국도화학 — 투자설명서 (20190423)
제출인: 국도화학

투자설명서
1.5
국도화학주식회사

투 자 설 명 서

2019년 04월 23일

국도화학 주식회사

국도화학(주) 제53회 무기명식 이권부 무보증사채

금 일백오십억원 (\15,000,000,000)

1. 증권신고의 효력발생일 :

2019년 04월 23일

2. 모집가액 :

금 일백오십억원 (\15,000,000,000)

3. 청약기간 :

2019년 04월 23일

4. 납입기일 :

2019년 04월 23일

5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소

가. 증권신고서 :

전자문서 : 
금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 일괄신고 추가서류 :

해당사항 없음

다. 투자설명서 :
전자문서 : 
금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 
국도화학(주) - 서울특별시 금천구 가산디지털2로 61
(전화) 02-3282-1400
신한금융투자(주) - 서울특별시 영등포구 여의대로 70
(전화) 02-3772-1000

6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항

해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

신한금융투자 주식회사

【 대표이사 등의 확인 】

국도화학53_대표이사확인서_투자설명서

【 본 문 】

1_본문-지분증권,채무증권,증권예탁증권,투자계약증권의경우

요약정보

1. 핵심투자위험

[투자설명서 이용 시 유의사항 안내문]

아래의 핵심투자위험은 투자설명서 본문에 기재된 투자위험요소를 주요 항목 위주로 요약한 것이므로 투자위험 전부를 대표하지 않으며, 본문에 기재된 투자위험요소 중 일부 항목이 기재되지 아니할 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 반드시 본문 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항, Ⅲ. 투자위험요소를 주의 깊게 검토하신 후 투자판단을 하시기 바랍니다.

[용어 설명]

용 어
설 명

에폭시수지
분자 내에 에폭시기 2개 이상을 갖는 수지상 물질 및 에폭시기의 중합에 의해서 생긴 열경화성 수지로 굽힘강도·굳기 등 기계적 성질이 우수하고 경화 시에 휘발성 물질의 발생 및 부피의 수축이 없고, 경화할 때는 재료면에서 큰 접착력을 가짐. 이와 같은 성능을 이용하여 토목ㆍ건축, 선박용, 공업용, 자동차 전착도료용, 전기전자용, 복합소재용 등 그 용도가 다양함.

POLYOL수지
폴리우레탄 수지의 원료로서 이소시아네이트 화합물과 함께 사용되며, POLYOL에 의해 만들어지는 폴리우레탄은 다른 플라스틱보다 고부가가치 소재로서 자동차, 전자, 가구, 건축 등 주요 국가산업의 부품과 소재를 만드는데 사용되고 있으며 경질, 연질 및 CASE(Coating, Adhesive, Sealant, Elastomer)로 분류되어 산업 전반에 광범위하게 응용되고 있음.

구 분
내 용

사업위험

[가. 거시경제 환경 변화 관련 위험]

당사가 영위하는
석유화학산업의 전방 수요산업은 생활용품, 섬유, 건축자재 산업 등 대부분의 산업에 해당
되며, 석유화학제품은 사치재보다는 생필품, 내구재보다는 소모재적인 제품의 소재로 주로 사용되고 있습니다. 이로 인해
석유화학산업의 경기는 전방산업의 경기에 좌우되며, 국내 및 세계 경기변동에 큰 영향
을 받습니다. 다만, 전방산업이 전 산업에 걸쳐 있음에 따라 경기 하락시 여타 산업에 비해 매출 하락 정도가 낮은 수준입니다.
최근 글로벌 경제는 글로벌 무역분쟁 심화에 따른 수출 증가세 둔화, 중국 및 유로지역 등 주요국의 경기 둔화에 따른 글로벌 성장세 약화, 글로벌 반도체 수요 약화 등의 하방리스크가 존재하는 바, 국내외 경기둔화 및 경기 침체 가능성을 배제할 수 없습니다.

따라서
국내외 경기가 침체될 경우 당사의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 석유화학산업의 높은 경기 민감성과 경제의 하방리스크 요인을 충분히 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

[나. 조선/건설 경기 부진 관련 위험]

당사의 주력 제품인 에폭시수지와 Polyol의 경우 조선 및 건축산업의 수요가

주요하며, 조선업 제품 약 30%, 건설업 제품 약 35%로 당사 전체 매출 비중의 약 65%를 차지하고 있습니다.

한편
조선업의 경우 2019년 환경규제 강화에 따른 노후선박 조기 폐선 및 신규선박 발주 유인 등에 따라 발주환경은 완만한 회복세를 보이고 있으나, 2015년 대비 낮은 수준에 그치고 있으며, 건설경기 역시 민간수주 부진으로 인해 2017년 이후 건설수주 규모가 지속적으로 감소하며 부진한 모습
을 보이고 있습니다.

이처럼 조선, 건축 산업의 침체가 장기화 될 경우 당사의 주요 제품 포트폴리오인 에폭시수지와 Polyol수지의 수익성이 하락 할 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

[다. 원재료 가격변동에 따른 수익성 저하 위험]

화학소재산업의 특성상

당사의 제조원가 대비 원재료비가 차지하는 비중은 90%에 달하며

매우 높은 비중을 차지
하고 있습니다.
따라서

당사의 수익성은
에폭시 판매 가격에서 주요 원재료인 BPA의 가격을 뺀 금액인 '스프레드'가 축소된다면 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

에폭시 스프레드는 2017
년 하반기 평균 1,153달러/톤, 2018년 상반기 평균 1,280달러/톤, 2018년 하반기 평균 1,170달러/톤을 기록하였으며, 2019년 2월까지 평균 1,283달러/톤

으
로

변
동성이 높은 모습을 보이고 있
습니다.

또한 당사의 주요 원재료는 유가 및 나프타 가격의 움직임에 직접적인 영향을 받고 있으며, 유가 및 나프타 가격은 글로벌 경기, 수급 및 정치적인 요인으로 인하여 높은 변동성을 보이고 있습니다.

따라서 향후 유
가 등의 상승에 따라 원재료 가격이 상승하여 에폭시 스프레드(판매 가격 - 원재료 가격)가 축소될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

[라. 환율변동에 따른 가격경쟁력 변동 관련 위험]

당사는 2018년 기준으로 수출이 매출총액의 약 69%(LOCAL 매출 포함 시 약 74%)에 달할 만큼 큰 비중을 차지하고 있습니다.

또한, 당사는 원재료를 전량 외부에서 조달하기 때문에 다변화된 원재료 공급처확보를 위한 일환으로 국내 업체 외에도 신닛테츠스미킨화학, 미쓰비시상사 등 해외업체를 통해서도 원재료를 공급받고 있습니다
.
즉, 환율이 변동할 경우, 제품 가격 자체에도 영향을 미치게 되며, 원재료 가격의 변동으로도 이어지게 됩니다.
이처럼
환율의 변동은 당사의 가격경쟁력과 밀접한 관계가 있으므로, 투자자들께서는 환율변동으로 인한 가격경쟁력 변동이 당사의 수익에 영향을 끼칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

[마. 시장점유율 관련 위험]

당사는 현재 에폭시수지 전문메이커로서 약 66%의 시
장점유율로 국내1위
(해외 기준 약 10% 시장점유율)의
지위를 점하고 있습니다. 당사는 꾸준한 설비 증설 및 연구개발로 경쟁력을 확보하고 있으나
경쟁 업체의 상대적 경쟁력 강화로 시장점유율이 축소될 경우 당사의 수익에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[바. 대중국 수출 저하 가능성에 따른 위험]

국내 석유화학산업은 전방산업의 확대와 주요 수출국인 중국의 고성장으로 크게 발전하며 성장하여 왔습니다.
석유화학산업은 생산물량의 50% 이상을 수출에 의존하고 있으며, 대중국 수출의존도가 2018년 기준 48%로 높은 편입니다.

또한 2018년 연결기준 매출액 중 중국 매
출 비중이 약 33%로 높은 비중을 차지하고 있습니다.
따라서
최근 중국의 경기 성장세 둔화에 따른 석유화학제품 수요 감소, 석유화학산업의 자급률 상승, 수출 규제 등에 따라 국내 석유화학제품의 대중국
수출 규
모가 감소할 경우
당사 및
국내 석유화학산업 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 가능성이 있습니다. 또한

최근 중국시장에서 중동·동남아 등 후발국의 추격 및 경쟁이 심화되고 있어, 국내 석유화학업체에 위험요소가 될 수 있습니다
. 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

[사. 원재료 다변화에 따른 가격 경쟁 심화 관련 위험]

중동 및 중국의 에틸렌 공장 증설로 석유화학제품의 원재료가 다변화 되면서 석유화학 제품들의 가격 경쟁 심화에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.
또한 셰일가스 개발 본격화 등에 따라 북미 지역의 에탄크래커(Ethane Cracker)는 국내 석유화학업체의 납사크래커(Naphtha Cracker) 대비 가격 경쟁력을 확보

하고 있습니다. 이에 따라 미국에서는 2019년까지 대규모 ECC플랜트 발주가 지속될 전망이며, 2025년경까지 대규모 ECC가 완공될 예정입니다. 또한, 중국 이외에 인도(OPaL, Reliance)와 동북아시아에서 대규모 공급물량 증가가 예정되어 있어

2019년 글로벌 에틸렌 수급은 수요 증가를 상회하는 공급 확대가 예상되어 공급과잉이 심화될 것으로 예상됩니다.

또한,
당사의 주요 제품인 에폭시 수지는 NCC 및 ECC 등의 에틸렌 공정에서 생산된 BTX계(벤젠, 톨루엔, 자일렌)를 가공하여 생산되는 BPA를 주요 원료로 하고 있어 에틸렌 공정 증가에 따른 BTX계 공급과잉으로
당사의 원재료 구입가격은 절감될
수 있으
나
,
원재료 가격 하락으로 인한 제품가격 하락압력이 길어져 가격경쟁이 지속될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향이 존재
하는 바 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[아. 연구개발 활동 관련 위험]

당사는 새로운 사업부(CNC사업부)를 조직하여 회사의 신성장 동력 확보를 위하여 고부가가치 에폭시수지 개발를 진행하고 있습니다. 또한 지속적으로 강화되고 있는 환경규제에 대응하기 위한 친환경적인 제품을 만들기 위해 전문인력을 확보하고 투자를 확대해 나가고 있습니다.
당사 매출액에서 연구개발비가 차지하는 비중은 2018년 현재 약 1.3%로 그 규모가 크지 않은 상황입니다.

그러나 향후 공격적인투자 계획이 진행될 경우 이에 따른 일시적 수익성 악화가 발생할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[자. 환경규제 관련 위험]

당사는 에폭시수지, 경화제 등을 생산하는 회사로서 생산제품의 원료가 화학물질로 구성되어 있습
니다.

당사 및 당사
의 계열회사는 온실가스/에너지 목표 관리업체 및 온실가스 배출권 거래제 등 여러 환경 관리 감시와 규제를 받고 있습니다.
기존의 환경 규제와 추후 환경규제가 강화될 경우 당사의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

회사위험

[가. 에폭시 스프레드에 따른 수익성 저하 위험]

당사 주요 제품군은 에폭시(에폭시수지, 경화제)와 폴리올수지로 구분되며, 에폭시 부문이 당사 전체 매출 및 영업이익에서 차지하는 비중은 80%~90%로 당사 수익성은 에폭시 부문에 높은 영향
을 받고 있습니다.
에폭시 부문은

2016년 전방산업 부진 및 경쟁심화에 따른 판매단가 하락으로 수익성이 악화
되었으나,
2017년 에폭시 수급 개선 및 에폭시 스프레드 확대에 따라 당사 수익성이 개선되는 모습
을 보이며, 2018년 매출액은 1조 2,806억원, 영업이익은 686억원, 당기순이익은 466억원으로 각각 전년대비 증가하였습니다.
또한, 당사의 원가구조를 살펴보면 매출원가가 86.3~89.4% 내외 수준을 유지
하고 있으며,
제조비용 중 원재료비가 차지하는 비중이 90% 수준으로 원재료가격의 변동이 당사의 수익성에 높은 영향을 미치고 있습니다.
2011년 부터 2015년 까지 원재료 가격은 지속적으로 하락하였으나, 최근 설비 증설 제한 등으로 인한 공급 조절로 인해 원재료 가격이 상승하는 추세에 있습니다.
향후에도 원재료 가격변동은 당사 수익성의 중요한 변수로 작용할 전망
입니다.

[나. 영업환경 변화에 따른 재무안정성 저하 위험]

2018년 연결기준 당사의 총차입금 규모는 1,867억원(순차입금 기준 1,536억원)으로 2016년 대비 총차입금 기준 82.7% 증가
하였습니다. 이는 지속적인 공장증설 및 설비투자로 운전자본부담이 발생하여 차입금이 증가함에 기인합니다. 또한 증권신고서 제출일 현재 당사는 추가적인 설비투자 계획은 없으나,
기존 설비증설에 대한 유지보수 관련 투자가 지속될 것 으로 예상되며,

만일 시장변화에 따른 제품 수요 감소, 원재료비 상승 등에 따라
당사의 수익성이 악화되어 현금흐름창출능력이 저하될 경우 현재 당사의 양호한 재무적 융통성에도 불구하고 재무안정성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

[다. 종속기업, 공동기업 실적변동에 따른 수익성 저하위험]

2018년 별도기준 당사의 종속기
업은
중국현지법인인 국도화공(닝보)유한공사
, 중국현지법인이자 일본 ADEKA사와 합작투자법인인 국도화공(쿤산)유한공사와,
인도현지법인인 KUKDO CHEMICAL INDIA PRIVATE Ltd
, 당사가 전액 출자한 에폭시수지 제조 및 임가공업체인 국도정밀(주), 화공약품제조 및 판매업체인 국도화인켐(주)(舊, (주)하진켐텍)과
국도첨단소재(주)
로 이루어져 있습니다.
종속기업의 실적은 당사의 연결재무제표에 영향을 주며 해당 기업들의 사업성이 악화되어 손실이 발생할 경우, 당사의 재무안정성에 부정적 영향
을 미칠
수 있습니다. 이외에도 당사는 특수관계인인
닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)와
합작법인인 일도화학(주)를 설립하였습니다.
2
018년 말 기준 당사는 해당기업의 지분을 50% 보유하고 있으며, 장부금액은 36억원입니다.
상기
공동
기업의 실적은 당사의 연결실적에는 포함되지 않으나, 지분법 평가로 당사의 실적에 반영
되고
있습니다.
이에 따라 상기 기업의 사업이 악화되어 손실이 발생할 경우, 지분을 보유하고 있는 당사는 지분법 손실을 인식할 수 있으며, 이에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

[라. 원/달러 환율변동에 따른 수익성 변동 위험]

당사는 에폭시 수지등을 유럽, 북남미, 중국, 동남아시아, 중동 등 전세계에 공급하고 있으며, 해당 지역내 업체와 장기적으로 거래관계를 형성
하고 있습니다.

2
018년 연결기준 당사의 매출액 중 수출이 차지하는 비중은 비중은 약 74%
(LOCAL 매출 포함)를 기록, 최근 3년간 수출
비중은 지속적으로 증대
하였습니다. 한편, 수출비중이 매출액 기준 50% 내외 수준을 차지하는
당사는 외화표시자산 및 부채의 내역이 존재하며,
당사 보유 외화자산은

2018년 말 현재 연결기준 1,793억원으
로 2017년 1,404억원 대비 증가하였습니다. 외화부채의 경우 2018년말 연결 기준
1,037억
원으로 2017년 1,301억원 대비 감소하
였습
니다.

2018년 기준 당
사의 외화부채 중 달러 및 위안화 부채의 비중은 각각 75.4%, 14.8%로

높은 비중을 차지하고 있어 원/달러, 원/위안화 환율의 변동은 당사의 순이익 증감에 민감하게 작용
할 수 있습니다.
따라서 국내외 경제환경 변화로
원/달러, 원/위안화
환율 상승시 당사에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[마. 매출채권 및 대손충당금 관련 위험]

최근 3년간 당사의 매출채권 규모는 지속적으로 증가하고 있으며, 대손충당금 설정률은 0.1%대 수준의 안정적인 수준을 유지
하고 있습니다.
다만 영업환경 변화, 유가, 환율, 원자재 가격 등의 예측할 수 없는 요인에 따라 매출규모의 변동성이 큰 점을 고려시, 운전자금의 변화 및 이에따른 대손충당금의 변화가 다소 크게 나타날 가능성은 여전히 잠재
되어 있습니다.

[바. 변동이자율 차입금 관련 이자율 변동 위험]

당사는 2018년 말 연결기준 변동이자율 차입금을 장부금액 기준 486억원 보유
하고 있으며, 이자율 민감도 분석결과 이자율이 1% 변동한다면, 연간 법인세차
감전순이익(손실)과 자본은 증가 또는 감소하게되며,

2018년 말 기준 이자율 1% 상승시 당사의 법인세차감전순손익에 반영되는 손실은 약 5억원
입니다.
2018년 말 당사의 연결기준 법인세차감전순이익
652억 대비
그 규모는 적으나, 해당 이자율 변동위험에 대한 지속적인 모니터링이 필요
합니다.

[사. 지배구조 변동 위험]

본 신고서 제출일 현재
당사의 최대주주는 신도케미칼(주)로 비상장 국내법인이며, 화공약품 도매업을 주업으로 하고 있습니다. 신도케미칼(주)는 당사지분의 20.00%를 보유하고 있으며, 특수관계인 포함 시 24.00%
를 보유하고 있습니다. 또한 신도케미칼(주)의 주요주주로 이삼열, 이시창 대표이사로 구성되어 있으며, 각각 신도케미칼(주)의 지분
16.44%, 75.88%
를 보유하고 있습니다. 한편, 당사의 5% 이상 주요주주중
닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)
의 경우 지분율이 22.38%에 이르나, 당사의 대표이사인 이삼열, 이시창 대표이사가 해당 기업의 주요주주로 등재되어 있으며,
손동준, 국민연금공단
의 경우 각각 8.30%, 6.54%의 지분을 보유
하고 있으나, 해당 투자자는 재무적 투자자임을 감안할 시 당사에 대한 경영권은 안정적인 것으로 판단
됩니다. 다만,
현재 안정적으로 유지되고 있는 경영권에도 불구하고 향후 대내외적인 경영 환경의 급격한 변화 속에서 회사 지배구조에 영향을 줄 가능성은 상존
하고 있습니다.

기타 투자위험

[가. 원리금 상환 불이행 위험]

본 사채는 예금자보호법의 적용 대상이 아니고 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 국도화학(주)가 전적으로 책임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한것이 아니므로
원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속
됩니다.

[나. 채권 상장 여부 및 환금성 관련 위험]

최근 급변하고 있는 채권시장의 변동성에 의해 채권투자자는 예측하지 못한 시장금리 상승에 따른
채권가격 하락으로 평가손실을 입는 등 시장위험에 노출될 가능성이 있으며, 시장충격 등으로 채권거래가 급격하게 위축되는 경우 본사채의 매매가 원활하게 이루어지지 않아 환금성에 제약
을 받을 수 있으므로,투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

[다. 등록 발행 관련 사항]

본사채는 공사채등록법령에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 채권의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부

됩니다.

[라. 공모일정에 관한 사항]

본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 시 변경
될 수 있습니다. 또한
증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정
될 수 있습니다. 이에 따라
투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의
하시기 바랍니다.

[마. 효력 발생 관련 사항]

증권신고서는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제3항에 규정된 바와 같이 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

[바. 연체이자 지급 관련 사항]

각 지급기일(원금상환기일 또는 이자지급기일을 말하며, 원금상환기일 또는 이자지급기일이 은행의 휴업일인 경우에는 그 익영업일을 말한다)에 "발행회사"가 원금 또는 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급합니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

회차 :
53
(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭
무보증사채
모집(매출)방법
공모

권면총액
15,000,000,000
모집(매출)총액
15,000,000,000

발행가액
15,000,000,000
권면이자율
2.137

발행수익률
2.137
상환기일
2022년 04월 22일

원리금
지급대행기관
(주)하나은행
구로디지털단지지점
(사채)관리회사
한국증권금융(주)

신용등급
(신용평가기관)
A+(안정적) / A+(안정적)
한국신용평가(주) / 한국기업평가(주)

인수인
증권의
종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
신한금융투자
-
1,500,000
15,000,000,000
인수수수료 : 0.15%
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2019년 04월 23일
2019년 04월 23일
-
-
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

차환자금
15,000,000,000

발행제비용
60,170,000

【국내발행 외화채권】

표시통화
표시통화기준
발행규모
사용
지역
사용
국가
원화 교환
예정 여부
인수기관명

-
-
-
-
-
-

보증을
받은 경우
보증기관
-
지분증권과
연계된 경우
행사대상증권
-

보증금액
-
권리행사비율
-

담보 제공의
경우
담보의 종류
-
권리행사가격
-

담보금액
-
권리행사기간
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의
관계
매출전
보유증권수
매출증권수
매출후
보유증권수

-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【파생결합사채
해당여부】
기초자산
옵션종류
만기일

N
-
-
-

【기 타】
▶ 본 사채 발행을 위해 2019년 03월 28일 신한금융투자(주)와 대표주관계약을 체결함
▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을발행하지 아니함
▶ 본사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 일만원을 수량의 1단위로 기재함
▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권발행을 청구할 수 있음
▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 인수단이 수령하여 교부하거나 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함
▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2019년 04월 18일이며, 상장예정일은 2019년 04월 23일임.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

[회차: 53]
(단위 :원 )

항 목
내 용

사채종목
무보증사채

구 분
무기명식 무보증 이권부 원화표시 공모사채

권 면 총 액
15,000,000,000

할 인 율(%)
-

발행수익율(%)
2.137

모집 또는 매출가액
사채권면금액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액
15,000,000,000

각 사채의 금액
본 사채는 실물채권을 발행하지 않고 공사채등록법에 따라 등록발행을 원칙으로 하므로 채권의 권종 및 번호에 관한 사항은 구별기재하지 않음.

연리이자율(%)
2.137

이자지급
방법 및 기한
이자지급 
방법

이자는 "본 사채" 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하여 매 3개월마다 연 이율의 1/4씩 후급하며 이자지급기일은 아래와 같다. 다만, 이자지급기일이 은행휴업일인 경우에는 그 다음 영업일에 이자를 지급하고 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.
단, 마지막 이자지급의 계산은 발행가액에 사채의 이율을 곱한 액수에 직전 이자지급기일로부터 최종 이자지급기일 전일까지 실제일수를 곱한 후, 이를 365로 나눈 금액으로 하되 소수 첫째자리 이하의 금액은 절사한다.
이자지급을 이행하지 않을 경우 이자분에 대한 지급기일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용한 연체이자를 지급하되, 동 연체대출 최고이율이 "본 사채" 이자율을 하회하는 경우에는 "본 사채" 이자율을 적용한다.

이자지급
기한

2019년 07월 23일, 2019년 10월 23일, 2020년 01월 23일, 2020년 04월 23일,

2020년 07월 23일, 2020년 10월 23일, 2021년 01월 23일, 2021년 04월 23일,
2021년 07월 23일, 2021년 10월 23일, 2022년 01월 23일, 2022년 04월 22일.

신용평가 
등급
평가회사명
한국신용평가(주) / 한국기업평가(주)

평가일자

201
9.04.10 /
2019.04.09

평가결과등급
A+ (안정적) / A+ (안정적)

상환방법 및 기한

"본 사채"의 원금은 2022년

04월 22일에 일시 상환한다. 단, 상환기일이 은행의 휴업일에 해당할 경우 그 다음 영업일에 상환하고 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.
단, 위의 기일에 원금 상환을 이행하지 않을 경우 해당 원금에 대한 지급일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점 소재지가 서울인 시중은행 연체대출이율 중 최고 이율을 적용한 연체이자를 지급한다. 단, 동 연체대출 최고이율이 '본사채' 이자율을 하회하는 경우에는 '본사채'이자율을 적용한다.

납 입 기 일
2019년 04월 23일

등 록 기 관
한국예탁결제원

원리금
지급대행기관
회 사 명
(주)하나은행 구로디지털단지지점

회사고유번호
00130897

기 타 사 항
▶ 본 사채 발행을 위해 2019년 03월 28일 신한금융투자(주)와 대표주관계약을 체결함
▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을발행하지 아니함
▶ 본사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 일만원을 수량의 1단위로 기재함
▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권발행을 청구할 수 있음
▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 인수단이 수령하여 교부하거나 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함
▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2019년 04월 18일이며, 상장예정일은 2019년 04월 23일임.

2. 공모방법

해당사항 없습니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

구 분
ㅡㅁ내 용

공모가격 최종결정
- 발행회사: 대표이사, 재경부 임원, 차장 등
- 대표주관회사(신한금융투자) : 기업금융1본부 본부장, 대기업금융부 부서장 등

공모가격 결정 협의절차
수요예측 결과 및 금융시장의 상황 등을 감안한 후 발행회사와 대표주관회사가 협의하여 발행수익률을 결정할 예정입니다.

수요예측결과 반영여부
수요예측 참여물량 중 "유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"를 집계하고, 해당 결과를 바탕으로 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 발행회사와 대표주관회사가 협의를 통해 발행수익률을 결정합니다.

나. 공모희망금리 산정

구 분
주요내용

공모희망금리 산정

대표주관회사인 신한금융투자(주)는 국도화학(주)의 제53회 무보증사채 발행에 있어 민간채권평가사의 평가금리, 최근 동일 신용등급 회사채 발행시장 동향 및 채권시장 동향 등을 고려하여 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.

[제53회]
수요예측시 공모희망금리는 사채권면금액에 대하여 청약일 전일 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다. 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 국도화학 주식회사의 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.20%p.~+0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다.

공모희망금리 산정에 대한 구체적인 근거는 아래 '주) 공모희망금리 산정근거'를 참고하여 주시기 바랍니다.

수요예측 참가신청 관련사항

수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램 및 FAX를 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정합니다. 

수
요예측기간은
2019년 04월 16일 09시부터 16시 30분까지
입니다

수요예측 신청시 신청수량의 범위, 수량 및 가격단위는 아래와 같습니다.

① 최저 신청수량: 50억원
② 최고 신청수량: 본사채 총 발행예정금액
③ 수량단위: 50억원
④ 가격단위: 1bp 

배정대상 및 기준
"무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」 및 대표주관회사의 내부지침에 따라 대표주관회사인 신한금융투자(주)가 결정합니다.

※ "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」
가. 배정기준 운영 
- 대표주관회사는 무보증사채의 배정에 관한 합리적인 기준을 마련하여 운영합니다.
나. 배정시 준수 사항 
- 대표주관회사는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 사항을 준수합니다. 
① 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것 
② 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자는 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것 
다. 배정시 가중치 적용 
- 대표주관회사는 다음 각 사항을 고려하여 수요예측 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있습니다. 
① 참여시간ㆍ참여금액 등 정량적 기준 
② 수요예측 참여자의 성향ㆍ과거 참여이력 및 행태ㆍ가격평가능력 등 해당 참여자와 관련한 정성적 요소 
라. 납입예정 물량 배정 원칙 
- 대표주관회사는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정합니다. 

"무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」에 따라 대표주관회사인 신한금융투자(주)는 공모채권을 배정함에 있어 "수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"로 한다.)에 대해 우대하여 배정합니다. 본사채의 배정에 관한 세부사항은 본 증권신고서 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 2. 청약 및 3. 배정을 참고하시기 바랍니다.

유효수요 판단 기준
"유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "대표주관회사 내부지침"과 수요예측 결과에 근거하여 결정됩니다. 이러한 "유효수요" 결정 이후 최종 발행금리 결정시 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의를 통해 최종 결정할 예정입니다. 

"대표주관회사"는 금융투자협회 "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 3. 유효수요의 합리적 판단」,「I. 수요예측 업무절차 - 4. 공모금리의 합리적 결정 및 유효수요의 적용」및 합리적인 내부기준에 따라 산정한 "유효수요"의 범위, 판단기준, 산정 근거 및 결과와 확정 금액 및 확정 이자율은 수요예측 결과에 따른 정정신고서를 통해 2019년 04월 17일 공시할 예정입니다.

금리미제시분 및 공모희망금리
범위 밖 신청분의 처리방안
"무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 낮은 가중치를 부여하여 배정하거나 수요예측 결과에 따라 "유효 수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"의 범주에 포함되지 않아 배정되지 않을 수 있습니다.

주) 공모희망금리 산정 근거

금번 국도화학(주) 제53회 무보증 공모사채(이하 '본 사채 라고 한다)의 경우 공모희망금리는 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토하여 공모희망금리를 결정하였습니다.

공모희망금리 결정 시 고려사항
비고

국도화학㈜의 개별민평금리, 스프레드 동향
(1)

국도화학㈜의 동일등급 최근 회사채 발행 동향
(2)

최근 채권시장 동향
(3)

1. 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향

① 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 제공하는 최초 증권신고서 제출 1영업일 전 국도화학㈜ 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(이하 "개별민평 3년")

(기준일 : 2019년 04월 10일)
(단위: %)

항목
KIS채권평가
한국자산평가
NICE P&I
에프앤자산평가
산술평균

3년 만기
2.183
2.187
2.123
2.187
2.170

출처 : 본드웹

당사는 「무보증사채 수요예측 모범규준」중 "I. 수요예측 업무절차 - 1. 공모 희망금리 및 발행예정금액 제시 - 라. 공모희망금리의 최고금리"에서 정하는 바에 따라 활용가능한 모든 채권평가의 금리를 이용하여 상기 개별민평금리를 사용하였습니다.

최근 3개월간 국고채, 회사채 A+등급민평금리 및 국도화학(주) 개별민평금리 추이는 아래와 같습니다.

[국고채, A+ 등급민평, 국도화학 개별민평금리 추이]

(단위: %)

날짜
3년 만기

국고채
A+
등급민평
국도화학㈜
개별민평

2019-04-10

1.729
2.351
2.170

2019-04-09

1.722
2.347
2.166

2019-04-08
1.730
2.355
2.174

2019-04-05
1.735
2.359
2.178

2019-04-04
1.717
2.344
2.162

2019-04-03
1.717
2.343
2.162

2019-04-02
1.700
2.328
2.147

2019-04-01
1.727
2.353
2.172

2019-03-29
1.690
2.319
2.138

2019-03-28
1.675
2.307
2.126

2019-03-27
1.714
2.350
2.165

2019-03-26
1.760
2.394
2.209

2019-03-25
1.772
2.409
2.224

2019-03-22
1.797
2.434
2.249

2019-03-21
1.792
2.429
2.247

2019-03-20
1.815
2.453
2.271

2019-03-19
1.807
2.451
2.268

2019-03-18
1.810
2.455
2.273

2019-03-15
1.800
2.448
2.265

2019-03-14
1.790
2.439
2.256

2019-03-13
1.795
2.444
2.261

2019-03-12
1.805
2.456
2.274

2019-03-11
1.813
2.468
2.285

2019-03-08
1.807
2.464
2.281

2019-03-07
1.820
2.479
2.296

2019-03-06
1.825
2.488
2.306

2019-03-05
1.835
2.498
2.316

2019-03-04
1.832
2.498
2.316

2019-02-28
1.812
2.478
2.296

2019-02-27
1.805
2.472
2.289

2019-02-26
1.808
2.477
2.294

2019-02-25
1.820
2.488
2.306

2019-02-22
1.810
2.478
2.295

2019-02-21
1.810
2.479
2.297

2019-02-20
1.802
2.476
2.293

2019-02-19
1.797
2.476
2.293

2019-02-18
1.802
2.480
2.298

2019-02-15
1.780
2.463
2.281

2019-02-14
1.787
2.474
2.292

2019-02-13
1.800
2.489
2.307

2019-02-12
1.792
2.483
2.300

2019-02-11
1.780
2.472
2.289

2019-02-08
1.782
2.476
2.294

2019-02-07
1.800
2.494
2.311

2019-02-01
1.802
2.497
2.315

2019-01-31
1.810
2.504
2.322

2019-01-30
1.830
2.525
2.343

2019-01-29
1.820
2.519
2.336

2019-01-28
1.817
2.522
2.340

2019-01-25
1.810
2.517
2.335

2019-01-24
1.812
2.521
2.338

2019-01-23
1.800
2.511
2.329

2019-01-22
1.797
2.514
2.331

2019-01-21
1.820
2.538
2.356

2019-01-18
1.815
2.539
2.357

2019-01-17
1.800
2.527
2.345

2019-01-16
1.797
2.528
2.345

2019-01-15
1.792
2.524
2.342

2019-01-14
1.797
2.533
2.351

2019-01-11
1.802
2.540
2.358

출처 : 본드웹, 민간채권평가회사 4사 평균

최근 3개월간 국고채금리 대비 A+등급 민평금리 및 개별민평금리 스프레드는 아래와 같습니다. 당사의 개별민평 스프레드는 동일등급 스프레드보다 낮은 수준을 기록하고 있습니다. 또한 연초 이후 3년물 등급민평 및 개별민평 스프레드는 횡보하는 흐름을 보이고 있으며, 개별민평 스프레드의 경우 44bp~57bp 수준, 등급민평 스프레드의 경우 62bp~74bp 수준으로 형성되어 있습니다.

[국고3년 대비 A+등급민평 및 개별민평 스프레드 추이]

(단위: %p)

스프레드 추이_투설.jpg
스프레드 추이_투설

출처 : 본드웹

2. 최근 동일등급(A+) 회사채 발행 동향

최근(6개월간) 발행된 동일 등급의 회사채 발행 동향은 아래와 같습니다. 동일등급 내에서도 발행종목에 따라 금리 결정이 밴드내에서도 큰 편차를 보이고 있습니다. 

[최근 동일등급(A+) 무보증 공모회사채 발행내역]

종목명
만기
발행금액
(최초기준)
금리밴드
수요예측
확정금리
경쟁률
수요
예측일
발행일
증액여부
(억원)

HDC현대산업개발1-1
3
500억원
등급민평3년-0.20~+0.10%
-17bp
3.7 : 1
2018-10-02
2018-10-16

100
억원

SKC140-1
3

500
억원

개별민평3년-0.20~+0.15%

-7
bp

7.4 : 1
2018-10-04
2018-10-17

200

억원

국도화학52
3

250
억원

개별민평3년-0.30~+0.10%

+8
bp

2.0 : 1
2018-10-17
2018-10-29
-

한화223
3

1,000
억원

개별민평3년-0.10~+0.10%

+2
bp

2.5 : 1
2018-10-16
2018-11-02

200

억원

코리아세븐12
3

600
억원

등급민평3년-0.15~+0.20%

+6
bp

1.7 : 1
2018-10-26
2018-11-07

300

억원

엘에스전선21-1
3

1,200
억원

개별민평3년-0.20~+0.20%

-2
bp

2.7 : 1
2019-01-14
2019-01-22

200

억원

대상142-1
3

500
억원

개별민평3년-0.20~+0.15%

-3
bp

2.8 : 1
2019-01-16
2019-01-25

-

한화224
3

1,000
억원

개별민평3년-0.15~+0.15%

-9
bp

4.4 : 1
2019-01-24
2019-02-01

500
억원

롯데로지스틱스4-1
3

500
억원

등급민평3년-0.10~+0.35%

+20
bp

3.7 : 1
2019-01-30
2019-02-11

-

SKC141-1
3

500
억원

개별민평3년-0.20~+0.10%

-5
bp

4.6 : 1
2019-02-14
2019-02-22

500
억원

E133-1
3

1,000
억원

개별민평3년-0.15~+0.15%

-8
bp

4.3 : 1
2019-02-25
2019-03-06

300
억원

출처 : 금융감독원 전자공시시스템

동일 등급의 공모희망 금리밴드상단은 등급민평 기준인 HDC현대산업개발 및 롯데로지스틱스를 제외하고 개별민평금리 +20~+20bp 수준으로, 업황, 개별회사의 대외신용도 및 발행 당시 채권시장 상황에 따라 다소 차이가 있습니다. 결정금리 또한 업황 등의 영향으로 편차가 크게 났으며, 개별민평금리 기준 -9bp~+8bp로 결정되었습
니다.

3. 채권시장 동향

국내 채권시장은 글로벌 경기 회복세가 둔화되며, 2012년부터 저금리 기조가 지속되었습니다. 2014년 하반기 두차례의 기준금리 인하(2.50% → 2.00%)를 단행하여며 국고채 및 회사채 금리는 하락을 지속하였습니다. 2015년에 접어들며 글로벌 경제 불확실성으로 인한 수출 감소세 지속 등으로 대외부문 회복세가 미약한 가운데 메르스 사태 및 가뭄 등으로 인한 내수부문 위축으로 경기 회복세가 다소 둔화됨에 따라 한국은행은 3월(2.00%-> 1.75%) 및 6월(1.75%->1.50%) 두차례 기준금리 인하를 단행하였습니다. 한편, 2016년에 접어 들며 세계 경제가 미국 중심으로 개선될 조짐이 확인되었으나, 국내 경기 부진은 2016년에도 지속되면서 2016년 6월(1.50%->1.25%) 1년만에 다시 금리 인하가 단행되며 저금리 기조가 이어졌습니다. 다만, 2016년 9월 FOMC에서 연내 미국 금리 인상이 확실시 됨에 따라 글로벌 금리가 반등하였으며, 우리나라 국채 금리 또한 글로벌금리와 동조화하며 상승 흐름으로 전환되었습니다.

FOMC는 2015년 미국 기준금리 인상 단행을 시작으로 2016년 하반기 미국 중심의 세계 경제 개선 조짐 확인되었고, 미국 연준은 물가지수 및 고용지수가 점진적으로 목표수준에 근접함에 따라 2016년 12월 FOMC에서 기준금리 인상을 단행하습니다.이어 2017년 3월,6월 및 12월에 걸쳐 세 차례 추가 인상을 실시하였습니다.이러한 금리 인상 기조는 2018년에도 이어져 미국 연준은 2018년 3월, 6월, 9월 및 12월 네 차례 추가 인상을 실시하였습니다. 이에 따라 미국 기준금리는 2.25% ~ 2.50%로 상향되며 한-미 기준금리 역전 폭이 75bp로 확대되었습니다. 반면, 2018년 12월 FOMC에서 기준금리 전망 점도표와 중립금리 전망 점도표를 모두 하향 조정하며 기존 연 3회 금리 인상에서 연 2회로 축소할 수 있음을 시사한데 이어, 2019년 3월 FOMC에서는 기존 2회 금리 인상에서 금리를 인상하지 않는 것으로 완화적인 스탠스를 보이고 있습니다.

국내의 경우 2017년 11월 금통위에서 6년 5개월만에 기준금리 인상(1.25%->1.50%)을 단행한 이후 미국 금리의 중장기적 상승 추세 영향으로 금리인상 압력이 작용하고 있습니다. 2018년 7월 고용지표 쇼크로 인하여 하반기 금리인상 기대감이 약화되는 등 금리인상 시기가 불분명해지며, 시장의 변동성이 확대된 모습을 보이기도 했으나, 한-미 기준금리 역전폭 확대, 가계대출 증가, 주택가격 상승 등 금융안정을 위한 금리인상 압력 등의 영향으로 한국은행은 2018년 11월 금통위에서 기준금리 인상(1.50%->1.75%)을 결정하였습니다. 반면, 2019년 투자부문, 민간소비 및 수출 둔화가 이어질 것이라는 우려가 확산되고 있어 추가 금리 인상은 어려울 것으로 전망되며, 미국 연준 또한 금리 인상 사이클 마무리 국면에 진입함에 따라 국채 금리는 하향세를 나타낼 것으로 전망됩니다. 

글로벌 채권금리의 변동성은 주요 선진국들의 경기회복세에 따른 통화정책, 신흥국 경기 개선, 유가 회복 등에 대한 불확실성 우려에 따라 확대될 가능성은 높으나, 우량 크레딧 시장은 투자매력도를 바탕으로 상대적으로 안정세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 다만, 향후 통화정책 불확실성에 따라 기관투자자의 선별적인 투자가 진행될 것으로 예상되며, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 최근 재무실적이 저조한 회사 또는 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한투자 심리는 위축될 것으로 전망됩니다.

■ 종합 결론

발행회사와 대표주관회사는 상기 1~3의 내용을 종합적으로 고려하여 다음과 같이 공모희망금리를 결정하였습니다.

구분
내용

제53회
청약일 전일 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다. 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 국도화학 주식회사의 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.20%p.~+0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다.

국도화학(주)와 대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니므로, 투자 결정을 위한 판단 및 수요예측 및 청약 시 참고사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 

수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 대표주관회사의수요예측지침에 의거하여 대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다. 수요예측결과를 반영한 정정신고서는 2019년 04월 17일에 공시할 예정입니다. 상기 일정은 진행사항에 따라 변경될 수 있습니다. 

다. 수요예측 결과

(1) 수요예측 참여 내역

[회차 : 53]
(단위: 건, 억원)

구분

국내 기관투자자

외국 기관투자자

합계

운용사

(집합)

투자매매
중개업자

연기금, 운용사(고유) 
은행, 보험

기타

거래실적

유*

거래실적

무

건수

6
-
2
-
-
-
8

수량

700
-
200
-
-
-
900

경쟁율

4.67 : 1

1.33 : 1
-
-
-
6.00 : 1

주1) 단순경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임.
주2) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함

*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(2) 수요예측 신청 가격 분포

[회차 : 53]
(단위: 건, 억원)

구분

국내 기관투자자

외국 기관투자자

합계

누적합계
유효수요

운용사 (집합)

투자매매
중개업자

연기금, 운용사(고유),
은행, 보험

기타

거래실적 유*

거래실적 무

건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
비율
누적수량
누적비율

-18.00bp
-

-

-

-

1
100
-
-
-
-
-
-
1
100
11.11%
100
11.11%
포함

-5.00bp
1
100

-

-

-

-

-
-
-
-
-
-
1
100
11.11%
200
22.22%
포함

-3.00bp
1
50

-

-

-

-

-
-
-
-
-
-
1
50
5.56%
250
27.78%
포함

-2.00bp
1
150

-

-

-

-

-
-
-
-
-
-
1
150
16.67%
400
44.44%
포함

0.00bp

-

-

-

-

1
100
-
-
-
-
-
-
1
100
11.11%
500
55.56%
포함

3.00bp
2
300

-

-

-

-

-
-
-
-
-
-
2
300
33.33%
800
88.89%
포함

14.00bp
1
100

-

-

-

-

-
-
-
-
-
-
1
100
11.11%
900
100.00%
미포함

합계
6
700

-

-

2
200
-
-
-
-
-
-
8
900
100.00%
-
-
-

주) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함

*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(3) 수요예측 상세 분포 현황

[회차 : 53]
(단위: 억원)

수요예측
참여자
개별민평 3년 대비 스프레드

-18bp
-5bp
-3bp
-2bp
0bp
3bp
14bp
합계

A사
100
-
-
-
-
-
-
100

B사
-
100
-
-
-
-
-
100

C사
-
-
50
-
-
-
-
50

D사
-
-
-
150
-
-
-
150

E사
-
-
-
-
100
-
-
100

F사
-
-
-
-
-
200
-
200

G사
-
-
-
-
-
100
-
100

H사
-
-
-
-
-
-
100
100

합계

100
100
50
150
100
300
100
900

라. 유효수요의 범위, 판단기준, 판단근거 및 최종 발행 금리에서의 반영

구 분
내 용

공모희망금리
[제53회 무보증사채]
수요예측시 공모희망금리는 사채권면금액에 대하여 청약일 전일 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다. 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 국도화학 주식회사의 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.20%p.~+0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다.

유효수요의 정의
"유효수요"란, 공모금리 결정 시, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 물량

유효수요의 범위
공모희망금리 상단 이자율 이내로 수요예측에 참여한 모든 물량

유효수요 판단기준 및
판단 근거

대표주관회사는 유효수요의 범위를 산정함에 있어 발행회사와 협의하여 본사채의 공모희망금리 밴드를 제시하였으며, 본 사채의 수요예측 결과 기관투자자의 수요예측 신청 현황은 아래와 같습니다.

[제53회 무보증사채]
- 총 참여신청금액: 800억원
- 총 참여신청범위: -0.18%p.~ 0.03%p.
- 총 참여신청건수: 7건

본 채권의 유효수요는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 "대표주관회사"의 내부 지침에 근거하여 발행회사 및 대표주관회사가 협의하여 각각의 수요예측 참여자가 제시한 금리에는 대표주관회사와 발행회사가 고려한 위험(발행회사의 산업 및 재무 상황, 금리 및 스프레드 전망)이 반영되어 있을 것으로 판단하였고, 이에 참여한 모든 건을 유효수요로 정의하였습니다.

최종 발행수익률
확정을 위한
수요예측 결과 반영

본 사채의 최종 발행금리는 앞서 산정한 유효수요의 범위 내에서 낮은 금리부터 "누적도수"로 계산하는 방법을 사용하였으며, 발행회사와 대표주관회사가 최종 협의하여 결정되었습니다.

[제53회]

"본 사채"의 이율은 사채의 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 연 2.142%로 하되, 동 이자율이 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.05%p.를 가산한 이자율과 상이한 경우, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.05%p.를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.05%p.를 가산한 이자율로 합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

1. 수요예측

"본 사채"의 수요예측, 수요예측에 따른 배정, 청약 및 청약에 따른 배정에 관한 사항은 다음과 같습니다.
1. 수요예측
(1) "대표주관회사"는 "증권인수업무등에 관한 규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 수요예측을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정합니다. 단, "기관투자자" 중 투자일임ㆍ신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임ㆍ신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 합니다.
① 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 인수규정 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 법 시행령 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능합니다.
② 투자일임ㆍ신탁고객이 규정 제17조의2 제4항 제2호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것

(2) 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K- Bond" 프로그램 및 FAX를 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정합니다.
(3) 수요예측 기간 :

2019년 04월 16일 09시부터 16시 30분까지
로 합니다.
(4) 수요예측시 공모희망금리는 사채권면금액에 대하여 청약일 전일 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다. 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 국도화학 주식회사의 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.20%p.~+0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다.
(5) 수요예측 결과는 "대표주관회사"가 3년간 보관합니다.
(6) 수요예측 결과는 "발행회사"와 "대표주관회사" 만 공유합니다. 단, 법원, 금융위원회 등 정부기관(준 정부기관 포함)으로부터 자료 등의 제출을 요구받는 경우, 즉시 "발행회사"에 통지하고 법률이 허용하는 범위 내에서 최소한의 자료만을 제공합니다. 
(7) 수요예측에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "대표주관회사"의 수요예측 배정기준에 따라 "대표주관회사"가 결정합니다.
(8) 수요예측에 따른 배정 후, "대표주관회사"는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정 받을 투자자에게 송부합니다.
(9) "대표주관회사"는 수요예측기간 중 경쟁률을 공개하여서는 안됩니다.

(10) "대표주관회사"는 공모금액 미달 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 안됩니다. 또한, 수요예측 종료 후 제출된 증권신고서에 대한 금융감독원의 정정 요구명령 등으로 인하여 발행일정이 변경될 경우 주관회사는 발행회사와의 협의를 통하여 별도의 수요예측을 재실시하지 않고 최초의 수요예측 결과를 따릅니다. 

2. 불성실 수요예측 참여자의 관리
(1) "대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자 지정 여부를 확인하여야 합니다.
(2) "대표주관회사"는 수요예측 참여자를 대상으로 다음 각 목의 불성실 수요예측 참여행위가 발생한 경우 향후 무보증사채 발행시 일정기간 수요예측 참여가 제한되며 공모채권을 배정받을 수 없다는 사실을 충분히 고지하여 실제 배정 받은 물량을 신청하도록 하여야 합니다.
가. 수요예측에 참여하여 공모채권을 배정받은 후 청약을 하지 아니하거나 청약 후 사채청약대금을 납입하지 아니한 경우
나. 수요예측 참여시 관련정보를 허위로 작성·제출하는 경우

다. "인수단"과의 이면 합의 등을 통해 사전에 약정된 금리로 수요예측에 참여하는 경우

라. 그 밖에 인수질서를 문란케 한 행위로서 가목 내지 다목에 준하는 경우

(3) "대표주관회사"는 불성실 수요예측 참여행위가 발생한 경우 관련사항을 지체없이 한국금융투자협회에 제출하여야 합니다.

3. 공모금리 결정
(1) "본 사채"의 공모금리는 아래 각 호에 기재된 바에 따라 "수요예측" 결과를 최대한 반영하여 "발행회사"와 "대표주관회사"가 합의하여 결정합니다.
(2) "대표주관회사"는 수요예측 참여자의 성향 및 가격평가능력 등을 감안하여 수요예측 참여자의 금리결정 가중치를 달리할 수 있습니다.
(3) "대표주관회사"는 공모금리 결정시 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량에 대하여는 이를 배제하거나 낮은 가중치를 부여하여야 합니다.

(4) 공모금리는 수요예측 결과를 감안하여 결정하게 되므로 수요예측 이전에 발행금리를 확약하는 일체의 행위를 하여서는 안됩니다.

(5) "인수단"은 수요예측 참여물량이 증권신고서에 기재된 발행예정 금액을 초과하는 경우 자기계산으로 인수할 수 없습니다. 단, 과도하게 높거나 낮은 금리로 수요예측에 참여한 물량은 초과물량에 산입하지 아니할 수 있습니다.

(6) 수요예측 참여물량이 증권신고서에 기재된 발행예정 금액에 미달하여 "인수단"이 잔여물량을 자기계산으로 인수하는 경우 유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량) 중 가장 높은 금리 미만으로 인수할 수 없습니다.

(7) "대표주관회사"와 "발행회사"는 금리 결정시, 유효수요는 "대표주관회사"의 수요예측지침에 따라 합리적으로 판단하여 결정합니다. 단, 필요시 "대표주관회사"는 "발행회사"와 협의하여 결정합니다.
(8) "대표주관회사"는 수요예측 시 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 합리적 사유 없이 우대 배정하여서는 안됩니다.

(9) "대표주관회사"는 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자에 대하여 낮은 가중치를 부여하여 배정하여야 합니다.
(10) "대표주관회사"는 수요예측 참여자의 성향 및 투자행태 등을 감안하여 공모채권 배정에 있어 가중치를 달리할 수 있습니다.

4. 청약
(1) 일정
- 청약일: 2019년 04월 23일
- 청약서 제출기한: 2019년 04월 23일 09시부터 12시까지
- 청약금 납부: 2019년 04월 23일 15시까지
(2) 청약대상: 수요예측에 참여하여 우선배정 받은 기관투자자(이하 인수규정 제2조 제8호에 의한 기관투자자로 합니다. 이하 같습니다.) 또는 전문투자자만 청약할 수 있습니다. 단, 수요예측을 통해 배정된 금액의 총합계가 "발행회사"의 최종 발행금액에 미달하는 경우 수요예측에 참여하지 않은 기관투자자, "전문투자자" 및 일반투자자("본 사채"의 청약자 중, 기관투자자 및 전문투자자가 아닌 투자자를 말합니다. 이하 같다)도 청약에 참여할 수 있습니다. 청약일 당일 납부한 청약금에 대해서는 전액 환불조치 할 수 있습니다.
(3) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과금융투자업에관한법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제132조에 따라 "투자설명서"의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 "투자설명서"를 교부받아야 합니다.
① 교부장소 : 인수단 본점

② 교부방법 : "본 사채"의 "투자설명서"는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부합니다.

③ 교부일시 : 2019년 04월 23일
④ 기타사항 :

a. "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 "투자설명서"를 교부 받은 후 청약서에 서명하여야 하며, "투자설명서"를 교부 받지 않고자 할 경우, "투자설명서" 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하여야 합니다.

b. "투자설명서" 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하지 않을 경우 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없습니다.

(4) 청약제한: 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 합니다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다.
(5) 청약의 방법

① "대표주관회사"의 청약서에 필요한 사항을 기입하고 기명날인 후, 청약일인 2019년 04월 23일 12시까지 청약취급처로 FAX 또는 전자우편의 형태로 송부합니다. 
② 청약서를 송부한 청약자는 청약일 당일 15시까지 청약금을 청약취급처로 납부합니다.
(6) 청약단위: 권면금액은 일만원 단위로 하되, 최저청약금액은 50억원으로 하며, 50억원 이상은 50억원 단위로 합니다.
(7) 청약금: 사채발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약금은 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약금에 대하여는 이자를 지급하지 않습니다.
(8) 청약취급처 : 인수단의 본점
(9) 청약금 납입일: 2019년 04월 23일

(10) "본 사채"의 발행일: 2019년 04월 23일

(11) "본 사채"의 납입을 맡을 은행: 주식회사 하나은행 구로디지털단지지점
(12) 등록기관: "본 사채"의 등록기관은 한국예탁결제원으로 하며, 등록필증은 한국예탁결제원에서 정한 양식으로 합니다.

(13) 등록청구: 각 "인수단"은 총액인수한 채권에 대하여 납입기일에 등록청구서와 인감표 2매(각 2매)를 작성하여 등록기관에 청구하거나, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구분에 대하여 "발행회사"로 하여금 일괄등록 청구내역을 한국예탁결제원에 통보할 수 있도록 일괄등록 신청내역을 "발행회사"에 통보하여야 합니다. 단, 일괄등록 청구내용의 통보와 관련한 사항은 본 인수계약서 제15조에 따라 "대표주관회사"인 신한금융투자(주)에게 위임합니다.

※ 관련법규
<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>
제9조 (그 밖의 용어의 정의)
⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>
1. 국가
2. 한국은행
3. 대통령령으로 정하는 금융기관 
4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다. 
5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.
1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

<자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령>
제11조 (증권의 모집·매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산하되, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 제외한다.
1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가
가. 제10조제1항제1호부터 제4호까지의 자
나. 제10조제3항제12호ㆍ제13호에 해당하는 자 중 금융위원회가 정하여 고시하는 자
다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인
라. 「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」에 따른 신용평가회사(이하 "신용평가회사"라 한다)
마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자
바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자
2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자
가. 발행인의 최대주주(법 제9조제1항제1호에 따른 최대주주를 말한다. 이하 같다)와 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주
나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로자복지기본법」에 따른 우리사주조합원
다. 발행인의 계열회사와 그 임원
라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주
마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원
바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인
사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.
1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자
2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자
3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

5. 배정
(1) 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"로 합니다. 이하 같습니다.)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금의 100%를 우선배정합니다.
(2) "수요예측 참여자"의 총 청약금액이 발행금액 총액에 미달하는 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 최종 청약금액을 공제한 잔액을 제4조 제4항의 청약기간까지 청약 접수한 기관투자자, 전문투자자 및 일반투자자에게 배정할 수 있습니다.
(3) 제2호에 따라 기관투자자, 전문투자자 및 일반투자자에게 배정하는 경우에는 아래 각 목의 방법으로 배정합니다.
가. 기관투자자 및 전문투자자 : 본 사채의 수요예측 참여여부 및 청약 금액 등을 감안하여, 상기 제2호에 따라 "대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 배정합니다.
나. 일반투자자 : 전문투자자 및 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음과 같은 방법으로 배정합니다.
a. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정합니다.
b. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약 단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정합니다.
(4) 상기 제1호 내지 제3호의 배정에도 불구하고 미달 금액(이하 "잔액인수금액"이라 합니다)이 발생하는 경우, 그 미달된 잔액에 대해서 "인수단"이 "인수비율"대로 인수하기로 합니다. 단, "인수비율"을 적용하여 인수금액을 배분함에 있어서는 일억원 단위 미만은 반올림하며, 이때 발생하는 권면총액과의 차이금액은 "대표주관회사"가 인수합니다.

(5) "인수단"은 상기 제4호에 따른 각 "인수단"별 인수금액을 "본 사채"의 납입일 당일에 "본 사채"의 납입을 맡을 은행에 납입합니다.

(6) "본 사채"의 "인수단"은 "대표주관회사" 에게 납입일 당일 수요예측 및 청약의 결과를 반영하여 배정된 내역에 따라 배정할 것을 위임합니다. "대표주관회사"는 선량한 관리자의 주의의무로 이를 수행합니다.

6. 청약단위 
최저청약금액은 오십억원으로 하며, 오십억원 이상은 오십억원 단위로 합니다.

6. 청약기간 

청약기간
시 작 일 시
2019년 04월 23일 09시

종 료 일 시
2019년 04월 23일 12시

7. 청약증거금
청약서를 송부한 청약자는 청약일 당일 15시까지 청약증거금을 납부합니다. 청약증거금은 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2019년 04월 23일에 본 사채의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 않습니다.

8. 청약취급장소
"대표주관회사"의 본점. 

9. 납입장소
주식회사 하나은행 구로디지털단지지점

10. 상장신청예정일
(1) 상장신청예정일 : 2019년 04월 18일
(2) 상장예정일 : 2019년 04월 23일

11. 사채권교부예정일
등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 않습니다.

12. 사채권 교부장소
사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 인수기관이 교부하거나, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자 계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함.

13. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항
(1) 본사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 않습니다.
(2) 청약금은 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약금에 대하여는 이자를 지급하지 않습니다.
(3) 본 사채권의 원리금지급은 국도화학(주)가 전적으로 책임을 집니다.
(4) 원금상환이나 이자지급을 이행하지 아니한 때에는 해당 원금 및 이자에 대하여, 각 해당 지급기일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 5개 시중은행(국민은행, 우리은행, 신한은행, 농협, 기업은행)의 연체대출 최고이율의 산술평균을 적용하여 지연이자를 지급합니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

[회 차 : 53]
(단위 : 원)

인수인
주 소
인수금액 및 수수료율
인수조건

구분
명칭
고유번호
인수금액
수수료율(%)

대표
신한금융투자(주)
00138321
서울시 영등포구 여의대로 70

15,000,000,000

0.15
총액인수

나. 사채의 관리

[회 차 : 53]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
위탁조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

한국증권금융(주)
00159643
서울시 영등포구 국제금융로 8길 10
15,000,000,000
4,000,000
-

다. 특약사항
"본 사채"의 인수계약서 상의 특약사항은 다음과 같습니다.

제16조 (특약사항)
"발행회사"는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체 없이 "인수단"에게 통보하여야 한다. 단, 공시되어있는 경우 공시로 갈음한다.
1. "발행회사"의 발행어음 및 수표의 부도 또는 은행거래가 정지된 때
2. "발행회사"의 영업의 일부 또는 전부의 변경 또는 정지
3. "발행회사"의 영업목적의 변경
4. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때
5. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하여 "발행회사"의 조직에 중대한 변경이 발생하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, "발행회사"의 중요한 자산 또는 영업의 전부 또는 일부를 양도할 때, 기타 "발행회사"의 조직에 관한 중대한 변경이 있을 때
6. 자산재평가법에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때
7. "본사채" 이외의 사채를 발행하기로 하는 이사회의 결의가 있는 때
8. "발행회사" 자본금의 200% 이상을 타 법인에 출자하는 내용의 이사회결의 등 내부 결의가 있는 때
9."발행회사" 자본금의 200% 이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회 결의 등 내부결의가 있는 때
10. "발행회사"가 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사의 영업 전부 또는 일부를 양수하고자 하는 때
11. "발행회사"의 주식이나 주식으로 교부할 수 있거나 발행요구권을 행사할 수 있는 어떠한 증권을 발행하기로 하는 이사회의 결의 등 내부결의가 있은 때
12. 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

가. 일반적인 사항

(단위 : 억원)

회차
금액
이자율
만기일
비고

제53회 무보증사채
150
2.137
2022년 04월 22일
-

나. 기한의 이익 상실에 관한 사항(사채 보유자가 조기상환을 청구할 수 있는 권리(Put-option)을 보유하는 경우 그 권리의 조건 및 행사방법 등)

본 사채의 조기상환을 청구할 수 있는 권리는 기한의 이익을 상실한 경우에만 발생합니다. 사채관리계약서 상 기한의 이익 상실에 관한 사항은 아래와 같습니다.

"갑"은 발행회사인 국도화학㈜를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융㈜를 지칭합니다.

■기한의 이익 상실에 관한 사항(『사채관리계약서』 제1-2조 제14항)

(1) 기한의 이익의 즉시 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 “갑”은 즉시 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 “을”에게 이를 통지하여야 한다.

(가) “갑”(“갑”의 청산인이나 “갑”의 이사를 포함)이 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우

(나) “갑”(“갑”의 청산인이나 “갑”의 이사를 포함) 이외의 제3자가 “갑”에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고 “갑”이 이에 동의(“갑” 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 “갑”의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문 시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결 시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법원에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.

(다) “갑”에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우

(라) “갑”이 휴업 또는 폐업하는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시적인 휴업은 제외한다.)

(마) “갑”이 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또는 당좌거래가 정지된 때와 “갑”에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다)의 거래정지처분이 있는 때 및 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 “갑”이 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우

(바) 본 사채의 만기가 도래하였음에도 “갑”이 그 정해진 원리금 지급 의무를 해태하는 경우

(사) “갑”의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우

(아) 감독관청이 “갑”의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내린 경우

("중요한 영업"이라 함은 "갑"의 업종, 사업구조 등을 고려할 때 해당 영업에 대한 정지 또는 취소처분이 내려지는 경우 "갑"이 그의 주된 사업을 영위할 수 없을 것으로 객관적으로 판단되는 영업을 말한다)

(자) "갑"이 본 사채 이외 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우

(차) "갑"이 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제5조 제2항 각 호의 관리절차의 개시를 신청한 경우 또는 금융기관에 의한 경영관리 기타 이와 유사한 사적 절차 등이 개시된 때(법률의 제정 또는 개정 등으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함한다)

(2) ‘기한의 이익 상실 선언’에 의한 기한의 이익 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 본 사채의 사채권자 및 “을”은 사채권자집회의 결의에 따라 “갑”에 대한 서면통지를 함으로써 “갑”이 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다.

(가) 원금의 일부를 상환하여야 할 의무 또는 기한이 도래한 이자지급의무를 불이행하여, 통지한 변제유예기간 내에 변제하지 못한 경우

(나) 본 사채에 의한 채무를 제외한 “갑”의 채무 중 원금 일백억원(￦ 10,000,000,000) 이상의 채무에 대하여, 만기에 지급이 해태된 경우 또는 의무불이행으로 인하여 기한의 이익이 상실된 경우 또는 당해 채무에 관한 의무 불이행으로 관련 담보가 실행된 경우

(다) “갑”의 재산의 전부 또는 중요부분에 압류명령이 결정된 경우 또는 임의경매가 개시된 경우

(라) “갑”이 제2-2조 제1항, 제2-3조, 제2-4조 제1항 및 제2항, 제2-5조, 제2-5조의2의 의무를 위반한 경우 (본 의무 위반의 판단 기준은 당해 발행회사의 분기, 반기 또는 회계연도 전체에 대한 각 보고서 기재를 기준으로 하되 그보다 더 최근의 일시에 의한 발행회사 서류에 따를 때 그 위반이 인정되는 경우 그에 의할 수 있다.)

(마) “갑”의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 가압류, 가처분이 선고되고, 60일 이내에 취소되지 않은 경우

(바) “갑”이 (라) 기재 각 의무를 제외한 본 계약상의 의무의 이행 또는 준수를 해태한 경우로서, 그 치유가 불가능한 경우 또는 치유가 가능한 경우로서 “을”이나 사채권자가 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의 1이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 “갑”에게 이러한 해태의 치유를 구하는 통지를 한 후 60일이 경과하여도 당해 해태가 치유되지 아니한 경우

(사) 위 (다) 또는 (마)의 "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분이라 함은 그 재산에 대한 강제집행(체납처분을 포함한다) 또는 담보권 실행이 이루어지는 경우 "갑"의 영업 또는 "본 사채"의 상환이 사실상 불가능할 정도의 주요 재산을 말한다.

(3) 사채권자가 (2)에 따라 기한의 이익 상실 선언을 한 경우 및 (2)의 (바)에 따라 해태의 치유를 구하는 청구를 하는 경우에는 즉시 “을”에게도 통지하여야 한다.

(4) (1) 및 (2)에 따라 기한의 이익이 상실되면 “갑”은 원금전액과 기한의 이익이 상실된 날까지 발생한 이자 중 미지급액을 즉시 변제하여야 한다.

다. 중도상환을 청구할 수 있는 권리(Call-option 등)가 회사에 부여되어 있는 경우 중도상환권 또는 매도청구권의 조건, 통지방법 등

당사가 발행하는 제53회 무보증사채는 무기명식 이권부 공모사채로서, 본 사채에는 Call-Option이나 Put-Option 등의 중도 및 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다.

라. 사채 보유자의 권리가 다른 채권자의 권리보다 후순위일 경우 그에 관한 내용, 선순위 채권자의 권리 잔액

본 사채는 선순위로서 기발행된 당사의 무담보, 무보증 사채 및 기타 채무와 동순위에 있습니다.

마. 발행회사의 의무 및 책임

구분
원리금지급
재무비율
유지
담보권
설정제한
자산매각
한도

내용
150억원
부채비율
300% 이하
자기자본의
300% 이하
자산총계
50% 이하

주) 상기 재무비율 유지, 담보권 설정제한 및 자산매각 한도의 조항은 별도재무제표 기준으로 적용합니다.

※ 발행회사의 의무 및 책임("사채관리계약서 제2-1조 내지 제2-
8조")

"갑"은 발행회사인 국도화학㈜를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융㈜를 지칭합니다.

■발행회사의 의무 및 책임(『사채관리계약서』 제2-1조 내지 제2-8조)

제2-1조(발행회사의 원리금지급의무) ① “갑”은 사채권자에게 본 사채의 발행조건 및 본 계약에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급할 의무가 있다.

② “갑”은 원리금지급의무를 이행하기 위하여 ‘본 사채에 관한 지급대행계약’에 따라 지급대행자인 주식회사 하나은행 구로디지털단지지점에게 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있는 지급자금을 예치하여야 하고, “갑”은 이를 “을”에게 통지하여야 한다.

③ “갑”이 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제11호에서 규정한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급할 날(본 계약 제1-2조 제14호에 따라 기한이익이 상실된 경우에는 기한이익상실에 따른 변제기일)로부터 기산하여 이를 실제 지급한 날의 직전일 까지 계산 한다.

제2-2조(조달자금의 사용) ① “갑”은 본 사채의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조 제13호에서 규정하고 있는 사용목적에 우선적으로 사용하여야 한다.

② “갑”은 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우 지체 없이 그 사실을 “을”에게 통지하여야 한다.

제2-3조(재무비율 등의 유지) “갑”은 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지, 다음 각 호 사항을 이행하여야 한다.

1. “갑”은 부채비율을 300% 이하로 유지하여야 한다.(동 재무비율은 별도재무제표를 기준으로 한다.) 단, “갑”의 최근 보고서상 부채비율은 59.4%, 부채규모는 2,644억원이다.

제2-4조(담보권설정등의제한) ① “갑”은 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여 지급보증의무를 부담하거나 “갑” 또는 타인의 채무를 위하여 “갑”의 자산 전부나 일부상에 새로이 “담보권”을 설정하여서는 아니된다. 다만, 본 사채의 미지급된 원리금전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비율로 직접 제공하여주거나 또는 “을”이 승인한 다른 담보가 제공되는 경우에는 그러하지 아니한다.

② 제1항은 다음 각 호의 경우에는 적용되지 않는다.

1. 자산의 구입대금을 조달할 목적으로 부담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 ‘담보권’

2. 이행보증을 위한 담보제공이나 보증증권의 교부

3. 유치권 기타 법률에 의하여 설정되는 ‘담보권’

4. 본 사채 발행 이후 지급보증 또는 ‘담보권’이 설정되는 채무의 합계액이 최근 보고서상 ‘자기자본’의 300%를 넘지 않는 경우(동 재무비율은 별도재무제표를 기준으로 한다.) 단, “갑”의 최근 보고서상 설정된 지급보증 또는 담보권이 설정된 채무의 합계액은 10억원이며 이는 “갑”의 최근 보고서상 ‘자기자본’의 0.22%이다.

5. 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는 갱신에 의하여 발생하는 ‘담보권’ 및 타인의 채무를 위한 지급보증으로서, 당초의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우

6. 프로젝트나 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

7. 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

8. 발행사가 속한 업종의 필수 가입 자율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하여야 하는 담보나 보증

③ 제1항에 따라 본 사채를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 “을” 또는 “을”이 지명하는 자가 본 사채권자를 위하여 당해 담보를 보유하고 실행한다. “을” 또는 “을”이 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 합리적인 필요비용은 “갑”이 부담하며 “을”의 요청이 있는 경우 “갑”은 이를 선지급 하여야 한다.

④ 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우 “을”은 해당 담보를 담보 목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사 등으로 하여금 이를 수탁처리 하게 할 수 있다.

제2-5조(자산의 처분제한) ① “갑”은 하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 자산총계의 50%(자산처분 후 1년 이내에 처분가액 등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다) 이상의 자산을 매매ㆍ양도ㆍ임대 기타 처분할 수 없다. (동 재무비율은 별도재무제표를 기준으로 한다.) 단, “갑”의 최근 보고서상 자산규모(자산총계)는 7,094억원이다.

② “갑”은 매매ㆍ양도ㆍ임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 채무를 상환하는 경우 본 사채보다 선순위채권을 대상으로 하여야 한다.

③ 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다.

1. “갑”의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분

2. 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산의 처분

제2-5조의2(지배구조변경 제한) “갑”은 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 “갑”의 지배구조 변경사유가 발생하지 않도록 한다. 지배구조 변경사유란 “갑”의 최대주주가 변경되는 경우를 말한다. 단, 다음 각 목의 경우는 이 조항에서 말하는 지배구조변경으로 보지 아니한다.

가. 법 제147조에 의한 보고사항을 통해 확인 가능한 경우로서 경영권 지배목적이 아닌 경우

나. 「기업구조조정 촉진법」,「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」또는 채권자간 별도 약정 등에 의거 기업구조조정이나 회생을 위하여 실행된 출자전환 등에 따라 지배구조가 변경되는 경우

다. 예금자보호법에 의한 예금보험공사가 「예금자보호법」, 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」, 「금융산업 구조개선에 관한 법률」, 「공적자금관리특별법」에 따라 부실금융회사 정리 등 업무, 공적자금 회수 업무 등을 수행하는 과정에서 지배구조가 변경되는 경우

라. 「예금자보호법」에 의한 예금보험공사 또는 정리금융회사가 보유지분을 매각하여 지배구조가 변경되는 경우

“갑”이 법 제159조 또는 제160조에 따라 최근 제출한 보고서상 최대주주(신도케미칼㈜) 지분율은 20%이다.

제2-6조(사채관리계약이행상황보고서) ①“갑”은 금융위원회 등에 제출하는 사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 본 사채와 관련하여 <별첨1> 양식의 「사채관리계약이행상황보고서」를 작성하여 “을”에게 제출하여야 한다.

②제1항의 「사채관리계약이행상황보고서」에는 “갑”의 외부감사인이 ,「사채관리계약이행상황보고서」의 내용에 사실과 상위한 사항이 없는가를 확인한 확인서 및 관련증빙자료를 첨부하여야 한다. 단,「사채관리계약이행상황보고서」의 내용이 "갑"의 외부감사인이 작성한 직전 기말 또는 반기 감사보고서(검토보고서)의 내용과 일치하거나 동 보고서의 내용에서 확인될 수 있는 경우에는 위 확인서의 제출을 감사보고서(검토보고서)의 제출로 갈음할 수 있다.

③“갑”은 제1항의「사채관리계약이행상황보고서」에 “갑”의 대표이사, 재무담당책임자가 기명날인하도록 하여야 한다.

④ “을”은 사채관리계약이행상황보고서를 “을”의 홈페이지에 게재하여야 한다.

제2-7조(발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무) ① “갑”은 법 제159조 또는 제160조에 따라 보고서를 제출한 경우 지체 없이 그 사실을 “을”에게 통지하여야 한다.

② “갑”이 법 제161조의 규정에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체 없이 신고한 내용을 “을”에게 통지하여야 한다.

③ “갑”은 ‘기한이익상실사유’의 발생 또는 ‘기한이익상실 원인사유’가 발생한 경우에는 지체 없이 이를 “을”에게 통지하여야 한다.

④ “갑”은 본 사채 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한이익을 상실한 경우에는 이를 “을”에게 즉시 통지하여야 한다.

⑤ “을”은 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환액’의 10분의1 이상을 보유하는 사채권자가 요구하는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 “갑”으로부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로부터 7일 이내에 교부하여야 한다.

제2-8조(발행회사의 책임) “갑”이 본 계약과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 “을” 또는 본 사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 “갑”은 이에 대하여 배상의 책임을 진다.

2. 사채관리계약에 관한 사항

당사는 본 사채의 발행과 관련하여 한국증권금융㈜와 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

[회 차 : 제53회 ]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
위탁조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

한국증권금융㈜
00159643
서울 영등포구 국제금융로 8길 10
15,000,000,000
4,000,000
-

나. 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부

구 분
해당 여부

주주 관계
사채관리회사가 발행회사의 
최대주주 또는 주요주주 여부
해당 없음

계열회사 관계
사채관리회사와 발행회사 간 계열회사 여부
해당 없음

임원겸임 관계
사채관리회사의 임원과
발행회사 임원 간 겸직 여부
해당 없음

채권인수 관계
사채관리회사의
주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부
해당 없음

기타 이해관계
사채관리회사와 발행회사 간
사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부
해당 없음

다. 사채관리실적

구분
실적

2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
계

계약체결 건수

136건

136건
115건
125건
31건
543건

계약체결 위탁금액

24조 9,340억원

22조 1,910억원

22조 2,190억원
24조 2,580억원
8조 1,800억원
101조 7,820억원

주) 2019년 실적은 2019년 04월 10일 기준

라. 사채관리회사, 담당 조직 및 연락처

사채관리회사
담당조직
연락처

한국증권금융㈜
사채관리팀
02-3770-8605, 8646, 8629

마. 사채관리회사의 권한

"사채관리계
약서"상의 사채관리회사의 권한에 관한 내용은 다음과 같습니다.

"갑"은 발행회사인 국도화학㈜를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융㈜를 지칭합니다.

■사채관리회사의 권한(『사채관리계약서』 제4-1조 내지 제4-2조)

제4-1조(사채관리회사의 권한) ① “을”은 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 제1-2조 제14호 나목 (1)의 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로서 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 “을”은 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 “을”이 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, “갑”의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 “을”이 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, “을”은 해당 요청을 하는 사채권자들에게, 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현 시까지 “을”은 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청

2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류ㆍ가처분 등의 신청

3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의

4. 파산, 회생절차 개시의 신청

5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고

6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의

7. “갑”이 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사

8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)

9. 사채권자집회에서의 의견진술

10. 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항

② 제1항의 행위 외에도 “을”은 본 사채의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상ㆍ재판외의 행위를 할 수 있다.

③ “을”은 다음 각 호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상, 재판외의 행위로서 이를 행할 수 있다.

1. 본 사채의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : 본 사채 원리금지급채무액의 감액, 기한의 연장 등

2. 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항 : “갑”의 본 계약 위반에 대한 책임의 면제 등

④ 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 “을“이 지출하는 모든 비용은 이를 “갑”의 부담으로 한다.

⑤ 전 항의 규정에도 불구하고 “을”은 “갑”으로부터 본 사채의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 “을”의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 “갑”으로부터 본 사채에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자는 여전히 “갑”에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 “을”의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 “을”의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다.

⑥ “갑” 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 “을”은 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다.

⑦ 본 조에 의한 행위에 따라 “갑”으로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, “을”은 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다.

⑧ “을”은 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 “보관금원”)이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고 하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, “갑”이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 “을”은 이를 공고 하여야 한다.

⑨ 전항 기재 권리 신고기간 종료 시 “을”은 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보관금원을 ‘본 사채의 미상환잔액’에 따라 안분비례 하여 사채 권면이나 사채권자임을 특정할 수 있는 등록필증 원본과의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, “갑”이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 “을”은 교부 받은 사채권이나 등록필증에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첨부하고 기명날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 “을”이 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가 첨부된 사채권이나 등록필증을 다시 “을”에게 교부하여야 한다.

⑩ 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 “을”이 사채권자가 제공한 등록필증이나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우 “을”은 이에 대해 과실이 있지 아니하다.

⑪ 신고기간 종료 시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 등록필증을 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다.

⑫ 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자 발생하지 아니하며 “을”은 이를 지급할 책임을 부담하지 아니 한다.

제4-2조(사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무) ① “을”은 다음 각 호의 사유가 있는 경우에는 “갑”의 업무 및 재산상황에 대하여 정보 및 자료의 제공요구, 실사 등 조사를 할 수 있고, “갑”은 이에 성실히 협력하여야 한다.

1. “갑”이 본 계약을 위반하였거나 위반하였다는 합리적 의심이 있는 경우

2. 기타 본 사채의 원리금지급에 관하여 중대한 영향을 미친다고 합리적으로 판단되는 사유가 발생하는 경우

② 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 과반수이상을 보유한 사채권자가 제1항 각 호 소정의 사유를 소명하여 “을”에게 서면으로 요구하는 경우 “을”은 제1항의 조사를 하여야 한다. 다만, “을”이 “갑”의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려하여 조사나 실사의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없거나 사채권자의 소명 내용이 합리적인 근거를 결하였음을 독립적인 회계 또는 법률자문 결과, 기타 객관적인 자료를 근거로 소명하는 경우 “을”은 사채권자집회에서의 결의 또는 해당 요청을 하는 사채권자에게, 해당 조치 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보장을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현 시까지 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

③ 제2항에 따른 사채권자의 요구에도 불구하고 “을”이 조사를 하지 아니하는 경우에는 제2항의 규정 여하에 불구하고, 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 사채권자는 직접 또는 제3자를 지정하여 제1항의 조사를 할 수 있다.

④ 제1항 내지 제3항의 규정에 의한 “을”의 자료제공요구 등에 따른 비용은 “갑”이 부담한다. 다만, 해당 조사나 자료요구 및 실사 등은 합리적인 범위에 의한 것이어야 하며 이를 초과할 경우의 비용에 대하여는 “갑”이 이를 부담하지 아니한다.

⑤ “갑”의 거절, 방해, 비협조 혹은 자료 미제공 등으로 인한 조사나 실사 미진행시 “을”은 이에 대하여 책임을 부담하지 아니한다.

⑥ 본 조의 자료제공요구나 조사, 실사 등과 관련하여 “갑”이 상기 제1항 각 호 소정의 사유에 해당하지 아니함을 증빙하거나 자료 등을 공개하지 아니할 법규적인 의무가 있음을 증빙할 수 있는 합리적인 근거 없이 자료제공, 조사 혹은 실사에 대한 협조를 거절하거나, 이를 방해한 경우 이는 “갑”의 이 계약상의 의무위반을 구성한다.

바. 사채관리회사의 의무 및 책임

"사채관리계약서"상의 사채관리회사의 의무 및 책임 등에 관한 내용은 다음과 같습니다.

"갑"은 발행회사인 국도화학㈜를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융㈜를 지칭합니다.

■사채관리회사의 의무 및 책임(『사채관리계약서』 제4-3조 내지 제4-4조)

제4-3조(사채관리회사의 공고의무) ① “갑”의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “을”은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

② 제1-2조 제14호 가목 (1)에 따라 “갑”에 대하여 기한이익이 상실된 경우에는 “을”은 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 “갑”의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 “을”이 이를 알게된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다.

③ 제1-2조 제14호 가목 (2)에 따라 ‘기한이익상실 원인사유’가 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “을”은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

④ “을”은 “갑”에게 본 계약 제1-2조 제14호 라목에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다.

⑤ 제3항과 제4항의 경우에 “을”이 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.

제4-4조(사채관리회사의 의무 및 책임) ① “갑”이 “을”에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 “을”에게 과실이 있지 아니하다. 다만, “을”이 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, 본 계약에 따라 “갑”이 “을”에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’의 발생이나 기타 “갑”의 본 계약 위반이 명백한 경우에는, 실제로 “을”이 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다.

② “을”은 선량한 관리자의 주의로써 본 계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다.

③ “을”이 본 계약이나 사채권자집회결의를 위반함에 따라 사채권자에게 손해가 발생한 때에는 이를 배상할 책임이 있다.

사. 사채관리회사의 사임

"사채관리계약서" 상의 사채관리회사의 사임 등 변경에 관한 사항은 다음과 같습니다. 

"갑"은 발행회사인 국도화학㈜를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융㈜를 지칭합니다.

■사채관리회사의 사임(『사채관리계약서』 제4-6조)

제4-6조(사채관리회사의 사임) ① “을”은 본 계약의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. “을”이 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 “을”의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 “을”의 사임은 효력을 갖지 못하고 “을”은 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 “을”은 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반 시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 “을”의 부담으로 한다.

② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 “갑”과 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니 된다.

③ “을”이 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다.

④ “을”은 “갑”과 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다.

⑤ “을”의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 본 계약상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다.

아. 사채관리회사인 한국증권금융㈜는 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 첨부된 사채관리계약서(구 사채모집위탁계약서)를 참고하시기 바랍니다.

자. 본 사채에 대한 원리금 상환은 전적으로 발행사인 국도화학(주)의 책임입니다. 투자자께서는 발행사의 리스크에 대하여 충분히 숙지하시고 투자하시기 바랍니다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

[용어 설명]

용 어
설 명

에폭시수지
분자 내에 에폭시기 2개 이상을 갖는 수지상 물질 및 에폭시기의 중합에 의해서 생긴 열경화성 수지로 굽힘강도·굳기 등 기계적 성질이 우수하고 경화 시에 휘발성 물질의 발생 및 부피의 수축이 없고, 경화할 때는 재료면에서 큰 접착력을 가짐. 이와 같은 성능을 이용하여 토목ㆍ건축, 선박용, 공업용, 자동차 전착도료용, 전기전자용, 복합소재용 등 그 용도가 다양함.

POLYOL수지
폴리우레탄 수지의 원료로서 이소시아네이트 화합물과 함께 사용되며, POLYOL에 의해 만들어지는 폴리우레탄은 다른 플라스틱보다 고부가가치 소재로서 자동차, 전자, 가구, 건축 등 주요 국가산업의 부품과 소재를 만드는데 사용되고 있으며 경질, 연질 및 CASE(Coating, Adhesive, Sealant, Elastomer)로 분류되어 산업 전반에 광범위하게 응용되고 있음.

[가. 거시경제 환경 변화 관련 위험]

당사가 영위하는
석유화학산업의 전방 수요산업은 생활용품, 섬유, 건축자재 산업 등 대부분의 산업에 해당
되며, 석유화학제품은 사치재보다는 생필품, 내구재보다는 소모재적인 제품의 소재로 주로 사용되고 있습니다. 이로 인해
석유화학산업의 경기는 전방산업의 경기에 좌우되며, 국내 및 세계 경기변동에 큰 영향
을 받습니다. 다만, 전방산업이 전 산업에 걸쳐 있음에 따라 경기 하락시 여타 산업에 비해 매출 하락 정도가 낮은 수준입니다.
최근 글로벌 경제는 글로벌 무역분쟁 심화에 따른 수출 증가세 둔화, 중국 및 유로지역 등 주요국의 경기 둔화에 따른 글로벌 성장세 약화, 글로벌 반도체 수요 약화 등의 하방리스크가 존재하는 바, 국내외 경기둔화 및 경기 침체 가능성을 배제할 수 없습니다.
따라서
국내외 경기가 침체될 경우 당사의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 석유화학산업의 높은 경기 민감성과 경제의 하방리스크 요인을 충분히 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

석유화학제품은 자동차, 건설, 전자, 섬유 등 다양한 산업의 기초소재로 쓰이며, 실생활에 밀접한관련이 있는 생필품의 주요 원료로 사용되고 있습니다. 이러한 특성상 석유화학산업은 전방산업의 경기에 민감하게 반응하며, 국내외 경기 변동에 직접적인 영향을 받고 있습니다. 다만, 동 산업에 영향을 미치는 전방산업이 전 산업에 걸쳐있어, 경기 하락 시 타 산업보다 침체 정도가 분산되는 모습을 나타내고 있습니다.

당사의 주요 제품인 에폭시의 경우 도료 분야에서는 선박, 자동차, 콘테이너 등의 중방식 도료와 제관도료, PCM용도료, 기타 산업용도료로 응용되고 있으며 전기/전자분야에서는 PCB(인쇄회로기판), EMC(반도체봉지제), ABS수지, 성형재, Transformer 절연재 등으로 사용되고 있고 토목/건축분야에서는 특수 Floor코팅재, 방수재, Sealant등으로 사용되고 있습니다. 최근에는 정보통신기술의 발달과 더불어 에폭시수지의 사용 용도 및 수요가 꾸준히 늘어나고 있는 추세이며 복합소재분야에서 풍력블레이드용과 우주항공분야, 정보통신분야에 응용되어 사용되고 있어 이에 따른 매출처의 다양화가 예상됩니다.

전방산업의 수요가 분산되어 있는 가운데 수요처별로 경기변동의 영향이 다소 상이하게 나타남에 따라 일반적으로 에폭시 수지의 수요 증가는 GDP 성장률과 유사한 수준으로 형성됩니다.

2019년 1월에 발표한 한국은행의 경제전망보고서에 따르면 국내 경제는 재정정책이 확장적인 가운데 소비와 수출을 중심으로 꾸준한 성장세를 이어갈 것으로 예상됩니다. 민간소비는 정부정책 등에 힘입어 완만한 증가 흐름을 이어가겠으나 가계소득 증가세 둔화 등으로 증가율은 지난해보다 낮아질 전망입니다. 따라서 2018년 경제성장률은 10월 전망치인 2018년 2.7%과 동일한 수치를 기록했으나, 2019년은 2.7%보다 -0.1%p 하락한 2.6% 수준을 나타낼 전망입니다.

세계경제성장률은 주요 선진국의 양호한 고용 상황 및 중국 등 신흥국의 확장적 재정정책 등이 성장을 지지할 것으로 예상되나, 글로벌 무역분쟁, 중국 성장부진 심화, 브렉시트 관련 불확실성 등이 리스크 요인으로 잠재하는 가운데 주요국 경기상황을 반영하여 2019년 3.5%로 전망하였고, 2020년 역시 3.5% 성장률을 전망하였습니다.

[2019년 국내 주요 거시경제지표 전망]

(전년동기대비, %)

구분
2018년
2019년
2020년

상반기
하반기
연간
상반기
하반기
연간
연간

GDP
2.8
2.5
2.7
2.5
2.8
2.6
2.6

민간소비
3.2
2.5
2.8
2.5
2.7
2.6
2.6

설비투자
1.9
-5.3
-1.7
-2.1
6.3
2.0
2.3

지식재산생산물투자
2.8
1.2
2.0
2.2
2.9
2.5
2.8

건설투자
-0.1
-7.4
-4.0
-6.1
-0.5
-3.2
-2.0

상품수출
2.8
4.9
3.9
2.4
3.8
3.1
3.0

상품수입
2.5
0.9
1.7
0.6
4.0
2.3
2.5

세계경제성장률
3.8
3.5
3.7
3.6
3.5
3.5
3.5

자료 : 한국은행 경제전망보고서(2019.01)
주) 2020년 세계경제성장률의 경우 연간 자료만을 제시하고 있음

한편, 2019년 1월 IMF에서 발표한 세계경제전망(WEO) 보고서에서는 2019년 세계 경제 성장률 전망치를 3.5%로 전망했습니다. 이 수치는 지난 2018년 10월 전망치였던 3.7% 대비 0.2%p 하향 조정된 숫자로, 2020년도 성장 전망치 역시 3.7%에서 3.6%로, 0.1%p 하향 조정되었습니다. 이는 미중 무역 갈등에 따른 긴장이 상존하는 가운데 중국의 경기둔화 심화, 영국의 노딜 브렉시트 위험 및 미국 연방정부의 셧다운 이슈 등에 따른 금융시장 심리 악화가 반영되었습니다. 특히, IMF는 선진국의 경제성장률을 2018년 2.3%, 2019년 2.0%, 2020년 1.7%로 전망함에 따라 세계경제는 선진국 중심으로 성장세가 점차 둔화될 것으로 예상됩니다.

[IMF 주요국의 경제성장률 전망치]

(단위: %)

구분
2018년
2019년
2018년 10월
대비, %p
2020년
2018년 10월
대비, %p

세계
3.7
3.5
-0.2
3.6
-0.1

선진국
2.3
2.0
-0.1
1.7
0.0

신흥국
4.6
4.5
-0.2
4.9
0.0

미국
2.9
2.5
0.0
1.8
0.0

유로존
1.8
1.6
-0.3
1.7
0.0

중국
6.6
6.2
0.0
6.2
0.0

일본
0.9
1.1
0.2
0.5
0.2

자료 : 2019년 1월 IMF 세계경제전망보고서, 2019년 1월 IMF World Economic Outlook

향후 국내 경제성장 경로에는 미중 무역협상 타결에 따른 불확실성 해소, 정부의 확장적 재정정책에 따른 내수여건 개선, 경제활성화 정책 등에 따른 기업투자 확대 등의 상방리스크 요인과 글로벌 무역분쟁 심화에 따른 수출 증가세 둔화, 중국 및 유로지역 등 주요국의 경기 둔화에 따른 글로벌 성장세 약화, 글로벌 반도체 수요 약화 등의 하방리스크 요인이 혼재되어 있어 불확실성이 높은 상황입니다.

당사가 영위하는 석유화학산업은 산업적 특성상 실생활과 밀접한 관련이 있어 경기 의존도가 높은 모습을 보이고 있습니다. 따라서 향후 예상치 못한 국제이슈 및 지정학적 리스크 등에 따라 국내외 경기가 악화될 경우 당사의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 석유화학산업의 높은 경기 민감성과 경제의 하방리스크 요인을 충분히 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

[나. 조선/건설 경기 부진 관련 위험]

당사의 주력 제품인 에폭시수지와 Polyol의 경우 조선 및 건축산업의 수요가

주요하며, 조선업 제품 약 30%, 건설업 제품 약 35%로 당사 전체 매출 비중의 약 65%를 차지하고 있습니다.

한편
조선업의 경우 2019년 환경규제 강화에 따른 노후선박 조기 폐선 및 신규선박 발주 유인 등에 따라 발주환경은 완만한 회복세를 보이고 있으나, 2015년 대비 낮은 수준에 그치고 있으며, 건설경기 역시 민간수주 부진으로 인해 2017년 이후 건설수주 규모가 지속적으로 감소하며 부진한 모습
을 보이고 있습니다.

이처럼 조선, 건축 산업의 침체가 장기화 될 경우 당사의 주요 제품 포트폴리오인 에폭시수지와 Polyol수지의 수익성이 하락 할 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 국내 에폭시 수요 중 조선업에 소요되는 에폭시 수요가 상대적으로 큰 편입니다. 에폭시수지는 선박의 파이프 라인 전용 코팅제, 선박 내부(군함)의 도막형 방수 및 바닥재, 갑판용 미끄럼 방지, 선박 및 기계등의 수리, 보수 접착제, 선박의 식당, 화장실 등의 바닥재, 선박설비의 마감 코팅제, 선박의 식수탱크 코팅제 등 다양한 부분에서 사용되고 있습니다.

토목ㆍ건축분야에서는 특수Floor코팅제, 방수제, Sealant 등에 에폭시수지가 지속적으로 사용되고 있습니다. 주요 에폭시수지 사용 부분은 공장/아파트 및 산업 시설의 방수 및 도막 바닥재, 콘크리트 흉관 지수 및 접착제, 석재, 세라믹, 목재 등 다용도 접착제, 수영장, 식수탱크, 콘크리트 관 등의 코팅제, 유리, 금속 등의 접착제, 하도용 코팅제 등 입니다.

한편, Polyol에 의해 만들어지는 폴리우레탄은 다른 플라스틱보다 고부가가치소재로서 자동차, 전자, 가구, 건축 등 주요 국가산업의 부품과 소재를 만드는데 사용되고 있으며 경질, 연질 및 CASE(Coating, Adhesive, Sealant, Elastomer)로 분류되어 산업 전반에 광범위하게 응용되고 있습니다. 경질우레탄은 건축분야에서 건물의 보온용 단열재 및 건축용 패널에 사용되며, 또한 LNG/LPG 등의 가스를 운반하는 선박에서 초저온의 가스를 보냉하기 위한 특수 목적의 보드제조에 사용되고 있습니다.

이렇듯 당사의 제품은 여러 산업, 특히 조선업과 건설 산업용 수요가 높은 비중을 차지하고 있어 조선 및 건설 산업의 영향을 많이 받고 있습니다.

당사는 완제품 판매가 아닌 거래 업체(2차 가공사)에 제품을 판매하는 특성상 거래 업체에 대한 판매 실적으로 유추할 시 조선업 제품 약 30%, 건설업 제품 약 35%로 당사 전체 매출 비중의 약 65%를 차지하고 있습니다.

국내 조선산업의 경우 세계경제 침체, 저유가 지속, 선박 및 조선
소 설비 공급과잉, 운임하락 등에 따라 2016년 신규 선박 수주 물량은 10년 내 최저수준으로 극심한 발주 침체를 보였습니다. 이
에 현대중공업·삼성중공업·대우조선해양 등 소위 빅3 조선업체는 2015년 총 8조 5,000억여원 규모의 천문학적인 적자를 기록한 후 대대적인 구조조정에 돌입한 바 있습니다. 

한편, 최근 조선산업은 선박 노후화에 따른 폐선 교체 수요가 증가함에 따라 신규 선박 수주가 증가하고 있으며,

2019년 환경규제 강화에 따른 노후선박 조기 폐선 및 신규선박 발주 유인 등에 따라 발주환경은 완만한 회복세를 보일 것으로 전망됩니다. 또한 신조선가도 점차 상승하는 모습을 보이는 등 조선업 업황이 회복세를 보이고 있습니다.
그
러나 발주량 회복에도 불구하고 2017년 및 2018년 발주량은 2015년 발주량 대비 낮은 수준에 그치고 있어 여전히 글로벌 발주환경은 저조한 수준에 머무르고 있
으며, 세계 경제 회복세가 지연될 경우 선박 발주량 회복 또한 지연될 가능성이 높아 조선산업의 전반적인 산업환경은 긍정적으로 보기 어려운 상황입니다.

[전세계 신규수주 및 수주잔고 추이]
[신조선가 지수 추이]

신규수주 및 수주잔고 추이_투설.jpg
신규수주 및 수주잔고 추이_투설

선조선가 추이_투설.jpg
선조선가 추이_투설

자료 : 한국기업평가 (2019.01)

국
내 건설경기는 2016년 까지 국내 건설업 수주 증가를 이끌었던 민간 건축수주가 최근 정부의 부동산 안정화를 위한 주택시장 규제 강화 정책 등으로 인하여 2017년 이후 감소세로 전환되었으며, 향후 SOC예산의 감축 가능성, 국제유가 변동성 상승 등으로 인한 해외건설 수주의 불확실성 등으로 향후 건설업황이 위축될 가능성이 존재합니다. 

건설산업연구원이 발간한 2019년 건설경기전망 보고서에 따르면 2018년 국내 건설수주는 전년 대비 10.0% 감소한 144.4조원을 기록했으며 발주 부문별로 민간 수주가 전년 대비 9.0% 감소한 103.0조원을 기록해 2018년 국내 건설수주의 감소세를 주도
한 것으로 나타났습니다. 또한 이러한 민간 수주 감소는 2019년에도 지속될 것으로 예상되어 2019년 국
내 건설수주는 전년 대비 6.2% 감소한 135.5조원을 기록하며
부진한 모습을 보일 것으로 전망됩니다.

[2019년 국내 건설수주 전망]

대한건설협회2

자료 : 대한건설협회
주) 2019년은 한국건설산업연구원 전망치임

이러한 조선 및 건설업황 악화로 인한 신규 수주 감소 등 전방산업의 경기 침체가 지속될 경우, 당사 주요제품의 수요 하락으로 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

[다. 원재료 가격변동에 따른 수익성 저하 위험]

화학소재산업의 특성상
당사의 제조원가 대비 원재료비가 차지하는 비중은 90%에 달하며

매우 높은 비중을 차지
하고 있습니다. 따라서
당사의 수익성은
에폭시 판매 가격에서 주요 원재료인 BPA의 가격을 뺀 금액인 '스프레드'가 축소된다면 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

에폭시 스프레드는 2017
년 하반기 평균 1,153달러/톤, 2018년 상반기 평균 1,280달러/톤, 2018년 하반기 평균 1,170달러/톤을 기록하였으며, 2019년 2월까지 평균 1,283달러/톤

으
로

변
동성이 높은 모습을 보이고 있
습니다.

또한 당사의 주요 원재료는 유가 및 나프타 가격의 움직임에 직접적인 영향을 받고 있으며, 유가 및 나프타 가격은 글로벌 경기, 수급 및 정치적인 요인으로 인하여 높은 변동성을 보이고 있습니다.
따라서 향후 유
가 등의 상승에 따라 원재료 가격이 상승하여 에폭시 스프레드(판매 가격 - 원재료 가격)가 축소될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 주요 제품인 에폭시 수지와 폴리올 수지의 경우 화학소재산업의 특성상 원재료비가 제조원가에서 차지하는 비중이 매우 높습니다. 당사의 경우 제조원가 대비 원재료비가 차지하는 비중은 90%에 달하고 있습니다. 이로 인해 원재료비 변동에 의해 영업실적이 좌우되고 있는 상황입니다. 당사는 에폭시 수지의 주 원료인 BPA와 ECH 등을 전량 외부에서 조달하고 있습니다. '큐멘 →페놀 → BPA→ 에폭시 수지'로 이어지는 생산 체제를 구축하고 있는 경쟁사인 금호피앤비화학에 비해 수직계열화 수준이 부족한 상황입니다. 이로 인해 당사는 ECH는 롯데정밀화학(구, 삼성정밀화학), 솔베이케미칼 등에서, BPA는 LG화학과금호피앤비화학 등에서 조달하고 있으며,
닛테츠케미컬 앤 머티리얼
, 미쓰비시상사 등 해외업체를 통해서도 공급받음으로써 다변화된 원재료 공급처확보를 통해 미흡한 생산수직계열화 수준을 보완하고 있으며, 국내 수위의 시장지위를 기반으로 일정 수준의 가격전가력을 보유함에 따라 수익성을 비교적 안정적으로 유지하고 있습니다. 

[에폭시 수지 주요 원재료]

구분
내용

BPA
(비스페놀A)
벤젠 고리에 알코올기가 달린 페놀 2개로 구성된 방향족 화합물. 2개의 페놀과 1개의 아세톤을 반응시켜 합성됨. 에폭시 수지와 폴리술폰의 합성 원료로 중요하게 사용되며, 페놀수지, 살균제, 고무 산화 방지제의 원료로도 쓰임

ECH
(에피클로로히드린)
프로필렌에서 염화알릴을 매개로 해서 제조되는 무색의 액체로 주요 용도는 글리세인 생산이며, 셀룰로오스, 에폭시 수지, 페인트 등의 용제로도 사용됨

그러나 BPA, ECH등의 에폭시수지 주요 원재료의 가격변동성은 높은편이며, 원재료 공급자들의 생산 물량 조절과 정기 보수 등으로 인해 원재료 공급량이 감소하여 원재료 가격이 변동할 경우 당사의 수익성에도 영향을 미칠 수 있습니다.

[국내 페놀/BPA 가격 추이]

(단위 : USD/TON)

페놀 bpa 가격 추이_투설.jpg
페놀 bpa 가격 추이2

자료: Platts, 메리츠종금증권

에폭시 수지의 주 원재료인 BPA, 페놀 등의 가격은 2017년 대비 2018년 상반기 큰 폭으로 증가하였으며, 2018년 하반기 큰 폭으로 감소한 이후 2019년 다시금 상승하는 모습을 보이고 있습니다.

주요 원재료의 가격 상승으로 에폭시 판매 가격에서 원료인 BPA의 가격을 뺀 금액인 '스프레드'가 축소된다면 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다만, 주요 원재료의 가격의 상승은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미치는 요인이나, 2017년 에폭시 수급 개선, 우수한 시장 점유율에 의한 당사의 가격전가력, 견조한 글로벌 수요 등에 따라 에폭시 판매단가가 상승하며 당사의 수익성은 오히려 증가 하였습니다. 또한, 2017년 중국의 환경 규제, 미국의 허리케인 발생 등으로 에폭시 공급 부족 현상이 발생하며 에폭시 스프레드(판매 가격 - 원재료 가격)확대를 가져왔으며, 2018년 상반기에도 중국 환경 규제 강화로 주요 중국 업체의 감산 혹은 가동 중단으로 스프레드 확대가 지속되며 당사 수익성은 양호한 모습을 보였습니다. 반면, 2018년 하반기 국제유가 급등으로 인하여 원재료인 BPA 가격이 상승함에 따라 에폭시 스프레드는 감소하는 모습을 보였으며, 이에 따라 당사 수익성은 전년 동기 대비 하락하는 추세를 보이고 있습니다. 이렇듯 에폭시 스프레드는 당사의 수익성에 밀접한 영향을 미치고 있으며, 2019년 에폭시 스프레드는 국제유가 하락과 함께 BPA 가격 하락으로 소폭 상승하는 모습을 보였으나, 국제유가 및 수급 등의 요인으로 다시금 하락할 경우 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

에폭시 스프레드는 2017년 하반기 평균 1,153달러/톤, 2018년 상반기 평균 1,280달러/톤, 2018년 하반기 평균 1,170달러/톤을 기록하였으며, 2019년 2월까지 평균 1,283달러/톤을 기록하며 높은 변동성을 보이고 있습니다. 따라서 이러한 에폭시 수급 상황과 원재료 가격 변동에 대한 주기적인 관찰이 필요하며 에폭시 스프레드 추이는 다음과 같습니다.

[스프레드 추이]

(단위 : USD, 톤)

에폭시 스프레드_투설.jpg
에폭시 스프레드2

자료 : 한국무역협회

또한, 2019년 일부 BPA 신증설로 인하여 BPA 공급이 증가할 것으로 예상되나, 내년까지 BPA의 주요 다운스트림인 중국 폴리카보네이트의 추가 증설이 계획되어 있어 BPA의 수요는 공급 증가를 초과하여 증가할 것으로 예상되며
이에 따라 BPA 가격이 더욱 상승할 것으로 전망됩니다. 또
한
경쟁업체 간의 경쟁심화, 에폭시 수급 상황 등으로 인해 에폭시 스프레는 높은 변동성으로 보이고 있으며, 이에 따라 당사의 영업이익률 또한 변동성은 높은 모습을 보이고 있어 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[분기별 영업이익, 영업이익률 추이]

(단위 : 억, %)

분기별 영업이익_투설.jpg
분기별 영업이익2

자료 : 당사 정기보고서
주) 연결기준

한편, 당사가 영위하는 석유화학산업은 나프타(Naphtha) 등 석유제품이나 천연가스를 원료로 하여 에틸렌, 프로필렌 등의 올레핀과 벤젠, 자일렌 등 방향족 제품과 이들 기초유분을 원료로 합성수지(플라스틱), 합성섬유(폴리에스터, 나일론) 원료, 합성고무 및 각종 기초 화학제품을 생산하는 기초소재 산업입니다.

이러한 석유화학산업의 기초 원재료는 나프타(납사, Naphtha)이며 분해설비(NCC, Naphtha Cracking Center)에 투입하여 에틸렌, 프로필렌 등 기초 유분을 생산하고, 이후 추가 공정을 통하여 LDPE/LLDPE(EVA포함), HDPE, PP 등의 합성수지 제품이 생산됩니다. 나프타는 국내 정유업체나 해외에서 수입을 통해 조달하고 있어 수급 및 가격, 원유의 가격, 환율 등에 따라 구매가격의 변동이 발생할 수 있습니다. 특히 유가의 움직임에 따라 직접적인 영향을 받습니다. 원유, 나프타 등 주요 원자재 가격 동향은 아래와 같습니다.

[원유/나프타 가격 동향]

(단위 : USD/bbl)

구분
WTI
Brent
Dubai
Naphtha

2005
59.4
56.8
53.3
53.0

2006
62.0
62.6
58.7
64.0

2007
91.3
91.0
85.7
64.1

2008
41.7
40.4
40.5
100.1

2009
74.5
74.5
75.5
58.8

2010
89.2
91.8
89.0
80.4

2011
98.7
107.7
105.5
104.0

2012
94.2
111.7
109.0
106.0

2013
98.1
108.7
105.3
103.0

2014
93.1
99.6
96.7
102.0

2015
48.9
53.7
50.8
55.8

2016
43.5
45.1
41.4
44.1

2017
58.0
64.1
61.6
54.2

2018
45.3
52.2
52.9
70.6

자료 : 에너지경제연구원, 한국석유공사 Petronet <제품수입(제품별)>, Bloomberg

2009년도 초부터는 실물경기의 회복에 따라 유가가 완만한 상승세를 보이며 2010년말 두바이유 기준 배럴당 약 89.0달러에 이르렀습니다. 2011년 들어서도 경기회복과달러화 약세에 따른 수요증가로 2011년 5월초까지 유가의 상승세가 지속되었습니다. 하지만 이후 중국의 부진한 경제성장 전망 및 미국 경기침체, 국제에너지기구(IEA)의 비축유 방출 등의 영향으로 두바이유 가격이 배럴당 100달러 선을 하회하였다가 다시 회복하는 등 경기 전망 등에 따라 상승/하락을 반복하면서 높은 변동성을 보였습니다. 2012년 4분기 이후 미국 및 유럽 지역의 경기지표가 예상치를 상회하고 미국 원유 재고 감소 등의 영향으로 인하여 배럴당 100달러를 웃돌며 상승하는 추세를 보였습니다. 2013년 하반기 동안에는 중국의 단기금리 급등에 따른 신용경색 우려 및 일시적인 미국 정부폐쇄 등의 환경속에서 두바이유 기준 배럴당 100달러에서 110달러 사이에서 강세와 약세의 혼조세를 보였습니다.

2014년말 유가는 세계경제의 완만한 흐름과 지정학적 불확실성의 약화, OPEC(석유수출국기구)의 감산 협의 실패, 셰일가스 공급이 확대된 상태에서 경기 침체 지속 등으로 수요가 감소하여, 급격히 하락하였습니다. 2015년 1분기 유가는 2014년부터 공급 과잉이 지속되는 가운데, 미 한파에 따른 난방유 수요 증가, 사우디 등 아랍 연합군이 예멘 반군을 공습하는 등 중동지역 지정학적 리스크 확대 등의 상승 요인과 미 Fed의 기준 금리 조기 인상 전망 등 하락 요인이 공존하며 높은 변동성을 나타내었습니다. 2015년 2분기 유가는 중동지역 지정학적 리스크가 지속되는 가운데, 미 원유재고의 9주 연속 하락 등의 요인으로 상승하여 6월 10일 WTI 기준 $61.43/bbl를 기록하였으나, 6월 말 그리스 구제금융 협상 결렬에 따른 그리스 경제위기 심화 및 이란 핵협상 최종 타결 가능성에 따른 공급 과잉 심화 우려 확대 등의 요인으로 다시 하락세로 반전하였습니다. 3분기 유가는 이란 핵협상 타결 및 중국 증시 급락에 따른 경기 둔화 우려 등으로 공급 과잉 우려가 심화되며 8월 24일 WTI 기준 $38.24/bbl까지 하락하였습니다. 미국의 원유 생산량 감소, 중국 및 미국 중심의 경기 회복 기대감 등으로 유가는 소폭 반등 하였으나, 이후 유가는 다시 하락세로 반전하여 12월 31일 WTI 기준 종가 $37.04/bbl를 기록하였습니다. 유가하락의 원인으로는 OECD 상업 재고 사상 최고치 경신, OPEC의 기존 생산 정책 유지, 이란의 경제제재 해소에 따른 공급량 증가 우려, 중국 경기 둔화에 따른 수요 감소 우려 및 12월 미 연준의 금리 인상에 따른 미 달러화 강세가 있습니다. 

2016년 1월 16일 이란에 대한 경제제재가 공식적으로 해제된 이후 유가는 공급량 증가에 대한 우려로 2016년 1월 16일 WTI 기준 $26.21/bbl까지 하락하였습니다. 그러나 지속되는 저유가로 인한 주요 산유국들의 재정적자 심화에 따른 원유 생산 동결 기대, 미국연방준비제도 기준금리 동결로 인한 달러 약세 등으로 인해 유가는 한 달여 만에 약 50% 상승, $41.52/bbl까지 회복했습니다. 2016년 상반기까지 상승세를 이어오던 국제 유가는 6월말 이후 OPEC 원유 생산량 증가에 따른 공급과잉 심화 우려로 8월까지 하락하는 모습을 보였으나 일부 산유국의 생산량 합의 및 OPEC 회원국간 비공식 회담 개최 가능성 보도로 다시 급등하였습니다. 이후 10월 중순까지 상승세를 보이던 유가는 OPEC에 대한 시장의 불신과 달러화 강세로 인해 다시 하락하였으나, 2016년 11월 30일(현지시각) 오스트리아 빈에서 열린 OPEC 정례회의에서 OPEC회원국들의 감산합의(일일 원유 생산량을 120만배럴 감산)가 이루어지면서 반등하였습니다. 감산합의 직후 약 20% 가량 상승하여 배럴당 50달러를 돌파한 국제유가는 2017년 들어 배럴당 50~55달러 사이에서 등락을 거듭하는 모습을 보였습니다.

2017년 들어서도 1월부터 OPEC과 비OPEC의 감산 합의가 시행된 가운데 감산 참여국들이 합의를 충실하게 이행하면서 공급과잉이 해소될 것이라는 기대감이 3월 초까지 유가를 지지하며 배럴당 50달러를 상회했습니다. 실제로 1월 OPEC 산유량은 전월 대비 89만 b/d 감소하면서 감산 이행률이 무려 93%에 육박(과거 감산 합의 당시 OPEC의 감산 이행률은 60%수준)했습니다. 그러나 계절적 요인으로 인해 미국 원유 재고가 사상 최대치를 경신하고, 사우디 에너지장관이 OPEC의 감산 이행으로 인해 미국 셰일오일의 생산량이 증가할 것에 대한 경계심을 내비치며 3월 초부터 유가는 하락세로 반전, 배럴당 50달러를 하회했습니다. 이후 유가는 리비아에서 발생한 예상치 못한 공급 차질, 셰일오일 생산량 증가 등 연이어 발생하는 호재와 악재에 배럴당 50달러 전후로 등락을 거듭하다가 상반기 말 배럴당 42달러까지 하락했습니다. 하반기에 들어서는 IEA, OPEC 등 주요 에너지 기관들의 수요 전망치 상향 조정, 사우디 왕세자와 푸틴 러시아 대통령의 감산 합의 연장 지지 발언, 이라크 정부군과 쿠르드 자치정부의 충돌 등의 지정학적 리스크 부각, 미국 석유제품(휘발유, 증류유) 재고 감소세 지속 등에 힘입어 2017년 연초 이후 박스권인 55달러 선을 상향 돌파하고 연말에는 60달러를 넘어섰습니다. 

2018년 1월 중에는 중동 정치상황에 대한 불안과 OPEC 및 러시아의 감산합의에 따른 원유재고 감소 등으로 브렌트유 기준 배럴당 70달러 선을 넘어서 2014년 12월 이후 3년여 만에 최고 수준을 보였으며, 브렌트유 기준 국제유가는 2018년 1월 평균 69.08달러/배럴을 기록하였습니다. 이후 금융시장 변동성 확대에 따른 위험자산 투자분위기 위축, 원유 생산 및 재고 증가 등의 영향으로 2018년 2월 평균 브렌트유는 65.73달러/배럴로 소폭 하락하였습니다. 일시적인 조정 이후 OPEC 회원국들의 감산 이행률 지속 상승 및 글로벌 경기호조에 따른 원유 수요 강세에 따라 주춤했던 유가는 다시 반등하였습니다. 5월 초 트럼프 대통령이 OPEC 내 3위 원유 생산국인 이란과의 핵협상 파기를 선언함에 따라, 공급 차원에서 우려가 확산되며 유가 상승 추세는 지속되며 브렌트유 기준 79.8달러/배럴 수준까지 상승하였으나 5월 말 사우디 및 러시아의 증산 가능성 제기로 인해 조정을 받으며, 6월 중순에는 브렌트유 기준 73달러 수준까지 하락하였습니다. 2018년 6월에는 시장 예상치에 못 미치는 OPEC의 증산규모, 미국의 전세계에 대한 이란산 원유 수입 중단 요청, 리비아 내전에 따른 생산 차질로 인해 공급측 가격 인상 압력이 강화됨에 따라 단기 급등하며, 브렌트유 기준 배럴당 79달러 수준을 기록하였습니다. 2018년 7월에는 리비아의 원유 생산 및 수출 재개에 따라 공급 부족이 해결되며 안정화되는 추세를 보였습니다. 하지만 2018년 9월 미국의 이란 경제 제재 우려와 OPEC+(OPEC과 감산에 참여하는 러시아를 포함한 Non-OPEC 11개국) 국가들의 증산 할당량 합의 실패로 유가가 상승하며 브렌트유는 배럴당 80달러 수준까지 상승하였습니다. 

2018년 4분기 들어서는 OPEC이 이란 제재를 앞두고 공급을 확대하기로 결정하였으나 미국이 이란에 대한 제재를 완화적으로 도입하면서 시장내 공급 과잉 우려가 높아진 가운데, 미중 무역분쟁 장기화에 따른 여파로 미국을 비롯한 글로벌 경기 둔화 우려가 본격화 되고 세계원유시장의 주요 소비국인 중국의 경기마저 둔화 추세가 뚜렷해짐에 따라 수요 위축 우려가 겹쳐
국제유가는 급격한 하락세를 보였습니다. 반면,
2019년 들어 예상치를 하회한 미국의 원유 재고로 인해 국제유가는 반등하기 시작하였으며, 미중 무역전쟁에 대한 우려 및 완화 기대감 등으로 배럴당 60~70달러 수준에서 등락을 반복하고 있습니다.

증권신고서 제출일 전일 기준 브렌트유는 배럴당 약 71.73달러 수준을 유지하고 있습니다.

이러한 국제유가의 상승은 당사가 영위하고 있는 석유화학산업 원재료 가격 상승으로 이어져 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 유의하시길 바랍니다.

[원유 및 나프타 가격 추이]

(단위 : USD/bbl)

원유 및 나프타 가격 추이_투설.jpg
원유 및 나프타 가격 추이2

자료 : 에너지경제연구원, 한국석유공사, Bloomberg

[라. 환율변동에 따른 가격경쟁력 변동 관련 위험]

당사는 2018년 기준으로 수출이 매출총액의 약 69%(LOCAL 매출 포함 시 약 74%)에 달할 만큼 큰 비중을 차지하고 있습니다.

또한, 당사는 원재료를 전량 외부에서 조달하기 때문에 다변화된 원재료 공급처확보를 위한 일환으로 국내 업체 외에도 신닛테츠스미킨화학, 미쓰비시상사 등 해외업체를 통해서도 원재료를 공급받고 있습니다.
즉, 환율이 변동할 경우, 제품 가격 자체에도 영향을 미치게 되며, 원재료 가격의 변동으로도 이어지게 됩니다.
이처럼
환율의 변동은 당사의 가격경쟁력과 밀접한 관계가 있으므로, 투자자들께서는 환율변동으로 인한 가격경쟁력 변동이 당사의 수익에 영향을 끼칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

국내 에폭시 수지 시장의 성장률이 경제성장률의 침체와 최대 수요처인 도료분야에서의 선박 수주 감소 등에 따라 정체되고 있는 상황입니다. 이를 보완하기 위해 국내 에폭시수지 제조 업체들은 수출 시장을 기반으로 한 사업을 펼치고 있으며, 당사 역시 중국 시장 등에 진출하여 국내/외 에폭시 시장 지배력을 넓히고 있습니다.

국내 에폭시 수출 및 가격 추이는 다음과 같습니다.

[에폭시 수출 및 가격 추이]

에폭시 수출 및 가격 추이_투설.jpg
에폭시 수출 및 가격 추이2

자료 : KITA

2018년 기준 당사 매출 중 수출이 차지하는 비중은 약 69%정도(연결기준, Local 수출 포함 시 약 74%) 이며,
중국과 미국이 주요 수출대상국 가운데 큰 비중을 차지하고 있습니다. 중국에 대한 수출은 IT, 선박용, 컨테이너용 에폭시 수지 판매가 대부분이며, 미국에 대한 수출은 금속표면 처리용, 냉장고케이스, 분체도료 등 다양한 용도의 에폭시 수지 제품이 수출되고 있습니다. 

[지역별 매출 현황]

(단위 : 백만원)

구 분
2018년
2017년
2016년

국내매출
342,118
313,310
280,974

아메리카(미국등)지역
145,831
98,860
88,337

아시아(중국등)지역
606,756
541,886
458,410

유럽(독일등)지역
194,624
130,521
107,770

Local수출(국내)
68,759
55,888
75,136

기타
8,595
7,287
3,776

연결조정
-86,067
-71,772
-61,770

계
1,280,616
1,075,981
952,633

자료 : 당사 사업보고서
주) 연결기준

당사의 수출과 원재료 수입 규모를 감안할 때, 당사의 수익구조는 환율 변동과 밀접한 관련이 있습니다.
또한, 글
로벌 에폭시 수지 시장은 현재 공급과잉 상태이며, 국내 시장 대비 경쟁이 심한 상황입니다. 내수 시장의 경우 당사의 시장지배력을 통해 어느정도 가격전가력을 보유하고 있으나, 해외의 경우 가격협상의 주체가 되지 못하고 시장가격을 그대로 받아들이고 있는 상태입니다. 환율 변동 등으로 당사 제품의 가격경쟁력이 하락한다면, 당사의 수익성에도 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. 환율변동에 의한 당사의 수익성 변동에 대한 자세한 사항은 「Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 라.

원/달러 환율변동에 따른 수익성 변동 위험

」을 참조하시기 바랍니다.

[마. 시장점유율 관련 위험]

당사는 현재 에폭시수지 전문메이커로서 약 66%의 시
장점유율로 국내1위
(해외 기준 약 10% 시장점유율)의 지위를 점하고 있습니다. 당사는 꾸준한 설비 증설 및 연구개발로 경쟁력을 확보하고 있으나
경쟁 업체의 상대적 경쟁력 강화로 시장점유율이 축소될 경우 당사의 수익에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 에폭시수지 전문메이커로서 1972년 설립이후 현재까지 에폭시수지 및 경화제를 연구, 개발하고 있습니다. 또한, 익산공장 및 부산공장, 당사의 자회사인 국도정밀(주)의 시화공장과 해외현지법인인 국도화공(곤산)유한공사의 생산설비를 포함하여 에폭시수지 연간생산능력 총 870,000톤의 생산설비를 갖추고 있습니다. 당사의 연간생산능력 세부 내용은 다음과 같습니다.

[당사 생산 능력]

(단위: TON )

사업부문
품 목
2018년
2017년

에폭시수지
YD-128등
750,000
653,000

Polyol수지
SC-490등
120,000
120,000

합 계
870,000
773,000

자료 : 당사 사업보고서
주) <연간 생산능력 산출 방법>
에폭시수지 : 2,206톤/일 × 340일 ＝ 750,000톤
POLYOL수지 : 353톤/일 × 340일 ＝ 120,000톤

국내시장에서는 당사를 비롯하여 금호피앤비화학㈜, ㈜헥시온코리아, Blue Cube(구,한국다우케미칼㈜) 등의 업체가 경쟁구도를 형성하고 있습니다. 2018년 현재 당사의 내수시장 점유율은 약 66%(당사 사업본부의 추정자료)에 이르고 있습니다. 국내 업체별 에폭시 수지 시장점유율은 다음과 같습니다.

[국내 업체별 에폭시수지 시장점유율]

(단위: %)

경쟁회사명
2018년
2017년
2016년

당 사
66%
66%
66%

금호피앤비화학(주)
28%
25%
24%

(주)헥시온코리아
2%
2%
2%

블루큐브케미칼코리아(유)
1%
3%
5%

기타
3%
4%
3%

합계
100%
100%
100%

자료 : 당사 사업보고서
주) 당사 추정치임

또한, 세계 에폭시 생산능력은 약 250만 톤으로 파악됩니다. 해외시장에서는 Hexion, Nanya, Huntsman, Dow Chemical의 사업부가 분사되어 JV 형태로 설립된 Blue Cube 등이 상위권 생산능력을 보유하고 있습니다. Dow Chemical은 2015년 기초화학 사업부 매각 과정에서 에폭시 수지 사업 역시 합작법인 설립을 통해 미국 화학업체인 Olin Corp.에 매각하였습니다. 현재 Olin, Huntsman 등 글로벌 에폭시 메이커는 수익성을 확보하기 위해 공급 능력 확대 보다는 구조조정 및 설비 합리화 등을 통한 원가 절감과 제품 가격을 높이기 위해 고부가 제품 비중 확대를 추진하고 있는 상황입니다. 세계 메이저 에폭시 수지 업체의 생산능력은 다음과 같습니다.

[세계 메이저 에폭시 수지 업체]

(단위 : 천TON)

구분
Blue Cube
Hexion
Nanya
Huntsman

국적
미국
미국
대만
미국

생산능력
530
400
450
300

자료 : 당사 제시

이처럼 현재 당사는 높은 내수시장 점유율을 보이고 있지만, 해외 경쟁업체들의 국내 시장 진출 확대와 경쟁업체의 공격적인 투자 집행 및 연구개발에 따른 신제품 경쟁력이 강화될 경우 시장점유율이 축소되어 당사의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 해외 경쟁사들의 합작법인 설립 사례와 같이 경쟁업체가 생산능력 확대를 통해 시장점유율 증가를 꾀할 경우에도, 당사의 시장 점유율과 수익성에 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

[바. 대중국 수출 저하 가능성에 따른 위험]

국내 석유화학산업은 전방산업의 확대와 주요 수출국인 중국의 고성장으로 크게 발전하며 성장하여 왔습니다.
석유화학산업은 생산물량의 50% 이상을 수출에 의존하고 있으며, 대중국 수출의존도가 2018년 기준 48%로 높은 편입니다.

당
사 또한
2018년
연결기준 매출액 중 중국 매
출 비중이 약 33%로 높은 비중을 차지하고 있습니다.

따라서
최근 중국의 경기 성장세 둔화에 따른 석유화학제품 수요 감소, 석유화학산업의 자급률 상승, 수출 규제 등에 따라 국내 석유화학제품의 대중국
수출 규
모가 감소할 경우 국내 석유화학산업 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 또한
최근 중국시장에서 중동·동남아 등 후발국의 추격 및 경쟁이 심화되고 있어, 국내 석유화학업체에 위험요소가 될 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

과거 석유화학산업은 주로 경공업의 소재산업으로서 합성수지는 산업용 및 가정용 성형품, 포장재 등으로 합섬원료는 합성섬유의 원료로, 합성고무는 타이어, 신발의 원료 등으로 사용되었으며, 현재는 자동차, 건설, 전자, IT 등 다양한 산업으로 수요가 확대되었습니다. 국내 석유화학산업은 전방산업의 수요를 바탕으로 초기에 대규모로 신설비를 보유하여 원가경쟁력에서 앞설 수 있었으며, 최대 수요시장인 중국에 인접한 이점을 바탕으로 성장하여 왔습니다. 

국내 석유화학 제품의 총 수출액 중 중국시장(홍콩 포함)이 차지하는 비중은 1992년 수교 당시만 해도 29.8%에 머물렀으나, 그 후 매년 큰 폭의 증가세를 보이면서 2018년 48%을 기록하였습니다. 중국 비중의 증가는 중국이 한국에 지리적으로 근접해 있으며, 석유화학제품의 특성(운송 곤란)상 세계시장이 대륙별로 블록화되어 있는데다, 글로벌 공급과잉이 심화되는 가운데 중국을 대체할 만한 거대시장이 부재하다는 점 등의 요인에 기인합니다. 이 같은 이유로 석유화학제품은 중국효과의 최대 수혜업종 중 하나로 자리매김 하였으며,

2010년 ~ 2018년 사이 국내 석유화학 산업의 대중국 수출 비중은 48% ~ 51%로 전체 석유화학제품 수출 규모의 절반에 가까운 높은 수준을 나타내고
있

으
며,

당
사 또한
2018년
연결기준 매출액 중 중국 매
출 비중이 약 33%로 높은 비중을 차지하고 있습니다.

 이렇듯 석유화학제품의 중국 수출 의존도가 높아짐에 따라, 국내 석유화학산업의 실
적은 중국 단일 국가의 경제 여건, 정책 및 제품 수급상황에 많은 영향을 받고 있습니다. 최근 들어 경제성장 둔화와 자급률 상승으로 중국의 석유화학 수입 수요 증가세가 낮아지면서, 국내 석유화학제품의 대중국 수출물량 2018년 17,661천톤으로 2017년 19,032천톤 대비 감소한 모습을 보이고 있습니다.

[대중국 석유화학제품 수출동향]

(단위: 천톤)

구분
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010

전체 수출량
37,157
37,206
34,629
33,764
32,130
30,754
29,108
27,434
26,254

중국 수출량
17,661
19,032
17,441
16,531
15,415
15,615
14,813
14,040
13,346

중국 비중
48%
51%
50%
49%
48%
51%
51%
51%
51%

자료: 한국무역협회, 한국기업평가 2019.03.22

한편, IMF에 따르면 중국의 경제성장률은 2018년 6.6%, 2019년 6.2%, 2020년 6.2%를 기록하는 추세를 보이며 점점 성장률이 저하될 것으로 예상됩니다. 중국경제는 과잉설비 및 기업부채 축소, 환경보호 정책 강화의 영향으로 성장율이 둔화될 것으로 전망되고 있으며, 이러한 중국 경제 성장세 둔화는 국내 석유화학제품 대중국 수출물량 감소를 야기하여 석유화학산업 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[중국 경제성장률 전망]

(단위 : %)

전망기관
전망시점
2020 e)
2019 e)
2018

IMF
19.01월
6.2
6.2
6.6

OECD
18.11월
6.0
6.3
6.6

World Bank
19.01월
6.2
6.2
6.6

Global Insight
19.01월
6.0
6.3
6.6

63개 IB평균
18.12월
6.0
6.2
6.6

사회과학원
19.01월
-
6.3
6.6

자료 : 한국은행 2019 경제전망보고서 (2019.01)

석유화학제품은 크게 각 제품의 성분, 용도에 따라 기초유분, 중간원료, 3대 유
도품(합성수지, 합섬원료, 합성고무)로 구분할 수 있으며, 기초유분과 중간원료는 3대 유도품의 원료로 사용되고 있기 때문에 해당 제품들의 대중국 수출입 동향을 통해 중국의 화학산업의 공급 및 수요 구조를 파악할 수 있습니다. 합성원료는 2010년 이후 수출 비중이 급격하게 감소하는 추세가 나타나고 있으며, 이는 폴리에스테르섬유의 원료가 되는 테레프탈산(TPA)의 중국 내 생산량이 급증하면서 중국으로의 수출물량이 급감한 것으로 판단됩니다. 또한, 2020년에는 해당 제품의 자급률은 100%를 상회할 것으로 예상되고 있어 수출물량은 더욱 감소할 것으로 예상됩니다. 한편, 기초유분(벤젠 등), 중간원료(SM 등)의 경우 2013년 부터 수출물량이 지속적으로 증가하는 모습을 보이고 있었으나,
중국 경제 성장세 둔화 및 2018년 하반기 미국이 중국산 제품에 대해 관세 인상 계획을 발표함에 따라 중국 내 석유화학제품 수요가 감소하였으며, 이로 인해 2018년 11월 누적 기초유분 및 중간원료 수출물량은 전년동기 대비 약 10% 감소하는 모습을 보였습니다. 또한 향후 전반적으로 중국의 석유화학 제품 자급률은 지속적으로 상승할 것으로 전망되고 있으며, 향후 자급률 100%에 육박하는 제품 확대가 이어질 경우 국내 기업의 실적 개선 폭은 제한될 수 있습니다.

[우리나라 주요 석유화학제품별 대중국 수출물량 추이]

국내 석유화학제품 중국 수출물량 추이_투설.jpg
국내 석유화학제품 중국 수출물량 추이2

자료: 한국석유화학협회, 한국신용평가(2019.01)

[중국 석유화학제품군별 자급률 현황 및 전망]

중국 석유화학 자급률_투설.jpg
중국 석유화학 자급률2

자료: 한국석유화학협회, 한국기업평가, 산업은행(2017.06)

주) 연도별 전체 수출물량 대비 주요 제품군별 비중

중국은 2010년대 초반 배럴당 100달러대 수준의 고유가가 지속되면서 자국의 석탄 자원을 활용하여 에틸렌과 프로필렌 등 올리핀 계열 제품을 생산하는 CTO(Coal to Olefin)설비와 메탄올을 통해 만드는 MTO(Methanol to Olefin) 투자가 급증하였습니다. 2016년 ~ 2018년 완공되는 중국의 에틸렌 설비 13기 중 대부분이 석탄기반의 CTO/MTO로 구성되어있습니다. 이러한 정책에 따라 중국 내 에틸렌과 프로필렌의 생산 자급화가 활발히 이루어지고 있으며, 중국의 에틸렌 공급량과 프로필렌 공급량은 2013년부터 지속적으로 증가하는 중에 있습니다.

[중국 내 에틸렌, 프로필렌 자급동향]

중국 에틸렌_프로필렌 동향_투설.jpg
중국 에틸렌_프로필렌 동향2

자료 : Wood Mackenzie, 산업은행(2017.06)

또한, 2014년 하반기 이후 유가 하락 및 석탄 가격 상승으로 인해 설비 경제성이 저하되면서 석탄화학 설비의 가동률이 낮게 유지되며 아시아 지역의 석유화학제품 수급 개선 요인으로 작용함에 따라 중국은 다수의 NCC 신규 증설을 추진하였습니다. 2018년 ~20년에 걸쳐 약 4~6백만톤의 생산설비가 추가될 것으로 전망됨에 따라 중국의 에틸렌 및 프로필렌 생상 능력 및 자급력은 향후 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.

[중국 에틸렌/프로필렌 수급 전망]

중국 에틸렌,프로필렌 수급 전망_투설.jpg
중국 에틸렌,프로필렌 수급 전망2

자료 : JCL, 한국기업평가(2019.03 재인용)

[중국 에틸렌 설비증설 프로젝트]

중국에틸렌설비공정2

자료 : S&P Global Platts, 한국수출입은행 해외경제연구소(18.07.25)

최근 중국 내 석탄 가격 급등, 중국 정부의 환경 규제 강화로 CTO/MTO의 개발 추세가 주춤하고 있는 상황이나, 향후 석탄가격의 하락, 고유가로 인해서 수익성이 개선될 경우 해당 생산설비를 더욱 공격적으로 증설할 가능성이 존재합니다. 이러한 중국의 경제 성장세 둔화 및 설비증설 확대에 따른 자급력 확충은 당사를 비롯한 국내 석유화학 산업의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 뿐만 아니라, 중동의 석유화학 기업들도 풍부한 원료와 자본력을 바탕으로 아시아 시장 공략에 집중하고 있는 점 또한 국내 석유화학산업에 부정적인 요소로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[사. 원재료 다변화에 따른 가격 경쟁 심화 관련 위험]

중동 및 중국의 에틸렌 공장 증설로 석유화학제품의 원재료가 다변화 되면서 석유화학 제품들의 가격 경쟁 심화에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.
또한 셰일가스 개발 본격화 등에 따라 북미 지역의 에탄크래커(Ethane Cracker)는 국내 석유화학업체의 납사크래커(Naphtha Cracker) 대비 가격 경쟁력을 확보
하고 있습니다. 이에 따라 미국에서는 2019년까지 대규모 ECC플랜트 발주가 지속될 전망이며, 2025년경까지 대규모 ECC가 완공될 예정입니다. 또한, 중국 이외에 인도(OPaL, Reliance)와 동북아시아에서 대규모 공급물량 증가가 예정되어 있어
2019년 글로벌 에틸렌 수급은 수요 증가를 상회하는 공급 확대가 예상되어 공급과잉이 심화될 것으로 예상됩니다.

또한,
당사의 주요 제품인 에폭시 수지는 NCC 및 ECC 등의 에틸렌 공정에서 생산된 BTX계(벤젠, 톨루엔, 자일렌)를 가공하여 생산되는 BPA를 주요 원료로 하고 있어 에틸렌 공정 증가에 따른 BTX계 공급과잉으로

당사의 원재료 구입가격은 절감될
수 있으
나
,

원
재
료 가격 하락으
로 인한 제품가격 하락압력이 길어져 가격경쟁이 지속될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향이 존재
하는 바 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

중동의 석유화학산업은 석유나 천연가스 등 자원에 대한 쉬운 접근성과 국가의 정책적인 지원을 기반으로 발전하였습니다. 특히, 중동 기업들은 저가의 에틸렌를 활용한원가경쟁력을 바탕으로 중국 등 대외 수출기반을 확대하였습니다. 에탄올 공장 증설로 석유화학제품의 원재료가 다변화 되면서 석유화학 제품 생산에 드는 원재료 비용 절감이 가능했지만, 장기적으로는 제품가격 하락에 따른 가격 경쟁 심화에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.

셰일가스 개발 본격화 등에 따른 북미 지역의 에탄크래커(Ethane Cracker)는 국내 석유화학 업체의 나프타(납사)크래커(Naphtha Cracker) 대비 가격 경쟁력을 확보하고 있어, 국내 석유화학산업에 부담으로 작용하고 있습니다. 국내 석유화학 생산설비는 대부분 나프타(납사)를 원료로 하는 나프타크래커로 구성되어 있으나, 산유국은 저가의 천연가스를 원료로 하는 에탄크래커의 설비 비중이 높은 편입니다. 중동산 에탄크래커는 나프타크래커의 약 1/3, 북미의 에탄크래커는 약 1/2 수준의 생산원가 수준을 보이고 있어 높은 가격 경쟁력을 확보하고 있습니다. 

[NCC (Naphtha Cracking Center)와 ECC (Ethane Cracking Center)의 비교]

NCC
나프타크래커(Naphtha Cracker)를 통해 나프타에 열을 가해서 탄화수소로 분해한 후, 급랭→압축→냉동→분리 과정을 거져 석유화학제품을 생산하는 공정.

ECC
채굴된 천연가스를 에탄과 프로판 등으로 분리한 후, 이 중 에탄가스를 이용하여 석유화학제품을 생산하는 공정. 일부 중동지역을 제외하면 천연가스 가격이 나프타 가격보다 높아서 경쟁력을 확보하지 못 하였으나, 최근 셰일가스의 가격 하락으로 인해서 ECC 설비의 가격 경쟁력이 향상되었음

[화석연료별 매장량 및 가채연수]

(단위 : 억TOE)

구분
석유
석탄
천연가스

전통가스
셰일가스

확인매장량
1,888
4,196
1,684
1,687

가채연수
46년
118년
59년
59년

자료 : 삼성경제연구소

셰일가스 혁명으로 미국 석유화학산업은 셰일가스의 증산에 따라 에탄(Ethane) 및 LPG의 생산량이 증가하고 있으며, 이 때문에 대규모 가스기반 플랜트 건설계획이 잇달아 발표되고 있습니다. 셰일가스 개발 붐으로 미국 석유화학산업에서는 NCC의 통합 또는 축소가 시작되었으며, 미국은 셰일가스 생산 급증으로 원가경쟁력을 보유하게 됨에 따라 최근 납사 기반 생산설비를 셰일가스 기반 에틸렌 생산설비로 전환·재가동 중에 있습니다. 

[북미 지역 ECC 신증설 계획현황]

북미지역 ecc신증설계획_투설.jpg
북미지역 ecc신증설계획2

자료 : S&P Global Platts, 한국수출입은행 해외경제연구소(18.07.25)

이에 따라 미국에서는 2017년 ~ 2019년에 대규모 ECC플랜트 발주가 지속될 전망이며 2017년 하반기 이후 2025년경까지 대규모 ECC가 완공될 예정입니다. 이에 따라 에틸렌 계열의 공급 물량이 늘어날 것으로 예상되고 있으며, 북미지역의 석유화학산업의 원가경쟁력이 크게 향상될 것으로 판단됩니다.

[미국 에탄크레커/PE 생산능력 확대 계획]

(단위: Million metric tons)

미국 에탄크래커, pe 생산능력 확대 계획_투설.jpg
미국 에탄크래커, pe 생산능력 확대 계획2

자료 : ICIS
주)ExxonMobil의 에틸렌 생산설비는 2018년 완공된 것으로 조정, 반영하였으며, 이에 ICIIS의 원 자료와 상이

화학제품을 생산하는 주요 원재료는 가스, 석탄, 납사이며, 국내 기업이 주로 사용하는 납사의 상대적 원가경쟁력이 가스와 비슷한 수준으로 셰일가스 혁명에 의해 초래된 미국의 저렴한 에틸렌계 유도품 수출은 중장기적으로 국내 석유화학산업에 큰 위협요인이 될 것으로 예상됩니다.

중국 역시 자체 수요 증가 및 저렴한 생산원가를 기반으로 2010년부터 최근까지 신증설을 추진해오고 있으며, 원재료 가격 하락으로 인해 석유화학제품 시장의 가격경쟁이 치열해지고 있어 실적 저하 우려는 가중되고 있습니다. 중국 에틸렌 자급률은 2011년 이후 꾸준히 증가하고 있으며, 중국 수입수요는 감소세를 지속할 전망입니다. 또한, 중국은 자국의 풍부한 석탄자원을 활용해 에너지 자급을 위한 석탄크래커 증설에 나서고 있습니다. 유가가 배럴당 90달러 이상일 경우 석탄크래커는 나프타크래커 대비 10% 이상 원가 경쟁력을 가질 수 있어 유가가 급등할 경우 중국의 석탄화학설비 가동률이 증가될 가능성이 존재하며, 이는 국내 석유화학산업의 경쟁력을 약화시킬 수 있습니다.

[중국 석유화학제품군별 자급률 및 수입증감율 추이]

(단위 : USD/톤)

중국석유화학제품자급률및수입증감율2

자료 : 한국석유화학협회

주) 2016년 자급률은 합성수지 기준, 2016년 수입증감률은 2015년 11월 증감율

[에틸렌 공급과잉률 및 스프레드 추이]

에틸렌 공급과잉률 및 스프레드 추이_투설.jpg
에틸렌 공급과잉률 및 스프레드 추이2

자료 : 업계 자료 취합, 한국기업평가 (2019.03)

주1) 공급과잉률=생산 Capa/수요량

주2) 에틸렌 스프레드 = 에틸렌 CFRAsia가격-납사 C&F Japan 가격

또한 미국, 중국 이외에 인도(OPaL, Reliance)와 동북아시아에서 예정된 대규모 공급물량 증가로 인하여 2019년 글로벌 에틸렌 수급은 수요 증가를 상회하는 공급 확대가 예상되어 공급과잉이 심화될
것으로 예상되며, 공급과잉에 따라 에틸렌 계열 제품 스프레드가 하락 할 것으로 예상
되어 국내석유화학 산업의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

[공정별 기초유분 생산구성 비율]

구 분
에틸렌계
(C2)
프로필렌계
(C3)
부타이엔계
(C4)
BTX계
(C6)
기타

NCC공정
31%
15%
11%
24%
19%

ECC공정
75%
2%
3%
5%
15%

CTO공정
100%
생산 불가

자료 : 하나경제연구소
주) BTX : 방향족 화학제품인 벤젠, 톨루엔, 자일렌을 일컬음

또한, 당사의 주요 제품인 에폭시 수지는 NCC 및 ECC 등의 에틸렌 공정에서 생산되는 BTX계 (벤젠, 톨루엔, 자일렌)를 가공하여 생산되는 BPA로 주요 원료로 하고 있어 에틸렌 공정 증가에 따른 BTX계 공급과잉으로

당사
의 원재료 구입가격은 절감될 수 있으나, 원재료 가격 하락으로 인한 제품가격 하락압력이 길어져 가격경쟁이 지속될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향이 존재
하는 바 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[아. 연구개발 활동 관련 위험]

당사는 새로운 사업부(CNC사업부)를 조직하여 회사의 신성장 동력 확보를 위하여 고부가가치 에폭시수지 개발를 진행하고 있습니다. 또한 지속적으로 강화되고 있는 환경규제에 대응하기 위한 친환경적인 제품을 만들기 위해 전문인력을 확보하고 투자를 확대해 나가고 있습니다.
당사 매출액에서 연구개발비가 차지하는 비중은 2018년 기준 약 1.3%로 그 규모가 크지 않은 상황입니다.
그러나 향후 공격적인 투자 계획이 진행될 경우 이에 따른 일시적 수익성 악화가 발생할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사의 연구소에서는 에폭시수지, 경화제, POLYOL, 복합재료용 수지 등의제품의 개발과 공정개선 등의 연구활동을 통해서 에폭시 전문메이커로서 전문적인 기술과 국내외 시장에서의 경쟁력을 갖추기 위한 연구개발을 추진하고 있습니다.

최근 중점적으로 추진하고 있는 연구분야는 신 성장동력사업의 기반구축을 위한 고부가가치 제품, 고순도 제품의 개발과 친환경 제품군의 개발, 환경 규제 변화에 대응하는 제품의 변환, 복합재료용 수지의 시스템화, SYSTEM POLYOL 제품의 개발에 총력을 기울이고 있으며 이를 위해 전문인력의 확보와 R&D 투자를 확대해 나가고 있습니다.

당사의 2018년 현재 연구개발비용은 다음과 같습니다.

[연구개발비용]

(단위 : 백만원 )

과 목
2018년
2017년
2016년

원 재 료 비
223
102
59

인 건 비
6,279
5,695
4,814

감 가 상 각 비
976
787
692

기 타
3,993
4,174
3,467

연구개발비용 계
11,471
10,758
9,033

(정부보조금)
-892
-1,411
-881

연구개발비용(정부보조금 차감 후)
10,579
9,347
8,151

회계처리
판매비와 관리비
10,579
9,347
8,151

제조경비
-
-
-

개발비(무형자산)
-
-
-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
1.3%
1.3%
1.3%

자료 : 당사 사업보고서
주) 연결기준

연구개발비는 매년 증가추세에 있으나, 현재 매출액에서 차지하는 비율은 2018년 현재 약 1.3%정도로, 연구개발에 투자되는 자금으로 인한 재무건전성 악화 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다. 당사의 2018년 현재 연구개발 실적은 다음과 같습니다.

[2018년 현재 연구개발 실적]

개발년도
연구기관
연구개발과제
연구결과 및 기대효과

2018
당사
종합
연구소
수용성 수지 신제품 개발
고기능성 수지로 수용성 분야에 적용되어 매출 증대가 기대됨

전기전자용 
에폭시 수지 개발
전기적특성을 향상 시킨 제품으로 CCL 분야의 매출 증대가 기대됨

에폭시 물성 향상
물성을 향상시킨 제품으로 패키징 응용분야의 매출증대가 기대됨

Phenalkamine 
경화제 개발
선박 및 중방식 분야 매출 증대가 기대됨

2017
당사
종합
연구소
신규 고성능 H/F 난연
에폭시 수지 개발
신규 H/F 에폭시 수지 개발에 따라 관련 분야의 매출 증대가 기대됨

바닥재용
에폭시 수지 개발
선박/중방식 및 토목/건축 분야에서의 매출 증대가 기대됨

High Solid 타입
에폭시 수지 개발
기능이 개선된 High 타입 에폭시 수지 개발에 따른 매출 증대가 기대됨

신규 접착제용
에폭시 수지 개발
산업용 접착제 용도로 물성이 우수한 에폭시 수지 개발로 매출 증대가 기대됨

2016
당사
종합
연구소
전자재료용 수지 개발
전자재료용 신규수지 개발을 통한 관련분야 시장진입 및 사업확대 발판 마련

분체도료용 
에폭시 수지 개발
다양한 물성을 가진 분체도료용 수지 개발에 따라 분체도료 분야에서의 매출증대가 기대됨

경화제 신제품 개발
선박중방식 분야에서의 매출 증대가 기대됨

자료 : 당사 사업보고서

특히 풍력 발전
기 블레이드용 에폭시 수지의 경우 2009년 5월 제품인증을 획득한 후점진적으로 매출이 증가하고 있습니다.

2
0
18년 기말 기준 당사의 블레이드 에폭시 매출액은 650억 (월평균 54억) 수준으로 전년 매출액 435억(월평균 36억) 대비 증가하였습니다.

풍력 블레이드는 유리 및 탄소섬유로 만들어지는데 코팅
및 경화제로 다량의 에폭시수지가 사용됩니다. 과거에 폴리에스터가 사용되었으나 현재 빠르게 대체되고 있는 상황입니다. 또한 우주항공분야와 복합재료 전반, 정보통신분야의 고부가가치 에폭시수지 개발 등을 진행하고 있으며, 강화되고 있는 환경규제에 대응하기 위한 친환경적인 에폭시수지 개발에도 투자하고 있습니다. 현재 그 투자규모는 크지 않으나 향후 사업성 향상과 경쟁업체의 신제품 개발에 대응하기 위한 적극적인 투자 계획을 실행할 경우 이에 따라 일시적 수익성 악화가 발생할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[자. 환경규제 관련 위험]

당사는 에폭시수지, 경화제 등을 생산하는 회사로서 생산제품의 원료가 화학물질로 구성되어 있습
니다.

당사 및 당사의 계열회사는 온실가스/에너지 목표 관리업체 및 온실가스 배출권 거래제 등 여러 환경 관리 감시와 규제를 받고 있습니다.
기존의 환경 규제와 추후 환경규제가 강화될 경우 당사의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 현재 산업통상자원부 고시 제2014-121호, 산업ㆍ발전부문 온실가스/에너지 목표 관리업체로 지정되어 있습니다. 목표관리제란 최근 3년간 온실가스 배출량이 평균 5만톤 이상인 업체이거나 1만5000톤 이상인 사업장을 대상으로 정부로부터 승인받은 허용량 내에서 온실가스를 배출해야 하는 규제입니다. 당사 및 당사의 계열회사는 에폭시수지, 경화제 등을 생산하는 회사로서 생산제품의 원료가 화학물질로 구성되어 있어 1996년도에 국제환경 경영체제인증서 ISO-14001을 획득하였습니다. 이에 따라 사업활동 전반에 걸쳐 수질, 대기, 폐기물 분야의 오염물질 발생감소 및 자체 환경관리시스템을 운영함으로서 지속적으로 적극 대처하고 있으며, 환경정책 관련 시행부서가 별도로 있어 폐기물관리 및 산업안전, 보건분야까지 엄격하게 관리하고 있습니다. 그러나 당사가 정부의 허용 배출량을 초과하여 온실가스를 배출할 경우, 과태료를 부과받게 됩니다.

[온실가스/에너지 목표관리제 법적 근거]

기본법 제 42조(기후변화대응 및 에너지의 목표관리)
① 정부는 범지구적인 온실가스 감축에 적극 대응하고 저탄소 녹색성장을 효율적ㆍ체계적으로 추진하기 위하여 다음 각 호의 사항에 대한 중장기 및 단계별 목표를 설정하고 그 달성을 위하여 필요한 조치를 강구하여야 한다. 

기본법 제 42조(기후변화대응 및 에너지의 목표관리)
⑩ 정부는 관리업체가 제5항에 따른 목표를 달성하고 제8항에 따른 이행계획을 차질없이이행할 수 있도록 하기 위하여 필요한 경우 재정ㆍ세제ㆍ경영ㆍ기술지원, 실태조사 및 진단, 자료 및 정보의 제공 등을 할 수 있다. 

기본법 시행령 제 26조 ③ (온실가스ㆍ에너지 목표관리의 원칙 및 역할)
부문별 관장기관은 다음 각 호의 구분에 따라 소관 부문별로 법 제42조 제5항에 따른 목표의 설정ㆍ관리 및 필요한 조치에 관한 사항을 관장한다. 이 경우 부문별 관장기관은 제1항에 따른 환경부장관의 총괄ㆍ조정 업무에 최대한 협조하여야 한다.

1. 농림수산식품부 : 농업ㆍ축산 분야
2. 지식경제부 : 산업ㆍ발전 (發電) 분야
3. 환경부 : 폐기물 분야
4. 국토해양부 : 건물ㆍ교통 분야 

기본법 시행령 제 29조 (관리업체 지정기준 등)
① 법 제42조 제5항에서 “대통령령으로 정하는 기준량 이상의 온실가스 배출업체 및 에너지 소비업체”란 다음 각 호의 업체를 말한다. <생략>

② 부문별 관장기관은 제1항에 해당하는 업체를 관리업체의 대상으로 선정하고 관련 자료를 첨부하여 매년 3월 31일까지 환경부장관에게 통보하여야 한다.

③ 제2항에 따라 통보를 받은 환경부장관은 관리업체 선정의 중복ㆍ누락, 규제의 적절성 등을 확인하고 그 결과를 부문별 관장기관에게 통보하며, 통보를 받은 부문별 관장기관은 매년 6월 30일까지 관리업체를 지정하여 관보에 고시한다.

④ 관리업체는 제3항에 따른 지정에 이의가 있는 경우 고시된 날부터 30일 이내에 부문별 관장기관에게 소명 자료를 첨부하여 이의를 신청할 수 있다.

⑤ 부문별 관장기관은 제4항에 따른 이의신청을 받았을 때에는 이에 관하여 재심사하고, 환경부장관의 확인을 거쳐 이의신청을 받은 날부터 30일 이내에 그 결과를 해당 관리업체에 통보하여야 하며, 부문별 관장기관은 관리업체의 지정에 변경이 있는 경우에는 그 내용을 관보에 고시한다.

⑥ 환경부장관은 제3항에 따라 각 부문별 관장기관이 지정ㆍ고시한 관리업체를 종합하여 이를 공표할 수 있다.

또한, 당사는 현재 환경부 고시 제2014-162호, 온실가스 배출권거래제 할당대상업체로 지정되어 있습니다. 온실가스 배출권거래제는 최근 3년간 온실가스 배출량이 평균 12만5000톤 이상인 업체, 또는 2만5000톤 이상인 사업장이 대상입니다. 목표관리제와는 달리 배출권거래제는 초과배출시 다른 사업주체로부터 배출권을 매입할 수 있습니다. 

배출권 거래제_투설.jpg
배출권 거래제2

자료 : 환경부

지난 2018년 8월, 할당대상업체(이하 업체)의 2017년도 배출권 제출이 완료됨에 따라 온실가스 배출권거래제 제1차 계획기간이 마무리됐다고 밝혔습니다. 환경부에 따르면, 제1차 계획기간 중 정부가 업체에 사전 및 추가 할당한 배출권의 양은 총 16억 8,558만 톤이며, 같은 기간 업체가 배출한 양은 16억 6,943만 톤으로, 전체 배출권의여유분은 1,616만 톤인 0.96%로 집계됐습니다.

2017년도 배출권 제출대상인 592개 업체 중 402개는 배출권에 여유가 있었으며, 190개 업체는 할당된 배출권이 부족했습니다. 제1차 계획기간 중 장내 및 장외에서 총 8,515만 톤이 거래되었으며, 총 거래금액은 1조 7,120억 원에 달했습니다. 배출권의 톤당 평균 거래가격은 2015년 1만 2,028원에서 2016년 1만 7,367원, 2017년 2만 1,131원으로 증가세를 보였으며, 3년간 평균가격은 2만 374원으로 집계됐습니다.

이외 환경 관련 법안의 주요 내용과 위반시 제재사항에 대한 내용은 아래와 같습니다.

[환경 관련 법안 주요 내용 및 제재사항]

법령
주요 내용

화학물질의 등록 및 평가 등에 관한 법률
(시행일:2015.01.01)
- 제조, 수입, 판매자는 화학물질의 용도 및 양 등을 매년 보고 
- 신규화학물질 및 연간 1톤 이상 등록대상 기존화학물질 제조, 수입하는 자는 유해성, 위해성 정보 등에 관한 자료를 사전 등록 
- 정보제공 : 화학물질 제조, 수입자와 사용자, 판매자 간에는 상호 정보제공 제품 내 함유된 유해화학물질별로 총량 1톤 초과 시 신고

화학물질관리법
(시행일:2015.01.01)
- 유해화학물질 취급시설 보유업체는 장외영향평가서, 안전진단검사 결과보고서, 위해관리계획서 제출 
- 유해화학물질 취급시설 기준강화, 도급신고 및 도급인 관리감독 의무확대
- 화학사고 발생, 보호구 미착용 등 16개 항목 위반 시 영업정지 또는 영업정지 처분에 갈음한 과징금 부과
- 화학사고 발생 시 초기 대응체계를 강화하고 즉시 관계기관에 신고

환경오염피해배상책임 및 구제에 관한 법률
(시행일:2016.01.01)
- 환경오염 유출사고 시 과실여부를 떠나 기업이 우선 책임피해구제를 위한 환경보험가입 의무화

온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률
(시행일:2013.03.23)
- 정부는 국가온실가스 감축목표 달성을 위해 계획기간별 업체별 온실가스 배출량을 할당 
- 할당대상업체는 자발적 감축, 배출권 거래 및 상쇄 등을 통해 목표 달성
※ 미달성 시 최대 100천원/톤CO2e 과태료 부과

위험물안전관리법
- 위험물시설의 설치 및 변경, 위험물의 저장 및 취급 통제
- 화재를 일으킬 가능성이 큰 위험물의 운반
- 종업원이나 개인의 위험물 안전관리 위반에도 행위자가 속한 법인 처벌

자원순환사회전환촉진법
- 자원순환 목표를 설정하고, 미달시 부담금 부과
- 폐기물처분부담금 추가 신설

환경시설통합관리법
- 오염물질 배출시설의 허가관리 방식을 근본적으로 개선하고자, 최상가용기법 적용으로 과학적인 관리 체계 도입

자료 :국가법령정보센터

이러한 온실가스/에너지 목표관리제와 온실가스 배출권거래제와 같은 환경 관리 감시 규제는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

[온실가스 배출량 및 에너지 사용량(2018년)]

사업장명
연간 온실가스 
배출량 (tCO2eq)
연간 에너지 
사용량 (TJ)
소량배출 
사업장 여부

익산공장
32,691
633
N

부산공장
13,524
429
N

본사
1,203
23
Y

합 계
47,418
1,086
-

자료 : 당사 사업보고서

2. 회사위험

[가. 에폭시 스프레드에 따른 수익성 저하 위험]

당사 주요 제품군은 에폭시(에폭시수지, 경화제)와 폴리올수지로 구분되며, 에폭시 부문이 당사 전체 매출 및 영업이익에서 차지하는 비중은 80%~90%로 당사 수익성은 에폭시 부문에 높은 영향
을 받고 있습니다.
에폭시 부문은
2016년 전방산업 부진 및 경쟁심화에 따른 판매단가 하락으로 수익성이 악화
되었으나,
2017년 에폭시 수급 개선 및 에폭시 스프레드 확대에 따라 당사 수익성이 개선되는 모습
을
보이며, 2018년 매출액은 1조 2,806
억원, 영업이익은 686억원, 당기순이익은 466억원으로 각각 전년대비 증가하였습니다.
또한, 당사의 원가구조를 살펴보면 매출원가가 86.3~89.4% 내외 수준을 유지
하고 있으며,
제조비용 중 원재료비가 차지하는 비중이 90% 수준으로 원재료가격의 변동이 당사의 수익성에 높은 영향을 미치고 있습니다.
2
011년 부터 2015년 까지 원재료 가격은 지속적으로 하락하였으나, 최근 설비 증설 제한 등으로 인한 공급 조절로 인해 원재료 가격이 상승하는 추세에 있습니다.
향후에도 원재료 가격변동은 당사 수익성의 중요한 변수로 작용할 전망
입니다.

당사는 에폭시수지 부문에서 국내 수위의 시장지위를 유지하고 있으며, 주요 제품군은 에폭시수지(에폭시수지, 경화제)와 폴리올수지로 구분됩니다. 또한 연결실적 기준 에폭시 부문의 매출 및 영업이익 기여도가 해마다 다소 편차는 있으나 80~90% 가량을 차지하고 있어, 에폭시수지의 수익성 변동에 따라 당사 수익성은 높은 영향을 받고 있습니다.

[주요 부문별 수익 현황]

(단위 : 백만원, %)

구분
에폭시
Polyol
합계
연결조정
연결후금액

2018년
매출액
1,163,548
203,134
1,366,683
-86,067
1,280,616

매출 비중
90.9%
15.9%
106.7%
-6.7%
100.0%

영업이익
59,995
5,579
65,574
3,040
68,615

영업이익 비중
87.4%
8.1%
95.6%
4.4%
100.0%

2017년
매출액
959,931
187,822
1,147,753
-71,772
1,075,981

매출 비중
89.2%
17.5%
106.7%
-6.7%
100.0%

영업이익
55,319
1,421
56,740
-234
56,506

영업이익 비중
97.9%
2.5%
100.4%
-0.4%
100.0%

2016년
매출액
959,931
187,822
1,147,753
-71,772
1,075,981

매출 비중
89.2%
17.5%
106.7%
-6.7%
100.0%

영업이익
55,319
1,421
56,740
-234
56,506

영업이익 비중
97.9%
2.5%
100.4%
-0.4%
100.0%

2015년
매출액
903,281
176,752
1,080,034
-68,156
1,011,878

매출 비중
89.3%
17.5%
106.7%
-6.7%
100.0%

영업이익
74,823
3,463
78,286
-317
77,969

영업이익 비중
96.0%
4.4%
100.4%
-0.4%
100.0%

자료
:
당사
사업보고서

주) 연결기준

당사의 매출액은

2016년을 제외하고는 최근 꾸준히 증가하는 추세를 보이고 있으며, 과거 중국 현지법인 설립 및 증설 등을 포함하여 주력사업인 에폭시수지 시장에서 지속적인 생산능력을 확대하고 있습니다. 2011년 서울공장 이전 및 부산공장 증설을 통해 에폭시 수지 생산능력이 2010년말 307천톤에서 2011년말 407천톤으로 증가하였으며, 2012년에는 중국 자동차 시장의 성장에 따른 수요확대에 기인하여 중국법인의 폴리올수지 55천톤을 증설하였습니다. 또한, 2017년 5월에는 인도 법인을 신규 설립하는 등 글로벌 사업기반 확대를 통해 향후 성장세를 이어갈 것으로 전망하고 있습니다.

당사는 주요 제품인 에폭시 수지의 판매단가가 유가하락에 따라 약 10% 하락했음에도 불구하고 2015년 연결기준 1조 119억원의 매출을 기록하였습니다. 이
는 미국, 일본, 중국 등 미주와 아시아 시장의 회복으로 수요가 확대되었으며, 2014년 7월 부산공장 경화제 증설(약 3만톤)로 경화제 부문의 판매
량이 증가에 기인
합니다.
그
러나 2016년 에폭시 증설(2016년 2월 익산공장 6만톤) 효과에도 불구하고 조선업 침체에 따른 선박용 페인트 수요감소, 전기전자용 투입량 감소 등으로 인한 수요 부진과
Olin 등 글로벌 기업들의 생산 확대 등 경쟁심화에 따른 에폭시 판매단가
하락으로 매출액은 2016년 전년대비 약 6% 감소한 9,526억원을
기록하며 수익성이 저하되었습니다.

반면, 2017년 이후 당사 주력 제품인 에폭시의 수급이 타이트해짐에 따라 당사 수익성은 개선되는 모습을 보이고 있습니다. 또한, 2017년 3분기 이후 미국 허리케인 하비 영향, 중국 환경규제 등으로 에폭시 공급 부족이 발생하면서 에폭시 스프레드가 확대되었으며, 2018년 상반기 중국 환경 규제에 따른 메이저 업체의 감산, 배수 기준을 충족하지 못하는 중소기업 가동 중단 등 공급 감소가 지속되며 타이트한 수급이 지속됨에 따라 당사 매출액은 2017년 1조 760억원, 2018년 1조 2,806억원으로 연평균 약 16% 증가하며 성장세를 이어가고 있습니다.

향후에도 당사의 시장지위 및 사업경쟁력을 감안하면 현 수준 내외의 영업수익성이 유지될 것으로 예상됩니다. 다만, 조선업 등 국내 전방수요 성장세 둔화, 상대적으로 경쟁강도가 높은 해외시장 판매 비중이 확대 추세인 점 등을 감안할 때 이익변동성이확대될 가능성 역시 존재합니다.

당사의 연결기준 영업이익 및 당기순이익 추이를 살펴보면 2015년에 주요 원재료인 BPA의 국내 및 역내 공급과잉 상황으로 가격이 하락하며 당사의 주력 제품인 에폭시 스프레드가 확대된 가운데, 판매량 증가로 인한 고정비 부담 감소로 전년대비 147.14% 증가한 780억원을 기록하였으며, 당기순이익은 169.4% 증가한 563억원을 기록하였습니다. 그러나, 2016년 BPA 공급량 조절에 따른 원재료 가격상승 및 에폭시 판매단가 하락에 따라 에폭시 스프레드가 축소되며 2016년 연결기준 영업이익은 370억으로, 전년 대비 52.6%, 당기순이익은 266억원으로 전년대비 52.8%로

큰 폭으로 감소하는 모습을 보였습니다.

반면, 2017년 이후 에폭시 스프레스 확대로 인한 매출액 증가와 함께 당사 영업이익 및 당기순이익 추이는 개선되는 모습을 보이고 있으며, 2017년 영업이익은 689억원, 당기순이익은 420억원으로 전년 대비 각각 52.8%, 58.3%로 큰 폭으로 증가하였습니다. 또한 이러한 스프레드 확대 추이는 2018년까지 지속되며 2018년 영업이익은 686억, 당기순이익은 466억원으로 전년 대비 각각 21.4%, 10.9% 증가하며 당사 수익성은 2017년 이후 지속적으로 개선되는 모습을 보이고 있습니다.

[당사 수익성 현황]

(단위 : 백만원, %)

구분
2018년
2017년
2016년
2015년

매출액
1,280,615
1,075,981
952,633
1,011,878

매출원가
1,138,694
950,588
851,877
873,282

매출총이익
141,922
125,393
100,756
138,596

판매관리비
73,307
68,887
63,773
60,627

영업이익
68,615
56,506
36,984
77,969

당기순이익
46,630
42,033
26,559
56,315

매출원가율
88.92%
88.35%
89.42%
86.30%

매출총이익률
11.08%
11.65%
10.58%
13.70%

영업이익률
5.36%
5.25%
3.88%
7.71%

순이익률
3.64%
3.91%
2.79%
5.57%

자료 :
당사
사업보고서

주) 연결기준

한편, 당사의 원가구조를 살펴보면
매출원가가 86.3~89.4% 내외 수준을 유지하고 있습니다. 또한 제조비용 중 원재료비가 차지하는 비중이 90% 수준으로 원재료가격의 변동이 당사의 수익성에 미치는 영향이 큰 모습을 보이고 있습니다. 2011년 부터 2015년까지 원재료 가격은 지속적으로 하락하며, 당사 수익성은 지속적으로 증가하는 모습을 보였으나, 2016년 이후 설비 증설 제한 등으로 인한 공급 조절로 인해 원재료 가격이 상승하는 추세에 있습니다. 이러한 원재료 가격 변동은 당사 수익성에 중요한 변수로 작용하며 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 주요 원재료를 LG화학, 금호피앤비화학,

닛테츠케이컬 앤 머티리얼
, 롯데정밀화학(전 삼성정밀화학), 한국다우케미칼 등에서 조달하고 있으며, 해외에서는 일본, 중국, 미국, 이스라엘, 대만 등에서 조달하여 구입처를 다변화함으로써 원재료 가격변동에 대한 위험을 최소화하려고 노력하고 있으나, 원재료 대부분을 외부에서 조달하고 있어 당사의 수익성은 원재료 가격 변동위험에 노출되어 있
습니다. 이러한 원재료 가격 변동은 당사 수익성에 중요한 변수로 작용하
며 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
원재료 가격변동 위험과 관련한
자세한 사항은 「Ⅲ. 투자위험요소 - 1. 사업위험 - 다.
원재료 가격변동에 따른 수익성 저하 위험

」을 참조하시기 바랍니다.

[나. 영업환경 변화에 따른 재무안정성 저하 위험]

2018년 연결기준 당사의 총차입금 규모는 1,867억원(순차입금 기준 1,536억원)으로 2016년 대비 총차입금 기준 82.7% 증가하였습니다. 이는 지속적인 공장증설 및 설비투자로 운전자본부담이 발생하여 차입금이 증가함에 기인합니다. 또한 증권신고서 제출일 현재 당사는 추가적인 설비투자 계획은 없으나,
기존 설비증설에 대한 유지보수 관련 투자가 지속될 것 으로 예상되며, 만일 시장변화에 따른 제품 수요 감소, 원재료비 상승 등에 따라
당사의 수익성이 악화되어 현금흐름창출능력이 저하될 경우 현재 당사의 양호한 재무적 융통성에도 불구하고 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

연결기준 당사의 총차입금 규모는 2016년 1,022억원을 기록한 이후 지속적으로 증가하며, 2018년 1,867억원(순차입금 기준 1,536억원)으로 2016년 대비 총차입금은
82.7% 만큼 크게 증가하였습니다.
이는
2018년 익산 및 시화 에폭시 공장 증설 등 지속적인 공장증설 및 설비투자와 2018년 10월 29일 종속회사 생산능력 확대를 위한 투자 및 출자 목적으로 발행한 제52회 무보증사채(250억원)에 따라 차입금이 증가한 것으로 판단됩니다.

또한,
총차입금 중 유동성차입금(단기차입금, 유동성장기부채 포함) 비중은 운전자본부담에 따른 차입금 증가로
2018년 70.7%로
2016년 57.6% 대비 약 13.1%p. 상승하는 모습을 보이며 단기성 차입금의존도가 높은 모습을 보이고 있습니다. 그러나 당사의 유동비율이
167.4%
에 이르는 점을 고려하면 당사의 유동성 대응능력은 일정부분 대응할 수 있는 수준으로 판단됩니다.

[당사의 재무안정성 지표]

(단위: 백만원)

구분
2018년
2017년
2016년
2015년

자산
854,418
788,549
682,785
681,283

자본
499,646
467,881
445,849
430,715

부채
354,773
320,669
236,936
250,568

현금성자산 등
33,109
21,895
47,219
31,747

유동성차입금
131,986
77,971
58,856
92,795

비유동성차입금
54,746
59,180
43,331
11,860

총 차입금
186,732
137,151
102,186
104,656

순 차입금
153,623
115,256
54,968
72,908

부채비율
71.00%
68.54%
53.14%
58.17%

유동비율
167.39%
185.21%
235.26%
189.47%

차입금의존도
21.85%
17.39%
14.97%
15.36%

유동성차입금 비중
70.68%
56.85%
57.60%
88.67%

자료 :
당사 사업보고서

주) 연결기준

[차입금 구성]

(단위 : 백만원)

구분
2018년
2017년

비유동성차입금

금융기관차입금
29,828
24,263

사채
24,917
34,916

소계
54,746
59,180

유동성차입금

금융기관차입금
83,871
75,677

금융기관차입금(유동성대체분)
13,145
2,225

사채(유동성대체분)
34,971
-

기타차입금(유동성대체분)
-
70

소계
131,986
77,971

합계
186,732
137,151

자료 : 당사 사업보고서
주) 연결기준

한편, 당사의 유동성 차입금 구성을 살펴
보면
2018년 연결기준
금융기관
차입금 970억원
,
기타차입금(사채 포함) 350억원으로
구성되어
있으며, 가장 큰 비중을 차지하는 금융기관 차입금은 전체 유동성 차입금의 약 73.5%를 보이고 있습니다. 금융기관 차입금의 경우
일반적인 영업활동에 사용되는 운영자금, 무역금융, 매출채권양도 등과 관련한 차입금이며, 해당 차입금은 롤오버가 가능한 점을 감안 시, 단기간에 유동성 위험은 제한적일 것으로 판단
됩니다. 또한, 당사의 금융기관 차입금 조달기관은 신한은행, 시티은행 등 국내 1금융기관으로 구성되어 있어 국내 금융시장의 경색 시에도 일정 수준의 대응력을 갖출 수 있을 것으로 판단됩니다.

[차입금 세부내역]

(단위 : 백만원)

구 분
차입금의 종류

금융기관차입금
사 채

종 류
단기차입금
장기차입금
단기차입금
사 채

용 도
운영자금 외
시설자금/운영자금
매출채권양도
운영자금 외

통 화
KRW/USD/RMB
KRW/USD/RMB
USD/EUR
KRW

차입일/발행일
2018년 03월
2015년 11월
2018년 07월
2016년 04월

만 기 일
2019년 11월
2025년 10월
2019년 07월
2021년 10월

차입처 혹은 인수자
시티은행외
신한은행외
신한은행외
한국투자증권

이 자 율
2.1~4.87%
0 ~ 4.75%
0.24 ~ 5.70%
1.82~2.53%

상환방법
만기일시상환
20개월거치
 40개월 균등상환 외
만기일시상환
만기일시상환

금 액
35,259
42,973
48,612
59,888

자료 : 당사 제시
주) 연결기준

2018년 현재 당
사의 유형자산
(3,329억
원)의 대부분은 토지/건물/구축물/기계장치 등의 물건이며, 2018년 말 기준 당사는 종속회사 국도화인켐(주)의 차입금과 관련되어 218억원의 상당의 토지/건물/기계장치를 담보를
제고하고 있으며, 추가 담보제공내역이 없는 점을 고려시 담보제공 여력이 일정부분 존재하는 것으로 판단
됩니다.

당사의 사채 및 차입금 상환일정은 하기와 같습니다. 상기에서 언급한 바와 같이 1년이내에 당사가 상환해야하는 금액은 총 1,320억원으로 당사의 총차입금 대비 높은 비중을 차지하고 있으며, 보유 현금성자산(기타투자자산 포함) 고려시 일정부분 대응능력을 갖추고 있다고 판단되나, 만기구조가

편중되어 있는 점은 투자자께서 유의해야할 사항입니다.
당사는 이러한 유동성 위험에 대하여 유동성이 확보되도록 중장기 자금수지 계획을 수립하고 있으며, 일반적으로 당사는 재무부채 상환을 포함하여, 60일에 대한 예상 운영비용을 충당할 수 있는 충분한 요구불예금을 보유하도록 자금수지 계획을 운용하고 있습니다.

[사채 및 차입금 상환일정]

(기준일 : 2018년
12월 31일)

(단위 : 백만원)

구분
차입금의 종류

금융기관 등 차입금
사채
합계

1년 이내
97,016
35,000
132,016

1년 초과-2년 이내
4,522
-
4,522

2년 초과-3년 이내
15,981
25,000
40,981

3년 초과-4년 이내
3,275
-
3,275

4년 초과
6,050
-
6,050

합계
126,844
60,000
186,844

자료 : 당사
사
업보
고서

주) 연결기준

또한, 당사는 2018년 말 국내외 금융기관과 아래와 같은 약정을 맺고 있어 따라서 향후 약정한도 내에서 추가적으로 차입금 증가 가능성이 존재합니다. 또한 이외에도 당사는 서울보증보험(주)로부터 이행보증 등(617백만원)을 제공받고 있으며, 한국무역보험공사와 USD 333백만을 한도로하는 단기수출보험계약을 체결하고 있습니다. 

[주요 약정사항]

(기준일 : 2018년
12월 31일)

(원화단위 : 백만원)

약정사항의
종류
원화대출한도
일반대출한도
당좌차월
외화대출한도
시설대출

금융기관
신한은행 외
신한은행 외
신한은행
한국시티은행 외
신한은행 외
한국시티은행

약정한도
44,700
3,628
RMB 207,000,000
1,200
USD 20,000,000
23,654
USD 10,000,000

사 용 액
-
3,628
RMB 105,700,000
-
USD 10,000,000
23,654
USD 10,000,000

내 용
무역금융
운영자금 외
운영자금
무역금융 외
시설자금
시설자금

약정사항의
종류
수출환어음
매입한도
( DA/DP)
수출환어음
매입한도
(OAT)
비소구조건부
매입한도
(FORFAITING)
수입L/C한도
전자방식
외상매출채권
발행한도
(할인한도)
대출, 수입L/C 
한도
(통합한도)

금융기관
신한은행 외
신한은행 외
신한은행
신한은행 외
신한은행
중국은행 외

약정한도
USD 17,000,000
USD 79,000,000
USD 5,000,000
USD 11,600,000
RMB 140,000,000
43,000
(22,000)
RMB 300,000,000

사 용 액
USD 8,603,523
USD 34,805,109
USD 1,540,210
USD 2,375,084
6,795,928
대출: 
RMB 46,553,320
L/C: 
RMB 32,481,905

내 용
수출채권NEGO
수출채권NEGO
수출채권양도
수입L/C OPEN
구매대금결제용
일반대출 외

자료 : 당사
사
업보
고서

당사는 2018년 말 기준 양호한 재무적 융통성을 보유하고 있으나, 향후 시장변화에 따른 제품 수요 감소, 원재료비 상승 등에 따라
당사의 수익성이 악화
될 경우 당사 현금흐름창출 능력 감소로 인해 재무안정성
이 저하될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[다. 종속기업, 공동기업 실적변동에 따른 수익성 저하위험]

2018년 별도기준 당사의 종속기
업은
중국현지법인인 국도화공(닝보)유한공사
, 중국현지법인이자 일본 ADEKA사와 합작투자법인인 국도화공(쿤산)유한공사와,
인도현지법인인 KUKDO CHEMICAL INDIA PRIVATE Ltd
, 당사가 전액 출자한 에폭시수지 제조 및 임가공업체인 국도정밀(주), 화공약품제조 및 판매업체인 국도화인켐(주)(舊, (주)하진켐텍)과
국도첨단소재(주)
로 이루어져 있습니다.
종속기업의 실적은 당사의 연결재무제표에 영향을 주며 해당 기업들의 사업성이 악화되어 손실이 발생할 경우, 당사의 재무안정성에 부정적 영향을 미칠
수 있습니다. 이외에도 당사는 특수관계인인
닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)와
합작법인인 일도화학(주)를 설립하였습니다.
2
018년 말 기준 당사는 해당기업의 지분을 50% 보유하고 있으며, 장부금액은 36억원입니다.
상기
공동
기업의 실적은 당사의 연결실적에는 포함되지 않으나, 지분법 평가로 당사의 실적에 반영
되고 있습니다.
이에 따라 상기 기업의 사업이 악화되어 손실이 발생할 경우, 지분을 보유하고 있는 당사는 지분법 손실을 인식할 수 있으며, 이에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

2018년 별도기준 당사의
종속기업은
중국현지법인인 국도화공(닝보)유한공사
, 중국현지법인이자 일본 ADEKA사와 합작투자법인인 국도화공(쿤산)유한공사와,
인도현지법인인 KUKDO CHEMICAL INDIA PRIVATE Ltd
, 당사가 전액 출자한 에폭시수지 제조 및 임가공업체인 국도정밀(주), 화공약품제조 및 판매업체인 국도화인켐(주)(舊, (주)하진켐텍)과
국도첨단소재(주)
로 이루어져 있습니다.

[종속기업 현황]

(기준일 :
2018년 12월 31일
)

(단위 : 원)

기업명
소재지
주요 영업활동
2018년 말
2017년 말

소유지분율
장부금액
소유지분율
장부금액

국도정밀 주식회사
한국
에폭시수지 제조 및 임가공
100.00%
29,166,398
100.00%
29,166,398

국도화공(쿤산)
유한공사
중국
에폭시수지 및
 폴리올수지 제조ㆍ판매
90.00%
60,873,466
90.00%
60,873,466

국도화인켐 주식회사
한국
화공약품제조 및 판매
100.00%
11,036,634
100.00%
11,036,634

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
인도
에폭시수지 제조 및 판매
100.00%
6,332,098
100.00%
6,332,098

국도첨단소재 주식회사
한국
수지 및 조성물 제조 및 판매
100.00%
6,700,000
100.00%
2,500,000

국도화공(닝보)
유한공사
중국
에폭시수지 및
 폴리올수지 제조ㆍ판매
100.00%
11,060,000
-
-

합계

125,168,596

109,908,596

자료 : 당사 사업보고서
(주) 상기 요약 재무정보상의 금액은 내부거래 상계 전 금액입니다.

국도정밀(주)의 경우 매
입거래
161억원이
발생하였으며, 해당법인은 당사의 제품과 동일한 에폭시를 생산 및 당사에 일부 판매하고 있습니다. 국도화공(쿤산)유한공사 또한 당사의 제품과 관련하여 매출거래가 발생하고 있으며, 2018년 기준 321억원을 기록하였습니다. 이외에 해당 법인이 생산하는 폴리올 제품 등에 대한 매입거래가
206억원
발생하였습니다. 국도화인켐(주)(구,(주)하진켐텍)의 경우 페인트 등에 사용되는 반응성 희석제류 생산업체로 매출거래의 경우 국도화인켐(주)의 생산에 필요한 원재료 판매 등으로 구성되어 있으며, 당사 생산에 필요한 원재료 및 국도화인켐(주) 제품에 대한 매입거래가 발생하고 있습니다.

2018년 말 별도기준 당사와 특수관계자와의 매출, 매입 등 거래 및 채권ㆍ채무내역은 다음과 같습니다. 

[특수관계자와의 매출, 매입 등 거래 및 채권ㆍ채무내역]

(기준일 :
2018년 12월 31일)

(단위 : 천원)

특수관계 구분
특수관계자명
매출 등
매입 등
채권 등
채무 등

종속기업
국도정밀(주)
0
16,127
-
3,290

국도화공(쿤산)유한공사
32,072
20,554
3,445
1,511

국도화인켐(주)
10,365
9,050
2,430
2,208

국도첨단소재(주)
834
-
538
-

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
-
-
116
-

공동기업
일도화학(주)
590
747
16
-

유의적인 영향력 
행사 기업
닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)
17,521
34,632
1,561
720

기타 특수관계자
신도케미칼(주)
179
2,685
-
110

뉴서울화공(주)
422
2,282
173
429

정도이앤피(주)
7,379
12,917
3,603
3,644

합계
69,361
98,993
11,881
11,912

자료 :
당사 사업보고서
(주) 매출 등에는 배당금수익을 포함하고 있습니다.

[종속기업과의 거래내용]

(기준일 : 2018년 12월 31일)

회사명
거래상대방
종류
기간
거래내용
금액
(백만원)
비 고

국도화학(주)
국도정밀(주)
매입 등
2018.01.01
~2018.12.31
임가공료 등
16,127
-

국도화학(주)
국도화공(쿤산)유한공사
매출입 등
2018.01.01
~2018.12.31
제품매출,
상품수입 등
52,625
-

국도화학(주)
국도화인켐(주)
매출입 등
2018.01.01
~2018.12.31
제품매출,
원재료매입 등
19,415
-

국도화학(주)
국도첨단소재(주)
매출입 등
2018.01.01
~2018.12.31
제품매출 등
834
-

자료 : 당사
사업보고서

한편, 당사의 종속기업의 요약 재무현황은 다음과 같습니다. 종속기업의 실적은 당사의 연결재무제표에 영향을 주며 해당 기업들의 사업성이 악화되어 손실이 발생할 경우, 당사의 재무안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

[종속기업 요약 재무현황]

(기준일 :
2018년 12월 31일
)

(단위 : 백만원)

기업명
자산
부채
자본
매출
당기순이익
총포괄손익

국도정밀 주식회사
43,542
7,346
36,196
16,126
786
786

국도화공(쿤산) 유한공사
175,650
65,448
110,202
484,251
16,307
16,307

국도화인켐 주식회사
39,429
18,393
21,036
31,024
2,690
2,690

KUKDO CHEMICAL
INDIA PRIVATE Ltd.
5,744
176
5,568
-
(199)
(199)

국도첨단소재 주식회사
8,994
3,207
5,787
871
(846)
(846)

국도화공(닝보) 유한공사
10,990
126
10,864
-
360
360

자료 : 당사 사업보고서

2017년 설립된 인도현지법인인 KUKDO CHEMICAL INDIA PRIVATE Ltd.의 경우 아직 실질적인 매출이 발생하
지 않아
2억의 당기순손실을 기록하
였으며, 2017년 9월에 설립된 국도첨단소재(주)는 및 2018년 6월에 신규 설립된 국도화공(닝보)유한공사 역시
실질적인 매출이 발생하지 않고
있습니다.

향후 신생 법인들의 실제 매출이 발생한다 하더라도, 적자상황이 지속될 수 있으며, 기존 흑자 상황에 있는 종속기업도 실적이 악화될 경우, 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

또한, 당사는 2018년 말 현재 종속기업인 국도첨단소재(주)의 시설자금차입금 10억원에 대하여 지급보증을 제공하고 있으며, 국도화인켐(주) 차입금 130억원에 대하여 218억원 규모의 담보를 제공하고 있어 향후 종속기업 실적 악화에 따라 우발채무가 현실화 될 경우 당사 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

[계열회사에 대한 채무보증 현황]

(단위 : 백만원)

특수
관계구분
구분
제공받은자
물건 또는 내용
보증금액
채권자

종속기업
지급보증
국도첨단소재(주)
시설자금차입보증
1,000
신한은행

자료
: 당사 사업보고서

[담보 제공 내역]

(단위 : 백만원)

구 분
담보제공내역

계정과목
토지/건물/기계장치

장부가액
21,811

담보설정금액
14,100

차입회사
국도화인켐(주)

관련채무
운영자금

차입금 잔액
13,046

담보권자
신한은행

자료
: 당사 사업보고서

이외
에도 당사는 특수관계인인 신닛테츠스미킨화학(주)와 합작법인인 일도화학(주)를 설립하였습니다.
2018년 말
기준 당사는 해당기업의 지분을 50% 보유하고 있으며, 장부금액은
36억원
입니다.

[공동기업 현황]

(기준일 : 2018년 12월 31일)

회사명
소유지분율
소재지
주요 사업

당기말
전기말

일도화학(주)
50%
50%
한국
합성수지 제조 및 판매

자료
: 당사 사업보고서

일도화학(주)의 요약 재무정보는 다음과 같습니다. 일도화학(주)의 경우 2013년 신설된 법인으
로 일본향 매출이 증가함에 기인하여, 매출액이 증가추세에 있으나, 아직 공장설립 및 운영에 따른 고정비용 부담이 큼에 따라 영업손실을 기록하고있습니다.
2018년 말 현재 일도화학(주)는 약 14억원의 매출
, 약 5억원의 영업손실을 기록하였습니다.

[공동기업 재무정보]

(기준일 :
2018년 12월 31일)

(단위 : 천원)

회사명
유동자산
비유동자산
유동부채
비유동부채
수익
계속영업손익
총포괄손익
공동기업에서
수령한배당금

일도화학(주)
959
6,494
157
-
1,858
(485)
(485)
-

자료 : 당사 사업보고서

상기 공동기업의 실적은 당사의 연결실적에는 포함되지 않으나, 지분법 평가로 당사의 실적에 반영되고 있습니다. 이에 따라 상기 기업의 사업이 악화되어 손실이 발생할 경우, 지분을 보유하고 있는 당사는 지분법 손실을 인식할 수 있으며, 이에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[라. 원/달러 환율변동에 따른 수익성 변동 위험]

당사는 에폭시 수지등을 유럽, 북남미, 중국, 동남아시아, 중동 등 전세계에 공급하고 있으며, 해당 지역내 업체와 장기적으로 거래관계를 형성하고 있습니다.
2018년 연결기준 당사의 매출액 중 수출이 차지하는 비중은 비중은 약 74%
(LOCAL 매출 포함)를 기록, 최근 3년간 수출
비중은 지속적으로 증대하였습니다. 한편, 수출비중이 매출액 기준 50% 내외 수준을 차지하는
당사는 외화표시자산 및 부채의 내역이 존재하며,
당사 보유 외화자산은

2018년 말 현재 연결기준 1,793억원으
로 2017년 1,404억원 대비 증가하였습니다. 외화부채의 경우 2018년말 연결 기준
1,037억
원으로 2017년 1,301억원 대비 감소하
였습니다.

2018년 기준 당
사의 외화부채 중 달러 및 위안화 부채의 비중은 각각 75.4%, 14.8%로

높은 비중을 차지하고 있어 원/달러, 원/위안화 환율의 변동은 당사의 순이익 증감에 민감하게 작용할 수 있습니다.
따라서 국내외 경제환경 변화로
원/달러, 원/위안화
환율 상승시 당사에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 에폭시 수지 등을 유럽, 북남미, 중국, 동남아시아, 중동 등 전세계에 공급하고 있으며, 해당 지역내 업체와 장기적으로 거래관계를 형성하고 있습니다. 당사의 해외부문은 회사 내 Global 사업본부와 중국법인인 국도화공(쿤산)유한공사에서 전담하고 있으며,
2018년 연결기준
당사의 매출액 중 수출이 차지하는 비중은 약
74%
(LOCAL 매출 포함 시)를 기록, 최근 3년간 수출비중은 지속적으로 증대하였습니다. 2016년 수출액 4,821억에서, 2017년 업황 개선 및 중국 정부의 환경규제 강화 등에 따른 수급개선에 따라 수출액이 5,252억으로 증가하였고, 2018년
말 현재
6,482억
의 수출을 기록하였습니다.

[당사 수출 비중]

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
2018년
2017년
2016년

에폭시수지
제품
YD-128등
수 출
550,398
446,940
387,869

내 수
551,120
456,519
379,708

합 계
1,101,518
903,459
767,577

상품
HJ-2200V등
수 출
20,768
7,988
18,050

내 수
41,263
48,484
43,153

합 계
62,031
56,472
61,203

Polyol수지
제품
GY-3010E등
수 출
70,086
66,878
68,832

내 수
84,054
69,308
58,336

합 계
154,140
136,186
127,168

상품
KSF-ISO등
수 출
6,988
3,370
7,319

내 수
42,006
48,266
51,136

합 계
48,994
51,636
58,455

합 계
수 출
648,240
525,176
482,070

내 수
718,443
622,577
532,333

합 계
1,366,683
1,147,753
1,014,403

내부거래제거
-
(86,067)
(71,772)
(61,770)

총계
-
1,280,616
1,075,981
952,633

자료 : 당사
사업보고서

주) 연결기준

매출액 중 높은 수출 비중에 따라 당사는 외화표시자산 및 부채의 내역이 존재하며,
당사 보유 외화자산은

2018년 말 현재 연결기준 1,793억원으
로 2017년 1,404억원 대비 389억원 증가하였습니다. 외화부채의 경우 2018년말 연결 기준
1,037억
원으로 2017년 1,301억원 대비 감소
한 모습을 보이고 있습니다.

2018년 기준 당
사의 외화부채 중 달러 및 위안화 부채의 비중은 각각 75.4%, 14.8%
로
높은 비중을 차지하고 있어 원/달러, 원/위안화 환율의 변동은 당사의 순이익 증감에 민감하게 작용
할 수 있습니다.

[외화표시 자산 및 부채]

(기준일 : 2018년
12월 31일)

단위 : 천원)

구분
2018년
2017년

USD
EUR
JPY
RMB
INR
USD
EUR
JPY
RMB

외화자산

현금및현금성자산
2,994
476
-
8,399
207
979
157
-
9,498

매출채권
86,250
18,534
-
62,028
-
46,882
12,759
-
69,966

미수금
-
-
-
-
-
-
-
-
121

외화자산 계
89,244
19,010
-
71,030
-
47,860
12,916
-
79,585

외화부채

매입채무
17,241
-
-
15,330
-
15,785
-
1,526
29,447

미지급금
106
-
-
-
115
-
-
-
12,105

미지급비용
18
-
-
18
87
-
-
-
-

외화단기차입금
49,799
9,994
-
-
-
37,131
10,142
-
19,079

외화장기차입금
11,181
-
-
-
-
-
-
-
4,910

외화부채 계
78,345
9,994
-
15,348
202
52,915
10,142
1,526
65,540

자료 : 당사
사업보고서

주) 연결기준

상기 외화자산 및 부채에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

[적용환율]

(기준일 : 2018년
12월 31일)

(단위 : 원)

구분
2018년
2017년

USD
1,118.10
1,071.40

EUR
1,279.16
1,279.25

JPY(100)
1,013.18
949.11

RMB
162.76
163.65

INR
15.99
16.72

자료 : 당사
사업보고서

당사는 원자재 수입과 수
출비중이 큰 것을
고려하여 내부적으로 환율변동에 따른 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.
2018년 말과
2017년 말 기준 외화에 대한 원화환율 10% 변동 시 환율변동이 2018년 및 2017년 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 당사는 기간마다 조금씩 편차는 있으나 미달러화와 중국 위안화에 대한 노출비중이 큰편이며 2018년 기준 달러 환율이 10% 하락시 당사의 손실은
11억원
이며, 위안화 환율이 10% 하락시 당사 손실은 57억원으로 향후 시장상황에 따른 급격한 환율 변동은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[민감도 분석]

(기준일 : 2018년 12월 31일)
(단위 : 백만원)

구분
2018년
2017년

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
1,090
-1,090
-506
506

EUR
902
-902
277
-277

JPY
-
-
-153
153

RMB
5,568
-5,568
1,404
-1,404

INR
0
0
-
-

자료 : 당사
사업
보고서
주1) 연결기준
주2) 민감도 분석 시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였으며 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 상기 민감도분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산및 부채만을 대상으로 하였습니다.

이외에도 2018년 12월 31일 현재 당사는 외화채무의 환율위험회피 목적으로 USD 20,769,795.24를 계약금액으로 38건의 통화선도계약과 EUR 3,611,415.00을 계약금액으로 하는 27건의 통화선도계약을 체결하고 있습니다. 당기말 현금흐름위험 회피 목적의 파생상품자산 및 부채의 내역은 다음과 같습니다.

[파생상품 자산 및 부채내역]

(기준일 :
2018년 12월 31일)

(단위 : 백만원)

당기
평가액
당기손익

자산
부채

스왑
398
-
398

통화선도
88
-
88

자료 : 당사
사업보고서

주1) 연결기준
주2) 파생상품평가손익에 대한 이연법인세효과 차감전 금액입니다.

당사는 위와 같이 원/달러 환율 변동위험에 노출되어 있습니다. 원/달러 환율은 2008년 금융위기 당시 급등하였으나 이후 등락을 반복하며 지속적인 하향 추세를 보였으며 최근 미ㆍ중 무역분쟁에 따라 상승한 모습이 나타났습니다. 2016년 12월 28일 정점을 찍고, 트럼프의 대통령 취임일인 2017년 1월 20일에 가까워질수록 하락하는 모습을 보였습니다. 이는 대선 캠페인 과정에서 보호무역주의를 강조했던 트럼프가 취임 후, 그 수단으로 약 달러를 유도하려는 움직임을 보일 것이라는 시장의 기대감이 반영된 것으로 판단됩니다. 구체적으로 트럼프는 인프라 지출 확대 및 감세 등을 통해 확대재정정책을 펼칠 것을 주장한 바 있으며, 원/달러 환율은 지속적으로 하락해 2017년 1월 26일 1,159원 수준을 기록하였습니다. 이후, 2017년 3월 13일 원/달러 환율은 1,158.20원을 기록한 뒤, 등락을 거듭한 끝에 하락세를 보이기 시작했으며, 2018년 4월 3일 종가 기준 원/달러 환율이 1,054.20원으로 2014년 이후 가장 낮은 수치를 기록하였습니다. 이는 트럼프 대통령의 세제 개혁안으로 예상되는 미국 재정적자 확대 우려로 전 세계적으로 달러화가 약세를 나타내는 동시에 중국 금리 인상에 따른 위안화 강세로 인하여 원화가 동반 강세를 나타냈으며, 2017년 12월 한국 수출이 전년대비 8.9% 증가하는 등 수출경기 개선 흐름이 지속되면서 원화가 강세를 보였기 때문으로 판단됩니다.

2018년 1분기 또한 연초 미 경제지표의 호조에도 유로존 경제에 대한 낙관론 유지 및 철강·알루미늄 관세 부과에서 시작된 미국의 무역전쟁이 달러 약세 선호로 해석되면서 원/달러 환율은 하락하는 모습을 보였습니다. 그러나 2분기 중국 시진핑 주석의 보아오포럼 연설 이후 미중 무역분쟁 우려가 완화되었고, 감세정책 등에 힘입은 기업들의 투자 증가로 미국채 금리가 오르면서 달러 강세 분위기로 전환되었습니다. 3분기부터 견조한 미국 경기 여건과 미 연준의 꾸준한 금리인상 기대에 따라 달러화의 하방 지지력이 유지되는 가운데 미중 무역협상 기류에 따라 등락하는 모습을 보였습니다. 2018년 4분기에는 10월초 연준 의장의 매파적 발언으로 미국채 금리가 3.2%를 상회하고, 유로존 내 이탈리아 예산안 우려 및 브렉시트 협상 난항 등에 달러지수는 연고점을 갱신하였습니다. 2019년에 들어 미-중 무역협상 변동성과 미 연준의 금리 인상 추세 둔화에 따라, 환율은 등락을 반복하고 있습니다.

[최근 3년간 원/달러 환율추이]

원달러 환율_투설.jpg
원달러 환율2

자료 : 한국은행 경제통계시스템
주) 한국은행 경제통계시스템이 제공하는 평균자료임

이러한 환율의 변화는 외환관련 손익의 변동성을 확대시켜 당사의 수익성 및 재무 안정성에 부정적 영향을 미칠 위험이 있습니다. 그
러나
환율 상승은 당사에 원재료비 부담을 다소 가중시킬 수 있으나, 수출 비중이 높은 국내 석유화학산업의 특성상 수출 경쟁력이 강화되는 긍정적인 면이 존재합니다. 따라서 원/달러 환율의 상승 추세는 당사의 수익성을
개선시킬 수 있지만
향후 하락 추세로 전환될 시 당사를 비롯한 국내 석유화학 회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점유의하시기 바랍니다.

[마. 매출채권 및 대손충당금 관련 위험]

최근 3년간 당사의 매출채권 규모는 지속적으로 증가하고 있으며, 대손충당금 설정률은 0.1%대 수준의 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.
다만 영업환경 변화, 유가, 환율, 원자재 가격 등의 예측할 수 없는 요인에 따라 매출규모의 변동성이 큰 점을 고려시, 운전자금의 변화 및 이에따른 대손충당금의 변화가 다소 크게 나타날 가능성은 여전히 잠재되어 있습니다.

당사는 매출채권과 관련하여 표준 지급기준을 결정하기 이전에 모든 신규 고객에 대해 개별적으로 신용도를 검토하도록 하는 신용정책을 수립하고 운영중에 있습니다. 검토 시에는 외부적인 등급과 은행의 평가 등을 고려하며, 별도의 승인 요청 없이 가능한 최고 구매한도가 개별 고객별로 정해지며, 이 한도는 매 반기별로 검토되고 있습니다. 당사의 신용기준을 충족하지 못한 고객은 선급금 지불 시에만 거래가 가능합니다.

또한 매출채권을 발생시키는 거래처의 대부분은 법인 및 개별기업, 수출업체등 기업고객이며, 내부기준상 "고위험"으로 분류된 고객들은 제한고객 목록에 포함하여 관리하며, 향후 매출은 선급금 지불 시에만 가능합니다.

또한 소유권 유보 조항에 따라 제품이 판매되기 때문에 대금을 수령하지 못하더라도 당사는 담보청구 권리를 가질 수 있습니다. 당사는 매출채권과 관련하여 신용도가 낮은 업체에 대하여는 채권확보를 위하여 담보물건을 요구하고 있습니다.

당사의 매출채권은 2018년 기준 2,553억원을 기록하며, 전년대비 11.33% 증가함에 따라 매출채권 기준 대손충당금 설정률은 0.69%로 2017년 말 0.41% 대비 증가하였습니다.

[계정과목별 대손충당금 설정내역]

(단위 : 백만원)

구 분
계정과목
채권 총액
대손충당금
대손충당금 설정률

2018년
매출채권
255,290
1,749
0.69%

미수금
2,262
-
0.00%

장기미수금
872
444
50.92%

선급금
6,361
-
0.00%

합 계
264,785
2,193
0.83%

2017년
매출채권
229,307
949
0.41%

미수금
1,587
-
0.00%

장기미수금
955
444
46.49%

선급금
5,101
-
0.00%

합 계
236,950
1,393
0.59%

2016년
매출채권
181,206
1,163
0.64%

미수금
849
-
0.00%

장기미수금
1,017
442
43.46%

선급금
3,968
-
0.00%

합 계
187,040
1,605
0.86%

자료 : 당사
사업보고서

한편, 상기 매출채권에 대한 대손충당금 변동내역은 다음과 같습니다.
당사는 2018년 중 5.1억원을 대손처리하였으며, 대손상각비 환입액은 3.1억원
을 기록하였습니다.

[매출채권에 대한 대손충당금 변동내역]

(단위 : 백만원)

구 분
2018년
2017년
2016년

1. 기초 대손충당금 잔액합계
949
1,163
1,589

회계정책변경 누적효과

1,622
-
-

2. 순대손처리액(①－②±③)
2,571
-
-

① 대손처리액(상각채권액)
509
-
-

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
-
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
(313)
(214)
(426)

4. 기말 대손충당금 잔액합계
1,749
949
1,163

자료 : 당사
사업보고서

당사의 대손충당금 설정기준은 다음과 같습니다. 당사는 매출채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있으며, 개별적으로 중요한 매출채권(10억원이상), 만기후 1년 이상 초과된 매출채권 및 손상징후가 있음을 알게된 매출채권에 대하여 개별적인 손상징후를 파악하여 대손충당금을 설정하고, 손상징후가 없는 경우에는 매출채권의 중요성에 관계없이 집합적으로 손상 검사를 수행하고 있습니다. 집합적으로 손상검사를 수행할 때에는 각 집합그룹(수출채권, 상장기업채권, 비상장기업채권, 개인기업채권, 특수관계자채권)의 과거 5개년의 역사적인 대손경험률을 산출하고, 산출된 대손경험률을 결산기말 매출채권에 적용하여 대손충당금을 설정하고 있습니다..

[매출채권 연령분석]

(단위 : 백만원)

구 분
2018년
2017년
2016년

0-90일
234,550
210,490
162,726

91일-181일
18,295
14,888
14,374

181일-365일
1,123
1,810
1,887

1년 초과
1,322
2,119
2,219

합계
255,290
229,307
181,206

자료 : 당사 사업보고서

상기에서 보듯 최근 3년간 당사의 매출채권 규모는 지속적으로 증가하고 있으며, 대손충당금 설정률은 0.1%대 수준의 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 다만 영업환경 변화, 유가, 환율, 원자재 가격 등의 예측할 수 없는 요인에 따라 매출규모의 변동성이 큰 점을 고려할 때, 운전자금의 변화 및 이에 따른 대손충당금의 변화가 다소 크게 나타날 가능성은 여전히 잠재되어 있으므로, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[바. 변동이자율 차입금 관련 이자율 변동 위험]

당사는 2018년 말 연결기준 변동이자율 차입금을 장부금액 기준 486억원 보유
하고 있으며, 이자율 민감도 분석결과 이자율이 1% 변동한다면, 연간 법인세차
감전순이익(손실)과 자본은 증가 또는 감소하게되며,

2018년 말 기준 이자율 1% 상승시 당사의 법인세차감전순손익에 반영되는 손실은 약 5억원
입니다.
2018년 말 당사의 연결기준 법인세차감전순이익
652억 대비
그 규모는 적으나, 해당 이자율 변동위험에 대한 지속적인 모니터링이 필요
합니다.

이자율위험이란 이자율변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동 할 위험을 의미합니다.
당사는 2018년 기준 변동이자율 차입금을 장부금액 기준 486억원 보유하고 있으며,
이자율 변동으로 인해 발생하는 이자율위험을 관리하기 위해서 각 거래에 대하여 위험관리위원회에서 정한 지침 내에서 수행하고 있습니다. 또한 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계의 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다.

[이자부 금융상품 장부금액]

(단위 : 백만원)

구분
당기말
전기말

고정이자율

금융기관 차입금
78,232
51,305

사채
59,888
34,916

기타차입금
-
70

소계
138
86,291

변동이자율

금융기관 차입금
48,612
50,860

합계
186,732
137,151

자료 : 당사
사업보고서

2018년 말 및
2017년 말 기준 당사의 이자율 민감도 분석결과는 다음과 같습니다. 이자율이 1% 변동한다면, 연간 법
인세차감전순이익(손실)과 자본은 증가 또는 감소하게되며, 2018년 말 기준 이자율 1% 상승시 당사의 법인세차감전순손익에 반영되는 손실은 약 5억원입니
다.
2018년 말
당사의 연결기준 법인세차감전순이
익
652억
대비 그 규모는 적으나, 해당 이자율 변동위험에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

[이자율 민감도 분석]

(단위 : 백만원)

구분
손익
자본

1% 상승
1% 하락
1% 상승
1% 하락

2018년 말

변동이자율 금융상품
(486)
487
(487)
487

2017년 말

변동이자율 금융상품
(509)
509
(509)
509

자료 : 당사 사업보고서

[사. 지배구조 변동 위험]

본 신고서 제출일 현재
당사의 최대주주는 신도케미칼(주)로 비상장 국내법인이며, 화공약품 도매업을 주업으로 하고 있습니다. 신도케미칼(주)는 당사지분의 20.00%를 보유하고 있으며, 특수관계인 포함 시 24.00%
를 보유하고 있습니다. 또한 신도케미칼(주)의 주요주주로 이삼열, 이시창 대표이사로 구성되어 있으며, 각각 신도케미칼(주)의 지분
16.44%, 75.88%
를 보유하고 있습니다. 한편, 당사의 5% 이상 주요주주중
닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)
의 경우 지분율이 22.38%에 이르나, 당사의 대표이사인 이삼열, 이시창 대표이사가 해당 기업의 주요주주로 등재되어 있으며,
손동준, 국민연금공단
의 경우 각각 8.30%, 6.54%의 지분을 보유
하고 있으나, 해당 투자자는 재무적 투자자임을 감안 시 당사에 대한 경영권은 안정적인 것으로 판단
됩니다. 다만,
현재 안정적으로 유지되고 있는 경영권에도 불구하고 향후 대내외적인 경영 환경의 급격한 변화 속에서 회사 지배구조에 영향을 줄 가능성은 상존
하고 있습니다.

본 신고서 제출일 현재 당사의 최대주주는 신도케미칼(주)로 비상장 국내법인이며, 화공약품 도매업을 주업으로 하고 있습니다. 신도케미칼(주)는 당사지분의 20.00%를 보유하고 있으며, 특수관계인 포함 시 24.00%입니다. 또한 신도케미칼(주)의 주요주주로 이삼열, 이시창 대표이사로 구성되어 있으며, 각각 신도케미칼(주)의 지분 16.44%, 75.88%를 보유하고 있습니다.

[최대주주 및 특수관계인 지분현황]

(기준일 :
2019년 04월 10일
)

(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

2019.04.10

주식수
지분율

신도케미칼(주)
본인
보통주
1,162,000
20.00
-

이삼열
특수관계인
보통주
100,000
1.72
-

이시창
특수관계인
보통주
130,500
2.25
-

허연진
특수관계인
보통주
2,058
0.03
장내매매

계
보통주
1,394,558
24.00
-

우선주
-
-
-

자료 : 당사 제시

한편, 5% 이상 주요주주의
현황은 다음과 같습니다.
닛
테츠케미
컬 앤 머티리얼(주)
의 경우 지분율이 22.38%에 이르나, 당사의 대표이사인 이삼열, 이시창 대표이사가 해당 기업의 주요주주로 등재되어 있으며,
개인주주인 손동준 및 국민연금공단
의 경우
8.30%, 6.54%
의 지분을 보유하고 있으나, 해당 투자자는 재무적 투자
자임을 감안할 시 당사에 대한 경영권은 안정적인 것으로 판단됩니다.

[주요주주 지분현황]

(기준일 :
2019년 04월 10일
)

주주명
소유주식수
지분율
비고

신도케미칼(주)
1,394,558
24.00%
특수관계인포함

닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)
1,300,486
22.38%
-

손동준
482,451
8.30%
특수관계인포함

국민연금공단
380,235
6.54%
-

자료 : 당사 제시

한편, 당사의 주요 주주 중 이시창 대표이사의 경우, 보유한 주식 130,500주 중 30,000주가 담보로 제공되어 있습니다. 세부사항은 다음과 같습니다.

성명
(명칭)
보고자와의
관계
생년월일 또는
사업자등록번호 등
주식등의
종류
주식등의
수
계약 
상대방
계약의
종류
계약체결
(변경)일
계약
기간
비율
비고

이시창
특수관계인
620901
의결권있는 주식
30,000
서울남부지방법원
담보(공탁)제공
2018년 08월 01일
2018.08.01 ~ 2023.04.20
0.52
피공탁자: 
영등포세무서

합계(주식등의 수)
30,000
합계(비율)
0.52
-

현
재 담보로 제공되어 있는 30,000주는 당사 최대주주가 보유한 주식수의 2.15%에 해당하므로, 이로 인한 최대주주 변경 등의 경영권 분쟁 이슈는 없을 것으로 판단됩니다. 다만, 현재 안정적으로 유지되고 있는 경영권에도 불구하고 향후 대내외적인 경영 환경의 급격한 변화 속에서 회사 지배구조에 영향을 줄 가능성은 상존하고 있습니다.

3. 기타위험

가.
본 사채는 예금자보호법의 적용 대상이 아니고 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 국도화학(주)가 전적으로 책임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한것이 아니므로
원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속
됩니다.

나.
최근 급변하고 있는 채권시장의 변동성에 의해 채권투자자는 예측하지 못한 시장금리 상승에 따른
채권가격 하락으로 평가손실을 입는 등 시장위험에 노출될 가능성이 있으며, 시장충격 등으로 채권거래가 급격하게 위축되는 경우 본사채의 매매가 원활하게 이루어지지 않아 환금성에 제약을 받을 수 있으므로,투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

본 사채는 한국거래소의 채권상장요건(유가증권시장 상장규정 제88조)을 충족하고 있으며, 상세한 내역은 다음과 같습니다.

구 분
요 건
요건충족여부

발행회사
발행인의 자본금이 5억원 이상일 것
충족

모집 또는 매출
모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것
충족

발행총액
발행액면총액이 3억원 이상일 것
충족

미상환액면총액
당해 채무증권의 미상환액면총액이 3억원 이상일 것
(보증사채권 및 담보부사채권은 5천만원 이상)
충족

통일규격채권
당해 채무증권이 통일규격채권일 것(등록채권 제외)
충족

본 사채의 상장신청예정일은 2019년 04월 18일이고, 상장예정일은 2019년 04월 23일이며, 상기와 같이 본 사채는 한국거래소의 채권상장요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 사료되는 바, 환금성 위험은 미약한 것으로 판단됩니다.

그러나 최근 급변하고 있는 채권시장의 변동성에 의해 채권투자자는 예측하지 못한 시장금리 상승에 따른 채권가격 하락으로 평가손실을 입는 등 시장위험에 노출될 가능성이 있으며, 시장충격 등으로 채권거래가 급격하게 위축되는 경우 본 사채의 매매가 원활하게 이루어지지 않아 환금성에 제약을 받을 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

다.
본사채는 공사채등록법령에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 채권의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부
됩니다.

본 사채는 '공사채등록법'에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부 됩니다. 다만, '공사채등록법'에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

라.
본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 시 변경
될 수 있습니다. 또한
증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정
될 수 있습니다. 이에 따라
투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의
하시기 바랍니다.

마.

증권신고서는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제3항에 규정된 바와 같이 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

바.
각 지급기일(원금상환기일 또는 이자지급기일을 말하며, 원금상환기일 또는 이자지급기일이 은행의 휴업일인 경우에는 그 익영업일을 말한다)에 "발행회사"가 원금 또는 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급합니다.

각 지급기일(원금상환기일 또는 이자지급기일을 말하며, 원금상환기일 또는 이자지급기일이 은행의 휴업일인 경우에는 그 익영업일을 말한다)에 "발행회사"가 원금 또는 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급합니다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하 "연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산합니다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 이율을 적용합니다.

사.
당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등 의무조항을 위반
한 경우
본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언
할 수 있습니다.

당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

아.

한국신용평가(주), 한국기업평가(주)는 본 사채의 신용등급을 A+
등급으로 평가
하였습니다.

당사는 "증권 인수업무등에 관한 규정" 제 11조의2에 따라 무보증사채에 대해 2개의 신용평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. 한국신용평가(주), 한국기업평가(주)는 본 사채의 신용등급을
A+ 등급으로 평가하였습니다.

평정사
평정등급
등급의 정의
Outlook

한국신용평가(주)
A+
원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.
안정적
(Stable)

한국기업평가(주)
A+
원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.
안정적
(Stable)

※ 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +, - 부호를 부가하여 동일등급 내에서의 우열을 나타내고 있습니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

대표주관회사인 신한금융투자(주)(이하 "주관회사")는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제119조 제1항 및 제125조에 따라 본 공모에 따른 평가의견을 기재합니다. 발행회사인 국도화학(주)는 "동사"로 기재하였습니다.

본 장에 기재된 분석의견은 "주관회사"가 기업실사과정을 통해 발행회사인 국도화학(주)로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일뿐이므로, 이로 인해 "주관회사"가 투자자에게 본건 공모에의 투자 여부에 관한 경영 또는 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아니며, "주관회사"는 이러한 분석의견의 제시로 인하여 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고서 기재 내용의 진실성, 정확성에 관하여 원칙적으로 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률"상의 책임을 부담하는 것은 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다. 

다만, "주관회사"가 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 주관회사의 평가의견의 기재사항 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성도 있음을 참고하시기 바랍니다.

기업실사 참여기관, 기타 전문가 등이 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 본인의 평가의견 기재 등과 관련하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 기재사항(일정한 경우 첨부서류 포함)의 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성이 있음을 참고하시기 바랍니다.

또한, 본 평가의견에 기재된 주관회사의 평가의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

1. 분석기관

구 분
증 권 회 사 (분 석 기 관)

회 사 명
고 유 번 호

대표주관회사
신한금융투자(주)
00138321

2. 평가의 개요

주관회사는 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제71조 및 동법 시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 동사가 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

주관회사는 인수 및 모집 또는 매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 주관회사 내부 규정에 반영하여 2012년 02월 01일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

다만, '모범규준' 제3조 제5항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 주관회사는 채무증권의 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어서 채권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 회사 내부의 의사결정을 거쳐 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.

본 채무증권은 주관사 내부 지침 상의 기업실사 수준 완화대상기업 요건을 충족하고 있으며, 이에 동사의 우량한 재무구조 및 실적 등을 고려하여 내부적으로 마련한 기업실사 방법 및 절차에 따라 기업실사 업무를 수행하였습니다.

3. 기업실사 일정 및 주요내용

일시
장소
기업실사내용 및 확인자료

2019년 03월 29일
~2019년 04월 03일
발행사 본사 
및 
평가회사 본사
가) 발행회사 초도 방문
- 실사 실무자 소개 및 실사 일정 논의
- 기업실사 체크리스트 송부 및 자료 요청

나) 진행사항 확인
- 즉시 받을 수 있는 자료와 준비가 필요한 자료 분류
- 회사의 전반적 상황에 대한 인터뷰
- 향후 인터뷰 일정 협의
- 공시 및 뉴스 내용 등을 통한 발행회사 및 소속산업 사전 조사
- 기업실사 체크리스트 확인

2019년 04월 04일
~2019년 04월 08일
발행사 본사 
및 
평가회사 본사
가) 회사 일반, 조직, 인사, 지배구조 실사 시작
- 회사일반 자료 검토 
- 조직 자료 검토 
- 주주현황 및 지배구조 자료 검토
- 사업부문별 현황 자료 검토

나) 관계회사, 회계원칙 사업부문별 현황 실사 시작 
- 자회사 자료 검토 
- 회계 자료 검토 
- 자회사 사업부문별 현황 자료 검토 

다) 재무제표 내용 실사 시작 
- 재무제표 자료 검토 

라) 소송사건, 보증, 담보 내용 실사 시작 
- 소송사건 자료 검토 
- 보증 및 담보 자료 검토 

마) 자산 및 부채 상세내역 실사 시작
- 매출채권 자료 검토
- 유형자산 자료 검토
- 종속기업투자 자료 검토
- 자금 운용 상황 검토

바) 타법인 주식, 주요계약, 자금사용목적, IFRS 내용 실사 시작 
- 타법인 주식 자료 검토 
- 주요계약 자료 검토 
- 자금사용목적 자료 검토 
- IFRS 자료검토 

사) 인터뷰 및 Q&A 
- 회사일반, 조직 분야 
- 주주 현황 및 지배구조
- 자회사별 현황
- 기타 내용 
- 회계원칙
- 재무제표

2019년 04월 09일
발행사 본사 
및 
평가회사 본사
- 실사 정리 및 브리핑

2019년 04월 10일
평가회사 본사
- 실사이행보고서 및 증권신고서 작성 / 검토

4. 기업실사 참여자

[대표주관회사]

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
주요경력

신한금융투자(주)
대기업금융부
김준태
디렉팅 매니저
실사책임
기업금융업무 등 22년

신한금융투자(주)
대기업금융부
김용섭
수석 매니저

실사총괄

기업금융업무 등 9년

신한금융투자(주)
대기업금융부
이호선
수석 매니저

기업실사 및 서류작성

기업금융업무 8년

신한금융투자(주)
대기업금융부
김명기
선임 매니저

기업실사 및 서류작성

기업금융업무 3년

[발행회사]

성 명
부서
직책
담당업무
주요 경력

이경훈
재무팀
팀장
재무팀 총괄
재경업무 등 13년

윤문영
재무팀
대리
자금계획 및 조달
재경업무 등 11년

5. 기업실사 세부항목 및 점검 결과

- 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.

6. 종합 의견

가. 동사(국도화학 주식회사)의 사업 부문은 크게 제품의 특성에 따라 에폭시수지, 경화제용수지, 원료부문인 반응성희석제를 포함한 에폭시수지 사업부문과 Polyurethan 원료인 폴리올수지 사업부문으로 이루어져 있습니다. 2018년 사업보고서 기준 동사의 주력사업인 에폭시수지 사업 부문이 매출의 약 91%(내부거래 제거 전 기준) 을 차지하고 있어 전체 매출이 에폭시수지 사업부문에 좌우되는 사업구조를 가지고 있습니다. 2018년 사업부문별 요약 재무현황은 다음과 같습니다.

[2018년 사업부문별 요약재무현황]

(단위: 백만원)

구 분
에폭시수지
Polyol수지
내부거래 제거
합 계

매출액
(2018.01.01~2018.12.31)
1,163,548
203,134
-86,067
1,280,616

영업이익
(2018.01.01~2018.12.31)
59,995
5,579
3,040
68,615

자산
(2018.12.31)
940,863
52,941
-139,359
854,445

주) 2018년 동사 사업보고서 기준

나. 동사는 2016년 전방산업 부진 및 경쟁심화에 따른 판매단가 하락으로 수익성을 하락하는 모습을 보였으나, 2017년 이후 에폭시 스프레드 상승, 수급 개선 등의 영향으로 2018년 연결기준 매출액 1조 2,806억원을 기록하며, 2017년 연결기준 매출액 1조 760억 대비 약 2,046억 가량 크게 증가하였습니다. 또한 영업이익 기준으로 2017년 대비 2018년 영업이익이 약 121억 증가하며 수익성이 개선되는 모습을 보이고 있습니다. 

동사의 주요 사업 부문인 산업용 화학소재 산업은 그 특성상 전방산업의 호황여부에 따른 영향을 많이 받고 있습니다. 이러한 전방산업의 호황여부는 경제성장률과도 관련이 있습니다. 그러므로 동사의 수익은 경제성장률과 석유화학제품의 국제적인 수급동향, 국내 시장 동향과 같은 외부적인 요인에 다소 민감하게 반응하고 있어 향후 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.

다. 동사의 원가구조를 살펴보면 매출원가가 86.3%~89.4% 내외 수준을 유지하고 있습니다. 또한 제조비용 중 원재료비가 차지하는 비중이 90% 수준으로 원재료가격의 변동이 동사의 수익성에 미치는 영향이 큽니다. 2014년에는 BPA, PO등 원재료 제조사들의 감산 정책과 통상 원재료 구입시 장기공급계약체결에 따른 가격의 하방경직성으로 인해 전년대비 소폭 증가하였으나, 2015년에는 공급과잉 상황으로 인하여 가격이 하락하였습니다. 또한, 2016년 원재료 가격은 하락하였으나 에폭시 판매가격이 더 큰 폭으로 하락하며 제품 1단위 당 마진 스프레드가 축소되었습니다. 반면, 2017년 이후 에폭시 수급개선 및 증설 제한 등에 따라 에폭시 가격이 상승하여, 주요 원재료의 가격이 상승함에도 불구하고 마진 스프레드가 증가되면서, 동사의 수익성도 증가하고 있는 상황입니다. 이처럼 향후 원재료 가격, 에폭시 가격의 변동에 따른 스프레드 변동은 동사 수익성의 중요한 변수로 작용할 전망입니다. 

라. 동사는 2018년 말 연결 기준 총자산 8,544억원, 총부채 3,548억원, 자본총계 4,996억원을 보유하고 있습니다. 2018년 말 현재 유동비율은 167.4%, 부채비율은 71.0%, 이자보상비율 10.88배, 차입금 의존도 21.85%로 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다. 

2018년 말 연결기준 당사의 총차입금 규모는 1,867억원(순차입금 기준 1,536억원)으로 2016년 대비 총차입금 기준 82.7% 만큼 크게 증가하였습니다.
이는
익산 및 시화 에폭시 공장 증설 등 지속적인 공장증설 및 설비투자와 2018년 10월 29일 종속회사 생산능력 확대를 위한 투자 및 출자 목적으로 발행한 제52회 무보증사채(250억원)에 따라 차입금이 증가한 것으로 판단됩니다.

한편, 동사의 2018년 반기 기준 총차입금 중 유동성차입금(단기차입금, 유동성장기부채 포함)이 총차입금 대비 70.7%의 비중을 차지하고 있어, 단기성 자금 의존도가 매우 높은 편이나, 당사의 유동비율이 167.4%에 이르는 점을 고려하면 동사의 유동성 대응능력은 일정부분 대응할 수 있는 수준으로 판단되나, 앞으로도 기존 설비증설에 대한 유지보수 관련 투자가 지속될 것으로 예상되며, 만일 시장변화에따른 제품 수요 감소, 원재료비 상승 등에 따라 동사의 수익성이 악화되어 현금흐름창출능력이 저하될 경우 현재 동사의 양호한 재무적 융통성에도 불구하고 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[동사의 재무안정성 지표]

(단위: 백만원)

구분
2018년
2017년
2016년
2015년

자산
854,418
788,549
682,785
681,283

자본
499,646
467,881
445,849
430,715

부채
354,773
320,669
236,936
250,568

현금성자산 등
33,109
21,895
47,219
31,747

유동성차입금
131,986
77,971
58,856
92,795

비유동성차입금
54,746
59,180
43,331
11,860

총 차입금
186,732
137,151
102,186
104,656

순 차입금
153,623
115,256
54,968
72,908

부채비율
71.00%
68.54%
53.14%
58.17%

유동비율
167.39%
185.21%
235.26%
189.47%

차입금의존도
21.85%
17.39%
14.97%
15.36%

유동성차입금 비중
70.68%
56.85%
57.60%
88.67%

자료 :
동사 사업보고서

주) 연결기준

마. 2018년 별도기준 동사의 종속기
업은
중국현지법인인 국도화공(닝보)유한공사
, 중국현지법인이자 일본 ADEKA사와 합작투자법인인 국도화공(쿤산)유한공사와,
인도현지법인인 KU
KDO CHEMICAL INDIA PRIVATE Ltd
, 동사가 전액 출자한 에폭시수지 제조 및 임가공업체인 국도정밀(주), 화공약품제조 및 판매업체인 국도화인켐(주)(舊, (주)하진켐텍)과
국도첨단소재(주)
로 이루어져 있습니다
.
종속기업의 실적은 동사의 연결재무제표에 영향을 주며 해당 기업들의 사업성이 악화되어 손실이 발생할 경우, 동사의 재무안정성에 부정적 영향
을 미칠
수 있습니다. 또한, 동사는 2018년 말 현재 종속기업인 국도첨단소재(주)의 차입금 10억에 대해 지급보증을 제공하고 있으며, 국도화인캠(주)의 차입금 130억원에 대해 218억원 규모의 담보를 제공하고 있어 향후 종속기업 실적 악화에 따라 우발채무가 현실화 될 경우 동사 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

마. 한국기업평가㈜, 한국신용평가(주)에서 평정한 동사의 제53회 무보증사채 신용등급은 A+입니다.
와 같은 제반사항 및 이용가능한 정보를 고려할 때 금번 발행되는 동사의 제53회 무보증사채의 원리금 상환은 무난할 것으로 사료되나, 국내외 거시경제 변수로 인해 상환에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토 결과는 물론, 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 투자의사결정시 고려하시기 바랍니다. 아울러, 본 사채의 원리금 상환과 관련하여 대표주관회사인 신한금융투자(주)는 어떠한책임도 지지 않음을 참고하시기 바랍니다.

2019.04.11

대표주관회사 신한금융투자 주식회사
대표이사 김 병 철

Ⅴ. 자금의 사용목적

가. 자금조달금액

[제53회]
(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
15,000,000,000

발 행 제 비 용(2)
60,170,000

순 수 입 금 [ (1) - (2) ]
14,939,830,000

나. 발행 제비용의 내역

[제53회]
(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금

10,500,000

발행가액 × 0.07%

인수수수료

22,500,000

발행총액 × 0.15%

사채관리수수료
4,000,000
정액

신용평가수수료
21,500,000
한기평, 한신평(VAT 별도)

상장수수료

1,200,000

150억원 이상 250억원 미만

연부과금

300,000

1년당 100,000원, 만기 3년

등록수수료

150,000

발행가액 × 0.001% (최대 50만원)

표준코드
부여수수료

20,000

건당 20,000원 (정액)

합 계
60,170,000
-

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적

(단위 : 원)

구분
운영자금
차환자금
기타자금
계

제53회
-
15,000,000,000
-
15,000,000,000

나. 자금의 세부 사용내역

금번 동사가 발행하는 제53회 무보증사채 발행금액 150억원은 차환자금입니다. 자금 사용 목적 세부 내역은 아래의 표를 참고하시기 바랍니다.

(단위 : 억원)

사채명
발행일
상환일
이자율(%)
발행금액(억원)
비고

국도화학 제50회
2016.04.25
2019.04.25
2.121
150
-

주) 금번 회사채 발행을 통한 자금조달 금액은 상기 자금사용예정 시기까지 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

.

1. 시장조성에 관한 사항

해당사항 없습니다.

2. 이자보상비율

(단위 : 백만원, 배)

항목
2018년
2017년
2016년

영업이익(A)
68,615
56,506
36,984

이자비용(B)
6,308
3,127
2,644

이자보상비율(A/B)
10.88
18.07
13.99

자료 : 당사 공시자료, 연결기준
주) 이자보상비율(A/B) = 영업이익 / 이자비용

이자보상비율은 이자 지급에 필요한 수익을 기업이 창출할 수 있는 능력을 갖고 있는지 측정하기 위한 비율로써, 기업의 이자 부담능력 및 계속기업으로서의 존속 가능성을 판단하기 위한 지표입니다. 이자보상비율이 1보다 클 경우 유출되어야 할 비용보다 영업활동으로 인하여 유입된 이익이 높다는 의미이며, 비율이 높을수록 이자부담능력이 우수하다 할 수 있습니다. 당사는 2013년 이후 5배를 상회하는 이자보상비율을 기록하고 있으며 2018년 차입금 증가에 따른 이자비용 증가에 따라 2018년 이자보상비율은 10.88배로 2017년 18.07배 대비 낮은 모습을 보이고 있으나, 영업이익은 전년 대비 증가하는 모습을 보이고 있으며 여전히 5배를 상회하는 이자보상비율을 기록하고 있습니다. 

3. 미상환 채무증권의 현황

가. 미상환 사채 

(기준일 :
2019년 04월 10일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면
총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

국도화학주식회사
회사채
공모
2016년 04월 25일
15,000
2.121%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2019년 04월 25일
미상환
한국투자증권

국도화학주식회사
회사채
공모
2016년 09월 30일
20,000
1.820%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2019년 09월 30일
미상환
한국투자증권

국도화학주식회사
회사채
공모
2018년 10월 29일
25,000
2.53%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2021년 10월 29일
미상환
한국투자증권

합 계
-
-
-
60,000
-
-
-
-
-

나. 미상환 기업어음의 현황
해당사항 없음

다. 전자단기사채등
해당사항 없음

4. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항

가. 신용평가회사

신용평가회사명
고유번호
평 가 일
회 차
등 급

한국신용평가(주)
00299631
2019.04.10
제53회
A+

한국기업평가(주)
00156956
2019.04.09
A+

나. 평가의 개요

당사는 증권 인수업무등에 관한 규정 제11조에 의거, 당사가 발행할 제53회 무보증 공모사채에 대하여 회사채 신용등급 결정을 위해 2개 신용평가 전문기관으로부터 동사채의 신용등급을 상기와 같이 득하였습니다.

평가대상 회사채의 상환능력 및 그 안정성은 한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)의 평가기준에 따라 평가한 결과이며 각 회사채 등급평정은 회사채 원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가전문회사의 신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자정보를 제공하는 업무입니다.

상기 회사의 신용등급이 투자를 권유하거나 발행 예정 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것은 아닙니다. 발행예정 회사채에 대한 평가등급은 만기상환시까지 매년 1회 이상의 정기 사후평가와 중대한 환경변화에 따른 수시평가에 의하여 기평가등급이 변경될 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

다. 평가의 결과

제53회 회사채 발행을 위하여 받은 등급 및 등급평정의 주요 내용은 다음과 같습니다.

평정사
평정등급
등급의 정의

한국신용평가(주)
A+
원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.

한국기업평가(주)
A+
원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.

신용평가회사명
주요 내용

한국신용평가(주)
- 우수한 시장지위와 사업기반
- 양호한 영업수익성
- 보유 자산을 감안한 실질적인 재무안정성 우수
- 계열사의 양호한 실적

한국기업평가(주)
- 국내 수위의 시장지위 등사업안정성 우수
- 커버리지 등 재무안정성 우수
- 안정적인 이익창출이 유지되면서 점진적인 재무구조 개선 전망
- 유동성 대응능력 우수

라. 정기평가 공시에 관한 사항

1) 평가시기

당사는 한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)로 하여금 본 사채 만기상환일까지 발행회사의 매사업년도 정기주주총회 종료후 정기평가를 실시하도록 합니다.

2) 공시방법

상기의 정기평가등급 및 의견은 해당 신용평가사의 홈페이지에 공시됩니다.

한국신용평가(주) : www.kisrating.com
한국기업평가(주) : www.rating.co.kr

5. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 본 사채는 공사채등록법령에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리 내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다.

나. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

다. 본 사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 국도화학(주)가 전적으로 책임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

라. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기(분기)보고서 및 감사보고서 등 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말
자산총액
지배관계 근거
주요종속
회사 여부

국도화공(쿤산)
유한공사
2002.04
No.1 Shan Pu Zhong Road, 
Qian Deng Town, Kunshan City,
Jiangsu Province, China, 215341
에폭시수지 및 폴리올수지 
제조ㆍ판매
175,650
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1110호)
해당

국도정밀(주)
1990.01
경기도 시흥시 공단2대로 15(정왕동)
에폭시수지 제조 및 임가공
43,542
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1110호)
해당없음

국도화인켐(주)
1998.11
부산광역시강서구녹산산단
290로 27-15 (송정동)
화공약품제조 및 판매
39,429
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1110호)
해당없음

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE Ltd.

2017.05
Shreeram Bhuvan,772,, 2nd Floor,
Opp BEST Office, Tilak Rd,Dadar 
TT,Mumbai City,Maharashtra, India,
400014

에폭시수지 제조 및 판매

5,744
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1110호)
해당없음

국도첨단소재(주)
2017.09
경기도 화성시 마도면 
청원산단3길 117

수지 및 조성물 
제조 ㆍ판매

8,994
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1110호)
해당없음

국도화공(닝보)
유한공사
2018.06
266 Beihai Street, Xiepuzhen, 
Zhenhai Qu, Ningbo City, 
Zhejiang Province, China
폴리올수지
제조ㆍ판매
10,990
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1110호)
해당없음

주1) 최근사업연도말 자산총액은 2018년말 기준입니다.
주2) 주요 종속회사 여부는 최근사업연도 자산총액이 지배회사 자산총액의 10%이상이거나 최근사업연도 자산총액이 750억원 이상인 종속회사를 기재하였습니다.

나. 연결대상회사의 변동내용

구 분
자회사
사 유

신규
연결
국도화공(닝보)
유한공사
당기 중 신설

-
-

연결
제외
-
-

-
-

다. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장
(또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장
(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등
여부
특례상장 등
적용법규

유가증권시장
1989년 08월 05일
-
-

라. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 국도화학주식회사 라고 표기합니다. 또한 영문으로는 KUKDO CHEMICAL Co., Ltd.라고 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 국도화학(주) 라고표기합니다.

마. 설립일자 및 존속기간

당사는 상법의 규정에 따라 에폭시수지류 및 폴리아마이드수지, 폴리우레탄 및 폴리우레아, 폴리올류 등의 제조ㆍ판매와 이에 부대되는 사업을 목적으로 1972년 2월 22일 설립 되었습니다. 또한 당사의 주식은 1989년 8월 5일 한국거래소에 상장되어 유가증권시장에서 매매가 개시 되었습니다.

바. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

주소 : 서울특별시 금천구 가산디지털2로 61(가산동)
전화번호 : 02-3282-1400, 홈페이지 : http://www.kukdo.com

사. 중소기업 해당 여부

당사는 본 보고서 제출일 현재 중소기업기본법 제 2조에 의한 중소기업에 해당되지않습니다.

아. 주요 사업의 내용

당
사는 주요사업으로 에폭시수지 및 폴리아마이드수지를 제조ㆍ판매하고 있는 회사로 서울에 본사가 있고 익산, 부산, 시화에 제조공장을 가지고 있습니다. 에폭시수지는 선박, 자동차, 컨테이너 등의 중방식용도료와 제관용 도료, PCM용 도료, 기타산업용 도료로 쓰이고 PCB, ABS수지, EMC봉지제 등 전기ㆍ전자용 소재로 주로 사용되고 있으며, 최근에는 복합소재분야에서 풍력블레이드용 핵심소재인 에폭시수지와 우주항공분야, 정보통신기술분야에 응용되고 있습니다. POLYOL은 건축분야에서 보온용 단열재, 패널에 사용되고, 가구분야에는 침대, 매트리스, 소파, 의자에 사용되며, 자동차용으로는 자동차 시트, 핸들 등 자동차 내장재에 사용되고 있습니다. 전기ㆍ전자분야로는 냉장고 보온ㆍ보냉용 내장재로 사용되고 있으며 코팅제, 접착제, 방수제, 합성피혁, 신발, 냉동 컨테이너 등에도 사용되고 있습니다. 그밖에 Epoxy수지 관련 원재료를 수입ㆍ판매하고 있습니다. 상세한 내용은 본 보고서의 "Ⅱ 사업의 내용"을 참조하시기 바랍니다.

자. 계열회사에 관한 사항

당사는 독점규제및공정거래에관한법률 제2조 2호~3호 및 동법시행령 제3조에 의거하여 본 보고서 제출일 현재, 총 7개의 계열회사가 있습니다. 당사를 제외한 모든 계열회사는 비상장법인 입니다.

구분
주권상장유무
회사수
회사명
주요사업
비고

국내
비상장
3
국도정밀(주)
에폭시수지 제조 및 임가공
종속회사

국도화인켐(주)
화공약품제조 및 판매
종속회사

국도첨단소재(주)
수지 및 조성물 제조 및 판매
종속회사

국외
비상장
3
국도화공(쿤산)
유한공사
에폭시수지 및
 폴리올수지 제조ㆍ판매
종속회사

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE Ltd.
에폭시수지 제조 및 판매
종속회사

국도화공(닝보)
유한공사
폴리올수지 제조ㆍ판매
종속회사

국내
비상장
1
일도화학(주)
합성수지 제조 및 판매
공동기업

차. 신용평가에 관한 사항

당
사의 최근 3년간 평가현황은 아래의 표와 같습니다.

평가일
평가대상
유가증권 등
평가대상 유가증권의 신용등급
평가회사
(신용평가등급범위)
평가구분

2015.05.19
2016.04.01
2016.09.09
2017.05.31
2018.05.29
2018.10.16

2019.04.09

제49회 무보증회사채
제50회 무보증회사채
제51회 무보증회사채
제50, 51회 무보증회사채
제50, 51회 무보증회사채

제52회 무보증회사채
제53회 무보증회사채

A+
A+
A+
A+
A+
A+
A+
한국신용평가(주)
( AAA ～ D )
정기평가
본평가
본평가
정기평가
정기평가
본평가
본평가

2015.05.12
2016.04.05
2016.09.12
2017.05.29
2018.05.11
2018.10.16

2019.04.10

제49회 무보증회사채
제50회 무보증회사채
제51회 무보증회사채
제50, 51회 무보증회사채
제50, 51회 무보증회사채
제52회 무보증회사채
제53회 무보증회사채
A+
A+
A+
A+
A+
A+
A+
한국기업평가(주)
( AAA ~ D )
정기평가
본평가
본평가
정기평가
정기평가
본평가
본평가

2. 회사의 연혁

가. 지배회사의 연혁

최근 5사업연도에 대한 지배회사의 연혁은 다음과 같습니다.

2008년 4월 부산사업소 EPOXY RESIN(PSL-P)공장 준공
 2008년 11월 익산공장 EPOXY RESIN(MPL-P)공장 준공
 2008년 11월 제45회 무역의 날 "2억불 수출탑" 수상
 2009년 5월 풍력 블레이드용 에폭시수지 GL인증 획득
 2010년 11월 2010 Global 경영대상 환경친화경영 대상 수상
 2011년 3월 부산사업소 EPOXY RESIN(PSL2-P, PSE2-P)공장 준공
 2011년 9월 종합인증우수업체(AEO)인증 획득
 2011년 12월 제48회 무역의 날 "3억불 수출탑" 수상
 2011년 12월 2011년 세계일류상품 및 세계일류상품 생산기업 인증 취득
 2012년 1월 국도화학(주) 대표이사 이시창사장 취임
 2012년 7월 한국형 히든챔피언 선정(한국수출입은행)
 2013년 9월 익산공장 SPECIAL RESIN(PF-P) 공장 준공
 2014년 7월 부산사업소 페날카민 경화제(PH-P) 공장 준공

2015년 7월 제1회 중견기업인의 날 이시창사장 "국무총리표창" 수상

2016년 2월 익산공장 EPOXY RESIN(MPL-P) 공장 증설
 2016년 3월 KUKDO INNOVATION CENTER 준공

2017년 11월 2017 대한민국 기후경영대상 '산업부장관상' 수상
 2018년 1월 익산공장 EPOXY RESIN(NTS-P) 공장 준공

2018년 10월 익산공장 SPECIAL RESIN(PF-P) 공장 증설
 2018년 11월 익산공장 EPOXY RESIN(PA-P) 공장 증설

나. 종속회사의 연혁

최근 5사업연도에 대한 종속회사의 연혁은 아래와 같습니다.

회사의 법적, 상업적 명칭
주요사업의 내용
회사의 연혁

국도화공(쿤산)유한공사
에폭시수지 및 
폴리올수지
제조ㆍ판매
2009.07 자본금 증자 $5,000,000
2010.04 EPOXY RESIN(KC2-PLANT) 준공
2011.04 EPOXY RESIN (KC2-PJ Step3 )추가 증설
2012.03 자본금 증자 $10,000,000
2012.05 POLYOL(PL2-PLANT) 준공
2012.05 POP-PLANT 준공
2012.12 EB2-PLANT 준공
2013.11 EPOXY RESIN(KCM3-PLANT, KC3-PLANT) 준공

국도정밀(주)
에폭시수지 제조 및 임가공

2008.05 업종추가에 따른 변경등기(금속Tank제작,부동산임대)
2010.09 KOSOH-18001인증획득(산업안전공단)
2016.10 수용성 EPOXY RESIN(KM-P)공장 증설

2018.03 수용성 EPOXY RESIN(KM-P)공장 추가증설

국도화인켐(주)
화공약품제조 및 판매

2011.08 연구개발전담부서 설립
2016.12
제53회 무역의 날 "5백만불 수출탑" 수상
2017.01 (주)하진켐텍에서 국도화인켐(주)으로 상호 변경
2017.04 자본금 증자 70억원

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE Ltd.

에폭시수지 제조 및 판매
2017.05 법인설립

국도첨단소재(주)
수지 및 조성물 
제조 ㆍ판매
2017.09 법인설립

국도화공(닝보)유한공사
폴리올수지
제조ㆍ판매
2018.06 법인설립

다. 본점소재지

당사의 본점소재지는 "서울특별시 금천구 가산디지털2로 61(가산동) 국도화학(주) "에 위치하고 있습니다.

라. 경영진의 중요한 변동

-해
당사항 없음

마. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요사항의 발생

-해
당사항 없음

3. 자본금 변동사항

증자(감자)현황

(기준일 :
2019년 04월 10일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용

주식의 종류
수량
주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고

-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

- 해당사항 없음

4. 주식의 총수 등

당
사가 발행한 보통주식수는 5,810,616주이며 당사 정관상 발행가능한 주식총수의 29.1%에 해당됩니다. 사업보고서 기준일 현재 발행주식 중 회사가 보유하고 있는 자기주식은 244,289주 입니다.

주식의 총수 현황

(기준일 :
2019년 04월 10일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
20,000,000
-
20,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
5,810,616
-
5,810,616
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
5,810,616
-
5,810,616
-

Ⅴ. 자기주식수
244,289
-
244,289
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
5,566,327
-
5,566,327
-

자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일 :
2019년 04월 10일
)
(단위 : 주)

취득방법
주식의 종류
기초수량
변동 수량
기말수량
비고

취득(+)
처분(-)
소각(-)

배당
가능
이익
범위
이내
취득
직접
취득
장내 
직접 취득
보통주
144,289
100,000
-
-
244,289
-

우선주
-
-
-
-
-
-

장외
직접 취득
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

공개매수
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

소계(a)
보통주
144,289
100,000
-
-
244,289
-

우선주
-
-
-
-
-
-

신탁
계약에 의한
취득
수탁자 보유물량
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

현물보유물량
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

소계(b)
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

기타 취득(c)
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

총 계(a+b+c)
보통주
144,289
100,000
-
-
244,289
-

우선주
-
-
-
-
-
-

5. 의결권 현황

당
사가 발행한 보통주식수는 5,810,616주이며 당사 정관상 발행가능한 주식총수의 29.1%에 해당됩니다. 사업보고서 기준일 현재 발행주식 중 회사가 보유하고 있는 자기주식은 244,289주 입니다.

(기준일 :
2019년 04월 10일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
5,810,616
-

우선주
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
244,289
자기주식

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주
5,566,327
-

우선주
-
-

6. 배당에 관한 사항

당사
는 정관 제46조의 규정에 의거 이사회 결의 및 주주총회의 결의를 통하여 매년 배당을 실시하고 있으며 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있으며, 주식에 의한 배당은 이익배당총액의 100%에 상당하는 금액을 초과할 수 없도록 정관에 규정되어있습니다. 당사는 이익중의 일부를 매년 미래의 성장을 위한 투자재원 확보와 연구부문 투자에 사용하고 있으며, 또한 이익 중 일부는 주주의 이익을 고려하는 경영정책의 일환으로 매년 지속적으로 배당을 실시하고 있습니다.
향후에도 미래성장과 이익의 주주 환원을 균형있게 고려하여 배당을 실시할 계획입니다.

주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제47기
제46기
제45기

주당액면가액(원)
5,000
5,000
5,000

(연결)당기순이익(백만원)
44,994
41,083
26,090

(별도)당기순이익(백만원)
32,407
33,844
20,618

(연결)주당순이익(원)
8,056
7,101
4,490

현금배당금총액(백만원)
8,349
8,499
6,973

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
18.56
20.69
26.73

현금배당수익률(%)
보통주
3.35
2.37
2.13

우선주
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
1,500
1,500
1,200

우선주
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

Ⅱ. 사업의 내용

※ 공시대상 사업부문의 구분

연결실체의 사업부문은 제품의 특성에 따라 에폭시수지, 경화제용수지, 원료부문인
반응성희석제를 포함한 에폭시수지 사업부문과 POLYURETHAN 원료인 POLYOL수지 사업부문으로 구분하여 공시합니다.

■에폭시수지 사업부문

가. 산업의 특성

에폭시수지는 산업용 화학소재산업으로써 전기ㆍ전자, 우주항공, 도료, 토목ㆍ건축 등 전 산업분야에서 필수적인 고기능성 원자재로 사용되고 있습니다.

나. 산
업의 성장성

토목ㆍ건축, 선박용, 공업용, 자동차 전착도료용, 전기전자용, 복합소재용 등 다양한 분야에서 각 국가별 산업구조와 크기에 따라 시장에서의 에폭시 수요가 변동하고 있습니다. 
토목ㆍ건축, 자동차 전착도료용 성장세는 둔화된 상황이며, 선박용, 복합소재용 수요는 점차 증가추세에 있습니다. 환경 친화적 도료의 수요는 큰폭으로 증가하고 있습니다.

다. 경기변동의 특성

다양한 산업군과 에폭시 수요가 연계되어 있으며, 국내와 해외경기 흐름에 따라서도 변동성이 있습니다. 국내의 경우 조선업과 건축용 수요 비중이 커서 하계휴가 시기엔 약간의 수요감소가 있는 계절적 특성은 있지만 이를 감안한 경영활동을 수행하고 있습니다.
특히 전기ㆍ전자분야에서는 정보통신기술의 발달과 더불어 꾸준한 신장을 유지하고 있으나 소형 박막화로 인해 큰 폭의 판매량 증가는 이루어 지지 않고 있습니다. 
선박, 자동차, 컨테이너 등에 사용되는 도료용 에폭시수지는 선박 및 자동차업계의 
GLOBAL 경기변동에 영향을 받고 있으며, 토목ㆍ건축분야는 다소 국내 건설경기의 영향을 받고 있습니다.

라. 국내외 시장 여건

국내시장은 조선업과 토목ㆍ건축, 전기ㆍ전자, 자동차 분야로 분류할 수 있습니다.
국내의 조선 건조량 감소로 인한 조선업 분야의 에폭시 도료 사용량은 감소하였으나
최근 점차 회복중에 있습니다.

토목ㆍ건축분야에서는 최근 건설경기의 둔화로 에폭시 수요가 감소되고 있습니다.

전기ㆍ전자 영업환경은 반도체 산업의 중국이전 및 소형 박막화 등으로 판매량의 증가가 어려운 상황입니다.

하지만, 최근 제4차 산업혁명이 시작되는 시기에 통신과 전기전자 분야에서 신규수요를 기대하고 있습니다.

해외시장에서 당사는 반도체 분야와 도료 분야의 에폭시 제품을 북ㆍ남미, 일본, 중국, 동남아시아,중동지역 및 유럽지역 등 전세계 60여 개국에 수출하고 있습니다. 
유럽과 미국, UAE 그리고 터키에 물류기지를 운영하여 각국 주요 거래선들에 제품을 신속하게 공급하는 체계를 갖추어 현지 경쟁사들과 동등한 DELIVERY 조건을 확보함으로써 당사의 경쟁력을 한 단계 UP-GRADE 하였습니다. 그 외 당사는 꾸준한 신제품 개발 노력, 다국적 고객사와의 R&D 협력, GLOBAL 물류 및 생산 공급체계 개선,일류 GLOBAL SALESMANSHIP SKILL 향상, 안정된 공급자로서의 위상 강화, 일관된 품질유지로 당사의 매출 및 이익기반 증대에 지속적인 노력을 기울이고있습니다.

해외시장은 셰일가스 채굴 및 원유 수송용 파이프코팅에 사용되는 제품 수요가 증가되고 있으며, 건설경기 및
선박도료수요 또한 회복국면으로 전체적인 수요가 증가되고 있습니다
. 당사는 지속적인 생산능력 확대로 안정된 공급과 가격경쟁력으로 당사의 시장점유율을 확대하고 있습니다.

중국과 미국의 무역전쟁으로 수요감소가 현실화되고 있지만
당사의 현지물류센터를 비롯한 현지화 노력으로 인지도가 크게 향상되고 있습니다.

중동에서는 정세불안 상황이 지속되고 있지만 당사의 적극적인 영업활동과 UAE, 
ISTANBUL 등 현지 물류센터를 통한 안정적인 공급으로 물량을 확대해 나가고 있습니다.

그리고 미국, 유럽등 글로벌 대형거래선과의 관계를 강화하여 판매 확대에 박차를 가하고 있으며, 특히 자동차용 코팅제 등 신규 비즈니스를 통해 판매확대를 위해 노력하고 있습니다. 
인도와의 관세협정에 따라 인도시장에서 당사의 시장점유율이 증가하고 있습니다. 
또한, 최근에 인도현지법인을 설립하여 성장세에 있는 인도시장에서 당사의 시장점유율을 더욱 증가시키기 위해 노력하고 있습니다.
중국의 유기용제 규제 방침에 따라 친환경 에폭시 제품 판매량이 증가되고 있으며, 이에 생산능력을 확대하여 중국은 물론 선진국가에서의 친환경 에폭시 제품 판매에 더욱 박차를 가할 것입니다.
당사는 세계시장에서 OLIN, HEXION 등 주요 경쟁사들과의 경쟁을 지속하고 있지만, 다년간의 축적된 기술력과 당사 제품의 인지도 향상을 바탕으로 안정된 제품공급자로서 자리매김 하고 있습니다.

마. 회사의 경쟁우위 요소

당사는 에폭시수지 전문메이커로서 1972년 설립이후 현재까지 에폭시수지, 경화제및 기타 기능성화학소재를 연구, 개발해 왔고, GLOBAL NO.1 에폭시 전문기업을 넘어 최고의 화학소재기업으로서 인정받기 위해 품질과 브랜드 가치를 향상시키려고 노력하고 있습니다. 익산공장 및 부산공장, 당사의 자회사인 국도정밀(주)의 시화공장과 해외현지법인인 국도화공(쿤산)유한공사의 생산설비를 포함하여 에폭시수지 사업부문 연간생산능력 총
750,000
톤의 생산설비를 갖추고 고객의 다양한 요구를 만족시키려고 노력하고 있으며, 최종 소비자 및 AGENT에 까지 직접 A/S를 하는 등 고객중심의 영업을 전개하고 있습니다. 국내에서는 당사가 약 66%(당사 사업본부의 추정자료)정도의 시장점유율을 유지하며 안정적으로 제품을 공급하고 있습니다. 

※ 국내 시장점유율 추이 (2018.12.31 현재)

경쟁회사명
2018년
2017년
2016년

당 사
66%
66%
66%

금호피앤비화학(주)
28%
25%
24%

(주)헥시온코리아
2%
2%
2%

블루큐브케미칼코리아(유)
1%
3%
5%

기타
3%
4%
3%

합계
100%
100%
100%

- 당사의 추정 자료임.

■POLYOL수지 사업부문

가. 산업의 특성

POLYOL은 폴리우레탄 수지의 원료로써 이소시아네이트 화합물과 함께 사용되며, POLYOL에 의해 만들어지는 폴리우레탄은 다른 플라스틱 보다 고부가가치 소재로서 자동차, 전자, 가구, 건축 등 주요 국가산업의 부품과 소재를 만드는데 사용되고 있으며 경질, 연질 및 CASE(Coating, Adhesive, Sealant, Elastomer)로 분류되어 산업
전반에 광범위하게 응용되고 있습니다.

경질우레탄은 건축분야에서 건물의 단열재로 건축용 패널, 스프레이폼 형태로 사용되며, 최고의 단열성을 지니는 제품의 특성을 이용하여 냉장고, 냉동컨테이너 등의 보
냉용 충진재로 사용되고 있습니다.

또한 LNG/LPG 등의 가스를 운반하는 선박에서 초저온의 가스를 보관하기 위한 특수 목적의 보드제조에 사용되고 있습니다.
이 밖에도 인조목재, 서핑보드 등의 생활용품이나 스포츠레저 산업 등 다양한 분야에 사용되고 있습니다.

연질우레탄은 가구분야에서 침대, 매트리스, 소파, 의자의 쿠션재 등 인간의 일상생활에서 항시 접촉할 수 있는 생활용품 뿐만 아
니라, 자동차 시트, 핸들 등 자동차 산업의 내장재에 널리 사용되고 있습니다.

CASE 분야에서는 산업용 코팅제, 접착제, 방수제와 합성피혁, 신발 SOLE 등에 광범위하게 사용되고 있습니다.

나. 산업의 성장성

산업의 발전과 더불어 삶의 질이 향상되면서 건축 분야의 단열, 보온과 관련된 시장은 유럽과 일본의 예로도 알 수 있듯이 발전 속도가 경제 성장률을 상회하고 있으며, 중국에서도 에
너지 절약 및 이산화탄소 절감을 위한 노력에 따라 급속한 성장세를 보이고 있습니다.

지구온난화에 따른 이산화탄소배출 저감을 위한 에너지 절약에 대한 각국의 요구 및 규제가 강화됨에 따라 그 수요가 계속 늘어날 것으로 예상되며, 소득수준이 높아지면서 스포츠레저 분야에서도 수요가 늘어날 것으로 예상됩니다.

최근에는 대륙별 또는 기후에 한정되지 않고 동남아, 아프리카 등으로 시장이 확대되고 있는 추세이며, 세계의 다국적 기업들이 주요 거점에 진출하여 건축 분야의 단열 및 보온 관련 시장에 적극적인
투자를 전개하고 있습니다.
특히, 중국의 자동차 산업의 비약적인 발전과 아울러 자동차 분야의 POLYOL 수요가 급속히 증가하여 연간 평균성장률 이상의 발전 속도를 보이고 있습니다.

이외에도 코팅제, 접착제, 합성피혁 분야도 시장에서의 고기능성 제품 요구가 나날이높아져 가고 있으며 이들 분야의 성장은 매년 꾸준하게 증가될 것으로 예상되고 있습니다.

다. 경기변동의 특성

그 동안 부진했던 조선경기가 점차 회복세를 보이고 있어, 침체되어 있는 선박용 보냉제 및 코팅제 시장이 다시 활기를 찾을 것으로 기대
됩니다.

또한, 동남아시아 지역의 소득수준이 높아짐에 따라 단열 및 방수
ㆍ
바닥제 중심으로 수요 증가가 촉진되고
있습니다.

라. 국내외 시장 여건

중국시장 내에서의 POLYOL 영업은 저가의 중국 LOCAL 업체와는 달리 고부가가치 제품 및 특수용도의
POLYOL
, 수입제품의 대체상품 개발, 특수 산업분야 공략 등으로 매출을 안정적으로 유지하고 있습니다. 또한 차별화된 POLYOL 개발로 각 산업분야의 요구를 충족시킬 수 있는 경쟁력을 갖추고자 노력하고 있습니다.

당사는 BASF,
COVESTRO
,
DOW, SHELL
사 등의 다국적 기업과 한국 및 중국계
기업들과 경쟁하고 있으나 에폭시 수지의
축적된 기술과 노하우 및 시장 인지도를 바탕으로 POLYOL 수지 사업을 매년 확대해 나가고 있습니다.

수출시장은 경제 성장이 빠른 동남아 및 남미, 중동시장의 판매를 주력으로 하고 있으며, 향후에도 이들 지역으로의 수출증대를 위해 기술혁신을 통한 제품 공정개선과 생산량 확대를 통한 원가경쟁력을 높이고 있습니다.

마. 회사의 경쟁우위 요소

당사의 POLYOL수지 분야는 끊임없는 연구개발과 노력으로 우레탄 시장에 소요되는 BASE POLYOL 뿐만 아니라 특수 용도의 POP(Polymer Polyol), PU SYSTEM 수지를 안정적으로 공급하고 있으며, 당사의 노하우가 축적된 품질관리 시스템을 운영함으로써 국내ㆍ외적으로 품질의 우수성을 인정받고 있습니다.

중국의 안정적인 PO(Propylene Oxide)의 공급을 바탕으로, 현재
POLYOL
수지 사업부문 생산능력이 연간 120,000톤 규모로서 GLOBAL 기업과 당당히 경쟁할 수 있는 체제를 갖추었으며 특히, 신설 LINE의 POP(Polymer Polyol) 생산설비를 가동하면서 자동차 시트 및 가구용 연질 우레탄 시장에서도 지속적인 시장 확대를 이루고 있습니다.

또한, 자동차용 전착도료 분야에서 당사의

POLYOL
판매가 안정적으로 증가하고 있으며,
접착제 합성피혁용 고부가가치가 제품 개발과 판매 확대가 지속되고 있습니다.

연구부문에서는 역량 강화로 고객이 요구하는 다양한 제품들을 주문 생산함으로써 고객의 요구를 충족시키고 있으며, 고객이 필요로 하는 기술지원 및 관련 활동을 통해 높은 수준의 기술서비스를 제공 할 수 있는 체제를 갖춤으로써 고객중심의 영업을한층 강화하고 있습니다.

※ 조직도

조직도2

※사업부문별 요약재무현황
① 당기

(단위: 천원)

구 분
에폭시수지
Polyol수지
내부거래 제거
합 계

매출액
(2018.01.01~2018.12.31)
1,163,548,343
203,134,224
(86,066,877)
1,280,615,690

영업이익
(2018.01.01~2018.12.31)
59,995,378
5,579,081
3,040,044
68,614,503

자산
(2018.12.31)
940,862,521
52,941,341
(139,359,178)
854,444,683

② 전기 

(단위: 천원)

구 분
에폭시수지
Polyol수지
내부거래 제거
합 계

매출액
(2017.01.01~2017.12.31)
959,930,853
187,821,911
(71,771,647)
1,075,981,117

영업이익
(2017.01.01~2017.12.31)
55,319,424
1,420,929
(234,020)
56,506,333

자산
(2017.12.31)
838,022,032
77,054,998
(126,527,530)
788,549,500

"제 46기(전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 제1039호와 K-IFRS 제1018호에 따라 작성되었습니다.

2. 주요 제품, 서비스 등

 

회사가 생산ㆍ판매하는 제품으로는 에폭시수지 사업부문으로 분류되는 에폭시수지, 경화제, 에폭시수지 원료인 반응성 희석제 등이 있으며, POLYOL수지사업부문으로 분류되는 폴리올 등이 있습니다. 그 밖의 상품군으로 분류되는 품목으로는 합성수지원료, 가성소다, 아염산소다, 폴리올 등을 구입ㆍ판매하고 있습니다. 각 제품별 매출액은 다음과 같습니다.

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
매출액(천원)

에폭시수지
제 품
YD-128등
전기.전자.도료.토목건축.접착제등
1,101,557,159

상 품
HJ-2200V등
합성수지원료
61,991,184

Polyol수지
제 품
GY-3010E등
전기.전자.도료.토목건축.접착제등
154,125,619

상 품
KSF-ISO등
합성수지원료
49,008,605

보고 부문 합계
1,366,682,567

내부거래 제거

(86,066,877)

합계
1,280,615,690

- 판매활동 : 해외영업은 당사 GLOBAL사업본부와 해외현지법인인 국도화공(쿤산)유한공사에서 전담하고 있으며, 국내영업은 당사 사업본부내 영업팀과 연결실체내 각 영업부에서 영업활동을 담당하고 있으며, 지방영업은 부산사업소와 호남영업소를두고 영업활동을 전개하고 있습니다.

판
매구성으로는 연결재무제표 기준 국내매출이
약
25%
를 차지하고 해외매출은 
LOCAL매출 포함하여
약
75%

를 차지
하고 있으며, 특별히 계절적 수요의 변동은 없으나 전방산업의 호황 여부에 따라 수요변동의 영향이 있을 수 있습니다
.

3. 주요 원재료에 관한 사항

연결실체의 제품생산에 필요한 주요 원재료로 EPOXY수지 부문에서는 BPA, ECH,TBBA 등이 사용되고 있으며, POLYOL수지 부문에서는 PO, EO 등이 사용되고 있습니다. 이 원재료는 국내의 LG화학, 닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주), 롯데정밀화학 등에서 조달하고 있으며, 해외에서는 일본, 중국, 미국, 이스라엘, 대만 등에서 조달하고 있습니다. 그러므로 환율변동에 의하여 조달가격의 변동성이 있으며 주요 원재료 등의 가격변동 추이는 다음과 같습니다.

(단위: 원 / KG)

품 목
제 47기
제 46기
제 45기

BPA 등
1,532
1,117
994

PO 등
1,662
1,513
1,325

(1) 산출기준

◇ 산출방법 : 단순평균가격 ( 총구입금액/총구입수량)
◇ 산출단위 : KG당

(2) 주요 가격변동원인

석유화학제품의 국제적인 수급동향과 환율변동, 국내 공급과 수요동향에 의해 가격이 결정되고 있습니다.

4. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거
(1) 생산능력

(단위 : TON )

사업부문
품 목
제 47기
제 46기

에폭시수지
YD-128등
750,000
653,000

POLYOL
수지

SC-490등
120,000
120,000

합 계
870,000
773,000

<
연간 생산능력 산출 방법>

에폭시수지 :
2,206톤/일 × 340일 ＝ 750,000톤

POLYOL
수지 : 353톤/일 × 340일 ＝ 120,000톤

나. 생산실적 및 가동률
(1) 생산실적

(단위 : TON )

사업부문
품 목
제 47기
제 46기

에폭시수지
YD-128등
459,955
473,078

POLYOL
수지

SC-490등
86,892
82,773

합 계
546,847
555,851

(2
) 가동률

(단위 : TON, %)

사업부문
생산능력
생산실적
평균가동률

에폭시수지
750,000
459,955
61%

POLYOL
수지

120,000
86,892
72%

합 계
870,000
546,847
63%

다. 생산설비의 현황

(단위 : 천원)

구분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
기타 유형자산
건설중인자산
합계

기초장부가액
107,319,710
73,112,285
15,193,430
91,924,532
357,801
1,908,543
10,691,066
300,507,367

일반취득 및 
자본적지출
3,515,377
7,673,951
2,369,638
22,729,636
393,825
939,495
13,070,075
50,691,997

감가상각
-
(3,031,080)
(1,241,116)
(12,867,218)
(164,501)
(508,305)
-
(17,812,220)

처분/폐기
-
-
-
(105,186)
-
(2,637)
-
(107,823)

대체금액
-
2,640,007
701,233
7,014,735
-
-
(10,355,975)
-

기타증감액
(25,730)
(105,858)
(20,989)
(232,194)
(2,079)
(2,478)
(18,715)
(408,043)

기말장부가액
110,809,357
80,289,305
17,002,196
108,464,305
585,046
2,334,618
13,386,451
332,871,278

취득원가
110,809,357
109,795,254
30,020,633
250,903,507
2,232,395
9,815,286
13,386,451
526,962,883

국고보조금
-
-
-
(1,250,191)
-
-
-
(1,250,191)

감가상각누계액
-
(29,505,949)
(13,018,437)
(141,189,011)
(1,647,349)
(7,480,668)
-
(192,841,414)

5. 매출에 관한 사항

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
제47기
제46기
제45기

에폭시수지
제품
YD-128등
수 출
550,398
446,940
387,869

내 수
551,120
456,519
379,708

합 계
1,101,518
903,459
767,577

상품
HJ-2200V등
수 출
20,768
7,988
18,050

내 수
41,263
48,484
43,153

합 계
62,031
56,472
61,203

Polyol수지
제품
GY-3010E등
수 출
70,086
66,878
68,832

내 수
84,054
69,308
58,336

합 계
154,140
136,186
127,168

상품
KSF-ISO등
수 출
6,988
3,370
7,319

내 수
42,006
48,266
51,136

합 계
48,994
51,636
58,455

합 계
수 출
648,240
525,176
482,070

내 수
718,443
622,577
532,333

합 계
1,366,683
1,147,753
1,014,403

내부거래제거
-
(86,067)
(71,772)
(61,770)

총계
-
1,280,616
1,075,981
952,633

"제 46기(전기) 및 제 45기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호에 따라 작성되었습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등

<지배회사>

(1) 판매조직

국내판매는 사업본부에서 담당하며 해외판매는 GLOBAL사업본부에서 담당하여 영업활동을 하고 있습니다.

(2) 판매경로

- 국내판매(LOCAL수출포함)
 영업소 판매 : 국도화학 → 사업소 및 영업소 → 실수요자
 직거래 판매 : 국도화학 → 실수요자

- 해외 직수출
 국도화학 → 해외AGENT → 해외실수요자
 → 종합상사 → 해외실수요자
 → 해외실수요자

(3) 판매방법

사전주문에 의해 생산ㆍ판매하는 것이 대부분이며, 일부 기본수지류는 일정 재고를 확보해 두고 판매합니다.

(4) 판매전략

수도권지역 및 대구, 부산을 제외한 지방은 본사 사업본부내 영업팀에서, 부산 및 대구지역은 부산사업소에서 거래처와의 긴밀한 협력관계를 유지하며 판매활동을 전개하고 있습니다. 해외영업은 GLOBAL사업본부에서 해외AGENT와 실거래처를 상대로 영업활동을 전개하며, 특히 기술지원의 확대와 신속한 납품을 통하여 고객을 만족시키고 판매목표 달성에 주력하고 있습니다.

<종속회사>

(1) 판매조직
국내판매 및 해외판매는 각 종속회사 영업팀에서 담당하고 있습니다.

(2) 판매경로
- 국내판매(Local 수출포함)
 종속회사 → 실수요자
- 해외 직수출
 종속회사 → 해외실수요자
 → 해외 무역상사 → 해외실수요자

(3)판매방법
사전주문에 의해 생산ㆍ판매하는 것이 대부분이며, 일부 기본수지류는 일정 재고를 확보해 두고 판매합니다.

(4)판매전략
종속회사 중 국도화인켐(주)은 당사와 긴밀한 영업전략을 수립하여 판매활동을 전개하고 있으며, 중국 현지법인인 국도화공(쿤산)유한공사는 현지법인 영업팀이 거래처와의 긴밀한 협력관계를 유지하며 판매활동을 전개하고 있습니다. 해외영업은 중국법인 영업팀에서 직접 해외고객사와 지속적인 거래를 유지하고, 특히 기술지원의 확대와 신속한 납품을 통하여 고객을 만족시키고 판매목표 달성에 주력하고 있습니다.

6. 수주상황

연결실체는 에폭시제품 등을 생산 및 판매하고 있습니다. 제품은 주문접수에서 출하까지의 기간이 1개월 미만이고 거래처의 월별 주문량은 업체상황과 경제상황에 따라변동되어 예측할 수 없으므로 별도로 기재할 수주상황은 없습니다.

7. 시장위험과 위험관리에 관한 사항

(1) 자본위험관리

연결회사의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화 하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있습니다.

연결회사의 당기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

A. 부채총계
354,772,609
320,668,924

B. 자본총계
499,645,831
467,880,576

C. 부채비율(A/B)
71.00%
68.54%

(2) 금융상품 위험관리

연결회사의 금융상품위험관리는 주로 신용위험, 유동성위험, 환위험 및 시장위험에 대해 안정적이고 지속적으로 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 사업의 원가경쟁력 제고에 기여하는데 그 목적이 있습니다.

연결회사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험, 이자율위험 등과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리는 연결회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다.

연결회사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결회사의 재무부문에서 위험관리를 담당하고 있습니다. 또한, 연결회사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.

1) 신용위험

① 신용위험에 대한 노출정도
금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당기말과 전기말 현재 연결회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

기타포괄손익-공정가치금융
자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
17,467,034
256,761

유동
-
21,422,974

당기손익-공정가치금융자산
비유동
91,623

만기보유금융자산
비유동
27,465,633
49,050,776

유동
22,649,083
34,990,735

장기금융상품
비유동
1,010,500
358,000

매출채권
및 기타채권
매출채권
유동
255,289,776
229,307,138

기타채권
비유동
2,827,765
2,057,185

유동
2,532,143
1,893,647

단기금융상품
1,439,100
7,069,360

파생상품자산
486,383
-

현금및현금성자산(*)
33,078,549
21,839,424

합계
364,337,589
368,246,000

(*)현
금및현금성자산 중 연결회사 보유현금 당기

30,680천원
, 전기 55,880천원
은

신용위험에 노출되지 아니하여 제외하였습니다.

② 매출채권에 대한 대손충당금

연결회사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 고객이영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포는 신용위험에 큰 영향을 주지 않습니다.

매출채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다
.

- 당기말과 전기말 현재 연령 및 각 연령별로 인식할 매출채권금액 및 대손충당금은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
매출채권

당기말
전기말

0 ∼ 120일
248,328,170
217,370,400

121일 ~ 181일
4,516,961
8,007,316

181일 ~ 365일
1,122,976
1,810,191

1년 초과
1,321,669
2,119,231

합계
255,289,776
229,307,138

보고기간말 대손충당금
(1,748,576)
(949,215)

장부가액
253,541,200
228,357,923

- 매출채권에 대한 대손충당금의 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

1. 기초 대손충당금 잔액
949,215
1,162,976

회계정책변경 누적효과
1,621,539
-

2. 수정후 기초 대손충당금 잔액
2,570,754
1,162,976

3. 순대손처리액(①-②±③)
509,001
63,768

① 대손처리액(상각채권액)
509,001
63,768

② 상각채권회수액
-
-

③ 기타증감액
-
-

4. 대손상각비 계상(환입)액
(313,177)
(149,993)

5. 보고기간말 대손충당금 잔액(2-3+4)
1,748,576
949,215

-
당기 및 전기말 현재 장기미수금에 대한 대손충당금의 잔액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
경과기간
채권잔액

당기말
전기말

비유동
1년이상
871,600
955,412

기말대손충당금
-
(443,597)
(443,597)

현재가치할인차금
-
(19,996)
(26,042)

장부가액

408,007
485,773

매출채권 및 기타채권
의 대손충당
금은 연결회사가 자산금액을 회수할 수 없다는 것을 확신하기 전까지 손상을 기록하기 위하여 사용됩니다. 연결회사가 자산을 회수할 수 없다고결정하면, 대손충당금은 금융자산과 상계 제거됩니다.

- 보증

연결회사는 종속기업에만 보증을 제공하고 있습니다.

2) 유동성위험

유동성위험이란 연결회사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결회사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생할 위험 및 연결회사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

연결회사는 충분한 유동성이 확보되도록 중장기 자금수지 계획을 수립하고 있으며 이에 따라 자금을 운용하는 경우 유동성위험의 회피가능성을 높일 것으로 예측하고 있습니다. 이러한 방법은 현금흐름 요구사항을 모니터링하고 투자에 대한 현금흐름을 최적화하는데 도움을 줍니다. 일반적으로 연결회사는 재무부채 상환을 포함하여, 60일에 대한 예상 운영비용을 충당할 수 있는 충분한 요구불예금을 보유하고 있다고확신하고 있습니다. 여기에는 합리적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황으로 인한 잠재적인 효과는 포함되지 않았습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결회사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.
 
< 당기말 >

(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상현금흐름
1년 이내
1~2년
2~3년
3년~4년
4년 이후

매입채무및기타채무
126,747,072

126,747,072

126,747,072

-
-
-
-

단기차입금
83,870,962
84,439,971
84,439,971
-
-
-
-

유동성장기차입금
13,144,770
13,623,684
13,623,684
-
-
-
-

장기차입금
29,828,203
32,934,934
845,240
5,367,442
16,553,880
3,546,403
6,621,969

유동성사채

35,000,000
35,432,075
35,432,075
-
-
-
-

사채
25,000,000
26,897,500
632,500
632,500
25,632,500
-
-

합계
313,591,007
320,075,236
261,720,542
5,999,942
42,186,380
3,546,403
6,621,969

연결회사는 현금흐름이 유의적으로 더 이른 기간에 발생하거나, 유의적으로 다른 금액일 것으로 기대하지 않으며, 사채는 만기 일시상환을 가정하였습니다.

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상현금흐름
1년 이내
1~2년
2~3년
3년~4년
4년 이후

매입채무및기타채무
142,517,073

142,517,073

142,517,073

-
-
-
-

단기차입금
75,676,611
75,676,611
75,676,611
-
-
-
-

유동성장기차입금
2,294,698
2,294,698
2,294,698
-
-
-
-

장기차입금
24,263,473
24,263,473
-
9,916,270
4,372,203
7,600,000
2,375,000

사채
액면금액
35,000,000
35,000,000
-
35,000,000
-
-
-

할인차금
(83,584)
(83,584)
-
(83,584)
-
-
-

파생상품부채
137,886
137,886
137,886
-
-
-
-

합계
279,806,157
279,806,157
220,626,268
44,832,686
4,372,203
7,600,000
2,375,000

3) 환위험 
환위험 혹은 환리스크는 일반적으로 "환율의 변동에 의하여 발생하는 위험"을 말합니다. 즉 장래의 예상하지 못한 환율변동으로 인한 가치변동 가능성을 의미합니다. 연결회사는 원자재 수입과 수출비중이 비교적 중요하므로 내부적으로 환율변동에 따른환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.

① 환위험에 대한 노출
당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 주요 화폐성 자산 및 부채의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

USD
EUR
JPY
RMB
INR
USD
EUR
JPY
RMB

외화자산

현금및현금성자산
2,994,378
475,863
-
8,398,858
206,680
978,570
157,419
-
9,498,160

매출채권
86,249,696
18,533,889
-
62,027,905
-
46,881,538
12,758,623
-
69,965,803

미수금
-
-
-
603,171
-
-
-
-
120,863

외화자산 계
89,244,074
19,009,752
-
71,029,934
206,680
47,860,108
12,916,042
-
79,584,826

외화부채

매입채무
17,240,647
-
-
15,330,281
-
15,784,666
-
1,526,169
29,446,695

미지급금
106,220
-
-
-
114,852
-
-
-
12,105,019

미지급비용
18,005
-
-
17,830
87,060
-
-
-
-

외화단기차입금
49,799,214
9,993,665
-
-
-
37,130,809
10,142,268
-
19,079,232

외화장기차입금
11,181,000
-
-
-
-
-
-
-
4,909,500

외화부채 계
78,345,086
9,993,665
-
15,348,111
201,912
52,915,475
10,142,268
1,526,169
65,540,446

② 당기말과 전기말에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
당기말
전기말

USD
1,118.10
1,071.40

EUR
1,279.16
1,279.25

JPY(100)
1,013.18
949.11

RMB
162.76
163.65

INR
15.99
16.72

③ 민감도분석
당기말과 전기말 현재 외화에 대한 원화환율 10%변동 시 환율변동이 당기 및 전기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 단, 민감도 분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였으며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
1,089,899
(1,089,899)
(505,537)
505,537

EUR
901,609
(901,609)
277,377
(277,377)

JPY
-
-
(152,617)
152,617

RMB
5,568,182
(5,568,182)
1,404,438
(1,404,438)

INR
477
(477)
-
-

(*) 상기 민감도분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채만을 대상으로 하였습니다.

4) 이자율위험
이자율위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

연결회사는 이자율위험을 관리하기 위해서 가격변동 리스크를 최소화하고 미래현금흐름의 회수기간을 단축하기 위하여 각 거래에 대하여 위험관리위원회에서 정한 지침 내에서 수행하고 있습니다.

① 당기말과 전기말 현재 연결회사가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

고정이자율

금융기관 차입금
78,232,056
51,304,641

사채
59,888,102
34,916,416

기타차입금
-
70,000

소계
138,120,158
86,291,057

변동이자율

금융기관 차입금

48,611,878

50,860,141

합계
186,732,036
137,151,198

② 고정이자율 금융상품의 공정가치 민감도 분석
연결회사는 고정이자율 금융상품을 당기손익인식금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계의 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다. 따라서, 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다.

③ 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석
당기말 현재 이자율이 1%포인트 변동한다면, 연간 법인세차감전순이익(손실)과 자본은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 구체적인 자본 및 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
손익
자본

1% 상승
1% 하락
1% 상승
1% 하락

당기말

변동이자율 금융상품
(486,119)
486,119
(486,119)
486,119

전기말

변동이자율 금융상품
(508,601)
508,601
(508,601)
508,601

8. 파
생상품 등 풋백옵션 등 거래 현황

외
화장기차
입금에 대한 이자율과 환율의 변동위험과 관련하여 2018년 12월 31일 현
재 USD 20,000,000를 계약금액으로 하는 2건의 스왑계약
을 체결하고 있습니다.

또한, 외화매입채무의 환율 변동위험과 관련하여 2018년 12월 31일 현재

USD 20,
769,795.24를 계약
금액으로 하는 38
건의

통화선도계약과 EUR 3,611,415.00을 계약금액으로 하는 27건의 통화선도계약을 체결하고 있습니다.

당기말 현재
파생상품 평가 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

당기
평가액
당기손익

자산
부채

스왑
398,300
-
398,300

통화선도
88,083
-
88,083

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

1. 요약연결재무정보
당사의 제 47기, 제 46기, 제 45기 연결재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성하고, 연결재무제표에 대한 회계감사인으로부터 검토 및 감사를 받은 재무제표입니다.

(단위 : 백만원 )

구분
제47기
제46기
제45기

2018년 12월말
2017년 12월말
2016년 12월말

[비유동자산]
403,186
357,542
292,270

ㆍ유형자산
332,871
300,507
275,628

ㆍ무형자산
7,414
1,891
1,964

ㆍ장기매출채권 및 기타채권
2,364
1,588
1,488

ㆍ공동기업투자주식
3,648
3,890
3,987

ㆍ기타투자자산
46,035
49,666
9,203

ㆍ기타비유동자산
10,854
-
-

[유동자산]
451,232
431,007
390,515

ㆍ재고자산
128,548
106,183
84,127

ㆍ매출채권및기타채권
256,073
230,252
181,400

ㆍ기타투자자산
24,574
63,483
71,450

ㆍ기타유동자산
8,928
9,194
6,319

ㆍ현금및현금성자산
33,109
21,895
47,219

자산총계
854,418
788,549
682,785

[지배기업 소유지분]
488,567
458,211
436,427

ㆍ자본금
29,053
29,053
29,053

ㆍ자본잉여금
46,226
46,226
46,226

ㆍ기타자본구성요소
(14,486)
(8,427)
-

ㆍ기타포괄손익누계액
(1,716)
(3,259)
640

ㆍ이익잉여금
429,490
394,618
360,508

[비지배지분]
11,079
9,669
9,422

자본총계
499,646
467,880
445,849

[비유동부채]
85,202
87,961
70,943

[유동부채]
269,571
232,708
165,993

부채총계
354,773
320,669
236,936

(2018.01.01~
2018.12.31)
(2017.01.01~
2017.12.31)
(2016.01.01~
2016.12.31)

매출액
1,280,616
1,075,981
952,633

영업이익
68,615
56,506
36,984

연결당기순이익
46,630
42,033
26,559

ㆍ지배기업 소유지분
44,994
41,083
26,090

ㆍ비지배지분
1,637
950
468

기타포괄손익
(3,078)
(4,452)
(2,556)

총포괄손익
43,552
37,581
24,003

ㆍ지배기업 소유지분
42,003
37,184
23,904

ㆍ비지배지분
1,550
397
99

기본주당순이익
8,056 원
7,101 원
4,490 원

연결에 포함된 회사수
7
6
4

"제 46기(전기) 및 제45기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 제1039호와 K-IFRS 제1018호에 따라 작성되었습니다.

2. 요약 재무정보

당사의 제 47기, 제 46기, 제 45기 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성하고, 외부감사인으로부터 검토 및 감사를 받은 재무제표입니다.

(단위 :백만원 )

구 분
제47기
제46기
제45기

2018년 12월말
2017년 12월말
2016년 12월말

[비유동자산]
383,852
353,710
281,442

ㆍ유형자산
200,004
187,271
171,485

ㆍ무형자산
6,625
1,057
1,072

ㆍ장기매출채권 및 기타채권
1,522
1,310
1,107

ㆍ공동기업투자주식
4,500
4,500
4,500

ㆍ종속기업투자주식
125,168
109,909
94,076

ㆍ기타투자자산
46,033
49,663
9,202

[유동자산]
325,576
298,223
286,238

ㆍ재고자산
98,850
77,041
60,110

ㆍ매출채권및기타채권
188,441
155,989
117,132

ㆍ기타투자자산
16,498
54,884
68,950

ㆍ기타유동자산
1,899
2,142
942

ㆍ현금및현금성자산
19,888
8,167
39,104

자산총계
709,429
651,933
567,680

[자본금]
29,053
29,053
29,053

[자본잉여금]
46,226
46,226
46,226

[기타자본구성요소]
(14,486)
(8,427)
-

[기타포괄손익누계액]
3,218
101
398

[이익잉여금]
381,025
357,899
331,028

자본총계
445,036
424,852
406,705

[비유동부채]
62,967
67,545
58,904

[유동부채]
201,426
159,536
102,071

부채총계
264,393
227,081
160,975

종속ㆍ관계ㆍ공동기업
투자주식의 평가방법
원가법
원가법
원가법

(2018.01.01~
2018.12.31)
(2017.01.01~
2017.12.31)
(2016.01.01~
2016.12.31)

매출액
834,411
701,100
628,092

영업이익
38,034
39,344
25,717

당기순이익
32,407
33,844
20,618

기타포괄손익
(1,417)
(297)
364

총포괄손익
30,990
33,547
20,982

주당순이익
5,802 원
5,850 원
3,548 원

"제 46기(전기) 및 제45기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 제1039호와 K-IFRS 제1018호에 따라 작성되었습니다.

2. 연결재무제표

연결 재무상태표

제 47 기 2018.12.31 현재

제 46 기 2017.12.31 현재

제 45 기 2016.12.31 현재

(단위 : 원)

제 47 기

제 46 기

제 45 기

자산

비유동자산

403,185,987,179

357,542,353,632

292,269,702,859

유형자산

332,871,278,656

300,507,367,413

275,628,165,630

무형자산

7,413,422,072

1,891,457,301

1,963,543,575

장기매출채권 및 기타채권

2,364,172,325

1,587,545,671

1,488,199,329

공동기업투자주식

3,647,972,886

3,890,446,611

3,986,716,709

기타투자자산

46,034,790,072

49,665,536,636

9,203,077,616

기타비유동자산

10,854,351,168

유동자산

451,232,453,413

431,007,146,302

390,514,991,665

재고자산

128,547,795,284

106,183,444,955

84,126,724,131

매출채권 및 기타채권

256,073,343,485

230,251,570,374

181,400,267,331

기타투자자산

24,574,565,647

63,483,069,723

71,449,767,527

기타유동자산

8,927,519,928

9,193,756,990

6,319,619,676

현금및현금성자산

33,109,229,069

21,895,304,260

47,218,613,000

자산총계

854,418,440,592

788,549,499,934

682,784,694,524

자본

지배기업소유지분

488,567,401,074

458,211,239,837

436,426,456,255

자본금

29,053,080,000

29,053,080,000

29,053,080,000

자본잉여금

46,225,796,228

46,225,796,228

46,225,796,228

기타자본구성요소

(14,485,686,210)

(8,426,845,120)

기타포괄손익누계액

(1,716,299,511)

(3,258,642,134)

639,649,579

이익잉여금

429,490,510,567

394,617,850,863

360,507,930,448

비지배지분

11,078,430,272

9,669,335,828

9,422,049,282

자본총계

499,645,831,346

467,880,575,665

445,848,505,537

부채

비유동부채

85,202,074,151

87,961,103,674

70,943,308,261

장기차입금

29,828,202,500

24,263,472,500

8,467,331,687

사채

24,917,413,165

34,916,416,018

34,863,433,306

이연법인세부채

30,456,458,486

28,781,215,156

27,612,543,268

유동부채

269,570,535,095

232,707,820,595

165,992,880,726

단기차입금

83,870,961,911

75,676,611,254

48,289,171,045

유동성사채

34,970,688,436

유동성장기부채

13,144,770,000

2,294,697,500

10,566,531,065

유동파생상품부채

137,885,704

매입채무 및 기타채무

126,747,071,872

142,517,072,918

103,402,288,068

당기법인세부채

7,552,359,740

7,921,850,359

1,267,748,056

기타유동부채

3,284,683,136

4,159,702,860

2,467,142,492

부채총계

354,772,609,246

320,668,924,269

236,936,188,987

부채와자본총계

854,418,440,592

788,549,499,934

682,784,694,524

연결 포괄손익계산서

제 47 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

제 46 기 2017.01.01 부터 2017.12.31 까지

제 45 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

(단위 : 원)

제 47 기

제 46 기

제 45 기

매출액

1,280,615,689,942

1,075,981,116,895

952,633,435,802

매출원가

1,138,693,883,653

950,587,644,392

851,877,066,077

매출총이익

141,921,806,289

125,393,472,503

100,756,369,725

판매비와관리비

73,307,303,254

68,887,139,461

63,772,866,513

영업이익

68,614,503,035

56,506,333,042

36,983,503,212

기타수익

1,838,330,722

1,242,866,535

972,832,587

기타비용

1,686,467,942

526,724,774

1,061,094,113

지분법손익

(242,473,725)

(96,270,098)

(160,412,708)

금융수익

11,725,094,931

9,345,403,568

10,539,001,252

금융비용

15,031,528,757

10,906,921,179

12,209,506,692

법인세비용차감전순이익

65,217,458,264

55,564,687,094

35,064,323,538

법인세비용

18,587,044,971

13,531,680,548

8,505,523,181

당기순이익(손실)

46,630,413,293

42,033,006,546

26,558,800,357

기타포괄손익

(3,077,962,551)

(4,451,702,389)

(2,555,877,744)

후속적으로 당기손익으로 재분류 되지 않는 항목

(1,521,233,109)

기타포괄손익-공정가치지분상품평가손익

(1,521,233,109)

후속적으로 당기손익으로 재분류 될 수 있는 항목

(1,556,729,442)

(4,451,702,389)

(2,555,877,744)

해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)

(1,661,246,806)

(4,154,753,160)

(2,919,522,209)

기타포괄손익-공정가치채무상품평가손익

매도가능금융자산평가손익

(44,787,892)

256,002,785

파생상품평가손익

104,517,364

(252,161,337)

107,641,680

총포괄이익

43,552,450,742

37,581,304,157

24,002,922,613

당기순이익의 귀속

지배기업소유지분

44,993,689,162

41,082,659,615

26,090,306,835

비지배지분

1,636,724,131

950,346,931

468,493,522

총포괄손익의 귀속

지배기업소유지분

42,002,532,269

37,184,367,902

23,904,152,884

비지배지분

1,549,918,473

396,936,255

98,769,729

주당손익

기본주당순이익 (단위 : 원)

8,056

7,101

4,490

희석주당이익 (단위 : 원)

8,056

7,101

4,490

연결 자본변동표

제 47 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

제 46 기 2017.01.01 부터 2017.12.31 까지

제 45 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

비지배지분

자본 합계

자본금

자본잉여금

기타자본구성요소

기타포괄손익누계액

이익잉여금

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 합계

2016.01.01 (기초자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

2,825,803,530

343,133,547,613

421,238,227,371

9,476,789,016

430,715,016,387

회계정책변경에 따른 증가(감소)

수정후 기초자본

29,053,080,000

46,225,796,228

2,825,803,530

343,133,547,613

421,238,227,371

9,476,789,016

430,715,016,387

총포괄손익

당기순이익(손실)

26,090,306,835

26,090,306,835

468,493,522

26,558,800,357

기타포괄손익

(2,186,153,951)

0

(2,186,153,951)

(369,723,793)

(2,555,877,744)

배당금지급

8,715,924,000

8,715,924,000

153,509,463

8,869,433,463

자기주식 거래로 인한 증감

2016.12.31 (기말자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

639,649,579

360,507,930,448

436,426,456,255

9,422,049,282

445,848,505,537

2017.01.01 (기초자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

639,649,579

360,507,930,448

436,426,456,255

9,422,049,282

445,848,505,537

회계정책변경에 따른 증가(감소)

수정후 기초자본

29,053,080,000

46,225,796,228

639,649,579

360,507,930,448

436,426,456,255

9,422,049,282

445,848,505,537

총포괄손익

(3,898,291,713)

41,082,659,615

37,184,367,902

396,936,255

37,581,304,157

당기순이익(손실)

41,082,659,615

41,082,659,615

950,346,931

42,033,006,546

기타포괄손익

(3,898,291,713)

(3,898,291,713)

(553,410,676)

(4,451,702,389)

배당금지급

6,972,739,200

6,972,739,200

149,649,709

7,122,388,909

자기주식 거래로 인한 증감

(8,426,845,120)

(8,426,845,120)

(8,426,845,120)

2017.12.31 (기말자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

(8,426,845,120)

(3,258,642,134)

394,617,850,863

458,211,239,837

9,669,335,828

467,880,575,665

2018.01.01 (기초자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

(8,426,845,120)

(3,258,642,134)

394,617,850,863

458,211,239,837

9,669,335,828

467,880,575,665

회계정책변경에 따른 증가(감소)

4,533,499,516

(1,621,538,958)

2,911,960,558

2,911,960,558

수정후 기초자본

29,053,080,000

46,225,796,228

(8,426,845,120)

1,274,857,382

392,996,311,905

461,123,200,395

9,669,335,828

470,792,536,223

총포괄손익

(2,991,156,893)

44,993,689,162

42,002,532,269

1,549,918,473

43,552,450,742

당기순이익(손실)

44,993,689,162

44,993,689,162

1,636,724,131

46,630,413,293

기타포괄손익

(2,991,156,893)

(2,991,156,893)

(86,805,658)

(3,077,962,551)

배당금지급

8,499,490,500

8,499,490,500

140,824,029

8,640,314,529

자기주식 거래로 인한 증감

(6,058,841,090)

(6,058,841,090)

(6,058,841,090)

2018.12.31 (기말자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

(14,485,686,210)

(1,716,299,511)

429,490,510,567

488,567,401,074

11,078,430,272

499,645,831,346

연결 현금흐름표

제 47 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

제 46 기 2017.01.01 부터 2017.12.31 까지

제 45 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

(단위 : 원)

제 47 기

제 46 기

제 45 기

영업활동으로 인한 현금흐름

(12,148,324,587)

30,128,856,153

56,399,536,637

당기순이익

46,630,413,293

42,033,006,546

26,558,800,357

당기순이익조정을 위한 가감

42,231,722,003

32,016,467,359

26,364,737,137

퇴직급여

3,016,556,780

2,660,970,930

2,414,986,944

대손상각비

29,542,228

(129,014,084)

(548,408,169)

감가상각비

17,812,219,815

15,606,762,388

15,360,777,254

무형자산상각비

131,212,191

20,377,248

21,077,961

임차료

72,030,766

외화환산손실

3,438,422,663

2,406,063,996

2,508,061,806

지분법손실

242,473,725

96,270,098

160,412,708

무형자산손상차손

43,797,333

매도가능금융자산손상차손

159,956,192

유형자산처분손실

24,323,480

117,529,957

125,212,030

이자비용

6,308,944,068

3,127,609,771

2,644,455,066

법인세비용

18,587,044,971

13,531,680,548

8,505,523,181

외화환산이익

(2,194,844,768)

(2,161,880,716)

(2,323,569,923)

기타포괄손익공정가치금융자산처분이익

(686,602,515)

(387,154,979)

(52,411,918)

당기손익인식금융자산평가이익

(6,972,500)

파생상품평가이익

(486,382,663)

무형자산손상차손환입

(7,464,000)

대손충당금환입

(355,716,275)

유형자산처분이익

(11,110,213)

(5,805,000)

(13,909,091)

당기손익인식금융자산처분이익

(10,251,000)

(141,508,000)

이자수익

(3,518,419,750)

(2,625,683,990)

(2,292,860,045)

배당금수익

(171,000,000)

(383,500,000)

(46,900,000)

영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동

(80,715,785,658)

(39,723,713,469)

24,720,425,926

매출채권의 감소(증가)

(10,730,855,926)

(44,349,657,752)

23,899,891,898

미수금의 감소(증가)

(478,527,045)

(684,751,489)

255,099,155

선급금의 감소(증가)

(1,318,755,801)

(1,354,703,785)

1,408,093,371

선급비용의 감소(증가)

777,144,739

(507,167,790)

(391,303,022)

선급부가세의 감소(증가)

797,437,373

(1,106,861,665)

986,261,013

선급법인세의 감소(증가)

(14,521,828)

미수수익의 감소(증가)

(34,654,474)

재고자산의 감소(증가)

(22,474,003,355)

(23,440,910,068)

8,938,792,103

매입채무의 증가(감소)

(31,841,002,884)

17,813,187,939

(1,387,991,034)

미지급금의 증가(감소)

(12,392,181,092)

14,778,308,403

(7,109,483,416)

배출부채의 증가(감소)

(132,462,604)

(309,595,219)

326,919,089

미지급비용의 증가(감소)

878,460,146

206,952,278

1,013,085,183

선수금의 증가(감소)

(171,454,010)

1,033,946,195

21,023,480

예수금의 증가(감소)

(334,872,699)

678,452,455

(843,410,951)

부가세예수금의 감소

(26,316,778)

이연수익의 증가(감소)

(131,700,000)

70,446,000

61,254,000

퇴직금의 지급

(3,087,519,420)

(2,551,358,971)

(2,457,804,943)

이자의 수취

3,650,930,744

2,819,682,517

3,207,197,256

이자의 지급

(6,245,311,368)

(3,050,180,076)

(2,720,822,710)

배당금의 수령

171,000,000

383,500,000

46,900,000

법인세환급(납부)

(17,871,293,601)

(4,349,906,724)

(21,777,701,329)

투자활동으로 인한 현금흐름

(11,222,751,814)

(76,905,903,523)

(29,351,981,489)

투자활동으로인한 현금유입액

116,339,384,971

92,982,947,731

84,988,760,381

단기금융상품의감소

18,568,255,940

19,596,735,474

40,857,714,993

기타포괄손익공정가치금융자산의 감소

49,590,746,894

21,958,479,150

7,027,621,918

당기손익인식금융자산의 감소

1,083,189,000

707,540,000

만기보유금융자산의감소

47,896,086,160

50,008,782,234

36,059,320,544

보증금의감소

196,513,360

250,709,480

121,006,784

장기미수금의감소

39,897,695

180,505,265

장기금융상품의 감소

1,500,000

기계장치의처분

79,532,900

9,605,100

5,002,900

차량운반구의 처분

5,954,545

4,100,000

10,909,091

기타유형자산의 처분

2,295,172

9,421,818

기타무형자산의 처분

22,027,780

17,638,886

투자활동으로인한 현금유출액

(127,562,136,785)

(169,888,851,254)

(114,340,741,870)

단기금융자산의증가

(19,956,017,940)

(7,305,310,000)

(20,444,493,191)

장기금융상품의증가

(652,500,000)

(350,000,000)

(802,000,000)

기타포괄손익공정가치금융자산의 증가

(37,814,600,000)

(16,182,026,792)

(10,043,441,759)

만기보유금융자산의증가

(10,432,839,499)

(100,483,838,591)

(34,672,995,864)

당기손익인식금융자산의 증가

(1,072,938,000)

(566,032,000)

보증금의증가

(1,051,730,994)

(404,053,133)

(261,515,352)

토지의 취득

(3,515,376,703)

(10,679,101,800)

(21,805,797,447)

건물의취득

(5,607,470,995)

(3,453,415,690)

(6,455,038,432)

구축물의취득

(1,813,049,214)

(2,936,515,792)

(664,753,682)

기계장치의취득

(19,200,477,768)

(15,651,437,491)

(14,054,366,165)

차량운반구의 취득

(393,824,991)

(158,794,148)

(165,596,929)

기타의유형자산의취득

(939,494,952)

(537,127,474)

(1,076,009,166)

건설중인자산의취득

(9,749,550,501)

(10,672,806,043)

(3,328,701,883)

산업재산권의취득

(2,070,091,698)

(1,486,300)

건설중인자산(무형자산)의취득

(3,853,681,770)

장기선급비용의 취득

(10,511,429,760)

재무활동으로 인한 현금흐름

34,932,415,912

21,857,635,391

(11,291,102,248)

재무활동으로 인한 현금유입액

417,649,125,329

216,854,731,581

232,267,475,516

단기차입금의증가

377,376,545,329

195,130,931,581

190,328,425,516

장기차입금의증가

15,360,000,000

21,723,800,000

7,100,000,000

사채의 발행

24,912,580,000

34,839,050,000

재무활동으로 인한 현금유출액

(382,716,709,417)

(194,997,096,190)

(243,558,577,764)

단기차입금의감소

(365,725,822,237)

(165,554,717,086)

(196,576,681,552)

유동성사채의 감소

(15,000,000,000)

유동성장기부채의감소

(2,294,697,500)

(12,819,145,075)

(23,112,462,749)

장기차입금의감소

(1,074,000,000)

자기주식의 취득

(6,058,841,090)

(8,426,845,120)

배당금의 지급

(8,637,348,590)

(7,122,388,909)

(8,869,433,463)

환율변동으로 인한 증감

(331,654,358)

(399,725,444)

(286,800,018)

현금및현금성자산의 증가

11,229,685,153

(25,319,137,423)

15,469,652,882

기초 현금및현금성자산

21,895,304,260

47,218,613,000

31,747,330,300

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동

(15,760,344)

(4,171,317)

1,629,818

기말 현금및현금성자산

33,109,229,069

21,895,304,260

47,218,613,000

3. 연결재무제표 주석

제 47 (당) 기 2018년 1월 1일부터 2018년 12월 31일까지

제 46 (전) 기 2017년 1월 1일부터 2017년 12월 31일까지

국도화학주식회사와 그 종속기업

1. 일반사항

기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표'에 의한 지배기업인 국도화학주식회사(이하"당사")와 종속기업(이하 지배기업과 그 종속기업을 일괄하여 "연결회사")의 일반적인 사항은 다음과 같습니다.

1.1 지배기업의 현황

당사는 1972년 2월 22일에 설립되어 에폭시수지류 및 Polyol수지의 제조 및 판매업을 주된 영업으로 하고 있습니다. 서울특별시 금천구 가산디지털2로 61(가산동)에 본사를 두고 있으며, 당사의 주식은 1989년 8월 5일에 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장되었습니다.

1.2 종속기업의 현황

당기말 및 전기말 현재 회사의 연결대상 종속기업 현황은 다음과 같습니다.

종속기업

소재지

당기말

지배지분율

전기말

지배지분율

결산월

업종

국도정밀 주식회사
한국
100%
100%

12월

에폭시수지 제조 및 임가공

국도화공(쿤산)유한공사
중국
90%
90%

12월

에폭시수지 및 폴리올수지 제조ㆍ판매

국도화인켐 주식회사
한국
100%
100%

12월

화공약품제조 및 판매

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
인도
100%
100%

9월

에폭시수지 제조 및 판매

국도첨단소재 주식회사
한국
100%
100%

12월

수지 및 조성물 제조 및 판매

국도화공(닝보)
유한공사(*)
중국
100%
-

12월

에폭시수지 및 폴리올수지 제조ㆍ판매

(*) 국도화공(닝보) 유한공사는 당기에 신규출자하였습니다.

1.3 주요 종속기업의
요약 재무정보

(단위 : 천원)

기업명
자산
부채
자본
매출
당기순이익
총포괄손익

국도정밀 주식회사
43,541,812
7,345,848
36,195,964
16,125,878
786,297
786,297

국도화공(쿤산) 유한공사
175,649,582
65,447,977
110,201,605
484,250,778
16,306,977
16,306,977

국도화인켐 주식회사
39,429,225
18,393,239
21,035,986
31,023,669
2,690,416
2,690,416

KUKDO CHEMICAL
INDIA PRIVATE LTD
5,743,711
175,670
5,568,041
-
(199,349)
(199,349)

국도첨단소재 주식회사

8,994,040

3,207,341
5,786,699
870,933
(845,500)
(845,500)

국도화공(닝보) 유한공사
10,990,350
126,117
10,864,233
-
360,093
360,093

1.4 연결대상범위의 변동

당기에 신규로 연결재무제표에 포함된 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

기업명
사유

국도화공(닝보) 유한공사
당기에 11,060,000천원을 신규 출자하였습니다.

2. 중요한 회계정책

다음은 재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책입니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없다면, 표시된 회계기간에 계속적으로 적용됩니다.

2.1 재무제표 작성기준

연결회사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성 시 한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 필요한 부분은 주석3에서 설명하고 있습니다.

2.1.1 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

연결회사는 2018년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 개정 기준서를 신규로 적용하였습니다. 

(1) 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정 

벤처캐피탈 투자기구, 뮤추얼펀드 등이 보유하는 관계기업이나 공동기업에 대한 투자지분을 지분법이 아닌 공정가치로 평가할 경우, 각각의 지분별로 선택 적용할 수 있음을 명확히 하였습니다. 벤처캐피탈 투자기구 등에 해당하지 않아 상기 면제규정을 적용하지 않으므로, 해당 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 

(2) 기준서 제1040호 '투자부동산' 개정

부동산의 투자부동산으로 또는 투자부동산에서의 대체는 용도 변경의 증거가 존재하는 경우에만 가능하며, 동 기준서 문단 57은 이러한 상황의 예시임을 명확히 하였습니다. 또한, 건설중인 부동산도 계정대체 규정 적용 대상에 포함됨을 명확히 하였습니다. 해당 개정이 재무제표 미치는 중요한 영향은 없습니다. 

(3) 기준서 제1102호 '주식기준보상' 개정

현금결제형에서 주식결제형으로 분류변경 시 조건변경 회계처리와 현금결제형 주식기준보상거래의 공정가치 측정방법이 주식결제형 주식기준보상거래와 동일함을 명확히 하였습니다. 동 개정으로 인해 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 

(4) 해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급
ㆍ
선수취 대가' 제정 

제정된 해석서에 따르면, 관련 자산, 비용, 수익(또는 그 일부)의 최초 인식에 적용할 환율을 결정하기 위한 거래일은 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식하는 날입니다. 해당 해석서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(5) 기준서 제1109호 '금융상품' 

연결회사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호 '금융상품'을 적용하였습니다. 기준서 제1109호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며,
종전 장부금액과 최초적용일의 장부금액의 차이는 2018년 1월 1일에이익잉여금(또는 자본)으로 인식하였습니다. 동 기준서의 적용으로 인한 영향의 상세정보는
주석 2.4
에서 설명하고 있습니다.

(6) 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'

연결회사는 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 기준서 제1115호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며 종전 장부금액과 최초적용일의 장부금액의 차이는 없습니다. 

2.1.2 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

연결회사는 제정 또는 공표됐으나 2018년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않았고, 조기 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. 

(1) 기준서 제1116호 '리스'

2017년 5월 22일 제정된 기업회계기준서 제1116호 '리스'는 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다. 동 기준서는 현행 기업회계기준서 제1017호 '리스'를 대체할 예정입니다. 연결회사는 기업회계기준서 제1116호를 2019년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용할 예정입니다. 

새로운 기준서는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를인식해야 합니다.

연결회사는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 재무적 영향을 평가하기 위하여 2018년 12월 31일 현재 상황 및 입수 가능한 정보에 기초하여 2018년 재무제표에 미치는 영향을 분석 중에 있으나, 연결회사가 이러한 분석을 완료하기 전까지는재무적 영향에 대한 합리적 추정치를 제공하는 것이 실무상 어렵습니다.
 

(2) 해석서 제2123호 '법인세 처리의 불확실성' 제정

제정된 해석서는 기업이 적용한 법인세 처리가 과세당국에 의해 인정될지에 대한 불확실성이 존재하는 경우 당기법인세와 이연법인세 인식 및 측정에 적용하며, 법인세 처리 불확실성의 회계단위와 재평가가 필요한 상황 등에 대한 지침을 포함하고 있습니다. 해석서는 2019년 1월 1일부터 적용되며 비교재무제표를 소급 재작성하거나 최초 적용연도 기초에 변경 효과를 반영하는 방법 중 선택할 수 있습니다.

(3) 법인세(K-IFRS 제1012호)

K-IFRS 제1012호 문단 57A의 규정(배당의 세효과 인식시점과 인식항목을 규정)은 배당의 법인세효과 모두에 적용되며, 배당의 법인세효과를 원래 인식하였던 항목에 따라 당기손익, 기타포괄손익 또는 자본으로 인식하도록 개정되었습니다. 이 개정 내용은 2019년 1월 1일 이후 처음 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다.

(4) 차입원가(K-IFRS 제1023호)

적격자산을 의도된 용도로 사용(또는 판매) 가능하게 하는 데 필요한 대부분의 활동이 완료되면, 해당 자산을 취득하기 위해 특정 목적으로 차입한 자금을 일반차입금에포함한다는 사실을 명확히 하였습니다. 이 개정 내용은 해당 개정 내용을 처음 적용하는 회계연도 이후에 생기는 차입원가에 적용하며, 2019년 1월 1일 이후 처음 시작
되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다.

2.2 연결

연결회사는 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표'에 따라 연결재무제표를 작성하고 있습니다.

(1) 종속기업

종속기업은 지배기업이 지배하고 있는 모든 기업입니다. 회사가 투자한 기업에 관여해서 변동이익에 노출되거나 변동이익에 대한 권리가 있고, 투자한 기업에대해 자신의 힘으로 그러한 이익에 영향을 미칠 능력이 있는 경우, 해당 기업을 지배한다고 판단합니다. 종속기업은 회사가 지배하게 되는 시점부터 연결재무제표에 포함되며, 지배력을 상실하는 시점부터 연결재무제표에서 제외됩니다.

연결회사의 사업결합은 취득법으로 회계처리 됩니다. 이전대가는 취득일의 공정가치로 측정하고, 사업결합으로 취득한 식별가능한 자산ㆍ부채 및 우발부채는 취득일의 공정가치로 최초 측정하고 있습니다. 연결회사는 청산 시 순자산의 비례적 몫을 제공하는 비지배지분을 사업결합 건별로 판단하여 피취득자의 순자산 중 비례적 지분 또는 공정가치로 측정합니다. 그밖의 비지배지분은 다른 기준서의 요구사항이 없다면 공정가치로 측정합니다. 취득관련 원가는 발생 시 당기비용으로 인식됩니다. 

영업권은 이전대가, 피취득자에 대한 비지배지분의 금액과 취득자가 이전에 보유하고 있던 피취득자에 대한 지분의 취득일의 공정가치 합계액이 취득한 식별가능한 순자산을 초과하는 금액으로 인식됩니다. 이전대가 등이 취득한 종속기업 순자산의 공정가액보다 작다면, 그 차액은 당기손익으로 인식됩니다. 

연결회사 내의 기업간에 발생하는 거래로 인한 채권, 채무의 잔액, 수익과 비용 및 미실현이익 등은 제거됩니다. 또한 종속기업의 회계정책은 연결회사에서 채택한 회계정책을 일관성 있게 적용하기 위해 차이가 나는 경우 수정됩니다.

지배력의 상실을 발생시키지 않는 비지배지분과의 거래는 비지배지분의 조정금액과 지급 또는 수취한 대가의 공정가치의 차이를 지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본으로 직접 인식합니다.

연결회사가 종속기업에 대해 지배력을 상실하는 경우, 보유하고 있는 해당 기업의 잔여 지분은 동 시점에 공정가치로 재측정되며, 관련 차액은 당기손익으로 인식됩니다.

(2) 관계기업

관계기업은 연결회사가 유의적 영향력을 보유하는 기업이며, 관계기업 투자는 최초에 취득원가로 인식하며 지분법을 적용합니다. 연결회사와 관계기업 간의 거래에서 발생한 미실현이익은 연결회사의 관계기업에 대한 지분에 해당하는 부분만큼 제거됩니다. 또한 관계기업 투자에 대한 객관적인 손상의 징후가 있는 경우 관계기업 투자의 회수가능액과 장부금액과의 차이는 손상차손으로 인식됩니다.

(3) 공동약정

둘 이상의 당사자들이 공동지배력을 보유하는 공동약정은 공동영업 또는 공동기업으로 분류됩니다. 공동영업자는 공동영업의 자산과 부채에 대한 권리와 의무를 보유하며, 공동영업의 자산과 부채, 수익과 비용 중 자신의 몫을 인식합니다. 공동기업참여자는 공동기업의 순자산에 대한 권리를 가지며, 지분법을 적용합니다.

2.3 회계정책 

당기 연결재무제표

의
작
성에
적용된 유의적 회계정책과 계산방법은
주석 2.1.1
에서 설명하는 제ㆍ개정 기준서의 적용으로 인한 변경을 제외하고는 전기 연결재무제표 작성에 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.

2.3.1
외화환산

(1) 기능통화와 표시통화

연결회사는 연결회사 내 개별기업의 재무제표에 포함되는 항목들을 각각의 영업활동이 이뤄지는 주된 경제 환경에서의 통화("기능통화")를 적용하여 측정하고 있습니다. 지배기업의 기능통화는 대한민국 원화이며, 연결재무제표는 대한민국 원화로 표시돼있습니다.

(2) 외화거래와 보고기간말의 환산

외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 인식됩니다. 외화거래의 결제나 화폐성 외화 자산ㆍ부채의 환산에서 발생하는 외환차이는 당기손익으로 인식됩니다. 다만, 조건을 충족하는 현금흐름위험회피나 순투자의 위험회피의 효과적인 부분과 관련되거나 보고기업의 해외사업장에 대한 순투자의 일부인 화폐성항목에서 생기는 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다.

차입금과 관련된 외환차이는 손익계산서에 금융원가로 표시되며, 다른 외환차이는 기타수익 또는 기타비용에 표시됩니다.

비화폐성 금융자산ㆍ부채로부터 발생하는 외환차이는 공정가치 변동손익의 일부로 보아 당기손익-공정가치 측정 지분상품으로부터 발생하는 외환차이는 당기손익으로, 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품의 외환차이는 기타포괄손익에 포함하여 인식됩니다.

2.3.2 금융자산

(1) 분류

2018년 1월 1일부터 연결회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.

-
공정가치 측정 금융자산 (기타포괄손익 또는 당기손익에 공정가치 변동 인식)

-
상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다.

공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 연결회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다.

단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

(2) 측정

연결회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득이나 해당 금융부채의 발행과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 

내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.

① 채무상품

금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 연결회사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.

(가) 상각후원가 측정 금융자산 
계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은 '금융수익 또는 금융비용'으로 표시하고 손상차손은 '기타 비용'으로 표시합니다. 

(다) 당기손익-공정가치측정 금융자산
상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에 '금융수익 또는 금융비용'으로 표시합니다.

② 지분상품

연결회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 연결회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다.

당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 '금융수익 또는 금융비용'으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다. 

(3) 손상

연결회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권에 대해 연결회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.

(4) 인식과 제거

금융자산의 정형화된 매입 또는 매도는 매매일에 인식하거나 제거합니다. 금융자산은 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸하거나 금융자산을 양도하고 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전한 경우에 제거됩니다.

연결회사가 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 연결회사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로 인식합니다. 해당 금융부채는 재무상태표에
"차입금"으
로 분류하고 있습니다.

(5) 금융상품의 상계

금융자산과 부채는 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계권리를 현재 보유하고 있고, 순액으로 결제하거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도를 가지고 있을 때 상계하여 재무상태표에 순액으로 표시합니다. 법적으로 집행가능한 상계권리는 미래사건에 좌우되지 않으며, 정상적인 사업과정의 경우와 채무불이행의 경우 및 지급불능이나 파산의 경우에도 집행가능한 것을 의미합니다.

2.3.3 파생상품

파생상품은 파생상품 계약 체결 시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용 요건을 충족하지 않는 파생상품의 공정가치변동은 금융수익(비용)으로 손익계산서에 인식됩니다.

2.3.4 매출채권

매출채권은 최초에 공정가치로 인식되고 후속적으로 유효이자율법을 적용한 상각후원가에 손실충당금을 차감하여 측정됩니다.

2.3.5 재고자산

재고자산은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 측정하고 있습니다. 재고자산의 분류별 단위원가는 상품ㆍ제품ㆍ재공품은 총평균법, 원재료 및 저장품은 이동평균법, 미착품은 개별법으로 결정하고 있습니다.

2.3.6 유형자산

유형자산은 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 표시됩니다. 역사적 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출을 포함합니다.

토지를 제외한 자산은 취득원가에서 잔존가치를 제외하고, 다음의 추정 경제적 내용연수에 걸쳐 정액법으로 상각됩니다.

당기 및 전기의 추정 내용연수 및 감가상각방법은 다음과 같습니다. 

구 분
감가상각방법
내용연수

건 물
정액법
30년 ~ 50년

구 축 물
〃
20년

기 계 장 치
〃
5년 ~ 15년

차 량 운 반 구
〃
5년

기 타 유 형 자 산
〃
5년

유형자산의 감가상각방법과 잔존가치 및 경제적 내용연수는 매 회계연도 말에 재검토되고 필요한 경우 추정의 변경으로 조정됩니다.

2.3.7 무형자산

무형자산은 역사적 원가로 최초 인식되고, 원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을차감한 금액으로 표시됩니다.

내부적으로 창출한 무형자산인 소프트웨어 개발비는 기술적 실현가능성, 미래경제적효익 등을 포함한 자산 인식요건이 충족된 시점 이후에 발생한 지출금액의 합계입니다. 회원권은 이용 가능 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 내용연수가 한정되지 않아 상각되지 않습니다. 한정된 내용연수를 가지는 산업재산권은 10년 이내의내용연수동

안 정

액
법으로 상각됩니다

.

2.3.8 차입원가

적격자산을 취득 또는 건설하는데 발생한 차입원가는 해당 자산을 의도된 용도로 사용할 수 있도록 준비하는 기간 동안 자본화되고, 적격자산을 취득하기 위한 특정목적차입금의 일시적 운용에서 발생한 투자수익은 당 회계기간 동안 자본화 가능한 차입원가에서 차감됩니다. 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식됩니다.

2.3.9 정부보조금

정부보조금은 보조금의 수취와 정부보조금에 부가된 조건의 준수에 대한 합리적인 확신이 있을 때 공정가치로 인식됩니다. 자산관련보조금은 자산의 장부금액을 계산할 때 차감하여 표시됩니다. 

2.3.10 비금융자산의 손상

영업권이나 내용연수가 비한정인 무형자산에 대하여는 매년, 상각대상 자산에 대하여는 자산손상을 시사하는 징후가 있을 때 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액(사용가치 또는 처분부대원가를 차감한 공정가치 중 높은 금액)을 초과하는 장부금액만큼 인식되고 영업권 이외의 비금융자산에 대한 손상차손은 매 보고기간말에 환입가능성이 검토됩니다

2.3.11 매입채무와 기타 채무

매입채무와 기타 채무는 연결회사가 보고기간말 전에 재화나 용역을 제공받았으나 지급되지 않은 부채입니다. 해당 채무들은 최초에 공정가치로 인식되고 후속적으로 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정됩니다.

2.3.12
금융부채

(1) 분류 및 측정

연결법인의 당기손익-공정가치 측정 금융부채는 단기매매목적의 금융상품입니다. 주로 단기간 내에 재매입할 목적으로 부담하는 금융부채는 단기매매금융부채로 분류됩니다. 또한, 위험회피회계의 수단으로 지정되지 않은 파생상품이나 금융상품으로부터 분리된 내재파생상품도 단기매매금융부채로 분류됩니다.

당기손익-공정가치 측정 금융부채, 금융보증계약, 금융자산의 양도가 제거조건을 충족하지 못
하는 경우에 발생하는 금융부채를 제외한 모든 비파생금융부채는 상각후원가로 측정하는 금융부채로 분류되고 있으며, 재무상태표 상 "
매입채무", "차입금" 및 "기타금융부채"
등으로 표시됩니다.

특정일에 의무적으로 상환해야 하는 우선주는 부채로 분류됩니다. 이러한 우선주에 대한 유효이자율법에 따른 이자비용은 다른 금융부채에서 인식한 이자비용과 함께 손익계산서 상
"금융원가"
로 인식됩니다.

(2) 제거

금융부채는 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료되어 소멸되거나 기존 금융부채의 조건이 실질적으로 변경된 경우에 재무상태표에서 제거됩니다. 소멸하거나 제3자에게 양도한 금융부채의 장부금액과 지급한 대가(양도한 비현금자산이나 부담한 부채를 포함)의 차액은 당기손익으로 인식합니다.

2.3.13 충당부채

과거사건의 결과로 현재의 법적의무나 의제의무가 존재하고, 그 의무를 이행하기 위한 자원의 유출가능성이 높으며, 당해 금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 판매보증충당부채, 복구충당부채 및 소송충당부채 등을 인식하고 있습니다. 충당부채는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 측정되며, 시간경과로 인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식됩니다.

2.3.14 당기법인세 및 이연법인세

법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세는 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액은 해당 항목에서 직접 인식하며, 이를 제외하고는 당기손익으로 인식됩니다. 

법인세비용은 보고기간말 현재 제정됐거나 실질적으로 제정된 세법을 기준으로 측정됩니다. 

경영진은 적용 가능한 세법 규정이 해석에 따라 달라질 수 있는 상황에 대하여 연결회사가 세무신고 시 적용한 세무정책에 대하여 주기적으로 평가하고 있습니다. 연결회사는 세무당국에 납부할 것으로 예상되는 금액에 기초하여 당기법인세비용을 인식합니다.

이연법인세는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 발생하는 일시적 차이에 대하여 장부금액을 회수하거나 결제할 때의 예상 법인세효과로 인식됩니다. 다만,사업결합 이외의 거래에서 자산·부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식되지 않습니다. 

이연법인세자산은 차감할 일시적 차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다.

종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자지분과 관련된 가산할 일시적 차이에 대해 소멸시점을 통제할 수 있는 경우, 그리고 예측가능한 미래에 일시적 차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한 이러한 자산으로부터 발생하는 차감할 일시적 차이에 대하여 일시적 차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높고 일시적 차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에만 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.

이연법인세자산과 부채는 법적으로 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 권리를 회사가 보유하고 있으며, 동시에 이연법인세자산과 부채가 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련이 있으면서 순액으로 결제할 의도가 있는 경우에 상계됩니다.

2.3.15 종업원급여

연결회사의 퇴직연금제도는 확정기여제도로 연결회사가 일정 금액의 기여금을 별도 기금에 지급하는 퇴직연금제도이며, 기여금은 종업원이 근무 용역을 제공했을 때 비용으로 인식됩니다.

2.3.16
수익인식

연결회사는 2018년 1월 1일부터 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 

연결회사는 에폭시등 다양한 화학제품을 제조하여 판매합니다. 제품이 고객에게 인도되고, 고객이 그 제품을 판매하기 위한 유통망과 가격에 대한 모든 재량을 가지며, 고객의 제품 인수에 영향을 미칠 수 있는 이행되지 않은 의무가 남아있지 않은 시점에서 제품에 대한 통제가 이전된 것으로 보아 매출을 인식합니다. 제품을 특정한 위치에 선적하고, 진부화와 손실 위험이 고객에게 이전되며, 고객이 매출계약에 따라 제품을인수하거나 인수기한이 만료되거나 연결회사가 인수의 모든 조건을 충족하였다는 객관적인 증거를 입수하는 시점에 제품이 인도된 것으로 봅니다.

2.3.17
영업부문

연결실체는 부문에 배분될 자원에 대한 의사결정을 하고 부문의 성과를 평가하기 위하여 최고 영업의사결정자가 주기적으로 검토하는 내부보고 자료에 기초하여 부문을구분하고 있습니다. 연결실체는 2개의 보고부문이 있으며, 각 부문은 연결실체의 전략적 영업 단위입니다. 전략적 영업단위들은 서로 다른 생산품과 용역을 제공하며 각영업단위별로 요구되는 기술과 마케팅전략이 다르므로 분리되어 운영되고 있습니다.

2.3.18
재무제표 확정

연결회사의 연결재무제표는 상법 제449조의2 및 당사 정관 제44조에 의거하여 2019년 2월 28일자 이사회 승인에 의하여 확정될 예정입니다.

2.4 회계정책의 변경

주석2.1에서 설명한 바와 같이 연결회사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호를 적용하였으며, 경과규정에 따라 전기 연결재무제표는 재작성되지 않았습니다. 동 기준서의 적용이 연결재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 

(1) 기초 이익잉여금의 변동

기준서 제1109호의 적용으로 인해 변경된 기초 이익잉여금내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

조정 내역
금액

기초 이익잉여금-기준서 제1039호
394,617,851

매출채권의 대손충당금 증감

(1,621,539)

수정 후 이익잉여금 - 기준서 제1109호

392,996,312

(2) 기초 기타포괄손익누계액의 변동

기준서 제1109호의 적용으로 인해 변경된 기초 기타포괄손익누계액 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

조정 내역
금액

기초 기타포괄손익누계액-기준서 제1039호
(3,258,642)

원가법 적용 매도가능증권에서 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산으로 재분류

5,915,317

공정가치평가 대한 이연법인세 증가

(1,381,818)

기준서 제1109호 도입으로 인한 총 기타포괄손익누계액 조정

4,533,499

수정 후 기타포괄손익누계액 - 기준서 제1109호

1,274,857

(3) 금융상품의 재분류

최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 기준서 제1109호의 도입으로 인한 금융자산의 재분류 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분

측정 범주

장부금액

기준서 제1039호

기준서 제1109호

주석

기준서 제1039호

기준서 제1109호

금융자산

현금및현금성자산

상각후원가

상각후원가

21,895,304
21,895,304

단기금융상품
상각후원가
상각후원가

7,069,360
7,069,360

장기금융상품
상각후원가
상각후원가

358,000
358,000

만기보유금융자산
만기보유금융자산
상각후원가
①
84,041,511
84,041,511

매도가능금융자산
매도가능금융자산
기타포괄손익-공정가치
②
21,679,735
27,510,401

당기손익-공정가치

84,651

매출채권

상각후원가
기타포괄손익-공정가치
③
228,357,923
3,911,591

상각후원가

224,446,332

장ㆍ단기 미수금
상각후원가
상각후원가

2,073,146
2,073,146

보증금
상각후원가
상각후원가

1,101,773
1,101,773

① 만기보유금융자산에서 상각후원가 측정 금융자산으로 재분류

국공채 및 계약상 현금흐름이 원금과 원금에 대한 이자의 지급만으로 구성된 금융상품에 대하여 만기보유금융자산에서 상각후원가 측정 금융자산으로 재분류되었습니다.

② 매도가능증권에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류

과거에 매도가능금융자산으로 분류했던 단기매매목적이 아닌 지분상품의 공정가치 변동을 기타포괄손익에 표시할 것을 선택했습니다. 또한, 연결회사의 사업모형이 금융자산 계약상 현금흐름의 수취와 매도를 모두 목적으로 하고 있어 상장 및 비상장채권 일부는 매도가능금융자산에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류되었습니다. 해당 채권들의 계약상 현금흐름은 원리금의 지급으로만 구성되어 있습니다.

③ 상각후원가에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류 

연결회사의 매출채권 일부는 사업모형이 금융자산 계약상 현금흐름의 수취와 매도를모두 목적으로 하고 있어 상각후원가로 측정하는 금융자산에서 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산으로 재분류되었습니다. 해당 채권들의 계약상 현금흐름은 원리금의 지급으로만 구성되어 있습니다. 당기초 현재 채무상품 3,911,591천원은 상각후원가로 측정하는 금융자산에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류되었습니다.

(4) 금융자산의 손상

연결회사는 기준서 제1109호의 새로운 기대신용손실 모형 적용대상이 되는 세가지 유형의 금융자산을 보유하고 있습니다.

·재고자산의 매출에 따른 매출채권

·기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품

·상각후원가로 측정되는 채무상품

연결회사는 기준서 제1109호의 도입으로 손상차손의 인식 관련 정책을 변경하였습니다.

① 매출채권

매출채권의 손상 시 간편법을 적용하고 있어 전체 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 사용합니다.

② 채무상품

상각후원가나 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품은 신용위험이 낮은 것으로 판단하여 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식됩니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

재무제표 작성에는 미래에 대한 가정 및 추정이 요구되며 경영진은 연결회사의 회계정책을 적용하기 위해 판단이 요구됩니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 회계추정의 변경효과는 추정이 변경된 기간과 미래에 영향을 받을 기간 동안 인식되고 있습니다. 회계추정의 결과가 실제 결과와 동일한 경우는 드물 것이므로 중요한 조정을 유발할 수 있는 유의적인 위험을 내포하고 있습니다.

다음 회계연도에 자산 및 부채 장부금액의 조정에 영향을 미칠 수 있는 경영진 판단과 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다. 일부 항목에 대한 유의적인 판단 및 추정에 대한 추가적인 정보는 개별 주석에 포함되어 있습니다.

(1) 법인세

연결회사의 과세소득에 대한 법인세는 다양한 국가의 세법 및 과세당국의 결정을 적용하여 산정되므로 최종 세효과를 산정하는 데에는 불확실성이 존재합니다.

연결회사는 특정 기간동안 과세소득의 일정 금액을 투자, 임금증가 등에 사용하지 않았을때 세법에서 정하는 방법에 따라 산정된 법인세를 추가로 부담합니다. 따라서, 해당 기간의 당기법인세와 이연법인세를 측정할 때 이에 따른 세효과를 반영하여야 하고, 이로 인해 연결회사가 부담할 법인세는 각 연도의 투자, 임금증가 등의 수준에 따라 달라지므로 최종 세효과를 산정하는데에는 불확실성이 존재합니다.

(2) 금융상품의 공정가치

활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 원칙적으로 평가기법을 사용하여 결정됩니다. 연결회사는 보고기간말 현재 중요한 시장상황에 기초하여 다양한 평가기법의 선택 및 가정에 대한 판단을 하고 있습니다.

(3) 금융자산의 손상

금융자산의 손실충당금은 부도위험 및 기대손실률 등에 대한 가정에 기초하여 측정됩니다. 회사는 이러한 가정의 설정 및 손상모델에 사용되는 투입변수의 선정에 있어서 회사의 과거 경험, 현재 시장 상황, 재무보고일 기준의 미래전망정보 등을 고려하여 판단합니다.

4. 공
정
가치

당기 중, 연결회사의 금융자산과 금융부채의 공정가치에 영향을 미치는 사업환경 및 경제적인 환경의 유의적인 변동은 없습니다.

4.1 금융상품 종류별 공정가치

금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다

.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

금융자산

장기금융상품
1,010,500
1,010,500
358,000
358,000

기타포괄손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
17,467,034
17,467,034
172,110
172,110

유동
-
-
21,422,974
21,422,974

당기손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
91,623
91,623
84,651
84,651

만기보유금융자산
비유동
27,465,633
27,465,633
49,050,776
49,050,776

유동
22,649,083
22,649,083
34,990,735
34,990,735

매출채권및기타채권
비유동
2,364,172
2,364,172
1,587,546
1,587,546

유동
256,073,343
256,073,343
230,251,570
230,251,570

단기금융상품
1,439,100
1,439,100
7,069,360
7,069,360

파생상품자산
486,383
486,383
-
-

현금및현금성자산
33,109,229
33,109,229
21,895,304
21,895,304

합계
362,156,100
362,156,100
366,883,026
366,883,026

금융부채

장기차입금
29,828,203
29,828,203
24,263,473
24,263,473

사채
비유동
24,917,413
24,917,413
34,916,416
34,916,416

유동
34,970,688
34,970,688
2,294,698
2,294,698

단기차입금
83,870,962
83,870,962
75,676,611
75,676,611

유동성장기부채
13,144,770
13,144,770
-
-

매입채무및기타채무
유동
126,747,072
126,747,072
142,517,073
142,517,073

파생상품부채
-
-
137,886
137,886

합계
313,479,108
313,479,108
279,806,157
279,806,157

4.2. 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

-

측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

-

수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할수 있는 투입변수 (수준 2)

-

자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

<당기말>

(단위 : 천원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

자산

매출채권
-
527,743
-
527,743

파생상품자산
-
486,383
-
486,383

기타포괄손익-공정가치 금융자산
-
17,467,034
-

17,467,034

당기손익-공정가치 금융자산
-
91,623
-
91,623

부채

파생상품부채
-
-
-
-

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

자산

매도가능금융자산
-
21,422,974
-
21,422,974

부채

파생상품부채
-
137,886
-
137,886

- 공정가치 서열체계 수준2의 가치평가기법 및 투입변수 설명

2018년 12월 31일 현재 재무상태표에서 공정가치로 측정되는 자산,부채 중 공정가치 서열체계 수준2로 분류된 항목의 가치평가기법과 투입변수는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분

공정가치 금액

투입변수

자산

파생상품자산
486,383
통화선도환율, 할인율 등

매출채권
527,743
할인율

기타포괄손익-공정가치 금융자산
17,467,034
주가, 물가상승율 등

당기손익-공정가치 금융자산

91,623

구좌 평가내역

5. 범주별 금융상품

5
.1 금융상품 범주별 장부금액

당기말과 전기말 현재 범주별 금융상품 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

재무상태표 상 자산

당기말

전기말

당기손익-공정가치 금융자산

당기손익-공정가치 금융자산
91,623

84,651

기타포괄손익-공정가치 금융자산

기타포괄손익-공정가치 금융자산

17,467,034
21,595,084

매출채권
527,743
-

상각후원가 금융자산

현금및현금성자산
33,109,229
21,895,304

단기금융상품
1,439,100
7,069,360

장기금융상품
1,010,500
358,000

만기보유금융자산
50,114,716
84,041,511

매출채권
253,013,457
228,357,923

장ㆍ단기 미수금
2,669,660
2,073,146

미수수익
270,490
306,274

보증금
1,956,165
1,101,773

파생상품

486,383
-

합계
362,156,100
366,883,026

(단위: 천원)

재무상태표 상 부채

당기말

전기말

상각후원가

매입채무
90,315,309
108,382,167

미지급금
28,539,466
27,526,486

미지급비용
7,892,297
6,608,420

장ㆍ단기차입금
126,843,934
102,234,782

사채
59,888,102
34,916,416

파생상품

-
137,886

합계
313,479,108
279,806,157

5.2 금융상품 범주별 순손익

당기와 전기중 발생한 연결회사의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.
 
<당기>

(단위 : 천원)

구분
당기손익
-공정가치
금융자산
기타포괄손익
-공정가치
금융자산
상각후원가
금융자산
상각후원가
금융부채

이자수익
-
317,780
3,200,640
-

배당금수익
1,000
170,000
-
-

외환차익
-
-
2,999,679
938,658

외화환산이익
-
-
1,669,302
525,542

기타포괄손익공정가치
금융자산처분이익(채무상품)
-
686,603
-
-

금융상품평가손익(기타포괄)
-
(1,716,077)

금융상품평가손익(당기손익)
6,973
-
-
-

파생상품거래이익
722,535
-
-
-

파생상품평가이익
486,383
-
-
-

이자비용
-
-
-
(6,308,944)

매출채권처분손실
-
(627,899)
-
-

외환차손
-
-
(2,250,922)
(1,868,366)

외화환산손실
-
-
(2,813,269)
(625,154)

파생상품거래손실
(426,191)
-
-
-

범주별손익 계
790,700
(1,169,593)
2,805,430
(7,338,264)

<전기>

(단위 : 천원)

구분
당기손익
-공정가치
금융자산
기타포괄손익
-공정가치
금융자산
상각후원가
금융자산
위험회피목적
파생상품
상각후원가
금융부채

이자수익
-
-
2,625,684
-
-

배당금수익
-
383,500
-
-
-

외환차익
-
-
1,128,646
-
2,157,492

외화환산이익
-
-
864,893
-
1,296,988

당기손익인식금융자산처분이익
10,251
-
-
-
-

매도가능금융자산처분이익
-
387,155
-
-
-

파생상품거래이익
-
-
-
490,795
-

이자비용
-
-
-
-
(3,127,610)

매출채권처분손실
-
-
(718,952)
-
-

외환차손
-
-
(2,211,451)
-
(667,110)

외화환산손실
-
-
(2,337,468)
-
(68,596)

파생상품거래손실
-
(159,956)
-
-
-

매도가능금융자산손상차손
-
-
-
(1,449,480)
-

범주별손익 계
10,251
610,699
(648,648)
(958,685)
(408,836)

6
. 현금 및 현금성자산

당기말과 전기말 현재 현금 및 현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

보유현금
30,680
55,880

기타 요구불 예금
33,754,913
22,308,467

현금및현금성자산 소계
33,785,593
22,364,347

국고보조금
(676,364)
(469,043)

현금및현금성자산 합계
33,109,229
21,895,304

7. 매출채권 및 기타채권

당기말과 전기말 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
계정과목
당기말
전기말

비유동성
기타채권
장기미수금
871,600
955,412

대손충당금
(443,597)
(443,597)

현재가치할인차금
(19,996)
(26,042)

보증금
1,956,165
1,101,773

소계
2,364,172
1,587,546

유동성
매출채권
매출채권(주1)
255,289,776
229,307,138

대손충당금
(1,748,576)
(949,215)

장부금액
253,541,200
228,357,923

기타채권
미수금
2,261,653
1,587,373

미수수익
270,490
306,274

기타채권 계
2,532,143
1,893,647

소계
256,073,343
230,251,570

합계
258,437,515
231,839,116

(
주1)

당기
말 현재 연결회사가 금융기관 등에 양도한 매출채권 중 만기가 도래하지
않은
48,531,196천원
(

전기말: 45,131,855천원
)은 매출거래처의 부도가 발생하는 경우, 연결회사가 은행에 해당금액을 지급할 의무를 가지므로 소구권이 있는 거래에 해당하여, 매출채권 및 단기차입금으로 각각 계상하고 있습니다
.

8. 기타투자자산

(1) 당기말과 전기말 현재 기타투자자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
계정과목
당기말
전기말

비유동성
장기금융상품
1,010,500
358,000

매도가능금융자산
-
256,761

기타포괄손익-공정가치금융자산(지분상품)
17,467,034
-

당기손익-공정가치
금융자산
91,623
-

만기보유금융자산
27,465,633
49,050,776

소계
46,034,790
49,665,537

유동성
단기금융상품
1,439,100
7,069,360

매도가능금융자산

-

21,422,974

만기보유금융자산
22,649,083
34,990,735

파생상품자산
486,383
-

소계
24,574,566
63,483,069

합계
70,609,356
113,148,606

(2) 당기말과 전기말 현재 만기보유금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

종목
당기말
전기말

국공채
918,780
918,780

회사채 등
49,195,936
83,122,731

합계
50,114,716
84,041,511

(3) 당기말 및 전기말 현재 당기손익-공정가치금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

보유주식수
지분율 (%)
취득원가
공정가치
장부금액

평가
손익

장부금액

건설공제조합
100좌
-
84,651
91,623
91,623
6,973
84,651

(4) 당기말 및 전기말 현재 기타포괄손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

보유주식수
지분율 (%)
취득원가
공정가치
장부금액

평가
손익

장부금액

신도케미칼(주)(주1)
8,500주
7.68%
172,110
4,077,450
4,077,450
3,905,340
172,110

신종자본증권

13,095,684
13,389,584
13,389,584
293,900
21,422,974

합계

13,267,794
17,467,034
17,467,034
4,199,240
21,679,735

(주1) 당기말 신도케미칼(주)의 공정가치 평가보고서에 따라 공정가치를 재산정 하였습니다.

(4) 당기와 전기 중 기타포괄손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

기초 장부금액
21,679,735
27,286,874

회계정책변경누적효과
5,915,317
-

수정후 기초 장부금액
27,595,052
27,286,874

취득 등
37,814,600
16,182,026

처분
(49,172,974)
(21,571,324)

기타증감
2,946,433
(159,956)

평가손익

(1,716,07
7
)

(57,885)

기말 장부금액
17,467,034
21,679,735

9.
공
동기업투자주식

(1) 당기말 현재 공동기업의 현황은 다음과 같습니다.

회사명
소유지분율
소재지
주요 사업

당기말
전기말

일도화학(주)
50%
50%
한국
합성수지 제조 및 판매

(2) 당기말 현재 공동기업의 재무현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

회사명
유동자산
비유동자산
유동부채
비유동부채
수익
계속영업손익
총포괄손익
공동기업에서
수령한배당금

일도화학(주)
959,171
6,494,246
157,471
-
1,857,853
(484,947)
(484,947)
-

(3) 당기중 공동기업에 대한 지분법 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

회사명
기초
취득
(처분)
지분법평가내역
기말

지분법손익
지분법자본변동

일도화학(주)
3,890,446
-
(242,473)
-
3,647,973

(4) 당기와 전기의 공동기업의 재무정보금액을 공동기업에 대한 지분의 장부금액으로 조정한 내역은 다음과 같습니다.

<당
기>

(단위 : 천원)

회사명
기말 순자산
(a)
연결실체 지분율
(b)
순자산 지분금액
(a X b)
장부금액

일도화학(주)
7,295,946
50%
3,647,973
3,647,973

<전
기>

(단위 : 천원)

회사명
기말 순자산
(a)
연결실체 지분율
(b)
순자산 지분금액
(a X b)
장부금액

일도화학(주)
7,780,893
50%
3,890,446
3,890,446

10
. 재고자산 

(1) 당기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

상품
4,325,264
6,791,723

제품
79,392,608
56,941,114

재공품
111,609
145,814

원재료
36,518,992
37,949,939

저장품
370,941
814,055

미착품
7,828,381
3,540,800

합계
128,547,795
106,183,445

(2) 당기와 전기 중 재고자산과 관련하여 인식한 평가손실 및 환입 등의 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

재고자산평가손실(환입)
1,083,578
-

당기에 비용으로 인식한 재고자산의 원가
1,148,697,962
959,451,643

11. 기타유동 및 비유동자산

당기말과 전기말 현재 기타유동 및 비유동자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

선급금
6,361,325
5,100,749

선급비용(유동)
1,114,185
1,883,681

선급부가가치세
1,437,535
2,202,419

미수법인세환급액
14,475
6,908

기타유동자산 소계
8,927,520
9,193,757

선급비용(비유동)
10,854,351
-

12. 유형자산

(1) 당기와 전기 중 유형자산의 주요 변동 내용은 다음과 같습니다.

<당기>

(단위 : 천원)

구분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
기타 유형자산
건설중인자산
합계

기초장부가액
107,319,710
73,112,285
15,193,430
91,924,532
357,801
1,908,543
10,691,066
300,507,367

일반취득 및 
자본적지출
3,515,377
7,673,951
2,369,638
22,729,636
393,825
939,495
13,070,075
50,691,997

감가상각
-
(3,031,080)
(1,241,116)
(12,867,218)
(164,501)
(508,305)
-
(17,812,220)

처분/폐기
-
-
-
(105,186)
-
(2,637)
-
(107,823)

대체금액
-
2,640,007
701,233
7,014,735
-
-
(10,355,975)
-

기타증감액
(25,730)
(105,858)
(20,989)
(232,194)
(2,079)
(2,478)
(18,715)
(408,043)

기말장부가액
110,809,357
80,289,305
17,002,196
108,464,305
585,046
2,334,618
13,386,451
332,871,278

취득원가
110,809,357
109,795,254
30,020,633
250,903,507
2,232,395
9,815,286
13,386,451
526,962,883

국고보조금
-
-
-
(1,250,191)
-
-
-
(1,250,191)

감가상각누계액
-
(29,505,949)
(13,018,437)
(141,189,011)
(1,647,349)
(7,480,668)
-
(192,841,414)

<전기>

(단위 : 천원)

구분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
기타 유형자산
건설중인자산
합계

기초장부가액
92,674,150
74,361,852
13,620,503
89,143,172
357,410
1,843,691
3,627,387
275,628,165

일반취득 및 
자본적지출
10,736,064
3,453,416
2,753,604
14,791,873
158,794
537,127
11,030,651
43,461,529

감가상각
-
(2,748,928)
(1,111,778)
(11,553,893)
(151,699)
(456,766)
-
(16,023,064)

처분/폐기
-
-
-
(162,394)
-
(497)
-
(162,891)

대체금액
3,254,426
70,324
182,912
901,759
-
-
(4,466,383)
(56,962)

기타증감액
655,070
(2,024,379)
(251,811)
(1,195,986)
(6,704)
(15,012)
499,411
(2,339,411)

기말장부가액
107,319,710
73,112,285
15,193,430
91,924,532
357,801
1,908,543
10,691,066
300,507,367

취득원가
107,319,710
99,651,476
27,003,616
221,940,185
1,893,645
8,931,367
10,691,066
477,431,065

국고보조금
-
-
-
(1,270,335)
-
-
-
(1,270,335)

감가상각누계액
-
(26,539,191)
(11,810,186)
(128,745,318)
(1,535,844)
(7,022,824)
-
(175,653,363)

(2) 당기 및 전기 중 계정과목별 유형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

매출원가
15,815,181
14,428,203

판매비와 관리비
1,997,039
1,594,861

합계
17,812,220
16,023,064

(3) 당기와 전기 중 자본화된 차입원가와 자본화이자율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

자본화된 차입원가
85,581
43,835

자본화이자율
2.26%
2.21%

(4) 당기말 현재 발생하지 않은 유형자산 매입 약정 금액은
20,186백만원입
니다.

13. 무형자산

(1) 당기와 전기 중 무형자산의 주요 변동 내용은 다음과 같습니다.

<당기>

(단위 : 천원)

구분
당기

영업권
회원권
산업재산권
부지사용권
건설중인자산
합계

기초순장부가액
184,672
1,057,206
2,747
646,832
-
1,891,457

취득 / 대체
-
-
2,294,699
-
4,005,177
6,299,876

처분 / 폐기 / 대체
-
-
-
-
-
-

상각
-
-
(131,213)

-
(131,213)

계정재분류
-
-
-
(646,832)

(646,832)

기말순장부가액
184,672
1,057,206
2,166,233
-
4,005,177
7,413,288

취득가액
184,672
1,323,490
2,300,724
-
4,005,177
7,814,063

무형자산상각누계액
-
(266,284)
(134,491)
-
-
(400,775)

<전기>

(단위 : 천원)

구분
전기

영업권
회원권
산업재산권
부지사용권
합계

기초순장부가액
184,672
1,071,770
2,937
704,165
1,963,544

취득 / 대체
-
-
1,486
-
1,486

처분 / 폐기 / 대체
-
(1,503)
-
-
(1,503)

상각
-
-
(1,676)
(18,276)
(19,952)

손상처리 및 기타증감
-
(13,061)
-
(39,057)
(52,118)

기말순장부가액
184,672
1,057,206
2,747
646,832
1,891,457

취득가액
184,672
1,323,490
6,025
705,149
2,219,336

무형자산상각누계액
-
(266,284)
(3,278)
(58,317)
(327,879)

(2) 당기 및 전기 중 계정과목별 무형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

판매비와 관리비
131,213
19,952

(3) 비용계상한 연구비와 개발비는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

경상연구개발비(주석21)
11,558,441
10,244,825

14. 차입금

14.1 차입금
의 내역

(1) 당기와 전기말 현재 차입금의 주요 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

비유동성차입금

금융기관차입금
29,828,203
24,263,473

사채
24,917,413
34,916,416

소계
54,745,616
59,179,889

유동성차입금

금융기관차입금
83,870,962
75,676,611

금융기관차입금(유동성대체분)
13,144,770
2,224,698

사채(유동성대체분)
34,970,688
-

기타차입금(유동성대체분)
-
70,000

소계
131,986,420
77,971,309

합계
186,732,036
137,151,198

(2) 당기말과 전기말 현재 차입금의 세부내역은 다음과 같습니다.

<당기말>

(단위 : 천원)

구 분
차입금의 종류

금융기관차입금
사 채
합 계

종 류
단기차입금
장기차입금
단기차입금
사 채
-

용 도
운영자금 외
시설자금/운영자금
매출채권양도
운영자금 외
-

통 화
KRW/USD/RMB
KRW/USD/RMB
USD/EUR
KRW
-

차입일/발행일
2018년 03월
2015년 11월
2018년 07월
2016년 04월
-

만 기 일
2019년 11월
2025년 10월
2019년 07월
2021년 10월
-

차입처 혹은 인수자
시티은행외
신한은행외
신한은행외
한국투자증권
-

이 자 율
2.1~4.87%
0 ~ 4.75%
0.24 ~ 5.70%
1.82~2.53%
-

상환방법
만기일시상환
20개월거치 
40개월 균등상환 외
만기일시상환
만기일시상환
-

금 액
35,259,084
42,972,973
48,611,878
59,888,101
186,732,036

<전기말>

(단위 : 천원)

구 분
차입금의 종류

금융기관차입금
사 채
합 계

종류
단기차입금
장기차입금
단기차입금
사 채
-

용도
운영자금 외
시설자금/
운영자금
매출채권양도
운영자금 외
-

통화
KRW/USD/RMB
KRW/USD/RMB
USD/EUR
KRW
-

차입일/발행일
2017년 3월
2015년 11월
2017년 7월
2016년 04월
-

만기일
2018년 11월
2025년 10월
2018년 7월
2019년 09월
-

차입처 혹은 인수자
한국수출입은행 외
신한은행 외
신한은행 외
한국투자증권
-

이자율
2.57~4.78%
0 ~ 4.75%
2.34~4.00%
1.82~2.12%
-

상환방법
만기일시상환
2년거치
3년불균등상환 외
만기일시상환
만기일시상환
-

금액
30,516,471
26,558,171
45,160,140
34,916,416
137,151,198

14.2 사채의 변동내역

(1) 당기와 전기 중 사채의 주요 변동 내용은 다음과 같습니다.

<당기>

(단위 : 천원)

구분
기초
증가
감소
기말

사채의 액면금액
35,000,000
25,000,000
-
60,000,000

사채할인발행차금
(83,584)
(87,420)
(59,105)
(111,899)

사채의 장부가액
34,916,416
24,912,580
(59,105)
59,888,101

<전기>

(단위 : 천원)

구분
기초
증가
감소
기말

사채의 액면금액
35,000,000
-
-
35,000,000

사채할인발행차금
(136,567)
-
(52,983)
(83,584)

사채의 장부가액
34,863,433
-
(52,983)
34,916,416

14.3 차입금 상환일정

 

당기말 현재 차입금의 상환일정은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
차입금의 종류

금융기관 등 차입금
사채
합계

1년 이내
97,015,732
35,000,000
132,015,732

1년 초과-2년 이내
4,522,203
-
4,522,203

2년 초과-3년 이내
15,981,000
25,000,000
40,981,000

3년 초과-4년 이내
3,275,000
-
3,275,000

4년 초과
6,050,000
-
6,050,000

합계
126,843,935
60,000,000
186,843,935

15. 우발상황 및 약정사항

(1)
파생상품

외
화장기차
입금에 대한 이자율과 환율의 변동위험과 관련하여 2018년 12월 31일 현
재 USD 20,000,000를 계약금액으로 하는 2건의 스왑계약
을 체결하고 있습니다.

또한, 외화매입채무의 환율 변동위험과 관련하여 2018년 12월 31일 현재

USD 20,
769,795.24를 계약
금액으로 하는 38
건의

통화선도계약과 EUR 3,611,415.00을 계약금액으로 하는 27건의 통화선도계약을 체결하고 있습니다.

당기말 현재
파생상품 평가 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

당기
평가액
당기손익

자산
부채

스왑
398,300
-
398,300

통화선도
88,083
-
88,083

(2) 당기말 현재 연결회사의 주요 약정사항은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 천원)

약정사항의
종류
원화대출한도
일반대출한도
당좌차월
외화대출한도
시설대출

금융기관
신한은행 외
신한은행 외
신한은행
한국시티은행 외
신한은행 외
한국시티은행

약정한도
44,700,000
3,628,400
RMB 207,000,000
1,200,000
USD 20,000,000
23,653,973
USD 10,000,000

사 용 액
-
3,628,400
RMB 105,700,000
-

USD 10,000,000

23,653,973

USD 10,000,000

내 용
무역금융
운영자금 외
운영자금
무역금융 외
시설자금
시설자금

약정사항의
종류
수출환어음
매입한도
( DA/DP)
수출환어음
매입한도
(OAT)
비소구조건부
매입한도
(FORFAITING)
수입L/C한도
전자방식
외상매출채권
발행한도
(할인한도)
대출, 수입L/C 
한도
(통합한도)

금융기관
신한은행 외
신한은행 외
신한은행
신한은행 외
신한은행
중국은행 외

약정한도
USD 17,000,000
USD 79,000,000
USD 5,000,000

U
SD 11,600,000
RMB 140,000,000

43,000,000
(22,000,000)
RMB 300,000,000

사 용 액
USD 8,603,523

USD 34,805,109

USD 1,540,210
USD 2,375,084
6,795,928
대출: 
RMB 46,553,320
L/C: 
RMB 32,481,905

내 용
수출채권NEGO
수출채권NEGO
수출채권양도
수입L/C OPEN
구매대금결제용
일반대출 외

(3) 2018년 12월 31일 현재 연결회사는 서울보증보험(주)로 부터 이행보증 등(617백만원)을 제공받고 있습니다. 

(4) 2018년 12월 31일 현재 연결회사는 한국무역보험공사와 USD 333백만을 한도로하는 단기수출보험계
약을 체결하고 있습니다.

16. 매입채무와 기타채무

당기말과 전기말 현재 매입채무와 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

매입채무
90,315,309
108,382,167

미지급금
28,539,466
27,526,486

미지급비용
7,892,297
6,608,420

합계
126,747,072
142,517,073

17. 기타유동부채

당기말과 전기말 현재 기타유동부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

선수금
2,168,352
2,347,057

예수금
623,240
958,113

기타
493,091
854,533

합계
3,284,683
4,159,703

18. 자본

(1) 당기말 현재 연결회사가 발행할 주식의 총수는 20,000,000주이고, 발행한 주식의 수는 5,810,616주이며, 1주당 금액은 5,000원입니다.

(2) 당기말과 전기말 현재 자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

주식발행초과금
37,442,042
37,442,042

자기주식처분이익
8,105,258
8,105,258

기타자본잉여금
678,496
678,496

합계
46,225,796
46,225,796

(3) 당기말과 전기말 현재 기타자본구성요소의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

자기주식
(14,485,686)
(8,426,845)

(4) 당기말과 전기말 현재 기타포괄손익누계액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

해외사업환산손익
(4,934,597)
(3,360,156)

기타포괄손익-공정가치 
평가손익
3,218,298
-

매도가능증권평가손익
-
206,031

파생상품평가손익
-
(104,517)

합계
(1,716,299)
(3,258,642)

(5) 당기말과 전기말 현재 이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

이익준비금
12,195,969
11,345,969

임의적립금
4,470,018
6,370,018

미처분이익잉여금
412,824,524
376,901,864

합계
429,490,511
394,617,851

19. 영업부문정보

연결회사는 전략적인 영업단위인 2개의 보고부문을 가지고 있습니다. 최고영업의사결정자는 전략적영업단위에 대한 내부 보고자료를 최소한 분기단위로 검토하고 있습니다. 

(1) 당기와 전기의 보고부문에 대한 정보는 아래와 같습니다.

<당기>

(단위 : 천원)

구분
에폭시
Polyol
합계
연결조정
연결후금액

수익
1,163,548,343
203,134,224
1,366,682,567
(86,066,877)
1,280,615,690

영업이익
59,995,378
5,579,081
65,574,459
3,040,044
68,614,503

기타수익
4,539,103
262,114
4,801,217
(2,962,886)
1,838,331

기타비용
1,544,624
141,844
1,686,468
-
1,686,468

금융수익
12,121,928
1,270,583
13,392,511
(1,667,416)
11,725,095

금융비용
12,943,346
2,088,183
15,031,529
-
15,031,529

법인세비용차감전순이익
62,179,430
4,870,760
67,050,190
(1,832,732)
65,217,458

<전기>

(단위 : 천원)

구분
에폭시
Polyol
합계
연결조정
연결후금액

수익
959,930,853
187,821,911
1,147,752,764
(71,771,647)
1,075,981,117

영업이익
55,319,424
1,420,929
56,740,353
(234,020)
56,506,333

기타수익
1,134,705
90,683
1,225,388
17,479
1,242,867

기타비용
467,936
58,789
526,725
-
526,725

금융수익
10,000,394
1,091,857
11,092,251
(1,746,847)
9,345,404

금융비용
9,620,150
1,307,430
10,927,580
(20,659)
10,906,921

법인세비용차감전순이익
56,366,437
1,237,250
57,603,687
(2,039,000)
55,564,687

(2) 당기말과 전기말 현재 연결회사의 부문별 자산은 다음과 같습니다.

<당기말>

(단위 : 천원)

구분
에폭시
Polyol
합계
연결조정
조정후

자산
940,862,521
52,941,341
993,803,862
(139,359,178)
854,444,683

* 연결실체의 당기말 부채는 부문별로 추정하기가 곤란하여 기재를 생략하였습니다.

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
에폭시
Polyol
합계
연결조정
조정후

자산
838,022,032
77,054,998
915,077,030
(126,527,530)
788,549,500

* 연결실체의 전기말 부채는 부문별로 추정하기가 곤란하여 기재를 생략하였습니다.

(3) 당기와 전기의 지역별 매출현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

누적
누적

국내매출
342,117,951
313,309,537

아메리카(미국등)지역
145,830,811
98,860,458

아시아(중국등)지역
606,755,699
541,886,076

유럽(독일등)지역
194,624,262
130,521,262

Local수출(국내)
68,758,942
55,888,047

기타
8,594,902
7,287,385

연결조정
(86,066,877)
(71,771,648)

계
1,280,615,690
1,075,981,117

(4) 주요고객에 대한 사항

연결실체의 주요고객 중 국내고객은 전기전자재료용 에폭시수지를 공급하는 두산전자, 삼성SDI 등과 선박,자동차,콘테이너 등의 도료용 에폭시수지를 공급하는 KCC, IPK, 츄코쿠삼화페인트, 삼화페인트, 조광요턴, 건설화학 등이 있습니다. 해외 주요고객은 JOTUN그룹, GCA CHEMICAL, HEMPEL, ALL CHEMICAL 등을 비롯하여유럽, 미국, 캐나다 등 전세계 60여개국에 직수출하고 있습니다.

20. 수익과 비용의 분석
 

(1) 당기 및 전기 중 발생한 매출액을 성격별로 분류하면 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

고객과의 계약에서 생기는 수익
1,280,615,690
1,075,981,117

(2) 고객과의 계약에서 생기는 수익의 구분

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

한 시점에 이행하는 수행의무
1,280,615,690
1,075,981,117

국내제품매출
609,206,086
503,338,480

국내상품매출
84,593,911
91,662,300

제품수출
572,401,870
470,162,636

상품수출
14,413,823
10,817,701

(3) 당기 및 전기 중 발생한 기타수익 및 기타비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분(대분류)
구분(소분류)
당기
전기

기타수익
수수료수익
381,717
259,283

임대료수익
71,880
72,428

유형자산처분이익
11,110
7,539

무형자산처분이익

-
170,333

자산손상환입
-
7,464

잡이익
1,373,624
725,820

합계
1,838,331
1,242,867

기타비용
기부금
25,930
33,915

유형자산처분손실
24,323
145,035

잡손실
1,636,215
347,775

합계
1,686,468
526,725

(4) 당기 및 전기 중 발생한 금융수익 및 금융비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분(대분류)
구분(소분류)
당기
전기

금융수익
이자수익
3,518,420
2,625,684

배당금수익
171,000
383,500

외환차익
3,938,337
3,286,138

외화환산이익
2,194,845
2,161,881

당기손익인식금융자산처분이익
-
10,251

당기손익인식금융자산평가이익
6,973

기타포괄손익공정가치금융자산처분이익
686,603
387,155

파생상품거래이익
486,382
490,795

파생상품평가이익
722,535
-

합계
11,725,095
9,345,404

금융비용
이자비용
6,308,944
3,127,610

매출채권처분손실
627,899
718,952

외환차손
4,119,287
2,878,561

외화환산손실
3,438,423
2,406,064

파생상품거래손실
426,191
1,449,480

매도가능금융자산손상차손
-
159,956

금융비용기타
110,785
166,298

합계
15,031,529
10,906,921

(5) 당기 및 전기 중 발생한 성격별 비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
당기
전기

재고자산등의 변동

992,788,017
810,302,303

종업원급여
47,999,967
43,057,787

감가상각, 무형자산상각 및 감액
17,917,516
15,874,721

운반비
29,537,904
28,425,713

지급수수료
2,466,483
5,720,875

소모품비
3,659,156
2,914,122

포장비
24,027,308
23,497,192

외주가공비
16,916,464
18,372,907

기타비용
76,688,371
71,309,164

합계
1,212,001,186
1,019,474,784

(6) 당기 및 전기 중 발생한 종업원급여비용는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

급여
44,983,410
40,396,816

퇴직급여
3,016,557
2,660,971

합계
47,999,967
43,057,787

21. 판매비와 관리비

당기 및 전기 중 발생한 판매비와 관리비는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
당기
전기

급여
13,162,964
11,303,266

퇴직급여
972,704
881,760

복리후생비
2,954,362
2,881,748

수도광열비
344,527
165,576

통신비
351,816
355,833

소모품비
163,299
134,742

사무용품비
108,238
100,348

도서인쇄비
39,466
36,333

여비교통비
1,509,368
1,429,001

차량유지비
401,652
390,068

수선유지비
117,205
131,730

세금과공과금
1,058,741
1,337,772

지급수수료
1,850,251
2,065,688

접대비
733,451
601,151

광고선전비
400,903
537,585

감가상각비
1,021,228
807,788

무형자산상각비
33,265
20,377

교육훈련비
204,306
185,329

운반및보관료
29,540,414
28,425,321

보험료
897,146
871,729

견본비
69,650
104,760

임차료
193,519
38,941

대손상각비
(326,174)
(134,811)

수출제비용
5,903,067
5,868,429

환경유지비
43,494
30,616

지사비용
-
71,234

경상연구개발비
11,558,441
10,244,825

합계
73,307,303
68,887,139

22. 법인세 및 이연법인세

1) 법인세비용의 구성요소
당기와 전기의 법인
세비용의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당 기
전 기

1. 당기 법인세부담액
17,031,237
11,165,572

2. 일시적차이로 인한 이연법인세자산부채 변동액
1,675,242
1,168,671

3. 자본에 직접 가감한 당기 법인세 등
(429,400)
1,197,438

4. 법인세조정액
309,966
-

5. 법인세비용
18,587,045

13,531,681

(2) 법인세비용의 계산내역
당기와 전기의 법인세비용 산출 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

내 역
당 기
전 기

1. 법인세비용차감전 순이익
65,217,458
55,564,687

2. 적용세율에 따른 법인세
15,320,625
12,984,654

3. 조정사항
3,266,420
547,027

비공제비용
106,048
55,447

비과세수익
(94,053)
(121,750)

세액공제
(904,691)
(518,019)

종속기업의 당기순손익 지분에 대한 법인세효과
3,042,858
1,671,382

법인세조정액
309,966
(1,303,333)

기타(세율변동차이등)
806,292
763,300

4. 법인세비용
18,587,045
13,531,681

5. 유효세율(법인세비용/법인세비용차감전순이익)
28.50%
24.35%

(3) 연결회사의 이연법인세자산과 이연법인세부채는 동일 과세당국이 부과하는 법인세이며 연결회사는 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 법적으로 집행가능한권리를 가지고 있으므로 이연법인세자산과 이연법인세부채를 상계하여 재무상태표에 표시하였습니다.

(4) 이연법인세자산(부채)의 변동
당기와 전기 중 이연법인세자산(부채)의 변동내역은 다음과 같습니다. 
< 당 기>

(단위 : 천원)

계정과목
기초금액
손익계산서
기타포괄손익
기말금액

이연법인세 자산

퇴직연금미지급금
77,290
(17,227)
-
60,063

국고보조금
428,843
164,549
-
593,392

매도가능증권감액손실
37,366
-
-
37,366

감가상각비
36,910
29,126
-
66,036

무형자산손상차손
62,204
-
-
62,204

연월차수당
148,791
26,233
-
175,024

재고자산평가충당금
112,829
183,402
-
296,231

이월결손금
168,658
(57,544)
-
111,114

사용료 미수취
1,491,205
-
-
1,491,205

해외사업환산손익
1,015,330
-
488,743
1,504,073

기타(세액공제 외)
279,681
71,750
-
351,431

소계
3,859,107
400,289
488,743
4,748,139

이연법인세 부채

미수수익
(65,673)
13,187
-
(52,486)

감가상각비
(9,694,871)
1,326,356
-
(8,368,515)

일시상각충당금
(184,270)
20,216
-
(164,054)

연구개발출연금
(244,309)
(167,239)
-
(411,548)

연구및인력개발준비금
(350,400)
350,400
-
-

지분법적용투자주식
(8,808,623)
(3,158,108)
-
(11,966,731)

재평가적립금
(1,147,239)
-
-
(1,147,239)

재평가잉여금
(9,538,823)
-
-
(9,538,823)

해외사업환산손익
(2,443,674)
-
-
(2,443,674)

매도가능증권평가손익
(62,798)
-
(918,143)
(980,941)

기타(세액공제 외)
(99,642)
(30,943)
-
(130,585)

소계
(32,640,322)
(1,646,131)
(918,143)
(35,204,596)

순액
(28,781,215)
(1,245,842)
(429,400)
(30,456,457)

< 전 기 >

(단위 : 천원)

계정과목
기초금액
손익계산서
기타포괄손익
기말금액

이연법인세 자산

퇴직연금미지급금
51,484
25,806
-
77,290

국고보조금
450,972
(22,129)
-
428,843

매도가능증권감액손실
-
37,366
-
37,366

감가상각비
34,792
2,118
-
36,910

무형자산손상차손
133,079
(70,875)
-
62,204

연월차수당
131,962
16,829
-
148,791

배출부채
102,690
(71,747)
-
30,943

재고자산평가충당금
112,201
628
-
112,829

이월결손금
65,616
85,890
-
151,506

사용료 미수취
1,482,907
8,299
-
1,491,206

해외사업환산손익
(188,231)
-
1,203,561
1,015,330

기타(세액공제 외)
309,415
(12,583)
-
296,832

소계
2,686,887
(398)
1,203,561
3,890,050

이연법인세 부채

미수수익
(117,756)
52,083
-
(65,673)

감가상각비
(8,690,870)
(1,004,000)
-
(9,694,870)

일시상각충당금
(135,788)
(48,482)
-
(184,271)

연구개발출연금
(314,806)
70,497
-
(244,309)

연구및인력개발준비금
(789,820)
439,420
-
(350,400)

지분법적용투자주식
(7,126,515)
(1,682,107)
-
(8,808,622)

재평가적립금
(1,140,854)
-
(6,384)
(1,147,238)

재평가잉여금
(9,445,983)
-
(92,840)
(9,538,823)

해외사업환산손익
(2,430,075)
-
(13,599)
(2,443,674)

매도가능증권평가손익
(75,896)
-
13,097
(62,799)

기타(세액공제 외)
(31,686)
(98,900)
-
(130,586)

소계
(30,300,050)
(2,271,490)
(99,726)
(32,671,265)

순액
(27,613,163)
(2,271,888)
1,103,835
(28,781,215)

(5) 당기와 전기말 현재 이연법인세자산과 부채의 회수 및 결제 시기는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

내 역
당 기
전 기

이연법인세자산

12개월 후에 회수될 이연법인세자산
3,396,726
2,877,084

12개월 이내에 회수될 이연법인세자산
1,351,413
1,012,966

4,748,139
3,890,050

이연법인세부채

12개월 후에 결제될 이연법인세부채
(33,333,316)
(30,430,922)

12개월 이내에 결제될 이연법인세부채
(1,871,280)
(2,240,343)

(35,204,596)
(32,671,265)

이연법인세자산(부채) 순액
(30,456,457)
(28,781,215)

(6) 당기와 전기의 기타포괄손익 각 구성 항목과 관련된 법인세 효과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당 기
전 기

반영 전
법인세효과
반영 후
반영 전
법인세효과
반영 후

매도가능증권평가이익
3,930,410
918,143
3,012,267
(57,885)
13,097
(44,788)

해외사업환산손익
(2,034,740)
(488,743)
(1,545,997)
(5,421,129)
(1,266,376)
(4,154,753)

합계
1,895,670
429,400
1,466,270
(5,479,014)
(1,253,279)
(4,199,541)

23. 주당순손익

(1) 당
기 및 전기의 기본주당손익의 계산내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원,주)

내역
당기
전기

보통주에 귀속되는 당기순이익
44,993,689
41,082,660

가중평균유통보통주식수(주1)
5,585,203
5,785,364

기본주당순이익
8,056원
7,101원

(주1) 가중평균유통보통주식수

당기 :

2,038,598,959주 ÷365일 = 5,585,203주

전기 :
2,111,657,898주 ÷365일 = 5,785,364주

(2)
유통중인 보통주청구가능증권이 없으므로 희석주당이익은 기본주당이익과 동
일합니다.

24. 특수관계자

(1) 당기말 현재 공동기업의 현황은 다음과 같습니다.

회사명
주요
영업활동
법인설립 및
영업소재지
지분율(%)

당기말
전기말

일도화학(주)
화학제조
한국
50.00
50.00

(2) 당기말 현재 기타 특수관계자의 현황은 다음과 같습니다.

회사명
소재지
비고

신도케미칼(주)
한국
-

뉴서울화공(주)
한국
신도케미칼(주)의 종속기업

정도이앤피(주)
한국
신도케미칼(주)의 종속기업

닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)
일본
유의적 영향력 행사기업

※ 2018년 10월 1일부로 신닛테츠스미킨화학(주)는 닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)로
상호를 변경하였습니다.

(
3) 당기와 전기 중 특수관계자와의 매출,매입 등 거래 및 채권ㆍ채무내역은 다음과 같습니다.

<당기>

(단위 : 천원)

특수관계 구분
특수관계자명
매출 등
매입 등
채권 등
채무 등

공동기업
일도화학(주)
589,712
746,738
16,372
-

유의적 영향력 
행사 기업
닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)
17,520,522
34,631,882
1,560,799
720,452

기타 특수관계자
신도케미칼(주)
179,180
2,684,811
-
109,609

뉴서울화공(주)
446,020
2,304,660
172,569
428,907

정도이앤피(주)
7,500,061
12,916,509
3,644,489
3,643,791

합계
26,235,495
53,284,600
5,394,229
4,902,759

※ 매출 등에는 배당금수익을 포함하고 있습니다.

<전기>

(단위 : 천원)

특수관계 구분
특수관계자명
매출 등
매입 등
채권 등
채무 등

공동기업
일도화학(주)
702,414
1,093,520
83,643
158,579

유의적 영향력 
행사 기업
신닛테츠스미킨화학
5,938,892
42,356,201
1,052,357
5,074,569

기타 특수관계자
신도케미칼(주)
407,645
2,810,237
4,228
239,640

뉴서울화공(주)
134,207
4,851,902
59,844
734,820

정도이앤피(주)
8,528,848
14,382,851
4,967,700
3,640,185

합계
15,712,006
65,494,711
6,167,772
9,847,793

※ 매출 등에는 배당금수익을 포함하고 있습니다.

(4) 당기 및 전기 중 특수관계자와의 자금거래 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

특수관계구분

회사명

당기
전기

현금출자액
배당수령액
현금출자액
배당수령액

기타 특수관계자
신도케미칼(주)
-
170,000
-

382,500

(5) 당기와 전기 중 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

급여
1,151,777
1,296,268

퇴직급여
129,097
308,552

합계
1,280,874
1,604,820

25. 현금흐름에 관한 사항

(1)
당기 중 재무활동에서 생기는 부채의 변동은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
2018년 
기초
재무현금흐름
2018년
2018년
기말

외환차이
상각
유동성대체
환율변동효과

단기차입금
75,676,611
11,650,722
(112,218)
-
(3,328,000)
(16,153)
83,870,962

유동성장기부채
2,294,698
(2,294,698)
-
-
13,326,770
(182,000)
13,144,770

유동성사채
-
-
-
-
34,970,688
-
34,970,688

장기차입금
24,263,473
15,360,000
121,000
-
(9,998,770)
82,500
29,828,203

사채
34,916,416
24,912,580
-
59,105
(34,970,688)
-
24,917,413

합계
137,151,198
49,628,604
8,782
59,105
-
(115,653)
186,732,036

(2) 당기 및 전기 중 현금의 유입과 유출이 없는 주요 거래는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

만기보유금융자산의 유동성 대체
14,044,359
28,536,591

매도가능금융자산의 유동성 대체
-
5,043,442

기타포괄손익 공정가치 금융자산의 공정가치 평가
4,199,240
-

장기차입금의 유동성 대체
9,998,770
3,821,502

사채의 유동성 대체
34,970,688
-

유무형자산 취득으로 인한 미지급금 증가
9,759,976
11,100

건설중인자산 대체로 인한 토지의 증가
-
3,311,387

건설중인자산 대체로 인한 건물의 증가
2,640,007
70,325

건설중인자산 대체로 인한 구축물의 증가
701,233
-

건설중인자산 대체로 인한 기계장치의 증가
7,014,735
246,012

건설중인자산 대체로 인한 무형자산의 증가
124,562
-

전기말 매입채무의 미지급급 재분류
742,751
-

무형자산의 장기선급비용 대체
657,701
-

단기차입금의 유동성장기부채 대체
3,328,000
-

26.
재
무위험 관리

연결회사의 위험에는 자본위험과 금융위험이 존재하며, 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험 및 시장위험등 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 연결회사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 연결회사의 목표, 정책, 위험 평가 및 관리 절차, 그리고 자본관리에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인 계량적 정보에 대해서는 본 재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다. 

26.1 자본위험

연결회사의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화 하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있습니다.

연결회사의 당기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

A. 부채총계
354,772,609
320,668,924

B. 자본총계
499,645,831
467,880,576

C. 부채비율(A/B)
71.00%
68.54%

26.2 금융상품 위험관리

연결회사의 금융상품위험관리는 주로 신용위험, 유동성위험, 환위험 및 시장위험에 대해 안정적이고 지속적으로 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 사업의 원가경쟁력 제고에 기여하는데 그 목적이 있습니다.

연결회사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험, 이자율위험 등과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리는 연결회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다.

연결회사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결회사의 재무부문에서 위험관리를 담당하고 있습니다. 또한, 연결회사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.

(1) 신용위험

① 신용위험에 대한 노출정도
금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당기말과 전기말 현재 연결회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

기타포괄손익-공정가치금융
자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
17,467,034
256,761

유동
-
21,422,974

당기손익-공정가치금융자산
비유동
91,623

만기보유금융자산
비유동
27,465,633
49,050,776

유동
22,649,083
34,990,735

장기금융상품
비유동
1,010,500
358,000

매출채권
및 기타채권
매출채권
유동
255,289,776
229,307,138

기타채권
비유동
2,827,765
2,057,185

유동
2,532,143
1,893,647

단기금융상품
1,439,100
7,069,360

파생상품자산
486,383
-

현금및현금성자산(*)
33,078,549
21,839,424

합계
364,337,589
368,246,000

(*)현
금및현금성자산 중 연결회사 보유현금 당기

30,680천원
, 전기 55,880천원
은

신용위험에 노출되지 아니하여 제외하였습니다.

② 매출채권에 대한 대손충당금

연결회사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 고객이영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포는 신용위험에 큰 영향을 주지 않습니다.

매출채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다
.

- 당기말과 전기말 현재 연령 및 각 연령별로 인식할 매출채권금액 및 대손충당금은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
매출채권

당기말
전기말

0 ∼ 120일
248,328,170
217,370,400

121일 ~ 181일
4,516,961
8,007,316

181일 ~ 365일
1,122,976
1,810,191

1년 초과
1,321,669
2,119,231

합계
255,289,776
229,307,138

보고기간말 대손충당금
(1,748,576)
(949,215)

장부가액
253,541,200
228,357,923

- 매출채권에 대한 대손충당금의 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

1. 기초 대손충당금 잔액
949,215
1,162,976

회계정책변경 누적효과
1,621,539
-

2. 수정후 기초 대손충당금 잔액
2,570,754
1,162,976

3. 순대손처리액(①-②±③)
509,001
63,768

① 대손처리액(상각채권액)
509,001
63,768

② 상각채권회수액
-
-

③ 기타증감액
-
-

4. 대손상각비 계상(환입)액
(313,177)
(149,993)

5. 보고기간말 대손충당금 잔액(2-3+4)
1,748,576
949,215

-
당기 및 전기말 현재 장기미수금에 대한 대손충당금의 잔액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
경과기간
채권잔액

당기말
전기말

비유동
1년이상
871,600
955,412

기말대손충당금
-
(443,597)
(443,597)

현재가치할인차금
-
(19,996)
(26,042)

장부가액

408,007
485,773

매출채권 및 기타채권
의 대손충당
금은 연결회사가 자산금액을 회수할 수 없다는 것을 확신하기 전까지 손상을 기록하기 위하여 사용됩니다. 연결회사가 자산을 회수할 수 없다고결정하면, 대손충당금은 금융자산과 상계 제거됩니다.

- 보증

연결회사는 종속기업에만 보증을 제공하고 있습니다.

나. 유동성위험

유동성위험이란 연결회사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결회사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생할 위험 및 연결회사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

연결회사는 충분한 유동성이 확보되도록 중장기 자금수지 계획을 수립하고 있으며 이에 따라 자금을 운용하는 경우 유동성위험의 회피가능성을 높일 것으로 예측하고 있습니다. 이러한 방법은 현금흐름 요구사항을 모니터링하고 투자에 대한 현금흐름을 최적화하는데 도움을 줍니다. 일반적으로 연결회사는 재무부채 상환을 포함하여, 60일에 대한 예상 운영비용을 충당할 수 있는 충분한 요구불예금을 보유하고 있다고확신하고 있습니다. 여기에는 합리적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황으로 인한 잠재적인 효과는 포함되지 않았습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결회사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.
 
< 당기말 >

(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상현금흐름
1년 이내
1~2년
2~3년
3년~4년
4년 이후

매입채무및기타채무
126,747,072

126,747,072

126,747,072

-
-
-
-

단기차입금
83,870,962
84,439,971
84,439,971
-
-
-
-

유동성장기차입금
13,144,770
13,623,684
13,623,684
-
-
-
-

장기차입금
29,828,203
32,934,934
845,240
5,367,442
16,553,880
3,546,403
6,621,969

유동성사채

35,000,000
35,432,075
35,432,075
-
-
-
-

사채
25,000,000
26,897,500
632,500
632,500
25,632,500
-
-

합계
313,591,007
320,075,236
261,720,542
5,999,942
42,186,380
3,546,403
6,621,969

연결회사는 현금흐름이 유의적으로 더 이른 기간에 발생하거나, 유의적으로 다른 금액일 것으로 기대하지 않으며, 사채는 만기 일시상환을 가정하였습니다.

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상현금흐름
1년 이내
1~2년
2~3년
3년~4년
4년 이후

매입채무및기타채무
142,517,073

142,517,073

142,517,073

-
-
-
-

단기차입금
75,676,611
75,676,611
75,676,611
-
-
-
-

유동성장기차입금
2,294,698
2,294,698
2,294,698
-
-
-
-

장기차입금
24,263,473
24,263,473
-
9,916,270
4,372,203
7,600,000
2,375,000

사채
액면금액
35,000,000
35,000,000
-
35,000,000
-
-
-

할인차금
(83,584)
(83,584)
-
(83,584)
-
-
-

파생상품부채
137,886
137,886
137,886
-
-
-
-

합계
279,806,157
279,806,157
220,626,268
44,832,686
4,372,203
7,600,000
2,375,000

(3) 환위험 
환위험 혹은 환리스크는 일반적으로 "환율의 변동에 의하여 발생하는 위험"을 말합니다. 즉 장래의 예상하지 못한 환율변동으로 인한 가치변동 가능성을 의미합니다. 연결회사는 원자재 수입과 수출비중이 비교적 중요하므로 내부적으로 환율변동에 따른환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.

① 환위험에 대한 노출
당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 주요 화폐성 자산 및 부채의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

USD
EUR
JPY
RMB
INR
USD
EUR
JPY
RMB

외화자산

현금및현금성자산
2,994,378
475,863
-
8,398,858
206,680
978,570
157,419
-
9,498,160

매출채권
86,249,696
18,533,889
-
62,027,905
-
46,881,538
12,758,623
-
69,965,803

미수금
-
-
-
603,171
-
-
-
-
120,863

외화자산 계
89,244,074
19,009,752
-
71,029,934
206,680
47,860,108
12,916,042
-
79,584,826

외화부채

매입채무
17,240,647
-
-
15,330,281
-
15,784,666
-
1,526,169
29,446,695

미지급금
106,220
-
-
-
114,852
-
-
-
12,105,019

미지급비용
18,005
-
-
17,830
87,060
-
-
-
-

외화단기차입금
49,799,214
9,993,665
-
-
-
37,130,809
10,142,268
-
19,079,232

외화장기차입금
11,181,000
-
-
-
-
-
-
-
4,909,500

외화부채 계
78,345,086
9,993,665
-
15,348,111
201,912
52,915,475
10,142,268
1,526,169
65,540,446

② 당기말과 전기말에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
당기말
전기말

USD
1,118.10
1,071.40

EUR
1,279.16
1,279.25

JPY(100)
1,013.18
949.11

RMB
162.76
163.65

INR
15.99
16.72

③ 민감도분석
당기말과 전기말 현재 외화에 대한 원화환율 10%변동 시 환율변동이 당기 및 전기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 단, 민감도 분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였으며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
1,089,899
(1,089,899)
(505,537)
505,537

EUR
901,609
(901,609)
277,377
(277,377)

JPY
-
-
(152,617)
152,617

RMB
5,568,182
(5,568,182)
1,404,438
(1,404,438)

INR
477
(477)
-
-

(*) 상기 민감도분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채만을 대상으로 하였습니다.

(4) 이자율위험
이자율위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

연결회사는 이자율위험을 관리하기 위해서 가격변동 리스크를 최소화하고 미래현금흐름의 회수기간을 단축하기 위하여 각 거래에 대하여 위험관리위원회에서 정한 지침 내에서 수행하고 있습니다.

① 당기말과 전기말 현재 연결회사가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

고정이자율

금융기관 차입금
78,232,056
51,304,641

사채
59,888,102
34,916,416

기타차입금
-
70,000

소계
138,120,158
86,291,057

변동이자율

금융기관 차입금

48,611,878

50,860,141

합계
186,732,036
137,151,198

② 고정이자율 금융상품의 공정가치 민감도 분석
연결회사는 고정이자율 금융상품을 당기손익인식금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계의 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다. 따라서, 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다.

③ 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석
당기말 현재 이자율이 1%포인트 변동한다면, 연간 법인세차감전순이익(손실)과 자본은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 구체적인 자본 및 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
손익
자본

1% 상승
1% 하락
1% 상승
1% 하락

당기말

변동이자율 금융상품
(486,119)
486,119
(486,119)
486,119

전기말

변동이자율 금융상품
(508,601)
508,601
(508,601)
508,601

4. 재무제표

재무상태표

제 47 기 2018.12.31 현재

제 46 기 2017.12.31 현재

제 45 기 2016.12.31 현재

(단위 : 원)

제 47 기

제 46 기

제 45 기

자산

비유동자산

383,852,467,087

353,710,422,490

281,442,043,019

유형자산

200,004,016,079

187,271,270,426

171,485,427,099

무형자산

6,625,305,980

1,057,206,252

1,071,770,032

장기매출채권 및 기타채권

1,521,758,676

1,309,812,896

1,107,270,462

공동기업투자주식

4,500,000,000

4,500,000,000

4,500,000,000

종속기업에 대한 투자자산

125,168,596,280

109,908,596,280

94,076,497,810

기타투자자산

46,032,790,072

49,663,536,636

9,201,077,616

유동자산

325,576,431,815

298,222,843,479

286,237,514,723

재고자산

98,849,943,183

77,041,306,741

60,110,062,676

매출채권 및 기타채권

188,440,887,085

155,988,962,036

117,131,724,063

기타투자자산

16,498,112,847

54,883,709,723

68,949,637,527

기타유동자산

1,898,906,966

2,142,292,479

942,530,537

현금및현금성자산

19,888,581,734

8,166,572,500

39,103,559,920

자산총계

709,428,898,902

651,933,265,969

567,679,557,742

자본

자본금

29,053,080,000

29,053,080,000

29,053,080,000

자본잉여금

46,225,796,228

46,225,796,228

46,225,796,228

기타자본구성요소

(14,485,686,210)

(8,426,845,120)

기타포괄손익누계액

3,218,297,620

101,513,849

398,463,078

이익잉여금

381,024,562,639

357,898,729,596

331,027,464,245

자본총계

445,036,050,277

424,852,274,553

406,704,803,551

부채

비유동부채

62,966,539,916

67,545,326,416

58,904,389,153

장기차입금

21,828,202,500

15,653,972,500

7,395,742,500

사채

24,917,413,165

34,916,416,018

34,863,433,306

이연법인세부채

16,220,924,251

16,974,937,898

16,645,213,347

유동부채

201,426,308,709

159,535,665,000

102,070,365,038

단기차입금

58,375,536,431

48,397,355,979

28,134,113,456

유동성사채

34,970,688,436

유동성장기부채

5,006,770,000

2,224,697,500

6,393,357,500

유동파생상품부채

137,885,704

매입채무 및 기타채무

95,193,992,679

100,489,851,984

65,754,331,469

당기법인세부채

6,597,046,584

6,244,731,414

612,445,984

기타유동부채

1,282,274,579

2,041,142,419

1,176,116,629

부채총계

264,392,848,625

227,080,991,416

160,974,754,191

부채와자본총계

709,428,898,902

651,933,265,969

567,679,557,742

포괄손익계산서

제 47 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

제 46 기 2017.01.01 부터 2017.12.31 까지

제 45 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

(단위 : 원)

제 47 기

제 46 기

제 45 기

매출액

834,411,309,605

701,100,094,563

628,092,178,158

매출원가

740,714,210,170

609,656,060,359

554,128,370,047

매출총이익

93,697,099,435

91,444,034,204

73,963,808,111

판매비와관리비

55,663,483,002

52,100,050,148

48,247,081,542

영업이익

38,033,616,433

39,343,984,056

25,716,726,569

기타수익

4,499,873,381

1,142,814,245

1,017,721,801

기타비용

1,410,321,583

369,514,367

926,325,698

금융수익

10,339,141,872

9,752,748,493

10,271,334,248

금융비용

9,761,367,429

8,378,958,226

9,414,217,322

법인세비용차감전순이익

41,700,942,674

41,491,074,201

26,665,239,598

법인세비용

9,293,873,223

7,647,069,650

6,047,129,853

당기순이익(손실)

32,407,069,451

33,844,004,551

20,618,109,745

기타포괄손익

(1,416,715,745)

(105,327,750)

363,644,465

후속적으로 당기손익으로 재분류 되지 않는 항목

(1,521,233,109)

기타포괄손익-공정가치지분상품평가손익

(1,521,233,109)

후속적으로 당기손익으로 재분류 될 수 있는 항목

104,517,364

(105,327,750)

363,644,465

기타포괄손익-공정가치채무상품평가손익

매도가능금융자산평가손익

(4,182,991)

256,002,785

파생상품평가손익

104,517,364

(101,144,759)

107,641,680

총포괄이익

30,990,353,706

33,738,676,801

20,981,754,210

주당손익

기본주당순이익 (단위 : 원)

5,802

5,850

3,548

희석주당이익 (단위 : 원)

5,802

5,850

3,548

자본변동표

제 47 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

제 46 기 2017.01.01 부터 2017.12.31 까지

제 45 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

자본잉여금

기타자본구성요소

기타포괄손익누계액

이익잉여금

자본 합계

2016.01.01 (기초자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

34,818,613

319,125,278,500

394,438,973,341

회계정책변경에 따른 증가(감소)

수정후 기초자본

29,053,080,000

46,225,796,228

34,818,613

319,125,278,500

394,438,973,341

총포괄손익

363,644,465

20,618,109,745

20,981,754,210

당기순이익(손실)

20,618,109,745

20,618,109,745

기타포괄손익

363,644,465

363,644,465

배당금지급

8,715,924,000

8,715,924,000

자기주식 거래로 인한 증감

2016.12.31 (기말자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

398,463,078

331,027,464,245

406,704,803,551

2017.01.01 (기초자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

398,463,078

331,027,464,245

406,704,803,551

회계정책변경에 따른 증가(감소)

수정후 기초자본

29,053,080,000

46,225,796,228

398,463,078

331,027,464,245

406,704,803,551

총포괄손익

(296,949,229)

33,844,004,551

33,547,055,322

당기순이익(손실)

33,844,004,551

33,844,004,551

기타포괄손익

(296,949,229)

(296,949,229)

배당금지급

6,972,739,200

6,972,739,200

자기주식 거래로 인한 증감

(8,426,845,120)

(8,426,845,120)

2017.12.31 (기말자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

(8,426,845,120)

101,513,849

357,898,729,596

424,852,274,553

2018.01.01 (기초자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

(8,426,845,120)

101,513,849

357,898,729,596

424,852,274,553

회계정책변경에 따른 증가(감소)

4,533,499,516

(781,745,908)

3,751,753,608

수정후 기초자본

29,053,080,000

46,225,796,228

(8,426,845,120)

4,635,013,365

357,116,983,688

428,604,028,161

총포괄손익

(1,416,715,745)

32,407,069,451

30,990,353,706

당기순이익(손실)

32,407,069,451

32,407,069,451

기타포괄손익

(1,416,715,745)

1,416,715,745

배당금지급

8,499,490,500

8,499,490,500

자기주식 거래로 인한 증감

(6,058,841,090)

(6,058,841,090)

2018.12.31 (기말자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

(14,485,686,210)

3,218,297,620

381,024,562,639

445,036,050,277

현금흐름표

제 47 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

제 46 기 2017.01.01 부터 2017.12.31 까지

제 45 기 2016.01.01 부터 2016.12.31 까지

(단위 : 원)

제 47 기

제 46 기

제 45 기

영업활동으로 인한 현금흐름

(26,570,982,077)

26,943,481,970

38,399,210,210

당기순이익

32,407,069,451

33,844,004,551

20,618,109,745

당기순이익조정을 위한 가감

20,629,317,638

16,301,361,588

14,225,752,061

퇴직급여

2,354,682,150

2,068,895,220

1,896,954,010

대손상각비

29,542,228

(131,138,989)

(548,408,169)

감가상각비

10,390,272,317

9,200,482,013

8,903,526,570

무형자산상각비

97,946,600

외화환산손실

1,305,861,840

1,472,154,756

1,020,381,623

무형자산손상차손

43,797,333

매도가능금융자산손상차손

159,956,192

파생금융평가손실

(7,464,000)

유형자산처분손실

117,529,957

68,350,287

이자비용

3,615,192,012

1,893,112,393

1,644,010,738

법인세비용

9,293,873,223

7,647,069,650

6,047,129,853

외화환산이익

(614,966,698)

(1,307,816,929)

(857,149,107)

유형자산처분이익

(1,069,545)

(4,400,000)

(13,909,091)

이자수익

(2,823,642,547)

(2,279,265,316)

(2,156,526,904)

배당금수익

(1,838,416,264)

(2,130,347,380)

(1,628,485,164)

당기손익인식금융자산처분이익

(10,251,000)

(141,508,000)

기타포괄손익공정가치금융자산처분이익

(686,602,515)

(387,154,979)

(52,411,918)

매도가능금융자산평가이익

당기손익인식금융자산평가이익

(6,972,500)

파생상품평가이익

(486,382,663)

영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동

(70,172,487,234)

(24,382,787,434)

20,273,614,976

매출채권의 감소(증가)

(30,822,701,697)

(39,688,900,677)

17,787,453,662

미수금의 감소(증가)

(3,162,544,333)

(733,119,381)

150,840,589

장기미수금 감소(증가)

83,812,073

선급금의 감소(증가)

(483,396,500)

(7,140,000)

522,157,116

선급비용의 감소(증가)

19,861,137

(12,362,272)

(137,981,208)

선급부가세의 감소(증가)

744,071,300

(1,156,327,257)

933,076,985

재고자산의 감소(증가)

(21,808,636,442)

(16,931,244,065)

10,157,801,223

매입채무의 증가(감소)

(7,107,856,940)

25,783,914,097

(434,615,183)

미지급금의 증가(감소)

(4,571,681,530)

9,861,104,079

(7,864,007,766)

배출부채의증가(감소)

(132,462,604)

(309,595,219)

326,919,089

이연수익의 증가(감소)

(131,700,000)

70,446,000

61,254,000

선수금의 증가(감소)

(100,933,052)

434,101,037

2,865,335

예수금의 증가(감소)

(317,585,524)

593,006,135

(559,834,105)

미지급비용의 증가(감소)

50,135,688

(321,826,871)

1,267,497,849

퇴직금의 지급

(2,430,868,810)

(1,964,843,040)

(1,939,812,610)

이자의 수취

2,935,181,881

2,499,339,933

3,061,086,454

이자의 지급

(3,561,396,205)

(1,857,326,950)

(1,671,089,032)

배당금의 수령

1,838,416,264

2,130,347,380

1,628,485,164

법인세환급(납부)

(10,647,083,872)

(1,591,457,098)

(19,736,749,158)

투자활동으로 인한 현금흐름

9,102,530,793

(67,900,602,393)

(20,421,164,246)

투자활동으로 인한 현금유입액

96,146,262,599

90,335,006,633

80,485,735,297

단기금융상품의 감소

17,096,735,474

36,357,714,993

당기손익인식금융자산의 감소

1,083,189,000

707,540,000

기타포괄손익공정가치금융자산의 처분

49,590,746,894

21,958,479,150

7,027,621,918

만기보유금융자산의 감소

46,366,086,160

50,008,652,234

36,059,320,544

보증금의 감소

188,360,000

113,727,200

119,200,000

장기미수금의 감소

39,897,695

180,505,265

장기금융상품의 감소

1,500,000

기계장치의 처분

615,000

8,198,100

3,784,600

챠량운반구의 처분

454,545

4,100,000

10,909,091

기타무형자산의 처분

22,027,780

17,638,886

투자활동으로 인한 현금유출액

(87,043,731,806)

(158,235,609,026)

(100,906,899,543)

단기금융상품의 증가

(4,000,000,000)

(17,944,493,191)

당기손익인식금융자산의 증가

(1,072,938,000)

(566,032,000)

장기금융상품의 증가

(652,500,000)

(8,350,000,000)

(800,000,000)

만기보유금융자산의 증가

(10,432,839,499)

(86,953,838,591)

(34,672,995,864)

기타포괄손익공정가치금융자산의 취득

(37,814,600,000)

(16,182,026,792)

(10,043,441,759)

보증금의 증가

(478,071,561)

(361,355,000)

(259,372,200)

종속기업투자주식의 증가

(15,260,000,000)

(15,832,098,470)

토지의 취득

(61,100,210)

(10,631,581,800)

(21,805,797,447)

건물의 취득

(5,607,470,995)

(403,900,000)

(5,956,953,480)

구축물의 취득

(1,486,845,119)

(379,350,000)

(183,500,000)

기계장치의 취득

(9,029,090,313)

(5,841,318,591)

(7,619,634,654)

차량운반구의 취득

(81,827,512)

(126,252,921)

(123,211,948)

기타의유형자산의 취득

(511,644,091)

(365,246,091)

(887,967,000)

건설중인자산의 취득

(113,190,978)

(7,735,702,770)

(43,500,000)

산업재산권의취득

(1,660,869,758)

건설중인자산(무형)의취득

(3,853,681,770)

재무활동으로 인한 현금흐름

29,191,684,044

10,021,030,850

473,543,004

재무활동으로 인한 현금유입액

382,839,753,718

172,818,828,286

198,794,259,344

단기차입금의 증가

346,867,173,718

159,818,828,286

158,955,209,344

장기차입금의 증가

11,060,000,000

13,000,000,000

34,839,050,000

사채의 발행

24,912,580,000

5,000,000,000

재무활동으로 인한 현금유출액

(353,648,069,674)

(162,797,797,436)

(198,320,716,340)

단기차입금의 감소

(336,865,040,584)

(138,487,783,116)

(163,132,792,340)

유동성사채의 감소

(15,000,000,000)

유동성장기부채의 상환

(2,224,697,500)

(7,836,430,000)

(11,472,000,000)

장기차입금의상환

(1,074,000,000)

자기주식의 취득

(6,058,841,090)

(8,426,845,120)

배당금의 지급

(8,499,490,500)

(6,972,739,200)

(8,715,924,000)

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동

(1,223,526)

(897,847)

843,196

현금및 현금성자산의 증가

11,722,009,234

(30,936,987,420)

18,452,432,164

기초 현금및현금성자산

8,166,572,500

39,103,559,920

20,651,127,756

기말 현금및현금성자산

19,888,581,734

8,166,572,500

39,103,559,920

5. 재무제표 주석

제 47 (당) 기 2018년 01월 01일부터 2018년 12월 31일까지

제 46 (전) 기 2017년 01월 01일부터 2017년 12월 31일까지

국도화학주식회사

1. 일
반사항

국도화학주식회사(이하"당사")는 1972년 2월 22일에 설립되어 에폭시수지류 및 Polyol수지의 제조 및 판매업을 주된 영업으로 하고 있으며, 서울특별시 금천구 가산디지털2로 61(가산동)에 본사를 두고 있습니다. 당사의 주식은 1989년 8월 5일에 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장되었습니다.

2. 중요한 회계정책

다음은 재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책입니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없다면, 표시된 회계기간에 계속적으로 적용됩니다.

2.1 재무제표 작성기준

당사의 재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성됐습니다.한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 필요한 부분은 주석3에서 설명하고 있습니다.

2.1.1 당사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

당
사는
201
8
년
1월 1일로 개시
하는 회계기간부터 다음의 개정 기준서를 신규로 적용하였습니다.

(1) 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정 

벤처캐피탈 투자기구, 뮤추얼펀드 등이 보유하는 관계기업이나 공동기업에 대한 투자지분을 지분법이 아닌 공정가치로 평가할 경우, 각각의 지분별로 선택 적용할 수 있음을 명확히 하였습니다.
벤처캐피탈 투자기구 등에 해당하지 않아 상기 면제규정을 적용하지 않으므로, 해당 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2) 기준서 제1040호 '투자부동산' 개정

부동산의 투자부동산으로 또는 투자부동산에서의 대체는 용도 변경의 증거가 존재하는 경우에만 가능하며, 동 기준서 문단 57은 이러한 상황의 예시임을 명확히 하였습니다. 또한, 건설중인 부동산도 계정대체 규정 적용 대상에 포함됨을 명확히 하였습니다. 해당 개정이 재무제표 미치는 중요한 영향은 없습니다. 

(3) 기준서 제1102호 '주식기준보상' 개정

현금결제형에서 주식결제형으로 분류변경 시 조건변경 회계처리와 현금결제형 주식기준보상거래의 공정가치 측정방법이 주식결제형 주식기준보상거래와 동일함을 명확히 하였습니다. 동 개정으로 인해 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 

(4) 해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급

ㆍ
선수취 대가' 제정 

제정된 해석서에 따르면, 관련 자산, 비용, 수익(또는 그 일부)의 최초 인식에 적용할 환율을 결정하기 위한 거래일은 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식하는 날입니다.
해당 해석서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(5) 기준
서 제1109호 '금융상품' 

당사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호 '금융상품'을 적용하였습니다. 기준서 제1109호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며, 종전 장부금액과 최초적용일의 장부금액의 차이는 2018년 1월 1일에 이익잉여금(또는 자본)으로 인식하였습니다. 동 기준서의 적용으로 인한 영향의 상세 정보는
주석 2.3
에서 설명하고 있습니다.

(6) 기준
서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'

당사는 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 기준서 제1115호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며
종전장부금액과 최초적용일의 장부금액의 차이는 없습니다.

2.1.2 당사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

제정 또는 공표됐으나 2018년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지않았고, 조기 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. 

(1) 기준서 제1116호 '리스'

2017년 5월 22일 제정된 기업회계기준서 제1116호 '리스'는 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다. 동 기준서는 현행 기업회계기준서 제1017호 '리스'를 대체할 예정입니다. 당사는 기업회계기준서 제1116호를 2019년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용할 예정입니다. 

새로운 기준서는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를인식해야 합니다.

당사는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 재무적 영향을 평가하기 위하여 2018년 12월 31일 현재 상황 및 입수 가능한 정보에 기초하여 2018년 재무제표에미치는 영향을 분석 중에 있으나, 당사가 이러한 분석을 완료하기 전까지는 재무적 영향에 대한 합리적 추정치를 제공하는 것이 실무상 어렵습니다.

(2) 해석서 제2123호 '법인세 처리의 불확실성' 제정

제정된 해석서는 기업이 적용한 법인세 처리가 과세당국에 의해 인정될지에 대한 불확실성이 존재하는 경우 당기법인세와 이연법인세 인식 및 측정에 적용하며, 법인세 처리 불확실성의 회계단위와 재평가가 필요한 상황 등에 대한 지침을 포함하고 있습니다. 해석서는 2019년 1월 1일부터 적용되며 비교재무제표를 소급 재작성하거나 최초 적용연도 기초에 변경 효과를 반영하는 방법 중 선택할 수 있습니다.

(3) 법인세(K-IFRS 제1012호)

K-IFRS 제1012호 문단 57A의 규정(배당의 세효과 인식시점과 인식항목을 규정)은 배당의 법인세효과 모두에 적용되며, 배당의 법인세효과를 원래 인식하였던 항목에 따라 당기손익, 기타포괄손익 또는 자본으로 인식하도록 개정되었습니다. 이 개정 내용은 2019년 1월 1일 이후 처음 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다.

(4) 차입원가(K-IFRS 제1023호)

적격자산을 의도된 용도로 사용(또는 판매) 가능하게 하는 데 필요한 대부분의 활동이 완료되면, 해당 자산을 취득하기 위해 특정 목적으로 차입한 자금을 일반차입금에포함한다는 사실을 명확히 하였습니다. 이 개정 내용은 해당 개정 내용을 처음 적용하는 회계연도 이후에 생기는 차입원가에 적용하며, 2019년 1월 1일 이후 처음 시작
되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다.

2.2
회계정책

당기재무제표

의
작
성에
적용된 유의적 회계정책과 계산방법은
주석 2.1.1
에서 설명하는 제ㆍ개정 기준서의 적용으로 인한 변경을 제외하고는 전기 재무제표 작성에 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.

2.2.1 외화환산

(1) 기능통화와 표시통화

재무제표에 포함되는 항목들은 당사의 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경의 통화(기능통화)로 표시하고 있습니다. 재무제표를 작성하기 위해 재무상태와 경영성과는 당사의 기능통화이면서 별도재무제표작성을 위한 표시통화인 '원화'로 표시하고 있습니다.

(2) 외화거래와 보고기간말의 환산

외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 인식됩니다. 외화거래의 결제나 화폐성 외화 자산ㆍ부채의 환산에서 발생하는 외환차이는 당기손익으로 인식됩니다. 다만, 조건을 충족하는 현금흐름위험회피나 순투자의 위험회피의 효과적인 부분과 관련된 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다.

차입금과 관련된 외환차이는 손익계산서에 금융원가로 표시되며, 다른 외환차이는 기타수익 또는 기타비용에 표시됩니다.

비화폐성 금융자산ㆍ부채로부터 발생하는 외환차이는 공정가치 변동손익의 일부로 보아 당기손익-공정가치 측정 지분상품으로부터 발생하는 외환차이는 당기손익으로, 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품의 외환차이는 기타포괄손익에 포함하여 인식됩니다.

2.2.2 금융자산

(1) 분류

2018년 1월 1일부터 당사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.

-
공정가치 측정 금융자산 (기타포괄손익 또는 당기손익에 공정가치 변동 인식)

-
상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다.

공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다.
당사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다.

단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

(2) 측정

당사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득이나 해당 금융부채의 발행과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 

내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.

① 채무상품

금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 당사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.

(가) 상각후원가 측정 금융자산 
계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은 '금융수익 또는 금융비용'으로 표시하고 손상차손은 '기타 비용'으로 표시합니다. 

(다) 당기손익-공정가치측정 금융자산
상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에 '금융수익 또는 금융비용'으로 표시합니다.

② 지분상품

당사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 당사가 배당을 받을 권리가 확정된 때
'
금융수익'
으
로 당기손익으로 인식합니다.

당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에

'금융수익 또는 금융비용'
으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에대한 손상차손(환입)은
별도로 구분하여 인식하지 않습니다. 

(3) 손상

당사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다.
단, 매출채권에 대해 당사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.

기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다. 기대신용손실율은 2018년 12월 31일 및 2018년 1월 1일 기준으로부터 각 24개월 동안의 매출과 관련된 지불정보와 관련 확인된 신용손실 정보를 근거로 산출하였습니다.

(4) 인식과 제거

금융자산의 정형화된 매입 또는 매도는 매매일에 인식하거나 제거합니다. 금융자산은 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸하거나 금융자산을 양도하고 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전한 경우에 제거됩니다.

당사가 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 당사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로 인식합니다. 해당 금융부채는 재무상태표에
"차입금"으
로 분류하고 있습니다.

(5) 금융상품의 상계

금융자산과 부채는 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계권리를 현재 보유하고 있고, 순액으로 결제하거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도를 가지고 있을 때 상계하여 재무상태표에 순액으로 표시합니다. 법적으로 집행가능한 상계권리는 미래사건에 좌우되지 않으며, 정상적인 사업과정의 경우와 채무불이행의 경우 및 지급불능이나 파산의 경우에도 집행가능한 것을 의미합니다.

2.2.3 파생상품

파생상품은 파생상품 계약 체결 시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용 요건을 충족하지 않는 파생상품의 공정가치변동은 금융수익(비용)으로 손익계산서에 인식됩니다.

2.2.4 매출채권

매출채권은 최초에 공정가치로 인식되고 후속적으로 유효이자율법을 적용한 상각후원가에 손실충당금을 차감하여 측정됩니다.

2.2.5 재고자산

재고자산은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 측정하고 있습니다. 재고자산의 분류별 단위원가는 상품ㆍ제품ㆍ재공품은 총평균법, 원재료 및 저장품은 이동평균법, 미착품은 개별법으로 결정하고 있습니다.

2.2.6 유형자산

유형자산은 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 표시됩니다. 역사적 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출을 포함합니다.

토지를 제외한 자산은 취득원가에서 잔존가치를 제외하고, 다음의 추정 경제적 내용연수에 걸쳐 정액법으로 상각됩니다.

당기 및 전기의 추정 내용연수 및 감가상각방법은 다음과 같습니다. 

구 분
감가상각방법
내용연수

건 물
정액법
30년 ~ 50년

구 축 물
〃
20년

기 계 장 치
〃
5년 ~ 15년

차 량 운 반 구
〃
5년

기 타 유 형 자 산
〃
5년

유형자산의 감가상각방법과 잔존가치 및 경제적 내용연수는 매 회계연도 말에 재검토되고 필요한 경우 추정의 변경으로 조정됩니다.

2.2.7 무형자산

무형자산은 역사적 원가로 최초 인식되고, 원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을차감한 금액으로 표시됩니다.

내부적으로 창출한 무형자산인 소프트웨어 개발비는 기술적 실현가능성, 미래경제적효익 등을 포함한 자산 인식요건이 충족된 시점 이후에 발생한 지출금액의 합계입니다. 회원권은 이용 가능 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 내용연수가 한정되지 않아 상각되지 않습니다. 한정된 내용연수를 가지는 산업재산권은 10년 이내의내용연수동

안 정

액
법으로 상각됩니다

.

2.2.8 차입원가

적격자산을 취득 또는 건설하는데 발생한 차입원가는 해당 자산을 의도된 용도로 사용할 수 있도록 준비하는 기간 동안 자본화되고, 적격자산을 취득하기 위한 특정목적차입금의 일시적 운용에서 발생한 투자수익은 당 회계기간 동안 자본화 가능한 차입원가에서 차감됩니다. 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식됩니다.

2.2.9 정부보조금

정부보조금은 보조금의 수취와 정부보조금에 부가된 조건의 준수에 대한 합리적인 확신이 있을 때 공정가치로 인식됩니다. 자산관련보조금은 자산의 장부금액을 계산할 때 차감하여 표시됩니다. 

2.2.10 비금융자산의 손상

영업권이나 내용연수가 비한정인 무형자산에 대하여는 매년, 상각대상 자산에 대하여는 자산손상을 시사하는 징후가 있을 때 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액(사용가치 또는 처분부대원가를 차감한 공정가치 중 높은 금액)을 초과하는 장부금액만큼 인식되고 영업권 이외의 비금융자산에 대한 손상차손은 매 보고기간말에 환입가능성이 검토됩니다.

2.2.11 매입채무와 기타 채무

매입채무와 기타 채무는 당사가 보고기간말 전에 재화나 용역을 제공받았으나 지급되지 않은 부채입니다. 해당 채무들은 최초에 공정가치로 인식되고 후속적으로 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정됩니다.

2.2.12
금융부채

(1) 분류 및 측정

당사의 당기손익-공정가치 측정 금융부채는 단기매매목적의 금융상품입니다. 주로 단기간 내에 재매입할 목적으로 부담하는 금융부채는 단기매매금융부채로 분류됩니다. 또한, 위험회피회계의 수단으로 지정되지 않은 파생상품이나 금융상품으로부터 분리된 내재파생상품도 단기매매금융부채로 분류됩니다.

당기손익-공정가치 측
정 금융부채, 금융보증계약, 금융자산의 양도가 제거조건을 충족하지 못하는 경우에 발생하는 금융부채를 제외한 모든 비파생금융부채는 상각후원가로 측정하는 금융부채로 분류되고 있으며, 재무상태표 상 "
매입채무", "차입금" 및 "기타금융부채"
등으로 표시됩니다.

특정일에 의무적으로 상환해야 하는 우선주는 부채로 분류됩니다. 이러한 우선주에 대한 유효이자율법에 따른 이자비용은 다른 금융부채에서 인식한 이자비용과 함께 손익계산서 상
"금융원가"
로 인식됩니다.

(2) 제거

금융부채는 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료되어 소멸되거나 기존 금융부채의 조건이 실질적으로 변경된 경우에 재무상태표에서 제거됩니다. 소멸하거나 제3자에게 양도한 금융부채의 장부금액과 지급한 대가(양도한 비현금자산이나 부담한 부채를 포함)의 차액은 당기손익으로 인식합니다.

2.2.13
충당부채

과거사건의 결과로 현재의 법적의무나 의제의무가 존재하고, 그 의무를 이행하기 위한 자원의 유출가능성이 높으며, 당해 금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 판매보증충당부채, 복구충당부채 및 소송충당부채 등을 인식하고 있습니다. 충당부채는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 측정되며, 시간경과로 인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식됩니다.

2.2.14

당기법인세 및 이연법인세

법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세는 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액은 해당 항목에서 직접 인식하며, 이를 제외하고는 당기손익으로 인식됩니다. 

법인세비용은 보고기간말 현재 제정됐거나 실질적으로 제정된 세법을 기준으로 측정됩니다. 

경영진은 적용 가능한 세법 규정이 해석에 따라 달라질 수 있는 상황에 대하여 당사가 세무신고 시 적용한 세무정책에 대하여 주기적으로 평가하고 있습니다. 당사는 세무당국에 납부할 것으로 예상되는 금액에 기초하여 당기법인세비용을 인식합니다.

이연법인세는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 발생하는 일시적 차이에 대하여 장부금액을 회수하거나 결제할 때의 예상 법인세효과로 인식됩니다. 다만,사업결합 이외의 거래에서 자산·부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식되지 않습니다. 

이연법인세자산은 차감할 일시적 차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다.

종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자지분과 관련된 가산할 일시적 차이에 대해 소멸시점을 통제할 수 있는 경우, 그리고 예측가능한 미래에 일시적 차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한 이러한 자산으로부터 발생하는 차감할 일시적 차이에 대하여 일시적 차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높고 일시적 차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에만 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.

이연법인세자산과 부채는 법적으로 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 권리를 회사가 보유하고 있으며, 동시에 이연법인세자산과 부채가 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련이 있으면서 순액으로 결제할 의도가 있는 경우에 상계됩니다.

2.2.15

종업원급여

당사의 퇴직연금제도는 확정기여제도로 당사가 일정 금액의 기여금을 별도 기금에 지급하는 퇴직연금제도이며, 기여금은 종업원이 근무 용역을 제공했을 때 비용으로 인식
됩니다.

2.2.16
수익인식

당사는 2018년 1월 1일부터 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 

당사는 에폭시등 다양한 화학제품을 제조하여 판매합니다. 제품이 고객에게 인도되고, 고객이 그 제품을 판매하기 위한 유통망과 가격에 대한 모든 재량을 가지며, 고객의 제품 인수에 영향을 미칠 수 있는 이행되지 않은 의무가 남아있지 않은 시점에서 제품에 대한 통제가 이전된 것으로 보아 매출을 인식합니다. 제품을 특정한 위치에 선적하고, 진부화와 손실 위험이 고객에게 이전되며, 고객이 매출계약에 따라 제품을인수하거나 인수기한이 만료되거나 당사가 인수의 모든 조건을 충족하였다는 객관적인 증거를 입수하는 시점에 제품이 인도된 것으로 봅니다.

2.2.17
영업부문

당사는 부문에 배분될 자원에 대한 의사결정을 하고 부문의 성과를 평가하기 위하여 최고 영업의사결정자가 주기적으로 검토하는 내부보고 자료에 기초하여 부문을 구분하고 있습니다.
주석 20
에서

기술한 대로 단일의 보고부문이 있으며, 단일보고부문은 당사의 전략적 영업 단위입니다. 

2.2.18
종속기업, 관계기업 및 공동기업

당
사의 재무제표는 한국채택국제회계기준 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표입니다. 종속기업, 공동기업 및 관계기업 투자는 직접적인 지분투자에 근거하여 원가로 측정하고 있으며, 다만 한국채택국제회계기준으로의 전환일 시점에는 전환일 시점의 과거회계기준에 따른 장부금액을 간주원가로 사용했습니다. 또한, 종속기업, 공동기업 및 관계기업으로부터 수취하는 배당금은 배당에 대한 권리가 확정되는 시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2.2.19
재
무제표 확정

당사의 재무제표는 상법 제449조의2 및 당사 정관 제44조에 의거하여 2019년 2월 28일자 이사회 승인에 의하여 확정될 예정입니다.

2.3 회계정책의 변경

주석2.1에서 설명한 바와 같이 당사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호를 적용하였으며, 경과규정에 따라 전기 재무제표는 재작성되지 않았습니다. 동 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(1) 기초 이익잉여금의 변동

기준서 제1109호의 적용으로 인해 변경된 기초 이익잉여금내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

조정 내역
금액

기초 이익잉여금-기준서 제1039호
357,898,730

매출채권의 대손충당금 증감

(781,746)

수정 후 이익잉여금 - 기준서 제1109호

357,116,984

(2) 기초 기타포괄손익누계액의 변동

기준서 제1109호의 적용으로 인해 변경된 기초 기타포괄손익누계액 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

조정 내역
금액

기초 기타포괄손익누계액-기준서 제1039호
101,514

원가법 적용 매도가능증권에서 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산으로 재분류

5,915,317

공정가치평가 대한 이연법인세 증가

(1,381,818)

기준서 제1109호 도입으로 인한 총 기타포괄손익누계액 조정

4,533,499

기초 기타포괄손익누계액 - 기준서 제1109호

4,635,013

(3) 금융자산의 재분류 

최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 기준서 제1109호의 도입으로 인한 금융자산의 재분류 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분

측정 범주

장부금액

기준서 제1039호

기준서 제1109호

주석

기준서 제1039호

기준서 제1109호

금융자산

현금및현금성자산

상각후원가

상각후원가

8,166,573
8,166,573

장기금융상품
상각후원가
상각후원가

356,000
356,000

만기보유금융자산
만기보유금융자산
상각후원가
①
82,511,511
82,511,511

매도가능금융자산
매도가능금융자산
기타포괄손익-공정가치
②
21,679,735
27,510,401

당기손익-공정가치

84,651

매출채권

상각후원가
기타포괄손익-공정가치
③
154,130,692
3,911,591

상각후원가

150,219,101

장ㆍ단기 미수금
상각후원가
상각후원가

2,071,592
2,071,592

보증금
상각후원가
상각후원가

824,040
824,040

① 만기보유금융자산에서 상각후원가 측정 금융자산으로 재분류

국공채 및 계약상 현금흐름이 원금과 원금에 대한 이자의 지급만으로 구성된 금융상품에 대하여 만기보유금융자산에서 상각후원가 측정 금융자산으로 재분류하였습니다.

② 매도가능증권에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류

과거에 매도가능금융자산으로 분류했던 단기매매목적이 아닌 지분상품의 공정가치 변동을 기타포괄손익에 표시할 것을 선택했습니다. 또한, 당사의 사업모형이 금융자산 계약상 현금흐름의 수취와 매도를 모두 목적으로 하고 있어 상장 및 비상장채권 일부는 매도가능금융자산에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류되었습니다. 해당 채권들의 계약상 현금흐름은 원리금의 지급으로만 구성되어 있습니다.

③ 상각후원가에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류 

당사의 매출채권 일부는 사업모형이 금융자산 계약상 현금흐름의 수취와 매도를 모두 목적으로 하고 있어 상각후원가로 측정하는 금융자산에서 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산으로 재분류되었습니다. 해당 채권들의 계약상 현금흐름은 원리금의 지급으로만 구성되어 있습니다. 당기초 현재 채무상품 3,911,591천원은 상각후원가로 측정하는 금융자산에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류되었습니다.

(4) 금융자산의 손상

당사는 기준서 제1109호의 새로운 기대신용손실 모형 적용대상이 되는 세가지 유형의 금융자산을 보유하고 있습니다. 

·재고자산의 매출에 따른 매출채권

·기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품

·상각후원가로 측정되는 채무상품

당사는 기준서 제1109호의 도입으로 손상차손의 인식 관련 정책을 변경하였습니다.

① 매출채권

매출채권의 손상 시 간편법을 적용하고 있어 전체 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 사용합니다.

② 채무상품

상각후원가나 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품은 신용위험이 낮은 것으로 판단하여 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식됩니다. 

3. 중요한 회계추정 및 가정

재무제표 작성에는 미래에 대한 가정 및 추정이 요구되며 경영진은 당사의 회계정책을 적용하기 위해 판단이 요구됩니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 회계추정의 결과가 실제 결과와 동일한 경우는 드물 것이므로 중요한 조정을유발할 수 있는 유의적인 위험을 내포하고 있습니다.

다음 회계연도에 자산 및 부채 장부금액의 조정에 영향을 미칠 수 있는 경영진 판단과 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다. 일부 항목에 대한 유의적인 판단 및 추정에 대한 추가적인 정보는 개별 주석에 포함되어 있습니다.

(1) 법인세

당사의 과세소득에 대한 법인세는 다양한 국가의 세법 및 과세당국의 결정을 적용하여 산정되므로 최종 세효과를 산정하는 데에는 불확실성이 존재합니다.

당사는 특정 기간동안 과세소득의 일정 금액을 투자, 임금증가 등에 사용하지 않았을때 세법에서 정하는 방법에 따라 산정된 법인세를 추가로 부담합니다. 따라서, 해당 기간의 당기법인세와 이연법인세를 측정할 때 이에 따른 세효과를 반영하여야 하고, 이로 인해 당사가 부담할 법인세는 각 연도의 투자, 임금증가 등의 수준에 따라 달라지므로 최종 세효과를 산정하는데에는 불확실성이 존재합니다.

(2) 금융상품의 공정가치

활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 원칙적으로 평가기법을 사용하여 결정됩니다. 당사는 보고기간말 현재 중요한 시장상황에 기초하여 다양한 평가기법의 선택 및 가정에 대한 판단을 하고 있습니다.

(3) 금융자산의 손상

금융자산의 손실충당금은 부도위험 및 기대손실률 등에 대한 가정에 기초하여 측정됩니다. 회사는 이러한 가정의 설정 및 손상모델에 사용되는 투입변수의 선정에 있어서 회사의 과거 경험, 현재 시장 상황, 재무보고일 기준의 미래전망정보 등을 고려하여 판단합니다.

4. 공
정
가치

당기 중, 당사의 금융자산과 금융부채의 공정가치에 영향을 미치는 사업환경 및 경제적인 환경의 유의적인 변동은 없습니다.

4.1 금융상품 종류별 공정가치

금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다

.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

금융자산

장기금융상품
1,008,500
1,008,500
356,000
356,000

기타포괄손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
17,467,034

17,467,034

172,110
172,110

유동
-
-
21,422,974
21,422,974

당기손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
91,623
91,623
84,651
84,651

만기보유금융자산
비유동
27,465,633
27,465,633
49,050,776
49,050,776

유동
16,011,730
16,011,730
33,460,735
33,460,735

매출채권및기타채권
비유동
1,521,759
1,521,759
1,309,813
1,309,813

유동
188,440,887
188,440,887
155,988,962
155,988,962

파생상품자산
486,383
486,383
-
-

현금및현금성자산
19,888,582
19,888,582
8,166,573
8,166,573

합계
272,382,131
272,382,131
270,012,594
270,012,594

금융부채

장기차입금
21,828,203
21,828,203
15,653,972
15,653,972

사채
비유동
24,917,413
24,917,413
34,916,416
34,916,416

유동
34,970,688
34,970,688
-
-

단기차입금
58,375,536
58,375,536
48,397,356
48,397,356

유동성장기부채
5,006,770
5,006,770
2,224,698
2,224,698

매입채무및기타채무
유동
95,193,992
95,193,992
100,489,852
100,489,852

파생상품부채
-
-
137,886
137,886

합계
240,292,602
240,292,602
201,820,180
201,820,180

4.2. 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

-

측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

-

수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할수 있는 투입변수 (수준 2)

-

자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

<당기말>

(단위: 천원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

자산

매출채권
-
527,743
-
527,743

파생상품자산
-
486,383
-
486,383

기타포괄손익-공정가치 금융자산
-
17,467,034
-

17,467,034

당기손익-공정가치 금융자산
-
91,623
-
91,623

부채

파생상품부채
-
-
-
-

<전기말>

(단위: 천원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

자산

매도가능금융자산
-
21,422,974
-
21,422,974

부채

파생상품부채
-
137,886
-
137,886

- 공정가치 서열체계 수준2의 가치평가기법 및 투입변수 설명

2018년 12월 31일 현재 재무상태표에서 공정가치로 측정되는 자산,부채 중 공정가치 서열체계 수준2로 분류된 항목의 가치평가기법과 투입변수는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분

공정가치 금액

투입변수

자산

파생상품자산
486,383
통화선도환율, 할인율 등

매출채권
527,743
할인율

기타포괄손익-공정가치 금융자산
17,467,034
주가, 물가상승율 등

당기손익-공정가치 금융자산

91,623

구좌 평가내역

5. 범주별 금융상품

5
.1 금융상품 범주별 장부금액

당기말과 전기말 현재 범주별 금융상품 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

재무상태표 상 자산

당기말

전기말

당기손익-공정가치 금융자산

당기손익-공정가치 금융자산
91,623

84,651

기타포괄손익-공정가치 금융자산

기타포괄손익-공정가치 금융자산

17,467,034
21,595,084

매출채권
527,743
-

상각후원가 금융자산

현금및현금성자산
19,888,582
8,166,573

장기금융상품
1,008,500
356,000

만기보유금융자산
43,477,363
82,511,511

매출채권
182,940,098
154,130,692

장ㆍ단기 미수금
5,156,370
2,071,592

미수수익
224,683
272,451

보증금
1,113,752
824,040

파생상품

486,383
-

합계
272,382,131
270,012,594

(단위: 천원)

재무상태표 상 부채

당기말

전기말

상각후원가

매입채무
74,281,604
81,441,199

미지급금
16,188,741
14,457,302

미지급비용
4,723,647
4,591,351

장ㆍ단기차입금
85,210,509
66,276,026

사채
59,888,101
34,916,416

파생상품

-
137,886

합계
240,292,602
201,820,180

5.2 금융상품 범주별 순손익

당기와 전기중 발생한 당사의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다. 
 
<당기>

(단위 : 천원)

구분
당기손익
-공정가치
금융자산
기타포괄손익
-공정가치
금융자산
상각후원가
금융자산
상각후원가
금융부채

이자수익
-
317,780
2,505,863

-

배당금수익

1,000

170,000
-

-

외환차익

-

-

2,370,581
789,043

외화환산이익

-

-

89,424
525,543

기타포괄손익공정가치 금융자산
처분이익(채무상품)

-

686,603

-

-

금융상품평가손익(기타포괄손익)
-
(1,716,077)
-
-

금융상품평가손익(당기손익)
6,973
-
-
-

파생상품거래이익
722,535

-

-

-

파생상품평가이익
486,383

-

-

-

이자비용

-

-

-

(3,615,192)

매출채권처분손실
-
(627,899)
-
-

외환차손
-
-
(1,961,578)
(1,824,645)

외화환산손실
-
-
(729,652)
(576,210)

파생상품거래손실
(426,191)
-
-
-

범주별손익 계
790,700
(1,169,593)
2,274,638
(4,701,461)

<전기>

(단위 : 천원)

구분
당기손익
-공정가치
금융자산
기타포괄손익
-공정가치
금융자산
상각후원가
금융자산
위험회피목적
파생상품
상각후원가
금융부채

이자수익
-
-
2,279,266
-
-

배당금수익
-
383,500
-
-
-

외환차익
-
-
1,066,498
-
2,080,620

외화환산이익
-
-
10,829
-
1,296,988

당기손익인식금융자산처분이익
10,251
-
-
-
-

매도가능금융자산처분이익
-
387,155
-
-
-

파생상품거래이익
-
-
-
490,795
-

이자비용
-
-
-
-
(1,893,112)

매출채권처분손실
-
-
(718,952)
-
-

외환차손
-
-
(2,137,016)
-
(548,287)

외화환산손실
-
-
(1,463,794)
-
(8,361)

파생상품거래손실
-
-
-
(1,449,480)
-

매도가능금융자산손상차손
-
(159,956)
-
-
-

범주별손익 계
10,251
610,699
(963,169)
(958,685)
927,848

6
. 현금 및 현금성자산

당기말과 전기말 현재 현금 및 현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

보유현금
12,728
18,393

기타 요구불 예금
7,287,265
6,570,480

기타 현금등가물
13,264,953
2,046,743

현금및현금성자산 소계
20,564,946
8,635,616

국고보조금
(676,364)
(469,043)

현금및현금성자산 합계
19,888,582
8,166,573

7. 매출채권 및 기타채권

당기말과 전기말 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
계정과목
당기말
전기말

비유동성
기타채권
장기미수금
871,600
955,412

대손충당금
(443,597)
(443,597)

현재가치할인차금
(19,996)
(26,042)

보증금
1,113,752
824,040

소계
1,521,759
1,309,813

유동성
매출채권
매출채권(주1)
184,729,126
155,079,907

대손충당금
(1,261,285)
(949,215)

장부금액
183,467,841
154,130,692

기타채권
미수금
4,748,363
1,585,819

미수수익
224,683
272,451

기타채권 계
4,973,046
1,858,270

소계
188,440,887
155,988,962

합계
189,962,646
157,298,775

(
주1)

당기말 현재 당사가 금융기관 등에 양도한 매출채권 중 만기가 도래하지 않은
47,194,536천원
(전기말: 43,397,356천원)은 매출거래처의 부도가 발생하는 경우,당사가 은행에 해당금액을 지급할 의무를 가지므로 소구권이 있는 거래에 해당하여, 매출채권 및 단기차입금으로 각각 계상하고 있습니다
.

8. 기타투자자산

(1) 당기말과 전기말 현재 기타투자자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
계정과목
당기말
전기말

비유동성
장기금융상품
1,008,500
356,000

매도가능금융자산

-

256,761

기타포괄손익-공정가치금융자산
17,467,034
-

당기손익-공정가치
금융자산
91,623
-

만기보유금융자산
27,465,633
49,050,776

소계
46,032,790
49,663,537

유동성
매도가능금융자산

-

21,422,974

만기보유금융자산
16,011,730
33,460,735

파생상품자산
486,383
-

소계
16,498,113
54,883,709

합계
62,530,903
104,547,246

(2) 당기말과 전기말 현재 만기보유금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

종목
당기말
전기말

국공채
918,780
918,780

회사채 등
42,558,583
81,592,731

합계
43,477,363
82,511,511

(
3) 당기말 및 전기말 현재 당기손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

보유주식수
지분율 (%)
취득원가
공정가치
장부금액

평가
손익

장부금액

건설공제조합
100좌
-
84,651
91,623
91,623
6,973
84,651

(4) 당기말 및 전기말 현재 기타포괄손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

보유주식수
지분율 (%)
취득원가
공정가치
장부금액

평가
손익

장부금액

신도케미칼(주)(주1)
8,500주
7.68%
172,110
4,077,450
4,077,450
3,905,340
172,110

신종자본증권

13,095,684
13,389,584
13,389,584
293,900
21,422,974

합계

13,267,794
17,467,034
17,467,034
4,199,240
21,595,084

(주1) 당기말 신도케미칼(주)의 공정가치 평가보고서에 따라 공정가치를 재산정 하였습니다.

(5) 당기와 전기 중 기타포괄손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

기초 장부금액
21,679,735
27,286,874

회계정책변경누적효과
5,915,317
-

수정후 기초 장부금액
27,595,052
27,286,874

취득 등
37,814,600
16,182,026

처분
(49,172,974)
(21,571,324)

기타증감
2,946,433
(159,956)

평가손익
(1,716,077)
(57,885)

기말 장부금액
17,467,034
21,679,735

9.
공
동기업투자주식

(1) 당기 및 전기말 현재 공동기업의 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

기업명
소유지분율
소재지
장부금액
주요 사업

당기말
전기말

일도화학(주)
50%
50%
한국
4,500,000
합성수지 제조 및 판매

(2) 당기말 현재 공동기업의 재무현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

기업명
유동자산
비유동자산
유동부채
비유동부채
수익
계속영업손익
총포괄손익
공동기업에서
수령한배당금

일도화학(주)
959,171
6,494,246
157,471
-
1,857,853
(484,947)
(484,947)
-

10.

종속기업투자
주식

(1)
당기말
과 전
기말
현재
종속기업투자주식의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

기업명
소재지
주요 영업활동
당기말
전기말

소유지분율
장부금액
소유지분율
장부금액

국도정밀 주식회사
한국
에폭시수지 제조 및 임가공
100.00%
29,166,398
100.00%
29,166,398

국도화공(쿤산)
유한공사
중국
에폭시수지 및
 폴리올수지 제조ㆍ판매
90.00%
60,873,466
90.00%
60,873,466

국도화인켐 주식회사
한국
화공약품제조 및 판매
100.00%
11,036,634
100.00%
11,036,634

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
인도
에폭시수지 제조 및 판매
100.00%
6,332,098
100.00%
6,332,098

국도첨단소재 주식회사
한국
수지 및 조성물 제조 및 판매
100.00%
6,700,000
100.00%
2,500,000

국도화공(닝보)
유한공사(*)
중국
에폭시수지 및
 폴리올수지 제조ㆍ판매
100.00%
11,060,000
-
-

합계

125,168,596

109,908,596

(*) 국도화공(닝보)유한공사는 당기에 신규출자하였습니다.

(2) 당기말 현재 종속기업의 요약재무현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

기업명
자산
부채
자본
매출
당기순이익
총포괄손익

국도정밀 주식회사
43,541,812
7,345,848
36,195,964
16,125,878
786,297
786,297

국도화공(쿤산) 유한공사
175,649,582
65,447,977
110,201,605
484,250,778
16,306,977
16,306,977

국도화인켐 주식회사
39,429,225
18,393,239
21,035,986
31,023,669
2,690,416
2,690,416

KUKDO CHEMICAL
INDIA PRIVATE LTD
5,743,711
175,670
5,568,041
-
(199,349)
(199,349)

국도첨단소재 주식회사

8,994,040

3,207,341
5,786,699
870,933
(845,500)
(845,500)

국도화공(닝보) 유한공사
10,990,350
126,117
10,864,233
-
360,093
360,093

11
. 재고자산

(1) 당기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

상품
4,319,178
6,672,362

제품
60,568,963
41,117,351

재공품
111,609
145,814

원재료
26,656,402
25,636,896

저장품
278,590
714,249

미착품
6,915,201
2,754,635

합계
98,849,943
77,041,307

(2) 당기와 전기 중 재고자산과 관련하여 인식한 평가손실 및 환입 등의 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

재고자산평가손실(환입)
946,519
-

당기에 비용으로 인식한 재고자산의 원가
750,718,289
618,520,059

12. 기타유동자산

당기말과 전기말 현재 기타유동자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

선급금
500,537
17,140

선급비용
382,167
400,139

선급부가가치세
1,016,204
1,725,014

합계
1,898,908
2,142,293

13. 유형자산

(1) 당기와 전기 중 유형자산의 주요 변동 내용은 다음과 같습니다.

<당기>

(단위 : 천원)

구분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
기타 유형자산
건설중인자산
합계

기초장부가액
76,091,470
43,114,434
8,282,306
50,286,603
232,627
1,484,293
7,779,537
187,271,270

일반취득 및 
자본적지출
61,100
7,673,951
2,043,434
12,552,289
81,828
511,644
198,772
23,123,018

감가상각
-
(1,664,246)
(690,162)
(7,585,279)
(82,153)
(368,432)
-
(10,390,272)

처분/폐기
-
-
-
-
-
-
-
-

대체금액
-
2,603,507
701,233
4,438,789
-
-
(7,743,529)
-

기말장부가액
76,152,570
51,727,646
10,336,811
59,692,402
232,302
1,627,505
234,780
200,004,016

취득원가
76,152,570
67,272,926
16,983,130
138,240,338
1,234,182
6,152,935
234,780
306,270,861

국고보조금
-
-
-
(1,237,487)
-
-
-
(1,237,487)

감가상각누계액
-
(15,545,280)
(6,646,319)
(77,310,449)
(1,001,880)
(4,525,430)
-
(105,029,358)

<전기>

(단위 : 천원)

구분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
기타 유형자산
건설중인자산
합계

기초장부가액
64,804,818
44,771,300
8,525,288
51,738,443
191,860
1,410,218
43,500
171,485,427

일반취득 및 
자본적지출
10,631,582
403,900
379,350
5,368,923
126,253
365,246
7,779,537
25,054,791

감가상각
-
(1,462,657)
(622,331)
(6,738,836)
(85,487)
(291,171)
-
(9,200,482)

처분/폐기
-
-
-
(125,428)
-
-
-
(125,428)

대체금액
655,071
(598,109)
-
43,500
-
-
(43,500)
56,962

기말장부가액
76,091,470
43,114,434
8,282,306
50,286,603
232,627
1,484,293
7,779,537
187,271,270

취득원가
76,091,470
56,995,469
14,238,463
121,090,886
1,182,060
5,641,291
7,779,537
283,019,176

국고보조금
-
-
-
(1,254,722)
-
-
-
(1,254,722)

감가상각누계액
-
(13,881,035)
(5,956,157)
(69,549,561)
(949,433)
(4,156,998)
-
(94,493,184)

(2) 당기 및 전기 중 계정과목별 유형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

매출원가
8,550,432
7,720,064

판매비와 관리비
1,839,840
1,480,418

합계
10,390,272
9,200,482

(3) 당기와 전기 중 자본화된 차입원가와 자본화이자율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

자본화된 차입원가
85,581
43,835

자본화이자율
2.26%
2.21%

(4) 당기말 현재 발생하지 않은 유형자산 매입 약정 금액은 127,800천원입니다.

14. 무형자산

(1) 당기와 전기 중 무형자산의 주요 변동 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기

회원권
산업재산권
건설중인자산
합계

기초순장부가액
1,057,206
-
-
1,057,206

취득 / 대체
-
1,660,870
4,005,177
5,666,047

처분 / 폐기 / 대체
-
-
-
-

상각
-
(97,947)
-
(97,947)

손상처리 및 기타증감
-
-
-
-

기말순장부가액
1,057,206
1,562,923
4,005,177
6,625,306

취득원가
1,323,490
1,660,870
4,005,177
6,989,537

상각누계액(*)
(266,284)
(97,947)
-
(364,231)

(*) 손상차손누계액을 합산한 금액입니다.

(단위 : 천원)

구분
전기

회원권
산업재산권
기타의 무형자산
합계

기초순장부가액
1,071,770
-
-
1,071,770

취득 / 대체
-
-
-
-

처분 / 폐기 / 대체
(1,503)
-
-
(1,503)

상각
-
-
-
-

손상처리 및 기타증감
(13,061)
-
-
(13,061)

기말순장부가액
1,057,206
-
-
1,057,206

취득원가
1,323,490
-
-
1,323,490

상각누계액(*)
(266,284)
-
-
(266,284)

(*) 손상차손누계액을 합산한 금액입니다.

(2) 당기 및 전기 중 계정과목별 무형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

판매비와 관리비
97,947
-

(3) 비용계상한 연구비와 개발비는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

경상연구개발비(주석18)
10,578,677
9,346,974

15. 차입금

15.1 차입금
의 내역

(1) 당기와 전기말 현재 차입금의 주요 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

비유동성차입금

금융기관차입금
21,828,203
15,653,973

사채
24,917,413
34,916,416

소계
46,745,616
50,570,389

유동성차입금

금융기관차입금
58,375,536
48,397,356

금융기관차입금(유동성대체분)
5,006,770
2,224,698

사채(유동성대체분)
34,970,688
-

소계
98,352,994
50,622,054

합계
145,098,610
101,192,443

(2) 당기말과 전기말 현재 차입금의 세부내역은 다음과 같습니다.

<당기말>

(단위 : 천원)

구 분
차입금의 종류

금융기관차입금
사 채
합 계

종 류
단기차입금
장기차입금
단기차입금
사 채
-

용 도
운영자금
시설자금
매출채권양도
운영자금외
-

통 화
USD
KRW/USD
USD/EUR
KRW
-

차입일/발행일
2018년 05월
2015년 11월
2018년 07월
2016년 04월
-

만 기 일
2019년 05월
2022년 08월
2019년 04월
2021년 10월
-

차입처 혹은 인수자
시티은행
신한은행외
신한은행외
한국투자증권
-

이 자 율
2.1%
0 ~ 2.76%

0.24 ~ 3.89%

1.82~2.53%
-

상환방법
만기일시상환
20개월거치 
40개월 균등상환외
만기일시상환
만기일시상환
-

금 액
11,181,000

26,834,973

47,194,536
59,888,101
145,098,610

<전기말>

(단위 : 천원)

구 분
차입금의 종류

금융기관차입금
사 채
합 계

종 류
단기차입금
장기차입금
단기차입금
사 채
-

용 도
운영자금
시설자금
매출채권양도
운영자금외
-

통 화
KRW
KRW
USD/EUR
KRW
-

차입일/발행일
2017년 08월
2015년 11월
2017년 07월
2016년 04월
-

만 기 일
2018년 08월
2022년 8월
2018년 05월
2019년 09월
-

차입처 혹은 인수자
수출입은행
신한은행외
신한은행외
한국투자증권
-

이 자 율
2.46%
0 ~ 2.76%
2.34%
1.82~2.12%
-

상환방법
만기일시상환
20개월거치 
40개월 균등상환외
만기일시상환
만기일시상환
-

금 액
5,000,000
17,878,670
43,397,356
34,916,416
101,192,442

15.2 사채의 변동내역

(1) 당기와 전기 중 사채의 주요 변동 내용은 다음과 같습니다.

<당기>

(단위 : 천원)

구분
기초
증가
감소
기말

사채의 액면금액
35,000,000
25,000,000
-
60,000,000

사채할인발행차금
(83,584)
(87,420)
(59,105)
(111,899)

사채의 장부가액
34,916,416
24,912,580
(59,105)
59,888,101

<전기>

(단위 : 천원)

구분
기초
증가
감소
기말

사채의 액면금액
35,000,000
-
-
35,000,000

사채할인발행차금
(136,567)
-
(52,983)
(83,584)

사채의 장부가액
34,863,433
-
(52,983)
34,916,416

15.3 차입금 상환일정

 

당기말 현재 차입금의 상환일정은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
차입금의 종류

금융기관 등 차입금
사채
합계

1년 이내
63,382,306
35,000,000
98,382,306

1년 초과-2년 이내
4,372,203
-
4,372,203

2년 초과-3년 이내
15,081,000
25,000,000
40,081,000

3년 초과-4년 이내
2,375,000
-
2,375,000

합계
85,210,509
60,000,000
145,210,509

16. 우발상황 및 약정사항

(1)
파생상품

외
화장기차
입금에 대한 이자율과 환율의 변동위험과 관련하여 2018년 12월 31일 현
재 USD 20,000,000를 계약금액으로 하는 2건의 스왑계약
을 체결하고 있습니다.

또한, 외화매입채무의 환율 변동위험과 관련하여 2018년 12월 31일 현재

USD 20,
769,795.24를 계약
금액으로 하는 38
건의

통화선도계약과 EUR 3,611,415.00을 계약금액으로 하는 27건의 통화선도계약을 체결하고 있습니다.

당기말 현재
파생상품 평가 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

당기
평가액
당기손익

자산
부채

스왑
398,300
-
398,300

통화선도
88,083
-
88,083

(2) 당기말 현재 당사의 주요 약정사항은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 천원)

약정사항의
종 류
원화대출
한도
외화대출
한도
시설대출
수출환어음
매입한도
( DA/DP)
수출환어음
매입한도
(OAT)
비소구조건부
매입한도
(FORFAITING)
수입L/C한도
전자방식
외상매출채권
발행한도
(할인한도)

금융기관
신한은행외
한국시티은행
신한은행외
한국시티은행
신한은행외
신한은행외
신한은행

신한은행외

신한은행

약정한도
44,000,000
USD 10,000,000
15,653,973
USD 10,000,000
USD 12,000,000
USD 79,000,000
USD 5,000,000

U
SD 10,600,000

40,000,000
(20,000,000)

사 용 액
-

USD 10,000,000

15,653,973

USD 10,000,000

USD 7,408,049

USD 34,805,109

USD 1,540,210
USD 2,302,924
6,056,350

내 용
무역금융
무역금융
시설자금
시설자금
수출채권NEGO
수출채권NEGO
수출채권양도
수입L/C OPEN
구매대금결제용

(3
)
당기말 현재 당사는 특수관계자에 지급보증을 제공하고 있습니다(주석24 참조).

(4) 2018년 12월 31일 현재 당사는 서울보증보험(주)로 부터 이행보증 등(526,147천원)을 제공받고 있습니다.

(5)
2018년 12월 31일 현재 당사는 한국무역보험공사와 USD 333백만을 한도로 하는 단기수출보험계
약을 체결하고 있습니다.

17. 매입채무와 기타채무

당기말과 전기말 현재 매입채무와 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

매입채무
74,281,604
81,441,199

미지급금
16,188,741
14,457,302

미지급비용
4,723,648
4,591,351

합계
95,193,993
100,489,852

18. 기타유동부채

당기말과 전기말 현재 기타유동부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

선수금
608,285
709,218

예수금
452,930
770,515

기타
221,060
561,409

합계
1,282,275
2,041,142

19. 자본

(1) 당기말 현재 당사가 발행할 주식의 총수는 20,000,000주이고, 발행한 주식의 수는 5,810,616주이며, 1주당 금액은 5,000원입니다.

(2) 당기말과 전기말 현재 자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

주식발행초과금
37,442,042
37,442,042

자기주식처분이익
8,105,258
8,105,258

기타자본잉여금
678,496
678,496

합계
46,225,796
46,225,796

(3) 당기말과 전기말 현재 기타자본구성요소의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

자기주식
(14,485,686)
(8,426,845)

(4) 당기말과 전기말 현재 기타포괄손익누계액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

기타포괄손익-공정가치 
평가손익
3,218,298
-

매도가능증권평가손익
-
206,031

파생상품평가손익
-
(104,517)

합계

3,218,298

101,514

(5) 당기말과 전기말 현재 이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

이익준비금
12,195,969
11,345,969

임의적립금
4,470,018
6,370,018

미처분이익잉여금
364,358,576
340,182,743

합계
381,024,563
357,898,730

가. 이익잉여금처분계산서 및 배당관련 지표

제 47 (당)기
2018년 1월 1일
부터
제 46 (전)기
2017년 1월 1일
부터

2018년 12월 31일
까지
2017년 12월 31일
까지

처분확정일
2019년 2월 28일

처분확정일
2018년 2월 23일

국도화학주식회사
(단위 : 원)

과 목
제 47 (당) 기
제 46 (전) 기

Ⅰ. 미처분이익잉여금

364,358,575,831

340,182,742,788

1. 전기이월이익잉여금
332,733,252,288

306,338,738,237

2. 회계정책변경
(781,745,908)

-

3. 당 기 순 이 익
32,407,069,451

33,844,004,551

Ⅱ. 임의적립금등의 이입액

1,500,000,000

1,900,000,000

1. 연구및인력개발준비금
1,500,000,000

1,900,000,000

합 계

365,858,575,831

342,082,742,788

Ⅲ. 이익잉여금 처분액

9,184,490,500

9,349,490,500

1. 이 익 준 비 금
835,000,000

850,000,000

2. 배 당 금
8,349,490,500

8,499,490,500

가. 현금배당
 (주당배당금(률))

보통주
:
당기 1,500원(30%)

전기 1,500원(30
%
)

8,349,490,500

8,499,490,500

Ⅳ. 차기이월미처분이익잉여금

356,674,085,331

332,733,252,288

나. 배당성향의 산정내역

(단위 : 천원)

구분
배당금총액
당기순이익
배당성향
(배당금총액/당기순이익) ×100

당기
8,349,491
32,407,069
25.76%

전기
8,499,491
33,844,005
25.11%

다. 배당수익률의 산정내역

구분
주당배당금
결산기말 배당부 구주 총평균액
배당수익률

당기
1,500원
44,725원
3.35%

전기
1,500원
63,350원
2.37%

20. 수익과 비용의 분석
 

(1) 당기 및 전기 중 발생한 매출액을 성격별로 분류하면 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

고객과의 계약에서 생기는 수익
834,411,310
701,100,095

(2) 고객과의 계약에서 생기는 수익의 구분

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

한 시점에 이행하는 수행의무
834,411,310
701,100,095

국내제품매출
223,267,405
192,335,341

국내상품매출
59,680,725
63,353,684

제품수출
535,058,193
434,225,627

상품수출
16,404,987
11,185,443

(3) 당기 및 전기 중 발생한 기타수익 및 기타비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분(대분류)
구분(소분류)
당기
전기

기타수익
수수료수익
3,299,148
240,489

임대료수익
115,499
72,428

유형자산처분이익
1,070
4,400

무형자산처분이익

-
170,333

자산손상환입
-
7,464

잡이익
1,084,156
647,700

합계
4,499,873
1,142,814

기타비용
기부금
14,510
18,640

유형자산처분손실
-
117,530

잡손실
1,395,812
233,344

합계
1,410,322
369,514

(4) 당기 및 전기 중 발생한 금융수익 및 금융비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분(대분류)
구분(소분류)
당기
전기

금융수익
이자수익
2,823,643
2,279,265

배당금수익
1,838,414
2,130,347

외환차익
3,159,624
3,147,118

외화환산이익
614,967
1,307,817

당기손익인식금융자산처분이익
-
10,251

기타포괄손익공정가치금융자산처분이익
686,603
387,155

당기손익인식금융자산평가이익
6,973
-

파생상품거래이익
722,535
490,795

파생상품평가이익
486,383
-

합계
10,339,142
9,752,748

금융비용
이자비용
3,615,192
1,893,112

매출채권처분손실
627,899
718,952

외환차손
3,786,224
2,685,303

외화환산손실
1,305,862
1,472,155

파생상품거래손실
426,190
1,449,480

금융자산손상차손(채무상품)
-
159,956

합계
9,761,367
8,378,958

(5) 당기 및 전기 중 발생한 성격별 비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
당기
전기

재고자산등의 변동

649,371,258
524,719,200

종업원급여
31,223,174
29,076,860

감가상각, 무형자산상각 및 감액
10,488,219
9,200,482

운반비
23,668,082
22,288,114

지급수수료
4,753,095
5,104,663

소모품비
2,994,306
2,331,742

포장비
16,958,699
16,119,490

외주가공비
16,916,464
16,483,369

기타비용
40,004,396
36,432,191

합계
796,377,693
661,756,111

(6) 당기 및 전기 중 발생한 종업원급여비용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

급여
28,868,492
27,007,965

퇴직급여
2,354,682
2,068,895

합계
31,223,174
29,076,860

21. 판매비와 관리비

당기 및 전기 중 발생한 판매비와 관리비는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
당기
전기

급여
9,624,168
8,915,525

퇴직급여
874,885
809,391

복리후생비
1,569,539
1,274,623

수도광열비
223,468
165,044

통신비
200,453
186,445

소모품비
21,093
68,693

사무용품비
57,416
60,008

도서인쇄비
21,581
18,084

여비교통비
1,149,141
1,160,367

차량유지비
221,334
191,503

수선유지비
33,633
59,935

세금과공과금
847,148
736,989

지급수수료
769,651
1,233,498

접대비
297,349
290,886

광고선전비
258,190
410,358

감가상각비
864,029
693,345

교육훈련비
194,010
184,355

운반및보관료
23,668,082
22,288,113

보험료
423,670
341,631

견본비
66,268
101,032

임차료
15,973
8,091

대손상각비
29,542
(136,936)

수출제비용
3,618,676
3,595,370

환경유지비
35,507
25,492

지사비용
-
71,234

경상연구개발비
10,578,677
9,346,974

합계
55,663,483
52,100,050

22. 법인세 및 이연법인세

1) 법인세비용의 구성요소
당기와 전기의 법인세비용의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당기
전기

1. 당기 법인세부담액
10,733,065

8,531,388

2. 일시적차이로 인한 이연법인세자산부채 변동액
(754,016)
329,105

3. 자본에 직접 반영된 이연법인세
(918,143)
93,603

4. 법인세 조정액
232,967
(1,307,026)

5. 법인세비용
9,293,873
7,647,070

(2) 법인세비용의 계산내역

당기와 전기의 법인세비용 산출 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

내 역
당기
전기

1. 법인세비용차감전 순이익
41,700,943
41,491,074

2. 적용세율에 따른 법인세
9,629,628
9,578,840

3. 조정사항
(335,755)
(1,931,770)

비과세수익
(94,053)
(121,750)

비공제비용
100,909
56,012

세액공제
(669,794)
(642,764)

법인세조정액
232,967
(1,307,026)

기타(세율변동차이등)
94,216
83,758

4. 법인세비용
9,293,873
7,647,070

5. 유효세율(법인세비용/법인세비용차감전순이익)
22.29%
18.43%

(3) 당사의 이연법인세자산과 이연법인세부채는 동일 과세당국이 부과하는 법인세이며 당사는 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 법적으로 집행가능한권리를 가지고 있으므로 이연법인세자산과 이연법인세부채를 상계하여 재무상태표에 표시하였습니다.

(4) 이연법인세자산(부채)의 변동
당기와 전기 중 이연법인세자산(부채)의 변동내역은 다음과 같습니다. 

< 당기 >

(단위 : 천원)

계정과목
기초금액
손익계산서
기타포괄손익
기말금액

이연법인세 자산

퇴직연금미지급금
69,437
(17,798)
-
51,639

국고보조금
428,416
147,132
-
575,548

매도가능증권감액손실
37,366
-
-
37,366

감가상각비
224,259
4,655
-
228,914

무형자산손상차손
62,204
-
-
62,204

연월차수당
111,349
27,578
-
138,927

재고자산평가충당금
112,829
153,249
-
266,078

배출부채
30,943
(30,943)
-
-

기타
1,537,925
-
-
1,537,925

소계
2,614,728
283,873
-
2,898,601

이연법인세 부채

미수수익
(63,645)
11,159
-
(52,486)

감가상각비
(8,299,180)
1,173,858
-
(7,125,322)

일시상각충당금
(184,107)
20,108
-
(163,999)

연구개발출연금
(244,309)
(167,239)
-
(411,548)

연구및인력개발준비금
(350,400)
350,400
-
-

지분법적용투자주식
(1,927,335)
-
-
(1,927,335)

재평가적립금
(1,147,239)
-
-
(1,147,239)

재평가잉여금
(4,866,980)
-
-
(4,866,980)

해외사업환산이익
(2,443,674)
-
-
(2,443,674)

매도가능증권평가손익
(62,799)
-
(918,143)
(980,942)

소계
(19,589,668)
1,388,286
(918,143)
(19,119,525)

순액
(16,974,940)
1,672,159
(918,143)
(16,220,924)

< 전기 >

(단위 : 천원)

계정과목
기초금액
손익계산서
기타포괄손익
기말금액

이연법인세 자산

퇴직연금미지급금
44,879
24,558
-
69,437

국고보조금
450,130
(21,714)
-
428,416

매도가능증권감액손실
-
-
37,366
37,366

감가상각비
219,909
4,351
-
224,259

무형자산손상차손
133,079
(70,875)
-
62,204

연월차수당
99,186
12,164
-
111,349

재고자산평가충당금
112,201
628
-
112,829

배출부채
102,690
(71,747)
-
30,943

대손충당금
96,809
(96,809)
-
-

기타
1,529,366
8,559
-
1,537,925

소계
2,788,249
(210,885)
37,366
2,614,728

이연법인세 부채

미수수익
(116,107)
52,462
-
(63,645)

감가상각비
(7,674,696)
(624,484)
-
(8,299,180)

일시상각충당금
(135,324)
(48,784)
-
(184,107)

연구개발출연금
(314,806)
70,497
-
(244,309)

연구및인력개발준비금
(789,820)
439,420
-
(350,400)

지분법적용투자주식
(1,916,609)
(10,726)
-
(1,927,335)

재평가적립금
(1,140,854)
(6,384)
-
(1,147,239)

재평가잉여금
(4,839,895)
(27,085)
-
(4,866,980)

해외사업환산이익
(2,430,075)
(13,599)
-
(2,443,674)

매도가능증권평가손익
(75,896)
-
13,097
(62,799)

소계
(19,434,082)
(168,683)
13,097
(19,589,668)

순액
(16,645,833)
(379,568)
50,463
(16,974,940)

(5) 당기와 전기말 현재 이연법인세자산과 부채의 회수 및 결제 시기는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

내역
당기
전기

이연법인세자산

12개월 후에 회수될 이연법인세자산
1,866,409
1,861,754

12개월 이내에 회수될 이연법인세자산
1,032,192
752,974

이연법인세부채

12개월 후에 결제될 이연법인세부채
(18,491,492)
(18,747,206)

12개월 이내에 결제될 이연법인세부채
(628,033)
(842,462)

이연법인세자산(부채) 순액
(16,220,924)
(16,974,940)

(6) 당기와 전기의 기타포괄손익 각 구성 항목과 관련된 법인세 효과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

반영 전
법인세효과
반영 후
반영 전
법인세효과
반영 후

매도가능증권평가이익
3,930,410
918,143
3,012,267
(57,885)
(13,097)
(44,788)

23. 주당순손익

(1) 당
기 및 전기의 기본주당손익의 계산내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원,주)

내역
당기
전기

보통주에 귀속되는 당기순이익
32,407,069
33,844,005

가중평균유통보통주식수(주1)
5,585,203주
5,785,364주

기본주당순이익
5,802원
5,850원

(주1) 가중평균유통보통주식수

당기 :

2,038,598,959주 ÷365일 = 5,585,203주

전기 :
2,111,657,898주÷365일 = 5,785,364주

(2)
유통중인 보통주청구가능증권이 없으므로 희석주당이익은 기본주당이익과 동
일합니다. 

24. 특수관계자

(1) 당기말 현재 당사의 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

특수관계자명
소재지
지분율(%)

국도정밀주식회사
한국
100.00

국도화공(쿤산)유한공사
중국
90.00

국도화인켐주식회사
한국
100.00

KUKDO CHEMICAL INDIA PRIVATE LTD
인도
100.00

국도첨단소재주식회사
한국
100.00

국도화공(닝보)유한공사
중국
100.00

(2) 당기말 현재 공동기업의 현황은 다음과 같습니다.

회사명
주요
영업활동
법인설립 및
영업소재지
지분율(%)

당기말
전기말

일도화학(주)
화학제조
한국
50.00
50.00

(3) 당기말 현재 유의적인 영향력을 행사하는 기업의 현황은 다음과 같습니다.

회사명
소재지
비고

닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)(*)
일본
-

(*) 2018년 10월 1일부로 신닛테츠스미킨화학(주)는 닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)로 상호를 변경하였습니다.

(4) 당기말 현재 기타 특수관계자의 현황은 다음과 같습니다.

회사명
소재지
비고

신도케미칼(주)
한국
-

뉴서울화공(주)
한국
신도케미칼(주)의 종속기업

정도이앤피(주)
한국
신도케미칼(주)의 종속기업

(
5) 당기와 전기 중 특수관계자와의 매출,매입 등 거래 및 채권ㆍ채무내역은 다음과 같습니다. 

<당기>

(단위 : 천원)

특수관계 구분
특수관계자명
매출 등(*)
매입 등
채권 등
채무 등

종속기업
국도정밀(주)
378
16,127,028
-
3,290,324

국도화공(쿤산)유한공사
32,071,589
20,553,656
3,445,174
1,510,660

국도화인켐(주)
10,364,576
9,050,309
2,429,666
2,208,231

국도첨단소재(주)
833,691
-
537,508
-

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
-
-
115,597
-

공동기업
일도화학(주)
589,712
746,738
16,372
-

유의적인 영향력 
행사 기업
닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)
17,520,522
34,631,882
1,560,799
720,452

기타 특수관계자
신도케미칼(주)
179,180
2,684,811
-
109,609

뉴서울화공(주)
422,020
2,281,860
172,569
428,907

정도이앤피(주)
7,379,121
12,916,509
3,603,442
3,643,791

합계
69,360,789
98,992,793
11,881,127
11,911,974

(*) 매출 등에는 배당금수익을 포함하고 있습니다.

<전기>

(단위 : 천원)

특수관계 구분
특수관계자명
매출 등(*)
매입 등
채권 등
채무 등

종속기업
국도정밀(주)
-
15,310,708
-
2,828,768

국도화공(쿤산)유한공사
18,943,046
24,448,360
3,047,317
5,488,132

국도화인켐(주)
5,653,860
7,179,480
1,275,981
2,510,467

국도첨단소재
548
-
-
-

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
-
-
115,597
-

공동기업
일도화학(주)
702,414
1,093,520
83,643
158,579

유의적인 영향력 
행사 기업
신닛테츠스미킨화학(주)
5,938,892
42,356,201
1,052,357
5,074,569

기타 특수관계자
신도케미칼(주)
407,645
2,810,237
4,228
239,640

뉴서울화공(주)
134,207
4,851,902
59,844
734,820

정도이앤피(주)
8,528,848
14,382,851
4,967,700
3,640,185

합계
40,309,460
112,433,259
10,606,667
20,675,160

(*) 매출 등에는 배당금수익을 포함하고 있습니다.

(6) 당기 및 전기 중 특수관계자와의 자금거래 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

특수관계

구분

회사명

당기
전기

현금출자액
배당수령액
현금출자액
배당수령액

종속기업
국도화공(닝보)유한공사
11,060,000
-
-
-

국도첨단소재(주)
4,200,000
-
2,500,000
-

국도화인켐(주)
-
400,000
7,000,000

400,000

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
-
-
6,332,098
-

국도화공(쿤산)유한공사
-
1,267,416
-

1,346,847

기타 특수관계자
신도케미칼(주)
-
170,000
-

382,500

합계
15,260,000

1,837,416

15,832,098

2,129,347

(7) 당기와 전기 중 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

급여
1,151,777
1,296,268

퇴직급여
129,097
308,552

합계
1,280,874
1,604,820

(8) 당기말 현재 당사가 특수관계자를 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

특수
관계구분
구분
제공받은자
물건 또는 내용
보증금액
채권자

종속기업
지급보증
국도첨단소재(주)
시설자금차입보증
1,000,000
신한은행

(9) 당기말 현재 당사가 특수관계자와 체결하고 있는 주요 계약의 내역과 관련 수수료는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

특수
관계구분
회사명
수수료 수익
비고

당기
전기

종속기업
국도화공(쿤산)유한공사
2,917,431
-
기술사용허가 계약

25. 현금흐름에 관한 사항

(1)
당기 중 재무활동에서 생기는 부채의 변동은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
2018년 
기초
재무현금흐름
2018년
2018년
기말

외환차이
상각
유동성대체

단기차입금
48,397,356
10,002,133
(23,953)
-
-
58,375,536

유동성장기부채
2,224,698
(2,224,698)
-
-
5,006,770
5,006,770

유동성사채
-
-
-
-
34,970,688
34,970,688

장기차입금
15,653,973
11,060,000
121,000
-
(5,006,770)
21,828,203

사채
34,916,416
24,912,580
-
59,105
(34,970,688)
24,917,413

합계
101,192,443
43,750,015
97,047
59,105
-
145,098,610

(2) 당기 및 전기 중 현금의 유입과 유출이 없는 주요 거래는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

만기보유금융자산의 유동성 대체

14,044,359

28,536,591

매도가능금융자산의 유동성 대체
-
5,043,442

기타포괄손익 공정가치 금융자산의 공정가치 평가
4,199,240
-

장기차입금의 유동성 대체
5,006,770
3,667,770

사채의 유동성 대체
34,970,688
-

유무형자산 취득으로 인한 미지급금 증가
6,297,763
-

건설중인자산 대체로 인한 건물의 증가
2,603,507
-

건설중인자산 대체로 인한 구축물의 증가
701,233
-

건설중인자산 대체로 인한 기계장치의 증가
4,438,789
43,500

26.
재
무위험 관리

당사의 위험에는 자본위험과 금융위험이 존재하며, 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험 및 시장위험등 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은당사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 당사의 목표, 정책, 위험 평가 및 관리 절차, 그리고 자본관리에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인 계량적 정보에 대해서는 본 재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다. 

26.1 자본위험

당사의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화 하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있습니다.

당사의 당기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

A. 부채총계
264,392,849
227,080,991

B. 자본총계
445,036,050
424,852,275

C. 부채비율(A/B)
59.41%
53.45%

26.2 금융상품 위험관리

당사의 금융상품위험관리는 주로 신용위험, 유동성위험, 환위험 및 시장위험에 대해 안정적이고 지속적으로 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 사업의 원가경쟁력 제고에 기여하는데 그 목적이 있습니다.

당사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험, 이자율위험 등과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 당사의재무부문에서 위험관리를 담당하고 있습니다. 또한, 당사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.

(1) 신용위험

① 신용위험에 대한 노출정도
금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당기말과 전기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

기타포괄손익-공정가치금융
자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
17,467,034
256,761

유동
-
21,422,974

당기손익-공정가치금융자산
비유동
91,623
-

만기보유금융자산
비유동
27,465,633
49,050,776

유동
16,011,730
33,460,735

장기금융상품
비유동
1,008,500
356,000

매출채권
및 기타채권
매출채권
유동

184,729,126

155,079,908

기타채권
비유동
1,985,352
1,779,452

유동
4,973,046
1,858,270

파생상품자산
486,383
-

현금및현금성자산(주1)
19,875,854
8,148,179

금융보증계약 (주2)
1,000,000
-

합계
275,094,281
271,413,055

(주1) 현
금및현금성자산 중 당사 보유현금 당기

12,728천원
, 전기 18,394천원
은

신용위험에 노출되지 아니하여 제외하였습니다.
(주2) 동 금액은 당사가 피보증인의 청구가 있을 경우 당사가 지급하여야 할 최대보증금액 입니다.

② 매출채권에 대한 대손충당금

당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 고객이 영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포는 신용위험에 큰 영향을 주지 않습니다.

매출채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다
. 

- 당기말과 전기말 현재 연령 및 각 연령별로 인식할 매출채권금액 및 대손충당금은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
매출채권

당기말
전기말

0 ∼ 120일
179,308,300
145,449,852

121일 ~ 180일
3,800,334
7,513,584

181일 ~ 365일
724,246
748,024

1년 초과
896,246
1,368,447

합계
184,729,126
155,079,907

보고기간말 대손충당금
(1,261,285)
(949,215)

장부가액
183,467,841
154,130,692

- 매출채권에 대한 대손충당금의 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

1. 기초 대손충당금 잔액
949,215
1,162,976

회계정책변경누적효과
781,746
-

수정후 기초 대손충당금 잔액
1,730,961
1,162,976

2. 순대손처리액(①-②±③)
509,001
63,768

① 대손처리액(상각채권액)
509,001
63,768

② 상각채권회수액
-
-

③ 기타증감액
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
39,325
(149,993)

4. 보고기간말 대손충당금 잔액(1-2+3)
1,261,285
949,215

-
당기 및 전기말 현재 장기미수금에 대한 대손충당금의 잔액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
경과기간
채권잔액

당기말
전기말

비유동
1년이상
871,600
955,412

기말대손충당금
-
(443,597)
(443,597)

현재가치할인차금
-
(19,996)
(26,042)

장부가액

408,007
485,773

매출채권 및 기타채권
의 대손충당
금은 당사가 자산금액을 회수할 수 없다는 것을 확신하기 전까지 손상을 기록하기 위하여 사용됩니다. 당사가 자산을 회수할 수 없다고결정하면, 대손충당금은 금융자산과 상계 제거됩니다.

- 보증

당사는 종속기업에만 보증을 제공하고 있습니다.

나. 유동성위험

유동성위험이란 당사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생할 위험 및 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

당사는 충분한 유동성이 확보되도록 중장기 자금수지 계획을 수립하고 있으며 이에 따라 자금을 운용하는 경우 유동성위험의 회피가능성을 높일 것으로 예측하고 있습니다. 이러한 방법은 현금흐름 요구사항을 모니터링하고 투자에 대한 현금흐름을 최적화하는데 도움을 줍니다. 일반적으로 당사는 재무부채 상환을 포함하여, 60일에대한 예상 운영비용을 충당할 수 있는 충분한 요구불예금을 보유하고 있다고 확신하고 있습니다. 여기에는 합리적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황으로 인한 잠재적인효과는 포함되지 않았습니다.

당기말 및 전기말 현재 당사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.

< 당기말 >

(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상현금흐름
1년 이내
1~2년
2~3년
3년~4년
4년 이후

매입채무및기타부채
95,193,993
95,193,993
95,193,993
-
-
-
-

단기차입금
58,375,536
58,454,018
58,454,018
-
-
-
-

유동성장기차입금
5,006,770
5,111,838
5,111,838
-
-
-
-

장기차입금
21,828,203
23,328,085
576,440
4,948,642
15,390,120
2,412,883
-

유동성사채

35,000,000
35,432,075
35,432,075
-
-
-
-

사채
25,000,000
26,897,500
632,500
632,500
25,632,500
-
-

합계
240,404,502
244,417,509
195,400,864
5,581,142
41,022,620
2,412,883
-

당사는 현금흐름이 유의적으로 더 이른 기간에 발생하거나, 유의적으로 다른 금액 일것으로 기대하지 않으며, 사채는 만기 일시상환을 가정하였습니다.

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상현금흐름
1년 이내
1~2년
2~3년
3년~4년
4년 이후

매입채무및기타부채

100,489,852

100,489,852

100,489,852

-
-
-
-

단기차입금
48,397,356
48,397,356
48,397,356
-
-
-
-

유동성장기차입금
2,224,698
2,224,698
2,224,698
-
-
-
-

장기차입금
15,653,972
15,653,972
-
5,006,770
4,372,202
3,900,000
2,375,000

사채
액면금액
35,000,000
35,000,000
-
35,000,000
-
-
-

할인차금
(83,584)
(83,584)
-
(83,584)
-
-
-

파생상품부채
137,886
137,886
137,886
-
-
-
-

합계
201,820,180
201,820,180
151,249,792
39,923,186
4,372,202
3,900,000
2,375,000

(3) 환위험 
환위험 혹은 환리스크는 일반적으로 "환율의 변동에 의하여 발생하는 위험"을 말합니다. 즉 장래의 예상하지 못한 환율변동으로 인한 가치변동 가능성을 의미합니다. 당사는 원자재 수입과 수출비중이 비교적 중요하므로 내부적으로 환율변동에 따른 환 위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.

① 환위험에 대한 노출
당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 주요 화폐성 자산 및 부채의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

USD
EUR
JPY
USD
EUR
JPY

외화자산

현금및현금성자산
758,529
101,942
-
222,344
138,791
-

매출채권
74,972,080
17,871,323
-
44,297,238
11,801,775
-

미수금
-
-
-
8,953
-
-

외화자산 계
75,730,609
17,973,265
-
44,528,535
11,940,566
-

외화부채

매입채무
9,911,894
-
-
18,042,878
-
15,262

미지급금
106,220
-
-
61,431
-
-

외화단기차입금
48,820,603
9,554,933
-
33,666,440
9,730,916
-

외화장기차입금
11,181,000
-
-
-
-
-

외화부채 계
70,019,717
9,554,933
-
51,770,749
9,730,916
15,262

② 당기말과 전기말에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
당기말
전기말

USD
1,118.10
1,071.40

EUR
1,279.16
1,279.25

JPY(100)
1,013.18
949.11

③ 민감도분석
당기말과 전기말 현재 외화에 대한 원화환율 10%변동 시 환율변동이 당기 및 전기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 단, 민감도 분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였으며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다

(단위 : 천원)

구분
당기
전기

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
571,089
(571,089)
(724,221)
724,221

EUR
841,833
(841,833)
220,965
(220,965)

JPY
-
-
(1,526)
1,526

(*) 상기 민감도분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채만을 대상으로 하였습니다.

(4) 이자율위험
이자율위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

당사는 이자율위험을 관리하기 위해서 가격변동 리스크를 최소화하고 미래현금흐름의 회수기간을 단축하기 위하여 각 거래에 대하여 위험관리위원회에서 정한 지침내에서 수행하고 있습니다. 

① 당기말과 전기말 현재 당사가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

고정이자율

금융기관 차입금
38,015,973
17,878,670

사채
59,888,101
34,916,416

소계
97,904,074
52,795,086

변동이자율

금융기관 차입금

47,194,536

48,397,356

합계
145,098,610
101,192,442

② 고정이자율 금융상품의 공정가치 민감도 분석
당사는 고정이자율 금융상품을 당기손익인식금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계의 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다. 따라서, 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다.

③ 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석
당기말 현재 이자율이 1%포인트 변동한다면, 연간 법인세차감전순이익(손실)과 자본은 증가 또는 감소하였을 것입니다.

이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 구체적인 자본 및 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
손익
자본

1% 상승
1% 하락
1% 상승
1% 하락

당기말

변동이자율 금융상품
(471,945)
471,945
(471,945)
471,945

전기말

변동이자율 금융상품
(483,974)
483,974
(483,974)
483,974

6. 기타 재무에 관한 사항

1. 대손충당금 설정현황

가. 연결실체의 최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역

(단위 : 백만원)

구 분
계정과목
채권 총액
대손충당금
대손충당금 설정률

제47기
매출채권
255,290
1,749
0.69%

미수금
2,262
-
0.00%

장기미수금
872
444
50.92%

선급금
6,361
-
0.00%

합 계
264,785
2,193
0.83%

제46기
매출채권
229,307
949
0.41%

미수금
1,587
-
0.00%

장기미수금
955
444
46.49%

선급금
5,101
-
0.00%

합 계
236,950
1,393
0.59%

제45기
매출채권
181,206
1,163
0.64%

미수금
849
-
0.00%

장기미수금
1,017
442
43.46%

선급금
3,968
-
0.00%

합 계
187,040
1,605
0.86%

나. 연결실체의 최근 3사업연도의 매출채권에 대한 대손충당금 변동현황

(단위 : 백만원)

구 분
제47기
제46기
제45기

1. 기초 대손충당금 잔액합계
949
1,163
1,589

회계정책변경 누적효과
1,622
-
-

2. 순대손처리액(①－②±③)
2,571
-
-

① 대손처리액(상각채권액)
509
-
-

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
-
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
(313)
(214)
(426)

4. 기말 대손충당금 잔액합계
1,749
949
1,163

다. 연결실체의 최근 3사업연도의 장기미수금에 대한 대손충당금 변동현황

(단위 : 백만원)

구 분
경과기간
제47기
제46기
제45기

비유동
1년이상
872
995
1,017

기말대손충당금
-
(444)
(443)
(442)

현재가치할인차금
-
(20)
(26)
(36)

장부가액
-
408
486
539

매출채권의 대손충당금은 연결실체가 자산금액을 회수할 수 없다는 것을 확신하기 전까지 손상을 기록하기 위하여 사용됩니다. 당사가 자산을 회수할 수 없다고 결정하면, 대손충당금은 금융자산과 상계제거됩니다. 

라. 매출채권관련 대손충당금 설정방침

- 연결실체는 매출채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 중요한 매출채권(10억원이상), 만기후 1년이상초과된 매출채권 및 손상징후가 있음을 알게된 매출채권에 대하여 개별적인 손상징후를 파악하여 대손충당금을 설정하고, 손상징후가 없는 경우에는 매출채권의 중요성에 관계없이 집합적으로 손상 검사를 수행합니다. 집합적으로 손상검사를 수행할때에는각 집합그룹(수출채권, 상장기업채권, 비상장기업채권, 개인기업채권, 특수관계자채권)의 과거 5개년의 역사적인 대손경험률을 산출하고, 산출된 대손경험률을 결산기말 매출채권에 적용하여 대손충당금을 설정합니다.

마. 연결실체의 최근 3사업연도의 경과기간별 매출채권잔액 현황

(단위 :백만원)

구 분
제47기 채권잔액
제46기 채권잔액
제45기 채권잔액

0-90일
234,550
210,490
162,726

91일-181일
18,295
14,888
14,374

181일-365일
1,123
1,810
1,887

1년 초과
1,322
2,119
2,219

합계
255,290
229,307
181,206

2. 연결실체의 재고자산 보유 및 실사내역등

가. 최근 3사업연도의 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위 : 백만원)

사업부문
계정과목
제47기
제46기
제45기
비고

에폭시수지
상품
1,224
3,352
2,992

제품
73,893
52,565
41,235

재공품
112
146
153

원재료
34,520
35,591
26,857

저장품
352
796
720

미착품
7,559
2,997
2,271

합 계
117,660
95,447
74,228

Polyol수지
상품
3,101
3,440
2,303

제품
6,171
5,124
5,142

재공품
-
-
-

원재료
1,999
2,358
2,454

저장품
19
19
20

미착품
269
544
493

합 계
11,559
11,485
10,412

내부거래 제거
제품
(671)
(749)
(513)

합계
상품
4,325
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5,295

제품
79,393
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재공품
112
146
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원재료
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저장품
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미착품
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합 계
128,548
106,183
84,127

총자산대비 재고자산 구성비율(%)
[재고자산합계÷기말자산총계×100]
15.05%
13.47%
12.32%

재고자산회전율(회수)
[연환산 매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2}]
9.70회
9.99회
9.57회

나. 재고자산의 실사내역 등

재고자산의 수량은 기중 계속기록법에 의하여 파악하고 매회계년도말 회계사 입회하에 실지재고조사에 의하여 이를 조정하고 있습니다. 재고자산의 가액은 상품ㆍ제품ㆍ재공품은 총평균법, 원재료ㆍ저장품은 이동평균법에 의하여 산정한 취득원가로 평가하고 있습니다.

다
. 재고자산 평가 현황

(단위 : 백만원)

계정과목

취득원가

보유금액

평가손익

기말잔액

비 고

상 품

4,497
4,497
(172)
4,325

제 품

80,816
80,816
(1,423)
79,393

원재료

36,199
36,199
320
36,519

합 계

117,015
117,015
(1,103)
115,912

3. 공정가치평가 절차 요약

(1) 분류

2018년 1월 1일부터 연결회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.

-
공정가치 측정 금융자산 (기타포괄손익 또는 당기손익에 공정가치 변동 인식)

-
상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다.

공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다.
연결회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다. 

단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

(2) 측정

연결회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득이나 해당 금융부채의 발행과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 

내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.

① 채무상품

금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 연결회사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.

(가) 상각후원가
계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 ‘금융수익’에 포함됩니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은

'금융수익 또는 금융비용'
으로 표시하고 손상차손은 '
기타 비용'
으로 표시합니다. 

(다) 당기손익-공정가치측정 금융자산
상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에

'금융수익 또는 금융비용'
으로 표시합니다.

② 지분상품

연결회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 연결회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때
'
금융수익'
으로 당기손익으로 인식합니다.

당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에

'금융수익 또는 금융비용'
으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에대한 손상차손(환입)은
별도로 구분하여 인식하지 않습니다.

(3) 손상

연결회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다.
단, 매출채권에 대해 연결회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.

(4) 범주별 금융상품

가. 당기말과 전기말 현재 연결실체의 범주별 금융상품내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

재무상태표 상 자산

당기말

전기말

당기손익-공정가치 금융자산

당기손익-공정가치 금융자산
91,623

84,651

기타포괄손익-공정가치 금융자산

기타포괄손익-공정가치 금융자산

17,467,034
21,595,084

매출채권
527,743
-

상각후원가 금융자산

현금및현금성자산
33,109,229
21,895,304

단기금융상품
1,439,100
7,069,360

장기금융상품
1,010,500
358,000

만기보유금융자산
50,114,716
84,041,511

매출채권
253,013,457
228,357,923

장ㆍ단기 미수금
2,669,660
2,073,146

미수수익
270,490
306,274

보증금
1,956,165
1,101,773

파생상품

486,383
-

합계
362,156,100
366,883,026

(단위: 천원)

재무상태표 상 부채

당기말

전기말

상각후원가

매입채무
90,315,309
108,382,167

미지급금
28,539,466
27,526,486

미지급비용
7,892,297
6,608,420

장ㆍ단기차입금
126,843,934
102,234,782

사채
59,888,102
34,916,416

파생상품

-
137,886

합계
313,479,108
279,806,157

나. 당기와 전기중 발생한 연결실체의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.

<당기>

(단위 : 천원)

구분
당기손익
-공정가치
금융자산
기타포괄손익
-공정가치
금융자산
상각후원가
금융자산
상각후원가
금융부채

이자수익
-
317,780
3,200,640
-

배당금수익
1,000
170,000
-
-

외환차익
-
-
2,999,679
938,658

외화환산이익
-
-
1,669,302
525,542

기타포괄손익공정가치
금융자산처분이익(채무상품)
-
686,603
-
-

금융상품평가손익(기타포괄)
-
(1,716,077)

금융상품평가손익(당기손익)
6,973
-
-
-

파생상품거래이익
722,535
-
-
-

파생상품평가이익
486,383
-
-
-

이자비용
-
-
-
(6,308,944)

매출채권처분손실
-
(627,899)
-
-

외환차손
-
-
(2,250,922)
(1,868,366)

외화환산손실
-
-
(2,813,269)
(625,154)

파생상품거래손실
(426,191)
-
-
-

범주별손익 계
790,700
(1,169,593)
2,805,430
(7,338,264)

<전기>

(단위 : 천원)

구분
당기손익
-공정가치
금융자산
기타포괄손익
-공정가치
금융자산
상각후원가
금융자산
위험회피목적
파생상품
상각후원가
금융부채

이자수익
-
-
2,625,684
-
-

배당금수익
-
383,500
-
-
-

외환차익
-
-
1,128,646
-
2,157,492

외화환산이익
-
-
864,893
-
1,296,988

당기손익인식금융자산처분이익
10,251
-
-
-
-

매도가능금융자산처분이익
-
387,155
-
-
-

파생상품거래이익
-
-
-
490,795
-

이자비용
-
-
-
-
(3,127,610)

매출채권처분손실
-
-
(718,952)
-
-

외환차손
-
-
(2,211,451)
-
(667,110)

외화환산손실
-
-
(2,337,468)
-
(68,596)

파생상품거래손실
-
(159,956)
-
-
-

매도가능금융자산손상차손
-
-
-
(1,449,480)
-

범주별손익 계
10,251
610,699
(648,648)
(958,685)
(408,836)

다. 공정가치

당기 중, 연결회사의 금융자산과 금융부채의 공정가치에 영향을 미치는 사업환경 및 경제적인 환경의 유의적인 변동은 없습니다.

① 금융상품 종류별 공정가치

(단위 : 천원)

구분
당기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

금융자산

장기금융상품
1,010,500
1,010,500
358,000
358,000

기타포괄손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
17,467,034
17,467,034
172,110
172,110

유동
-
-
21,422,974
21,422,974

당기손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
91,623
91,623
84,651
84,651

만기보유금융자산
비유동
27,465,633
27,465,633
49,050,776
49,050,776

유동
22,649,083
22,649,083
34,990,735
34,990,735

매출채권및기타채권
비유동
2,364,172
2,364,172
1,587,546
1,587,546

유동
256,073,343
256,073,343
230,251,570
230,251,570

단기금융상품
1,439,100
1,439,100
7,069,360
7,069,360

파생상품자산
486,383
486,383
-
-

현금및현금성자산
33,109,229
33,109,229
21,895,304
21,895,304

합계
362,156,100
362,156,100
366,883,026
366,883,026

금융부채

장기차입금
29,828,203
29,828,203
24,263,473
24,263,473

사채
비유동
24,917,413
24,917,413
34,916,416
34,916,416

유동
34,970,688
34,970,688
2,294,698
2,294,698

단기차입금
83,870,962
83,870,962
75,676,611
75,676,611

유동성장기부채
13,144,770
13,144,770
-
-

매입채무및기타채무
유동
126,747,072
126,747,072
142,517,073
142,517,073

파생상품부채
-
-
137,886
137,886

합계
313,479,108
313,479,108
279,806,157
279,806,157

금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다

.

② 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

-

측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

-

수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할수 있는 투입변수 (수준 2)

-

자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

<당기말>

(단위 : 천원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

자산

매출채권
-
527,743
-
527,743

파생상품자산
-
486,383
-
486,383

기타포괄손익-공정가치 금융자산
-
17,467,034
-

17,467,034

당기손익-공정가치 금융자산
-
91,623
-
91,623

부채

파생상품부채
-
-
-
-

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

자산

매도가능금융자산
-
21,422,974
-
21,422,974

부채

파생상품부채
-
137,886
-
137,886

- 공정가치 서열체계 수준2의 가치평가기법 및 투입변수 설명

2018년 12월 31일 현재 재무상태표에서 공정가치로 측정되는 자산,부채 중 공정가치 서열체계 수준2로 분류된 항목의 가치평가기법과 투입변수는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분

공정가치 금액

투입변수

자산

파생상품자산
486,383
통화선도환율, 할인율 등

매출채권
527,743
할인율

기타포괄손익-공정가치 금융자산
17,467,034
주가, 물가상승율 등

당기손익-공정가치 금융자산

91,623

구좌 평가내역

4. 유형자산 재평가

당사는 토지에 대하여 한국채택국제회계기준 제1101호 "한국채택국제회계기준의 최초채택"을 적용하였으며, 한국채택국제회계기준전환일 현재의 공정가치로 측정하고 이를 그 시점의 간주원가로 사용하였습니다. 
당사는 2010년 1월 1일을 재평가기준일로 하여 유형자산(토지)에 대하여 독립적인 평가법인(가온감정평가법인)의 참여 하에 재평가를 실시하여 세후평가기준으로 16,251백만원 차액이 발생했으며 동 금액을 이익잉여금으로 계상하고 있습니다. 본건 토지는 [부동산가격공시 및 감정평가에 관한 법률]에 의거 공시지가를 기준하여 평가한 금액과 [감정평가에 관한 규칙] 제 10조 제1항의 규정에 따라 원가방식, 비교방식, 수익방식의 3가지 방식 중 대상 부동산의 성격, 평가목적 또는 평가조건을 고려하여 적정하다고 판단되는 거래사례비교법에 의한 가격을 비교, 검토하여 최종 가격을 결정하였습니다.

5. 채무증권 발행실적 등

※ 연결기준

채무증권 발행실적

(기준일 :
2019년 04월 10일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면
총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

국도화학주식회사
회사채
공모
2016년 04월 25일
15,000
2.121%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2019년 04월 25일
미상환
한국투자증권

국도화학주식회사
회사채
공모
2016년 09월 30일
20,000
1.820%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2019년 09월 30일
미상환
한국투자증권

국도화학주식회사
회사채
공모
2018년 10월 29일
25,000
2.530%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2021년 10월 29일
미상환
한국투자증권

합 계
-
-
-
60,000
-
-
-
-
-

사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

(작성기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

국도화학(주)제50회 무기명식 이권부 무보증 원화공모사채
2016년 04월 25일
2019년 04월 25일
15,000
2016년 04월 11일
한국증권금융주식회사

(이행현황기준일 :
2018년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 300% 이하

이행현황
준수(2018년 6월말 별도기준 부채비율 72%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 400% 이하

이행현황
준수(2018년 6월말 별도기준 자기자본의 0%)

자산처분 제한현황
계약내용
오천억원 이하

이행현황
준수(2018년 6월말 별도기준 0백만원)

지배구조변경 제한현황
계약내용
-

이행현황
-

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2018년 9월 제출

(작성기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

국도화학(주)제51회 무기명식 이권부 무보증 원화공모사채
2016년 09월 30일
2019년 09월 30일
20,000
2016년 09월 20일
한국증권금융주식회사

(이행현황기준일 :
2018년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 300% 이하

이행현황
준수(2018년 6월말 별도기준 부채비율 72%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 400% 이하

이행현황
준수(2018년 6월말 별도기준 자기자본의 0%)

자산처분 제한현황
계약내용
오천억원 이하

이행현황
준수(2018년 6월말 별도기준 0백만원)

지배구조변경 제한현황
계약내용
-

이행현황
-

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2018년 9월 제출

(작성기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

국도화학(주)제52회 무기명식 이권부 무보증 원화공모사채
2018년 10월 29일
2021년 10월 29일
25,000
2018년 10월 17일
한국증권금융주식회사

(이행현황기준일 :
2018년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 300% 이하

이행현황
준수(2018년 12월말 별도기준 부채비율 59%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 300% 이하

이행현황
준수(2018년 12월말 별도기준 자기자본의 0%)

자산처분 제한현황
계약내용
자본총계의 50% 미만

이행현황
준수(2018년 12월말 별도기준 54백만원)

지배구조변경 제한현황
계약내용
-

이행현황
-

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2019년 4월 제출예정

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 04월 10일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
35,000
-
25,000
-
-
-
-
60,000

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
35,000
-
25,000
-
-
-
-
60,000

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

※ 별도기준

채무증권 발행실적

(기준일 :
2019년 04월 10일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면
총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

국도화학주식회사
회사채
공모
2016년 04월 25일
15,000
2.121%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2019년 04월 25일
미상환
한국투자증권

국도화학주식회사
회사채
공모
2016년 09월 30일
20,000
1.820%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2019년 09월 30일
미상환
한국투자증권

국도화학주식회사
회사채
공모
2018년 10월 29일
25,000
2.530%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2021년 10월 29일
미상환
한국투자증권

합 계
-
-
-
60,000
-
-
-
-
-

사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

(작성기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

국도화학(주)제50회 무기명식 이권부 무보증 원화공모사채
2016년 04월 25일
2019년 04월 25일
15,000
2016년 04월 11일
한국증권금융주식회사

(이행현황기준일 :
2018년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 300% 이하

이행현황
준수(2018년 6월말 별도기준 부채비율 72%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 400% 이하

이행현황
준수(2018년 6월말 별도기준 자기자본의 0%)

자산처분 제한현황
계약내용
오천억원 이하

이행현황
준수(2018년 6월말 별도기준 0백만원)

지배구조변경 제한현황
계약내용
-

이행현황
-

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2018년 9월 제출

(작성기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

국도화학(주)제51회 무기명식 이권부 무보증 원화공모사채
2016년 09월 30일
2019년 09월 30일
20,000
2016년 09월 20일
한국증권금융주식회사

(이행현황기준일 :
2018년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 300% 이하

이행현황
준수(2018년 6월말 별도기준 부채비율 72%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 400% 이하

이행현황
준수(2018년 6월말 별도기준 자기자본의 0%)

자산처분 제한현황
계약내용
오천억원 이하

이행현황
준수(2018년 6월말 별도기준 0백만원)

지배구조변경 제한현황
계약내용
-

이행현황
-

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2018년 9월 제출

(작성기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

국도화학(주)제52회 무기명식 이권부 무보증 원화공모사채
2018년 10월 29일
2021년 10월 29일
25,000
2018년 10월 17일
한국증권금융주식회사

(이행현황기준일 :
2018년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 300% 이하

이행현황
준수(2018년 12월말 별도기준 부채비율 59%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 300% 이하

이행현황
준수(2018년 12월말 별도기준 자기자본의 0%)

자산처분 제한현황
계약내용
자본총계의 50% 미만

이행현황
준수(2018년 12월말 별도기준 54백만원)

지배구조변경 제한현황
계약내용
-

이행현황
-

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2019년 4월 제출예정

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 04월 10일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
35,000
-
25,000
-
-
-
-
60,000

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
35,000
-
25,000
-
-
-
-
60,000

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1.
회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
감사인
감사의견
감사보고서 특기사항

제47기
삼일회계법인
적정
해당사항 없음

제46기
신한회계법인
적정
해당사항 없음

제45기
신한회계법인
적정
해당사항 없음

2.
감사용역 체결현황

(단위 : 천원)

사업연도
감사인
내 용
보수
총소요시간

제47기
삼일회계법인
분ㆍ반기재무제표검토, 별도재무제표 및 연결재무제표 감사
124,000
(연간 총 보수)
2,496시간

제46기
신한회계법인
분ㆍ반기재무제표검토, 별도재무제표 및 연결재무제표 감사

95,000

(연간 총 보수)

1,603시간

제45기
신한회계법인
분ㆍ반기재무제표검토, 별도재무제표 및 연결재무제표 감사

95,000

(연간 총 보수)

1,570시간

3.
회계감사인과의 비감사용역 계약 체결현황

(단위 : 천원)

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제47기
2018년 7월
법인세 신고조정
2019.01.01 ~ 2019.04.30
9,600
-

제46기
2018년 3월
법인세 신고조정
2018.03.12 ~ 2018.03.14
9,600
-

제45기
2017년 3월
법인세 신고조정
2017.03.13 ~ 2017.03.15
9,600
-

4.
내부통제에 관한 사항

감사인은 2018년 12월 31일 현재의 내부회계관리제도의 운영실태평가보고서를 
검토하였으며, 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 작성
되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였다는 의견을 표명하였습니다.

5.
회계감사인의 변경

가. 회계감사인의 명칭 및 변경사유

- 당사는 2018년 3월 계약기간 만료로 인하여 감사선임위원회 결의로 회계감사인을 신한회계법인에서 삼일회계법인으로 변경하였습니다.

나. 연결대상종속회사가 회계감사인을 변경하거나 신규로 회계감사인을 선임한 경우 그 사유

종속회사명
변경 사업연도
회계감사인
변경사유

변경전
변경후

국도화인켐
2018년도
신한회계법인
삼일회계법인
계약기간 만료에 의한 감사인 변경

국도정밀
2018년도
신한회계법인
삼일회계법인
계약기간 만료에 의한 감사인 변경

국도화공(쿤산)
유한공사
2018년도
소주신연
회계법인
삼일회계법인
계약기간 만료에 의한 감사인 변경

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

(1) 이사회 구성 개요

당사는 본 보고서 작성기준일 현재 이사회는 6명의 사내이사(상근이사 5명,

비상근이사 1명)와 3명의 사외이사 등 총 9명의 이사로 구성되어 있습니다.

당사 이사회 규정에 의하여 이사회를 대표하는 상임의장은 대표이사 회장이 겸직하고, 부의장은 대표이사 사장이 겸직하고 있습니다.

이사회내 별도의 위원회는 설치되어 있지 않습니다.

(2) 중요의결 사항 등
1) 이사회의 사내이사의 주요활동내역

[2018년]

회차
개최일자
의안내용
가결
여부
사내이사

이삼열
(출석률: 100%)
이시창
(출석률: 100%)
박종수
(출석률: 100%)
가지와라 요조
(출석률: 75%)
송원
(출석률: 75%)
허연진
(출석률: 100%)
권영환
(출석률: 67%)

찬 반 여 부

1회
2018.01.26
(1)2018년 사업계획 승인
(2)내부회계관리제도 운용실태 보고
(3)제46기 결산 확정의 건
(4)기본액상수지(YD-128) Plant 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2019년 2월 완료 예정
- 생산능력: 약 80,000톤/연간
(5) POLYIMIDE 공장 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2018년 12월 완료 예정
- 생산능력: Film 약 80톤/연간, 
 Varnish 약 400톤/연간
(6) PF-Plant M-Line 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2018년 5월 완료 예정
- 생산능력: 약 10,000톤/연간
승인
승인
승인
승인

승인

승인

찬성
찬성
찬성
찬성

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성
찬성

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성
찬성

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성
찬성

찬성

찬성

불참
불참
불참
불참

불참

불참

찬성
찬성
찬성
찬성

찬성

찬성

불참
불참
불참
불참

불참

불참

2회
2018.02.19
(1)자기주식 취득의 건
-취득예정주식수: 100,000주
-취득예정금액: 5,500,000,000원
-취득예상기간: 2018.02.20 ~ 2018.05.19
승인

찬성

찬성

찬성

불참

찬성

찬성

찬성

3회
2018.02.23
(1)제46기 정기주주총회 소집에 관한 건
 - 개최일자: 2018년 3월 16일 오전 10시
(2)제46기 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
(3)이익잉여금처분계산서 승인의 건
 - 현금배당 결정 (1주당 1,500원)
승인

승인
승인

찬성

찬성
찬성

찬성

찬성
찬성

찬성

찬성
찬성

찬성

찬성
찬성

찬성

찬성
찬성

찬성

찬성
찬성

찬성

찬성
찬성

4회
2018.10.12
(1)제52회 무보증 회사채 발행
-발행금액 : 250억원
-발행일, 만기일 : 2018.10.29 ~ 2021.10.29 (3년)
-주관사 : 한국투자증권(주)
승인

찬성

찬성

찬성

찬성

찬성

찬성

해당사항 없음
(2018.6.30사임)

[2019년]

회차
개최일자
의안내용
가결
여부
사내이사

이삼열
(출석률: 100%)
이시창
(출석률: 100%)
박종수
(출석률: 75%)
가지와라 요조
(출석률: 100%)
송원
(출석률: 100%)
허연진
(출석률: 75%)
원경업
(출석률: 100%)

찬 반 여 부

1회
2019.01.25
(1)2019년 사업계획 승인의 건
(2)내부회계관리제도 운용실태 보고
(3)제47기 결산 확정의 건
승인
승인
승인
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
불참
불참
불참
해당없음

2회
2019.02.22
(1)제47기 정기주주총회 소집에 관한 건
- 개최일자: 2018년 3월 16일 오전 10시
승인

찬성

찬성

찬성

찬성

찬성

찬성

3회
2019.02.28
(1)제47기 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
(2)이익잉여금처분계산서 승인의 건
- 현금배당 결정 (1주당 1,500원)
승인
승인

찬성
찬성

찬성
찬성

찬성
찬성

찬성
찬성

찬성
찬성

찬성
찬성

4회
2019.03.15
(1)내부회계관리규정 개정 승인의 건
(2) 회사채 발행 승인의 건
-발행금액 : 150억원
-발행일, 만기일 : 2019년 4월 중, 만기 3년
-발행목적 : 제50회 회사채 차환
승인
승인
　
　

찬성
찬성
　
　

찬성
찬성
　
　

불참
불참
　
　

찬성
찬성
　
　

찬성
찬성
　
　

찬성
찬성
　
　

찬성
찬성
　
　

2) 이사회에서의 사외이사의 주요활동내역

[2018년]

회차
개최일자
의안내용
사외이사 등의 성명

이은택
(출석률: 100%)
손영래
(출석률: 100%)
임권수
(출석률: 100%)

찬 반 여 부

1회
2018.01.26
(1)2018년 사업계획 승인
(2)내부회계관리제도 운용실태 보고
(3)제46기 결산 확정의 건
(4)기본액상수지(YD-128) Plant 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2019년 2월 완료 예정
- 생산능력: 약 80,000톤/연간
(5) POLYIMIDE 공장 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2018년 12월 완료 예정
- 생산능력: Film 약 80톤/연간, 
 Varnish 약 400톤/연간
(6) PF-Plant M-Line 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2018년 5월 완료 예정
- 생산능력: 약 10,000톤/연간
찬성
찬성
찬성
찬성

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성
찬성

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성
찬성

찬성

찬성

2회
2018.02.19
(1)자기주식 취득의 건
-취득예정주식수: 100,000주
-취득예정금액: 5,500,000,000원
-취득예상기간: 2018.02.20 ~ 2018.05.19
찬성

찬성

찬성

3회
2018.02.23
(1)제46기 정기주주총회 소집에 관한 건
 - 개최일자: 2018년 3월 16일 오전 10시
(2)제46기 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
(3)이익잉여금처분계산서 승인의 건
 - 현금배당 결정 (1주당 1,500원)
찬성

찬성
찬성

찬성

찬성
찬성

찬성

찬성
찬성

4회
2018.10.12
(1)제52회 무보증 회사채 발행
-발행금액 : 250억원
-발행일, 만기일 : 2018.10.29 ~ 2021.10.29 (3년)
-주관사 : 한국투자증권(주)
찬성

찬성

찬성

[2019년]

회차
개최일자
의안내용
사외이사 등의 성명

이은택
(출석률: 100%)
손영래
(출석률: 100%)
임권수
(출석률: 100%)

찬 반 여 부

1회
2019.01.25
(1)2019년 사업계획 승인의 건
(2)내부회계관리제도 운용실태 보고
(3)제47기 결산 확정의 건
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2회
2019.02.22
(1)제47기 정기주주총회 소집에 관한 건
- 개최일자: 2018년 3월 16일 오전 10시
찬성

찬성

찬성

3회
2019.02.28
(1)제47기 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
(2)이익잉여금처분계산서 승인의 건
- 현금배당 결정 (1주당 1,500원)
찬성
찬성

찬성
찬성

찬성
찬성

4회
2019.03.15
(1)내부회계관리규정 개정 승인의 건
(2) 회사채 발행 승인의 건
-발행금액 : 150억원
-발행일, 만기일 : 2019년 4월 중, 만기 3년
-발행목적 : 제50회 회사채 차환
찬성
찬성
　
　

찬성
찬성
　
　

찬성
찬성
　
　

(3) 이사의 독립성
이사는 주주총회에서 선임하며, 주주총회에서 선임할 이사 후보자는 이사회가 선정하여 법령에 따라 주주총회소집통지시 이사후보자에 대한 내용을 공지하고 주주총회의 결의에 의하여 선임하고 있으며 선임된 이사의 현황은 다음과 같습니다.

(기준일 :
2019년 04월 10일
)

구분
성명
추천인
주요약력
회사와의
거래내역
최대주주와의
이해관계
임기
연임여부
(횟수)

사내이사
(상근)
이삼열
이사회
당사 대표이사 사장
당사 대표이사 회장(현)
보통주
100,000주 보유
임원
3년
연임(9)

사내이사
(상근)
이시창
이사회
당사 경영기획실장
당사 대표이사 (현)
보통주
130,500주 보유
임원
3년
연임(5)

사내이사
(상근)
박종수
이사회
당사 대표이사
당사 부회장 (현)
없음
없음
3년
연임(5)

사내이사
(비상근)
가지와라
요조
이사회
닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주) 에폭시사업부장(현)
없음
없음
3년
신규

사외이사
손영래
이사회
국세청장
당사 사외이사 (현)
없음
없음
3년
연임(1)

사외이사
이은택
이사회
당사 대표이사 사장
당사 사외이사 (현)
없음
없음
3년
연임(3)

사외이사
임권수
이사회
서울북부지검 검사장
L.K.B & Partners 대표변호사 (현)
없음
없음
3년
신규

사내이사
(상근)
송 원
이사회
당사 사업본부장
당사 경영관리본부장 (현)
없음
없음
3년
연임(2)

사내이사
(상근)
허연진
이사회
(주)LG화학 인도법인 LGPI, LGCI법인장
당사 GLOBAL사업본부장 (현)
보통주
2,058주 보유
없음
3년
연임(2)

사내이사
(상근)
원경업
이사회
당사 경영기획 팀장
당사 재경부 임원 (현)
없음
임원
3년
신규

※ 2018년 6월 30일 권영환 사내이사(상근)가 사임하였습니다.
※ 2019년 3월 15일 제47기 정기주주총회에서 이삼열 사내이사가 재선임 되었고, 원경업 사내이사가 신규선임 되었습니다.

(4) 사외이사 교육실시 현황

사외이사 교육 실시여부
사외이사 교육 미실시 사유

미실시
외부감사법 개정이전 교육 미실시

2. 감사제도에 관한 사항

(1) 감사에 관한 사항

당사는 본 보고서 기준일 현재 감사위원회를 별도로 설치하고 있지 아니하며, 주주총회 결의에 의하여 선임된 상근감사 1명(나정용)이 감사업무를 수행하고 있습니다.
감사는 이사회에 참석하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 제반업무와관련하여 장부 및 관계서류를 해당부서에 제출을 요구 할 수 있습니다. 또한 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영정보에 
접근할 수 있습니다.

(2) 감사의 인적사항

성 명
주 요 경 력
비 고

나정용
한양대학교 화학공학과 졸업
현대종합상사 화공부
상영 R＆D(주) 대표이사
상근감사

※ 2019년 3월 15일 제47기 정기주주총회에서 이희인 상근감사가 신규선임 되었습니다.

(3) 감사의 주요 활동내역
[2018년]

회차
개최일자
의 안 내 용
가결
여부
비 고

1회
2018.01.26

(1)2018년 사업계획 승인
(2)내부회계관리제도 운용실태 보고
(3)제46기 결산 확정의 건

(4)기본액상수지(YD-128) Plant 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2019년 2월 완료 예정
- 생산능력: 약 80,000톤/연간
- 투자금액: 약 29,980백만원
(5) POLYIMIDE 공장 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2018년 12월 완료 예정
- 생산능력: Film 약 80톤/연간, 
 Varnish 약 400톤/연간
- 투자금액: 약 7,000백만원
(6) PF-Plant M-Line 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2018년 5월 완료 예정
- 생산능력: 약 10,000톤/연간
- 투자금액: 약 6,425백만원

승인
승인
승인
승인

승인

승인

2회
2018.02.19
(1)자기주식 취득의 건
-취득예정주식수: 100,000주
-취득예정금액: 5,500,000,000원
-취득예상기간: 2018.02.20 ~ 2018.05.19
승인

3회
2018.02.23
(1)제46기 정기주주총회 소집에 관한 건
 - 개최일자: 2018년 3월 16일 오전 10시
(2)제46기 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
(3)이익잉여금처분계산서 승인의 건
 - 현금배당 결정 (1주당 1,500원)
승인

승인
승인

4회
2018.10.12

(1)제52회 무보증 회사채 발행
-발행금액 : 250억원
-발행일, 만기일 : 2018.10.29 ~ 2021.10.29 (3년)
-주관사 : 한국투자증권(주)

승인

[2019년]

회차
개최일자
의 안 내 용
가결
여부
비 고

1회
2019.01.25
(1)2019년 사업계획 승인의 건
(2)내부회계관리제도 운용실태 보고
(3)제47기 결산 확정의 건
승인
승인
승인

　

2회
2019.02.22
(1)제47기 정기주주총회 소집에 관한 건
- 개최일자: 2018년 3월 16일 오전 10시
승인

3회
2019.02.28
(1)제47기 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
(2)이익잉여금처분계산서 승인의 건
- 현금배당 결정 (1주당 1,500원)
승인
승인

　

4회
2019.03.15
(1)내부회계관리규정 개정 승인의 건
(2) 회사채 발행 승인의 건
-발행금액 : 150억원
-발행일, 만기일 : 2019년 4월 중, 만기 3년
-발행목적 : 제50회 회사채 차환
승인
승인
　
　

　
　
　

(4) 감사 교육실시 현황

감사 교육 실시여부
감사 교육 미실시 사유

미실시
외부감사법 개정이전 교육 미실시

(5) 감사 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

재경부
11

차장 외 10명

(평균 5년)

경영전반에 관한
감사직무 수행지원

(6) 준법지원인에 관한 사항
- 본 보고서 작성 기준일 현재, 준법지원인 선임사항이 없습니다.

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

당사는 정관에 "서면투표제 및 전자투표제"의 관련 조항이 없으며, 소수주주권은 행사되지 아니하였습니다.

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및

그 특수관계
인의 주식소유 현황

(기준일 :
2019년 04월 10일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

신도케미칼(주)
본인
보통주
1,162,000
20.00
1,162,000
20.00
-

이삼열
특수관계인
보통주
100,000
1.72
100,000
1.72
-

이시창
특수관계인
보통주
130,500
2.25
130,500
2.25
-

허연진
특수관계인
보통주
1,000
0.01
2,058
0.03
장내매매

계
보통주
1,393,500
23.98
1,394,558
24.00
-

우선주
-
-
-
-
-

2. 최대주주

법인의

개요

(1) 최대주주의 기본정보

명 칭
출자자수
(명)
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

신도케미칼(주)
3
이시창
75.88
-
-
이시창
75.88

이삼열
16.44
-
-
-
-

(2) 최대주주의 최근 결산기 재무현황

(단위 : 백만원)

구 분

법인 또는 단체의 명칭
신도케미칼주식회사

자산총계
71,554

부채총계
9,989

자본총계
61,565

매출액
4,056

영업이익
-376

당기순이익
2,854

※ 재무현황은 2018년12월말 별도재무제표 기준으로 작성되었습니다.

(3) 사업현황 등 

당사의 최대주주는 신도케미칼주식회사(SHINDO CHEMICAL Co.,Ltd)로 비상장 국
내법인이며, 본사는 사업보고서 제출일 현재 서울특별시 금천구 가산디지털2로 61(가산동)에 소재하고 있으며, 본인과 특수관계인의 지분을 포함하여 당사지분의

23.98%
를 보유하고 있습니다. 신도케미칼(주)는 화공약품 도매업을 주업으로 영위하는 회사로 1981년 12월에 설립되었으며, 대표이사는 이삼열, 이시창이고 감사는 신선입니다. 주요주주는 이삼열(16.44%), 이시창(75
.88%)으로 구성되어 있습니다.

3. 최대주주 변동현황

최대주주 변동내역

(기준일 :
2019년 04월 10일
)
(단위 : 주, %)

변동일
최대주주명
소유주식수
지분율
변동원인
비 고

-
동도화성(주)
2,048,897
35.26
-
-

2010년 04월 01일
신일철화학(주)
2,048,897
35.26
지분승계에 따른
최대주주변경
-

2011년 05월 11일
신일철화학(주)
2,050,717
35.29
허연진(임원)
장내매수 1,820주
-

2011년 11월 30일
신일철화학(주)
1,532,806
26.38
이삼열(임원)
장내매도 517,911주
-

2012년 08월 17일
뉴서울화공(주)
1,317,681
22.68
지분 추가취득으로 
본인과 특수관계인을
포함한 최다보유주주로
인해 최대주주변경
-

2012년 09월 12일
뉴서울화공(주)
1,333,031
22.94
뉴서울화공(본인)
장내매수 15,350주
-

2012년 10월 04일
뉴서울케미칼(주)
1,333,031
22.94
최대주주 본인의 
상호변경
-

2014년 05월 01일
신도케미칼(주)
1,333,031
22.94
최대주주(뉴서울케미칼)
본인의 상호변경
-

2014년 07월 16일
신도케미칼(주)
1,331,211
22.91
허연진(임원)
장내매도 1,820주
-

2016년 08월 10일
신도케미칼(주)
1,352,325
23.27
신도케미칼(본인)
장내매수 21,114주
-

2017년 03월 30일
신도케미칼(주)
1,373,651
23.64
신도케미칼(본인)
장내매수 21,326주
-

2017년 04월 05일
신도케미칼(주)
1,388,890
23.90
신도케미칼(본인)
장내매수 14,239주
허연진(임원)
장내매수 1,000주
-

2017년 04월 13일
신도케미칼(주)
1,393,647
23.98
신도케미칼(본인)
장내매수 4,757
-

2017년 11월 07일
신도케미칼(주)
1,393,500
23.98
신도케미칼(본인)
장내매도 147
-

2018년 07월 11일
신도케미칼(주)
1,394,558
24.00
허연진(임원)
장내매수 1,058주
-

4. 주식 분포현황

 주식 소유현황

(기준일 :
2019년 04월 10일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
신도케미칼(주)
1,394,558
24.00%
특수관계인포함

닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)
1,300,486
22.38%
-

손동준
482,451
8.30%
특수관계인포함

국민연금공단
380,235
6.54%
-

우리사주조합
111
0.00%
-

소액주주현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
보유주식
비 고

주주수
비율
주식수
비율

소액주주
3,752
99.63%
1,912,199
32.91%
-

5. 주식사무

정관상
신주인수권의 내용
제10조(신주인수권)
①이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에
 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다. 
②제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 경우에는 주주외의
 자에게 신주를 배정할 수 있다. 
 1. 증권거래법등 관계법규의 규정에 의하여 이사회의 결의로
 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우
 2. 증권거래법등 관계법규의 규정에 의하여 우리사주조합원
 에게 신주를 우선배정하는 경우
 3. 증권거래법등 관계법규의 규정에 의하여 주식예탁증서 발행
 에 따라 신주를 발행하는 경우
③주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 
 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결 산 일
12월 31일
정기주주총회
3 월 (2019년 03월 15일)

주주명부폐쇄시기
1월1일부터 1월 15일까지

주권의 종류
1주권, 5주권, 10주권, 50주권, 100주권, 500주권, 1,000주권, 
10,000주권(8종)

명의개서대리인
한국예탁결제원(Tel 02- 3774-3523)

주주의 특전
없음
공고방법
당사의 인터넷 홈페이지
(http://www.kukdo.com)

6. 최근 6개월간의 주가 및 주식거래실적

(단위 : 주)

종 류
2018년 10월
2018년 11월
2018년 12월
2019년 1월
2019년 2월
2019년 3월

보통주
주가
최고
53,800
47,850
47,450
50,700
50,600
53,000

최저
43,400
45,550
44,300
43,550
48,050
47,900

평균
48,136
46,732
45,661
46,818
49,418
50,798

거래량
최고(일)
13,040
58,194
28,431
26,838
16,118
16,547

최저(일)
2,829
4,018
3,881
2,405
2,586
2,929

월 합계
181,503
224,948
250,403
212,943
143,698
8,628

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

1. 임원 현황

(기준일 :
2019년 04월 10일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

이삼열
남
1930년 10월
대표이사
회장
등기임원
상근
대표이사
당사 대표이사 사장
당사 대표이사 회장 (현)
100,000
-
특수관계인
1972.2.22
~ 현재
2022.03.14

이시창
남
1962년 09월
대표이사
사장
등기임원
상근
대표이사
University of Washington, MBA
당사 경영기획실장
당사 대표이사 (현)
130,500
-
특수관계인
2002.1.16
~ 현재
2020.03.23

박종수
남
1958년 07월
부회장
등기임원
상근
CNC사업
본부장
전북대학교 공학대학원(박사)
당사 대표이사
당사 부회장 (현)
-
-
-
1999.1.5
~ 현재
2020.03.23

가지와라요조
남
1958년 07월
이사
등기임원
비상근
비상근이사
사가대학교 농학부
닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)
에폭시사업부장(현)
-
-
-
2017.3.24
~ 현재
2020.03.23

손영래
남
1946년 02월
사외이사
등기임원
비상근
사외이사
연세대학교 행정학과
국세청장
당사 사외이사 (현)
-
-
-
2015.3.20
~ 현재
2021.03.15

이은택
남
1943년 10월
사외이사
등기임원
비상근
사외이사
대전대 화학과
당사 대표이사 사장 ('97.1~'02.3)
당사 사외이사 (현)
-
-
-
2008.3.14
~ 현재
2020.03.23

임권수
남
1958년 12월
사외이사
등기임원
비상근
사외이사
서울대학교 법학과
서울북부지검 검사장
당사 사외이사 (현)
-
-
-
2017.3.24
~ 현재
2020.03.23

송 원
남
1961년 03월
전무이사
등기임원
상근
경영관리
본부장
CEIBS MBA
당사 사업본부장
당사 경영관리본부장 (현)
-
-
-
2012.3.16
~ 현재
2021.03.15

허연진
남
1959년 05월
전무이사
등기임원
상근
GLOBAL사업
본부장
고려대학교 경영학과
(주)LG화학 인도법인 LGPI, LGCI법인장
당사 GLOBAL사업본부장 (현)
2,058
-
-
2012.3.16
~ 현재
2021.03.15

원경업
남
1967년 10월
상무이사
등기임원
상근
재경 담당
임원
워싱턴주립대학교 경영학과
당사 재경담당 임원(현)
-
-
특수관계인
2019.3.15
~현재
2022.03.14

이희인
남
1958년 02월
감사
등기임원
상근
감사
University of Western Ontario(Canada) MBA
SMP㈜ 대표이사 사장
당사 감사 (현)
-
-
-
2019.3.15
~ 현재
2022.03.14

이상욱
남
1965년 11월
상무보
미등기임원
상근
관리담당 임원
경희대학교 화학공학과
-
-
-
2012.3.16
~ 현재
-

신천영
남
1966년 12월
전무보
미등기임원
상근
관리담당 임원
청주대학교 경영학과
-
-
-
2010.1.1
~ 현재
-

조희근
남
1961년 08월
상무보
미등기임원
상근
부산사업소장
영남대학교 화학공학과
-
-
-
2006.3.30
~ 현재
-

임철수
남
1962년 04월
상무보
미등기임원
상근
CNC사업본부
영업담당 임원
전남대학교 화학공학과
-
-
-
2010.1.1
~ 현재
-

박경호
남
1967년 10월
상무보
미등기임원
상근
종합연구소장
경희대학교 화학공학과석사,
ILLINOIS대학 화학공학박사
-
-
-
2010.1.1
~ 현재
-

박균약
남
1959년 12월
상무보
미등기임원
상근
ENG사업부장
강원대학교 화학공학과
-
-
-
2012.4.1
~ 현재
-

임상규
남
1967년 04월
상무보
미등기임원
상근
PU생산담당
임원
부산대학교 화학공학과
-
-
-
2012.4.1
~ 현재
-

이준희
남
1966년 03월
상무보
미등기임원
상근
경화제
사업부장
건국대학교 공업화학과
-
-
-
2013.1.1
~현재
-

윤정래
남
1968년 07월
상무보
미등기임원
상근
제2해외사업
부장
전남대학교 화학공학과
-
-
-
2013.1.1
~현재
-

박상계
남
1965년 03월
상무보
미등기임원
상근
에폭시
사업부장
전남대학교 무역학과
-
-
-
2013.3.13
~현재
-

피남귀
남
1971년 04월
상무보
미등기임원
상근
인사 담당
임원
고려대학교 농업경제학과
-
-
-
2012.7.16
~ 현재
-

어동선
남
1966년 05월
상무보
미등기임원
상근
첨단소재사업
본부장
서울대학교 화학과
KAIST 화학박사
-
-
-
2014.12.18
~현재
-

한광수
남
1961년 06월
상무보
미등기임원
상근
서부사업소장
방송통신대학교 일어학과
-
-
-
2015.4.1
~현재
-

임상면
남
1957년 08월
이사보
미등기임원
상근
생산담당
임원
경일대학교 화학공학과
-
-
-
2012.4.1
~ 현재
-

이민주
남
1959년 08월
이사보
미등기임원
상근
서부사업소
부공장장
해남고등학교
-
-
-
2012.4.1
~ 현재
-

이기진
남
1960년 02월
이사보
미등기임원
상근
환경안전 담당
임원
방송통신대학교 경영학과
성공회대학교 사회복지학석사
-
-
-
2015.4.1
~현재
-

황정민
남
1969년 02월
이사보
미등기임원
상근
PU사업부장
인하대학교 화학공학과
인하대학교 공업화학석사
-
-
-
2015.6.1
~현재
-

배득성
남
1968년 09월
이사보
미등기임원
상근
연구개발
담당임원
광운대학교 화학공학과
광운대학교 고분자화학공학석사
-
-
-
2016.1.1
~현재
-

명범영
남
1969년 08월
이사보
미등기임원
상근
폴리이미드
사업부장
경희대학교 화학공학석사
광주과학기술원 신소재공학박사
-
-
-
2017.1.1
~현재
-

조성일
남
1974년 02월
이사보
미등기임원
상근
사업기획 담당
임원
한양대학교 화학공학과
University of Notre Dame, MBA
-
-
-
2017.8.21
~현재
-

신태규
남
1970년 02월
이사보
미등기임원
상근
제1해외사업
부장
인하대학교 고분자공학 석사
San Diego State University, MBA
-
-
-
2018.1.1
~현재
-

오선호
남
1970년 11월
이사보
미등기임원
상근
제3해외사업
부장
홍익대학교 경영학과
-
-
-
2018.1.1
~현재
-

고만석
남
1970년 11월
이사보
미등기임원
상근
PU연구 담당
임원
전남대학원 정밀화학과 석사
-
-
-
2018.1.1
~현재
-

김창대
남
1969년 11월
이사보
미등기임원
상근
생산 담당
임원
금오공과대학교 고분자공학과
-
-
-
2018.1.1
~현재
-

박동원
남
1970년 01월
이사보
미등기임원
상근
경영기획 담당
임원
경북대 무역학과
-
-
-
2018.5.23
~현재
-

김상훈
남
1963년 09월
상무보
미등기임원
상근
PU사업부
연구담당 임원
동아대 화학공학과
-
-
-
2018.7.7
~현재
-

문정기
남
1962년 08월
전무보
미등기임원
상근
경영기획실장
인하대학교 화학공학과
한국과학기술원 화학공학 석ㆍ박사
-
-
-
2018.10.01
~현재
-

윤요현
남
1970년 10월
이사보
미등기임원
상근
마케팅담당 
임원
연세대학교 독어독문학과
-
-
-
2019.03.04
~현재
-

※ 2019년 3월 15일 제47기 정기주주총회에서 원경업 사내이사와 이희인 상근감사가 신규 선임되었습니다.

※ 타회사 임원 겸임현황 

대표이사 회장 이삼열 :
국도화공(쿤산)유한공사 이사(2002. 4. 선임)
 신도케미칼(주) 대표이사(2018.12. 중임)
 뉴서울화공(주) 대표이사(2018.10. 중임)

대표이사 사장 이시창 : 국도화공(쿤산)유한공사 동사장(2015. 7. 선임)

국도화공(닝보)유한공사 동사장(2017.11. 선임)

국도정밀(주) 대표이사 회장(2017. 3. 중임)

일도화학(주) 이사(2017. 3. 중임)

신도케미칼(주) 대표이사(2018. 2. 중임)

국도화인켐(주) 이사(2017. 3. 중임)

 뉴서울화공(주) 이사(2018. 10. 중임)
 KUKDO CHEMICAL INDIA PRIVATE Ltd 이사
(2017.5. 선임)

국도첨단소재(주) 대표이사(2017.9. 선임)

부회장 박종수 : 국도화인켐(주) 대표이사(2017. 3. 중임)
이 사 가지와라 요조

: 일도화학(주) 이사(2017.3. 선임)
 국도화공(쿤산)유한공사 이사(2017. 4. 선임)

이 사 송 원 : 국도정밀(주) 이사(2017.3. 선임)

국도첨단소재(주) 이사(2017.9. 선임)

국도화공(닝보)유한공사 이사(2017.11. 선임)

이 사 허연진 : 국도첨단소재(주) 이사(2017.9. 선임)
이 사 이상욱 : KUKDO CHEMICAL INDIA PRIVATE Ltd 이사
(2017.5. 선임)

이 사 조희근 : 일도화학(주) 대표이사(2017. 3. 중임)

이 사 신천영 : 국도화공(쿤산)유한공사 총경리(2015. 7. 선임)

국도화공(닝보)유한공사 총경리(2017.11. 선임)

이 사 어동선 : 국도첨단소재(주) 대표이사(2017.9. 선임)

이 사 원경업 :
국도화공(닝보)유한공사 감사(2017.11. 선임)
 국도정밀(주) 감사(2018. 7. 선임)

신도케미칼(주) 이사(2018. 7. 선임)

뉴서울화공(주) 감사(2018. 7. 선임)
 국도화인켐(주) 감사(2018. 8. 선임)
 국도첨단소재(주) 감사(2018. 8. 선임)

2. 직원 현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 천원)

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
비고

기간의
정함이 없는
근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

에폭시 사업부문
남
448
-
5
-
453
8.7
24,870,838
54,903
-

에폭시 사업부문
여
42
-
2
-
44
6.2
1,914,874
43,520
-

PU 사업부문
남
14
-
-
-
14
5.1
853,814
60,987
-

PU 사업부문
여
3
-
-
-
3
5.5
150,937
50,312
-

합 계
507
-
7
-
514
8.4
27,790,464
54,067
-

3. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 천원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
28
2,277,427
81,337
-

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 천원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사
10
2,500,000
-

감사
1
200,000
-

계
11
2,700,000
-

※ 인원수는 보고서 작성기준일 현재 기준입니다. (퇴임 임원 포함)

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 천원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

11
1,280,874
116,443
-

※ 인원수는 보고서 작성기준일 현재 기준입니다. (퇴임 임원 포함)
※ 보수총액은 2018년 누적 급여총액입니다. (퇴임 임원 포함)

2-2. 유형별

(단위 : 천원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
7
1,120,539
160,077
-

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
3
98,200
32,733
-

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
62,135
62,135
-

※ 인원수는 보고서 작성기준일 현재 기준입니다. (퇴임 임원 포함)
※ 보수총액은 2018년 누적 급여총액입니다. (퇴임 임원 포함)

<이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 천원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

※ 당기에 보수가 5억원 이상인 임원은 없습니다.

2. 산정기준 및 방법
※ 당기에 보수가 5억원 이상인 임원은 없습니다.

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

1.
계열회사 현황

당사는 본 보고서 제출일 현재 7개의 계열회사를 가지고 있으며, 국도화공(쿤산)유한공사, 국도화공(닝보)유한공사는 중국 현지법인이고, KUKDO CHEMICAL INDIA PRIVATE Ltd.는 인도 현지법인이며, 나머지 4개회사는 모두 비상장 국내법인입니다.
회사별 지분투자내역은 다음과 같습니다.

투자회사명
피투자회사명
투자지분율
사업자등록번호
비 고

국도화학(주)
국도정밀(주)
100%
133-81-26691
-

국도화학(주)
국도화공(쿤산)유한공사
90%
-
중국현지법인, 
일본ADEKA사와 합작투자

국도화학(주)
국도화인켐(주)
100%
622-81-22050
-

국도화학(주)

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE Ltd

100%
-
인도현지법인

국도화학(주)
국도첨단소재(주)
100%
259-86-00945
-

국도화학(주)
국도화공(닝보)유한공사
100%
-
중국현지법인

국도화학(주)
일도화학(주)
50%
119-86-67425
공동기업투자

※ 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황은 'Ⅷ.임원 및 직원 등에 관한 사항'을 참조
 하시기 바랍니다.

2.
타법인출자 현황

(기준일 :
2018년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, 천주, %)

법인명
최초취득일자
출자
목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도
재무현황

수량
지분율
장부
가액
취득(처분)
평가
손익
수량
지분율
장부
가액
총자산
당기
순손익

수량
금액

국도정밀(주)
(비상장)
1990년 01월 19일
경영권지배
10,000
2,000
100.00
29,166
-
-
-
2,000
100.00
29,166
43,542
786

국도화인켐(주)
(비상장)
2008년 03월 14일
경영권지배
4,037
890
100.00
11,037
-
-
-
890
100.00
11,037
39,650
2,690

신도케미칼(주)
(비상장)
1997년 09월 30일
단순 투자
172
9
7.68
6,087
-
-
-2,010
9
7.68
4,077
71,554
2,854

국도화공(쿤산)
유한공사
(비상장)
2002년 05월 16일
경영권지배
32,002
-
90.00
60,873
-
-
-
-
90.00
60,873
175,650
16,307

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE Ltd
(비상장)

2017년 05월 18일
경영권지배
584
36,806
100.00
6,332
-
-
-
36,806
100.00
6,332
5,744
-199

국도첨단소재(주)
(비상장)
2017년 09월 26일
경영권지배
500
500
100.00
2,500
840
4,200
-
1,340
100.00
6,700
8,994
-846

국도화공(닝보)
유한공사
(비상장)
2018년 06월 20일
경영권지배
11,060
-
-
-
-
11,060
-
-
100.00
11,060
10,990
360

일도화학(주)
(비상장)
2013년 02월 13일
공동기업
4,500
900
50.00
4,500
-
-
-
900
50.00
4,500
7,453
-485

합 계
41,105
-
120,495
840
15,260
-2,010
41,945
-
133,745
363,577
21,467

※ 신도케미칼(주)의 공정가치 평가보고서에 따라 공정가치를 재산정 하였습니다.

Ⅸ. 이해관계자와의 거래내용

1.
대주주와의 영업거래

회사명
관 계
종류
기간
거래내용
금액
(백만원)
비 고

신도케미칼(주)
대주주
매출입 등
2018.01.01~2018.12.31
원재료매입 등
2,864
-

닛테츠케미컬 앤 머티리얼(주)
대주주
매출입 등

2018.01.01~2018.12.31

제품매출,

원재료매입 등

52,152
-

2.
대주주 이외의 이해관계자와의 거래

1) 거래내용
당기말 현재 연결실체간의 거래내용은 다음과 같습니다.

회사명
거래상대방
종류
기간
거래내용
금액
(백만원)
비 고

국도화학(주)
국도정밀(주)
매입 등
2018.01.01
~2018.12.31
임가공료 등
16,127
-

국도화학(주)
국도화공(쿤산)유한공사
매출입 등

2018.01.01
~2018.12.31

제품매출,
상품수입 등
52,625
-

국도화학(주)
국도화인켐(주)
매출입 등

2018.01.01
~2018.12.31

제품매출,
원재료매입 등
19,415
-

국도화학(주)
국도첨단소재(주)

매출입 등

2018.01.01
~2018.12.31

제품매출 등

834

-

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 주주총회 현황

- 주주총회의사록 요약

주총일자
안 건
결 의 내 용
비 고

제47기
주주총회
 ( 2019.03.15 )
제1호의안 :
 정관 일부 변경의 건

제2호의안 : 
 이사 선임의 건

제3호의안 : 
 감사 선임의 건

제4호의안 :
 이사 보수한도 승인의 건

제5호 의안 :
 감사 보수한도 승인의 건
승인

승인
 이삼열(재선임)
 원경업(신규선임)
 
승인
 이희인(신규선임)

승인
(25억원)

승인
(2억원)

제46기
주주총회
 ( 2018.03.16 )
제1호의안 :
 이사 선임의 건

제2호의안 : 
 이사 보수한도 승인의 건

제3호의안 : 
 감사 보수한도 승인의 건
승인
 송원(재선임)
 허연진(재선임)
 손영래(재선임)

승인
(25억원)

승인
(2억원)

제45기
주주총회
 ( 2017.03.24 )
제1호의안 :
 이사 선임의 건

제2호의안 :
 감사 선임의 건

제3호의안 : 
 이사 보수한도 승인의 건

제4호의안 : 
 감사 보수한도 승인의 건
승인
 이시창(재선임)
 박종수(재선임)
 가지와라 요조(신규선임)
 이은택(재선임)
 임권수(신규선임)

승인
 나정용(재선임)

승인
(15억원)

승인
( 2억원)

2. 계열회사에 대한 채무보증 현황

(단위 : 천원)

특수
관계구분
구분
제공받은자
물건 또는 내용
보증금액
채권자

종속기업
지급보증
국도첨단소재(주)
시설자금차입보증
1,000,000
신한은행

3. 그 밖의 우발채무 현황

(1) 당기말 현재 연결회사의 주요 약정사항은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 천원)

약정사항의
종류
원화대출한도
일반대출한도
당좌차월
외화대출한도
시설대출

금융기관
신한은행 외
신한은행 외
신한은행
한국시티은행 외
신한은행 외
한국시티은행

약정한도
44,700,000
3,628,400
RMB 207,000,000
1,200,000
USD 20,000,000
23,653,973
USD 10,000,000

사 용 액
-
3,628,400
RMB 105,700,000
-

USD 10,000,000

23,653,973

USD 10,000,000

내 용
무역금융
운영자금 외
운영자금
무역금융 외
시설자금
시설자금

약정사항의
종류
수출환어음
매입한도
( DA/DP)
수출환어음
매입한도
(OAT)
비소구조건부
매입한도
(FORFAITING)
수입L/C한도
전자방식
외상매출채권
발행한도
(할인한도)
대출, 수입L/C 
한도
(통합한도)

금융기관
신한은행 외
신한은행 외
신한은행
신한은행 외
신한은행
중국은행 외

약정한도
USD 17,000,000
USD 79,000,000
USD 5,000,000

U
SD 11,600,000
RMB 140,000,000

43,000,000
(22,000,000)
RMB 300,000,000

사 용 액
USD 8,603,523

USD 34,805,109

USD 1,540,210
USD 2,375,084
6,795,928
대출: 
RMB 46,553,320
L/C: 
RMB 32,481,905

내 용
수출채권NEGO
수출채권NEGO
수출채권양도
수입L/C OPEN
구매대금결제용
일반대출 외

(2) 2018년 12월 31일 현재 연결회사는 서울보증보험(주)로 부터 이행보증 등(617백만원)을 제공받고 있습니다. 

(3) 2018년 12월 31일 현재 연결회사는 한국무역보험공사와 USD 333백만을 한도로하는 단기수출보험계
약을 체결하고 있습니다. 

(4) 당기말 현재 연결실체가 차입금등과 관련하여 담보로 제공하고 있는 자산의 내역은 다음과
같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
담보제공내역

계정과목
토지/건물/기계장치

장부가액
21,810,544

담보설정금액
14,100,000

차입회사
국도화인켐(주)

관련채무
운영자금

차입금 잔액
13,045,742

담보권자
신한은행

4. 제재현황 등 그 밖의 상황

가. 녹색경영
1) 관리업체 지정에 관한 사항
 지식경제부 고시 제2014-121호, 2014년 산업ㆍ발전부문 온실가스/에너지 목표
 관리업체로 지정

2) 온실가스 배출량 및 에너지 사용량(2018년)

사업장명
연간 온실가스 
배출량 (tCO2eq)
연간 에너지 
사용량 (TJ)
소량배출 
사업장 여부

익산공장
32,691
633
N

부산공장
13,524
429
N

본사
1,203
23
Y

합 계
47,418
1,086
-

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

- 해당사항 없음

2. 전문가와의 이해관계

- 해당사항 없음