신성이엔지 — 투자설명서 (20190225)
제출인: 신성이엔지

투자설명서
1.5
(주)신성이엔지

투 자 설 명 서

2019년 02월 25일

주식회사 신성이엔지

(주)신성이엔지 제37회 무보증 신주인수권부사채

금 삼백억원(\30,000,000,000)

1. 증권신고의 효력발생일 :

2019년 02월 25일

2. 모집가액 :

금 삼백억원(\30,000,000,000)

3. 청약기간 :

2019년 03월 04일 ~ 2019년 03월 05일

4. 납입기일 :

2019년 03월 07일

5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소

가. 증권신고서 :

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 일괄신고 추가서류 :

해당사항 없음.

다. 투자설명서 :
전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr
서면문서 : (주)신성이엔지 → 경기도 성남시 분당구 대왕판교로 395번길 8
 한국투자증권(주) → 서울특별시 영등포구 의사당대로 88

6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항

해당사항 없음.

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

한국투자증권(주)

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사확인서_투자설명서

【 본 문 】

1_본문-지분증권,채무증권,증권예탁증권,투자계약증권의경우

요약정보

1. 핵심투자위험

구 분
내 용

사업위험

[가. 태양광 산업 침체에 따른 위험]

태양광 산업은 바이오, 폐기물, 수력, 풍력, 태양, 조력 등 세계 1차 에너지 공급 기준 신재생에너지 중 제일 높은 공급 증가율을 보이고 있습니다. 그러나
2012년 이후 중국 태양광 제품 생산이 급증하며 공급과잉 추세가 지속
되는 모습을 보여왔으며, 더불어 태양광 사업에 대한
주요국가들의 지원 정책이 점차 축소될 것이라는 점
에서 태양광 산업의 성장은 추후 둔화될 가능성이 존재합니다. 아시아, 중동, 중남미 등 개발도상국 수요가 점차 증가하고 있는 추세이긴 하나,
불안정한 시장 환경 속 태양광 제품의 공급과잉 현상은 당분간 지속될 전망
이며,
이는 당사의 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

[나. 태양광 산업에 대한 국가별 정책 변화 따른 위험]

태양광 산업의 수급은 각 국의 정책 방향성에 따라 수급 변화가 크게 나타나는 모습
을 보입니다. 2016년 미국 투자세액공제 만료를 앞두고 태양광 산업의 수요는 급증하였으나,
2018년 미국, 중국의 태양광 지원 정책 기조가 변경됨에 따라 수요가 시장 전망치보다 큰 폭으로 감소
하는 모습을 보였습니다. 특히, 현재 세계 태양광 산업 시장을 주도하고 있는
미국 및 중국의 태양광 관련 정책 변경에 따라 전 세계 태양광 산업 수급이 큰 변동을 보이고 있으며
, 주요 국가 정책 변경에 따른
시장의 수급변동은 당사의 수익성 저해를 초래
할수 있습니다.

[다. 당사 영위 사업부문 특성에 의한 위험]

태양광시장의 밸류체인(Value Chain)은 폴리실리콘 → 잉곳/웨이퍼 → 태양전지(셀) →모듈 → 시스템으로 구분
할 수 있으며 당사는 밸류체인(Value Chain) 중 down-stream 산업(후방산업;제품 및 시스템)에 해당하는
태양전지(셀) 및 모듈을 생산
하고 있습니다. 태양광 산업의 전방산업인 폴리실리콘, 잉곳/웨이퍼 등의 원재료시장은 현재 공급과잉으로 인한 가격 하락이 지속되고 있습니다.태양전지(셀)의 경우 원가경쟁력 확보를 위한 생산용량 확대 경쟁이 치열한 가운데
모듈의 경우는 인건비와 재료비의 비중이 여타 태양광 밸류체인(Value Chain)에 비해서 높아 장치 투자에 대한 부담이 상대적으로 적기 때문에 진입장벽이 낮으며
기업의 수가 가장 많고 영업이익률이 낮은 특징을 가지고 있습니다.
폴리실리콘 및 잉곳/웨이퍼의 가격 하락으로 당사의 원자재 비용이 감소하는 긍정적인 측면이 존재하나, 제품간의 유기성으로 인해 전방산업의 불황은 당사의 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 또한, 중국 주도의 태양광 공급과잉이 지속되는 가운데
낮은 인건비를 바탕으로 한 중국 태양광 기업과의 가격경쟁으로 인해 당사가 영위하고 있는 사업의 수익성은 줄어들 가능성이 존재
하오니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[라. 클린룸 산업환경 변동에 따른 관련]

당사의 클린룸 사업은 반도체 및 디스플레이 라인 등의 생산공정에 필수요소인 클린룸 환경을 유지하기 위한 FFU, EFU의 구동, 제어, 감시, 모니터링 등 통합 환경 감시제어시스템을 주요 매출원
으로 하고 있습니다. 당사의 주요 매출처는
반도체 및 디스플레이 패널 제조업체, 그 벤더인 장비 및 설비회사로 볼 수 있으며, 결국 설비업체를 통해 글로벌 IT업체의 생산라인에 활용
되고 있습니다. I
T업계는 기술발전 등으로 인해 시장의 변화속도가 굉장히 빠른 특징이 있으며, 이러한 최종 수요처의 특성상 클린룸 사업분야 역시 지속적인 연구개발이 필요
한 분야입니다. 클린룸 사업분야에 진입하기 위해서는 고객사의 고강도 샘플테스트 등이 요구되는 등 높은 시장 진입 장벽을 유지하고 있으며, 당사는 해당 클린룸 관련 연구개발에 매진하고 있으나,
당사의 기술 개발 정체, 요구되는 기술 수준 향상 등으로 인해 당사의 클린룸 산업환경이 변동
될 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[마. 전방산업(반도체 및 디스플레이) 관련 위험]

당사는 반도체 및 디스플레이 제조시설인
클린룸의 공기청정도 제어설비 등을 생산하여, 주로 국내 반도체 제조회사와 국내외 디스플레이 제조회사 및 그 협력업체를 대상으로 해당 제품을 납품 및 설치
하고 있습니다. 이
러한
클린룸 공사사업은 전방산업인 디스플레이, 반도체산업의 투자 규모에 따라 매출의 변동성이 매우 큰 모습
을 보입니다. 2013년 이후부터 2018년까지 중국을 위주로 하는 디스플레이업체 및 국내 반도체기업의 투자 확대로 동 사업부문의 매출세는 안정세를 보여왔습니다. 그러나
디스플레이 패널 및 반도체 시장의 경우 TV, 스마트폰 등의 전자제품 보급화가 상당 수준 진행된 점, 전방 전자제품 산업에 대한 민간 소비 심리 둔화 가능성
등을 고려하였을 때 당사의
전방산업 성장이 제한적으로 이루어 질 가능성이 존재함
을 투자자 여러분 께서는 유의하시기 바랍니다.

[바. 글로벌 경제 상황에 따른 위험]

당사가 영위하고 있는
태양광 및 클린룸 사업은 미국과 중국을 비롯한 주요 선진국가의 금융환경 및 경제 상황, 사회간접자본투자(SOC), 주택, 공공빌딩 등의 투자동향에 따라 영업환경에 밀접한 영향
을 받습니다. 이에 따라
글로벌 경제가 불황에 빠지거나 회복이 예상보다 더디게 되면 당사의 해외 매출 실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있는바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[사. 미국 정부의 보호무역주의 및 미-중 무역 갈등 관련 위험]

도널드 트럼프 미국 대통령 취임 이후 미
국정부는 자국산업 보호를 위해 보호무역주의를 표면화
하고 있습니다. 특히 당사가 영위하고 있는
태양광 산업의 경우, 현재 미국은 세이프 가드를 시행하여 해외 업체들의 진입이 쉽지 않은 상황
입니다. 또한, 미국 정부의 보호무역 관련 정책의 확대 과정에서 당사
클린룸 산업의 전방산업인 반도체 및 디스플레이도 대상 품목에 포함될 가능성을 배제할 수 없습니다
. 더불어, 미국-중국간 무역갈등 과정에서
중국 법원이 미국 반도체 업체인 마이크론의 D램과 낸드플래시 제품 등에 대해 중국 내 판매 금지 예비명령을 내리는 등 중국 역시 국외 제품에 대해 무역 규제를 가하려는 움직임
이 나타나고 있으며, 이러한 무역 규제 대상에 한국산 태양광 및 클린룸 관련 제품이 포함될 가능성을 배제할 수 없습니다. 따라서 향후
미국정부의 보호무역주의정책 및 미국-중국간 무역갈등의 상황 전개 방향이 당사의 영업성과에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[아. 국제유가 변동 위험성]

글로벌 경제는 유가 변동에 영향을 받고 있습니다.
유가의 상승과 인플레이션이 진행되는 시기에는 당사가 영위하고 있는 태양광 및 기타 신재생에너지 산업의 기초자산 가격이 상승하는 모습
을
보여
왔습니다. 신
재생에너지의 출발점이 화석연료를 대체할 목적에서 시작됐기 때문에 국제유가의 변동에 따라 신재생에너지의 한 분야인 태양광 업황이
변동되는 모습을 보였습니다.
유가가 하락할 경우 정부와 기업 모두 수익성에 입각해 태양광발전에 대한 수요가 줄어
들 가능성이 있어 유가 추이는 당사가 영위하는 태양광 업황에 영향을 미치게 됩니다.
셰일가스 및 원유의 값은 태양광 산업의 대척점에 있는 분야인 바, 국제유가 변동은 신재생에너지 관련 사업 및 해외 수출을 영위하고 있는 당사의 수익성에 영향
을 줄 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다
.

회사위험

[가. 계속기업으로의 존속능력에 대한 불확실성에 관한 위험]

당사는 태양광 산업 업황의 악화로 인해 2011년 이후 2014년까지 4년 연속 대규모 당기순손실이 발생하였으며, 당기순손실이 지속됨에 따라 2013년 6월 28일에 한국산업은행 주관의 채권금융기관협의회와 경영정상화계획 이행을 위한 약정을 체결하여 채권금융기관협의회의 관리를 받았습니다. 또한,
외부감사인인 안진회계법인은 2014년 감사보고서 상에 "계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재한다"는 강조사항을 표명하였습니다.
이후 자율협약에 따라 경영정상화를 추진하였으며, 2016년 12월 (주)신성솔라에너지, 舊(주)신성이엔지, (주)신성에프에이 3사간 합병을 통하여 계열사간 지급보증에 따른 우발채무를 해소하고, 수익원 다변화를 하면서 자율협약을 종료하게 되었습니다. 자율협약 종료 이후에도 자동화설비 사업부 분할 매각을 통하여 차입금 상환을 하여 재무구조개선을 지속하고 있습니다.
그러나, 당사는 2016년 이후로 별도기준 지속적인 영업손실을 시현하고 있으며, 향후 당사가 영위하는 태양광 산업 업황 저하 및 클린룸 산업 업황 저하가 발생하여 지속적으로 적자를 시현할 경우 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문이 재차 강조될 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[나. 재무안정성 분석 및 차입금 관련 위험]

당사는 2015년 연결기준 부채총계는 2,570억원 수준이었으나, 2016년 12월 (주)신성솔라에너지, 舊 (주)신성이엔지, (주)신성에프에이 3사간 합병에 따라 부채총계가 급격하게 증가하여 부
채규모는 5,717억원 부채비율은 2016년말 467.6%수준을 기록하였습니다. 이후
2017년 태양광 업황 저조 지속

및 공장자동화 사업부 해외 매출 관련
환율하락에 따른 외화관련 손실을 인식하면서 당사의 부채 총계는 6,010억원으로 증가함과 동시에 부채비율은 734.7%까지 상승하였습니다.
2018년 01월 타법인(우리기술투자) 주식취득과 함께 인수대금을 자기주식으로 지급하면서 당사의 자본금이 증가하였고, 2018년 자동화설비 사업부문 분할하여 매각한 대금으로 차입금 상환등에 사용하면서
당사의 2018년 3분기말 기준 부채총계는 3,187억원, 부채비율은 236.1%로 개선되었습니다. 그러나 영업이익 이자보상비율이 20.0% 수준으로 낮은 수치를 보이고 있어 당사의 차입금 부담은 여전히 상존하는 상황입니다. 향후 당사의 영업환경이 악화 될 경우 차입금 상환부담은 가중 될 것으로 예상되며, 현재 추가적인 담보제공을 통한 차입여력이 제한적인 점을 고려할 때 재무안정성 측면에서 위험요
인이 있음을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[다. 매출채권 및 기타채권 등 회수 관련 위험]

당사는 태양광 사업 및 클린룸 사업을 통하여 영업활동을 영위하고 있으며, 해당 사업부에서 발생하는 매출채권 및 기타채권 등에 대하여 과거의 대손경험률과 장래의 대손예상액을 근거로(회수가능성에 대한 개별분석 및 채권연령분석) 대손충당금을 설정하고 있습니다.
2018년 3분기 기준 당사의 매출채권 및 기타채권 채권 총액은 1,255.8억원 이며 이에 대하여 133.1억원의 대손충당금을 설정하여 장부에 1,122.7억원을 계상하였습니다.
과거 당사의 매출채권이 일부업체에 집중되어 있어 개별 거래처의 신용이 중요한 요소로 작용하였으나, 2018년 3분기 기준 당사의 매출채권 및 기타채권은 다양한 거래처에 분포되어 있는 상태입니다. 그러나
과거 발생한 채권 중 일부 연체되거나 손상된 경우가 있으며, 추가적으로 당사의 매출채권이 부실화 될 경우 당사의 재무안정성에 악영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

한편, 자동화사업부 분할에 따라서 2018년 3분기 기준 당사의 매출채권 회전율은 2.89회로 2017년 3.36회 대비 감소하였으며, 매출채권 회수기간은 126일로 열위한 수준을 보이고 있습니다.

[라. 현금흐름 관련 잠재적 위험]

당사는 2018년 3분기 연결기준 영업활동 현금흐름을 -583.8억원을 시현하였습니다. 투자활동현금흐름을 약 871.4억원, 차입금 상환 등에 따른 재무활동 현금흐름이 -528.1억원이 발생하면서 기말 현금 및 현금성자산은 기초에 비해서 약 326.2억원 감소한 약 165.9억원을 기록하였습니다.
매출채권의 증가, 재고자산 증가, 매입채무 감소등의 이유로 영업활동으로 인한 자산부채의 변동이 약 -787.9억원이 발생하여 영업활동 현금흐름이 음(-)의 수치를 기록하였습니다. 투자활동 현금흐름의 경우 대부분 자동화설비사업부 분할 매각대금 1,040억원을 통해서 발생하였으며, 해당 금액은 차입금 상환에 사용되어 당사의 재무활동 현금흐름이 -528.1억원을 기록하였습니다. 또한, 2018년 태양광사업부 관련하여 라인 매각에 따른 유형자산처분손실 140.6억원 및 태양광사업부 생산시설 관련 기계장치 손상차손 200.2억원을 인식하여 향후 감가상각비는 소폭 감소할 것으로 보이나,
당사의 경우 지속적인 신규투자가 일어나고 있어 향후 감가상각비를 증가시킬 수 있는 요인이 상존합니다.

[마. 환율 변동에 따른 손익 관련 위험]

2018년 3분기말 기준 당사 매출액 대비 수출이 차지하는 비중은 20.1%수준으로 과거대비 감소한 수준입니다. 이에 따라 당사는 환리스크에 대한 노출이 과거에 비해 감소한 상황입니다. 그러나 과거 2017년 당사의 자동화설비 사업부의 해외매출 증대로 환리스크 노출이 커짐과 동시에 환율이 하락하여 약 209.4억원의 외화관련 손실을 시현한 바 있습니다.
향후 당사의 수출비중이 다시 증가하거나, 국제 경제상황이 급변하여 환율이 급등락 하는 경우 당사의 손익의 변동성도 커질 수 있습니다. 이점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[바. 매출처 집중에 따른 위험]

당사는 2017년 기준 태양광 사업부의 경우 주요매출처 매출액 비중이 50.9%, 클린룸 사업부는 주요매출처 매출액 비중이 43.8% 수준을 기록하였습니다. 소수의 매출처에 매출이 집중되어있는 모습을 보였으나,
2018년 들어 태양광 산업 업황 저하 및 클린룸 부문 매출 감소에 따라 주요매출처 매출 비중이 줄어들어 매출처가 다변화되는 모습을 보였습니다. 이에 따라 매출처 집중이 일부 해소는 되었으나, 업황저하에 따라 주요매출처에 대한 매출이 감소해서 매출처가 다변화된 것이므로 긍정적인 변화로 보기는 힘든 상황입니다. 이점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[사. 신용등급 변동에 따른 위험]

NICE신용평가는 당사의 자동화설비 사업부 매각 이후 수익성 악화에 대한 우려로 인하여 2018년 06월 29일 수시평가를 통해 기존의 BB-(안정적)에서 BB-(부정적)으로 전망하향 조정하였습니다. 이후 2018년 09월 당사의 사채가 모두 만기가 도래함에 따라 등급이 소멸한 뒤 금번 무보증 신주인수권부사채 발행을 위하여 NICE신용평가 및 한국신용평가로부터 등급을 부여받았으며, 각각 2019년 01월 30일에 BB-(안정적) 및 2019년 01월 29일에 B+(안정적) 등급을 받았습니다. 신용등급 평가는 회사의 재무안정성을 공인된 기관으로부터 등급을 인정받는 것으로써 시장내 투자자들에게 투자시 고려 대상이 됩니다. 다만, 해당 신용등급은 당사의 원리금상환에 대한 내용을 보장하는 것이 아니므로 투자 의사결정시 참고적인 자료로 사용하시길 바랍니다.

[아. 대주주 지분율 하락 위험]

증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 24.17%을 보유하고 있으며, 최대주주 이외에 5% 이상 보유한 주주는 현재 없습니다. 금번에 발행하는 신주인수권부사채 이외에 지분율에 영향을 미칠 수 있는 부채는 2017년 당사가 발행한 제31회 무보증 사모 전환사채가 있습니다. 해당 전환사채의 전환가액은 1,575원이며 전환시 발행가능 주식 수는 6,031,746주로 현재 발행주식 총수 대비 3.5%수준입니다. 해당 전환사채 및 금번 발행 신주인수권부사채가 행사될 경우 대주주의 지분율이 하락할 위험이 있습니다.
전환사채 및 금번 발행 신주인수권부사채가 전액 행사될 경우 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 최대 19.29%까지 하락할 수 있습니다.
한편,
증권신고서 제출일 현재 최대주주 지분의 일부가 경영정상화계획이행 담보를 위해 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다. 해당 질권이 권리행사될 가능성은 낮은것으로 보이나, 당사 영업환경의 급격한 변화로 인해 자율협약에 따라 대주주 지분에 대한 질권이 실행된다면 최대주주의 경영권 확보에 어려움이 발생할 수 있는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[자. 우발채무에 따른 위험]

당사는 2018년 3분기말 기준 총 115억원 규모의 보증을 제공하고 있습니다. 해당 금액은 당사의 2018년 3분기말 자본총계 대비 8.5% 수준이나, 현실화 될 경우 당사의 재무안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 그외에도 당사는 금융기관에 당사의 차입과 지급보증등과 관련하여 총 1,354억원의 유형자산을 담보로 제공하고 있습니다. 그외의
우발 사항으로 당사가 SunEdison. INC의 소송신탁과 진행중인 채권원상회복 관련 소송이 있습니다. 해당 소송의 소송가액은 원화적용기준 523억원 규모(USD 46,301,081.2)입니다.
당사는 과거 SunEdison. INC과 태양광 제품 관련 자재를 매입하여 가공한 후 이를 다시 SunEdison에 판매하는 거래를 진행하였습니다. 해당거래에서 발생하는 채권 채무 관계를 상계후 정산하는 방식으로 결제가 이루어져왔습니다. SunEdison이 회생절차에 들어가면서 소송신탁은 당사와의 거래에 대하여 부인권을 행사하는 소를 제기하였습니다.
현재 해당 소송의 우발 내역이 현실화 될지 여부에 대한 합리적인 판단 및 예측은 불가능 한 것으로 보입니다. 그러나 추후 해당 소송 관련 우발 내역이 현실화 될 경우 당사의 재무 안정성에 심각한 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 이 점 투자자 여러분 께서는 유의하시기 바랍니다.

[차. 자사주 처분 및 우리기술투자 취득 관련 위험]

당사는 2018년 01월 19일에 사업다각화를 통한 수익구조 및 재무구조 개선을 위해 결의한 우리기술투자 주식회사의 지분을 최대주주 및 최대주주의 특수관계인으로부터 취득하기로 결의하였습니다. 해당 지분 취득에 대한 대금은 당사가 보유한 자기주식으로 지급하기로 하여 같은 날자인 2018년 01월 19일 당사가 보유하고 있는 자기주식 22,914,159주를 처분하기로 결의하였습니다.
본거래에 따라 당사는 우리기술투자 주식회사의 지분을 9.0%를 보유하게 되었습니다.
당사가 해당 자산을 취득한 이후 지속적으로 주가가 하락하여 2018년 3분기 기준 "기타포괄손익-공정가치금융자산" 금액은 301.4억원으로 당사 취득가액 517.8억원 대비 216.5억원의 평가손이 반영된 수준입니다. 2018년말 해당 주
식의 주가는 2,590원이며, 예상되는 장부가액은 약 195.8억원입니다. 이에 따라
2018년말 기준으로 해당 자산에대해 누적 평가손은 약 322.1억원이 될 것으로 예상됩니다.

추후 우리기술투자의 투자포트폴리오 투자성과 및 이에 따른 우리기술투자의 주가 변동이
당사의 포괄손익계산서에 반영될 예정으로 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[카. 2018년 4분기 영업실적 관련 위험]

당사는
2019년 02월 08일 매출액 또는 손익구조 30%이상 변경 관련 공시를 통하여 당사의 2018년 잠정실적을 공시하
였습니다. 2018년 잠정 매출액은 4,246.5억원으로 전년 9,905.5억원 대비 57.1% 감소한 수준을 보였습니다. 영업이익은 -41.5억원으로 2017년 -65.6억원 대비 손실폭이 26.6% 감소하였으며, 당기순이익은 흑자 전환을 하였으나, 매우 미미한 수준입니다. 향후에도 당사의 영업손실이 지속될 경우 재무건전성에 악영향이 있을 수 있으므로 투자자 여러분들께서는 유의하시기 바랍니다.

기타 투자위험

[
가
.
지분가치 희석 및 유통물량 증가로 인한 주가 하락 위험]

본 신주인수권부사채의 청약에 참여하여 배정받게 되는 신주인수권증권의 행사를 통해 신주를 취득하실 경우 투자자께서는 (주)신성이엔지 보통주식을 보유하는 경우와 동일한 위험을 가지게 됨을 유념하여 주시기 바랍니다. 또한 본 신주인수권부사채의 예정 행사가액은
1,140원
으로 전량 행사될 경우 현재 발행주식총수(보통주 172,993,713주)의

15.21% 수준인 26,315,789주가 발행될 수 있으며,
신주인
수권은 사채 발행일 이후 1개월째 되는 날(2019년 3월 28일)부터 행사가 가능합니다. 금번 (주)신성이엔지 제37회 무보증 일반공모 신주인수권부사채의 신주인수권 행사가능기간 중 당사 기발행 제31회 사모 전환사채 미전환 미상환 잔액의 전환권 행사 및 금번 신주인수권부사채 워런트의 신주인수권 행사로 발행주식수가 증가함으로 인해 지분가치 희석이 발생할 수 있습니다. 본 증권신고서 제출일 현재 기발행 미상환(미전환) 전환사채의 권면총액은 9,500백만원이며, 전환가능주식수는 6,031,746주로 증권신고서 제출 전일 기준 발행주식총수의 약 3.5% 수준에 해당합니다.
당사 기발행 미상환(미전환) 전환사채의 전환권은 금번 신주인수권부사채 발행으로 발행되는 신주인수권증권의 신주인수권 행사 시점보다 이른 시점에 행사될 가능성이 있습니다. 이는 지분가치 희석을 초래할 수 있으며 유통물량 증가에 따른 수급 부담으로 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한편 2019년 01월 31일 기준 당사가 보유한 자기주식 총수는 30,017,665주입니다.
해당 자기주식 물량의 처분여부는 현재 결정된 바 없으나, 향후 유동성확보를 위하여 시장에 처분할 경우 유통물량 증가에 따른 수급부담으로 주가에 부정적 영향을 줄 가능성이 있습니다. 또한, 당사가 발행한 교환사채의 교환대상 주식으로 예탁되어있는
1,187,246주
의 자기주식은 처분된것으로 되어있으나, 교환청구가 들어오지 않아 시장에 유통되지 않고 있습니다. 향후 교환청구가 들어와 대상주식이 시장에 유통될 경우 주가에 부정적 영향을 줄 가능성이 있습니다.

[
나.
신용등급 관련 위험]

금번 발행되는 주식회사 신성이엔지 제37회 신주인수권부사채의 신용등급은 BB-(NICE신용평가), B+(한국신용평가)입니다. 투자자분들은 투자판단시 이점 참고하시기 바랍니다. NICE신용평가(주)가 부여한
BB- 등급은 원리금 지급 확실성에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있음
을 의미하며, 한국신용평가(주)가 부여한
B+는 원리금지급능력이 결핍되어 투기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음
을 의미합니다. 투자자분들은 투자판단시 이점 참고하시기 바랍니다.

[
다.
투자위험요소 관련 주의사항]

본 신주인수권부사채에 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에
본 사채 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 하셔야 합니다.
다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로,
투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의하여 최종적인 투자의사결정을 내려야 합니다.

[
라.
원리금 상환 불이행 위험]

본 사채는 예금자보호법의 적용 대상이 아니고, "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제362조 제8항 각호에 따른 금융기관 등이 보증한 것이 아니며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.
또한 본 사채는 무보증 공모 신주인수권부사채이며, 본 채권의 원리금 상환은 (주)신성이엔지가 전적으로 책임지므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[
마.
환금성 위험]

금번 발행되는 (주)신성이엔지 제37회 신주인수권부사채의 "신주인수권이 분리된 채권"은 한국거래소의 채권상장요건을 충족하고 있으며, "신주인수권이 분리된 채권"의 상장 예정일은 2019년 2월 28일입니다. 한편 본 신주인수권부사채의 "신주인수권증권"도 한국거래소의 신주인수권증권 신규상장심사요건을 모두 충족하고 있으므로, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 예상됩니다. 단,
만일 신규상장의 승인을 받지 못하게 된다면, 공모 후에도 한국거래소시장에서 본 신주인수권부사채를 용이하게 매매할 공개적인 시장이 없게 되어, 환금성에서 큰 제약을 받을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[
바.
신주인수권 행사 후 환금성 위험]

본
사채의 "신주인수권증권"의
상장예정일은
2019년 03월 22일
이며, 한국거
래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 예상되므로, 상장 이후 거래가 시작될 수 있도록 할 예정이나, 비록
"신주인수권증권"이 상장된다 하더라도 주식과 비교해 보았을 때 주식시장에 비해 매매가 원활하지 않아 환금성에 제약이 있을 수 있다는 점을 유념하시기 바랍니다.

또한 신주인수권부사채의 신주인수권증권을 통한 신주인수권 행사에 있어, 발행회사인 (주)신성이엔지의 업무의 효율성을 위하여 일정기간 동안 행사된 신주인수권에의한 신주발행 물량을 일괄적으로 취합하여 정기적으로 상장하기로 하였습니다. 이에 따라
신주의 환금성이 행사 즉시 주어지지는 않으며 길게는 1개월까지 신주의 매매에 제약이 있을 수 있습니다.
또한 명의개서 대행기관 및 한국거래소 등 관계기관의 협의에 따라 상장시기가 늦춰질 가능성도 상존합니다. 이에 따라 투자자께서
신주인수권을 행사하시는 시점에서 감안한 (주)신성이엔지 보통주 주가와, 행사로 인하여 신주를 교부 받게 되는 시점에서 (주)신성이엔지 보통주 주가가 형성되는 수준 간에 괴리가 발생할 가격 변동 위험이 존재
한다는 점을 충분히 숙지하신 후 금번 신주인수권부사채 투자에 임하시기 바랍니다.

[
사.
신주인수권 관련 위험]

본 신주인수권부사채는 분리형 신주인수권부사채로서,
배정시 각 청약자에게 배정될 신주인수권증권 수량의 산정시 소수점 이하는 절사합니다.
즉, 각 청약자에게 배정된 신주인수권증권의 금액(각 청약자에게 배정된 신주인수권증권의 수량에 행사가액을 곱한 값)은
각 청약자에게 배정된 사채의 발행 금액을 하회할 수 있는 점을 투자자께서는 감안하시기 바랍니다.

[
아.

증권신고서 및 일정에 관한 주의사항
]

본 증권신고서상의
공모일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유가 발생 시 변경될 수 있습니다.
또한 본 사채의 증권신고서 제출 이후
관계기관과의 협의에 따라 신고서의 내용이 수정될 수 있음
을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[자. 청약미달 가능성 관련 위험]

당사의 제37회 신주인수권부사채 일반공모는 일반공모 청약 후 실권분을 대표주관사가 인수하는 잔액인수 방식
입니다. 금번 신주인수권부사채
실권 발생시, 대표주관회사는 발행금액 한도 내에서 잔액인수를 할 예정
이며, 이 경우
대표주관회사가 신주인수권부
사채
를 보유
하게 되오니, 이점 참고하시기 바랍니다.
한편, 대표주관회사에서 실권물량를 인수하게 되는 경우, 실제 인수한 인수금액의 10%에 해당하는 금액을 대표주관회사에게 실권수수료로 지급하게 됩니다. 또한,
대표주관회사가 실권분 인수 후 빠른 시일내에 인수한 신주인수권부사채를 장내에서 매각하게 된다면, 단기적으로 본 사채의 채권 거래가격에 악영향을 미칠 것으로 예상할 수 있으며, 인수한 실권물량을 일정기간 보유하더라도 동인수물량이 잠재 매각물량으로 존재하여 채권가격의 상승에 부담으로 작용할 가능성이 있을 것으로 예상됩니다.

[차. 사채관리계약에 관한 사항]

당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우
본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.
본 사채 발행과 관련하여 사채관리계약서상 별도기준으로 부채비율은 400%이하 유지(최근 보고서상 194.10%), 담보권은 자기자본의 300%이하 유지(최근 보고서상 153.60%), 자산매각은 자기자본의 200%한도내 유지를 조건으로 하고있습니다.
기타 자세한 사항은 본 사채의 증권신고서에 첨부된 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

[카. 공사채 등록법 주의사항]

본 사채는 공사채 등록법에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다.
다만, 공사채 등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다. 한편 본 신주인수권부사채의 "신주인수권증권"은 실물 발행되므로 등록청구 대상에서 제외됩니다.

[타. 증권신고서의 효력 발생 관련 주의사항]

본 신고서는 「자본시장과금융투자업에관한법률」 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제131조 제2항에 규정된 바와 같이
이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

[파. 공시사항 참조] 

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니
투자의사를 결정하시는 데 참조 하시기 바라며, 상기 제반사항을 고려하시어 투자자 여러분의 신중한 판단을 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

회차 :
37
(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭
무보증신주인수권부사채
모집(매출)방법
공모

권면총액
30,000,000,000
모집(매출)총액
30,000,000,000

발행가액
30,000,000,000
권면이자율
2.000%

발행수익률
4.00
상환기일
2022년 03월 07일

원리금
지급대행기관
KDB산업은행
판교지점
(사채)관리회사
DB금융투자(주)

신용등급
(신용평가기관)
BB- (NICE신용평가(주)) / B+ (한국신용평가(주))

인수인
증권의
종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
-
3,000,000
30,000,000,000
대표주관수수료 : 금 오천만(50,000,000)원(정액)
기본인수수수료 : 1.80%
실권수수료 : 10.00%
잔액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2019년 03월 04일 ~ 2019년 03월 05일
2019년 03월 07일
2019년 03월 04일
2019년 03월 06일
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

운영자금
22,000,000,000

시설자금
8,000,000,000

발행제비용
690,172,000

【국내발행 외화채권】

표시통화
표시통화기준
발행규모
사용
지역
사용
국가
원화 교환
예정 여부
인수기관명

-
-
-
-
-
-

보증을
받은 경우
보증기관
-
지분증권과
연계된 경우
행사대상증권
(주) 신성이엔지 기명식 보통주

보증금액
-
권리행사비율
100.00

담보 제공의
경우
담보의 종류
-
권리행사가격
1,140

담보금액
-
권리행사기간
2019년 04월 07일 ~ 2022년 02월 07일

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의
관계
매출전
보유증권수
매출증권수
매출후
보유증권수

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】

주요사항보고서(신주인수권부사채권발행결정)-2019.02.01

【파생결합사채
해당여부】
기초자산
옵션종류
만기일

N
-
-
-

【기 타】

1) 본 사채의 권면이자율 연 2.00%는 표면이자율을 의미하며, 발행수익률 연 4.00%는 만기보장수익률(YTM)을 의미합니다.
2) 신주인수권의 행사가액은 청약일전

3거래일(
2019년 02월 26일
)
에 확정될예정입니다.

3) 조기상환일에 상환할 채권의 조기상환수익률(YTP) 및 만기까지 보유한 채권의 만기보장수익률(YTM)은 3개월 복리 연 4.00%로 합니다.
4) 조기상환청구권(Put Option): 사채권자는 다음의 조기상환기일에 "본사채"의 조기상환을 청구할 수 있습니다. 조기상환기일에 적용되는 조기상환수익율(YTP)은 연 4.00%로 하고 3개월 복리로 계산하되, 사채권자가 조기상환청구권을 행사할 수 있는 조기상환기일 및 이에 따라 계산된 구체적인 조기상환율은 다음과 같습니다.

※
2020년 09월 07일
: 103.0760%

2020년 12월 07일
: 103.6067%

2021년 03월 07일
: 104.1428%

2021년 06월 07일
: 104.6842%

2021년 09월 07일
: 105.2311%

2021년 12월 07일
: 105.7
834%

5) 금번 신주인수권부사채에 한국투자증권(주)는 잔액인수방식으로 참여합니다.
6) "본 (주)신성이엔지 제37회 무보증 공모 신수인수권부사채"는 "신주인수권증권"과 "신주인수권이 분리된 채권"이 각각 상장되어 유통되는 분리형 신주인수권부사채이며, "신주인수권증권"의 상장예정일은

2019년 03월 29일

, "신주인수권이 분리된 채권"의 상장예정일은
2019년 03월 07
일
입
니
다.

7) "신주인수권이 분리된 채권"은 공사채등록법에 의거 등록발행하므로, 실물채권을 발행하지 않으며, 등록필증으로 갈음합니다. 단, "신주인수권증권"은 실물발행되며, 권종을 1주 인수권, 5주 인수권, 10주 인수권, 50주 인수권, 100주 인수권, 500주 인수권, 1,000주 인수권 및 10,000주 인수권의 8종으로 합니다. 신주인수권에 관한 사항은 본 신고서 중 "제1부 모집 또는 매출에 관한사항 - Ⅱ. 증권의 주요 권리내용"을 참고하여 투자에 유의하시기 바랍니다.
8) 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있습니다. 단 "신주인수권증권"은 실물 발행되므로 등록청구 대상에서 제외됩니다.
9) 증권신고서의 효력 발생 유ㆍ무에 따라 본사채의 공모일정이 변경될 수 있습니다.
10) 위의 발행가액은 액면금액
10,000
원당 가액입니다.
11) 일반 공모청약은

2019년 03월 04일 ~ 2019년 03월 05일
(2일간)
이며, 대표주관회사인 한국투자증권(주)의 본ㆍ지
점, 홈페이지 및 HTS 등에서 가능합니다.(세부 청약방법은 본문 "제1부 모집 또는 매출 등에 관한 사항"을 참조해 주시기 바랍니다.)
12) 자세한 본 사채의 모집 또는 매출에 관한 일반사항은 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항"을 참고하시기 바랍니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

가. 공모 개요

회 차 :
37

(단위 : 원)

항목
내용

사채의 명칭
제37회 무기명식 이권부 무보증 신주인수권부사채

구 분
(1) 무기명식 이권부 무보증 신주인수권부사채
(2) 분리형 신주인수권부사채
(3) 현금납입 및 사채대용납입형 신주인수권부사채

권면총액
30,000,000,000

할인율(%)
-

발행수익율(%)
4.000

모집 또늠 매출가액
각 사채권면금액의 100%

모집 또는 매출총액
30,000,000,000

각 사채의 금액

"본 사채"는 공사채등록법에 의거 등록발행하므로, 실물채권을 발행하지 않고 등록필증으로 갈음합니다.
단, 신주인수권증권은 실물발행되며,

권종을 1주인수권, 5주인수권, 10주인수권, 50주인수권, 100주인수권, 500주인수권, 1,000주인수권 및 10,000주인수권의 8종으로 합니다.

이자율
연리이자율(%)
2.000

변동금리부
사채이자율
-

이자지급 방법
및 기한
이자지급 방법
"본 사채" 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하여 매 3개월마다 표면이율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 후급하며 이자지급기일은 아래와 같습니다. 다만, 이자지급기일이 은행휴업일인 경우에는 그 다음 영업일에 이자를 지급하고 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니합니다

이자지급 기한

2019년 06월 07일
2019년 09월 07일
2019년 12월 07일
2020년 03월 07일

2020년 06월 07일
2020년 09월 07일
2020년 12월 07일
2021년 03월 07일

2021년 06월 07일
2021년 09월 07일
2021년 12월 07일
2022년 03월 07일

신용평가 등급
평가회사명
NICE신용평가(주) / 한국신용평가(주)

평가일자
2019년 01월 30일 / 2019년 01월 29일

평가결과등급
BB-/B+

대표주관회사
한국투자증권(주)

상환방법 및 기한
상환방법

(1) 만기상환
만기까지 보유하고 있는 "본 사채"의 원금에 대하여는

2022년 03월 07일
에

원
금의 106.3412%로 일시상환하되, 원미만을 절사합니다. 다만, 상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 상환기일로 하고, 상환기일 이후에는 이자를 계산하지 아니합니다.

(2) 사채권자의 조기상환청구권(Put Option)에 관한 사항
사채권자는 "본 사채"의 발행일로부터 18개월이 경과하는 날 및 이후 매 3개월이 되는 날에 "본 사채"의 상환을 청구할 수 있습니다. 다만, 조기상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 상환기일로 하고, 상환기일 이후에는 이자를 계산하지 아니합니다. 사채권자가 조기상환청구권을 행사할 수 있는 조기상환기일 및 각 조기상환기일에 적용되는 조기상환율은 다음과 같습니다.

2020년 09월 07일
: 103.0760%

2020년 12월 07일
: 103.6067%

2021년 03월 07일
: 104.1428%

2021년 06월 07일
: 104.6842%

2021년 09월 07일
: 105.2311%

2021년 12월 07일
: 105.7834%

가. 조기상환청구금액 : 각 권면금액의 100%

나. 청구기간 및 청구방법 : 각 조기상환일 60일전부터 30일전까지의 기간에 "발행회사"에 서면통지의 방법으로 조기상환을 청구합니다.

다. 청구장소 : "발행회사"의 본점

라. 지급장소 :
KDB산업은행 판교지점

마. 지급금액 : 각 권면금액에 상기 (2)호에 명기된 조기상환율을 적용한 금액을 일시상환하되 원 미만은 절사합니다. 다만, 조기상환일이 은행 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 상환기일로 하고, 상환기일 이후에는 이자를 계산하지 아니합니다.

바. 사채의 원금전액이 조기상환되더라도 신주인수권증권에는 영향을 미치지 아니하며, 위에 따라 "본 사채"의 원금 일부 또는 전부를 상환하는 경우 "발행회사"는 해당 사채의 조기상환에 관한 사항을 "한국예탁결제원"에 통보하여야 합니다.

상환기한
2022년 03월 07일

권리행사로 인해 발행되는
지분증권의 종류 및 내용
(주)신성이엔지 기명식 보통주

행사가액, 행사비율, 행사기간
등 신주인수권의 조건요약

1) 행사가액
:

1,140
원

"본 사채" 발행을 위한 "발행회사"의

이사회결의일(2019년 02월 01일)
의 전일을 기산일
로 하여 소급하여 산정한 다음 각목의 가격 중 가장 낮은 가격을 기준주가로 하여, 기준주가의 100%에 해당하는 가격을 행사가액으로 하되, 호가단위 미만을 절상합니다. 단 "행사가액"이 "발행회사"의 보통주의 액면가 미만일 경우에는 "발행회사"의 보통주의 액면가를 "행사가액"으로 합니다.
가. "발행회사"의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가"(그 기간 동안 한국거래소에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말합니다. 이하 같습니다), 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액
나. "발행회사"의 보통주의 최근일 "가중산술평균주가"
다. "발행회사"의 보통주의 "본 사채" 청약기간 개시일 전 제3거래일 "가중산술평균주가"

2) 행사비율
가. "본 사채"는 분리형 신주인수권부사채로 "현금납입" 또는 "사채대용납입" 모두 가능합니다.
나. 최초 발행되는 분리된 신주인수권증권의 행사비율은 100%로, 신주인수권증권 1주당 주식 1주의 "신주인수권"을 갖습니다.
다. 행사가액 조정에 따라 "신주인수권증권"의 "행사비율"은 변경될 수 있으며, 이 경우 변경된 "행사비율"로 발행되는 주식의 발행가액의 합계액은 "본 사채" 발행가액의 합계액의 100%를 초과할 수 없습니다. 단, "본 사채"는 각 청약자에게 건별 배정되며, 행사청구 시 소수점 이하의 단수주에 대해서는 배정하지 않고 미발행되므로, 각각 배정된 신주인수권 행사로 인해 발행되는 주식의 발행가액의 총합계액은 "본사채"의 발행가액의 합계액에 미달될 수 있습니다.
라. 동일인이 2 이상의 신주인수권증권으로 신주인수권 행사청구 시에는 행사비율을 반영하여 산정한 각 "신주인수권증권"에 부여된 "신주인수권"을 합산하되, 합산 후 소수점 이하의 신주인수권은 절사합니다.

3) 신주인수권 행사기간

사채발행일 이후 1개월되는 날
(
2019년 04월 07일
)부터 "본사채" 만기일 1개월전(
2022년 02월 07일
)까지로 하며, 이 기간 내에 신주인수권을 행사하지 아니하면 "본사채"의 신주인수권증권에 의한 신주인수권은 소멸됩니다.

4) 행사가액의 조정

(가) "본 사채"의 신주인수권증권 보유자가 신주인수권 행사청구를 하기 전에, "발행회사"가 아래 (i) 또는 (ii)의 발행 당시 "시가"를 하회하는 발행가액으로, (i) 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나, (ii) 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 증권을 발행하는 경우, 아래와 같이 행사가액을 조정합니다. 본 사유에 따른 "행사가액의 조정일은 (i)의 경우 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 인한 신주의 발행일로 하며, (ii)의 경우 해당 증권의 발행일로 합니다.
 
 - 아 래 -

▶ 조정후 행사가액 = 

 기발행주식수 + (신발행주식수 × 1주당발행가액 / 시가)
 조정전 행사가액 × --------------------------------------------------- 기발행 주식수 + 신발행주식수 

다만, 위 산식 중 "기발행주식수"는 당해 조정사유가 발생하기 직전일 현재 "발행회사"의 발행주식총수로 하며, (ⅱ)의 경우 "신주발행주식수"는 동 신주인수권 또는 전환권의 행사로 발행될 주식의 수로 합니다.(전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우 "신발행주식수"는 당해 사채 발행 시 전환가액으로 전부 주식으로 전환되거나 당해 사채 발행 시 행사가액으로 신주인수권이 전부 행사될 경우 발행될 주식의 수로 함) 또한 위 산식 중 "1주당 발행가액"은 주식분할, 무상증자, 주식배당의 경우에는 영(0)으로하고, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우에는 "당해 사채발행 시 전환가액 또는 행사가액"으로 하고, "시가"는 '당해 발행가액 산정의 기준이 되는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-18조(후속규정이 있는 경우 그 후속규정을 포함함)에 따른 기준주가'로 하며, 위의 산식에 의한 '조정 후 행사가액'의 원단위 미만은 절사합니다. 
.

(나) 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 등에 의하여 신주인수권 "행사가액"의 조정이 필요한 경우에는 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직전에 신주인수권이 행사되어 전액 주식으로 배정 되었더라면 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직후에 신주인수권행사 권리자가 가질 수 있었던 주식수가 행사 주식수가 되도록 "행사가액"을 조정합니다. 본 사유에 따른 "행사가액" 조정일은 합병, 자본의 감소
, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등의 기준일로 합니다.

(다)
상
기의 가목 및 나목에 의한 "행사가액" 조정과 별도로 '증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-23조 제2호에 의하여 "발행회사"의 기명식 보통주식의 시가 하락에 따른 "행사가액" 조정을 하기로 한다. "본 사채" 발행일로부터
3개월 후
그리고 그후 매 3개월마다 신주인수권 "행사가액"을 조정하되, 해당 '신주인수권 행사가액 조정일전일'을 기준으로 하여 산정한 "발행회사"의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가", 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액과 최근일 "가중산술평균주가" 중 낮은 가격이 직전 "신주인수권 행사가액"보다 낮은 경우 그 낮은 가격으로 조정합니다. 다만, 본목에 따른 신주인수권 행사가액의 최저 조정한도는 발행 시 신주인수권 "행사가액"(조정일 전에 신주의 할인발행 등의 사유로 신주인수권 "행사가액"을 이미 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의
70%
에 해당하는 가액으로 합니다. '시가 하락에 따른 신주인수권 행사가액 조정일'은 아래와 같습니다.

- 아 래 -

2019년 06월 07일
2019년 09월 07일
2019년 12월 07일
2020년 03월 07일

2020년 06월 07일
2020년 09월 07일
2020년 12월 07일
2021년 03월 07일

2021년 06월 07일
2021년 09월 07일
2021년 12월 07일

(라) 조정된 "행사가액"이 "발행회사"의 보통주의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 "행사가액"으로 하며, "본 사채"에 부여된 신주인수권의 행사로 인하여 발행할 주식의 발행가격의 합계액은 "본 사채"의 발행가액의 합계액을 초과할 수 없습니다. 단, "본 사채"는 각 청약자에게 건별 배정되며, 행사청구 시 소수점 이하의 단수주에 대해서는 배정하지 않고 미발행되므로, 각각 배정된 신주인수권 행사로 인해 발행되는 주식의 발행가액의 총합계액은 "본 사채"의 발행가액의 합계액에 미달될 수 있습니다.

(마) 위 항목의 산식에 의하여 조정 후 신주인수권 "행사가액" 중 호가단위 미만 금액은 절상하며, 조정 후 신주인수권 "행사가액"이 "발행회사"의 보통주의 액면가 이하인 경우에는 그 "행사가액"을 액면가로 합니다. 

(바) 위 각목의 사유에 의한 "행사가액" 조정에 따라, 조정된 "행사가액"으로 신주인수권이 행사되었을 경우 합산된 주식발행금액을 동일하게 하기 위하여, "신주인수권증권" 1주당 행사비율을 아래와 같이 조정합니다.

- 아 래 -

▶조정후 행사비율 = 최초 행사비율(100%) × 최초 행사가액 ÷ 조정후 행사가액
 (단, 소수점 아래 다섯째자리 이하는 절사한다)

6) 신주인수권 행사청구를 받을 장소 :
국민은행 증권대행부

납 입 기 일
2019년 03월 07일

등 록 기 관
한국예탁결제원

원리금
지급대행기관
회 사 명
KDB산업은행 판교지점

기타사항

"본 사채"의 권면이자율 연 2.00%는 표면이율을 의미하며, 발행수익률 연 4.00%은 만기보장수익률 (YTM)을 의미합니다.
▶ 조기상환일에 상환할 채권의 조기상환수익률(YTP) 및 만기까지 보유한 채권의 만기보장수익률(YTM)은 3개월 복리 연 4.00%로 합니다.
▶
조기상환청구권(Put Option)에 관한 사항: 사채권자는 "본 사채"의 발행일로부터 18개월이 경과하는 날 및 이후 매 3개월이 되는 날에 "본 사채"의 상환을 청구할 수 있습니다. 사채권자가 조기상환청구권을 행사할 수 있는 조기상환기일 및 각 조기상환기일에 적용되는 조기상환율은 다음과 같습니다.

2020년 09월 07일
: 103.0760%

2020년 12월 07일
: 103.6067%

2021년 03월 07일
: 104.1428%

2021년 06월 07일
: 104.6842%

2021년 09월 07일
: 105.2311%

2021년 12월 07일
: 105.7834%

▶ "본 사채"는 "신주인수권증권"과 "신주인수권이 분리된 채권"이 각각 상장되어 유통되는
분리형 신주인수권부사채이며, "신주인수권이 분리된 채권"의 상장예정일은

2019년 03월 07일
,

"신주인수권증권"의 상장예정일은

2019년 03월 29일

입
니다.

▶ "신
주인수권이 분리된 채권"은 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하여 사채권을 발행하지 아니하며, "신주인수권증권"은 실물발행되고,
권종을 1주인수권, 5주인수권, 10주인수권, 50주인수권, 100주인수권, 500주인수권, 1,000주인수권 및 10,000주인수권의 8종으로 합니다. 신주인수권에 관한 사항은 본 신고서 중 "제1부 모집 또는 매출에 관한사항 - Ⅱ. 증권의 주요 권리내용"을 참고하여 투자에 유의하시기 바랍니다.
▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있습니다. 단 "신주인수권증권"은 실물 발행되므로 등록청구 대상에서 제외됩니다.
▶ 위의 발행가액은 액면금액 10,000원당 가액입니다.
▶ 발행제비용은 자체자금을 통해 조달할 예정입니다.
▶ 상기 청약기일 및 청약공고일은 일반공모의 청약일 및 청약공고일이며, 공고는 홈페이지 (http://www.shinsung.co.kr)에 게재될 예정입니다. 해당 공고 내용은 https://www.shinsungeng.com에서도 확인하실 수 있습니다.
▶ 상기 권리행사가격은 예정 행사가액입니다.
▶ 증권신고서의 효력 발생 여부에 따라 본사채의 공모일정이 변경될 수 있습니다.
▶ 자세한 본 사채의 모집 또는 매출에 관한 일반사항은 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항"을 참고하시기 바랍니다.

나. 공모일정 등에 관한 사항
당사는 2019년 2월 1일 및
2019년 2월 13일 일반공모방식 신주인수권부사채 발행을 결의하였으며, 이와 관련된 주요 일정은 다음과 같습니다.

일자
공모 절차
비 고

2019년
2월
1일

이사회결의
-

주요사항보고서 및 증권신고서 제출
최초 제출

2019년 2월 13일
이사회결의 및 정정주요사항보고서 제출
일정 정정

정정증권신고서 제출
정정요구에 따른 정정

2019년 2월 25일
증권신고서 효력발생(투자설명서 제출)
-

2019년 2월 26일
행사가액 확정
청약일전 제3거래일

2019년 3월 4일
일반공모 청약
-

2019년 3월 5일
-

2019년 3월 7일

환불 및 납입
-

신주인수권이 분리된 채권 상장예정일
-

2019년

3월 29일

신주인수권증권 상장예정일
-

2. 공모방법

가. 증권의 모집 방법 : 일반공모

[회차 : 37]
(단위 : 원)

모집대상
모집금액 및 비율
비고

모집금액
모집비율(%)

일반공모
30,000,000,000
100%
잔액인수

주1) 모집금액은 권면총액 기준입니다.

나. 증권의 인수 방법

본건 신주인수권부사채 일반공모의 대표주관회사인 한국투자증권(주)는 (주)신성이엔지 제37회 무보증 신주인수권부사채를 잔액인수하여 모집함에 있어 모집 후 잔액이 발생한 경우에도 잔액인수 물량의 범위 내에서 자기 책임 하에 처리하기로 합니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격에 관한 사항
본 신주인수권부사채는 표면금리 연 2.00%, 만기까지 보유한 사채에 대하여는 만기보장수익률 3개월 복리 연 4.00%를 적용하여 각 사채 권면금액의 100%로 액면발행합니다.

나. 신주인수권의 가치산정에 관한 사항
당사 및 본 신주인수권부사채 발행의 대표주관회사는 본 신주인수권부사채의 신주인수권가치산정을 위한 분석을 실시하였습니다. 기본분석은 블랙-숄즈의 옵션가격결정모형을 이용하였으며, 아래에 제시된 본 신주인수권부사채의 신주인수권 가치는 본 신주인수권부사채 발행을 위한
이사회결의일(2019년 02월 01일) 직전 영업일을 기준으로 분석되었으므로, 실제 가치는 사채발행 후 변동될 수 있음을 투자시 유의하시기 바랍니다.

(1) 가치산정의 목적
(주)신성이엔지 제37회 무보증 공모 분리형 신주인수권부사채의 신주인수권 이론가치 산출

(2) 발행조건

신주인수권
가격 결정변수
신주인수권 가격 결정변수의 내용
비고

기초자산
(주)신성이엔지 보통주
-

무위험이자율

1.809
%
(2019년 1월 31일 국고채 3년물 금리 종가)

주1)

잔존만기
3년
-

현재가

1,135
원
(2019년 1월 31일 종가)

-

행사가액

1,140
원

주2)

변동성
① KOSPI 및 해당기업 20영업일(1개월)의 역사적 변동성 사용
② KOSPI 및 해당기업 60영업일(3개월)의 역사적 변동성 사용
③ KOSPI 및 해당기업 120영업일(6개월)의 역사적 변동성 사용
④ KOSPI 및 해당기업 250영업일(1년)의 역사적 변동성 사용
주3)

주1) 무위험
이자율:
2019년 1월 31일
종가 기준 한국은행 경제통계시스템 상의 국고채 3년물 금리를 사용하였습니다. 본 금리는 신주인수권부사채의 만기와 동일한 만기의 금리입니다.
주2) 행사가액: 본 사채 발행을 위한 이사회결의일
(

2019년 02월
01일

) 전일(2019년 1월 31일)
을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급하여 산정한 다음 각목의 가액 중 가장 낮은 가액을 기준주가로 하여, 기준주가의 100%에 해당하는 가액을 행사가액으로 하되, 호가 단위 미만은 절상하였습니다.
가. (주)신성이엔지의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가"(그 기간 동안 한국거래소에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다. 이하 같다), 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액
나. (주)신성이엔지의 보통주의 최근일 "가중산술평균주가"
다. (주)신성이엔지의 보통주의 "본 사채" 청약기간 개시일 전 제3거래일 "가중산술평균주가"
주3) (3) 변동성 참조

(3) 변동성: 변동성이 높을수록 신주인수권 가치는 상승합니다.

구분
역사적변동성

KOSPI 지수
(주)신성이엔지 보통주

20영업일(1개월)
11.842%
38.815%

60영업일(3개월)
13.295%
34.729%

120영업일(6개월)
15.810%
40.737%

250영업일(1년)
14.928%
40.706%

(자료:

Bloomberg, Historical Volatility Table)
- KOSPI 지수: KOSPI Index

-
(주)신성이엔지 보통주: 011930 KOSPI Equity

주)
20영업일(1개월) 기간
60영업일(3개월) 기간
120영업일(6개월) 기간
250영업일(1년) 기간
: 2019년 1월 31일 기준 최근 20영업일
: 2019년 1월 31일 기준 최근 60영업일
: 2019년 1월 31일 기준 최근 120영업일
: 2019년 1월 31일 기준 최근 250영업일

(4) 조건별 신주인수권의 이론가치

① KOSPI지수

구분
1개월
3개월
6개월
1년

역사적 변동성
11.842%
13.295%
15.810%
14.928%

신주인수권 이론가격
121
132
150
144

행사가 대비
10.59%
11.53%
13.17%
12.60%

② (주)신성이엔지 보통주

구분
1개월
3개월
6개월
1년

역사적 변동성
38.815%
34.729%
40.737%
40.706%

신주인수권 이론가격
320
290
334
334

행사가 대비
28.06%
25.46%
29.27%
29.25%

(5) 가치산정 결과

① 가치산정을 위해 사용한 블랙-숄즈의 옵션가격 결정모형 (Black & Scholes option pricing model)은 만기 시에만 행사가능한 유럽형 콜옵션가치입니다. 그러나 가치평가 대상이 되는 금번 신주인수권은 주식에 대한 미국형 콜옵션의 일종이며, 미국형콜옵션은 만기 전 행사가능한 재량권으로 유럽형 콜옵션 가치보다 높습니다. 즉, 블랙-숄즈의 옵션가격 결정모형으로 산출된 상기 가격은 보수적으로 산출되었습니다. 또한, Refixing 조항은 신주인수권가치를 상승시키는 요인이나, 가치산정 시 반영하지 아니하였습니다.
② 실제 신주인수권의 경우 신주인수권 행사시 희석(Dilution) 효과가 나타나기 때문에 신주인수권의 이론가치가 하락할 수 있습니다. 금번의 분석에서는 희석효과를 객관적으로 측정할 수가 없어, 희석효과를 고려하지 않았습니다.
③ 금번의 신주인수권 가치분석에서는 분석의 편의상 배당을 고려하지 않았습니다. 배당을 고려할 경우, 배당으로 인해 배당락일에 주가가 하락하기 때문에, 배당의 지급은 신주인수권(콜옵션)의 가치를 하락시킵니다.
④ 블랙-숄즈 옵션가격결정모형을 기준으로 하여 상기한 자료 중 변동성을
KOSPI지수의 최근
20
영업일간의 역사적 변동성
(
11.842%
%
)
을 사용하여 본 신주인수권부사채 신주인수권의 이론가치를 산정한 결과
3
20원이 산출되었으며, 동 금액을 본 신주인수권부사채 신주인수권의 가치로 산정하였습니다. (신주인수권의 가치를 보수적으로 산정하기 위해, 상기 지수(주가)-기간별 변동성 중 가장 낮은 변동성을 보이는
KOSPI 지수의 최
근
20
영업일간
변동성을 이용하여 신주인수권의 이론가치를 산정하였습니다.)

(단, 상기 산출된 가치는 가정에 의해 산출된 이론상의 가액으로, 신주인수권증권의 상장 후 시장에서의 실제 거래 가격과는 차이가 있을 수 있으며, 또한, 신용위험을 반영하여 신주인수권의 가치를 산정할 경우 신주인수권의 가치가 상이하게 산출될 수 있으니 투자에 유의하여 주시기 바랍니다.)

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

1) "발행회사"는 "대표주관회사"에게 "본 사채"의 잔액인수 및 모집을 위탁하며, "대표주관회사"는 이를 수락합니다.

2) "대표주관회사"는 다음과 같이 "본 사채"를 인수합니다. "본 사채"를 인수하여 모집함에 있어 모집 후 잔액이 발생한 경우에도 "대표주관회사"는 잔액인수 물량의 범위 내에서 자기 책임 하에 처리하기로 합니다.

구분
대표주관회사
"인수한도의무 사채금액"

"대표주관회사"
한국투자증권(주)
권면총액 금 삼백억원정 (\ 30,000,000,000)

합계
권면총액 금 삼백억원정 (\ 30,000,000,000)

나. 모집 또는 매출의 절차

1) 공고일자와 공고방법

구분
공고 등
공고일자

일반공모 청약 공고
발행회사 홈페이지
2019년 03월 04일

배정 공고
대표주관회사 홈페이지
2019년 03월 06일

2) 청약방법

가)
청약자는
청약취급처에서 요구하는 소
정의
청약서에

필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약증거금과 함께 청약취급처에
필요한 부수만큼을
제출하는 방법으로 청약합니다.

나) 청약자는 "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 합니다.
다) 청약자의 청약 시, 이중청약은 불가능하며,
이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 한다.
집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합
니
다.

라) 청약자의 청약분에 대하여는 청약당일의 영업개시시간 이후 16시까지 접수된 것에 한하여 배정하도록 합니다.
마) "본 사채"의 투자자 1인당 최저 청약금액은 100만원으로 하며, 100만원 이상은 100만원 단위로 하며, 최고청약한도는 300억원으로 한다. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 합니다.
바) 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은
2019년 03월 07일에 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니합니다.
사) 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 납입기
일인
2019년 03월 07일
에 청약사무취급처에서 반환합니다.

■ 청약사무취급처별 청약방법 및 청약기간 

대표주관회사

구분

가능여부

본/지점

HTS

홈페이지

유선

ARS

한국투자증권(주)

투자설명서교부

○

○

○

△

△

청약가능방법

○

○

○

○
O

* 유선 및 ARS 청약시 투자설명서는 홈페이지를 통해 사전 교부 받거나, 이메일을 통해 교부

3) 배정방법

(1) 배정수량 계산시에는, 대표주관회사에 청약된 청약금액을 모두 합산한 "총청약금액"을 본 사채의 권면총액으로 나눈 청약경쟁률에 따라 구분 없이 동일한 배정비율로 배정하는 방식으로 합니다. 

(2) 대표주관회사의 "총청약금액"이 "본 사채"의 권면총액을 초과하는 경우, 대표주관회사의 청약자에게 5사 6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여물량이 최소화되도록 한다. 이후 최종 잔여 사채는 최대청약자로부터 순차적으로 배정하되, 동 순위 최대청약자가 최종 잔여 사채보다 많은 경우에는 대표주관회사가 합리적으로 배정
합니다.

(3) 대표주관회사의 "총청약금액"이 "본 사채"의 권면총액에 미달하는 경우, 청약금액대로 배정하고, "미배정금액"(본 사채의 권면총액 - 총청약금액을 의미하되, 0 이상으로 한다)은 대표주관회사가 자기의 계산으로 인수합니다.

(4) 기관투자자(집합투자기구 포함) 및 기타 일반청약자 구분 없이 "본 사채"의 권면총액 내에서 배정합니다. 
(5) 배정단위는 10만원으로 합니다.
(6) 오해를 피하기 위하여 설명하면, 상기 (1)호 내지 (4)호는 상기 제2항의 청약일 중에 접수된 청약금액의 배정에 관한 원칙입니다.

(7) 청약결과 배정공고 : 각 청약단위에 대한 배정금액은
2019년 03월 06일
"대표주관회사"의 인터넷 홈페이지에 게재함으로써 개별통지에 갈음합니다. 

4) 투자설명서 교부
본사채에 투자하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 합니다.
가) 교부장소: "대표주관회사"의 본ㆍ지점

나) 교부방법: "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 "대표주관회사" 홈페이지와 HTS(Home Trading System)를 통한 전자문서의 방법으로 교부합니다. (단, 교부방법은 상기의 청약사무취급처별 청약방법 및 청약기간표 참고)

다) 교부일시:
2019년 03월 04일 ~ 2019년 03월 05일

라) 기타사항
(1) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조의 규정에 따른 투자설명서를 교부할 책임은 "발행회사"와 "인수단"에게 있으며, "본사채"에 투자하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자는 제외한다)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 합니다.

(2) 본사채 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명 또는 홈페이지에서 다운로드 받은 후 교부확인란에 체크하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위가 정하여 고시하는 방법으로 표시할 수 있습니다.

(3) 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위가 정하여 고시하는 방법으로 표시하지 않을 경우 투자자는 "본사채"의 청약에 참여할 수 없습니다.

(4) 단, 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받고자 하는 투자자는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족하여야 합니다.

※ 투자설명서 교부 관련법규

<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>

제9조 (그 밖의 용어의 정의)
⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>

1. 국가
2. 한국은행 
3. 대통령령으로 정하는 금융기관 
4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다. 
5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.
1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

<자본시장과금융투자업에관한법률시행령>

제11조 (증권의 모집·매출)

① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산하되, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 제외한다.
1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가
가. 제10조제1항제1호부터 제4호까지의 자
나. 제10조제3항제12호·제13호에 해당하는 자 중 금융위원회가 정하여 고시하는 자
다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인
라. 「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」에 따른 신용평가업자(이하 "신용평가업자"라 한다)
마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사·감정인·변호사·변리사·세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자
바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009.7.1>
1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자
2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자
3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

다. 납입 및 청약증거금의 대체ㆍ반환

1) 납입장소:
KDB산업은행 판교지점
2) 청약증거금의 대체ㆍ반환
가) 청약증거금: 청약금액의 100 %에 해당하는 금액
나) 청약증거금은

2019년 03월 07일
에
본사
채의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니합니다. 
다) 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 납입기일인
2019년 03월 07일에 청약사무취급처에서 반환합니다.

라. 본 사채의 발행일

-
2019년 03월 07일

마. 증권의 교부

1) 신주인수권이 분리된 채권
가) 교부예정일: 등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 않습니다.
나) 교부장소: 본 신주인수권부사채는 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 인수기관이 교부하거나, 자본시장과금융투자업에관한법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자 계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음합니다.

2) 신주인수권증권
가) 교부예정일:
2019년 03월 28일

나
) 교부장소: 주식회사 국민은행 증권대행부

바. 상장신청 예정일 및 상장 예정일

구 분
신주인수권이 분리된 채권
신주인수권증권

상장 예정일
2019년 03월 07일
2019년 03월 29일

사. 그 밖의 중요한 사항

1) 본 증권신고서 상의 공모일정은 확정된 것이 아니며 관계기관의 조정 또는 증권신고서 수리과정에서 변경될 수 있습니다.
2) 자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.
3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.
4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

금번 (주)신성이엔지 제37회 무보증 신주인수권부사채는 잔액인수방식으로 발행되며, 대표주관회사인 한국투자증권(주)는 인수인으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률상 증권의 인수업무를 수행합니다.

[사채의 인수]

(단위: 원)

인수인
주 소
인수금액 및 수수료율
인수조건

구분
명칭
인수금액
수수료율

대표주관회사
한국투자증권(주)
서울시 영등포구 의사당대로 88
30,000,000,000
대표주관수수료 : 금 오천만(50,000,000)원
기본인수수수료 : 인수한도금액의 1.8%
실권수수료 : 개별인수금액의 10.0%
잔액인수

합 계
30,000,000,000
-
-

[사채관리회사]

(단위: 원)

사채관리회사 명칭
주 소
위탁금액 및 수수료율

위탁금액
수수료

DB금융투자(주)
서울시 영등포구 국제금융로8길 32
30,000,000,000
25,000,000

■ 특약사항

"발행회사"는 "본 사채"의 발행일로부터 만기상환일 이전까지 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체 없이 "대표주관회사"에게 통보하여야 한다. 단, 공시되어있는 경우 공시로 갈음한다.
1. "발행회사"의 주식이나 주식으로 교부할 수 있거나 발행요구권을 행사할 수 있는 어떠한 증권을 발행하기로 하는 이사회결의 등 내부결의가 있은 때
2. "발행회사"의 발행어음 또는 수표의 부도 혹은 기타 사유로 금융기관으로부터 거래가 정지된 때

3. "발행회사"의 영업의 일부 또는 전부의 변경 또는 정지

4. "발행회사"의 영업목적의 변경

5. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때

6. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, 기타 발행회사의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때

7. 자산 재평가
법에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때

8. "발행회사" 자본금의
100%
이상을 타 법인에 출자하는 내용의 이사회결의 등 내부 결의가 있는 때

9. "발행회사" 자기자본의
100%
이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회결의 등 내부결의가 있는 때
10. "본 사채"이외의 사채를 발행하기로 하는 이사회의 결의가 있는 때
11. 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

1. 사채의 명칭, 이자율 및 만기에 관한 사항

(단위: 백만원, %)

회 차
금 액
이자율
만기일
옵션관련사항

제37회 무보증
신주인수권부사채
30,000
주1)
2022년 03월 07일
3. 사채권자의 조기상환청구권에
관한 사항 참조

주1)
본 신주인수권부사채의 이자율 2.00%는 표면금리를 의미하며, 만기보장수익률(YTM)은 4.00%임.

주2)
당사가 발행하는 제37회 무보증사채는 무기명식 이권부 무보증 신주인수권부사채임.

2. 신주인수권의 내용 등

가. 신주인수권의 내용

(단위: 원)

항목
내용

신주인수권행사로 인해
발행할 주식의 내용
주식의 종류 및 내용
(주)신성이엔지 기명식 보통주

특수한 권리등 부여
-

신주인수권 행사비율(%)

가. "본사채"는 분리형 신주인수권부사채로 "현금납입" 또는 "사채대용납입" 모두 가능합니다.

나. 최초 발행되는 분리된 신주인수권증권의 행사비율은 100%로, 신주인수권증권 1주당 주식 1주의 "신주인수권"을 갖습니다.

다. 하기 "신주인수권 행사가액의 조정방법"에 의한 행사가액 조정에 따라 "신주인수권증권"의 "행사비율"은 변경될 수 있으며, 이 경우 변경된 "행사비율"로 발행되는 주식의 발행가액의 합계액은 "본사채" 발행가액의 합계액의 100%를 초과할 수 없다. 단, "본사채"는 각 청약자에게 건별 배정되며, 행사청구 시 소수점 이하의 단수주에 대해서는 배정하지 않고 미발행되므로, 각각 배정된 신주인수권 행사로 인해 발행되는 주식의 발행가액의 총합계액은 "본사채"의 발행가액의 합계액에 미달될 수 있습니다.

라. 동일인이 2 이상의 신주인수권증권으로 신주인수권 행사청구 시에는 행사비율을 반영하여 산정한 각 "신주인수권증권"에 부여된 "신주인수권"을 합산하되, 합산 후 소수점 이하의 신주인수권은 절사합니다.

신주인수권 행사가액
기준주가
1,137

할인율(%)
0.00%

행사가액
1,140원(예정)

산출근거

"본사채" 발행을 위한 "발행회사"의
(최초)이사회결의일(2019년 02월 01일)
전일을 기산일로 하여 소급하여 산정한 다음 각목의 가격 중 가장 낮은 가격을 기준주가로 하여, 기준주가의 100%에 해당하는 가격을 행사가액으로 하되, 호가단위 미만을 절상합니다. 단, 행사가액이 "발행회사"의 보통주의 액면가 미만일 경우에는 "발행회사"의 보통주의 액면가를 행사가액으로 합니다.

가. "발행회사"의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가"(그 기간 동안 한국거래소에서 거래된 해당 종목의총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말합니다. 이하 같습니다). 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액

나. "발행회사"의 보통주의 최근일 "가중산술평균주가"

다. "발행회사"의 보통주의"본사채" 청약기간 개시일 전 제3거래일 "가중산술평균주가"

신주인수권 행사로 발행되는
신주의 주금납입방법
현금납입 및 사채대용납입

신주인수권 행사가액의
조정방법
조정기준(사유)
가. "본사채"의 신주인수권증권 보유자가 신주인수권 행사청구를 하기 전에 "발행회사"가 아래 (i) 또는 (ii)의 발행 당시 "시가"를 하회하는 발행가액으로

(i) 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나,
(ii) 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 증권을 발행하는 경우

나. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등에 의하여 신주인수권 "행사가액"의 조정이 필요한 경우
다. 상기의 "가." 및 "나."에 의한 "행사가액" 조정과 별도로 '증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-23조 제2호에 의하여 "발행회사"의 기명식 보통주식의 시가 하락에 따른 "행사가액" 조정을 하기로 합니다. "본사채" 발행일로부터 3개월 후 그리고 그 후 매 3개월마다 신주인수권 "행사가액"을 조정하되, 해당 '신주인수권 행사가액 조정일 전일'을 기준으로 하여 산정한 "발행회사"의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가", 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액과 최근일 "가중산술평균주가" 중 낮은 가격이 직전 신주인수권 "행사가액"보다 낮은 경우

조정방법

가. 상기 조정기준(사유) "가."의 경우 아래와 같이 행사가액을 조정합니다. 이 경우 "행사가액"의 조정일은 (i)의 경우 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 인한 신주의 발행일로 하며, (ii)의 경우 회사채 등의 발행일로 합니다.

 - 아 래 -

▶ 조정후 행사가액 = 

 기발행주식수 + (신발행주식수 × 1주당발행가액 / 시가)
 조정전 행사가액 × --------------------------------------------------- 기발행 주식수 + 신발행주식수 

다만, 위 산식 중 "기발행주식수"는 당해 조정사유가 발생하기 직전일 현재 "발행회사"의 발행주식총수로 하며, (ⅱ)의 경우 "신주발행주식수"는 동 신주인수권 또는 전환권의 행사로 발행될 주식의 수로 합니다.(전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우 "신발행주식수"는 당해 사채 발행 시 전환가액으로 전부 주식으로 전환되거나 당해 사채 발행 시 행사가액으로 신주인수권이 전부 행사될 경우 발행될 주식의 수로 함) 또한 위 산식 중 "1주당 발행가액"은 주식분할, 무상증자, 주식배당의 경우에는 영(0)으로하고, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우에는 "당해 사채발행 시 전환가액 또는 행사가액"으로 하고, "시가"는 '당해 발행가액 산정의 기준이 되는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-18조(후속규정이 있는 경우 그 후속규정을 포함함)에 따른 기준주가'로 하며, 위의 산식에 의한 '조정 후 행사가액'의 원단위 미만은 절사합니다. 
.

(나) 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 등에 의하여 신주인수권 "행사가액"의 조정이 필요한 경우에는 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직전에 신주인수권이 행사되어 전액 주식으로 배정 되었더라면 당해 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등 직후에 신주인수권행사 권리자가 가질 수 있었던 주식수가 행사 주식수가 되도록 "행사가액"을 조정합니다. 본 사유에 따른 "행사가액" 조정일은 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등의 기준일로 합니다.

(다)
상
기의 가목 및 나목에 의한 "행사가액" 조정과 별도로 '증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-23조 제2호에 의하여 "발행회사"의 기명식 보통주식의 시가 하락에 따른 "행사가액" 조정을 하기로 한다. "본 사채" 발행일로부터
3개월 후
그리고 그후 매 3개월마다 신주인수권 "행사가액"을 조정하되, 해당 '신주인수권 행사가액 조정일전일'을 기준으로 하여 산정한 "발행회사"의 보통주의 1개월 "가중산술평균주가", 1주일 "가중산술평균주가" 및 최근일 "가중산술평균주가"를 산술평균한 가액과 최근일 "가중산술평균주가" 중 낮은 가격이 직전 "신주인수권 행사가액"보다 낮은 경우 그 낮은 가격으로 조정합니다. 다만, 본목에 따른 신주인수권 행사가액의 최저 조정한도는 발행 시 신주인수권 "행사가액"(조정일 전에 신주의 할인발행 등의 사유로 신주인수권 "행사가액"을 이미 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의
70%
에 해당하는 가액으로 합니다. '시가 하락에 따른 신주인수권 행사가액 조정일'은 아래와 같습니다.

- 아 래 -

2019년 06월 07일
2019년 09월 07일
2019년 12월 07일
2020년 03월 07일

2020년 06월 07일
2020년 09월 07일
2020년 12월 07일
2021년 03월 07일

2021년 06월 07일
2021년 09월 07일
2021년 12월 07일

(라) 조정된 "행사가액"이 "발행회사"의 보통주의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 "행사가액"으로 하며, "본 사채"에 부여된 신주인수권의 행사로 인하여 발행할 주식의 발행가격의 합계액은 "본 사채"의 발행가액의 합계액을 초과할 수 없습니다. 단, "본 사채"는 각 청약자에게 건별 배정되며, 행사청구 시 소수점 이하의 단수주에 대해서는 배정하지 않고 미발행되므로, 각각 배정된 신주인수권 행사로 인해 발행되는 주식의 발행가액의 총합계액은 "본 사채"의 발행가액의 합계액에 미달될 수 있습니다.

(마) 위 항목의 산식에 의하여 조정 후 신주인수권 "행사가액" 중 호가단위 미만 금액은 절상하며, 조정 후 신주인수권 "행사가액"이 "발행회사"의 보통주의 액면가 이하인 경우에는 그 "행사가액"을 액면가로 합니다. 

(바) 위 각목의 사유에 의한 "행사가액" 조정에 따라, 조정된 "행사가액"으로 신주인수권이 행사되었을 경우 합산된 주식발행금액을 동일하게 하기 위하여, "신주인수권증권" 1주당 행사비율을 아래와 같이 조정합니다.

- 아 래 -

▶조정후 행사비율 = 최초 행사비율(100%) × 최초 행사가액 ÷ 조정후 행사가액
 (단, 소수점 아래 다섯째자리 이하는 절사한다)

공시방법
행사가액이 조정될 경우에 "발행회사"는 "금융위원회", "한국거래소", "한국예탁결제원" 및 "대표주관회사"에게 공시 또는 통보하여야 합니다.

기타 신주인수권의 조건
동일인이 2 이상의 신주인수권증권으로 신주인수권 행사청구 시에는 행사비율을 반영하여 산정한 각 "신주인수권증권"에 부여된 "신주인수권"을 합산하되, 합산 후 소수점 이하의 신주인수권은 절사합니다.

■ 행사가액 산정표

[기산일: 2019년 01월 31일]
(단위:원, 주)

일자
가중산술평균주가
거래량
거래대금

2019-01-02
990
514,769
509,873,958

2019-01-03
1,002
541,864
542,909,598

2019-01-04
1,001
214,928
215,059,799

2019-01-07
1,027
431,333
443,011,980

2019-01-08
1,027
162,401
166,710,515

2019-01-09
1,034
189,030
195,467,535

2019-01-10
1,039
281,714
292,702,870

2019-01-11
1,038
248,921
258,495,940

2019-01-14
1,045
253,655
265,016,840

2019-01-15
1,043
217,847
227,311,915

2019-01-16
1,059
559,624
592,527,190

2019-01-17
1,143
4,703,075
5,376,278,550

2019-01-18
1,148
1,311,625
1,506,050,280

2019-01-21
1,173
1,810,409
2,122,985,880

2019-01-22
1,167
673,793
786,252,400

2019-01-23
1,199
1,933,485
2,318,511,255

2019-01-24
1,216
1,991,314
2,422,317,830

2019-01-25
1,187
906,354
1,076,070,435

2019-01-28
1,165
903,121
1,052,079,575

2019-01-29
1,149
418,421
480,927,715

2019-01-30
1,147
323,593
371,114,100

2019-01-31
1,137
532,658
605,620,125

1개월 가중산술평균주가(A)
1,141
-

1주일 가중산술평균주가(B)
1,163
-

최근일 가중산술평균주가(C)
1,137
-

A, B, C의 산술평균 (D=(A+B+C)/3)
1,147
-

청약일 제3거래일전 가중산술평균주가 (E)
-
-

기준주가 (F = MIN[C,D,E])
1,137
-

액면가 (G)
500
행사가액이 액면가 미만인 경우 행사가액=액면가액

행사가액 (H = MAX[F, G])
1,140
기준주가의 100%에 해당하는 가액(호가 미만 단위 절상)

나. 신주인수권의 행사절차 등

항 목
내용

신주인수권
행사기간
시작일
2019년 04월 07일

종료일
2022년 02월 07일

신주인수권 행사장소
(주)국민은행 증권대행부

신주인수권 행사로 발행되는
신주의 주금납입장소
KDB산업은행 판교지점

신주인수권의
행사방법 및 절차
신주인수권을 행사하고자 하는 자는 상기 신주인수권 행사장소에서 소정의 신주인수권행사청구서와 당해 신주인수권증권을 제출하고, 신주인수대금을 납입하거나 또는 대용납입하여야 합니다. 신주인수권의 행사즉시 신주의 발행가액 전액을 현금으로 납입하여야 하며, 이에 갈음하는 대용납입의 경우 신주의 발행가액 전액에 상응하는 권면액의 본 사채권을 제출하여야 합니다. 대용납입의 경우 사채권의 권면액 중 1주 미만의단수주에 해당하는 금액은 주권 교부시 "발행회사"의 명의개서대리인이 현금으로 지급합니다.

상법상 신주인수권의 행사방법 및 절차 관련 조항

제516조의9(신주인수권의 행사)
① 신주인수권을 행사하려는 자는 청구서 2통을 회사에 제출하고, 신주의 발행가액의 전액을 납입하여야 한다.
② 제1항의 규정에 의하여 청구서를 제출하는 경우에 신주인수권증권이 발행된 때에는 신주인수권증권을 첨부하고, 이를 발행하지 아니한 때에는 채권을 제시하여야 한다. 다만, 제478조제3항 또는 제516조의7에 따라 채권(債券)이나 신주인수권증권을 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록부에 채권(債權)이나 신주인수권을 등록한 경우에는 그 채권이나 신주인수권을 증명할 수 있는 자료를 첨부하여 회사에 제출하여야 한다.
③ 제1항의 납입은 채권 또는 신주인수권증권에 기재한 은행 기타 금융기관의 납입장소에서 하여야 한다.
④ 제302조제1항의 규정은 제1항의 청구서에, 제306조 및 제318조의 규정은 제3항의 납입을 맡은 은행 기타 금융기관에 이를 준용한다.

다. 기타 신주인수권에 관한 사항

1) 신주인수권행사절차에 따라 신주인수권행사청구서와 당해 신주인수권을 제출하고 신주인수대금 전액을 "현금납입" 또는 "대용납입" 한 때에 신주인수권행사의 효력이 발생합니다.

2) 신주인수권 행사로 인하여 발행된 주식의 최초 배당금 및 "본사채"의 이자: 신주인수권 행사로 인하여 발행된 주식에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주인수권 행사를 청구한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도 말에 행사된 것으로 보아 배당의 효력을 가집니다. "본사채"의 이자는 신주인수권의 행사로 인하여 영향을 받지 않으나, 다만 "대용납입"한 사채권에 대하여는 신주인수권 행사일이 이자지급기일 이전에 해당하는 경우 직전 이자지급기일 이후 발생한 이자는 지급하지 아니합니다.

3) 배정: 본 신주인수권부사채는 "신주인수권증권" 과 "신주인수권이 분리된 채권"이 각각 유통되는 분리형 신주인수권부사채이므로 본 신주인수권부사채의 청약에 참여하여 상기 "가. 신주인수권의 내용 등"을 통해 본 신주인수권부사채를 배정 받은 각 청약자는 배정금액에 상당하는 "채권" 과 그 배정금액을 행사가액으로 나누어 산정 된 수량의 신주인수권증권을 동시에 배정 받게 됩니다. 단, 각 청약자에게 배정 될 신주인수권증권 수량의 산정시 소수점 이하는 절사하며, 발행하지 않습니다.

4) 상장
본 신주인수권부사채의 "신주인수증권이 분리된 채
권"은

2019년 03월 07일
에 한국거래소 해당 시장에 상장 예정되며, "신주인수권증권"은
2019년 03월 29일
한국거래소 해당 시장에 상장될 예정입니다.

5) 미발행 주식의 보유

(주)신성이엔지는 신주인수권 보유자가 신주인수권 행사청구를 할 수 있는 기간까지 (주)신성이엔지가 발행할 주식의 총수 중 신주인수권 행사로 인하여 발행될 주식수를 미발행주식으로 보유하여야 합니다.

6) (주)신성이엔지는 신주인수권 행사에 의한 증자 등기를 행사일이 속하는 달의 말일부터 2주간 내에 하여야 합니다.

7) 신주 교부 방법
(주)신성이엔지는 명의개서대리인인 (주)국민은행 증권대행부와 협의하여 신주인수권 행사로 발행되는 주식을 신주인수권행사청구서 제출일 및 신주인수대금 납입일(또는사채대용 납입일)로부터 1개월 내 교부하여 상장 완료합니다. 구체적인 방법은 다음과 같습니다.

행사청구 기간 중 당월 1일부터 15일까지의 행사청구분은 합산하여 당월 말일까지 상장완료하며, 당월 16일부터 말일까지의 행사청구분은 합산하여 익월 15일까지 상장 완료합니다. 단 명의개서대행기관인 (주)국민은행 증권대행부와 "한국거래소" 등 관계기관과의 협의에 따라 연장될 수 있습니다.

8) 신주인수권 행사가액 조정 시 공시방법: 행사가액이 조정될 경우에 "발행회사"는 "금융위원회", "한국거래소", "한국예탁결제원" 및 "대표주관회사"에게 공시 또는 통보하여야 합니다.

9) 신주인수권증권의 양도여부
분리된 신주인수권증권을 양도하는 것이 가능합니다.

10) 정관상 신주인수권부사채에 관한 사항 등

제5조
(발행예정주식의 총수)
회사가 발행할 주식의 총수는 40,000만주로 한다.

제6조
(일주의 금액) 
주식 1주의 금액은 500 원으로 한다.

제15조

(신주인수권부사채의 발행 및 배정)

① 이 회사는 사채의 액면총액이 2,000억원을 초과하지 않는 범위 내에서 다음 각 호의 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주인수권부사채를 발행할 수 있다.

1.연구개발, 생산·판매·자본제휴, 사업상 중요한 기술 또는 신기술의 도입, 재무구조의 개선, 자금조달의 필요성 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우 제10조 제1항 제1호 외의 방법으로 특정한 자(이 회사의 주주를 포함한다)에게 사채를 배정하기 위하여 사채인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식으로 신주인수권부 사채를 발행하는 경우
2.경영상 필요로 하는 합작투자선에게또는 외국인투자촉진법에 의한 외국인투자자에게 사채를 배정하기 위하여 사채인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식으로 신주인수권부사채를 발행하는 경우
3.제10조 제1항 제1호 외의 방법으로 불특정 다수인(이 회사의 주주를 포함한다)에게 사채인수의 청약을 할 기회를 부여하고 이에 따라 청약을 한 자에 대하여 사채를 배정하는 방식으로 신주인수권부사채를 발행하는 경우
4.자본시장과금융투자업에관한법률제165조의15에 의하여 해외에서 신주인수권부사채를 발행하는 경우

② 제1항 제3호의 방식으로 사채를 배정하는 경우에는 이사회의 결의로 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방식으로 신주를 배정하여야 한다.

1.사채인수의 청약을 할 기회를 부여하는 자의 유형을 분류하지 아니하고 불특정다수인의 청약자에게 사채를 배정하는 방식
2.주주에 대하여 우선적으로 사채인수의 청약을 할 수 있는 기회를 부여하고 청약되지 아니한 사채가 있는 경우 이를 불특정 다수인에게 사채를 배정받을 기회를 부여하는 방식
3.투자매매업자 또는 투자중개업자가 인수인 또는 주선인으로서마련한 수요예측 등 관계법령에서 정하는 합리적인 기준에 따라 특정한 유형의 자에게 사채인수의 청약을 할 수 있는 기회를 부여하는 경우로서 금융위원회가 인정하는 방식

③ 신주인수를 청구할 수 있는 금액은 사채의 액면총액을 초과하지 않는 범위 내에서 이사회가 정한다.

④ 신주인수권의 행사로 인하여 발행하는 주식의 종류 및 전환가액은 사채 발행 시 이사회가 정하되, 전환가액은 주식의 액면금액 또는 그 이상의 가액으로 한다.

⑤ 신주인수권을 행사할 수 있는 기간은 당해 사채발행일로부터 그 상환기일의 직전일까지로 한다. 그러나 위 기간 내에서 이사회 결의로써 신주인수권의 행사기간을 조정할 수 있다.

⑥ 신주인수권의 행사로 인하여 발행하는 주식에 대한 이익의 배당에 관하여는 제10조의3의 규정을 준용한다.

제 10조의 3
(신주의 배당기산일)
이 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우, 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주가 발행한 때가 속하는 영업년도의직전 영업년도말에 발행된 것으로 본다.

3. 사채권자의 조기상환청구권(Put Option)

사채권자는 다음의 조기상환기일에 "본사채"의 조기상환을 청구할 수 있습니다. 조기상환기일에 적용되는 조기상환수익율(YTP)은 연 4.00%로 하고 3개월 복리로 계산하되 사채권자가 조기상환청구권을 행사할 수 있는 조기상환기일 및 이에 따라 계산된 구체적인 조기상환율은 다음과 같습니다.

구분
조기상환청구기간
조기상환지급일
조기상환율

From
To

60일전
30일전

1차
2020-07-09
2020-08-08
2020-09-07
103.0760%

2차
2020-10-08
2020-11-07
2020-12-07
103.6067%

3차
2021-01-06
2021-02-05
2021-03-07
104.1428%

4차
2021-04-08
2021-05-08
2021-06-07
104.6842%

5차
2021-07-09
2021-08-08
2021-09-07
105.2311%

6차
2021-10-08
2021-11-07
2021-12-07
105.7834%

가. 조기상환청구금액: 각 권면금액의 100%

나. 청구기간 및 청구방법: 조기상환기일 전 60일 이후부터 조기상환기일 전 30일까지의 기간에 "발행회사"에 서면통지의 방법으로 조기상환을 청구하여야 합니다.

다. 청구장소: "발행회사"의 본점

라. 지급장소:
KDB산업은행 판교지점

마. 지급일: 각 조기상환기일

바. 지급금액: 권면금액에 상기 "3. 사채권자의 조기상환청구권" 상의 조기상환율을 3개월 복리로 적용한 금액을 일시상환하되, 원미만은 절사합니다. 다만, 조기상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 조기상환기일로 하고, 조기상환기일 이후에는 이자를 계산하지 아니합니다.

사. 사채의 원금전액이 조기상환되더라도 신주인수권증권에는 영향을 미치지 아니하며, 본항에 따라 본사채의 원금 일부 또는 전부를 상환하는 경우"발행회사"는 해당 사채의 조기상환에 관한 사항을"한국예탁결제원"에 통보하여야 합니다.

4. 발행회사의 중도상환(Call Option)을 청구할 수 있는 권리 내용

본 신주인수권부사채에는 발행회사가 중도상환(Call option)을 청구할 수 있는 권리가 부여되어 있지 않습니다.

5. 발행회사의 기한의 이익 상실 사유

당사와

DB금융투자(주)

간 체결한 사채관리계약 상 기한의 이익 상실에 관한 조항은 다음과 같습니다. 이하 "갑"은 발행회사인 (주)신성이엔지를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인
DB금융투자(주)
을 지칭합니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 기한의 이익 상실

(1) 기한의 이익의 즉시 상실
다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 "갑"은 즉시 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 "을"에게 이를 통지하여야 한다.

(가) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함)이 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우

(나) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함) 이외의 제3자가 "갑"에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고, "갑"이 이에 동의("갑" 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우 포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우"갑"의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.

(다) "갑"에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우
(라) "갑"이 휴업 또는 폐업하는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시적인 휴업은 제외한다.)

(마) "갑"이 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또는 당좌거래가 정지된 때와 "갑"에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다)의 거래정지처분이 있는 때 및 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 "갑"이 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우

(바) "본 사채"의 만기가 도래하였음에도 "갑"이 그 정해진 원리금 지급의무를 해태하는 경우
(사) "갑"의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금 감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고인정되는 경우
(아) 감독관청이 "갑"의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내린 경우
(자) "갑"이 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제4조 제4항 각 호의 관리절차의 개시를 신청한 경우

(차) "갑"이 "본 사채" 이외 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우

(카) 기타 사정으로 "갑"의 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생하여 "갑"이 "본 사채 조건"상의 의무를 이행할 수 없다고 "을"이 합리적으로 판단하는 경우

(2) '기한의 이익 상실 선언'에 의한 기한의 이익 상실
다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 본 사채의 사채권자 및 "을"은 사채권자집회의 결의에 따라 "갑"에 대한 서면통지를 함으로써 "갑"이 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다.
(가) 원금의 일부를 상환하여야 할 의무 또는 기한이 도래한 이자지급의무를 불이행하여, 통지한 변제유예기간 내에 변제하지 못한 경우
(나) 본 사채에 의한 채무를 제외한

"갑"의 채무 중 원금 금

일백억원(\10,000,000,000) 이상
의 채무에 대하여

, 만기에 지급이 해태된 경우 또는 채무불이행으로 인하여 기한이익의 상실 또는 당해 채무에 관한 담보가 실행된 경우
(다) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 압류명령이 결정된 경우 또는 임의경매가 개시된 경우
(라) "갑"이 제2-2조 제1항, 제2-3조, 제2-4조 제1항 및 제2항, 제2-5조, 제2-5조의2의 의무를 위반한 경우
(마) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 가압류, 가처분이 선고되고, 60일 이내에 취소되지 않은 경우
(바) "갑"이 (라) 기재 각 의무를 제외한 "본 계약"상의 의무의 이행 또는 준수를 해태한 경우로서, 그 치유가 불가능한 경우, 또는 치유가 가능한 경우에는 "을"이나 사채권자가 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 3분의1 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 "갑"에게 이러한 해태의 치유를 구하는 통지를 한 후 60일이 경과하여도 당해 해태가 치유되지 아니한 경우
(사) 위(다) 또는(마)의"갑" 재산의 전부 또는 중요부분이라 함은"갑"이 사실상 영업이 불가능할 정도의 주요 재산에 대한 압류 등을 말한다
(3) 사채권자가 (2)에 따라 기한이익상실선언을 한 경우 및 (2)의 (바)에 따라 해태의 치유를 구하는 청구를 하는 경우에는 즉시 "을"에게도 통지하여야 한다. 
(4) (1) 및 (2)에 따라 기한이익이 상실되면 "갑"은 원금전액과 기한이익이 상실된 날까지 발생한 이자 중 미지급액을 즉시 변제하여야 한다. 
나. '기한의 이익 상실에 대한 원인사유의 불발생 간주' 
(1) 사채권자는 다음 중 어느 하나의 요건을 충족할 경우 "갑" 및 "을"에게 서면으로 통지함으로써 기 발생한 '기한이익상실 원인사유'를 발생하지 않은 것으로 간주할 수 있다. 단, 가. (2) (가)의 경우에는 (가)에 정해진 방법에 의하여서만 이를 행할 수 있다.
(가) 사채권자집회의 결의가 있는 경우
(나) 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 3분의2이상을 보유한 사채권자의 동의가 있는 경우
(2) (1)에 따른 '기한의 이익 상실에 대한 원인 사유 불발생 간주'는 다른 '기한이익상실 원인사유' 또는 새로 발생하는 '기한이익상실 원인사유'에 영향을 미치지 아니한다. 
다. 기한의 이익 상실의 취소
사채권자는 다음의 요건이 모두 충족된 경우에는 사채권자집회의 결의를 얻어 "갑" 및 "을"에게 서면으로 통지함으로써 기한이익상실을 취소할 수 있다.
(가) 기한이익상실로 인하여 지급기일이 도래한 것으로 간주되는 원리금지급채무를 제외하고, 모든 "기한이익상실사유" 또는 "기한이익상실 원인사유"가 치유되거나 불발생한 것으로 간주될 것
(나) ㉠지급기일이 경과한 이자 및 이에 대한 제2-1조 제3항의 연체이자(기한이익상실선언으로 인하여 지급하여야 할 이자는 제외한다) 및 ㉡"기한이익상실사유" 또는"기한이익상실 원인사유"의 발생과 관련하여 "을"이 지출하였거나 지출할 비용의 상환을 하기에 충분한 금액을 "을"에게 지급하거나 예치할 것
라. 기한의 이익 상실과 관련된 기타 구제 방법
"을"은 사채권자집회의 결의를 얻어 다음 중 어느 하나의 조치로써 가. (2)에 의한 기한의 이익 상실 선언에 갈음하거나 이와 병행할 수 있다.
(가) 본 사채에 대한 보증 또는 담보의 요구
(나) 기타 본 사채의 원리금 지급 및 본계약상의 의무의 이행을 강제하기에 필요하거나 적절한 조치

6. 사채의 관리에 관한 사항

당사는 본 신주인수권부사채의 발행과 관련하
여
DB금융투자(주)
와 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 신주인수권부 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 해당 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 사채관리회사의 위탁조건

(단위: 원)

사채관리회사
관리내역
비고

회사명
주소
관리금액
수수료

DB금융투자(주)
서울시 영등포구 국제금융로8길 32
30,000,000,000
25,000,000
-

나. 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부/사채관리회사의 사채관리 실적/사채관리회사의 사채관리 담당조직 및 연락처

- 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부

구 분
해당 여부

주주 관계
사채관리회사가 발행회사의 
최대주주 또는 주요주주 여부
해당 없음

계열회사 관계
사채관리회사와 발행회사 간 계열회사 여부
해당 없음

임원겸임 관계
사채관리회사의 임원과
발행회사 임원 간 겸직 여부
해당 없음

채권인수 관계
사채관리회사의
주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부
해당 없음

기타 이해관계
사채관리회사와 발행회사 간
사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부
해당 없음

- 사채관리실적

(단위:억원)

구분
실적

2015년
2016년
2017년
2018년
계

계약체결 건수

6건

1건

22건

20건
49

계약체결 위탁금액

3,650억

1,500억

16,430억

24,500억
46,080

- 사채관리 담당 조직 및 연락처

사채관리회사
담당조직
연락처

DB금융투자(주)
Capital금융팀
02-369-3330

다. 사채관리회사의 권한 

1. 사채관리회사는 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 기한의이익상실에 대한 원인 불발생으로 간주되는 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로써 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 사채관리회사는 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 사채관리회사가 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, "발행회사"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 사채관리회사가 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, 사채관리회사는 해당 요청을 하는 사채권자들에게, 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 사채관리회사는 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.
① 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청 
② 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류ㆍ가처분 등의 신청 
③ 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의 
④ 파산, 회생절차 개시의 신청 
⑤ 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고 
⑥. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의 
⑦ "발행회사"가 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사 
⑧ 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)
⑨ 사채권자집회에서의 의견진술 
⑩ 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항 
2. 제1항의 행위 외에도 사채관리회사는 본사채의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상 혹은 재판외의 행위를 할 수 있다. 
3. 사채관리회사는 다음 각 호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상 혹은 재판외의 행위로서 이를 행할 수 있다. 
① 본 사채의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : 본 사채 원리금지급채무액의 감액, 기한의 연장 등 
② 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항: "발행회사"의 본계약 위반에 대한 책임의 면제 등 
4. 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 사채관리회사가 지출하는 모든 비용은 이를 "발행회사"의 부담으로 한다. 
5. 전 항의 규정에도 불구하고 사채관리회사는 "발행회사"로부터 본 사채의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 사채관리회사의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 "발행회사"로부터 본 사채에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자는 여전히 "발행회사"에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 사채관리회사의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 사채관리회사의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다. 
6. "발행회사" 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 사채관리회사는 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다. 
7. 본 조에 의한 행위에 따라 "발행회사"로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, 사채관리회사는 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다. 
8. 사채관리회사는 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 "보관금원")이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고 하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, "발행회사"가 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 사채관리회사는 이를 공고 하여야 한다. 
9. 전항 기재 권리 신고기간 종료시 사채관리회사는 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보관금원을 "본사채의 미상환잔액"에 따라 안분비례 하여 사채 권면이나 사채권자임을 특정할 수 있는 등록필증 원본과의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, "발행회사"가 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 사채관리회사는 교부받은 사채권이나 등록필증에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첨부하고 기명날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 사채관리회사가 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가첩부된 사채권이나 등록필증을 다시 사채관리회사에게 교부하여야 한다. 
10. 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 사채관리회사가 사채권자가 제공한 등록필증이나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우 사채관리회사는 이에 대해 과실이 있지 아니하다.
11. 신고기간 종료시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 등록필증을 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다. 
12. 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자 발생하지 아니하며 사채관리회사는 이를 지급할 책임을 부담하지 아니 한다.

라. 사채관리회사의 의무 및 책임
1. "발행회사"가 사채관리회사에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 사채관리회사에게 과실이 있지 아니하다. 다만, 사채관리회사가 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, 본계약에 따라 "발행회사"가 사채관리회사에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 '기한이익상실사유' 또는 '기한이익상실 원인사유'의 발생이나 기타 "발행회사"의 본계약 위반이 명백한 경우에는, 실제로 사채관리회사가 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다. 
2. 사채관리회사는 선량한 관리자의 주의로써 "본 계약"상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다.
3. 사채관리회사는 제1항의 규정과 관련하여 고의 또는 중과실로 인하여 발생하는 손해에 대하여 배상책임을 진다.

마. 사채관리회사의 사임
1. 사채관리회사는 "본 계약"의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. 사채관리회사가 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 사채관리회사의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 사채관리회사의 사임은 효력을 갖지 못하고 사채관리회사는 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 사채관리회사는 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 사채관리회사의 부담으로 한다. 
2. 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 "발행회사"와 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니 된다.
3. 사채관리회사가 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 
4. 사채관리회사는 "발행회사"와 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다.
5. 사채관리회사의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 "본 계약"상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다.

바. 발행회사의 의무 및 책임

당사와
DB금융투자(주)
간 체결한 사채관리계약 상 발행회사의 의무 및 책임에 관한 조항은 다음과 같습니다. 이하 "갑"은 발행회사인 (주)신성이엔지를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인
DB금융투자(주)
을 지칭합니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

제2-1조(발행회사의 원리금지급의무) 
1. "갑"은 사채권자에게 "본 사채"의 발행조건 및 "본 계약"에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급할 의무가 있다. 
2. "갑"은 원리금지급의무를 이행하기 위하여 "본 사채에 관한 지급대행계약"에 따라 지급대행자인

KDB산업은행 판교지점
에 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있는 지급자금을 예치하여야 하고, "갑"은 이를 "을"에게 통지하여야 한다.
3. "갑"이 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제11항에서 규정한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급할 날("본 계약" 제1-2조 제19항에 따라 기한이익이 상실된 경우에는 기한이익상실에 따른 변제기일)로부터 기산하여 이를 실제 지급한 날의 직전일 까지 계산한다.

제2-2조(조달자금의 사용) 
1. "갑"은 "본 사채"의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조 제14항에서 규정하고 있는 사용목적에 우선적으로 사용하여야 한다. 
2. "갑"은 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우 지체 없이 그 사실을 "을"에게 통지하여야 한다.

제2-3조(재무비율 등의 유지)
"갑"은 "본 사채"의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지, 다음 사항을 이행하여야 한다. 
1. "갑"은 "부채
비율"을

400%
이하
로 유지하여야 한다. (동 비율의 산정은 별도재무상태표를 기준으로 한다.) 단, "갑"의 최근 보고서상 부채비율은
194.10%,
부채규모는

256,605백만원

이다.(별도 재무제표 기준)

제2-4조("담보권" 설정 등의 제한)
1. "갑"은 "본 사채"의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여 지급보증의무를 부담하거나 "갑" 또는 타인의 채무를 위하여 "갑"의 자산 전부나 일부상에 새로이 "담보권"을 설정하여서는 아니된다. 다만, "본 사채"의 미지급된 원리금전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비율로 직접 제공하여주거나 또는 "을"이 승인한 다른 담보가 제공되는 경우에는 그러하지 아니한다.
2. 제1항은 다음 각호의 경우에는 적용되지 않는다. 
① 자산(고유영업을 위해 매입하는 유동화증권 등의 자산 포함)의 구입대금을 조달할 목적으로 부담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 "담보권"
② 이행보증을 위한 담보제공이나 보증증권의 교부
③ 유치권 기타 법률에 의하여 설정되는"담보권"
④ "본 사채" 발행 이후 지급보증 또는 "담보권"이 설정되는 채무의 합계액이 직전 회계년도 "자기자본"의

300%

를
넘지
않는 경우. 단, "갑"의 최근 보고서상 설정된 지급보증 또는 담보권이 설정된 채무의 합계액은

203,067백만원
이며, 이는 "갑"의 최근 보고서상 "자기자본"의
153.60%
이다.(별도 재무제표 기준)
⑤ 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는 갱신에 의하여 발생하는 "담보권" 및 타인의 채무를 위한 지급보증으로서, 당초의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우(외화지급보증액의 계산에 있어, 환율인상으로 증가가 있을 경우에는 당초 외화지급보증환율로 환산한 원화금액기준으로 한다.)
⑥ 프로젝트나 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증
⑦ 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증
⑧ 발행사가 속한 업종의 필수 가입 자유율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하여야 하는 담보나 보증
⑨ 본 사채관리계약 체결전에 이미 존재하는 담보권 및 지급보증 또는 이들의 갱신에 의해 발생하는 담보권 및 지급보증으로서 당초의 피담보채무금액이 증가하지 않는 경우
⑩ 회사 경영상 부득이한 필요에 의하여 "을"과 "담보권" 설정 7일 전에 상호 협의한 경우
3. 본조 제1항에 따라 "본 사채"를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, "갑"은 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 "을" 또는 "을"이 지명하는 자가 본 사채권자를 위하여 당해 담보를 보유하고 실행하도록 한다. "을" 또는 "을"이 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 비용은 "갑"이 부담한다. "을"의 요청이 있는 경우 "갑"은 이를 선지급 하여야 한다.
4. 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우 "을"은 해당 담보를 담보목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사등으로 하여금 이를 수탁처리 하게 할 수 있다. 

제2-5조(자산의 처분제한)
1. "갑"은 하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 '자기자본'의
200%(자산처분후 1년 이내에 처분가액등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다) 이상의 자산을 매매, 양도, 임대 기타 처분할 수 없다. 단, "갑"의 최근 보고서상 자산규모(자
산총계)는
388,805백만원
이다.(별도 재무제표 기준) 단, 구조조정목적으로 처분하는 자산 및 기타 자산유동화증권 발행을 위한 매출채권의 양도 또는 경영상 필요한 경우에는 제외한다. 
2. "갑"은 매매ㆍ양도ㆍ임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 채무를 상환하는 경우 "본 사채"보다 선순위채권을 대상으로 하여야 한다.
3. 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다.
① "갑"의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분
② 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산의 처분

제2-5조의 2(지배구조변경 제한)

① "갑"은 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 "갑"의 지배구조 변경사유가 발생하지 않도록 한다. 지배구조 변경사유란 "갑"의 최대주주가 변경되는 경우를 의미한다. 단, 다음 각 목의 경우는 이 조항에서 말하는 지배구조변경으로 보지 아니하며, "갑"이 법 제159조 또는 제160조에 따라 최근 제출한 보고서상 최대주주는 이완근이고 지분율은 17.58%이다.

가. 법 제147조에 의한 보고사항을 통해 확인 가능한 경우로서 경영권 지배 목적이 아닌 경우

나. 「기업구조조정 촉진법」, 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」또는 채권자간 별도 약정 등에 의거 기업구조조정이나 회생을 위하여 실행된 출자 전환 등에 따라 지배구조가 변경되는 경우

다. 예금자보호법에 의한 예금보험공사가 「예금자보호법」, 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」, 「금융산업 구조개선에 관한 법률」, 「공적자금 관리특별법」에 따라 부실금융회사 정리 등 업무, 공적자금 회수 업무 등을 수행하는 과정에서 지배구조가 변경되는 경우

라. 「예금자보호법」에 의한 예금보험공사 또는 정리금융회사가 보유지분을 매각하여 지배구조가 변경되는 경우

② 제1항에도 불구하고 다음 각 호를 이행하는 경우 지배구조변경 사유에 해당하지 않는 것으로 본다.

1. "발행회사"는 제1항에서 정한 지배구조변경이 발생한 경우 지체 없이 "사채관리회사"에게 다음 각 목의 내용을 포함하여 통지하여야 한다.

가. 지배구조변경 발생에 관한 사항

나. 사채권자는 보유채권 전부 또는 일부에 대하여 상환을 요구할 수 있다는 내용

다. 상환가격은 상환청구금액(원금)의 100%이며 경과이자 및 미지급이자는 별도로 지급한다는 내용

라. 상환청구기간(본 통지일로부터 30일 이내에 2주일 이상)

마. 상환대금 지급일자(상환청구기간 종료일로부터 1개월 이내)

2. "발행회사"은 상환대금 지급일에 상환대금과 경과이자 및 미지급이자를 사채권자에게 지급하여야 한다.

제2-6조(사채관리계약이행상황보고서)
1. "갑"은 금융위원회 등에 제출하는 사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 "본 사채"와 관련하여 <별첨1> 양식의 『사채관리계약이행상황보고서』를 작성하여 "을"에게 제출하여야 한다.
2. 제1항의 『사채관리계약이행상황보고서』에는 "갑"의 외부감사인이 『사채관리계약이행상황보고서』의 내용에 사실과 상위한 사항이 없는가를 확인한 확인서 및 관련 증빙자료를 첨부하여야 한다.
3. "갑"은 제1항의 『사채관리계약이행상황보고서』에 "갑"의 대표이사, 재무담당책임자가 기명날인하도록 하여야 한다. 
4. "을"은 사채관리계약이행상황보고서를 "을"의 홈페이지에 게재하여야 한다.

제2-7조(발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무)
1. "갑"은 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제159조 및 제160조에 따라 보고서를 제출한 경우 지체 없이 그 사실을 "을"에게 통지하여야 한다.
2. "갑"이 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제161조의 규정에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체 없이 신고한 내용을 "을"에게 통지하여야 한다.
3. "갑"은 "기한이익상실사유"의 발생 또는 "기한이익상실 원인사유"가 발생한 경우에는 지체없이 이를 "을"에게 통지하여야 한다.
4. "갑"은 "본 사채" 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한이익을 상실한 경우에는 이를 "을"에게 즉시 통지하여야 한다.
5. "을"은 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환액"의 10분의1 이상을 보유하는 사채권자가 요구하는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 "갑"으로부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로부터 7일 이내에 교부하여야 한다.

제2-8조(발행회사의 책임) 
"갑"이 "본 계약"과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 "을" 또는 본 사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 "갑"은 이에 대하여 배상의 책임을 진다.

사. 사채관리회
사인
DB금융투자(주)
는 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 본 증권신고서에 첨부된 사채관리계약서를 참고해 주시기 바랍니다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

[태양광 산업 관련]

【용어의 정의】

폴리실리콘(Polysilicon)
태양전지의 원재료로 빛에너지를 전기에너지로 전환시키는 역할을 하는 작은 실리콘 결정체들로 이루어진 물질

잉곳(Ingot)
폴리실리콘을 녹여 원기둥 모양의 결정으로 만든 것

웨이퍼(Wafer)
반도체를 만드는 토대가 되는 얇은 판으로, 잉곳을 얇게 절단해 만든 것

셀(Cell) - 태양전지
태양광 에너지를 직접 전기로 변화시키는 반도체소자.
실리콘의 단결정, 다결정 또는 비정질을 소재로 하는 여러가지 구성의 태양전지가 개발되고 있음
단결정 : 실리콘 원자의 배열이 규칠적이고 배열 방향이 일정하여 전자희 흐림에 방해가 없어 변환효율이 높음
다결정 : 생산 공정이 간단하고 가격이 상대적으로 저렴하나 원자의 배열이 균일하지 않아서 변환효율이 떨어짐

모듈(Module)
태양전지 셀들을 배열하여 제조하는 사각형 모양의 집광판(Panel)으로 태양전지에서 생산되는 전기는 전부 모듈로 모이게 됨

N-Type / P-Type
반도체 웨이퍼에 소자를 형성하기 위해 웨이퍼에 특정한 불순물을 주입함으로써 특정한 영역을 형성하는데, 이 불순물의 종류에 따라 결정질 실리콘은 N-Type, 비정질 실리콘은 P-Type으로 구분됨

태양광 발전차액지원제도
(Feed in Tariff : FIT)
신재생에너지 투자경제성 확보를 위해 신재생에너지 발전에 의하여 공급한 전기의 전력거래 가격이 지식경제부 장관이 고시한 기준가격보다 낮은 경우, 기준가격과 전력거래와의 차액(발전차액)을 지원해주는 제도. 발전차액 지원제도는 정부가 일정기간 동안 정해진 가격으로 전력을 매입하여 수익을 보장하기 때문에 투자의 안전성을 높이고 중·소규모의 발전이 가능하게 하는 역할을 함

FIP
(Feed In Premium)
신재생에너지 발전에 의하여 공급된 전기의 시장가격을 기준으로 기준단가와의 차이를 변동가격으로 지원해주는 제도
고정형 FIP : 고정형 방식 매수 가격의 상하한을 정하는 방식
변동형 FIP : 프리미엄을 변동시키면서 매수가격을 일정하게 유지하는 방식

태양광발전설비 투자세액 공제제도(solar Investment Tax Credit : ITC)
미국에서 태양광발전설비를 설치해 자가발전에 사용하는 가정용이나 일반용 투자세액을 공제해주는 제도

생산세액공제
(Production Tax Credit : PTC)
재생에너지 발전설비의 발전량 당 일정금액의 법인세를 10년간 환급해주는 제도

신재생에너지 의무할당제
(Renewable Portfolio Standard, RPSD)
일정규모 이상의 발전사업자에게 총발전량에서 일정비율을 신재생에너지로 공급하도록 의무화하는 제도

그리드패리티(Grid Parity)
태양광으로 전기를 생산하는 단가와 화석연료를 사용하는 기존 화력발전 단가가 동일해지는 균형점

에너지균등화비용(LCOE)
Levelized Cost of Energy, 발전설비의 총투자비용/총발전량 
태양광의 전력 생산에 연료가 필요하지 않기 때문에 단순히 건설 비용만 고려하는 것이 아닌 발전소 건설 비용, 일사량, 설치/유지 비용 등을 감안한 신재생에너지 발전의 전력 생산 원가 개념

상계관세
수출국이 수출품에 장려금이나 보조금을 지급하는 경우 수입국이 이에 의한 경쟁력을 상쇄시키기 위하여 부과하는 누진관세.

당사의 사업은 태양광 사업부문, 클린룸 사업부문, 기타사업부문으로 구분되며, 사업 부문별 주요 사업의 내용은 아래와 같습니다. 당사의 사업위험은 아래의 부문별 기준에 따라 작성되었습니다. 단, 사업의 구분에 따른 기재에도 불구하고, 일부 내용에서는 복합적인 사업의 위험요소가 함께 기재될 수 있습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문
매출유형
품목
매출액
비중

1. 태양광 사업
제품 및 상품/공사용역
태양광 소재 제품, 시스템 및 상품
96,071
29.56%

2. 클린룸 사업
제품 및 상품/공사용역
FFU/EFU/설치공사
228,393
70.27%

3. 기타 사업
임대 및 용역 서비스
임대, 용역, 서비스
551
0.17%

합 계(2018.01.01~2018.09.30)
325,015
100.00%

자료: 2018년 3분기 분기보고서
주) 연결재무제표 기준

[사업부문별 재무현황]

(단위: 백만원, %)

구 분
태양광사업
클린룸 사업
기타사업
합 계

총매출액
96,071
228,393
551
325,015

매출비중
29.56
70.27
0.17
100.00

영업이익
(17,153)
18,909
31
1,787

자산
191,024
263,932
33,133
488,089

감가상각비
11,577
2,034
168
13,779

[태양광 산업 침체에 따른 위험]

가.
태양광 산업은 바이오, 폐기물, 수력, 풍력, 태양, 조력 등 세계 1차 에너지 공급 기준 신재생에너지 중 제일 높은 공급 증가율을 보이고 있습니다. 그러나
2012년 이후 중국 태양광 제품 생산이 급증하며 공급과잉 추세가 지속되는 모습을 보여왔으며, 더불어 태양광 사업에 대한
주요국가들의 지원 정책이 점차 축소될 것이라는 점에서 태양광 산업의 성장은 추후 둔화될 가능성이 존재합니다. 아시아, 중동, 중남미 등 개발도상국 수요가 점차 증가하고 있는 추세이긴 하나,
불안정한 시장 환경 속 태양광 제품의 공급과잉 현상은 당분간 지속될 전망이며,
이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

신재생에너지는 기후변화 대응, 미래에너지원의 다원화, 21세기 산업 및 에너지 패러다임의 변화, 그리고 인간의 삶의 질 향상에 따른 새로운 저탄소사회의 구현을 촉진하는 신성장동력 녹색성장산업으로 바이오 및 폐기물, 수력, 풍력, 태양, 조력 등 다양한 에너지원을 바탕으로 하여 그 공급이 지속적으로 증가하고 있습니다. 

한국수출입은행에 따르면 2040년 세계 발전원 구성은 화석발전은 줄어들고 태양광 및 풍력 등 신재생에너지 구성은 큰 폭으로 늘어날 전망입니다. 특히, 신규 건설되는 발전소의 약 70%가 태양광 및 풍력으로 건설될 전망이며, 2016년에도 신규 건설된 발전소의 60% 이상이 신재생에너지 발전소였으며, 향후 신재생에너지 비중은 추세적으로 늘어날 전망입니다.

[태양광발전 LCOE 추이]

태양광LCOE_투자설명서

(자료: Lazard, 2009~2017)

2025년 미국 대형 태양광 발전단가는 $30/MWh에 불과할 정도로 예상됨에 따라, 향후 풍부한 자원량, 설치용이성, 가격경쟁력 등을 갖춘 태양광 발전의 성장성이 타 에너지원 대비 상대적으로 높을 것으로 전망됩니다. 

[발전원별 신규 설치량 전망]

발전_투자설명서

자료 : 한국수출입은행 태양광산업 동향 (2017.07)
주) META는 중동,터키, 아프리카 지역을 뜻함

태양광 산업은 정부 보조가 아닌 자체 성장을 위해 Grid Parity 달성이 필수적입니다. Grid Parity는 태양광으로 전기를 생산하는 단가와 화석연료를 사용하는 기존 화력발전 단가가 동일해지는 균형점을 의미하는 것으로 Grid Parity가 달성될 경우 태양광 발전의 수요는 보다 증가할 수 있습니다. 특히, 올해 태양광 시스템 가격은 전년대비 10% 이상 하락해 와트당 1달러를 달성할 전망입니다. 2010년 와트당 3.5달러 였던 시스템 가격이 7년만에 와트당 1달러를 달성했으며, 2025년이면 와트당 0.7달러를 달성할 전망으로, 유럽 및 미국 등 선진국에서는 이미 태양광 발전은 Grid Parity에 도달했으며, 개도국으로 확산 속도도 빨라지고 있습니다.

[태양광 시스템 가격현황 및 전망]

태양광 시스템 가격 현황_예투.jpg
태양광 시스템 가격 현황_투자설명서

자료 : 한국수출입은행 태양광산업 동향 (2017.07)

재생에너지 전력 부문의 주요 에너지원인 태양광, 풍력은 2020년까지 Grid Parity를 달성할 수 있을 것으로 전망됩니다. Grid Parity의 도래는 다양한 사업모델의 출현을 가능하게 할 것이며, 성장을 가속화하는 등 태양광 업황에 긍정적인 영향을 끼칠 것으로 예상됩니다. 다만 국가별 Grid Parity는 지역별 환경적인 편차, 개별 기업현황 및 재료수급 등의 원인으로 상당한 편차가 발생할 것으로 예상되어 태양광발전의 Grid Parity 도달을 위한 기술개발 및 인프라 구축 진행 상황에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다. Grid Parity와 관련하여 태양광 발전의 LCOE 정도는 당사 태양광 사업 부문에서 영위하는 태양광 발전 사업의 수주와 수익성에 영향을 끼칠 수 있다는 점을 투자자들께서는 유의해 주시기 바랍니다.

[세계 에너지 현황]

2018년 KEA 에너지편람에 따르면, 세계 1차 에너지 공급량은 2000년 100.4억toe에서 글로벌 경제성장(연평균 2.2%)과 함께 꾸준히 증가하며 2015년 기준 136억toe를 기록하였으며, 2015년 에너지원별 공급 구성을 보면 석유가 31.8%로 가장 많은 비중을 차지하고 있으며, 석탄(28.1%), 천연가스(21.6%) 신재생(13.6%)순으로 공급되었습니다. 석탄과 천연가스의 공급은 연평균 3.4%, 2.4%의 빠른 증가세를 보이고 있는 반면, 석유는 1.1%로 둔화되고 원자력의 공급 증가율은 -0.1%로 점차 하락하고 있으며, 신재생에너지는 2.3%로 평균을 상회하는 공급 증가율을 보였습니다. 

[세계 1차 에너지공급 현황]

(단위: 백만 toe, %)

구분
2000
2005
2010
2015
증가율
('00~'15)

석유
3,662
4,006

4,142

(32.0%)

4,338
(31.8%)
1.1%

석탄
2,313
2,990
3,653
(28.2%)
3,832
(28.1%)
3.4%

천연가스
2,071
2,360
2,736
(21.1%)
2,944
(21.6%)
2.4%

원자력
676
722
719
(5.6%)
671
(4.9%
-0.1%

신재생 등
1,315
1,455
1,702
(13.1%)
1,863
(13.6%)
2.3%

합계
10,037
11,533
12,952
13,647
2.2%

(자료: World Energy Balances 2017(IEA), 2018년도 KEA 에너지 편람)

[전세계 발전설비 현황 ('01~'16)]

전세계발전설비현황_투자설명서

(자료: World Energy Balances 2017(IEA), 2018년도 KEA 에너지 편람)

2016년 전세계 신규 재생에너지 발전설비는 역대 최고인 165GW로 총 신규설비의 3분의 2를 차지하였으며, 이 중 태양광은 2015년 대비 50% 증가한 74GW(중국34GW)가 2016년 신규 설치되어 재생에너지 보급확대를 주도하였습니다. 반면, 재생에너지 중 풍력의 경우 중국의 풍력발전 지원 축소에 따라 2015년 대비 2016년 20% 감소한 52GW로 신규설치가 위축되는 모습을 보였으며, 수력은 32GW, 바이오는 6.5GW등이 2016년 신규로 설치되는 모습을 보였습니다.

국제에너지기구(International Energy Agency, IEA)는 2022년까지 신규 재생에너지 설비가 약 920GW 이상 신규로 설치될 것으로 전망하였으며, 신규 설비 중 약 47.6%를 태양광 설비가 차지할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 태양광제품의 가격 하락, 중동 및 남미 등 개발도상국의 태양광 제품에 대한 수요 증가 등에 기인합니다. 국제에너지기구(IEA)는 2022년까지 재생에너지 발전량이 2016년 대비 36% 증가한 8,169TWh에 도달하여 에너지 발전량 비중이 약 30%까지 증가할 것이며, 발전량 증가폭은 같은기간 석탄+가스 증가량의 2배가 될 것으로 예상하는 등 추후 재생에너지의 에너지시장 비중은 빠른 속도로 증가할 것으로 전망됩니다. 더불어 2040년 세계 에너지 수요는 신규 에너지정책을 시행할 경우 2015년 대비 29% 증가한 175.8toe에 이를 것으로 전망되며, 지속적으로 경제성장과 생활수준이 향상되고 있는 중국, 인도 및 중동 국가들이 향후 세계 에너지수요 증가분의 39.4%를 차지할 전망입니다.

[원별.부문별 세계 에너지수요 전망]

(단위 : 백만toe, %)

구분
에너지수요 (백만toe)
비중(%)
증가율(%)

2000
2015
2025
2030
2035
2040
2015
2040
('15~'40)

석탄
2,311
3,837
3,842
3,896
3,909
3,929
28.1%
22.3%
0.1%

석유
3,670
4,327
4,633
4,715
4,764
4,830
31.7%
27.5%
0.4%

LNG
2,071
2,938
3,436
3,737
4,068
4,356
21.6%
24.8%
1.6%

원자력
676
671
839
897
949
1,002
4.9%
5.7%
1.6%

수력
225
334
413
459
499
533
2.4%
3.0%
1.9%

바이오매스/폐기물
1,023
1,326
1,530
1,630
1,721
1,801
9.7%
10.2%
1.2%

그 외 신.재생에너지
60
200
490
676
896
1,133
1.5%
6.4%
7.2%

합계
10,035
13,633
15,182
16,011
16,806
17,584
100%
100%
1.0%

(자료 : World Energy Outlook 2017 New Policies scenario (IEA), 2018년도 KEA 에너지 편람)

[태양광 산업 현황]

전 세계적으로 신재생에너지의 보급은 점차 확대되어가고 있으며, 그 중 당사가 영위하고 있는 태양광 산업 전 세계적인 환경문제, 기후변화협약, 미래에너지원의 다원화 등 신성장동력 녹색성장산업의 선두주자로 각광받고 있습니다. 

[태양광 산업 현황]

태양광 산업현황_예투.jpg
태양광 산업현황_투자설명서

(자료: KDB산업연구원)

 태양광 발전은 2000년대 각국의 FIT(발전차액지원제도)과 같은 제도적 지원하에서 연평균 40%대의 고성장을 이어갔습니다. 독일, 스페인 등의 유럽이 세계 시장의 성장을 주도(지역별 태양광 발전설비 점유율(2008년) : 유럽 65%, 일본 15%, 미국 8%)하며 1999년 부터 2008년까지 연평균 44.9%로 고성장 하였습니다. 2010년에는 독일의 FIT(발전차액지원제도) 삭감 전 태양광 설치 수요가 집중되어 독일이 전체 시장의 50%이상을 차지하며 세계 태양광시장을 선도하였고 수요 급증에 따른 공급 부족 현상이 지속되었으며 공급이 수요를 따라가는 못하는 상황이 지속됨에 따라 폴리실리콘 및 잉곳/웨이퍼가격이 상승하였습니다. 그러나 태양광 시장은 2012년 전후 유럽국가들의 태양광 산업에 대한 정책 지원 축소로 인해 점차 성장폭이 주춤하는 모습을 보였으며, 중국의 태양광 제품 생산 능력 확대로 인해 공급 과잉이 발생하게 되었습니다.

[국가별 태양광 신규설치 동향]

국가별 태양광 신규설치 동향_예투.jpg
국가별 태양광 신규설치 동향_투자설명서

(자료: KDB미래전략연구소, 글로벌 태양광산업 동향 및 해외진출전략(2018.06.29))

이와 더불어 태양광 산업을 이끌어가던 독일, 이탈리아 등과 같은 유럽국가들의 재정악화로 인한 태양광산업에 대한 재정적 지원이 축소되었고, 중국 태양광 제품의 공급과잉이 점차 심화됨에 따라 태양광 산업의 성장률은 점차 줄어들었으며, 태양광 기업들의 채산성 역시 악화되었습니다. 2013년부터 태양광 산업 관련 다수의 기업들이 적자를 시현하며 태양광 산업의 구조조정이 진행되었으며, 중국 태양광 업체와의 가격경쟁에서 밀리며 많은 태양광 관련 기업들이 도산하였습니다. 

[국내,외 태양광 기업의 구조조정 내용]

업체명

주요제품

년.월

구조조정 내용

국외

PV Crystalox
웨이퍼
11.11
공장중단. 이후 매각 완료 (2013년 6월)

LDK
수직계열화
12.5
법정관리

Leshan Ledian Tianwei
폴리실리콘
15.3
파산

Taiwan Polysilicon
폴리실리콘
15.5
청산

Tianwei Sichuan Silicon
폴리실리콘
16.1
파산

SunEdison
태양광 프로젝트
16.2
가동 중단 결정. 이후 법정관리 신청 (2016년 4월)

M.setek
웨이퍼
16.8
가동중단

국내

웅진폴리실리콘
폴리실리콘
12.7
가동 중단. 여러차례 경매 유찰 후, 2017년 12월 신라산업에 낙찰(이후 계속된 경매 유찰)

KCC
폴리실리콘
14.6
가동 중단

SMP
폴리실리콘
16.5
법정관리 신청 (SMP는 SunEdison의 자회사)

(자료 : KDB 태양광산업의 회복가능성 점검과 시사점, 주요 언론보도, 각사별 공시내용 등)

[중국 태양광 발전 설비용량]

(단위: GW)

중국 태양광 발전설비용량_예투.jpg
중국 태양광 발전설비용량_투자설명서

(자료: 중국 국가에너지국 통계자료)

 이러한 결과 2016년 세계 태양광 셀 시장의 66%를 중국 기업이 점유하였으며, 중국에 이어 대만(12%), 말레이시아(8%), 한국(5%), 일본(3%), 유럽(2%), 미국(2%)이 그 뒤를 잇는 모습을 보였습니다. 중국이 주도하는 태양광 산업 공급 과잉 기조는 추후에도 지속될 전망인 가운데, 태양광 산업의 수요를 주도하던 중국시장의 수요 감소로 인해 2018년 하반기 세계 태양광 시장은 2005년 이후 처음으로 역성장하는 모습을 보이며 세계 태양광 시장의 전체 수요가 감소하는 모습을 보였습니다. 지난 2018년 6월 1일부터 중국정부가 태양광 FIT(발전차액지원금)을 인하하는 제도를 시행함에 따라 일부 중국 내 태양광 발전프로젝트가 취소되면서 중국 시장 내 태양광 수요가 줄어든 결과입니다.

[중국 태양광 시장 현황 및 전망]

(단위: GW)

중국태양광시장 현황_예투.jpg
중국태양광시장 현황_투자설명서

(자료: 미래에셋대우 리포트(2018.03)

45~65GW로 예상됐던 중국 태양광 수요가 30~35GW로 조정되었으며, 이에 따라 2018년 세계 태양광 수요전망치가 예상 대비 30% 하향조정 되는 등 태양광 시장의 수요 증가 속도가 점차 둔화될 것으로 보여집니다. 비록 인도, 동남아시아, 중동 등 신흥국의 태양광 제품 수요가 증가하고 있는 상황이지만, 아직까지 중국의 수요를 대체할 만한 시장이 존재하지 못하는 상황입니다. 2018년 3분기 연결 기준 당사의 태양광 사업의 매출액은 당사 누적 매출액의 29.56%를 차지하고 있으며, 태양광 산업 전반에 공급과잉이 지속되는 상황에서 최대 태양광 산업국인 중국의 불안정한 수급변동은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠수 있으니, 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

[태양광 산업에 대한 국가별 정책 변화 따른 위험]

나.
태
양광 산업의 수급은 각 국의 정책 방향성에 따라 수급 변화가 크게 나타나는 모습을 보입니다. 2016년 미국 투자세액공제 만료를 앞두고 태양광 산업의 수요는 급증하였으나,
2018년 미국, 중국의 태양광 지원 정책 기조가 변경됨에 따라 수요가 시장 전망치보다 큰 폭으로 감소하는 모습을 보였습니다. 특히, 현재 세계 태양광 산업 시장을 주도하고 있는
미국 및 중국의 태양광 관련 정책 변경에 따라 전 세계 태양광 산업 수급이 큰 변동을 보이고 있으며, 주요 국가 정책 변경에 따른
시장의 수급변동은 당사의 수익성 저해를 초래할수 있습니다.

태양광 산업의 업황은 태양광 제품에 대한 수요에 의해 좌우되는 모습을 보여왔습니다. 태양광 산업 Value Chain 전반에 걸쳐 중국 태양광 기업들을 비롯하여 글로벌 Top tier들의 공급확대 계획을 고려해 보았을 때, 개발도상국 들의 신규 수요 성장에도 불구하고 태양광 시장 전반의 공급과잉 상태가 당분간 지속될 것으로 예상됩니다. 전 세계적으로 예정된 태양광 신규 및 증설 프로젝트를 감안할 때 태양광 시장의 공급 수준에 비해 수요 변화는 불확실성을 내재하고 있으며, 이러한 태양광 수요에 가장 큰 영향을 주는 요인은 각 국의 태양광 지원 정책이라 할 수 있습니다.
 
 전 세계 태양광 산업은 세계 각국의 친환경 에너지 도입과 관련한 정책적 지원에 힘입어 발전한 산업분야입니다. 따라서 Grid Parity(신재생 에너지의 발전단가가 기존 화석에너지의 발전단가와 같아지는 시기)에 도달하기 위해서는 시장 경제와 더불어 정부 주도의 지원 정책등이 필수적입니다. 이에 각국 정부는 자국 태양광 산업의 육성을 위해 발전차액지원제도(Feed in Tariff,FIT), 의무할당제(Renewable Portfolio Standard, RPS) 등 태양광 지원 정책을 제공해왔으며, 우리 정부 역시 2011년까지 발전차액지원제도(FIT)를 시행하여 태양광 산업을 육성했습니다.
 
 최근 태양광 산업 주요 국가의 관련 정책 현황은 아래와 같습니다.

[태양광산업 주요국 정책 현황]

국가
주요 정책

중국
- 2016년 34GW, 2017년 53GW 태양광 설치량 기록
- 2018년 연간 40~50GW 수준의 태양광 설치 예상
- 2018년 5월발전차액지원 금액 삭감으로 하반기 중국 태양광 수요에 대한 불확실성이 확대
- 2018년 11월 보조금 지급 유지 및 목표설비량 상향 조정으로 시장 우려 억제
- 2019년 01월 중국 국가발전개력위원회(NDRC)는 신재생에너지 발전에 새로운 정책 발표
 → 중국 내 대규모 프로젝트 개발 재개, 발전효율이 높은 고효율 제품 집중
- 태양광 산업 육성 정책과 분산형 발전 보급 정책 추진 → FIT (0.37CNY/kWh) 실행 중
- 태양광 설치 전국단위로 확대 및 온실가스 배출권거래제(ETS) 시행(2016년~2017년)

미국
- 전국단위 발전사 온실가스 감축 가이드라인 발표(2014년 6월)
- 2016년 태양광 설치량은 14.6GW(SEIA)를 기록
- 2017년 태양광 설치량은 전년대비 크게 감소 10.6GW 기록
- 2017년 ITC 종료 예정이었으나 2022년까지 연장 결정
- 캘리포니아주는 2020년까지 전력의 1/3, 2030년에는 전력의 50%를 재생에너지화 목표
- 2018년 1월 22일 세이프가드 발동 (태양광 셀 : 2.5GW 초과 시 1년차 30%, 2년차 25%, 3년차 20%, 4년차 15% / 태양광모듈 : 1년차 30%, 2년차 25%, 3년차 20%, 4년차 15%)
- 2019년 01월 미국 뉴욕 "Green New Deal" 정책 발표
 → 2040년까지 뉴욕주 모든 에너지 100% 신재생에너지 발전 목표
 → 기존 태양광설치목표 3GW → 6GW로 상향 조정

한국
- 2001년 10월 FIT(발전차액지원)제도 도입
- 2010년 RPS(신재생에너지 의무할당)제도 도입
 → 2011년 말 FIT(발전차액지원)제도 폐지
- 2014년 [제4차 신재생에너지 기술개발 및 이용보급 기본계획]
 → 신재생에너지 목표 보급률 상향 조정, 신재생에너지 발전량 12%로 확대
- 2017년 12월 [재생에너지 3020 이행계획] 발표
 → 2030년까지 재생에너지 발전량 비중 20% 목표, 신규설비용량 95% 이상 태양광 및 풍력 공급,
 2018~2022년 12.4GW, 2023~2030년 36.3GW 보급 목표

일본
- 일본 정부는 2012년부터 FIT(발전차액 지원) 제도를 통해 태양광사업을 적극 지원
- 하지만 FIT제도의 여러 부작용이 발견되었고, 이를 시정하기 위한 개정안 도입 
 → 태양광 전력 FIT 매입가격 단계적 인하 
 ① 10KW ~ 2000KW : 2017년 21엔/kWh → 2018년 18엔/kWh
 ② 10KW 미만 : 2017년 25~30엔/kWh → 2018년 26엔/kWh → 2019년 25~28엔/kWh
 → 태양광발전 전력 매입에 경쟁 입찰 제도 2017년 10월 도입
- '제4차 에너지기본계획'을 통해 2030년까지 에너지믹스 중 신재생에너지 비중 13~14%, 전원믹스 중 신생에너지 비중을 22~24%까지 확대하겠다는 목표 설정

유럽
 (EU)
- FIT(Feed In Tariff), FIP(Feed In Premium), 녹색인증(Green certificates, GC), 투자보조금 등의 정책적 지원
-(독일) 재생에너지법(Erneuebare-Energien-Gesetz, EEG)에 근거, 송전사업자에게 신재생에너지의 발전전력을 우선적으로 매입할 의무 부여.
- 2013년 중국산 태양광 제품에 대한 최소수입가격(Minimum Import Price, IMP) 적용
 →최소가격 설정 후, 중국산 태양광 제품이 설정가격 이하로 판매될 시 최대 64.9% 관세 부과
- 2018년 중국산 태양광 제품에 대한 IMP 적용 해제
- 최종 에너지 소비 중 신재생 에너지 비중을 2020년까지 20%, 2030년까지 27%로 확대 목표
 →EU 집행위원회, 유럽의회, EU 이사회는 2030년 재생에너지 목표치를 27%에서 32%로 확대하기로 합의함.

인도
- 2016년 인도 태양광 설치량은 4GW
- 2017년 신규 설치량 9.26GW로 사상 최대 규모(전년대비 94% 증가), 누적 설치량 19.52GW
- 2018년 이후 연 15GW 이상 설치 시장으로 성장하는 것을 목표로 하는 등 태양광 육성 의지 표명
- 2022년 태양광 누적 설치량 100GW 목표 했으나, 2018년 세이프 가드 조치로 태양광설치 규모 30% 축소 전망
- 인도 신재생에너지부는 2028년까지 매년 태양광 30GW 규모의 입찰을 추진할 계획이라 밝힘
- 중국의 독점 구조를 개편하며 외국인 투자 허용 및 세제 혜택 추진 중
- 중국, 미국에 이어 가장 유망한 시장으로 꼽히고 있음
- Safe Guard 조사중(태양전지(셀)) 
- 제조업 육성을 위해 USD 1.7bil 펀드조성

(출처 : 각종 매체 보도내용 통합)

[중국의 태양광 관련 정책 현황]
중국은 최근 5년 간 친환경 에너지원 구축을 위해 태양광 산업을 적극 육성해왔습니다. 중국은 2015년 중국 지방정부 단위별로 분산형 태양광 발전설비 설치의무를 할당하고 각 지방정부의 목표 달성 여부를 적극적으로 관리하는 모습을 보였습니다. 2016년 중국 태양광 시장은 상반기 태양광 보조금 삭감이 예정되어 보조금 삭감 전 급격한 수요가 급증하였으며, 그 결과 25GW규모의 대규모 태양광 발전소가 건설되기도 하였습니다. 2016년 하반기 태양광 발전소 건설이 추가되면서 2016년에만 총 34GW의 발전소가 신규로 설치되는 모습을 보였습니다. 

2017년 중국 태양광 설치량은 총 53GW로 전년 대비 76.3%가 증가하였으며, 전 세계 태양광 설치 증가량의 54% 비중을 차지하였습니다. 중국의 낙후된 전력 구조를 보완하기 위해 태양광 보급에 중점을 둔 보조금 정책으로 중국 내 태양광 설치량이 급속도로 확대되었으며, 태양광 모듈의 가격 하락으로 인해 태양광 발전소 중심의 수요 증가가 두드러졌습니다.

[ 중국 태양광 정책 변화]

구분
주요 내용
비고

2014.11
에너지발전전략 행동계획(2014~2020)
국무원 발표
 (신재생에너지 확대 정책)

2016.10
2017년 계통연계형 태양광발전 보조금 인하
국가발전개혁위원회 발표

2018.05
2018년 태양광발전 관련 통지(개편) 발표
국가에너지관리국 발표

2018.11
2020년 말 설치 누계 목표 상향(210GW→250~270GW)
에너지부 발표

(자료: 한국기업평가(2018.11.15), 업계 자료 취합)

2017년까지 지속해왔던 중국 정부의 태양광 산업 양적 확대를 위한 지원 정책은 2018년에 들어서며 질적 성장을 위한 정책으로 변화되었습니다. 2018년 5월 31일, 태양광 발전 관련 통지(개편)를 통해 성장보다는 내실을 다지기 위한 정책을 발표하였으며, 이는 중국이 13차 5개년 계획을 통해 목표했던 110GW를 초과한 130GW의 설비용량을 2017년 말 이미 구축함에 따른 속도조절을 위한 것으로 예상됩니다. 2018년 5월 발표된 태양광 발전 통지(개편)의 주요 내용은 아래와 같습니다.

[2018.05 태양광 발전 관련 통지(개편) 주요 내용]

주요내용

태양광 발전 
 통지
 (개편)
i. 신규 태양광 발전에 대한 보조금 중단, 2018년도 태양광 설치 목표 미제시

ii. 2018년 신규 분산형 발전 설치 한도 10GW로 제한

iii. 신규 태양발전소의 발전차액지원금(FIT) 일괄 인하(0.05위안/kWh)

iv. 경쟁 입찰 도입. 단, 입찰로 결정된 가격이 FIT 보조금 단가보다 낮아야 함.

(자료: 한국기업평가(2018.11.15), 업계 자료 취합)

중국은 통지(개편안) 발표로 신규 태양광 발전에 대한 보조금 지급을 중단하였으나, 전력수급을 고려하여 국가보조금을 지원하지 않는 지방정부 자체 태양광 건설은 독려하였습니다. 또한, 2017년 말 기준 태양광 발전차액지원금(FIT) 미지급액이 445억위안(한화 약 7조 2,984억)에 도달함에 따라 발생한 예산 부족 문제를 해결하기 위해 발전차액지원금을 인하하였습니다.

[중국 발전차액지원금(FIT) 지급 기준]

(단위: 위안/kWh)

주요내용
2017년
2018년

기존
신규

I자원구
0.65
0.55
0.50

II자원구
0.75
0.65
0.60

III자원구(I, II자원구를 제외한 기타지역)
0.85
0.75
0.70

분산형 발전
 (Dirstributed Generation Systems)
0.42
0.37
0.32

(자료: 한국기업평가(2018.11.15), 업계 자료 취합)

2018년 이전까지 중국의 태양광 정책은 양적 성장을 위한 보조금 지원의 방식으로 진행되어 왔으나, 중국 태양광 산업의 질적 성장을 도모하기 위하하여 보조금 지원방식을 점차 축소해 나갈 것으로 예상됩니다. 
 
 2018년 5월 태양광 양적 성장 속도를 제한하는 정책을 발표하며 세계 태양광 수요의 절반 이상을 차지하는 중국의 설치 규모가 작년 대비 크게 축소되면서 글로벌 태양광 수급 악화가 나타날 것으로 전망되었습니다. 그러나 2018년 11월 중국 에너지부를 통하여 2022년까지 태양광산업 보조금을 계속 지급하고 국가 재생국이 매년 일정한 보조금을 보증하며, 2020년 말 설치 누계 목표를 기존 210GW에서 상향한 250~270GW로 조정한다는 정책을 발표하였습니다. 이는 지난 5월 정책 이후 중국 태양광 내수 기반이 무너지면서 중국 태양광 시장 내 우려가 확대되는 것을 억제하기 위한 조치라고 판단됩니다.

[중국 에너지부 주관 컨퍼런스에서의 중국 에너지부 발표내용]

1. 신재생에너지 관련, 변동 없이 적극 지원 예정..
2. 보조금 계획은 2022년까지 진행, 바로 그리드패러티 적용 추진은 하지 않음.
 국가재생국은 매년 일정한 보조금 용량을 보증함.
3. "135"계획 진행 조정, 210GW 목표는 너무 낮으며, 발전 속도로 보면 250-270GW로 조정되어야 함.
4. 내년도 태양광 관련 정책이 빨리 발표 되어야 시장이 안정화 될 수 있음.
5. 주택용은 단독 관리, 상공업 분산형은 구역별로 구분하여 진행하고 더욱 많은 지원 요청을 할 예정.

[2020년 말 중국 태양광 누적 설치 목표]

(단위: GW)

중국에너지부_투자설명서

(자료: 2018.11 중국에너지부 주관 컨퍼런스의 중국 에너지부 발표 내용 요약, 교보증권 리서치센터)

중국의 태양광 정책 변화는 아시아 지역에만 영향을 주는 것에 그치지 않습니다. 중국은 현재 글로벌 태양광 설치량의 절반 이상을 차지하고 있으며, 금번 중국 정책 변경은 전세계 태양광 수요 변동에 큰 영향을 줄 것으로 예상됩니다. 5월 정책 발표 이후 중국의 신규 설비가 당초 예상을 하회하며 글로벌 수요 성장 둔화를 초래할 것으로 예상되었으나, 11월 발표로 이러한 전망이 수정되고 있는것으로 파악됩니다. 중국의 11월 발표로 당분간 태양광 시장 전반의 수요는 견조히 유지될 것으로 판단되나, 추후 중국의 태양광 관련 정책 기조 변화가 또다시 발생할 경우 당사의 태양광 사업 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

[미국의 태양광 관련 정책 현황]

미국은 태양광 발전에 필요한 자금 조달이 용이하기 때문에, 2010년 태양광 설치량 1.1GW에서 꾸준히 성장하여 2016년 14.6GW를 보이며 견고한 성장세를 유지해왔습니다. 환경 및 에너지 자립 측면에서 자국 내 보유자원이 적은 석탄 발전을 폐쇄하는 추세에 있었기 때문에 대체재로서 태양광 발전이 정책적 지지를 받아왔습니다. 

미국은 2008년부터 태양광 발전 설비 건설에 투자된 자금의 30%를 법인세에서 공제해주는 투자세액공제제도(Investment Tax Credit, ITC)을 시행하고 있습니다. 이는 실질적으로 태양광 기업의 투자비를 30% 절감하는 효과를 발생시켜 태양광 설비에 대한 강력한 투자 유인으로 작용하였으며, 2015년 말 미국 의회에서 기존 2016년 만료 예정이었던 투자세액공제제도(ITC) 만료기한을 2022년 1월까지 연장하기로 결정하며 세계 태양광 수요 유지에 크게 공헌하였습니다. 다만, 2016년 기존 만료기한 이전 집중된 태양광 수요로 인해 2017년 미국 시장 내 태양광 신규 공급은 전년대비 감소하는 모습을 보였습니다.

[미국 태양광 세이프가드]

구분
태양전지(Tariff Rate Quota, TQR, 저율관세할당)
모듈

쿼터
쿼터 내 관세
쿼터 외 관세
관세

1년
2.5GW
0%
30%
30%

2년
2.5GW
0%
25%
25%

3년
2.5GW
0%
20%
20%

4년
2.5GW
0%
15%
15%

(자료: 한국기업평가(2018.11.15), 미국무역대표부)

한편, 2018년 1월 트럼프행정부가 긴급수입제한조치인 태양광 세이프가드를 발동하였습니다. 수입산 태양광 제품이 미국 산업에 심각한 피해를 야기한다는 이유로 중국, 한국을 포함한 태양광 전지ㆍ모듈 제품에 대한 세이프가드(긴급수입제한조치)를 승인하였습니다. 미국발 세이프가드로 인해 국내 미국수출 태양 전지ㆍ모듈의 경우 2.5GW이상일 때 1년간 30%의 관세를 적용(기존 0%)하게 되었으며, 2년차 25%, 3년차 20%, 4년차 15%로 차등 적용될 예정입니다. 
 
 미국의 태양광 세이프가드 시행에도 불구하고 2018년 1분기 미국 태양광 설치량은 약 2.2GW로 전년 대비 소폭 증가하였으나, 미국 내 수입되는 태양광 모듈 가격이 상승함에 따라 기존 예정되어 있던 미국 내 주요 태양광 발전 프로젝트가 취소되는 등 미국 태양광 수요의 단기적인 수요 감소는 불가피 하였습니다. 그러나 2018년 하반기 이후 전세계적 태양광 제품의 가격 하락으로 관세부과에 따른 제품가격 상승효과는 사라지는 양상을 보였으며, 2019년 이후 대형 태양광 발전을 중심으로 수요 정상화가 이루어질 것으로 예상됩니다.

[미국 태양광 패널 국가별 수입 비중]

(단위: %)

미국수출국 비중_예투.jpg
미국수출국 비중_투자설명서

(자료: 산업통상자원부)

산업통상자원부에 따르면 미국은 2016년 기준 총 83억 달러 상당의 태양광 전지 및 모듈을 수입하였으며, 이 중 한국은 약 13억 달러를 미국에 수출하였고, 금액 기준 미국 수입태양광 시장의 15.6%를 점유하고 있습니다. 당사의 태양광 관련 매출액은 2018년 3분기 기준 누적 총 매출액의 29.56%이고
, 이에 따라 미국 태양광 세이프가드에 의한 당사 매출의 막대한 영향을 미칠 가능성은 제한적이나, 미국 태양광 세이프가드에 의해 전 세계 태양광 산업 시장 축소가 야기될 가능성이 존재하오니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

더불어, 미국의 태양광 세이프가드와 함께 미국의 파리 기후변화 협정 탈퇴 역시 추후 세계 태양광 시장의 수급에 부정적인 영향을 끼칠 가능성이 존재합니다. 미국의 기후변화 협정 탈퇴가 주변국들로 이어질 경우, 파생적 피해와 세계적 친환경 에너지 산업의 전반적 위축의 가능성 역시 존재합니다. 또한, 2018년도 대통령 예산안 내 주요 기후변화 관련 R&D 프로그램 예산과 해외 지원 프로그램 예산을 상당수 폐지 혹은 축소하였으며, 셰일오일 및 셰일가스 증산 등 전통적 에너지 자원 개발 확대와 관련한 예산을 확대하는 모습을 보였습니다. 더불어 미국정부는 5년 내 청정에너지 R&D 공공투자 2배 확대등을 목표로 한 프로그램인 UNFCCC(United Nation Framework Convention on Climate Change)미션 이노베이션 탈퇴 가능성까지 거론하고 있는 상황이며, 이러한 미국정부의 친환경정책 탈피 기조는 트럼프 행정부가 집권하는 시기동안 지속될 전망입니다.

[FY2018 미국 대통령 예산안 내 주요 기후변화 대응 관련 R&D 프로그램 예산 조정 내역]

(단위: 백만 달러)

주관부처
조정대상 프로그램 명칭
조정결과
조정사유
2017CR
2018
 요구예산
2017년도
 대비 증감

EPA
RESEARCH AND
 DEVELOPMENT
축소
-환경보건 분야 기초/초기단계를 지원하는 내부 R&D에 중점을 두어 외부 R&D에 대한 연구개발지원금을 폐지하는 등 구조조정
483
249
-234

DOE
Advanced Research Projects 
 Agency-Energy(ARPA-E)
폐지
-와해성 에너지 기술 R&D 지원은 민간부문이 보다 적격
290
-26
-316

Applied Energy Programs
축소
-실증, 상업화, 보급은 민간 영역이 투자를 위한 명백한 경제적 유인을 가지고 있으므로, 연방정부는 초기 단계 R&D에 집중
3,760
1,606
-2,154

NOAA
National Oceanic and Atmospheric Admistraion Grants and Education
폐지
-우선순위가 낮은 사항에 대한 자금 지원 중지
262
0
-262

NASA
Five Earth Sicence Missions
폐지
-RBI는 유사한 측정계기가 현재 운영중이거나 근시일 내 출범할 예정이므로 데이터 기록의 연속성을 유지 가능
 - 나머지 4개 프로그램은 NASA의 미션상 우선순위가 높지 않음
191
0
-191

NSF
National Science Foundation, 
 Research and Related Activities and Education Grants
축소
-미국의 번영, 안보, 보건 및 삶의 질 향상을 위한 기초연구에 초점을 둘 것을 주문
 -이전 행정부에서 증액된 일부 프로그램에 대한 예산 삭감
6,900
6,124
-776

자료: Office of management and budget, "Major Savings and Reforms - budget of the U.S. Government Fiscal Year 2018-", p.75.

[FY2018 미국 대통령 예산안 내 해외 지원 프로그램 예산]

(단위: 백만 달러)

주관부처
프로그램 지원 대상
2017 CR
2018 요구예산
2017년도 대비 증감

DoS
Green Climate Fund
998
0
-998

U.S. Treasury
Clean Technology Fund
170
0
-170

Strategic Climate Fund
60
0
-60

DoS/USAID
Bilateral Global Climate Change Initiative (GCCI)
362
0
-362

총 기본예산권한(Base Budget Authority)
1,590
0
-1,590

자료: Office of management and budget, "Major Savings and Reforms - budget of the U.S. Government Fiscal Year 2018-", p.75.

[국내 태양광 관련 정책 현황]
 우리나라 정부는 2001년부터 발전차액지원제도(FIT)을 도입하였으며, 2010년 3월 18일 신재생에너지 의무할당제도(RPS)를 규정한 '신에너지 및 재생에너지 개발, 이용, 보급 촉진법 개정안'이 국회 본회의에서 통과됨에 따라 발전차액지원제도(FIT)은 2011년 말까지 존속하였습니다. 발전차액지원제도(FIT)는 특정 에너지 공기업이나 발전 사업자를 대상으로 하는 것이 아니라, 다수의 민간 신재생에너지 발전 사업자까지 포함하여 정부가 매년 신재생에너지 보급을 위해 발전 보조금을 지불하는 제도로 신재생에너지 가운데서도 경제성이 낮아 아직 발전 단가가 매우 높은 태양광발전이나 연료전지 발전에 대한 기준 가격을 매년 정해 일반 평균 발전 단가를 제외한 나머지 차액만큼을 사업자에게 지원해 줌으로써 다양한 신재생에너지를 활성화시키기 위한 제도입니다.
 
 2012년 우리정부는 발전차액지원제도(FIT)를 신재생에너지 의무할당제(RPS)로 전환하기로 결정하였습니다. 신재생에너지 의무할당제(RPS)는 일정 규모 이상의 발전사업자에게 총 발전량 중 일정량 이상을 신재생에너지 전력으로 공급하도록 의무화하는 제도로서, 신재생에너지 의무할당량을 채우지 못할 경우 과징금을 부과하는 제도이기 때문에 정부의 재정 압박 해소 및 정책 효율성이 보다 개선되는 모습을 보였습니다.

[발전차액지원제도와 신재생에너지 의무할당제 비교]

구분
발전차액지원제도(FIT)
신재생에너지 의무할당제(RPS)

매커니즘
가격조정제도
- 정부가 가격 책정하면 시장에서 발전량이 결정됨
수요조정제도
- 정부가 발전의무량을 부과하면 시장에서 가격이 결정됨.

보급목표
공급규모 예측 불확실
공급규모 예측 용이

가격설정
- 정확한 공급비용 산정 어려움
- 사업자의 초과이윤 인센티브
- 수급여건에 따른 가격결정 및 변동
- 사업자간 가격 경쟁 매커니즘 내재

도입국가
독일, 스페인, 프랑스, 덴마크 등
미국, 영국, 스웨덴, 캐나다, 한국, 일본 등

장점
- 중장기 가격을 보장하여 투자의 확실성, 단순성 유지
- 안정적 투자유치로 기술개발과 산업 성장 가능
- 신재생에너지 사업자간 경쟁을 촉진시켜 생산비용 절감 가능
- 민간에서 가격이 결정됨으로써 정부의 재정부담 완화
- 인증제도 등 일정한 요건이 충족하는 발전사업자만 진입 가능

단점
- 정부의 막대한 재정부담 초래
- 기업간의 경쟁 부족으로 생산가격을 낮추기 위한 유인 부족
- 가격이 싸고 질이 낮은 외국산 제품시장에 다수 출연
- 경제성 위주의 특정 에너지로 편중될 가능성
- 투자의 불확실성으로 인한 대규모 사업자만 인증서 시장에
 참여할 가능성
- 인증제도 등 일정 요건 충족하는 발전사업자만 진입 가능

공통점
두가지 방법 모두 전기요금 인상 불가피

(출처 : 에너지관리공단 신재생에너지 백서 2012)

 신재생에너지 공급의무화할당제(RPS)는 일정 규모 이상의 발전사업자에게 총 발전량 중 일정량 이상을 신재생에너지 전력으로 공급하도록 의무화하는 제도로서 화석에너지 고갈과 기후변화협약 대응에 따른 온실가스 감축이 대두되면서 거론되기 시작했으며, 신재생에너지 의무할당량을 채우지 못할 시 과징금을 부과하는 제도이기 때문에 정부의 재정 압박 해소 및 정책 효율성 개선을 목적으로 하고있습니다.

[연도별 의무공급량 비율]

해당연도

12년

13년

14년

15년

16년

17년

18년

19년

20년

21년

22년

23년

24년 이후

비율(%)

2.0

2.5

3.0

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

주)의무공급량 = 공급의무자의 총발전량(신재생에너지발전량 제외) × 의무비율
 (자료 : 한국에너지공단 신재생에너지센터)

우리나라는 발전차액지원제도(FIT)가 2011년 폐지되고 신재생에너지 공급의무화할당제(RPS)가 시행되고 있으며 우리나라의 신재생에너지공급의무화(RPS)제도는 500MW이상의 발전설비(신재생에너지 설비는 제외)를 보유한 발전사업자(공급의무자)에게 총 발전량의 일정비율 이상을 신, 재생에너지를 이용하여 공급토록 의무화하고 있습니다. 2016년 기준 공급의무자의 범위는 한국수력원자력, 남동발전, 중부발전, 서부발전, 남부발전, 동서발전, 지역난방공사, 수자원공사, SK E&S, GS EPS, GS 파워, 포스코에너지, 엠피씨율촌전력, 평택에너지서비스,대륜발전, 에스파워, 포천파워, 동두천드림파워의 총 18개사로 공급의무자들은 연도별 의무공급량 비율에 따른 의무공급량 만큼을 신,재생에너지를 이용하여 공급하여야 하며 태양광의 경우 2015년 12월 31일까지 별도 의무공급량을 적용받고 있었으나 2016년부터 타 재생에너지와 함께 의무공급량을 적용받고있습니다. 

[재생에너지 3020]

재생에너지3020_투자설명서

재생에너지3020 주요 내용

1. (총괄)전력계톡 안정성, 국내기업의 보급여거느 잠재량 등을 고려하여 2030년까지 재생에너지 발전량 비중 20% 목표 설정

2. (원별)신규 설비 용량의 95% 이상을 태양광, 풍력 등 청정에너지로 공급 예정

3. 단기(2018~2022년)에는 12.4GW, 중장기(2023~2030년)에는 36.3GW 보급 예정

4. (주택, 건물 등 자가용)2022년까지 자가용 태양광 약 30가구당 1가구, 2030년까지 약 15가구당 1가구 보급 추진

5. (협동조합 등 소규모 사업)한국형 FIT제도 도입, REC 가중치 추가 부여등을 통해 2030년까지 7.5GW 소규모사업에 보급

6. (농가태양광)비우량 농지를 중심으로 약 10GW 보급

(자료: 원자력/에너지정보소통센터)

 한편, 2017년 5월 문재인 정부가 출범하면서 우리나라는 원자력과 석탄위주의 발전에서 벗어나, 환경과 국민의 안전을 고려하는 지속가능한 성장을 목표로 하는 친환경 에너지 정책을 적극 시행한다고 밝힌바 있습니다. 이에 정부는 2017년 6월 29일, 2030년까지 신재생에너지의 경우 발전 전력량 기준 20%까지 늘리는 신재생2030 이행계획을 위한 회의를 진행하였으며, 2030년까지 53GW 규모의 신규설비 보급하고 태양광, 풍력을 이 중 80%수준으로 보급하는 목표를 달성하기로 결정하였습니다. 2017년 12월은 재생에너지3020을 발표하여, 2030년까지 재생에너지 발전량 비중을 20%목표로 설정하는 등 친환경 에너지와 연관된 정부적 지원 의지를 피력하였습니다. 이와 같은 현 정부의 정책방향은 태양광 사업을 영위하고 있는 당사에게 긍정적으로 작용할 것으로 예상되나, 이러한 정책이 당사 태양광 사업부문의 매출액에 미칠 영향은 현재 불확실하며, 정책의 방향성에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

[당사 영위 사업부문 특성에 의한 위험]

다.
태양광시장의 밸류체인(Value Chain)은 폴리실리콘 → 잉곳/웨이퍼 → 태양전지(셀) →모듈 → 시스템으로 구분할 수 있으며 당사는 밸류체인(Value Chain) 중 down-stream 산업(후방산업;제품 및 시스템)에 해당하는
태양전지(셀) 및 모듈을 생산하고 있습니다. 태양광 산업의 전방산업인 폴리실리콘, 잉곳/웨이퍼 등의 원재료시장은 현재 공급과잉으로 인한 가격 하락이 지속되고 있습니다.태양전지(셀)의 경우 원가경쟁력 확보를 위한 생산용량 확대 경쟁이 치열한 가운데
모듈의 경우는 인건비와 재료비의 비중이 여타 태양광 밸류체인(Value Chain)에 비해서 높아 장치 투자에 대한 부담이 상대적으로 적기 때문에 진입장벽이 낮으며 기업의 수가 가장 많고 영업이익률이 낮은 특징을 가지고 있습니다.
폴리실리콘 및 잉곳/웨이퍼의 가격 하락으로 당사의 원자재 비용이 감소하는 긍정적인 측면이 존재하나, 제품간의 유기성으로 인해 전방산업의 불황은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 중국 주도의 태양광 공급과잉이 지속되는 가운데
낮은 인건비를 바탕으로 한 중국 태양광 기업과의 가격경쟁으로 인해 당사가 영위하고 있는 사업의 수익성은 줄어들 가능성이 존재하오니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

태양광시장의 밸류체인(Value Chain)은 폴리실리콘 → 잉곳/웨이퍼 → 태양전지(셀) → 모듈 → 시스템으로 구분할 수 있습니다. 상부체인으로 갈수록 기술집약적 장치산업의 특성을 보이며, 진입장벽이 높고,경쟁강도가 상대적으로 낮은 모습을 보이고 있습니다. 반면에 하부체인으로 갈수록 노동집약형 산업으로 진입장벽이 낮고, 경쟁강도가 높은 특징을 가지고 있습니다. 

[태양광산업 Value Chain]

태양광산업밸류체인_투자설명서

태양광산업의 밸류체인(Value Chain) 중 전방산업이라고 할 수 있는 up-stream산업(전방산업; 원재료)에 해당하는 폴리실리콘, 잉곳/웨이퍼 사업은 초기 투자비용이 크고, 기술적 진입장벽도 높아 소수의 선도업체에 의해 과점적 시장구조가 형성되었습니다. 

폴리실리콘 가격의 경우, 전방산업인 웨이퍼/모듈/셀 산업의 수요요인과 이에 따른 폴리실리콘 업체들의 설비 증설과 관련된 공급 요인에 큰 영향을 받습니다. 2012년 이후 중국기업 중심으로 대규모 폴리실리콘 생산능력 증설 경쟁으로 가격이 급락하였습니다. 2014년에는 20달러 내외로 거래되면서 경쟁력을 갖추지 못한 업체들은 수익성 악화로 인해 도산하거나 구조조정에 돌입하였습니다. 2016년 초까지 공급과잉이 지속되어 가격 하락세가 지속되었으나, 2016년 13달러를 바닥으로 인도의 태양광 수요 급증 및 중국 태양광 설치 집중 수요 발생에 따라 폴리실리콘 가격이 상승하는 모습으 보였고, 2017년 1월 폴리실리콘 가격은 16달러를 회복하는 모습을 보였습니다. 그러나, 2018년 1분기 중국의 계절적 요인으로 인해 폴리실리콘 가격이 하락하는 모습을 보이고, 2018년 5월 중국의 태양광 정책 변경 발표 이후 폴리실리콘 가격이 급락하는 모습을 보였습니다. 

잉곳 및 웨이퍼시장은 제품의 특성(단결정/다결정)에 따라 차별화된 특성이 보이고 있으며, 단결정 제품 시장은 높은 기술력을 바탕으로 주요 업체들 간의 기술경쟁이 치열한 반면, 제조공정이 비교적 단순한 다결정 제품 시장은 다수의 중견 기업 위주의 시장으로 공급과잉이 극심한 상황입니다. 또한, 웨이퍼 성능은 높이고, 폴리실리콘 사용량은 줄이는 기술적 진보로 인해 웨이퍼 가격은 매년 20% 이상 하락하는 모습을 보였습니다. 다결정 웨이퍼 기준 17%의 전력생산량 증가를 보였으나(2011년 4.02Watt/piece → 2018년 4.7Watt/piece) 웨이퍼 제조를 위해 들어간 폴리실리콘 양은 33% 감소하는(2011년 5.92g/Watt → 2018년 3.98g/Watt) 모습을 보였으며, 웨이퍼 절단 기술이 발전하며 웨이퍼 제조 비용도 큰 폭으로 감소하는 모습을 보였습니다.

[연도별 웨이퍼 제조시 폴리실리콘 사용량]

웨이퍼생산당 폴리 소모량_예투.jpg
웨이퍼생산당 폴리 소모량_투자설명서

(자료: BNEF, 한국수출입은행 해외경제연구소)

한편, 세계 잉곳 및 웨이퍼의 주요 수요국인 중국, 유럽 및 일본을 제외하고 수요가 점차 신흥시장으로 확대되고 있는 상황임에 따라 향후에도 성장성은 지속적으로 유지될 전망입니다. 또한, 발전용으로만 쓰이던 태양광 모듈이 건물 외벽에 설치하는 BIPV 형태에서 비행기, 자동차, 배 등 태양광을 연료로 사용하는 모습 등이 보이는 등 고효율 제품의 시장 수요가 큰 폭으로 증가추세를 보이고 있는 부분은 긍정적으로 작용할 전망입니다. 

단결정 웨이퍼 시장은 2017년 안정적 수요 증가에 힘입어 약 $0.8/piece구간을 견고히 유지하였으나 대체적 성격을 갖는 다결정 웨이퍼 가격의 지속적인 하락으로 2017년 말 수요이동이 발생되었고, 단결정 웨이퍼 가격은 가파른 하락세를 나타내고 있습니다. 다결정 웨이퍼 시장은 다수의 중소규모 기업을 중심으로 공급경쟁이 극심한 상황으로 지속적인 가격 하락은 기업들의 채산성에 한계를 빠르게 가져와 다결정 웨이퍼 업체들을 중심으로 구조조정이 지속될 것으로 예상됩니다. 이러한 조정이 종료된 후 웨이퍼시장은 단결정 수요를 중심으로 재편될 것으로 판단됩니다.

[2018 Value Chain별 가격동향]

(단위: $)

2018_밸류체인 가격동향_예투.jpg
2018_밸류체인 가격동향_투자설명서

(자료: Energytrend, 당사 취합 자료)

당사의 후방산업인 폴리실리콘, 잉곳/웨이퍼의 경쟁 및 원가절감을 통한 가격하락은당사의 수익성 개선에 긍정적으로 작용할 수 도 있으나 태양광산업 밸류체인 상의 제품가격이 유기적으로 변동하고 있어 폴리실리콘, 잉곳/웨이퍼의 가격하락은 당사의 제품가격 하락으로 이어질 수 있습니다. 더불어 원재료 구입 후 제조 및 판매까지의 시차를 고려하면 폴리실리콘, 잉곳/웨이퍼의 가격변동성이 심해질 경우 당사의 수익에 부정적으로 작용할 수 있으니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[폴리실리콘, 잉곳/웨이퍼 국내 태양광 업체 현황 및 전망]

밸류체인
업체명
영업현황 및 투자계획

폴리실리콘
OCI
- 2017년 말레이시아 폴리실리콘 공장 인수 완료
- MS OCI 및 OJCB 풀가동 달성
- 한국 태양광 사업, One-Stop 서비스 사업 확장
- 공정개선 및 물량증대를 통한 한국 및 말레이시아 폴리실리콘 원가 절감
- 한국 태양광 EPC 사업 확장, 말레이시아 폴리실리콘 생산능력 증대
- 카본블랙 사업 확장(OJCB, HOC)
- 2018년 5월 MSE 유휴 모듈 공장 재가동으로 생산능력 48MW에서 200MW로 확대

한화케미칼
- 한화그룹 차원 2022년까지 9조원을 태양광 부문에 투자하기로 결정.
- 2018년 초 중국 장쑤성 웨이퍼 및 잉곳 설비 폐쇄

한국실리콘
- 2013년 9월 기업회생절차 조기 종료
- 2015년 3분기말 기준 15천톤(1공장 5천톤, 2공장 10천톤)의 생산설비 보유
- 대우인터내셔널과 협력하여 중국 SF-PV그룹에 3,500만불 공급계약 체결
- 2016년 이후 자본잠식, 2018년 기업회생절차 개시, 현재 기업 매각 진행중

잉곳/
웨이퍼
웅진에너지
- 2014년 12월 SunEdison과 잉곳 및 웨이퍼 장기공급 연장계약 체결
- 2015년 2월 Wacker와 폴리실리콘 공급 연장계약을 체결(가격 조정)
- 2011년부터 계획된 제3공장 신축 및 제조설비 투자를 태양광 업황 회복 또는 안정화되는 시점까지 잠정 연기

(자료 : 각사 자료 취합)

태양광산업의 밸류체인(Value Chain) 중 down-stream 산업(후방산업;제품 및 시스템)에 속하는 당사의 사업은 중소업체 중심의 투자로 메이저 태양광업체와의 경쟁에 뒤쳐져 있는 상황입니다. 

[2015~2018 태양전지 가격 동향]

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'15~'18 태양전지 가격추이_투자설명서

(자료: BNEF, 한국수출입은행 해외경제연구소)

태양전지(셀)의 경우 원가경쟁력 확보를 위한 생산용량 확대 경쟁이 치열한 가운데 웨이퍼 구매가격과 광변환 효율이 원가경쟁력에서 많은 비중을 차지하며 여타 태양광 밸류체인(Value Chain)과 마찬가지로 중국의 점유율이 높습니다. 2018년 1월 $0.24/W였던 다결정 실리콘 태양전지 가격은 5월까지 안정세를 유지하였으나, 중국의 태양광 지원 정책 변경에 의하여 6월들어서면서 급락하는 모습을 보였습니다. 중국의 정책 변동에 따른 단기 수급 악화로 인한 가격 급락이었으나, 2018년 하반기 역시 하락한 가격을 회복할 동력을 찾지 못하며 꾸준한 하락세를 유지하였습니다. 태양 전지 가격약세가 지속될 것으로 예상됨에 따라 추후 경쟁력이 떨어지는 후발 업체들의 경영상의 어려움은 가중될 전망입니다.

[2015년 ~ 2018년 태양광 모듈 가격 동향]

'15~'18 모듈 가격 추이_예투.jpg
'15~'18 모듈 가격 추이_투자설명서

(자료: BNEF, 한국수출입은행 해외경제연구소)

모듈의 경우는 조립산업적 요소가 많으며 인건비와 재료비의 비중이 여타 태양광 밸류체인(Value Chain)에 비해서 높아 장치 투자에 대한 부담이 상대적으로 적기 때문에 진입장벽이 낮아 새로운 경쟁사의 진입이 용이하며, 이에 따라 기업의 수가 가장 많고 영업이익률이 낮은 특징을 가지고 있습니다. 완전경쟁 체제에 가까운 시장의 특성상 당사의 솔라 모듈가격은 점진적인 하락세를 보이고 있습니다. 2018년 연초
$0.4/W에 가까웠던 다결정 모듈 가격은 2018년 9월 $0.25/W로 하락하는 모습을 보였습니다. 2018년 6월 이후 9월까지 모듈 가격은 40% 가량 급락하였으나 2018년 11월부터 폴리실리콘을 제외한 셀, 모듈 가격 하락 속도가 완만해지며 점차 상승세로 전환하는 모습을 보였으나, 추후 제품의 가격이 하락할 가능성은 여전히 존재하고 있는 상황입니다. 

상기에서 언급하였듯, 태양광 관련 밸류체인과 연관되어있는 모든 시장은 중국발 공급과잉으로 인한 제품가격 하락 및 해외 수출국의 태양광 관련 정책 변동으로 인한 수요 감소 등으로 공급 과잉과 수요 부적이라는 상황에 직면해 있는 상황입니다. 제품 가격 급락은 태양광 제조 기업들의 수익성에도 악영향을 미치고 있으며, 향후 가격 경쟁력을 확보한 업체와 아닌 업체간 실적 차이는 더욱 두드러질 전망입니다. 이렇듯 태양광 산업은 구조조정 시기에 진입한 것으로 보이며, 업체간 치킨게임이 본격화될 것으로 예상됨에 따라 선도기업과 후발기업간 수익성 차이가 극명해질 전망입니다. 
 
당사의 경우 고효율 셀인 PERC(Passivated Emitter and Rear Cell, PERC)위주의 생산을 통해 후발기업과 차별화된 수익성 확보를 위해 노력하고 있으며, 2019년 1분기부터 양산 예정인 고효율 모듈 HDM(High Density Module, HDM)을 통해 부정적인 산업 업황에 대응하고자 노력하고 있습니다. 그러나 글로벌 태양광 업체 대비 규모가 열위하여 규모의 경제 효과 달성이 쉽지 않고, 수직계열화 수준이 미흡하기 때문에 당사 제품 가격 하락에 따른 수익성 변동이 큰 수준이며, 향후 업황 부침에 따른 수익성 변동 가능성이 존재하오니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[클린룸 사업 관련]

【용어의 정의】

클린룸

(Clean Room)

공기중 부유하는 입자의 크기와 수량을 일정한 수준까지 제거하여 청정도를 유지하는 청정공간을 의미함. 클린룸은 부유입자를 제거하고 입자의 발생과 유입을 차단하며, 제품 생산라인에서 불량 발생을 최소화 하기 위하여 요구 사양에 따라 온도, 습도, 압력 등의 요소까지 제어함으로써 청정도를 유지함.

클린룸

제어시스템

클린룸 내부의 청정도를 유지하기 위한 제어 시스템으로, FFU 제어기, 원격 제어장치, 통신중계장치 및 전체 시스템을 총괄하는 모니터링 소프트웨어로 구성됨. FFU의 팬모터 RPM을 제어하여 클린룸 내부의 기류를 제어하며, FFU의 상태를 지속적으로 모니터링하여 클린룸 내부의 환경을 최적으로 유지 관리하는 시스템을 의미함.

FFU

(Fan Filter Unit)

공기를 정화하여 청정한 공기를 공급하는 핵심장비로 반도체 클린룸, 나노산업, 수술실 등의 고청정도 시설에 사용됨. FFU 유닛 내부에 장착된 팬모터가 공기를 흡입하고 하단의 필터를 통과하면서 부유입자가 제거됨.

EFU

(Equipment fan Filter Unit)

FFU의 일종으로 클린룸 안에서 가동되는 반도체 생산장비의 상부 또는 측면에 설치하여 장비 내부의 상태를 더욱 청정하게 유지함. 천정 설치형 FFU에 비교하여 슬림한 사이즈로 설계되어 협소한 공간에도 설치가 가능함.

웨이퍼

(Wafer)

반도체 웨이퍼는 반도체 소자의 재료로 사용되는 원반 형태의 실리콘을 의미함. 고순도 실리콘에서 원통형의 잉곳(Ingot)을 만들어내고 이를 얇게 잘라내면 원반 형태의 실리콘 웨이퍼가 생산됨.

FPD

(Flat-Panel Display)

평판 디스플레이를 의미함. 기존의 브라운관 형태의 디스플레이를 벗어나 ?은 평면 형태를 가지는 디스플레이를 총칭함. 플라즈마 디스플레이(PDP), LCD 디스플레이, OLED 등으로 분류됨.

PLC

(Programmable Logic 
 Controller)

프로그램이 가능한 논리 제어기로 주로 산업현장에서 자동제어 및 감시가 필요한 필요한 분야에 광범위하게 사용됨.

EC-SYSTEM

(Electronically Commuted

System)

전기적인(Electronically) 정류(Commuted) 시스템. 정류자와 브러쉬(Brush)는 DC 모터의 핵심 부품으로 DC모터가 회전할때 적정한 위치에서 전류의 흐름을 바꿔주는 장치. DC 모터에서 정류자와 브러쉬는 기계장치로 구성되며, 기계적인 접촉을 통하여 전기가 흐르게 되므로 닳아서 수명을 다하게 됨. 하지만, EC 시스템에서는 정류자와 브러쉬의 동작을 전자회로를 사용하여 구현함으로서 반영구적인 수명을 갖게 됨. EC 모터는 BLDC 모터와 동일한 의미로 사용됨.

인버터

(Inverter)

인버터라는 용어는 원칙적으로는 직류를 교류로 변환하는 장치를 의미하나, 일반적으로는 교류모터의 회전속도를 조절하기 위하여 사용하는 전기기기를 통상 인버터라고 칭함.

임펠러

(Impeller)

송풍기나 원심 펌프의 내부에서 회전하는 날개를 의미함.

(단위 : 백만원, %)

사업부문
매출유형
품목
매출액
비중

1. 태양광 사업
제품 및 상품/공사용역
태양광 소재 제품, 시스템 및 상품
96,071
29.56%

2. 클린룸 사업
제품 및 상품/공사용역
FFU/EFU/설치공사
228,393
70.27%

3. 기타 사업
임대 및 용역 서비스
임대, 용역, 서비스
551
0.17%

합 계(2018.01.01~2018.09.30)
325,015
100.00%

자료: 2018년 3분기 분기보고서
 주) 연결재무제표 기준

라.
당사의 클린룸 사업은 반도체 및 디스플레이 라인 등의 생산공정에 필수요소인 클린룸 환경을 유지하기 위한 FFU, EFU의 구동, 제어, 감시, 모니터링 등 통합 환경 감시제어시스템을 주요 매출원으로 하고있습니다. 당사의 주요 매출처는
반도체 및 디스플레이 패널 제조업체, 그 벤더인 장비 및 설비회사로 볼 수 있으며, 결국 설비업체를 통해 글로벌 IT업체의 생산라인에 활용되고 있습니다. I
T업계는 기술발전 등으로 인해 시장의 변화속도가 굉장히 빠른 특징이 있으며, 이러한 최종 수요처의 특성상 클린룸 사업분야 역시 지속적인 연구개발이 필요한 분야입니다. 클린룸 사업분야에 진입하기 위해서는 고객사의 고강도 샘플테스트 등이 요구되는 등 높은 시장 진입 장벽을 유지하고 있으며, 당사는 해당 클린룸 관련 연구개발에 매진하고 있으나,
당사의 기술 개발 정체, 요구되는 기술 수준 향상 등으로 인해 당사의 클린룸 산업환경이 변동될 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

클린룸 사업분야는 당사의 2018년 3분기 기준 누적 매출액의 약 70%를 차지하는 당사의 핵심 사업분야입니다. 당사는 디스플레이 및 반도체 라인 등의 생산공정에 필수 요소인 클린룸 환경을 유지하기 위한 FFU(Fan Filter Unit), EFU(Equipment Fan Filter Unit)의 구동, 제어, 모니터링 등 통합 환경 감시 제어 시스템 설비를 주요 매출원으로 하고 있습니다. 

글로벌 산업 조사 업체인 'Variant Market Research'가 발간한 The Global Cleanroom Technology Market Report에 따르면, 전 세계적인 반도체, 디스플레이 및 바이오 산업의 설비투자 계획에 따라 글로벌 클린룸 시장의 규모는 2016년 $3,474백만에서 2024년 $5,171백만 규모로 연평균 5.1%의 성장률로 성장할 것을 전망하며, 특히 아시아, 태평양 지역의 연평균 성장률은 6.0%로 세분화된 지역 중 가장 빠른 성장을 예상하였습니다. 성장의 주요 원인으로는 선진국 내의 헬스케어 관련 시장의 개황에 따른 제약 및 바이오 산업의 성장과 아시아, 태평양 지역의 반도체 산업의 성장과 높은 제품 품질에 대한 수요 등으로 전망하고 있습니다.

클린룸 관련 제품은 반도체나 디스플레이에 사용되는 다른 장비들과 달리 그 적용처가 매우 다양합니다. 일반적인 장비처럼 특정 공정 혹은 제품에만 사용될 수 있는 것이 아닌 범용성을 가진 제품으로 삼성전자, 삼성디스플레이, LG디스플레이, SK하이닉스 등 다양한 고객사에 사용될 수 있습니다.

[클린룸 제어시스템]

2000년 대 이후 IT 업종의 고사양화 그리고 경박단소화 트렌드에 따라 제품의 크기는 갈수록 얇고 가벼워지는 반면, 제품 내부에 실장되는 부품의 수는 기하급수적으로 많아지고 있습니다. 점차 부품간 밀착도가 높아지고, 부품 하나의 불량이 전체 제품 품질에 미치는 영향이 커짐에 따라 최근에는 기초 소재 제조 단계에서부터 높은 수준의 청정 작업공간이 요구되고 있습니다. 특히, 반도체, 디스플레이, 제약 등의 산업에서 작업환경의 청정도는 생산 수율에 직접적인 영향을 미치기 때문에 실내 공기 중의 부유 미립자를 최소한으로 제어하고, 온도, 압력, 습도 및 기류까지도 제어할 수 있는 밀폐 공간이 필요합니다. 이러한 특수한 작업환경을 클린룸이라 하며, 클린룸 내에서는 청정도, 온도, 습도, 압력, 기류형상과 속도, 유해가스, 진동 및 조도, 소음 등 다양한 환경요인이 개별 공정에 맞게 각각 제어됩니다.

[클린룸의 특징]

클린룸_투자설명서

(자료: 한국경제)

 당사는 이러한 환경제어시스템을 구동할 수 있는 모터 및 제어기와 이를 통합적으로 관측, 감시할 수 있도록 하는 중계기 및 소프트웨어를 고객사에 제공하고 있으며, 이는 최종적으로 국내 삼성전자, 삼성디스플레이, LG디스플레이, SK하이닉스 등 반도체 및 디스플레이 제조업체의 생산라인(FAB)에 적용되고 있습니다. 클린룸 환경은 크게 산업용 클린룸과 바이오 클린룸으로 구분할 수 있습니다. 산업용 클린룸은 디스플레이 및 반도체 등의 FAB에 사용되며, 주 사용목적은 실내에 떠다니는 미립자가 제품에 부착되어 불량 및 수율 저하를 유발하는 것을 방지하는 것 입니다. 반면에 바이오 클린룸은 주로 제약시설 및 병원 실험실 등에서 공기 중에 부유하는 세균, 바이러스 등의 제거를 통한 무균질 환경 유지가 주된 목적입니다.

[FFU / EFU 비교]

FFU_투자설명서

EFU_투자설명서

FFU(Fan Filter Unit)
 ①클린룸 내의 청정도 유지 및 관리를 위하여 클린룸 시스템천장(Sysyem Ceiling) 내부 에 FFU가 설치됨.
 ②Fan Filter가 내장된 Clean Unit으로 자체적으로 청정한 공기를 공급하는 장비.
 ③모든 생산설비에 호환이 가능하도록 설계 및 제어방식이 용이하게 제작되며, 고효율 모터를 사용하여 소비전력 감소, 종합효율 향상.
 ④적용분야 : 산업용 클린룸(반도체, 전자공학, 정밀공학, 광학 계측 등),
 바이오 클린룸(제약, 병원, 식품, 동물 실험실)

EFU(Equipment Fan filter Unit)
 ①국소청정 시스템인 EFU는 생산장비에 장착되어 주변 청정도 수준을 높은 상태로 유지 시킴.
 ②부착되는 장비의 해당공정, 크기, 주변 기류, 발열상태 등에 따라 각각의 제어 환경차 별화 가능하나, 장비에 대한 높은 이해와 시스템 제어 기술력 필요.
 ③적용분야 : 산업용 클린룸(반도체, 전자공학, 정밀공학, 광학 계측 등)
 ME장비, 챔버 등

클린룸 내의 청정도를 유지 및 관리하기 위하여 클린룸 시스템천장 (System Ceiling) 내부에 FFU(Fan Filter Unit)가 설치됩니다. FFU는 Fan과 Filter가 내장된 Clean Unit으로 자체적으로 청정한 공기를 공급하는 장비입니다. 모든 생산설비에 호환이 가능하도록 설계 및 제어방식이 용이하게 제작됨과 동시에 고효율 모터(Motor)를 사용하여 소비전력을 감소, 종합효율을 향상시키는 특성이 필요합니다. 

동일한 원리의 국소청정 시스템인 EFU(Equipment Fan Filter Unit, 장비용 FFU)는 생산장비에 장착되어 주변 청정도 수준을 높은 상태로 유지할 수 있게 합니다. EFU는 부착되는 장비의 해당공정, 크기, 주변 기류, 발열상태 등에 따라 각각의 제어 환경 또한 차별화되기 때문에 각각의 장비에 대한 높은 이해와 시스템 제어 기술력을 필요로 합니다. 
 
 클린룸 제어시스템은 원활한 FFU/EFU의 구동 및 감시 제어를 통해 고객사 생산수율을 유지할 수 있어야 하며, 에너지소모를 최소화하여 운전비용을 저감하는 효과를 동시에 얻을 수 있어야 합니다. 특히 디스플레이 또는 반도체 제조업체가 생산과정에서 분자상 오염물질 제어에 실패할 경우, 막대한 제품 손실이 발생하기 때문에 클린룸 제어시스템에 있어서 신규업체로의 전환은 위험부담이 매우 높습니다. 따라서 클린룸 설비업체 선정 시 실사용자인 최종 고객사로부터의 승인이 필수적으로 요구되며, 이 과정에서 샘플테스트 뿐 아니라 각종 Data 제출 요구가 동반되는 등 제품사양에 대한 강도 높은 승인절차를 거치게 되는 바, 높은 수준의 시장진입장벽이 존재한다고 할 수 있습니다. 게다가, 네트워크를 통한 제어시스템에 있어 선발업체가 고객사내 통신 프로토콜을 이미 구축하여 상호간 연동하고 있다는 점은 후발주자가 시장 점유를 늘려나가는 데 큰 어려움으로 작용하고 있습니다. 당사는 클린룸 분야의 선발주자로서 글로벌 IT업체들과의 품질을 기반으로 한 긴밀한 네트워크를 유지하고 있으며, 이러한 높은 시장 진입장벽은 당사의 매출안정성에 기여하고 있습니다.

[산업별 클린룸 조건]

구분
반도체
디스플레이
배터리(드라이룸)

온도
23℃±0.5℃
23℃±2℃
23℃±2℃

습도
45%±5%
50%±10%
1% 이하(-32℃ 노점온도(주2) 이하)

청정도 
 등급
 (주1)
1ft³공간에 0.1㎛크기 파티클
 1,000개 이하
1ft³공간에 0.3㎛크기 파티클
 1,000개 이하
1ft³공간에 0.3㎛크기 파티클
 1만~10만개 이하

주1) 각 제조공정에 따라 청정도 등급 상이
 주2) 공기 중의 수증기가 포화해 이슬이 맺힐때의 온도
 (자료: 당사 IR자료)

특히 최근에는 디스플레이 패널(Panel)의 대형화 및 반도체 웨이퍼(Wafer)의 대구경화, 회로의 고집적화 등에 따라 생산 장비 역시 대형화되고 고청정도로 유지해야 할 공간이 증가하고 있기 때문에, FAB내 청정환경 유지를 위한 FFU/EFU의 요구성능이 갈수록 높아지고 있습니다. 그러나 단순한 순환 풍량의 증가는 에너지 사용을 증가시킴에 따라 운전비용의 상승, 즉 제품 제조단가의 상승만을 초래하게 됩니다. 따라서 당사가 현재 영위중인 FFU/EFU를 통한 클린룸 시스템 산업은 세밀한 분자상 오염제어 기술과 에너지절약 기술에 대한 지속적인 연구개발이 필수 요소입니다.

당사는 최전방산업인 반도체 및 디스플레이 산업의 투자 계획에 연동되어 수요가 발생하는 클린룸 제어시스템 관련 설비 시장을 과점적으로 점유함에 따라 안정적인 매출을 실현하고 있습니다. 현재 당사가 보유한 기술을 바탕으로 사업 분야를 확장 및 다변화 시키기 위하여 끊임없이 연구개발에 투자하고 있습니다. 그러나 현재 견고한 시장 진입장벽이라는 긍정적인 사업 환경 속에서 클린룸 산업 시장 내에서 높은 시장점유율을 유지하고 있으나, 당사 클린룸 사업의 최종 수요처인 글로벌 IT기업의 기술 발전 속도가 빠르게 진일보 하고 있고, 이에 따라 최종 수요처가 요구하는 기술적 요구 수준 및 완벽성 또한 높아지고 있는 상황입니다. 추후 당사가 경쟁사와의 기술 경쟁에서 뒤쳐지거나, 최종 수요처인 글로벌 IT기업이 요구하는 수준의 기술 수준을 충족시키지 못하는 경우 당사의 클린룸 사업 분야의 매출액에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으므로, 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

[전방산업(반도체 및 디스플레이) 관련 위험]

마. 당사는 반도체 및 디스플레이 제조시설인
클린룸의 공기청정도 제어설비 등을 생산하여, 주로 국내 반도체 제조회사와 국내외 디스플레이 제조회사 및 그 협력업체를 대상으로 해당 제품을 납품 및 설치하고 있습니다. 이
러한
클린룸 공사사업은 전방산업인 디스플레이, 반도체산업의 투자 규모에 따라 매출의 변동성이 매우 큰 모습을 보입니다. 2013년 이후부터 2018년까지 중국을 위주로 하는 디스플레이업체 및 국내 반도체기업의 투자 확대로 동 사업부문의 매출세는 안정세를 보여왔습니다. 그러나
디스플레이 패널 및 반도체 시장의 경우 TV, 스마트폰 등의 전자제품 보급화가 상당 수준 진행된 점, 전방 전자제품 산업에 대한 민간 소비 심리 둔화 가능성 등을 고려하였을 때 당사의
전방산업 성장이 제한적으로 이루어 질 가능성이 존재함을 투자자 여러분 께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 주요 매출처는 반도체 웨이퍼(Wafer) 및 디스플레이 패널 제조업체로 볼 수 있으며, 최종 고객사인 글로벌 IT업체의 생산라인에 활용되고 있습니다. 최종 수요처인 IT업체의 가장 큰 특징은 변화가 매우 빠른 시장에 있다는 점이며, 기타 산업과는 다르게 제품성능의 발달과 혁신에 대한 필요성이 최근 매우 중요해진 산업에서 사업을 영위 중입니다.

 클린룸 사업은 디스플레이, 반도체 등과 같은 전방산업의 투자 규모에 따라 매출 변동성이 큰 모습을 보이고 있습니다. 당사는 2013년 이후 최근까지 중국을 위주로 하는 디스플레이 업체 및 국내 반도체 기업의 투자 확대로 동 사업부문에서 양호한 매출 성장세를 유지하고 있으며, 당분간 국내 및 중국업체의 지속적인 디스플레이, 반도체 설비투자가 이루어질 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 디스플레이, 반도체 등과 같은 첨단 산업의 가장 큰 특징은 변화하는 속도가 매우 빠르며 글로벌 경제 상황, 기술 발전 속도, 각국의 무역정책 등에 의해 업황의 변동이 매우 크다는 점을 들 수 있습니다. 더불어, 최근 반도체 시장의 경우 2018년 공급 초과와 수요 급감에 의해 다운사이클이 시작되었다는 점에 있어서, 급격한 시장 성장을 기대하기 어려운 상황에 있습니다. 이러한 전방 산업의 상황에 따라 당사의 클린룸 사업성이 변동될 가능성이 높으므로, 전방산업의 업황 추이에 주의해야 할 필요성이 존재합니다.

[반도체 및 IT 산업 분야]

사물인터넷, 인공지능을 핵심으로 하는 4차 산업혁명이 본격화 되면서 모바일 기기와 데이터센터에 필요한 메모리 반도체 수요가 크게 증가하고 있습니다. 수요가 급증하고 있는 DRAM 및 NAND 산업에서 적기에 생산량을 확대해 후발 사업자들과 초격차를 벌이겠다는 국내 반도체 업체의 전략과 '반도체 굴기'를 앞세운 중국의 투자를 감안하였을 때, 향후 반도체 산업 분야의 대규모 투자 계획이 예상됩니다. 

국내 기업인 삼성전자와 SK하이닉스는 글로벌 DRAM과 NAND시장을 선점하며 높은 점유율로 전체 시장 성장을 견인하고 있습니다. 2016년도 기준 삼성전자는 DRAM과 NAND 시장에서 각각 46%와 36%의 점유율을 보이며 세계 1위 반도체 업체의 위상을 보여주었으며, SK하이닉스 또한 각각의 시장에서 26%와 16%의 점유율을 보여주었습니다. 글로벌 DRAM과 NAND 시장에서 국내 기업인 삼성전자와 SK하이닉스의 점유율은 각각 72%와 46%로 과점하고 있으며, 국내 반도체 기업들이 설비투자에 더욱 집중할 것이라는 점을 감안할 때, 당사와 같이 FAB 설비에 필수적인 제품을 공급하는 국내 업체들의 수혜가 기대됩니다.

메모리 반도체 산업은 과거 호황과 불황을 주기적으로 반복해왔습니다. 이는 주요 수요제품인 PC, 스마트폰 등 IT제품이 경기에 민감하게 반응하는 특성이 있었기 때문입니다. 그러나 최근 4차 산업이 점차 활성화되면서 서버 수요가 시장의 호황을 견인하고, 공급 업체의 과점화와 미세공장 난이도 증가 등으로 공급증가 속도가 둔화되면서 메모리 반도체 시장의 안정성이 과거 대비 현저히 개선되었습니다. 이로 인해 최근 메모리 반도체 산업은 국내외 경제성장률을 상회하는 성장세를 보이고 있습니다.

[세계 경제성장률 & 메모리 반도체 시장 성장률]

세계경제성장률 및 반도체성장률_예투.jpg
세계경제성장률 및 반도체성장률_투자설명서

(자료: IMF, IHS Markit)

최근 10년간 메모리반도체 산업 동향을 살펴 보면, 메모리 반도체 산업은 2008년 이후 공급 과잉에 따른 판매가격의 급격한 하락과 미국신용위기에 따른 세계경제 침체의 영향으로 2009년까지 성장세가 다소 제한되어 왔습니다. 그러나 2010년 주요 메모리 반도체 업체들의 감산 및 재무악화에 기인한 생산차질로 공급과잉이 해소되었고, 각국 경기부양책에 따른 전방산업의 호조로 521억 달러의 시장규모를 시현하여 일시적인 메모리 반도체 산업의 호황이 나타났습니다. 

하지만 2011년 유럽발 재정위기와 미국의 신용등급 강등에 따른 세계 경기의 더블딥우려로 다시 한 번 글로벌경기의 불안정한 상태가 심화되었고, 주요 IT 제품들에 대한 수요부진, 특히 성숙기에 도달한 PC 시장 부진이 지속되면서 메모리 반도체 시장성장률은 2011년 -7.4%, 2012년 2.8%를 기록하며 침체기를 겪었습니다.

2013년에는 유로존이 플러스 성장세로 반전하고 미국경기가 회복추세가 보이면서 선진국을 중심으로 경기 회복세가 이어졌습니다. 시장조사기관인 IHS Markit에 따르면 2013년 메모리반도체 시장규모는 수요 강세에 힘입어 2012년 대비 31.6% 성장하였습니다.

2014년에는 주요 업체들의 보수적인 투자기조에도 불구하고 양호한 수요증가 흐름으로 782억 달러의 반도체 시장규모를 기록하면서 2013년 대비 19.9% 성장하였습니다. 특히 DRAM 시장은 신규 스마트폰 출시, PC 및 서버분야 교체수요 등으로 인하여 2013년 보다 32.1% 성장한 462억 달러를 기록하였고, NAND 시장은 SSD의 수요가 증가하면서 2013년 대비 5.9% 성장한 320억 달러를 기록하였습니다.

[세계 메모리반도체 시장규모 및 성장률]

(단위 : 백만달러)

구 분
2017
2016
2015
2014
2013
2012

메모리반도체
127,480
78,418
77,016
78,240
65,235
49,564

(성장률)
62.6%
1.8%
-1.6%
19.9%
31.6%
2.8%

- DRAM
73,521
41,598
45,100
46,246
35,015
26,418

(성장률)
76.7%
-7.8%
-2.5%
32.1%
32.5%
-10.7%

- NAND
53,959
36,820
31,916
31,994
30,220
23,146

(성장률)
46.5%
15.4%
-0.2%
5.9%
30.6%
24.2%

(단위: 백만 $)

반도체 시장규모_예투.jpg
반도체 시장규모_투자설명서

자료 : IHS Markit
주) 메모리반도체 시장규모는 DRAM시장과 NAND시장 합계로 표현함

2015년에는 그리스의 신용경색에 따른 유로존 탈퇴 가능성, 미국의 금리 불확실성, 유가 및 상품 가격의 급락, 중국 증시의 급락 등으로 글로벌 경기 변동성이 증가하였으나, 메모리 반도체 시장은 모바일기기의 수요 증가와 공급 증가세 둔화에 따라 안정적인 수급여건을 보였으며, 이러한 수급 여건은 2016년까지 지속되었습니다. 

참고로, 최근까지 이어지고 있는 공급 증가 둔화세는 메모리 반도체 공급 증가와 더불어 미세화 난이도 증가에 따른 Bit Growth 둔화, 공정 난이도 증가에 의한 메모리 반도체 제조 업체들의 보수적인 설비 투자 경향에 기인하고 있으며, 이러한 추세는 향후에도 지속될 가능성이 높을 것으로 예상되고 있습니다.

2017년에는 이러한 공급 증가 제약 속에 메모리 반도체 산업이 4차 산업혁명의 수혜를 받으면서 사상 최초로 시장규모가 1,000억 달러를 돌파 하였습니다. 이러한 성장은 과거 PC와 스마트폰 중심의 메모리 수요에 더해 Cloud 서비스 확산과 IoT 및 AI 등 새로운 IT 수요 환경에 대응하기 위한 IDC 업체들의 데이터 센터 투자 확대에 따른 서버 시장의 수요가 급격히 증대하였기 때문이며, 이에 따라 메모리 반도체 산업 전반의 영업실적이 큰 폭으로 향상되었습니다.

2018년 글로벌 경제성장률은 전년 대비 0.2% 포인트 상승한 3.9%로 전망되는 가운데, 메모리 반도체 시장 수요 증가세가 지속되며 공급업체에 우호적인 수급 환경이 이어지고 있으며 현재의 시장 모멘텀을 당분간 유지할 것으로 업계는 전망하고 있습니다. 하지만 최근 외국계 투자은행(IB) 모건 스탠리는 향후 반도체 업황에 대해 부정적인 전망을 제시하며, 그 근거로 NAND 공급 과잉으로 인한 가격하락, 서버향 메모리반도체 수요 증가세 감소에 따른 DRAM 시장 성장 둔화 등을 들었습니다. 2016년 하반기 이후 급격한 수요 증가에 따라 메모리반도체 가격이 지속적으로 상승해왔던 만큼 '반도체 고점 논란'은 불가피한 이슈이며, 추후 반도체 시장은 글로벌 경기와 수요 증가 추세에 따라 변동성이 확대될 가능성이 있다는 것이 시장의 전망입니다.

글로벌 경기가 선진국을 중심으로 점진적인 회복세를 보일 것으로 전망되고 있으나, 최근 미국을 중심으로 보호무역주의가 대두되고 이에 따른 무역분쟁이 장기화될 조짐을 보이면서 글로벌 경기둔화 가능성도 제기되고 있습니다. 또한 최근의 급격한 수요 증가로 인한 호황이 조정 국면을 맞을 것이라는 전망도 있습니다.

 메모리반도체 산업은 전통적으로 PC 수요가 절대적인 영향을 미쳤으나, 최근 10여년간은 스마트폰을 중심으로 한 모바일기기 수요가 메모리 반도체 수요를 견인해 왔습니다. 최근에는 4차 산업혁명이 본격화 되면서 Cloud, IoT 및 AI 등과 관련한 서버 시장 수요가 메모리 시장 성장을 주도하고 있습니다.

[DRAM 제품별 수요 추이]

(단위 : 1Gb Equiv. Millions)

구 분
2019(E)
2018(E)
2017
2016
2015

PC
25,921
23,226
21,608
19,486
18,384

Server
45,727
31,463
22,267
14,960
10,337

Mobile
45,418
38,569
32,296
25,735
18,555

Graphics
5,571
5,018
4,522
4,167
2,701

Consumer
9,660
7,438
5,345
3,887
2,794

Other
10,878
8,741
7,020
5,706
4,520

합 계
143,175
114,455
93,058
73,942
57,291

dram 제품별 수요량 추이_예투.jpg
dram 제품별 수요량 추이_투자설명서

자료: IHS Markit

[NAND 제품별 수요 추이]

(단위 : 1GB Equiv. Millions)

구 분
2019(E)
2018(E)
2017
2016
2015

Removable & Consumer
49,457
34,503
26,092
22,301
16,677

Mobile
125,572
94,977
76,233
55,981
36,977

Compute
87,849
55,074
33,356
28,807
16,875

Cloud/Enterprise
86,400
52,195
32,508
18,384
9,972

Others
11,895
8,793
6,131
4,270
2,226

합 계
361,173
245,543
174,320
129,743
82,727

nand 제품별 수요량 추이_예투.jpg
nand 제품별 수요량 추이_투자설명서

자료: IHS Markit

과거 PC 및 모바일 시장에 집중되어 있었던 메모리 반도체 시장의 전방산업이 4차 산업혁명 관련 Cloud 컴퓨팅, IoT, AI, 빅데이터 확산 등으로 다양화 되고 있습니다. 이와 같은 수요시장 다변화를 통해 당분간 메모리 반도체 시장은 견조한 수요가 이어질 것으로 예상됩니다. 하지만 주요 전방산업인 PC 시장이 과거 대비 상당 부분 감소하였으며, 빠르게 성장하였던 모바일기기 시장 성장세가 둔화됨에 따라 메모리 반도체 제조업체들의 영업환경이 악화될 가능성이 있으며, 반도체 제조업체들의 투자가 감소할 경우 반도체 시장을 전방산업으로 두고 있는 당사의 클린룸 사업 환경에 부정적인 영향을 끼칠 가능성이 있으니, 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

[디스플레이 산업 분야]

정보 표시 기술에서 표시장치(디스플레이)는 지난 반세기 이상 CRT(브라운관)가 독보적인 위치를 점하고 있었으나, 정보 통신 산업의 급속한 발전으로 소형 계측기기, 노트북 PC, 각종 모니터와 TV 등에서 기존 CRT 방식이 평판화로 대체되면서 FPD(Flat Panel Display)산업은 급성장하였습니다. 지속적인 성장을 하던 FPD 산업은 2012년 세계 금융위기 및 공급과잉으로 인한 침체를 겪었으나, 2013년 고해상도 디스플레이의 수요 증가와 스마트폰, 태블릿 스마트기기의 등 휴대용 전자기기의 수요 증가로 업황 회복을 하였습니다. 
 
 한국디스플레이산업협회에서 발간한 디스플레이산업 주요통계(2017.11)에 따르면, 2016년 세계 디스플레이 시장 전체 규모(금액 기준)는 전년 대비 7.8% 감소한 총 1,047억달러 규모를 기록하였습니다. 이는 LCD TV 및 IT 기기 등 전방산업의 저성장국면 진입에 따라 LCD TV 패널 및 노트북용 LCD 패널 수요감소가 지속된데 따른 것입니다. 전체 디스플레이 시장 중 LCD 패널 산업은 공급과잉에 따라 가격하락이불가피해진 결과 2016년 시장규모가 총 884억달러로 전년대비 12.1% 가량 감소하였습니다.

[글로벌 디스플레이 패널 시장 및 전망(금액기준)]

(단위: 억달러)

기술
크기
2015년
2016년
2017년(F)
2018년(F)
2019년(F)
2020년(F)
비중

LCD
대형
691
591
674
664
680
690
56.4%

중소형
315
293
352
293
264
247
28.0%

소계
1,006
884
1,027
957
943
937
84.4%

OLED
124
158
240
325
389
434
15.1%

기타
5
4
5
5
5
4
0.4%

합계
1,136
1,047
1,271
1,286
1,337
1,375
100.0%

자료 : IHS '17.Q2, 한국디스플레이산업협회(2017.11)
 주) 상기 비중은 2016년 기준 총 합계대비 각 시장부문별 비중

한편, 2016년 삼성디스플레이를 비롯한 일부 글로벌 기업의 LCD 생산라인 구조조정의 영향으로 LCD디스플레이 패널 가격이 상승, 대형 디스플레이에 대한 면적 수요 증가 등의 영향으로 2017년 LCD 시장규모는 1,027억달러 규모로 2016년 대비 16.2% 가량 증가하였습니다. 이후 대형 LCD패널에 대한 수요는 이어질 것으로 예상되나, 최근 스마트폰 제조업체의 OLED패널 도입 등으로 중소형 LCD패널에 대한 수요 감소 전망, 판가 등락 등의 영향으로 전체 LCD 패널 시장 규모(금액 기준) 점진적으로 감소할 것으로 전망하고 있습니다. 
 
 이와 같이, LCD 기반 제품의 경쟁심화 및 IT 제품의 수요정체로 인하여 디스플레이 시장은 OLED를 통한 새로운 성장 가능성이 주목되고 있습니다. 2016년 전체 디스플레이 시장규모의 감소에도 불구하고 OLED 시장규모는 총 158억달러로 전년대비 약 27.4% 증가하며 높은 성장세를 보여주었습니다. 2017년 OLED 시장은 전년 대비 51.9% 가량 성장한 240억달러를 기록할 것으로 전망되며, 2022년까지 486억달러 7규모로 성장할 것으로 예상되는 등 OLED 패널이 기존 LCD 패널 시장의 위축세를 보완하며 전체 디스플레이 시장의 성장세를 이끌 것으로 전망됩니다.

[전방 제품별 디스플레이 수요 전망]

전방제품별 디스플레이 수요 전망_예투.jpg
전방제품별 디스플레이 수요 전망_투자설명서

자료 : 한국신용평가(2018.01)
주) 모바일PC는 노트북, 태블릿을 의미

한국디스플레이산업협회에서 발간한 디스플레이산업 주요통계(2017.11)에 따르면 수량 기준 디스플레이 패널 시장은 2017년 ~ 2020년 사이 1.3% ~ 2.7% 대의 낮은 성장률을 보일 것으로 전망됩니다. 이는 TV, 스마트폰, 모바일 PC(노트북, 태블릿) 등 디스플레이 패널 시장의 주요 전방산업인 전자제품의 보급률이 높아지면서 이들 제품의 Unit 성장이 둔화될 것으로 예상되기 때문입니다. 

현재 TV 시장은 보급률 포화에 따라 성장잠재력이 둔화, 스마트폰 등 대체재 성장이라는 기술적 요인이 향후 위험요인으로 내재되어 있으며, TV시장 업황이 악화될 경우 대형 디스플레이 패널 시장 수급 불균형이 심화될 가능성이 존재합니다.

참고로, 디스플레이 LCD 패널의 대형화 추세가 이어짐에 따라, 중화권 패널업체들은 60인치 이상 패널 생산 수율이 높은 8세대 이상의 생산라인에 대한 투자를 진행하고 있습니다. 중국 1위 패널업체인 BOE는 패널업계 경쟁 심화에 따라 2018년 하반기 가동을 예상했던 10.5세대 공장을 2017년 12월 조기 가동하였으며, CEC panda 등도 신규 LCD 설비 가동을 예정하고 있어 향후 대형 LCD 패널 시장 내 공급 증가에 따른 경쟁 심화가 예상됩니다. 

한편, 대형 LCD 패널 시장에서의 경쟁심화가 예상되면서 대형 디스플레이 패널 시장에서 고부가가치인 OLED 패널에 대한 성장 가능성이 주목되고 있습니다. OLED TV 판매량은 2017년 170만대 수준으로 추정되고 있으며, LG전자, 소니 등을 비롯하여 Skyworth 등 일부 중화권 세트업체들 또한 OLED TV를 자사 대표 프리미엄 제품으로 선보이고 있어 OLED 패널을 탑재한 TV 시장이 지속적으로 성장할 것으로 전망됩니다.

[글로벌 LCD TV 판매 추이 및 전망]
[글로벌 OLED TV 판매 추이 및 전망]

lcd tv 추이_예투.jpg
lcd tv 추이_투자설명서

oled tv 추이_예투.jpg
oled tv 추이_투자설명서

자료 : 하나금융투자 리서치(2018.01)
자료 : 하나금융투자 리서치(2018.01)

한국디스플레이협회에서 발간한 'OLED 제조장비 산업경쟁력 조사 보고서(2018.01)'에 따르면 대형 OLED 패널 시장 내 당사의 점유율은 2017년 상반기 기준 약 71.5% 수준이나, 실제로 글로벌 세트업체에 대형 OLED 패널을 공급 중인 회사는 당사가 유일한 상황입니다. 당사는 기술선도력 및 가격경쟁력을 위하여 OLED 생산설비 투자를 진행하고 있습니다. Wall Paper, CSO 같은 차별화제품을 지속 출시하며, 프리미엄 TV 경쟁력 및 시장확대를 기대하고 있습니다.

[주요 디스플레이 업체들의 OLED 기술현황]

기술개발 단계
중소형 OLED
대형 OLED

R&D, 기술개발 단계
(핵심 기술 부족)
CSOT, CPT, JDI 등
CSOT, Sharp 등

Pilot production 단계
(양산경험 부족)
BOE, Tianma 등
BOE

Production for niche markets
(수요부족)
LG디스플레이, AUO
삼성디스플레이

Mass production for mass markets
(공급부족)
삼성디스플레이
LG디스플레이

자료 : IHS, 한국신용평가(2018.01)

휴대폰 보급이 점차 포화 수준에 달하고 중저가폰 비중이 확대 되는 등에 따라 2014년 이후부터는 성장성이 과거 대비 크게 둔화되는 양상을 보이고 있습니다. 중소형디스플레이 패널 시장을 주도하고 있는 스마트폰의 시장 침투율(출하량 기준 산정)은 인도를 제외하고 대부분의 주요시장에서 90%를 상회하고 있어, 전체 시장 침투율은 80%대에서 정체된 것으로 나타납니다. 신제품 출시 등에 따라 등락이 나타날 것으로 예상되나, 스마트폰 시장 성숙기, 교체기간 장기화 등으로 인하여 스마트폰 출하량은 전반적으로 낮은 성장률을 보일 것으로 전망됩니다.

[글로벌 스마트폰 출하량 추이 및 전망]

글로벌 스마트폰 출하량 추이_예투.jpg
글로벌 스마트폰 출하량 추이_투자설명서

자료 : Counterpoint, 엔에이치투자증권 리서치(2017.11)

이와 같이 스마트폰을 비롯한 휴대폰 시장 성장 둔화에 대응하기 위하여, 최근 스마트폰 세트 업체들의 신기술 채용을 통한 차별화 요구가 커지면서 스마트폰에 대한 OLED 채용 비중이 증가하고 있습니다. 이에, 주요 패널 제조사들의 OLED 투자 계획이 증가하는 등 OLED 시장을 통한 새로운 성장 가능성이 높아지고 있는 상황입니다. 특히 플라스틱 OLED 기반 제품의 확대가 예상되면서 구부릴 수 있는 스마트폰과 접을 수 있는 Tablet PC 등의 신제품이 발표되는 등 새로운 형태의 중소형 IT 기기의 등장으로 인하여 향후 OLED 패널을 통한 성장 가능성이 높아지고 있습니다. 참고로, 스마트폰 및 테블릿의 OLED 패널 도입은 단순히 고사양 제품을 출시하기 위함이 아니라, OLED를 도입함으로써 기존 LCD에서는 구현할 수 없던 플렉서블, 폴더블, 롤러블과 같은 새로운 양상으로 향후 전환하기 위함입니다. 이와 같은 특성으로 인하여, Flexible OLED의 스마트폰 시장 침투율은 향후 지속적으로 상승할 것으로 예상됩니다.

상기 기술한 바와 같이 대형 디스플레이 시장 내 TV를 중심으로한 대형화 트렌드가 LCD 패널 시장의 면적기준 성장을 견인하고 있는 가운데, TV, 스마트폰 등 전방산업의 고사양 제품 생산 수요로 대형 및 중소형 디스플레이 시장 내 OLED 패널 채택 규모가 증가할 것으로 전망됩니다. 그러나, 디스플레이 패널 산업의 전방산업인 TV, 스마트폰 등의 전자제품 보급화가 상당 수준 진행되었으며, 전방 전자제품 산업에 대한 민간 소비심리가 둔화될 가능성 등을 고려하였을 때, 디스플레이 패널산업 성장이 제한적으로 이루어질 가능성이 존재하며, 이러한 전방산업의 더딘 성장은 당사의 클린룸 사업 영업환경에 부정적인 영향을 미치므로, 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

[글로벌 경제 상황에 따른 위험]

바. 당사가 영위하고 있는
태양광 및 클린룸 사업은 미국과 중국을 비롯한 주요 선진국가의 금융환경 및 경제 상황, 사회간접자본투자(SOC), 주택, 공공빌딩 등의 투자동향에 따라 영업환경에 밀접한 영향을 받습니다. 이에 따라
글로벌 경제가 불황에 빠지거나 회복이 예상보다 더디게 되면 당사의 해외 매출 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있는바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사가 영위하고 있는 태양광 산업은 다양한 원재료의 가공 및 조립 산업으로 기술집약적 산업이고, 내수시장 뿐만 아니라 수출의존도가 높은 사업입니다. 더불어, 클린룸 산업의 경우 반도체, 디스플레이 산업 분야와 같은 전방산업이 글로벌 경제 상황에 따라 업황 변동성이 매우 큰 산업분야라고 할 수 있습니다. 따라서, 미국과 중국을 비롯한 주요 선진국가의 금융환경 경제 상황, 사회간접자본투자(SOC), 주택, 공공빌딩 등의 투자동향에 따라 영업환경에 밀접한 영향을 받고 있으며, 이로 인하여 해외발주자 측의 움직임과 경기변동에 민감한 특성을 갖고 있습니다. 따라서 당사의 매출 및 수익성 동향 파악을 위해서는 글로벌 경기 변동 상황을 끊임없이 주시하여야 하고, 해외시장의 업황에 따라 수주시장을 지속적으로 탐색하고 확보해야하는 어려움이 있습니다.

2008년 서브프라임 모기지(Mortgage)에 의한 글로벌 경기 침체 이후 세계경제는 현재까지 경기 회복에 대한 분명한 모멘텀을 보이지 못하고 있습니다. 이에 따라 미국은 지난 2011~2012년에 걸쳐 양적완화 정책을 실시하고 동시에 저금리 기조를 유지하면서 현재의 양호한 경기흐름의 밑거름이 되는 정책을 시현하였으며 일본은 아베 총리의 공격적인 양적완화, 아베노믹스를 통한 경기회복에 주력하고 있습니다. 2015년 1월부터 유로존에서는 경제 회생을 위해 1조 유로 이상의 대규모 채권 매입 프로그램을 실시하고는 있으나, 현재까지 분명한 경기회복 신호가 없이 저성장이 이어지고 있는 양상입니다. 또한 글로벌 경기 둔화에 따른 자국 경기 부양의 일환으로 일본은행이 사상 최초로 마이너스 금리를 도입하는 등 세계 주요국이 완화적 통화정책 기조를 유지하고 있습니다. 

한편, 이러한 상황에서 미국만이 소폭의 성장을 보이고 있는 가운데, 미국은 경기회복의 조짐이 보이자 2015년 12월 미국 FOMC에서 기준금리를 25bp 인상하며 양적완화 정책 이후 금리 정상화에 돌입하기 시작하였고 이에 따라 신용이 우량한 미국채권의 금리가 오히려 신용도가 낮은 다른 통화 채권보다 금리가 올라가는 역전현상이 일어나며 글로벌 금융시장의 변동성이 확대되었습니다. 또한 2016년에는 미국 물가상승이 분명해지면서 FOMC는 12월 중 또 한번의 금리 인상을 단행하였습니다. 그러나 미국을 제외한 한국 및 글로벌 시장은 여전히 저성장에 따른 양적완화를 유지해야하는 상황에서 미국의 이러한 상황은 글로벌 금융시장을 더 위축되게 만드는 요인으로 작용하고 있습니다. 

한편 2016년 6월 영국의 유럽연합 탈퇴가 이루어짐에 따라 금융시장 변동성이 상승하였습니다. 이로 인한 각국 중앙은행들의 통화 완화 정책 등 글로벌 금융시장의 변동성 완화 정책에도 불구하고 금융시장 투자자들 사이에서 심리적인 불확실성이 확대되고 있는 상황입니다. 또한 2016년 11월 미국 대통령으로 도널드 트럼프 후보가 당선되면서 급진적인 공약 이행에 대한 기대감으로 금리는 급등하였으며 미국을 중심으로 한 보호무역 시대가 개막될 가능성에 글로벌 경제심리는 더 위축되고 있습니다. 향후에는 세계교역 불확실성 증대에 따른 글로벌 투자 부진, 중국의 내수 중심 성장구조 전환 등으로 교역탄성치가 하락하면서 낮은 증가세를 이어갈 것이라는 전망들이 나오고 있으며, 글로벌 인플레이션은 국제 원자재가격 상승이 제한된 상황에서 주요국에서 마이너스 GDP갭이 지속됨에 따라 낮은 수준에 머물 것으로 예상됩니다.또한 신흥 시장은 선진국 중심의 통화/경제 정책에 따른 환율 급변에 따라 경제 상황이 급변할 것으로 전망되며, 이로 인한 경제 및 정치 불안에 따른 업황 변동성도 확대될 수 있는 가능성도 존재합니다.

 IMF는 2018년 10월 세계경제전망 수정 보고서(World Economic Outlook Update)에서 세계경제 성장률은 2018년 3.7%(2018.7월 전망 대비 -2% 하락), 2019년 3.7%(2018.7월 전망 대비 -2% 하락)로 경제성장률을 전망하였습니다. 이처럼, 전세계적으로 세계경제 성장세는 지속될 전망이나, 향후 무역갈등의 고조 및 지속, 긴축적인 글로벌 금융시장, 정치적 불확실성 등을 고려할 때 글로벌 경기변동의 위험 요소가 존재합니다. 

[세계 경제성장률 전망치]

(단위 : %)

구 분
2017
2018년
2019년

2018.04
2018.07
2018.10
2019.04
2019.07
2019.10

세계
3.7
3.9
3.9
3.7
3.9
3.9
3.7

선진국
 (소비자물가)
2.4
 (1.7)
2.5
 (2.0)
2.4
 (2.2)
2.4
 (2.0)
2.2
 (1.9)
2.2
 (2.2)
2.1
 (1.9)

신흥개도국
 (소비자물가)
4.7
 (4.0)
4.9
 (4.6)
4.9
 (4.4)
4.7
5.1
 (4.3)
5.1
 (4.4)
4.7

미국
2.3
2.9
2.9
2.9
2.7
2.7
2.5

유로존
2.4
2.4
2.2
2.0
2.0
1.9
1.9

일본
1.7
1.2
1.0
1.1
0.9
0.9
0.9

중국
6.9
6.6
6.6
6.6
6.4
6.4
6.2

(자료 : IMF, World Economic Outlook Update, 2018.10)

한국은행은 '2018년 10월 경제전망보고서'를 통해 국내총생산(GDP)이 2018년과 2019년 중 2.7% 성장률을 올릴 것이라고 예상하였습니다. 한국은행은 최근 국내외 여건변화 등을 고려해 올해 경제성장률 전망치를 전년도와 다소 하향된 수준으로 예측하였습니다. 올해 국내경제는 투자가 둔화되겠으나 수출이 양호한 증가세를 이어가고 소비도 개선흐름을 보이면서 꾸준한 성장세를 지속할 전망입니다. 2019년에는 수출 및 소비의 증가세가 이어지면서 잠재수준의 성장률을 보일것으로 전망하였습니다.

[한국 경제성장 전망]

(단위 : 전년동기대비, %)

구 분
2017
2018년
2019년

상반
하반
연간
상반
하반
연간

GDP
3.1
2.8
2.6
2.7
2.7
2.6
2.7

민간소비
2.6
3.2
2.3
2.7
2.4
2.9
2.7

설비투자
14.6
1.9
-2.5
-0.3
2.2
2.9
2.5

지식재산생산물투자
3.0
2.8
2.1
2.5
2.8
2.9
2.8

건설투자
7.6
-0.1
-4.3
-2.3
-3.5
-1.6
-2.5

상품수출
3.8
2.8
4.2
3.5
3.4
3.0
3.2

상품수입
7.4
2.5
1.7
2.1
2.0
3.3
2.7

(자료 : 한국은행, 2018.10)

상기와 같은 국내외 경기전망에서 보듯이 경기회복세 기조를 보이고 있습니다. 그러나 미국의 금리인상 이슈와 선진국들을 중심으로 한 양적완화 정책의 부작용 우려, 미국 달러화 강세에 따른 신흥국 및 개발도상국의 통화 압박, 중국의 성장부진 우려 등은 세계 경제의 경기를 낙관할 수 없게 하고 있습니다. 향후 경기의 부진이 다시 오거나 경기의 회복이 지연된다면 당사의 사업실적 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한편, 글로벌 경기둔화 장기화에도 불구하고, 우리나라의 수출실적은 각 개별 기업들의 내부적인 노력 및 가격경쟁력 강화 등의 외부적 요인에 의해 증가세를 보여 왔으나 최근 그 증가세가 둔화되고 있습니다. 해외 경기회복이 지연되거나 환율 변동성이확대될 경우 당사의 해외 매출 실적 및 주요부품 조달에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 당사의 수출 실적이 악화될 가능성이 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[한국 수출실적]

(단위 : 백만달러)

구 분
수 출
수 입
무역수지

건 수
금 액
건 수
금 액

2000
3,606
172,268
3,302
160,481
11,786

2001
3,604
150,439
3,285
141,098
9,341

2002
4,021
162,471
3,802
152,126
10,344

2003
4,318
193,817
4,037
178,827
14,991

2004
4,635
253,845
4,337
224,463
29,382

2005
4,720
284,419
4,782
261,238
23,180

2006
4,844
325,465
5,216
309,383
16,082

2007
5,031
371,489
5,668
356,846
14,643

2008
5,933
422,007
6,662
435,274
-13,267

2009
5,400
363,534
6,700
323,085
40,449

2010
6,238
466,384
9,143
425,212
41,172

2011
6,305
555,214
10,611
524,413
30,801

2012
6,534
547,870
11,842
519,584
28,285

2013
6,887
559,632
14,344
515,586
44,047

2014
7,083
572,665
16,303
525,515
47,150

2015
7,439
526,757
14,460
436,499
90,258

2016
8,274
495,426
15,517
406,193
89,233

2017
8,424
573,717
18,691
478,414
95,303

출처) 관세청

[미국 정부의 보호무역주의 및 미-중 무역 갈등 관련 위험]

사. 도널드 트럼프 미국 대통령 취임 이후 미
국정부는 자국산업 보호를 위해 보호무역주의를 표면화하고 있습니다. 특히 당사가 영위하고 있는
태양광 산업의 경우, 현재 미국은 세이프 가드를 시행하여 해외 업체들의 진입이 쉽지 않은 상황입니다. 또한, 미국 정부의 보호무역 관련 정책의 확대 과정에서 당사
클린룸 산업의 전방산업인 반도체 및 디스플레이도 대상 품목에 포함될 가능성을 배제할 수 없습니다. 더불어, 미국-중국간 무역갈등 과정에서
중국 법원이 미국 반도체 업체인 마이크론의 D램과 낸드플래시 제품 등에 대해 중국 내 판매 금지 예비명령을 내리는 등 중국 역시 국외 제품에 대해 무역 규제를 가하려는 움직임이 나타나고 있으며, 이러한 무역 규제 대상에 한국산 태양광 및 클린룸 관련 제품이 포함될 가능성을 배제할 수 없습니다. 따라서 향후
미국정부의 보호무역주의정책 및 미국-중국간 무역갈등의 상황 전개 방향이 당사의 영업성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

도널드 트럼프 미국 대통령 취임 이후 미국정부는 자국산업 보호를 위해 수입제품에 대한 긴급수입제한조치, 관세부과 등 보호무역주의를 표면화하고 있습니다. 미국 정부는 2018년 1월 23일 한국산 세탁기와 태양광 제품에 대해 미국 통상법 201조 긴급수입제한조치를 발동하였고, 이를 철회해 달라는 한국 정부의 요구에도 불구하고 원안 대로 시행하였습니다. 또한 2018년 2월 8일 수입산 철강 및 알루미늄에 각각 25%와 10%의 관세를 부과하는 관세안을 발표하였습니다. 한국 정부의 요청으로 한국산 제품에 대해서는 해당 관세를 부과하지 않도록 하였으나, 이러한 일련의 조치들은 미국의 지속적인 보호무역주의 기조를 대변하고 있습니다. 최근에는 미국과 중국 간의 무역 갈등이 심화되면서 미국으로부터 관세를 면제받은 한국산 철강 제품에 대해 중국 정부가 반덤핑 조사에 나서겠다고 밝힌 바 있습니다. 이와 같이 미국의 보호무역주의와 미국-중국간 무역갈등으로 인해 한국산 수출품은 다양한 경로로 직, 간접적인 영향을 받고 있습니다. 

특히, 미국 트럼프 행정부는 미국의 트럼프 행정부는 이렇듯 보호무역주의를 강화하며 자유무역협정 재협상, 관세인상, 환율조작국 지정 등을 통해 자국의 이익을 최우선에 두고 정책을 추진하고 있습니다. 실제로 미국 상무부에서 발표한 자료에 따르면 2018년 1∼10월 한국의 대미 상품수지 무역흑자는 150억 6,760만 달러로 2017년 같은 기간(193억 3,010만달러)보다 약 22.1% 하락하기도 하였습니다.

[대미 무역 수지 현황]

(단위: 백만USD)

연월
연월
대미수입
대미수출
무역수지

2018년
2018년 1월
3,688.3
5,656,1
-1,967.7

2018년 2월
4,291.6
4,974.7
-683.1

2018년 3월
5,086.4
6,166.8
-1,080.4

2018년 4월
4,293.7
5,911.0
-1,617.3

2018년 5월
4,852.9
6,656.1
-1,803.1

2018년 6월
4,853.2
6,060.7
-1,207.5

2018년 7월
4,685.8
6,212.3
-1,526.6

2018년 8월
4,547.0
6,393.0
-1,846.0

2018년 9월
4,748.0
6,201.7
-1,453.7

2018년 10월
5,335.6
7,217.7
-1,882.1

합계
46,382.6
61,450.2
-15,067.6

2017년
2017년 1월
3,382.3
5,954.9
-2,572.7

2017년 2월
3,523.5
4,870.7
-1,347.2

2017년 3월
4,365.4
6,280.5
-1,915.1

2017년 4월
4,450.5
6,188.3
-1,737.8

2017년 5월
4,528.4
5,959.5
-1,431.1

2017년 6월
4,233.7
6,073.9
-1,840.2

2017년 7월
4,085.8
5,995.3
-1,909.5

2017년 8월
3,736.4
5,956.0
-2,219.5

2017년 9월
3,878.3
5,769.8
-1,891.5

2017년 10월
3,824.4
6,289.9
-2,465.5

합계
48,326.4
59,338.8
-19,330.1

출처) 미국 상무부(https://www.census.gov/foreign-trade/balance/c5800.html)
주) 미국 상무부 수치로 무역수지가 (-)일 경우 한국에는 무역흑자의 의미임

또한 미국 트럼프 행정부가 시작되면서 미국의 대외정책은 신고립주의와 보호주의 색채가 짙어졌고, 특히 미국 기업의 이익과 산업 보호를 내세운 환율 공세가 갈수록 강해지는 상황입니다. 미국의 환율조작국 지정 우려가 대표적인 공세인데, 환율조작국의 지정은 1) 대미 무역흑자 200억달러 이상, 2) GDP 대비 경상수지 흑자 비율이 3% 이상, 3) GDP 대비 2% 이상의 달러 매수 개입 여부가 바로 그것입니다. 이 세 가지 조건 중 통상 두 가지에 해당하는 국가를 '관찰대상국'으로 지정하게 되는데, 한국은 대미무역흑자 200억달러 이상이면서 경상수지 흑자 비율 3% 이상 국가에 해당하기 때문에 '관찰대상국'으로 지정된 상황입니다. 만약 한국이 나머지 하나의 조건에도 충족된다면 미국은 한국을 '환율조작국'으로 지정하게 되며, 한국기업에 대한 각종 규제를 강화할 수도 있는 가능성이 존재하고 있습니다. 또한 미국이 중국에 대한 '환율조작국' 지정이 현실화 된다면, 이 또한 한국의 경제에 적지 않은 영항을 미칠 가능성도 존재합니다.

당사 클린룸 사업의 전방산업인 반도체의 경우 현재까지 미국의 보호무역주의와 관련하여 구체적으로 발표된 사항은 없습니다. 다만, 미국 정부의 보호무역 관련 정책의 확대 과정에서 반도체도 대상 품목에 포함될 가능성을 배제할 수 없습니다. 특히 당사 주력 품목 중 하나인 낸드플래시를 기반으로 제작되는 데이터 저장장치인 SSD(Solid State Drive)의 경우 미국 국제무역위원회(ITC)에서 관세법 위반 여부를 조사하기도 하는 등 잠재적인 관세 부과 가능성이 존재합니다.

또한, 미국-중국간 무역갈등 과정에서 중국 법원이 미국 반도체 업체인 마이크론의 D램과 낸드플래시 제품 등에 대해 중국 내 판매 금지 예비명령을 내리는 등 중국 역시 국외에서 생산된 반도체 제품에 대해 무역 규제를 가하려는 움직임이 나타나고 있으며, 이러한 무역 규제 대상에 한국산 제품이 포함될 가능성을 배제할 수 없습니다. 따라서 향후 미국정부의 보호무역주의정책 및 미국-중국간 무역갈등의 상황 전개 방향은 당사의 영업성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[국제유가 변동 위험성]

아. 글로벌 경제는 유가 변동에 영향을 받고 있습니다.
유가의 상승과 인플레이션이 진행되는 시기에는 당사가 영위하고 있는 태양광 및 기타 신재생에너지 산업의 기초자산 가격이 상승하는 모습
을
보여
왔습니다. 신
재생에너지의 출발점이 화석연료를 대체할 목적에서 시작됐기 때문에 국제유가의 변동에 따라 신재생에너지의 한 분야인 태양광 업황이
변동되는 모습을 보였습니다.
유가가 하락할 경우 정부와 기업 모두 수익성에 입각해 태양광발전에 대한 수요가 줄어
들 가능성이 있어 유가 추이는 당사가 영위하는 태양광 업황에 영향을 미치게 됩니다.
셰일가스 및 원유의 값은 태양광 산업의 대척점에 있는 분야인 바, 국제유가 변동은 신재생에너지 관련 사업 및 해외 수출을 영위하고 있는 당사의 수익성에 영향을 줄 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다

당사가 영위하고 있는 태양광 산업은, 기존 화석연료를 기반으로 한 발전산업을 대체하고자 하는 필요성에 의해 발전을 진행해온 산업분야입니다. 각 국의 원유 관련 정책, 원유 수급 등은 지속적으로 태양광 산업 및 기타 신재생에너지 산업의 변동에 영향을 미쳐왔으며, 더불어 글로벌 수출업황에도 영향을 주고 있는 상황입니다. 

신재생에너지의 출발점이 화석연료를 대체할 목적에서 시작됐기 때문에 국제유가의 변동에 따라 신재생에너지의 한 분야인 태양광 업황이
변동되는 모습을 보였습니다. 화석연료와 신재생에너지의 발전단가가 같아지는 시기를 뜻하는 '그리드패리티'의 기준점이 되는 것도 결국 석유이기 때문에 태양광산업과 유가는 밀접한 연관이 있습니다. 유가가 하락할 경우 정부와 기업 모두 수익성에 입각해 태양광발전에 대한 수요가 줄어들 가능성이 있어 유가 추이는 당사가 영위하는 태양광 업황에 영향을 미치게 됩니다.

 글로벌 금융위기 이후 국제 유가는 경기회복세와 더불어 상승하며 100달러 내외 수준을 보여왔으나, 최근 글로벌 경기 둔화와 미국 세일가스 생산 및 산유국들의 공급과잉으로 유가는 경기회복기 대비 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 

2014년 말 유가는 세계경제의 완만한 흐름과 지정학적 불확실성의 약화, OPEC(석유수출국기구)의 감산 협의 실패, 셰일가스 공급 확대된 상태에서 경기 침체 지속 등으로 수요가 감소하여, 초과공급 상태에 놓이며 급격히 하락했습니다. 2015년들어 유가는 2014년 평균 가격의 절반으로 하락하여 배럴당 40~50달러대를 형성하였는데, 당시 세계 실물경기의 회복세가 빠르지 않을 것이라는 점과 이란-서방 6개국(미국ㆍ영국ㆍ프랑스ㆍ러시아ㆍ중국ㆍ독일) 간의 핵협상이 타결됨에 따라 원유 공급과잉 우려가 커지고 미국 셰일오일 생산 회복세 등에 대한 예상이 반영되었던 것으로 판단됩니다. 

2015년 상반기 유가는 2014년부터 지속된 공급 과잉이 지속되는 가운데, 미 한파에 따른 난방유 수요 증가, 사우디 등 아랍 연합군이 예멘 반군을 공습하는 등 중동지역 지정학적 리스크 확대 등의 상승 요인과 미 Fed의 기준 금리 조기 인상 전망 및 그리스 구제금융 협상 결렬에 따른 그리스 경제위기 심화 및 이란 핵협상 최종 타결 가능성에 따른 공급 과잉 심화 우려 확대 등의 하락 요인이 공존하며 높은 변동성을 나타내었습니다. 

2015년 하반기 유가는 이란 핵협상 타결 및 중국 증시 급락에 따른 경기 둔화 우려 등으로 공급 과잉 우려가 심화되며 하락 추세를 보였습니다. 유가하락의 원인으로는 OECD 상업 재고 사상 최고치 경신, OPEC의 기존 생산 정책 유지, 이란의 경제제재해소에 따른 공급량 증가 우려, 중국 경기 둔화에 따른 수요 감소 우려 및 12월 미 연준의 금리 인상에 따른 미 달러화 강세가 있습니다. 

한편, 2016년 1월 16일 이란에 대한 경제제재가 공식적으로 해제된 이후 유가는 공급량 증가에 대한 우려로 2016년 1월 16일 WTI 기준 $26.21/Bbl까지 하락하였습니다. 하지만, 지속되는 저유가로 인한 주요 산유국들의 재정적자 심화에 따른 원유 생산 동결 기대, 미국연방준비제도 기준금리 동결로 인한 달러 약세 등으로 인해 유가는 한 달여 만에 약 50% 상승, $41.52/Bbl까지 회복했습니다. 

2016년 하반기는 OPEC회원국들의 감산 합의에 의해 유가가 크게 급등하였습니다.9월 29일, 알제리 국제에너지포럼에서 열린 OPEC회원국들이 비공식 회동에서 감산에 합의했다는 소식이 전해지면서 국제유가가 급등하게 되었습니다. 합의 내용에 따르면 OPEC 산유국들이 생산량 한도를 일일 3,250 만~3,300 만 배럴로 감축하기로하였습니다. 이후, 2016년 11월 30일(현지시간) 오스트리아 빈에서 열린 OPEC 171차 정기총회에서 OPEC회원국들이 하루 산유량을 3,250만 배럴로 줄이기로 최종 합의하였고 이는 9월 감산 합의에서 제시된 범위 중 가장 낮은 수치에 해당합니다. 이로 인해 국제 유가는 하루 만에 10% 가까이 급등하며 배럴당 50달러를 돌파하였습니다. 

[OPEC 회원국 감산이행 추이]

(단위 : 천배럴/일, %)

opec 회원국 원유 일일 생산량 추이_예투.jpg
opec 회원국 원유 일일 생산량 추이_투자설명서

출처 : Bloomberg Total OPEC Crude Oil Production

국제유가는 OPEC 및 非OPEC 국가들의 감산의지 표명으로 2016년 12월 이후 상승반전을 기록하였으며, 2017년 1월 이후 배럴당 50달러에서 56달러 수준에서 안정적 등락을 시현하여 왔습니다. 그러나 2017년 3월초부터 미국 에너지정보청(EIA)이 발표한 미국 원유재고량이 9주 연속 상승하였고 총원유재고량도 사상 최고치를 기록하면서 미국의 원유 생산량이 확대 전망되고 미 금리 인상 가능성까지 증가되면서 5% 이상 급락하여 배럴당 50달러를 하회하였습니다. 이후 OPEC의 높은 감산이행률에도 불구하고 지속되는 미국 증산정책으로 인해 세계 원유 감산 효과는 상쇄되어 하락세를 이어가던 유가는 OPEC 회원국들의 원유생산량 감축합의 연장 기대감, 미국의 시리아 공습을 비롯한 지정학적 우려 고조 및 리비아 최대 유전 폐쇄 등에 힘입어 배럴당 50달러 선을 회복하였습니다. 

이후 2017년 4월 중순부터 미국 내 원유채굴기 수가 지속적으로 증가하는 등 미국 원유생산량 우려가 다시금 확대되었고 리비아 최대 유전 생산 재개 및 중국 경제 둔화 신호가 악재로 작용하면서, 국제유가는 배럴당 50달러선이 붕괴되고 6개월 전 OPEC 회원국들이 원유생산량 감축에 합의하기 이전 수준으로 급락하였습니다. 지난 2017년 5월 25일 오스트리아에서 개최된 OPEC 정기총회에서 원유생산량 감축을 2018년 3월까지 9개월 연장을 결정하였습니다. 2018년 연초 이후 20% 가까이 상승하던 국제유가(WTI)는 2018년 5월 25일 사우디아라비아와 러시아 등 주요 산유국이 감산량 축소를 논의한다는 소식에 하락 전환을 하였습니다. 그러나 2018년 6월 29일 미국이 아시아와 유럽의 동맹국들에게 오는 11월까지 이란산 원유 수입을 중단하라는 압박을 시작하면서 공급 위축에 대한 우려로 최고치로 상승하였습니다.

2018년 6월에 개최된 OPEC 회의에서 OPEC과 非OPEC 24개국이 감산량 목표를 유지하며 150~180%에 육박했던 감산이행률을 2018년 7월 1일부터 100%까지 낮추기로 합의하면서 2018년 말까지 일일 생산량을 OPEC은 38.2만배럴 非OPEC은 13.8만 배럴 증산할 예정이었으나, 산유국들은 지속되는 유가하락의 부담을 견디지 못하고 12월에 개최된 OPEC회의에서 회원국들은 지난해 10월 수준에서 80만 배럴을, 非OPEC 산유국들은 40만 배럴을 감축하기로 합의했습니다. 2018년 12월 OPEC의 산유량은 일평균 3,260만 배럴로 전월 대비 53배럴 감소한 것으로 집계되었는데, 이는 산유국들이 미국 셰일오일 생산 확대에 따른 공급 과잉을 해소하기 위해 감산에 나섰던 2017년 1월 이후 가장 큰 감소폭이며, OPEC이 현재 유가 수준을 부담스럽게 느껴 공급 정책을 통한 유가 반등의 여지가 있지만 글로벌 경기 둔화 우려가 있어 WTI가격은 55~75달러 밴드 내에서 유지될 것으로 전망됩니다. 

[최근 3년간 WTI 가격 추이]

최근 3년 wti 가격 추이_예투.jpg
최근 3년 wti 가격 추이_투자설명서

출처 : Bloomberg Crude Oil Future, 2019.01.15

2. 회사위험

[요약 연결재무정보]

(단위: 원)

구 분
2018년 3분기
2017년 3분기
2017년
2016년
2015년

감사/검토 여부
검토받은 재무제표
검토받은 재무제표
감사받은 재무제표
감사받은 재무제표
감사받은 재무제표

[유동자산]
175,395,835,183
351,863,377,425
365,422,937,591
376,362,334,024
86,792,656,131

[비유동자산]
278,330,633,826
327,189,316,041
317,433,952,346
317,616,053,205
232,249,665,17

자산총계
453,726,469,009
679,052,693,466
682,856,889,937
693,978,387,229
319,042,321,307

[유동부채]
232,566,014,496
466,417,190,584
487,924,743,109
456,194,031,812
139,465,792,696

[비유동부채]
86,170,847,143
113,682,002,290
113,121,588,841
115,509,355,580
117,495,537,837

부채총계
318,736,861,639
580,099,192,874
601,046,331,950
571,703,387,392
256,961,330,533

[지배주주지분]
135,047,756,488
99,006,453,578
81,864,789,846
122,260,149,984
62,080,990,774

- 자본금
86,606,856,500
86,606,856,500
86,606,856,500
86,606,856,500
37,872,900,000

- 기타불입자본
124,427,717,911
71,500,669,943
71,500,650,973
68,503,927,870
60,517,168,502

- 결손금
( 57,516,425,165)
(61,243,849,356)
(74,857,651,978)
(35,738,621,377)
(39,007,981,590)

- 기타자본구성요소
(18,470,392,758)
2,142,776,491
(1,385,065,649)
2,887,986,991
2,698,903,862

[비지배분]
(58,149,118)
(52,952,986)
(54,231,859)
14,849,853
62,080,990,774

자본총계
134,989,607,370
98,953,500,592
81,810,557,987
122,274,999,837
62,080,990,774

부채와 자본총계
453,726,469,009
679,052,693,466
682,856,889,937
693,978,387,229
319,042,321,307

종속·관계·공동기업
투자주식의 평가방법
공정가치법
공정가치법
공정가치법
공정가치법
공정가치법

연결에 포함된 회사수
8개
7개
7개
7개
-

과 목
2018년 3분기
2017년 3분기
2017년
2016년
2015년

I. 매출액
325,015,585,086
736,784,506,945
990,545,401,930
217,216,935,533
170,569,624,519

II. 영업이익(손실)
1,786,269,612
(8,099,067,568)
(5,655,317,425)
(9,743,379,177)
7,631,085,511

III. 법인세비용차감전순이익(손실)
(4,389,454,315)
(24,391,174,479)
(38,916,990,473)
4,838,403,900
4,253,922,526

IV. 연결당기순이익
18,632,812,157
(25,573,030,818)
(39,188,112,313)
3,166,044,478
2,087,585,601

- 지배기업 소유주지분
18,636,729,416
(25,505,227,979)
(39,119,030,601)
3,254,155,823
2,087,585,601

- 비지배지분
(3,917,259)
(67,802,839)
(69,081,712)
(88,111,345)
-

V. 지배주주지분에 대한 주당손익
108
(147)
(326)
33
28

(자료 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서)

[요약 별도재무정보]

(단위: 원)

구 분
2018년 3분기
2017년 3분기
2017년
2016년
2015년

감사/검토 여부
검토받은 재무제표
검토받은 재무제표
감사받은 재무제표
감사받은 재무제표
감사받은 재무제표

[유동자산]
117,647,544,986
315,435,238,942
325,755,356,707
338,945,554,998
86,792,656,131

[비유동자산]
271,158,437,720
330,653,033,147
321,036,539,052
320,453,290,468
227,009,115,853

자산총계
388,805,982,706
646,088,272,089
646,791,895,759
659,398,845,466
313,801,771,984

[유동부채]
182,347,709,746
441,233,070,837
460,044,366,296
425,139,239,666
139,465,792,696

[비유동부채]
74,257,588,821
103,768,524,970
103,759,860,138
105,615,839,591
116,976,023,837

부채총계
256,605,298,567
545,001,595,807
563,804,226,434
530,755,079,257
256,441,816,533

[자본금]
86,606,856,500
86,606,856,500
86,606,856,500
86,606,856,500
37,872,900,000

[기타불입자본]
124,454,348,147
71,527,300,179
71,527,281,209
68,530,558,106
60,517,168,502

[결손금]
(61,807,623,249)
(59,002,118,354)
(74,995,751,163)
(28,829,885,885)
(43,318,497,565)

[기타자본구성요소]
(17,052,897,259)
1,954,637,957
(150,717,221)
2,336,237,488
2,288,384,514

자본총계
132,200,684,139
101,086,676,282
82,987,669,325
128,643,766,209
57,359,955,451

부채와 자본총계
388,805,982,706
646,088,272,089
646,791,895,759
659,398,845,466
313,801,771,984

종속·관계·공동기업
투자주식의 평가방법
공정가치법
공정가치법
공정가치법
공정가치법
공정가치법

과 목
2018년 3분기

2017년 3분기

2017년
2016년
2015년

I. 매출액
262,206,887,456
658,814,398,983
888,339,550,083
211,860,882,978
170,569,624,519

II. 영업이익(손실)
(1,469,244,797)
(14,402,482,478)
(14,192,673,255)
(9,544,596,721)
7,631,085,511

III. 법인세비용차감전순이익(손실)
713,303,634
(30,239,273,789)
(47,197,216,715)
15,883,437,947
(2,360,140,987)

IV. 당기순이익
13,285,296,867
(30,172,232,469)
(46,165,865,278)
14,488,611,680
(3,880,954,047)

V. 주당손익
77
(174)
(385)
153
28

(자료 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서)

[계속기업으로의 존속능력에 대한 불확실성에 관한 위험]

가. 당사는 태양광 산업 업황의 악화로 인해 2011년 이후 2014년까지 4년 연속 대규모 당기순손실이 발생하였으며, 당기순손실이 지속됨에 따라 2013년 6월 28일에 한국산업은행 주관의 채권금융기관협의회와 경영정상화계획 이행을 위한 약정을 체결하여 채권금융기관협의회의 관리를 받았습니다. 또한,
외부감사인인 안진회계법인은 2014년 감사보고서 상에 "계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재한다"는 강조사항을 표명하였습니다. 이후 자율협약에 따라 경영정상화를 추진하였으며, 2016년 12월 (주)신성솔라에너지, 舊(주)신성이엔지, (주)신성에프에이 3사간 합병을 통하여 계열사간 지급보증에 따른 우발채무를 해소하고, 수익원 다변화를 하면서 자율협약을 종료하게 되었습니다. 자율협약 종료 이후에도 자동화설비 사업부 분할 매각을 통하여 차입금 상환을 하여 재무구조개선을 지속하고 있습니다.
그러나, 당사는 2016년 이후로 별도기준 지속적인 영업손실을 시현하고 있으며, 향후 당사가 영위하는 태양광 산업 업황 저하 및 클린룸 산업 업황 저하가 발생하여 지속적으로 적자를 시현할 경우 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문이 재차 강조될 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 2011년부터 지속된 태양광산업의 불황에 영향을 받아 2011년 329억원, 2012년 647억원, 2013년 266억원, 2014년 114억원의 당기순손실을 기록하였고, 수년간 지속된 당기순손실로 인해 태양전지 생산라인에 대한 투자비용이 회수되지 않아 당사의 부채비율은 2011년 173.86%, 2012년 377.39%, 2013년 568.44%, 2014년 579.43%로 지속적으로 증가하였으며, 유동비율은 2011년 44.88% ~ 2014년 41.78%로 낮은 수준을 벗어나지 못하였습니다. 당사의 당기순손실이 지속됨에 따라 당사의 외부감사인은 2014년 감사보고서 상에 "계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재한다"는 강조사항을 표명하였습니다.

[외부감사인의 의견 요약]

구분
외부감사인
의견
강조사항

2017
삼일회계법인
적정

감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이 감사보고서의 이용자는 다음 사항에 대하여 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 

(1) 수주산업 핵심감사항목에 대한 감사인의 강조사항 등
수주산업 핵심감사항목은 "회계감사실무지침 2016-1"에 따라 감사인의 전문가적 판단과 지배기구와의 커뮤니케이션을 통해 당기 재무제표 검토에서 유의적인 사항을 선정한 것입니다. 해당 사항은 재무제표 전체에 대한 감사의 관점에서 다루어진 사항이며, 우리는 이 사항에 대하여 별도의 의견을 제공하는 것은 아닙니다.

우리는 주식회사 신성이엔지(구, 주식회사 신성솔라에너지)의 재무제표에 대한 감사의견을 형성하는데 있어 아래와같이 핵심감사항목들에 대하여 수행한 감사절차의 결과를 반영하였습니다. 

가. 일반사항
나. 투입법에 따른 수익인식 
다. 총계약원가 추정의 불확실성
라. 공사진행률 산정
마. 미청구공사금액 회수가능성
바. 공사변경에 대한 회계처리

2016
안진회계법인
적정

감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이 감사보고서의 이용자는 다음 사항에 대하여 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다.

1. 수주산업 핵심감사항목에 대한 감사인의 강조사항
수주산업 핵심감사항목은 '회계감사실무지침 2016-1'에 따라 우리의 전문가적 판단과 지배기구와의 커뮤니케이션을 통해 당기 재무제표 감사에서 유의적인 사항을 선정한 것입니다. 해당 사항은 재무제표 전체에 대한 감사의견을 형성할 때 다루어진사항이며, 우리는 이 사항에 대하여 별도의 감사의견을 제공하는 것은 아닙니다.

우리는 주식회사 신성솔라에너지의 재무제표에 대한 감사의견을 형성하는데 있어 아래와 같이 핵심감사항목들에 대하여 수행한 감사절차의 결과를 반영하였습니다.

(1) 투입법에 따른 수익인식 및 공사진행률의 적절성
(2) 공사예정원가에 대한 추정의 불확실성 및 공사변경에 따른 회계처리의 적절성
(3) 미청구공사금액 회수가능성

2. 합병
재무제표에 대한 주석 43에서 설명하고 있는 바와 같이 주식회사 신성솔라에너지는 2016년 9월 28일의 이사회 결의와 2016년 11월 11일의 주주총회 결의에 따라 2016년 12월 16일을 합병기일로 주식회사 신성이엔지와 주식회사 신성에프에이를 흡수합병하였습니다.

2015
안진회계법인
적정
감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 재무제표에 대한 주석 39에서 언급한 바와 같이, 회사는 최근 태양광 산업 전반의 경쟁 심화와 지속적인 가격 하락으로 인해 발생한 전기까지의 누적 손실의 영향으로, 당기말 현재 유동부채는 유동자산을 527억원 초과하고 있습니다.
회사는 이러한 상황을 극복하기 위해 차입금 만기 연장과 경비절감 및 운영효율화를 통한 자구계획 등을 추진하고 있습니다. 만일 이러한 회사의 계획에 차질이 있는 경우 발생할 수 있는 영향은 위 재무제표에는 반영되어 있지 않습니다.

2014
안진회계법인
적정

감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이용자는 주석 42에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 주석 42는 2014년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 당기순손실 114억원이 발생하였고, 재무제표일 현재로 기업의 유동부채가 유동자산보다 1,578억원 만큼 더 많음을 나타내고 있습니다. 이러한 상황은 주석 42에서 설명하고 있는 다른 사항과 더불어
계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다.
회사는 이러한 상황을 극복하기 위해 해외투자 유치, 고정자산 및 투자주식의 처분, 장기매출채권회수, 차입금 만기 연장 등의 자금계획, 인력 감축과 경비절감을 통한 원가경쟁력 제고 및 운영 효율화 그리고 신규시장 진출을 통한 수익성 강화계획 등을추진하고 있습니다. 만일 이러한 회사의 계획에 차질이 있는 경우 발생할 수 있는 영향은 위 재무제표에는 반영되어 있지 않습니다.

2013
안진회계법인
적정
감사의견에 영향을 미치지 않는 사항으로서 재무제표에 대한 주석 42에서 언급한 바와 같이, 회사는 최근 태양에너지 산업 전반의 경쟁 심화와 가격 하락 등의 이유로 당기 및 전기 순손실이 각각 266억원 및 647억원 발생하였으며, 당기말 현재 유동부채가 유동자산보다 857억원 만큼 많습니다.회사는 이러한 상황을 극복하기 위해 해외투자 유치, 투자부동산 매각, 장기매출채권 회수, 차입금 만기 연장 등의 자금계획, 인력 감축과 경비절감을 통한 원가경쟁력 제고 및 운영 효율화 그리고 신규시장 진출을 통한 수익성 강화계획 등을 추진하고 있습니다. 만일 이러한 회사의 계획에 차질이 있는 경우 발생할 수 있는 영향은 위 재무제표에는 반영되어 있지 않습니다.

2012
안진회계법인
적정
감사의견에 영향을 미치지 않는 사항으로서 재무제표에 대한 주석 42에서 언급한 바와 같이, 회사는 최근 태양에너지 산업 전반의 경쟁 심화와 가격 하락 등의 이유로 당기 및 전기 순손실이 각각 647억원 및 329억원 발생하였으며, 당기말 현재 유동부채가 유동자산보다 1,204억원 만큼 많습니다. 회사는 이러한 상황을 극복하기 위해 해외 투자 유치, 투자부동산 매각, 장기매출채권 회수, 차입금 만기 연장 등의 자금계획, 인력 감축과 경비절감을 통한 원가경쟁력 제고 및 운영 효율화 그리고 신규시장 진출을 통한 수익성 강화계획 등을 추진하고 있습니다. 만일 이러한 회사의 계획에 차질이 있는 경우 발생할 수 있는 영향은 위 재무제표에는 반영되어 있지 않습니다.

2011
안진회계법인
적정
감사의견에 영향을 미치지 않는 사항으로서 주석2번에서 설명하고 있는 바와 같이 회사는 2011년 중 종속기업을 처분 및 합병함에 따라 당기말 현재 연결대상 종속기업을 보유하고 있지 아니하므로 당기의 재무제표는 (관계기업 등에 대해서 지분법을 적용한 또는 개별)재무제표이며, 비교표시 목적으로 첨부한 전기의 재무제표는 연결재무제표입니다.

(자료 : 각 연도별 사업보고서)

계속기업(going concern)의 가정이란 기업실체는 그 목적과 의무를 이행하기에 충분할 정도로 장기간 존속한다고 가정하는 것을 말합니다. 즉, 기업실체는 그 경영활동을 청산하거나 중대하게 축소시킬 의도가 없을 뿐 아니라 청산이 요구되는 상황도 없다고 가정합니다. 이러한 계속기업의 가정이 유지되지 않는다면 재무제표에 표시되는 각종 자산과 부채들의 평가 방법 자체가 바뀌어야 하기 때문에 재무제표 작성의 기본 가정으로 계속기업의 가정을 두고 있습니다.

이에 따라, 당사는 해외투자 유치, 고정자산 및 투자주식의 처분, 장기매출채권회수, 차입금 만기 연장 등의 자금계획, 인력 감축과 경비절감을 통한 원가경쟁력 제고 및 운영 효율화 그리고 신규시장 진출을 통한 수익성 강화계획 등을 추진하였습니다.

이러한 노력의 결과로 지난 2013년 6월 28일에 한국산업은행 주관의 채권금융기관협의회와 경영정상화계획 이행을 위한 약정을 체결하여 채권금융기관협의회의 관리(이하 "채권단 자율협약"이라 함")를 받았으며, 해당기간동안 당사의 차입금의 만기가 2017년 12월 31일까지 상환유예 되었습니다. 자율협약과 관련된 내용은 아래의 공시내용을 참고하시기 바랍니다.

[경영정상화계획 관련 공시 내용]

(1) 2013. 04.12. 공시 채권금융기관 자율협약 추진
 1) 공시내용 : 채권은행 등의 관리절차 개시(기업구조조정 촉진법에 해당하지 않는 경우)
 2) 관리기관 : (주)신성솔라에너지 채권금융기관협의회(주채권은행 : 한국산업은행)
 3) 관리기간 : 2013.04.11. 부터 채무상환시까지
 4) 관리사유 : 채권금융기관협의회 자율협약을 통한 기업재무구조개선의 효율적 실행
 5) 관리범위 및 내용 : 
 - 채권금융기관 협의회 운영
 - 채권행사 유예대상 채권범위 및 유예기간 결정
 - 자산, 부채 실사
 - 경영정상화계획 수립
 - 기타 상기와 관련된 부대되는 사항 처리의 건
 6) 관련공시 : 2013. 04. 12. 공시
 - 채권은행 등의 관리절차 개시(기업구조조정 촉진법에 해당하지 않는 경우)

(2) 2013. 06.25. 공시 경영정상화계획 이행을 위한 약정(자율협약) 체결
 1) 공시내용 : 경영정상화계획 이행을 위한 약정(자율협약) 체결
 2) 약정체결기관 : (주)신성솔라에너지 채권금융기관협의회(주관은행 : 한국산업은행)
 3) 약정의 주요 내용 :
 가. 경영정상화계획 이행
 1) 경영정상화계획 이행
 2) 자구계획 이행
 - 자구계획 이행현황 매월 자금관리단 보고
 3) 경영권 등에 대한 사항
 4) 채권금융기관 사전승인 사항
 5) 약정내용 불이행시 조치 등
 나. 경영에 관한 사항
 1) 경영일반
 - 경영진추천위원회 운영
 2) 경영목표 달성
 3) 경영계획 수립과 승인
 - 회계연도 개시 1개월 전까지 경영계획을 수립하여 자금관리단에 제출
 4) 경영평가
 - 경영평가위원회 구성 및 운영, 반기별 경영 실적 평가
 5) 약정의 이행점검
 다. 자금관리단 및 주관은행에 관한 사항
 1) 경영관리 등
 - 월별, 분기별, 반기별 재무제표 및 부속자료를 자금관리단에 제출
 - 자금관리단이 자금관리 업무 수행
 2) 주관은행에의 업무위임
 라. 기타 사항
 1) 채권의 정리순서
 2) 약정내용의 변경
 3) 공동관리절차의 종결
 4) 공동관리절차의 중단
 5) 효력발생 및 존속기한
 6) 면책 및 부제소의 합의
 4) 약정 이행기간 : 약정서 체결일로부터 2017년 12월 31일까지

당사는 자율협약에 따라 경영정상화를 추진하였으며, 2016년 12월 (주)신성솔라에너지, 舊 (주)신성이엔지, (주)신성에프에이 3사간 합병을 통하여 계열사간 지급보증에 따른 우발채무를 해소하고, 수익원 다변화를 하면서 자율협약을 종료하게 되었습니다. 이에 따라 과거 (주)신성솔라에너지, 舊 (주)신성이엔지, (주)신성에프에이 3사간 상호 지급보증에 따른 우발채무 총액 4,555억원이 해소되었습니다. 합병당시 상호 채무보증 상세 내역은 아래와 같습니다.

[상호 채무보증 요약표]

계열사 지급보증 구조도_예투.jpg
계열사 지급보증 구조도_투자설명서

[지급보증 내역 : 신성솔라에너지 → 舊신성이엔지]

(기준일 : 2016년 10월 04일)
(단위: 백만원)

구분
은행구분
지점명
차입과목
보증한 내역
차입일자
만기일자

본채무(한도)
지급보증
사용액

차입금
신한은행
분당중앙금융센터
일반자금대출한도
5,000
6,000
0
2016-09-30
2017-03-30

신한은행
싱가폴
일반자금대출(포괄한도)
SGD 2,000
SGD 2,400
SGD 2,000
2016-01-29
2017-01-27

외환은행
구성언남
일반자금대출한도
1,500
1,950
1,500
2016-08-25
2017-02-25

신보 P-CBO
-
사모사채 인수
3,400
3,400
3,400
2016-06-29
2018-06-29

하나은행
분당
일반자금대출한도
3,400
4,080
3,400
2016-08-25
2017-02-25

계
KRW
13,300
15,430
8,300

SGD
SGD 2,000
SGD 2,400
SGD 2,000

총 원화환산금액
14,907
17,358
9,907

기타약정
신한은행
분당중앙금융센터
전자방식매담대-협력사결제한도
5,000
6,000
0
2016-07-10
2017-01-10

하나은행
분당
전자방식매담대-협력사결제한도
3,000
3,600
0
2016-08-25
2017-02-25

계
KRW
8,000
9,600
0

USD
SGD -
SGD -
SGD -

총 원화환산금액
8,000
9,600
0

합계
KRW
21,300
25,030
8,300

SGD
SGD 2,000
SGD 2,400
SGD 2,000

총 원화환산금액
22,907
26,958
9,907

(자료 : 주식회사 신성솔라에너지 제시)

[지급보증 내역 : 신성솔라에너지 → 신성에프에이]

(기준일 : 2016년 10월 04일)
(단위: 백만원)

구분
은행구분
지점명
차입과목
보증한 내역
차입일자
만기일자

본채무(한도)
지급보증
사용액

차입금
신한은행
분당중앙금융센터
일반자금대출 한도
5,000
6,000
4,800
2016-09-30
2017-03-30

신보 P-CBO
-
사모사채 인수
3,400
3,400
3,400
2016-06-29
2018-06-29

하나은행
분당
일반자금대출 한도
1,500
1,800
-
2016-08-25
2017-02-25

계
9,900
11,200
8,200

기타약정
신한은행
분당중앙금융센터
전자방식매담대-협력사결제한도
4,200
5,040
-
2016-07-10
2017-01-10

계
4,200
5,040
-

합계
14,100
16,240
8,200

(자료 : 주식회사 신성솔라에너지 제시)

[ 지급보증 내역 : 舊신성이엔지 → 신성솔라에너지]

(기준일 : 2016년 10월 04일)
(단위: 백만원, USD 1,000)

구분
은행구분
지점명
차입과목
보증한 내역
차입일자
만기일자

본채무(한도)
지급보증
사용액

차입금
신한은행
분당중앙금융센터
에너지합리화자금대출
1,728
2,073
1,728
2008-07-18
2023-06-15

신한은행
분당중앙금융센터
일반자금대출
740.4
888.48
740.4
2015-12-31
2016-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
에너지합리화자금대출
4,650
5,580
4,650
2009-05-07
2024-03-15

신한은행
분당중앙금융센터
일반자금대출
1,350
1,620
1,350
2015-12-31
2016-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
일반자금대출
18,800
22,560
18,800
2015-12-31
2016-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
일반자금대출
9,368
11,241
9,368
2015-12-31
2016-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
신한정책금융자금
10,000
7,200
10,000
2015-12-31
2017-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
시설자금대출
1,071
1,286
1,071
2015-12-31
2016-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
에너지합리화자금대출
1,394
1,673
1,394
2010-05-27
2025-03-15

신한은행
분당중앙금융센터
일반자금대출
199.95
239.94
199.95
2015-12-31
2016-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
에너지합리화자금대출
533
639.6
533
2011-06-16
2026-06-15

산업은행
판교
외화시설자금대출
USD 1,238
USD 1,238
USD 1,238
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
3,000
3,000
3,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
10,000
10,000
10,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
5,000
5,000
5,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
10,000
10,000
10,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
5,000
5,000
5,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
시설자금대출
4,583
4,583
4,583
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
산업KoFC자금대출
8,333
8,333
8,333
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
에너지합리화자금대출
7,133
7,133
7,133
2011-05-19
2026-03-15

산업은행
판교
산업KoFC자금대출
6,000
6,000
6,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
10,000
10,000
10,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
10,000
10,000
10,000
2015-12-31
2017-12-31

수출입은행
수원
포괄수출금융
183
183
183
2016-06-15
2017-12-31

하나은행
분당
일반자금대출
USD 4,000
USD 4,800
USD 4,000
2015-12-31
2017-12-31

하나은행
분당
일반자금대출
7,030
9,139
7,030
2015-12-31
2016-12-31

계
KRW
10,000
13,000
10,000
2015-12-31
2016-12-31

USD
146,096
156,372
146,096

총 원화환산금액
5,238
6,038
5,238

기타약정
외환은행
구성언남
기타외화지급보증서발행
151,839
162,992
151,839

산업은행
판교
일람불신용장발행한도
USD 8,000
USD 10,400
USD 8,000
2015-12-31
2016-12-31

우리은행
분당중앙
기타외화지급보증서발행
USD 2,000
USD 2,000
USD -
2015-12-31
2017-12-31

계
KRW
USD 8,000
USD 10,400
USD 8,000
2015-12-31
2016-12-31

USD
0
0
0

총 원화환산금액
USD 18,000
USD 22,800
USD 16,000

합계
KRW
19,733
24,996
17,541

USD
146,096
156,372
146,096

총 원화환산금액
USD 23,238
USD 28,838
USD 21,238

171,573
187,988
169,380

(자료 : 舊 주식회사 신성이엔지 제시)

[지급보증 내역 : 舊 신성이엔지 → 신성에프에이]

(기준일 : 2016년 10월 04일)
(단위: 백만원, USD 1,000)

구분
은행구분
지점명
차입과목
보증한 내역
차입일자
만기일자

본채무(한도)
지급보증
사용액

차입금
신한은행
분당중앙금융센터
일반자금 차입
5,000
6,000
5,000
2016-09-30
2017-03-30

계
총 원화환산금액
5,000
6,000
5,000

기타약정
신한은행
분당중앙금융센터
외담대-협력사결제한도
4,200
5,040
-
2016-07-10
2017-01-10

하나은행
분당
외담대-협력사결제한도
3,000
3,600
-
2016-08-25
2017-02-25

계
KRW
7,200
8,640
0

USD
0
0
0

총 원화환산금액
7,200
8,640
0

합계
KRW
12,200
14,640
5,000

USD
0
0
0

총 원화환산금액
12,200
14,640
5,000

(자료 : 舊 주식회사 신성이엔지 제시)

[지급보증 내역 : 신성에프에이 → 신성솔라에너지]

(기준일 : 2016년 10월 04일)
(단위: 백만원, USD 1,000)

구분
은행구분
지점명
차입과목
보증한 내역
차입일자
만기일자

본채무(한도)
지급보증
사용액

차입금
신한은행
분당중앙금융센터
에너지합리화자금대출
1,728
2,073
1,728
2008-07-18
2023-06-15

신한은행
분당중앙금융센터
일반자금대출
740
888
740
2015-12-31
2016-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
에너지합리화자금대출
4,650
5,580
4,650
2009-05-07
2024-03-15

신한은행
분당중앙금융센터
일반자금대출
1,350
1,620
1,350
2015-12-31
2016-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
일반자금대출
18,800
22,560
18,800
2015-12-31
2016-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
일반자금대출
9,368
11,241
9,368
2015-12-31
2016-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
신한정책금융자금
10,000
7,200
10,000
2015-12-31
2017-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
시설자금대출
1,071
1,286
1,071
2015-12-31
2016-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
에너지합리화자금대출
1,394
1,673
1,394
2010-05-27
2025-03-15

신한은행
분당중앙금융센터
일반자금대출
200
240
200
2015-12-31
2016-12-31

신한은행
분당중앙금융센터
에너지합리화자금대출
533
640
533
2011-06-16
2026-06-15

산업은행
판교
외화시설자금대출
USD 1,238
USD 1,238
USD 1,238
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
3,000
3,000
3,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
10,000
10,000
10,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
5,000
5,000
5,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
10,000
10,000
10,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
5,000
5,000
5,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
시설자금대출
4,583
4,583
4,583
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
산업KoFC자금대출
8,333
8,333
8,333
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
에너지합리화자금대출
7,133
7,133
7,133
2011-05-19
2026-03-15

산업은행
판교
산업KoFC자금대출
6,000
6,000
6,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
10,000
10,000
10,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
10,000
10,000
10,000
2015-12-31
2017-12-31

산업은행
판교
일반자금대출
7,500
7,500
7,500
2015-12-31
2017-12-31

하나은행
분당
일반자금대출
183
183
183
2015-12-31
2017-12-31

하나은행
분당
일반자금대출
7,030
9,139
7,030
2015-12-31
2016-12-31

계
KRW
10,000
13,000
10,000
2015-12-31
2016-12-31

USD
153,596
163,872
153,596

총 원화환산금액
USD 1,238
USD 1,238
USD 1,238

기타약정
외환은행
구성언남
기타외화지급보증서발행
154,954
165,230
154,954

산업은행
판교
일람불신용장발행한도
USD 8,000
USD 10,400
USD 8,000
2015-12-31
2016-12-31

우리은행
분당중앙
기타외화지급보증서발행
USD 2,000
USD 2,000
USD -
2015-12-31
2017-12-31

계
KRW
USD 8,000
USD 10,400
USD 8,000
2015-12-31
2016-12-31

USD
0
0
0

총 원화환산금액
USD 18,000
USD 22,800
USD 16,000

합계
KRW
19,733
24,996
17,541

USD
153,596
163,872
153,596

총 원화환산금액
USD 19,238
USD 24,038
USD 17,238

174,688
190,226
172,495

(자료 : 주식회사 신성에프에이 제시)

[지급보증 내역 : 신성에프에이 → 신성이엔지]

(기준일 : 2016년 10월 04일)
(단위: 백만원, USD 1,000, SGD 1,000)

구분
은행구분
지점명
차입과목
보증한 내역
차입일자
만기일자

본채무(한도)
지급보증
사용액

차입금
신한은행
분당중앙금융센터
일반자금 차입
5,000
6,000
5,000
2016-09-30
2017-03-30

외환은행
구성언남지점
일반자금 차입
1,500
1,950
-
2016-08-25
2017-02-25

신한은행
싱가폴지점
일반자금 차입
SGD 2,000
SGD 2,400
SGD 2,000
2016-01-29
2017-01-27

계
KRW
6,500
7,950
5,000

SGD
SGD 2,000
SGD 2,400
SGD 2,000

총 원화환산금액
8,107
9,878
6,607

기타약정
신한은행
분당중앙금융센터
외담대-협력사결제한도
5,000
6,000
-
2016-07-10
2017-01-10

하나은행
분당
외담대-협력사결제한도
3,000
3,600
-
2016-08-25
2017-02-25

계
KRW
8,000
9,600
-

SGD
SGD -
SGD -
SGD -

총 원화환산금액
8,000
9,600
-

합계
KRW
14,500
17,550
5,000

SGD
SGD 2,000
SGD 2,400
SGD 2,000

총 원화환산금액
16,107
19,478
6,607

(자료 : 주식회사 신성에프에이 제시)

3사가 합병됨에 따라 당사는 2016년 12월 30일을 기점으로 채권은행 공동관리절차(자율협약)이 종료되었습니다. 이와 함께 자율협약에 따라 2017년 12월 31일까지 제공된 차입금에 대한 상환유예가 종료하여 현재 당사의 차입금 부담이 상존하는 상황입니다.

[2017.01.02 투자판단관련주요경영사항 (투자판단관련주요경영사항 (채권은행 공동관리절차(자율협약) 종료)]

1. 제목
채권은행 공동관리절차(자율협약) 종료

2. 주요내용
○ 당사는 2016년 12월 30일 채권금융단자율협의회 주관은행인 한국산업은행으로부터, 합병 및 자율협약 졸업을 위한 제반절차들이 완료됨에 따라, 당사의 채권은행 공동관리절차(자율협약)을 종료한다는 통보공문을 수령하였습니다. 

○ 이로써, 당사의 2013년도 개시되었던 채권은행 공동관리절차(자율협약)는 종료되었습니다. 

 - 종료일 : 2016년 12월 30일

3. 이사회결의일(결정일) 또는 사실확인일
2016-12-30

- 사외이사 참석여부
참석(명)
-

불참(명)
-

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
-

4. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

○ 상기 사실확인일은 주관은행인 한국산업은행으로부터 공문을 통보받은 날 입니다.

※ 관련공시
2013-04-12 채권은행 등의 관리절차 개시(기업구조조정 촉진법에 해당하지 않는 경우) 
2013-06-25 기타 경영사항(자율공시) 
2016-11-11 투자판단 관련 주요경영사항(채권단 결의 결과 통보 - 자율협약절차 종료 예정)

당사는 자율협약 종료 이후 차입금 부담을 줄이기 위해 당사의 자동화설비 사업부 분할 매각을 진행하였습니다. 이에 따라 2018년 5월 1일을 분할기일로 하여 당사의 자동화설비 사업부는 신규법인인 주식회사 신성에프에이 (Shinsung FA Co., Ltd.)로 분할되었으며, 2018년 06월 22일 주식회사 신성에프에이 지분 20,000,000주 중 80%에 해당하는 16,000,000주를 전략적투자자인 Siasun Investment Management Co.,Ltd.에게 매각하였으며, 매각가액은 1,040억원입니다. 당사는 사업부 분할 매각에 따라 유입된 현금으로 당사 차입금 중 일부를 상환하여 재무구조를 개선함과 동시에 분할대상 사업부문에서 발생할 수 있는 외화환산손실을 해소하고, 장래 투자부담을 경감하였습니다. 

[2018.06.22 타법인 주식 및 출자증권 양도결정]

1. 발행회사
회사명
주식회사 신성에프에이

국적
대한민국
대표자
김주헌

자본금(원)
10,000,000,000
회사와 관계
자회사

발행주식
총수(주)
20,000,000
주요사업
자동화설비

2. 양도내역
양도주식수(주)
16,000,000

양도금액(원)(A)
104,000,000,000

총자산(원)(B)
693,978,387,229

총자산대비(%)(A/B)
14.99

자기자본(원)(C)
122,274,999,837

자기자본대비(%)(A/C)
85.05

3. 양도후 소유주식수 및 지분비율
소유주식수(주)
4,000,000

지분비율(%)
20

4. 양도목적
지분매각을 통한 재무건전성 제고

5. 양도예정일자
2018.06.22

6. 거래상대방
회사명(성명)
Siasun Investment Management Co., Ltd.

자본금(원)
4,317,820,000

주요사업
기업 인수 서비스, 지분투자, 본사 투자자산관리

본점소재지(주소)
No.16-1, Jinhui Street, Hunnan District, Shenyang P.R.China

회사와의 관계
-

7. 거래대금지급
현금지급

8. 외부평가에 관한 사항
외부평가 여부
예

- 근거 및 사유
자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 제1항 제2호 및 제2항, 동법 시행령 제176조의6 제3항에 의한 적정성 평가

외부평가기관의 명칭
삼정회계법인

외부평가 기간
2017년 12월 18일 ~ 2018년 01월 18일

외부평가 의견
적정

9. 이사회결의일(결정일)
2018년 01월 19일

- 사외이사참석여부
참석(명)
1

불참(명)
-

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
참석

10. 공정거래위원회 신고대상 여부
미해당

11. 풋옵션 등 계약 체결여부
아니오

- 계약내용
해당사항 없음

* 2018년 6월 22일 기준으로 주식회사 신성에프에이의 주식 16,000,000주에 대한 양도대금 한화 104,000,000,000억 원을 수령하고 Siasun Investment Management Co.,Ltd.에 주식양도를 완료하였습니다.

당사는 2016년 이후로 별도기준 지속적인 영업손실을 시현하고 있으나, 위와 같은 재무구조 개선 노력으로 인해 2018년 3분기 별도 기준 영업손실은 14.7억원 수준으로 감소하였습니다. 다만,
향후 당사가 영위하는 태양광 산업 업황 저하 및 클린룸 산업 업황 저하가 발생하여 지속적으로 적자를 시현하거나 적자규모가 커질 경우 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문이 재차 강조될 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

한편, 채권단 자율협약 이후 부터 현재까지 당사의 채권단 자율협약 이외의 차입금 상환, 유동성확보 등과 관련한 주요 재무구조 개선 이행관련 공시 사항은 다음과 같습니다.

[주요 재무구조 개선 이행 사항]

(단위: 백만원)

구분
내용
관련 공시

채권단 
자율협약
-
금액 : 1,850 억원
내용 : 차입금 상환 유예
기간 : ~2017년 12월 31일 까지
2013.06.25 기타 주요경영사항(자율공시)
2013.04.12 채권은행 등의 관리절차 개시(기업구조조정 촉진법에 해당하지 않는 경우)

차입금 상환
신주인수권부사채
제23회 사모 분리형 BW
금액 : 100억원 
납입 : 2010.10.15
상환 : 2015.12.28 45억원(최종)
 2012.12.27 55억원(1차)
2015-10-15 기타 주요경영사항(자율공시)
2010-09-28 신주인수권부사채권발행결정

상환전환우선주
금액 : 100억원
납입 : 100억원
전환 : 2015.03.04 60억원 (최종)
전환 : 2013.06.26 40억원 (1차)
2015년 감사보고서 주석 18. 차입금
2013년 감사보고서 주석 18. 차입금

유동성 확보
자기주식 처분
2018.01.22 : 약 517.86억원
2015.06.01 : 약 4.37억원
2014.02.26 : 약 15.81억원
2018-01-22 자기주식처분결과보고서
2015-06-01 자기주식처분결과보고서
2014-02-26 자기주식처분결과보고서

교환사채 발행
금액: 100억원
만기: 3년
납입: 2017.06.26
표면이자율/만기이자율: 0.0%/0.0%
대상: 밸류시스템 메자닌 V-1, 밸류시스템 천지연, 밸류시스템 백록담, 밸류시스템자산운용, 신한금융투자, 더스퀘어앤컴퍼니
2017-06-22 주요사항보고서(교환사채권발행결정)

전환사채 발행
금액: 95억원
만기: 3년
납입: 2017.01.23
표면이자율/만기이자율: 1.0%/4.5%
대상: 한국산업은행
2017-03-15 주요사항보고서(전환사채권발행결정)

유상증자(3자배정)
금액 : 약 22억원
대상 : SunEdison
납입 : 2015.01.23
기타 : 1년간 보호예수
2016-01-29 기타 안내사항(안내공시)
2015-01-23 유상증자 또는 주식관련사채 등의 발행결과(자율공시)
2015-01-19 유상증자결정

유상증자(3자배정)
금액 : 약 140억원
대상 : 이완근, 舊 (주)신성이엔지, (주)신성에프에이
납입 : 2014.12.23
기타 : 1년간 보호예수
2015-12-30 기타 안내사항(안내공시)
2014-12-18 유상증자결정

유상증자
(주주배정후 실권주 일반공모)
금액 : 약 299억원
대상 : 주주 및 일반
납입 : 2016.05.17
2016-05-02 주요사항보고서(유상증자결정)
2016-05-03 증권신고서(지분증권)

사업부
매각
자동화설비 사업부 분할 매각
양도금액: 1,040억원
양도대상: 주식회사 신성에프에이
 (자동화설비 사업부)
양도주식수: 16,000,000주 (지분율 80%)
2018-06-22 타법인 주식 및 출자증권 양도결정

[재무안정성 분석 및 차입금 관련 위험]

나. 당사는 2015년 연결기준 부채총계는 2,570억원 수준이었으나, 2016년 12월 (주)신성솔라에너지, 舊 (주)신성이엔지, (주)신성에프에이 3사간 합병에 따라 부채총계가 급격하게 증가하여 부
채규모는 5,717억원 부채비율은 2016년말 467.6%수준을 기록하였습니다. 이후
2017년 태양광 업황 저조 지속

및 공장자동화 사업부 해외 매출 관련
환율하락에 따른 외화관련 손실을 인식하면서 당사의 부채 총계는 6,010억원으로 증가함과 동시에 부채비율은 734.7%까지 상승하였습니다.
2018년 01월 타법인(우리기술투자) 주식취득과 함께 인수대금을 자기주식으로 지급하면서 당사의 자본금이 증가하였고, 2018년 자동화설비 사업부문 분할하여 매각한 대금으로 차입금 상환등에 사용하면서
당사의 2018년 3분기말 기준 부채총계는 3,187억원, 부채비율은 236.1%로 개선되었습니다. 그러나 영업이익 이자보상비율이 20.0% 수준으로 낮은 수치를 보이고 있어 당사의 차입금 부담은 여전히 상존하는 상황입니다. 향후 당사의 영업환경이 악화 될 경우 차입금 상환부담은 가중 될 것으로 예상되며, 현재 추가적인 담보제공을 통한 차입여력이 제한적인 점을 고려할 때 재무안정성 측면에서 위험요
인이 있음을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 2015년 연결기준 부채총계는 2,570억원 수준이었으나, 2016년 12월 (주)신성솔라에너지, 舊 (주)신성이엔지, (주)신성에프에이 3사간 합병에 따라 재무제표상 3사의 자산 부채가 합병되면서 부채총계가 급격하게 증가하여 부채규모는 5,717억원 수준을 기록하였습니다. 이에 따라 부채비율은 2015년말 413.9%에서 2016년말 467.6%수준까지 증가하였습니다. 이후 2017년 태양광 업황 저조 지속에 따라 영업손실을 시현하고, 이와 함께 달러 환율 하락에 따라 당사의 외환차손 및 외화환산손실이 급증하면서 당기순손실을 기록하여 당사의 부채총계는 6,010억 규모로 증가함과 동시에 자본총계는 818억 규모로 감소하여 부채비율은 734.7%까지 상승하였습니다. 그러나 2018년 01월 타법인(우리기술투자) 주식 취득에 따른 인수대금을 자기주식으로 지급하면서 자기주식을 처분함에 따라 자사주에 따른 자본금 차감계정이 줄어들어 자본이 증가하게 됩니다. 또한, 2018년 05월에는 당사의 자동화설비 사업부문을 분할하여 해당지분의 80%를 1,040억원에 매각하면서 해당금원을 차입금 상환등에 사용하였습니다. 그 결과 2018년 3분기 연결기준 당사의 부채총계는 3,187억원으로 감소하게되며, 부채비율은 2017년 734.7%에서 2018년 3분기 기준 236.1%로 개선되었으나 여전히 높은 수준입니다.

[연결기준 재무안정성 지표]

(단위: 백만원)

구분
2018년 3분기
2017년
2016년
2015년
비고

자산총계
453,726
682,857
693,978
319,042
-

유동자산
175,396
365,423
376,362
86,793
-

부채총계
318,737
601,046
571,703
256,961
-

유동부채
232,566
487,925
456,194
139,466
-

자본총계
134,990
81,811
122,275
62,081
-

부채비율
236.1%
734.7%
467.6%
413.9%
부채총계 ÷ 자본총계

유동비율
75.4%
74.9%
82.5%
62.2%
유동자산 ÷ 유동부채

총차입금
193,590
240,871
197,822
207,635
-

유동성차입금
113,572
138,972
93,733
92,266
-

비유동성차입금
80,019
101,898
104,088
115,369
-

차입금의존도
42.7%
35.3%
28.5%
65.1%
총차입금 ÷ 자산총계

유동성차입금 비중
58.7%
57.7%
47.4%
44.4%
유동성차입금 ÷ 총차입금

영업이익
1,786
-5,655
-9,743
7,631
-

이자비용
8,928
10,905
8,437
9,800
-

이자보상비율
20.0%
-51.9%
-115.5%
77.9%
영업이익 ÷ 이자비용

EBITDA
22,706
17,585
6,526
23,727
영업이익 + 감가상각비

EBITDA이자보상비율
254.3%
161.3%
77.4%
242.1%
EBITA ÷ 이자비용

(자료 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서, 당사제시)

당사는 2015년 76.3억원의 영업이익을 시현하였으나, 이후 태양광 업황 저하로 인하여 2016년에 97.4억원, 2017년에 56.6억원의 영업손실을 기록하였습니다. 2018년 3분기의 경우에도 태양광 사업부의 영업손실은 171.5억원으로 지속되고 있으나, 클린룸 사업부의 영업이익이 189.1억원을 기록하여 합산 영업이익은 17.9억원 규모를 보였습니다. 이와같이 영업이익 규모가 변동하면서 당사의 이자보상비율은 2015년 77.9%에서 2016년 -115.5%, 2017년 -51.9%, 2018년 3분기 20.0% 수준을 보이고 있습니다. 이자보상비율이 100%이하인 경우는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 금융비용을 지불할 수 없는 것을 의미하여 당사의 재무적 부담능력이 열위함을 나타냅니다.

[사업부별 매출액 구성]

(단위 : 백만원)

구 분
2018년 3분기
2017년
2016년
2015년

구 분
총매출액
영업이익
총매출액
영업이익
총매출액
영업이익
총매출액
영업이익

태양광사업
96,071
-17,153
168,852
-34,247
190,683
-9,590
169,573
7,586

클린룸 사업
228,393
18,909
403,667
28,117
11,054
176
-
-

자동화설비사업
-
-
415,927
70
8,993
73
-
-

기타사업
551
31
2,099
405
1,131
-57
996
45

(출처 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서)

이와같이 당사가 영업손실을 시현하는 주 원인인 태양광 사업의 지속적인 영업손실은 태양광 업황이 지속적으로 나빠진 것에서 근본적인 원인을 찾을 수 있겠으나, 해당사업부의 경우 자본집약적인 설비 산업으로 여타 사업부에 비해 큰 규모의 감가상각비가 계상되기 때문에 영업이익이 산업업황에 더 민감하게 반응하기 때문입니다. 이와같이 태양광 사업부의 경우 매년 100억 이상의 감가상각비가 계상되어 최근 3년간 큰 규모의 영업손실을 시현하였습니다.

[사업부별 감가상각액]

(단위 : 백만원)

구 분
2018년 3분기
2017년
2016년
2015년

태양광사업
11,577
17,192
15,646
15,778

클린룸 사업
2,034
2,772
88
-

자동화설비사업
2,967
137
-
-

기타사업
168
169
823
318

합 계
2,202
23,100
16,694
16,096

(출처 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서)

단, 감가상각의 경우 직접적인 현금유출이 있는것이 아니므로 당사의 차입금 관련 단기적인 부담능력은 EBITDA 대비 이자금액인 EBITDA이자보상비율이 적절할 것으로 보입니다. 당사의 EBITDA이자보상비율의 경우 2016년에 77.4%로 100% 미만을 기록하였으나, 2015년, 2017년 및 2018년 3분기까지 100% 이상을 유지하고 있으며, 2018년 3분기의 경우 254.3%로 과거 대비 개선된 수치를 보이고 있습니다.

[연도별 주요 성장성 비율]

구 분
2018년 3분기
2017년
2016년
2015년

총자산증가율
-33.6%
-1.6%
117.5%
-6.6%

유동자산증가율
-52.0%
-2.9%
333.6%
-23.3%

부채증가율
-47.0%
5.1%
122.5%
-11.8%

유동부채증가율
-52.3%
7.0%
227.1%
-48.5%

자기자본증가율
65.0%
-33.1%
97.0%
23.5%

차입금증가율
-19.6%
21.8%
-4.7%
-4.3%

유동성차입금증가율
-18.3%
48.3%
1.6%
-53.2%

비유동성차입금증가율
-21.5%
-2.1%
-9.8%
473.5%

(자료 : KISLINE, 당사 제시)

2017년 총 차입금은 2016년 대비 21.8% 증가한 수준을 보이고 있으며, 이는 2017년 태양광 업황 저조 지속에 따라 영업손실을 시현하고, 이와 함께 달러 환율 하락에 따라 당사의 외환차손 및 외화환산손실이 급증하면서 당기순손실을 기록하여 사채 등 단기차입금이 증가하였기 때문입니다. 2018년 3분기말에는 자동화설비 사업부 매각을 통해 일부 차입금 상환이 이루어져 총 차입금은 2017년 대비 19.6% 감소한 수준을 보이고 있습니다. 한편, 총 차입금 중 유동성 차입금 비중은 58.7%로 2017년 57.7% 대비 소폭 상승하였습니다.

[연결기준 연도별 차입금 내역]

(단위: 백만원)

구 분
2018년 3분기
2017년
2016년
2015년

유 동
비유동
유 동
비유동
유 동
비유동
유 동
비유동

사 채
22,200
7,000
26,195
8,497
-
5,786
3,496
-

단기차입금
69,576
-
98,349
-
80,696
-
76,712
-

장기차입금
21,796
73,019
14,429
93,401
13,037
98,302
12,057
115,369

합 계
113,572
80,019
138,972
101,898
93,733
104,088
92,266
115,369

(자료 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서, 당사제시)

[2018년 3분기말 별도 기준 차입금 상세 현황]

(단위: 원)

장단기
여신기관
차입과목
원화한도
원화차입
차입일자
만기일자

단기
신한은행
일반자금대출(한도)
18,800,000,000
8,800,000,000
2017-12-31
2018-12-31

일반자금대출
9,367,600,086
9,367,600,086
2017-12-31
2018-12-31

외담대(협력사 결제한도)
4,500,000,000

2018-07-10
2019-01-10

무역포괄한도
1,626,280,000
1,626,280,000
2018-01-27
2019-01-27

KEB하나은행
전자방식외상매출채권담보대출
1,186,000,000

2017-12-31
2018-12-31

기업운전일반대
2,582,000,000
2,582,000,000
2017-12-31
2018-12-31

기업운전한도대
10,000,000,000
10,000,000,000
2017-12-31
2018-12-31

sight L/C(수입신용장 일람불)
3,316,958,700

2017-12-31
2018-12-31

Usance(수입신용장 기한부)
1,869,336,000
1,061,537,440
2017-12-31
2018-12-31

외화지급보증
8,901,600,000

2017-12-31
2018-12-31

외화자금대출
17,055,133,581
17,055,133,581
2017-12-21
2018-12-20

e-구매론(협력사 결제한도)
3,000,000,000

2018-02-25
2019-02-25

기업은행
기타중소운전자금
407,297,061
407,297,061
2017-12-31
2018-12-31

창조기업대출
855,000,000
855,000,000
2017-08-04
2018-08-07

운영자금
1,332,000,000
1,332,000,000
2017-08-04
2018-08-07

우리은행
외화지급보증
8,153,533,581

2017-12-31
2018-12-31

산업은행
운영자금
2,000,000,000
2,000,000,000
2018-09-05
2019-09-05

벨류시스템자산운용
단기사채
7,300,000,000
7,300,000,000
2018-03-29
2018-09-29

벨류시스템자산운용
단기사채
3,000,000,000
3,000,000,000
2018-04-13
2018-10-13

소계
105,252,739,010
65,386,848,168

유동
신한은행
에너지합리화 시설자금
246,800,000
246,800,000
2008-07-18
2023-06-15

에너지이용합리화 시설자금
600,000,000
600,000,000
2009-05-07
2024-03-15

에너지이용합리화자금
159,320,000
159,320,000
2010-05-27
2025-03-15

에너지이용합리화자금
53,280,000
53,280,000
2011-06-16
2026-06-15

정책금융공사 간접대출
5,141,271,432
5,141,271,432
2016-12-31
2019-12-31

일반자금대출
979,050,000
979,050,000
2017-12-31
2019-01-31

농협은행
일반대
502,500,000
502,500,000
2016-12-31
2019-12-31

신보2016제8차
제29회 사모사채(P-CBO)
2,400,000,000
2,400,000,000
2016-09-29
2018-09-29

수출입은행
중기포괄수출금융
618,393,006
618,393,006
2016-12-31
2019-12-31

벨류시스템자산운용
제32회 무보증 교환사채
7,000,000,000
7,000,000,000
2017-06-26
2020-06-26

산업은행
에너지이용합리화 시설자금
731,600,000
731,600,000
2011-05-19
2026-03-15

Usance(수입신용장 기한부)
14,821,164,000
10,368,382,697
2016-12-31
2019-12-31

산업운영자금대출
2,432,696,240
2,432,696,240
2016-12-31
2019-01-31

산업운영자금대출
5,000,000,000
5,000,000,000
2016-12-31
2019-04-30

산업운영자금대출
4,581,103,760
4,581,103,760
2016-12-31
2019-10-31

시설자금
750,000,000
750,000,000
2015-08-25
2022-08-25

소계
46,017,178,438
41,564,397,135

장기
농협중앙회
운영자금
2,817,500,000
2,817,500,000
2016-12-31
2019-12-31

수출입은행
중기포괄수출금융
3,483,197,226
3,483,197,226
2016-12-31
2019-12-31

신한은행
에너지합리화 시설자금
925,500,000
925,500,000
2008-07-18
2023-06-15

에너지이용합리화 시설자금
2,700,000,000
2,700,000,000
2009-05-07
2024-03-15

에너지이용합리화자금
359,640,000
359,640,000
2011-06-16
2026-06-15

에너지이용합리화자금
876,260,000
876,260,000
2010-05-27
2025-03-15

정책금융공사 간접대출
4,858,728,568
4,858,728,568
2016-12-31
2019-12-31

산업은행
산업운영자금대출
9,000,000,000
9,000,000,000
2016-12-31
2019-10-31

산업운영자금대출(한도)
10,000,000,000
10,000,000,000
2016-12-31
2019-12-31

에너지이용합리화 시설자금
4,755,400,000
4,755,400,000
2011-05-19
2026-03-15

일시대
7,500,000,000
7,500,000,000
2016-12-31
2019-12-31

산업운영자금대출
500,000,000
500,000,000
2016-12-31
2019-12-31

산업운영자금대출
10,000,000,000
10,000,000,000
2016-12-31
2019-12-31

산업운영자금대출
418,896,240
418,896,240
2016-12-31
2019-10-31

sight L/C(수입신용장 일람불)
2,225,400,000
0
2016-12-31
2019-12-31

시설자금
3,000,000,000
3,000,000,000
2015-08-25
2022-08-25

산업은행
제31회 무보증 사모전환사채
9,500,000,000
9,500,000,000
2017-01-23
2020-01-23

소계
72,920,522,034
70,695,122,034

차입금 총계
224,190,439,482
177,646,367,337

(출처 : 당사 제시)
(주1) 별도기준이며, 사채할인발행차금이 고려되지 않은 수치로 별도재무제표상 차입금 합계금액과 일부 차이가 있습니다.

당사의 차입금 세부내역을 보면 총 한도는 약 2,242억원 규모이며, 이중 1,776억원의 차입이 일어나 최대 465억원 규모의 한도 여유가 있습니다. 그러나, 해당 한도 여유의 대부분은 수출입 관련 무역금융 내지는 구매대금 결제 관련된 한도로 일반 자금대출 한도여유액은 약 100억원 수준으로 유사시 자금대응력이 열위한 수준입니다. 또한, 당사의 2018년 3분기말 기준 부채비율은 236.1%, 차입금 의존도는 42.7%로 2015년 기준 부채비율 413.9%, 차입금의존도 65.1%에 비하면 개선되었으나, 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 당사의 재무안정성 비율이 여전히 열위한 수준을 보이고 있으므로 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

한편 2018년말 별도기준 당사의 차입금은 1,715억원 규모이며, 이 중 1,501억원은 유동성 차입금으로 87.5%의 비중을 보이고 있습니다. 2018년 3분기말 대비 차입금규모가 소폭 증가하였으나, 유동성 차입금 비중이 증가하는 모습을 보였습니다. 이는 2018년 3분기말 기준 기존 장기차입금 중 대부분이 2019년 말 만기가 도래하는 차입금이어서 2018년 말 기준으로 단기차입금으로 분류가 되었기 때문입니다.

[2018년 말 기준 차입금 상세 현황]

(단위: 천원)

장단기
여신기관
차입과목
원화한도
원화차입
차입일자
만기일자

단기
신한은행
일반자금대출(한도)
18,800,000,000
18,800,000,000
2017-12-31
2019-12-31

일반자금대출
9,367,600,086
9,367,600,086
2017-12-31
2019-12-31

외담대(협력사 결제한도)
4,500,000,000

2018-07-10
2019-01-10

무역포괄한도
1,636,560,000
1,636,560,000
2018-01-27
2019-01-27

KEB하나은행
전자방식외상매출채권담보대출
1,186,000,000

2017-12-31
2019-12-31

기업운전일반대
2,582,000,000
2,582,000,000
2017-12-31
2019-12-31

기업운전한도대
10,000,000,000
10,000,000,000
2017-12-31
2019-12-31

sight L/C(수입신용장 일람불)
3,333,056,100

2017-12-31
2019-12-31

Usance(수입신용장 기한부)
1,878,408,000
225,654,493
2017-12-31
2019-12-31

외화지급보증
8,944,800,000

2017-12-31
2019-12-31

외화자금대출
17,137,903,170
17,137,903,170
2017-12-21
2019-12-19

e-구매론(협력사 결제한도)
3,000,000,000

2018-02-25
2019-02-25

기업은행
기타중소운전자금
407,297,061
407,297,061
2017-12-31
2019-12-31

창조기업대출
855,000,000
855,000,000
2017-08-04
2019-08-07

운영자금
1,332,000,000
1,332,000,000
2017-08-04
2019-08-07

우리은행
외화지급보증
8,193,103,170

2017-12-31
2019-12-31

산업은행
운영자금
2,000,000,000
2,000,000,000
2018-09-05
2019-09-05

소계

95,153,727,587
64,344,014,810

유동
신한은행
에너지합리화 시설자금
246,800,000
246,800,000
2008-07-18
2023-06-15

에너지이용합리화 시설자금
600,000,000
600,000,000
2009-05-07
2024-03-15

에너지이용합리화자금
159,320,000
159,320,000
2010-05-27
2025-03-15

에너지이용합리화자금
53,280,000
53,280,000
2011-06-16
2026-06-15

정책금융공사 간접대출
10,000,000,000
10,000,000,000
2016-12-31
2019-12-31

일반자금대출
979,050,000
979,050,000
2017-12-31
2019-01-31

농협은행
일반대
3,320,000,000
3,320,000,000
2016-12-31
2019-12-31

수출입은행
중기포괄수출금융
4,121,495,496
4,121,495,496
2016-12-31
2019-12-31

벨류시스템자산운용
제32회 무보증 교환사채
1,750,000,000
1,750,000,000
2017-06-26
2020-06-26

산업은행
에너지이용합리화 시설자금
731,600,000
731,600,000
2011-05-19
2026-03-15

산업운영자금대출
2,432,696,240
2,432,696,240
2016-12-31
2019-01-31

산업운영자금대출
9,000,000,000
9,000,000,000
2016-12-31
2019-10-31

산업운영자금대출
5,000,000,000
5,000,000,000
2016-12-31
2019-04-30

산업운영자금대출
500,000,000
500,000,000
2016-12-31
2019-12-31

산업운영자금대출
5,000,000,000
5,000,000,000
2016-12-31
2019-10-31

산업운영자금대출(한도)
10,000,000,000
10,000,000,000
2016-12-31
2019-12-31

일시대
7,500,000,000
7,500,000,000
2016-12-31
2019-12-31

산업운영자금대출
10,000,000,000
10,000,000,000
2016-12-31
2019-12-31

시설자금
1,000,000,000
1,000,000,000
2015-08-25
2022-08-25

소계

72,394,241,736
72,394,241,736

장기
신한은행
에너지합리화 시설자금
925,500,000
863,800,000
2008-07-18
2023-06-15

에너지이용합리화 시설자금
2,700,000,000
2,550,000,000
2009-05-07
2024-03-15

에너지이용합리화자금
359,640,000
346,320,000
2011-06-16
2026-06-15

에너지이용합리화자금
876,260,000
836,430,000
2010-05-27
2025-03-15

산업은행
에너지이용합리화 시설자금
4,755,400,000
4,572,500,000
2011-05-19
2026-03-15

Usance(수입신용장 기한부)
14,893,092,000
13,410,595,942
2016-12-31
2019-12-31

sight L/C(수입신용장 일람불)
2,236,200,000

2016-12-31
2019-12-31

시설자금
2,750,000,000
2,750,000,000
2015-08-25
2022-08-25

산업은행
제31회 무보증 사모전환사채
9,500,000,000
9,500,000,000
2017-01-23
2020-01-23

상환할증금

1,061,594,086

전환권조정

-1,124,606,735

소계

38,996,092,000
34,766,633,293

차입금 총계

206,544,061,323
171,504,889,839

(출처 : 당사 제시)

한편, 2018년 3분기말 기준 담보차입금 채권최고액(2,101억원)과 유형자산 및 투자부동산의 장부가액(1,935억원)을 고려했을 때 실질적으로 추가로 유형담보를 제공하는 것은 어려울 것으로 보이며, 이에 따라 당사는 향후 추가 차입에 제한이 있을 수 있습니다.

[담보로 제공되지 않은 유형자산(부동산 & 기계장비)]

(단위: 천원)

구분
장부가액

토지
4,526,827

건물
2,354,954

구축물
6,813,533

기계장치
30,753,525

합 계
44,448,839

(자료: 당사제시)

당사의 유형자산 중 담보로 제공되지 않은 유형자산은 위와 같으며, 실질적인 담보로서 활용가능성이 높은 토지 및 건물은 총 68.8억원 수준이며, 이외에 구축물 및 기계장치 약 375.7억원 수준이나, 담보의 형태를 감안할 때 추가 차입에 활용하더라도 담보력은 낮은 수준입니다.

당사는 2018년 3분기말 기준 종속기업, 조인트벤처와 관계기업에 대한 투자자산으로 장부가액 기준 196.7억원을 보유하고 있습니다. 유사시 해당 보유지분을 사용하여 일정금액의 금액의 차입금은 상환할 수 있을 것으로 판단되나 당사의 차입금 규모 대비 미미한 수준입니다.

[연결기준 종속기업, 조인트벤처와 관계기업에 대한 투자자산 현황]

(단위 : 천원)

회사명
소재지
2018년 3분기
2017년말
2016년말

지분율(%)
취득원가
손상
장부금액
지분율(%)
취득원가
손상
장부금액
지분율(%)
취득원가
장부금액

관계기업 :

대구태양광발전
대한민국
28.00
1,187,200

1,858,352
28.00
1,526,749
-
1,531,438
28.00
1,526,749
1,641,340

케이에스솔라
대한민국
-
-
-
-
-
-
-
-
22.39
549,517
605,632

베트남솔라파워
베트남
51.00
8,697

8,697
51.00
13,398
-
8,697
51.00
13,398
13,841

IO FILMS, Inc.
미국
-
-
-
-
41.18
1,480,577
1,480,577
-
35.06
554,337
554,337

목포솔라(주1)
대한민국
-
-
-
-
28.83
117,736
-
152,150
28.83
180,873
180,873

크린공기정화기술
(소주)유한공사
중국
50.00
1,515,676
-
1,515,676
50.00
931,020
-
1,192,031
50.00
860,948
939,596

신성에프에이
대한민국
20.00
16,291,550
-
16,291,550
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
19,003,123
-

19,674,274

-
4,069,480
1,480,577
2,884,316
-
3,685,822
3,935,619

(자료 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서, 당사제시)

한편 2018년 3분기말 기준 당사는 장부가액 기준 44.7억원의 매도가능증권을 보유하고있습니다. 해당 매도가능증권은 시장성이 없는 지분증권으로
활용방안은 제한적일 것으로 예상됩니다.

[2018년 3분기말 기준 보유 매도가능증권]

(단위: 천원)

법인명
지분율
취득원가
손상(평가)
장부금액

한국실리콘
5.88%
5,928,703
5,928,703
-

아이들
1.99%
200,000
200,000
-

헤이리프라자
0.75%
100,000
-
100,000

와코
3.06%
150,000
-
150,000

JTBC
0.18%
1,000,000
871,400
128,600

매일방송
0.48%
994,672
-
994,672

㈜지엔텍홀딩스
0.03%
173,053
173,053
-

㈜엘리아테크
0.12%
150,000
150,000
-

현대아산태양광발전
0.75%
188,400
-
188,400

전기공사공제조합
0.00%
565,446
-
565,446

건설공제조합
0.00%
-
-
-

자본재공제조합(비상장)
0.00%
2,019,095
-
2,019,095

전기기술인협회
0.00%
6,358
-
6,358

일신레져
0.00%
1,000
-
1,000

기계설비건설공제 조합
0.00%
294,196
-
294,196

소방산업공제조합
0.00%
20,000
-
20,000

코바협동조합
0.00%
3,000
-
3,000

합 계
-
11,793,923
7,323,156
4,470,767

(자료: 당사제시)

[매출채권 및 기타채권 등 회수 관련 위험]

다. 당사는 태양광 사업 및 클린룸 사업을 통하여 영업활동을 영위하고 있으며, 해당 사업부에서 발생하는 매출채권 및 기타채권 등에 대하여 과거의 대손경험률과 장래의 대손예상액을 근거로(회수가능성에 대한 개별분석 및 채권연령분석) 대손충당금을 설정하고 있습니다.
2018년 3분기 기준 당사의 매출채권 및 기타채권 채권 총액은 1,255.8억원 이며 이에 대하여 133.1억원의 대손충당금을 설정하여 장부에 1,122.7억원을 계상하였습니다. 과거 당사의 매출채권이 일부업체에 집중되어 있어 개별 거래처의 신용이 중요한 요소로 작용하였으나, 2018년 3분기 기준 당사의 매출채권 및 기타채권은 다양한 거래처에 분포되어 있는 상태입니다. 그러나
과거 발생한 채권 중 일부 연체되거나 손상된 경우가 있으며, 추가적으로 당사의 매출채권이 부실화 될 경우 당사의 재무안정성에 악영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

한편, 자동화사업부 분할에 따라서 2018년 3분기 기준 당사의 매출채권 회전율은 2.89회로 2017년 3.36회 대비 감소하였으며, 매출채권 회수기간은 126일로 열위한 수준을 보이고 있습니다.

당사의 태양광 사업은 국내외의 태양광 제품 및 시스템 업체, 전문 무역업체, 발전사업자를 대상으로 영업 활동을 하고 있으며 영업활동 일련의 순서는 다음과 같습니다.

[제품 : 수주견적 → 수주(계약) → 시험검사 → 납품]
[시스템(EPC) : 견적 → 계약 → 타당성검토 → 인허가 → 착공 → 완공 → O&M]

제품의 판매조건은, 국내시장의 경우 현금 또는 30일 이내의 현금조건으로 함으로써, 안정적인 대금 지급과 납품을 할 수 있도록 하고, 수출의 경우에는 신용장 또는 무신용장(D/A, T/T)방식을 판매조건으로 하여 판매하고 있습니다.

당사의 클린룸 사업은 국내 영업조직 및 해외지점(미국, 싱가포르), 해외법인(중국, 베트남, 헝거리,인도)을 통해 FPD, 반도체, 태양광 관련 업체 등 국내외의 클린룸 장비 및 설비공사를 필요로 하는 업체를 대상으로 영업 활동을 하고 있으며 영업활동 일련의 순서는 다음과 같습니다.

[수주견적→기본설계→수주(계약)→본설계→제작→시험검사→납품→공사계약→착공→시공→준공→운용]

판매 조건은, 국내시장의 경우 현금 또는 60일 이내 어음으로 판매함으로써 안정적인 대금 지급과 납품을 할 수 있도록 하고, 수출의 경우에는 신용장 또는 무신용장(D/A, T/T)방식을 판매조건으로 하여 판매하고 있습니다.

당사는 수주를 통해 발생하는 공사채권을 청구 여부에 따라, 청구채권의 경우 공사미수금 또는 매출채권계정과목으로 분류하고, 미청구채권의 경우 미청구공사로 분류하고 있습니다. 공사채권을 청구여부에 따라 분류하는 이유는 수주업체와 사업주간 채권인정액이 상이하기 때문인데, 사업주는 일반적으로 공사기성률(공정률)에 따라 근거하여 채권을 인정하고 대금을 지급하는데 반하여 수주업체는 총 예정원가에 근거하여 진행률을 산정하고 있기 때문입니다. 이에 따라 수주업체가 산정한 진행매출액이 사업주가 인정한 기성금액보다 크다면 그 차액 만큼 미청구공사가 발생하며, 반대의 경우에는 초과청구공사가 발생합니다.

[매출채권 및 기타채권 현황]

(단위: 백만원)

구분
2018년 3분기
2017년
2016년
2015년

채권액

대손충당금

장부금액

채권액

대손충당금

장부금액

채권액

대손충당금

장부금액

채권액

대손충당금

장부금액

매출채권
96,272
-13,241
83,031
208,575
-13,162
195,413
205,683
-13,570
192,113
49,078
-13,656
35,422

미청구공사
21,459
-47
21,412
94,745
-871
93,874
56,760
-414
56,346
-
-
-

미수금
7,799
-23
7,776
5,473
-40
5,434
11,029
-13
11,016
28,842
-13
28,829

미수수익
51
-
51
200
-
200
137
-
137
1
-
1

합계
125,581
-13,311
112,270
308,992
-14,072
294,921
273,609
-13,997
259,612
77,921
-13,669
64,252

(자료 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서, 당사제시)

당사의 2018년 3분기말 기준 매출채권은 2017년말 대비 57.5% 감소하여 총 830.3억원 규모입니다. 그외 미청구공사 또한 214.1억원규모로 2017년말 대비 77.2% 감소한 수준입니다. 2018년 5월 자동화설비 사업부 분할에 따른것으로 매출채권 및 기타채권 총액은 2,949.2억원에서 1,122.7억원으로 감소하였습니다. 자동화설비 사업부에 대한 분할 결정 당시 2017년 3분기말 기준으로 예상 분할 재무상태표를 보면 매출채권및기타채권 총액 1,726.7억원 중 514.7억원은 당사에 존속하며, 그외 1,212.0억원은 분할신설회사인 (주)신성에프에이로 승계되었습니다.

[자동화설비 사업부 분할재무상태표(2017년 9월 30일 기준)]

(단위: 원)

구분

분할 전

분할 후

㈜신성이엔지

㈜신성이엔지

㈜신성에프에이

(존속회사)

(분할신설회사)

자산

I. 유동자산

315,435,238,942

127,016,585,910

188,418,653,032

(1) 현금및현금성자산

24,847,319,405

19,900,909,300

4,946,410,105

(2) 단기금융상품

14,975,259,570

6,321,000,000

8,654,259,570

(3) 매출채권및기타채권

154,905,429,955

51,466,407,857

103,439,022,098

(4) 미청구공사

89,409,306,970

20,852,754,762

68,556,552,208

(5) 재고자산

17,074,084,347

15,864,543,551

1,209,540,796

(6) 기타금융자산

5,808,166,301

5,357,818,000

450,348,301

(7) 당기법인세자산

29,022,915

29,022,915

0

(8) 기타유동자산

8,386,649,479

7,224,129,525

1,162,519,954

II. 비유동자산

330,653,033,147

328,620,725,597

65,841,436,886

(1) 장기금융상품

16,065,632,530

188,761,000

15,876,871,530

(2) 매출채권및기타채권

17,760,509,459

0

17,760,509,459

(3) 매도가능금융자산

6,713,560,853

6,607,946,253

105,614,600

(4) 종속및관계기업투자

34,268,261,886

97,856,541,030

220,850,192

(5) 유형자산

215,659,163,592

197,301,367,236

18,357,796,356

(6) 투자부동산

14,007,217,760

14,007,217,760

0

(7) 무형자산

18,518,775,490

5,144,587,658

13,374,187,832

(8) 기타금융자산

498,720,306

353,113,389

145,606,917

(9) 기타비유동자산

7,161,191,271

7,161,191,271

0

자산총계

646,088,272,089

455,637,311,507

254,260,089,918

부채

I. 유동부채

441,233,070,837

251,117,342,793

190,115,728,044

(1) 매입채무및기타부채

269,708,411,284

104,368,642,133

165,339,769,151

(2) 초과청구공사

35,912,818,872

13,997,498,681

21,915,320,191

(3) 차입금

122,727,439,383

122,727,439,383

0

(4) 이연수익

217,809,433

217,809,433

0

(5) 유동충당부채

2,303,623,238

1,159,769,583

1,143,853,655

(6) 기타금융부채

290,000,000

290,000,000

0

(7) 기타유동부채

10,072,968,627

8,356,183,580

1,716,785,047

II. 비유동부채

103,768,524,970

103,433,292,432

335,232,538

(1) 차입금

94,852,664,855

94,852,664,855

0

(2) 이연법인세부채

5,939,542,156

5,939,542,156

0

(3) 비유동충당부채

2,261,835,074

2,261,835,074

0

(4) 기타금융부채

13,476,674

13,476,674

0

(5) 기타비유동부채

701,006,211

365,773,673

335,232,538

부채총계

545,001,595,807

354,550,635,225

190,450,960,582

자본

I. 자본금

86,606,856,500

86,606,856,500

10,000,000,000

II. 기타불입자본

71,527,300,179

71,527,300,179

53,809,129,336

III. 이익잉여금(결손금)

(59,002,118,354)

(59,002,118,354)

0

IV. 기타자본구성요소

1,954,637,957

1,954,637,957

0

자본총계

101,086,676,282

101,086,676,282

63,809,129,336

부채및자본총계

646,088,272,089

455,637,311,507

254,260,089,918

※ 상기 금액은 2017년 9월 30일 기준 재무제표를 바탕으로 작성된 자료이며, 분할 기일인 2018년 5월 1일을 기준으로 작성될 분할 재무제표와 차이가 있을 수 있습니다.

과거 당사의 매출채권이 일부업체에 집중되어 있어 개별 거래처의 신용이 중요한 요소였으나, 2018년 3분기 기준 당사의 매출채권 및 기타채권은 다양한 거래처에 분포되어 있는 상태입니다. 그러나 과거 발생한 채권 중 일부 연체되거나 손상된 경우가 있으며, 당사는 K-IFRS 회계기준에 따라 재무상태표 기준일 현재 매출채권 등에 대하여 과거의 대손경험률과 장래의 대손예상액을 근거로(회수가능성에 대한 개별분석 및 채권연령분석) 대손충당금을 설정하고 있습니다. 2018년 3분기말 기준 당사의 매출채권및기타채권 총액은 1,255.8억원 규모이며 이에 대해 133.1억원의 대손충당금이 설정되어 장부에 1,122.7억원을 계상하고 있습니다. 당사의 대손충당금은 (주)우리에스텍, 태광, 헬리오스솔라, 솔라리아(스페인) 등 중소 태양광업체에 대한 매출채권에서 발생하여 해당 금액에 대하여 전액 대손충당금을 계상하였습니다.

[상세 매출채권 연령분석]

(단위: 천원)

구 분

2018년 3분기
2017년
2016년
2015년

매출채권
미수금
매출채권
미수금
매출채권
미수금
매출채권
미수금

연체되지 않은 채권
65,714,462
6,396,904
133,316,422
4,095,995
190,824,205
10,493,512
29,786,951
28,630,435

소 계
65,714,462
6,396,904
133,316,422
4,095,995
190,824,205
10,493,512
29,786,951
28,630,435

연체됐으나 손상되지 않은 채권:

3개월 초과 6개월 이하
13,311,905
557,294
8,788,694
1,536,359
1,062,327
78,193
3,280,680
87,245

6개월 초과 1년 이하
8,947,834
1,388,281
17,701,968
29,912
2,461,257
18,937
1,154,879
110,964

1년 초과
1,613,304
220
44,239,045
3,209
6,346,112
199,206
1,557,520
639

소 계
23,873,043
1,945,795
70,729,707
1,569,480
9,869,696
296,336
5,993,079
198,848

손상채권:

3개월 초과 6개월 이하
-

-
-
-
-
15,977
-

6개월 초과
11,979,773
13,000
11,452,805
39,500
11,943,643
276,921
13,281,907
12,670

소 계
11,979,773
13,000
11,452,805
39,500
11,943,643
276,921
13,297,884
12,670

연결조정
(5,295,440)
(556,417)
(6,924,075)
(231,806)
(6,954,313)
(38,050)
0
0

합 계
96,271,837
7,799,282
208,574,859
5,473,169
205,683,231
11,028,719
49,077,914
28,841,953

(자료 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서, 당사 제시)

2018년 3분기말 기준 당사의 정상채권금액은 매출채권 657.1억원, 미수금 64.0억원 규모이며, 연체되었으나 손상되지 않은 채권은 매출채권 238.7억원, 미수금19.5억원 규모입니다. 1년이상 연체되어 전액 대손처리한 손상채권의 경우 119.8억원으로

72.4%
가 2014년 이전에 발생한 채권입니다. 

[연체채권 분석]

(단위: 원)

연체채권
매출발생시점
연체채권
손상채권

금액
연체채권내 비중
금액
손상채권내 비중

2018년
12,245,073,785
51.29%
-
-

2017년
9,578,976,869
40.12%
1,618,245,157
13.51%

2016년
2,048,992,267
8.58%
1,173,401,505
9.79%

2015년
-
-
514,267,550
4.29%

2014년 이전
-
-
8,673,858,422
72.40%

합계
23,873,042,921
100.00%
11,979,772,634
100.00%

(자료 : 당사 제시)

당사의 매출채권 회전율은 2015년 2.54회에서 2016년 0.84회로 급격하게 하락합니다. 이는 2016년 합병에 따라 매출채권 금액은 합병 3사의 채권금액이 합산되었으나, 매출액의 경우 합병대상회사의 합병기일(2016년 12월 16일)이후의 매출액만 계상되었기 때문입니다. 합병 이후 매출금액이 전액 계상된 2017년의 경우 매출채권 회전율이 다시 3.36회로 회복하는 모습을 보였으나, 2018년 자동화사업부 분할에 따라서 매출채권 회전율이 2.89회로 하락하였습니다. 2018년 3분기 기준 당사의 평균 매출채권 회수기간은 126일로 열위한 수준입니다. 향후 당사가 영위하는 태양광 업황 및 클린룸 업황이 저하될 경우 추가적으로 매출채권 회수 기간이 늘어날 수 있으며, 이에 대한 대손충당금도 증가할 가능성이 있습니다. 이 경우 당사의 재무안정성에 악영향을 미치게 되므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[매출채권 및 대손충당금 관련 내용]

(단위: 백만원)

구분
2018년 3분기
2017년
2016년
2015년

매출채권및기타채권
채권액
125,581
308,992
273,609
77,921

대손충당금
-13,311
-14,072
-13,997
-13,669

장부금액
112,270
294,921
259,612
64,252

매출액
325,016
990,545
217,217
170,570

매출채권회전율 (주1)
2.89
3.36
0.84
2.65

매출채권회수기간 (주2)
126
109
436
137

대손충당금 설정율 (주3)
10.6%
4.6%
5.1%
17.5%

(자료 : 존속회사 각 연도별 사업보고서 및 반기검토보고서)
(주1) 매출채권회전율 : 매출액 / 매출채권(장부금액)
 (단, 2018년 3분기 수치는 연환산수치)
(주2) 매출채권회수기간 : 365 / 매출채권회전율
(주3) 대손충당금 설정율 : 대촌충당금 총 설정액 / 매출채권(총액)

[현금흐름 관련 잠재적 위험]

라.
당사는 2018년 3분기 연결기준 영업활동 현금흐름을 -583.8억원을 시현하였습니다. 투자활동현금흐름을 약 871.4억원, 차입금 상환 등에 따른 재무활동 현금흐름이 -528.1억원이 발생하면서 기말 현금 및 현금성자산은 기초에 비해서 약 326.2억원 감소한 약 165.9억원을 기록하였습니다. 매출채권의 증가, 재고자산 증가, 매입채무 감소등의 이유로 영업활동으로 인한 자산부채의 변동이 약 -787.9억원이 발생하여 영업활동 현금흐름이 음(-)의 수치를 기록하였습니다. 투자활동 현금흐름의 경우 대부분 자동화설비사업부 분할 매각대금 1,040억원을 통해서 발생하였으며, 해당 금액은 차입금 상환에 사용되어 당사의 재무활동 현금흐름이 -528.1억원을 기록하였습니다. 또한, 2018년 태양광사업부 관련하여 라인 매각에 따른 유형자산처분손실 140.6억원 및 태양광사업부 생산시설 관련 기계장치 손상차손 200.2억원을 인식하여 향후 감가상각비는 소폭 감소할 것으로 보이나,
당사의 경우 지속적인 신규투자가 일어나고 있어 향후 감가상각비를 증가시킬 수 있는 요인이 상존합니다.

[요약현금흐름표]

(단위: 백만원)

과 목
2018년 3분기
2017년 3분기
2017년
2016년
2015년

Ⅰ.영업활동현금흐름
-58,380
10,590
-17,144
61,988
7,199

Ⅱ.투자활동현금흐름
87,143
-25,583
-22,026
-26,648
-14,808

Ⅲ.재무활동현금흐름
-52,811
-19,828
13,183
-31,962
-2,315

Ⅳ.분할으로 인한 현금흐름
-8,546
-
-
-
-

Ⅴ.합병으로 인한 현금흐름
-
-
-
67,279
-

Ⅵ.연결범위변동으로 인한 현금흐름
-26
-
-
-
-

Ⅶ.현금및현금성자산의 순증가(감소)
-32,620
-34,820
-25,987
70,657
-9,923

Ⅷ.기초현금및현금성자산
49,211
75,199
75,199
4,361
14,269

Ⅸ.외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과
-1
9
-1
180
15

Ⅹ.기말현금및현금성자산
16,590
40,389
49,211
75,199
4,361

(자료 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서)

당사는 2018년 3분기 연결기준 음(-)의 영업활동 현금흐름을 583.8억원을 시현하였으며, 투자활동현금흐름을 약 871.4억원, 차입금 상환 등에 따른 재무활동 현금흐름이 -528.1억원이 발생하면서 기말 현금 및 현금성자산은 기초에 비해서 약 326.2억원 감소한 약 165.9억원을 기록하였습니다. 다만 당사의 영업활동 현금흐름 -583.8억원 중 약 -787.9억원은 자산부채의 변동에 따라 감소한 금액이며, 이는 매출채권의 증가와 매입채무의 감소에 따른 효과입니다. 

[영업활동현금흐름]

(단위: 백만원)

과목
2018년 3분기
2017년 3분기
2017년
2016년
2015년

Ⅰ.영업활동현금흐름
-58,380
10,590
-17,144
61,988
7,199

영업으로부터 창?된 현금
-48,058
19,596
-4,880
69,537
18,141

배당금수취(영업)
668
744
352
422
5

이자수취(영업)
274
145
348
372
51

이자지급(영업)
-8,260
-7,252
-9,941
-8,286
-10,996

법인세납부(환급)
-3,005
-2,642
-3,023
-56
-2

(자료 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서, 당사제시)

손익항목의 조정 과목 중 당사의 태양광에너지 사업부문의 증평공장 BSF라인 매각에 따른 유형자산 처분손실 140.6억원이 인식된 것과 당사 증평공장의 셀 제품을 생산하는 기계장치의 손상차손 200.2억원을 인식한 것이 현금흐름과 관련하여 양(+)의 조정 요인이었으며, 당사의 자동화설비 사업부 분할 매각에 따른 관계기업투자처분이익 401.6억원이 음(-)의 조정 요인이었습니다. 특히 유형자산 처분손실 및 유형자산 손상차손 합계 340.8억원을 인식함에 따라 향후 당사의 감가상각비는 줄어들 것으로 예상됩니다.

또한, 이자비용과 관련하여 2017년 11월 한국은행이 기준금리를 인상한 뒤 지속적인 금리상승 기대감으로 인하여 시장 금리가 상승한 것에 기인하여 당사가 부담하는 이자비용이 소폭 상승하는 모습을 보였습니다. 그러나 자동화설비 사업부 매각을 통해 확보한 1,040억원을 차입금 상환 등에 사용하면서 향후 당사가 부담할 이자비용은 감소할 것으로 예상됩니다.

[영업활동으로 창출된 현금 중 손익항목의 조정]

(단위: 천원)

구 분
2018년 3분기
2017년 3분기
2017년
2016년
2015년

손익항목의 조정 :

감가상각비
13,938,312
15,315,847
20,684,330
15,572,579
15,446,928

투자부동산감가상각비
146,547
119,623
159,723
332,874
349,197

무형자산상각비
1,514,196
1,699,628
2,396,503
363,683
300,217

대손상각비
1,449,878
-202,738
264,022
-3,612,184
-1,528,198

기타의대손상각비
150,044
270,330
468,933
5,398
99,920

매출채권처분손실
117,276
257,169
336,909
-
-

이자비용
9,401,568
7,987,009
10,904,696
8,436,632
9,799,580

관계기업투자평가손실
-
390,356
551,714
15,359
173,808

관계기업투자처분이익
-18,952
-
-
-
-

관계기업투자처분손실
-
-
-
1,543,990
-

외화환산손실
1,550,653
3,508,377
12,124,945
1,987,022
2,470,330

매출원가
-
-
2,156,395
1,303,543
-

하자보수충당부채전입액
949,705
-
7,241,448
-
-

판매보증충당부채전입액
81,605
-
212,182
-
-

재고자산평가손실
174,389
-1,818,044
-1,956,871
1,624,702
717,590

매도가능금융자산손상차손
-
-
-
140,200
231,200

만기보유금융자산손상차손
-
-
-
81,600
-

유형자산처분이익
-52,747
-2,099
-2,098
-14,277
-3,674

유형자산처분손실
14,059,893
1,203,391
1,205,852
2,597,062
-

유형자산폐기손실
-
2,873
2,873
-
-

유형자산손상차손
20,015,225
-
-
-
-

무형자산처분이익
-
-87,500
-87,500
-21,049
-

무형자산처분손실
-
119,034
119,398
155,527
-

무형자산손상차손
1
-
-
-
-

투자부동산처분손실
241,674
-
-
-
-

매매목적파생상품평가손실
300,637
24,411
-
120,177
-

매매목적파생상품평가이익
-
-287,201
-262,791
-
-

법인세비용
-2,396,935
761,285
271,122
1,672,359
2,166,337

매도금융자산처분이익
-
-457,668
-457,668
-64,109
-

매도금융자산처분손실
-
-
1,000
-
-

금융보증수익
-4,695
-4,350
-5,856
-483,308
-374,676

이자수익
-245,797
-346,324
-450,241
-347,092
-51,011

관계기업투자처분이익
-40,157,125
-212,234
-11,331
-9,453,833
-

관계기업투자평가이익
-349,379
-735,458
-646,702
-4,373,218
-6,634,112

관계기업투자손상차손
-
-
743,639
-
-

외화환산이익
-8,451,908
-3,512,102
-3,302,566
-5,408,594
-481,482

국고보조금 비용상계액
-174,543
-174,543
-174,543
-164,079
-60,770

배당금수익
-145,140
-406,507
-14,888
-25,076
-5,468

염가매수차익
-
-
-
-6,914,932
-

잡이익
-
-
-1,540
-37,139
-

잡손실
-
-
4,359
144
-

합 계
12,094,382
23,412,565
52,475,448
5,033,961
22,615,716

(자료 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서, 당사제시)

당사의 영업활동으로 인한 자산부채의 변동의 경우 매출채권의 증가 380.0억원, 계약자산 325.3억원 감소, 재고자산 137.1억원 증가, 매입채무 596.4억원 감소 등에 주요하게 영향을 주었습니다. 이에 따라 영업활동으로 인한 자산부채의 변동에 따라 776.5억원을 조정하였습니다.

[영업활동으로 인한 자산부채의 변동]

(단위: 천원)

구 분
2018년 3분기
2017년 3분기
2017년
2016년
2015년

영업활동으로 인한 자산부채의 변동 :

매출채권
-38,002,597
48,762,601
21,620,136
64,995,366
4,149,878

공사미수금
-689,660
211,970
61,270
-336,168
9,468,526

미수금
-5,853,831
4,979,969
6,246,967
27,353,684
6,503,937

미수수익
43,856
-
-15,270
-
-

계약자산
32,531,486
-
-
-
-

미청구공사
-
-37,212,399
-39,992,715
3,648,944
16,028

선급금
-8,093,889
-8,279,784
-1,718,870
231,944
-14,570

선급비용
754,480
-51,666
-1,017,447
77,830
-204,544

재고자산
-13,705,086
15,895,793
15,859,874
-9,843,441
-2,576,899

장기매출채권
-
-
-13,061,609
-
-

부가세대급금
-547,308
-
-98,172
-
-

이연법인세
-
-
-
-
-

매입채무
-59,635,862
-9,377,003
-22,493,663
-29,179,255
-20,252,800

미지급금
7,916,580
-6,786,615
-7,563,305
-1,529,685
-5,768,892

미지급비용
-129,014
1,790,192
5,697
-1,009,814
1,623,703

계약부채
519,753
-
-
-
-

초과청구공사
-
9,802,365
30,972,811
5,096,141
-168,540

선수금
7,208,571
-2,214,533
-2,721,209
496,415
906,817

선수수익
-
-12,611
-12,611
12,611
-

예수금
4,654,657
37,018
80,447
71,347
58,550

단기종업원급여부채
-3,370,484
3,546,694
1,638,197
1,143,990
-196,501

정부보조금의 수령
92,419
-
281,310
-
-107,000

하자보수충당부채
-1,089,757
1,419,884
-3,238,727
-243,573
-

공사손실충당부채
-
-
-
-
-

미지급법인세
-
-
-
-
-

해외사업장환산외환차이
-209,253
-866,335
-2,182,591
340,583
-

장기미지급비용
15,935
97,255
-53,517
15,920
-331

장기선급비용
-
-
-
-
-

기타부채
-
-
-
-
-

기타부채
-61,190
6,228
-764,194
-5,478
-

합 계
-77,650,194
21,749,023
-18,167,191
61,337,361
-6,562,638

(자료 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서, 당사제시)

당사는 2015년부터 지속적으로 음(-)의 투자활동현금흐름을 보였습니다. 투자활동 현금흐름의 큰 부분이 유형자산의 취득에 따른것으로 공장증설등에 해당 금액이 사용되었습니다. 그러나 2018년 3분기 당사의 자동화설비 사업부를 분할 매각함에 따라 관계기업에 대한 투자자산 처분으로 1,001.7억원을 기록하여 총 871.4억원 규모의 양(+)의 투자활동현금흐름을 시현하였습니다.

[투자활동현금흐름]

(단위: 백만원)

구분
2018년 3분기
2017년 3분기
2017년
2016년
2015년

Ⅱ.투자활동현금흐름
87,143
-25,583
-22,026
-26,648
-14,808

단기금융상품의 취득
1,502
2,238
8,315
-4,328
-20

단기대여금의 순증가(감소)
-58
138
-112
-3,430
66

장기금융상품의 순증가
-632
-12,951
-12,098
-57
1

기타포괄손익-공정가치금융자산의 취득
-104
-
-
-
-

매도가능금융자산의 취득
-
-3
-503
-6
-

매도가능금융자산의 처분
-
742
742
611
-

만기보유금융자산의 취득
-
-
-
-82
-

관계기업에 대한 투자자산의 취득
-1,185
-926
-926
-345
-162

관계기업에 대한 투자자산의 처분
100,171
762
762
0
-

보증금 순감소(증가)
-1,729
-422
-499
-1,285
14

유형자산의 취득
-8,935
-16,085
-18,273
-20,606
-14,657

유형자산의 처분
646
904
897
3,128
4

정부보조금의 수령
-
189
-
-
-

투자부동산의 취득
-3
-21
-21
-386
-

투자부동산의 처분
302
-
-
-
-

무형자산의 취득
-3,405
-834
-1,187
-73
-54

무형자산의 처분
-
353
547
211
-

임대보증금의 증가
700
354
354
70
-

임대보증금의 감소
-127
-20
-25
-70
-

(자료 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서, 당사제시)

2018년 3분기 당사는 재무활동현금흐름은 -528.1억원으로 단기차입금 306.2억원 감소 및 유동성장기부채의 상환 141.1억원, 장기차입금의 차입 100억원, 장기차입금의 상환 143.6억원이 주요한 요인으로 작용하였습니다. 당사의 자동화설비 사업부 매각에 따른 현금유입 중 많은 부분이 차입금 상환에 사용되었습니다. 

[재무활동현금흐름]

(단위: 백만원)

구분
2018년 3분기
2017년 3분기
2017년
2016년
2015년

III. 재무활동현금흐름
-52,811
-19,828
13,183
-31,962
-2,315

단기차입금의 순변동
-30,624
-7,116
35,863
-37,522
-6,207

단기사채의 발행
-
15,000
-
-
-6,062

유동성사채의 상환
-3,400
-
-
-3,500
-

유동성장기부채의 상환
-14,165
-1,865
-2,003
-932
-967

비지배부분 추가획득
-
-
-
-37
-

정부보조금의 수령
-
-
-
192
165

사채의 발행
-
-
-
2,395
-

교환사채의 증가
-
10,000
10,000
-
-

정부보조예수금 감소(증가)
-
-
10,000
-
-

장기차입금의 차입
10,000
5,000
-5,300
-
8,181

장기차입금의 상환
-14,361
-5,300
-
-21,725
-

주권발행비
-3
-
-
29,167
2,141

배당금지급
-
-169
-
-
-

합병 주식매수청구권 지급
-
-35,377
-35,377
-
-

합병 단주대금
-
-
-
-
-

교환주식단주대금
-
-
-
-
-

자기주식의 처분
-259
-
-
-
434

(자료 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서, 당사제시)

[환율 변동에 따른 손익 관련 위험]

마. 2018년 3분기말 기준 당사 매출액 대비 수출이 차지하는 비중은 20.1%수준으로 과거대비 감소한 수준입니다. 이에 따라 당사는 환리스크에 대한 노출이 과거에 비해 감소한 상황입니다. 그러나 과거 2017년 당사의 자동화설비 사업부의 해외매출 증대로 환리스크 노출이 커짐과 동시에 환율이 하락하여 약 209.4억원의 외화관련 손실을 시현한 바 있습니다.
향후 당사의 수출비중이 다시 증가하거나, 국제 경제상황이 급변하여 환율이 급등락 하는 경우 당사의 손익의 변동성도 커질 수 있습니다. 이점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

2015년 당사의 매출액 총액 1,705.7억원 중 53.5%에 해당하는 912.3억원은 해외 수출을 통하여 발생하였습니다. 이후 2016년 태양광 사업부의 Flextronics 향 매출이 증가하면서 매출액 대비 수출액 차지 비중은 71.2%까지 증가합니다. 2017년부터는 (주)신성솔라에너지, 舊 (주)신성이엔지, (주)신성에프에이 3사간 합병에 따라 내수 비중이 큰 클린룸 사업부 매출이 반영되고 태양광 부문 수출금액 감소하여 총 매출액 대비 수출 비중은 50.9% 수준을 기록하였습니다. 2018년 5월에 수출비중이 큰 당사의 자동화설비 사업부 분할에 따라 해당사업부 매출액이 제외되어 2018년 3분기말 기준 당사 매출액 대비 수출이 차지하는 비중은 20.1%까지 감소하였습니다.

[별도기준 사업부문 별 매출 수출/내수 현황]

(단위 : 백만원)

사업부문
매출
 유형
품목
금액

2018년 3분기
2017년
2016년
2015년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

태양광
 사업부문
제품 및
 상품
태양광
 제품
수출
30,582
36.6%
107,481
69.4%
145,893
80.4%
91,115
56.7%

내수
52,983
63.4%
47,447
30.6%
35,628
19.6%
69,634
43.3%

합계
83,565
100.0%
154,928
100.0%
181,521
100.0%
160,749
100.0%

상품
수출
4,323
54.9%
1,239
73.1%
118
36.4%
118
1.6%

내수
3,553
45.1%
457
26.9%
206
63.6%
7,321
98.4%

합계
7,876
100.0%
1,696
100.0%
324
100.0%
7,439
100.0%

공 사
태양광
 시스템
수출
-
-
-
-
17
0.2%
-
-

내수
2,513
100.0%
10,654
100.0%
8,821
99.8%
1,385
100.0%

합계
2,513
100.0%
10,654
100.0%
8,838
100.0%
1,385
100.0%

클린룸
 사업부문
제 품
F.F.U.
수출
1,248
5.9%
6,088
9.8%
242
7.4%
-
-

내수
19,898
94.1%
56,270
90.2%
3,049
92.6%
-
-

합계
21,146
100.0%
62,358
100.0%
3,291
100.0%
-
-

기타
 클린룸
 제품
수출
5,701
10.3%
7,903
7.0%
56
2.6%
-
-

내수
49,847
89.7%
105,219
93.0%
2,073
97.4%
-
-

합계
55,548
100.0%
113,122
100.0%
2,129
100.0%
-
-

공 사
설치공사
수출
10,046
11.1%
21,071
14.8%
568
10.1%
-
-

내수
80,087
88.9%
121,666
85.2%
5,066
89.9%
-
-

합계
90,133
100.0%
142,737
100.0%
5,634
100.0%
-
-

자동화
설비
사업부문
제 품
STOCKER
SYSTEM
수출
-
-
304,894
81.8%
3,565
45.1%
-
-

내수
-
-
67,952
18.2%
4,346
54.9%
-
-

합계
-
-
372,846
100.0%
7,911
100.0%
-
-

기타
FAS
장비
수출
-
-
3,132
11.2%
334
30.9%
-
-

내수
-
-
24,768
88.8%
748
69.1%
-
-

합계
-
-
27,900
100.0%
1,082
100.0%
-
-

기타산업
지주 및
 용역
임대,
 용역,
 서비스
수출
696
48.8%
-
-
37
3.3%
-
-

내수
730
51.2%
2,099
100.0%
1,094
96.7%
996
100.0%

합계
1,426
100.0%
2,099
100.0%
1,131
100.0%
996
100.0%

합 계
수출
52,596
20.1%
451,808
50.9%
150,830
71.2%
91,233
53.5%

내수
209,611
79.9%
436,532
49.1%
61,031
28.8%
79,336
46.5%

합계
262,207
100.0%
888,340
100.0%
211,861
100.0%
170,569
100.0%

(자료: 당사 사업보고서 및 분반기보고서, 당사제시)
* 상기 사업부문별 매출액은 연결기준으로 작성할 경우, 수출/내수의 구분을 하기가 어려워 별도 재무제표 기준으로 기재하였습니다.

당사는 2018년 3분기말 현재 환위험 관리를 위한 별도의 파생상품 계약을 체결하고 있지 않습니다. 주요사업부문의 매출 및 일부 사업부문의 주요 원재료의 구매가 외화(달러화) 기준으로 이루어지고 있고 금융기관으로부터 장기로 상당금액의 외화표시 차입을 하고 있어 외화표시 자산 및 부채의 환율 변동 효과가 서로 상쇄되어 당사의 환율변동 리스크를 줄이고 있습니다. 이에 따라 당사는 외화로 표시된 채권과 채무 관리시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고를 하고 있습니다.

한편, 당사의 금융이익은 금융자산 및 금융부채에서 발생하는 환율차이로 인해 발생하며, 존속회사의 2015년 외화환산손실이 큰 이유는 외화자산보다 외화부채 금액이 더 크며, 환율이 상승했기 때문입니다. 기타영업외이익은 매출채권, 미수금, 매입채무 등 금융자산부채를 제외한 항목에서 발생하는 외환 관련 손익이며 2017년 외환 차손 및 외화환산손실이 여타 사업연도 대비 큰 규모를 보이는데, 이는 외화 자산이 외화 부채보다 금액이 더 큰 상황에서 원/달러 환율 및 원/엔 환율이 지속적으로 하락하였기 때문입니다. 이에 따라 2017년 당사는 외환 및 외화 관련 209.4억원의 손실을 인식하였습니다. 특히 2017년의 경우 해외 매출비중이 큰 자동화설비 사업부의 매출이 급증하여 매출채권등 외화자산의 급증으로 외환관련 리스크에 노출되었습니다. 2018년 3분기말 기준 당사는 자동화설비 사업부의 매각으로 인하여 외환 리스크에 대한 노출이 감소하였으며, 이에 따라 외환과 관련하여 14.4억원의 손실을 시현하여 과거 대비 외화로 인한 변동이 감소하였습니다.

[외환 및 외화 관련 손익 요약표]

(단위: 천원)

2018년 3분기
2017년 3분기
2017년
2016년
2015년

[금융이익]

외환차익
33,940
962,756
1,438,874
849,173
2,276

외화환산이익
170,304
1,637,500
3,078,690
612,920
41,430

외환차손
-715,717
-2,581,473
-3,802,061
-533,808
-1,638

외화환산손실
-841,942
-565,319
-1,099,910
-1,502,392
-1,885,667

[기타영업외이익]

외환차익
869,475
2,421,531
3,959,617
3,972,370
2,854,281

외화환산이익
362,443
1,874,602
223,875
4,782,360
440,053

외환차손
-933,798
-9,435,078
-14,061,369
-3,698,885
-2,421,527

외화환산손실
-392,560
-2,943,058
-11,025,034
-471,316
-584,663

[파생상품관련]

파생상품평가이익
-
262,791
262,791
-
-

파생상품거래이익
-
82,262
82,262
-
-

파생상품평가손실
-
-
-
120,177
-

파생상품거래손실
-
-
-
539
-

합 계
-1,447,855
-8,283,486
-20,942,265
4,131,138
-1,555,456

(자료: 당사 사업보고서 및 분반기보고서, 당사제시)

2018년 3분기말 기준 USD환율의 10% 상승시 당사의 손익은 약 21억원 감소할 것으로 예상됩니다. 과거 2017년 말 기준 USD환율의 10% 변동에 약 129억원의 원화 수익변동이 발행할 것으로 예상되었던 것에 비하면 환리스크 노출이 감소하였습니다. 그러나 향후 당사의 수출비중이 다시 증가하거나, 국제 경제상황이 급변하여 환율이 급등락 하는 경우 당사의 손익의 변동성도 커질 수 있습니다. 이점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[환율 변동에 따른 예상 세후손익]

(단위 : 천원)

구 분
2018년 3분기말
2017년말
2016년말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
-2,087,482
2,087,482
12,912,489
-12,912,489
12,589,439
-12,589,439

EUR
71,304
-71,304
55,743
-55,743
154,694
-154,694

JPY
204,380
-204,380
-11,532
11,532
17,619
-17,619

(자료: 당사 제시)
* 상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

[2015년 01월 ~ 2019년 1월 USD, JPY, EUR 환율 변동 추이]

(단위: KRW/USD, KRW/100JPY, KRW/EUR)

(자료 : 외국환중개시스템)

[매출처 집중에 따른 위험]

바. 당사는 2017년 기준 태양광 사업부의 경우 주요매출처 매출액 비중이 50.9%, 클린룸 사업부는 주요매출처 매출액 비중이 43.8% 수준을 기록하였습니다. 소수의 매출처에 매출이 집중되어있는 모습을 보였으나,
2018년 들어 태양광 산업 업황 저하 및 클린룸 부문 매출 감소에 따라 주요매출처 매출 비중이 줄어들어 매출처가 다변화되는 모습을 보였습니다. 이에 따라 매출처 집중이 일부 해소는 되었으나, 업황저하에 따라 주요매출처에 대한 매출이 감소해서 매출처가 다변화된 것이므로 긍정적인 변화로 보기는 힘든 상황입니다. 이점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 태양광 및 클린룸 사업을 주요사업으로 영위하고 있습니다. 2018년 3분기 기준 매출액의 29.6%가 태양광 사업에서 발생하며 70.3%는 클린룸 사업에서 발생합니다. 기타사업이 차지하는 비중은 미미한 편입니다.

[사업부별 매출액 구성]

(단위 : 백만원)

구 분
2018년 3분기
2017년
2016년
2015년

구 분
총매출액
영업이익
총매출액
영업이익
총매출액
영업이익
총매출액
영업이익

태양광사업
96,071
-17,153
168,852
-34,247
190,683
-9,590
169,573
7,586

클린룸 사업
228,393
18,909
403,667
28,117
11,054
176
-
-

자동화설비사업
-
-
415,927
70
8,993
73
-
-

기타사업
551
31
2,099
405
1,131
-57
996
45

(출처 : 당사 사업보고서 및 분반기보고서)

당사의 태양광 사업부는 Flextronics 및 캐나디안솔라, 트리나 솔라 등을 주요 매출처로 하여 사업을 영위하고 있습니다. 과거 2016년에는 Flextronics와 같은 특정기업에 대한 매출이 큰 부분을 차지하였으나, 2018년 들어 태양광 업황 저하에 따라 주요 매출처에 대한 매출액이 감소하면서 매출처가 다변화되는 모습을 보이고 있습니다. 다변화에 따라 2018년 3분기 기준 태양광 사업부 총 매출액 약 961억원으로 이 중 15.1%인 145억원이 주요 매출처에서 발생하였습니다.

한편 클린룸사업부의 경우 삼성디스플레이, 삼성엔지니어링, 삼성물산, 엘지디스플레이, 현대건설 등을 주요 매출처로 사업을 영위하고 있으며, 2018년 3분기 기준 약 2,284억원의 매출 중 20.9%인 477억원의 매출이 주요 매출처에서 하였습니다. 태양광 사업부와 마찬가지로 클린룸사업부의 경우에도 2017년 매출액 4,037억원 중 43.8%에 해당하는 1,767억원이 주요 매출처에서 발생하였으나, 이후 업황 저하에 따라 주요매출처의 매출액이 감소하면서 매출처가 다변화되는 양상을 보이고있습니다.

[연도별 주요 매출처 구성]

(단위: 억원)

구분
매출처
매출액

2018년 3분기
2017년
2016년

태양광
Flextronics
2
0
871

캐나디안솔라
0
445
269

하야시모토켄세츠
10
0
105

트리나 솔라
0
264
0

(주)현대지브이에너지
36
0
0

한솔테크닉스(주)
29
0
0

실팹 온타리오
68
150
0

소계
145
859
1,245

클린룸
삼성디스플레이(주)
54
541
37

삼성엔지니어링(주)
64
163
18

삼성물산(주)
271
855
0

엘지디스플레이
88
199
0

현대건설(주)
0
9
15

소계
477
1,767
70

(출처 : 당사 제시)
(주1) 클린룸사업부의 2016년 매출의 경우 합병 전후 해당 사업부 매출 전체 합계입니다.

매출처 집중이 일부 해소는 되었으나, 업황저하에 따라 주요매출처에 대한 매출이 감소함에 따라 매출처가 다변화된 것이므로 긍정적인 변화로 보기는 힘든 상황입니다. 이점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[신용등급 변동에 따른 위험]

사. NICE신용평가는 당사의 자동화설비 사업부 매각 이후 수익성 악화에 대한 우려로 인하여 2018년 06월 29일 수시평가를 통해 기존의 BB-(안정적)에서 BB-(부정적)으로 전망하향 조정하였습니다. 이후 2018년 09월 당사의 사채가 모두 만기가 도래함에 따라 등급이 소멸한 뒤 금번 무보증 신주인수권부사채 발행을 위하여 NICE신용평가 및 한국신용평가로부터 등급을 부여받았으며, 각각 2019년 01월 30일에 BB-(안정적) 및 2019년 01월 29일에 B+(안정적) 등급을 받았습니다. 신용등급 평가는 회사의 재무안정성을 공인된 기관으로부터 등급을 인정받는 것으로써 시장내 투자자들에게 투자시 고려 대상이 됩니다. 다만, 해당 신용등급은 당사의 원리금상환에 대한 내용을 보장하는 것이 아니므로 투자 의사결정시 참고적인 자료로 사용하시길 바랍니다.

당사는 2014년 6월 27일 제25회 무보증사채의 정기평가를 통해 한국신용평가로부터 B+/안정적 등급을 부여받은 이후 자율협약이 진행됨에 따라 신용평가사로부터 신용등급을 부여받지 않았습니다. 이후 2016년에 NICE신용평가를 통하여 신용평가를받아 2016년 06월 03일 B+(안정적)등급을 부여받은 뒤 2016년 12월 (주)신성솔라에너지, 舊 (주)신성이엔지, (주)신성에프에이 3사간 합병을 통하여 자율협약이 종료되면서 NICE신용평가는 2016년 12월 19일 당사에 대한 신용등급이 종전 B+(안정적)에서 BB-(안정적)으로 신용등급을 상향되었습니다. 그러나 자동화설비 사업부 매각 이후 수익성 악화에 대한 우려로 인하여 2018년 06월 29일 수시평가를 통해 기존의 BB-(안정적)에서 BB-(부정적)으로 전망하향 조정되었습니다. 이후 2018년 09월 당사의 사채가 모두 만기가 도래함에 따라 등급이 소멸하였습니다.

평가일
평가대상
유가증권 등
신용등급
평가회사
평가구분

2019-01-30
회사채
BB-(안정적)
NICE신용평가
본평가

2019-01-29
회사채
B+(안정적)
한국신용평가
본평가

2018-06-29
회사채
BB-(부정적)
NICE신용평가
수시평가

2017-06-30
회사채
BB-(안정적)
NICE신용평가
수시평가

2016-12-19
회사채
BB-(안정적)
NICE신용평가
수시평가

2016-06-03
회사채
B+(안정적)
NICE신용평가
본평가

2014-06-27
회사채
B+(안정적)
한국신용평가
정기평가

2013-04-30
회사채
B+(안정적)
한국신용평가
정기평가

2012-06-22

회사채

BB0(안정적)

한국신용평가

정기평가

2012-06-21

회사채

BB0(안정적)

한국기업평가

정기평가

2009-08-27

회사채

BB+(안정적)

한국신용평가

본평가

2009-08-26

회사채

BB+(안정적)

한국기업평가

본평가

* 상기 등급 중 안정적/부정적은 동일등급 내에서의 우열을 나타냅니다.
(자료: 각 사 홈페이지)

당사는 금번 무보증 신주인수권부사채 발행을 위하여 NICE신용평가 및 한국신용평가로부터 등급을 부여받았으며, 각각 2019년 01월 30일에 BB-(안정적) 및 2019년 01월 29일에 B+(안정적) 등급을 받았습니다. 해당 등급에 대한 각 신용평가사의 신용등급체계에 따른 의미는 아래와 같습니다.

[신용평가회사의 신용등급체계]

- NICE신용평가의 회사채 등급체계

신용등급
등급의 정의

AAA
원리금 지급 확실성이 최고수준이며, 현단계에서 합리적으로 예측가능한 장래의 어떠한 환경변화에도 영향을 받지않을 만큼 안정적임.

AA
원리금 지급 확실성이 매우 높지만 AAA등급에 비해 다소 열등한 요소가있음.

A
원리금 지급 확실성이 높지만 장래 급격한 환경변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음.

BBB
원리금 지급 확실성은 인정되지만 장래 환경변화로 전반적인 채무상환능력이 저하될 가능성이 있음.

BB
원리금 지급 확실성에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있음.

B
원리금 지급 확실성이 부족하여 투기적이며, 장래의 안정성에 대해서는 현단계에서 단언할 수 없음.

CCC
채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임.

CC
채무불이행이 발생할 가능성이 높아 상위등급에 비해 불안요소가 더욱 많음.

C
채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고 현단계에서는 장래 회복될 가능성이 없을 것으로 판단됨.

D
원금 또는 이자가 지급불능 상태에 있음.

※ 위 등급중 AA등급부터 CCC등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부됩니다.

- 한국신용평가의 회사채 등급체계

신용등급
등급의 정의

AAA
원리금 지급능력이 최상급임.

AA
원리금 지급능력이 매우 우수하지만 AAA의 채권보다는 다소 열위임.

A
원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.

BBB
원리금 지급능력이 양호하지만 상위등급에 비해서 경제여건 및 환경악화에 따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내포하고 있음.

BB
원리금 지급능력이 당장은 문제가 되지 않으나 장래 안전에 대해서는 단언할 수 없는 투기적인 요소를 내포하고 있음.

B
원리금 지급능력이 결핍되어 투기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음.

CCC
원리금 지급에 관하여 현재에도 불안요소가 있으며 채무불이행의 위험이 커 매우 투기적임.

CC
상위등급에 비하여 불안요소가 더욱 큼.

C
채무불이행의 위험성이 높고 원리금 상환능력이 없음.

D
상환 불능상태임.

※ 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냄.

- 한국기업평가의 장기 채무등급체계

신용등급
등급의 정의

AAA
원리금 지급확실성이 최고 수준이며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받지 않을 만큼 안정적이다.

AA
원리금 지급확실성이 매우 높으며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 낮다.

A
원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.

BBB
원리금 지급확실성은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 지급확실성이 저하될 가능성이 내포되어 있다.

BB
최소한의 원리금 지급확실성은 인정되나, 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있다.

B
원리금 지급확실성이 부족하며, 그 안정성이 가변적이어서 매우투기적이다.

CCC
채무불이행이 발생할 가능성이 높다.

CC
채무불이행이 발생할 가능성이 매우 높다.

C
채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고, 합리적인 예측 범위내에서 채무불이행 발생이 불가피하다.

D
현재 채무불이행 상태에 있다.

※ AA부터 B까지는 동일 등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 "+" 또는 "-"의 기호를 부가할 수 있다.

신용등급 평가는 회사의 재무안정성을 공인된 기관으로부터 등급을 인정받는 것으로써 시장내 투자자들에게 투자시 고려 대상이 됩니다. 다만, 해당 신용등급은 당사의 원리금상환에 대한 내용을 보장하는 것이 아니므로 투자 의사결정시 참고적인 자료로 사용하시길 바랍니다.

[대주주 지분율 하락 위험]

아. 증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 24.17%을 보유하고 있으며, 최대주주 이외에 5% 이상 보유한 주주는 현재 없습니다. 금번에 발행하는 신주인수권부사채 이외에 지분율에 영향을 미칠 수 있는 부채는 2017년 당사가 발행한 제31회 무보증 사모 전환사채가 있습니다. 해당 전환사채의 전환가액은 1,575원이며 전환시 발행가능 주식 수는 6,031,746주로 현재 발행주식 총수 대비 3.5%수준입니다. 해당 전환사채 및 금번 발행 신주인수권부사채가 행사될 경우 대주주의 지분율이 하락할 위험이 있습니다.
전환사채 및 금번 발행 신주인수권부사채가 전액 행사될 경우 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 최대 19.29%까지 하락할 수 있습니다. 한편,
증권신고서 제출일 현재 최대주주 지분의 일부가 경영정상화계획이행 담보를 위해 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다. 해당 질권이 권리행사될 가능성은 낮은것으로 보이나, 당사 영업환경의 급격한 변화로 인해 자율협약에 따라 대주주 지분에 대한 질권이 실행된다면 최대주주의 경영권 확보에 어려움이 발생할 수 있는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 최대주주 및 특수관계인은 2019년 01월 31일 기준 24.17%의 지분율(보통주 41,780,939주)을 보유하고 있습니다.

[최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황]

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

2018년 초
2019년 1월 31일

주식수
지분율
주식수
지분율

이완근

최대주주

보통주

15,134,942
8.75
30,411,048
17.58

-

우리기술투자㈜

계열회사

보통주

1,325,653
0.77
1,325,653
0.77

-

㈜신성씨에스

계열회사

보통주

2,049,381
1.18
2,049,381
1.18

-

홍은희

특수관계자

보통주

0
0
7,638,053
4.42

-

이지선

임원(등기)

보통주

108,743
0.06
286,453
0.17
장내매수에 따른 지분율 증가

안윤수

임원(등기)

보통주

15,231
0.01
15,231
0.01

-

이순구

임원(비등기)

보통주

14,478
0.01
14,478
0.01

-

조해진

임원(비등기)

보통주

15,986
0.01
15,986
0.01

-

김동섭

임원(비등기)

보통주

13,600
0.01
13,600
0.01

-

황도연
임원(비등기)
보통주
0
0
11,056
0.01

계
보통부
18,678,014
10.8
41,780,939
24.17
-

-
-
-
-
-
-

(자료 : 당사 제시)
(상기 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황은 2015년 12월 31일 이후 현재까지 변동 없음)

최대주주 이외에 5% 이상 보유한 주주는 현재 없으며, 금번에 발행하는 신주인수권부사채 이외에 지분율에 영향을 미칠 수 있는 부채는 2017년 당사가 발행한 제31회 무보증 사모 전환사채가 있습니다. 해당 사채 발행과 관련된 내용은 아래의 공시를 참고하시기 바랍니다.

[2017.03.15 전환사채권 발행결정 공시]

1. 사채의 종류
회차
31
종류
국내 무기명식 무보증 사모 전환사채

2. 사채의 권면총액 (원)
9,500,000,000

2-1 (해외발행)
권면총액 (통화단위)
-
-

기준환율등
-

발행지역
-

해외상장시 시장의 명칭
-

3. 자금조달의
 목적
시설자금 (원)
-

운영자금 (원)
-

타법인 증권 취득자금 (원)
-

기타자금 (원)
9,500,000,000

4. 사채의 이율
표면이자율 (%)
1.0

만기이자율 (%)
4.5

5. 사채만기일
2020년 01월 23일

6. 이자지급방법

약정이자는 사채발행일 다음날(또는 전납입기일)로부터 다음의 이자납입기일까지 원금에 대하여 표면이율 1.0%를 적용하여 사채권자의 소정 이자계산방법에 따라 다음의 이자지급기일에 지급하기로 합니다. 다만, 이자지급기일이 은행 휴업일인 때에는 그 다음 영업일을 이자지급기일로 합니다.

매년 1월 23일, 4월 23일

7월 23일, 10월 23일

7. 원금상환방법
전환권을 행사하지 않은 사채액면금액에 대하여 그 사채의 1) 만기일이 도래한 경우에는 보장수익률과 표면이율과의 차이를 사채발행일 다음날로부터 만기일까지의 기간동안 이자납입주기 단위 복리로 계산한 금액을 원금에 가산하여 상환하기로 하며, 2) 사채권자의 은행여신거래기본약관(기업용) 제7조에 의하여 기한의 이익을 상실한 경우에는 보장수익률로 사채발행일 다음날로부터 기한의 이익상실일까지의 기간동안 이자납입주기 단위 복리로 계산한 금액에서 기수취 이자를 차감한 금액을 원금에 가산하여 상환하기로 합니다. 다만, 만기일이 은행 휴업일인 때에는 그 다음 영업일을 만기일로 합니다.

8. 사채발행방법
사모

9. 전환에 관한
 사항
전환비율 (%)
100.0

전환가액 (원/주)
2,250

전환가액 결정방법

본 사채 발행을 위한 당사의 이사회결의일(2017년 01월 23일) 전일을 기산일로 하여 소급하여 산정한 다음 각 호의 가격 중 가장 높은 가격을 기준주가로 하여 전환가액으로 하되, 호가단위 미만은 절상한다. 단, 전환가액이 당사 보통주의 액면가 이하일 경우에는 당사 보통주의 액면가를 전환가액으로 한다.

(1) 당사 보통주의 1개월 가중산술평균주가(해당 기간동안 한국거래소에서 거래된 당사 보통주의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다, 이하 같다), 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액

(2) 당사 보통주의 최근일 가중산술평균주가

(3) 본 사채 청약일 전 제3거래일 당사 보통주의 가중산술평균주가

전환에 따라
발행할 주식
종류
(주)신성솔라에너지 기명식 보통주

주식수
4,222,222

주식총수대비
비율(%)
2.38

전환청구기간
시작일
2018년 01월 23일

종료일
2019년 12월 23일

전환가액 조정에 관한 사항
1. 전환청구를 하기전에 종전의 전환가격을 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 또는 준비금의 자본전입 등에 의하여 주식을 발행하는 경우에는 다음과 같이 전환가격을 조정하기로 합니다. 

▶ 조정후 전환가격 = {(조정전 전환가격 X 기발행주식수)+(신발행주식수X1주당발행가액)}÷(기발행주식수+신발행주식수)

2. 회사가 주권을 상장한 후 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우에는 다음과 같이 전환가격을 조정하기로 합니다. 다만, 본호의 계산방법에 의한 조정후 전환가격과 상기 제1호의 계산방법에 의한 조정후 전환가격을 비교하여 낮은 가격을 조정후 전환가격으로 합니다.

▶ 조정후 전환가격 = 조정전 전환가격 X {[기발행주식수+(신발행주식수X1주당발행가액/시가)]÷(기발행주식수+신발행주식수)}

위의 산식에서 시가는 당해 발행가액 산정의 기준이 되는 기준주가를 의미하며 사채권자의 소정계산방법에 따라 정하기로 합니다.

3. 주권상장(코스닥시장 상장 포함)법인이 시가하락에 따라 전환가격을 조정할 수 있는 전환사채를 발행하는 경우에는 관련법규에 따르기로 합니다. 본 항목의 세부 적용 방법은 다음과 같습니다. 

본 사채 발행 후 6개월이 되는 날인 2017년 7월 23일 및 그로부터 매3개월이 되는 날을 전환가액 조정일로 하고, 각 전환가액 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가격이 해당 조정일 직전일 현재의 전환가액보다 낮은 경우 동 낮은 가격을 새로운 전환가액으로 한다. 단, 새로운 전환가액은 발행 당시 전환가액 (조정일 전에 신주의 할인발행, 감자 등의 사유로 전환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 70% 또는 액면금액 이상이어야 한다.

4. 상기 제1호 및 제2호를 적용하여 전환가격을 조정함에 있어서 유/무상증자를 병행실시하는 경우, 유상증자 1주당 발행가액이 조정전 전환가격을 상회하는 때에는 유상증자에 의한 신발행주식수는 전환가격 조정에 적용하지 아니하고, 무상증자에 의한 신발행주식수만을 적용합니다.

5. 자본감소, 주식분할 및 주식병합 등에 의하여 전환가격의 조정사유가 발생한 경우에는 조정비율만큼 전환가격을 조정하기로 합니다.

6. 상기 1호 내지 제3호의 산식에 의한 조정후 전환가격중 원단위 미만은 절사합니다.

9-1. 옵션에 관한 사항
-

10. 합병 관련 사항
해당사항 없음

11. 청약일
2017년 01월 23일

12. 납입일
2017년 01월 23일

13. 대표주관회사
-

14. 보증기관
-

15. 이사회결의일(결정일)
2017년 01월 23일

- 사외이사 참석여부
참석 (명)
1

불참 (명)
1

- 감사(감사위원) 참석여부
불참

16. 증권신고서 제출대상 여부
아니오

17. 제출을 면제받은 경우 그 사유
사모발행에 의한 1년간 행사금지 및 권면분할 금지

18. 당해 사채의 해외발행과 연계된 대차거래 내역
 - 목적, 주식수, 대여자 및 차입자 인적사항,
예정처분시기, 대차조건(기간, 상환조건, 이율),상환방식, 당해 전환사채 발행과의 연계성, 수수료 등
-

19. 공정거래위원회 신고대상 여부
미해당

20. 기타 투자판단에 참고할 사항

가. 당사는 2016년 11월 10일자 제8차 채권금융기관 자율협의회 결의에 따라, 금융채권자를 대상으로 하여 발행하는 제3자배정방식의 차환발행 입니다.

나. 상기 '3. 자금조달이 목적'은 금융채권을 보유하고 있는 채권자를 대상으로 전환사채 차환발행에 의한 채무조정 및 재무구조 개선으로 사채납입상계의 방법에 따라 청약증거금은 사채납입일에 해당 금융채무와 상계처리되어 사채납입금으로 대체하기 때문에 실제 자금이 유입되는 것은 아닙니다.

다. 전환청구 절차 : 회사는 사채권자가 주식으로 전환을 청구한 때에는 지체없이 이에 응하여 사채권자의 소정 양식에 의한 주식인수계약을 체결하고 주권을 사채권자에게 교부하여야 합니다. 회사는 사채권자가 주식으로 전환을 청구한 때에는 전환청구일까지의 이자를 지급하기로 하고, 전환에 의하여 발행된 주식의 배당기산일은 전환을 청구한 때가 속하는 사업년도의 직전 사업년도말에 발행된 것으로 합니다.

라. 기타 사항 : 
 ① 유·무상증자의 제한 : 당사는 사채권자의 전환권 행사이전에 유·무상증자를 실시함으로써 조정후 전환가격이 액면가액 미만이 될 경우에는 유·무상증자를 실시하지 아니합니다.
 ② 잉여금의 사용제한 : 본 사채발행일이 속하는 사업연도의 직전의 사업연도말(사채발행일이 상반기말 이후인 경우에는 사채발행이 속하는 사업연도의 상반기말)의 잉여금은 전환권 행사시까지 현금배당하지 않기로 합니다.
 ③ 미발행주식의 보유 등: 당사는 사채권자가 주식으로 전환청구할 수 있는 기간까지 당사가 발행할 주식의 총수 중 전환청구에 의하여 발행될 주식수(미발행주식수)를 보유합니다.

마. 전환청구에 의한 증자등기: 당사는 전환청구에 의한 증자 등기를 전환청구일이 속하는 달의 말일부터 2주간 내에 합니다.

바. 전환주권의 교부 방법 : 당사는 명의개서대리인인 국민은행 증권대행부과 협의하여 전환청구로 발행되는 주식을 전환청구서 제출일로부터 1개월내 교부하여 상장 완료합니다.

사. 공동매도권 : 회사가 최대주주 등(특수관계인 포함)이 경영권을 포함한 지분(총 발행주식의 5% 이상)을 양도하고자 하는 경우, 사채권자의 사전 서면동의를 득하여야 할 뿐만 아니라, 사채권자는 다음과 같이 최대주주 등의 지분과 같은 조건으로 본 사채를 양도할 수 있는 권리를 가집니다.

 ① 공동매도권 행사 시 전환사채의 매도가액은 다음과 같이 계산하기로 합니다. 
 전환사채의 매도가액 = 전환가능주식수 ×매각가액
 ② 공동매도권 행사를 보장하기 위해, 회사와 최대주주는 경영권양수도 계약 전 
 최소 20 영업일 전에 사채권자에게 예정 처분내용을 서면으로 통지하여야 하
 며, 사채권자는 통지를 받은 날로부터 10 영업일 이내에 공동매도권 행사 여부
 및 수량을 서면으로 통지하기로 합니다.
 ③ 사채권자가 공동매도권을 행사하는 경우, 회사와 최대주주는 공동매도의 실행
 을 위해 필요한 조치를 하기로 합니다.

【특정인에 대한 대상자별 사채발행내역】

발행 대상자명
회사 또는
최대주주와의 관계
발행권면총액 (원)

한국산업은행
채권자
9,500,000,000

해당 전환사채의 경우 자율협약에 따라 기존 금융채권자를 대상으로 하여 발행하는 차환발행 전환사채로 기존 채권자인 한국산업은행에게 전액 배정되었습니다. 해당 사채의 전환가액은 발행당시 2,250원이었으나 시가하락에 따라 전환가액 조정이되어 현재 1,575원입니다. 이에 따라 해당 전환사채를 통해 발행 가능한 주식수는 6,031,746주로 현재 발행주식 총수 대비 3.5%수준입니다.

해
당 전환사채 및 금번 발행 신주인수권부사채가 전액 행사될 경우 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 최대
19.29
%까지 하락할 수 있으며, 세부 변동 시뮬레이션은 아래의 표를 참
고
하시기 바랍니다.

[전환사채 및 신주인수권부사채 전환에 따른 지분율 변화 시뮬레이션]

(단위 : 주, %)

성 명
관 계
구분
주식수
지분율
CB전환
CB&BW전환
CB&BW(리픽싱)
전환

이완근
최대주주
보통주
30,411,048
17.58
16.99
14.81
14.04

우리기술투자㈜
계열회사
보통주
1,325,653
0.77
0.74
0.65
0.61

㈜신성씨에스
계열회사
보통주
2,049,381
1.18
1.14
1.00
0.95

홍은희
특수관계자
보통주
7,638,053
4.42
4.27
3.72
3.53

이지선
임원(등기)
보통주
286,453
0.17
0.16
0.14
0.13

안윤수
임원(등기)
보통주
15,231
0.01
0.01
0.01
0.01

이순구
임원(비등기)
보통주
14,478
0.01
0.01
0.01
0.01

조해진
임원(비등기)
보통주
15,986
0.01
0.01
0.01
0.01

김동섭
임원(비등기)
보통주
13,600
0.01
0.01
0.01
0.01

황도연
임원(비등기)
보통주
11,056
0.01
0.01
0.01
0.01

계
-
보통부
41,780,939
24.17
23.34
20.35
19.29

발행가능주식총수
-
-
172,993,713
-
179,025,459
205,341,248
216,619,443

(자료: 당사제시)

한편 증권신고서 제출일 현재
당사의 최대주주 이완근 대표이사의 총 보유주식 보통주 30,411,048주 중 5,582,286주는 경영정상화계획 이행 담보를 위하여 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다. 해당 질권이 권리행사될 가능성은 낮은것으로 보이나, 당사 영업환경의 급격한 변화로 인해 자율협약에 따라 대주주 지분에 대한 질권이 실행된다면 대주주의 지분율에 영향을 미칠 수 있습니다.

구분
제31회 전환사채
제37회 신주인수권부사채

최종 전
발행시점
70% 리픽싱 가정

발행금액
9,500,000,000
30,000,000,000
30,000,000,000

전환가액/행사가액
1,575
1,140
798

전환/행사가능주식수
6,031,746
26,315,789
37,593,984

[대주주 지분 질권 설정 내역]

성명
(명칭)
주식등의
수
계약 
상대방
계약의
종류
계약체결
(변경)일
계약
기간
비율
비고

이완근
5,582,286
한국산업은행
경영정상화계획이행 담보
2016.05.20
2019.12.31
3.22
자율협약에 따른 대주주 지분 담보설정

[우발채무에 따른 위험]

자. 당사는 2018년 3분기말 기준 총 115억원 규모의 보증을 제공하고 있습니다. 해당 금액은 당사의 2018년 3분기말 자본총계 대비 8.5% 수준이나, 현실화 될 경우 당사의 재무안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 그외에도 당사는 금융기관에 당사의 차입과 지급보증등과 관련하여 총 1,354억원의 유형자산을 담보로 제공하고 있습니다. 그외의
우발 사항으로 당사가 SunEdison. INC의 소송신탁과 진행중인 채권원상회복 관련 소송이 있습니다. 해당 소송의 소송가액은 원화적용기준 523억원 규모(USD 46,301,081.2)입니다. 당사는 과거 SunEdison. INC과 태양광 제품 관련 자재를 매입하여 가공한 후 이를 다시 SunEdison에 판매하는 거래를 진행하였습니다. 해당거래에서 발생하는 채권 채무 관계를 상계후 정산하는 방식으로 결제가 이루어져왔습니다. SunEdison이 회생절차에 들어가면서 소송신탁은 당사와의 거래에 대하여 부인권을 행사하는 소를 제기하였습니다.
현재 해당 소송의 우발 내역이 현실화 될지 여부에 대한 합리적인 판단 및 예측은 불가능 한 것으로 보입니다. 그러나 추후 해당 소송 관련 우발 내역이 현실화 될 경우 당사의 재무 안정성에 심각한 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 이 점 투자자 여러분 께서는 유의하시기 바랍니다.

당사가 2018년 3분기 말 기준으로 제공하고 있는 보증 총액은 약 115억원 규모로 당사의 2018년 3분기말 자본총계 1,350억원 대비 8.5% 수준으로 크지 않은 부분을 차지하나 우발채무가 현실화 될 경우 일부 재무안정성이 악화될 가능성이 있습니다.

[당사가 제공한 지급보증 내역]

(단위 : 천원)

보증내용
제공받은자
지급보증처
보증금액

시설자금 차입에 대한 보증
삼계태양광 발전소
신한은행
702,000

시설자금 차입에 대한 보증
㈜약속햇빛농장
신한은행
1,180,000

계약이행보증
지셀태양광발전 등
서울보증보험
9,622,662

(자료: 당사 분기보고서)
(2019.01.31 기준 변동사항은 없습니다.)

그 외 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표는 제공된 내역이 없습니다. 한편, 2018년 3분기말 현재 담보로 제공된 유형자산의 장부가액은 1,354억원이며, 금융상품 21억원 현금및현금등가물 19억원, 매출채권 3억원, 주식 986,200주, 보험부보액 210억원은 회사의 차입금 및 지급보증 등과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다.

[당사가 제공한 담보제공자산 내역]

(단위 : 각 외환단위, 천원)

내역
담보제공자산
금융기관명
채권최고액

당분기말
전기말

단기금융상품
일반자금대출 외
KEB하나은행 외
1,310,000
1,583,000

외화지급보증
KEB하나은행 외
-
USD 7,932,200

장기금융상품
하자이행증권 외
서울보증보험 등
10,394
3,079,394

외화지급보증
KEB하나은행
-
USD 9,334,600

상각후원가 측정 
금융자산
운영자금 및 시설자금
신보그레이트제7차유동화(주1)
765,000
765,000

유형자산, 투자부동산
운영자금 및 시설자금
산업은행 외
204,462,701
219,997,384

종속기업투자주식
태양광발전사업PF대출
남양저축은행 외
3,309,254
3,309,254

관계기업투자주식
태양광발전사업PF대출
신한캐피탈 및 중소기업은행
235,135
235,135

합 계
210,092,484
228,969,167

-
USD 17,266,800

(자료: 당사 분기보고서)
(주1) 연결회사가 전기 이전에 2014신보그레이트제7차유동화전문유한회사 등의 후순위사채에 대하여 회수가능성이 낮다고 판단하여 손상을 인식하였습니다.

당사가 제공한 약정사항 이외에

우발사항으로 당사가 진행중인 소송 6건이 있습니다. 이 중 5건은 당사가 원고로 진행중인 소송으로 총 소가는 약 11억원 규모로 당사의 자산규모에 비해 미미한 수준입니다. 이외에 당사가 피고로 진행중인 소송은 SunEdison. INC과 진행중인 소송으로 소가는 원화적용기준 약 523억원 규모입니다. 

[
소송 내역]

순번
사건번호
관할법원
원고
피고
사건명
소송가액
비고

1
2017가합546151
서울중앙지방법원
신성이엔지
이언정 외 1명
공사대금 청구의 건
\220,880,000
2017머585454(조정회부) : 불성립

2
2018가합518344
서울중앙지방법원
신성이엔지
㈜쏠라시도
계약금반환 청구의 소
\363,000,000
2018머560155(조정회부) : 불성립

3
2018가소2858571
서울중앙지방법원
신성이엔지
㈜시티이텍,
 ㈜신성SPC
손해배상 청구의 소
\12,293,400
-

4
16-10992(SMB)
미국 파산법원 
뉴욕 남부지원
SunEdison. INC
신성이엔지
파산법 Chapter 11 신청에 의한 채권 원상회복 행사
\52,306,331,432
(USD 46,301,081.2)
본건 소송은 선에디슨의 미국 파산법원에 대한 법정관리 신청 전 일정 기간 동안 재산상 거래가 있었던 당사를 비롯한 각국에 소재한 선에디슨의 거래 상대방들에 대해 일괄적으로 제기된 것으로 파악되나, 당사는 과거 선에디슨의 법정관리인과 상계합의를 하였는바, 이에 관한 사정을 미국 파산법원에 적극적으로 소명할 계획입니다.

5
2018가단221583
수원지방법원 성남지원
신성이엔지
유정우 외 2인
 우리에스텍 前 임원
손해배상 청구의 소
\30,000,100
-

6
2018가합403160
수원지방법원 성남지원
신성이엔지
㈜이엔피엔지니어링
 (구, 그린에너지테크)
기타(금전)
\520,974,874
-

(자료 : 당사 제시)

당사와 SunEdison 사이의 거래관계는, 당사가 SunEdison으로부터 태양광 제품 관련 자재를 매입하여 가공한 후 이를 다시 SunEdison에 판매하는 구조입니다. 이와 같은 거래구조에 따라 양 당사자간 채권, 채무 중 상당부분은 서로 상계함으로써 결제가 이루어져 왔습니다. Sunedison이 회생절차에 들어간 후 소송신탁이 구성되고 해당 소송신탁은 당사와의 거래에 대하여 부인권을 행사하는 소를 제기하였습니다. 해당 소송은 당사를 포함하여 총 964개사에 제기되었으며, 소송 내역은 파산신고일(2016년 04월 21일) 기점으로 과거 90일동안의 거래에 대한 부인권 행사입니다. 한편, 소송신탁의 청구금액 US$46,301,081 중 양 당사자간의 상계로 결제된 금액은 US$39,824,353에 이르며, 직접 지급받은 물품대금은 US$6,473,728에 해당됩니다.

[2018.11.28 소송등의제기ㆍ신청(일정금액 이상의 청구)]

1. 사건의 명칭
미국 파산법 Chapter 11 신청에 의한 채권 원상회복 행사
사건번호
16-10992(SMB)

2. 원고(신청인)
SunEdison. INC

3. 청구내용
-. 원고의 법정관리 신청에 따른 변제행위 부인 및 
 회수권 행사를 위한 법정관리 절차(Chapter 11)상의 
 청구 

-. 본 소 제기의 근거가 되는 미국 파산법 Chapter 11은 
 파산법원의 감독하에 파산위기에 처한 기업이 
 사업구조를 재편하고 채권단 및 이해관계자들과의 
 채무계약도 일부 조정할 수 있다는 내용으로 파산신청 
 시 적용되는 절차적인 소송입니다.

4. 청구금액
청구금액(원)
52,306,331,432

자기자본(원)
81,810,557,987

자기자본대비(%)
63.93

대규모법인여부
미해당

5. 관할법원
United States Bankruptcy Court Southern District of 
New York

6. 향후대책
-. 본건 소송은 선에디슨의 미국 파산법원에 대한 
 법정관리 신청 전 일정 기간 동안 재산상 거래가 
 있었던 당사를 비롯한 각국에 소재한 선에디슨의 거래 
 상대방들에 대해 일괄적으로 제기된 것으로 파악되나, 
 당사는 과거 선에디슨의 법정관리인과 상계합의를 
 하였는바, 이에 관한 사정을 미국 파산법원에 
 적극적으로 소명할 계획입니다. 

-. 당사는 미국과 한국의 법률전문가와 긴밀히 
 협의하면서, 본 소송을 미국법에 근거한 소송 절차에 
 따라 성실히 대응할 것이며, 본건 소송으로 인한 
 피해를 최소화하기 위하여 총력을 기울일 것입니다.

7. 제기ㆍ신청일자
2018-06-25

8. 확인일자
2018-11-28

9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
-. 상기 '청구금액'은 USD 46,301,081.2를 확인일자 
 (2018년 11월 28일)의 KEB하나은행 최초 고시 
 매매 기준율(USD 1 = 1,129.70원)을 적용하여 환산한 
 금액입니다. 

-. 상기 '자기자본'은 2017년도 말 연결기준 자본총액 
 입니다. 

-. 상기 7의 '제기ㆍ신청일자'는 원고가 미국 파산법원에 
 신청을 한 날짜이며, 8의 '확인일자'는 당사가 미국과 
 국내 법무법인을 통하여 소송 내역을 구체적으로 
 파악한 일자입니다. 

-. 본 소송으로 인하여 당사 손익에 미치는 영향은 
 없습니다. 

-. 당사는 원고와 2014년부터 2016년 상반기까지 간 제품 
 공급 거래를 해왔으며, 2016년 4월 원고의 파산신청에 
 따라 원고에 대하여 파산보호절차(Chapter 11)가 개시 
 되었습니다. 당사는 위와 같이 원고에 대한 절차 개시 
 이후, 원고의 법정관리인과 사이에 여러 차례 각 시점 
 의 쌍방의 채권액, 채무액을 기초로 하여 상계합의를 
 한 후, 잔액을 지불(정산)하여 왔습니다. 

-. 본 소와 동일한 소 제기를 받은 당사자 한 곳이라도 
 원고가 무자력(지급불능)이 아님을 입증하는 경우 
 본 소송은 기각될 수 있습니다.

※관련공시
2014-04-02 기타 경영사항(자율공시)(태양전지 공급업체 선정) 
2015-03-13 기타 경영사항(자율공시) 
2016-05-03 기타 경영사항(자율공시)

현재 당사는 미국현지 법무법인인 ASK LLP 및 국내 법무법인 세종을 선임하여 해당 소송에 대하여 대응하고 있습니다. 미국 파산보호절차(Chapter 11)의 경우 파산 신청일로부터 이전 90일간의 거래에 대하여 부인권을 행사할 수 있는것으로 파악됩니다. 그러나 당사와 SunEdison. INC과의 거래가 해당법에 따라 부인권을 행사할 수 있는 대상인지에 대하여는 추가적인 법률검토가 필요할 것으로 보입니다. 현재 해당 소송의 우발 내역이 현실화 될지 여부에 대한 합리적인 판단 및 예측은 불가능 한 것으로 보이나, 향후 당사의 주장이 파산법원에 받아들여지지 않아 전액을 반환해야할 경우 당사가 부담해야하는 금액은 소송가액인 US$46,301,081.2(약 523억원) 입니다. 해당 금액은 2018년 3분기말 당사 자본금 866억원 대비 63.9%에 해당하며, 자본총계 1,350억원 대비 38.7% 수준입니다. 해당 소송에 따른 우발채무가 현실화 될 경우 당사의 재무 안정성에 심각한 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 이 점 투자자 여러분 께서는 유의하시기 바랍니다.

[SunEdison. INC 관련 Timetable]

일자

내용

상세내용

금액

2016. 03. 31

신성 - SunEdison 상계

태양전지 납품대금과 웨이퍼 구매대금을 상계

① 신성의 SPS에 대한 채무 : USD 5,441,143.97

② SPS의 신성에 대한 채무 : USD 28,613.70

2016. 04. 18

채권가압류 결정

- 채권자 : 웅진에너지

- 채무자 : SunEdison

- 제3채무자 : 신성

-

③ SPS의 웅진에 대한 채무 : USD 4,519,247.19

2016. 04. 21

SunEdison은 미국 파산법원 뉴욕 남부 지원에 파산 신청 (Chapter 11)

- 2016. 04. 25 뉴욕 법원의 승인

- 2017. 03. 10 한국서울회생법원에서 국제도산 승인

-

2017. 03. 22

신성 - SunEdison

1차 잔여 물품대금지급

신성이 SunEdison에 USD 893,283.08 입금

④ 2017.04.04 신성 → SunEdison : USD 893,283.08 지급 (①-②-③)

2017. 07. 22

웅진에너지 - SunEdison

법원 조정이 이루어짐

웅진에너지과 SPS측이 존재하고 있는 채권/채무와 관련하여, 웅진에너지가 USD 375,000을 SunEdison측으로부터 지급 받는 조건으로 가압류 해제 합의

-

2017. 11. 27

신성 - 웅진에너지 - SunEdison 2차 잔여 물품대금지급

[상계내용]

- 2017.12.01 신성 → 웅진

: USD 375,000

- 2017.12.01 신성 → SunEdison

: USD 2,072,123.60

- 2017.12.20 신성 → SunEdison

: USD 2,072,123.59

잔여 물품대금지급 완료

2018.07.03
SunEdison 이 총964개사를 대상으로 소송제기
파산 신청일(2016.04.21)로부터 이전 90일간의 거래에 대하여 부인권을 행사
원고 측 소송 청구 금액 : USD 46,301,081.2 (본 소 공시 일자인 2018년11월28일KEB하나은행 최초 고시 매매 기준율(USD 1 = 1,129.70원)을 적용하여 환산 시 52,306,331,432원에 해당함)

2019.02.01
답변서 제출 예정
원고 주장에 대하여 부인 예정
-

(자료: 당사제시)

[자사주 처분 및 우리기술투자 취득 관련 위험]

차.
당사는 2018년 01월 19일에 사업다각화를 통한 수익구조 및 재무구조 개선을 위해 결의한 우리기술투자 주식회사의 지분을 최대주주 및 최대주주의 특수관계인으로부터 취득하기로 결의하였습니다. 해당 지분 취득에 대한 대금은 당사가 보유한 자기주식으로 지급하기로 하여 같은 날자인 2018년 01월 19일 당사가 보유하고 있는 자기주식 22,914,159주를 처분하기로 결의하였습니다. 본거래에 따라 당사는 우리기술투자 주식회사의 지분을 9.0%를 보유하게 되었습니다.
당사가 해당 자산을 취득한 이후 지속적으로 주가가 하락하여 2018년 3분기 기준 "기타포괄손익-공정가치금융자산" 금액은 301.4억원으로 당사 취득가액 517.8억원 대비 216.5억원의 평가손이 반영된 수준입니다. 2018년말 해당 주
식의 주가는 2,590원이며, 예상되는 장부가액은 약 195.8억원입니다. 이에 따라
2018년말 기준으로 해당 자산에대해 누적 평가손은 약 322.1억원이 될 것으로 예상됩니다.

추후 우리기술투자의 투자포트폴리오 투자성과 및 이에 따른 우리기술투자의 주가 변동이
당사의 포괄손익계산서에 반영될 예정으로 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2018년 01월 19일에 사업다각화를 통한 수익구조 및 재무구조 개선을 위해 결의한 우리기술투자 주식회사의 지분을 최대주주 및 최대주주의 특수관계인으로부터 취득하기로 결의하였습니다. 해당 지분 취득에 대한 대금은 당사가 보유한 자기주식으로 지급하기로 하여 같은 날자인 2018년 01월 19일 당사가 보유하고 있는 자기주식 22,914,159주를 처분하기로 결의하였습니다. 본거래에 따라 당사는 우리기술투자 주식회사의 지분을 9.0%를 보유하게 되었습니다. 우리기술투자 주식회사 지분취득과 관련된 내용은 아래 공시를 참고하시기 바랍니다.

[2018.01.19
타법인 주식 및 출자증권 취득결정]

1. 발행회사
회사명
우리기술투자 주식회사

국적
대한민국
대표자
정만회, 이정훈

자본금(원)
42,000,000,000
회사와 관계
최대주주의 특수관계인

발행주식총수(주)
84,000,000
주요사업
신기술금융회사

2. 취득내역
취득주식수(주)
7,560,000

취득금액(원)
51,786,000,000

자기자본(원)
122,274,999,837

자기자본대비(%)
42.35

대규모법인여부
미해당

3. 취득후 소유주식수 및 지분비율
소유주식수(주)
7,560,000

지분비율(%)
9.0

4. 취득방법
당사 보유 자기주식으로 지급 
(시간외대량매매 방법으로 취득 및 지급이 이루어짐)

5. 취득목적
사업다각화를 통한 수익구조 및 재무구조 개선

6. 취득예정일자
2018-01-22

7. 자산양수의 주요사항보고서 제출대상 여부
아니오

-최근 사업연도말 자산총액(원)
693,978,387,229
취득가액/자산총액(%)
7.46

8. 우회상장 해당 여부
아니오

-향후 6월이내 제3자배정 증자 등 계획
해당사항없음

9. 발행회사(타법인)의 우회상장 요건 충족여부
해당사항없음

10. 이사회결의일(결정일)
2018-01-19

-사외이사 참석여부
참석(명)
1

불참(명)
0

-감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부
참석

11. 공정거래위원회 신고대상 여부
미해당

12. 풋옵션 등 계약 체결여부
아니오

-계약내용
-

13. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
1) 타법인 주식 양도인 및 양도인별 당사의 주식 취득수는 다음과 같습니다. 
- 이완근(최대주주): 5,040,000 주 
- 홍은희(최대주주의 특수관계자): 2,520,000주 

2) 상기 2.취득 금액은 당사 이사회결의일(2018년 1월 19일)의 발행회사 종가 6,850에 취득주식수 7,560,000주를 곱하여 산출하였습니다 

3) 상기 2. 취득내역의 자기자본 및 7.최근사업연도말 자산총액은 당사의 2016사업연도말 연결재무제표 기준입니다. 

4) 취득예정일자는 주식인수대금(자기주식)의 지급이 완료가 예상되는 일자를 의미하며, 일자는 변동될 수 있습니다. 

5) 하기 발행회사의 요약 재무상황은 각 '16년(말), '15년(말), '14년(말) 재무제표를 기준으로 기재하였습니다.

※관련공시
-

[발행회사의 요약 재무상황] (단위 : 원)

구분
자산총계
부채총계
자본총계
자본금
매출액
당기순이익
감사의견
외부감사인

당해연도
60,966,549,772
3,559,480,307
57,407,069,465
42,000,000,000
6,329,128,288
2,273,158,124
적정
삼경회계법인

전년도
58,585,248,013
3,451,336,672
55,133,911,341
42,000,000,000
4,409,327,006
2,015,570,655
적정
삼경회계법인

전전년도
57,758,245,724
3,497,337,698
54,260,908,026
42,000,000,000
7,946,522,834
3,931,012,012
적정
삼경회계법인

당사의 자기주식 주당 처분가액은 이사회 결의일 종가인 2,260원입니다. 세부내역은 아래 공시를 참고하시기 바랍니다.

[2018.01.19
자기주식 처분 결정]

1. 처분예정주식(주)
보통주식
22,914,159

기타주식
-

2. 처분 대상 주식가격(원)
보통주식
2,260

기타주식
-

3. 처분예정금액(원)
보통주식
51,785,999,340

기타주식
-

4. 처분예정기간
시작일
2018년 01월 22일

종료일
2018년 01월 22일

5. 처분목적
타법인 주식 취득에 따른 인수대금을 자기주식으로 지급

6. 처분방법
시장을 통한 매도(주)
-

시간외대량매매(주)
22,914,159

장외처분(주)
-

기 타(주)
-

7. 위탁투자중개업자
삼성증권 주식회사

8. 처분 전
 자기주식
 보유현황
배당가능이익
범위 내 취득(주)
보통주식
-
비율(%)
-

기타주식
-
비율(%)
-

기타취득(주)
보통주식
50,587,279
비율(%)
29.24

기타주식
-
비율(%)
-

9. 처분결정일
2018년 01월 19일

- 사외이사참석여부
참석(명)
1

불참(명)
-

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부
참석

10. 1일 매도 주문수량 한도
보통주식
-

기타주식
-

11. 기타 투자판단에 참고할 사항

1) '2. 처분대상 주식가격'은 당사 이사회 결의일 (2018년 1월 19일)의 종가로 확정된 금액이며 상기 '3. 처분 예정금액'은 2018년 1월 19일 종가인 2,260원에 처분주식수 22,914,159주를 곱하여 산정된 금액입니다.

2) '5. 처분목적'은 타법인(우리기술투자) 주식 취득에 따른 인수대금을 자기주식으로 지급합니다.

3) 상기 주식은 증권시장에서 매도하지 않고, '4. 처분예정기간'중 시간외 대량매매의 방식으로 타법인 주식 양도인의 증권계좌로 지급될 예정입니다.

해당 자산은 당사 "기타포괄손익-공정가치금융자산"계정으로 계상되었으며, 코스닥시장에 상장되어 있어 매 분기마다 공정가치 평가를 하여 해당 평가 손익을 포괄손익계산서에 반영하고 있습니다. 당사의 우리기술투자 주당 취득가액은 취득일 전일 종가인 6,850원입니다. 당사가 해당 자산을 취득한 이후 지속적으로 주가가 하락하여 2018년 3분기 기준 "기타포괄손익-공정가치금융자산" 금액은 301.4억원으로 당사 취득가액 517.8억원 대비 216.5억원의 평가손이 반영된 수준입니다. 2018년말 해당 주
식의 주가는 2,590원이며, 예상되는 장부가액은 약 195.8억원입니다. 이에 따라 2018년말 기준으로 해당 자산에대해 누적 평가손은 약 322.1억원이 될 것으로 예상됩니다.

추후 우리기술투자의 투자포트폴리오 투자성과 및 이에 따른 우리기술투자의 주가 변동이
당사의 포괄손익계산서에 해당 내용이 반영될 예정이으로 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
특히, 우리기술투자의 투자포트폴리오에 포함된 두나무가 운영하는 업비트의 임직원에 대해 사전자기록등위작 등의 협의로 지난 2018년 12월 21일 검찰이 불구속 기속하였으며, 기소에 따른 재판 결과는 현재 예단할 수 없습니다. 향후 재판결과에 따라 우리기술투자의 투자포트폴리오의 성과에 영향이 있을 수 있습니다.

[우리기술투자 주가 및 장부가액 추이]

(단위: 원)

구분
해당분반기 마지막 영업일 주가
기타포괄손익-공정가치금융자산

2018년 1분기
4,235
32,016,600,000

2018년 반기
2,860
21,630,270,080

2018년 3분기
3,985
30,135,270,080

2018년 말
2,590
19,580,400,000

(자료: 당사 제시)
(주1) 2018년 말 기준 "기타포괄손익-공정가치금융자산" 예상금액은 해당일 주가에 당사보유주식수량인 7,560,000주를 곱하여 산정하였습니다.

[우리기술투자의 매도가능금융자산]

(단위:원)

구분(주1)
주식수
 (주)
지분율
 (%)
취득원가
공정가치
장부금액
손상차손
미실현
 보유손익

전기
전기누계

스톤브릿지애드PEF
34,676
2.97
376,535,181
850,747,080
850,747,080
-
-
474,211,899

에스엠신용정보㈜
60,000
4.84
900,000,000
666,939,581
666,939,581
-
(436,586,224)
203,525,805

유비온㈜
133,914
3.98
1,212,175,375
177,763,655
177,763,655
-
(1,034,411,720)
-

파낙스이텍㈜
50,000
0.78
1,150,000,000
437,150,000
437,150,000
(712,850,000)
(712,850,000)
-

에이치엔에스하이텍㈜
211,750
2.82
2,616,403,377
949,063,500
949,063,500
(1,667,339,877)
(1,667,339,877)
-

두나무㈜(주2)
51,300
8.09
5,642,995,556
5,642,995,556
5,642,995,556
-
-
-

㈜노바렉스
35,000
0.46
1,431,500,000
454,335,000
454,335,000
(977,165,000)
(977,165,000)
-

Huuuge Inc.
1,073,154
6.62
6,338,303,047
6,990,645,349
6,990,645,349
-
-
652,342,302

토파즈
736,850
8.17
500,000,000
-
-
-
(500,000,000)
-

합계

20,167,912,536
16,169,639,721
16,169,639,721
(3,357,354,877)
(5,328,352,821)
1,330,080,006

(자료: 우리기술투자 2018년 3분기보고서)
 (주1) 연결실체가 보유중인 당기손익-공정가치측정금융자산 중 장부금액이 전기 이전부터 "0"인 피투자회사는 제외하였습니다.
 (주2) 두나무㈜는 합리적인 공정가치 측정치의 범위가 유의적이고 다양한 추정치의발생확률을 신뢰성 있게 평가할 수 없으므로 취득원가로 측정하였습니다.

[2018년 4분기 영업실적 관련 위험]

카.
당사는
2019년 02월 08일 매출액 또는 손익구조 30%이상 변경 관련 공시를 통하여 당사의 2018년 잠정실적을 공시하
였습니다.
2018년 잠정 매출액은 4,246.5억원으로 전년 9,905.5억원 대비 57.1% 감소한 수준을 보였습니다. 영업이익은 -41.5억원으로 2017년 -65.6억원 대비 손실폭이 26.6% 감소하였으며, 당기순이익은 흑자 전환을 하였으나, 매우 미미한 수준
입니다. 향후에도
당사의 영업손실이 지속될 경우 재무건전성에 악영향이 있을 수 있으므로 투자자 여러분들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 2019년 02월 08일 매출액 또는 손익구조 30%이상 변경 관련 공시를 통하여 당사의 2018년 잠정실적을 공시하였습니다. 2018년 잠정 매출액은 4,246.5억원으로 전년 9,905.5억원 대비 57.1% 감소한 수준을 보였습니다. 영업이익은 -41.5억원으로 2017년 -65.6억원 대비 손실폭이 26.6% 감소하였으며, 당기순이익은 흑자 전환을 하였으나, 매우 미미한 수준입니다. 매출액 감소는 당사의 자동화사업부문 분할 매각에 따른것으로 판단됩니다.

[2019.02.08 매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인 15%)이상 변경 공시]

※ 동 정보는 동사가 작성한 결산자료로서, 외부감사인의 감사결과 수치가 변경 될 수 있으므로 추후 「감사보고서 제출」공시를 반드시 확인하여 주시기 바랍니다.

1. 재무제표의 종류
연결

2. 매출액 또는 손익구조 변동내용(단위:천원)
당해사업연도
직전사업연도
증감금액
증감비율(%)

- 매출액(재화의 판매 및 용역의 제공에 따른 수익액에 한함)
424,654,240
990,545,402
-565,891,162
-57.1%

- 영업이익
-4,152,168
-5,655,317
1,503,149
26.6%

- 법인세비용차감전계속사업이익
-20,412,238
-38,916,990
18,504,752
47.5%

- 당기순이익
4,645,048
-39,188,112
43,833,160
흑자전환

- 대규모법인여부
미해당

3. 재무현황(단위:천원)
당해사업연도
직전사업연도

- 자산총계
412,838,056
682,856,890

- 부채총계
299,713,720
601,046,332

- 자본총계
113,124,335
81,810,558

- 자본금
86,606,857
86,606,857

- 자본총계/자본금 비율(%)
130.6
94.5

4. 매출액 또는 손익구조 변동 주요원인
- 2018.5.1 자동화 사업부문 물적 분할에 따른 매출액 감소 
- 태양광 사업부문 적자 감소에 따른 수익개선

5. 이사회결의일(결정일)
2019-02-08

- 사외이사 참석여부
참석(명)
2

불참(명)
0

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
참석

6. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

- 상기 자료는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 연결 재무제표 기준에 따라 작성되었습니다.
- 상기 내용은 외부감사인의 감사결과 및 주주총회 승인과정에서 변경될 수 있습니다.
- 상기 직전사업연도 실적 및 재무현황은 자동화사업부문((주)신성에프에이) 실적이
 포함된 자료 입니다.
- 당해사업연도 실적 및 재무현황은 2018.5.1 물적분할된 자동화사업부문의 실적을
 제외한 자료입니다.

※ 관련공시
-

예상되는 2018년 4분기 3개월간의 실적은 아래와 같습니다. 매출액은 약 996.4억원, 영업손실 59.4억원, 당기연결순손실 145.3억원을 기록할 것으로 예상됩니다.

(단위: 천원)

구분
2018년
2018년 4분기
2018년 3분기 누적

매출액
424,654,240
99,638,655
325,015,585

영업이익(손실)
-4,151,954
-5,938,438
1,786,270

당기순이익
4,102,894
-14,529,918
18,632,812

(자료: 당사 제시)

해당 매출및 영업이익을 사업부 별로 분류하면 아래와 같습니다.

[사업부별 매출액 구성]

(단위 : 백만원)

구 분
2018년
2018년 4분기 (3개월)
2018년 3분기 누적

구 분
총매출액
영업이익
총매출액
영업이익
총매출액
영업이익

태양광사업
114,257
-23,205
18,186
-6,051
96,071
-17,153

클린룸 사업
309,665
18,987
81,272
79
228,393
18,909

자동화설비사업
-
-
-
-
-
-

기타사업
732
65
181
34
551
31

(출처 : 당사제시)

2
018년 4분기 영업손실은 클린룸사업부문의 일시적인 수익성악화와 태양광사업부문의 일회성비용 증가에 원인이 있습니다. 클린룸사업부문은 2018년 3분기 누적 매출 2,284억, 영업이익 189억을 기록하였으나, 4분기에는 매출 812억, 영업이익 0.8억을 기록하였습니다.

클린룸사업부문의 4분기 수익성 악화의 주요한 원인은 일부 공사 계약 변경에 따른 매출인식 회계처리 변경 및 매출원가율의 상승입니다. 클린룸사업부문 중 일부 공사 계약 내용이 변경 됨에 따라 과인식된 매출 부분이 취소 처리되어 매출액이 감소하고 영업손익과 매출원가율에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 

[일부 공사 계약 변경 내용]

구분

기존

변경

계약기간

2018년 1월 17일 ~ 
 2018년 12월 31일

2018년 1월 17일 ~
 2018년 11월 30일

계약금액

104억원

40.6억원 주)

주) 2018년 11월 말 현재 상기 프로젝트 관련 매출인식 금액은 최초 계약금액 104억원 대비 공정의 65.7%인 68.7억원이었으나, 상기 프로젝트 발주처와의 공사 계약 변경에 따라 계약금액이 최초 계약금액 대비 40% 수준으로 감소함에 따라, 기존 매출인식 금액과 변경 계약금액의 차이인 28.6억원에 해당하는 매출이 취소됨.
*세부 매출처 및 프로젝트 내용은 매출처와의 계약상 비밀유지로 인해 기재하지 않았습니다.

클린룸 사업부문의3분기 누적 매출원가율은82.6% 였으나, 4분기에는90.4%로 상승하면서 수익성이 악화되었습니다. 일부 공사 계약의 수주금액 변경 이외에, 기타 매출원가율이 높은 프로젝트의 실적반영이4분기에 집중되면서 매출원가율이 상승하였습니다.

태양광 사업부문의 경우 지난2008년OCI스페셜티와 체결한 웨이퍼 장기구매계약이 이행되지 않아, 선급금 약84억원에 대해 대손충당금8억원을 추가설정(2016년13억원, 2017년21억원, 2018년8억 총합42억원 설정)하면서 비용이 증가하였습니다.

한편, 영업손실이외에 당기 순손실에 영향을 미친 기타비용등에서 유형자산 손상차손을 추가적으로
150억원
을 4분기에 인식하였습니다. 유형자산 손상차손이 발생한 자산은 태양광에너지 사업부문에 속하는 자산으로서 증평공장의 건물 및 구축물, 셀 제품을 생산하는 기계장치의 손상을 인식하였습니다.

향후 클린룸 사업부문의 전방산업인 반도체 및 디스플레이 업황이 악화되어, 계획된 시설 투자가 이루어지지 않을 경우 공사 계약 변경에 따른 추가적인 손실 발생 가능성이 있으며, 태양광 사업부문 관련 웨이퍼 장기구매 계약이 지속적으로 이행되지 않는 상황에서 웨이퍼 가격이 큰 폭으로 하락할 경우 추가적인 대손충당금이 설정 될 수 있습니다. 이는 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자 여러분 께서는 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

[지분가치 희석 및 유통물량 증가로 인한 주가 하락 위험]

가.

본 신주인수권부사채의 청약에 참여하여 배정받게 되는 신주인수권증권의 행사를 통해 신주를 취득하실 경우 투자자께서는 (주)신성이엔지 보통주식을 보유하는 경우와 동일한 위험을 가지게 됨을 유념하여 주시기 바랍니다. 또한 본 신주인수권부사채의 예정 행사가액은
1,140원
으로 전량 행사될 경우 현재 발행주식총수(보통주 172,993,713주)의

15.21% 수준인 26,315,789주가 발행될 수 있으며,
신주인
수권은 사채 발행일 이후 1개월째 되는 날(2019년 3월 28일)부터 행사가 가능합니다. 

금번 (주)신성이엔지 제37회 무보증 일반공모 신주인수권부사채의 신주인수권 행사가능기간 중 당사 기발행 제31회 사모 전환사채 미전환 미상환 잔액의 전환권 행사 및 금번 신주인수권부사채 워런트의 신주인수권 행사로 발행주식수가 증가함으로 인해 지분가치 희석이 발생할 수 있습니다. 본 증권신고서 제출일 현재 기발행 미상환(미전환) 전환사채의 권면총액은 9,500백만원이며, 전환가능주식수는 6,031,746주로 증권신고서 제출 전일 기준 발행주식총수의 약 3.5% 수준에 해당합니다.

당사 기발행 미상환(미전환) 전환사채의 전환권은 금번 신주인수권부사채 발행으로 발행되는 신주인수권증권의 신주인수권 행사 시점보다 이른 시점에 행사될 가능성이 있습니다. 이는 지분가치 희석을 초래할 수 있으며 유통물량 증가에 따른 수급 부담으로 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한편 2019년 01월 31일 기준 당사가 보유한 자기주식 총수는 30,017,665주입니다.
해당 자기주식 물량의 처분여부는 현재 결정된 바 없으나, 향후 유동성확보를 위하여 시장에 처분할 경우 유통물량 증가에 따른 수급부담으로 주가에 부정적 영향을 줄 가능성이 있습니다.

또한, 당사가 발행한 교환사채의 교환대상 주식으로 예탁되어있는
1,187,246주
의 자기주식은 처분된것으로 되어있으나, 교환청구가 들어오지 않아 시장에 유통되지 않고 있습니다. 향후 교환청구가 들어와 대상주식이 시장에 유통될 경우 주가에 부정적 영향을 줄 가능성이 있습니다.

본 신주인수권부사채의 청약에 참여하셔서 배정 받으신 신주인수권증권은 신주인수권의 행사를 통해 신주를 취득할 수 있는 권리가 부여된 것입니다. 이러한 특성에 따라 투자자께서 신주인수권 행사가능 개시일 이후 신주인수권 행사를 통해 신주를 취득하실 경우 주식과 동일한 위험을 가지게 됨을 유념하여 주시기 바랍니다.

또한 본 신주인수권부사채 발행으로 사채의 권면에 상응하는 물량의 신주인수권이 발행될 예정이며, 예정 행사가액은
1,140원으로 전량 행사될 경우 현재 발행주식총수(보통주 172,993,713
주)의
15.21%
수준인
26,315,789주
가 발행될 예정이며, 신주인수권은 본 사채 발행일 이후 1개월째 되는 날(2019년 03월 28일)부터 행사가 가능합니다. 

금번 신주인수권부사채의 신주인수권 행사가능기간에 전환사채의 전환 행사 및

당사의 금번 제37회 신주인수권부사채 워런트 행사로 인해 발행주식수 증가로 인한 주가희석화가 발생할 수 있습니다. 하기 표는 당사의 미상환 미전환 전환사채 잔액 현황입니다.

[당사 미상환 미전환 전환사채 현황]

(단위: 원, 주)

종류＼구분
발행일
만기일
권면총액
전환대상
주식의 종류
전환권 행사가능기간
전환조건
미전환사채
비고

전환비율
(%)
전환
가액
권면총액
전환가능
주식수

제31회 전환사채
2017-01-23
2020-01-23
9,500,000,000
보통주
2018.01.23 ~ 2019.12.23
100.00
1,575
9,500,000,000
6,031,746
-

합 계
-
-
9,500,000,000
-
-
-
-
9,500,000,000
6,031,746
-

(출처 : 금융감독원 전자공시시스템)

본 증권신고서 제출일 현재 기발행 미상환(미전환) 전환사채의 권면총액은 95억원이며, 전환가능주식수는 6,031,746주로 증권신고서 제출 전일 기준 발행주식총수(보통주 172,993,713주)의 약 3.5% 수준에 해당합니다. 

만약 금번 신주인수권부사채 발행에 따른 신주인수권의 행사와 더불어, 제31회 무보증 사모 전환사채의 잔여 권면금액이 모두 보통주로 전환되어 총 32,347,535
주가 발행됨을 가정한다면, 총 발행주식수는 172,993,713주에서

205,341,248
주로
18.7
% 증가합니다. 또한 당사 최대주주 1인(이완근 대표이사)의 지분율은 17.58%(총 발행주식수 172,993,713주 중 30,411,048주)에서
14.81
%(총 발행주식수
205,341,284주 중 30,411,04
8주)로
2.77
%p. 감소하게됩니다. 다음은 당사 주식 1%를 보유하고 있는 소액주주의 지분가치 희석화 영향을 표로 정리한 것입니다.

[당사 1% 소액주주의 지분가치 희석화 영향]

(단위 : 주, %)

구분
신고서 제출일 현재
제31회 무보증 사모 전환사채
전량 전환 시 (Case A)
Case A +
제37회 신주인수권 전량 행사 시

발행주식
총수
보유
주식수
지분율
발행주식
총수
보유
주식수
지분율
발행주식
총수
보유
주식수
지분율

당사
1%지분 보유 주주
172,993,713
1,729,937
1.000%
179,025,459
1,729,937
0.966%
205,341,248
1,729,937

0.842
%

주) 신고서 제출일 기준, 제31회 무보증 사모 전환사채의 잔여 권면 전액 전환권 행사에 따른 발행신주수는 6,031,746주, 금번 공모 신주인수권부사채 300억원 발행시 전량 신주인수권 행사를 가정한 발행신
주수는
26,315,789
주입니다.

(출처 : 당사 제시)

당사의 지분을 본 증권신고서 제출일 현재 1% 보유하고 있는 주주는 전환사채의 전환, 금번 신주인수권부사채의 발행으로 인한 신주인수권 행사 등으로 발행주식수가 증가하게 된다면 지분율이
0.842%까지 감소할 수 있을 것으로 예상됩니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

한편2019년01월31일 기준 당사가 보유한 자기주식 총수는30,017,665주입니다. 자기주식은 흡수합병에 따라 증가한 자기주식 41,621,352주와 주식매수청구권 행사에 따라13,964,160주의 자기주식을 취득하며 증가하였으며 이후 교환사채 발행 이후 교환 청구에 따른 교환 주식1,466,442주, 교환대상 주식으로 예탁되어있는 자사주1,187,246주 및2018.01.19 당사의 취대주주 및 특수관계자에게22,914,159주를 처분하며 감소하였습니다.

합병시 주식매수청구로 인해 취득한 자기주식은 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5' 및 '동법 시행령 제176조의7'에 따라 매수일로부터 5년 이내에 처분하여야합니다. 주식매수청구권 행사에 따라 주식을 취득한 이후 최대주주 및 특수관계자에게 22,914,159주를 처분함에 따라 해당 법에 근거하여 추가적으로 처분해야할 주식은 없는 상황입니다.

현재 보유하고있는 해당자기주식의 처분여부는 현재 결정된 바 없으나, 향후 유동성확보를 위하여 시장에 처분할 경우 유통물량 증가에 따른 수급부담으로 주가에 부정적 영향을 줄 가능성이 있습니다.

[자기주식 취득 및 처분현황]

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 주)

취득방법
주식의 종류
기초수량
변동 수량
기말수량
비고

취득(+)
처분(-)
소각(-)

배당
 가능
 이익
 범위
 이내
 취득
직접
 취득
장내 
 직접 취득
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

장외
 직접 취득
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

공개매수
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

소계(a)
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

신탁
 계약에 의한
 취득
수탁자 보유물량
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

현물보유물량
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

소계(b)
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

기타 취득(c)
보통주
50,587,282
3,561,737
24,131,354
0
30,017,665
-

우선주
0
0
0
0
-
-

총 계(a+b+c)
보통주
50,587,282
3,561,737
24,131,354
0
30,017,665
-

우선주
0
0
0
0
-
-

* 2018.01.19.에 당사의 최대주주 이완근과 특수관계인 홍은희가 15,276,106주 및 638,053주를 각각 취 득함으로써 총 22,914,159주의 자사주가 처분되었습니다. 
 ** 당사는 2017.06.21. 이사회에서 자기주식을 교환대상으로 하는 '제32회차 무보증 사모 교환사채' 발행 결정을 하였습니다. 초기 교환가액 2,105원 기준으로 교환대상 주식수는 4,750,593주였으나 2018.09.30. 기준 교환가액이 1,474원으로 조정됨에 따라 교환대상 주식으로 총 2,033,667주가 추가 예탁 되어 총 6,784,260주의 자사주가 처분되었습니다. 
*** 2018.12.27 교환사채권자의 조기상환 청구에 따라 사채금액 중 52.5억에 대하여 조기에 상환하고 이에 해당하는 자기주식수 3,561,737주를 환입하였습니다.

[신용등급 관련 위험]

나.
금번 발행되는 주식회사 신성이엔지 제37회 신주인수권부사채의 신용등급은 BB-(NICE신용평가), B+(한국신용평가)입니다. 투자자분들은 투자판단시 이점 참고하시기 바랍니다. NICE신용평가(주)가 부여한
BB- 등급은 원리금 지급 확실성에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있음을 의미하며, 한국신용평가(주)가 부여한
B+는 원리금지급능력이 결핍되어 투기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음을 의미합니다. 투자자분들은 투자판단시 이점 참고하시기 바랍니다.

- 신용평가회사

신용평가회사명
평가일
회차
등급

NICE신용평가(주)
2019.01.30
제37회
BB-

한국신용평가(주)
2019.01.29
제37회
B+

- 신용평가의 개요
(1) 당사는 "증권 인수업무에 관한 규정" 제11조에 의거 당사가 발행할 제37회 무보증신주인수권부사채 권면금액 300억원에 대하여 2개 이상 평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. NICE신용평가 및 한국신용평가(주)의 신주인수권부사채 등급평정은 원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가기관의 신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자 정보를 제공하는 업무입니다.

(2) 또한 이 업무는 회사채의 발행 및 유통에 기여하고자 하는 것으로, 특정 회사채에 대한 투자를 추천하거나 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것이 아니며, 해당 회사채의 만기 전이 라도 발행기업의 사업여건 변화에 따라 회사채 원리금의 적기상환 확실성에 영향이 있을 경우, 일반투자자 보호와 회사채의 원활한 유통을 위하여 즉시 신용평가등급을 변경 공시하고있습니다.

- 평가의 결과

평정사
평정등급
등급의 정의
Outlook

NICE신용평가(주)
BB-
원리금 지급확실성에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성 면에서는 투기적 요소가 내포되어 있음.
Stable

한국신용평가(주)
B+
원리금 지급능력이 결핍되어 투기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음.
Stable

[투자위험요소 관련 주의사항]

다.
본 신주인수권부사채에 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에
본 사채 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 하셔야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로,
투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의하여 최종적인 투자의사결정을 내려야 합니다.

[원리금 상환 불이행 위험]

라.

본 사채는 예금자보호법의 적용 대상이 아니고, "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제362조 제8항 각호에 따른 금융기관 등이 보증한 것이 아니며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. 또한 본 사채는 무보증 공모 신주인수권부사채이며, 본 채권의 원리금 상환은 (주)신성이엔지가 전적으로 책임지므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[환금성 위험]

마.
금번 발행되는 (주)신성이엔지 제37회 신주인수권부사채의 "신주인수권이 분리된 채권"은 한국거래소의 채권상장요건을 충족하고 있으며, "신주인수권이 분리된 채권"의 상장 예정일은 2019년 2월 28일입니다. 한편 본 신주인수권부사채의 "신주인수권증권"도 한국거래소의 신주인수권증권 신규상장심사요건을 모두 충족하고 있으므로, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 예상됩니다. 단,
만일 신규상장의 승인을 받지 못하게 된다면, 공모 후에도 한국거래소시장에서 본 신주인수권부사채를 용이하게 매매할 공개적인 시장이 없게 되어, 환금성에서 큰 제약을 받을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

금번 발행되는 (주)신성이엔지 제37회 무보증 신주인수권부사채의 "신주인수권이 분리된 채권"은 한국거래소의 채무증권 신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제88조)을 충족 하고 있으며, 상세한 내역은 다음과 같습니다.

구분
요건
충족여부

발행회사
자본금이 5억원 이상일 것
충족

모집 또는 매출
모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것
충족

발행총액
발행액면총액이 3억원 이상일 것
충족

미상환액면총액
당해 채무증권 미상환액면총액이 3억원 이상일 것
충족

통일규격채권
당해 채무증권이 통일규격채권일 것 (등록채권 제외)
충족

상기에서 보는 바와 같이 본 사채는 한국거래소의 채무증권 신규상장심사요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 사료되는 만큼 환금성 위험은 미약한 것으로 판단되나, 국제경제 및 금융시장의 변동성이 커진 외부환경 하에서 채권투자자는 예측하지 못한 수준의 시장금리 상승에 따른 채권가격 하락으로 평가손실을 입는 등 가격 위험에 노출될 가능성이 있으며, 시장 충격 등으로 채권거래가 급격하게 위축되는 경우, 본 사채의 매매가 원활하게 이루어지지 않아 환금성에 제약을 받을 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다

또한 금번 신주인수권부사채의 "신주인수권증권"도 한국거래소의 신주인수권증권 신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제150조)을 모두 충족하고 있습니다.

구분
요 건
충족여부

발행회사
유가증권시장 주권상장법인일 것
충족

상장주권이 관리종목 지정 또는
상장폐지기준에 해당되지 않을 것
충족

상장증권수
신주인수권증권의 발행총수가 1만증권 이상일 것
(신주의 액면 5,000원 기준)
충족

잔존
권리행사기간
신주인수권증권의 잔존권리행사기간이
상장신청일 현재 1년 이상일 것
충족

모집 또는 매출
모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것
충족

본 사채의 "신주인수권증권"의 상장
예정일은
2019년 03월 22일
이며, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 사료되므로, 상장 이후 거래가 시작될 수 있도록할 예정이나, 비록 "신주인수권증권"이 상장된다 하더라도 주식과 비교해 보았을 때 주식시장에 비해 매매가 원활하지 않아 환금성에 제약이 있을 수 있는 점을 유념하시기 바랍니다.

[신주인수권 행사 후 환금성 위험]

바.
본
사채의 "신주인수권증권"의
상장예정일은
2019년 03월 22일
이며, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 예상되므로, 상장 이후 거래가 시작될 수 있도록 할 예정이나, 비록
"신주인수권증권"이 상장된다 하더라도 주식과 비교해 보았을 때 주식시장에 비해 매매가 원활하지 않아 환금성에 제약이 있을 수 있다는 점을 유념하시기 바랍니다.
또한 신주인수권부사채의 신주인수권증권을 통한 신주인수권 행사에 있어, 발행회사인 (주)신성이엔지의 업무의 효율성을 위하여 일정기간 동안 행사된 신주인수권에의한 신주발행 물량을 일괄적으로 취합하여 정기적으로 상장하기로 하였습니다. 이에 따라
신주의 환금성이 행사 즉시 주어지지는 않으며 길게는 1개월까지 신주의 매매에 제약이 있을 수 있습니다. 또한 명의개서 대행기관 및 한국거래소 등 관계기관의 협의에 따라 상장시기가 늦춰질 가능성도 상존합니다. 이에 따라 투자자께서
신주인수권을 행사하시는 시점에서 감안한 (주)신성이엔지 보통주 주가와, 행사로 인하여 신주를 교부 받게 되는 시점에서 (주)신성이엔지 보통주 주가가 형성되는 수준 간에 괴리가 발생할 가격 변동 위험이 존재한다는 점을 충분히 숙지하신 후 금번 신주인수권부사채 투자에 임하시기 바랍니다.

[신주인수권 관련 위험]

사.
본 신주인수권부사채는 분리형 신주인수권부사채로서,
배정시 각 청약자에게 배정될 신주인수권증권 수량의 산정시 소수점 이하는 절사합니다. 즉, 각 청약자에게 배정된 신주인수권증권의 금액(각 청약자에게 배정된 신주인수권증권의 수량에 행사가액을 곱한 값)은
각 청약자에게 배정된 사채의 발행 금액을 하회할 수 있는 점을 투자자께서는 감안하시기 바랍니다.

본 신주인수권부사채는 분리형 신주인수권부사채로서 청약을 통해 배정받은 사채 금액의 100%에 해당하는 금액을 본 신고서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - Ⅱ. 증권의 주요 권리내용 - 2. 신주인수권의 내용 등 - 가. 신주인수권의 내용"에 기재된 산정방식에 의한 행사가액으로 나누어서 산정된 수량의 신주인수권증권과 청약을 통해 배정받은 사채 금액을 본 신주인수권부사채의 발행 전일에 각 청약고객에게 배정하게 됩니다. 이 때 각 청약자에게 배정될 신주인수권증권 수량의 산정시 소수점 이하는 절사합니다. 즉, 각 청약자에게 배정된 신주인수권증권의 금액(각 청약자에게 배정된 신주인수권증권의 수량에 행사가액을 곱한 값)은 각 청약자에게 배정된 사채의 발행 금액을 하회할 수 있으니 투자에 유의하시기 바랍니다.

[증권신고서 및 일정에 관한 주의사항]

아.
본 증권신고서상의
공모일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유가 발생 시 변경될 수 있습니다. 또한 본 사채의 증권신고서 제출 이후
관계기관과의 협의에 따라 신고서의 내용이 수정될 수 있음을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[청약 미달 가능성 관련 위험]

자.
당사의 제37회 신주인수권부사채 일반공모는 일반공모 청약 후 실권분을 대표주관사가 인수하는 잔액인수 방식입니다. 금번 신주인수권부사채
실권 발생시, 대표주관회사는 발행금액 한도 내에서 잔액인수를 할 예정이며, 이 경우
대표주관회사가 신주인수권부
사채
를 보유
하게 되오니, 이점 참고하시기 바랍니다.
한편, 대표주관회사에서 실권물량를 인수하게 되는 경우, 실제 인수한 인수금액의 10%에 해당하는 금액을 대표주관회사에게 실권수수료로 지급하게 됩니다.
또한,
대표주관회사가 실권분 인수 후 빠른 시일내에 인수한 신주인수권부사채를 장내에서 매각하게 된다면,

단기적으로 본 사채의 채권 거래가격에 악영향을 미칠 것으로 예상할 수 있으며, 인수한 실권물량을 일정기간 보유하더라도 동인수물량이 잠재 매각물량으로 존재하여 채권가격의 상승에 부담으로 작용할 가능성이 있을 것으로 예상됩니다.

금번 제37회차 신주인수권부사채 실권 발생 시, 대표주관회사는 발행금액 한도 내에서 잔액인수를 할 예정이며, 이 경우 대표주관회사가 신주인수권부사채를 보유하게 되니, 이점 참고하시기 바랍니다.

본 사채 공모에 따른 인수수수료 구조는 대표주관수수료, 기본인수수수료 및 실권수수료로 구분됩니다. 특히, 실권수수료는 실제 인수하는 금액의 10%이며, 실권물량이 발생할 경우 추가적으로 지급하는 개념으로 청약이 100% 완료되는 상황에서는 지급의무가 발생하지 않게 됩니다. 

금번 공모의 경우 청약이 완료된 후 발생한 실권물량에 대하여 인수의무사채금액 한도 내에서 대표주관회사의 자기계산으로 잔액 전부를 인수하게 됩니다. 청약이 미달되어 대표주관회사에서 실권물량를 인수하게 되는 경우, 실제 인수한 인수금액의 10%에 해당하는 금액을 대표주관회사에게 실권수수료로 지급하게 됩니다. 

금번 공모 청약에 혹여 실권물량이 발생하여 대표주관회사에게 실권수수료를 지급하는 상황이 발생할 경우 당사 주가에 어떠한 영향을 미칠 지는 예상하기 어렵습니다. 다만, 대표주관회사가 실권주 인수 후 빠른 시일내에 인수한 실권물량을 장내에서 매각하게 된다면 단기적으로 본 사채의 채권 거래가격에 악영향을 미칠 것으로 예상할 수 있으며, 인수한 실권물량을 일정기간 보유하더라도 동인수물량이 잠재 매각물량으로 존재하여 채권가격의 상승에 부담으로 작용할 가능성이 있을 것으로 예상됩니다. 

또한 실권이 발생하여 대표주관회사가 인수할 경우에는 대표주관회사는 내부리스크 관리를 위해 실권수수료를 감안하여 발행가액보다 낮은 가격으로 매각할 가능성도 있어 이 경우 본 사채의 채권가격에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[
사채관리계약에 관한 사항]

차. 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우
본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다
.
본 사채 발행과 관련하여 사채관리계약서상 별도기준으로 부채비율은 400%이하 유지(최근 보고서상 194.10%), 담보권은 자기자본의 300%이하 유지(최근 보고서상 153.60%), 자산매각은 자기자본의 200%한도내 유지를 조건으로 하고있습니다.
기타 자세한 사항은 본 사채의 증권신고서에 첨부된 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

[공사채 등록법 주의사항]

카.
본 사채는 공사채 등록법에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 다만, 공사채 등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다. 한편 본 신주인수권부사채의 "신주인수권증권"은 실물 발행되므로 등록청구 대상에서 제외됩니다.

[증권신고서의 효력 발생 관련 주의사항]

타. 본 신고서는 「자본시장과금융투자업에관한법률」 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제131조 제2항에 규정된 바와 같이
이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

[공시사항 참조]

파.
금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조 하시기 바라며, 상기 제반사항을 고려하시어 투자자 여러분의 신중한 판단을 바랍니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

대표주관회사인 한국투자증권(주)(이하 "대표주관회사")은 『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조 4항에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 신고서등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

"대표주관회사"는 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 회사 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상 (자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

본 장에 기재된 분석의견은 "대표주관회사"가 기업실사과정을 통해 발행회사인 ㈜신성이엔지로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 본 사채의 "대표주관회사"가 투자자에게 본건 무보증사채 공모 투자여부에 관한 경영 및 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아니며, "대표주관회사"는 이러한 분석의견의 제시로 인하여 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고서 기재 내용의 진실성, 정확성에 관하여 원칙적으로 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'상의 책임을 부담하는 것은 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다.

다만, "대표주관회사"가 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 "대표주관회사"의 분석의견의 기재사항 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성도 있음을 참고하시기 바랍니다.

또한, 본 평가의견에 기재된 "대표주관회사"의 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있으며, 예측정보에 대한 실제 결과는 여러 가지 요소들의 영향에 따라 최초 예측치와는 다른 결과를 가져올 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다. 

분석의견의 상세한 내용은 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 부분을 참고하시기 바랍니다.

1. 분석기관

구 분
증 권 회 사 (분 석 기 관)

회 사 명
고 유 번 호

대표주관회사

한국투자증권(주)

00160144

2. 분석의 개요

(1) 실사일정

공모절차
일자

기업실사 기간

2019년 01월 17일 ~
2019년 02월 12일

방문실사
2019년 01월 17일 ~ 2019년 01월 28일

실사보고서 작성 완료
2019년 01월 31일

증권신고서 제출
2019년 02월 01일

정정실사보고서
2019년 02월 12일

정정증권신고서
2019년 02월 13일

(
2) 기업실사 참여자

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
참여기간
주요경력

한국투자증권
구조화금융부
김영우
부장
기업실사 책임자

2019년 01월 17일 ~
2019년 02월 12일

기업금융업무 18년

한국투자증권
구조화금융부
김민식
차장
기업실사 책임자

2019년 01월 17일 ~
2019년 02월 12일

기업금융업무 12년

한국투자증권
구조화금융부
신운섭
과장
기업실사 책임자

2019년 01월 17일 ~
2019년 02월 12일

기업금융업무 9년

한국투자증권
구조화금융부
이상욱
과장
기업실사 책임자

2019년 01월 17일 ~
2019년 02월 12일

기업금융업무 8년

한국투자증권
구조화금융부
김하승
대리
기업실사 책임자

2019년 01월 17일 ~
2019년 02월 12일

기업금융업무 3년

(3) 실사 세부내용 및 검토자료 내역 

* 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.

3. 종합의견

가
. 동사는 태양광 산업 업황의 악화로 인해 2011년 이후 2014년까지 4년 연속 대규모 당기순손실이 발생하였으며, 당기순손실이 지속됨에 따라 2013년 6월 28일에 한국산업은행 주관의 채권금융기관협의회와 경영정상화계획 이행을 위한 약정을 체결하여 채권금융기관협의회의 관리를 받았습니다. 또한, 외부감사인인 안진회계법인은 2014년 감사보고서 상에 "계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재한다"는 강조사항을 표명하였습니다. 이후 자율협약에 따라 경영정상화를 추진하였으며, 2016년 12월 (주)신성솔라에너지, (주)신성이엔지, (주)신성에프에이 3사간 합병을 통하여 계열사간 지급보증에 따른 우발채무를 해소하고, 수익원 다변화를 하면서 자율협약을 종료하게 되었습니다. 자율협약 종료 이후에도 자동화설비 사업부 분할 매각을 통하여 차입금 상환을 하여 재무구조개선을 지속하고 있는 상황입니다. 그러나, 동사는 2016년 이후로 별도기준 지속적인 영업손실을 시현하고 있는 상황입니다. 향후 동사가 영위하는 태양광 산업 업황 저하 및 클린룸 산업 업황 저하가 발생하여 지속적으로 적자를 시현할 경우 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문이 재차 강조될 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

나. 2017년 태양광 업황 저조 지속 및 환율하락에 따른 외화관련 손실을 인식하면서 동사의 부채 총계는 6,010억원으로 증가함과 동시에 부채비율은 734.7%까지 상승하였습니다. 2018년 01월 타법인(우리기술투자) 주식취득과 함께 인수대금을 자기주식으로 지급하면서 동사의 자본금이 증가하였고, 2018년 자동화설비 사업부문 분할하여 매각한 대금으로 차입금 상환등에 사용하면서 동사의 2018년 3분기말 기준 부채총계는 3,187억원, 부채비율은 236.1%로 개선되었습니다. 그러나 영업이익 이자보상비율이 20.0% 수준으로 낮은 수치를 보이고 있어 동사의 차입금 부담은 여전히 상존하는 상황입니다. 향후 동사의 영업환경이 악화 될 경우 차입금 상환부담은 가중 될 것으로 예상되며, 현재 추가적인 담보제공을 통한 차입여력이 제한적인 점을 고려할 때 재무안정성 측면에서 위험요인이 있음을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

다. 2018년 3분기 기준 동사의 매출채권 및 기타채권 채권 총액은 1,255.8억원 이며 이에 대하여 133.1억원의 대손충당금을 설정하여 장부에 1,122.7억원을 계상하였습니다. 과거 동사의 매출채권이 일부업체에 집중되어 있어 개별 거래처의 신용이 중요한 요소로 작용하였으나, 2018년 3분기 기준 동사의 매출채권 및 기타채권은 다양한 거래처에 분포되어 있는 상태입니다. 그러나 과거 발생한 채권 중 일부 연체되거나 손상된 경우가 있으며, 추가적으로 동사의 매출채권이 부실화 될 경우 동사의 재무안정성에 악영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

라. 동사는 2018년 3분기 연결기준 영업활동 현금흐름을 -583.8억원을 시현하였습니다. 투자활동현금흐름을 약 871.4억원, 차입금 상환 등에 따른 재무활동 현금흐름이 -528.1억원이 발생하면서 기말 현금 및 현금성자산은 기초에 비해서 약 326.2억원 감소한 약 165.9억원을 기록하였습니다. 매출채권의 증가, 재고자산 증가, 매입채무 감소등의 이유로 영업활동으로 인한 자산부채의 변동이 약 -787.9억원이 발생하여 영업활동 현금흐름이 음(-)의 수치를 기록하였습니다. 투자활동 현금흐름의 경우 대부분 자동화설비사업부 분할 매각대금 1,040억원을 통해서 발생하였으며, 해당 금액은 차입금 상환에 사용되어 동사의 재무활동 현금흐름이 -528.1억원을 기록하였습니다. 또한, 2018년 태양광사업부 관련하여 라인 매각에 따른 유형자산처분손실 140.6억원 및 태양광사업부 생산시설 관련 기계장치 손상차손 200.2억원을 인식하여 향후 상각비는 소폭 감소할 것으로 보이나, 동사의 경우 지속적인 신규투자가 일어나고있어 향후 감가상각비를 증가시킬 수 있는 요인이 상존합니다.

마. 2018년 3분기말 기준 동사 매출액 대비 수출이 차지하는 비중은 20.1%수준으로 과거대비 감소한 수준입니다. 이에 따라 동사는 환리스크에 대한 노출이 과거에 비해 감소한 상황입니다. 그러나 과거 2017년 동사의 자동화설비 사업부의 해외매출 증대로 환리스크 노출이 커짐과 동시에 환율이 하락하여 약 209.4억원의 외화관련 손실을 시현한 바 있습니다. 향후 동사의 수출비중이 다시 증가하거나, 국제 경제상황이 급변하여 환율이 급등락 하는 경우 동사의 손익의 변동성도 커질 수 있습니다. 이점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

바. 동사는 2017년 기준 태양광 사업부의 경우 주요매출처 매출액 비중이 50.9%, 클린룸 사업부는 주요매출처 매출액 비중이 43.8% 수준을 기록하였습니다. 소수의 매출처에 매출이 집중되어있는 모습을 보였으나, 2018년 들어 태양광 산업 업황 저하 및 클린룸 부문 매출 감소에 따라 주요매출처 매출 비중이 줄어들어 매출처가 다변화되는 모습을 보였습니다. 이에 따라 매출처 집중이 일부 해소는 되었으나, 업황저하에 따라 주요매출처에 대한 매출이 감소해서 매출처가 다변화된 것이므로 긍정적인 변화로 보기는 힘든 상황입니다. 이점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

사. 주관회사는 (주)신성이엔지가 제출한 자료와 객관적으로 정확하고 신뢰할 수 있다고 믿어지는 자료를 중심으로 실사를 수행하였으며, 객관적인 입장에서 공정을 기하기 위하여 최선의 노력을 다 하였습니다. 또한 주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다.

아. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다. 또한, 동사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 동사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다.

2019년 01월 30일

"대표주관회사" :

한국투자증권 주식회사

대표이사 정 일 문

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

[제37회]
(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
30,000,000,000

발 행 제 비 용(2)
690,172,000

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]
29,309,828,000

주) 발행제비용은 당사 보유 자체 자금으로 조달할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

[제37회]
(단위 : 원)

구 분
금 액
비고

대표주관수수료
50,000,000
정액

기본인수수수료
540,000,000
인수금액 x 1.80%

사채관리수수료
25,000,000
정액

신용평가수수료
32,252,000
한국신용평가, NICE신용평가(VAT 별도)

발행분담금
21,000,000
총발행금액 x 0.07%

상장수수료
1,300,000
250억 이상 500억 미만

상장연부과금
300,000
11년당 100,000원

표준코드수수료
20,000
채무증권 건당 2만원

채권등록수수료
300,000
등록금액의 1/100,000 (한도 50만원)

기타비용(예정)
20,000,000
신주인수권증권발행비(발행 매수에 따라 변동), 
인쇄비, 우편 발송비, 등기비, 부대비용 등

합 계
690,172,000
-

주) 세부내역
- 발행분담금 : 금융기관분담금 징수등에 관한 규정 제5조
- 대표주관수수료 : 발행사와 대표주관사 협의
- 기본인수수수료 : 인수금액 대비 정률
- 사채관리수수료: 발행사와 사채관리회사 협의
- 신용평가수수료 : 각 신용평가사별 수수료
- 상장수수료 : 유가증권시장 상장규정 및 시행세칙
- 상장연부과금 : 유가증권시장 상장규정 및 시행세칙
- 채권등록수수료 : 채권등록업무규정
- 표준코드수수료 : 증권 및 관련금융상품 표준코드 관리기준 제15조의 2

※ 상기 외, 청약미달 발생 시 청약미달 분(인수물량)에 대해 실권수수료 10%를 추가로 지급합니다.

2. 자금의 사용목적

[제37회]
(단위 : 원)

시설자금
운영자금
차환자금
기 타
계

8,000,000,000
22,000,000,000
-
-
30,000,000,000

■ 세부사용계획 

- 금번 조달 자금 총 30,000,000,000원은
운영
및 시설자금으로 전액 사용될 예정이며, 구체적인 내역은 아래와 같습니다.

[운영 및 시설자금]
(단위 : 억원)

구 분
내용
거래기관
지급일
금액
비 고

운영자금
차입금 상환
KDB산업은행 외
2019-09-30 이전
180
분할상환

원재료 대금
LONGi 등
2019-05-30 이전
40
Wafer 구매대금 등

시설자금
스마트팩토리
 고도화 및 신제품개발
-
2019-12-31 이전
80
S/W투자 및 
B2C向 제품 개발

합계
300
-

-
은행/분기별 차입금 상환계획

(단위: 억 원)

구분
1분기
2분기
3분기
4분기
은행별 합계

KDB산업은행
29.0
54.0
50.0
35.0
168.0

신한은행
23.0
23.0
23.0
23.0
92.0

KEB하나은행
14.2
14.2
14.2
14.2
56.8

기타
8.3
8.3
8.3
8.3
33.2

분기별 합계
74.5
99.5
95.5
80.5
350.0

*당사는 기존 차입금 중 350억원을 상기 계획에 따라 상환할 예정이며, 이 중 180억원을 본 건 신주인수권부 사채 발행대금을 활용하여 상환할 계획입니다.

- 시설자금

(단위: 억 원)

구분
금액
비고

MES고도화
7.0
Software 구매/개발

자동화장비
7.0
원가경쟁력 확보

판금장비
12.0
원가경쟁력 확보

연구용장비
15.0
B2C向 제품개발

SE장비
26.0
고효율Cell제작, 2대

HDM관련투자
13.0
신제품 양산

합계
80.0

- 운영자금

(단위: 억 원)

구분
금액
집행시기
비고

Wafer구매대금
40.0
2019.03~04
월평균 Wafer 구매비용 40억

합계
40.0
-
-

■ 조달자금의 운용방법

- 당사는 조달자금에 대하여 소진시까지 신용평가등급이 AAA이상인 국내시중은행 정기예금 또는 RP 및 AA-이상 국내증권사의 특정금전신탁상품에 보관할 예정이며, 위 자금운용에 대한 사항은 내부통제 절차에 따라 자금담당 중역의 승인을 득하도록 되어 있습니다.

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 시장조성 등

- 해당사항 없음

2. 이자보상배율

(단위 : 백만원, 배)

항 목
2018년 3분기
2017년
2016년
2015년

영업이익(A)
1,786
-5,655
-9,743
7,631

이자비용(B)
8,928
10,905
8,437
9,800

이자보상비율(A/B)
20.0%
-51.9%
-115.5%
77.9%

출처 ) 각 사업연도 사업보고서 및 분기보고서, 연결기준

이자보상배율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로 이자보상배율이 1배가 넘으면 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 난다는 의미이고, 이자보상배율이 1 배 미만일경우에는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 이자비용조차 지불할 수 없는 것을 의미합니다. 당사의 경우, 영업에 따른 현금창출능력에 비하여 과도한 차입금을 보유하고있어 이자비용에 대한 부담이 큰 편입니다. 투자자 여러분께서는 본 회사채 투자시 당사의 차입금 규모 및 이자비용에 대해 유의해주시기 바랍니다.

3. 미상환채무증권의 현황

가. 기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 01월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

나. 전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 01월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

다. 회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 01월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
11,250
-
-
-
-
-
11,250

합계
-
11,250
-
-
-
-
-
11,250

라. 신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 01월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

마. 조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2019년 01월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

4. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항

가. 신용평가회사

신용평가회사명
고유번호
평 가 일
회 차
등 급

NICE신용평가(주)
00648466
2019.01.30
제37회
BB-

한국신용평가(주)
00299631
2019.01.29
제37회
B+

나. 평가의 개요

(1) 당사는 "증권 인수업무에 관한 규정" 제11조에 의거 당사가 발행할 제37회 무보증신주인수권부사채 권면금액 300억원에 대하여 2개 이상 평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하
였습니다.
NICE신용평가(주) 및 한국신용평가(주)의 신주인
수권부사채 등급평정은 원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가기관의 신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자 정보를 제공하는 업무입니다. 

(2) 또한 이 업무는 회사채의 발행 및 유통에 기여하고자 하는 것으로, 특정 회사채에 대한 투자를 추천하거나 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것이 아니며, 해당 회사채의 만기 전이라도 발행기업의 사업여건 변화에 따라 회사채 원리금의 적기상환 확실성에 영향이 있을 경우, 일반투자자 보호와 회사채의 원활한 유통을 위하여 즉시 신용평가등급을 변경 공시하고 있습니다.

다. 평가의 결과

평정사
평정등급
등급의 정의
Outlook

NICE신용평가(주)
BB-
원리금 지급확실성에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성 면에서는 투기적 요소가 내포되어 있음.
Stable

한국신용평가(주)
B+
원리금 지급능력이 결핍되어 투기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음.
Stable

5. 정기평가 공시에 관한 사항

가. 평가시기

(주)신성이엔
지는
NICE신
용평가(주) 및
한
국신용평가(주)로 하여금 본사채 만기상환일까지 발행회사의 매사업년도 정기주주총회 종료후 180일 이내에 정기평가를 실시하도록 합니다.

나. 공시방법

상기의 정기평가등급 및 의견은 해당 신용평가사의 홈페이지에 공시됩니다.

NICE신용평가(주) : http://www.nicerating.com
한국신용평가(주) : http://www.kisrating.com 

6. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 본 사채는 공사채 등록법에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 단, 공사채 등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

나. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제2항에 규정된 바와 같이 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는효력을 가지지 아니합니다.

다. 본 사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금지급은 (주)신성이엔지가 전적으로 책임을 지며 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

라. 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

마. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 분기보고서, 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

(단위 : 천원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말
 자산총액
지배관계 근거
주요종속
 회사 여부

소주신성초정화계통
 유한공사
2003.09.24
#185, Changbabg-Rd, Wujiang Economic Development Zone, Suzhou, Jiangsu, China
클린룸 제조
 및 설치
41,316,953
K-IFRS제 1027호 문단 13에 따라,직접적으로 지배기업이 종속기업의 
 의결권의 과반수를 소유
주요 종속회사 기준에 해당하지 않습니다

제주햇빛발전소
2013.09.24
경기도 성남시 분당구 대왕판교로395번길 8
태양광
 발전사업
3,559,682
K-IFRS제 1027호 문단 13에 따라,직접적으로 지배기업이 종속기업의 
 의결권의 과반수를 소유
주요 종속회사 기준에 해당하지 않습니다

지셀이엔씨
1997.03.06
경기도 성남시 분당구 대왕판교로 395번길 8
설비 제조 
 및 건설
203,108
K-IFRS제 1027호 문단 13에 따라,직접적으로 지배기업이 종속기업의 
 의결권의 과반수를 소유
주요 종속회사 기준에 해당하지 않습니다

신성이엔지
 베트남
 유한공사
2008.04.14
International Plaza, 16th Floor, 
 Rm No. 16C, 
 343 Pham Ngu LaoWard, District 1,
 Ho Chi Minh City, Vietnam
시스템
 설치공사
11,573,564
K-IFRS제 1027호 문단 13에 따라,직접적으로 지배기업이 종속기업의 
 의결권의 과반수를 소유
주요 종속회사 기준에 해당하지 않습니다

ENG헝거리법인
2016.09.15
1068 Budapest, Kiraly utca 80., Hungary
공기조화장치 
 제조업
1,460,861
K-IFRS제 1027호 문단 13에 따라,직접적으로 지배기업이 종속기업의 
 의결권의 과반수를 소유
주요 종속회사 기준에 해당하지 않습니다

신성이엔지
 인디아 법인
2018.07.25
312,Iris three one tw, Udyog Vihar Phase-Ⅱ,Gurgaon,Gurgaon,Haryana,India, 122015
공기조화장치
 제조업
15
K-IFRS제 1027호 문단 13에 따라,직접적으로 지배기업이 종속기업의 
 의결권의 과반수를 소유
주요 종속회사 기준에 해당하지 않습니다

나. 연결대상회사의 변동내용

구 분
자회사
사 유

신규
 연결
신성이엔지 인디아 법인
해외 사업강화를 위한 신규법인 설립

연결
 제외
소주신성자동화과기유한공사
자동화사업부 물적 분할 및 
 주식양도로 인한 연결대상 제외

목포솔라
당사가 목포솔라 지분 100% 처분으로 
연결대상회사에서 제외

지셀태양광
당사가 지셀태양광 지분 100% 처분으로 
연결대상회사에서 제외

다. 회사의 법적·상업적 명칭

당사의 명칭은 '주식회사 신성이엔지'라고 표기하며, 영문으로는 'SHINSUNG E&G CO.,LTD.'라 표기합니다. 
 
 라. 설립일자 및 존속기간
 당사는 1977년 1월 20일에 냉난방 공조기 사업을 영위할 목적으로 최초 설립되어 41년간 존속하고 있으며, 1996년 7월 31일 대한민국 유가증권시장에 등록 및 상장이 되어 있습니다. 
 
 마. 본사의 주소 및 전화번호, 홈페이지 주소
 ○ 주소 : 경기도 성남시 분당구 대왕판교로 395번길8(백현동 404-1)
 ○ 전화번호 : 031-788-9500
 ○ 홈페이지 주소 : www.shinsungeng.com
 
 바. 중소기업 해당 여부
 당사는 공시작성기준일 현재 중소기업기본법 시행령 제2조에 의거 중소기업에 해당하지 않습니다.
 
 사. 주요사업의 내용
 당사는 2016년 12월 16일을 합병기일로 하여, 계열회사였던 (주)신성이엔지(신성ENG) 및 (주)신성에프에이를 흡수합병 하였습니다. 이에 따라, 존속법인이 영위해오던 태양광 사업부문 이외에 소멸법인이 영위하던 클린룸 사업부문과 자동화설비 사업부문을 영위하였으나, 2018년 5월 1일을 분할기일로 하여 자동화설비 사업부문을 분할하였고, 분할 신설법인의 지분 80%를 2018년 6월 22일자로 Siasun Investment Management Co., Ltd.에 양도하였습니다. 이에 따라, 자동화설비 사업부문에 대한 실적 및 내용은 본 분기보고서에서 제외하였습니다. 
 
 각 주요 사업의 내용은 다음과 같습니다. 
 
 (1) 태양광 사업 부문
 : 당사는 태양광 제품을 생산하여 판매하는 사업과 직접 태양광 발전시스템 및 ESS를 설치하는 사업을 영위하고 있습니다. 
 

(2) 클린룸 사업 부문
 : 당사가 영위하고 있는 클린룸 사업은 반도체 및 평판디스플레이, 이와 관련한 소재 및 제품 등의 제조공간에 공기청정도를 제어하는 장비를 생산, 설치하는 사업으로, 클린룸 전체 설비 중에서 공기정화설비에 관련된 사업이며, 일반 빌딩 및 공장에 대한 공조시스템 제조 설비 공사, 2차전지 생산시설의 드라이룸 설치 공사를 포함하고 있습니다. 또한, 최근 조명일체 천정형 공기청정기, 네일샵용 하이브리드 공기정화장치 등을 개발 및 판매하며 공장에 한정되는 것이 아닌 일상의 환경에까지 사업 영역을 확대하고 있습니다. 
 
 (3) 기타 사업
 : 당사는 현재 임대수익, 용역 매출 등의 기타사업을 영위하고 있습니다.
 
 (4) 향후 추진하려는 신규사업
 : 당사는 2016년 11월 11일 임시주주총회에서 '전기설계업 및 감리업'과 '통신공사업'을 승인 받은 바 있습니다. 또한 2017년 정기 주주총회에서 '전기판매업', '신재생에너지 데이터 수집, 모니터링, 정보제공 서비스'를 새로운 신규 사업목적으로 추가하였습니다. 당사는 이러한 사업목적 추가를 통해, '스마트팩토리' 구축 및 유지관리 사업, '전기 충전소' 설치 및 운영 사업들을 확대해 나가고 있습니다. 
 
 ※ 사업에 대한 자세한 사항은 'II. 사업의 내용' 부분을 참조하시기 바랍니다.
 

아. 계열회사의 현황
 당사는
본 증권신고서 작성기준일 현재,
당사를 제외하고 6개사의 국내 계열회사와 5개의 해외 계열회사를 두고 있으며, 각사의 현황은 다음과 같습니다.

(1) 국내 계열회사 :

6개사

(기준일 : 2019.01.31)

법인명
주요사업
상장여부
당사 보유 지분율
당사에 대한 지분율
관 계

우리기술투자(주)
신기술금융 사업
코스닥 상장
9.00%
0.77%
* 당사의 최대주주 및 특수관계인들이 동사의 최대주주임에따라 '독점규제및공정거래에관한법률'에 의거 동일 기업집단에 포함되어 있는 회사입니다. 
 
 * 2018.01.19 일자로 당사는 우리기술투자(주)의 지분 9%를 신규취득 하였습니다.

(주)신성씨에스
사업경영 및 관리자문업
비상장
-
1.18%
현재 당사가 보유하고 있는 지분은 없으나, 당사의 최대주주 및 특수관계인들이 동사의 주요주주가 됨에 따라, '독점규제및공정거래에관한법률'에 의거하여 동일 기업집단에 포함되어 있는 회사입니다.

(주)지셀이엔씨
산업플랜트 시공업
비상장
58.82%
-
현재 당사가 58.82%를 보유하고 있는 회사로서, 연결대상 종속회사에 포함되어 있습니다.

(주)제주햇빛발전소
태양광발전소 운영
비상장
100.00%
-
현재 당사가 100%를 보유하고 있는 회사로서, 연결대상 종속회사에 포함되어 있습니다.

(주)에코드림하우스
태양광 주택 건설 및 개발업
비상장
-
-
현재 당사가 보유하고 있는 동사에 대한 지분은 없으나, 당사의 최대주주가 동사의 최대주주임에 따라 '독점규제및공정거래에관한법률'에 의거하여 동일 기업집단에 포함되어 있는 회사입니다.

(주)신성솔라에너지
태양광 컨설팅 운영
비상장
-
-
현재 당사가 보유하고 있는 동사에 대한 지분은 없으나, 당사의 최대주주가 동사의 최대주주임에 따라 '독점규제및공정거래에관한법률'에 의거하여 동일 기업집단에 포함되어 있는 회사입니다.

(2) 해외 계열회사 : 5개사

법인명
 (국가명)
주요사업
상장여부
당사 보유 지분율
당사에 대한 지분율
관 계

신성이엔지베트남(유)
 (베트남)
산업플랜트 시공업
비상장
100.00%
-
현재 당사가 100%를 보유하고 있는 회사로서, 연결대상 종속회사에 포함되어 있습니다.

소주신성초정화계통(유)
 (중국)
클린룸 사업
비상장
100.00%
-
현재 당사가 100%를 보유하고 있는 회사로서, 연결대상 종속회사에 포함되어 있습니다.

클린공기정화기술(소주)
 유한공사
 (중국)
산업용 에어필터 
 제조사업
비상장
50.00%
-

현재 당사가 100% 보유하고 있는 소주신성초정화계통이 50%를 보유하고 있는 회사입니다.

ENG헝거리법인
 (헝가리)
공기조화장치 
 제조업
비상장
100.00%
-
현재 당사가 100%를 보유하고 있는 회사로서, 연결대상 종속회사에 포함되어 있습니다.

신성이엔지 인디아 법인
 (인도)
공기조화장치 
 제조업
비상장
99.00%
-
현재 당사가 99%를 보유하고 있는 회사로서, 연결대상 종속회사에 포함되어 있습니다.

자. 신용평가 등에 관한 사항

(1) 신용평가
 
 공시 기준일 당사의 신용평가에 따른 내용은 다음과 같습니다.

평가일
평가대상
 유가증권 등
신용등급
평가회사
평가구분

2019-01-30
회사채
BB-(안정적)
NICE신용평가
본평가

2019-01-29
회사채
B+(안정적)
한국신용평가
본평가

2018-06-29
회사채
BB-(부정적)
NICE신용평가
수시평가

2017-06-30
회사채
BB-(안정적)
NICE신용평가
수시평가

2016-12-19
회사채
BB-(안정적)
NICE신용평가
수시평가

2016-06-03
회사채
B+(안정적)
NICE신용평가
본평가

2014-06-27
회사채
B+(안정적)
한국신용평가
정기평가

2013-04-30
회사채
B+(안정적)
한국신용평가
정기평가

2012-06-22

회사채

BB0(안정적)

한국신용평가

정기평가

2012-06-21

회사채

BB0(안정적)

한국기업평가

정기평가

2009-08-27

회사채

BB+(안정적)

한국신용평가

본평가

2009-08-26

회사채

BB+(안정적)

한국기업평가

본평가

* 상기 등급 중 안정적/부정적은 동일등급 내에서 우열을 나타냅니다.

(2) 신용등급별 정의
 
 [NICE신용평가의 회사채 등급체계]

국내 신용등급 체계

신용등급의 의미

AAA

원리금 지급확실성이 최고수준이며, 현단계에서 합리적으로 예측가능한 장래의 어떠한 환경변화에도 영향을 받지 않을 만큼 안정적임.

AA

원리금 지급확실성이 매우 높지만 AAA등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음.

A

원리금 지급확실성이 높지만 장래 급격한 환경변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음.

BBB

원리금 지급확실성은 인정되지만 장래 환경변화로 원리금 지급확실성이 저하될 가능성이 있음.

BB

원리금 지급확실성에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성 면에서는 투기적 요소가 내포되어 있음.

B

원리금 지급확실성이 부족하여 투기적이며, 장래의 안정성에 대해서는 현단계에서 단언할 수 없음.

CCC

채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임.
 

CC

채무불이행이 발생할 가능성이 높아 상위등급에 비해 불안요소가 더욱 많음.

C

채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고 현단계에서는 장래 회복될 가능성이 없을 것으로 판단됨.

D

원금 또는 이자가 지급불능상태에 있음.
 

* AA등급에서 CCC등급까지는 그 상대적 우열 정도에 따라 +, - 기호를 첨부할 수 있음.

[한국신용평가의 회사채 등급체계]

신용등급
등급의 정의

AAA
원리금 지급능력이 최상급임.

AA
원리금 지급능력이 매우 우수하지만 AAA의 채권보다는 다소 열위임.

A
원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.

BBB
원리금 지급능력이 양호하지만 상위등급에 비해서 경제여건 및 환경악화에 따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내포하고 있음.

BB
원리금 지급능력이 당장은 문제가 되지 않으나 장래 안전에 대해서는 단언할 수 없는 투기적인 요소를 내포하고 있음.

B
원리금 지급능력이 결핍되어 투기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음.

CCC
원리금 지급에 관하여 현재에도 불안요소가 있으며 채무불이행의 위험이 커 매우 투기적임.

CC
상위등급에 비하여 불안요소가 더욱 큼.

C
채무불이행의 위험성이 높고 원리금 상환능력이 없음.

D
상환 불능상태임.

※ 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냄.

차. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장
 (또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장
 (또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등
 여부
특례상장 등
 적용법규

유가증권시장
1996년 07월 31일
-
-

2. 회사의 연혁

가. 공시대상기간('14.01.01~'18.09.30) 중 회사의 주요 변동 내용

일 자
주요 변동 내용

2014.03.14
(주)에코드림하우스 동일 기업집단 편입

2014.09.29
(주)지셀태양광 동일 기업집단 편입

2015.06.01
(주)목포솔라 동일 기업집단 편입

2016.08.05
소주신성자동화과학기술유한공사 동일 기업집단 편입

2016.12.16
(주)신성이엔지, (주)신성에프에이 흡수합병

2016.12.16
ENG헝거리법인 동일 기업집단 편입

2017.03.24
주식회사 신성이엔지로 사명 변경

2017.07.17
(주)신성솔라에너지 기업집단 편입

2018.05.01
자동화설비 사업부문을 (주)신성에프에이로 물적 분할 설립

2018.06.22
(주)신성에프에이 동일 기업집단 제외

2018.07.25
신성이엔지 인디아 법인 동일 기업집단 편입

나. 경영진의 주요한 변동

(기준일 : 2018.09.30)

직 위
변동 전
변동 후
비 고

대표이사 회장
 (사내이사)
이완근
이완근
2016.03.25. 정기주주총회에서 재선임

대표이사 부사장
 (사내이사)
이지선
이지선
2016.03.25. 정기주주총회에서 재선임
 2016.12.16. 대표이사 신규 선임

사내이사 부회장
 (사내이사)
김주헌
김주헌
2017.03.24. 정기주주총회에서 재선임

클린룸 사업부문 사장
 (사내이사)
안윤수
안윤수
2016.11.11. 임시주주총회에서 신규 선임

사내이사
이정훈
-
2016.11.11. 임시주주총회에서 신규 선임
 2018.03.28. 일신상의 이유로 사임

사외이사
이태섭
이태섭
2017.03.24. 정기주주총회에서 재선임

사외이사
-
강대석
2018.03.15. 임시주주총회에서 신규선임

상근감사
김진엽
김진엽
2017.03.24. 정기주주총회에서 재선임

* 각 경영진들의 주요 이력과 임기에 관한 내용은 본 보고서 'VII. 임원 및 직원 등에 관한사항'을 참고하시기 바랍니다.
 * 김주헌 부회장은 2018.07.02 일자에 대표이사 직을 사임하였습니다. 

3. 자본금 변동사항

가. 증자(감자)현황

(기준일 :
2019년 01월 31일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행
 (감소)일자
발행(감소)
 형태
발행(감소)한 주식의 내용

주식의 종류
수량
주당
 액면가액
주당발행
 (감소)가액
비고

2013.06.26
전환권행사
보통주
1,085,473
500
3,685
상환전환우선주의 보통주 전환발행
 (전환비율 우선주 1주당 보통주 1.549525주)

2014.12.24
유상증자(제3자배정)
보통주
18,300,000
500
1,020
운영자금확보를 위한 유상증자
 (증자비율 47.3%)

2015.01.24
유상증자(제3자배정)
보통주
2,075,406
500
1,045
시설자금확보를 위한 유상증자
 (증자비율 2.85%)

2015.03.04
전환권행사
보통주
1,628,209
500
3,685
상환전환우선주의 보통주 전환발행
 (전환비율 우선주 1주당 보통주 1.549525주)

2016.05.18

유상증자
(
주주배정후
실권주 일반공모)

보통주
25,000,000
500
1,195
운영자금 및 시설투자자금 확보를 위한 유상증자
 (증자비율 33.10%)

2016.12.16
-
보통주
72,467,913
500
2,586
(주)신성이엔지/(주)신성에프에이 흡수합병으로 인한 신주 발행

나.
미상환 전환사채 발행현황

(기준일 :
2019년 01월 31일
)
(단위 : 백만원, 주)

종류＼구분
발행일
만기일
권면총액
전환대상
 주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율
 (%)
전환가액
권면총액
전환가능주식수

제31회
 무보증 
 사모
 전환사채
2017.01.23
2020.01.23
9,500
(주)신성이엔지 
 기명식 보통주
2018.01.23
 ~2019.12.23.
100
1,575
9,500
6,031,746
*2018.07.23 일자에 전환가액이 1,575원으로 조정되었으며 이를 적용할 경우 전환가능주식수는 6,031,746주 입니다.

합 계
-
-
9,500
-
-
-
-
9,500
6,031,746
-

4. 주식의 총수 등

가.
주식의 총수 현황

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
400,000,000
25,000,000
400,000,000
* 우선주 포함한 총발행 가능 주식수
 * 발행할 주식의 총수는 기존에 200,000,000주였으나, 2016년 11월 11일 임시주주총회에서 400,000,000주로 변경되었으며, 2016년 12월 16일 변경등기가 완료되었습니다.

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
190,842,713
1,751,300
192,594,013
* 2016.05.19. 유상증자(주주우선공모) 보통주 : 25,000,000주
 * 2016.12.16. 흡수합병 신주발행 보통주 : 72,467,913주

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
17,849,000
1,751,300
19,600,300
* 2013.06.26 상환전환주의 보통주 전환 : 1,085,473주

1. 감자
17,629,000
0
17,629,000
*2008.08.01. 무상감자

2. 이익소각
220,000
0
220,000
*2004.03.31. 이익소각

3. 상환주식의 상환
0
0
0
-

4. 기타
0
1,751,300
1,751,300
상환전환우선주의 보통주 전환청구

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
172,993,713
0
172,993,713
-

Ⅴ. 자기주식수
30,017,665
-
30,017,665

* 2016.12.16. 흡수합병으로 인한 자기주식 증가 : 41,621,352주

* 주식매수청구권 행사에 따른 자기주식 취득 :
13,964,160주

* 2017. 06. 21 발행한 자기주식을 교환대상으로 하는 제32회차 무보증 사모사채 발행과 관련한 자사주는 본 자기주식수에 산입하지 않았습니다.

(1) 초기 예탁 자사주 : 4,750,593주
(2) 2017.09.26에 추가 예탁한 자사주 : 247,637주
(3) 2018.03.26에 추가 예탁한 자사주 : 431,972주
(4) 2018.06.26에 추가 예탁한 자사주 : 134,601주
(5) 2018.09.26에 추가 예탁한 자사주 : 650,622주

(6) 2018.12.27에 환입된 자사주(풋옵션) : 3,561,737
(7) 교환된 자사주 : 1,466,442주
(8) 현재 예탁되어 있는 자사주 : (1)+(2)+(3)+(4)+(5)-(6)-(7) = 1,187,246주

*2018.01.19.에 당사의 최대주주 이완근과 특수관계인 홍은희는 당사의 자사주 각 15,276,106주, 7,638,053주를 취득하여 총 22,914,159주의 자사주가 처분되었습니다.

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
142,976,048
-
142,976,048
-

나. 자기주식 취득 및 처분현황

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 주)

취득방법
주식의 종류
기초수량
변동 수량
기말수량
비고

취득(+)
처분(-)
소각(-)

배당
 가능
 이익
 범위
 이내
 취득
직접
 취득
장내 
 직접 취득
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

장외
 직접 취득
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

공개매수
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

소계(a)
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

신탁
 계약에 의한
 취득
수탁자 보유물량
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

현물보유물량
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

소계(b)
보통주
0
0
0
0
-
-

우선주
0
0
0
0
-
-

기타 취득(c)
보통주
50,587,282
3,561,737
24,131,354
0
30,017,665
-

우선주
0
0
0
0
-
-

총 계(a+b+c)
보통주
50,587,282
3,561,737
24,131,354
0
30,017,665
-

우선주
0
0
0
0
-
-

* 2018.01.19.에 당사의 최대주주 이완근과 특수관계인 홍은희가 15,276,106주 및 638,053주를 각각 취득함으로써 총 22,914,159주의 자사주가 처분되었습니다. 
 ** 당사는 2017.06.21. 이사회에서 자기주식을 교환대상으로 하는 '제32회차 무보증 사모 교환사채' 발행 결정을 하였습니다. 초기 교환가액 2,105원 기준으로 교환대상 주식수는 4,750,593주였으나 2018.09.30. 기준 교환가액이 1,474원으로 조정됨에 따라 교환대상 주식으로 총 2,033,667주가 추가 예탁 되어 
 총 6,784,260주의 자사주가 처분되었습니다. 
*** 2018.12.27 교환사채권자의 조기상환 청구에 따라 사채금액 중 52.5억에 대하여 조기에 상환하고 이에 해당하는 자기주식수 3,561,737주를 환입하였습니다.

5. 의결권 현황

당사가 발행한 총 주식수는 보통주 172,993,713주이며, 발행주식 중 회사가 보유하고 있는 자기주식은 보통주

30,017,665
주입니다(이에 대해서는 '4. 주식의 총수 등 나. 자기주식 취득 및 처분현황'의 내용을 참조 바랍니다.). 발행주식총수에서 당사가 보유하고 있는 자기주식수와 교환사채로 인해 한국예탁결제원에 예탁한 자기주식수를 제외할 경우 의결권 행사 가능 주식수는
141,788,802
주 입니다. 

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
172,993,713
* 주주우선공모 2,500,000주 유상증자(2016.03.15. 이사회)
 * 계열회사 흡수합병 신주발행 72,467,913주(2016.12.16. 합병기일)

우선주
0
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
31,204,911

* 당사가 보유한 자기주식수(
30,017,665
)와 교환사채로 인해 현재 한국예탁결제원에 예탁되어 있는 자기주식수(1,187,246)를 합산한 주식수 입니다.

우선주
0
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
0
-

우선주
0
-

기타 법률에 의하여
 의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
0
-

우선주
0
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
0
-

우선주
0
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
 (F = A - B - C - D + E)
보통주
141,788,802
-

우선주
0
-

6. 배당에 관한 사항

기업공시 서식 작성기준 개정에 따라, 당 분기 중 중요한 변동사항이 없어 기재를 하지 아니합니다.

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 내용 

가. 사업부문별 요약 재무현황 
 
 당사는 본 보고서 작성기준일 현재, 태양광 사업부문, 클린룸 사업부문을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 각 사업부문에 대한 산업의 특성은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구 분
태양광사업
클린룸 사업
기타사업
합 계

총매출액
96,071
228,393
551
325,015

매출비중
29.56
70.27
0.17
100.00

영업이익
(17,153)
18,909
31
1,787

자산
191,024
263,932
33,133
488,089

감가상각비
11,577
2,034
168
13,779

* 기준일 : 2018.01.01.~2018.09.30

나. 사업부문별 현황
 
 ○ 태양광 사업부문

 (1) 태양광 산업의 현황

 ① 산업의 특성
 태양광 산업은 환경오염 및 에너지원 고갈문제로 인하여 신재생 에너지원의 필요성이 증대되고 있는 현재 상황에서, 향후 태양광 사업은 꾸준히 성장해 갈 것으로 전망되고 있습니다. 따라서 태양광 발전에 있어서 필수적인 태양전지와 모듈에 대한 수요도 점차 확대되고 있습니다. 하지만, 태양광 산업은 아직 각 국가들의 정책의 변화에 따라 영향을 많이 받는 특성이 있습니다.

② 태양전지 및 모듈의 원리
 
 태양전지란 광기전력효과(Photovoltaic Effect)를 이용하여 빛에너지를 전기 에너지로 변환시키는 반도체 소자입니다. 광전효과란 금속과 반도체의 접촉면 또는 반도체의 p-n 접합에 빛을 받으면 반도체 중에 만들어진 전자와 정공의 이동으로 전기가 발생되는 현상을 말합니다. 
 태양전지를 직렬 병렬로 연결하여 출력을 높이는 것처럼 수개의 태양전지를 연결한 것이 태양광 모듈입니다. 수개의 태양전지를 강화유리/EVA/태양전지/EVA/back sheet 형태로 밀봉하여 모듈이 제조되며, 이 수개의 모듈이 직렬과 병렬로 연결되어 태양광 발전 시스템을 구축하게 됩니다. 이러한 과정은 다음의 그림을 참조하시기 바랍니다.

태양발전원리_투자설명서

태양전지의 원리

 ③ 태양전지 및 모듈의 생산단계
 태양전지 및 모듈은 폴리실리콘으로부터 잉곳과 웨이퍼로 가공 후, 태양전지와 모듈화 과정을 거쳐서 상업용 발전이나 가정용으로 이용됩니다. 이러한 과정은 다음의 그림을 참조하시기 바랍니다.
 

[참고 : 태양광 Value-chain]

태양광 밸류체인_예투.jpg
태양광 밸류체인_투자설명서

태양광 밸류체인 (출처 : http://www.eqmagpro.com)

 ④ 태양전지 및 모듈의 종류
 태양전지 및 모듈의 종류로는 재료에 따라 결정질 실리콘, 비정질 실리콘, 화합물 반도체 등으로 분류됩니다. 이를 정리하면 다음과 같습니다.

태양전지 및 모듈의 종류_투자설명서

태양전지 및 모듈의 종류

(2) 국내외 시장여건
 

① 해외 태양광 시장 전망

 2018년 세계 태양광 설치량은 1분기말 시점에서는 100GW를 넘을 것으로 예상했지만 중국이 지난 6월 1일 태양광 발전차액지원 보조금을 삭감하고, 태양광 발전프로젝트를 제한하는 등 제도 변경을 하였습니다. 이런 제한들로 인한 제품 가격급락으로 제조기업은 어려움을 겪고 있으나, 태양광 설치비용 감소 등으로 이어져 소비자의 태양광 제품에 대한 접근성을 제고하는 효과를 낳았습니다. 이러한 우호적인 환경은 수요저변 확대로 이어지고 있어, 한국수출입은행 해외경제연구소는 2019년 세계 태양광 시장은 예상치 였던 90~95GW 보다 높은 수치인 약 125GW으로 성장할 것이라 전망하였습니다. 또한, 2016년 12월에 중국정부는 2020년까지 중국의 태양광발전 설비 용량을 105GW 증설하는 것을 초기 목표로 세웠으나, 210GW로 상향조정하였고 2018년 11월에 250G~270GW로 끌어올리는 것을 골자로 한 태양광산업 계획을 발표했습니다. 이로써 시황은 더욱 개선될 것으로 보여지며 뿐만 아니라, 중국 이외에도 중동, 아시아, 중남미 등 개발도상국 수요가 영향력을 발휘할 수준으로 증가하기 시작하여 이 국가들이 향후 세계 태양광시장 주 수요처로 부상할 전망으로 보입니다. 
 또한 기후변화 방지를 위한 청정에너지 보급 기조 및 태양광 발전의 그리드패러티 도달에 한걸음 가까워지면서 세계 태양광산업은 장기 호황을 누릴 것이라 예측되고 있습니다. 
 태양광의 LCOE(전력 균등화 비용)도 낮아지고 있는 추세입니다. 미국 에너지정보청
 (EIA)이 균등화발전비용(LCOE)을 산정한 전망치에 따르면 2022년에는 석탄이 123 USD/Mwh, 원자력이 99 USD/Mwh 그리고 태양광이 이보다 낮은 67 USD/Mwh라고 합니다. 결국, 장기적 관점에서 보면 태양광은 다른 에너지원과 비교해 보았을 때 경쟁력을 확보할 것으로 예상됩니다. 

세계 태양광시장 현황 및 전망_예투.jpg
세계 태양광시장 현황 및 전망_투자설명서

세계 태양광시장 현황 및 전망

② 국내 태양광 시장 전망

 2017년 국내 태양광 설치량은 약 1.18GW로 전년대비 37% 증가하였으며, 2018년에는 1.5~1.8GW가 신규로 설치될 전망입니다. 한국수출입은행 해외경제연구소의 발표에 따르면 2018년 3분기까지 국내 태양광 설치량은 1.4GW를 기록해 올해 1.8GW에 도달할 것으로 전망됩니다. 이는 2017년 설치량인 0.9GW 대비 50% 증가한 수치로 국내 태양광 설치량은 사상 최고치를 기록할 것이라 예상합니다. 국내 2018년 3분기 태양전지 수출액은 13.2억 달러를, 모듈 수출액은 32.2억달러를 기록하며 전년과 비슷한 수준을 유지하였습니다. 중국 제도 변경에 따른 가격 급락과 미국 세이프가드 발동으로 올해 태양 전지 및 모듈 수출액은 큰 폭으로 감소할 것으로 예상됐으나, 예상보다 양호한 상황의 결과를 보였습니다.국내 태양광 설치량은 재생에너지 3020의 정책 목표달성과 최근 새만금 재생에너지 확대 발표 등으로 인해 지속적인 성장을 할 것으로 예상됩니다. 
 
 (3) 시장 점유율 : 2017년 전세계 태양광 설치 규모인 98GW를 기준으로 당사의 생산능력을 비교하면, 1%미만의 수준이어서, 시장 점유율을 추정할 수 없습니다.

○ 클린룸 사업부문 

(1) 평판디스플레이 (FPD) 산업의 현황

정보 표시 기술에서 표시장치(디스플레이)는 지난 반세기 이상 CRT(브라운관)가 독보적인 위치를 점하고 있었으나, 정보 통신 산업의 급속한 발전으로 소형 계측기기, 노트북 PC, 각종 모니터와 TV 등에서 기존 CRT 방식이 평판화로 대체되면서 FPD 산업은 급성장하였습니다. 지속적인 성장을 하던 FPD 산업은 세계 금융위기 및 공급과잉으로 인한 침체를 겪었으나, 고해상도 TV의 수요 증가와 스마트폰, 태블릿PC와 같은 휴대용 전자기기의 수요 증가로 성장추세에 있습니다.

최근 FPD시장은 50인치 이상의 대형TV의 수요가 증가함에 따라 8.5세대,10.5세대와 같은 대형LCD 투자가 진행되고 있습니다. 디스플레이 전문 조사기관 IHS에 따르면 2018년 디스플레이 시장 성장률은 중국 패널제조사의 공격적인 투자에 이은 공급과잉으로 전년대비 25%하락 할 것으로 전망됩니다.

하지만 2019년부터 OLED탑재 기기(TV 및 모바일기기)의 수요증가가 예상되며 디스플레이 시장의 성장도 지속될 것으로 전망하고 있습니다. OLED수요증가는 설비투자 증가로 확대될 전망이며, 당사가 영위하고 있는 클린룸 시장에 긍정적인 요인으로 작용할 것으로 전망됩니다.

세계 디스플레이시장전망_투자설명서

(출처 : IHS, amoled-and-lcd-supply-demand-equipment-tracker-data-tables)

(2) 반도체 산업의 현황
 
 세계 반도체 경기는 그동안 5~6년을 주기로 호황과 불황을 거듭하여 왔으며 이러한 주기는 최근에 들어 점차 짧아지는 성향을 보이고 있습니다. 반도체산업은 스마트폰, Tablet PC 등 스마트기기의 성장에 따라 안정적 성장을 지속하고 있으며, 초연결(O2o : Online to offline)시대 도래 및 고효율화, 원칩화로 구조변화가 전망되고 있습니다. 또한 AI 및 IoT 기반 산업 분야가 확대되어 감에 따라, 반도체 수요가 급증하고 있는 상황입니다.
 
 DRAM 시장은 모바일 DRAM과 서버DRAM의 수요 증가에 힘입어 안정된 성장을 지속할 것으로 예측됩니다. 게임, 동영상, 영화 등 컨텐츠 소비가 증가하고 모바일 기기의 대면적화 및 고해상도가 진행되면서 데이터 트래픽 총량의 증가하여 반도체 수요가 확산될 것으로 예상됩니다. 또한, 5G, 자율주행차, 인공지능(AI) 등에 대한 투자 확대로 2018년 반도체 시장 전망치는 고성장세를 유지할 전망입니다. 
 
 반도체 전문 조사기관 Gartner에 따르면 반도체시장은 2018년 7.5%의 성장률을 보인 후 2019년 소폭 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 그 이유는 반도체 수요 증가에 따라 공급이 증가하고 있음에도 불구하고 수요 및 공급이 비슷하게 유지될 것으로 보고있기 때문입니다.

세계 태양광 시장 전망치 변화_1_예투.jpg
세계 태양광 시장 전망치 변화_1_투자설명서

세계 반도체시장 규모 전망 (출처 :한국은행 국제경제리뷰)

(3) 산업의 특성
 - 클린룸 사업의 목표시장은 기본적으로 반도체 및 디스플레이 등 초정밀 제품과 재료시장이며, 현재 제약 및 바이오 제조시설, 이차전지 제조시설 등으로 시장이 확대되고 있는 추세입니다. 이러한 시장에서는 고객요구에 대응할 수 있는 정확한 설계능력 및 고품질의 장비 생산능력, 정확한 시공능력이라고 요약할 수 있습니다.
 
 (4) 시장점유율 
 - 당사 클린룸 사업부문의 시장점유율은, 주요 경쟁회사별 시장 시장점유율의 합리적 추정이 곤란하여 클린룸 사업부문의 기재를 생략합니다. 
 
 2. 주요 제품, 서비스 등
 
 당사는 (1) 태양광 관련 제품을 생산/판매하거나 발전소 개발 및 시공을 제공하는 태양광 사업부문, (2) 클린룸 사업부문을 영위하고 있습니다. 

(단위 : 백만원, %)

사업부문
매출유형
품목
매출액
비중

1. 태양광 사업
제품 및 상품/공사용역
태양광 소재 제품, 시스템 및 상품
96,071
29.56%

2. 클린룸 사업
제품 및 상품/공사용역
FFU/EFU/설치공사
228,393
70.27%

3. 기타 사업
임대 및 용역 서비스
임대, 용역, 서비스
551
0.17%

합 계
325,015
100.00%

* 기준일 : 2018.01.01.~2018.09.30
 ** 상기 표의 사업부문별 매출액은 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다.

 각 사업부문의 제품 가격 변동 추이는 다음과 같습니다.

 1) 태양광 사업부문 
 : 태양전지 및 모듈의 판매가격은 출력 Watt당으로 계약됩니다. 2016년 3분기부터 시작된 중국 수요의 일시적 공백 및 이에 따른 제품의 재고 증가로 인하여 2017년도 상반기까지 태양전지 및 태양광 모듈 가격은 하락세가 급격히 지속되었습니다. 2017년 3분기부터 태양광 수요 강세로 태양전지의 가격 회복이 이루어지는 상황을 보이며 2018년 5월까지 안정적인 가격을 유지하였으나, 2018년 6월에 들어서면서 다시 태양전지의 가격이 하락세로 전환되어 현재까지 하락세를 유지하고 있습니다. 중국의 보조금 정책 변경으로 인해 태양광 수요가 감소되었고, 이에 따라 하반기 태양전지 가격 약세가 지속될 것으로 예상되고 있습니다. 태양전지와 모듈에 대한 가격동향은 하기 표를 참고해주시기 바랍니다. 
 
 

[지난 1년간 제품가격 변동 추이] 
 

제목 없음_예투.jpg
태양전지 가격동향_투자설명서

2018년 3분기 태양전지 가격동향(자료 : Energytrend)

제목 없음2_예투.jpg
모듈 가격동향_투자설명서

2018년 3분기 모듈 가격동향(자료 : Energytrend)

3. 주요 원재료에 관한 사항
 
 (1) 태양광 사업부문
 
 당사는 태양광제품 생산 등을 위한 원재료를 국내외의 업체들을 통해 구매하고 있습니다. 당기 동안 주요 원재료인 웨이퍼의 가격은 다음과 같은 가격변동 추이를 보이고 있습니다.

단위 : 웨이퍼/장, Paste/kg

품 목
구 분
제40기 3분기
제39기
제38기

웨이퍼(모노)
현물시장 가격
USD 0.47
USD 0.80
USD 0.85

Paste Front Ag
현물시장 가격
USD 680
USD 700
USD 700

Paste Rear Ag
현물시장 가격
USD 390
USD 410
USD 350

* 기준일 : 2018.01.01~2018.09.30
 ** Wafer의 가격은 PV Insights에서 제공하고 있는 단결정 wafer 현물시장 평균가격을 기준으로 산출하였습니다. 
 
 (2) 클린룸 사업부문
 
 FFU 및 기타 클린룸 장비와 클린룸 설비공사에 필요한 원재료는 Filter, Motor, 알루미늄, Stainless, 철강류(냉연강판) 등이 있으며 가격 변동 추이는 다음과 같습니다.

단위 : kg, 개, 대, 원

품 목
제40기 3분기
제39기
제38기

Filter
105,000
105,000
105,000

Motor
62,000
62,000
62,000

알루미늄
4,400
4,400
4,300

Stainless
4,300
4,300
4,200

철강류(냉연강판)
1,200
1,200
1,100

* 주요 원재료 중 규격이 일정한 원재료는 단순평균가격으로 가격변동 추이를 기재하였으며, 규격이 일정하지 아니하고 가공정도에 따라 가격이 상이하게 결정되는 주요 원재료의(가공부품) 가격변동 추이는 가공부품의 가격에 영향을 미치는 주요원료의 가격변동추이로 기재하였습니다.
 

4. 생산 및 설비에 관한 사항
 
 (1) 태양광 사업부문
 
 1) 생산능력 
 
 당사의 태양광 관련 제품 생산을 위한 공장은 충청북도 증평군 및 음성군에 위치하고 있습니다. 
 
 2) 생산실적 및 가동율
 
 당사의 태양광 제품의 생산실적은 각 세부 항목으로 구분하기 어려워, 통합하여 평균 가동율을 기재합니다. 제40기 3분기간 태양광 제품 생산의 평균 가동율은 74% 수준이었습니다.
 * 태양광 사업부문의 생산제품으로는 태양전지, 태양광모듈, 스트링 모듈 등으로 구성되어 있어, 이에 대한 각각의 가동율을 산정하기 어렵습니다. 이에 따라 사업부문 내에 제품군으로 통합하여 가동율을 기재합니다.
 
 3) 생산설비의 현황
 
 당사는 충청북도 증평군(건축면적 : 12,767㎡)과 음성군(건축면적 : 5,917㎡)에 태양광 제품 생산설비가 설치되어 있습니다. 
 

(2) 클린룸 사업부문
 
 1) 생산능력 및 생산능력의 산출근거
 
 당사는 경기도 용인과 중국 쑤저우에 클린룸 관련 장비생산 공장을 보유하고 있으며, 클린룸 관련 생산공장의 생산능력은 휴일, 공휴일을 제외한 기준으로 하였습니다. 당사의 클린룸 관련 장비 중 Fan Filter Unit를 제외한 기타 제품은 품목이 다양하고 매출비중이 작아 개별산정 하지 않고, Fan Filter Unit의 생산능력만을 산출하였습니다. 2018년 3분기 누적 조업일수는 179일이었습니다. 1일 표준작업시간은 8시간이며, 총조업가능시간은 1,432시간 입니다. 따라서, 생산능력은 '당기 중 표준작업시간 × 시간당 생산대수'의 방법으로 산출하고 있으며, 당기의 누적 표준 생산능력은 Fan Filter Unit 기준으로 170,050대 입니다.
 
 2) 생산실적 및 가동율
 
 당사의 당분기 중 Fan Filter Unit 생산실적은 116,558대로 가동율은 표준생산능력 기준 
 68.5%입니다.
 
 3) 생산설비의 현황
 
 당사는 경기도 용인(건축면적 : 6,128㎡)과 중국 쑤저우(건축면적 : 7,637㎡)에 클린룸 관련 장비의 생산설비가 설치되어 있습니다.

5. 매출에 관한 사항
 
 (1) 매출실적(별도기준) 
 
 당분기 당사의 매출실적 중, 주요 사업부문인 태양광 사업부문의 매출은 93,954백만원, 클린룸 사업부문의 매출은 166,827백만원이었으며, 기타사업부문 매출은 1,426백만원이었습니다. 
 
 당 분기 간 주요 매출처는 삼성물산(주)와 에스케이건설(주)입니다.

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품목
금액

제40기 
 3분기
제39기
제38기

태양광 사업부문
제품 및 상품
태양광 제품
수출
30,582
107,481
145,893

내수
52,983
47,447
35,628

합계
83,565
154,928
181,521

상품
수출
4,323
1,239
118

내수
3,553
457
206

합계
7,876
1,696
324

공 사
태양광 시스템
수출
-
-
17

내수
2,513
10,654
8,821

합계
2,513
10,654
8,838

클린룸 산업부문
제 품
F.F.U.
수출
1,248
6,088
242

내수
19,898
56,270
3,049

합계
21,146
62,358
3,291

기타 클린룸 제품
수출
5,701
7,903
56

내수
49,847
105,219
2,073

합계
55,548
113,122
2,129

공 사
설치공사
수출
10,046
21,071
568

내수
80,087
121,666
5,066

합계
90,133
142,737
5,634

기타산업
지주 및 용역
임대, 용역, 서비스
수출
696
-
37

내수
730
2,099
1,094

합계
1,426
2,099
1,131

합 계
수출
52,596
128,552
146,931

내수
209,611
226,885
55,937

합계
262,207
355,437
202,868

* 상기 사업부문별 매출액은 연결기준으로 작성할 경우, 수출/내수의 구분을 하기가 어려워 별도 재무제표 기준으로 기재하였습니다. 
 

(2) 판매방법 및 조건
 
 1) 태양광 사업부문
 
 당사의 태양광 제품의 국내외 판매 및 시스템 영업을 위한 조직으로는 제품사업부 및 스마트사업본부가 있습니다. 
 동조직을 통해 국내외의 태양광 제품 및 시스템 업체, 전문 무역업체, 발전사업자를 대상으로 영업 활동을 하고 있으며 영업활동 일련의 순서는 다음과 같습니다.
 
 * 제품 : 수주견적 → 수주(계약) → 시험검사 → 납품
 * 시스템(EPC) : 견적 → 계약 → 타당성검토 → 인허가 → 착공 → 완공 → O&M
 
 제품의 판매조건은, 국내시장의 경우 현금 또는 30일 이내의 현금조건으로 함으로써, 안정적인 대금 지급과 납품을 할 수 있도록 하고, 수출의 경우에는 신용장 또는 무신용장(D/A, T/T)방식을 판매조건으로 하여 판매하고 있습니다.
 

2) 클린룸 사업부문
 
 당사의 클린룸 장비 판매 및 클린룸 설비공사 수주를 위한 영업조직으로 클린룸 사업본부 내에 영업본부, 해외지점(미국, 싱가포르), 해외법인(중국, 베트남, 헝거리,인도)으로 구성되어 있습니다. 동조직을 통해 FPD, 반도체, 태양광 관련 업체 등 국내외의 클린룸 장비 및 설비공사를 필요로 하는 업체를 대상으로 영업 활동을 하고 있으며 영업활동 일련의 순서는 다음과 같습니다.
 
 수주견적→기본설계→수주(계약)→본설계→제작→시험검사→납품→공사계약→착공→시공→준공→운용
 
 판매 조건은, 국내시장의 경우 현금 또는 60일 이내 어음으로 판매함으로써 안정적인 대금 지급과 납품을 할 수 있도록 하고, 수출의 경우에는 신용장 또는 무신용장(D/A, T/T)방식을 판매조건으로 하여 판매하고 있습니다. 
 

(3) 판매전략
 
 1) 태양광 사업부문
 
 당사는 2019년 1분기부터 HDM(High Density Module)을 생산할 계획입니다. HDM은 배열, 전극에 의한 빛의 반사를 최소화 시킨 제품으로 일반 모듈 대비 약 22% 이상의 높은 출력을 자랑하는 고부가가치 제품입니다. 뿐만 아니라, 심미적 효과가 우수하여 Roof-Top, BIPV, 수상태양광으로 활용될 수 있으며, 미국과 유럽 시장에 판매하여 해외 시장을 공략할 계획입니다. 또한, 전력사용에 대한 데이터 분석과 분산형 마이크로그리드 사업 경험을 통해 경쟁력을 높일 예정입니다. 
 
 2) 클린룸 사업부문
 
 당사는 클린룸 사업부문에 있어서, 제품 품질의 안정화 및 차별화로 고객 만족을 극대화하고, 용인 사업장의 스마트팩토리 고도화 및 마이크로그리드 설비 완비를 통하여 생산 경쟁력을 확보하여 경쟁력 있는 가격 및 품질의 제품을 고객사에 공급할 계획입니다. 또한, 조명일체 천정형 공기청정기, 네일샵용 하이브리드 공기정화장치 등을 개발 및 판매하며 고객사뿐만 아니라 개인 고객에까지 판매처를 확대해 가고 있습니다. 

6. 수주상황
 
 당사의 주요 사업부문별 수주상황은 다음과 같습니다. 진행매출과 관련한 사항은 본 보고서 "III. 재무에 관한 사항. 6. 기타 재무에 관한 사항" 중 '진행율적용 수주계약 현황' 내용을 참조하시기 바랍니다.

(1) 태양광 사업부문

(단위 : USD 1,000)

품목
수주
 일자
납기
수주총액
기납품액
수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

이월수주
전기
-
-
78,374
-
29,412
-
48,962

제품 및 EPC
당기
-
-
99,668
-
75,627
-
24,041

합계
-
178,042

105,039
-
73,003

(2) 클린룸 사업부문

* 별도 재무제표 기준
(단위 : 천원)

품목
수주
 일자
납기
수주총액
기납품액
수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

클린룸 및 공조시스템 제조,
 설치공사 외
-
-
-
210,516,299
-
136,439,129
-
74,077,170

합 계
-
210,516,299
-
136,439,129
-
74,077,170

* 연결 재무제표 기준
(단위 : 천원)

품목
수주
 일자
납기
수주총액
기납품액
수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

클린룸 및 공조시스템 제조,
 설치공사 외
-
-
-
267,854,094
-
172,499,402
-
95,354,692

합 계
-
267,854,094
-
172,499,402
-
95,354,692

7. 시장위험과 위험관리
 
 (1) 주요 시장위험 내용
 
 당사는 주요사업부문의 매출 및 일부 사업부문의 주요 원재료의 구매가 외화(달러화) 기준으로 이루어지고 있고 금융기관으로부터 장기로 상당금액의 외화표시 차입을 하고 있어 외화표시 자산 및 부채의 환율 변동에 의한 리스크를 최소화하여 재무구조의 건정성 및 예측 가능 경영을 통한 경영의 안정성 실현을 목표로 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다.
 
 - 환율변동위험
 당사는 글로벌 영업 및 장부통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD가 있습니다. 당사는 사업의 성격 및 환율 변동위험 대처수단의 유무 등을 고려하여 헷지정책을 선택하고 있습니다. 또한 당사는 외화로 표시된 채권과 채무 관리시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고를 하고 있습니다.
 
 보고기간 종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 USD, EUR 및 JPY에 대한 기능통화의 환율 10%변동 시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

[환율 변동에 따른 예상 세후손익]

(단위 : 천원)

구 분
2018년 3분기말
2017년말
2016년말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
-2,087,482
2,087,482
12,912,489
-12,912,489
12,589,439
-12,589,439

EUR
71,304
-71,304
55,743
-55,743
154,694
-154,694

JPY
204,380
-204,380
-11,532
11,532
17,619
-17,619

(자료: 당사 제시)
 * 상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

(2) 위험관리방식
 
 당사는 보다 체계적이고 효율적인 환리스크 관리를 위하여 주거래은행 등으로 부터주기적으로 환리스크 관리에 대한 교육을 받고 있으며, 외화 표시 매출과 구매에 있어서는 최대한 결제일을 일치시키도록 하고 특히 외화표시 매출의 경우에는 주거래 은행 등의 파생상품을 최대한 활용하고 있습니다. 
 
 (3) 환관리 관련 추진사항
 
 이미 당사는 위의 환위험 관리 현황에서와 같이 환위험회피에 노력하고 있으나, 보다 체계적인 관리를 위하여 규정, 전문교육을 통한 전문인력 양성 및 환리스크관리시스템의 전산화 구축 등을 추진할 계획입니다.

8. 경영상의 주요 계약
 
 - 원재료 장기구매 계약
 
 당사는 2008년 5월 15일에 (주)OCI스페셜티와 2009년부터 2014년까지 단결정 웨이퍼를 구매하는 계약을 체결하였습니다.
 
 * 선급금 지급 현황

(단위 : 백만원)

회사명
당기말
전기말
내용

(주)OCI스페셜티
8,465
8,465
웨이퍼 구매계약

합 계
8,465
8,465
-

* 당사의 영업비밀 또는 상호간의 계약으로 인해 기재 불가능한 사항인 계약단가, 계약수량 및 기타약정사항은 기재하지 않았습니다.
 

9. 연구개발 활동
 
 (1) 연구개발활동의 개요
 
 당사는 태양광 사업부문과 클린룸 사업부문과 관련하여 연구개발을 진행하고 있으며, 핵심 기술 인력 확보를 위한 노력을 하고 있습니다.
 
 (2) 연구개발 담당조직
 
 당사는 분당 본사 및 음성, 증평 생산 시설 내에 태양광 관련 연구개발, 클린룸 장비 연구개발, 공정자동화 설비를 위한 연구개발을 진행하고 있으며, 연구개발 인원은 총 39명으로 구성되어 있습니다.
 
 (3) 연구개발 비용
 
 당사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목
제40기 
 3분기
제39기
제38기
비 고

원 재 료 비
1,210
956
103
-

인 건 비
1,807
2,255
919
-

감 가 상 각 비
486
683
519
-

위 탁 용 역 비
-
-
-
-

기 타
903
1,215
408
-

연구개발비용 계
4,406
5,109
1,949
-

회계처리
판매비와 관리비
4,406
5,109
787
-

제조경비
-
-
-
-

개발비(무형자산)
-
-
-
-

연구개발비 / 매출액 비율
 [연구개발비용계÷당기매출액×100]
1.68%
0.58%
1.02%
-

* 제39기, 제38기에 대한 자료는 분할 전 자동화설비 사업부문의 내용이 포함되었습니다. 

(4) 연구개발 실적
 
 당기 동안 수행하고 있는 국책과제는 다음과 같습니다.

순번
프로그램명
 (시행부처/기관)
과제명
총개발기간
 (시작-종료일)
총사업비
 (단위 : 백만원)

1
에너지기술개발사업
 (산업통상자원부/한국에너지기술평가원)
고효율(≥25%) 결정질 Si/Perovskite 모노리식 텐덤 
 태양전지 기술개발
47개월
 (2016.11.01~2020.09.30)
590

2
에너지기술개발사업
 (산업통상자원부/한국에너지기술평가원)
10% 효율을 갖는 2인치 웨이퍼 스케일 2D 나노소재 적층형 
 태양전지 기술 개발
36개월
 (2017.12.01~2020.11.30)
360

3
에너지기술개발사업
 (산업통상자원부/한국에너지기술평가원)
고효율 Advanced PERC 태양광 모듈 핵심기술개발
36개월
 (2017.12.01~2020.11.30)
3,020

4
에너지기술개발사업
 (산업통상자원부/한국에너지기술평가원)
AMI인프라를 활용한 국민 VPP 에너지관리시스템 개발
36개월
 (2017.05.01~2020.04.30)
1,020

5
소재부품기술개발사업
 (산업통상자원부/한국산업기술평가관리원)
대면적 저반사 태양전지 커버글라스용 내오염 및 고신뢰성 불소계 폴리실라잔 소재 제조기술 개발
36개월
 (2018.01.01~2020.12.31)
480

6
에너지기술개발사업
 (산업통상자원부/한국에너지기술평가원)
양면발전 p형 PERC 태양광 
 모듈 상용화 기술 개발
36개월
 (2018.06.01~2021.05.31)
3,400

7
에너지기술개발사업
 (산업통상자원부/한국에너지기술평가원)
저온 플라즈마 공정 기반 100um 이상의 에피탁시 실리콘 웨이퍼 증착
 장비 및 공정기술 개발
36개월
 (2018.06.01~2021.05.31)
621

8
2018년 IP-R&D 전략지원 사업
휴대용 파티클 비전 플랫폼
7개월
 (2018.02.22~2018.09.05)
2

9
첨단생산기술개발사업
 (농림수산식품기술기획평가원)
저비용, 고효율을 위한 재배 
 베드 시스템, 공조시스템, 
 인공광원시스템, 쎈씽시스템의 표준화 기술개발
33개월
 (2017.04.21 ~ 2019.12.31)
2,359

10
2018년 IP-R&D 전략지원 사업
스마트 홈 에어샤워링 시스템
5개월
 (2018.07.23~2018.12.04)
1.8

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

(1) 요약 연결재무정보 

하기 연결 재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 작성되었고, 제38기, 제39기는 회계감사인으로부터감사를 받은 자료이며, 제40기 3분기 재무제표는 회계감사인으로부터 검토 받은 자료 입니다.

구 분
제40기 3분기
제39기
제38기

2018.09.30
2017.12.31
2016.12.31

감사/검토 여부
검토받은 재무제표
감사받은 재무제표
감사받은 재무제표

[유동자산]
175,395,835,183
365,422,937,591
376,362,334,024

[비유동자산]
278,330,633,826
317,433,952,346
317,616,053,205

자산총계
453,726,469,009
682,856,889,937
693,978,387,229

[유동부채]
232,566,014,496
487,924,743,109
456,194,031,812

[비유동부채]
86,170,847,143
113,121,588,841
115,509,355,580

부채총계
318,736,861,639
601,046,331,950
571,703,387,392

[지배주주지분]
135,047,756,488
81,864,789,846
122,260,149,984

- 자본금
86,606,856,500
86,606,856,500
86,606,856,500

- 기타불입자본
124,427,717,911
71,500,650,973
68,503,927,870

- 결손금
( 57,516,425,165)
(74,857,651,978)
(35,738,621,377)

- 기타자본구성요소
(18,470,392,758)
(1,385,065,649)
2,887,986,991

[비지배분]
(58,149,118)
(54,231,859)
14,849,853

자본총계
134,989,607,370
81,810,557,987
122,274,999,837

부채와 자본총계
453,726,469,009
682,856,889,937
693,978,387,229

종속·관계·공동기업
 투자주식의 평가방법
공정가치법
공정가치법
공정가치법

연결에 포함된 회사수
8개
7개
7개

과 목
제40기 3분기
제39기
제38기

I. 매출액
325,015,585,086
274,302,355,109
208,223,739,559

II. 영업이익(손실)
1,786,269,612
(10,208,040,294)
(9,651,073,626)

III. 법인세비용차감전순이익(손실)
(4,389,454,315)
(13,850,488,829)
(1,415,864,512)

IV. 연결당기순이익
18,632,812,157
(28,943,372,895)
3,166,044,478

- 지배기업 소유주지분
18,636,729,416
(28,887,168,353)
3,254,155,823

- 비지배지분
(3,917,259)
(56,204,542)
(88,111,345)

V. 지배주주지분에 대한 주당손익
108
(167)
19

(2) 요약 재무정보
 
 하기 별도 재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 작성되었고, 제38기, 제39기는 회계감사인으로부터 감사를 받은 자료이며, 제40기 3분기 재무제표는 회계감사인으로부터 검토 받은 자료 입니다.

구 분
제40기 3분기
제39기
제38기

2018.09.30
2017.12.31
2016.12.31.

감사/검토 여부
검토받은 재무제표
감사받은 재무제표
감사받은 재무제표

[유동자산]
117,647,544,986
325,755,356,707
338,945,554,998

[비유동자산]
271,158,437,720
321,036,539,052
320,453,290,468

자산총계
388,805,982,706
646,791,895,759
659,398,845,466

[유동부채]
182,347,709,746
460,044,366,296
425,139,239,666

[비유동부채]
74,257,588,821
103,759,860,138
105,615,839,591

부채총계
256,605,298,567
563,804,226,434
530,755,079,257

[자본금]
86,606,856,500
86,606,856,500
86,606,856,500

[기타불입자본]
124,454,348,147
71,527,281,209
68,530,558,106

[결손금]
(61,807,623,249)
(74,995,751,163)
(28,829,885,885)

[기타자본구성요소]
(17,052,897,259)
(150,717,221)
2,336,237,488

자본총계
132,200,684,139
82,987,669,325
128,643,766,209

부채와 자본총계
388,805,982,706
646,791,895,759
659,398,845,466

종속·관계·공동기업
 투자주식의 평가방법
공정가치법
공정가치법
공정가치법

과 목
제40기 3분기
제39기
제38기

I. 매출액
262,206,887,456
233,403,960,599
202,867,687,004

II. 영업이익(손실)
(1,469,244,797)
(12,329,859,070)
(9,472,080,813)

III. 법인세비용차감전순이익(손실)
713,303,634
(15,716,329,593)
9,982,482,877

IV. 당기순이익
13,285,296,867
(15,111,426,091)
11,396,000,538

V. 주당손익
77
(180)
120

(3) 연결대상회사의 변동현황

연도
당기에 연결에 포함된 회사
전기대비 연결에 추가된 회사
전기대비 연결에서 제외된 회사

제40기
 3분기
지셀태양광발전
-
-

소주신성초정화계통유한공사
-
-

제주햇빛발전소
-
-

지셀이엔씨
-
-

신성이엔지베트남유한공사
-
-

ENG헝거리법인
-
-

목포솔라
목포솔라
-

신성이엔지 인디아 법인
신성이엔지 인디아 법인

-
-
소주신성자동화과기유한공사

제39기
지셀태양광발전
-
-

소주신성자동화과기유한공사
-
-

소주신성초정화계통유한공사
-
-

제주햇빛발전소
-
-

지셀이엔씨
-
-

신성이엔지베트남유한공사
-
-

ENG헝거리법인
-
-

제38기
지셀태양광발전
-
-

소주신성자동화과기유한공사
-
-

소주신성초정화계통유한공사
-
-

제주햇빛발전소
-
-

지셀이엔씨
-
 

-
 

신성이엔지베트남유한공사
-
-

ENG헝거리법인
-
-

2. 연결재무제표

연결 재무상태표

제 40 기 3분기말 2018.09.30 현재

제 39 기말 2017.12.31 현재

(단위 : 원)

제 40 기 3분기말

제 39 기말

자산

Ⅰ.유동자산

175,395,835,183

365,422,937,591

(1)현금및현금성자산

16,589,588,685

49,210,840,199

(2)단기금융상품

2,153,853,705

11,591,569,463

(3)매출채권 및 기타유동채권

89,906,291,941

179,567,867,454

(4)계약자산

21,411,727,015

93,874,163,849

(5)재고자산

31,883,349,523

21,109,349,854

(6)기타금융자산

1,301,968,483

2,350,987,038

(7)당기법인세자산

258,824,439

53,703,872

(8)기타유동자산

11,890,231,392

7,664,455,862

Ⅱ.비유동자산

278,330,633,826

317,433,952,346

(1)매출채권및기타채권

951,507,981

21,478,580,933

(2)장기금융상품

409,754,064

12,392,650,333

(3)당기손익-공정가치금융자산

4,644,523,268

0

(4)매도가능금융자산

0

4,801,721,557

(5)기타포괄손익-공정가치금융자산

30,135,270,080

0

(6)이연법인세자산

8,669,043,823

969,992,313

(7)종속기업, 조인트벤처와 관계기업에 대한 투자자산

19,674,274,412

2,884,316,148

(8)유형자산

175,683,157,430

232,407,611,743

(9)투자부동산

17,803,802,747

13,967,118,083

(10)영업권 이외의 무형자산

11,014,573,386

21,775,523,199

(11)기타비유동금융자산

2,418,281,359

1,352,521,494

(12)기타비유동자산

6,926,445,276

5,403,916,543

자산총계

453,726,469,009

682,856,889,937

부채

Ⅰ.유동부채

232,566,014,496

487,924,743,109

(1)매입채무 및 기타유동채무

79,104,804,636

267,858,338,525

(2)계약부채

21,775,397,760

65,970,757,472

(3)단기차입금

113,571,715,423

138,972,393,645

(4)단기이연수익

57,490,743

153,379,896

(5)당기법인세부채

(322,649,928)

360,239,173

(6)유동충당부채

2,769,446,106

4,668,017,989

(7)기타유동금융부채

787,000,000

282,000,000

(8)기타유동부채

14,822,809,756

9,659,616,409

Ⅱ.비유동부채

86,170,847,143

113,121,588,841

(1)매입채무 및 기타부채

1,182,535,517

0

(2)장기차입금

80,018,742,573

101,898,281,885

(3)비유동충당부채

3,249,084,285

4,871,552,207

(4)이연법인세부채

1,140,953,467

5,534,915,120

(5)기타비유동금융부채

7,275,315

11,970,503

(6)기타비유동부채

563,519,923

804,869,126

(7)순확정급여부채

8,736,063

0

부채총계

318,736,861,639

601,046,331,950

자본

Ⅰ.지배주주지분

135,047,756,488

81,864,789,846

(1)자본금

86,606,856,500

86,606,856,500

(2)기타불입자본

124,427,717,911

71,500,650,973

(3)결손금

(57,516,425,165)

(74,857,651,978)

(4)기타자본구성요소

(18,470,392,758)

(1,385,065,649)

비지배지분

(58,149,118)

(54,231,859)

자본총계

134,989,607,370

81,810,557,987

자본과부채총계

453,726,469,009

682,856,889,937

연결 손익계산서

제 40 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지

제 39 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

(단위 : 원)

제 40 기 3분기

제 39 기 3분기

3개월

누적

3개월

누적

Ⅰ.수익(매출액)

106,099,946,591

325,015,585,086

165,120,434,432

439,422,789,541

Ⅱ.매출원가

94,275,148,611

289,159,462,364

149,351,754,000

414,928,507,398

Ⅲ.매출총이익

11,824,797,980

35,856,122,722

15,768,680,432

24,494,282,143

Ⅳ.판매비

4,624,687,811

13,111,049,469

4,438,527,753

13,654,457,894

Ⅴ.관리비

5,449,928,119

16,213,013,487

4,680,989,052

12,006,668,091

Ⅵ.경상연구개발비

1,562,484,733

4,745,790,154

1,411,101,739

3,803,134,564

Ⅶ.영업이익(손실)

187,697,317

1,786,269,612

5,238,061,888

(4,969,978,406)

(1)금융이익

(57,599,670)

349,421,596

214,312,888

2,292,581,124

(2)금융원가

(2,432,740,849)

(10,485,929,032)

(2,770,769,434)

(8,168,740,024)

(3)지분법투자손익

551,914,468

1,194,474,463

(73,254,016)

345,101,939

(4)관계기업투자처분손익

340,298,629

340,298,629

(1,531,155)

11,330,594

(5)종속기업투자손익

0

36,519,407,666

0

0

(6)기타영업외이익

77,875,783

1,907,756,873

1,218,184,719

2,767,928,683

(7)기타영업외비용

(35,049,249,068)

(36,001,154,122)

(1,680,563,763)

(3,984,271,612)

Ⅷ.법인세비용차감전순이익(손실)

(36,381,803,390)

(4,389,454,315)

2,144,441,127

(11,706,047,702)

Ⅸ.법인세비용

4,106,898,897

7,261,115,101

(789,895,527)

(262,044,677)

Ⅹ.계속영업연결반기순이익(손실)

(32,274,904,493)

2,871,660,786

1,354,545,600

(11,968,092,379)

XI.중단영업

162,933,384

15,761,151,371

2,015,796,477

(13,604,938,439)

(1)중단영업연결손익

162,933,384

15,761,151,371

2,015,796,477

(13,604,938,439)

XⅡ.당기연결순이익

(32,111,971,109)

18,632,812,157

3,370,342,077

(25,573,030,818)

XⅢ.당기순이익(손실)의 귀속

(1)지배기업의 소유주에게 귀속되는 당기순이익(손실)

(32,111,972,070)

18,636,729,416

3,382,121,331

(25,505,227,979)

1.계속영업손익

(32,274,905,454)

2,875,578,045

1,366,324,854

(11,900,289,540)

2.중단영업손익

162,933,384

15,761,151,371

2,015,796,477

(13,604,938,439)

(2)비지배지분에 귀속되는 당기순이익(손실)

961

(3,917,259)

(11,779,254)

(67,802,839)

XIV.지배기업 소유주지분에 대한 주당손익

(1)기본 및 희석주당순이익(손실)

(2)계속영업 기본주당순손익

(187)

17

8

(69)

(3)중단영업 기본주당순손익

1

91

12

(79)

연결 포괄손익계산서

제 40 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지

제 39 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

(단위 : 원)

제 40 기 3분기

제 39 기 3분기

3개월

누적

3개월

누적

Ⅰ.당기순이익(손실)

(32,111,971,109)

18,632,812,157

3,370,342,077

(25,573,030,818)

Ⅱ.기타포괄손익

5,554,758,094

(17,126,717,443)

(69,184,391)

(760,763,654)

(1)후속적으로 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목

5,554,758,094

(17,126,717,443)

(69,184,391)

(760,763,654)

1.매도가능금융자산평가손익

0

0

(265,433,805)

(290,454,255)

2.기타포괄손익공정가치금융자산평가손익

6,633,900,000

(16,975,118,160)

0

0

3.해외사업장환산손익

(1,061,083,706)

(133,541,083)

531,884,252

(289,582,381)

4.지분법자본변동

(18,058,200)

(18,058,200)

(335,634,838)

(180,727,018)

Ⅲ.중단사업기타포괄손익

0

41,390,334

29,255,839

14,865,654

Ⅳ.총포괄손익

(26,557,213,015)

1,547,485,048

3,330,413,525

(26,318,928,818)

Ⅴ.총 포괄손익의 귀속

(1)지배기업 소유주지분

(26,557,213,976)

1,551,402,307

3,342,192,779

(26,251,125,979)

1.계속영업기타포괄손익

(26,720,147,360)

(14,251,139,398)

1,297,140,463

(12,661,053,194)

2.중단영업기타포괄손익

162,933,384

15,802,541,705

2,045,052,316

(13,590,072,785)

(2)총 포괄손익, 비지배지분

961

(3,917,259)

(11,779,254)

(67,802,839)

연결 자본변동표

제 40 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지

제 39 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

(단위 : 원)

자본

지배지분

비지배지분

자본 합계

자본금

기타불입자본

이익잉여금(결손금)

기타자본구성요소

지배지분 합계

주식발행초과금

자기주식

자기주식처분손실

전환권대가

기타자본조정

기타

기타불입자본 합계

2017.01.01 (Ⅰ.기초자본)

86,606,856,500

135,599,914,955

(69,276,900,340)

(978,782,308)

0

(26,630,236)

3,186,325,799

68,503,927,870

(35,738,621,377)

2,887,986,991

122,260,149,984

14,849,853

122,274,999,837

Ⅱ.총포괄손익

(1)연결분기순손익(손실)

0

0

0

0

0

0

0

0

(25,505,227,979)

0

(25,505,227,979)

(67,802,839)

(25,573,030,818)

(2)매도가능금융자산평가손익

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(290,454,255)

(290,454,255)

0

(290,454,255)

(3)기타포괄손익-공정가치금융자산평가손익

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(4)해외사업환산손익

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(274,029,227)

(274,029,227)

0

(274,029,227)

(5)지분법자본변동

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(180,727,018)

(180,727,018)

0

(180,727,018)

Ⅲ.자본에직접반영된 거래

(1)전환사채 발행

0

0

0

652,695,513

1,396,739,155

2,049,434,668

0

0

2,049,434,668

0

2,049,434,668

(2)교환사채 자기주식 교환

0

0

947,304,487

0

0

0

0

947,304,487

0

0

947,304,487

0

947,304,487

(3)합병관련 보통주 발행

0

2,918

0

0

0

0

0

2,918

0

0

2,918

0

2,918

(4)주식교환(우리기술투자)

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(5)연결범위 변동

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

2017.09.30 (Ⅳ.분기순손실)

86,606,856,500

135,599,917,873

(68,329,595,853)

(326,086,795)

1,396,739,155

(26,630,236)

3,186,325,799

71,500,669,943

(61,243,849,356)

2,142,776,491

99,006,453,578

(52,952,986)

98,953,500,592

2018.01.01 (Ⅰ.기초자본)

86,606,856,500

136,535,951,565

(69,252,830,056)

(338,905,254)

1,396,739,155

(26,630,236)

3,186,325,799

71,500,650,973

(74,954,820,931)

(1,385,065,649)

81,767,620,893

(54,231,859)

81,713,389,034

Ⅱ.총포괄손익

(1)연결분기순손익(손실)

0

0

0

0

0

0

0

0

18,636,729,416

18,636,729,416

(3,917,259)

18,632,812,157

(2)매도가능금융자산평가손익

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(3)기타포괄손익-공정가치금융자산평가손익

0

0

0

0

0

0

0

0

(16,975,118,160)

(16,975,118,160)

0

(16,975,118,160)

(4)해외사업환산손익

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(133,541,083)

(133,541,083)

0

(133,541,083)

(5)지분법자본변동

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(18,058,200)

(18,058,200)

0

(18,058,200)

Ⅲ.자본에직접반영된 거래

(1)전환사채 발행

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(2)교환사채 자기주식 교환

0

0

892,234,831

507,762,761

0

0

0

1,399,997,592

0

0

1,399,997,592

0

1,399,997,592

(3)합병관련 보통주 발행

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(4)주식교환(우리기술투자)

0

0

28,944,019,941

22,583,049,405

0

0

0

51,527,069,346

0

0

51,527,069,346

0

51,527,069,346

(5)연결범위 변동

0

0

0

0

0

0

0

0

(1,198,333,650)

41,390,334

(1,156,943,316)

0

(1,156,943,316)

2018.09.30 (Ⅳ.분기순손실)

86,606,856,500

136,535,951,565

(39,416,575,284)

22,751,906,912

1,396,739,155

(26,630,236)

3,186,325,799

124,427,717,911

(57,516,425,165)

(18,470,392,758)

135,047,756,488

(58,149,118)

134,989,607,370

연결 현금흐름표

제 40 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지

제 39 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

(단위 : 원)

제 40 기 3분기

제 39 기 3분기

Ⅰ.영업활동현금흐름

(58,379,967,830)

10,590,418,432

(1)영업으로부터 창출된 현금

(48,057,641,472)

19,595,808,933

(2)배당금수취(영업)

668,222,600

743,672,200

(3)이자수취(영업)

274,415,290

144,938,958

(4)이자지급(영업)

(8,260,244,431)

(7,252,364,175)

(5)법인세납부(환급)

(3,004,719,817)

(2,641,637,484)

Ⅱ.투자활동현금흐름

87,143,035,135

(25,582,735,489)

(1)단기금융상품의 취득

1,501,908,918

2,238,389,497

(2)단기대여금의 순증가(감소)

(58,034,000)

138,032,460

(3)장기금융상품의 순증가

(632,125,823)

(12,950,758,015)

(4)기타포괄손익-공정가치금융자산의 취득

(103,572,660)

0

(5)매도가능금융자산의 취득

0

(3,000,000)

(6)매도가능금융자산의 처분

0

742,267,971

(7)관계기업에 대한 투자자산의 취득

(1,185,383,845)

(926,240,000)

(8)관계기업에 대한 투자자산의 처분

100,171,052,857

761,750,594

(9)보증금 순감소(증가)

(1,728,533,337)

(422,172,941)

(10)유형자산의 취득

(8,934,521,773)

(16,085,224,096)

(11)유형자산의 처분

645,690,878

903,655,698

(12)정부보조금의 수령

0

188,910,015

(13)투자부동산의 취득

(3,152,000)

(20,950,607)

(14)투자부동산의 처분

301,949,146

0

(15)무형자산의 취득

(3,405,214,818)

(834,406,789)

(16)무형자산의 처분

0

352,981,819

(17)임대보증금의 증가

700,000,000

353,778,000

(18)임대보증금의 감소

(127,028,408)

(19,749,095)

Ⅲ.재무활동현금흐름

(52,811,051,113)

(19,827,597,929)

(1)단기차입금의 순변동

(30,623,580,869)

(7,115,995,674)

(2)단기사채의 발행

0

15,000,000,000

(3)유동성사채의 상환

(3,400,000,000)

0

(4)유동성장기부채의 상환

(14,164,771,334)

(1,865,344,593)

(5)교환사채의 증가

0

10,000,000,000

(6)장기차입금의 차입

10,000,000,000

5,000,000,000

(7)장기차입금의 상환

(14,360,950,000)

(5,300,000,000)

(8)주권발행비

(2,816,508)

0

(9)배당금지급

0

(169,297,337)

(10)합병 주식매수청구권 지급

0

(35,376,963,243)

(11)합병 단주대금

0

2,918

(12)교환주식단주대금

(2,408)

0

(13)자기주식의 처분

(258,929,994)

0

Ⅳ.분할으로 인한 현금흐름

(8,545,713,972)

0

Ⅴ.연결범위변동으로 인한 현금흐름

(26,433,397)

0

Ⅵ.현금및현금성자산의 감소

(32,620,131,177)

(34,819,914,986)

Ⅶ.기초현금및현금성자산

49,210,840,199

75,199,024,192

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과

(1,120,337)

9,446,903

Ⅸ.기말현금및현금성자산

16,589,588,685

40,388,556,109

3. 연결재무제표 주석

제40기 3분기 2018년 9월 30일 현재

제39기 2017년 12월 31일 현재

주식회사 신성이엔지와 그 종속기업

1. 일반 사항 

주식회사 신성이엔지(이하 '회사')와 그 종속기업(이하 회사와 종속기업을 '연결회사')는 제조, 건설, 도매, 서비스, 무역업을 목적으로 하고 있으며, 경기도 성남시에 본사를, 충청북도 증평군(증평공장)등에 제조설비를 두고 있습니다. 
 
 연결회사는 1977년도에 신성기업사로 설립되어 2008년도에는 인적분할하여 주식회사 신성이엔지(클린룸장비) 및 신성에프에이(자동화 설비)를 신규로 설립하여 지주회사 체제로 전환함에 따라 신성홀딩스로 사명을 변경하였으며, 2009년도에는 에너지 전문기업으로 등록하여 태양전지 사업을 본격화 함에 따라 2011년도에는 신성솔라에너지로 사명을 변경하였습니다. 사업부문간 효율성 극대화를 위해 2016년도 신성이엔지(클린룸장비) 및 신성에프에이(자동화 설비)를 흡수합병하였으며 2017년도에는사명을 신성솔라에너지에서 신성이엔지로 변경하였습니다. 또한 연결회사는 2018년 1월19일 이사회 결의 및 2018년 3월 15일자 임시주주총회 결의에 의거 2018년 5월 1일을 기준일로 하여 자동화 설비 사업부문을 물적분할하였습니다.
 
 연결회사는 1996년 7월 31일자로 한국거래소의 유가증권시장에 주식을 상장하였으며, 설립 이래 수차의 증자를 거쳐 당분기말 현재 자본금은 86,606,857천원 입니다.

당분기말 현재 연결회사의 주요 보통주 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
소유주식수(주)
지분율(%)

이완근
30,411,048
17.58

신성씨에스
2,049,381
1.18

우리기술투자
1,325,653
0.77

자기주식
31,204,911
18.04

기 타
108,002,720
62.43

합 계
172,993,713
100.00

1.1 종속기업 현황
 
 당분기말 및 전기말 현재 회사의 연결대상 종속기업 현황은 다음과 같습니다.

종속기업명
업종
소재지
연결실체 내 기업이 소유한 
 지분율 및 의결권비율(%)

당분기말
전기말

소주신성초정화계통유한공사
클린룸제조 및 설치
중국
100
100

신성이엔지베트남유한공사
시스템설치공사
베트남
100
100

신성이엔지헝가리
공기조화장치 제조업
헝가리
100
100

신성이엔지인디아(*1)
클린룸제조 및 설치
인도
99
0

(주)지셀태양광발전
태양광발전사업
대한민국
100
100

(주)제주햇빛발전소
태양광발전사업
대한민국
100
100

목포솔라 (*2)
태양광발전사업
대한민국
100
28.83

(주)지셀이엔씨
설비 제조 및 건설
대한민국
58.82
58.82

(*1) 당분기 중 연결회사는 신성이엔지인디아의 지분 99%를 취득했습니다.
 (*2) 당분기 중 연결회사는 목포솔라의 지분 71.17%를 추가 취득했습니다.

1.2 연결대상범위의 변동
 
 당분기에 신규로 연결재무제표에 포함된 종속기업과 당분기 중 연결재무제표의 작성대상에서 제외된 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

(1) 당분기 중 신규로 연결에 포함된 기업

기업명
사 유

목포솔라
당분기 중 지분 71.17%를 추가 취득하여 관계기업에서 종속기업으로 편입되었습니다.

신성이엔지인디아
당분기 중 지분 99%를 추가 취득하여 종속기업으로 편입되었습니다.

(2) 당분기 중 연결에서 제외된 기업

기업명
사 유

소주신성자동화과기유한공사
당분기 중 종속기업에 대한 투자지분 80%를 처분하여 지배력을 상실하였습니다.

2. 중요한 회계정책

2.1 재무제표 작성기준

연결회사의 2018년 9월 30일로 종료하는 6개월 보고기간에 대한 요약분기연결재무제표는 기업회계기준서 제1034호 "중간재무보고"에 따라 작성되었습니다. 이 요약분기연결재무제표는 보고기간말인 2018년 9월 30일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 

2.1.1 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

연결회사는 2018년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 개정 기준서를 신규로 적용하였습니다. 
 
 (1) 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정 
 
 벤처캐피탈 투자기구, 뮤추얼펀드 등이 보유하는 관계기업이나 공동기업에 대한 투자지분을 지분법이 아닌 공정가치로 평가할 경우, 각각의 지분별로 선택 적용할 수 있음을 명확히 하였습니다. 벤처캐피탈 투자기구 등에 해당하지 않아 상기 면제규정을 적용하지 않으므로, 해당 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2) 기준서 제1040호 '투자부동산' 개정

부동산의 투자부동산으로 또는 투자부동산에서의 대체는 용도 변경의 증거가 존재하는 경우에만 가능하며, 동 기준서 문단 57은 이러한 상황의 예시임을 명확히 하였습니다. 또한, 건설중인 부동산도 계정대체 규정 적용 대상에 포함됨을 명확히 하였습니다. 동 개정은 2018년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 재무제표 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(3) 기준서 제1102호 '주식기준보상' 개정
 
 현금결제형에서 주식결제형으로 분류변경 시 조건변경 회계처리와 현금결제형 주식기준보상거래의 공정가치 측정방법이 주식결제형 주식기준보상거래와 동일함을 명확히 하였습니다. 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없습니다.
 
 (4) 해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급ㆍ선수취 대가' 제정 
 
 제정된 해석서에 따르면, 관련 자산, 비용, 수익(또는 그 일부)의 최초 인식에 적용할 환율을 결정하기 위한 거래일은 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식하는 날입니다. 해당 해석서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 

(5) 기준서 제1109호 '금융상품' 
 
 연결회사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호 '금융상품'을 적용하였습니다. 기준서 제1109호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며, 종전 장부금액과 최초적용일의 장부금액의 차이는 2018년 1월 1일에이익잉여금(또는 자본)으로 인식하였습니다. 동 기준서의 적용으로 인한 영향의 상세정보는 주석 18에서 설명하고 있습니다.
 
 (6) 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'

연결회사는 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 기준서 제1115호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며, 최초 적용 누적효과는 2018년 1월 1일에 이익잉여금(또는 자본)에 인식되도록 소급하여 적용하였습니다. 동 기준서의 적용으로 인한 영향의 상세 정보는 주석 18에서 설명하고 있습니다.

2.1.2 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서
 
 연결회사는 제정 또는 공표됐으나 2018년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않았고, 조기 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. 
 
 (1) 기준서 제1116호 '리스'
 
 2017년 5월 22일 제정된 기업회계기준서 제1116호 '리스'는 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다. 동 기준서는 현행 기업회계기준서 제1017호 '리스'를 대체할 예정입니다. 연결회사는 기업회계기준서 제1116호를 2019년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용할 예정입니다. 
 
 새로운 기준서는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를인식해야 합니다.
 
 연결회사는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 재무적 영향을 평가하기 위하여 2018년 09월 30일 현재 상황 및 입수 가능한 정보에 기초하여 2019년 재무제표에 미치는 영향을 분석 중에 있으나, 연결회사가 이러한 분석을 완료하기 전까지는재무적 영향에 대한 합리적 추정치를제공하는 것이 실무상 어렵습니다.
 
 2.2 회계정책
 
 요약분기재무제표의 작성에 적용된 유의적 회계정책과 계산방법은 주석 2.1.1에서 설명하는 제·개정 기준서의 적용으로 인한 변경 및 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 전기 연결재무제표 작성에 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.

2.2.1 금융자산
 
 (1) 분류
 
 2018년 1월 1일부터 연결회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.
 - 공정가치 측정 금융자산 (기타포괄손익 또는 당기손익에 공정가치 변동 인식)
 - 상각후원가 측정 금융자산
 
 금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다.
 
 공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 연결회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다.
 
 단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.
 
 (2) 측정
 
 연결회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득이나 해당 금융부채의 발행과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.
 
 ① 채무상품
 금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 연결회사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.
 
 (가) 상각후원가
 계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.
 
 (나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
 계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은 '기타수익 또는 기타비용'으로 표시하고 손상차손은 '기타 비용'으로 표시합니다.
 
 (다) 당기손익-공정가치측정 금융자산
 상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에 '기타수익 또는 기타비용'으로 표시합니다.
 
 ② 지분상품
 연결회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 연결회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다. 당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 '기타수익 또는 기타비용'으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다.
 
 (3) 손상
 
 연결회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권에 대해 연결회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.
 
 2.2.2 수익인식 
 
 연결회사는 2018년 1월 1일부터 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 
 
 (1) 수행의무의 식별 
 
 연결회사의 클린룸 사업 부문은 고객이 주문한 제품을 제작, 판매 및 설치하고 있습니다. 제품의 제작 및 설치는 일반적으로 수개월에서 1년 이상의 기간이 소요됩니다.
 
 기업회계기준서 제1115호를 적용 시 클린룸 사업 부문의 제품의 납품과 설치 용역은 단일의 수행의무로 판단됩니다. 고객으로부터 주문 받은 장비의 설치과정은 인접한 장비들과의 연결과정과 장비에 포함된 소프트웨어의 고객 맞춤화작업을 포함하고 있어, 계약측면에서 분리할 수 없는 단일의 수행의무로 판단되며, 수행의무의 식별에 있어서는 연결회사의 수익에 영향이 없습니다.
 
 (2) 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무: 주문 제작 장비 

연결회사의 클린룸 사업부문은 고객이 주문한 장비의 제작 및 설치를 수행하는 사업을 영위하고 있으며, 일반적으로 제작 및 설치에 수개월의 기간이 소요됩니다.

기업이 의무를 수행하여 만든 자산이 기업 자체에는 대체용도가 없고, 지금까지 의무수행을 완료한 부분에 대해 집행 가능한 지급청구권이 기업에 있어야 진행기준을 적용하여 수익을 인식합니다. 클린룸 사업부문이 생산하는 장비는 다른 프로젝트에 사용 가능한 기업 자체에 대체용도가 있는 장비에 해당한다고 판단되어 일정시점에 수익을 인식합니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

연결회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도있습니다. 
 
 요약분기별도재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법과 아래에서 설명하는 기준서 제1109호 도입으로 인한 회계추정 및 가정을 제외하고는 전기 재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

3.1 총계약수익 추정치의 불확실성 
 
 총계약수익은 최초에 합의한 계약금액을 기준으로 측정하지만, 계약을 수행하는 과정에서 공사변경, 보상금, 장려금에 따라 증가하거나 회사의 귀책사유로 완공시기가 지연됨에 따라 위약금을 부담할 때 감소될 수 있으므로 계약수익의 측정은 미래사건의 결과와 관련된 다양한 불확실성에 영향을 받습니다. 연결회사는 고객이 공사변경 등으로 인한 수익금액의 변동을 승인할 가능성이 높거나 연결회사가 성과기준을 충족할 가능성이 높고, 금액을 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 계약수익에 포함합니다.

3.2 추정총계약원가

공사수익금액은 누적발생계약원가를 기준으로 측정하는 진행률의 영향을 받으며, 총계약원가는 재료비, 노무비, 공사기간 등의 미래 예상치에 근거하여 추정합니다. 총계약원가의 추정치가 5% 증가한다면, 법인세비용차감전 순이익 및 법인세효과차감전 순자산은 26,675백만원 감소합니다.
 
 3.3 금융자산의 손상
 
 주석18에 공시된 바와 같이 기준서 제1109호의 금융자산의 손실충당금은 채무불이행위험과 기대신용률에 대한 가정에 근거하였습니다. 연결회사는 이러한 가정을 세우고 손상 계산을 위한 투입요소를 선택할 때 보고기간말의 미래 전망에 대한 추정 및 과거 경험, 현재 시장 상황에 근거하여 판단합니다.

4. 공정가치

당분기 중, 연결회사의 금융자산과 금융부채의 공정가치에 영향을 미치는 사업환경 및 경제적인 환경의 유의적인 변동은 없습니다.

4.1. 금융상품 종류별 공정가치 
 
 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다

(단위 : 천원)

구분
당분기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

금융자산

현금및현금성자산
16,589,589
16,589,589
49,210,840
49,210,840

단기금융상품
2,153,854
2,153,854
11,591,569
11,591,569

당기손익-공정가치금융자산
4,644,523
4,644,523
-
-

기타포괄손익-공정가치금융자산
30,135,270
30,135,270
-
-

계약자산
21,411,727
21,411,727
-
-

미청구공사
-
-
93,874,164
93,874,164

매출채권및기타채권
90,857,800
90,857,800
201,046,448
201,046,448

장기금융상품
409,754
409,754
12,392,650
12,392,650

기타금융자산
3,720,250
3,720,250
3,703,509
3,703,509

소 계
169,922,767
169,922,767
371,819,180
371,819,180

금융부채

매입채무및기타부채
80,287,340
80,287,340
267,858,339
267,858,339

차입금
193,590,458
193,590,458
240,870,676
240,870,676

기타금융부채
794,275
794,275
293,971
293,971

소계
274,672,073
274,672,073
509,022,986
509,022,986

4.2. 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

- 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

-수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수 (수준 2)

- 자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당분기말

수준 1
수준 2
수준 3
합계

반복적인 공정가치 측정치

기타포괄손익-공정가치금융자산
30,126,600
-
8,670
30,135,270

당기손익-공정가치금융자산
-

4,644,523
4,644,523

5. 사용이 제한되어 있거나 담보로 제공된 금융자산
 
 당분기말 및 전기말 현재 사용이 제한된 금융자산과 부채나 우발부채에 대한 담보로 제공된 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정명
내 역
당분기말
전기말

현금및현금성자산
현금질권설정(주5)
1,090
455

현금질권설정(주6)
760,810
726,409

현금질권설정(주7)
1,125,971
-

단기금융상품
질권설정(주1)
950,000
850,000

질권설정(주3)
360,000
520,000

질권설정(주3)
-
USD 7,853,100

BOND발행 예치금
-
607,758

장기금융상품
질권설정(주2)
20,000
20,000

질권설정(주3)
3,394
3,053,394

당좌개설보증금
7,000
7,000

질권설정(주3)
-
USD 8,486,000.00

BOND발행 예치금
18,997
18,798

상각후원가 측정 
 금융자산
질권설정(주4)
765,000
765,000

합 계
KRW
4,012,262
6,568,814

USD
-
16,339,100

(주1)차입금과 관련하여 KEB하나은행 등에 담보로 제공됨(주석16참조)
 (주2)법인카드 한도와 관련하여 신한카드에 담보로 제공됨(주석16참조)
 (주3)이행보증과 관련하여 서울보증보험 등에 담보로 제공됨(주석16참조)
 (주4)사채와 관련하여 신보2016제8차유동화전문유한회사 등에 담보로 제공되었으며, 회사는 전기 이전에 해당 사채에 대하여 회수가능성이 낮다고 판단하여 손상을 인식하였음(주석16참조).
 (주5) 차입금과 관련하여 남양저축은행에 담보로 제공됨(주석 16참조).
 (주6) 차입금과 관련하여 ㈜신한캐피탈에 담보로 제공됨(주석 16참조).
 (주7) 차입금과 관련하여 중소기업은행에 담보로 제공됨(주석 16참조).
 
 6. 부문정보

(1) 보고부문이 수익을 창출하는 제품과 용역의 유형

연결회사는 제공하는 재화나 용역에 근거하여 영업부문을 구분하고 각 부문의 재무정보를 내부관리 목적으로 활용하며, 보고부문은 다음과 같습니다.

사업부문
주요 재화 및 용역

태양광에너지 사업부문
태양광에너지 관련 제품 제조, 판매 및 설치용역

클린룸 사업부문
클린룸 및 시스템 제조 설치 공사

기타 사업부문
임대사업

(2) 부문수익 및 부문이익
 
 당분기 및 전분기 연결회사의 매출 및 매출총이익의 보고부문별 분석은 다음과 같습니다. 
 (당분기)

(단위 : 천원)

구 분
태양광에너지 
 사업부문
클린룸 
 사업부문
기타 
 사업부문
합 계

매출액
96,071,427
228,393,434
550,724
325,015,585

매출총이익
(3,945,383)
39,770,590
30,916
35,856,123

(전분기)

(단위 : 천원)

구 분
태양광에너지 
 사업부문
클린룸 
 사업부문
기타 
 사업부문
합 계

매출액
132,490,958
305,612,972
1,318,859
439,422,789

매출총이익
(16,102,724)
40,420,865
176,141
24,494,282

위에서 보고된 매출은 외부고객으로부터 발생한 수익이며, 당분기에 기업내의 다른영업부문과의 거래로 인한 수익은 없습니다. 보고부문의 회계정책은 주석2에서 설명한 연결회사의 회계정책과 동일하며, 연결회사의 부문이익은 영업비용, 기타영업외손익, 금융손익 및 법인세비용을 배분하지 않고 각 부문에서 획득한 매출총이익으로 표시합니다. 

(3) 당분기와 전분기의 지역별 매출액의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

한국
258,188,699
230,597,345

미국
526,759
177,320

싱가폴
5,593,292
3,570,011

일본
-
-

중국
53,751,190
27,963,788

베트남
8,176,050
11,895,947

헝가리
3,703,638
7,933,054

인도
-
-

연결조정
(4,924,043)
157,285,324

합 계
325,015,585
439,422,789

(4) 주요고객에 대한 정보
 
 당분기에 연결회사 매출의 10% 이상을 차지하는 단일고객은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

고객A
27,093,020
63,133,327

7. 재고자산

당분기말과 전기말 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기말
전기말

취득원가
평가손실
 충당금
장부금액
취득원가
평가손실
 충당금
장부금액

상 품
745,335
(36,679)
708,656
155,733
(35,684)
120,049

제 품
22,584,613
(795,506)
21,789,107
11,304,856
(636,007)
10,668,849

재공품
9,547
-
9,547
435,854
-
435,854

원재료
5,900,983
(119,430)
5,781,553
6,311,999
(216,163)
6,095,836

저장품
2,096,053
-
2,096,053
1,898,862
-
1,898,862

미착품
1,498,434
-
1,498,434
1,889,899
-
1,889,899

합 계
32,834,965
(951,615)
31,883,350
21,997,203
(887,854)
21,109,349

재고자산 순실현가능가치 평가로 인해 발생한 손실액은 당분기 63,761천원(전분기 평가손실환입액 : 1,956,871천원) 입니다.

8. 관계기업투자

(단위: 천원)

구 분
당분기

전분기

기초
2,884,316
3,935,619

취득
15,762,744
926,240

처분
-
(750,420)

지분법투자손익
1,194,474
345,102

지분법자본변동
(18,058)
(180,727)

기타(주1)
(149,202)
(307,372)

분기말
19,674,274
3,968,442

(주1) 배당금수령 및 해외사업환산손익 등으로 인한 금액입니다.

9. 유형자산

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
232,407,612
237,026,827

취득액
13,367,200
16,396,170

정부보조금의 수령
-
(51,052)

처분
(14,651,000)
(2,099,313)

감가상각비
(13,667,872)
(15,315,846)

손상차손
(20,015,225)
-

분할
(17,811,973)
-

대체(주1)
(3,863,850)
163,630

기타(환율변동)
(81,734)
(52,214)

분기말
175,683,157
236,068,202

-취득원가
275,224,082
364,563,863

-감가상각누계액
(73,492,951)
(122,358,926)

-손상차손누계액(주2)
(20,015,225)
-

-정부보조금
(6,032,748)
(6,136,735)

(주1) 대체액 중 당분기 4,523,703천원은 투자부동산으로 대체된 금액이며 전분기 163,670천원은 투자부동산에서 대체된 금액입니다.

(주1) 대체액 중 당분기 83천원 및 전분기 (40)천원은 해외사업환산손익입니다.
 (주2) 당분기 중 태양광에너지 사업부문에서 기계장치의 손상차손 20,015,225천원을 인식하였습니다(주석 15 참조).

10. 투자부동산

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
13,967,118
14,269,561

취득액
3,152
20,951

처분
(543,623)
-

감가상각비
(146,547)
(119,623)

대체(주1)
4,523,703
(163,670)

분기말
17,803,803
14,007,218

-취득원가
22,556,799
17,564,958

-상각누계액(주2)
(4,752,996)
(3,557,740)

(주1) 대체액 중 당분기 4,523,703천원은 투자부동산으로 대체된 금액이며 전분기 163,670천원은 투자부동산에서 대체된 금액입니다.
 (주2) 손상차손누계액을 합산한 금액입니다.

11. 무형자산

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
21,775,523
23,695,359

취득액
3,010,018
834,406

정부보조금의 수령
-
(137,857)

처분
-
(384,516)

상각비
(1,277,935)
(1,699,629)

분할
(12,526,165)
-

대체
52,851
-

기타(환율변동)
(19,719)
39,977

분 기 말
11,014,573
22,347,740

- 취득원가
16,389,378
27,328,076

- 감가상각누계액
(5,052,951)
(4,770,550)

- 정부보조금
(321,853)
(209,786)

12. 건설형 공사계약 

(1) 당분기와 전분기 중 건설계약 관련하여 수익으로 인식한 계약수익 금액은 다음과 같습니다.

(당분기)

(단위 : 천원)

구 분
기초잔액
증감액(주1)
수익인식액
분기말잔액

태양광에너지사업부문
76,878,183
1,255,728
2,512,881
75,621,030

클린룸사업부문
87,460,075
193,013,267
172,499,402
107,973,940

합 계
164,338,258
194,268,995
175,012,283
183,594,970

(주1) 당기 중 신규수주 등 도급증가액은 184,527백만원이며, 공사규모의 변동 등으로 인하여 증가한 도급금액은 9,742백만원 입니다.

(전분기)

(단위 : 천원)

구 분
기초잔액
증감액
수익인식액
분기말잔액

태양광에너지사업부문
24,508,005
12,483,257
10,360,783
26,630,479

클린룸사업부문
105,419,673
277,559,325
282,994,061
99,984,938

합 계
129,927,678
290,042,582
293,354,844
126,615,417

(주1) 당기 중 신규수주 등 도급증가액은 281,504백만원이며, 공사규모의 변동 등으로 인하여 증가한 도급금액은 8,539백만원 입니다.
 
 (2) 당분기와 전분기중 현재 진행 중인 건설계약 관련 누적발생원가 및 누적손익 등의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기말
전분기말

태양광에너지 
 사업부문
클린룸 
 사업부문
합 계
태양광에너지 
 사업부문
클린룸
 사업부문
합 계

누적발생원가
598,422
256,880,860
257,479,282
208,412
235,630,485
235,838,897

누적이익
126,482
32,832,168
32,958,650
-
70,173,925
70,173,925

누적손실
-
(5,900,697)
(5,900,697)
(24,874)
(3,077,270)
(3,102,144)

누적공사수익(미성공사) 합계
724,904
283,812,331
284,537,235
183,538
302,761,605
302,945,143

차감 : 진행청구액
(3,727,347)
(286,176,338)
(289,903,685)
(1,788,500)
(305,276,534)
(307,065,034)

소 계
(3,002,443)
(2,364,007)
(5,366,450)
(1,604,962)
(2,514,929)
(4,119,891)

계약자산
224,172
15,926,665
16,150,837
-
18,498,512
18,498,512

대손충당금
(829)
(30,803)
(31,632)
-
(196,479)
(196,479)

계약부채
(3,225,786)
(18,259,869)
(21,485,655)
(1,604,962)
(20,816,962)
(22,421,924)

소 계
(3,002,443)
(2,364,007)
(5,366,450)
(1,604,962)
(2,514,929)
(4,119,891)

(3) 당분기 중 원가기준 투입법을 적용하여 진행기준수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
계약명
계약일
계약상
 완성기간
진행률
미청구(초과청구)공사
매출채권

총 액
손상차손누계액
총 액
대손충당금

태양광에너지
 사업부문
준우에너지 태양광 발전소 시설공사
2017-06-21
2018-12-31
0%
-
-
-
-

클린룸
 사업부문
클린룸 장비납품
2016-10-21
2018-09-30
99%
(96,338)
-
855,401
1,882

클린룸 공사 C
2016-07-11
2018-07-30
92%
(1,140,853)
-
-
-

클린룸 공사 E
2016-12-06
2018-07-30
100%
-
-
-
-

클린룸 공사 F
2017-02-03
2018-07-30
100%
-
-
-
-

클린품 공사 G
2017-06-27
2018-05-31
99%
(23,796)
-
-
-

클린품 공사 D
2012-02-01
2018-12-30
99%
53,143
117
34,313
769

클린룸 공사 H
2016-08-15
2018-06-30
99%
(35,614)
-
1,628,958
-

(4) 발생한 누적계약원가를 추정총계약원가로 나눈 비율로 진행률 측정에 사용하는 계약에 대한 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

영업부문
공사손실충당부채
공사손익변동금액
추정총계약원가변동금액
계약자산

추정변경
오류수정
추정변경
오류수정
총액
손상차손누계액

태양광에너지 사업부분
-
(604,540)
-
(604,540)
-
-
-

클린룸 사업부문
25,664
8,275,052
-
18,234,207
-
10,223,455
(20,294)

합 계
25,664
7,670,512
-
17,629,667
-
10,223,455
(107,810)

(5) 총계약수익과 총계약원가의 추정치 변동 
 
 당분기말 현재 진행 중인 계약의 추정총계약수익과 추정총계약원가가 변동되었고, 이에 따라 당기와 미래 기간의 손익, 미청구공사에 영향을 미치는 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분

추정총계약수익의

변동

추정총계약원가의 
 변동

당기 손익에

미치는 영향

미래 손익에

미치는 영향

계약자산 변동

태양광에너지 사업부분
-
604,540
(137,084)
(467,456)
(137,084)

클린룸 사업부문
14,275,252
14,193,980
(2,473,706)
2,554,978
(2,473,706)

합 계
14,275,252
14,798,520
(2,610,790)
2,087,522
(2,610,790)

(주1) 추정치의 변동 대부분은 환율변동에 기인합니다.
 
 13. 차입금

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
240,870,676
197,821,583

전환사채의 발행(주1)
-
9,500,000

교환사채의 발행 (주2)
-
10,000,000

단기사채의 발행 (주3)
15,000,000
15,000,000

차입
86,843,676
152,197,009

상환
(153,751,781)
(143,178,773)

환산손익
721,568
(955,174)

기타
3,906,318
(12,297,067)

분기말
193,590,457
228,087,578

유동항목
113,571,715
129,422,446

비유동항목
80,018,742
98,665,132

(주1) 전환사채
 연결회사가 2017년 1월 23일에 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다. 
 ㆍ액면가액: 9,500,000천원 
 ㆍ발행가액 : 9,500,000천원 
 ㆍ전환가격 : 1,575원
 ㆍ전환가격조정 : 주권상장(코스닥시장 상장 포함)법인이 시가하락에 따라 전환가격 을 조정할 수 있는 전환사채를 발행하는 경우에는 관련법규에 따르기로 합니다. 
 본 항목의 세부 적용 방법은 다음과 같습니다.
 본 사채 발행 후 6개월이 되는 날인 2017년 7월 23일 및 그로부터 매3개월이 되는 날을 전환가액 조정일로 하고, 각 전환가액 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산 일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가 중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가격이 해 당 조정일 직전일 현재의 전환가액보다 낮은 경우 동 낮은 가격을 새로운 전환가액 으로 한다. 단, 새로운 전환가액은 발행 당시 전환가액 (조정일 전에 신주의 할인 발행, 감자 등의 사유로 전환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감 안하여 산정한 가격)의 70% 또는 액면금액 이상이어야 한다.
 ㆍ액면이자율: 1.00% 
 ㆍ전환조건: 발행일로 부터 1년 후 주당 1,575원으로 전환가능
 
 전환사채 부채요소의 공정가치는 동일한 조건의 전환권이 없는 사채의 시장이자율을적용하여 계산되었으며 발행시점의 부채요소의 공정가치는 7,709,309천원이었습니다. 발행가액에서 부채요소를 차감한 잔여가치는 전환권의 가치에 해당하며, 세효과 차감후 금액을 자본으로 계상하였습니다. 
 
 (주2) 교환사채 
 연결회사가 2017년 6월 26일에 발행한 교환사채의 내역은 다음과 같습니다. 
 ㆍ액면가액 : 10,000,000천원 
 ㆍ발행가액 : 10,000,000천원 
 ㆍ교환가격 : 1,708원 
 ㆍ교환가격조정 : 주권상장(코스닥시장 상장 포함)법인이 시가하락에 따라 교환가격 을 조정할 수 있는 교환사채를 발행하는 경우에는 관련법규에 따르기로 합니다. 
 본 항목의 세부 적용방법은 다음과 같습니다. 
 본 사채 발행 후 사채 발행일로부터 만기일 이전까지 사채 발행일로부터 매 3개월마다 발행인의 보통주식의 주가에 따라 교환가격을 조정한다. 
 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가격이해당 조정일 직전일 현재의 교환가액보다 낮은 경우 동 낮은 가격을 새로운 교환가액으로 한다. 단, 새로운 교환가액은 발행 당시 교환가액(조정일 전에 신주의 할인 발행, 감자 등의 사유로 교환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 70% 또는 액면금액 이상이어야 한다. 
 ㆍ액면이자율 : 0.00% 
 ㆍ교환조건 : 발행일로 부터 1일 후 주당 1,708원으로 교환가능 
 
 교환사채 부채요소의 공정가치는 사채 조건상의 기한이익 상실에 관한 조항에 의하여 해당 사항이 발생 시 청구에 의해 사채금액의 100% 금액을 즉시 상환한다는 조건에 의하여 공정가액 평가를 하지 아니하고, 액면가액으로 표시함. 
 
 (주3) 단기사채 
 연결회사가 2018년 3월 27일에 발행한 단기사채의 내역은 다음과 같습니다. 
 ㆍ액면가액 : 4,700,000천원 
 ㆍ발행가액 : 4,700,000천원 
 ㆍ액면이자율 : 9.70% 
 ㆍ만기일 : 2018년 9월 27일 
 
 연결회사가 2018년 3월 29일에 발행한 단기사채의 내역은 다음과 같습니다. 
 ㆍ액면가액 : 7,300,000천원 
 ㆍ발행가액 : 7,300,000천원 
 ㆍ액면이자율 : 9.70% 
 ㆍ만기일 : 2018년 9월 29일 
 
 연결회사가 2018년 4월 13일에 발행한 단기사채의 내역은 다음과 같습니다. 
 ㆍ액면가액 : 3,000,000천원 
 ㆍ발행가액 : 3,000,000천원 
 ㆍ액면이자율 : 9.70% 
 ㆍ만기일 : 2018년 10월 13일 

14. 충당부채
 
 당분기와 전분기 충당부채의 내역 및 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기(주1)
전분기

기 초
9,539,570
6,212,903

손익계산서 증(감) :

추가 충당금전입
1,652,763
4,615,191

당분기중 사용액
(2,122,706)
(3,195,307)

기타
(3,051,097)
-

분기말
6,018,530
7,632,787

유동항목
2,769,446
3,395,461

비유동항목
3,249,084
4,237,326

(주1) 연결회사는 공사에 대한 하자보수에 충당하기 위하여 하자보수기간(1~2년) 및 과거경험률 등에 근거하여 하자보수충당부채를 설정하였습니다.

15. 비경상적인 항목
 
 내용, 크기, 또는 발생빈도에 따라 중요한 비경상적인 항목은 손익계산서 상 관련 항목으로 통합 표시 되었습니다. 하기의 비경상적인 항목에 대한 내용과 금액에 대한 정보는 회사의 영업성과를 예측하는데 보다 유용한 정보를 제공합니다.
 
 손익계산서에 반영된 비경상적인 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

기타영업비용
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

유형자산의 손상차손(주1)
20,015,225
20,015,225
-
-

합계
20,015,225
20,015,225
-
-

(주1) 당분기 중 20,015,225천원의 손상차손은 태양광에너지 사업부문에 속하는 자산으로서 증평공장의 셀 제품을 생산하는 기계장치의 손상과 관련하여 인식 하였으며, 회수가능액은 사용가치로 계산되었습니다.

16. 우발채무 및 약정사항

(1) 약정사항
 
 당분기말 현재 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위 : 각 외환단위, 천원)

구 분
금융기관
한도금액
실행금액

사채
산업은행 등
29,200,000
29,200,000

외상매출채권담보대출(판매자)
신한은행 외
21,500,000
-

외상매출채권담보대출(구매자)
KEB하나은행 외
8,186,000
1,224,791

일반자금대출 등
KEB하나은행 외
164,767,097
130,479,188

외화자금대출 등
한국수출입은행 외
USD 49,341,563
USD 44,613,802

신한은행 싱가폴 외
SGD 2,145,645
SGD 2,145,645

합계
223,653,097
160,903,979

USD 49,341,563
USD 44,613,802

SGD 2,145,645
SGD 2,145,645

(2) 당분기말 현재 연결회사가 제공받은 지급보증의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 각 외환단위, 천원)

보증내용
제공자명
보증금액

임직원 및 이행하자 보증
서울보증보험
36,101,892

계약 및 이행하자 보증
자본재공제조합 등
27,492,796

KEB하나은행
SGD 145,645

외화자금 차입금에 대한 보증
우리은행 등
USD 15,327,702

(3) 당분기말 현재 연결회사가 제공한 지급보증의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

보증내용
제공받은자
지급보증처
보증금액

시설자금 차입에 대한 보증
삼계태양광 발전소
신한은행
702,000

시설자금 차입에 대한 보증
㈜약속햇빛농장
신한은행
1,180,000

계약이행보증
지셀태양광발전 등
서울보증보험
9,622,662

(4) 당분기말 현재 연결회사가 제공한 담보제공자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 각 외환단위, 천원)

내역
담보제공자산
금융기관명
채권최고액

당분기말
전기말

단기금융상품
일반자금대출 외
KEB하나은행 외
1,310,000
1,583,000

외화지급보증
KEB하나은행 외
-
USD 7,932,200

장기금융상품
하자이행증권 외
서울보증보험 등
10,394
3,079,394

외화지급보증
KEB하나은행
-
USD 9,334,600

상각후원가 측정 
 금융자산
운영자금 및 시설자금
신보그레이트제7차유동화(주1)
765,000
765,000

유형자산, 투자부동산
운영자금 및 시설자금
산업은행 외
204,462,701
219,997,384

종속기업투자주식
태양광발전사업PF대출
남양저축은행 외
3,309,254
3,309,254

관계기업투자주식
태양광발전사업PF대출
신한캐피탈 및 중소기업은행
235,135
235,135

합 계
210,092,484
228,969,167

-
USD 17,266,800

(주1) 연결회사가 전기 이전에 2014신보그레이트제7차유동화전문유한회사 등의 후순위사채에 대하여 회수가능성이 낮다고 판단하여 손상을 인식하였습니다.
 
 한편, 당분기말 현재 담보로 제공된 유형자산의 장부가액은 135,427,566천원이며, 금융상품 2,105,394천원 현금및현금등가물 1,887,872천원, 매출채권 276,175천원, 주식 986,200주, 보험부보액 20,997,202천원은 회사의 차입금 및 지급보증 등과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다.

17. 특수관계자 거래
 
 (1) 당분기말 현재 연결회사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

구 분
당분기말
전기말

관계기업
베트남솔라파워
베트남솔라파워

대구태양광발전
대구태양광발전

클린공기정화기술유한공사
클린공기정화기술유한공사

신성에프에이
-

소주신성자동화과기유한공사
-

-
목포솔라

-
케이에스솔라

-
IO FILMS. Inc

기타
신성씨에스
신성씨에스

우리기술투자
우리기술투자

에코드림하우스
에코드림하우스

신성솔라에너지
-

제주신성햇빛발전소 18호
제주신성햇빛발전소 18호

개인(대표이사 및 기타주주)
개인(대표이사 및 기타주주)

(2) 당분기 및 전분기 중 특수관계자 거래 내역은 다음과 같습니다.
 (당분기)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
매출 등
매입 등

매출
기 타
유형자산매입
지급용역
기 타

관계기업
대구태양광발전(주1)
-
-
-
-
-

신성에프에이
2,673,441
10,173
-
-
-

IO Films, Inc(주2)
77,317
-
-
-
-

클린에어텍
-
-
-
-
46,399

소 계
2,750,758
10,173
-
-
46,399

기타 특수관계자

신성씨에스
808,336
2,818
186,000
2,093,546
1,135,554

소주신성자동화과기유한공사
1,127,907

790,128
-

소 계
1,936,243
2,818
186,000
2,883,674
1,456,168

합 계
4,687,001
12,991
186,000
2,883,674
1,502,567

(주1) 연결회사는 당분기 중 관계회사인 대구태양광발전으로부터 123,469천원의 배당을 수취하였습니다.
 (주2) 연결회사는 당분기 중 관계회사인 IO Films, Inc의 지분을 처분하여 관계기업에서 제외되었습니다

(전분기)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
매출 등
매입 등

매출
기 타
유형자산매입
지급용역
기 타

관계기업
IO Films, Inc
101,700
746
-
-
-

케이에스솔라
18,056
-
-
-
-

대구태양광발전(주1)
-
-
-
-
-

소 계
119,756
746
-
-
-

기타 특수관계자
신성씨에스
407,815
2,482
815,900
2,858,192
1,206,649

개인(대표이사 및 기타주주)
-
-
-
-
7,562

소 계
407,815
2,482
815,900
2,858,192
1,214,211

합 계
527,571
3,228
815,900
2,858,192
1,214,211

(주1) 연결회사는 당분기 중 관계회사인 대구태양광발전으로부터 337,165천원의 배당을 수취하였습니다.
 
 (3) 당분기말과 전기말 현재 특수관계자와의 거래에서 발생한 채권, 채무의 내역은 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
채권
채무

매출채권
대여금
기 타
유형자산매입
지급용역
기 타

관계기업
신성에프에이
2,971,365
-
-
102,602
700,000
-

클린에어텍
-
-
-
89,033
-
-

소 계
2,971,365
-
-
191,635
700,000
-

기타 특수관계자

신성씨에스
452,559
-
-
102,640
25,000
373,329

소 계
2,247,394
-
-
102,640
25,000
373,329

합 계
5,218,759
-
-
294,275
725,000
373,329

(전기말)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
채권
채무

매출채권
대여금
기 타
유형자산매입
지급용역
기 타

관계기업
IO FILMS, Inc
-
428,560
-
-
25,000
-

목포솔라
-
-
5,919
-
-
-

케이에스솔라
-
-
23,428
-
-
-

소 계
-
428,560
29,347
-
25,000
-

기타 특수관계자
신성씨에스
630,004
-
-
66,875
25,000
500,913

클린공기정화기술유한공사
-
-
-
1,514,783
-
-

소 계
630,004
-
-
1,581,658
-
500,913

합 계
630,004
428,560
29,347
1,581,658
50,000
500,913

(4) 당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 자금대여거래는 없습니다.
 
 (5) 당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 자금차입거래는 다음과 같습니다.
 (당분기)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
기초
증가
감소
외환차이
분기말

기타 특수관계자
개인(대표이사 및 기타주주)
-
16,000,000
16,000,000
-
-

합 계
-
16,000,000
16,000,000
-
-

(전분기)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
기초
증가
감소
외환차이
분기말

기타 특수관계자
개인(대표이사 및 기타주주)
-
5,000,000
5,000,000
-
-

합 계
-
5,000,000
5,000,000
-
-

(6) 주요경영진보상
 
 당분기 및 전분기 중 주요경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

단기종업원급여
5,311,633
5,101,217

퇴직급여
1,545,780
738,454

합 계
6,857,413
5,839,671

18. 회계정책의 변경 
 
 18.1 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'의 적용 
 
 주석 2에서 설명한 바와 같이 연결회사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호를 적용하였으며, 경과규정에 따라 전기 재무제표는 일부 위험회피회계관련 사항을 제외하고는 재작성되지 않았습니다. 기준서 제 1109호의 적용이 재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 
 
 18.1.1 금융자산의 분류 및 측정 

경영진은 기준서 제1109호의 최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 보유하고 있는 금융자산에 적용되는 사업모형을 평가하고 금융자산을 기준서 제1109호에 따라 분류하였습니다. 이러한 재분류로 인한 효과는 다음과 같습니다. 

(단위: 백만원)

당기초 금융자산

주석

당기손익-
 공정가치

기타포괄손익-
 공정가치 (전기는 매도가능금융자산)

상각후원가 (전기는 만기보유와 대여금및수취채권)(*)

금융자산 계

기초 장부금액-기준서 제1039호 *

-
4,802
371,819
376,621

매도가능금융자산에서 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류

①

4,802
(4,802)
-
-

기초 장부금액-기준서 제1109호 *

4,802
-
371,819
376,621

(*) 현금 및 현금등가물 포함
 
 이러한 변동으로 인한 연결회사의 자본에 미친 영향은 없습니다.

① 매도가능금융자산에서 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류

당기 초 현재 출자금 3,240백만원은 매도가능금융자산에서 당기손익-공정가치 측정금융자산으로 재분류되었습니다. 동 금융자산은 계약상 현금흐름이 원리금 지급만을나타내지 않아 상각후원가로 분류되는 조건을 충족하지 못합니다. 
 
 당기 초 현재 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정하지 않은 특정 지분상품 1,562백만원은 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류되었습니다.

② 기준서 제1109호의 도입으로 인한 금융상품의 재분류

최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 기준서 제1109호의 도입으로 인한 금융자산의 재분류 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

측정 범주

장부금액

기준서 제1039호

기준서 제1109호

기준서 제1039호

기준서 제1109호

차이

유동금융자산

매출채권

상각후원가

상각후원가

267,809
267,809
-

현금 및 현금등가물

상각후원가

상각후원가

49,211
49,211
-

단기금융상품

상각후원가

상각후원가

11,592
11,592
-

기타채권

상각후원가

상각후원가

7,984
7,984
-

비유동금융자산

매출채권

상각후원가

상각후원가

21,479
21,479
-

장기금융상품

상각후원가

상각후원가

12,393
12,393
-

지분상품

매도가능금융자산

당기손익-공정가치(*)
1,562
1,562
-

출자금

매도가능금융자산

당기손익-공정가치(*)
3,240
3,240
-

기타채권

상각후원가

상각후원가

1,353
1,353
-

(*) 당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산
 
 18.1.2 금융자산의 손상

연결회사는 기준서 제1109호의 새로운 기대신용손실 모형 적용대상이 되는 두가지 유형의 금융자산을 보유하고 있습니다.

·재고자산의 매출에 따른 매출채권

·상각후원가로 측정되는 채무상품

① 매출채권

매출채권의 손상 시 간편법을 적용하고 있어 전체 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 사용합니다.

② 채무상품

상각후원가나 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품은 신용위험이 낮은 것으로 판단하여 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식됩니다.

18.2 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 적용
 
 주석 2에 기재된 것처럼 연결회사는 당기부터 기준서 제1115호를 적용하였으며, 경과규정에 따라 비교표시된 전기 재무제표는 재작성되지 않았습니다. 동 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 

(1) 최초 적용일(당기초) 현재 재무상태표에 반영한 수정 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

2017.12.31
 수정전

조정

2018.01.01
 수정후

매출채권및기타채권(유동)
179,568
3,150
182,718

계약자산(주1)
93,874
(4,766)
89,108

재고자산
21,109
1,631
22,740

자산총계
294,551
15
294,566

계약부채(주1)
65,971
112
66,083

부채총계
65,971
112
66,083

결손금
(74,858)
(97)
(74,955)

자본총계
(74,858)
(97)
(74,955)

(주1) 계약자산과 계약부채의 표시
 2018년 1월 1일 현재 재무상태표 상의 계정과목의 표시는 새로운 기준서의 용어를 반영하기 위하여 다음과 같이 변경하였습니다.
 - 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무와 관련된 미청구공사 89,108백만원을 계약자산으로 재분류하였습니다.
 - 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무와 관련된 초과청구공사 66,083백만원을 계약부채로 재분류하였습니다.

(2) K-IFRS 1115호를 최초 적용한 보고기간에 변경 전에 기준에 따라 영향을 받는 재무제표의 각 항목은 다음과 같습니다. 
 
 - 재무상태표

(단위: 백만원)

보고된 금액

조정

K-IFRS 1115를 적용하지 않았을 경우

매출채권및기타채권(유동)
89,906
511
90,417

계약자산
21,412
(111)
21,301

재고자산
31,883
(589)
31,294

자산총계
143,201
(189)
143,012

계약부채
21,775
(755)
21,020

부채총계
21,775
(755)
21,020

결손금
(57,516)
567
(56,949)

자본총계
(57,516)
567
(56,949)

- 손익계산서 및 총포괄손익

(단위: 백만원)

보고된 금액

조정

K-IFRS 1115를 적용하지 않았을 경우

매출
325,016
1,156
326,172

매출원가
289,159
589
289,748

계속사업분기순이익
2,872
567
3,439

중단사업분기순이익
15,761
-
15,761

분기순이익
18,633
567
19,200

분기총포괄이익
1,547
567
2,114

- 현금흐름표

(단위: 백만원)

보고된 금액

조정

K-IFRS 1115를 적용하지 않았을 경우

분기순이익
18,633
567
19,200

손익항목의조정
12,094
-
12,094

자산 부채의 변동
(78,785)
(567)
(79,352)

매출채권의 변동
(38,003)
(511)
(38,514)

재고자산의 변동
(13,705)
589
(13,116)

계약자산의 변동
32,531
111
32,642

계약부채의 변동
520
(755)
(235)

기타
(60,128)
-
(60,128)

영업활동으로 창출된 현금
(48,058)
-
(48,058)

기준서 제1115호의 적용으로 인한 현금흐름은 과거회계기준에 따른 현금흐름보다 자산부채의 변동으로 인한 현금흐름이 322백만원 감소하였으나 영업활동으로 인한 총 현금흐름은 동일합니다. 
 

19. 중단영업
 
 자동화 설비 사업부문은 2018년 1월 19일 이사회 결의 및 2018년 3월 15일자 임시주주총회의 결의에 의거 2018년 5월 1일을 기준일로 하여 물적분할되었고, 2018년 6월 22일에 물적분할로 신설된 분할신설법인의 주식 80%를 104,000백만원에 매각하였습니다. 동 매각 관련하여 처분이익 36,519백만원을 인식하였습니다. 동 사업부문과 관련된 손익은 중단영업으로 표시하였으며, 비교표시된 재무제표는 재작성되었습니다. 
 
 자동화 설비 사업부문이 매각된 시점까지의 관련 재무정보는 다음과 같습니다.
 
 (1) 중단영업으로부터의 손익

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누 적
3개월
누 적

수익
-
129,810,865
112,996,823
301,155,245

비용
-
111,272,419
110,123,140
313,840,372

법인세차감전 중단영업손익
-
18,538,446
2,873,683
(12,685,127)

법인세비용
(162,933)
2,777,295
857,887
919,812

법인세차감후 중단영업손익
162,933
15,761,151
2,015,796
(13,604,938)

(2) 중단영업으로부터의 현금흐름

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

영업활동현금흐름
(38,164,412)
(30,687,158)

투자활동현금흐름
(346,524)
(18,336,136)

재무활동현금흐름
21,697,183
3,479,431

총현금흐름
(16,813,753)
(45,543,863)

4. 재무제표

재무상태표

제 40 기 3분기말 2018.09.30 현재

제 39 기말 2017.12.31 현재

(단위 : 원)

제 40 기 3분기말

제 39 기말

자산

Ⅰ.유동자산

117,647,544,986

325,755,356,707

(1)현금및현금성자산

10,030,816,498

39,436,004,595

(2)단기금융상품

2,110,000,000

10,983,811,340

(3)매출채권및기타채권

65,498,222,514

163,283,791,391

(4)계약자산

17,504,360,468

88,506,801,006

(5)재고자산

13,473,023,809

16,280,087,739

(6)기타금융자산

1,793,828,000

2,835,801,353

(7)당기법인세자산

245,917,959

41,421,252

(8)기타유동자산

6,991,375,738

4,387,638,031

Ⅱ.비유동자산

271,158,437,720

321,036,539,052

(1)장기성 매출채권

0

21,242,744,918

(2)장기금융상품

390,757,000

12,373,852,400

(3)당기손익-공정가치금융자산

4,470,766,640

0

(4)매도가능금융자산

0

4,627,964,929

(5)이연법인세자산

7,600,559,924

0

(6)기타포괄손익-공정가치금융자산

30,135,270,080

0

(7)종속및관계기업투자

47,519,042,104

32,787,685,384

(8)유형자산

151,417,868,787

212,234,173,565

(9)투자부동산

17,803,802,747

13,967,118,083

(10)무형자산

4,860,559,738

18,173,489,469

(11)기타비유동금융자산

1,955,013,935

624,713,539

(12)기타비유동자산

5,004,796,765

5,004,796,765

자산총계

388,805,982,706

646,791,895,759

부채

Ⅰ.유동부채

182,347,709,746

460,044,366,296

(1)매입채무 및 기타유동채무

52,640,905,933

251,161,105,312

(2)계약부채

12,687,494,420

61,321,266,961

(3)차입금

106,951,245,302

135,184,638,844

(4)이연수익

57,490,743

153,379,896

(5)유동충당부채

1,261,527,029

3,691,077,540

(6)기타유동금융부채

787,000,000

282,000,000

(7)기타유동부채

7,962,046,319

8,250,897,743

Ⅱ.비유동부채

74,257,588,821

103,759,860,138

(1)매입채무및기타채무

1,182,535,517

0

(2)차입금

70,393,467,912

95,439,712,634

(3)비유동충당부채

2,110,790,154

3,096,693,963

(4)이연법인세부채

0

4,406,613,912

(5)기타금융부채

7,275,315

11,970,503

(6)기타비유동금융부채

563,519,923

804,869,126

부채총계

256,605,298,567

563,804,226,434

자본

Ⅰ.자본금

86,606,856,500

86,606,856,500

Ⅱ.기타불입자본

124,454,348,147

71,527,281,209

Ⅲ.이익잉여금(결손금)

(61,807,623,249)

(74,995,751,163)

Ⅳ.기타자본구성요소

(17,052,897,259)

(150,717,221)

자본총계

132,200,684,139

82,987,669,325

자본과부채총계

388,805,982,706

646,791,895,759

손익계산서

제 40 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지

제 39 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

(단위 : 원)

제 40 기 3분기

제 39 기 3분기

3개월

누적

3개월

누적

Ⅰ.수익(매출액)

74,297,495,473

262,206,887,456

139,736,609,244

373,140,569,843

Ⅱ.매출원가

67,305,430,069

236,341,985,437

129,137,175,834

359,461,263,613

Ⅲ.매출총이익

6,992,065,404

25,864,902,019

10,599,433,410

13,679,306,230

Ⅳ.판매비

3,971,768,054

11,499,391,212

4,075,637,403

12,208,609,793

Ⅴ.관리비

4,366,146,490

12,709,894,214

3,365,737,941

9,110,337,793

Ⅵ.경상연구개발비

928,216,681

3,124,861,390

785,885,986

2,318,045,634

Ⅶ.영업이익(손실)

(2,274,065,821)

(1,469,244,797)

2,372,172,080

(9,957,686,990)

(1)금융수익

149,839,097

269,413,319

6,940,566

1,873,269,674

(2)금융원가

(2,352,151,050)

(9,878,239,206)

(2,618,675,003)

(7,689,170,552)

(3)관계기업투자처분이익

18,952,080

18,952,080

(1,531,155)

212,233,509

(4)종속기업투자처분이익

0

45,084,808,508

0

0

(5)기타영업외이익

51,598,643

2,157,883,721

1,374,008,117

3,458,281,843

(6)기타영업외비용

(34,569,275,085)

(35,470,269,991)

(1,646,583,951)

(4,126,926,423)

Ⅷ.법인세비용차감전순이익(손실)

(38,975,102,136)

713,303,634

(513,669,346)

(16,229,998,939)

Ⅸ.법인세비용

4,615,724,602

7,583,785,130

(337,877,885)

267,025,617

Ⅹ.계속영업당기순이익(손실)

(34,359,377,534)

8,297,088,764

(851,547,231)

(15,962,973,322)

XI.중단영업이익(손실)

162,933,384

4,988,208,103

1,823,316,004

(14,209,259,147)

(1)중단영업손익

162,933,384

4,988,208,103

1,823,316,004

(14,209,259,147)

XⅡ.당기순이익(손실)

(34,196,444,150)

13,285,296,867

971,768,773

(30,172,232,469)

XⅢ.주당이익

(1)기본 및 희석주당이익(손실)

(2)계속영업 기본 및 희석주당순이익(손실) (단위 : 원)

(199)

48

(5)

(92)

(3)중단영업 기본 및 희석주당순이익(손실) (단위 : 원)

1

29

11

(82)

포괄손익계산서

제 40 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지

제 39 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

(단위 : 원)

제 40 기 3분기

제 39 기 3분기

3개월

누적

3개월

누적

Ⅰ.당기순이익(손실)

(34,196,444,150)

13,285,296,867

971,768,773

(30,172,232,469)

Ⅱ.기타포괄손익

6,637,075,024

(16,902,180,038)

(265,492,820)

(381,599,531)

(1)후속적으로 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목 :

6,637,075,024

(16,902,180,038)

(265,492,820)

(381,599,531)

1.매도가능금융자산평가이익(손실)

0

0

(265,433,805)

(290,454,255)

2.기타포괄손익-공정가치금융자산평가이익(손실)

6,633,900,000

(16,975,118,160)

0

0

3.해외사업장환산손익

3,175,024

72,938,122

(59,015)

(91,145,276)

Ⅲ.총포괄손익

(27,559,369,126)

(3,616,883,171)

706,275,953

(30,553,832,000)

자본변동표

제 40 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지

제 39 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

기타불입자본

이익잉여금(결손금)

기타자본구성요소

자본 합계

주식발행초과금

자기주식

자기주식처분이익

전환권대가

기타

기타불입자본 합계

2017.01.01 (Ⅰ.기초자본)

86,606,856,500

135,599,914,955

(69,276,900,340)

(978,782,308)

0

3,186,325,799

68,530,558,106

(28,829,885,885)

2,336,237,488

128,643,766,209

Ⅱ.총포괄손익

(1)분기순이익(손실)

0

0

0

0

0

0

0

(30,172,232,469)

0

(30,172,232,469)

(2)매도가능금융자산평가손익

0

0

0

0

0

0

0

0

(290,454,255)

(290,454,255)

(3)기타포괄손익-공정가치금융자산평 가손익

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(4)해외사업장환산손익

0

0

0

0

0

0

0

0

(91,145,276)

(91,145,276)

Ⅲ.소유주와의 거래 :

(1)합병관련 보통주발행

0

2,918

0

0

0

0

2,918

0

0

2,918

(2)전환권대가

0

0

0

0

1,396,739,155

0

1,396,739,155

0

0

1,396,739,155

(3)교환사채 자기주식 교환

0

0

947,304,487

652,695,513

0

0

1,600,000,000

0

0

1,600,000,000

(4)주식교환

0

0

0

0

0

0

0

0

0

2017.09.30 (Ⅳ.분기순손실)

86,606,856,500

135,599,917,873

(68,329,595,853)

(326,086,795)

1,396,739,155

3,186,325,799

71,527,300,179

(59,002,118,354)

1,954,637,957

101,086,676,282

2018.01.01 (Ⅰ.기초자본)

86,606,856,500

136,535,951,565

(69,252,830,056)

(338,905,254)

1,396,739,155

3,186,325,799

71,527,281,209

(75,092,920,116)

(150,717,221)

82,890,500,372

Ⅱ.총포괄손익

(1)분기순이익(손실)

0

0

0

0

0

0

0

13,285,296,867

0

13,285,296,867

(2)매도가능금융자산평가손익

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(3)기타포괄손익-공정가치금융자산평 가손익

0

0

0

0

0

0

0

0

(16,975,118,160)

(16,975,118,160)

(4)해외사업장환산손익

0

0

0

0

0

0

0

0

72,938,122

72,938,122

Ⅲ.소유주와의 거래 :

(1)합병관련 보통주발행

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(2)전환권대가

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(3)교환사채 자기주식 교환

0

0

892,234,831

507,762,761

0

0

1,399,997,592

0

0

1,399,997,592

(4)주식교환

0

0

28,944,019,941

22,583,049,405

0

0

51,527,069,346

0

0

51,527,069,346

2018.09.30 (Ⅳ.분기순손실)

86,606,856,500

136,535,951,565

(39,416,575,284)

22,751,906,912

1,396,739,155

3,186,325,799

124,454,348,147

(61,807,623,249)

(17,052,897,259)

132,200,684,139

현금흐름표

제 40 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지

제 39 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

(단위 : 원)

제 40 기 3분기

제 39 기 3분기

Ⅰ.영업활동현금흐름

(63,620,762,926)

6,784,677,928

(1)영업활동으로 창출된 현금

(54,654,513,513)

15,942,517,509

(2)배당금수취(영업)

668,222,600

743,672,200

(3)이자수취(영업)

120,970,563

188,494,587

(4)이자지급(영업)

(7,700,301,123)

(6,833,232,576)

(5)법인세납부(환급)

(2,055,141,453)

(3,256,773,792)

Ⅱ.투자활동현금흐름

91,252,160,847

(24,349,162,139)

(1)단기금융상품의 순증가(감소)

813,165,300

1,667,110,840

(2)단기대여금의 순감소

(328,034,000)

129,872,460

(3)장기금융상품의 증가

(597,007,600)

(12,881,557,000)

기타포괄손익-공정가치금융자산의 취득

(103,572,660)

0

(4)매도가능금융자산의 취득

0

(3,000,000)

(5)매도가능금융자산의 처분

0

742,267,971

(6)관계기업에 대한 투자자산의 취득

0

(926,240,000)

(7)관계기업에 대한 투자자산의 처분

18,952,080

761,750,594

(8)임차보증금의 감소

(709,581,251)

217,211,994

(9)종속기업에 대한 투자자산의 취득

(1,185,383,845)

0

(10)종속기업에 대한 투자자산의 처분

100,152,100,777

0

(11)유형자산의 처분

632,850,751

890,500,091

(12)유형자산의 취득

(7,987,790,238)

(14,634,580,018)

(13)정부보조금의 수령

0

188,910,015

(14)투자부동산의 취득

(3,152,000)

(20,950,607)

(15)투자부동산의 처분

301,949,146

0

(16)무형자산의 취득

(325,307,205)

(833,440,298)

(17)무형자산의 처분

0

352,981,819

(18)임대보증금의 증가

700,000,000

0

(19)임대보증금의 감소

(127,028,408)

0

Ⅲ.재무활동현금흐름

(53,498,092,015)

(18,733,052,591)

(1)단기차입금의 순변동

(32,134,232,869)

(6,762,793,171)

(2)유동성장기부채의 상환

(13,343,976,744)

(1,319,550,000)

(3)유동성 사채의 상환

(3,400,000,000)

0

(4)장기차입금의 차입

10,000,000,000

5,000,000,000

(5)장기차입금의 상환

(14,360,950,000)

(5,300,000,000)

(6)임대보증금의 증가

0

46,000,000

(7)임대보증금의 감소

0

(19,749,095)

(8)정부보조금의 수령

0

0

(9)교환주식 단주대금

(2,408)

0

(10)교환사채의 증가

0

10,000,000,000

(11)사채의 발행

0

15,000,000,000

(12)자기주식의 처분

(258,929,994)

0

(13)합병 주식매수청구권 지급

0

(35,376,963,243)

(14)합병 단주대금

0

2,918

Ⅳ.분할으로 인한 현금흐름

(3,537,373,666)

0

Ⅴ.환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)

(29,404,067,760)

(36,297,536,802)

Ⅵ.기초현금및현금성자산

39,436,004,595

61,135,409,304

Ⅶ.현금및현금성자산에 대한 환율변동효과

(1,120,337)

9,446,903

Ⅷ.기말현금및현금성자산

10,030,816,498

24,847,319,405

5. 재무제표 주석

제40기 3분기 2018년 9월 30일 현재

제39기 2017년 12월 31일 현재

주식회사 신성이엔지

1. 일반 사항 

주식회사 신성이엔지(이하 "회사")는 제조, 건설, 도매,서비스, 무역업을 목적으로 하고 있으며, 경기도 성남시에 본사를, 충청북도 증평군(증평공장)등에 제조설비를 두고 있습니다. 
 
 회사는 1977년도에 신성기업사로 설립되어 2008년도에는 인적분할하여 주식회사 신성이엔지(클린룸장비) 및 신성에프에이(자동화 설비)를 신규로 설립하여 지주회사 체제로 전환함에 따라 신성홀딩스로 사명을 변경하였으며, 2009년도에는 에너지 전문기업으로 등록하여 태양전지 사업을 본격화 함에 따라 2011년도에는 신성솔라에너지로 사명을 변경하였습니다. 사업부문간 효율성 극대화를 위해 2016년도 신성이엔지(클린룸장비) 및 신성에프에이(자동화 설비)를 흡수합병하였으며 2017년도에는사명을 신성솔라에너지에서 신성이엔지로 변경하였습니다. 또한 회사는 2018년 1월19일 이사회 결의 및 2018년 3월 15일자 임시주주총회 결의에 의거 2018년 5월 1일을 기준일로 하여 자동화 설비 사업부문을 물적분할하였습니다.
 
 회사는 1996년 7월 31일자로 한국거래소의 유가증권시장에 주식을 상장하였으며, 설립 이래 수차의 증자를 거쳐 당분기말 현재 자본금은 86,606,857천원 입니다.

당분기말 현재 회사의 주요 보통주 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
소유주식수(주)
지분율(%)

이완근
30,411,048
17.58

신성씨에스
2,049,381
1.18

우리기술투자
1,325,653
0.77

자기주식
31,204,911
18.04

기 타
108,002,720
62.43

합 계
172,993,713
100.00

2. 중요한 회계정책

2.1 재무제표 작성기준

회사의 2018년 9월 30일로 종료하는 9개월 보고기간에 대한 요약분기재무제표는 기업회계기준서 제1034호 "중간재무보고"에 따라 작성되었습니다. 이 요약분기재무제표는 보고기간말인 2018년 9월 30일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 

2.1.1 회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

회사는 2018년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 개정 기준서를 신규로 적용하였습니다.

(1) 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정 
 
 벤처캐피탈 투자기구, 뮤추얼펀드 등이 보유하는 관계기업이나 공동기업에 대한 투자지분을 지분법이 아닌 공정가치로 평가할 경우, 각각의 지분별로 선택 적용할 수 있음을 명확히 하였습니다. 벤처캐피탈 투자기구 등에 해당하지 않아 상기 면제규정을 적용하지 않으므로, 해당 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2) 기준서 제1040호 '투자부동산' 개정

부동산의 투자부동산으로 또는 투자부동산에서의 대체는 용도 변경의 증거가 존재하는 경우에만 가능하며, 동 기준서 문단 57은 이러한 상황의 예시임을 명확히 하였습니다. 또한, 건설중인 부동산도 계정대체 규정 적용 대상에 포함됨을 명확히 하였습니다. 동 개정은 2018년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인해 재무제표 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(3) 기준서 제1102호 '주식기준보상' 개정
 
 현금결제형에서 주식결제형으로 분류변경 시 조건변경 회계처리와 현금결제형 주식기준보상거래의 공정가치 측정방법이 주식결제형 주식기준보상거래와 동일함을 명확히 하였습니다. 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없습니다.

(4) 해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급ㆍ선수취 대가' 제정 
 
 제정된 해석서에 따르면, 관련 자산, 비용, 수익(또는 그 일부)의 최초 인식에 적용할 환율을 결정하기 위한 거래일은 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식하는 날입니다. 해당 해석서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 
 
 (5) 기준서 제1109호 '금융상품' 
 
 회사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호 '금융상품'을 적용하였습니다. 기준서 제1109호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며, 종전 장부금액과 최초적용일의 장부금액의 차이는 없습니다. 동 기준서의 적용으로 인한 영향의 상세 정보는 주석 18에서 설명하고 있습니다.

(6) 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'

회사는 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 기준서 제1115호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며, 최초적용 누적효과는 2018년 1월 1일에 이익잉여금(또는 자본)에 인식되도록 소급하여 적용하였습니다. 동 기준서의 적용으로 인한 영향의 상세 정보는 주석 18에서 설명하고 있습니다.

2.1.2 회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서
 
 회사는 제정 또는 공표됐으나 2018년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않았고, 조기 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. 
 (1) 기준서 제1116호 '리스'
 
 2017년 5월 22일 제정된 기업회계기준서 제1116호 '리스'는 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다. 동 기준서는 현행 기업회계기준서 제1017호 '리스'를 대체할 예정입니다. 회사는 기업회계기준서 제1116호를 2019년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용할 예정입니다. 
 
 새로운 기준서는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를인식해야 합니다.
 
 회사는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 재무적 영향을 평가하기 위하여 2018년 9월 30일 현재 상황 및 입수 가능한 정보에 기초하여 2019년 재무제표에 미치는 영향을 분석 중에 있으나, 회사가 이러한 분석을 완료하기 전까지는 재무적 영향에 대한 합리적 추정치를제공하는 것이 실무상 어렵습니다.
 
 2.2 회계정책
 
 요약분기재무제표의 작성에 적용된 유의적 회계정책과 계산방법은 주석 2.1.1에서 설명하는 제ㆍ개정 기준서의 적용으로 인한 변경 및 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 전기 재무제표 작성에 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.

2.2.1 금융자산
 
 (1) 분류
 
 2018년 1월 1일부터 회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.
 - 공정가치 측정 금융자산 (기타포괄손익 또는 당기손익에 공정가치 변동 인식)
 - 상각후원가 측정 금융자산
 
 금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다.
 
 공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다.
 
 단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.
 
 (2) 측정
 
 회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득이나 해당 금융부채의 발행과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.
 
 ① 채무상품
 금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 회사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.
 
 (가) 상각후원가
 계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.
 
 (나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
 계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은 '기타영업외수익 또는 기타영업외비용'으로 표시하고 손상차손은 '기타 비용'으로 표시합니다.
 
 (다) 당기손익-공정가치측정 금융자산
 상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에 '기타영업외수익 또는 기타영업외비용'으로 표시합니다.
 
 ② 지분상품
 회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 
 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다. 당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 '기타영업외수익 또는 기타영업외비용'으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다.

(3) 손상
 
 회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권에 대해 회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.
 
 2.2.2 수익인식 
 
 회사는 2018년 1월 1일부터 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 
 
 (1) 수행의무의 식별 
 
 회사의 클린룸 사업 부문은 고객이 주문한 제품을 제작, 판매 및 설치하고 있습니다. 제품의 제작 및 설치는 일반적으로 수개월에서 1년 이상의 기간이 소요됩니다.
 
 기업회계기준서 제1115호를 적용 시 클린룸 사업의 제품의 납품과 설치 용역은 단일의 수행의무로 판단됩니다. 고객으로부터 주문 받은 장비의 설치과정은 인접한 장비들과의 연결과정과 장비에 포함된 소프트웨어의 고객 맞춤화 작업을 포함하고 있어, 계약측면에서 분리할 수 없는 단일의 수행의무로 판단되며, 수행의무의 식별에 있어서는 회사의 수익에 영향이 없습니다.
 
 (2) 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무: 주문 제작 장비 

회사의 클린룸 사업부문은 고객이 주문한 장비의 제작 및 설치를 수행하는 사업을 영위하고 있으며, 일반적으로 제작 및 설치에 수개월의 기간이 소요됩니다.

기업이 의무를 수행하여 만든 자산이 기업 자체에는 대체용도가 없고, 지금까지 의무수행을 완료한 부분에 대해 집행 가능한 지급청구권이 기업에 있어야 진행기준을 적용하여 수익을 인식합니다. 클린룸 사업부문이 생산하는 장비는 다른 프로젝트에 사용 가능한 기업 자체에 대체용도가 있는 장비에 해당한다고 판단되어 일정시점에 수익을 인식합니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정
 
 회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.
 
 요약분기재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법과 아래에서 설명하는 기준서 제1109호 도입으로 인한 회계추정 및 가정을 제외하고는 전기 재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

3.1 총계약수익 추정치의 불확실성 
 
 총계약수익은 최초에 합의한 계약금액을 기준으로 측정하지만, 계약을 수행하는 과정에서 공사변경, 보상금, 장려금에 따라 증가하거나 회사의 귀책사유로 완공시기가 지연됨에 따라 위약금을 부담할 때 감소될 수 있으므로 계약수익의 측정은 미래사건의 결과와 관련된 다양한 불확실성에 영향을 받습니다. 회사는 고객이 공사변경 등으로 인한 수익금액의 변동을 승인할 가능성이 높거나 회사가 성과기준을 충족할 가능성이 높고, 금액을 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 계약수익에 포함합니다. 
 
 3.2 추정총계약원가

공사수익금액은 누적발생계약원가를 기준으로 측정하는 진행률의 영향을 받으며, 총계약원가는 재료비, 노무비, 공사기간 등의 미래 예상치에 근거하여 추정합니다. 총계약원가의 추정치가 5% 증가한다면, 법인세비용차감전 순이익 및 법인세효과차감전 순자산은 21,284백만원 감소합니다.
 
 3.3 금융자산의 손상
 
 주석 18에 공시된 바와 같이 기준서 제1109호의 금융자산의 손실충당금은 채무불이행위험과 기대신용률에 대한 가정에 근거하였습니다. 회사는 이러한 가정을 세우고 손상 계산을 위한 투입요소를 선택할 때 보고기간말의 미래 전망에 대한 추정 및 과거 경험, 현재 시장 상황에 근거하여 판단합니다.

4. 공정가치

당분기 중, 회사의 금융자산과 금융부채의 공정가치에 영향을 미치는 사업환경 및 경제적인 환경의 유의적인 변동은 없습니다.

4.1. 금융상품 종류별 공정가치 
 
 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다

(단위 : 천원)

구분
당분기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

금융자산

현금및현금성자산
10,030,816
10,030,816
39,436,005
39,436,005

단기금융상품
2,110,000
2,110,000
10,983,811
10,983,811

당기손익-공정가치금융자산
4,470,767
4,470,767
-
-

기타포괄손익-공정가치금융자산
30,135,270
30,135,270
-
-

계약자산
17,504,360
17,504,360
-
-

미청구공사
-
-
88,506,801
88,506,801

매출채권및기타채권
65,498,223
65,498,223
184,526,536
184,526,536

장기금융상품
390,757
390,757
12,373,852
12,373,852

기타금융자산
3,748,842
3,748,842
3,460,515
3,460,515

소 계
133,889,035
133,889,035
339,287,520
339,287,520

금융부채

매입채무및기타부채
53,823,441
53,823,441
251,161,105
251,161,105

차입금
177,344,713
177,344,713
230,624,351
230,624,351

기타금융부채
794,275
794,275
293,971
293,971

소계
231,962,429
231,962,429
482,079,427
482,079,427

4.2. 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

-측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

-수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수 (수준 2)

-자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)
 

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당분기말

수준 1
수준 2
수준 3
합계

반복적인 공정가치 측정치

기타포괄손익-공정가치금융자산
30,126,600
-
8,670
30,135,270

당기손익-공정가치금융자산
-
-
4,470,767
4,470,767

5. 사용이 제한되어 있거나 담보로 제공된 금융자산

당분기말 및 전기말 현재 사용이 제한된 금융자산과 부채나 우발부채에 대한 담보로 제공된 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, USD)

계정명
내 역
당분기말
전기말

단기금융상품
질권설정(주1)
950,000
850,000

질권설정(주3)
360,000
520,000

질권설정(주3)
-
USD 7,853,100

장기금융상품
질권설정(주2)
20,000
20,000

질권설정(주3)
3,394
3,053,394

당좌개설보증금
7,000
7,000

질권설정(주3)
-
USD 8,486,000

상각후원가 측정 금융자산
질권설정(주4)
765,000
765,000

합 계
KRW
2,105,394
5,215,394

USD
-
16,339,100

(주1)차입금과 관련하여 KEB하나은행 등에 담보로 제공됨(주석16참조)
 (주2)법인카드 한도와 관련하여 신한카드에 담보로 제공됨(주석16참조)
 (주3)이행보증과 관련하여 서울보증보험 등에 담보로 제공됨(주석16참조)
 (주4)사채와 관련하여 신보2016제8차유동화전문유한회사 등에 담보로 제공되었으며, 회사는 전기 이전에 해당 사채에 대하여 회수가능성이 낮다고 판단하여 손상을 인식하였음(주석16참조).
 
 6. 부문정보

(1) 보고부문이 수익을 창출하는 제품과 용역의 유형

회사는 제공하는 재화나 용역에 근거하여 영업부문을 구분하고 각 부문의 재무정보를 내부관리 목적으로 활용하며, 보고부문은 다음과 같습니다.

사업부문
주요 재화 및 용역

태양광에너지 사업부문
태양광에너지 관련 제품 제조, 판매 및 설치용역

클린룸 사업부문
클린룸 및 시스템 제조 설치 공사

기타 사업부문
임대사업

(2) 부문수익 및 부문이익
 
 당분기 및 전분기 회사의 매출 및 매출총이익의 보고부문별 분석은 다음과 같습니다. 
 (당분기)

(단위 : 천원)

구 분
태양광에너지 
 사업부문
클린룸 
 사업부문
기타 
 사업부문
합 계

매출액
94,133,246
167,287,794
785,847
262,206,887

매출총이익
(5,204,874)
31,035,824
33,952
25,864,902

(전분기)

(단위 : 천원)

구 분
태양광에너지 
 사업부문
클린룸 
 사업부문
기타 
 사업부문
합 계

매출액
131,276,257
240,545,454
1,318,859
373,140,570

매출총이익
(16,940,042)
30,422,485
196,864
13,679,307

위에서 보고된 매출은 외부고객으로부터 발생한 수익이며, 당분기에 기업내의 다른영업부문과의 거래로 인한 수익은 없습니다. 보고부문의 회계정책은 주석2에서 설명한 회사의 회계정책과 동일하며, 회사의 부문이익은 영업비용, 기타영업외손익, 금융손익 및 법인세비용을 배분하지 않고 각 부문에서 획득한 매출총이익으로 표시합니다. 

(3) 당분기와 전분기의 지역별 매출액의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

한 국
256,300,228
367,526,443

미 국
313,560
1,664,800

싱가폴
5,593,099
3,949,327

합 계
262,206,887
373,140,570

(4) 주요고객에 대한 정보
 
 당분기에 회사 매출의 10% 이상을 차지하는 단일고객은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

고객 A
27,093,020
63,133,327

7. 재고자산

당분기말과 전기말 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기말
전기말

취득원가
평가손실
 충당금
장부금액
취득원가
평가손실
 충당금
장부금액

상 품
745,335
(36,679)
708,656
155,733
(35,684)
120,049

제 품
6,511,178
(795,506)
5,715,672
7,459,904
(636,007)
6,823,897

재공품
9,547
-
9,547
435,854
-
435,854

원재료
3,481,189
(36,527)
3,444,662
5,407,158
(132,301)
5,274,857

저장품
2,096,053
-
2,096,053
1,898,862
-
1,898,862

미착품
1,498,434
-
1,498,434
1,726,569
-
1,726,569

합 계
14,341,736
(868,712)
13,473,024
17,084,080
(803,992)
16,280,088

재고자산 순실현가능가치 평가로 인해 발생한 손실액은 당분기 64,721천원(전분기 평가손실환입액 : 1,818,044천원) 입니다.

8. 종속기업 및 관계기업투자

(단위 : 천원)

구 분
당분기

전분기

종속기업
관계기업
종속기업
관계기업

기 초
31,066,665
1,721,020
31,066,665
2,824,874

취 득
70,019,499
-
-
926,240

처 분
(55,288,142)
-
-
(549,517)

대 체
(13,585,950)
13,585,950
-
-

분기말
32,212,072
15,306,970
31,066,665
3,201,597

9. 유형자산

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
212,234,174
217,081,408

취득액
7,987,790
14,967,069

정부보조금의 수령
-
(51,052)

처분
(14,626,105)
(2,086,157)

감가상각비
(12,495,821)
(14,415,734)

손상차손
(20,015,225)
-

분할
(17,803,095)
-

대체(주1)
(3,863,850)
163,630

분기말
151,417,868
215,659,164

-취득원가
244,672,369
339,018,551

-감가상각누계액
(67,206,528)
(117,222,653)

-손상차손누계액(주2)
(20,015,225)
-

-정부보조금
(6,032,748)
(6,136,734)

(주1) 대체액 중 당분기 4,523,703천원은 투자부동산으로 대체된 금액이며 전분기 163,670천원은 투자부동산에서 대체된 금액입니다.
 (주1) 대체액 중 당분기 83천원 및 전분기 (40)천원은 해외사업환산손익입니다.

(주2) 당분기 중 태양광에너지 사업부문에서 기계장치의 손상차손 20,015,225천원을인식하였습니다(주석 15 참조).
 
 10. 투자부동산

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
13,967,118
14,269,560

취득액
3,152
20,950

처분
(543,623)
-

감가상각비
(146,547)
(119,623)

대체(주1)
4,523,703
(163,670)

분기말
17,803,803
14,007,218

-취득원가
22,556,799
17,564,958

-상각누계액(주2)
(4,752,996)
(3,557,740)

(주1) 대체액 중 당분기 4,523,703천원은 투자부동산으로 대체된 금액이며 전분기 163,670천원은 투자부동산에서 대체된 금액입니다.
 (주2) 손상차손누계액을 합산한 금액입니다.
 
 11. 무형자산

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
18,173,489
19,729,994

취득액
325,307
833,440

정부보조금의 수령
-
(137,857)

상각비
(1,112,370)
(1,522,286)

처분
(12,578,718)
(384,516)

대체(주1)
52,851
-

분기말
4,860,560
18,518,775

-취득원가
9,660,192
23,214,708

-상각누계액(주2)
(4,477,779)
(4,517,643)

-정부보조금
(321,853)
(178,290)

(주1) 대체액은 미수금연구개발의 정부보조금을 수령하여 건설중인자산을 취득한 내역입니다.
 (주2) 손상차손누계액을 합산한 금액입니다.

12. 건설형 공사계약 

(1) 당분기와 전분기 중 건설계약 관련하여 수익으로 인식한 계약수익 금액은 다음과 같습니다.

(당분기)

(단위 : 천원)

구 분
기초잔액
증감액(주1)
수익인식액
분기말잔액

태양광에너지사업부문
76,878,183
1,255,728
2,512,881
75,621,030

클린룸사업부문
73,807,224
136,709,075
136,439,129
74,077,170

합 계
150,685,407
137,964,803
138,952,010
149,698,200

(주1) 당기 중 신규수주 등 도급증가액은 129,835백만원이며, 공사규모의 변동 등으로 인하여 증가한 도급금액은 8,129백만원 입니다.

(전분기)

(단위 : 천원)

구 분
기초잔액
증감액
수익인식액
분기말잔액

태양광에너지사업부문
24,508,005
12,483,257
10,360,783
26,630,479

클린룸사업부문
59,073,674
258,917,667
240,545,454
77,445,887

합 계
83,742,556
271,400,924
250,906,237
104,237,243

(주1) 전분기 중 신규수주 등 도급증가액은 256,175백만원이며, 공사규모의 변동 등으로 인하여 증가한 도급금액은 15,226백만원 입니다.
 
 (2) 당분기와 전분기중 현재 진행 중인 건설계약 관련 누적발생원가 및 누적손익 등의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기말
전분기말

태양광에너지 
 사업부문
클린룸 
 사업부문
합 계
태양광에너지 
 사업부문
클린룸
 사업부문
합 계

누적발생원가
598,422
211,754,049
212,352,471
208,412
197,453,687
197,662,099

누적이익
126,482
27,724,117
27,850,599
-
67,158,142
67,158,142

누적손실
-
(5,893,593)
(5,893,593)
(24,874)
(3,077,271)
(3,102,145)

누적공사수익(미성공사) 합계
724,904
233,584,572
234,309,476
183,538
261,534,558
261,718,096

차감 : 진행청구액
(3,727,348)
(229,060,740)
(232,788,088)
(1,788,500)
(256,674,304)
(258,462,804)

소 계
(3,002,444)
4,523,832
1,521,388
(1,604,962)
4,860,254
3,255,292

계약자산
224,172
13,707,408
13,931,580
-
17,448,209
17,448,209

대손충당금
(829)
(30,803)
(31,632)
-
(196,479)
(196,479)

계약부채
(3,225,786)
(9,152,773)
(12,378,559)
(1,604,962)
(12,391,475)
(13,996,437)

소 계
(3,002,443)
4,523,832
1,521,389
(1,604,962)
4,860,255
3,255,293

(3) 당분기 중 원가기준 투입법을 적용하여 진행기준수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
계약명
계약일
계약상
 완성기간
진행률
미청구(초과청구)공사
매출채권

총 액
손상차손누계액
총 액
대손충당금

태양광에너지
 사업부문
준우에너지 태양광 발전소 시설공사
2017-06-21
2018-12-31
0%
-
-
-
-

클린룸
 사업부문
클린룸 장비납품
2016-10-21
2018-09-30
99%
(96,338)
-
855,401
1,882

클린룸 공사 C
2016-07-11
2018-07-30
92%
(1,140,853)
-
-
-

클린룸 공사 E
2016-12-06
2018-07-30
100%
-
-
-
-

클린룸 공사 F
2017-02-03
2018-07-30
100%
-
-
-
-

클린품 공사 G
2017-06-27
2018-05-31
99%
(23,796)
-
-
-

클린품 공사 D
2012-02-01
2018-12-30
99%
53,143
117
34,313
769

(4) 발생한 누적계약원가를 추정총계약원가로 나눈 비율로 진행률 측정에 사용하는 계약에 대한 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

영업부문
공사손실충당부채
공사손익변동금액
추정총계약원가변동금액
계약자산

추정변경
오류수정
추정변경
오류수정
총액
손상차손누계액

태양광에너지 사업부분
-
(604,540)
-
(604,540)
-
-
-

클린룸 사업부문
25,664
8,368,497
-
14,181,597
-
6,316,088
(20,294)

합 계
25,664
7,763,957
-
13,577,057
-
6,316,088
(20,294)

(주1) 추정치의 변동 대부분은 환율변동에 기인합니다.

(5) 총계약수익과 총계약원가의 추정치 변동 
 
 당분기말 현재 진행 중인 계약의 추정총계약수익과 추정총계약원가가 변동되었고, 이에 따라 당기와 미래 기간의 손익, 미청구공사에 영향을 미치는 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분

추정총계약수익의

변동

추정총계약원가의 
 변동

당기 손익에

미치는 영향

미래 손익에

미치는 영향

계약자산의 변동

태양광에너지 사업부분
-
604,540
(137,084)
(467,456)
(137,084)

클린룸 사업부문
12,399,201
12,126,881
(2,139,079)
2,411,399
(2,139,079)

합 계
12,399,201
12,731,421
(2,276,163)
1,943,943
(2,276,163)

(주1) 추정치의 변동 대부분은 환율변동에 기인합니다.
 
 13. 차입금 

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
230,624,352
186,648,118

전환사채의 발행(주1)
-
9,500,000

교환사채의 발행 (주2)
-
10,000,000

단기사채의 발행 (주3)
15,000,000
15,000,000

차입
83,608,076
152,197,009

상환
(151,847,236)
(142,504,063)

환산손익
728,203
(963,893)

기타
(768,682)
(12,297,067)

분기말
177,344,713
217,580,104

유동항목
106,951,245
122,727,439

비유동항목
70,393,468
94,852,665

(주1) 전환사채
 회사가 2017년 1월 23일에 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다. 
 ㆍ액면가액: 9,500,000천원 
 ㆍ발행가액 : 9,500,000천원 
 ㆍ전환가격 : 1,575원
 ㆍ전환가격조정 : 주권상장(코스닥시장 상장 포함)법인이 시가하락에 따라 전환가격 을 조정할 수 있는 전환사채를 발행하는 경우에는 관련법규에 따르기로 합니다. 
 본 항목의 세부 적용 방법은 다음과 같습니다.
 본 사채 발행 후 6개월이 되는 날인 2017년 7월 23일 및 그로부터 매3개월이 되는 날을 전환가액 조정일로 하고, 각 전환가액 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산 일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가 중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가격이 해 당 조정일 직전일 현재의 전환가액보다 낮은 경우 동 낮은 가격을 새로운 전환가액 으로 한다. 단, 새로운 전환가액은 발행 당시 전환가액 (조정일 전에 신주의 할인 발행, 감자 등의 사유로 전환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감 안하여 산정한 가격)의 70% 또는 액면금액 이상이어야 한다.
 ㆍ액면이자율: 1.00% 
 ㆍ전환조건: 발행일로 부터 1년 후 주당 1,575원으로 전환가능
 
 전환사채 부채요소의 공정가치는 동일한 조건의 전환권이 없는 사채의 시장이자율을적용하여 계산되었으며 발행시점의 부채요소의 공정가치는 7,709,309천원이었습니다. 발행가액에서 부채요소를 차감한 잔여가치는 전환권의 가치에 해당하며, 세효과 차감후 금액을 자본으로 계상하였습니다. 
 
 (주2) 교환사채 
 회사가 2017년 6월 26일에 발행한 교환사채의 내역은 다음과 같습니다. 
 ㆍ액면가액 : 10,000,000천원 
 ㆍ발행가액 : 10,000,000천원 
 ㆍ교환가격 : 1,708원 
 ㆍ교환가격조정 : 주권상장(코스닥시장 상장 포함)법인이 시가하락에 따라 교환가격 을 조정할 수 있는 교환사채를 발행하는 경우에는 관련법규에 따르기로 합니다. 
 본 항목의 세부 적용방법은 다음과 같습니다. 
 본 사채 발행 후 사채 발행일로부터 만기일 이전까지 사채 발행일로부터 매 3개월마다 발행인의 보통주식의 주가에 따라 교환가격을 조정한다. 
 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가격이해당 조정일 직전일 현재의 교환가액보다 낮은 경우 동 낮은 가격을 새로운 교환가액으로 한다. 단, 새로운 교환가액은 발행 당시 교환가액(조정일 전에 신주의 할인 발행, 감자 등의 사유로 교환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 70% 또는 액면금액 이상이어야 한다. 
 ㆍ액면이자율 : 0.00% 
 ㆍ교환조건 : 발행일로 부터 1일 후 주당 1,708원으로 교환가능 
 
 교환사채 부채요소의 공정가치는 사채 조건상의 기한이익 상실에 관한 조항에 의하여 해당 사항이 발생 시 청구에 의해 사채금액의 100% 금액을 즉시 상환한다는 조건에 의하여 공정가액 평가를 하지 아니하고, 액면가액으로 표시함. 
 
 (주3) 단기사채 
 회사가 2018년 3월 27일에 발행한 단기사채의 내역은 다음과 같습니다. 
 ㆍ액면가액 : 4,700,000천원 
 ㆍ발행가액 : 4,700,000천원 
 ㆍ액면이자율 : 9.70% 
 ㆍ만기일 : 2018년 9월 27일 
 
 회사가 2018년 3월 29일에 발행한 단기사채의 내역은 다음과 같습니다. 
 ㆍ액면가액 : 7,300,000천원 
 ㆍ발행가액 : 7,300,000천원 
 ㆍ액면이자율 : 9.70% 
 ㆍ만기일 : 2018년 9월 29일 
 
 회사가 2018년 4월 13일에 발행한 단기사채의 내역은 다음과 같습니다. 
 ㆍ액면가액 : 3,000,000천원 
 ㆍ발행가액 : 3,000,000천원 
 ㆍ액면이자율 : 9.70% 
 ㆍ만기일 : 2018년 10월 13일 

14. 충당부채

당분기와 전분기 충당부채의 내역 및 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기(주1)
전분기

기초
6,787,772
3,541,702

손익계산서 증(감):

추가 충당금전입
1,054,650
3,628,456

당분기중 사용액
(1,415,326)
(2,604,700)

기타
(3,054,779)
-

분기말
3,372,317
4,565,458

유동항목
1,261,527
2,303,623

비유동항목
2,110,790
2,261,835

(주1) 회사는 공사에 대한 하자보수에 충당하기 위하여 하자보수기간(1~2년) 및 과거
 경험률 등에 근거하여 하자보수충당부채를 설정하였습니다.
 
 15. 비경상적인 항목
 
 내용, 크기, 또는 발생빈도에 따라 중요한 비경상적인 항목은 손익계산서 상 관련 항목으로 통합 표시 되었습니다. 하기의 비경상적인 항목에 대한 내용과 금액에 대한 정보는 회사의 영업성과를 예측하는데 보다 유용한 정보를 제공합니다.
 
 손익계산서에 반영된 비경상적인 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

기타영업비용
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

유형자산의 손상차손(주1)
20,015,225
20,015,225
-
-

합계
20,015,225
20,015,225
-
-

(주1) 당분기 중 20,015,225천원의 손상차손은 태양광에너지 사업부문에 속하는 자산으로서 증평공장의 셀 제품을 생산하는 기계장치의 손상과 관련하여 인식 하였으며, 회수가능액은 사용가치로 계산되었습니다.

16. 우발채무 및 약정사항

(1) 약정사항
 
 당분기말 현재 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위 : 각 외환단위, 천원)

구 분
금융기관
한도금액
실행금액

사채
산업은행 등
29,200,000
29,200,000

외상매출채권담보대출(판매자)
신한은행 외
21,500,000
-

외상매출채권담보대출(구매자)
KEB하나은행 외
8,186,000
1,224,791

일반자금대출 등
KEB하나은행 외
144,233,443
114,233,443

외화자금대출 등
한국수출입은행 외
USD 49,341,563
USD 44,613,802

신한은행 싱가폴 외
SGD 2,145,645
SGD 2,145,645

합계
203,119,443
144,658,234

USD 49,341,563
USD 44,613,802

SGD 2,145,645
SGD 2,145,645

(2) 당분기말 현재 회사가 제공받은 지급보증의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 각 외환단위, 천원)

보증내용
제공자명
보증금액

임직원 및 이행하자 보증
서울보증보험
26,452,701

계약 및 이행하자 보증
자본재공제조합 등
26,585,145

KEB하나은행
SGD 145,645

외화자금 차입금에 대한 보증
우리은행 등
USD 15,327,702

(3) 당분기말 현재 회사가 제공한 지급보증의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

제공받은자
지급보증처
보증내용
당분기말

시설자금 차입에 대한 보증
삼계태양광 발전소
신한은행
702,000

시설자금 차입에 대한 보증
㈜약속햇빛농장
신한은행
1,180,000

계약이행보증
지셀태양광발전 등
서울보증보험
9,622,662

(4) 당분기말 현재 회사가 제공한 담보제공자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 각 외환단위, 천원)

내역
담보제공자산
금융기관명
채권최고액

당분기말
전기말

단기금융상품
일반자금대출 외
KEB하나은행 외
1,310,000
1,583,000

외화지급보증
KEB하나은행 외
-
USD 7,932,200

장기금융상품
하자이행증권 외
서울보증보험 등
10,394
3,079,394

외화지급보증
KEB하나은행
-
USD 9,334,600

상각후원가 측정 
 금융자산
운영자금 및 시설자금
신보그레이트제7차유동화(주1)
765,000
765,000

유형자산, 투자부동산
운영자금 및 시설자금
산업은행 외
187,814,900
208,014,900

종속기업투자주식
태양광발전사업PF대출
남양저축은행 외
3,309,254
3,309,254

관계기업투자주식
태양광발전사업PF대출
신한캐피탈 및 중소기업은행
235,135
235,135

합 계
193,444,683
216,986,683

-
USD 17,266,800

(주1) 회사가 전기 이전에 2014신보그레이트제7차유동화전문유한회사 등의 후순위사채에 대하여 회수가능성이 낮다고 판단하여 손상을 인식하였습니다.
 
 한편, 당분기말 현재 담보로 제공된 유형자산의 장부가액은 125,743,199천원이며, 금융상품 2,105,394천원은 회사의 차입금 및 지급보증 등과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다.

17. 특수관계자 거래
 
 (1) 당분기말 현재 회사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

구 분
당분기말
전기말

종속기업
소주신성초정화계통유한공사
소주신성초정화계통유한공사

신성이엔지베트남
신성이엔지베트남

신성이엔지헝가리
신성이엔지헝가리

신성이엔지인디아
-

지셀태양광발전
지셀태양광발전

㈜제주햇빛발전소
㈜제주햇빛발전소

목포솔라
-

㈜지셀이엔씨
㈜지셀이엔씨

G.SELL DO BRASIL PARTICIPACOES LTDA
G.SELL DO BRASIL PARTICIPACOES LTDA

-
소주신성자동화과기유한공사

관계기업
베트남솔라파워
베트남솔라파워

대구태양광발전
대구태양광발전

신성에프에이
-

소주신성자동화과기유한공사
-

-
목포솔라

-
케이에스솔라

-
IO FILMS. Inc

기타 특수관계자
클린공기정화기술유한공사
클린공기정화기술유한공사

신성씨에스
신성씨에스

우리기술투자
우리기술투자

에코드림하우스
에코드림하우스

신성솔라에너지
-

제주신성햇빛발전소 18호
제주신성햇빛발전소 18호

개인(대표이사 및 기타주주)
개인(대표이사 및 기타주주)

(2) 당분기 및 전분기 중 특수관계자 거래 내역은 다음과 같습니다.
 (당분기)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
매출 등
매입 등

매출
기 타
유형자산매입
지급용역
기 타

종속기업
소주신성초정화계통유한공사
1,869,113
309,923
-
-
2,400

신성이엔지베트남
271,724
213,160
-
812,864
-

신성이엔지헝가리
280,099
17,862
-
-
-

지셀태양광발전㈜
163,682
-
-
-
-

소 계
2,584,618
540,945
-
812,864
2,400

관계기업
IO Films, Inc(주1)
77,317
-
-
-
-

대구태양광발전(주2)
-
123,469
-
-
-

신성에프에이
2,673,441
10,173
-
-
-

소 계
2,750,758
133,642
-
-
-

기타 특수관계자

신성씨에스
808,336
2,818
186,000
1,921,725
1,135,554

소주신성자동화과기유한공사
72,442
-

790,128
-

개인(대표이사 및 기타주주)
-
-
-
-
320,614

소 계
880,778
2,818
186,000
2,711,853
1,456,168

합 계
6,216,154
677,405
186,000
3,524,717
1,458,568

(주1) 회사는 당분기 중 관계회사인 IO Films, Inc의 지분을 처분하여 관계기업에서 제외되었습니다
 (주2) 회사는 당분기 중 관계회사인 대구태양광발전으로부터 123,469천원의 배당을 수취하였습니다.

(전분기)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
매출 등
매입 등

매출
기 타
유형자산매입
지급용역
기 타

종속기업
소주신성초정화계통유한공사
1,125,400
241,680
-
125,741
82,903

신성이엔지베트남
975,884
228,320
-
2,391,722
-

신성이엔지헝가리
-
17,280
-
-
-

지셀태양광발전
177,789
-
-
-
-

소주신성자동화과기유한공사
795,069
-
-
396,290
-

지셀이엔씨
-
11,869
-
-
-

소 계
3,074,142
499,149
-
2,913,753
82,903

관계기업
IO FILMS, Inc
101,700
746
-
-
-

케이에스솔라
18,056
-
-
-
-

대구태양광발전
-
337,165
-
-
-

소 계
119,756
337,911
-
-
-

기타 특수관계자
신성씨에스
407,815
2,482
815,900
2,858,192
1,206,649

개인(대표이사 및 기타주주)
-
-
-
-
7,562

소 계
407,815
2,482
815,900
2,858,192
1,214,211

합 계
3,601,713
839,542
815,900
5,771,945
1,297,114

(3) 당분기말과 전기말 현재 특수관계자와의 거래에서 발생한 채권, 채무의 내역은 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
채권
채무

매출채권
대여금
기 타
유형자산매입
지급용역
기 타

종속기업
소주신성초정화계통유한공사
3,520,944
-
322,683
235,340
-
-

신성이엔지베트남
133,004
-
222,540
100,143
-
-

신성이엔지헝가리
277,851
517,828
55,050
-
-
-

지셀태양광발전㈜
60,017
-
-
-
-
-

㈜지셀이엔씨(주1)
-
270,000
-
-
-
-

목포솔라
-
-
5,919
-
-
-

소 계
3,991,816
787,828
606,192
335,483
-
-

관계기업
신성에프에이
2,971,365
-
-
102,602
700,000
-

소 계
2,971,365
-
-
102,602
700,000
-

기타 특수관계자

신성씨에스
452,559
-
-
13,607
25,000
373,329

소 계
452,559
-
-
13,607
25,000
373,329

합 계
7,415,740
787,828
606,192
451,692
725,000
373,329

(주1) 회사는 당분기말 현재 (주)지셀이엔씨에 대한 단기대여금에 대하여 270,000천원의 대손충당금을 설정하고 있습니다.

(전기말)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
채권
채무

매출채권
대여금
기 타
유형자산매입
지급용역
기 타

종속 및
 관계기업
소주신성초정화계통유한공사
2,277,896
-
-
205,825
-
35,825

신성이엔지베트남
199,989
-
-
-
-
10,194

신성이엔지헝가리
-
511,700
25,796
-
-
-

지셀태양광발전
58,840
-
51,087
-
-
-

소주신성자동화과기유한공사
785,183
-
-
-
-
181,174

지셀이엔씨 (주3)
-
270,000
14,265
-
-
-

소 계
3,321,908
781,700
91,148
205,825
-
227,193

관계기업
IO FILMS, Inc (주4)
-
428,560
-
-
25,000
-

목포솔라
-
-
5,919
-
-
-

케이에스솔라
-
-
23,428
-
-
-

소 계
-
428,560
29,347
-
25,000
-

기타 특수관계자
신성씨에스
630,004
-
-
66,875
25,000
500,913

소 계
630,004
-
-
66,875
25,000
500,913

합 계
3,951,912
1,210,260
120,495
272,700
50,000
728,106

(주1) 미청구공사 금액이 포함되어 있습니다. 
 (주2) 초과청구공사 금액이 포함되어 있습니다.
 (주3) 회사는 전기말 지셀이엔씨에 대한 단기대여금에 대하여 270,000천원의 대손충당금을 설정하고 있습니다.
 (주4) 회사는 전기말 IO FILMS, Inc 에 대한 단기대여금에 대하여 428,560천원의 대손충당금을 설정하고 있습니다.

(4) 당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 자금대여거래내역은 다음과 같습니다.
 
 (당분기)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
기초
증가
감소
외환차이
분기말

종속기업
신성이엔지헝가리
511,700
-
-
6,128
517,828

㈜지셀이엔씨
270,000
-
-
-
270,000

합 계
781,700
-
-
6,128
787,828

(전분기)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
기초
증가
감소
외환차이
분기말

종속기업
소주신성초정화계통유한공사
2,417,000
-
-
(123,600)
2,293,400

신성이엔지헝가리
507,040
-
-
33,308
540,348

㈜지셀이엔씨
500,000
-
(230,000)
-
270,000

합 계
3,424,040
-
(230,000)
(90,292)
3,103,748

(5) 당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 자금차입거래는 다음과 같습니다.
 
 (당분기)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
기초
증가
감소
분기말

기타 특수관계자
개인(대표이사 및 기타주주)
-
16,000,000
16,000,000
-

(전분기)

(단위 : 천원)

구 분
회사의 명칭
기초
증가
감소
분기말

기타 특수관계자
개인(대표이사 및 기타주주)
-
5,000,000
(5,000,000)
-

(6) 당분기말 현재 당사는 지셀태양광발전㈜ 으로부터 서울보증보험에게 신용공여와 관련하여 연대 보증(설정금액 : 74,963천원)을 제공받고 있습니다.

(4) 주요경영진보상
 
 당분기 및 전분기 중 주요경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

단기종업원급여
4,897,785
4,826,068

퇴직급여
1,545,780
738,454

합 계
6,443,565
5,564,522

18. 회계정책의 변경 
 
 18.1 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'의 적용 
 
 주석 2에서 설명한 바와 같이 회사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호를 적용하였으며, 경과규정에 따라 전기 재무제표는 일부 위험회피회계관련 사항을 제외하고는 재작성되지 않았습니다. 기준서 제 1109호의 적용이 재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 
 
 18.1.1 금융자산의 분류 및 측정 

경영진은 기준서 제1109호의 최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 보유하고 있는 금융자산에 적용되는 사업모형을 평가하고 금융자산을 기준서 제1109호에 따라 분류하였습니다. 이러한 재분류로 인한 효과는 다음과 같습니다. 

(단위: 백만원)

당기초 금융자산

주석

당기손익-
 공정가치

기타포괄손익-
 공정가치 (전기는 매도가능금융자산)

상각후원가 (전기는 만기보유와 대여금및수취채권)(*)

금융자산 계

기초 장부금액-기준서 제1039호 *

-
4,628
339,288
343,916

매도가능금융자산에서 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류

①

4,628
(4,628)
-
-

기초 장부금액-기준서 제1109호 *

4,628
-
339,288
343,916

(*) 현금 및 현금등가물 포함
 
 이러한 변동으로 인한 회사의 자본에 미친 영향은 없습니다.
 
 ① 매도가능금융자산에서 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류
 
 당기 초 현재 출자금 3,066백만원은 매도가능금융자산에서 당기손익-공정가치 측정금융자산으로 재분류되었습니다. 동 금융자산은 계약상 현금흐름이 원리금 지급만을나타내지 않아 상각후원가로 분류되는 조건을 충족하지 못합니다. 
 
 당기 초 현재 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정하지 않은 특정 지분상품 1,562백만원은 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류되었습니다.
 
 ② 기준서 제1109호의 도입으로 인한 금융상품의 재분류
 
 최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 기준서 제1109호의 도입으로 인한 금융자산의 재분류 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

측정 범주

장부금액

기준서 제1039호

기준서 제1109호

기준서 제1039호

기준서 제1109호

차이

유동금융자산

매출채권

상각후원가

상각후원가

247,149
247,149
-

현금 및 현금등가물

상각후원가

상각후원가

39,436
39,436
-

단기금융상품

상각후원가

상각후원가

10,984
10,984
-

기타채권

상각후원가

상각후원가

7,477
7,477
-

비유동금융자산

매출채권

상각후원가

상각후원가

21,243
21,243
-

장기금융상품

상각후원가

상각후원가

12,374
12,374
-

지분상품

매도가능금융자산

당기손익-공정가치(*)
1,562
1,562
-

출자금

매도가능금융자산

당기손익-공정가치(*)
3,066
3,066
-

기타채권

상각후원가

상각후원가

625
625
-

(*) 당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산
 
 18.1.2 금융자산의 손상
 
 회사는 기준서 제1109호의 새로운 기대신용손실 모형 적용대상이 되는 두가지 유형의 금융자산을 보유하고 있습니다.

·재고자산의 매출에 따른 매출채권

·상각후원가로 측정되는 채무상품

① 매출채권
 
 매출채권의 손상 시 간편법을 적용하고 있어 전체 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 사용합니다.

② 채무상품

상각후원가나 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품은 신용위험이 낮은 것으로 판단하여 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식됩니다.

18.2 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 적용
 
 주석 2에 기재된 것처럼 회사는 당기부터 기준서 제1115호를 적용하였으며, 경과규정에 따라 비교표시된 전기 재무제표는 재작성되지 않았습니다. 동 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 

(1) 최초 적용일(당기초) 현재 재무상태표에 반영한 수정 금액은 다음과 같습니다. 

(단위: 백만원)

2017.12.31
 수정전

조정

2018.01.01
 수정후

매출채권및기타채권(유동)
163,284
3,150
166,434

계약자산(주1)
88,507
(4,766)
83,741

재고자산
16,280
1,631
17,911

자산총계
268,071
15
268,086

계약부채(주1)
61,321
112
61,433

부채총계
61,321
112
61,433

결손금
(74,996)
(97)
(75,093)

자본총계
(74,996)
(97)
(75,093)

(주1) 계약자산과 계약부채의 표시
 2018년 1월 1일 현재 재무상태표 상의 계정과목의 표시는 새로운 기준서의 용어를 반영하기 위하여 다음과 같이 변경하였습니다.
 - 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무와 관련된 미청구공사 83,741백만원을 계약자산으로 재분류하였습니다.
 - 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무와 관련된 초과청구공사 61,433백만원을 계약부채로 재분류하였습니다.

(2) K-IFRS 1115호를 최초 적용한 보고기간에 변경 전에 기준에 따라 영향을 받는 재무제표의 각 항목은 다음과 같습니다. 
 
 - 재무상태표

(단위: 백만원)

보고된 금액

조정

K-IFRS 1115를 적용하지 않았을 경우

매출채권및기타채권(유동)
65,498
511
66,009

계약자산
17,504
(111)
17,393

재고자산
13,473
(589)
12,884

자산총계
96,475
(189)
96,286

계약부채
12,687
(755)
11,932

부채총계
12,687
(755)
11,932

결손금
(61,808)
567
(61,241)

자본총계
(61,808)
567
(61,241)

- 손익계산서 및 총포괄손익

(단위: 백만원)

보고된 금액

조정

K-IFRS 1115를 적용하지 않았을 경우

매출
262,207
1,156
263,363

매출원가
236,342
589
236,931

계속사업분기순이익
8,297
567
8,864

중단사업분기순이익
4,988
-
4,988

분기순이익
13,285
567
13,852

총포괄손익
(3,617)
567
(3,050)

- 현금흐름표

(단위: 백만원)

보고된 금액

조정

K-IFRS 1115를 적용하지 않았을 경우

분기순이익
13,285
567
13,852

손익항목의조정
7,630
-
7,630

자산 부채의 변동
(75,569)
(567)
(76,136)

매출채권의 변동
(2,196)
(511)
(2,707)

재고자산의 변동
1,080
589
1,669

계약자산의 변동
(14,855)
111
(14,744)

계약부채의 변동
(6,010)
(755)
(6,765)

기타
(53,588)
-
(53,588)

영업활동으로 창출된 현금
(54,654)
-
(54,654)

기준서 제1115호의 적용으로 인한 현금흐름은 과거회계기준에 따른 현금흐름보다 자산부채의 변동으로 인한 현금흐름이 322백만원 감소하였으나 영업활동으로 인한 총 현금흐름은 동일합니다. 

19. 중단영업
 
 자동화 설비 사업부문은 2018년 1월 19일 이사회 결의 및 2018년 3월 15일자 임시주주총회의 결의에 의거 2018년 5월 1일을 기준일로 하여 물적분할되었고, 2018년 6월 22일에 물적분할로 신설된 분할신설법인의 주식 80%를 104,000백만원에 매각하였습니다. 동 매각 관련하여 처분이익 45,085백만원을 인식하였습니다. 동 사업부문과 관련된 손익은 중단영업으로 표시하였으며, 비교표시된 재무제표는 재작성되었습니다.
 
 자동화 설비 사업부문이 분할된 시점까지의 관련 재무정보는 다음과 같습니다.
 
 (1) 중단영업으로부터의 손익

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누 적
3개월
누 적

수익
-
121,284,330
110,877,800
289,453,011

비용
-
114,081,012
108,499,667
303,462,286

법인세차감전 중단영업손익
-
7,203,318
2,378,133
(14,009,275)

법인세비용
(162,933)
2,215,110
554,817
199,984

법인세차감후 중단영업손익
162,933
4,988,208
1,823,316
(14,209,259)

(2) 중단영업으로부터의 현금흐름

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

영업활동현금흐름
(38,164,412)
(31,210,160)

투자활동현금흐름
689,206
(18,335,170)

재무활동현금흐름
21,700,000
3,479,431

총현금흐름
(15,775,206)
(46,065,899)

6. 기타 재무에 관한 사항

(1) 대손충당금 설정현황

1) 최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정 내역

(단위:백만원, %)

구분
계정과목
채권총액
대손충당금
대손충당금설정률

제40기
3분기
매출채권
69,598
11,476
16.49

단기대여금
1,666
949
56.92

미수금
7,297
13
0.18

미수수익
93
-
0.00

합계
78,654
12,438
15.81

제39기
매출채권
191,740
11,855
6.18

단기대여금
1,310
798
60.92

미수금
4,414
13
0.29

미수수익
239
-
0.00

합계
197,703
12,666
6.41

제38기
매출채권
179,670
12,275
6.83

단기대여금
3,537
100
2.83

미수금
9,805
13
0.13

미수수익
137
-
0.00

합계
193,149
12,388
6.41

* 제39기, 제38기에 대한 자료는 분할 전 자동화설비 사업부문의 내용이 포함되었습니다.

2) 최근 3사업연도의 대손충당금 변동현황 

(단위: 백만원)

구분
제40기 3분기
제39기
제38기

1. 기초대손충당금 잔액합계
11,869
13,016
13,668

2. 순대손처리액(1-2±3)
(1,243)
159
2,903

(1) 대손처리액(상각채권액)
-
161
0

(2) 상각채권회수액
-
0
0

(3) 기타증감액
(1,243)
(2)
2,503

3. 대손상각비 계상(환입)액
864
988
(3,155)

4. 기말대손충당금 잔액합계
11,490
11,869
13,016

* 제39기, 제38기에 대한 자료는 분할 전 자동화설비 사업부문의 내용이 포함되었습니다.

3) 매출채권 관련 대손충당금 설정 방침 

: 당사는 과거 채무불이행 경험 및 현재의 재무상태 분석에 근거하여 결정된 미회수 추정금액을 대손충당금으로 설정하고 있으며 3개월 이상 채권에 대하여는 채권별 계약내역을 확인한 후, 회수가능금액을 산정하여 대손설정에 반영하고 있습니다.

4) 분기말 현재 경과기간별 매출채권잔액 현황

(단 : 백만원,%)

구분
6월이하
6월초과 
 1년이하
1년초과 
 3년이하
3년초과
계

금액
일반
46,865
4,972
1,449
9,158
62,444

특수관계자
5,461
312
1,381
-
7,154

계
52,326
5,284
2,830
9,158
69,598

구성비율(%)
75
8
4
13
100

5) 진행율적용 수주계약 현황 

5-1) 연결대상 기준

(단위 : 원)

구 분
계약명
발주처
계약일
공사기한
수주총액
진행률
계약자산(계약부채)
매출채권

총 액
손상차손
누계액
총 액
대손충당금

태양광에너지
사업부문
준우에너지 태양광 발전소 시설 
공사
준우에너지
2017-06-21
2018-12-31
15,400,000
0%
(79,839)
-
-
-

클린룸
사업부문
클린룸 장비납품
A
2016-10-21
2018-09-30
11,924,977,964
99%
(96,338,200)
-
855,401,316
1,881,883

클린룸 공사 C
A
2016-07-11
2018-07-30
13,739,433,000
92%
(1,140,852,712)
-
-
-

클린룸 공사 E
A
2016-12-06
2018-07-30
29,106,000,000
100%
-
-
-
-

클린룸 공사 F
A
2017-02-03
2018-07-30
18,908,421,000
100%
-
-
-
-

클린품 공사 G
B
2017-06-27
2018-05-31
15,809,000,000
99%
(23,795,598)
-
-
-

클린품 공사 D
C
2012-02-01
2018-12-30
36,634,654,063
99%
53,143,220
116,915
34,313,418
768,621

클린품 공사 H
D
2016-08-15
2018-06-30
14,635,650,625
99%
(35,613,798)

1,628,957,674

* 보고기간말 현재 진행중인 프로젝트이며, 계약 금액이 전기 매출액 대비 5% 이상인 프로젝트의 계약별 정보 입니다.
* 일부 프로젝트에 대해서는 고객사와 비밀유지계약에 따라 고객사명 정보를 기재하지 아니하였으며, 이러한 수주 공시 표기에 대해서는 당사 상근감사 김진엽에게 보고하였습니다.

(2018년 3분기 실적 승인 이사회(보고일) : 2018.11.07)

5-2) 별도대상 기준

(단위 : 원)

구 분
계약명
발주처
계약일
공사기한
수주총액
진행률
계약자산(계약부채)
매출채권

총 액
손상차손
누계액
총 액
대손충당금

태양광에너지
사업부문
준우에너지 태양광 발전소 시설 
공사
준우에너지
2017-06-21
2018-12-31
15,400,000
0%
(79,839)
-
-
-

클린룸
사업부문
클린룸 장비납품
A
2016-10-21
2018-09-30
11,924,977,964
99%
(96,338,200)
-
855,401,316
1,881,883

클린룸 공사 C
A
2016-07-11
2018-07-30
13,739,433,000
92%
(1,140,852,712)
-
-
-

클린룸 공사 E
A
2016-12-06
2018-07-30
29,106,000,000
100%
-
-
-
-

클린룸 공사 F
A
2017-02-03
2018-07-30
18,908,421,000
100%
-
-
-
-

클린품 공사 G
B
2017-06-27
2018-05-31
15,809,000,000
99%
(23,795,598)
-
-
-

클린품 공사 D
C
2012-02-01
2018-12-30
36,634,654,063
99%
53,143,220
116,915
34,313,418
768,621

* 보고기간말 현재 진행중인 프로젝트이며, 계약 금액이 전기 매출액 대비 5% 이상인 프로젝트의 계약별 정보 입니다.
* 일부 프로젝트에 대해서는 고객사와 비밀유지계약에 따라 고객사명 정보를 기재하지 아니하였으며, 이러한 수주 공시 표기에 대해서는 당사 상근감사 김진엽에게 보고하였습니다.

(2018년 3분기 실적 승인 이사회(보고일) : 2018.11.07)

(2) 재고자산 현황 등

1) 최근 3사업연도의 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위 : 백만원)

사업부문
계정과목
제40기
3분기
제39기
제38기
비 고

태양광 사업부문
원재료
1,737
2,557
3,391
-

미착품
1,498
1,727
3,388
-

재공품
10
436
676
-

제 품
3,496
6,824
16,502
-

저장품
2,096
1,899
1,483
-

상 품
709
120
25
-

소 계
9,545
13,563
25,465
-

클린룸 사업부문
원재료
1,708
1,460
1,005
-

미착품
-
-
-
-

재공품
-
-
-
-

제 품
2,220
-
-
-

저장품
-
-
-
-

상 품
-
-
-
-

소 계
3,928
1,460
1,005
-

자동화설비 사업부문
원재료
-
1,258
761
-

미착품
-
-
-
-

재공품
-
-
-
-

제 품
-
-
-
-

저장품
-
-
-
-

상 품
-
-
-
-

소 계
-
1,258
761
-

총자산대비 재고자산 구성비율(%)
[재고자산÷기말자산총계×100]
3.47
2.47
5.8
-

재고자산회전율(회수)
[연환산 매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2}]
23.5회
26.7회
10.6회
-

2) 재고자산의 실사내역
 
 ① 실사일자
 : 당사는 자체적
으
로
2018년 09월 29일에
외부감사인을 동행하지 않고 재고자산에 대한 실사를 진행하였습니다.
 ② 장기체화재고 등 현황 : 해당사항이 없습니다.
 ③ 담보제공여부 : 해당사항이 없습니다.

3) 재고자산의 평가
 :
제40기 3분기 및 전기에 계상한 재고자산 평가손실액은 당분기

65백만원이며, 전기의 평가손실환입은
-1,952
백
만원입니다.

(3) 채무증권 등 발행실적

1) 채무증권 발행실적

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면
총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

신성이엔지
회사채
사모
2016.06.30
3,400
4.72
BB-(부정적)
나이스신용평가
2018.06.30
상환
한국투자증권

신성이엔지
회사채
사모
2016.09.29
2,400
4.78
BB-(부정적)
나이스신용평가
2018.09.29
상환
한국투자증권

신성이엔지

회사채
사모
2017.01.23
9,500

1
.00

(만기보장4.5)

-
2020.01.23
미상환
한국산업은행

신성이엔지
회사채
사모
2017.06.26
10,000

0.00

(만기보장0)

-
2020.06.26

미상환

*2019.01.31 기준 30억 주식교환, 52.5억 풋옵션 행사하여 현재 잔액은 17.5억원입니다.

-

신성이엔지
회사채
사모
2017.09.26
15,000
9.70
-
2018.03.27
상환
밸류시스템
자산운용

신성이엔지

회사채
사모
2018.03.27
4,700
9.70
-
2018.09.27
상환
밸류시스템
자산운용

신성이엔지

회사채
사모
2018.03.29
7,300
9.70
-
2018.09.29

상환

밸류시스템
자산운용

신성이엔지
회사채
사모
2018.04.13
3,000
9.70
-
2018.10.13

상환

밸류시스템
자산운용

합 계
-
-
-
55,300
-
-
-
-
-

* 2017. 01. 23에 발행한 회사채는 전환사채입니다. 
** 2017. 06. 26에 발행한 회사채는 교환사채입니다.

*** 2016. 09. 29, 2018. 03. 29에 발행한 회사채의 만기일은 2018. 09. 29이었으나, 공휴일인 관계로 다음 영업일인 2018. 10. 01에 상환 완료 하였습니다. 
**** 2018. 04. 13에 발행한 회사채의 만기일은 2018. 10. 13이었으나, 공휴일인 관계로 다음 영업일인 2018. 10. 15에 상환 완료 하였습니다.

2) 기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

3) 전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

4) 회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-

-

-

-

-

-

사모
-
11,250
-

-

-

-

-

11,250

합계
-
11,250
-

-

-

-

-

11,250

* 1년 이하 미상환잔액 12,700백만원은 본 분기보고서 제출일(2018. 11. 14) 기준 모두 상환되었습니다. 

5) 신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

6) 조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
감사인
감사의견
감사보고서 특기사항

제40기 3분기
삼일회계법인
-
해당사항 없음

제39기(전기)
삼일회계법인
적정
강조사항 기재

제38기(전전기)
안진회계법인
적정
강조사항 기재

2. 감사용역 체결현황

사업연도
감사인
내 용
보수
총소요시간

제40기 3분기
삼일회계법인
반기검토, 중간감사, 연말감사, 영문감사
300백만원
3,105

제39기(전기)
삼일회계법인
반기검토, 중간감사, 연말감사, 영문감사
320백만원
3,154

제38기(전전기)
안진회계법인
반기검토, 중간감사, 연말감사, 영문감사
266백만원
2,356

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제40기 3분기
2018.04.27
세무조정
2018.04.27~2019.03.31
25백만원
-

제39기(전기)
2017.04.24
세무조정
2017.04.01~2018.03.31
25백만원
-

제38기(전전기)
2016.04.25
세무조정
2016.04.01~2017.03.31.
13.5백만원
-

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

(1) 이사회 구성요소 

제40기 3분기 (2018.09.30) 현재 당사의 이사회는 4명의 사내이사, 2명의 사외이사로 구성되어 있습니다.
 (사외이사 1명(강대석)이 2018.03.15 임시주추총회에서 신규 선임, 사내이사 1명(이정훈)이 3월 28일자로 사임함에 따라, 4명의 사내이사, 2명의 사외이사로 구성되어 있습니다.)
 

당사 이사회규정 제5조에 따라 이사회에서 선임하도록 하며, 본 규정에 따라 당사 이사회는 대표이사 이완근을 의장으로 선임하여 이완근 대표이사는 의장을 겸직하고 있습니다.

 각 이사들의 주요이력 및 업무분장은 'Ⅷ. 임원 및 직원 등에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다. 
 
 (2) 주요 의결 사항 등 

회차
개최일자
의안내용
가결여부
사외이사
사내이사

이태섭
강대석
이완근
김주헌
이지선
안윤수

출석률 
78%
출석률
-
출석률 
100%
출석률 
100%
출석률 
100%
출석률 
100%

1
2018.01.05
내부회계관리제도의 운영실태 평가의 건
가결
찬성
해당
사항
없음
(신규
선임)

찬성
찬성
찬성
찬성

2

2018.01.19
제1호 의안 : FA 사업부문 분할계획서 승인의 건
 제2호 의안 : 임시주주총회 소집의 건 
 제3호 의안 : Siasun Investment Management Co.,Ltd.와의 주식매매계약 및 주주간 계약 체결 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

3

2018.01.19
제1호 의안 : 자기주식 처분 승인의 건
 제2호 의안 : 타법인 주식취득 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

4

2018.01.23
물적분할 승인을 위한 임시주주총회 안건 추가의 건
가결
불참
찬성
찬성
찬성
찬성

5

2018.02.01
임시주주총회 사외이사 후보 선임의 건
가결
불참
찬성
찬성
찬성
찬성

6

2018.02.12
제1호 의안 : 2017년 결산기(제39기) 재무제표 승인의 건
 제2호 의안 : 2018년(제40기) 사업계획 승인의 건 
 제3호 의안 : 제39기 정기주주총회 소집의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

7

2018.03.26
제32회차 교환사채 교환가액 조정의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

8

2018.03.27
제34회차 무보증 사모사채 발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

9

2018.03.29
제35회차 무보증 사모사채 발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

10
2018.04.03
제1호 의안 : 2018년도 등기임원 및 감사 보수금액 결정의 건 
 제2호 의안 : 고문계약 체결의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

11
2018.04.13
제36회차 무보증 사모사채 발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

12
2018.04.30
분할계획서 일부 수정의 건
가결
불참
불참
찬성
찬성
찬성
찬성

13
2018.05.02
제1호 의안 : 분할보고총회 공고의 건 
 제2호 의안 : 지점폐지의 건 
 제3호 의안 : 합의서 체결의 건
가결
불참
불참
찬성
찬성
찬성
찬성

14
2018.05.02
제1호 의안 : 변경합의서 체결의 건 
 제2호 의안 : 합의서 체결의 건
가결
불참
불참
찬성
찬성
찬성
찬성

15
2018.05.09
2018년 1분기 실적 승인의 건
가결
찬성
참석
찬성
찬성
찬성
찬성

16
2018.06.26
제32회차 교환사채 교환가액 조정의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

17
2018.08.07
2018년 상반기 실적 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

18
2018.08.30
산업은행 산업운영자금 20억원 차입의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

19
2018.09.27
제32회차 교환사채 교환가액 조정의 건
가결
불참
불참
찬성
찬성
찬성
찬성

20
2018. 11. 07
2018년 3분기 정기이사회
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

21
2018.11.15
우리은행 B2B 대출 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

22
2018. 11. 16
니카라과 EDCF 프로젝트 입찰보증서 연대보증의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

23
2018. 11. 20
(주)지셀태양광발전소 및 목포솔라㈜의 주식 매매 계약의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

24
2018.12.19
KEB하나은행 기타외화지급보증 약정의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

25
2018.12.19
KEB하나은행은행 홍콩지점 미화 차입금 만기 연장의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

26
2018.12.19
우리은행 기타외화지급보증 약정의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

27
2018.12.28
기업은행 분당서현역지점 차입금 만기 연장의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

28
2018.12.28
KEB 하나은행 분당금융센터 차입금 및 신용장 만기 기한 연장의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

29
2018.12.28
농협은행 서초대기업지점 차입금 만기 기한 연장의 건
가결
찬성
참석
찬성
찬성
찬성
찬성

30
2018.12.28
신한은행 분당중앙금융센터 차입금 만기 기한 연장의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

31
2019.01.04
내부회계관리제도의 운영실태 평가의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

32
2019.01.25
신한은행 분당금융센터 차입금 및 신용장 만기 기한 연장의 건.
가결
불참
불참
찬성
찬성
찬성
찬성

(3) 이사의 독립성 

당사는 이사의 독립성을 확보하기 위해서 주주총회 전 이사후보의 인적사항을 공시하고 있으며, 주주총회에서 선임하고 있습니다. 이사는 주주총회에 출석한 주주의 의결권의 과반수로 선임하고 있습니다 .

성 명
구 분
활동분야
추천인
회사와의 거래
최대주주 또는 
 주요주주와의 관계
비 고
연임횟수

이완근
사내이사

이사회 의장,

경영총괄

이사회
-
본인
대표이사
5회

김주헌
사내이사
경영자문
이사회
-
-
대표이사(2018년 7월 2일 사임)
3회

이지선
사내이사
경영총괄
이사회
-
특수관계인
대표이사
3회

안윤수
사내이사
사업부문
이사회
-
-
-
-

이태섭
사외이사
사외이사
이사회
-
-
-
-

강대석
사외이사
사외이사
이사회
-
-
2018년 3월 15일 신규 취임
-

* 사외이사를 위한 지원조직으로는 경영기획팀과 전략기획팀이 있으며, 총 인원은 13명 입니다. 본 지원 조직을 통해서, 사외이사가 이사회에서 전문적인 직무수행이 가능하도록 보조하고 있습니다. 이를 위해, 이사회 개최 전에 해당 안건 내용을 충분히 검토할 수 있도록 사전에 자료를 제공하고 필요시 별도의 설명회를 개최하고 있으며, 기타 사내 주요현안에 대해서도 수시로 정보를 제공하고 있습니다.

(4) 사외이사 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
참석 사외이사
불참시 사유
주요 교육내용

2018. 02. 12
㈜신성이엔지
전원
-
재생에너지 산업 전망 및 반도체/디스플레이 산업 전망 교육

2018. 08. 07
㈜신성이엔지
전원
-

재생에너지 산업 전망 및 반도체/디스플레이 산업 전망 교육, 사업부문 업무소개

2. 감사제도에 관한 사항

(1) 감사에 관한 사항
 
 당사는 본 보고서 작성기준일 현재 감사위원회를 별도로 설치하고 있지 아니하며, 주주총회 결의에 의하여 선임된 감사 1명(김진엽)이 감사업무를 수행하고 있습니다. 
 감사는 이사회에 참석하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 제반업무와 관련하여 관련 장부 및 관계서류를 해당부서에 제출 요구 할 수 있습니다. 또한 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영정보에 접근할 수 있습니다. 
 본 보고서 작성기준일 현재, 김진엽 감사가 선임되어 있으며, 김진엽 감사는 1941년 9월 2일생으로, 성균관대학교 상학과를 졸업하였습니다. 주요 경력으로는 전 사단법인 서울제과협회 이사로 활동하였습니다. 김진엽 감사는 2017년 3월 24일에 개최된 제38기 정기주주총회에서 재선임 되었습니다. 

(2) 감사의 주요 활동 내역 

회차
개최일자
의안내용
참석여부

1
2018.01.05
내부회계관리제도의 운영실태 평가의 건
참석

2

2018.01.19
제1호 의안 : FA 사업부문 분할계획서 승인의 건
 제2호 의안 : 임시주주총회 소집의 건 
 제3호 의안 : Siasun Investment Management Co.,Ltd.와의 주식매매계약 및 주주간 계약 체결 승인의 건
참석

3

2018.01.19
제1호 의안 : 자기주식 처분 승인의 건
 제2호 의안 : 타법인 주식취득 승인의 건
참석

4

2018.01.23
물적분할 승인을 위한 임시주주총회 안건 추가의 건
참석

5

2018.02.01
임시주주총회 사외이사 후보 선임의 건
참석

6

2018.02.12
제1호 의안 : 2017년 결산기(제39기) 재무제표 승인의 건
 제2호 의안 : 2018년(제40기) 사업계획 승인의 건 
 제3호 의안 : 제39기 정기주주총회 소집의 건
참석

7

2018.03.26
제32회차 교환사채 교환가액 조정의 건
참석

8

2018.03.27
제34회차 무보증 사모사채 발행의 건
참석

9

2018.03.29
제35회차 무보증 사모사채 발행의 건
참석

10
2018.04.03
제1호 의안 : 2018년도 등기임원 및 감사 보수금액 결정의 건 
 제2호 의안 : 고문계약 체결의 건
참석

11
2018.04.13
제36회차 무보증 사모사채 발행의 건
참석

12
2018.04.30
분할계획서 일부 수정의 건
참석

13
2018.05.02
제1호 의안 : 분할보고총회 공고의 건 
 제2호 의안 : 지점폐지의 건 
 제3호 의안 : 합의서 체결의 건
불참

14
2018.05.02
제1호 의안 : 변경합의서 체결의 건 
 제2호 의안 : 합의서 체결의 건
불참

15
2018.05.09
2018년 1분기 실적 승인의 건
참석

16
2018.06.26
제32회차 교환사채 교환가액 조정의 건
참석

17
2018.08.07
2018년 상반기 실적 승인의 건
참석

18
2018.08.30
산업은행 산업운영자금 20억원 차입의 건
참석

19
2018.09.27
제32회차 교환사채 교환가액 조정의 건
참석

20
2018. 11. 07
2018년 3분기 정기이사회
참석

21
2018.11.15
우리은행 B2B 대출 승인의 건
참석

22
2018. 11. 16
니카라과 EDCF 프로젝트 입찰보증서 연대보증의 건
참석

23
2018. 11. 20
(주)지셀태양광발전소 및 목포솔라㈜의 주식 매매 계약의 건
참석

24
2018.12.19
KEB하나은행 기타외화지급보증 약정의 건
참석

25
2018.12.19
KEB하나은행은행 홍콩지점 미화 차입금 만기 연장의 건
참석

26
2018.12.19
우리은행 기타외화지급보증 약정의 건
참석

27
2018.12.28
기업은행 분당서현역지점 차입금 만기 연장의 건
참석

28
2018.12.28
KEB 하나은행 분당금융센터 차입금 및 신용장 만기 기한 연장의 건
참석

29
2018.12.28
농협은행 서초대기업지점 차입금 만기 기한 연장의 건
참석

30
2018.12.28
신한은행 분당중앙금융센터 차입금 만기 기한 연장의 건
참석

31
2019.01.04
내부회계관리제도의 운영실태 평가의 건
참석

32
2019.01.25
신한은행 분당금융센터 차입금 및 신용장 만기 기한 연장의 건.
참석

(
3)
감사 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
주요 교육내용

2018. 02. 12
㈜신성이엔지
업황 설명 및 사업부문 업무 소개

2018. 08. 07
㈜신성이엔지
업황 설명 및 사업부문 업무 소개

(4) 감사 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

전략기획팀
1
부장
감사업무 지원

경영기획팀
1
부장
감사업무 지원

(5) 준법지원인 지원조직 현황

: 당사는 준법지원인 지원조직이 없습니다. 

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

당사의 경우 보고서 작성기준일 현재 정관에 투표제도와 관련하여, 집중투표제, 서면투표제를 채택하지 않고 있으며, 공시대상기간 중 회사의 경영지배권과 관하여 경쟁이 있었던 경우가 없습니다. 2015년부터는 전자투표제를 도입하 여 정기주주총회시부터 전자투표를 진행하고 있습니다.

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

이완근

최대주주

보통주

15,134,942

8.75

30,411,048

17.58

-

우리기술투자㈜

계열회사

보통주

1,325,653

0.77

1,325,653

0.77

-

㈜신성씨에스

계열회사

보통주

2,049,381

1.18

2,049,381

1.18

-

홍은희

특수관계자

보통주

0

0

7,638,053

4.42

-

이지선

임원(등기)

보통주

108,743

0.06

286,453
0.17

-

안윤수

임원(등기)

보통주

15,231

0.01

15,231

0.01

-

이순구

임원(비등기)

보통주

14,478

0.01

14,478

0.01

-

조해진

임원(비등기)

보통주

15,986

0.01

15,986

0.01

-

김동섭

임원(비등기)

보통주

13,600

0.01

13,600

0.01

-

황도연
임원(비등기)
보통주
0
0
11,056
0.01

계
보통부
18,678,014
10.80
41,780,939
24.17
-

-
-
-
-
-
-

주) 기초 소유주식수 및 지분율은 2018.01.01 기준의 기초 주식수임.

(1) 최대주주의 주요 경력

성명
출생년월
주요 학력 및 경력 사항
비고

이완근
1941.1.
[학력]
- 성균관대 문리대 교육학과 졸업(65')
- 성균관대 경영대학원 최고경영자과정(06')
- 성균관대 유학대학원 석사(12')

[경력]
2005.03~2013.03. 우리기술투자 대표이사
2010.03~2014.04. 기후변화센터 이사

[현재]
1977.01~현재. 신성이엔지(E&G) 회장(대표이사)
2008.08~현재. 쑤저우신성초정화계통(유) 이사
2011.02~현재. 한국상장사협의회 이사
2014.04~현재. 한국MAS협회 이사
2015.03~현재. 한국태양광산업협회 회장
-

(2) 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 특정거래 

당사의 최대주주 이완근 대표이사의 총 보유주식 보통주 중 5,582,286주는 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다. 그 내역은 다음과 같습니다.

최대주주
질권설정 주식수
기관명
설정일
설정목적

이완근
5,582,286 주
한국산업은행
2015.07.
자율협약에 따른 대주주 지분 담보설정

2. 주식의 분포

(1) 주식 소유현황

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
이완근
30,411,048
17.58
-

-
-
-
-

우리사주조합
1,490
-
-

(2) 소액주주 현황 

(기준일 :
2018.12.31
)
(단위 : 주)

구 분
주주
보유주식
비 고

주주수
비율
주식수
비율

소액주주
26,730
99.99
102,877,566
59.47
-

*증권신고서 제출일 현재 주주명부 폐쇄를 할 수 없어 현재 소액주주현황을 파악하기 어려우며, 상기 내역은 2018. 12. 31을 기준일로 한 주주명부 내역을 토대로 한 소액주주 현황입니다. 

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

(1) 임원 현황

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의 관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

이완근
남
1941.01
대표이사
회장
등기임원
상근
경영총괄
(주)신성이엔지
우리기술투자(주)
태양광산업협회 회장
30,411,048
0
최대주주 본인
41년
2019.03.25

이지선
여
1975.01
대표이사
부사장
등기임원
상근
경영총괄
서강대 경영학 석사
(주)신성이엔지
108,743
0

특수관계인

15년
2019.03.25

김주헌
남
1952.06
사내이사
부회장
등기임원
상근
경영자문
고려대 화학공학 학사
(주)신성이엔지
0
0
-
6년
-

안윤수
남
1961.02
사 장
등기임원
상근
클린룸 사업부문
부문장
인하공전 기계공학
(주)신성이엔지
15,231
0
-
11년
-

이태섭
남
1935.05
사외이사
등기임원
비상근
사외이사
미국MIT공대 공학 박사
한국원자력의학원 
이사장
0
0
-
7년
-

강대석
남
1958.06
사외이사
등기임원
비상근
사외이사
서울대학교 경영학 학사
신한금융투자(주) 
대표이사
0
0
-
1년
-

김진엽
남
1941.09
상근감사
등기임원
상근
감사업무
성균관대 상학과 학사
서울제과협회 이사
0
0
-
6년
-

김동섭
남
1966.04
부사장
미등기임원
상근
태양광 사업부문 
부문장/CTO
KAIST 재료공학 박사
삼성전자
13,600
0
-
2년
-

* 김주헌 사내이사, 안윤수 사내이사, 이태섭 사외이사, 김진엽 감사의 임기 만료일은 2020년 정기주주총회일입니다.
** 강대석 사외이사의 임기 만료일은 2021년 정기주주총회일입니다.
*** 김주헌 부회장은 2018. 07. 02자로 대표이사직을 사임하였습니다.

(2) 직원 현황

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 백만원)

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
비고

기간의
정함이 없는
근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

관리
남
153
-
6
-
159
2.8년
8,146
51
-

관리
여
32
-
2
-
34
2.4년
997
29
-

제조
남
257
-
3
-
260
2.3년
12,197
47
-

제조
여
25
-
-
-
25
4.8년
820
33
-

연구
남
34
-
1
-
35
2.3년
1,395
40
-

연구
여
7
-
-
-
7
4.8년
265
38
-

합 계
508
-
12
-
520
3.2년
23,820
46
-

2. 임원의 보수 등

(1) 이사ㆍ감사 전체의 보수현황

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

등기이사
6
8,000
-

감사
1
300
-

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

7
2,294
328
-

2-2. 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
4
2,220
555
-

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
2
47
24
-

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
27
27
-

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

당사는 본 보고서 작성기준일 현재, 당사를 제외하고
6
개사
의
국내 계열회사와 5개의 해외 계열회사를 두고 있으며, 각사의 현황은 다음과 같습니다.

1. 계열회사 현황

(1) 국내 계열회사 :

6개사

법인명
법인등록번호
주요사업
상장여부
당사 보유 지분율
당사에 대한 지분율
관 계

우리기술투자(주)
1601117
-0058887
신기술금융 사업
코스닥 상장
9.00%
0.77%
현재 당사가 보유하고 있는 지분은 없으나, 당사의 최대주주가 동사의 최대주주임에 따라, '독점규제및공정거래에관한법률'에 의거하여 동일 기업집단에 포함되어 있는 회사입니다. 

*2018.01.19 기준으로 당사는 우리기술투자(주)에 대하여 9%의 지분율을 가지고 있습니다. 

(주)신성씨에스
1311117
-0157999
사업경영 및 관리자문업
비상장
-
1.18%
현재 당사가 보유하고 있는 지분은 없으나, 당사의 최대주주 및 특수관계인들이 동사의 주요주주가 됨에 따라, '독점규제및공정거래에관한법률'에 의거하여 동일 기업집단에 포함되어 있는 회사입니다.

(주)지셀이엔씨
110111
-1386237
산업플랜트 시공업
비상장
58.82%
-
현재 당사가 58.82%를 보유하고 있는 회사로서, 연결대상 종속회사에 포함되어 있습니다.

(주)제주햇빛발전소
131111
-0354199
태양광발전소 운영
비상장
100.00%
-
현재 당사가 100%를 보유하고 있는 회사로서, 연결대상 종속회사에 포함되어 있습니다.

(주)에코드림하우스
131111
-0369403
태양광 주택 건설 및 개발업
비상장
-
-
현재 당사가 보유하고 있는 지분은 없으나, 당사의 최대주주 및 특수관계인들이 동사의 주요주주가 됨에 따라, '독점규제및공정거래에관한법률'에 의거하여 동일 기업집단에 포함되어 있는 회사입니다.

(주)신성솔라에너지
131111
-0488146
태양광발전소 운영
비상장
-
-
현재 당사가 보유하고 있는 동사에 대한 지분은 없으나, 당사의 최대주주가 동사의 최대주주임에 따라 '독점규제및공정거래에관한법률'에 의거하여 동일 기업집단에 포함되어 있는 회사입니다.

(2) 해외 계열회사 : 5개사

법인명
(국가명)
고유번호
주요사업
상장여부
당사 보유 지분율
당사에 대한 지분율
관 계

신성이엔지베트남(유)
(베트남)
185-102063
산업플랜트 시공업
비상장
100.00%
-
현재 당사가 100%를 보유하고 있는 회사로서, 연결대상 종속회사에 포함되어 있습니다.

소주신성초정화계통(유)
(중국)
112-121813
클린룸 사업
비상장
100.00%
-
현재 당사가 100%를 보유하고 있는 회사로서, 연결대상 종속회사에 포함되어 있습니다.

클린공기정화기술(소주)
유한공사
(중국)
112-126245
산업용 에어필터 
제조사업
비상장
-
-

현재 당사가 100% 보유하고 있는 소주신성초정화계통이 50%를 보유하고 있는 회사입니다.

ENG헝거리법인
(헝가리)
112-126931
공기조화장치 
제조업
비상장
100.00%
-
현재 당사가 100%를 보유하고 있는 회사로서, 연결대상 종속회사에 포함되어 있습니다.

신성이엔지 인디아 법인
(인도)
U74999HR2017PTC071212
공기조화장치 
제조업
비상장
99.00%
-
현재 당사가 99%를 보유하고 있는 회사로서, 연결대상 종속회사에 포함되어 있습니다.

[ 계열회사 계통도 ]

계열회사 계통도_정정예투.jpg
계열회사 계통도_투자설명서

(자료: 당사 제공)

(3) 계열회사 임원겸직 현황

겸직임원
겸직회사
비 고

성 명
직 위
회 사 명
직 위
담당업무
상근/비상근

이 완 근
대표이사
회 장
(등 기)
쑤저우신성초정화계통(유)
이 사
관 리
비상근
대표이사

(주)신성씨에스
이 사
관 리
상 근

신성이엔지베트남(유)
이 사
관 리
비상근

(주)신성솔라에너지
이 사
관 리
비상근

이 지 선
대표이사
부사장
(등 기)
(주)신성씨에스
이 사
관 리
상 근
대표이사

소주신성초정화계통(유)
이 사
관 리
비상근

(주)신성솔라에너지
이 사
관 리
비상근

김 주 헌
사내이사
부회장
(등 기)
지셀이엔씨(주)
대표이사
관리
비상근
-

(주)신성에프에이
대표이사
관리
상근
-

안윤수
사 장
(등 기)
클린공기정화기술(소주) (유)
이사
관리
비상근
-

소주신성초정화계통(유)
이사
관리
비상근
-

* 김주헌 부회장은 2018.07.02자로 대표이사직을 사임하였습니다. 

2. 타법인출자 현황

(기준일 :
2018.09.30
)
(단위 : 천원, 주, %)

법인명
최초취득일자
출자
목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도
재무현황

수량
지분율
장부
가액
취득(처분)
평가
손익
수량
지분율
장부
가액
총자산
당기
순손익

수량
금액

대구태양광발전㈜
(비상장)
2012.09.12
태양광
발전
1,187,200
237,440
28.0%
1,526,749
-
0
0
237,440
28.0%
1,526,749
17,152,249
1,040,586

IO FLIMS 
Inc
(비상장)
2016.12.16
투자
수익
554,337
280,000
38.3%
-
-280,000
0
0
-
0.0%
-
1,180,098
-1,180,098

베트남 
솔라파워
(비상장)
2016.12.16
태양광
발전
13,398
6,426,000
51.0%
13,398
-
0
0
6,426,000
51.0%
13,398
218,625
-7,460

소주신성
초장화
계통 
(비상장)
2016.12.16
해외
사업강화
16,580,419
24,000,910
100.0%
16,580,419
-
0
0
24,000,910
100.0%
16,580,419
41,316,953
3,642,632

신성이엔지
베트남
(비상장)
2016.12.16

해외

사업강화

10,266,497
1
100.0%
10,266,497
-
0
0
1
100.0%
10,266,497
11,573,564
1,278,716

신성이엔지
헝가리
(비상장)
2016.12.16

해외

사업강화

12,505
1
100.0%
12,505
-
0
0
1
100.0%
12,505
1,460,861
-147,313

신성이엔지
인디아
(비상장)
2018.07.25
해외
사업강화
164
-
0.0%
-
990
164
0
990
99.0%
164
-
-

지셀
태양광
발전
(비상장)
2014.09.30
태양광
발전
2,302,257
528,000
100.0%
2,230,905
-
0
0
528,000
100.0%
2,230,905
8,457,647
258,192

목포솔라㈜
(비상장)
2015.06.01
태양광
발전
1,366,093
81,000
28.8%
180,873
200,000
1,185,220
0
281,000
100.0%
1,366,093
6,305,771
-183,143

제주햇빛
발전소
(비상장)
2016.12.16
태양광
발전
1,761,147
377,200
100.0%
1,755,489
-
0
0
377,200
100.0%
1,755,489
3,559,682
9,518

지셀이엔씨
(비상장)
2016.12.16
단순투자
-
200,000
58.8%
-
-
0
0
200,000
58.8%
-
203,108
-167,770

신성
에프에이
(비상장)
2018.05.01
분할
13,766,823
-
0.0%
-
4,000,000
13,766,823
0
4,000,000
20.0%
13,766,823
-
-

한국실리콘
(비상장)
2008.04.23
투자수익
5,928,703
1,692,597
5.9%
-
-
0
0
1,692,597
5.9%
-
202,511,147
6,459,143

아이들
(비상장)
2007.02.01
투자수익
200,000
20,000
2.0%
-
-
0
0
20,000
2.0%
-
6,223,146
-5,284,236

헤이리
프라자
(비상장)
2004.03.12
투자수익
100,000
6,250
0.8%
100,000
-
0
0
6,250
0.8%
100,000
20,429,888
-751,368

와코
(비상장)
2010.01.11
투자수익
150,000
3,000
3.1%
150,000
-
0
0
3,000
3.1%
150,000
10,869,640
323,180

JTBC
(비상장)
2011.04.15
투자수익
1,000,000
200,000
0.2%
128,600
-
0
0
200,000
0.2%
128,600
204,624,734
2,442,609

매일방송
(비상장)
2016.12.16
투자수익
994,672
266,668
0.5%
994,672
-
0
0
266,668
0.5%
994,672
414,636,801
11,053,005

(주)경원
(비상장)
-
투자수익
-
4,725
23.5%
-
-
0
0
4,725
23.5%
-
-
-

현대아산
태양광
발전
(비상장)
2013.06.07
태양광
발전
188,400
37,680
4.0%
188,400
-
0
0
37,680
4.0%
188,400
19,542,175
588,284

우리기술
투자
(상장)
2018.01.31
투자수익
51,889,572
-
0.0%
-
7,560,000
51,889,572
-21,762,972
7,560,000
9.0%
30,126,600
59,812,187
3,322,566

바론시스템
(비상장)
2018.05.01
투자수익
8,670
-
0.0%
-
216
8,670
0
216
5.2%
8,670
-
-

전기공사
공제조합
(비상장)
2011.11.01
태양광
발전
565,446
1,800
0.0%
565,446
-
0
0
1,800
0.0%
565,446
1,553,596,881
15,883,364

자본재
공제조합
(비상장)
2013.02.19
태양광
발전
1,542,695
9,905
0.0%
2,124,709
-500
-105,615
0
9,405
0.0%
2,019,095
219,679,454
3,429,696

기계설비
건설공제
조합
(비상장)
2016.12.15
건설사업
294,196
310
0.0%
294,196
-
0
0
310
0.0%
294,196
-
-

합 계
-
-
37,113,022
-
66,744,671
-21,762,972
-
-
82,094,721
-
-

Ⅸ. 이해관계자와의 거래내용

1. 대주주등에 대한 신용공여등

당사는 당기 중 대주주에 대한 신용공여 사항이 없습니다.

2. 대주주와의 영업거래

당사는 당기 중 대주주와의 영업거래는 없습니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용의 진행 ·변경상황 및 주주총회 현황

(1) 제31회차 무보증 사모 전환사채 발행의 건

항 목
내 용
비 고

1. 사채의 종류
국내 무기명식 무보증 사모 전환사채
-

2. 권면총액
9,500,000,000원
-

3. 사채의 이율
표면이자율 : 1.0%
만기이자율 : 4.5%
-

4. 사채만기일
2020년 1월 23일
-

5. 전환비율
100%
-

6. 전환가액
2,250원
조정후 전환가액 : 1,575원
(조정일 : 2018.07.23)

7. 전환에 따라 발행할 주식
(주)신성이엔지 기명식 보통주식
- 전환가능주식수 : 4,222,222주
조정후 전환가능주식수 
: 6,031,746주

8. 전환청구기간
2018. 01. 23. 부터 2019. 12. 23.까지
-

9. 사채권자
한국산업은행
-

(2) 신규시설투자

당사는 2016. 3. 15. 이사회 결정으로 '신규 시설 투자' 결정을 하였습니다(2016.03.15. 신규시설투자등 공시서류 참조). 신규시설투자는 현재 연 420MW규모의 태양전지 생산라인을 연 600MW 규모로 확대함과 동시에 고효율 제품의 생산이 가능하도록 하기 위한 시설이 투자될 계획이었으며, 투자예정기간은 2016년 12월 31일까지였습니다.(투자금액 184억원)
당사는 본 계획과 관련하여 기존의 BSF방식의 태양전지 생산방식에 대한 투자계획이었으나, 2016년 12월 29일 이사회 결의로, PERC 방식의 태양전지 생산방식 투자로 변경함에 따라, 당초 투자예정기간을 2016년 12월 31일에서 2017년 03월 31일로 변경하여 2017년 1분기에 완료되었습니다. (2016.12.29 자 신규시설투자등 공시 정정 내용 참조)

(3) 제32회차 무보증 사모 교환사채 발행의 건

항 목
내 용
비 고

1. 사채의 종류
무기명식 이권부 무보증 교환사채
-

2. 권면총액
10,000,000,000원
-

3. 사채의 이율
표면이자율 : 0.0%
만기이자율 : 0.0%
-

4. 사채만기일
2020년 6월 26일
-

5. 전환비율
100%
-

6. 전환가액
2,105원
조정 및 풋옵션 행사 후 전환가액 : 1,474원
(조정일 : 2018.09.26)

7. 전환에 따라 발행할 주식
(주)신성이엔지 기명식 보통주식
조정 및 풋옵션 행사 후 전환가능주식수 : 1,187,246주

8. 전환청구기간
2017 06. 27. 부터 2020. 06. 23.까지
-

9. 사채권자
주식회사 밸류시스템자산운용 외
상세 내용은 2017.6.22. 주요사항보고서 내용을 참조 하시기 바랍니다.

* 2018.09.30 기준으로 발행금 100억원 중 30억원이 교환청구되었으며, 52.5억원이 풋옵션 행사되었습니다. 따라서, 현재 예탁결제원에 예탁되어 있는 잔여 주식수 즉, 전환가능 주식 수 는 1,187,246주가
됩니다. 

(4) 주주총회 의사록 요약

주총일자
안 건
결의 내용

제39기 
정기주주총회
(18.03.30)
제1호의안 : 제39기(17.01.01~17.12.31.) 재무제표 승인의 건

제2호의안 : 이사 보수한도 승인의 건 

제3호의안 : 감사 보수한도 승인의 건
원안 승인

원안 승인

원안 승인

제40기 
임시주주총회
(18.03.15)
제1호 의안 : 분할계획서 승인의 건 

제2호 의안 : 사외이사 선임의 건 (강대석 사외이사 1인)
원안 승인

원안 승인

제38기
정기주주총회
(17.03.24)
제1호의안 : 제38기(16.01.01~16.12.31.) 재무제표 승인의 건

제2호의안 : 정관 일부 변경의 건

제3호의안 : 이사 선임의 건(사외이사 1인, 사내이사 1인)
 (사외이사 이태섭, 사내이사 김주헌 재선임)

제4호의안 : 감사 선임의 건
 (상근감사 김진엽 재선임)

제5호의안 : 이사 보수한도 승인의 건

제6호의안 : 감사 보수한도 승인의 건
원안 승인

원안 승인

원안 승인

원안 승인

원안 승인

원안 승인

제38기
임시주주총회
(16.11.11)
제1호의안 : 합병 승인의 건

제2호의안 : 이사 보수한도 승인의 건
원안 승인

원안 승인

제37기
주주총회
(16.03.25)
제1호의안 : 제37기(15.01.01~15.12.31) 재무제표 승인의 건

제2호의안 : 정관일부 변경 승인의 건

제3호의안 : 이사 선임의 건(사내이사 2인)
 (사내이사 이완근, 사내이사 이지선 재선임)

제4호의안 : 이사 보수한도 승인의 건

제5호의안 : 감사 보수한도 승인의 건
원안 승인

원안 승인

원안 승인

원안 승인

원안승인

제36기
주주총회
(15.03.27)
제1호의안 : 제36기(14.01.01~14.12.31)재무제표 승인의 건

제2호의안 : 정관일부 변경 승인의 건

제3호의안 : 이사 보수한도 승인의 건

제4호의안 : 감사 보수한도 승인의 건
원안 승인

원안 승인

원안 승인

원안 승인

제36기
임시주주총회
(14.12.05)
제1호 의안 : 정관일부 변경의 건(사업목적 추가) 

제2호 의안 : 감사 선임의 건(감사 후보자 1인)
원안 승인

원안 승인

제35기
주주총회
(14.03.21)
제1호의안 : 제35기(13.01.01~13.12.31) 재무제표 승인의 건

제2호의안 : 정관일부 변경 승인의 건

제3호의안 : 이사 선임의 건

제4호의안 : 이사 보수한도 승인의 건

제5호의안 : 감사 보수한도 승인의 건
원안 승인

원안 승인

원안 승인

원안 승인

원안 승인

2. 우발채무 등

(
1) 중요
한 소송사건(자기자본 5%이상)

[2018.11.28 소송등의제기ㆍ신청(일정금액 이상의 청구)]

1. 사건의 명칭
미국 파산법 Chapter 11 신청에 의한 채권 원상회복 행사
사건번호
16-10992(SMB)

2. 원고(신청인)
SunEdison. INC

3. 청구내용
-. 원고의 법정관리 신청에 따른 변제행위 부인 및 
 회수권 행사를 위한 법정관리 절차(Chapter 11)상의 
 청구 
 
 -. 본 소 제기의 근거가 되는 미국 파산법 Chapter 11은 
 파산법원의 감독하에 파산위기에 처한 기업이 
 사업구조를 재편하고 채권단 및 이해관계자들과의 
 채무계약도 일부 조정할 수 있다는 내용으로 파산신청 
 시 적용되는 절차적인 소송입니다.

4. 청구금액
청구금액(원)
52,306,331,432

자기자본(원)
81,810,557,987

자기자본대비(%)
63.93

대규모법인여부
미해당

5. 관할법원
United States Bankruptcy Court Southern District of 
 New York

6. 향후대책
-. 본건 소송은 선에디슨의 미국 파산법원에 대한 
 법정관리 신청 전 일정 기간 동안 재산상 거래가 
 있었던 당사를 비롯한 각국에 소재한 선에디슨의 거래 
 상대방들에 대해 일괄적으로 제기된 것으로 파악되나, 
 당사는 과거 선에디슨의 법정관리인과 상계합의를 
 하였는바, 이에 관한 사정을 미국 파산법원에 
 적극적으로 소명할 계획입니다. 
 
 -. 당사는 미국과 한국의 법률전문가와 긴밀히 
 협의하면서, 본 소송을 미국법에 근거한 소송 절차에 
 따라 성실히 대응할 것이며, 본건 소송으로 인한 
 피해를 최소화하기 위하여 총력을 기울일 것입니다.

7. 제기ㆍ신청일자
2018-06-25

8. 확인일자
2018-11-28

9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
-. 상기 '청구금액'은 USD 46,301,081.2를 확인일자 
 (2018년 11월 28일)의 KEB하나은행 최초 고시 
 매매 기준율(USD 1 = 1,129.70원)을 적용하여 환산한 
 금액입니다. 
 
 -. 상기 '자기자본'은 2017년도 말 연결기준 자본총액 
 입니다. 
 
 -. 상기 7의 '제기ㆍ신청일자'는 원고가 미국 파산법원에 
 신청을 한 날짜이며, 8의 '확인일자'는 당사가 미국과 
 국내 법무법인을 통하여 소송 내역을 구체적으로 
 파악한 일자입니다. 
 
 -. 본 소송으로 인하여 당사 손익에 미치는 영향은 
 없습니다. 
 
 -. 당사는 원고와 2014년부터 2016년 상반기까지 간 제품 
 공급 거래를 해왔으며, 2016년 4월 원고의 파산신청에 
 따라 원고에 대하여 파산보호절차(Chapter 11)가 개시 
 되었습니다. 당사는 위와 같이 원고에 대한 절차 개시 
 이후, 원고의 법정관리인과 사이에 여러 차례 각 시점 
 의 쌍방의 채권액, 채무액을 기초로 하여 상계합의를 
 한 후, 잔액을 지불(정산)하여 왔습니다. 
 
 -. 본 소와 동일한 소 제기를 받은 당사자 한 곳이라도 
 원고가 무자력(지급불능)이 아님을 입증하는 경우 
 본 소송은 기각될 수 있습니다.

※관련공시
2014-04-02 기타 경영사항(자율공시)(태양전지 공급업체 선정) 
 2015-03-13 기타 경영사항(자율공시) 
 2016-05-03 기타 경영사항(자율공시)

2018년
11월 28일 당사가 공시한 소송(원고: SunEdison / 청구가액 : USD 46,301,081.2)이 있으며, 세부사항은 '제1부 모집 또는 매출에 관한 일반 사항 - Ⅲ투
자위험요소 - 2. 회사위험 - 자. 우발채무에 따른 위험'을 참고하시기 바랍니다.

(2) 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

: 해당사항이 없습니다.

(3) 단기매매차익 미환수 현황

: 해당사항이 없습니다.

(4) 타인을 위한 채무보증

:
신고서 제출일
현재 회사
가 제공한 지급보증의 내용은 다음과 같습니다.

(2019.01.31 기준)
(단위 : 천원)

제공받은자
지급보증처
보증내용
당분기말

시설자금 차입에 대한 보증
삼계태양광 발전소
신한은행
702,000

시설자금 차입에 대한 보증
㈜약속햇빛농장
신한은행
1,180,000

계약이행보증
지셀태양광발전 등
서울보증보험
9,622,662

(5) 그밖의 우발채무 등

1) 약정사항

(2019.01.31 기준)
(단위 : 각 외환단위, 천원)

구 분
금융기관
한도금액
실행금액

사채
산업은행 외
13,650,000
13,650,000

외상매출채권담보대출(판매자)
신한은행 외
21,500,000
2,781,308

외상매출채권담보대출(구매자)
KEB하나은행 외
8,186,000
2,938,230

일반자금대출 등
KEB하나은행 외
115,156,427
115,156,427

외화자금대출 등
한국수출입은행 외
USD 45,967,948.36
USD 45,967,948.36

신한은행 싱가폴 외
SGD 2,000,000
SGD 2,000,000

합계
158,492,427
134,525,965

USD 45,967,948.36
USD 45,967,948.36

SGD 2,000,000
SGD 2,000,000

2) 주요 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(2019.01.31 기준)
(단위 : 천원)

계정과목
기초잔액
증가액
감소액
당기말 잔액

금융보증공정가치부채(유동)
-
7,275
1,626
5,649

소송충당부채
-
-
-
-

금융보증공정가치부채(비유동)
11,970

11,970
-

3)
신고서 제출일
현재 당사가 제공받은 지급보증의 내용은 다음과 같습니다.

(2019.01.31 기준)
(단위 : 각 외환단위, 천원)

보증내용
제공자명
보증금액

임직원 및 이행하자 보증
서울보증보험
22,667,691

계약 및 이행하자 보증
자본재공제조합 등
30,480,579

KEB하나은행
SGD 0.00

외화자금 차입금에 대한 보증
우리은행 등
USD 14,943,434

3. 직접금융 자금의 사용내역

(1) 공모자금의 사용내역

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 백만원)

구 분
납입일
증권신고서 등의
자금사용 계획
실제 자금사용
내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

주권상장법인 
공모증자
2016.05.17
원재료비 및 시설투자
29,875
원재료비 및 시설투자
29,875
원재료 대금은 총 11,475백만원 중, 11,475백만원(100.0%) 사용되었으며, 시설투자는 총 18,400백만원 중 18,400백만원(100.0%)사용되었습니다.

(2) 사모자금의 사용내역

(기준일 :
2019.01.31
)
(단위 : 백만원)

구 분
납입일
주요사항보고서의
자금사용 계획
실제 자금사용
내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

제27회
무보증사모사채
(P-CBO)
2014.09.24
운영자금
1,750
운영자금
1,750
기존 제25회
P-CBO 대환

제28회
무보증사모사채
(P-CBO)
2014.09.24
운영자금
1,750
운영자금
1,750
기존 제26회
P-CBO 대환

보통주유상증자
(제3자배정)
2014.12.23
시설자금
13,999
시설자금
13,999
신규시설투자

보통주유상증자
(제3자배정)
2015.01.23
시설자금
2,169
시설자금
2,169
신규 시설투자

제31회
사모전환사채
2017.01.23
-
9,500
-
9,500
-

제32회
사모교환사채
2017.06.26
시설자금, 운영자금
10,000
시설자금, 운영자금
10,000
-

제33회차
무보증 사모사채
2017.09.26
운영자금
15,000
운영자금
15,000
-

제34회차
무보증 사모사채
2018.03.27
운영자금
4,700
운영자금
4,700
-

제35회차
무보증 사모사채
2018.03.29
운영자금
7,300
운영자금
7,300
기존 차입금 상환을 위함

제36회차
무보증 사모사채
2018.04.13
운영자금
3,000
운영자금
3,000
-

1) 2014년 12월 18일 제3자배정 유상증자 및 2015년 1월 23일 유상증자 금액은 신규시설투자 용도로 사용되었습니다.
2) 상기 제31회차 사모전환사채는 당사에 대하여 금융채권을 보유하고 있는 채권자를 대상으로 전환사채 차환발행에 의한 채무 조정 및 재무구조 개선 목적으로 발행되는 사안으로써 사채납입일에 해당 금융채무와 상계처리되어 사채납입금으로 대체하기 때문에 실제 자금이 유입된 것은 아닙니다.

3) 제33차 단기사모사채 자금은 운영자금으로 사용되었으며, (舊)자동화설비 사업부 관련 구매자금으로 사용되었습니다. 

4. 합병의 사후 정보

(1) 주식회사 신성이엔지/주식회사 신성에프에이와의 합병

가. 일반사항

구분
내용

합병기일
2016년 12월 16일

거래상대방 법인내역
회사명
주식회사 신성이엔지

대표이사
안 윤 수

본점소재지
경기도 성남시 분당구 대왕판교로 395번길 8

거래상대방 법인내역
회사명
주식회사 신성에프에이

대표이사
김 주 헌

본점소재지
경기도 성남시 분당구 대왕판교로 395번길 8

합병배경
본 합병을 통하여 존속법인 주식회사 신성솔라에너지 및 소멸법인 주식회사 신성이엔지, 주식회사 신성에프에이의 재무구조 개선 및 사업 다각화를 통하여 지속적인 이익 창출과 성장을 달성할 것으로 예상됩니다. 또한 신속한 경영판단 및 인력구조/조직의 효율적 운영을 통하여 관리비용 절감을 도모함으로써 비효율 요인을 제거하여 경영효율성 증대를 통한 기업가치 상승 및 주주의 이익 증대에 기여하고 기업경쟁력 강화에 기여하고자 합니다.

법적형태 및 거래내용
당사가 주식회사 (舊)신성이엔지, 주식회사 신성에프에이를 흡수합병하여, 주식회사 신성솔라에너지(現 신성이엔지)는 존속하고, 주식회사 (舊)신성이엔지, 주식회사 신성에프에이는 해산하였습니다. 존속회사의 사명은 주식회사 신성솔라에너지(現 신성이엔지)로 결정하였습니다.

또한 당사는 기업활력 제고를 위한 특별법 시행에 따라, 2016년 9월 28일 산업통상자원부에 사업재편계획 승인 심사를 신청하였으며, 10월 18일 심의위원회로부터 승인을 받았습니다.

주요일정
- 이사회 결의 및 합병계약일: 2016.09.28
- 임시주주총회: 2016.11.11
- 주식매수청구권행사기간: 2016.11.11~2016.11.21
- 합병기일: 2016.12.16
- 합병등기일: 2016.12.19

나. 합병 전후의 재무사항 비교표

(단위 : 원)

대상회사
계정과목
예측
실적
비고

1차연도
2차연도
1차연도
2차연도

실적
괴리율
실적
괴리율

(주)신성이엔지
(現 클린룸 사업부문)
매출액
-
-
-
-
-
-
-

영업이익
-
-
-
-
-
-
-

당기순이익
-
-
-
-
-
-
-

(단위 : 원)

대상회사
계정과목
예측
실적
비고

1차연도
2차연도
1차연도
2차연도

실적
괴리율
실적
괴리율

(주)신성에프에이
(現 자동화설비사업부문)
매출액
-
-
-
-
-
-
-

영업이익
-
-
-
-
-
-
-

당기순이익
-
-
-
-
-
-
-

* 피합병법인의 1차연도와 2차연도의 예측치가 없어 합병전후 재무사항 비교표의 내용을 기재하지 않았습니다.
** 상기 합병에 관한 자세한 사항은 당사가 금융감독원 전자공시사이트(http://dart. fss.or.kr/) 상 공시한 '주요사항보고서' 등에서 확인할 수 있습니다.

5. 자동화설비 사업부문 물적 분할 및 주식양도의 사후정보 

(1) 일반 사항

항 목
구 분

1. 신설 회사명
주식회사 신성에프에이

2. 자본금(원)
10,000,000,000

3. 발행주식총수(주)
20,000,000

4. 주요사업
자동화설비

5. 일정

(1) 이사회 결의일
 (물적 분할 및 주식양도 결정일)

2018년 1월 19일

(2) 분할계획서 작성일

2018년 1월 19일

(3) 주요사항보고서 제출일

2018년 1월 19일

(4) 분할계획서 승인을 위한 주주총회일

2018년 3월 15일

(5) 채권자보호절차

2018년 3월 16일 ~ 2018년 4월 16일

(6) 분할기일

2018년 5월 1일

(7) 분할보고총회일 및 창립총회일

2018년 5월 2일

(8) 분할등기일

2018년 5월 2일

(9) 양도 완료일
2018년 6월 22일

6. 양도내역
양도주식수(주)
16,000,000

양도금액(원)
104,000,000,000

7. 거래상대방
회사명
Siasun Investment Management Co., Ltd.

자본금(원)
4,317,820,000

주요사업
기업 인수 서비스, 지분투자, 
본사 투자자산관리

본점소재지(주소)
No.16-1, Jinhui Street, Hunnan District, 
Shenyang P.R.China

(2) 분할 및 주식양도가 회사의 재무에 미치는 영향 

본 분할과 주식양도를 통해 지급받은 양도대금으로 부채비율을 감소하며 재무안정성을 높일 수 있게 되었습니다. 뿐만 아니라, 튼튼한 재무구조를 활용하여 시장 변화에 유기적으로 대응하며 안정적인 경영 환경 구축을 이룰 것 입니다. 이를 바탕으로 새로운 기술의 투자 및 신성장동력 발굴을 이루어 경쟁력 제고의 가능성이 높아질 것으로 예상됩니다. 

(3) 분할 전후의 재무사항비교표

(단위 : 원)

대상회사
계정과목
예측
실적
비고

1차연도
2차연도
1차연도
2차연도

실적
괴리율
실적
괴리율

(주)신성이엔지
(존속법인)
매출액
-
-
-
-
-
-
-

영업이익
-
-
-
-
-
-
-

당기순이익
-
-
-
-
-
-
-

* 존속법인의 1차연도와 2차연도의 예측치가 없어 분할전후 재무사항 비교표의 내용을 기재하지 않았습니다. 
** 상기 분할에 관한 자세한 사항은 당사가 금융감독원 전자공시사이트(http://dart.fss.or.kr/) 상 공시한 '주요사항보고서' 등에서 확인할 수 있습니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

해당사항 없음.

2. 전문가와의 이해관계

해당사항 없음.