캐리 — 증권신고서(지분증권) (20190618)
제출인: 캐리

증권신고서(지분증권)
2.5
주식회사 윌링스

Y
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증 권 신 고 서

( 지 분 증 권 )

금융위원회 귀중
2019년 6월 18일

회 사 명 :

주식회사 윌링스

대 표 이 사 :

안 강 순

본 점 소 재 지 :

경기도 용인시 처인구 모현읍 초부로54번길 7-3

(전 화) 031-326-3000

(홈페이지) http://www.willings.co.kr

작 성 책 임 자 :
(직 책) 이사 (성 명) 강성신

(전 화) 031-326-3000

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :
기명식 보통주 1,382,000주

모집 또는 매출총액 :
13,820,000,000
원

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가. 증권신고서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 한국거래소 → 서울시 영등포구 여의나루로 76

(주)윌링스 → 경기도 용인시 처인구 모현읍 초부로54번길 7-3

신영증권(주) → 서울시 영등포구 국제금융로8길 16

▣ 신영증권(주) 본ㆍ지점

본사 : 서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16
홈페이지 : http://www.shinyoung.com 
고객센터 : 1588-8588

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주소
전화번호

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서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16, 신영증권빌딩 1,2F

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서울특별시 송파구 오금로 306, 스타클래스 2F

02) 430-7000

압구정지점

서울특별시 강남구 압구정로 160, 제성빌딩 2F

02) 514-7000

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서울특별시 서초구 잠원로 24, 반포자이플라자 3F

02) 534-5691

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광주광역시 남구 봉선로 164, 삼환빌딩 5F

062) 251-6000

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부산광역시 해운대구 해운대해변로 154, 마리나센터 2F

051) 753-7878

대치센터

서울특별시 강남구 남부순환로 2912, 그랑프리엔 2F

02) 567-0400

서면지점

부산광역시 부산진구 가야대로 783-1 대호빌딩 2층

051) 808-7471

부천지점

경기도 부천시 신흥로 161, 신영증권빌딩 6F

032) 326-2501

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대구광역시 수성구 달구벌대로 2397, KB손해보험빌딩2F

053) 587-7007

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042) 483-8100

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따라서 투자자는 예측정보가 오직 현재를 기준으로 당사의 전망에 대한 이해를 돕고자 기재된 것일 뿐이므로, 투자결정을 함에 있어서 예측정보에만 의존하여 판단하여서는 안된다는 점에 유의하여야 합니다.

【기타 공지사항】

"당사", "동사", "회사", "(주)윌링스", "윌링스" 또는 "발행회사"라 함은 본건 공모에있어서의 발행회사인 주식회사 윌링스를 말합니다.

"대표주관회사" 및 "상장주선인", "신영증권(주)", "신영증권" 이라 함은 금번 공모의 대표주관회사 업무를 맡고 있는 신영증권 주식회사를 말합니다.

"코스닥", "코스닥시장"이라 함은 한국거래소 내 코스닥시장을 말합니다.

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 등의 확인서명.jpg
대표이사 등의 확인서명

요약정보

1. 핵심투자위험

구 분
내 용

사업위험

가. 태양광 에너지 정책에 따른 산업 성장 둔화 위험

태양광 산업은 정부차원의 지원과 정책 등이 뒷받침되지 않으면 스스로 성장하기 어려운 한계를 가지고 있습니다.
각국 정부는 높은 발전 단가와 낮은 경제성을 극복하고 장기적인 태양광 발전의 확대를 위하여 다양한 지원 정책을 추진하고 있으며, 우리 정부도 2012년부터 신재생에너지 의무할당제(RPS) 등을 통하여 다양한 신재생에너지를 활성화시키기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 하지만,
태양광 관련 정책의 변동에 따라서 태양광 산업의 성장은 언제든지 둔화될 수 있으며, 당사의 영업 성과에도 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험
이 있다는 점 유의하시기 바랍니다.

나. 파리기후협약 미이행 위험

2015년 12월 우리나라 정부가 참여한 제21차 파리 기후변화협약 당사국총회(COP21)에서 신기후변화체제인 파리 기후협약이 채택되었습니다.

파리 기후협약은 각 국가가 국가별 기여방안을 스스로 정하여 매 5년마다 상향된 감축 목표를 제출하도록 하고, 국가 온실가스 인벤토리, 감축목표 달성 경과 등을 의무적으로 보고하도록 규정하고 있으며, 5년 단위로 파리 기후협약 이행 전반에 대한
국
제사회 공동 차원의 종합적인 이행점검(Global Stocktaking)을 통해 신기후체제의 지속적인 발전 및 투명성을 제고하게 됩니다. 우리 정부도 2015년 6월 온실가스 감축목표로 2030년 총 국가 배출량 전망치(BAU) 대비 37%를 감축하겠다는 내용의 국가별 기여방안(INDC)을 UN에 제출하였습니다. 그러나 파리 기후협약은 온실가스 감축 계획안을 제출하고 정기적으로 검토를 받는 것에 대해서는 구속력이 있으나,

당사국의 감축 목표 설정과 이행엔 국제법적 구속력이 없기 때문에 각 당사국들의 온실가스 감축 목표 설정 수준 및 실제적인 이행에 따라 태양광 산업이 위축될 수 있는 위험이 있습니다.

다. 태양광 발전 단가 하락 지연에 따른 성장 둔화 위험

공급 과잉에 따른 태양광 제품 가격의 하락은 태양광 업체에게는 실적 둔화로 이어졌지만, 장기적인 태양광 산업의 성장 측면에서는 태양광 발전 단가를 낮추어 타 발전원과 경쟁할 수 있는 수준에 도달하게 해주는 긍정적인 측면도 있습니다.
Grid Parity는 태양광으로 전기를 생산하는 단가와 화석연료를 사용하는 기존 화력발전 단가가 동일해지는 균형점을 의미하는 것으로 Grid Parity가 달성될 경우 태양광 발전의 수요는 지속적으로 증가할 수 있으며, 다양한 사업모델의 출현을 가능하게 하고 분산전원 시장 성장을 가속화하는 등 태양광 업황에 긍정적인 영향을 끼칠 것으로 예상됩니다. 하지만,

각
국의 노력에도 불구하고 태양광발전 Grid Parity 도달은 더디게 진전될 수 있으며, 이러한 Grid Parity 도달 지연이 국내 태양광 발전 산업 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 있습니다.

라. 유가하락으로 인한 태양광 발전 수요 감소 위험

태양광산업은 기존 화석연료를 기반으로 한 발전산업을 대체하고자 하는 필요성에 의해 발전을 진행해온 산업분야입니다.
각 국의 원유 관련 정책, 원유 수급 등은 지속적으로 태양광산업 및 기타 신재생에너지 산업의 변동에 영향을 미쳐왔으며, 더불어 글로벌 수출업황에도 영향을 주고 있는 상황입니다.
유가가 하락할 경우 정부와 기업 모두 수익성에 입각해 태양광발전에 대한 수요가 줄어들 가능성
이 있으며, 이 경우 태양광 산업 전체에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
2018년 하반기에 유가가 급락하면서 발전원으로서의 석탄, 천연가스 등의 연료 가격 경쟁력이 강화되고 있으며, 이에 따른 신재생에너지의 가격경쟁력이 약화되어 수요 감소로 이어질 수 있습니다.

이 경우 태양광 발전단가의 상대적 매력도 약화로 태양광발전산업에 부정적 영향을 미칠 위험이 있습니다.

마. 판매단가 하락 위험

당사는 태양광시스템 중 전력변환장치인 태양광인버터를 생산하고 있으며, 1MW 이상의 대용량 태양광인버터를 발전소에 납품하는 것을 주요 목표시장으로 삼고 있습니다.
대용량 태양광인버터는 상대적으로 높은 기술력이 필요해 당사를 비롯한 소수의 회사가 경쟁하고 있으며, 납품단가도 비교적 높은 편
입니다. 가격보다는 제품의 신뢰성이 경쟁의 핵심이며, 신뢰성이 검증된 제품을 확보하고 있는 업체들끼리는 가격 및 사업성으로 경쟁을 하게 됩니다.

하지만, 태양광발전 산업이 성장하면서
시
장내 경쟁기업들이 보다 공격적으로 기술 개발에 투자를 하거나, 가격 인하를 통한 시장 내 점유율 확대 등을 모색할 수 있습니다. 이와 같이 경쟁이 심화될 경우 당사는 가격 경쟁력을 유지하기 위해 판매단가 인하 압력에 노출될 수 있으며, 이로 인해 영업실적이 악화
될 수 있습니다.

바. RPS 제도 변동에 따른 수요 감소의 위험

2017년 국내 태양광시스템 신규 보급용량 및 증설 용량은 1.36GW에 달하고 있으며, 총 누적용랑은 5.83GW로 전체 신재생에너지 중에서 37%를 점유하고 있습니다.
국내 태양광 수요의 90% 이상은 발전사의 RPS(Renewable Portfolio Standard: 신재생에너지 공급의무화제도)를 통해 발생하고 있습니다. RPS란 신재생에너지 보급 확대를 위해 일정 규모 이상의 발전 사업자(공급 의무자)들이 전체 발전량의 일정량 이상을 신재생에너지로 발전할 것을 의무화한 제도입니다. 정부는

태양광발전 투자 활성화를 위하여 장기고정가격 계약 의무화제도, 한국형 FIT 제도 등을 활용하고 있으며, 태양광발전 사업자들의 수익성을 높이는데 기여하고 있습니다. 이러한 RPS 등의 제도적 보조를 통하여 국내 태양광시스템 신규 보급은 성장하고 있지만,
정
부의 제도 변화에 따라 태양광 산업의 수익성이 낮아질 위험이 있으며, 이는 당사의 영업성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재합니다.

사. 대체 신재생에너지 성장 위험

신재생에너지를 새로운 성장동력 산업으로 육성하기 위한 정부의 다양한 지원정책이나 의무화 정책은 태양광 산업에 긍정적인 효과를 가져다 주고 있으며, 향후 지속적 성장이 가능할 것으로 기대하고 있습니다. 하지만,
이
러한 정책은 태양광 뿐만 아니라 다양한 다른 신재생에너지에도 동일하게 적용되는 것이기 때문에, 향후 다른 신재생에너지에서 효율성을 높이고 발전사업자들의 수익성이 개선될 경우 태양광 발전 산업이 축소되어 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재합니다.

회사위험

가. 수익성 악화 위험

당사의 2017년 매출액은 37,900백만원으로 2016년 대비 -22.9% 감소하였으나, 이후 2018년 매출액은 2017년 대비 43.3% 증가한 54,327백만원을 기록하여 큰 폭으로 회복하는 모습을 보여주고 있습니다. 당사의 매출은 제ㆍ상품매출과 공사수익, 기타수익으로 구성되어 있으며, 공사수익은 당사가 태양광발전시스템을 구축해주는 사업으로 프로젝트의 인허가 기간 및 정부 정책 등 가변요소에 따라 공사시기가 변동되는 특성이 있어 연도별 매출액의 변동폭이 큰 편입니다.
한편, 당사의 매출원가율은 79.2% ~ 83.6% 수준으로 공사원가율이 약 95% 수준으로 높은 편입니다. 이러한 사유로
총 매출액 중 공사수익이 차지하는 비중 변동에 따라 연도별 매출원가율이 변동되며, 각 매출 구분별 원가율은 매년 유사한 수준입니다. 한편,
1분기는 겨울 시즌으로 태양광발전시스템 공사가 타 분기 대비 진행되는 건수가 적으며, 이로 인해 이익률 기여도가 높은 태양광 전력변환장치의 매출도 타 분기 대비 상대적으로 규모가 작은 계절적 특성이 존재합니다. 이러한 계절성으로 인해 2019년 1분기의 경우 영업이익률이 2.4%로 감소되는 모습을 보이고 있습니다. '재생에너지 3020 이행계획'에 따라 당사가 사업을 영위하는 태양광시장은 성장세를 유지할 것으로 예상되나, 정부 정책의 방향이 변경될 경우 태양광시장의 규모가 축소될 수 있으며, 이 경우 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다.

나. 재무안정성 위험

당사의
부채비율은 자본 확충 및 꾸준한 영업이익 창출을 통해 2016년 233.9%에서 2019년 1분기 101.8%까지 매년 감소하고 있는 모습을 보이고 있습니다. 이러한 사유로 타 재무안정성 비율도 지속적으로 개선되어
2019년 1분기 기준 차입금의존도 및 유동비율, 당좌비율은 각각 29.8%, 144.9%, 87.8% 수준을 보이고 있습니다. 향후에도 당사의 매출과 이익 등의 지속성 및 성장성을 고려하였을 경우 안정성지표는 개선될 것으로 예상됩니다. 하지만,
경기불황 등 영업환경이 악화되어 수익성 악화로 이어질 경우 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

다. 매출채권 손상 위험

당사의
2019년 1분기말 기준 매출채권 금액은 10,551백만원으로 6개월 이내 채권이 약 81%, 6개월 초과 채권이 약 19% 수준으로 구성되어 있습니다.
최근 3사업연도말 기준 6개월 초과 매출채권 비중은 약 8 ~ 19% 수준
을 보이고 있는 바, 양호한 거래실적을 보유하고 있는 거래처의 경우 지급기간을 연장해주거나, 민원 등의 사유로 거래처의 태양광발전시스템 공사가 지연되어 매출채권 회수가 길어지는 경우가 존재하기 때문입니다. 당사의 거래처수는 2018년 기준 224개로 분산되어 있어 특정 매출처의 재무적 리스크가 당사에 전가될 가능성은 높지 않으며, 매출채권 부실화 방지를 위한 다양한 노력을 하고 있으나,
향후 거래처의 재무악화 등의 사유로 인해 매출채권의 회수가 원활히 이루어지지 않을 경우 당사의 영업 및 현금흐름에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.

라. 투자부동산 손상 위험

당사는
2019년 1분기 기준 투자부동산 10,047백만원을 보유하고 있으며, 총 자산금액 중 약 23% 수준으로 매우 큰 비중을 차지하고 있습니다. 동 투자부동산은 공장 신축을 위해 구입하였으나, 공장 신축이 사실상 불가능한 토지임이 확인되어 계약사항 미이행 및 법률행위의 중요부분에 대한 착오를 이유로 양도자에게 매매대금반환 및 손해배상 소송을 제기하였습니다. 동 토지는 영업활동에 사용되지 않아 투자부동산으로 분류되었으며, 제 3자를 통해 매각되거나, 소송 결과에 따라 매매대금이 회수될 가능성이 존재하나 장기간 시간이 소요될 것으로 예상되며, 해당기간 중
토지가격이 하락할 경우 손상차손 인식으로 인해 당사의 재무구조에 악영향을 미칠 수 있습니다.

마. 핵심 기술인력 유출 위험

당사가 영위하고 있는
태양광 전력변환장치 시장은 타 경쟁사 대비 기술력이 뒤쳐지지 않도록 지속적인 연구개발 활동이 필수적이며, 당사 또한 연구소를 설치하고 관련 산업에 대한 높은 지식과 경험을 갖춘 다수의 인력을 보유하고 있습니다. 대부분의 연구개발 인력은 전기ㆍ전자공학, 제어계측, 기계공학 전공자들로 구성되어 있으며, 이러한 연구인력들은 당사의 시장내 경쟁력을 높여주고 있습니다. 당사는 기술력과 인적 자원이 회사의 핵심 경쟁력이라는 점을 인지하고 있으며 회사내 연구인력에 대한 교육과 투자를 게을리하지 않고 있기 때문에 이와 관련한 위험은 제한적일 것으로 예상되지만,
기술기반의 핵심인 기술인력의 사외유출은 회사의 성장 잠재력의 훼손을 유발 할 뿐 아니라 핵심인력이 경쟁사로 유출될 경우 당사의 경쟁력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

바. 신규 업체 시장 진입 위험

당사는 태양광발전 시스템 중 전력변환장치인 태양광인버터를 주력으로 생산하고 있습니다. 태양광시장은 정부의 신재생에너지 정책에 많은 영향을 받으며, 정부는 '재생에너지 3020 이행계획'을 토대로 신재생에너지 보급량을 증가시키기 위해 각종 정책을 펼치고 있는 상황입니다. 이와 같이 태양광시장은 급격히 성장하고 있는 바,
태양광인버터를 제작하는 경쟁업체 또한 증가하고 있는 추세에 있으며, 중국 태양광인버터 기업의 한국 진출도 본격화되고 있습니다. 당사는 부가가치가 높은 대용량 인버터에 집중하고 있으며, 소수의 회사와 경쟁하고 있어 경쟁심화에 따른 수익성 악화 가능성이 상대적으로 낮으나,
중ㆍ소용량 태양광인버터 제조사가 기술력을 확보하여 대용량 태양광인버터 시장에 진입할 가능성이 존재하며, 기술력과 가격 경쟁력이 뛰어난 중국 태양광인버터 기업이 대용량인버터 시장에 본격적으로 뛰어들 경우 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다.

사. ESS 화재 관련 산업 위축에 따른 영업 성과 하락 위험

ESS(Energy Storage System: 에너지 저장 장치)는 신재생에너지의 불규칙한 전력을 안정화 시켜주는 장치입니다. 전력수요가 적을 때 전력을 저장하고 전력수요가 많을 때에 저장된 전력을 사용함으로써 에너지 효율 향상 및 전력 계통의 안정적 운영을 높여 송전의 제한을 최소화하고 신재생에너지의 활용성을 높이는 시스템입니다. 당사의 주요 매출 품목 중 하나인 전력변환장치(PCS)는 ESS 시스템 내에서 전력을 입력받아 배터리(축전지)에 저장하거나 계통 방출하기 위해 전기의 특성을 변환해주는 역할을 하고 있습니다.
최근 ESS 화재가 지속적으로 발생하였으며, 정부는 전문가로 구성된 '민관 합동 ESS 화재사고 원인 조사위원회'를 통하여 화재사고 원인 조사를 실시했습니다.
2019년 6월 조사결과 발표를 통해 ESS 제조/설치/운영 단계의 안전관리를 강화하고, 소방기준 신설을 통해 화재대응 능력을 제고하는 종합적인 안전강화 대책을 시행키로 했습니다.

정부가 마련한 보완대책 시행은 장기적으로는 화재위험 감소 및 에너지저장장치(ESS), 신재생에너지 산업 경쟁력 확보를 위해 반드시 필요했던 기틀을 선제적으로 마련했다는 측면에서는 긍정적이나, 단기적으로는 발전사업자들에게 추가적인 비용을 발생시켜 ESS 산업이 위축될 수 있는 단점이 있습니다. 이는 당사의 영업성과에 부정적인 영향을 줄 수 있는 위험이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

기타 투자위험

가.
유사회
사 선정의 부적합성 가능성

당사는 금번 공모 시
사업의 유사성, 재무적 기준 등을 고려하여 유사기업을 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 그러나
비교 참고회사 선정기준의 임의성 및 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인해 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

나.
가치평가 방법의
한계 위험

당사의
희망공모가액은 유사회사의 PER을 적용하여 산출되었지만, 희망공모가액 범위가 당사의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아닙니다. 또한 향후 국내외 경기, 주식시장 현황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인의 영향으로 예측, 평가 정보는 변동될 수 있으며, 유사회사 선정 및 PER 평가방식의 한계가 있으니 투자시 유의하여 주시기 바랍니다.

다.
투자설명서

2009년 2월 4일 부로 시행된 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』에 의거,
일반투자자들은 투자설명서를 미리 교부 받아야 청약이 가능합니다.

라.
청약자 유형군
별 배정비율 변동 가능성

기관투자자에게 배정할 주식은 수요예측을 통해 배정하며,
동

수요예측 결과에 따라 청약일 전에 청약자 유형군별 배정비율이 변경될 수 있습니다.

마. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험

당사의 상장예정주식수 4,862,000주 중 약 24.16%에 해당하는 1,174,700주는 상장 직후 유통가능물량입니다. 유통가능물량의 경우 상장일부터 매도가 가능하므로 이로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으며, 추가적으로 최대주주 및 벤처금융 등 보호예수의무자의 보호예수기간, 우리사주조합의 의무예탁기간, 상장주선인의 매각제한기간이 종료되는 경우 추가적인 물량출회로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다.

바.
투자원금
손실 발생 가능성

당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에서 거래된 적이 없으며 금번 상장을 통해 한국거래소 코스닥시장에서 최초 거래되는 것입니다. 또한
수요예측을 거쳐 당사와 대표주관회사와 합의를 통해 결정된 동 주식의 공모가격은 기업공개 이후 시장에서 거래된 시장가격을 나타내는 것이 아니며, 상장 이후 투자자는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 재매각하지 못할 수도 있다는 점에 유의
하시기 바랍니다.

사.
상장요건
미충족으로 인한 상장재심사 가능성

금번 공모는 「코스닥시장 상장규정」제6조 제1항 제3호에서 규정하고 있는 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』에 따라 공모의 방법으로 실시됩니다. 금번 공모 후 당사가 신규상장신청일까지 필요한 요건을 모두 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어 매매를 개시하게 됩니다. 그러나,
일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 코스닥시장에서 거래할 수 없어, 당사의 주식을 취득하는 투자자는 주식의 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있습니다.

아.
공모주식수 변동 가능성

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 제2항 제1호에 따라
수요예측 실시 후, 모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식 수만큼 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자 시 유의
하시기 바랍니다.

자.
환매청구권
및 초과배정옵션 미부여

증권 인수업무 등에 관한 규정 개정으로
일반청약자에게 "공모가격의 90% 이상에 인수회사에 매도할 수 있는 권리(Put-Back Option)"가 부여되지 않으니 투자시 유의하시기 바랍니다. 또한
금번 공모의 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않습니다. 또한 당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모에서 "초과배정옵션(Green Shoe)"에 관한 계약을 체결하지 않았습니다. 투자자께서는 이점 유념하시기 바랍니다.

차
.
전망치 불확실성 위험

본 증권신고서(예비투
자설명서 또는 투자설명서)는
향후 사업 전망에 대한 증
권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서) 제출기준일 현재 시점의 전망을 포함
하고 있습니다.
이와 같은 전망 수치들은 시장의 추세 및 당사의 영업환경 등에 따라 변동될 수 있으며, 기타 불확실한 요인들을 고려하지 않은 수치
입니다. 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

카.
가격제한폭 변동

2015년 6월 15일부터 코스닥시장과 유가증권시장 주식의 일일 가격제한폭이 기존의 ±15%에서 ±30%로 확대되었으므로, 투자 시 유의하시기 바랍니다.

타.
증권 관
련 집단소송 노출 위험

증권 관련 집단소송을 허용하는 국내 법규로 인해 당사는 추가적인 소송위험에 노출될 수 있습니다.

파.

본
증권신고서(투자
설명서)에 대한 정부 또는 금융위원회의 보증 없음

본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)의 효력발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 본 신고서의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 또한 본 신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의
하시기 바랍니다. 또한
본 신고서상의 발행일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다.

하.
기재
된 투자위험요소의 한계

투자자께서는 당 신고서(투자설명서) 상 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안됩니다.
본 증권신고서에 기재된 사항 이외의 투자위험요소를 검토하시어 투자자 여러분의 독자적인 투자판단을 해야 함에 유의하시기 바랍니다.

거. 우리사주조합 청약의 실권 발생 위험

본 건 공모 시

우리사주조합에 총 공모
주식
의

15.00%
가
배정
됩니다. 그러나
동 조합의 청약이 해당 배정물량에 미치지 못할 경우, 총액인수계약서에 의거 기관투자자 및 일반투자자에게 배정될 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

너. 상장주선인 주식 취득 관련 사항

상장시 공모주식 1,382,000주 이외에 『코스닥시장 상장규정』에 따라 상장주선인이 별도로 41,460주를 취득하게 됩니다. 이에 따라 공모 이외의 주식수 증가로 인해 주식가치가 희석될 수 있습니다. 그리고 금번 공모 시 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 주식의 수는 감소할 수 있습니다.

더. 소수주주권 행사로 인한 소송위험

소수주주의 소수주주권 행사로 당사는 추가적인 소송위험에 노출될 수 있습니다.

러. 최종공모가액 결정방식

금번 공모를 위한 가격 결정은『증권 인수업무 등에 관한 규정』제5조 제1항 제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법으로 가격결정이 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5호 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다.

머.
2019년 1분기말 이후 변동 사항 미반영 유의

본 증권신고서상의 재무제표에 관한 사항은 당사의
2019년 1분기말 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으니 투자에 유의
하시기 바랍니다. 본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서) 제출기준일 사이에 발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름표 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.

버. 지배주주와 투자자와의 이해상충 위험

본 공모 후 최대주주인 안강순 대표이사를 포함한 최대주주 등의 보유지분은 보통주 2,989,207주로 상장후 의결권 있는 발행주식 총수의 61.48%에 해당하는 지분을 보유하게 됩니다. 따라서, 지배주주는 이사의 선임을 비롯한 당사 주주총회에 상정되는 대부분 사안을 결정할 수 있는 의결권을 보유하고 있습니다. 당사 지배주주의 이해관계는 투자자 또는 기타주주들의 이해관계와 상충될 수 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

서. 불안정한 경제 상황으로 인한 영향

당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제 상황 등에 의하여 직접적 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의
종류
증권수량
액면가액
모집(매출)
가액
모집(매출)
총액
모집(매출)
방법

기명식보통주
1,382,000
500
10,000
13,820,000,000
일반공모

인수인
증권의
종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
신영증권
기명식보통주
1,382,000
13,820,000,000
427,038,000
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2019년 07월 16일 ~ 2019년 07월 17일
2019년 07월 19일
2019년 07월 16일
2019년 07월 19일
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

제품개발
5,970,000,000

시설투자
2,430,000,000

차입금 상환
1,262,466,512

발행제비용
4,572,133,488

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의
관계
매출전
보유증권수
매출증권수
매출후
보유증권수

안강순
최대주주 본인
2,713,500
164,090
2,549,410

윤미란
최대주주 특수관계자
599,797
250,000
349,797

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【기 타】
-

주1)
모집(매출) 예정가액(이하 "공모희망가액"이라 한다.)과 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항』- 『Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 의견)』의 『4. 종합평가결과』부분을 참조하시기 바랍니다.

주2)

단위당 모집(매출)가액, 모집(매출)총액, 인수금액, 인수대가는 (주)윌링스의 제시 공모희망가액인
10,000원 ~ 12,500
원 중 최저가액인
10,000원
기준입니다.

주3)
모집(매출)가액의 확정(이하 "확정공모가액"이라 한다)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사인 신영증권(주)와 발행회사인 (주)윌링스가 합의하여 1주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정이며, 모집(매출)가액 확정시 정정신고서를 제출할 예정입니다.

주4)
증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 2항 제1호에 따라 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120이하에 해당하는 증권수로 변경가능합니다.

주5)

청약일 
- 우리사주조합 청약일: 2019년 7월 16일 (1일간)

- 기관투자자 청약일: 2019년 7월 16일 ~ 7월 17일 (2일간)
- 일반투자자 청약일: 2019년 7월 16일 ~ 7월 17일 (2일간)

※ 우리사주조합의 청약은 청약 초일인 2019년 7월 16일에 실시되고, 기관투자자의 청약과 일반투자자 청약은 2019년 7월 16일부터 7월 17일까지 이틀간 실시됨에 유의하시기 바라며, 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다.

주6)

본 주식은 한국거래소 내 코스닥시장 상장을 목적으로 모집 및 매출하는 것으로 2019년 04월 12일 상장예비심사청구서를 제출하
여
2019년 6월 11일
한국거래소로부터 '사후 이행사항'을 제외하고 신규상장 예비심사 승인을 받았습니다.
- '사후 이행사항': 청구법인은 상장규정 제11조에서 정하는 신규상장신청일(모집 또는 매출의 완료일)까지 상장규정 제6조제1항제3호(주식의 분산)의 요건을 구비하여야 함
따라서, 금번 공모를 통해 신규상장신청일까지 '사후 이행사항'을 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어
거래할 수 있게 되지만, 만일 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을받지 못할 경우 본 주식은 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

주7)

총 인수대가는 공모금액 및 상장주선인의 추가 의무인수금액
을
합산한 금액
의
3.0%
또는
3억원 중에 큰 금액입니다
. 상기 인수대가는발행회사와 대표주관회사가 협의하여 제시한 공모희망가액 범위의 최저가액 기준이며, 향후 수요예측 이후 결정되는 확정가액에 따라 변동될 수 있습니다. 또한, 상장주선인의 의무인수금액은 모집·매출하는 물량의 청약이 미달될 경우 변동될 수 있으며, 이 경우 총 인수대가도 변동될 수 있습니다. 한편, 총액인수계약에 따라 발행회사와 매출주주는 대표주관회사에게 성과수수료를 추가 지급할 수 있습니다.

주8)

코스닥시장 상장규정 제26조 제6항에 의해 상장주선인인 신영증권(주)는 공모물량의 3%(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)를 당해 모집(매출)하는 가액과 동일한 가액으로 취득하여야 합니다. 그 세부 내역은 다음과 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액

신영증권(주)
기명식 보통주
41,460주
414,600,000원

* 상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다. 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항』- 『Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항』의 『5. 인수 등에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.
** 취득금액은 공모희망가
액
10,000원 ~ 12,500원 중 최저가액인 10,000원 기준입니다.
*** 금번 공
모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상장주선인의 의무 취득분(
41,460주
)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 3%(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주9)
금번 공모에서는 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권)에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 합니다)를 부여하지 않습니다.

주10)

상기 발행제비용에는 구주매출대
금
4,140,900,000
원과 (주)윌링스가 부담하는 발행제비용이 포함된 금액입니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

(단위 : 원, 주)

증권의
종류
증권수량
액면가액
모집(매출)
가액
모집(매출)
총액
모집(매출)
방법

기명식보통주
1,382,000
500
10,000
13,820,000,000
일반공모

인수인
증권의
종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
신영증권
기명식보통주
1,382,000
13,820,000,000
427,038,000
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2019년 07월 16일 ~ 2019년 07월 17일
2019년 07월 19일
2019년 07월 16일
2019년 07월 19일
-

주1)
모집(매출) 예정가액(이하 "공모희망가액"이라 한다.)과 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항』- 『Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 의견)』의 『4. 종합평가결과』부분을 참조하시기 바랍니다.

주2)

단위당 모집(매출)가액, 모집(매출)총액, 인수금액, 인수대가는 (주)윌링스의 제시 공모희망가액인 10,000원 ~ 12,500원 중 최저가액인 10,000원 기준입니다.

주3)
모집(매출)가액의 확정(이하 "확정공모가액"이라 한다)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사인 신영증권(주)와 발행회사인 (주)윌링스가 합의하여 1주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정이며, 모집(매출)가액 확정시 정정신고서를 제출할 예정입니다.

주4)
증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 2항 제1호에 따라 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120이하에 해당하는 증권수로 변경가능합니다.

주5)

청약일
- 우리사주조합 청약일: 2019년 7월 16일 (1일간)
- 기관투자자 청약일: 2019년 7월 16일 ~ 7월 17일 (2일간)
- 일반투자자 청약일: 2019년 7월 16일 ~ 7월 17일 (2일간)
※ 우리사주조합의 청약은 청약 초일인 2019년 7월 16일에 실시되고, 기관투자자의 청약과 일반투자자 청약은 2019년 7월 16일부터 7월 17일까지 이틀간 실시됨에 유의하시기 바라며, 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다.

주6)

본 주식은 한국거래소 내 코스닥시장 상장을 목적으로 모집 및 매출하는 것으로 2019년 04월 12일 상장예비심사청구서를 제출하여 2019년 6월 11일 한국거래소로부터 '사후 이행사항'을 제외하고 신규상장 예비심사 승인을 받았습니다.
- '사후 이행사항': 청구법인은 상장규정 제11조에서 정하는 신규상장신청일(모집 또는 매출의 완료일)까지 상장규정 제6조제1항제3호(주식의 분산)의 요건을 구비하여야 함
따라서, 금번 공모를 통해 신규상장신청일까지 '사후 이행사항'을 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어 거래할 수 있게 되지만, 만일 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 본 주식은 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

주7)

총 인수대가는 공모금액 및 상장주선인의 추가 의무인수금액
을
합산한 금액
의
3.0%
또는
3억원 중에 큰 금액입니다
. 상기 인수대가는발행회사와 대표주관회사가 협의하여 제시한 공모희망가액 범위의 최저가액 기준이며, 향후 수요예측 이후 결정되는 확정가액에 따라 변동될 수 있습니다. 또한, 상장주선인의 의무인수금액은 모집·매출하는 물량의 청약이 미달될 경우 변동될 수 있으며, 이 경우 총 인수대가도 변동될 수 있습니다. 한편, 총액인수계약에 따라 발행회사와 매출주주는 대표주관회사에게 성과수수료를 추가 지급할 수 있습니다.

주8)

코스닥시장 상장규정 제26조 제6항에 의해 상장주선인인 신영증권(주)는 공모물량의 3%(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)를 당해 모집(매출)하는 가액과 동일한 가액으로 취득하여야 합니다. 그 세부 내역은 다음과 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액

신영증권(주)
기명식 보통주
41,460주
414,600,000원

* 상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다. 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항』- 『Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항』의 『5. 인수 등에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.
** 취득금액은 공모희망가액

10,000원 ~ 12,500원 중 최저가액인 10,000원 기준입니다.
*** 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상장주선인의 의무 취득분(41,460주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 3%(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주9)
금번 공모에서는 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3(환매청구권)에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 합니다)를 부여하지 않습니다.

2. 공모방법

금번 (주)윌링스의 코스닥시장 상장을 위한 공모(신주모집 967,910주(70.04%), 구주매출 414,090주(29.96%))는 일반공모 방식에 의합니다.

가. 공모주식의 배정내역

【공모방법 : 일반공모】

구분
주식수
비율
비고

일반공모
1,174,700주
85.0%
고위험고수익투자신탁 및 
벤처기업투자신탁 배정수량 포함

우리사주조합
207,300주
15.0%
우선배정

합계
1,382,000주
100.0%
-

주)
『증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정』 제2-3조 제2항 제1호에 근거하여 정정신고서상의 공모주식수는 금번 제출하는 증권신고서 상의 공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경 가능합니다.

【청약대상자 유형별 공모대상 주식수】

구분
주식수
배정비율
주당공모가액
모집(매출)총액
비고

일반청약자
276,400주
20.0%
10,000원
2,764,000,000원
-

기관투자자
898,300주
65.0%
8,983,000,000원
고위험고수익투자신탁 및
벤처기업투자신탁 배정수량 포함

우리사주조합
207,300주
15.0%
2,073,000,000원
우선배정

합계
1,382,000주
100.0%
13,820,000,000원
-

주1)

주당공모가액 및 모집(매출)총액은 제시 희망
공모가액인
10,000원 ~ 12,500
원 중 최저가액인
10,000원
기준입니다.

주2)
『증권 인수업무 등에 관한 규정』제9조제1항제4호에 의거 고위험고수익투자신탁에공모주식의 10% 이상을 배정하며, 이 경우 코넥스 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5% 이상을 배정합니다.

주3)
『증권 인수업무 등에 관한 규정』제9조제1항제5호에 의거 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.

나. 모집의 방법 등

(1) 모집의 방법

【모집방법 : 일반공모】

모집대상
주식수
배정비율
비 고

일반공모
822,724주
85.0%
고위험고수익투자신탁 및 
벤처기업투자신탁 배정수량 포함

우리사주조합
145,186주
15.0%
우선배정

합계
967,910주
100.0%
-

【참조】모집세부내역

모집대상
주식수
배정비율
주당모집가액
모집총액
비고

일반청약자
193,582주
20.0%
10,000원
1,935,820,000원
-

기관투자자
629,142주
65.0%
6,291,420,000원
고위험고수익투자신탁 및
벤처기업투자신탁 배정수량 포함

우리사주조합
145,186주
15.0%
1,451,860,000원
우선배정

합계
967,910주
100.0%
9,679,100,000원
-

주1)
금번 모집에서 우리사주조합에 모집주식 중 145,186주(15.0%)를 우선 배정하였습니다.

주2)

금번 모집에서 일반청약자에게 배정된 모집물량은 대표주관회사인 신영증권㈜를 통하여 청약이 실시됩니다.

주3)

금번 모집에서 기관투자자(고위험고수익투자신탁 및 벤처기업투자신탁 포함)에게 배정된 모집물량은 대표주관회사인 신영증권(주)를 통하여 청약이 실시됩니다.
-기관투자자: 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 의한 다음 각 목에 해당하는 자를 말합니다.
가.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」시행령 제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자
나.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 제249조의6에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구
다. 국민연금법에 의하여 설립된 국민연금공단
라.「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부
마.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제6항의 금융투자업자 (이하 "투자일임회사"라 한다)

※

투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.

①「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제8호에 따른 기관투자자일 것

②「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2제4항제1호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원이상일 것

※
대표주관회사는 본 수요예측에 투자일임회사로 참여하는 경우 위 요건에 해당하는 투자일임회사임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "투자일임회사 확약서"를 징구하며,동 서류와 관련하여 추가서류를 요청할 수 있습니다. 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자
사.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제7항의 금융투자업자 중 아목이외의 자(이 규정 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁으로 수요예측등에 참여하는 경우에 한한다)

※
"고위험고수익투자신탁"이란 「조세특례제한법」 제91조의15 제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각호의 요건을 모두 갖춘 것을 말합니다.
① 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.
② 국내 자산에만 투자할 것
다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 의거 해당 투자신탁 등의 설정일·설립일부터 배정일까지의 기간이 6개월 미만일 경우에는 배정 시점에 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 한다.

※
대표주관회사는 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 18호에 따른 고위험고수익투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 동 서류와 관련하여 추가서류를 요청할 수 있습니다. 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※
"코넥스 고위험고수익투자신탁"이란 설정일·설립일부터 매 3개월마다 코넥스 상장주식의 평균보유비율(코넥스 상장주식의 평가액이 고위험고수익투자신탁의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율을 말한다)이 100분의 2 이상인 고위험고수익투자신탁을 말합니다. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 수요예측 참여일 직전 영업일의 코넥스 상장주식의 보유비율이 자산총액의 100분의 2 이상이어야 하며, 해당 투자신탁 등의 만기일까지의 잔존기간이 3개월 미만인 경우에는 본문의 평균보유비율을 적용하지 아니합니다.

※
대표주관회사는 본 수요예측에 코넥스 고위험고수익투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 19호에 따른 코넥스 고위험고수익투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 동 서류와 관련하여 추가서류를 요청할 수 있습니다. 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※
"벤처기업투자신탁"이란 조세특례제한법 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁으로서(대통령령 제28636호 조세특례제한법 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다)다음 각 호의 요건을 갖춘 신탁을 말합니다.
① 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(같은 법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것
② 통장에 의하여 거래되는 것일 것
③ 투자신탁의 설정일부터 6개월 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15이상이어야 한다.
가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율
1)「벤처기업육성에 관한 특별조치법」 제2조제2항에 따른 투자
2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자
나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 제10조제1항에 따른 중견기업에 가목1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율
④ 제3호의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 호 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니한다.
다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.

※
대표주관회사는 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 동 서류와 관련하여 추가서류를 요청할 수 있습니다. 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

아. 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※
부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.

※
이번 공모와 관련하여 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조 제1항 제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측참여는 허용되지 않습니다.

주4)
배정주식수(비율)의 변경
① 일반청약자와 기관투자자의 배정주식수(비율)는 수요예측 결과 및 기관투자자의 청약 결과에 따라 청약일 및 청약일 전에 변경될 수 있습니다.
② 한편 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 초과청약이 있는 다른 청약자 유형군에 합산하여 배정("4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 -라. 청약결과 배정방법 - (2)배정방법" 부분 참조)하며 최종 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 대표주관회사가 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.
③ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 의거 기관투자자 중 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다. 이 경우 해당 기업공개가 코스닥시장 상장과 관련된 때에는 코넥스 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5% 이상을 배정합니다.
④ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 의거 기관투자자 중 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.
⑤ ③ 및 ④ 에도 불구하고 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁 또는 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.
⑥ 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상장주선인의 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득합니다.

주5)

주당공모가액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액
10,000원 ~ 12,500원
중 최저가액 기준으로, 청약일 전에 대표주관회사인 신영증권㈜가 수요예측을 실시하며, 동 수요예측 결과를 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정입니다.

주6)

모집총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 공모희망가액(
10,000원 ~ 12,500원
) 중 최저가액인
10,000원
을 근거로 하여 계산한 금액이며, 확정된 가액이 아니므로 추후 변동될 수 있습니다.

주7)
『증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정』 제2-3조 제2항 제1호에 근거하여 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출하는 증권신고서 상의 공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경 가능합니다.

주8)
금번 공모는 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제10조의3 제1항에 해당하지 않으므로 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다.

다. 매출의 방법 등

(1) 매출의 방법

【매출방법 : 일반공모】

매출대상
주식수
배정비율
비 고

일반공모
351,976주
85.0%
고위험고수익투자신탁 및 
벤처기업투자신탁 배정수량 포함

우리사주조합
62,114주
15.0%
우선배정

합계
414,090주
100.0%
-

【참조】매출세부내역

매출대상
주식수
배정비율
주당매출가액
매출총액
비고

일반청약자
82,818주
20.0%
10,000원
828,180,000원
-

기관투자자
269,158주
65.0%
2,691,580,000원
고위험고수익투자신탁 및
벤처기업투자신탁 배정수량 포함

우리사주조합
62,114주
15.0%
621,140,000원
우선배정

합계
414,090주
100.0%
4,140,900,000원
-

주1)
금번 매출에서 우리사주조합에 매출주식 중 62,114주(15.0%)를 우선 배정하였습니다.

주2)

금번 매출에서 일반청약자에게 배정된 매출물량은 대표주관회사인 신영증권㈜를 통하여 청약이 실시됩니다.

주3)

금번 매출에서 기관투자자(고위험고수익투자신탁 및 벤처기업투자신탁 포함)에게 배정된 매출물량은 대표주관회사인 신영증권(주)를 통하여 청약이 실시됩니다.
-기관투자자: 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 의한 다음 각 목에 해당하는 자를 말합니다.
가.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」시행령 제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자
나.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 제249조의6에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구
다. 국민연금법에 의하여 설립된 국민연금공단
라.「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부
마.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제6항의 금융투자업자 (이하 "투자일임회사"라 한다)

※

투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.

①「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제8호에 따른 기관투자자일 것

②「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2제4항제1호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원이상일 것

※
대표주관회사는 본 수요예측에 투자일임회사로 참여하는 경우 위 요건에 해당하는 투자일임회사임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "투자일임회사 확약서"를 징구하며,동 서류와 관련하여 추가서류를 요청할 수 있습니다. 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자
사.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제7항의 금융투자업자 중 아목이외의 자(이 규정 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁으로 수요예측등에 참여하는 경우에 한한다)

※
"고위험고수익투자신탁"이란 「조세특례제한법」 제91조의15 제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각호의 요건을 모두 갖춘 것을 말합니다.
① 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.
② 국내 자산에만 투자할 것
다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 의거 해당 투자신탁 등의 설정일·설립일부터 배정일까지의 기간이 6개월 미만일 경우에는 배정 시점에 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 한다.

※
대표주관회사는 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 18호에 따른 고위험고수익투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 동 서류와 관련하여 추가서류를 요청할 수 있습니다. 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※
"코넥스 고위험고수익투자신탁"이란 설정일·설립일부터 매 3개월마다 코넥스 상장주식의 평균보유비율(코넥스 상장주식의 평가액이 고위험고수익투자신탁의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율을 말한다)이 100분의 2 이상인 고위험고수익투자신탁을 말합니다. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 수요예측 참여일 직전 영업일의 코넥스 상장주식의 보유비율이 자산총액의 100분의 2 이상이어야 하며, 해당 투자신탁 등의 만기일까지의 잔존기간이 3개월 미만인 경우에는 본문의 평균보유비율을 적용하지 아니합니다.

※
대표주관회사는 본 수요예측에 코넥스 고위험고수익투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 19호에 따른 코넥스 고위험고수익투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 동 서류와 관련하여 추가서류를 요청할 수 있습니다. 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※
"벤처기업투자신탁"이란 조세특례제한법 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁으로서(대통령령 제28636호 조세특례제한법 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다)다음 각 호의 요건을 갖춘 신탁을 말합니다.
① 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(같은 법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것
② 통장에 의하여 거래되는 것일 것
③ 투자신탁의 설정일부터 6개월 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15이상이어야 한다.
가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율
1)「벤처기업육성에 관한 특별조치법」 제2조제2항에 따른 투자
2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자
나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 제10조제1항에 따른 중견기업에 가목1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율
④ 제3호의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 호 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니한다.
다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.

※
대표주관회사는 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 동 서류와 관련하여 추가서류를 요청할 수 있습니다. 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

아. 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※
부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.

※
이번 공모와 관련하여 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조 제1항 제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측참여는 허용되지 않습니다.

주4)
배정주식수(비율)의 변경
① 일반청약자와 기관투자자의 배정주식수(비율)는 수요예측 결과 및 기관투자자의 청약 결과에 따라 청약일 및 청약일 전에 변경될 수 있습니다.
② 한편 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 초과청약이 있는 다른 청약자 유형군에 합산하여 배정("4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 -라. 청약결과 배정방법 - (2)배정방법" 부분 참조)하며 최종 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 대표주관회사가 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.
③ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 의거 기관투자자 중 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다. 이 경우 해당 기업공개가 코스닥시장 상장과 관련된 때에는 코넥스 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5% 이상을 배정합니다.
④ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 의거 기관투자자 중 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.
⑤ ③ 및 ④ 에도 불구하고 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁 또는 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.
⑥ 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상장주선인의 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득합니다.

주5)

주당공모가액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액
10,000원 ~ 12,500원
중 최저가액 기준으로, 청약일 전에 대표주관회사인 신영증권㈜가 수요예측을 실시하며, 동 수요예측 결과를 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정입니다.

주6)

매출총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 공모희망가액(
10,000원 ~ 12,500원
) 중 최저가액인
10,000원
을 근거로 하여 계산한 금액이며, 확정된 가액이 아니므로 추후 변동될 수 있습니다.

주7)
『증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정』 제2-3조 제2항 제1호에 근거하여 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출하는 증권신고서 상의 공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경 가능합니다.

주8)
금번 공모는 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제10조의3 제1항에 해당하지 않으므로 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다.

(2) 매출의 위탁(또는 재위탁)에 관한 사항

수탁자
위탁의 내용 및 조건
매출잔량이 발생한 
경우의 처리방법

주식회사 윌링스
경기도 용인시 처인구 모현읍 초부로54번길 7-3
주주 안강순 보유주식 164,090주, 주주 윤미란 보유주식 250,000주를 수요예측 후 결정된 공모가액으로 매출
총액인수계약서 상에서 정하는 방법에 따라 대표주관회사가 자기계산으로 인수함

(3) 매출대상주식의 소유자에 관한 사항

(단위: 주)

보유자
회사와의
관계
보유증권
종류
매출전
보유증권수
매출증권수
주1)
매출후 보유증권수
주2)

안강순
최대주주 본인
기명식보통주
2,713,500
164,090
2,549,410

윤미란
최대주주 특수관계자
기명식보통주
599,797
250,000
349,797

주1) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 2항 제1호에 따라 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경가능합니다.또한, 수요예측 절차 후 매출주주간의 협의에 따라 매출주주 및 매출주주의 공모대상주식 비율은 변경될 수 있습니다.

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항

[상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역]

구분
취득 주수
주당 취득가액
취득총액
비고

신영증권
41,460주
10,000원
414,600,000원
-

주1) 주당 취득가액 및 취득
총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액
(10,000원 ~ 12,500원) 중 최저가액인 10,000원 기준입니다.

주2) 상기 취득분은 모집·매출주식과는 별도로 신주로 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 모집·매출하는 물량의 청약이 미달될 경우, 주당 취득가액이 변경될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다. 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에관한 사항』- 『Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항』의 『5. 인수 등에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 공모 절차

금번 (주)윌링스 코스닥시장 상장 공모를 위한 공모가격은「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조(주식의 공모가격 결정 등)에서 정하는 수요예측에 의한 방법에 따라 결정됩니다. 한편, 수요예측을 통한 개략적인 공모가격 결정절차는 다음과 같습니다.

[수요예측을 통한 공모가격 결정 절차]

① 수요예측 안내
② IR 실시
③ 수요예측 접수

수요예측 안내 공고
기관투자자 IR 실시
기관투자자 수요예측 접수

④ 공모가격 결정
⑤ 물량 배정
⑥ 배정물량 통보

수요예측 결과 및 증시 상황 등 감안, 대표주관회사가 발행회사와 최종 합의하여 공모가격 결정
확정공모가격 이상의 가격을 제시한 기관투자자 대상으로 질적인 측면을 고려하여 물량 배정
기관투자자 배정물량을 대표주관회사의 홈페이지를 통하여 개별 통보

나. 공모가격 산정 개요

대표주관회사인 신영증권(주)는 (주)윌링스의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 동사의 영업현황, 산업전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 공모희망가액을 다음과 같이 제시합니다.

구분
내용

주당 공모희망가액
10,000원 ~ 12,500원

확정공모가액 결정방법
수요예측 결과 및 주식시장의 상황 등을 감안한 후 대표주관회사와 발행회사가 합의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다.

수요예측 결과 반영 여부
수요예측에 참여한 기관별 자산규모, 장기보유 성향 등을 고려하여 참여수량을 집계하고, 가중평균 가격을 산정한 후 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 확정 공모가격 결정의 근거로 활용합니다.

(1) 상기 도표에서 제시한 주당 공모희망가액 범위는 (주)윌링스의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아닙니다. 또한 향후 발생할 수 있는 경기변동에 따른 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험, 산업에 대한 위험, 동사가 속한 산업의 성장성, 주식시장 상황의 변동가능성 등이 반영되지 않았음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(2) 대표주관회사인 신영증권(주)는 상기와 같이 제시된 공모희망가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 확정 공모가액은 동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 발행회사인 (주)윌링스와 대표주관회사가 협의하여 최종 확정할 예정입니다.

(3) 공모희망가액 산정과 관련한 구체적인 내용은 『IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 종합평가결과』를 참고하시기 바랍니다.

다. 수요예측에 관한 사항

(1) 수요예측공고 및 수요예측 일시

구 분
내 용
비 고

공고 일시
2019년 7월 9일(화)
인터넷 공고

수요예측 일시
2019년 7월 10일(수) ~ 2019년 7월 11일(목)
-

문의처

- (주)윌링스(☎ 031-326-3000)

- 신영증권(주)(☎ 02-2004-9452, 9992, 9530)

-

주1)

수요예측 안내공고
는
2019년 7월 9일
대표주관회사인 신영증권(주)의 홈페이지(www.shinyoung.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주2)

본 공모와 관련한 기업IR(국내)
은
2019년 7월 10일
에 진행될 예정이며, 시간 및 장소는 추후 개별적으로통지할 예정입니다.

주3)

수요예측 마감시간은 국내외 모두 대한민국 시간 기
준
2019년 7월 11일 오후 5시까
지임을 유의하시기 바랍니다.

주4)
상기 일정은 추후 공모 일정에 따라서 변동될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

(2) 수요예측 참가자격

(가) 기관투자자 

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 의한 다음 각 목에 해당하는 자를 말합니다.

가.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」시행령 제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자
나.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 제249조의6에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구
다. 국민연금법에 의하여 설립된 국민연금공단
라. 「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부
마. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법」제 8조제6항의 금융투자업자 
바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자
사. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제7항의 금융투자업자 중 아목 이외의 자(「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁으로 수요예측등에 참여하는 경우에 한한다.)
아. 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁업자

※
이번 공모와 관련하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조 제1항 제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측참여는 허용되지 않습니다.

※
고위험고수익투자신탁이란 「조세특례제한법」제91조의15 제1항에 따른 투자신탁등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각호의 요건을 모두 갖춘 것을 말합니다.

① 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁 등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.
② 국내 자산에만 투자할 것
다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 의거 해당 투자신탁 등의 설정일·설립일부터 배정일까지의 기간이 6개월 미만일 경우에는 배정 시점에 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.

[고위험고수익투자신탁]

『조세특례제한법』
제91조의15(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)
① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권 또는 대통령령으로 정하는 주권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하"고위험고수익투자신탁"이라 한다)에 2017년12월31일까지 가입하는 경우1명당 투자금액3천만원(모든 금융회사에 투자한투자신탁 등의 합계액을 말한다) 이하인 투자신탁 등에서 받는 이자소득 또는 배당소득에 대해서는 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.

『조세특례제한법 시행령』

제93조(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)
① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자(이하 이 조에서 "신용평가업자"라 한다) 2명 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급이 BBB+ 이하(「전자단기사채등의 발행 및 유통에 관한 법률」 제2조제1호에 따른 전자단기사채의 경우 A3+ 이하)인 사채권(이하 이 조에서 "비우량채권"이라 한다)을 말한다.

② 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 주권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조제2항에 따른 코넥스시장에 상장된 주권(이하 이 조에서 "코넥스 상장주식"이라 한다)을 말한다.

③ 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.

1. 해당 투자신탁등의 설정일·설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.

2. 국내 자산에만 투자할 것

※
코넥스 고위험고수익투자신탁이란 설정일·설립일부터 매 3개월마다 코넥스 상장주식의 평균보유비율(코넥스 상장주식의 평가액이 고위험고수익투자신탁의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율을 말한다)이 100분의 2 이상인 고위험고수익투자신탁을 말합니다. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 수요예측 참여일 직전 영업일의 코넥스 상장주식의 보유비율이 자산총액의 100분의 2 이상이어야 하며, 해당 투자신탁 등의 만기일까지의 잔존기간이 3개월 미만인 경우에는 본문의 평균보유비율을 적용하지 아니합니다.

※
벤처기업투자신탁이란 조세특례제한법 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁(대통령령 제28636호 조세특례제한법 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.

【벤처기업투자신탁】

『조세특례제한법』
제16조(중소기업창업투자조합 출자 등에 대한 소득공제) 
① 거주자가 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 출자 또는 투자를 하는 경우에는 2020년 12월 31일까지 출자 또는 투자한 금액의 100분의 10(제3호·제4호 또는 제6호에 해당하는 출자 또는 투자의 경우에는 출자 또는 투자한 금액 중 3천만원 이하분은 100분의 100, 3천만원 초과분부터 5천만원 이하분까지는 100분의 70, 5천만원 초과분은 100분의 30)에 상당하는 금액(해당 과세연도의 종합소득금액의 100분의 50을 한도로 한다)을 그 출자일 또는 투자일이 속하는 과세연도(제3항의 경우에는 제1항제3호·제4호 또는 제6호에 따른 기업에 해당하게 된 날이 속하는 과세연도를 말한다)부터 출자 또는 투자 후 2년이 되는 날이 속하는 과세연도까지 거주자가 선택하는 1과세연도의 종합소득금액에서 공제한다. 다만, 타인의 출자지분이나 투자지분 또는 수익증권을 양수하는 방법으로 출자하거나 투자하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 중소기업창업투자조합, 한국벤처투자조합, 신기술사업투자조합 또는 소재·부품전문투자조합에 출자하는 경우

2. 대통령령으로 정하는 벤처기업투자신탁(이하 이 조에서 "벤처기업투자신탁"이라 한다)의 수익증권에 투자하는 경우

『조세특례제한법 시행령』
제14조(중소기업창업투자조합 등에의 출자 등에 대한 소득공제) 
①법 제16조제1항제2호에서 "대통령령으로 정하는 벤처기업투자신탁"이란 다음 각호의 요건을 갖춘 신탁(이하 이 조에서 "벤처기업투자신탁"이라 한다)을 말한다.

1. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(같은 법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것

2. 통장에 의하여 거래되는 것일 것

3. 투자신탁의 설정일부터 6개월 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 한다.

가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

1) 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」 제2조제2항에 따른 투자

2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자

나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 제10조제1항에 따른 중견기업에 가목1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

4. 제3호의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 호 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니한다.

※

집합투자업자가 벤처기업투자신탁으로 공모주식을 배정받고자 하는 경우, 다음 각 호의 사항에 관한 확약서를 대표주관회사에 제출하여야 합니다.

1. 집합투자업자가 『증권 인수업무 등에 관한 규정』제9조 제4항 각 호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

2. 벤처기업투자신탁이 『증권 인수업무 등에 관한 규정』제2조제20호의 요건을 충족할 것

3. 벤처기업투자신탁이 사모의 방법으로 설정된 경우, 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매를 금지하고 있을 것

※

투자일임회사와 부동산신탁회사의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2에 의거, 수요예측등에 참여하기 위해서는 다음과 같은 참여조건을 충족해야 합니다.
① 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다. 다만, 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁의 경우에는 제1호 및 제4호를 적용하지 아니한다.

1. 제2조제8호에 따른 기관투자자일 것

2. 제9조제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

3. 제17조의2제5항제1호에 따라 불성실수요예측등 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측등에 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것
4. 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원이상일 것

② 투자일임회사는 투자일임재산으로 수요예측등에 참여하는 경우 제1항의 조건이 모두 충족됨을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서를 대표주관회사에 제출하여야 한다.
③ 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다.

※
대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자에게 상기 바목에 해당하는 투자자임을입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 제출하지 않을 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 

※
대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 (코넥스)고위험고수익투자신탁으로 참여하는 경우 상기 사목에 따른 (코넥스)고위험고수익투자신탁임을 확약하는 확약서를 징구하며,동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※
대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서를 징구하며, 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※
대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 투자일임회사로 참여하는 경우 상기 마목에 따른 투자일임회사임을 확약하는 확약서를 징구하며, 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※
금번 수요예측에 참여한 후 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제17조의2 제3항에 의거 "불성실 수요예측 참여자"로 지정될 경우 해당 불성실 수요예측발생일로부터 6개월 내지 24개월간 수요예측의 참여 및 공모주식 배정이 제한되므로 유의하시기 바랍니다.

(나) 참여제외대상 

다음에 해당하는 자는 수요예측에 참여할 수 없습니다. 

1.
인수회사(대표주관회사 포함) 및 인수회사의 이해관계인(『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제2조제9호의 규정에 따른 이해관계인을 말함)
2.
발행회사의 이해관계인(『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제2조제9호의 규정에 따른 이해관계인을 말하며, 동 규정 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외함)
3.
금번 공모와 관련하여 발행회사 또는 인수회사(대표주관회사 포함)에 용역을 제공하는 등 중대한 이해관계가 있는 자
4.
주금납입능력을 초과하는 물량 또는 현저히 높거나 낮은 가격을 제시하는 등 수요예측에 참여하여 제시한 매입희망 물량과 가격의 진실성이 낮다고 판단되는 자
5.
대표주관회사가 대표주관업무를 수행한 발행회사(해당 발행회사가 발행한 주권의신규 상장일이 이번 기업공개를 위한 공모주식의 배정일부터 과거 1년 이내인 회사를 말한다)의 기업공개를 위하여 금융위원회에 제출된 증권신고서의 "주주에 관한 사항"에 주주로 기재된 주요주주에 해당하는 기관투자자 및 창업투자회사 등
6.
『증권 인수업무 등에 관한 규정』제17조의2에 의거 금번 공모 이전에 실시한 공모에서 다음 중 어느 하나에 해당하는 불성실 수요예측참여행위를 하여 한국금융투자협회로부터 동 협회 정관 제41조에 따라 설치된 자율규제위원회의 의결을 거쳐 불성실 수요예측참여자로 지정되어 참여제한기간 중에 있는 기관투자자
① 수요예측에 참여하여 주식 또는 무보증사채를 배정받은 후 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금 또는 무보증사채의 납입금을 납입하지 아니한 경우
② 기업공개 시 수요예측에 참여하여 의무보유를 확약하고 주식을 배정받은 후 의무보유기간 내에 해당 주식을 처분하는 경우. 이 경우 의무보유기간 확약의 준수여부는해당기간 중 일별 잔고를 기준으로 확인한다
③ 수요예측에 참여하면서 관련정보를 허위로 작성ㆍ제출하는 경우
④ 수요예측에 참여하여 배정받은 주식을 투자자에게 매도함으로써 법 제11조를 위반한 경우
⑤ 투자일임회사 및 부동산신탁회사가 『증권 인수업무 등에 관한 규정』제5조의2를 위반하여 기업공개를 위한 수요예측에 참여한 경우
⑥ 수요예측에 참여하여 공모주식을 배정받은 벤처기업투자신탁의 신탁계약이 설정일로부터 1년 이내에 해지되거나, 공모주식을 배정받은 날로부터 3개월 이내에 신탁계약이 해지(신탁계약기간이 3년 이상인 집합투자기구의 신탁계약기간 종료일 전 3개월에 대해서는 적용하지 아니한다)되는 경우
⑦ 그 밖에 인수질서를 문란하게 한 행위로서 제1호부터 제6호까지의 규정에 준하는경우
7. 금번 공모시에는 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3 제1항에 따른 환매청구권을 부여하지 않음에 따라 동 규정 제5조 제1항 제2호에서 정의하는 창업투자회사등은 금번 수요예측시 참여할 수 없습니다. 

【증권 인수업무 등에 관한 규정】

제5조(주식의 공모가격 결정 등) 
① 기업공개를 위한 주식의 공모가격은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 결정한다.

2. 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법. 다만, 제2조제8호에 불구하고 인수회사는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자(이하 "창업투자회사등"이라 한다)의 수요예측등 참여를 허용할 수 있으며, 이 경우 해당 창업투자회사등은 기관투자자로 본다.

가. 제6조제4항제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 조합

나. 영 제10조제3항제12호에 해당하지 아니하는 기금 및 그 기금을 관리ㆍ운용하는 법인

다. 「사립학교법」제2조제2호에 따른 학교법인

라. 「중소기업창업 지원법」제2조제4호에 따른 중소기업창업투자회사

제10조의3(환매청구권)
① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도 하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다.

2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우

※ 금번 수요예측에 참여한 후 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제3항에의거 "불성실 수요예측등 참여자"로 지정되는 경우 해당 불성실 수요예측 발생일로부터 일정 기간 동안 수요예측등의 참여 및 공모주식 배정이 제한되므로 유의하시기 바랍니다.

[불성실 수요예측등 참여자]

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2 제1항에 따라 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말합니다.

1.
수요예측등에 참여하여 주식 또는 무보증사채를 배정받은 후 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금 또는 무보증사채의 납입금을 납입하지 아니한 경우

2.
기업공개시 수요예측에 참여하여 의무보유를 확약하고 주식을 배정받은 후 의무보유기간 내에 해당 주식을 처분하는 경우. 이 경우 의무보유기간 확약의 준수여부는해당기간 중 일별 잔고를 기준으로 확인한다.

3.
수요예측등에 참여하면서 관련 정보를 허위로 작성ㆍ제출하는 경우

4.
수요예측등에 참여하여 배정받은 주식을 투자자에게 매도함으로써 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제11조를 위반한 경우

5.
투자일임회사 및 부동산신탁회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2를 위반하여 기업공개를 위한 수요예측등에 참여한 경우

6.
수요예측에 참여하여 공모주식을 배정받은 벤처기업투자신탁의 신탁계약이 설정일로부터 1년 이내에 해지되거나, 공모주식을 배정받은 날로부터 3개월 이내에 신탁계약이 해지(신탁계약기간이 3년 이상인 집합투자기구의 신탁계약기간 종료일 전 3개월에 대해서는 적용하지 아니한다)되는 경우

7.
그 밖에 인수질서를 문란하게 한 행위로서 제1호부터 제6호까지의 규정에 준하는 경우

※ 신영증권㈜의 불성실수요예측참여자의 정보관리에 관한 사항 

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2에 의거 신영증권㈜는 상기 사유에 해당하는 불성실 수요예측참여자에 대한 정보를 금융투자협회에 통보하며, 해당 불성실 수요예측참여자에 대한 정보 및 제재사항 등을 기재한 불성실 수요예측참여자 등록부를 작성하여 관리하고 신영증권㈜의 인터넷 홈페이지(www.shinyoung.com)에 다음 각 호의 내용을 게시할 수 있습니다.

1. 사업자등록번호 또는 외국인투자등록번호

2. 불성실 수요예측등 참여자의 명칭

3. 해당 사유가 발생한 종목

4. 해당 사유

5. 해당 사유의 발생일
6. 기타 협회가 필요하다고 인정하는 사항

[불성실 제재사항]

불성실수요예측참여 행위의 동기 및 그 결과를 고려하여 일정기간 수요예측 참여 제재

적용 대상

위반금액*

수요예측 참여제한기간

미청약·미납입

1억원 초과

6개월 + 1억원을 초과하는 위반금액 5천만원 당 1개월씩 가산

* 수요예측 참여제한기간 상한 : 24개월

1억원 이하

6개월

의무보유 확약위반

1억원 초과

6개월 + 1억원을 초과하는 위반금액 1.5억원 당 1개월씩 가산

* 수요예측 참여제한기간 상한 : 12개월

1억원 이하

6개월

제17조의2제1항제3호 및 제4호에 해당하는 사유

12개월 이내 금지

제17조의2제1항제5호 및 제6호에 해당하는 사유

6개월 이내 금지

주1)
미청약, 미납입 위반금액 : 미청약·미납입 주식수 × 공모가격
의무보유 확약위반 금액 : 의무보유 확약위반 주식수 Ｘ 공모가격

주2)
의무보유확약위반 주식수 : 의무보유확약 주식수와 의무보유확약 기간 중 보유주식수가 가장 적은 날의 주식수와의 차이

주3)
가중 : 해당 사유발생일 직전 2년 이내에 불성실 수요예측참여자로 지정된 사실이 있는 자에 대하여는 100분의 200 범위 내 가중할 수 있으며, 불성실 수요예측참여자 지정횟수(종목수 기준이며, 해당 지정심의건을 포함)가 2회인 경우 100분의 50, 3회 및 4회인 경우 100분의 100, 5회 이상인 경우 100분의 200을 가중할 수 있음. 다만 수요예측 참여제한 기간은 미청약·미납입의 경우 36개월, 기타의 경우 24개월을 초과할 수 없음

주4)
감면 : 해당 사유 발생일 직전 1년 이내 불성실 수요예측참여자 지정 여부, 고의·중과실 여부, 사후 수습 노력의 정도, 위반금액 및 비중의 경미성, 그 밖의 정상을 참작하여 위원회가 필요하다고 인정하는 경우 감경 또는 면제(불성실 수요예측참여자로 지정하되 수요예측 참여를 제한하지 않는 것) 할 수 있음

주5)
제재금 산정기준 : 수요예측 참여제한기간(개월수) × 500만원

(3) 수요예측 대상주식에 관한 사항

구 분
주식수
비율
비고

기관투자자
898,300주
65.0%
고위험고수익투자신탁 및
벤처기업투자신탁 배정수량 포함

주) 비율은 전체 공모주식수 1,382,000주에 대한 비율입니다.

(4) 수요예측 참가 신청수량 최고 및 최저한도

구 분
최고한도
최저한도

기관
투자자
각 기관별로 법령등에 의한 투자한도잔액(신청수량 X 신청가격) 
또는 898,300주((기관배정물량) 중 적은 수량
1,000주

주1)
금번 수요예측에 있어서는 물량 배정시 "참여가격, 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모, 투자성향, 공모 참여실적, 의무보유 확약여부 등)" 등을 종합적으로 고려하여 물량 배정이 이루어지는 바, 이러한 조건을 충족하는 수요예측 참여자에 대해서는 최대 수요예측 참여수량 전체에 해당하는 물량이 배정될 수도 있습니다. 따라서, 각 수요예측 참여자는 수요예측 참여시 이러한 사항을 각별히 유의하시고, 반드시 소화할 수 있는 실수요량 범위 내에서 수요예측에 참여하시기 바랍니다.

주2)

금번 수요예측에 참여하는 기관투자자는 의무보유 확약기간
을
미확약, 15일, 30일로제시가 가능합니다.

(5) 수요예측 참가 수량단위 및 가격단위

- 수량단위: 1,000주
- 가격단위: 100원

※ 금번 수요예측 시, 가격을 제시하지 않고 수량만 제시하는 참여방법을 인정합니다. 이 경우 해당 기관투자자는 확정공모가격에 배정받겠다고 의사표시한 것으로 간주됩니다.

(6) 수요예측 참여방법

대표주관회사인 신영증권㈜의 홈페이지를 통해 인터넷 접수를 받으며, 서면으로는 접수 받지 않습니다. 다만, 신영증권㈜의 홈페이지 문제로 인해 인터넷 접수가 불가능할 경우 및 수요예측 참여자의 인터넷 수요예측 참여가 불가능한 경우에는 보완적으로 fax, e-mail 등의 방법에 의해 접수를 받습니다.

- 인터넷 접수방법
① 홈페이지 접속: 「www.shinyoung.com ⇒ 사이버지점 ⇒ 청약 ⇒ 공모주 청약 ⇒ 수요예측」
② Log-in : 사업자등록번호(해외기관투자자의 경우 투자등록번호), 신영증권 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호 입력 
③ 참여기관투자자 기본정보 입력(또는 확인) 후 수요예측 참여
④ 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조 제6항의 투자일임회사의 경우에는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2에서 정하고 있는 일정요건을 충족함을 보여주는 확약서류를 대표주관회사에 제출해야하며, 법률 제7항의 금융투자업자 중 부동산신탁회사의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제3항에 의하여 고유재산으로만 수요예측에 참여할 수 있습니다. 또한 법률 제8조 제7항의 금융투자업자 중 부동산신탁회사 이외의 투자자의 경우에는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁으로 수요예측에 참여하는 경우에 한하여 수요예측에 참여할 수 있습니다.
⑤ 집합투자회사의 경우 고유재산, 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁을 각각 개별 계좌로 신청해야합니다. 또한, 그 외 기관투자자가 고위험고수익투자신탁분을 수요예측에 참여하고자 하는 경우 고유재산과 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁을 각각 개별 계좌로 신청해야 합니다. 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁의 경우 공모, 사모에 따라 개별계좌로 신청해야 합니다.
⑥ 집합투자회사, 뮤추얼펀드 및 신탁형펀드의 경우, 대표주관회사가 정하는 '펀드 명, 펀드설정금액, 계좌번호, 신청가격, 신청수량' 등을 기재한 '수요예측총괄집계표'Excel 파일을 수요예측 전산시스템에서 다운로드후 작성하여 업로드하여야 합니다.
⑦ 기관투자자가 고위험고수익투자신탁으로 참여하는경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량, 증권 인수업무 등에관한 규정 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁에 해당됨을 확인하는 내용'등을 기재한 확약서를 수요예측 전산시스템에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 업로드 하여야 합니다. 
⑧ 기관투자자가 코넥스고위험고수익투자신탁으로 참여하는경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량, 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 제19호에 따른 코넥스고위험고수익투자신탁에 해당됨을 확인하는 내용'등을 기재한 확약서를 수요예측 전산시스템에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 업로드 하여야 합니다. 
⑨ 기관투자자가 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명,계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량, 증권 인수업무 등에 관한규정 제2조 20호 및 제9조 10항 각호에 따른 벤처기업투자신탁에 해당됨을 확인하는내용'등을 기재한 확약서를수요예측 화면에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 업로드 하여야 합니다. 
⑩ 투자일임재산으로 참여하는 경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 계좌번호, 자산총액, 증권 인수업무 등에 관한 규정 제5조의2의1항의 각호에 해당하는 투자일임회사에 해당됨을 확인하는 내용'등을 기재한 확약서를 수요예측 전산시스템에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 업로드 하여야 합니다.
⑪ 집합투자회사가 통합신청하는 각 펀드의 경우 수요예측일 현재 약관승인 및 설정이 완료된 경우에 한합니다. 또한, 동일한 집합투자업자의 경우 각 펀드별 수요를 취합하여 1건으로 통합신청하며, 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 또한, 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각각의 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁 펀드별 참여내역을 통합하여 참여하여야 하며, 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 한편, 해당 펀드의 종목별 편입한도, 만기일 등은 사전에 자체적으로 확인한 후 신청하여 주시기 바랍니다. 
⑫ 대표주관회사는 수요예측 후 물량배정시에 당해 집합투자업자에 대해 전체 물량 (뮤추얼 펀드, 신탁형 펀드 등에 배정되는 물량을 합산한 물량) 을 배정하며, 또한, 기관투자자의 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁에 대해서는 각각 1건으로 통합 배정합니다. 펀드별 물량배정은 각각의 집합투자업자 및 그 외 기관투자자가 자체적으로 마련한 기준에 의해 자율적으로 배정합니다. 단, 해당 펀드에 배정하여 발생하는 문제에 관하여 대표주관회사인 신영증권㈜와 발행회사는 책임을 지지 아니합니다.

※ 수요예측 인터넷 접수시 유의사항

ⓐ 수요예측에 참여하고자 하는 기관투자자는 수요예측 참여 이전까지 신영증권㈜ 에 본인 명의의 위탁계좌가 개설되어 있어야 합니다. 고유재산, 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁 각각의 계좌를 개설해야 하며, 특히, 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁의 경우 공모, 사모에 따라 개별계좌를 개설해야 합니다.
ⓑ 비밀번호 5회 입력 오류시에는 소정의 서류를 지참하여 신영증권㈜ 영업점을 방문하여 비밀번호 변경을 하여야 하오니, 수요예측 참여 전에 반드시 비밀번호를 확인하신 후 참여하시기 바랍니다.
ⓒ 수요예측 참여 내역은 수요예측 마감시간 이전까지 정정 또는 취소가 가능하며, 최종 접수된 참여내역만을 유효한 것으로 간주합니다.
ⓓ 집합투자회사의 경우 고유재산, 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁을 각각 개별계좌로 참여하여햐 하며, 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁의 참여내역을 통합하여 참여하여야 합니다. 또한, 그 외
기관투자자가 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁을 수요예측에 참여하고자 하는 경우 고유재산과 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁을 각각 개별 계좌로 신청해야 하되, 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁의 참여내역을 통합하여 참여하여야 합니다.
한편, 대표주관회사는 수요예측 후 물량배정시에 당해 집합투자업자에 대해 전체 물량(뮤추얼 펀드, 신탁형 펀드 등에 배정되는 물량을 합산한 물량)을 배정하며, 기관투자자의 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁에 대해서는 각각 1건으로 통합 배정합니다. 펀드별 물량배정은 각각의 집합투자업자 및 그 외 기관투자자가 자체적으로 마련한 기준에 의해 자율적으로 배정합니다. 단, 해당 펀드에 배정하여 발생하는 문제에 관하여 대표주관회사인 신영증권㈜와 발행회사는 책임을 지지 아니합니다.
ⓔ 집합투자회사, 뮤추얼펀드 및 신탁형펀드의 경우, 대표주관회사가 정하는 '펀드 명, 펀드설정금액, 계좌번호, 신청가격, 신청수량' 등을 기재한 '수요예측총괄집계표'Excel 파일을 수요예측 전산시스템에서 다운로드후 작성하여 업로드하여야 합니다.
ⓕ 기관투자자가 고위험고수익투자신탁으로 참여하는경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량, 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁에 해당됨을 확인하는 내용'등을 기재한 확약서를 수요예측 전산시스템에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 업로드 하여야 합니다. 
ⓖ 기관투자자가 코넥스고위험고수익투자신탁으로 참여하는경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량, 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 제19호에 따른 코넥스고위험고수익투자신탁에 해당됨을 확인하는 내용'등을 기재한 확약서를 수요예측 전산시스템에서 다운로드 후 작성 및날인하여 업로드 하여야 합니다. 
ⓗ 기관투자자가 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명,계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량, 증권 인수업무 등에 관한규정 제2조 20호 및 제9조 10항 각호에 따른 벤처기업투자신탁에 해당됨을 확인하는 내용'등을 기재한 확약서를수요예측 화면에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 업로드 하여야 합니다. 
ⓘ 투자일임재산으로 참여하는 경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 계좌번호, 자산총액, 증권 인수업무 등에 관한 규정 제5조의2의1항의 각호에 해당하는 투자일임회사에 해당됨을 확인하는 내용'등을 기재한 확약서를 수요예측 전산시스템에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 업로드 하여야 합니다.
ⓙ 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

또한, 대표주관회사는 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁이나 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁, 투자일임회사로 참여하는 경우 상기 제2조제8호 마목, 사목, 아목, 제2조제18호,제2조제19호, 제2조제20호, 제5조의2제1항, 제9조제10항에 따른 투자자임을 확약하는 확약서를 징구하며, 동 서류와 관련하여 추가 서류를요청할 수 있고, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(7) 수요예측 접수일시 및 방법

- 접수기간(한국시간 기준):
2019년 7월 10일(수) 09:00 ~ 7월 11일(목) 17:00

- 접수방법: 인터넷 접수(해외 기관투자자의 경우도 동일)

(8) 기타 수요예측 참여와 관련한 유의사항

① 수요예측 마감시간 이후에는 수요예측 참여/정정/취소가 불가능하오니 접수 마감시간을 엄수해 주시기 바랍니다.
② 모든 수요예측 참가자는 수요예측 인터넷 참여 이전까지 대표주관회사인 신영증권(주)에 본인 명의의 위탁 계좌를 개설하여야 합니다. 또한, 기관투자자의 경우 집합투자재산, 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 코넥스고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁, 투자일임재산을 각각 구분하여 접수해야하며 접수시 각각 개별 계좌로 참여하여야 합니다.
③ 참가신청금액이 각 수요예측 참여자별 최고 한도를 초과할 때에는 최고 한도로 참가한 것으로 간주합니다.
④ 수요예측 참여 시 입력(또는 확인)된 참여기관의 기본정보에 허위의 내용이 있을 경우 참여 자체를 무효로 하며, 불성실 수요예측참여자로 관리합니다. 특히, 집합투자업자가 불성실 수요예측 참여 행위를 하는 경우에는 당해 집합투자업자가 운용하는 전체 펀드에 대해 불성실 수요예측참여자로 관리합니다.
또한, 고위험고수익투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각 펀드가 조세특례제한법 제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등에 해당하는지 여부(다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만일 경우에는 같은 법시행령 제93조제3항 제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상 일것)를 확인하여야 하며, 대표주관회사는 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다. 동 사항에 대해 허위 및 과실로 제출하였을 경우 불성실수요예
참여자에 해당 될 수 있음을 유의하시길 바랍니다.
코넥스 고위험고수익투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 최초 설정일·설립일부터 매 3개월마다 코넥스 상장주식의 평균보유비율(코넥스 상장주식의 평가액이 고위험고수익투자신탁의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율을 말한다)이 100분의 2 이상인 고위험고수익투자신탁임을 확인(다만, 최초 설정일·설립일부터 수요예측 참여일까지의 기간이6개월 미만이고, 배정시점에 코넥스 상장주식의 보유비율이 자산총액의 100분의 2 이상인 경우 동 요건을 갖춘 것으로 본다)하여야 합니다. 
벤처기업투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 조세특례제한법 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁(대통령령 제28636호 조세특례제한법 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만, 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.
대표주관회사는 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다. 동 사항에 대해 허위 및 과실로 제출하였을 경우 불성실수요예측 참여자에해당 될 수 있음을 유의하시길 바랍니다.
⑤ 투자일임회사의 경우, 투자일임계약을 체결한 투자자가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제8호에 따른 기관투자자 여부, 제9조제4항에 따른 이해관계인 여부,수요예측 참여일 현재 불성실수요예측 참여자 여부와 투자일임계약 체결일로 부터 3개월 경과여부 및 수요예측 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원이상인 지를 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다. 동 사항에 대해 허위 및 과실로 제출하였을 경우 불성실수요예측 참여자에해당 될 수 있음을 유의하시길 바랍니다.
⑥ 부동산신탁회사의 경우, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제3항에 따라고유재산으로만 수요예측에 참여할 수 있으며, 동 사항에 대해 허위 및 과실로 제출하였을 경우 불성실수요예측 참여자에 해당 될 수 있음을 유의하시길 바랍니다.
⑦ 집합투자회사가 통합신청하는 각 펀드의 경우 수요예측일 현재 약관승인 및 설정이 완료된 경우에 한합니다. 또한, 동일한 집합투자업자의 경우 각 펀드별 수요를 취합하여 1건으로 통합신청하며, 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 또한, 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각각의 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁 펀드별 참여내역을 통합하여 참여하여야 하며, 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 한편, 해당 펀드의 종목별 편입한도, 만기일 등은 사전에 자체적으로 확인한 후 신청하여 주시기 바랍니다. 
⑧ 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 해당 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁의 가입자가 인수회사 또는 발행회사의 이해관계인인지 여부를 확인하여야 하며, 이에 해당하는 경우 해당 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁이 공모주 수요예측에 참가하지 않도록 조치하여야 합니다. 
⑨ 수요예측 인터넷 참여를 위한 "사업자(투자) 등록번호, 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호" 관리의 책임은 전적으로 기관투자자 본인에게 있으며, "사업자(투자) 등록번호
, 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호" 관리 부주의로 인해 발생되는 문제에 대한 책임은 당해 기관투자자에게 있음을 유의하시기 바랍니다. 

⑩ 수요예측 참가시 의무보유 확약기간을 미확약, 15일, 30일로 제시가 가능합니다.⑪ 수요예측참가 시 의무보유 확약을 한 기관투자자의 경우 기준일로부터 의무보유 확약 +2일의 기간까지의 일별잔고증명서 및 매매내역서를 의무보유확약기간 종료 후 1주일 이내에 대표주관회사인 신영증권(주) 기업금융부에게 원본을 우편으로 보내주시기 바랍니다. 이때 제출하지 않은 기관투자자는 '불성실수요예측참여자'로 지정되어 일정기간 동안 신영증권(주)가 대표주관회사로 실시하는 수요예측에 참여할 수 없습니다. 또한 펀드만기가 의무보유확약기간에 미치지 못해 매도를 하는 경우에도 '불성실 수요예측 참여자'로 지정하오니 기관투자자등은 수요예측에 참여하기 전에 해당 펀드의 만기를 확인하여 수요예측에 참여하기 바랍니다.
⑫ 의무보유확약기간은 결제일 기준이 아니므로 의무보유확약기간 종료일 익일부터 매매가 가능하며, 잔고증명서 및 매매내역서는 동 기준에 근거하여 제출하시길 바랍니다.
⑬ 금번 공모시에는 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제5조 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않음에 따라 수요예측 시 동 규정 제2조 제8항에 따른 기관투자자만 참여할 수 있습니다.
 

(9) 확정공모가액 결정방법

수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사 및 발행회사가 합의하여 확정공모가액을 결정하며, 대표주관회사는 최종 결정된 "확정공모가액"을 신영증권 홈페이지(www.shinyoung.com)에 게시합니다.

(10) 수량배정방법

상기와 같은 방법에 의해 결정된 확정공모가액 이상의 가격을 제시한 수요예측 참여자들을 대상으로 "참여가격, 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모, 투자성향, 공모 참여실적, 의무보유 확약여부 등)" 등을 종합적으로 고려한 후, 대표주관회사가 자율적으로 배정물량을 결정합니다. 

특히, 금번 수요예측시「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 의거 기관투자자 중 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10% 이상을 배정(이 경우 코넥스 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5% 이상을 배정함)하며, 대표주관회사는 고위험고수익투자신탁 자산총액의 20% 범위(공모의 방법으로 설정·설립된 고수익고위험투자신탁은 10%범위)에서 배정합니다. 자산총액은 해당 고위험고수익투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출하는 자료를 기준으로 함)내에서 해당 고위험고수익투자신탁의 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모, 투자성향, 공모 참여실적, 의무보유 확약여부, 자기자본 규모 신뢰도 등)을 종합적으로 고려한 후 대표주관회사가 가중치를 부여하여 공모주식을 배정합니다.

또한,「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 의거 기관투자자 중 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의 30%이상을 배정하며, 해당 투자신탁자산총액의 100분의 10 이내 범위에서 해당 벤처기업투자신탁의 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모, 투자성향, 공모 참여실적, 의무보유 확약여부, 자기자본 규모 신뢰도 등)을 종합적으로 고려한후 대표주관회사가 가중치를 부여하여 공모 주식을 배정합니다. 이 경우 자산총액은 해당 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출한 자료를 기준으로 합니다.

(11) 배정결과 통보

대표주관회사는 최종 결정된 확정공모가액을 신영증권㈜ 홈페이지(www.shinyoung.com)에 게시하며, 기관별 배정물량은 수요예측 참여기관이 개별적으로 신영증권㈜ 홈페이지「www.shinyoung.com ⇒ 사이버지점 ⇒ 청약 ⇒ 공모주 청약 ⇒ 수요예측」Log-in 후 배정물량을 직접 확인하여야 하며, 이를 개별 통보에 갈음합니다. 

(12) 기타 수요예측실시에 관한 유의사항

1) 수요예측에 참가하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 공모가액으로 배정받기를 희망하는 기관투자자 등은 대표주관회사에 미리 청약의의사를 표시하고 청약일에 추가청약할 수 있습니다. 다만, 수요예측에서 배정된 수량에 대한 청약이 모두 완료되는 경우에는 배정받을 수 없습니다.

2) 상기와 같은 기관투자자에 대한 추가 청약 후 잔여물량이 있을 경우에는 이를 일반청약자 배정 물량에 합산하여 배정합니다.

3) 수요예측 참여시 참가신청서를 허위로 작성 또는 제출된 참가신청서를 임의 변경하거나 허위자료를 제출하는 자는 참여자체를 무효로 합니다. 

4) 상기 배정의 결과 불가피한 상황이 발생하여 배정이 원활하지 못할 경우 대표주관회사가 판단하여 배정에 대한 기준을 변경할 수 있습니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출 조건

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
기명식 보통주 1,382,000주

주당 모집가액 또는 매출가액
예정가액
10,000원 주2)

확정가액
-

모집총액 또는 매출총액
예정가액
13,820,000,000원

확정가액
-

청약기일
주1)
일반모집 또는 매출
개시일
2019년 7월 16일

종료일
2019년 7월 17일

우리사주조합
개시일
2019년 7월 16일

종료일
2019년 7월 16일

청 약 단 위
주3)

청약증거금
주4)
일반모집 또는 매출
주4)

우리사주조합
100%

납 입 기 일
2019년 7월 19일

주1) 청약기일

① 우리사주조합 청약일: 2019년 7월 16일 (1일간)
② 기관투자자 청약일: 2019년 7월 16일 ~ 17일 (2일간)
③ 일반청약자 청약일: 2019년 7월 16일 ~ 17일 (2일간)

※ 상기의 일정은 효력발생일의 변경 및 회사 상황, 주식시장 상황에 따라 변경될 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

주2) 주당 공모가액은 공모희망가액 중 최저가액으로서, 청약일 전 신영증권(주)가 수요예측을 실시하며, 동 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사와 발행회사인 (주)윌링스와 합의하여 주당 확정공모가액을 최종 결정할 것입니다.

주3) 청약단위
① 우리사주조합과 기관투자자의 청약단위는 1주로 합니다.
② 일반청약자의 1인당 최고 청약한도 및 청약단위는 아래와 같으며, 기타 사항은 대표주관회사인 신영증권㈜의 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다.

【 신영증권㈜의 일반청약자 배정물량, 최고 청약한도 및 청약증거금률 】

구 분
일반투자자 배정물량
최고 청약한도
청약증거금률

신영증권㈜
276,400주

13,500주(*)

50%

(*)
신
영증권㈜의 일반청약자 최고청약한도는 13,500주이나 신영증권㈜의 우대기준에 따라 27,000주(2배)까지 청약이
가능합니다.

- 그룹별 산정기준 및 청약수량 차등적용

구분
공모주 그룹별
청약수량 차등적용
산정기준
최고 청약한도

우대
고객
우대(200%)
과거 3개월 자산평잔이 5천만원 이상이고
연수입 30만원 이상 고객
27,000주
(200%)

일반
고객
일반(200%)
과거 3개월 자산평잔이 1천만원 이상 고객
27,000주
(200%)

일반(100%)
상기 조건 이외 고객
13,500주
(100%)

청약자격에 관한 사항은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에관한 일반 사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약방법 - (3) 일반청약자의 청약 자격』 을 참고하시기 바랍니다.

【 신영증권㈜의 일반청약자 청약단위 】

청약주식수
청약단위

10주 이상 ~ 100주 이하
10주

100주 초과 ~ 1,000주 이하
50주

1,000주 초과 ~ 5,000주 이하
100주

5,000주 초과
500주

주4) 청약증거금

① 우리사주조합의 청약증거금은 청약금액의 100%로 합니다.
② 기관투자자의 경우 청약증거금은 없습니다.
③ 일반청약자 청약증거금은 청약금액의 50%로 합니다.
④ 일반청약자 청약증거금은 납입일(
2019년 7월 19일
)에 납입금액으로 대체하되,청약증거금이 납입금액에 미달하여 납입일까지 당해 청약자로부터 그 미달금액을 받지못한 때에는 미달금액에 해당하는 배정주식은 인수인이 자기계산으로 인수하며, 초과 청약증거금이 있는 경우 이를 납입일(
2019년 7월 19일)
에 반환합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다.
⑤ 기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일인
2019년 7월 19일
08:00 ~ 12:00 사이에 당해 청약을 접수한 대표주관회사에 납입하여야 하며, 동 납입금액은 납입일(
2019년 7월 19일
)에 납입금액으로 대체됩니다. 한편, 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달할 경우에는 인수인이 그 미달 금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수합니다.

주5) 청약취급처 
① 우리사주조합 : 신영증권㈜ 본ㆍ지점
② 기관투자자 : 신영증권㈜ 본ㆍ지점
③ 일반청약자 : 신영증권㈜ 본ㆍ지점

주6) 분산요건 미 충족 시 청약증거금이 납입금액에 초과하였으나『코스닥시장 상장규정』 제6조 제1항 제3호에 의한 "주식분산요건"의 미충족사유 발생의 경우 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 주식분산요건을 충족하기 위한 추가 신주 공모여부를 결정합니다. 한편, 청약증거금이 납입금액에 미달하고 "주식분산요건"의 미충족사유 발생의 경우 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 재공모 및 신규상장 취소 여부를 결정합니다. 청약 이후 분산요건 미충족으로 신규상장을 못할 경우, 청약증거금과 경과이자는 청약자에게 반환됩니다. 상기의 사유로 추가적인 신주 공모의 가능성과 신규상장 취소의 가능성이 존재함을 유의하시기 바랍니다.

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공모의 일자 및 방법

구 분
일 자
신 문

수요예측 안내공고
2019년 7월 9일(화)
인터넷 공고 주1)

모집 또는 매출가액 확정의 공고
2019년 7월 15일(월)
주2)

청 약 공 고
2019년 7월 16일(화)
매일경제신문

배 정 공 고
2019년 7월 19일(금)
인터넷 공고 주3)

주1)

수요예측 안내공고는 2
019년 7월 9일(화)
대표주관회사인 신영증권(주)의 홈페이지 (www.shinyoung.com)에 게시합니다.

주2)

모집 또는 매출가액 확정공고는
2019년 7월 15일(월)
정정 증권신고서를 제출함으로써 갈음하며, 대표주관회사인 신영증권㈜의 홈페이지(www.shinyoung.com)에 게시하고,
2019년 7월 16일
자
매일경제신문
에 공고되는 청약공고시 함께 공고합니다.

주3)

일반청약자에 대한 배정공고는
2019년 7월 19일(금)
신영증권(주)의 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주4)
상기 일정은 추후 공모 및 상장 일정에 따라서 변동될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

다. 청약방법

(1) 청약의 개요

모든 청약자는『금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률』에 의한 실명자이어야 하며, 해당 청약사무취급처에 소정의 주식청약서를 청약증거금(단, 기관투자자의 경우 청약증거금이 면제됨)과 함께 제출하여야 합니다. 

(2) 우리사주조합의 청약은 대표주관회사인 신영증권㈜에 우리사주조합장 명의로합니다. 

(3) 일반청약자의 청약

일반청약자 청약
은 해당 청약사무취급처에서 사전에 정하여 공시하는 청약방법에 따라 청약기간(
2019년 7월 16일 ~ 7월 17일)
에 소정의 주식 청약서를 작성하여 청약증거금과 함께 이를 해당 청약사무 취급처에 제출하여야 합니다.

※ 청약사무 취급처: 신영증권㈜ 본ㆍ지점

(4) 일반청약자의 청약자격

대표주관회사인 신영증권(주)의 일반청약자 청약자격은 증권신고서 제출일 현재 아래와 같으며, 동 사항은 향후 변경 될 수 있습니다. 청약자격이 변경되는 경우 각 청약사무처 홈페이지를 통하여 고지하도록 하겠습니다.

[신영증권㈜의 일반청약자 청약자격]

구 분
내 용

청약자격 및 한도
■ 자격 : 청약자격 제한 없이 청약가능
단, 청약 초일까지 주식입고 가능한 계좌가 개설되어야 하는 것이 원칙임.
■ 한도 : 청약한도 차등(200%, 100%)
공모주 그룹 산정고지일 직전월부터 과거 3개월 자산평잔이 1천만원 이상인 고객의 경우 200%까지 가능.
그외 고객은 100%까지 가능.

배정

■
우대고객에게 일반청약자 배정물량의 20%를 우선배정(안분배정)하고 다시 우대고객과 일반고객을 합쳐 동 배정물량의 나머지 80%를 안분 배정 함.

우대고객 산정기준

■ 공모주 그룹 산정고지일 직전월부터 과거 3개월 자산평잔이 5천만원 이상이고, 직전 1년 연수입이 30만원 이상인 고객. 단, 공모주 그룹 산정시 가족합산은 인정되지 않음.(본인 실적으로만 가능)

※ 공모주 그룹 산정기준
- 대상고객 : 당사 정상계좌 보유 개인고객
- 평가항목 및 기준
 ① 자산 : 평가월 직전 3개월 평잔
 ② 연수입 : 평가 월 직전 1년간 수수료 수입
- 그룹별 산정기준 및 청약수량 차등적용

구분
공모주 그룹
산정기준
청약수량 차등적용

우대
고객
우대(200%)
과거 3개월 자산평잔이 5천만원 이상이고
연수입 30만원 이상 고객
200%까지 청약가능

일반
고객
일반(200%)
과거 3개월 자산평잔이 1천만원 이상 고객
200%까지 청약가능

일반(100%)
상기 조건 이외 고객
100%까지 청약가능

업무 수수료

■ 청약수수료 
① 영업점 내점 청약 : 5,000원 
② 홈페이지/e-planup(HTS)/SmarTree+(MTS)/ARS 청약 : 2,000원 
③ 당사 고객그룹 PINE Tree, Bloom, Green, Roots 의 경우 : 면제
④ 수수료처리 : 환불금 입금 시 자동으로 차감 
■ 대체(출고)수수료 
① 배정된 공모주의 계좌입고 후 6개월(calendar day)내에 타계좌출고(타사) 하는 경우 건당 10,000원
② 분할해서 출고하는 경우 및 다수의 증권사로 타계좌출고(타사) 하는 경우 건당 부과

청약방법
■ 영업점 창구 내점
■ 청약증거금이 계좌에 있는 경우 홈페이지, e-plan up(HTS),SmarTree+(MTS), ARS 청약 가능

온라인 청약절차
■ 홈페이지 : 사이버지점 → 온라인창구 → 공모주청약
■ e-PlanUp : 온라인창구 → 공모주청약 → [7771]공모주청약종합 / [7775]공모주 계좌별 청약현황 내역조회
■ SmarTree+(MTS) : 메뉴 → 금융상품 → 공모주 청약 / 청약확인,취소 / 청약내역조회 
■ ARS : [8번] 공모주 청약 → [2번] 공모주청약 신청 → 계좌번호/비밀번호 입력 → 투자설명서 교부 선택 → 청약수량 입력 → 신청

청약증거금

50%
(모든 고객에게 동일 적용)

(5) 기관투자자(고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 포함)의 청약

수요예측에 참가하여 배정받은 주식을 청약하기 위한 기관투자자는 청약기간(
2019년 7월 16일 ~ 7월 17일)에
소정의 주식청약서를 작성하여 청약사무취급처에 제출하며, 동 청약주식에 해당하는 납입금액은 납입일(
2019년 7월 19일
08:00 ~ 12:00)에 대표주관회사인 신영증권(주)의 본ㆍ지점에 납입하여야 합니다. 

※ 청약사무 취급처: 신영증권㈜ 본ㆍ지점

(6) 기관투자자 청약수수료 

국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다. 청약수수료를 입금한 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 대표주관회사인 신영증권(주)의 업무담당자에게 입금여부를 반드시 확인하여 주시기 바랍니다. 

담당자 : 엄유미(tel 02-2004-9452 / fax 02-2004-9298)

(7) 수요예측에 참가한 기관투자자 중 기관투자자 또는 우리사주조합 청약미달을 고려하여 수요예측 결과 배정받은 물량을 초과하여 청약하고자 하는 기관투자자는 최고청약한도를

898,300
주로 하되, 각 기관별로 법령등에 의한 투자한도잔액을 한도로 하여 1주 단위로 청약을 할 수 있으나, '우선배정 청약' 결과 청약미달 잔여주식이 있는 경우에만 배정 받을 수 있습니다. 수요예측에 참가하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 공모가액으로 배정을 받기를 희망하는 기관투자자등은 대표주관회사에 미리 청약의 의사를 표시하고 청약일에 추가 청약할 수 있습니다. 다만 우선배정 청약이 모두 완료되는 경우에는 배정받을 수 없습니다.

(8) 청약이 제한되는 자

아래 『증권 인수업무 등에 관한 규정』제9조 제4항 각 호의 1에 해당하는 자가 청약을 한 경우에는 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 아니합니다. 다만, 제4호 및 제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사 등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니합니다. 

[증권 인수업무 등에 관한 규정』제9조 제4항]

④ 제1항에 불구하고 기업공개를 위한 공모주식을 배정함에 있어 대표주관회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자에게 공모주식을 배정하여서는 아니 된다. 다만, 제4호 및 제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 인수회사 및 인수회사의 이해관계인

2. 발행회사의 이해관계인. 다만, 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외한다.

3. 해당 공모와 관련하여 발행회사 또는 인수회사에 용역을 제공하는 등 중대한 이해관계가 있는 자

4. 주금납입능력을 초과하는 물량 또는 현저히 높거나 낮은 가격을 제시하는 등 수요예측에 참여하여 제시한 매입희망 물량과 가격의 진실성이 낮다고 판단되는 자

5. 자신이 대표주관업무를 수행한 발행회사(해당 발행회사가 발행한 주권의 신규 상장일이 이번 기업공개를 위한 공모주식의 배정일부터 과거 1년이내인 회사를 말한다)의 기업공개를 위하여 금융위원회에 제출된 증권신고서의 “주주에 관한 사항”에 주주로 기재된 주요주주에 해당하는 기관투자자 및 창업투자회사등

(9) 기타

본 증권신고서는 금융감독원이 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정요구 등이 발생할 경우에는 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 지분증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 지분증권 투자에 대한 책임은 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

라. 청약결과 배정방법

(1) 공모주식 배정비율

① 우리사주조합: 총 공모주식의 15.0%(207,300주)를 우선배정합니다.
② 기관투자자 : 총 공모주식의 65.0%(898,300주)를 배정합니다.
③ 일반투자자 : 총 공모주식의 20.0%(276,400주)를 배정합니다.

「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 의거 기관투자자 중 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다. 이 경우 코넥스 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5% 이상을 배정합니다.「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 의거 기관투자자 중 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%이상을 배정합니다. 다만 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁 및 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.

(2) 배정방법

청약 결과 공모주식의 배정은 수요예측 결과 결정된 확정공모가액으로 발행회사와 대표주관회사가 사전에 총액인수계약서 상에서 약정한 배정기준에 의거다음과 같이 배정합니다.

① 우리사주조합의 청약에 대해서는 배정주식수 내에서 청약한 주식수대로 배정합니다.
② 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측에 참여하여 배정받은 수량 범위 내에서 우선 배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.
③ 일반투자자가 청약한 주식은 청약주식수에 비례하여 안분배정합니다.
다만, 일반청약자의 청약증거금이 배정수량(금액)에 미달하는 경우 일반청약자는 동 미달금액을 납입일에 추가납입하여야 하며, 그렇지 않은 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정받게 됩니다. 추가납입 이후 미청약주식이 발생할 경우에는 총액인수계약서에 따라 대표주관회사가 기관투자자에게 배정하거나 자기계산으로 그 미달금액에 해당하는 주식을 인수합니다.
④ 상기 ①항의 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는이를 ②항의 청약자 유형군에 배정하며, 그 결과 여전히 청약미달 잔여주식이 있는 경우 최종적으로 ③항의 일반청약자에 합산 배정합니다. 
⑤ 일반투자자에 대한 배정결과 발생하는 1주 미만의 단수주는 원칙적으로 5사 6입하여 잔여주식이 최소화 되도록 배정합니다. 그 결과 발생하는 잔여주식은 인수인이 총액인수계약서에 따라 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다. 
⑥ 기관투자자(고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 포함) 청약에 대한 배정은 수요예측 후 배정받은 물량 범위 내에서 우선배정합니다.
⑦ 단, 인수회사 및 인수회사의 이해관계인, 발행회사의 이해관계인(단, 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조 제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외)및 기타 금번 공모와 관련하여 발행회사 또는 인수회사에 용역을 제공하거나 중대한 이해관계가 있는 자, 주금납입능력을 초과하는 물량 또는 현저히 높거나 낮은 가격을 제시하는 등 수요예측에 참여하여 제시한 매입희망 물량과 가격의 진실성이 낮다고 판단되는 자(6개월 의무보유 확약시 배정 가능), 대표주관회사가 대표주관업무를 수행한 발행회사(해당 발행회사가 발행한 주권의 신규 상장일이 이번 기업공개를 위한 공모주식의 배정일부터 과거 1년이내인 회사를 말한다)의 기업공개를 위하여 금융위원회에 제출된 증권신고서의 “주주에 관한 사항”에 주주로 기재된 주요주주에 해당하는 기관투자자 및 창업투자회사등(단, 6개월 의무보유 확약시 배정 가능, 창업투자회사는 일반청약자로서 청약시 배정가능)는 배정대상에서 제외됩니다.

(3) 배정결과의 통지

일반청약자에 대한 배정결과 각 청약자에 대한 배정내용 및 초과청약금의 환불 또는 미달청약금에 대한 추가납입은

2019년 7월 19일
대표주관회사의 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다. 기관투자자의 경우에는 수요예측을 통하여 물량을 배정받은 내역과 청약내역이 다른 경우에 한하여 개별통지합니다.

마. 투자설명서 교부에 관한 사항

(1) 투자설명서의 교부 및 청약방법

2009년 2월 4일 부로 시행된 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』에 의거 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는자 (전문투자자, 그밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외함)에게 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 안됩니다. 다만, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 의거하여 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면으로 표시한 자는 투자설명서의 교부없이 청약이 가능합니다.

본 주식에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 합니다.

대표주관회사인 신영증권(주)는 청약자가 실명자임을 확인한 후 투자설명서를 교부하고 투자설명서 교부 사실을 확인한 후 청약을 접수하여야 합니다. 단, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제124조 및 동법 시행령 제132조에 의해 투자설명서 교부 의무가 면제되는 대상인 전문투자자, 수령거부 의사를 자본시장법 시행령 132조에 의거한 서면 또는 유선 등의 방법으로 표시한 자, 회계법인, 신용평가업자, 기타 전문가 등은 제외합니다.

투자설명서 교부 의무가 있는 대표주관회사인 신영증권(주)는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제124조 및 동법 시행령 제132조에 의하여 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 투자자에게 동법 제123조에 적합한 투자설명서를 청약 전 교부할 예정입니다. 

① 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조』에 의거 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그밖에 금융위가 정하여 고시하는 방법으로 표시하여야 합니다.

② 투자설명서를 교부받지 않거나, 수령거부의사를 표시하지 않을 경우 청약에 참여할 수 없습니다.

(가) 투자설명서의 교부를 원하는 경우

[ 신영증권(주) 투자설명서 교부방법]

구분
교부방법

영업점 내방
본ㆍ지점에서 교부

온라인 (홈페이지, e-PlanUp(HTS),
SmarTree(MTS))
홈페이지(www.shinyoung.com), e-Planup(HTS) 
또는 SmarTree(MTS)에서 다운로드

(나) 투자설명서의 교부를 원하지 않는 경우

『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』시행령 제132조 및 『금융투자회사의 영업 및 업무에 관한 규정』 제2-5조 제2항에 의거 투자설명서 교부를 원하지 않는 경우에는 반드시 대표주관회사에 투자설명서의 교부를 거부한다는 의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하여야 청약이 가능합니다.

(2) 투자설명서 교부 의무의 주체

『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』에 의거 금번 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 발행회사인 (주)윌링스에 있습니다. 다만, 투자설명서 교부의 효율성 제고를 위해 총액인수계약에 따라 실제 투자설명서 교부는 청약취급처인 대표주관회사의 본.지점에서 상기와 같은 방법으로 수행합니다.

□ 자본시장과 금융투자업에 관한 법률
제124조 (정당한 투자설명서의 사용)

① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.

1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것

2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것

3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것

4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

□ 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령
제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.

1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자

1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자

2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자

3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

□ 금융투자회사의 영업 및 업무에 관한 규정제2-5조(설명의무 등)
1. (생략)
2. 금융투자회사는 일반투자자를 대상으로 투자권유를 하는 경우에는 해당 일반투자자가 서명 또는 기명날인의 방법으로 설명서(제안서, 계약서, 설명서 등 명칭을 불문하며, 법 제123조제1항에 따른 투자설명서 및 집합투자증권의 경우 법 제124조제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 포함한다. 이하 같다)의 수령을 거부(법 제123조제1항에 따른 투자설명서 및 법 제124조제2항제3호에 따른 간이투자설명서의 경우 영 제132조제2호의 방법으로 거부하는 경우를 포함한다)하는 경우를 제외하고는 투자설명사항을 명시한 설명서를 교부하여야 한다. (이하생략)

바. 청약증거금의 대체, 반환 및 납입에 관한 사항

일반청약자 및 우리사주조합의 청약증거금은 주
금납입기일(
2019년 7월 19일)
에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납입기일까지 당해 청약자로부터 그 미달 금액을 받지 못한 때에는 그 미달 금액에 해당하는 배정주식은 대표주관회사가 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수하며, 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 주금납입기일(
2019년 7월 19일)
에 환불합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다.

기관투자자의 청약증거금은 금번 공모에 있어 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일인
2019년 7월 19일
08:00~12:00사이에 대표주관회사에 납입하여야 하며, 동 납입 금액은 주금납입기일(
2019년 7월 19일)
에 주금납입금으로 대체됩니다. 

※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.

대표주관회사는 각
청
약자의 주금납입금을 납입기일인
2019년 7월 19일
에

기업은행 군포공단지점

에 납입하여야
합니다.

사. 주권교부에 관한 사항

1) 주권교부예정일: 청약결과 주식배정 확정시 대표주관회사가 공고합니다.

2) 주권교부장소 : 각 해당 청약사무취급처에서 교부합니다.

3) 상기 2)항에 불구하고 청약자 또는 인수인이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항의 규정에 의하여 동법 제294조의 규정에 의한 한국예탁결제원을 명의인으로 하여 주식의 발행을 신청한 경우에는 당해 청약자 또는 인수인에게 배정된 주식은 한국예탁결제원 명의로 일괄 발행되며, 이 경우 발행주권은 청약사무취급처의 청약자 또는 인수인의 계좌에 자동입고됩니다.

아. 기타의 사항

1) 신주인수권증서에 관한 사항
금번 코스닥시장 상장공모는 기존 주주의 신주인수권을 배제한 일반공모 증자방식이므로 신주인수권증서를 발행하지 않습니다.

2) 주권교부일 이전의 주식양도의 효력에 관한 사항
본 주권교부일 이전의 주식양도는 발행회사에 대하여 효력이 없습니다. 다만, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제311조 제4항에 의거 주권발행전에 증권시장에서의 매매거래를 고객계좌부 또는 예탁자계좌부상 계좌간 대체의 방법으로 결제하는 경우에는 상법 제335조 제3항의 규정에도 불구하고 발행회사에 대하여 그 효력이 있습니다.

3) 정보이용 제한 및 비밀유지
대표주관회사인 신영증권(주)는 총액인수계약의 이행과 관련하여 입수한 정보 등을 제3자에게 누설하거나 발행회사의 경영개선 이외의 목적에 이용하여서는 아니됩니다. 

4) 주권의 매매개시일
주권의 신규상장 및 매매개시일은 아직 확정되지 않았으며, 향후 일정이 확정되는 대로 한국거래소 시장 공시시스템을 통하여 안내할 예정입니다.

5) 환매청구권
『증권 인수업무 등에 관한 규정』이 2016년 12월 13일에 개정됨에 따라 동 규정 제10조의3 제1항 각 호의 어느 하나에 해당할 경우 인수회사는 일반청약자에게 환매청구권을 부여하여야 하나, 당사는 금번 공모 시 동 규정 제10조의3 제1항을 적용하지 않음에 따라 환매청구권을 부여하지 않습니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 인수방법에 관한 사항

[인수방법 : 총액인수]

인수인
인수주식의 
종류 및 수
인수조건

명칭
고유번호
주소

신영증권(주)
00136721
서울시 영등포구 국제금융로8길16
기명식 보통주
1,382,000주
총액인수

주1) 금번 코스닥시장 상장 공모에는 별도의 초과배정옵션 계약을 체결하지 않았으므로, 추가로 발행되는 주식 및 별도의 인수수수료는 없습니다.

나. 인수대가에 관한 사항

(단위 : 원)

구 분
인수인
금 액
비 고

인수수수료
신영증권(주)
427,038,000
주1)

주1) 공모희망가액인
10,000원 ~ 12,500원 중 최저가액인 10,000원을
기준으로 산정한 금액입니다.
주2) 상기 표의 인수수수료는 금번 총공모 물량 및 상장주선인의 의무인수분을 포함하여 산정한 인수수료로서, 공모 물량 중 청약미달이 발생할 경우 상장주선인의 의무인수 금액이 변동되므로 인수수수료도 변동될 수 있습니다. 한편, 총액인수계약에 따라 발행회사와 매출주주는 대표주관회사에게 성과수수료를 추가 지급할 수 있습니다.
주3) 금번 공모와 관련하여 인수인에게 지급되는 기타 대가 및 보상은 없습니다.

다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항

금번 공모시 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항 제2호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. (이하 "의무인수") 금번 공모의 대표주관회사인 신영증권 (주)는 (주)윌링스의 상장주선인으로써 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

신영증권(주)
기명식보통주
41,460주
414,600,000원
코스닥시장 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분

주1) 위의 취득금액은 코스닥시장 상장규정상 모집ㆍ매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며 대표주관회사인 신영증권㈜와 발행회사인
㈜윌링스가 협의하여 제시한 공모희망가
10,000원 ~ 12,500원 중 최저가액인

10,000원을
기준으로 산정하였습니다.
주2) 상장주선인의 의무 취득분은 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항에 따라 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사청구일부터 신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 계속보유하여야 합니다.
주3) 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수
량(
41,460주)
에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집·매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

라. 기타의 사항

(1) 회사와 인수인 간 특약사항

당사는 금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 신영증권(주)과 체결한 총액인수계약일로부터 코스닥시장 상장후 6개월까지 대표주관회사의 사전 서면동의 없이는 주식 또는 전환사채 등 주식과 연결된 증권을 발행하거나 직ㆍ간접적으로 매수 또는 매도를 하지 않습니다.

또한 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은 코스닥시장 상장규정에 따라 상장예비심사청구시 제출한 계속보유확약서 및 대표주관회사와 체결한 보호예수 약정서에 의거하여, 그 소유 주식을 계속보유확약한 기간동안 한국예탁결제원에 보관하며 코스닥시장상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위 확약서에 정하는 바에 따릅니다.

(2) 회사와 주관회사 간 중요한 이해관계

대표주관회사인 신영증권(주)는 증권 인수업무 등에 관한 규정 제6조(공동주관회사) 제1항에 해당하는 사항이 없습니다. 

【증권 인수업무 등에 관한 규정】

제6조(공동주관회사)

① 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 기업의 기업공개를 위한 주관회사업무를 수행하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 기업인수목적회사

2. 외국 기업(주식등의 보유를 통하여 외국 기업의 사업활동을 지배하는 것을 주된 목적으로 하는 국내법인을 포함한다. 이하 같다)

② 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 관하여는 법 시행규칙 제14조제1항을 준용한다.

③ 제2항에 불구하고 금융투자회사가 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제26조제6항제2호에 따라 취득하는 코스닥시장 상장법인(코스닥시장 상장예정법인을 포함한다)이발행하는 주식 및 「코넥스시장 상장규정」에 따른 지정자문인 계약을 체결하고 해당 계약의 효력이 유지되는 상태에서 취득하는 코넥스시장 상장법인(코넥스시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식은 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 있어 보유한것으로 보지 아니한다.

④ 제2항에 불구하고 금융투자회사 또는 금융투자회사의 이해관계인이 다음 각 호의 어느 하나(이하 이항에서 “조합등”이라 한다)에 출자하고 해당 조합등이 발행회사의 주식등을 보유하고 있거나, 발행회사 또는 발행회사의 이해관계인이 조합등에 출자하고 해당 조합등이 금융투자회사의 주식등을 보유하고 있는 경우에는 해당 조합등에 출자한 비율만큼 주식등을 보유한 것으로 본다.

1.「중소기업창업지원법」제2조제5호에 따른 중소기업창업투자조합

2.「여신전문금융업법」제41조제3항에 따른 신기술사업투자조합

3.「벤처기업육성에관한특별조치법」제4조의3에 따른 한국벤처투자조합

4. 법 제268조에 따라 금융위원회에 등록된 사모투자전문회사(사모투자전문회사가 금융투자회사 또는 발행회사의 이해관계인이 아닌 경우에 한한다)

(3) 초과배정옵션 

당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모에서는 "초과배정 옵션 계약"을 체결하지 않았습니다.

(4) 최대주주 등의 지분에 대한 보호예수

당사는
『코스닥시장 상장규정』에 따라 최대주주 등의 지분에 대하여 상장 후 6개월간 보호예수의무가 발생하였으며, 그 중 매출주주 2인은 자발적으로 1년을 연장하여 상장 후 1년 6개월간 보호예수 실시 및 계속보유확약서를 제출하였습니다.

당사 최대주주 등의 지분은 보호예수기간 동안
그 소유주식을 한국예탁결제원에 보관하며 코스닥시장 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위 확약서에 정하는 바에 따릅니다.

(5) 환매청구권

당사는 금번 공모와 관련하여『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다.

【증권 인수업무 등에 관한 규정】

제10조의3(환매청구권)

① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 공모예정금액(공모가격에 공모예정주식수를 곱한 금액)이 50억원 이상이고, 공모가격을 제5조제1항제1호의 방법으로 정하는 경우

2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우

3. 금융감독원의 「기업공시서식 작성기준」에 따른 공모가격 산정근거를 증권신고서에기재하지 않은 경우

4. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제26조제7항제1호에 따른 기술성장기업의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우

5. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제26조제7항제2호에 따른 기업의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우

② 인수회사가 일반청약자에게 제1항의 환매청구권을 부여하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 한다.

1. 환매청구권 행사가능기간

가. 제1항제1호부터 제3호까지의 경우 : 상장일부터 1개월까지

나. 제1항제4호의 경우 : 상장일부터 6개월까지

다. 제1항제5호의 경우 : 상장일부터 3개월까지

2. 인수회사의 매수가격 : 공모가격의 90%이상. 다만, 일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수가 상장일 직전 매매거래일의 주가지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격 이상. 이 경우, 주가지수는 한국거래소가 발표하는 코스피지수, 코스닥지수 또는 발행회사가 속한 산업별주가지수 중 대표주관회사가 정한 주가지수를 말한다.

조정가격 = 공모가격의 90% × [1.1 + (일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수 - 상장일 직전 매매거래일의 주가지수) ÷ 상장일 직전 매매거래일의 주가지수]

(6) 기타 공모 관련 서비스 내역

당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 기타 인수인이 아닌 자로부터 인수회사 탐색 중개, 모집 또는 매출의 주선, 공모가격 또는 공모조건에 대한 컨설팅,증권신고서 작성 등과 관련한 서비스를 제공받은 사실이 없습니다.

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

금번 당사 공모 주식은 상법에서 정하는 액면가액 500원의 기명식 보통주로서 특이사항은 없습니다. 당사 증권의 주요 권리 내용은 다음과 같습니다.

1. 주식에 관한 사항 및 액면금액

제5조 (회사가 발행할 주식의 총수 및 각종 주식의 내용과 수) 이 회사가 발행할 주식의 총수는 5천만주로 한다.

제6조 (1주의 금액) 이 회사가 발행하는 주식 1주의 금액은 금 500원으로 한다.

제7조 (설립시에 발행하는 주식의 총수) 이 회사가 설립시에 발행하는 주식의 총수는 10,000주 (1주의 금액은 5,000원)로 한다.

2. 주식의 종류

제8조 (주권의 종류) 이 회사가 발행할 주권의 종류는 일주권, 오주권, 일십주권, 오십주권, 일백주권, 오백주권, 일천주권, 일만주권의 8종으로 한다. 다만, 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률 시행령」 개정에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동 조항은 삭제한다.

제8조의 2 (주식 등의 전자등록) 회사는 '주식 사채 등의 전자등록에 관한 법률' 제2조 제1호에 따른 주식 등을 발행하는 경우에는 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록 하여야 한다.

제9조 (주식의 종류)

① 회사가 발행하는 주식은 보통주식과 종류주식으로 한다.

② 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당 또는 잔여재산분배에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

③ 이사회는 매 종류주식 발행시에 정관 규정의 범위 내에서 각 종류주식의 권리 내용과 범위를 달리 정하여 발행할 수 있으며, 권리 내용과 범위, 효력 등이 달리 정해진 종류주식은 그 한도에서 서로 다른 종류의 주식으로 취급된다. 각 종류주식의 명칭은 발행 시에 이사회에서 이를 정한다.

④ 종류주식의 발행한도는 종류주식의 구분 없이 합산하여 제5조의 발행예정주식총수 중 2천만주로 한다.

제9조의 2 (배당우선 종류주식)

① 회사는 이사회의 결의로 제9조 제4항의 한도 내에서 이익배당에 관하여 우선적 내용이 있는 종류주식(이하 “배당우선 종류주식”이라 한다)을 발행할 수 있다.

② 배당우선 종류주식은 액면금액을 기준으로 하여 연복리 10%를 초과하지 않는 범위 내에서 발행 시에 이사회가 정한 우선 비율에 따른 금액을 현금으로 우선 배당한다.

③ 보통주식의 배당률이 배당우선 종류주식의 배당률을 초과하는 경우에는 발행시 이사회의 결의에 의해 그 초과분에 대하여 보통주식과 동일한 비율로 참가시켜 배당하는 것으로 할 수 있다.

④ 배당우선 종류주식에 대하여 어느 사업연도에 있어서 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 발행시 이사회의 결의에 의해 누적된 미배당분을 다음 사업연도의 배당시에 우선하여 배당하는 것으로 할 수 있다.

⑤ 배당우선 종류주식의 경우 의결권이 있는 것을 원칙으로 하되, 이사회의 결의로 의결권이 없는 배당우선 종류주식을 발행할 수 있다. 이 경우 제2항의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우에는 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지는 의결권이 있는 것으로 한다.

제9조의 3 (잔여재산분배우선 종류주식)

① 회사는 이사회의 결의로 제9조 제4항의 한도 내에서 잔여재산 분배에 관하여 우선적 내용이 있는 종류주식(이하 “잔여재산분배 종류주식”이라 한다)을 발행할 수 있다.

② 잔여재산분배우선 종류주식은 이 회사가 청산할 때 잔여재산 분배에 있어 최초 발행가액과 미지급된 배당금 및 상환 종류주식의 경우 상환가액의 한도까지 보통주 주주에 우선하는 청구권을 갖는다. 또한 보통주식에 대한 잔여재산 분배율이 우선주식에 대한 잔여재산 분배율을 초과하는 경우 그 초과 분에 대하여 보통주식과 동일한 분배율로 참가하여 분배를 받는다.

제9조의 4 (상환 종류주식)

① 회사는 이사회의 결의로 제9조 제4항의 한도 내에서 이익으로 상환되는 종류주식(이하 “상환 종류주식”이라 한다)을 발행할 수 있다.

② 상환 종류주식은 다음 각 호에 의거하여 상환 종류주식 주주의 청구 또는 회사의 이사회결의에 의하여 상환한다. 다만, 발행시 이사회의 결의로 회사가 가지는 상환권은 없는 것으로 할 수 있다.

1. 상환 종류주식의 상환가액은 배당률, 시장상황 기타 상환 종류주식의 발행에 관련된 제반 사정을 고려하여 발행시 이사회가 정한다. 다만, 상환가액을 조정할 수 있는 것으로 하려는 경우 이사회에서 상환가액을 조정할 수 있다는 뜻, 조정사유, 조정의 기준일 및 조정방법을 정하여야 한다.

2. 상환기간(상환청구기간)은 발행시 이사회가 정한다. 다만, 상환기간(상환청구기간)이 만료되었음에도 불구하고 상환이 완료되지 않은 경우에는 그 사유가 해소될 때까지 상환기간(상환청구기간)은 연장된다.

3. 상환주식의 상환은 회사에 배당 가능한 이익이 있을 때에만 가능하며, 상환청구가 있었음에도 상환되지 아니하거나 미지급 배당금이 있는 경우에는 상환 및 배당금 지급이 완료될 때까지 연장되는 것으로 한다.

4. 회사는 주식의 취득의 대가로 현금 외의 유가증권(다른 종류주식은 제외한다)이나 그 밖의 자산을 교부할 수 있는 것으로 할 수 있다.

③ 상환권의 행사방법, 절차, 효력 등 상환권 행사에 필요하거나 관련된 사항으로서 본조에 규정된 것을 제외하고는 발행 시에 이사회가 정한다.

제9조의 5 (전환 종류주식)

① 회사는 이사회의 결의로 제9조 제4항의 한도 내에서 주주의 청구에 따라 보통주식으로의 전환을 청구할 수 있는 종류주식(이하 “전환 종류주식”이라 한다)을 발행할 수 있다.

② 전환 종류주식의 주주는 아래에서 정하는 바에 따라 전환 종류주식의 전부 또는 일부에 대하여 전환을 청구할 수 있다.

1. 전환을 청구할 수 있는 기간은 발행시에 이사회의 결의로 정한다. 다만, 동 기간 내에 전환권이 행사되지 않으면 전환청구기간 만료일에 전환된 것으로 본다.

2. 전환으로 인하여 발행할 주식은 보통주식으로 한다.

3. 전환 종류주식에 대한 전환비율은 원칙적으로 전환 종류주식 1주당 보통주식 1 주로 한다. 단, 전환비율 및 전환가격의 조정에 관한 특약을 할 수 있다.

③ 기타 전환청구의 절차, 효력, 전환조건, 전환비율 및 전환가액의 조정, 기타 전환권 행사에 필요하거나 관련된 사항은 발행 시에 이사회의 결의로 정한다.

④ 전환권을 행사한 주주의 이익이나 이자의 배당에 관하여는 그 청구를 한 때가 속하는 회계연도의 직전 회계연도 말에 전환된 것으로 하되, 발행시 이사회가 달리 정할 수 있다.

3. 신주인수권에 관한 사항

제10조 (신주인수권)

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 주주 외의 자에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6에 따라 일반공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의7의 규정에 의하여 우리사주조합원에게 주식을 우선배정하는 경우

3. 상법 제542조의3의 규정에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

4. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 이사회의 결의로 경영상 필요에 따라 외국인 합작법인에게, 긴급한 자금의 조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게, 기술도입 및 생산?판매?자본제휴을 필요로 하는 경우 그 제휴회사에게, 기타 회사의 경영상 관련이 있는 자에게 신주를 발행하는 경우

5. 주권을 증권시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 모집을 위하여 인수인에게 인수하게 하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 우리사주조합원에게 신주를 배정하는 경우

7. 근로복지기본법 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

8. 증권시장 상장을 위한 기업공개업무를 주관한 대표주관회사에게 기업공개 당시 공모주식총수의 100분의 10을 초과하지 않는 범위 내에서 신주를 발행하는 경우. 이때 신주인수권 부여한도 및 행사가격 등은 금융투자협회의 “증권인수업무 등에 관한 규정”에서 정하는 바에 따른다.

9. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의16에 의하여 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

③ 제2항 각호의 어느 하나의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

④ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

4. 배당에 관한 사항

제12조 (신주의 배당기산일) 이 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전영업년도말에 발행된 것으로 본다.

제56조 (이익배당)

① 이익의 배당은 금전과 금전 외의 자산으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 종류주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제57조(중간배당)

① 회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일부터 6월의 말일(이하 “중간배당 기준일”이라 한다) 의 주주에게 상법 제462조의3에 따라 중간배당을 할 수 있다.

② 제1항의 결의는 제1항의 기준일 이후 45일내에 하여야 한다.

③ 중간배당은 직전결산기의 대차대조표의 순자산액에서 다음 각 호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

5. 상법 시행령 제19조에서 정한 미실현이익

6. 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금

④ 사업년도개시일 이후 제1항의 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의한 경우를 포함한다)에는 중간배당에 관해서는 당해 신주는 직전사업년도말에 발행된 것으로 본다. 다만 중간배당 후에 발행된 신주에 대하여는 중간배당기준일직후에 발행된 것으로 본다.

⑤ 이 정관에서 정한 종류주식에 대한 중간배당은 보통주식과 동일한 배당률을 적용한다.

5. 의결권에 관한 사항

제27조 (주주의 의결권) 주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제28조 (상호주에 대한 의결권 제한) 이 회사, 모회사 및 자회사 또는 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제29조 (의결권의 불통일행사)

① 2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

제30조 (의결권의 대리행사)

① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.

② 제1항의 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

가. 태양광 에너지 정책에 따른 산업 성장 둔화 위험

태양광 산업은 정부차원의 지원과 정책 등이 뒷받침되지 않으면 스스로 성장하기 어려운 한계를 가지고 있습니다.
각국 정부는 높은 발전 단가와 낮은 경제성을 극복하고 장기적인 태양광 발전의 확대를 위하여 다양한 지원 정책을 추진하고 있으며, 우리 정부도 2012년부터 신재생에너지 의무할당제(RPS) 등을 통하여 다양한 신재생에너지를 활성화시키기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 하지만,
태양광 관련 정책의 변동에 따라서 태양광 산업의 성장은 언제든지 둔화될 수 있으며, 당사의 영업 성과에도 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험
이 있다는 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 태양광 발전에 사용되는 전력변환장치인 태양광인버터, ESS용 PCS 등을 주요 제품으로 생산 및 공급하고 있으며, 당사의 영업 성과는 전방산업인 태양광 에너지 발전 산업과 밀접한 관계가 있습니다.

전세계 태양광 산업은 자연적인 시장의 니즈와 이에 따른 기업활동의 결과로 생겨난 사업이 아니므로 각국 정부의 인위적인 부양책을 토양으로 성장하였습니다. 따라서, 화석연료를 사용하는 기존 화력발전 단가와 태양광 발전 단가가 동일해지는 Grid Parity에 도달하기 전까지는 기본적인 시장경제의 원리보다 정부차원의 지원과 정책 등이 뒷받침되지 않으면 스스로 성장하기 어려운 한계를 가지고 있습니다.

이에 각국 정부는 높은 발전 단가와 낮은 경제성을 극복하고 장기적인 태양광 발전의 확대를 위하여 발전차액지원제도(FIT: Feed in Tariff), 의무할당제(RPS: Renewable Portfolio Standard) 등의 지원 정책을 통해 태양광 산업을 육성해 왔습니다. 세계 다수의 국가에서 대체에너지를 장려할 목적으로 정부 지원 정책을 추진하고 있으며, 우리 정부도 2011년까지 발전차액지원제도(FIT)를 시행하여 당사의 영업환경에 긍정적 요인으로 작용하였습니다.

[발전차액지원제도와 신재생에너지 의무할당제 비교]

구분

발전차액지원제도(FIT)

신재생에너지 의무할당제(RPS)

매커니즘

가격조정제도
 - 정부가 가격 책정하면 시장에서 발전량이 결정됨

수요조정제도
 - 정부가 발전의무량을 부과하면 시장에서 가격이 결정됨

보급목표

공급규모 예측 불확실

공급규모 예측 용이

가격설정

- 정확한 공급비용 산정 어려움
- 사업자의 초과이윤 인센티브

- 수급여건에 따른 가격결정 및 변동
- 사업자간 가격 경쟁 매커니즘 내재

도입국가

독일, 스페인, 프랑스, 덴마크, 일본, 중국 등

미국, 영국, 스웨덴, 캐나다, 한국 등

장점

- 중장기 가격을 보장하여 투자의 확실성, 단순성 유지
 - 안정적 투자유치로 기술개발과 산업 성장 가능

- 신재생에너지 사업자간 경쟁을 촉진시켜 생산비용 절감 가능
 - 민간에서 가격이 결정됨으로써 정부의 재정부담 완화
 - 인증제도 등 일정한 요건이 충족하는 발전사업자만 진입 가능

단점

- 정부의 막대한 재정부담 초래
 - 기업간의 경쟁 부족으로 생산가격을 낮추기 위한 유인 부족
 - 가격이 싸고 질이 낮은 외국산 제품시장에 다수 출연

- 경제성 위주의 특정 에너지로 편중될 가능성
 - 투자의 불확실성으로 인한 대규모 사업자만 인증서 시장에
 참여할 가능성
 - 인증제도 등 일정 요건 충족하는 발전사업자만 진입 가능

공통점

두가지 방법 모두 전기요금 인상 불가피

(출처 : 에너지관리공단 신재생에너지 백서 (2012))

발전차액지원제도(FIT)는 특정 에너지 공기업이나 발전 사업자를 대상으로 하는 것이 아니라, 다수의 민간 신재생에너지 발전 사업자까지 포함해서 정부가 매년 신재생에너지 보급을 위해 발전 보조금을 지불하는 제도입니다. 신재생에너지 가운데서도 경제성이 낮아 아직 발전단가가 매우 높은 태양광발전이나 연료전지 발전에 대한 기준 가격을 매년 정해, 일반 평균 발전 단가를 제외한 나머지 차액만큼을 사업자에게 지원해 줌으로써 다양한 신재생에너지를 활성화시키기 위한 제도입니다.
 
 우리 정부는 2001년 10월부터 FIT를 도입하였으며, 2010년 3월 18일 신재생에너지 의무할당제도(RPS)를 규정한 '신에너지 및 재생에너지 개발, 이용, 보급 촉진법' 개정안이 국회 본회의에서 통과됨에 따라 FIT는 2011년 말까지만 존속하게 되었습니다. 이에 우리 정부는 2012년부터 발전차액지원제도(FIT)를 신재생에너지 의무할당제(RPS)로 전환하기로 결정하였습니다. 신재생에너지 의무할당제(RPS)는 일정 규모 이상의 발전사업자에게 총 발전량 중 일정량 이상을 신재생에너지 전력으로 공급하도록 의무화하는 제도로서, "자발적 신재생 에너지 공급협약(Renewable Portfolio Agreement)"보다 한 단계 위의 제도입니다.

한편, 우리 정부는 지자체, 관련기관 등 민관합동 의견을 수렴하여 2017년12월 '재생에너지 3020 이행계획'을 발표하였으며, 2030년까지 재생에너지 발전량 비중을 20%까지 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다. 동 이행계획안에 따르면 2030년까지 재생에너지 누적 설비용량을 63.8GW까지 보급할 계획이며, 신규 설비용량의 약 63%를 태양광 에너지로 보급할 계획입니다.

[2030년 재생에너지 발전비중 및 설비용량 목표]

재생에너지 발전 계획.jpg
재생에너지 발전 계획

(출처 : 산업통상자원부, 재생에너지 3020 이행계획(안))

이와 같이 태양광 산업은 국가의 태양광 정책 변화 및 유엔의 기후변화 협약 등에 따라 태양광 수요가 직접적인 영향을 받는 특성을 가지고 있습니다. 최근 태양광 설치가 가장 활발했던 미국, 중국, 인도 등의 태양광 수요는 계속해서 증가할 것으로 예상되며, 우리나라를 비롯한 동남아시아 및 중남미, 중동 등에서의 수요도 빠르게 증가할 것으로 기대하고 있습니다. 하지만, 태양광 관련 정책의 변동에 따라서 태양광 산업의 성장은 언제든지 둔화될 수 있으며, 당사의 영업 성과에도 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 있다는 점 유의하시기 바랍니다. 

나. 파리기후협약 미이행 위험

2015년 12월 우리나라 정부가 참여한 제21차 파리 기후변화협약 당사국총회(COP21)에서 신기후변화체제인 파리 기후협약이 채택되었습니다.

파리 기후협약은 각 국가가 국가별 기여방안을 스스로 정하여 매 5년마다 상향된 감축 목표를 제출하도록 하고, 국가 온실가스 인벤토리, 감축목표 달성 경과 등을 의무적으로 보고하도록 규정하고 있으며, 5년 단위로 파리 기후협약 이행 전반에 대한
국
제사회 공동 차원의 종합적인 이행점검(Global Stocktaking)을 통해 신기후체제의 지속적인 발전 및 투명성을 제고하게 됩니다. 우리 정부도 2015년 6월 온실가스 감축목표로 2030년 총 국가 배출량 전망치(BAU) 대비 37%를 감축하겠다는 내용의 국가별 기여방안(INDC)을 UN에 제출하였습니다. 그러나 파리 기후협약은 온실가스 감축 계획안을 제출하고 정기적으로 검토를 받는 것에 대해서는 구속력이 있으나,

당사국의 감축 목표 설정과 이행엔 국제법적 구속력이 없기 때문에 각 당사국들의 온실가스 감축 목표 설정 수준 및 실제적인 이행에 따라 태양광 산업이 위축될 수 있는 위험이 있습니다.

각 국가의 태양광 정책과 온실가스 감축을 위한 전 세계적인 노력 역시 향후 태양광 산업의 수요 등 전망을 할 수 있는 중요한 이슈입니다. 2015년 12월 우리나라 정부가 참여한 제21차 파리 기후변화협약 당사국총회(COP21)에서 신기후변화체제인 파리 기후협약이 채택되었습니다.

파리 기후협약은 1997년 제3차 교토 기후변화협약 당사국총회(COP3)에서 채택되었던 교토의정서의 문제점인 일부 선진국들만이 온실가스 감축의무를 부담하고, 우리나라를 포함한 개발도상국은 감축의무에서 면제되며, CO2 배출량 1, 2위 국가인 중국(26%)과 미국(16%) 역시 감축의무를 부담하지 않는 한계를 극복하는 기반을 마련했다는 점에서 의미가 있습니다. 
 
 파리 기후협약은 각 국가가 국가별 기여방안을 스스로 정하여 매 5년마다 상향된 감축 목표를 제출하도록 하고, 국가 온실가스 인벤토리, 감축목표 달성 경과 등을 의무적으로 보고하도록 규정하고 있으며, 5년 단위로 파리 기후협약 이행 전반에 대한 국제사회 공동 차원의 종합적인 이행점검(Global Stocktaking)을 통해 신기후체제의 지속적인 발전 및 투명성을 제고하게 됩니다. 교토의정서와 파리 기후협약의 핵심내용을 비교하면 다음과 같습니다.

[교토의정서와 파리 기후협약 비교]

구분

교토의정서

파리 기후협약

개최국

일본 교토
 제3차 당사국총회

프랑스 파리
 제21차 유엔 기후변화협약 당사국총회

채택

1997년 12월 채택, 2005년 발효

2015년 12월 12일 채택

대상국가

주요 선진국 37개국

195개 협약 당사국

적용시기

2020년까지 기후변화 대응방식 규정

2020년 이후 신(新)기후체제

목표 및
 주요내용

- 기후변화의 주범인 주요 온실가스 정의
 - 온실가스 총 배출량을 1990년 수준보다 평균 5.2% 감축
 - 온실가스 감축 목표치 차별적 부여
 (선진국에만 온실가스 감축 의무 부여)
 - 미국의 비준 거부, 캐나다의 탈퇴, 일본·러시아의 기간 연장 불참 등 한계점이 드러남

- 지구 평균온도의 상승폭을 산업화 이전과 비교해 섭씨 2도보다 훨씬 작게 제한하며, 섭씨 1.5도까지 제한하는데 노력
 - 온실가스를 좀 더 오랜기간 배출해온 선진국이 더 많은 책임을 지고 개발도상국의 기후변화 대처를 지원
 - 선진국은 2020년부터 개발도상국의 기후변화 대처 사업에 매년 최소 1천억불 지원
 - 선진국과 개발도상국 모두 책임을 분담하며 전세계가 기후 재앙을 막는데 동참
 - 협약은 구속력이 있으며, 2023년부터 5년마다 당사국이 탄소 감축 약속을 지키는지 검토

(출처 : AFP통신, 하이투자증권 리서치센터 (2015.12))

[파리 기후협약 감축목표]

국가

감축목표

중국

2005년 1인당GDP 대비 60~65%

미국

2005년 배출량 대비 26~28%(2025년까지)

EU(28개국)

1990년 배출량 대비 40%

인도

2005년 1인당 GDP 대비 33~35%

러시아

1990년 배출량 대비 25~30%

일본

2013년 배출량 대비 26%

캐나다

2005년 배출량 대비 30%

멕시코

2030년 배출전망치 대비 25~40%

한국

2030년 배출전망치 대비 37%

(출처 : 각국 제시 목표)

우리나라의 경우 온실가스 배출량이 세계 7위 수준으로 온실가스 감축에 관한 국제적인 압력을 지속적으로 받아왔고, 정부는 이미 지난 2015년 6월 온실가스 감축목표로 2030년 총 국가 배출량 전망치(BAU) 대비 37%를 감축하겠다는 내용의 국가별 기여방안(INDC)을 UN에 제출하였습니다. 온실 가스 감축안 제출은 석유, 석탄 등 화석연료 사용을 줄이고 이산화탄소 농도를 줄일 수 있는 태양광, 풍력 등 신재생에너지 시장이 더 확대될 수 있는 원동력이 되어 당사가 영위하는 사업의 성장성에도 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.

그러나 파리 기후협약은 온실가스 감축 계획안을 제출하고 정기적으로 검토를 받는 것에 대해서는 구속력이 있으나, 당사국의 감축 목표 설정과 이행엔 국제법적 구속력이 없기 때문에 각 당사국들의 온실가스 감축 목표 설정 수준 및 실제적인 이행에 따라 태양광 산업의 성장성에 미치는 영향이 달라질 수 있습니다.

중국에 이어 세계 탄소 배출량 2위 국가인 미국은 2017년 6월 도널드 트럼프 미국 대통령에 의해 미국이 파리 기후변화 협정을 탈퇴할 것이라고 공식 선언하였습니다. 이에 따라, 향후 미국은 셰일오일, 셰일가스 증산 등 전통적 에너지 자원 개발 확대에 나설 것으로 전망되며, 미국내 태양광, 풍력 등 친환경 에너지 산업의 위축은 불가피할 것으로 판단됩니다. 협약 탈퇴 절차, 미국 중앙정부 대비 주정부의 에너지 정책 자립도 및 미국의 이와 같은 결정에 대한 세계적 반응 등을 고려하였을 때, 해당 정책 방향의 구체적인 실현 시기와 영향력은 합리적으로 예측할 수 없으나 태양광 산업이 위축될 위험이 존재하며, 이는 당사의 영업 환경에 부정적인 영향을 초래할 수 있는 위험이 있습니다.

다. 태양광 발전 단가 하락 지연에 따른 성장 둔화 위험

공급 과잉에 따른 태양광 제품 가격의 하락은 태양광 업체에게는 실적 둔화로 이어졌지만, 장기적인 태양광 산업의 성장 측면에서는 태양광 발전 단가를 낮추어 타 발전원과 경쟁할 수 있는 수준에 도달하게 해주는 긍정적인 측면도 있습니다.
Grid Parity는 태양광으로 전기를 생산하는 단가와 화석연료를 사용하는 기존 화력발전 단가가 동일해지는 균형점을 의미하는 것으로 Grid Parity가 달성될 경우 태양광 발전의 수요는 지속적으로 증가할 수 있으며, 다양한 사업모델의 출현을 가능하게 하고 분산전원 시장 성장을 가속화하는 등 태양광 업황에 긍정적인 영향을 끼칠 것으로 예상됩니다. 하지만,

각
국의 노력에도 불구하고 태양광발전 Grid Parity 도달은 더디게 진전될 수 있으며, 이러한 Grid Parity 도달 지연이 국내 태양광 발전 산업 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 있습니다.

공급 과잉에 따른 태양광 제품 가격의 하락은 태양광 업체에게는 실적 둔화로 이어졌지만, 장기적인 태양광 산업의 성장 측면에서는 태양광 발전 단가를 낮추어 타 발전원과 경쟁할 수 있는 수준에 도달하게 해주는 긍정적인 측면도 있습니다.

[주요 발전에너지원별 LCOE 추이]

(단위: USD/MWh)

lcoe 추이.jpg
lcoe 추이

(출처 : Lazards)

(주) LCOE (균등화발전비용, Levelized Cost of Energy, 발전설비의 총투자비용/총발전량) : 기존의 정산단가에는 포함되어 있지 않았던 대기오염 및 온실가스 대책비용, 계통 대책비용 사고위험 대응비용 등 외부비용까지 반영한 광의의 발전비용으로 국제 공인 계산방식

신재생에너지 발전원별 LCOE추이를 살펴보면 태양광에너지는 2009년 이후 감소폭이 여타의 신재생에너지보다 압도적으로 큰 것으로 나타났으며, 2017년 기준 원자력 및 석탄ㆍ천연가스보다 낮은 수준을 기록하였습니다.

원자력은 일본의 후쿠시마 원전사고 이후 사회적 비용의 증가로 LCOE가 증가 추세에 있으며, 석탄 역시 환경 비용의 증가로 2011년 대비 2017년까지 소폭 반등한 것으로 나타났습니다. 태양광의 경우 오염 비용이 실제로 거의 발생하지 않기 때문에 제품 가격 하락으로 경쟁력이 강화되고 있으며, 이로 인해 태양광 설치 수요가 증가할 가능성이 존재합니다.

[발전원별 발전단가 전망]

주요 원별 발전단가 비교.jpg
주요 원별 발전단가 비교

(출처 : Bloomberg New Energy Finance, 신재생에너지백서 2018)

BNEF(Bloomberg New Energy Finance)에 따르면 2014년말 기준 발전원별 국제 평균 발전단가는 kWh당 태양광 140원, 풍력 90원, 석탄 60원, 가스 70원, 원자력 120원으로 평가됩니다. 물론, 각국의 여건과 정책에 따라서 기술별 발전단가는 큰 편차를 보이고 있으며, 한국은 국제 평균과 비교하면 원자력의 발전단가는 매우 낮지만 가스발전의 단가는 상당히 높은 편입니다. 미국은 태양광 보급 확대를 위한 썬샷 계획(Sunshot Initiative Project)을 추진 중인 바, 현재 kWh당 10센트인 대규모 태양광 설비의 발전단가를 2020년까지 6센트로 낮추어 태양광 보급을 촉진하겠다는 계획입니다.

태양광 산업은 정부 보조가 아닌 자체 성장을 위해 Grid Parity 달성이 필수적입니다. Grid Parity는 태양광으로 전기를 생산하는 단가와 화석연료를 사용하는 기존 화력발전 단가가 동일해지는 균형점을 의미하는 것으로 Grid Parity가 달성될 경우 태양광 발전의 수요는 지속적으로 증가할 수 있습니다.

Grid Parity의 도래는 다양한 사업모델의 출현을 가능하게 할 것이며, 분산전원 시장 성장을 가속화하는 등 태양광 업황에 긍정적인 영향을 끼칠 것으로 예상됩니다. 2020년에는 태양광과 풍력의 발전원가가 화력발전과 비슷한 수준에 이를 것으로 전망되고 있으나, 국가별ㆍ지역별 및 환경적인 편차를 고려하였을 때 전반적인 태양광발전 Grid Parity 도달은 2020년보다 더 늦어질 수도 있으며, 이러한 Grid Parity 도달 지연이 국내 태양광 발전 산업 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 있습니다.

라. 유가하락으로 인한 태양광 발전 수요 감소 위험

태양광산업은 기존 화석연료를 기반으로 한 발전산업을 대체하고자 하는 필요성에 의해 발전을 진행해온 산업분야입니다.
각 국의 원유 관련 정책, 원유 수급 등은 지속적으로 태양광산업 및 기타 신재생에너지 산업의 변동에 영향을 미쳐왔으며, 더불어 글로벌 수출업황에도 영향을 주고 있는 상황입니다.
유가가 하락할 경우 정부와 기업 모두 수익성에 입각해 태양광발전에 대한 수요가 줄어들 가능성
이 있으며, 이 경우 태양광 산업 전체에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
2018년 하반기에 유가가 급락하면서 발전원으로서의 석탄, 천연가스 등의 연료 가격 경쟁력이 강화되고 있으며, 이에 따른 신재생에너지의 가격경쟁력이 약화되어 수요 감소로 이어질 수 있습니다.

이 경우 태양광 발전단가의 상대적 매력도 약화로 태양광발전산업에 부정적 영향을 미칠 위험이 있습니다.

당사가 영위하고 있는 태양광산업은 기존 화석연료를 기반으로 한 발전산업을 대체하고자 하는 필요성에 의해 발전을 진행해온 산업분야입니다. 각 국의 원유 관련 정책, 원유 수급 등은 지속적으로 태양광산업 및 기타 신재생에너지 산업의 변동에 영향을 미쳐왔으며, 더불어 글로벌 수출업황에도 영향을 주고 있는 상황입니다. 유가가 하락할 경우 정부와 기업 모두 수익성에 입각해 태양광발전에 대한 수요가 줄어들 가능성이 있으며, 이 경우 태양광 산업 전체에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[WTI 가격추이]

(단위 : 달러/배럴)

유가 추이.jpg
유가 추이

(출처 : 뉴욕상업거래소 기준)

글로벌 금융위기 이후 국제 유가는 경기회복세와 더불어 상승하며 100달러 내외 수준을 보여왔으나, 2014년 말 유가는 세계경제의 완만한 흐름과 지정학적 불확실성의 약화, OPEC(석유수출국기구)의 감산 협의 실패, 셰일가스 공급 확대 등으로 초과 공급 상태에 놓이며 급격히 하락했습니다.

2014년 말 유가는 세계경제의 완만한 흐름과 지정학적 불확실성의 약화, OPEC(석유수출국기구)의 감산 협의 실패, 셰일가스 공급 확대된 상태에서 경기 침체 지속 등으로 수요가 감소하여, 초과공급 상태에 놓이며 급격히 하락했습니다. 2015년에는 유가가 2014년 평균 가격의 절반으로 하락하여 배럴당 40~50달러대를 형성하였는데, 당시 세계 실물경기의 회복세가 빠르지 않을 것이라는 점과 이란-서방 6개국(미국ㆍ영국ㆍ프랑스ㆍ러시아ㆍ중국ㆍ독일) 간의 핵협상이 타결됨에 따라 원유 공급과잉 우려가 커지고 미국 셰일오일 생산 회복세 등에 대한 예상이 반영되었던 것으로 판단됩니다.
 
 2016년 1월 16일 이란에 대한 경제제재가 공식적으로 해제된 이후 유가는 공급량 증가에 대한 우려로 WTI 기준 $26.21/Bbl까지 하락하였습니다. 하지만, 지속되는 저유가로 인한 주요 산유국들의 재정적자 심화에 따른 원유 생산 동결 기대, 미국연방준비제도 기준금리 동결로 인한 달러 약세 등으로 인해 유가는 한 달여 만에 약 50% 상승, $41.52/Bbl까지 회복했습니다.

[석유수출국기구(OPEC) 및 사우디아라비아 원유 생산량 추이]

(단위 : 백만배럴/일)

원유생산량 추이.jpg
원유생산량 추이

(출처 : 유안타증권)

2016년 하반기는 OPEC회원국들의 감산 합의에 의해 유가가 급등하였습니다. 2016년 11월 30일 오스트리아 빈에서 열린 OPEC 171차 정기총회에서 OPEC회원국들이 하루 산유량을 3,250만 배럴로 줄이기로 최종 합의하였으며, 이는 9월 감산 합의에서 제시된 범위 중 가장 낮은 수치에 해당합니다.

2017년 5월 25일 오스트리아에서 개최된 OPEC 정기총회에서 원유생산량 감축을 2018년 3월까지 9개월 연장을 결정하였으며, 2018년 6월 29일 미국이 아시아와 유럽의 동맹국들에게 오는 11월까지 이란산 원유 수입을 중단하라는 압박을 시작하면서 공급 위축에 대한 우려로 유가는 지속적으로 상승하였습니다.

2018년 6월에 개최된 OPEC 회의에서 OPEC과 비(非)OPEC 24개국이 감산량 목표를 유지하며 150~180%에 육박했던 감산이행률을 2018년 7월 1일부터 100%까지 낮추기로 합의하면서 2018년 말까지 일일 생산량을 OPEC은 38.2만배럴 비(非)OPEC은 13.8만 배럴 증산할 예정이었으나, 산유국들은 지속되는 유가하락의 부담을 견디지 못하고 12월에 개최된 OPEC회의에서 회원국들은 80만 배럴을, 비(非)OPEC 산유국들은 40만 배럴을 감축하기로 합의했습니다. 이는 산유국들이 미국 셰일오일 생산 확대에 따른 공급 과잉을 해소하기 위해 감산에 나섰던 2017년 1월 이후 가장 큰 감소폭입니다.

이와 같이 2018년 하반기에 유가가 급락하면서 발전원으로서의 석탄, 천연가스 등의 연료 가격 경쟁력이 강화되고 있으며 이에 따른 신재생에너지의 가격경쟁력이 약화되어 수요 감소로 이어질 수 있습니다. 이 경우 태양광 발전단가의 상대적 매력도 약화로 태양광발전산업에 부정적 영향을 미칠 위험이 있습니다.

마. 판매단가 하락 위험

당사는 태양광시스템 중 전력변환장치인 태양광인버터를 생산하고 있으며, 1MW 이상의 대용량 태양광인버터를 발전소에 납품하는 것을 주요 목표시장으로 삼고 있습니다.
대용량 태양광인버터는 상대적으로 높은 기술력이 필요해 당사를 비롯한 소수의 회사가 경쟁하고 있으며, 납품단가도 비교적 높은 편
입니다. 가격보다는 제품의 신뢰성이 경쟁의 핵심이며, 신뢰성이 검증된 제품을 확보하고 있는 업체들끼리는 가격 및 사업성으로 경쟁을 하게 됩니다.

하지만, 태양광발전 산업이 성장하면서
시
장내 경쟁기업들이 보다 공격적으로 기술 개발에 투자를 하거나, 가격 인하를 통한 시장 내 점유율 확대 등을 모색할 수 있습니다. 이와 같이 경쟁이 심화될 경우 당사는 가격 경쟁력을 유지하기 위해 판매단가 인하 압력에 노출될 수 있으며, 이로 인해 영업실적이 악화
될 수 있습니다.

당사는 태양광시스템 중 전력변환장치인 태양광인버터를 생산하고 있으며, 1MW 이상의 대용량 태양광인버터를 발전소에 납품하는 것을 주요 목표시장으로 삼고 있습니다. 일반적으로 태양광인버터 시장은 단일 인버터 용량 100kW를 기준으로 대용량과 중ㆍ소용량 인버터로 구분하고 있습니다. 대용량 태양광인버터는 주로 발전사업자용으로 사용되며, 중ㆍ소용량 태양광인버터는 관공서나 상업시설, 가정용으로 사용되고 있습니다.

 중ㆍ소용량 태양광인버터는 비교적 기술력이 낮아 다수의 중소업체들이 제조하고 있으며, 경쟁 심화에 따라 가격경쟁력이 중요해지면서 수익성이 악화되고 있습니다. 반면, 대용량 태양광인버터는 상대적으로 높은 기술력이 필요해 당사를 비롯한 소수의 회사가 경쟁하고 있으며, 납품단가도 비교적 높은 편입니다. 가격보다는 제품의 신뢰성이 경쟁의 핵심이며, 신뢰성이 검증된 제품을 확보하고 있는 업체들끼리는 가격 및 사업성으로 경쟁을 하게 됩니다.

2018년의 경우 총 2,027MW의 태양광발전설비가 설치되어 2017년 대비 큰 폭으로 성장하였으며, 1MW 미만의 태양광발전설비가 2017년 대비 67% 가량 증가하여 2018년 태양광시장의 성장을 견인하였습니다. 시장의 확대와 더불어 중ㆍ소용량 태양광인버터 제품의 품질과 기술 수준이 높아지면서, 소수의 대용량 태양광인버터 대신 다수의 중ㆍ소용량 태양광인버터를 사용하기도 하는 등 시장내 경쟁은 더욱 치열해지고 있습니다.

[연도별 태양광발전 신규 설치량]

구분
2016년
2017년
2018년

총 설치량
909 MW
1,362 MW
2,027 MW

1MW 미만
718 MW
1,009 MW
1,682 MW

1MW 이상
191 MW
353 MW
345 MW

앞서 언급한 바와 같이 태양광 전력변환장치는 가격보다는 제품의 신뢰성이 선택의 가장 주요한 기준이 되며, 신뢰성이 검증된 제품을 확보하고 있는 업체들끼리는 가격 및 사업성으로 경쟁을 하게 됩니다. 당사는 끊임없는 기술개발 노력을 통해 멀티스트링 방식 등 시장을 선도하는 기술력을 보유하고 있으며, 국내 태양광 전력변환장치 시장에서 오랜 기간 기술 경쟁력을 통해 사업을 영위해 온 전문기업입니다. 다양한 제품군으로 시장에서 신뢰를 공고히 다져왔으며 기술경쟁력을 바탕으로 시장 변화에 발빠르게 대응하고 있습니다.

하지만, 태양광발전 산업이 성장하면서
시
장내 경쟁기업들이 보다 공격적으로 기술 개발에 투자를 하거나, 가격 인하를 통한 시장 내 점유율 확대 등을 모색할 수 있습니다. 이와 같이 경쟁이 심화될 경우 당사는 가격 경쟁력을 유지하기 위해 판매단가 인하 압력에 노출될 수 있으며, 이로 인해 영업실적이 악화
될 수 있습니다.

바. RPS 제도 변동에 따른 수요 감소의 위험

2017년 국내 태양광시스템 신규 보급용량 및 증설 용량은 1.36GW에 달하고 있으며, 총 누적용랑은 5.83GW로 전체 신재생에너지 중에서 37%를 점유하고 있습니다.
국내 태양광 수요의 90% 이상은 발전사의 RPS(Renewable Portfolio Standard: 신재생에너지 공급의무화제도)를 통해 발생하고 있습니다. RPS란 신재생에너지 보급 확대를 위해 일정 규모 이상의 발전 사업자(공급 의무자)들이 전체 발전량의 일정량 이상을 신재생에너지로 발전할 것을 의무화한 제도입니다. 정부는

태양광발전 투자 활성화를 위하여 장기고정가격 계약 의무화제도, 한국형 FIT 제도 등을 활용하고 있으며, 태양광발전 사업자들의 수익성을 높이는데 기여하고 있습니다. 이러한 RPS 등의 제도적 보조를 통하여 국내 태양광시스템 신규 보급은 성장하고 있지만,
정
부의 제도 변화에 따라 태양광 산업의 수익성이 낮아질 위험이 있으며, 이는 당사의 영업성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재합니다.

최근 여름철의 블랙아웃 현상, 지구온난화에 대한 우려와 준비, 탈원전 기조 등에 의해 국내 신재생에너지 산업은 급격하게 성장하고 있습니다. 한국에너지공단 신재생에너지센터에서 발표한 2017년 국내 태양광시스템 신규 보급용량 및 증설 용량은 1.36GW에 달하고 있으며, 총 누적용랑은 5.83GW로 전체 신재생에너지 중에서 37%를 점유하고 있습니다.

국내 태양광 수요의 90% 이상은 발전사의 RPS(Renewable Portfolio Standard: 신재생에너지 공급의무화제도)를 통해 발생하고 있습니다. RPS란 신재생에너지 보급 확대를 위해 일정 규모 이상의 발전 사업자(공급 의무자)들이 전체 발전량의 일정량 이상을 신재생에너지로 발전할 것을 의무화한 제도입니다.

현재 정부는 50만kW이상 발전사업자에 대하여 공급의무자로 선정하며, 선정된 공급의무자는 개별적으로 의무공급량을 할당받습니다. 해당 공급의무자는 할당받은 의무공급량에 대하여 공급인증서(REC)를 확보하여 이를 정부에 제출함으로써 이행하게 됩니다. 발전사업자가 공급인증서를 확보하는 방법에는 자체적으로 신재생에너지 발전소를 건설하여 REC를 조달하는 방법(자체 조달)과 REC 거래시장에서 구매하는 방법(외부 조달)이 존재합니다.

[연도별 국내 태양광 설치용량 현황]

정책

연도별 설치용량 (kW)

2014년

2015년

2016년

2017년 (비중)

건물지원

5,043

5,800

3,261

6,524 (0.55%)

지역지원

11,947

14,016

12,109

12,077 (1.02%)

주택지원

22,337

20,984

27,358

23,274 (1.97%)

융복합지원

6,105

4,801

7,067

5,639 (0.48%)

태양광대여

6,018

8,568

7,971

15,882 (1.34%)

RPS

865,228

985,634

803,842

1,120,797 (94.65%)

합계(kW)

916,678

1,039,803

861,608

1,184,193 (100.0%)

(출처 : 한국태양광협회)

RPS 제도에 의해 공급 의무자들은 총 발전량의 일정 비율로 정해진 공급 의무량을 직접 신재생에너지를 생산하거나 다른 신재생에너지 공급자들로부터 구매함으로써 충족하고 있습니다. 이로 인하여, 신재생에너지 공급자들은 생산한 전력을 한국전력에 판매해 올리는 수익 이외에도 신재생에너지 설비를 이용해 전력을 생산했음을 인증하는 REC(Renewable Energy Certificate: 신재생에너지 공급인증서)를 공급의무자에게 판매함으로써 이중으로 수익을 올리게 됩니다.

REC 판매 수익에는 가중치라는 개념이 있으며, 이는 환경, 기술개발 및 산업 활성화에 미치는 영향, 발전원가, 부존잠재량, 온실가스 배출 저감에 미치는 효과 등을 고려해 REC 판매수익에 인센티브로서 반영되는 가중치를 뜻합니다. 한국전력에의 전력 판매 수익에는 SMP(계통한계가격)라는 개념이 있으며, 이는 한국전력이 신재생에너지 공급자들로부터 전력을 구매하는 단가를 의미합니다.

따라서, 신재생에너지 발전 사업자들의 총 매출은 [SMP * 발전량 + REC * 가중치 * 발전량]으로 정리할 수 있습니다.

[신재생에너지 공급의무화(RPS)제도 추진 체계]

rps추진체계

주1) 공급인증서(REC) : 신재생에너지 설비로부터 전기를 생산/공급하였음을 증명하는 인증서로 MWh의 전력량 단위에 가중치를 곱하여 산정
주2) 가중치 : 에너지원별로 균형 발전을 도모하기 위해 발전원가 등을 고려하여 공급인증서 발급시 반영하는 가치로써, ① 환경, 기술개발 및 산업활성화에 미치는 영향 ② 발전원가 ③ 부존잠재량 ④ 온실가스 배출 저감에 미치는 효과 ⑤ 전력수급의 안정에 미치는 영향 ⑥ 지역주민의 수용 정도 등을 고려하여 정함

(출처: 2018 신재생에너지백서)

2018년에는 정부의 재생에너지 3020 이행계획이 본격적으로 진행됨에 따라 상반기에만 1.34GW의 태양광이 보급되었습니다. 이는 정부가 태양광발전 투자 활성화를 위하여 2017년부터 계약기간 20년의 장기고정가격 계약 의무화제도를 통해 RPS 의무공급기관들이 SMP와 RPS 가격을 합산한 고정 가격으로 장기간 발전사업자와 구매계약을 맺도록 한데에서 기인한 것입니다. 또한 일정 규모 이하의 소규모 태양광을 위하여 별도의 REC 거래절차 없이 발전공기업이 고정가격(SMP+REC)으로 전량 구매하는 '한국형 FIT 제도'를 본격 시행하면서 농가와 개인사업자를 중심으로 한 설치 물량이 올해부터 본격적으로 확대될 것으로 기대되고 있어 계속적으로 설치량이 증가할 것으로 예상됩니다.

이와 같이 정부의 RPS를 비롯한 다양한 제도적 보조를 통하여 태양광발전사업자의 수익성이 확보되고 있으며, 이는 태양광발전시스템 신규 설치의 증가로 이어지고 있습니다. 하지만, 이와 반대로 정부의 제도적 보조가 변동될 경
우,
태양광 발전 산업의 수익성이 낮아질 위험이 있으며 이는 당사의 영업성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험
이 존재합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

사. 대체 신재생에너지 성장 위험

신재생에너지를 새로운 성장동력 산업으로 육성하기 위한 정부의 다양한 지원정책이나 의무화 정책은 태양광 산업에 긍정적인 효과를 가져다 주고 있으며, 향후 지속적 성장이 가능할 것으로 기대하고 있습니다. 하지만,
이
러한 정책은 태양광 뿐만 아니라 다양한 다른 신재생에너지에도 동일하게 적용되는 것이기 때문에, 향후 다른 신재생에너지에서 효율성을 높이고 발전사업자들의 수익성이 개선될 경우 태양광 발전 산업이 축소되어 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재합니다.

당사는 전력변환기술 기반의 신재생에너지 전문기업으로, 태양광발전(Photovoltaic Power Generation) 시스템과 ESS(Energy Storage System)의 구성요소인 전력변환장치(Power Conversion System, PCS)를 자체 개발, 제조, 판매하는 사업과 태양광발전 시스템 및 ESS의 설계(Engineering), 기자재 조달(Procurement), 공사(Construction) 등을 일괄적으로 제공하는 EPC사업을 함께 진행하고 있습니다. 

당사의 전방산업은 태양광 발전 산업이므로, 신재생에너지를 새로운 성장동력 산업으로 육성하기 위한 정부의 지원정책이나 의무화 정책은 당사의 영업성과에 긍정적으로 작용하고 있습니다. 하지만, 정부의 정책은 태양광 뿐만 아니라 다양한 에너지원에 포괄적으로 적용되는 것이므로 정부의 신재생에너지 정책을 준수하기 위해서 반드시 태양광 에너지를 사용해야 하는 것은 아닙니다.

신재생에너지 시장은 화석에너지의 고갈문제, 기후변화 등의 환경문제, 개발도상국의 에너지소비 증가 등으로 인하여 급격하게 성장하고 있습니다. 특히 태양광은 신재생에너지원 중 기술개발이 가장 빠르게 이뤄져 지속적이고 가파른 성장이 기대되는 에너지원입니다. 2017년 기준 세계 전력생산에서 재생에너지가 차지하는 비중은 26.5%이며, 그 중 태양광 전력 생산량은 1.9%로 추정하고 있습니다.

[세계 전기 생산량 중 신재생 에너지 비율]

신재생에너지 비중.jpg
신재생에너지 비중

(출처: REN21, GSR2018 : Estimated Renewable Energy Share of Global Electricity Production, End-2017, 2018년)

태양광 발전은 무한정, 무공해 태양 에너지를 이용하기 때문에 연료비가 불필요하고 대기오염 및 폐기물의 발생이 없다는 특성이 있습니다. 또한, 타 신재생에너지 시설 설비에 비해 유지보수가 간편하고, 태양전지의 수명이 20년 이상으로 장기간 운용이 가능하여 매우 경제적이라는 장점을 보유하고 있습니다.

한국에너지공단에서 발행한 2018 신재생에너지 백서에 따르면 세계 태양광발전 시스템 설치시장은 2004년 1GW를 초과한 이후 43% 이상의 폭발적인 CAGR(Compound Annual Growth Rate: 복합 연평균 성장률)을 나타내며 급성장하여 왔고 2015년에 약 50GW를 초과하는 시장규모에 이르렀습니다. 이로써 2015년 전세계 누적설치용량은 227GW를 기록하며 2012년 100GW를 초과한 이후 3년 만에 2배 이상 설치되었습니다.

[세계 태양광발전 시스템 보급 현황]

세계 태양광발전 보급 현황.jpg
세계 태양광발전 보급 현황

(출처: IEA PVPS(국제에너지기구 태양광발전분과), Snapshot of Global Photovoltaic Markets, 2018)

국내에서도 신재생에너지 시장은 점차 활성화되어 가고 있으며, 정부는 「제8차 전력수급기본계획」에서 관련규제 완화와 추가 인센티브 제공을 통해 재생에너지 발전 비중을 2017년 6.2%에서 2030년 20.0%까지 확대하겠다는 구체적인 정책목표를 제시하였습니다. 

[연도별 태양광에너지 보급 전망 2017~2031]

(단위 : MW)

신재생에너지 보급전망.jpg
신재생에너지 보급전망

(출처: 산업통상자원부 8차전력수급기본계획)

이와 같이 신재생에너지 활성화를 위한 다양한 지원정책이나 의무화 정책은 태양광 산업에 긍정적인 효과를 가져다 주고 있으며, 향후 지속적 성장이 가능할 것으로 기대하고 있습니다. 하지만, 이러한 정책은 태양광 뿐만 아니라 다양한 다른 신재생에너지에도 동일하게 적용되는 것이기 때문에, 향후 다른 신재생에너지에서 효율성을 높이고 발전사업자들의 수익성이 개선될 경우 태양광 발전 산업이 축소되어 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

가. 수익성 악화 위험

당사의 2017년 매출액은 37,900백만원으로 2016년 대비 -22.9% 감소하였으나, 이후 2018년 매출액은 2017년 대비 43.3% 증가한 54,327백만원을 기록하여 큰 폭으로 회복하는 모습을 보여주고 있습니다. 당사의 매출은 제ㆍ상품매출과 공사수익, 기타수익으로 구성되어 있으며, 공사수익은 당사가 태양광발전시스템을 구축해주는 사업으로 프로젝트의 인허가 기간 및 정부 정책 등 가변요소에 따라 공사시기가 변동되는 특성이 있어 연도별 매출액의 변동폭이 큰 편입니다.
한편, 당사의 매출원가율은 79.2% ~ 83.6% 수준으로 공사원가율이 약 95% 수준으로 높은 편입니다. 이러한 사유로
총 매출액 중 공사수익이 차지하는 비중 변동에 따라 연도별 매출원가율이 변동되며, 각 매출 구분별 원가율은 매년 유사한 수준입니다. 한편,
1분기는 겨울 시즌으로 태양광발전시스템 공사가 타 분기 대비 진행되는 건수가 적으며, 이로 인해 이익률 기여도가 높은 태양광 전력변환장치의 매출도 타 분기 대비 상대적으로 규모가 작은 계절적 특성이 존재합니다. 이러한 계절성으로 인해 2019년 1분기의 경우 영업이익률이 2.4%로 감소되는 모습을 보이고 있습니다. '재생에너지 3020 이행계획'에 따라 당사가 사업을 영위하는 태양광시장은 성장세를 유지할 것으로 예상되나, 정부 정책의 방향이 변경될 경우 태양광시장의 규모가 축소될 수 있으며, 이 경우 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다.

당사의 2017년 매출액은 37,900백만원으로 2016년 대비 -22.9% 감소하였으나, 이후 2018년 매출액은 2017년 대비 43.3% 증가한 54,327백만원을 기록하여 큰 폭으로 회복하는 모습을 보여주고 있습니다.

[수익성 지표 추이]

(단위:백만원)

구분

2016년

2017년

2018년

2019년 1분기

매출액

49,166

37,900

54,327

10,613

영업이익

3,779

3,263

5,141

260

영업이익률

7.7%

8.6%

9.5%

2.4%

당기순이익

2,422

2,381

4,294

159

당기순이익률

4.9%

6.3%

7.9%

1.5%

(주) 2016년 수치는 K-GAAP 기준으로 작성하였습니다.

당사의 매출은 제ㆍ상품매출과 공사수익, 기타수익으로 구성되어 있으며, 공사수익의 변동에 따라 연도별 매출이 크게 변동되는 모습을 보이고 있습니다. 공사수익은 당사가 태양광발전시스템을 구축해주는 사업으로 프로젝트의 인허가 기간 및 정부 정책 등 가변요소에 따라 공사시기가 변동되며, 이에 따라 연도별 매출액의 변동폭이 큰 편입니다.

이러한 사유로 2017년에 예정된 일부 프로젝트가 2018년으로 연기되어 진행되었으며, 이로 인해 2017년 공사수익이 큰 폭으로 감소하였습니다. 하지만, 2018년 기준 최근 5년 중 2017년 공사수익이 가장 낮은 수치를 보이고 있으며, 2017년을 제외하곤 매년 100억원 이상의 공사수익을 시현하고 있음을 고려할 때 향후 공사수익 감소로 인한 매출 성장세 감소 가능성은 제한적인 것으로 판단됩니다.

[매출구분별 연도별 내역]

(단위 : 백만원)

구분

2016년

2017년

2018년

2019년 1분기

매출액

비중

매출액

비중

매출액

비중

매출액

비중

제ㆍ상품매출

35,617

72.5%

33,257

87.7%

38,367

70.7%

7,017
66.1%

공사수익

13,494

27.4%

4,500

11.9%

15,833

29.1%

3,563
33.6%

기타수익

55

0.1%

143

0.4%

127

0.2%

33
0.3%

합계

49,166

100.0%

37,900

100.0%

54,327

100.0%

10,613
100.0%

당사의 매출원가율은 79.2% ~ 83.6% 수준으로 2017년과 2018년의 매출원가율은 2016년 대비 개선된 모습을 보이고 있습니다. 당사의 매출은 제ㆍ상품매출과 공사수익, 기타수익으로 구분되며, 공사원가율이 약 95% 수준으로 높은 편입니다. 이러한 사유로 총 매출액 중 공사수익이 차지하는 비중 변동에 따라 연도별 매출원가율이 변동되며, 각 매출 구분별 원가율은 매년 유사한 수준입니다.

[매출구분별 매출원가율 비교]

(단위 : 백만원)

구분

2016년

2017년

2018년

2019년 1분기

제ㆍ상품

매출액

35,617

33,257

38,367

7,017

매출원가

27,575

25,709

28,810

5,496

매출원가율

77.4%

77.3%

75.1%

78.3%

공사

공사수익

13,494

4,500

15,833

3,563

공사원가

12,892

4,317

14,987

3,372

공사원가율

95.5%

95.9%

94.7%

94.6%

당사의 영업이익률은 2016년 7.7%에서 2018년 9.5%로 매년 지속적으로 개선되고 있습니다. 한편, 1분기는 겨울 시즌으로 태양광발전시스템 공사가 타 분기 대비 진행되는 건수가 적으며, 이로 인해 이익률 기여도가 높은 태양광 전력변환장치의 매출도 타 분기 대비 상대적으로 규모가 작은 계절적 특성이 존재합니다. 이러한 계절성으로 인해 2019년 1분기의 경우 영업이익률이 2.4%로 감소되는 모습을 보이고 있습니다.

당사의 재무 성장성은 전방산업인 태양광산업에 많은 영향을 받으며, 태양광시장은 각종 정부 지원 정책에 힘입어 지속적으로 성장해 오고 있습니다. 향후에도 '재생에너지 3020 이행계획'에 따라 태양광시장은 성장세를 유지할 것으로 예상되나, 정부 정책의 방향이 변경될 경우 태양광시장의 규모가 축소될 수 있으며, 이 경우 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다.

나. 재무안정성 위험

당사의
부채비율은 자본 확충 및 꾸준한 영업이익 창출을 통해 2016년 233.9%에서 2019년 1분기 101.8%까지 매년 감소하고 있는 모습을 보이고 있습니다. 이러한 사유로 타 재무안정성 비율도 지속적으로 개선되어
2019년 1분기 기준 차입금의존도 및 유동비율, 당좌비율은 각각 29.8%, 144.9%, 87.8% 수준을 보이고 있습니다. 향후에도 당사의 매출과 이익 등의 지속성 및 성장성을 고려하였을 경우 안정성지표는 개선될 것으로 예상됩니다. 하지만,
경기불황 등 영업환경이 악화되어 수익성 악화로 이어질 경우 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[재무안정성 비율]

(단위 : 백만원, %, 회)

구분

2016년

2017년

2018년

2019년 1분기

동업종 평균

부채비율

233.9%

166.5%

109.1%

101.8%

98.2%

차입금의존도

33.0%

39.9%

29.8%

29.8%

28.6%

유동비율

93.3%

120.6%

143.0%

144.9%

159.7%

당좌비율

62.0%

79.7%

86.0%

87.8%

129.5%

재고자산 회전율

11.7

5.6

7.2

5.3

10.6

매출채권 회전율

4.9

3.5

5.5

4.6

4.9

(주1) 2017년 기업경영분석 ‘C281.전동기, 발전기 및 전기 변환ㆍ공급ㆍ제어 장치’를 참고하였습니다.

(주2) 2016년 재무안정성 비율 중 회전율 수치는 K-GAAP 기준으로 작성하였습니다. 
(주3) 재무안정성 비율 산식

구분
산식

부채비율

(총 부채 ÷ 자기자본) X 100

차입금의존도

(총 차입금 ÷ 총 자산) X 100

유동비율

(유동자산 ÷ 유동부채) X 100

당좌비율

(당좌자산 ÷ 유동부채) X 100

재고자산 회전율

당기 매출액 ÷ 기초/기말 평균 재고자산

매출채권 회전율

당기 매출액 ÷ 기초/기말 평균 매출채권

당사의 부채비율은 2016년 233.9%에서 2019년 1분기 101.8%까지 매년 감소하고 있는 모습을 보이고 있습니다. 2017년 중 벤처금융으로부터 투자받아 신주를 발행하여 약 16억원 가량 자본이 증가하였으며, 꾸준한 영업이익 창출을 통해 지속적으로 부채를 상환해 나감에 따라 부채비율이 개선되고 있습니다. 2019년 1분기 현재 동종업계 평균인 98.2%와 유사한 수준까지 개선되었으며, 당사의 매출과 이익 수준을 고려해 볼 때 부채비율은 점진적으로 개선될 것으로 판단됩니다.

이러한 사유로 2016년부터 2019년 1분기까지 유동비율 및 당좌비율 또한 지속적으로 개선되고 있는 모습을 보이고 있습니다.

[이자보상배율]

(단위:백만원)

구분

2016년

2017년

2018년

2019년 1분기

영업이익

3,779

3,263

5,141

260

이자비용

348

459

576

127

이자보상배율

10.9

7.1

8.9

2.0

차입금의존도의 경우 2017년 39.9% 수준으로 증가한 후 2019년 1분기에 29.8%로 다시 감소하는 모습을 보이고 있으며, 이는 동종업계 평균인 28.6%와 유사한 수준입니다. 2017년의 경우 공장 신축 충당비용 등으로 차입금이 2016년 대비 약 37억원 가량 증가하였으며, 2018년에는 창출된 영업현금흐름으로 차입금을 약 46억원 가량 상환하여 차입금의존도가 감소하였습니다. 이자보상배율 또한 2016년 ~ 2018년 중 7.1 ~ 10.9로 우량한 수준을 보이고 있어 영업이익으로 이자비용을 온전히 부담할 수 있는 상황입니다.

당사의 2016년 재고자산 회전율은 11.7로 타년도 대비 높은 수준을 보이는 바, 이는 K-IFRS 전환 후 미완성공사가 재고자산에 포함되어 K-GAAP 대비 재고자산 금액이 증가되었기 때문입니다. 한편, 당사의 제품은 주문 후 출하까지 약 6 ~ 8주 정도 소요되며, 이로 인해 연말 기준 재고자산 금액은 차년도의 1 ~ 2월 매출 수준에 영향을 받습니다. 2017년말의 경우 태양광 전력변환장치인 ESS PCS 제품이 출시되어 매출이 본격화되던 시점이였으며, 이러한 사유로 2017년 매출액이 타년도 대비 작은 수준임에도 불구하고 재고자산 금액은 상대적으로 커 회전율이 일시적으로 감소하였습니다.

매출채권 회전율은 2016년 및 2018년에 각각 4.9, 5.5의 수준을 보이고 있으며, 이는 동업종 평균과 비교하였을 경우 유사한 수준입니다. 각 사업연도말 매출채권 금액은 11 ~ 12월 매출액 수준과 연동되는 바, 2017년의 경우 총 매출액 규모가 작음에도 불구하고 11 ~ 12월 매출액이 타년도 대비 크게 발생하여 2017년 매출채권 회전율은 일시적으로 낮은 모습을 보이고 있습니다.

한편, 1분기의 경우 타분기 대비 매출이 작은 계절적 특성이 존재하여 2019년 1분기 재고자산회전율 및 매출채권회전율은 감소하는 모습을 보이고 있습니다.

당사의 부채비율 등 안정성지표는 양호한 수준이며, 당사의 매출과 이익 등의 지속성 및 성장성을 고려하였을 경우 안정성지표는 더욱 개선될 것으로 예상되나, 경기불황 등 영업환경이 악화되어 수익성 악화로 이어질 경우 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

다. 매출채권 손상 위험

당사의
2019년 1분기말 기준 매출채권 금액은 10,551백만원으로 6개월 이내 채권이 약 81%, 6개월 초과 채권이 약 19% 수준으로 구성되어 있습니다.
최근 3사업연도말 기준 6개월 초과 매출채권 비중은 약 8 ~ 19% 수준
을 보이고 있는 바, 양호한 거래실적을 보유하고 있는 거래처의 경우 지급기간을 연장해주거나, 민원 등의 사유로 거래처의 태양광발전시스템 공사가 지연되어 매출채권 회수가 길어지는 경우가 존재하기 때문입니다. 당사의 거래처수는 2018년 기준 224개로 분산되어 있어 특정 매출처의 재무적 리스크가 당사에 전가될 가능성은 높지 않으며, 매출채권 부실화 방지를 위한 다양한 노력을 하고 있으나,
향후 거래처의 재무악화 등의 사유로 인해 매출채권의 회수가 원활히 이루어지지 않을 경우 당사의 영업 및 현금흐름에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.

당사의 2019년 1분기말 기준 매출채권 금액은 10,551백만원으로 6개월 이내 채권이 약 81%, 6개월 초과 채권이 약 19% 수준으로 구성되어 있습니다.

[매출채권 내역]

(단위:백만원)

구 분
매출채권
금액
연령분석
대손충당금
설정액

6개월 이내
6개월 ~ 12개월
12개월 초과

금액
비중
금액
비중
금액
비중

2016년
10,584
9,354
88.4%
796
7.5%
433
4.1%
276

2017년
11,602
10,643
91.7%
149
1.3%
810
7.0%
302

2018년
8,994
7,662
85.2%
530
5.9%
802
8.9%
428

2019년 1분기
10,551
8,555
81.1%
1,168
11.1%
828
7.8%
500

최근 3사업연도말 기준 6개월 초과 매출채권 비중은 약 8 ~ 19% 수준을 보이고 있는 바, 양호한 거래실적을 보유하고 있는 거래처의 경우 지급기간을 연장해주거나, 민원 등의 사유로 거래처의 태양광발전시스템 공사가 지연되어 매출채권 회수가 길어지는 경우가 존재하기 때문입니다.

당사의 거래처수는 2018년 기준 224개로 분산되어 있어 특정 매출처의 재무적 리스크가 당사에 전가될 가능성은 높지 않으며, 그 효과 또한 크지 않을 것으로 보입니다. 또한, 당사는 매출채권의 채무불이행 위험을 낮추기 위해 신규 거래처나 거래 빈도가 높지 않은 거래처의 경우 제품 출고 시 선급금과 중도금을 70~80% 수준에서 수취하고 있으며, 신규 거래처에 대해서는 신용정보 조회 후 거래를 진행하고 있습니다.

이와 같이 당사는 매출채권 부실화 방지를 위한 다양한 노력을 하고 있으며, 당사의 매출채권은 대부분 6개월 이내의 정상적인 매출채권으로 건전성이 양호한 수준이지만, 향후 거래처의 재무악화 등의 사유로 인해 매출채권의 회수가 원활히 이루어지지 않을 경우 당사의 영업 및 현금흐름에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.

라. 투자부동산 손상 위험

당사는
2019년 1분기 기준 투자부동산 10,047백만원을 보유하고 있으며, 총 자산금액 중 약 23% 수준으로 매우 큰 비중을 차지하고 있습니다. 동 투자부동산은 공장 신축을 위해 구입하였으나, 공장 신축이 사실상 불가능한 토지임이 확인되어 계약사항 미이행 및 법률행위의 중요부분에 대한 착오를 이유로 양도자에게 매매대금반환 및 손해배상 소송을 제기하였습니다. 동 토지는 영업활동에 사용되지 않아 투자부동산으로 분류되었으며, 제 3자를 통해 매각되거나, 소송 결과에 따라 매매대금이 회수될 가능성이 존재하나 장기간 시간이 소요될 것으로 예상되며, 해당기간 중
토지가격이 하락할 경우 손상차손 인식으로 인해 당사의 재무구조에 악영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 2019년 1분기 기준 투자부동산 10,047백만원을 보유하고 있으며, 총 자산금액 중 약 23% 수준으로 매우 큰 비중을 차지하고 있습니다.

동 투자부동산은 군포시 당정동에 소재하고 있으며, 당사의 사업이 확장됨에 따라 공장 신축을 위해 2010년 11월 취득한 토지입니다. 공장 신축을 위해선 기반시설 설치 및 차량진출입로 확보가 선행되어야 하며, 양도자가 이러한 시설을 설치하기로 계약서상 명시되어 있으나 이를 이행하지 아니하였습니다. 또한, 당사가 취득한 부지뿐만 아니라 주변 전체에 기반시설 설치 및 차량진출입로 확보가 필요한 상황임이 나중에 밝혀져 공장 신축 자체가 불가능한 상황이였습니다.

이러한 상황에서 당사는 공장 신축을 더 이상 지체할 수 없어 2017년 기존 본사 소재지에 공장 신축을 완료하였으며, 군포시 토지는 영업활동에 사용되지 않아 투자부동산으로 분류되어 있습니다. 이와 관련하여 당사는 계약사항 미이행 및 법률행위의 중요부분에 대한 착오를 이유로 매매대금반환 및 손해배상 소송을 2017년 11월 제기하였으며, 현재 소송 진행 중에 있습니다.

동 투자부동산과 관련하여 제 3자를 통해 매각되거나, 소송 결과에 따라 매매대금이 회수될 가능성이 존재하나 장기간 시간이 소요될 것으로 예상되며, 해당기간 중 토지가격이 하락할 경우 손상차손 인식으로 인해 당사의 재무구조에 악영향을 미칠 수 있습니다.

마. 핵심 기술인력 유출 위험

당사가 영위하고 있는
태양광 전력변환장치 시장은 타 경쟁사 대비 기술력이 뒤쳐지지 않도록 지속적인 연구개발 활동이 필수적이며, 당사 또한 연구소를 설치하고 관련 산업에 대한 높은 지식과 경험을 갖춘 다수의 인력을 보유하고 있습니다. 대부분의 연구개발 인력은 전기ㆍ전자공학, 제어계측, 기계공학 전공자들로 구성되어 있으며, 이러한 연구인력들은 당사의 시장내 경쟁력을 높여주고 있습니다. 당사는 기술력과 인적 자원이 회사의 핵심 경쟁력이라는 점을 인지하고 있으며 회사내 연구인력에 대한 교육과 투자를 게을리하지 않고 있기 때문에 이와 관련한 위험은 제한적일 것으로 예상되지만,
기술기반의 핵심인 기술인력의 사외유출은 회사의 성장 잠재력의 훼손을 유발 할 뿐 아니라 핵심인력이 경쟁사로 유출될 경우 당사의 경쟁력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 2004년 3kW 태양광 인버터 개발을 시작으로 2007년 100kW, 2008년 250kW 태양광 인버터를 출시하였으며, 2012년 국내 최초로 500kW급 멀티스트링 타입 태양광 인버터를 개발하여 CE 및 TUV 인증을 취득하였습니다. 지속적인 기술 개발을 통해 신고서 제출일 현재 2MW급 멀티스트링 타입 태양광 인버터를 생산하고 있으며, 이러한 기술력을 토대로 기술진입장벽이 높은 대용량 태양광 인버터 시장에서 확고한 시장 지위를 유지하고 있습니다.

이와 같이 당사가 영위하고 있는 태양광 전력변환장치 시장은 타 경쟁사 대비 기술력이 뒤쳐지지 않도록 지속적인 연구개발 활동이 필수적이며, 당사 또한 연구소를 설치하고 관련 산업에 대한 높은 지식과 경험을 갖춘 다수의 인력을 보유하고 있습니다. 대부분의 연구개발 인력은 전기ㆍ전자공학, 제어계측, 기계공학 전공자들로 구성되어 있으며, 이러한 연구인력들은 당사의 시장내 경쟁력을 높여주고 있습니다.

[연구개발인력 증감표]

(단위 : 명)

구 분

직위

기초

증가

감소

기말

2016년도

수석연구원

3

-

1

2

책임연구원

2

1

1

2

선임연구원

5

3

1

7

연구원

9

4

4

9

계

19

8

7

20

2017년도

수석연구원

2

-

-

2

책임연구원

2

1

-

3

선임연구원

7

1

3

5

연구원

9

1

2

8

계

20

3

5

18

2018년도

수석연구원

2

-

-

2

책임연구원

3

-

-

3

선임연구원

5

-

1

4

주임연구원

-

1

1

-

연구원

8

8

1

15

계

18

9

3

24

신고서제출일 현재

수석연구원

2

-

-

2

책임연구원

3

-

-

3

선임연구원

4

-
-

4

주임연구원

-

3

-

3

연구원

15

1

4

12

계

24

4

4

24

(주) 증가ㆍ감소 인원에는 승진에 의한 증감이 포함되어 있습니다.

당사의 주력제품인 태양광 전력변환장치는 태양광시스템 구성요소 중 태양광모듈 다음으로 중요한 핵심구성품으로 첨단기술력을 확보하고, 이를 고객의 요구사항에 맞게 제작하여 타 경쟁사 대비 빠르게 납품하는 것이 중요합니다. 또한, 납품 후 고장발생시 신속하게 A/S를 진행하여 발전사업의 손실을 최소화시켜줄 수 있어야 합니다. 이처럼 모든 부서들이 유기적으로 협동해야만 최고 품질의 제품을 구현해낼 수 있으며, 당사의 조직 및 구성원들은 이러한 노력을 통하여 최고의 제품을 개발하고 있습니다.

당사는 기술력과 인적 자원이 회사의 핵심 경쟁력이라는 점을 인지하고 있으며 회사내 연구인력에 대한 교육과 투자를 게을리하지 않고 있기 때문에 이와 관련한 위험은 제한적일 것으로 예상되지만, 기술기반의 핵심인 기술인력의 사외유출은 회사의 성장 잠재력의 훼손을 유발 할 뿐 아니라 핵심인력이 경쟁사로 유출될 경우 당사의 경쟁력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

바. 신규 업체 시장 진입 위험

당사는 태양광발전 시스템 중 전력변환장치인 태양광인버터를 주력으로 생산하고 있습니다. 태양광시장은 정부의 신재생에너지 정책에 많은 영향을 받으며, 정부는 '재생에너지 3020 이행계획'을 토대로 신재생에너지 보급량을 증가시키기 위해 각종 정책을 펼치고 있는 상황입니다. 이와 같이 태양광시장은 급격히 성장하고 있는 바,
태양광인버터를 제작하는 경쟁업체 또한 증가하고 있는 추세에 있으며, 중국 태양광인버터 기업의 한국 진출도 본격화되고 있습니다. 당사는 부가가치가 높은 대용량 인버터에 집중하고 있으며, 소수의 회사와 경쟁하고 있어 경쟁심화에 따른 수익성 악화 가능성이 상대적으로 낮으나,
중ㆍ소용량 태양광인버터 제조사가 기술력을 확보하여 대용량 태양광인버터 시장에 진입할 가능성이 존재하며, 기술력과 가격 경쟁력이 뛰어난 중국 태양광인버터 기업이 대용량인버터 시장에 본격적으로 뛰어들 경우 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다.

당사는 태양광발전 시스템 중 전력변환장치인 태양광인버터를 주력으로 생산하고 있습니다. 태양광시장은 정부의 신재생에너지 정책에 많은 영향을 받으며, 정부는 '재생에너지 3020 이행계획'을 토대로 신재생에너지 보급량을 증가시키기 위해 각종 정책을 펼치고 있는 상황입니다. 이러한 정부 정책에 힘입어 태양광발전설비는 2018년 중 2,027MW 보급되었으며, 이는 1998년부터 2017년까지 누적 보급용량의 1/3 수준에 해당하는 실적입니다. 이와 같이 태양광시장은 급격히 성장하고 있으며, 태양광인버터를 제작하는 경쟁업체 또한 증가하고 있는 추세입니다.

한편, 중국 태양광인버터 기업의 한국 진출도 본격화되고 있는 상황입니다. 중국기업인 화웨이와 선그로우는 전세계 태양광인버터 선도기업으로, 화웨이는 50kW 소용량 태양광인버터를 통해 본격적으로 한국 태양광 시장을 공략할 계획임을 선언하였으며, 선그로우는 2018년 중 한국지사인 선그로우파워코리아를 설립하여 보다 적극적으로 점유율을 확대해 나가고 있는 상황입니다.

당사는 부가가치가 높은 대용량 인버터에 집중하고 있으며, 소수의 회사와 경쟁하고 있어 경쟁심화에 따른 수익성 악화 가능성이 상대적으로 낮으나, 중ㆍ소용량 태양광인버터 제조사가 기술력을 확보하여 대용량 태양광인버터 시장에 진입할 가능성이 존재하며, 기술력과 가격 경쟁력이 뛰어난 중국 태양광인버터 기업이 대용량인버터 시장에 본격적으로 뛰어들 경우 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다.

사. ESS 화재 관련 산업 위축에 따른 영업 성과 하락 위험

ESS(Energy Storage System: 에너지 저장 장치)는 신재생에너지의 불규칙한 전력을 안정화 시켜주는 장치입니다. 전력수요가 적을 때 전력을 저장하고 전력수요가 많을 때에 저장된 전력을 사용함으로써 에너지 효율 향상 및 전력 계통의 안정적 운영을 높여 송전의 제한을 최소화하고 신재생에너지의 활용성을 높이는 시스템입니다. 당사의 주요 매출 품목 중 하나인 전력변환장치(PCS)는 ESS 시스템 내에서 전력을 입력받아 배터리(축전지)에 저장하거나 계통 방출하기 위해 전기의 특성을 변환해주는 역할을 하고 있습니다.
최근 ESS 화재가 지속적으로 발생하였으며, 정부는 전문가로 구성된 '민관 합동 ESS 화재사고 원인 조사위원회'를 통하여 화재사고 원인 조사를 실시했습니다.
2019년 6월 조사결과 발표를 통해 ESS 제조/설치/운영 단계의 안전관리를 강화하고, 소방기준 신설을 통해 화재대응 능력을 제고하는 종합적인 안전강화 대책을 시행키로 했습니다.

정부가 마련한 보완대책 시행은 장기적으로는 화재위험 감소 및 에너지저장장치(ESS), 신재생에너지 산업 경쟁력 확보를 위해 반드시 필요했던 기틀을 선제적으로 마련했다는 측면에서는 긍정적이나, 단기적으로는 발전사업자들에게 추가적인 비용을 발생시켜 ESS 산업이 위축될 수 있는 단점이 있습니다. 이는 당사의 영업성과에 부정적인 영향을 줄 수 있는 위험이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

ESS(Energy Storage System: 에너지 저장 장치)는 신재생에너지의 불규칙한 전력을 안정화 시켜주는 장치입니다. 전력수요가 적을 때 전력을 저장하고 전력수요가 많을 때에 저장된 전력을 사용함으로써 에너지 효율 향상 및 전력 계통의 안정적 운영을 높여 송전의 제한을 최소화하고 신재생에너지의 활용성을 높이는 시스템으로 배터리, 전력변환장치(PCS), 제반운영 시스템(PMS, BMS) 등으로 구성됩니다.

[ESS 구성 요소]

항 목

내 용

배터리
 (Battery)

PCS로 받은 전기 에너지를 직류(DC)저장 즉 충전하거나, 저장되어 있는 전기 에너지를 PCS에 방전하는 장치

BMS
 (Battery Monitoring System)

배터리의 전류, 전압, 온도 등 실시간 데이터를 저장하고, 배터리의 상태 및 동작을 감시하는 장치

PCS
 (Power Conversion System)

배터리에 저장된 전기에너지인 직류전력을 교류전력으로 변환하여 방전하거나, 반대로 교류전력을 직류전력으로 변환하여 배터리에 충전하는 양방향 인버터

PMS
 (Power Management System)

ESS 장치 상태를 모니터링하고, 필요에 따라 전력의 충전과 방전 등과 같은 명령을 내리는 제어와 감시기능을 가지고 있어, 배터리와 PCS를 관리하는 역할을 함

[ESS 시스템]

ESS 시스템

당사의 주요 매출 품목 중 하나인 전력변환장치(PCS)는 ESS 시스템 내에서 전력을 입력받아 배터리(축전지)에 저장하거나 계통 방출하기 위해 전기의 특성(주파수, 전압, AC/DC)을 변환해주는 시스템입니다. 즉 배터리에 저장되는 전기는 직류이고 사용하는 전기는 교류이므로 저장할 때는 교류에서 직류로, 방출할 때는 직류에서 교류로 변환시켜 주는 역할을 하는 것으로 태양광발전 시스템에서 인버터와 유사한 역할을 한다고 볼 수 있습니다. 그 외에도 전력변환장치는 ESS시스템 내의 감시-제어 기능 등 배터리 보호를 위한 다양한 기능을 구비하고 있습니다.

우리 정부는 에너지 신산업의 중요 요소로서 ESS 산업 육성과 활성화를 적극 추진하고 있습니다. 특히 2016년에는 ESS가 연계된 태양광 설비를 구축할 경우 최고수준의 REC 가중치(5.0)를 부여하여 태양광 사업자들의 수익성이 개선되는 효과를 발생시켰으며, ESS 특례요금제를 도입하여 요금이 비싼 피크시간에 ESS를 사용하여 전기사용량을 줄일 경우 피크전력을 저감한 만큼 전기요금 할인혜택을 부여하였습니다. 정부의 지속적인 제도개선과 인센티브 강화로 ESS가 다양한 분야에 폭넓게 활용됨에 따라 국내 ESS의 보급은 급성장했습니다. 2012년부터 2017년까지 보급량이 1.1GWh에 불과하였으나, 2018년 상반기에만 1.7GWh가 보급되었습니다. 

하지만, 최근 ESS 화재가 지속적으로 발생하였으며, 이에 따른 안전강화 대책이 실시될 예정입니다. 2017년 8월 전북 고창에서 ESS 화재가 처음 발생하였으며, 그 후 2019년 5월까지 총 23건의 화재가 발생하였습니다. 이에 정부는 2018년 11월 에너지저장장치(ESS) 화재사고 대응 정부대책을 발표하고, 인명피해 방지를 위한 선제적 조치로 다중이용시설 전면 가동 중단과 함께 ESS 분야의 학계, 연구소, 시험인증기관 등에서 19명의 전문가로 구성된 '민관 합동 ESS 화재사고 원인 조사위원회'를 통하여 화재사고 원인 조사를 실시하였습니다.

2019년 6월 발표한 화재사고 원인 조사 결과는 ① 전기적 충격에 대한 배터리 보호시스템 미흡 ② 운영환경 관리 미흡 ③ 설치 부주의 ④ ESS 통합 제어/보호 체계 미흡 4가지였습니다. 일부 배터리 셀에서 제조상 결함이 발견돼 이러한 결함을 모사한 실증을 실시했지만 화재는 발생하지 않았으나, 조사위는 제조 결함이 있는 배터리가 가혹한 조건에서 장시간 사용되면 위험할 수 있다고 밝혔습니다.

정부는 화재원인을 토대로 ESS 제조/설치/운영 단계의 안전관리를 강화하고, 소방기준 신설을 통해 화재대응 능력을 제고하는 종합적인 안전강화 대책을 시행키로 했습니다.

[ESS 안전강화 대책]

구분
내용

제조

[제품 및 시스템 차원의 안전관리 강화]
- ESS용 대용량 배터리와 전력변환장치(PCS)를 안전 관리 의무 대상으로 지정해 주요 구성품에 대한 안전 관리를 강화
- 배터리 셀은 안전 인증을 통해 생산 공정 상 결함을 예방하고, 배터리 시스템은 안전 확인 품목으로 관리
- PCS는 올해 말까지 안전 확인 용량 범위를 현행 100kW에서 1MW로 높이고 2021년까지 2MW로 확대
- 세계 최초 ESS 전체 시스템에 대한 KS 표준 제정
- 배터리시스템 보호장치 성능사항, ESS 통합관리 기준 등을 단체 표준에 추가

설치

[옥외 전용건물 설치 유도 및 안전장치 의무화]

- ESS 설치 기준을 개정해 옥내 설치의 경우 용량을 총 600kW로 제한하고, 옥외에 설치하는 경우 별도 전용건물 내에 설치토록 규정

- 누전 차단 장치, 과전압 보호 장치, 과전류 보호 장치 등 전기적 충격에 대한 보호 장치의 설치 의무화

- 배터리를 만충한 후에는 추가 충전을 금지 
- 배터리실의 온도와 습도, 분진 관리는 제조자가 권장하는 범위 내에서 이뤄질 수 있도록 기준을 설정
- 과전압, 과전류, 온도 상승 등 이상 징후가 탐지될 경우 관리자에게 통보하고 비상 정지되는 시스템도 갖추도록 함

운영/관리

[점검 강화를 통한 운영/관리 단계 안전성 제고]

- 정기 점검 주기를 4년에서 1~2년으로 단축, 전기안전공사와 관련 업체가 공동 점검을 실시
- 안전과 관련된 설비의 임의 개조와 교체에 대해서는 특별 점검을 수시로 실시하고, 미신고 공사에 대해서는 처벌하는 규정 마련

소방

[화재대응 능력 강화를 위한 기준 마련]

- ESS를 특정 소방 대상물로 지정해 소방 시설 설치를 의무화하고 ESS에 특화된 화재안전기준을 오는 9월까지 제정
- 소화약제의 최적 활용 방안을 마련해 화재 시 조기 진압이 가능하도록 소방 대응 능력을 강화

조사결과 및 안전강화 대책이 발표되면서, 가동 중단 사업장 가운데 옥내에 설치된 시설에 대해서는 방화벽 설치, 이격거리 확보 등과 같은 추가 조치를 취한 후 재가동하도록 하였고, 가동 중단 사업장 중 소방청이 인명 피해 우려가 높다고 판단한 시설에 대해서는 소방특별조사를 실시하고, 그 결과에 따라 옥외이설 등 안전조치를 시행하도록 하였습니다.

정부가 마련한 보완대책 시행은 장기적으로는 화재위험 감소 및 에너지저장장치(ESS), 신재생에너지 산업 경쟁력 확보를 위해 반드시 필요했던 기틀을 선제적으로 마련했다는 측면에서는 긍정적이나, 단기적으로는 발전사업자들에게 추가적인 비용을 발생시켜 ESS 산업이 위축될 수 있는 단점이 있습니다. 이는 당사의 영업성과에 부정적인 영향을 줄 수 있는 위험이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

가.
유사회
사 선정의 부적합성 가능성

당사는 금번 공모 시
사업의 유사성, 재무적 기준 등을 고려하여 유사기업을 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 그러나
비교 참고회사 선정기준의 임의성 및 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인해 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

금번 공모 시 당사의 지분증권 평가를 위하여 사업의 유사성, 재무적 기준 등에 대한 평가를 바탕으로 최종 유사기업을 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 

상기의 기준에 따른 유사회사의 선정은 유사회사의 사업 내용이 일정부문 당사의 사업과 유사성을 가지고 있어 기업가치 평가요소의 공통점이 있고, 일정 수준의 질적요건을 충족하는 유사회사를 선정함으로써 본 지분증권 평가의 신뢰성을 높일 수 있습니다. 

그러나, 기업 규모의 차이 및 부문별 매출 비중의 상이성, 비교참고 회사 선정 기준의 임의성 등을 고려하였을 때 반드시 적합한 유사회사의 선정이라고 판단할 수 없습니다.
특히 금번 공모 시 당사의 지분증권 평가를 위하여 최종 유사기업으로 선정된 회사는 SDN, 이더블유케이, 파워넷, 동양이엔피 4개 회사로, 동 회사의 매출액, 자산 총계 등 규모가 당사의 재무 규모와 비교하였을 경우 다소 차이가 존재합니다. 또한 유사회사 최고경영자의 경영능력 및 주가관리 의지, 주매출처의 안정성 및 기타 거래 계약, 결제 조건 등 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인하여 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 투자 시 이점 유의하시기 바랍니다.

나.
가치평가 방법의
한계 위험

당사의
희망공모가액은 유사회사의 PER을 적용하여 산출되었지만, 희망공모가액 범위가 당사의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아닙니다. 또한 향후 국내외 경기, 주식시장 현황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인의 영향으로 예측, 평가 정보는 변동될 수 있으며, 유사회사 선정 및 PER 평가방식의 한계가 있으니 투자시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 희망공모가액은 유사회사의 PER을 적용하여 산출되었지만, 희망공모가액 범위가 당사의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아닙니다. 

PER 평가방식과 같은 상대가치 평가방법의 적용에 필요한 유사회사의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 최종 선정된 유사회사들은 당사와 사업구조 및 전략, 제품(Service), 영업환경, 성장성 등에서 차이가 존재하므로, 투자자들은 유사회사 현황, 참고 정보 등을 기반으로 투자의사 결정을 하는 경우 이와 같은 차이 사항에 유의하시기 바랍니다.

또한 향후 국내외 경기, 주식시장 현황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인의 영향으로 예측, 평가 정보는 변동될 수 있으며, 유사회사 선정 및 PER 평가방식의 한계가 있으니 투자시 유의하여 주시기 바랍니다.

다.
투자설명서

2009년 2월 4일 부로 시행된 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』에 의거,
일반투자자들은 투자설명서를 미리 교부 받아야 청약이 가능합니다.

2009년 2월 4일 부로 시행된 『자본시장법』제124조에 의거 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는자 (전문투자자, 그밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외함) 에게 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 안됩니다. 다만, 『자본시장법』시행령 제132조에 의거하여 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면으로 표시한 자는 투자설명서의 교부없이 청약이 가능합니다. 이에, 금번 공모주 청약시 일반투자자들은 사전에 투자설명서를 교부 받아 회사 현황 및 투자위험요소 등을 검토하신 후 청약 여부를 결정하시길 바라며, 투자설명서 교부와 관련한 자세한 사항은 『 I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 마. 투자설명서 교부에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.

라.
청약자 유형군
별 배정비율 변동 가능성

기관투자자에게 배정할 주식은 수요예측을 통해 배정하며,
동

수요예측 결과에 따라 청약일 전에 청약자 유형군별 배정비율이 변경될 수 있습니다.

증권신고서
작성기준일 현재 금번 총
공모주식

1,382,000
주
의 청약자
유형군별 배정비율은 일반청
약
자
276,400
주
(공모
주
식의
20.00%
)
,
기관투자
자
898,300

주
(공
모주식
의
65.00%
)에 배
정할 예정이며, 금번 모집에서 우리사주조합에 모집주식
중
207,30
0
주
(
15.00
%)
를 우
선 배정하였습니다. 기관투자자 배정
주식

898,300
주
를
대상으로
2019년 7월 10일 ~ 11일
에 수요예측을 실시하여 배정하며, 동 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 청약자 유형군별 배정비율이 변경될 수 있습니다.

한편,
2019년 7월 16일 ~ 17일
에 실시되는 청약결과 잔여
주식이 있는 경우에는 추첨에 의한 재배정을 하게 됩니다. 만약 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 초과 청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정될 수 있으며, 이러한 초과 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.

마. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험

당사의 상장예정주식수 4,862,000주 중 약 24.16%에 해당하는 1,174,700주는 상장 직후 유통가능물량입니다. 유통가능물량의 경우 상장일부터 매도가 가능하므로 이로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으며, 추가적으로 최대주주 및 벤처금융 등 보호예수의무자의 보호예수기간, 우리사주조합의 의무예탁기간, 상장주선인의 매각제한기간이 종료되는 경우 추가적인 물량출회로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다.

증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주등의 보호예수 대상
주식
2,989,207주(상장주선인의 의무인수 주식을 포함한 상장예정주식수 4,862,000주 기준 61.48%)
중 2,899,207주(
상장예정주식수 기준
59.63
%
)에 대해서는 자발적으로 상장일로부터 1년 6개월간 보호예수를 실시하였으며,
나머지 90,000주
(
상장예정주식수 기준
1.85
%
)
는 상장일로부터 6개월간 한국예탁결제원에 보호예수됩니다. 보호예수된 주식은 한국거래소가 법령상 의무의 이행, 코스닥 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업의 인수 또는 합병 등에 대하여 불가피하다고 판단하는 경우를 제외하고는 매각이 제한됩니다.

벤처금융 보유주식 중 투자기간 2년 미만인 주식에 대해서는 코스닥시장 상장규정 제21조 제1항 제2호에 의거 상장 후 1개월 간 보호예수하여야 합니다. 이에 증권신고서 제출일 기준 당사의 주식을 보유하고 있는 벤처금융 주식 394,695주를 보호예수 합니다.

그리고, 상장 전 우리사주조합에 사전배정된 보통주 54,638주는 예탁일인

2019년 1월 11일부터
1
년간 보호예수 대상이며, 공모물량 중 우리사주조합에 배정된 보통주 207,300주는 상장 이후 1년간 한국증권금융에 의무예탁됩니다. 단, 우리사주조합에 배정되는 주식수는 확정이 아니며, 청약시 우리사주조합 내 신청수량에 따라 확정됩니다.

또한, 코스닥시장 상장규정 제26조 제6항에 의해 상장주선인인 신영증권㈜는 공모물량의 3%(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)
인
41,460주
를 추가로 인수하게 됩니다. 상장주선인의 상장규정에 따른 상장주선인
의 의무 취득분은 상장후 3개월간 보호예수를 하게 됩니다.

따라서, 당사의 상장예정주식 기준 총 발행
주식수
4,862,000주 중
1

,174,700
주(상장예정주식수 기준
24.16
%
)
는 상장일부터 매도
가 가능하며, 이로
인하여 주가가 하락할 수 있습니다. 보호예수 및 의무예탁 대상주식 또한
해당 기간이 경과한 후 매도가 가능하며, 이로 인하여 주가가 하락할 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 투자에 유의하시기 바랍니다.

[보호예수대상 주식 현황]

(단위: 주)

구분
보호예수
 사유
주주명
공모 후
주식수
공모 후
지분율
보호예수
기간
종류

유통제한물량
최대주주등
안강순
2,549,410
52.44%
상장일로부터
1년 6개월간
보통주

윤미란
349,797
7.19%

오용승
90,000
1.85%
상장일로부터 6개월간

벤처금융
제이엑스 1호 투자조합
394,695
8.12%
상장일로부터 1개월간

우리사주
우리사주조합
54,638
1.12%

예
탁후 1년간
(예탁일 :
2019년 01월 11일)

우리사주조합(공모분)
207,300
4.26%
상장일로부터 1년간

의무인수분
주관사 의무인수
41,460
0.85%
상장일로부터 3개월간

소계
3,687,300
75.84%
-

상장직후 유통가능물량
-
공모 주주
1,174,700
24.16%
-

합계
4,862,000
100.00%
-

(주) 유통가능물량은 공모주식수 변동 및 수요예측 시 기관투자자의 의무보유확약, 청약 시 배정군별 배정주식수 변경 등이 발생할 경우 변동될 수 있습니다.

바.
투자원금
손실 발생 가능성

당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에서 거래된 적이 없으며 금번 상장을 통해 한국거래소 코스닥시장에서 최초 거래되는 것입니다. 또한
수요예측을 거쳐 당사와 대표주관회사와 합의를 통해 결정된 동 주식의 공모가격은 기업공개 이후 시장에서 거래된 시장가격을 나타내는 것이 아니며, 상장 이후 투자자는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 재매각하지 못할 수도 있다는 점에 유의
하시기 바랍니다.

당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에서 거래된 적이 없으며, 한국거래소 코스닥시장 이외의 기타 다른 유가증권 거래 시장에 상장할 것을 구체적으로 계획하고 있지않습니다. 따라서 한국거래소 코스닥시장에 상장된 이후 당사의 주식에 대한 매매가 원활하지 못할 수 있습니다.

또한 수요예측을 거쳐 당사와 대표주관회사와 협의를 통해 결정된 동 주식의 공모가격은 기업공개 이후 시장에서 거래된 시장가격을 나타내는 것이 아니며 당사의 재무실적, 당사 및 당사가 경쟁하는 업종의 과거 및 전망, 당사의 경영진, 당사의 과거 및 현재영업, 당사의 미래수익 및 원가구조에 대한 전망, 당사의 발전 현황, 당사와 유사한 사업활동을 영위하고 있는 공개기업의 가치평가, 한국증권시장의 변동성 여부와 같은 요인의 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 투자자는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 재매각하지 못할 수 있으며 그 결과 투자금액의 일부 또는 전부에 대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사.
상장요건
미충족으로 인한 상장재심사 가능성

금번 공모는 「코스닥시장 상장규정」제6조 제1항 제3호에서 규정하고 있는 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』에 따라 공모의 방법으로 실시됩니다. 금번 공모 후 당사가 신규상장신청일까지 필요한 요건을 모두 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어 매매를 개시하게 됩니다. 그러나,
일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 코스닥시장에서 거래할 수 없어, 당사의 주식을 취득하는 투자자는 주식의 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있습니다.

본 주식은 코스닥시장 상장을 목적으로 모집하는 것으로 당사는 2019년 04월 12일 상장예비심사청구서를 제출
하여
2019년 6월 11일
한
국거래소로부터 상장예비심사결과를 통지 받았습니다. 금번 공모는 코스닥시장 신규상장에 필요한 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』에 따라 모집을 통해 공모하는 것입니다.

한국거래소의 상장예비심사 결과 당사는 「코스닥시장 상장규정」 제11조에서 정하는 신규상장신청일(모집완료일)까지 주식의 분산(「코스닥시장 상장규정」 제6조 제1항 제3호)요건을 구비하여야 하며, 당사가 「코스닥시장 상장규정」 제9조 제1항 각호의 1에 해당되어 상장예비심사 결과에 중요한 영향을 미친다고 한국거래소가 인정하는 경우에는 상장예비심사 결과의 효력을 인정하지 아니하며, 이 경우 재심사를 받을 수 있습니다.

따라서 본건 공모후 신규상장신청 제출일까지 상기 요건을 충족하면 본 주식은 코스닥 시장에 상장되어 거래할 수 있게 되지만, 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 코스닥 시장에서 거래할 수없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

본 주식은 한국거래소가 개설한 유가증권 시장에서 거래되지 않습니다. 주식의 코스닥 상장일 이후 신주를 배정받은 신규 주주 및 구주주는 당사 주식의 매매개시일 이후에 코스닥 시장을 통하여 당사의 주식을 매매할 수 있습니다. 주권의 상장 및 매매개시일은 아직 확정되지 않았으며, 향후 일정이 확정되는대로 코스닥시장지 등을 통하여 공고될 예정입니다.

[한국거래소의 상장예비심사 결과]

1. 상장예비심사결과

□ ㈜윌링스가 상장주선인을 통하여 제출한 상장예비심사청구서 및 동 첨부서류를 코스닥시장상장규정(이하 “상장규정”이라 한다) 제8조(상장예비심사등)에 의거하여 심사('19.6.11)한 결과, 사후 이행사항을 제외하고 신규상장 심사요건을 구비하였기에 다음의 조건으로 승인함

- 다 음 -

□ 사후 이행사항

- 청구법인은 상장규정 제11조에서 정하는 신규상장신청일(모집 또는 매출의 완료일)까지 상장규정 제6조제1항제3호(주식의 분산)의 요건을 구비하여야 함

- 만약 청구법인이 신규상장 신청일에 코스닥시장상장규정 제2조 제9항에서 정하는 벤처기업에 해당하지 않게 되는 경우에는 동 규정 제6조의 벤처기업 요건이 적용되지 아니하고 일반기업 상장요건을 구비하여야 함

2. 예비심사결과의 효력 불인정

□ 청구법인이 코스닥시장상장규정 제9조제1항에서 정하는 다음 각 호의 사유에 해당되어, 본 예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소(이하 “거래소”라 한다)가 인정하는 경우에는, 본 예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있으며, 이 경우 청구법인은 재심사를 청구할 수 있음

1) 상장규정 제4조제4항제2호의 규정에서 정하는 경영상 중대한 사실(발행한 어음 또는 수표의 부도, 합병 등, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)이 발생한 경우

2) 상장예비심사청구서 또는 첨부서류의 내용 중 허위의 기재 또는 표시가 있거나 중요한 사항을 기재 또는 표시하지 아니한 사실이 발견된 경우

3) 상장규정 제4조제2항제1호의 서류(최근 사업연도 재무제표 및 감사인의 감사보고서)에 대한 외부감사및회계등에관한규정 제23조의 규정에 의한 감리결과 금융위원회 또는 증권선물위원회가 상장예비심사청구법인에 대하여 과징금 부과를 의결하거나 동규정 제26조제1항제3호(1년 이내의 증권 발행제한) 또는 제26조제7항(검찰총장에게 고발 또는 통보)에 해당하는 조치를 의결한 사실이 확인된 경우

4) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제122조의 규정에 의한 정정신고서의 정정내용이 중요한 경우

5) 상장예비심사결과를 통보받은 날부터 6월 이내에 상장규정 제11조의 규정에 의한 신규상장 신청을 하지 않은 경우.

다만, 당해 법인이 코스닥시장의 상황급변 등 불가피한 사유로 신규상장 신청기간의 연장을 신청하여 거래소가 승인하는 경우에는 동 기간을 6월 이내의 범위에서 연장할 수 있음

6) 그 밖에 상장예비심사결과에 중대한 영향을 미치는 것으로 거래소가 인정하는 경우

□ 청구법인의 제4조제2항제1호의 서류(최근 사업연도 재무제표 및 감사인의 감사보고서)에 대한 외부감사및회계등에관한규정 제23조의 규정에 의한 감리결과 증권선물위원회가 상장예비심사청구법인에 대하여 동규정 제26조제1항제1호·제2호·제4호에 해당하는 조치(임원의 해임 또는 면직 권고, 임원의 6개월 이내 직무 정지, 3개 사업연도 이내의 감사인 지정)를 의결한 사실이 확인된 경우, 거래소는 당해 법인에 대하여 제6조제1항제19호의 규정에 의한 신규상장 심사요건을 기준으로 심사하여 심사결과가 상장예비심사결과의 효력불인정에 해당하는 경우에는 시장위원회의 심의·의결을 거쳐 상장예비심사결과의 효력을 인정하지 아니할 수 있음

3. 기타 신규상장에 필요한 사항

□ 청구법인은 코스닥시장상장규정 제4조제4항에서 정하는 다음 각 호 해당하는 사유가 발생한 때에는 그에 관련된 서류를 제출하여야 함

1) 증권에 관한 사항에 대한 이사회나 주주총회의 결의

2) 경영상 중대한 사실(발행한 어음 또는 수표의 부도, 합병등, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)

3) 모집 또는 매출의 신고를 한 때에는 투자설명서(예비투자설명서를 포함한다). 이 경우 기재내용의 정정사항을 포함한다.

4) 당해 사업연도 반기종료 후 45일이 경과한 경우 반기재무제표 및 감사인의 검토보고서

5) 최근 사업연도의 결산 승인을 위한 주주총회가 개최된 경우 최근 사업연도의 재무제표 및 감사인의 감사보고서

아.
공모주식수 변동 가능성

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-3조 제2항 제1호에 따라
수요예측 실시 후, 모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식 수만큼 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자 시 유의
하시기 바랍니다.

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정에 따르면 증권시장에 상장하기 위하여 지분증권을 모집 또는 매출하는 경우로서 모집 또는 매출할 증권 수를 당초에 제출한 신고서의 모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 변경하는 경우 정정신고서를 제출시, 당초의 신고서 효력 발생일에 영향을 미치지 않습니다.

금번 공모의 경우 수요예측 실시 후 매출할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식 수만큼 현재 증권신고서에 기재된 것과 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자 시 유의하시기 바랍니다.

자.
환매청구권
및 초과배정옵션 미부여

증권 인수업무 등에 관한 규정 개정으로
일반청약자에게 "공모가격의 90% 이상에 인수회사에 매도할 수 있는 권리(Put-Back Option)"가 부여되지 않으니 투자시 유의하시기 바랍니다. 또한
금번 공모의 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않습니다. 또한 당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모에서 "초과배정옵션(Green Shoe)"에 관한 계약을 체결하지 않았습니다. 투자자께서는 이점 유념하시기 바랍니다.

2007년 6월 18일부터 시행된 증권 인수업무 등에 관한 규정에서 제11조 일반투자자의 권리 및 인수회사의 의무(Put-Back Option) 조항이 삭제됨에 따라 이와 관련해서 투자자께서는 해당 권리를 행사할 수 없으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

또한, 금번 공모의 경우 2016년 12월 13일 개정되어 2017년 1월 1일부로 시행되는 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 환매청구권이 부여되지 않으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

또한 당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모에서 "주식에 대한 초과 청약이 있을 경우 대표주관회사가 발행사로부터 추가로 공모주식을 취득할 수 있는 초과배정옵션(Green Shoe)"에 관한 계약을 체결하지 않았으므로, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

차
.
전망치 불확실성 위험

본 증권신고서(예비투
자설명서 또는 투자설명서)는
향후 사업 전망에 대한 증
권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서) 제출기준일 현재 시점의 전망을 포함
하고 있습니다.
이와 같은 전망 수치들은 시장의 추세 및 당사의 영업환경 등에 따라 변동될 수 있으며, 기타 불확실한 요인들을 고려하지 않은 수치
입니다. 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

본 증권신고서(투자설명서)는 향후 사업 전망에 대한 증권신고서 작성기준일 현재 시점의 전망을 포함하고 있습니다. 이와 같은 전망 수치들은 시장의 추세 및 당사의 영업환경 등에 따라 변동될 수 있으며, 기타 불확실한 요인들을 고려하지 않은 수치입니다.

따라서 향후 실제 시장의 규모나 회사의 실적 등은 전망 수치와 상이할 수 있습니다. 본 증권신고서(투자설명서)에 기재된 전망의 내용은 증권신고서(투자설명서) 작성기준일 현재 기준으로 추정 및 업계 내 자료에 근거하여 작성되었으며, 향후 전망에 대해 구체적인 수치를 보장하는 것은 아닙니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 감사보고서가 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는데 참조하시기 바랍니다.

카.
가격제한폭 변동

2015년 6월 15일부터 코스닥시장과 유가증권시장 주식의 일일 가격제한폭이 기존의 ±15%에서 ±30%로 확대되었으므로, 투자 시 유의하시기 바랍니다.

2015년 6월 15일부터 코스닥시장과 유가증권시장 주식의 일일 가격제한폭이 기존의±15%에서 ±30%로 확대되었습니다. 이에 따라 상장일 이후 당사 주식의 장중 가격 변동폭이 이전의 공모주 투자 사례 대비 클 수 있으니 투자 시 유의하시기 바랍니다.

타.
증권 관
련 집단소송 노출 위험

증권 관련 집단소송을 허용하는 국내 법규로 인해 당사는 추가적인 소송위험에 노출될 수 있습니다.

증권 관련 집단소송법에 따르면 국내 상장사의 합계 지분율이 총지분의 0.01% 이상이고 회사가 발행한 주식 관련 거래로 인해 손해를 입었다고 주장하는 50명 이상의 사람들을 대신하여 한 명 이상의 원고가 집단소송을 제기할 수 있습니다. 집단소송 관련 조항에 따르면 증권신고서 혹은 투자설명서의 허위 기재, 오해의 소지가 있는 사업보고서의 제출, 미공개 정보 이용 행위 혹은 시세 조종 행위에 따른 손해 그리고 회계감사인에게 회계 부정으로 인한 손해에 대해서 손해배상을 청구할 수 있습니다. 

당사는 증권신고서와 투자설명서를 신의성실에 원칙에 입각하여 충실히 작성하여 공시하고 기타 제반 공시사항에 대해 적시성과 완전성을 갖추기 위해 노력하고 있지만 향후 집단소송이 제기될 수 있는 리스크를 완벽히 통제하고 있다고 할 수는 없습니다. 만약 집단소송이 당사를 상대로 제기되어 패소하게 되면 상당한 비용의 지출이 수반될 수 있으며 사업 전반적으로 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

파.

본
증권신고서(투자
설명서)에 대한 정부 또는 금융위원회의 보증 없음

본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)의 효력발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 본 신고서의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 또한 본 신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의
하시기 바랍니다. 또한
본 신고서상의 발행일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다.

본 신고서에 대하여 정부가 본 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 신고서의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 당사에 대한 투자책임은전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다. 또한, 본 주권은 정부 및 금융기관이 보증한 것이 아니며, 투자위험은 투자자에게 귀속되오니 투자자께서는 투자시 이러한 점을 유념해 주시기 바랍니다.

본 신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며 관계기관의 조정 또는 신고서 수리과정에서 변경될 수 있습니다.

하.
기재
된 투자위험요소의 한계

투자자께서는 당 신고서(투자설명서) 상 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안됩니다.
본 증권신고서에 기재된 사항 이외의 투자위험요소를 검토하시어 투자자 여러분의 독자적인 투자판단을 해야 함에 유의하시기 바랍니다.

본건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전 본 증권신고서(투자설명서)의 투자위험요소 뿐만 아니라 다양한 위험요소를 주의 깊게 검토하시고 이를 종합적으로 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 인지하고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며 투자자 본인의 독자적인 판단에 의해야 합니다.

만일 본 증권신고서(투자설명서)에 기재된 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다.

한편, 본건 공모를 위한 분석 중에는 일부 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점도 유의해야 합니다.

거. 우리사주조합 청약의 실권 발생 위험

본 건 공모 시

우리사주조합에 총 공모
주식
의

15.00%
가
배정
됩니다. 그러나
동 조합의 청약이 해당 배정물량에 미치지 못할 경우, 총액인수계약서에 의거 기관투자자 및 일반투자자에게 배정될 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 한
국거래소 코스닥시장 상장을 위한 공모 진행 시 우리사주조합에 총 공모주식의
15.00%(207,300주
)를 배
정하였습니다.동 배정된 주식은 상장 이후 한국증권금융에 의무예탁되고, 예탁일로부터 1년간 매각이 제한됩니다. 단, 우리사주조합에 대한 최종 배정주식수는 우리사주조합 청약수량에 따라 확정되며, 일부 법령이 허용하는 예외 사항에 해당하는 경우에만 예탁주식의 인출이 가능합니다.

향후 청약 시 우리사주조합의 실권이 발생하여 미청약분이 발생할 경우, 본 건 공모의 총액인수계약서 상에서 약정한 배정기준에 의거 기관투자자 및 일반투자자에게 동 실권물량이 추가로 배정될 수 있습니다.

이로 인해 당초 배정된 주식수를 기준으로 산출한 청약 경쟁률 보다 실질 청약 경쟁률이 하락하게 되어 기관투자자 및 일반투자자에 대한 배정물량이 증가할 수 있으니, 투자자께서는 청약시 이점을 유의해 주시기 바랍니다.

너. 상장주선인 주식 취득 관련 사항

상장시 공모주식 1,382,000주 이외에 『코스닥시장 상장규정』에 따라 상장주선인이 별도로 41,460주를 취득하게 됩니다. 이에 따라 공모 이외의 주식수 증가로 인해 주식가치가 희석될 수 있습니다. 그리고 금번 공모 시 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 주식의 수는 감소할 수 있습니다.

『코스닥시장 상장규정』제26조 제6항 제2호에 의해 상장주선인인 신영증권㈜는 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)인 41,460주를 추가로 인수하게 됩니다. 상장주선인의 의무취득분은『코스닥시장 상장규정』상 모집ㆍ매출하는 가격과 동일한 가격으로 사모의 방식으로 취득하게 됩니다.

또한『코스닥시장 상장규정』에 따른 상장주선인의 의무취득분은 상장 후 3개월간 계속 보유하여야 합니다. 투자자께서는 공모 이외의 상장주선인의 의무인수분으로 인한 주식수 증가로 인해 주식가치가 희석될 수 있는 점을 참고하시기 바랍니다.

『코스닥시장 상장규정 시행세칙』제23조 제4항에 따르면 모집ㆍ매출한 주권의 일부를 취득하는 자가 없는 때에 그 나머지를 상장주선인이 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하도록 되어 있습니다. 이 경우 상장주선인이 취득하는 기명식 보통주의 수는 41,460주보다 줄어들 수 있습니다.

따라서 금번 공모에서 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 증권의 수량이 41,460주보다 감소할 수 있습니다. 또한 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

더. 소수주주권 행사로 인한 소송위험

소수주주의 소수주주권 행사로 당사는 추가적인 소송위험에 노출될 수 있습니다.

본건 공모 이후 당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에 상장될 예정입니다. 상법상 상장회사 특례 규정인 제542조의6(소수주주권)에 따라 의결권이 없는 주식을 제외하고 회사의 발행주식총수의 1.5%에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 주주총회 소집청구 및 회사의 업무, 재산상태를 조사하기 위하여 법원에 검사인 선임을 청구할 수 있고, 1.0%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우0.5%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 일정한 사항을 주주총회의 목적사항으로 할 것을 제안할 수 있습니다. 

또한 0.5%(회사의 자본금이1,000억원 이상인 경우 0.25%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 이사, 감사 등의 해임을 요구할 수 있고, 0.1%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.05%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 회사의 회계장부를 열람청구할 수 있습니다. 0.05%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.025%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 이사가 법령 또는 정관에 위반한 행위를 하여 이로 인하여 회사에 회복할 수 없는 손해가 생길 염려가 있는 경우에는 회사를 위하여 이사에 대하여 그 행위를 유지할 것을 청구할 수 있고, 0.01%에 해당하는 주식을 6개월 이상보유한 소수주주는 회사를 대신하여 주주대표소송을 제기할 수 있습니다. 

회사의 소액주주들과 이사회 및 주요주주들과의 이해관계는 상이할 수 있으며, 이로 인해 소액주주들이 법적 행동을 통해 그들의 영향력을 행사할 수 있습니다. 향후 당사를 상대로 상기와 같은 소송 또는 법원명령이 발생할 경우, 당사의 효율적이고 적절한 전략 시행이 방해 받을 수 있으며 사업과 성과에 영향을 줄 수 있는 경영자원이 핵심사업에 집중되지 못 할 수 있습니다.

러. 최종공모가액 결정방식

금번 공모를 위한 가격 결정은『증권 인수업무 등에 관한 규정』제5조 제1항 제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법으로 가격결정이 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5호 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다.

2016년 12월 13일『증권 인수업무 등에 관한 규정』개정으로 인하여 동 규정 제5조 제1항에 따라 다양한 방법을 통한 가격결정이 가능하게 되었습니다.

【증권 인수업무 등에 관한 규정】

제5조(주식의 공모가격 결정 등) 
① 기업공개를 위한 주식의 공모가격은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 결정한다.

1. 인수회사와 발행회사가 협의하여 단일가격으로 정하는 방법

2. 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법. 다만, 제2조제8호에 불구하고 인수회사는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자(이하 "창업투자회사등"이라 한다)의 수요예측등 참여를 허용할 수 있으며, 이 경우 해당 창업투자회사등은 기관투자자로 본다. 

가. 제6조제4항제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 조합
나. 영 제10조제3항제12호에 해당하지 아니하는 기금 및 그 기금을 관리ㆍ운용하는 법인
다.「사립학교법」제2조제2호에 따른 학교법인
라.「중소기업창업 지원법」제2조제4호에 따른 중소기업창업투자회사

3. 대표주관회사가 사전에 정한 방법에 따라 기관투자자로부터 경매의 방식으로 입찰가격과 수량을 제출받은 후 일정가격(이하"최저공모가격"이라 한다) 이상의 입찰에 대해 해당 입찰자가 제출한 가격으로 정하는 방법 

4. 대표주관회사가 사전에 정한 방법에 따라 기관투자자로부터 경매의 방식으로 입찰가격과 수량을 제출받은 후 산정한 단일가격으로 정하는 방법

그럼에도 불구하고 금번 공모를 위한 가격 결정은『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조 제1항 제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법으로 가격결정이 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5호 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다.

머.
2019년 1분기말 이후 변동 사항 미반영 유의

본 증권신고서상의 재무제표에 관한 사항은 당사의
2019년 1분기말 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으니 투자에 유의
하시기 바랍니다. 본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서)에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서) 제출기준일 사이에 발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름표 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.

당사는 2018회계연도부터 한국채택국제회계기준을 적용하여 재무제표를 작성하였습니다. 증권신고서 작성 기준일 현재 2019년 1분기 재무제표와 2018년 재무제표에 대해 회계법인으로 부터 각각 검토 및 감사를 받은 K-IFRS 기준으로 재무제표를 작성하여 본 신고서에 기재하였습니다. 본 신고서 상의 재무제표는 2019년 1분기말 재무제표 작성 기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.

버. 지배주주와 투자자와의 이해상충 위험

본 공모 후 최대주주인 안강순 대표이사를 포함한 최대주주 등의 보유지분은 보통주 2,989,207주로 상장후 의결권 있는 발행주식 총수의 61.48%에 해당하는 지분을 보유하게 됩니다. 따라서, 지배주주는 이사의 선임을 비롯한 당사 주주총회에 상정되는 대부분 사안을 결정할 수 있는 의결권을 보유하고 있습니다. 당사 지배주주의 이해관계는 투자자 또는 기타주주들의 이해관계와 상충될 수 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

본 공모 후 최대주주인 안강순 대표이사를 포함한 최대주주 및 특수관계인은 보통주 2,989,207주(61.48%)를 보유하게 됩니다. 이에 따라, 지배주주는 당사의 이사를 선임할 수 있고, 투표를 통해 당사 주주총회에 상정되는 대부분 사안을 결정할 수 있습니다.

또한, 지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안, 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다. 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

서. 불안정한 경제 상황으로 인한 영향

당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제 상황 등에 의하여 직접적 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다.

당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제 상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제 결과는 현재 시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자께서는 이점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

금번 (주)윌
링스 기명식 보통주의 인수인이자
대표주관회사인 신영증권(주)는
'자본시장과 금융투자업에 관한 법률’제119조 제1항 및 제125조에 따라 본 공모에 따른 평가의견을 기재합니다.

본 장에 기재된 분석의견은
대표주관회사인 신영증권(주)
가 기업실사과정을 통해 발행회사인 (주)윌
링
스로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일뿐이므로, 이로 인해
신영증권(주)가
투자자에게 본건 공모에의 투자 여부에 관한 경영 또는 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아니며,
신영증권(주)는
이러한 분석의견의 제시로 인하여 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고서 기재 내용의 진실성, 정확성에 관하여 원칙적으로 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'상의 책임을 부담하는 것은 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다.

다만, 대표주관회사가 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 포함)의 대표주관회사의 분석의견의 기재사항 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성도 있음을 참고하시기 바랍니다.

기업실사 참여기관, 기타 전문가 등이 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 본인의 평가의견 기재 등과 관련하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 기재사항(일정한 경우 첨부서류 포함)의 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은것으로 인정되는 경우에는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성이 있음을 참고하시기 바랍니다. 

또한, 본 평가의견에 기재된 당사의 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

1. 평가기관

구 분
증 권 회 사 (분 석 기 관)

회 사 명
고 유 번 호

대표주관회사
신영증권(주)
00136721

2. 평가의 개요

가. 개요

대표주관회사인 신영증권(주)는 『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

대표주관회사인 신영증권(주)는 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 회사 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

기업실사(Due-Diligence) 결과를 기초로 대표주관회사인 신영증권(주)는 (주)윌
링스의 기명식 보통주식
1
,382,000주
를 총액인수 및 모집·매출하기 위하여 동사의 지분증권을 평가함에 있어 최근 3사업연도의 결산서와 감사보고서, 사업계획서 등 관련 자료를 바탕으로 동사가 속한 산업의 산업동향, 발행회사의 재무상태 및 영업실적, 유사회사의 주가 등 주식가치에 미치는 중요한 사항을 분석하여 평가하였습니다.

나. 평가 일정

구분
일시

대표주관계약 체결
2014.04.28

기업실사
2018.07.16 ~ 2019.04.11

상장예비심사청구
2019.04.12

상장예비심사 승인
2019.06.11

증권신고서 제출
2019.06.18

다. 기업실사 참여자

(1) 대표주관회사 기업실사 참여자

성명
부서
직책
담당업무

명 창 길
기업금융부
본부장
IPO 진행 총괄 책임

정 성 진
기업금융부
이사
IPO 진행 총괄 담당

정 기 영
기업금융부
팀장
기업실사 및 서류작성 총괄

남 승 현
기업금융부
차장
기업실사 및 서류작성 실무

이 찬 희
기업금융부
과장
기업실사 및 서류작성 실무

최 승 화
기업금융부
사원
기업실사 및 서류작성 실무

(2) 발행회사 기업실사 참여자

소속

직책

성명

담당업무

-

대표이사

안강순

경영 총괄

경영지원실

이사

강성신

재무 총괄

과장

유은숙

회계 총괄

연구소

연구소장

오용승

연구소 총괄

RE사업부

전무

채용석

RE사업부 총괄

부장

임정태

영업팀 총괄

PS사업부

이사

김인덕

PS사업부 총괄

전략구매부

이사

신광진

구매 총괄

품질보증부

과장

김장오

품질보증 총괄

라. 기업실사 항목

항목
세부 확인사항

1. 모집 또는 매출 증권에 관한 사항
1. 당해 증권발행 관련 법규 등의 준수 
2. 당해 증권발행에 대한 정관상 근거 및 이사회 결의 내용 등 
3. 당해 증권발행 가액(전환가액, 행사가액 등 포함)의 적정성 
4. 일반공모의 경우 공모기간과 청약방식, 최저청약금액 등이 일반투자자에게 
충분한 청약기회를 제공하는지 여부 
5. 주주배정의 경우 신주인수권증서 상장 등 주주보호방안이 있는지 여부 
6. 우리사주조합 배정 비율 및 절차의 관련 법규 준수 여부

2. 사업관련 위험에 관한 사항
- 산업의 현황 관련 사항 
1. 발행회사가 속한 산업의 경쟁상황, 시장규모, 성장주기(Life Cycle), 정부규제 등에 비추어 산업의 지속가능성이 있는지 여부 
2. 발행회사가 속한 산업에 대한 기재내용이 경쟁업계가 제출한 정기보고서 등의 기재내용과 부합하는지 여부 
3. 신성장산업, 바이오산업, 녹색기술산업 등 기술평가가 기업의 가치에 중요한 영향을 미치는 경우 외부전문기관에 기술평가를 위탁할 필요성이 있는지 여부 
4. 발행회사가 업종의 특성상 평판리스크의 판단이 중요한 업종인 경우에는 평판위험에 대해서 검토할 필요성이 있는지 여부

- 사업의 수익성 관련 사항
1. 사업의 수주현황, 수주조건 변경 추이에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부 
2. 사업과 관련된 매출채권과 재고자산의 증가 추이, 주요 거래처의 신용등급 
변동내역, 채권회수 추이등에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부 
3. 주된 사업의 전부 또는 상당부분을 특정거래처에 의존하는 경우 거래기간, 
조건, 마진율 및 거래의 불가피성 등을 고려할 때 거래의 지속가능성 여부 
4. 발행회사가 유전사업, 바이오사업, 대체에너지사업 등 투자기간이 길고 
수익성이 불확실한 사업을 영위하는 경우 동 사업의 경제성을 입증할 수 있는 
증빙자료 존재 여부 
5. 발행회사가 기존에 제출한 정기보고서나 주요사항보고서에 기재된 사업추진계획이 현재 진행 중인지 여부

- 해외시장 관련 사항
1. 해당국가의 시장현황을 감안하여 해외시장 진출을 위해 필요한 인허가 사항이나 인적/물적 요건 구비 여부 
2. 해외현지에 위치한 생산 및 영업시설의 실재성 여부(필요시 세금납부 증빙 등을 확인할 필요)

- 파생상품계약 관련 사항
1. 환위험 관리지침 존재 여부와 실제 이행실태 
2. 파생상품 계약의 내용과 헷지대상에 비추어 적절한 규모인지 여부 
3. 과거 체결한 파생상품거래로 인하여 손익 변동이 큰 경우 그에 대한 대응방안 여부

3. 회사관련 위험에 관한 사항
- 재무상태 관련 사항
1. 주요 재무지표(안정성지표, 수익성지표, 성장성지표, 활동성지표 등)의 연간
추이를 동일/유사업종의 타 기업들과 비교하여 발행회사의 재무 위험요인을 검토 
2. 발행회사의 규모에 비추어 중요성이 있는 투자가 있었거나 있을 예정인 경우 투자의 진정성과 투자자금 사용내역이 구체적인지 여부 
3. 차입금(회사채포함) 규모가 클 경우 차입금 만기구조(조기상환 포함), 유동성, 차입금 상환일정 등을 고려하여 채무상환 불이행위험 가능성(가장 비관적인 시나리오도 가정할 것)을 검토 
4. 발행회사가 지급보증, 담보제공, 파생상품, 어음 등으로 인해 우발채무가 
현실화될 우려가 있는 경우 재무안정성의 악화 가능성 검토 
5. 자본잠식이 진행되고 있거나 진행될 우려가 있는 경우 자본구조의 개선을 위한구체적인 대응방안 존재 여부 
6. 자본잠식 해소등을 위해 출자전환을 하거나 채무면제, 채무재조정등이 발생한 경우 별도의 이면약정이 있는지 여부 
7. 현금흐름 구조에 비추어 유동성이 급격히 악화될 가능성이 있는 경우 대응방안존재 여부 
8. 신용등급이 최근 3년내 1단계 이상 하락한 경우 이로 인해 향후 자금조달계획 및 손익에 미치는 영향 검토 
9. 재무정보에 활용된 재무제표의 기준일 및 단위, 기준통화가 통일되었는지 여부 
- 자금 거래 관련 사항 
1. 출자회사 등 관계회사와 발행회사의 특수관계인 등에게 대여금, 선급금을 지급한 경우 지급사유와 충당금설정 추이에 비추어 회수가능성이 있는지 여부 
2. 자금 대여처가 원리금을 미상환하고 있음에도 불구하고, 추가로 자금대여를 하는 경우 발행회사와 대여처간 관계 파악 및 채권회수 방안이 적절히 수립되었는지여부

- 타법인 보유 주식 관련 사항 
1. 타법인 주식 취득가액 산정근거가 합리적인지 여부 
2. 타법인이 비상장회사이거나 해외소재 회사인 경우 기존 회사운영 자금의 사용내역과 재무정보에 대해 신뢰할만한 자료가 존재하는지 여부 
3. 지분을 보유중인 회사의 재무구조가 취약한 경우 손상차손 등의 예상추이에 
비추어 발행회사의 재무상태에 미치는 영향이 중대한지 여부 
4. 계열사 투자가 복잡하게 이루어진 경우 투자자금 사용내역(최종 투자처 포함)에 대한 검토 
5. 자회사 등 특수관계인에 대한 매출의존도가 높은 경우 특수관계자의 재무위험이 전이될 가능성에 대한 검토 

- 지배구조 관련 사항
1. 최대주주의 지분율 및 주식보유형태(담보제공여부 포함), 잦은 경영진 변경, 
경영권 분쟁, 주식관련증권 전환 또는 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 경영권불안정성이 대두될 가능성이 있는지 여부 
2. 경영진의 불법행위가 있고 이에 대한 형 집행이 종료되지 않은 경우 불법행위의 중요성과 업무 관련성에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 
있는지 여부 
3. 최대주주 등이 법인인 경우 직접 방문하거나 국세청시스템(조회시점의 
과세유형 및 휴면여부, 폐업일자 등) 등을 통해 실재성을 확인할 것 
4. 최근 최대주주가 변경된 경우(경영권 양/수도계약이 체결된 경우 포함) 지분 
인수조건 및 인수자금 조달방법 등이 타당한지 여부 
5. 사외이사 선임, 경영지배인 선임, 이사진의 계열회사 이사 겸직 등과 관련하여 상법상 절차를 준수하였는지 여부 
6. 최근 경영진이 변경된 경우 선임배경과 과거 근무경력(근무한 회사의 상장폐지등 특기사항 포함), 형사처벌 내역 등에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부 
7. 정관상 이사회 의결정족수 강화, 이사 해임요건 강화 등 경영권 보호장치가 
도입된 경우 효율적인 경영이 제한 받을 가능성이 있는지 여부 
8. 공시된 임원외 고문, 회장, 부회장, 부사장 등 사실상 회사의 임직원으로 근무하는 사람이 있는지 여부(있을 경우 구체적인 역할과 보수의 적정성 등 확인) 
9. 발행회사가 최근 3년 중 최대주주등과의 거래가 있는 경우 내부통제절차 등에 명시된 관련근거가 있고 거래사유가 타당하며 거래조건이 제3자와의 거래와 
비교하여 합리적인지 여부 
10. 발행회사와 겸직회사간 거래내역이 있는 경우 관련 이사회 의결 절차를 준수하는 등 거래의 적절성이 확보되었는지 여부

- 내부통제 관련 사항
1. 사내규정(금고관리규정, 인장관리규정, 접대비지급규정 등) 등 내부통제절차가관행적으로 이뤄지지 않고 문서화되어 있는지 여부 
2. 사내 자금관리에 대한 내부통제제도 마련 및 운영이 타 기업사례에 비추어 
적정한 수준인지 여부 
3. 법인인감, 통장, 어음용지, 수표 등의 관리책임이 특정인에게 집중되지 않고 
업무분장 원칙에 따라 관리되는지 여부 
4. 과거에 횡령 및 배임이 발생한 경우 유출 자금의 회수방안, 재발방지를 위해 
내부통제시스템이 개선되어 운영되는지 여부 
5. 이사회운영실태 관련하여 이사회의사록 원본관리자와 관리대장 관리자가 
분장되어 적절히 작성 및 관리되고 있는지 여부 
6. 회사의 재무상태, 경영실적 등을 적시에 공시할 수 있는 관리조직이 구비되었는지 여부

- 이해관계자 거래내역에 관한 사항
1. 감사보고서상 관련거래 내역 기재 내용 
2. 거래조건이 다른 거래와 비교할 때 비정상적이라고 보여지는지 여부 
3. 금전거래의 경우 자금 회수가 지연되거나, 적정한 충당금이 설정되었는지 여부
4. 비상장 당시 지급한 대여금이 상장후 만기 연장되었는지 여부

- K-IFRS 적용 관련 사항
1. 자산의 공정가치 측정, 금융자산의 충당부채 측정, 영업권 등 개별자산 
손상검토, 개별재무제표의 지분법 회계처리 변경 등과 관련된 사항 
2. 기타 발행사의 재무구조에 중요한 영향을 미치는 계정과 관련된 사항 

- 회계 기준 관련 사항
최근 3년간 회계변경 및 오류수정을 통해 매출, 이익 등이 변경된 사실이 있는 
경우, 변경사유가 유사업계 회계처리방식과 비춰볼 때 적절한지 여부

4. 기타 위험에 관한 사항
- 주가 희석 관련 사항
1. 유통주식수 증가(전환 및 행사가능 주식 포함) 및 자기주식 처분등에 따른 
주식가치 하락 가능성 검토 
2. 최근 특수관계자 등에 대해 발행한 주식, 주식관련증권, 주식매수선택권 등과 관련하여 별도 약정이나 옵션부여 여부 
3. 최근 제3자 배정자가 시가보다 높은 가격으로 유상증자에 참여하는 등의 경우, 제3자 배정자의 실재성 및 증자참여의 진정성 등 검토

- 금융당국 등으로부터 관련법령에 따른 제재조치를 받은 경우 관련 내용 및 증빙자료를 확인

- 발행회사의 임금체불 등 근로기준법 위반행위 여부 등을 확인하고 위반사실이 기재되었는지 확인

- 발행회사의 정기보고서가 연결기준으로 작성된 경우 주요 종속회사와 관련된 
위험요인 등이 충실하게 기재되었는지 확인

5. 기타 투자자보호에 필요한 사항
- 소송 및 분쟁 관련 사항
1. 법률대리인, 법규담당을 통해 소송 등 내역 확인 
2. 재무담당 부서 등을 통해 법률비용 지출내역 확인 
3. 소송 등 관련 통지를 받았거나 합의가 진행중인 사항이 있는지 여부
4. 회사 세무대리인을 통해 확인한 미납세금 및 세무조사 진행여부 
5. 금융 및 조세 관련 법령 위반 혐의로 자료제출요구, 소명요구 등을 받고 있는지 여부 
6. 중요자산의 경매 진행여부 및 경매가 예정된 경우 세부내용 확인

- 횡령 및 배임 관련 사항
1. 관련 재판 진행상황 및 결과 
2. 횡령자금의 환수여부, 환수를 위한 법적조치, 구상권 행사 내역

- 발행회사 및 임직원의 제재현황에 대해 검증을 실시하는 경우 경영진 면담, 
확인서 징구 등을 통해 관련 내용을 적절하게 확인

6. 자금의 사용목적
1. 투자대상의 실재성이 있고 자금사용 예정시기, 소요자금 산출근거, 청약미달 시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획 등이 구체적인지 여부 
2. 기존에 공모를 통해 조달한 자금이 공시서류에 기재된 대로 사용되었는지 여부(필요 시 법인통장 확인)
3. 조달자금의 소진 시까지 신뢰할만한 자금 보관 및 운영방안이 수립되었는지 
여부 
4. 조달자금을 신뢰할 수 있는 제3자에게 예치하는 방안의 필요성 여부

마. 기업실사 주요 내용

대표주관회사인 신영증권(주)는 (주)윌
링스의 코스닥시장 상장을 위해 (주)윌링스
의 본사 등을 방문하여 동사의 사업성, 수익성, 경영의 투명성, 재무안전성 등에 대한 기업실사를 수행하였는 바, 실사의 내용 및 결과는 하기에 기술한 바와 같습니다.

[기업실사 장소]

본점 및 공장 : 경기도 용인시 처인구 모현읍 초부로54번길7-3

[기업실사 일지]

일 자

기업실사내용

[1차 기업실사]

2018.07.16~18

- 대표이사 면담: 주요 경력 및 경영철학과 발행회사의 연혁 등에 관한 질의, 상장을 추진하게 된 경위 청취

- 설립 이후 현재까지의 임직원 현황, 매출실적의 추이, 재무상황의 변동내용, 사업내용과 시장규모 등에 관한 개괄적 설명 청취

- 재무상황의 변동 및 향후 일정에 관한 사항 문의

- 상장을 위한 준비사항 확인, 상장일정 설명

[2차 기업실사]

2018.09.17~19

- 정관, 주주명부 및 변동사항, 등기부등본, 사업계획서 등 검토

- 조직도, 임원 및 직원현황, 임금에 관련된 출처 등 검토

- 이사회의사록, 주총의사록 등 검토

- 소송사건 등 기타 경영상의 주요 사항 검토

- 최근 3개년 결산출처 및 세무조정계산서, 감사보고서 등 검토

- 과거 영업수익 분석 및 향후 전망에 대한 검토

- 영업수익 구조에 관한 사항 검토

- 동사의 핵심적인 역량 및 기업경쟁력 검토

[3차 기업실사]

2018.10.15~17

- 주요 계정과목별 원장 검토

- 자산, 부채, 자본 등 세부 계정과목 등

- 수익, 비용 등 세부 계정과목 등

- 최근 3개년 유상증자관련 서류

- 최대주주 및 특수관계인 보호예수 사항

- 주식양수도 사항

- 과거 매출실적 분석 및 향후 2개년 사업계획 검토

[4차 기업실사]

2018.12.17~19

- 이해관계자와의 거래내역 및 내부통제절차 검토

- IFRS 도입현황 검토/주요 재무비율 검토

[5차 기업실사]

2019.01.09~03.22

- 2018년 결산 실적 점검

- 상장 관련 이슈사항 최종 점검

- 상장예비심사청구서 작성 및 검토 가이드

- 향후 IPO 전략 최종 점검

[6차 기업실사]

2019.03.25~29

- 상장예비심사청구서 중간 점검

- 보호예수 대상자 확정

- 상장 진행에 필요한 첨부 서류 안내

[7차 기업실사]

2019.04.01~05

- 기업실사조서 최종 점검

- Due Diligence checklist 최종 점검

[8차 기업실사]

2019.04.08~11

- 청구서 및 첨부서류 최종 점검

- 유가증권 분석 완료

- 공모예정가액 BAND 협의 및 확정

[상장예비심사청구서 제출]
2019.04.12
- 상장예비심사청구서 제출

[심사대응 및 승인]
2019.04.12~06.11
- 거래소 심사대응
- 청구서 제출 후 주요 변동사항 검토
- 상장예비심사 승인

[9차 기업실사]

2019.06.12~17

- 공모가 협의
① 대표주관회사와 발행회사 간 공모가액 협의
② 유사회사 검토 및 주가추이와 재무현황 등 검토
- 증권신고서 첨부서류 작성 준비
- 신고서 제출 이후 IR일정 관련 협의

[증권신고서 제출]

2019.06.18

- 증권신고서 제출

3. 기업실사 결과 및 평가 내용

가. 기술성

(1) 기술의 완성도

동사는 전력변환에 대한 핵심 기술력을 보유하고 있으며, 특히 태양광 발전시스템에 사용되는 전력변환장치인 태양광인버터 및 ESS용 PCS에 대한 기술력과 노하우를 보유하고 있습니다.

태양광 발전은 태양광을 직접 전기로 변환시키는 발전방식으로 태양광 모듈, 전력변환장치(인버터, PCS), 접속반, 수배전반, 축전장치 등으로 구성되어 있으며, 태양광 발전을 통해 생성된 전력은 자체적으로 사용하거나 외부 전력망으로 송출하여 최종 전력소비자에게 전달하게 됩니다.

[태양광 발전시스템 구성요소]

태양광 발전시스템 구성요소.jpg
태양광 발전시스템 구성요소

(출처 : 2018 신재생에너지 백서, 한국에너지공단)

태양광 모듈은 반도체로 구성되어 있으며, 광전효과를 통해 태양광 에너지를 전기에너지로 변환시키는 역할을 합니다. 접속반은 태양광 모듈과 인버터의 중간에 설치되어 태양광 모듈을 통해 생성된 직류전력을 모와서 인버터로 전달하는 역할을 하고, 인버터는 직류전력을 교류전력으로 변환하여 전력계통(전력망)을 통해 발전전력을 송출하게 됩니다.

직류(Direct Current)는 전압과 전류가 시간의 경과에 따라 변화하지 않는 전기를 지칭하며, 교류(Alternative Current)는 일정한 주기를 갖고 규칙적으로 전압과 전류의 크기와 방향을 바꾸는 전기를 지칭합니다.

[직류와 교류전기 비교]

직류(DC)

교류(AC)

직류

교류

교류 전력은 변압기를 이용하여 손쉽게 전압을 바꿔 송전이 가능하므로 대부분의 전력망은 교류전기를 이용하며, 이러한 이유로 전력변환장치를 통해 직류전기를 교류전기로 변환해주는 작업이 필요합니다.

태양광 전력변환장치 중 태양광 인버터의 경우 직류전력을 교류전력으로 변환시키는 것이 주 기능이므로 변환손실을 최소화할 수 있어야 하며, 안정적인 작동 및 계통연계에 대한 모니터링, 고장발생시 빠른 A/S 대응 능력이 중요합니다.

안정적인 작동 및 계통연계에 대한 모니터링 기능은 태양광 발전용 인버터의 KS규정에 포함되어 있는 기능으로, 제품 판매를 위해선 동 인증을 획득해야 합니다. 따라서, 이러한 기능은 타 경쟁사와 기술력이 유사한 수준입니다.

구분

비고

자동 운전 정지

태양의 일사량에 따라 인버터가 자동으로 동작되고 정지하는 기능

최대전력 추종

(MPPT) 제어

태양전지 어레이의 출력은 전압과 전류에 따라 달라지며, 최대전력점을 찾아 추적하는 기능

단독운전 방지

계통 정전을 감지하여 단독으로 운전하지 않도록 인버터 정지

자동 전압 조정

인버터 운전 시 계통전압이 기준치 이상으로 상승ㆍ하강하지 않도록 출력전압 조정

직류 검출

직류 전력을 검출하여 계통에 유입되지 않도록 하는 기능

직류 지락 검출

태양전지 어레이 측의 직류단의 지락 사고 시 이를 검출하여 보호하는 기능

반면, 동사는 차별화된 기술력을 통해 전력변환효율 및 빠른 A/S 등에서 타사 대비 우위를 보이고 있습니다.

변환효율은 발전생산량과 직결되는 부분으로 고객의 민감도가 높은 편인 바, 동사는 멀티레벨 스위칭 기술, 모듈형 멀티스트링 구조, 열해석 최적화 등을 통해 타 경쟁사 대비 0.2~0.5% 가량 높은 수준의 변환효율을 보이고 있습니다.

한편, 동사는 A/S 시간을 단축시키기 위해 내부 부품 중 불량 발생률이 높은 능동소자부를 모듈화하여 파워스택을 구성하였으며, 파워스택의 연결을 용이하게 하도록 분리 및 결합이 쉬운 플러거블 커넥터(Pluggable Connector) 형태로 제작하였습니다. 고장 발생시 단순히 리퍼 파워스택으로 교체하는 방식으로 수리가 가능하므로 A/S시간을 획기적으로 단축시켜 고객 만족도를 극대화 시켰습니다.

이러한 기술력을 바탕으로 동사는 다음과 같은 다양한 인증을 획득하고 있습니다.

번호

구분

인증대상

인증종류

인증번호

인증기관

인증일

1

인증

250kW 계통연계형 태양광인버터

CE

AN 50242296 0001

TUV 라인란드

2012.12.03

2

인증

250kW 계통연계형 태양광인버터

TUV EMC

AV 50242253 0001

TUV 라인란드

2012.11.27

3

인증

250kW 계통연계형 태양광인버터

TUV SAFETY

R 50242293

TUV 라인란드

2012.12.03

4

인증

500kW 계통연계형 태양광인버터

CE

AN 50242297 0001

TUV 라인란드

2012.12.03

5

인증

500kW 계통연계형 태양광인버터

TUV EMC

AV 50242254 0001

TUV 라인란드

2012.11.27

6

인증

500kW 계통연계형 태양광인버터

TUV SAFETY

R 50242295

TUV 라인란드

2012.12.03

7

인증

750kW 계통연계형 태양광인버터

CE

AN 50242297 0002

TUV 라인란드

2013.08.01

8

인증

750kW 계통연계형 태양광인버터

TUV SAFETY

R 50242295

TUV 라인란드

2013.08.01

9

인증

21kW 멀티스트링 태양광 인버터

CE

AN 50279460 0001

TUV 라인란드

2014.04.04

10

인증

11-51kW 멀티스트링 태양광 인버터

녹색기술

GT-15-00193

산업통상자원부

2015.09.24

11

인증

11-51kW 멀티스트링 태양광 인버터

녹색기술 제품

GTP-15-00235

산업통상자원부

2015.09.24

12

인증

10kW이하 태양광 인버터 (3kW)

KS

KS C 8564

한국에너지공단

2018.05.09

동사는 100kW 이상의 대형 태양광 전력변환장치 시장에서 확고한 시장 지위를 유지하고 있으며, 이는 동사 제품의 기술력에 대한 신뢰도가 매우 높다는 것을 보여주고 있습니다.

(2) 기술의 경쟁우위도

(가) 멀티스트링 인버터

태양광인버터 제품은 멀티스트링 방식과 센트럴 방식이 있으며, 국내에선 유일하게 윌링스만 대용량 태양광인버터에 대해 멀티스트링 방식의 제품을 생산하고 있습니다. 일부 인버터 고장시에도 발전이 가능하며, 일부 모듈에 음영이 발생하더라도 다른 모듈의 발전에 영향을 미치지 않는다는 점이 멀티스트링 방식의 가장 큰 장점입니다.

예를 들어, 1MW급 태양광인버터 기준 동사의 인버터는 250kW급 인버터 4개로 구성되며, 타사 인버터의 경우 1개가 설치됩니다. 멀티스트링 방식의 경우 태양광 어레이(모듈의 집합체)가 각각 인버터에 연결되어 1개의 어레이 또는 인버터에 문제가 발생하여도 나머지 3개의 어레이 및 인버터에는 영향을 미치지 않고 정상적으로 작동됩니다. 

반면, 센트럴 방식의 경우 태양광모듈에 음영이 발생하면 다른 모듈의 효율에 영향을 미치며, 인버터가 고장날 경우 전체 태양광발전시스템의 동작이 멈추게 됩니다.

[음영발생시 효율 비교]

멀티스트링 방식

센트럴 방식

멀티스트링 방식.jpg
멀티스트링 방식

센트럴 방식.jpg
센트럴 방식

(출처 : 회사 제시)

1MW 이상급 태양광 인버터에서 멀티스트링 인버터 방식을 적용하는 국내 회사는 동사가 유일하며, 이러한 기술력은 동사가 타사 대비 경쟁력 우위를 점하게하는 핵심 기술력입니다.

(나) 모듈형 파워스택

동사는 태양광 전력변환장치 구성 부품 중 불량 발생률이 높은 능동소자부를 모듈화하여 파워스택(Power Stack)을 구성했으며, 제품 노후화 등으로 고장 발생 시 단순히 파워스택만을 교체하는 것으로 수리가 가능하게 만들어 A/S시간을 획기적으로 단축시켰습니다. 또한, 파워스택을 분리 및 결합이 간단한 플러거블 커넥터(Pluggable Connector) 형태로 제작하여 비전문가도 쉬운 교체가 가능하도록 만들었으며, 이러한 형태로 제작하기 위해선 커넥터에 흐르는 큰 전류와 열을 고려하여 기계적인 구조설계 능력이 뛰어나야 합니다.

[모듈형 파워스택]

모듈형 파워스택.jpg
모듈형 파워스택

(출처 : 동사 작성)

태양광 발전사업주의 경우 전력변환장치 고장으로 인해 시스템이 멈출 경우 수익성 하락으로 이어지므로 빠른 A/S에 대한 요구가 높은 편이며, 동사는 모듈형 파워스택을 통해 이러한 고객의 요구를 만족시켜주고 있습니다.

(다) 멀티 레벨 스위칭 기술

직류전력을 교류전력으로 변환하기 위해서는 스위칭 동작이 필수적입니다. 기존의 스위칭 기술은 전압의 High와 Low 두 단계(Two-level topology)를 통해 동작하는 것이 일반적이었으나, 중간 전압 단계를 하나 더 추가(Multi-level topology)함으로 인해 고전압 유리, 노이즈 저감, 누설전류 감소, 효율 상승, 소음 감소 등 기존 기술 대비 다양한 장점을 확보하였습니다. 이러한 멀티 레벨 스위칭 기술을 적용하기 위해서는 회로가 복잡해져 높은 기술력이 필요하여, 동 기술을 적용한 태양광 전력변환장치는 많지 않아 동사의 핵심 경쟁력으로 작용하고 있습니다.

(라) 다양한 인버터 용량 라인업

동사는 태양광 전력변환장치를 모듈화하였으며, 대용량 인버터 구성 시 250kW를 병렬구조로 연결하여 제작하고 있는 바, 250kW 단위로 다양한 용량 라인업 구성이 가능합니다. 발전사업자의 경우 요구하는 용량이 다양하므로 동사 제품 사용시 최적의 맞춤형 설계가 가능하여 공사 비용을 절감시킬 수 있어 고객 선호도가 높은 편입니다.

[태양광 전력변환장치 용량 라인업]

용량

윌링스

100kW

O

250kW

O

500kW

O

750kW

O

1000kW

O

1250kW

O

1500kW

O

1750kW

O

2000kW

O

(출처: 동사 제시)

[지적재산권 현황]

번호

구분

내용

권리자

출원일

등록일

적용제품

출원국

1

특허권

유도가열 조리기 구동회로 및 구동방법

윌링스

2006.10.17

2007.03.02

유도가열인버터

한국

2

특허권

유도가열조리기의 공진전압 제어시스템 및 방법

윌링스

2006.10.17

2007.07.10

유도가열인버터

한국

3

특허권

고속 네트워크 이용한 로봇 제어 시스템 및 방법

윌링스

2006.05.15

2007.09.06

태양광인버터

한국

4

특허권

대기전력 저감용 다출력 스위칭 전원 회로

윌링스

2008.03.06

2008.06.17

유도가열인버터

한국

5

특허권

대기 상태시 소비전력 절약 위한 다출력 
스위칭 전원장치

윌링스

2008.03.06

2008.06.17

유도가열인버터

한국

6

특허권

다출력 스위칭 전원장치

윌링스

2008.11.20

2009.06.24

유도가열인버터

한국

7

특허권

가변 승압비 갖는 고주파 트랜스 이용한 
계통연계형 인버터 시스템

윌링스

2007.04.13

2009.10.16

태양광인버터

한국

8

특허권

배터리 충전기능 구비된 전기 자동차의 구동시스템

윌링스

2010.02.11

2010.06.08

전기자동차

한국

9

특허권

지능적 정상부하 판정기능 구비한 유도가열기

윌링스

2010.02.11

2010.08.17

유도가열인버터

한국

10

특허권

공랭식용 외함

윌링스

2009.12.17

2010.09.13

태양광인버터

한국

11

특허권

커패시터 갖는 다출력 스위칭 전원장치

윌링스

2008.12.24

2011.03.24

유도가열인버터

한국

12

특허권

역조히터 구동회로 구비된 계통연계형 
인버터 시스템

윌링스

2009.06.17

2011.08.26

태양광인버터

한국

13

특허권

고하중 구조물 인계용 프레임

윌링스

2009.08.31

2011.11.16

태양광인버터

한국

14

특허권

계통연계형 인버터의 고조파 저감장치 및 시스템

윌링스

2010.04.12

2011.12.21

태양광인버터

한국

15

특허권

대기전력제어 위한 상위제어기가 구비된 
유도가열장치 및 제어

윌링스

2012.03.15

2012.05.23

유도가열인버터

한국

16

특허권

서지 전류 발생을 방지할 수 있는 공진형 인버터

윌링스

2012.01.12

2012.07.27

유도가열인버터

한국

17

특허권

전기분해 선박평형수처리장치의 병렬제어시스템

윌링스

2012.02.17

2012.08.31

수처리정류기

한국

18

특허권

선박 평형수 전기분해용 정류기

윌링스

2012.01.03

2013.05.07

수처리정류기

한국

19

특허권

전력변환장치

윌링스

2012.03.13

2013.08.19

유도가열인버터

한국

20

특허권

영구자석 전동기의 센서리스 제어

윌링스

2012.06.27

2013.11.07

모터드라이버

한국

21

특허권

냉동탑차용 인버터 시스템

윌링스

2012.09.24

2014.01.13

냉동탑차용 인버터

한국

22

특허권

피크전압 발생을 방지하는 정류회로 및 
진형 인버터

윌링스

2013.05.14

2014.11.04

유도가열인버터

한국

23

특허권

계통전원 변동을 검지하는 이상전원 검지부 구비된

공진형인버터 구동회로

윌링스

2014.05.15

2016.02.05

유도가열인버터

한국

24

특허권

3상3레벨 인버터 누설전류 제거와 직류축 전압
밸런싱 가능한 스위치 제어방법 및 장치

윌링스

2015.11.03

2017.07.04

태양광인버터

한국

25

특허권

스위칭 게이트 드라이브

윌링스

2016.12.22

2018.03.16

유도가열인버터

한국

26

특허권

적층형 버스바를 갖는 밀폐형 변압기

윌링스

2016.06.29

2018.05.25

수처리용정류기

한국

27

특허권

AD컨버터의 노이즈 제거장치 및 그 제공방법

윌링스

2017.05.26

2018.11.16

태양광인버터

한국

(3) 연구인력의 수준

동사는 2006년 4월부터 기업연구소를 운영해 오고 있으며, 사업영역에 따라 RE(Renewable Energy)를 담당하는 팀과 PS(Power Solution)를 담당하는 팀으로 구분하여 운영하고 있습니다. RE를 담당하는 팀은 태양광 1,2팀과 기구팀으로 구성되어 있으며, PS를 담당하는 팀은 유도가열팀과 수처리팀으로 구성되어 오용승 연구소장을 필두로 총 25명의 연구개발 인력이 빠르게 변화하는 고객의 요구에 발맞추어 신제품을 개발하고 있습니다.

부서명

업무내용

태양광 1팀

신재생에너지 관련 양산제품에 대한 양산관리 및 제품안정화 업무 등

태양광 2팀

신재생에너지 관련 신규제품에 개발업무 및 선행기술 연구 등

기구팀

신재생에너지 관련 기구의 양산관리 및 신규 개발업무 등

유도가열팀

유도가열용 인버터와 HVDC용 PSU의 양산관리 및 신규 개발업무 등

수처리팀

정수기용 PSU와 선박수처리용 PSU의 양산관리 및 신규 개발업무 등

연구지원

연구소 문서관리 및 지원, 개발과제에 대한 관리 등

[연구개발인력 증감표]

(단위 : 명)

구 분

직위

기초

증가

감소

기말

2016년도

수석연구원

3

-

1

2

책임연구원

2

1

1

2

선임연구원

5

3

1

7

연구원

9

4

4

9

계

19

8

7

20

2017년도

수석연구원

2

-

-

2

책임연구원

2

1

-

3

선임연구원

7

1

3

5

연구원

9

1

2

8

계

20

3

5

18

2018년도

수석연구원

2

-

-

2

책임연구원

3

-

-

3

선임연구원

5

-

1

4

주임연구원

-

1

1

-

연구원

8

8

1

15

계

18

9

3

24

신고서제출일 현재

수석연구원

2

-

-

2

책임연구원

3

-

-

3

선임연구원

4

-
-

4

주임연구원

-

3

-

3

연구원

15

1

4

12

계

24

4

4

24

(주) 증가ㆍ감소 인원에는 승진에 의한 증감이 포함되어 있습니다.

(4) 기술의 상용화 경쟁력

동사는 핵심기술인 전력변환기술을 토대로 설립 초기부터 꾸준한 기술개발을 통해 특허권을 획득하고 있으며, 이러한 기술을 제품에 접목시켜 경쟁력있는 제품을 생산하고 있습니다. 대용량 태양광 전력변환장치의 경우 기술적 난이도가 높아 타 경쟁사의 진입이 쉽지 않음에도 불구하고, 동사는 지속적인 연구ㆍ개발 및 기술 상용화를 통해 대용량 태양광 전력변환장치 시장에서 확고한 시장지위를 구축하고 있습니다. 또한, 동사의 매출이 지속적으로 증가하고 있는 점은 기술력과 상용화 경쟁력이 매우 높은 수준에 이르렀음을 증명하고 있다고 할 수 있습니다.

동사는 이러한 기술력을 바탕으로 2019년 중 3MW급 태양광 인버터를 개발하여 출시할 예정이며, 125kW급의 Jocker Inverter 개발을 통해 인버터 용량 라인업을 다양화할 계획입니다. 또한, 태양광 DC 연계 ESS DC to DC Converter 및 HVDC용 보조 전원장치, 고압인버터 등 인버터 기술력을 이용한 신규 제품을 출시하기 위해 연구ㆍ개발 중에 있습니다.

이처럼 동사는 태양광 전력변환장치의 시장을 선도하고자 다양한 기술개발을 실시하고 있으며, 개발된 기술이 대부분 상용화되고 있음을 고려할 때 동사의 기술은 충분한 상용화 경쟁력을 갖추고 있는 것으로 판단됩니다.

나. 시장성

(1) 시장의 규모 및 성장잠재력

[신재생에너지(Renewable Energy) 부문]

동사의 주력 제품인 태양광 전력변환장치는 태양광발전시스템의 핵심부품 중 하나로서, 동사의 시장 규모와 성장성은 태양광발전 시장의 성장성과 직접적으로 연관되어 있습니다.

(가) 세계 태양광발전 시장 규모 및 전망

2015년 12월 유엔 기후변화협약 당사국총회(COP21) 195개 협약 당사국이 파리 협정을 체결하였습니다. 과거 교토의정서에는 선진국만이 온실가스 감축 의무가 존재하였지만, 파리 협정에서는 195개 당사국(전세계 온실가스 배출량의 90% 이상을 차지) 모두가 감축 목표를 지켜야 합니다. 온실가스 감축에 대해서 각국이 자율적으로 목표를 정할 수 있도록 하였으며, 5년마다 상향된 목표를 제출하도록 하였습니다. 또한 당사국들은 장기 목표로 산업화 이전 기준으로 지구 평온온도 상승폭을 2℃ 미만으로 제한하며, 1.5℃까지 낮추기 위해 노력하는 것으로 합의하였습니다.

[교토의정서와 파리기후변화협약 비교]

구분

교토의정서

파리기후변화협약

대상국가

주요 선진국 37개국

195개 협약 당사국(개도국 포함)

적용시기

1차 공약기간: 2008년~2012년

2차 공약기간: 2013년~2020년

2020년 이후

범위

온실가스 감축에 초점

감축을 포함한 포괄적 대응: 감축, 적응, 재정지원, 기술이전

감축목표설정방식

하향식(Top-down)

1990년 대비 평균 5.2% 감축

상향식(Bottom-up)

산업화 이전 기준으로 지구 기온 상승폭 2℃미만으로 제한

구속력

1차: 있음

2차: 없음

5년마다 목표 이행 여부 체크

파리협약 당사국은 온실가스 감축 목표를 달성하기 위해 신재생에너지 발전설비에 대한 투자를 증가시키고 있으며, 이는 대부분 태양광과 풍력설비에 대한 투자로 이어지고 있습니다. 특히 태양광발전이 2017년 신재생에너지 설비투자 시장을 주도한 바, 2016년 대비 18% 증가한 1,610억 달러를 기록하였으며, 세계 신재생에너지 총 투자의 57%를 차지하였습니다.

[기술별 그룹별 재생에너지 신규 투자, 2017년]

기술별 그룹별 재생에너지 신규 투자.jpg
기술별 그룹별 재생에너지 신규 투자

(출처 : REN21, Renewables 2018 Global Status Report, 2018)

풍력의 경우 2016년 대비 12% 감소한 1,070억 달러를 기록했으며, 바이오매스/폐기물 에너지는 36% 하락한 47억 달러, 지열은 34% 감소한 1.6억 달러를 기록하여 태양광을 제외한 모든 에너지원의 투자는 2016년 대비 감소하는 모습을 보여주었습니다.

[세계 태양광 누적 용량 및 연도별 추가량]

세계 태양광 누적 용량 및 연도별 추가량.jpg
세계 태양광 누적 용량 및 연도별 추가량

(출처 : REN21, Renewables 2018 Global Status Report, 2018)

세계 태양광 시장은 중국의 폭발적 성장으로 2017년 약 98GW가 설치되었고, 세계 누적용량은 400GW를 초과하였습니다. 태양광설비의 가격이 낮아져 가격경쟁력이 향상되고, 기술 개발로 인해 성능이 향상됨에 따라 과거 선진국에 집중된 태양광 수요가 개도국 시장을 중심으로 빠르게 성장하고 있습니다.

[세계 주요국 태양광 용량 및 2017년 추가량]

세계 주요국 태양광 용량 및 2017년 추가량.jpg
세계 주요국 태양광 용량 및 2017년 추가량

(출처 : REN21, Renewables 2018 Global Status Report, 2018)

국가별로 살펴볼 경우 2017년 기준으로 중국(53.1GW), 미국(10.6GW), 인도(9.1GW), 일본(7GW) 등이 태양광 신규 설치용량의 대부분을 차지하였습니다.

중국은 14억1천만명의 인구를 가진 1차에너지 소비 세계 1위 국가로 에너지 수입의존도 20%를 기록하고 있습니다. 설비용량 기준으로 태양광뿐만 아니라 수력, 풍력 분야에서 모두 세계 1위를 차지하고 있는 바, 2006년 재생에너지법 시행을 계기로 재생에너지 보급이 본격화되었습니다. 2007년 재생에너지 중장기 개발 계획을 발표하였으며, 에너지발전 13.5계획(13차 5개년 계획 2016~2020년)을 통해 비화석에너지 소비 비중을 2020년까지 15%, 2030년까지 20%로 확대하고 태양광설비 용량 205GW 달성을 목표로 세웠습니다.

중국의 태양광 시장은 정부의 보조금 지원정책으로 빠른 성장세를 보여 왔으나, 과열된 태양광 발전 투자를 식히기 위해 2018년 FIT 보조금 인하를 공표하였습니다. 이에 따라 2017년에 신규 설치가 큰 폭으로 증가하였으며, 누적 태양광 설비용량은 총 131GW로 세계 1위를 유지하고 있습니다. 중국은 2018년 5월 ‘태양광발전 관련 통지 개편’으로 과도한 태양광 보급 속도를 조절하고 질적 성장을 이루기 위해 보조금을 축소하고, 인허가를 제한하는 등의 조치를 취했으나, 11월 발표에 따르면 2022년까지 태양광 보조금을 유지하기로 하였으며 2020년 누적 설비용량 목표를 250~270GW까지 상향할 계획임을 밝힌 바 있어 향후에도 지속적인 성장을 이어나갈 것으로 기대되고 있습니다.

일본은 2017년 태양광설비용량 7GW를 추가하여 총 누적 설비용량은 49GW으로 세계 3위 수준입니다. 2011년 후쿠시마 사고 이후 원자력발전 등 에너지정책을 전면적으로 재검토하였으며, 안전성을 기본으로한 에너지의 안정적인 공급, 경제적 효율성, 친환경 체제 구축을 정책 기조로 삼고 있습니다. 2012년 기준가격구매제(FIT) 전면적 확대를 포함하는 재생가능에너지특별조치법을 시행하였으며, 이후 태양광 보급이 급속도로 확대되었습니다. 2014년에는 재생에너지 발전 비중을 확대하고 에너지 절약강화, 온실가스 감축을 도모하는 제4차 에너지기본계획을 마련하였으며, 2030년까지 재생에너지의 발전량 비중 목표를 22~24%로 설정하여 재생에너지를 주력 전원화할 계획입니다.

한편, 기타 아시아에서는 인도가 2017년 기준 9.1GW가 추가로 설치되어 세계 3위 시장으로 부상하였으며, 한국도 1GW 설비를 신규로 설치하였습니다. 이와 같이 세계태양광설비 시장은 중국, 인도, 일본, 한국 등 아시아 국가들이 전체 시장을 주도하였습니다.

[2017년 연간보급량 및 누적 보급량 Top 10 국가]

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2017년 연간보급량 및 누적 보급량 top 10 국가

(출처 : IEA PVPS, Snapshot of Global Photovoltaic Markets : A year Annual PV Installations, 2018)

아시아를 벗어나면 주로 북미와 유럽에서 설치되었습니다. 미국은 2017년에 10.6GW를 보급하여 누적 태양광설비 설치 기준 총 51GW로 중국에 이어 세계 2위 수준입니다. 미국은 각 주별 재생에너지공급의무화제도, 발전차액지원제도를 운영 중이며, 연방정부는 생산세액공제, 투자세액공제 등의 정책을 시행 중에 있습니다. 캘리포니아, 하와이, 워싱턴 DC는 각각 100% 재생에너지 또는 청정에너지 전력을 공급하는 목표로 정책을 추진 중에 있습니다.

유럽연합은 2017년 중 10.6GW 신규 태양광설비를 설치하였으며, 누적 설비용량 108GW를 달성하였습니다. 유럽연합은 2018년 6월 2030년까지 재생에너지 소비비중 목표를 기존 27%에서 32%로 상향조정하였고, 또한 독일도 최근 2030년 재생에너지 전력 소비 목표를 65%로 높게 설정하였습니다. 덴마크는 2018 에너지 합의를 통해 2030년까지 재생에너지 전력소비를 100%로 확대할 계획이며 궁극적으로 2050년까지 탈화석연료 달성을 꿈꾸고 있습니다.

[연간 태양광 보급 전망]

연간 태양광 보급 전망.jpg
연간 태양광 보급 전망

(출처 : BNEF, 2018 Long-Term PV Market Outlook, 2018)

Bloomberg New Energy Fiance에서 2018년 8월 발간한 “2018 Long-Term PV Market Outlook”에 의하면 이러한 세계태양광산업 현황을 토대로 2020년 100GW, 2030년 전후로 200GW, 2035년 이후로 250GW 규모의 연간 태양광 시장이 형성될 것으로 전망하였습니다.

(나) 국내 태양광발전 시장 규모 및 전망

정부는 지자체, 관련기관 등 민관합동 의견을 수렴하여 2017년 12월 "재생에너지 3020 이행계획"을 발표하였으며, 2030년까지 재생에너지 발전량 비중을 20%까지 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다.

[2030년 재생에너지 발전비중 및 설비용량 목표]

2030년 재생에너지 발전비중 및 설비용량 목표.jpg
2030년 재생에너지 발전비중 및 설비용량 목표

(출처 : 산업통상자원부, 재생에너지 3020 이행계획(안))

동 이행계획안에 따르면 2030년까지 재생에너지 누적 설비용량을 63.8GW까지 보급할 계획이며, 신규 설비용량의 약 63%를 태양광 에너지로 보급할 계획입니다. 따라서, 동사가 속한 태양광 산업은 지속적인 성장이 예상되며, 동사의 수익에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단됩니다.

한편, 국내 태양광 수요의 90% 이상은 발전사의 신재생에너지 공급의무화제도(RPS)를 통해 발생하고 있습니다. 총 누적 설치용랑은 5.83GW로 전체 신재생에너지 중에서 37%를 점유하였지만, 전체 발전설비의 5~6% 수준에 머무르고 있는 실정입니다.

[국내 태양광 연도별 설치 현황]

국내 태양광 연도별 설치 현황.jpg
국내 태양광 연도별 설치 현황

(출처 : 한국태양광협회)

2018년도에는 '재생에너지 3020 이행계획'이 본격적으로 진행됨에 따라 상반기에만 1.34GW가 보급되었습니다. 이는 정부가 2017년부터 계약기간 20년의 장기고정가격 계약 의무화제도를 통해 RPS 의무공급기관들이 SMP와 RPS 가격을 합산 고정 가격으로 장기간 발전사업자와 구매계약을 맺도록 한데에서 기인한 것으로 파악됩니다. 또한 현재 소규모 태양광을 위한 한국형 FIT 제도를 본격 시행하면서 농가와 개인사업자를 중심으로 한 설치 물량이 올해부터 본격적으로 확대될 것으로 기대되고 있어 계속적으로 설치량이 증가할 것으로 보입니다.

[Power Solution 부문]

동사 PS부문의 주력 제품은 전기밥솥의 핵심부품인 유도가열인버터로, 동 사업부문의 시장 규모와 성장성은 전기밥솥 시장과 직접적으로 연관되어 있습니다.

[2016년 한국산 전기밥솥 주요 수출국]

2016년 한국산 전기밥솥 주요 수출국.jpg
2016년 한국산 전기밥솥 주요 수출국

(출처 : 한국무역협회)

중국의 전기밥솥 생산량과 판매량은 모두 지속적인 증가 추세에 있으며, 중국시장의 전기밥솥 판매량은 2017년 기준 5,115만개, 판매금액은 171억 위안 규모입니다.

[2013~2017년 중국 전기밥솥 판매규모]

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2013~2017년 중국 전기밥솥 판매규모

(출처: 중국산업정보망)

한국무역협회 수출통계에 따르면 2016년 한국산 전기밥솥의 베트남 수출액은 약 720만 달러로 2015년 대비 56.9% 증가한 금액을 기록했습니다. 한-베트남 FTA 관세 양허안에 따라 한국산 전기밥솥에 대한 베트남의 수입 관세율은 매년 단계적으로 인하될 계획이며, 2024년 1월 1일부로 완전 철폐될 예정인 바, 한국산 전기밥솥의 수출을 더욱더 탄력을 받을 것으로 전망됩니다.

국내 전기밥솥 시장은 쿠쿠전자와 쿠첸이 시장의 대부분을 점유하는 과점 형태로, 동사의 제품을 사용하는 쿠쿠전자가 2018년도 기준 시장의 약 65%를 점유하고 있습니다. 국내 전기밥솥의 가구당 보급률은 이미 90%를 상회하여, 신규고객 증가보다는 기존고객의 밥솥 수명에 따른 교체 수요와 고기능성 제품으로의 교체 수요가 향후 국내 밥솥 시장의 성장을 이끌 것으로 예상됩니다. 또한, 평균 가구원수의 감소로 인한 가구 수 증가가 밥솥 판매량의 증가에 기여할 것으로 판단됩니다.

국내 가정용 전기밥솥 출하금액은 2012년 4,025억원에서 2016년 8,349억원까지 연평균 성장률(CAGR) 20.01%을 기록하며 급격히 성장해왔습니다. 2017년도의 출하금액 감소는 중국 정부의 금한령으로 인한 일시적인 현상으로 보여집니다.

[국내 가정용 전기밥솥 출하금액]

국내 가정용 전기밥솥 출하금액.jpg
국내 가정용 전기밥솥 출하금액

(출처: 통계청 국가통계포털 제조업조사(품목편))

(2) 시장경쟁 상황

동사는 태양광시스템 중 전력변환장치인 태양광인버터와 ESS용 PCS를 주력으로 생산하고 있으며, 주요 거래처의 집중 사업영역 및 태양광산업 트렌드 변화에 따라 전력변환장치 내 제품군 비중이 매년 변동하고 있습니다. 태양광인버터의 경우 한국에너지공단 신재생에너지센터에서 공식적으로 발표되는 통계자료가 존재하나, ESS용 PCS의 경우 공식적인 통계자료가 존재하지 않아 시장점유율 산정이 어려운 상황입니다.

동사는 태양광 전력변환장치의 매출액이 매년 증가하고 있으나, 2018년의 경우 REC 5.0배 등에 힘입어 태양광발전 연계 ESS 설치가 증가하여 동사의 ESS용 PCS의 매출이 증가한 반면,상대적으로 태양광 인버터의 출하량은 감소하였습니다. 

이와 같은 사유로 하기의 태양광 인버터 시장점유율은 태양광 전력변환장치의 동사 점유율을 온전히 나타내는데 한계가 존재합니다.

[연도별 국내 시장점유율]

(단위 : MW)

구 분

2016년

2017년

2018년

전체 시장

총 설치 용량

909

1,362

2,027

동사 출하 용량

186

216

175

동사 점유율

20.5%

15.8%

8.6%

목표 시장

(1MW 이상)

총 설치 용량

191

353

345

동사 출하 용량

152

181

135

동사 점유율

79.4%

51.2%

39.0%

(출처 : 한국에너지공단 신재생에너지센터, 산업통상자원부 보도자료, 동사 제시)

동사는 태양광시스템 중 전력변환장치인 태양광인버터를 생산하고 있으며, 태양광인버터 중 대용량 인버터를 1MW 이상의 태양광발전소에 납품하는 것을 목표시장으로 삼고 있습니다.

일반적으로 태양광인버터 시장은 단일 인버터 용량 100kW를 기준으로 대용량과 중ㆍ소용량 인버터로 구분하고 있습니다. 대용량 인버터는 주로 발전사업자용으로 사용되며, 중ㆍ소용량 인버터는 관공서나 상업시설, 가정용으로 사용되고 있습니다. 중ㆍ소용량 인버터는 비교적 기술력이 낮아 다수의 중소업체들이 제조하고 있으며, 경쟁심화에 따라 수익성
이 악화되고 있습니다. 반면, 대용량 태양광인버터는 높은 기술력이 필요해 동사와
소수의 회사가 경쟁
하고 있으며, 납품단가가 상대적으로 높은 편입니다.

2016년에는 태양광발전설비가 1MW 이상 설치된 사이트 중 동사의 인버터가 사용된 비중은 약 79% 수준으로 매우 높은 편입니다. 2016년까지는 1MW 이상의 태양광발전설비가 설치된 곳이 많지 않았으며, 2016년 당시 해남 만호염전에 국내 최대규모인 57MW 규모의 태양광발전소가 설치된 바, 동사의 대용량 인버터를 전량 납품하는데 성공하여 2016년 시장점유율이 타 사업연도 대비 일시적으로 크게 나타났습니다.

일반적으로 동사는 목표시장에서 40~50%의 점유율을 유지하고 있습니다. 2018년의 경우 2017년부터 급격히 성장한 ESS 시장에 성공적으로 진입하기 위해 ESS용 PCS에 영업을 집중하였으며, 이로 인해 2017년 대비 점유율이 다소 하락한 모습을 보이고 있습니다.

한편, 전체 태양광발전 설치용량 기준 2016년 ~ 2018년 동사의 점유율은 약 9% ~ 21%의 모습을 보이고 있습니다. 2018년의 경우 총 2,027MW의 태양광발전설비가 설치되어 2017년 대비 큰 폭으로 성장하였으며, 1MW 미만의 태양광발전설비가 2017년 대비 67% 가량 증가하여 2018년 태양광시장의 성장을 견인하였습니다. 이러한 사유로 전체 태양광인버터 기준 2018년 동사의 점유율은 다소 하락한 모습을 보이고 있습니다.

다. 수익성

(1) 비용의 우위성

[연도별 이익률 비교]

(단위 : 백만원)

구분

2016년

(제14기)

2017년

(제15기)

2018년

(제16기)

2019년 1분기

(제17기)

동종업계평균

(주1)

매출액

49,166

37,900

54,327

10,613

-

매출원가

40,467

30,026

43,797

8,868

-

매출원가율

82.3%

79.2%

80.6%

83.6%

82.3%

판관비

4,920

4,611

5,388

1,486

-

영업이익

3,779

3,263

5,141

260

-

영업이익률

7.7%

8.6%

9.5%

2.4%

5.1%

당기순이익

2,422

2,381

4,294

159

-

당기순이익률

4.9%

6.3%

7.9%

1.5%

3.7%

(주1) 2017년 기업경영분석 ‘C281.전동기, 발전기 및 전기 변환ㆍ공급ㆍ제어 장치’를 참고하였습니다.

(주2) 2016년 수치는 K-GAAP 기준으로 작성하였습니다.

동사의 매출원가율은 79.2% ~ 82.3% 수준으로 2017년과 2018년의 매출원가율은 2016년 대비 개선된 모습을 보이고 있습니다. 동사의 매출은 제ㆍ상품매출과 공사수익, 기타수익으로 구분되며, 공사원가율이 약 95% 수준으로 높은 편입니다. 이러한 사유로 총 매출액 중 공사수익이 차지하는 비중 변동에 따라 연도별 매출원가율이 변동되며, 각 매출 구분별 원가율은 매년 유사한 수준입니다. 한편, 2018년 제ㆍ상품 매출원가율이 2017년 대비 2.2% 개선된 모습을 보이고 있으며, 이는 ESS PCS의 매출이 2018년부터 본격적으로 발생되어 수익성이 좋은 태양광 전력변환장치의 매출이 증가하였기 때문입니다.

동사의 영업이익률은 2016년 7.7%에서 2018년 9.5%로 매년 지속적으로 개선되고 있습니다. 2017년의 경우 법인세 및 부가가치세에 대한 세무조사 추징금 3.5억원을 납부하여 2018년 대비 매출총이익률이 높음에도 불구하고 영업이익률이 소폭 낮은 모습을 보이고 있습니다.

1년 중 1분기는 겨울 시즌으로 태양광발전시스템 공사가 타 분기 대비 진행되는 건수가 적으며, 이로 인해 이익률 기여도가 높은 태양광 전력변환장치의 매출도 타 분기 대비 상대적으로 규모가 작은 계절적 특성이 존재합니다. 이러한 계절성으로 인해 2019년 1분기의 경우 영업이익률이 2.4%로 감소되는 모습을 보이고 있습니다

한편, 동사의 2018년 기준 영업이익률은 9.5% 수준으로 동종업계(C281.전동기, 발전기 및 전기 변환ㆍ공급ㆍ제어 장치) 평균인 5.1%와 비교하였을 경우 높은 수준입니다. 

(2) 매출의 우량도

[매출의 우량도]

(단위 : 백만원)

구분

2016년

(제14기)

2017년

(제15기)

2018년

(제16기)

2019년 1분기

(제17기)

매출액

49,166

37,900

54,327

10,613

수출금액 (주)

(비중)

520

(1.1%)

141

(0.4%)

131

(0.2%)

2
(0.0%)

거래업체 수

316

237

224

79

기말 매출채권

(6개월 이상 채권)

10,584

(1,229)

11,602

(959)

8,994

(1,332)

10,551
(1,996)

부도금액

(업체수)

40

(1)

328

(3)

52

(1)

-

매출총이익률

17.7%

20.8%

19.4%

16.4%

(주) 2016년 수치는 K-GAAP 기준으로 작성하였습니다.

동사의 매출액은 2017년 37,900백만원으로 2016년 대비 -22.9% 감소하였으나, 이후 2018년 매출액은 2017년 대비 43.3% 증가한 54,327백만원을 기록하여 큰 폭으로 회복하는 모습을 보여주고 있습니다.

[매출구분별 연도별 내역]

(단위 : 백만원)

구분

2016년

2017년

2018년

2019년 1분기

매출액

비중

매출액

비중

매출액

비중

매출액

비중

제ㆍ상품매출

35,617

72.5%

33,257

87.7%

38,367

70.7%

7,017
66.1%

공사수익

13,494

27.4%

4,500

11.9%

15,833

29.1%

3,563
33.6%

기타수익

55

0.1%

143

0.4%

127

0.2%

33
0.3%

합계

49,166

100.0%

37,900

100.0%

54,327

100.0%

10,613
100.0%

동사의 매출은 제ㆍ상품매출과 공사수익, 기타수익으로 구성되어 있으며, 공사수익의 변동에 따라 연도별 매출이 크게 변동되는 모습을 보이고 있습니다. 공사수익의 경우 매출원가율이 약 95~96% 수준으로 수익성이 좋진 않으나, 태양광발전시스템 구축시 동사의 인버터 제품을 사용할 수 있는 이점이 있어 일정 수준 이상 매출액을 확보하고자 노력하고 있습니다. 하지만, 인허가 기간 및 정부 정책 변동 등 가변요소가 많으며, 이로 인해 공사시기가 앞당겨지거나 미뤄지는 경우가 많아 연도별 매출액의 변동폭이 큰 편입니다.

한편, 동사의 매출은 대부분 국내에서 발생하고 있으며, 인버터 제품을 일본으로 수출하는 건이 있으나, 총 매출액 대비 수출 비중이 1% 이하 수준으로 매우 미미한 편입니다.

과거 3년간 거래처의 부도발생건은 총 5건이며, 2017년을 제외하곤 40 ~ 52백만원 수준입니다. 2017년의 경우 매출채권 312백만원이 부도금액으로 기재되어 있으나, 거래처 대표자가 폐업법인의 채무를 인수하여 매월 분할상환을 약속하였으며, 2019년 3월 20백만원이 입금되었습니다.

동사는 매출채권의 부도가능성을 낮추기 위해 신규 거래처나 거래 빈도가 많지 않은 거래처의 경우 제품 출고시 선급금과 중도금을 70~80% 수준에서 수령하고 있으며, 특히 신규 거래처에 대해서는 신용정보 조회 후 거래를 진행하고 있습니다.

동사는 2018년 기준 224개의 거래처로 매출이 분산되어 특정 매출처의 재무적 RISK가 전가될 가능성은 높지 않은 것으로 판단됩니다.

이와 같이 동사는 다양한 거래처로 매출이 분산되어 있으며, 매출채권 관리를 통해 부실화를 사전에 차단하고 있어 매출의 우량도는 높은 수준인 것으로 판단됩니다.

라. 경영성

(1) CEO의 자질

동사의 대표이사인 안강순 대표이사는 LS산전, 헥스파워시스템에서 약 7년간 태양광인버터 관련 연구ㆍ개발 업무를 수행한 후 2003년 8월 ㈜윌링스를 설립하여 현재까지 대표이사로서 회사의 성장을 이끌어나가고 있습니다.

안강순 대표이사는 약 23년간 태양광발전 업계에 종사하면서 태양광 전력변환장치에 관한 전문적인 지식을 축적하였으며, 관련 업계에 폭 넓은 인적 네트워크를 보유하고 있어 동사의 영업에도 큰 공헌을 하고 있습니다. 특히, 태양광 전력변환장치는 기술개발이 지속되지 않으면 도태될 수 밖에 없는 산업으로 동사의 대표이사는 전력변환장치에 대한 이해 및 기술력을 통해 태양광 전력변환장치의 대용량화, 멀티스트링 및 멀티레벨 스위칭 기술 등을 구현하여 제품화시키고, 이를 통해 꾸준한 성장을 이룩하는데 크게 공헌하였습니다.

오랜 경험에서 우러나오는 업계에 대한 깊은 이해도, 기술개발 능력, 영업능력, 경영자로서의 높은 도덕성을 바탕으로 판단하였을 때, 동사의 대표이사는 회사의 최고경영자로서 충분한 자질을 보유하고 있다고 판단됩니다.

(2) 인력 및 조직 경쟁력

동사의 인원은 신고서 제출일
현재 8
5
명이며, 본사 및 공장은 경기도 용인시 처인구 모현읍에 위치하고 있습니다. 또한, 연구소도 본사에 설치하여 제품 기술 개발 및 생산이 종합적으로 이루어지고 있으며, 고객의 각종 기술적 요구사항에 대해 빠르게 대응하고 있습니다.

동사의 임직원은 대부분 태양광발전 및 전력변환장치 제조업체 출신으로 구성되어 있으며, 오랜 기간 동 산업에서의 근무 경험을 보유하고 있는 숙련도가 높은 전문가 집단으로 구성되어 있습니다.

동사의 조직은 RE사업부, PS사업부, 전략구매부, 연구소, 경영지원실, 품질보증부로 구성되어 있으며, 경영지원실은 강성신 이사가 총괄하여 회계/자금/인사 등의 업무를 담당하고 있습니다.

동사의 제품 생산 및 판매는 RE사업부 및 PS사업부가 담당하고 있으며, RE사업부는 채용석 전무가 총괄하여 태양광발전 사업과 관련된 업무를 수행하고 있습니다. PS사업부는 김인덕 이사가 총괄하고 있으며, 동사의 주력 기술력인 전력변환기술을 활용하여 신재생에너지 이외의 제품군을 담당하고 있습니다. 전략구매부는 신광진 이사가 총괄하여 제품생산에 필요한 원부자재 구입 및 입출고 관리 등의 업무를 담당하고 있으며, 품질보증부는 김장오 과장이 총괄하여 품질검사 업무를 수행하고 있습니다.

연구소는 오용승 이사가 총괄하고 있으며, 신기술 연구 및 신규제품 개발, 설계 등의 업무를 담당하고 있습니다. 대부분의 연구개발 인력은 전기ㆍ전자공학, 제어계측, 기계공학 전공자들로 구성되어 있으며, 기술개발이 중요한 태양광발전 사업의 기술적 우위를 점하는데 핵심 역할을 담당하고 있습니다.

동사의 주력제품인 태양광 전력변환장치는 태양광시스템 구성요소 중 태양광모듈 다음으로 중요한 핵심구성품으로 첨단기술력을 확보하고, 이를 고객의 요구사항에 맞게 제작하여 타 경쟁사 대비 빠르게 납품하는 것이 중요합니다. 또한, 납품 후 고장발생시 신속하게 A/S를 진행하여 발전사업의 손실을 최소화시켜줄 수 있어야 합니다. 이처럼 모든 부서들이 유기적으로 협동해야만 최고 품질의 제품을 구현해낼 수 있으며, 동사의 조직 및 구성원들은 이러한 노력을 통하여 최고의 제품을 개발하고 있습니다.

동사는 활발한 업무 협력 등을 통한 조직운영 및 우리사주조합의 운영으로 핵심인력 이탈을 최소화하여 지속적이고 안정적인 기술경쟁력을 확보하려고 최선의 노력을 기울이고 있으며, 경영진의 전문성 및 핵심인력의 관리능력으로 볼 때 인력 및 조직은 충분한 경쟁력을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다.

(3) 경영의 투명성

동사의 최대주주는 안강순이며, 상장예비심사 청구일 현재 지분율은 70.43%입니다. 최대주주를 포함한 특수관계자의 지분율은 88.34%로서 매우 안정적인 지배구조를 갖추고 있습니다. 한편, 동사의 대표이사는 최대주주인 안강순으로 이사회의 독립성 및 전문성을 확보하기 위하여 특수관계가 존재하지 아니한 2인의 등기/상근이사 및 1인의 등기/사외이사, 1인의 등기/비상근 감사로 구성하였습니다.

[이사회 구성 현황]

선임일

직책명

(상근/등기)

성명

(생년월)

주요경력

2003.08.21

대표이사
 (상근/등기)

안강순

(1969.06)

1997.02 한양대학교 대학원 전기공학과 졸업

1996.12 ~ 1998.07 LG산전 연구소

1998.07 ~ 2003.07 헥스파워시스템(주)

2003.08 ~ 현재 (주)윌링스 대표이사

2015.03.31

이사
 (상근/등기)

강성신

(1969.05.)

1997.02 서울대학교 기계설계학과 졸업

2006.04 ~ 2011.03 삼정회계법인

2011.04 ~ 현재 (주)윌링스 경영지원 이사

2016.12.28

이사
 (상근/등기)

오용승.

(1976.10)

2003.02 한양대학교 대학원 전기공학과 졸업

2003.08 ~ 현재 (주)윌링스 연구소장

2018.10.23

사외이사
 (비상근/등기)

서범석

(1966.10)

1996.02 한양대학교 전기공학과 박사

2010.07 ~ 2013.12 삼성전기 중앙연구소 상무

2014.01 ~ 현재 Alpha and Omega Semiconductor 상무

2018.10.23

감사
 (비상근/등기)

배병철

(1978.04)

2006.02 웅지세무대학 법학 학사

2012.02~ 2017.01 중부지방국세청 조사국

2017.02 ~ 2018.01 용인세무서

2018.07 ~ 현재 가감세무법인 경기남부지점 대표이사

동사의 이사회는 3인의 등기/상근이사와 1인의 등기/사외이사 및 1인의 등기/비상근 감사로 구성되어 있으며, 동사 임원 중 최대주주와 특수관계에 있는 임원은 없습니다. 안강순 대표이사는 약 23년간 태양광발전 산업에서 근무하면서 동 업계의 경험 및 지식이 풍부하며, 관련 업계에 폭 넓은 인적 네트워크를 보유하고 있어 동사의 영업에도 큰 공헌을 하고 있음을 고려할 때 그 전문성과 근무 당위성이 인정되는 것으로 판단됩니다.

동사의 경영지원실을 총괄하고 있는 강성신 이사는 공인회계사로 2003년부터 회계법인에서 근무하여 회계 및 경영관리 전반에 대한 다양한 지식 및 업무능력을 보유하고 있으며, 연구소를 담당하고 있는 오용승 이사는 2003년 전기공학 석사 수료 후 윌링스에 합류하여 현재까지 꾸준한 연구ㆍ개발활동을 통해 신기술 개발 및 신제품 출시에 지대한 공헌을 한 바, 담당 임원으로 충분한 자질을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다.

동사의 사외이사는 서범석 사외이사로 2018년 10월에 신규 선임되었습니다. 서범석 사외이사는 전기공학 박사 출신으로 전기변환장치에 대한 폭넓은 지식을 보유하고 있으며, 삼성전기 및 Alpha and Omega Semiconductor 등 연관 산업의 경험이 풍부하여 동사의 사외이사로서 역할을 충분히 수행할 것으로 예상됩니다. 배병철 감사는 세무사로서 2018년 10월에 동사의 감사로 선임되었으며, 국세청 등에서 10년 이상 활동한 전문가인 바, 감사의 역할을 충분히 수행할 역량을 갖춘 것으로 판단됩니다. 사외이사 및 감사는 동사와 특별한 혈연 및 이해관계가 없고, 회사경영에 참여할 수 있는 전문성과 독립성을 갖추었다고 판단되며, 동사 역시 상장기업에 부합하는 경영관리 체계를 구축하고 있는 것으로 판단됩니다. 또한, 동사의 감사와 사외이사는 동사의 지분을 보유하고 있지 않습니다.

한편, 상장을 위한 공시조직을 아래와 같이 구축하고 있습니다. 공시책임자는 강성신 이사이며, 공시 및 주식 담당업무는 정정환 과장(정)과 한확 사원(부)가 전담하고 있습니다.

[공시담당 조직도]

직위

성명

담당업무

주요경력

비고

이사

강성신

경영지원

총괄

1997년 서울대학교 기계설계학과 졸업

2006년 ~ 2011년 삼정회계법인

2011년 ~ 현재 (주)윌링스 경영지원 이사

책임자

과장

정정환

자금ㆍ총무/공시

2011년 군산대학교 경제학과 졸업

2011년 ~ 현재 (주)윌링스 경영지원팀

정

사원

한확

총무/공시

2017년 강남대학교 실버산업학부 졸업

2017년 ~ 현재 (주)윌링스 경영지원팀

부

또한, 경영의 투명성을 제고하기 위해 이사회 규정을 포함한 주요 규정을 갖추고 있으며, 이해관계자 거래에 관한 규정을 구비하여 상장회사로서 정보공개와 투명한 경영을 위한 기틀을 마련했다고 판단됩니다.

(4) 경영의 독립성

동사는 상기에서 언급한 듯이 최대주주 등의 지분율이 88.34%에 달하여, 상장 후에도 지배구조의 독립성 확보에는 문제가 없다고 판단됩니다.

회사의 의사결정은 안강순 대표이사를 중심으로 강성신 이사, 오용승 이사와 서범석 사외이사로 구성된 이사회에서 독립적으로 이루어지고 있으며, 이를 견제하기 위해 2018년 10월에 선임된 배병철 감사가 있습니다. 동사의 이사회와 사외이사, 감사는 전문성과 독립성이 확보되어 있어, 독립적인 경영, 대주주 감시 및 견제자로서의 역할을 충분히 수행하고 있는 것으로 판단됩니다.

마. 재무상태

(1) 재무성장성

[재무성장성 지표]

(단위 : 백만원)

구분

2016년

(제14기)

2017년

(제15기)

2018년

(제16기)

2019년 1분기

(제17기)

매출액

(증감률)

49,166

(17.1%)

37,900

(-22.9%)

54,327

(43.3%)

10,613
(-21.9%)

영업이익

(증감률)

3,779

(53.5%)

3,263

(-13.7%)

5,141

(57.6%)

260
(-79.8%)

1인당 부가가치

-

-

-

-

경상이익률

5.8%

7.5%

9.6%

1.3%

(주) 2016년 수치는 K-GAAP 기준으로 작성하였습니다.

동사는 2010년 이후 2016년까지 지속적인 매출 성장을 시현해 왔으나, 2017년 매출액 37,900백만원을 기록하여 2016년 대비 -22.9%의 마이너스 성장을 보인 바 있습니다. 동사의 매출은 제ㆍ상품매출과 공사수익, 기타수익으로 구성되어 있으며, 공사수익의 감소폭이 두드러졌습니다.

공사수익은 동사가 태양광발전시스템을 구축해주는 사업으로 프로젝트의 인허가 기간 및 정부 정책 등 가변요소에 따라 공사시기가 변동되며, 이에 따라 연도별 매출액의 변동폭이 큰 편입니다. 이러한 사유로 2017년에 예정된 공사가 2018년으로 연기되어 진행되었으며, 이로 인해 2017년 공사수익이 큰 폭으로 감소하였습니다. 하지만, 2018년 기준 최근 5년 중 2017년 공사수익이 가장 낮은 수치를 보이고 있으며, 2017년을 제외하곤 매년 100억원 이상의 공사수익을 시현하고 있음을 고려할 때 향후 공사수익 감소로 인한 매출 성장세 감소 가능성은 제한적인 것으로 판단됩니다.

한편, 1년 중 1분기는 겨울 시즌으로 태양광발전시스템 공사가 타 분기 대비 진행되는 건수가 적으며, 이로 인해 1분기 매출액도 타 분기 대비 상대적으로 규모가 작은 계절적 특성이 존재합니다. 이러한 계절성으로 인해 2019년 1분기의 실적이 감소되는 모습을 보이고 있습니다.

[2030년 재생에너지 발전비중 및 설비용량 목표]

2030년 재생에너지 발전비중 및 설비용량 목표.jpg
2030년 재생에너지 발전비중 및 설비용량 목표

(출처 : 산업통상자원부, 재생에너지 3020 이행계획(안))

'재생에너지 3020 이행계획'을 실현하기 위해 정부는 신재생에너지 신규 설비용량 중 약 63%를 태양광 에너지로 보급할 계획을 보유하고 있으며, 이러한 정부 정책에 힘입어 2018년 중 태양광발전 설치용량이 최초로 2GW를 초과한 바, 향후 동사의 재무성장성은 지속될 것으로 예상됩니다.

한편, 동사의 각 매출구분별 매출원가율은 큰 변동없이 매년 유사한 수준이며, 동사의 영업이익률은 연도별 매출 구성 비중에 따라 변동되는 특성이 존재합니다.

(2) 재무안정성

[재무안정성 지표]

(단위 : 백만원)

구분

2016년

(제14기)

2017년

(제15기)

2018년

(제16기)

2019년 1분기

(제17기)

동업종

평균(주1)

부채비율(%)

233.9%

166.5%

109.1%

101.8%

98.2%

자본의 잠식률(%)

-

-

-

-

-

재고자산 회전율(회)

11.7

5.6

7.2

5.3

10.6

매출채권 회전율(회)

4.9

3.5

5.5

4.6

4.9

영업활동으로 인한 현금흐름

4,387

(2,795)

5,171

(981)

-

(주1) 업종평균은 한국은행에서 발간한 2017년 기업경영분석 ‘C281.전동기, 발전기 및 전기 변환ㆍ공급ㆍ제어 장치’를 참고하였습니다.

(주2) 2016년 재무안정성 지표 중 회전율 및 현금흐름 수치는 K-GAAP 기준으로 작성하였습니다.

동사의 부채비율은 2016년 233.9%에서 2019년 1분기 101.8%까지 매년 감소하고 있는 모습을 보이고 있습니다. 2017년 중 벤처금융으로부터 투자받아 신주를 발행하여 약 16억원 가량 자본이 증가하였으며, 꾸준한 영업이익 창출을 통해 지속적으로 부채를 상환해 나감에 따라 부채비율이 개선되고 있습니다. 2019년 1분기 현재 동종업계 평균인 98.2%와 유사한 수준까지 개선되었으며, 동사의 매출과 이익 수준을 고려해 볼 때 부채비율은 점진적으로 개선될 것으로 판단됩니다.

동사의 2016년 재고자산 회전율은 11.7로 타년도 대비 높은 수준을 보이는 바, 이는 K-IFRS 전환 후 미완성공사가 재고자산에 포함되어 K-GAAP 대비 재고자산 금액이 증가되었기 때문입니다. 한편, 동사의 제품은 주문 후 출하까지 약 6 ~ 8주 정도 소요되며, 이로 인해 연말 기준 재고자산 금액은 차년도의 1 ~ 2월 매출 수준에 영향을 받습니다. 2017년말의 경우 ESS PCS 제품이 출시되어 매출이 본격화되던 시점이였으며, 이러한 사유로 2017년 매출액이 타년도 대비 작은 수준임에도 불구하고 재고자산 금액은 상대적으로 커 회전율이 일시적으로 감소하였습니다.

매출채권 회전율은 2016년 및 2018년에 각각 4.9, 5.5의 수준을 보이고 있으며, 이는 동업종 평균과 비교하였을 경우 유사한 수준입니다. 각 사업연도말 매출채권 금액은 11 ~ 12월 매출액 수준과 연동되는 바, 2017년의 경우 총 매출액 규모가 작음에도 불구하고 11 ~ 12월 매출액이 타년도 대비 크게 발생하여 2017년 매출채권 회전율은 일시적으로 낮은 모습을 보이고 있습니다.

한편, 1분기의 경우 타분기 대비 매출이 작은 계절적 특성이 존재하여 2019년 1분기 재고자산회전율 및 매출채권회전율은 감소하는 모습을 보이고 있습니다.

동사는 2017년을 제외하고 2016년 및 2018년은 양(+)의 영업현금흐름을 창출하였습니다. 2016년말 부근에 태양광시스템 EPC 공사 진행건이 많았으며, 이로 인해 2016년말 관련 매입채무가 약 37억원 가량 존재하였습니다. 동 채무를 2017년초에 지불함에 따라 2016년말 대비 2017년말 매입채무가 약 33억 가량 감소하여 2017년 영업현금흐름에 악영향을 미쳤습니다.

(3) 재무자료의 신뢰성

동사의 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 적정하게 표시하고 있습니다. 동사는 코스닥 상장을 위하여 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제11조 제1항에 의해 금융감독원으로부터 2018 사업연도에 대한 지정감사인으로 삼일회계법인을 지정받았습니다. 향후 외부감사인 선임시에도 독립성을 유지한 외부감사인을 선임할 것이며, 내부 감사는 감사인선임위원회의 승인을 득하여 주주총회에서 보고할 예정입니다.

[연도별 외부감사인 현황]

사업연도

감사

의견

감사인

채택회계

기준

수정사항

및 영향

감사인지정

특기

사항

2016년

적정

대주회계법인

K-GAAP

-

-

-

2017년

적정

대주회계법인

K-GAAP

-

-

-

2018년

적정

삼일회계법인

K-IFRS

-

2018.12.14

-

동사의 재무제표는 기업회계기준에 따라 적정하게 회계처리를 하고 있으며, 2018년부터는 K-IFRS를 도입하여 운영해오고 있습니다. 감사인은 동사의 재무제표 전반적인 표시내용에 대한 평가뿐만 아니라 회사가 적용한 회계원칙에 대해서도 평가하였습니다. 또한 동사의 감사인은 동사의 임원, 사용인 관계나 임원 등의 친인척 관계에 있지 않습니다. 그리고 경제상의 특별한 이익관계에 있지 않으며 신고서 제출일 현재 동사의 주식이나 주식매수선택권, 전환사채 및 신주인수권부사채 등을 소유하고 있지 않습니다.

동사의 회계관리는 강성신 이사 포함 총 4명의 회계 및 자금인력이 결산시스템을 완비하고 있으며, 회계투명성을 높이기 위한 업무분장 등 내부관리시스템이 잘 정비된 것으로 판단됩니다.

4. 종합평가결과

가. 평가결과

대표주관회사인 신영증권㈜는 ㈜윌링스의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 영업현황, 산업전망 및 주식시장상황 등을 고려하여 공모희망가액을 다음과 같이 제시하였습니다.

구분
내용

주당 공모희망가액
10,000원 ~ 12,500원

확정공모가액 결정방법
수요예측 결과 및 주식시장의 상황 등을 감안한 후 대표주관회사와 발행회사가 합의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다.

신영증권㈜가 제시하는 상기 주당 공모희망가액 범위는 동사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아닙니다. 또한, 향후 발생될 수 있는 경기변동에 따른 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험, 산업에 대한 위험, 동사가 속한 산업의 성장성, 주식시장상황의 변동가능성 등이 반영되지 않았음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

나. 공모가액의 산출방법

(1) 공모희망가액 산출 개요

(가) 평가모형의 개요

일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치평가법과 상대가치평가법이 있습니다. 

절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치평가법이 있으며, 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용(WACC : Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교회사와 비교하기 위해서는 비교회사의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다. 
본질가치평가법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치를 두어 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나, 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가 있으며, 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업 가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다. 

상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)은 주식시장에 분석대상기업와 동일하거나 유사한 제품을 주요제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의 가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고 있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교 ·평가하는방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다. 그러나, 비교기업의 선정시 평가자의 주관 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)로 인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 여전히 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교대상 회사들이 우선적으로 일정한 재무적 요건을 충족하여야 하며 또한, 사업적, 기술적, 관련 시장의 성장성, 주력 제품군 등의 질적 측면에서 일정 부분 평가대상회사와 유사성을 갖고 있어야 합니다.

(나) 비교평가 모형의 선정

대표주관회사인 신영증권㈜은 금번 공모를 위한 ㈜윌링스의 주당가치를 평가함에 있어 상기 평가방법 중 유가증권시장 또는 코스닥시장에 기상장된 유사회사를 이용한 상대가치 평가법을 이용하였습니다.

【㈜윌링스 비교가치 산정시 PER 적용사유】

적용 투자지표
투자지표의 적합성

PER
PER(주가수익비율)는 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 비율로서 기업 수익력의 성장성, 위험 등의 측면이 총체적으로 반영되는 가장 일반적인 투자지표입니다. PER는 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 개별기업 수익력의 성장성, 위험 등을 반영하여 업종평균 대비 할증 또는 할인하여 적용할 수 있기 때문에, 동사와 같이 배당의 재원이 되는 수익성(주당순이익)이 중요한 회사의 경우 가치평가의 적합성을 내포하고 있어 적용하였습니다.

【㈜윌링스 비교가치 산정시 EV/EBITDA, PBR, PSR제외사유】

제외 투자지표
투자지표의 부적합성

EV/EBITDA
EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. 
EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로써, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다.

PBR
PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다.

PSR
PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에, 동사와 같이 수익성이 다른 사업 포트폴리오를 갖고있는 기업의 경우 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 제외하였습니다.

(2) 유사기업의 선정

(가) 비교대상회사의 선정

발행회사인 (주)윌링스는 태양광발전 시스템 중 전력변환장치 전문 제조업체이며, 이외에도 전력변환기술을 활용하여 유도가열인버터 등 다양한 제품을 생산하고 있습니다. 동사는 한국표준산업분류상 '전동기, 발전기 및 전기 변환장치 제조업(C28110)'에 속해 있습니다. 동사가 속해 있는 한국표준산업분류와 주요 제품 등 실질적인 사업 내용 및 기술 등을 고려하여, 다음과 같은 세부적인 선정기준을 적용하여 최종적으로 4개 회사(SDN, 이더블유케이, 파워넷, 동양이엔피)를 비교대상회사로 선정하였습니다.

그러나, 상기 비교대상회사들은 (주)윌링스와 주력 제품, 영업환경, 성장성 등의 차이가 존재할 수 있으며, 투자자들께서는 비교참고 정보를 토대로 한 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다.

[비교대상회사 선정기준 요약]

구분

선정기준

세부 검토기준

선정

회사

1차

업종관련성

① 국내 전력변환장치 제조 및 에너지시설 제조업체를 모집단으로 선정

47개사

- 한국표준산업분류상 '(C28110)전동기, 발전기 및 전기 변환장치 제조업', FnGuide 산업분류 중 '에너지시설 및 서비스' 영위 회사

- 유가증권시장 및 코스닥시장에 상장되어 있을 것

2차

사업의 유사성

① 전력변환장치 관련 매출이 50% 이상일 것

18개사

② 신재생에너지 관련 매출이 50% 이상일 것

3차

재무적 유사성 및 영업성과 시현

① 2018년 기준 영업이익, 당기순이익을 10억 이상 시현했을 것

6개사

② 2019년 1분기 기준 당기순이익을 시현했을 것

③ 2018년 기준 매출액, 당기순이익이 청구예정 회사의 10배 미만 혹은 1/10배 이상일 것

4차

일반기준

① 평가기준일 현재 상장 후 3개월 이상 경과하였을 것

4개사

② 평가기준일 현재 최근 2년간 감사의견이 '적정'일 것

③ 평가기준일 현재 최근 2년간 투자유의종목, 관리종목, 불성실공시법인 지정사유 및 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것

④ 평가기준일 현재 최근1년간 합병, 영업양수도, 기업분할, 최대주주 변경 등 중요한 경영상의 변동이 없을 것(소규모 합병 제외)

⑤2018년 실적 기준 PER가 5 ~ 40 이내일 것

[1차 비교대상회사 선정]

대표주관회사인 신영증권㈜는 ㈜윌링스의 지분증권 평가를 위한 유사회사 선정에 있어 ㈜윌링스가 영위하는 사업 및 제품을 고려하여, 회사와 유사한 영업위험 노출 및 제품군 보유를 기준으로 비교회사를 선정하고자 한국표준산업분류 상 '(C28110)전동기, 발전기 및 전기 변환장치 제조업'을 영위하는 회사 또는 FnGuide 산업분류 중 '에너지시설 및 서비스'를 영위하는 회사 중 유가증권시장 및 코스닥시장에 상장되어 있는 회사를 1차 비교회사로 선정하였습니다.

[2차 비교대상회사 선정]

2차 유사회사 선정은 1차 유사회사로 선정된 기업으로부터 사업의 유사성 기준을 바탕으로 최종 선정하였습니다. 2차 비교대상회사 선정시 아래와 같은 매출이 50% 이상일 경우 모두 유사회사로 선정하였습니다. 
① 전력변환장치 관련 매출이 50% 이상일 것
② 신재생에너지 관련 매출이 50% 이상일 것

그 결과 아래와 같
이
18
개사를 선정하였습니다. 

회사명
사업내용

SDN
태양광기자재, 태양광 발전시스템 제조 등

이더블유케이
지열발전설비(열수기화기, 응축기) 등

에스에너지
태양전지모듈, 태양광발전시스템, 풍력발전시스템, 전력변환장치 등

에스퓨얼셀
건물용 및 발전용 연료전지 등

OCI
태양광산업 소재(폴리실리콘, 석탄화학제품, 정말화학제품, 플라스틱창호제 등

동국S&C
풍력발전기용 WIND-TWOER 등

에스에프씨
태양광 모듈용 백시트, 라미네이팅 필름(합성수지 코팅지) 등

에코바이오
신재생에너지 기반시설 건설 및 유지관리 등

웅진에너지
태양전지원료(잉곳), 태양전지용웨이퍼 등

유니슨
풍력발전기, 풍력발전타워 등

씨에스윈드
풍력발전타워 등

파루
태양광발전시스템, 환경조절기기, 동력연무기(에어쿨) 등

파워넷
SMPS(Switching Mode Power Supply) 등

동양이엔피
SMPS(Switching Mode Power Supply) 등

유양디앤유
SMPS(Switching Mode Power Supply) 등

현대일렉트릭앤에너지시스템
변압기, 고압차단기, 중저압차단기, 전력제어 등

이화전기공업
무정전 전원장치, 정류기, 몰드변압기, 주파수변환기 등

효성중공업
변압기, 차단기, 전동기, 감속기 등

[3차 비교대상회사 선정]
3차 유사회사 선정은 2차 유사회사로 선정된 기업으로부터 재무적 유사성 및 영업성과 시현 여부를 바탕으로 선정하였습니다. 3차 유사회사를 선정한 기준은 다음과 같습니다.
① 2018년 기준 영업이익, 당기순이익을 10억 이상 시현했을 것
② 2019년 1분기 기준 당기순이익을 시현했을 것
③ 2018년 기준 매출액, 당기순이익이 청구예정 회사의 10배 미만 혹은 1/10배 이상일 것

(단위:백만원)

회사명
2018년
2019년 1분기
선정여부

매출액
영업이익
(지배)순이익
(지배)순이익

SDN
60,887
2,902
1,953
409
O

이더블유케이
23,522
2,070
2,840
211
O

에스에너지
165,548
(1,542)
(12,806)
(3,422)
X

에스퓨얼셀
31,492
1,946
1,487
350
O

OCI
3,112,144
158,670
103,787
(39,461)
X

동국S&C
363,113
(5,408)
(6,653)
442
X

에스에프씨
35,518
(9,484)
(5,930)
(1,365)
X

에코바이오
21,982
1,977
(2,796)
187
X

웅진에너지
165,838
(56,067)
(111,761)
(11,150)
X

유니슨
165,234
957
(14,448)
1,692
X

씨에스윈드
502,208
32,745
5,924
11,188
O

파루
36,352
(25,570)
(25,508)
755
X

파워넷
116,873
2,774
4,532
1,226
O

동양이엔피
391,107
4,123
4,885
4,503
O

유양디앤유
91,081
(18,410)
(29,972)
(3,446)
X

현대일렉트릭앤에너지시스템
1,940,412
(100,581)
(178,910)
(25,895)
X

이화전기공업
42,046
(3,667)
(1,967)
(384)
X

효성중공업
2,180,485
49,996
1,899
4,022
X

[4차 비교대상회사 선정(최종)]

4차 유사회사 선정은 3차 유사회사로 선정된 기업으로부터 질적 기준을 바탕으로 최종 선정하였습니다. 4차 유사회사를 선정한 기준은 다음과 같습니다.
① 평가기준일 현재 상장 후 3개월 이상 경과하였을 것
② 평가기준일 현재 최근 2년간 감사의견이 '적정'일 것
③ 평가기준일 현재 최근 2년간 투자유의종목, 관리종목, 불성실공시법인 지정사유 및 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것
④ 평가기준일 현재 최근 1년간 합병, 영업양수도, 기업분할, 최대주주 변경 등 중요한 경영상의 변동이 없을 것(소규모 합병 제외)
⑤2018년 실적 기준 PER가 5 ~ 40 이내일 것

회사명
최종 선정여부
비고

SDN
O
-

이더블유케이
O
-

에스퓨얼셀
X

비정상 PER (2018년
PER
77.9)

씨에스윈드
X

비정상 PER (2018년
PER
110.7)

파워넷
O
-

동양이엔피
O
-

대표주관회사인 신영증권(주)는 최종적으로 SDN, 이더블유케이, 파워넷, 동양이엔피 4개 기업을 최종 비교기업으로 선정하였습니다.

상기와 같은 비교회사의 선정은 비교회사의 사업 내용이 일정 부문 동사의 사업과 유사성을 가지거나 유사한 산업에 영향을 받고 있어 기업가치 평가 요소의 공통점이 있고, 일정 수준의 질적요건을 충족하는 유사회사를 선정함으로써 본 지분증권 평가의 신뢰성을 높이기 위한 것입니다. 그러나 기업 규모의 차이 및 부문별 매출 비중의 상이성, 비교 회사 선정 기준의 임의성 등을 고려하였을 때, 반드시 적합한 유사회사의 선정이라고 판단할 수는 없습니다. 또한 유사회사 최고경영자의 경영능력 및 주가관리 의지, 주매출처의 안정성 및 기타 거래 계약, 결제 조건 등 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인하여 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

또한 동사의 희망공모가액은 선정 비교회사의 기준 주가를 특정시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 비교기업의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 비교기업의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당평가가액은 동사와 비교기업의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다.

(나) 비교대상회사의 기준주가

기준 주가는 시장의 일시적인 급변 등 단
기변동성 반영을 배제하기 위해
2019년 6월 11일
을 평가 기준일로 하여 직전 1개월 간(
2019년 5월 12일 ~ 2019년 6월 11일
) 종가의 산술평균과 평가 기준일(
2019년 6월 11일
) 종가 중 낮은 가액을 기준 주가로 적용하였습니다.

- 기준주가 = Min[기준일 직전 1개월 간 종가의 평균, 기준일 종가]

(단위:원)

비교대상회사
SDN
이더블유케이
파워넷
동양이엔피

2019/06/11
1,510
3,850
5,190
11,550

2019/06/10
1,470
3,855
5,270
11,650

2019/06/07
1,450
3,790
5,130
11,400

2019/06/05
1,430
3,720
4,880
10,700

2019/06/04
1,425
3,695
4,800
10,600

2019/06/03
1,400
3,675
5,010
10,400

2019/05/31
1,400
3,540
5,230
10,250

2019/05/30
1,380
3,505
5,230
10,150

2019/05/29
1,410
3,570
5,450
10,150

2019/05/28
1,445
3,620
5,060
10,200

2019/05/27
1,445
3,620
5,030
10,150

2019/05/24
1,440
3,635
5,300
10,150

2019/05/23
1,470
3,755
5,780
10,300

2019/05/22
1,495
3,770
5,980
10,450

2019/05/21
1,480
3,765
5,950
10,500

2019/05/20
1,480
3,800
5,650
10,600

2019/05/17
1,505
3,830
5,730
10,550

2019/05/16
1,530
3,945
5,730
10,500

2019/05/15
1,495
3,990
6,100
10,050

2019/05/14
1,460
3,920
5,650
9,820

2019/05/13
1,465
3,975
5,930
9,830

최근일종가(A)
1,510
3,850
5,190
11,550

1개월 평균종가(B)
1,456
3,754
5,432
10,474

적용주가[Min(A,B)]
1,456
3,754
5,190
10,474

(다) 비교회사 PER 산정

[PER을 적용한 비교가치 산정방법의 의의, 산정방법 및 한계점]

① 의의 

- 주가수익비율(PER)은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 수익성을 중시하는 대표적 지표입니다. 

- PER는 대부분의 주식에 적용하여 계산이 간단하고 자료수집이 용이하여 위험, 성장율을 반영한 기업의 특성에 대한 지표로 이용되고 있습니다. 

② 산정방법 

- PER를 적용한 비교가치는 비교대상회사의 2018년 실적을 기준으로 PER을 산출하여 동사에 적용하여 비교가치를 산출하였습니다. 

※ PER를 이용한 비교가치 = 기준주가 ÷ EPS 

- 또한, 동사의 경우 2018년 기 발생 순이익을 기준으로 EPS를 산정하였기 때문에 금번 공모와 관련해서 발생하는 비용의 경우 별도로 고려하지 않았습니다. K-IFRS 회계기준상 공모와 관련하여 직접적으로 관련이 있는 비용은 주식발행가액에서 차감되며 손익에 영향을 미치지 아니합니다.

- 대표주관회사인 신영증권㈜는 비교가치 산정시 유사회사의 주식수는 상장주식수를 반영하였으며, 발행사의 적용주식수는 증권신고서 제출일 기준일 현재 보통주식수에 공모주식수와 희석화 가능 주식수를 포함하여 제시하고 있습니다. 

※ 적용주식수 : 유사기업: 분석기준일 현재 상장주식수 
 발행회사: 현재 주식수 + 공모주식수 + 의무인수주식수 + 희석화가능주식수

※ 유사회사의 재무자료는 금융감독원에 공시된 각사의 2018년 사업보고서를 참조하였습니다. 

③ 한계점

- 당기순이익이 적자(-)를 기록하는 경우 PER를 비교할 수 없습니다.

- 현재의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.

- 비교대상회사가 동일업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있기 때문에, 동일업종을 비교분석하는 데에도 한계점이 존재할 수 있습니다.

- PER 결정요인에는 주당 순이익 뿐만 아니라 배당성향 및 할인율, 성장율 등이 있으므로 동 업종에 속한다고 해도 순이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러 요인을 고려할 경우 비교가 곤란할 수 있습니다.

- 비교기업간의 적용회계기준 및 연결대상여부가 달라 비교기업간 PER의 비교가 곤란할 수 있습니다.

[2018년 실적을 적용한 PER 산정]

(단위 : 백만원, 원, 주, 배)

구분
SDN
이더블유케이
파워넷
동양이엔피

적용당기순이익 (백만원) 주1)
1,953
2,840
4,532
4,885

발행주식수(주) 주2)
42,415,467
7,380,944
12,009,614
7,860,000

주당순이익(원)
46
385
377
622

기준주가(원)
1,456
3,754
5,190
10,474

PER(배)
31.64
9.75
13.75
16.85

평균 PER(배)
18.00

주1) 연결재무제표 공시 대상회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익 적용하였습니다.
주2) 발행주식수: 분석기
준일 현재
(
2019.6.11
)
발행주
식 총수입니다.

(라) 주당평가가액의 산정

[2018년 기준 주당평가가액의 산정]

(단위 : 백만원, 원, 주, 배)

구분
내용
비고

2018년 당기순이익(백만원)
4,294
A

적용주식수(주) 주1)
5,023,000
B

주당순이익(원)
855
C=A/B

적용 PER(배)
18.00
D

주당평가가액(원)
15,387
E=C*D

(주) 적용주식수는 증권신고서 제출일 현재 발행주식총수에 모집 주식수와 주관사 인수분, 희석화 요인을 합산한 주식수입니다.

발행주식총수

3,852,630주

모집 주식수

967,910주

모집 주식수

주관사 인수분

41,460주

공모주식수의 3%

희석화 요인

161,000주

주식매수선택권 미행사분

적용주식수

5,023,000주

(마) 공모희망가액의 산정

구분
내용

주당평가가액(원)
15,387원

공모할인율(%)
18.76% ~ 35.01%

공모희망가액 밴드(원)
10,000원 ~ 12,500원

대표주관회사인 신영증권(주)는 금번 공모를 위한 (주)윌링스의 희망공모가액을 제시함에 있어 주당평가가액
은

15,387원

으로 산정하였으며, 평가가액 대비 18.76% ~ 35.01%

할인한
10,000원 ~ 12,500원

을 희
망공모가액으로 제시하였습니다. 대표주관회사인 신영증권(주)가 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시한 후, 시장상황 등을 고려하여 발행회사와 합의하여 공모가격을 결정할 예정입니다.

다. 기상장(등록)기업과의 비교참고 정보

(가) 요약 재무현황

[2018년 재무현황]

(단위 : 백만원)

구분
윌링스
SDN
이더블유케이
파워넷
동양이엔피

자산총계
44,115
117,637
53,907
82,533
263,129

[유동자산]
20,751
39,046
30,889
65,513
183,130

[비유동자산]
23,364
78,591
23,018
17,020
79,999

부채총계
23,019
50,703
29,148
35,097
69,263

[유동부채]
14,515
41,410
12,114
19,395
55,113

[비유동부채]
8,503
9,294
17,034
15,702
14,150

자본총계
21,097
66,934
24,759
47,436
193,866

[자본금]
1,926
20,866
3,690
12,010
3,930

매출액
54,327
60,887
23,522
116,873
391,107

영업이익
5,141
2,902
2,070
2,774
4,123

당기순이익
4,294
1,953
2,811
4,532
5,034

주) 각 사 사업보고서 참조, 연결재무제표 기준입니다.

[2019년 1분기 재무현황]

(단위 : 백만원)

구분
윌링스
SDN
이더블유케이
파워넷
동양이엔피

자산총계
42,931
116,537
56,672
87,225
275,040

[유동자산]
19,323
40,369
31,984
66,703
191,619

[비유동자산]
23,608
76,168
24,688
20,523
83,421

부채총계
21,657
48,770
32,142
38,596
78,516

[유동부채]
13,335
39,671
14,103
22,180
64,083

[비유동부채]
8,322
9,099
18,039
16,416
14,433

자본총계
21,274
67,767
24,530
48,629
196,524

[자본금]
1,926
21,208
3,690
12,010
3,930

매출액
10,613
9,913
7,338
28,159
102,124

영업이익
260
647
472
1,219
4,056

당기순이익
159
409
206
1,226
4,580

주) 각 사 사업보고서 참조, 연결재무제표 기준입니다.

(나) 비교대상회사의 주요 재무비율 분석

[2018년 재무비율]

구분
세부항목
윌링스
SDN
이더블유케이
파워넷
동양이엔피

성장성비율(%)
매출액 증가율
43.3%
15.7%
-2.1%
-4.7%
-7.9%

영업이익 증가율
57.6%
-23.1%
-7.6%
-61.5%
-71.3%

당기순이익 증가율
80.4%
-28.6%
294.9%
-33.3%
-6.7%

총자산 증가율
-0.9%
7.5%
28.8%
55.3%
-1.2%

활동성비율(회)
총자산 회전율
1.2
0.5
0.5
1.7
1.5

매출채권회전율
5.5
3.2
4.5
7.9
8.5

재고자산 회전율
7.2
8.2
99.8
10.7
9.7

수익성비율(%)
매출액 영업이익율
9.5%
4.8%
8.8%
2.4%
1.1%

매출액 순이익율
7.9%
3.2%
12.0%
3.9%
1.3%

총자산 순이익율
9.7%
1.7%
5.9%
6.7%
1.9%

자기자본 순이익율
22.7%
3.2%
11.8%
11.5%
2.6%

안정성비율(%)
유동비율
143.0%
94.3%
255.0%
337.8%
332.3%

부채비율
109.1%
75.8%
117.7%
74.0%
35.7%

차입금의존도
29.8%
37.0%
35.0%
19.6%
1.8%

주) 각 사 사업보고서 참조, 연결재무제표 기준입니다.

[2019년 1분기 재무비율]

구분
세부항목
윌링스
SDN
이더블유케이
파워넷
동양이엔피

성장성비율(%)
매출액 증가율
-5.5%
2.9%
17.5%
2.5%
-1.3%

영업이익 증가율
-78.7%
-12.5%
-30.8%
-23.5%
81.9%

당기순이익 증가율
-82.4%
8.6%
-59.4%
-15.1%
892.2%

총자산 증가율
-2.7%
-0.9%
5.1%
5.7%
4.5%

활동성비율(회)
총자산 회전율
1.0
0.3
0.5
1.3
1.5

매출채권회전율
4.6
2.1
5.1
7.5
7.7

재고자산 회전율
5.3
4.3
79.9
8.2
9.2

수익성비율(%)
매출액 영업이익율
2.4%
6.5%
6.4%
4.3%
4.0%

매출액 순이익율
1.5%
4.1%
2.8%
4.4%
4.5%

총자산 순이익율
1.5%
1.4%
1.5%
5.8%
6.8%

자기자본 순이익율
3.0%
2.4%
3.3%
10.2%
9.4%

안정성비율(%)
유동비율
144.9%
101.8%
226.8%
300.7%
299.0%

부채비율
101.8%
72.0%
131.0%
79.4%
40.0%

차입금의존도
29.8%
36.3%
35.3%
18.8%
1.4%

주) 각 사 사업보고서 참조, 연결재무제표 기준입니다.

[주요 재무비율 산식]

구 분
산 식
설명

[성장성 비율]

매출액 증가율
당기매출액
─────── ×100 - 100
전기매출액
전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다.

영업이익 증가율
당기영업이익
─────── ×100 - 100 
전기영업이익
전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다

당기순이익 증가율
당기순이익
─────── ×100 - 100
전기순이익
전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다.

총자산 증가율
당기말총자산
─────── ×100 - 100
전기말총자산
기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다.

[활동성 비율]

총자산회전율
당기 매출액
─────────────
(기초총자산+기말총자산)/2
총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 총자산의 활동성을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

매출채권회전율
당기 매출액
─────────────
(기초매출채권+기말매출채권)/2
매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

재고자산회전율
당기 매출액
──────────────
(기초재고자산+기말재고자산)/2
재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 회전현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

[수익성 비율]

매출액 영업이익율
당기 영업이익
─────── ×100
당기 매출액
기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한 것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이 증가할때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이 높은 것으로 나타납니다.

매출액 순이익율
당기 당기순이익
──────── ×100
당기 매출액
매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의 성과를 가늠할 수 있는 지표입니다.

총자산 순이익율
당기 당기순이익
───────── ×100 
(기초총자산+기말총자산)/2
당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다.

자기자본 순이익율
당기 당기순이익
───────── ×100
(기초자기자본+기말자기자본)/2
자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다.

[안정성 비율]

유동비율
당기말 유동자산
───────── ×100 
당기말 유동부채
유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다.

부채비율
당기말 총부채 
───────── ×100 
당기말 자기자본
타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다.

차입금의존도
당기말 차입금 등
───────── ×100 
당기말 총자본
총자본 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가 높은 기업일수록금융비용부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다.

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액 (1) 주1)
13,820,000,000

상장규정에 따른 상장주선인의 의무취득 총액 (2) 주2)
414,600,000

발행제비용 (3) 주3)
431,233,488

구주매출대금 (4)
4,140,900,000

순수입금 [ (1) + (2) - (3) - (4) ]
9,662,466,512

주1) 공모금액은 공모가 밴
드
10,000원 ~ 12,500원
중 하단인
10,000원
기준입니다.
주2) 상장규정에 따른 상장주선인의 의무취득 총액은 코스닥 상장 규정 제26조 제6항에 의거하여 모집 또는 매출하는 주권 총수의 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 상장주선인이 취득한 부분입니다. 단, 모집·매출하는 물량 중 청약미달이 발생할 경우 상장주선인의 의무취득 금액이 변동될 수 있습니다.
주3) 발행제비용은 당사가 부담하는 비용만을 포함하였습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분
금 액
계 산 근 거

인수수수료 주1),주2)

302,811,000
총 모집금액(의무인수금액 포함, 구주매출분 제외)의 3.0%

등록세

2,018,740

증가 자본금의 0.40%

교육세

403,748

등록세의 20%

상장(심사)

수수료

6,000,000

심사수수료: 500만원(자기자본 1,000억원 이하)

상장수수료: 100만원(시가총액 500억원 이하)

IR비용/등기비용

70,000,000

업계 통상 비용

기타비용

50,000,000

회계법인 확인서한 비용, 인쇄/공고비 등

합계

431,233,488

-

주1) 인수수수료는 주당 공모가액(예정) 밴
드
10,000원 ~ 12,500원
중 하단인 10

,000
원
을 기준으로 작성하였습니다.
주2) 인수수수료는 모집 및 상장주선인의 의무인수금액에 대한 대가이며, 구주매출자에 대한 인수수수료를 합친 인수수수료 총액은
427,038,000원
입니다. 이와는 별도로 발행회사와 매출주주는 대표주관회사에게 추가적인 성과수수료를 지급할 수 있습니다.
주3) 모집·매출하는 물량 중 청약미달이 발생할 경우 상장주선인의 의무인수 금액이 변동되므로 인수수수료도 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용 계획

(단위: 백만원)

제품개발
시설자금
차입금 상환
합계

5,970
2,430
1,262
9,662

주) 상기 자금의 사용목적은 공
모희망가액인

10,000원 ~ 12,500원
중 하단인

10,000
원
기준으로 산정했을때의 유입자금을 기준으로 계산한 것이며, 하단보다 큰 가액으로 확정공모가액이 결정되는 경우 추가적으로 유입되는 자금은
차입금 상환
으로 사용할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용 계획

(단위: 백만원)

구분
내역
금액
시기

제품개발
수상태양광용 인버터 등
980
2019년 3분기
~ 2019년 4분기

중소용량급 태양광인버터 개발
1,280

ESS용 PCS 라인업 개발
1,850
2019년 3분기
~ 2020년 4분기

전력변환장치 활용 신제품 개발
390

외부용역 (기구설계, 부품개발 등)
650

인증비용
820

소계
5,970

시설투자
생산라인증설 (토지, 건물, 생산설비 등)
1,930
2019년 3분기
~ 2020년 4분기

시험설비 (부대설비, 시험설비 외)
500

소계
2,430

차입금 상환
차입금 상환
1,262

합계
9,662

당사는 미래성장동력으로 수상태양광용 인버터 시장 선점, 중소용량급 태양광인버터 및 ESS용 PCS 점유율 확대를 계획하고 있으며, 공모자금을 통해 해당 제품군의 연구개발 및 이와 관련된 외부용역, 인증비용, 시설투자 등에 자금을 사용할 계획입니다.

(1) 수상태양광용 인버터 개발

전세계적으로 태양광발전소는 육상 위주로 설치되고 있으며, 세계은행에서 발표한 수상태양광 시장분석보고서에 따르면 2018년 9월 기준 전세계 수상태양광 누적 설치용량은 1.1GW로 매우 미미한 수준입니다.

태양광발전의 경우 넓은 공간을 활용해야하는 특성이 존재하며, 육지의 공간을 무한정 활용할 수 없는 한계가 존재합니다. 이러한 사유로 수면의 넓은 공간을 활용할 수 있는 수상 태양광발전이 주목받고 있으며, 국내의 경우도 새만금 지역에 대규모 수상 태양광발전소를 설치할 계획입니다. 이에 당사는 동 시장을 선점하기 위해 980백만원을 수상태양광용 인버터 개발에 사용할 계획입니다.

(2) 중소용량급 태양광인버터 개발

산업통상자원부에 따르면 2018년 재생에너지설비 신규 보급량은 2,989MW(잠정)로 이행계획상 목표치인 1.7GW를 72% 초과 달성하였다고 발표하였으며, 이 중 태양광에너지는 2,027MW 보급되었습니다. 2018년 태양광에너지 보급량인 2,027MW은 2017년 보급량인 1,362MW 대비 약 49% 가량 증가하였으며, 1MW 미만의 태양광발전소가 약 67% 가량 증가한 것으로 확인되었습니다.

당사는 1MW 이상의 태양광발전소에 부가가치가 높은 대용량 태양광인버터를 납품하는 것을 사업전략으로 삼고 사업을 영위하였으나, 최근 1MW 미만의 태양광발전소의 설치용량이 증가하고 있는 추세에 발맞추어 중소용량인 36kW, 50kW, 100kW급의 신규 태양광인버터를 개발할 계획이며, 이와 관련하여 1,280백만원을 사용할 예정입니다.

(3) ESS용 PCS 라인업 개발

글로벌 ESS 시장은 급격히 성장할 것으로 전망되고 있으며, 한국의 경우 ESS 전용 요금제 지원, 태양광 연계 ESS에 대한 REC 가중치 5.0배 부여 등 정부 지원정책에 힘입어 글로벌 ESS 시장을 선도하고 있습니다. ESS는 '재생에너지 3020 이행계획'을 실현하기 위한 핵심요소로 정부 지원정책은 향후에도 유효할 것으로 예상되며, 성장가능성이 높은 ESS 시장의 점유율을 높이기 위해 1,850백만원을 투자하여 다양한 ESS용 PCS 신제품을 개발할 계획입니다. 

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 시장조성에 관한 사항

당사는 증권신고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 안정조작에 관한 사항

당사는 증권신고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

2_발행인에관한사항(참조방식에의한기재가아닌경우)

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
 

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 「주식회사 윌링스」라고 표기하며, 영문으로는 「WILLINGS CO., LTD.」로 표기합니다.

다. 설립일자
및 존속기간

당사는 2003
년 08월 21
일 전력변환장
치의 제조 및 판매를 목적으로 설립되었으며,
별도의 존속기간을 정하고 있지 않습니다.

라. 본사 주소, 전화번호 및 홈페이지

구 분

내 용

본사주소

경기도 용인시 처인구 모현
읍
초부로54번길 7-3

전화번호

031-326-3000

홈페이지

http://www.willings.co.kr

마. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률

당사는 해당사항이 없습니다.

바. 중소기업 해당여부

당사는 증권신고서 제출일 현재 중소기업기본법 제2조 및 중소기업기본법 시행령 제3조에 의거 중소기업에 해당합니다.
 

사. 주요 사업의 내용 

당사는 한국표준산업분류산 '기타 전기변환장치 제조업(C28119)'에 속하는 회사로 전력변환기술 기반의 신재생에너지 전문기업입니다. 당사의 정관상 영위하는 목적사업은 다음과 같습니다.

목적사업

비 고

1. 전력 변환장치 제조 및 판매

1. 연구 개발용역

1. 위 각항에 부대되는 사업일체

1. 부동산 임대 및 매매업

1. 신재생 에너지사업

1. 전기공사업

1. 금속 구조물 창호공사업

1. 태양광 발전장치 제조 및 판매

정관 제2조(목적)

당사가 영위하고 있는 사업의 상세한 내용은 보고서 "Ⅱ 사업의 내용 을 참조하시기 바랍니다.

아. 계열회사에 관한 사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

자. 기술/신용평가에 관한 사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.

2. 회사의 연혁

가. 회사의 주요 연혁

연 월

주요 내용

2003.08

주식회사 윌링스 법인 설립(경기도 안산시 상록구 사1동 1271)

2004.12

본점소재지 이전(경기 군포시 당정동 522)

2006.04
기업부설연구소 설립

2006.09
신재생에너지설비 인증(태양광발전용 계통연계형 인버터)

2007.03
2007녹색에너지 우수기업 대상

2008.07

본점소재지 이전(경기 용인시 처인구 모현읍 초부로54번길 7-3)

2010.05
신재생에너지전문기업 등록

2010.10

품질경영시스템(ISO9001), 환경경영시스템(ISO14001) 인증

2011.06
기술혁신형 중소기업(INNO-BIZ) 인증

2015.09
녹색기술인증

2016.11
안전보건경영시스템(K-OHSMS 18001) 인증

나. 회사의 본점소재지 및 그 변경

당사의 본점은 경기도 용인시 처인구 모현
읍
초부로54번길 7-3에 소재하고 있으며, 설립 이후 본점소재지에 대한 변경 이력은 다음과 같습니다.

연 월

내 용

2003.08

법인 설립: 경기도 안산시 상록구 사1동 1271

2004.12

본점소재지 이전: 경기 군포시 당정동 522

2008.07

본점소재지 이전: 경기 용인시 처인구 모현읍 초부로54번길 7-3

다. 경영진의 중요한 변동

설립 이후 당사의 경영진의 중요한 변동은 다음과 같습니다.

일 자

변경 전

변경 후

대표이사

사내이사

사외이사

감 사

대표이사

사내이사

사외이사

감 사

2015.03

안강순

오용승,
김인덕

-

고영훈

안강순

오용승,
강성신

-
-

2018.10

안강순

오용승,

강성신

-
-

안강순

오용승,
강성신

서범석

배병철

라. 최대주주의 변동

당사는 설립 이후 최대주주가 변동된 내역이 없습니다.
 

마. 상호의 변경

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

바. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재진행중인 경우 그 내용과 결과

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
 

사. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

아. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

자. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

일 자

내 용

2006.04

기업부설연구소 설립

2006.09

신재생에너지설비 인증(태양광발전용 계통연계형 인버터)

2007.03

2007년 녹색에너지 우수기업 대상

2010.05

신재생에너지전문기업 등록

2010.10

품질경영시스템(ISO9001), 환경경영시스템(ISO14001) 인증

2011.06

기술혁신형 중소기업(INNO-BIZ) 인증

2015.09

녹색기술인증(GT-15-00193)

2016.11

안전보건경영시스템(K-OHSMS 18001) 인증

2019. 01

일자리 창출 우수기업(용인시)

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)

(단위: 주, 원)

발행일자

발행형태
발행한 주식의 내용

종 류

수 량

주당액면가액

주당발행가액

비 고

2003.08.21

회사설립

보통주

40,000

5,000

5,000

2010.11.24

유상증자

보통주

40,000

5,000

5,000

2017.09.28

유상증자

보통주

5,614

5,000

285,000

2018.11.26

액면분할

보통주

770,526

500

-

2018.11.26

무상증자

보통주

2,996,490

500

500

증자비율 350%

합 계

보통주

3,852,630

-

-

-

나. 전환사채 등 발행현황

당사는 증권신고서 작성기준일 현재 전환사채 등을 발행한 사실이 없습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)

(단위: 주)

구 분
주식의 종류
비 고

보통주
우선주
합 계

I. 발행할 주식의 총수
50,000,000
-
50,000,000

II. 현재까지 발행한 주식의 총수

3,852,630

-

3,852,630

III. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-

1. 감자
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-

4. 기타
-
-
-

IV. 발행주식의 총수(Ⅱ-Ⅲ)

3,852,630

-

3,852,630

V. 자기주식수
-
-
-

VI. 유통주식수(Ⅳ-Ⅴ)

3,852,630

-

3,852,630

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
 

다. 다양한 종류의 주식

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

5. 의결권 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)

(단위: 주)

구 분

주식의 종류

주식수

비 고

발행주식총수(A)

보통주

3,852,630

우선주

-

의결권없는 주식수(B)

보통주

-

우선주

-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)

보통주

-

우선주

-

기타 법률에 의하여 의결권 행사가 제한된 주식수(D)

보통주

-

우선주

-

의결권이 부활된 주식수(E)

보통주

-

우선주

-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
 (F = A - B - C - D + E)

보통주

3,852,630

우선주

-

6. 배당에 관한 사항

가. 배당에 관한 사항

당사의 정관 상 배당에 관한 사항은 다음과 같습니다.

구 분
내 용

제12조
(신주의 배당기산일)
이 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의직전영업년도말에 발행된 것으로 본다.

제54조
(이익금의 처분)

이 회사는 매사업년도의 처분 전 이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정적립금

3. 배당금

4. 임의적립금

5. 기타의 이익잉여금처분액

제56조
(이익배당)

① 이익의 배당은 금전과 금전 외의 자산으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 종류주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제57조
(중간배당)

① 회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일부터 6월의 말일(이하 “중간배당 기준일”이라 한다) 의 주주에게 상법 제462조의3에 따라 중간배당을 할 수 있다.

② 제1항의 결의는 제1항의 기준일 이후 45일내에 하여야 한다.

③ 중간배당은 직전결산기의 대차대조표의 순자산액에서 다음 각 호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

5. 상법 시행령 제19조에서 정한 미실현이익

6. 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금

④ 사업년도개시일 이후 제1항의 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의한 경우를 포함한다)에는 중간배당에 관해서는 당해 신주는 직전사업년도말에 발행된 것으로 본다. 다만 중간배당 후에 발행된 신주에 대하여는 중간배당기준일직후에 발행된 것으로 본다.

⑤ 이 정관에서 정한 종류주식에 대한 중간배당은 보통주식과 동일한 배당률을 적용한다.

나. 최근 3사업연도 배당 내역

구 분

주식의 종류

2018년

(제16기)

2017년

(제15기)

2016년

(제14기)

주당액면가액(원)

500
5,000
5,000

당기순이익(백만원)

4,294
2,381
2,422

주당순이익(원)

1,115
649
673

현금배당금총액(백만원)

23
21
20

주식배당금총액(백만원)

-
-
-

현금배당성향(%)

0.54%
0.90%
0.83%

현금배당수익률(%)

보통주
-
-
-

주식배당수익률(%)

보통주
-
-
-

주당 현금배당금(원)

보통주
6
250
250

주당 주식배당(주)

보통주
-
-
-

다. 이익참가부사채에 대한 사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 사업의 현황

(1) 사업의 내용

당사는 한국표준산업분류상 (C28119)기타 전기 변환장치 제조업에 속하는 회사로 전력변환기술 기반의 신재생에너지 전문기업입니다. 특정한 분야에 한정되지 않은 다양한 분야에서의 전력변환기술과 다양한 제품 개발이력을 보유하고 있으며, 관련된 여러 응용분야에서의 특허 출원을 수행하고 있어 향후 다양한 사업영역의 확장에 유리할 것으로 예상하고 있습니다.

당사의 사업부문은 신재생에너지(Renewable Energy) 부문과 Power Solution 부문으로 구성되어 있으며, 주요 사업분야는 아래와 같습니다.

주요 사업분야.jpg
[주요 사업분야]

(가) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문
당사의 신재생에너지(Renewable Energy) 사업부문에서는 태양광발전(Photovoltaic Power Generation) 시스템 및 ESS(Energy Storage System)의 구성요소인 전력변환장치(Power Conversion System, PCS)를 자체 개발, 제조, 판매하는 사업과 태양광발전 시스템 및 ESS의 설계(Engineering), 기자재 조달(Procurement), 공사(Construction) 등을 일괄적으로 제공하는 EPC사업을 함께 진행하고 있습니다.

태양광발전 시스템이란 태양광을 직접 전기로 변환시키는 발전 방식으로 태양전지 모듈에서 발생되는 직류전력을 인버터를 이용하여 교류전력으로 변환하여 계통과 연계하는 시스템입니다. 태양광발전 시스템은 발전기에 해당하는 태양광 모듈(여러 모듈의 집합체인 어레이), 전력저장기능의 축전장치, 태양전지에서 발전한 직류를 교류로 변환하는 전력변환장치인 인버터, 시스템 제어 및 모니터링과 부하 등으로 구성되어 있습니다.

[태양광발전 시스템 구성요소].jpg
[태양광발전 시스템 구성요소]

항 목

내 용

태양전지 모듈

태양광 에너지를 받아 전기에너지(DC: 직류)로 변환하는 장치

접속반

태양전지 모듈을 통해 생성된 직류전력을 모아 인버터로 전달하는 장치

인버터

태양전지 모듈에서 생산된 직류전력을 교류전력으로 변환하는 장치

수배전반

전력계통의 보호, 감시, 제어 등 전력의 수급에 필요한 장치

태양광발전 시스템의 구성요소 중 가장 기본이 되는 품목은 태양전지로 기본적으로 반도체소자이며 빛을 전기로 변환하는 기능을 수행합니다. 태양전지의 최소 단위를 셀이라고 하는데 보통 셀 1장에서 나오는 전압이 약 0.5~0.6V로 매우 작기 때문에 여러 장을 직렬로 연결하여 수 V에서 수십 V 이상의 전압을 얻도록 패널 형태로 제작하며 이를 태양광 모듈이라고 합니다. 또한 이러한 모듈을 여러 장으로 직병렬 연결함으로써 부하의 용량에 적합하게 연결하여 설치한 것을 태양광 어레이라고 하는데, 이는 회전형 발전방식의 발전기에 해당합니다.

당사의 주요 매출 품목 중 하나인 태양광 인버터는 태양광발전 시스템의 주요 구성요소 중 하나로 태양전지 모듈 다음으로 가격 비중이 높으며, 최근 태양전지 모듈 가격이 점차 하락하면서 상대적으로 그 중요성이 증가하고 있습니다. 태양광 인버터의 기본 기능은 태양광 어레이에서 발생된 직류전기(DC)를 상용주파수, 전압의 교류전기(AC)로 변환하여 요구되는 전압/주파수/위상에 맞추어 전력계통에 전력을 송전하는 것으로 다양한 일사량 조건 하에서 태양광 어레이의 출력을 최대화함과 동시에 시스템의 직류와 교류 측의 전기적인 감시 및 보호를 하는 장치입니다.

이러한 인버터의 종류는 규모나 컨버터 기술에 따라 나누어지는데, 규모에 따라서는 센트럴타입 인버터, 스트링타입 인버터, 멀티스트링타입 인버터 등이 있으며, 컨버터기술에 따라서는 고주파 변압기 방식, 상용주파 변압기 방식 및 무변압기 방식 등이 있습니다. 현재 대부분의 국내 업체는 센트럴타입 인버터를 중점적으로 개발 및 보급을 진행하고 있으나, 당사에서 제작하는 제품은 멀티스트링타입 인버터로, 인버터 고장시 전체 시스템이 작동하지 못하는 센트럴타입의 단점을 보완한 제품을 개발, 보급하고 있습니다.

ESS(Energy Storage System: 에너지 저장 장치)는 신재생에너지의 불규칙한 전력을 안정화 시켜주는 장치입니다. 전력수요가 적을 때 전력을 저장하고 전력수요가 많을 때에 저장된 전력을 사용함으로써 에너지 효율 향상 및 전력 계통의 안정적 운영을 높여 송전의 제한을 최소화하고 신재생에너지의 활용성을 높이는 시스템으로 배터리, 전력변환장치(PCS), 제반운영 시스템(PMS, BMS) 등으로 구성됩니다.

[ess 구성요소].jpg
[ESS 구성요소]

항 목

내 용

배터리
 (Battery)

PCS로 받은 전기 에너지를 직류(DC)저장 . 충전하거나, 저장되어 있는 전기 에너지를 PCS에 방전하는 장치

BMS
 (Battery Monitoring System)

배터리의 전류, 전압, 온도 등 실시간 데이터를 저장하고, 배터리의 상태 및 동작을 감시하는 장치

PCS
 (Power Conversion System)

배터리에 저장된 전기에너지인 직류전력을 교류전력으로 변환하여 방전하거나, 반대로 교류전력을 직류전력으로 변환하여 배터리에 충전하는 양방향 인버터

PMS
 (Power Management System)

ESS 장치 상태를 모니터링하고, 필요에 따라 전력의 충전과 방전 등과 같은 명령을 내리는 제어와 감시기능을 가지고 있어, 배터리와 PCS를 관리하는 역할을 함

이 중 당사의 주요 매출 품목 중 하나인 전력변환장치(PCS)는 ESS 시스템 내에서 전력을 입력받아 배터리(축전지)에 저장하거나 계통 방출하기 위해 전기의 특성(주파 수, 전압, AC/DC)을 변환해주는 시스템입니다. 즉 배터리에 저장되는 전기는 직류이고 사용하는 전기는 교류이므로 저장할 때는 교류에서 직류로, 방출할 때는 직류에서교류로 변환시켜 주는 역할을 하는 것으로 태양광발전 시스템에서 인버터와 유사한 역할을 한다고 볼 수 있습니다.

한편, 당사는 상기한 전력변환장치(태양광 인버터, ESS용 PCS)의 개발, 제조, 판매 이외에도 태양광발전 시스템 및 ESS의 설계(Engineering), 기자재 조달(Procurement), 공사(Construction) 등을 일괄적으로 제공하는 EPC사업을 별도로 진행하고 있습니다. 이는 태양광발전 프로젝트의 타당성 검토부터 엔지니어링, 기술 및 프로젝트 관리, 건설 및 시운전까지 완벽한 EPC 솔루션을 턴키(turn-key) 또는 고객이 요청하는 방식으로 제공합니다.

EPC 수행업무

내 용

프로젝트

타당성

검토

현장 점검

태양광부지의 계통연계와 관련된 사항부터 법적 문제 검토(인허가), 부지의 특성 등을 조합하여 태양광발전의 적합성 검토

태양광 기초 설계

예비 부지의 형태, 크기, 지형, 계통연계 등을 분석하여 적절한 용량 산출

사업성 분석

태양광 발전소의 예상 발전량과 투자비용 등 가상 시뮬레이션을 통한 사업타당성 분석

사업 제안

최종 타당성과 사업성을 갖춘 프로젝트에 한해 사업 제안

설계 및 시공

태양광 설비와 태양에 대한 이해를 바탕으로 목적에 맞는 최적의 태양광 발전소 설계/시공

운영 및 관리

태양광 발전소의 시공 후 안정적인 운영을 위한 유지보수 서비스 제공

(나) Power Solution 부문

당사는 태양광 관련 사업 이외에도 Power Solution 부문에서 전기압력밥솥용 유도가열 인버터, 선박수처리용 전력변환장치, 직수정수기 순간온도제어장치 등 다양한 전력변환장치를 개발, 제조, 판매하고 있습니다.

전기압력밥솥용 유도가열 인버터는 당사 PS부문 매출액 중 가장 큰 비중을 차지하는품목입니다. 전기압력밥솥은 전기를 에너지원으로 하여 쌀 등의 식재료를 화학적으로 자동 조리하고 보온 기능을 가지는 밥솥을 지칭하며 크게 열판가열(직접가열) 방식과 유도가열 방식으로 구분할 수있습니다. 열판가열 방식은 전기히터를 열원으로 솥의 밑바닥부터 가열하는 방식으로 히터의 내구성 문제로 일정 규모 이상의 전력을 이용할 수 없어 취사 시간이 길고 제어성능이 낮은 방식이며, 유도가열 방식은 전기밥솥 밑면과 측면에 구리 코일을 감은 후 강한 전류를 흘려보내 코일 주위에 자력선을 형성시켜 내솥 전체를 가열하는 방식입니다.

2005년 당사에서 개발한 유도가열 인버터는 고주파 자체의 전력을 인버터로 자유자재로 제어 가능해 전력 제어 성능을 크게 개선한 방식으로 솥 전체를 통째로 가열하여 밥알 하나하나에 열을 골고루 전달해 윤기 있고 맛있는 밥을 지을 수 있도록 해 줍니다.

[IH 전기압력밥솥 구성]

항 목

내 용

내솥

밥을 짓기 위한 솥

제어 보드

취사 동작을 위한 명령 및 제어를 담당하는 보드

유도가열 인버터
 (당사 제작)

유도가열 방식 전기압력밥솥에 내장되는 보드로 전원 공급, 취사 출력 및 보호 동작을 디지털 신호 처리 장치(digital signal processor, DSP)로 제어하는 역할을 함

이외에도 당사는 축적된 전력 제어기술을 바탕으로 2012년부터 선박수처리용 전력변환장치를, 2016년부터는 정수기에 사용되는 순간가열 및 냉각장치 파워를 개발, 납품하는 등 다양한 분야로 제품 포트폴리오를 확장하고 있습니다.

선박 평형수(Ballast Water)는 선박에서 화물을 싣고 내린 후 화물적재 상태에 따라 선박의 균형을 잡기 위해 평형수 탱크에 주입하거나 배출하는 바닷물을 말하며, 선박평형수의 처리기술은 평형수에 의해 외부에서 유입되는 해양생물과 오염물질 등을 전기분해를 통해 차단하는 기술입니다. 당사는 수처리장치의 핵심 부품인 DSP 제어 보드를 개발하여
판매하고 있습니다.

직수 정수기는 기기 내부에 물을 보관하는 저수조 없이 순간온수모듈과 순간냉각모듈을 이용하여 원하는 온도의 물을 사용할 수 있는 정수기를 말합니다. 2016년 7월 국내 저수조식 정수기에서 중금속 등의 유해물질이 검출된 이후 직수형 정수기를 찾는 소비자가 크게 늘어났으며, 주요 기술내용은 냉수, 온수, 정수 모두 버튼을 누르는순간 즉시 수돗물이 필터를 통과하여 정수하는 직수 방식으로 순간온도를 제어하기 위한 전력제어 기술입니다.

(2) 제품 설명

(단위: 백만원)

사업부문

품 목

매출액

(비율)

제품설명

Renewable

Energy

태양광

전력변환장치

23,117

(42.6%)

태양전지 모듈에서 생산된 직류전력을 교류전력으로 변환하는 장치인 태양광 인버터와 ESS(Energy Storage System) 시스템 내에서 배터리에 저장된 전기에너지인 직류전력을 교류전력으로 변환하여 방전하거나, 반대로 교류전력을 직류전력으로 변환하여 배터리에 충전하는 장치인 ESS용 PCS를 통칭함

태양광발전 EPC

15,833

(29.1%)

태양광 발전소 및 ESS의 설계(Engineering), 기자재 조달(Procurement), 공사(Construction)를 일괄적으로 제공하는 형태의 사업

Power

Solution

유도가열

인버터

12,699

(23.4%)

유도가열 방식 전기압력밥솥에 내장되는 보드로 전원 공급, 취사 출력 및 보호 동작을 디지털 신호 처리 장치(digital signal processor, DSP)로 제어하는 역할을 함

기 타

2,498

(4.6%)

선박수처리용 전력변환장치: 선박평형수를 전기분해하여 해양생물 및 오염물질을 제거하는 역할을 하는 전력제어장치

직수정수기 순간온도제어장치: 직수정수기의 순간온도를 제어하기 위한 전력제어장치로 순간온수모듈과 순간냉각모듈을 이용하여 원하는 온도의 물을 사용 가능

상품매출

53

(0.1%)

원재료 상품대체 등

기타매출

127

(0.2%)

임대수익, 용역매출, 관리비수익 등

합 계

54,327

(100.0%)

(주) 매출액은 2018년도 매출액입니다.

나. 경기변동과의 관계

(1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

당사는 태양광발전 시스템과 ESS의 주요 구성요소 중 하나인 전력변환장치의 개발, 제조 및 태양광발전 시스템과 ESS의 설계, 기자재 조달, 공사 등을 일괄적으로 제공하는 EPC사업을 진행하고 있으며, 당사의 제품 및 서비스에 대한 수요는 전력에 대한 수요와 직접적으로 연동됩니다. 전력발전량은 실질 GDP와 뚜렷한 동행성을 보이기 때문에 당사의 태양광 발전 관련 사업들에는 경기변동에 따른 부침이 존재합니다.

다만, 국내 총 전력발전량 중 태양광 발전이 차지하는 비중은 경기변동보다는 국가 정책에 따라 큰 변동 폭을 보이는 경향이 있습니다. 2017년 산업통상자원부에서 발표한 "신재생에너지 3020(2030년까지 신재생에너지 발전 비중 20% 달성)" 정책으로인하여 2018년 태양광발전 시스템의 신규 설치 용량은 약 1.8GW 이상을 예상하고 있으며, 2022년에는 5GW까지 증설 될 것으로 예측되고 있습니다.

(2) Power Solution 부문

전기압력밥솥용 유도가열 인버터의 경우 당사는 국내 전기압력밥솥 시장의 70%를 점유하고 있는
쿠쿠전자㈜
와 거래를 하고 있어 당사 제품의 수요는
쿠쿠전자㈜
의 매출 변화에 직접적으로 연동됩니다. 밥솥은 1년 내내 취사를 해야 하는 생활가전으로 그 사용 빈도가 매우 높은 제품입니다. 따라서 경기 변동의 영향보다는 제품의 품질과 브랜드 충성도가 중요시되어 경기변동이 당사 유도가열 인버터의 매출에 미치는 영향은 강하지 않다고 판단됩니다.

선박평형수 수처리장치는 국제해사기구(IMO) 선박평형수 관리협약을 준수해야 하는 사항으로 의무적으로 선박에 장치를 해야하는 제품입니다. 이에 경기 변동의 영향은 전혀 받지 않는 제품입니다.

정수기는 경기 변동에 영향을 많이 받는 제품으로 볼 수 있습니다. 경기 불황이 장기화되면서 소유보다 경험을 중시하는 쪽으로 소비 트렌드가 바뀌고 있으며, 최근에는 고가의 가전제품인 정수기를 구매하기 보다는 저렴한 비용으로 렌탈 서비스를 이용하여 필터 교체 등 편하게 관리 받기를 원하고 있습니다. 이로 인해 국내 렌탈시장 규모가 급격하게 성장하고 있으며, 당장 큰 수익이 나지는 않지만 매월 안정적으로 꾸준히 수익이 유지되는 역할을 할 것으로 기대하고 있습니다.

다. 제품의 라이프사이클

(1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

태양광발전 시스템과 ESS의 주요 구성요소 중 하나이자 당사의 주 매출 품목인 전력변환장치는 그 수명이 대략 20년이며, 시스템에 한번 설치된 전력변환장치는 변경되는 경우가 거의 없습니다. 왜냐하면 제조업체마다 입출력전압이 상이하여 전력변환장치 변경시 태양전지 직병렬을 변경하여야 하고 수배전반의 변압기도 교체해야 하므로 비용 부담이 크기 때문입니다. 당사 전력변환장치의 무상보증기간은 5년이며, 무상보증기간이 끝난 후 수리비용 발생시 유상으로 처리하고 있습니다.

(2) Power Soution 부문

전기밥솥은 가전제품이라는 특성으로 인해 사용자가 쉽게 제품을 바꾸지 않아, 고장나지 않는 이상 구매 후 10년 이상 사용하고 있습니다. 이에 대응하여
쿠쿠전자
㈜에서는 평균적으로 하나의 제품을 7년 이상 양산 적용하고 있으며(무상 A/S 기간은 2년), 이후에는 서비스 대응차 소량 생산하고 있습니다.

선박평형수 수처리장치는 선박에 한번 설치하면 선박 수명이 다할 때까지 사용할 수 밖에 없는 제품입니다. 통상적인 평균 선박 사용기간은 25~30년이나, 15년 정도 지나면 기능이 서서히 떨어져 유지비 부담이 커질 뿐만 아니라 새 선박을 만드는 비용부담이 줄어 현재 평균적으로 15년 주기로 배를 해체하고 있습니다. 이에 수처리장치 역시 평균 15년, 최대 25~30년 정도를 사용기간으로 볼 수 있습니다.

정수기는 렌탈 시 계약기간 5년, 의무사용기간이 3년입니다. 따라서 5년 사용후 소유권은 사용자에게 이전되나, 필터 교체 등 주기적인 관리가 필요한특성으로 인해 대부분의 소비자들은 렌탈 재계약을 하여 신규 제품을 설치하게 됩니다. 이에 정수기 제품의 사용기간은 5년으로 볼 수 있습니다.

라. 계절적 요인

(1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

태양광 사업의 수요 측면에 있어서 계절성은 나타나지 않습니다. 다만 태양광 발전의성능적인 측면에서는 계절적 요인, 즉 주위 환경에 대한 영향을 많이 받습니다. 태양광 사업의 설계는 태양전지 모듈에서 접속반, 인버터, 수배전반 순서로 전력을 한국전력에 공급하게 되는데, 태양전지 모듈이 온도에 민감하여 동절기에는 모듈온도가 내려가 전압이 상승하고 하절기 때는 모듈온도가 올라가 전압이 하강합니다. 또한 날씨 상황에 따라 비가 오거나 날씨가 흐릴 경우 또는 눈에 의하여 모듈이 덮힐 경우 전력 생성이 미미하여 인버터가 기동을 하지 않을 수도 있습니다. 그래서 우리나라의 계절적 상황을 고려한 태양광 발전량은 여름보다는 봄ㆍ가을이 유리하고 겨울이 가장 취약하다고 할 수 있습니다.

(2) Power Soution 부문

유도가열 인버터는 가전제품인 전기압력밥솥에 들어가는 제품으로 실내에서 사용하는 제품입니다. 또한 밥솥은 4계절 내내 취사를 해야 하는 제품인 바, 계절적 요인으로 인한 영향은 없습니다.

선박평형수 수처리장치는 국제해사기구(IMO) 선박평형수 관리협약을 준수해야 하는 사항으로 의무적으로 선박에 장치를 해야하는 제품입니다. 이에 계절적 영향은 전혀 받지 않는 제품입니다.

정수기의 경우 과거에는 시원한 물을 마실수 있기 때문에 무더운 여름철에 많이 판매되었으나 최근에는 시장 트렌드와 기술이 변화하면서 특정 계절에서 연중으로 판매량 추세가 옮겨가고 있습니다. 실제로
국내 정수기 업계의
판매량 추세를 보면 겨울철 판매량과 여름철 판매량이 비슷한 추이를 보이고 있어 정수기도 계절적 요인으로 인한 영향은 없어졌다고 볼 수 있습니다.

마. 사업구조

(1) 노동력 수급상의 특성

당사는
신재생에너지(Renewable Energy) 부문
의 경우 전체 조립공정에서,
Power Solution 부문
의 경우 모든 제조부문에서 외주업체를 활용한 생산을 진행하고 있습니다. 따라서 노동력 수급상의 특성은 아래 "외주생산에 관한 사항"을 참조하시기 바랍니다.

(2) 외주생산에 관한 사항

(가) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

태양광 사업은 그 생산 및 판매 특성상 탄력적인 생산관리가 필요합니다. 따라서 당사는 주로 품질관리, 공정관리, 작업관리 등의 전반적인 관리/감독 업무를 수행하며, 인력에 의한 수작업이 대부분인 조립공정 전반에 걸쳐
외주생산을
활용한 탄력적인 생산을 수행하고 있습니다. 이를 통해 필요시 추가적인 외부업체와의 계약 또는 기존외주업체와의 계약 해지를 통해 생산능력을 변화시키는 것이 가능합니다.

(나) Power Solution 부문

유도가열 인버터, 선박수처리용 전력변환장치, 직수정수기 순간온도제어장치 등은 모두 완제품 내부에 들어가는 보드로 반제품 상태로 출하됩니다. 제조공정은 자동삽입, SMD(칩 자재), 수동삽입, Auto Solder, 후가공, 검사 공정으로 이루어져 있는데, 자사가 직접 운영하기에는 고가의 자동화 장비 등의 초기 비용과 작업자 관리에 많은비용이 들기 때문에 당사는 제조와 관련된 모든 공정에 외주업체를 활용하고 있습니다. 따라서 모든 노동력 수급은 외주업체가 전담 관리하고 당사는 생산관리, 생산기술, 품질보증부를 통한 전반적인 외주업체 관리를 진행합니다.

(3) 회사의 영업 및 생산

(가) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

태양광 전력변환장치 영업은 해당 사업영역의 특성상 태양광 시스템 및 ESS를 전반적으로 설계, 조달, 시공하는 역할을 수행하는 EPC사업자에 대해 직접 접촉하는 형태로 이루어지고 있습니다. 당사는 주로 태양광발전 EPC사업을 영위하는 고객사를방문하여 당사 제품이 현장에 사용될 수 있도록 영업활동을 수행하며, 설치환경에 따른 제품 선정방법 및 설계방법 등을 사전에 검토할 수 있도록 관련 정보를 제공합니다.

(나) Power Solution 부문

유도가열 인버터, 선박수처리용 전력변환장치, 직수정수기 순간온도제어장치 등
Power Solution
부문의 모든 제품군은 고객의 요청에 의해 당사가 직접 개발한 제품으로 개발이 완료된 후 고객과 직접 거래하는 형태로 양산 및 판매를 진행하고 있습니다. 또한 고객과의 지속적인 거래를 위해 공정불량 및 필드불량의 원인 검토 등 품질관리를 통한 제품 개선 활동과 제품 단가 인하 등 고객만족을 위한 영업활동을 꾸준히 진행하고 있습니다. 아울러 고객과의 끊임없는 소통으로 신속한 신규 제품 개발에적극 대응하고있어 한번 거래를 시작하면 지속적으로 그 관계가 유지되는 특징을 가지고 있습니다.

바. 시장의 현황

(1) 시장의 특성
(가) 목표시장
1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

당사의 전방산업인 신재생에너지 시장은 화석에너지의 고갈문제, 기후변화 등의 환경문제, 개발도상국의 에너지소비 증가 등으로 인하여 급격하게 성장하고 있습니다. 특히 태양광은 신재생에너지원 중 기술개발이 가장 빠르게 이뤄져 지속적이고 가파른 성장이 기대되는 에너지원입니다. 2017년 기준 세계 전력생산에서 재생에너지가 차지하는 비중은 26.5%이며, 그 중 태양광 전력 생산량은 1.9%로 추정하고 있습니다.

[세계 전력생산에서 재생에너지가 차지하는 비중]

(출처: REN21, GSR2018 : Estimated Renewable Energy Share of Global Electricity Production, End-2017, 2018년)

태양광 발전은 무한정, 무공해 태양 에너지를 이용하기 때문에 연료비가 불필요하고 대기오염 및 폐기물의 발생이 없다는 특성이 있습니다. 타 신재생에너지 시설 설비에비해 유지보수가 간편하고, 태양전지의 수명이 20년 이상으로 장기간 운용이 가능하여 매우 경제적입니다.

태양광 사업 분야는 태양광 시스템 설계부문, 기자재 부문, 공사부문(전기공사, 토목공사) 및 이를 일괄적으로 진행하는 EPC사업 부문으로 나뉘어집니다. 여기서 기자재 부문은 태양전지 모듈, 접속반, 인버터, 수배전반으로 구성되어 있으며 당사는 기자재 중 인버터를 공급하거나, EPC사업을 진행합니다. 기자재의 선정은 대부분 EPC사업자가 선정하나 설계업체 또는 공사업체에 일임하는 경우도 있습니다.

한편 신재생에너지 의무화 제도(RPS: Renewable Portfolio Standard)란 일정규모(500MW) 이상의 발전설비(신재생에너지 설비는 제외)를 보유한 발전 사업자(공급 의무자)에게 총 발전량의 일정비율 이상을 신재생에너지를 이용하여 공급토록 의무화한 제도를 말합니다.

공급의무자는 2018년 기준 총 21개사로 한국수력원자력, 남동발전, 중부발전, 서부발전, 남부발전, 동서발전, 지역난방공사, 수자원공사, SK E&S, GS EPS, GS 파워, 포스코에너지, 씨지앤율촌전력, 평택에너지서비스, 대륜발전, 에스파워, 포천파워, 동두천드림파워, 파주에너지서비스, GS동해전력, 포천민자발전 등입니다.

국내의 경우 신재생에너지 의무화 제도가 시행된 이후 태양광 시장이 가파르게 성장하고 있으며, 2차 국가 에너지 기본 계획에 따라 2035년까지 태양광발전 17.5GW를 구축하여 태양광 발전이 신재생에너지 전체 발전량의 22%를 담당할 수 있도록 할 계획입니다.

당사는 2004년도에 3kW급 소형 인버터를, 2005년도~2006년도에는 11kW~51kW급
중ㆍ소용량 인버터를 개발, 공급하기 시작하여 2015년도에 이르기까지 소형 인버터 시장을 넘어서 중ㆍ소용량 인버터 시장까지 규모를 점진적으로 확대했습니다.

2012년 신재생에너지 의무화 제도 도입으로 태양광발전 사업의 성장이 대형 인버터의 수요를 견인하였고, 당사는 이에 대응하여 2016년
도 1M
W
급, 2017년도 2M
W
급

을 순차적으로 개발함으로써 중ㆍ소용량 인버터에서 대용량 인버터로 주력 시장을 전환하였습니다. 2019년도에는 3MW급 인버터를 개발해 대용량 인버터 시장의 점유율을 지속적으로 확장해나갈 계획입니다.

2) Power Solution 부문

선박평형수란 무게중심을 유지해 선박이 안전한 운항을 할 수 있도록 선박에 채워 넣는 바닷물입니다. 선박에서 화물을 하역하면 선박평형수를 주입해 무게중심을 맞추고 화물이 채워지면 선박평형수를 바다에 배출하는 과정을 거치는데, 이 때 배출되는선박평형수에 여러 생물과 병원균이 존재해 해양 생태계가 교란되는 악영향이 생기게 됩니다.

국제해사기구(IMO)는 바다 오염을 줄이기 위해 2004년 선박평형수 관리법을 제정했으며, 2017년 9월 발효됐습니다.

이에 따라 새로 건조되는 선박에 선박평형수 처리설비 설치가 의무화 됐고, 2019년 10월부터는 기존 선박 중 정기검사를 받는 선박은 모두 선박평형수 처리장치를 설치해야 합
니다.

평형수 처리장치 업계는 2019년 9월 8일부터 2024년 9월 8일까지 5년간 수요가 급증할 전망으로 미국 시장조사업체 프로스트앤설리번은 기존 운항 선박의 5년간 선박평형수처리장치 시장 규모를 50조원으로 추정했으며 IBK경제연구소는 55조5000억원으로 전망했습니다. 이처럼

수처리장치 시장 규모
가 폭발적으로 커질 것으로 기대됨에 따라
당사도 늘어날 발주 물량에 발맞춰 인원 충원 및 장비 증설을 계획하고 있습니다.

나) 규제환경
1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

태양광 사업을 하기 위해서는 해당 지방자치단체의 개발행위 허가를 받아야 하며, 이는 시도별, 도시별로 일원화 되어있지 않아 태양광발전 사업활성화의 어려움으로 작용하고 있습니다. 주된 내용은 태양광발전 시설이 들어서는 곳의 입지와 도로, 민가 등과의 이격거리 관련 규제입니다.

중앙 정부의 「신재생에너지 보급 활성화 방안」 등 지원 정책과 함께 향후 개발행위허가지침에 대한 완화와 규제 일원화가 된다면 태양광발전 사업이 보다 획기적으로 활성화될것으로 기대하고 있습니다.

2) Power Solution 부문

세계적인 환경규제 흐름에 발맞춰 국내에서도 환경규제가 강화되고 있습니다. 전자제품의 제조과정뿐 아니라 최종 제품에 대해 전기전자제품의 폐기물 처분과 재활용 과정에서 재활용성을 저해하거나 환경오염 문제를 야기할 수 있는 유해물질 사용을 규제하는 ROHS(Restriction of Hazardous Substances Directive)가 세계적으로 적용되고 있습니다. 이를 국내에서는 자원순환법이라고 하며, 당사 모든 제품에 적용 중에 있습니다. 유해물질 및 기준은 납(Pb), 수은(Hg), 6카크롬(Cr6+), 브롬화 난연제(PBBs, PBDEs)의 경우 각 1,000mg/kg로, 카드뮴(Cd)의 경우 100mg/kg로 규제하고 있습니다.

유도가열 인버터의 경우 전자파 적합성 인증을 만족해야 제품 생산이 가능하며, 추가로 중국에 수출되는 밥솥 모델의 경우 중국강제인증제도(China Compulsory Certification, CCC)를 만족해야만 수출이 가능한데 이는 중국 내 소비자 및 동식물의 안전과 환경보호 등을 위해 실시하는 강제적 상품검사제도입니다.

(2) 시장 규모 및 전망
(가) 세계 시장 규모 추이

1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

지구온난화에 대한 세계 각국의 우려와 준비, 그리고 일본 후쿠시마 핵발전소 사고로인한 재빠른 세계적 탈핵화에 의해 신재생에너지 산업, 그 중에서도
태양광이 경제성을 가지게 되어
급격한 성장이 지속되고 있습니다.

한국에너지공단에서 발행한 「2018 신재생에너지 백서」에 따르면 세계 태양광발전시스템 설치시장은 2004년 1GW를 초과한 이후 43% 이상의 폭발적인 CAGR(Compound Annual Growth Rate: 복합 연평균 성장률)을 나타내며 급성장하여 왔고 2015년에는 연간 설치용량이 50GW를 초과하는 시장규모에 이르렀습니다. 이로써 2015년 전세계 누적설치용량은 227GW를 기록하며 2012년 100GW를 초과한 이후 3년 만에 2배 이상 설치되었습니다.

[세계 태양광발전 시스템 보급 현황].jpg
[세계 태양광발전 시스템 보급 현황]

출처: IEA PVPS(국제에너지기구 태양광발전분과), Snapshot of Global Photovoltaic Markets, 2018

IEA PVPS의 보고서에 따르면 2007년부터 시작된 태양광발전 시스템의 설치용량 증가 추세가 여전히 지속되고 있습니다. 지난 2017년에는 98GW의 태양광이 신규 설치되어 2016년 대비 29% 성장을 기록하였으며 이는 전체 재생에너지 신규 설비 용량 178GW의 55%에 달하며 화석연료나 원자력 발전의 신규 용량을 합친 것보다 많은 수치입니다.

전체적으로 중국, 인도, 일본, 한국 등 아시아 국가들이 전체 시장을 주도하였습니다.특히 중국은 2017년 한해 53GW 시장이 형성되어 전체 태양광 시장의 54%를 점유하였고 누적 설치량도 131GW로 전체 402GW의 32%를 점유하였습니다. 인도는 급격한 시장 성장과 함께 세계 3위 시장으로 부상하였습니다.

[2017년 연간보급량 및 누적보급량 상위10개국].jpg
[2017년 연간보급량 및 누적보급량 상위10개국]

2) Power Solution 부문

[2016년 한국산 전기밥솥 주요 수출국]

(단위: USD)

순 위
국가명
수출액
전년 대비 증가율
비 중

1
중국
29,661,889
10.6%
48.8%

2
미국
12,440,034
15.8%
20.5%

3
베트남
7,200,718
56.9%
11.8%

4
러시아
2,242,276
-14.1%
3.7%

5
호주
1,734,222
55.2%
2.9%

기 타
7,493,966
-16.7%
12.3%

합
계

60,773,105
10.7%
100.0%

(자료: 한국무역협회)

중국은 세계 최대의 전기밥솥 시장입니다. 특히 한국산 전기밥솥 수출액의 절반가량을 담당하고 있으며, 중국 내 전기밥솥 생산량과 판매량이 모두 지속적인 증가 추세에 있습니다. 중상산업연구원이 발표한
「2017년~2022년 중국 전기밥솥 산업 시장전망 및 투자기회 연구보고
」에 따르면 중국의 전기밥솥 생산량은 2012년 1억 8,400만개에서 2016년 3억 66만개로 증가하였으며, 2018년에는 4억 5,900만개가 생산될 것으로 예측하고 있습니다. 중국 시장의 전기밥솥 판매량은 2017년 기준 5,115만개,판매액은 171억위안 규모입니다.

중국을 이어갈 차기 글로벌 시장으로 베트남을 주목하고 있는데, 한국무역협회 수출 통계에 따르면 2016년 한국산 전기밥솥의 대 베트남 수출액은 약 720만달러로 전년 대비 56.9% 증가하였습니다. 한국-베트남 FTA 관세 양허안에 따라 한국산 전기밥솥에 대한 베트남의 수입 관세율은 매년 단계적으로 인하될 계획이며, 2024년 1월 1일 부로 완전 철폐(무관세 적용)될 예정입니다.

선박 평형수 처리장치 시장은 새로운 환경규제로 특수를 앞두고 있습니다. IMO(국제해사기구)는 '선박평형수 관리협약'을 발표하여 새로 건조되는 국제항해용 선박에 대해 평형수 처리장치를 의무적으로 장착하도록 하였으며, 기존에 운항 중인 선박에 대해서는
5년 주기로 정기 검사를 받아야 하므로, 2019년 9월 ~ 2024년 9월 중 정기검사를 받기 전까지 선박평형수 처리장치를 장착해야 합니다.

이 때문에 평형수 처리장치 시장은 2019년 9월부터 2024년 9월까지 5년간 수요가 급증할 전망입니다. 미국 시장조사업체 프로스트앤설리번은 기존 운항 선박의 5년간선박평형수 수처리장치 시장 규모를 50조원으로 추정했으며, IBK경제연구소는 55조 5,000억원으로 예측하고 있습니다.

업계 추정치에 따르면 2018년 1분기 기준 세계 평형수처리장치 시장에서 한국은 39%의 점유율을 기록하였으며, 그 뒤를 중국(17%), 스웨덴(14%), 일본(9%), 노르웨이(8%), 미국(5%)이 뒤쫓고 있습니다.

(나) 국내 시장 규모 추이
1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

최근 여름철의 블랙아웃 현상, 지구온난화에 대한 우려와 준비, 탈원전 기조 등에 의해 국내 신재생에너지 산업은 급격하게 성장하고 있습니다. 한국에너지공단 신재생에너지센터에서 발표한 2017년 국내 태양광시스템 신규 보급, 증설 용량은 1.36GW에 달하고 있으며, 총 누적용랑은 5.83GW로 전체 신재생에너지의 37%를 점유하고 있습니다.

[신·재생에너지 보급용량(신규) 및 증가율(원별)]

[신·재생에너지 보급용량(누적) 및 증가율(원별)]

(출처: 2017년 신재생에너지 보급통계, 한국에너지공단 신재생에너지센터)

국내 태양광 수요의 90% 이상은 발전사의 RPS(Renewable Portfolio Standard: 신재생에너지 공급의무화제도)를 통해 발생하고 있습니다. RPS란 신재생에너지 보급 확대를 위해 일정 규모 이상의 발전 사업자(공급 의무자)들이 전체 발전량의 일정량 이상을 신재생에너지로 발전할 것을 의무화한 제도입니다.

[연도별 국내 태양광 설치 현황]

정 책

연도별 설치용량 (kW)

2014년

2015년

2016년

2017년

건물지원

5,043

5,800

3,261

6,524

0.55%

지역지원

11,947

14,016

12,109

12,077

1.02%

주택지원

22,337

20,984

27,358

23,274

1.97%

융복합지원

6,105

4,801

7,067

5,639

0.48%

태양광대여

6,018

8,568

7,971

15,882

1.34%

RPS

865,228

985,634

803,842

1,120,797

94.65%

합계(kW)

916,678

1,039,803

861,608

1,184,193

100.00%

(출처 : 한국태양광협회)

이처럼 RPS 제도에 의해 공급 의무자들은 총 발전량의 일정 비율로 정해진 공급 의무량을 신재생 에너지로 발전해야 하며, 이 의무량을 직접 신재생에너지를 생산하거나 다른 신재생에너지 공급자들로부터 구매함으로써 충족하게 됩니다. 반대로, 신재생에너지 공급자들은 생산한 전력을 한국전력에 판매해 올리는 수익 이외에도 신재생에너지 설비를 이용해 전력을 생산했음을 인증하는 REC(Renewable Energy Certificate: 신재생에너지 공급인증서)를 공급의무자에게 판매함으로써 이중으로 수익을 올리게 됩니다.

REC 판매 수익에는 가중치라는 개념이 있으며, 이는 환경, 기술개발 및 산업 활성화에 미치는 영향, 발전원가, 부존잠재량, 온실가스 배출 저감에 미치는 효과 등을 고려해 REC 판매수익에 인센티브로서 반영되는 가중치를 뜻합니다. 한국전력에의 전력 판매 수익에는 SMP(계통한계가격)라는 개념이 있으며, 이는 한국전력이 신재생에너지 공급자들로부터 전력을 구매하는 단가를 의미합니다.

따라서 신재생에너지 발전 사업자들의 총 매출은 [SMP * 발전량 + REC * 가중치 * 발전량]으로 정리할 수 있습니다.

[신재생에너지 공급의무화(rps)제도 추진체계].jpg
[신재생에너지 공급의무화(RPS)제도 추진체계]

(출처: 2018 신재생에너지백서)

2018년에는 정부의 재생에너지 3020 이행계획이 본격적으로 진행됨에 따라 상반기에만 1.34GW의 태양광이 보급되었습니다. 이는 정부가 지난해부터 계약기간 20년의 장기고정가격 계약 의무화제도를 통해 RPS 의무공급기관들이 SMP와 RPS 가격을 합산한 고정 가격으로 장기간 발전사업자와 구매계약을 맺도록 한데에서 기인한 것입니다. 또한 소규모 태양광을 위한 한국형 FIT 제도를 본격 시행하면서 농가와 개인사업자를 중심으로 한 설치 물량이 올해부터 본격적으로 확대될 것으로 기대되고 있어 계속적으로 설치량이 증가할 것으로 예상됩니다.

[재생에너지3020 이행계획].jpg
[재생에너지3020 이행계획]

(출처: 산업통상자원부 보도자료)

한편 우리 정부는 에너지 신산업의 중요 요소로서 ESS 산업 육성과 활성화를 적극 추진하고 있습니다. 특히 2016년에는 ESS가 연계된 태양광 설비를 구축할 경우 최고수준의 REC 가중치(5.0)를 부여하여 태양광 사업자들의 수익성이 개선되는 효과를 발생시켰으며, ESS 특례요금제를 도입하여 요금이 비싼 피크시간에 ESS를 사용하여 전기사용량을 줄일 경우 피크전력을 저감한 만큼 전기요금 할인혜택을 부여하였습니다.

ESS 특례요금제는 2026년까지 적용되며 2017년부터는 제도개선을 통해 2020년까지 한시적으로 피크전력 저감분의 3배의 기본요금할인을 적용하고 있어 공장, 상가 등 에너지 다소비 건물의 전기요금 절감 및 에너지 효율향상에 상당히 기여할 것으로보입니다.

또한 2017년부터 2020년까지 순차적으로 계약전력 1,000kW 이상의 대규모 공공건물을 대상으로 계약전력의 5%이상을 ESS로 감당하도록 의무화하였고 민간금융 대출상품 및 렌탈상품 개발 및 출시를 유도하여 기업의 ESS 금융조달 문제를 개선했습니다.

이와 같은 정부의 지속적인 제도개선과 인센티브 강화로 ESS가 다양한 분야에 폭넓게 활용됨에 따라 국내 ESS의 보급은 급성장했습니다. 특히 공공부문 중심의 투자 확대, 보급지원사업, 기술개발사업 지원 등을 통해 ESS의 국내 보급을 확대해 나가고 있으며, 최근 REC 정책의 동향은 향후 태양광 ESS 시장을 확대하여 신재생에너지 보급의 성공적 확산에 중추적 역할을 할 것으로 기대됩니다.

2) Power Solution 부문

국내 전기밥솥 시장 규모는 2014년 이후 약 6,000억원 수준으로 유지되고 있습니다.
쿠쿠전자㈜와 ㈜쿠첸
이 국내 시장의 대부분을 점유하는 과점 형태로 당사의 유도가열 인버터를 사용하는 쿠쿠전자㈜가 2018년 국내 전기밥솥 시장에서 약 70%를 점유하고 있습니다.

전기밥솥은 국내 소비자들에게 대체불가능한 필수품으로 여겨지고 있습니다. 국내 전기밥솥의 가구당 보급률은 이미 95%를 상회하고 있는 만큼, 신규고객 증가보다는 기존고객의 밥솥 수명에 따른 교체수요와 고기능성 제품으로의 교체 수요가 향후 국내 밥솥 시장의 성장을 이끌 것으로 예상됩니다. 또한, 평균 가구원수의 감소로 인한 가구 수 증가가 밥솥 판매량의 증가에 기여할 것으로 판단됩니다.

선박평형수 수처리장치의 경우 현재까지 국내 선박 설치 비율이 매우 미미한 상황입니다. 해양수산부에 자료에 따르면 2018년 9월 기준 선박평형수처리설비 설치대상 총 898척의 국적선 중 기설치된 선박은 52척(5.8%)에 불과하여 의무 기한인 2024년 9월 7일까지 단계적으로 설치가 필요한 선박은 846척인 것으로 집계됐습니다. 수처리장치 설치비용은 약 60만 달러로 1달러를 1,100원으로 계산시 6.6억원이며, 협약 발효시 국내 시장규모는 향후 5년간 약 5,584억원 (=6.6억 * 846척) 정도로 형성될 것으로 예상됩니다.

환경부 발간 2018 환경백서에 따르면 우리나라에는 2017년 말 현재 약 600만대 이상의 정수기가 보급되어 있으며, 연간 판매대수는 약 200만대 수준인 것으로 추정됩니다. 또한 2017년 말 현재 정수기 제조 및 수입판매업체는 제조업 187개, 수입판매업 34개 등 총 221개 업체에 이르고, 연간 정수기 시장규모는 약 2조원에 이르는 것으로 추산하고 있습니다.

[정수기 시장 현황]

(출처: 2018 환경백서, 환경부)

(다) 대체 시장의 존재 여부

1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

에너지 시장에서 대체 시장이라 함은 석탄, 석유, 원자력 및 천연가스가 아닌 태양광,태양열, 바이오, 풍력, 폐기물 등 신재생에너지원 시장을 말합니다. 따라서 태양광 시장 자체가 대체 시장이며, 태양전지 및 인버터 기술의 발달로 소형화, 경량화되어 석탄 에너지원처럼 효율이 점진적으로 높아져 태양광 에너지 점유율은 지속적으로 증가할 것으로 전망됩니다.

또한 지자체, 관련기관 등 민관합동 의견 수렴과정을 통해 2017년 12월 산업통상자원부에서 발표한 "재생에너지 3020 이행계획"과 신재생에너지센터에서 발표한 연도별 신재생에너지 보급 통계 등에 따르면 전체 신재생에너지 중 폐기물의 비중은 감소하는 반면, 태양광과 풍력을 핵심 에너지원으로 육성하는 등 청정에너지 중심의 재생에너지 보급이 확대될 전망입니다.

2) Power Soution 부문

유도가열방식 전기압력밥솥의 대체 시장으로는 일반 압력밥솥과 열판식 전기밥솥이 있습니다. 일반 압력밥솥의 경우 밥을 완료할 때까지 불 조절을 위해 사용자가 지켜봐야 하는 번거로움이 존재하며, 열판식 전기밥솥의 경우 밥을 했을 때 찰기가 없어 밥맛이 좋지 않고 보온 기능도 좋지 않은 단점이 있습니다. 따라서 일반 압력밥솥의 압력 기능과 열판식 전기밥솥의 편리성을 모두 보유한 유도가열 방식 전기압력밥솥의 인기는 계속 유지될 수 있을 것으로 전망됩니다.

2017년 9월 8일 국제해사기구(IMO)의 「선박평형수관리협약」이 발효되면서, 2024년 9월 7일까지 모든 선박에 대해 단계적으로 선박평형수 처리설비를 설치하는 것이의무화되었습니다. 따라서 이를 대체할 수 있는 시장은 존재하지 않습니다.

사. 경쟁 현황

(1) 경쟁 상황
(가) 경쟁 형태

1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

당사는 태양광시스템 중 전력변환 기능을 수행하는 태양광 인버터를 생산하고 있으며, 1MW 이상의 대용량 인버터를 발전소에 납품하는 것을 주요 목표시장으로 삼고 있습니다.

일반적으로 태양광 인버터 시장은 단일 용량 100kW를 기준으로 대용량과 중ㆍ소용량 인버터로 구분하고 있습니다. 대용량 인버터는 주로 발전사업자용으로 사용되며, 중ㆍ소용량 인버터는 관공서나 상업시설, 가정용으로 사용되고 있습니다. 중ㆍ소용량 인버터는 비교적 기술력이 낮아 다수의 중소형 업체들이 시장에서 경쟁하고 있으며, 그에 따른 가격경쟁으로 인해 수익성이 악화되고 있는 상황입니다.

반면,
높은 기술력을 필요로 하는
대용량 태양광 인버터의 경우 당사를 포함한 소수의 회사가 시장에서 경쟁하고 있으며, 납품단가가 상대적으로 높은 편입니다. 가격보다는 제품의 신뢰성이 경쟁의 핵심이며, 신뢰성이 검증된 제품을 확보하고 있는 업체들끼리는 가격 및 사업성으로 경쟁을 하게 됩니다.

2) Power Solution 부문

증권신고서 제출일 현재
쿠쿠전자㈜
의 전기압력밥솥에 적용되는 유도가열 인버터는 쿠쿠전자㈜ 자체 생산품을 포함하여 당사 등 총 5개 업체가 생산하고 있으며, 선박수처리용 전력변환장치와 직수정수기 순간온도제어장치의 경우
각각
단일발주처에
당사 제품을 독점으로 납품하고 있습니다.

(나) 진입 장벽
1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

태양광 인버터는 전체 태양광 시스템에서 핵심적인 역할을 하는 중요한 장비입니다. 또한 단독으로 운용되는 장비가 아니라 태양전지, 접속반, 수배전반 등 여러 장비를 연계하여 사용하게 되는데, 제품에 문제가 생겨 전체 시스템이 작동을 정지할 경우 발전 사업자에 대한 직접적인 금전적 피해가 야기됩니다.

이와 같이 관련 장비들과의 호환성 및 신뢰성을 구축하는 것은 단기간에 형성될 수 있는 노하우가 아니며, 공급자는 연구개발, 제조, 품질관리 및 사후관리까지 담당을 해야 하는 부분으로 국내 태양광 인버터 시장은 신규 업체가 진입하는데 많은 어려움이 있는 진입 장벽이 높은 시장입니다.

또한 장비를 한번 구입하여 발전소를 설립하면 통상 10년 이상 사용해야 하는 장비이므로 장비의 선정에 있어 가격보다는 신뢰성이 매우 중요시되며, 제품의 하자 발생시 이는 사업주의 수익과 직결되는 부분으로 설계 및 제조 품질에 대한 체계적인 사전 관리가 필요하며 이를 수행할 수 있는 독립적인 부서를 갖추어야 합니다.

아울러 태양광 사업은 고객사 또는 구매자에 따라 다양한 용량과 기능을 제공해야 하므로 적시에 고객 요구사항을 만족하는 제품을 개발할 수 있는 능력이 필수적이며, 이를 생산하고 납품할 수 있는 생산관리 시스템을 갖추고 있어야 합니다. 이에 당사는 철저한 품질관리를 수행할 수 있는 품질보증부서와 다양한 요구사항에 대응하여 개발할 수 있는 인력을 갖춘 연구소, 연간 300MW를 생산할 수 있는 시스템을 갖춘 공장과 하자 발생시 신속한 대응 체계를 갖춘 고객만족팀이 구성되어 있습니다.

2) Power Solution 부문

유도가열 방식 전기압력밥솥은 현재 쿠쿠전자㈜(약 70%) 와 ㈜쿠첸(약 30%)이 국내 시장을 양분하고 있는 독과점 형태입니다. 과거 전기밥솥을 생산했던 삼성과 LG도 밥솥 시장에서 철수한 상황으로, 매우 폐쇄적인 구조를 가지고 있고 경쟁자들의 시장진입이 힘듭니다. 제품 제조에 필요한 기술을 갖추고 제품에 대한 브랜드 신뢰도를 쌓아올리기까지 긴 시간과 많은 자금이 필요한 시장입니다. 선박수처리용 전력변환장치와 직수정수기 순간온도제어장치의 경우에도 단기간 내에 기술을 개발하는 것이쉽지 않기 때문에 새로운 경쟁자의 시장 진입이 쉽지 않은 구조입니다.

(2) 경쟁업체 현황
(가) 주요 경쟁업체 현황

[주요 제품별 생산업체 현황]

구분

제품 생산 업체

태양광

전력변환장치

태양광 인버터

당사, OCI파워, 헥스파워시스템, 다쓰테크, SMA, 선그로우 등

ESS용 PCS

당사, OCI파워, 데스틴파워, 플라스포, 효성 등

유도가열 인버터

당사 등 5개 업체

(출처: 당사 작성)

1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

국내 중ㆍ소용량 태양광 전력변환장치 시장은 다수의 중소형 업체가 경쟁하고 있습니다. 반면 당사의 주 목표시장인 1MW 이상 대용량 태양광 전력변환장치의 경우 당사를 포함하여 기술력을 지닌 소수의 회사만이 시장의 대부분을 과점하고 있습니다.

한편, 중국 태양광 전력변환장치 제조업체의 국내 진출이 본격화되고 있습니다. 전세계 태양광 전력변환장치 시장의 1, 2위 기업은 중국 기업인 화웨이와 선그로우로, 화웨이는 50kW 소용량 태양광 인버터를 통해 본격적으로 한국 태양광 시장을 공략할 계획임을 선언했고, 선그로우는 2018년 중 한국지사인 선그로우파워코리아를 설립하여 보다 적극적으로 점유율을 확대해 나가고 있습니다.

2) Power Solution 부문

증권신고서 제출일 현재
쿠쿠전자㈜
의 전기압력밥솥에 적용되는 유도가열 인버터는 쿠쿠전자㈜ 자체 생산품을 포함하여 당사 등 총 5개 업체가 생산하고 있으며, 선박수처리용 전력변환장치와 직수정수기 순간온도제어장치의 경우
각각
단일발주처에
당사 제품을 독점으로 납품하고 있습니다.

(나) 경쟁판도의 변동 가능성 및 기술수준

당사의 주력 상품인 대용량 태양광 전력변환장치 시장은 안정적인 기술을 보유한 소수의 회사들끼리 경쟁하는 시장입니다. 기술 진입장벽이 높으므로 신규 진입 회사에 의해 경쟁판도가 변화하기 어렵습니다.

현재 ESS 시스템에서는 태양광발전 시스템과 ESS를 연동시키면서 발생되는 효율감소 부분을 최소화시키기 위한 기술 개발을 진행하고 있습니다. ESS 시스템에서 볼 때 태양전지에서 발전을 시작해 배터리에 충전을 완료할 때까지 손실되는 발전전력은 대략 6% 이상일 것으로 예상됩니다. 하지만 기존 ESS용 PCS를 DC To DC Converter로 대체해 설계구성을 변경하면 손실 발전전력이 4% 미만으로 줄어들어 발전 수익이 증가하고 설치비용이 감소할 것입니다. 당사에서 2019년도 상용화를 목표로 기술개발을 진행 중이며, 상용화에 성공하면 ESS용 PCS시장의 주도권을 장악할 수 있을 것으로 기대됩니다.

(다) 주요 경쟁업체 비교현황

(단위: 백만원)

구 분

당 사

카코뉴에너지㈜

헥스파워시스템㈜

2016년

2017년

2018년

2016년

2017년

2018년

2016년

2017년

2018년

설립일

2003년 08월 21일

2007년 06월 19일

1998년 12월 12일

매출액

(매출원가율)

49,166

(82.31%)

37,900

(79.22%)

54,327

(80.62%)

42,780

(76.87%)

31,927

(85.93%)

19,165
(79.55%)

38,226

(78.76%)

14,723

(86.85%)

15,160

(81.11%)

영업이익

(이익률)

3,779

(7.69%)

3,263

(8.61%)

5,141

(9.46%)

901

(2.11%)

(5,412)

(-16.95%)

(1,623)
(-8.47%)

579

(1.51%)

(3,716)

(-25.24%)

(5,476)

(-36.11%)

당기순이익

(이익률)

2,422

(4.93%)

2,381

(6.28%)

4,294

(7.90%)

4,478

(10.47%

(8,098)

(-25.36%)

(8,820)
(-46.02%)

370

(0.97%)

(1,435)

(-9.74%)

(5,541)

(-36.55%)

총자산

40,627

44,520

44,115

45,165

41,210

31,810

37,490

24,873

21,433

총부채

26,242

27,812

23,019

25,186

29,329

28,749

16,139

4,956

7,159

자기자본

14,386

16,708

21,097

19,979

11,881

3,061

21,351

19,917

14,274

상장여부

비상장

비상장

비상장

주요제품

(매출비중)

태양광 인버터, EPC 등

(70.8%)

태양광 인버터 등

(100%)

태양광 인버터 등

(100%)

(주1) 출처 : 감사보고서

(주2) 2019년 1월 OCI의 국내 태양광발전 자회사인 OCI파워가 카코뉴에너지㈜의 영업부문을 양수하여 브랜드 독점권을 보유하게 되었습니다.

(라) 시장점유율

[연도별 태양광 인버터 국내 시장점유율]

당사는 태양광시스템 중 전력변환장치인 태양광인버터와 ESS용 PCS를 주력으로 생산하고 있으며, 주요 거래처의 집중 사업영역 및 태양광산업 트렌드 변화에 따라 전력변환장치 내 제품군 비중이 매년 변동하고 있습니다. 태양광인버터의 경우 한국에너지공단 신재생에너지센터에서 공식적으로 발표되는 통계자료가 존재하나, ESS용 PCS의 경우 공식적인 통계자료가 존재하지 않아 시장점유율 산정이 어려운 상황입니다.

당사는 태양광 전력변환장치의 매출액이 매년 증가하고 있으나, 2018년의 경우 REC 5.0배 등에 힘입어 태양광발전 연계 ESS 설치가 증가하여 동사의 ESS용 PCS의 매출이 증가한 반면,상대적으로 태양광 인버터의 출하량은 감소하였습니다. 

이와 같은 사유로 하기의 태양광 인버터 시장점유율은 태양광 전력변환장치의 당사 점유율을 온전히 나타내는데 한계가 존재합니다.

(단위: MW)

구 분

2016년

2017년

2018년

전체 시장

총 설치 용량

909

1,362

2,027

당사 출하 용량

186

216

175

당사 점유율

20.5%

15.8%

8.6%

목표 시장

(1MW 이상)

총 설치 용량

191

353

345

당사 출하 용량

152

181

135

당사 점유율

79.4%

51.2%

39.0%

(출처 : 한국에너지공단 신재생에너지센터, 산업통상자원부 보도자료, 당사 제시)

당사의 주요 목표시장인 1MW 이상 태양광 발전설비에 사용되는 대용량 태양광 인버터 시장은 당사를 포함하여 기술력을 보유한 소수의 회사가 시장의 대부분을 과점하고 있으며, 당사는 40~50% 수준의 점유율을 유지하고 있습니다.

2016년의 경우 1MW 이상의 태양광 발전설비가 설치된 현장 중 당사의 인버터가 사용된 비중은 약 79.4% 수준으로 매우 높은 편이었습니다. 2016년까지는 1MW 이상의 태양광 발전설비가 설치된 현장이 많지 않았으며, 당시 해남 만호염전에 국내 최대 규모인 57MW의 태양광발전소에 당사의 대용량 인버터를 전량 납품하는데 성공하여 시장점유율이 타 사업연도 대비 크게 나타났습니다.

2018년의 경우 2017년부터 급격히 성장하기 시작한 ESS 시장에 성공적으로 진입하기 위해 신규 태양광발전소에 납품하는 태양광 인버터보다는 ESS용 PCS 분야에 영업을 집중하였습니다. 이로 인해 당사의 전체 태양광 전력변환장치 매출액 규모는 2017년대비 17% 가량 증가하였으나, 신규 태양광발전 설치용량 기준 시장 점유율은다소 하락한 모습을 보였습니다.

[태양광 전력변환장치 구분별 매출액]

(단위: 백만원)

구 분

2016년

2017년

2018년

매출액

비 율

매출액

비 율

매출액

비 율

태양광 인버터

18,216

100.0%

16,968

85.9%

12,765

55.2%

ESS용 PCS

-

0.0%

2,777

14.1%

10,352

44.8%

합 계

18,216

100.0%

19,745

100.0%

23,117

100.0%

(출처 : 당사 작성)

한편, 중ㆍ소용량을 포함한 전체 태양광발전 설치용량 기준 당사의 2016~2018년 점유율은 약 9~21% 입니다. 2018년의 경우 총 2,027MW의 태양광발전설비가 설치되어 2017년 대비 큰 폭으로 성장하였는데, 이 중 1MW 미만의 태양광 발전설비가 2017년 대비 67% 가량 증가하여 전체 태양광시장의 성장을 견인하였습니다. 이러한 사유로 1MW 이상 대용량 인버터 생산 및 판매에 주력하는 당사의 시장 점유율은 2018년에 다소 하락한 모습을 보였습니다.

2.
주요 제품 및 원재
료 등

가. 주요 제품 등의 매출현황

(단위: 백만원)

사업부문

품 목

생산(판매)

개시일

주요상표

제품 매출액

(비율)

Renewable

Energy

태양광 전력변환장치

2005년

㈜윌링스

23,117(42.6%)

태양광발전 EPC

2017년

㈜윌링스

15,833(29.1%)

Power

Solution

유도가열 인버터

2005년

㈜윌링스

12,699(23.4%)

기 타

2012년

㈜윌링스

2,498(4.6%)

상 품

-

㈜윌링스

53(0.1%)

기타수익

-

㈜윌링스

127(0.2%)

합 계

54,327(100%)

(주) 매출액은 2018년도 매출액입니다.

나. 주요 제품 설명

사업부문

품 목

제품 설명

Renewable

Energy

태양광 전력변환장치

태양전지 모듈에서 생산된 직류전력을 교류전력으로 변환하는 장치인 태양광 인버터와 ESS(Energy Storage System)시스템 내에서 배터리에 저장된 전기에너지인 직류전력을 교류전력으로 변환하여 방전하거나, 반대로 교류전력을 직류전력으로 변환하여 배터리에 충전하는 장치인 ESS용 PCS를 통칭함

태양광발전 EPC

태양광 발전소 및 ESS의 설계(Engineering), 기자재 조달(Procurement), 공사 (Construction)를 일괄적으로 제공하는 형태의 사업

Power

Solution

유도가열 인버터

유도가열 방식 전기압력밥솥에 내장되는 보드로 전원 공급, 취사 출력 및 보호 동작을 디지털 신호 처리 장치(digital signal processor, DSP)로 제어하는 역할을 함

선박수처리용

전력변환장치

선박평형수를 전기분해하여 해양생물 및 오염물질을 제거하는 역할을 하는 전력제어장치

직수정수기

순간온도제어장치

직수정수기의 순간온도를 제어하기 위한 전력제어장치로 순간온수모듈과 순간냉각모듈을 이용하여 원하는 온도의 물을 사용 가능

다. 매입에 관한 사항

당사가 사용하는 주요 원재료의 명칭과 역할은 다음과 같습니다.

명 칭

역 할

MCCB (Molded Case Circuit Breaker)

과부하 등 전기적 문제가 생겼을 때 전류를 차단하는차단기

IGBT(Insulated Gate Bipolar Transitor)

전류를 막거나 통하게 하는 스위칭 기능을 고속으로 수행하는 반도체 소자

Capacitor

전기 회로에서 입력된 전기가 임시로 저장되는 저장소

Reactor

인버터 내에 장착되어 전류의 급격한 변화를 억제함으로써 최종제품의 에너지 효율을 개선하는 장치

PCB(Printed Circuit Board)

각종 전자 부품을 판의 표면에 고정하고 이들을 배선으로 연결해 구성한 전자 회로판

MC(Magnetic Contactor)

전원과 부하의 사이에서 전로를 열고 닫는 스위치 역할을 하는 부품

라. 원재료 가격변동추이

(단위: 원)

주요 제품명

원재료명

2016년

2017년

2018년

전력변환장치

태양광 인버터

CASE

11,950,720

9,856,720

9,386,720

MCCB

5,472,100

3,579,100

3,564,300

기타

2,504,870

2,437,466

2,373,948

IGBT

226,000

210,000

205,000

REACTOR

890,000

850,000

800,000

PCB

507,740

496,696

496,696

MC

543,000

480,000

465,000

CAP

42,400

39,800

35,800

ESS용 PCS

CASE

N/A

14,146,180

11,896,000

MCCB

N/A

9,973,900

8,613,900

기타

N/A

1,358,972

1,773,384

IGBT

N/A

325,000

299,000

REACTOR

N/A

850,000

790,000

PCB

N/A

531,476

531,476

MC

N/A

480,000

465,000

CAP

N/A

39,800

35,800

(주1) 태양광 인버터(SLB), ESS용 PCS(ELB) 주요생산모델 1MW 제조에 소요되는 원재료 가격변동 추이

(주2) ESS용 PCS(ELB)는 2017년부터 생산 진행

3. 생산 및 생산설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산실적

(1) 생산능력

당사는 제조 공정의 대부분을 외주업체에 위탁하고 있습니다. 따라서 필요 시 추가적인 외주업체와의 계약 또는 기존 외주업체와의 계약 해지를통해 생산능력을 탄력적으로 변화시키는 것이 가능합니다.

(2) 생산실적

(단위: 백만원)

제품 품목명

2016연도(제14기)

2017연도(제15기)

2018연도(제16기)

태양광 전력변환장치

11,751

13,351

14,892

유도가열 인버터

13,284

10,130

12,276

기 타

2,285

2,268

1,916

나. 생산설비에 관한 사항

(단위: 백만원)

공 장

자 산

소재지

기초가액

당기 증감

당기상각

기말가액

증 가

감 소

본 사

토 지

경기 용인

2,584

-

-

-

2,584

건 물

경기 용인

8,254

-

-

(209)

8,045

구축물

경기 용인

202

-

-

(10)

192

기계장치

경기 용인

216

2

-

(69)

149

공구와기구

경기 용인

75

15

-

(26)

64

합 계

11,331

17

-

(314)

11,034

(주1) 토지와 건물은 용인 초부리에 위치한 본사 부지와 사옥입니다.

(주2) 구축물은 본사 사옥에 설치된 태양광발전 설비입니다.

4. 매출에 관한 사항

가. 매출개요

(단위: 백만원)

구 분

품 목

매출액

매출비중

2016년
 (제14기)

제 품

태양광 전력변환장치

18,216

37.0%

유도가열 인버터

13,837

28.1%

기타(주1)

2,691

5.6%

소 계

34,744

70.7%

용 역

태양광발전 EPC

13,494

27.4%

상 품

기타(주2)

873

1.8%

기타매출

기타(주3)

55

0.1%

합 계

49,166

100.0%

2017년
 (제15기)

제 품

태양광 전력변환장치

19,745

52.1%

유도가열 인버터

10,613

28.0%

기타(주1)

2,594

6.8%

소 계

32,952

86.9%

용 역

태양광발전 EPC

4,500

11.9%

상 품

기타(주2)

305

0.8%

기타매출

기타(주3)

143

0.4%

합 계

37,900

100.0%

2018년
 (제16기)

제 품

태양광 전력변환장치

23,117

42.6%

유도가열 인버터

12,699

23.4%

기타(주1)

2,498

4.6%

소 계

38,314

70.6%

용 역

태양광발전 EPC

15,833

29.1%

상 품

기 타(주2)

53

0.1%

기타매출

기타(주3)

127

0.2%

합 계

54,327

100.0%

(주1) 선박수처리용 전력변환장치, 직수정수기 순간온도제어장치 등

(주2) 원재료 상품 대체 등

(주3) 임대수익, 용역매출, 관리비수익 등

나. 매출실적

(단위: 백만원)

매출유형

품 목

2016연도
(제14기)

2017연도
(제15기)

2018연도
(제16기)

제 품

태양광 전력변환장치

수 출

517

139

127

내 수

17,699

19,606

22,990

소 계

18,216

19,745

23,117

유도가열 인버터

내 수

13,837

10,613

12,699

기타(주1)

내 수

2,691

2,594

2,498

소 계

34,744

32,952

38,314

용 역

태양광발전 EPC

내 수

13,494

4,500

15,833

상 품

기타(주2)

내 수

873

305

53

기타매출

기타(주3)

수 출

3

2

4

내 수

52

141

123

소 계

55

143

127

합 계

수 출

520

141

131

내 수

48,646

37,759

54,196

합 계

49,166

37,900

54,327

(주1) 선박수처리용 전력변환장치, 직수정수기 순간온도제어장치 등

(주2) 원재료 상품 대체 등

(주3) 임대수익, 용역매출, 관리비수익 등

다. 주요 매출처 등 현황

(단위: 백만원)

매출유형

품 목

매출처

2016년도

(제14기)

2017년도

(제15기)

2018년도

(제16기)

제 품

태양광 전력변환장치

수 출

A사

517

139

127

내 수

B사

4,667

3,915

6,948

기타 209개사

13,032

15,691

16,042

소 계

-

18,216

19,745

23,117

유도가열 인버터

내 수

C사

13,837

10,613

12,699

기 타(주1)

내 수

기타 3개사

2,691

2,594

2,498

소 계

-

34,744

32,952

38,314

용 역

태양광발전 EPC

내 수

D사

3,236

-

-

E사

2,668

-

-

F사

-

-

3,240

G사

-

-

2,894

H사

-

3,460

2,820

기타 7개사

7,590

1,040

6,879

소 계

-

13,494

4,500

15,833

상 품

기 타(주2)

내 수

기타 42개사

873

305

53

기타매출

기 타(주3)

수 출

I사

3

2

4

내 수

기타 4개사

52

141

123

소 계

-

55

143

127

합 계

수 출

-

520

141

131

내 수

-

48,646

37,759

54,196

합 계

-

49,166

37,900

54,327

(주1) 선박수처리용 전력변환장치, 직수정수기 순간온도제어장치 등

(주2) 원재료 상품 대체 등

(주3) 임대수익, 용역매출, 관리비수익 등

라. 판매경로

(단위: 백만원)

매출 유형

품 목

구 분

판매경로

판매경로별 매출액(비중)

제 품

태양광 전력변환장치

국 내

직영

22,990

42.3%

수 출

A사

127

0.2%

유도가열 인버터

국 내

C사

12,699

23.4%

선박수처리용 전력변환장치

국 내

J사

1,365

2.5%

정수기 전력제어장치

국 내

K사

1,133

2.1%

소 계

38,314

70.5%

공 사

태양광발전 EPC

국 내

직영

15,833

29.2%

상 품

기 타

국 내

직영

53

0.1%

기타매출

기 타

국 내

직영

123

0.2%

수 출

I사

4

0.0%

소 계

127

0.2%

합 계

54,327

100.0%

태양광 전력변환장치 및 태양광발전 EPC 매출의 경우 대부분의 거래가 개인 구매자가 아닌 태양광 EPC 업체 또는 태양광 발전사업자에 대한 직매출이며, 대리점 행태가 아닌 본사 직영 중심의 거래 형
태로 이루어져 있습니다.

또한 유도가열 인버터, 선박수처리용 전력변환장치, 정수기 전력제어장치 등
Power Solution
부문의 모든 제품군에 대해서는 단일 구매자가 직접 당사에 발주 의뢰를 하고 있는 바, 고객 발주 수량을 선발주 후생산 방식으로 거래하고 있습니다.

마. 판매전략

(1) 신재생에너지(Renewable Energy) 부문

태양광 전력변환장치의 경우 판매전략보다는 제품 자체의 안정성과 효율성을 향상시키고 검증받는 것이 성공적인 영업의 핵심입니다. 당사의 태양광 전력변환장치 제품은 기획, 영업, 기술개발, 생산관리, 유지보수까지의 모든 업무가 자체 기술을 통하여진행되고 있으며, 특히 국내 및 해외 경쟁사와의 차별점을 두기 위하여 전체 인원 중약 30%에 달하는 인원들이 신제품 및 보다 안정적인 제품 개발 업무에 몰두하고 있습니다.

뿐만 아니라 계통연계 PCS에 대한 기술개발 노하우 증진을 위하여 주기적인 기술세미나 및 인재 육성에 힘쓰고 있으며, 기술 개발을 통해 해외 제품들에 대한 기술 우위를 추구함으로써 국내 시장점유율 증진을 목표로 하고 있습니다.

당사는 저렴한 가격, 용량 선택의 유연성, 공간적 제약 해소 등 다양한 고객의 니즈에부응하는 대응전략을 수립하여 매출증대를 도모할 계획으로, 제품 포트폴리오를 확대해 각기 다른 현장에 맞춤화된 최적의 솔루션을 고객에게 제공해 나갈 예정입니다.

(2) Power Soution 부문

유도가열 인버터, 선박수처리용 전력변환장치, 정수기 전력제어장치
등
Power Solution
부문의 모든 제품군은 모두 고객의 요청에 의해 당사가 직접 개발한 제품으로 개발이 완료된 후 해당 고객과 직접 거래하는 형식으로 양산 및 판매를 진행하고 있습니다.

또한 고객과의 지속적인 거래를 위해 공정불량 및 필드불량의 원인 검토 등 품질관리를 통한 제품 개선 활동과 제품 단가 인하 등 고객만족을 위한 영업활동을 꾸준히 진행하고 있습니다. 아울러 고객과의 끊임없는 소통으로 신속한 신규 제품 개발에 적극대응하고 있어 한번 거래를 시작하면 지속적으로 그 관계가 유지되는 특징을 가지고 있습니다.

향후 다양한 전력변환기술을 활용한 꾸준한 신제품 개발과 시장 진출로 신규 거래처를 확보해 나갈 계획입니다.

5. 금융위험관리

금융상품과 관련하여 당사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 이러한 내용은 재무제표 주석사항 중 "금융위험관리" 에 기재되어 있으므로 해당 부분을 참조하여 주시기 바랍니다.

한편 당사는 2018년 기준 224개의 거래처로 매출이 분산되어 특정 매출처의 재무적 위험이 당사로 전가될 가능성은 높지 않습니다. 매출액 20억원 이상의 매출처는 연도별 3~5개 내외 이며, 거래규모가 큰 일부 거래처의 경우 재무구조가 우량하여 매출채권의 미회수 가능성은 매우 낮은 것으로 판단하고 있습니다. 또한 매출채권 관리를 통해 부실화를 사전에 차단하고 있어 매출의 우량도는 높은 수준입니다.

6. 파생금융상품

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

7. 경영상의 주요계약

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

8. 연구개발활동

 가. 연구인력

수석연구원
책임연구원
선임연구원
주임연구원
연구원
합 계

2
3
4
3
12
24

나. 연구실적

[연구개발실적]

연구과제

연구기관

개발기간

연구결과

기대효과

상품화

태양광 - SL-PVM 전력계측서버

당사

15.06∼16.08

상품화

양산중

태양광인버터 - SLB Series 8종 (250kW∼2000kW)

당사

16.03∼16.12

상품화

양산중

하이브리드 IGBT모듈 - 2PACK

당사

15.04∼17.03

상품화

기양산

하이브리드 IGBT모듈 - 4PCAK

당사

16.01∼16.04

상품화

기양산

유도가열 인버터 CRP-BH-SEMI 외 23건

당사 등 2개사

16.01∼16.12

상품화

양산중

EL-100

당사

16.10∼17.08

상품화

기양산

ESS용 PCS - ELB-500

당사

16.11∼17.02

상품화

양산중

ESS용 PCS - ELB-1000

당사

17.02∼17.05

상품화

양산중

ESS용 PCS - ELB-1500,2000

당사

16.10∼17.05

상품화

양산중

태양광 모니터링 프로그램(WPMS)

당사

16.05∼17.06

상품화

개발

태양광 모니터링 프로그램(WMS)

당사

16.01∼17.07

상품화

양산중

유도가열 인버터 CRP-FH10 외 14건

당사 등 2개사

17.01∼17.12

상품화

양산중

배터리 냉각장치 (TED Controller)

당사 등 2개사

17.07∼17.11

상품화

개발

정수기용 전기장치 - LCW-CH710

당사 등 2개사

17.01∼17.05

상품화

양산

선박수처리용 정류기 - BWC-BA-24

당사 등 2개사

17.01∼17.07

상품화

양산

유도가열 인버터 CRP-JH10-CHN 외 11건

당사 등 2개사

18.01∼18.12

상품화

양산중

유도가열 인버터 - 라면조리기 수출형

당사 등 2개사

17.12∼18.01

상품화

개발

정수기용 전기장치 - LCW-CH810

당사 등 2개사

18.01∼18.05

상품화

양산중

ANTI-PID

당사

18.01∼18.11

상품화

양산중

MC-100

당사

18.06∼18.08

상품화

양산중

[주요 보유기술 현황]

기술명

1. 3D 기구설계 및 열해석 능력

2. 모듈형 파워스택

3. 모듈형 Rack 시스템의 병렬형 열반구조

4. 대용량 IGBT 고속 스위칭 및 온도제어 보호기술

5. 3레벨 SVPWM 제어 기술

6. 독립운전 인버터 제어기술

7. 멀티 스트링 기술

8. 무효전력 제어 기술

9. 배터리 충방전 제어기술

10. 지락보호 기술

11. Optical Bus를 이용한 고속 통신 기술

12. 웹모니터링 기술

13. 고속 모터 제어기술

14. 전기자동차용 트랙션인버터 제어

15. 전기오토바이용 구동 제어

16. 유도가열 (Induction Heating)

17. HVDC 시스템용 Wide input DC-DC 변환

18. 직수정수기용 냉온수 전원장치

19. 선박평형수 처리장치용 정류기

20. MV 양방향 인버터 시스템 제어기술

9. 수주상황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 백만원)

품 목
발주처
수주일자
납기일자
수주잔고

태양광 전력변환장치
13개사
2018.07 ~ 2019.06
2019.06 ~ 2020.06
28,716

10. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 현황

번 호

인증대상

인증종류

인증번호

1

250kW 계통연계형 태양광 인버터

CE

AN 50242296 0001

2

250kW 계통연계형 태양광 인버터

TUV EMC

AV 50242253 0001

3

250kW 계통연계형 태양광 인버터

TUV SAFETY

R 50242293

4

500kW 계통연계형 태양광 인버터

CE

AN 50242297 0001

5

500kW 계통연계형 태양광 인버터

TUV EMC

AV 50242254 0001

6

500kW 계통연계형 태양광 인버터

TUV SAFETY

R 50242295

7

750kW 계통연계형 태양광 인버터

CE

AN 50242297 0002

8

750kW 계통연계형 태양광 인버터

TUV SAFETY

R 50242295

9

21kW 멀티스트링 태양광 인버터

CE

AN 50279460 0001

10

11-51kW 멀티스트링 태양광 인버터

녹색기술

GT-15-00193

11

11-51kW 멀티스트링 태양광 인버터

녹색기술 제품

GTP-15-00235

12

10kW이하 태양광 인버터 (3kW)

KS

KS C 8564

나. 해외진출

(1) 해외진출의 동기 및 기대효과

당사는 2014년부터 매년 일본 업체에 태양광 인버터를 지속적으로 수출하고 있습니다. 일본은 국내보다 먼저 태양광 사업이 시작되었으며, 태양광 인버터 분야 또한 국내 기술보다 앞서 발전하였습니다. 그럼에도 불구하고 일본 신규고객과 기술미팅을 진행하면서 당사 태양광 인버터 기술력이 일본과 비교하여 뒤쳐지지 않았고, 가격 측면에서도 일본 업체의 제품보다 경쟁력이 있어 일본 시장에 진출하는 계기가 되었습니다.

해외에 진출하기 위해서는 해당 국가의 제품 표준에 적합한 제품으로 개발하여 시험을 통과하여야 하며 일본 시장도 그러한 과정을 거치면서 진출한 경험이 있습니다. 당사는 이러한 경험을 바탕으로 향후 커져가는 해외 시장의 진출 규모를 늘릴 계획을가지고 있습니다.

(2) 해외진출의 연혁과 그 내용

(단위: 백만원)

해당년도

수출국

내 용

금 액

2014년

일본

750kW 태양광 인버터 수출

173

2015년

일본

2.2MW 태양광 인버터 수출

302

2016년

일본

3.3MW 태양광 인버터 수출

517

2017년

일본

1.4MW 태양광 인버터 수출

139

2018년

일본

1.3MW 태양광 인버터 수출 외

127

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

(단위: 백만원)

구 분

2019년 3월말

(제17기 1분기)

2018년

(제16기)

2017년

(제15기)

회계처리 기준

K-IFRS

K-IFRS

K-IFRS

[유동자산]

19,323

20,751

20,158

재고자산

7,616

8,269

6,831

기타유동자산

11,707

12,482

13,327

[비유동자산]

23,608

23,364

24,362

유형자산

11,845

11,675

11,552

무형자산

191

200

220

기타비유동자산

11,572

11,489

12,590

자산총계

42,931

44,115

44,520

[유동부채]

13,335

14,515

16,712

[비유동부채]

8,322

8,504

11,100

부채총계

21,657

23,019

27,812

[자본금]

1,926

1,926

428

[자본잉여금]

66

66

1,572

[기타자본]

245

202

-

[이익잉여금]

19,037

18,902

14,708

자본총계

21,274

21,096

16,708

구 분
2019년 1월 1일 ~
2019년 3월 31일
2018년 1월 1일 ~
2018년 12월 31일
2017년 1월 1일 ~
2017년 12월 31일

매출액
10,613
54,327
37,900

영업이익
260
5,388
3,263

법인세비용차감전순이익
136
5,234
2,852

당기순이익
159
4,294
2,381

주당이익(원)
41
1,115
649

2. 연결재무제표

해당사항 없습니다.

3. 연결재무제표 주석

해당사항 없습니다.

4. 재무제표

분 기 재 무 상 태 표

제 17 기 1분기 2019년 03월 31일 현재

제 16 기 2018년 12월 31일 현재

주식회사 윌링스
(단위 : 원)

과 목
주 석
제 17(당) 기 1분기
제 16(전) 기

자 산

I. 유동자산

19,323,322,879

20,750,939,947

현금및현금성자산
4,31
1,343,842,304

2,823,386,241

당기손익-공정가치금융자산
5,31
1,133,806

627,723,784

매출채권및기타채권
6,21,31
10,065,862,979

8,569,908,328

재고자산
7
7,616,294,313

8,268,597,644

기타유동금융자산
8,31
272,512,800

329,059,800

기타유동자산
3,9,34
23,676,677

132,264,150

II. 비유동자산

23,607,635,156

23,364,428,374

장기금융상품

31
695,006,092

643,652,436

당기손익-공정가치금융자산
5,31
240,763,510

240,763,510

유형자산
3,10,15,34
11,845,051,422

11,674,742,578

투자부동산

12,15
10,047,020,310

10,047,020,310

무형자산

11
191,236,119

199,688,113

기타비유동금융자산

8,31
226,481,139

224,727,213

기타비유동자산

3,9
-

430,004

이연법인세자산

30
362,076,564

333,404,210

자 산 총 계

42,930,958,035

44,115,368,321

부 채

I. 유동부채

13,334,517,631

14,515,417,497

매입채무및기타채무
13,31
5,729,879,812

5,042,008,208

기타유동부채
3,14,21,31,34
1,880,134,523

3,563,494,895

단기차입금
10,15,31,33
5,187,400,000

5,137,500,000

미지급법인세

332,999,411

575,801,606

충당부채
16
204,103,885

196,612,788

II. 비유동부채

8,322,094,138

8,503,444,586

장기차입금
10,15,31
7,585,650,000

8,028,500,000

기타비유동부채
3,14,31
580,768,919

406,200,000

확정급여부채
27
155,675,219

68,744,586

부 채 총 계

21,656,611,769

23,018,862,083

자 본

I. 자본금
1,17

1,926,315,000

1,926,315,000

II. 자본잉여금
17

65,489,450

65,489,450

III. 기타자본
18,20

245,274,286

202,246,027

IV. 이익잉여금
27

19,037,267,530

18,902,455,761

자 본 총 계

21,274,346,266

21,096,506,238

부 채 및 자 본 총 계

42,930,958,035

44,115,368,321

"첨부된 주석은 본 분기재무제표의 일부입니다."

분 기 포 괄 손 익 계 산 서

제 17 기 1분기 2019년 1월 1일부터 2019년 03월 31일까지

제 16 기 1분기 2018년 1월 1일부터 2018년 03월 31일까지
(검토받지 않은 분기재무제표)

주식회사 윌링스
(단위 : 원)

과 목
주 석
제 17(당) 기 1분기
제 16(전) 기 1분기
(검토받지 않은 분기재무제표)

I. 매출액
12,21,22,23
10,613,331,626
11,228,930,239

II. 매출원가
24,26
8,868,106,190
8,661,322,849

III. 매출총이익

1,745,225,436
2,567,607,390

판매비와관리비
25,26
1,485,532,814
1,351,033,862

IV. 영업이익

259,692,622
1,216,573,528

기타수익
28
10,518,638
1,571

기타비용
28
13,512,012
5

금융수익
29
6,434,221
9,146,124

금융비용
10,29
126,826,685
144,920,808

V. 법인세비용차감전순이익

136,306,784
1,080,800,410

법인세비용
30
(22,710,558)
178,820,964

VI. 분기순이익

159,017,342
901,979,446

VII. 기타포괄손익

(1,089,793)
(8,405,519)

당기손익으로 재분류되지 않는 항목

순확정급여부채의 재측정요소
27,30
(1,089,793)
(8,405,519)

VIII. 총포괄이익

157,927,549
893,573,927

IX. 주당이익

기본 및 희석주당이익
19
41
234

"첨부된 주석은 본 분기재무제표의 일부입니다."

분 기 자 본 변 동 표

제 17 기 1분기 2019년 1월 1일부터 2019년 03월 31일까지

제 16 기 1분기 2018년 1월 1일부터 2018년 03월 31일까지
(검토받지 않은 분기재무제표)

주식회사 윌링스
(단위 : 원)

과 목
자 본 금
자본잉여금
기타자본
이익잉여금
총 계

2018. 01. 01(전분기초)
428,070,000
1,571,920,000
-
14,708,243,595
16,708,233,595

총포괄이익

분기순이익
-
-
-
901,979,446
901,979,446

순확정급여부채의 재측정요소

(8,405,519)
(8,405,519)

소유주와의 거래

연차배당
-
-
-
(21,403,500)
(21,403,500)

2018. 03. 31(전분기말)
428,070,000
1,571,920,000
-
15,580,414,022
17,580,404,022

2019. 01. 01(당분기초)
1,926,315,000
65,489,450
202,246,027
18,902,455,761
21,096,506,238

총포괄이익

분기순이익
-
-
-
159,017,342
159,017,342

순확정급여부채의 재측정요소
-
-
-
(1,089,793)
(1,089,793)

소유주와의 거래

연차배당
-
-
-
(23,115,780)
(23,115,780)

주식선택권
-
-
43,028,259
-
43,028,259

2019. 03. 31(당분기말)
1,926,315,000
65,489,450
245,274,286
19,037,267,530
21,274,346,266

"첨부된 주석은 본 분기재무제표의 일부입니다."

분 기 현 금 흐 름 표

제 17 기 1분기 2019년 1월 1일부터 2019년 03월 31일까지

제 16 기 1분기 2018년 1월 1일부터 2018년 03월 31일까지
(검토받지 않은 분기재무제표)

주식회사 윌링스
(단위 : 원)

과 목
주 석
제 17(당) 기 1분기
제 16(전) 기 1분기
(검토받지 않은 분기재무제표)

I. 영업활동으로 인한 현금흐름

(980,612,536)
571,781,614

1. 영업에서 창출된 현금

(619,946,748)
725,162,499

(1) 분기순이익

159,017,342
901,979,446

(2) 조정

457,924,493
576,427,864

법인세비용

(22,710,558)
178,820,964

대손상각비

71,774,821
126,250,040

주식보상비용

33,139,767
-

감가상각비

126,449,296
88,572,541

무형자산상각비

795,685
842,034

판매보증비

5,753,420
(53,621,214)

퇴직급여

67,914,404
57,966,437

경상개발비

54,190,562
38,816,701

이자수익

(2,082,289)
(2,341,587)

이자비용

126,729,807
143,996,156

배당금수익

-
(450,000)

금융자산처분이익

(4,030,422)
(2,424,208)

(3) 자산 및 부채의 증감

(1,236,888,583)
(753,244,811)

당기손익-공정가치금융자산의 감소(증가)

630,620,400
3,373,200

매출채권및기타채권의 감소(증가)

(1,567,729,472)
(1,157,665,147)

재고자산의 감소(증가)

652,303,331
(4,443,796,577)

기타유동자산의 감소(증가)

107,970,297
(135,423,225)

매입채무및기타채무의 증가(감소)

691,878,050
2,879,833,645

기타유동부채의 증가(감소)

(1,788,399,505)
2,072,577,773

기타비유동부채의 증가(감소)

47,600,000
17,438,846

확정급여부채의 증가(감소)

(11,131,684)
10,416,674

2. 이자의 수취

228,363
540,172

3. 이자의 지급

(111,753,662)
(153,915,287)

4. 배당금의 수취

-
450,000

5. 법인세의 환급(납부)액

(249,140,489)
(455,770)

II. 투자활동으로 인한 현금흐름
34
(82,904,404)
(395,116,989)

1. 투자활동으로 인한 현금유입액

56,647,000
14,880,391

단기대여금의 감소

56,547000
-

장기금융상품의 감소

-
10,971,301

유형자산의 처분

-
3,909,090

기타보증금의 감소

100,000
-

2. 투자활동으로 인한 현금유출액

(139,551,404)
(409,997,380)

단기금융상품의 증가

-
35,486,199

장기금융상품의 증가

51,353,656
26,805,000

유형자산의 취득

88,197,748
340,099,981

무형자산의 취득

-
3,606,200

임차보증금의 증가

-
4,000,000

III. 재무활동으로 인한 현금흐름

(416,026,997)
(287,500,000)

1. 재무활동으로 인한 현금유입액

850,000,000
-

단기차입금의 증가

850,000,000
-

2. 재무활동으로 인한 현금유출액

(1,266,026,997)
(287,500,000)

단기차입금의 감소

950,000,000
100,000,000

유동성장기차입금의 감소

292,950,000
187,500,000

리스부채의 감소

23,076,997
-

IV. 현금및현금성자산의 증가(감소) (I + II + III)

(1,479,543,937)
(110,835,375)

V. 외화표시 현금및현금성자산의 환율변동

-
-

VI. 기초의 현금및현금성자산

2,823,386,241
1,520,227,618

ⅥI. 기말의 현금및현금성자산

1,343,842,304
1,409,392,243

"첨부된 주석은 본 분기재무제표의 일부입니다."

5. 재무제표 주석

제 17 기 1분기 2019년 1월 1일부터 2019년 03월 31일까지

제 16 기 1분기 2018년 1월 1일부터 2018년 03월 31일까지

(검토받지 아니한 분기재무제표)

주식회사 윌링스

1. 회사의 개요
주식회사 윌링스(이하 "당사"라 함)는 2003년 8월 21일 설립되어, 태양광인버터와 유도가열인버터 등의 제조 및 판매를 주요사업으로 영위하고 있으며, 경기도 용인시 처인구 모현읍에 본사 및 제조시설이 소재하고 있습니다.

당분기말 현재 당사의 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
소유주식수(주)
지분율(%)

안강순
2,713,500
70.43

윤미란
599,797
15.57

제이엑스 1호 투자조합
394,695
10.25

기타
144,638
3.75

합 계
3,852,630
100.00

2. 재무제표 작성기준
(1) 회계기준의 적용
당사의 분기재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되는 요약 중간재무제표입니다. 동 요약 중간재무제표는 기업회계기준서 제1034호(중간재무보고)에 따라 작성되었으며, 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 선별적 주석은 직전 연차보고기간말 후 발생한 당사의 재무상태와 경영성과의 변동을 이해하는데 유의적인 거래나 사건에 대한 설명을 포함하고 있습니다.

당사의 분기재무제표에는 기업회계기준서 제1116호(리스)가 처음 적용되었으며, 유의적인 회계정책의 변경은 주석

3
에서 설명하고 있습니다.

(2) 추정과 판단
① 경영진의 판단 및 가정과 추정의 불확실성
한국채택국제회계기준은 중간재무제표를 작성함에 있어서 회계정책의 적용이나, 중간보고기간말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 사항에 대하여 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정의 사용을 요구하고 있습니다. 중간보고기간말 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제환경과 다를 경우 이러한 추정치와 실제 결과는 다를 수 있습니다.

요약 분기재무제표에서 사용된 당사의 회계정책 적용과 추정금액에 대한 경영진의 판단은 주석 3에서 설명하고 있는 기업회계기준서 제1116호(리스) 적용 관련 새로운중요한 판단과 추정 불확실성의 주요 원천을 제외하고는, 2018년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 연차재무제표와 동일한 회계정책과 추정의 근거를 사용하였습니다.

② 공정가치 측정
당사는 공정가치평가 정책과 절차를 수립하고 있습니다. 동 정책과 절차에는 공정가치 서열체계에서 수준 3으로 분류되는 공정가치를 포함한 모든 유의적인 공정가치 측정의 검토를 책임지는 평가부서의 운영을 포함하고 있으며, 그 결과는 재무담당임원에게 직접 보고되고 있습니다.

평가부서는 정기적으로 관측가능하지 않은 유의적인 투입변수와 평가 조정을 검토하고 있습니다. 공정가치 측정에서 중개인 가격이나 평가기관과 같은 제3자 정보를 사용하는 경우, 평가부서에서 제3자로부터 입수한 정보에 근거한 평가가 공정가치 서열체계 내 수준별 분류를 포함하고 있으며 해당 기준서의 요구사항을 충족한다고 결론을 내릴 수 있는지 여부를 판단하고 있습니다.

자산이나 부채의 공정가치를 측정하는 경우, 당사는 최대한 시장에서 관측가능한 투입변수를 사용하고 있습니다. 공정가치는 다음과 같이 가치평가기법에 사용된 투입변수에 기초하여 공정가치 서열체계 내에서 분류됩니다.
 - 수준 1 : 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대한 접근 가능한 활성시장의 조정되
 지 않은 공시가격
 - 수준 2 : 수준 1의 공시가격 이외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로 또는 간접
 적으로 관측가능한 투입변수
 - 수준 3 : 자산이나 부채에 대한 관측가능하지 않은 투입변수

자산이나 부채의 공정가치를 측정하기 위해 사용되는 여러 투입변수가 공정가치 서열체계 내에서 다른 수준으로 분류되는 경우, 당사는 측정치 전체에 유의적인 공정가치 서열체계에서 가장 낮은 수준의 투입변수와 동일한 수준으로 공정가치 측정치 전체를 분류하고 있으며, 변동이 발생한 보고기간 말에 공정가치 서열체계의 수준간 이동을 인식하고 있습니다.

금융상품에 대한 공정가치 측정 정보는 주석

32
에 포함되어 있습니다.

3. 유의적 회계정책

아래에 기술한 사항을 제외하면, 이번 분기재무제표에 적용된 회계정책은 직전 연차재무제표에 적용한 회계정책과 동일합니다.

회계정책의 변경은 당사의 2019년 기말 재무제표에도 반영될 것으로 예상됩니다.

당사는 2019년 1월 1일에 기업회계기준서 제1116호(리스)를 최초 적용하였습니다. 2019년 1월 1일부터 시행되는 다른 회계기준도 있으나, 그 기준들은 당사의 재무제표에 중요한 영향을 미치지 않습니다.

기업회계기준서 제1116호(리스)에서는 단일 리스이용자 회계모형을 도입하였고, 그 결과 당사는 리스이용자로서 기초자산에 대한 사용권을 나타내는 사용권자산을 인식하고 리스료를 지급할 의무를 나타내는 리스부채를 인식합니다. 리스제공자 회계모형은 이전의 회계정책과 유사합니다.

당사는 기업회계기준서 제1116호(리스)의 최초 적용에 따른 누적효과를 2019년 1월 1일(최초 적용일)에 인식하였습니다. 따라서 비교 표시되는 재무정보는 이전에 보고된 것과 같이 기업회계기준서 제1017호(리스)와 관련 해석서를 적용하였으며 재작성되지 않았습니다. 회계정책 변경의 구체적인 사항은 아래에 공시하였습니다.

(1) 리스의 정의
종전에 당사는 기업회계기준해석서 제2104호(약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정)을 적용하여 계약 약정일에 약정이 리스인지 또는 리스를 포함하는지를 결정하였습니다. 당사는 이제 새로운 리스 정의에 기초하여 계약이 리스인지 또는 리스를 포함하는지 평가합니다. 기업회계기준서 제1116호(리스)에 따르면 계약에서 대가와 교환하여 식별되는 자산의 사용 통제권을 일정기간 이전하면 계약이 리스이거나 리스를 포함합니다.

기업회계기준서 제1116호(리스)의 최초 적용일에 당사는 계약이 리스인지 다시 판단하지 않는 실무적 간편법을 적용하기로 선택하였습니다. 당사는 종전에 리스로 식별된 계약에만 기업회계기준서 제1116호(리스)를 적용하였습니다. 기업회계기준서 제1017호(리스)와 기업회계기준해석서 제2104호(약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정)에 따라 리스로 식별되지 않은 계약이 리스인지는 다시 평가하지 않았습니다. 그러므로 기업회계기준서 제1116호(리스)에 따른 리스 정의는 2019년 1월 1일 이후 체결되거나 변경된 계약에만 적용되었습니다.

리스요소를 포함하는 계약의 약정일이나 재평가일에 당사는 각 리스요소와 비리스요소의 상대적 개별 가격에 기초하여 계약 대가를 배분합니다.

(2) 리스이용자
당사는 건물, 차량운반구 등을 포함한 자산을 리스하고 있습니다.

당사는 리스이용자로서 종전에 리스가 기초자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전하는지에 따라 리스를 운용리스나 금융리스로 분류하였습니다. 기업회계기준서 제1116호(리스)에 따르면 당사는 대부분의 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식합니다. 즉, 대부분의 리스가 재무상태표에 표시됩니다.

그러나 당사는 일부 소액 기초자산 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않기로 선택하였습니다. 당사는 이 리스에 관련되는 리스료를 리스기간에 걸쳐 정액 기준에 따라 비용으로 인식합니다.

① 유의적인 회계정책
당사는 리스개시일에 사용권자산과 리스부채를 인식합니다. 사용권자산은 최초 인식시 원가로 측정하고, 후속적으로 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하고, 리스부채의 재측정에 따른 조정을 반영하여 측정합니다. 사용권자산이 투자부동산의 정의를 충족하면 투자부동산으로 표시합니다. 투자부동산인 사용권자산은 최초에 원가로 측정하고, 당사의 투자부동산 회계정책과 일관되게 후속적으로는 공정가치로 측정합니다.

리스부채는 최초 인식 시 리스개시일 현재 지급되지 않은 리스료의 현재가치로 측정합니다. 현재가치 측정 시 리스의 내재이자율로 리스료를 할인하되, 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 당사의 증분차입이자율로 리스료를 할인합니다.

리스부채는 후속적으로 리스부채에 대하여 인식한 이자비용만큼 증가하고, 리스료의지급을 반영하여 감소합니다. 지수나 요율(이율)의 변동, 잔존가치보증에 따라 지급할 것으로 예상되는 금액의 변동, 매수선택권이나 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한지나 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한지에 대한 평가의 변동에 따라 미래 리스료가 변경되는 경우에 리스부채를 재측정합니다.

당사는 연장선택권을 포함하는 일부 리스계약에 대한 리스기간을 결정할 때 판단을 적용합니다. 당사가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한지에 대한 평가는 리스기간에 영향을 주기 때문에 리스부채와 사용권자산의 금액에 유의적인 영향을 미칩니다.

② 경과규정
당사는 종전에 기업회계기준서 제1017호(리스)에 따라 운용리스로 분류된 리스에 대하여 최초 적용일 현재 당사의 증분차입이자율로 할인한 잔여 리스료의 현재가치로 리스부채를 측정하였고, 사용권자산은 리스부채와 동일한 금액으로 측정하였습니다.

또한, 당사는 종전에 기업회계기준서 제1017호(리스)에 따라 운용리스로 분류한 리스에 기업회계기준서 제1116호(리스)를 적용할 때, 다음의 실무적 간편법을 적용하였습니다.
 - 리스기간이 12개월 이내인 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않
 는 면제규정을 적용합니다.
 - 최초 적용일의 사용권자산 측정치에서 리스개설직접원가를 제외합니다.
 - 계약이 리스 연장 또는 종료 선택권을 포함한다면 리스기간을 결정할 때 사후판
 단을 사용합니다.

(3) 재무제표에 미치는 영향
당사는 최초 적용일(2019년 1월 1일)에 사용권자산 및 리스부채를 추가로 인식하였습니다. 최초 적용일의 재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
2019년 1월 1일

사용권자산
182,449

선급비용
(1,731)

리스부채
180,718

4. 현금및현금성자산
당분기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

보유현금
769
689

보통예금
1,343,073
2,822,697

합 계
1,343,842
2,823,386

당분기말과 전기말 현재 사용이 제한된 예금의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말
사용제한 내용

보통예금
1,144,592
762,237
정부보조금

5. 당기손익-공정가치금융자산
당분기말과 전기말 현재 당기손익-공정가치금융자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

MMT
1,133
-
627,724
-

비상장주식(*)
-
162,030
-
162,030

출자금
-
78,734
-
78,734

합 계
1,133
240,764
627,724
240,764

(*) 상기 비상장주식은 베스트솔라에너지(주)의 지분증권으로 베스트솔라에너지(주)의 차입금에 대해 신한은행 등에 담보로 제공되어 있습니다.

6. 매출채권및기타채권
(1) 당분기말과 전기말 현재 매출채권및기타채권의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

매출채권
10,551,160
-
8,993,723
-

대손충당금(매출채권)
(499,752)
-
(427,977)
-

미수금
14,455
-
4,162
-

합 계
10,065,863
-
8,569,908
-

(2) 당분기와 전분기 중 매출채권및기타채권에 대한 대손충당금의 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초 잔액
427,977
301,915

설정
71,775
126,250

제각
-
-

기말 잔액
499,752
428,165

7. 재고자산
당분기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

제품
2,574,109
2,117,811

재공품
1,474,548
719,713

미완성공사
149,700
1,876,940

원재료
3,417,937
3,554,134

합 계
7,616,294
8,268,598

8. 기타금융자산
당분기말과 전기말 현재 기타금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

단기대여금
272,513
-
329,060
-

임차보증금
-
225,931
-
224,077

기타보증금
-
550
-
650

합 계
272,513
226,481
329,060
224,727

9. 기타자산
당분기말과 전기말 현재 기타자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

선급금
14,278
-
117,198
-

선급비용
8,715
-
15,066
430

당기법인세자산
684
-
-
-

합 계
23,677
-
132,264
430

10. 유형자산
(1) 당분기와 전기 중 유형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.
① 취득원가

(단위: 천원)

구 분
당분기
전 기

기 초
취 득
처 분
대 체
기 말
기 초
취 득
처 분
대 체
기 말

토지
2,584,457
-
-
-
2,584,457
2,584,457
-
-
-
2,584,457

건물
8,340,747
-
-
-
8,340,747
8,340,747
-
-
-
8,340,747

구축물
202,765
-
-
-
202,765
202,765
-
-
-
202,765

기계장치
452,740
5,374
-
-
458,114
450,562
2,488
(310)
-
452,740

차량운반구
230,509
-
-
-
230,509
132,108
210,102
(111,701)
-
230,509

공구와기구
186,311
63,554
-
-
249,865
172,204
15,007
(900)
-
186,311

비품
281,206
6,270
-
-
287,476
254,854
35,316
(8,964)
-
281,206

시설장치
347,960
-
-
-
347,960
14,960
260,000
-
73,000
347,960

사용권자산
229,455
-
-
-
229,455
-
-
-
-
-

건설중인자산
-
-
-
-
-
73,000
-
-
(73,000)
-

합 계
12,856,150
75,198
-
-
12,931,348
12,225,657
522,913
(121,875)
-
12,626,695

② 감가상각누계액

(단위: 천원)

구 분
당분기
전 기

기 초
감가상각비
처 분
기 말
기 초
감가상각비
처 분
기 말

토지
-
-
-
-
-
-
-
-

건물
295,402
52,129
-
347,531
86,883
208,519
-
295,402

구축물
10,983
2,535
-
13,518
845
10,138
-
10,983

기계장치
304,107
16,741
-
320,848
234,429
69,843
(165)
304,107

차량운반구
26,011
11,526
-
37,537
116,121
21,590
(111,700)
26,011

공구와기구
122,373
8,626
-
130,999
96,994
26,277
(898)
122,373

비품
169,147
10,409
-
179,556
136,709
41,397
(8,959)
169,147

시설장치
23,929
10,874
-
34,803
1,246
22,683
-
23,929

사용권자산
-
21,505
-
21,505
-
-
-
-

건설중인자산
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
951,952
134,345
-
1,086,297
673,227
400,447
(121,722)
951,952

③ 장부금액

(단위: 천원)

구 분
당분기
전 기

취득원가
감가상각누계액
장부금액
취득원가
감가상각누계액
장부금액

토지
2,584,457
-
2,584,457
2,584,457
-
2,584,457

건물
8,340,747
(347,531)
7,993,216
8,340,747
(295,402)
8,045,345

구축물
202,765
(13,518)
189,247
202,765
(10,983)
191,782

기계장치
458,114
(320,848)
137,266
452,740
(304,107)
148,633

차량운반구
230,509
(37,537)
192,972
230,509
(26,011)
204,498

공구와기구
249,865
(130,999)
118,866
186,311
(122,373)
63,938

비품
287,476
(179,556)
107,920
281,206
(169,147)
112,059

시설장치
347,960
(34,803)
313,157
347,960
(23,929)
324,031

사용권자산
229,455
(21,505)
207,950
-
-
-

건설중인자산
-
-
-
-
-
-

합 계
12,931,348
(1,086,297)
11,845,051
12,626,695
(951,952)
11,674,743

(2) 감가상각비 중 54,115천원(전기: 195,550천원)은 매출원가에 72,335천원(전기: 179,731천원)은 판관비 및 7,895천원(전기: 25,166천원)은 경상연구개발비에 포함되어 있습니다.

(3) 담보제공

당분기말 및 전기말 현재 토지와 건물이 은행 차입금에 대한 담보로 제공되어 있습니다(주석 15 참조).

(4) 사용권자산

당분기말 현재 기초자산 유형별 사용권자산의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

취득원가
감가상각누계액
장부금액

건물

9,545
(1,790)
7,755

차량운반구

219,910

(19,715)

200,195

합 계

229,455
(21,505)
207,950

(5) 리스
당분기 중 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당분기

사용권자산 감가상각비

21,505

리스부채 이자비용

4,245

단기리스 관련 비용

7,050

소액자산리스 관련 비용

1,914

리스의 총 현금유출
32,041

11. 무형자산
당분기와 전기 중 무형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.
① 취득원가

(단위: 천원)

구 분
당분기
전 기

기 초
취 득
기 말
기 초
취 득
기 말

회원권
134,515
-
134,515
134,515
-
134,515

산업재산권
71,633
-
71,633
64,058
7,575
71,633

소프트웨어
140,700
-
140,700
135,200
5,500
140,700

합 계
346,848
-
346,848
333,773
13,075
346,848

② 감가상각누계액

(단위: 천원)

구 분
당분기
전 기

기 초
무형자산상각비
기 말
기 초
무형자산상각비
기 말

회원권
-
-
-
-
-
-

산업재산권
43,658
1,586
45,244
37,196
6,462
43,658

소프트웨어
103,502
6,866
110,368
76,771
26,731
103,502

합 계
147,160
8,452
155,612
113,967
33,193
147,160

③ 장부금액

(단위: 천원)

구 분
당분기
전 기

취득원가
감가상각누계액
장부금액
취득원가
감가상각누계액
장부금액

회원권
134,515
-
134,515
134,515
-
134,515

산업재산권
71,633
(45,244)
26,389
71,633
(43,658)
27,975

소프트웨어
140,700
(110,368)
30,332
140,700
(103,502)
37,198

합 계
346,848
(155,612)
191,236
346,848
(147,160)
199,688

12. 투자부동산
(1) 당분기와 전기 중 투자부동산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.
① 취득원가

(단위: 천원)

구 분
당분기
전 기

기 초
취 득
기 말
기 초
취 득
처 분
기 말

토지
10,047,020
-
10,047,020
10,602,124
-
(555,104)
10,047,020

건물
-
-
-
529,062
-
(529,062)
-

합 계
10,047,020
-
10,047,020
11,131,186
-
(1,084,166)
10,047,020

② 감가상각누계액

(단위: 천원)

구 분
당분기
전 기

기 초
감가상각비
처 분
기 말
기 초
감가상각비
처 분
기 말

토지
-
-

-
-
-
-
-

건물
-
-
-
-
76,960
8,818
(85,778)
-

합 계
-
-
-
-
76,960
8,818
(85,778)
-

③ 장부금액

(단위: 천원)

구 분
당분기
전 기

취득원가
감가상각누계액
장부금액
취득원가
감가상각누계액
장부금액

토지
10,047,020
-
10,047,020
10,047,020
-
10,047,020

건물
-
-
-
-
-
-

합 계
10,047,020
-
10,047,020
10,047,020
-
10,047,020

(2) 투자부동산 관련 손익

당분기와 전분기 중 투자부동산과 관련하여 손익으로 인식한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

임대수익
25,000
25,000

한편, 당분기말 및 전기말 현재 상기 투자부동산이 은행 차입금에 대한 담보로 제공되어 있습니다(주석 15참조).

13. 매입채무및기타채무

당분기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

매입채무
5,210,273
-
4,565,882
-

미지급금
290,505
-
256,018
-

미지급비용
229,102
-
220,108
-

합 계
5,729,880
-
5,042,008
-

14. 기타부채
(1) 당분기말과 전기말 현재 기타부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

예수금
15,759
-
43,210
-

부가세예수금
66,373
-
347,601
-

선수금
744,926
453,800
542,664
406,200

계약부채
951,182
-
2,630,020
-

미지급배당금
19,971
-
-
-

리스부채
81,923
126,969
-
-

합 계
1,880,134
580,769
3,563,495
406,200

(2) 정부보조금
당사는 2008년부터 산업기술자원부 등과 협약을 통하여 국책연구개발사업을 수행하고 있습니다. 동 개발사업 등과 관련하여

당분기 중에 595백만원을 수령하였으며, 당분기말 현재 각각 745백만원(전기말 542백만원)과 454백만원(전기말 406백만원)을 선수금과 장기선수금으로 표시하고 있습니다.
이는 비용지출시에 관련 비용과 상계처리하고 있습니다.

15. 차입금
(1) 당분기말과 전기말 현재 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유동부채 :

단기차입금
3,716,000
3,816,000

유동성장기차입금
1,471,400
1,321,500

소 계
5,187,400
5,137,500

비유동부채 :

장기차입금
7,585,650
8,028,500

합 계
12,773,050
13,166,000

(2) 당분기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처
내 역
이자율
당분기말
전기말

신한은행
운전자금

산업은행 원화운전 기준금리 + 1.24%

-
850,000

운전자금
CD 3개월 + 2.36%
166,000
166,000

운전자금
CD 3개월 + 2.33%
500,000
500,000

하나은행
운전자금
CD 3개월 + 2.294%
200,000
300,000

운전자금
CD 3개월 + 0.984%
850,000
-

중소기업은행
운전자금
KORIBOR 3개월 + 2.889%
2,000,000
2,000,000

합 계
3,716,000
3,816,000

(3) 당분기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처
내 역
이자율
만 기
당분기말
전기말

중소기업은행
일반대출
KORIBOR 3개월 + 3.13%
2026-03-23
4,200,000
4,350,000

중소기업은행
일반대출
KORIBOR 3개월 + 2.082%
2022-03-30
1,857,050
2,000,000

중소기업은행
일반대출
KORIBOR 3개월 + 1.431%
2024-08-31
3,000,000
3,000,000

유동성대체
(1,471,400)
(1,321,500)

합 계
7,585,650
8,028,500

(4) 당분기말과 전기말 현재 당사의 차입금을 위하여 담보로 제공된 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

담보제공자산
장부금액
담보설정금액
 (채권최고액)
차입금종류
당분기말
전기말
담보권자

토지
12,631,477
17,400,000
장기차입금
7,585,650
8,028,500
중소기업은행

건물
7,993,216
유동성장기차입금
1,471,400
1,321,500

단기차입금
2,000,000
2,000,000

합 계
20,624,693
17,400,000

11,057,050
11,350,000

(5) 당분기말 현재 당사는 중소기업은행 차입금 등과 관련하여 대표이사로부터 지급보증 등을 제공받고 있습니다. 

16. 충당부채
당분기와 전분기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.
① 당분기

(단위: 천원)

구 분
기 초
증 가
감 소
기 말

판매보증충당부채
196,613
7,491
-
204,104

② 전분기

(단위: 천원)

구 분
기 초
증 가
감 소
기 말

판매보증충당부채
179,775
1,502
(53,621)
127,656

17. 자본금과 자본잉여금
(1) 당분기말과 전기말 현재 자본금에 관련된 사항은 다음과 같습니다.

구 분
당분기말
전기말

발행할 주식의 총수
50,000,000주
50,000,000주

발행한 보통주 주식의 총수
3,852,630주
3,852,630주

보통주 1주의 금액
500원
500원

자본금
1,926,315,000원
1,926,315,000원

(2) 당분기와 전분기 중 주식수 및 자본금의 변동내역은 없습니다.

(3) 당분기말과 전기말 현재 자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

주식발행초과금
65,489
65,489

18. 기타자본
당분기말과 전기말 현재 기타자본의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

주식선택권
48,687
5,658

기타자본
196,587
196,588

합 계
245,274
202,246

19. 주당이익
(1) 당분기와 전분기의 기본주당이익 계산내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구 분
당분기
전분기

분기순이익
159,017,342원
901,979,446원

가중평균유통보통주식수(*)
3,852,630주
3,852,630주

기본주당손익
41원
234원

(*) 전기 중에 액면분할 및 무상증자를 실시하여 전분기 주식수를 소급하여 수정하였습니다.

(2) 주식선택권은 희석화효과가 발생하지 않아 당분기와 전분기의 희석주당이익은 기본주당이익과 동일합니다.

20. 주식기준보상
(1) 당분기말 현재 임직원에게 부여한 주식기준보상 약정의 내용은 다음과 같습니다.

구 분
1차 부여

부여일
2018년 12월 20일

부여주식수
161,000주

행사가격
5,300원

부여방법
신주교부방식, 자기주식교부방식 또는 차액보상형 중 이사회가 선택

행사가능기간
2021년 12월 20일 ~ 2025년 12월 19일

행사가능조건
부여일로부터 3년 근무

(2) 당사의 주식기준보상 약정의 부여일 공정가치를 측정하기 위하여 사용된 투입변수는 다음과 같습니다.

구 분
1차 부여

무위험이자율
1.93%

예상주가변동성
28.52%

기대배당율
-%

(3) 주식보상비용

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

분기보상원가
43,029
-

잔여보상원가
468,123
-

21. 고객과의 계약에서 생기는 수익
당사의 수익은 위험회피회계와 관련된 중요하지 않은 거래금액을 제외하고는 고객과의 계약으로 인한 수익입니다. 
(1) 고객과의 계약에서 생기는 수익의 범주별 구분은 다음과 같습니다. 
① 당분기

(단위: 천원)

구 분
제품 및 상품매출
공사수익
기타수익
합 계

주요 지리적 시장

국내
7,017,287
3,562,976
31,138
10,611,401

해외
-
-
1,931
1,931

합 계
7,017,287
3,562,976
33,069
10,613,332

수익인식 시점

한 시점에 인식
7,017,287
3,562,976
33,069
10,613,332

기간에 걸쳐 인식
-
-
-
-

합 계
7,017,287
3,562,976
33,069
10,613,332

② 전분기

(단위: 천원)

구 분
제품 및 상품매출
공사수익
기타수익
합 계

주요 지리적 시장

국내
9,823,184
1,380,000
25,110
11,228,294

해외
-
-
636
636

합 계
9,823,184
1,380,000
25,746
11,228,930

수익인식 시점

한 시점에 인식
9,823,184
1,380,000
25,746
11,228,930

기간에 걸쳐 인식
-
-
-
-

합 계
9,823,184
1,380,000
25,746
11,228,930

(2) 고객과의 계약에서 생기는 계약잔액
당분기말과 전기말 현재 고객과의 계약에서 생기는 수취채권과 계약부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권및기타채권에 포함되어 있는 수취채권
10,551,160
8,993,723

계약부채(*)
951,182
2,630,020

(*) 계약부채는 당사가 고객에게 재화나 용역을 이전하기 이전에 고객으로부터 선수취한 금액으로 고객에게 재화나 용역을 이전함에 따라 수익으로 대체됩니다.

(3) 과거기간 관련 수익
당분기와 전분기에 인식한 수익 중 전기에서 이월된 계약부채와 관련된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초의 계약부채 잔액 중 분기에 인식한 수익
2,021,838
906,800

22. 영업부문
(1) 당사는 한국채택국제회계기준 제1108호 '영업부문'에 따른 보고부문을 단일부문으로 파악하고 영업성과를 평가하고 관련 의사결정을 수행하고 있습니다.

(2) 당분기와 전분기 중 당사의 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부고객에 대한 매출액 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

A고객
2,985,341
3,571,130

B고객
1,169,400
2,973,500

C고객
3,562,976
-

D고객
-
1,380,000

합 계
7,717,717
7,924,630

23. 매출
당분기와 전분기 중 매출 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

제품 및 상품매출
7,017,287
9,823,184

공사수익
3,562,976
1,380,000

기타수익
33,069
25,746

합 계
10,613,332
11,228,930

24. 매출원가
당분기와 전분기 중 매출원가 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

제품매출원가
5,483,763
7,519,874

상품매출원가
12,045
13,690

공사원가
3,372,298
1,127,759

합 계
8,868,106
8,661,323

25. 판매비와관리비

당분기와 전분기 중 판매비와관리비 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

급여
398,622
326,930

퇴직급여
28,583
21,265

복리후생비
87,594
80,344

여비교통비
92,926
70,042

접대비
5,694
4,404

통신비
2,261
2,097

수도광열비
1,139
664

전력비
29,888
32,522

세금과공과
50,432
40,625

감가상각비
72,335
38,558

임차료
1,546
3,250

수선비
62
1,209

보험료
7,099
33,014

차량유지비
25,928
48,332

경상개발비
367,459
450,508

운반비
36,808
31,268

도서인쇄비
647
204

사무용품비
560
533

소모품비
5,980
5,903

지급수수료
156,528
69,523

광고선전비
1,000
500

대손상각비
71,775
126,250

주식보상비용
17,372
-

무형자산상각비
780
780

판매보증비
22,515
(37,691)

합 계
1,485,533
1,351,034

26. 비용의 성격별 분류
당분기와 전분기 중 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

재고자산의 변동
652,303
(4,443,797)

당기원재료매입액
5,899,696
10,549,978

당기상품매입액
12,045
13,690

외주비
1,297,245
1,801,657

급여
1,076,924
1,002,487

퇴직급여
96,665
82,933

복리후생비
111,637
120,023

감가상각비와 기타상각비
142,797
103,265

세금과공과
50,432
40,641

대손상각비
71,775
126,250

주식보상비용
43,028
-

기타영업비용
899,092
615,230

합 계
10,353,639
10,012,357

27. 종업원급여
(1) 당분기와 전분기 중 비용으로 인식된 종업원급여의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

급여
1,076,924
1,002,487

확정급여형 퇴직급여제도 관련 비용
96,665
82,933

주식보상비용
43,028
-

합 계
1,216,617
1,085,420

(2) 당분기말과 전기말 현재 재무상태표에 인식된 종업원급여 관련 자산과 부채의 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

확정급여채무
2,399,131
2,344,370

사외적립자산의 공정가치
(2,243,456)
(2,275,625)

순확정급여부채
155,675
68,745

연차수당 미지급금
-
34,909

연차수당 미지급비용
210,879
210,879

총 종업원급여부채
366,554
314,533

(3) 당분기와 전기 중 순확정급여부채의 조정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
확정급여채무
사외적립자산 공정가치
순확정급여부채

당분기
전 기
당분기
전 기
당분기
전 기

기초잔액
2,344,370
1,972,959
(2,275,625)
(1,674,534)
68,745
298,425

당분기 비용으로 인식 :

당기근무원가
94,138
314,567
-
-
94,138
314,567

이자원가(수익)
15,441
64,051
(12,914)
(46,887)
2,527
17,164

소 계
109,579
378,618
(12,914)
(46,887)
96,665
331,731

이익잉여금으로 인식 :

재측정손실

보험수리적손익

- 재무적 가정
-
119,641
-
-
-
119,641

- 경험조정
(11,517)
(46,535)
-
-
(11,517)
(46,535)

사외적립자산 재측정
-
-
12,914
27,533
12,914
27,533

소 계
(11,517)
73,106
12,914
27,533
1,397
100,639

기타 :

납부한 기여금
-
-
-
(680,000)
-
(680,000)

급여 지급
(43,301)
(80,313)
32,169
98,263
(11,132)
17,950

소 계
(43,301)
(80,313)
32,169
(581,737)
(11,132)
(662,050)

합 계
2,399,131
2,344,370
(2,243,456)
(2,275,625)
155,675
68,745

(4) 당분기말과 전기말 현재 사외적립자산은 다음의 자산으로 구성되어 있습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

정기예금
2,243,456
2,275,625

28. 기타수익과 기타비용
당분기와 전분기 중 영업외수익과 영업외비용에 포함된 기타수익과 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.
(1) 기타수익

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

잡이익
10,519
2

(2) 기타비용

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기부금
13,512
-

29. 금융수익과 금융비용

(1) 당분기와 전분기의 금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

이자수익

- 현금및현금성자산
228
311

- 기타유동자산
-
229

- 기타비유동금융자산
1,854
1,802

배당금수익

- 당기손익-공정가치금융자산
-
450

금융자산처분이익
4,030
2,424

외환차익
322
3,930

합 계
6,434
9,146

(2) 당분기와 전분기의 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

이자비용

- 차입금
120,747
142,494

- 리스부채
4,245
-

- 충당부채
1,738
1,502

외환차손
97
925

합 계
126,827
144,921

30. 법인세비용
(1) 당분기 및 전분기의 법인세비용의 주요 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

당기법인세 :

당기법인세
5,654
-

이연법인세비용:

일시적차이의 발생과 소멸
(28,672)
176,450

자본에 직접 반영된 이연법인세 변동액
307
2,371

법인세비용
(22,711)
178,821

(2) 당분기와 전분기 중 기타포괄손익으로 인식되는 항목과 관련된 법인세는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

세전금액
법인세 효과
세후금액
세전금액
법인세 효과
세후금액

확정급여채무의 재측정요소
(1,397)
307
(1,090)
(10,776)
2,371
(8,405)

(3) 당분기 및 전분기의 회계이익과 법인세비용의 관계는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

법인세비용차감전순이익
136,307
1,080,800

적용세율에 따른 법인세비용
24,487
232,276

조정사항 :

세무상 인정되지 않는 수익ㆍ비용으로 인한 효과
9,666
33

세액공제(이월세액공제 포함)로 인한 효과
(56,864)
(58,988)

세율차이
-
5,500

법인세비용
(22,711)
178,821

평균유효세율
-%
16.5%

31. 금융상품 범주별 분류 및 공정가치
(1) 공정가치 서열체계를 포함한 금융자산과 금융부채의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다. 
장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치에 해당하여 공정가치를 측정하지 않은 금융자산과 금융부채에 대한 공정가치 정보는 포함하고 있지 않습니다. 

① 당분기말

(단위: 천원)

구 분
장부금액

당기손익-공정가치금융자산
상각후원가 측정 금융자산
상각후원가 측정 금융부채
합 계

금융자산 :

공정가치로 측정되지 않은 금융자산

현금및현금성자산
-
1,343,842
-
1,343,842

당기손익-공정가치금융자산
241,897
-
-
241,897

장단기금융상품
-
695,006
-
695,006

매출채권및기타채권
-
10,065,863
-
10,065,863

기타금융자산
-
498,994
-
498,994

합 계
241,897
12,603,705
-
12,845,602

금융부채 :

공정가치로 측정되지 않은 금융부채

매입채무및기타채무
-
-
5,729,880
5,729,880

리스부채
-
-
208,892
208,892

단기차입금
-
-
5,187,400
5,187,400

장기차입금
-
-
7,585,650
7,585,650

합 계
-
-
18,711,822
18,711,822

② 전기말

(단위: 천원)

구 분
장부금액

당기손익-공정가치금융자산
상각후원가 측정 금융자산
상각후원가 측정 금융부채
합 계

금융자산 :

공정가치로 측정되지 않은 금융자산

현금및현금성자산
-
2,823,386
-
2,823,386

당기손익-공정가치금융자산
868,488
-
-
868,488

장단기금융상품
-
643,652
-
643,652

매출채권및기타채권
-
8,569,908
-
8,569,908

기타금융자산
-
553,787
-
553,787

합 계
868,488
12,590,733
-
13,459,221

금융부채 :

공정가치로 측정되지 않은 금융부채

매입채무및기타채무
-
-
5,042,008
5,042,008

단기차입금
-
-
5,137,500
5,137,500

장기차입금
-
-
8,028,500
8,028,500

합 계
-
-
18,208,008
18,208,008

32. 특수관계자와의 거래
(1) 당분기말 현재 특수관계자의 현황
당분기말 현재 당사와 특수관계에 있는 기업은 다음과 같습니다.

구 분
회사명
비 고

기타의 특수관계자
(주)강원철도솔라
당사의 최대주주가 지배력을 행사하는 기업

제이엑스 1호 투자조합
임원지명권 등의 약정이 있음

(2) 당분기 및 전분기 중 주요 경영진과의 거래를 제외한 특수관계자와의 주요한 거래내역은 없습니다. 

(3) 주요 경영진과의 거래

① 지급보증

당분기말 현재 당사는
중소기업은행 차입금 등과 관련하여 대표이사로부터

지급보증등을 제공
받고 있습니다.

② 주요 경영진에 대한 보상

당사는 기업활동의 계획, 운영, 통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원 및 각 사업부 비등기임원 등을 경영진으로 판단하였으며, 당분기와 전분기 중 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

단기급여
227,856
226,397

퇴직급여
21,542
22,430

주식보상비용
11,759
-

합 계
261,157
248,827

33. 약정사항

(1) 당분기말 현재 당사가 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내용은 다음과 같습
니다.

(단위: 천원)

제공자
내 용
한도금액
보증잔액

서울보증보험(주)
이행하자보증 등
10,000,000
2,904,212

(2) 당분기말 현재 당사의 주요 차입약정은 다음과 같습니
다.

(단위: 천원)

제공자
내 용
한도금액
사용액

하나은행
기업운전일반자금대출 등
1,500,000
-

(3) 당분기말 현재 당기손익-공정가치금융자산 중 베스트솔라에너지(주)의 지분증권은 베스트솔라에너지(주)의 차입금에 대해 신한은행 등에 담보로 제공되어 있습니다
(주석 5 참조).

34. 현금흐름표
(1) 당분기 및 전분기 중 현금의 유입과 유출이 없는 주요 거래는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

선급비용의 사용권자산 대체
1,731
-

유형자산 처분관련 미수금 증가(감소)
-
(3,909)

유형자산 취득관련 미지급금 증가(감소)
(13,000)
(73,000)

6. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항
증권신고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 대손충당금 설정현황
(1) 계정과목별 대손충당금 설정내용

(단위: 천원)

구 분

계정과목

채권금액

대손충당금

대손충당금

설정률

제17기 1분기

(2019년 1분기)

매출채권
10,551,160
(499,752)
4.7%

미수금
14,455
-
-

대여금
272,513
-
-

선급금
14,278
-
-

합 계
10,852,406
(499,752)
4.6%

제16기

(2018년)

매출채권
8,993,723
(427,977)
4.8%

미수금
4,162
-
-

대여금
329,060
-
-

선급금
117,198
-
-

합 계
9,444,143
(427,977)
4.5%

제15기

(2017년)

매출채권
11,601,767
(301,915)
2.6%

미수금
10,766
-
-

선급금
81,199
-
-

합 계
11,693,732
(301,915)
2.6%

(2) 대손충당금 변동현황

(단위: 천원)

구 분
2019년 1분기
2018년
2017년

1. 기초 대손충당금 잔액 합계
427,977
301,915
293,352

2. 순대손처리액(① - ② ± ③)
-
-
57,311

① 대손처리액(상각채권액)
-
67,440
57,311

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
-
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
71,775
193,502
65,874

4. 기말 대손충당금 잔액 합계
499,752
427,977
301,915

(3) 대손충당금 설정방침
매출채권에 대한 손실충당금은 항상 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 측정됩니다.
금융자산의 신용위험이 최초 인식 이후 유의적으로 증가했는지를 판단할 때와 기대신용손실을 추정할 때, 당사는 과도한 원가나 노력 없이 이용할 수 있고 합리적이고 뒷받침될 수 있는 정보를 고려합니다. 여기에는 미래지향적인 정보를 포함하여 당사의 과거 경험과 알려진 신용평가에 근거한 질적, 양적인 정보 및 분석이 포함됩니다.

당사는 다음과 같은 경우 금융자산에 채무불이행이 발생했다고 고려합니다.
 - 채무자가 당사가 소구활동을 하지 않으면, 당사에게 신용의무를 완전하게 이행하
 지 않을 것 같은 경우
 - 금융자산의 연체일수가 12개월을 초과한 경우

(4) 경과기간별 매출채권 잔액 현황

(기준일: 2019년 3월 31일)
(단위: 천원)

구 분
6개월 이내
6개월 ~ 12개월
12개월 초과
합 계

채권잔액
8,555,022
1,167,900
828,238
10,551,160

구성비율
81.1%
11.1%
7.8%
100%

다. 재고자산 현황
(1) 최근 3사업연도의 재고자산 보유현황

(단위: 천원)

계정과 목
2019년 1분기
2018년
2017년

제품
2,574,109
2,117,811
1,788,950

재공품
1,474,548
719,713
797,949

미완성공사
149,700
1,876,940
1,706,272

원재료
3,417,937
3,554,134
2,538,214

합 계
7,616,294
8,268,598
6,831,385

총자산대비 재고자산 구성비율(%)
17.7%
18.7%
15.3%

재고자산회전율(회수)
4.5회
5.8회
4.4회

(2) 재고자산의 실사내용

일 자

내 용

실사방법

2017.12.29

2017년 기말 재고자산 실사

대주회계법인의 입회하에 재고조사 실시

2018.12.27

2018년 기말 재고자산 실사

삼일회계법인의 입회하에 재고조사 실시

2019.03.31

2019년 1분기 재고자산 실사

당사 자체적으로 재고조사 실시

(3) 재고자산 보유내역 및 평가내역

(기준일: 2019년 3월 31일)
(단위: 천원)

구 분
취득원가
평가손실충당금
장부금액

제품
2,595,021
(20,912)
2,574,109

재공품
1,474,548
-
1,474,548

미완성공사
149,700
-
149,700

원재료
3,639,981
(222,044)
3,417,937

합 계
7,859,250
(242,956)
7,616,294

(4) 재고자산의 담보제공여부 등

증권신고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 공정가치평가 내역
당사의 금융상품의 공정가치와 그 평가방법은 '제2부 발행인에 관한 사항 - Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 5. 재무제표 주석 - 주석 31. 금융상품 범주별 분류 및 공정가치'를 참조 바랍니다.

마. 채무증권 발행실적 등
(1) 채무증권 발행실적
증권신고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.

(2) 기업어음증권 미상환 잔액
증권신고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.

(3) 전자단기사채 미상환 잔액
증권신고서 작성기준일 현재 해당사항 없습니다.

(4) 회사채 미상환 잔액
증권신고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.

(5) 신종자본증권 미상환 잔액
증권신고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.

(6) 조건부자본증권 미상환 잔액
증권신고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 감사의견 등

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
감사인
감사의견
감사보고서 특기사항
비 고

제17기 1분기
(2019년 1분기)

대주회계법인

특이사항 없음
(검토)

없음

K-IFRS

제16기
(2018년)

삼일회계법인

적정

없음

K-IFRS

제15기
(2017년)

대주회계법인

적정

없음

K-GAAP

나. 감사용역 체결현황

(단위: 천원, 시간)

사업연도

감사인

내 용
보 수
총 소요시간

제17기 1분기
(2019년 1분기)

대주회계법인

재무제표에 대한 외부감사와 검토 및 내부회계관리제도 검토

50,000

130

제16기
(2018년)

삼일회계법인

재무제표에 대한 외부감사

140,000

818

제15기
(2017년)

대주회계법인

재무제표에 대한 외부감사

13,000

232

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

(단위: 천원)

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비 고

제17기
(2019년)

2019.04.30

법인세 세무조정
-
1,500
대주회계법인

제15기
(2017년)
2017.04.28
법인세 세무조정
2018.03
600
대주회계법인

라. 회계감사인의 변경
당사는 2017년까지 대주회계법인을 감사인으로 외부감사를 진행하였으며, 2018년 10월 코스닥시장 상장을 위하여 금융감독원에 감사인 지정 신청을 하였으며, 2018년12월 14일 삼일회계법이 지정감사인으로 선임되어 동 회계법인과 감사계약을 체결하였으며, 2019년에는 지정감사 종료 이후 감사인을 교체하여 삼일회계법인에서 대주회계법인으로 변경하였습니다.

2. 내부회계관리제도

당사는 2018년 11월 ~ 12월 삼정회계법인으로부터 내부회계관리제도 구축에 대한 자문 용역을 받았습니다. 향후 주권상장법인으로서 기업의 투명성과 재무보고의 신뢰성을 확보하여 선진수준의 내부통제 프로세스를 확립하고 체계적인 공시 통제 절차를 수립 및 운영함으로써 사업보고서 등에 주요한 사항에 대한 기재 및 표시 누락, 허위 기재 등 오류가 발생하지 않도록 할 예정입니다.

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

(1) 이사회의 구성

당사의 이사회는 상법 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임 받은 사항, 회사 경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 중요사항을 의결하며 이사의 직무집행을 감독하고 있습니다. 대표이사는 회사를 대표하고 업무를 총괄하고 있으며, 이사는 대표이사를 보좌하고 이사회에서 정하는 바에 따라 회사의 업무를 분장 집행하며, 대표이사의 유고시에는 정관에 정하여진 순서에 따라 그 직무를 대행합니다. 증권신고서 제출일 현재 당사의 이사회는 총 4명의 이사(사내이사 3명, 사외이사 1명)로 구성되어 있으며, 이사회 운영 규정 제5조에 따라 대표이사가 이사회 의장을 겸직하고 있습니다.

각 이사의 주요 이력 및 업무분장은 'VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항의 '1. 임원 및 직원의 현황'을 참조하시기 바랍니다.

(2) 이사회 운영규정의 주요 내용

당사의 '이사회 운영 규정' 에서 정하는 이사회의 운영에 관한 주요 내용은 아래와 같습니다.

구 분
내 용

구성과
소집
제4조 (구성)
이사회는 이사 전원(사외이사, 기타 비상무이사 포함)으로 구성한다.

제5조(의장)
① 이사회의 의장은 대표이사로 한다.
② 대표이사가 사고로 인하여 의장의 직무를 행할 수 없을 때에는 정관 제38조에의한 순으로 그 직무를 대행한다.

제6조 (소집권자)
① 이사회는 대표이사가 소집한다. 그러나 대표이사가 사고로 인하여 직무를 행할수 없을 때에는 제5조 제2항에 정한 순으로 그 직무를 대행한다.
② 각 이사는 대표이사에게 의안과 그 사유를 밝히어 이사회 소집을 청구할 수 있다. 대표이사가 정당한 사유없이 이사회 소집을 하지 아니하는 경우에는 이사회 소집을 청구한 이사가 이사회를 소집할 수 있다.

제7조 (소집절차)
① 이사회를 소집함에는 회일을 정하고 그 1주전에 각 이사 및 감사에 대하여 통지하여야 한다.
② 이사회는 이사 및 감사 전원의 동의가 있는 때에는 제1항의 절차없이 언제든지회의를 열수 있다.

결의방법

제8조 (결의방법)
① 이사회의 결의는 이사 과반수의 출석과 출석이사 과반수로 한다.
② 이사회는 이사의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가동영상 및 음성을 동시에 송.수신하는 통신수단에 의하여 결의에 참가하는 것을 허용할 수 있으며, 이 경우 당해 이사는 이사회에 직접 출석한 것으로 본다.
③ 이사회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 이사는 의결권을 행사하지 못한다.
④ 제3항의 규정에 의하여 의결권을 행사할 수 없는 이사의 수는 출석한 이사의 수에 산입하지 아니한다.

이사회 내
위원회
제10조 (이사회 내 위원회)
① 이사회는 신속하고 효율적인 의사결정을 위하여 정관이 정한 바에 따라 이사회
내에 각종의 위원회를 설치할 수 있다.
② 이사회는 다음 각호의 사항을 제외하고는 그 권한을 위원회에 위임할 수 있다.
1. 주주총회의 승인을 요하는 사항의 제안
2. 대표이사의 선임 및 해임
3. 위원회의 설치와 그 위원의 선임 및 해임
4. 정관에서 정하는 사항
③ 위원회는 2인 이상의 이사로 구성한다.
④ 위원회는 그 결의로 위원회를 대표할 자를 선정하여야 한다.
⑤ 위원회의 세부운영에 관한 사항은 이사회에서 따로 정한다.

관계인의
출석
제11조의2 (관계인의 출석)
의장은 필요하다고 인정할 경우에는 관계임직원 또는 외부인사를 출석시켜 의견을청취할 수 있다.

이사회
의사록
제13조 (의사록)
① 이사회의 의사에 관하여는 의사록을 작성한다.
② 의사록에는 의사의 안건, 경과요령, 그 결과, 반대하는 자와 그 반대이유를 기재하고 출석한 이사 및 감사가 기명날인 또는 서명한다.
③ 주주는 영업시간 내에 이사회 의사록의 열람 또는 등사를 청구할 수 있다.
④ 회사는 제3항의 청구에 대하여 이유를 붙여 이를 거절할 수 있다. 이 경우 주주는 법원의 허가를 얻어 이사회 의사록을 열람 또는 등사할 수 있다.

최대주주 등과의 거래
제9조 (부의사항)
① 이사회에 부의할 사항은 다음과 같다.
1. 주주총회에 관한 사항
(16) 회사의 최대주주(그의 특수관계인을 포함함) 및 특수관계인과의 거래의 승인
및 주주총회에의 보고

나. 주요 의결사항

(1) 이사회의 주요의결사항

회 차

개최일자

의안내용

가결여부

17-01

2017.03.13

1. 하나은행 일반자금(기업운전자금) 신규 대출에 관한 건

가결

17-02

2017.03.13

1. 신한은행 일반자금(기업운전자금) 대환 진행에 관한 건

가결

17-03

2017.03.16

1. 정기주주총회 소집의 건

가결

17-04

2017.09.26

1. 신주식 발행의 건

2. 신주인수권증서 발행의 건

가결

18-01

2018.03.05

1. ESS 시설에 관한 공사를 수급하고 관리운영업무를 수탁 받고자 하는데 필요한 제반 계약 승인의 건

가결

18-02

2018.03.13

1. 신한은행 일반자금(기업운전자금) 대환 진행에 관한 건

가결

18-03

2018.03.13

1. 정기주주총회 소집의 건

가결

18-04

2018.03.27

1. 대표이사 변경의 건(중임)

가결

18-05

2018.07.27

1. 지점 폐지의 건

가결

18-06

2018.08.03

1. ESS 시설에 관한 공사를 수급하고 관리운영업무를 수탁 받고자 하는데 필요한 제반 계약 승인의 건

가결

18-07

2018.10.08

1. 임시주주총회 소집의 건

가결

18-08

2018.10.22

1. 공사도급계약과 관리운영위탁계약 승인의 건

가결

18-09

2018.11.09

1. 준비금의 자본금 전입에 관한 건

2. 명의개서대리인 설치의 건

3. 내부통제관리규정 제정의 건

가결

18-10

2018.12.04

1. 임시주주총회 소집의 건

가결

19-01

2019.03.14

1. 정기주주총회 소집의 건

가결

19-02

2019.04.04

1. 코스닥시장 상장을 위한 상장예비삼사청구서 제출의 건

2. 내부회계관리규정 제정의 건

가결

19-03
2019.06.10
1. '이해관계자와의 거래에 대한 통제규정' 개정의 건
2. 이해관계자와의 거래 승인의 건
가결

19-0
4

2019.06.
14

1. 코스닥상장을 위한 신주
모집 및 구주매출의 건

가결

(2) 이사회에서의 사외이사의 주요활동내역

회 차

개최일자

의안내용

가결여부

사외이사
참석인원

18-09

2018.11.09

1. 준비금의 자본금 전입에 관한 건

2. 명의개서대리인 설치의 건

3. 내부통제관리규정 제정의 건

가결

1/1

18-10

2018.12.04

1. 임시주주총회 소집의 건

가결

1/1

19-01

2019.03.14

1. 정기주주총회 소집의 건

가결

1/1

19-02

2019.04.04

1. 코스닥시장 상장을 위한 상장예비삼사청구서 제출의 건

2. 내부회계관리규정 제정의 건

가결

1/1

19-03
2019.06.10
1. '이해관계자와의 거래에 대한 통제규정' 개정의 건
2. 이해관계자와의 거래 승인의 건
가결
1/1

19-0
4

2019.06.
14

1. 코스닥상장을 위한 신주
모집 및 구주매출의 건

가결
1/1

다. 이사회 내 위원회

당사는 증권신고서 제출일 현재 이사회 내 위원회를 구성하고 있지 않습니다.

라. 이사의 독립성
이사는 주주총회에서 선임하며, 주주총회에서 선임할 후보자는 이사회(사내이사 및 사외이사)가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고 있습니다. 당사는 이사회가 객관적으로 당사의 업무집행을 감독할 수 있도록 이사회 구성원의 독립성을 보장하고 있습니다.

마. 사외이사 현황

당사는 상법 제542조의8에 따라 상법상 자격요건을 충족하는 서범석 사외이사를 2018년 10월 23일 임시주주총회에서 선임하였습니다. 서범석 사외이사의 주요경력 및 결격요건 여부는 아래와 같습니다.

성 명

주요경력

최대주주 등과의
이해관계

결격요건 여부

비 고

서범석

'96.02 한양대학교 전기공학 박사

'10.07 ~ '13.12 삼성전기 중앙연구소 상무

'14.01 ~ 현재 Alpha and Omega Semiconductor 상무

없 음

해당사항 없음

-

바. 사외이사의 전문성
회사 내 지원조직은 사외이사가 이사회 내에서 전문적인 직무수행이 가능하도록 보조하고 있습니다. 이사회 개최 전에 해당 안건 내용을 충분히 검토할 수 있도록 사전에 자료를 제공하고 필요시 별도 설명을 하고 있습니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회(감사) 설치여부, 구성방법 등

당사는 정관 제6장 제45조(감사의 수와 선임)에서 1인 이상 3인 이내의 감사를 둘 수 있다고 규정하고 있습니다. 당사는 증권신고서 제출일 현재 감사위원회를 별도로 설치하고 있지 않으며, 주주총회 결의에 의하여 선임된 비상근 감사 1인이 감사 업무를수행하고 있습니다.

당사는 정관 제48조(감사의 직무)에서 감사업무에 필요한 경영정보접근을 규정하고 있으며, 감사직무규정을 도입하여 감사가 감사업무를 적정하고 효과적으로 수행할 수 있도록 하고 있습니다.

감사업무와 관련한 정관 및 감사직무규정의 주요 내용은 다음과 같습니다.

구 분
내 용

정 관

제48조(감사의 직무)
① 감사는 이 회사의 회계와 업무를 감사한다.
② 감사는 이사회에 출석하여 의견을 진술할 수 있다.
③ 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시주주총회의 소집을 청구할 수 있다.
④ 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체 없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있다.
⑤ 감사에 대해서는 제39조의 3항 규정을 준용한다.
⑥ 감사는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다.
⑦ 감사는 필요하면 회의의 목적사항과 소집이유를 적은 서면을 이사(소집권자가 있는 경우에는 소집권자)에게 제출하여 이사회 소집을 청구할 수 있다.
⑧ 제7항의 청구를 하였는데도 이사가 지체 없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 청구한 감사가 이사회를 소집할 수 있다.

감사
직무규정
8조(독립성과 객관성의 원칙)
① 감사는 감사직무를 수행함에 있어 이사회 및 집행기관과 타 부서로부터 독립된 위치에서 감사하여야 한다.
② 감사는 감사직무를 수행함에 있어 객관성을 유지하여 감사하여야 한다.

제3조(직무) 감사의 직무라 함은 다음 각 호의 업무를 말한다.
1. 감사계획의 수립, 집행, 결과 평가, 보고 및 사후조치
2. 회사 내 전반적인 내부통제시스템에 대한 평가
3. 외부감사인의 선임 및 감사업무 수행에 관한 사항
4. 외부감사인의 감사활동에 대한 평가
5. 감사결과 지적사항에 대한 조치내용 확인
6. 관계 법령 또는 정관에서 정한 사항의 처리
7. 감사가 필요하다고 인정하는 사항에 대한 감사

제4조(권한) 감사는 감사업무 수행상 필요에 따라 다음 각 호의 권한을 행사할 수 있다.
1. 이사 등에 대한 영업보고청구권, 회사의 업무.재산 및 손익상태 조사권
2. 회사 내 모든 정보에 대한 요구권
3. 관계자의 출석 및 답변요구권
4. 창고, 금고, 장부 및 자산의 조사
5. 회사 거래처로부터 자료 징구 및 조회
6. 자회사에 대한 감사업무에 수반되는 권한
7. 기타 감사업무수행에 필요한 사항의 요구

제14조(감사의 실시)
① 감사는 감사직무를 수행함에 있어 피감사부서장에게 소속 직원의 근무지원을 요청할 수 있다. 이 경우 피감사부서장은 이에 협조하여야 한다.
② 감사는 내부통제시스템감사 체크리스트를 활용하여 감사를 실시한다.
③ 감사는 회사가 회계제도 또는 회계처리의 방법을 변경할 경우에는 사전에 변경이유 및 변경에 따르는 영향에 관하여 보고하도록 이사에게 요구한다. 감사는 회계제도 또는 회계처리의 변경이 부당하거나 기타 적절하지 못한 경우에는 이사에게 의견을 제시하여야 한다.
④ 감사는 감사를 함에 있어 다음 각호의 사항을 검토하고 확인하여야 한다.
1. 거래기록의 신뢰성
2. 각 계정에 기재된 사실의 정확성
3. 재무제표 표시방법의 타당성
4. 재무제표가 기업회계기준 및 공정타당한 회계관행에 준거하였는지 여부
5. 회계방침의 계속성
6. 재무제표가 회사의 재정상태 및 경영성적을 적정하게 표시하고 있는지 여부

나. 감사의 인적사항

성 명

주요 경력

결격요건 여부

비 고

배병철

'06.02 웅지세무대학 법학 학사

'12.02~ '17.01 중부지방국세청 조사국

'17.02 ~ '18.01 용인세무서

'18.07 ~ 현재 가감세무법인 경기남부지점 대표이사

없 음

-

다. 감사의 주요활동내역

배병철 감사는 2018년 10월 23일 개최된 임시주주총회 결의에 의해 의해 신규 선임되었습니다. 선임 후 개최된 모든 이사회에 출석하여 주요 의결 내용에 있어 적법성과 부당성을 검토하고 그에 따른 의견을 제시하였습니다. 필요하다고 인정되는 사항에 있어서는 관련 이사로부터 영업에 관한 보고를 받았으며 관련서류를 열람하는 등 충실한 감사활동을 지속하고 있습니다.

회 차

개최일자

의 안 내 용

가결여부

비 고

18-09

2018.11.09

1. 준비금의 자본금 전입에 관한 건
2. 명의개서대리인 설치의 건
3. 내부통제관리규정 제정의 건

가결

-

18-10

2018.12.04

1. 임시주주총회 소집의 건

가결

-

19-01

2019.03.14

1. 정기주주총회 소집의 건

가결

-

19-02

2019.04.04

1. 코스닥시장 상장을 위한 상장예비심사청구서 제출의 건

2. 내부회계관리규정 제정의 건

가결

-

19-03
2019.06.10
1. '이해관계자와의 거래에 대한 통제규정' 개정의 건
2. 이해관계자와의 거래 승인의 건
가결
-

19-0
4

2019.06.
14

1. 코스닥상장을 위한 신주
모집 및 구주매출의 건

가결
-

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

가. 집중투표제의 배제여부

당사는 증권신고서 제출일 현재 정관 제3
4조 3항에 따라 집중투표제를 채택하고 있지 아니합니다.

나. 서면투표제 또는 전자투표제의 채택여부
당사는 증권신고서 제출일 현재 서면투표제 또는 전자투표제를 채택하고 있지 아니합니다.

다. 소수주주권의 행사여부
당사는 증권신고서 제출일 현재까지 소수주주권의 행사 사실이 없습니다.

라. 경영권 경쟁

당
사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황

가. 최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주)

성 명

관 계

주식의

종류

소유주식수(지분율)

변동원인

기 초

(2018.01.01)

증 가

감 소

기 말

(2019.06.

18
)

안강순

본인

보통주

60,300

(70.43%)

2,653,200

-

2,713,500

(70.43%)

액면분할 및 무상증자

윤미란

배우자

보통주

14,543

(16.99%)

639,892

54,638

599,797

(15.57%)

액면분할 및 무상증자,
양수도

오용승
등기임원
보통주
2,000
(2.34%)
88,000
-
90,000
(2.34%)
액면분할 및 무상증자

합 계
보통주
76,843
(89.76%)
3,381,092
54,638

3,403,297
(88.34%)

주) 기초는 2018년 1월 1일 기준이며, 기말은 증권신고서 제출일 현재 기준입니다.

나. 최대주주의 주요 경력

성 명

주요 경력

안강순

1997.02 한양대학교 대학원 전기공학 학사

2003.08 ~ 현재 (주)윌링스 대표이사

2. 최대주주 변동현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

3. 주식의 분포

가. 5% 이상 주주와 우리사주조합 등의 주식소유현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주)

구 분

주주명

소유주식수

지분율

비 고

5% 이상 주주

안강순

2,713,500

70.43%

-

윤미란

599,797

15.57%

-

제이엑스 1호 투자조합

394,695

10.24%

-

우리사주조합

54,638

1.42%

-

나. 소액주주현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 발행주식총수의 1/100 미만의 주식을 보유한 소액주주는 없습니다.

4. 주식사무

정관상

신주인수권의 내용

제10조 (신주인수권)

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 주주 외의 자에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6에 따라 일반공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의7의 규정에 의하여 우리사주조합원에게 주식을 우선배정하는 경우

3. 상법 제542조의3의 규정에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

4. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 이사회의 결의로 경영상 필요에 따라 외국인 합작법인에게, 긴급한 자금의 조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게, 기술도입 및 생산ㆍ판매ㆍ자본제휴을 필요로 하는 경우 그 제휴회사에게, 기타 회사의 경영상 관련이 있는 자에게 신주를 발행하는 경우

5. 주권을 증권시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 모집을 위하여 인수인에게 인수하게 하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 우리사주조합원에게 신주를 배정하는 경우

7. 근로복지기본법 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

8. 증권시장 상장을 위한 기업공개업무를 주관한 대표주관회사에게 기업공개 당시 공모주식총수의 100분의 10을 초과하지 않는 범위 내에서 신주를 발행하는 경우. 이때 신주인수권 부여한도 및 행사가격 등은 금융투자협회의 「증권인수업무 등에 관한 규정」에서 정하는 바에 따른다.

9. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의16에 의하여 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

③ 제2항 각호의 어느 하나의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

④ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결산일
12월 31일
정기주주총회
사업연도 종료후 3월 이내

주주명부폐쇄시기
매년 1월 1일부터 1월 7일까지

주권의 종류
일주권, 오주권, 일십주권, 오십주권, 일백주권, 오백주권, 일천주권, 일만주권(8종류)

명의개서대리인
주식회사 국민은행

주주의 특전
해당사항 없음
공고게재
홈페이지(http://www.willings.co.kr)
또는 매일경제신문

5. 주가 및 주식거래실적

증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

가.임원 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)

성 명
성
별
출생년월
직 위
등기임원
여부
상근
여부
담당 업무
주요 경력
소유주식 수
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

안강순
남
1969.06
대표이사
등기
상근
대표이사
경영 총괄

'97.02 한양대학교 전기공학 석사

'03.08 ~ 현재 (주)윌링스 대표이사

2,713,500
-
15년 9월
2021.03.30

강성신
남
1969.05
사내이사
등기
상근
경영지원
총괄

'97.02 서울대학교 기계설계학 학사

'06.04 ~ '11.03 삼정회계법인

'11.04 ~ 현재 (주)윌링스 이사

-
-
8년 2월
2021.03.30

오용승
남
1976.10
사내이사
등기
상근
연구소
총괄

'03.02 한양대학교 전기공학 석사

'03.08 ~ 현재 (주)윌링스 연구소장

90,000
-
15년 9월
2021.03.30

서범석
남
1966.10.
사외이사
등기
비상근
경영감시

'96.02 한양대학교 전기공학 박사

'10.07 ~ '13.12 삼성전기 중앙연구소 상무

'14.01 ~ 현재 Alpha and Omega Semiconductor 상무

-
-
7월
2021.10.22

배병철
남
1978.04
감사
등기
비상근
감사총괄

'06.02 웅지세무대학 법학 학사

'12.02~ '17.01 중부지방국세청 조사국

'17.02 ~ '18.01 용인세무서

'18.07 ~ 현재 가감세무법인 경기남부지점
 대표이사

-
-
7월
2021.10.22

채용석
남
1962.12
전무이사
미등기
상근
RE사업부
총괄
'83.02 동서울대학교 전자통신 학사
'10.04 ~ 현재 (주)윌링스 전무이사
-
-
9년 2월
-

김인덕
남
1970.09
이사
미등기
상근
PS사업부
총괄
'95.02 수원과학대학 전자과 학사
'05.08 ~ 현재 (주)윌링스 이사
-
-
13년 10월
-

신광진
남
1970.09
이사
미등기
상근
구매자재
총괄
'95.02 고려대학교 금속공학 학사
'99.08 ~ '10.02 삼성전자
'16.03 ~ 현재 (주)윌링스 이사
-
-
3년 3월
-

나. 임원의 타 회사 겸임ㆍ겸직 현황

증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

다. 직원 현황

(기준일: 2019년 3월 31일 현재)
(단위: 명, 년, 백만원)

사업부문

성
별

직원수

평균

근속연수

연간급여

총액

1인평균

급여액

기간의 정함이
없는 근로자

기간제근로자

합 계

전 체

(단시간
근로자)

전 체

(단시간
근로자)

연구

남

21
-
-
-
21
4.15
247
12

여

3
-
-
-
3
5.78
29
10

영업

남

6
-
-
-
6
7.31
105
18

여

1
-
-
-
1
2.83
9
9

사무

남

15
-
-
-
15
5.42
185
12

여

1
-
-
-
1
14.17
13
13

생산

남

30
-
-
-
30
4.85
384
12

여

1
-
-
-
1
6.33
10
10

합 계

78
-
-
-
78
5.11
982
12

주1) 연간급여총액 및 1인당 평균급여액은 2019년 1분기에 지급된 금액 기준입니다.
주2) 1인평균급여액은 1 ~ 3월까지 지급된 급여 총액을 매월말 평균인원으로 나누어 산정하였습니다.

라. 미등기임원 보수 현황

(기준일: 2019년 3월 31일 현재)
(단위: 명, 백만원)

구 분

인원수

연간급여 총액

1인평균 급여액

비 고

미등기임원

3

99

33

2. 임원의 보수 등

가. 이사ㆍ감사의 보수현황 등

(1) 주주총회 승인 금액

(기준일: 2019년 3월 31일 현재)
(단위: 명, 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비 고

사내이사
3
1,500

사외이사
1

감사
1
100

(2) 보수지급금액

(기준일: 2019년 3월 31일 현재)
(단위: 명, 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비 고

사내이사
3
128
43

사외이사
1
-
-

감사
1
2
2

(3) 이사ㆍ감사의 보수지급 기준
당사는 주주총회에서 결의된 한도내에서 보수를 지급하고 있습니다.

나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황
증권신고서 작성기준일 현재 당사의 이사 및 감사에게 지급된 개별 보수총액이 5억원을 초과하지 않으므로 해당사항이 없습니다.

다. 주식매수선택권의 부여

(1) 임원에게 부여한 주식매수선택권의 공정가치

(기준일: 2019년 3월 31일 현재)
(단위: 천원)

구 분
인원수
주식매수선택권의 공정가치 총액
비 고

사내이사
2
6,147

사외이사
-
-

감사
-
-

합 계
2
6,147

주) 주식매수선택권 산정 비용 계산 시 기초가 되는 주식매수선택권 공정가치를 기준으로 산정되었습니다. 

(2) 주식매수선택권의 부여 및 행사 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주, 원)

부여일

관 계

부여받은자

주식의종류

부여주식수

행사주식수

소멸주식수

미행사주식수

행사기간

행사가격

2018.12.20

미등기임원

채용석

보통주

25,000

-

-

25,000
2021.12.20 ~ 2025.12.19
5,300

2018.12.20
미등기임원
김인덕
보통주
23,000
-
-
23,000
2021.12.20 ~ 2025.12.19
5,300

2018.12.20

등기임원

강성신

보통주

21,000

-

-

21,000
2021.12.20 ~ 2025.12.19
5,300

2018.12.20

등기임원
오용승
보통주
17,000
-
-
17,000
2021.12.20 ~ 2025.12.19
5,300

2018.12.20

미등기임원
신광진
보통주
16,000
-
-
16,000
2021.12.20 ~ 2025.12.19
5,300

2018.12.20
직원
임정태 외 13명
보통주
59,000
-
-
59,000
2021.12.20 ~ 2025.12.19
5,300

보통주
161,000
-
-
161,000

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사의 현황

가. 계열회사 현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 관계회사간 임원 겸직현황
증권신고서 제출일 현재 당사 재직 중인 임원 중 관계회사 내 겸직사항은 없습니다.

2. 타법인 출자현황

(기준일: 2019년 3월 31일 현재)
(단위: 주, 천원)

법인명
최초
취득일자
출자목적
최초
취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도 재무현황

수 량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가손익
수 량
지분율
장부가액
총자산
당기순손익

수 량
금 액

베스트솔라에너지(주)
2013.05.13
지분투자
162,030
32,406
3.0%
162,030
-
-
-
32,406
3.0%
162,030
36,401,342
(144,718)

합 계
162,030
32,406
3.0%
162,030
-
-
-
32,406
3.0%
162,030
36,401,342
(144,718)

Ⅸ. 이해관계자와의 거래내용

1. 대주주등에 대한 신용공여 등

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 대주주와의 자산양수도 등

당사는 2017년 중 본사 사옥을 신축하기 위하여 대표이사로부터 토지를 495백만원에 취득하였습니다. 감정평가법인에 감정가액 평가를 의뢰하여 산출된 금액에 따라 거래를 하였고, 적법하게 양도소득세를 납부한 바 있으며 해당 거래로 인한 대표이사와의 채권ㆍ채무는 없습니다.

3. 대주주와의 영업거래

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

Ⅹ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용의 진행ㆍ변경상황 및 주주총회 현황

가. 공시사항의 진행ㆍ변경상황
당사는 증권신고서 제출일 현재 주요사항보고서 및 한국거래소 공시를 통해 공시한 사항이 공시서류 제출일까지 이행이 완료되지 않았거나 주요 내용이 변경된 사실이 없습니다. 

나. 주주총회 의사록 요약

개최일자
안 건
가결여부

정기주주총회
(2017.03.31)
제1호 의안: 재무상태표, 손익계산서 및 이익잉여금처분계산서(안) 승인의 건
제2호 의안: 이사 보수한도 승인의 건
원안대로
가결

정기주주총회
(2018.03.27)
제1호 의안: 제15기(2017년) 재무제표 승인의 건
제2호 의안: 이사 선임의 건
제5호 의안: 이사 보수한도 승인의 건
원안대로
가결

임시주주총회
(2018.10.23)
제1호 의안: 정관 변경의 건
제2호 의안: 이사 선임의 건
제3호 의안: 감사 선임의 건
제4호 의안: 감사 보수한도 승인의 건
제5호 의안: 주식 액면 분할의 건
제6호 의안: 임원 퇴직금 지급규정 제정의 건
원안대로
가결

임시주주총회
(2018.12.20)
제1호 의안: 주식매수선택권 부여의 건
원안대로
가결

정기주주총회
(2019.03.29)
제1호 의안: 제16기(2018년) 재무제표 승인의 건
제2호 의안: 정관 일부 변경의 건
제3호 의안: 이사 보수한도 승인의 건
제4호 의안: 감사 보수한도 승인의 건
원안대로
가결

2. 우발채무 등 

가. 중요한 소송사건 등
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음, 수표 현황
증권신고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.

다. 채무보증 및 담보제공 현황

(1) 채무보증 현황

증권신고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.

(2) 담보제공 현황

당사의 차입금을 위하여 담보로 제공된 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

담보제공자산
장부금액
담보설정금액
 (채권최고액)
차입금 종류

2019년 3월말

(제17기 1분기)

2018년

(제16기)

담보권자

토지
12,631,477
17,400,000
장기차입금
7,585,650
8,028,500
중소기업은행

건물
7,993,216
유동성장기차입금
1,471,400
1,321,500

단기차입금
2,000,000
2,000,000

합 계
20,624,693
17,400,000

11,057,050
11,350,000

제 17(당) 기 1분기
말 현재 당기손익-공정가치금융자산 중 베스트솔라에너지(주)의 지분증권은 베스트솔라에너지(주)의 차입금에 대해 신한은행 등에 담보로 제공되어 있습니다.

라. 채무인수약정 현황
증권신고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.

마. 그 밖의 우발채무 등

증권신고서 제출일 현재 주요 금융기관과의 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공자
내 용
한도금액
사용액

하나은행
기업운전일반자금대출 등
1,500,000
-

3. 제재현황 등 그밖의 사항

가. 제재현황
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 단기매매차익 발생 및 환수 현황
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

다. 작성기준일 이후 발생한 주요사항
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 중소기업 확인서
당사는 증권신고서 제출일 현재 중소기업기본법 제2조 및 중소기업기본법 시행령 제3조에 의거 중소기업에 해당됩니다.

중소기업확인서

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

해당사항 없습니다.