하고 있으며 각 제품별 생산업체 현황은 아래와 같습니다.

구 분
제 품
생산업체

드링크류
컨디션
창성, 경북과학대식품공장

헛개수
대구경북능금 농협 음료 가공공장, 남양F&B

홍삼진
창성, 경북과학대식품공장

웰키즈
경북과학대식품공장

기타
홍삼애유산균
뉴팜

2) 생산능력 및 생산능력의 산출근거
(1) 생산능력

(단위 : 의약품-백만정, 수액-백만bag, API-ton )

사업소
품 목
2018년
2017년
2016년

오송공장
완제의약품
700.00
700.00
700.00

이천공장
바이오의약품
3.96
3.96
3.96

대소공장
수액
49.64
49.64
49.64

API(원료의약품)
14.35
14.35
14.35

API(완제의약품)
28.30
28.30
28.30

(2) 생산능력의 산출근거
(가) 산출방법 등
① 산출기준(전 공정 제조하는 제품을 산출기준에 반영함, 위탁공장 제품 제외)
-오송공장 : 내용고형제 생산량 기준
- 이천공장 : 생물학적 주사제 충전기 공정 가동율 기준
- 대소공장 : 수액/ API 연간 생산량 기준

② 산출방법
- 오송공장: 타정기 설비(캡슐충전기) Χ 일작업시간(11HR) Χ 작업일수(년) = 700백만정
- 이천공장: 충전기 설비 X 1日 작업 시간 (8 HR) X 연간 근무일수 = 400만Syringe
- 대소공장: API: 완제 의약품 30.8Ton/年, 원료 의약품 28Ton/年
 수액: 일생산량 208,993Bag/日(포장기준) × 연간 가동일수 280日/年 = 58.5백만 Bag 

(나) 평균가동시간
- 오송공장 : 11HR/일 x 252일(월 평균가동일 20.8일 기준) = 2,772HR/인당
- 이천공장 : 8HR/일 x 204일(월 평균가동일 17일 기준) = 1,632HR/인당
- 대소공장: API (완제 의약품) : 14.4HR/일 × 300일(평균가동일수 25.0일 기준) = 4,306HR/인당
 API (원료 의약품) : 24HR/일 × 336일(평균가동일수 28.0일 기준) = 4,032HR/인당
 수액 : 20HR/일 × 280일(평균가동일수 23.3일 기준) = 2,800HR/인당

(3) 생산실적 및 가동률
(1) 생산실적

(단위 : 의약품-백만정, 수액-백만bag, API-ton)

사업소
품 목
2018년
2017년
2016년

오송공장
완제의약품
605.00
557.00
593.00

이천공장
바이오의약품
5.17
5.13
4.11

대소공장
수액
58.16
60.26
61.83

API(원료의약품)
4.05
0.00
5.84

API(완제의약품)
33.46
33.37
38.61

(2) 당해 사업연도의 가동률

사업소(사업부문)
연간가동가능시간
연간실제가동시간
평균가동률(%)

오송공장
700.00
605.00
86%

이천공장
3.96
5.17
131%

대소공장(수액)
49.64
58.16
117%

대소공장(API) - 원료
14.35
4.05
28%

대소공장(API) - 완제
28.30
33.46
118%

3)진행중인 설비 투자
당사는 초과하는 시장 수요에 맞추어 수액생산 시설을 구비하고자 하며 내용은 하기와 같습니다.
- 명칭: 수액 신공장(가칭)
- 목적: 원활한 수액제 공급 및 제품군 확장 모색
- 투자기간: 2019년~2021년
- 총 소요자금: 1,000억원

5. 매출에 관한 사항

1) 매출실적

(단위 : 백만원, %)

구 분
2016년
2017년
2018년

매출액
비율(%)
매출액
비율(%)
매출액
비율(%)

내수
1. ETC
418,850
82.0
423,222
81.3
403,128
82.2

2. H&B
66,447
13.0
69,448
13.3
61,466
12.5

합 계
485,297
95.0
492,669
94.7
464,594
94.7

수출
1. ETC
24,590
4.8
26,937
5.2
25,126
5.1

2. H&B
1,041
0.2
910
0.2
979
0.2

합 계
25,631
5.0
27,847
5.3
26,106
5.3

매출 총계
510,927
100.0
520,516
100.0
490,700
100.0

2) 판매경로
1) 전문의약품 사업부문
[전문의약품(ETC) 사업부문 조직도]

etc사업부문 조직도_2부_예투.jpeg
전문의약품(ETC) 사업부문 조직도

주) 2019년 6월 14일 기준

이 外 경영지원실 내 유통관리팀 14명이 전국 지역별 담당자로 구성되어 있습니다.

2) H&B사업부문
[H&B 사업부문 조직도]

hnb사업부문 조직도_2부_예투.jpeg
H&B 사업부문 조직도

주) 2019년 6월 14일 기준

H&B사업부는 영업 1본부/영업조직 7개지점(팀)과 지원 1실/영업지원팀 및 마케팅팀으로 구성되었으며, 주 판매 경로는 편의점 본부와 슈퍼마켓을 기반으로 한 대리점 경로입니다.

3) 수출부문
[글로벌사업팀 조직도]

글로벌사업팀 조직도_2부_예투.jpeg
글로벌사업팀 조직도

주) 2019년 6월 14일 기준

수출부문은 1팀/4개파트로 이루어져 있습니다.

구 분
판매경로

ETC
직접판매
회사 → 세미병원, 일반의원 → 소비자
 병의원 원내에서 입원환자 등을 대상으로 소모되는, 주사제 및 경구제를 병의원에 직거래로 공급하고 있습니다.

간접판매
회사 → 도매상 → 종합병원, 세미병원, 일반의원 → 소비자 
 대부분의 종합병원 및 대학병원은 원내 및 외래에서 사용하는 의약품을 도매를 통하여 공급받고 있으며, 특히 경구제(PO제)인 경우는 95%이상 도매를 통하여 약국으로 판매되는 간접판매 방식을 취하고 있습니다.

기 타
회사 → 국가기관(질병관리본부, 국군의무사령부 등)
 국가기관에 납품하는 일부제품(두창, 사이톱신 등)이 있습니다.

H&B
직접판매
* 회사 → 주요본부(편의점/할인점등) → 편의점/할인점 → 소비자
 편의점, 할인점(이마트,하나로마트), 스토리웨이 등 점포의 경우 각 체인 본부에 직접 매출을 통해 당사 제품을 소비자에게 공급하고 있습니다.

간접판매
* 회사 → 대리점 → 슈퍼마켓/약국/기타 경로 → 소비자
 각 지역 슈퍼마켓/약국/기타 점포의 경우는 각 지역 대리점 또는 도매를 통하여 소비자에게 당사 제품을 공급하고 있습니다.

수출
직접판매
회사 → 현지 유통업체
 당사가 직접 현지 유통업체로 수출 후, 현지 유통업체가 병원으로 공급합니다.

간접판매
회사 → 국내/해외 에이전트 → 현지 유통업체
 리스크 있는 국가(아프리카 등)와 거래시 또는 현지 규정 등의 사유로, 일부 에이전트를 통해 당사 제품을 공급하고 있습니다.

3) 판매방법 및 조건

구 분
판매방법
대금회수조건

ETC
직접판매
영업사원이 요양기관으로부터 직접 수주하여 판매
신용등급에 따른 결제조건(선입금 ~ 150일) 반영. 대부분 매출발생 후 5개월(150일) 이내 현금(신용카드) 결제.

간접판매
도매관리사원이 도매상으로부터 직접 수주하여 판매
거래처별 계약에 따라 결제조건 상이. 담보제공여부에 따라 선입금, 외상결제 구분됨. 현금 또는 어음 결제.

H&B
직접판매
영업사원이 각 체인 본부로부터 직접 수주하여 판매
각 본부별 계약에 따른 결제 조건에 맞추어 25일 ~ 90일 조건 현금 또는 어음결제

간접판매
영업사원이 각 대리점 또는 도매로부터 직접 수주하여 판매
담보제공여부에 따라 선입금, 외상결제 구분. 주로 대리점 60일~90일 조건 현금(카드) 또는 어음결제

수출
직접판매
영업사원이 외국업체로부터 직접 수주하여 판매
업체의 규모, 신용도 등을 고려하여 결제조건 상이함.

간접판매
영업사원이 중계무역업체로부터 직접 수주하여 판매
각 중계무역업체 계약조건에 따라 상이함.

4) 판매전략
■ 전문의약품 부문
제약산업은 제품의 개발력과 마케팅활동이 시장의 경쟁력을 좌우하는 핵심이라 할 수 있습니다. 당사는 최근 대한민국 제 30호 신약 "케이캡" 출시를 바탕으로 제약회사로서의 R&D 역량과 제품력을 인정받고 있습니다. 
전문의약품(PO제,주사제) 영업 조직은 허가병상을 기준으로 의정 경로, 병원 경로 및 메디컬 경로로 구분하여 운영하고 있습니다. 의정경로는 종합병원급으로 제품의 코딩 및 코딩된 제품의 매출확대에 집중하고 있으며, 메디컬경로는 의원급으로 신규Coverage 확보를 통한 매출 성장기반 구축에 집중하고 있습니다.
또한 당사는 CP기준에 맞추어 영업활동을 진행하고 있으며, 제품설명회 및 제품 Detail활동에 집중하고 있습니다. 또한, 고부가/고수익 제품의 단계적 확대를 통하여 수익성 강화 및 공장 가동율을 개선하고, 시장 지배력 강화를 통하여 국내 매출확대를 위해 노력하고 있습니다.

■ H&B 부문
H&B사업부는 의약품을 판매하는 조직과 다르게 소비자들이 직접 선택/구매하는 제품을 판매하고 있습니다. 이에 따라 당사는 시장 No.1 브랜드인 컨디션을 기반으로 소비자의 선택을 확대할 수 있도록 제품의 기능성을 반영한 제품 출시 및 소비자 광고와 판촉 활동을 지속적으로 운영하고 있습니다. 또한, 당사가 보유한 다양한 Infra를 바탕으로 유통경쟁력을 강화할 수 있는 각 유통 경로별 판촉활동을 시행하고 있으며, 기존 유통 경로 이외에 신경로 개척을 위해 별도 팀을 운영하여 판매 체널을 확대하고 있습니다.

6. 수주사항

수주를 기반으로 하는 산업이 아니며, 구매처의 주문을 통한 즉시 납품 구조를 띄고 있어 해당사항이 없습니다.

7. 시장위험과 위험관리

당사의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화 하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다.
당사는 금융상품과 관련하여 시장위험, 유동성위험, 신용위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리는 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 허용 가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다.
위험관리에 대한 총괄책임은 당사의 재무부서에서 담당하고 있으며, 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다. 

8. 파
생상품 및 풋백 옵션 등 거래 현황

당사는 2018년 12월 31일 및 신고서 제출일 기준 보유하고 있는 파생상품이 없습니다.

9. 경
영상의 주요계약 등

1) 라이센스아웃(License-out) 계약

품목
계약상대방
대상지역
계약체결일
계약종료일
총 계약금액
진행단계
비고

케이캡
Shandong Luoxin Pharmaceutical Group
중국
2015.10.22
-
9,500만 달러
현지 임상 3상 진행 중
제 3자에 계약금액 세부내역 공개 시 계약위반

Vimedimex
베트남
2018.12.19
10년
양사 합의에 의해 비공개
허가등록 준비 중
제3자에 공개 시 계약위반

Laboratorios Carnot
멕시코, 아르헨티나, 콜롬비아, 페루, 칠레, 에콰도르, 우루과이, 파라과이, 볼리비아, 베네수엘라, 도미니카공화국, 과테말라, 온두라스, 니카라과, 코스타리카, 파나마, 엘살바도르
2019.02.13
발매 후 10년
8,400만 달러
허가등록 준비 중
제 3자에 계약금액 세부내역 공개 시 계약위반

케이캡
결정형
특허
RaQualia
일본, 유럽, 미국
2018.01.03
-
양사 합의에 의해 비공개
특허 출원 진행 중
제3자에 공개 시 계약위반

CJ-40001
NCPC
중국
2018.01.09
-
양사 합의에 의해 비공개
기술이전 중
제3자에 공개 시 계약위반

YL BIO
일본
2017.09.28
-
양사 합의에 의해 비공개
기술이전 중
제3자에 공개 시 계약위반

펨타주
Ever
전세계 (조건부)
2017.09.18
10년
양사 합의에 의해 비공개
기술이전 중
제3자에 공개 시 계약위반

주) 계약 세부내용의 경우 영업기밀에 해당되므로 이에 계약 세부 내용을 기재하지 않았습니다.

2) 라이센스인(License-in) 계약

품 목
계약상대방
대상지역
계약체결일
계약종료일
총 계약금액
진행단계
비고

알비스D 제네릭
안국약품
양사 합의에 의해 비공개
15.04.29
양사 합의에 의해 비공개
양사 합의에 의해 비공개
출시
-

로바젯
신풍제약
양사 합의에 의해 비공개
15.12.24
양사 합의에 의해 비공개
양사 합의에 의해 비공개
출시
-

간보조제 개량
네비팜
양사 합의에 의해 비공개
17.10.24
양사 합의에 의해 비공개
양사 합의에 의해 비공개
임상
-

주1) 최근 5개년 라이센스인 실적으로 기재하였습니다.
주2) 계약 세부내용의 경우 영업기밀에 해당되므로 이에 계약 세부 내용을 기재하지 않았습니다.

10. 연구개발 활동

1) 연구개발 담당조직
당사에서 연구개발을 수행하는 조직은 연구소 119명, 임상개발실 68명, 사업개발본부 18명 등 총233명의 전담조직을 구성하여 운영하고 있습니다.

연구개발 담당조직_2부_예투.jpeg
연구개발 담당조직

주) 2019년 6월 14일 기준

당사의 연구개발 조직은 R&D 총괄 산하 연구소, 임상개발실, 글로벌사업개발본부, R&D전략센터 4개의 조직으로 구성되어 있습니다.

(1) 연구소
초기 합성신약으로 후보물질 도출을 위한 연구를 하는 신약연구센터, 후보물질 도출 이후 공정 연구를 수행하는 A-Project 팀이 있습니다. 단백질의약품/ 백신/줄기세포 등 바이오 의약품을 개발을 하는 생물의약센터가 있으며, 신약/바이오/제네릭 등 완제의 제품화를 연구하는 융합의약센터, 천연물/드링킹 연구를 하는 H&B연구개발팀, 수액연구를 전담으로 하는 수액 Project팀, Kinase 연구를 전담으로 하는 K-Project팀이 있습니다. 이와 함께, 자체적으로 독성과 약리 시험을 수행하여 평가를 하는 의약평가센터와 원료 및 완제의 분석/CMC/Documentation을 담당하는 의약분석센터가 있습니다. 그리고 전체 연구소 과제 관리, 인력 및 예산 관리를 하는 연구기획팀로 구성되어 있습니다.

(2) 임상개발실
임상개발실은 임상개발담당 산하 총 5개 팀으로 구성되어 있습니다. 임상의학센터에는 2개의 임상팀과 Medical Affairs팀으로 구성되어 있으며 약효군 자체 임상 연구를 계획서 작성단계부터 모니터링 결과보고 등을 포함하여 전단계 임상을 수행하고 있습니다. 임상정보센터는 임상통계, 약물역학연구 및 시판후 조사 업무를 진행하여 당사가 시판한 약물의 안전성 확보를 위해 노력하고있습니다. 신약임상기획팀은 신약의 임상 전략 수립 기획하여 FIH시험을 진행하고 있습니다. 등록팀은 국내/해외 신제품 등록업무 및 허가 전략을 수립하며, 허가팀은 사후관리, 인허가 업무와 정부 대응업무를 담당하고 있습니다. 

(3) 글로벌사업개발본부
글로벌사업개발본부는 사업개발실과 Innovation 센터로 구성되어 있으며, 사업개발실에는 개발 중후기 단계에서 L/I, L/O, 사업제휴 등 국내외 업체와의 제휴와 공동개발처를 발굴하고 해외 개발 품목의 도입, 공동개발과 당사 개발품목의 기술수출 등을 담당하는 사업개발실로 구성되어 있습니다. Innovation 센터는 개발 초기 단계의 과제 검토 등을 통하여 혁신 신약/바이오 도입, Open Innovation을 추진하는 부서입니다. 

(4) R&D전략
R&D 과제를 전반적으로 관리하는 부서로서, R&D 전략 수립, 특허 업무, GCP QA와 R&D QA 로 구성되어있으며, 포트폴리오 구축 및 출시 관리를 하는 PMD파트로 구성되어 있습니다.

2) 연구개발비용

(단위 : 백만원, %)

과 목
2018년
2017년
2016년
비 고

연구개발비용 합계*
58,346
48,378
48,473
-

회계처리금액 계
56,724
47,786
47,502

정부보조금
1,622
592
935
-

연구개발비 / 매출액 비율(%)
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
11.9
9.3
9.5
-

* 정부보조금(국고보조금)을 차감하기 전의 연구개발비용 지출총액을 기준으로 선정

3) 연구개발실적
(1) 대한민국 제30호 신약 케이캡 출시
대한민국 30호 신약 ‘케이캡정(성분명: Tegoprazan)’은 P-CAB (Potassium-Competitive Acid Blocker; 칼륨 경쟁적 위산분비 차단제)기전의 위식도역류질환 신약으로써, ‘대한민국의 P-CAB’이라는 의미로 2019년 3월 출시를 하였습니다. 케이캡정은 P-CAB계열 약물로는 최초로 위식도역류질환의 주적응증인 미란성, 비미란성 위식도역류질환을 모두 확보한 신약으로, 중국, 베트남, 중남미 17개국 등 국내를 포함하여 현재까지 총 20개 국에 진출하며 활동 무대를 넓혀나가고 있습니다. 

케이캡정은 기존 PPI 약물들이 갖고 있던 주요 한계점들을 극복한 제품으로, 복용 1일째부터 1시간 이내의 빠른 약효발현과 지속적인 위산 분비 억제, 식사여부와 상관없는 복용 편의성, 낮은 약물상호작용 및 약효변동성 등의 장점을 가진 약물로 현재 역류성 식도염 1차 치료제인 PPI(Proton Pump Inhibitor)를 대체할 차별화 된 의약품으로 주목을 받고 있습니다.

(2) 연구개발 진행 현황 및 향후계획

구 분
제품유형
과제명
적응증
진행사항
연구시작

바이오
신약
CJ-40010
수족구백신
임상1상
15.12

CJ-40011
두창백신
연구
18.04

폐렴구균백신
폐렴
탐색
16.03

HUBA
관절염(면역질환)
탐색
16.07

TANKIO
면역항암
탐색
17.11

BASP
플랫폼
탐색
19.05

합성
신약
CJ-14199
비알콜성지방간질환
임상1상
15.06

CJ-15314
관절염
비임상
15.06

ASK1
비알콜성지방간질환
연구
17.10

CJ-50005
영양공급
연구
18.12

면역항암치료제
면역항암
연구
17.11

항암치료제
항암
연구
19.01

항암치료제
항암
연구
19.01

지방간치료제
비알콜성지방간질환
연구
19.01

개량신약
엑스원알
고혈압/고지혈
약가
13.10

CJ-30061
고혈압/고지혈
임상
13.10

간보조제 개량
간보호
임상
17.06

CJ-30074
당뇨
임상
18.05

CJ-30075
당뇨
임상
18.05

CJ-30066
당뇨
임상
18.05

CJ-30070
당뇨/고지혈
임상
17.08

CJ-30068
영양공급
비임상
17.01

CJ-30071
당뇨
연구
17.08

CJ-30072
당뇨
연구
17.08

CJ-30073
당뇨
연구
17.08

CJ-50006
영양공급
연구
18.12

CJ-30065
위식도역류질환
연구
16.04

CJ-30076
위식도역류질환
연구
18.12

CJ-30077
위식도역류질환
연구
18.12

(3) 연구개발 성과(최근 3개년)

구 분
제품유형
과제명
적응증
진행사항
출시일

합성
신약
케이캡
위식도역류질환
출시
19.03

개량신약
아토메트서방
당뇨/고지혈
출시
18.05

카발린CR
통증치료
출시
19.04

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

1) 지적재산권 보유 현황

[지적재산권 보유 현황]

종류
취득일
명칭
권리만료일

특허권
2018-03-26
아미노알킬벤조티아제핀 유도체의 용도
2037-07-21

특허권
2018-06-29
암로디핀, 발사르탄 및 로수바스타틴을 포함하는 약학적 조성물
2036-07-08

특허권
2018-02-13
신규한 아미노알킬벤조티아제핀 유도체 및 이의 용도
2035-08-28

특허권
2016-11-03
신규한 아미노알킬벤조티아제핀 유도체 및 이의 용도
2035-05-19

특허권
2018-08-17
신규한 아미노알킬벤조티아제핀 유도체 및 이의 용도
2035-08-28

특허권
2018-03-22
신규한 아미노알킬벤조티아제핀 유도체 및 이의 용도
2035-08-28

특허권
2017-11-30
칸데사르탄 및 암로디핀을 포함하는 약제학적 조성물
2036-01-29

특허권
2017-07-19
신규한 테노포비어 디소프록실 캠실레이트, 이의 결정형 및 이의 제조방법
2035-01-20

특허권
2016-01-25
벤즈이미다졸 유도체의 신규 결정형 및 이의 제조방법
2036-01-13

특허권
2016-01-19
벤즈이미다졸 유도체의 신규 결정형 및 이의 제조방법
2036-01-19

특허권
2016-07-18
메트포르민 서방성 제제 및 그의 제조방법
2034-10-13

특허권
2018-06-28
메트포르민 서방성 제제 및 그의 제조방법
2035-07-21

특허권
2015-03-18
신규한 피롤로피리디닐옥시페닐아미드 유도체 및 이의 용도
2034-08-01

특허권
2018-08-14
신규한 아미노-페닐-설포닐-아세테이트 유도체 및 이의 용도
2035-07-14

특허권
2016-07-13
신규한 아미노-페닐-설포닐-아세테이트 유도체 및 이의 용도
2035-07-03

특허권
2017-09-18
비소프롤롤 및 로수바스타틴을 포함하는 경구용 약제학적 복합제제
2034-04-16

특허권
2017-06-27
솔리페나신을 유효성분으로 함유하는 안정한 의약 조성물
2035-01-29

특허권
2016-08-26
솔리페나신을 유효성분으로 함유하는 안정한 의약 조성물
2035-01-30

특허권
2018-02-01
다베포에틴 알파의 정제 방법
2034-11-28

특허권
2014-06-26
다베포에틴 알파의 정제 방법
2033-11-29

특허권
2017-10-27
다베포에틴 알파의 정제 방법
2034-11-28

특허권
2017-04-26
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2034-07-25

특허권
2018-06-11
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2034-07-25

특허권
2018-04-19
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2034-07-25

특허권
2017-08-30
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2034-07-25

특허권
2016-02-17
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2033-07-25

특허권
2017-06-16
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2034-07-25

특허권
2017-08-30
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2034-07-25

특허권
2017-08-30
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2034-07-25

특허권
2017-08-30
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2034-07-25

특허권
2017-08-30
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2034-07-25

특허권
2017-08-30
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2034-07-25

특허권
2018-06-22
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2034-07-25

특허권
2018-06-12
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2034-07-25

특허권
2018-03-22
서방형 메트포르민과 속방형 HMG-CoA 환원효소 억제제를 포함하는 복합제제
2034-07-25

특허권
2017-04-25
안정화된 페메트렉시드 제제
2034-05-08

특허권
2017-11-28
안정화된 페메트렉시드 제제
2034-05-08

특허권
2015-01-15
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-05-08

특허권
2017-06-16
안정화된 페메트렉시드 제제
2034-05-08

특허권
2018-05-22
안정화된 페메트렉시드 제제
2034-05-07

특허권
2015-08-04
연속 공정의 미립구의 제조 방법 및 이로부터 제조된 미립구
2033-05-15

특허권
2016-11-11
연속 공정의 미립구의 제조 방법 및 이로부터 제조된 미립구
2034-05-14

특허권
2016-11-15
벤즈이미다졸 유도체의 제조방법
2034-07-04

특허권
2015-12-21
벤즈이미다졸 유도체의 제조방법
2034-07-08

특허권
2014-12-08
벤즈이미다졸 유도체의 제조방법
2033-09-26

특허권
2018-03-16
벤즈이미다졸 유도체의 제조방법
2034-07-04

특허권
2017-03-14
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-17

특허권
2018-05-23
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2015-11-20
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2018-05-23
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2015-05-01
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-17

특허권
2015-12-25
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2015-02-26
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2033-04-18

특허권
2016-10-21
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2018-05-23
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2017-07-10
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-21

특허권
2018-05-23
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2018-05-23
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2018-05-23
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2018-05-23
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2018-05-23
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2018-05-23
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2018-05-23
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2018-05-23
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2034-04-18

특허권
2017-01-10
졸-겔 변환 특성을 갖는 고분자를 이용한 미립구의 제조방법 및 이로부터 제조된 미립구
2034-03-20

특허권
2015-01-19
졸-겔 변환 특성을 갖는 고분자를 이용한 미립구의 제조방법 및 이로부터 제조된 미립구
2033-03-20

특허권
2016-11-25
졸-겔 변환 특성을 갖는 고분자를 이용한 미립구의 제조방법 및 이로부터 제조된 미립구
2034-03-19

특허권
2017-07-12
졸-겔 변환 특성을 갖는 고분자를 이용한 미립구의 제조방법 및 이로부터 제조된 미립구
2034-03-18

특허권
2017-07-12
졸-겔 변환 특성을 갖는 고분자를 이용한 미립구의 제조방법 및 이로부터 제조된 미립구
2034-03-18

특허권
2017-07-12
졸-겔 변환 특성을 갖는 고분자를 이용한 미립구의 제조방법 및 이로부터 제조된 미립구
2034-03-18

특허권
2017-07-12
졸-겔 변환 특성을 갖는 고분자를 이용한 미립구의 제조방법 및 이로부터 제조된 미립구
2034-03-18

특허권
2017-07-12
졸-겔 변환 특성을 갖는 고분자를 이용한 미립구의 제조방법 및 이로부터 제조된 미립구
2034-03-18

특허권
2017-07-12
졸-겔 변환 특성을 갖는 고분자를 이용한 미립구의 제조방법 및 이로부터 제조된 미립구
2034-03-18

특허권
2017-06-16
졸-겔 변환 특성을 갖는 고분자를 이용한 미립구의 제조방법 및 이로부터 제조된 미립구
2034-03-20

특허권
2015-05-12
북두근, 북두근 추출물, 북두근 오니 또는 북두근 맥아 효소액 추출물을 유효성분으로
함유하는 식욕부진 예방 또는 치료용 조성물
2033-02-27

특허권
2017-04-19
피롤로피리다진 유도체를 포함하는 단백질 키나제 억제제
2033-09-04

특허권
2013-11-27
당뇨병의 예방 또는 치료용 복합 조성물
2033-03-06

특허권
2018-02-27
고당화된 지속형 인간 성장호르몬 단백질 및 이의 제조방법
2033-10-05

특허권
2015-03-16
고당화된 지속형 인간 성장호르몬 단백질 및 이의 제조방법
2033-05-31

특허권
2017-10-27
고당화된 지속형 인간 성장호르몬 단백질 및 이의 제조방법
2033-06-05

특허권
2018-02-14
고당화된 지속형 인간 성장호르몬 단백질 및 이의 제조방법
2033-06-05

특허권
2017-04-05
고당화된 지속형 인간 성장호르몬 단백질 및 이의 제조방법
2033-06-04

특허권
2018-08-21
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-29

특허권
2016-02-23
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-29

특허권
2015-09-01
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-27

특허권
2017-05-24
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-29

특허권
2017-04-11
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-29

특허권
2018-04-19
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-29

특허권
2013-04-26
안정화된 페메트렉시드 제제
2032-11-29

특허권
2016-05-13
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-29

특허권
2017-11-01
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-29

특허권
2015-11-29
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-26

특허권
2017-05-17
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-28

특허권
2017-11-01
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-29

특허권
2017-11-01
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-29

특허권
2017-11-01
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-29

특허권
2017-11-01
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-29

특허권
2017-11-01
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-29

특허권
2017-05-17
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-28

특허권
2017-11-01
안정화된 페메트렉시드 제제
2033-11-29

특허권
2015-04-22
신규한 지속형 인간 성장호르몬 단량체를 제조하는 방법
2032-11-21

특허권
2014-05-13
메트포르민 및 ＨＭＧ―ＣｏＡ 환원효소 억제제를 포함하는 약제학적 복합제제
2032-06-12

특허권
2014-11-04
신규한 지속형 인간 성장호르몬의 정제 방법
2032-06-05

특허권
2014-08-06
양친성 저분자량 히알루론산 복합체를 포함하는 나노 입자 및 그의 제조 방법
2031-05-11

특허권
2013-11-15
양친성 저분자량 히알루론산 복합체를 포함하는 나노 입자 및 그의 제조 방법
2031-05-11

특허권
2014-08-21
목시플록사신 수성 제형 및 이의 제조방법
2031-04-12

특허권
2013-10-04
프레가발린, 폴리에틸렌옥사이드 및 폴리비닐알코올-폴리에틸렌글리콜 그라프트 공중합체를
함유하는 위체류형 서방성 제제
2030-10-27

특허권
2013-05-06
위장관 운동장애의 질환의 예방, 치료 또는 개선용 약학 조성물 및 건강기능식품용 조성물
2030-05-06

특허권
2010-07-08
아데포비어 디피복실의 정제방법
2029-09-10

특허권
2010-08-12
아데포비어디피복실의 개선된 제조방법
2029-09-17

특허권
2010-09-14
아데포비어 디피복실의 안정화된 고체 분산체 및 이의 제조방법
2029-09-16

특허권
2011-12-20
위장질환의 예방 또는 개선 조성물
2029-03-13

특허권
2012-10-04
메트포르민 및 α-글리코시다제 억제제를 포함하는 경구 제제 및 그 제조방법
2028-12-15

특허권
2009-05-22
유체로부터 재조합 인간 에리스로포이에틴을 정제하는 방법
2027-12-04

특허권
2008-05-02
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2027-06-19

특허권
2008-09-12
세포배양에 의해 두창 백신을 생산하는 방법 및 그에 의해 생산된 두창 백신
2026-12-12

특허권
2006-08-28
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2024-04-27

특허권
2008-06-13
항균화합물의 고농도 수용액 조성물(레보플록사신)
2021-06-28

특허권
2014-08-29
일본뇌염백신
2023-08-24

특허권
2014-01-28
아데포비어디피복실의 개선된 제조방법
2029-09-16

특허권
2013-03-21
아데포비어 디피복실의 안정화된 고체분산체 및 이의 제조방법
2029-09-16

특허권
2011-05-24
일본뇌염백신
2023-08-24

특허권
2018-01-17
일본뇌염백신
2023-08-25

특허권
2015-09-21
숙취 해소 및 예방용 조성물과 이를 이용한 음주전 후 숙취해소용 음료
2031-04-11

특허권
2014-04-04
숙취 해소 및 예방용 조성물과 이를 이용한 음주전 후 숙취해소용 음료
2031-04-15

특허권
2013-09-06
숙취 해소 및 예방용 조성물과 이를 이용한 음주 전후 숙취해소용 음료
2031-04-08

특허권
2013-05-22
숙취 해소 및 예방용 조성물과 이를 이용한 음주전 후 숙취해소용 음료
2031-04-08

특허권
2014-06-10
위장관 운동 장애 질환의 예방, 치료 또는 개선용 약삭 조성물 및 건강기능 식품용 조성물
2031-05-06

특허권
2015-02-10
위장관 운동 장애 질환의 예방, 치료 또는 개선용 약학 조성물 및 건강기능 식품용 조성물
2031-05-06

특허권
2017-06-15
위장관 운동 장애 질환의 예방, 치료 또는 개선용 약삭 조성물 및 건강기능 식품용 조성물
2031-05-06

특허권
2015-09-30
위장관 운동 장애 질환의 예방, 치료 또는 개선용 약삭 조성물 및 건강기능 식품용 조성물
2031-05-06

특허권
2015-09-07
위장질환의 예방 또는 개선 조성물
2030-03-09

특허권
2013-12-10
위장질환의 예방 또는 개선 조성물
2030-03-09

특허권
2015-05-14
위장질환의 예방 또는 개선 조성물
2030-03-09

특허권
2017-03-15
위장질환의 예방 또는 개선용 조성물
2030-03-09

특허권
2017-07-24
위장질환의 예방 또는 개선 조성물
2030-03-09

특허권
2014-07-21
아데포비어디피복실의 개선된 제조방법
2029-09-17

특허권
2013-09-27
메트포르민 및 α-글리코시다제 억제제를 포함하는 경구 제제 및 그 제조방법
2029-12-10

특허권
2015-02-04
아데포비어 디피복실의 정제방법
2029-09-10

특허권
2014-08-06
아데포비어디피복실의 개선된 제조방법
2029-09-17

특허권
2015-05-12
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2025-05-02

특허권
2011-05-18
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2025-05-02

특허권
2008-09-30
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2025-05-02

특허권
2013-11-29
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2027-11-05

특허권
2011-10-07
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2025-05-02

특허권
2013-07-02
숙취의 예방 또는 치료용 조성물
2024-05-02

상표권
2019-05-24
오셀케이
2029-05-24

상표권
2019-05-17
엘도클
2029-05-17

상표권
2019-05-24
엘도뮤코
2029-05-24

상표권
2019-05-24
아세트펜주
2029-05-24

상표권
2018-11-26
아세트펜프리믹스주
2028-11-26

상표권
2019-04-01
K-CAB
2028-10-03

상표권
2019-05-24
K-CAB
2029-05-24

상표권
2019-01-31
홍유담
2029-01-31

상표권
2019-01-31
홍유담
2029-01-31

상표권
2019-05-10
엑스원 큐 EXONE-Q (상하 병기)
2029-05-10

상표권
2019-02-27
위치로
2029-02-27

상표권
2019-03-15
케이캅 K-CAB (2단 병기)
2029-03-15

상표권
2018-12-06
케이캡 K-CAP (2단 병기)
2028-12-06

상표권
2018-11-05
케이캡 K-CAB(상하 2단)
2028-11-05

상표권
2019-01-14
숙취해소의 절대CEO 컨디션CEO
2029-01-14

상표권
2019-01-14
컨디션CEO (컨디션씨이오)
2029-01-14

상표권
2018-05-04
오래타 ORETA
2028-05-04

상표권
2018-05-04
타다그라 TADAGRA
2028-05-04

상표권
2018-11-22
시알그라 CIALGRA
2028-11-22

상표권
2018-05-04
타그라 TAGRA
2028-05-04

상표권
2018-02-03
VANCORAN
2028-02-03

상표권
2018-04-27
홍삼진 BI
2028-04-27

상표권
2018-04-27
홍삼진 BI
2028-04-27

상표권
2018-04-27
홍삼진 BI
2028-04-27

상표권
2018-02-13
아트포민 ARTFORMIN (상하2단)
2028-02-13

상표권
2018-02-13
에이메트 A-MET (상하2단)
2028-02-13

상표권
2018-04-16
아토멧 ATOMET (상하 2단)
2028-04-16

상표권
2018-04-24
아토메트 ATOMET (상하 2단)
2028-04-24

상표권
2018-02-19
카발린 KABALIN (2단병기)
2028-02-19

상표권
2017-12-26
세라마인 CERAMINE (2단병기)
2027-12-26

상표권
2017-12-26
세라마인 CERAMINE (2단병기)
2027-12-26

상표권
2018-02-06
아모콤비 AMOCOMBI (상하2단)
2028-02-06

상표권
2018-03-12
테노스타 TENOSTAR (상하 2단)
2028-03-12

상표권
2018-07-17
CINEZOLID
2028-07-17

상표권
2018-07-17
MOVELOXIN
2028-07-17

상표권
2017-01-19
MOVELOXIN
2027-01-19

상표권
2018-08-06
PEMTAONE
2026-08-18

상표권
2016-10-20
PEMTA
2026-10-20

상표권
2017-01-11
루크워 LUKWER (상하 2단)
2027-01-11

상표권
2017-01-11
루키워 LUKIWER (상하 2단)
2027-01-11

상표권
2017-01-11
루키오 LUKIO (상하 2단)
2027-01-11

상표권
2017-02-20
루카원 LUKAONE (상하2단)
2027-02-20

상표권
2017-01-11
DULOXTA
2027-01-11

상표권
2017-01-11
듀록타
2027-01-11

상표권
2016-04-18
CINEZOLID
2026-04-17

상표권
2018-11-27
LINEVOX
2026-03-17

상표권
2016-09-23
타쎄원
2026-09-23

상표권
2016-09-23
TARCEONE
2026-09-23

상표권
2016-09-05
마하칸 MACHKHAN
2026-09-05

상표권
2016-08-04
로바젯 ROVAZET (상하2단)
2026-08-04

상표권
2016-06-09
베시스타 VESISTAR (상하2단)
2026-06-09

상표권
2017-07-10
CALMTOP
2025-11-03

상표권
2016-01-22
CEFAZIME
2026-01-22

상표권
2016-03-28
VANCORIN
2025-10-27

상표권
2016-03-28
CONDITION
2025-10-27

상표권
2016-03-28
TREXOFIN
2025-10-27

상표권
2016-05-12
ROUTINS
2026-05-12

상표권
2016-06-21
루틴스
2026-06-21

상표권
2016-04-26
EPOKINE
2026-04-26

상표권
2015-11-27
EPOKINE
2025-07-18

상표권
2016-05-02
EPOKINE
2025-08-13

상표권
2016-03-31
테고메타
2026-03-31

상표권
2016-03-31
테고룩스
2026-03-31

상표권
2016-03-31
TEGOMETTA
2026-03-31

상표권
2016-03-31
TEGOLUX
2026-03-31

상표권
2015-12-11
TEGOMETTA
2025-12-11

상표권
2015-12-11
TEGOLUX
2025-12-11

상표권
2016-08-14
TEGOMETTA
2026-08-13

상표권
2016-08-14
TEGOLUX
2026-08-13

상표권
2015-05-25
MOVELOX
2025-05-24

상표권
2015-05-22
SAFE-FLEX
2025-05-21

상표권
2017-06-29
VANCORIN
2025-04-24

상표권
2015-04-14
VANCORIN
2025-04-13

상표권
2015-06-03
VANCORIN
2021-03-29

상표권
2015-10-19
CONDITION
2025-04-01

상표권
2016-02-16
CONDITION
2025-03-20

상표권
2016-05-19
컨디션
2025-04-01

상표권
2016-05-19
컨디션
2025-03-20

상표권
2016-02-15
레보톱신
2025-03-17

상표권
2015-10-02
CONDITION전면디자인(입체상표)
2025-10-02

상표권
2003-09-05
ALOXI (전용사용권)
2023-09-05

상표권
2007-05-01
ALOXI (전용사용권)
2027-05-01

상표권
2005-02-25
알록시 (전용사용권)
2025-02-25

상표권
2015-05-20
속쿨
2025-05-20

상표권
2015-02-11
콕스케어
2025-02-11

상표권
2014-12-15
오마프원
2024-12-15

상표권
2014-12-15
(오마프원)
2024-12-15

상표권
2015-08-17
(보그매트)
2023-12-02

상표권
2014-06-01
보그매트
2024-05-31

상표권
2017-03-17
보그매트
2023-12-03

상표권
2014-04-11
보그매트
2024-04-11

상표권
2016-06-20
Vogmet
2023-12-02

상표권
2015-02-21
(보그매트)
2025-02-20

상표권
2015-09-11
(모벨록신)
2023-11-22

상표권
2015-09-08
CONDITION
2025-09-08

상표권
2015-09-08
CONDITION
2025-09-08

상표권
2014-07-15
CONDITION
2024-07-15

상표권
2014-08-19
CONDITION
2024-08-19

상표권
2017-05-04
CONDITION
2023-11-25

상표권
2013-11-29
CONDITION
2023-11-28

상표권
2014-06-25
CONDITION
2023-11-14

상표권
2014-06-25
CONDITION
2023-11-14

상표권
2014-01-16
CONDITION
2024-01-16

상표권
2014-01-16
CONDITION
2024-01-16

상표권
2014-03-28
CONDITION
2024-03-28

상표권
2014-05-30
씨네졸리드
2024-05-30

상표권
2014-05-30
(씨네졸리드)
2024-05-30

상표권
2015-10-05
(씨네졸리드)
2023-08-16

상표권
2014-12-21
(씨네졸리드)
2024-12-20

상표권
2014-05-07
(글루코업)
2024-05-07

상표권
2014-05-07
글루코업
2024-05-07

상표권
2014-03-28
(더마엔)
2024-03-28

상표권
2014-03-28
더마엔
2024-03-28

상표권
2004-11-23
컨디션
2024-11-23

상표권
2003-01-20
CONDITION
2023-01-20

상표권
2014-04-23
덴탈체크액 도안
2024-04-23

상표권
2014-03-20
덴탈체크액 도안
2024-03-20

상표권
2014-06-20
컨디션
2023-04-09

상표권
2013-10-01
肯迪醒
2023-09-30

상표권
2013-10-01
肯迪醒
2023-09-30

상표권
2013-10-01
肯迪醒
2023-09-30

상표권
2013-10-01
肯迪醒
2023-09-30

상표권
2013-12-16
丸EX (환 EX)
2023-12-15

상표권
2013-12-16
丸EX (환 EX)
2023-12-15

상표권
2014-01-01
丸EX (환 EX)
2023-12-31

상표권
2013-10-01
CONDITION
2023-09-30

상표권
2013-10-01
CONDITION
2023-09-30

상표권
2013-10-01
CONDITION
2023-09-30

상표권
2013-10-01
컨디션
2023-09-30

상표권
2013-10-01
컨디션
2023-09-30

상표권
2013-10-01
컨디션
2023-09-30

상표권
2013-10-01
컨디션
2023-09-30

상표권
2014-02-07
네프솔
2024-02-07

상표권
2014-06-11
베베라민
2024-06-11

상표권
2014-05-12
(에포카인)
2024-05-11

상표권
2015-02-02
(에포카인)
2025-02-02

상표권
2013-04-30
(에포카인)
2023-04-30

상표권
2013-07-24
(에포카인)
2023-07-24

상표권
2014-12-17
(류코카인)
2024-12-16

상표권
2015-06-05
CONDITION
2022-12-19

상표권
2015-04-15
CONDITION
2022-12-19

상표권
2012-12-19
컨디션
2022-12-19

상표권
2015-04-15
컨디션
2022-12-19

상표권
2012-12-19
헛개수
2022-12-19

상표권
2012-12-19
헛개수
2022-12-19

상표권
2013-11-13
(슈바원)
2023-11-13

상표권
2013-11-13
슈바원
2023-11-13

상표권
2014-05-07
컨디션 병(입체상표)
2024-05-06

상표권
2014-04-21
肯迪醒
2024-04-20

상표권
2014-04-21
肯迪醒
2024-04-20

상표권
2014-04-21
肯迪醒
2024-04-20

상표권
2014-07-21
丸EX
2024-07-20

상표권
2014-07-07
丸EX
2024-07-06

상표권
2014-04-07
컨디션
2024-04-07

상표권
2014-04-14
컨디션
2024-04-13

상표권
2014-04-07
컨디션
2024-04-06

상표권
2014-03-06
丸ex
2022-11-07

상표권
2014-01-30
丸ex
2022-11-07

상표권
2013-12-25
CONDITION
2022-10-29

상표권
2013-12-25
CONDITION
2022-10-29

상표권
2013-12-25
CONDITION
2022-10-29

상표권
2013-12-10
컨디션
2022-10-29

상표권
2013-12-10
컨디션
2022-10-29

상표권
2013-11-21
컨디션
2022-10-29

상표권
2013-04-08
CALMTOP
2023-04-08

상표권
2013-03-27
캄토프
2023-03-27

상표권
2013-08-08
EXONE
2023-08-08

상표권
2013-08-08
엑스원
2023-08-08

상표권
2013-02-19
PEMTA
2023-02-19

상표권
2013-02-27
펨타
2023-02-27

상표권
2013-07-31
Vogmet
2023-07-31

상표권
2013-07-31
보그메트
2023-07-31

상표권
2013-09-06
캄토 CAMTO (이단병기)
2023-09-06

상표권
2013-07-12
Cleacozole
2023-07-12

상표권
2013-07-11
클리코졸
2023-07-11

상표권
2013-09-02
Carevec
2023-09-02

상표권
2013-09-02
케어벡
2023-09-02

상표권
2013-10-14
COOL COUGH
2023-10-14

상표권
2013-10-14
쿨코프
2023-10-14

상표권
2013-05-13
SOLAR VITA
2023-05-13

상표권
2013-05-13
솔라비타
2023-05-13

상표권
2013-03-14
수앤비타
2023-03-14

상표권
2013-03-14
(헤라그라)
2023-03-14

상표권
2013-03-14
헤라그라
2023-03-14

상표권
2013-03-11
MOVELOXIN
2023-03-11

상표권
2013-03-11
모벨록신
2023-03-11

상표권
2013-03-11
RABEONE
2023-03-11

상표권
2013-03-15
라베원
2023-03-15

상표권
2013-03-08
LUKEMIN
2023-03-08

상표권
2013-03-08
루케민
2023-03-08

상표권
2013-01-18
컨디션 LADY
2023-01-18

상표권
2013-03-13
(엔테원)
2023-03-13

상표권
2013-02-28
엔테원
2023-02-28

상표권
2013-07-09
컨디션丸EX (도안)
2023-07-09

상표권
2013-07-01
클로스원 CLOSONE(이단병기)
2023-07-01

상표권
2012-10-21
肯迪醒 解渴水(긍적성 해갈수)
2022-10-20

상표권
2012-01-13

コンディション パ
ワ
ㅡ
(컨디션 파워)

2022-01-13

상표권
2012-01-20
コンディション (컨디션)
2022-01-20

상표권
2013-01-31
IGY
2023-01-31

상표권
2012-11-02
마하맥스 MACHMAX
2022-11-02

상표권
2012-05-14
大貝辛 (Teipocin) (대패신)
2022-05-13

상표권
2012-05-14
大貝辛 (Tapocin) (대패신)
2022-05-13

상표권
2011-11-25
TEIPOCIN
2021-11-25

상표권
2012-11-09
TEIPOCIN
2022-11-09

상표권
2011-08-04
TEIPOCIN
2021-08-04

상표권
2012-04-30
TEIPOCIN
2022-04-30

상표권
2011-05-10
TEIPOCIN
2021-05-10

상표권
2013-08-23
TEIPOCIN
2023-08-22

상표권
2014-02-04
TEIPOCIN
2024-02-03

상표권
2013-01-08
기쎈
2023-01-08

상표권
2012-09-25
아미노스타
2022-09-25

상표권
2012-09-25
텐프라민
2022-09-25

상표권
2011-03-09
EPOKINE
2021-03-09

상표권
2001-08-23
EPOKINE
2021-08-23

상표권
2002-08-22
EPOKINE
2021-02-14

상표권
2011-01-23
EPOKINE
2021-01-23

상표권
2011-01-11
EPOKINE
2021-02-06

상표권
2011-12-06
아벨탄 플러스 ABELTAN PLUS (이단병기)
2021-12-06

상표권
2011-12-06
아벨탄 ABELTAN (이단병기)
2021-12-06

상표권
2011-11-23
발사원플러스정 VALSAONE PLUS Tab. (이단병기)
2021-11-23

상표권
2011-11-23
발사원정 VALSAONE Tab. (이단병기)
2021-11-23

상표권
2011-11-23
글리원 플러스 GlyOne Plus(이단병기)
2021-11-23

상표권
2012-03-15
그 다음 날 갈증해소엔 컨디션 헛개수
2022-03-15

상표권
2012-06-26
컨디션 헛개수
2022-06-26

상표권
2010-10-25
肯定省 (긍정성)
2020-12-15

상표권
2011-06-16
TELMIONE
2021-06-16

상표권
2011-06-16
텔미원
2021-06-16

상표권
2010-02-18
CONDITION
2021-09-06

상표권
2011-02-28
A-GABALIN
2021-02-28

상표권
2011-02-28
에이가발린
2021-02-28

상표권
2011-05-30
컨디션
2021-05-30

상표권
2011-07-06
컨디션
2021-07-06

상표권
2011-07-06
컨디션
2021-07-06

상표권
2011-07-06
컨디션
2021-07-06

상표권
2010-07-30
컨디션 F에프
2020-01-04

상표권
2011-02-08
람베스트
2021-02-08

상표권
2011-02-08
LAMBEST
2021-02-08

상표권
2010-09-16
리치본 RICHBONE (이단병기)
2020-09-16

상표권
2010-09-16
리치본먼쓰 RICHBONEMONTH (이단병기)
2020-09-16

상표권
2010-11-01
HEPCURE
2020-11-01

상표권
2010-11-01
헵큐어
2020-11-01

상표권
2010-09-27
LEFLE
2020-09-27

상표권
2010-08-23
레플
2020-08-23

상표권
2010-03-11
ZEXATRON XL
2020-03-11

상표권
2010-03-11
젝사트론엑스엘
2020-03-11

상표권
2010-03-11
ZEXATRON
2020-03-11

상표권
2010-03-11
젝사트론
2020-03-11

상표권
2010-02-23
LEFVA
2020-02-23

상표권
2010-02-23
레프바
2020-02-23

상표권
2013-05-07
컨디션 肯定醒 (긍정성)
2023-05-06

상표권
2008-01-22
LEUKOKINE
2028-01-22

상표권
2008-12-23
EPOKINE
2028-01-09

상표권
2011-04-06
컨디션 CONDITION (이단병기)
2028-09-23

상표권
2010-03-15
에이프렉사 A-PREXA (이단병기)
2020-03-15

상표권
2008-10-29
EPOKINE
2028-09-22

상표권
2008-11-07
후루모트(Flumort)
2028-08-28

상표권
2008-11-07
썬알파
2028-08-08

상표권
2008-11-07
뇌력
2028-08-08

상표권
2008-12-05
CONDITION コンディション
2028-12-05

상표권
2010-05-07
大貝辛(대패신)
2020-05-06

상표권
2008-08-26
뇌력
2028-05-18

상표권
2008-10-07
바리셀신
2028-02-23

상표권
2008-10-07
수두프리
2028-02-23

상표권
2008-10-07
바릭신
2028-02-23

상표권
2008-10-07
넥사민
2028-03-04

상표권
2008-08-06
뷰렙
2028-02-07

상표권
2008-07-09
세파짐
2028-01-26

상표권
2008-08-26
그락토카인
2028-05-27

상표권
2008-08-26
필그라카인
2028-05-27

상표권
2008-12-03
제피란 JEPIRAN (이단병기)
2028-12-03

상표권
2010-11-24
SCALPMED
2020-11-24

상표권
2010-04-19
SCALPMED
2020-04-19

상표권
2008-12-03
PROCALIN
2028-12-03

상표권
2008-12-03
프로칼린
2028-12-03

상표권
2007-11-28
후라시닐(Flasinyl)
2027-11-02

상표권
2008-08-14
ADIES
2028-08-14

상표권
2008-08-14
아디에스
2028-08-14

상표권
2008-10-14
안플레이드
2028-10-14

상표권
2008-06-11
GLUTOS
2028-06-11

상표권
2008-06-11
글루토스
2028-06-11

상표권
2008-05-26
리치본
2028-05-26

상표권
2008-05-15
SENSEQ
2028-05-15

상표권
2008-05-15
센스큐
2028-05-15

상표권
2008-05-15
ZEHNSQ
2028-05-15

상표권
2008-05-15
젠스큐
2028-05-15

상표권
2008-03-17
TOP-MATE
2028-03-17

상표권
2008-03-17
탑메이트
2028-03-17

상표권
2008-02-18
GLITAS
2028-02-18

상표권
2008-02-18
글리타스
2028-02-18

상표권
2007-05-11
Sankle
2027-06-27

상표권
2007-05-11
산클(Sankle)
2027-06-27

상표권
2007-03-09
트록시
2027-01-18

상표권
2008-04-10
큐로틴
2028-04-10

상표권
2003-10-28
수프리스톨
2023-10-28

상표권
2003-10-28
Supristol
2023-10-28

상표권
2003-08-21
트윈씨
2023-08-21

상표권
2001-09-19
콤비백
2021-09-19

상표권
2001-09-19
애니비타
2021-09-19

상표권
2003-09-03
Banaron
2023-06-30

상표권
2003-09-03
바나론
2023-06-30

상표권
2004-11-02
노스벤
2024-07-07

상표권
2004-05-13
뉴로팍스
2024-02-08

상표권
2005-09-26
Tusna
2024-12-23

상표권
2005-09-26
투스나
2024-12-23

상표권
2006-08-11
프로골드
2026-03-20

상표권
2006-03-30
아로베스트(Arobest)
2025-10-31

상표권
2007-02-06
A-PEZIL
2027-02-06

상표권
2007-02-06
에이페질
2027-02-06

상표권
2006-03-06
HEPACCINE + 헤팍신
2026-01-15

상표권
2006-03-06
HEPACCINE-B + 헤팍신-비
2026-01-08

상표권
2006-04-04
컨디션+도형
2026-12-21

상표권
2006-05-09
FERON + 페론
2026-11-27

상표권
2006-06-09
제페론
2026-08-06

상표권
2007-02-06
컨디션
2024-08-19

상표권
2007-02-06
CONDITION
2024-08-19

상표권
2006-08-03
컨디션
2022-02-09

상표권
2006-07-20
CONDITION
2026-11-30

상표권
2015-08-24
CEFAZIME
2021-03-29

상표권
2006-08-15
肯迪醒 (긍적성)
2026-11-06

상표권
2006-03-30
뷰렙
2026-03-28

상표권
2006-03-30
알파페론
2026-04-25

상표권
2005-09-12
EPOKINE
2025-09-12

상표권
2005-09-22
Hepaccine-B
2025-09-22

상표권
2006-03-30
도형
2026-04-25

상표권
2006-06-21
컨디션
2026-06-20

상표권
2006-07-07
3E-FLEX
2026-07-07

상표권
2005-04-07
도형+컨디션(컨디션캐릭터)
2025-10-02

상표권
2005-03-09
컨디션
2025-08-10

상표권
2006-06-07
Rampistar
2026-06-07

상표권
2006-06-07
람피스타
2026-06-07

상표권
2006-05-09
캄토자
2026-05-09

상표권
2006-05-09
캄토
2026-05-09

상표권
2006-04-19
Ramitect
2026-04-19

상표권
2006-04-19
라미텍트
2026-04-19

상표권
2005-02-25
肯迪醒 (긍적성)
2025-02-08

상표권
2005-02-25
Hepaccine-B
2025-08-02

상표권
2006-02-01
TAMLOSTAR
2026-02-01

상표권
2006-02-01
탐로스타
2026-02-01

상표권
2005-09-21
ADH PROJECT 컨디션
2025-09-21

상표권
2005-03-23
EFFEU
2025-03-23

상표권
2005-03-23
에퓨
2025-03-23

상표권
2006-05-05
CEFOPORIN
2024-09-06

상표권
2006-05-05
CEFAZIPORIN
2024-09-06

상표권
2004-12-06
GLYTOP
2024-12-06

상표권
2004-12-06
글리탑
2024-12-06

상표권
2004-12-06
GLYONE
2024-12-06

상표권
2004-12-06
글리원
2024-12-06

상표권
2003-05-21
VANCORIN
2023-05-21

상표권
2003-05-21
TREXOFIN
2023-05-21

상표권
2003-07-17
EPOKINE
2023-07-16

상표권
2010-03-24
TREXOFIN
2023-05-27

상표권
2007-03-15
EPOKINE
2023-05-27

상표권
2003-05-14
TREXOFIN
2023-05-13

상표권
2003-05-17
TREXOFIN
2023-05-16

상표권
2004-06-22
TREXOFIN
2023-04-10

상표권
2004-06-22
LEUKOKINE
2023-04-10

상표권
2004-04-14
암로스타 AMLOSTAR
2024-04-14

상표권
2004-02-10
ISEPAMIX
2024-02-10

상표권
2004-02-10
이세파믹스
2024-02-10

상표권
2004-02-05
호랑이도형(심바스타)
2024-02-05

상표권
2004-11-05
SIMVASTAR(색채)
2024-11-05

상표권
2004-10-11
심바스타(색채)
2024-10-11

상표권
2003-04-22
JUPITOR 쥬피터
2023-04-22

상표권
2004-09-07
타포신 TAPOCIN
2024-09-07

상표권
2004-10-11
심바스타 SIMVASTA
2024-10-11

상표권
2003-02-10
제노비타
2023-02-10

상표권
2003-02-10
GENOVITA
2023-02-10

상표권
1994-05-12
유로솔
2024-05-12

상표권
2002-09-28
方刻林(방각림)
2022-09-27

상표권
2006-02-26
EPOKINE
2026-02-26

상표권
2002-04-26
EPOKINE
2021-01-10

상표권
2001-11-06
PSEUDOVACS
2021-11-06

상표권
2001-11-06
PSEUDOMOCIN
2021-11-06

상표권
2001-11-06
HEPCCINE-B
2021-11-06

상표권
2001-01-05
솔레톤 + Soleton
2021-01-05

상표권
1995-01-24
肯迪醒 (긍적성)
2026-01-24

상표권
1995-12-22
에포카인
2025-12-22

상표권
1995-08-10
CONDITION+도형
2025-08-10

상표권
1995-07-20
굿모닝컨디션
2025-07-20

상표권
1995-04-06
도형+컨디션(컨디션캐릭터)
2025-04-06

상표권
1995-12-29
CONDITION
2024-08-23

상표권
1994-08-11
CONDITION & 도형
2025-08-11

상표권
1995-02-14
간+ 나무 도형
2025-02-14

상표권
1995-02-14
간 도형
2025-02-14

상표권
1995-05-03
슈도박스 pseudovacs
2025-05-03

상표권
1994-10-11
슈도모신(Pseudomocin)
2024-10-11

상표권
1994-06-14
컨디
2024-06-14

상표권
1995-01-20
컨디
2025-01-20

상표권
1994-02-01
도형+safe-flex
2024-02-01

상표권
1994-02-01
Fravasol
2024-02-01

상표권
1993-12-07
컨디션 condition 구도형
2023-12-07

상표권
1995-01-20
컨디션 condition 구도형
2025-01-20

상표권
1993-08-18
컨디션
2023-08-18

상표권
1993-04-20
Safe-Flex
2023-04-20

상표권
1992-08-04
후라바솔
2022-08-04

상표권
1991-01-28
킨도라제
2021-01-28

상표권
1991-04-17
싸이톱신
2021-04-17

상표권
1985-11-27
헤박신
2025-11-27

상표권
1985-11-27
헤팩신
2025-11-27

상표권
1985-11-27
씨.에취백신 + C.H VACCINE
2025-11-27

상표권
1985-11-27
헵신-B + HEPCCINE-B
2025-11-27

주) 상기 중복되는 명칭은 등록번호 및 등록국가별 특허권, 상표권에 따라 구분하여 기재하였습니다.

2) 관련법령 또는 정부의 규제

제약산업은 인간 생명과 보건에 관련된 제품을 생산하는 국민의 건강과 직결된 산업으로 제품 개발에서 임상시험, 인허가 및 제조, 유통, 판매 등 전 과정을 국가에서 엄격히 규제합니다.
정부는 의약품 산업 유통과정의 투명화를 위해 리베이트 제공 및 수수에 대한 처벌 기준을 강화하고 있습니다. 2008년 12월 '약사법 시행규칙'을 개정하여 리베이트 수령 약사에 대한 자격정지 및 면허 취소 규정을 신설하였으며, 2009년 1월 '국민건강보험 요양급여의 기준에 관한 규칙'을 개정하여 리베이트 제공 행위가 적발된 약품의 보험약가 인하 규정을 신설했습니다.
또한 2013년 7월부터는 리베이트에 대한 가중 처분 기간을 종전 1년에서 5년으로 연장하고, 제공자의 업무 정지 기간 확대 및 3회 반복 위반시 시장 퇴출, 수수자의 경우 자격정지 기간을 리베이트 수수액과 연동하고, 반복 위반시 가중 처분하는 등 불법 리베이트 행정처분 기준을 대폭 강화하였습니다.
2010년 2월에는 '의약품 거래 및 약가제도 투명화 방안'을 마련하고 리베이트 수령자 및 제공자에 대한 형벌 규정을 신설한 개정 약사법을 같은 해 11월부터 시행하고 있습니다.
2012년 3월 15일, 한미 FTA가 발효됨에 따라 우리나라는 그 의무 유예기간 3년 후인 2015년 3월 15일 개정 약사법에서 의약품 특허권에 기한 판매금지 제도, 우선품목 허가제도를 도입하였습니다.
2019년 3월에는 보건복지부에서 제네릭 의약품 약가제도 개편방안을 발표하였습니다. 이에 따라 제네릭 의약품 가격 제도가 현재 동일제제-동일가격 원칙에서 제네릭 개발 노력(자체 생물학적 동등성 시험 실시, 등록된 원료의약품 사용)에 따른 차등가격제 원칙으로 개편, 시행됩니다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

요약 별 도 재 무 제 표

씨제이헬스케어 주식회사
(단위: 백만원)

구 분
제5기
(2018년12월31일)
제4기
(2017년12월31일)
제3기
(2016년12월31일)

[유동자산]
239,471
272,502
256,104

ㆍ현금및현금성자산
52,735
154,061
99,915

ㆍ단기금융상품
70,623
6,786
31,947

ㆍ매출채권
57,606
61,219
66,373

ㆍ재고자산
51,773
45,393
54,238

ㆍ기타의 유동금융자산
1,575
2,309
1,546

ㆍ기타의 유동자산
5,158
2,734
2,085

[비유동자산]
205,604
254,361
247,757

ㆍ장기금융상품
9
9
3,142

ㆍ기타포괄손익-공정가치금융자산
6,762
-
-

ㆍ매도가능금융자산
-
3,661
3,931

ㆍ투자부동산
-
11,861
11,861

ㆍ유형자산
132,412
185,822
186,618

ㆍ무형자산
31,038
34,308
34,689

ㆍ기타의 비유동금융자산
5,982
2,350
2,306

ㆍ기타의 비유동자산
24,206
2,439
698

ㆍ순확정급여자산
2,184
5,614
2,086

ㆍ이연법인세자산
3,012
4,022
2,426

ㆍ종속기업투자
-
4,275
-

자산총계
445,075
526,864
503,861

[유동부채]
79,019
87,798
84,565

[비유동부채]
66,359
64,651
101,724

부채총계
145,378
152,449
186,289

[자본금]
10,000
10,000
10,000

[주식발행초과금]
136,891
236,898
236,898

[기타의자본항목]
3,230
880
1,084

[이익잉여금]
149,575
126,637
69,589

자본총계
299,697
374,415
317,572

부채및자본총계
445,075
526,864
503,861

2018년1월1일~

2018년12월31일

2017년1월1일~

2017년12월31일

2016년1월1일~

2016년12월31일

매출액
490,700
520,516
510,927

영업이익
56,598
81,700
67,868

법인세비용차감전순이익
61,760
70,273
57,630

당기순이익
47,374
56,547
46,935

기타포괄손익(법인세효과 차감후)
-1,085
296
-1,232

당기총포괄손익
46,288
56,843
45,703

2. 연결재무제표

- 해당사항 없음

3. 연결재무제표 주석

- 해당사항 없음

4. 재무제표

재 무 상 태 표

제 5 기 2018년 12월 31일 현재

제 4 기 2017년 12월 31일 현재

씨제이헬스케어 주식회사
(단위: 원)

과 목
주석
제 5 (당) 기
제 4 (전) 기

자 산

Ⅰ
. 유 동 자 산

239,470,692,509

272,502,280,648

1. 현금및현금성자산
5,8
52,734,871,618

154,060,560,029

2. 단기금융상품
5,8
70,623,206,951

6,786,185,118

3. 매 출 채 권
5,8,9
57,606,060,291

61,219,187,192

4. 재 고 자 산
11
51,772,708,948

45,393,071,233

5. 기타의 유동금융자산
5,8,9
1,575,496,397

2,309,421,427

6. 기타의 유동자산
4,12
5,158,348,304

2,733,855,649

Ⅱ.
비 유 동 자 산

205,604,007,186

254,361,349,295

1. 장기금융상품
5,8
9,000,000

9,000,000

2. 기타포괄손익-공정가치금융자산
5,6,8,10
6,761,929,000

-

3. 매도가능금융자산
5,6,8,10
-

3,661,076,600

4. 투자부동산
13
-

11,861,136,933

5. 유형자산
14
132,412,446,505

185,822,229,634

6. 무형자산
15
31,037,535,512

34,308,499,103

7. 기타의 비유동금융자산
5,8,9
5,981,788,774

2,349,808,857

8. 기타의 비유동자산
12
24,205,856,062

2,438,666,337

9. 순확정급여자산
21
2,183,602,890

5,613,767,256

10. 이연법인세자산
22
3,011,848,443

4,022,164,575

11. 종속기업투자
16
-

4,275,000,000

자 산 총 계

445,074,699,695

526,863,629,943

부 채

Ⅰ
. 유 동 부 채

79,018,829,623

87,798,150,481

1. 매입채무
5,8,17
21,599,609,081

26,430,311,736

2. 미지급법인세

3,756,205,257

10,006,534,183

3. 환불부채
4,19
739,674,957

555,661,548

4. 기타의 유동금융부채
5,8,17
34,976,214,494

26,256,636,765

5. 기타의 유동부채
4,20
17,947,125,834

24,549,006,249

Ⅱ
. 비 유 동 부 채

66,359,307,793

64,650,971,272

1. 사채
5,8,18,30
59,984,707,466

59,972,931,327

2. 기타의 비유동부채
4,20
6,374,600,327

4,678,039,945

부 채 총 계

145,378,137,416

152,449,121,753

자 본

Ⅰ. 자 본 금

24

10,000,000,000

10,000,000,000

Ⅱ. 주식발행초과금

136,891,243,182

236,897,664,020

Ⅲ. 기타의자본항목

22

3,230,184,406

879,738,287

Ⅳ. 이익잉여금

25

149,575,134,691

126,637,105,883

자 본 총 계

299,696,562,279

374,414,508,190

부채와 자본총계

445,074,699,695

526,863,629,943

별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다.

포 괄 손 익 계 산 서

제 5 기 2018년 1월 1일부터 2018년 12월 31일까지

제 4 기 2017년 1월 1일부터 2017년 12월 31일까지

씨제이헬스케어 주식회사
(단위: 원)

과 목
주석
제 5 (당) 기
제 4 (전) 기

Ⅰ
. 매 출 액

4,7,31

490,699,554,383

520,516,137,966

Ⅱ
. 매 출 원 가

7,27,31

221,595,066,953

233,680,454,331

Ⅲ
. 매 출 총 이 익

269,104,487,430

286,835,683,635

Ⅳ. 판매비와관리비
26,27
212,506,194,663

205,136,051,346

Ⅴ.
영 업 이 익

7

56,598,292,767

81,699,632,289

기 타 수 익
29
12,439,407,635

146,268,278

기 타 비 용
29
7,447,166,477

9,758,809,834

금 융 수 익
28
2,891,447,210

3,224,002,508

금 융 비 용
28
2,721,508,877

5,037,893,791

Ⅵ
. 법인세비용차감전순이익

61,760,472,258

70,273,199,450

Ⅶ.
법 인 세 비 용

22

14,386,672,139

13,726,393,313

Ⅷ
. 당 기 순 이 익

47,373,800,119

56,546,806,137

Ⅸ
. 당기기타포괄손익(법인세효과 차감후)

(1,085,325,192)

296,121,965

후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목

순확정급여부채의 재측정요소

(3,435,771,311)

500,840,938

기타포괄손익-공정가치금융자산평가이익(손실)

2,350,446,119

-

후속적으로 당기손익으로 재분류될수 있는 항목

매도가능금융자산평가이익(손실)

-

(204,718,973)

Ⅹ. 당 기 총 포 괄 이 익

46,288,474,927

56,842,928,102

별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다.

자 본 변 동 표

제 5 기 2018년 1월 1일부터 2018년 12월 31일까지

제 4 기 2017년 1월 1일부터 2017년 12월 31일까지

씨제이헬스케어 주식회사
(단위: 원)

과 목
자본금
주식발행초과금
기타의자본항목
이익잉여금
총계

2017.1.1(전기초)
10,000,000,000
236,897,664,020
1,084,457,260
69,589,458,808
317,571,580,088

당기총포괄이익

당기순이익
-
-
-
56,546,806,137
56,546,806,137

매도가능금융자산평가손실
-
-
(204,718,973)
-
(204,718,973)

순확정급여부채의 재측정요소
-
-
-
500,840,938
500,840,938

2017.12.31(전기말)
10,000,000,000
236,897,664,020
879,738,287
126,637,105,883
374,414,508,190

2018.1.1(당기초)
10,000,000,000
236,897,664,020
879,738,287
126,637,105,883
374,414,508,190

당기총포괄이익

당기순이익
-
-
-
47,373,800,119
47,373,800,119

기타포괄손익-공정가치금융자산평 가이익
-
-
2,350,446,119
-
2,350,446,119

순확정급여부채의 재측정요소
-
-
-
(3,435,771,311)
(3,435,771,311)

자본에 직접 인식된 주주와의 거래

배당
-
-
-
(121,000,000,000)
(121,000,000,000)

기타 변동에 따른 증감
-
(100,006,420,838)
-
100,000,000,000
(6,420,838)

2018.12.31(당기말)
10,000,000,000
136,891,243,182
3,230,184,406
149,575,134,691
299,696,562,279

별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다.

현 금 흐 름 표

제 5 기 2018년 1월 1일부터 2018년 12월 31일까지

제 4 기 2017년 1월 1일부터 2017년 12월 31일까지

씨제이헬스케어 주식회사
(단위: 원)

과 목
주석
제 5 (당) 기
제 4 (전) 기

Ⅰ.
영업활동 현금흐름

21,757,410,048

89,865,725,225

1. 영업에서 창출된 현금흐름
30
41,037,592,742

100,848,774,675

2. 법인세의 지급

(19,280,182,694)

(10,983,049,450)

Ⅱ.
투자활동 현금흐름

(210,795,014)

8,362,059,832

1. 이자의 수취

1,941,815,299

2,106,076,063

2. 단기금융상품의 순증감

(63,828,376,334)

29,763,280,512

3. 장기금융상품의 증가

-

(1,469,623,911)

4. 유형자산의 취득

(11,958,376,299)

(16,982,367,692)

5. 유형자산의 처분

71,417,132,500

6,951,000

6. 무형자산의 취득

(3,166,010,263)

(774,940,792)

7. 무형자산의 처분

4,740,000,000

100,000,000

8. 보증금의 증가

(5,313,566,339)

(112,315,348)

9. 보증금의 감소

1,681,586,422

-

10. 종속기업투자주식의 취득

(75,000,000)

(4,275,000,000)

11. 종속기업투자주식의 처분

4,350,000,000

-

Ⅲ.
재무활동 현금흐름

(122,866,446,229)

(43,969,708,535)

1. 이자의 지급

(1,866,446,229)

(2,617,248,055)

2. 단기차입금의 순증감

-

(161,998,942)

3. 배당금의 지급

(121,000,000,000)

-

4. 사채의 상환

-

(41,190,461,538)

Ⅳ. 현금및현금성자산의 증가(
Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ
)

(101,319,831,195)

54,258,076,522

Ⅴ. 기초의 현금및현금성자산

154,060,560,029

99,914,536,717

Ⅵ. 외화환산으로 인한 현금의 증가(감소)

(5,857,216)

(112,053,210)

Ⅶ. 기말의 현금및현금성자산

52,734,871,618

154,060,560,029

별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다.

5. 재무제표 주석

제 5 기 2018년 1월 1일부터 2018년 12월 31일까지

제 4 기 2017년 1월 1일부터 2017년 12월 31일까지

씨제이헬스케어 주식회사

1. 일반 사항

씨제이헬스케어 주식회사(이하 "회사")는 2014년 4월 1일자로 CJ제일제당주식회사의 제약사업부문이 물적분할되어 설립되었습니다.

회사의 정관에 의한 발행할 주식의 총수는 50,000,000주(1주의 금액:5,000원)이며, 2018년 12월 31일 현재 자본금은 10,000백만원(발행주식수:2,000,000주)입니다. 회사의 주주는 주식회사 씨케이엠이며, 지분율은 100.0%입니다.

2. 중요한 회계정책

다음은 재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책입니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없다면, 표시된 회계기간에 계속적으로 적용됩니다.

2.1 재무제표 작성 기준

회사의 재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성되었으며,기업회계기준서 제1101호 "한국채택국제회계기준의 최초채택"의 적용을 받습니다.한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 필요한 부분은

주석3
에서 설명하고 있습니다.

2.2 회계정책과 공시의 변경

(1) 회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

회사는 기업회계기준서 제1115호와 제1109호를 최초 적용하였습니다. 제정된 기준서의 적용으로 인한 변경의 성격과 효과는 아래와 같습니다.

몇몇의 다른 개정사항과 해석서가 2018년에 최초로 적용되지만, 회사의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다. 회사는 공표되었으나 시행되지 않은 기준서, 해석서, 개정사항을 조기적용한 바 없습니다

- 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'

기업회계기준서 제1115호는 기업회계기준서 제1011호 '건설계약', 기업회계기준서 제1018호 '수익' 및 관련 해석서를 대체하며, 제한된 예외사항들과 함께 고객과의 계약에서 발생하는 모든 수익에 대하여 적용됩니다. 기업회계기준서 제1115호는 고객과의 계약에서 생기는 수익의 회계처리를 위해 5단계법을 확립하였으며, 재화나 용역의 이전의 대가로 받을 권리를 갖게 될 것으로 예상하는 대가를 반영한 금액을 수익으로 인식하도록 요구합니다.

기업회계기준서 제1115호는 기업이 고객과의 계약에 5단계법을 적용할 때 관련된 모든 사실과 정황을 고려하여 판단할 것을 요구합니다. 또한 계약을 체결하기 위해 들인 원가와 계약을 이행할 때 드는 원가에 대한 회계처리를 구체적으로 명시하였으며, 보다 확대된 공시사항을 요구합니다.

회
사는 기업회계기준서 제1115호 적용으로 인해 회사의 당기 재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(i) 반품권

일부 계약들은 고객에게 반품권을 제공합니다. 회사는 기업회계기준서 제1115호를 도입하기 전에는 반품을 고려하여 받았거나 받을 대가의 공정가치로 수익을 인식하였습니다. 만약 수익이 신뢰성있게 측정될 수 없다면, 불확실성이 해소될 때까지 수익인식을 이연하였습니다. 기업회계기준서 제1115호에서는 반품권은 변동대가에 해당합니다.

당기말 현재 기업회계기준서 제1115호는 반환제품회수권과 환불부채를 각각 286백만원, 740백만원을 증가시키며, 충당부채를 454백만원 감소시킵니다. 

- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'

기업회계기준서 제1109호 금융상품은 2018년1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 금융상품 회계의 세가지 측면, 즉 분류와 측정, 손상, 위험회피회계 모두를 통합하여 기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정'을 대체합니다.

기업회계기준서 제1109호의 분류 및 측정 요구 사항은 회사에 유의적인 영향을 미치지 않습니다. 회사는 이전에 기업회계기준서 제1039호에 따라 공정가치로 측정된 모든 금융자산을 공정가치로 측정하고 있습니다.

회사의 금융자산 분류의 변경사항은 다음과 같습니다.

ㆍ과거에 대여금 및 수취채권으로 분류된 매출채권 및 기타 비유동금융자산 (즉, 관계기업 대출 및 임원에 대한 대출)은 계약상 현금흐름을 회수하고 원금 및 이자의 지급만을 나타내는 현금흐름을 창출하기 위해 보유하고 있습니다. 이들은 현재 상각후원가로 측정하는 채무상품으로 분류됩니다.

ㆍ과거에 매도가능금융자산으로 분류된 시장성 있는 채무상품은 현재 기타포괄손익-공정가치 측정(FVOCI) 채무상품으로 분류 및 측정됩니다. 회사의 계약상 현금흐름을 수취하기 위해 자산을 보유할 뿐만 아니라 상대적으로 빈번하게 상당한 금액을 매각 할 것으로 기대합니다. 회사의 시장성 있는 채무상품은 SPPI 테스트를 통과한 국공채 및 회사채입니다.

ㆍ과거에 매도가능금융자산으로 분류되었던 비상장 회사에 대한 지분투자는 현재 기타포괄손익-공정가치 측정(FVOCI) 지분상품으로 지정되어 분류 및 측정됩니다. 회사는 당분간 이러한 투자를 보유하고자 할 때 이 범주에 속하는 비상장 주식투자를 취소 불가능하게 분류하기로 선택하였습니다. 이전 기간의 손상차손은 당기손익으로인식하지 않았습니다.

회사의 금융부채에 대한 분류 및 측정에는 변화가 없습니다.

- 기업회계기준해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급ㆍ선수취 대가' (제정)

해석서는 대가를 외화로 선지급하거나 선수취하여 발생한 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 제거하면서 관련 자산, 비용, 수익(또는 그 일부)를 최초 인식할 때 적용할 환율을 결정하기 위한 거래일은 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식하는 날이라는 점을 명확히 하였습니다. 선지급이나 선수취가 여러 차례에 걸쳐 이루어지는 경우 대가의 선지급이나 선수취로 인한 거래일을 각각 결정하여야 합니다. 동 개정사항이 회사의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1040호 '투자부동산'(개정) - 투자부동산 계정 대체

투자부동산의 개발 또는 건설과 관련한 계정대체 시점을 명확히 합니다. 이 개정사항은 투자부동산으로(에서) 용도 변경과 투자부동산 정의를 충족하게 되거나 중지되는 시점의 용도 변경에 대해 기술합니다. 경영진의 의도 변경만으로는 용도 변경의 증거가 되지 않습니다. 동 개정사항이 회사의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1102호 '주식기준보상'(개정) - 주식기준보상거래의 분류와 측정

기업회계기준서 제1102호 '주식기준보상'의 개정은 가득조건이 현금결제형 주식기준보상의 측정에 미치는 영향, 세금 원천징수의무로 인한 순결제특성이 있는 주식기준보상거래, 현금결제형에서 주식결제형 주식기준보상거래로 분류를 바꾸는 조건변경에 대해 다루고 있습니다.

동 개정사항은 전진적으로 적용되며, 모든 개정사항을 적용하는 때에는 소급 적용할 수 있습니다. 이 개정사항이 회사의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자'(개정)-개별기준 선택

개정 기준서는 다음 사항을 명확히 하고 있습니다. 벤처캐피탈 투자기구나 이와 유사한 기업은 관계기업이나 공동기업에 대한 투자를 최초인식할 때 각각의 관계기업이나 공동기업에 대하여 개별적으로 선택하여 그 투자를 당기손익공정가치 측정항목으로 선택할 수 있습니다. 그 자체가 투자기업이 아닌 기업이 투자기업인 관계기업 또는 공동기업에 대한 지분을 보유하고 있고, 그 기업이 지분법을 적용하는 경우에 투자기업인 관계기업 또는 공동기업이 보유한 종속기업의 지분에 대하여 투자기업인 관계기업이나 공동기업이 적용한 공정가치 측정을 그대로 적용하는 것을 선택할 수 있습니다. 이 선택은 (1) 투자기업인 관계기업이나 공동기업을 최초로 인식하는 시점, (2) 관계기업이나 공동기업이 투자기업이 되는 시점, (3) 투자기업인 관계기업이나 공동기업이 최초로 지배기업이 되는 시점 중 가장 나중의 시점에 각각의 투자기업인 관계기업이나 공동기업에 대해 개별적으로 합니다. 이 개정사항이 회사의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택'(개정) -최초채택 기업의 단기 면제 규정 삭제

기준서 제1101호 문단E3~E7는 최초채택기업의 단기 면제 규정으로, 의도한 목적이달성되었으므로 삭제되었습니다. 동 개정사항이 회사의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

(2) 회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 

회사의 재무제표 발행승인일 현재 공표되었으나 아직 시행되지 않아 회사가 채택하지 않은 한국채택국제회계기준의 기준서 및 해석서의 제ㆍ개정내역은 다음과 같습니다.

- 기업회계기준서 제1116호 '리스'(제정)
기업회계기준서 제1116호 '리스'는 기업회계기준서 제1017호 '리스', 기업회계기준해석서 제2104호 '약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정', 기업회계기준해석서 제2015호 '운용리스: 인센티브', 기업회계기준해석서 제2027호 '법적 형식상의 리스를 포함하는 거래의 실질에 대한 평가'을 대체합니다. 기업회계기준서 제1116호는 리스의 인식, 측정, 표시, 공시 원칙을 제시하였으며, 리스이용자로 하여금 모든 리스를 기업회계기준서 제1017호에서의 금융리스 회계처리와 유사한 단일 모델로 회계처리할 것을 요구합니다. 동 기준서는 리스이용자에 대해 소액자산 리스(예: 개인 컴퓨터), 단기리스(리스기간이 12개월 이하인 리스)의 두 가지 인식 면제 규정을 포함합니다.리스개시일에 리스이용자는 리스료 지급에 대한 부채(리스부채)를 인식하여야 하며,기초자산에 대한 리스기간 동안의 사용권을 나타내는 자산(사용권 자산)을 인식할 것입니다. 리스이용자는 리스부채의 이자비용과 사용권 자산의 감가상각비를 개별적으로 인식하여야 합니다.

또한 리스이용자는 특정 사건(즉, 리스기간의 변동, 리스료를 산정할 때 사용한 지수나 요율의 변동으로 생기는 미래 리스료의 변동)이 발생하면 리스부채를 재측정해야 합니다. 리스이용자는 일반적으로 사용권 자산을 조정함으로써 리스부채의 재측정 금액을 인식할 것입니다. 기업회계기준서 제1116호에서의 리스제공자 회계처리는 기업회계기준서 제1017호의 현행 회계처리와 비교하여 실질적으로 변동되지 않았습니다. 리스제공자는 모든 리스를 기업회계기준서 제1017호와 동일한 분류 원칙을 사용하여 운용리스와 금융리스를 구분할 것입니다.

또한 기업회계기준서 제1116호는 리스이용자와 리스제공자에게 기업회계기준서 제1017호보다 광범위한 공시를 요구합니다.

동 기준서는 2019년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용됩니다. 조기 적용이 허용되나 기업은 먼저 기업회계기준서 제1115호를 적용하여야 합니다. 리스이용자는 완전 소급법과 누적효과 일괄조정 경과조치 중 하나를 사용하여 동 기준서를 적용할 수 있으며, 동 기준서 상 경과 규정은 몇 가지 실무적 간편법을 허용합니다.

회사는 동 기준서가 재무제표에 미치는 영향을 검토하고 있으며, 정해진 시행일에 개정기준서를 적용할 계획입니다.

- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'(개정) 부의 보상을 수반하는 중도상환특성
기업회계기준서 제1109호에서, 계약상 현금흐름이 원리금 지급만으로 구성되어 있고(SPPI 요건)분류에 적절한 사업모형에서 보유되는 채무상품은 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치로 측정될 수 있습니다. 기업회계기준서 제1109호의 개정은 계약의 조기 청산을 발생시키는 사건이나 상황과 무관하고, 당사자가 계약의 조기 청산에 대한 합리적인 보상을 하거나 받는 지와 관계없이 SPPI 조건을 충족하는 금융자산을 명확히 하고 있습니다.

동 개정사항은 소급하여 적용되고 2019년 1월 1일부터 유효하며, 조기 적용이 허용됩니다. 이 개정사항이 회사의 재무상태표에 미치는 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표' 및 제1028호 '관계기업과 공동기업에대한 투자'(개정) 투자자와 관계기업이나 공동기업 간의 자산 매각 또는 출자 
이 개정은 관계기업이나 공동기업에 매각되거나 출자된 종속기업에 대한 지배력 상실에 대한 기업회계기준서 제1110호와 기업회계기준서1028호 간의 상충을 해결하기 위해 개정되었습니다. 동 기준서에서는 투자자와 관계기업이나 공동기업 간의 기업회계기준서 제1103호에서 정의된 사업에 해당하는 자산의 매각이나 출자에서 발생하는 손익은 전액 인식됨을 명확히 하였습니다. 그러나, 사업에 해당하지 않는 자산의 매각이나 출자에서 발생하는 손익은 투자자의 지분과 무관한 손익까지만 인식하도록 하고 있습니다.동 기준서의 적용은 무기한 연기되었으나 조기적용하는 경우 전진적으로 적용되어야 합니다. 회사는 동 개정사항의 효력이 발생시 적용할 계획입니다.

- 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여'(개정) 확정급여제도의 개정, 축소, 정산
개정사항은 보고기간 중 제도의 개정, 축소, 청산이 일어났을 때의 회계처리에 대해 명확히 하고 있습니다. 회사는 보고기간 중 확정급여 제도의 정산, 축소, 청산이 발생한 경우 다음과 같이 회계처리합니다.

ㆍ사외적립자산의 현재 공정가치와 현재의 보험수리적 가정을 적용하여 제도의 개정, 축소, 청산 전, 후의 제도와 사외적립자산에서 제공된 급여를 반영하여 순확정급여부채(자산)를 재측정

ㆍ제도의 개정, 축소, 청산 후 잔여 연차 보고기간 동안의 당기근무원가와 순이자는 재측정한 순확정급여부채(자산) 금액과 이를 측정하기 위해 사용된 사외적립자산 금액 및 보험수리적 가정을 사용하여 측정

개정사항은 제도의 개정, 축소, 청산이 발생하여 과거근무원가와 정산손익을 인식할 때, 자산인식상한효과와의 관계를 명확히 하였습니다. 과거근무원가와 정산손익을 인식할 때 자산인식상한효과는 고려하지 않고 이 금액은 당기손익으로 인식합니다. 과거근무원가와 정산손익 인식 후, 제도의 개정, 축소, 청산 후의 자산인식상한효과를 결정하고 그 변동을 기타포괄손익으로 인식합니다. 동 개정사항은 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도 이후 발생한 제도의 개정, 축소, 청산에 대해 적용하되 조기 적용할 수 있습니다. 동 개정사항은 회사 제도의 개정, 축소, 청산이 발생한 경우에 대해서만 적용됩니다.

- 기업회계기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자'(개정) - 관계기업과 공동기업에 대한 장기투자지분
개정사항은 기업이 관계기업이나 공동기업에 대해 지분법을 적용하지 않는 금융상품에 기업회계기준서 제1109호를 적용하여야 하며 이러한 금융상품에는 실질적으로 기업의 관계기업이나 공동기업에 대한 순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분이 포함된다는 점을 명확히 하고 있습니다. 이는 기업회계기준서 제1109호에서의 기대신용손실모델이 그러한 장기투자지분에 적용되는 것을 의미합니다. 동 개정사항은 또한 기업회계기준서 제1109호를 적용하면서 기업은 기업회계기준서 제1028호 관계기업과 공동기업에 대한 투자의 적용으로 인해 발생하는 장기투자지분의 장부금액 조정사항인 관계기업 또는 공동기업의 손실이나 순투자에 대한 손상차손을 고려하지않는다는 점을 명확히 하였습니다. 동 개정사항은 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 소급하여 적용하되 조기 적용할 수 있습니다. 회사는 관계기업과 공동기업에 대한 장기투자지분이 없으므로 동 개정사항이 재무제표에 미치는 영향은없습니다.

- 기업회계기준해석서 제2123호 '법인세처리의 불확실성'(제정)
이 해석서는 법인세 처리에 불확실성이 있을 때 기준서 제1012호의 인식 및 측정 요구사항을 어떻게 적용할지를 다룹니다. 그러나 이 해석서는 기준서 제1012호의 적용범위가 아닌 세금 또는 부담금에 적용되지 않으며 불확실한 법인세 처리와 관련되는 이자와 벌과금에 관련된 요구사항을 다루지 않습니다. 이 해석서는 다음을 구체적으로 다루고 있습니다.

ㆍ기업이 불확실한 법인세 처리를 개별적으로 고려할지

ㆍ법인세 처리에 대한 과세당국의 조사에 관한 기업의 가정

ㆍ기업이 과세소득(세무상결손금), 세무기준액, 미사용 세무상결손금, 미사용 세액공 제, 세율을 어떻게 산정할지

ㆍ기업이 사실 및 상황의 변화를 어떻게 고려할지

회사는 불확실한 법인세 처리 각각을 개별적으로 고려할지 아니면 하나 이상의 다른불확실한 법인세 처리와 함께 고려할지를 판단합니다. 접근법 중 불확실성의 해소를더 잘 예측하는 접근법을 사용합니다. 이 해석서는 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 유효하며 특정 경과 규정을 적용할 수도 있습니다. 회사는 시행일에 이 해석서를 적용할 것입니다. 회사는 여러 국가의 복잡한 세무 환경에서 운영되므로, 해석서는 재무제표에 영향을 미칠 것입니다. 또한, 회사는 해석서를 적시에 적용하기 위한 정보를 얻기 위한 절차의 구축이 필요할 수 있습니다.

- 연차개선 2015-2017

기업회계기준서 제1103호 '사업결합' (개정)

이 개정은 공동약정의 한 당사자가 공동영업과 관련된 자산에 대한 권리와 부채에 대한 의무를 보유하다가 해당 공동영업(사업의 정의 충족)에 대한 지배력을 획득할 경우 해당 거래는 단계으로 이루어지는 사업결합에 대한 요구사항을 적용하여야 하며, 이 때 취득자는 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분 전부를 재측정하여야 하는 것을 명확히 하고 있습니다. 동 개정사항은 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도 이후에 취득일이 속하는 사업결합부터 적용하되 조기 적용할 수도 있으며, 조기적용 하는 경우에는 그 사실을 공시하여야 합니다. 동 개정사항은 회사의 향후 사업결합거래에 적용될 것입니다.

기업회계기준서 제1111호 '공동약정' (개정)

공동영업에 참여는 하지만 공동지배력을 보유하지 않은 공동영업 당사자가 그 공동영업(활동이 기업회계기준서 제1103호에서 정의하는 사업에 해당)에 대한 공동지배력을 획득할 수 있습니다. 이 개정은 이러한 경우 그 공동영업에 대해 이전에 보유하고 있던 지분은 재측정하지 않는다는 점을 명확히 하고 있습니다. 동 개정사항은 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도 이후에 공동지배력을 획득하는 거래부터 적용하되 조기 적용할 수도 있으며, 조기적용 하는 경우에는 그 사실을 공시하여야 합니다. 동 개정사항이 회사에 미치는 영향은 없으나 향후 거래에 적용될 것입니다.

기업회계기준서 제1012호 '법인세' (개정)

이 개정은 배당의 법인세효과는 소유주에 대한 분배보다는 분배가능한 이익을 창출하는 과거의 거래나 사건에 보다 직접적으로 연관된다는 것을 명확히 합니다. 따라서기업은 과거의 거래나 사건과 관련하여 원래 인식하였던 항목에 따라 배당의 법인세효과를 당기손익, 기타포괄손익 또는 자본으로 인식합니다. 동 개정사항은 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수 있습니다. 이 개정 내용을 최초로 적용하는 경우, 가장 이른 비교기간 이후에 인식된 배당의 법인세효과에 이 개정 내용을 적용합니다. 회사의 현행 회계처리는 개정 내용과 차이가 없으므로, 재무제표에 미치는 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

기업회계기준서 제1023호 '차입원가' 개정

이 개정은 기업이 적격자산을 후속적으로 의도된 용도로 사용하거나 판매할 준비가 되었을 때, 그 적격자산을 취득하기 위한 모든 차입금이 일반적인 목적으로 차입한 자금에 포함되는 것을 명확히 합니다. 기업은 처음 이 개정 내용을 적용하는 회계연도 이후에 생기는 차입원가에 적용합니다. 이 개정 내용은 2019년 1월 1일 이후 처음시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수 있습니다. 회사의 현행 회계처리는 개정 내용과 차이가 없으므로, 재무제표에 미치는 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

2.3 외화환산

(1) 기능통화와 표시통화

회사는 재무제표에 포함되는 항목들을 각각의 영업활동이 이루어지는 주된 경제 환경에서의 통화('기능통화')를 적용하여 측정하고 있습니다. 회사의 기능통화와 표시통화는 대한민국 원화입니다.

(2) 외화거래와 보고기간말의 환산

외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 인식됩니다. 외화거래의 결제나 화폐성 외화 자산ㆍ부채의 환산에서 발생하는 외환차이는 당기손익으로 인식됩니다.

한편, 역사적원가로 측정하는 외화표시 비화폐성 항목은 최초 거래 발생일의 환율을,공정가치로 측정하는 외화표시 비화폐성 항목은 공정가치 측정일의 환율을 적용하여인식하고 있습니다. 비화폐성 항목의 환산에서 발생하는 손익은 해당 항목의 공정가치 변동으로 인한 손익의 인식항목과 동일하게 기타포괄손익 또는 당기손익으로 인식하고 있습니다.

관련 자산, 비용, 수익(또는 그 일부)의 최초 인식에 적용할 환율을 결정하기 위한 거래일은 회사가 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식한 날입니다. 선지급이나 선수취가 여러 차례에 걸쳐 이루어지는 경우, 회사는 대가의 선지급이나 선수취로 인한 거래일을 각각 결정합니다.

2.4
금융상품: 최초인식과 후속측정

금융자산은 거래당사자 일방에게 금융자산을 발생시키고 동시에 다른 거래상대방에게 금융부채나 지분상품을 발생시키는 모든 계약입니다.

(1) 금융자산

1) 최초인식 및 측정
금융자산은 최초 인식 시점에 후속적으로 상각후원가로 측정되는 금융자산, 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산, 그리고 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류됩니다.

최초 인식 시점에 금융자산의 분류는 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 금융자산을 관리하기 위한 회사의 사업모형에 따라 달라집니다. 유의적인 금융요소가 포함되지 않거나 실무적 간편법을 적용하는 매출채권을 제외하고는, 회사는 금융자산을 최초에 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 경우가 아니라면 거래원가를 가감합니다. 유의적인 금융요소가 포함되지 않거나 실무적 간편법을 적용하는 매출채권은 기업회계기준서 제1115호에 따라 결정된 거래가격으로 측정합니다.

금융자산을 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치로 측정하기 위해서는 현금흐름이 원리금만으로 구성(SPPI)되어야 합니다. 이 평가는 SPPI 테스트라고 하며, 개별 상품 수준에서 수행됩니다.

금융자산의 관리를 위한 회사의 사업모형은 현금흐름을 발생시키기 위해 금융자산을관리하는 방법과 관련됩니다. 사업모형은 현금흐름의 원천이 금융자산의 계약상 현금흐름의 수취인지, 매도인지 또는 둘 다 인지를 결정합니다.

시장의 합의나 규제에 의해 설정된 기간 프레임 내에서 금융자산을 이전하는 것이 요구되는 금융자산의 매입 또는 매도(정형화된 거래)는 거래일에 인식됩니다. 즉, 회사가 금융자산을 매입하거나 매도하기로 약정한 날을 의미합니다.

2) 후속측정
후속 측정을 위해 금융자산은 아래 네 가지의 범주로 분류됩니다.

ㆍ상각후원가 측정 금융자산 (채무상품)

ㆍ누적 손익을 당기손익으로 재순환하는 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 (채 무상품)

ㆍ제거시 누적 손익을 당기손익으로 재순환하지 않는 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 (지분상품)

ㆍ당기손익-공정가치 측정 금융자산

- 상각후원가 측정 금융자산 (채무상품)

이 범주는 회사와 가장 관련이 높습니다. 회사는 아래 조건을 모두 만족하는 경우에 금융자산을 상각후원가로 측정합니다.

ㆍ계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자 산을 보유하고,

ㆍ금융자산의 계약 조건에 따라 특정일에 원금과 원금잔액에 대한 이자 지급만으로 구성되어 있는 현금흐름이 발생합니다.

상각후원가 측정 금융자산은 후속적으로 유효이자율(EIR)법을 사용하여 측정되며, 손상을 인식합니다. 자산의제거, 변경 또는 손상에서 발생하는 이익과 손실은 당기손익으로 인식됩니다

- 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 (채무상품)

회사는 아래의 조건을 모두 충족하는 채무상품을 기타포괄손익-공정가치 금융자산으로 측정합니다.

ㆍ계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고,

ㆍ금융자산의 계약 조건에 따라 특정일에 원리금 지급만으로 구성되어 있는 현금흐 름이 발생

기타포괄손익-공정가치 측정 채무상품에서, 이자수익, 외화환산손익, 그리고 손상 또는 환입은 상각후원가 측정 금융자산과 동일한 방법으로 계산되어 당기손익으로 인식됩니다. 나머지 공정가치 변동부분은 기타포괄손익으로 인식됩니다. 금융자산의제거 시, 기타포괄손익으로 인식한 공정가치 누적 변동분은 당기손익으로 재순환됩니다.

회사의 기타포괄손익-공정가치 측정 채무상품은 비유동자산으로 분류되는 채무상품에 포함됩니다.

- 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 (지분상품)

최초 인식 시점에, 회사는 기업회계기준서 제1032호 `금융상품 표시`에서의 지분의 정의를 충족하고 투자 목적으로 보유하고 있지 않은 지분상품을 기타포괄손익-공정가치로 측정하도록 하는 취소 불가능한 선택을 할 수 있습니다.

이러한 금융자산에서 발생하는 손익은 당기손익으로 재순환되지 않습니다. 배당은 회사가 금융자산의 원가 중 일부를 회수하여 이익을 얻는 경우에는 기타포괄손익으로 처리되며, 이를 제외하고는 받을 권리가 확정되었을 때 손익계산서에 기타수익으로 인식되며, 기타포괄손익으로 처리됩니다. 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품은 손상을 인식하지 않습니다.

회사는 비상장지분상품에 대해서도 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다.

- 당기손익-공정가치 측정 금융자산

당기손익-공정가치 측정 금융자산은 단기매매항목, 최초 인식 시에 당기손익-공정가치로 측정하도록 지정된 금융자산 또는 공정가치로 측정하도록 요구되는 금융자산을 포함합니다. 단기간 내에 매도하거나 재구매할 목적으로 취득한 금융자산은 단기매매항목으로 분류됩니다. 분리된 내재파생상품을 포함한 파생상품은 효과적인 위험회피수단으로 지정되지 않았다면 단기매매항목으로 분류됩니다. 현금흐름이 원리금 지급만으로 구성되지 않은 금융자산은 사업모형에 관계없이 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류 및 측정됩니다. 상기 문단에서 서술된 것과 같이 채무상품이 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류됨에도 불구하고 회계 불일치를 제거하거나 유의적으로 감소시킬 수 있다면 채무상품을 당기손익-공정가치로 측정하도록 지정할 수 있습니다.

당기손익-공정가치 측정 금융자산은 재무상태표에 공정가치로 표시되며, 공정가치의 순변동은 손익계산서에서 당기손익으로 인식됩니다.

이 범주는 파생상품과 공정가치의 변동을 기타포괄손익으로 처리하는 취소불가능한 선택을 하지않은 상장 지분 상품을 포함합니다. 상장 지분 상품에 대한 배당은 권리가 확정된 시점에 당기손익으로 인식합니다.

복합계약에 내재된 파생상품은 경제적인 특성과 위험이 주계약에 밀접하게 관련되지않고, 내재파생상품과 동일한 조건인 별도의 상품이 파생상품의 정의를 충족하며, 복합계약이 당기손익-공정가치로 측정되지 않는다면 주계약으로부터 분리하여 별도의 파생상품으로 회계처리합니다. 내재파생상품은 공정가치로 측정하고 공정가치의 변동을 당기손익으로 인식합니다. 현금흐름을 유의적으로 변경시키는 계약 조건의 변경이 있거나 당기손익-공정가치 측정 범주에 해당하지 않게 되는 경우에만 재평가가 발생합니다.

주계약이 금융자산인 복합계약에서 내재파생상품은 분리하여 회계처리하지 않습니다. 주계약인 금융자산과 내재파생상품은 상품 전체를 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류합니다.

3) 제거
금융자산 (또는, 금융자산의 일부 또는 비슷한 금융자산의 집합의 일부)는 다음과 같은 상황에서 우선적으로 제거됩니다.

ㆍ금융자산의 현금흐름을 수취할 권리가 소멸되거나

ㆍ회사가 금융자산의 현금흐름을 수취할 권리를 양도하거나 양도(pass-through) 계 약에 따라 수취한 현금흐름 전체를 중요한 지체 없이 제3자에게 지급할 의무가 있 다. 이 경우에 회사는 금융자산의 보유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전하거나 금융자산의 보유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전하지도 보유하지도 않으나 자산에 대한 통제를 이전

회사가 금융자산의 현금흐름을 수취할 권리를 이전하거나 양도(pass-through) 계약을 체결할 때, 자산을 소유함에 따른 위험과 보상을 유지하는지를 평가합니다. 회사가 금융자산의 위험과 보상의 대부분을 보유하지도 이전하지도 않았다면, 해당 금융자산에 지속적으로 관여하는 정도까지 그 금융자산을 계속 인식합니다. 이 경우에, 회사는 관련된 부채를 인식합니다. 양도된 자산과 관련된 부채는 회사가 보유한 권리와 의무를 반영하여 측정합니다.

보증을 제공하는 형태인 지속적 관여는, 양도된 자산의 장부금액과 수취한 대가 중 상환을 요구받을 수 있는 최대 금액 중 낮은 금액으로 측정됩니다.

4) 금융자산의 손상
금융자산의 손상과 관련된 자세한 공시 사항은 아래 주석에 제공됩니다.

ㆍ유의적인 가정에 대한 공시

ㆍ기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품

ㆍ계약자산을 포함한 매출채권

회사는 당기손익-공정가치 항목을 제외한 모든 채무상품에 대하여 기대신용손실(ECL)에 대한 충당금을 인식합니다. 기대신용손실은 계약상 수취하기로 한 현금흐름과 회사가 수취할 것으로 예상하는 모든 현금흐름의 차이를 최초의 유효이자율로 할인하여 추정합니다. 예상되는 현금흐름은 보유한 담보를 처분하거나 계약의 필수 조건인 그 밖의 신용 보강으로부터 발생하는 현금흐름을 포함합니다.

기대신용손실은 두 개의 stage로 인식합니다. 최초 인식 이후 신용위험의 유의적인 증가가 없는 신용 익스포저에 대하여, 기대신용손실은 향후 12개월 내에 발생할 가능성이 있는 채무불이행 사건으로부터 발생하는 신용손실(12개월 기대신용손실)을 반영합니다. 최초 인식 이후 신용위험의 유의적인 증가가 있는 신용 익스포저에 대하여, 손실충당금은 채무불이행 사건이 발생하는 시기와 무관하게 익스포저의 남은 존속기간에 대한 기대신용손실(전체기간 기대신용손실)을 측정하도록 요구됩니다.

매출채권과 계약자산에 대하여, 회사는 기대신용손실 계산에 간편법을 적용할 수 있습니다. 따라서, 회사는 신용위험의 변동을 추적하지 않는 대신에, 각 결산일에 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 인식합니다. 회사는 특정 채무자에 대한 미래전망정보와 경제적 환경을 반영하여 조정된 과거 신용손실 경험에 근거하여 충당금 설정률표를 설정합니다.

기타포괄손익-공정가치 측정 채무상품에 대하여, 회사는 낮은 신용위험 간편법을 적용합니다. 매 결산일에, 회사는 과도한 원가나 노력 없이 이용할 수 있는 합리적이고 뒷받침될 수 있는 모든 정보를 사용하여 채무상품이 낮은 신용위험을 가지고 있다고 고려되는지를 평가합니다. 이러한 평가를 위해서, 회사는 채무상품의 내부 신용 등급을 재평가합니다. 또한, 회사는 계약상의 지급이 30일을 초과하였을 때 신용위험의 유의적인 증가가 있는지를 고려합니다.

회사의 기타포괄손익-공정가치 측정 채무상품이 최상위 투자등급에 해당하는 상장 채권만으로 구성되어 있다면 낮은 신용 위험 투자자산으로 평가됩니다. 회사의 정책은 이러한 상품을 12개월 기대신용손실로 측정하는 것입니다. 그러나, 최초 인식 이후에 신용위험의 유의적인 증가가 있다면 손실충당금은 전체기간 기대신용손실에 근거하여 산출됩니다. 회사는 채무상품의 신용위험이 유의적으로 증가했는지를 결정하고 기대신용손실을 측정하기 위해 신용평가기관의 등급을 사용합니다.

회사는 계약상 지급이 90일을 초과하여 연체되는 경우에 채무불이행이 발생한 것으로 봅니다. 그러나, 특정 상황에서, 회사는 내부 또는 외부 정보가 회사에 의한 모든 신용보강을 고려하기 전에는 회사가 계약상의 원금 전체를 수취하지 못할 것을 나타내는 경우에 금융자산에 채무불이행 사건이 발생했다고 볼 수 있습니다. 금융자산은 계약상 현금흐름을 회수하는 데에 합리적인 기대가 없을 때 제거됩니다.

(3) 금융부채

1) 최초인식 및 측정
금융부채는 최초 인식 시점에 당기손익-공정가치 측정 금융부채, 대출과 차입, 미지급금 또는 효과적인 위험회피 수단으로 지정된 파생상품으로 적절하게 분류됩니다.

모든 금융부채는 최초에 공정가치로 인식되고, 대여금, 차입금 및 미지급금의 경우에는 직접 관련된 거래원가를 차감합니다.

회사의 금융부채는 매입부채와 기타 미지급금, 당좌차월을 포함한 대여 및 차입과 파생상품부채를 포함합니다.

2) 후속측정
금융부채의 측정은 아래에서 언급된 분류에 따릅니다.

- 당기손익-공정가치 측정 금융부채

당기손익-공정가치 측정 금융부채는 단기매매금융부채와 최초 인식 시점에 당기손익-공정가치로 측정하도록 지정된 금융부채를 포함합니다.

금융부채가 단기간 내에 재매입되는 경우에는 단기매매항목으로 분류됩니다. 이 범주는 또한 기업회계기준서 제1109호에서 정의된 위험회피관계에 있는 위험회피수단으로 지정되지 않은 파생상품을 포함합니다. 또한 분리된 내재파생상품은 위험회피에 효과적인 수단으로 지정되지 않았다면 단기매매항목으로 분류됩니다.

단기매매항목인 금융부채에서 발생하는 손익은 당기손익으로 인식됩니다.

당기손익-공정가치 항목으로 지정된 금융부채는 기업회계기준서 제1109호의 기준을 충족하는 경우에 최초 인식 시점에만 지정됩니다. 회사는 어떤 금융부채도 당기손익-공정가치 항목으로 지정하지 않았습니다.

- 대여금 및 차입금

이 범주는 회사와 관련이 높습니다. 최초 인식 이후에, 이자부 대여금과 차입금은 후속적으로 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정됩니다. 부채가 제거되거나 유효이자율 상각 절차에 따라 발생하는 손익은 당기손익으로 인식됩니다.

상각후원가는 유효이자율의 필수적인 부분인 수수료나 원가에 대한 할인이나 할증액을 고려하여 계산됩니다.

이 범주는 일반적으로 이자부 대여나 차입에 적용합니다. 더 자세한 정보는
주석 5에언급되어 있습니다.

3) 제거
금융부채는 지급 의무의 이행, 취소, 또는 만료된 경우에 제거됩니다. 기존 금융부채가 대여자는 동일하지만 조건이 실질적으로 다른 금융부채에 의해 교환되거나, 기존 부채의 조건이 실질적으로 변경된 경우에, 이러한 교환이나 변경은 최초의 부채를 제거하고 새로운 부채를 인식하게 합니다. 각 장부금액의 차이는 당기손익으로 인식합니다.

(4) 금융상품의 상계

금융자산과 금융부채는 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계권리를현재 가지고있거나, 차액으로 결제하거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도가 있는 경우에 재무상태표에서 상계하여 순액으로 표시됩니다.

2.5 재고자산

재고자산은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 표시되고, 재고자산의 원가는 개별법을 적용하는 미착품을 제외하고는 이동평균법에 따라 결정됩니다. 

2.6 유형자산

유형자산은 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 표시됩니다. 역사적 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출을 포함합니다.

토지를 제외한 자산은 취득원가에서 잔존가치를 제외하고, 다음의 추정 경제적 내용연수에 걸쳐 정액법으로 상각됩니다.

과 목

추정 내용연수

건물

8년 ~ 30년

구축물

4년 ~ 30년

기계장치

4년 ~ 8년

차량운반구
4년

공구기구비품

3년 ~ 6년

정원

4년 ~ 30년

유형자산의 감가상각방법과 잔존가치 및 경제적 내용연수는 매 회계연도 말에 재검토되고 필요한 경우 추정의 변경으로 조정됩니다.

2.7 차입원가

적격자산을 취득 또는 건설하는데 발생한 차입원가는 해당 자산을 의도된 용도로 사용할 수 있도록 준비하는 기간 동안 자본화되고, 적격자산을 취득하기 위한 특정목적차입금의 일시적 운용에서 발생한 투자수익은 당 회계기간 동안 자본화 가능한 차입원가에서 차감됩니다. 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식됩니다.
 

2.8 정부보조금

정부보조금은 보조금의 수취와 정부보조금에 부가된 조건의 준수에 대한 합리적인 확신이 있을 때 공정가치로 인식됩니다. 자산관련보조금은 자산의 장부금액을 계산할 때 차감하여 표시되며, 수익관련보조금은 이연하여 정부보조금의 교부 목적과 관련된 비용에서 차감하여 표시됩니다. 

2.9 무형자산

 
영업권은 이전대가와 취득자가 이전에 보유하고 있던 피취득자에 대한 지분의 취득일의 공정가치 합계액이 취득한 식별가능한 순자산을 초과하는 금액으로 인식됩니 다. 이전대가 등이 취득한 순자산의 공정가액보다 작다면, 그 차액은 당기손익으로 인식합니다. 영업권은 원가에서 손상차손누계액을 차감한 금액으로 표시되고 있습니다.

영업권을 제외한 무형자산은 역사적 원가로 최초 인식되고, 원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액으로 표시됩니다.

과 목

추정 내용연수

산업재산권

5년 ~ 10년

기타의무형자산

5년

2.10 투자부동산

임대수익이나 투자차익을 목적으로 보유하고 있는 부동산은 투자부동산으로 분류됩니다. 투자부동산은 최초 인식시점에 원가로 측정됩니다.
 

2.11 비금융자산의 손상

영업권이나 내용연수가 비한정인 무형자산에 대하여는 매년, 상각대상 자산에 대하여는 자산손상을 시사하는 징후가 있을 때 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액(사용가치 또는 처분부대원가를 차감한 공정가치 중 높은 금액)을 초과하는 장부금액만큼 인식되고 영업권 이외의 비금융자산에 대한 손상차손은 매 보고기간말에 환입가능성이 검토됩니다.
 

2.12 충당부채

충당부채는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 측정되며, 시간경과로 인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식됩니다.
 

2.13 당기법인세 및 이연법인세

법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세는 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액은 해당 항목에서 직접 인식하며, 이를 제외하고는 당기손익으로 인식됩니다. 

법인세비용은 보고기간말 현재 제정됐거나 실질적으로 제정된 세법을 기준으로 측정됩니다. 

경영진은 적용 가능한 세법 규정이 해석에 따라 달라질 수 있는 상황에 대하여 회사가 세무신고 시 적용한 세무정책에 대하여 주기적으로 평가하고 있습니다. 회사는 세무당국에 납부할 것으로 예상되는 금액에 기초하여 당기법인세비용을 인식합니다.

이연법인세는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 발생하는 일시적 차이에 대하여 장부금액을 회수하거나 결제할 때의 예상 법인세효과로 인식됩니다. 다만,사업결합 이외의 거래에서 자산ㆍ부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식되지 않습니다. 이연법인세자산은 차감할 일시적 차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다.

이연법인세자산과 부채는 법적으로 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 권리를 회사가 보유하고 있으며, 동시에 이연법인세자산과 부채가 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련이 있으면서 순액으로 결제할 의도가 있는 경우에 상계됩니다. 

2.14 종업원급여

 
(1) 퇴직급여 
 
회사는 확정급여제도를 운영하고 있습니다. 확정급여제도는 회사가 고정된 금액의 기여금을 별도 기금에 지급하는 퇴직연금제도인 확정기여제도를 제외한 모든 퇴직연금제도를 의미합니다.

일반적으로 확정급여제도는 연령, 근속연수나 급여수준 등의 요소에 의하여 종업원이 퇴직할 때 지급받을 퇴직연금급여의 금액이 확정됩니다. 확정급여제도와 관련하여 재무상태표에 계상된 부채는 보고기간말 현재 확정급여채무의 현재가치에서 사외적립자산의 공정가치를 차감한 금액입니다. 확정급여채무는 매년 독립된 보험계리인에 의해 예측단위적립방식에 따라 산정되며, 확정급여채무의 현재가치는 그 지급시점과 만기가 유사한 우량회사채의 이자율로 기대미래현금유출액을 할인하여 산정됩니다. 한편, 순확정급여부채와 관련한 재측정요소는 기타포괄손익으로 인식됩니다.

제도개정, 축소 또는 정산이 발생하는 경우, 과거근무원가 또는 정산으로 인한 손익은 당기손익으로 인식됩니다. 

(2) 장기성과인센티브

회사는 장기성과인센티브제도를 운영하고 있습니다. 장기성과인센티브는 임원의 장기성과에 따라 지급되며, 동 장기성과인센티브의 예상원가는 퇴직급여부채에서 사용된 것과 동일한 회계처리방법을 사용하여 근무기간 동안 인식됩니다.

2.15 고객과의 계약에서 생기는 수익 

회사는 의약품 제조 및 판매업을 영위하고 있습니다. 고객과의 계약에서 회사는 재화나 용역의 통제가 고객에 이전되었을 때, 해당 재화나 용역의 대가로 받을 권리를 갖게 될 것으로 예상하는 대가를 반영하는 금액으로 수익을 인식합니다. 회사는 고객과의 계약에서 재화나 용역을 고객에게 제공하되기 전에 정해진 각 재화나 용역을 통제하므로 본인으로 결론 내렸습니다.

(1) 변동대가
계약이 변동대가를 포함한 경우에 회사는 고객에 약속한 재화를 이전하고 그 대가로 받을 금액을 추정합니다. 변동대가와 관련된 불확실성이 나중에 해소될 때, 이미 인식한 누적 수익 금액 중 유의적인 부분을 되돌리지(환원하지) 않을 가능성이 매우 높은 정도까지만 변동대가를 계약의 개시 시점에 추정하고 거래가격에 포함합니다. 회사는 고객에게 반품권과 수량 리베이트를 제공하는 계약은 없습니다. 

(2) 계약 잔액

- 계약자산

계약자산은 고객에게 이전한 재화나 용역에 대하여 그 대가를 받을 권리입니다. 고객이 대가를 지급하기 전이나 지급기일 전에 회사가 고객에게 재화나 용역을 이전하는 경우 그 대가를 받을 기업의 권리로 그 권리에 시간의 경과 외의 조건이 있는 자산은 계약자산입니다.

- 매출채권

수취채권은 무조건적인 회사의 권리를 나타냅니다. 왜냐하면 시간만 경과하면 대가를 지급받을 수 있기 때문입니다.

- 계약부채

계약부채는 회사가 고객에게서 이미 받은 대가(또는 지급기일이 된 대가)에 상응하여고객에게 재화나 용역을 이전하여야 하는 기업의 의무입니다. 만약 회사가 재화나 용역을 고객에 이전하기 전에 고객이 대가를 지불한다면, 지급이 되었거나 지급기일 중이른 시점에 계약부채를 인식합니다. 계약부채는 회사가 계약에 따라 수행의무를 이행할 때 수익으로 인식합니다.

2.16 리스

리스는 리스제공자가 자산의 사용권을 일정기간 동안 리스이용자에게 이전하고 리스이용자는 그 대가로 사용료를 리스제공자에게 지급하는 계약입니다. 리스자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 리스이용자인 회사에게 이전되지 않은 리스는 운용리스로 분류되고, 리스지급액은 리스기간 동안 정액기준으로 비용인식됩니다

리스자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 리스이용자인 회사에게 이전되는 리스는 금융리스로 분류되고 리스자산의 공정가치와 최소 리스료의 현재가치 중 작은 금액이 리스기간 개시일에 각각 리스자산과 리스부채로 계상됩니다.

회사가 리스제공자인 경우 리스약정일에 리스자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전하는 리스는 금융리스로 분류되고, 금융리스 이외의 모든 리스는 운용리스로 분류됩니다. 운용리스로부터 발생하는 리스료 수익은 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 인식되고, 운용리스의 협상 및 계약단계에서 발생한 리스개설 직접원가는 리스자산의 장부금액에 가산한 후 리스료 수익에 대응하여 리스기간 동안 비용으로 인식됩니다.

2.17 영업부문

 
영업부문별 정보는 최고영업의사결정자에게 내부적으로 보고되는 방식에 기초하여 공시됩니다(주석 7참조). 최고영업의사결정자는 영업부문에 배부될 자원과 영업부문의 성과를 평가하는데 책임이 있으며, 회사는 전략적 의사결정을 수행하는 대표이사를

최고의사결정자로 보고 있습니다.

2.18 재무제표 승인

회사의 재무제표는 2019년 2월 8일자로 이사회에서 승인됐으며, 정기주주총회에서수정승인 될 수 있습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

회사의 경영자는 재무제표 작성시 보고기간말 현재 수익, 비용, 자산 및 부채에 대한 보고금액과 우발부채에 대한 주석공시사항에 영향을 미칠 수 있는 판단, 추정 및 가정을 하여야 합니다. 그러나 이러한 추정 및 가정의 불확실성은 향후 영향을 받을 자산 및 부채의 장부금액에 중요한 조정을 유발할 수 있습니다. 

회사가 노출된 위험 및 불확실성에 대한 기타 공시사항으로
재무위험관리(주석5), 민감도 분석(주석5, 21)
이
있습니다.

3.1 회계적 판단

회사가 회계정책을 적용하는 과정에서 재무제표에 인식된 금액에 유의적인 영향을 미친 경영진의 판단사항은 없습니다.

3.2 회계 추정 및 변경 

다음 회계연도내에 자산과 부채의 장부금액에 중요한 조정을 유발할 수 있는 중요한 위험을 내포한 보고기간말 현재의 미래에 대한 중요한 가정 및 추정의 불확실성에 대한 기타 주요 원천은 다음과 같습니다. 가정 및 추정은 재무제표를 작성하는 시점에 입수가능한 변수에 근거하고 있습니다. 현재의 상황과 미래에 대한 가정은 시장의 변화나 회사의 통제에서 벗어난 상황으로 인해 변화할 수 있습니다. 그러한 변화가 발생시 이를 가정에 반영하고 있습니다. 

(1) 비금융자산의 손상 

회사는 매 보고일에 모든 비금융자산에 대하여 손상징후의 존재 여부를 평가합니다. 비한정 내용연수의 무형자산에 대해서는 매년 또는 손상징후가 있는 경우에 손상검사를 수행합니다. 기타 비금융자산에 대해서는 장부금액이 회수가능하지 않을 것이라는 징후가 있을 때 손상검사를 수행합니다. 사용가치를 계산하기 위하여 경영자는 해당 자산이나 현금창출단위로부터 발생하는 미래기대현금흐름을 추정하고 동 미래기대현금흐름의 현재가치를 계산하기 위한 적절한 할인율을 선택하여야 합니다.

자세한 내역은 주석 15에서 기술하고 있습니다.

(2) 퇴직급여제도 

확정급여채무의 현재가치는 보험수리적 평가방법을 통해 결정됩니다. 보험수리적 평가방법의 적용을 위해서는 다양한 가정을 세우는 것이 필요합니다. 이러한 가정의 설정은 할인율, 미래임금상승률, 사망률 및 미래연금상승률의 결정 등을 포함합니다. 평가방법의 복잡성과 기본 가정 및 장기적인 성격으로 인해 확정급여채무는 이러한 가정들에 따라 민감하게 변동됩니다. 모든 가정은 매 보고기간말마다 검토됩니다. 

적절한 할인율을 결정하기 위하여 경영진은 AA등급 이상의 회사채의 이자율을 참조하고 있습니다. 사망률은 공개적으로 활용가능한 표에 기초하고 있으며 미래임금상승률 및 미래연금상승률은 해당 국가의 기대인플레이션율에 기초하고 있습니다. 

자세한 내역은
주석
21
에서 기술하고 있습니다.

(3) 금융상품의 공정가치 

활성시장이 없는 금융상품의 공정가치는 현금흐름할인법을 포함한 평가기법을 적용하여 산정하였습니다. 이러한 평가기법에 사용된 입력요소에 관측가능한 시장의 정보를 이용할 수 없는 경우 공정가치의 산정에 상당한 추정이 요구됩니다. 이러한 판단에는 유동성 위험, 신용위험, 변동성 등에 대한 입력변수의 고려가 포함됩니다. 이러한 요소들에 대한 변화는 금융상품의 공정가치에 영향을 줄 수 있습니다. 

(4) 매출채권의 기대손실충당금

회사는 매출채권에 대한 기대신용손실(ECL)을 계산하는 데 충당금 설정률표를 사용합니다. 충당금 설정률은 비슷한 손실 양상을 가지고 있는 다양한 고객 부문(예를 들어, 지역적 위치, 상품 형태, 고객 형태 및 신용등급, 담보나 거래신용보험)별 묶음의 연체일수에 근거합니다.

충당금 설정률표는 회사의 과거에 관찰된 채무불이행률에 근거합니다. 회사는 설정률표를 과거 신용손실경험에 미래전망정보를 반영하여 조정합니다. 예를 들어, 미래 경제적 상황(총 국내 생산)이 향후에 악화되어 생산 분야의 채무불이행 규모가 증가할 것으로 기대된다면, 과거 채무불이행률은 조정됩니다. 매 결산일에 과거 채무불이행률을 조정하고 미래전망치의 변동을 분석합니다.

과거 채무불이행률과 미래 경제상황 및 기대신용손실(ECL) 사이의 상관관계에 대한평가는 유의적인 추정입니다. 기대신용손실의규모는 상황과 미래경제환경의 변화에 민감합니다. 회사의 과거신용손실경험과 경제적환경에 대한예상은 고객의 미래 실제채무불이행을 나타내지 않습니다. 회사의 매출채권의 기대신용손실에 대한 정보는 주석 9에공시됩니다.

4. 고객과의 계약에서 생기는 수익

(1) 수익정보 구분

회
사의 고객과의 계약에서 생기는 수익의 구분은 다음과 같습니다

(단위: 천원)

구 분

당기

제ㆍ상품매출
용역매출
합 계

주요 제품/용역

의약품
423,133,889
5,120,228
428,254,117

H&B
62,445,438
-
62,445,438

합 계
485,579,327
5,120,228
490,699,555

지리적 시장

한국
464,515,035
1,095,793
465,610,828

중국
308,577
1,311,978
1,620,555

일본
11,218,397
1,659,048
12,877,445

미국
30,232
1,023,737
1,053,969

기타
9,507,086
29,672
9,536,758

합 계
485,579,327
5,120,228
490,699,555

수익인식시기

한 시점에 인식
485,579,327
4,754,900
490,334,227

기간에 걸쳐 인식
-
365,328
365,328

합 계
485,579,327
5,120,228
490,699,555

(2) 계약잔액

(단위 : 천원)

구 분
당기말

전기말

계약부채

제ㆍ상품 매출
655,204
802,843

기술이전계약
4,764,216
4,660,538

합 계
5,419,420
5,463,381

계약부채는 제ㆍ상품 매출과 관련하여 일시적으로 초과 수령한 선수금과 기술이전계약으로 인한 선수금으로 구성되어 있습니다. 
회사의 기술이전계약 계약부채는 신약개발과 관련하여 통상 계약체결시점에 수령하는 계약금(Upfront payment), 일정요건 달성시점에 수령하는 마일스톤 금액(Milestone payment), 및 매출액의 일정비율로 수령하는 로열티로 구성되어 있습니다. 

(3) 수행의무

기술이전계약
계약금(Upfront payment)은 반환의무가 없고, 기술이전 시점 이후에 수행할 추가적인 의무가 없는 경우 수행의무가 이행됩니다. 특정 임상실험의 완료 등 추가적인 의무가 있다면, 의무가 종료될 것으로 예상되는 기간 동안 안분하여 수행의무가 이행됩니다. 마일스톤 금액(Milestone payment)은 특정 임상실험의 착수 및 종료, 규제당국의 승인 등 계약에서 규정된 일정요건이 만족되는 시점에 수행의무가 이행됩니다. 로열티(Royalty)는 관련된 계약의 경제적 실질을 반영하여 발생기준에 따라 수행의무가 이행됩니다.

보고기간말 나머지 수행의무(이행되지 않거나 부분적으로 미이행된)에 배분된 거래가격은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당기말

전기말

1년 이내
2,502,726
3,098,625

1년 이후
2,916,694
2,364,756

합 계
5,419,420
5,463,381

(4) 반품권에서 생기는 자산과 부채

(단위 : 천원)

구 분
당기말

반품제품회수권
285,741

환불부채
739,675

5. 재무위험관리

5.1 재무위험관리요소

회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험 및 현금흐름이자율위험), 신용위험 및유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 미치는 부정적 영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율 위험, 신용 위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

5.1.1 시장위험

(1) 외환위험 

회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환 위험, 특히 주로 미국 달러화와 일본 엔화 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다. 외환 위험은 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

보고기간말 현재 외환 위험에 노출되어 있는 회사의 금융자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 미국 달러화, 일본 엔화, 싱가포르 달러화, 유로화, 영국 파운드화, 스위스 프랑화, 중국위안화, 천원)

구분

통화

당기말

전기말

외화금액

원화환산액

외화금액

원화환산액

금융자산

매출채권
미국 달러화
2,181,709
2,439,368
3,388,057
3,629,965

싱가포르 달러화
-
-
155,062
124,148

일본 엔화
407,520,060
4,128,912
47,614,493
451,914

금융부채

매입채무
미국 달러화
813,184
909,221
430,346
461,073

유로화
162,042
207,278
80,311
102,737

영국 파운드화
336,251
477,585
817,362
1,176,617

스위스 프랑화

144,289
163,944
-
-

일본 엔화
301,937,186
3,059,167
108,981,392
1,034,353

미지급금
미국 달러화
266,708
298,207
434,650
465,684

유로화
6,793
8,689
83,945
107,386

일본 엔화
758,718
7,687
204,446
1,940

중국 위안화
127,000
20,671
-
-

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시 회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분

세후 이익에 대한 영향

자본에 대한 영향

당기

전기

당기

전기

미국 달러/원
상승시
93,381
204,903
93,381
204,903

하락시
(93,381)
(204,903)
(93,381)
(204,903)

싱가포르 달러/원
상승시
-
9,410
-
9,410

하락시
-
(9,410)
-
(9,410)

일본 엔화/원
상승시
80,504
(44,296)
80,504
(44,296)

하락시
(80,504)
44,296
(80,504)
44,296

중국 위안화/원
상승시
(1,567)
-
(1,567)
-

하락시
1,567
-
1,567
-

유로화/원
상승시
(16,370)
(15,927)
(16,370)
(15,927)

하락시
16,370
15,927
16,370
15,927

영국 파운드/원
상승시
(36,201)
(89,188)
(36,201)
(89,188)

하락시
36,201
89,188
36,201
89,188

스위스 프랑/원
상승시
(12,427)
-
(12,427)
-

하락시
12,427
-
12,427
-

(2) 가격위험

회사는 재무상태표상 기타포괄손익-공정가치 금융자산으로 분류되는 회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산투자하고 있으며 포트폴리오의 분산투자는 회사가 정한 한도에 따라 이루어집니다.

회사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며, KOSPI 주가지수 또는 KOSDAQ 주가지수 중 하나에 속해 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주가지수의 10% 변동 시 회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위 : 천원)

지수

자본에 대한 영향

당기

전기

KOSDAQ

상승시

146,169
163,775

하락시

(146,169)
(163,775)

5.1.2 신용위험

신용 위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다.도매 거래처의 경우 독립적으로 신용 평가를 받는다면 평가된 신용 등급이 사용되며,독립적인 신용 등급이 없는 경우에는 고객의 재무 상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용 위험을 평가하게 됩니다. 개별적인 위험 한도는 이사회가 정한 한도에따라 내부 또는 외부에서 평가한 신용 등급을 바탕으로 결정됩니다. 신용 한도의 사용 여부는 정기적으로 검토되고 있습니다.
 

당기 중 신용 한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 않습니다.

당기말과 전기말 현재 신용 위험에 대한 최대 노출 정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당기말

전기말

현금및현금성자산
52,734,872
154,060,560

단기금융상품
70,623,207
6,786,185

매출채권
57,606,060
61,219,187

기타의 유동금융자산
1,575,496
2,309,421

장기금융상품
9,000
9,000

기타의 비유동금융자산
5,981,789
2,349,809

지급보증계약
18,000,000
18,000,000

5.1.3 유동성 위험

회사는 미사용 차입금 한도를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

회사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당기말

(단위: 천원)

구 분
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과
합계

매입채무
21,599,609
-
-
-
21,599,609

기타의 유동금융부채
34,976,214
-
-
-
34,976,214

사채
1,848,000
60,924,000
-
-
62,772,000

지급보증계약
18,000,000
-
-
-
18,000,000

합 계
76,423,823
60,924,000
-
-
137,347,823

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과
합계

매입채무
26,430,312
-
-
-
26,430,312

기타의 유동금융부채
26,256,637
-
-
-
26,256,637

사채
1,848,000
1,848,000
60,924,000
-
64,620,000

지급보증계약
18,000,000
-
-
-
18,000,000

합 계
72,534,949
1,848,000
60,924,000
-
135,306,949

상기 현금흐름은 현재가치할인을 하지 않았으며, 지급될 이자가 포함된 금액입니다.

5.2. 자본위험관리

회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다. 

자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 총부채에서 현금및현금성자산, 단기금융상품 및 당기손익인식금융자산을 차감한 순부채를 자본으로 나누어 산출하고 있으며,총부채와 순부채 및 자본은 재무제표의 공시된 숫자로 계산합니다.

보고기간종료일 현재 회사의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, %)

구 분
당기말
전기말

순부채
22,020,059
(8,397,623)

자본
299,696,563
374,414,508

부채비율
7.35%
(2.24%)

6. 금융상품 공정가치

가. 금융상품 종류별 공정가치

회사의 금융상품 중 상각후원가로 측정하는 금융자산 및 금융부채는 장부금액과 공정가치의 차이가 유의적이지 않으며, 기타 금융상품은 공정가치가 일치합니다.

(단위: 천원)

구 분
보유주식수
지분율
당기말
전기말

취득원가
공정가액
장부가액
장부가액

(주)팬젠
145,988
1.51%
1,000,018
1,532,874
1,532,874
2,160,623

(주)와이바이오로직스
80,447
2.98%
1,500,454
5,229,055
5,229,055
1,500,454

합계
2,500,472
6,761,929
6,761,929
3,661,077

나. 금융상품 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되거나 공정가치가 공시되는 항목은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

 - 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격(수준 1)
 - 직접적으로(예: 가격) 또는 간접적으로(예: 가격에서 도출되어) 관측가능한, 자산
 이나 부채에 대한 투입변수를 이용하여 산정한 공정가치. 단 수준1에 포함된 공시 가격은 제외함(수준 2)
 - 관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능 
 하지 않은 투입변수)를 이용하여 산정한 공정가치(수준 3)

(1) 2018년 12월 31일 현재 공정가치로 측정된 금융자산과 금융부채 현황

(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산/부채

기타포괄손익-공정가치금융자산
1,532,874
-
5,229,055
6,761,929

(2) 2017년 12월 31일 현재 공정가치로 측정된 금융자산과 금융부채 현황

(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산/부채

매도가능금융자산
2,160,623
-
-
2,160,623

7. 부문별 정보

가. 각 부문별 주요 제품 유형

사업부문
주요 제품

H&B사업부
건강음료, 식품 등

의약품
호르몬제, 항암제, 순환기계 등

나. 부문수익 및 손익

당기 및 전기 회사의 보고부문별 수익과 손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분
당기
전기

H&B사업부
의약품사업부
합계
H&B사업부
의약품사업부
합계

매출액
62,445,437
428,254,117
490,699,554
70,357,636
450,158,502
520,516,138

영업이익
12,425,761
44,172,530
56,598,291
9,108,371
72,591,261
81,699,632

감가상각비 및 무형자산상각비
500,591
18,382,273
18,882,864
463,396
18,483,105
18,946,501

다. 수익의 상세내역

(단위: 천원)

구 분

당 기

전 기

매출액
매출원가
매출액
매출원가

제품매출
430,864,912
196,214,000
423,957,600
176,038,741

상품매출
54,714,414
25,381,067
87,611,499
57,641,713

용역매출
5,120,228
-
8,947,039
-

합 계
490,699,554
221,595,067
520,516,138
233,680,454

8. 범주별 금융상품

가. 금융자산

(1) 당기말

(단위: 천원)

구 분
상각후원가 
금융자산
기타포괄손익-공정가치금융자산
합계

현금및현금성자산
52,734,872
-
52,734,872

단기금융상품
70,623,207
-
70,623,207

매출채권
57,606,060
-
57,606,060

기타의 유동금융자산
1,575,496
-
1,575,496

장기금융상품
9,000
-
9,000

기타포괄손익-공정가치금융자산
-
6,761,929
6,761,929

기타의 비유동금융자산
5,981,789
-
5,981,789

계
188,530,424
6,761,929
195,292,353

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
상각후원가 
금융자산
매도가능
금융자산
합계

현금및현금성자산
154,060,560
-
154,060,560

단기금융상품
6,786,185
-
6,786,185

매출채권
61,219,187
-
61,219,187

기타의 유동금융자산
2,309,421
-
2,309,421

장기금융상품
9,000
-
9,000

매도가능금융자산
-
3,661,077
3,661,077

기타의 비유동금융자산
2,349,809
-
2,349,809

계
226,734,162
3,661,077
230,395,239

나. 금융부채

(1) 당기말

(단위: 천원)

구 분
상각후원가 금융부채

매입채무
21,599,609

기타의 유동금융부채
34,976,214

사채
59,984,707

계
116,560,530

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
상각후원가 금융부채

매입채무
26,430,312

기타의 유동금융부채
26,256,637

사채
59,972,931

계
112,659,880

다. 금융상품 범주별 순손익 구분

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

기타포괄손익-공정가치금융자산

평가손익(기타포괄손익)
3,100,852
(270,078)

상각후원가 금융상품

이자수익
1,748,739
2,202,021

이자비용
(1,878,222)
(2,337,201)

외환손익
290,776
(472,175)

손상/환입
(82,274)
36,806

사채상환손실
-
(1,213,280)

라. 사용제한 금융자산

(단위: 천원)

구 분

내 역

당기말
전기말

장기금융상품
당좌개설보증금
9,000
9,000

바. 기타포괄손익-공정가치 금융상품

(단위: 천원)

구 분
당기말

비유동항목

상장주식
1,532,874

비상장주식
5,229,055

합 계
6,761,929

9. 매출채권 및 기타금융자산

가. 매출채권 및 기타금융자산의 내역

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

매출채권
58,100,265
-
61,635,834
-

차감: 기대신용손실충당금
(494,205)
-
(416,647)
-

미수금
1,661,027
-
1,580,090
-

차감: 기대신용손실충당금
(115,554)
-
(115,554)
-

미수수익
30,023
-
223,099
-

보증금
-
5,981,789
621,786
2,349,809

합 계
59,181,556
5,981,789
63,528,608
2,349,809

나. 신용위험 및 기대신용손실충당금

(1) 회사는 외부 신용등급을 얻을 수 있는 경우 외부신용등급 또는 거래상대방의 부도율에 대한 역사적 정보를 참조하여 연체 및 손상되지 않은 금융자산의 신용 건전성을 측정하였습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

매출채권

외부신용등급이 있는 거래상대방(*1)

Group A
22,284,221
22,590,412

Group B
25,967,171
31,182,869

Group C
2,727,219
2,928,617

Group D
11,052
268,535

소 계
50,989,663
56,970,433

외부신용등급이 없는 거래상대방
6,340,774
4,197,595

합 계
57,330,437
61,168,028

기타금융자산(*2)

Group 1
500,000
4,213,349

Group 2
7,057,285
445,881

합 계
7,557,285
4,659,230

(*1)
NICE 외부신용평가등급(10등급)과 회사 개발 7개 모형별 평가 항목별 배점에 따라 산출된 등급(10등급)의 조합으로 구성됨.

① Group A : 정상등급

② Group B : 관찰등급

③ Group C : 주의등급

④ Group D : 요주의등급

(*2)
Group 1 : 신규고객(6개월 이하) / 특수관계자

Group 2 : 기존고객(6개월 이상)

(2) 당기말과 전기말 현재 손상된 매출채권 및 기타금융자산의 연령분석내역

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

매출채권
미수금
합계
매출채권
미수금
합계

3개월 이내
143,294
-
143,294
65,752
-
65,752

3개월 초과 6개월 이내
246,626
-
246,626
35,477
-
35,477

6개월 초과 1년 이내
24,343
-
24,343
24,481
-
24,481

1년 초과
355,565
115,554
471,119
342,096
115,554
457,650

합 계
769,828
115,554
885,382
467,806
115,554
583,360

상기 연령분석의 구분은 각 채권의 만기를 초과한 연체일수를 기준으로 산정하였습니다.

(3) 당기 및 전기 중 매출채권 및 기타금융자산의 기대신용손실충당금의 변동내역

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

매출채권
미수금
합 계
매출채권
미수금
합 계

기초 금액
416,647
115,554
532,201
461,796
115,554
577,350

손상차손 인식금액
82,274
-
82,274
(36,806)
-
(36,806)

제각
(4,716)
-
(4,716)
(8,343)
-
(8,343)

기말 금액
494,205
115,554
609,759
416,647
115,554
532,201

회사는 채무자의 부도 및 파산 등 회수가 불확실한 채권을 손상된 채권으로 분류합니다. 손상된 채권은 담보와 보증의 종류 및 금액을 반영한 예상 변제금액을 고려하여 손상차손을 인식합니다. 당기말 현재 개별적으로 손상된 채권은 885백만원(전기 583백만원)이며, 이와 관련하여 설정된 충당금은 609백만원(전기 532백만원)입니다. 개별적으로 손상된 채권은 주로 예측하지 못한 경제적인 어려움을 겪고있는 소매업자와 관련된 채권이며, 이들 매출채권 및 기타금융자산 중 일부는 회수될 것으로 예상하고 있습니다.

10. 기타포괄손익-공정가치 금융자산

(1) 기타포괄손익-공정가치 금융자산의 변동내역

(단위: 천원)

구 분

당기

전기

기초금액
3,661,077
3,931,154

공정가치측정
3,100,852
(270,077)

기말금액
6,761,929
3,661,077

11. 재고자산

(단위: 천원)

구분

당기말

전기말

취득원가

평가손실
충당금

장부금액

취득원가

평가손실
충당금

장부금액

상품
6,347,138
(112,236)
6,234,902
5,827,042
(110,078)
5,716,964

제품
24,793,789
(145,430)
24,648,359
22,950,837
(599,431)
22,351,406

재공품
7,481,539
(121,954)
7,359,585
8,012,909
(593,704)
7,419,205

원재료
10,432,058
(16,750)
10,415,308
6,848,690
(153,346)
6,695,344

부재료
1,169,140
(8,711)
1,160,429
1,047,289
(57,766)
989,523

저장품
1,783,191
(5,673)
1,777,518
2,019,220
(5,664)
2,013,556

미착품
176,608
-
176,608
207,073
-
207,073

합 계
52,183,463
(410,754)
51,772,709
46,913,060
(1,519,989)
45,393,071

비용으로 인식되어 '매출원가'에 포함된 재고자산의 원가는 82,072백만원 (전기: 106,132백만원) 입니다.

회사는 당기에 재고자산평가이익 (-)1,109백만원(전기 : 573백만원)을 매출원가로 인식하였습니다.

12. 기타자산

(단위:천원)

구 분
당기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

선급금
2,960,711
14,795,252
919,243
100,000

선급비용
1,911,897
9,410,604
1,814,613
2,338,666

반품충당자산
285,740
-
-
-

합 계
5,158,348
24,205,856
2,733,856
2,438,666

13. 투자부동산

(1) 당기말과 전기말 현재 회사의 투자부동산은 모두 토지로 구성되어 있으며, 당기말과 전기말의 투자부동산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

투자부동산
-
11,861,137

투자부동산은 당기에 유형자산으로 재분류 되었습니다.

(2) 투자부동산의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당기말

전기말

장부금액

공정가치

장부금액

공정가치

토지

-
-
11,861,137
15,478,196

전기말 회사의 투자부동산의 공정가치는 회사와 관계가 없는 독립된 평가인인 (주)제일감정평가법인이 전기말 이전에 수행한 평가에 근거하여 결정되었으며, 평가 이후 중요한 차이는 없습니다. 동 감정평가법인은 대한민국의 평가인 협회의 구성원으로서 해당 지역의 부동산의 평가와 관련하여 적절한 자격과 경험을 가지고 있습니다.동 평가는 국제평가기준을 따르고 있으며, 유사한 부동산의 시장거래가격에 근거하여 결정되었습니다. 투자부동산의 공정가치는 가치평가기법에 사용된 투입변수에 기초하여 수준 3으로 분류하고 있습니다.

14. 유형자산

가. 유형자산 변동내역

(1) 당기

(단위: 천원)

구 분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
공구기구비품
정원
건설중인자산
합계

기초 순장부금액
75,404,650
67,535,480
7,388,977
24,263,846
5,776
9,073,481
988,438
1,161,583
185,822,230

취득/자본적지출
1,862
488,562
140,236
1,710,596
-
6,103,711
-
3,513,409
11,958,376

투자부동산에서 대체
11,861,137
-
-
-
-
-
-
-
11,861,137

처분/폐기
(52,473,314)
(6,198,244)
(308,890)
(263,811)
-
(13,144)
(256,373)
-
(59,513,776)

감가상각비
-
(2,926,343)
(845,273)
(9,132,467)
(2,555)
(4,777,344)
(31,537)
-
(17,715,519)

대체
-
295,056
-
90,666
-
133,380
-
(519,102)
-

기말 순장부금액
34,794,335
59,194,511
6,375,050
16,668,830
3,221
10,520,083
700,528
4,155,890
132,412,448

취득원가
34,794,335
81,999,825
14,630,739
101,042,060
166,089
61,121,476
876,767
4,155,890
298,787,181

감가상각누계액
-
(22,805,314)
(8,255,689)
(84,373,230)
(162,868)
(49,612,112)
(176,239)
-
(165,385,452)

손상차손누계액
-
-
-
-
-
(989,281)
-
-
(989,281)

기말 순장부금액
34,794,335
59,194,511
6,375,050
16,668,830
3,221
10,520,083
700,528
4,155,890
132,412,448

(2) 전기

(단위: 천원)

구 분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
공구기구비품
정원
건설중인자산
합계

기초 순장부금액
72,020,326
67,922,339
7,889,667
23,167,093
8,331
10,130,976
1,026,910
4,451,951
186,617,593

취득/자본적지출
3,384,324
3,043,642
368,664
6,868,856
-
2,904,261
-
527,102
17,096,849

처분/폐기
-
-
(4,680)
(4,276)
-
(168)
-
-
(9,124)

감가상각비
-
(3,545,731)
(864,674)
(8,893,503)
(2,555)
(4,538,152)
(38,472)
-
(17,883,087)

대체
-
115,230
-
3,125,676
-
576,564
-
(3,817,470)
-

기말 순장부금액
75,404,650
67,535,480
7,388,977
24,263,846
5,776
9,073,481
988,438
1,161,583
185,822,231

취득원가
75,404,650
114,035,667
15,521,933
102,218,765
166,089
55,518,286
1,480,289
1,161,583
365,507,262

감가상각누계액
-
(46,500,187)
(8,132,956)
(77,954,919)
(160,313)
(45,455,524)
(491,851)
-
(178,695,750)

손상차손누계액
-
-
-
-
-
(989,281)
-
-
(989,281)

기말 순장부금액
75,404,650
67,535,480
7,388,977
24,263,846
5,776
9,073,481
988,438
1,161,583
185,822,231

나. 감가상각비의 계정별 내역

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

제조원가
13,862,553
13,930,298

판매비와관리비
3,852,966
3,952,789

미수금 상계
(77,169)
(37,764)

합 계
17,638,350
17,845,323

다. 운용리스 이용 내역
 
회사는 일부 사무공간 및 임직원 주거공간을 취소 불가능한 운용리스로 이용하고 있으며, 이러한 리스계약의 기간은 2~5년 입니다. 이에 따라 당기 비용으로 인식된 리스료는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

리스료 총액

4,285,644
2,930,296

임대리스료

4,285,644
2,930,296

최소리스료

4,264,891
2,928,125

조정리스료

20,753
2,171

상기 운용리스와 관련하여 당기 비용으로 인식된 조정리스료는 21백만원(전기: 2백만원) 이며, 보고기간말 현재 해지불능 전대리스에서 수령하게 될 것으로 기대되는 미래의 최소 전대리스료의 합계는 24,199백만원(전기: 6,710백만원)입니다. 한편, 회사가 체결한 운용리스계약은 리스기간 종료시점에 시장가격으로 재계약이 가능하나, 동 계약을 종료하기 위해서는 1개월 전에 이를 통보해야 합니다. 리스계약 종료 시 매수선택권은 존재하지 않으며, 조정리스료는 통계청에서 발표하는 소비자물가지수에 연동하여 매년 증가됩니다. 그 외 배당, 추가 채무 및 추가 리스 등과 관련하여 리스계약상 기타의 제약 사항은 없습니다.

취소불능 운용리스계약의 미래 최소 리스료의 합계는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당기말

전기말

1년 이하
6,001,150
2,982,502

1년 초과 ~ 5년 이하
18,197,857
3,727,644

합계

24,199,007
6,710,146

라. 회사는 설비투자와 관련한 취득약정을 체결하고 있습니다(주석 23참고).

15. 무형자산

가. 변동내역

(1) 당기

(단위: 천원)

구 분
영업권
산업재산권
기타가입권
기타무형자산
건설중인자산
합계

기초 순장부금액
19,990,448
4,860,142
7,858,201
539,160
1,060,548
34,308,499

취득/자본적지출
-
200,398
2,460,493
-
505,119
3,166,010

처분/폐기
-
-
(4,765,300)
-
(70,306)
(4,835,606)

상각비
-
(876,194)
-
(368,320)
-
(1,244,514)

손상차손/환입
-
-
(356,854)
-
-
(356,854)

본계정대체
-
277,454
-
-
(277,454)
-

기말 순장부금액
19,990,448
4,461,800
5,196,540
170,840
1,217,907
31,037,535

취득원가
19,990,448
10,428,023
5,795,154
10,821,867
1,217,907
48,253,399

상각누계액
-
(5,966,223)
-
(10,651,027)
-
(16,617,250)

손상차손누계액
-
-
(598,614)
-
-
(598,614)

기말 순장부금액
19,990,448
4,461,800
5,196,540
170,840
1,217,907
31,037,535

(2) 전기

(단위: 천원)

구 분
영업권
산업재산권
기타가입권
기타무형자산
건설중인자산
합계

기초 순장부금액
19,990,448
5,194,791
7,651,837
881,866
970,189
34,689,131

취득/자본적지출
-
235,352
137,999
50,000
351,590
774,941

처분/폐기
-
(36,693)
-
-
(86,067)
(122,760)

상각비
-
(708,472)
-
(392,706)
-
(1,101,178)

손상차손/환입
-
-
68,365
-
-
68,365

대체
-
175,164
-
-
(175,164)
-

기말 순장부금액
19,990,448
4,860,142
7,858,201
539,160
1,060,548
34,308,499

취득원가
19,990,448
9,950,171
8,099,961
10,821,866
1,060,548
49,922,994

상각누계액
-
(5,090,029)
-
(10,282,706)
-
(15,372,735)

손상차손누계액
-
-
(241,760)
-
-
(241,760)

기말 순장부금액
19,990,448
4,860,142
7,858,201
539,160
1,060,548
34,308,499

당기 및 전기의 무형자산상각비 전액은 판매비와관리비에 포함되어 있습니다.

회사가 비용으로 인식한 연구와 개발 지출의 총액은 56,723,643천원 (전기: 47,786,495천원) 입니다.

나. 영업권의 손상평가

영업권은 회사의 경영진이 영업권을 관리하는 단위인 현금창출단위 별로 배분되었으며, 당기의 영업권 배분방식에는 변동이 없습니다. 현금창출단위 별로 배부된 영업권의 장부가액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

수액제
19,990,448
19,990,448

회사는 매년 영업권에 대한 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상평가 수행결과 현금흐름창출단위의 장부가액이 회수가능액을 초과할 것으로 판단되는 부분은 없습니다.현금흐름창출단위의 회수가능가액은 사용가치 계산에 근거하여 결정되었습니다. 사용가치의 계산은 경영진이 승인한 향후 5년치의 재무예산에 근거하여 세전현금흐름추정치를 사용하였으며, 5년 이후에는 영구성장률을 '0'으로 가정하여 사용가치를 산출하였습니다. 사용가치 계산에 사용된 주요 가정치는 다음과 같습니다.

구 분
평균매출액이익률
평균매출성장률
세전할인율

당기
전기
당기
전기
당기
전기

수액제
22.9%
23.9%
4.7%
6.6%
7.8%
10.3%

회사는 매출액성장율을 과거의 실적과 시장개발에 대한 기대수준에 근거하여 결정하고 있습니다.

16. 종속기업투자

가. 종속기업투자의 변동내역

(단위: 천원)

구분
당기

기초금액
4,275,000

취득
75,000

처분
(4,350,000)

기말금액
-

나. 종속기업투자의 지분율과 장부가액

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

지분율(%)
소재지
장부금액
장부금액

바이오헬스케어펀드
-
대한민국
-
4,275,000

17. 매입채무 및 기타금융부채

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

매입채무
21,599,609
-
26,430,312
-

미지급금
24,906,582
-
18,882,953
-

미지급비용
8,900,633
-
6,909,684
-

보증금
1,169,000
-
464,000
-

합 계
56,575,824
-
52,686,949
-

18. 사채

보고기간종료일 현재 회사의 사채내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내 역
발행일
만기일
이자율(%)
금액

당기말
당기말
전기말

사채
2014.4.5
2020.4.5
3.08
60,000,000
60,000,000

사채할인발행차금
(15,293)
(27,069)

합 계
59,984,707
59,972,931

19. 환불부채

회사는 판매한 제품에 대한 교환, 환불 등으로 인하여 향후 부담할 것으로 예상되는 비용을 과거 경험율 등을 기초로 추정하여 매출시점에 반품충당부채로 설정하고 있으며, 당기 및 전기 중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기
전기

기초
555,662
697,948

증가
739,675
555,662

감소
(555,662)
(697,948)

기말
739,675
555,662

20. 기타부채

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

선수금
2,502,726
2,916,694
3,098,625
2,364,756

예수금
3,804,478
-
6,737,458
-

미지급비용
11,639,922
2,872,345
14,712,923
2,313,284

기타충당부채
-
585,561
-
-

합 계
17,947,126
6,374,600
24,549,006
4,678,040

21. 퇴직급여

가. 회사는 자격요건을 갖춘 종업원들을 위하여 확정급여형퇴직급여제도를 운영하고있습니다. 동 제도하에서 종업원들은 퇴직시점에 제공한 근무용역기간에 최종 3개월평균급여를 적용하여 일시불급여를 수령받고 있습니다.

가장 최근의 사외적립자산과 확정급여채무의 보험수리적 평가는 삼성화재해상보험에 의하여 수행되었습니다. 확정급여채무의 현재가치, 관련 당기근무원가 및 과거근무원가는 예측단위적립방식을 사용하여 측정되었습니다.

나. 순확정급여부채(자산) 산정 내역

(단위: 천원)

구 분

당기말

전기말

확정급여채무의 현재가치

56,691,576
48,756,640

사외적립자산의 공정가치 (*)

(58,875,179)
(54,370,407)

재무상태표상 순확정급여부채(자산)

(2,183,603)
(5,613,767)

(*) 당기말 사외적립자산의 공정가치는 기존의 국민연금전환금 9백만원(전기말: 9백만원)이 포함된 금액입니다.

다. 확정급여채무의 변동 내역

(단위: 천원)

구 분

당기

전기

기초금액

48,756,640
44,601,494

당기근무원가

6,980,545
8,048,302

이자비용

1,602,201
1,355,404

재측정요소:

- 인구통계적가정의 변동으로 인한 보험수리적손익

-
176,690

- 재무적가정의 변동으로 인한 보험수리적손익

2,570,698
(2,269,674)

- 경험적조정으로 인한 보험수리적손익

831,614
521,297

제도에서의 지급액:

- 급여의 지급

(3,981,900)
(4,308,545)

관계사 전출입 효과
(68,222)
631,672

보고기간말 금액

56,691,576
48,756,640

라. 사외적립자산의 변동내역

(단위: 천원)

구 분

당기

전기

기초금액

54,370,408
46,687,174

이자수익

1,844,622
1,453,144

재측정요소:

- 사외적립자산의 수익(이자수익에 포함된 금액 제외)

(1,130,368)
(910,947)

기여금:

- 사용자

7,620,000
9,710,000

제도에서의 지급:

- 급여의 지급

(3,761,259)
(3,200,635)

관계사 전출입 효과
(68,224)
631,672

보고기간말 금액

58,875,179
54,370,408

마. 사외적립자산의 구성 내역

(단위: 천원)

구 분

당기말

전기말

예금
58,875,179
54,370,408

바. 주요 보험수리적가정

구 분

당기
전기

할인율

3.10%
3.60%

기대임금상승률

4.77%
4.76%

사. 주요 가정의 변동에 따른 당기 확정급여채무의 민감도 분석

(단위: 천원)

구 분

가정의
변동폭

당기
전기

가정의 증가

가정의 감소

가정의 증가

가정의 감소

할인율

1.00%
(4,491,686)
5,215,748
(3,875,330)
4,500,865

기대임금상승률

1.00%
5,210,785
(4,569,899)
4,520,055
(3,960,476)

상기의 민감도 분석은 다른 가정은 일정하다는 가정하에 산정됐습니다. 주요 보험수리적가정의 변동에 대한 확정급여채무의 민감도는 재무상태표에 인식된 확정급여채무 산정 시 사용한 예측단위접근법과 동일한 방법을 사용하여 산정됐습니다. 
 
민감도 분석에 사용된 방법 및 가정은 전기와 동일합니다. 

아. 미래현금흐름에 대한 확정급여제도의 영향

당기말 현재 할인되지 않은 연금 급여지급액의 만기 분석은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

구분

1년미만

1년~2년
미만

2~5년
미만

5년이상

합계

급여지급액

7,819,792
4,809,266
15,424,301
32,703,777
60,757,136

확정급여채무의 가중평균만기는 8.45년입니다. 

22. 법인세 비용 및 이연법인세

가
.
법인
세 비용 내역

(단위: 천원)

구 분

당기

전기

당기법인세

당기손익에 대한 당기법인세

12,661,427
14,963,099

전기법인세의 조정사항
1,465,335
293,783

이연법인세

일시적차이의 증감

259,910
(1,530,489)

법인세비용

14,386,672
13,726,393

나. 회사의 법인세비용차감전순이익에 대한 법인세비용과 법인세비용차감전순이익에 대해 적용되는 법정세율을 사용하여 이론적으로 계산된 금액과의 차이는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당기

전기

법인세비용차감전순손익

61,760,472
70,273,199

법인세율로 계산된 법인세비용

14,484,035
16,544,114

법인세 효과:

- 세액공제
(2,459,091)
(3,602,101)

- 세무상 차감되지 않는 비용

363,277
345,047

- 법인세 기초조정
1,465,335
293,783

- 기타(세율차이 등)
533,116
145,550

당기 조정항목
(97,363)
(2,817,721)

법인세비용

14,386,672
13,726,393

다. 기타포괄손익의 각 구성 항목과 관련된 법인세 효과는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

반영전
법인세효과
반영후
반영전
법인세효과
반영후

기타포괄손익-공정가치금융자산평가손익
3,100,852
(750,406)
2,350,446
-
-
-

매도가능증권평가손익
-
-
-
(270,078)
65,359
(204,719)

순확정급여부채의 재측정요소
(4,532,680)
1,096,909
(3,435,771)
660,740
(159,899)
500,841

합 계
(1,431,828)
346,503
(1,085,325)
390,662
(94,540)
296,122

라. 이연법인세자산과 부채의 회수 및 결제 시기는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당기말

전기말

이연법인세자산

12개월 후에 회수될 이연법인세자산

19,256,481
17,854,577

12개월 이내에 회수될 이연법인세자산

2,082,765
1,806,020

이연법인세부채

12개월 후에 결제될 이연법인세부채

(18,320,131)
(15,584,442)

12개월 이내에 결제될 이연법인세부채

(7,266)
(53,990)

이연법인세자산(부채) 순액

3,011,849
4,022,165

마. 당기 및 전기의 이연법인세자산과 이연법인세부채의 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

기초금액
손익계산서
기타포괄손익
기말금액
기초금액
손익계산서
기타포괄손익
기말금액

유형자산
2,469,123
(900,357)
-
1,568,766
2,057,773
411,350
-
2,469,123

무형자산
(1,445,024)
790,068
-
(654,956)
(1,457,773)
12,749
-
(1,445,024)

정부보조금
394,817
(55,157)
-
339,660
390,222
4,595
-
394,817

퇴직급여충당부채
10,786,359
1,959,283
-
12,745,642
9,665,221
1,121,138
-
10,786,359

퇴직연금운용자산
(10,786,359)
(1,959,283)
-
(12,745,642)
(9,665,221)
(1,121,138)
-
(10,786,359)

미수수익
(53,990)
46,724
-
(7,266)
(30,771)
(23,219)
-
(53,990)

재고자산
367,837
(268,435)
-
99,402
229,077
138,760
-
367,837

미지급비용
1,590,312
(14,455)
-
1,575,857
1,396,538
193,774
-
1,590,312

기타포괄손익-공정가치금융자산
(280,866)
-
(750,406)
(1,031,272)
-
-
-
-

매도가능증권
-
-
-
-
(346,225)
-
65,359
(280,866)

기타
979,955
141,702
-
1,121,657
187,476
792,479
-
979,955

합 계
4,022,164
(259,910)
(750,406)
3,011,848
2,426,317
1,530,488
65,359
4,022,164

23. 우발채무와 약정사항

가. 당기말과 전기말 현재 회사의 금융기관 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위: 천USD, 천EUR, 천원)

금융기관
내 역
당기말
전기말

한도액
실행액
한도액
실행액

국민은행
포괄외화 지급보증
USD
10,000
USD
-
USD
10,000
USD
-

수출환어음할인
USD
-
USD
-
USD
3,000
USD
-

외상매출채권전자대출(*1)
KRW
-
KRW
-
KRW
5,000,000
KRW
-

당좌대출
KRW
5,000,000
KRW
-
KRW
5,000,000
KRW
-

기업은행
기업구매카드(*1)
KRW
6,000,000
KRW
626,186
KRW
6,000,000
KRW
549,928

농협은행
매출채권 담보대출(*1)
KRW
5,000,000
KRW
483,424
KRW
5,000,000
KRW
-

외국환 여신한도
USD
5,000
USD
-
USD
5,000
USD
-

신한은행
E-BIZ 제휴업체 관련약정(*1)
KRW
3,500,000
KRW
268,420
KRW
3,500,000
KRW
70,785

당좌대출
KRW
-
KRW
-
KRW
1,000,000
KRW
-

하나은행
기타원화지급보증(*2)
KRW
3,000,000
KRW
3,000,000
KRW
3,000,000
KRW
1,500,000

서울보증보험
계약이행보증 및 인허가보증(*2)
KRW
4,786,595
KRW
4,786,595
KRW
5,092,000
KRW
5,092,000

우리은행
당좌대출
KRW
7,000,000
KRW
-
KRW
7,000,000
KRW
-

B2B PLUS 대출(*1)
KRW
4,800,000
KRW
116,796
KRW
4,800,000
KRW
1,435,959

수출환어음할인
USD
-
USD
-
USD
6,000
USD
-

연지급수입
USD
-
USD
-
USD
8,000
USD
-

임직원대출
KRW
18,000,000
KRW
2,549,288
KRW
18,000,000
KRW
3,967,553

(*1) 회사의 협력기업이 회사에 대한 외상매출채권을 조기에 상환받을 수 있는 약정사항입니다.
(*2) 당기말 현재 회사는 상품 및 제품매출과 관련하여 서울보증보험에 계약이행보증보험(부보금액: 4,787백만원)을 가입하고 있습니다. 
또한, 회사는 수출입 업무와 관련하여 하나은행으로부터 기타원화지급보증(보증금액: 3,000백만원)을 받고 있습니다. 

나. 당기말 현재 회사가 원고로 계류 중인 소송사건은 2건으로 소송가액은 150백만원입니다. 회사의 경영진은 이러한 소송사건의 결과가 회사의 재무상태에 중대한 영향을 미치지 않을 것으로 예상하고 있습니다.

다. 보고기간말 현재 발생하지 않는 자본적지출 약정 사항은 다음과 같습니다.

(단위: EUR)

구 분

당기말

전기말

유형자산

1,948,000
1,948,000

24.
자본금

당기말과 전기말 현재 자본금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

발행할 주식의 총수
50,000,000주
50,000,000주

1주당 액면금액
5,000원
5,000원

발행한 주식의 수
2,000,000주
2,000,000주

보통주자본금
10,000,000
10,000,000

25. 이익잉여금

가. 이익잉여금의 구성내역

(단위: 천원)

구 분

당기말

전기말

법정적립금(*)

5,000,000
3,595,000

미처분이익잉여금

144,575,135
123,042,106

합 계

149,575,135
126,637,106

(*) 회사는 상법의 규정에 따라, 자본금의 50%에 달할 때까지 매 결산기마다 현금에 의한 이익배당금의 10% 이상을 이익준비금으로 적립하고 있습니다. 동 이익준비금은 현금으로 배당할 수 없으나 자본전입 또는 결손보전이 가능하며, 자본준비금과 이익준비금의 총액이 자본금의 1.5배를 초과하는 경우 그 초과한 금액 범위에서 자본준비금과 이익준비금을 감액할 수 있습니다.

나. 이익잉여금처분계산서
 
당기의 이익잉여금처분계산서는 2019년 3월 22일 주주총회에서 처분될 예정입니다. (전기 처분 확정일: 2018년 3월 23일)

(단위: 천원)

과 목

당기

전기

Ⅰ.미처분 이익잉여금

144,575,135

123,042,106

1.전기이월이익잉여금
637,106

65,994,459

2.당기순이익
47,373,800

56,546,806

3.순확정급여부채의 재측정요소
(3,435,771)

500,841

4. 주식발행초과금 전입
100,000,000

Ⅱ.이익잉여금 처분액

100,600,000

122,405,000

1.이익준비금
-

1,405,000

2. 배당금

(현금배당주당배당금(률):
 당기 50,300원(1,006%)
 전기 60,500원(1,210%)

100,600,000

121,000,000

III. 차기이월 미처분이익잉여금

43,975,135

637,106

26. 판매비와관리비

(단위: 천원)

구 분

당 기

전 기

급여
73,432,377
57,936,571

퇴직급여
5,075,635
6,349,078

복리후생비
6,686,398
6,977,287

수도광열비
607,225
534,757

소모품비
427,358
381,948

비품비
38,868
49,058

도서인쇄비
243,024
383,705

여비교통비
7,803,383
7,734,674

통신비
101,338
100,856

차량유지비
243,163
219,971

임차료
4,504,266
3,871,491

감가상각비
3,852,966
3,952,789

수선비
230,777
162,264

보험료
789,316
822,139

세금과공과
3,336,628
3,272,858

경상시험연구비
-
90

광고선전비
8,406,358
8,097,063

교육훈련비
1,162,447
1,898,334

교제비
43,370
46,742

대손상각비(대손충당금환입)
82,274
(36,806)

운반비
12,788,473
13,625,878

무형자산상각비
1,244,514
1,101,178

잡비
62,859
57,825

조사연구비
16,512,966
16,234,860

지급수수료
40,408,398
47,283,842

판촉비
20,843,926
20,791,364

행사비
2,192,019
1,941,253

포장비
93,507
112,941

회의비
1,292,362
1,232,041

합 계
212,506,195
205,136,051

27. 비용의 성격적 분류

(단위: 천원)

구 분
당 기
전 기

재고자산의 변동
(6,379,638)
8,845,007

원재료 및 상품매입액
88,451,915
97,286,754

종업원급여
107,958,420
85,208,183

복리후생비
10,628,980
10,244,803

감가상각비
17,638,350
17,845,323

무형자산상각비
1,244,514
1,101,178

운반비
12,961,649
13,842,538

지급수수료
53,151,292
59,333,562

포장재료비
23,684,661
24,105,887

판매촉진비
20,843,926
20,791,364

광고선전비
8,406,358
8,097,063

기타비용
95,510,835
92,114,844

합 계
434,101,262
438,816,506

(*) 포괄손익계산서상의 매출원가, 판매비와관리비를 합한 금액입니다.

28. 금융수익 및 금융비용

(단위: 천원)

구 분

당 기

전 기

금융수익

이자수익
1,748,739
2,202,021

외환차익
1,034,128
954,502

외화환산이익
93,101
59,164

기타
15,479
8,316

합 계
2,891,447
3,224,003

금융비용

이자비용
1,878,222
2,337,201

사채상환손실
-
1,213,280

외환차손
743,033
1,245,391

외화환산손실
93,420
240,449

기타
6,834
1,573

합 계
2,721,509
5,037,894

29. 기타수익 및 기타비용

(단위: 천원)

구 분

당 기

전 기

기타수익

무형자산손상차손환입
-
68,365

유형자산처분이익
12,058,918
6,375

무형자산처분이익
-
18,327

잡이익
380,489
53,201

합 계
12,439,407
146,268

기타비용

무형자산손상차손
356,854
-

유형자산처분손실
156,563
13,348

무형자산처분손실
95,606
41,087

기부금
6,718,023
7,929,258

잡손실
120,120
1,775,117

합 계
7,447,166
9,758,810

30. 현금흐름표

가. 현금흐름표상의 현금및현금성자산과 재무상태표상의 현금및현금성자산은 동일합니다.

나. 영업활동으로부터 창출된 현금

(단위: 천원)

구 분
당 기
전 기

당기순이익
47,373,800
56,546,806

조정항목:

법인세비용
14,386,672
13,726,393

이자비용
1,878,222
2,337,201

퇴직급여
6,738,125
7,950,563

감가상각비
17,638,350
17,845,323

대손상각비(대손충당금환입)
82,274
(36,806)

무형자산상각비
1,244,514
1,101,178

무형자산처분손실
95,606
41,087

무형자산손상차손
356,854
-

외화환산손실
93,420
240,449

유형자산처분손실
156,563
13,348

사채상환손실
-
1,213,280

이자수익
(1,748,739)
(2,202,021)

외화환산이익
(93,101)
(59,164)

무형자산처분이익
-
(18,327)

유형자산처분이익
(12,058,918)
(6,375)

무형자산손상차손환입
-
(68,365)

기타
(8,645)
-

영업활동으로 인한 자산ㆍ부채의 변동:

매출채권의 감소(증가)
3,584,620
5,061,871

예치보증금의 감소(증가)
621,786
(621,786)

미수금의 감소(증가)
(3,768)
60,712

선급금의 증가
(16,736,719)
(909,060)

선급비용의 감소
242,052
389,788

재고자산의 감소(증가)
(6,379,638)
8,845,007

장기선급비용의 증가
(7,411,275)
(1,869,726)

매입채무의 증가(감소)
(4,879,001)
52,708

미지급금의 증가(감소)
6,016,278
(3,149,472)

미지급비용의 증가
1,990,949
3,253,469

예수보증금의 증가(감소)
705,000
(37,000)

선수금의 증가(감소)
(967,453)
1,242,404

기타충당부채의 증가
585,562
-

장기선수금의 증가
923,490
976,328

예수금의 증가(감소)
(2,932,980)
296,709

반품충당부채의 감소
(101,727)
(142,286)

퇴직급여부채의 감소
(7,840,640)
(10,817,910)

기타유동부채의 감소
(3,073,001)
(1,016,319)

장기미지급비용의 증가
559,061
608,768

영업으로부터 창출된 현금
41,037,595
100,848,775

다. 당기 및 전기의 현금흐름표에 포함되지 않는 주요 비현금 투자활동거래와 비현금 재무활동거래는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

매도가능금융자산의 평가이익(손실)
3,100,852
(270,078)

건설중인자산취득관련 미지급
-
114,480

건설중인자산의 본계정 대체
796,556
3,992,634

라. 재무활동에서 생기는 부채의 조정내역

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

사채
단기차입금
사채
합계

기초
59,972,931
161,999
99,935,849
100,097,848

현금흐름
-
(161,999)
(41,190,462)
(41,352,461)

상환손실
-
-
1,213,280
1,213,280

상각
11,776
-
14,264
14,264

기말
59,984,707
-
59,972,931
59,972,931

31. 특수관계자거래

당기말 현재 회사의 지배기업은 주식회사 씨케이엠(지분율 100.0%)이고, 최상위 지배기업은 한국콜마 주식회사입니다. 

가. 특수관계자 현황

특수관계구분
당기말
전기말

지배기업
한국콜마㈜
CJ제일제당(주), CJ(주)

기타특수관계자
한국콜마홀딩스㈜, 콜마스크㈜, ㈜에치엔지, 콜마비앤에이치㈜
CJ프레시웨이㈜, CJ푸드빌㈜, (주)CJ오쇼핑, ㈜CJ월디스, CJ헬로비전㈜, CJ텔레닉스㈜, CJ대한통운(주), CJ파워캐스트㈜, CJ씨지브이㈜, CJ이앤엠(주), 씨제이올리브네트웍스, CJ Europe GmbH, CJ Japan Corp., CJ CHINA CONSULTING., LTD, (주)조이렌트카,SG생활안전

(*) 당기중 CJ제일제당(주)는 회사의 주식 100%를 (주)씨케이엠에 처분하였습니다. 이로 인해 당기중 회사의 지배기업은 CJ제일제당(주)에서 (주)씨케이엠으로 변경되었고, 최상위지배기업은 CJ(주)에서 한국콜마(주)로 변경되었습니다. 

나. 특수관계자와의 주요 거래 내역

(1) 당기

(단위: 천원)

구 분
회사명
매출
기타수익 등
매입
기타비용 등

지배기업
한국콜마㈜
40,411
-
1,688,488
12,420

CJ제일제당(주)
99,001
4,961
493,450
1,735,041

CJ(주)
-
-
-
559,548

소 계
139,412
4,961
2,181,938
2,307,009

기타
특수관계자
한국콜마홀딩스㈜
-
-
-
56,091

콜마스크㈜
261
-
-
-

㈜에치엔지
-
-
-
990

콜마비앤에이치㈜
-
-
-
4,353

CJ프레시웨이㈜
242,062
17,710
-
419,312

CJ푸드빌㈜
141,875
1,020,809
-
301,854

(주)CJ오쇼핑
-
-
-
35,115

㈜CJ월디스
2,148
-
-
595

CJ헬로비전㈜
-
-
-
47

CJ텔레닉스㈜
-
-
-
536

CJ대한통운(주)
216
-
523,124
4,945,325

CJ파워캐스트㈜
-
-
-
3,552

CJ씨지브이㈜
312
-
-
23,587

CJ이앤엠(주)
-
-
-
273,047

씨제이올리브네트웍스
43,103
-
-
2,260,608

CJ Europe GmbH
-
-
-
122,070

CJ Japan Corp.
-
-
-
276,162

CJ CHINA CONSULTING., LTD.
-
-
-
55,988

(주)조이렌트카
-
-
-
96,377

SG생활안전
-
-
-
178,852

소 계
429,977
1,038,519
523,124
9,054,461

합 계
569,389
1,043,480
2,705,062
11,361,470

상기 특수관계자 거래금액 중 CJ계열사와의 거래는 2018년 1월 1일부터 사업결합 간주취득일인 2018년 4월 30일까지 4개월간의 거래내역입니다.

(2) 전기

(단위: 천원)

구 분
회사명
매출
기타수익 등
매입
기타비용 등

지배기업
CJ제일제당(주)
256,913
6,973
1,505,444
6,987,431

CJ(주)
-
-
-
2,101,760

소 계
256,913
6,973
1,505,444
9,089,191

기타
특수관계자
CJ프레시웨이㈜
904,224
47,785
-
1,241,904

CJ푸드빌㈜
691,079
3,203,637
-
797,934

(주)CJ오쇼핑
-
-
-
20,018

㈜CJ월디스
7,333
-
-
305

CJ텔레닉스㈜
-
-
-
1,608

CJ대한통운(주)
-
-
1,491,157
14,031,767

CJ파워캐스트㈜
-
-
-
47,666

CJ씨지브이㈜
687
-
-
68,796

CJ이앤엠(주)
418
-
-
811,500

스튜디오드래곤(주)
-
-
-
250,000

씨제이올리브네트웍스
230,411
-
7,847
7,155,965

CJ건설(주)
1,362
-
-
994,358

CJ QINGDAO FOODS CO., LTD.
(3,234)
-
-
-

CJ Europe GmbH
-
-
-
214,579

CJ Japan Corp.
143,500
437
-
553,148

CHEIL VIETNAM CO., LTD.
-
-
-
17,735

CJ CHINA CONSULTING., LTD.
-
-
-
844,578

(주)조이렌트카
-
-
-
232,657

SG생활안전
-
-
-
464,188

소 계
1,975,780
3,251,859
1,499,004
27,748,706

합 계
2,232,693
3,258,832
3,004,448
36,837,897

기타수익은 공통비 배분 등의 성격으로 비용에서 차감되었습니다.

다. 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무의 잔액

(1) 당기말

(단위: 천원)

구 분
회사명
매출채권
매입채무
기타채무 등

지배기업
한국콜마㈜
1,270
720,011
308

소 계
1,270
720,011
308

특수관계자
한국콜마홀딩스㈜
-
-
5,310

소 계
-
-
5,310

합 계
1,270
720,011
5,618

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
회사명
매출채권
기타채권 등
매입채무
기타채무 등

지배기업
CJ제일제당(주)
87,252
1,707,684
564,139
779,699

CJ(주)
-
-
-
238,597

소 계
87,252
1,707,684
564,139
1,018,296

기타
특수관계자
CJ프레시웨이(주)
68,984
63,550
-
118,101

CJ푸드빌(주)
42,819
1,290,819
-
239,651

(주)CJ오쇼핑
-
-
264
3,771

CJ헬로비전(주)
-
-
-
74

CJ텔레닉스(주)
-
-
-
147

CJ대한통운(주)
-
486,056
-
2,798,092

CJ파워캐스트(주)
-
-
-
1,046

CJ씨지브이(주)
31
-
-
11,573

CJ이앤엠(주)
-
-
-
22,944

씨제이디지털뮤직 주식회사
-
-
-
35

씨제이올리브네트웍스(주)
31,063
-
-
1,060,098

CJ건설(주)
499
6,849,000
-
36,850

CJ EUROPE GMBH
-
-
-
48,040

CJ JAPAN CORP.
45,557
-
-
147,606

(주)조이렌트카
-
-
-
21,890

소 계
188,689
8,689,425
264
4,509,918

합 계
276,205
10,397,109
564,403
5,528,214

라. 특수관계자와의 자금거래

(단위: 천원)

특수관계자
구분
회사명
현금배당
지분취득

당기
전기
당기
전기

지배기업
CJ제일제당(주)
121,000,000
-
-
-

종속기업
바이오헬스케어펀드
-
-
75,000
4,275,000

마. 당기말과 전기말 현재 특수관계자에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공한 기업

제공받은 자

지급보증내역

한도금액

지급보증처

당기말
전기말

씨제이헬스케어(주)
임직원

여신한도설정

18,000,000
18,000,000
우리은행

바. 당기 및 전기 중 주요경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당 기
전 기

단기급여
4,632,947
3,856,299

장기급여(*)
456,562
197,770

퇴직급여
683,014
730,627

계
5,772,523
4,784,696

(*) 장기급여에는 장기성과인센티브가 포함되어 있습니다. 장기성과인센티브는 임원의 장기성과에 따라 지급됩니다.

6. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등의 유의사항 등

1) 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도

- 해당사항 없습니다.

나. 대손충당금 설정현황

1) 매출채권및기타채권의 대손충당금 현황

(단위 : 백만원)

구분
계정과목
채권금액
대손충당금
대손충당금
설정율

2018년
유동
매출채권
58,100
494
0.85%

미수금
1,661
116
6.96%

미수수익
30
-
0.00%

보증금
-
-
0.00%

비유동
보증금
5,982
-
0.00%

합계
65,773
610
0.93%

2017년
유동
매출채권
61,636
417
0.68%

미수금
1,580
116
7.31%

미수수익
223
-
0.00%

보증금
622
-
0.00%

비유동
보증금
2,350
-
0.00%

합계
66,411
532
0.80%

2)
대손충당금 변동현황

(단위 : 백만원)

구분
2018년
2017년

기초
532
577

설정(환입)
82
(37)

채권제각 등
(5)
(8)

기말
610
532

3) 매출채권관련 대손충당금 설정기준 

회사는 매출채권에 대한 기대신용손실(ECL)을 계산하는 데 충당금 설정률표를 사용합니다. 충당금 설정률은 비슷한 손실 양상을 가지고 있는 다양한 고객 부문(예를 들어, 지역적 위치, 상품 형태, 고객 형태 및 신용등급, 담보나 거래신용보험)별 묶음의 연체일수에 근거합니다. 충당금 설정률표는 회사의 과거에 관찰된 채무불이행률에 근거합니다. 회사는 설정률표를 과거 신용손실경험에 미래전망정보를 반영하여 조정합니다. 예를 들어, 미래 경제적 상황(총 국내 생산)이 향후에 악화되어 생산 분야의 채무불이행 규모가 증가할 것으로 기대된다면, 과거 채무불이행률은 조정됩니다. 매 결산일에 과거 채무불이행률을 조정하고 미래전망치의 변동을 분석합니다. 과거 채무불이행률과 미래 경제상황 및 기대신용손실(ECL) 사이의 상관관계에 대한평가는 유의적인 추정입니다. 기대신용손실의규모는 상황과 미래경제환경의 변화에 민감합니다. 회사의 과거신용손실경험과 경제적환경에 대한예상은 고객의 미래 실제채무불이행을 나타내지 않습니다. 관련하여 세부적인 내용은 당사 재무제표 주석을 확인하시기 바랍니다.

4)
2018년말
기준 경과기간별 매출채권 및 기타채권의 잔액 현황

(단위 : 백만원)

구분
3개월이내
3개월초과 ~
6개월이하
5개월초과 ~
12개월이하
12개월초과
계

매출채권및기타채권
44,591
10,815
2,967
1,419
59,791

구성비율(%)
75%
18%
5%
2%
100%

다. 재고자산 현황

1) 재고자산 보유현황

(단위 : 천원)

구분

2018.12.31

2017.12.31

비고

상품
6,234,902
5,716,964
-

제품
24,648,359
22,351,406
-

재공품
7,359,585
7,419,205
-

원재료
10,415,308
6,695,344
-

부재료
1,160,429
989,523
-

저장품
1,777,518
2,013,556
-

미착품
176,608
207,073
-

합 계
51,772,709
45,393,071
-

총자산대비 재고자산 구성비율(%)

[재고자산합계÷기말자산총계×100]

11.6%
8.6%
-

재고자산회전율(회수)

[연환산 매출원가÷{(기초재고+기말재고)÷2}]

4.6
4.7
-

2) 재고자산의 실사내용

회사는 매월 말 장부가 기준으로 재고자산 실사를 실시하고 있습니
다.
금번 제5기에도 2018년 12월 31일 마감 기준으로 오송공장, 대소공장, 이천공장 및 물류센터와 판매위탁점 재고 실사를 진행하였습니다. 특히 군포물류센터, 오송공장의 경우 각 관리부서 담당자의 입회 하에 외부감사인의
상품, 제품, 재공품, 원재료, 저장품 등의 재고자산에 대해 각 현장 실사작업이 이루어졌습니다. 

3) 당기말 기준 재고자산의 평가현황
회사는 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 평가하고 있으며, 당기말 기준 재고자산 평가내역은 다음과 같습니다. 

(단위 : 천원)

구분
취득원가
평가손실충당금
장부가액

상품
6,347,138
(112,236)
6,234,902

제품
24,793,789
(145,430)
24,648,359

재공품
7,481,539
(121,954)
7,359,585

원재료
10,432,058
(16,750)
10,415,308

부재료
1,169,140
(8,711)
1,160,429

저장품
1,783,191
(5,673)
1,777,518

미착품
176,608
-
176,608

합 계
52,183,463
(410,754)
51,772,709

주1) 비용으로 인식되어 '매출원가'에 포함된 재고자산의 원가는 82,072백만원 (전기: 106,132백만원) 입니다.

주
2) 회사는 당기에 재고자산평가이익 (-)1,109백만원(전기 : 573백만원)을 매출원가로 인식하였습니다.

라. 수주계약 현황
진행률 적용 수주계약은 없습니다.

마. 공정가치평가 내역
금융상품의 공정가치 평가 내용에 관한 상세 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 > 5. 재무제표 주석 > 6. 금융상품 공정가치 등을 참고하시기 바랍니다.

바.
채
무증권 발행실적 등

채무증권 발행실적

(기준일 :
2019년 06월 14일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권
종류
발행
방법
발행일자
권면
총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

씨제이헬스케어(주)
회사채
사모
2013년 04월 05일
100,000
3.08
AA
2020년 04월 05일
미상환
미래에셋대우

합 계
-
-
-
100,000
-
-
-
-
-

주) 회사는 2017년 05월 23일 권면총액 100,000백만원 중 40,000백만원을 조기상환하였습니다.
 이에 따라 2019년 06월 14일 현재 당사의 회사채 잔액은 60,000백만원입니다.

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 06월 14일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 06월 14일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 06월 14일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
60,000
-
-
-
-
-
-
60,000

합계
60,000
-
-
-
-
-
-
60,000

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 06월 14일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 06월 14일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
감사인
감사의견
감사보고서 특기사항

제5기(당기)
 2018.01.01~2018.12.31
한영회계법인
적정
해당사항 없음

제4기(전기)
 2017.01.01~2017.12.31
삼일회계법인
적정
해당사항 없음

제3기(전전기)
 2016.01.01~2016.12.31
삼일회계법인
적정
해당사항 없음

2. 감
사용역 체결현황

사업연도
감사인
내 용
보수
총소요시간

제5기(당기)
 2018.01.01~2018.12.31
한영회계법인
제5기 별도재무제표 감사 및 분반기 검토
77 백만원
1,100시간

제4기(전기)
 2017.01.01~2017.12.31
삼일회계법인
제4기 별도재무제표 감사 및 분반기 검토
67 백만원
1,290시간

제3기(전전기)
 2016.01.01~2016.12.31
삼일회계법인
제3기 별도재무제표 감사 및 분반기 검토
67 백만원
1,233시간

주) 실비정산금액 제외한 실제 감사보수료만 기재하였습니다.

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수

제5기(당기)
 2018.01.01~2018.12.31
18년 4월
혁신형제약기업 연차보고서 제출
-
2.5백만원

제5기(당기)
 2018.01.01~2018.12.31
18년 1월
신약개발 개발원가 자문
-
18백만원

제5기(당기)
 2018.01.01~2018.12.31
18년 5월
세무조정업무
18년1월1일 ~ 18년12월31일
15백만원

주) 실비정산금액 제외한 실제 용역보수료만 기재하였습니다.

4. 종속회사 감사의견

당사는 종속회사가 없으므로 해당사항 없습니다.

5. 회계감사인의 변경

당사는 삼일회계법인과의 감사 계약기간이 제4기(2017년)로 만료됨에 따라, 제5기(2018년) 한영회계법인과 1년 계약후 2019년 3월 13일 한영회계법인을 3년간(2019.01.01~ 2021.12.31) 외부감사인으로 선임하였습니다.

6. 내부통제에 관한 사항

감사인은 2018년 12월 31일 현재의 내부회계관리제도 운영실태평가 보고서를 검토하였으며, 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였다는 의견을 표명하였습니다.

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회의 구성에 관한 사항
(1) 이사회 구성 개요
- 보고서 작성기준일 현재 당사의 이사회는 4명의 사내이사 및 3명의 기타비상무이사 총 7명으로 구성되어 있습니다.
- 이사회 의장은 당사 정관에 의거하여 대표이사가 맡고 있습니다.
- 이사회 내에는 감사인선임위원회, 보상위원회를 두고 있습니다.

나. 중요의결사항

회 차
개최일자
의안 내용
가결
여부
사내이사
기타비상무이사

강석희
윤상현
곽달원
이보형
김후정
안성우
채진호

찬반
여부
찬반
여부
찬반
여부
찬반
여부
찬반
여부
찬반
여부
찬반
여부

1
2019.01.24
1. 감사인선임위원회 설치 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2
2019.02.08
1. 제5기 재무제표 승인
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2. 대표이사의 내부회계관리제도 운영 실태 보고
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

3
2019.03.08
1. 제5회 정기주주총회 소집
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2. 은행과의 여신한도 승인
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

3. 감사의 내부회계관리제도 운영 실태 평가 보고
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

4
2019.04.15
1. 임시 주주총회 소집의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

5
2019.05.24
1. 회사채 발행 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

다. 이사회내 위원회
1) 위원회 구성현황

위원회명
구성
소속이사명
설치목적 및 권한사항
비고

보상위원회
이사 3명
강석희, 윤상현, 이보형
임원에 대한 보상정책 및 성과지표 평가의 공정성 확보
-

감사인선임위원회
감사 포함 7인
김후정, 홍상완, 채진호, 박재석, 김치관, 정한, 김용원
외부 회계 감사인 평가기준 및 방법 결정,
 적격심사를 통한 감사인 선정 및 변경, 해지 결정 등
-

2) 보상위원회 활동내역
별도 활동내역이 없습니다.

3) 감사인선임위원회 활동내역

개최일자
의 안 내 용
가결
여부
김후정
홍상완
채진호
박재석
김치관
정한
김용원

찬반
여부
찬반
여부
찬반
여부
찬반
여부
찬반
여부
찬반
여부
찬반
여부

2019.01.31
외부감사인 선정기준 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

외부감사인 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

라. 이사의 독립성
- 이사는 이사회의 추천으로 주주총회에서 선임되고 있으며, 회사에서 운영하는 이사선출에 대한 독립성 기준은 없습니다.
- 신고서 제출일 현재 이사의 현황은 다음과 같습니다.

직 명
성 명
추천인
담당업무
회사와의 거래
최대주주
또는 주요주주와의 관계

사내이사(대표이사)
강석희
이사회
경영전반
-
해당없음

사내이사
(대표이사)
윤상현
이사회
경영전반
-
특수관계인

사내이사
곽달원
이사회
ETC사업총괄
-
해당없음

사내이사
이보형
이사회
경영전반
-
계열회사 임원

기타비상무이사
김후정
이사회
-
-
주요주주 임원

기타비상무이사
안성우
이사회
-
-
주요주주 임원

기타비상무이사
채진호
이사회
-
-
주요주주 임원

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사의 인적사항
- 보고서 작성기준일 현재 당사의 감사는 2명으로 구성되어 있습니다.

성 명
주 요 경 력
비 고

홍상완
서울대학교 법학 학사
전 (주)태준제약 상무
-

노병달
고려대학교 경영대학원 경영학 석사 
전 한국콜마홀딩스 상임 감사
-

나. 감사의 독립성
당사는 상법등의 관련규정에 의거하여 주주총회에서 감사를 선임하였습니다. 당사는감사의 원활한 감사업무를 위하여 감사는 언제든지 이사에 대하여 영업에 관한 보고를 요구하거나 회사의 재산상태를 조사할 수 있고 업무수행을 위하여 필요한 경우 관계임직원 및 외부감사인을 회의에 참석하도록 요구할 수 있으며 필요하다고 인정할 경우에는 회사의 비용으로 전문가 등에게 자문을 요구할 수 있도록 하고 있습니다.

다. 감사의 주요 활동내역

구 분
개최일자
의 안 내 용
가결여부
홍상완
노병달
비 고

찬 반 여 부
찬 반 여 부

1
2019.01.24
1. 감사인선임위원회 설치 승인의 건
가결
찬성
-
이사회

2
2019.02.08
1. 제5기 재무제표 승인
가결
찬성
-

2. 대표이사의 내부회계관리제도 운영 실태 보고
가결
찬성
-

3
2019.03.08
1. 제5회 정기주주총회 소집
가결
찬성
-

2. 은행과의 여신한도 승인
가결
찬성
-

3. 감사의 내부회계관리제도 운영 실태 평가 보고
가결
찬성
-

4
2019.04.15
1. 임시 주주총회 소집의 건
가결
찬성
-

5
2019.05.24
1. 회사채 발행 승인의 건
가결
찬성
찬성

※ 노병달 감사는 2019년 4월 29일 정기주주총회에서 신규선임 되었습니다.

라. 감사 교육 미실시 내역

감사 교육 실시여부
감사 교육 미실시 사유

미실시
회계기준 및 내부회계관리제도에 대한 이해도가 높아 별도의 교육 Needs가 없어 교육을 실시 하지 않았음. 
 이사회 개최 전에는 해당 안건 내용을 사전에 충분히 검토할 수 있는 자료를 미리 제공하고 있음.

마. 감사 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

재무팀
4
부장 2명
(각 7년 8개월, 16년 11개월)
감사 직무의 효율적 수행을 위한 리스크관리 및 내부통제체계를 평가하고감독업무를 지원하며 이사회 등 업무 수행 지원

과장 1명(7.6개월)
대리 1명(3.5개월)

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

당사는 정관 제27조3항에 2인 이상의 이사를 선임하는 경우 집중투표제 배제 조항을 둠으로써 집중투표제를 채택하고 있지 않으며, 서면투표제 또는 전자투표제 역시 채택하지 않고 있습니다.

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

성 명
관 계
주식의 종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

CJ제일제당(주)
계열사
보통주
2,000,000
100.00
0
0.00
지분양도

씨케이엠(주)
계열사
보통주
0
0.00
2,000,000
100.00
지분양수

계
보통주
2,000,000
100.00
2,000,000
100.00
-

2. 최대주주의 주요경력 및 개요
1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보
당사 최대주주인 씨케이엠(주)는 2015년 12월 28일에 설립된 화장품도소매업을 영위하는 사업지주회사입니다. 

명 칭
출자자수
(명)
대표이사(대표조합원)
업무집행자(업무집행조합원)
최대주주(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

씨케이엠(주)
1
윤상현
0.00
-
-
한국콜마(주)
50.70

2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

구 분
내 용

법인 또는 단체의 명칭
씨케이엠(주)

자산총계
1,504,124

부채총계
804,529

자본총계
699,595

매출액
335,102

영업이익
22,038

당기순이익
-8,521

* 2018년 12월 31일 연결감사보고서 기준입니다.

3) 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용
해당사항 없습니다.

4) 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 개요
당사 최대주주인 씨케이엠(주)의 최대주주인 한국콜마(주)는 2012년 10월 2일에 한국콜마(주)로부터 분할되어 설립되었으며, 2012년 10월 19일에 유가증권시장에 상장된 화장품 및 의약품의 연구개발 및 제조를 주 사업으로 하는 한국콜마홀딩스(주)의 자회사입니다.

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭
출자자수
(명)
대표이사(대표조합원)
업무집행자(업무집행조합원)
최대주주(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

한국콜마(주)
1
윤상현, 강학희, 이호경
0.00
-
-
한국콜마홀딩스(주)
27.79

(2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

구 분
내 용

법인 또는 단체의 명칭
한국콜마(주)

자산총계
2,186,418

부채총계
1,376,591

자본총계
809,827

매출액
1,357,865

영업이익
89,967

당기순이익
36,805

* 2018년 12월 31일 연결사업보고서 기준입니다.

3. 주식 소유현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주명
소유주식수
지분율
비 고

5% 이상 주주
씨케이엠(주)
2,000,000
100.00%
모회사

* 2018년 12월 31일 기준 주주명부와 감사보고서 내용을 참고하였습니다.

4. 주식사무

정관상
신주인수권의
내용
① 본 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.
② 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 주주 외의 자에게 이사회 결의로 신주를 배정? 수 있다.
1. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 주권을 증권시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 모집을 위하여 인수인에게 인수하게 하는 경우
2. 주주우선공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우
3. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 일반공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우
4. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우
5. 회사가 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산/판매, 자본제휴, 구조조정 또는 경영환경 개선을 위한 차입금상한, 재무구조 개선, 시설투자, 인수합병 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 발행주식 총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 제3자(법인 또는 개인)에게 신주를 발행하는 경우
6. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우
7. 우리사주조합원에게 신주를 우선배정하는 경우.
8. 상법 제340조의2 및 제542조의3의 규정에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우
③ 제2항에 따라 주주외의 자에게 신주를 배정하는 경우 상법 제 416조제1호, 제2호, 제2호의2, 제3호 및 제4호에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주 전까지 주주에게 통지하거나 공고하여야 한다.
④ 제2항 각호의 어느 하나의 방식에 의해 신주를 발행하는 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회 결의로 정한다.
⑤ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결산일
12월 31일

정기주주총회
3월중

주주명부
폐쇄시기
1월 1일부터 1월 15일까지

주권의 종류
1주, 5주, 10주, 50주, 100주, 500주, 1,000주, 10,000주, 1,000,000주 (9종)

명의개서대리인
한국예탁결제원

주주의 특전
해당사항 없음

공고방법
회사의 인터넷 홈페이지(http://www.cjp.co.kr)
(홈페이지에 게재하지 못할 경우 서울특별시내에서 발행하는 중앙알보에 게재)

5. 주가 및 주식거래 실적
비상장법인으로 지난 6개월 간 주식거래 실적이 없습니다.

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

당사의 임원은 보고일 현재 총 26명으로 등기임원은 9명(감사 2명 포함), 미등기임원은 17명 입니다. 등기임원 중 대표이사는 2명이며 공동대표체제입니다.

가. 임원 현황

(기준일 :
2019년 06월 14일
)
(단위: 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근여부
담당업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

강석희
남성
1956년 03월
총괄부사장
등기
상근
대표이사
성균관대학교 경영학 석사
씨제이헬스케어 대표이사
씨제이주식회사 경영지원총괄
-
-
-
2018.03.27~
2021.03.31

윤상현
남성
1974년 12월
총괄부사장
등기
상근
대표이사
Stanford University 경영공학 석사
씨제이헬스케어 대표이사
한국콜마 대표이사
Bain& Company 이사
-
-
대표이사

2018.04.19
~

2021.03.31

문병석
남성
1960년 08월
부사장대우
미등기
상근
연구소장
서울대학교 수의학 박사
씨제이헬스케어 연구소장
씨제이제일제당 식품연구소장
-
-
-

2006.10.23
~

-

김병문
남성
1959년 03월
부사장대우
미등기
상근
R&D총괄
고려대학교 유전공학 박사
씨제이헬스케어 R&D총괄
씨제이제일제당 BIO의약전략실장
-
-
-

2016.04.25
~

-

곽달원
남성
1960년 05월
부사장대우
등기
상근
ETC사업총괄
성균관대학교 마케팅학 석사
씨제이헬스케어 ETC사업총괄
씨제이헬스케어 영업마케팅총괄
-
-
-

2018.04.19
~

2021.03.31

서무정
남성
1969년 04월
부사장대우
미등기
상근
경영지원총괄
고려대학교 경제학 석사
위드이노베이션 부대표
옴부즈만 컨설팅 부사장
-
-
-

2019.03.04
~

-

이보형
남성
1965년 03월
부사장대우
등기
비상근
사업지원TF
중앙대학교 약학 석사
씨제이헬스케어 사업지원TF Business Advisor
한국콜마 제약부문 제약기획본부
-
-
-

2018.04.19
~

2021.03.31

김성진
남성
1962년 02월
상무
미등기
상근
사업개발실장
중앙대학교 약학 학사
씨제이헬스케어 사업개발실장
-
-
-

2009.11.01
~

-

박정원
남성
1965년 07월
상무
미등기
상근
H&B영업본부장
고려대학교 경영학 석사
씨제이헬스케어 H&B영업본부
씨제이헬스케어 기획관리담당
-
-
-

1989.12.11
~

-

한용해
남성
1962년 05월
상무
미등기
상근
Innovation센터장
서울대학교 약학 박사
대웅제약 연구본부장
엔지캠생명과학 사장
-
-
-

2018.07.16
~

-

송근석
남성
1967년 07월
상무
미등기
상근
임상개발실장
건국대학교 수의학 박사
씨제이헬스케어 임상개발실장
-
-
-

2006.10.09
~

-

지헌종
남성
1962년 02월
상무
미등기
상근
ETC영업본부장
동국대학교 농업경제학 학사
씨제이헬스케어 ETC영업본부
씨제이헬스케어 영업본부장
-
-
-

1988.01.05
~

-

이동억
남성
1963년 09월
상무
미등기
상근
TS-Project TF장
카이스트 생명과학 박사
씨제이헬스케어 TS-Project TF장
씨제이헬스케어 생물의약센터장
-
-
-

2007.03.12
~

-

김경엽
남성
1964년 01월
상무
미등기
상근
마케팅본부장
충남대학교 무역학 학사
씨제이헬스케어 마케팅본부장
씨제이헬스케어 경원SU장
-
-
-

1991.11.10
~

-

변형원
남성
1965년 01월
상무대우
미등기
상근
생산본부장
고려대학교 생명공학 석사
씨제이헬스케어 생산본부장
씨제이헬스케어 이천공장장
-
-
-

2007.02.05
~

-

고동현
남성
1965년 02월
상무대우
미등기
상근
A-Project팀장
고려대학교 유기화학 박사
씨제이헬스케어 A-Project 팀장
씨제이헬스케어 신약연구센터장
-
-
-

1990.01.04
~

-

지대준
남성
1969년 06월
상무대우
미등기
상근
OBU SU장
충북대학교 경영학 학사
씨제이헬스케어 OBU SU장
씨제이헬스케어 서울메디컬SU장
-
-
-

1995.01.04
~

-

최영미
여성
1964년 11월
상무대우
미등기
상근
경원SU장
서울대학교 약학 학사
씨제이헬스케어 경원SU장
씨제이헬스케어 마케팅실장
-
-
-

1987.02.09
~

-

김기호
남성
1968년 11월
상무대우
미등기
상근
전략지원실장
경희대학교 화학 학사
씨제이헬스케어 전략지원실장
씨제이헬스케어 대외협력담당
-
-
-

2006.02.06
~

-

원승찬
남성
1981년 10월
상무대우
미등기
상근
경영지원실장
서울대학교 경영학 학사
씨제이헬스케어 경영지원실장
씨제이헬스케어 사업지원TF장
 레드덕 전략기획
-
-
-

2015.04.13
~

-

진경철
남성
1969년 08월
상무대우
미등기
상근
인사지원실장
University of helsinki MBA 석사
씨제이헬스케어 인사지원실장
씨제이제일제당 경영진단담당
-
-
-

2018.06.01
~

-

노병달
남성
1947년 03월
비상근감사
등기
비상근
감사
고려대학교 경영학 석사
한국콜마홀딩스㈜ 상임감사
-
-
-

2019.04.29
~

2021.03.31

김후정
남성
1974년 02월
기타비상무이사
등기
비상근
기타비상무이사
UC Berkeley, Haas School of Business 학사
에이치앤큐코리아파트너스(유) 전무
-
-
-

2018.04.19
~

2021.03.31

홍상완
남성
1961년 04월
비상근감사
등기
비상근
감사
서울대학교 법학 학사
씨제이헬스케어 등기감사
한국콜마 법무감사실 감사
-
-
-

2018.04.19
~

2021.03.31

채진호
남성
1971년 03월
기타비상무이사
등기
비상근
기타비상무이사
서울대학교 경제학 석사
스틱인베스트먼트㈜ 투자2본부장
-
-
-

2018.06.15
~

2021.03.31

안성우
남성
1970년 06월
기타비상무이사
등기
비상근
기타비상무이사
MIT Sloan School of Management MBA 석사
미래에셋자산운용㈜ PEF부문 대표
-
-
-

2018.12.27
~

2021.03.31

(기준일 :
2018년 12월 31일
)

(단위: 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근여부
담당업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

강석희
남성
1956년 03월
총괄부사장
등기
상근
대표이사
성균관대학교 경영학 석사
씨제이헬스케어 대표이사
씨제이주식회사 경영지원총괄
-
-
-
2018.03.27~
2021.03.31

윤상현
남성
1974년 12월
총괄부사장
등기
상근
대표이사
Stanford University 경영공학 석사
씨제이헬스케어 대표이사
한국콜마 대표이사
Bain& Company 이사
-
-
대표이사
2018.04.19~
2021.03.31

문병석
남성
1960년 08월
부사장대우
미등기
상근
연구소장
서울대학교 수의학 박사
씨제이헬스케어 연구소장
씨제이제일제당 식품연구소장
-
-
-
2006.10.23~
-

김병문
남성
1959년 03월
부사장대우
미등기
상근
R&D총괄
고려대학교 유전공학 박사
씨제이헬스케어 R&D총괄
씨제이제일제당 BIO의약전략실장
-
-
-
2016.04.25~
-

곽달원
남성
1960년 05월
부사장대우
등기
상근
ETC사업총괄
성균관대학교 마케팅학 석사
씨제이헬스케어 ETC사업총괄
씨제이헬스케어 영업마케팅총괄
-
-
-
2018.04.19~
2021.03.31

이보형
남성
1965년 03월
부사장대우
등기
비상근
사업지원TF
중앙대학교 약학 석사
씨제이헬스케어 사업지원TF Business Advisor
한국콜마 제약부문 제약기획본부
-
-
-
2018.04.19~
2021.03.31

김성진
남성
1962년 02월
상무
미등기
상근
사업개발실장
중앙대학교 약학 학사
씨제이헬스케어 사업개발실장
-
-
-
2009.11.01~
-

박정원
남성
1965년 07월
상무
미등기
상근
H&B영업본부장
고려대학교 경영학 석사
씨제이헬스케어 H&B영업본부
씨제이헬스케어 기획관리담당
-
-
-
1989.12.11~
-

한용해
남성
1962년 05월
상무
미등기
상근
Innovation센터장
서울대학교 약학 박사
대웅제약 연구본부장
엔지캠생명과학 사장
-
-
-
2018.07.16~
-

송근석
남성
1967년 07월
상무
미등기
상근
임상개발실장
건국대학교 수의학 박사
씨제이헬스케어 임상개발실장
-
-
-
2006.10.09~
-

지헌종
남성
1962년 02월
상무
미등기
상근
ETC영업본부장
동국대학교 농업경제학 학사
씨제이헬스케어 ETC영업본부
씨제이헬스케어 영업본부장
-
-
-
1988.01.05~
-

이동억
남성
1963년 09월
상무
미등기
상근
TS-Project TF장
카이스트 생명과학 박사
씨제이헬스케어 TS-Project TF장
씨제이헬스케어 생물의약센터장
-
-
-
2007.03.12~
-

김경엽
남성
1964년 01월
상무
미등기
상근
마케팅본부장
충남대학교 무역학 학사
씨제이헬스케어 마케팅본부장
씨제이헬스케어 경원SU장
-
-
-
1991.11.10~
-

변형원
남성
1965년 01월
상무대우
미등기
상근
생산본부장
고려대학교 생명공학 석사
씨제이헬스케어 생산본부장
씨제이헬스케어 이천공장장
-
-
-
2007.02.05~
-

고동현
남성
1965년 02월
상무대우
미등기
상근
A-Project팀장
고려대학교 유기화학 박사
씨제이헬스케어 A-Project 팀장
씨제이헬스케어 신약연구센터장
-
-
-
1990.01.04~
-

지대준
남성
1969년 06월
상무대우
미등기
상근
OBU SU장
충북대학교 경영학 학사
씨제이헬스케어 OBU SU장
씨제이헬스케어 서울메디컬SU장
-
-
-
1995.01.04~
-

최영미
여성
1964년 11월
상무대우
미등기
상근
경원SU장
서울대학교 약학 학사
씨제이헬스케어 경원SU장
씨제이헬스케어 마케팅실장
-
-
-
1987.02.09~
-

김기호
남성
1968년 11월
상무대우
미등기
상근
전략지원실장
경희대학교 화학 학사
씨제이헬스케어 전략지원실장
씨제이헬스케어 대외협력담당
-
-
-
2006.02.06~
-

원승찬
남성
1981년 10월
상무대우
미등기
상근
경영지원실장
서울대학교 경영학 학사
씨제이헬스케어 경영지원실장
씨제이헬스케어 사업지원TF장
레드덕 전략기획
-
-
-
2015.04.13~
-

진경철
남성
1969년 08월
상무대우
미등기
상근
인사지원실장
University of helsinki MBA 석사
씨제이헬스케어 인사지원실장
씨제이제일제당 경영진단담당
-
-
-
2018.06.01~
-

김후정
남성
1974년 02월
기타비상무이사
등기
비상근
기타비상무이사
UC Berkeley, Haas School of Business 학사
에이치앤큐코리아파트너스(유) 전무
-
-
-
2018.04.19~
2021.03.31

홍상완
남성
1961년 04월
비상근감사
등기
비상근
감사
서울대학교 법학 학사
씨제이헬스케어 등기감사
한국콜마 법무감사실 감사
-
-
-
2018.04.19~
2021.03.31

채진호
남성
1971년 03월
기타비상무이사
등기
비상근
기타비상무이사
서울대학교 경제학 석사
스틱인베스트먼트㈜ 투자2본부장
-
-
-
2018.06.15~
2021.03.31

안성우
남성
1970년 06월
기타비상무이사
등기
비상근
기타비상무이사
MIT Sloan School of Management MBA 석사
미래에셋자산운용㈜ PEF부문 대표
-
-
-
2018.12.27~
2021.03.31

* 임원의 타회사 임원 겸임 현황

겸직임원
겸직회사

직위
성명
상근/
비상근여부
회사명
직책
상근/
비상근여부
회사의주된사업목적

총괄
부사장
윤상현
비상근
한국콜마홀딩스㈜
이사
비상근
화장품및의약품연구개발/제조

한국크라시에약품㈜
기타비상무이사
비상근
의약품판매

파마사이언스코리아㈜
대표이사
비상근
의약품판매

씨케이엠(주)
대표이사
비상근
화장품도소매업

KolmarCosmetics(Beijing)Co.,Ltd.
동사
비상근
화장품제조/판매

KolmarCosmetics(Wuxi)Co.,Ltd.
동사
비상근
화장품제조/판매

콜마스크㈜
대표이사
비상근
화장품제조/판매

㈜내츄럴스토리
이사
비상근
화장품제조/판매

Seokoh,Inc.
President
비상근
현지법인인수목적회사

ProcessTechnologiesandPackaging,LLC.
Director
비상근
화장품제조/판매

SeokohCanada,Inc.
President
비상근
투자및부동산임대업

CSRCosmeticSolutionsInc.
Director
비상근
화장품제조/판매

씨제이헬스케어㈜
대표이사
비상근
의약품제조/판매

콜밤앤스틱㈜
이사
비상근
화장품제조/판매

비상근감사
홍상완
비상근
한국콜마홀딩스㈜
감사
상근
화장품및의약품연구개발/제조

씨제이헬스케어(주)
감사
비상근
의약품제조/판매

기타
비상무이사
김후정
비상근
에이치앤큐코리아파트너스(유)
전무
상근
사모투자펀드의 설립, 투자 및 운용

스텔라에쿼티파트너스(유)
전무
상근
사모투자펀드의 설립, 투자 및 운용

잡코리아(유)
이사
비상근
온라인리크루팅정보제공업

씨케이엠(주)
기타비상무이사
비상근
화장품 도소매업/사업투자회사

씨제이헬스케어(주)
기타비상무이사
비상근
의약품 제조 / 판매

기타
비상무이사
채진호
비상근
스틱인베스트먼트㈜
투자2본부장
상근
사업투자회사

스틱스페셜시츄에이션제1호 유한회사
이사
비상근
유한회사

헬리오스에스앤씨 유한회사
이사
비상근
투자목적회사

한화시스템 주식회사
기타비상무이사
비상근
구축함 전투지휘체계, 탐지추적장치 등 군사장비 제조 및 판매

씨케이엠(주)
기타비상무이사
비상근
화장품 도소매업/사업투자회사

씨제이헬스케어(주)
기타비상무이사
비상근
의약품 제조 및 판매

스틱스페셜시츄에이션다이아몬드 유한회사
이사
비상근
투자목적회사

한컴산청 주식회사
기타비상무이사
비상근
소방용 방화복, 방열복, 공기호흡기 제조 및 판매

빅히트엔터테인먼트 주식회사
기타비상무이사
비상근
음악제작 및 연예인매니지먼트 대행

SK INVESTMENT VINA I PTE.
Director
비상근
투자목적회사

웅진씽크빅 주식회사
기타비상무이사
비상근
도서 및 교육출판물 등 제조 및 판매, 출판 및 교육서비스

웅진코웨이 주식회사
기타비상무이사
비상근
정수기, 가정용기기, 정수/폐기물처리설비 제조 및 판매

기타
비상무이사
안성우
비상근
미래에셋자산운용㈜
PEF부문 대표(전무)
상근
신탁업 및 집합투자업

오딘제8차 유한회사
이사
비상근
기타 금융 지원 서비스업

오딘제10차 유한회사
이사
비상근
기타 금융 지원 서비스업

차헬스케어㈜
이사
비상근
그 외 기타 분류 안된 전문, 과학 및 기술 서비스업

CHA Health Systems, Inc.(미국)
이사
비상근
병원, 의료서비스

오딘2 유한회사
이사
비상근
금융업

씨케이엠(주)
기타비상무이사
비상근
화장품 도소매업/사업투자회사

씨제이헬스케어(주)
기타비상무이사
비상근
의약품 제조 / 판매

주) 등기임원의 겸직현황입니다.

나. 직원 현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

구분
성별
직원수
평균
근속연수
연간
급여총액
1인평균
급여액
비고

기간의정함이
없는근로자
기간제
근로자
합계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간근로자)

영업직
남
511

2

513
7.9
38,844
76

여
68
2

68
6.5
3,816
56

연구직
남
102

102
7.5
9,230
90

여
131

3

134
5.6
8,710
65

생산직
남
369

2

371
10.1
22,038
59

여
94

5

99
8.5
5,070
51

관리직
남
76

2

78
12.1
6,441
83

여
40
3
3

43
7.1
2,459
57

합 계
1,391
5
17
-
1,408
8.4
96,609
538

주1) 연간급여총액은 2018년 1월 1일 ~ 2018년 12월 31일 기준으로 작성하였습니다.
주2) 직원수에는 휴직인원 17명이 포합되어 있습니다.

주1) 인원수는 2018년 12월 31일 기준으로 작성하였습니다.
주2) 연간급여총액은 2018

다. 미
등기임원 보수현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 원)

구분
인원수
연간급여총액
1인평균급여액
비고

미등기임원
16
3,450,135,739
215,633,484

주1) 인원수는 2018년 12월 31일 기준으로 작성하였습니다.
주2) 연간급여총액은 2018년 1월 1일~2018년 12월 31일 기준으로 작성하였습니다.

2. 임원의 보수 등

가. 이사ㆍ감사전체의 보수현황

1. 주주총회승인금액

(단위 : 원)

구분
인원수
주주총회
승인금액
비고

이사
7
4,500,000,000
-

감사
2
30,000,000
-

2. 보수지급금액
2-1.이사ㆍ감사 전체

(단위 : 원)

인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

9
1,023,602,537
113,733,615
-

주1) 인원수는 2018년 12월 31일 기준으로 작성하였습니다.
주2) 연간급여총액은 2018년 1월 1일~2018년 12월 31일 기준으로 작성하였습니다.

2-2. 유형별

(단위 : 원)

구분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사(사외이사,감사위원회위원 제외)
4
1,023,602,537
255,900,634
-

사외이사(감사위원회위원 제외)
-
-
-
-

기타비상무이사
3
-
-
-

감사위원회위원
-
-
-
-

감사
2
-
-
-

주1) 보수총액은 2018년 1월 1일~2018년 12월 31일 기준으로 작성하였습니다.
주2) 감사 1인은 2019년 4월 29일 신규 선임되었습니다.

나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수 현황
1) 개인별 보수 지급 금액

(단위 : 원)

이름
직위
보수총액
보수총액에포함되지않는보수

강석희
대표이사
676,714,647
-

2) 산정기준 및 방법

(단위 : 원)

이름
보수의종류
총액
산정기준및방법

강석희
근로
소득
급여
520,115,000
임원규칙에 규정된 임원 연봉 범위 내에서 직위 및 근속기간 등을 고려한 임원 임금 책정 기준 등 내부 기준에 의거하여 책정된 급여총액을 13개월로 분할하고 그 중 12/13을 지급

상여
156,599,647
명절상여: 급여 총액의 1/13을 설과 추석에 각각 지급하며,18년 1분기 중 설 상여금 21백만원, 18년 3분기 중 추석 상여금 21.6백만원 지급함

단기인센티브: 당사는 연간 매출액과 영업이익을 기준으로 목표 달성도에 따라 년 1회 인센티브를 지급하고 있음. 2018년 성과에 따라 100백만원을 정액 지급함.

기타상여: 사내 복리후생 규정에 의거한 장기근속 시상금 및 장기근속 휴가비, 임원 의료비지원금 등 14백만원을 지급함

주식
매수선택권
-
-

행사이익
-

기타
근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사의 현황

가. 기업집단의 명칭

- 한국콜마홀딩스(주)

나. 소속회사의 현황

구 분
회사수
회사명
법인등록번호
주요사업

상장
2
한국콜마(주)
164711-0030756
화장품 제조/판매

의약품 제조/판매

콜마비앤에이치(주)
110111-5399517
건강기능식품

신소재 원천기술

특수영양식품

제조/개발/생산/판매

비상장
12
콜마파마(주)
110111-0867692
의약품 제조/판매

파마사이언스코리아(주)
110111-5035327
의약품 판매

한국크라시에약품(주)
110111-5034535
의약품 판매

보스톤특허기술사업화 전문투자조합
-
투자조합

근오농림(주)
131211-0037040
작물재배 및 농업임대업

(주)에치엔지
164711-0012233
화장품 제조 / 판매

씨케이엠(주)
110111-5924314
화장품 도소매업

(주)케이비랩
131111-0456466
화장품 도소매업

콜마스크(주)
120111-0826745
화장품 제조 / 판매

(주)내츄럴스토리
120111-0389339
화장품 제조 / 판매

씨제이헬스케어(주)
110111-5379692
의약품 제조/판매

콜밤앤스틱㈜
164711-0082351
화장품 제조 / 판매

국외비상장
9
Kolmar Cosmetics (Beijing) Co.,Ltd.
-
화장품 제조 / 판매

Kolmar Cosmetics (Wuxi) Co.,Ltd.
-
화장품 제조 / 판매

Seokoh, Inc.
-
현지법인 인수목적 회사

Process Technologies and Packaging, LLC.
-
화장품 제조 / 판매

CSR Cosmetic Solutions Inc.
-
화장품 제조 / 판매

Seokoh Canada, Inc.
-
투자 및 부동산 임대업

Jiangsu Kolmar Meibao Keji Co.,Ltd.
-
보건식품, 영양식품 제조

Yantai Kolmar Atomy Health Care Food Co.,Ltd
-
보건식품, 영양식품 제조

Kolmar Bnh Australia Pty., Ltd.
-
건강기능식품 및 의약외품 도소매

다. 계열회사간의 지배ㆍ종속 및 출자 현황을 파악할 수 있는 계통도

한국콜마홀딩스 계통도_2부_예투.jpeg
한국콜마홀딩스 계통도

라. 계열회사간의 업무조정이나 이해관계를 조정하는 기구 또는 조직
- 해당사항 없습니다.

마. 계열회사 중 회사의 경영에 직접 또는 간접으로 영향력을 미치는 회사
- 해당사항 없습니다.

바. 회사와 계열회사 간 임원 겸직 현황

겸직임원
겸직회사

직 위
성 명
상근/비상근 여부
회사명
직책
상근/비상근 여부

대표이사
윤상현
상근
한국콜마홀딩스(주)
이사
비상근

한국크라시에약품(주)
기타비상무이사
비상근

파마사이언스코리아(주)
대표이사
비상근

씨케이엠(주)
대표이사
비상근

Kolmar Cosmetics (Beijing) Co.,Ltd.
동사
비상근

Kolmar Cosmetics (Wuxi) Co., Ltd.
동사
비상근

콜마스크(주)
대표이사
비상근

(주)내츄럴스토리
이사
비상근

Seokoh, Inc.
President
비상근

Process Technologies and Packaging, LLC.
Director
비상근

Seokoh Canada, Inc.
President
비상근

CSR Cosmetic Solutions Inc.
Director
비상근

씨제이헬스케어(주)
대표이사
비상근

콜밤앤스틱㈜
이사
비상근

대표이사
이호경
상근
콜마파마(주)
이사
비상근

대표이사
안병준
상근
씨케이엠(주)
이사
비상근

(출처: 한국콜마(주) 1분기보고서)

2. 타법인출자 현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

법인명
최초취득일자
출자
목적
최초취득금액
기초잔액(2018.01.01)
증가(감소)
기말잔액(2018.12.31)
최근사업연도
재무현황

수량
지분율
장부
가액
취득(처분)
평가
손익
수량
지분율
장부
가액
총자산
당기
순손익

수량
금액

주식회사 팬젠(상장)
2014.08.29
투자
1,000
145,988
1.52%
2,161
0
0
(628)
145,988
1.51%
1,533
45,610
(4,630)

와이바이오로직스(비상장)
2016.05.13
투자
1,500
80,447
3.79%
1,500
0
0
3,729
80,447
2.98%
5,229
45,634
(7,022)

합 계

226,435
-
3,661
0
0
3,101
226,435
-
6,762
91,244
(11,652)

(출처 : 회사 제시)

Ⅸ. 이해관계자와의 거래내용

1. 대주주 등에 대한 신용공여
- 본 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 대주주와의 자산양수도 등

- 본 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

3. 대주주와의 영업거래
- 본 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래
- 본 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

5. 특수관계자와의 거래 관계

가. 2018년말 기준 회사와 특수관계에 있는 기업은 다음과 같습니다.

구 분
2018.12.31 기준

지배기업
한국콜마(주), 씨케이엠(주)

기타 특수관계자
한국콜마홀딩스(주), 콜마비앤에이치(주), 콜마파마(주), 파마사이언스코리아(주), 한국크라시에약품(주), 보스톤특허기술사업화 전문투자조합, 근오농림(주), (주)에치엔지, (주)케이비랩, 콜마스크(주), (주)내츄럴스토리, 콜밤앤스틱(주), Kolmar Cosmetics (Beijing) Co.,Ltd., Kolmar Cosmetics (Wuxi) Co.,Ltd., Seokoh, Inc., Process Technologies and Packaging, LLC., CSR Cosmetic Solutions Inc., Seokoh Canada, Inc., Jiangsu Kolmar Meibao Keji Co.,Ltd., Yantai Kolmar Atomy Health Care Food Co.,Ltd.

나. 2018년 중 특수관계자와의 주요 거래내역은 다음과 같습니다.

① 2018년

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 천원)

구분
기업명
매출
기타수익
매입 및 원가
기타비용

지배기업
한국콜마(주)
40,411
-
1,688,488
12,420

소 계
40,411
-
1,688,488
12,420

기타
특수관계자
한국콜마홀딩스(주)
-
-
-
56,091

콜마스크㈜
261
-
-
-

㈜에치엔지
-
-
-
990

콜마비앤에이치㈜
-
-
-
4,353

소 계
261
-
-
61,434

합계
40,672
-
1,688,488
73,854

다. 2018년 중 특수관계자에 대한 채권, 채무의 주요 내역은 다음과 같습니다.

① 2018년

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 천원)

구분
기업명
매출채권
매입채무
기타채무 등

지배기업
한국콜마(주)
1,270
720,011
308

소 계
1,270
720,011
308

기타
특수관계자
한국콜마홀딩스(주)
-
-
5,310

소 계
-
-
5,310

합계
1,270
720,011
5,618

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용의 진행ㆍ변경상황 및 주주총회 현황

가. 공시내용의 진행ㆍ변경상황
-해당사항 없습니다.

나. 주주총회의사록요약

- 당사 최근 3개 사업년도 내 있었던 주주총회 사항은 다음과 같습니다.

주총일자
안 건
결 의 내 용
비 고

임시 주주총회
(2019.04.29)
▶ 제1호 의안
- 감사 선임의 건
▶ 원안대로 승인
 노병달 감사 선임(신규선임)
-

▶ 제2호 의안
- 감사의 보수한도 승인의 건
▶ 원안대로 승인
 (감사보수한도 : 30백만원)
-

제5기
정기주주총회
(2019.03.22)
▶ 제1호 의안
- 제5기 재무제표 승인의 건
▶ 원안대로 승인

-

▶ 제2호 의안
- 임원 보수 한도 승인의 건
▶ 원안대로 승인
 (이사보수한도 : 45억원)
-

▶ 제3호 의안
- 정관 개정의 건
▶ 원안대로 승인

-

▶ 제4호 의안
- 대표이사의 내부회계관리제도 운영 실태 보고의 건
▶ 원안대로 승인

-

▶ 제5호 의안
- 감사인 선임 사실 통지의 건
▶ 원안대로 승인

-

임시 주주총회
(2018.12.21)
▶ 제1호 의안
- 임원 변경의 건
▶ 원안대로 승인
 유정헌 기타비상무이사 사임
 안성우 기타비상무이사 선임(신규선임)
-

임시 주주총회
(2018.10.26)
▶ 제1호 의안
- 자본준비금(주식발행초과금) 감액의 건
▶ 원안대로 승인

-

임시 주주총회
(2018.06.14)
▶ 제1호 의안
- 임원 변경의 건
▶ 원안대로 승인
 정한설 기타비상무이사 사임
 채진호 기타비상무이사 선임(신규선임)
-

임시 주주총회
(2018.04.18)
▶ 제1호 의안
- 정관 일부 개정의 건
▶ 원안대로 승인

-

▶ 제2호 의안
- 이사 선임의 건
▶ 원안대로 승인
 이정규 사내이사 사임
 임상엽 사내이사 사임
 윤상현 사내이사 선임
 이보형 사내이사 선임
 곽달원 사내이사 선임
 유정헌 기타비상무이사 선임
 정한설 기타비상무이사 선임
 김후정 기타비상무이사 선임
 (총 6인 신규선임)
-

▶ 제3호 의안
- 감사 선임의 건
▶ 원안대로 승인
 신종환 감사 사임
 홍상완 감사 선임(신규선임)
-

제4기
정기 주주총회
(2018.03.23)
▶ 제1호 의안
- 제 4기 재무제표 승인의 건
▶ 원안대로 승인

-

▶ 제2호 의안
- 이사의 보수한도 승인의 건
▶ 원안대로 승인
 (이사보수한도 : 45억원)
-

▶ 제3호 의안
- 임원 변경의 건
▶ 원안대로 승인
 강석희 사내이사 중임
-

제3기
정기 주주총회
(2017.03.24)
▶ 제1호 의안
- 제 3기 재무제표 승인의 건
▶ 원안대로 승인

-

▶ 제2호 의안
- 이사의 보수한도 승인의 건
▶ 원안대로 승인
 (이사보수한도 : 30억원)
-

▶ 제3호 의안
- 이사 선임의 건
▶ 원안대로 승인
 허민회 사내이사 사임
 곽달원 사내이사 퇴임
 박정원 사내이사 퇴임
 임상엽 감사 퇴임
 이정규 사내이사 선임
 임상엽 사내이사 선임
 신종환 감사 선임
 (총 3인 신규선임)
-

▶ 제4호 의안
- CP의지 천명의 건
▶ 원안대로 승인

-

2. 우발채무 등

가. 계류 중인 소송사건

가-1. 신고서 제출일 전일 기준 회사가 원고로 계류 중인 소송사건의 현황은 다음과 같습니다. 동 소송사건은 관할법원에 계류 중에 있어 소송사건의 최종결과가 재무제표에 미치는 영향을 현재로서는 예측할 수 없습니다.

(기준일 :
2019년 06월 14일
)
(단위 : 백만원)

계류법원
원고
피고
사건내용
소송가액
진행상황

대법원
씨제이헬스케어(주)
워너-램버트 컴퍼니 엘엘씨
프레가발린 용도특허 무효소송
100
3심 진행중

서울행정법원
씨제이헬스케어(주)
보건복지부장관
보험약가인하처분취소
50
진행중

합 계
150

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

계류법원
원고
피고
사건내용
소송가액
진행상황

대법원
씨제이헬스케어(주)
워너-램버트 컴퍼니 엘엘씨
프레가발린 용도특허 무효소송
100
3심 진행중

서울행정법원
씨제이헬스케어(주)
보건복지부장관
보험약가인하처분취소
50
진행중

합 계
150

가-2. 신고서 제출일 전일 기준 회사가 피고로 계류 중인 소송사건은 1건 있습니다. 동 소송사건은 관할법원에 계류 중에 있어 소송사건의 최종결과가 재무제표에 미치는 영향을 현재로서는 예측할 수 없습니다.

(기준일 :
2019년 06월 14일
)
(단위 : 백만원)

계류법원
원고
피고
사건내용
소송가액
진행상황

서울중앙지방법원
브리스톨-마이어스 스퀴브 홀딩스 아일랜드 언리미티드 컴퍼니
씨제이헬스케어(주)
아픽사반 품목에 대한 특허침해 행위 금지
200
항목 가처분 사건 판결 선고 후 진행 예정

합 계
200

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황
- 해당사항 없습니다.

다. 채무보증 현황
신고서 제출일 전일 기준 채무보증 건수는 총 1건이며 자세한 채무보증 현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

제공한 기업

회사와의 관계
(제공받은 자)

지급보증내역

한도금액

지급보증처

2018년말
2017년말

씨제이헬스케어(주)
임직원

여신한도설정

18,000,000
18,000,000
우리은행

라. 채무인수약정 현황
- 해당사항 없습니다.

마. 그 밖의 우발채무 등
- 해당사항 없습니다.

바. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행
- 해당사항 없습니다.

3. 제재현황 등 그 밖의 사항

가. 제재현황
- 해당사항 없습니다.

나. 작성 기준일 이후 발생한 주요사항
- 해당사항 없습니다.

다. 직접금융 자금의 사용 내역

1) 공모자금의 사용내역

- 해당사항 없습니다.

2) 사모자금의 사용내역

(기준일 :
2019년 06월 14일
)
(단위 : 백만원)

구 분
납입일
주요사항보고서의
자금사용 계획
실제 자금사용
내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

제1회 무보증 사모사채
2013년 04월 05일
운영자금
100,000
운영자금
100,000
-

주) 회사는 2017년 05월 23일 권면총액 100,000백만원 중 40,000백만원을 조기상환하였습니다.
 이에 따라 2019년 06월 14일 현재 당사의 회사채 잔액은 60,000백만원입니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

- 해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

- 해당사항 없습니다.