국도화학 — 투자설명서 (20181029)
제출인: 국도화학

투자설명서
1.5
국도화학(주)

투 자 설 명 서

2018년 10월 29일

국도화학 주식회사

국도화학(주) 제52회 무기명식 이권부 무보증사채

금 이백오십억원 (\ 25,000,000,000
)

1. 증권신고의 효력발생일 :

2018년 10월 29일

2. 모집가액 :

제52회 금 이백오십억원 (\ 25,000,000,000)

3. 청약기간 :

2018년 10월 29일

4. 납입기일 :

2018년 10월 29일

5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소

가. 증권신고서 :

전자문서 : 
금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 일괄신고 추가서류 :

해당사항 없음

다. 투자설명서 :
전자문서 : 
금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 
국도화학 주식회사 → 서울특별시 금천구 가산디지털2로 61(가산동)
(전화) 02-3282-1400
한국투자증권 주식회사 → 서울특별시 영등포구 의사당대로 88 (전화) 02-3276-5000

6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항

해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

한국투자증권(주)

【 대표이사 등의 확인 】

[국도화학52] 대표이사등의확인서명_투자설명서.jpg
[국도화학52] 대표이사등의확인서명_투자설명서

【 본 문 】

1_본문-지분증권,채무증권,증권예탁증권,투자계약증권의경우

요약정보

1. 핵심투자위험

[투자설명서 이용 시 유의사항 안내문]

아래의 핵심투자위험은 투자설명서 본문에 기재된 투자위험요소를 주요 항목 위주로 요약한 것이므로 투자위험 전부를 대표하지 않으며, 본문에 기재된 투자위험요소 중 일부 항목이 기재되지 아니할 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 반드시 본문 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항, Ⅲ. 투자위험요소를 주의 깊게 검토하신 후 투자판단을 하시기 바랍니다.

[용어 설명]

용 어
설 명

에폭시수지
분자 내에 에폭시기 2개 이상을 갖는 수지상 물질 및 에폭시기의 중합에 의해서 생긴 열경화성 수지로 굽힘강도·굳기 등 기계적 성질이 우수하고 경화 시에 휘발성 물질의 발생 및 부피의 수축이 없고, 경화할 때는 재료면에서 큰 접착력을 가짐. 이와 같은 성능을 이용하여 토목ㆍ건축, 선박용, 공업용, 자동차 전착도료용, 전기전자용, 복합소재용 등 그 용도가 다양함.

POLYOL수지
폴리우레탄 수지의 원료로써 이소시아네이트 화합물과 함께 사용되며, POLYOL에 의해 만들어지는 폴리우레탄은 다른 플라스틱 보다 고부가가치 소재로서 자동차, 전자, 가구, 건축 등 주요 국가산업의 부품과 소재를 만드는데 사용되고 있으며 경질, 연질 및 CASE(Coating, Adhesive, Sealant, Elastomer)로 분류되어 산업 전반에 광범위하게 응용되고 있음.

구 분
내 용

사업위험

가.

조선/건설 경기 부진 관련 위험

당사의 주력 제품인 에폭시수지와 Polyol의 경우 조선 및 건축산업의 수요가
주요하며
,

거래 업체(2차 가공사)에 대한 판매 실적으로 유추한 규모는 조선업 제품 약 30%, 건설업 제품 약 35%로 당사 전체 매출 비중의 약 65%를 차지하고 있습니다.
한편
조
선업의 경우 산업이 매우 위축되어 있으며 신규수주량이 감소하고 있습니다. 또한, 건설경기 역시 부진한 상황입니다.

이처럼 조선, 건축 산업의 침체가 장기화 될 경우 당사의 주요 제품 포트폴리오인 에폭시수지와 Polyol수지의 수익성과 당사의 수익성이 하락 할 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

☞ 본문 투자위험/ 사업위험 나.

나
.
원재료 가격변동에 따른 수익성 저하 위험

화학소재산업의 특성상 원재료비가 제조원가에서 차지하는 비중은 매우 높습니다. 당사의 제조원가 대비 원재료비가 차지하는 비중은 90%에 달하는 수준입니다.

에폭시 스프레드
(판매 가격 - 원재료 가격)
는 2017년 하반기 평균 1,158달러/톤에서 2018년 상반기 평균 1,251달러/톤을 기록하
며 스프레드 확대로 인한 수익성 개선
을 보이고 있습니다.
다만
만약 유가 등의 상승에 따라 원재료 가격이 상승하여 에폭시 스프레드(판매 가격 - 원재료 가격)가 축소할 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

☞ 본문 투자위험/ 사업위험 다.

다.
환율변동에 따른 가격경쟁력 변동 관련 위험

당사는 2018년 반기 말 기준으로 수출이 매출총액의

약
50%

(LOCAL 매출
포함 시 약 74%)

에
달할 만큼 큰 비중을 차지하고 있습니다. 또한, 당사는 원재료를 전량 외부에서 조달하기 때문에 다변화된 원재료 공급처확보를 위한 일환으로 국내 업체 외에도 신닛테츠스미킨화학, 미쓰비시상사 등 해외업체를 통해서도 원재료를 공급받고 있습니다.
즉, 환율이 변동할 경우, 제품 가격 자체에도 영향을 미치게 되며, 원재료 가격의 변동으로도 이어지게 됩니다.
이처럼 환율의 변동은 당사의 가격경쟁력과 밀접한 관계가 있습니다. 투자자들께서는 환율변동으로 인한 가격경쟁력 변동이 당사의 수익에 영향을 끼칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

☞ 본문 투자위험/ 사업위험 라.

라.

시장점유율 관련 위험

당사는 현재 에폭시수지 전문메이커로서 약 66%의 시장점유율로 국내1위

(해외 기준 약 10% 시장점유율)
의 지위를 점하고 있습니다. 당사는 꾸준한 설비 증설 및 연구개발로 경쟁력을 확보하
고 있으나
경쟁 업체의 상대적 경쟁력 강화로 시장점유율이 축소될 경우 당사의 수익에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

☞ 본문 투자위험/ 사업위험 마.

마.

대중국 수출 저하 가능성에 따른 위험

국내 석유화학산업은 전방산업의 확대와 주요 수출국인 중국의 고성장으로 크게 발전하며 성장하여 왔습니다.
석유화학산업은 생산물량의 50% 이상을 수출에 의존하고 있으며, 대중국 수출의존도가 2017년 기준 45.3%로 높은 편입니다. 따라서 중국의 석유화학산업의 자급률 상승, 석유화학 수입 수요의 감소, 수출 규제 등으로 국내 석유화학제품의 대중국 수출이 저하될 위험이 있습니다.
또한
최근 중국시장에서 후발국의 추격 및 경쟁이 심화되고 있어, 국내 석유화학업체에 위험요소가 될 수 있습니다
. 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임해주시기 바랍니다. 

☞ 본문 투자위험/ 사업위험 바.

바.

원재료 다변화에 따른 가격 경쟁 심화 관련 위험

중동 및 중국의 에틸렌 공장 증설로 석유화학제품의 원재료가 다변화 되면서 석유화학 제품들의 가격 경쟁 심화에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 또한 셰일가스 개발 본격화 등에 따라 북미 지역의 에탄크래커(Ethane Cracker)은 국내 석유화학업체의 납사크래커(Naphtha Cracker)대비 가격 경쟁력을 확보
하고 있습니다. 이에 따라 미국에서는 2019년까지 대규모 ECC플랜트 발주가 지속될 전망이며, 2025년경까지 대규모 ECC가 완공될 예정입니다. 이 경우
원재료 구입가격은 절감될 수 있으나, 원재료 가격 하락으로 인한 제품가격 하락압력이 길어져 가격경쟁이 지속될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향이 존재
하는 바 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다
.

☞ 본문 투자위험/ 사업위험 사.

사.
연구개발 활동 관련 위험

당사는 새로운 사업부(CNC사업부)를 조직하여 회사의 신성장 동력 확보를 위하여 고부가가치 에폭시수지 개발를 진행하고 있습니다. 또한 지속적으로 강화되고 있는 환경규제에 대응하기 위한 친환경적인 제품을 만들기 위해 전문인력을 확보하고 투자를 확대해 나가고 있습니다. 현재는 그 규모가 크지 않은 상황입니다.
그러나 향후 공격적인투자 계획이 진행될 경우 이에 따른 일시적 수익성 악화가 발생할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

☞ 본문 투자위험/ 사업위험 아.

아.

환경규제 관련 위험

당사는 에폭시수지, 경화제 등을 생산하는 회사로서 생산제품의 원료가 화학물질로 구성되어 있습
니다.

당사 및 당사의 계열회사는 온실가스/에너지 목표 관리업체 및 온실가스 배출권 거래제 등 여러 환경 관리 감시와 규제를 받고 있습니다. 기존의 환경 규제와 추후 환경규제가 강화될 경우 당사의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

☞ 본문 투자위험/ 사업위험 자.

회사위험

가.

영업환경 변화에 따른 재무안정성 저하 위험

2018년 반기말 연결기준 당사의 총차입금 규모는 2,156억원(순차입금 기준 1,767억원)으로 2015년 대비 총차입금 기준 50.6% 증가
하였습니다. 이는 지속적인 공장증설 및 설비투자로 운전자본부담이 발생하여 차입금이 증가함에 기인합니다. 
또한 증권신고서 제출일 현재 당사는 추가적인 설비투자 계획은 없으나,
기존 설비증설에 대한 유지보수 관련 투자가 지속될 것 으로 예상되며, 만일 시장변화에 따른 제품 수요 감소, 원재료비 상승 등에 따라 당사의 수익성이 악화되어 현금흐름창출능력이 저하될 경우 현재 당사의 양호한 재무적 융통성에도 불구하고 재무안정성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

☞ 본문 투자위험/ 사업위험 나.

나.
종속기업, 공동기업 실적변동에 따른 수익성 저하 위험

2018년 반기 별도기준 당사의 특수관계자는 중국현지법인이자 일본 ADEKA사와 합작투자법인인 국도화공(곤산)유한공사와, 당사가 전액 출자한 에폭시수지 제조 및 임가공업체인 국도정밀(주), 화공약품제조 및 판매업체인 국도화인켐(주)(舊, (주)하진켐텍)으로 이루어져 있습니다.
종속기업의 실적은 당사의 연결재무제표에 영향을 주며 해당 기업들의 사업성이 악화되어 손실이 발생할 경우, 당사의 재무안정성에 부정적 영향
을 미칠 수 있습니다. 이외에도 당사는 특수관계인인 신닛테츠스미킨화학(주)와 합작법인인 일도화학(주)를 설립하였습니다. 2018년 반기말 기준 당사는 해당기업의 지분을 50% 보유하고 있으며, 장부금액은 39억원입니다. 상기
공동기업의 실적은 당사의 연결실적에는 포함되지 않으나, 지분법 평가로 당사의 실적에 반영
되고 있습니다.
이에 따라 상기 기업의 사업이 악화되어 손실이 발생할 경우, 지분을 보유하고 있는 당사는 지분법 손실을 인식할 수 있으며, 이에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

☞ 본문 투자위험/ 사업위험 다.

다.

환율변동에 따른 수익성 변동 위험

매출액기준 50% 내외 수준의 수출비중
차지하는 당사는 외화표시자산 및 부채의 내역이 존재하며,
미 달러화 기준 외화자산은 2018년 반기말 현재 연결기준 672억원으로 2017년 479억원 대비 증가하였습니다. 외화부채의 경우 역시 USD 기준 962억원으로 2017년 529억원 대비 증가하였습니다.
당
사의 외화부채에서 차지하는 달러화 부채의 비중이 높아 원/달러 원/위안화 환율의 변동은 당사의 순이익 증감에 민감하게 작용
할 수 있습니다.
국내외 경제환경 변화로 환율 상승시 당사에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

☞ 본문 투자위험/ 사업위험 라.

라.
지배구조 변동 위험

본 신고서 제출일 현재
당사의 최대주주는 신도케미칼(주)로 비상장 국내법인이며, 화공약품 도매업을 주업으로 하고 있습니다. 신도케미칼(주)는 당사지분의 20.00%를 보유하고 있으며, 특수관계인 포함 시 24.00%
입니다. 또한 신도케미칼(주)의 주요주주로 이삼열, 이시창 대표이사로 구성되어 있으며, 각각 신도케미칼(주)의 지분 33%, 59%를 보유하고 있습니다. 한편, 5% 이상 주요주주중
신닛테츠스미킨화학(주)의 경우 지분율이 22.38%에 이르나, 당사의 대표이사인 이삼열, 이시창 대표이사가 해당 기업의 주요주주로 등재되어 있으며, 신
영자산운용, 손동준, 국민연금공단
의 경우 각각 8.20%, 8.06%, 7.14%의 지분을 보유하고 있으나, 해당 투자자는 재무적 투자자임을 감안할 시 당사에 대한 경영권은 안정적인 것으로 판단
됩니다. 다만,
현재 안정적으로 유지되고 있는 경영권에도 불구하고 향후 대내외적인 경영 환경의 급격한 변화 속에서 회사 지배구조에 영향을 줄 가능성은 상존
하고 있습니다. 

☞ 본문 투자위험/ 사업위험 사.

기타 투자위험

가. 예금자보호법 미적용 대상

본 사채는 예금자보호법의 적용 대상이 아니고 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 국도화학(주)가 전적으로 책임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한것이 아니므로
원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속
됩니다.

나. 채권시장의 변동성확대에 따른 위험

최근 급변하고 있는 채권시장의 변동성에 의해 채권투자자는 예측하지 못한 시장금리 상승에 따른
채권가격 하락으로 평가손실을 입는 등 시장위험에 노출될 가능성이 있으며, 시장충격 등으로 채권거래가 급격하게 위축되는 경우 본 사채의 매매가 원활하게 이루어지지 않아 환금성에 제약
을 받을 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

다.
증권신고서 정정에 따른 발행일자 변경 위험

본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 시 변경
될 수 있습니다. 또한
증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정
될 수 있습니다. 이에 따라
투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의
하시기 바랍니다.

☞ 본문 투자위험/ 기타위험 라.

라.
효력발생의 의미

증권신고서는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제3항에 규정된 바와 같이 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

☞ 본문 투자위험/ 기타위험 마.

마.
기한의 이익 상실

당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등 의무조항을 위반
한 경우

본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언

할 수 있습니다.

☞ 본문 투자위험/ 기타위험 사.

바.
신용등급 평가

한국신용평가(주), 한국기업평가(주)는 본 사채의 신용등급을 A+
등급으로 평가

하였습니다.

☞ 본문 투자위험/ 기타위험 아.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

회차 :
52
(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭
무보증사채
모집(매출)방법
공모

권면총액
25,000,000,000
모집(매출)총액
25,000,000,000

발행가액
25,000,000,000
권면이자율

2.530

발행수익률

2.530

상환기일
2021년 10월 29일

원리금
지급대행기관

(주)하나은행 구로디지털단지지점

(사채)관리회사

한
국증권금융(주)

신용등급
(신용평가기관)

A+(안정적) / A+(안정적)
한국신용평가(주) / 한국기업평가(주

)

인수인
증권의
종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
-
2,500,000
25,000,000,000
인수수수료 : 0.15%
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2018년 10월 29일
2018년 10월 29일
-
-
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

기타자금
25,000,000,000

발행제비용
87,420,000

【국내발행 외화채권】

표시통화
표시통화기준
발행규모
사용
지역
사용
국가
원화 교환
예정 여부
인수기관명

-
-
-
-
-
-

보증을
받은 경우
보증기관
-
지분증권과
연계된 경우
행사대상증권
-

보증금액
-
권리행사비율
-

담보 제공의
경우
담보의 종류
-
권리행사가격
-

담보금액
-
권리행사기간
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의
관계
매출전
보유증권수
매출증권수
매출후
보유증권수

-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【파생결합사채
해당여부】
기초자산
옵션종류
만기일

N
-
-
-

【기 타】

▶ 본 사채 발행을 위해 2018년 10월 01일 한국투자증권(주)와 대표주관계약을 체결함
▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을발행하지 아니함
▶ 본사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 일만원을 수량의 1단위로 기재함
▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권발행을 청구할 수 있음
▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 인수단이 수령하여 교부하거나 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함
▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2018년 10월
24일이며, 상장예정일은 2018년 10월
29일임.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

[회차: 52]
(단위 :원 )

항 목
내 용

사채종목
무보증사채

구 분
무기명식 무보증 이권부 원화표시 공모사채

권 면 총 액
25,000,000,000

할 인 율(%)
-

발행수익율(%)

2.530

모집 또는 매출가액
사채권면금액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액
25,000,000,000

각 사채의 금액
본 사채는 실물채권을 발행하지 않고 공사채등록법에 따라 등록발행을 원칙으로 하므로 채권의 권종 및 번호에 관한 사항은 구별기재하지 않음.

연리이자율(%)

2.530

이자지급
방법 및 기한
이자지급 
방법
이자는 "본 사채" 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하여 매 3개월마다 연 이율의 1/4씩 후급하며 이자지급기일은 아래와 같다. 다만, 이자지급기일이 은행휴업일인 경우에는 그 다음 영업일에 이자를 지급하고 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 이자지급을 이행하지 않을 경우 이자분에 대한 지급기일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용한 연체이자를 지급한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채" 이자율을 하회하는 경우에는 "본 사채" 이자율을 적용한다.

이자지급
기한

2019년 01월 29일, 2019년 04월 29일, 2019년 07월 29일, 2019년 10월 29일,
2020년 01월 29일, 2020년 04월 29일,
2020년 07월 29일, 2020년 10월 29일,

2021년 01월 29일, 2021년 04월 29일,
2021년 07월 29일, 2021년 10월 29일

.

신용평가 
등급
평가회사명
한국신용평가(주) / 한국기업평가(주)

평가일자
2018.10.16 / 2018.10.16

평가결과등급
A+ (안정적) / A+ (안정적)

상환방법 및 기한
"본 사채"의 원금은 2021년 10월 29일에 일시 상환한다. 다만, 원금상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우, 그 다음 영업일을 상환기일로 하되, 원금 상환기일 이후 이자는 계산하지 아니한다. 단, 위의 기일에 원금 상환을 이행하지 않을 경우 해당 원금에 대한 지급일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점 소재지가 서울인 시중은행 연체대출이율 중 최고 이율을 적용한 연체이자를 지급한다. 단, 동 연체대출 최고이율이 '본사채' 이자율을 하회하는 경우에는 '본사채'이자율을 적용한다.

납 입 기 일
2018년 10월 29일

등 록 기 관
한국예탁결제원

원리금
지급대행기관
회 사 명

주식회사 하나은행 구로디지털단지지점

회사고유번호
00130897

기 타 사 항

▶ 본 사채 발행을 위해 2018년 10월 01일 한국투자증권(주)와 대표주관계약을 체결함
▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을발행하지 아니함
▶ 본사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 일만원을 수량의 1단위로 기재함
▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권발행을 청구할 수 있음
▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 인수단이 수령하여 교부하거나 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함
▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2018년 10월
24일이며, 상장예정일은 2018년 10월
29일임.

2. 공모방법

해당사항 없습니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

구 분
내 용

공모가격 최종결정
- 발행회사: 대표이사, 재경부 임원, 차장 등
- 대표주관회사(한국투자증권) : IB2본부장, 인수담당, 인수영업2부서장 등

공모가격 결정 협의절차
수요예측 결과 및 금융시장의 상황 등을 감안한 후 발행회사와 대표주관회사가 협의하여 발행수익률을 결정할 예정입니다.

수요예측결과 반영여부
수요예측 참여물량 중 "유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"를 집계하고, 해당 결과를 바탕으로 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 발행회사와 대표주관회사가 협의를 통해 발행수익률을 결정합니다.

나. 공모희망금리 산정

구 분
주요내용

공모희망금리 산정

대표주관회사인 한국투자증권(주)는 국도화학(주)의 제52회 무보증사채 발행에 있어 민간채권평가사의 평가금리, 최근 동일 신용등급 회사채 발행시장 동향 및 채권시장 동향 등을 고려하여 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.

[제52회]

수요예측시 공모희망금리는 사채권면금액에 대하여 청약일 전일 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다. 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 국도화학 주식회사의 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.20%p.~+0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다.

공모희망금리 산정에 대한 구체적인 근거는 아래 '주) 공모희망금리 산정근거'를 참고하여 주시기 바랍니다.

수요예측 참가신청 관련사항

수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "KBond" 프로그램 및 FAX를 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정합니다. 

수요예측기간은 2018년 10월 22일 09시부터 2018년 10월 22일 16시 30분까지입니다

수요예측 신청시 신청수량의 범위, 수량 및 가격단위는 아래와 같습니다.

① 최저 신청수량: 50억원
② 최고 신청수량: 본사채 총 발행예정금액
③ 수량단위: 50억원
④ 가격단위: 1bp

배정대상 및 기준
"무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」 및 대표주관회사의 내부지침에 따라 대표주관회사인 한국투자증권(주)가 결정합니다.

※ "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」
가. 배정기준 운영 
- 대표주관회사는 무보증사채의 배정에 관한 합리적인 기준을 마련하여 운영합니다.
나. 배정시 준수 사항 
- 대표주관회사는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 사항을 준수합니다. 
① 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것 
② 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자는 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것 
다. 배정시 가중치 적용 
- 대표주관회사는 다음 각 사항을 고려하여 수요예측 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있습니다. 
① 참여시간ㆍ참여금액 등 정량적 기준 
② 수요예측 참여자의 성향ㆍ과거 참여이력 및 행태ㆍ가격평가능력 등 해당 참여자와 관련한 정성적 요소 
라. 납입예정 물량 배정 원칙 
- 대표주관회사는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정합니다. 

"무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」에 따라 대표주관회사인 한국투자증권(주)는 공모채권을 배정함에 있어 "수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"로 한다.)에 대해 우대하여 배정합니다. 본사채의 배정에 관한 세부사항은 본 증권신고서 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 2. 청약 및 3. 배정을 참고하시기 바랍니다.

유효수요 판단 기준

"유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "대표주관회사 내부지침"과 수요예측 결과에 근거하여 결정됩니다. 이러한 "유효수요" 결정 이후 최종 발행금리 결정시 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의를 통해 최종 결정할 예정입니다. 

"대표주관회사"는 금융투자협회 "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 3. 유효수요의 합리적 판단」,「I. 수요예측 업무절차 - 4. 공모금리의 합리적 결정 및 유효수요의 적용」및 합리적인 내부기준에 따라 산정한 "유효수요"의 범위, 판단기준, 산정 근거 및 결과와 확정 금액 및 확정 이자율은 수요예측 결과에 따른 정정신고서를 통해 2018년
10월 23일 공시할 예정입니다.

금리미제시분 및 공모희망금리
범위 밖 신청분의 처리방안
"무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 낮은 가중치를 부여하여 배정하거나 수요예측 결과에 따라 "유효 수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"의 범주에 포함되지 않아 배정되지 않을 수 있습니다.

주) 공모희망금리 산정 근거

금번 국도화학(주) 제52회 무보증 공모사채(이하 '본 사채 라고 한다)의 경우 공모희망금리는 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토하여 공모희망금리를 결정하였습니다.

공모희망금리 결정 시 고려사항
비고

국도화학㈜의 개별민평금리, 스프레드 동향
(1)

국도화학㈜의 동일등급 최근 회사채 발행 동향
(2)

최근 채권시장 동향
(3)

1. 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향

① 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 제공하는 최초 증권신고서 제출 1영업일 전 국도화학㈜ 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(이하 "개별민평 3년")

(기준일 : 2018년 10월 16일)
(단위: %)

항목
KIS채권평가
한국자산평가
NICE P&I
에프앤자산평가
산술평균

3년 만기
2.479
2.519
2.521
2.487
2.501

출처 : 본드웹

당사는 「무보증사채 수요예측 모범규준」중 "I. 수요예측 업무절차 - 1. 공모 희망금리 및 발행예정금액 제시 - 라. 공모희망금리의 최고금리"에서 정하는 바에 따라 활용가능한 모든 채권평가의 금리를 이용하여 상기 개별민평금리를 사용하였습니다.

최근 3개월간 국고채, 회사채 A+등급민평금리 및 국도화학(주) 개별민평금리 추이는 아래와 같습니다.

[국고채, A+ 등급민평, 국도화학 개별민평금리 추이]

(단위: %)

날짜
3년 만기

국고채
A+
등급민평
국도화학㈜
개별민평

2018-07-16
2.087
2.883
2.531

2018-07-17
2.090
2.884
2.532

2018-07-18
2.085
2.875
2.522

2018-07-19
2.090
2.878
2.527

2018-07-20
2.075
2.862
2.512

2018-07-23
2.077
2.861
2.512

2018-07-24
2.085
2.863
2.517

2018-07-25
2.077
2.849
2.507

2018-07-26
2.067
2.834
2.497

2018-07-27
2.110
2.867
2.535

2018-07-30
2.127
2.878
2.552

2018-07-31
2.125
2.868
2.547

2018-08-01
2.117
2.858
2.539

2018-08-02
2.110
2.850
2.531

2018-08-03
2.102
2.835
2.516

2018-08-06
2.092
2.819
2.500

2018-08-07
2.082
2.801
2.483

2018-08-08
2.067
2.778
2.459

2018-08-09
2.055
2.757
2.438

2018-08-10
2.040
2.732
2.443

2018-08-13
2.052
2.744
2.468

2018-08-14
2.060
2.753
2.482

2018-08-16
2.045
2.738
2.467

2018-08-17
1.990
2.692
2.421

2018-08-20
1.982
2.685
2.414

2018-08-21
1.930
2.637
2.366

2018-08-22
1.965
2.675
2.403

2018-08-23
1.965
2.673
2.402

2018-08-24
1.957
2.666
2.395

2018-08-27
1.959
2.668
2.397

2018-08-28
1.965
2.674
2.403

2018-08-29
1.960
2.673
2.402

2018-08-30
1.990
2.700
2.428

2018-08-31
1.910
2.631
2.360

2018-09-03
1.925
2.645
2.376

2018-09-04
1.920
2.641
2.372

2018-09-05
1.898
2.620
2.351

2018-09-06
1.917
2.637
2.369

2018-09-07
1.912
2.632
2.364

2018-09-10
1.912
2.632
2.364

2018-09-11
1.922
2.642
2.374

2018-09-12
1.890
2.610
2.341

2018-09-13
1.920
2.643
2.375

2018-09-14
1.957
2.680
2.412

2018-09-17
1.970
2.694
2.425

2018-09-18
1.972
2.699
2.430

2018-09-19
1.997
2.723
2.454

2018-09-20
2.037
2.761
2.492

2018-09-21
2.015
2.739
2.470

2018-09-27
2.002
2.726
2.457

2018-09-28
2.002
2.727
2.458

2018-10-01
2.015
2.739
2.471

2018-10-02
2.015
2.739
2.471

2018-10-04
2.065
2.789
2.520

2018-10-05
2.080
2.801
2.532

2018-10-08
2.085
2.807
2.538

2018-10-10
2.055
2.781
2.512

2018-10-11
2.020
2.748
2.480

2018-10-12
2.050
2.777
2.508

2018-10-15
2.050
2.776
2.508

2018-10-16
2.041
2.770
2.501

평균
2.019
2.748
2.458

최고
2.127
2.884
2.552

최저
1.890
2.610
2.341

출처 : 본드웹, 민간채권평가회사 4사 평균

최근 3개월간 국고채금리 대비 A+등급 민평금리 및 개별민평금리 스프레드는 아래와 같습니다. 당사의 개별민평 스프레드는 동일등급 스프레드보다 낮은 수준을 기록하고 있습니다. 또한 연초 이후 3년물 등급민평 및 개별민평 스프레드는 횡보하는 흐름을 보이고 있으며, 개별민평 스프레드의 경우 38.3bp~46.0bp 수준, 등급민평 스프레드의 경우 69.2bp~79.6bp 수준으로 형성되어 있습니다.

[국고3년 대비 A+등급민평 및 개별민평 스프레드 추이]

(단위: %p)

스프레드 추이_투설.jpg
스프레드 추이_투설

출처 : 본드웹

2. 최근 동일등급(A+) 회사채 발행 동향

최근(6개월간) 발행된 동일 등급의 회사채 발행 동향은 아래와 같습니다. 동일등급 내에서도 발행종목에 따라 금리 결정이 밴드내에서도 큰 편차를 보이고 있습니다. 

[최근 동일등급(A+) 무보증 공모회사채 발행내역]

종목명
만기
발행금액
(최초기준)
금리밴드
수요예측
확정금리
경쟁률
수요
예측일
발행일
증액여부

한일시멘트66-1
3
700
개별민평3년-0.20~+0.15%
+0.02%
3.0 : 1
4/09
4/17
100 억

OCI83
3
1,000
개별민평3년-0.20~+0.10%
-0.16%
4.7 : 1
4/10
4/19
-

현대케피코6
3
600
개별민평3년-0.15~+0.15%
-0.03%
2.9 : 1
4/19
4/26

200 억

매일유업3
3
300
등급민평3년-0.50~+0.10%
-0.41%
8.7 : 1
5/17
5/29
-

지에스이앤알19
3
500
개별민평3년-0.30~+0.10%
-0.50%
8.4 : 1
5/18
5/28
200 억

효성262-1
3
1,000
개별민평3년-0.20~+0.20%
-0.06%
2.0 : 1
5/18
5/29
-

현대다이모스38-1
3
700
개별민평3년-0.15~+0.15%
+0.05%
2.0 : 1
6/05
6/14
-

에스케이텔레시스7
3
300
개별민평3년-0.10~+0.30%
+0.11%
4.3 : 1
7/12
7/20
-

대웅제약12
3
900
개별민평3년-0.15~+0.15%
-0.03%
3.8 : 1
7/16
7/23
-

엘에스전선20-1
3
600
개별민평3년-0.20~+0.20%
-0.03%
2.7 : 1
9/06
9/10
200 억

동원엔터프라이즈
23-1
3
900
개별민평3년-0.15~+0.15%
-0.15%
2.9 : 1
9/06
9/14
100 억

세아창원특수강36
3
500
개별민평3년-0.20~+0.10%
-0.31%
6.5 : 1
9/10
9/18
400억

여천NCC70-1
3
1,000
개별민평3년-0.15~+0.15%
-0.04%
3.6 : 1
9/13
9/20
400억

출처 : 금융감독원 전자공시시스템

동일 등급의 공모희망 금리밴드상단은 등급민평 기준인 매일유업을 제외하고 개별민평금리 +10~+30bp 수준으로, 업황, 개별회사의 대외신용도 및 발행 당시 채권시장 상황에 따라 다소 차이가 있습니다. 결정금리 또한 업황 등의 영향으로 편차가 크게 났으며, 개별민평금리 기준 -50bp~+11bp로 결정되었습니다.

3. 채권시장 동향

국내 채권시장은 글로벌 경기 회복세가 둔화되며, 2012년부터 저금리 기조가 지속되었습니다. 2014년 하반기 두차례의 기준금리 인하(2.50% → 2.00%)가 있었으며 이로 인해 하반기 내내 국고채 및 크레딧물의 금리 하락세가 이어졌습니다. 그러나 12월 금통위에서 만장일치로 금리 동결을 결정하며 이로 인해 2014년 하반기 두차례 금리인하에서 보여졌던 정부의 통화정책 완화 주문 이후 채권시장 강세는 다소 주춤해졌으며, 연말 북클로징으로 인한 크레딧 수요 감소 등으로 인해 2014년말 국고채 및 회사채 금리는 연중 최저점 대비 다소 상승한채 마무리되었습니다.

2015년에 접어들며 글로벌 경제 불확실성으로 인한 수출 감소세 지속 등으로 대외부문 회복세가 미약한 가운데 메르스 사태 및 가뭄 등으로 인한 내수부문 위축으로 경기 회복세가 다소 둔화됨에 따라 한국은행은 3월(2.00%-> 1.75%) 및 6월(1.75%->1.50%) 두차례 기준금리 인하를 단행하였습니다. 한편, 2016년에 접어 들며 세계 경제가 미국 중심으로 개선될 조짐이 확인되었으나, 국내 경기 부진은 2016년에도 지속되면서 2016년 6월(1.50%->1.25%) 1년만에 다시 금리 인하가 단행되며 저금리 기조가 이어졌습니다. 다만, 2016년 9월 FOMC에서 연내 미국 금리 인상이 확실시 됨에 따라 글로벌 금리가 반등하였으며, 우리나라 국채 금리 또한 글로벌금리와 동조화하며 상승 흐름으로 전환되었습니다.

미국 연준은 물가지수 및 고용지수가 점진적으로 목표수준에 근접함에 따라 2016년 12월 FOMC에서 기준금리 인상을 단행하였으며, 이어 2017년 3월,6월 및 12월에 걸쳐 세 차례 추가 인상을 실시하였습니다.이러한 금리 인상 기조는 2018년에도 이어지고 있습니다. 미국 연준은 2018년 3월, 6월 및 9월 이미 세 차례 금리 인상을 단행했고, 12월 한 차례 더 금리 인상을 시사하고 있습니다. 또한 2019년 금리 중간값을 3회 인상을 의미하는 3.1%로, 2020년 1회를 뜻하는 3.4%로 제시하는 등 향후 추가적인 기준금리 인상이 전망됩니다.한국은행은 국내경기의 회복세, 예상되는 미국의 금리 인상 등을 근거로 국내 기준금리를 2017년 11월 1.25%에서 1.50%로 인상하였습니다. 이러한 상황에서 국내 금리는 ECB와 연준, BOE 등 주요 중앙은행의 통화정책 정상화 기조의 영향까지 더해져 장기영역 중심의 대외발 금리 상승압력이 지속적으로 작용할 것으로 예상됩니다. 

글로벌 채권금리의 변
동성은
주요 선진국들의 경기회복세에 따른 통화정책 정상화, 신흥국 경기 개선, 유가 회복 등 글로벌 경기 및 기타 변수에 따라 확대될 가능성이 높으나, 우량 크레딧 시장은 투자매력도를 바탕으로 상대적으로 안정세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 다만, 향후 추가 금리인상 가능성에 대한 우려로 인해 기관투자자의 선별적인 투자가 진행될 것으로 예상되며, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 최근 재무실적이 저조한 회사 또는 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한투자 심리는 위축될 것으로 전망됩니다.

■ 종합 결론

발행회사와 대표주관회사는 상기 1~3의 내용을 종합적으로 고려하여 다음과 같이 공모희망금리를 결정하였습니다.

구분
내용

제52회

청약일 전일 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다. 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 국도화학 주식회사의 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.20%p.~+0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다.

국도화학(주)와 대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니므로, 투자 결정을 위한 판단 및 수요예측 및 청약 시 참고사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 

수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 대표주관회사의수요예측지침에 의거하여 대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다. 수요예측결과를 반영한 정정신고서는 2018년 10월 23일에 공시할 예정입니다. 상기 일정은 진행사항에 따라 변경될 수 있습니다. 

다. 수요예측 결과

(1) 수요예측 참여 내역

[회차 : 52]
(단위: 건, 억원)

구분

국내 기관투자자

외국 기관투자자

합계

운용사

(집합)

투자매매
중개업자

연기금, 운용사(고유) 
은행, 보험

기타

거래실적

유*

거래실적

무

건수

1
3
2
-
-
-
6

수량

100
200
200
-
-
-
500

경쟁율

0.4:1
0.8:1
0.8:1
-
-
-
2.0:1

(2) 수요예측 신청 가격 분포

[회차 : 52]
(단위: 건, 억원)

가격분포
(스프레드)
참여건수
신청수량
비율(%)
(수량기준)
누적수량
누적비율
(%)
유효수요

5.00bp
1
100
20.00%
100
20.00%
포함

7.00bp
1
100
20.00%
200
40.00%
포함

8.00bp
1
100
20.00%
300
60.00%
포함

9.00bp
1
100
20.00%
400
80.00%
포함

10.00bp
2
100
20.00%
500
100.00%
포함

합계
6
500
100.00%
-
-
-

(3) 주요예측 상세 분포 현황

[회차 : 52]
(단위: 억원)

수요예측
참여자
개별민평 3년 대비 스프레드

5
7
8
9
10

A사
100

B사

100

C사

100

D사

100

E사

50

F사

50

합계
100
100
100
100
100

라. 유효수요의 범위, 판단기준, 판단근거 및 최종 발행 금리에서의 반영

구 분
내 용

공모희망금리
[제52회 무보증사채]
수요예측시 공모희망금리는 사채권면금액에 대하여 청약일 전일 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다. 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 국도화학 주식회사의 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.20%p.~+0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다.

유효수요의 정의
"유효수요"란, 공모금리 결정 시, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 물량

유효수요의 범위
공모희망금리 상단 이자율 이내로 수요예측에 참여한 모든 물량

유효수요 판단기준 및
판단 근거

대표주관회사는 유효수요의 범위를 산정함에 있어 발행회사와 협의하여 본사채의 공모희망금리 밴드를 제시하였으며, 본 사채의 수요예측 결과 기관투자자의 수요예측 신청 현황은 아래와 같습니다.

[제52회 무보증사채]
- 총 참여신청금액: 500억원
- 총 참여신청범위: 0.05%p.~ 0.10%p.
- 총 참여신청건수: 6건

본 채권의 유효수요는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 "대표주관회사"의 내부 지침에 근거하여 발행회사 및 대표주관회사가 협의하여 각각의 수요예측 참여자가 제시한 금리에는 대표주관회사와 발행회사가 고려한 위험(발행회사의 산업 및 재무 상황, 금리 및 스프레드 전망)이 반영되어 있을 것으로 판단하였고, 이에 참여한 모든 건을 유효수요로 정의하였습니다.

최종 발행수익률
확정을 위한
수요예측 결과 반영

본 사채의 최종 발행금리는 앞서 산정한 유효수요의 범위 내에서 낮은 금리부터 "누적도수"로 계산하는 방법을 사용하였으며, 발행회사와 대표주관회사가 최종 협의하여 결정되었습니다.

[제52회]

"본사채"의 이율은 사채의 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 연
2.555
%로 하되, 동 이자율이 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 +0.08%p.를 가산한 이자율과 상이한 경우, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에
+0.08%p.
를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 +0.08%p.를 가산한 이자율로 합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

1. 수요예측

"본 사채"의 수요예측, 수요예측에 따른 배정, 청약 및 청약에 따른 배정에 관한 사항은 다음과 같습니다.

1. 수요예측
(
1) "대표주관회사"는 "증권인수업무등에 관한 규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 수요예측을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정합니다.
단, "기관투자자" 중 투자일임ㆍ신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임ㆍ신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 합니다.

① 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 인수규정 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 법 시행령 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능합니다.
② 투자일임ㆍ신탁고객이 규정 제17조의2 제4항 제2호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것

(2) 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의

"KBond" 프로그램 및 FAX를 사용
합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방
법을 결정합니다.
(3) 수요예측 기간 :
2018년 10월

22일

09시부터 16시 30분까지로 합니다
.

(4)

수요예측시 공모희망금리는 사채권면금액에 대하여 청약일 전일 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 국도화학 주식회사 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다. 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 국도화학 주식회사의 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.20%p.~+0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다.

(5) 수요예측 결과는 "대표주관회사
"
가 3년
간
보관합니다.
(6) 수요예측 결과는 "발행회사"와 "대표주관회사" 만 공유합니다. 단, 법원,
금융위원회 등 정부기관(준 정부기관 포함)으로부터 자료 등의 제출을 요구받는 경우, 즉시 "발행회사"에 통지하고 법률이 허용하는 범위 내에서 최소한의 자료만을 제공합니다. 
(7) 수요예측에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "대표주관회사"의 수요예측 배정기준에 따라 "대표주관회사"가 결정합니다.
(8) 수요예측에 따른 배정 후, "대표주관회사"는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정 받을 투자자에게 송부합니다.
(
9) "대표주관회사"는 수요예측기간 중 경쟁률을 공개하여서는 안됩니다.

(10) "대표주관회사"는 공모금액 미달 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 안됩니다.

또한, 수요예측 종료 후 제출된 증권신고서에 대한 금융감독원의 정정 요구명령 등으로 인하여 발행일정이 변경될 경우 주관회사는 발행회사와의 협의를 통하여 별도의 수요예측을 재실시하지 않고 최초의 수요예측 결과를 따릅니다.

2. 불성실 수요예측 참여자의 관리

(1) "대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자 지정 여부를 확인하여야 합니다.
(2) "대표주관회사"는 수요예측 참여자를 대상으로 다음 각 목의 불성실 수요예측 참여행위가 발생한 경우 향후 무보증사채 발행시 일정기간 수요예측 참여가 제한되며 공모채권을 배정받을 수 없다는 사실을 충분히 고지하여 실제 배정 받은 물량을 신청하도록 하여야 합니다.
가. 수요예측에 참여하여 공모채권을 배정받은 후 청약을 하지 아니하거나 청약 후 사채청약대금을 납입하지 아니한 경우

나. 수요예측 참여시 관련정보를 허위로 작성·제출하는 경우

다. "인수단"과의 이면 합의 등을 통해 사전에 약정된 금리로 수요예측에 참여하는 경우

라. 그 밖에 인수질서를 문란케 한 행위로서 가목 내지 다목에 준하는 경우

(3) "대표주관회사"는 불성실 수요예측 참여행위가 발생한 경우 관련사항을 지체없이 한국금융투자협회에 제출하여야 합니다.

3. 공모금리 결정

(1) "본 사채"의 공모금리는 아래 각 호에 기재된 바에 따라 "수요예측" 결과를 최대한 반영하여 "발행회사"와 "대표주관회사"가 합의하여 결정합니다.
(2) "대표주관회사"는 수요예측 참여자의 성향 및 가격평가능력 등을 감안하여 수요예측 참여자의 금리결정 가중치를 달리할 수 있습니다.

(3) "대표주관회사"는 공모금리 결정시 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량에 대하여는 이를 배제하거나 낮은 가중치를 부여하여야 합니다.

(4) 공모금리는 수요예측 결과를 감안하여 결정하게 되므로 수요예측 이전에 발행금리를 확약하는 일체의 행위를 하여서는 안됩니다.

(5) "인수단"은 수요예측 참여물량이 증권신고서에 기재된 발행예정 금액을 초과하는 경우 자기계산으로 인수할 수 없습니다. 단, 과도하게 높거나 낮은 금리로 수요예측에 참여한 물량은 초과물량에 산입하지 아니할 수 있습니다.

(6) 수요예측 참여물량이 증권신고서에 기재된 발행예정 금액에 미달하여 "인수단"이 잔여물량을 자기계산으로 인수하는 경우 유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량) 중 가장 높은 금리 미만으로 인수할 수 없습니다.

(7) "대표주관회사"와 "발행회사"는 금리 결정시, 유효수요는 "대표주관회사"의 수요예측지침에 따라 합리적으로 판단하여 결정합니다. 단, 필요시 "대표주관회사"는 "발행회사"와 협의하여 결정합니다.

(8) "대표주관회사"는 수요예측 시 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 합리적 사유 없이 우대 배정하여서는 안됩니다.

(9) "대표주관회사"는 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자에 대하여 낮은 가중치를 부여하여 배정하여
야 합니다.

(10) "대표주관회사"는 수요예측 참여자의 성향 및 투자행태 등을 감안하여 공모채권 배정에 있어 가중치를 달리할 수 있습니다.

4. 청약

(1) 일정
- 청약일:
2018년 10월 29일

- 청약서 제출기한:
2018년 10월 29일
09시부터 12시까지

- 청약금 납부:
2018년 10월 29일
15시까지

(2) 청약대상: 수요예측에 참여하여 우선배정 받은 기관투자자(이하 인수규정 제2조 제8호에 의한 기관투자자로 합니다. 이하 같습니다.) 또는 전문투자자만 청약할 수 있습니다. 단, 수요예측을 통해 배정된 금액의 총합계가 "발행회사"의 최종 발행금액에 미달하는 경우 수요예측에 참여하지 않은 기관투자자, "전문투자자" 및 일반투자자("본 사채"의 청약자 중, 기관투자자 및 전문투자자가 아닌 투자자를 말합니다. 이하 같다)도 청약에 참여할 수 있습니다. 청약일 당일 납부한 청약금에 대해서는 전액 환불조치 할 수 있습니다.
(3) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과금융투자업에관한법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제132조에 따라 "투자설명서"의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 "투자설명서"를 교부받아야 합니다.

① 교부장소 : 인수단 본점

② 교부방법 : "본 사채"의 "투자설명서"는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부합니다.

③ 교부일시 :
2018년 10월 29일

④ 기타사항 :

a. "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 "투자설명서"를 교부 받은 후 청약서에 서명하여야 하며, "투자설명서"를 교부 받지 않고자 할 경우, "투자설명서" 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하여야 합니다.

b. "투자설명서" 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하지 않을 경우 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없습니다.

(4) 청약제한: 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 합니다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다.
(5) 청약의 방법

① "대표주관회사"의 청약서에 필요한 사항을 기입하고 기명날인 후, 청약일인
2018년 10월 29일
12시까지 청약취급처로 FAX 또는 전자우편의 형태로 송부합니다. 
② 청약서를 송부한 청약자는 청약일 당일 15시까지 청약금을 청약취급처로 납부합니
다.

(6) 청약단위:

권면금액은 일만원 단위로 하되,
최저청약금액은 50억원으로 하며, 50억원 이상은 50억원
단위로 합니다.

(7) 청약금: 사채발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약금은 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약금에 대하여는 이자를 지급하지 않습니다.
(8) 청약
취급처 :

인수단의 본점

(9) 청약금 납입일: 2018년 10월 29일

(10) "본 사채"의 발행일: 2018년 10월 29일

(11) "본 사채"의 납입을 맡을 은
행:

주식회사 하나은행 구로디지털단지지점

(12) 등록기관: "본 사채"의 등록기관은 한국예탁결제원으로
하며, 등록필증은 한국예탁결제원에서 정한 양식으로 합니다.

(13) 등록청구: 각 "인수단"은 총액인수한 채권에 대하여 납입기일에 등록청구서와 인감표 2매(각 2매)를 작성하여 등록기관에 청구하거나, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구분에 대하여 "발행회사"로 하여금 일괄등록 청구내역을 한국예탁결제원에 통보할 수 있도록 일괄등록 신청내역을 "발행회사"에 통보하여야 합니다. 단, 일괄등록 청구내용의 통보와 관련한 사항은 본 인수계약서 제15조에 따라 "대표
주관회사"
인 한국투자증권(주)에게
위임합니다.

※ 관련법규
<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>
제9조 (그 밖의 용어의 정의)
⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>
1. 국가
2. 한국은행
3. 대통령령으로 정하는 금융기관 
4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다. 
5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.
1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

<자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령>
제11조 (증권의 모집·매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산하되, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 제외한다.
1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가
가. 제10조제1항제1호부터 제4호까지의 자
나. 제10조제3항제12호ㆍ제13호에 해당하는 자 중 금융위원회가 정하여 고시하는 자
다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인
라. 「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」에 따른 신용평가회사(이하 "신용평가회사"라 한다)
마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자
바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자
2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자
가. 발행인의 최대주주(법 제9조제1항제1호에 따른 최대주주를 말한다. 이하 같다)와 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주
나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로자복지기본법」에 따른 우리사주조합원
다. 발행인의 계열회사와 그 임원
라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주
마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원
바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인
사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.
1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자
2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자
3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

5. 배정

(1) 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"로 합니다. 이하 같습니다.)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금의 100%를 우선배정합니다.
(2) "수요예측 참여자"의 총 청약금액이 발행금액 총액에 미달하는 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 최종 청약금액을 공제한 잔액을 제4조 제4항의 청약기간까지 청약 접수한 기관투자자, 전문투자자 및 일반투자자에게 배정할 수 있습니다.
(3) 제2호에 따라 기관투자자, 전문투자자 및 일반투자자에게 배정하는 경우에는 아래 각 목의 방법으로 배정합니다.

가. 기관투자자 및 전문투자자 : 본 사채의 수요예측 참여여부 및 청약 금액 등을 감안하여, 상기 제2호에 따라 "대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 배정합니다.
 나. 일반투자자 : 전문투자자 및 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음과 같은 방법으로 배정합니다.
 a. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정합니다.
 b. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약 단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정합니다.
 (4) 상기 제1호 내지 제3호의 배정에도 불구하고 미달 금액(이하 "잔액인수금액"이라 합니다)이 발생하는 경우, 그 미달된 잔액에 대해서 "인수단"이 "인수비율"대로 인수하기로 합니다. 단, "인수비율"을 적용하여 인수금액을 배분함에 있어서는 일억원 단위 미만은 반올림하며, 이때 발생하는 권면총액과의 차이금액은 "대표주관회사"가 인수합니다.

(5) "인수단"은 상기 제4호에 따른 각 "인수단"별 인수금액을 "본 사채"의 납입일 당일에 "본 사채"의 납입을 맡을 은행에 납입합니다.

(6) "본 사채"의 "인수단"은 "대표주관회사" 에게 납입일 당일 수요예측 및 청약의 결과를 반영하여 배정된 내역에 따라 배정할 것을 위임합니다. "대표주관회사"는 선량한 관리자의 주의의무로 이를 수행합니다.

6. 청약단위

최저청약금액은 오십억원으로 하며, 오십억원 이상은 오십억원 단위로 합니다.

6. 청약기간

청약기간
시 작 일 시
2018년 10월 29일 09시

종 료 일 시
2018년 10월 29일 12시

7. 청약증거금

청약서를 송부한 청약자는 청약일 당일 15시까지 청약증거금을 납부합니다. 청약증거금은 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2018년 10월 29일에 본 사채의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 않습니다.

8. 청약취급장소

"대표주관회사"의 본점. 

9. 납입장소

주식회사 하나은행 구로디지털단지지점

10. 상장신청예정일

(1) 상장신청예정일 : 2018년 10월 24일
(2) 상장예정일 : 2018년 10월 29일

11. 사채권교부예정일

등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 않습니다.

12. 사채권 교부장소

사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 인수기관이 교부하거나, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자 계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함.

13. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 본사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 않습니다.
(2)
청약금은 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약금에 대하여는 이자를 지급하지 않습니다.

(3) 본 사채권의 원리금지급은 국도화학(주)가 전적으로 책임을 집니다.
(4) 원금상환이나 이자지급을 이행하지 아니한 때에는 해당 원금 및 이자에 대하여, 각 해당 지급기일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여
서울특별시에 본점을 두고 있는
5개 시중은행(국민은행, 우리은행, 신한은행, 농협, 기업은행)
의 연체대출 최고이율의 산술평균을 적용하여 지연이자를 지급합니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

[회 차 : 52]
(단위 : 원)

인수인
주 소
인수금액 및 수수료율
인수조건

구분
명칭
고유번호
인수금액
수수료율(%)

대표
한국투자증권(주)
00160144
서울시 영등포구 의사당대로 88
25,000,000,000
0.15
총액인수

나. 사채의 관리

[회 차 : 52]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
위탁조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

한
국증권금융(주)

00159643
서울시 영등포구 국제금융로 8길 10
25,000,000,000
5,000,000
-

다. 특약사항
"본 사채"의 인수계약서 상의 특약사항은 다음과 같습니다.

제16조
(특약사항)

"발행회사"는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체 없이 "인수단"에게 통보하여야 한다. 단, 공시되어있는 경우 공시로 갈음한다.
1. "발행회사"의 발행어음 및 수표의 부도 또는 은행거래가 정지된 때
2. "발행회사"의 영업의 일부 또는 전부의 변경 또는 정지
3. "발행회사"의 영업목적의 변경
4. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때
5. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하여 "발행회사"의 조직에 중대한 변경이 발생하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, "발행회사"의 중요한 자산 또는 영업의 전부 또는 일부를 양도할 때, 기타 "발행회사"의 조직에 관한 중대한 변경이 있을 때

6. 자산재평가법에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때

7. "본사채" 이외의 사채를 발행하기로 하는 이사회의 결의가 있는 때

8. "발행회사" 자본금의 200% 이상을 타 법인에 출자하는 내용의 이사회결의 등 내부 결의가 있는 때
9."발행회사" 자본금의 200% 이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회 결의 등 내부결의가 있는 때

10. "발행회사"가 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사의 영업 전부 또는 일부를 양수하고자 하는 때
11. "발행회사"의 주식이나 주식으로 교부할 수 있거나 발행요구권을 행사할 수 있는 어떠한 증권을 발행하기로 하는 이사회의 결의 등 내부결의가 있은 때
12. 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

1. 주요 권리내용

가. 일반적인 사항

(단위 : 억원)

회차
금액
이자율
만기일
비고

제52회 무보증사채
250

2.530%

2021년 10월 29일
-

나. 기한의 이익 상실에 관한 사항(사채 보유자가 조기상환을 청구할 수 있는 권리(Put-option)을 보유하는 경우 그 권리의 조건 및 행사방법 등)

본 사채의 조기상환을 청구할 수 있는 권리는 기한의 이익을 상실한 경우에만 발생합니다. 사채관리계약서 상 기한의 이익 상실에 관한 사항은 아래와 같습니다.

"갑"은 발행회사인 국도화학㈜를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융㈜를 지칭합니다.

■기한의 이익 상실에 관한 사항(『사채관리계약서』 제1-2조 제14항)

가. 기한의 이익 상실

(1) 기한의 이익의 즉시 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 “갑”은 즉시 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 “을”에게 이를 통지하여야 한다.

(가) “갑”(“갑”의 청산인이나 “갑”의 이사를 포함)이 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우

(나) “갑”(“갑”의 청산인이나 “갑”의 이사를 포함) 이외의 제3자가 “갑”에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고 “갑”이 이에 동의(“갑” 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 “갑”의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문 시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결 시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법원에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.

(다) “갑”에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우

(라) “갑”이 휴업 또는 폐업하는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시적인 휴업은 제외한다.)

(마) “갑”이 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또는 당좌거래가 정지된 때와 “갑”에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다)의 거래정지처분이 있는 때 및 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 “갑”이 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우

(바) 본 사채의 만기가 도래하였음에도 “갑”이 그 정해진 원리금 지급 의무를 해태하는 경우

(사) “갑”의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우

(아) 감독관청이 “갑”의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내린 경우

("중요한 영업"이라 함은 "갑"의 업종, 사업구조 등을 고려할 때 해당 영업에 대한 정지 또는 취소처분이 내려지는 경우 "갑"이 그의 주된 사업을 영위할 수 없을 것으로 객관적으로 판단되는 영업을 말한다)

(자) "갑"이 본 사채 이외 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우

(차) "갑"이 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제5조 제2항 각 호의 관리절차의 개시를 신청한 경우 또는 금융기관에 의한 경영관리 기타 이와 유사한 사적 절차 등이 개시된 때(법률의 제정 또는 개정 등으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함한다)
(2) ‘기한의 이익 상실 선언’에 의한 기한의 이익 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 본 사채의 사채권자 및 “을”은 사채권자집회의 결의에 따라 “갑”에 대한 서면통지를 함으로써 “갑”이 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다.

(가) 원금의 일부를 상환하여야 할 의무 또는 기한이 도래한 이자지급의무를 불이행하여, 통지한 변제유예기간 내에 변제하지 못한 경우

(나) 본 사채에 의한 채무를 제외한 “갑”의 채무 중 원금 일백억원(￦ 10,000,000,000) 이상의 채무에 대하여, 만기에 지급이 해태된 경우 또는 의무불이행으로 인하여 기한의 이익이 상실된 경우 또는 당해 채무에 관한 의무 불이행으로 관련 담보가 실행된 경우

(다) “갑”의 재산의 전부 또는 중요부분에 압류명령이 결정된 경우 또는 임의경매가 개시된 경우

(라) “갑”이 제2-2조 제1항, 제2-3조, 제2-4조 제1항 및 제2항, 제2-5조, 제2-5조의2의 의무를 위반한 경우 (본 의무 위반의 판단 기준은 당해 발행회사의 분기, 반기 또는 회계연도 전체에 대한 각 보고서 기재를 기준으로 하되 그보다 더 최근의 일시에 의한 발행회사 서류에 따를 때 그 위반이 인정되는 경우 그에 의할 수 있다.)

(마) “갑”의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 가압류, 가처분이 선고되고, 60일 이내에 취소되지 않은 경우

(바) “갑”이 (라) 기재 각 의무를 제외한 본 계약상의 의무의 이행 또는 준수를 해태한 경우로서, 그 치유가 불가능한 경우 또는 치유가 가능한 경우로서 “을”이나 사채권자가 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의 1이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 “갑”에게 이러한 해태의 치유를 구하는 통지를 한 후 60일이 경과하여도 당해 해태가 치유되지 아니한 경우

(사) 위 (다) 또는 (마)의 "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분이라 함은 그 재산에 대한 강제집행(체납처분을 포함한다) 또는 담보권 실행이 이루어지는 경우 "갑"의 영업 또는 "본 사채"의 상환이 사실상 불가능할 정도의 주요 재산을 말한다.

(3) 사채권자가 (2)에 따라 기한의 이익 상실 선언을 한 경우 및 (2)의 (바)에 따라 해태의 치유를 구하는 청구를 하는 경우에는 즉시 “을”에게도 통지하여야 한다.

(4) (1) 및 (2)에 따라 기한의 이익이 상실되면 “갑”은 원금전액과 기한의 이익이 상실된 날까지 발생한 이자 중 미지급액을 즉시 변제하여야 한다.

나. ‘기한의 이익 상실에 대한 원인사유의 불발생 간주’

(1) 사채권자는 다음 중 어느 하나의 요건을 충족할 경우 “갑” 및 “을”에게 서면으로 통지함으로써 기 발생한 ‘기한이익상실 원인사유’를 발생하지 않은 것으로 간주할 수 있다. 단, 가. (2) (가)의 경우에는 (가)에 정해진 방법에 의하여서만 이를 행할 수 있다.

(가) 사채권자집회의 결의가 있는 경우

(나) 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의2이상을 보유한 사채권자의 동의가 있는 경우

(2) (1)에 따른 ‘기한의 이익 상실에 대한 원인 사유 불발생 간주’는 다른 ‘기한이익상실 원인사유’ 또는 새로 발생하는 ‘기한이익상실 원인사유’에 영향을 미치지 아니한다.

다. 기한의 이익 상실의 취소

사채권자는 다음의 요건이 모두 충족된 경우에는 사채권자집회의 결의를 얻어 “갑” 및 “을”에게 서면으로 통지함으로써 기한의 이익 상실을 취소할 수 있다.

(가) 기한의 이익 상실로 인하여 지급기일이 도래한 것으로 간주되는 원리금 지급채무를 제외하고, 모든 ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’가 치유되거나 불발생한 것으로 간주될 것

(나) ㉠ 지급기일이 경과한 이자 및 이에 대한 제2-1조 제3항의 연체이자(기한의 이익 상실선언으로 인하여 지급하여야 할 이자는 제외한다.)와 ㉡ ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’의 발생과 관련하여 “을”이 지출하였거나 지출할 비용의 상환을 하기에 충분한 금액을 “을”에게 지급하거나 예치할 것

라. 기한의 이익 상실과 관련된 기타 구제 방법

“을”은 사채권자집회의 결의를 얻어 다음 중 어느 하나의 조치로써 가. (2)에 의한 기한의 이익 상실 선언에 갈음하거나 이와 병행할 수 있다.

(가) 본 사채에 대한 보증 또는 담보의 요구

(나) 기타 본 사채의 원리금 지급 및 본 계약상의 의무의 이행을 강제하기에 필요하거나 적절한 조치

다. 중도상환을 청구할 수 있는 권리(Call-option 등)가 회사에 부여되어 있는 경우 중도상환권 또는 매도청구권의 조건, 통지방법 등

당사가 발행하는 제52회 무보증사채는 무기명식 이권부 공모사채로서, 본 사채에는 Call-Option이나 Put-Option 등의 중도 및 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다.

라. 사채 보유자의 권리가 다른 채권자의 권리보다 후순위일 경우 그에 관한 내용, 선순위 채권자의 권리 잔액

본 사채는 선순위로서 기발행된 당사의 무담보, 무보증 사채 및 기타 채무와 동순위에 있습니다.

마. 발행회사의 의무
및 책임

구분
원리금지급
재무비율
유지
담보권
설정제한
자산매각
한도

내용
250억원
부채비율
300% 이하
자기자본의
300% 이하

자산총계
50% 이하

주) 상기 재무비율 유지, 담보권 설정제한 및 자산매각 한도의 조항은 별도재무제표 기준으로 적용합니다.

※ 발행회사의 의무 및 책임("사채관리계약서 제2-1조 내지 제2-8조")

"
갑"은 발행회사인 국도화학㈜를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융㈜를 지칭합니다.

■발행회사의 의무 및 책임(『사채관리계약서』 제2-1조 내지 제2-8조)

제 2-1 조 (발행회사의 원리금지급의무)

① “갑”은 사채권자에게 본 사채의 발행조건 및 본 계약에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급할 의무가 있다.

② “갑”은 원리금지급의무를 이행하기 위하여 ‘본 사채에 관한 지급대행계약’에 따라 지급대행자인 주식회사 하나은행 구로디지털단지지점에게 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있는 지급자금을 예치하여야 하고, “갑”은 이를 “을”에게 통지하여야 한다.

③ “갑”이 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제11호에서 규정한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급할 날(본 계약 제1-2조 제14호에 따라 기한이익이 상실된 경우에는 기한이익상실에 따른 변제기일)로부터 기산하여 이를 실제 지급한 날의 직전일 까지 계산 한다.

제 2-2 조 (조달자금의 사용)

① “갑”은 본 사채의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조 제13호에서 규정하고 있는 사용목적에 우선적으로 사용하여야 한다.

② “갑”은 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우 지체 없이 그 사실을 “을”에게 통지하여야 한다.

제 2-3 조 (재무비율 등의 유지)

“갑”은 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지, 다음 각 호 사항을 이행하여야 한다.

1. “갑”은 부채비율을 300% 이하로 유지하여야 한다.(동 재무비율은 별도재무제표를 기준으로 한다.) 단, “갑”의 최근 보고서상 부채비율은 71.76%, 부채규모는 3,093억원이다.

제 2-4 조 (담보권설정등의제한)

① “갑”은 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여 지급보증의무를 부담하거나 “갑” 또는 타인의 채무를 위하여 “갑”의 자산 전부나 일부상에 새로이 “담보권”을 설정하여서는 아니된다. 다만, 본 사채의 미지급된 원리금전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비율로 직접 제공하여주거나 또는 “을”이 승인한 다른 담보가 제공되는 경우에는 그러하지 아니한다.

② 제1항은 다음 각 호의 경우에는 적용되지 않는다.

1. 자산의 구입대금을 조달할 목적으로 부담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 ‘담보권’

2. 이행보증을 위한 담보제공이나 보증증권의 교부

3. 유치권 기타 법률에 의하여 설정되는 ‘담보권’

4. 본 사채 발행 이후 지급보증 또는 ‘담보권’이 설정되는 채무의 합계액이 최근 보고서상 ‘자기자본’의 300%를 넘지 않는 경(동 재무비율은 별도재무제표를 기준으로 한다.) 단, “갑”의 최근 보고서상 설정된 지급보증 또는 담보권이 설정된 채무의 합계액은 0원이며 이는 “갑”의 최근 보고서상 ‘자기자본’의 0%이다.

5. 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는 갱신에 의하여 발생하는 ‘담보권’ 및 타인의 채무를 위한 지급보증으로서, 당초의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우

6. 프로젝트나 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

7. 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

8. 발행사가 속한 업종의 필수 가입 자율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하여야 하는 담보나 보증

③ 제1항에 따라 본 사채를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 “을” 또는 “을”이 지명하는 자가 본 사채권자를 위하여 당해 담보를 보유하고 실행한다. “을” 또는 “을”이 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 합리적인 필요비용은 “갑”이 부담하며 “을”의 요청이 있는 경우 “갑”은 이를 선지급 하여야 한다.

④ 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우 “을”은 해당 담보를 담보 목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사 등으로 하여금 이를 수탁처리 하게 할 수 있다.

제 2-5 조 (자산의 처분제한)

① “갑”은 하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 자산총계의 50%(자산처분 후 1년 이내에 처분가액 등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다) 이상의 자산을 매매ㆍ양도ㆍ임대 기타 처분할 수 없다. (동 재무비율은 별도재무제표를 기준으로 한다.) 단, “갑”의 최근 보고서상 자산규모(자산총계)는 7,404억원 이다.

② “갑”은 매매ㆍ양도ㆍ임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 채무를 상환하는 경우 본 사채보다 선순위채권을 대상으로 하여야 한다.

③ 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다.

1. “갑”의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분

2. 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산의 처분

제 2-5 조의2 (지배구조변경 제한)

“갑”은 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 “갑”의 지배구조 변경사유가 발생하지 않도록 한다. 지배구조 변경사유란 “갑”의 최대주주가 변경되는 경우를 말한다. 단, 다음 각 목의 경우는 이 조항에서 말하는 지배구조변경으로 보지 아니한다.

가. 법 제147조에 의한 보고사항을 통해 확인 가능한 경우로서 경영권 지배목적이 아닌 경우

나. 「기업구조조정 촉진법」,「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」또는 채권자간 별도 약정 등에 의거 기업구조조정이나 회생을 위하여 실행된 출자전환 등에 따라 지배구조가 변경되는 경우

다. 예금자보호법에 의한 예금보험공사가 「예금자보호법」, 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」, 「금융산업 구조개선에 관한 법률」, 「공적자금관리특별법」에 따라 부실금융회사 정리 등 업무, 공적자금 회수 업무 등을 수행하는 과정에서 지배구조가 변경되는 경우

라. 「예금자보호법」에 의한 예금보험공사 또는 정리금융회사가 보유지분을 매각하여 지배구조가 변경되는 경우

“갑”이 법 제159조 또는 제160조에 따라 최근 제출한 보고서상 최대주주(신도케미칼㈜) 지분율은 20% 이다.

제 2-6 조 (사채관리계약이행상황보고서)

①“갑”은 금융위원회 등에 제출하는 사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 본 사채와 관련하여 <별첨1> 양식의 「사채관리계약이행상황보고서」를 작성하여 “을”에게 제출하여야 한다.

②제1항의 「사채관리계약이행상황보고서」에는 “갑”의 외부감사인이 「사채관리계약이행상황보고서」의 내용에 사실과 상위한 사항이 없는가를 확인한 확인서 및 관련증빙자료를 첨부하여야 한다. 단,「사채관리계약이행상황보고서」의 내용이 "갑"의 외부감사인이 작성한 직전 기말 또는 반기 감사보고서(검토보고서)의 내용과 일치하거나 동 보고서의 내용에서 확인될 수 있는 경우에는 위 확인서의 제출을 감사보고서(검토보고서)의 제출로 갈음할 수 있다.

③“갑”은 제1항의 「사채관리계약이행상황보고서」에 “갑”의 대표이사, 재무담당책임자가 기명날인하도록 하여야 한다.

④ “을”은 사채관리계약이행상황보고서를 “을”의 홈페이지에 게재하여야 한다.

제 2-7 조 (발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무)

① “갑”은 법 제159조 또는 제160조에 따라 보고서를 제출한 경우 지체 없이 그 사실을 “을”에게 통지하여야 한다.

② “갑”이 법 제161조의 규정에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체 없이 신고한 내용을 “을”에게 통지하여야 한다.

③ “갑”은 ‘기한이익상실사유’의 발생 또는 ‘기한이익상실 원인사유’가 발생한 경우에는 지체 없이 이를 “을”에게 통지하여야 한다.

④ “갑”은 본 사채 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한이익을 상실한 경우에는 이를 “을”에게 즉시 통지하여야 한다.

⑤ “을”은 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환액’의 10분의1 이상을 보유하는 사채권자가 요구하는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 “갑”으로부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로부터 7일 이내에 교부하여야 한다.

제 2-8 조 (발행회사의 책임)

“갑”이 본 계약과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 “을” 또는 본 사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 “갑”은 이에 대하여 배상의 책임을 진다.

2. 사채관리계약에 관한 사항

당사는 본 사채의 발행과 관련하여 한국증권금융㈜와 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

[회 차 : 제52회 ]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
위탁조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

한국증권금융㈜
00159643
서울 영등포구 국제금융로 8길 10
25,000,000,000
5,000,000
-

나. 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부

구 분
해당 여부

주주 관계
사채관리회사가 발행회사의 
최대주주 또는 주요주주 여부
해당 없음

계열회사 관계
사채관리회사와 발행회사 간 계열회사 여부
해당 없음

임원겸임 관계
사채관리회사의 임원과
발행회사 임원 간 겸직 여부
해당 없음

채권인수 관계
사채관리회사의
주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부
해당 없음

기타 이해관계
사채관리회사와 발행회사 간
사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부
해당 없음

다. 사채관리실적

구분
실적

2015년
2016년
2017년
2018년
계

계약체결 건수

136건

136건
115건
98건
485건

계약체결 위탁금액

24조 9,340억원

22조 1,910억원

22조 2,190억원
19조 70억원
88조 3,510억원

주) 2018년 실적은 2018년 10월 16일 기준 실적임

라. 사채관리회사, 담당 조직 및 연락처

사채관리회사
담당조직
연락처

한국증권금융㈜
사채관리팀
02-3770-8605, 8646, 8629

마. 사채관리회사의 권한 

"사채관리계약서"상의 사채관리회사의 권한에 관한 내용은 다음과 같습니다.

"갑"은 발행회사인 국도화학㈜를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융㈜를 지칭합니다.

■사채관리회사의 권한(『사채관리계약서』 제4-1조 내지 제4-2조)

제 4-1 조 (사채관리회사의 권한)

① “을”은 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 제1-2조 제14호 나목 (1)의 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로서 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 “을”은 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 “을”이 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, “갑”의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 “을”이 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, “을”은 해당 요청을 하는 사채권자들에게, 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현 시까지 “을”은 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청

2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류ㆍ가처분 등의 신청

3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의

4. 파산, 회생절차 개시의 신청

5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고

6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의

7. “갑”이 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사

8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)

9. 사채권자집회에서의 의견진술

10. 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항

② 제1항의 행위 외에도 “을”은 본 사채의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상ㆍ재판외의 행위를 할 수 있다.

③ “을”은 다음 각 호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상, 재판외의 행위로서 이를 행할 수 있다.

1. 본 사채의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : 본 사채 원리금지급채무액의 감액, 기한의 연장 등

2. 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항 : “갑”의 본 계약 위반에 대한 책임의 면제 등

④ 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 “을“이 지출하는 모든 비용은 이를 “갑”의 부담으로 한다.

⑤ 전 항의 규정에도 불구하고 “을”은 “갑”으로부터 본 사채의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 “을”의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 “갑”으로부터 본 사채에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자는 여전히 “갑”에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 “을”의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 “을”의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다.

⑥ “갑” 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 “을”은 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다.

⑦ 본 조에 의한 행위에 따라 “갑”으로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, “을”은 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다.

⑧ “을”은 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 “보관금원”)이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고 하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, “갑”이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 “을”은 이를 공고 하여야 한다.

⑨ 전항 기재 권리 신고기간 종료 시 “을”은 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보관금원을 ‘본 사채의 미상환잔액’에 따라 안분비례 하여 사채 권면이나 사채권자임을 특정할 수 있는 등록필증 원본과의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, “갑”이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 “을”은 교부 받은 사채권이나 등록필증에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첨부하고 기명날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 “을”이 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가 첨부된 사채권이나 등록필증을 다시 “을”에게 교부하여야 한다.

⑩ 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 “을”이 사채권자가 제공한 등록필증이나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우 “을”은 이에 대해 과실이 있지 아니하다.

⑪ 신고기간 종료 시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 등록필증을 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다.

⑫ 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자 발생하지 아니하며 “을”은 이를 지급할 책임을 부담하지 아니 한다.

제 4-2 조 (사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무)

① “을”은 다음 각 호의 사유가 있는 경우에는 “갑”의 업무 및 재산상황에 대하여 정보 및 자료의 제공요구, 실사 등 조사를 할 수 있고, “갑”은 이에 성실히 협력하여야 한다.

1. “갑”이 본 계약을 위반하였거나 위반하였다는 합리적 의심이 있는 경우

2. 기타 본 사채의 원리금지급에 관하여 중대한 영향을 미친다고 합리적으로 판단되는 사유가 발생하는 경우

② 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 과반수이상을 보유한 사채권자가 제1항 각 호 소정의 사유를 소명하여 “을”에게 서면으로 요구하는 경우 “을”은 제1항의 조사를 하여야 한다. 다만, “을”이 “갑”의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려하여 조사나 실사의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없거나 사채권자의 소명 내용이 합리적인 근거를 결하였음을 독립적인 회계 또는 법률자문 결과, 기타 객관적인 자료를 근거로 소명하는 경우 “을”은 사채권자집회에서의 결의 또는 해당 요청을 하는 사채권자에게, 해당 조치 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보장을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현 시까지 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

③ 제2항에 따른 사채권자의 요구에도 불구하고 “을”이 조사를 하지 아니하는 경우에는 제2항의 규정 여하에 불구하고, 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 사채권자는 직접 또는 제3자를 지정하여 제1항의 조사를 할 수 있다.

④ 제1항 내지 제3항의 규정에 의한 “을”의 자료제공요구 등에 따른 비용은 “갑”이 부담한다. 다만, 해당 조사나 자료요구 및 실사 등은 합리적인 범위에 의한 것이어야 하며 이를 초과할 경우의 비용에 대하여는 “갑”이 이를 부담하지 아니한다.

⑤ “갑”의 거절, 방해, 비협조 혹은 자료 미제공 등으로 인한 조사나 실사 미진행시 “을”은 이에 대하여 책임을 부담하지 아니한다.

⑥ 본 조의 자료제공요구나 조사, 실사 등과 관련하여 “갑”이 상기 제1항 각 호 소정의 사유에 해당하지 아니함을 증빙하거나 자료 등을 공개하지 아니할 법규적인 의무가 있음을 증빙할 수 있는 합리적인 근거 없이 자료제공, 조사 혹은 실사에 대한 협조를 거절하거나, 이를 방해한 경우 이는 “갑”의 이 계약상의 의무위반을 구성한다.

바. 사채관리회사의 의무 및 책임
"사채관리계약서"상의 사채관리회사의 의무 및 책임 등에 관한 내용은 다음과 같습니다.

"갑"은 발행회사인 국도화학㈜를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융㈜를 지칭합니다.

■사채관리회사의 의무 및 책임(『사채관리계약서』 제4-3조 내지 제4-4조)

제 4-3 조 (사채관리회사의 공고의무)

① “갑”의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “을”은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

② 제1-2조 제14호 가목 (1)에 따라 “갑”에 대하여 기한이익이 상실된 경우에는 “을”은 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 “갑”의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 “을”이 이를 알게된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다.

③ 제1-2조 제14호 가목 (2)에 따라 ‘기한이익상실 원인사유’가 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “을”은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

④ “을”은 “갑”에게 본 계약 제1-2조 제14호 라목에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다.

⑤ 제3항과 제4항의 경우에 “을”이 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.

제 4-4 조 (사채관리회사의 의무 및 책임)

① “갑”이 “을”에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 “을”에게 과실이 있지 아니하다. 다만, “을”이 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, 본 계약에 따라 “갑”이 “을”에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’의 발생이나 기타 “갑”의 본 계약 위반이 명백한 경우에는, 실제로 “을”이 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다.

② “을”은 선량한 관리자의 주의로써 본 계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다.

③ “을”이 본 계약이나 사채권자집회결의를 위반함에 따라 사채권자에게 손해가 발생한 때에는 이를 배상할 책임이 있다.

사. 사채관리회사의 사임
"사채관리계약서" 상의 사채관리회사의 사임 등 변경에 관한 사항은 다음과 같습니다. 

"갑"은 발행회사인 국도화학㈜를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융㈜를 지칭합니다.

■사채관리회사의 사임(『사채관리계약서』 제4-6조)

제 4-6 조 (사채관리회사의 사임)

① “을”은 본 계약의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. “을”이 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 “을”의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 “을”의 사임은 효력을 갖지 못하고 “을”은 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 “을”은 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반 시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 “을”의 부담으로 한다.

② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 “갑”과 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니 된다.

③ “을”이 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다.

④ “을”은 “갑”과 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다.

⑤ “을”의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 본 계약상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다.

아. 사채관리회사인 한국증권금융㈜는 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 첨부된 사채관리계약서(구 사채모집위탁계약서)를 참고하시기 바랍니다.

자. 본 사채에 대한 원리금 상환은 전적으로 발행사인 국도화학(주)의 책임입니다. 투자자께서는 발행사의 리스크에 대하여 충분히 숙지하시고 투자하시기 바랍니다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

[용어 설명]

용 어
설 명

에폭시수지
분자 내에 에폭시기 2개 이상을 갖는 수지상 물질 및 에폭시기의 중합에 의해서 생긴 열경화성 수지로 굽힘강도·굳기 등 기계적 성질이 우수하고 경화 시에 휘발성 물질의 발생 및 부피의 수축이 없고, 경화할 때는 재료면에서 큰 접착력을 가짐. 이와 같은 성능을 이용하여 토목ㆍ건축, 선박용, 공업용, 자동차 전착도료용, 전기전자용, 복합소재용 등 그 용도가 다양함.

POLYOL수지
폴리우레탄 수지의 원료로써 이소시아네이트 화합물과 함께 사용되며, POLYOL에 의해 만들어지는 폴리우레탄은 다른 플라스틱 보다 고부가가치 소재로서 자동차, 전자, 가구, 건축 등 주요 국가산업의 부품과 소재를 만드는데 사용되고 있으며 경질, 연질 및 CASE(Coating, Adhesive, Sealant, Elastomer)로 분류되어 산업 전반에 광범위하게 응용되고 있음.

가. 당사가 영위하는
석유화학산업의 전방 수요산업은 생활용품, 섬유, 건축자재 산업 등 대부분의 산업에 해당
되며, 석유화학제품은 사치재보다는 생필품, 내구재보다는 소모재적인 제품의 소재로 주로 사용되고 있습니다. 이로 인해
석유화학산업의 경기는 전방산업의 경기에 좌우되며, 국내 및 세계 경기변동에 큰 영향
을 받습니다. 다만, 전방산업이 전 산업에 걸쳐 있음에 따라 경기 하락시 여타 산업에 비해 매출 하락 정도가 낮은 수준입니다. 최근 글로벌 경제는 개선세를 나타내고 있으나, 이러한 경기 회복에 대한 우호적인 전망에도 불구하고
국내외 경제침체가 재발하거나 회복이 지연될 경우에는 당사의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

석유화학제품은 자동차, 건설, 전자, 섬유 등 다양한 산업의 기초소재로 쓰이며, 실생활에 밀접한관련이 있는 생필품의 주요 원료로 사용되고 있습니다. 이러한 특성상 석유화학산업은 전방산업의 경기에 민감하게 반응하며, 국내외 경기 변동에 직접적인 영향을 받고 있습니다. 다만, 동 산업에 영향을 미치는 전방산업이 전 산업에 걸쳐있어, 경기 하락 시 타 산업보다 침체 정도가 분산되는 모습을 나타내고 있습니다.

당사의 주요 제품인 에폭시의 경우 도료 분야에서는 선박, 자동차, 콘테이너 등의 중방식 도료와 제관도료, PCM용도료, 기타 산업용도료로 응용되고 있으며 전기/전자분야에서는 PCB(인쇄회로기판), EMC(반도체봉지제), ABS수지, 성형재, Transformer 절연재 등으로 사용되고 있고 토목/건축분야에서는 특수 Floor코팅재, 방수재, Sealant등으로 사용되고 있습니다. 최근에는 정보통신기술의 발달과 더불어 에폭시수지의 사용 용도 및 수요가 꾸준히 늘어나고 있는 추세이며 복합소재분야에서 풍력블레이드용과 우주항공분야, 정보통신분야에 응용되어 사용되고 있어 이에 따른 매출처의 다양화가 예상됩니다.

전방산업의 수요가 분산되어 있는 가운데 수요처별로 경기변동의 영향이 다소 상이하게 나타남에 따라 일반적으로 에폭시 수지의 수요 증가는 GDP 성장률과 유사한 수준으로 형성됩니다. 

2018년 7월에 발표한 한국은행의 경제전망보고서에 따르면 국내 경제는 세계경제 호조에 힘입어 수출이 양호한 흐름을 이어가고 소비도 꾸준히 증가하면서 성장세를 지속할 것으로 전망하고 있습니다. 그러나 설비투자는 지난해 급증에 따른 기저효과, 일부 업종의 투자 지연등으로 증가세가 둔화될 것으로 예상되어 국내 경제성장률은 2018년 4월 전망치인 2018년 3.0%, 2019년 2.9%에서 각각 -0.1%p. 하락한 2018년 2.9%, 2019년 2.8% 수준을 나타낼 전망입니다. 

반면, 세계경제는 유로지역 및 일본이 일시적인 부진에도 불구하고 미국의 견조한 성장세와 신흥국의 양호한 경제 성장세에 따라 2018년 4월 전망치와 동일한 2018년 3.8%, 2019년 3.7%의 경제성장률을 보일 것으로 전망하고 있습니다. 

[2018년 국내 주요 거시경제지표 전망]

(전년동기대비, %)

구분
2017년
2018년
2019년

연간
상반기
하반기
연간
상반기
하반기
연간

GDP
3.1
2.9
2.8
2.9
2.8
2.8
2.8

민간소비
2.6
3.1
2.2
2.7
2.5
2.8
2.7

설비투자
14.6
1.8
0.6
1.2
0.8
2.7
1.7

지식재산생산물투자
3.0
2.8
2.6
2.7
2.7
2.5
2.6

건설투자
7.6
0.7
-1.5
-0.5
-2.6
-1.8
-2.2

상품수출
3.8
3.0
4.0
3.5
3.9
3.1
3.5

상품수입
7.4
2.5
3.4
3.0
2.1
3.7
2.9

세계경제성장률
3.8
3.8
3.7
3.8
-
-
3.7

자료 : 한국은행 경제전망보고서(2018.07)
주) 2019년 세계경제성장률의 경우 연간 자료만을 제시하고 있음

[IMF 주요국의 경제성장률 전망치]

(단위: %)

구분
2017년
2018년
2018년 4월
대비, %p
2019년
2018년 4월
대비, %p

세계
3.7
3.9
0.0
3.9
0.0

선진국
2.4
2.4
-0.1
2.2
0.0

신흥국
4.7
4.9
0.0
5.1
0.1

미국
2.3
2.9
0.2
2.7
0.2

유로존
2.4
2.2
-0.2
1.9
-0.1

중국
6.9
6.6
0.0
6.4
0.0

일본
1.7
1.0
-0.2
0.9
0.0

한국
3.1
3.0
주2)
2.9
주2)

자료 : 2018년 7월 IMF 세계경제전망보고서, 2018년 7월 IMF World Economic Outlook
주1) 2018년, 2019년 경제성장률은 전망치임
주2) 2018년 7월 WEO에 한국의 경제성장률 전망치는 발표되지 않음

최근 국제유가는 OPEC 증산 결정(6월 23일)에도 불구하고 일부 산유국의 지정학적 리스크 확대 등으로 인해 공급 차질 우려가 부각되며 70달러대 중반 수준으로 상승하였습니다. 이와 함께 한국은행은 글로벌 경기개선에 따른 원유 수요 증가가 지속함에 따라 향후 국제유가는 70달러를 상회하는 수준이 당분간 지속할 것이라고 예상하고 있습니다. 또한, 최근 미ㆍ중 간 무역분쟁의 심화 및 미국의 이란 제재에 유럽권 은행의 펀더멘탈 약화 우려에 따른 유로화 약세가 나타나며 달러화 가치의 강세가 나타나고 있습니다.

향후 국내 경제성장 경로에는 세계경제 성장세 강화에 따른 수출 및 소비 확대, 추경편성 등 재정지출 확대, 대중 교역여건 개선 가속 등의 상방리스크 요인과 보호무역주의 확산에 따른 수출여건 악화, 기업구조조정 추진 등에 따른 고용여건 개선 지연, 주요국 통화정책 정상화 가속에 따른 금융시장 변동성 확대 등의 하방리스크 요인이 혼재되어 있습니다.

석유화학산업은 실생활과 밀접한 관련이 있어 경기 변동에 따라 직접적인 영향을 받고 있습니다. 이러한 경기 회복에 대한 우호적인 전망에도 불구하고 국내외 경제 침체가 재발하거나 회복이 지연될 경우에는 당사의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 당사 사업의 높은 경기 민감성과 경제의 하방리스크 요인을 충분히 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다. 

나.
당사의 주력 제품인 에폭시수지와 Polyol의 경우 조선 및 건축산업의 수요가

주요하며
,

거래 업체(2차 가공사)에 대한 판매 실적으로 유추한 규모는 조선업 제품 약 30%, 건설업 제품 약 35%로 당사 전체 매출 비중의 약 65%를 차지하고 있습니다.
한편
조선업의 경우 산업이 매우 위축되어 있으며 신규수주량이 감소하고 있습니다. 또한, 건설경기 역시 부진한 상황입니다.

이처럼 조선, 건축 산업의 침체가 장기화 될 경우 당사의 주요 제품 포트폴리오인 에폭시수지와 Polyol수지의 수익성과 당사의 수익성이 하락 할 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 국내 에폭시 수요 중 조선업에 소요되는 에폭시 수요가 상대적으로 큰 편입니다. 에폭시수지는 선박의 파이프 라인 전용 코팅제, 선박 내부(군함)의 도막형 방수 및 바닥재, 갑판용 미끄럼 방지, 선박 및 기계등의 수리, 보수 접착제, 선박의 식당, 화장실 등의 바닥재, 선박설비의 마감 코팅제, 선박의 식수탱크 코팅제 등 다양한 부분에서 사용되고 있습니다.

토목ㆍ건축분야에서는 특수Floor코팅제, 방수제, Sealant 등에 에폭시수지가 지속적으로 사용되고 있습니다. 주요 에폭시수지 사용 부분은 공장/아파트 및 산업 시설의 방수 및 도막 바닥재, 콘크리트 흉관 지수 및 접착제, 석재, 세라믹, 목재 등 다용도 접착제, 수영장, 식수탱크, 콘크리트 관등의 코팅제, 유리, 금속 등의 접착제, 하도용 코팅제 등 입니다.

한편, Polyol에 의해 만들어지는 폴리우레탄은 다른 플라스틱 보다 고부가가치소재로서 자동차, 전자, 가구, 건축 등 주요 국가산업의 부품과 소재를 만드는데 사용되고 있으며 경질, 연질 및 CASE(Coating, Adhesive, Sealant, Elastomer)로 분류되어 산업 전반에 광범위하게 응용되고 있습니다. 경질우레탄은 건축분야에서 건물의 보온용 단열재 및 건축용 패널에 사용되며, 또한 LNG/LPG 등의 가스를 운반하는 선박에서 초저온의 가스를 보냉하기 위한 특수 목적의 보드제조에 사용되고 있습니다.

이렇듯 당사의 제품은 여러 산업, 특히 조선업과 건설 산업용 수요 비중이 크기때문에 조선 및 건설 산업의 영향을 많이 받고 있습니다.
당사는 완제품 판매가 아닌 거래 업체(2차 가공사)에 제품을 판매하는 특성상 거래 업체에 대한 판매 실적으로 유추할 시

조선업 제품 약 30%, 건설업 제품 약 35%로 당사 전체 매출 비중의 약 65%를 차지하고 있습니다.

한편
국내 조선산업의 경우 수주 전망이 암울한 상황입니다. 2016년 신규 선박 수주 물량은 조사가 시작된 1996년이래 최저 수준을 기록한 바 있으며, 국내 뿐만 아니라 전세계적으로도 경제성장이 침체가 장기화되면서 신규 수주가 대폭 감소하였습니다. 이
에 현대중공업·삼성중공업·대우조선해양 등 소위 빅3 조선업체는 2015년 총 8조 5,000억여원 규모의 천문학적인 적자를 기록한 후 대대적인 구조조정에 돌입한 바 있습니다. 

최근 선박 노후화에 따른 폐선 교체 수요가 증가함에 따라 신규 선박 수주가 증가하고 있으며, 2018년 8월말까지 누적 신규수주량의 42.5%를 국내 조선사들이 점유했습니다. 또한, 신조선가도 상승하고 있다는 점이 긍정적이긴 하나, 아직 업황의 회복을 속단하기는 이르다는 의견이 많습니다.

한편 건설경기 역시 부진한 상황입니다. 건설산업연구원이 발간한 2018년 건설경기전망 보고서에 따르면 2018년 국내 건설수주는 전년 대비 14.7% 감소한 136.8조원을 기록할 전망이며 발주 부문별로 민간 수주가 전년 대비 14.9% 감소한 96.3조원을 기록해 2018년 국내 건설수주의 감소세를 주도할 것으로 예측하고 있습니다.

[2018년 국내 건설수주 전망]

2018년 국내 건설수주 전망_투설.jpg
2018년 국내 건설수주 전망_투설

자료 : 대한건설협회

주) 2018년은 한국건설산업연구원 전망치임.

이러한 조선 및 건설 경기의 침체로 인해 신규 수주가 줄어들 경우, 당사 주요제품의 수요가 하락하게 됩니다. 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

다.

화학소재산업의 특성상 원재료비가 제조원가에서 차지하는 비중은 매우 높습니다. 당사의 제조원가 대비 원재료비가 차지하는 비중은 90%에 달하는 수준입니다.

에폭시 스프레드
(판매 가격 - 원재료 가격)
는 2017년 하반기 평균 1,158달러/톤에서 2018년 상반기 평균 1,251달러/톤을 기록하
며 스프레드 확대로 인한 수익성 개선
을 보이고 있습니다.
다만
만약 유가 등의 상승에 따라 원재료 가격이 상승하여 에폭시 스프레드(판매 가격 - 원재료 가격)가 축소할 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 주요 제품인 에폭시 수지와 폴리올 수지의 경우 화학소재산업의 특성상 원재료비가 제조원가에서 차지하는 비중이 매우 높습니다. 당사의 경우 제조원가 대비 원재료비가 차지하는 비중은 90%에 달하고 있습니다. 이로인해 원재료비 변동에 의해 영업실적이 좌우되고 있는 상황입니다. 당사는 에폭시 수지의 주 원료인 BPA와 ECH 등을 전량 외부에서 조달하고 있습니다. '큐멘 →페놀 → BPA→ 에폭시 수지'로 이어지는 생산 체제를 구축하고 있는 경쟁사인 금호피앤비화학에 비해 수직계열화 수준이 부족한 상황입니다. 이로 인해 당사는 ECH는 롯데정밀화학(구, 삼성정밀화학), 솔베이케미칼 등에서, BPA는 LG화학과금호피앤비화학 등에서 조달하고 있으며, 신닛테츠스미킨화학, 미쓰비시상사 등 해외업체를 통해서도 공급받음으로써 다변화된 원재료 공급처 확보를 통해 미흡한 생산수직계열화 수준을 보완하고 있으며, 국내 수위의 시장지위를 기반으로 일정 수준의 가격전가력을 보유함에 따라 수익성을 비교적 안정적으로 유지하고 있습니다. 그러나, BPA, ECH등의 에폭시수지 주요 원재료의 가격변동성은 큰편이며, 원재료 공급자들의 생산 물량 조절과 정기 보수 등으로 인해 원재료 공급량이 감소하여 원재료 가격이 변동할 경우, 당사의 수익성에도 영향을 미칠 수 있습니다.

[국내 페놀/BPA 가격 추이]

(단위 : USD/TON)

페놀,bpa 가격 추이_투설.jpg
페놀,bpa 가격 추이_투설

에폭시 수지의 주 원재료인 BPA, 페놀 등의 가격은 2017년 대비 2018년 큰 폭으로 증가하였습니다.
주요 원재료의 가격 상승으로
에폭시 판매 가격에서 원료인
BPA
의 가격을 뺀 금액인 '스프레드'가
축소된다면 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이렇듯 주요 원재료 가격의 상승은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미치는 요인이나, 에폭시 수급 개선, 우수한 시장 점유율에 의한 당사의 가격전가력, 견조한 글로벌 수요 등에 따라 당사의 수익성은 오히려 증가하였습니다
.

2017년 중국의 환경 규제, 미국의 허리케인 발생 등으로 에폭시 공급 부족 현상이 발생하며 에폭시 스프레드
(판매 가격 - 원재료 가격)
확대를 가져왔으며, 2018년 이후에도 중국 환경 규제 강화로 주요 중국 업체의 감산 혹은 가동 중단으로 스프레드 확대가 지속되고 있습니다. 에폭시 스프레드는 2017년 하반기 평균 1,158달러/톤에서 2018년 상반기 평균 1,251달러/톤을 기록하였습니다.
따
라서 에폭시 수급 상황과 원재료 가격 변동에 대한 주기적인 관찰이 필요하며 에폭시 스프레드 추이는 다음과 같습니다.

[스프레드 추이]

(단위 : USD, 톤)

에폭시 스프레드 추이_투설.jpg
에폭시 스프레드 추이_투설

자료 : 한국무역협회

다만, 올해
중국의 BPA 공급 과잉 지속, BPA 생산능력 대비 전방 주 수요 계획에 따른
BPA
수급 상황을 감안할 때, BPA의 신증설 규모는 제한적일 것으로 보이며 이에 따라 BPA 가격이 더욱 상승할 것으로 전망됩니다. 또한 경쟁업체 간의 경쟁심화, 에폭시 수급 상황 등으로 인해 당사의 영업이익률은 변동성이 큰 편임을 유의하시기 바랍니다.

[분기별 영업이익, 영업이익률 추이]

(단위 : 억, %)

영업이익,영업이익률 추이_투설.jpg
영업이익,영업이익률 추이_투설

자료 : 당사 정기보고서
주) 연결기준

한편, 당사가 영위하는 석유화학산업은 나프타(Naphtha) 등 석유제품이나 천연가스를 원료로 하여 에틸렌, 프로필렌 등의 올레핀과 벤젠, 자일렌 등 방향족 제품과 이들 기초유분을 원료로 합성수지(플라스틱), 합성섬유(폴리에스터, 나일론) 원료, 합성고무 및 각종 기초 화학제품을 생산하는 기초소재 산업입니다.

이러한 석유화학산업의 기초 원재료는 나프타(납사, Naphtha)이며 분해설비(NCC, Naphtha Cracking Center)에 투입하여 에틸렌, 프로필렌 등 기초 유분을 생산하고, 이후 추가 공정을 통하여 LDPE/LLDPE(EVA포함), HDPE, PP 등의 합성수지 제품이 생산됩니다. 나프타는 국내 정유업체나 해외에서 수입을 통해 조달하고 있어 수급 및 가격, 원유의 가격, 환율 등에 따라 구매가격의 변동이 발생할 수 있습니다. 특히 유가의 움직임에 따라 직접적인 영향을 받습니다. 원유, 나프타 등 주요 원자재 가격 동향은 아래와 같습니다.

[원유/나프타 가격 동향]

(단위 : USD/bbl)

구분
WTI
Brent
Dubai
Naphtha

2005
59.4
56.8
53.3
53.0

2006
62.0
62.6
58.7
64.0

2007
91.3
91.0
85.7
64.1

2008
41.7
40.4
40.5
100.1

2009
74.5
74.5
75.5
58.8

2010
89.2
91.8
89.0
80.4

2011
98.7
107.7
105.5
104

2012
94.2
111.7
109.0
106

2013
98.1
108.7
105.3
103

2014
93.1
99.6
96.7
102

2015
48.9
53.7
50.8
55.8

2016
43.5
45.1
41.4
44.1

2017
58.0
64.1
61.6
54.2

2018.09
70.1
79.1
77.2
73.8

자료 : 에너지경제연구원, 한국석유공사 Petronet <제품수입(제품별)>, Bloomberg

2009년도 초부터는 실물경기의 회복에 따라 유가가 완만한 상승세를 보이며 2010년말 두바이유 기준 배럴당 약 89.0달러에 이르렀습니다. 2011년 들어서도 경기회복과달러화 약세에 따른 수요증가로 2011년 5월초까지 유가의 상승세가 지속되었습니다. 하지만 이후 중국의 부진한 경제성장 전망 및 미국 경기침체, 국제에너지기구(IEA)의 비축유 방출 등의 영향으로 두바이유 가격이 배럴당 100달러 선을 하회하였다가 다시 회복하는 등 경기 전망 등에 따라 상승/하락을 반복하면서 여전히 높은 변동성을 보였습니다. 2012년 4분기 이후 미국 및 유럽 지역의 경기지표가 예상치를 상회하고 미국 원유 재고 감소 등의 영향으로 인하여 배럴당 100달러를 웃돌며 상승하는 추세를 보였습니다. 2013년 하반기 동안에는 중국의 단기금리 급등에 따른 신용경색 우려 및 일시적인 미국 정부폐쇄 등의 환경속에서 두바이유 기준 배럴당 100달러에서 110달러 사이에서 강세와 약세의 혼조세를 보였습니다.

2014년말 유가는 세계경제의 완만한 흐름과 지정학적 불확실성의 약화, OPEC(석유수출국기구)의 감산 협의 실패, 셰일가스 공급이 확대된 상태에서 경기 침체 지속 등으로 수요가 감소하여, 급격히 하락하였습니다. 2015년 1분기 유가는 2014년부터 지속된 공급 과잉이 지속되는 가운데, 미 한파에 따른 난방유 수요 증가, 사우디 등 아랍 연합군이 예멘 반군을 공습하는 등 중동지역 지정학적 리스크 확대 등의 상승 요인과 미 Fed의 기준 금리 조기 인상 전망 등 하락 요인이 공존하며 높은 변동성을 나타내었습니다. 2015년 2분기 유가는 중동지역 지정학적 리스크가 지속되는 가운데, 미 원유재고의 9주 연속 하락 등의 요인으로 상승하여 6월 10일 WTI 기준 $61.43/bbl를 기록하였으나, 6월 말 그리스 구제금융 협상 결렬에 따른 그리스 경제위기 심화 및 이란 핵협상 최종 타결 가능성에 따른 공급 과잉 심화 우려 확대 등의 요인으로 다시 하락세로 반전하였습니다. 3분기 유가는 이란 핵협상 타결 및 중국 증시 급락에 따른 경기 둔화 우려 등으로 공급 과잉 우려가 심화되며 8월 24일 WTI 기준 $38.24/bbl까지 하락하였습니다. 미국의 원유 생산량 감소, 중국 및 미국 중심의 경기 회복 기대감 등으로 유가는 소폭 반등 하였으나, 이후 유가는 다시 하락세로 반전하여 12월 31일 WTI 기준 종가 $37.04/bbl를 기록하였습니다. 유가하락의 원인으로는 OECD 상업 재고 사상 최고치 경신, OPEC의 기존 생산 정책 유지, 이란의 경제제재 해소에 따른 공급량 증가 우려, 중국 경기 둔화에 따른 수요 감소 우려 및 12월 미 연준의 금리 인상에 따른 미 달러화 강세가 있습니다. 

2016년 1월 16일 이란에 대한 경제제재가 공식적으로 해제된 이후 유가는 공급량 증가에 대한 우려로 2016년 1월 16일 WTI 기준 $26.21/bbl까지 하락하였습니다. 그러나 지속되는 저유가로 인한 주요 산유국들의 재정적자 심화에 따른 원유 생산 동결 기대, 미국연방준비제도 기준금리 동결로 인한 달러 약세 등으로 인해 유가는 한 달여 만에 약 50% 상승, $41.52/bbl까지 회복했습니다. 2016년 상반기까지 상승세를 이어오던 국제 유가는 6월말 이후 OPEC 원유 생산량 증가에 따른 공급과잉 심화 우려로 8월까지 하락하는 모습을 보였으나 일부 산유국의 생산량 합의 및 OPEC 회원국간 비공식 회담 개최 가능성 보도로 다시 급등하였습니다. 이후 10월 중순까지 상승세를 보이던 유가는 OPEC에 대한 시장의 불신과 달러화 강세로 인해 다시 하락하였으나, 2016년 11월 30일(현지시각) 오스트리아 빈에서 열린 OPEC 정례회의에서 OPEC회원국들의 감산합의(일일 원유 생산량을 120만배럴 감산)가 이루어지면서 반등하였습니다. 감산합의 직후 약 20% 가량 상승하여 배럴당 50달러를 돌파한 국제유가는 2017년 들어 배럴당 50~55달러 사이에서 등락을 거듭하는 모습을 보였습니다.

2017년 들어서도 1월부터 OPEC과 비OPEC의 감산 합의가 시행된 가운데 감산 참여국들이 합의를 충실하게 이행하면서 공급과잉이 해소될 것이라는 기대감이 3월 초까지 유가를 지지하며 배럴당 50달러를 상회했습니다. 실제로 1월 OPEC 산유량은 전월 대비 89만 b/d 감소하면서 감산 이행률이 무려 93%에 육박(과거 감산 합의 당시 OPEC의 감산 이행률은 60%수준)했습니다. 그러나 계절적 요인으로 인해 미국 원유 재고가 사상 최대치를 경신하고, 사우디 에너지장관이 OPEC의 감산 이행으로 인해 미국 셰일오일의 생산량이 증가할 것에 대한 경계심을 내비치며 3월 초부터 유가는 하락세로 반전, 배럴당 50달러를 하회했습니다. 이후 유가는 리비아에서 발생한 예상치 못한 공급 차질, 셰일오일 생산량 증가 등 연이어 발생하는 호재와 악재에 배럴당 50달러 전후로 등락을 거듭하다가 상반기 말 배럴당 42달러까지 하락했습니다. 하반기에 들어서는 IEA, OPEC 등 주요 에너지 기관들의 수요 전망치 상향 조정, 사우디 왕세자와 푸틴 러시아 대통령의 감산 합의 연장 지지 발언, 이라크 정부군과 쿠르드 자치정부의 충돌 등의 지정학적 리스크 부각, 미국 석유제품(휘발유, 증류유) 재고 감소세 지속 등에 힘입어 2017년 연초 이후 박스권인 55달러 선을 상향 돌파하고 연말에는 60달러를 넘어섰습니다. 

2018년 1월 중에는 중동 정치상황에 대한 불안과 OPEC 및 러시아의 감산합의에 따른 원유재고 감소 등으로 브렌트유 기준 배럴당 70달러 선을 넘어서 2014년 12월 이후 3년여 만에 최고 수준을 보였으며, 브렌트유 기준 국제유가는 2018년 1월 평균 69.08달러/배럴을 기록하였습니다. 이후 금융시장 변동성 확대에 따른 위험자산 투자분위기 위축, 원유 생산 및 재고 증가 등의 영향으로 2018년 2월 평균 브렌트유는 65.73달러/배럴로 소폭 하락하였습니다. 일시적인 조정 이후 OPEC 회원국들의 감산 이행률 지속 상승 및 글로벌 경기호조에 따른 원유 수요 강세에 따라 주춤했던 유가는 다시 반등하였습니다. 5월 초 트럼프 대통령이 OPEC 내 3위 원유 생산국인 이란과의 핵협상 파기를 선언함에 따라, 공급 차원에서 우려가 확산되며 유가 상승 추세는 지속되며 브렌트유 기준 79.8달러/배럴 수준까지 상승하였으나 5월 말 사우디 및 러시아의 증산 가능성 제기로 인해 조정을 받으며, 6월 중순에는 브렌트유 기준 73달러 수준까지 하락하였습니다. 2018년 6월에는 시장 예상치에 못 미치는 OPEC의 증산규모, 미국의 전세계에 대한 이란산 원유 수입 중단 요청, 리비아 내전에 따른 생산 차질로 인해 공급측 가격 인상 압력이 강화됨에 따라 단기 급등하며, 브렌트유 기준 배럴당 79달러 수준을 기록하였습니다. 2018년 7월에는 리비아의 원유 생산 및 수출 재개에 따라 공급 부족이 해결되며 안정화되는 추세를 보였습니다. 하지만 2018년 9월 미국의 이란 경제 제재 우려와 OPEC+(OPEC과 감산에 참여하는 러시아를 포함한 Non-OPEC 11개국) 국가들의 증산 할당량 합의 실패로 유가가 상승하며 브렌트유는 배럴당 80달러 수준까지 상승하였고 증권신고서 제출일 전일 기준 브렌트유는 배럴당 약 85달러 수준을 유지하고 있습니다. 유가가 상승할 경우, 당사가 영위하고 있는 석유화학산업은 원재료 가격 상승으로 인하여 수익성이 변동될 수 있으니 투자자들께서는 유의하시길 바랍니다.

[원유 및 나프타 가격 추이]

(단위 : USD/bbl)

원유가격_투설

(출처 : 에너지경제연구원, 한국석유공사, Bloomberg)

라.

당사는 2018년 반기 말 기준으로 수출이 매출총액의 약 50%

(LOCAL 매출
포함 시 약 74%)
에 달할 만큼 큰 비중을 차지하고 있습니다. 또한, 당사는 원재료를 전량 외부에서 조달하기 때문에 다변화된 원재료 공급처확보를 위한 일환으로 국내 업체 외에도 신닛테츠스미킨화학, 미쓰비시상사 등 해외업체를 통해서도 원재료를 공급받고 있습니다.
즉, 환율이 변동할 경우, 제품 가격 자체에도 영향을 미치게 되며, 원재료 가격의 변동으로도 이어지게 됩니다.
이처럼 환율의 변동은 당사의 가격경쟁력과 밀접한 관계가 있습니다. 투자자들께서는 환율변동으로 인한 가격경쟁력 변동이 당사의 수익에 영향을 끼칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

국내 에폭시 수지 시장의 성장률이 경제성장률의 침체와 최대 수요처인 도료분야에서의 선박 수주 감소 등에 따라 정체되고 있는 상황입니다. 이를 보완하기 위해 국내 에폭시수지 제조 업체들은 수출 시장을 기반으로 한 사업을 펼치고 있으며, 당사 역시 중국 시장 등에 진출하여 국내/외 에폭시 시장 지배력을 넓히고 있습니다.

국내 에폭시 수출 및 가격 추이는 다음과 같습니다.

[에폭시 수출 및 가격 추이]

에폭시 수출 추이_투설.jpg
에폭시 수출 추이_투설

자료 : KITA, KTB투자증권

2018년 반기말 기준 당사 매출 중 수출이 차지하는 비중은 약 50%정도(연결기준, Local 수출 제외) 이며, 중국과 미국이 주요 수출대상국 가운데 큰 비중을 차지하고 있습니다. 중국에 대한 수출은 IT, 선박용, 컨테이너용 에폭시 수지 판매가 대부분이며, 미국에 대한 수출은 금속표면 처리용, 냉장고케이스, 분체도료 등 다양한 용도의 에폭시 수지 제품이 수출되고 있습니다. 

[지역별 매출 현황]

(단위 : 천원)

구 분
2018년 반기
2017년 반기
2017년
2016년

국내매출
178,968,921
151,968,692
313,309,537
280,973,986

아메리카(미국등)지역
66,619,059
91,318,851
98,860,458
88,337,055

아시아(중국등)지역
299,901,466
216,634,630
541,886,076
458,409,941

유럽(독일등)지역
107,253,380
43,878,983
130,521,262
107,769,820

Local수출(국내)
32,658,826
27,814,912
55,888,047
75,135,720

기타
4,375,050
2,048,550
7,287,385
3,776,416

연결조정
(43,786,274)
(30,030,555)
-71,771,648
-61,769,502

계
645,990,428
503,634,063
1,075,981,117
952,633,436

자료 : 당사 반기보고서
주) 연결기준

당사의 수출과 원재료 수입 규모를 감안할 때, 당사의 수익구조는 환율 변동과 밀접한 관련이 있습니다.
또한, 글
로벌 에폭시 수지 시장은 현재 공급과잉 상태이며, 국내 시장 대비 경쟁이 심한 상황입니다. 내수 시장의 경우 당사의 시장지배력을 통해 어느정도 가격전가력을 보유하고 있으나, 해외의 경우 가격협상의 주체가 되지 못하고 시장가격을 그대로 받아들이고 있는 상태입니다. 환율 변동 등으로 당사 제품의 가격경쟁력이 하락한다면, 당사의 수익성에도 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. 환율변동에 의한 당사의 수익성 변동에 대한 자세한 사항은 「Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 라.

를 참조하시기 바랍니다.

마

.
당사는 현재 에폭시수지 전문메이커로서 약 66%의 시장점유율로 국내1위
(해외 기준 약 10% 시장점유율)의 지위를 점하고 있습니다. 당사는 꾸준한 설비 증설 및 연구개발로 경쟁력을 확보하고 있으나
경쟁 업체의 상대적 경쟁력 강화로 시장점유율이 축소될 경우 당사의 수익에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 에폭시수지 전문메이커로서 1972년 설립이후 현재까지 에폭시수지 및 경화제를 연구, 개발하고 있습니다. 또한, 익산공장 및 부산공장, 당사의 자회사인 국도정밀(주)의 시화공장과 해외현지법인인 국도화공(곤산)유한공사의 생산설비를 포함하여 에폭시수지 연간생산능력 총 686,000톤의 생산설비를 갖추고 있습니다. 당사의 연간생산능력 세부 내용은 다음과 같습니다.

[당사 생산 능력]

(단위: TON )

사업부문
품 목
2018년 반기
2017년

에폭시수지
YD-128등
343,000
653,000

Polyol수지
SC-490등
60,000
120,000

합 계
403,000
773,000

자료 : 당사 반기보고서
주) <연간 생산능력 산출 방법>
에폭시수지 : 연산 686,000톤 ×2/4 ＝ 343,000톤
POLYOL수지 : 연산 120,000톤 ×2/4 ＝ 60,000톤

국내시장에서는 동사를 비롯하여 금호피앤비화학㈜, 코오롱 인더스트리, Blue Cube(구,한국다우케미칼㈜) 등의 업체가 경쟁구도를 형성하고 있습니다. 동사의 내수시장 점유율은 약 66%(당사 사업본부의 추정자료)에 이르고 있습니다. 국내 업체별 에폭시 수지 시장점유율 및 생산능력 추이는 다음과 같습니다.

[국내 업체별 에폭시수지 시장점유율]

(단위: %)

경쟁회사명
2018년 반기
2017년
2016년

당 사
66%
66%
66%

금호피앤비화학(주)
25%
25%
24%

(주)헥시온코리아
2%
2%
2%

블루큐브케미칼코리아(유)
3%
3%
5%

기타
4%
4%
3%

합계
100%
100%
100%

자료 : 당사 반기보고서
주) 당사 추정치임

세계 에폭시 생산능력은 약 250만 톤으로 파악됩니다. 해외시장에서는 Hexion, Nanya, Huntsman, Dow Chemical의 사업부가 분사되어 JV 형태로 설립된 Blue Cube 등이 상위권 생산능력을 보유하고 있습니다. Dow Chemical은 2015년 기초화학 사업부 매각 과정에서 에폭시 수지 사업 역시 합작법인 설립을 통해 미국 화학업체인 Olin Corp.에 매각하였습니다. 현재 Olin, Huntsman 등 글로벌 에폭시 메이커는 수익성을 확보하기 위해 공급 능력 확대 보다는 구조조정 및 설비 합리화 등을 통한 원가 절감과 제품 가격을 높이기 위해 고부가 제품 비중 확대를 추진하고 있는 상황입니다.

[세계 메이저 에폭시 수지 업체]

(단위 : 천TON)

구분
Blue Cube
Hexion
Nanya
Huntsman

국적
미국
미국
대만
미국

생산능력
530
400
450
300

자료 : 당사 제시

현재 당사는 높은 내수시장 점유율을 보이고 있지만, 해외 경쟁업체들의 국내 시장 진출 확대와 경쟁업체의 공격적인 투자 집행 및 연구개발에 따른 신제품 경쟁력이 강화될 경우 시장점유율이 축소되어 당사의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 해외 경쟁사들의 합작법인설립 사례와 같이 경쟁업체가 생산능력 확대를 통해 시장점유율 증가를 꾀할 경우에도, 당사의 시장 점유율과 수익성에 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

바. 국내 석유화학산업은 전방산업의 확대와 주요 수출국인 중국의 고성장으로 크게 발전하며 성장하여 왔습니다.
석유화학산업은 생산물량의 50% 이상을 수출에 의존하고 있으며, 대중국 수출의존도가 2017년 기준 45.3%로 높은 편입니다. 따라서 중국의 석유화학산업의 자급률 상승, 석유화학 수입 수요의 감소, 수출 규제 등으로 국내 석유화학제품의 대중국 수출이 저하될 위험이 있습니다. 또한
최근 중국시장에서 후발국의 추격 및 경쟁이 심화되고 있어, 국내 석유화학업체에 위험요소가 될 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

과거 석유화학산업은 주로 경공업의 소재산업으로서 합성수지는 산업용 및 가정용 성형품, 포장재 등으로, 합섬원료는 합성섬유의 원료로, 합성고무는 타이어, 신발의 원료등으로 사용되었으며, 현재는 자동차, 건설, 전자, IT 등 다양한 산업으로 수요가 확대되었습니다. 국내 석유화학산업은 전방산업의 수요를 바탕으로 초기에 대규모로 신설비를 보유하여 원가경쟁력에서 앞설 수 있었으며, 최대 수요시장인 중국에 인접한 이점을 바탕으로 성장하여 왔습니다. 

국내 석유화학 제품의 총 수출액 중 중국시장(홍콩 포함)이 차지하는 비중은 1992년 수교 당시만 해도 29.8%에 머물렀으나, 그 후 매년 큰 폭의 증가세를 보이면서 2000년 43.6%, 2010년부터 45% 수준을 기록하였습니다. 이는 한국에 지리적으로 근접해 있으며, 석유화학제품의 특성(운송 곤란)상 세계시장이 대륙별로 블록화되어 있는데다, 글로벌 공급과잉이 심화되는 가운데 중국을 대체할 만한 거대시장이 부재하다는 점 등의 요인에 기인합니다. 이 같은 이유로 석유화학제품은 중국효과의 최대 수혜업종 중 하나로 자리매김 하였으며, 2011년 ~ 2017년 사이 국내 석유화학 산업의 대중국 수출 비중은 45.2% ~ 48.6%로 40% 이상의 높은 수준을 나타내고 있습니다.

[국내 석유화학제품의 수출액 추이]

(단위: 백만 달러, %)

구분
2011년
2012년
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년 e)

석유화학제품
(증가율)
45,587
45,882
48,377
48,214
37,791
36,164
44,655

(27.6)
(0.6)
(5.4)
(-0.3)
(-21.6)
(-4.3)
(23.5)

대중국수출
(수출비중)
21,600
21,660
23,490
22,050
17,090
16,735
17,023

(47.4%)
(47.2%)
(48.6%)
(45.7%)
(45.2%)
(46.3%)
(45.3%)

자료: 산업통상자원부, 무역협회
주) 2017년 대중국수출액은 한국수출입은행 추정

이렇듯 국내 석유화학제품의 높은 대중국 수출 의존도로 인해 중국 단일 국가의 경제 여건, 정책 및 제품 수급상황에 의해 국내 석유화학제품의 수급도 크게 영향을 받을 수 있습니다.

석유화학제품은 크게 각 제품의 성분, 용도에 따라 기초유분, 중간원료, 3대 유도품(합성수지, 합섬원료, 합성고무)로 구분할 수 있으며, 기초유분과 중간원료는 3대 유도품의 원료로 사용되고 있기 때문에 해당 제품들의 대중국 수출입 동향을 통해 중국의 화학산업의 공급 및 수요 구조를 파악할 수 있습니다. 합성수지의 경우 2013년부터 지속적으로 감소하여 2016년 23.4%의 수출비중을 차지하였으며, 합성원료는 2010년 이후 수출 비중이 급격하게 감소하는 추세가 나타나고 있습니다. 이는 폴리에스테르섬유의 원료가 되는 테레프탈산(TPA)의 중국 내 생산량이 급증하면서 중국으로의 수출물량이 급감한 것으로 판단되며, 2020년에는 해당 제품의 자급률은 100%를 상회할 것으로 예상하고 있습니다. 한편 기초유분의 경우 2012년 부터 20% 수준을 유지하고 있으나, 향후 전반적으로 석유화학 제품의 자급률은 지속적으로 상승할 것으로 전망되고 있으며, 향후 자급률 100%에 육박하는 제품 확대가 이어질 경우 국내 기업의 실적 개선 폭은 제한될 수 있습니다.

[우리나라 주요 석유화학제품별 대중국 수출비중 추이]

주요 석유화학제품별 대중국 수출비중 추이_투설.jpg
주요 석유화학제품별 대중국 수출비중 추이_투설

자료: 한국석유화학협회, 석유화학정보서비스-수출입자료, 산업은행 (2017.06 재인용)

주) 연도별 전체 수출물량 대비 주요 제품군별 비중

[중국 석유화학제품군별 자급률 현황 및 전망]

중국 석유화학 자급률_투설.jpg
중국 석유화학 자급률_투설

자료: 한국석유화학협회, 한국기업평가, 산업은행(2017.06 재인용)

주) 연도별 전체 수출물량 대비 주요 제품군별 비중

최근 들어 경제성장 둔화와 자급률 상승으로 중국의 석유화학 수입 수요 증가세가 크게 낮아지면서, 국내 석유화학산업에 부정적 영향을 미치고 있습니다. 또한, 중국시장에서 중동·동남아 등 후발국의 추격 및 경쟁 격화로 인해 국내 기업의 중국시장 점유율도 점차 낮아지는 추세입니다. 

중국은 2010년대 초반 배럴당 100달러대 수준의 고유가가 지속되면서 자국의 석탄 자원을 활용하여 에틸렌과 프로필렌 등 올리핀 계열 제품을 생산하는 CTO(Coal to Olefin)설비와 메탄올을 통해 만드는 MTO(Methanol to Olefin) 투자가 급증하였습니다. 2016년 ~ 2018년 완공되는 중국의 에틸렌 설비 13기 중 대부분이 석탄기반의 CTO/MTO로 구성되어있습니다. 이러한 정책에 따라 중국 내 에틸렌과 프로필렌의 생산 자급화가 활발히 이루어지고 있으며, 중국의 에틸렌 공급량과 프로필렌 공급량은 2013년부터 지속적으로 증가하는 중에 있습니다.

[중국 에틸렌 설비증설 프로젝트]

중국에틸렌설비공정_투설

자료 : S&P Global Platts, 한국수출입은행 해외경제연구소(18.07.25 재인용)

[중국 내 에틸렌, 프로필렌 자급동향]

중국 에틸렌_프로필렌 동향_투설.jpg
중국 에틸렌_프로필렌 동향_투설

자료 : Wood Mackenzie, 산업은행(2017.06 재인용)

다만 최근 중국내 석탄 가격 급등, 중국 정부의 환경 규제 강화로 CTO/MTO의 개발 추세가 주춤하고 있는 상황입니다. 하지만 향후 석탄가격의 하락, 고유가로 인해서 수익성이 개선될 경우 해당 생산설비를 공격적으로 증설할 가능성이 존재합니다. 이렇듯 중국의 설비증설 확대에 따른 자급력 확충은 국내 석유화학업체 전반의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 뿐만 아니라, 중동의 석유화학 기업들도 풍부한 원료와 자본력을 바탕으로 아시아 시장 공략에 집중하고 있는 점 또한 당사를 비롯한 국내 석유화학 업체에 부정적인 요소로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

사.
중동 및 중국의 에틸렌 공장 증설로 석유화학제품의 원재료가 다변화 되면서 석유화학 제품들의 가격 경쟁 심화에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 또한 셰일가스 개발 본격화 등에 따라 북미 지역의 에탄크래커(Ethane Cracker)은 국내 석유화학업체의 납사크래커(Naphtha Cracker)대비 가격 경쟁력을 확보하고 있습니다. 이에 따라 미국에서는 2019년까지 대규모 ECC플랜트 발주가 지속될 전망이며, 2025년경까지 대규모 ECC가 완공될 예정입니다. 이 경우
원재료 구입가격은 절감될 수 있으나, 원재료 가격 하락으로 인한 제품가격 하락압력이 길어져 가격경쟁이 지속될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향이 존재하는 바 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

중동의 석유화학산업은 석유나 천연가스 등 자원에 대한 쉬운 접근성과 국가의 정책적인 지원을 기반으로 발전하였습니다. 특히, 중동 기업들은 저가의 에틸렌를 활용한원가경쟁력을 바탕으로 중국 등 대외 수출기반을 확대하였습니다. 에탄올 공장 증설로 석유화학제품의 원재료가 다변화 되면서 석유화학 제품 생산에 드는 원재료 비용 절감이 가능했지만, 장기적으로는 제품가격 하락에 따른 가격 경쟁 심화에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.

셰일가스 개발 본격화 등에 따른 북미 지역의 에탄크래커(Ethane Cracker)는 국내 석유화학 업체의 나프타(납사)크래커(Naphtha Cracker) 대비 가격 경쟁력을 확보하고 있어, 국내 석유화학산업에 부담으로 작용하고 있습니다. 국내 석유화학 생산설비는 대부분 나프타(납사)를 원료로 하는 나프타크래커로 구성되어 있으나, 산유국은 저가의 천연가스를 원료로 하는 에탄크래커의 설비 비중이 높은 편입니다. 중동산 에탄크래커는 나프타크래커의 약 1/3, 북미의 에탄크래커는 약 1/2 수준의 생산원가 수준을 보이고 있어 높은 가격 경쟁력을 확보하고 있습니다. 

[NCC (Naphtha Cracking Center)와 ECC (Ethane Cracking Center)의 비교]

NCC
나프타크래커(Naphtha Cracker)를 통해 나프타에 열을 가해서 탄화수소로 분해한 후, 급랭→압축→냉동→분리 과정을 거져 석유화학제품을 생산하는 공정.

ECC
채굴된 천연가스를 에탄과 프로판 등으로 분리한 후, 이 중 에탄가스를 이용하여 석유화학제품을 생산하는 공정. 일부 중동지역을 제외하면 천연가스 가격이 나프타 가격보다 높아서 경쟁력을 확보하지 못 하였으나, 최근 셰일가스의 가격 하락으로 인해서 ECC 설비의 가격 경쟁력이 향상되었음

[화석연료별 매장량 및 가채연수]

(단위 : 억TOE)

구분
석유
석탄
천연가스

전통가스
셰일가스

확인매장량
1,888
4,196
1,684
1,687

가채연수
46년
118년
59년
59년

자료 : 삼성경제연구소

셰일가스 혁명으로 미국 석유화학산업은 셰일가스의 증산에 따라 에탄(ethane) 및 LPG의 생산량이 증가하고 있으며, 이 때문에 대규모 가스기반 플랜트 건설계획이 잇달아 발표되고 있습니다. 셰일가스 개발 붐으로 미국 석유화학산업에서는 NCC의 통합 또는 축소가 시작되었으며, 미국은 셰일가스 생산 급증으로 원가경쟁력을 보유하게 됨에 따라 최근 납사 기반 생산설비를 셰일가스 기반 에틸렌 생산설비로 전환·재가동 중에 있습니다. 

[북미 지역 ECC 신증설 계획현황]

북미지역 ecc신증설계획_투설.jpg
북미지역 ecc신증설계획_투설

자료 : S&P Global Platts, 한국수출입은행 해외경제연구소(18.07.25 재인용)

이에 따라 미국에서는 2017년 ~ 2019년에 대규모 ECC플랜트 발주가 지속될 전망이며 2017년 하반기 이후 2025년경까지 대규모 ECC가 완공될 예정입니다. 이에 따라 에틸렌 계열의 공급 물량이 늘어날 것으로 예상되고 있으며, 북미지역의 석유화학산업의 원가경쟁력이 크게 향상될 것으로 판단됩니다.

[미국 주요 석유화학 제품의 연간 생산능력 현황 및 전망]

(단위: Million metric tons)

미국석유화학 생산능력_투설.jpg
미국석유화학 생산능력_투설

자료 : America's New Energy Future 2013

셰일가스 혁명에 의해 초래된 미국의 저렴한 에틸렌계 유도품 수출은 중장기적으로 국내 석유화학산업에 큰 위협요인이 될 것으로 전망 됩니다. 화학제품을 생산하는 주요 원재료는 가스, 석탄, 납사이며, 국내 기업이 주로 사용하는 납사의 상대적 원가경쟁력이 가스와 비슷한 수준이기 때문입니다. 미국 셰일 및 수송 인프라의 지속적인 개발이 진행되거나, 중국 화학산업의 주요 원재료인 석탄의 가격 인하 및 규제 완화가 이루어질 경우 이익변동성에 영향이 있을 수 있음을 주의하여야 합니다.

[글로벌 에틸렌 수요 및 생산량 추이 및 전망]

(단위: 백만톤/년)

글로벌에틸렌수요_투설

자료 : Platts(2017), 한국수출입은행 해외경제연구소 재인용

중국 역시 자체 수요 증가 및 저렴한 생산원가를 기반으로 2010년부터 최근까지 신증설을 추진해오고 있으며, 원재료 가격 하락으로 인해 석유화학제품 시장의 가격경쟁이 치열해지고 있어 실적 저하 우려는 가중되고 있습니다. 중국 에틸렌 생산능력이2010년 이후 연평균 4.6% 증가해 2010년 64.9%에서 2015년 79.1%로 상승하였으며, 2017년엔 88%로 증가하며, 중국 수입수요는 감소세를 지속할 전망입니다. 

[중국 석유화학제품군별 자급률 및 수입증감율 추이]

(단위 : USD/톤)

중국석유화학제품자급률및수입증감율_투설

자료 : 한국석유화학협회

주) 2016년 자급률은 합성수지 기준, 2016년 수입증감률은 2015년 11월 증감율

또한, 중국은 자국의 풍부한 석탄자원을 활용해 에너지 자급을 위한 석탄크래커 증설에나서고 있습니다. 유가가 배럴당 90달러 이상일 경우 석탄크래커는 나프타크래커대비 10% 이상 원가 경쟁력을 가질 수 있어 유가가 급등하여 석탄크래커의 경제성이확보될 경우 석유화학산업의 위험요소로 작용할 수 있습니다.

다만, 유가가 상승 및 급등할 경우 석탄화학설비 가동률이 증가세로 전환될 가능성이있으며 이는 국내 석유화학산업의 경쟁력을 약화시킬 수 있습니다. 또한 미국, 중국 이외에 인도(OPaL, Reliance)와 동북아시아에서 예정된 대규모 공급물량 증가로 인하여 세계적인 에틸렌 공급과잉이 발생할 수 있습니다. 이로 인해 가동률이 저하될 경우 국내 석유화학산업의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

아.

당사는 새로운 사업부(CNC사업부)를 조직하여 회사의 신성장 동력 확보를 위하여 고부가가치 에폭시수지 개발를 진행하고 있습니다. 또한 지속적으로 강화되고 있는 환경규제에 대응하기 위한 친환경적인 제품을 만들기 위해 전문인력을 확보하고 투자를 확대해 나가고 있습니다. 현재는 그 규모가 크지 않은 상황입니다.
그러나 향후 공격적인투자 계획이 진행될 경우 이에 따른 일시적 수익성 악화가 발생할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사의 연구소에서는 에폭시수지, 경화제, POLYOL, 복합재료용 수지 등의제품의 개발과 공정개선 등의 연구활동을 통해서 에폭시 전문메이커로서 전문적인 기술과 국내외 시장에서의 경쟁력을 갖추기 위한 연구개발을 추진하고 있습니다.
최근 중점적으로 추진하고 있는 연구분야는 신 성장동력사업의 기반구축을 위한 고부가가치 제품, 고순도 제품의 개발과 친환경 제품군의 개발, 환경 규제 변화에 대응하는 제품의 변환, 복합재료용 수지의 시스템화, SYSTEM POLYOL 제품의 개발에 총력을 기울이고 있으며 이를 위해 전문인력의 확보와 R&D 투자를 확대해 나가고 있습니다.

당사의 2018년 반기 현재 연구개발비용은 다음과 같습니다.

[연구개발비용]

(단위 : 천원 )

과 목
2018년 반기
2017년
2016년

원 재 료 비
97,102
102,372
59,425

인 건 비
2,911,435
5,694,636
4,813,935

감 가 상 각 비
469,796
787,073
692,401

기 타
2,957,503
2,762,892
2,585,488

연구개발비용 계
6,435,836
9,346,973
8,151,249

회계처리
판매비와 관리비
6,435,836
9,346,973
8,151,249

제조경비
-
-
-

개발비(무형자산)
-
-
-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
1.5%
1.3%
1.3%

자료 : 당사 반기보고서
주) 연결기준

연구개발비는 매년 증가추세에 있으나, 현재 매출액에서 차지하는 비율은 2018년 반기 기준 약 1.5%정도로, 연구개발에 투자되는 자금으로 인한 재무건전성 악화 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다. 당사의 2018년도 반기 기준 현재 연구개발 실적은 다음과 같습니다.

[2018년도 반기 현재 연구개발 실적]

개발년도
연구기관
연구개발과제
연구결과 및 기대효과

2018
당사
종합
연구소
수용성 경화제 개발
고기능성 수지로 수용성 분야에 적용되어 매출 증대가 기대됨

전기전자용 
에폭시 수지 개발
전기적특성을 향상 시킨 제품으로 CCL 분야의 매출 증대가 기대됨

친환경 에폭시 수지 개발
다양한 산업 코팅분야에 적용되어 매출증대가 기대됨

에폭시 물성 향상
접착력 및 유연성을 향상시킨 제품으로 패키징 응용분야의 매출증대가 기대됨

Phenalkamine 
경화제 개발
건조가 우수한 Phenalkamine 경화제로 선박 및 중방식 분야 매출 증대가 기대됨

2017
당사
종합
연구소
신규 고성능 H/F 난연
에폭시 수지 개발
신규 H/F 에폭시 수지 개발에 따라 관련 분야의 매출 증대가 기대됨

바닥재용
에폭시 수지 개발
선박/중방식 및 토목/건축 분야에서의 매출 증대가 기대됨

High Solid 타입
에폭시 수지 개발
저점도 및 Flexibility가 향상된 High 타입 에폭시 수지 개발에 따른 매출 증대가기대됨

내후성 접착제용
에폭시 수지 개발
산업용 접착제 용도로 내후성이 우수한 에폭시 수지 개발로 매출 증대가 기대됨

2016
당사
종합
연구소
전자재료용 수지 개발
전자재료용 신규수지 개발을 통한 관련분야 시장진입 및 사업확대 발판 마련

분체도료용 
에폭시 수지 개발
다양한 물성을 가진 분체도료용 수지 개발에 따라 분체도료 분야에서의 매출증대가 기대됨

무용제 타입 경화제 개발
선박중방식 분야에서의 매출 증대가 기대됨

자료 : 당사 반기보고서

특히 풍력 발전기 블레이드용 에폭시 수지의 경우 2009년 5월 제품인증을 획득한 후점진적으로 매출이 증가하고 있습니다.

2018년 반기 기준 당사의 블레이드 에폭시 매출액은 355억 (월평균 59억) 수준으로 전년 매출액 531억(월평균 44억) 대비 증가하였습니다.
풍력 블레이드는 유리 및 탄소섬유로 만들어지는데 코팅 및 경화제로 다량의 에폭시수지가 사용됩니다. 과거에 폴리에스터가 사용되었으나 현재 빠르게 대체되고 있는 상황입니다. 또한 우주항공분야와 복합재료 전반, 정보통신분야의 고부가가치 에폭시수지 개발 등을 진행하고 있으며, 강화되고 있는 환경규제에 대응하기 위한 친환경적인 에폭시수지 개발에도 투자하고 있습니다. 현재 그 투자규모는 크지 않으나 향후 사업성 향상과 경쟁업체의 신제품 개발에 대응하기 위한 적극적인 투자 계획을 실행할 경우 이에 따라 일시적 수익성 악화가 발생할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

자.
당사는 에폭시수지, 경화제 등을 생산하는 회사로서 생산제품의 원료가 화학물질로 구성되어 있습
니다.
당사 및 당사의 계열회사는 온실가스/에너지 목표 관리업체 및 온실가스 배출권 거래제 등 여러 환경 관리 감시와 규제를 받고 있습니다. 기존의 환경 규제와 추후 환경규제가 강화될 경우 당사의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 현재 산업통상자원부 고시 제2014-121호, 산업ㆍ발전부문 온실가스/에너지 목표 관리업체로 지정되어 있습니다. 목표관리제란 최근 3년간 온실가스 배출량이 평균 5만톤 이상인 업체이거나 1만5000톤 이상인 사업장을 대상으로 정부로부터 승인받은 허용량 내에서 온실가스를 배출해야 하는 규제입니다. 당사 및 당사의 계열회사는 에폭시수지, 경화제 등을 생산하는 회사로서 생산제품의 원료가 화학물질로 구성되어 있어 1996년도에 국제환경 경영체제인증서 ISO-14001을 획득하였습니다. 이에 따라 사업활동 전반에 걸쳐 수질, 대기, 폐기물 분야의 오염물질 발생감소 및 자체 환경관리시스템을 운영함으로서 지속적으로 적극 대처하고 있으며, 환경정책 관련 시행부서가 별도로 있어 폐기물관리 및 산업안전, 보건분야까지 엄격하게 관리하고 있습니다. 그러나 당사가 정부의 허용 배출량을 초과하여 온실가스를 배출할 경우, 과태료를 부과받게 됩니다.

[온실가스/에너지 목표관리제 법적 근거]

기본법 제 42조(기후변화대응 및 에너지의 목표관리)
① 정부는 범지구적인 온실가스 감축에 적극 대응하고 저탄소 녹색성장을 효율적ㆍ체계적으로 추진하기 위하여 다음 각 호의 사항에 대한 중장기 및 단계별 목표를 설정하고 그 달성을 위하여 필요한 조치를 강구하여야 한다. 

기본법 제 42조(기후변화대응 및 에너지의 목표관리)
⑩ 정부는 관리업체가 제5항에 따른 목표를 달성하고 제8항에 따른 이행계획을 차질없이이행할 수 있도록 하기 위하여 필요한 경우 재정ㆍ세제ㆍ경영ㆍ기술지원, 실태조사 및 진단, 자료 및 정보의 제공 등을 할 수 있다. 

기본법 시행령 제 26조 ③ (온실가스ㆍ에너지 목표관리의 원칙 및 역할)
부문별 관장기관은 다음 각 호의 구분에 따라 소관 부문별로 법 제42조 제5항에 따른 목표의 설정ㆍ관리 및 필요한 조치에 관한 사항을 관장한다. 이 경우 부문별 관장기관은 제1항에 따른 환경부장관의 총괄ㆍ조정 업무에 최대한 협조하여야 한다.

1. 농림수산식품부 : 농업ㆍ축산 분야
2. 지식경제부 : 산업ㆍ발전 (發電) 분야
3. 환경부 : 폐기물 분야
4. 국토해양부 : 건물ㆍ교통 분야 

기본법 시행령 제 29조 (관리업체 지정기준 등)
① 법 제42조 제5항에서 “대통령령으로 정하는 기준량 이상의 온실가스 배출업체 및 에너지 소비업체”란 다음 각 호의 업체를 말한다. <생략>

② 부문별 관장기관은 제1항에 해당하는 업체를 관리업체의 대상으로 선정하고 관련 자료를 첨부하여 매년 3월 31일까지 환경부장관에게 통보하여야 한다.

③ 제2항에 따라 통보를 받은 환경부장관은 관리업체 선정의 중복ㆍ누락, 규제의 적절성 등을 확인하고 그 결과를 부문별 관장기관에게 통보하며, 통보를 받은 부문별 관장기관은 매년 6월 30일까지 관리업체를 지정하여 관보에 고시한다.

④ 관리업체는 제3항에 따른 지정에 이의가 있는 경우 고시된 날부터 30일 이내에 부문별 관장기관에게 소명 자료를 첨부하여 이의를 신청할 수 있다.

⑤ 부문별 관장기관은 제4항에 따른 이의신청을 받았을 때에는 이에 관하여 재심사하고, 환경부장관의 확인을 거쳐 이의신청을 받은 날부터 30일 이내에 그 결과를 해당 관리업체에 통보하여야 하며, 부문별 관장기관은 관리업체의 지정에 변경이 있는 경우에는 그 내용을 관보에 고시한다.

⑥ 환경부장관은 제3항에 따라 각 부문별 관장기관이 지정ㆍ고시한 관리업체를 종합하여 이를 공표할 수 있다.

또한, 당사는 현재 환경부 고시 제2014-162호, 온실가스 배출권거래제 할당대상업체로 지정되어 있습니다. 온실가스 배출권거래제는 최근 3년간 온실가스 배출량이 평균 12만 5000톤 이상인 업체, 또는 2만 5000톤 이상인 사업장이 대상입니다. 목표관리제와는 달리 배출권 거래제는 초과 배출시 다른 사업주체로부터 배출권을 매입할 수 있습니다. 

배출권 거래제_투설.jpg
배출권 거래제_투설

자료 : 환경부

지난 2018년 8월, 할당대상업체(이하 업체)의 2017년도 배출권 제출이 완료됨에 따라 온실가스 배출권거래제 제1차 계획기간이 마무리됐다고 밝혔습니다. 환경부에 따르면, 제1차 계획기간 중 정부가 업체에 사전 및 추가 할당한 배출권의 양은 총 16억 8,558만 톤이며, 같은 기간 업체가 배출한 양은 16억 6,943만 톤으로, 전체 배출권의여유분은 1,616만 톤인 0.96%로 집계됐습니다.

2017년도 배출권 제출대상인 592개 업체 중 402개는 배출권에 여유가 있었으며, 190개 업체는 할당된 배출권이 부족했습니다. 제1차 계획기간 중 장내 및 장외에서 총 8,515만 톤이 거래되었으며, 총 거래금액은 1조 7,120억 원에 달했습니다. 배출권의 톤당 평균 거래가격은 2015년 1만 2,028원에서 2016년 1만 7,367원, 2017년 2만 1,131원으로 증가세를 보였으며, 3년간 평균가격은 2만 374원으로 집계됐습니다.

이외 환경 관련 법안의 주요 내용과 위반시 제재사항에 대한 내용은 아래와 같습니다.

[환경 관련 법안 주요 내용 및 제재사항]

법령
주요 내용

화학물질의 등록 및 평가 등에 관한 법률
(시행일:2015.01.01)
- 제조, 수입, 판매자는 화학물질의 용도 및 양 등을 매년 보고 
- 신규화학물질 및 연간 1톤 이상 등록대상 기존화학물질 제조, 수입하는 자는 유해성, 위해성 정보 등에 관한 자료를 사전 등록 
- 정보제공 : 화학물질 제조, 수입자와 사용자, 판매자 간에는 상호 정보제공 제품 내 함유된 유해화학물질별로 총량 1톤 초과 시 신고

화학물질관리법
(시행일:2015.01.01)
- 유해화학물질 취급시설 보유업체는 장외영향평가서, 안전진단검사 결과보고서, 위해관리계획서 제출 
- 유해화학물질 취급시설 기준강화, 도급신고 및 도급인 관리감독 의무확대
- 화학사고 발생, 보호구 미착용 등 16개 항목 위반 시 영업정지 또는 영업정지 처분에 갈음한 과징금 부과
- 화학사고 발생 시 초기 대응체계를 강화하고 즉시 관계기관에 신고

환경오염피해배상책임 및 구제에 관한 법률
(시행일:2016.01.01)
- 환경오염 유출사고 시 과실여부를 떠나 기업이 우선 책임피해구제를 위한 환경보험가입 의무화

온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률
(시행일:2013.03.23)
- 정부는 국가온실가스 감축목표 달성을 위해 계획기간별 업체별 온실가스 배출량을 할당 
- 할당대상업체는 자발적 감축, 배출권 거래 및 상쇄 등을 통해 목표 달성
※ 미달성 시 최대 100천원/톤CO2e 과태료 부과

위험물안전관리법
- 위험물시설의 설치 및 변경, 위험물의 저장 및 취급 통제
- 화재를 일으킬 가능성이 큰 위험물의 운반
- 종업원이나 개인의 위험물 안전관리 위반에도 행위자가 속한 법인 처벌

자원순환사회전환촉진법
- 자원순환 목표를 설정하고, 미달시 부담금 부과
- 폐기물처분부담금 추가 신설

환경시설통합관리법
- 오염물질 배출시설의 허가관리 방식을 근본적으로 개선하고자, 최상가용기법 적용으로 과학적인 관리 체계 도입

자료 :국가법령정보센터

이러한 온실가스/에너지 목표관리제와 온실가스 배출권거래제와 같은 환경 관리 감시 규제는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

[온실가스 배출량 및 에너지 사용량(2017년)]

사업장명
연간 온실가스 
배출량 (tCO2eq)
연간 에너지 
사용량 (TJ)
소량배출 
사업장 여부

익산공장
44,656
834
N

부산공장
21,701
571
N

본사
962
19
Y

합 계
67,319
1,424
-

자료 : 당사 반기보고서

2. 회사위험

가.
당사의 원가구조를 살펴보면 매출원가가 86.3~89.4% 내외 수준을 유지하고 있습니다. 또한
제조비용 중 원재료비가 차지하는 비중이 90% 수준으로 원재료가격의 변동이 당사의 수익성에 미치는 영향이 큽니다. 2011년 부터 2015년 까지 원재료 가격은 지속적으로 하락하였으나, 최근 설비 증설 제한 등으로 인한 공급 조절로 인해 원재료 가격이 상승하는 추세에 있습니다.
향후에도 원재료 가격변동은 당사 수익성의 중요한 변수로 작용할 전망입니다.

당사는 에폭시수지 부문에서 국내 수위의 시장지위를 유지하고 있으며, 주요 제품군은 에폭시수지(에폭시수지, 경화제)와 폴리올수지로 구분됩니다. 또한 연결실적 기준 에폭시수지의 매출 및 영업이익 기여도가 해마다 다소 편차는 있으나 70~80% 가량을 차지하고 있습니다.

당사의 매출액은 2018년 반기 연결 기준 전년 동기 대비 약 28.3% 증가하였으며, 2016년을 제외하고는 최근 꾸준히 증가하는 추세를 보이고 있으며, 과거 중국 현지법인 설립 및 증설 등을 포함하여 주력사업인 에폭시수지 시장에서 지속적인 생산능력을 확대하고 있습니다. 2011년 서울공장 이전 및 부산공장 증설을 통해 에폭시 수지 생산능력이 2010년말 307천톤에서 2011년말 407천톤으로 증가하였으며, 2012년에는 중국 자동차 시장의 성장에 따른 수요확대에 기인하여 중국법인의 폴리올수지 55천톤을 증설하였습니다. 또한, 2017년 5월에는 인도 법인을 신규 설립하는 등 글로벌 사업기반 확대를 통해 향후 성장세를 이어갈 것으로 전망하고 있습니다.

당사는 주요 제품인 에폭시 수지의 판매단가가 유가하락에 따라 약 10% 하락했음에도 불구하고 2015년 연결기준 1조 119억원의 매출을 기록하였습니다. 이
는 미국, 일본, 중국 등 미주와 아시아 시장의 회복으로 수요가 확대되었으며, 2014년 7월 부산공장 경화제 증설(약 3만톤)로 경화제 부문의 판매
량이 증가에 기인합니다.
그
러나, 2016년 경쟁심화 및 조선산업 경기 침체 등에 따른 전방수요 부진으로 인해 매출액이 9,526억으로 전년대비 감소하였습니다. 

2017년 석유화학업계 호황에 따라 판매단가 상승, 중국 정부의 환경규제 등에 따른 에폭시수지 수급개선 등에 힘입어 당사는 약 1조 760억으로 다시 매출액이 크게 상승하였으며, 2018년 반기 연결기준 매출액은 6,460억으로, 전년동기 5,036억보다 증가한 수치를 보이며 성장세를 이어가고 있습니다. 

향후에도 당사의 시장지위 및 사업경쟁력을 감안하면 현 수준 내외의 영업수익성이 유지될 것으로 예상됩니다. 다만, 조선업 등 국내 전방수요 성장세 둔화, 상대적으로 경쟁강도가 높은 해외시장 판매 비중이 확대 추세인 점 등을 감안할 때 이익변동성이확대될 가능성 역시 존재합니다.

당사의 연결기준 영업이익 추이를 살펴보면 2015년에 BPA의 국내 및 역내 공급과잉 상황으로 가격이 하락하며 당사의 제품 마진 스프레드가 확대된 가운데, 판매량 증가로 인한 고정비 부담감소로 전년대비 147.14% 증가한 780억원을 기록하였습니다. 그러나, 2016년 BPA 공급량 조절과 판매가격하락에 따른 당사의 제품 마진 스프레드가 축소하며 2016년 연결기준 영업이익은 370억으로, 작년 동기 780억 대비 52.6% 만큼 크게 감소하였습니다. 

당기순이익 추이는 2015년 마진 스프레드의 확대로 인해 영업이익, 당기순이익 등이크게 늘었으나 2016년 들어 다시 스프레드가 축소되며 2016년 연결기준 당기순이익은 266억으로, 작년 동기 563억 대비 52.8% 만큼 크게 감소하였습니다. 이후 2017년 다시 업황이 개선됨에 따라 2017년 연결기준 당기순이익은 420억을 기록하였으며, 2018년 반기 현재 당기순이익은 282억으로 전년 동기 171억 대비 65.1% 만큼 크게 증가하였습니다.

[당사 수익성 현황]

(단위 : 백만원, %)

구분
2018년 반기
2017년 반기
2017년
2016년
2015년

매출액
645,990
503,634
1,075,981
952,633
1,011,878

매출원가
566,681
450,204
950,588
851,877
873,282

매출총이익
79,309
53,430
125,393
100,756
138,596

판매관리비
36,811
31,910
68,887
63,773
60,627

영업이익
42,498
21,520
56,506
36,984
77,969

당기순이익
28,160
17,056
42,033
26,559
56,315

매출원가율
87.72%
89.39%
88.35%
89.42%
86.30%

매출총이익률
12.28%
10.61%
11.65%
10.58%
13.70%

영업이익률
6.58%
4.27%
5.25%
3.88%
7.71%

순이익률
4.36%
3.39%
3.91%
2.79%
5.57%

자료 : 당사 반기보고서 및 사업보고서
주) 연결기준

한편, 당사의 원가구조를 살펴보면 매출원가가 86.3~89.4% 내외 수준을 유지하고 있습니다. 또한 제조비용 중 원재료비가 차지하는 비중이 90% 수준으로 원재료가격의 변동이 당사의 수익성에 미치는 영향이 큽니다. 2011년 부터 2015년 까지 원재료 가격은 지속적으로 하락하였으나, 최근 설비 증설 제한 등으로 인한공급 조절로 인해 원재료 가격이 상승하는 추세에 있습니다. 향후에도 원재료 가격변동은 당사 수익성의 중요한 변수로 작용할 전망입니다. 

당사는 주요 원재료를 LG화학, 금호피앤비화학, 신닛테츠스미킨화학, 롯데정밀화학(전 삼성정밀화학), 한국다우케미칼 등에서 조달하고 있으며, 해외에서는 일본, 중국, 미국, 이스라엘, 대만 등에서 조달하여 구입처를 다변화함으로써 원재료 가격변동에 대한 위험을 최소화하려고 노력하고 있으나, 원재료 대부분을 외부에서 조달하고 있어 당사의 수익성은 원재료 가격 변동위험에 노출되어 있습니다.
원재료
가격변동 위험과 관련한 자세한 사항은 사업위험 다. 부분을 참고하시기 바랍니다.

나.
2018년 반기말 연결기준 당사의 총차입금 규모는 2,156억원(순차입금 기준 1,767억원)으로 2015년 대비 총차입금 기준 50.6% 증가하였습니다. 이는 지속적인 공장증설 및 설비투자로 운전자본부담이 발생하여 차입금이 증가함에 기인합니다. 
또한 증권신고서 제출일 현재 당사는 추가적인 설비투자 계획은 없으나,
기존 설비증설에 대한 유지보수 관련 투자가 지속될 것 으로 예상되며, 만일 시장변화에 따른 제품 수요 감소, 원재료비 상승 등에 따라 당사의 수익성이 악화되어 현금흐름창출능력이 저하될 경우 현재 당사의 양호한 재무적 융통성에도 불구하고 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

2018년 반기 말 연결기준 당사의 총차입금 규모는 2,156원(순차입금 기준 1,767억원)으로 2015년 대비 총차입금 기준 50.6% 만큼 크게 증가하였습니다. 이는 지속적인 공장증설 및 설비투자로 운전자본부담이 발생하여 차입금이 증가함에 기인합니다. 

한편, 당사의 2018년 반기 기준 총차입금 중 유동성차입금(단기차입금, 유동성장기부채 포함)이 총차입금 대비 73.9%의 비중을 차지하고 있어, 단기성 자금 의존도가 매우 높은 편이나, 당사의 유동비율이 162.3%에 이르는 점을 고려하면 당사의 유동성 대응능력은 일정부분 대응할 수 있는 수준으로 판단됩니다.

[당사의 차입규모 추이]

(단위: 백만원)

구분
2018년 반기
2017년
2016년
2015년

현금성자산 등
38,889
21,895
47,219
31,747

유동성차입금
159,213
77,971
69,422
131,276

비유동성차입금
56,353
59,180
43,330
11,860

총 차입금
215,566
137,151
112,752
143,136

순 차입금
176,677
115,256
65,533
111,389

부채비율
85.88%
68.54%
53.14%
58.17%

차입금의존도
23.99%
17.39%
16.51%
21.01%

자료 : 당사 반기보고서 및 사업보고서
주) 연결기준

[차입금 구성]

(단위 : 천원)

구분
2018년 반기
2017년

비유동성차입금

금융기관차입금
36,387,388
24,263,473

사채
19,965,795
34,916,416

소계

56,353,183

59,179,889

유동성차입금

금융기관차입금
140,965,505
75,676,611

금융기관차입금(유동성대체분)
3,199,698
2,224,698

사채(유동성대체분)
14,977,555
-

기타차입금(유동성대체분)
70,000
70,000

소계
159,212,758
77,971,309

합계
215,565,941
137,151,198

자료 : 당사 반기보고서
주) 연결기준

한편, 당사의 유동성 차입금 구성을 살펴보면 2018년 반기말 연결기준 금융기관 차입금 1,806억원, 기타차입금(사채 포함) 350억원으로 구성되어 있습니다. 가장 큰 비중을 차지하는 금융기관 차입금의 경우
일반적인 영업활동에 사용되는 운영자금, 무역금융, 매출채권양도 등과 관련한 차입금이며, 해당 차입금은 롤오버가 가능한 점을감안 시, 단기간에 유동성 위험은 제한적일 것으로 판단됩니다.

[차입금 세부내역]

(단위 : 천원)

구 분
차입금의 종류

금융기관차입금
사 채

종류
단기차입금
단기차입금
장기차입금
사 채

용도
운영자금
매출채권양도
시설자금
운영자금

통화
KRW/USD
USD/EUR
KRW/USD
KRW

차입일/발행일
2017.8~
2018.1~
2015.11
2016.4

만기일
~ 2019.5
2018년 중
~ 2022.08
~2019.9

차입처 혹은 인수자
수출입은행 외
신한은행 외
신한은행 외
한국투자증권

이자율
2.10 ~ 2.84%
2.93 ~ 3.50%
0 ~ 2.76%
1.82 ~ 2.12%

상환방법
만기일시상환
만기일시상환
만기일시상환 외
만기일시상환

금액
48,217,000
64,714,762
28,004,785
34,943,349

자료 : 당사 제시
주) 연결기준

또한, 당사의 유형자산(3,197억원)의 대부분은 토지/건물/구축물/기계장치 등의 물건이며, 2018년 반기 말 기준 차입금 관련 담보로 제공된 기담보설정금액 150억원(제공된 자산의 장부가액은 500억원)에 불과한 점을 고려시 추가적인 담보제공 여력이 일정부분 존재하는 것으로 판단됩니다.

[차입금 관련 담보제공 자산]

(단위 : 천원)

구분
담보제공내역
담보제공내역

계정과목
토지/건물
토지/건물/기계장치

장부가액
27,103,572
22,945,093

담보설정금액
910,000
14,100,000

차입회사
국도정밀(주)
국도화인켐(주)

관련채무
장기시설자금대출
운영자금

차입금 잔액
70,000
13,822,808

담보권자
시흥 환경 기술개발센터
신한은행

자료 : 당사 반기보고서
주) 연결기준

당사의 사채 및 차입금 상환일정은 하기와 같습니다. 상기에서 언급한 바와 같이 1년이내에 당사가 상환해야하는 금액은 총 1,592억원으로 당사의 총차입금 대비 높은 비중을 차지하고 있으며, 보유 현금성자산(기타투자자산 포함) 고려시 일정부분 대응능력을 갖추고 있다고 판단되나, 만기구조가 편중되어 있는 점은 투자자께서 유의해야할 사항입니다. 당사는 이러한 유동성 위험에 대하여 유동성이 확보되도록 중장기 자금수지 계획을 수립하고 있으며, 일반적으로 당사는 재무부채 상환을 포함하여, 60일에 대한 예상 운영비용을 충당할 수 있는 충분한 요구불예금을 보유하도록 자금수지 계획을 운용하고 있습니다.

[사채 및 차입금 상환일정]

(기준일 : 2018년 06월 30일)
(단위 : 천원)

구분
차입금의 종류

금융기관 등 차입금
사채
합계

1년 이내
144,235,203
15,000,000
159,235,203

1년 초과-2년 이내
10,330,750
20,000,000
30,330,750

2년 초과-3년 이내
15,331,638
-
15,331,638

3년 초과-4년 이내
10,400,000
-
10,400,000

4년 이후

325,000
-
325,000

합계
180,622,591
35,000,000
215,622,591

자료 : 당사 반기보고서
주) 연결기준

또한, 증권신고서 제출일 현재

당사는 2018년 기존 설비 증설에 대한 유지보수 관련 수선비 및 설비개량 목적, 전산시스템 업그레이드 등으로 약 216억원의 투자를 진행하였
습니다.

만일 시장변화에 따른 제품 수요 감소, 원재료비 상승 등에 따라 당사의 수익성이 악화
되어 현금흐름창출능력이 저하될 경우 현재 당사의 양호한 재무적 융통성에도 불구하고 재무안정성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

다. 2018년 반기 별도기준 당사의 특수관계자는 중국현지법인이자 일본 ADEKA사와 합작투자법인인 국도화공(곤산)유한공사와, 당사가 전액 출자한 에폭시수지 제조 및 임가공업체인 국도정밀(주), 화공약품제조 및 판매업체인 국도화인켐(주)(舊, (주)하진켐텍)으로 이루어져 있습니다.
종속기업의 실적은 당사의 연결재무제표에 영향을 주며 해당 기업들의 사업성이 악화되어 손실이 발생할 경우, 당사의 재무안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 이외에도 당사는 특수관계인인 신닛테츠스미킨화학(주)와 합작법인인 일도화학(주)를 설립하였습니다. 2018년 반기말 기준 당사는 해당기업의 지분을 50% 보유하고 있으며, 장부금액은 39억원입니다. 상기
공동기업의 실적은 당사의 연결실적에는 포함되지 않으나, 지분법 평가로 당사의 실적에 반영되고 있습니다.
이에 따라 상기 기업의 사업이 악화되어 손실이 발생할 경우, 지분을 보유하고 있는 당사는 지분법 손실을 인식할 수 있으며, 이에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

2018년 반기 별도기준 당사의 특수관계자는 중국현지법인이자 일본 ADEKA사와 합작투자법인인 국도화공(곤산)유한공사, 2017년 5월 중 설립한 인도현지법인인 KUKDO CHEMICAL INDIA PRIVATE LTD와, 당사가 전액 출자한 에폭시수지 제조 및 임가공업체인 국도정밀(주)등 으로 이루어져 있습니다.

[종속기업 현황]

(기준일 : 2018년 06월 30일)

기업명
소재지
주요 영업활동
2018년 반기말
2017년 말

소유지분율
장부금액
소유지분율
장부금액

국도정밀 주식회사
한국
에폭시수지 제조 및 임가공
100.00%
29,166,398
100.00%
29,166,398

국도화공(곤산)
유한공사
중국
에폭시수지 및
 폴리올수지 제조ㆍ판매
90.00%
60,873,466
90.00%
60,873,466

국도화인켐 주식회사
한국
화공약품제조 및 판매
100.00%
11,036,634
100.00%
11,036,634

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
인도
에폭시수지 제조 및 판매
100.00%
6,332,098
100.00%
6,332,098

국도첨단소재 주식회사
한국
수지 및 조성물 제조 및 판매
100.00%
2,500,000
100.00%
2,500,000

국도화공(영파)
유한공사(*)
중국
에폭시수지 및
 폴리올수지 제조ㆍ판매
100.00%
11,060,000
-
-

합계

120,968,596

109,908,596

자료 : 당사 반기보고서
(*) 상기 요약 재무정보상의 금액은 내부거래 상계 전 금액입니다.

국도정밀(주)의 경우 매입거래 77억원이 발생하였으며, 해당법인은 당사의 제품과 동일한 에폭시를 생산 및 당사에 일부 판매하고 있습니다. 국도화공(곤산)유한공사 또한 당사의 제품과 관련하여 매출거래가 발생하고 있으며, 2018년 반기 기준 132억원을 기록하였습니다. 이외에 해당 법인이 생산하는 폴리올 제품 등에 대한 매입거래가 123억원 있었으며, 동 기업에 대한 채무보증수수료로 기타수익 13억원이 발생하였습니다. 국도화인켐(주)(구,(주)하진켐텍)의 경우 페인트 등에 사용되는 반응성 희석제류 생산업체로 매출거래의 경우 국도화인켐(주)의 생산에 필요한 원재료 판매 등으로 구성되어 있으며, 당사 생산에 필요한 원재료 및 국도화인켐(주) 제품에 대한 매입거래가 발생하고 있습니다.

2018년 반기 말 별도기준 당사와 종속기업과의 매출, 매입등의 거래내역은 다음과 같습니다.

[종속기업 등과의 매출, 매입 등 거래내역]

(기준일 : 2018년 06월 30일)
(단위 : 천원)

특수관계 구분
특수관계자명
매출
기타수익
매입
기타비용

종속기업
국도정밀(주)
-
378
7,746,774
1,150

국도화공(곤산)유한공사
13,211,536
1,267,416
12,303,306
-

국도화인켐(주)
4,736,081
400,308
4,771,035
-

국도첨단소재(주)
-
1,152
-
-

공동기업
일도화학(주)
490
423,620
630,542
-

기타 특수관계자
신도케미칼(주)
-
174,590
1,698,213
-

뉴서울화공(주)
191,262
10,710
1,277,883
-

정도이앤피(주)
4,103,265
-
6,493,574
-

신닛테츠스미킨화학
5,923,029
-
23,029,835
-

합계
28,165,663
2,278,174
57,951,162
1,150

자료 : 당사 반기보고서

[종속기업과의 거래내용]

(기준일 : 2018년 06월 30일)

회사명
거래상대방
거 래 내 용
비 고

종류
기간
물품ㆍ서비스명
금액
(백만원)

국도화학(주)
국도정밀(주)
매입
2018.01.01
~2018.06.30
임가공료
7,747
-

국도화학(주)
국도화공(곤산)유한공사
매출

2018.01.01
~2018.06.30

제품수출
13,212
-

매입

2018.01.01
~2018.06.30

상품수입
12,303
-

국도화학(주)
국도화인켐(주)
매출

2018.01.01
~2018.06.30

제품매출
4,736
-

매입

2018.01.01
~2018.06.30

원재료매입
4,771
-

자료 : 당사 반기보고서

2018년 반기 말 별도기준 당사의 종속기업에 대한 채권, 채무내역은 다음과 같습니다. 해당 기업들에 대한 매출채권, 매입채무는 상품수입, 제품매출, 원재료 매입등으로 구성되어 있습니다. 

[종속기업에 대한 채권, 채무내역]

(기준일 : 2018년 06월 30일)
(단위 : 천원)

특수관계
구분
특수관계자명
채권
채무

매출채권
대여금
기타
계
매입채무
차입금
기타
계

종속기업
국도정밀(주)
-
-
-
-
437,933
-
-
437,933

국도화공(곤산)유한공사
6,338,152
-
1,214,367
7,552,519
4,546,447
-
-
4,546,447

국도화인켐(주)
2,861,911
-
-
2,861,911
2,827,287
-
-
2,827,287

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
-
-
115,597
115,597
-
-
-
-

공동기업
일도화학(주)
-
-
60,405
60,405
117,223
-
-
117,223

기타
신도케미칼(주)
-
-
-
-
334,681
-
-
334,681

뉴서울화공(주)
161,098
-
-
161,098
637,718
-
-
637,718

정도이앤피(주)

4,900,235
-
-
4,900,235
3,388,934
-
-
3,388,934

신닛테츠스미킨화학
1,067,305
-
-
1,067,305
3,310,717
-
-
3,310,717

합계
15,328,701
-
1,390,369
16,719,070
15,600,940
-
-
15,600,940

자료 : 당사 반기보고서

한편, 당사의 종속기업의 요약 재무현황은 다음과 같습니다. 종속기업의 실적은 당사의 연결재무제표에 영향을 주며 해당 기업들의 사업성이 악화되어 손실이 발생할 경우, 당사의 재무안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

[종속기업 요약 재무현황]

(기준일 : 2018년 06월 30일)
(단위 : 천원)

기업명
자산
부채
자본
매출
반기순이익
총포괄손익

국도정밀 주식회사
43,362,156

7,684,151

35,678,005

7,746,774
268,338
268,338

국도화공(곤산) 유한공사
192,517,701
83,160,942
109,356,759

239,128,472

10,562,729

10,562,729

국도화인켐 주식회사
40,218,334
21,271,218

18,947,116

15,569,194

601,546

601,546

KUKDO CHEMICAL
INDIA PRIVATE LTD
6,013,865
189,843
5,824,022
-
(50,368)
(50,368)

국도첨단소재 주식회사
5,552,087

3,290,442

2,261,645
-
(170,555)
(170,555)

국도화공(영파) 유한공사

11,204,184

265,517

10,938,667

-
(2,840)
(2,840)

자료 : 당사 반기보고서

또한 당사는 한국수출입은행으로부터 중국법인인 국도화공(곤산)유한공사의 시설차금 차입과 관
련하여 채무보증을 제공하고 있으며,
본 신고서 제출일 현재 보증금액은 500만 USD입니다.
2018년 반기 기준 현재 국도화공(곤산)유한공사의 매출액은 2,391억, 반기순이익 106억원을 기록하였습
니다. 

2017년 설립된 인도현지법인의 경우 아직 실질적인 매출이 발생하지 않아 -0.5억의 반기순이익을 기록하였으며, 2017년 9월에 설립된 국도첨단소재(주) 및 2018년 6월에 신규 설립된 국도화공(영파)유한공사 역시 실질적인 매출이 발생하지 않아 반기순적자 상황입니다.

향후 신생 법인들의 실제 매출이 발생한다 하더라도, 적자상황이 지속될 수 있으며, 기존 흑자 상황에 있는 종속기업도 실적이 악화될 경우, 당사의 종속기업에 대한 우발채무가 현실화되어 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

이외에도 당사는 특수관계인인 신닛테츠스미킨화학(주)와 합작법인인 일도화학(주)를 설립하였습니다. 2018년 반기말 기준 당사는 해당기업의 지분을 50% 보유하고 있으며, 장부금액은 39억원입니다.

[공동기업 현황]

(기준일 : 2018년 06월 30일)

회사명
주요
영업활동
법인설립 및
영업소재지
지분율(%)

2018년 반기말
2017년 말

일도화학(주)
화학제조
한국
50.00
50.00

자료 : 당사 반기보고서

일도화학(주)의 요약 재무정보는 다음과 같습니다. 일도화학(주)의 경우 2013년 신설된 법인으
로 일본향 매출이 증가함에 기인하여, 매출액이 증가추세에 있으나, 아직 공장설립 및 운영에 따른 고정비용 부담이 큼에 따라 낮은 영업손익률을 기록하고있습니다.
2018년 반기말 현재 일도화학(주)는 약 14억원의 매출액을 기록하였습니다.

[공동기업 재무정보]

(기준일 : 2018년 06월 30일)
(단위 : 천원)

회사명
유동자산
비유동자산
유동부채
비유동부채
수익
계속영업손익
총포괄손익
공동기업에서
수령한배당금

일도화학(주)
1,196,183
6,798,462
212,553
-
1,374,845
1,198
1,198
-

자료 : 당사 반기보고서

상기 공동기업의 실적은 당사의 연결실적에는 포함되지 않으나, 지분법 평가로 당사의 실적에 반영되고 있습니다. 이에 따라 상기 기업의 사업이 악화되어 손실이 발생할 경우, 지분을 보유하고 있는 당사는 지분법 손실을 인식할 수 있으며, 이에 따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

라.
당사는 에폭시 수지등을 유럽, 북남미, 중국, 동남아시아, 중동 등 전세계에 공급하고 있으며, 해당 지역내 업체와 장기적으로 거래관계를 형성하고 있습니다.
2018년 반기 연결기준 당사의 매출액 중 수출이 차지하는 비중은 약 74%(LOCAL 매출 포함)를 기록, 최근 3년간 수출비중은 지속적으로 증대하였습니다. 한편, 매출액기준 50% 내외 수준의 수출비중
차지하는 당사는 외화표시자산 및 부채의 내역이 존재하며,
미 달러화 기준 외화자산은 2018년 반기말 현재 연결기준 672억원으로 2017년 479억원 대비 증가하였습니다. 외화부채의 경우 역시 USD 기준 962억원으로 2017년 529억원 대비 증가하였습니다.
당
사의 외화부채에서 차지하는 달러화 부채의 비중이 높아 원/달러 원/위안화 환율의 변동은 당사의 순이익 증감에 민감하게 작용할 수 있습니다.
국내외 경제환경 변화로 환율 상승시 당사에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 에폭시 수지등을 유럽, 북남미, 중국, 동남아시아, 중동 등 전세계에 공급하고 있으며, 해당 지역내 업체와 장기적으로 거래관계를 형성하고 있습니다. 당사는 회사내 Global 사업본부와 중국법인인 국도화공(곤산)유한공사에서 전담하고 있으며, 2018년 반기 연결기준 당사의 매출액 중 수출이 차지하는 비중은 약 74%(LOCAL 매출 포함 시)를 기록, 최근 3년간 수출비중은 지속적으로 증대하였습니다. 2016년 수출액 4,821억에서, 2017년 업황 개선 및 중국 정부의 환경규제 강화 등에 따른 수급개선에 따라 수출액이 5,252억으로 증가하였고, 2018년 반기말 현재 3,261억의 수출을 기록하였습니다.

[당사 수출 비중]

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
2018년 반기
2017년
2016년

에폭시수지
제품
YD-128등
수 출
278,951
446,940
387,869

내 수
273,305
456,519
379,708

합 계
552,256
903,459
767,577

상품
HJ-2200V등
수 출
4,334
7,988
18,050

내 수
23,827
48,484
43,153

합 계
28,161
56,472
61,203

Polyol수지
제품
GY-3010E등
수 출
37,961
66,878
68,832

내 수
42,195
69,308
58,336

합 계
80,156
136,186
127,168

상품
KSF-ISO등
수 출
4,806
3,370
7,319

내 수
24,397
48,266
51,136

합 계
29,203
51,636
58,455

합 계
수 출
326,052
525,176
482,070

내 수
363,724
622,577
532,333

합 계
689,776
1,147,753
1,014,403

내부거래제거
-
(43,786)
(71,772)
(61,770)

총계
-
645,990
1,075,981
952,633

자료 : 당사 반기보고서
주) 연결기준

한편, 당사는 외화표시자산 및 부채의 내역이 존재하며, 미 달러화 기준 외화자산은 2018년 반기 말 현재 672억원으로 2017년 479억원 대비 증가하였습니다. 외화부채의 경우 역시 USD 기준 962억원으로 2017년 529억원에 비해 증가하였습니다. 이는 USD로 표시된 매입채무와 외화 장단기 차입금이 크게 증가한 것에 기인합니다.

[외화표시 자산 및 부채]

(기준일 : 2018년 06월 30일)
단위 : 천원)

구분
2018년 반기말
2017년 말

USD
EUR
JPY
RMB
USD
EUR
JPY
RMB

외화자산

현금및현금성자산
3,315,463
851,925
-
24,241,787
978,570
157,419
-
9,498,160

매출채권
63,861,686
14,453,818
-
75,499,571
46,881,538
12,758,623
-
69,965,803

미수금
-
-
-
45,178
-
-
-
120,863

외화자산 계
67,177,149
15,305,743
-
99,786,536
47,860,108
12,916,042
-
79,584,826

외화부채

매입채무
22,328,013
-
257,188
22,910,082
15,784,666
-
1,526,169
29,446,695

미지급금
-
-
-
-
-
-
-
12,105,019

외화단기차입금
62,637,015
16,289,155
-
20,710,935
37,130,809
10,142,268
-
19,079,232

외화장기차입금
11,217,000
-
-
-
-
-
-
4,909,500

외화부채 계
96,182,028
16,289,155
257,188
43,621,017
52,915,475
10,142,268
1,526,169
65,540,446

자료 : 당사 반기보고서
주) 연결기준

상기 외화자산 및 부채에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

[적용환율]

(기준일 : 2018년 06월 30일)
(단위 : 원)

구분
2018년 반기말
2017년 말

USD
1,121.70
1,071.40

EUR
1,297.02
1,279.25

JPY(100)
1,014.79
949.11

RMB
169.41
163.65

자료 : 당사 반기보고서

당사는 원자재 수입과 수출비중이 큰 것을 고려하여 내부적으로 환율변동에 따른 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 또한 2018년 반기말과 2017년말 기준 외화에 대한 원화환율 10%변동 시 환율변동이 2018년 반기 및 2017년 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 당사는 기간마다 조금씩 편차는 있으나 미달러화에 대한 노출비중이 큰편이며 2018년 반기말 기준 달러환율이 10% 상승시 당사의 손실은 29억원입니다. 또한, 당사의 대 중국 수출/수입 비중이 늘어남에 따라 위안화 환율의 영향도 크게 받고있습니다.

[민감도 분석]

(기준일 : 2018년 06월 30일)
(단위 : 천원)

구분
2018년 반기말
2017년 말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
(2,900,488)
2,900,488
(505,537)
505,537

EUR
(98,341)
98,341
277,377
(277,377)

JPY
(25,719)
25,719
(152,617)
152,617

RMB
5,616,552
(5,616,552)
1,404,438
(1,404,438)

자료 : 당사 반기보고서
주1) 연결기준
주2) 민감도 분석 시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였으며 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 상기 민감도분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산및 부채만을 대상으로 하였습니다.

이외에도 2018년 반기말 기준 현재 당사는 외화채무의 환율위험회피 목적으로USD 7,475,790.96를 계약금액으로 26건의 통화선도계약을 체결하고 있습니다. 현금흐름위험 회피 목적의 파생상품자산 및 부채의 내역은 다음과 같습니다.

[파생상품 자산 및 부채내역]

(기준일 : 2018년 06월 30일)
(단위 : 천원)

2018년 반기
평가액
당기손익
기타포괄손익

자산
부채

통화선도
179,489
-
-
317,375

스왑
419,809
-
419,809
-

자료 : 당사 반기보고서
주1) 연결기준
주2) (*1) 파생상품평가손익에 대한 이연법인세효과 차감전 금액입니다.

당사는 위와 같이 원/달러 환율 변동위험에 노출되어 있습니다. 원/달러 환율은 2008년 금융위기 당시 급등하였으나 이후 등락을 반복하며 지속적인 하향 추세를 보였으며 최근 미ㆍ중 무역분쟁에 따라 상승한 모습이 나타났습니다. 2016년 12월 28일 정점을 찍고, 트럼프의 대통령 취임일인 2017년 1월 20일에 가까워질수록 하락하는 모습을 보였습니다. 이는 대선 캠페인 과정에서 보호무역주의를 강조했던 트럼프가 취임 후, 그 수단으로 약 달러를 유도하려는 움직임을 보일 것이라는 시장의 기대감이 반영 된 것으로 판단됩니다. 구체적으로 트럼프는 인프라 지출 확대 및 감세 등을 통해 확대재정정책을 펼칠 것을 주장한 바 있으며, 원/달러 환율은 지속적으로 하락해 2017년 1월 26일 1,159원 수준을 기록하였습니다. 이후, 2017년 3월 13일 원/달러 환율은 1,158.20원을 기록한 뒤, 등락을 거듭한 끝에 하락세를 보이기 시작했으며, 2018년 4월 3일 종가 기준 원/달러 환율이 1,054.20원으로 2014년 이후 가장 낮은 수치를 기록하였습니다. 이는 트럼프 대통령의 세제 개혁안으로 예상되는 미국 재정적자 확대 우려로 전 세계적으로 달러화가 약세를 나타내는 동시에 중국 금리 인상에 따른 위안화 강세로 인하여 원화가 동반 강세를 나타냈으며, 2017년 12월 한국 수출이 전년대비 8.9% 증가하는 등 수출경기 개선 흐름이 지속되면서 원화가 강세를 보였기 때문으로 판단됩니다. 그러나 이후 원/달러 환율은 다시 상승 추세로 전환되었습니다. 

[최근 3년간 원/달러 환율추이]

원달러환율추이_투설

자료 : 한국은행 경제통계시스템
주) 한국은행 경제통계시스템이 제공하는 평균자료임

이와 같은 환율 상승은 최근 중국이 위안화 가치를 지속적으로 낮추면서 원화가 위안화 약세에 연동되고 있는 반면 미국의 경우 증시가 강세를 보이는 동시에 금리도 상승세에 있어 강달러 환경이 조성되었기 때문인 것으로 판단됩니다. 아울러 미-중 무역갈등이 환율 전쟁으로까지 확산될 수 있다는 시장의 우려가 점점 높아지고 있는 만큼 향후 환율 변동성이 크게 나타날 수 있으며, 환율 상승은 당사에 원재료비 부담을 다소 가중시킬 수 있으나, 수출 비중이 높은 국내 석유화학산업의 특성상 수출 경쟁력이 강화되는 긍정적인 면이 존재합니다. 따라서 최근 원/달러 환율의 상승 추세는 당사의 수익성을 개선시킬 것으로 보이지만 향후 하락 추세로 전환될 시 당사를 비롯한 국내 석유화학 회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마.
최근 3년간 당사의 매출채권 규모는 지속적으로 증가하고 있으며, 대손충당금 설정률은 0%대 수준의 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.
다만 영업환경 변화, 유가, 환율, 원자재 가격 등의 예측할 수 없는 요인에 따라 매출규모의 변동성이 큰 점을 고려시, 운전자금의 변화 및 이에따른 대손충당금의 변화가 다소 크게 나타날 가능성은 여전히 잠재되어 있습니다.

당사는 매출채권과 관련하여 표준 지급기준을 결정하기 이전에 모든 신규 고객에 대해 개별적으로 신용도를 검토하도록 하는 신용정책을 수립하고 운영중에 있습니다. 검토 시에는 외부적인 등급과 은행의 평가 등을 고려하며, 별도의 승인 요청 없이 가능한 최고 구매한도가 개별 고객별로 정해지며, 이 한도는 매 반기별로 검토되고 있습니다. 당사의 신용기준을 충족하지 못한 고객은 선급금 지불 시에만 거래가 가능합니다.

또한 매출채권을 발생시키는 거래처의 대부분은 법인 및 개별기업, 수출업체등 기업고객이며, 내부기준상 "고위험"으로 분류된 고객들은 제한고객 목록에 포함하여 관리하며, 향후 매출은 선급금 지불시에만 가능합니다.

또한 소유권 유보 조항에 따라 제품이 판매되기 때문에 대금을 수령하지 못하더라도 당사는 담보청구 권리를 가질 수 있습니다. 당사는 매출채권과 관련하여 신용도가 낮은 업체에 대하여는 채권확보를 위하여 담보물건을 요구하고 있습니다.

이에 따라 당사의 매출채권은 2018년 반기 기준 2,609억원을 기록하며, 전년대비 13.76% 증가하였음에도 불구하고 매출채권 기준 대손충당금 설정률은 0.21%로 2017년 말 0.41% 대비 감소하였습니다.

[계정과목별 대손충당금 설정내역]

(단위 : 백만원)

구 분
계정과목
채권 총액
대손충당금
대손충당금 설정률

2018년
반기
매출채권
260,862
557
0.21%

미수금
2,692
-
0.00%

장기미수금
955
444
46.49%

선급금
8,656
-
0.00%

합 계
273,165
1,001
0.37%

2017년
매출채권
229,307
949
0.41%

미수금
1,587
-
0.00%

장기미수금
955
444
46.49%

선급금
5,101
-
0.00%

합 계
236,950
1,393
0.59%

2016년
매출채권
181,206
1,163
0.64%

미수금
849
-
0.00%

장기미수금
1,017
442
43.46%

선급금
3,968
-
0.00%

합 계
187,040
1,605
0.86%

자료 : 당사 반기보고서

한편, 상기 매출채권에 대한 대손충당금 변동내역은 다음과 같습니다. 당사는 2018년 반기 중 3.2억원을 대손처리하였으며, 대손상각비 환입액은 0.7억원을 기록하였습니다. 

[매출채권에 대한 대손충당금 변동내역]

(단위 : 백만원)

구 분
2018년 반기
2017년
2016년

1. 기초 대손충당금 잔액합계
949
1,163
1,589

2. 순대손처리액(①－②±③)
319
-
-

① 대손처리액(상각채권액)
319
-
-

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
-
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
(73)
(214)
(426)

4. 기말 대손충당금 잔액합계
557
949
1,163

자료 : 당사 반기보고서

당사의 대손충당금 설정기준은 다음과 같습니다. 당사는 매출채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 중요한 매출채권(10억원이상), 만기후 1년이상초과된 매출채권 및 손상징후가 있음을 알게된 매출채권에 대하여 개별적인 손상징후를 파악하여 대손충당금을 설정하고, 손상징후가 없는 경우에는 매출채권의 중요성에 관계없이 집합적으로 손상 검사를 수행합니다. 집합적으로 손상검사를 수행할때에는각 집합그룹(수출채권, 상장기업채권, 비상장기업채권, 개인기업채권, 특수관계자채권)의 과거 5개년의 역사적인 대손경험률을 산출하고, 산출된 대손경험률을 결산기말 매출채권에 적용하여 대손충당금을 설정합니다.

[매출채권 연령분석]

(단위 : 백만원)

구 분
2018년 반기 채권잔액
2017년 채권잔액
2016년 채권잔액

0-90일
234,681
210,490
162,726

91일-181일
21,623
14,888
14,374

181일-365일
2,220
1,810
1,887

1년 초과
2,338
2,119
2,219

합계
260,862
229,307
181,206

자료 : 당사 반기보고서

상기에서 보듯 최근 3년간 당사의 매출채권 규모는 지속적으로 증가하고 있으며, 대손충당금 설정률은 0%대 수준의 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 다만 영업환경 변화, 유가, 환율, 원자재 가격 등의 예측할 수 없는 요인에 따라 매출규모의 변동성이 큰 점을 고려시, 운전자금의 변화 및 이에따른 대손충당금의 변화가 다소 크게 나타날 가능성은 여전히 잠재되어 있습니다.

바.

당사는 2018년 반기말 연결기준 변동이자율 차입금을 장부금액 기준 1,054억원 보유
하고 있으며, 이자율 민감도 분석결과 이자율이 1% 변동한다면, 연간 법인세차
감전순이익(손실)과 자본은 증가 또는 감소하게되며,

2018년 반기말 기준 이자율 1% 상승시 당사의 법인세차감전순손익에 반영되는 금액은 약 -5억원
입니다.
2018년 반기말 당사의 연결기준 법인세차감전순이익 408억 대비 그 규모는 적으나, 해당 이자율 변동위험에 대한 지속적인 모니터링이 필요
합니다.

이자율위험이란 이자율변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동 할 위험을 의미합니다. 당사는 2018년 반기말 기준 변동이자율 차입금을 장부금액 기준 1,054억원 보유하고 있으며, 이자율 변동으로 인해 발생하는 이자율위험을 관리하기 위해서 각 거래에 대하여 위험관리위원회에서 정한 지침 내에서 수행하고 있습니다. 또한 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계의 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다.

[이자부 금융상품 장부금액]

(단위 : 천원)

구분
2018년 반기말
2017년 말

고정이자율

금융기관 차입금
75,143,420
51,304,641

사채
34,943,350
34,916,416

기타차입금
70,000
70,000

소계
110,156,770
86,291,057

변동이자율

금융기관 차입금
105,409,171

50,860,141

합계
215,565,941
137,151,198

자료 : 당사 반기보고서

2018년 반기말 및 2017년 말 기준 당사의 이자율 민감도 분석결과는 다음과 같습니다. 이자율이 1% 변동한다면, 연간 법인세차감전순이익(손실)과 자본은 증가 또는 감소하게되며, 2018년 반기말 기준 이자율 1% 상승시 당사의 법인세차감전순손익에 반영되는 금액은 약 -5억원입니다. 2018년 반기 말 당사의 연결기준 법인세차감전순이익 408억 대비 그 규모는 적으나, 해당 이자율 변동위험에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

[이자율 민감도 분석]

(단위 : 천원)

구분
손익
자본

1% 상승
1% 하락
1% 상승
1% 하락

2018년 반기말

변동이자율 금융상품
(527,046)
527,046
(527,046)
527,046

2017년 말

변동이자율 금융상품
(508,601)
508,601
(508,601)
508,601

자료 : 당사 반기보고서
주) 2017년 말의 효과는 1년으로 계산한 금액입니다.

사. 본 신고서 제출일 현재
당사의 최대주주는 신도케미칼(주)로 비상장 국내법인이며, 화공약품 도매업을 주업으로 하고 있습니다. 신도케미칼(주)는 당사지분의 20.00%를 보유하고 있으며, 특수관계인 포함 시 24.00%
입니다. 또한 신도케미칼(주)의 주요주주로 이삼열, 이시창 대표이사로 구성되어 있으며, 각각 신도케미칼(주)의 지분 33%, 59%를 보유하고 있습니다. 한편, 5% 이상 주요주주중
신닛테츠스미킨화학(주)의 경우 지분율이 22.38%에 이르나, 당사의 대표이사인 이삼열, 이시창 대표이사가 해당 기업의 주요주주로 등재되어 있으며, 신
영자산운용, 손동준, 국민연금공단
의 경우 각각 8.20%, 8.06%, 7.14%의 지분을 보유하고 있으나, 해당 투자자는 재무적 투자자임을 감안할 시 당사에 대한 경영권은 안정적인 것으로 판단
됩니다. 다만,
현재 안정적으로 유지되고 있는 경영권에도 불구하고 향후 대내외적인 경영 환경의 급격한 변화 속에서 회사 지배구조에 영향을 줄 가능성은 상존
하고 있습니다.

본 신고서 제출일 현재 당사의 최대주주는 신도케미칼(주)로 비상장 국내법인이며, 화공약품 도매업을 주업으로 하고 있습니다. 신도케미칼(주)는 당사지분의 20.00%를 보유하고 있으며, 특수관계인 포함 시 24.00%입니다. 또한 신도케미칼(주)의 주요주주로 이삼열, 이시창 대표이사로 구성되어 있으며, 각각 신도케미칼(주)의 지분 16.44%, 75.88%를 보유하고 있습니다.

[최대주주 및 특수관계인 지분현황]

(기준일 : 2018년 10월 16일)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

2018.10.16

주식수
지분율

신도케미칼(주)
본인
보통주
1,162,000
20.00
-

이삼열
특수관계인
보통주
100,000
1.72
-

이시창
특수관계인
보통주
130,500
2.25
-

허연진
특수관계인
보통주
2,058
0.03
-

계
보통주
1,394,558
24.00
-

우선주
-
-
-

자료 : 당사 제시

한편, 5% 이상 주요주주의 현황은 다음과 같습니다. 신닛테츠스미킨화학(주)의 경우 지분율이 22.38%에 이르나, 당사의 대표이사인 이삼열, 이시창 대표이사가 해당 기업의 주요주주로 등재되어 있으며,
신영자산운용, 개인주주인 손동준 및 국민연금공단
의 경우 8.20%, 8.00%, 7.14%의 지분을 보유하고 있으나, 해당 투자자는 재무적 투자자임을 감안할 시 당사에 대한 경영권은 안정적인 것으로 판단됩니다.

[주요주주 지분현황]

(기준일 : 2018년 10월 16일)

주주명
소유주식수
지분율
비고

신도케미칼(주)
1,394,558
24.00%
특수관계인포함

신닛테츠스미킨화학(주)
1,300,486
22.38%
-

신영자산운용
476,397
8.20%
-

손동준
468,534
8.06%

특수관계인포함

국민연금공단
404,728
7.14%
-

우리사주조합
111
0.00%
-

자료 : 당사 제시

한편, 당사의 주요 주주 중 이시창 대표이사의 경우, 보유한 주식 130,500주 중 30,000주가 담보로 제공되어 있습니다. 세부사항은 다음과 같습니다.

성명
(명칭)
보고자와의
관계
생년월일 또는
사업자등록번호 등
주식등의
종류
주식등의
수
계약 
상대방
계약의
종류
계약체결
(변경)일
계약
기간
비율
비고

이시창
특수관계인
620901
의결권있는 주식
30,000
서울남부지방법원
담보(공탁)제공
2018년 08월 01일
2018.08.01 ~ 2023.04.20
0.52
피공탁자: 
영등포세무서

합계(주식등의 수)
30,000
합계(비율)
0.52
-

현
재 담보로 제공되어 있는 30,000주는 당사 최대주주가 보유한 주식수의 0.52%에 해당하므로, 이로 인한 최대주주 변경 등의 경영권 분쟁 이슈는 없을 것으로 판단됩니다. 현재 안정적으로 유지되고 있는 경영권에도 불구하고 향후 대내외적인 경영 환경의 급격한 변화 속에서 회사 지배구조에 영향을 줄 가능성은 상존하고 있습니다.

3. 기타위험

가.
본 사채는 예금자보호법의 적용 대상이 아니고 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 국도화학(주)가 전적으로 책임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한것이 아니므로
원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속
됩니다.

나.
최근 급변하고 있는 채권시장의 변동성에 의해 채권투자자는 예측하지 못한 시장금리 상승에 따른
채권가격 하락으로 평가손실을 입는 등 시장위험에 노출될 가능성이 있으며, 시장충격 등으로 채권거래가 급격하게 위축되는 경우 본사채의 매매가 원활하게 이루어지지 않아 환금성에 제약을 받을 수 있으므로,투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

본 사채는 한국거래소의 채권상장요건(유가증권시장 상장규정 제88조)을 충족하고 있으며, 상세한 내역은 다음과 같습니다.

구 분
요 건
요건충족여부

발행회사
발행인의 자본금이 5억원 이상일 것
충족

모집 또는 매출
모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것
충족

발행총액
발행액면총액이 3억원 이상일 것
충족

미상환액면총액
당해 채무증권의 미상환액면총액이 3억원 이상일 것
(보증사채권 및 담보부사채권은 5천만원 이상)
충족

통일규격채권
당해 채무증권이 통일규격채권일 것(등록채권 제외)
충족

본 사채의 상장신청예정일은 2018년 10월 24일이고, 상장예정일은 2018년 10월 29일이며, 상기와 같이 본 사채는 한국거래소의 채권상장요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 사료되는 바, 환금성 위험은 미약한 것으로 판단됩니다.

그러나 최근 급변하고 있는 채권시장의 변동성에 의해 채권투자자는 예측하지 못한 시장금리 상승에 따른 채권가격 하락으로 평가손실을 입는 등 시장위험에 노출될 가능성이 있으며, 시장충격 등으로 채권거래가 급격하게 위축되는 경우 본 사채의 매매가 원활하게 이루어지지 않아 환금성에 제약을 받을 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

다.
본사채는 공사채등록법령에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 채권의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부
됩니다.

본 사채는 '공사채등록법'에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부 됩니다. 다만, '공사채등록법'에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.

라.
본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 시 변경
될 수 있습니다. 또한
증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정
될 수 있습니다. 이에 따라
투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의
하시기 바랍니다.

마.

증권신고서는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제3항에 규정된 바와 같이 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

바.
각 지급기일(원금상환기일 또는 이자지급기일을 말하며, 원금상환기일 또는 이자지급기일이 은행의 휴업일인 경우에는 그 익영업일을 말한다)에 "발행회사"가 원금 또는 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급합니다.

각 지급기일(원금상환기일 또는 이자지급기일을 말하며, 원금상환기일 또는 이자지급기일이 은행의 휴업일인 경우에는 그 익영업일을 말한다)에 "발행회사"가 원금 또는 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급합니다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하 "연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산합니다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 이율을 적용합니다.

사.
당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등 의무조항을 위반
한 경우
본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언
할 수 있습니다.

당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

아.

한국신용평가(주), 한국기업평가(주)는 본 사채의 신용등급을 A+
등급으로 평가
하였습니다.

당사는 "증권 인수업무등에 관한 규정" 제 11조의2에 따라 무보증사채에 대해 2개의 신용평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. 한국신용평가(주), 한국기업평가(주)는 본 사채의 신용등급을
A+ 등급으로 평가하였습니다.

평정사
평정등급
등급의 정의
Outlook

한국신용평가(주)
A+
원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.
안정적
(Stable)

한국기업평가(주)
A+
원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.
안정적
(Stable)

※ 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +, - 부호를 부가하여 동일등급 내에서의 우열을 나타내고 있습니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

대표주관회사인 한국투자증권(주)(이하 "주관회사")는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제119조 제1항 및 제125조에 따라 본 공모에 따른 평가의견을 기재합니다. 발행회사인 국도화학(주)는 "동사"로 기재하였습니다.

본 장에 기재된 분석의견은 "주관회사"가 기업실사과정을 통해 발행회사인 국도화학(주)로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일뿐이므로, 이로 인해 "주관회사"가 투자자에게 본건 공모에의 투자 여부에 관한 경영 또는 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아니며, "주관회사"는 이러한 분석의견의 제시로 인하여 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고서 기재 내용의 진실성, 정확성에 관하여 원칙적으로 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률"상의 책임을 부담하는 것은 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다. 

다만, "주관회사"가 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 주관회사의 평가의견의 기재사항 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성도 있음을 참고하시기 바랍니다.

기업실사 참여기관, 기타 전문가 등이 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 본인의 평가의견 기재 등과 관련하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 기재사항(일정한 경우 첨부서류 포함)의 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성이 있음을 참고하시기 바랍니다.

또한, 본 평가의견에 기재된 주관회사의 평가의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

1. 분석기관

구 분
증 권 회 사 (분 석 기 관)

회 사 명
고 유 번 호

대표주관회사
한국투자증권(주)
00160144

2. 평가의 개요

주관회사는 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제71조 및 동법 시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 동사가 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

주관회사는 인수 및 모집 또는 매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 주관회사 내부 규정에 반영하여 2012년 02월 01일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

다만, '모범규준' 제3조 제5항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 주관회사는 채무증권의 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어서 채권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 회사 내부의 의사결정을 거쳐 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.

본 채무증권은 주관사 내부 지침 상의 기업실사 수준 완화대상기업 요건을 충족하고 있으며, 이에 동사의 우량한 재무구조 및 실적 등을 고려하여 내부적으로 마련한 기업실사 방법 및 절차에 따라 기업실사 업무를 수행하였습니다.

3. 기업실사 일정 및 주요내용

일시
장소
기업실사내용 및 확인자료

2018년 10월 01일
~2018년 10월 08일
발행사 본사 
및 
평가회사 본사
가) 발행회사 초도 방문
- 실사 실무자 소개 및 실사 일정 논의
- 기업실사 체크리스트 송부 및 자료 요청

나) 진행사항 확인
- 즉시 받을 수 있는 자료와 준비가 필요한 자료 분류
- 회사의 전반적 상황에 대한 인터뷰
- 향후 인터뷰 일정 협의
- 공시 및 뉴스 내용 등을 통한 발행회사 및 소속산업 사전 조사
- 기업실사 체크리스트 확인

2018년 10월 09일
~2018년 10월 15일
발행사 본사 
및 
평가회사 본사
가) 회사 일반, 조직, 인사, 지배구조 실사 시작
- 회사일반 자료 검토 
- 조직 자료 검토 
- 주주현황 및 지배구조 자료 검토
- 사업부문별 현황 자료 검토

나) 관계회사, 회계원칙 사업부문별 현황 실사 시작 
- 자회사 자료 검토 
- 회계 자료 검토 
- 자회사 사업부문별 현황 자료 검토 

다) 재무제표 내용 실사 시작 
- 재무제표 자료 검토 

라) 소송사건, 보증, 담보 내용 실사 시작 
- 소송사건 자료 검토 
- 보증 및 담보 자료 검토 

마) 자산 및 부채 상세내역 실사 시작
- 매출채권 자료 검토
- 유형자산 자료 검토
- 종속기업투자 자료 검토
- 자금 운용 상황 검토

바) 타법인 주식, 주요계약, 자금사용목적, IFRS 내용 실사 시작 
- 타법인 주식 자료 검토 
- 주요계약 자료 검토 
- 자금사용목적 자료 검토 
- IFRS 자료검토 

사) 인터뷰 및 Q&A 
- 회사일반, 조직 분야 
- 주주 현황 및 지배구조
- 자회사별 현황
- 기타 내용 
- 회계원칙
- 재무제표

2018년 10월 16일
발행사 본사 
및 
평가회사 본사
- 실사 정리 및 브리핑

2018년 10월 17일
평가회사 본사
- 실사이행보고서 및 증권신고서 작성 / 검토

4. 기업실사 참여자

[대표주관회사]

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
주요경력

한국투자증권(주)

인수영업2부

김성열
부장
실사책임
기업금융업무 24년

한국투자증권(주)

인수영업2부

황정수

팀장

실사총괄

기업금융업무 등 13년

한국투자증권(주)

인수영업2부

오재혁
대리

기업실사 및 서류작성

기업금융업무 4년

한국투자증권(주)

인수영업2부

안진영
주임

기업실사 및 서류작성

기업금융업무 등 5년

[발행회사]

성 명
부서
직책
담당업무
주요 경력

이경훈
재무팀
과장
재무팀 총괄
재경업무 등 12년

윤문영
재무팀
대리
자금계획 및 조달
재경업무 등 10년

5. 기업실사 세부항목 및 점검 결과

- 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.

6. 종합 의견

가. 동사(국도화학 주식회사)의 사업 부문은 크게 제품의 특성에 따라 에폭시수지, 경화제용수지, 원료부문인 반응성희석제를 포함한 에폭시수지 사업부문과 Polyurethan 원료인 폴리올수지 사업부문으로 이루어져 있습니다. 2018년 반기보고서 기준 동사의 주력사업인 에폭시수지 사업 부문이 매출의 약 84%(내부거래 제거 전 기준) 을 차지하고 있어 전체 매출이 에폭시수지 사업부문에 좌우되는 사업구조를 가지고 있습니다. 2018년 반기 사업부문별 요약 재무현황은 다음과 같습니다.

[2018년 반기 사업부문별 요약재무현황]

(단위: 천원)

구 분
에폭시수지
Polyol수지
내부거래 제거
합 계

매출액
(2018.01.01~2018.06.30)
580,417,297
109,359,405
(43,786,274)
645,990,428

영업이익
(2018.01.01~2018.06.30)
39,028,059
3,649,111
(178,900)
42,498,270

자산
(2018.06.30)
946,225,386
93,107,551
(140,712,651)
898,620,286

주) 2018년 반기 동사 반기보고서 기준

나.
동
사는
에폭시 스프레드 상승, 수급 개선 등의 영향으로 2018년 반기 연결기준 매출액 6,460억원을 기록하며, 2017년 반기 연결기준 매출액 5,036억 대비 약 1,424억 가량 크게 증가하였습니다. 또한 영업이익 기준으로 2017년 반기 대비 2018년 반기의 영업이익이 약 210억 증가하
였습니다.

동사의 주요 사업 부문인 산업용 화학소재 산업은 그 특성상 전방산업의 호황여부에 따른 영향을 많이 받고 있습니다.
이러한 전방산업의 호황여부는
경제성장률과도 관련이 있습니다. 그러므로 동사의 수익은

경제성장률과 석유화학제품의 국제적인 수급동향, 국내 시장 동향과 같은 외부적인 요인에 다소 민감하게 반응하고 있습니다.

다.

동사의 원가구조를 살펴보면 매출원가가 90% 내외 수준을 유지
하고 있습니다. 또한
제조비용 중 원재료비가 차지하는 비중이 90% 수준으로 원재료가격의 변동이 동사의 수익성에 미치는 영향이 큽니다.
2014년에는 BPA, PO등 원재료 제조사들의 감산 정책과 통상 원재료 구입시 장기공급계약체결에 따른 가격의 하방경직성으로 인해 전년대비 소폭 증가하였으나, 2015년에는 공급과잉 상황으로 인한 가격이 하락하였고, 2016년 들어 원재료 가격이 하락하였으나 에폭시 판매가격이 더 큰 폭으로 하락하며 제품 1단위당 마진 스프레드가 축소되었습니다.
2017년 및 2018년 반기 현재 에폭시 수급개선 및 증설 제한 등에 따라 에폭시 가격이 상승하여, 주요 원재료의 가격이 상승함에도 불구하고 마진 스프레드가 증가되면서, 동사의 수익성도 증가하고 있는 상황입니다. 원재료 가격, 에폭시 가격의 변동에 따른 스프레드 변동은 동사 수익성의 중요한 변수로 작용할 전망
입니다. 

라.
동사는 2018년 반기말 연결 기준 총자산 8,986억원, 총부채 4,152억원, 자본총계 4,834억원을 보유하고 있습니다.
2018년 반기말 현재 유동비율은 162.3%, 부채비율은 85.88%, 이자보상비율 17.39배, 차입금 의존도 23.99%로 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다. 

2018년 반기 말 연결기준 당사의 총차입금 규모는 2,156원(순차입금 기준 1,767억원)으로 2015년 대비 총차입금 기준 50.6% 만큼 크게 증가하였습니다. 이는 지속적인 공장증설 및 설비투자로 운전자본부담이 발생하여 차입금이 증가함에 기인합니다. 

한편, 당사의 2018년 반기 기준 총차입금 중 유동성차입금(단기차입금, 유동성장기부채 포함)이 총차입금 대비 73.9%의 비중을 차지하고 있어, 단기성 자금 의존도가 매우 높은 편이나, 당사의 유동비율이 162.3%에 이르는 점을 고려하면 당사의 유동성 대응능력은 일정부분 대응할 수 있는 수준으로 판단됩니다.

또
한, 동

사는 2018년 기존 설비 증설에 대한 유지보수 관련 수선비 및 설비개량 목적, 전산시스템 업그레이드 등으로 약 216억원의 투자를 진행하였
습니다.

앞
으로도 기존 설비증설에 대한 유지보수 관련 투자가 지속될 것으로 예상되며, 만일 시장변화에따른 제품 수요 감소, 원재료비 상승 등에 따라 동사의 수익성이 악화되어 현금흐름창출능력이 저하될 경우 현재 동사의 양호한 재무적 융통성에도 불구하고 재무안정성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

마. 위와 같은 제반사항 및 이용가능한 정보를 고려할 때 금번 발행되는 동사의 제 52회 무보증사채의 원리금 상환은 무난할 것으로 사료되나, 국내외 거시경제 변수로 인해 상환에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는물론, 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 투자의사결정시 고려하시기 바랍니다. 아울러, 본 사채의 원리금 상환과 관련하여 대표주관회사인 한국투자증권(주)는 어떠한책임도 지지 않음을 참고하시기 바랍니다.

2018.10.17

대표주관회사 한국투자증권 주식회사
대표이사 유 상 호

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

[제52회]
(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
25,000,000,000

발 행 제 비 용(2)
87,420,000

순 수 입 금 [ (1) - (2) ]
24,912,580,000

나. 발행 제비용의 내역

[제52회]
(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
17,500,000
발행가액 × 0.07%

인수수수료
37,500,000
발행총액 × 0.15%

사채관리수수료
5,000,000
정액

신용평가수수료
25,550,000
한기평, 한신평(VAT 별도)

상장수수료
1,300,000
250억원 이상 500억원 미만

연부과금
300,000
1년당 100,000원, 만기 3년

등록수수료
250,000
발행가액 × 0.001% (최대 50만원)

표준코드
부여수수료
20,000
건당 20,000원 (정액)

합 계
87,420,000
-

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적

(단위 : 원)

구분
운영자금
차환자금
기타자금
계

제52회
-
-
25,000,000,000
25,000,000,000

나. 자금의 세부 사용내역

금번 당사
가
발행하는 제52회 무보증사채 발행금액 250억원은
기타자금(예정된 투자를 위한 자금확보)입니다. 자금 사용 목적 세부 내역은 아래의 표를 참고하시기 바랍니다.

(단위 : $)

구분

내용

금액

투자시기

국도화공(영파)유한공사
(중국현지법인)
- 에폭시 및 폴리올 생산능력 확대 

- 장래 사업다각화 및 생산조건 개선을 위한 기반 구축 투자를 위한 출자

$20,000,000

2019년 : $10,000,000
2020년 : $10,000,000

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
(인도현지법인)
$4,500,000
2019년 : $4,500,000

합계

$24,500,000

-

(주1) 당사의 투자시기는 진행상황 등에 따라 다소 변동될 수 있습니다.
(주2) 향후 출자예정 금액 중 본 사채의 발행금액을 초과하는 부분은 당사 자체보유자금으로 충당할 예정입니다.
(주3) 본 사채의 발행일로부터 자금 사용시기까지의 기간에는 본 사채 발행금액을 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 시장조성에 관한 사항

해당사항 없습니다.

2. 이자보상비율

(단위 : 백만원, 배)

항목
2018년 반기
2017년 반기
2017년
2016년

영업이익(A)
42,498
21,520
56,506
36,984

이자비용(B)
2,444
1,412
3,127
2,644

이자보상비율(A/B)
17.39
15.24
18.07
13.99

자료 : 당사 공시자료, 연결기준
주) 이자보상비율(A/B) = 영업이익 / 이자비용

이자보상비율은 이자 지급에 필요한 수익을 기업이 창출할 수 있는 능력을 갖고 있는지 측정하기 위한 비율로써, 기업의 이자 부담능력 및 계속기업으로서의 존속 가능성을 판단하기 위한 지표입니다. 이자보상비율이 1보다 클 경우 유출되어야 할 비용보다 영업활동으로 인하여 유입된 이익이 높다는 의미이며, 비율이 높을수록 이자부담능력이 우수하다 할 수 있습니다. 당사는 2013년 이후 5배를 상회하는 이자보상비율을 기록하고 있으며 2017년 기준 18.07배의 이자보상비율을 기록하였습니다. 2018년 반기 현재 이자보상비율은 17.39배로, 전년 동기에 비해 영업이익이 크게 증가함에 따라 이자보상비율이 증가하였습니다.

3. 미상환 채무증권의 현황

가. 미상환 사채 

(기준일 :
2018년 10월 16일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면
총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

국도화학주식회사
회사채
공모
2016년 04월 25일
15,000
2.121%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2019년 04월 25일
2019년 04월 25일
미상환

국도화학주식회사
회사채
공모
2016년 09월 30일
20,000
1.820%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2019년 09월 30일
2019년 09월 30일
미상환

합 계
-
-
-
35,000
-
-
-
-
-

나. 미상환 기업어음의 현황
해당사항 없음

다. 전자단기사채등
해당사항 없음

4. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항

가. 신용평가회사

신용평가회사명
고유번호
평 가 일
회 차
등 급

한국신용평가(주)
00299631
2018.10.16
제52회
A+

한국기업평가(주)
00156956
2018.10.16
A+

나. 평가의 개요

당사는 증권 인수업무등에 관한 규정 제11조에 의거, 당사가 발행할 제52회 무보증 공모사채에 대하여 회사채 신용등급 결정을 위해 2개 신용평가 전문기관으로부터 동사채의 신용등급을 상기와 같이 득하였습니다.

평가대상 회사채의 상환능력 및 그 안정성은 한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)의 평가기준에 따라 평가한 결과이며 각 회사채 등급평정은 회사채 원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가전문회사의 신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자정보를 제공하는 업무입니다.

상기 회사의 신용등급이 투자를 권유하거나 발행 예정 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것은 아닙니다. 발행예정 회사채에 대한 평가등급은 만기상환시까지 매년 1회 이상의 정기 사후평가와 중대한 환경변화에 따른 수시평가에 의하여 기평가등급이 변경될 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

다. 평가의 결과

제52회 회사채 발행을 위하여 받은 등급 및 등급평정의 주요 내용은 다음과 같습니다.

평정사
평정등급
등급의 정의

한국신용평가(주)
A+
원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.

한국기업평가(주)
A+
원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다.

신용평가회사명
주요 내용

한국신용평가(주)
- 우수한 시장지위와 사업기반
- 업황 개선에 따른 이익창출규모 확대
- 보유 자산을 감안한 실질적인 재무안정성 우수
- 계열사의 양호한 실적

한국기업평가(주)
- 국내 수위의 시장지위 등 제반 사업안정성 우수
- 거액의 현금성자산 보유, 최고 수준의 커버리지 등 재무안정성 매우 우수
- 외형 확대 및 안정적인 이익창출 유지 전망
- 우수한 재무안정성 유지 전망
- 유동성 대응능력 우수

라. 정기평가 공시에 관한 사항

1) 평가시기

당사는 한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)로 하여금 본 사채 만기상환일까지 발행회사의 매사업년도 정기주주총회 종료후 정기평가를 실시하도록 합니다.

2) 공시방법

상기의 정기평가등급 및 의견은 해당 신용평가사의 홈페이지에 공시됩니다.

한국신용평가(주) : www.kisrating.com
한국기업평가(주) : www.rating.co.kr

5. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 본 사채는 공사채등록법령에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리 내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다.

나. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

다. 본 사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환은 국도화학(주)가 전적으로 책임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

라. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기(분기)보고서 및 감사보고서 등 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말
자산총액
지배관계 근거
주요종속
회사 여부

국도화공(곤산)
유한공사
2002.04
No.1 Shan Pu Zhong Road, 
Qian Deng Town, Kunshan City,
Jiangsu Province, China, 215341
에폭시수지 및 폴리올수지 
제조ㆍ판매
175,297
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1110호)
해당

국도정밀(주)
1990.01
경기도 시흥시 공단2대로 15(정왕동)
에폭시수지 제조 및 임가공
42,495
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1110호)
해당없음

국도화인켐(주)
1998.11
부산광역시강서구녹산산단
290로 27-15 (송정동)
화공약품제조 및 판매
36,766
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1110호)
해당없음

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE Ltd.

2017.05
Shreeram Bhuvan,772,, 2nd Floor,
Opp BEST Office, Tilak Rd,Dadar 
TT,Mumbai City,Maharashtra, India,
400014

에폭시수지 제조 및 판매

6,151
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1110호)
해당없음

국도첨단소재(주)
2017.09
서울특별시 금천구 가산디지털2로 61
(가산동)

수지 및 조성물 
제조 ㆍ판매

2,435
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1110호)
해당없음

국도화공(영파)
유한공사
2018.06
266 Beihai Street, Xiepuzhen, 
Zhenhai Qu, Ningbo City, 
Zhejiang Province, China
폴리올수지
제조ㆍ판매
-
기업 의결권의 과반수 소유
(기업회계기준서 1110호)
해당없음

주1) 최근사업연도말 자산총액은 2017년말 기준입니다.
주2) 주요 종속회사 여부는 최근사업연도 자산총액이 지배회사 자산총액의 10%이상이거나 최근사업연도 자산총액이 750억원 이상인 종속회사를 기재하였습니다.

나. 연결대상회사의 변동내용

구 분
자회사
사 유

신규
연결
국도화공(영파)
유한공사
당기 중 신설

-
-

연결
제외
-
-

-
-

다. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장
(또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장
(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등
여부
특례상장 등
적용법규

유가증권시장
1989년 08월 05일
-
-

라. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 국도화학주식회사 라고 표기합니다. 또한 영문으로는 KUKDO CHEMICAL Co., Ltd.라고 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 국도화학(주) 라고표기합니다.

마. 설립일자 및 존속기간

당사는 상법의 규정에 따라 에폭시수지류 및 폴리아마이드수지, 폴리우레탄 및 폴리우레아, 폴리올류 등의 제조ㆍ판매와 이에 부대되는 사업을 목적으로 1972년 2월 22일 설립 되었습니다. 또한 당사의 주식은 1989년 8월 5일 한국거래소에 상장되어 유가증권시장에서 매매가 개시 되었습니다.

바. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

주소 : 서울특별시 금천구 가산디지털2로 61(가산동)
전화번호 : 02-3282-1400, 홈페이지 : http://www.kukdo.com

사. 중소기업 해당 여부

당사는 본 보고서 제출일 현재 중소기업기본법 제 2조에 의한 중소기업에 해당되지않습니다.

아. 주요 사업의 내용

당
사는 주요사업으로 에폭시수지 및 폴리아마이드수지를 제조ㆍ판매하고 있는 회사로 서울에 본사가 있고 익산, 부산, 시화에 제조공장을 가지고 있습니다. 에폭시수지는 선박, 자동차, 컨테이너 등의 중방식용도료와 제관용 도료, PCM용 도료, 기타산업용 도료로 쓰이고 PCB, ABS수지, EMC봉지제 등 전기ㆍ전자용 소재로 주로 사용되고 있으며, 최근에는 복합소재분야에서 풍력블레이드용 핵심소재인 에폭시수지와 우주항공분야, 정보통신기술분야에 응용되고 있습니다. POLYOL은 건축분야에서 보온용 단열재, 패널에 사용되고, 가구분야에는 침대, 매트리스, 소파, 의자에 사용되며, 자동차용으로는 자동차 시트, 핸들 등 자동차 내장재에 사용되고 있습니다. 전기ㆍ전자분야로는 냉장고 보온ㆍ보냉용 내장재로 사용되고 있으며 코팅제, 접착제, 방수제, 합성피혁, 신발, 냉동 컨테이너 등에도 사용되고 있습니다. 그밖에 Epoxy수지 관련 원재료를 수입ㆍ판매하고 있습니다. 상세한 내용은 본 보고서의 "Ⅱ 사업의 내용"을 참조하시기 바랍니다.

자. 계열회사에 관한 사항

당사는 독점규제및공정거래에관한법률 제2조 2호~3호 및 동법시행령 제3조에 의거하여 본 보고서 제출일 현재, 총 7개의 계열회사가 있습니다. 당사를 제외한 모든 계열회사는 비상장법인 입니다.

구분
주권상장유무
회사수
회사명
주요사업
비고

국내
비상장
3
국도정밀(주)
에폭시수지 제조 및 임가공
종속회사

국도화인켐(주)
화공약품제조 및 판매
종속회사

국도첨단소재(주)
수지 및 조성물 제조 및 판매
종속회사

국외
비상장
3
국도화공(곤산)
유한공사
에폭시수지 및
 폴리올수지 제조ㆍ판매
종속회사

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE Ltd.
에폭시수지 제조 및 판매
종속회사

국도화공(영파)
유한공사
폴리올수지 제조ㆍ판매
종속회사

국내
비상장
1
일도화학(주)
합성수지 제조 및 판매
공동기업

차. 신용평가에 관한 사항

당
사의 최근 3년간 평가현황은 아래의 표와 같습니다.

평가일
평가대상
유가증권 등
평가대상 유가증권의 신용등급
평가회사
(신용평가등급범위)
평가구분

2015.05.19
2016.04.01
2016.09.09
2017.05.31
2018.05.29
2018.10.16
제49회 무보증회사채
제50회 무보증회사채
제51회 무보증회사채
제50, 51회 무보증회사채
제50, 51회 무보증회사채
제52회 무보증회사채
A+
A+
A+
A+
A+
A+
한국신용평가(주)
( AAA ～ D )
정기평가
본평가
본평가
정기평가
정기평가
본평가

2014.05.09
2015.05.12
2016.04.05
2016.09.12
2017.05.29
2018.05.11
2018.10.16
제49회 무보증회사채
제49회 무보증회사채
제50회 무보증회사채
제51회 무보증회사채
제50, 51회 무보증회사채
제50, 51회 무보증회사채
제52회 무보증회사채
A+
A+
A+
A+
A+
A+
A+
한국기업평가(주)
( AAA ~ D )
정기평가
정기평가
본평가
본평가
정기평가
정기평가
본평가

2. 회사의 연혁

가. 지배회사의 연혁

최근 5사업연도에 대한 지배회사의 연혁은 다음과 같습니다.

2008년 4월 부산사업소 EPOXY RESIN(PSL-P)공장 준공
 2008년 11월 익산공장 EPOXY RESIN(MPL-P)공장 준공
 2008년 11월 제45회 무역의 날 "2억불 수출탑" 수상
 2009년 5월 풍력 블레이드용 에폭시수지 GL인증 획득
 2010년 11월 2010 Global 경영대상 환경친화경영 대상 수상
 2011년 3월 부산사업소 EPOXY RESIN(PSL2-P, PSE2-P)공장 준공
 2011년 9월 종합인증우수업체(AEO)인증 획득
 2011년 12월 제48회 무역의 날 "3억불 수출탑" 수상
 2011년 12월 2011년 세계일류상품 및 세계일류상품 생산기업 인증 취득
 2012년 1월 국도화학(주) 대표이사 이시창사장 취임
 2012년 7월 한국형 히든챔피언 선정(한국수출입은행)
 2013년 9월 익산공장 SPECIAL RESIN(PF-P) 공장 준공
 2014년 7월 부산사업소 페날카민 경화제(PH-P) 공장 준공

2015년 7월 제1회 중견기업인의 날 이시창사장 "국무총리표창" 수상

2016년 2월 익산공장 EPOXY RESIN(MPL-P) 공장 증설
 2016년 3월 KUKDO INNOVATION CENTER 준공

2017년 11월 2017 대한민국 기후경영대상 '산업부장관상' 수상
 2018년 1월 익산공장 EPOXY RESIN(NTS-P) 공장 준공

나. 종속회사의 연혁

최근 5사업연도에 대한 종속회사의 연혁은 아래와 같습니다.

회사의 법적, 상업적 명칭
주요사업의 내용
회사의 연혁

국도화공(곤산)유한공사
에폭시수지 및 
폴리올수지
제조ㆍ판매
2009.07 자본금 증자 $5,000,000
2010.04 EPOXY RESIN(KC2-PLANT) 준공
2011.04 EPOXY RESIN (KC2-PJ Step3 )추가 증설
2012.03 자본금 증자 $10,000,000
2012.05 POLYOL(PL2-PLANT) 준공
2012.05 POP-PLANT 준공
2012.12 EB2-PLANT 준공
2013.11 EPOXY RESIN(KCM3-PLANT, KC3-PLANT) 준공

국도정밀(주)
에폭시수지 제조 및 임가공

2008.05 업종추가에 따른 변경등기(금속Tank제작,부동산임대)
2010.09 KOSOH-18001인증획득(산업안전공단)
2016.10 수용성 EPOXY RESIN(KM-P)공장 증설

2018.03 수용성 EPOXY RESIN(KM-P)공장 추가증설

국도화인켐(주)
화공약품제조 및 판매

2011.08 연구개발전담부서 설립
2016.12
제53회 무역의 날 "5백만불 수출탑" 수상
2017.01 (주)하진켐텍에서 국도화인켐(주)으로 상호 변경
2017.04 자본금 증자 70억원

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE Ltd.

에폭시수지 제조 및 판매
2017.05 법인설립

국도첨단소재(주)
수지 및 조성물 
제조 ㆍ판매
2017.09 법인설립

국도화공(영파)유한공사
폴리올수지
제조ㆍ판매
2018.06 법인설립

다. 본점소재지

당사의 본점소재지는 "서울특별시 금천구 가산디지털2로 61(가산동) 국도화학(주) "에 위치하고 있습니다.

라. 경영진의 중요한 변동

-해
당사항 없음

마. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요사항의 발생

-해
당사항 없음

3. 자본금 변동사항

증자(감자)현황

(기준일 :
2018년 10월 16일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용

주식의 종류
수량
주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고

-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

- 해당사항 없음

4. 주식의 총수 등

당
사가 발행한 보통주식수는 5,810,616주이며 당사 정관상 발행가능한 주식총수의 29.1%에 해당됩니다. 사업보고서 기준일 현재 발행주식 중 회사가 보유하고 있는 자기주식은 244,289주 입니다.

주식의 총수 현황

(기준일 :
2018년 10월 16일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
20,000,000
-
20,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
5,810,616
-
5,810,616
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
5,810,616
-
5,810,616
-

Ⅴ. 자기주식수
244,289
-
244,289
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
5,566,327
-
5,566,327
-

자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일 :
2018년 10월 16일
)
(단위 : 주)

취득방법
주식의 종류
기초수량
변동 수량
기말수량
비고

취득(+)
처분(-)
소각(-)

배당
가능
이익
범위
이내
취득
직접
취득
장내 
직접 취득
보통주
144,289
100,000
-
-
244,289
-

우선주
-
-
-
-
-
-

장외
직접 취득
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

공개매수
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

소계(a)
보통주
144,289
100,000
-
-
244,289
-

우선주
-
-
-
-
-
-

신탁
계약에 의한
취득
수탁자 보유물량
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

현물보유물량
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

소계(b)
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

기타 취득(c)
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

총 계(a+b+c)
보통주
144,289
100,000
-
-
244,289
-

우선주
-
-
-
-
-
-

5. 의결권 현황

당
사가 발행한 보통주식수는 5,810,616주이며 당사 정관상 발행가능한 주식총수의 29.1%에 해당됩니다. 사업보고서 기준일 현재 발행주식 중 회사가 보유하고 있는 자기주식은 244,289주 입니다.

(기준일 :
2018년 10월 16일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
5,810,616
-

우선주
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
244,289
자기주식

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주
5,566,327
-

우선주
-
-

6. 배당에 관한 사항

당사
는 정관 제46조의 규정에 의거 이사회 결의 및 주주총회의 결의를 통하여 매년 배당을 실시하고 있으며 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있으며, 주식에 의한 배당은 이익배당총액의 100%에 상당하는 금액을 초과할 수 없도록 정관에 규정되어있습니다. 당사는 이익중의 일부를 매년 미래의 성장을 위한 투자재원 확보와 연구부문 투자에 사용하고 있으며, 또한 이익 중 일부는 주주의 이익을 고려하는 경영정책의 일환으로 매년 지속적으로 배당을 실시하고 있습니다.
향후에도 미래성장과 이익의 주주 환원을 균형있게 고려하여 배당을 실시할 계획입니다.

주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제47기 반기
제46기
제45기

주당액면가액(원)
5,000
5,000
5,000

(연결)당기순이익(백만원)
27,107
41,083
26,090

(별도)당기순이익(백만원)
20,692
33,844
20,618

(연결)주당순이익(원)
4,928
7,101
4,490

현금배당금총액(백만원)
-
8,499
6,973

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
20.69
26.73

현금배당수익률(%)
보통주
-
2.37
2.13

우선주
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
1,500
1,200

우선주
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

※ 공시대상 사업부문의 구분

연결실체의 사업부문은 제품의 특성에 따라 에폭시수지, 경화제용수지, 원료부문인
반응성희석제를 포함한 에폭시수지 사업부문과 POLYURETHAN 원료인 POLYOL수지 사업부문으로 구분하여 공시합니다.

■에폭시수지 사업부문

가. 산업의 특성 및 성장성 

토목ㆍ건축, 선박용, 공업용, 자동차 전착도료용, 전기전자용, 복합소재용 등 다양한 분야에서 각 국가별 산업구조와 크기에 따라 시장에서의 에폭시 수요가 변동하고 있습니다. 

국내에서 에폭시 도료의 조선업 비중은 상대적으로 크며, 국내의 조선 건조량 감소로조선업 분야의 에폭시 도료 사용량은 감소하였습니다.

자동차의 전착도료와 구조용 접착제는 국내의 자동차 생산량과 연계되며,
자동차 생산량의 감소로 수요량은 감소하였을 것으로 추정됩니다.

환경 친화적 도료인 분체도료는 가전, 공업용 기계, 기계 부품, 자동차 부품 등에 사용이 증가되는 추세입니다.

PCM도료는 메탈재료에 코팅하는 중방식 일종이며 철근, 철판, 기계부품용 자재에 사용되어 공업, 건축, 토목용 등으로 사용범위는 다양하지만 성장세는 둔화된 상황입니다.

토목ㆍ건축분야에서는 특수 FLOOR코팅제, 방수제, SEALANT 등에 지속적으로 사용되고 있지만 건설경기의 둔화로 에폭시 수요가 감소되고 있습니다.

전기ㆍ전자분야에서는 PCB(인쇄회로기판), EMC(반도체봉지제), ABS수지, 성형재,TRANSFORMER 절연재 등으로 사용되고 있으며, 국내의 경우 산업 구조의 변동으로 전기 전자 분야의 사용량은 감소추세에 있습니다.
복합소재분야에서는 풍력블레이드용 핵심소재인 에폭시수지와 우주항공분야, 정보통신분야에 응용되는 에폭시수지가 사용되고 있으며 수요가 점차 증가 추세에 있습니다.

나. 경기변동의 특성

다양한 산업군과 에폭시 수요가 연계되어 있어 국내와 해외경기 흐름에 따른 변동성이 있으며 조선업과 건축용 수요 비중이 커서 하계휴가 시기엔 약간의 수요감소가 있는 계절적 특성은 있지만 이를 감안한 경영활동을 수행하고 있습니다.
특히 전기ㆍ전자분야에서는 정보통신기술의 발달과 더불어 꾸준한 신장을 유지하고 있으나 소형 박막화로 인해 큰 폭의 판매량 증가는 어려운 상황입니다. 
선박, 자동차, 컨테이너 등에 사용되는 도료용 에폭시수지는 선박 및 자동차업계의 
GLOBAL 경기변동에 영향을 받고 있으며, 토목ㆍ건축분야는 다소 국내 건설경기의 영향을 받고 있습니다.

다. 국내외 시장 여건

국내시장은 조선업과 토목ㆍ건축, 전기ㆍ전자, 자동차 분야로 분류할 수 있습니다.
국내의 조선 건조량 감소로 인한 조선업 분야의 에폭시 도료 사용량은 감소하였습니다.
토목ㆍ건축분야에서는 최근 건설경기의 둔화로 에폭시 수요가 감소되고 있습니다. 
전기ㆍ전자 영업환경은 반도체 산업의 중국이전 및 소형 박막화 등으로 판매량의 증가가 어려운 상황입니다.
국내 자동차 생산량과 국내 자동차 회사의 해외 생산량과 연계되는 자동차 도료수요는 감소하였으나 연비개선과 친환경 차량에 사용되는 구조용 접착제는 적용 차종의 확대에 따라 수요가 증가하
고 있습니다.
최근에는 원료가격이 상승하는 추세이며 이는 한국을 포함한 전 세계의 제품 가격 변동을 발생시키고 있습니다.

해외시장에서 당사는 반도체 분야와 도료 분야의 에폭시 제품을 북ㆍ남미, 일본, 중국, 동남아시아,중동지역 및 유럽지역 등 전세계 60여 개국에 수출하고 있습니다. 
유럽과 미국, UAE 그리고 터키에 물류기지를 운영하여 각국 주요 거래선들에 제품을 신속하게 공급하는 체계를 갖추어 현지 경쟁사들과 동등한 DELIVERY 조건을 확보함으로써 당사의 경쟁력을 한 단계 UP-GRADE 하고 있습니다. 그 외 당사는 꾸준한 신제품 개발 노력, 다국적 고객사와의 R&D 협력, GLOBAL 물류 및 생산 공급체계 개선,일류 GLOBAL SALESMANSHIP SKILL 향상, 안정된 공급자로서의 위상 강화, 일관된 품질유지로 당사의 매출 및 이익기반 증대에 지속적인 노력을 기울이고있습니다.

해외시장은 셰일가스 채굴 및 원유 수송용 파이프코팅에 사용되는 제품 수요가 증가되고 있으며, 자동차, 건설경기의 회복국면으로 전체적인 수요 또한 증가되고 있습니다. 당사는 지속적인 생산능력 확대로 안정된 공급과 가격경쟁력으로 당사의 시장점유율을 확대하고 있습니다. 
미국과 유럽에서는 당사의 현지물류센터를 비롯한 현지화 노력으로 인지도가 크게 향상되어 판매량이 증가되고 있습니다. 
중동에서는 정세불안 상황이 지속되고 있지만 당사의 적극적인 영업활동과 UAE, 
ISTANBUL 등 현지 물류센터를 통해 안정적으로 물량을 확대해 나가고 있습니다. 특히, 이란 경제 제재 해제로 원유수송용 파이프 코팅분야, 자동차분야, 건설등의 수요증가가 두드러지고 있으며, 수출량이 크게 확대되고 있습니다.

그리고 미국, 유럽등 글로벌 대형거래선과의 관계를 강화하여 판매 확대에 박차를 가하고 있으며, 특히 자동차용 코팅제 등 신규 비즈니스를 통해 판매확대를 위해 노력하고 있습니다. 

인도와의 관세협정에 따라 인도시장에서 당사의 시장점유율이 증가하고 있습니다. 
또한, 최근에 인도현지법인을 설립하여 성장세에 있는 인도시장에서 당사의 시장점유율을 더욱 증가시키기 위해 노력하고 있습니다.

중국의 유기용제 규제 방침에 따라 친환경 에폭시 제품 판매량이 증가되고 있으며, 이에 생산능력을 확대하여 중국은 물론 선진국가에서의 친환경 에폭시 제품 판매에 더욱 박차를 가할 것입니다.
당사는 세계시장에서 OLIN, HEXION 등 주요 경쟁사들과의 경쟁을 지속하고 있지만, 다년간의 축적된 기술력과 당사 제품의 인지도 향상을 바탕으로 안정된 제품공급자로서 자리매김 하고 있습니다.

라. 회사의 경쟁우위 요소

당
사는 에폭시수지 전문메이커로서 1972년 설립이후 현재까지 에폭시수지, 경화제및 기타 기능성화학소재를 연구, 개발해 왔고, GLOBAL NO.1 에폭시 전문기업을 넘어 최고의 화학소재기업으로서 인정받기 위해 품질과 브랜드 가치를 향상시키려고 노력하고 있습니다. 익산공장 및 부산공장, 당사의 자회사인 국도정밀(주)의 시화공장과 해외현지법인인 국도화공(곤산)유한공사의 생산설비를 포함하여 에폭시수지 사업부문 연간생산능력 총
686,000
톤의 생산설비를 갖추고 고객의 다양한 요구를 만족 시키려고 노력하고 있으며, 최종 소비자 및 AGENT에 까지 직접 A/S를 하는 등 고객중심의 영업을 전개하고 있습니다. 국내에서는 당사가 약 66%(당사 사업본부의 추정자료)정도의 시장점유율을 유지하며 안정적으로 제품을 공급하고 있습니다.

※ 국내 시장점유율 추이 (2018.06.30 현재)

경쟁회사명
2018년 반기
2017년
2016년

당 사
66%
66%
66%

금호피앤비화학(주)
25%
25%
24%

(주)헥시온코리아
2%
2%
2%

블루큐브케미칼코리아(유)
3%
3%
5%

기타
4%
4%
3%

합계
100%
100%
100%

- 당사의 추정 자료임.

■POLYOL수지 사업부문

가. 산업의 특성

POLYOL은 폴리우레탄 수지의 원료로써 이소시아네이트 화합물과 함께 사용되며, POLYOL에 의해 만들어지는 폴리우레탄은 다른 플라스틱 보다 고부가가치 소재로서 자동차, 전자, 가구, 건축 등 주요 국가산업의 부품과 소재를 만드는데 사용되고 있으며 경질, 연질 및 CASE(Coating, Adhesive, Sealant, Elastomer)로 분류되어 산업
전반에 광범위하게 응용되고 있습니다.

경질우레탄은 건축분야에서 건물의 단열재로 건축용 패널, 스프레이폼 형태로 사용되며, 최고의 단열성을 지니는 제품의 특성을 이용하여 냉장고, 냉동컨테이너 등의 보
냉용 충진재로 사용되고 있습니다.

또한 LNG/LPG 등의 가스를 운반하는 선박에서 초저온의 가스를 보관하기 위한 특수 목적의 보드제조에 사용되고 있습니다.
이 밖에도 인조목재, 서핑보드 등의 생활용품이나 스포츠레저 산업 등 다양한 분야에 사용되고 있습니다.

연질우레탄은 가구분야에서 침대, 매트리스, 소파, 의자의 쿠션재 등 인간의 일상생활에서 항시 접촉할 수 있는 생활용품 뿐만 아
니라, 자동차 시트, 핸들 등 자동차 산업의 내장재에 널리 사용되고 있습니다.

CASE 분야에서는 산업용 코팅제, 접착제, 방수제와 합성피혁, 신발 SOLE 등에 광범위하게 사용되고 있습니다.

나. 산업의 성장성

산업의 발전과 더불어 삶의 질이 향상되면서 건축 분야의 단열, 보온과 관련된 시장은 유럽과 일본의 예로도 알 수 있듯이 발전 속도가 경제 성장률을 상회하고 있으며, 중국에서도 에
너지 절약 및 이산화탄소 절감을 위한 노력에 따라 급속한 성장세를 보이고 있습니다.

지구온난화에 따른 이산화탄소배출 저감을 위한 에너지 절약에 대한 각국의 요구 및 규제가 강화됨에 따라 그 수요가 계속 늘어날 것으로 예상되며, 소득수준이 높아지면서 스포츠레저 분야에서도 수요가 늘어날 것으로 예상됩니다.

최근에는 대륙별 또는 기후에 한정되지 않고 동남아, 아프리카 등으로 시장이 확대되고 있는 추세이며, 세계의 다국적 기업들이 주요 거점에 진출하여 건축 분야의 단열 및 보온 관련 시장에 적극적인
투자를 전개하고 있습니다.
특히, 중국의 자동차 산업의 비약적인 발전과 아울러 자동차 분야의 POLYOL 수요가 급속히 증가하여 연간 평균성장률 이상의 발전 속도를 보이고 있습니다.

이외에도 코팅제, 접착제, 합성피혁 분야도 시장에서의 고기능성 제품 요구가 나날이높아져 가고 있으며 이들 분야의 성장은 매년 꾸준하게 증가될 것으로 예상되고 있습니다.

다. 경기변동의 특성

그 동안 부진했던 조선경기가 점차 회복세를 보이고 있어, 침체되어 있는 선박용 보냉제 및 코팅제 시장이 다시 활기를 찾을 것으로 기대
됩니다.

또한, 동남아시아 지역의 소득수준이 높아짐에 따라 단열 및 방수
ㆍ
바닥제 중심으로 수요 증가가 촉진되고
있습니다.

라. 국내외 시장 여건

중국시장 내에서의 POLYOL 영업은 저가의 중국 LOCAL 업체와는 달리 고부가가치 제품 및 특수용도의
POLYOL
, 수입제품의 대체상품 개발, 특수 산업분야 공략 등으로 매출을 안정적으로 유지하고 있습니다. 또한 차별화된 POLYOL 개발로 각 산업분야의 요구를 충족시킬 수 있는 경쟁력을 갖추고자 노력하고 있습니다.

당사는 BASF,
COVESTRO
,
DOW, SHELL
사 등의 다국적 기업과 한국 및 중국계
기업들과 경쟁하고 있으나 에폭시 수지의
축적된 기술과 노하우 및 시장 인지도를 바탕으로 POLYOL 수지 사업을 매년 확대해 나가고 있습니다.

수출시장은 경제 성장이 빠른 동남아 및 남미, 중동시장의 판매를 주력으로 하고 있으며, 향후에도 이들 지역으로의 수출증대를 위해 기술혁신을 통한 제품 공정개선과 생산량 확대를 통한 원가경쟁력을 높이고 있습니다.

마. 회사의 경쟁우위 요소

당사의 POLYOL수지 분야는 끊임없는 연구개발과 노력으로 우레탄 시장에 소요되는 BASE POLYOL 뿐만 아니라 특수 용도의 POP(Polymer Polyol), PU SYSTEM 수지를 안정적으로 공급하고 있으며, 당사의 노하우가 축적된 품질관리 시스템을 운영함으로써 국내ㆍ외적으로 품질의 우수성을 인정받고 있습니다.

중국의 안정적인 PO(Propylene Oxide)의 공급을 바탕으로, 현재
POLYOL
수지 사업부문 생산능력이 연간 120,000톤 규모로서 GLOBAL 기업과 당당히 경쟁할 수 있는 체제를 갖추었으며 특히, 신설 LINE의 POP(Polymer Polyol) 생산설비를 가동하면서 자동차 시트 및 가구용 연질 우레탄 시장에서도 지속적인 시장 확대를 이루고 있습니다.

또한, 자동차용 전착도료 분야에서 당사의

POLYOL
판매가 안정적으로 증가하고 있으며, 접착제 합성피혁용 고부가가치가 제품 개발과 판매 확대가 지속되고 있습니다.

연구부문에서는 역량 강화로 고객이 요구하는 다양한 제품들을 주문 생산함으로써 고객의 요구를 충족시키고 있으며, 고객이 필요로 하는 기술지원 및 관련 활동을 통해 높은 수준의 기술서비스를 제공 할 수 있는 체제를 갖춤으로써 고객중심의 영업을한층 강화하고 있습니다.

※ 조직도

조직도_투설

※사업부문별 요약재무현황
① 당반기

(단위: 천원)

구 분
에폭시수지
Polyol수지
내부거래 제거
합 계

매출액
(2018.01.01~2018.06.30)
580,417,297
109,359,405
(43,786,274)
645,990,428

영업이익
(2018.01.01~2018.06.30)
39,028,059
3,649,111
(178,900)
42,498,270

자산
(2018.06.30)
946,225,386
93,107,551
(140,712,651)
898,620,286

② 전반기 

(단위: 천원)

구 분
에폭시수지
Polyol수지
내부거래 제거
합 계

매출액
(2017.01.01~2017.06.30)
445,535,931
88,128,687
(30,030,555)
503,634,063

영업이익
(2017.01.01~2017.06.30)
20,929,625
633,866
(43,497)
21,519,994

자산
(2017.12.31)
838,022,032
77,054,998
(126,527,530)
788,549,500

"제 46기(전반기) 매출은 종전 기준서인 K-IFRS 1039호에 따라 작성되었습니다.

2. 주요 제품, 서비스 등

 

회사가 생산ㆍ판매하는 제품으로는 에폭시수지 사업부문으로 분류되는 에폭시수지, 경화제, 에폭시수지 원료인 반응성 희석제 등이 있으며, POLYOL수지사업부문으로 분류되는 폴리올 등이 있습니다. 그 밖의 상품군으로 분류되는 품목으로는 합성수지원료, 가성소다, 아염산소다, 폴리올 등을 구입ㆍ판매하고 있습니다. 각 제품별 매출액은 다음과 같습니다.

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
매출액(천원)

에폭시수지
제 품
YD-128등
전기.전자.도료.토목건축.접착제등
554,283,752

상 품
HJ-2200V등
합성수지원료
26,133,545

Polyol수지
제 품
GY-3010E등
전기.전자.도료.토목건축.접착제등
80,154,417

상 품
KSF-ISO등
합성수지원료
29,204,988

보고 부문 합계
689,776,702

내부거래 제거

(43,786,274)

합계
645,990,428

- 판매활동 : 해외영업은 당사 GLOBAL사업본부와 해외현지법인인 국도화공(곤산)유한공사에서 전담하고 있으며, 국내영업은 당사 사업본부내 영업팀과 연결실체내 각 영업부에서 영업활동을 담당하고 있으며, 지방영업은 부산사업소와 호남영업소를두고 영업활동을 전개하고 있습니다.

판
매구성으로는 연결재무제표 기준 국내매출이
약
26%
를 차지하고 해외매출은 
LOCAL매출 포함하여
약
74%

를 차지
하고 있으며, 특별히 계절적 수요의 변동은 없으나 전방산업의 호황 여부에 따라 수요변동의 영향이 있을 수 있습니다
.

3. 주요 원재료에 관한 사항

연결실체의 제품생산에 필요한 주요 원재료로 EPOXY수지 부문에서는 BPA, ECH,TBBA 등이 사용되고 있으며, POLYOL수지 부문에서는 PO, EO 등이 사용되고 있습니다. 이 원재료는 국내의 LG화학, 신닛테츠스미킨화학, 롯데정밀화학 등에서 조달하고 있으며, 해외에서는 일본, 중국, 미국, 이스라엘, 대만 등에서 조달하고 있습니다. 그러므로 환율변동에 의하여 조달가격의 변동성이 있으며 주요 원재료 등의 가격변동 추이는 다음과 같습니다.

(단위: 원 / KG)

품 목
제 47기 반기
제 46기
제 45기

BPA 등
1,534
1,117
994

PO 등
1,681
1,513
1,325

(1) 산출기준

◇ 산출방법 : 단순평균가격 ( 총구입금액/총구입수량)
◇ 산출단위 : KG당

(2) 주요 가격변동원인

석유화학제품의 국제적인 수급동향과 환율변동, 국내 공급과 수요동향에 의해 가격이 결정되고 있습니다.

4. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거
(1) 생산능력

(단위 : TON )

사업부문
품 목
제 47기 반기
제 46기

에폭시수지
YD-128등
343,000
653,000

POLYOL
수지

SC-490등
60,000
120,000

합 계
403,000
773,000

<
연간 생산능력 산출 방법>

에폭시수지 : 연산 686,000톤 ×2/4 ＝ 343,000톤
POLYOL수지 : 연산 120,000톤 ×2/4 ＝ 60,000톤

나. 생산실적 및 가동률
(1) 생산실적

(단위 : TON )

사업부문
품 목
제 47기 반기
제 46기

에폭시수지
YD-128등
234,148
473,078

POLYOL
수지

SC-490등
43,034
82,773

합 계
277,182
555,851

(2
) 가동률

(단위 : TON, %)

사업부문
생산능력
생산실적
평균가동률

에폭시수지
343,000
234,148
68%

POLYOL
수지

60,000
43,034
72%

합 계
403,000
277,182
69%

다. 생산설비의 현황

(단위 : 천원)

구분
기초
순장부가액
취득 및
자본적지출액
대체금액
처분 및 
폐기액
감가상각비
기타증감
기말
순장부가액

토지
107,319,710
3,487,793
-
-
-
(21,280)
110,786,223

건물
73,112,285
3,507,132
3,583,811
-
(1,491,674)
831,628
79,543,182

구축물
15,193,430
480,959
533,759
-
(607,436)
144,556
15,745,268

기계장치
93,194,866
4,188,314
5,241,859
(25,266)
(6,377,957)
789,471
97,011,287

국고보조금
(1,270,334)
(116,481)
-
-
-
98,527
(1,288,288)

차량운반구
357,801
169,723
-
-
(70,821)
2,790
459,493

기타 유형자산
1,908,543
304,922
-
-
(233,009)
9,155
1,989,611

건설중인 자산
10,691,066
14,013,121
(9,359,429)
-
-
78,248
15,423,006

합계
300,507,367
26,035,483
-
(25,266)
(8,780,897)
1,933,095
319,669,782

5. 매출에 관한 사항

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
제47기 반기
제46기
제45기

에폭시수지
제품
YD-128등
수 출
278,951
446,940
387,869

내 수
273,305
456,519
379,708

합 계
552,256
903,459
767,577

상품
HJ-2200V등
수 출
4,334
7,988
18,050

내 수
23,827
48,484
43,153

합 계
28,161
56,472
61,203

Polyol수지
제품
GY-3010E등
수 출
37,961
66,878
68,832

내 수
42,195
69,308
58,336

합 계
80,156
136,186
127,168

상품
KSF-ISO등
수 출
4,806
3,370
7,319

내 수
24,397
48,266
51,136

합 계
29,203
51,636
58,455

합 계
수 출
326,052
525,176
482,070

내 수
363,724
622,577
532,333

합 계
689,776
1,147,753
1,014,403

내부거래제거
-
(43,786)
(71,772)
(61,770)

총계
-
645,990
1,075,981
952,633

"제 46기(전기) 및 제 45기(전전기)매출은 종전 기준서인 K-IFRS 1039호에 따라 작성되었습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등

<지배회사>

(1) 판매조직

국내판매는 사업본부에서 담당하며 해외판매는 GLOBAL사업본부에서 담당하여 영업활동을 하고 있습니다.

(2) 판매경로

- 국내판매(LOCAL수출포함)
 영업소 판매 : 국도화학 → 사업소 및 영업소 → 실수요자
 직거래 판매 : 국도화학 → 실수요자

- 해외 직수출
 국도화학 → 해외AGENT → 해외실수요자
 → 종합상사 → 해외실수요자
 → 해외실수요자

(3) 판매방법

사전주문에 의해 생산ㆍ판매하는 것이 대부분이며, 일부 기본수지류는 일정 재고를 확보해 두고 판매합니다.

(4) 판매전략

수도권지역 및 대구, 부산을 제외한 지방은 본사 사업본부내 영업팀에서, 부산 및 대구지역은 부산사업소에서 거래처와의 긴밀한 협력관계를 유지하며 판매활동을 전개하고 있습니다. 해외영업은 GLOBAL사업본부에서 해외AGENT와 실거래처를 상대로 영업활동을 전개하며, 특히 기술지원의 확대와 신속한 납품을 통하여 고객을 만족시키고 판매목표 달성에 주력하고 있습니다.

<종속회사>

(1) 판매조직
국내판매 및 해외판매는 각 종속회사 영업팀에서 담당하고 있습니다.

(2) 판매경로
- 국내판매(Local 수출포함)
 종속회사 → 실수요자
- 해외 직수출
 종속회사 → 해외실수요자
 → 해외 무역상사 → 해외실수요자

(3)판매방법
사전주문에 의해 생산ㆍ판매하는 것이 대부분이며, 일부 기본수지류는 일정 재고를 확보해 두고 판매합니다.

(4)판매전략
종속회사 중 국도화인켐(주)은 당사와 긴밀한 영업전략을 수립하여 판매활동을 전개하고 있으며, 중국 현지법인인 국도화공(곤산)유한공사는 현지법인 영업팀이 거래처와의 긴밀한 협력관계를 유지하며 판매활동을 전개하고 있습니다. 해외영업은 중국공장 영업팀에서 직접 해외고객사와 지속적인 거래를 유지하고, 특히 기술지원의 확대와 신속한 납품을 통하여 고객을 만족시키고 판매목표 달성에 주력하고 있습니다.

6. 수주상황

연결실체는 에폭시제품 등을 생산 및 판매하고 있습니다. 제품은 주문접수에서 출하까지의 기간이 1개월 미만이고 거래처의 월별 주문량은 업체상황과 경제상황에 따라변동되어 예측할 수 없으므로 별도로 기재할 수주상황은 없습니다.

7. 시장위험과 위험관리에 관한 사항

(1) 자본위험관리
연결회사의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화 하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있습니다.

연결회사의 당반기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

A. 부채총계
415,186,271
320,668,924

B. 자본총계
483,434,015
467,880,576

C. 부채비율(A/B)
85.88%
68.54%

(2)

금융상품 위험관리

연결회사의 금융상품위험관리는 주로 신용위험, 유동성위험, 환위험 및 시장위험에 대해 전사 각 사업주체가 안정적이고 지속적으로 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 사업의 원가경쟁력 제고에 기여하는데 그 목적이 있습니다.

연결회사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험, 이자율위험 등과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리는 연결회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다.

연결회사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결회사의 재무부문에서 위험관리를 담당하고 있습니다. 또한, 연결회사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.

가. 신용위험

① 신용위험에 대한 노출정도
금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 보고기간 종료일 현재 연결회사 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

장기금융상품
비유동
708,000
358,000

기타포괄손익-공정가치 금융자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
256,761
256,761

유동
21,875,813
21,422,974

만기보유금융자산
비유동
38,548,945
49,050,776

유동
47,973,234
34,990,735

매출채권
및 기타채권
매출채권
유동
260,861,652
229,307,138

기타채권
비유동
2,517,096
2,057,185

유동
3,195,450
1,893,647

단기금융상품
유동
2,954,800
7,069,360

파생상품자산
유동
599,298
-

현금및현금성자산(*)
38,875,160
21,839,424

합계
418,366,209
368,246,000

(*) 현금및현금성자산 중 연결회사의 보유현금, 당반기

13,949천원
및
전기
55,880
천원은 신용위험에 노출되지 아니하여 제외하였습니다.

② 매출채권에 대한 대손충당금
연결회사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 고객이영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포는 신용위험에 큰 영향을 주지 않습니다.

연결회사의 영업관리팀에서는 표준 지급기준을 결정하기 이전에 모든 신규 고객에 대해 개별적으로 신용도를 검토하도록 하는 신용정책을 수립하였습니다. 검토 시에는 외부적인 등급과 은행의 평가 등을 고려합니다. 별도의 승인 요청 없이 가능한 최고 구매한도가 개별 고객별로 정해지며, 이 한도는 매 반기별로 검토되고 있습니다. 연결회사의 신용기준을 충족하지 못한 고객은 선급금 지불 시에만 거래가 가능합니다.

연결회사는 고객에 대한 신용위험 검토 시 고객이 개인, 법인, 상장기업, 비상장기업,수출기업에 따라서 그리고 고객의 지리적인 위치, 산업, 신용, 연령, 성숙도, 이전의 재무적 어려움 등의 특성에 따라 분류하고 있습니다. 매출채권을 발생시키는 거래처의 대부분은 법인 및 개별기업, 수출업체등 기업고객으로부터 발생합니다.

소유권 유보 조항에 따라 제품이 판매되기 때문에 대금을 수령하지 못하더라도 연결실체는 담보청구 권리를 가질 수 있습니다. 연결회사는 매출채권과 관련하여 신용도가 낮은 업체에 대하여는 채권확보를 위하여 담보물건을 요구하고 있습니다.

연결회사는 매출채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 중요한 매출채권(10억원이상), 만기후 1년 초과된 매출채권 및 손상징후가 있음을 알게된 매출채권에 대하여 개별적인 손상징후를 파악하여 대손충당금을 설정하고, 손상징후가 없는 경우에는 매출채권의 중요성에 관계없이 집합적으로 손상 검사를 수행합니다.

- 보고기간 종료일 현재 각 연령별 매출채권금액 및 대손충당금은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

0 ∼ 90일
238,819,536
210,490,209

91일 ~ 180일
19,329,466
14,887,507

181일 ~ 365일
375,126
1,810,191

1년 초과
2,337,524
2,119,231

매출채권 합계
260,861,652
229,307,138

기말대손충당금
(557,398)
(949,215)

매출채권 장부가액
260,304,254
228,357,923

- 매출채권에 대한 대손충당금의 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

1. 기초 대손충당금 잔액
949,215
1,162,976

2. 순대손처리액(①-②±③)
319,001
-

① 대손처리액(상각채권액)
319,001
-

② 상각채권회수액
-
-

③ 기타증감액
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
(72,816)
(175,735)

4. 기말 대손충당금 잔액(1-2+3)
557,398
987,241

- 당반기 및 전기말 현재 장기미수금에 대한 대손충당금의 잔액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
경과기간
채권잔액

당반기말
전기말

비유동
1년이상
955,412
955,412

기말대손충당금
-
(443,597)
(443,596)

현재가치할인차금
-
(23,019)
(26,043)

장부가액

488,796
485,773

매출채권 및 기타채권의 대손충당금은 연결회사가 자산금액을 회수할 수 없다는 것을 확신하기 전까지 손상을 기록하기 위하여 사용됩니다. 당사가 자산을 회수할 수 없다고 결정하면 대손충당금은 금융자산과 상계 제거됩니다.

나. 유동성위험

유동성위험이란 연결회사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결회사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생할 위험 및 연결회사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

연결회사는 충분한 유동성이 확보되도록 중장기 자금수지 계획을 수립하고 있으며 이에 따라 자금을 운용하는 경우 유동성위험의 회피가능성을 높일 것으로 예측하고 있습니다. 이러한 방법은 현금흐름 요구사항을 모니터링하고 투자에 대한 현금흐름을 최적화하는데 도움을 줍니다. 일반적으로 연결회사는 재무부채 상환을 포함하여, 60일에 대한 예상 운영비용을 충당할 수 있는 충분한 요구불예금을 보유하고 있다고확신하고 있습니다. 여기에는 합리적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황으로 인한 
잠재적인 효과는 포함되지 않았습니다.

보고기간 종료일 현재 연결회사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상
현금흐름
1년 이내
1~2년
2~3년
3년~4년
4년 이후

단기차입금
140,965,505
140,965,505
140,965,505
-
-
-
-

유동성장기차입금
3,269,698
3,269,698
3,269,698
-
-
-
-

장기차입금
36,387,388
36,387,388
-
10,330,750
15,331,638
10,400,000
325,000

유동성
사채
액면금액
15,000,000
15,000,000
15,000,000
-
-
-
-

할인차금
(22,445)
(22,445)
(22,445)
-
-
-
-

사채
액면금액
20,000,000
20,000,000
-
20,000,000
-
-
-

할인차금
(34,205)
(34,205)
-
(34,205)
-
-
-

합계
215,565,941
215,565,941
159,212,758
30,296,545
15,331,638
10,400,000
325,000

연결실체는 이 현금흐름이 유의적으로 더 이른 기간에 발생하거나, 유의적으로 다른 금액일 것으로 기대하지 않으며, 사채는 만기 일시상환을 가정하였습니다.

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상
현금흐름
1년 이내
1~2년
2~3년
3년~4년
4년 이후

단기차입금
75,676,611
75,676,611
75,676,611
-
-
-
-

유동성장기차입금
2,294,698
2,294,698
2,294,698
-
-
-
-

장기차입금
24,263,473
24,263,473
-
9,916,270
4,372,203
7,600,000
2,375,000

사채
액면금액
35,000,000
35,000,000
-
35,000,000
-
-
-

할인차금
(83,584)
(83,584)
-
(83,584)
-
-
-

파생상품부채
137,886
137,886
137,886
-
-
-
-

합계
137,289,084
137,289,084
78,109,195
44,832,686
4,372,203
7,600,000
2,375,000

다. 환위험 
환위험 혹은 환리스크는 일반적으로 "환율의 변동에 의하여 발생하는 위험"을 말합니다. 즉 장래의 예상하지 못한 환율변동으로 인한 가치변동 가능성을 의미합니다. 연결회사는 원자재 수입과 수출비중이 비교적 중요하므로 내부적으로 환율변동에 따른환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.

① 환위험에 대한 노출

당반기말과 전기말 현재 기능통화이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

USD
EUR
JPY
RMB
USD
EUR
JPY
RMB

외화자산

현금및현금성자산
3,315,463
851,925
-
24,241,787
978,570
157,419
-
9,498,160

매출채권
63,861,686
14,453,818
-
75,499,571
46,881,538
12,758,623
-
69,965,803

미수금
-
-
-
45,178
-
-
-
120,863

외화자산 계
67,177,149
15,305,743
-
99,786,536
47,860,108
12,916,042
-
79,584,826

외화부채

매입채무
22,328,013
-
257,188
22,910,082
15,784,666
-
1,526,169
29,446,695

미지급금
-
-
-
-
-
-
-
12,105,019

외화단기차입금
62,637,015
16,289,155
-
20,710,935
37,130,809
10,142,268
-
19,079,232

외화장기차입금
11,217,000
-
-
-
-
-
-
4,909,500

외화부채 계
96,182,028
16,289,155
257,188
43,621,017
52,915,475
10,142,268
1,526,169
65,540,446

② 당반기말과 전기말에 적용된 환율은 다음과 같습니다

(단위 : 원)

구분
당반기말
전기말

USD
1,121.70
1,071.40

EUR
1,297.02
1,279.25

JPY(100)
1,014.79
949.11

RMB
169.41
163.65

③ 민감도분석

당반기말과 전기말 현재 외화에 대한 원화환율 10%변동시 환율변동이 당반기 및 전기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 단, 민감도 분석 시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였으며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전기

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
(2,900,488)
2,900,488
(505,537)
505,537

EUR
(98,341)
98,341
277,377
(277,377)

JPY
(25,719)
25,719
(152,617)
152,617

RMB
5,616,552
(5,616,552)
1,404,438
(1,404,438)

(*) 상기 민감도분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채만을 대상으로 하였습니다.

라. 이자율위험
이자율위험이란 이자율변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동 할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 이자율위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다. 

연결회사는 이자율위험을 관리하기 위해서 가격변동 리스크를 최소화하고 미래현금흐름의 회수기간을 단축하기 위하여 각 거래에 대하여 위험관리위원회에서 정한 지침내에서 수행하고 있습니다.

① 당반기말과 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

고정이자율

금융기관 차입금
75,143,420
51,304,641

사채
34,943,350
34,916,416

기타차입금
70,000
70,000

소계
110,156,770
86,291,057

변동이자율

금융기관 차입금
105,409,171

50,860,141

합계
215,565,941
137,151,198

② 고정이자율 금융상품의 공정가치 민감도 분석
연결회사는 고정이자율 금융상품을 당기손익인식금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계의 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다. 따라서, 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다.

③ 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석
당반기말 현재 이자율이 1%포인트 변동한다면, 연간 법인세차감전순이익(손실)과 자본은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 
이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 구체적인 자본 및 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
손익
자본

1% 상승
1% 하락
1% 상승
1% 하락

당반기말

변동이자율 금융상품
(527,046)
527,046
(527,046)
527,046

전기말

변동이자율 금융상품
(508,601)
508,601
(508,601)
508,601

(*) 전기말의 효과는 1년으로 계산한 금액입니다.

8.
파
생상품 등 풋백옵션 등 거래 현황

(1) 위험회피활동 및 파생상품

기타포괄
손익인식 통화선도계약은 외화매입채무의 현금흐름 위험회피를 위한 위험회피수단으로 지정되었습니다.

2018년 6월 30일 현재 당사는 외화매입채무의 환율위험회피목적으로

USD 7,888,317.20
를 계약
금액으로 13
건의

통화선도계약을 체결하고 있습니다.

당기손익인식 파생상품계약은 외화장기차입금에 대한 이자율과 환율의 변동위험에 대한 스왑거래로 2018년 6월 30일
USD 20,000,000를 계약금액으로 2건의 스왑계약
을 체결하고 있습니다.

당반기말 현재 현금흐름위험회피 목적의 파생상품 평가 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

당반기
평가액
당기손익
기타포괄손익

자산
부채

통화선도
179,489
-
-
317,375

스왑
419,809
-
419,809
-

(*) 파생상품평가손익에 대한 이연법인세효과 차감전 금액입니다.

통화선도계약의 조건은 위험회피회계가 적용된 발생가능성이 매우 높은 예상거래에 대해 협상되었습니다. 따라서 손익으로 인식되어야 하는 유의적인 비효과적인 위험회피 요소는 없습니다
.

9. 연구개발 활동

[지배회사]

가. 연구개발 활동의 개요
국도화학(주)의 연구소에서는 에폭시수지, 경화제, POLYOL, 복합재료용 수지 등의제품의 개발과 공정개선 등의 연구활동을 통해서 에폭시 전문메이커로서 전문적인 기술과 국내외 시장에서의 경쟁력을 갖추기 위한 연구개발을 추진하고 있습니다.
최근 중점적으로 추진하고 있는 연구분야는 신성장 사업의 기반구축을 위한 고부가가치 제품, 고순도 제품의 개발과 친환경 제품군의 개발, 환경 규제 변화에 대응하는 제품의 변환, 복합재료용 수지의 시스템화, SYSTEM POLYOL 제품의 개발에 총력을 기울이고 있으며 이를 위해 전문인력의 확보와 R&D 투자를 확대해 나가고 있습니다.

나. 연구개발 담당조직

종합연구소, PU 연구팀, CNC연구팀,
첨단소재 연구개발팀

다. 연구개발비용

(단위 : 천원 )

과 목

제47기
반기

제46기

제45기

비 고

원 재 료 비
97,102
102,372
59,425

인 건 비
2,911,435
5,694,636
4,813,935

감 가 상 각 비
469,796
787,073
692,401

기 타
2,957,503
2,762,892
2,585,488

연구개발비용 계
6,435,836
9,346,973
8,151,249

회계처리
판매비와 관리비
6,435,836
9,346,973
8,151,249

제조경비
-
-
-

개발비(무형자산)
-
-
-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
1.5%
1.3%
1.3%

라. 연구개발 실적

개발년도
연구기관
연구개발과제
연구결과 및 기대효과

2018
당사
종합
연구소
수용성 경화제 개발
고기능성 수지로 수용성 분야에 적용되어 매출 증대가 기대됨

전기전자용 
에폭시 수지 개발
전기적특성을 향상 시킨 제품으로 CCL 분야의 매출 증대가 기대됨

친환경 에폭시 수지 개발
다양한 산업 코팅분야에 적용되어 매출증대가 기대됨

에폭시 물성 향상
접착력 및 유연성을 향상시킨 제품으로 패키징 응용분야의 매출증대가 기대됨

Phenalkamine 
경화제 개발

건조가 우수한
Phenalkamine 경화제로 선박 및 중방식 분야 매출 증대가 기대됨

2017
당사
종합
연구소
신규 고성능 H/F 난연
에폭시 수지 개발
신규 H/F 에폭시 수지 개발에 따라 관련 분야의 매출 증대가 기대됨

바닥재용
에폭시 수지 개발
선박/중방식 및 토목/건축 분야에서의 매출 증대가 기대됨

High Solid 타입
에폭시 수지 개발
저점도 및 Flexibility가 향상된 High 타입 에폭시 수지 개발에 따른 매출 증대가 기대됨

내후성 접착제용
에폭시 수지 개발
산업용 접착제 용도로 내후성이 우수한 에폭시 수지 개발로 매출 증대가 기대됨

2016
당사
종합
연구소
전자재료용 수지 개발
전자재료용 신규수지 개발을 통한 관련분야 시장진입 및 사업확대 발판 마련

분체도료용 
에폭시 수지 개발
다양한 물성을 가진 분체도료용 수지 개발에 따라 분체도료 분야에서의 매출증대가 기대됨

무용제 타입 경화제 개발
선박중방식 분야에서의 매출 증대가 기대됨

[종속회사: 국도화공(곤산)유한공사]

가. 연구개발
활동의 개요
세계 에폭시 및 폴리우레탄 시장 중 수요가 가장 큰 시장이며 성장 속도가 제일빠른 중국시장에 설립된 KDCC종합기술연구소는 한국 본사의 KDC종합연구소와 연구개발 관련 업무를 공조하여 

1) 중국 현지화에 부합하는 제품 및 Modified/Application제품 개발의 연구활동 및 
중국내 신시장 개척활동을 실시하고 있으며
2) 기존 Epoxy 및 Polyol 생산업체 보다 한차원 수준 높은 기술 Service를 사용업체에 제공함으로써 기술 지원 활동을 차별화하고 있으며
3) KDCC의 가장 큰 강점인 Polyol과 Epoxy수지가 서로 접목되는 KDCC만이 생산할 수 있는 유일한 제품을 개발하고 있습니다.

나. 연구개발 담당조직
Epoxy 연구소, Polyol 연구소

다. 연구개발비용

(단위 : 천원 )

과 목
제47기 반기
제46기
제45기
비 고

원 재 료 비
-
-
-

인 건 비
181,591
336,918
272,237

감 가 상 각 비
11,588
22,639
22,781

위 탁 용 역 비
-
-
-

기 타
10,052
19,204
17,558

연구개발비용 계
203,231
378,761
312,576

회계처리
판매비와 관리비
203,231
378,761
312,576

제조경비
-
-
-

개발비(무형자산)
-
-
-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
0.1%
0.1%
0.1%

라. 연구개발 실적

개발년도
연구기관
연구개발과제
연구결과 및 기대효과
(연구기관은 당사 개발연구소)

2018
종합기술
연구소
저취/저POV
Polyol
자동차 및 접착제용 수지의 품질개선으로 매출증대가 기대됨

2017
종합기술
연구소
Polymer Polyol
비이온 계면활성제용 POLYOL 신제품으로 매출증대가 기대됨

2016
종합기술
연구소
Polymer Polyol
친환경형 POLYOL 신제품으로 매출증대가 기대됨

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

-
환경관련 규제사항 

연결실체는 에폭시수지, 경화제 등을 생산하는 회사로서 생산제품의 원료가 화학물질로 구성되어 있어 1996년도에 국제환경 경영체제인증서 ISO-14001을 획득하였고 이에 따라 사업활동 전반에 걸쳐 수질, 대기, 폐기물 분야의 오염물질발생 감소 및자체 환경관리시스템을 운영함으로써 지속적으로 적극 대처하고 있으며, 환경정책 관련 시행부서가 별도로 있어 폐기물관리 및 산업안전, 보건분야까지 엄격하게 관리하고 있습니다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

1. 요약연결재무정보

당사의 제47기 당반기, 제 46기, 제 45기 연결재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성하고, 연결재무제표에 대한 회계감사인으로부터 검토 및 감사를 받은 재무제표입니다.

(단위 : 백만원 )

구분
제47기 반기말
제46기
제45기

2018년 6월말
2017년 12월말
2016년 12월말

[비유동자산]
367,055
357,542
292,270

ㆍ유형자산
319,670
300,507
275,628

ㆍ무형자산
1,904
1,891
1,964

ㆍ장기매출채권 및 기타채권
2,050
1,588
1,488

ㆍ공동기업투자주식
3,891
3,890
3,987

ㆍ기타투자자산
39,513
49,666
9,203

ㆍ이연법인세자산
27
-
-

[유동자산]
531,565
431,007
390,515

ㆍ재고자산
141,935
106,183
84,127

ㆍ매출채권및기타채권
263,500
230,252
181,400

ㆍ기타투자자산
73,403
63,483
71,450

ㆍ기타유동자산
13,838
9,194
6,319

ㆍ현금및현금성자산
38,889
21,895
47,219

자산총계
898,620
788,549
682,785

[지배기업 소유지분]
472,533
458,211
436,427

ㆍ자본금
29,053
29,053
29,053

ㆍ자본잉여금
46,226
46,226
46,226

ㆍ기타자본구성요소
(14,486)
(8,427)
-

ㆍ기타포괄손익누계액
(1,485)
(3,259)
640

ㆍ이익잉여금
413,225
394,618
360,508

[비지배지분]
10,901
9,669
9,422

자본총계
483,434
467,880
445,849

[비유동부채]
87,625
87,961
70,943

[유동부채]
327,561
232,708
165,993

부채총계
415,186
320,669
236,936

(2018.01.01~
2018.06.30)
(2017.01.01~
2017.12.31)
(2016.01.01~
2016.12.31)

매출액
645,990
1,075,981
952,633

영업이익
42,498
56,506
36,984

연결당기순이익
28,160
42,033
26,559

ㆍ지배기업 소유지분
27,107
41,083
26,090

ㆍ비지배지분
1,053
950
468

기타포괄손익
2,093
(4,452)
(2,556)

총포괄손익
30,253
37,581
24,003

ㆍ지배기업 소유지분
28,880
37,184
23,904

ㆍ비지배지분
1,372
397
99

기본주당순이익
4,928 원
7,101 원
4,490 원

연결에 포함된 회사수
6
5
3

"제 46기(전기) 및 제45기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1039호에 따라 작성되었습니다.

2. 요약 재무정보

당사의 제 47기 당반기, 제 46기, 제 45기 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성하고, 외부감사인으로부터 검토 및 감사를 받은 재무제표입니다.

(단위 :백만원 )

구 분
제47기 반기말
제46기
제45기

2018년 6월말
2017년 12월말
2016년 12월말

[비유동자산]
360,938
353,710
281,442

ㆍ유형자산
193,482
187,271
171,485

ㆍ무형자산
1,057
1,057
1,072

ㆍ장기매출채권 및 기타채권
1,418
1,310
1,107

ㆍ공동기업투자주식
4,500
4,500
4,500

ㆍ종속기업투자주식
120,969
109,909
94,076

ㆍ기타투자자산
39,512
49,663
9,202

[유동자산]
379,527
298,223
286,238

ㆍ재고자산
111,669
77,041
60,110

ㆍ매출채권및기타채권
187,872
155,989
117,132

ㆍ기타투자자산
68,918
54,884
68,950

ㆍ기타유동자산
2,787
2,142
942

ㆍ현금및현금성자산
8,281
8,167
39,104

자산총계
740,465
651,933
567,680

[자본금]
29,053
29,053
29,053

[자본잉여금]
46,226
46,226
46,226

[기타자본구성요소]
(14,485)
(8,427)
-

[기타포괄손익누계액]
232
101
398

[이익잉여금]
370,091
357,899
331,028

자본총계
431,117
424,852
406,705

[비유동부채]
61,524
67,545
58,904

[유동부채]
247,824
159,536
102,071

부채총계
309,348
227,081
160,975

종속ㆍ관계ㆍ공동기업
투자주식의 평가방법
원가법
원가법
원가법

(2017.01.01~
2017.06.30)
(2017.01.01~
2017.12.31)
(2016.01.01~
2016.12.31)

매출액
427,332
701,100
628,092

영업이익
26,458
39,344
25,717

당기순이익
20,692
33,844
20,618

기타포괄손익
131
(297)
364

총포괄손익
20,823
33,547
20,982

주당순이익
3,762 원
5,850 원
3,548 원

"제 46기(전기) 및 제45기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1039호에 따라 작성되었습니다.

2. 연결재무제표

연결 재무상태표

제 47 기 반기말 2018.06.30 현재

제 46 기말 2017.12.31 현재

(단위 : 원)

제 47 기 반기말

제 46 기말

자산

비유동자산

367,055,562,190

357,542,353,632

유형자산

319,669,780,914

300,507,367,413

무형자산

1,903,814,901

1,891,457,301

장기매출채권 및 기타채권

2,050,479,710

1,587,545,671

공동기업투자주식

3,891,045,566

3,890,446,611

기타투자자산

39,513,706,098

49,665,536,636

이연법인세자산

26,735,001

유동자산

531,564,723,574

431,007,146,302

재고자산

141,934,439,881

106,183,444,955

매출채권 및 기타채권

263,499,704,418

230,251,570,374

기타투자자산

73,403,145,215

63,483,069,723

기타유동자산

13,838,324,865

9,193,756,990

현금및현금성자산

38,889,109,195

21,895,304,260

자산총계

898,620,285,764

788,549,499,934

자본

지배기업소유지분

472,533,310,449

458,211,239,837

자본금

29,053,080,000

29,053,080,000

자본잉여금

46,225,796,228

46,225,796,228

기타자본구성요소

(14,485,686,210)

(8,426,845,120)

기타포괄손익누계액

(1,484,763,148)

(3,258,642,134)

이익잉여금

413,224,883,579

394,617,850,863

비지배지분

10,900,704,729

9,669,335,828

자본총계

483,434,015,178

467,880,575,665

부채

비유동부채

87,624,808,669

87,961,103,674

장기차입금

36,387,387,500

24,263,472,500

사채

19,965,794,951

34,916,416,018

이연법인세부채

31,271,626,218

28,781,215,156

유동부채

327,561,461,917

232,707,820,595

단기차입금

140,965,504,982

75,676,611,254

유동성사채

14,977,554,914

유동성장기부채

3,269,697,500

2,294,697,500

유동파생상품부채

137,885,704

매입채무 및 기타채무

155,553,378,773

142,517,072,918

당기법인세부채

8,842,714,470

7,921,850,359

기타유동부채

3,952,611,278

4,159,702,860

부채총계

415,186,270,586

320,668,924,269

부채와자본총계

898,620,285,764

788,549,499,934

연결 포괄손익계산서

제 47 기 반기 2018.01.01 부터 2018.06.30 까지

제 46 기 반기 2017.01.01 부터 2017.06.30 까지

(단위 : 원)

제 47 기 반기

제 46 기 반기

3개월

누적

3개월

누적

매출액

326,150,233,481

645,990,427,627

260,119,643,256

503,634,063,296

매출원가

285,048,438,142

566,681,065,213

228,250,243,619

450,204,411,046

매출총이익

41,101,795,339

79,309,362,414

31,869,399,637

53,429,652,250

판매비와관리비

18,327,244,486

36,811,092,616

16,313,689,741

31,909,658,677

영업이익

22,774,550,853

42,498,269,798

15,555,709,896

21,519,993,573

기타수익

507,844,704

758,788,172

204,722,367

436,830,423

기타비용

675,999,093

796,611,310

79,867,630

117,716,993

지분법손익

27,741,078

598,955

(34,333,509)

(64,029,279)

금융수익

5,084,654,925

8,059,434,051

1,297,499,260

4,643,309,144

금융비용

6,397,144,996

9,690,461,419

1,982,561,667

5,289,930,138

법인세비용차감전순이익

21,321,647,471

40,830,018,247

14,961,168,717

21,128,456,730

법인세비용

7,092,664,716

12,670,457,266

3,565,247,762

4,072,610,307

반기순이익(손실)

14,228,982,755

28,159,560,981

11,395,920,955

17,055,846,423

기타포괄손익

68,257,597

2,093,034,151

2,343,410,588

(2,357,155,134)

후속적으로 당기손익으로 재분류 되지 않는 항목

후속적으로 당기손익으로 재분류 될 수 있는 항목

68,257,597

2,093,034,151

2,343,410,588

(2,357,155,134)

해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)

(137,743,317)

1,962,072,330

2,119,182,172

(2,290,848,903)

매도가능금융자산평가손익

48,056,088

(109,608,388)

77,953,156

80,878,363

파생상품평가손익

157,944,826

240,570,209

146,275,260

(147,184,594)

총포괄이익

14,297,240,352

30,252,595,132

13,739,331,543

14,698,691,289

당기순이익의 귀속

지배기업소유지분

13,596,541,835

27,106,523,216

11,321,277,829

16,900,700,930

비지배지분

632,440,920

1,053,037,765

74,643,126

155,145,493

총포괄손익의 귀속

지배기업소유지분

13,672,820,790

28,880,402,202

13,397,146,759

14,833,579,533

비지배지분

624,419,562

1,372,192,930

342,184,784

(134,888,244)

주당손익

기본주당순이익 (단위 : 원)

2,506

4,928

1,948

2,909

희석주당이익 (단위 : 원)

2,506

4,928

1,948

2,909

연결 자본변동표

제 47 기 반기 2018.01.01 부터 2018.06.30 까지

제 46 기 반기 2017.01.01 부터 2017.06.30 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

비지배지분

자본 합계

자본금

자본잉여금

기타자본구성요소

기타포괄손익누계액

이익잉여금

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 합계

2017.01.01 (기초자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

0

639,649,579

360,507,930,448

436,426,456,255

9,422,049,282

445,848,505,537

반기순이익(손실)

16,900,700,930

16,900,700,930

155,145,493

17,055,846,423

기타포괄손익

(2,067,121,397)

(2,067,121,397)

(290,033,737)

(2,357,155,134)

배당금지급

6,972,739,200

6,972,739,200

149,649,709

7,122,388,909

자기주식 거래로 인한 증감

2017.06.30 (기말자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

0

(1,427,471,818)

370,435,892,178

444,287,296,588

9,137,511,329

453,424,807,917

2018.01.01 (기초자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

(8,426,845,120)

(3,258,642,134)

394,617,850,863

458,211,239,837

9,669,335,828

467,880,575,665

반기순이익(손실)

27,106,523,216

27,106,523,216

1,053,037,765

28,159,560,981

기타포괄손익

1,773,878,986

1,773,878,986

319,155,165

2,093,034,151

배당금지급

8,499,490,500

8,499,490,500

140,824,029

8,640,314,529

자기주식 거래로 인한 증감

(6,058,841,090)

(6,058,841,090)

(6,058,841,090)

2018.06.30 (기말자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

(14,485,686,210)

(1,484,763,148)

413,224,883,579

472,533,310,449

10,900,704,729

483,434,015,178

연결 현금흐름표

제 47 기 반기 2018.01.01 부터 2018.06.30 까지

제 46 기 반기 2017.01.01 부터 2017.06.30 까지

(단위 : 원)

제 47 기 반기

제 46 기 반기

영업활동으로 인한 현금흐름

(21,919,898,115)

12,833,073,499

반기순이익

28,159,560,981

17,055,846,423

반기순이익조정을 위한 가감

23,663,051,979

13,337,043,138

퇴직급여

1,395,890,661

1,344,693,870

대손상각비

(72,815,971)

(156,880,934)

감가상각비

8,619,450,519

7,814,278,536

무형자산상각비

10,383,855

10,093,953

외화환산손실

4,491,732,680

1,150,091,865

지분법손실

64,029,279

매도가능금융자산손상차손

159,956,192

유형자산처분손실

24,323,480

19,938,400

이자비용

2,443,620,216

1,412,064,602

법인세비용

12,670,457,266

4,072,610,307

외화환산이익

(3,376,508,650)

(1,121,833,507)

지분법이익

(598,955)

파생상품평가이익

(419,809,254)

유형자산처분이익

(1,760,600)

(5,805,500)

당기손익인식금융자산처분이익

(10,251,000)

이자수익

(1,950,313,268)

(1,032,442,925)

배당금수익

(171,000,000)

(383,500,000)

영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동

(63,198,916,679)

(17,230,202,429)

매출채권의 감소(증가)

(11,248,625,163)

(19,485,928,307)

미수금의 감소(증가)

(792,048,185)

(887,488,966)

선급금의 감소(증가)

(3,404,213,718)

(168,669,015)

선급비용의 감소(증가)

(210,031,482)

(71,728,777)

선급부가세의 감소(증가)

(354,529,378)

(1,631,487,839)

선급법인세의 감소(증가)

(9,687,293)

재고자산의 감소(증가)

(34,801,516,197)

(11,472,593,809)

매입채무의 증가(감소)

(2,929,076,305)

16,890,598,077

미지급금의 증가(감소)

(8,026,745,484)

476,442,710

배출부채의 증가(감소)

21,637,215

(375,546,205)

미지급비용의 증가(감소)

633,498,128

(335,485,701)

선수금의 증가(감소)

(1,041,451,180)

(130,748,814)

예수금의 증가(감소)

(442,324,079)

144,774,428

이연수익의 증가(감소)

13,170,000

75,714,000

온실가스배출권의증가

(257,496,138)

퇴직금의 지급

(349,477,420)

(258,054,211)

이자의 수취

1,749,746,456

1,171,862,173

이자의 지급

(2,476,157,575)

(1,388,646,235)

배당금의 수령

171,000,000

383,500,000

법인세환급(납부)

(9,988,183,277)

(496,329,571)

투자활동으로 인한 현금흐름

(21,517,401,714)

(42,729,399,840)

투자활동으로인한 현금유입액

39,317,542,019

46,185,679,426

단기금융상품의감소

3,982,770,000

5,169,487,416

당기손익인식금융자산의 감소

1,083,189,000

매도가능금융자산의감소

21,154,144,380

2,000,000,000

만기보유금융자산의감소

13,982,230,639

37,925,042,122

보증금의감소

195,571,600

727,200

기계장치의처분

2,825,400

1,836,100

차량운반구의 처분

4,100,000

기타무형자산의 처분

1,297,588

투자활동으로인한 현금유출액

(60,834,943,733)

(88,915,079,266)

당기손익인식금융자산의 증가

(1,072,938,000)

장기금융상품의증가

(350,000,000)

(100,000,000)

매도가능금융자산의 증가

(21,750,000,000)

(16,071,324,171)

만기보유금융자산의증가

(16,462,898,686)

(48,176,536,114)

보증금의증가

(653,426,513)

(341,335,517)

토지의 취득

(3,487,792,213)

(10,297,520,000)

건물의취득

(2,676,181,924)

(115,920,000)

구축물의취득

(357,200,384)

(94,152,771)

기계장치의취득

(4,681,493,534)

(2,240,809,806)

차량운반구의 취득

(169,723,506)

(64,091,521)

기타의유형자산의취득

(287,781,943)

(165,897,851)

건설중인자산의 취득

(9,958,445,030)

(10,174,553,515)

재무활동으로 인한 현금흐름

60,128,720,045

16,230,226,535

재무활동으로 인한 현금유입액

216,752,069,708

94,431,025,292

단기차입금의증가

202,892,069,708

94,431,025,292

장기차입금의증가

13,860,000,000

재무활동으로 인한 현금유출액

(156,623,349,663)

(78,200,798,757)

단기차입금의감소

(140,834,154,091)

(66,582,297,684)

유동성장기부채의 감소

(1,090,885,000)

(4,645,761,873)

자기주식의 취득

(6,058,841,090)

배당금의 지급

(8,639,469,482)

(6,972,739,200)

환율변동으로 인한 증감

250,866,687

(118,178,118)

현금및현금성자산의 증가

16,942,286,903

(13,784,277,924)

기초 현금및현금성자산

21,895,304,260

47,218,613,000

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동

51,518,032

3,477,416

기말 현금및현금성자산

38,889,109,195

33,437,812,492

3. 연결재무제표 주석

제 47 (당) 반기 2018년 1월 1일부터 2018년 6월 30일까지

제 46 (전) 반기 2017년 1월 1일부터 2017년 6월 30일까지

국도화학주식회사와 그 종속기업

1. 일반사항
기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표'에 의한 지배기업인 국도화학주식회사(이하"당사")와 종속기업(이하 지배기업과 그 종속기업을 일괄하여 "연결회사")의 일반적인 사항은 다음과 같습니다.

1.1 지배기업의 현황
당사는 1972년 2월 22일에 설립되어 에폭시수지류 및 Polyol수지의 제조 및 판매업을 주된 영업으로 하고 있습니다. 서울특별시 금천구 가산디지털2로 61(가산동)에 본사를 두고 있으며, 당사의 주식은 1989년 8월 5일에 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장되었습니다.

1.2 종속기업의 현황 
당
반
기에 신규로 연결재무제표에 포함된 종속기업은 다음과 같습니다.

기업명
사 유

국도화공(영파) 유한공사
당반기에 11,060,000천원을 신규 출자하였습니다.

1.3
종속기업의 주요 재무현황

당반기말 현재 종속기업의 주요 재무현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

기업명
자산
부채
자본
매출
반기순이익
총포괄손익

국도정밀 주식회사
43,362,156

7,684,151

35,678,005

7,746,774
268,338
268,338

국도화공(곤산) 유한공사
192,517,701
83,160,942
109,356,759

239,128,472

10,562,729

10,562,729

국도화인켐 주식회사
40,218,334
21,271,218

18,947,116

15,569,194

601,546

601,546

KUKDO CHEMICAL
INDIA PRIVATE LTD
6,013,865
189,843
5,824,022
-
(50,368)
(50,368)

국도첨단소재 주식회사
5,552,087

3,290,442

2,261,645
-
(170,555)
(170,555)

국도화공(영파) 유한공사

11,204,184

265,517

10,938,667

-
(2,840)
(2,840)

(*) 상기 요약 재무정보상의 금액은 내부거래 상계 전 금액입니다.

2. 중요한 회계정책

2.1 재무제표 작성기준

연결회사의 2018년 6월 30일로 종료하는 6개월 보고기간에 대한
요약반기연결재무제표
는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었습니다. 이
요약반기연결재무제표
는 보고기간말인 2018년 6월 30일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

2.1.1 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

연결회사
는
201
8
년
1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 개정 기준서를 신규로 적용하였습니다. 

(1) 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정 

벤처캐피탈 투자기구, 뮤추얼펀드 등이 보유하는 관계기업이나 공동기업에 대한 투자지분을 지분법이 아닌 공정가치로 평가할 경우, 각각의 지분별로 선택 적용할 수 있음을 명확히 하였습니다.
벤처캐피탈 투자기구 등에 해당하지 않아 상기 면제규정을 적용하지 않으므로, 해당 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 

(2) 기준서 제1040호 '투자부동산' 개정

부동산의 투자부동산으로 또는 투자부동산에서의 대체는 용도 변경의 증거가 존재하는 경우에만 가능하며, 동 기준서 문단 57은 이러한 상황의 예시임을 명확히 하였습니다. 또한, 건설중인 부동산도 계정대체 규정 적용 대상에 포함됨을 명확히 하였습니다. 해당 개정이 재무제표 미치는 중요한 영향은 없습니다. 

(3) 기준서 제1102호 '주식기준보상' 개정

현금결제형에서 주식결제형으로 분류변경 시 조건변경 회계처리와 현금결제형 주식기준보상거래의 공정가치 측정방법이 주식결제형 주식기준보상거래와 동일함을 명확히 하였습니다. 동 개정으로 인해 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 

(4) 해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급·선수취 대가' 제정 

제정된 해석서에 따르면, 관련 자산, 비용, 수익(또는 그 일부)의 최초 인식에 적용할 환율을 결정하기 위한 거래일은 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식하는 날입니다.
해당 해석서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(5) 기준
서 제1109호 '금융상품' 

연결회사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호 '금융상품'을 적용하였습니다. 기준서 제1109호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며,
종전 장부금액과 최초적용일의 장부금액의 차이는 없습니다.

(6) 기준
서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'

연결회사는 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 기준서 제1115호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며
종전 장부금액과 최초적용일의 장부금액의 차이는 없습니다.

2.1.2 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

연결회사는 제정 또는 공표됐으나 2018년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않았고, 조기 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. 

(1) 기준서 제1116호 '리스'

2017년 5월 22일 제정된 기업회계기준서 제1116호 '리스'는 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다. 동 기준서는 현행 기업회계기준서 제1017호 '리스'를 대체할 예정입니다. 연결회사는 기업회계기준서 제1116호를 2019년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용할 예정입니다. 

새로운 기준서는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를인식해야 합니다.

연결회사는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 재무적 영향을 평가하기 위하여 2018년 6월 30일 현재 상황 및 입수 가능한 정보에 기초하여 2018년 재무제표에 미치는 영향을 분석 중에 있으나, 연결회사가 이러한 분석을 완료하기 전까지는재무적 영향에 대한 합리적 추정치를 제공하는 것이 실무상 어렵습니다.

2.2
회계정책

요약 반기연결재무제표

의
작
성에
적용된 유의적 회계정책과 계산방법은
주석 2.1.1
에서 설명하는 제ㆍ개정 기준서의 적용으로 인한 변경 및 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 전기 연결재무제표 작성에 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.

2.2.1 법인세비용

중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간법인세율, 즉 추정평균 연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다. 

2.2.2 금융자산

(1) 분류

2018년 1월 1일부터 연결회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.

-
공정가치 측정 금융자산 (기타포괄손익 또는 당기손익에 공정가치 변동 인식)

-
상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다.

공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다.
연결회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다. 

단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

(2) 측정

연결회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득이나 해당 금융부채의 발행과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 

내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.

① 채무상품

금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 연결회사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.

(가) 상각후원가 측정 금융자산 
계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은

'금융수익 또는 금융비용'
으로 표시하고 손상차손은 '
기타 비용'
으로 표시합니다. 

(다) 당기손익-공정가치측정 금융자산
상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에

'금융수익 또는 금융비용'
으로 표시합니다.

② 지분상품

연결회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 연결회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때
'
금융수익'
으로 당기손익으로 인식합니다.

당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에

'금융수익 또는 금융비용'
으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에대한 손상차손(환입)은
별도로 구분하여 인식하지 않습니다.

(3) 손상

연결회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다.
단, 매출채권에 대해 연결회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.

2.2.3 수익인식

연결회사는 2018년 1월 1일부터 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다
.

(
1) 수행의무의 식별

연결회사는 에폭시등 화학제품의 생산ㆍ판매를 영위하고 있으며 화학제품판매의 
단일의 수행의무를 식별하였습니다.

2.3 회계정책의 변경

주석2.1에서 설명한 바와 같이 연결회사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호를 적용하였으며, 경과규정에 따라 전기 연결재무제표는 재작성되지 않았습니다. 동 기준서의 적용이 연결재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 

최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 기준서 제1109호의 도입으로 인한 금융자산의 재분류 내역은 다음과 같습니다.

(1) 금융상품의 재분류

(단위: 천원)

구분

측정 범주

장부금액

기준서 제1039호

기준서 제1109호

주석

기준서 제1039호

기준서 제1109호

금융자산

현금및현금성자산

상각후원가

상각후원가

21,895,304
21,895,304

단기금융상품
상각후원가
상각후원가

7,069,360
7,069,360

장기금융상품
상각후원가
상각후원가

358,000
358,000

만기보유금융자산
만기보유금융자산
상각후원가
①
84,041,511
84,041,511

매도가능금융자산
매도가능금융자산
기타포괄손익-공정가치
②
21,679,735
21,679,735

매출채권

상각후원가
기타포괄손익-공정가치
③
228,357,923
3,911,591

상각후원가

224,446,332

장ㆍ단기 미수금
상각후원가
상각후원가

2,073,146
2,073,146

보증금
상각후원가
상각후원가

1,101,773
1,101,773

① 만기보유금융자산에서 상각후원가 측정 금융자산으로 재분류

국공채 및 계약상 현금흐름이 원금과 원금에 대한 이자의 지급만으로 구성된 금융상품에 대하여 만기보유금융자산에서 상각후원가 측정 금융자산으로 재분류되었습니다.

② 매도가능증권에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류

당사의 사업모형이 금융자산 계약상 현금흐름의 수취와 매도를 모두 목적으로 하고 있어 상장 및 비상장채권과 비상장주식은 매도가능금융자산에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류되었습니다. 해당 채권들의 계약상 현금흐름은 원리금의 지급으로만 구성되어 있습니다.

③ 상각후원가에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류 

당사의 매출채권 일부는 사업모형이 금융자산 계약상 현금흐름의 수취와 매도를 모두 목적으로 하고 있어 상각후원가로 측정하는 금융자산에서 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산으로 재분류되었습니다. 해당 채권들의 계약상 현금흐름은 원리금의 지급으로만 구성되어 있습니다. 당기초 현재 채무상품 3,911,591천원은 상각후원가로 측정하는 금융자산에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류되었습니다.

(2) 금융자산의 손상

연결회사는 기준서 제1109호의 새로운 기대신용손실 모형 적용대상이 되는 세가지 유형의 금융자산을 보유하고 있습니다.

·재고자산의 매출에 따른 매출채권

·기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품

·상각후원가로 측정되는 채무상품

연결회사는 기준서 제1109호의 도입으로 손상차손의 인식 관련 정책을 변경하였습니다.

① 매출채권

매출채권의 손상 시 간편법을 적용하고 있어 전체 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 사용합니다.

② 채무상품

상각후원가나 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품은 신용위험이 낮은 것으로 판단하여 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식됩니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

연결회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다.
추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서
합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도있습니다. 

요약반기연결재무제표
작성시 사용된
중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법
과
아래에서 설명하는 기준서 제1109호 도입으로 인한 회계추정 및 가정을
제외하고는 전기 연결재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

(1) 금융자산의 손상

기준서 제1109호의 금융자산의 손실충당금은 채무불이행위험과 기대신용률에 대한 가정에 근거하였습니다. 연결회사는 이러한 가정을 세우고 손상 계산을 위한 투입요소를 선택할 때 보고기간말의 미래 전망에 대한 추정 및 과거 경험, 현재 시장 상황에근거하여 판단합니다.

4. 공
정
가치

당반기 중, 연결회사의 금융자산과 금융부채의 공정가치에 영향을 미치는 사업환경 및 경제적인 환경의 유의적인 변동은 없습니다.

4.1 금융상품 종류별 공정가치

금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다

.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

금융자산

장기금융상품
708,000
708,000
358,000
358,000

기타포괄손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
256,761
256,761
256,761
256,761

유동
21,875,813
21,875,813
21,422,974
21,422,974

만기보유금융자산
비유동
38,548,945
38,548,945
49,050,776
49,050,776

유동
47,973,234
47,973,234
34,990,735
34,990,735

매출채권및기타채권
비유동
2,050,480
2,050,480
1,587,546
1,587,546

유동
263,499,704
263,499,704
230,251,570
230,251,570

단기금융상품
2,954,800
2,954,800
7,069,360
7,069,360

파생상품자산
599,298
599,298
-
-

현금및현금성자산
38,889,109
38,889,109
21,895,304
21,895,304

합계
417,356,144
417,356,144
366,883,026
366,883,026

금융부채

장기차입금
36,387,388
36,387,388
24,263,473
24,263,473

사채
비유동
19,965,795
19,965,795
34,916,416
34,916,416

단기차입금
140,965,505
140,965,505
75,676,611
75,676,611

유동성 사채
유동
14,977,555
14,977,555
-
-

유동성장기부채
3,269,698
3,269,698
2,294,698
2,294,698

매입채무및기타채무
유동
155,553,379
155,553,379
142,517,073
142,517,073

파생상품부채
-
-
137,886
137,886

합계
371,119,320
371,119,320
279,806,157
279,806,157

4.2. 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

-

측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

-

수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할수 있는 투입변수 (수준 2)

-

자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

자산

파생상품자산
-
599,298
-
599,298

기타포괄손익-공정가치 
 금융자산
-
28,728,316
-
28,728,316

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

자산

매도가능금융자산
-
21,422,974
-
21,422,974

부채

파생상품부채
-
137,886
-
137,886

- 공정가치 서열체계 수준2의 가치평가기법 및 투입변수 설명

2018년 6월 30일 현재 재무상태표에서 공정가치로 측정되는 자산,부채 중 공정가치 서열체계 수준2로 분류된 항목의 가치평가기법과 투입변수는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분

공정가치 금액

투입변수

자산

파생상품자산
599,298
통화선도환율, 할인율 등

기타포괄손익-공정가치금융자산
28,728,316
할인율 등

5. 범주별 금융상품

5
.1 금융상품 범주별 장부금액

당반기말과 전기말 현재 범주별 금융상품 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

재무상태표 상 자산

당반기말

전기말

당기손익-공정가치 금융자산

기타포괄손익-공정가치 금융자산

채무ㆍ지분상품 (전기:매도가능금융자산)

22,132,574
21,679,735

매출채권
6,852,503
-

상각후원가 금융자산

현금및현금성자산
38,889,109
21,895,304

단기금융상품
2,954,800
7,069,360

장기금융상품
708,000
358,000

만기보유금융자산
86,522,179
84,041,511

매출채권
253,451,751
228,357,923

장ㆍ단기 미수금
3,180,424
2,073,146

미수수익
503,822
306,274

보증금
1,561,684
1,101,773

파생상품

위험회피

599,298
-

합계
417,356,144
366,883,026

(단위: 천원)

재무상태표 상 부채

당반기말

전기말

상각후원가

매입채무
120,287,182
108,382,167

미지급금
27,208,893
27,526,486

미지급비용
7,930,987
6,608,420

미지급배당금
126,317
-

장ㆍ단기차입금
180,622,591
102,234,782

사채
34,943,350
34,916,416

파생상품

위험회피

-
137,886

합계
371,119,320
279,806,157

5.2 금융상품 범주별 순손익

당반기와 전반기 중 발생한 연결회사의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.
 
<당반기>

(단위 : 천원)

구분
당기손익
-공정가치
금융자산
기타포괄손익
-공정가치
금융자산
상각후원가
금융자산
위험회피목적
파생상품
상각후원가
측정부채

이자수익
-
-
1,941,272
-
9,349

배당금수익
-
171,000
-
-
-

외환차익
-
-
1,210,301
-
437,964

외화환산이익
-
-
3,299,421
-
77,088

매도가능증권
처분이익
-
326,185
-
-
-

파생상품평가이익
-
-
-
419,809
-

파생상품거래이익
-
-
-
167,045
-

이자비용
-
-
-
-
(2,443,928)

매출채권처분손실
-
(476,221)
-
-
-

외환차손
-
-
(874,567)
-
(811,217)

외화환산손실
-
-
(1,141,281)
-
(3,356,892)

파생상품거래손실
-
-
-
(308,704)
-

범주별손익 계
-
20,964
4,435,146
278,150
(6,087,636)

<전반기>

(단위 : 천원)

구분
당기손익
-공정가치
금융자산
기타포괄손익
-공정가치
금융자산
상각후원가
금융자산
위험회피목적
파생상품
상각후원가
측정부채

이자수익
-
-
1,032,443
-
-

배당금수익
-
383,500
-
-
-

외환차익
-
-
470,940
-
1,276,238

외화환산이익
-
-
1,105,752
-
16,082

당기손익인식금융
자산처분이익
10,251
-
-
-
-

파생상품거래이익
-
-
-
348,103
-

이자비용
-
-
(91,259)
-
(1,320,806)

매출채권처분손실
-
-
(353,557)
-
-

외환차손
-
-
(1,087,700)
-
(331,410)

외화환산손실
-
-
(377,556)
-
(772,536)

파생상품거래손실
-
-
-
(745,761)
-

매도가능금융자산
손상차손
-
(159,956)
-
-
-

범주별손익 계
10,251
223,544
699,063
(397,658)
(1,132,432)

6. 현금및현금성자산

당반기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

보유 현금
13,949
55,880

현금성자산
39,615,220
22,308,467

소계
39,629,169
22,364,347

국고보조금
(740,060)
(469,043)

합계
38,889,109
21,895,304

7. 매출채권 및 기타채권

당반기말과 전기말 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
계정과목
당반기말
전기말

비유동성
기타채권
장기미수금
955,412
955,412

대손충당금
(443,597)
(443,596)

현재가치할인차금
(23,019)
(26,043)

보증금
1,561,684
1,101,773

소계
2,050,480
1,587,546

유동성
매출채권
매출채권(주1)
260,861,652
229,307,138

대손충당금
(557,398)
(949,215)

장부금액
260,304,254
228,357,923

기타채권
미수금
2,691,628
1,587,373

미수수익
503,822
306,274

기타채권 계
3,195,450
1,893,647

소계
263,499,704
230,251,570

합계
265,550,184
231,839,116

(주1)

당반기말 현재 연결회사가 금융기관 등에 양도한 매출채권 중 만기가 도래하지않은
67,709,170천원
(전기말: 45,160,140천원)은 매출거래처의 부도가 발생하는 경우, 연결회사가 은행에 해당금액을 지급할 의무를 가지므로 구상권이 있는 거래에 해당하여, 매출채권 및 단기차입금으로 각각 계상하고 있습니다
.

8. 기타투자자산

(1) 당반기말과 전기말 현재 기타투자자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
계정과목
당반기말
전기말

비유동성
장기금융상품
708,000
358,000

매도가능금융자산
-
256,761

기타포괄손익-공정가치
금융자산(지분상품)
256,761
-

만기보유금융자산
38,548,945
49,050,776

소계
39,513,706
49,665,537

유동성
단기금융상품
2,954,800
7,069,360

매도가능금융자산
-
21,422,974

기타포괄손익-공정가치
금융자산(채무상품)
21,875,813
-

만기보유금융자산
47,973,234
34,990,735

파생상품자산
599,298

소계
73,403,145
63,483,069

합계
112,916,851
113,148,606

(2) 당반기말과 전기말 현재 만기보유금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

종목
당반기말
전기말

국공채
918,780
918,780

회사채 등
85,603,399
83,122,731

합계
86,522,179
84,041,511

(3) 당반기말과 전기말 현재 기타포괄손익-공정가치금융자산(전기: 매도가능금융 자산)의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

보유주식수
지분율 (%)
취득원가
공정가치
장부금액

평가
손익

장부금액

건설공제조합
100좌
-
84,651
84,651
84,651
-
84,651

신도케미칼(주)
8,500주
7.68%
172,110
172,110
172,110
-
172,110

지분증권 소계

256,761

256,761

256,761

-

256,761

채무증권

21,750,000
21,875,813

21,875,813

125,813
21,422,974

합계

22,006,761
22,132,574
22,132,574
125,813
21,679,735

(*) 연결회사는 기타포괄손익-공정가치금융자산에 대해 손상 발생에 대한 객관적인 증거 여부를 매보고기간말 평가하고 있습니다. 

(4) 당반기와 전반기 중 기타포괄손익-공정가치금융자산(전기: 매도가능금융자산)의변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

기초 장부금액
21,679,735
27,286,874

취득 등
21,750,000
16,071,324

처분
(21,154,144)
(2,000,000)

기타증감
-
(159,956)

평가손익
(143,017)
105,351

기말 장부금액
22,132,574
41,303,593

9.
공
동기업투자주식

(1) 당반기말 현재 공동기업의 현황은 다음과 같습니다.

회사명
소유지분율
소재지
사용재무제표일
주요 사업

당반기말
전기말

일도화학(주)
50%
50%
한국
6월 30일
합성수지 제조 및 판매

(2) 당반기말 현재 공동기업의 재무현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

회사명
유동자산
비유동자산
유동부채
비유동부채
수익
계속영업손익
총포괄손익
공동기업에서
수령한배당금

일도화학(주)
1,196,183
6,798,462
212,553
-
1,374,845
1,198
1,198
-

(3) 당반기 중 공동기업에 대한 지분법 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

회사명
기초
취득
(처분)
지분법평가내역
당반기말

지분법손익
지분법
자본변동

일도화학(주)
3,890,447
-
599
-
3,891,046

10
. 재고자산

(1) 당반기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

상품
5,866,937
6,791,723

제품
77,679,334
56,941,114

재공품
148,988
145,814

원재료
50,575,750
37,949,939

저장품
410,046
814,055

미착품
7,253,385
3,540,800

합계
141,934,440
106,183,445

(2) 당반기와 전반기 중 재고자산과 관련하여 인식한 평가손실 및 환입 등의 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

재고자산평가손실
1,132,157
-

비용으로 인식한 재고자산의 원가
570,989,657
455,124,190

11. 기타유동자산

당반기말과 전기말 현재 기타유동자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

선급금
8,655,943
5,100,749

선급비용
2,216,642
1,883,681

선급부가가치세
2,698,531
2,202,419

미수법인세환급액
9,713
6,908

온실가스 배출권
257,496
-

합계
13,838,325
9,193,757

12. 유형자산

(1) 당반기와 전반기 중 유형자산의 주요 변동 내용은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
순장부가액
취득 및
자본적지출액
대체금액
처분 및 
폐기액
감가상각비
기타증감
기말
순장부가액

토지
107,319,710
3,487,793
-
-
-
(21,280)
110,786,223

건물
73,112,285
3,507,132
3,583,811
-
(1,491,674)
831,628
79,543,182

구축물
15,193,430
480,959
533,759
-
(607,436)
144,556
15,745,268

기계장치
93,194,866
4,188,314
5,241,859
(25,266)
(6,377,957)
789,471
97,011,287

국고보조금
(1,270,334)
(116,481)
-
-
-
98,527
(1,288,288)

차량운반구
357,801
169,723
-
-
(70,821)
2,790
459,493

기타 유형자산
1,908,543
304,922
-
-
(233,009)
9,155
1,989,611

건설중인 자산
10,691,066
14,013,121
(9,359,429)
-
-
78,248
15,423,006

합계
300,507,367
26,035,483
-
(25,266)
(8,780,897)
1,933,095
319,669,782

<전반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
순장부가액
취득 및
자본적지출액
대체금액
처분/폐기액
감가상각비
기타증감
기말
순장부가액

토지
92,674,150
10,297,520
3,311,387
-
-
-
106,283,057

건물
74,361,852
115,920
-
-
(1,368,851)
(829,721)
72,279,200

구축물
13,620,503
94,153
-
-
(540,879)
(148,468)
13,025,309

기계장치
90,109,705
2,240,810
245,579
(20,069)
(5,665,184)
(807,779)
86,103,062

국고보조금
(966,533)
(229,602)
-
-
-
78,303
(1,117,832)

차량운반구
357,410
64,091
-
-
(74,795)
(4,352)
342,354

기타 유형자산
1,843,691
165,898
-
-
(242,871)
(9,188)
1,757,530

건설중인 자산
3,627,387
10,174,554
(3,556,966)
-
-
(4,153)
10,240,822

합계
275,628,165
22,923,344
-
(20,069)
(7,892,580)
(1,725,358)
288,913,502

(2) 당반기말 현재 연결회사의 채무와 관련하여 담보로 제공된 자산의 내용은 다음과같습니다.

(단위 : 천원)

담보제공자산
채권최고한도액
담보제공처
제공내용

토지/건물 등
14,100,000
신한은행
차입금담보

토지/건물
910,000
시흥환경 
기술개발센터

합계

15,010,000

(3) 당반기와 전반기 중 자본화된 차입원가와 자본화이자율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

자본화된 차입원가
33,837
-

자본화이자율
2.20%
-

13. 무형자산

(1) 당반기말과 전기말 현재 무형자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

회원권
1,057,206
1,057,206

부지사용권
660,140
646,832

산업재산권
1,797
2,747

영업권
184,672
184,672

합계
1,903,815
1,891,457

(2) 당반기와 전반기 중 무형자산의 주요 변동 내용은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구분
영업권
회원권
산업재산권
부지사용권
합계

기초순장부가액
184,672
1,057,206
2,747
646,832
1,891,457

취득및자본적지출액
-
-
-
-
-

상각비
-
-
(950)
(9,459)
(10,409)

처분/폐기금액
-
-
-
-
-

손상처리액
-
-
-
-

-

기타증감
-
-
-
22,767
22,767

기말순장부가액
184,672
1,057,206
1,797
660,140
1,903,815

<전반기>

(단위 : 천원)

구분
영업권
회원권
산업재산권
부지사용권
합계

기초순장부가액
184,672

1,071,770

2,937
704,165
1,963,544

취득및자본적지출액
-
-
-
-
-

상각비
-
-
(801)
(9,369)
(10,170)

처분/폐기금액
-
-
-
-
-

손상/환입액
-
-
-
-

-

기타증감
-
(1,298)
-

(22,231)

(23,529)

기말순장부가액
184,672
1,070,472
2,136
672,565
1,929,845

(3) 비용계상한 연구비와 개발비

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

경상연구개발비(주석21)
3,309,679
6,910,823
2,436,772
4,602,098

14. 차입금

14.1 차입금
의 내역

(1) 당반기말과 전기말 현재 차입금의 주요 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

비유동성차입금

금융기관차입금
36,387,388
24,263,473

사채
19,965,795
34,916,416

소계

56,353,183

59,179,889

유동성차입금

금융기관차입금
140,965,505
75,676,611

금융기관차입금(유동성대체분)
3,199,698
2,224,698

사채(유동성대체분)
14,977,555
-

기타차입금(유동성대체분)
70,000
70,000

소계
159,212,758
77,971,309

합계
215,565,941
137,151,198

14.2 사채의 변동내역

(1) 당반기와 전반기 중 사채의 주요 변동 내용은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
증가
감소
기말

사채의 액면금액
35,000,000

-

-

35,000,000

사채할인발행차금
(83,584)

-

(26,934)
(56,650)

사채의 장부가액
34,916,416

-

(26,934)
34,943,350

<전반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
증가
감소
기말

사채의 액면금액
35,000,000
-
-
35,000,000

사채할인발행차금
(136,567)
-
(26,294)
(110,273)

사채의 장부가액
34,863,433
-
(26,294)
34,889,727

14.3 차입금 상환일정

당반기말 현재 차입금의 상환일정은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
차입금의 종류

금융기관 등 차입금
사채
합계

1년 이내
144,235,203
15,000,000
159,235,203

1년 초과-2년 이내
10,330,750
20,000,000
30,330,750

2년 초과-3년 이내
15,331,638
-
15,331,638

3년 초과-4년 이내
10,400,000
-
10,400,000

4년 이후

325,000
-
325,000

합계
180,622,591
35,000,000
215,622,591

15. 우발상황 및 약정사항

(1) 당반기말 현재 연결회사가 차입금 등과 관련하여 담보로 제공하고 있는 자산의 
내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
담보제공내역
담보제공내역

계정과목
토지/건물
토지/건물/기계장치

장부가액
27,103,572
22,945,093

담보설정금액
910,000
14,100,000

차입회사
국도정밀(주)
국도화인켐(주)

관련채무
장기시설자금대출
운영자금

차입금 잔액
70,000
13,822,808

담보권자
시흥 환경 기술개발센터
신한은행

(2) 위험회피활동 및 파생상품

기타포괄
손익인식 통화선도계약은 외화매입채무의 현금흐름 위험회피를 위한 위험회피수단으로 지정되었습니다.

2018년 6월 30일 현재 당사는 외화매입채무의 환율위험회피목적으로

USD 7,888,317.20
를 계약
금액으로 13
건의

통화선도계약을 체결하고 있습니다.

당기손익인식 파생상품계약은 외화장기차입금에 대한 이자율과 환율의 변동위험에 대한 스왑거래로 2018년 6월 30일
USD 20,000,000를 계약금액으로 2건의 스왑계약
을 체결하고 있습니다.

당반기말 현재 현금흐름위험회피 목적의 파생상품 평가 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

당반기
평가액
당기손익
기타포괄손익

자산
부채

통화선도
179,489
-
-
317,375

스왑
419,809
-
419,809
-

(*) 파생상품평가손익에 대한 이연법인세효과 차감전 금액입니다.

통화선도계약의 조건은 위험회피회계가 적용된 발생가능성이 매우 높은 예상거래에 대해 협상되었습니다. 따라서 손익으로 인식되어야 하는 유의적인 비효과적인 위험회피 요소는 없습니다
.

16. 매입채무와 기타채무

당반기말과 전기말 현재 매입채무와 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

매입채무
120,287,182
108,382,167

미지급금
27,208,893
27,526,486

미지급비용
7,930,987
6,608,420

미지급배당금
126,317
-

합계
155,553,379
142,517,073

17. 기타유동부채

당반기말과 전기말 현재 기타유동부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

선수금
1,360,620
2,347,057

예수금
515,789
958,113

기타
2,076,202
854,533

합계
3,952,611
4,159,703

18. 자본

(1) 당반기말 현재 당사가 발행할 주식의 총수는 20,000,000주이고, 발행한 주식의 수는 5,810,616주이며, 1주당 금액은 5,000원입니다.

(2) 당반기말과 전기말 현재 자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

주식발행초과금
37,442,042
37,442,042

자기주식처분이익
8,105,258
8,105,258

기타자본잉여금
678,496
678,496

합계
46,225,796
46,225,796

(3) 당반기말과 전기말 현재 기타자본구성요소의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

자기주식
(14,485,686)
(8,426,845)

(4) 당반기말과 전기말 현재 기타포괄손익누계액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

해외사업환산손익
(1,717,239)
(3,360,156)

기타포괄손익-공정가치 
채무상품 평가손익
96,423
-

매도가능증권평가손익
-
206,031

파생상품평가손익
136,053
(104,517)

합계
(1,484,763)
(3,258,642)

(5) 당반기말과 전기말 현재 연결이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

이익준비금
12,195,969
11,345,969

임의적립금
4,470,018
6,370,018

미처분이익잉여금
396,558,897
376,901,864

합계
413,224,884
394,617,851

19. 영업부문정보

연결회사는 전략적인 영업단위인 2개의 보고부문을 가지고 있습니다. 최고영업의사결정자는 전략적영업단위에 대한 내부 보고자료를 최소한 분기단위로 검토하고 있습니다.

(1) 당반기와 전반기의 보고부문에 대한 정보는 아래와 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구분
에폭시
Polyol
합계
연결조정
연결후금액

수익
580,417,297
109,359,405
689,776,702
(43,786,274)
645,990,428

영업이익
39,028,059
3,649,111
42,677,170
(178,900)
42,498,270

기타수익
709,594
52,182
761,776
(2,988)
758,788

기타비용
746,492
50,119
796,611
-
796,611

금융수익
8,792,819
934,031
9,726,850
(1,667,416)
8,059,434

금융비용
8,511,140
1,179,321
9,690,461
-
9,690,461

법인세비용차감전순이익
39,272,840
3,405,883
42,678,723
(1,848,705)
40,830,018

<전반기>

(단위 : 천원)

구분
에폭시
Polyol
합계
연결조정
연결후금액

수익
445,535,931
88,128,687
533,664,618
(30,030,555)
503,634,063

영업이익
20,929,625
633,866
21,563,491
(43,497)
21,519,994

기타수익
415,589
35,740
451,329
(14,499)
436,830

기타비용
110,430
7,287
117,717
-
117,717

금융수익
5,785,634
604,522
6,390,156
(1,746,847)
4,643,309

금융비용
4,673,262
629,852
5,303,114
(13,184)
5,289,930

법인세비용차감전순이익
22,347,156
636,989
22,984,145
(1,855,689)
21,128,456

(2) 당반기말과 전기말 현재 연결회사의 부문별 자산은 다음과 같습니다.

<당반

기말>

(단위 : 천원)

구분
에폭시
Polyol
합계
연결조정
조정후

자산
946,225,386
93,107,551
1,039,332,937
(140,712,651)
898,620,286

* 연결실체의 당반기말 부채는 부문별로 추정하기가 곤란하여 기재를 생략하였습니다.

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
에폭시
Polyol
합계
연결조정
조정후

자산
838,022,032
77,054,998
915,077,030
(126,527,530)
788,549,500

* 연결실체의 전기말 부채는 부문별로 추정하기가 곤란하여 기재를 생략하였습니다.

(3) 당반기와 전반기의 지역별 매출현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

국내매출
88,821,226
178,968,921
77,071,812
151,968,692

아메리카(미국등)지역
32,120,203
66,619,059
68,734,264
91,318,851

아시아(중국등)지역
153,466,926
299,901,466
95,052,338
216,634,630

유럽(독일등)지역
57,777,846
107,253,380
18,879,874
43,878,983

Local수출(국내)
16,520,269
32,658,826
14,172,903
27,814,912

기타
2,028,323
4,375,050
541,466
2,048,550

연결조정
(24,584,560)
(43,786,274)
(14,333,014)
(30,030,555)

합계
326,150,233
645,990,428
260,119,643
503,634,063

(4) 주요고객에 대한 사항

연결실체의 주요고객 중 국내고객은 전기전자재료용 에폭시수지를 공급하는 두산전자, 삼성SDI 등과 선박,자동차,콘테이너 등의 도료용 에폭시수지를 공급하는 KCC, IPK, 츄코쿠삼화페인트, 삼화페인트, 조광요턴, 건설화학 등이 있습니다. 해외 주요고객은 JOTUN그룹, GCA CHEMICAL, HEMPEL, ALL CHEMICAL 등을 비롯하여유럽, 미국, 캐나다 등 전세계 60여개국에 직수출하고 있습니다.

20. 수익과 비용의 분석

(1) 당반기 및 전반기 중 발생한 수익을 성격별로 분류하면 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

재화의 판매로 인한 수익
326,150,233
645,990,428
260,119,643
503,634,063

(2) 당반기 및 전반기 중 발생한 기타수익 및 기타비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분(대분류)
구분(소분류)
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

기타수익
수수료수익
76,221
135,587
55,074
106,622

임대료수익
17,970
35,940
17,970
35,940

유형자산처분이익
-
611
5,288
5,288

잡이익
413,654
586,650
126,390
288,980

합계
507,845
758,788
204,722
436,830

기타비용
기부금
10,000
10,100
5,804
5,854

유형자산처분손실
24,323
24,323
19,938
19,938

잡손실
641,676
762,188
54,126
91,925

합계
675,999
796,611
79,868
117,717

(3) 당반기 및 전반기 중 발생한 금융수익 및 금융비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분(대분류)
구분(소분류)
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

금융수익
이자수익
1,031,246
1,950,621
563,754
1,032,443

배당금수익
-
171,000
-
383,500

외환차익
1,023,458
1,648,265
659,130
1,747,178

외화환산이익
2,478,349
3,376,509
(115,803)
1,121,834

당기손익인식금융자산처분이익
-
-
10,251
10,251

매도가능금융자산처분이익
-
326,185
-
-

파생상품평가이익
419,809
419,809
-
-

파생상품거래이익
131,793
167,045
180,167
348,103

합계
5,084,655
8,059,434
1,297,499
4,643,309

금융비용
이자비용
1,378,152
2,443,928
773,590
1,412,065

매출채권처분손실
215,441
476,221
185,159
353,557

외환차손
1,045,254
1,685,784
646,808
1,419,110

외화환산손실
3,521,786
4,498,173
(11,745)
1,150,092

파생상품거래손실
53,328
308,704
205,339
745,761

금융자산손상차손
-
-
159,956
159,956

기타
183,184
277,651
23,455
49,389

합계
6,397,145
9,690,461
1,982,562
5,289,930

(4) 당반기 및 전반기 중 발생한 성격별비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

비용으로 인식된 재고자산 원가
248,782,041
493,486,017
195,462,738
384,894,179

종업원급여
11,417,069
22,706,889
9,673,891
18,934,234

감가상각비, 상각비 및 감액
4,377,713
8,692,754
3,911,974
7,824,372

운반비
6,929,241
14,296,577
6,754,870
13,338,436

지급수수료
1,912,261
3,243,674
1,330,204
2,624,693

소모품비
969,667
1,870,652
602,534
1,257,164

포장비
6,012,068
12,447,471
5,683,653
11,330,870

외주가공비
4,300,454
8,397,107
4,216,958
8,560,871

기타비용
18,675,169
38,351,017
16,927,111
33,349,251

합계
303,375,683
603,492,158
244,563,933
482,114,070

(5) 당반기 및 전반기 중 발생한 종업원급여는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
10,661,298
21,310,999
9,024,741
17,589,540

퇴직급여
755,771
1,395,890
649,150
1,344,694

합계
11,417,069
22,706,889
9,673,891
18,934,234

21. 판매비와 관리비

당반기 및 전반기 중 발생한 판매비와 관리비는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
3,056,917
6,092,000
2,516,441
4,936,302

퇴직급여
221,777
397,385
205,432
404,675

복리후생비
539,426
1,344,590
520,482
1,454,163

수도광열비
38,725
104,804
28,049
76,102

통신비
93,854
181,465
89,308
175,226

소모품비
40,442
48,942
13,108
48,869

사무용품비
26,559
49,903
25,429
44,602

도서인쇄비
6,427
14,790
9,270
16,383

여비교통비
411,049
799,462
347,597
723,389

차량유지비
97,760
193,086
97,316
193,339

수선유지비
42,004
87,025
51,428
78,361

세금과공과금
172,802
382,341
258,294
530,284

지급수수료
1,029,773
1,312,566
573,799
982,309

접대비
163,977
318,882
146,897
293,262

광고선전비
64,736
142,436
41,436
269,455

유형자산감가상각비
235,614
448,970
198,328
391,368

무형자산상각비
5,203
10,173
5,002
10,094

교육훈련비
61,632
96,098
45,824
68,451

운반및보관료
6,929,194
14,296,371
6,754,869
13,338,436

보험료
229,692
439,406
231,117
437,012

견본비
16,715
38,043
33,251
52,932

임차료
20,569
34,444
10,268
17,789

대손상각비
(29,157)
(90,804)
100,509
(156,881)

수출제비용
1,528,920
3,135,653
1,570,334
2,907,316

환경유지비
12,955
22,239
3,130
14,323

경상연구개발비
3,309,679
6,910,823
2,436,772
4,602,098

합계
18,327,244
36,811,093
16,313,690
31,909,659

22. 법인세 및 이연법인세

법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 예상평균연간법인세율은 23.36% 입니다.

23. 주당순손익

(1) 당반기 및 전반기의 기본주당손익의 계산내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

내역
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

지배기업주주에게 귀속되는 당기순이익
13,596,542
27,106,523
11,321,278
16,900,701

가중평균유통보통주식수(*)
5,422,038주
5,499,961주
5,810,616주
5,810,616주

기본주당순이익
2,508원
4,928원
1,948원
2,909원

(*) 가중평균유통보통주식수 

당반기 :

995,492,932주 ÷181일 = 5,499,961주

전반기 :

1,051,721,496주 ÷181일 = 5,810,616주

(2)
유통중인 보통주청구가능증권이 없으므로 지배기업 소유주지분에 대한 희석주당이익은 기본주당이익과 동일합니다.

24. 특수관계자

(1) 당반기말 현재 공동기업의 현황은 다음과 같습니다.

회사명
주요
영업활동
법인설립 및
영업소재지
지분율(%)

당반기말
전기말

일도화학(주)
화학제조
한국
50.00
50.00

(2) 당반기말 현재 기타 특수관계자의 현황은 다음과 같습니다.

회사명
소재지
비고

신도케미칼(주)
한국
-

뉴서울화공(주)
한국
신도케미칼(주)의 종속기업

정도이앤피(주)
한국
신도케미칼(주)의 종속기업

신닛테츠스미킨화학
일본
-

(3) 당반기와 전반기 중 특수관계자와의 매출, 매입 등 거래내역은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

특수관계 구분
특수관계자명
매출
기타수익
매입
기타비용

공동기업
일도화학(주)
490
423,620
630,542
-

기타의 특수관계자
신도케미칼(주)
-
174,590
1,698,213
-

뉴서울화공(주)
191,262
10,710
1,277,883
-

정도이앤피(주)
4,103,265
-
6,493,574
-

신닛테츠스미킨화학
5,923,029
-
23,029,835
-

합계
10,218,046
608,920
33,130,047
-

<전반기>

(단위 : 천원)

특수관계 구분
특수관계자명
매출
기타수익
매입
기타비용

공동기업
일도화학(주)
625
342,365
500,266
-

기타의 특수관계자
신도케미칼(주)
16,530
387,090
1,178,562
-

뉴서울화공(주)
46,785
10,710
2,291,605
-

정도이앤피(주)
4,392,797
300
8,035,029
-

신닛테츠스미킨화학
2,773,498
4,641
19,683,567
-

합계
7,230,235
745,106
31,689,029
-

(5) 당반기말과 전기말 현재 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무내역은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

특수관계
구분
특수관계자명
채권
채무

매출채권
대여금
기타
계
매입채무
차입금
기타
계

공동기업
일도화학(주)
-
-
60,405
60,405
117,223
-
-
117,223

기타
신도케미칼(주)
-
-
-
-
334,681
-
-
334,681

뉴서울화공(주)
161,098
-
-
161,098
637,718
-
-
637,718

정도이앤피㈜

4,900,235
-
-
4,900,235
3,388,934
-
-
3,388,934

신닛테츠스미킨화학
1,067,305
-
-
1,067,305
3,310,717
-
-
3,310,717

합계
6,128,638
-
60,405
6,189,043
7,789,273
-
-
7,789,273

<전기말>

(단위 : 천원)

특수관계구분
특수관계자명
채권
채무

매출채권
대여금
기타
합계
매입채무
차입금
합계

공동기업
일도화학(주)
-
-
83,643
83,643
158,579
-
158,579

기타
신도케미칼(주)
4,228
-
-
4,228
239,640
-
239,640

뉴서울화공(주)
59,789
-
55
59,844
734,820
-
734,820

정도이앤피㈜

4,967,700
-
-
4,967,700
3,640,185
-
3,640,185

신닛테츠스미킨화학
1,052,357
-
-
1,052,357
5,074,569
-
5,074,569

합계
6,084,074
-
83,698
6,167,772
9,847,793
-
9,847,793

(6) 당반기와 전반기 중 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급 여
302,216
599,104
295,488
581,788

퇴 직 급 여
45,901
68,596
41,540
63,666

합 계
348,117
667,700
337,028
645,454

25. 현금흐름에 관한 사항

(1)
당반기 중 재무활동에서 생기는 부채의 변동은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
2018년 
기초
재무현금흐름
2018년 반기
2018년
반기말

외환차이
상각
유동성대체
환율변동효과

단기차입금
75,676,611
62,057,916
2,637,310
-
-
593,668
140,965,505

유동성장기부채
2,294,698
(1,090,885)
-
-
2,065,885
-
3,269,698

유동성사채
-
-
-
4,919
14,972,636
-
14,977,555

장기차입금
24,263,473
13,860,000
157,000
-
(2,065,885)
172,800
36,387,388

사채
34,916,416
-
-
22,015
(14,972,636)
-
19,965,795

합 계
137,151,198
74,827,031
2,794,310
26,934
-
766,468
215,565,941

(2) 당반기 및 전반기중 현금의 유입과 유출이 없는 주요 거래는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

만기보유금융자산의 유동성 대체
20,020,225
3,000,000

매도가능금융자산의 유동성 대체
-
5,043,442

장기차입금의 유동성 대체로 인한 유동성장기차입금의 증가
2,065,885
2,621,985

사채의 유동성 대체로 인한 유동성 사채의 증가
14,977,555
-

건설중인자산 대체로 인한 미지급금의 증가
4,453,980
-

건설중인자산 대체로 인한 건물의 증가
3,583,811
-

건설중인자산 대체로 인한 구축물의 증가
533,759
-

건설중인자산 대체로 인한 기계장치의 증가
3,889,629
245,578

26.
재
무위험 관리

연결회사의 위험에는 자본위험과 금융위험이 존재하며, 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험 및 시장위험 등 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 연결회사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 연결회사의 목표, 정책, 위험 평가 및 관리 절차, 그리고 자본관리에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인 계량적 정보에 대해서는 본 연결재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다.

26.1

자본위험

연결회사의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화 하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있습니다.

연결회사의 당반기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

A. 부채총계
415,186,271
320,668,924

B. 자본총계
483,434,015
467,880,576

C. 부채비율(A/B)
85.88%
68.54%

26.2

금융상품 위험관리
연결회사의 금융상품위험관리는 주로 신용위험, 유동성위험, 환위험 및 시장위험에 대해 전사 각 사업주체가 안정적이고 지속적으로 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 사업의 원가경쟁력 제고에 기여하는데 그 목적이 있습니다.

연결회사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험, 이자율위험 등과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리는 연결회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다.

연결회사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결회사의 재무부문에서 위험관리를 담당하고 있습니다. 또한, 연결회사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.

(1) 신용위험

① 신용위험에 대한 노출정도
금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 보고기간 종료일 현재 연결회사 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

장기금융상품
비유동
708,000
358,000

기타포괄손익-공정가치 금융자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
256,761
256,761

유동
21,875,813
21,422,974

만기보유금융자산
비유동
38,548,945
49,050,776

유동
47,973,234
34,990,735

매출채권
및 기타채권
매출채권
유동
260,861,652
229,307,138

기타채권
비유동
2,517,096
2,057,185

유동
3,195,450
1,893,647

단기금융상품
유동
2,954,800
7,069,360

파생상품자산
유동
599,298
-

현금및현금성자산(*)
38,875,160
21,839,424

합계
418,366,209
368,246,000

(*) 현금및현금성자산 중 연결회사의 보유현금, 당반기

13,949천원
및
전기
55,880
천원은 신용위험에 노출되지 아니하여 제외하였습니다.

② 매출채권에 대한 대손충당금
연결회사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 고객이영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포는 신용위험에 큰 영향을 주지 않습니다.

연결회사의 영업관리팀에서는 표준 지급기준을 결정하기 이전에 모든 신규 고객에 대해 개별적으로 신용도를 검토하도록 하는 신용정책을 수립하였습니다. 검토 시에는 외부적인 등급과 은행의 평가 등을 고려합니다. 별도의 승인 요청 없이 가능한 최고 구매한도가 개별 고객별로 정해지며, 이 한도는 매 반기별로 검토되고 있습니다. 연결회사의 신용기준을 충족하지 못한 고객은 선급금 지불 시에만 거래가 가능합니다.

연결회사는 고객에 대한 신용위험 검토 시 고객이 개인, 법인, 상장기업, 비상장기업,수출기업에 따라서 그리고 고객의 지리적인 위치, 산업, 신용, 연령, 성숙도, 이전의 재무적 어려움 등의 특성에 따라 분류하고 있습니다. 매출채권을 발생시키는 거래처의 대부분은 법인 및 개별기업, 수출업체등 기업고객으로부터 발생합니다.

소유권 유보 조항에 따라 제품이 판매되기 때문에 대금을 수령하지 못하더라도 연결실체는 담보청구 권리를 가질 수 있습니다. 연결회사는 매출채권과 관련하여 신용도가 낮은 업체에 대하여는 채권확보를 위하여 담보물건을 요구하고 있습니다.

연결회사는 매출채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 중요한 매출채권(10억원이상), 만기후 1년 초과된 매출채권 및 손상징후가 있음을 알게된 매출채권에 대하여 개별적인 손상징후를 파악하여 대손충당금을 설정하고, 손상징후가 없는 경우에는 매출채권의 중요성에 관계없이 집합적으로 손상 검사를 수행합니다.

- 보고기간 종료일 현재 각 연령별 매출채권금액 및 대손충당금은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

0 ∼ 90일
238,819,536
210,490,209

91일 ~ 180일
19,329,466
14,887,507

181일 ~ 365일
375,126
1,810,191

1년 초과
2,337,524
2,119,231

매출채권 합계
260,861,652
229,307,138

기말대손충당금
(557,398)
(949,215)

매출채권 장부가액
260,304,254
228,357,923

- 매출채권에 대한 대손충당금의 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

1. 기초 대손충당금 잔액
949,215
1,162,976

2. 순대손처리액(①-②±③)
319,001
-

① 대손처리액(상각채권액)
319,001
-

② 상각채권회수액
-
-

③ 기타증감액
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
(72,816)
(175,735)

4. 기말 대손충당금 잔액(1-2+3)
557,398
987,241

- 당반기 및 전기말 현재 장기미수금에 대한 대손충당금의 잔액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
경과기간
채권잔액

당반기말
전기말

비유동
1년이상
955,412
955,412

기말대손충당금
-
(443,597)
(443,596)

현재가치할인차금
-
(23,019)
(26,043)

장부가액

488,796
485,773

매출채권 및 기타채권의 대손충당금은 연결회사가 자산금액을 회수할 수 없다는 것을 확신하기 전까지 손상을 기록하기 위하여 사용됩니다. 당사가 자산을 회수할 수 없다고 결정하면 대손충당금은 금융자산과 상계 제거됩니다.

(2) 유동성위험

유동성위험이란 연결회사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결회사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생할 위험 및 연결회사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

연결회사는 충분한 유동성이 확보되도록 중장기 자금수지 계획을 수립하고 있으며 이에 따라 자금을 운용하는 경우 유동성위험의 회피가능성을 높일 것으로 예측하고 있습니다. 이러한 방법은 현금흐름 요구사항을 모니터링하고 투자에 대한 현금흐름을 최적화하는데 도움을 줍니다. 일반적으로 연결회사는 재무부채 상환을 포함하여, 60일에 대한 예상 운영비용을 충당할 수 있는 충분한 요구불예금을 보유하고 있다고확신하고 있습니다. 여기에는 합리적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황으로 인한 
잠재적인 효과는 포함되지 않았습니다.

보고기간 종료일 현재 연결회사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상
현금흐름
1년 이내
1~2년
2~3년
3년~4년
4년 이후

단기차입금
140,965,505
140,965,505
140,965,505
-
-
-
-

유동성장기차입금
3,269,698
3,269,698
3,269,698
-
-
-
-

장기차입금
36,387,388
36,387,388
-
10,330,750
15,331,638
10,400,000
325,000

유동성
사채
액면금액
15,000,000
15,000,000
15,000,000
-
-
-
-

할인차금
(22,445)
(22,445)
(22,445)
-
-
-
-

사채
액면금액
20,000,000
20,000,000
-
20,000,000
-
-
-

할인차금
(34,205)
(34,205)
-
(34,205)
-
-
-

합계
215,565,941
215,565,941
159,212,758
30,296,545
15,331,638
10,400,000
325,000

연결실체는 이 현금흐름이 유의적으로 더 이른 기간에 발생하거나, 유의적으로 다른 금액일 것으로 기대하지 않으며, 사채는 만기 일시상환을 가정하였습니다.

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상
현금흐름
1년 이내
1~2년
2~3년
3년~4년
4년 이후

단기차입금
75,676,611
75,676,611
75,676,611
-
-
-
-

유동성장기차입금
2,294,698
2,294,698
2,294,698
-
-
-
-

장기차입금
24,263,473
24,263,473
-
9,916,270
4,372,203
7,600,000
2,375,000

사채
액면금액
35,000,000
35,000,000
-
35,000,000
-
-
-

할인차금
(83,584)
(83,584)
-
(83,584)
-
-
-

파생상품부채
137,886
137,886
137,886
-
-
-
-

합계
137,289,084
137,289,084
78,109,195
44,832,686
4,372,203
7,600,000
2,375,000

(3) 환위험 
환위험 혹은 환리스크는 일반적으로 "환율의 변동에 의하여 발생하는 위험"을 말합니다. 즉 장래의 예상하지 못한 환율변동으로 인한 가치변동 가능성을 의미합니다. 연결회사는 원자재 수입과 수출비중이 비교적 중요하므로 내부적으로 환율변동에 따른환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.

① 환위험에 대한 노출

당반기말과 전기말 현재 기능통화이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

USD
EUR
JPY
RMB
USD
EUR
JPY
RMB

외화자산

현금및현금성자산
3,315,463
851,925
-
24,241,787
978,570
157,419
-
9,498,160

매출채권
63,861,686
14,453,818
-
75,499,571
46,881,538
12,758,623
-
69,965,803

미수금
-
-
-
45,178
-
-
-
120,863

외화자산 계
67,177,149
15,305,743
-
99,786,536
47,860,108
12,916,042
-
79,584,826

외화부채

매입채무
22,328,013
-
257,188
22,910,082
15,784,666
-
1,526,169
29,446,695

미지급금
-
-
-
-
-
-
-
12,105,019

외화단기차입금
62,637,015
16,289,155
-
20,710,935
37,130,809
10,142,268
-
19,079,232

외화장기차입금
11,217,000
-
-
-
-
-
-
4,909,500

외화부채 계
96,182,028
16,289,155
257,188
43,621,017
52,915,475
10,142,268
1,526,169
65,540,446

② 당반기말과 전기말에 적용된 환율은 다음과 같습니다

(단위 : 원)

구분
당반기말
전기말

USD
1,121.70
1,071.40

EUR
1,297.02
1,279.25

JPY(100)
1,014.79
949.11

RMB
169.41
163.65

③ 민감도분석

당반기말과 전기말 현재 외화에 대한 원화환율 10%변동시 환율변동이 당반기 및 전기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 단, 민감도 분석 시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였으며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전기

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
(2,900,488)
2,900,488
(505,537)
505,537

EUR
(98,341)
98,341
277,377
(277,377)

JPY
(25,719)
25,719
(152,617)
152,617

RMB
5,616,552
(5,616,552)
1,404,438
(1,404,438)

(*) 상기 민감도분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채만을 대상으로 하였습니다.

(4) 이자율위험
이자율위험이란 이자율변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동 할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 이자율위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다. 

연결회사는 이자율위험을 관리하기 위해서 가격변동 리스크를 최소화하고 미래현금흐름의 회수기간을 단축하기 위하여 각 거래에 대하여 위험관리위원회에서 정한 지침내에서 수행하고 있습니다.

① 당반기말과 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

고정이자율

금융기관 차입금
75,143,420
51,304,641

사채
34,943,350
34,916,416

기타차입금
70,000
70,000

소계
110,156,770
86,291,057

변동이자율

금융기관 차입금
105,409,171

50,860,141

합계
215,565,941
137,151,198

② 고정이자율 금융상품의 공정가치 민감도 분석
연결회사는 고정이자율 금융상품을 당기손익인식금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계의 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다. 따라서, 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다.

③ 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석
당반기말 현재 이자율이 1%포인트 변동한다면, 연간 법인세차감전순이익(손실)과 자본은 증가 또는 감소하였을 것입니다.

이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 구체적인 자본 및 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
손익
자본

1% 상승
1% 하락
1% 상승
1% 하락

당반기말

변동이자율 금융상품
(527,046)
527,046
(527,046)
527,046

전기말

변동이자율 금융상품
(508,601)
508,601
(508,601)
508,601

(*) 전기말의 효과는 1년으로 계산한 금액입니다.

4. 재무제표

재무상태표

제 47 기 반기말 2018.06.30 현재

제 46 기말 2017.12.31 현재

(단위 : 원)

제 47 기 반기말

제 46 기말

자산

비유동자산

360,937,241,755

353,710,422,490

유형자산

193,482,185,522

187,271,270,426

무형자산

1,057,206,252

1,057,206,252

장기매출채권 및 기타채권

1,417,547,603

1,309,812,896

공동기업투자주식

4,500,000,000

4,500,000,000

종속기업에 대한 투자자산

120,968,596,280

109,908,596,280

기타투자자산

39,511,706,098

49,663,536,636

유동자산

379,527,368,289

298,222,843,479

재고자산

111,668,678,486

77,041,306,741

매출채권 및 기타채권

187,871,640,338

155,988,962,036

기타투자자산

68,918,345,215

54,883,709,723

기타유동자산

2,787,374,301

2,142,292,479

현금및현금성자산

8,281,329,949

8,166,572,500

자산총계

740,464,610,044

651,933,265,969

자본

자본금

29,053,080,000

29,053,080,000

자본잉여금

46,225,796,228

46,225,796,228

기타자본구성요소

(14,485,686,210)

(8,426,845,120)

기타포괄손익누계액

232,475,670

101,513,849

이익잉여금

370,090,993,480

357,898,729,596

자본총계

431,116,659,168

424,852,274,553

부채

비유동부채

61,523,749,068

67,545,326,416

장기차입금

24,805,087,500

15,653,972,500

사채

19,965,794,951

34,916,416,018

이연법인세부채

16,752,866,617

16,974,937,898

유동부채

247,824,201,808

159,535,665,000

단기차입금

112,931,762,204

48,397,355,979

유동성사채

14,977,554,914

유동성장기부채

3,199,697,500

2,224,697,500

유동파생상품부채

137,885,704

매입채무 및 기타채무

108,071,474,811

100,489,851,984

당기법인세부채

6,429,781,744

6,244,731,414

기타유동부채

2,213,930,635

2,041,142,419

부채총계

309,347,950,876

227,080,991,416

부채와자본총계

740,464,610,044

651,933,265,969

포괄손익계산서

제 47 기 반기 2018.01.01 부터 2018.06.30 까지

제 46 기 반기 2017.01.01 부터 2017.06.30 까지

(단위 : 원)

제 47 기 반기

제 46 기 반기

3개월

누적

3개월

누적

매출액

212,298,105,916

427,332,262,400

173,858,700,379

337,470,847,872

매출원가

185,225,661,727

372,842,606,474

148,147,838,775

296,380,497,169

매출총이익

27,072,444,189

54,489,655,926

25,710,861,604

41,090,350,703

판매비와관리비

13,690,864,633

28,031,712,942

12,223,618,760

23,876,438,063

영업이익

13,381,579,556

26,457,942,984

13,487,242,844

17,213,912,640

기타수익

486,514,266

719,584,871

202,735,372

424,851,446

기타비용

645,842,312

714,981,180

53,215,370

88,712,777

금융수익

4,028,567,360

8,122,617,114

2,437,735,406

5,871,620,863

금융비용

4,970,781,916

7,229,396,219

1,450,763,090

4,198,632,722

법인세비용차감전순이익

12,280,036,954

27,355,767,570

14,623,735,162

19,223,039,450

법인세비용

3,210,942,437

6,664,013,186

3,272,234,803

2,991,067,441

반기순이익(손실)

9,069,094,517

20,691,754,384

11,351,500,359

16,231,972,009

기타포괄손익

206,000,914

130,961,821

224,228,416

(66,306,231)

후속적으로 당기손익으로 재분류 되지 않는 항목

후속적으로 당기손익으로 재분류 될 수 있는 항목

206,000,914

130,961,821

224,228,416

(66,306,231)

매도가능금융자산평가손익

48,056,088

(109,608,388)

77,953,156

80,878,363

파생상품평가손익

157,944,826

240,570,209

146,275,260

(147,184,594)

총포괄이익

9,275,095,431

20,822,716,205

11,575,728,775

16,165,665,778

주당손익

기본주당순이익 (단위 : 원)

1,673

3,762

1,954

2,794

희석주당이익 (단위 : 원)

1,673

3,762

1,954

2,794

자본변동표

제 47 기 반기 2018.01.01 부터 2018.06.30 까지

제 46 기 반기 2017.01.01 부터 2017.06.30 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

자본잉여금

기타자본구성요소

기타포괄손익누계액

이익잉여금

자본 합계

2017.01.01 (기초자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

398,463,078

331,027,464,245

406,704,803,551

반기순이익(손실)

16,231,972,009

16,231,972,009

기타포괄손익

(66,306,231)

(66,306,231)

배당금지급

6,972,739,200

6,972,739,200

자기주식 거래로 인한 증감

2017.06.30 (기말자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

332,156,847

340,286,697,054

415,897,730,129

2018.01.01 (기초자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

(8,426,845,120)

101,513,849

357,898,729,596

424,852,274,553

반기순이익(손실)

20,691,754,384

20,691,754,384

기타포괄손익

130,961,821

130,961,821

배당금지급

8,499,490,500

8,499,490,500

자기주식 거래로 인한 증감

(6,058,841,090)

(6,058,841,090)

2018.06.30 (기말자본)

29,053,080,000

46,225,796,228

(14,485,686,210)

232,475,670

370,090,993,480

431,116,659,168

현금흐름표

제 47 기 반기 2018.01.01 부터 2018.06.30 까지

제 46 기 반기 2017.01.01 부터 2017.06.30 까지

(단위 : 원)

제 47 기 반기

제 46 기 반기

영업활동으로 인한 현금흐름

(35,836,131,680)

(797,839,685)

반기순이익

20,691,754,384

16,231,972,009

반기순이익조정을 위한 가감

11,444,313,169

6,400,881,898

퇴직급여

1,046,734,661

1,062,451,070

대손상각비

(72,815,971)

(156,880,934)

감가상각비

5,071,528,649

4,530,060,901

외화환산손실

3,297,959,717

746,834,333

매도가능금융자산손상차손

159,956,192

유형자산처분손실

19,938,400

이자비용

1,512,622,211

868,508,446

법인세비용

6,664,013,186

2,991,067,441

외화환산이익

(2,328,395,673)

(751,166,485)

유형자산처분이익

(4,400,000)

이자수익

(1,489,108,093)

(924,889,086)

배당금수익

(1,838,416,264)

(2,130,347,380)

당기손익인식금융자산처분이익

(10,251,000)

파생상품평가이익

(419,809,254)

영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동

(61,614,405,740)

(25,008,814,551)

매출채권의 감소(증가)

(27,188,902,144)

(23,917,788,707)

미수금의 감소(증가)

(1,015,461,702)

(827,744,788)

선급금의 감소(증가)

(3,788,550)

6,750,000

선급비용의 감소(증가)

(189,908,090)

(263,460,979)

선급부가세의 감소(증가)

(123,527,443)

(1,136,028,285)

재고자산의 감소(증가)

(34,627,371,745)

(10,608,328,383)

배출권의감소(증가)

(257,496,138)

매입채무의 증가(감소)

9,540,000,843

9,844,246,169

미지급금의 증가(감소)

(7,122,095,692)

2,572,915,318

배출부채의증가(감소)

21,637,215

(375,546,205)

이연수익의 증가(감소)

13,170,000

75,714,000

선수금의 증가(감소)

(151,562,016)

113,206,212

예수금의 증가(감소)

(450,337,154)

54,861,935

미지급비용의 증가(감소)

248,091,366

(334,055,928)

퇴직금의 지급

(306,854,490)

(213,554,910)

이자의 수취

1,360,879,609

1,083,692,271

이자의 지급

(1,545,243,049)

(851,451,558)

배당금의 수령

571,000,000

783,500,000

법인세환급(납부)

(6,744,430,053)

562,380,246

투자활동으로 인한 현금흐름

(21,519,734,370)

(41,236,043,693)

투자활동으로 인한 현금유입액

35,324,735,019

46,184,142,926

단기금융상품의 감소

5,169,487,416

당기손익인식금융자산의 감소

1,083,189,000

매도가능금융자산의 감소

21,154,144,380

2,000,000,000

만기보유금융자산의 감소

13,982,230,639

37,924,912,122

보증금의 감소

188,360,000

727,200

기계장치의 처분

429,600

챠량운반구의 처분

4,100,000

기타무형자산의 처분

1,297,588

투자활동으로 인한 현금유출액

(56,844,469,389)

(87,420,186,619)

당기손익인식금융자산의 증가

(1,072,938,000)

장기금융상품의 증가

(350,000,000)

(100,000,000)

만기보유금융자산의 증가

(16,462,898,686)

(48,176,536,114)

매도가능금융자산의 증가

(21,750,000,000)

(16,071,324,171)

보증금의 증가

(293,071,561)

(339,355,000)

종속기업투자주식의 증가

(11,060,000,000)

(7,583,840,739)

토지의 취득

(10,250,000,000)

건물의 취득

(2,676,181,924)

(103,900,000)

구축물의 취득

(318,800,384)

(57,850,000)

기계장치의 취득

(2,675,401,953)

(1,503,099,383)

차량운반구의 취득

(64,091,521)

기타의유형자산의 취득

(168,229,091)

(127,034,091)

건설중인자산의 취득

(1,089,885,790)

(1,970,217,600)

재무활동으로 인한 현금흐름

57,467,984,644

14,886,063,693

재무활동으로 인한 현금유입액

192,860,005,779

71,255,887,839

단기차입금의 증가

181,800,005,779

71,255,887,839

장기차입금의 증가

11,060,000,000

재무활동으로 인한 현금유출액

(135,392,021,135)

(56,369,824,146)

단기차입금의 감소

(119,742,804,545)

(46,307,684,946)

유동성장기부채의 상환

(1,090,885,000)

(3,089,400,000)

자기주식의 취득

(6,058,841,090)

배당금의 지급

(8,499,490,500)

(6,972,739,200)

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동

2,638,855

3,390,924

현금및 현금성자산의 증가

114,757,449

(27,144,428,761)

기초 현금및현금성자산

8,166,572,500

39,103,559,920

기말 현금및현금성자산

8,281,329,949

11,959,131,159

이익잉여금처분계산서

제 46 (당)기
2017년 1월 1일
부터
제 45 (전)기
2016년 1월 1일
부터

2017년 12월 31일
까지
2016년 12월 31일
까지

처분확정일
2018년 2월 23일

처분확정일
2017년 3월 3일

국도화학주식회사
(단위 : 원)

과 목
제 46 (당) 기
제 45 (전) 기

Ⅰ. 미처분이익잉여금

340,182,742,788

311,708,751,357

1. 전기이월이익잉여금
306,338,738,237

291,090,641,612

2. 당 기 순 이 익
33,844,004,551

20,618,109,745

Ⅱ. 임의적립금등의 이입액

1,900,000,000

2,300,000,000

1. 연구및인력개발준비금
1,900,000,000

2,300,000,000

합 계

342,082,742,788

314,008,751,357

Ⅲ. 이익잉여금 처분액

9,349,490,500

7,670,013,120

1. 이 익 준 비 금
850,000,000

697,273,920

2. 배 당 금
8,499,490,500

6,972,739,200

가. 현금배당
 (주당배당금(률))

보통주
:
당기 1,500원(30%)

전기 1,200원(24
%
)

8,499,490,500

6,972,739,200

Ⅳ. 차기이월미처분이익잉여금

332,733,252,288

306,338,738,237

5. 재무제표 주석

제 47 (당) 반기 2018년 01월 01일부터 2018년 06월 30일까지

제 46 (전) 반기 2017년 01월 01일부터 2017년 06월 30일까지

국도화학주식회사

1. 일
반사항

국도화학주식회사(이하"당사")는 1972년 2월 22일에 설립되어 에폭시수지류 및 Polyol수지의 제조 및 판매업을 주된 영업으로 하고 있으며, 서울특별시 금천구 가산디지털2로 61(가산동)에 본사를 두고 있습니다. 당사의 주식은 1989년 8월 5일에 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장되었습니다.

2. 중요한 회계정책

2.1 재무제표 작성기준

당사의 2018년 6월 30일로 종료하는 6개월 보고기간에 대한
요약반기재무제표
는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었습니다. 이
요약반기재무제표
는 보고기간말인 2018년 6월 30일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

2.1.1 당사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

당
사는
201
8
년
1월 1일로 개시
하는 회계기간부터 다음의 개정 기준서를 신규로 적용하였습니다. 

(1) 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정 

벤처캐피탈 투자기구, 뮤추얼펀드 등이 보유하는 관계기업이나 공동기업에 대한 투자지분을 지분법이 아닌 공정가치로 평가할 경우, 각각의 지분별로 선택 적용할 수 있음을 명확히 하였습니다.
벤처캐피탈 투자기구 등에 해당하지 않아 상기 면제규정을 적용하지 않으므로, 해당 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 

(2) 기준서 제1040호 '투자부동산' 개정

부동산의 투자부동산으로 또는 투자부동산에서의 대체는 용도 변경의 증거가 존재하는 경우에만 가능하며, 동 기준서 문단 57은 이러한 상황의 예시임을 명확히 하였습니다. 또한, 건설중인 부동산도 계정대체 규정 적용 대상에 포함됨을 명확히 하였습니다. 해당 개정이 재무제표 미치는 중요한 영향은 없습니다. 

(3) 기준서 제1102호 '주식기준보상' 개정

현금결제형에서 주식결제형으로 분류변경 시 조건변경 회계처리와 현금결제형 주식기준보상거래의 공정가치 측정방법이 주식결제형 주식기준보상거래와 동일함을 명확히 하였습니다. 동 개정으로 인해 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 

(4) 해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급

ㆍ
선수취 대가' 제정 

제정된 해석서에 따르면, 관련 자산, 비용, 수익(또는 그 일부)의 최초 인식에 적용할 환율을 결정하기 위한 거래일은 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식하는 날입니다.
해당 해석서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(5) 기준
서 제1109호 '금융상품' 

당사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호 '금융상품'을 적용하였습니다. 기준서 제1109호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며,
종전 장부금액과 최초적용일의 장부금액의 차이는 없습니다.

(6) 기준
서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'

당사는 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 기준서 제1115호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며
종전장부금액과 최초적용일의 장부금액의 차이는 없습니다.

2.1.2 당사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

제정 또는 공표됐으나 2018년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지않았고, 조기 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. 

(1) 기준서 제1116호 '리스'

2017년 5월 22일 제정된 기업회계기준서 제1116호 '리스'는 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다. 동 기준서는 현행 기업회계기준서 제1017호 '리스'를 대체할 예정입니다. 당사는 기업회계기준서 제1116호를 2019년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용할 예정입니다. 

새로운 기준서는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를인식해야 합니다.

당사는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 재무적 영향을 평가하기 위하여 2018년 6월 30일 현재 상황 및 입수 가능한 정보에 기초하여 2018년 재무제표에 미치는 영향을 분석 중에 있으나, 당사가 이러한 분석을 완료하기 전까지는 재무적 영향에 대한 합리적 추정치를 제공하는 것이 실무상 어렵습니다.

2.2
회계정책

요약반기재무제표

의
작
성에
적용된 유의적 회계정책과 계산방법은
주석 2.1.1
에서 설명하는 제ㆍ개정 기준서의 적용으로 인한 변경 및 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 전기 재무제표 작성에 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.

2.2.1 법인세비용

중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다. 

2.2.2 금융자산

(1) 분류

2018년 1월 1일부터 당사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.

-
공정가치 측정 금융자산 (기타포괄손익 또는 당기손익에 공정가치 변동 인식)

-
상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다.

공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다.
당사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다.
단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

(2) 측정

당사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득이나 해당 금융부채의 발행과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 

내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.

① 채무상품

금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 당사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.

(가) 상각후원가 측정 금융자산 
계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은

'금융수익 또는 금융비용'
으로 표시하고 손상차손은 '
기타 비용'
으로 표시합니다.

(다) 당기손익-공정가치측정 금융자산
상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에

'금융수익 또는 금융비용'
으로 표시합니다.

② 지분상품

당사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 당사가 배당을 받을 권리가 확정된 때
'
금융수익'
으
로 당기손익으로 인식합니다.

당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에

'금융수익 또는 금융비용'
으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에대한 손상차손(환입)은
별도로 구분하여 인식하지 않습니다. 

(3) 손상

당사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다.
단, 매출채권에 대해 당사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.

2.2.3 수익인식

당사는 2018년 1월 1일부터 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다
.

(
1
) 수행의무의 식별

당사는 에폭시등 화학제품의 생산ㆍ판매를 영위하고 있으며 화학제품판매의 단일의 수행의무를 식별하였습니다.

2.2.4 종속기업

당사의 재무제표는 한국채택국제회계기준 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표입니다. 종속기업, 공동기업 및 관계기업 투자는 직접적인 지분투자에 근거하여 원가로 측정하고 있으며, 다만 한국채택국제회계기준으로의 전환일 시점에는전환일 시점의 과거회계기준에 따른 장부금액을 간주원가로 사용했습니다. 또한, 종속기업, 공동기업 및 관계기업으로부터 수취하는 배당금은 배당에 대한 권리가 확정되는 시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2.3 회계정책의 변경

주석2.1에서 설명한 바와 같이 당사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호를 적용하였으며, 경과규정에 따라 전기 재무제표는 재작성되지 않았습니다. 동 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 

최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 기준서 제1109호의 도입으로 인한 금융자산의 재분류 내역은 다음과 같습니다.

(1) 금융자산의 재분류

(단위: 천원)

구분

측정 범주

장부금액

기준서 제1039호

기준서 제1109호

주석

기준서 제1039호

기준서 제1109호

금융자산

현금및현금성자산

상각후원가

상각후원가

8,166,573
8,166,573

장기금융상품
상각후원가
상각후원가

356,000
356,000

만기보유금융자산
만기보유금융자산
상각후원가
①
82,511,511
82,511,511

매도가능금융자산
매도가능금융자산
기타포괄손익-공정가치
②
21,679,735
21,679,735

매출채권

상각후원가
기타포괄손익-공정가치
③
154,130,692
3,911,591

상각후원가

150,219,101

장ㆍ단기 미수금
상각후원가
상각후원가

2,071,592
2,071,592

보증금
상각후원가
상각후원가

824,040
824,040

① 만기보유금융자산에서 상각후원가 측정 금융자산으로 재분류

국공채 및 계약상 현금흐름이 원금과 원금에 대한 이자의 지급만으로 구성된 금융상품에 대하여 만기보유금융자산에서 상각후원가 측정 금융자산으로 재분류하였습니다.

② 매도가능증권에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류

과거에 매도가능금융자산으로 분류했던 단기매매목적이 아닌 지분상품의 공정가치 변동을 기타포괄손익에 표시할 것을 선택했습니다. 또한, 당사의 사업모형이 금융자산 계약상 현금흐름의 수취와 매도를 모두 목적으로 하고 있어 상장 및 비상장채권 일부는 매도가능금융자산에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류되었습니다. 해당 채권들의 계약상 현금흐름은 원리금의 지급으로만 구성되어 있습니다.

③ 상각후원가에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류 

당사의 매출채권 일부는 사업모형이 금융자산 계약상 현금흐름의 수취와 매도를 모두 목적으로 하고 있어 대여금및수취채권으로 측정하는 금융자산에서 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산으로 재분류되었습니다. 해당 채권들의 계약상 현금흐름은 원리금의 지급으로만 구성되어 있습니다. 당기초 현재 채무상품 3,911,591천원이 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류되었습니다.

(2) 금융자산의 손상

당사는 기준서 제1109호의 새로운 기대신용손실 모형 적용대상이 되는 세가지 유형의 금융자산을 보유하고 있습니다. 

·재고자산의 매출에 따른 매출채권

·기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품

·상각후원가로 측정되는 채무상품

당사는 기준서 제1109호의 도입으로 손상차손의 인식 관련 정책을 변경하였습니다.

① 매출채권

매출채권의 손상 시 간편법을 적용하고 있어 전체 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 사용합니다.

② 채무상품

상각후원가나 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품은 신용위험이 낮은 것으로 판단하여 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식됩니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

당사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다.
추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서
합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다. 

요약반기연결재무제표
작성시 사용된
중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법
과
아래에서 설명하는 기준서 제1109호 도입으로 인한 회계추정 및 가정을
제외하고는 전기 재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

(1) 금융자산의 손상

기준서 제1109호의 금융자산의 손실충당금은 채무불이행위험과 기대신용률에 대한 가정에 근거하였습니다. 당사는 이러한 가정을 세우고 손상 계산을 위한 투입요소를 선택할 때 보고기간말의 미래 전망에 대한 추정 및 과거 경험, 현재 시장 상황에 근거하여 판단합니다.

4. 공
정
가치

당반기 중, 당사의 금융자산과 금융부채의 공정가치에 영향을 미치는 사업환경 및 경제적인 환경의 유의적인 변동은 없습니다.

4.1 금융상품 종류별 공정가치

금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다

.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

금융자산

장기금융상품
706,000
706,000
356,000
356,000

기타포괄손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
256,761
256,761
256,761
256,761

유동
21,875,813
21,875,813
21,422,974
21,422,974

만기보유금융자산
비유동
38,548,945
38,548,945
49,050,776
49,050,776

유동
46,443,234
46,443,234
33,460,735
33,460,735

매출채권및기타채권
비유동
1,417,548
1,417,548
1,309,813
1,309,813

유동
187,871,640
187,871,640
155,988,962
155,988,962

파생상품자산
599,298
599,298
-
-

현금및현금성자산
8,281,330
8,281,330
8,166,573
8,166,573

합계
306,000,569
306,000,569
270,012,594
270,012,594

금융부채

장기차입금
24,805,088
24,805,088
15,653,972
15,653,972

사채
비유동
19,965,795
19,965,795
34,916,416
34,916,416

유동
14,977,555
14,977,555
-
-

단기차입금
112,931,762
112,931,762
48,397,356
48,397,356

유동성장기부채
3,199,698
3,199,698
2,224,698
2,224,698

매입채무및기타채무
유동
108,071,475
108,071,475
100,489,852
100,489,852

파생상품부채
-
-
137,886
137,886

합계
283,951,373
283,951,373
201,820,180
201,820,180

4.2. 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

-

측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

-

수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할수 있는 투입변수 (수준 2)

-

자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

자산

파생상품자산
-
599,298
-
599,298

기타포괄손익-공정가치 
 금융자산
-
28,728,316
-
28,728,316

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

자산

매도가능금융자산
-
21,422,974
-
21,422,974

부채

파생상품부채
-
137,886
-
137,886

- 공정가치 서열체계 수준2의 가치평가기법 및 투입변수 설명

2018년 6월 30일 현재 재무상태표에서 공정가치로 측정되는 자산,부채 중 공정가치 서열체계 수준2로 분류된 항목의 가치평가기법과 투입변수는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분

공정가치 금액

투입변수

자산

파생상품자산
599,298
통화선도환율, 할인율 등

기타포괄손익-공정가치금융자산
28,728,316
할인율 등

5. 범주별 금융상품

5
.1 금융상품 범주별 장부금액

당반기말과 전기말 현재 범주별 금융상품 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

재무상태표 상 자산

당반기말

전기말

당기손익-공정가치 금융자산

기타포괄손익-공정가치 금융자산

매도가능금융자산

22,132,574
21,679,735

매출채권

6,852,503

-

상각후원가 금융자산

현금및현금성자산
8,281,330
8,166,573

장기금융상품
706,000
356,000

만기보유금융자산
84,992,179
82,511,511

매출채권
176,699,734
154,130,692

장ㆍ단기 미수금
4,410,542
2,071,592

미수수익
397,656
272,451

보증금
928,752
824,040

파생상품

위험회피

599,298
-

합계
306,000,568
270,012,594

(단위: 천원)

재무상태표 상 부채

당반기말

전기말

상각후원가

매입채무
91,532,074
81,441,199

미지급금
11,672,705
14,457,302

미지급비용
4,866,696
4,591,351

장ㆍ단기차입금
140,936,548
66,276,026

사채
34,943,350
34,916,416

파생상품

위험회피

-
137,886

합계
283,951,373
201,820,180

5.2 금융상품 범주별 순손익

당반기와 전반기중 발생한 당사의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.
 
<당반기>

(단위 : 천원)

구분
당기손익
-공정가치
금융자산
기타포괄손익
-공정가치
금융자산
상각후원가
금융자산
위험회피목적
파생상품
상각후원가
금융부채

이자수익
-
-
1,489,108
-
-

배당금수익
-
171,000
-
-
-

외환차익
-
-
1,553,658
-
-

외화환산이익
-
-
2,251,308
-
77,087

매도가능금융자산처분이익
(채무상품)
-
326,185
-
-
-

파생상품거래이익
-
-
-
167,045
-

파생상품평가이익
-
-
-
419,809
-

이자비용
-
-
-
-
(1,512,622)

매출채권처분손실
-
(476,221)
-
-
-

외환차손
-
-
(1,633,889)
-
-

외화환산손실
-
-
(35,793)
-
(3,262,167)

파생상품거래손실
-
-
-
(308,704)
-

범주별손익 계
-
20,964
3,624,392
278,150
(4,697,702)

<전반기>

(단위 : 천원)

구분
당기손익
-공정가치
금융자산
기타포괄손익
-공정가치
금융자산
상각후원가
금융자산
위험회피목적
파생상품
상각후원가
금융부채

이자수익
-
-
924,889
-
-

배당금수익
-
383,500
-
-
-

외환차익
-
-
459,803
-
1,247,060

외화환산이익
-
-
735,085
-
16,081

당기손익인식금융자산처분이익
10,251
-
-
-
-

매도가능금융자산처분이익
-
-
-
-
-

파생상품거래이익
-
-
-
348,103
-

이자비용
-
-
-
-
(868,508)

매출채권처분손실
-
-
(353,557)
-
-

외환차손
-
-
(1,054,979)
-
(269,037)

외화환산손실
-
-
(16,364)
-
(730,470)

파생상품거래손실
-
-
-
(745,761)
-

매도가능금융자산손상차손
-
(159,956)
-
-
-

범주별손익 계
10,251
223,544
694,877
(397,658)
(604,874)

6
. 현금 및 현금성자산

당반기말과 전기말 현재 현금 및 현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

보유현금
2,620
18,393

기타 요구불 예금
8,483,297
6,570,480

기타 현금등가물
535,473
2,046,743

현금및현금성자산 소계
9,021,390
8,635,616

국고보조금
(740,060)
(469,043)

현금및현금성자산 합계
8,281,330
8,166,573

7. 매출채권 및 기타채권

당반기말과 전기말 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
계정과목
당반기말
전기말

비유동성
기타채권
장기미수금
955,412
955,412

대손충당금
(443,597)
(443,597)

현재가치할인차금
(23,019)
(26,042)

보증금
928,752
824,040

소계
1,417,548
1,309,813

유동성
매출채권
매출채권(주1)
184,109,635
155,079,907

대손충당금
(557,398)
(949,215)

장부금액
183,552,237
154,130,692

기타채권
미수금
3,921,746
1,585,819

미수수익
397,657
272,451

기타채권 계
4,319,403
1,858,270

소계
187,871,640
155,988,962

합계
189,289,188
157,298,775

(주1)

당반기말 현재 당사가 금융기관 등에 양도한 매출채권 중 만기가 도래하지 않은
64,714,762천원
(전기말: 43,397,356천원)은 매출거래처의 부도가 발생하는 경우,당사가 은행에 해당금액을 지급할 의무를 가지므로 구상권이 있는 거래에 해당하여, 매출채권 및 단기차입금으로 각각 계상하고 있습니다
.

8. 기타투자자산

(1) 당반기말과 전기말 현재 기타투자자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
계정과목
당반기말
전기말

비유동성
장기금융상품

706,000

356,000

매도가능금융자산

-

256,761

기타포괄손익-공정가치금융자산(지분상품)
256,761
-

만기보유금융자산
38,548,945
49,050,776

소계
39,511,706
49,663,537

유동성
매도가능금융자산

-

21,422,974

기타포괄손익-공정가치금융자산(채무상품)
21,875,813
-

만기보유금융자산
46,443,234
33,460,735

파생상품자산
599,298
-

소계
68,918,345
54,883,709

합계
108,430,051
104,547,246

(2) 당반기말과 전기말 현재 만기보유금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

종목
당반기말
전기말

국공채
918,780
918,780

회사채 등
84,073,399
81,592,731

합계
84,992,179
82,511,511

(3) 당반기말 및 전기말 현재 기타포괄손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

보유주식수
지분율 (%)
취득원가
공정가치
장부금액

평가
손익

장부금액

건설공제조합
100좌
-
84,651
84,651
84,651
-
84,651

신도케미칼(주)
8,500주
7.68%
172,110
172,110
172,110
-
172,110

지분상품 소계

256,761
256,761
256,761
-
256,761

채무상품

21,750,000
21,875,813

21,875,813

125,813
21,422,974

합계

22,006,761
22,132,574
22,132,574
125,813
21,679,735

(4) 당반기와 전반기 중 기타포괄손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

기초 장부금액
21,679,735
21,679,735

취득 등
21,750,000
8,150,000

처분
(21,154,144)
(16,000,000)

평가손익
(143,017)
(205,721)

반기말 장부금액
22,132,574
13,624,014

9.
공
동기업투자주식

(1) 당반기말 현재 공동기업의 현황은 다음과 같습니다.

회사명
소유지분율
소재지
주요 사업

당반기말
전기말

일도화학(주)
50%
50%
한국
합성수지 제조 및 판매

(2) 당반기말 현재 공동기업의 재무현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

회사명
유동자산
비유동자산
유동부채
비유동부채
수익
계속영업손익
총포괄손익
공동기업에서
수령한배당금

일도화학(주)
1,196,183
6,798,462
212,553
-
1,374,845
1,198
1,198
-

10.

종속기업 투자

(1)
당반기말
과 전
기말
현재
종속기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

기업명
소재지
주요 영업활동
당반기말
전기말

소유지분율
장부금액
소유지분율
장부금액

국도정밀 주식회사
한국
에폭시수지 제조 및 임가공
100.00%
29,166,398
100.00%
29,166,398

국도화공(곤산)
유한공사
중국
에폭시수지 및
 폴리올수지 제조ㆍ판매
90.00%
60,873,466
90.00%
60,873,466

국도화인켐 주식회사
한국
화공약품제조 및 판매
100.00%
11,036,634
100.00%
11,036,634

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
인도
에폭시수지 제조 및 판매
100.00%
6,332,098
100.00%
6,332,098

국도첨단소재 주식회사
한국
수지 및 조성물 제조 및 판매
100.00%
2,500,000
100.00%
2,500,000

국도화공(영파)
유한공사(*)
중국
에폭시수지 및
 폴리올수지 제조ㆍ판매
100.00%
11,060,000
-
-

합계

120,968,596

109,908,596

(*) 국도화공(영파)유한공사는 당반기에 신규출자하였습니다.

(2) 당반기말 현재 종속기업의 요약재무현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

기업명
자산
부채
자본
매출
반기순이익
총포괄손익

국도정밀 주식회사
43,362,156

7,684,151

35,678,005

7,746,774
268,338
268,338

국도화공(곤산) 유한공사
192,517,701
83,160,942
109,356,759

239,128,472

10,562,729

10,562,729

국도화인켐 주식회사
40,218,334
21,271,218

18,947,116

15,569,194

601,546

601,546

KUKDO CHEMICAL
INDIA PRIVATE LTD
6,013,865
189,843
5,824,022
-
(50,368)
(50,368)

국도첨단소재 주식회사
5,552,087

3,290,442

2,261,645
-
(170,555)
(170,555)

국도화공(영파) 유한공사

11,204,184

265,517

10,938,667

-
(2,840)
(2,840)

11
. 재고자산

(1) 당반기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

상품
5,793,918
6,672,362

제품
62,816,360
41,117,351

재공품
148,988
145,814

원재료
38,523,432
25,636,896

저장품
324,872
714,249

미착품
4,061,109
2,754,635

합계
111,668,679
77,041,307

(2) 당반기와 전기 중 재고자산과 관련하여 인식한 평가손실 및 환입 등의 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

재고자산평가손실(환입)
1,132,157
-

반기에 비용으로 인식한 재고자산의 원가
376,095,301
301,300,277

12. 기타유동자산

당반기말과 전기말 현재 기타유동자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

선급금
20,929
17,140

선급비용
660,408
400,139

선급부가가치세
1,848,541
1,725,014

온실가스 배출권
257,496
-

합계
2,787,374
2,142,293

13. 유형자산

(1) 당반기와 전반기 중 유형자산의 주요 변동 내용은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
순장부가액
취득 및
자본적지출액
대체금액
처분 및 
폐기액
감가상각비
기타증감
기말
순장부가액

토지
76,091,470
-
-
-
-
-
76,091,470

건물
43,114,434
3,507,133
3,583,811
-
(800,881)
-
49,404,497

구축물
8,282,306
442,559
533,759
-
(332,348)
-
8,926,276

기계장치
51,541,325
3,488,673
3,507,559
-
(3,823,829)
-
54,713,728

국고보조금
(1,254,722)
(116,481)
-
-
97,068
-
(1,274,135)

차량운반구
232,627
-
-
-
(39,794)
-
192,833

기타 유형자산
1,484,293
168,229
-
-
(171,745)
-
1,480,777

건설중인 자산
7,779,537
3,792,332
(7,625,129)
-
-
-
3,946,740

합계
187,271,270
11,282,445
-
-
(5,071,529)
-
193,482,186

<전반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
순장부가액
취득 및
자본적지출액
대체금액
처분 및 
폐기액
감가상각비
기타증감
기말
순장부가액

토지
64,804,818
10,250,000
-
-
-
-
75,054,818

건물
44,771,300
103,900
-
-
(737,554)
-
44,137,646

구축물
8,525,288
57,850
-
-
(307,883)
-
8,275,255

기계장치
52,685,354
1,489,599
43,500
(20,068)
(3,383,188)
-
50,815,197

국고보조금
(946,911)
(229,602)
-
-
76,297
-
(1,100,216)

차량운반구
191,860
64,092
-
-
(41,737)
-
214,215

기타 유형자산
1,410,218
127,034
-
-
(135,996)
-
1,401,256

건설중인 자산
43,500
1,983,718
(43,500)
-
-
-
1,983,718

합계
171,485,427
13,846,591
-
(20,068)
(4,530,061)
-
180,781,889

(2) 당반기와 전반기 중 자본화된 차입원가와 자본화이자율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

자본화된 차입원가
33,837
-

자본화이자율
2.20%
-

14. 무형자산

(1) 당반기와 전반기 중 무형자산의 주요 변동 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
회원권

당반기
전반기

기초순장부가액
1,057,206
1,071,770

취득및자본적지출액
-
-

처분/폐기금액
-
-

손상처리 및 기타증감
-
(1,298)

기말순장부가액
1,057,206
1,070,472

(2) 비용계상한 연구비와 개발비는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

경상연구개발비(주석18)
3,076,259
6,435,836
2,230,703
4,182,568

15. 차입금

15.1 차입금
의 내역

(1) 당반기와 전기말 현재 차입금의 주요 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

비유동성차입금

금융기관차입금
24,805,088
15,653,973

사채
19,965,795
34,916,416

소계
44,770,883
50,570,389

유동성차입금

금융기관차입금
112,931,762
48,397,356

금융기관차입금(유동성대체분)
3,199,698
2,224,698

사채(유동성대체분)
14,977,555
-

소계
131,109,015
50,622,054

합계
175,879,898
101,192,443

15.2 사채의 변동내역

(1) 당반기와 전반기 중 사채의 주요 변동 내용은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
증가
감소
기말

사채의 액면금액
35,000,000

-

-

35,000,000

사채할인발행차금
(83,584)

-

(26,934)
(56,650)

사채의 장부가액
34,916,416

-

(26,934)
34,943,350

<전반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
증가
감소
기말

사채의 액면금액
35,000,000
-
-
35,000,000

사채할인발행차금
(136,567)
-
(26,294)
(110,273)

사채의 장부가액
34,863,433
-
(26,294)
34,889,727

15.3 차입금 상환일정

 

당반기말 현재 차입금의 상환일정은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
차입금의 종류

금융기관 등 차입금
사채
합계

1년 이내
116,131,460
15,000,000
131,131,460

1년 초과-2년 이내
5,248,450
20,000,000
25,248,450

2년 초과-3년 이내
15,331,638
-
15,331,638

3년 초과-4년 이내
3,900,000
-
3,900,000

4년 이후

325,000
-
325,000

합계
140,936,548
35,000,000
175,936,548

16. 우발상황 및 약정사항

(1) 위험회피활동 및 파생상품

기타포괄
손익인식 통화선도계약은 외화매입채무의 현금흐름 위험회피를 위한 위험회피수단으로 지정되었습니다.

2018년 6월 30일 현재 당사는 외화매입채무의 환율위험회피목적으로

USD 7,888,317.20
를 계약
금액으로 13
건의

통화선도계약을 체결하고 있습니다.

당기손익인식 파생상품계약은 외화장기차입금에 대한 이자율과 환율의 변동위험에 대한 스왑거래로 2018년 6월 30일
USD 20,000,000를 계약금액으로 2건의 스왑계약
을 체결하고 있습니다.

당반기말 현재 현금흐름위험
회피 목적의 파생상품 평가 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

당반기
평가액
당기손익
기타포괄손익

자산
부채

통화선도
179,489
-
-
317,375

스왑
419,809
-
419,809
-

(*) 파생상품평가손익에 대한 이연법인세효과 차감전 금액입니다.

통화선도계약의 조건은 위험회피회계가 적용된 발생가능성이 매우 높은 예상거래에 대해 협상되었습니다. 따라서 손익으로 인식되어야 하는 유의적인 비효과적인 위험회피 요소는 없습니다
.

17. 매입채무와 기타채무

당반기말과 전기말 현재 매입채무와 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

매입채무
91,532,074
81,441,199

미지급금
11,672,705
14,457,302

미지급비용
4,866,696
4,591,351

합계
108,071,475
100,489,852

18. 기타유동부채

당반기말과 전기말 현재 기타유동부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

선수금
557,656
709,218

예수금
320,178
770,515

기타
1,336,097
561,409

합계
2,213,931
2,041,142

19. 자본

(1) 당반기말 현재 당사가 발행할 주식의 총수는 20,000,000주이고, 발행한 주식의 수는 5,810,616주이며, 1주당 금액은 5,000원입니다.

(2) 당반기말과 전기말 현재 자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

주식발행초과금
37,442,042
37,442,042

자기주식처분이익
8,105,258
8,105,258

기타자본잉여금
678,496
678,496

합계
46,225,796
46,225,796

(3) 당반기말과 전기말 현재 기타자본구성요소의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

자기주식
(14,485,686)
(8,426,845)

(4) 당반기말과 전기말 현재 기타포괄손익누계액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

기타포괄손익-공정가치 
채무상품 평가손익
96,423
-

매도가능증권평가손익
-
206,031

파생상품평가손익
136,053
(104,517)

합계
232,476
101,514

(5) 당반기말과 전기말 현재 이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

이익준비금
12,195,969
11,345,969

임의적립금
4,470,018
6,370,018

미처분이익잉여금
353,425,006
340,182,743

합계
370,090,993
357,898,730

20. 수익과 비용의 분석
 

(1) 당반기 및 전반기 중 발생한 매출액을 성격별로 분류하면 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

재화의 판매로 인한 수익
212,298,106
427,332,262
173,858,700
337,470,848

(2) 당반기 및 전반기 중 발생한 기타수익 및 기타비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분(대분류)
구분(소분류)
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

기타수익
수수료수익
76,221
135,587
61,136
119,805

임대료수익
18,546
37,092
17,970
35,940

유형자산처분이익
-
-
4,400
4,400

잡이익
391,747
546,906
119,229
264,706

합계
486,514
719,585
202,735
424,851

기타비용
기부금
10,000
10,000
3,640
3,640

유형자산처분손실
-
-
19,938
19,938

잡손실
635,842
704,981
29,637
65,135

합계
645,842
714,981
53,215
88,713

(3) 당반기 및 전반기 중 발생한 금융수익 및 금융비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분(대분류)
구분(소분류)
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

금융수익
이자수익
786,578
1,489,108
491,818
924,889

배당금수익
-
1,838,416
1,346,847
2,130,347

외환차익
973,620
1,553,658
632,026
1,706,864

외화환산이익
1,716,768
2,328,396
(223,374)
751,167

당기손익인식금융자산처분이익
-
-
10,251
10,251

매도가능금융자산처분이익
-
326,185
-
-

파생상품거래이익
131,792
167,045
180,167
348,103

파생상품평가이익
419,809
419,809
-
-

합계
4,028,567
8,122,617
2,437,735
5,871,621

금융비용
이자비용
910,936
1,512,622
472,758
868,509

매출채권처분손실
215,441
476,221
185,159
353,557

외환차손
1,019,605
1,633,889
613,055
1,324,016

외화환산손실
2,771,472
3,297,960
(185,504)
746,834

파생상품거래손실
53,328
308,704
205,339
745,761

금융자산손상차손(채무상품)
-
-
159,956
159,956

합계
4,970,782
7,229,396
1,450,763
4,198,633

(4) 당반기 및 전반기 중 발생한 성격별 비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

재고자산등의 변동

161,937,690
326,109,809
128,070,475
256,357,259

종업원급여
7,561,680
14,683,050
6,601,713
12,873,303

감가상각, 무형자산상각 및 감액
2,542,537
5,071,529
2,275,927
4,530,061

운반비
5,525,812
11,649,405
5,386,844
10,635,103

지급수수료
1,265,904
2,452,025
1,162,672
2,356,302

소모품비
808,459
1,556,189
480,351
1,000,741

포장비
4,304,593
8,891,556
3,953,335
7,528,551

외주가공비
4,300,453
8,397,107
3,855,811
7,942,986

기타비용
10,669,398
22,063,649
8,584,330
17,032,629

합계
198,916,526
400,874,319
160,371,458
320,256,935

(5) 당반기 및 전반기 중 발생한 종업원급여비용는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
6,981,382
13,636,315
6,094,895
11,810,852

퇴직급여
580,298
1,046,735
506,818
1,062,451

합계
7,561,680
14,683,050
6,601,713
12,873,303

21. 판매비와 관리비

당반기 및 전반기 중 발생한 판매비와 관리비는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
2,268,587
4,473,449
2,013,658
3,930,030

퇴직급여
198,499
351,421
188,704
371,819

복리후생비
292,191
604,557
195,604
476,440

수도광열비
38,077
103,927
28,049
76,102

통신비
49,156
101,736
45,443
91,039

소모품비
6,226
8,930
2,383
17,174

사무용품비
17,605
31,310
13,587
23,125

도서인쇄비
3,335
8,073
3,941
7,163

여비교통비
316,763
637,623
278,334
594,047

차량유지비
55,955
109,572
46,541
94,161

수선유지비
20,937
24,839
23,931
26,897

세금과공과금
132,471
277,268
123,827
253,385

지급수수료
262,400
359,446
221,708
507,767

접대비
73,748
136,489
76,279
142,809

광고선전비
64,235
141,606
41,396
267,415

감가상각비
202,094
385,764
170,708
335,871

교육훈련비
60,269
91,799
45,573
67,797

운반및보관료
5,525,813
11,649,404
5,386,843
10,635,102

보험료
113,872
219,118
99,712
164,602

견본비
15,628
36,104
32,396
50,150

임차료
9,878
11,929
2,068
4,012

대손상각비
(29,157)
(90,804)
100,509
(156,881)

수출제비용
903,078
1,904,133
848,592
1,699,522

환경유지비
12,946
18,184
3,130
14,322

경상연구개발비
3,076,259
6,435,836
2,230,703
4,182,568

합계
13,690,865
28,031,713
12,223,619
23,876,438

22. 법인세 및 이연법인세

법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 2018년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 예상 평균연간법인세율은 23.36% 입니다.

23. 주당순손익

(1) 당반기 및 전반기의 기본주당손익의 계산내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원,주)

내역
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

보통주에 귀속되는 반기순이익
9,069,095
20,691,754
11,351,500
16,231,972

가중평균유통보통주식수(*)
5,422,038
5,499,961
5,810,616
5,810,616

기본주당순이익
1,673원
3,762원
1,954원
2,794원

(*) 가중평균유통보통주식수

당반기 :

995,492,932주 ÷181일 = 5,499,961주

전반기 :

1,051,721,496주 ÷181일 = 5,810,616주

(2)
유통중인 보통주청구가능증권이 없으므로 희석주당이익은 기본주당이익과 동
일합니다. 

24. 특수관계자

(1) 당반기말 현재 당사의 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

특수관계자명
소재지
지분율(%)

국도정밀주식회사
한국
100.00

국도화공(곤산)유한공사
중국
90.00

국도화인켐주식회사
한국
100.00

KUKDO CHEMICAL INDIA PRIVATE LTD
인도
100.00

국도첨단소재주식회사
한국
100.00

국도화공(영파)유한공사
중국
100.00

(2) 당반기말 현재 공동기업의 현황은 다음과 같습니다.

회사명
주요
영업활동
법인설립 및
영업소재지
지분율(%)

당반기말
전기말

일도화학(주)
화학제조
한국
50.00
50.00

(3) 당반기말 현재 기타 특수관계자의 현황은 다음과 같습니다.

회사명
소재지
비고

신도케미칼(주)
한국
-

뉴서울화공(주)
한국
신도케미칼(주)의 종속기업

정도이앤피(주)
한국
신도케미칼(주)의 종속기업

신닛테츠스미킨화학
일본
-

(
4) 당반기와 전반기 중 특수관계자와의 매출,매입 등 거래내역은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

특수관계 구분
특수관계자명
매출
기타수익
매입
기타비용

종속기업
국도정밀(주)
-
378
7,746,774
1,150

국도화공(곤산)유한공사
13,211,536
1,267,416
12,303,306
-

국도화인켐(주)
4,736,081
400,308
4,771,035
-

국도첨단소재(주)
-
1,152
-
-

공동기업
일도화학(주)
490
423,620
630,542
-

기타 특수관계자
신도케미칼(주)
-
174,590
1,698,213
-

뉴서울화공(주)
191,262
10,710
1,277,883
-

정도이앤피(주)
4,103,265
-
6,493,574
-

신닛테츠스미킨화학
5,923,029
-
23,029,835
-

합계
28,165,663
2,278,174
57,951,162
1,150

<전반기>

(단위 : 천원)

특수관계 구분
특수관계자명
매출
기타수익
매입
기타비용

종속기업
국도정밀(주)
-
-
7,377,109
518

국도화공(곤산)유한공사
4,342,042
1,360,031
11,819,826
-

국도화인켐(주)
2,326,454
400,280
3,241,368
518

공동기업
일도화학(주)
625
342,365
500,266
-

기타 특수관계자
신도케미칼(주)
16,530
387,090
1,178,562
-

뉴서울화공(주)
46,785
10,710
2,291,605
-

정도이앤피(주)
4,392,797
300
8,035,029
-

신닛테츠스미킨화학
2,773,498
4,641
19,683,567
-

합계
13,898,731
2,505,417
54,127,332
1,036

(5) 당반기말과 전기말 현재 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무내역은 다음과 같습니다.
 
<당반기말>

(단위 : 천원)

특수관계
구분
특수관계자명
채권
채무

매출채권
대여금
기타
계
매입채무
차입금
기타
계

종속기업
국도정밀(주)
-
-
-
-
437,933
-
-
437,933

국도화공(곤산)유한공사
6,338,152
-
1,214,367
7,552,519
4,546,447
-
-
4,546,447

국도화인켐(주)
2,861,911
-
-
2,861,911
2,827,287
-
-
2,827,287

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
-
-
115,597
115,597
-
-
-
-

공동기업
일도화학(주)
-
-
60,405
60,405
117,223
-
-
117,223

기타
신도케미칼(주)
-
-
-
-
334,681
-
-
334,681

뉴서울화공(주)
161,098
-
-
161,098
637,718
-
-
637,718

정도이앤피(주)

4,900,235
-
-
4,900,235
3,388,934
-
-
3,388,934

신닛테츠스미킨화학
1,067,305
-
-
1,067,305
3,310,717
-
-
3,310,717

합계
15,328,701
-
1,390,369
16,719,070
15,600,940
-
-
15,600,940

<전기말>

(단위 : 천원)

특수관계
구분
특수관계자명
채권
채무

매출채권
대여금
기타
계
매입채무
차입금
기타
계

종속기업
국도정밀(주)
-
-
-
-
2,828,768
-
-
2,828,768

국도화공(곤산)유한공사
3,038,364
-
8,953
3,047,317
5,488,132
-
-
5,488,132

국도화인켐(주)
1,275,981
-
-
1,275,981
2,510,467
-
-
2,510,467

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
-
-
115,597
115,597
-
-
-
-

공동기업
일도화학(주)
-
-
83,643
83,643
158,579
-
-
158,579

기타
신도케미칼(주)
4,228
-
-
4,228
239,640
-
-
239,640

뉴서울화공(주)
59,789
-
55
59,844
734,820
-
-
734,820

정도이앤피(주)

4,967,700
-
-
4,967,700
3,640,185
-
-
3,640,185

신닛테츠스미킨화학
1,052,357
-
-
1,052,357
5,074,569
-
-
5,074,569

합계
10,398,419
-
208,248
10,606,667
20,675,160
-
-
20,675,160

(6) 특수관계자와의 자금거래

<당반기>

(단위 : 천원)

특수관계

구분

회사명

자금대여 거래

자금차입 거래

현금출자

대여

회수

차입

상환

종속기업
국도정밀(주)
-
-
-
-
-

국도화공(곤산)유한공사
-
-
-
-
-

국도화공(영파)유한공사
-
-
-
-
11,060,000

국도화인켐(주)
-
-
-
-
-

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
-
-
-
-
-

공동기업
일도화학(주)
-
-
-
-
-

기타
신도케미칼(주)
-
-
-
-
-

뉴서울화공(주)
-
-
-
-
-

정도이앤피(주)

-
-
-
-
-

신닛테츠스미킨화학
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
11,060,000

<전반기>

(단위 : 천원)

특수관계

구분

회사명

자금대여 거래

자금차입 거래

현금출자

대여

회수

차입

상환

종속기업
국도정밀(주)
-
-
-
-
-

국도화공(영파)유한공사
-
-
-
-
-

국도화인켐(주)
-
-
-
-
7,000,000

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE LTD
-
-
-
-
583,841

공동기업
일도화학(주)
-
-
-
-
-

기타
신도케미칼(주)
-
-
-
-
-

뉴서울화공(주)
-
-
-
-
-

정도이앤피㈜

-
-
-
-
-

신닛테츠스미킨화학
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
7,583,841

(7) 당반기와 전반기 중 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
302,216
599,104
295,488
581,788

퇴직급여
45,901
68,596
41,540
63,666

합계
348,117
667,700
337,028
645,454

25. 현금흐름에 관한 사항

(1)
당반기 중 재무활동에서 생기는 부채의 변동은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
2018년 
기초
재무현금흐름
2018년 반기
2018년
반기말

외환차이
상각
유동성대체

단기차입금
48,397,356
62,057,201
2,477,205
-
-
112,931,762

유동성장기부채
2,224,698
(1,090,885)
-
-
2,065,885
3,199,698

유동성사채
-
-
-
4,919
14,972,636
14,977,555

장기차입금
15,653,973
11,060,000
157,000
-
(2,065,885)
24,805,088

사채
34,916,416
-
-
22,015
(14,972,636)
19,965,795

합계
101,192,443
72,026,316
2,634,205
26,934
-
175,879,898

(2) 당반기 및 전반기 중 현금의 유입과 유출이 없는 주요 거래는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

만기보유금융자산의 유동성 대체
20,020,225
3,000,000

매도가능금융자산의 유동성 대체
-
5,043,442

장기차입금의 유동성 대체로 인한 유동성장기차입금의 증가
2,065,885
2,576,885

사채의 유동성 대체로 인한 유동성 사채의 증가
14,977,555
-

건설중인자산 취득으로 인한 미지급금 증가
4,453,980
-

건설중인자산 대체로 인한 건물의 증가
3,583,811
-

건설중인자산 대체로 인한 구축물의 증가
533,759
-

건설중인자산 대체로 인한 기계장치의 증가
3,507,559
43,500

26.
재
무위험 관리

당사의 위험에는 자본위험과 금융위험이 존재하며, 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험 및 시장위험등 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은당사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 당사의 목표, 정책, 위험 평가 및 관리 절차, 그리고 자본관리에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인 계량적 정보에 대해서는 본 재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다. 

26.1 자본위험

당사의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화 하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있습니다.

당사의 당반기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

A. 부채총계
309,347,951
227,080,991

B. 자본총계
431,116,659
424,852,275

C. 부채비율(A/B)
71.76%
53.45%

26.2 금융상품 위험관리

당사의 금융상품위험관리는 주로 신용위험, 유동성위험, 환위험 및 시장위험에 대해 안정적이고 지속적으로 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 사업의 원가경쟁력 제고에 기여하는데 그 목적이 있습니다.

당사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험, 이자율위험 등과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 

당사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 당사의재무부문에서 위험관리를 담당하고 있습니다. 또한, 당사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.

(1) 신용위험

① 신용위험에 대한 노출정도
금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당반기말과 전기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

기타포괄손익-공정가치금융
자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
256,761
256,761

유동
21,875,813
21,422,974

만기보유금융자산
비유동
38,548,945
49,050,776

유동
46,443,234
33,460,735

장기금융상품
비유동
706,000
356,000

매출채권
및 기타채권
매출채권
유동
184,109,635
155,079,908

기타채권
비유동
1,884,164
1,779,452

유동
4,319,402
1,858,270

파생상품자산
599,298
-

현금및현금성자산(*)
8,278,710
8,148,179

합계
307,021,962
271,413,055

(*)현
금및현금성자산 중 당사 보유현금 당반기

2,620천원
, 전기 18,394천원
은

신용위험에 노출되지 아니하여 제외하였습니다.

② 매출채권에 대한 대손충당금
당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 고객이 영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포는 신용위험에 큰 영향을 주지 않습니다.

당사의 영업관리팀에서는 표준 지급기준을 결정하기 이전에 모든 신규 고객에 대해 개별적으로 신용도를 검토하도록 하는 신용정책을 수립하였습니다. 검토 시에는 외부적인 등급과 은행의 평가 등을 고려합니다. 별도의 승인 요청 없이 가능한 최고 구매한도가 개별 고객별로 정해지며, 이 한도는 매 반기별로 검토되고 있습니다. 당사의 신용기준을 충족하지 못한 고객은 선급금 지불 시에만 거래가 가능합니다.

당사는 고객에 대한 신용위험 검토 시 고객이 개인, 법인, 상장기업, 비상장기업, 수출기업인지에 따라서 그리고 고객의 지리적인 위치, 산업, 신용, 연령, 성숙도, 이전의 재무적 어려움 등의 특성에 따라 분류하고 있습니다. 매출채권을 발생시키는 거래처의 대부분은 법인 및 개별기업, 수출업체 등 기업고객으로부터 발생합니다. 

소유권 유보 조항에 따라 제품이 판매되기 때문에 대금을 수령하지 못하더라도 당사는 담보청구 권리를 가질 수 있습니다. 당사는 매출채권과 관련하여 신용도가 낮은 업체에 대하여는 채권확보를 위하여 담보물건을 요구하고 있습니다.

당사는 매출채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 중요한 매출채권(10억원이상), 만기후 1년이상 초과된 매출채권 및 손상징후가 있음을 알게된 매출채권에 대하여 개별적인 손상징후를 파악하여 대손충당금을 설정하고, 손상징후가 없는 경우에는 매출채권의 중요성에 관계없이 집합적으로 손상 검사를 수행합니다.

- 당반기말과 전기말 현재 연령 및 각 연령별로 인식할 매출채권금액 및 대손충당금은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
매출채권

당반기말
전기말

0 ∼ 90일
164,648,540
139,704,214

91일 ~ 181일
17,590,752
13,259,222

181일 ~ 365일
309,484
748,024

1년 초과
1,560,859
1,368,447

합계
184,109,635
155,079,907

보고기간말 대손충당금
(557,398)
(949,215)

장부가액
183,552,237
154,130,692

- 매출채권에 대한 대손충당금의 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

1. 기초 대손충당금 잔액
949,215
1,162,976

2. 순대손처리액(①-②±③)
319,001
-

① 대손처리액(상각채권액)
319,001
-

② 상각채권회수액
-
-

③ 기타증감액
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
(72,816)
(175,735)

4. 보고기간말 대손충당금 잔액(1-2+3)
557,398
987,241

-
당반기 및 전기말 현재 장기미수금에 대한 대손충당금의 잔액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
경과기간
채권잔액

당반기말
전기말

비유동
1년이상
955,412
955,412

기말대손충당금
-
(443,597)
(443,597)

현재가치할인차금
-
(23,019)
(26,042)

장부가액

488,796
485,773

매출채권 및 기타채권
의 대손충당
금은 당사가 자산금액을 회수할 수 없다는 것을 확신하기 전까지 손상을 기록하기 위하여 사용됩니다. 당사가 자산을 회수할 수 없다고결정하면, 대손충당금은 금융자산과 상계 제거됩니다.

- 보증

당사는 종속기업에만 보증을 제공하는 것이 당사의 정책입니다.

나. 유동성위험

유동성위험이란 당사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생할 위험 및 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

당사는 충분한 유동성이 확보되도록 중장기 자금수지 계획을 수립하고 있으며 이에 따라 자금을 운용하는 경우 유동성위험의 회피가능성을 높일 것으로 예측하고 있습니다. 이러한 방법은 현금흐름 요구사항을 모니터링하고 투자에 대한 현금흐름을 최적화하는데 도움을 줍니다. 일반적으로 당사는 재무부채 상환을 포함하여, 60일에대한 예상 운영비용을 충당할 수 있는 충분한 요구불예금을 보유하고 있다고 확신하고 있습니다. 여기에는 합리적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황으로 인한 잠재적인효과는 포함되지 않았습니다.

당반기말 및 전기말 현재 당사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.
 
< 당반기말 >

(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상현금흐름
1년 이내
1~2년
2~3년
3년~4년
4년 이후

단기차입금
112,931,762
112,931,762
112,931,762
-
-
-
-

유동성장기차입금
3,199,698
3,199,698
3,199,698
-
-
-
-

장기차입금
24,805,088
24,805,088
-
5,248,450
15,331,638
3,900,000
325,000

유동성

사채

액면금액
15,000,000
15,000,000
15,000,000
-
-
-
-

할인차금
(22,445)
(22,445)
(22,445)
-
-
-
-

사채
액면금액
20,000,000
20,000,000
-
20,000,000
-
-
-

할인차금
(34,205)
(34,205)
-
(34,205)
-
-
-

합계
175,879,898
175,879,898
131,109,015
25,214,245
15,331,638
3,900,000
325,000

당사는 현금흐름이 유의적으로 더 이른 기간에 발생하거나, 유의적으로 다른 금액 일것으로 기대하지 않으며, 사채는 만기 일시상환을 가정하였습니다.

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상현금흐름
1년 이내
1~2년
2~3년
3년~4년
4년 이후

단기차입금
48,397,356
48,397,356
48,397,356
-
-
-
-

유동성장기차입금
2,224,698
2,224,698
2,224,698
-
-
-
-

장기차입금
15,653,972
15,653,972
-
5,006,770
4,372,202
3,900,000
2,375,000

사채
액면금액
35,000,000
35,000,000
-
35,000,000
-
-
-

할인차금
(83,584)
(83,584)
-
(83,584)
-
-
-

파생상품부채
137,886
137,886
137,886
-
-
-
-

합계
101,330,328
101,330,328
50,759,940
39,923,186
4,372,202
3,900,000
2,375,000

(3) 환위험 
환위험 혹은 환리스크는 일반적으로 "환율의 변동에 의하여 발생하는 위험"을 말합니다. 즉 장래의 예상하지 못한 환율변동으로 인한 가치변동 가능성을 의미합니다. 당사는 원자재 수입과 수출비중이 비교적 중요하므로 내부적으로 환율변동에 따른 환 위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.

① 환위험에 대한 노출
당반기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 주요 화폐성 자산 및 부채의환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

USD
EUR
JPY
USD
EUR
JPY

외화자산

현금및현금성자산
117,805
91,473
-
222,344
138,791
-

매출채권
63,053,674
13,334,876
-
44,297,238
11,801,775
-

미수금
1,320,465
-
-
8,953
-
-

외화자산 계
64,491,944
13,426,349
-
44,528,535
11,940,566
-

외화부채

매입채무
16,251,197
-
257,188
18,042,878
-
15,262

미지급금
-
-
-
61,431
-
-

외화단기차입금
60,754,026
15,177,736
-
33,666,440
9,730,916
-

외화장기차입금
11,217,000
-
-
-
-
-

외화부채 계
88,222,223
15,177,736
257,188
51,770,749
9,730,916
15,262

② 당반기말과 전기말에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
당반기말
전기말

USD
1,121.70
1,071.40

EUR
1,297.02
1,279.25

JPY(100)
1,014.79
949.11

③ 민감도분석
당반기말과 전기말 현재 외화에 대한 원화환율 10%변동 시 환율변동이 당반기 및 전기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 단, 민감도 분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였으며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전기

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
(2,373,028)
2,373,028
(724,221)
724,221

EUR
(175,139)
175,139
220,965
(220,965)

JPY
(25,719)
25,719
(1,526)
1,526

(*) 상기 민감도분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채만을 대상으로 하였습니다.

(4) 이자율위험
이자율위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

당사는 이자율위험을 관리하기 위해서 가격변동 리스크를 최소화하고 미래현금흐름의 회수기간을 단축하기 위하여 각 거래에 대하여 위험관리위원회에서 정한 지침내에서 수행하고 있습니다. 

① 당반기말과 전기말 현재 당사가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

고정이자율

금융기관 차입금
39,221,785
17,878,670

사채
34,943,350
34,916,416

소계
74,165,135
52,795,086

변동이자율

금융기관 차입금

101,714,763

48,397,356

합계
175,879,898
101,192,442

② 고정이자율 금융상품의 공정가치 민감도 분석
당사는 고정이자율 금융상품을 당기손익인식금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계의 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다. 따라서, 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다.

③ 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석
당반기말 현재 이자율이 1%포인트 변동한다면, 연간 법인세차감전순이익(손실)과 자본은 증가 또는 감소하였을 것입니다.

이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 구체적인 자본 및 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
손익
자본

1% 상승
1% 하락
1% 상승
1% 하락

당반기말

변동이자율 금융상품
(508,574)
508,574
(508,574)
508,574

전기말(*)

변동이자율 금융상품
(483,974)
483,974
(483,974)
483,974

(*) 전기말의 효과는 1년으로 계산한 효과금액입니다.

6. 기타 재무에 관한 사항

1. 대손충당금 설정현황

가. 연결실체의 최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역

(단위 : 백만원)

구 분
계정과목
채권 총액
대손충당금
대손충당금 설정률

제47기
당반기
매출채권
260,862
557
0.21%

미수금
2,692
-
0.00%

장기미수금
955
444
46.49%

선급금
8,656
-
0.00%

합 계
273,165
1,001
0.37%

제46기
매출채권
229,307
949
0.41%

미수금
1,587
-
0.00%

장기미수금
955
444
46.49%

선급금
5,101
-
0.00%

합 계
236,950
1,393
0.59%

제45기
매출채권
181,206
1,163
0.64%

미수금
849
-
0.00%

장기미수금
1,017
442
43.46%

선급금
3,968
-
0.00%

합 계
187,040
1,605
0.86%

나. 연결실체의 최근 3사업연도의 매출채권에 대한 대손충당금 변동현황

(단위 : 백만원)

구 분
제47기 당반기
제46기
제45기

1. 기초 대손충당금 잔액합계
949
1,163
1,589

2. 순대손처리액(①－②±③)
319
-
-

① 대손처리액(상각채권액)
319
-
-

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
-
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
(73)
(214)
(426)

4. 기말 대손충당금 잔액합계
557
949
1,163

다. 연결실체의 최근 3사업연도의 장기미수금에 대한 대손충당금 변동현황

(단위 : 백만원)

구 분
경과기간
제47기 당반기
제46기
제45기

비유동
1년이상
955
995
1,017

기말대손충당금
-
(444)
(443)
(442)

현재가치할인차금
-
(23)
(26)
(36)

장부가액
-
489
486
539

매출채권의 대손충당금은 연결실체가 자산금액을 회수할 수 없다는 것을 확신하기 전까지 손상을 기록하기 위하여 사용됩니다. 당사가 자산을 회수할 수 없다고 결정하면, 대손충당금은 금융자산과 상계제거됩니다. 

라. 매출채권관련 대손충당금 설정방침

- 연결실체는 매출채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 중요한 매출채권(10억원이상), 만기후 1년이상초과된 매출채권 및 손상징후가 있음을 알게된 매출채권에 대하여 개별적인 손상징후를 파악하여 대손충당금을 설정하고, 손상징후가 없는 경우에는 매출채권의 중요성에 관계없이 집합적으로 손상 검사를 수행합니다. 집합적으로 손상검사를 수행할때에는각 집합그룹(수출채권, 상장기업채권, 비상장기업채권, 개인기업채권, 특수관계자채권)의 과거 5개년의 역사적인 대손경험률을 산출하고, 산출된 대손경험률을 결산기말 매출채권에 적용하여 대손충당금을 설정합니다.

마. 연결실체의 최근 3사업연도의 경과기간별 매출채권잔액 현황

(단위 :백만원)

구 분
제47기 당반기 채권잔액
제46기 채권잔액
제45기 채권잔액

0-90일
234,681
210,490
162,726

91일-181일
21,623
14,888
14,374

181일-365일
2,220
1,810
1,887

1년 초과
2,338
2,119
2,219

합계
260,862
229,307
181,206

2. 연결실체의 재고자산 보유 및 실사내역등

가. 최근 3사업연도의 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위 : 백만원)

사업부문
계정과목
제46기
제46기
제45기
비고

에폭시수지
상품
3,201
3,352
2,992

제품
72,759
52,565
41,235

재공품
149
146
153

원재료
47,848
35,591
26,857

저장품
390
796
720

미착품
6,539
2,997
2,271

합 계
130,886
95,447
74,228

Polyol수지
상품
2,666
3,440
2,303

제품
5,851
5,124
5,142

재공품
-
-
-

원재료
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2,358
2,454

저장품
20
19
20

미착품
714
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합 계
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11,485
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내부거래 제거
제품
(931)
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(513)

합계
상품
5,867
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제품
77,679
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재공품
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원재료
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29,311

저장품
410
815
740

미착품
7,253
3,541
2,764

합 계
141,934
106,183
84,127

총자산대비 재고자산 구성비율(%)
[재고자산합계÷기말자산총계×100]
15.79%
13.47%
12.32%

재고자산회전율(회수)
[연환산 매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2}]
9.14회
9.99회
9.57회

나. 재고자산의 실사내역 등

재고자산의 수량은 기중 계속기록법에 의하여 파악하고 매회계년도말 회계사 입회하에 실지재고조사에 의하여 이를 조정하고 있습니다. 재고자산의 가액은 상품ㆍ제품ㆍ재공품은 총평균법, 원재료ㆍ저장품은 이동평균법에 의하여 산정한 취득원가로 평가하고 있습니다.

다
. 재고자산 평가 현황

(단위 : 백만원)

계정과목

취득원가

보유금액

평가손실

기말잔액

비 고

제 품

79,294
79,294
(1,615)
77,679

원재료

50,576
50,576
-
50,576

합 계

129,870
129,870
(483)
129,387

3. 공정가치평가 절차 요약

(1) 분류

2018년 1월 1일부터 연결회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.

-
공정가치 측정 금융자산 (기타포괄손익 또는 당기손익에 공정가치 변동 인식)

-
상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다.

공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다.
연결회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다. 

단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

(2) 측정

연결회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득이나 해당 금융부채의 발행과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 

내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.

① 채무상품

금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 연결회사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.

(가) 상각후원가
계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 ‘금융수익’에 포함됩니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은

'금융수익 또는 금융비용'
으로 표시하고 손상차손은 '
기타 비용'
으로 표시합니다. 

(다) 당기손익-공정가치측정 금융자산
상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에

'금융수익 또는 금융비용'
으로 표시합니다.

② 지분상품

연결회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 연결회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때
'
금융수익'
으로 당기손익으로 인식합니다.

당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에

'금융수익 또는 금융비용'
으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에대한 손상차손(환입)은
별도로 구분하여 인식하지 않습니다.

(3) 손상

연결회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다.
단, 매출채권에 대해 연결회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.

(4) 범주별 금융상품

가. 당반기말과 전기말 현재 연결실체의 범주별 금융상품내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

재무상태표 상 자산

당반기말

전기말

당기손익-공정가치 금융자산

기타포괄손익-공정가치 금융자산

채무ㆍ지분상품 (전기:매도가능금융자산)

22,132,574
21,679,735

매출채권
6,852,503
-

상각후원가 금융자산

현금및현금성자산
38,889,109
21,895,304

단기금융상품
2,954,800
7,069,360

장기금융상품
708,000
358,000

만기보유금융자산
86,522,179
84,041,511

매출채권
253,451,751
228,357,923

장ㆍ단기 미수금
3,180,424
2,073,146

미수수익
503,822
306,274

보증금
1,561,684
1,101,773

파생상품

위험회피

599,298
-

합계
417,356,144
366,883,026

(단위: 천원)

재무상태표 상 부채

당반기말

전기말

상각후원가

매입채무
120,287,182
108,382,167

미지급금
27,208,893
27,526,486

미지급비용
7,930,987
6,608,420

미지급배당금
126,317
-

장ㆍ단기차입금
180,622,591
102,234,782

사채
34,943,350
34,916,416

파생상품

위험회피

-
137,886

합계
371,119,320
279,806,157

나. 당반기와 전반기중 발생한 연결실체의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구분
당기손익
-공정가치
금융자산
기타포괄손익
-공정가치
금융자산
상각후원가
금융자산
위험회피목적
파생상품
상각후원가
측정부채

이자수익
-
-
1,941,272
-
9,349

배당금수익
-
171,000
-
-
-

외환차익
-
-
1,210,301
-
437,964

외화환산이익
-
-
3,299,421
-
77,088

매도가능증권
처분이익
-
326,185
-
-
-

파생상품평가이익
-
-
-
419,809
-

파생상품거래이익
-
-
-
167,045
-

이자비용
-
-
-
-
(2,443,928)

매출채권처분손실
-
(476,221)
-
-
-

외환차손
-
-
(874,567)
-
(811,217)

외화환산손실
-
-
(1,141,281)
-
(3,356,892)

파생상품거래손실
-
-
-
(308,704)
-

범주별손익 계
-
20,964
4,435,146
278,150
(6,087,636)

<전반기>

(단위 : 천원)

구분
당기손익
-공정가치
금융자산
기타포괄손익
-공정가치
금융자산
상각후원가
금융자산
위험회피목적
파생상품
상각후원가
측정부채

이자수익
-
-
1,032,443
-
-

배당금수익
-
383,500
-
-
-

외환차익
-
-
470,940
-
1,276,238

외화환산이익
-
-
1,105,752
-
16,082

당기손익인식금융
자산처분이익
10,251
-
-
-
-

파생상품거래이익
-
-
-
348,103
-

이자비용
-
-
(91,259)
-
(1,320,806)

매출채권처분손실
-
-
(353,557)
-
-

외환차손
-
-
(1,087,700)
-
(331,410)

외화환산손실
-
-
(377,556)
-
(772,536)

파생상품거래손실
-
-
-
(745,761)
-

매도가능금융자산
손상차손
-
(159,956)
-
-
-

범주별손익 계
10,251
223,544
699,063
(397,658)
(1,132,432)

다. 공정가치

당반기 중, 연결회사의 금융자산과 금융부채의 공정가치에 영향을 미치는 사업환경 및 경제적인 환경의 유의적인 변동은 없습니다.

① 금융상품 종류별 공정가치

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

금융자산

장기금융상품
708,000
708,000
358,000
358,000

기타포괄손익-공정가치금융자산(전기:매도가능금융자산)
비유동
256,761
256,761
256,761
256,761

유동
21,875,813
21,875,813
21,422,974
21,422,974

만기보유금융자산
비유동
38,548,945
38,548,945
49,050,776
49,050,776

유동
47,973,234
47,973,234
34,990,735
34,990,735

매출채권및기타채권
비유동
2,050,480
2,050,480
1,587,546
1,587,546

유동
263,499,704
263,499,704
230,251,570
230,251,570

단기금융상품
2,954,800
2,954,800
7,069,360
7,069,360

파생상품자산
599,298
599,298
-
-

현금및현금성자산
38,889,109
38,889,109
21,895,304
21,895,304

합계
417,356,144
417,356,144
366,883,026
366,883,026

금융부채

장기차입금
36,387,388
36,387,388
24,263,473
24,263,473

사채
비유동
19,965,795
19,965,795
34,916,416
34,916,416

단기차입금
140,965,505
140,965,505
75,676,611
75,676,611

유동성 사채
유동
14,977,555
14,977,555
-
-

유동성장기부채
3,269,698
3,269,698
2,294,698
2,294,698

매입채무및기타채무
유동
155,553,379
155,553,379
142,517,073
142,517,073

파생상품부채
-
-
137,886
137,886

합계
371,119,320
371,119,320
279,806,157
279,806,157

금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다

.

② 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

-

측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

-

수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할수 있는 투입변수 (수준 2)

-

자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

자산

파생상품자산
-
599,298
-
599,298

기타포괄손익-공정가치 
 금융자산
-
28,728,316
-
28,728,316

<전기>

(단위 : 천원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

자산

매도가능금융자산
-
21,422,974
-
21,422,974

부채

파생상품부채
-
137,886
-
137,886

- 공정가치 서열체계 수준2의 가치평가기법 및 투입변수 설명

2018년 6월 30일 현재 재무상태표에서 공정가치로 측정되는 자산,부채 중 공정가치 서열체계 수준2로 분류된 항목의 가치평가기법과 투입변수는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분

공정가치 금액

투입변수

자산

파생상품자산
599,298
통화선도환율, 할인율 등

기타포괄손익-공정가치금융자산
21,875,813
할인율 등

4. 유형자산 재평가

당사는 토지에 대하여 한국채택국제회계기준 제1101호 "한국채택국제회계기준의 최초채택"을 적용하였으며, 한국채택국제회계기준전환일 현재의 공정가치로 측정하고 이를 그 시점의 간주원가로 사용하였습니다. 

당사는 2010년 1월 1일을 재평가기준일로 하여 유형자산(토지)에 대하여 독립적인 평가법인(가온감정평가법인)의 참여 하에 재평가를 실시하여 세후평가기준으로 16,251백만원 차액이 발생했으며 동 금액을 이익잉여금으로 계상하고 있습니다. 본건 토지는 [부동산가격공시 및 감정평가에 관한 법률]에 의거 공시지가를 기준하여 평가한 금액과 [감정평가에 관한 규칙] 제 10조 제1항의 규정에 따라 원가방식, 비교방식, 수익방식의 3가지 방식 중 대상 부동산의 성격, 평가목적 또는 평가조건을 고려하여 적정하다고 판단되는 거래사례비교법에 의한 가격을 비교, 검토하여 최종 가격을 결정하였습니다

※ 연결기준

채무증권 발행실적

(기준일 :
2018년 10월 16일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면
총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

국도화학주식회사
회사채
공모
2016년 04월 25일
15,000
2.121%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2019년 04월 25일
2019년 04월 25일
미상환

국도화학주식회사
회사채
공모
2016년 09월 30일
20,000
1.820%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2019년 09월 30일
2019년 09월 30일
미상환

합 계
-
-
-
35,000
-
-
-
-
-

사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

(작성기준일 :
2018년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

국도화학(주)제50회 무기명식 이권부 무보증 원화공모사채
2016년 04월 25일
2019년 04월 25일
15,000
2016년 04월 11일
한국증권금융주식회사

(이행현황기준일 :
2018년 06월 30일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 300% 이하

이행현황
준수(2017년 12월말 별도기준 부채비율 53%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 400% 이하

이행현황
준수(2017년 12월말 별도기준 자기자본의 0%)

자산처분 제한현황
계약내용
오천억원 이하

이행현황
준수(2017년 12월말 별도기준 659백만원)

지배구조변경 제한현황
계약내용
-

이행현황
-

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2018년 4월 16일 제출

(작성기준일 :
2018년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

국도화학(주)제51회 무기명식 이권부 무보증 원화공모사채
2016년 09월 30일
2019년 09월 30일
20,000
2016년 09월 20일
한국증권금융주식회사

(이행현황기준일 :
2018년 06월 30일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 300% 이하

이행현황
준수(2017년 12월말 별도기준 부채비율 53%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 400% 이하

이행현황
준수(2017년 12월말 별도기준 자기자본의 0%)

자산처분 제한현황
계약내용
오천억원 이하

이행현황
준수(2017년 12월말 별도기준 659백만원)

지배구조변경 제한현황
계약내용
-

이행현황
-

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2018년 4월 16일 제출

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2018년 10월 16일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
35,000
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
35,000
-
-
-
-
-
-
-

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

※ 별도기준

채무증권 발행실적

(기준일 :
2018년 10월 16일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면
총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

국도화학주식회사
회사채
공모
2016년 04월 25일
15,000
2.121%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2019년 04월 25일
2019년 04월 25일
미상환

국도화학주식회사
회사채
공모
2016년 09월 30일
20,000
1.820%
A+(한국신용평가)
A+(한국기업평가)
2019년 09월 30일
2019년 09월 30일
미상환

합 계
-
-
-
35,000

-

사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

(작성기준일 :
2018년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

국도화학(주)제50회 무기명식 이권부 무보증 원화공모사채
2016년 04월 25일
2019년 04월 25일
15,000
2016년 04월 11일
한국증권금융주식회사

(이행현황기준일 :
2018년 06월 30일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 300% 이하

이행현황
준수(2017년 12월말 별도기준 부채비율 53%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 400% 이하

이행현황
준수(2017년 12월말 별도기준 자기자본의 0%)

자산처분 제한현황
계약내용
오천억원 이하

이행현황
준수(2017년 12월말 별도기준 659백만원)

지배구조변경 제한현황
계약내용
-

이행현황
-

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2018년 4월 16일 제출

(작성기준일 :
2018년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

국도화학(주)제51회 무기명식 이권부 무보증 원화공모사채
2016년 09월 30일
2019년 09월 30일
20,000
2016년 09월 20일
한국증권금융주식회사

(이행현황기준일 :
2018년 06월 30일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 300% 이하

이행현황
준수(2017년 12월말 별도기준 부채비율 53%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 400% 이하

이행현황
준수(2017년 12월말 별도기준 자기자본의 0%)

자산처분 제한현황
계약내용
오천억원 이하

이행현황
준수(2017년 12월말 별도기준 659백만원)

지배구조변경 제한현황
계약내용
-

이행현황
-

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2018년 4월 16일 제출

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2018년 10월 16일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
35,000
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
35,000
-
-
-
-
-
-
-

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
-
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
감사인
감사의견
감사보고서 특기사항

제47기 반기
삼일회계법인
해당사항 없음
해당사항 없음

제46기
신한회계법인
적정
해당사항 없음

제45기
신한회계법인
적정
해당사항 없음

2. 감사용역 체결현황

(단위 : 천원)

사업연도
감사인
내 용
보수
총소요시간

제47기 반기
삼일회계법인
분ㆍ반기재무제표검토, 별도재무제표 및 연결재무제표 감사
124,000
(연간 총 보수)
700시간

제46기
신한회계법인
분ㆍ반기재무제표검토, 별도재무제표 및 연결재무제표 감사

95,000

(연간 총 보수)

1,603시간

제45기
신한회계법인
분ㆍ반기재무제표검토, 별도재무제표 및 연결재무제표 감사

95,000

(연간 총 보수)

1,570시간

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

(단위 : 천원)

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제47기 반기
-
-
-
-
-

제46기
2018년 3월
법인세 신고조정
2018.03.12 ~ 2018.03.14
9,600
-

제45기
2017년 3월
법인세 신고조정
2017.03.13 ~ 2017.03.15
9,600
-

4. 내부통제에 관한 사항

감사인은 2017년 12월 31일 현재의 내부회계관리제도의 운영실태평가보고서를 
검토하였으며, 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 작성
되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였다는 의견을 표명하였습니다.

5.
회
계감사인의 변경

가. 회계감사인의 명칭 및 변경사유

- 당사는 2018년 3월 계약기간 만료로 인하여 감사선임위원회 결의로 회계감사인을 신한회계법인에서 삼일회계법인으로 변경하였습니다.

나. 연결대상종속회사가 회계감사인을 변경하거나 신규로 회계감사인을 선임한 경우 그 사유

종속회사명
변경 사업연도
회계감사인
변경사유

변경전
변경후

국도화인켐
2018년도
신한회계법인
삼일회계법인
계약기간 만료에 의한 감사인 변경

국도정밀
2018년도
신한회계법인
삼일회계법인
계약기간 만료에 의한 감사인 변경

국도화공(곤산)
유한공사
2018년도
소주신연
회계법인
삼일회계법인
계약기간 만료에 의한 감사인 변경

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

당사는 본 보고서 작성기준일 현재 이사회는 6명의 사내이사(상근이사 5명,
비상근이사 1명)와 3명의 사외이사 등 총 9명의 이사로 구성되어 있습니다.
이사회내 별도의 위원회는 설치되어 있지 않습니다.

나. 이사회의 주요활동내역

회차
개최일자
의 안 내 용
가결
여부
비 고

1회
2018.01.26

(1)2018년 사업계획 승인
(2)내부회계관리제도 운용실태 보고
(3)제46기 결산 확정의 건

(4)기본액상수지(YD-128) Plant 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2019년 2월 완료 예정
- 생산능력: 약 80,000톤/연간
- 투자금액: 약 29,980백만원
(5) POLYIMIDE 공장 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2018년 12월 완료 예정
- 생산능력: Film 약 80톤/연간, 
 Varnish 약 400톤/연간
- 투자금액: 약 7,000백만원
(6) PF-Plant M-Line 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2018년 5월 완료 예정
- 생산능력: 약 10,000톤/연간
- 투자금액: 약 6,425백만원

승인
승인
승인
승은

승인

승인

2회
2018.02.19
(1)자기주식 취득의 건
-취득예정주식수: 100,000주
-취득예정금액: 5,500,000,000원
-취득예상기간: 2018.02.20 ~ 2018.05.19
승인

3회
2018.02.23
(1)제46기 정기주주총회 소집에 관한 건
 - 개최일자: 2018년 3월 16일 오전 10시
(2)제46기 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
(3)이익잉여금처분계산서 승인의 건
 - 현금배당 결정 (1주당 1,500원)
승인

승인
승인

4회
2018.10.12
(1)제52회 무보증 회사채 발행
-발행금액: 250억원
-발행일, 만기일:2018.10.30~2021.10.29
-주관사: 한국투자증권(주)
승인

다. 이사회에서의 사외이사의 주요활동내역

회차
개최일자
의안내용
가결
여부
사외이사

이은택
손영래
임권수

1회
2018.01.26

(1)2018년 사업계획 승인
(2)내부회계관리제도 운용실태 보고
(3)제46기 결산 확정의 건

(4)기본액상수지(YD-128) Plant 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2019년 2월 완료 예정
- 생산능력: 약 80,000톤/연간
- 투자금액: 약 29,980백만원
(5) POLYIMIDE 공장 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2018년 12월 완료 예정
- 생산능력: Film 약 80톤/연간, 
 Varnish 약 400톤/연간
- 투자금액: 약 7,000백만원
(6) PF-Plant M-Line 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2018년 5월 완료 예정
- 생산능력: 약 10,000톤/연간
- 투자금액: 약 6,425백만원

승인
승인
승인
승은

승인

승인

찬성
찬성
찬성
찬성

찬성

승인

찬성
찬성
찬성
찬성

찬성

승인

찬성
찬성
찬성
찬성

찬성

승인

2회
2018.02.19
(1)자기주식 취득의 건
-취득예정주식수: 100,000주
-취득예정금액: 5,500,000,000원
-취득예상기간: 2018.02.20 ~ 2018.05.19
승인

찬성

찬성

찬성

3회
2018.02.23
(1)제46기 정기주주총회 소집에 관한 건
 - 개최일자: 2018년 3월 16일 오전 10시
(2)제46기 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
(3)이익잉여금처분계산서 승인의 건
 - 현금배당 결정 (1주당 1,500원)
승인

승인
승인

찬성

찬성
찬성

찬성

찬성
찬성

찬성

찬성
찬성

4회
2018.10.12
(1)제52회 무보증 회사채 발행
-발행금액: 250억원
-발행일, 만기일:2018.10.30~2021.10.29
-주관사: 한국투자증권(주)
승인
찬성
찬성
찬성

라. 이사의 독립성
이사는 주주총회에서 선임하며, 주주총회에서 선임할 이사 후보자는 이사회가 선정하여 법령에 따라 주주총회소집통지시 이사후보자에 대한 내용을 공지하고 주주총회의 결의에 의하여 선임하고 있으며 선임된 이사의 현황은 다음과 같습니다.

(기준일 :
2018년 10월 16일
)

구분
성명
추천인
주요약력
회사와의 
거래내역
최대주주와의 
이해관계

사내이사
(상근)
이삼열
이사회
당사 대표이사 사장
당사 대표이사 회장(현)
보통주
100,000주 보유
임원

사내이사
(상근)
이시창
이사회
University of Washington, MBA
당사 경영기획실장
당사 대표이사 (현)
보통주
130,500주 보유
임원

사내이사
(상근)
박종수
이사회
전북대학교 공학대학원(박사)
당사 대표이사
당사 부회장 (현)
없음
없음

사내이사
(비상근)
가지와라
요조
이사회
사가대학교 농학부
신닛테츠스미킨화학(주) 에폭시사업부장(현)
없음
없음

사외이사
손영래
이사회
연세대학교 행정학과
국세청장
당사 사외이사 (현)
없음
없음

사외이사
이은택
이사회
대전대학교 화학과
당사 대표이사 사장
당사 사외이사 (현)
없음
없음

사외이사
임권수
이사회
서울대학교 법학과
서울북부지검 검사장
L.K.B & Partners 대표변호사 (현)
없음
없음

사내이사
(상근)
송 원
이사회
CEIBS MBA 
당사 사업본부장
당사 경영관리본부장 (현)
없음
없음

사내이사
(상근)
허연진
이사회
고려대학교 경영학과
(주)LG화학 인도법인 LGPI, LGCI법인장
당사 GLOBAL사업본부장 (현)
보통주
2,058주 보유
없음

※ 2018년 6월 30일 권영환 사내이사(상근)가 사임하였습니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사에 관한 사항

당사는 본 보고서 제출일 현재 감사위원회를 별도로 설치하고 있지 아니하며, 주주총회 결의에 의하여 선임된 상근감사 1명(나정용)이 감사업무를 수행하고 있습니다.
감사는 이사회에 참석하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 제반업무와관련하여 장부 및 관계서류를 해당부서에 제출을 요구 할 수 있습니다. 또한 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영정보에 
접근할 수 있습니다.

나. 감사의 인적사항

성 명
주 요 경 력
비 고

나정용
한양대학교 화학공학과 졸업
현대종합상사 화공부
상영 R＆D(주) 대표이사
상근감사

다. 감사의 주요 활동내역

회차
개최일자
의 안 내 용
가결
여부
비 고

1회
2018.01.26

(1)2018년 사업계획 승인
(2)내부회계관리제도 운용실태 보고
(3)제46기 결산 확정의 건

(4)기본액상수지(YD-128) Plant 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2019년 2월 완료 예정
- 생산능력: 약 80,000톤/연간
- 투자금액: 약 29,980백만원
(5) POLYIMIDE 공장 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2018년 12월 완료 예정
- 생산능력: Film 약 80톤/연간, 
 Varnish 약 400톤/연간
- 투자금액: 약 7,000백만원
(6) PF-Plant M-Line 건설 승인의 건
- 건설예정기간: 2018년 5월 완료 예정
- 생산능력: 약 10,000톤/연간
- 투자금액: 약 6,425백만원

승인
승인
승인
승인

승인

승인

2회
2018.02.19
(1)자기주식 취득의 건
-취득예정주식수: 100,000주
-취득예정금액: 5,500,000,000원
-취득예상기간: 2018.02.20 ~ 2018.05.19
승인

3회
2018.02.23
(1)제46기 정기주주총회 소집에 관한 건
 - 개최일자: 2018년 3월 16일 오전 10시
(2)제46기 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
(3)이익잉여금처분계산서 승인의 건
 - 현금배당 결정 (1주당 1,500원)
승인

승인
승인

4회
2018.10.12
(1)제52회 무보증 회사채 발행
-발행금액: 250억원
-발행일, 만기일:2018.10.30~2021.10.29
-주관사: 한국투자증권(주)
승인

라. 준법지원인에 관한 사항
- 본 보고서 작성 기준일 현재, 준법지원인 선임사항이 없습니다.

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

당사는 정관에 "서면투표제 및 전자투표제"의 관련 조항이 없으며, 소수주주권은 행사되지 아니하였습니다.

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및

그 특수관계
인의 주식소유 현황

(기준일 :
2018년 10월 16일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

신도케미칼(주)
본인
보통주
1,162,000
20.00
1,162,000
20.00
-

이삼열
특수관계인
보통주
100,000
1.72
100,000
1.72
-

이시창
특수관계인
보통주
130,500
2.25
130,500
2.25
-

허연진
특수관계인
보통주
1,000
0.01
2,058
0.03
-

계
보통주
1,393,500
23.98
1,394,558
24.00
-

우선주
-
-
-
-
-

2. 최대주주

법인의

개요

(1) 법인 또는 단체의 기본정보

명 칭
출자자수
(명)
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

신도케미칼(주)
3
이삼열
16.44
-
-
이시창
75.88

이시창
75.88
-
-
-
-

※ 업무집행자와 대표이사가 동일하므로 업무집행자의 기재를 생략하였음.

(2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(단위 : 백만원)

구 분

자산총계
91,887

부채총계
10,685

자본총계
81,202

매출액
3,219

영업이익
-330

당기순이익
2,956

※ 재무현황은 재무현황은 2017년12월말 별도재무제표 기준으로 작성되었습니다.

(3) 사업현황 등

당사의 최대주주는 신도케미칼주식회사(SHINDO CHEMICAL Co.,Ltd)로 비상장 국
내법인이며, 본사는 사업보고서 제출일 현재 서울특별시 금천구 가산디지털2로 61(가산동)에 소재하고 있으며, 본인과 특수관계인의 지분을 포함하여 당사지분의

23.98%
를 보유하고 있습니다. 신도케미칼(주)는 화공약품 도매업을 주업으로 영위하는 회사로 1981년 12월에 설립되었으며, 대표이사는 이삼열, 이시창이고 감사는 신선입니다. 주요주주는 이삼열(16.44%), 이시창(75
.88%)으로 구성되어 있습니다.

3. 최대주주 변동현황

최대주주 변동내역

(기준일 :
2018년 10월 16일
)
(단위 : 주, %)

변동일
최대주주명
소유주식수
지분율
비 고

-
동도화성(주)
2,048,897
35.26
-

2010년 04월 01일
신일철화학(주)
2,048,897
35.26
지분승계에 따른
최대주주변경

2011년 05월 11일
신일철화학(주)
2,050,717
35.29
허연진(임원)
장내매수 1,820주

2011년 11월 30일
신일철화학(주)
1,532,806
26.38
이삼열(임원)
장내매도 517,911주

2012년 08월 17일
뉴서울화공(주)
1,317,681
22.68
지분 추가취득으로 
본인과 특수관계인을
포함한 최다보유주주로
인해 최대주주변경

2012년 09월 12일
뉴서울화공(주)
1,333,031
22.94
뉴서울화공(본인)
장내매수 15,350주

2012년 10월 04일
뉴서울케미칼(주)
1,333,031
22.94
최대주주 본인의 
상호변경

2014년 05월 01일
신도케미칼(주)
1,333,031
22.94
최대주주(뉴서울케미칼)
본인의 상호변경

2014년 07월 16일
신도케미칼(주)
1,331,211
22.91
허연진(임원)
장내매도 1,820주

2016년 08월 10일
신도케미칼(주)
1,352,325
23.27
신도케미칼(본인)
장내매수 21,114주

2017년 03월 30일
신도케미칼(주)
1,373,651
23.64
신도케미칼(본인)
장내매수 21,326주

2017년 04월 05일
신도케미칼(주)
1,388,890
23.90
신도케미칼(본인)
장내매수 14,239주
허연진(임원)
장내매수 1,000주

2017년 04월 13일
신도케미칼(주)
1,393,647
23.98
신도케미칼(본인)
장내매수 4,757

2017년 11월 07일
신도케미칼(주)
1,393,500
23.98
신도케미칼(본인)
장내매도 147

2018년 07월 11일
신도케미칼(주)
1,394,558
24.00
허연진(임원)
장내매수 1,058주

4. 주식 분포현황

주식 소유현황

(기준일 :
2018년 06월 30일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
신도케미칼(주)
1,394,558
23.98%
특수관계인포함

신닛테츠스미킨화학(주)
1,300,486
22.38%
-

손동준
464,828
8.00%

특수관계인포함

국민연금공단
404,728
7.14%
-

우리사주조합
111
0.00%
-

※ 주식 소유현황은 보고서 작성기준일 현재의 당사 '주식 등의 대량보유상황보고서' 및 '임원·주요주주특정증권등 소유상황보고서' 공시 기준으로 작성되어 실제 주식
소유현황과는 차이가 있을 수 있습니다.

소액주주현황

(기준일 :
2017년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
보유주식
비 고

주주수
비율
주식수
비율

소액주주
3,173
99.59%
1,906,094
32.80%
-

※주주명부폐쇄일(2017.12.31) 기준임.

5. 주식사무

정관상
신주인수권의 내용
제10조(신주인수권)
①이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에
 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다. 
②제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 경우에는 주주외의
 자에게 신주를 배정할 수 있다. 
 1. 증권거래법등 관계법규의 규정에 의하여 이사회의 결의로
 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우
 2. 증권거래법등 관계법규의 규정에 의하여 우리사주조합원
 에게 신주를 우선배정하는 경우
 3. 증권거래법등 관계법규의 규정에 의하여 주식예탁증서 발행
 에 따라 신주를 발행하는 경우
③주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 
 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결 산 일
12월 31일
정기주주총회
3 월 (2018년 03월 16일)

주주명부폐쇄시기
1월1일부터 1월 15일까지

주권의 종류
1주권, 5주권, 10주권, 50주권, 100주권, 500주권, 1,000주권, 
10,000주권(8종)

명의개서대리인
한국예탁결제원(Tel 02- 3774-3523)

주주의 특전
없음
공고방법
당사의 인터넷 홈페이지
(http://www.kukdo.com)

6. 최근 6개월간의 주가 및 주식거래실적

종 류
2018년 
1월
2018년 
2월
2018년 
3월
2018년 
4월
2018년 
5월
2018년 
6월

보통주(원)
최고
67,800
63,700

62,700

72,200
71,700

69,200

최저

61,000

54,600
58,400

58,700

61,000
59,400

월간거래량(주)
224,167
149,503
188,689
295,575
239,235
173,674

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

임원 현황

(기준일 :
2018년 10월 16일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

이삼열
남
1930년 10월
대표이사
회장
등기임원
상근
대표이사
당사 대표이사 사장
당사 대표이사 회장 (현)
100,000
-
1972.2.22
~ 현재
2019.03.19

이시창
남
1962년 09월
대표이사
사장
등기임원
상근
대표이사
University of Washington, MBA
당사 경영기획실장
당사 대표이사 (현)
130,500
-
2002.1.16
~ 현재
2020.03.23

박종수
남
1958년 07월
부회장
등기임원
상근
CNC사업
본부장
전북대학교 공학대학원(박사)
당사 대표이사
당사 부회장 (현)
-
-
1999.1.5
~ 현재
2020.03.23

가지와라요조
남
1958년 07월
이사
등기임원
비상근
비상근이사
사가대학교 농학부
신닛테츠스미킨화학(주)
에폭시사업부장(현)
-
-
2017.3.24
~ 현재
2020.03.23

손영래
남
1946년 02월
사외이사
등기임원
비상근
사외이사
연세대학교 행정학과
국세청장
당사 사외이사 (현)
-
-
2015.3.20
~ 현재
2021.03.15

이은택
남
1943년 10월
사외이사
등기임원
비상근
사외이사
대전대 화학과
당사 대표이사 사장 ('97.1~'02.3)
당사 사외이사 (현)
-
-
2008.3.14
~ 현재
2020.03.23

임권수
남
1958년 12월
사외이사
등기임원
비상근
사외이사
서울대학교 법학과
서울북부지검 검사장
당사 사외이사 (현)
-
-
2017.3.24
~ 현재
2020.03.23

송 원
남
1961년 03월
전무이사
등기임원
상근
경영관리
본부장
CEIBS MBA 
당사 사업본부장
당사 경영관리본부장 (현)
-
-
2012.3.16
~ 현재
2021.03.15

허연진
남
1959년 05월
전무이사
등기임원
상근
GLOBAL사업 
본부장
고려대학교 경영학과
(주)LG화학 인도법인 LGPI, LGCI법인장
당사 GLOBAL사업본부장 (현)
1,000
-
2012.3.16
~ 현재
2021.03.15

나정용
남
1954년 01월
감사
등기임원
상근
감사
한양대학교 화학공학과
상영 R&D(주)대표이사
당사 감사 (현)
-
-
1999.3.19
~ 현재
2020.03.23

이상욱
남
1965년 11월
상무보
미등기임원
상근
관리담당 임원
경희대학교 화학공학과
-
-
2012.3.16
~ 현재
-

신천영
남
1966년 12월
전무보
미등기임원
상근
관리담당 임원
청주대학교 경영학과
-
-
2010.1.1
~ 현재
-

조희근
남
1961년 08월
상무보
미등기임원
상근
부산사업소장
영남대학교 화학공학과
-
-
2006.3.30
~ 현재
-

임철수
남
1962년 04월
상무보
미등기임원
상근
CNC사업본부
영업담당 임원
전남대학교 화학공학과
-
-
2010.1.1
~ 현재
-

박경호
남
1967년 10월
상무보
미등기임원
상근
종합연구소장
경희대학교 화학공학과석사, 
ILLINOIS대학 화학공학박사
-
-
2010.1.1
~ 현재
-

박균약
남
1959년 12월
상무보
미등기임원
상근
ENG사업부장
강원대학교 화학공학과
-
-
2012.4.1
~ 현재
-

임상규
남
1967년 04월
상무보
미등기임원
상근

PU생산담당
임원

부산대학교 화학공학과
-
-
2012.4.1
~ 현재
-

이준희
남
1966년 03월
상무보
미등기임원
상근
경화제사업부장
건국대학교 공업화학과
-
-
2013.1.1
~현재
-

윤정래
남
1968년 07월
상무보
미등기임원
상근
제2해외사업부장
전남대학교 화학공학과
-
-
2013.1.1
~현재
-

박상계
남
1965년 03월
상무보
미등기임원
상근
에폭시 사업부장
전남대학교 무역학과
-
-
2013.3.13
~현재
-

피남귀
남
1971년 04월
상무보
미등기임원
상근
인사 담당 임원
고려대학교 농업경제학과
-
-
2012.7.16
~ 현재
-

어동선
남
1966년 05월
상무보
미등기임원
상근
첨단소재사업
본부장
서울대학교 화학과
KAIST 화학박사
-
-
2014.12.18
~현재
-

한광수
남
1961년 06월
상무보
미등기임원
상근
서부사업소장
방송통신대학교 일어학과
-
-
2015.4.1
~현재
-

임상면
남
1957년 08월
이사보
미등기임원
상근

생산담당 임원

경일대학교 화학공학과
-
-
2012.4.1
~ 현재
-

이민주
남
1959년 08월
이사보
미등기임원
상근
서부사업소
부공장장
해남고등학교
-
-
2012.4.1
~ 현재
-

이기진
남
1960년 02월
이사보
미등기임원
상근
환경안전 담당
임원
방송통신대학교 경영학과
성공회대학교 사회복지학석사
-
-
2015.4.1
~현재
-

황정민
남
1969년 02월
이사보
미등기임원
상근
PU사업부장
인하대학교 화학공학과
인하대학교 공업화학석사
-
-
2015.6.1
~현재
-

배득성
남
1968년 09월
이사보
미등기임원
상근
연구개발 담당 
임원
광운대학교 화학공학과
광운대학교 고분자화학공학석사
-
-
2016.1.1
~현재
-

명범영
남
1969년 08월
이사보
미등기임원
상근
폴리이미드
사업부장
경희대학교 화학공학석사
광주과학기술원 신소재공학박사
-
-
2017.1.1
~현재
-

조성일
남
1974년 02월
이사보
미등기임원
상근
사업기획 담당 
임원
한양대학교 화학공학과
University of Notre Dame, MBA
-
-
2017.8.21
~현재
-

원경업
남
1967년 10월
이사보
미등기임원
상근
재경 담당 임원
워싱턴주립대학교 경영학과
-
-
2018.1.1
~현재
-

신태규
남
1970년 02월
이사보
미등기임원
상근
제1해외사업부장
인하대학교 고분자공학 석사
San Diego State University, MBA
-
-
2018.1.1
~현재
-

오선호
남
1970년 11월
이사보
미등기임원
상근
제3해외사업부장
홍익대학교 경영학과
-
-
2018.1.1
~현재
-

고만석
남
1970년 11월
이사보
미등기임원
상근
PU연구 담당
임원
전남대학원 정밀화학과 석사
-
-
2018.1.1
~현재
-

김창대
남
1969년 11월
이사보
미등기임원
상근
생산 담당 임원
금오공과대학교 고분자공학과
-
-
2018.1.1
~현재
-

박동원
남
1970년 01월
이사보
미등기임원
상근
경영기획 담당
임원
경북대 무역학과
-
-
2018.5.23
~현재
-

김상훈
남
1963년 09월
상무보
미등기임원
상근
PU사업부 
연구담당 임원
동아대 화학공학과
-
-
2018.7.7
~현재
-

문정기
남
1962년 08월
전무보
미등기임원
상근
경영기획실장
인하대학교 화학공학과
한국과학기술원 화학공학 석ㆍ박사

2018.10.01
~현재

※ 타회사 임원 겸임현황 

대표이사 회장 이삼열 :
국도화공(곤산)유한공사 이사(2002. 4. 선임)
 신도케미칼(주) 대표이사(2015.12. 중임)
 뉴서울화공(주) 대표이사(2015.10. 중임)

대표이사 사장 이시창 : 국도화공(곤산)유한공사 동사장(2015. 7. 선임)

국도화공(영파)유한공사 동사장(2017.11. 선임)

국도정밀(주) 대표이사 회장(2017. 3. 중임)

일도화학(주) 이사(2017. 3. 중임)

신도케미칼(주) 대표이사(2018. 2. 중임)

국도화인켐(주) 이사(2017. 3. 중임)

 뉴서울화공(주) 이사(2015. 10. 중임)
 KUKDO CHEMICAL INDIA PRIVATE Ltd 이사
(2017.5. 선임)

국도첨단소재(주) 대표이사(2017.9. 선임)

부회장 박종수 : 국도화인켐(주) 대표이사(2017. 3. 중임)
이 사 가지와라 요조

: 일도화학(주) 이사(2017.3. 선임)
 국도화공(곤산)유한공사 이사(2017. 4. 선임)

이 사 송 원 : 국도정밀(주) 이사(2017.3. 선임)

국도첨단소재(주) 이사(2017.9. 선임)

국도화공(영파)유한공사 이사(2017.11. 선임)

이 사 허연진 : 국도첨단소재(주) 이사(2017.9. 선임)
이 사 이상욱 : KUKDO CHEMICAL INDIA PRIVATE Ltd 이사
(2017.5. 선임)

이 사 조희근 : 일도화학(주) 대표이사(2017. 3. 중임)

이 사 신천영 : 국도화공(곤산)유한공사 총경리(2015. 7. 선임)

국도화공(영파)유한공사 총경리(2017.11. 선임)

이 사 어동선 : 국도첨단소재(주) 대표이사(2017.9. 선임)

이 사 원경업 :
국도화공(영파)유한공사 감사(2017.11. 선임)
 국도정밀(주) 감사(2018. 7. 선임)

신도케미칼(주) 이사(2018. 7. 선임)

뉴서울화공(주) 감사(2018. 7. 선임)
 국도화인켐(주) 감사(2018. 8. 선임)
 국도첨단소재(주) 감사(2018. 8. 선임)

직원 현황

(기준일 :
2018년 06월 30일
)
(단위 : 천원)

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
비고

기간의
정함이 없는
근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

에폭시 사업부문
남
441
-
5
-
446
8.5
11,833,885
26,533
-

에폭시 사업부문
여
42
-
3
-
45
5.7
852,431
18,943
-

PU 사업부문
남
12
-
-
-
12
6.5
304,324
25,360
-

PU 사업부문
여
3
-
-
-
3
5.0
68,067
22,689
-

합 계
498
-
8
-
506
8.2
13,058,708
25,808
-

※ 직원수는 보고서 작성일 현재 기준(임원제외)이며, 연간급여총액은 직원의 반기 누적 급여총액입니다.

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 천원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사
10
2,500,000
-

감사
1
200,000
-

계
11
2,700,000
-

※ 인원수는 보고서 작성기준일 현재 기준입니다. (퇴임 임원 포함)

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 천원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

11
627,038
57,003
-

※ 인원수는 보고서 작성기준일 현재 기준입니다. (퇴임 임원 포함)
※ 보수총액은 반기 누적 급여총액입니다. (퇴임 임원 포함)

2-2. 유형별

(단위 : 천원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
7
549,546
78,507
-

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
3
49,100
16,367
-

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
28,392
28,392
-

※ 인원수는 보고서 작성기준일 현재 기준입니다. (퇴임 임원 포함)
※ 보수총액은 반기 누적 급여총액입니다. (퇴임 임원 포함)

<이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 천원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

※ 당반기에 보수가 5억원 이상인 임원은 없습니다.

2. 산정기준 및 방법
※ 당반기에 보수가 5억원 이상인 임원은 없습니다.

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : )

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

2. 산정기준 및 방법

(단위 : )

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

근로소득
급여

상여

주식매수선택권
 행사이익

기타 근로소득

퇴직소득

기타소득

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사 현황

당사는 본 보고서 제출일 현재 7개의 계열회사를 가지고 있으며, 국도화공(곤산)유한공사, 국도화공(영파)유한공사는 중국 현지법인이고, KUKDO CHEMICAL INDIA PRIVATE Ltd.는 인도 현지법인이며, 나머지 4개회사는 모두 비상장 국내법인입니다.
회사별 지분투자내역은 다음과 같습니다.

투자회사명
피투자회사명
투자지분율
사업자등록번호
비 고

국도화학(주)
국도정밀(주)
100%
133-81-26691
-

국도화학(주)
국도화공(곤산)유한공사
90%
-
중국현지법인, 
일본ADEKA사와 합작투자

국도화학(주)
국도화인켐(주)
100%
622-81-22050
-

국도화학(주)

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE Ltd

100%
-
인도현지법인

국도화학(주)
국도첨단소재(주)
100%
259-86-00945
-

국도화학(주)
국도화공(영파)유한공사
100%
-
중국현지법인

국도화학(주)
일도화학(주)
50%
119-86-67425
공동기업투자

※ 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황은 'Ⅷ.임원 및 직원 등에 관한 사항'을 참조
 하시기 바랍니다.

타법인출자 현황

(기준일 :
2018년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, 천주, %)

법인명
최초취득일자
출자
목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도
재무현황

수량
지분율
장부
가액
취득(처분)
평가
손익
수량
지분율
장부
가액
총자산
당기
순손익

수량
금액

국도정밀(주)
(비상장)
1990년 01월 19일
경영권지배
10,000
2,000
100.00
29,166
-
-
-
2,000
100.00
29,166
42,495
669

국도화인켐(주)
(비상장)
2008년 03월 14일
경영권지배
4,037
890
100.00
11,037
-
-
-
890
100.00
11,037
36,766
1,830

신도케미칼(주)
(비상장)
1997년 09월 30일
단순 투자
172
9
7.68
172
-
-
-
9
7.68
172
91,887
2,956

국도화공(곤산)
유한공사
(비상장)
2002년 05월 16일
경영권지배
32,002
-
90.00
60,873
-
-
-
-
90.00
60,873
175,297
9,598

KUKDO CHEMICAL 
INDIA PRIVATE Ltd
(비상장)

2017년 05월 18일
경영권지배
584
36,806
100.00
6,332
-
-
-
36,806
100.00
6,332
6,151
-130

국도첨단소재(주)
(비상장)
2017년 09월 26일
경영권지배
500
500
100.00
2,500
-
-
-
500
100.00
2,500
2,435
-68

국도화공(영파)
유한공사
(비상장)
2018년 06월 20일
경영권지배
11,060
-
-
-
-
11,060
-
-
100.00
11,060
-
-

일도화학(주)
(비상장)
2013년 02월 13일
공동기업
4,500
900
50.00
4,500
-
-
-
900
50.00
4,500
7,992
-193

합 계
41,105
-
114,580
-
11,060
-
41,105
-
125,640
363,023
14,662

Ⅸ. 이해관계자와의 거래내용

1. 대주주와의 영업거래

회사명
관 계
거 래 내 용
비 고

종류
기간
물품ㆍ
서비스명
금액
(백만원)

신도케미칼(주)
대주주
매입
2018.01.01~2018.06.30
원재료매입
1,698
-

신닛테츠스미킨화학(주)
대주주
매출

2018.01.01~2018.06.30

제품매출
5,923
-

매입
2018.01.01~2018.06.30
원재료수입
23,030
-

2. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래
1) 거래내용
당반기말 현재 연결실체간의 거래내용은 다음과 같습니다.

회사명
거래상대방
거 래 내 용
비 고

종류
기간
물품ㆍ서비스명
금액
(백만원)

국도화학(주)
국도정밀(주)
매입
2018.01.01
~2018.06.30
임가공료
7,747
-

국도화학(주)
국도화공(곤산)유한공사
매출

2018.01.01
~2018.06.30

제품수출
13,212
-

매입

2018.01.01
~2018.06.30

상품수입
12,303
-

국도화학(주)
국도화인켐(주)
매출

2018.01.01
~2018.06.30

제품매출
4,736
-

매입

2018.01.01
~2018.06.30

원재료매입
4,771
-

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 주주총회 현황

- 주주총회의사록 요약

주총일자
안 건
결 의 내 용
비 고

제46기
주주총회
 ( 2018.03.16 )
제1호의안 :
 이사 선임의 건

제2호의안 : 
 이사 보수한도 승인의 건

제3호의안 : 
 감사 보수한도 승인의 건
승인
 송원(재선임)
 허연진(재선임)
 손영래(재선임)

승인
(25억원)

승인
(2억원)

제45기
주주총회
 ( 2017.03.24 )
제1호의안 :
 이사 선임의 건

제2호의안 :
 감사 선임의 건

제3호의안 : 
 이사 보수한도 승인의 건

제4호의안 : 
 감사 보수한도 승인의 건
승인
 이시창(재선임)
 박종수(재선임)
 가지와라 요조(신규선임)
 이은택(재선임)
 임권수(신규선임)

승인
 나정용(재선임)

승인
(15억원)

승인
( 2억원)

제44기
주주총회
 ( 2016.03.18 )
제1호의안 :
 정관 일부 변경의 건

제2호의안 : 
 이사 선임의 건

제3호의안 : 
 이사 보수한도 승인의 건

제4호의안 : 
 감사 보수한도 승인의 건
승인
 

승인
 이삼열(재선임)
 권영환(재선임)

승인
(15억원)

승인
( 1억원)

2. 계열회사에 대한 채무보증 현황

- 당반기말 현재 채무보증 내역 없음

3. 그 밖의 우발채무 현황

당반기말 현재 연결실체가 차입금등과 관련하여 담보로 제공하고 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
담보제공내역
담보제공내역

계정과목
토지/건물
토지/건물/기계장치

장부가액
27,103,572
22,945,093

담보설정금액
910,000
14,100,000

차입회사
국도정밀(주)
국도화인켐(주)

관련채무
장기시설자금대출
운영자금

차입금 잔액
70,000
13,822,808

담보권자
시흥 환경 기술개발센터
신한은행

4. 제재현황 등 그 밖의 상황

가. 녹색경영
1) 관리업체 지정에 관한 사항
 지식경제부 고시 제2014-121호, 2014년 산업ㆍ발전부문 온실가스/에너지 목표
 관리업체로 지정

2) 온실가스 배출량 및 에너지 사용량(2017년)

사업장명
연간 온실가스 
배출량 (tCO2eq)
연간 에너지 
사용량 (TJ)
소량배출 
사업장 여부

익산공장
44,656
834
N

부산공장
21,701
571
N

본사
962
19
Y

합 계
67,319
1,424
-

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

- 해당사항 없음

2. 전문가와의 이해관계

- 해당사항 없음