유니슨 — 증권신고서(지분증권) (20171214)
제출인: 유니슨

증권신고서(지분증권)
2.4
유니슨주식회사

N

증 권 신 고 서

( 지 분 증 권 )

금융위원회 귀중
2017년 12 월 14 일

회 사 명 :

유니슨 주식회사

대 표 이 사 :

류 지 윤

본 점 소 재 지 :

경상남도 사천시 사남면 해안사업로 513

(전 화) 055-851-8777

(홈페이지) http://www.unison.co.kr

작 성 책 임 자 :
(직 책) 전 무 (성 명)허 화 도

(전 화) 02-528-8625

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :
기명식 보통주 13,000,000주

모집 또는 매출총액 :
41,925,000,000
원

증권신고서 및 투자설명서 열람장소

가. 증권신고서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 유니슨(주) → 경남 사천시 사남면 해안산업로 513
 KTB투자증권(주) → 서울시 영등포구 여의대로 66

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의 확인 서명 용.jpg
대표이사등의 확인 서명 용

요약정보

1. 핵심투자위험

구 분
내 용

사업위험

가. 경쟁환경 관련 위험

국내 풍력발전시장에서 주도권을 잡기 위하여 풍력발전업체들간
과
도한 경쟁구도가 구축될 경우, 당사의 풍력발전 프로젝트 수주가 어렵게 될 수 있으며, 또한 수주를 확보한다 할지라도 저가입찰 등으로 수익성이 악화
될 위험이 있습니다.

나. 해외수주 확보 위험

국내 풍력발전업체들의
기술력 및 사업실적 확보가 이뤄지지 않는다면, 세계 풍력발전시장에서 도태되어 해외수주처 확보가 어려워질 수
있습니다. 투자자 여러분들께서는 반드시 이점을 유의하여 주시기 바랍니다.

다. 일본시장 확대에 대한 위험
당사의
최대주주인 도시바가 풍력발전사업의 후발주자로서 일본 시장 내 입지를 구축하지못하게 될 경우, 당사에 대한 도시바의 풍력발전 프로젝트 발주가 감소하여 당사의 수주확대는 어려울 수 있습니다.

라. 정책 변화에 따른 위험
정부가 시행중인
풍력발전산업에 관한 지원 정책들이 축소되거나 폐지되면, 풍력발전소의 수요가 감소할 수 있으며, 이는 당사를 비롯한 풍력발전설비 공급업자들의 수주 환경을 악화시킬 수 있습니다.

마. 정부 규제에 따른 위험
지자체의 민원, 정권의 교체 혹은 국제환경기구들의 요구에 의해
정부의 규제가 강화될 경우, 풍력발전산업은 성장 침체기에 접어들 수 있으며, 이는 당사와 같은 풍력발전업체들의 국내 프로젝트 수주감소로 이어질 수 있습니다.

바. 원재료 가격 변동의 위험
최근 후판의 가격은 하락 후 반등 추세에 있으며, 이는
중국의 철강제품에 대한 인위적 감산정책으로 인해 상승추세로 전환 된 것으로 판단되어 집니다. 또한
철강업계 및 조선업계와의 후판 가격 협상에 인한 후판가격 변동으로 인해 인해 당사의 제품원가가 상승하여 수익성이 악화 될 수 있습니다. 

사.
단조사업
투자실패에 따른
평판
위험
당사의
과거 단조사업 부문의 실패이력은 주력사업인 풍력발전사업 부문을 영위하는 데에 있어 당사의 평판리스크 확대 등 직ㆍ간접적으로 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

아. 기술개발 지연에 따른 위험
당사를 포함한 국내 풍력발전업체들이
글로벌 제작사들과의 기술격차를 줄여나가지 못한다면, 선진기술을 보유한 글로벌 제작사들이 더욱 공격적으로 국내ㆍ외 시장점유율을 높이려 할 것이며, 이로 인해 결과적으로 당사의 시장 입지는 악화 될 수 있습니다.

자. 다른 신재생에너지의 대체재로서에 따른 위험
풍력발전외에
다른 신재생에너지가 기술개발이나 정부 정책 지원을 통해 풍력발전에 대한 경쟁력을 확보할 경우 풍력발전산업 및 당사의 향후 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

차. Grid Parity 도달 지연 가능성 위험
블룸버그누에너지파이낸스(BNEF)에 따르면, 일부 국가는 풍력발전의 국가별, 지역별 및환경적인 편차를 고려하였을 때 전반적인 풍력발전
Grid Parity 도달은 2020년보다 더 늦어질 것으로 판단되며,
Grid Parity 도달 지연이 국내 풍력발전산업에 미치는 영향에 대하여 투자자들의 주의가 필요할 것으로 보입니다.

카. 유가 등 원자재 가격 하락에 따른 대체재 위험
2014년 하반기 이후
유가 및 원자재 가격이 급락하면서 발전원으로서의 석탄, 천연가스 등의 연료 가격 경쟁력이 강화되고 있으며
이에 따른 신재생에너지의 가격경쟁력이 약화되어 수요 감소로 이어질 수 있습니다. 이 경우 풍력 발전단가의 상대적 매력도 약화로 풍력발전 수요 회복에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있으므로 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

타. 글로벌 경기 둔화 지속에 따른 위험
당사가 영위하는 풍력발전사업의 총 매출 중 2017년 3분기 연결기준 수출비중이 24.9% 내외 및 과거 3개년 매출 비중은 각각 35.2%,12.4%, 44.3%로
수출 비중의 의존도가유의미한 수준입니다. 최근 글로벌 경기둔화의
장기화에도 불구하고 글로벌 경기침체가 지속될 경우 당사의 해외 매출 실적 및 주요부품 조달에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 따라 당사의 수출 실적이 악화될 가능성이 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

회사위험

가. 계속기업 가정의 불확실성에 따른 위험

당사의
계속기업으로서의 존속 능력에 대한 불확실성은 더욱 증대될 수 있고, 그 결과 당사의 자산과 부채를 정상적인영업활동 과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다
.

이와 같은 불확실성의 결과로 계속기업가정이 타당하지 않을 경우에 발생될 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 수정사항은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

나. 관리종목 지정에 대한 위험

당

사는 2017년(회계년도)에 대한 감사보고서에 의해
2017년말 자기자본의 100분의 50을 초과하는 세전계속사업손실이 발생한 것으로 확인될 경우,
관리종목에 지정될 수 있는 위험이 존재

하고

있으니, 투자자 여러분들께서는
이점 반드시 유의하시기 바랍니다
.

한편, 금번 유상증자의 구주주 청약일은 2018년 02월

05일~02월 06일
로 예정되어 있어, 2017년 감사보고서 제출일 이전에 구주주의 자
격으로 유상증자에 참여할지에 대한 의사결정이 이루어져야 함으로, 본 유상증자에 대한 투자의사 결정을 함에 있어 다소 제약이 있는 상황입니다. 이에
당사는 본 유상증자의 구주주청약일 이전까지 2017년 실적에 대한 "영업잠정실적" 공시 혹은 "매출액또는손익구조변경" 공시를 실시하여 이러한 위험요인을 감경시킬 예정
입니다.

다. 수주 부진에 따른 위험

향후 당사의 수주 결과에 따라 매출이 불안정적으로 변동할 수 있고, 매출 하락시 고정비 부담으로 인해 대규모의 영업손실이 발생할 수 있는 사업 구조를 지니고 있는 점은 당사의 위험요소로 판단됩니다.
당사는 향후 풍력발전 산업의 업황 부진, 기술 트렌드의 변화, 산업 내 경쟁 심화 등 외부 환경의 부정적 변화에 의해 신규 수주 활동이 부진할 위험
이 존재하며, 이는 대규모의 영업손실 발생을 초래하여 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성을 증가시킬 수 있습니다.

라. 단조사업 투자 실패
로
인
한
위험

당사는 단조사업에 대한 대규모 투자 실패 등으로 인해 2011년부터 2017년 3분기까지 인식한 중단영업손실의 누적 금액은 1,848억원에 이르고 있으며, 2015년 10월 30일 매각계약 이행 후
잔여 매각예정자산의 평가 또는 매각시 손상차손 또는 처분손실이 추가 발생하여 당기순손익이 악화
될 수 있습니다.

마. 매출채권 및 기타채권 회수에 따른 위험

당사는 향후 매출채권 및 기타채권의
회수가 비정상적으로 지연되거나, 거래처의 대금 지급 능력이 저하되는 등 채권의 손상 징후가 발생할 경우
이에 대하여 대손충당금을 추가 설정할 수 있고, 그 결과 당사의 손익이 악화될 수 있습니다.

바. 재고자산 진부화에 따른 위험

당사는 향후
재고자산이 진부화되어 순실현가능가치가 하락할 위험
이 존재하며, 재고자산평가손실을 추가 인식
함으로써 이는 당사의 매출원가율 상승, 영업 수익성 악화로 이어질 수 있습니다.

사. 유무형자산 처분 및 손상에 따른 위험

2017년 3분기말 기준 당사가 보유하고 있는
유형자산 1,152억원,무형자산 61억원, 기타의투자자산 2.5억원과 관련하여 처분손익 또는 손상차손의 추가 인식 가능성이 존재
하며, 이는 세전손익을 악화시킬 수 있다는 점
에 유의하여 주시기 바랍니다.
당사는 현재계획 중인 매각예정자산의 매각 외에도,
불용자산 처분
차원에서 보유 중인 유형자산의 매각을 고려할 수 있으며, 이 경우 저가 매각에 따른 처분손실을 인식할수 있습니다. 또한 유ㆍ무형자산, 기타금융자산은 매 회계연도말 손상 평가를 통해 추가적인 손상차손을 인식할 수 있습니다.

아. 현금흐름 관련 위험

당사는 목표로 하고 있는 자금 조달계획에 실패할 가능성이 존재하고, 차입금 상환 계획상 불확실성이 존재하므로 채무불이행이 발생할 수 있으며, 이 경우 계속기업으로서의 존속 능력은 더욱 저하될 수 있습니다.
향후 수주 성과에 따라 영업활동에서의 현금흐름 발생 여부는 불확실성이 존재
하고, 단조공장 잔여 부지 등 매각 계획 중에 있는 자산의 처분시에도 목표금액을 조달하지 못 할 수 있습니다.

자. 관계기업 및 종속기업 실적 악화 위험

당사는

관계기업 및 종속기업들의 실적에 따라 당사의 수익성 및 재무안정성 또한 변동될 가능성이 존재
하며, 관계기업 및 종속기업들의 실적 악화가 지속될 경우 당사의 수익성 및 재무안정성에도 부정적 영향을 미칠 수 있는 바, 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 회계감리 지적에 따른 위험

당사는 감리 지적에 따라
2015년도 지정감사를 받았으며,
감리 지적을 당한 사실로 인해 당사 재무제표의 신뢰성에 대한 시장에서의 부정적 시선이 형성
되었을 가능성이 존재합니다.

카. 소송 관련 위험

당사는 사업을 영위하는 과정에서 예상치 못한 상황에 의하여, 법적 분쟁이 생길 수 있고, 분쟁 성격에 따라 대규모 소송가액의 지출이 수반될 가능성을 배제할 수 없습니다.

타. 수주산업 핵심감사제 도입에 따른 위험

당사는
풍력발전단지 EPC계약 중 건설공사계약을 진행률 기준으로 매출인식하고 있기 때문에 총예정원가를 과소평가할 경우 수익이 과대인식될 수 있는 문제점이 존재
합니다. 또한
2016년 수주산업 회계투명성 제고방안의 실행에 따른 핵심감사제의 도입에 따라 감사진행 과정에서 미청구공사 잔액의 감액 및 초과청구공사 잔액의 증액
이 있을 수 있으며, 이로 인해 수익성을 악화시킬 위험이 존재하니,
투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

파. 환율 변동 관련 위험

당사의 해외매출비중은 2017년 3분기 약 25%를 보이고 있어 일정규모의 외화자산과 부채를 보유하고 있습니다. 따라서 당사의 외환거래는 수출기업으로서 향후에도 지속될 것이며,

외화자산 및부채를 보유하고 있는 회사로서 환율의 변동에 손익이 영향
을 받을 수 밖에 없습니다. 이에 따라 본연의 영업 성과와는 별개로 영업외손실 규모가 커질 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

하. 기업회계기준서 및 해석서 제ㆍ개정에 따른 재무적 변동 위험

당사는 2018년부터 기업회계기준서 제1109호 등 제ㆍ개정된 회계기준을 적용해야 합니다. 당사는 이러한 변경에 대한 재무적 영향을 검토 중에 있으며, 당사의 재무제표에 유의적인 영향이 미칠 가능성이 존재합니다.

거. 연구개발 인력 이탈 및 기술 유출 관련 위험

향후 당사의 지속적인 외형성장 및 수익창출을 뒷받침하기 위해서는 지속적으로 우수한 연구개발인력을 확보할 필요가 있습니다. 당사는 풍력연구소를 중심으로 연구개발 활동을 지속적으로 수행하고 있으며, 관련 내부 규정(정보보안규정)을 제정하여 정보자산,보안사항, 영업비밀 및 기타 지적재산권 등을 관리하고 보호하고 있습니다. 이 같은 노력에도
핵심 개발인력이 대거 이탈 및 기술 유출이 있을 경우, 당사의 경쟁력은 현저히 약화
될수 있음
을 투자자들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

너
.

최대주주 등 지분율 하락 관련 위험
당사의 최대주주는 신고서 제출일 현재 19.4%의 지분율을 확보하고 있으며, 이외에 5% 이상의 지분을 보유하고 있는 주요주주로는 한국산업은행과 이정수(전)회장이 있습니다. 또한, 우리사주조합 지분이 일부 존재하고, 최근 주주명부 폐쇄일인 2016년 말 기준으로 56.06%의 지분율이 15,306명의 소액주주들에게 분산되어 있어 단기간 내에 경영권 안정성에 문제가 생길 가능성은 제한적입니다. 하지만 본 유상증자에서 최대주주 및 5% 이상 주요주주 등이 배정물량 전량에 대해 청약 참여하지 않을 것으로 예상되어
유상증자 이후에는 지분율이 희석될 것으로 예상되며, 61억원 규모의 전환사채에 대한 전환권 청구 시 최대주주의 지분율이 추가적으로 희석될 가능성이 있고
안정적인 경영권 유지 능력이 다소 취약해 질 수 있음을 투자자분들께서는

유의
하시기 바랍니다.

기타 투자위험

가.

주가희석화에 따른 주가하락 위험

당사는 전환사채

및 전환우선주의 전환권의 행사로 인해 최대 10,405,870주의 보통주가 신규 발행될 가능성이 있는 것으로 예상됩니다.
특히, 제11회 전환사채 및 제12회전환사채의 경우, 행사가액이 현재의 주가 수준보다 현저히 낮게 형성되어 있어, 2018년 02월 06일 부터 전환기간이 도래하면, 주식으로 전환될 가능성이 매우 높은 상황
이며, 이러한 물량이 시장에 일시에 출회될 경우, 주가에 현저한 악영향이 미칠 가능성도 배제할 수 없습니다.
투자자께서는 이점 반드시 유념하시어 투자에 임해 주시기 바랍니다.

나.
최대주주 미청약에 따른 실권 위험

최대주주의 신주인수권증서 청약 미
참여분
에 대한 장외 매수 의향자 물
색에 실패하거
나,장내 증서 거래량이 부족하여 매도하기 어려운 경우 등의 사유로 인해, 원활한 매매가 이루어지지 않는다면, 이는 구주주 청약 단계에서 대규모 실권으로 이어질 수 있습니다. 이처럼
구주주 청약 단계에서 실권이 발생
할 시
,
동 실권주 물량은 일반공모를 통해 일부 해소될 가능성은 존재하나,
구
주주 청약률이 낮을 경우 일반공모 청약률또한 흥행에 실패할 가능성이 존재

합니다.

다. 실권주 인수분 출회 가능성에 대한 위험
실권주를 인수한 대표주관회사가 수익 확정을 위해 잔액인수한 물량을 조기에 장내에서 대량 매도할 경우

일시적 물량 출회에 따른 주가 하락의 가능성이 존재하며, 대표주관사에서 인수한 실권주를 일정 기간 보유하더라도,
동
인수물량이 잠재매각물량으로 존재하여 주가 상승에는 부담으
로 작용할 가능성이 높습니다.

라. 환금성 제약 및 주가하락 위험
금번 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우

신주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후
추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성이 있습니다.

마. 유상증자 물량 출회 및 주가희석화에 따른 주가하락 위험
금번 유상증자로 인해 추가 발행되는 주식은
일시적인 물량 출회에 따른 주가 하락의 가능성과 유통주식수 증가에 따른 희석화 위험이 동시에 존재합니다.

바. 모
집금액 변동에 따른 위험

주
식시장의 급격한 상황 악화 등으로 인하여
금번 유상증자 발행가격이 하락하면서

모집규모가 크게 줄어들 경우
, 당사가 계획했던 사업추진 및 자금운용 등에 차질이 빚어지면서
사
업실적 및 재무적 안정성에 부정적 영향
을 미칠 수 있습니다. 투자자분들은 투자시 이점에 유의하시기 바랍니다.

사. 금융당국 관리감독관련 위험
최근
상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

아. 기타 투자자 유의사항
본 건 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식 가치가 하락할 수 있으며, 본 증권신고서에서제시된 투자위험요소 및 기타 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며,
투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하여 주시기 바랍

니다.

[ 증권신고서 이용 시 유의사항 안내문 ]

위 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소를 주요 항목 위주로 요약한 것이므로 투자위험 전부를 대표하지 않으며, 본문에 기재된 투자위험요소 중 일부 항목이 기재되지 아니할 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 반드시 본문 제1부.모집 또는 매출에 관한 사항.III.투자위험요소를 주의 깊게 검토하신 후 투자판단을 하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의
종류
증권수량
액면가액
모집(매출)
가액
모집(매출)
총액
모집(매출)
방법

기명식보통주
13,000,000
500
3,225
41,925,000,000
주주배정후 실권주 일반공모

인수인
증권의
종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
KTB투자증권
기명식보통주
-
-
기본수수료 : 모집총액의 1.7%
추가수수료 : 잔액인수금액의 10.0%
잔액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2018년 02월 05일 ~ 2018년 02월 06일
2018년 02월 13일
2018년 02월 08일
2018년 02월 13일
2018년 01월 05일

자금의 사용목적

구 분
금 액

운영자금
41,925,000,000

발행제비용
798,618,500

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의
관계
매출전
보유증권수
매출증권수
매출후
보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】

주요사항보고서(유상증자결정)-2017.12.14

【기 타】
1) KTB투자증권(주)는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사입니다.

2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사인 KTB투자증권(주)는 주주배정후 실권주 일반공모 이후 최종적으로 발생한 미청약된 잔여 주식을 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 I. 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

3) 상기 모집가액은 예정 발행가액이며, 확정 발행가액은 구주주 청약초일 3거래일 전(2018년 01월 31일)에 확정되어 2018년 02월 01일에 회사 인터넷 홈페이지(http://www.unison.co.kr)와 금융위(금감원) 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공고될 예정입니다.

4) 상기 모집금액 및 발행제비용은 예정 발행가액을 기준으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다.

5) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며, 일반공모 청약은 2018년 02월 08일과 2018년 02월 09일 2일간입니다. 일반공모 청약공고는 2018년 02월 08일에 서울시에서 발행되는 "한국경제신문"에 공고할 예정입니다.

6) 일반공모 청약은 대표주관회사인 KTB투자증권(주)의 본ㆍ지점, 홈페이지 및 HTS에서 가능합니다. 단, 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 총 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나 배정하여야 할 주식의 공모금액이 1억원 이하일 경우에는 일반공모 청약을 하지 아니하고, 대표주관회사인 KTB투자증권(주)가 자기계산으로 인수할 수 있습니다.

7) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 정정요구 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 본 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

8) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다. 

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 2017년 12월
14일
개최된 이사회 결의에 의거하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의
거
KTB투자증권
(주)를 대표주관회사로 하여 잔액인수계약을 체결하였으며, 당사 기명식 보통주
13,000,000주
를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였습니다. 
동 유상증자의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 주, 원)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

기명식 보통주
13,000,000
500
3,225
41,925,000,000
주주배정후 실권주 일반공모

주1)
이사회 결의일 : 2017년 12월 14일

주2)
상기의 모집가액 및 모집총액은 예정금액입니다.

발행가액은 '증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-18조(유상증자의 발행가액결정)에 의거, 주주배정 증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 '(구)유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 산정하였습니다.(주1)

주1)
공모가격의 결정방법은 "본 증권신고서-제1부-I.모집 또는 매출에 관한 일반사항
-3.공모가격 결정방법"을 참고하시기 바랍니다.

■ 모집 예정가액의 산출근거

본 증권신고서의 예정 모집가액은 이사회 결의일 전일(2017년 12월 13일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

※ 예정발행가액 = [기준주가 * (1- 할인율) ] / [ 1 + ( 증자비율 * 할인율 ) ]

상기 방법에 따라 산정된 예정발행가액은 참고용이며, 청약일전 3거래일에 확정발행가액을 공시할 예정입니다.

* 이사회 결의일 : 2017년 12월 14일
 주) 1주의 모집가액 및 모집총액은 예정금액이며, 확정되지 아니한 금액입니다.

[ 모집예정가액 산정표 (2017. 11. 14 ~ 2017. 12. 13) ]

(단위 : 원, 주)

일수
일자
가중산술평균주가
거래량
거래대금

1
2017/11/14
3,976원
3,107,502주
12,354,003,000원

2
2017/11/15
4,209원
10,343,055주
43,535,433,385원

3
2017/11/16
4,204원
5,428,464주
22,819,996,305원

4
2017/11/17
4,209원
2,736,671주
11,517,974,245원

5
2017/11/20
4,301원
2,230,695주
9,594,578,110원

6
2017/11/21
4,222원
2,940,176주
12,412,397,040원

7
2017/11/22
4,368원
5,340,803주
23,330,468,175원

8
2017/11/23
4,413원
2,498,533주
11,026,065,650원

9
2017/11/24
4,583원
5,679,089주
26,025,187,205원

10
2017/11/27
4,560원
3,071,771주
14,008,492,755원

11
2017/11/28
4,313원
4,146,457주
17,885,504,760원

12
2017/11/29
4,269원
2,169,840주
9,263,537,545원

13
2017/11/30
4,175원
1,813,350주
7,571,043,895원

14
2017/12/01
4,194원
1,897,514주
7,957,619,220원

15
2017/12/04
4,211원
1,139,232주
4,797,571,980원

16
2017/12/05
4,319원
2,670,541주
11,534,330,085원

17
2017/12/06
4,324원
2,347,595주
10,150,376,675원

18
2017/12/07
4,242원
2,071,668주
8,788,996,000원

19
2017/12/08
4,221원
1,094,984주
4,621,540,445원

20
2017/12/11
4,270원
1,875,904주
8,009,823,460원

21
2017/12/12
4,366원
1,536,877주
6,710,419,765원

22
2017/12/13
4,635원
7,092,442주
32,873,881,850원

1개월 가중산술평균주가(A)
4,326원
73,233,163주
316,789,241,550원

1주일 가중산술평균주가(B)
4,462원
13,671,875주
61,004,661,520원

최근일 가중산술평균주가(C)
4,635원
7,092,442주
32,873,881,850원

A,B,C의 산술평균(D)
4,474원
[(A)+(B)+(C)]/3

기준주가[Min(C,D)]
4,474원
(C)와 (D)중 낮은 가액

할인율
25%

증자비율

16.277

287%

예정발행가액
3,225원
기준주가 X (1- 할인율)/(1 + 증자비율 X 할인율)
(단, 호가단위 미만은 절상하며,
액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

■ 유상증자 방식

본 유상증자의 방식은 주주배정 후 실권주 일반공모 방식입니다. 주주배정은 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 1항 1호에 의거 신주배정기준일 현재 주주명부에 등재된 주주에게 1주당 0.16277287의 비율로 배정하되, 1주미만의 단수주는 절사합니다. 단, 신주배정기준일 전 주식관련사채의 권리행사, 주식매수선택권의 행사, 자기주식의 변동 등으로 인하여 1주당 배정비율이 변동될 수 있습니다.

구주주 청약 미달에 따른 실권주 및 단수주가 발행하는 경우 실권주 및 단수주의 합계 주식(이하 "일반공모 배정분"이라 합니다)은 일반청약자에게 일반공모를 할 예정입니다. 일반공모 청약 후 잔여주가 발생하는 경우, 해당 잔여주에 대해서는 대표주관회사인 KTB투자증권이 전량 자기계산으로 인수합니다.

본 건 유상증자는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 2항 2호에 따른 초과청약이 가능하며, 우리사주조합에 대한 우선배정은 실시하지 않습니다.

※ 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6 (주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례)

① 주권상장법인이 신주(제3호의 경우에는 이미 발행한 주식을 포함한다. 이하 이 항 및 제4항에서 같다)를 배정하는 경우 다음 각 호의 방식에 따른다.
1. 주주에게 그가 가진 주식 수에 따라서 신주를 배정하기 위하여 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식

(...중략...)

② 주권상장법인은 신주를 배정하는 경우 그 기일까지 신주인수의 청약을 하지 아니하거나 그 가액을 납입하지 아니한 주식[이하 이 조 및 제165조의18에서 "실권주"(失權株)라 한다]에 대하여 발행을 철회하여야 한다. 다만, 금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라 산정한 가격 이상으로 신주를 발행하는 경우로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다.
1. 실권주가 발생하는 경우 대통령령으로 정하는 특수한 관계에 있지 아니한 투자매매업자가 인수인으로서 그 실권주 전부를 취득하는 것을 내용으로 하는 계약을 해당 주권상장법인과 체결하는 경우
2. 제1항제1호의 경우 신주인수의 청약 당시에 해당 주권상장법인과 주주 간의 별도의 합의에 따라 실권주가 발생하는 때에는 신주인수의 청약에 따라 배정받을 주식수를 초과하는 내용의 청약(이하 이 호에서 "초과청약"이라 한다)을 하여 그 초과청약을 한 주주에게 우선적으로 그 실권주를 배정하기로 하는 경우. 이 경우 신주인수의 청약에 따라 배정받을 주식수에 대통령령으로 정하는 비율을 곱한 주식수를 초과할 수 없다.

(...중략...)

③ 주권상장법인은 제1항제1호의 방식으로 신주를 배정하는 경우 「상법」 제416조제5호 및 제6호에도 불구하고 주주에게 신주인수권증서를 발행하여야 한다. 이 경우 주주 등의 이익 보호, 공정한 시장질서 유지의 필요성 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 방법에 따라 신주인수권증서가 유통될 수 있도록 하여야 한다.

④ 제1항제3호의 방식으로 신주를 배정하는 경우에는 정관으로 정하는 바에 따라 이사회의 결의로 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방식으로 신주를 배정하여야 한다. 이 경우 「상법」 제418조제1항 및 같은 조 제2항 단서를 적용하지 아니한다.
1. 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 자의 유형을 분류하지 아니하고 불특정 다수의 청약자에게 신주를 배정하는 방식
2. 제165조의7에 따라 우리사주조합원에 대하여 신주를 배정하고 청약되지 아니한 주식까지 포함하여 불특정 다수인에게 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식

(...후략)

※ 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-15조의2 (실권주 철회의 예외 등)

① 법 제165조의6제2항 각 호 외의 부분 단서에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라 산정한 가격"이란 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가(그 기간 동안 증권시장에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다.이하 같다)에서 다음 각 호의 어느 하나의 할인율을 적용하여 산정한 가격을 말한다. 다만, 주권상장법인이 증권시장에서 시가가 형성되어 있지 않은 종목의 주식을 발행하고자 하는 경우에는 제5-18조제3항을 준용한다.
1. 법 제165조의6제1항제1호의 방식으로 신주를 배정하는 방식 : 100분의 40
2. 법 제165조의6제1항제2호의 방식으로 신주를 배정하는 방식 : 100분의 10
3. 법 제165조의6제1항제3호의 방식으로 신주를 배정하는 방식 : 100분의 30
② 영 제176조의8제5항에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 방법"이란 인수인 또는 주선인이전문투자자를 대상으로, 발행되는 주식에 대한 수요와 투자성향 등을 파악하는 방법을 말한다.

※ 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-19조 (신주인수권증서의 발행, 상장 등)

① 주권상장법인이 주주배정증자방식의 유상증자를 결의하는 때에는 법 제165조의6제3항 에 따른 신주인수권증서의 발행에 관한 사항을 정하여야 한다.
② 제1항의 주권상장법인은 해당 신주인수권증서를 증권시장에 상장하거나 자기 또는 타인의 계산으로 매매할 금융투자업자(주권상장법인과 계열회사의 관계에 있지 아니한 금융투자업자를 말한다. 이하 이 조에서 같다) 를 정하여야 한다.
③ 영 제176조의8제4항 각 호 외의 부분 후단 중 "신주인수권증서의 상장 및 유통의 방법 등에 관하여 필요한 세부사항"이란 금융투자업자가 회사 내부의 주문·체결 시스템을 통하여 신주인수권증서를 투자자 또는 다른 금융투자업자에게 매매하거나 중개·주선 또는 대리하는 것을 말한다. 이 경우 인터넷 홈페이지·유선·전자우편 등을 통하여 신주인수권증서를 매수할 투자자 또는 다른 금융투자업자를 탐색하는 것을 포함한다.

■ 공모일정 등에 관한 사항

[주요일정]

일자
업 무 내 용
비고

2017년 12월 14일
유상증자 이사회 결의
-

2017년 12월 14일
증권신고서(예비투자설명서) 제출
금융위(금감원) 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

2017년 12월 15일
신주발행공고 및 주주명부 폐쇄공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.unison.co.kr)

2018년 01월 02일
1차 발행가액 산정
신주배정기준일 3거래일전

2018년 01월 03일
1차 발행가액 공시
금융위(금감원) 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

2018년 01월 04일
유상증자 권리락
-

2018년 01월 05일
유상증자 신주배정기준일(주주확정)
-

2018년 01월 22일
신주인수권증서 상장일
5거래일이상 동안 거래

2018년 01월 29일
신주인수권증서 상장폐지
구주주 청약초일 5거래일전에 상장폐지되어 있어야함

2018년 01월 31일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2018년 02월 01일
확정 발행가액 공시/공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.unison.co.kr)
금융위(금감원) 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

2018년 02월 05일
구주주청약
-

2018년 02월 06일

2018년 02월 08일
일반공모청약 공고
한국경제신문

2018년 02월 08일
일반공모청약
-

2018년 02월 09일

2018년 02월 13일
주금납입
-

2018년 02월 26일
유상증자 신주교부 예정일
-

2018년 02월 27일
유상증자 신주상장 예정일
-

주1)
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

2. 공모방법

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

모 집 대 상
주 수(%)
비 고

구주주 청약
 (신주인수권증서 청약)
13,000,000주(100%)

- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1주당 0.16277287주
- 신주배정 기준일 :

2018년 01월 05일

- 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에
 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권증서가 배정됨)

초과 청약
-
- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6의 제②항 제2호에 의거 초과청약
- 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2주
- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약 가능

일반청약자
(고위험고수익투자신탁청약 포함)
-
- 구주주 청약(신주인수권증서 청약) 및 초과 청약 이후 발생된 단수주 및 미청약주식에 대해 배정

합 계
13,000,000주(100%)

주1)
본 건 유상증자는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 및 당사의 정관에 의거하여 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행됩니다.

주2)
구주주의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 신주배정기준일 18시 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.16277287주를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다.

주3)
신주인수권증서 보유자는 보유한 신주인수권증서 수량의 한도로 증서청약을 할 수 있고, 동 주식수에 초과청약비율(20%)을 곱한 수량을 한도로 초과청약 할 수 있습니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.
① 청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 + 초과청약한도 주식수
② 신주인수권증서 청약한도 주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량
③ 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 × 초과청약 비율(20%)
(명부주주의 경우 상기 신주인수권증서 수량은 신주배정통지서상 배정수량으로 합니다.)

주4)
구주주 청약(신주인수권증서 청약) 이후 발생한 실권주 및 단수주가 있는 경우, 실권주 및 단수주를 구주주가 초과청약(초과청약비율: 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. (단, 초과청약 주식수가 실권주 및 단수주에 미달한 경우 100% 배정)

주5)
구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 및 초과청약에 따른 배정 후 잔여주식(일반공모 배정분)은 다음 각 목과 같이 일반공모하되, 고위험고수익투자신탁에 일반공모 주식수의 10%(단, 1주 미만은 절상함)를 배정하고, 이 중 코넥스 고위험고수익투자신탁 우대 배정분은 일반공모 배정분의 5%로 하며, 일반공모 배정분의 90%는 일반청약자에게 배정하여 본 주식을 일반공모합니다. 일반공모 결과 각 청약자유형군에 대한 배정시에는 각 청약자유형군별로 대표주관회사와 인수회사 각 청약처의 청약주식수를 모두 합산하여, 각 청약자에게 동일한 배정비율로 통합배정하고, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제3항에 따라 한 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다. 단, 대표주관회사는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제2항에 의거하여, 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 이를 배정하지 아니하고 자기의 계산으로 인수할 수 있습니다.

주6)
청약 결과 배정방법은 본 증권신고서 "제1부.I.모집 또는 매출에 관한 사항-4.모집 또는 매출절차 등에 관한 사항" 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

주7)
일반공모를 거쳐 배정 후에도 미 청약된 잔여주식에 대하여는 대표주관회사가 자기계산으로 잔액인수하기로 합니다.

▶ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

A. 보통주식
76,102,910

B. 우선주식
3,762,976

C. 발행주식총수 (A + B)
79,865,886

D. 자기주식 + 자기주식신탁
-

E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C - D)
79,865,886

F. 유상증자 주식수
13,000,000

G. 증자비율 (F / C)
0.16277287

H. 우리사주조합 배정
-

I. 구주주 배정 (F - H)
13,000,000

J. 구주주 1주당 배정비율 (I / E)
0.16277287

3. 공모가격 결정방법

■ 확정발행가액 산정

신주의 발행가액은「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조에 의거, 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 「(구)유가증권발행및공시등에관한규정」제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 산정할 예정입니다.

가. 1차 발행가액

신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용하여 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.

기준주가 × 【1 - 할인율(25%)】

▶ 1차 발행가액
=
--------------------------------------------

1 + 【유상증자비율(16.28%) × 할인율(25%)】

나. 2차 발행가액

구주주 청약일 전 제3거래일을 기산일로 하여 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액에 할인율 25%를 적용하여 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.

▶ 2차 발행가액
=
기준주가 × 【1 - 할인율(25%)】

다. 확정 발행가액

1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다. 단, 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2에 의거, 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 할인율 40%를 적용하여 산정한 가액이 확정 발행가액을 초과하는 경우 동 금액을 확정 발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하기로 합니다.

▶ 확정 발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 기준주가의 60%}

라. 모집가액 확정 공시에 관한 사항

1차 발행가액은

2018년 01월 02일에 산정될 예정이고, 2018년 01월 03일 금융위(금감원) 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 1차 발행가 확정에 따른 정정 증권신고서를 제출할 예정입니다.

확정 발행가액은 2018년 01월 31일에 산정될 예정이고, 2018년 02월 01일 회사 인터넷 홈페이지(http://www.unison.co.kr)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정이며, 금융위(금감원) 전자공시시스템(http:.//dart.fss.or.kr)에 발행가 확정에 따른 정정 증권신고서를 제출할 예정입니다.

※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
13,000,000주

주당 모집가액 또는 매출가액
예정가액
3,225원

확정가액
-

모집총액 또는 매출총액
예정가액
41,925,000,000원

확정가액
-

청 약 단 위

1) 구주주(신주인수권증서 보유자) : 1주 단위로 하며, 개인별 청약한도는 보유하고 있는 신주인수권증서와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수입니다. 

2) 일반공모 : 최소 청약단위는 100주로 하며, 청약한도는 청약단위를 고려하여 공모주식수(일반공모 배정분)의100% 범위 내로 합니다.

3) 청약한도를 초과하는 부분에 대해서 최고청약한도로 청약한 것으로 봅니다.

구분
청약단위

100주 이상
5,000주 이하
100주 단위

5,000주 초과
10,000주 이하
500주 단위

10,000주 초과
50,000 주 이하
1,000주 단위

50,000주 초과
100,000주 이하
5,000주 단위

100,000주 초과
500,000주 이하
10,000주 단위

500,000주 초과
1,000,000주 이하
50,000주 단위

1,000,000 주 초과
100,000 주 단위

청약기일
구주주 및 초과청약
(신주인수권증서 보유자)
개시일
2018년 02월 05일

종료일
2018년 02월 06일

일반공모
개시일
2018년 02월 08일

종료일
2018년 02월 09일

청약
증거금
구주주(신주인수권증서 보유자)
청약금액의 100%

초과청약
청약금액의 100%

일반공모
청약금액의 100%

납입기일
2018년 02월 13일

배당기산일(결산일)
2018년 01월 01일

주1)
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

구 분
일 자
공고 방법

신주발행(신주배정기준일)의 공고
2017년 12월 15일
당사 인터넷 홈페이지
(http://www.unison.co.kr)

모집가액 확정의 공고
(주1)

2018년 02월 01일
당사 인터넷 홈페이지
(http://www.unison.co.kr)

청약 공고
(주2)

2018년 02월 08일
한국경제신문

배정 및 환불공고
(주3)

2018년 02월 13일
KTB투자증권(주) 홈페이지
(http://www.ktb.co.kr)

주1)
2018년 02월 01일 금융위(금감원) 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 발행가 확정에 따른 정정 증권신고서를 제출할 예정입니다.

주2)
상기 청약공고일은 실권주 일반공모 청약 공고일 입니다.

주3)
청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 KTB투자증권(주)의 홈페이지(http://www.ktb.co.kr)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다

주4)
상기 유상증자 일정간 유관기관과의 협의 과정 등에 의하여 상기 일정은 변경될 수 있습니다.

(2) 청약방법

① 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 실질주주는 주권을 예탁한 증권회사의 본ㆍ지점 및 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁하지 않고 자기명의의 주권을 직접 보유하고 있는 명부상 주주는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약 시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

② 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이 때, 신주인수권증서 청약한도 주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

③ 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자는「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표와 소정의 청약서, 청약증거금을 제시하고 청약하여야 합니다. 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자의 청약 시, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호 또는 제19호에 따른 요건을 충족하고, 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

④ 청약은 청약주식의 단위에 따라 할 수 있으며, 1인당 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 최고청약한도로 청약한 것으로 봅니다. 청약사무취급처는 그 차액을 납입일까지 당해 청약자에게 반환하며, 이 때 받은 날부터의 이자는 지급하지 않습니다.

⑤ 기타
가. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식 및 초과청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다.
나. 청약자는「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.

⑥ 청약한도
a. 구주주(신주인수권증서 보유자)의 초과청약을 고려한 개인별 청약한도는 신주배정기준일 18시 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.16277287주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단,1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식의 변동, 주식관련사채, 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 구주주의 1주당 배정 비율은 변동될 수 있습니다.
b. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 배정분의 100% 범위 내로 하되, 청약단위를 고려하여 정하기로 합니다.
c. 1인당 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 최고청약한도로 청약한 것으로 봅니다. 

(3) 청약사무취급처

① 구주주 중 실질주주 : 위탁증권회사 및 KTB투자증권㈜ 본ㆍ지점
② 구주주 중 명부주주 : KTB투자증권㈜ 본ㆍ지점
③ 일반공모 청약자 : KTB투자증권㈜ 본ㆍ지점

(4) 청약결과 배정방법

① 구주주(신주인수권증서 보유자) : 구주주 배정분인 13,000,000주를 신주배정기준일 18시 현재 주주명부에 등재된 주주에게 신주배정비율(단, 1주 미만은 절사함)대로 배정하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 자기주식의 변동, 주식관련사채 또는 주식매수선택권의 행사 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.

② 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주 및 단수주가 있는 경우, 실권주 및 단수주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다.(단, 초과청약 주식수가 실권주 및 단수주에 미달한 경우 100% 배정)

a. 청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 + 초과청약한도 주식수
b. 신주인수권증서 청약한도 주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량
c. 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 × 초과청약 비율(20%)
(명부주주의 경우 상기 신주인수권증서 수량은 신주배정통지서상 배정수량으로 합니다.)

실권주 및 단수주[구주주배정분 - 구주주(신주인수권증서)청약분]

* 초과청약 배정 비율 =
--------------------------------------------------------------------------

초과청약 주식수

③ 일반공모 : 상기 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 및 초과청약에 따른 배정 후잔여주식(일반공모 배정분)은 다음 각 목과 같이 일반공모하되, 고위험고수익투자신탁에 일반공모 주식수의 10%(단, 1주 미만은 절상함)를 배정하고, 이 중 코넥스고위험고수익투자신탁 우대 배정분은 일반공모 배정분의 5%로 하며, 일반공모 배정분의 90%는 일반청약자에게 배정하여 본 주식을 일반공모합니다. 일반공모 결과 각 청약자유형군에 대한 배정시에는 각 청약자유형군별로 각 청약처의 청약주식수를 모두 합산하여, 각 청약자에게 동일한 배정비율로 통합배정하고, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제3항에 따라 한 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있으며, 구체적인 방법은 다음 각 목과 같습니다.

a. 코넥스 고위험고수익투자신탁의 청약 결과, 코넥스 고위험고수익투자신탁 청약경쟁률(코넥스 고위험고수익투자신탁 청약주식수를 코넥스 고위험고수익투자신탁 우대배정분으로 나눈 경쟁률을 의미합니다.)이 1이하일 경우, 청약주식수대로 배정합니다. 이 때, 코넥스 고위험고수익투자신탁 우대배정분에 미달한 주식수는 제 c목 내지 제 e목에 따른 배정시, 고위험고수익투자신탁 배정분에 포함하여 배정합니다.

b. 코넥스 고위험고수익투자신탁의 청약결과, 코넥스 고위험고수익투자신탁 청약경쟁률이 1초과일 경우, 청약경쟁률대로 안분 배정합니다. 단, 단주처리비율은 5사 6입을 원칙으로 하되, 잔여주식이 최소화되도록 조정될 수 있고, 이후 발생한 단수주 및 초과청약 주식수는 제 c목에 따른 배정시 포함하여, 고위험고수익투자신탁에 배정합니다.

c.「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제6항에 따라 코넥스 고위험고수익투자신탁에 공모주식을 우대 배정한 후 잔여주식을 고위험고수익투자신탁에 배정하는 경우, 공모주식을 이미 제 a목 및 제 b목에 따라 배정한 코넥스 고위험고수익투자신탁을 포함하여 배정합니다. 

d. 고위험고수익투자신탁의 청약 결과, 고위험고수익투자신탁 청약경쟁률(일반 고위험고수익투자신탁 청약주식수와 제 a목 및 제 b목에 따라 배정되지 않은 코넥스 고위험고수익투자신탁의 단수주 및 초과청약 주식수를 배정 대상으로 하고, 고위험고수익투자신탁 총배정분에서 제 a목 및 제 b목에 따라 최종적으로 배정된 주식수를 차감한 주식수를 최종배정분으로 하여 나눈 경쟁률을 의미한다.)이 1이하일 경우, 청약주식수대로 배정합니다. 이 때, 배정되지 않은 미달 주식수는 제 g목 및 제 h목에 따른 배정시 일반청약자 배정분에 포함하여 배정합니다.

e. 고위험고수익투자신탁의 청약 결과, 고위험고수익투자신탁 청약경쟁률이 1초과일 경우, 고위험고수익투자신탁 청약경쟁률대로 안분 배정합니다. 단, 단주처리비율은 5사 6입을 원칙으로 하되, 잔여주식이 최소화되도록 조정될 수 있고, 최종적으로 발생한 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동 순위 최고청약자가 잔여주식수를 초과하는 경우에는 대표주관회사가 무작위 추첨방식을 통하여 배정합니다.

f. 제 a목 내지 제 e목에 따른 배정시에는『증권 인수업무 등에 관한 규정』제9조 제2항 제6호에 따라 고위험고수익투자신탁 자산총액의 100분의 20 이내의 범위에서 배정하며, 이 경우 자산총액은 해당 고위험고수익투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출한 자료를 기준으로 합니다.

g. 일반청약자의 청약 결과, 일반청약자 청약경쟁률(일반청약자 청약주식수를 제 a목 내지 제 e목에 따른 배정 결과 발생한 잔여 주식을 모두 포함한 일반청약자 배정분으로 나눈 경쟁률을 의미한다.)이 1초과일 경우, 일반청약자 청약경쟁률대로 안분 배정합니다. 단, 단주처리비율은 5사6입을 원칙으로 하되, 잔여주식이 최소화되도록 조정될 수 있고, 최종적으로 발생한 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동 순위 최고청약자가 잔여주식수를 초과하는 경우에는 대표주관회사가 무작위 추첨방식을 통하여 배정합니다.

h. 일반청약자의 청약결과 일반청약자 청약경쟁률이 1이하일 경우, 청약주식수대로 배정하고, 미달된 잔여주식은 대표주관회사가 인수비율에 따른 인수의무주식수만큼 자기의 계산으로 인수합니다.

(5) 주권 교부에 관한 사항

1)
주권교부예정일: 2018년 02월 26일
(단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 일정은 변경될 수 있습니다.)

2) 주권교부장소: 명의개서대행기관 (하나은행 증권대행부)

3)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제309조 제5항의 규정에 의한 신청을 한 경우 해당 청약자에게 배정된 주식은 한국예탁결제원 명의로 일괄 발행되고 동 주권은 청약취급처의 장부상 계좌에 자동 입고됩니다.

※ 자본시장과금융투자업에관한법률 제309조 제5항
예탁자 또는 그 투자자가 증권등을 인수 또는 청약하거나, 그 밖의 사유로 새로 증권등의 발행을 청구하는 경우에 그 증권등의 발행인은 예탁자 또는 그 투자자의 신청에 의하여 이들을 갈음하여 한국예탁결제원을 명의인으로 하여 그 증권등을 발행 또는 등록(「국채법」 또는「공사채등록법」에 따른 등록을 말한다. 이하 이 절에서 같다)할 수 있다.

(6) 투자설명서 교부에 관한 사항

▶ 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부 받아야 합니다.

※ 자본시장과 금융투자업에 관한 법률

제9조 (그 밖의 용어의 정의)
⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>
1. 국가 
2. 한국은행 
3. 대통령령으로 정하는 금융기관 
4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다. 
5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용) 
① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.
1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것 
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것 
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

※ 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령

제11조 (증권의 모집·매출) 
① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산하되, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 제외한다.
1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가
가. 제10조제1항제1호부터 제4호까지의 자
나. 제10조제3항제12호·제13호에 해당하는 자 중 금융위원회가 정하여 고시하는 자
다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인
라. 「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」에 따른 신용평가업자(이하 "신용평가업자"라 한다)
마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사·감정인·변호사·변리사·세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자
바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 
법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.
1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자
2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자
3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

▶ 투자설명서 교부 방법 및 일시 등

1) 교부장소 : 
 - 구주주: 우편발송, KTB투자증권(주)의 본ㆍ지점, 홈페이지나 HTS
 - 일반공모: KTB투자증권(주)의 본ㆍ지점, 홈페이지나 HTS

2) 교부방법 : 아래와 같은 방법에 의하여 투자설명서를 교부합니다.

구 분
교 부 방 법
교 부 일 시

구주주
1), 2), 3)을 병행 
1) 우편발송 
2) KTB투자증권(주)의 본ㆍ지점 
3) KTB투자증권(주)의 인터넷 홈페이지나 HTS에서 교부
1) 우편발송 시 : 구주주 청약 초일(2018년 02월 05일) 전 수취 가능
2) KTB투자증권(주)의 본ㆍ지점: 청약종료일(2018년 02월 06일)까지 
3) KTB투자증권(주)의 인터넷 홈페이지나 HTS: 청약종료일(2018년 02월 06일)까지

일반공모
1), 2)를 병행 
1) KTB투자증권(주)의 본ㆍ지점 
2) KTB투자증권(주)의 인터넷 홈페이지나 HTS에서 교부
1) KTB투자증권(주)의 본ㆍ지점: 청약종료일(2018년 02월 09일)까지 
2) KTB투자증권(주)의 인터넷 홈페이지나 HTS: 청약종료일(2018년 02월 09일)까지

① 구주주 교부방법
- 구주주에 대해서는 투자설명서를 우편으로 교부할 예정입니다. 다만, 대표주관회사인 KTB투자증권㈜를 통해 구주주 청약을 하시는 주주께서는 KTB투자증권㈜의 홈페이지 및 HTS를 통해서도 투자설명서를 교부받으실 수 있습니다.

② 일반공모대상 교부 방법
- 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법으로 교부합니다.
- KTB투자증권㈜의 홈페이지 또는 HTS에서 투자설명서를 다운로드 받으실 수 있으며, 다운로드를 완료하신 이후에 청약하실 수 있습니다.
- 단, 전자문서 수신자의 사전동의 후 수신자가 전자문서의 종류와 장소를 지정한 상태에서 전자문서 수신사실이 확인될 수 있는 경우 전자문서도 가능합니다. 전자문서 형태의 투자설명서는 다음의 요건을 모두 충족하여야 정상적으로 교부된 것으로 간주되어 청약이 가능합니다.

1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서수신자가 동의할 것 
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것 
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것 
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

③ 기타사항
- 본 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 투자설명서를 반드시 교부 받은 후 교부확인서에 서명 또는 홈페이지에서 다운로드 받은 후 교부확인란에 체크하여야 합니다.
- 투자설명서 수령거부 의사표시는 서면 등 금융위원회가 정하여 고시하는 방법 등으로 하여야 합니다.
- 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등 금융위원회가 정하여 고시하는 방법 등으로 표시하지 않은 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.
- 투자설명서는 상기 교부방법에서 정한 방법으로 교부하며 위탁증권회사 또는 청약사무취급처의 HTS 및 유선, ARS등(위탁증권회사 또는 청약사무취급처마다 청약방법은 다를 수 있음)을 통해 청약하고자 하는 경우 위탁증권회사 또는 청약사무취급처가 지정하는 방식에 따라 투자설명서 교부가 확인된 자에 한하여 청약이 가능합니다.

3) 투자설명서 수령 확인절차

① 우편을 통한 투자설명서 수령 청약자(구주주 청약의 경우)
- 청약하시기 위해 청약처를 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS를 통한 청약시 투자설명서 수령 여부를 확인하여야 청약 가능합니다.
- 유선 청약시에는 각 청약처의 녹취기록을 통해 투자설명서 교부를 확인할 수 있습니다.(해당 청약처의 안내를 참고해주시기 바랍니다.)

② 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
- 투자설명서 교부 확인 후 청약을 진행하시기 바랍니다.

③ KTB투자증권(주)의 홈페이지를 통한 교부(일반공모의 경우)
- 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

※ 청약취급처별, 청약자 유형별 청약방법 요약

청약취급처
청약방법
청약절차

구주주
일반공모

대표주관회사: 
KTB투자증권(주)
영업점 내방 청약
(주1)
투자설명서 교부확인 후 청약가능
(단, 투자설명서 수령을 거부할 경우에는 수령거부 확인서류 제출 후 청약)
투자설명서 교부확인 후 청약가능
(단, 투자설명서 수령을 거부할 경우에는 수령거부 확인서류 제출 후 청약)

HTS 및 인터넷 
홈페이지를 통한 청약
투자설명서를 교부 받은 것에 대한 확인의 절차를 거친 후 청약
① 투자설명서를 전자문서의 형태로 다운로드 받는 것에 대한 사전 동의
② 투자설명서의 다운로드
③ 투자설명서를 교부 받은 것에 대한 확인상기의 절차를 거친 후 청약

유선청약
(주2)
투자설명서를 교부 받은 것에 대한 확인의 절차를 거친 후 청약(녹취 통한 확인)
① 청약 사전에 투자설명서의 우편수취 또는 전자문서 수취
단, 전자문서는 다음의 요건을 모두 총족하여야 적법한 교부로 인정됨
1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서수신자가 동의할 것
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전 달매체의 종류와 장소를 지정할 것 
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실 이 확인될 것 
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서 의 내용과 동일할 것
② 투자설명서를 교부 받은 것에 대한 확인의 절차를 거친 후 청약(녹취를 통한 확인)

주1)
단, 고위험고수익투자신탁의 경우, 청약 시 구비서류제출을 위해 KTB투자증권(주)의 본ㆍ지점을 직접 방문하여야 합니다.

주2)
청약방법에 대해선 청약처마다 차이가 있을 수 있으며, 일부 청약취급처에서는 유선청약이 불가능할 수 있습니다. 구체적인 청약방법은 
각 청약 취급처에 문의하시기 바랍니다.

4) 기타
① 금번 유상증자의 경우, 신주배정기준일 현재 주주명부상 주주에게 청약 전까지 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지못하신 투자자께서는, 지점방문을 통해 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 다만전자문서의 형태로 교부받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항 각 호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

② 구주주 청약 시 KTB투자증권㈜ 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법: 
해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

※「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 및 동법시행령 제132조에 의해 투자설명서의 교부가 면제되는 대상에게는 투자설명서 교부의무가 없습니다

다. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일
신주인수권매매 금융투자업자

회사명
회사 고유번호

2018년 01월 05일
KTB투자증권(주)
00156859

주1)
주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수의 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』제165조의6 제3항 및 『증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정』제5-19조에 의거 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다

(1) 명부주주의 신주인수권증서 발행 청구
신주인수권증서를 매매하고자 하는 명부주주는명의개서대리인인 한국예탁결제원 증권대행부에 신주인수권증서의 발행을 청구합니다.신주인수권증서의 매매는 거래상대방과의 신주인수권증서 실물 양도를 통하여 이루어집니다. 신주인수권증서의 매수자는 청약일에 신주인수권증서를 지참하여 대표주관회사에서 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며 (단, 이에 대한 초과청약은 가능합니다.), 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

2) 실질주주의 신주인수권증서 발행 청구
별도청구절차 없이 신주인수권증서를 일괄발행하므로
2018년 01월 15일
에 당해 주식을 보관하고 있는 계좌에 신주인수권증서를 입고할 예정입니다. 신주인수권증서를 매매하고자 하는 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

3) 신주인수권증서의 상장
당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2018년 01월 22일부터 2018년 01월 26일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2018년 01월 29일에 상장폐지될 예정입니다.(『코스닥시장 상장규정』 제16조의3 "신주인수권증서의 신규상장"에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제44조의3 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 주주청약개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 합니다.)

4) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항
당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과의 협의를 통해 확인된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

① 상장방식: 실질주주의 신주인수권증서를 일괄예탁 방식으로 발행하여 상장합니 다.

② 실질주주의 신주인수권증서 거래
ⅰ) 상장거래: 2018년 01월 22일부터 2018년 01월 26일까지(5거래일간) 거래 가능합니다.
ⅱ) 계좌대체거래: 2018년 01월 15일부터 2018년 01월 30일까지 거래 가능합니다.

* 상장거래의 결제일인 2018년 01월 30일까지 계좌대체(장외거래) 가능하며, 2018년 01월 31일부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.

ⅲ) 실질주주의 신주인수권증서는 상장을 위해 일괄예탁되므로 주주 신청에 의한 실물증서 반환은 불가합니다. 

③ 명부주주의 신주인수권증서 거래

i)
신주배정통지일(2018년 01월 15일)로부터 2018년 02월 02일까지 신주인수권증서 실물양도를 통해 거래 가능합니다.

* 신주인수권증서는 당사 명의개서대리인인 하나은행 증권대행부에서 주주 요청시 발급합니다.

ⅱ)
신주배정기준일(2018년 01월 05일) 전일까지 하나은행 증권대행부에 대행예탁(거래증권사 계좌에 입고)신청을 할 경우에는 실질주주와 동일하게 상장거래 및 계좌대체 거래를 할 수 있으며, 이 경우 거래가능기간은 실질 주주와 동일합니다.

(2) 주권교부일 이전의 주식 양도의 효력에 관한 사항
주권교부일 이전의 주식의 양도는 발행회사에 대하여 효력이 없습니다. 다만,『자본시장과금융투자업에 관한 법률』 제311조 제4항에 의거, 주권 발행 전에 증권시장에서의 매매거래를 투자자계좌부 또는 예탁자계좌부상 계좌 간 대체의 방법으로 결제하는 경우에는 『상법』 제335조 제3항에 불구하고 발행인에 대하여 그 효력이 있습니다.

※「자본시장과 금융투자업에관한 법률」제 311조 (계좌부기재의 효력)
①투자자계좌부와 예탁자계좌부에 기재된 자는 각각 그 증권등을 점유하는 것으로 본다.
②투자자계좌부 또는 예탁자계좌부에 증권등의 양도를 목적으로 계좌 간 대체의 기재를 하거나 질권설정을 목적으로 질물(質物)인 뜻과 질권자를 기재한 경우에는 증권등의 교부가 있었던 것으로 본다. 
③예탁증권등의 신탁은「신탁법」제3조 제2항에 불구하고 예탁자계좌부 또는 투자자계좌부에 신탁재산인 뜻을 기재함으로써 제삼자에게 대항할 수 있다. 
④주권 발행 전에 증권시장에서의 매매거래를 투자자계좌부 또는 예탁자계좌부상 계좌 간 대체의 방법으로 결제하는 경우에는「상법」제335조 제3항에 불구하고 발행인에 대하여 그 효력이 있다.

(3) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항

1) 청약증거금은 주금납입기일에 납입금으로 대체하되 청약증거금에 대하여는 무이자로 합니다.

2) 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 및 초과청약 수량의 합계가 총 모집주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은 2018년 02월 13일에 환불합니다.

3) 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자의 총 청약주식수(기관투자자 포함)가 실권주 일반공모 주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은 2018년 02월 13일 해당 청약취급처에서 환불합니다.

(4) 주금납입장소

신
한은행
강남중앙기
업금
융센터

(5) 기타의 사항

1) 청약자가 『금융실명거래및비밀보장에관한법률』 에 의거 실명에 의하여 청약하지 아니한 경우에는 이를 무효처리합니다.

2) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

3)본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다

5. 인수 등에 관한 사항

[인수방법: 잔액인수]

인수인
인수주식 종류 및 수
인수대가

대표
주관
KTB투자증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식
인수주식의 수: 최종 실권주
▶ 기본수수료: 모집총액 x 1.7%
▶ 추가수수료: 잔액인수금액 x 10.0%

주1)
최종 실권주 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약, 초과청약, 고위험고수익투자신탁 청약 및 일반청약자 청약 후 발생한 배정잔여주 또는 청약미달주식

주2)
모집총액 : 최종 발행가액 × 총 발행주식수

주3)
대표주관회사는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제2항 5호에 의거 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 이를 배정하지 아니하고 자기 계산으로 인수할 수 있습니다.

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

본 신고서 제출일 현재 당사가 발행한 주식은 기명식 보통주 76,102,910주, 기명식 전환우선주 3,762,976주 입니다. 당사가 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주 13,000,000주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 주식에 관한 사항

당사 정관 제5조 (발행예정주식의 총수)

회사가 발행할 주식의 총수는 100,000,000주로 한다.

당사 정관 제6조 (일주의 금액)

회사가 발행하는 주식의 금액은 금 500원으로 한다.

당사 정관 제8조 (주식의 발행과 종류)

① 회사가 발행하는 주권은 기명식 보통주식과 기명식 우선주식으로 한다.

② 회사의 주권은 일주권, 오주권, 일십주권, 오십주권, 일백주권, 오백주권, 일천주권 및 일만주권의 8종류로 한다.

2.
보통주식 및 전환우선주식 공통사항

가. 신주인수권에 관한 사항

당사 정관 제10조 (신주인수권)

① 회사가 이사회의 결의로 신주를 발행하는 경우 다음 각호의 방식에 의한다

1. 주주에게 그가 가진 주식 수에 따라서 신주를 배정하기 위하여 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식

2. 신기술의 도입, 재무구조의 개선 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우 제1호 외의 방법으로 특정한 자 (이 회사의 주주를 포함한다)에게 신주를 배정하기 위하여 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식

3. 제1호 외의 방법으로 불특정 다수인(이 회사의 주주를 포함한다)에게 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하고 이에 따라 청약을 한 자에 대하여 신주를 배정하는 방식

② 제1항 제3호의 방식으로 신주를 배정하는 경우에는 이사회의결의로 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방식으로 신주를 배정하여야 한다.

1. 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 자의 유형을 분류하지 아니하고 불특정 다수의 청약자에게 신주를 배정하는 방식

2. 관계 법령에 따라 우리사주조합원에 대하여 신주를 배정하고 청약되지 아니한 주식까지 포함하여 불특정 다수인에게 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식

3. 주주에 대하여 우선적으로 신주인수의 청약을 할 수 있는 기회를 부여하고 청약되지 아니한 주식이 있는 경우 이를 불특정 다수인에게 신주를 배정받을 기회를 부여하는 방식

4. 투자매매업자 또는 투자중개업자가 인수인 또는 주선인으로서 마련한 수요예측 등 관계 법규에서 정하는 합리적인 기준에 따라 특정한 유형의 자에게 신주인수의 청약을 할 수 있는 기회를 부여하는 경우로서 금융위원회가 인정하는 방식

③ 제1항 제2호 및 제3호에 따라 신주를 배정하는 경우 상법 제416조제1호, 제2호, 제2호의2, 제3호 및 제4호에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주 전까지 주주에게 통지하거나 공고하여야 한다. 다만, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의9에 따라 주요사항보고서를 금융위원회 및 거래소에 공시함으로써 그 통지 및 공고를 갈음할 수 있다.

④ 제1항 각호의 어느 하나의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

⑤ 회사는 신주를 배정하는 경우 그 기일까지 신주인수의 청약을 하지 아니하거나 그 가액을 납입하지 아니한 주식이 발생하는 경우에 그 처리방법은 발행가액의 적정성 등 관련 법령에서 정하는 바에 따라 이사회 결의로 정한다.

⑥ 회사는 신주를 배정하면서 발생하는 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

⑦ 회사는 제1항 제1호에 따라 신주를 배정하는 경우에는 주주에게 신주인수권증서를 발행하여야 한다.

나. 의결권에 관한 사항

당사 정관 제25조 (주주의 의결권)

주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

당사 정관 제26조 (상호주에 대한 의결권 제한)

회사, 회사와 회사의 자회사 또는 회사의 자회사가 다른 회사의 발행주식 총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우, 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

당사 정관 제27조 (의결권의 불통일행사)

① 2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일 3일전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니한다.

당사 정관 제28조 (의결권 대리행사)

① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.

② 제1항의 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

다. 배당에 관한 사항

당사 정관 제10조의4 (신주의 배당기산일)

회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업연도의 직전 영업연도말에 발행된 것으로 본다.

당사 정관 제49조 (이익배당)

① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다. 그러나 주식에 의한 배당은 이익배당 총액의 100%에 상당하는 금액을 초과하지 못한다.

② 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

③ 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 주식으로도 할 수 있다.

당사 정관 제50조 (분기배당)

① 회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일부터 3월ㆍ6월 및 9월의 말일(이하 “분기배당 기준일”이라 한다)의 주주에게 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의12에 따라 분기배당을 할 수 있다.

② 제1항의 이사회 결의는 분기배당 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다.

③ 분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본금의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 상법시행법령에서 정하는 미실현이익

4. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

5. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

6. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액

④ 사업연도 개시일 이후 분기배당 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의한 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전사업연도 말에 발행된 것으로 본다. 다만, 분기배당 기준일후에 발행된 신주에 대하여는 최근 분기배당 기준일 직후에 발행된 것으로 본다.

⑤ 제9조 우선주식에 대한 분기배당은 보통주식과 동일한 배당률을 적용한다.

당사 정관 제51조 (배당금지급청구권의 소멸시효)

① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성된다.

② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 회사에 귀속한다.

3.
전환우선주식에 관한 사항

당사 정관 제9조 (우선주식의 수와 내용)

① 회사는 보통주식과 우선주식을 발행할 수 있으며, 제5조의 발행예정주식총수 중 우선주식의 발행한도는 50,000,000주로 한다.

② 우선주식에 대하여는 발행시 이사회가 정한 배당률에 따라 우선 배당한다.

③ 우선주식에 대하여 제2항의 규정에 의한 배당을 하고, 보통주식에 대하여 우선 주식의 배당률과 동률의 배당을 한 후, 잔여배당가능이익이 있으면 보통주식과 우선주식에 대하여 동등한 비율로 배당한다.

④ 우선주식에 대하여 제2항의 규정에 의한 배당을 하지 못한 사업연도가 있는 경우에는 미배당분은 누적하여 다음 사업연도의 배당시 우선하여 배당한다.

⑤ 우선주식의 주주는 의결권이 없는 것으로 한다. 다만 우선주식의 주주는 우선주식에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우에는 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료 시까지는 의결권이 있는 것으로 한다.

⑥ 회사가 유상증자 또는 무상증자를 실시하는 경우 우선주식에 대한 신주의 배정은 유상증자의 경우에는 보통주식으로 무상증자의 경우에는 그와 같은 종류의 주식으로 한다. 우선주식의 존속기간은 발행일로부터 1년 이상 10년 이내의 범위 내에서 발행 시 이사회가 정하고 존속기간 만료와 동시에 보통주식으로 전환된다. 그러나 위 기간 중 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 소정의 배당을 완료할 때까지 그 기간을 연장한다. 이 경우 전환으로 인하여 발행하는 주식에 대한 이익의 배당에 관하여는 제10조의4의 규정을 준용한다.

당사 정관 제9조의2 (전환주식)

① 회사는 이사회의 결의에 따라 보통주식 또는 다른 종류의 우선주식으로 전환할 수 있는 권리를 부여하여 우선주식(이하 “전환우선주”라 함)을 발행할 수 있다.

② 전환으로 인하여 발행하는 신주식의 발행가액은 전환전의 주식의 발행가액으로 한다.

③ 전환의 조건, 전환으로 인하여 발행할 주식의 수와 내용은 발행 시 이사회의 결의 로 정한다.

④ 전환을 청구할 수 있는 기간은 발행일로부터 1년 이상 10년 이내의 범위 내 이사회에서 결정한 기간이 경과하거나 그 기간동안 전환청구가 있는 날로부터 보통주로 전환된다.

⑤ 회사는 이사회의 결의로 전환주식에 상환권이 부여된 우선주식을 발행할 수 있다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

당사는 풍력발전기 및 풍력타워 등을 생산하여 국내ㆍ외에 판매, 설치하고 있으며, 또한 대규모 풍력발전단지를 조성하여 운영 및 유지보수하는 사업도 영위하고 있습니다. 

아래는 당사가 영위하는 풍력발전사업의 유형을 나타내고 있습니다.

[ 풍력발전사업 유형 및 구조 ]

풍력발전사업 유형.jpeg
풍력발전사업 유형

(출처)
당사 회사소개 자료

주)
① IPP 사업(IPP: Independent Power Plant) : 정부기관 외 민간에서 진행하는 민자발전사업
②EPC 사업 (EPC : engineering procurement construction) : 설계와 제품 및 자금조달, 공사를 원스톱으로 제공하는 형태의 사업 
③제품사업: Turbine, Tower 기자재 납품

[ 사업부문별 매출액 비중 ]

(K-IFRS 연결기준)
(단위 : 천원, %)

산업군
사업부문
2017년 3분기
2016년 3분기
2016년
2015년
2014년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

풍력발전
풍력사업부
97,565,369
74.8%
13,545,768
57.0%
34,029,678
64.8%
105,299,031
89.0%
54,223,168
66.2%

타워사업부
32,916,499
25.2%
10,199,513
42.9%
18,443,370
35.1%
13,023,480
11.0%
27,452,938
33.5%

기타
기타 (주1)
34,848
0.0%
34,848
0.1%
46,464
0.1%
24,000
0.0%
304,442
0.4%

합계
130,516,716
100.0%
23,780,129
100.0%
52,519,512
100.0%
118,346,511
100.0%
81,980,548
100.0%

주1)
기타 사업부문에서 발생한 매출액은 풍력발전사업 외 일부 기타 건설공사 계약에서 발생한 매출, 연결조정사항 등으로 구성되어 있습니다.

구체적으로 당사의 풍력사업부에서는 750kW 및 2MW급 풍력발전기 생산 및 판매, 풍력발전단지 조성 및 운영ㆍ유지보수 등의 영업활동을 하고 있으며, 타워사업부에서는 풍력발전타워를 생산하여 종속회사인 윈앤피(주)를 통해 판매하고 있습니다. 

당사가 영위하는 사업은 국내ㆍ외 풍력발전산업 시장의 흐름에 직ㆍ간접적으로 영향을 받고 있습니다. 특히 풍력발전은 화석연료에 비해 발전효율이 여전히 낮고 초기 투자비용이 높아 정부의 지원정책이 사업의 성과에 중요한 영향을 미치고 있습니다. 또한 사업의 특성상 발전단지 건설과정에서 산림이 훼손되는 등 환경문제와도 밀접하게 연관되어 있어 정부의 인허가 정책 동향을 파악하는 것이 중요합니다.

하단의 사업위험 부분에는 풍력발전사업 자체의 특성으로 인해 발생가능한 위험요소및 대규모 투자실패로 이어진 단조사업의 중단과 관련된 위험요소 등이 기술되어 있습니다. 투자자 여러분들께서는 각 위험요소에 대해 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

가. 경쟁환경 관련 위험

국내 풍력발전시장에서 주도권을 잡기 위하여 풍력발전업체들간
과
도한 경쟁구도가 구축될 경우, 당사의 풍력발전 프로젝트 수주가 어렵게 될 수 있으며, 또한 수주를 확보한다 할지라도 저가입찰 등으로 수익성이 악화
될 위험이 있습니다.

당사가 영위하는 풍력발전사업은 각 제작사별로 축적된 사업실적(Track Record)이 신규수주로 이어지는 데에 결정적인 역할을 하고 있습니다. 

[국내 풍력발전 설비 현황(기준일: 2016년 12월 31일)]

No
발전소
준공연월
총용량 
(MW)
단위용량
(MW)
대수
사업자
설치위치
제작사
사업주체

1
행원
2000.02
0.75
0.75
1
제주에너지공사
제주도
Vestas
공기업

2001.05
1.32
0.66
2
Vestas
공기업

2002.11
2.25
0.75
3
Vestas
공기업

2003.04
1.98
0.66
3
Vestas
공기업

2012.04
1.50
1.50
1
한진산업
공기업

2012.04
2.00
2.00
1
유니슨
공기업

2013.11
1.65
1.65
1
현대중공업
공기업

2014.04
3.00
3.00
1
제주도청
제주도
두산중공업
공기업

2014.10
0.66
0.66
1
제주대학교
제주도
Vestas
공기업

2
울릉도
1999.08
0.60
0.60
1
경북도청
경북
Vestas
공기업

3
포항
2001.02
0.66
0.66
1
경북도청
경북
Vestas
공기업

4
전북
2002.11
1.50
0.75
2
전북도청
전북
Vestas
공기업

2003.09
1.50
0.75
2
Vestas
공기업

2004.10
1.50
0.75
2
Vestas
공기업

2007.11
3.40
0.85
4
Vestas
공기업

5
한경
2004.02
6.00
1.50
4
한국남부발전
제주도
Vestas
발전사

2007.12
15.00
3.00
5
한국남부발전
제주도
Vestas
발전사

6
매봉산
2004.12
1.70
0.85
2
한국중부발전
태백
Vestas
발전사

2006.05
2.55
0.85
3
Vestas
발전사

2006.10
2.55
0.85
3
Gamesa
발전사

2012.05
2.00
2.00
1
효성
발전사

7

영덕
(주1)

2004.12
11.55
1.65
7

맥쿼리 PE

경북
Vestas
PE

2006.05
8.25
1.65
5
Vestas
PE

2006.10
19.80
1.65
12
Vestas
PE

8

강원
(주1)

2005.12
28.00
2.00
14

강원풍력발전

강원도
Vestas
발전사

2006.07
20.00
2.00
10
Vestas
발전사

2006.09
50.00
2.00
25
Vestas
발전사

9
신창
2006.03
1.70
0.85
2
제주에너지공사
제주도
Vestas
공기업

10
양양
2006.06
3.00
1.50
2
한국중부발전
강원도
Acciona
발전사

11
월정
2006.09
1.50
1.50
1
에너지기술연구원
제주도
한진산업
민간사업

12
대기
2007.09
0.75
0.75
1
효성
강원도
효성
민간사업

2007.09
2.00
2.00
1
효성
강원도
효성
민간사업

13
고리
2008.09
0.75
0.75
1
한국수력원자력
전북
유니슨
발전사

14
태기산
2008.11
40.00
2.00
20
태기산풍력발전
강원도
Vestas
민간사업

15
신안
2008.12
3.00
1.00
3
동국S&C
전남
Mitsubishi
민간사업

16
영양
2008.12
61.50
1.50
41
맥쿼리 PE
경북
Acciona
PE

17
성산1
2009.03
12.00
2.00
6
한국남부발전
제주도
Vestas
발전사

18
현중
2009.06
1.65
1.65
1
현대중공업
경남
현대중공업
민간사업

19
새만금
2009.06
2.00
2.00
1
현대중공업
전북
현대중공업
민간사업

20
삼달
2009.09
33.00
3.00
11
한신에너지
제주도
Vestas
민간사업

21
누에섬
2009.12
2.25
0.75
3
안산시청
경기도
유니슨
공기업

22
용대
2010.03
4.50
0.75
6
인제군청
강원도
유니슨
공기업

23
용대
2013.08
1.50
1.50
1
인제군청
강원도
한진산업
공기업

24
김녕
2010.04
0.75
0.75
1
제주에너지공사
제주도
유니슨
공기업

25
영월접산
2010.07
2.25
0.75
3
강원도청
강원도
유니슨
공기업

26
월령
2010.05
2.00
2.00
1
GS E&R
제주도
Vestas
민간사업

27
성산2
2010.09
8.00
2.00
4
한국남부발전
제주도
Vestas
발전사

28
시화-방아머리
2010.11
3.00
1.50
2
한국수자원공사
경기도
한진산업
발전사

29
수도전기
2011.05
0.10
0.10
1
수도전기
제주도
Gpower
공기업

30
영흥1
2011.07
6.00
3.00
2
한국남동발전
인천
두산중공업
발전사

2011.07
10.00
2.50
4
한국남동발전
인천
삼성중공업
발전사

2011.07
6.00
2.00
3
한국남동발전
인천
유니슨
발전사

31
대명양산
2011.10
3.00
1.50
2
대명GEC
경남
한진산업
민간사업

32
경인
2011.10
3.00
1.50
2
한국수자원공사
경기도
한진산업
공기업

33
경포
2011.10
3.00
1.50
2
포스코플랜텍
경북
STX중공업
민간사업

34
대불
2012.01
0.75
0.75
1
영암군청
전남
유니슨
공기업

35
월정1(해상)
2012.02
3.00
3.00
1
두산중공업
제주도
두산중공업
민간사업

36
창죽
2012.02
4.00
2.00
2
한국남부발전
강원도
현대중공업
발전사

2012.12
12.00
2.00
6
(창죽풍력발전)
강원도
현대중공업
민간사업

37
가시리
2012.03
10.50
1.50
7
제주에너지공사
제주도
한진산업
공기업

2012.03
2.25
0.75
3
제주에너지공사
제주도
유니슨
공기업

2012.03
2.25
0.75
3
제주에너지공사
제주도
효성
공기업

38
월정2(해상)
2012.05
2.00
2.00
1
에너지기술연구원
제주도
STX중공업
민간사업

39
태백
2012.05
8.00
2.00
4
한국남부발전
강원도
현대중공업
발전사

2012.05
8.00
2.00
4
(태백풍력발전)
강원도
효성
민간사업

40
가파도
2012.09
0.50
0.25
2
한국남부발전
제주도
Siva
발전사

41
경주
2012.11
16.80
2.40
7
한국동서발전
경북
Mitsubishi
발전사

42
영광지산
2012.11
3.00
3.00
1
한국동서발전
전남
두산중공업
발전사

43
영광
2012.06
2.00
2.00
1
DMS
전남
DMS
민간사업

44
행원마을
2013.01
2.00
2.00
1
행원풍력특성화마을
제주도
STX중공업
민간사업

45
신안(복합)
2013.01
9.00
3.00
3
동양건설산업
전남
두산중공업
민간사업

46
영흥2
2013.09
24.00
3.00
8
한국남동발전
인천
두산중공업
발전사

47
대관령2
2013.10
2.00
2.00
1
강원도청
강원도
현대중공업
공기업

48
대명영암
2013.12
40.00
2.00
20
대명GEC
전남
현대중공업
민간사업

49
호남
2014.04
20.00
2.00
10
한국동서발전
전남
대우조선해양
발전사

50
김녕(실증단지)
2014.05
5.50
5.50
1
제주도청
제주도
현대중공업
공기업

2014.05
5.00
5.00
1
제주도청
제주도
효성
공기업

51
윈드밀양산
2014.08
10.00
2.50
4
윈드밀파워
경남
삼성중공업
발전사

52
가사도
2014.10
0.40
0.10
4
한국전력공사
전남
NPS
발전사

53
새만금가력
2014.12
3.30
1.65
2
한국농어촌공사
전북
현대중공업
공기업

54
대관령3
2015.01
1.65
1.65
1
강원도청
강원도
현대중공업
공기업

55
전남(실증단지)
2015.04
2.30
2.30
1
전남테크노파크
전남
유니슨
민간사업

56
SK가시리
2015.01
30.00
3.00
10
SK D&D
제주도
Siemens
민간사업

57
월정마을
2015.04
3.00
3.00
1
월정풍력특성화마을
제주도
두산중공업
민간사업

58

영광백수

(주1)

2015.05
40.00
2.00
20
한국동서발전
전남
유니슨
발전사

59
동복북촌
2015.05
30.00
2.00
15
제주에너지공사
제주도
한진산업
민간사업

60
감포댐
2015.05
2.00
2.00
1
한국수자원공사
경북
한진산업
공기업

61
제주김녕
2015.05
30.00
3.00
10
제주김녕풍력발전
제주도
Alstom(GE)
민간사업

62
제너시스
2015.07
0.10
0.10
1
제네시스윈드
강원 홍성군
제네시스
민간사업

63
GS영양
2015.08
59.40
3.30
18
GS E&R
경북
Vestas
민간사업

64
군산산단
2015.09
4.95
1.65
3
윈드시너지
전북
현대중공업
민간사업

65
부안
2015.11
1.65
1.65
1
디엔아이코퍼레이션
전북
현대중공업
민간사업

66
하장
2015.11
3.30
1.65
2
하장풍력발전
강원도
현대중공업
민간사업

67
화순
2015.11
16.00
2.00
8
한국서부발전
전남
유니슨
발전사

68
거창
2016.02
14.00
2.00
7
대명GEC
경남
대우조선해양
민간사업

69
평창
2016.02
20.00
2.00
10
한국남부발전
강원도
효성
발전사

2016.02
10.00
2.00
5
한국남부발전
강원도
현대중공업
발전사

70

의령
(주1)

2016.06
18.75
0.75
25
유니슨
경남
유니슨
민간사업

71
제주상명
2016.08
21.00
3.00
7
한국중부발전
제주도
두산중공업
발전사

72
홍성 모산도
2016.08
2.00
2.00
1
한국농어촌공사 
천수만사업단
충남
유니슨
민간사업

73

여수금성
(주1)

2016.09
2.30
2.30
1
금성풍력발전
전남
유니슨
민간사업

2016.09
0.75
0.75
1
금성풍력발전
전남
유니슨
민간사업

74
탐라(해상)
2016.09
30.00
3.00
10
한국남동발전
제주도
두산중공업
발전사

75
고원
2016.09
18.00
3.00
6
대명GEC
강원도
GE
민간사업

76
천사1
2016.10
24.00
3.00
8
남동발전
전남신안
두산중공업
공기업

77
GS천북
2016.10
7.05
2.35
3
GS파워
경북 경주
Enercon
민간사업

78
영광약수
2016.11
19.80
3.30
6
중부발전
전남 영광
Vestas
공기업

79
하장2
2016.11
2.30
2.30
1
하장풍력발전㈜
강원도
유니슨
민간사업

2016.11
0.75
0.75
1
하장풍력발전㈜
강원도
유니슨
민간사업

80
경주강동
2016.11
7.05
2.35
3
경주산업단지풍력발전
경주
Enercon
민간사업

81
전남(실증단지)
2016.11
3.00
3.00
1
전남테크노파크
영광
두산중공업
민간사업

82

영광(주
1,
2)

준공전
73.60
2.3
32
영광풍력발전(주)
영광
유니슨
민간사업

6.00
2.0
3
영광풍력발전(주)
영광
유니슨
민간사업

83

정암(주
1,
2)

준공전
32.20
2.3
14
정암풍력발전(주)
정선
유니슨
민간사업

84

경주(주

2)

준공전
20.70
2.3
9
경주풍력발전(주)
경주
유니슨
민간사업

합계

1,163.5

-
589

출처)
한국풍력산업협회 "2015년 10월 풍력설치용량 현황 조사", 당사 조사내용 추가적용

주1)

영
덕풍력발전(주), 강원풍력발전(주), 영광백수풍력발전(주), 의령풍력발전(주),
(주)아이오, 영광풍력발전(주), 정암풍력발전(주)
는 당사가 지분투자에 참여한 발전소입니다.
영덕풍력발전(주)의 지분은 2011년에 모두 매각하였으며, 강원풍력발전(주)의 지분은 2008년에 매각하여
증권신고서 제출 전일 현재 소유지분율은 0.04%

입니다. 영광백수풍력발전
(주), 의령풍력발전(주), (주)아이오, 영광풍력발전(주), 정암풍력발전(주)
는 당사의 공동기업으로서, 이와 관련된 재무현황은 '본 증권신고서 본 증권신고서-'제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-자.부분을 참고하여 주시기바랍니다.

주2)

구분
영광풍력발전단지
경주풍력발전단지
정암풍력발전단지

수주년월
2016년 10월
2016년 01월
2016년 09월

국내 풍력발전시장은 2008년경까지 기술력에서 상대적으로 우위에 있는 Vestas 등의 글로벌 제작사가 주도해 왔습니다. 2008년 디지털타임스의 '국산 풍력발전기 상용화시대' 기사에 따르면, 당사를 포함하여 효성, 한진산업 등 국내 제작사들은 2000년대초에 이르러서야 정부의 국책과제 수행을 통해 풍력발전설비 개발에 착수하였고2000년대 후반이 되서야 제품의 상용화가 이루어졌습니다. 이처럼 국내 제작사들은2000년대 중반까지 사업실적이 전무했고, 당시에는 글로벌 제조사의 독점적 풍력발전설비 공급이 이루어졌습니다.

2009년 이후에는 현대중공업, 대우조선해양, 삼성중공업, 두산중공업, STX중공업 등 국내 대형 조선사들이 조선업 업황부진에 따른 사업다각화 일환으로 풍력발전사업에 진출하였습니다. 이들은 기존에 선박엔진 및 해양플랜트 분야를 영위하면서 체득한 노하우를 바탕으로 독자적인 풍력발전 기술을 개발하거나 기술력 있는 해외 풍력발전업체들을 인수하여 원천기술을 확보하였고, 이후 이러한 기술경쟁력을 바탕으로 사업실적을 이어왔습니다.

[ 제작사별 국내 풍력발전 설치용량 누계(기준일: 2016년 12월 31일) ]

(단위: KW)

제작사
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
총합계
비중

Vestas
600
750
1,980
3,750
3,480
21,690
56,050
76,800
18,400
40,000
45,000
10,000

660
59,400
19,800
349,150
33.5%

현대중공업

3,650

26,000
43,650
8,800
11,550
10,000
103,650
9.9%

Acciona

3,000

61,500

64,500
6.2%

두산중공업

6,000

6,000
25,000
3,000
3,000
78,000
121,000
11.6%

한진산업

1,500

3,000
6,000
12,000

32,000
32,000
80,500
7.7%

대우조선해양

20,000

14,000
34,000
3.3%

삼성중공업

10,000

10,000

20,000
1.9%

유니슨

750
2,250
12,750

4,250

58,300
26,850
105,150
10.1%

효성

2,750

12,250

5,000

20,000
40,000
3.8%

Mitsubishi

3,000

16,800

19,800
1.9%

STX중공업

3,000
2,000
2,000

7,000
0.7%

기타

1,700

4,500

400
60,100
32,100
98,800
9.5%

총합계
600
750
0
0
0
23,390
56,050
81,300
21,150
105,250
50,900
41,750
3,000
83,800
70,650
47,860
224,350
232,750
1,043,550
100.0%

주1)
제작사별 설치용량은 상기의 국내 풍력 발전설비 현황 도표에서 단위용량 및 대수를 제작사별로 합산하여 산정한 수치임.

(출처)
한국풍력산업협회 "2015년 10월 풍력설치용량 현황 조사", 당사 조사내용 추가적용

한국풍력산업협회에서 발표한 2015년 10월말 및 당사가 추가로 조사한 내용 기준 누적 국내 풍력발전 설치용량의 제작사별 누계 비중을 조사한 결과, 덴마크의 Vestas가 349,150KW를 기록하며 33.5%의 비중을 차지하였고, 뒤이어 두산중공업과 당사가 각각 10% 이상의 비중을 보였습니다. Vestas의 경우 2010년까지 70% 이상을 차지하였으나 국내 업체들의 연이은 수주로 인해 점차 비중이 감소하였습니다. 

2009년 이후 국내 대형 조선사들을 중심으로 풍력발전설비의 설치가 활발히 이루어졌으며, 이들의 국내 풍력발전시장 내 비중은 확대되어 왔습니다.
이는 2008년 세계금융위기로 선박 수주량이 급감하자
국내 조선업체들은
새로운 먹거리로
풍력사
업
에 눈을 돌렸기 때문입니다.
그러나 이러한 비중확대에도 불구하고 현대중공업, 대우조선해양, 삼성중공업 등 대형 조선 3사는 최근 수년간 이어온 해외시장에서의 풍력발전 수주실적 부진과 더불어 주력사업인 조선업 업황의 침체 등으로 영업실적 및 재무구조가 악화되자, 비주력사업부문인 국내ㆍ외 풍력발전사업 부문을 축소, 매각 또는 청산을 신고서일 현재 결정한 상태입니다.
현대중공업의 경우 2016년 풍력사업권 매각에 실패함에 따라 풍력사업의 중단을 결정하였으며, 대우조선해양의 경우 풍력발전 생산법인인 드윈드를 2009년에 100% 인수하여 풍력발전 사업에 뛰어들었으나, 2015년 결국 매각절차를 진행함에 따라 철수하였습니다.
또한 삼성중공업의 경우 최근 '대정해상풍력발전㈜' 보유 지분 전량(50.1%)을 매각하는 작업을 진행 중에 있으며, 이를 끝으로 풍력발전사업에서 철수를 결정하였습니다. 이처럼 풍력 산업의 업황 불황으로 많은 업체가 시장에서 철수하였고, 남은 국내 주요업체는 당사와두산중공업이 있습니다.

이처럼 조선 3사의 풍력발전사업 부문 철수 후

시
장 내 주도권을 두고 이외 풍력발전업체들간 저가입찰 등 과도한 경쟁구도가 구축될 가능성이 있습니다. 따라서 시장 경쟁 과열로 인해 당사의 신규 프로젝트 수주는 어려워질 수 있으며, 저가수주 시에는 수익성이 저하될 수 있습니다.

[ 당사의 국내 프로젝트 실적 ]

준공연월
발전소
지역
기종
용량
당사의 참여형태

2005년 03월
영덕
경상북도 영덕군
NM 82C (1.65MW)
39.6MW
EPC (Vestas 설비공급)

2006년 09월
강원
강원도 평창군
V-80 (2MW)
98MW
EPC (Vestas 설비공급)

2008년 09월
고리
부산시 기장군
U54 (750KW)
0.75MW
EPC (당사 설비공급)

2009년 12월
누에섬
경기도 안산시
U50 (750KW)
2.25MW
EPC (당사 설비공급)

2010년 03월
용대
강원도 인제군
U54 (750KW)
3MW
EPC (당사 설비공급)

2010년 04월
김녕
제주도 구좌읍
U50 (750KW)
1.5MW
EPC (당사 설비공급)

2010년 07월
영월접산
강원도 영월군
U50 (750KW)
2.25MW
EPC (당사 설비공급)

2010년 05월
영흥1
인천시 옹진군
U99 (2MW)
6MW
EPC (당사 설비공급)

2011년 07월
영흥2
인천시 옹진군
U88 (2MW)
4MW
EPC (당사 설비공급)

2012년 02월
인제2
강원도 인제군
U54 (750KW)
1.5MW
EPC (당사 설비공급)

2012년 03월
가시리
제주도 서귀포시
U50 (750KW)
2.25MW
EPC (당사 설비공급)

2012년 04월
행원
제주도 제주시
U88 (2MW)
2MW
EPC (당사 설비공급)

2012년 08월
영암
전라남도 영암군
U50 (750KW)
0.75MW
EPC (당사 설비공급)

2015년 01월
전남TP
전라남도 영광군
U113 (2.3MW)
2.3MW
실증용

2015년 05월
영광백수
전라남도 영광군
U93 (2MW)
40MW
EPC (당사 설비공급)

2015년 11월
화순
전라남도 화순군
U93 (2MW)
16MW
WTG (당사 설비공급)

2016년

06월

의령
경상남도 의령군
U57 (750KW)
18.75MW
EPC (당사 설비공급)

2016년 08월
여수금성
전라남도 여수시
U113 (2.3MW)
 U57 (750KW)
3.05MW
EPC (당사 설비공급)

2016년 09월
홍성
충청남도 홍성군
U93 (2MW)
2MW
WTG (당사 설비공급)

2016년 11월
하장2
강원도 삼척시
U113 (2.3MW)
 U57 (750KW)
3.05MW
WTG (당사 설비공급)

2017년 10월
하장3
강원도 삼척시
U113 (2.3MW)
4.6MW
WTG (당사 설비공급)

(출처)
한국풍력산업협회 "2015년 10월 풍력설치용량 현황 조사", 당사 조사내용 추가적용

당
사는 각각 2005년 3월 및 2006년 9월 준공된 영덕풍력발전소와 강원풍력발전소 건설에 EPC형태로 참여하게 되면서 상업풍력발전단지 프로젝트 수주를 시작하게 되었습니다. 그러나 당시까지 당사 자체적으로 개발한 제품이 없어, 당사는 설계 및 시공만을 담당하였고, 풍력발전설비는 Vestas의 제품을 조달하여 설치하는 형태로 진행하였습니다.

당사는
2002년부터 국책과제에 참여해 2007년 국제형식인증을 획득함으로써 750
kW
풍력발전시스템의 개발을 완료하였고, 이어 2008년도에 고리원자력발전소로 750
kW
제품을 공급하게 됨으로써 자체 설비 공급을 통한 EPC 프로젝트 참여를 시작하게 되었습니다. 이후 당사는 2012년까지 누에섬, 용대, 김녕, 영월접산, 영흥, 가시리풍력발전소 등에 750
kW
와 2MW 설비를 공급하였습니다.

그러나 2013년에는 수주부진, 참여계획 중이던 프로젝트 지연 등의 문제로 인해 설치실적이 저조하였으며, 이후 2014년 정부의 인허가 규제완화(인허가 규제와 관련된내용과 관련해서는 본 증권신고서-'제1부.III.투자위험요소-1.사업위험
-
마.부분을 참고하여 주시기바랍니다.) 를 통해 개선된 모습을 보였습니다. 또한 2015년 06월 2.3MW 풍력발전시스템 국제 인증을 획득하여 2015년부
터
양산을
통해 여수금성, 하장 에 공급하여 준공을 완료 하였으며, 신고서일 현재 영광 및 정선, 경주 와 같은 대규모 풍력단지 개발사업에 공급 중에 있습니다.

이와 관련된 당사의 주요 프로젝트 진행 현황은 아래와 같습니다.

[ 당사의 주요 프로젝트 진행 현황 ]

■ 영광풍력발전 프로젝트

구 분
내 용

프로젝트명
영광풍력

사업지
전라남도 영광군

사업자
영광풍력주식회사(당사 지분율 43%)

당사 역무

EPC공급

설치용량
79.6MW(2.3MW X 32기, 2MW X 3기)

수주일자
2016년 10월

수주규모
2,095억원

주요 진행내역

2013년 05월
2015년 11월
2016년 06월
2016년 8월,12월
2016년 10월
2018년

12월

SPC 설립
발전사업인허가
환경영향평가 완료
1,2차 개발행위허가 완료
EPC계약 및 착공
준공 및 상업운전 예정

■ 정암풍력발전 프로젝트

구 분
내 용

프로젝트명
정암풍력

사업지
강원도 정선군

사업자
정암풍력주식회사(당사 지분율 50%)

당사 역무
기자재(풍력터빈 및 타워)공급

설치용량
32.2MW(2.3MW X 14기)

수주일자

2016
년

9
월

수주규모
490억원

주요 진행내역
2013년 01월
2013년 04월
2015년 03월
2016년 10월
2018년 10월

SPC 설립
발전사업허가
개발행위허가

기자재 공급계약 및 착공
준공 및 상업운전 예정

당사의 국내 주요 프로젝트는
영광, 정선

지역에서의 풍력발전 프로젝트 등이 있으며, 그 중 영광풍력발전 및 정암풍력발전 프로젝트는 2016년 10월 착공을 시작으로 신고서일 현재 공사가 진행되고 있으며, 준
공시점은 영광이 2018년
12월
, 정암이 2018년 10월로 예정되어 있습니다. 이 2개의 프로젝트들을 설비별로 합산하면 2.3MW 46기, 2MW 3기로 구성되어 있으며, 진행중인 프로젝트가 모두 정상적으로 준공될 경우 당사의 사업실적은 증가할 것으로 예상되나 2016년 이후 수주한 국내
대규모 풍력발전프로젝트가

2
건
이
라는 점은 향후 프로젝트 수주실적 증가를 위해
당사가 더욱 더 업무역량을 집중시켜야 할 부분입니다.

[ 당사 주요 수주 내역 ]

(단위: 십억원)

기간
수주내역
계약금액
계약상대방

2015년
전남 화순풍력발전단지
22.0
한국서부발전(주)

풍력발전용 타워 및 파운데이션 공급계약(국내)
1.5
윈앤피(주)

풍력발전용 타워 공급 계약(미주)
9.5
윈앤피(주)

여수금성풍력발전 EPC 공급계약 체결
7.7
주식회사 아이오

풍력발전용 타워 공급 계약(미주)
12.1
윈앤피(주)

풍력발전기 공급 계약 체결(터키)
3.0
Baykal Energy

2016년
경북 경주풍력 발전단지
20.9
코오롱글로벌(주), (주)동국S&C

의령풍력발전단지 유지보수 계약 체결
3.7
한국남동발전(주)

여수금성풍력발전단지 유지보수 계약 체결
1.2
한국발전기술(주)

풍력발전용 타워 공급 계약(해외)
4.0
윈앤피(주)

풍력발전기 기자재 공급계약 체결
3.5

(주)
대한그린에너지

풍력발전용 타워 공급계약 체결(북미)
4.6
윈앤피(주)

강원 정암풍력 발전단지
49.0
정암풍력발전(주)

2017년
영광풍력발전 EPC 공급계약 체결
209.5
영광풍력발전(주)

풍력발전용 타워 공급계약 체결(북미)
24.7
윈앤피(주)

풍력발전기 기자재 공급계약 체결
5.0
(주)대한그린에너지

(출처)
당사 제시 자료

하지만 향후 시장 주도권을 차지하기 위해 풍력발전업체들간 경쟁이 과열될 경우, 당사는 지속적으로 프로젝트 수주가 이어지지 않을 가능성이 존재합니다. 또한 수주를 확보한다 할지라도 저가입찰 등으로 수익성이 악화될 위험이 있습니다. 투자자 여러분들께서는 반드시 이 점을 유의하여 주시기 바랍니다.

나. 해외수주 확보 위험

국내 풍력발전업체들의
기술력 및 사업실적 확보가 이뤄지지 않는다면, 세계 풍력발전시장에서 도태되어 해외수주처 확보가 어려워질 수
있습니다. 투자자 여러분들께서는 반드시 이점을 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 국내 뿐만 아니라 해외시장으로 풍력발전기 판매, 기술검토 및 설계, 시공 등의 영업활동을 하고 있습니다.

[ 당사의 풍력발전기 주요 해외 수출 및 수주 실적 ]

유니슨 주요 해외수출 현황.jpeg
유니슨 주요 해외수출 현황

국가
설치지역
기종
수량
용량
준공일

자메이카
Munro
U57 (750kW)
4
3.0MW
2010.10

미국
Winona
U50 (750kW)
2
1.5MW
2011.10

우크라이나
W. Crimea
U88/U93 (2MW)
2
4.0MW
2012.11

세이셀
Port Victoria
U57 (750kW)
8
6.0MW
2013.08

일본
Nagasima
U88E (2M)
2
4MW
2015.03

Tomamae
U88E (2M)
1
2MW
2015.11

Sozu
U88E (2M)
8
16MW
2018.05 납품예정

에쿠아도르
Galapagos
U57 (750kW)
3
2.25MW
2015.10

터키
Istanbul
U57 (750kW)
5
4.75MW
2014 ~ 2016

합 계
27
27.5MW

(출처)
당사 수출실적 자료

2009년 12월 당사는 자메이카 국영전력회사인 JPS와 92억원 규모의 풍력발전기 공급계약을 체결함으로써 풍력발전기를 해외에 수출하기 시작하였으며 이후 미국, 에쿠아도르, 세이셀, 우크라이나, 일본 등으로 수출거래처를 확대 해왔습니다. 

참고로 아래는 당사의 최근 3개년 지역별 매출액 현황을 나타내고 있습니다.

(단위: 백만원)

구분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

국내
97,967
34,043
103,731
45,638

아메리카
29,404
17,442
9,957
6,416

아시아
2,347
632
4,355
8,839

아프리카
351
403
303
9,519

유럽
448
-
-
-

오세아니아
-
-
-
11,568

합 계
130,517
52,520
118,346
81,980

(출처)
각 연도 연결감사보고서 및 연결검토보고서

당사는 해외 수주 확보를 위해 주요 수출거래처를 상대로 지속적인 영업활동을 펼치고 있으며, 이에 따라 세계 주요 풍력발전시장의 동향을 파악하는 것이 당사의 해외영업에 있어 중요합니다.

[ 세계 풍력발전 연간 신규 설치 용량 증감추이 ]

세계풍력발전 연간 신규설치 용량 추이.jpeg
세계풍력발전 연간 신규설치 용량 추이

(출처)
2016 Global Wind Report, Global Wind Energy Council

[ 세계 풍력발전 누적 설치 용량 추이 ]

세계 풍력발전 연간 누적 설치 용량 추이.jpeg
세계 풍력발전 연간 누적 설치 용량 추이

(출처)
2016 Global Wind Report, Global Wind Energy Council

[ 국가별 신규설치 용량(2008 ~ 2016) ]

국가별 신규설치 용량.jpeg
국가별 신규설치 용량

(출처)
2016 Global Wind Report, Global Wind Energy Council

[ 2016년 주요 지역별 세계 풍력발전 신규설치 용량 ]

2016년 지역별 신규설치 용량.jpeg
2016년 지역별 신규설치 용량

(출처)
2016 Global Wind Report, Global Wind Energy Council

2016 Global Wind Energy Council에 따르면, 2016년 한해동안 전세계에 54,642MW의 풍력발전기가 신규설치되어 2016년말 전세계 풍력발전 용량은 486,790MW로 전년 대비 13% 증가하였습니다. 풍력Top3 시장은 중국, 미국, 독일로 전세계 풍력발전용량의 66%를 차지하고 있으며 라틴 아메리카, 중동국가 등이 신흥시장으로 떠오르며 풍력시장의 진출이 활발히 이루어 지고 있습니다.

2009년 이후 글로벌 금융위기 및 유럽의 재정위기 영향을 받아 풍력발전업체들은 발전단지 조성을 위한 자금조달이 용이하지 않았습니다. 이로 인해 다수의 풍력단지 건설이 연기되거나 취소되면서 기존의 높은 성장세가 둔화되었습니다. 특히 2013년에는 미국의 생산세액감면(PTC: Production Tax Credit)제도 (주1) 연장에 대한 불확실성과 스페인의 재정 악화에 따른 보조금 지급 중단이 풍력발전업체들의 자금조달 여건을 악화시킨 바 있습니다.

주1)
생산세액감면(PTC)제도: 미국 내 풍력발전 분야에 대한 제도적 지원 장치로써, 재생가능 에너지로 생산된 전기에 대해서 일정한 세액을 공제해주는 제도입니다.

그러나 2014년에는 시장 점유율 선두를 차지하고 있는 중국의 신규투자가 활성화되며, 세계 풍력발전 신규 설치 용량은 전년대비 44% 성장한 모습을 보였습니다. 2014년 2월 중국 에너지국은 대기정화의 중요한 수단으로써 풍력발전산업의 발전을 위한정책들을 발표하였고, 이어 2월 "제12차 5개년 계획" 에서 중국 내 풍력발전 건설 계획 규모를 시장의 전망치보다 상회하여 발표하는 등 풍력발전산업의 개발을 독려하고 지원하려는 분위기를 조성하였으며, 이는 중국 내 대규모 신규투자로 이어지게 되었습니다.

이처럼 세계 풍력발전 신규 설치 용량은 2014년에 50GW이상의 신규 설치 용량의 새로운 기록을 세운 이후 2015년 또한 60GW 이상의 신기록을 기록 하였습니다. 2016년의 경우는 브라질, 멕시코, 남미, 캐나다와 같은 중요한 시장에서 경기침체로 인해 신규 설치 용량은 다소 감소하였으나 50GW 이상의 신규 설치 용량은 유지 하였습니습니다. 이는 전세계 풍력시장을 이끌었던 중국(23GW), 미국(8GW), 독일(5GW)의 꾸준한 신규 설치로 새로운 기록을 세운 바탕하에 이루어 졌으며, 특히 2016년에 주목할만한 사항은 인도에서 사상 최대인 3.6GW의 신규 설치를 보인 점입니다. 

[ 세계 풍력발전 규모 전망 (주1) ]

(단위 : GW)

세계 풍력발전 규모 전망.jpeg
세계 풍력발전 규모 전망

주1)
2017년 이후는 전망치입니다.

(출처)
2016 Global Wind Report, Global Wind Energy Council

Global Wind Energy Council의 보고서에 따르면, 세계 풍력발전 시장은 중기적으로 글로벌 경제 회복세, 전력 수요 동향, 세계 각국의 재생에너지 지원 및 환경 보호 정책 방향 등의 변수에 의해 변동성이 확대될 가능성도 있지만 비교적 안정적인 성장세를 지속할 것으로 전망되었습니다. 2017년 연간 세계 신규 설치 용량은 59.4GW로 전망되었고, 이후 매년 점진적으로 증가하여 2021년에는 75.3GW까지 증가할 것으로 전망되었습니다.

[ 지역별 풍력발전 누적 설치량 전망 (주1) ]

(단위 : GW)

지역
2016(A)
2017(E)
2018(E)
2019(E)
2020(E)
2021(E)

아시아
203.6
232.5
261.3
291.3
322.6
357.1

유럽
161.3
175.3
189.3
203.8
218.8
234.8

북미
97.6
107.9
119.4
131.6
145.1
159.1

남미
15.3
19.1
23.2
28.2
34.2
40.2

태평양
5.0
5.6
6.4
7.2
8.2
9.7

중동
3.9
5.7
7.4
9.5
12.8
16.1

합계
486.7
546.1
607
671.6
741.7
817

신규 설치량
54.6
59.4
60.9
64.6
70.1
75.3

주1)
2017년 이후는 전망치입니다.

(출처)
2016 Global Wind Report, Global Wind Energy Council

[ Global Wind Energy Council의 지역별 풍력발전 시장 전망내용 ]

1. 아시아

총 203.7GW의 풍력발전 설비가 설치된 아시아 지역은 세계 산업의 원동력이며, 향후에도 지속적인 성장이 예상됩니다. 중국이 2014년 23.4GW 설비계획을 발표했지만, 2015년 아시아 지역 내 연평균 30GW 설치가 무너졌습니다. 2017년은 발전차액제도(Feed-in-tariff, FIT) 감소로 시장 성장이 둔화될 것으로 전망되지만, 2015년 수준이 반복되진 않을 것입니다. 사실 2015년의 문제는 중국 내 풍력발전량의17%를 담당했던 전력시스템의관리부족에서 기인했습니다. 더욱이 태양광발전이 증가하는 등 신재생에너지 공급은 지속 증가했는데 수요는 제자리걸음이었기 때문입니다. 특히 2015년말 발표된 중국의 에너지5개년 계획(2016-2020)에서는 2020년 까지 210GW의 풍력발전 설비를 계획했으며,이는 지난해 예상보다 확실히 증가한 수치입니다. 중국이 석탄연료에서 신재생에너지로의 전환을 결정했지만, 이를 위해 해결해야할 시스템적 문제는 여전히 남아있습니다. 2016년 풍력발전 설비 최대치를 기록한 인도는 2017년에도 성장세를 이어갈 전망입니다. 파키스탄, 필리핀, 타이완 등은 빠르게 성장할 것으로 전망되며, 일본과 한국 또한 꾸준한 성장을 이어갈 것입니다. 아시아 지역은 향후 5년간154GW의 풍력발전 설비가 추가돼, 2021년까지 총 357GW 수준을 달성할 것으로 예상됩니다.

2. 유럽

최근 몇 년 간 유럽 지역의 풍력발전 시장은 성장 둔화를 이어왔습니다. 해상풍력 설비가소폭 증가 했지만, EU-28 시장은 미미한 수준이었습니다. 이러한 와중에도 2016년 독일은 5만MW급 설비를 신설했으며, 프랑스, 네덜란드, 터키 또한 지속적인 투자를 이어가며 2017년에도 신규설비를 설치해 나갈 전망입니다. 해상풍력은 2017년 다시 증가할 것으로 예상되며, 2020년 이후 더 큰 성장이 기대됩니다. 2020년 신재생에너지에 대한 EU 집행위원회의 정책목표를 고려한다면, 유럽 지역의 풍력발전 시장은 낙관적으로 전망됩니다. 이로인해 유럽 지역은 2021년까지 약 73GW의 신규 풍력발전 설비가 설치될 것으로 예상합니다.

3. 북미
오바마정부 하에서 2020년까지 세액 공제를 연장하기로 결정한 후 미국의 풍력발전 산업은 정책 안정성을 확보할 수 있었으며, 2016년의 수치는 이를 뒷받침 합니다. 하지만 트럼프정부가 들어선 후 정책 안정상에 대한 의구심이 커지고 있습니다. 다만 현재까지는 풍력발전에 대한 정치권 및 주정부들의 강력한 지지와 지원을 바탕으로 설비가 늘어나고 10만 개 이상의 관련 일자리가 생겨나고 있습니다. 캐나다 풍력발전 시장은 2011~2015년 간1-1.5GW의 신규 풍력발전 설비가 도입됐고, 향후 0.7-1GW의 추가적인 신규 설비가 계획돼있으며, 멕시코는 2017년1000MW 이상의 풍력발전 설비를 계획하고 있습니다. 북미 지역은 향후 5년간61.5GW의 신규 풍력발전 설비가 설치될 것으로 전망됩니다.

4. 중남미

브라질의 정치, 경제적 위기로 2016년 브라질 내 신규 신재생에너지 계획들이 취소됐으며 중남미 지역 풍력발전 시장에 부정적 영향을 끼졌습니다. 하지만 연간 2GW 수준의 브라질 내 풍력발전 설비 계획은 2017년 또한 유지될 것으로 전망됩니다. 브라질을 제외한 아르헨티나, 우루과이, 칠레, 페루 등의 중남미 지역 내 풍력발전은 급격히 성장 중에 있습니다. 중남미 지역은 2021년까지 약 25GW의 신규 풍력발전 설비가 설치될 것으로 예상됩니다.

5. 오세아니아

2016년, 호주 내 유일한 풍력발전 설비가 완공된 후, 호주 풍력발전 시장은 급격한 증가가 예상됩니다. 2016년 MRI(신재생에너지 의무사용 목표)을 수립한 호주는 이후1500MW 이상의 신규 설비 건설을 시작했습니다. 호주는 향후 약4.7GW의 신규 풍력발전 설비를 설치할 예정입니다.

6. 중동 및 아프리카

중동 및 아프리카 지역은 2016년 이후 본격적으로 성장할 것으로 예상됩니다. 현재 계획중인 남아프리카공화국의 새로운 통합 자원 정책이 확정된다면, 아프리카 지역 내 시장 잠재력을 극대화할 수 있을 것입니다. 케냐는 310MW급 투르카나 프로젝트가 완성단계에 이르렀으며, 올해부터 건설을 시작한 모로코 내 풍력발전 설비는 2020년 완공될 예정입니다. 에티오피아, 이집트 등의 신규 프로젝트들 또한 올해부터 시작된다면, 중동 및 아프리카 지역은2021년까지 향후5년 간 약12GW의 설비가 신규 설치될 것으로 예상됩니다
.

(출처)
2016 Global Wind Report, Global Wind Energy Council

한편, 세계 풍력발전시장은 글로벌 상위 10개 제작사들이 70% 수준의 시장점유율을 이어오고 있습니다. 

[ 세계 풍력발전시장 글로벌 Top 10 제작사의 시장점유율 ]

업체명
2016년
2015년
2014년
3개년 평균

Vestas (덴마크)
15.8%
11.8%
11.6%
13.1%

GE (미국)
11.7%
12.5%
8.7%
11.0%

Siemens (독일)
12.1%
9.5%
8.7%
10.1%

Enercon (독일)
5.6%
8.0%
9.5%
7.7%

Goldwind (중국)
6.8%
5.0%
7.3%
6.4%

Suzlon Group (인도)
7.5%
5.4%
4.5%
5.8%

Gamesa (스페인)
3.8%
4.9%
4.8%
4.5%

United Power (중국)
3.5%
4.1%
3.9%
3.8%

Mingyang (중국)
3.5%
4.0%
3.7%
3.7%

Envision (중국)
4.8%
2.7%
2.8%
3.4%

소계
75.1%
67.9%
65.5%
69.5%

기타
24.9%
32.1%
34.5%
30.5%

합계
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%

(출처)
FTI Intelligence

이들 글로벌 제작사들은 그동안 다수의 프로젝트 수행을 통해 쌓은 자국 내ㆍ외 신뢰도를 가장 큰 무기로 하여 기존 고객들의 충성도를 확보함으로써 시장을 선도해 나가고 있으며, 또한 대규모 투자나 사업 리스크 부담을 경감할 수 있도록 파이낸싱, 단지설계, 설치 등의 서비스를 통합해서 제공할 수 있는 사업모델을 구축함으로써 입지를더욱 공고히 하고 있습니다. Vestas는 해상풍력 위주로 풍력 보급을 계획하고 있는 일본 및 중국 등 아시아 시장 공략을 위해 2014년 일본 미쓰비시중공업(Mitsubishi Heavy Industry, MHI)과의 합작법인인 MHI Vestas를 설립한 바 있으며 중국의 Goldwind, Siemens, Alstom 및 Vestas 등이 한국풍력산업협회의 회원으로 가입하였습니다.

최근 몇년간 글로벌 제작사들은 풍력발전 시설의 대형화를 추진하고 있습니다. 특히,풍력발전의 특성상 건설에 유리한 지역은 이미 포화된 상황으로, 깊은 수심 지대와 저풍속지대에 설치 가능한 플랜트 및 터빈 제조 시장이 새롭게 부상하고 있습니다. 현재 풍력발전 시장의 주력 터빈 기종은 2~2.5MW이며, 2MW 이하 제품 설치 비중은 빠르게 줄어들고 있는 상황이고, 향후 3MW 이상 터빈이 증가할 것으로 전망되고 있습니다. (용량별 기술개발 동향과 관련해서는 본 증권신고서-'제1부.III.투자위험요소-1.사업위험
-
아.부분을 참고하여 주시기바랍니다.)

[ 풍력발전기의 대형화 추세 ]

풍력발전기의 대형화 추세.jpeg
풍력발전기의 대형화 추세

(출처)
2016년 신재생에너지백서

이러한 세계 시장의 흐름에 대응하고자 국내 풍력발전 기업들 역시 설비의 대형화를 추진하고 있지만 글로벌 제작사들과의 기술적 격차가 존재하며, 지멘스 등 해외 업체들의 국내 진출이 가속화되고 있는 실정입니다. 2015년 3월 20일자 산업경제신문 기사에 따르면, 세계 풍력시장은 3MW급 이상의 터빈으로 대체되고 있으나 국내 업체들은 아직 연구개발단계 및 시제품 생산단계에 머물고 있는 상황이며, 해외 기업들이제시하는 가격은 1기당 13억원에서 14억원 수준이나, 국내 제품의 평균 가격은 17억5,000만원 수준으로 가격 경쟁력에서도 열세를 보이고 있는 것으로 파악되었습니다.가격 이외에도 풍력발전기는 최소 20년 이상 거센 바람과 비, 눈, 태양열 등 거친 환경을 이겨내야 하는 만큼 국내업체들의 기술수준 향상을 통한 사업실적(Track Record) 확보가 해외시장 점유율을 늘릴 수 있는 기반이 될 수 있습니다.

향후 당사를 포함한 국내 풍력발전업체들이 기술력 및 사업실적 확보가 이뤄지지 않는다면, 세계 풍력발전시장에서 도태되어 해외수주처 확보가 어려워질 수 있습니다. 풍력발전산업 리서치 기관에 의하면, 세계 풍력발전시장은 향후 5년간 전 지역에 걸쳐 지속적인 성장을 할 것으로 전망되고 있고, 동시에 이러한 성장추세 속에 글로벌 상위 10개 기업들의 시장점유율 확보를 위한 과당경쟁이 심화될 것으로 전망됩니다.투자자 여러분들께서는 반드시 이점을 유의하여 주시기 바랍니다.

다. 일본시장 확대에 대한 위험

당사의
최대주주인 도시바가 풍력발전사업의 후발주자로서 일본 시장 내 입지를 구축하지못하게 될 경우, 당사에 대한 도시바의 풍력발전 프로젝트 발주가 감소하여 당사의 수주확대는 어려울 수 있습니다.

당사는 최대주주인 도시바와의 전략적 협력을 통해 2011년에 일본으로 풍력발전사업을 확장하게 되었으며, 이에 따라 당사의 수주실적은 일본 내 풍력발전시장의 동향에 영향을 받을 것으로 보입니다.

[도시바 사업부문 개편(2017년 10월 1일)]

도시바 사업부문 개편.jpeg
도시바 사업부문 개편

(출처)
도시바, 유진투자증권

도시바는 후쿠시마 원전사고 이후 재생에너지 사업 활성화를 목표로 당사를 인수하였습니다. 그러나 도시바는 오히려 원
전사업을 영위하고 하고 있는 자회사인 웨스팅하우스에 대대적인 투자를 단행하였으나,
웨스팅하우스에서 발생한 대규모 부실로
인해 도시바의 재무적 상황이 악화되면서 사업 부문 개편하게 되었습니다. 이중 에너지 사업은 Toshiba Energy System & Solutions Corporation에서 담당하게 되었으며, 재생에너지 및 원전, 천연가스 발전 등의 사업을 영위하고 있습니다. 

한국
수출입은행 해외경제연구소의 '2010년 원자력 산업 동향 보고서'에 따르면, 도시바는
2006
년
원전의
가압수형원자로(PWR)
원천기술을 보유하고 있던 미국의 웨스팅하우스(WEC)의 지분 77%를 41억 5,800만 달러에 사들임으로써 경영권을 인수하였습니다. 당시에
비등수형원자로(BWR)
부문의 선두기업이었던 도시바는 웨스팅하우스 인수를 통해 전 세계 원전시장의 60%이상을 차지하는
가압수형원자로(PWR)
시스템의 기술 확보로 포괄적 사업 기반을 갖추게 되며 세계 4대 원자력 발전 그룹(주1)에 속하게 되었습니다.

주1)
세계 4대 원자력 발전그룹으로는 도시바-WEC, 아레바-미쯔비시, GE-히다치 그리고 ASE사가 있으며, 2010년말 기준으로 동 4대 발전그룹은 전세계 원자력 발전시장의 80% 이상의 점유율을 보였습니다.

그러나 2011년 3월 발생한 일본 후쿠시마 제1발전소의 원전사고로 인해 일본은 원전감축 및 신재생에너지 촉진정책을 펼치게 되면서, 원자력발전 산업의 전망은 불투명하게 되었습니다. 당시에 도시바는 소수력, 조력, 지열, 태양광, 연료전지 발전 등 신재생에너지 발전사업을 영위하고는 있었으나, 원전사고를 계기로 원자력 발전을 대체할 수 있는 신재생에너지 사업을 검토하게 되었으며, 그 결과 풍력발전사업을 추진하기로 결정하였습니다. 이에 따라 원전사고 발생 2개월 뒤인 2011년 5월 도시바는 당사의 풍력발전에 관한 원천기술, 단지개발 노하우, 운영 및 유지보수 노하우, 제품 생산능력과 더불어 도시바의 국제적인 사업 네트워크, 기업신용도 및 풍부한 자원의 결합으로 양사 간 시너지가 발생할 것으로 기대함에 따라 당사와 전략적 제휴를 맺으며 일본 내 풍력발전사업 후발주자로 진출하게 되었습니다. 

[ 당사에 대한 도시바의 투자내역 ]

투자형태
투자년월
투자금액(백만원)

전환사채
2011년 5월
40,000

지분 인수 (은행권으로부터)
2012년 6월
20,301

제3자배정 유상증자
2012년 6월
23,971

합계
84,273

(출처)
당사 전자공시자료

2011년 5월 도시바는 당사에 사모전환사채 형태로 400억원의 자금을 투자하면서 전략적 제휴를 체결하였으며, 이후 2012년에 들어 전환사채를 보통주로 전환하고, 은행권에서 보유중이던 당사의 출자전환 지분 203억원 인수, 제3자배정 유상증자 참여로 240억원을 추가 투자하며, 당사의 지분 34%를 보유한 최대주주가 되었습니다.

[ 도시바를 통한 유니슨의 주요 제휴 업무 내역]

날짜
내용

2011년 5월
ㆍ도시바, 유니슨과의 전략적 제휴를 통해 풍력발전사업 진출

2012년
ㆍ유니슨, 일본시장용 풍력발전시스템 개발 (750kW, 2MW)
ㆍ유니슨, 풍력발전기 & 풍력타워의 일본 대신인증 획득
ㆍ유니슨, 도시바의 우크라이나 프로젝트(2MW×2기)에 발전기 납품,
 인증을 위한 실증사이트로 활용

2013년
ㆍ유니슨, 2MW U93 Model 형식인증 획득
ㆍ도시바, 일본시장용 2MW 풍력발전시스템(U88E) 발주
ㆍ도시바, 일본 풍력발전단지개발회사 'Sigma_Janex' 인수

2014년

ㆍ유니슨, 2MW U88 Model 형식인증 획득
ㆍ유니슨-도시바, R&D계약, 플라즈마 - 공기흐름제어기술
ㆍ도시바, 영광백수풍력발전에 65억원 지분투자
ㆍ유니슨, 도시바의 일본 나가시마 프로젝트(2MW ×2기)에 발전기 납품,
 일본 영업 레퍼런스로 활용

2015년
ㆍ유니슨, 도시바의 일본 Tomamae 프로젝트(2MW×1기)에 발전기 납품

2016년 ~ 
2017년

ㆍ도시
바

와 일본 풍력발전사업자,
대형 풍력단지 개발 문의 차 당사 
 2차례 방문
ㆍ유니슨, 도시바에 Operation Support 컨설팅

(출처)
당사 제시자료

2012년 11월 당사는 도시바가 추진한 나가시마 프로젝트 중 테스트용 발전기로 50억원 규모의 2MW 2기를 공급함으로써 일본 풍력발전시장 진출 이후 첫 수주가 이루어졌으며, 이후 2013년 12월 172억원 규모의 2MW U88E 제품을 추가로 수주하였습니다. 또한 2015년에는 도시바의 일본 Tomamae 프로젝트와 관련하여 2MW 1기의 발전기를 납품하였습니다. 이와 같이 당사는 도시바를 통해 지속적으로 일본시장에서의 추가 수주가 이루어질 수 있도록 일본시장에 적합한 기술개발 등에 노력하고 있습니다.

[ 일본의 풍력발전 누적 설치용량 추이 ]

(단위 : MW)

total installed capacity_일본.jpeg
total installed capacity_일본

연도
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016

누적 설치용량
1,309
1,538
1,880
2,085
2,334
2,536
2,614
2,669
2,789
3,038
3,234

설비증가율
24.7%
17.5%
22.2%
10.9%
11.9%
8.7%
3.1%
2.1%
4.5%
8.93%
6.45%

(출처)
2016 Global Wind Report, Global Wind Energy Council

한편 일본의 풍력발전 누적 설치용량은 2000년대에 높은 증가율을 보였으나 2011년이후 증가율이 감소세로 전환됨에 따라 성장이 둔화되었으며, 성장둔화요인은 다음의 두가지 사항으로 볼수 있습니다. 

첫번째로는 도입보조제도의 축소ㆍ폐지시점부터 2012년 7월 FIT제도(주1) 개시시점까지 공백 기간이 존재함으로써 이 기간 동안 시장 전체적으로 신규 프로젝트 계획이거의 중단된 것에 따른 것으로 보입니다.

주1)

FIT제도 (Feed-In Tariff : 고정가격매입제도) - 재생가능에너지 발전 시설을 통해 생산된 전기를 법령에서 규정한 가격/기간 조건에 따라 전력회사 등이 매입하고, 매입에 필요한 비용은 '재생가능에너지 발전촉진 부과금'으로서 전기 사용자가 부담하는 제도입니다.

두번째로는 2012년 10월 일본 내 환경영향평가법이 개정되어 풍력발전소 건설에 적용되면서 10MW 이상급의 대형 프로젝트 개발기간이 한층 장기화된 것에 따른 것으로 보입니다. 2014년말 기준으로 일본 내 총 용량 203MW의 대형프로젝트 10곳만이 환경영향평가 절차를 마쳤으며, 여전히 총 용량 6,266MW에 달하는 프로젝트 88곳이 계류중에 있는 것으로 조사되었습니다. Global Wind Energy Council에 따르면,개정된 환경영향평가 절차를 마무리하는 데에 평균 4년이 소요될 것으로 전망하였으며,
이에 따라 일본의 신규 설치 용량 증가율은 2015년, 2016년 각각 8.93%, 6.45%로 개선이 되었습니다. 

그러나 최근 일본의 풍력발전계획은 경제산업성(METI)의 풍력발전 재생에너지 FIT 가격 인하 계획 및 송전선 부족 등으로 정체를 겪고 있습니다. 일본의 경제산업성은 풍력발전(20KW이상)의 매입가격을 2017년 부터 향후 3개년 간 매년 1kWh씩 인하하기로 결정함에 따라 FIT제도가 실시된 2012년부터 2016년까지 22엔/kWh였으나, 2017년에는 21엔/kWh, 2018년에는 20엔/kWh, 2019년에는 19엔/kWh로 인하할 계획입니다 . 또한, 송전선 부족 문제의 경우, 송전선 증설에는 약 10년이 걸릴 것으로 전망되며, 송전선 부족 문제는 일본 풍력발전사업자들의 투자 계획에 큰 영향을 미치고 있습니다.

Global Wind Energy Council의 전망에 의하면, 전반적으로 일본 내에서는 2011년 동일본 대지진과 원자력발전 사고의 발생에 관한 대책으로 신재생에너지의 중요성이증대되고 있는 실정이며, 이에 따라 일본 내 풍력발전 프로젝트 역시 확대될 것으로 보고 있습니다. 하지만 앞서 언급하였듯이, 2012년 일본 내 개정된 환경영향평가법으로 인해 환경영향평가 절차를 완료하는 데에만 4년이라는 장기간이 소요되고 있으며, FIT제도 매입가격 인하, 송전선 부족 뿐만 아니라 강풍, 산악지형에 따른 난류, 겨울철에 발생하는 천둥과 번개 등의 강도가 세계 기준을 넘기 때문에 풍력발전을 설치하는 데에 있어 지속적인 연구개발을 통한 기술력 확보가 선행되어야 합니다. 

향후 도시바의 일본 내 풍력발전 프로젝트 수주가 지속적으로 발생하지 않을 경우 당사의 수주확대는 어려울 수 있습니다. 도시바는 일본 내 풍력발전사업 후발주자로서 사업 진출 이래 아직까지 실적이 미미하고 이로 인해 여전히 시장에서 입지를 구축하지 못하고 있는 실정입니다. 도시바가 향후 일본 시장 내 입지를 구축하기 위해선 풍력발전 프로젝트 수주를 통한 사업실적 확보가 중요하나, 현재 일본 내에서는 환경영향평가에만 4년이 소요, FIT가격 인하, 송전선 부족 문제 등 프로젝트 수주에 장기간이 소요되고 있어 단기간 내 사업실적 확보는 어려울 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

라. 정책 변화에 따른 위험

정부가 시행중인
풍력발전산업에 관한 지원 정책들이 축소되거나 폐지되면, 풍력발전소의 수요가 감소할 수 있으며, 이는 당사를 비롯한 풍력발전설비 공급업자들의 수주 환경을 악화시킬 수 있습니다.

풍력발전을 비롯한 신재생에너지를 사용하는 발전방식은 화석연료에 비해 발전효율이 여전히 낮고 초기 투자비용이 높아 정부의 지원이 절대적으로 중요합니다. 이로 인해 풍력발전산업은 물량할당, 보조금 지급, 조세 등 정부의 정책수단이 중요한 영향을 미치고 있습니다. 

[ 세계 주요 국가의 신재생에너지 지원 정책 현황 ]

국가

지원 정책 (주1 ~ 주3)

미국

- 생산세액감면제도(Production Tax Credit, USD 2.2 cent/kW를 10년 간 지원) 및 
 투자세액공제제도(Investment Tax Credit, 풍력발전 단지에 투자 시에 투자금액의 30%를 감면) 운영

- 29개 주에서 신재생에너지 의무 비율(Renewable Portfolio Standard) 목표 운용

캐나다

(온타리오)

- 발전차액지원제도 시행 (20년 간 육상풍력 CAD 13.5 cent/kW, 해상풍력 CAD 19 cent/kW 적용)
- 2014년 LRP (Large Renewable Procurement Process)라는 신규 프로그램을 도입하며 
 2025년까지 신재생에너지 발전비중을 20GW 까지 확대하는 계획을 발표.

독일

- 발전차액지원제도 시행 (2014년 8월 이후 건설되는 풍력 프로젝트에 대해서 20년 간 육상 풍력 EUR 8.9 cent/kW, 해상풍력 EUR 19.4 cent/kW 적용)

- 풍력발전 보조금을 점진적으로 줄여 최종적으로는 신재생에너지를 기존의 재래식 발전소 와 경쟁토록 하겠다는 구상

영국

- 2016년까지는 20년 간 고정된 신재생에너지 의무 인증서 (ROC: Renewable Obligation Certificate) 가격을 적용 받음

- 2017년부터는 15년 간 시장 기준가격(Market reference price)이 계약상의 권리행사가격 (Strike price)보다 낮을 경우, 발전사업자가 그 차액을 보상받아 기대 수익을 달성할 수 있 으며, 반대로 기준가격이 권리 행사가격보다 높을 경우 발전사업자가 그 차액을 반납하 
 는 장기차액거래(CFD: Contract for Difference) 방식으로 인센티브 제도 변경됨
- 특히, 영국에서는 재생에너지의 보조금이 2020년까지 LCF (Levy Control Framework : 
 재생에너지 발전에 지원되는 금액이 일정 금액 이상이 되지 않도록 규제하는 것)로 규정
 되어 있어 지속적으로 재생에너지에 대한 보조금을 규정하고 있음.

[영국 LCF에 따른 보조금 상한액]

2015년

2016년

2017년

2018년

2019년

2020년

￡4.30bn

￡4.90bn

￡5.60bn

￡6.45bn

￡7.00bn

￡7.60bn

프랑스

- 발전차액 지원제도 시행 (초기 10년 간 육상풍력 EUR 8.2 cent/kW, 해상풍력 EUR 13 cen t/kW 적용, 이후 10년 간 조정 가능)

- 2012년에 1단계로 1.9GW, 2014년에 2단계로 1GW 규모의 해상풍력 발전단지 건설 관련 입찰을 통한 업체 선정 완료 

일본

- 발전차액지원제도 시행 (육상풍력 EUR 16 cent/kW, 해상풍력 EUR 26 cent/kW 적용, 해상풍력 관련 FIT는 2014년 4월부터 적용됨)

중국

- 각 지역 별 풍력 자원의 질에 따라 4단계로 구분된 발전차액 지원제도 시행중

주1)
생산세액감면제도 : 풍력발전단지에서 생산한 전력 판매로 얻는 이익에 대한 세금을 감면해 주는 제도입니다.

주2)
신재생에너지 의무비율 제도 : 발전사업자로 하여금 일정비율 이상을 신재생에너지로 공급하도록 의무화하는 설비용량 할당제도입니다.

주3)
발전차액지원제도: 신재생에너지의 발전단가가 기존의 원자력, 화력 등을 사용한 발전단가보다 높아 발생하는 낮은 수익성을 정부가 보조함으로써 신재생에너지 발전사업을 활성화시키고 신재생에너지 보급을 촉진하고자 하는 제도입니다.

(출처)
하나금융투자

현재 전세계적으로 이산화탄소 배출 억제, 온실가스 감축 등 환경오염 방지를 위한 각종 규제가 강화되는 추세에 있으며, 화석연료 발전 방식에 비해 상대적으로 환경친화적인 풍력을 비롯한 신재생에너지의 수요와 공급 확대를 위한 정책을 시행하고 있습니다. 이러한 각 국의 정책방향은 풍력발전시장에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 일례로 미국의 경우, 기존에 2012년까지 실시하기로 되어있었던 생산세액감면 (PTC: Production Tax Credit)제도의 재연장에 대한 불확실성이 대두됨으로 인해 2013년 이후 풍력발전업체들의 자금조달여건을 악화시켜 시장에 부정적인 영향을 미친 바 있습니다.

한편, 국내에서도 풍력을 포함한 신재생에너지의 보급과 산업화 기반을 다지기 위해 정부 주도의 정책 지원이 이루어지고 있으며, 대표적으로 RPS제도(신재생에너지 의무할당제)가 실행되고 있습니다.

[ RPS제도 (신재생에너지 의무할당제)]

rps제도

(출처)
한국풍력산업협회

RPS(Renewable Portfolio Standard)제도는 「신에너지 및 재생에너지 개발ㆍ이용ㆍ보급촉진법」에 따라 공급의무자가 총 발전량 중 일정량 이상을 신재생에너지 전력으로 공급하도록 의무화하는 제도를 말합니다. 공급의무자는 국내 총 발전량의 98.7%를 차지하고 있는 설비규모 500MW 이상의 발전사업자 및 수자원공사, 지역난방공사를 대상으로 합니다. 구체적으로 신고서 제출일 현재 국내 6개 발전자회사, 지역난방공사와 수자원공사 등 2개 공공기관, 포스코에너지(주), SK E&S(주) (구. (주)케이파워), (주)GS EPS, GS파워(주), 씨지앤율촌전력, 평택에너지서비스, 대륜발전 등 10개의 민간발전회사로 총 18개 발전사가 공급의무자로 지정되어 있습니다.

정부는 2009년부터 3년간 RPS사업을 시범 실시한 바 있으며 2012년부터 본격적으로 RPS제도를 시행하였습니다. RPS제도에 따르면 발전사업자는 전년도 총 발전량(신재생에너지 발전량 제외)에서 아래의 연도별 의무비율만큼을 신재생에너지 발전량으로 공급하여야 합니다. (주1)

주1)
신재생에너지 의무 공급량 = (전년도 총 발전량 - 전년도 신재생에너지 발전량) * 당해년도 RPS 의무비율

[ 발전사업자의 RPS 의무비율 ]

연도
2012년
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년
2024년 이후

2012년 최초 시행 당시 책정된 의무비율
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
10.0%
-
-

2014년 재조정되어 변경된 의무비율
-
-
-
3.0%
3.5%
4.0%
4.5%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
10.0%

2016년 재조정되어 변경된 의무비율
-
-
-
3.0%
3.5%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
10.0%
10.0%

(출처)
'신에너지 및 재생에너지 개발ㆍ이용ㆍ보급 촉진법 시행령' 별표 3

상기의 RPS 연도별 의무비율은 3년마다 기술개발 수준, 신재생에너지의 보급 목표, 제도 운영 실적과 그 밖의 다양한 여건 변화를 고려해 재검토하도록 정해져 있습니다. 이에 따라 RPS 의무비율은 2012년도에 최초로 책정된 이후 2014년에 전체적으로 하향 조정이 되었으나, 2016년 재조정 시 증가하는 추세를 보이고 있습니다.

RPS기간동안(2012 ~ 2016년)의 신재생에너지 공급 연평균 증가율(15.4%)은 FIT기간(2002 ~ 2011년)의 연평균 증가율(11.2%)보다 약 4%p 가량 높습니다. 이는 시장경쟁의 바탕하에 목표관리가 용이한 RPS제도의 장점에 기인한 것으로 판단됩니다. 

[ 신재생에너지 보급 실정 ]

신재생에너지 보급 실적.jpeg
신재생에너지 보급 실적

(출처)
한국에너지공단

다음은 발전차액지원제도(FIT)와 신재생에너지 의무할당제(RPS) 제도를 비교하였습니다.

[ 발전차액지원제도와 신재생에너지 의무할당제 비교 ]

구분
발전차액지원제도(FIT)
신재생에너지 의무할당제(RPS)

매커니즘
가격조정제도
- 정부가 가격 책정하면 시장에서 발전량이 결정됨
수요조정제도
- 정부가 발전의무량을 부과하면 시장에서 가격이 결정됨

보급목표
공급규모 예측 불확실
공급규모 예측 용이

가격설정
- 정확한 공급비용 산정 어려움
- 사업자의 초과이윤 인센티브
- 수급여건에 따른 가격결정 및 변동
- 사업자간 가격 경쟁 매커니즘 내재

도입국가
독일, 스페인, 프랑스, 덴마크 등
미국, 영국, 스웨덴, 캐나다, 한국, 일본 등

장점
- 중장기 가격을 보장하여 투자의 확실성, 단순성 유지
- 안정적 투자유치로 기술개발과 산업 성장 가능
- 신재생에너지 사업자간 경쟁을 촉진시켜 생산비용 절감 가능
- 민간에서 가격이 결정됨으로써 정부의 재정부담 완화
- 인증제도 등 일정한 요건이 충족하는 발전사업자만 진입 가능

단점
- 정부의 막대한 재정부담 초래
- 기업간의 경쟁 부족으로 생산가격을 낮추기 위한 유인 부족
- 가격이 싸고 질이 낮은 외국산 제품시장에 다수 출연
- 경제성 위주의 특정 에너지로 편중될 가능성
- 투자의 불확실성으로 인한 대규모 사업자만 인증서 시장에
참여할 가능성
- 인증제도 등 일정 요건 충족하는 발전사업자만 진입 가능

공통점
두가지 방법 모두 전기요금 인상 불가피

(출처)
에너지관리공단 신재생에너지 백서 2012

만약 발전사업자가 RPS 의무비율을 채우지 못할 경우, 시장에서 거래되는 REC(신재생에너지 공급인증서, Renewable Energy Certificates)(주1) 구매를 통해 의무량을채워야 하며, 그마저도 하지 못할 경우 과징금이 부과됩니다.

주1)

REC는 신재생에너지를 이용해 에너지를 공급한 사실을 증명하는 인증서입니다. 즉 발전사업자가 신재생에너지 설비를 이용해 전력을 생산하였다는 것을 입증하는증명서라고 볼 수 있습니다. 

공급의무 발전사업자들은 자체 발전으로 RPS 공급량을 채우지 못할 경우, 시장에서 거래되는 REC를 구입해 의무량을 채워야 합니다. 즉, 입찰을 통해 선정되는 중ㆍ소규모 신재생에너지 발전사업자나 의무 공급량을 초과한 다른 발전사로부터 REC를 구입해야합니다.

2014년 10월 한국기업평가에서 발표한 'RPS제도 개정과 사업환경 변화' 보고서에 따르면, RPS제도 중간평가 결과, 2012년 제도 시행 이후 2년 반 동안 에너지원간 공급불균형이 완화되면서 신재생에너지 발전소 공급이 크게 증가하는 등 제도시행으로인한 효과가 가시화되고 있는 것으로 파악되었습니다. 세부적으로 태양광, 풍력, 폐기물, 수력, 바이오 등의 신재생에너지 발전설비는 누적용량 기준으로 2011년까지 약 817MW였으나, 이후 2년 반 동안 2,306MW 증가된 것으로 집계되었습니다. 또한 풍력발전설비의 경우 1999년부터 2011년까지 399MW가 공급되었으나, 이후 2년 반 동안 188MW가 공급되는 등 단기간 내 공급량 증가가 이루어진 것으로 집계되었습니다.

RPS 시행 초기인 2012년부터 2014년까지의 RPS 이행률은 80% 이하 수준에 머물렀고, 대부분의 의무이행대상 발전사업자들은 과징금을 납부하였습니다. 이에 정부는 2015년과 2016년의 의무비율을 기존의 3.5%, 4.0%에서 3.0%, 3.5%로 각각 0.5%p씩 하향하였으며 의무비율 하향에 힘입어 2015년과 2016년의 이행률은 90%를 초과하였지만 결과적으로 당초 신재생에너지 보급 목표는 달성하지 못하게 되었습니다.

[ 각 연도 RPS 의무 이행률 추이 ]

구분
2012
2014
2016

의무비율(%)
2.0
3.0
3.5

의무량(천 REC)
6,420
12,905
16,970

이행량(천 REC)
4,315
10,078
15,377

이행률(%)
64.7
78.1
90.6

(출처)
산업통상자원부, 에너지정책 정례브리핑, 2017.4

RPS제도는 신재생에너지로 인정받을 수 있는 발전방식을 열거하고 있으며 발전방식별로 ① 환경,기술개발 및 산업활성화에 미치는 영향, ② 발전원가, ③ 부존잠재량, ④ 온실가스 배출저감에 미치는 효과 등을 감안하여 별도의 REC 가중치를 부여하고있습니다. 신재생에너지원별 REC 가중치는 아래와 같습니다.

[ 신재생에너지원별 REC 가중치 ]

구분
공급인증서 가중치
대상에너지 및 기준

설치유형
세부기준

태양광에너지
1.2
일반부지에 설치하는 경우
100kw미만

1.0
100kW부터

0.7
3,000kW초과부터

1.5
건축물 등 기존 시설물을 이용하는 경우
3,000kW이하

1.0
3,000kW초과부터

1.5
유지 등의 수면에 부유하여 설치하는 경우

1.0
자가용 발전설비를 통해 전력을 거래하는 경우

5.0
ESS설비(태양광설비 연계)
‘16년, ‘17년

기타
신재생에너지
0.25
IGCC, 부생가스

0.5
폐기물, 매립지가스

1
수력, 육상풍력, 바이오에너지, RDF 전소발전, 폐기물 가스화 발전, 조력(방조제 有),자가용 발전설비를 통해 전력을 거래하는 경우

1.5
목질계 바이오매스 전소발전, 해상풍력(연계거리 5km이하), 수열

2.0
연료전지, 조류

2.0
해상풍력(연계거리 5km초과), 지열, 조력(방조제 無)
고정형

1.0~2.5
변동형

5.5
ESS설비(풍력설비 연계)
`15년

5.0
`16년

4.5
`17년

주1)
REC는 1MWh 기준의 전력량에 대해 가중치를 곱해 1REC 단위로 발행됩니다. 즉 가중치가 1.5를 적용받은 태양광 100MWh 전력은 총 150REC 인증서를 받는 것입니다.

REC 가중치가 높을수록 발전사업자는 신재생에너지 발전공급에 따른 REC를 더 많이 획득할 수 있게 됩니다. 더 많은 REC를 획득할수록, 발전사업자 입장에서는 신재생에너지를 이용하여 공급한 발전량이 많아지게 되므로 RPS 의무비율을 달성하기 수월해집니다. 풍력발전의 경우 설치 장소에 따라 1.0에서 2.5의 가중치가 부여되며,이는 여타 신재생에너지 발전방식에 부여되는 REC가중치와 단순비교하였을 때 상대적으로 높은 편에 속한다고 볼 수 있으며, 개정된 REC의 특이점으로 ESS설비와 연계할 경우 가중치가 급격히 상승하는 점을 보이고 있습니다.

또한 국내 신재생에너지 사업의 경우 전력 수급에 따른 SMP 단가와 RPS 제도에 따라 영향을 받을 수 있습니다. 

[SMP 단가 변동 및 RPS제도 여건에 따른 영향]

주요 요인

영향

대상 시설물

SMP 단가 변동

전력발생량에 대한 직접적인 매출 영향

→ 매출 = 전력량 x SMP

신재생에너지 발전시설 전체

RPS 제도여건

REC 가격은 REC 수요 및 공급량에 따라 영향을 미치며, 이에 대한 변동 요인은 매출에 직접 영향

→ 매출 = 전력량 x REC가격

신재생에너지 발전시설 전체

SMP의 주요 영향요인으로 내부적으로는 최대전력수요, 전력시장 입찰참여 발전소의 종류 및 연료비용(유류단가) 등이 있으며, 외부적으로는 날씨 및 기온, 산업 및 경제 동향 등이 있습니다.

REC 영향요인으로 정부 정책에 의한 의무비율(50만 KW 이상 발전사의 신재생공급 의무비율)에 따라 REC 수요가 결정되며, REC 공급은 신재생에너지 산업 내 시장참여자의 수, 신재생에너지 사업개발 난이도(규제의 정도 등)에 따라 결정됩니다. 이와 같이 신재생 에너지와 관련하여 정부의 지원정책에 변동이 발생할 경우 당사가 영위하는 풍력 사업의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

각 국가의 신재생 정책과 더불어 지난 2015년 12월 12일 파리에서 열린 유엔 기후변화협약 당사국총회(COP21)는 향후 풍력발전 산업의 수요 등 전망을 할 수 있는 중요한 이슈입니다. 총 195개 협약 당사국은 본회의에서 지구 평균온도 상승 목표, 온실가스 감축이행 검토, 선진국의 개도국 기후대처기금 지원 등이 담긴 최종 합의문을 채택하였습니다. 이번 협정은 선진국에만 온실가스 감축 의무를 지운 1997년 교토의정서와는 달리 195개 당사국 모두가 지켜야 하는 첫 세계적 기후 합의로 2020년 완료 예정인 기존 교토의정서 체계를 대체하기 위해 체결되었습니다. 교토의정서와 파리 기후협약의 핵심내용을 비교하면 다음과 같습니다.

[교토의정서와 파리기후협약 비교]

구분
교토의정서
파리 기후협약

개최국
일본 교토
제3차 당사국총회
프랑스 파리
제21차 유엔 기후변화협약 당사국총회

채택
1997년 12월 채택, 2005년 발효
2015년 12월 12일 채택

대상 국가
주요 선진국 37개국
195개 협약 당사국

적용 시기
2020년까지 기후변화 대응방식 규정
2020년 이후 신(新)기후체제

목표 및
주요내용
- 기후변화의 주범인 주요 온실가스 정의
- 온실가스 총 배출량을 1990년 수준보다 평균 5.2% 감축
- 온실가스 감축 목표치 차별적 부여
 (선진국에만 온실가스 감축 의무 부여)
- 미국의 비준 거부, 캐나다의 탈퇴, 일본·러시아의 기간
 연장 불참 등 한계점이 드러남
- 지구 평균온도의 상승폭을 산업화 이전과 비교해 섭씨 2도
 보다 훨씬 작게 제한하며, 섭씨 1.5도까지 제한하는데 노력
- 온실가스를 좀 더 오랜기간 배출해온 선진국이 더 많은
 책임을 지고 개발도상국의 기후변화 대처를 지원
- 선진국은 2020년부터 개발도상국의 기후변화 대처 사업에
 매년 최소 1천억불 지원
- 선진국과 개발도상국 모두 책임을 분담하며 전세계가 기후
 재앙을 막는데 동참
- 협약은 구속력이 있으며, 2023년부터 5년마다 당사국이 탄소
 감축 약속을 지키는지 검토

한국
감축 의무 부과되지 않음
2030년 배출전망치 대비 37% 감축안 발표

(출처)
AFP통신, 하이투자증권 리서치센터 2015.12

파리 기후협약은 55개국 이상, 글로벌 온실가스 배출량의 총합 비중이 55% 이상에 해당하는 국가가 비준하는 두가지 기준을 총족하면 발효됩니다. 유엔은 2016년 4월 22일 미국 뉴욕에서 반기문 유엔사무총장 주재로 파리 합의문에 대한 고위급 협정 서명식을 개회하고 이 시기부터 1년간 각국의 비준안을 받기로 했습니다. 한편 2016년 10월 5일 캐나다가 하원에서 파리협정을 공식 비준하면서 74번째로 비준 절차를 완료한 국가가 되었습니다. 이로써 2015년 12월 195개 당사국에 의해 체결된 파리협정은 세계 온실가스 배출량의 55%를 차지하는 55개국 이상의 비준을 얻어야 발효된다는 조건을 만족하게 되었고, 2016년 11월 4일 정식으로 발효되었습니다. 

이러한 신기후협약 체제로 인하여 석유, 석탄 등 화석연료 사용을 줄이고 이산화탄소농도를 줄일 수 있는 태양광, 풍력 등 신재생에너지 시장이 더 확대될 수 있는 원동력이 되어 당사가 영위하는 사업의 성장성에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 금번 파리 기후협약은 온실가스 감축 계획안을 제출하고 정기적으로 검토를 받는 것은 구속력이 있으나 당사국이 정한 감축 목표 설정과 이행엔 국제법적 구속력이없기 때문에 각 당사국들의 온실가스 감축 목표 및 실제적인 이행에 따라 풍력 산업의 성장성에 미치는 영향이 달라질 수 있다는 점을 투자자께서는 참고하시기 바랍니다.

이렇듯 풍력발전을 포함한 신재생에너지 육성을 위하여 전세계 각 국에서 추진중인 제도와 국내의 정책이 향후에도 지속적으로 이어지게 된다면 풍력발전산업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있을 것으로 전망되고 있습니다. 그러나 앞서 미국의 생산세액감면제도 재연장 사례와 국내의 RPS 의무비율 하향조정 사례에서도 보았듯이, 정부가 현재 시행중인 정책은 산업환경 및 시장 여건에 따라 수시로 축소 또는 변경되거나 폐지될 가능성이 존재합니다. 

따라서 정부가 시행중인 풍력발전산업에 관한 지원 정책들이 축소되거나 폐지될 경우, 풍력발전소의 수요는 감소할 수 있으며, 이는 당사를 비롯한 풍력발전설비 공급업자들의 수주 환경을 악화시킬 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다. 

마. 정부 규제에 따른 위험

지자체의 민원, 정권의 교체 혹은 국제환경기구들의 요구에 의해
정부의 규제가 강화될 경우, 풍력발전산업은 성장 침체기에 접어들 수 있으며, 이는 당사와 같은 풍력발전업체들의 국내 프로젝트 수주감소로 이어질 수 있습니다.

풍력발전사업은 온실가스 배출을 줄이고 자연 현상인 바람으로 청정에너지를 생산한다는 장점으로 인해 신재생에너지 관련 사업으로 분류되어 산업통상자원부로부터 RPS제도 등의 정책적인 지원을 받고 있는 반면에, 발전단지를 건설하는 과정에서 산림이 훼손되는 등 부작용이 발생하고 있어 산림청과 환경부 등으로부터 인허가 획득이 쉽지 않은 산업입니다. 이로 인해 풍력발전 프로젝트 진행을 위한 인허가 규정의 변화가 풍력발전 프로젝트 수주달성 여부에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 

풍력발전단지 건설을 하기 위해서는 전력생산에 적합한 풍속 조건과 넓은 토지면적 확보가 요구되며, 실제 풍력발전단지 건설 시에도 풍력발전기 운송, 송전선로 건설 등 대형 건설작업이 진행되어야 합니다. 특히 우리나라는 풍력발전단지를 건설하기에 적합한 입지가 대부분 산지에 위치하고 있기 때문에 사업 추진과정에서 관련 부처, 지방자치단체, 지역주민 및 환경단체 등과의 협의가 순탄치 않아 발전단지 설립의 적정성에 대한 검토에 장기간이 소요되고 있습니다. 특히 현재 풍력발전단지를 건설시에는 산지관리법, 문화재관리법, 자연공원법, 군사시설보호법, 국토의 개발 및 이용에 관한 법률 등 다양한 규제가 적용되고 있어 풍력발전단지 건설에 어려움을 겪고있습니다.

디지털타임스의 기사에 따르면, 2014년 7월까지 국내에서는 총 1조 6,700억원 규모의 풍력발전사업이 산림청과 환경부의 각종 인허가 규정 및 민원으로 인해 중단된 것으로 조사되었습니다.

[ 인허가 규정 및 민원 등으로 인해 중단되거나 보류된 국내 주요 풍력발전 프로젝트 사례 ]

구분
내용

양산풍력발전
부지 매입을 완료하였으나, 정부에서 해당 사업부지에 대해 생태자연등급을 1등급으로 변경함으로써 프로젝트가 중단됨.

영암풍력발전
환경파괴, 생태계 교란을 우려한 주민들의 반대로 인해 중단됨.

양구풍력발전
문화재청과의 갈등으로 인허가 반려됨.

고성풍력발전
평창 대화풍력발전
경북 청송풍력발전
생태자연도 1등급 지역에 속해 인허가 보류됨.

신안해상풍력발전
전자파 및 저주파로 인한 농작물 피해 우려, 소금생산 차질 가능성을 주민들이 제기하게 되면서 보류됨.

제주 대성해상풍력발전
국방부 레이더 간섭 문제 제기로 인해 보류됨.

(출처)
디지털타임스, 2014년 8월

상기의 사례에서 확인하였듯이, 정부로부터의 인허가 취득은 풍력발전소 프로젝트 진행하는 데에 있어 매우 중요한 절차입니다. 

발전소 건설과정에서 발생하는 인허가 절차는 아래와 같습니다.

[ 발전소 건설과정에서 발생하는 인허가 절차 ]

발전사업흐름

주)
환경영향평가대상사업범위는 전기사업법상 발전설비 설치사업으로서 발전시설용량이 10MW 이상인 발전소입니다. 다만, 댐 및 저수지 건설을 수반하는 경우 발전시설용량이 3MW 이상, 공장용지 안의 자가용 발전설비의 경우 30MW 이상, 태양력ㆍ풍력 또는 연료전지발전소의 경우 발전시설용량이 100MW 이상일 때에 환경영향평가대상 사업범위에 해당하게 됩니다.

(출처)
대우증권

국내의 발전소 건설은 크게 사업허가단계, 건설단계, 상업운전단계로 분류할 수 있습니다. 일반적으로 풍력발전사업자는 풍력조성단지의 사업 타당성 및 기초기술설계용역을 마친 후 발전(전기)사업 허가를 산업통상자원부와 지자체에 동시에 요청합니다.이후 지자체와 환경부에 사전환경성 검토요청 및 승인 후 지자체와 산업부에 개발행위허가를 요청하게 됩니다. 

개발행위허가를 얻기 위해서는 소규모 환경영향평가만 받으면 되지만 도시관리계획이나 전원개발사업으로 풍력사업을 추진시에는 전략환경영향평가를 받아야 합니다. 두 평가 모두 환경영향평가와 지자체 주요 인허가 과정이 포함됩니다. 이러한 개발행위 허가 과정에는 최소 4개월에서 길게는 8개월 정도의 과정이 필요합니다. 이 과정에서 사전환경성 검토를 맡은 환경부와 산지전용허가를 맡은 산림청, 관할 지자체 모두 향후 사업추진 시 발생하는 주민 민원에 민감해 사업검토를 반려하는 경우가 다수 존재합니다. 이에 인허가 규제로 인해 계류중인 풍력단지에 대한 최우선 추진을 위해 산업통상자원부 등 관련부처들간의 협의가 진행되어 왔지만, 사업 규제가 완화되지는 않았습니다.

이러한 규제들로 인해 2013년도에 풍력발전산업이 전반적으로 침체기를 겪게되자 2014년 3월 제5차 무역투자진흥회의에서 정부에서는 환경부와 산림청에 인허가 규제를 적극적으로 풀어 사업추진이 가능하도록 할 것을 요구하였으며, 이에 산림청과 환경부는 진입로 문제와 풍력 입지면적 확대 등의 해결책을 추진하기 시작하였습니다. 그 결과 2014년 9월과 10월에 산림청과 환경부는 육상풍력제도의 개선에 관한개정내용을 발표하였으며, 주요 개정내용은 다음과 같습니다. 

[산림청] 「산지관리법」시행령 및 시행규칙 주요 개정내용 (2014년 9월 25일 시행)

가. 풍력단지 조성의 사업면적 확대
■ 기 존 : 관리용 도로 포함 총 3만제곱미터 제한
■ 개 정 : 「산지관리법」 시행령 산지일시사용신고의 대상시설 및 행위별 지역조건 
 기준에 의거 기존 임도구간이 편입될 경우 그 구간의 면적은 사업면적에서
 제외하고 총 10만제곱미터까지 가능

나. 진입로 도로폭 연장, 진입로 연장거리 연장
■ 기 존 : 진입로 도로 유효너비 3M, 연장거리 50M
■ 개 정 : 「산지관리법」시행령 산지일시사용신고의 대상시설 및 행위별 지역조건 
 기준에 의거 도로의 유효너비 4M (길어깨, 옆도랑 포함시 6M), 진입로 연장
 거리 10KM로 연장

다. 기타 개정내용
■ 개발행위허가에 따른 산지사용허가기간 20년, 임시진입로 개설 허용, 요존국유림 풍 력발전 진입로 설치시 산지대부허가 허용, 주봉에 대한 정의 확립 등

[환경부] 육상풍력 개발사업 환경성 평가지침 주요 개정내용 (2014년 10월 6일 시행)

가. 산지능선 및 산봉우리 설치 관련
■ 기 존 : 산림경관 및 자연환경 훼손, 산사태 우려 등으로 설치불가
■ 개 정 : 산지능선부는 경관에 미치는 영향 검토시 설치가능
 산봉우리는 자연환경, 경관, 역사, 문화적 측면에서 보호가치가 크지 않을 경우 설치 가능

나. 「자연환경보전법」에 따른 생태자연도 1등급지
■ 기 존 : 제척 및 원형보전으로 이용 불가
■ 개 정 : 1등급 권역의 지정기준과 현저한 차이가 있는 경우 검토
 1등급 권역의 일부를 포함하는 것이 풍력사업추진을 위해 불가피한 경우 환경보호대책을 강구하는 것을 전제로 입지 가능여부 검토

다. 기타 개정내용
■ 육상풍력의 순기능에 대한 인식 전환, 사후관리 등

이와 같이 산림청과 환경부의 인허가 규제 완화정책이 시행되자 2015년에 들어 연간풍력발전 신규설치 용량은 증가되기 시작하였습니다. 그린데일리에 따르면, 그동안 환경부와 산림청 등의 규제에 의해 정체되었던 프로젝트들이 풀리면서 2015년에는 2014년 대비 약 5배인 2,045MW 규모의 인허가 및 2016년의 경우 2014년 대비 약 10배인 4,607MW의 신규설치 용량이 증가하였습니다. 

[ 연간 풍력 발전사업 허가 현황 추이 ]

(단위: MW)

연간 풍력 발전사업 허가 현황 추이.jpeg
연간 풍력 발전사업 허가 현황 추이

(출처)
전기위원회

또한 신고서일 현재 산업통상자원부는 2030년까지 신재생에너지의 전력생산 비율을20%까지 공급하기 위한 재생3020 이행계획을 발표하였습니다. 동 정책의 핵심은 4대 전략과 5대 추진과제롤 분류되며, 핵심적인 내용은 아래와 같습니다.

(1) 신재생에너지의 지원을 국제기준에 맞추어 풍력과 태양광에 집중
(2) 계획입지도입, 농지전용 허용, 이격거리 폐지 등으로 설치지역 확보
(3) 재생에너지 전력을 비싸게 구매해주는 그린 프라이싱(주1) 도입, REC 가중치의 풍력, 태양광 위주로의 개편, 세제감면, 공제대상 확대 등을 통한 사업자의 수익성 확보

주1)
신재생 에너지의 보급을 위해 소요되는 추가 비용을 소비자가 자발적으로 부담하는 제도

재생3020의 실행 주체로 발전공기업과 지자체를 위주로 설계 될 것으로 알려졌으며,이를 위해 발전공기업의 재생에너지 투자를 위한 특수목적법인의 설립규제와 출자제한 완화, 투자 시 공기업 경영평가 우대조항을 도입할 것으로 알려지고 있습니다. 지자체의 경우 재생에너지 보급계획을 의무화하고, 관련 기구설치와 협동조합의 설립 및 지자체와 지역주민들의 적극 참여를 통해 국가 보유 토지의 임대료 인하, 농지전용 확대, 그린 프라이싱, 이격거리 폐지 등 각종 법적 규제를 완화해 재생에너지 단지의 투자 수익성을 확보하는 방안으로 계획하고 있습니다.

[ 재생3020 4대 전략 및 5대 추진과제 ]

재생3020 4대전략과 5대 추진과제.jpeg
재생3020 4대전략과 5대 추진과제

(출처)
유진투자증권

구체적으로 2017년 12월 3일자 그린데일리에 따르면 산업통상자원부는 2022년까지12.4GW, 2030년까지 36.3GW 태양광·풍력·수력·바이오 설비 구축을 골자로 한 재생3020 계획을 마련, 최종 검토 중인 것으로 알려지고 있습니다. 재생3020은 재생에너지 발전비중을 현 6% 수준에서 2030년 20%까지 끌어올리기 위한 로드맵이며, 이를위해 산업부는 태양광 30.8GW, 풍력 16.6GW를 새로 설치해 누적기준 각각 36.5GW, 17.7GW 달성을 목표로 세웠습니다. 

당사의 경우 2015년 4월 착공한 의령풍력발전소의 경우도 2013년까지 산림청의 규제로 인해 사업추진에 난항을 겪고 있었으나 2014년 9월 산림청의「산지관리법」시행령과 시행규칙이 개선되면서 2014년 12월에 최종적으로 인허가를 획득할 수 있었습니다. 의령풍력발전단지와 관련된 상세 인허가 진행내역은 다음과 같습니다.

[ 의령풍력발전단지 인허가 진행내역 ]

날짜
주요 내용

'10. 04. 12
의령군/유니슨(주) '풍력발전단지 조성사업' MOU 체결

'12. 06. 04
발전사업허가 취득(전기위원회)

'12. 07. 23

육상풍력 가이드라인(안) 발표(환경부)로 '사전환경성 검토' 협의 중단

'13. 05. 01
대통령 주재 무역투자진흥회의에 육상풍력 규제개선 안건 상정

'13. 09. 24
낙동강유역환경청으로부터 사전환경성 검토 의견 취득

'13. 11. 08
산지인허가 관련 산림청 협의 
 - 진입도로 산지일시사용 불가, 도시계획시설로 결정 요구

'13. 12. 24
의령풍력발전 주식회사 설립

'13. 12. 30
의령군 친환경풍력단지 신발전지역 종합발전구역 지정 (국토교통부) 
 - 의령군 궁류면, 가례면, 유곡면 (총 31.3㎢)

'14. 01. 16

인허가서류 제출(반려)
 -부지사용권 구비서류 미비, 국공유지 대부 선행, 주민의견수렴

도시계획시설 또는 도로법에 따른 도로 개설

'14. 03. 12
제5차무역투자진흥회의 결과 풍력발전사업에 대한 산지규제 개선 
 - 풍력발전시설을 위한 관리도로 설치 가능
 - 풍력발전조성시 편입가능 산지면적 확대 3만㎡→10만㎡
 - 풍력발전 진입로에 대한 국유림 사용허가 대상 시설로 인정

'14. 03. 24
산지 인허가 제도 개선 관련 산림청장 주재 간담회

'14. 03. 28

「산지관리법」시행령 개정 관련 산림청/풍력업계 간 실무협의

- 입지평가, 진입도로설계기준, 복구기준 합의

'14. 04. 11
군 작전성 검토 관련 국방부 협의 완료

'14. 05. 29
국유림 지반조사 허가 완료

'14. 08. 14
「산지관리법」시행령 개정 완료

'14. 08. 25
의령군/의령풍력(주)/경남도도시계획과/ 간 심의관련 협의

'14. 08. 29
이장단 1차 간담회

'14. 09. 16
개발행위허가서류 제출

'14. 09. 30
의령군 복합민원 일괄 협의회 개최

'14. 10. 06
이장단 2차 간담회

'14. 10. 24
의령군계획위원회 심의자문

'14. 11. 07
주민설명회 개최

'14. 11. 21
경남도 도시계획위원회 심의

'14. 12. 04
경남도 도시계획위원회 분과심의

'14. 12. 16
개발행위허가 취득

'15. 04. 29
공사 착공

'16. 06.
준공

의령풍력발전단지 프로젝트는 2009년 의령군의 요청에 따라 당사에서 1년간 풍황계측을 수행한 결과, 풍력발전단지 건설에 적합한 것으로 확인하였고, 2010년 4월 의령군과 당사간 MOU를 체결하며 시작되었습니다.

이후 2012년 6월 전기위원회로부터 발전사업허가를 받고, 낙동강 유역 환경청과 사전환경성 검토에 관한 협의를 진행하고 있었으나, 2012년 7월 생태환경, 산지 능선 및 지형, 토지이용 및 재해와 관련된 환경부의「육상풍력 입지선정 가이드라인(안)」이 발표되면서 협의가 중단되었습니다. 

2012년 7월 환경부가 발표한 「육상풍력 입지선정 가이드라인(안)」에 따른 풍력발전시설 설치 금지구역

■ 국립공원, 야생동물보호구역, 습지보전지역, 생태자연도 1등급지 등 생태 보존지역과 주변 500m 이내지역 
■ 백두대간, 정맥, 기맥, 지맥 등 주요 산줄기 별로 일정 거리 이내 지역 
■ 고도 700m 이상 산지 능선부 지역 
■ 풍력발전시설 부지 및 도로 좌우 50m×50m 이내 경사 20도 이상 포함 지역
■ 거주시설에서 1300m 이내 또는 기존 도로에서 400m 이내 이격거리 지역 
■ 산사태발생위험 1,2등급지 등에 풍력발전시설 설치를 금하고 있다

(출처)
한국에너지신문, 2012년 7월

의령풍력발전단지는 상기의 환경부 발표내용 중 산지 능선 및 지형과 관련된 항목이 문제되었습니다. 세부적으로는 지맥 능선 좌우 500m 이내 지역에는 발전기 설치를 금지한다는 기준에 의령풍력발전단지 계획이 부합되지 않은 것이 요인이 되어 당사와 환경부간 협의가 중단되었습니다.

이후 산업통상자원부는 동 가이드라인이 정식안으로 확정되기 전에 당사의 의령풍력발전단지를 포함하여 건설이 시급한 국내 14개 풍력발전단지 건설에 대해 환경부에 우선 사전환경성 검토를 요청하였으나, 환경부는 2013년 4월까지 검토결과를 발표하지 않았습니다. 이에 산업통상자원부는 기획재정부에 동 사안에 대해 협조를 요청하였고, 기획재정부는 이를 '제 1차 무역투자 진흥회의'에 안건으로 상정하여, 2013년 5월 대통령의 지시를 통해 동 프로젝트는 재추진되었습니다

이어, 2013년 9월 낙동강유역 환경청의 소규모 환경영향 평가의견을 취득하였으나 개발행위 허가서류 제출을 위한 산림청과의 사전 협의시, 진입도로의 법정도로화, 30,000㎡ 이상은 도시계획시설로 결정하여야 한다는 산지관리법 규정에 따라 프로젝트는 또 다시 중단 되었습니다.

2013년 9월부터 2014년 3월까지 7개월 동안 부처(산업통상자원부/산림청)간 협의를진행하였으나 별다른 합의를 이끌어 내지 못하여 동 사안은 2014년 3월 '제 5차 무역투자 진흥회의' 안건으로 상정되었습니다. 회의 결과, 2014년 8월 산지관리법이 개정되었고 이에 따라 동 프로젝트는 재개되었습니다.

「산지관리법」의 개정으로 국내의 풍력발전소 건설과 관련된 규제가 완화됨에 따라 2014년 9월 당사는 의령군에 개발행위허가를 제출하였고, 2014년 12월에 의령군으로부터 개발행위허가를 통보받았습니다.

당사의 의령풍력발전 프로젝트의 사례와 같이, 풍력발전 프로젝트를 추진하는 데에 있어 난제라고 여겨졌던 정부의 인허가 규정이 최근 일부 완화된 것은 풍력발전산업의 성장에 있어 긍정적이라고 볼 수 있습니다. 

하지만 정부의 규제가 이전과 같이 강화되는 일이 발생할 경우 당사와 같은 풍력발전업체들은 프로젝트 수주실적이 악화될 수 있습니다. 정부의 규제 개정에 따라 풍력발전산업의 성장이 크게 좌우되고 있기 때문에, 향후 지자체의 민원, 정권의 교체 혹은 국제환경기구들의 요구에 의해 규제가 이전과 같이 강화될 경우 또다시 풍력발전산업은 성장침체기에 접어들 수 있는 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자 여러분들께서는 반드시 이 점을 유의하여 주시기 바랍니다.

바. 원재료 가격 변동의 위험

최근 후판의 가격은 하락 후 반등 추세에 있으며, 이는
중국의 철강제품에 대한 인위적 감산정책으로 인해 상승추세로 전환 된 것으로 판단되어 집니다. 또한
철강업계 및 조선업계와의 후판 가격 협상에 인한 후판가격 변동으로 인해 인해 당사의 제품원가가 상승하여 수익성이 악화 될 수 있습니다.

당사가 국내외에서 공급받고 있는 주요 풍력발전부품은 블레이드, 터빈, 타워 등이 있으며 이들 부품은 주로 철판으로 구성되어 있습니다. 이로 인해 철판의 가격변동은당사의 부품 구매단가에도 영향을 주어 당사 수익성에 영향을 끼칠 수 있습니다.

[ 후판의 가격변동 추이]

(단위 : 원/㎏)

품 목
구분
2017년 9월
2016년
2015년
2014년
2013년
2012년

후판(철판)
해외
750
670
480
620
680
745

국내
720
720
680
740
850
912

(출처)
각연도 사업보고서 및 분기보고서

2012년부터 2014년까지 국내외 후판가격은 15%이상 하락하였으며, 2015년에도 하락세가 이어지는 모습을 보였습니다. 이러한 가격하락 추세는 철강산업의 장기적 불황에 따른 수급불균형이 주요 원인이라고 볼 수 있습니다. 글로벌 금융위기 이후 철강산업의 주요 전방산업인 조선, 자동차, 건설산업의 업황부진으로 철강수요가 감소한 반면 중국산 철강재 유입 등으로 인해 공급과잉 현상이 지속되어 왔습니다. 

이에 수급불균형을 해소하고자 중국정부는 2015년 10월 국경절을 전후로 베이징 인근에 위치한 세계최대의 철강단지인 허베이지역 업체들에게 인위적으로 철강 생산 감산 통지를 시행함에 따라 향후 공급과잉은 점진적으로 해소되어 가격이 상승할 가능성이 존재합니다. 

한편 선박 제조에 있어서 가장 큰 비중(선박 가격원가의 20%~25%)을 차지하고 있는 후판의 경우 철강업체와 조선업체는 반기마다 가격을 협상하는 과정을 거치게 되는데 이러한 가격협상의 결과는 철강업체의 수익에 직접적인 영향을 미치게 됩니다. 

철강업계는 2014년부터 시작된 조선업 불황 여파로 최근 몇 년간 후판의 가격을 올리지 못한 상황입니다. 하지만 최근 들어 철강제품의 원자재인 철광석과 유연탄 가격이 상승하고 있고 국내 조선업체의 선박수주가 늘어나는 상황이므로 철강업체들은 후판 가격을 인상해야 한다는 입장이며, 반대로 조선업체들은 최근 수주한 선박수주의 경우 2~3년 이후부터 건조되기 때문에 아직 후판 가격을 올리는 것은 시기상조라는 입장을 보이고 있습니다. 따라서 투자자분들께서는 전방산업인 조선업황의 전망 및 철강업체와 조선업체간의 후판 가격 협상결과를 지속적으로 모니터링 할 필요가 있습니다.

사.

단조사업
투자실패에 따른
평판
위
험

당사의
과거 단조사업 부문의 실패이력은 주력사업인 풍력발전사업 부문을 영위하는 데에 있어 당사의 평판리스크 확대 등 직ㆍ간접적으로 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

[ 참 고 ]

당사의 단조사업과 관련된 투자 및 재무적 영향에 관한 위험은 본 증권신고서-'제1부.III.투자위험요소-2.회사위험
-
라
.부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

당사는 2000년대 중반 이후 조선 및 풍력산업이 성장할 것이라는 기대감을 안고, 풍력발전사업의 수직계열화를 이루기 위한 목적으로 2007년부터 2008년에 걸쳐 사천공장을 신축하며 자유단조사업 부문에 진출하였으나, 사업환경 악화로 적자가 누적되어 2011년 11월 자유단조사업 부문을 중단하였습니다. 

[ 사천공장 투자규모 ]

전체 공장규모
부지
290,836㎡

건평
84,398㎡

생산능력
풍력발전기 생산공장
500 MW/년

풍력타워 생산공장
400 Set/년

자유단조공장
140,000 톤/년

총 투자비
건축, 설비, 원자재
1,698억원

토지비
342억원

투자비 합계
2,040억원

장부가 (토지, 건물, 기계장치 등)
2,372억원

(출처)
당사 전자공시 및 작성자료

당사의 사천공장 투자 규모는 2,040억원이었으며, 해외 전환사채발행 3,000만불, 금융기관 차입금 1,283억원 및 당사 자체자금 427억원을 통해 투자자금을 조달하였습니다. 

그러나 이러한 대규모 투자에도 불구하고 2008년 9월 미국의 리먼브라더스 파산으로부터 촉발된 미국 발 금융위기가 전세계적으로 급속도로 퍼져 나가게 되면서 경기가 침체되었고, 그 결과 단조산업의 주요 전방산업인 조선 및 풍력발전 산업은 발주량이 감소하며 시장이 위축되었습니다. 이는 연쇄적으로 후방산업인 단조산업에도 영향을 끼쳐, 단조업체들간의 경쟁이 심화되고 판가가 지속적으로 하락하는 등 급격한 업황부진으로 이어졌습니다. 

수년간 이어진 단조산업의 업황부진으로 인해 당사의 단조사업부문 역시 공장가동률저하와 대규모 조업도 손실로 인해 계속적으로 적자를 기록하였습니다. 이에 당사는 2011년 11월 재무구조 건정성 확보 및 수익구조 개선을 도모하기 위하여 적자사업이었던 단조사업부문을 매각하고 핵심사업인 풍력발전사업 부문에 역량을 집중하기로 결정하게 되었습니다. 

당사의 과거 단조사업 부문 실패이력은 주력사업인 풍력발전사업 부문을 영위하는 데에 있어 당사의 평판리스크 확대 등 직ㆍ간접적으로 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 무리한 사업확장의 결과로 대규모 투자손실이 발생한 점으로 인해 당사에 대한시장에서의 부정적 견해가 형성되었을 가능성이 존재하기 때문입니다. 투자자 여러분들께서는 반드시 이점을 유의하여 주시기 바랍니다. 

아. 기술개발 지연에 따른 위험

당사를 포함한 국내 풍력발전업체들이
글로벌 제작사들과의 기술격차를 줄여나가지 못한다면, 선진기술을 보유한 글로벌 제작사들이 더욱 공격적으로 국내ㆍ외 시장점유율을 높이려 할 것이며, 이로 인해 결과적으로 당사의 시장 입지는 악화 될 수 있습니다.

당사는 2001년부터 별도의 풍력연구소를 구축하여 풍력발전시스템을 제작하고 있습니다. 현재까지 당사는 750kW와 2.0MW 풍력발전시스템을 개발하여 시장 내에 상용화시켰으며, 2.3MW 풍력발전시스템은 2015년 6월 개발이 완료된 이후 상용화가 이루어진 상태입니다.

구분
용량

750kW
2MW
2.3MW

국제형식인증 획득연도
2007년
2010년
2015년

모델
U50
U54
U57
U88
U88E
U93
U113

직경
50M
54M
57M
88M
88M
93M
112.8M

회전중심높이
50M
60M
68M
80M
75M
80M/100M

80M/100M
(Tubular steel tower)
140M
(Hybrid tall tower)

최대풍속
70m/s
59.5m/s
52.5m/s
59.5m/s
70m/s
52.5m/s
59.5m/s

평균풍속
10m/s
8.5m/s
7.5m/s
8.5m/s
8.5m/s
7.5m/s
7.5m/s

(출처)
당사 회사소개 자료

현재 전세계적으로 풍력발전 기술개발은 시장의 요구에 따라 대형화 추세속에 있습니다. 글로벌 제작사별로는 Vestas, Siemens, WinWind, GE Wind 등이 3MW급 풍력발전시스템의 기술개발을 완료하여 보급하고 있으며, Vestas 외 9개의 글로벌 제작사들은 5~8MW급 풍력발전시스템의 시제품 실증을 진행 중이거나 실증 완료 후 판매 중에 있습니다. 

[ 풍력발전 용량별 기술개발 현황 ]

용량별 구분
업체/기관
개발 내용
비고

소형시스템
(100kW 미만)
한국화이바
ㆍ50㎾급 수직형 풍력발전기 개발 및 시운전
ㆍ효율 및 운용상의 난점 발견

한국과학기술연구원
ㆍ20㎾급 소형 수평축 풍력발전기 개발

전북대
ㆍ30㎾급 dual-rotor 형태의 풍력발전기 개발 및 실증 연구 수행

준마엔지니어링
그린에너지테크
ㆍ시스템 종합 형태로 상용 시스템 개발
ㆍ10㎾급

중대형 시스템
(100㎾∼1㎿)
효성
ㆍ750㎾급 기어드형 풍력발전기 시스템 개발
ㆍ인증획득 및 상용화

유니슨
ㆍ750㎾급 기어리스형 풍력발전기 시스템 개발
ㆍ인증획득 및 상용화

대형 시스템
(1㎿이상)
두산중공업
ㆍ3MW 해상형 독자개발 상용화 및 저풍속형 개발중
ㆍ영흥 1차단지 설치, 2차 단지 공급예정

효성
ㆍ2MW 독자개발 상용화
ㆍ5MW 개발 중
ㆍ2MW 인증완료 및 상용화

유니슨
ㆍ2MW 독자개발 상용화, 2.3MW 개발완료
ㆍ3MW 개발중

한진산업
ㆍ100㎾, 1.5 및 2MW 독자개발
ㆍ1.5MW 상용화 및 2MW 인증 성능검사중

현대로템
ㆍ2MW 기어리스형 개발완료

현대중공업
ㆍ1.65MW, 2, 2.5MW 개발완료.
ㆍ5.5MW 개발중

대우해양조선
ㆍ독일 DeWind사 지분인수
ㆍ750㎾, 1.5MW, 2MW 기존모델 상용화

STX
ㆍ네델란드 Harakosan사 지분인수-STX Windpower
ㆍ2MW

DMS
ㆍ해외 풍력터빈 기술도입
ㆍ2MW 개발중

삼성중공업
ㆍ영국 풍력터빈 기술도입
ㆍ7MW 국외 기술협력 개발중
ㆍ2.5MW형 Cielo사 수출('10), 동형 영흥
 단지 현물참여

(출처)
2014년 신재생에너지백서

그러나 글로벌 제작사들에 비해서 당사를 포함한 국내 풍력발전업체들은 정부의 기술개발 지원에 힘입어 5MW급까지 상용화 개발에 성공했지만 부족한 신뢰성과 내구성 검증 및 Track Record로 인해 수출 산업화가 지연되고 있으며 이로 인해 산업 생태계가 갈수록 취약해지고 있는 상황에 있습니다. 국내의 지형적 특성상 풍력발전단지를 건설하기에 적합한 입지가 주로 산간지역에 위치하고 있음에 따라 국내에서는 대용량 풍력발전설비가 보급화되기 어렵다는 점을 감안하더라도, 해외 풍력발전시장에서의 시장 입지 확보를 위해서는 국내 풍력발전업체들이 지속적으로 대용량 풍력발전시스템 개발에 노력을 기울여야 할 부분입니다. 

[ 풍력발전 기술수준 비교 ]

(단위 : %, 년)

구분
상대수준
(최고수준: 100%)
기술격차
(최고수준 : 0년)

풍력발전시스템
한국
미국
일본
유럽
중국
한국
미국
일본
유럽
중국

83.8
95.3
95.6
100.0
80.1
1.36
0.39
0.37
0.00
1.67

풍력단지
한국
미국
일본
유럽
중국
한국
미국
일본
유럽
중국

72.5
88.3
83.5
100.0
73.5
2.31
0.98
1.38
0.00
2.22

운영, 계통연계
한국
미국
일본
유럽
중국
한국
미국
일본
유럽
중국

88.0
96.7
95.9
100.0
88.0
1.01
0.28
0.34
0.00
1.01

(출처)
신재생에너지 기술수준 조사 보고서, KETEP (2012.12)

2012년 발표된 신재생에너지 기술수준 조사보고서에 따르면, 국내 풍력발전시스템의 기술 수준은 최고 기술 보유국인 유럽 대비 83.8% 수준을 보였습니다. 수출의존도가 높은 국내 풍력발전업체들의 특수성을 고려할 때 유럽과 16.2%p의 기술수준 격차는 상당한 수치로써, 수출시장에서의 경쟁가능한 기술력 확보가 절실한 상황입니다. 

[ 국내 풍력발전업체의 풍력기술 획득 전략 ]

구분
장점
단점
해당기업(해외사례)

자체개발
사업전반에 걸쳐 
강력한 통제권
높은 비용 및 시간이
소요, 높은 위험부담
두산중공업, 효성중공업,
유니슨, 현대로템 등
(Vestas, Enercon, Nordex)

라이센스 계약
적은 비용으로 기술습득이 용이
첨단 기술이전의
한계가 존재
현대중공업, 삼성중공업, DMS 등
(Gamesa, Suzlon, GoldWind)

인수합병
단기간 내에 
첨단기술 습득 가능
높은 비용과
대상부족
대우조선해양, STX 등
(GE Wind, Areva, Siemens, Alstom)

(출처)
산업통상자원부 신재생에너지 RD&D 전략 2030

따라서 글로벌 제작사들과의 기술격차를 줄이기 위하여 국내 풍력발전업체들은 자체개발, 라이센스 계약, M&A 등 다양한 수단을 동원하고 있으나 이는 대규모 자금투입이 요구되기 때문에 충분한 자금동원력을 보유하지 않을 경우 성공할 가능성이 매우 희박한 실정입니다.

따라서 추가 자금투입 부담 등으로 인해 당사를 포함한 국내 풍력발전업체들이 후발주자로서 기술격차를 줄여나가지 못한다면, 선진기술을 보유한 글로벌 제작사들이 더욱 공격적으로 국내ㆍ외 시장점유율을 높이려 할 것이며, 이로 인해 결과적으로 당사의 시장 입지는 악화 될 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 반드시 이점을 유의하여 주시기 바랍니다.

자. 다른 신재생에너지의 대체재로서에 따른 위험

풍력발전외에
다른 신재생에너지가 기술개발이나 정부 정책 지원을 통해 풍력발전에 대한 경쟁력을 확보할 경우 풍력발전산업 및 당사의 향후 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

풍력발전 분야 기술은 지속적인 기술개발로 발전 단가가 낮아지고 에너지 효율이 높아지는 등 다른 분야와 비교해서 성장 추세에 있고 전세계적으로 많은 투자가 이뤄질것으로 예상되고 있습니다. 

풍력발전 이외 태양광 또는 기타 신재생에너지 관련 발전 분야에서 신기술 개발로 인해 발전효율이 증가하여 발전단가가 하락할 경우 풍력발전 산업이 위축될 가능성이 있습니다. 2014년 기준 시장조사기관인 Make Consulting에서 작성한 기존에너지원 및 신재생에너지원별 발전단가는 다음과 같으며 육상풍력의 경우 2014년 그리드 패러티(Grid Parity: 화석연료 발전단가와 신재생에너지 발전단가가 동일해지는 균형점)에 도달한 것으로 판단하고 있습니다.

[ 에너지별 발전단가 비교 ]

에너지별 발전단가비교.jpg
에너지별 발전단가비교

(출처)
Marke Consulting

BNEF의 '새로운 에너지 전망 2016' 에 따르면 2040년까지 발전부문에서 저탄소 에너지원(혹은 탄소 중립적 에너지원)이 세계 발전설비 총용량의 60%를 차지할 것으로 전망됩니다. 풍력과 태양광이 향후 25년간 세계 신규 발전설비용량 8.6TW의 64%를 차지할 것이며, 총 투자액 11.4조 달러의 거의 60%가 풍력과 태양광에 투자될 것으로 전망하고 있습니다.

2016년 신재생에너지 백서에 따르면 석탄과 천연가스의 가격이 하락하면서 화력발전의 발전단가도 감소할 수 있지만, 풍력과 태양광은 계속해서 발전단가가 하락할 것으로 전망하고 있습니다. 이미 풍력의 경우 상당한 가격경쟁력을 가지고 있지만, 육상풍력의 비용은 2040년까지 41% 정도 떨어질 것으로 보이며, 이는 설비이용률의 증가로 인한 비용 하락에 따른 것으로 보고 있습니다. 이에따른 풍력 설비이용률은 2030년 33%, 2040년에는 41%에 도달할 전망입니다. 또한 태양광은 기존 추세처럼 계속 하락하여 현재 킬로와트시(kWh)당 7.4~22센트 수준에서 2040년 세계적으로 킬로와트시(kWh)당 4센트 정도로 하락할 것으로 전망하고 있습니다.

특히 태양광은 2030년이면 상당수의 나라에서 가장 비용이 저렴한 발전기술이 될 것입니다. 태양광은 2040년까지 신규 발전설비용량의 29%에 해당하는 3.7TW를 차지
할 것으로 예상되며, 태양광 설비 투자에만 총 3조 달러가 넘게 투자될 것으로 전망됩니다. 이를 바탕으로 태양광은

2040년까지 대략 세계 전력의 15%를 공급할 것으로 예상되고 앞으로 25년간 매년 평균 1,350억 달러가 투자될 것으로 예상됩니다.

[ 2015년 과 2040년 대비 세계발전설비 용량과 기술별 설비 용량 증가 전망 ]

(단위: GW)

screenshot_20171210024537.jpeg
세계발전설비 용량과 기술별 설비 용량 증가 전망

(출처)
BNEF, New Energy Outlook 2016

이처럼 풍력발전 이외 태양광 또는 기타 신재생에너지 관련 발전 분야에서 신기술 개발로 발전 효율이 증가해 발전 단가가 하락할 경우 풍력발전 산업이 위축될 가능성이있습니다. 

유가의 변동성 증가 및 정부의 지원정책 등에 힘입어 신재생에너지 산업에 속한 풍력, 태양광, 소수력 등은 계속해서 성장하고 있습니다. 하지만 정부의 신재생에너지 산업에 대한 지원 정책의 큰 틀에서의 변화는 발생하지 않고 있으나, 신재생에너지산업내에서 분야별 지원책의 변화 또는 어느 한 분야에 대한 집중 투자 등의 경우가 발생 할 수 있습니다. 이와 같이 향후에도 기술 개발이나 정책 결정에 따라 에너지원 간 경쟁력의 우위가 변동될 수 있으며 이로 인해 풍력발전 산업이 다른 신재생에너지원에 비해 뒤떨어질 경우 당사의 영업활동에 부정적인 결과를 초래할 수 있습니다.

차. Grid Parity 도달 지연 가능성 위험

블룸버그누에너지파이낸스(BNEF)에 따르면, 일부 국가는 풍력발전의 국가별, 지역별 및환경적인 편차를 고려하였을 때 전반적인 풍력발전
Grid Parity 도달은 2020년보다 더 늦어질 것으로 판단되며,
Grid Parity 도달 지연이 국내 풍력발전산업에 미치는 영향에 대하여 투자자들의 주의가 필요할 것으로 보입니다.

LCOE(Levelized Cost of Energy, 발전설비의 총투자비용/총발전량)의 총투자비용에는 설비 건설을 위한 단순 투자비용에 각종 환경비용 및 사회적 비용까지 포함하고있습니다. BNEF에 따르면 원자력은 일본의 후쿠시마 원전사고 이후 사회적 비용의 증가로 LCOE가 증가 추세에 있으며, 석탄 역시 환경 비용의 증가로 2011년 대비 2014년말 LCOE가 약 25% 증가한 것으로 나타났습니다. 풍력발전의 경우 오염 비용이실제로 거의 발생하지 않기 때문에 제품 가격 하락으로 경쟁력이 강화되고 있으며, 이로 인해 풍력발전 설치 수요가 증가할 가능성이 존재합니다.

[발전원별 LCOE 추이]

발전원별 loce 추이.jpg
발전원별 loce 추이

(출처)
BNEF, 산업자료, 동부증권 리서치센터 2015.09

또한 IRENA에서 제공한 신재생에너지 발전원별 LCOE추이를 살펴보면 태양광에너지의 2010년 LCOE 대비 2015년 LCOE 감소폭이 여타의 신재생에너지보다 압도적으로 큰 것으로 나타 났습니다. 또한 풍력발전 중 해상풍력의 감소 폭이 점점 낮아 짐에 따라 향후 신재생에너지 중에서 차지하는 비율이 태양광 다음으로 지속적으로 증가할 것으로 판단됩니다. 

[신재생에너지 발전원별 LCOE 추이]

신재생에너지 lcoe 추이.jpg
신재생에너지 lcoe 추이

(출처)
IRENA, 한화투자증권 리서치센터 2016.10

풍력발전 산업은 정부 보조가 아닌 자체 성장을 위해 Grid Parity 달성이 필수적입니다. Grid Parity는 신재생에너지원별로 전기를 생산하는 단가와 화석연료를 사용하는 기존 화력발전 단가가 동일해지는 균형점을 의미하는 것으로 Grid Parity가 달성될 경우 풍력 및 태양광 발전의 수요는 보다 증가할 수 있습니다.

Grid Parity의 도래는 다양한 사업모델의 출현을 가능하게 할 것이며, 분산전원 시장성장을 가속화하는 등 풍력발전 산업 업황에 긍정적인 영향을 끼칠 것으로 예상됩니다. 다만 국가별 Grid Parity는 지역별 환경적인 편차, 개별 기업현황 및 재료수급 등의 원인으로 상당한 편차가 발생할 것으로 예상되어 전반적인 Grid Parity 달성까지는 적지 않은 시간이 소요될 것으로 예상됩니다. 

[2015년 6월 기준 주요국 에너지원별 발전단가 현황]

(단위 : 원/kWh)

비고
미국
중국
인도
독일
브라질
멕시코

석탄
60~75
45~65
50~65
85~130
90~115
-

가스
50~85
110~140
70~110
90~160
78~105
54~82

풍력
45~90
60~70
60~110
80~90
45~60
50~90

태양광
80~180
70~90
80~115
80~120
80~130
105~205

(출처)
한국수출입은행 해외경제연구소, 2016.01

[발전원별 발전단가 전망]

발전원별 발전단가 전망.jpg
발전원별 발전단가 전망

(출처)
한국수출입은행 해외경제연구소, 2016.01

블룸버그뉴에너지파이낸스(BNEF)에 따르면 현재 발전원별 국제 평균적인 발전단가
는 KWh당 태양광 140원, 풍력 90원, 석탄 60원, 가스 70원, 원자력 120원으로 평가
된다. 물론 각국의 여건과 정책에 따라서 기술별 발전단가는 큰 편차를 보입니다. 한국은 국제 평균과 비교하면 원전의 발전단가는 매우 낮지만 가스발전의 단가는 상당히 높은 편입니다. 미국은 태양광 보급 확대를 위한 썬샷 계획(Sunshot Initiative Project)을 추진 중인데 현재 KWh당 10센트인 대규모 태양광 설비의 발전단가를 2020년까지 6센트로 낮추어 태양광 보급을 촉진하겠다는 계획입니다. 2020년이면 태양광과 풍력의 발전원가는 화력발전과 비슷한 수준에 이를 전망이다. 

하지만 아직도 국가별, 지역별및 환경적인 편차를 고려하였을 때 전반적인 풍력발전 Grid Parity 도달은 2020년보다 더 늦어질 것으로 판단되며, Grid Parity 도달 지연이 국내 풍력발전 산업에 미치는 영향에 대하여 투자자들의 주의가 필요할 것으로 보입니다.

카. 유가 등 원자재 가격 하락에 따른 대체재 위험

2014년 하반기 이후
유가 및 원자재 가격이 급락하면서 발전원으로서의 석탄, 천연가스 등의 연료 가격 경쟁력이 강화되고 있으며
이에 따른 신재생에너지의 가격경쟁력이 약화되어 수요 감소로 이어질 수 있습니다. 이 경우 풍력 발전단가의 상대적 매력도 약화로 풍력발전 수요 회복에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있으므로 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

2014년 하반기 이후 유가 및 원자재 가격이 급락하면서 발전원으로서의 석탄, 천연가스 등의 연료 가격 경쟁력이 강화되고 있습니다. 이는 전력 생산을 위한 풍력 및 태양광 발전의 매력도가 떨어지면서 그 수요 역시 감소할 가능성이 존재한다는 것입니다. 다시 말해 유가 및 원자재 가격이 향후에도 중단기적으로 반등이 어려울 경우, 이에 따른 신재생에너지의 가격경쟁력이 약화되어 수요 감소로 이어질 수 있다는 것입니다. 2016년 초 30$/bbl 수준까지 하락했던 유가는 2017년 10월 현재 $50/bbl 선까지 회복했지만 여전히 높지 않은 수준입니다. 

[주요 에너지 국제가격 추이]

주요 에너지 가격 변동 추이.jpeg
주요 에너지 국제가격 추이

(출처)
에너지경제연구원, 에너지수급동향, 2017.11

IEA(국제에너지기구) 통계자료에 따르면 2013년 기준 전세계 전력생산 중 석탄과 가스발전 발전비중은 31%, 26%를 차지하고 있으며, 높은 비중을 차지하는 발전원인 석탄, 천연가스 가격은 실제로 유가와 상관성이 높습니다. 

[세계 발전시장의 연료비중 전망]

세계 발전시장 연료비중 전망.jpg
세계 발전시장 연료비중 전망

주)
신기후체제 하에서 각국의 온실가스 감축목표를 감안한 전망치
(출처 : IEA, 에너지경제연구원, 에너지포커스, 2016.08)

따라서
상기 "Ⅲ.투자위험요소/1.사업위험/차."에서 언급한 것과 같이 상대적으로 풍력 발전의 LCOE(발전설비의 총투자비용
/총발전량)는 화석연료의 LCOE보다 상대적으로 높기 때문에 원유, 천연가스 및 석탄의 가격 하락은 풍력발전 등 신재생에너지의 발전단가를 상대적으로 증가시키는 결과를 가져올 가능성이 높습니다.

국가별 Grid Parity는 지역별 환경적인 편차, 개별 기업현황 및 재료수급 등의 원인으로 상당한 편차가 발생할 것으로 예상되어 전반적인 Grid Parity 달성까지는 적지 않은 시간이 소요될 것으로 예상되는 가운데, 원유, 천연가스 및 석탄 등 원재료의 가격 상승이 지연될 경우 풍력 발전단가의 상대적 매력도 약화로 풍력발전 수요 회복에부정적 영향을 미칠 가능성이 있으므로 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

타. 글로벌 경기 둔화 지속에 따른 위험

당사가 영위하는 풍력발전사업의 총 매출 중 2017년 3분기 연결기준 수출비중이 24.9% 내외 및 과거 3개년 매출 비중은 각각 35.2%, 12.4%, 44.3%로
수출 비중의 의존도가유의미한 수준입니다. 최근 글로벌 경기둔화의
장기화에도 불구하고 글로벌 경기침체가 지속될 경우 당사의 해외 매출 실적 및 주요부품 조달에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 따라 당사의 수출 실적이 악화될 가능성이 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 국내 뿐만 아니라 해외시장으로 풍력발전기 판매, 기술검토 및 설계, 시공 등의 영업활동을 하고 있습니다. 그에 따라 2017년 3분기 해외 매출 비중은 2015년을 제외한 과거 3개년 대비 다소 감소하였으나 당사의 총 매출 비중 대비 유의미한 수준을 보이고 있습니다. 이로 인하여 해외발주자 측의 움직임과 경기변동에 민감한 특성을 갖고 있습니다. 따라서 글로벌 경기 변동 상황을 끊임없이 주시하여야 하고, 해외시장의 업황에 따라 수주시장을 지속적으로 탐색하고 확보해야하는 어려움이 있습니다.

[ 당사 국내외 매출 비중 ]

(단위: 백만원, %)

사업부문
품목
구분
2017. 3Q
2016
2015
2014

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

풍력발전사업
풍력발전기
풍력발전타워
수출
32,550
24.94%
18,476
35.2%
14,616
12.4%
36,342
44.3%

내수
97,967
75.06%
34,044
64.8%
103,707
87.6%
45,381
55.4%

합계
130,517
100.00%
52,520
100.0%
118,323
100.0%
81,723
99.7%

기 타
연구용역
고철매각
공사 등
수출
-
-
-
-
-
0.0%
-
0.0%

내수
-
-
-
-
24
0.0%
258
0.3%

합계
-
-
-
-
24
0.0%
258
0.3%

합계
수출
32,550
24.9%
18,476
35.2%
14,616
12.4%
36,342
44.3%

내수
97,967
75.1%
34,044
64.8%
103,731
87.6%
45,639
55.7%

합계
130,517
100.0%
52,520
100.0%
118,347
100.0%
81,981
100.0%

(출처)
각 연도 연결기준 사업보고서 및 분기보고서

2008년말 금융위기로 인해 국내외 경기가 침체된 이후 국내경기는 2009년 하반기 이후 2010년까지 소폭의 회복세를 보인 것으로 판단됩니다. 하지만 각국 정부의 경기회복 노력에도 불구, 본격적인 회복세에 진입하고 있지 못하던 해외 경기는 2011년 중반 이후 미국의 경기침체 우려, 그리스를 중심으로 한 유럽의 재정위기가 발생하며 글로벌 경기둔화가 발생한 바 있으며, 이와 같은 경기둔화가 현재까지 지속되며 금융시장의 불확실성 확대 및 실물경기 둔화가 발생하고 있는 것으로 판단됩니다. 

2017년 4월 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)에 따르면 2016년 세계 경제성장률은 2015년과 동일한 3.1%로 나타났습니다. 2013년까지 역성장을 보인 유로 지역이 2014년 0.9%성장에서 2015년 1.5%, 2016년 1.7%의 성장으로 순성장을 보인 가운데, 선진국지역은 2016년에 전년 대비 1.7%의 성장을 보였고, 개발도상국의 경우 전년 대비 4.1%의 성장을 보였습니다. 이렇듯 글로벌 경제는 소폭의 회복세를 보인 것으로 판단됩니다. 한편 2017년 세계성장률은 3.5%, 2018년에는 3.6%의 성장률을 전망하고 있는 바, 점진적인 회복세가 예상되나 그 성장폭은 여전히 낮은 수준으로 판단됩니다.

[세계 경제성장률 전망치]

(단위 : %)

구 분
2012
2013
2014
2015
2016
2017(E)
2018(E)

세계
3.4
3.3
3.4
3.1
3.1
3.5
3.6

선진국
1.2
1.4
1.8
1.9
1.7
2.0
2.0

개발도상국
5.1
4.7
4.6
4.0
4.1
4.5
4.8

미국
2.3
2.2
2.4
2.5
1.6
2.3
2.5

유로
-0.7
-0.4
0.9
1.5
1.7
1.7
1.6

일본
1.5
1.5
-0.1
0.6
1.0
1.2
0.6

러시아
3.4
1.3
0.6
-3.7
-0.2
1.4
1.4

중국
7.7
7.7
7.3
6.9
6.7
6.6
6.2

(출처)
IMF, World Economic Outlook(2017. 04)

한편, 글로벌 경기둔화 장기화에도 불구하고, 우리나라의 수출실적은 각 개별 기업들의 내부적인 노력 및 가격경쟁력 강화 등의 외부적 요인에 의해 증가세를 보여 왔으나 최근 그 증가세가 둔화되고 있습니다. 유가 하락에 따른 글로벌 금융시장 변동으로 해외 경기둔화가 재차 발생하거나 경기침체 현상이 지속될 경우 및 환율 변동성이확대될 경우 당사의 해외 매출 실적 및 주요부품 조달에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 당사의 수출 실적이 악화될 가능성이 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[대한민국 연도별 수출입규모 추이]

(단위 : 천USD)

기간
수출건수
수출금액
수입건수
수입금액
무역수지

2000
3,605,801
172,267,510
3,302,214
160,481,018
11,786,492

2001
3,603,806
150,439,144
3,285,286
141,097,821
9,341,323

2002
4,021,165
162,470,528
3,801,904
152,126,153
10,344,375

2003
4,318,330
193,817,443
4,037,458
178,826,657
14,990,786

2004
4,634,711
253,844,672
4,337,168
224,462,687
29,381,985

2005
4,720,283
284,418,743
4,781,811
261,238,264
23,180,479

2006
4,843,800
325,464,848
5,216,317
309,382,632
16,082,216

2007
5,030,768
371,489,086
5,667,966
356,845,733
14,643,352

2008
5,234,178
422,007,328
5,850,875
435,274,737
-13,267,409

2009
5,399,939
363,533,561
6,699,545
323,084,521
40,449,040

2010
6,237,860
466,383,762
9,143,039
425,212,160
41,171,601

2011
6,305,365
555,213,656
10,611,272
524,413,090
30,800,566

2012
6,533,596
547,869,792
11,842,076
519,584,473
28,285,319

2013
6,887,279
559,632,434
14,344,341
515,585,515
44,046,919

2014
7,083,325
572,664,607
16,302,570
525,514,506
47,150,101

2015
7,438,562
526,756,503
14,459,780
436,498,973
90,257,531

2016
8,273,729
495,425,940
15,517,151
406,192,887
89,233,053

2017
6,719,241
475,120,294
15,271,203
392,765,684
82,354,611

총계
100,891,738
6,898,819,851
154,471,976
6,288,587,511
610,232,340

(출처)
관세청 수출입무역통계

주)
2017년: 2017년 1월~2017년 10월

2. 회사위험

가. 계속기업 가정의 불확실성에 따른 위험

당사의
계속기업으로서의 존속 능력에 대한 불확실성은 더욱 증대될 수 있고, 그 결과 당사의 자산과 부채를 정상적인 영업활동 과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다
. 이와 같은 불확실성의 결과로 계속기업가정이 타당하지 않을 경우에 발생될 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 수정사항은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

[주요 재무사항 총괄표]

(K-IFRS 연결기준)
(단위 : 천원, %)

구 분
K-IFRS 연결재무제표 기준
비 고

2017년 3분기
2017년 반기
2016년
2015년
2014년

외부감사인의 감사의견
-
-
적정
적정
적정
2017년 3분기 연결재무제표는
외부감사인의 감사/검토를 받지 아니하였으며, 2017년 반기 연결재무제표는 외부감사인의 검토를 받음.

(계속기업 불확실성 관련 의견표명)
-
(중요한 불확실성 존재)
(중요한 불확실성 존재)
(중요한 불확실성 존재)
(중요한 불확실성 존재)

1. 자산총계
277,241,168
264,756,723
239,820,603
237,813,154
307,339,723
-

- 유동자산
104,998,349
87,965,563
68,254,114
66,625,008
100,480,900
-

2. 부채총계
231,318,476
223,331,576
210,851,442
196,412,198
260,344,334
-

- 유동부채
96,619,967
101,475,898
78,603,591
143,356,579
155,813,836
-

3. 자본총계
45,922,693
41,425,147
28,969,161
41,400,956
46,995,389
-

- 자본금
39,932,943
39,932,943
34,473,698
30,808,857
22,808,857
-

4. 부채비율(%)
503.71%
539.12%
727.85%
474.41%
553.98%
부채총계 ÷ 자본총계

5. 유동비율(%)
108.67%
86.69%
86.83%
46.48%
64.49%
유동자산 ÷ 유동부채

6. 총차입금
131,332,161
125,184,253
138,658,525
148,692,319
192,084,988
유동성 차입금 + 비유동성 차입금

1) 유동성 차입금
11,631,440
18,085,059
20,788,058
118,246,280
102,084,685
매각예정으로 분류된
 처분집단의 부채 포함

- 단기차입금
418,000
418,000
418,000
418,000
418,000

- 유동성장기차입금
5,000,000
11,500,000
1,000,000
77,804,125
59,990,000

- 유동성장기차입금(매각예정)
-
-
-
8,863,693
1,638,411

- 전환사채
6,213,440
6,167,059
19,370,058
31,160,463
40,038,274

2) 비유동성 차입금
119,700,721
107,099,194
117,870,468
30,446,039
90,000,303

- 장기차입금
103,406,917
90,805,390
101,133,856
22,755,050
58,562,542

- 장기차입금(매각예정)
16,293,803
16,293,803
16,736,611
7,690,989
31,437,762

- 총차입금 의존도(%)
47.37%
47.28%
57.82%
62.52%
62.50%
총차입금 ÷ 자산총계

- 유동성 차입금 비중(%)
8.86%
14.45%
14.99%
79.52%
53.15%
유동성 차입금 ÷ 총차입금

7. 영업활동 현금흐름
20,177,042
9,240,018
-8,941,763
10,468,618
12,253,075
-

- 영업활동현금흐름 총부채 비율(%)
8.72%
4.14%
-4.24%
5.33%
4.71%
영업활동현금흐름 ÷ 부채총계

8. 투자활동 현금흐름
-19,604,284
-16,204,279
-12,490,040
17,259,445
-5,161,766
-

9. 재무활동 현금흐름
4,609,896
6,694,472
6,618,565
-24,201,365
-13,606,432
-

10. 현금 및 현금성자산 기말 잔고
5,869,598
378,947
655,366
14,755,357
11,291,116
-

11. 순차입금
125,462,563
124,805,306
138,003,159
133,936,963
180,793,872
총차입금 - 현금 및 현금성자산

- 순차입금 의존도(%)
45.25%
47.14%
57.54%
56.32%
58.83%
순차입금 ÷ 자산총계

12. 매출액
130,516,716
66,001,682
52,519,512
118,346,511
81,980,548
-

13. 매출원가
104,228,184
52,515,607
45,064,361
102,637,471
68,998,790
-

- 매출원가율(%)
79.86%
79.57%
85.80%
86.73%
84.16%
매출원가 ÷ 매출액

14. 매출총이익
26,288,531
13,486,076
7,455,151
15,709,041
12,981,758
-

15. 판매비와관리비
12,198,238
7,261,842
17,252,076
12,510,834
11,101,349
-

- 판매비와관리비율(%)
9.35%
11.00%
32.85%
10.57%
13.54%
판매비와관리비 ÷ 매출액

16. 영업이익
14,090,293
6,224,234
-9,796,925
3,198,207
1,880,409
-

- 영업이익률(%)
10.80%
9.43%
-18.65%
2.70%
2.29%
영업이익 ÷ 매출액

17. 금융수익
3,668,991
274,375
972,358
371,644
683,096
-

18. 금융비용
5,599,622
3,750,096
7,959,193
9,347,387
9,765,368
-

- 이자비용
5,048,205
3,426,250
7,374,079
9,122,743
8,996,410
-

- 이자보상배수(배)
2.79
1.82
-1.33
0.35
0.21
영업이익 ÷ 이자비용

19. 기타수익
4,300,882
3,973,632
4,411,710
824,636
1,009,225
-

20. 기타비용
13,248,326
8,220,553
11,041,473
14,187,827
6,926,980
-

21. 법인세비용차감전계속사업이익
3,212,219
-1,498,409
-23,413,522
-19,140,728
-13,119,618
-

22. 계속영업당기순이익
3,212,219
-1,498,409
-23,518,631
-19,127,090
-13,097,903
-

- 계속영업당기순이익률(%)
2.46%
-2.27%
-44.78%
-16.16%
-15.98%
계속영업당기순이익 ÷ 매출액

23. 중단영업이익
-604,516
-385,905
-9,049,480
-9,987,652
-3,761,118
-

24. 당기순이익
2,607,703
-1,884,314
-32,568,111
-29,114,742
-16,859,021
-

- 당기순이익률(%)
2.00%
-2.85%
-62.01%
-24.60%
-20.56%
당기순이익 ÷ 매출액

(출처)
각 보고기간 사업보고서 및 분,반기보고서, 당사 연결명세서

당사는 2014년부터 2016년까지 연속해서 대규모의 당기순손실이 발생하였고, 2015년까지는 유동비율도 감소하여 유동성 위험이 증가하였습니다. 2014년 당기순손실 169억원, 2015년 당기순손실 291억원, 2016년 당기순손실 326억원이 발생하였으며, 유동비율은 2014년말 64.49%에서 2015년말 46.48%까지 하락하며, 2015년말 유동부채 잔액은 유동자산 잔액보다 767억원 높은 상태로서, 불안정적인 재무상태가 지속되었습니다. 2016년에는 유동자산이 다소 증가하며 유동부채가 대폭 감소(2015년 12월 공모 증자대금 유입에 따른 2016년 단기차입금 상환)하여 유동비율이 86.83%를 보였으나 유동부채의 잔액이 여전히 유동자산의 잔액을 103억원을 초과하여 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기하고 있습니다.

2017년 3분기말 현재 유동비율은 108.67%로서 유동자산이 유동부채의 수준을 초과하고 있으며, 3분기순이익은 26억원으로 2016년까지 보인 계속기업으로서의 존속능력에 유의적인 의문을 제기한 요인들이 다소 해소된 것으로 보이고 있습니다. 하지만 2017년 3분기의 연결재무제표는 외부감사인의 감사 및 검토를 받지 아니하였으며, 외부감사인의 감사 및 검토를 받은 마지막 연결재무제표인 2017년 반기 연결재무제표에서는 유동비율이 86.69%를 보여 여전히 유동부채의 잔액이 유동자산의 잔액을 초과하는 것으로 나타남에 따라 반기순손실은 19억원으로 여전히 계속기업으로서의 존속능력에 유의적인 의문을 제기한 요인들이 해소되지 못한 모습을 보이고 있습니다.

당사의 연결재무제표는 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정(주1)을 전제로 작성되었으므로 당사의 자산과 부채가 정상적인 사업활동 과정을 통하여 회수되거나 상환될 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 위와 같이 대규모의 당기순손실이 연이어 발생한 점과 유동부채가 유동자산을 크게 초과하고 있는 재무상태로 인해 당사의 외부감사인은 2014년과 2015년 감사 및 2017년 반기 검토 결과, 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 불러 일으킬만한 중요한 불확실성이 존재함을 표명하였습니다.

주1)

[계속기업(going concern)의 가정 개념]
계속기업(going concern)의 가정이란 기업실체는 그 목적과 의무를 이행하기에 충분할 정도로 장기간 존속한다고 가정하는 것을 말합니다. 즉, 기업실체는 그 경영활동을 청산하거나 중대하게 축소시킬 의도가 없을 뿐 아니라 청산이 요구되는 상황도 없다고 가정합니다. 이러한 계속기업의 가정이 유지되지 않는다면 재무제표에 표시되는 각종 자산과 부채들의 평가 방법 자체가 바뀌어야 하기 때문에 재무제표 작성의 기본 가정으로 계속기업의 가정을 두고 있습니다.

당사는 2015년 유상증자 당시 제기된 계속기업의 가정에 대한 불확실성을 해소하기 위한 경영개선계획을 해당 유상증자의 증권신고서 제출시 "제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-가."에 적시하였으며, 해당 내역은 다음과 같습니다.

[2015년 12월 유상증자에 대한 증권신고서 제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-가. 경영개선계획]

당사는 계속기업의 가정에 대한 불확실성을 해소하고자 영업실적 및 재무구조 개선을 위하여 풍력발전사업단지 프로젝트 추진, 최대주주 도시바와의 풍력사업 제휴 등 경영 개선을 진행하고 있으며 구체적인 개선 계획은 다음과 같습니다.

[ 하단의 개선 계획에 대한 유의사항 ]

하단의 내용은 증권신고서 제출 전일 현재 시점에서 당사가 계속기업의 가정에 대한 불확실성을 해소하고자 취하고 있는 노력을 기재한 것으로써, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 성과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 개선 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

1) 저풍속 2.3MW 풍력발전기 개발을 통한 영업 실적 확대 노력

최근 미국 에너지부, Bloomberg 등 국제 기관들은 향후 저풍속 시장의 전망이 긍정적일 것으로 기대하는 조사 자료를 발표한 바 있으며, 당사의 경영진 역시 저풍속 풍력발전기(주1) 시장의 전망이 유망할 것으로 기대하고 있습니다. 국내 자연 환경은 풍속이 강하지 않은 특성을 가지고 있기 때문에 당사는 저풍속에서도 발전 효율을 높일 수 있는 풍력발전설비의 기술 개발에 특화하는 것이 향후 영업 실적을 개선해 나갈 수 있는 방안이 될 것으로 판단하였습니다.

주1)
저풍속 환경에서도 발전 효율을 높일 수 있는 발전기를 뜻합니다.

본 증권신고서 "제1부.III.투자위험요소-2.사업위험-나."에 기재된 바와 같이 풍력시장 보고서 발표에 따르면, 세계 풍력발전 시장은 '저풍속형 터빈'의 추세속에 있으며, 특히 풍력발전의 특성상 건설에 유리한 지역은 이미 포화된 상황으로, 깊은 수심 지대와 저풍속지대에 설치 가능한 플랜트 및 터빈 제조 시장이 새롭게 부상하고 있는 것으로 조사되었습니다. 미국의 경우, 2013년 저풍속 터빈시장이 급격하게 성장하였으며, 신규로 설치된 풍력발전 터빈은 주로 저풍속형 터빈이었습니다. 조사에 따르면, 이는 설치치역의 풍속의 강약에 상관없이 저풍속용 터빈을 설치하려는 경향 때문인 것으로 파악되고 있습니다. 

당사는 2013년 저풍속 2MW 풍력발전기(U93 모델)의 국제 인증을 획득한 이후 2015년 상반기 영광백수 풍력발전단지에 2MW 풍력발전기 20기의 납품을 완료하였습니다. 이어 2015년 6월, 저풍속 2.3MW 풍력발전기(U113모델)의 국제 인증을 획득하였으며, 향후 프로젝트 수주시 U113 모델의 납품이 이루어질 수 있도록 영업활동에 사업 역량을 매진하고 있습니다. 또한 글로벌 제작사들과의 시장 경쟁에서 우위를 점하기 위해서는 기술 경쟁력을 유지하는 것이 필수적이기 때문에 저풍속 2.3MW 풍력발전기 개발 외에도 추가적인 기술 개발을 통해 사업 영역을 확대할 수 있도록 지속적으로 노력하려고 합니다.

2) 최대주주 도시바와의 전략적 제휴를 통한 영업 실적 확대 노력

[ 도시바를 통한 유니슨의 주요 제휴 업무 내역]

날짜
내용

2011년 5월

ㆍ
도시바, 유니슨과의
전략적 제휴를 통해 풍력발전사업 진출

2012년

ㆍ
유니슨, 일본시장용 풍력발전시스템 개발 (750kW, 2MW)

ㆍ
유니슨,
풍력발전기 & 풍력타워의 일본 대신인증 획득
ㆍ유니슨, 도시바의 우크라이나 프로젝트(2MW×2기)
에 발전기 납품,
 인증을 위한 실증사이트로 활용

2013년

ㆍ
유니슨,
2MW U93 Model 형식인증 획득
ㆍ
도시바,

일본시장용 2MW 풍력발전시스템
(U88E) 발주
ㆍ
도시바,
일본 풍력발전단지개발회사 'Sigma_Janex' 인수

2014년

ㆍ
유니슨,
2MW U88
Model
형식인증 획득
ㆍ
유니슨-도시바
, R&D계약, 플라즈마 - 공기흐름제어기술
ㆍ도시바, 영광백수풍력발전에 65억원
지분
투자
ㆍ
유니슨, 도시바의 일본
나가시마 프로젝트(2MW ×2기)에
발전기 납품
,
 일본 영업 레퍼런스로 활용

2015년

ㆍ
유니슨, 도시바의 일본
Tomamae 프로젝트(2MW×1기)에
발전기 납품

(출처)
당사 제시자료

2012년 11월 당사는 도시바가 추진한 나가시마 프로젝트 중 테스트용 발전기로 50억원 규모의 2MW 2기를 공급함으로써 일본 풍력발전시장 진출 이후 첫 수주가 이루어졌으며, 이후 2013년 12월 172억원 규모의 2MW U88E 제품을 추가로 수주하였습니다. 또한 2015년에는 도시바의 일본 Tomamae 프로젝트와 관련하여 2MW 1기의 발전기를 납품하였습니다. 

당사는 도시바를 통해 지속적으로 일본시장에서의 추가 수주가 이루어질 수 있도록 일본시장에 적합한 기술개발 등에 노력하고 있습니다. 특히 당사가 2014년 12월 수주하여 2015년 상반기 2MW 1기를 시범 설비로 납품한 일본 Tomamae 프로젝트를 통해 당사의 기술력을 일본 시장에 적극적으로 홍보하려는 노력을 하고 있으며, 이 과정에서 최근 일본 최대 풍력발전기업 유러스에너지홀딩스가 당사 사천 공장 실사 방문을 한 점은 당사의 향후 영업 실적 개선 노력에 고무적인 것으로 기대하고 있습니다.

또한, 본 증권신고서 "제1부.III.투자위험요소-2.사업위험-다."에 기재된 바와 같이 Global Wind Energy Council의 전망에 의하면, 전반적으로 일본 내에서는 2011년 동일본 대지진과 원자력발전 사고의 발생에 관한 대책으로 신재생에너지의 중요성이 증대되고 있는 실
정이며, 이에 따라 일본 내 풍력발전 프로젝트 역시 확대될 것으로 보고 있습니다.

하지만 2012년 일본 내 개정된 환경영향평가법으로 인해 환경영향평가 절차를 완료하는 데에만 4년이라는 장기간이 소요되고 있으며 또한 일본은 강풍, 산악지형에 따른 난류, 겨울철에 발생하는 천둥과 번개 등의 강도가 세계 기준을 넘기 때문에 풍력발전을 설치하는 데에 있어 지속적인 연구개발을 통한 기술력 확보가 선행되어야 합니다. 

또한 도시바는 일본 내 풍력발전사업 후발주자로서 사업 진출 이래 아직까지 실적이 미미하고 이로 인해 여전히 시장에서 입지를 구축하지 못하고 있는 실정입니다. 도시바가 향후 일본 시장 내 입지를 구축하기 위해선 풍력발전 프로젝트 수주를 통한 사업실적 확보가 중요하나, 현재 일본 내에서는 환경영향평가에만 4년이 소요되는 등 프로젝트 수주에 장기간이 소요되고 있어 단기간 내 사업실적 확보는 어려울 수 있습니다.

따라서 당사는 이러한 제한사항을 극복하고, 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성을 해소하기 위해서 향후 일본의 풍력발전단지 환경 분석 및 이에 적합한 기술 개발 노력 등을 영위하며, 도시바와의 전략적 제휴를 통한 영업활동 개선 노력에 지속적으로 사업 역량을 매진하려고 합니다.

3) 단조공장 부지 매각
추진

당사는 2015년 6월 15일 단조공장 부지 일부에 대한 매각 계약을 체결하여, 계약 시점에서 계약금 10%를 수령하였고, 2015년 10월 30일 잔금 90%를 수령할 예정입니다. 공장 부지 매각에 따라 유입된 매각대금은 관련 차입금 상환 목적으로 사용될 예정입니다. 이후 잔여 부지 장부가

288억원에 대하여도 매각 추진 중에 있으며, 2015년말까지 매각이 이루어지는 것을 목표로 하고 있습니다.(주1)

주1)
본 증권신고서-제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-라. 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

당사는 잔여부지 매각이 이루어질 경우 이를 관련 차입금 상환 목적으로 사용하여 재무비율을 개선하여 재무 융통성을 확보하고, 향후 차입금 전액 상환 후 남은 잉여자금이 있을 경우 이를 당사의 운영자금 등 목적으로 활용하려고 합니다.

이 경우, 매각예정자산의 매각 대금을 조달하는 과정에서 손상차손 또는 처분손실이 발생하여 당사의 당기순손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으나, 당사는 자금 조달을 통한 차입금 상환 및 재무구조의 개선을 우선적으로 고려할 계획에 있습니다.

4) 차입금 상환을
통한 재무구조 개선 노력

당사는 공모자금 및 자체자금을 통해 차입금을 점진적으로 상환할 계획(주1)을 가지고 있으며, 이를 통해 부채비율의 감소 및 재무 상태 개선을 이루고자 합니다. 이에 금번 유상증자를 통해 조달한 공모자금 중 100억원을 제9회 및 제10회 전환사채의 상환 용도로 사용하고, 50억원을 산업은행 등 채권단은행에 대한 일반차입금 상환 용도로 사용할 예정입니다.(주2)

주1)
본 증권신고서-제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-아. 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

주2)
본 증권신고서-제1부.V.자금의 사용목적 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

위의 경영개선계획 중
1) 저풍속 2.3MW 풍력발전기 개발을 통한 영업 실적 확대 노력과

2) 최대주주 도시바와의 전략적 제휴를 통한 영업 실적 확대 노력
은 그에 대한 성과가 2017년부터 나타나기 시작하여 2017년 3분기 매출은 전년 동기 대비 448.85%의 증가율을 보였으며,
4) 차입금 상환을
통한 재무구조 개선 노력은 실제 지속적인 차입금 감소를 통해 2015년말 62.52%였던 차입금의존도가 2017년 3분기말에는 47.37%까지 감소하였습니다.

하지만
3) 단조공장 부지 매각
추진은 이후 추가적인 매각계약이 체결되지 못하여 2017년 3분기말 현재 매각예정비유동자산 303억원과 매각예정비유동부채 163억원이 남아있어 여전히 당기순이익에 부정적인 영향을 미치고 있고 관련 차입금 등은 당사에 재무적인 부담으로 작용하고 있습니다.

이처럼 당사는 영업 실적 및 재무상태를 개선하기 위한 노력의 일부 성과를 보였으나, 그럼에도 불구하고 당사의 개선 계획 진행에는 차질이 생길 수 있으며, 외부 환경의 부정적 변화로 인해 당사의 개선 노력에 대한 실제 성과는 다시 악화될 수 있습니다.

따라서 당사의 계속기업으로서의 존속 능력에 대한 불확실성은 더욱 증대될 수 있고,그 결과 당사의 자산과 부채를 정상적인 영업활동 과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와 같은 불확실성의 결과로 계속기업가정이 타당하지 않을 경우에 발생될 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 수정사항은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

나. 관리종목 지정에 대한 위험

당

사는 2017년(회계년도)에 대한 감사보고서에 의해
2017년말 자기자본의 100분의 50을 초과하는 세전계속사업손실이 발생한 것으로 확인될 경우, 관리종목에 지정될 수 있는 위험이 존재
하고
있으니, 투자자 여러분들께서는
이점 반드시 유의하시기 바랍니다.

한편, 금번 유상증자의 구주주 청약일은 2018년 02월

05일~02월 06일

로 예정되어 있어, 2017년 감사보고서 제출일 이전에 구주주의 자격으로 유상증자에 참여할지에 대한 의사결정이 이루어져야 함으로, 본 유상증자에 대한 투자의사 결정을 함에 있어 다소 제약이 있는 상황입니다. 이에
당사는 본 유상증자의 구주주청약일 이전까지 2017년 실적에 대한 "영업잠정실적" 공시 혹은 "매출액또는손익구조변경" 공시를 실시하여 이러한 위험요인을 감경시킬 예정
입니다.

당사는 2016년 매출급감과 더불어 대규모의 영업손실이 발생하였고 2016년말 자기자본의 100분의 50을 초과하는 세전계속사업손실을 기록하였습니다. 이와 관련하여당사는 관리종목에 지정될 수 있는 중대한 위험이 존재하기 때문에 투자자 여러분들께서는 아래의 관리종목, 상장폐지와 관련된 코스닥시장 상장규정을 반드시 유의하셔야 합니다.

[ 코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목) ]

항목
내용 (주1)

제1항
거래소는 코스닥시장 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 당해 종목에 대하여 관리종목으로 지정한다.

제2호
최근 사업연도의 매출액이 30억원 미만인 경우

제3호
(주2)
최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 100분의 50을 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실(10억원 이상인 경우에 한한다)이 있고 최근 사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우

제3의2호
최근 4사업연도에 각각 영업손실(지주회사의 경우에는 연결재무제표상 영업손실을 말한다. 이하 같다)이 있는 경우

제4호
(주2)
(주3)
다음 각목의 어느 하나에 해당하는 경우

가. 최근 반기말 또는 사업연도말을 기준으로 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우

나. 최근 반기말 또는 사업연도말을 기준으로 자기자본이 10억원 미만인 경우

다. 최근 반기의 재무제표에 대한 감사인의 검토의견(감사의견 포함)이 부적정, 의견거절 및 감사범위제한으로 인한 한정이거나 반기보고서 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내에 반기검토(감사)보고서를 제출하지 아니한 경우

제6호
코스닥시장 상장법인 보통주식의 시가총액이 40억원 미만인 상태가 연속하여 30일(매매일을 기준으로 한다)간 지속되는 경우

제8호
공시규정 제32조에 따른 불성실공시로 인한 누계벌점이 최근 1년간 15점 이상인 경우

제9호
공시규정 제19조의 규정에 의한 사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한내에 제출하지 아니한 경우

제10호
사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회(「상법」제449조의2제1항에 따라 이사회의 결의로 재무제표를 승인하는 경우에는 이사회)에서 재무제표를 승인하지 아니하는 경우

제11호
기업지배구조와 관련하여 다음 각목의 1의 사유에 해당하는 경우

가. 최근사업연도의 사업보고서상 사외이사의 수가 「상법」 제542조의8의 규정에서 정하는 수에 미달하는 경우

나. 최근사업연도의 사업보고서상 「상법」 제542조의11의 규정에서 정하는 감사위원회를 구성하지 않거나 감사위원회의 구성요건을 충족하지 아니하는 경우

제12호
코스닥시장을 통한 보통주식의 분기의 월평균거래량이 유동주식수의 100분의 1 미만인 경우. 다만, 다음 각목의 1에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하며, 신규상장종목의 경우 신규상장일이 속하는 분기에 대해서는 동 지정을 하지 아니한다.

가. 분기의 월평균 거래량이 1만주(액면주식인 경우에는 액면가액 5,000원을 기준으로 한다) 이상인 경우

나. 소액주주(보통주식총수의 100분의 1에 미달하는 보통주식을 소유하는 자를 말한다. 이하 이 호 및 제13호에서 같다)가 소유하고 있는 보통주식의 총수가 유동주식수의 100분의 20 이상으로서 당해 소액주주의 수가 300명 이상인 경우. 이 경우 소액주주 소유주식수 및 소액주주수의 산정은 최근 사업연도말(최근 사업연도말 이후 주주명부를 폐쇄한 경우에는 그 폐쇄시점 현재의 주주명부 및 법 제316조제1항에 따른 실질주주명부를 기준으로 하되, 동 서류를 거래소에 제출한 경우에 한한다)을 기준으로 한다.

다. 업무규정 제12조의3제1항의 규정에 의한 유동성공급계약이 체결되어 있는 경우

제13호
최근 사업연도말 현재 다음 각목의 1의 주식분산기준에 미달하는 경우. 다만, 300인 이상의 소액주주가 유동주식수의 100분의 10 이상으로서 100만주 이상을 소유하고 있는 경우에는 동 지정을 하지 아니한다.

가. 소액주주의 수가 200인 미만

나. 소액주주의 소유주식수가 유동주식수의 100분의 20에 미달

제14의2호
코스닥시장 상장법인에 대하여 「채무자회생및파산에관한법률」제34조에 의한 회생절차개시신청이 있는 경우

제14의3호
코스닥시장 상장법인에 대하여 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」제294조에 의한 파산신청이 있는 경우. 다만, 공익 실현과 투자자 보호 등을 고려하여 관리종목지정이 필요하지 않다고 거래소가 인정하는 경우를 제외한다

제16호
그 밖에 제38조제1항(제38조제1항제5호ㆍ제16호는 제외한다)ㆍ제2항의 상장폐지사유가 발생한 경우

주1)
기업인수목적회사와 관련된 조항은 포함되어 있지 않습니다.

주2)
연결재무제표 작성대상 법인의 경우 연결재무제표의 수치를 기준으로 합니다.

주3)
연결재무제표상 자기자본에서 비지배지분을 제외합니다.

[ 코스닥시장 상장규정 제38조(상장의 폐지) ]

항목
내용 (주1)

제1항
거래소는 코스닥시장 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 당해 기업의 상장을 폐지한다.

제2호
발행한 어음 또는 수표가 주거래은행에 의하여 최종부도로 결정되거나 거래은행에 의하여 거래가 정지되는 경우

제4호
제28조제1항제2호의 규정에 의하여 관리종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 최근 사업연도의 매출액이 30억원 미만인 경우

제4의2호
(주2)
제28조제1항제3호의 규정에 의하여 관리종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 최근 사업연도에 최근 사업연도말 자기자본의 100분의 50을 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실(10억원 이상인 경우에 한한다)이 있는 경우

제4의3호
제28조제1항제3의2호에 의하여 관리종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 최근 사업연도에 영업손실이 있는 경우

제5호
타법인에 피흡수 합병되거나 파산선고를 받는 등 법률의 규정에 의한 해산사유에 해당되었을 경우

제8호
제28조제1항제12호의 규정에 의하여 관리종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 다음 분기에도 연속하여 동 규정에 의한 거래량 미달상태가 계속되는 경우

제9호
제28조제1항제13호 및 제15호의2 나목의 규정에 의하여 관리종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 1년 이내에 동 규정에 의한 주식분산기준미달을 해소하지 아니하는 경우

제10호
(주2)
(주3)
다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우. 다만, 가목부터 다목까지의 규정을 적용함에 있어 사업보고서 또는 반기보고서의 법정제출기한까지 당해 상장폐지기준 해당사실을 해소하였음을 입증하는 재무제표 및 이에 대한 감사인(정기재무제표에 대한 감사인과 동일한 감사인에 한한다)의 감사보고서(감사의견이 적정인 경우에 한한다)를 제출하는 경우에는 제2항제5호 마목에 따라 상장폐지기준 해당여부를 판단한다.

가.최근 사업연도말을 기준으로 자본전액잠식 상태인 경우 (주4)

나.제28조제1항제4호가목 또는 다목의 규정에 의하여 관리종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 최근 반기말이나 사업연도말(관리종목 지정일 이후에 반기말이나 사업연도말이 도래하는 경우에 한한다)을 기준으로 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우 (주4)

다.제28조제1항제4호나목 또는 다목의 규정에 의하여 관리종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 최근 반기말이나 사업연도말(관리종목 지정일 이후에 반기말이나 사업연도말이 도래하는 경우에 한한다)을 기준으로 자기자본이 10억원 미만인 경우 (주4)

라.제28조제1항제4호에 따라 관리종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 최근 반기(관리종목 지정일 이후에 반기말이 도래하는 경우에 한한다)의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 부적정, 의견거절 또는 감사범위제한으로 인한 한정이거나 반기보고서 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내에 반기보고서(감사보고서를 포함하여야 한다)를 제출하지 아니한 경우

제11호
최근 사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견(연결재무제표 작성대상법인의 경우에는 연결재무제표에 대한 감사의견을 포함한다. 이하 이 호에서 같다)이 부적정 또는 의견거절이거나 감사범위제한으로 인한 한정인 경우. 다만, 동 감사의견의 사유가 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 경우에 한하여 사업보고서 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내에 동일한 감사인의 동 사유 해소에 대한 확인서를 제출하여 거래소가 이를 인정하는 경우에는 동 제출일이 속하는 반기를 기준으로 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우

가.반기 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 부적정 또는 의견거절이거나 감사범위제한으로 인한 한정인 경우

나.반기보고서 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내에 반기감사보고서를 제출하지 아니한 경우

제13호
제28조제1항제9호 또는 제10호의 규정에 의하여 관리종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 다음 각목의 1에 해당하는 경우

가.공시규정 제19조제1항의 규정에 의한 사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한내에 제출하지 아니하는 경우

나.사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회(「상법」제449조의2제1항에 따라 이사회의 결의로 재무제표를 승인하는 경우에는 이사회)에서 재무제표를 승인하지 아니하는 경우

제14호
정기공시서류 제출과 관련하여 다음 각목의 1에 해당하는 경우

가.최근 2년간 3회 이상 공시규정 제19조제1항의 규정에 의한 사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한내에 제출하지 아니하는 경우

나.법정제출기한까지 사업보고서를 제출하지 아니한 후 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내에 사업보고서를 제출하지 아니하는 경우

제15호
정관등에 주식양도에 관한 제한을 두는 경우. 다만, 다른 법령에 의하여 제한되는 경우로서 그 제한이 매매거래를 저해하지 아니한다고 인정되는 경우에는 그러하지 아니하다.

제16호
유가증권시장에 상장하기 위하여 상장폐지 신청을 하는 경우

제17호
제19조부터 제19조의3까지와 관련하여 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우. 다만, 해당되는 기업결합의 취소 결의·결정이 있고 그 이행이 확인된 경우에는 그러하지 아니하다.

가.제19조제1항제2호의 요건을 위반하여 합병하는 경우

나.제19조의2제1항제2호의 요건을 위반하여 주식교환을 하는 경우

다.제19조의3제1항제2호 및 같은 조제2항제2호의 요건을 위반하여 영업·자산의 양수, 주식등의 발행 등 우회상장을 완료하는 경우

라.제19조의3제3항의 요건을 위반하여 주식의 발행을 하는 경우

마.제22조부터 제22조의4까지를 위반하여 매각제한을 이행하지 아니하고 우회상장을 완료하는 경우

제18호
기업지배구조와 관련하여 다음 각목의 1의 사유에 해당하는 경우

가.제28조제1항제11호가목의 규정에 의하여 관리종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 다음 사업연도에도 동 규정에서 정하는 상태에 해당하는 경우

나.제28조제1항제11호나목의 규정에 의하여 관리종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 다음 사업연도에도 동 규정에서 정하는 상태에 해당하는 경우

제20호
제28조제1항제6호의 규정에 의하여 관리종목으로 지정된 후 90일(매매일을 기준으로 한다. 이하 이 호에서 같다)간의 기간이 경과하는 동안 보통주식의 시가총액이 다음 각목의 요건을 하나라도 충족하지 아니하는 경우

가.시가총액 40억원 이상인 상태가 10일 이상 계속될 것

나.시가총액 40억원 이상인 일수가 30일 이상일 것

제2항
거래소는 코스닥시장 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당되는 경우 코스닥시장 기업심사위원회(이하 “기업심사위원회”라 한다)의 상장적격성 실질심사를 거쳐 당해 기업의 상장을 폐지한다. 다만, 기업심사위원회의 위원장이 시장위원회의 심의·의결이 필요하다고 인정하는 사안의 경우 시장위원회의 심의·의결을 거쳐 당해 기업의 상장폐지 여부를 결정하여야 한다.

제2호

불성실공시와 관련하여 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우

가.제28조제1항제8호에 의하여 관리종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인의 불성실공시 누계벌점이 최근 1년간 15점 이상 추가된 경우

다.제28조제1항제8호에 의하여 관리종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 추가로 불성실공시법인으로 지정된 경우로서 당해 공시내용의 중요성 및 고의 또는 중과실이 인정되는 경우

제3호
코스닥시장 상장법인이 제28조제1항제14호의2에 의하여 관리종목으로 지정된 후 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우

가.법원의 회생절차개시신청 기각, 회생절차개시결정 취소, 회생계획 불인가 또는 회생절차폐지의 결정 등이 있은 때

제4호
상장과 관련한 신청서 및 첨부서류의 내용 중 중요한 사항의 허위기재 또는 누락내용이 투자자보호를 위하여 중요하다고 판단되는 경우

제5호
다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로서 기업의 계속성, 경영의 투명성 또는 그 밖에 코스닥시장의 건전성 등을 종합적으로 고려하여 상장폐지가 필요하다고 인정되는 경우

가.코스닥시장 상장법인의 증자나 분할 등이 상장폐지 요건을 회피하기 위한 것으로 인정되는 경우

나.세칙에서 정하는 규모의 횡령·배임 혐의가 공시 등을 통해 확인되는 경우

다.외감법 제13조제3항의 중대한 위반 등이 확인된 경우

라.주된 영업이 정지된 경우(기업인수목적회사는 제외한다)

마.제1항제10호 단서에 따른 감사보고서를 제출하여 제1항제10호 가목부터 다목까지의 상장폐지사유를 해소한 경우. 다만, 회생절차개시결정 법인이 상장폐지 사유를 해소한 경우에는 상장적격성 실질심사를 면제한다.

바.매출채권 이외의 채권에 대하여 세칙에서 정하는 규모의 손상차손 발생이 공시 등을 통해 확인되는 경우

사.관리종목(제28조제1항제11호부터 제13호까지, 제15호의2에 따른 관리종목은 제외한다. 이하 아목에서 같다) 또는 투자주의 환기종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인에 대하여 세칙에서 정하는 경영권 변동사실이 공시 등을 통해 확인되는 경우. 다만 경영정상화를 위한 유상증자, 출자전환 등에 따른 신주의 발행을 통하여 세칙에서 정하는 경영권 변동사실이 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

아.관리종목 또는 투자주의환기종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 제3자배정 유상증자로 해당 코스닥시장 상장법인의 신주를 취득한 자에 대하여 당해 취득일부터 6월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전대여, 증권의 대여, 출자에 관한 결정 등이 공시 등을 통해 확인되는 경우

자.코스닥시장 상장법인이 분할 또는 분할합병을 하는 경우로서, 다음의 어느 하나에 해당할 때

(1)분할 또는 분할합병 후 존속될 코스닥시장 상장법인이 당해 분할 또는 분할합병 결의일 현재 분할 또는 분할합병 후 존속될 예정인 영업부문에 대하여 다음의 요건을 충족하지 못하는 경우. 다만, 지주회사로의 전환과정 중에서의 분할 등 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 그러하지 아니하다.
 (가) 자기자본이 30억원 이상일 것
 (나) 자본잠식이 없을 것
 (다) 이익 등
 제17조제2항제2호의 요건을 구비할 것. 이 경우 "분할 또는 분할합병으로 이전될 영업부문"은
 "분할 또는 분할합병으로 존속될 영업부문”으로 본다.
 (라) (가)부터 (다)까지의 재무내용 등에 대한 감사인의 검토보고서상 검토의견이 적정일 것

(2) 코스닥시장 상장법인이 주권비상장법인과 합병한 후 3년 이내에 분할 이사회 결의를 하는 경우로서 분할로 존속될 법인의 주된 영업이 합병 당시 주권비상장법인의 영업부문에 속하는 경우. 다만, 합병 당시 코스닥시장 상장법인이 제19조제1항에 따른 우회상장 심사를 받은 경우에는 그러하지 아니하다.

차. 제1항 및 제2항 각 호에 준하는 사유로서 거래소가 투자자보호를 위하여 상장을 폐지할 필요가 있다고 인정하는 경우

주1)
기업인수목적회사와 관련된 조항은 포함되어 있지 않습니다.

주2)
연결재무제표 작성대상 법인의 경우 연결재무제표의 수치를 기준으로 합니다.

주3)
연결재무제표상 자기자본에서 비지배지분을 제외합니다.

[ 코스닥시장 상장규정 시행세칙 제29조 제1항 제1호의 가.(매매거래의 정지 및 재개) ]

항목
내용

제1항
규정 제29조제1항에 따라 매매거래를 정지한 종목의 매매거래정지기간은 다음 각 호에 따른다.

제1호
규정 제29조제1항제1호에 해당하는 경우에는 다음 각 목에서 정하는 기간으로 한다. 다만, 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 그 기간을 연장할 수 있다.

가. 규정 제28조제1항, 제40조의2제1항에 해당하는 경우에는 당해 사유 확인일 당일(관리종목 지정사유가 추가되는 경우에는 적용하지 아니한다). 다만, 규정 제28조제1항제9호에 의하여 사업보고서 미제출로 관리종목으로 지정된 경우에는 관리종목 지정일 부터 당해 사업연도 사업보고서 제출일까지로 하며, 규정 제28조제1항제15호의2다목 또는 라목에 따른 관리종목으로 지정된 경우에는 관리종목 지정일부터 당해 관리종목사유 해제일까지로 한다.

[관리종목 지정 관련 주요 재무사항 검토]

(단위 : 천원, %)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년
2013년
2012년
2011년
2010년

감사의견
-
적정
적정
적정
적정
적정
적정
적정

매출액(별도)
129,578,221
58,075,223
118,155,207
81,530,246
40,030,028
112,283,053
66,547,161
85,907,053

영업손익(별도)
13,882,080
-9,017,852
3,957,664
3,452,547
-24,525,335
-1,659,768
-16,221,030
-28,616,482

세전계속사업손익(연결)
3,212,219
-23,413,522
-19,140,728
-13,119,618
-55,168,776
-18,530,214
-41,724,697
-71,928,527

자기자본(연결)
45,922,693
28,969,161
41,400,956
46,995,389
61,632,890
133,471,723
95,341,879
72,785,626

세전계속사
업
손익/자기자본(연결)

7.0%
-80.8%
-46.2%
-27.9%
-89.5%
-13.9%
-43.80%
-98.80%

자본금(연결)
39,932,943
34,473,698
30,808,857
22,808,857
22,808,857
22,808,857
16,508,523
11,659,592

자기자본(비지배지분 제외)(연결)
45,922,693
23,068,075
41,361,136
46,991,054
61,623,149
133,433,245
86,851,810
62,591,205

자본잠식률(연결)
-
-
-
-
-
-
-
-

(출처)
각 보고기간 사업보고서 및 분기보고서

당사는 2013년 결산 결과, 최근 4사업연도에 각각 별도기준 영업손실이 발생한 경우에 해당되어, 감사보고서에 의하여 확인된 날의 익일인 2014년 03월 21일부로 관리종목으로 지정되었습니다.

그러나, 2014년에는 풍력발전 사업에 대한 정부 규제 완화 기조에 힘입어 수주가 활발히 이루어지며 프로젝트가 적극 추진됨에 따라 영업이익 흑자 전환에 성공하였습니다. 이에 따라, 감사보고서에 의하여 확인된 날의 익일인 2015년 03월 20일부로 관리종목에서 해제되었습니다. 이후, 2017년 3분기말 현재 시점에서는 관리종목 지정 사유에 해당되지 않으며, 시장에서 정상적으로 거래되고 있는 상태입니다.

그러나, 당사는 향후 2017년 결산 결과에 따라 연결기준 세전계속사업손실이 연결기준 자기자본의 50%를 초과할 경우 관리종목으로 지정될 수 있는 위험이 존재하고 있습니다.

당사의 2016년 연결기준 세전계속사
업손

실은
234억원
으로서
연결
자기자
본 대비
80.8%
규모를 기록하여, 관리종목 요건인 50%를 초과하였습니다. 2017년 3분기에는 연결기준 세전계속사업이익이 발생하여 관련 관리종목 요건에 해당하지 않았으나, 2017년 결산 감사 결과, 연결기준 세전계속사업손실 규모가 연결기준 자기자본의 50%를 초과하게 된다면, 이 경우 코스닥시장 상장규정 제28조 제1항 제3호의 관리종목 지정 사유에 해당되어 관리종목으로 지정될 수 있습니다.

2017년에는 전년 대비 매출의 급격한 증가 및 매출원가율의 감소 등에 의해 세전계속사업이익이 발생할 가능성이 높아진 측면이 있으나 2016년 세전계속사업손실로 인한 관련 관리종목지정 요건의 영향은 2018년까지 지속되어 2017년 연결기준 세전계속사업이익이 발생하더라도 향후 외부환경의 예상치 못한 악화 및 영업부진 등에 따라 실적이 악화되어 2018년 세전계속사업이익이 2018년말 자기자본의 100분의 50을 초과하게 될 경우 당사는 관리종목에 지정될 수 있습니다.

[ 세전손실의 영향 분석(E) ]

(단위 : 천원, %)

구 분 (주1)
2017년 3분기
2017년 4분기(E)
2017년 누계(E)

세전계속사업손익(연결)
3,212,219
1,628,748
4,840,966

자기자본(연결)
45,922,693
47,551,440
47,551,440

세전계속사업손익/자기자본(연결)
6.99%
3.43%
10.18%

주1)
2017년 4분기 세전계속사업손익의 추가 발생 외에 다른 영향은 고려하지 않았습니다.

(출처)
2017년 3분기보고서, 당사 제시자료

따라서 당사는 2017년(회계년도)에 대한 감사보고서에 의해 2017년말 자기자본의 100분의 50을 초과하는 세전계속사업손실이 발생한 것으로 확인될 경우, 관리종목에 지정될 수 있는 중대한 위험이 존재하고 있으니, 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

또한 2017년 세전계속사업이익이 발생하더라도
2018년(회계년도)에 대한 감사보고서에 의해 2018년말 자기자본의 100분의 50을 초과하는 세전계속사업손실이 발생한 것으로 확인될 경우에도 관리종목에 지정될 수 있는 위험이 존재하고 있으니, 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

한편, 금번 유상증자의 구주주 청약일은 2018년
02
월 05일~02월 06일로
예정되어 있어, 2017년 감사보고서 제출일 이전에 구주주의 자격으로 유상증자에 참여할지에 대한 의사결정이 이루어져야 함으로, 본 유상증자에 대한 투자의사 결정을 함에 있어 다소 제약이 있는 상황입니다. 이에 당사는 본 유상증자의 구주주청약일 이전까지 2017년 실적에 대한 "영업잠정실적" 공시 혹은 "매출액또는손익구조변경" 공시를 실시하여 이러한 위험요인을 감경시킬 예정입니다.

다. 수주 부진에 따른 위험

향후 당사의 수주 결과에 따라 매출이 불안정적으로 변동할 수 있고, 매출 하락시 고정비 부담으로 인해 대규모의 영업손실이 발생할 수 있는 사업 구조를 지니고 있는 점은 당사의 위험요소로 판단됩니다.
당사는 향후 풍력발전 산업의 업황 부진, 기술 트렌드의 변화, 산업 내 경쟁 심화 등 외부 환경의 부정적 변화에 의해 신규 수주 활동이 부진할 위험
이 존재하며, 이는 대규모의 영업손실 발생을 초래하여 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성을 증가시킬 수 있습니다.

당사는 풍력발전 사업 단일 부문을 계속사업으로써 영위하고 있고, 이와 관련하여 당사의 사
업 부문은 풍력사업부, 타워사업부, 기타로 구분됩니다. 풍력사업부에서는 기존의 750
kW
와 2MW 풍력발전시스템의 공급을 점차 감소시키고 있고, 최근에는 2.3MW 풍력발전시스템의 공급을 증가시키고 있으며,

타워사업부에서는 당사 풍력사업부의 수주분 및 연결대상 종속회사 윈앤피(주)의 영업활동을 통한 수주분에 대하여 타워를 공급하고 있습니다.

당사가 영위하고 있는 풍력발전 사업 특성상 각각의 프로젝트 추진단계부터 수주계약 체결, 납품에 이르기까지 장기간이 소요되기 때문에 꾸준한 수주 활동을 통해 수주잔고를 확충, 유지해 나가지 못할 경우 매출이 크게 하락할 위험이 존재합니다. 또한 수주 부진에 따른 생산량 감소로 인해 설비 가동률이 저하될 수 있고, 매출 하락에따라 감가상각비, 인건비 등 고정비의 부담이 증가하기 때문에 레버리지 효과가 발생하여 영업 수익성이 악화될 수 있습니다.

[ 당사 신규수주 및 수주잔고 추이(주1) ]

(단위 : 천원, %)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

[ 풍력사업부 ]

신규수주
141,958,904
76,691,076
51,698,079
131,548,197

매출
97,565,369
34,029,678
105,299,031
54,223,168

수주잔고
211,641,722
94,420,528
51,739,397
105,228,856

[ 타워사업부 ]

신규수주
33,984,208
9,076,858
24,025,007
8,308,137

매출
32,916,499
18,443,370
13,023,480
27,452,937

수주잔고
4,361,915
3,615,991
13,460,717
1,769,382

[ 기타 ]

신규수주
34,848
46,464
24,000
0

매출
34,848
46,464
24,000
304,442

수주잔고
0
0
0
0

[ 당사 총 합계 ]

신규수주
175,977,960
85,814,398
75,747,086
139,856,334

매출
130,516,716
52,519,512
118,346,511
81,980,547

수주잔고
216,003,637
98,036,519
65,200,114
106,998,238

주1)
기말 수주잔고 = 기초 수주잔고 + 당기 신규수주 - 매출
단, 시점별 외화환산 차이로 인해 일부 차이가 발생합니다. 기타 사업부의 경우 과거 건설공사 계약 관련 수주 잔고를 기재하였으며, 수주를 기반으로 하지 않는 기타 매출이 포함되어 있어, 상기 산식을 적용할 수는 없습니다. 2016년 영광풍력발전(주)는 당사의 종속회사로 동사로부터의 수주금액은 상기 2016년 수주잔고에 포함되지 아니 하였으나 2017년 영광풍력발전(주)는 당사의 공동회사로 동사로부터의 수주금액은 상기 2017년 수주잔고에 포함되어 있습니다.

(출처)
당사 제시 자료

[ 당사 사업 부문별 영업 수익성 추이 ]

(단위 : 천원, %)

구 분
2017년 3Q
2016년 3Q
2016년
2015년
2014년

[ 풍력사업부 ]

매출액
97,565,369
13,545,768
34,029,678
105,299,031
54,223,168

75
0
kW

-
184,994
184,994
29,062,037
2,773,312

2MW
253,966
3,103,000
3,092,910
71,984,165
50,147,875

2.3MW
94,766,497
7,740,000
27,282,500
-
-

기타
2,544,906
2,517,774
3,469,274
4,252,829
1,301,981

매출원가
76,083,925
10,427,603
26,380,290
88,312,849
43,422,809

매출원가율(%)
77.98%
76.98%
77.52%
83.87%
80.10%

판매비와관리비
9,220,055
7,837,159
14,681,538
10,507,101
6,922,097

판매비와관리비율(%)
9.45%
57.86%
43.14%
9.98%
12.80%

영업이익
12,261,389
-4,718,994
-7,032,150
6,479,082
3,878,262

영업이익률(%)
12.57%
-34.84%
-20.66%
6.15%
7.20%

[ 타워사업부 ]

매출액
32,916,498
10,199,513
18,443,370
13,023,480
27,452,937

매출원가
28,144,259
9,793,965
18,684,071
14,324,622
25,382,102

매출원가율(%)
85.50%
96.02%
101.31%
109.99%
92.50%

판매비와관리비
2,967,717
1,710,081
2,545,414
1,988,574
3,358,006

판매비와관리비율(%)
9.02%
16.77%
13.80%
15.27%
12.20%

영업이익
1,804,522
-1,304,533
-2,786,115
-3,289,717
-1,287,170

영업이익률(%)
5.48%
-12.79%
-15.11%
-25.26%
-4.70%

[ 기타 ]

매출액
34,848
34,848
46,464
24,000
304,442

매출원가
0
0
0
0
193,879

매출원가율(%)
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
63.70%

판매비와관리비
10,466
21,318
25,124
15,159
821,246

판매비와관리비율(%)
30.03%
61.17%
54.07%
63.16%
269.80%

영업이익
24,382
13,530
21,340
8,841
-710,683

영업이익률(%)
69.97%
38.83%
45.93%
36.84%
-233.40%

[ 당사 총 합계 ]

매출액
130,516,716
23,780,129
52,519,512
118,346,511
81,980,548

매출원가
104,228,184
20,221,568
45,064,361
102,637,471
68,998,790

매출원가율(%)
79.86%
85.04%
85.80%
86.73%
84.20%

판매비와관리비
12,198,238
9,568,558
17,252,076
12,510,834
11,101,349

판매비와관리비율(%)
9.35%
40.24%
32.85%
10.57%
13.50%

영업이익
14,090,293
-6,009,997
-9,796,925
3,198,207
1,880,409

영업이익률(%)
10.80%
-25.27%
-18.65%
2.70%
2.30%

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 당사 제시자료

[풍력사업부]

2012년과 2013년 국내외 풍력발전시장은 글로벌 경기 침체와 유럽 재정위기의 영향으로 전반적으로 업황이 부진하였으며, 국내 풍력발전단지의 인허가 과정에서 환경부, 산림청 등 유관기관의 규제로 인해 당시 국내에서 진행 중이던 다수의 풍력발전 프로젝트가 장기화되는 등 풍력발전시장의 영업 환경이 상당히 악화된 상황이었습니다. 당사 풍력사업부의 경우 역시, 진행 중이던 의령과 화순 지역의 풍력발전 프로젝트가 인허가 과정에서의 규제로 인해 진행 일정이 지연되는 문제가 발생하였고, 이에수주 계약 체결 또한 지연되었습니다.

또한 발전설비 용량 대형화 추세를 나타내고 있던 당시 시장 환경에서는 2MW에 대한 수요가 증가한 상황이었고, 2MW 용량 이상의 제품 공급은 과거 Vestas, Acciona등 해외 업체와 현대중공업 등 국내 대형 업체가 시장을 주도해 왔기 때문에, 750kW 용량의 제품을 주력으로 하던 당사 풍력사업부의 신규 수주는 부진한 결과를 기록하게 되었습니다.

당사 풍력사업부의 신규 수주 부진으로 인하여 2013년 당사의 총 매출액은 407억원으로 2012년 대비 64% 급감하였고, 고정비 부담이 크게 증가함에 따라 영업 수익성이 악화되어 255억원의 영업손실이 발생하였습니다.

특히 풍력사업부에서는 2013년 매출이 58억원에 그치며 매출원가율 316.4%, 판매비와관리비율 169.6%를 기록하며 영업손실 225억원이 발생했으며, 타워사업부에서는 2013년 매출이 346억원에 그치며 매출원가율 96.0%, 판매비와관리비율 11.0%를 기록하며 영업손실 24억원이 발생하였습니다.

그러나 2014년 3월 정부의 풍력발전 사업 관련 규제 완화가 기점이 되어 당사 풍력사업부는 장기간 지연되어 오던 의령과 화순 등 지역에서의 프로젝트가 적극 추진되어 최종 수주계약을 체결할 수 있었고, 총 사업비 927억원의 영광백수풍력발전 EPC 공급계약을 신규 체결하는 등
2014년에는
총
1,315억원의 신규 수주를 달성하며 수주잔고 확충에 성공하였습니다. 이에 따라 풍력사업부에서는 2014년 영광백수풍력발전 EPC 공급을 통해 449억원의 매출을 달성할 수 있었고, 이 외 최대주주 Toshiba Corporation을 통해서도 일본 풍력발전 시장에서

Nagashima Project 등의 매출 61억원을 달성할 수 있었습니다.

이에 힘입
어 2014년 당사 풍력사업부의 총 매출액은 542억원, 영업이익은 39억원을 기록하였고, 2015년 풍력사업부의 총 매출액은 1,053억원, 영업이익은 65억원을 기록하였습니다.

2016년에는 기존 공급의 대부분을 차지
하던 750
kW
의 풍력발전시스템의 공급을 크게 줄이고 용량 대형화 추세에 맞춰 공급하던 2MW의 풍력발전시스템에서 2.3MW의풍력발전시스템으로 공급의 전환을 이루는 과정에서 영광풍력, 정암풍력사업이 당초계획보다 지연됨에 따라 풍력사업부의 총 매출액은 340억원으로 전년 대비 713억원 감소(-67.68%)하였고 영업손익은 적자전환하여 -70억원을 기록하였습니다.

하지만 2017년에는 2.3MW의 풍력발전시스템의 공급에 대한 사업이 정상화 궤도에 오름에 따라 3분기까지 976억원의 매출을 기록(전년 동기 대비 840억원, 620.26% 증가)하였고 영업손익은 흑자전환하여 123억원을 기록하였습니다. 

[타워사업부]

본 증권신고서 "제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-자."에 기재된 바와 같이 윈앤피(주)는 2006년 9월 설립된 풍력발전기 부품 제조 및 풍력발전용 타워 영업을 전문적으로 영위하던 당사의 협력업체였으며, 2011년 11월 당사는 전략적 풍력발전사업 확대를 위하여 윈앤피(주)를 인수하였습니다.

윈앤피(주)는 타워 부문의 외부 영업활동을 전담하고 있고, 당사 타워사업부는 윈앤피(주)에서 수주한 타워를 생산하여 윈앤피(주)에 제공하고 있으며, 윈앤피(주)에서는제공받은 타워를 외부 고객사에 판매하고 있습니다(주1). 이처럼 당사 타워사업부는 본사와 별도로 윈앤피(주)라는 별도의 종속회사를 통해 타워 영업활동을 하고 있으며, 당사 풍력사업부의 자체 프로젝트와 관련된 타워 또한 생산하여 제공하고 있습니다. 이에 따라 생산활동을 담당하고 있는 당사 타워사업부의 별도재무제표상 매출액은 윈앤피(주)의 매출원가로 인식되며, 윈앤피(주)의 개별 재무제표상 매출총이익률은 3.56%로서, 당사와 윈앤피(주)간 이사회결의를 거친 판매단가 계약을 통해 동 비율을 매년 산정하고 있습니다.(주1)

주1)
윈앤피(주)의 개별재무제표상 최근 매출액, 영업이익 등 재무 현황은 본 증권신고서 "제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-자."를 참고하여 주시기 바랍니다.

주2)
당사 풍력사업부의 자체 프로젝트와 관련하여 제공하는 타워의 매출은 타워사업부 매출에 포함되어 있지 않습니다. 이는 풍력사업부의 프로젝트 수주 단계에서 이미 수주 금액에 포함되어 있기 때문에, 풍력사업부의 매출에 포함되어 있으며, 타워만을 별도로 분리해서 타워사업부의 매출로 인식하지는 않습니다.

당사는 이처럼 풍력사업부와 타워사업부를 모두 갖추고 있기 때문에 풍력사업부에서주도하는 풍력발전단지 조성 사업 및 풍력발전시스템 납품시 타워사업부에서 타워를제공할 수 있으나, 다른 풍력발전기 제작사의 경우에는 타워를 자체적으로 제작하지 않고, 외주를 주는 경우가 많습니다. 이 때 경쟁사에서 조성 중인 풍력발전 사이트에 대한 타워만 별도로 수주하는 데에 있어서, 본사 명의로는 풍력사업 관련 경쟁사를 대상으로 수주하는 것이 현실적으로 용이하지 않습니다. 또한 윈앤피(주)는 설립 이후 지속적으로 타워 영업활동을 영위해 왔고, 그 과정에서 누적해 오고 있는 납품 실적 및 고객 네트워크가 영업활동에 중요한 영향을 미치고 있기 때문에 당사는 외부 고객으로부터 타워 수주시 계속해서 윈앤피(주)의 명의로 수주를 하는 구조를 유지하고 있습니다.

당사 타워사업부는 2012년 933억원의 신규 수주를 달성하여 풍력사업부의 부진한 수주 상황을 다소 극복할 수 있었습니다. 2012년에는 국내외 고객 업체에서의 타워 수요가 증가함에 따라 윈앤피(주)의 외부 영업활동이 활발했으며, 이에 힘입어 당사 타워사업부는 2012년 750억원의 매출을 달성하였습니다. 그러나 그 이후, 풍력발전시장의 업황 부진으로 인해 타워 수요가 과거에 비해 감소함에 따라 시장에서의 점유율 경쟁은 더욱 심화되어 왔으며, 국내외 타워 수주를 위한 영업 환경이 악화되었습니다.

타워사업부의 2014~2016년 신규 수주액은 각각 83억원, 240억원, 91억원으로 2015년에는 다소 증가하는 모습을 보였으나 2012년의 신규 수주액에 비해서는 크게 감소한 모습을 보이고 있습니다.
이에 따라 당사 타워사업부는 2014년 매출 275억원, 2015년 매출 130억원, 2016년 매출 184억원에 그치며 영업 적자가 이어지고 있으며, 2016년말 기준 36억원의 수주 잔고를 확보하는데 그치고 있습니다.

하지만 2017년에
는 340억원의 신규 수주를 기록하였고
G Project 2
54억원,
S Project
42억원,
E Project 16
억원 등이 매출에 반영되어 2017년 3분기 매출은 전년 동기 대비 227억원(222.73%)이 증가한 329억원을 기록하였고 이에 따라 영업손익은 흑자전환하여 18억원을 기록하였습니다. 한편, 2017년 3
분기말 현재 타워사업부의 수주잔고는 44억원으로 향후 매출 및 영업이익의 지속은 불투명한 상태입니다.

타워사업부에서는 윈앤피(주)의 기존 거래처 유지 및 신규 거래처 발굴 등 영업 개선 노력을 하고 있으나, 시장 수요가 증가하지 않는다면, 글로벌 업체 등과의 시장 경쟁이 나날이 심화될 수 있고, 타워사업부의 수주 실적이 개선되는 것은 제한적일 수 있습니다.

이처럼 당사가 영위하고 있는 풍력발전 사업은 풍력사업부와 타워사업부의 수주를 기반으로 매출이 이루어지고 있으며, 2017년에는 수주 실적의 개선과 2.3MW 풍력발전시스템의 공급에 대한 사업이 정상화됨에 따라 당사는 2017년 3분기 동안 총 매출액 1,305억원, 영업이익 141억원을 기록하며 영업 흑자 전환을 달성하였습니다.

그러나
향후 당사의 수주 결과에 따라 매출이 불안정적으로 변동할 수 있고, 매출 하락시 고정비 부담으로 인해 대규모의 영업손실이 발생할 수 있는 사업 구조를 지니고있는 점은 당사의 위험요소로 판단됩니다. 당사는 향후 풍력발전 산업의 업황 부진, 기술 트렌드의 변화, 산업 내 경쟁 심화 등 외부 환경의 부정적 변화에 의해 신규 수주 활동이 부진할 위험이 존재하며, 이는 대규모의 영업손실 발생을 초래하여 당사의계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성을 증가시킬 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

라. 단조사업 투자 실패로 인한 위험

당사는 단조사업에 대한 대규모 투자 실패 등으로 인해 2011년부터 2017년 3분기까지 인식한 중단영업손실의 누적 금액은 1,848억원에 이르고 있으며, 2015년 10월 30일 매각계약 이행 후
잔여 매각예정자산의 평가 또는 매각시 손상차손 또는 처분손실이 추가 발생하여 당기순손익이 악화
될 수 있습니다.

당사는 2007년까지 3개년 연속 양(+)의 영업활동으로 인한 현금흐름을 창출하였고, 지속적으로 경영 흑자를 달성하는 등 풍력산업의 성장 속에서 양호한 실적을 기록하였습니다. 이에 당사의 여유자금 등을 활용하여 기존의 풍력단지 개발사업에서 풍력발전기 제조까지 사업의 영역을 확대하고, 동시에 신규 사업 진출을 통해 사업을 확장하는 방안을 모색하였습니다.

당사는 당시 조선산업의 업황과 전망이 양호했던 점을 긍정적으로 평가하여 조선산업과 관련된 신규사업 진출을 검토하였고, 기존에 영위하던 풍력발전사업에서도 시너지가 발생할 수 있는 방안을 다각도로 검토하였습니다. 그 결과, 조선산업과 풍력발전산업을 주요 전방산업으로 두고 있는 단조사업에 대한 투자를 결정하게 되었고, 단조사업 투자시에는 기존에 영위하던 풍력발전사업의 수직 계열화가 가능하다는 장점이 존재하여, 사업 포트폴리오의 다각화 및 사업 영역의 확장이 동시에 가능할 것으로 판단하였습니다. 이에 2007년부터 2008년 6월까지 풍력발전기와 풍력타워의 생산공장, 자유단조공장을 포함하여 총 2,040억원의 투자금으로 사천공장을 신축하게 되었습니다.

[ 사천공장 투자 내역 ]

구 분
내 용

전체 공장규모

부 지

290,836㎡

건 평

84,398㎡

생산 능력

풍력발전기 생산공장

500MW/년

풍력타워 생산공장

400Set/년

자유단조공장

140,000Ton/년

총 투자비

2,040억원

건축, 설비, 원자재

1,698억원

토지비

342억원

사천 공장 장부가 (토지, 건물, 기계장치 등)

2,372억원

(자료)
DART 공시자료, 당사 제시자료

그러나 대규모 투자 직후 글로벌 금융위기가 도래하며 조선, 풍력발전 산업은 급격한업황 부진 추세를 보였으며, 이러한 외부 환경의 부정적 변화에 따라 당사는 수익성이 악화되며 부(-)의 영업활동으로 인한 현금흐름을 기록하였고, 외부 차입 의존도가증가하게 되면서 재무구조가 악화되었습니다.

결국 당사는 2011년 단조사업을 중단하기로 결정하였고, 2013년 단조 사업부의 완전한 폐쇄를 결정하며, 기존
투자금의 회수를
목적으로 사업부지 등을 매각 추진하고있습니다.

당사는 2015년 6월 15일 장부금액 311억원의 단조공장(토지/건물) 일부(1984번지)에 대하여 대화항공산업 주식회사를 대상으로 259억원에 매각하기로 한 계약을 체결하였습니다.

[ 단조공장 매각 내역 ]

구 분
내 용

매각대상
단조공장(토지/건물) 일부 (1984번지)

대상면적
토지: 45,288.9㎡, 건물: 26,237.6㎡

매각금액
259억원

토지 대금
135억원

건물 대금
124억원

장부금액
311억원

처분손실
52억원

매각계약 체결일
2015년 06월 15일

예정 매각이행일
2015년 10월 30일

매수자
대화항공산업 주식회사

(출처)
DART 공시자료, 당사 제시자료

계약 체결일 당시 당사는 매각금액 중 10%(25.9억원)를 계약금으로 수령하였고, 잔금 90%(233.1억원)는 2015년 10월 30일 매각 이행시 수령하였습니다. 당사는 매각 대금이 유입된 후 이를 담보 제공되어 있는 금융기관 차입금의 상환 용도로 사용하여악화된 재무구조를 개선하고자 하였습니다.(주1) 다만, 매각 자산의 장부금액 311억원보다 저가에 단조공장 일부를 처분하기로 계약함에 따라 매각예정자산의 손상차손 약

52억원이
발생하여 당사 당기순손익에 부정적 영향을 미쳤습니다.

주1)
당사의 매각예정자산은 금융기관 차입금 담보로 제공되어 있으며, 당사는 매각대금 수령 후 이를 해당 차입금 상환 목적으로 사용하였습니다.

주2)
매각예정으로 분류된 차입금, 관련 담보 내역은 본 증권신고서-제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-아. 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

[ 중단영업으로 인한 손실 추이 ]

(단위 : 천원, %)

과 목
2017년 3분기
2016년 3분기
2016년
2015년
2014년
2013년

계속영업손실
3,212,219
-10,202,591
-23,518,631
-19,127,090
-13,097,903
-55,149,466

123.18%
72.72%
72.21%
65.70%
77.69%
73.40%

중단영업손실
-604,516
-3,828,057
-9,049,480
-9,987,652
-3,761,118
-19,989,087

-23.18%
27.28%
27.79%
34.30%
22.31%
26.60%

당기순손익
2,607,703
-14,030,649
-32,568,111
-29,114,742
-16,859,021
-75,138,553

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 연결기준

2017년 3분기말 현재 매각예정집단으로 분류된 자산의 규모는 303억원이고, 관련된 부채의 규모는 163억원입니다. 이에 대하여, 당사는 현재 매각되지 않은 잔존 부지(1984-1번지)를 매각하기 위해 적정 매수자를 탐색 중에 있습니다. 추가 매각이 이루어질 경우 이 역시 담보 제공되어 있는 금융기관 차입금의 상환 용도로 사용할 예정입니다.

이처럼 당사는 단조사업에 대한 대규모 투자 실패 등으로 인해 2011년부터 2017년 반기까지 인식한 중단영업손실의 누적 금액은 1,848억원에 이르고 있으며, 2015년 10월 30일 매각계약 이행 후 잔여 매각예정자산의 평가 또는 매각시 손상차손 또는 처분손실이 추가 발생하여 당기순손익이 악화될 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

마. 매출채권 및 기타채권 회수에 따른 위험

당사는 향후 매출채권 및 기타채권의
회수가 비정상적으로 지연되거나, 거래처의 대금 지급 능력이 저하되는 등 채권의 손상 징후가 발생할 경우
이에 대하여 대손충당금을 추가 설정할 수 있고, 그 결과 당사의 손익이 악화될 수 있습니다.

[ 매출채권 현황 ]

(단위 : 천원, %, 회, 일)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

매출채권
16,043,261
2,539,428
5,568,024
5,390,574

총액
21,197,343
7,693,510
8,610,725
8,361,197

대손충당금
-5,154,081
-5,154,081
-3,042,702
-2,970,623

매출액
130,516,716
52,519,512
118,346,511
81,980,548

매출채권회전율(주1)
12.05
6.44
13.95
7.90

매출채권회수기간(주2)
30.30
56.66
26.17
46.20

대손충당금설정률
24%
67%
35%
36%

주1)
매출채권회전율: (연환산)매출액 / (평균)매출채권(채권총액 기준)

주2)
매출채권회수기간: 365 / 매출채권회전율

주3)
대손충당금설정률: 대손충당금 총 설정액 / 매출채권 총액

(출처) 당사 사업보고서 및 분기보고서, 연결기준

당사의 2015년 매출은 1,183억원으로 증가하였고, 매출채권회전율은 13.95회로 증가하였지만 2016년에는 매출이 525억원으로 감소하였으며, 매출채권회전율은 6.44회로 감소하였습니다. 매출채권회전율의 감소는 매출채권의 회수기간이 장기화된 것을 의미하며, 이는 매출채권의 회수 가능성이 저하되어 대손상각비를 인식할 위험이 존재한다는 것을 의미합니다. 한편, 2017년 3분기에는 매출이 1,305억원으로 증가하였고 매출채권회전율도 12.05회로 증가하여 전년도에 비해 개선되는 모습을 보였습니다.

[ 당사 매출채권 대손충당금 설정 기준 ]

회사는 매출채권 등에 대하여 과거 대손경험률과 장래의 대손추정액을 근거로 대손충당금을 설정하고 있습니다.
회사의 대손충당금 설정방법은 집합분석(12개월 이내/3년 초과 채권)과 개별분석(12개월 초과 ~ 3년 이내 채권)을 병행하여 대손충당금을 설정하고 있습니다.
※ 각각의 설정 개요는 다음과 같습니다.
ⅰ) 집합분석
① 6개월 이내 : 0%, ② 6개월 초과 ~ 12개월 이내 : 10%, ③ 3년 초과 : 100%
ⅱ) 개별분석
거래처의 부도 또는 영업정지, 분쟁 중인 채권 등에 대하여는 개별분석을 통하여 채권의 회수가능성을 평가하여 대손설정률을 설정하고 있습니다.

(출처)
당사 2017년 3분기보고서

[ 매출채권 내역(2017년 3분기말) ]

(단위 : 천원, %, 개월)

구 분
거래처
발생일자
경과월수
채권총액
대손충당금
설정률
채권잔액

유니슨
JOO
2010-08-01
85개월
40,122
-40,122
100%
-

2010-08-20
85개월
2,869,320
-2,869,320
100%
-

2011-11-30
70개월
202,324
-202,324
100%
-

TOO
2013-06-30
51개월
610,955
-198,641
33%
412,314

의OO
2015-04-30
29개월
500,000
-500,000
100%
-

2015-06-30
27개월
327,900
-327,900
100%
-

2015-07-31
25개월
168,900
-168,900
100%
-

2015-12-31
20개월
825,000
-825,000
100%
-

한OO
2015-12-31
20개월
1,093,501
-
0%
1,093,501

한OO
2016-12-31
8개월
16,500
-
0%
16,500

2017-03-31
5개월
16,830
-
0%
16,830

2017-04-28
5개월
6,391
-
0%
6,391

2017-06-30
3개월
16,830
-
0%
16,830

2017-09-18
-
13,530
-
0%
13,530

2017-09-30
-
16,830
-
0%
16,830

TOO
2017-01-19
8개월
26,145
-
0%
26,145

아OO
2017-03-31
5개월
44,000
-
0%
44,000

2017-06-30
3개월
44,880
-
0%
44,880

2017-09-30
-
44,880
-
0%
44,880

영OO
2017-05-31
3개월
1,577,400
-
0%
1,577,400

2017-07-26
2개월
990,800
-
0%
990,800

2017-08-31
-
1,238,500
-
0%
1,238,500

코OO
2017-05-31
3개월
539,475
-
0%
539,475

2017-03-31
5개월
659,813
-
0%
659,813

한OO
2017-09-29
-
132,323
-
0%
132,323

포OO
2017-09-28
-
27,500
-
0%
27,500

AOO
2017-09-30
-
43,315
-
0%
43,315

재OO
2017-09-30
-
23,191
-
0%
23,191

윈앤피
WOO
2012-08-11
61개월
92,195
-8,838
10%
83,357

2012-08-08
61개월
61,463
-5,892
10%
55,571

2012-10-23
59개월
74,536
-7,145
10%
67,391

EOO
2017-09-01
-
571,215
-
0%
571,215

SOO
2017-09-25
-
226,359
-
0%
226,359

GOO
2017-09-26
-
1,610,884
-
0%
1,610,884

2017-09-30
-
6,443,537
-
0%
6,443,537

합 계
21,197,343
-5,154,081
24%
16,043,261

(출처) 당사 연결명세서

당사 및 윈앤피는 2017년 3분기말 기준 212억원의 매출채권을 보유하고 있으며, 52억원의 대손충당금을 설정하여 장부상 160억원의 매출채권을 인식하고 있습니다. 이 중 매출채권의 발생일로부터 3년이 경과하였으나 100% 대손충당금을 설정하지 않은 채권 장부 잔액은 TOO사,
WOO사와의 거래에서 발생한 총 6억원

정도
매출채권의 발생일로부터 경과기간이 3년이내이나 12개월이 경과한 채권 중 10% 미만의 대손충당금을 설정한 채권 장부 잔액은 한OO사와의 거래에서 발생한 총 11억원입니다. 당사는 해당 거래처 채권을 개별 평가하여 거래처의 재무 상황, 채권대금 지급 능력 등을 고려시 해당 채권은 회수 가능한 것으로 판단하였으나, 향후 대금 회수가 의문시될 경우 대손충당금을 추가 설정할 수 있고, 이는 당사 영업손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[ 기타채권 대손충당금 설정 현황 ]

(단위 : 천원, %, 회, 일)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

미수금
21,103,591
6,816,274
8,897,854
9,166,622

총액
22,664,578
8,377,260
10,948,913
11,297,852

대손충당금
-1,560,987
-1,560,987
-2,051,060
-2,131,230

대손충당금설정률(주1)
7%
19%
19%
19%

선급금
10,427,613
8,527,846
1,796,028
3,157,721

총액
12,325,282
10,424,897
3,359,990
4,737,662

대손충당금
-1,897,669
-1,897,051
-1,563,962
-1,579,941

대손충당금설정률(주1)
-15%
-18%
-47%
-33%

대여금
399,062
1,024,363
1,107,208
-

총액
14,202,027
15,246,212
11,186,064
3,605,050

대손충당금
-13,802,964
-14,221,849
-10,078,856
-3,605,050

대손충당금설정률(주1)
-97%
-93%
-90%
-100%

주1)
대손충당금설정률: 대손충당금 총 설정액 / 기타채권 총액

(출처) 당사 연결명세서

[ 당사 기타채권 대손충당금 설정 기준 ]

당사는 기타채권에 대하여 집합평가 및 개별평가 분석을 통해 연체 여부, 개별 거래처의 지급 능력 등을 고려하여 기타채권의 회수가능액을 산정하고 있으며, 회수가능액과 장부금액과의 차액을 대손충당금으로 설정하고 있습니다.

(출처) 당사 제시

1) 미수금

[ 미수금 내역(2017년 3분기말) ]

(단위 : 천원, %, 개월)

구 분
발생일자
거래처
경과월수
(주1)
채권총액
대손충당금
설정률
채권잔액

영광 프로젝트 관련
2017-01-31 ~ 2017-02-23
영OO
7개월
1,344,000
-
0%
1,344,000

정암 프로젝트 관련
2017-09-29
정OO
0개월
2,567,276
-
0%
2,567,276

하장3 프로젝트 관련
2017-05-12 ~ 2017-08-29
(주)대OO
3개월
453,600
-
0%
453,600

단조설비 매각 관련
2014-07-29
(주)태OO
38개월
5,604,000
-
0%
5,604,000

의정부경전철사업 관련
2017-06-30
의정부경전철(주)
3개월
10,570,128
-
0%
10,570,128

기타
2009-12-02 ~ 2017-09-30
ROO 등
26개월
2,125,574
-1,560,987
73%
11,134,715

합 계
22,664,578
-1,560,987
7%
21,103,591

주1)
복수의 채권으로 이루어진 경우 평균 경과월수를 기재하였습니다.

(출처) 당사 연결명세서

당사는 2017년 3분기말 기준 227억원의 미수금을 보유하고 있으며, 16억원의 대손충당금을 설정하여 장부상 211억원의 미수금을 인식하고 있습니다.

당
사
의 미수금에 대한 대손충당금은 대부분 외화평가로 인한 장부상 잔액 정리 목적으로 충당금을 설정하였습니다. 2017년 3분기말 기준 대손충당금을 설정하지 않은 미수금 잔액 205억원은 영광 및 정암, 하장3 프로젝트 관련 미수금 44억원과 단조설비의 매각대금 56억원, 의정부경전철사업 관련 환급금 106억원으로 구성되어 있습니다. 당사의 풍력발전사업 관련 미수금은 발생기간이 1년을 초과하지 아니하며, 향후 사업의 진행이 원활할 경우 정상적으로 회수가 가능할 것으로 판단하고 있습니다.단조설비 매각대금은 (주)태OO을 대상으로 하며, 이는 매각 계약에 따른 잔금 지급일에 정상적으로 회수될 것으로 판단하고 있습니다. 당사의 의정부경전철사업 관련 미수금은 의정부경전철(주)의 파산선고 이후 의정부경전철 사업 협약 해지에 따른 시로부터의 해지시 지급금에 대한 예정액으로서 신고서제출일 현재 소송중( "본 증권신고서 제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-카."를 참고하시기 바랍니다.)에 있으며,법원의 판결에 따라 지급액이 결정될 것으로 예상됩니다. 해당 소송은 최장 3년의 시일이 소요될 수 있을 것으로 보이며, 법원의 판결에 따른 금액은 당사가 미수금 계정에 계상한 금액보다 작을 수 있습니다. 따라서 당사의 의정부경전철사업 관련 미수금에 대해서는 향후 대손충당금을 설정할 필요가 있을 수 있으며, 그러한 경우 당사의 세전계속사업손익에 부정적인 영향을 미치게 되므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 이외 기타 미수금 잔액에 대한 집합평가 및 개별평가 결과, 채권의 성격, 거래처의 재무 상황, 채권대금 지급 능력 등을 고려시 해당 채권은 회수 가능한 것으로 판단하였습니다. 단, 당사의 예상과 달리 향후 채권의 대금 회수가 의문시될 경우 대손충당금을 추가 설정할 수 있고, 이는 당사 당기순손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

2) 선급금

[ 선급금 내역(2017년 3분기말) ]

(단위 : 천원, %, 개월)

구 분
발생일자
거래처
경과월수
(주1)
채권총액
대손충당금
설정률
채권잔액

칠레 프로젝트 관련
2011-02-07 ~ 2013-07-03
AOO 등
62개월
1,563,962
-1,563,962
100%
-

동대산 프로젝트 관련
2013-05-31 ~ 2017-03-20
(주)에OO 등
27개월
333,706
-333,706
100%
-

정부과제 민간부담금
2015-12-21 ~ 2017-09-29
한OO
9개월
1,225,421
-
0%
1,225,421

정암 프로젝트 양수대금
2016-07-25
삼OO
14개월
8,000,000
-
0%
8,000,000

선급금(자재대)
2017-05-31 ~ 2017-09-11
한OO 등
1개월
392,392
-
0%
392,392

선급금(공사대)
2017-01-26 ~ 2017-09-29
(주)대OO 등
4개월
331,485
-
0%
331,485

기타
2014-01-17 ~ 2017-09-29
기타
7개월
478,316
-
0%
478,316

합 계
12,325,282
-1,897,669
15%
10,427,613

주1)
복수의 채권으로 이루어진 경우 평균 경과월수를 기재하였습니다.

(출처) 당사 연결명세서

당사는 2017년 3분기말 기준 123억원의 선급금을 보유하고 있으며, 19억원의 대손충당금을 설정하여 장부상 104억원의 선급금을 인식하고 있습니다.

당사는 2012년 AOO사가 진행하던 칠레 지역에서의 프로젝트 참여를 목적으로, 이와 관련하여 초기 인허가 과정 등 프로젝트 초기 단계에서 소요되는 필요자금 15.6억원을 선급금으로 지급하였습니다. 그러나
당초 당사의 예상과는 달리
프로젝트의 진행 과정이 현지 인허가 규제 등 문제로 인해 지연되었으며, 이에 따라 당사는 선급금으로 지급한 대금의 회수 가능성이 저하된 것으로 판단하여 대손충당금 100%를 설정하였습니다.

또한 동대산프로젝트 관련 선급금은 울산풍력발전(주) 내 진행중인 프로젝트와 관련한 공사 및 부지 관련 선급금으로서 주민 민원 및 인허가 등의 이유로 사업의 진행이 지연되어 해당 프로젝트와 관련된 선급금에 대해 대손충당금을 100% 설정하였습니다. 향후 사업 진행시 환입 가능하지만 현재로서는 불투명한 상황입니다.

2017년 3분기말 기준 대손충당금을 설정하지 않은 선급금 잔액 104억원은 정부과제민간부담금 12억원과 정암 프로젝트 양수대금 80억원, 자재대금 4억원, 공사대금 3억원으로 구성되어 있습니다. 당사는 선급금 잔액에 대한 집합평가 및 개별평가 결과채권의 성격, 거래처의 재무 상황, 채권대금 지급 능력 등을 고려시 해당 채권은 회수가능한 것으로 판단하였습니다. 단, 당사의 예상과 달리 향후 채권의 대금 회수가 의문시될 경우 대손충당금을 추가 설정할 수 있고, 이는 당사 당기순손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

3) 대여금

[ 대여금 내역(2017년 3분기말) ]

(단위 : 천원, %, 개월)

구 분
발생일자
거래처
경과월수
(주1)
채권총액
대손충당금
설정률
채권잔액

우리사주 청약자금 대여
2015-12-31
유니슨(주) 우리사주조합
20개월
399,062
-
0%
399,062

자금 대여/보충 등
2013-08-31 ~ 2017-9-30
의정부경전철(주)
20개월
13,802,964
-13,802,964
100%
0

합 계
-
14,202,027
-13,802,964
97%
399,062

주1)
복수의 채권으로 이루어진 경우 평균 경과월수를 기재하였습니다.

(출처) 당사 연결명세서

당사는 2017년 3분기말 기준 총 142억원의 대여금을 보유하고 있으며, 2015년 유상증자 당시 우리사주 청약자금으로 대여한 4억원을 제외한 나머지 금액 138억원은 모두 의정부경전철(주)에 대한 대여금으로 의정부경전철(주)에 대한 대여금에 대해서는전액 대손충당금을 설정하였습니다.

당사는 2006년부터 2012년 7월까지 의정부경전철(주) 건설사업에 대하여 GS건설 외 5개사와 함께 지분 투자 방식으로 참여하였습니다. 당사는 총 지분 250억원 중 지분율 4.29%에 해당하는 10.7억원을 투자하였고, 2012년 7월 의정부경전철(주)는 준공 후 공식적으로 영업을 개시하였습니다.

당사는 의정부경전철(주)의 차입금과 관련하여 자금제공의무 분담비율에 따라 당사 지분 해당분 10.7억원을 한도로 하여 자금보충의무를 부담하고 있으며, 의정부경전철(주)의 운영비용이 부족한 경우에도 분담비율에 따라 연대하여 부족분을 부담하여야 합니다. 이에 따라 2013년 09월 30일부터 2017년 3분기말까지 의정부경전철(주)의 차입원리금 상환부족액 자금 보충 목적으로 24억원, 건설출자자 약정서에 따른 운영자금 부족분 부담 목적 등으로 114억원, 총 138억원의 자금을 대여하였습니다.

한편, 의정부경전철(주)는 개통일 이후 실제운임수입이 실시협약 상 예상운임수입의 50%에 미달하여 정부보조금을 수취하지 못하였고 이로 인해 재무상황이 악화되어 2017년 1월 11일 파산신청을 하여 2017년 5월 26일 서울회생법원에서 파산선고 결정을 받았습니다. 이후 2017년 8월 22일 의정부경전철 대주단과 출자사, 파산관재인 등 11명은 의정부시장을 상대로 한 '해지 시 지급금 청구소송'을 의정부지법에 제기하여 신고서제출일 현재까지 소송이 진행중에 있습니다. 향후 법원의 판결에 따라 해지시 지급금의 금액이 변동할 수 있으며, 최종 판결은 최고 3년까지 걸릴 수 있어 향후 당사의 의정부경전철(주)에 대한 대여금은 회수가능성이 낮은 것으로 판단하였습니다. 이에 따라 대여금 전액을 대손 설정하였으며, 이는 당사 당기순손익에 부정적인 영향을 미쳤습니다.

상기 내용과 같이, 당사는 매출채권 또는 기타채권의 대손 설정으로 인하여 손익이 악화될 위험이 존재하기 때문에 채권의 대금 회수 지연에 따른 문제가 발생하지 않도록 부도 경험이 있는 고객 Group을 별도로 관리하는 등 내부 통제 노력을 하고 있으나, 거래처의 재무 안정성 등 외부 요인을 통제하는 것은 불가능합니다.

따라서 당사는 향후 매출채권 또는 기타채권의 회수가 비정상적으로 지연되거나, 거래처의 대금 지급 능력이 저하되는 등 채권의 손상 징후가 발생할 경우 이에 대하여 대손충당금을 추가 설정할 수 있고, 그 결과 당사의 손익이 악화될 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

바. 재고자산 진부화에 따른 위험

당사는 향후
재고자산이 진부화되어 순실현가능가치가 하락할 위험
이 존재하며, 재고자산평가손실을 추가 인식함으로써 이는 당사의 매출원가율 상승, 영업 수익성 악화로 이어질 수 있습니다.

[ 재고자산 현황 ]

(단위 : 천원, 회, 일)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

재고자산
장부금액
46,643,936
45,136,709
31,890,833
70,550,065

취득원가
56,403,710
55,518,441
41,675,108
81,428,342

평가손실충당금
-9,759,774
-10,381,732
-9,784,275
-10,878,277

상 품
장부금액
1,215,541
550,093
336,867
191,105

취득원가
1,215,541
550,093
336,867
191,105

평가손실충당금
-
-
-
-

제 품
장부금액
69,910
3,087,082
3,501,050
28,520,733

취득원가
277,683
3,960,967
3,501,050
28,575,323

평가손실충당금
-207,773
-873,885
-
-54,591

반제품
장부금액
17,891,556
20,296,737
10,347,798
17,861,679

취득원가
18,456,404
21,015,256
10,554,887
18,789,678

평가손실충당금
-564,848
-718,519
-207,089
-928,000

원재료
장부금액
22,174,998
18,002,206
14,703,897
19,974,161

취득원가
31,162,151
26,791,533
24,281,083
29,869,848

평가손실충당금
-8,987,153
-8,789,328
-9,577,185
-9,895,687

저장품
장부금액
72,633
15,314
67,613
123,807

미착품
장부금액
5,219,297
3,185,277
2,933,608
3,878,580

매출액
130,516,716
52,519,512
118,346,511
81,980,548

재고자산회전율(회)(주1)
3.1
1.4
2.6
1.1

재고자산회전기간(일)(주2)
117
253
142
330

주1)
재고자산회전율: (연환산)매출액 / (평균)재고자산(취득원가 기준)

주2)
재고자산회전기간: 365 / 재고자산회전율

(출처) 당사 사업보고서 및 검토보고서, 연결기준

당사는 풍력사업부, 타워사업부 등에서 추진 중인 프로젝트와 관련하여 생산 단계에서 향후 납품 단계에 이르기까지 인도기간이 지연되지 않도록 적정량의 재고자산을 보유할 수 있도록 재고 관리에 노력하고 있습니다. 그러나 프로젝트의 진행 과정이 지연되는 등 당사의 예상과 달리 재고자산을 장기 보관하게 될 경우, 보관비용 등이 증가할 수 있고, 매 보고기간말 저가법 적용 결과 재고자산의 순실현가능가치가 저하된 것으로 판단된다면 재고자산평가손실을 인식함으로써 당사의 수익성이 악화될 수있습니다.

당사의 2015년 매출은 1,183억원으로 증가하였고, 재고자산회전율은 2.6회로 증가하였으나, 2016년 매출은 525억원으로 감소하였고, 재고자산회전율은 1.4회로 감소하였습니다. 재고자산회전율의 감소는 재고자산이 매출에 기여할 때까지 걸리는 기간이 장기화된 것을 의미하며, 이는 재고자산의 순실현가능가치가 하락하여 평가손실을 인식할 위험이 존재한다는 것을 의미합니다. 한편, 2017년 3분기 재고자산회전율은 3.1회로 증가하였으며, 이는 재고자산의 장부금액은 전년도말 대비 소폭 증가하였으나 매출액이 급격한 증가를 보임에 따른 것으로 판단됩니다.

[ 당사 재고자산의 저가법 적용 기준 ]

당사는 재고자산에 대하여 가중평균법에 의해 산정된 취득원가를 재무상태표가액으로 하고 있으며, 보고기간 종료일마다 저가법을 적용하여 재고자산의 순실현가능가치가 취득원가보다 하락한 경우에는 순실현가능가치를 재무상태표 가액으로 하고 있습니다.

당사는 재고자산의 저가법 적용으로 발생하는 재고자산평가손실은 당해 재고자산에서 차감하는 형식으로 표시하고 이를 매출원가에 가산하고 있습니다. 한편, 저가법의 적용에 따른 평가손실을 초래했던 상황이 해소되어 새로운 순실현가능가치가 장부가액보다 상승한 경우에는 최초의 장부가액을 초과하지 않는 범위 내에서 평가손실을 환입하고 있으며, 이러한 재고자산평가손실의 환입은 매출원가에서 차감하고 있습니다.

(출처) 연결감사보고서, 당사 제시

[ 당사 재고자산 평가손실충당금 설정 내역 ]

(단위 : 천원)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년

기초잔액
-10,381,732
-9,784,275
-10,878,277

재고자산평가손실(환입)
621,957
-597,457
1,094,003

풍력사업부
92,248
474,488
1,056,345

타워사업부
532,374
-1,056,999
-15,179

기타(단조사업부 등)
-2,665
-14,946
52,836

기말잔액
-9,759,774
-10,381,732
-9,784,275

(출처) 당사 사업보고서 및 분기보고서, 당사 연결명세서

당사는 2015년 풍력사업부에서 반제품의 판매 등에 따라 10.6억원의 재고자산평가손실 환입을 인식하였고, 기타사업부에서 재고자산평가손실 환입을 0.5억원 인식하여 총 10.9억원의 순이익이 매출원가에 반영되었으나 2016년에는 재고자산에 대한 저가법 적용 결과 타워사업부에서 10.6억원의 재고자산평가손실을 인식하였고, 풍력사업부에서 4.7억원의 재고자산평가손실 환입이 발생하여, 그 결과 총 6억원의 순손실이 매출원가에 반영되며 수익성이 악화되었습니다.

당사는 2014년 3월 정부의 규제 완화가 본격적으로 시작되며, 장기화되었던 의령 및 화순 지역에서의 풍력발전 프로젝트가 정상 재개되었고, 이후 2014년 하반기에 최종 인허가를 획득하며 당사의 납품이 확정되었습니다. 이에 따라 풍력사업부의 재고자산 순실현가능가치가 상승하였고, 이와 관련하여 기존에 인식한 평가손실충당금 중 43억원을 환입하였습니다.
또한 영광백수 지역에서의 풍력발전 프로젝트도 당사의 예상 일정대로 정상 추진되어 2014년 하반기 최종 인허가를 획득하였고, 당사의 납품이 즉시 진행됨에 따라 당사는 2014년 총 820억원의 매출을 달성, 재고자산회전율은 1.1회를 기록하며 2013년 대비 영업활동이 개선된 모습을 보였습니다. 이어, 2015년에도 발전설비의 납품이 예정대로 이루어지며, 평가손실충당금의 일부 환입이 발생하였고, 매출 1,183억원을 달성하며, 재고자산회전율은 2.6회를 기록하는 등 개선된 추이를 이어나갔습니다.

당사는 2017년 3분기말 기준으로 취득원가 기준 564억원의 재고자산을 보유하고 있으며, 이에 대하여 평가손실충당금 98억원을 설정하여, 장부상 466억원의 재고자산을 인식하고 있습니다. 당사는 보유 중인 재고자산 466억원이 향후 매출에 정상적으로 기여할 것으로 판단하고 있으나, 진행 중인 프로젝트와 관련하여 과거와 같은 정부 규제 또는 예상치 못한 부정적 외부 환경으로 인하여 프로젝트가 지연 또는 중단될 위험을 배제할 수 없습니다.

따라서 당사는 적정량의 재고를 유지하려는 노력에도 불구하고, 향후 재고자산이 진부화되어 순실현가능가치가 하락할 위험이 존재하며, 재고자산평가손실을 추가 인식함으로써 이는 당사의 매출원가율 상승, 영업 수익성 악화로 이어질 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

사. 유무형자산 처분 및 손상에 따른 위험

2017년 3분기말 기준 당사가 보유하고 있는
유형자산 1,152억원, 무형자산 61억원, 기타의투자자산 2.5억원과 관련하여 처분손익 또는 손상차손의 추가 인식 가능성이 존재하며, 이는 당사의 세전손익을 악화시킬 수 있다는 점
에 유의하여 주시기 바랍니다.
당사는 현재계획 중인 매각예정자산의 매각 외에도,
불용자산 처분
차원에서 보유 중인 유형자산의 매각을 고려할 수 있으며, 이 경우 저가 매각에 따른 처분손실을 인식할수 있습니다. 또한 유ㆍ무형자산, 기타금융자산은 매 회계연도말 손상 평가를 통해 추가적인 손상차손을 인식할 수 있습니다.

[ 유형자산 현황 ]

(단위 : 천원, 회, 일)

구 분
2017년 3분기말
2016년말
2015년말
2014년말

유형자산
(주1)
장부금액
115,192,341
123,620,686
120,132,813
122,240,322

취득원가
165,158,343
169,844,960
171,126,807
168,271,053

정부보조금
(3,689,777)
(3,692,366)
(6,261,646)
(6,241,089)

감가상각누계액
(44,244,336)
(40,500,019)
(35,644,092)
(31,404,211)

손상차손누계액
(2,031,889)
(2,031,889)
(9,088,257)
(8,385,430)

토지
장부금액
77,462,386
77,756,496
74,689,087
72,091,824

취득원가
81,142,672
81,436,782
78,369,373
75,772,110

정부보조금
(3,680,286)
(3,680,286)
(3,680,286)
(3,680,286)

감가상각누계액
-
-
-
-

손상차손누계액
-
-
-
-

건물
장부금액
24,409,564
25,019,155
26,084,310
26,922,306

취득원가
32,710,095
32,710,095
32,710,095
32,739,937

정부보조금
-
-
-
-

감가상각누계액
(8,007,126)
(7,397,535)
(6,581,178)
(5,773,025)

손상차손누계액
(293,405)
(293,405)
(44,606)
(44,606)

구축물
장부금액
5,930,895
6,237,535
6,646,388
7,020,109

취득원가
9,788,315
9,788,315
9,788,315
9,747,988

정부보조금
-
-
-
-

감가상각누계액
(3,857,420)
(3,550,780)
(3,141,927)
(2,727,879)

손상차손누계액
-
-
-
-

기계장치
장부금액
3,143,717
4,567,237
7,129,841
9,738,819

취득원가
27,447,501
26,994,501
26,216,569
26,979,299

정부보조금
(9,492)
(12,080)
(15,532)
(18,983)

감가상각누계액
(22,986,371)
(21,107,262)
(18,294,778)
(16,096,264)

손상차손누계액
(1,307,921)
(1,307,921)
(776,419)
(1,125,233)

차량운반구
장부금액
10,833
13,207
25,001
38,559

취득원가
2,364,192
2,364,192
2,463,400
2,462,324

정부보조금
-
-
-
-

감가상각누계액
(2,274,740)
(2,272,366)
(2,325,807)
(2,318,029)

손상차손누계액
(78,619)
(78,619)
(112,592)
(105,735)

기타
장부금액
3,729,946
2,365,719
2,969,392
3,383,601

취득원가
11,200,569
8,889,740
8,640,298
8,242,154

정부보조금
-
-
-
-

감가상각누계액
(7,118,678)
(6,172,077)
(5,300,403)
(4,489,014)

손상차손누계액
(351,944)
(351,944)
(370,504)
(369,539)

금융리스자산
장부금액
-
6,266
-
-

취득원가
-
6,266
-
-

정부보조금
-
-
-
-

감가상각누계액
-
-
-
-

손상차손누계액
-
-
-
-

건설중인자산
장부금액
505,000
7,655,070
2,588,794
3,045,104

취득원가
505,000
7,655,070
12,938,758
12,327,241

정부보조금
-
-
(2,565,828)
(2,541,821)

감가상각누계액
-
-
-
-

손상차손누계액
-
-
(7,784,136)
(6,740,316)

총자산
277,241,168
239,820,603
237,813,154
307,339,723

총자산 대비 유형자산 비중
41.55%
51.55%
50.52%
39.77%

주1)
매각예정자산으로 분류된 유형자산은 포함되어 있지 않습니다.

(출처) 당사 사업보고서 및 분기보고서, 당사 연결명세서

당사의 풍력사업부와 타워사업부에서는 풍력 발전기, 타워 등의 제조업을 영위하고 있기에, 생산 활동의 기반이 되는 유형자산이 총자산에서 차지하는 비중이 높습니다.2017년 3분기말 현재 당사는 매각예정자산으로 분류된 유형자산을 제외하고 총 1,152억원의 유형자산을 보유하고 있으며, 이는 총 자산의 41.5%의 비중을 차지하고 있습니다.

[ 당사 유형자산 측정, 평가 및 인식 기준 ]

토지는 독립적인 외부평가인이 평가한 금액에 기초하여 공정가치로 측정됩니다. 재평가는 보고기간말에 자산의 장부금액이 공정가치와 중요하게 차이가 나지 않도록 주기적으로 수행됩니다. 당사는 유형자산을 재평가할 때, 재평가시점의 자산의 순장부금액이 재평가금액이 되도록 수정합니다.

당사는 기타의 유형자산(건물, 구축물, 기계장치등)을 역사적 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 표시하고 있습니다. 역사적원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출을 포함합니다.

자산의 장부금액이 재평가로 인하여 증가된 경우에 그 증가액은 기타포괄손익으로 인식되고 이연법인세를 차감하여 재평가잉여금의 과목으로 자본에 가산됩니다. 그러나 동일한 자산에 대하여 이전에 당기손익으로 인식한 재평가감소액이 있다면 그 금액을 한도로 재평가증가액만큼 당기손익으로 인식됩니다. 자산의 장부금액이 재평가로 인하여 감소된 경우에 그 감소액은 당기손익으로 인식되나, 그 자산에 대한 재평가잉여금의 잔액이 있다면 그 금액을 한도로 재평가감소액은 기타포괄손익으로 인식됩니다. 재평가된 금액에 근거한 감가상각액과 최초원가에 근거한 감가상각액의 차이는 재평가잉여금에서 이익잉여금으로 대체됩니다. 

토지를 제외한 자산은 취득원가에서 잔존가치를 제외한 금액에 대하여 다음의 추정 경제적 내용연수 동안 정액법으로 상각됩니다. 

과 목

추정 내용연수

건물

40~60년

구축물

10~40년

기계장치

5~10년

차량운반구

4~9년

금융리스자산

5~10년

기타의유형자산

2~10년

당사는 매 회계연도 말에 유형자산의 감가상각방법, 잔존가치와 경제적 내용연수를 검토하여 필요한 경우 조정하고, 자산의 장부금액이 추정 회수가능액을 초과하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 조정하고 있습니다. 자산의 처분손익은 처분대가와 자산의 장부금액의 차이로 결정되며, 손익계산서의 "기타순손익"으로 표시됩니다. 

유형자산 항목과 관련하여 자본에 계상된 재평가잉여금은 그 자산이 제거될 때 이익잉여금으로 대체됩니다.

주1)
유형자산과 달리 매각예정자산의 경우 감가상각비는 별도로 인식하지 않습니다.

(출처) 연결감사보고서

상기 당사의 유형자산 측정, 평가 및 인식 기준에 따라 당사는 보유 중인 유형자산으로부터 감가상각비를 인식하고 있으며, 이는 당사 매출원가 및 판매비와관리비에 포함되어 있습니다. 또한 당사는 매 회계연도 말 외부 평가법인에 자산 평가를 의뢰하여 회수가능액을 평가하고 있으며, 장부금액보다 회수가능액이 낮을 경우 장부금액과 회수가능액과의 차이를 손상차손으로 반영하고 있습니다. 또한 기중 유형자산의 처분이 발생할 경우에는 이와 관련되어 처분손익을 인식하고 있습니다.

[ 유형자산 처분 및 손상 관련 손익 인식 내역 ]

(단위 : 천원, 회, 일)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

유형자산처분이익
-
-
-
183,913

유형자산처분손실
-
402
137
142

유형자산손상차손
-
407,422
-
386,760

유니슨(별도)
-
268,304
-
-

건물
-
109,681
-
-

기계장치
-
158,623
-
-

UNISON(China) Wind Power
-
-
-
386,760

기계장치
-
-
-
4,349

기타
-
-
-
1,228

건설중인자산(토건공정)
-
-
-
339,761

건설중인자산(설비설치)
-
-
-
41,423

윈앤피(주)
-
139,118
-
-

건물
-
139,118
-
-

(출처) 당사 사업보고서 및 분기보고서, 당사 연결 명세서

당사는 2014년과 2016년에 각각 3.9억원과 4.1억원의 유형자산손상차손을 인식하였으며, 이는 당사 당기순손실의 폭을 확대시키게 되었습니다. 당사는 유형자산의 외부 감정평가를 받고 있으며, 감정평가시 모든 개별 자산에 대한 평가를 받고 있습니다. 또한 당사는 유형자산과 관련된 현금흐름창출단위(CGU)에서의 평가를 진행하고있으며, 외부 감사인의 감사를 받고 있습니다. 2016년 유형자산 평가 결과에 따라 당사에서는 2.7억원의 손상차손을 인식하였고, 종속회사인 윈앤피(주)에서는 1.4억원의 손상차손을 인식하였습니다.

[ 무형자산 현황 ]

(단위 : 천원, 회, 일)

구 분
2017년 3분기말
2016년말
2015년말
2014년말

무형자산
장부금액
6,057,261
5,525,839
9,737,713
8,601,909

기초 장부금액
5,525,839
9,737,713
8,601,909
6,198,589

취득
3,609,865
267,402
2,689,215
4,738,331

정부보조금 수령
(2,232,655)
(47,922)
(1,029,358)
(1,876,771)

대체
(72,246)
-
(6,701)
-

처분
-
-
-
(97,000)

손상
-
(140,900)
-
(38,700)

상각비
(771,863)
(1,312,878)
(546,237)
(367,017)

외환차이
-
-
28,887
44,477

연결범위변동
(1,680)
(2,977,576)
-
-

산업재산권
장부금액
56,043
58,290
59,913
67,595

기초 장부금액
58,290
59,913
67,595
68,527

취득
-
1,639
1,891
1,308

정부보조금 수령
-
-
-
-

대체
-
-
(6,701)
-

처분
-
-
-
-

손상
-
-
-
-

상각비
(2,247)
(3,262)
(2,872)
(2,240)

외환차이
-
-
-
-

연결범위변동
-
-
-
-

개발비
순장부금액
3,666,216
2,707,721
3,018,817
2,285,734

기초 장부금액
2,707,721
3,018,817
2,285,734
374,991

취득
3,423,243
46,286
1,839,846
3,787,515

정부보조금 수령
(2,232,655)
(47,922)
(1,029,358)
(1,876,771)

대체
-
-
-
-

처분
-
-
-
-

손상
-
-
-
-

상각비
(232,094)
(309,459)
(77,406)
-

외환차이
-
-
-
-

연결범위변동
-
-
-
-

기타의
무형자산
순장부금액
2,335,002
2,759,828
6,658,984
6,248,579

기초 장부금액
2,759,828
6,658,984
6,248,579
5,755,071

취득
186,622
219,477
847,478
949,508

정부보조금 수령
-
-
-
-

대체
(72,246)
-
-
-

처분
-
-
-
(97,000)

손상
-
(140,900)
-
(38,700)

상각비
(537,522)
(1,000,157)
(465,959)
(364,777)

외환차이
-
-
28,887
44,477

연결범위변동
(1,680)
(2,977,576)
-
-

총자산
277,241,168
239,820,603
237,813,154
307,339,723

총자산 대비 무형자산 비중
2.18%
2.30%
4.09%
2.80%

(출처) 당사 사업보고서 및 분기보고서, 당사 연결 명세서

당사는 2017년 3분기말 현재 산업재산권, 개발비, 회원권 등의 기타 무형자산으로 구성된 장부금액 61억원의 무형자산을 보유하고 있으며, 이는 총자산 대비 2.18%의 비중으로 높은 비중을 차지하고 있지는 않습니다.

[ 당사 무형자산 측정, 평가 및 인식 기준 ]

(1) 영업권
이전대가, 피취득자에 대한 비지배지분의 금액과 취득자가 이전에 보유하고 있던 피취득자에 대한 지분의 취득일의 공정가치 합계액이 취득한 식별가능한 순자산을 초과하는 금액으로 인식됩니다. 이전대가 등이 취득한 종속기업 순자산의 공정가액보다 작다면, 그 차액은 당기손익으로 인식됩니다. 영업권에 대하여는 매년 자산손상을 시사하는 징후가 있을 때 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액(사용가치 또는 처분부대원가를 차감한 공정가치 중 높은 금액)을 초과하는 장부금액만큼 인식됩니다.

(2) 영업권을 제외한 무형자산

영업권을 제외한 무형자산은 역사적 원가로 최초 인식되고, 원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액으로 표시됩니다. 
내부적으로 창출한 무형자산인 소프트웨어 개발비는 기술적 실현가능성, 미래경제적효익 등을 포함한 자산 인식요건이 충족된 시점 이후에 발생한 지출금액의 합계입니다. 회원권은 이용 가능 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 내용연수가 한정되지 않아 상각되지 않습니다. 한정된 내용연수를 가지는 다음의 무형자산은 추정내용연수동안 정액법으로 상각됩니다.

과 목

추정 내용연수

상표권과 특허권

5~10년

소프트웨어

5년

기타의무형자산

5~10년

내용연수가 비한정인 무형자산에 대하여는 매년, 상각대상 자산에 대하여는 자산손상을 시사하는 징후가 있을 때 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액(사용가치 또는 처분부대원가를 차감한 공정가치 중 높은 금액)을 초과하는 장부금액만큼 인식되고 매 보고기간말에 환입가능성이 검토됩니다.

(출처) 당사 사업보고서

다만, 무형자산의 경우 역시 유형자산과 동일하게 매 회계연도말 개별 자산별로 자산성 평가를 진행하고 있습니다. 또한 무형자산과 관련된 현금흐름창출단위(CGU)에서의 평가를 진행하고 있으며, 외부 감사인의 감사를 받고 있습니다. 따라서 평가 결과에 따라 장부금액과 회수가능액의 차이가 발생할 경우 손상차손을 인식할 위험이 존재하기 때문에 당사 손익에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.

[ 무형자산 손상차손 내역 ]

(단위 : 천원, 회, 일)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

무형자산손상차손
-
(140,900)
-
(38,700)

기타의무형자산
기타(토지사용권)
-
-
-
(38,700)

CE인증
-
(125,900)
-
-

LWST development (저풍속)
-
(15,000)
-
-

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 당사 연결 명세서

당사는 2014년과 2016년 각각 0.4억원과 1.4억원의 무형자산손상차손을 인식하였으며, 이는 당사 당기순손실의 폭을 확대시키게 되었습니다.

한편, 당사는 2017년 3분기말 기준 유ㆍ무형자산 외 기타의투자자산 2.5억원을 보유하고 있습니다. 금액 중요성 관점에서는 당사 재무제표상 향후 미칠 수 있는 영향은 중요하지 않을 것으로 보입니다. 다만, 당사는 2013년 기타의투자자산으로 재분류된타워재고 취득분을 고철로서의 처분가치로 감액하는 과정에서 10.7억원의 손상차손을 인식하며, 당사 당기순손익에 부정적인 영향을 미친 바 있으므로 향후 당사의 재무제표상 기타의투자자산을 추가 인식하게 될 경우, 이 역시 유ㆍ무형자산과 동일하게 손상차손 인식 대상이 되는 점을 유의하셔야 합니다.

이와 같이 당사는 유ㆍ무형자산, 기타의투자자산과 관련하여 처분 또는 평가시 영업외비용이 발생하고 있습니다. "본 증권신고서 제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-나."에 기재된 바와 같이 당사는 2017년 연결기준 세전손실이 발생할 경우 규모에 따라관리종목으로 지정될 수 있는 중대한 위험이 존재하기 때문에 이처럼 영업외비용을 유발시킬 수 있는 손실 발생 가능성에 대하여 모니터링하는 것이 중요합니다.

따라서 2017년 3분기말 기준 당사가 보유하고 있는 유형자산 1,152억원, 무형자산 61억원, 기타의투자자산 2.5억원과 관련하여 처분손익 또는 손상차손의 추가 인식 가능성이 존재하며, 이는 세전손익을 악화시킬 수 있다는 점에 유의하여 주시기 바랍니다. 당사는 현재 계획 중인 매각예정자산의 매각 외에도,
불용자산 처분 차원에서 보유 중인 유형자산의 매각이 발생할 수 있으며, 이 경우 저가 매각에 따른 처분손실을 인식할 수 있습니다. 또한 유ㆍ무형자산, 기타의투자자산은 매 회계연도말 손상 평가를 통해 추가적인 손상차손을 인식할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

아. 현금흐름 관련 위험

당사는 목표로 하고 있는 자금 조달계획에 실패할 가능성이 존재하고, 차입금 상환 계획상 불확실성이 존재하므로 채무불이행이 발생할 수 있으며, 이 경우 계속기업으로서의 존속 능력은 더욱 저하될 수 있습니다.
향후 수주 성과에 따라 영업활동에서의 현금흐름 발생 여부는 불확실성이 존재
하고, 단조공장 잔여 부지 등 매각 계획 중에 있는 자산의 처분시에도 목표금액을 조달하지 못 할 수 있습니다.

[ 당사 현금흐름 발생 추이(주1) ]

(단위 : 천원)

구 분
2017년 3분기
2016년 3분기
2016년
2015년
2014년

영업활동으로 인한 현금흐름
20,177,042
-16,546,330
-8,941,763
10,468,618
12,253,075

투자활동으로 인한 현금흐름
-19,604,284
1,640,167
-12,490,040
17,259,445
-5,161,766

재무활동으로 인한 현금흐름
4,609,896
3,880,051
6,618,565
-24,201,365
-13,606,432

총 현금흐름
5,182,653
-11,026,113
-14,813,239
3,526,698
-6,515,123

현금및현금성자산(기초)
655,366
14,755,357
14,755,357
11,291,116
17,806,466

환율변동 및 해외환산 효과
41,412
-162,816
732,522
5,428
-226

연결범위 변동으로 인한 차이
-9,834
-
-19,274
-67,885
-

현금및현금성자산(기말)
5,869,598
3,566,428
655,366
14,755,357
11,291,116

주1)
중단사업으로부터 발생한 현금흐름이 포함되어 있습니다.

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 연결기준

[ 중단사업 관련 현금흐름 발생 추이 ]

(단위 : 천원)

구 분
2017년 3분기
2016년 3분기
2016년
2015년
2014년

영업활동으로 인한 현금흐름
-668,382
-1,781,108
-3,103,941
-2,622,727
-2,243,353

투자활동으로 인한 현금흐름
-
4,738,074
760,023
26,592,761
11,901,073

재무활동으로 인한 현금흐름
-442,808
173,563
-
-16,649,288
-8,313,659

해외사업환산
-74
-158,085
689,466
3,809
-

연결범위 변동
-
-
-19,274
-
-

총 현금흐름
-1,111,264
2,972,445
-1,673,725
7,324,554
1,344,061

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 당사 연결명세서

당사는 2014년과 2015년 과거에 비해 영업 실적이 개선되며 양(+)의 영업활동으로 인한 현금흐름을 창출하였고 2015년에는 중단사업과 관련한 유형자산의 처분 등으로 인해 투자활동으로 인한 현금흐름이 173억원을 기록하였습니다. 이를 통해 조달한 자금은 차입금 상환 등의 재무활동에 사용하여 2014년과 2015년의 재무활동으로 인한 현금흐름은 부(-)의 수치를 보였습니다. 한편, 2016년에는 영업실적이 급격히 악화되어 부(-)의 영업활동으로 인한 현금흐름을 보였고 공동기업 투자지분의 취득(77.5억원)과 유형자산의 취득(77.4억원)의 영향으로 투자활동으로 인한 현금흐름도 부(-)의 수치를 보였으나, 재무활동으로 인한 현금흐름은 유상증자 등으로 인해 양(+)의 수치를 보였습니다.

[ 영업활동으로 인한 현금흐름 발생 추이(주1) ]

(단위 : 천원)

구 분
2017년 3분기
2016년 3분기
2016년
2015년
2014년

영업활동으로 인한 현금흐름
20,177,042
(16,546,330)
(8,941,763)
10,468,618
12,253,075

영업으로부터 창출된 현금흐름
25,223,244
(12,010,271)
(1,981,941)
19,260,764
18,841,001

당기순손실
2,607,703
(13,645,211)
(32,568,111)
(29,114,742)
(16,859,021)

조정:
16,452,799
9,495,422
27,852,564
35,450,018
14,260,357

외환차이
68,154
178,791
(97,532)
(173,498)
(281,406)

대손상각비
0
(194,920)
2,114,425
235,373
525,823

기타대손상각비
617
425,197
4,690,122
6,566,687
2,623,555

재고자산평가손실
0
0
597,457
0
0

재고자산평가손실환입
(621,957)
(93,407)
0
(1,094,003)
(7,557,444)

투자자산처분손실
0
0
4,430,589
0
311

지분법적용투자주식손상차손
10,544,124
854,916
3,081,639
7,063,974
2,802,106

지분법적용투자자산평가이익
(35,427)
(376,413)
(376,413)
0
0

지분법적용투자주식처분이익
(58,465)
(2,682,812)
(2,682,812)
(125,673)
0

감가상각비
3,679,678
3,450,994
4,605,959
4,522,975
4,321,604

운휴자산상각비
62,050
62,050
82,733
82,733
82,733

유형자산처분이익
0
(314,720)
(314,720)
(269,312)
(1,229,031)

유형자산손상차손
0
204,550
1,848,756
7,370,549
2,775,413

무형자산상각비
771,863
649,522
1,312,878
546,237
367,017

채무면제이익
(2,999,001)
0
0
0
0

금융수익
(38,722)
(44,487)
(43,547)
(73,172)
(181,549)

금융비용
5,700,471
7,374,079
8,447,872
10,816,044
9,911,170

기타
(620,585)
2,082
155,159
(18,896)
100,056

순운전자본의 변동:
6,162,741
(8,533,735)
2,733,606
12,925,488
21,439,665

매출채권의감소(증가)
(11,492,084)
1,098,318
1,022,096
(264,191)
8,282,127

기타유동채권의감소(증가)
(4,788,966)
(3,051,710)
(568,828)
471,696
(7,280,561)

선급금의감소(증가)
(2,085,372)
(11,029,620)
(7,927,239)
(4,686,319)
(7,728,765)

재고자산의감소(증가)
(885,269)
(24,616,863)
(13,934,709)
39,754,089
(14,642,413)

매입채무의증가(감소)
7,018,319
5,881,914
8,483,155
(429,178)
(1,640,744)

기타유동채무의증가(감소)
(1,021,417)
8,608,368
11,822,717
(201,170)
2,414,329

선수금의증가(감소)
18,893,949
14,663,970
3,691,926
(21,979,195)
41,362,905

기타비유동부채의증가(감소)
620,758
(49,158)
145,345
259,983
556,773

기타
(97,177)
(38,955)
(859)
(227)
116,014

이자수취
21,297
34,290
41,794
79,462
201,268

이자지급
(5,083,780)
(4,592,334)
(7,023,253)
(8,905,106)
(6,836,516)

배당금의 수령
13,032
14,976
14,976
19,332
11,058

법인세의 납부
3,250
7,009
6,661
14,167
36,265

주1)
중단사업으로부터 발생한 현금흐름이 포함되어 있습니다.

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 연결 명세서

당사는 2014년과 2015년에는 영업 활동이 개선되며 양(+)의 영업활동으로 인한 현금흐름이 발생하였습니다. 2014년 정부 규제 완화 기조에 힘입어 당사의 수주잔고가 확충되었고, 매출 규모가 회복세를 보이며 영업 실적이 개선됨에 따라 관련 순운전자본으로부터의 현금 창출 능력이 개선되었습니다. 이에 당사는 영업으로부터 188억원의 현금흐름을 창출하였고, 연간 이자 68억원 지급 및 기타 이자, 배당금의 수령, 법인세 납부 후 영업활동으로 인한 순현금 유입은 총 123억원을 기록하였습니다. 이어 2015년에도 풍력발전 단지에 대한 설비 납품이 정상적으로 이루어져, 영업으로부터 193억원의 현금흐름을 창출하였고, 연간 이자 89억원 지급 및 기타 이자, 배당금의 수령, 법인세 납부 후 영업활동으로 인한 순현금 유입은 총 105억원을 기록하였습니다.

그러나 2016년에는 급격한 영업실적 악화에 따라 부(-)의 영업활동으로 인한 현금흐름을 보였습니다. 기존 공급의 대부분을 차지하던 75
0
kW
의 풍력발전시스템의 공급을 크게 줄이고 용량 대형화 추세에 맞춰 공급하던 2MW의 풍력발전시스템에서 2.3MW의 풍력발전시스템으로 공급의 전환을 이루는 과정에서 영광, 정암풍력사업이 당초 계획보다 지연됨에 따라 급격한 매출의 감소를 야기하였으며, 영업 실적이 악화됨에 따라 순운전자본으로부터의 현금 창출 능력이 악화되었습니다. 이에 당사는 영업으로부터 창출된 현금흐름이 -20억원을 보였고, 연간 이자 70억원 지급 및 기타 이자, 배당금의 수령, 법인세 납부 후 영업활동으로 인한 순현금 유출은 총 89억원을 기록하였습니다. 

한편, 2017년 3분기에는 2.3MW의 풍력발전시스템의 공급에 대한 사업이 정상화 궤도에 오름에 따라 매출은 전년 동기 대비 급격한 증가를 보였고 영업손익은 흑자전환함에 따라 하여 141억원을 기록하였습니다. 이에 당사는 영업으로부터 252억원의 현금흐름을 창출하였고, 연간 이자 51억원 지급 및 기타 이자, 배당금의 수령, 법인세 납부 후 영업활동으로 인한 순현금 유입은 총 202억원을 기록하였습니다.

이처럼 2017년 3분기 당사가 양(+)의 영업활동으로 인한 현금흐름을 창출한 점은 당사의 유동성 위험을 다소 감소시킬 수 있다는 기대감에서 긍정적이긴 하지만, 2016년까지 영업활동으로 인한 현금흐름이 급격히 변동한 점과 2017년 반기까지는 반기순손실을 기록하여 당기순이익을 시현한 것은 최근 3개월만에 이루어 진 점 등으로 미루어 향후에도 안정적으로 양(+)의 영업활동으로 인한 현금흐름을 창출할 수 있을지는 현재로서 예측이 쉽지 않은 상황입니다.

[ 투자활동으로 인한 현금흐름 발생 추이(주1) ]

(단위 : 천원)

구 분
2017년 3분기
2016년 3분기
2016년
2015년
2014년

투자활동으로 인한 현금흐름
-19,604,284
1,640,167
-12,490,040
17,259,445
-5,161,766

단기금융상품의처분
23,737
185,087
-
-
2,250,000

지분법적용투자지분의취득
-
-
-
-
-10,000,000

공동기업투자지분의취득
-12,825,000
-3,125,000
-7,750,000
-
-

장기대여금및수취채권의취득
-622,078
-528,936
-813,650
-4,258,519
-353,150

유형자산의처분
-
2,718,500
2,968,638
26,489,595
12,207,523

단기금융상품의취득
-1,261,848
-
-727,760
-2,865,540
-750,000

장기투자증권의취득
-2,882,663
-
-
-
-1,200,067

유형자산의취득
-1,317,943
-1,296,139
-7,744,031
-1,399,934
-3,862,166

무형자산의취득
-3,591,697
-1,769,596
-270,245
-2,689,138
-4,738,331

정부보조금의수취
2,232,655
944,712
47,922
1,029,358
1,876,771

선수금의증가
-
3,991,959
-
-
-

기타
640,551
519,580
1,799,085
953,622
-592,346

주1)
중단사업으로부터 발생한 현금흐름이 포함되어 있습니다.

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 연결기준

당사는 2014년에는 재무활동으로 인해 136억원의 순현금유출이 있었으나 영업활동으로 인해 123억원의 순현금 유입이 발생하여 그로 인해 현금유출에 대한 부담이 경감되어 투자활동으로 인한 현금유출이 52억원이 있었습니다. 이어 2015년에도 영업활동으로 인해 105억원의 순현금유입이 발생하였으나 사채 및 차입금의 대규모 상환 등에 따라 재무활동으로 인한 순현금유출이 242억원이 발생하여 이에 대한 자금조달이 필요하였고 이에 따라 유형자산의 처분 등을 통해 투자활동으로 인한 현금흐름을 173억원 발생시켰습니다. 또한 2016년에는 전년도에 대규모 유형자산의 처분 및 유상증자 등을 통해 축적한 현금및현금성자산을 통해 공동기업투자지분의 취득과 유형자산의 취득에 각각 77.5억원과 77.4억원을 투자하여 투자활동으로 인한 순현금유출은 125억원을 기록하였습니다. 한편, 2017년 3분기에는 영업실적 개선에 따라 영업활동으로 인한 현금유입이 202억원 발생하여 그로 인해 투자여력이 확대되어 공동기업투자지분의 취득과 유형자산의 취득에 각각 128억원과 13억원을 투자하여 투자활동으로 인한 순현금유출은 196억원을 기록하였습니다.

당사는 2014년부터 2016년까지 유형자산의 처분으로 인해 총 417억원의 현금유입이 있었으며, 그로 인해 당사의 유동성을 확보할 수 있었습니다. 이처럼 자산 매각 등을 통해 투자활동에서의 현금흐름을 조달하는 것은 당사의 유동성을 확보하는 방안으로는 적합할 수 있지만, 그 과정에서 자산의 처분손실이 발생하여 당사 손익에 악영향이 생길 수도 있습니다. 특히 매각예정집단으로 분류된 단조사업 관련 유형자산의 매각 과정에서 발생한 유형자산의 처분손실은 최근 당사의 당기순손실 규모를 확대시킨 주요 원인으로 작용하였습니다.(주1)

주1)
본 증권신고서-제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-라. 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

[ 재무활동으로 인한 현금흐름 발생 추이(주1) ]

(단위 : 천원)

구 분
2017년 3분기
2016년 3분기
2016년
2015년
2014년

재무활동으로 인한 현금흐름
4,609,896
3,880,051
6,618,565
-24,201,365
-13,606,432

전환사채의 증가
6,100,000
-
-
-
40,000,000

전환사채의 감소
-29,860
-17,260
-
-10,300,000
-43,555,835

전환권의 행사
-
-
-20,760
-
-

유동성장기차입금의 증가
-
1,937,717
689,325
-
-

유동성장기차입금의 상환
-3,500,999
-
-
-26,781,804
-8,435,578

장기차입금의 상환
-522
-
-
-8,343,027
-1,615,019

장기차입금의 증가
1,441,277
9,593
-
-
-

유상증자
600,000
1,950,000
5,950,000
21,223,466
-

주1)
중단사업으로부터 발생한 현금흐름이 포함되어 있습니다.

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 연결기준

당사는 2014년과 2015년 2개년에 걸쳐 사채 및 차입금의 상환으로 인해 총 990억원의 현금유출이 있었으며, 그로 인해 재무활동으로 인한 현금흐름은 각각 -136억원, -242억원을 기록하였으며, 2015년에는 유상증자를 통해 212억원의 현금유입이 있었음에도 불구하고 사채 및 차입금의 상환에 454억원이 소요되어 순현금유출을 기록하였습니다. 차입금의 상환 및 유상증자 등으로 인해 2015년 부채비율은 474.41%로 전년 대비 개선된 모습을 보였습니다. 2016년에는 유상증자 60억원과 유동성차입금의 증가 7억원 등으로 인해 총 66억원의 재무활동으로 인한 현금유입이 있었습니다. 하지만 영업실적 악화에 따른 자기자본 감소로 인해 2016년 부채비율은 727.85%로 급증하였습니다. 2017년 3분기에는 전환사채의 증가 61억원의 영향 등으로 인해 총 46억원의 재무활동으로 인한 현금유입이 있었습니다.

한편, 당사는 2010년 7월부터 주채권은행인 산업은행을 포함한 총 7개 금융기관(산업은행, 씨티은행, 하나은행, 국민은행, 경남은행, 신한은행, 한국수출입은행)과 FTP(Fast-Track Program: 일시적 자금난을 겪고 있는 중소기업을 살리기 위한 유동성 지원 프로그램을 의미합니다.) 진행을 위한 협의를 진행하였고, 2011년 4월 1일부터 채권 상환유예 및 경영정상화를 위한 자구이행을 진행하는 것으로 FTP가 개시되었습니다. 이후 단조 사업부 매각, 출자전환, 전환사채 발행, 유상증자 등 구조조정을 진행하였으며, 당사는 2016년말로 정부의 패스트트랙 프로그램(일시적 유동성위기 지원) 지원 종료에 따라 패스트트랙 프로그램을 졸업하게 되었습니다. 그러나 패스트트랙 대상 채무의 만기일은 2018년말로 연장되었습니다.

[ 당사 차입금 및 이자보상배수 추이 ]

(단위 : 천원. %, 배수)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

총차입금
131,332,161
138,658,525
148,692,319
192,084,988

1) 유동성 차입금
11,631,440
20,788,058
118,246,280
102,084,685

- 단기차입금
418,000
418,000
418,000
418,000

- 유동성장기차입금
5,000,000
1,000,000
77,804,125
59,990,000

- 유동성장기차입금(매각예정)
0
0
8,863,693
1,638,411

- 전환사채
6,213,440
19,370,058
31,160,463
40,038,274

2) 비유동성 차입금
119,700,721
117,870,468
30,446,039
90,000,303

- 장기차입금
103,406,917
101,133,856
22,755,050
58,562,542

- 장기차입금(매각예정)
16,293,803
16,736,611
7,690,989
31,437,762

총차입금 의존도(%)
47.37%
57.82%
62.52%
62.50%

유동성 차입금 비중(%)
8.86%
14.99%
79.52%
53.15%

순차입금
125,462,563
138,003,159
133,936,963
180,793,872

순차입금 의존도(%)
45.25%
57.54%
56.32%
58.83%

영업이익
14,090,293
-9,796,925
3,198,207
1,880,409

이자비용
5,048,205
7,374,079
9,122,743
8,996,410

이자보상배수(배수)
2.79
영업적자
0.35
0.21

주1)
매각예정집단으로 분류된 차입금이 포함되어 있습니다.

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 연결기준

상기 각 활동으로부터의 현금흐름 발생 결과, 당사는 2017년 3분기말 기준 59억원의 현금 잔고를 보유하고 있으나, 1,313억원의 외부 차입금을 부담하고 있어, 순차입금의존도가 45.25%에 이르고 있습니다. 2017년 3분기에는 이자보상배수가 2.79를 기록하였으나 2016년에는 영업적자로 인해 이자비용을 부담하지 못하는 모습을 보였으며, 2014년과 2015년에도 이자보상배수가 1배 미만이었습니다. 2016년까지 당사는 이자비용을 부담하지 못할 만큼 영업 수익성이 저하된 상태였으며, 당사의 실적에 비해 차입금 규모가 과중한 불안정적인 재무구조를 보유하고 있었습니다. 2017년 3분기말 기준 당사의 차입금 세부 내역은 다음과 같습니다.

[ 차입금 내역(2017년 3분기말 기준) ]

(단위 : 천원)

구분
은행
종류
금리
약정만기일
계속사업
 관련 차입금
매각예정집단으로 
분류된 차입금
합계
담보
비고

사천공장(담보물)(주1)
담보설정금액
 (토지, 건물/기계
 각각 설정금액)
대주주주식

은행차입금
산업은행
일반대
6.00%
2018-12-31
4,049,734
5,827,667
9,877,401
토지 3 순위
건물/기계 공동 1 순위
52,000,000
채권단 공담 1,300,000주 및
단독 230,000주

일반대
5.00%
2018-12-31
846,272
1,217,806
2,064,077

일반대
5.00%
2018-12-31
4,100,000
5,900,000
10,000,000

일반대
5.00%
2018-12-31
946,768
1,362,423
2,309,191

일반대
6.00%
2018-12-31
20,000,000
-
20,000,000

C/L
6.00%
2018-12-31
24,613,000
-
24,613,000
토지 공동 5 순위
건물/기계 공동 3 순위
44,538,000

C/L
6.00%
2018-12-31
12,502,000
-
12,502,000

신한은행
일반대
6.00%
2018-12-31
735,928
1,059,018
1,794,946
토지 2 순위
건물/기계 공동 1 순위
10,799,000
채권단 공담 1,300,000주 및
단독 3,711,200주

C/L
6.00%
2018-12-31
6,969,000
-
6,969,000
토지 공동 4 순위
건물/기계 공동 2 순위
8,362,800

경남은행
일반대
3.24%
2018-12-31
644,110
926,890
1,571,000
토지 1 순위
건물/기계 공동 1 순위
9,028,000
채권단 공담 1,300,000주

C/L
6.00%
2018-12-31
5,757,000
-
5,757,000
토지 공동 4 순위
건물/기계 공동 2 순위
6,908,400

하나은행
일반대
5.00%
2018-12-31
5,240,002
-
5,240,002
-
-
채권단 공담 1,300,000주

C/L
6.00%
2018-12-31
4,123,000
-
4,123,000
토지 공동 5 순위
건물/기계 공동 3 순위
4,947,600

수출입은행
일반대
6.00%
2018-12-31
2,614,156
-
2,614,156
재고자산 양도담보
6,500,000
채권단 공담 1,300,000주

일반대
5.00%
2018-12-31
459,848
-
459,848

C/L
6.00%
2018-12-31
1,036,000
-
1,036,000
토지 공동 5 순위
건물/기계 공동 3 순위
1,243,200

씨티은행
일반대
6.00%
2018-12-31
2,000,000
-
2,000,000
-
-
-
17.10.31 상환완료

은행차입금 계

96,636,818
16,293,803
112,930,621
-
144,327,000
-

기타차입금
건설공제조합
일반대
1.46%
2018-07-25
418,000
-
418,000
건설공제조합 출자주식 
450좌
418,000
-
매년 1년씩 연장예정

GS건설
구상채무
6.00%
2018-12-31
3,980,227
-
3,980,227
토지 6 순위
건물/기계 4 순위
15,301,129
-

구상채무
6.00%
2018-12-31
1,307,789
-
1,307,789

구상채무
6.00%
2018-12-31
6,482,084
-
6,482,084

기타차입금 계

12,188,099
-
12,188,099
-
15,719,129

총 계

108,824,917
16,293,803
125,118,721
-
160,046,129

주1)
복수의 차입금에 대한 공동 담보로 기재된 것은 동일한 자산이 차입금에 대하여 공동으로 담보 제공되어 있음을 의미합니다.

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 연결 명세서

[ 상기 차입금에 대한 담보제공자산 장부가액 내역(2017년 3분기말 기준) ]

(단위 : 천원)

담보제공자산(주1)
장부가액
담보설정금액
차입금종류
담보권자

토지
97,871,283
165,198,129
시설대 외
(주)신한은행 외

건물
27,139,367

구축물
6,748,315

기계장치
3,386,252

합 계
135,145,217
165,198,129

주1)
매각예정비유동자산으로 계상된 유형자산을 포함하고 있습니다.

주2)

상기 유형자산과 별도로 재고자산(담보설정:6,500백만원)이 한국수출입은행(
차입금:
3,074백만원)에 양도담보로 설정되어 있습니다.

(출처)
당사 2017년 3분기보고서

[ 미상환 전환사채 내역(2017년 3분기말 기준) (주1) ]

(단위 : 천원, %)

구 분
차입처
만기일
표면이자율
만기보장수익률
미상환권면금액
장부금액

제11회 무기명식
이권부 무보증 전환사채
(주)아주저축은행 외
2020-02-06
3.00
6.00
4,500,000
4,589,183

제12회 무기명식
이권부 무보증 전환사채
교보증권(주) 외
2020-03-28
3.00
6.00
1,600,000
1,624,257

합 계
6,100,000
6,213,440

주1)

미상환 전환사채의 전환으로 인한 주가 하락 위험은 "본 증권신고서-제1부.III.투자위험요소-3.기타위험-
가

." 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

(출처)
당사 2017년 3분기보고서

2017년 3분기말 현재 당사의 차입금 장부금액 1,313억원은 상기와 같이 은행차입금 1,129억원과 건설공제조합으로부터의 단기차입금 4.2억원, GS건설에 대한 구상채무 117억원 및 미상환 전환사채 62억원으로 구성되어 있습니다. 은행차입금 1,129억원은 계속사업 관련 차입금 966억원과 매각예정집단으로 분류된 차입금 163억원으로 구성되어 있으며, 이외 기타차입금 및 전환사채는 모두 계속사업과 관련한 차입금입니다. 또한 이와 관련하여 당사는 장부금액 기준 1,351억원의 유형자산(매각예정자산 포함), 재고자산 65억원을 담보로 제공하고 있습니다.

이처럼 당사는 대규모 외부 차입금을 부담하고 있으며, 은행차입금의 대부분에 대하여 관련 담보가 설정되어 있습니다. 그러나 담보 제공자산의 가치 하락 등 예상치 못한 상황이 발생할 경우 금융기관 등에서 차입금 잔액 유지를 위한 추가 담보 제공을 요구할 가능성을 배제할 수 없으며, 향후 재무구조가 개선되지 않고, 영업활동이 부진할 경우에는 추가적인 재무활동을 영위하는 것이 제한적일 수 있습니다.

당사는 유동성 위험과 관련된 계속기업의 가정에 대한 불확실성을 해소하기 위하여, 재무구조 개선을 일차적 과제로 여기고 있습니다. 이에 증권신고서 제출 전일 현재 아래와 같이 잔존하고 있는 금융기관 차입금에 대하여 향후 1년간 점진적으로 상환할 계획을 세우고 있으며, 또한 각 활동별로 자금의 투입, 유출 등을 예측하여 유동성위기가 도래하지 않도록 향후 1년간 자금수지계획을 세우고, 적절한 자금 관리가 이루어질 수 있도록 노력하고 있습니다.

[ 하단의 차입금 상환계획에 대한 유의사항 ]

하단의 내용은 증권신고서 제출 전일 현재 시점에서의 당사 차입금 상환계획을 참고 목적으로 기재한 것으로서, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 이행 결과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

[ 차입금 상환계획 (2017년 12월 14일 기준) (주1) ]

(단위 : 천원, %)

구분
은행
종류
금리
최초차입일
약정만기일
잔액
(17/12/14)
2017년
2018년

4분기
차입금잔액
1분기
2분기
3분기
상환계
차입금잔액

은행차입금
산업은행
일반대
6.00%
2009-04-30
2018-12-31
9,877,401
-
9,877,401
-
-
-
-
9,877,401

일반대
5.00%
2009-04-30
2,064,077
-
2,064,077
-
-
-
-
2,064,077

일반대
5.00%
2009-06-24
10,000,000
-
10,000,000
-
-
-
-
10,000,000

일반대
5.00%
2010-06-30
2,309,191
-
2,309,191
-
-
-
-
2,309,191

일반대
6.00%
2010-09-26
20,000,000
-
20,000,000
-
-
-
-
20,000,000

C/L
6.00%
2011-11-23
24,613,000
-
24,613,000
20,000,000
-
-
20,000,000
4,613,000

C/L
6.00%
2012-03-15
12,502,000
-
12,502,000
-
-
-
-
12,502,000

신한은행
일반대
6.00%
2007-05-02
1,794,946
-
1,794,946
-
-
-
-
1,794,946

C/L
6.00%
2012-04-04
6,969,000
548,000
6,421,000
-
1,095,000
-
1,095,000
4,231,000

경남은행
일반대
3.24%
2012-11-02
1,571,000
-
1,571,000
-

-
-
1,571,000

C/L
6.00%
2012-04-20
5,757,000
452,000
5,305,000
-
905,000
-
905,000
3,495,000

하나은행
일반대
5.00%
2008-04-30
5,240,002
-
5,240,002
-
-
-
-
5,240,002

C/L
6.00%
2012-01-27
4,123,000
-
4,123,000
-
-
-
-
4,123,000

수출입은행
일반대
6.00%
2010-01-07
2,614,156
-
2,614,156
-
-
-
-
2,614,156

일반대
5.00%
2010-04-02
459,848
-
459,848
-
-
-
-
459,848

C/L
6.00%
2012-01-31
1,036,000
-
1,036,000
-
-
-
-
1,036,000

은행차입금 계

110,930,621
1,000,000
109,930,621
20,000,000
2,000,000
-
22,000,000
85,930,621

기타차입금
건설공제조합
일반대
1.46%
2012-07-31
2018-07-25
418,000
-
418,000
-
-
418,000
418,000
-

GS건설
구상채무
6.00%
2017-01-24
2018-12-31
3,980,227
-
3,980,227
-
-
-
-
3,980,227

구상채무
6.00%
2017-02-24
2018-12-31
1,307,789
-
1,307,789
-
-
-
-
1,307,789

구상채무
6.00%
2017-03-24
2018-12-31
6,482,084
-
6,482,084
-
-
-
-
6,482,084

기타차입금 계

12,188,099
-
12,188,099
-
-
418,000
418,000
11,770,099

전환사채(제11회)
3.00%
2017-02-06
2020-02-06
4,500,000
-
4,500,000
-
-
-
-
4,500,000

전환사채(제12회)
3.00%
2017-03-06
2020-03-06
1,600,000
-
1,600,000
-
-
-
-
1,600,000

전환사채 계

6,100,000
-
6,100,000
-
-
-
-
6,100,000

총 계

129,218,721
1,000,000
128,218,721
20,000,000
2,000,000
418,000
22,418,000
103,800,721

주1)

매각예정집단으로 분류된 차입금이 포함되어 있습니다.
2017년 3분기말 이후인 2017년 10월 씨티은행에 대한 차입금 20억원의 상환이 있었습니다.

(출처)
당사 제시자료

당사는 2017년 12월 14일 기준으로 FTP(패스트트랙프로그램) 진행과 관련된 산업은행 등 6개의 금융기관으로부터의 차입금 잔액은 Credit Line을 포함하여 총 1,109억원, 미상환 전환사채는 권면금액 기준 61억원, 이 외 건설공제조합으로부터의 단기차입금 4.2억원과 GS건설에 대한 구상채무 118억원이 잔존하고 있습니다.

당사는 매각예정자산 매각, 영업활동으로 인한 현금흐름 창출, 본 유상증자대금 200억원(주1) 등을 통해 자금을 조달하여 2018년 9월말까지 총 230억원의 금융기관 차입금을 상환하여 이를 859억원까지 감소시키는 것을 목표로 하고 있습니다.

주1)
본 증권신고서 "제1부.V.자금의 사용목적" 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

단, 이러한 차입금 상환 스케쥴이 당사 계획대로 이루어지기 위해서는 자산 매각, 영업활동으로 인한 현금흐름 창출 등 당사의 자체자금 조달 및 금번 유상증자 공모자금조달 계획이 증권신고서 제출 전일 현재 예상한 수치보다 변동성이 크지 않아야 할 것으로 생각됩니다. 당사의 향후 1년간 자금수지계획은 다음과 같습니다.

[ 하단의 자금수지계획에 대한 유의사항 ]

하단의 내용은 증권신고서 제출 전일 현재 시점에서의 당사 자금수지계획을 참고 목적으로 기재한 것으로서, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 현금흐름의 발생과는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

[ 자금수지계획 (2017년 3분기말 기준) ]

(단위 : 천원)

구 분
2017년 3분기말
잔액
2017년(E)
-
2018년(E)
-

4분기말(E)
1분기말(E)
2분기말(E)
3분기(E)

자금 기말잔액(Balance) (주1)
5,487,393
3,184,785
-
10,862,699

11,821,647

6,612,490
-

구 분
2017년(E)
합계(E)
2018년(E)
합계(E)

4분기말(E)
1분기(E)
2분기(E)
3분기(E)

영업
수금
풍력
(주2)
영OO
47,552,870
47,552,870
41,351,208
25,343,421
1,248,662
67,943,292

정OO
3,823,996
3,823,996
-
10,142,161
17,791,569
27,933,731

하OO
1,008,000
1,008,000
-
-
-
-

노OO
1,122,000
1,122,000
-
1,542,750
308,550
1,851,300

화OO
1,190,000
1,190,000
-
-
-
-

소OO
-
-
-
6,522,573
-
6,522,573

경OO
-
-
-
3,326,400
4,989,600
8,316,000

영OO
-
-
-
-
8,118,000
8,118,000

기타
1,021,347
1,021,347
765,303
3,608,658
3,765,003
8,138,964

풍력 계
55,718,213
55,718,213
42,116,511
50,485,964
36,221,385
128,823,860

타워
(주2)
GOO
7,636,542
7,636,542
4,919,126
7,378,689
12,297,916
24,595,731

EOO
1,613,774
1,613,774
-
84,180
-
84,180

두OO
1,041,231
1,041,231
662,655
-
-
662,655

SOO
216,045
216,045
-
3,734,976
-
3,734,976

미OO
-
-
-
12,503,904
3,546,110
16,050,014

기타
-
-
-
-
-
-

타워 계
10,507,591
10,507,591
5,581,781
23,701,749
15,844,026
45,127,556

기타
기타 계
391,841
391,841
-
-
-
-

영업수금 계
66,617,646
66,617,646
47,698,293
74,187,713
52,065,410
173,951,415

지출
고정비
고정비 계
7,443,623
7,443,623
5,368,436
5,404,490
6,016,902
16,789,828

변동비
원재료
27,550,499
27,550,499
21,368,054
25,606,263
18,528,163
65,502,480

임가공비
1,813,925
1,813,925
1,589,875
4,088,846
3,316,969
8,995,690

공사비
23,011,377
23,011,377
27,978,648
23,751,350
6,609,779
58,339,777

기타인수대금
1,808,500
1,808,500
-
3,714,820
3,812,479
7,527,299

기타
1,612,503
1,612,503
805,779
2,166,791
2,713,371
5,685,940

변동비 계
55,796,804
55,796,804
51,742,356
59,328,070
34,980,761
146,051,187

영업지출 계
63,240,427
63,240,427
57,110,792
64,732,560
40,997,663
162,841,015

투자
수금
투자수금 계
-
-
-
-
-
-

지출
영광염산 출자금
-
-
-
-
8,100,000
8,100,000

육백산 출자금
-
-
-
-
5,980,000
5,980,000

R&D투자
-
-
858,646
1,598,060
573,300
3,030,006

장비구입
-
-
1,768,855
3,147,870
358,875
5,275,600

투자지출 계
-
-
2,627,501
4,745,930
15,012,175
22,385,606

재무
수금
유상증자
-
-
40,000,000
-
-
40,000,000

기타
-
-
1,506,400
-
-
1,506,400

재무수금 계
-
-
41,506,400
-
-
41,506,400

지출
원금상환
2,068,404
2,068,404
20,000,000
2,000,000
-
22,000,000

이자
2,097,423
2,097,423
1,788,486
1,750,275
1,264,729
4,803,489

예금담보
1,514,000
1,514,000
-
-
-
-

재무지출 계
5,679,827
5,679,827
21,788,486
3,750,275
1,264,729
26,803,489

주1)
2017년 3분기말 별도기준 현금및현금성자산입니다.

주2)
2017년 3분기말 기준 수주잔고로 잔존하고 있는 프로젝트 및 증권신고서 제출 전일 현재 시점에서 수주 확정될 것으로 예상되는 일부 프로젝트가 모두 포함되어 있습니다.

(출처)
당사 제시자료

[ 자금수지계획 항목별 산정 기준 ]

1) 영업수지 계획

당사는 향후 1년간 영업수지 계획 수립시 증권신고서 제출 전일 현재 풍력사업부와 타워사업부의 수주가 확정된 프로젝트 및 수주가 이루어질 것으로 예상되는 프로젝트가 당사 계획대로 이루어질 것으로 가정하였습니다. 자금 유출액은 고정비, 변동비로 구분하여 산정했으며, 최근 당사의 사업 진행 과정에서 발생했던 비용의 평균적 원가율을 이용하였습니다.

2) 투자수지 계획
당사는 향후 1년간 투자수지 계획 수립시 자산 매각에 따른 자금 유입은 없는 것으로 가정하였으며, 자금 유출액은 풍력발전단지 프로젝트 진행 과정에서 SPC에 대한 예상 출자금이 예정대로 유출될 것으로 가정하였습니다.

3) 재무수지 계획
당사는 향후 1년간 재무수지 계획 수립시 금번 유상증자 공모자금의 발행가액 변동성을 고려하여, 약 400억원이 조달될 것으로 가정하였습니다. 자금 유출액은 당사의 차입금 상환계획을 기본으로 하여 당사 예정 스케쥴대로 상환이 이루어질 것으로 가정하였습니다.

당사는 상기 자금수지계획 산정 기준에 따라 향후 1년간의 현금흐름 발생 추이를 예상하였습니다. 그러나 이는 당사의 미래 전망에 따른 계획일 뿐, 당사의 영업활동이 부진하거나, 자산 매각이 예정대로 이루어지지 않는 등 자금 유입에 차질이 생길 경우, 목표로 하고 있는 차입금의 상환 스케쥴 역시 이행되지 않을 위험이 존재합니다. 

따라서 당사는 목표로 하고 있는 자금 조달계획에 실패할 가능성이 존재하고, 차입금 상환 계획상 불확실성이 존재하므로 채무불이행이 발생할 수 있으며, 이 경우 계속기업으로서의 존속 능력은 더욱 저하될 수 있습니다. 향후 수주 성과에 따라 영업활동에서의 현금흐름 발생 여부는 불확실성이 존재하고, 단조공장 잔여 부지 등 매각 계획 중에 있는 자산의 처분시에도 목표금액을 조달하지 못 할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

자. 관계기업 및 종속기업 실적 악화 위험

당사는
관계기업 및 종속기업들의 실적에 따라 당사의 수익성 및 재무안정성 또한 변동될 가능성이 존재
하며, 관계기업 및 종속기업들의 실적 악화가 지속될경우 당사의 수익성 및 재무안정성에도 부정적 영향을 미칠 수 있는 바, 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

[ 계열회사 현황 (2017년 3분기말 기준) ]

(단위 :
백만

원
,

%
)

구 분
회사명
주요 사업
최초 취득일
최초
취득원가
보유 지분율
장부가액
장부가액

(연결기준)
(별도기준)

종속기업
윈앤피(주)
풍력발전용 타워 공급
2011-11-11
4,147
100.0%
-
3,049

종속기업(주1)
KOUNISON HOLDINGS LIMITED
Unison(China) Wind Power Co., Ltd. 지배
2009-09-28
9,108
100.0%
-
1,013

종속기업
육백산풍력발전㈜
풍력발전단지 운영(당사의 지분투자)
2017-05-31
100
100.0%
-
600

공동기업
의령풍력발전㈜
풍력발전단지 운영(당사의 지분투자)
2013-12-24
50
71.3%
1,412
5,700

공동기업
영광백수풍력발전㈜
풍력발전단지 운영(당사의 지분투자)
2014-04-15
1,000
31.5%
2,130
6,300

공동기업
영광풍력발전㈜
풍력발전단지 운영(당사의 지분투자)
2015-08-22
100
43.0%
6,733
16,125

공동기업
㈜아이오
풍력발전단지 운영(당사의 지분투자)
2016-03-04
775
79.5%
-
775

공동기업
정암풍력발전㈜
풍력발전단지 운영(당사의 지분투자)
2016-07-25
2,350
50.0%
4,770
6,975

기타계열사
Makambako Energy
탄자니아 풍력발전 사업
2009-12-03
624
55.0%
-
-

기타계열사
울산풍력발전㈜
풍력발전단지 운영(당사의 지분투자)
2015-07-09
300
100.0%
-
-

주1)

당사가 2017년 3분기말 기준 지분 100%를 소유하고 있는
KOUNISON HOLDINGS LIMITED는 2016년 10월에 동사가 소유한
유니슨(중국)풍전유한공사 (Unison(China) Wind Power Co., Ltd.) 주식을 모두 매각함에
따라

2017년 4월 19일에 폐업신청을 하였습니다.

주
2)

당사가 지분을 소유하고 있는 의령풍력발전㈜, 영광백수풍력발전㈜, 영광풍력발전㈜, ㈜아이오, 정암풍력발전㈜의 경우, 주주협약에 의거, 주요사항 결정권에 대한 지배력을 상실하였기 때문에 공동기업으로 분류하고 있습니다.

(출처)
당사 2017년 3분기보고서

당사는 2017년 3분기말 기준, 총 11개의 비상장 계열회사에 대하여 직ㆍ간접적으로 지분을 소유하고 있으며, 당사의 보유 지분율, 지배력 보유 여부 등에 따라 종속기업,공동기업, 기타계열사로 분류하고 있습니다. 종속기업의 경우 당사 연결재무제표에 포함되어 당사 실적 및 재무상태에 직접적인 영향을 미치고 있으며, 당사 별도재무제표상에는 투자자산으로 인식되어 향후 자산 감액으로 인한 손실 인식 위험 등이 내재되어 있습니다.

1) 종속기업 - 윈앤피(주)

[ 윈앤피(주) 주요 재무현황 ]

(단위 : 천원, %)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

관 계
종속기업

자산총계
21,045,408
7,511,309
13,002,108
4,972,753

유동자산
16,590,223
5,417,028
10,110,999
1,092,468

비유동자산
4,455,185
2,094,280
2,891,109
3,880,285

부채총계
16,853,557
4,902,433
9,860,399
1,281,320

유동부채
14,430,236
2,348,510
9,860,399
1,281,320

비유동부채
2,423,321
2,553,923
0
0

자본총계
4,191,850
2,608,875
3,141,710
3,691,433

자본금
1,800,000
1,800,000
1,800,000
1,800,000

매출액
32,558,482
18,262,401
12,864,813
27,366,672

매출총이익
1,225,869
650,753
237,769
575,166

영업이익
181,694
-207,482
-563,590
-555,332

당기순이익
1,582,975
-532,834
-549,723
-644,397

유동비율
115%
231%
103%
85%

부채비율
402%
188%
314%
35%

매출총이익률
4%
4%
2%
2%

영업이익률
1%
-1%
-4%
-2%

당기순이익률
5%
-3%
-4%
-2%

(출처)
당사 연결명세서

윈앤피(주)는 2006년 9월에 설립되어 풍력발전기용 부품 제조 및 풍력발전용 타워 영업을 전문으로 영위하던 당사의 협력업체였습니다. 당사는 2011년 11월 전략적 풍력발전사업 확대를 위하여 41억원을 투자하여 윈앤피(주)의 지분 100%를 인수하였으며, 현재까지 당사의 타워사업부는 타워 영업을 전담하고 있는 윈앤피(주)를 통해서 국내외 풍력발전기 제조업체 및 풍력발전단지 개발업체를 대상으로 풍력타워를 공급하고 있습니다.

2012년에는 윈앤피(주)를 통한 당사 타워사업부의 수주가 활발히 이루어지며, 윈앤피(주)에서는 매출 746억원 및 영업이익 11억원을 달성하였습니다. 그러나 윈앤피(주)의 영업 수주 성과가 2013년부터 감소하기 시작하였고, 그 결과 2013년부터 2015년까지 매출 감소세와 영업 적자를 보였습니다. 2016년에는 매출 증가세를 보였으나여전히 영업 적자를 지속하였습니다. 이후 2017년 3분기에는 전년 대비 2배를 초과하는 매출을 기록하였으며, 영업손익도 흑자전환하여 실적 개선을 이루었습니다.

윈앤피(주)는 수주 확대를 위해 영업에 노력을 기울이고 있으나, 향후 부진한 수주 실적이 이어질 경우
당사 타워사업부의 윈앤피(주)를 통한 타워의 생산 및 납품이 감소하여 당사의 연결재무제표상 손익에 악영향이 생길 수 있습니다. 또한 윈앤피(주)의 순자산 가치가 감소하여, 2017년 3분기말 현재 당사의 별도재무제표상 인식 중인 윈앤피(주)에 대한 보유 지분 30억원에 대하여 손상차손을 인식할 수 있습니다.

2) 종속기업 - Kounison Holdings Limited 

[ Kounison Holdings Limited 주요 연결 재무현황 ]

(단위 : 천원, %)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

관 계
종속기업

자산총계
1,034,144
1,097,831
6,589,718
8,110,449

유동자산
2
2
1,515,981
2,053,606

매각예정비유동자산
1,034,142
1,097,829
-
-

비유동자산
-
-
5,073,737
6,056,843

부채총계
15,758
12,242
370,060
293,954

유동부채
-
-
130,776
56,909

매각예정비유동부채
15,758
12,242
-
-

비유동부채
-
-
239,284
237,045

자본총계
1,018,386
1,085,589
6,219,658
7,816,495

자본금
17,255,320
17,255,320
17,255,320
5,000,000

매출액
-
-
-
-

매출총이익
-
-
-
-

영업이익
-
-
-
-

당기순이익
-4,211
-
-
-

유동비율
-
-
1,159%
3,609%

부채비율
2%
1%
6%
4%

매출총이익률
-
-
-
-

영업이익률
-
-
-
-

당기순이익률
-
-
-
-

(출처)
당사 연결명세서

당사는 2009년 8월 중국 랴오닝성 부신시와 풍력발전기 공급 및 풍력발전단지 조성에 대한 양해각서를 체결하며, 중국 풍력발전 시장에 본격적인 진출 준비를 완료하였습니다. 2009년 9월 중국 요녕성 부신시에 설립할 풍력발전기 현지 생산합자법인 설립을 위해 자본금 12억원을 투자하여 홍콩에 Kounison Holdings Limited 투자법인을 설립하였고, Kounison Holdings Limited에서는 2009년 10월 Unison(China) Wind Power Co.,Ltd.를 설립하며, 지분 99.6%를 취득하였습니다. 이후 2010년 6월 Unison(China) Wind Power Co.,Ltd.는 중국 부신시와 다음과 같은 투자 협약을 체결하였습니다.

[ 중국 부신시와의 투자협약 주요 내용 ]

1) 중국 합자법인에 총 3억RMB 투자
2) 부신시가 50년간 8.56만㎡ 토지 지원
3) 2010년 7월부터 2MW급 풍력발전기를 연간 300기 생산
4) 부신시가 초기 200기에 대한 구매 보증

그러나 이후 Unison(China) Wind Power Co.,Ltd.에서는

영업 개시가 지연되어 Kounison Holdings Limited는 2016년 10월 소유하고 있던 Unison(China) Wind Power Co.,Ltd.의 주식을 모두 매각하였으며, 그에 따라 2017년 4월 19일에 폐업신청을 하였습니다.

2017년 3분기말 현재 Kounison Holdings Limited는 현금 외 모든 자산과 부채에 대해 매각예정비유동자산과 매각예정비유동부채로 분류하고 있습니다. 한편, 2017년 3분기말 현재 당사의 별도재무제표상 인식 중인 Kounison Holdings Limited에 대한 보유 지분 10억원에 대하여 손상차손을 인식할 수 있습니다.

3) 공동기업 - 풍력발전사업
특수목적법인(SP
C:
Special Purpose Company)

당사는 풍력발전 단지 조성 프로젝트를 진행하면서 각각의 SPC에 대한 직접적인 지분 투자를 집행하였습니다. 최초 지분 투자 후 프로젝트 진행 과정에서 추가적인 지분의 취득이 발생하여 공동기업투자지분에 대한 투자금액이 증가하고 있습니다.

2017년 3분기말 기준 당사가 지분을 소유하고 있는 5개의 공동
기업
인 SPC는 모두 주주협약에 의거, 주요사항 결정권에 대한 지배력을 상실하였기 때문에 이에 당사 연결재무제표상 공동기업으로 분류되어 있습니다.

[ SPC 투자내역 ]

구분
의령풍력발전
영광백수풍력
아이오(여수금성)
영광풍력발전
정암풍력발전

설립연도
2013년
2013년
2013년
2013년
2013년

당사 지분율
71.3%
31.5%
79.5%
43.0%
50.0%

설치용량(MW)
18.8
40.0
3.1
79.6
32.2

설치제품
750kW X 25ea
2MW X 20ea
2.3MW +750kW
2.3MW X 32ea
2MW X 3ea
2.3MW X 14ea

공사기간
2014.05-2016.05
2014.05-2015.05
2016.03-2016.06

2016.10-2018.
4Q

2016.10-2018.4Q

사업규모(십억원)
48.1
92.7
9.7
260.0
99.0

비고
준공
준공
준공
시공중
시공중

(출처)
당사 제시

당사는 공동기업의 지분에 대해 연결재무제표상 지분법 관련 손실을 인식하고 있으며, 2017년 3분기말까지 인식한 관련 손익 내역 및 최근 각 공동기업의 주요 재무현황은 다음과 같습니다.

[ 공동기업투자자산 내역 ]

(단위 : 천원)

구 분
2017년 3분기말
2016년말
2015년말
2014년말

공동기업투자자산
15,044,949
8,729,137
4,997,551
7,197,894

의령풍력발전(주)(주1)
1,412,249
1,641,108
1,966,119
0

기초
1,641,108
1,966,119
0
0

취득/증가
700,000
0
4,863,631
0

지분법손익 등
(987,324)
(325,011)
(2,897,512)
0

기타
58,465
0
0
0

영광백수풍력발전(주)
2,130,084
2,094,657
3,031,432
7,197,894

기초
2,094,657
3,031,432
7,197,894
0

취득/증가
0
0
0
10,000,000

처분
0
(1,313,188)
0
0

지분법손익 등
35,427
376,413
(4,166,462)
(2,802,106)

영광풍력발전(주)(주2)
6,732,937
0
0
0

기초
0
0
0
0

취득/증가
16,125,000
0
0
0

지분법손익 등
(9,333,107)
0
0
0

기타
(58,956)
0
0
0

(주)아이오
0
0
0
0

기초
0
0
0
0

취득/증가
0
775,000
0
0

지분법손익 등
0
(775,000)
0
0

정암풍력발전(주)
4,769,679
4,993,372
0
0

기초
4,993,372
0
0
0

취득/증가
0
6,975,000
0
0

지분법손익 등
(223,693)
(1,981,628)
0
0

주1)
의령풍력발전(주)는 취득 이후 당사의 지배력이 인정되어 종속기업으로 분류하였으나, 2015년에는 지배력을 상실하여 공동기업으로 분류하였습니다. 이에 상기 도표상에는 2015년 취득/증가한 것으로 기재되어 있습니다.

주2)
영광풍력발전(주)는 취득 이후 당사의 지배력이 인정되어 종속기업으로 분류하였으나, 2017년에는 지배력을 상실하여 공동기업으로 분류하였습니다. 이에 상기 도표상에는 2017년 취득/증가한 것으로 기재되어 있습니다.

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 연결기준

[ 공동기업 최근 재무현황 ]-의령풍력발전(주)

(단위 : 천원)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

관 계
공동기업
공동기업
공동기업
종속기업

자산총계
47,333,377
48,820,074
40,016,173
4,749,857

유동자산
1,370,268
1,061,485
582,985
4,403,883

비유동자산
45,963,109
47,758,589
39,433,188
345,974

부채총계
42,075,059
43,109,611
33,514,916
11,898

유동부채
4,848,491
4,049,944
2,614,916
11,898

비유동부채
37,226,568
39,059,667
30,900,000
0

자본총계
5,258,318
5,710,463
6,501,257
4,737,959

매출액
3,225,573
1,230,121
0
0

영업이익
953,566
(195,941)
(248,888)
(263,682)

주1)

각 공동기업별 개별 재무제표로서,

2014년
재무제표와 2017년 3분기 재무제표는 외부감사인의 감사를 받지 않았습니다.

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 당사 제시

[ 공동기업 최근 재무현황 ]-영광백수풍력발전(주)

(단위 : 천원)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

관 계
공동기업
공동기업
공동기업
공동기업

자산총계
95,846,283
99,773,404
104,174,798
93,977,497

유동자산
3,696,614
3,892,183
4,409,657
44,542,352

비유동자산
92,149,669
95,881,221
99,765,141
49,435,145

부채총계
78,300,604
81,880,845
86,256,614
74,232,859

유동부채
5,211,653
5,099,894
4,764,614
2,232,859

비유동부채
73,088,951
76,780,951
81,492,000
72,000,000

자본총계
17,545,679
17,892,559
17,918,184
19,744,638

매출액
7,712,075
11,207,750
4,766,203
0

영업이익
2,240,836
3,714,875
154,016
(247,899)

주1)

각 공동기업별 개별 재무제표로서,

2017년 3분기
재무제표는 외부감사인의 감사를 받지 않았습니다.

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서

[ 공동기업 최근 재무현황 ]-영광풍력발전(주)

(단위 : 천원)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년

관 계
공동기업
종속기업
종속기업

자산총계
183,353,581
11,976,509
907,857

유동자산
66,439,068
3,714,879
381,591

비유동자산
116,914,513
8,261,630
526,266

부채총계
146,641,243
1,940,336
12,829

유동부채
5,412,148
1,940,336
12,829

비유동부채
141,229,095
0
0

자본총계
36,712,338
10,036,173
895,028

매출액
-
0
0

영업이익
(213,484)
(307,190)
(234,243)

주1)
각 공동기업별 개별 재무제표로서, 이는 외부감사인의 감사를 받지 않은 재무제표입니다.

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 당사 제시

[ 공동기업 최근 재무현황 ]-아이오(주), 정암풍력발전(주)

(단위 : 천원)

구 분
아이오㈜
정암풍력발전㈜

2017년 3분기
2016년
2017년 3분기
2016년

관 계
공동기업
공동기업
공동기업
공동기업

자산총계
9,507,350
9,703,012
60,105,639
13,197,051

유동자산
979,663
865,128
17,352,391
3,282,592

비유동자산
8,527,687
8,837,884
42,753,248
9,914,459

부채총계
9,118,897
9,016,039
50,566,279
3,210,307

유동부채
925,273
233,839
2,606,866
3,175,286

비유동부채
8,193,624
8,782,200
47,959,413
35,021

자본총계
388,453
686,973
9,539,360
9,986,744

매출액
646,403
296,273
-
-

영업이익
(477)
(132,992)
(522,861)
(1,509,119)

주1)

각 공동기업별 개별 재무제표로
서,
2017년 3분기
재무제표는
외부감사인의 감사를 받지 않았습니다.

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서

당사는 2014년부터 2016년까지 각각 공동기업의 지분법 관련 미실현손실로 28억원, 71억원, 27억원을 인식하였습니다. 풍력발전소가 본격적으로 영업 개시되기 이전의 상태에서는 순자산이 하락하여 이와 관련된 회계적 손실을 인식하였습니다. 2017년 3분기에는 지분법 관련 미실현손실을 105억원을 인식하였으며, 2017년 3분기말 현재 시공중인 영광풍력발전(주)에서 인식한 미실현손실이 93억원으로 이전 SPC들에 비해 투자금액이 크게 증가하여 그에 따른 지분법손실의 규모도 함께 증가한 것으로 판단됩니다.

당사의 공동기업 중 의령풍력발전(주)와 영광백수풍력발전(주) 및 아이오(주)에 대해서는 풍력발전기 등의 납품을 모두 이행하였고, 의령 풍력발전소와 영광백수 풍력발전소 및 여수금성 풍력발전소는 운영단계에 있습니다. 또한 당사는 영광풍력발전(주)와 정암풍력발전(주)에 대해서는 2016년부터 풍력발전기 등 납품이 시작되어, 2018년 하반기에 납품이 완료될 예정으로, 그 이후 영광 풍력발전소와 정암 풍력발전소가 운영될 예정입니다.

당사는 2017년 3분기말 기준으로 연결재무제표상 영광풍력발전(주)에 대한 투자지분 67억원, 정암풍력발전(주)에 대한 투자지분 48억원을 인식하고 있습니다. 따라서 향후 각 지역의 풍력 발전소가 본격적으로 가동되기 이전까지는 각 SPC의 순자산이 추가로 감소할 수 있으며, 이와 관련하여 지분법손실을 추가로 인식할 위험이 존재합니다.

한편, 당사는 2015년 4월 23일 유동성 확보 목적으로 영광백수풍력발전(주)의 투자지분 총 200만주 중 74만주의 매각 계약을 체결하여 2016년중 지분의 실제 처분이 이루어졌습니다. 또한 기타 풍력발전 SPC에 대한 투자 지분은 현재 구체적인 매각 계획은 없으나, 향후 당사의 추가 유동성 확보 목적 등으로 인해 매각할 가능성을 배제할 수는 없습니다.

따라서 영광백수풍력발전(주)의 지분 일부 매각으로 인해 관련되어 인식한 평가손실은 장부가 이상의 매각을 통해 환입될 수 있고, 기타 풍력발전 SPC의 지분을 만일 매각한다면 이 역시 관련되어 인식한 평가손실은 환입될 가능성이 존재합니다. 또한 각SPC에 대한 보유 지분을 계속해서 유지할 경우 풍력 발전소가 정상 가동되면, 이후에는 순자산 하락에 따른 추가 손실 인식은 제한적일 것으로 예상하고 있습니다. 다만, 이는 회계적으로 지분법손익의 인식 시점으로 인해 상기 내용과 같은 일정 기간 내에는 추가 손실 인식 가능성이 있으며, 이 경우 당사의 세전손익이 하락하여 당사의

수
익성을 악화시킬 소지
가

있
습니다.

4) 기타 종속기업 - 육
백산풍력발전(주)

2017년 5월 31일 설립된 육백산풍력발전(주)는 신규 풍력발전단지의 개발, 설계, 자금조달, 건설, 관리 및 운영을 위해 설립된 SPC로, 당사는 2017년에 600백만원을 출자하여 현재 당사가 보유한 지분율은 100% 입니다.

5) 기타 계열사 - Makambako Energy
, 울산풍력발전㈜

당사는 2009년 12월 탄자니아의 풍력발전 사업 진출을 목적으로 Makambako Energy에 대해 6억원의 지분 투자를 집행하였습니다. 다만 이후 탄자니아의 사업 진행이 원활하지 못하고, 실제 사업 시행 여부가 불투명했기에 2011년 전액 손상차손으로 인식하였으며, 2017년 3분기말 현재 당사가 보유한 지분율은 55%이고, 연결재무제표상 잔액은 존재하지 않습니다. 

울산풍력발전(주)는 신규 풍력발전단지의 개발, 설계, 자금조달, 건설, 관리 및 운영을 위해 설립된 SPC로, 당사는 2015년 7월 9일 동사를 설립(자본금 300백만원)하였으며 2017년 3분기말 현재 당사가 보유한 지분율은 100%이며, 연결재무제표상 잔액은 존재하지 않습니다.

6) 기타출자법인 -
건설공제조합 등

당사는 건설공제조합, 유니슨엔지니어링(주) 등에 대한 투자지분을 연결재무제표상 매도가능금융자산으로 인식해오고 있으며, 2014년부터의 변동 내역은 다음과 같습니다.

[ 매도가능금융자산 내역 ]

(단위 : 천원)

구 분
2017년 3분기말
2016년말
2015년말
2014년말

매도가능금융자산
4,419,018
1,536,356
1,686,356
1,686,356

건설공제조합
570,892
570,892
570,892
570,892

유니슨엔지니어링(주)
114,000
114,000
114,000
114,000

엔지니어링공제조합
3,631,584
748,922
748,922
748,922

기타 출자금 등
102,542
102,542
252,542
252,542

(출처)
당사 연결명세서

당사는 건설공제조합 등 조합출자금에 대하여 42억원을 투자하고 있으며 그외 투자금액은 2억원에 불과하고 2017년 3분기말 현재 인식하고 있는 매도가능금융자산 등에 대해서는 특별한 손상 징후가 발생하지 않은 것으로 판단하고 있습니다.

한편, 당사는 종속기업 및 공동기업으로 분류되는 윈앤피(주) 등의 계열회사를 포함하여 당사의 최대주주인 도시바, 당사의 이사회 선임권한이 있는 원익그로쓰챔프 2011의3호 사모투자전문회사를 당사의 특수관계자로 구분하고 있습니다. 당사의 K-IFRS 별도기준에 따른 특수관계자와의 거래 내역은 다음과 같습니다.(주1)

(주1)
K-IFRS 연결기준에 따를 경우 종속기업과의 거래 내역은 특수관계자와의 거래로 별도로 기재되지 않으므로, 하단의 내용은 K-IFRS 별도기준에 따라 기재되었습니다.

[ 특수관계자와의 주요 거래 내역 ]

(K-IFRS 별도기준)
(단위 : 천원)

특수관계자
거래내용
2017년 3분기
2016년 3분기
2016년
2015년
2014년

Toshiba Corporation
매출
50,000
486,074
632,096
4,154,776
6,071,451

윈앤피(주)
매출
25,568,130
31,619,987
17,658,112
12,673,508
26,916,370

임대료수입 등
19,090
58,699
81,247
76,993
72,533

구매대행 거래 등
819,720
1,518,211
504,853
4,037,474
4,610,051

대여금
-
-
2,553,923
-
-

이자수입
12,609
37,417
5,482
-
-

의령풍력발전(주)
매출
-
-
184,994
29,062,038
-

(주)아이오
매출
40,800
121,600
7,860,000
-
-

영광백수풍력발전(주)
매출
-
-
-
47,788,215
44,941,785

영광풍력발전(주)
매출
37,100,839
90,284,587
6,160,000
-
-

원익 그로스챔프 2011의
3호 사모투자전문회사
이자비용
-
-
626,078
1,634,245
1,259,680

전환사채 인수
-
-
-
-
25,000,000

전환사채 상환
-
-
-
6,250,000
-

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 별도기준

[ 특수관계자와의 거래에서 발생한 자산ㆍ부채 주요 내역 (2017년 3분기말 기준) ]

(K-IFRS 별도기준)
(단위 : 천원)

회사명
채 권
채 무

매출채권
미수금
미수수익
선급금
대여금
매입채무
미지급금
선수금
임대보증금

Toshiba Corporation
26,145
-
-
-
-
-
-
10,299,090
-

윈앤피(주)
12,306,558
488
-
42,899
2,423,321
346,756
654,717
905,297
34,904

KOUNISON HOLDINGS LIMITED
-
-
-
-
-
-
-
1,018,713
-

의령풍력발전(주)
1,821,800
-
-
-
-
-
-
-
-

영광풍력발전(주)
3,806,700
1,344,000
-
-
-

(주)아이오
133,760
19,615
13,218
-
-
-
-
-
-

정암풍력발전(주)
-
2,567,276
-
-
-

18,790,910

합 계
18,094,963
3,931,379
13,218
42,899
2,423,321
346,756
654,717
31,014,010
34,904

(출처)
당사 2017년 3분기보고서

당사는 특수관계자와의 거래로 인하여, 2017년 3분기말 K-IFRS 별도기준 하에서 종속회사 윈앤피(주)에 대한 매출채권 및 미수금, 선급금, 대여금 등 총 148억원, 의령풍력발전(주)에 대한 매출채권 18억원, 영광풍력발전(주)에 대한 매출채권 및 미수금 총 52억원 등 총 245억원의 채권 잔액을 보유하고 있습니다. 따라서 당사는 향후 특수관계자의 재무 상태가 악화될 경우, 보유 중인 채권의 회수 가능성이 저하될 수 있고, 이 경우 대손충당금을 설정하여 손익이 악화될 위험이 존재합니다.

당사는 상기 내용과 같이 계열회사 및 특수관계자들의 재무상태가 악화될 경우, 이와 관련하여 재무적 악영향이 생길 위험이 존재합니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

차. 회계감리 지적에 따른 위험

당사는 감리 지적에 따라
2015년도 지정감사를 받았으며, 감리 지적을 당한 사실로 인해 당사 재무제표의 신뢰성에 대한 시장에서의 부정적 시선이 형성
되었을 가능성이 존재합니다.

금융위원회는 당사의 2010년 사업보고서 및 감사보고서 등에 대하여 '주식회사의 외부감사에 관한 법률' 제15조에 의한 감리를 실시하였으며, 감리 결과 지적사항은 GE Transportation Part, LLC가 2010년 12월 21일 신청한 중재사건(청구금액 $98,800,000)에 대하여 2010년 재무제표 주석에 미기재한 사항입니다.

이에 대하여 2014년 10월 22일 증권선물위원회는 당사에 대한 감리 결과에 따른 조치로서, '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'상 조치일로부터 2개월(2014.10.22~2014.12.21)간 당사의 증권 발행을 제한하고, 2015년 회계연도의 외부감사를 증권선물위원회가 지정하는 감사인으로부터 외부감사를 받도록 하였습니다. 당사는 이와 관련하여 회계기준에 근거한 투명한 회계처리를 이행함으로써 향후 이와같은 사례가재발하지 않도록 각별히 유념하고 있습니다.

이처럼 당사는 감리 지적에 따라 2015년도 지정감사를 받았며, 감리 지적을 당한 사실로 인해 당사 재무제표의 신뢰성에 대한 시장에서의 부정적 시선이 형성되었을 가능성이 존재합니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

카. 소송 관련 위험

당사는 사업을 영위하는 과정에서 예상치 못한 상황에 의하여, 법적 분쟁이 생길 수 있고, 분쟁 성격에 따라 대규모 소송가액의 지출이 수반될 가능성을 배제할 수 없습니다.

[ 당사가 피소되어 계류중인 사건(2017년 3분기말 기준) ]

(단위 : 천원)

원고
소송내역
소송가액

정승호외 2인
채권압류 및 추심명령
160,833

삼성화재해상보험㈜
구상금
1,405,763

계
1,566,596

(출처)
당사 제시

당사는
2017년 3분기말 시점에서 정승호외2인
으로
부터 채권압류및추심명령과 관련되어소송가액
161
백만원의 건이 계류 중이었고, 삼성화재해상보험㈜로부터 구상금과 관련되어 소송가액 1,406백만원의 건이 계류 중에 있습니다. 상기의 소송 건은 현재 그결과를 예측할 수 없으나, 만일 패소시에도 당사의 재무상태에 중요한 영향을 미칠 금액은 아닌 것으로 판단하고 있습니다.

이처럼 당사는 사업을 영위하는 과정에서 예상치 못한 상황에 의하여, 법적 분쟁이 생길 수 있고, 분쟁 성격에 따라 대규모 소송가액의 지출이 수반될 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

[ 당사가 제소하여 계류중인 사건(2017년 3분기말 기준) ]

(단위 : 천원)

피고
소송내역
소송가액

Juhl Energy Development LLC (JEDI) 외
계약 위반에 따른 매출채권 청구
$3,318,563.71

의정부시
해지시지급금 청구
2,200,000
 (유니슨 청구분 2억원)

(출처)
당사 제시

한편, 당사는 2017년 3분기말 현재 Juhl Energy Development LLC (JEDI) 를 상대로 계약 위반에 따른 매출채권 청구와 관련하여 소송가액 $3,318,563.71의 건이 있으며, 의정부시를 상대로 해지시지급금 청구와 관련하여 소송가액 22억원(유니슨 청구분 2억원)의 건이 계류중에 있습니다. Juhl Energy Development LLC (JEDI)를 상대로 한 소송은 관할권 다툼(소송 또는 중재)에서 중재사건으로 변경되어 현재 판결을 기다리고 있으나 판결 결과에 대해서는 불투명한 상황입니다. 의정부시를 상대로 한 해지시지급금 청구의 건은 의정부경전철사업과 관련하여 의정부경전철(주)의 파산선고에 따른 사업 협약 해지에 따라 투자금 일부인 2,148억원을 지급하라는 내용의 소송입니다. 해당 소송의 소송가액은 22억원이지만 향후 소송가액을 증가시킬 계획에 있습니다. 동 소송과 관련하여 당사는 미수금 계정에 105.7억원을 계상하고 있습니다. 신고서제출일 현재 동 소송의 결과 예측은 제한되고 있는 상황이며, 최장 3년의 시일이 소요될 수도 있을 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 동 소송의 진행 상황에 따라 미수금에 대한 대손충당금의 설정이 필요할 수도 있으며, 해당 대손충당금을 설정하는 보고기간의 세전계속사업손익에 부정적인 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

타. 수주산업 핵심감사제 도입에 따른 위험

당사는
풍력발전단지 EPC계약 중 건설공사계약을 진행률 기준으로 매출인식하고 있기 때문에 총예정원가를 과소평가할 경우 수익이 과대인식될 수 있는 문제점이 존재
합니다. 또한
2016년 수주산업 회계투명성 제고방안의 실행에 따른 핵심감사제의 도입에 따라 감사진행 과정에서 미청구공사 잔액의 감액 및 초과청구공사 잔액의 증액
이 있을 수 있으며, 이로 인해 수익성을 악화시킬 위험이 존재하니,
투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

[ 매출채권 및 미청구공사 현황 ]

(단위 : 백만원, 일, %)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

매출액
130,516,716
52,519,512
118,346,511
81,980,548

매출채권
16,043,261
2,539,428
5,568,024
5,390,574

총액
21,197,343
7,693,510
8,610,725
8,361,197

대손충당금
-5,154,081
-5,154,081
-3,042,702
-2,970,623

매출채권회전율(주1)
12.05
6.44
13.95
7.90

매출채권회수기간(주2)
30.30
56.66
26.17
46.20

대손충당금설정률
24%
67%
35%
36%

미청구공사
-
-
-
-

초과청구공사
-
-
-
-

(출처)
2016년 3분기보고서 및 각 사업연도 연결감사보고서

(주1) 매출채권회전율 : 매출액 ÷ 매출채권
(주2) 매출채권회수기간 : 365 ÷ 매출채권회전율

당사는 풍력발전단지 EPC계약 중 건설공사계약을 진행률 기준으로 매출인식하고 있습니다. 하지만 당사는 공사진행에 따른 미청구공사 및 초과청구공사를 계상하고 있지 아니하며, 이는 외주공사 위주의 공사 진행에 따라 외주 공사의 기성청구 비율과 진행률이 거의 일치하며, 해당 기성 부분에 대해 해당 월에 청구가 모두 이루어 지고 있어 미청구공사 및 초과청구공사의 잔액을 0으로 유지하고 있습니다.

[ 당사의 건설공사계약과 관련된 주요 회계처리 내용 ]

건설계약은 기업회계기준서 제1011호 '건설계약'에 의하여 자산의 건설을 위하여 구체적으로 합의된 계약으로 정의되고 있습니다.

건설계약의 결과를 신뢰성 있게 추정할 수 있고 계약이 수익성이 있을 가능성이 높은경우, 계약수익은 계약기간에 걸쳐 수익으로 인식됩니다. 계약원가는 계약의 진행률을 기준으로 비용으로 인식되며, 건설계약에 손실이 예상되는 경우에는 예상손실은 즉시 비용으로 인식됩니다.

건설계약의 결과를 신뢰성 있게 추정할 수 없는 경우, 계약수익은 회수가능한 발생원가의 범위 내에서만 인식됩니다. 공사변경, 보상금 및 장려금은 발주자와 합의가 되고 신뢰성 있게 측정이 가능한 경우에 한하여 계약수익에 포함됩니다. 계약원가는 발생 시 비용으로 인식됩니다.

진행률은 개별 계약별로 추정 총계약원가 대비 보고기간종료일까지 발생한 누적계약원가의 비율로 산정됩니다. 계약에 대한 미래의 활동과 관련하여 당기에 발생한 원가는 진행률 산정 시 제외됩니다. 이러한 금액은 그 성격에 따라 재고자산, 선급금 또는기타자산으로 표시됩니다. 

당사는 각 진행중인 계약에 대하여 누적발생원가에 인식한 이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액이 진행청구액을 초과하는 금액은 자산(미청구공사)으로 표시하며, 진행청구액이 누적발생원가에 인식한 이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액을 초과하는 금액은 부채(초과청구공사)로 표시하고 있습니다.

(출처)
당사 2017년 3분기보고서

하지만 건설공사계약의 총예정원가를 과소평가하게 될 경우 진행률을 과다하게 산정하게 되며, 그에 따라 수익이 과다하게 인식될 수 있습니다. 또한 당사는 현재 미청구공사 및 초과청구공사를 계상하고 있지 않지만 과다하게 산정된 진행률에 따른 청구금액은 실제 초과청구공사를 미계상한 것이 될 수 있습니다.

이처럼 당사는 공사진행률에 따라 공사수익을 배분 인식하고 있기 때문에 총예정원가를 과소평가할 경우 수익이 과대인식될 수 있는 문제점이 존재합니다. 또한 미청구공사 및 초과청구공사 역시 당사의 추정에 따른 진행률을 기초로 산정하고 있기 때문에 과대평가될 가능성이 존재하며, 만일 과대평가되었을 경우에는 특정 시점에 손실을 대규모로 인식할 수 있는 개연성이 존재합니다. 또한 2016년 수주산업 회계투명성 제고방안의 실행에 따른 핵심감사제의 도입에 따라 감사진행 과정에서 미청구공사 잔액의 감액 및 초과청구공사 잔액의 증액이 있을 수 있으며, 이로 인해 수익성을 악화시킬 위험이 존재하니, 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

파. 환율 변동 관련 위험

당사의 해외매출비중은 2017년 3분기 약 25%를 보이고 있어 일정규모의 외화자산과 부채를 보유하고 있습니다. 따라서 당사의 외환거래는 수출기업으로서 향후에도 지속될 것이며,
외화자산 및 부채를 보유하고 있는 회사로서 환율의 변동에 손익이 영향
을 받을 수 밖에 없습니다. 이에 따라 본연의 영업 성과와는 별개로 영업외손실 규모가 커질 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

2017년 3분기 당사의 연결기준 매출은 국내에서 75.1%, 해외에서 24.9%를 기록하는 가운데 각 연도별 진행하는 프로젝트에 따라 해외 매출 비중이 크게 변동하고 있습니다. 하지만 2015년을 제외하고는 20%를 상회하는 수출비중을 보이고 있어 일정규모의 외화자산과 부채를 보유하고 있습니다. 장부상 인식된 이러한 외화자산과 외화부채는 환율변동에 따라 외환차손 및 외환환산손익을 필연적으로 발생시키게 되며 당사의 세전순이익에 영향을 줄 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다. 

[수출 및 내수 매출 현황]

(단위: 백만원, %)

구분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

수출
32,550
24.94%
18,476
35.18%
14,616
12.35%
36,342
44.33%

내수
97,967
75.06%
34,044
64.82%
103,731
87.65%
45,639
55.67%

합계
130,517
100.00%
52,520
100.00%
118,347
100.00%
81,981
100.00%

(출처) 당사 사업보고서 및 분기보고서, 연결기준

당사의 최근 및 3개 사업년도 외환차손 및 외화환산손익 현황을 살펴보면 다음과 같습니다. 

[외환 관련 손익 현황]

(단위: 백만원)

과 목
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

금융수익

외환차익
551,403
830,490
218,158
463,500

외화환산이익
79,931
99,187
80,237
38,046

금융비용

외환차손
338,053
574,249
131,605
767,691

외화환산손실
213,364
10,865
93,040
1,267

(출처) 당사 사업보고서 및 분기보고서, 연결기준

당사는 내부적으로 원화 환율 10%변동을 기준으로 환위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 환율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다. 각 외화에 대한 원화환율 10%변동시 환율변동이 손익 및 자본에 미치는 영향은 2016년 기준으로 321백만원(2015년 838백만원)으로 예측되며 환율 상승시에는 이익을, 환율 하락시에는 손실을 입게 됩니다. 

이에 당사는 영업활동에서 발생하는 환위험의 최소화를 위하여 수출입 등의 경상거래 및 예금, 차입 등의 자금거래시 현지통화로 거래하거나 입금 및 지출통화를 일치시키는 것을 원칙으로 함으로써 환포지션 발생을 최대한 억제하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 당사의 외환거래는 수출기업으로서 향후에도 지속될 것이며, 유의미한 수준에 이를 수도 있습니다. 외화자산 및 부채를 보유하고 있는 회사로서 환율의 변동에 손익이 영향을 받을 수 밖에 없으며, 이에 따라 본연의 영업 성과와는 별개로 영업외손실 규모가 커질 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

하. 기업회계기준서 및 해석서 제ㆍ개정에 따른 재무적 변동 위험

당사는 2018년부터 기업회계기준서 제1109호 등 제ㆍ개정된 회계기준을 적용해야 합니다. 당사는 이러한 변경에 대한 재무적 영향을 검토 중에 있으며, 당사의 재무제표에 유의적인 영향이 미칠 가능성이 존재합니다.

2017년 3분기말 현재 제정ㆍ공표되었으나, 아직 시행일이 도래하지 아니하였고, 당사가 조기 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기업회계기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

가. 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 제정
 
 제정 기준서는 현행 기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정'을 대체합니다. 동 기준서는 금융상품 회계의 세 측면인 분류와 측정, 손상 그리고 위험회피회계를 다루고 있으며 2018년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용됩니다. 조기 적용할 수 있으며 위험회피회계를 제외하고 소급하여 적용하되 비교정보를 제공하지 않을 수 있습니다. 위험회피회계에 대한 요구사항은 일부 제한적인 예외사항을 제외하고 전진적으로 적용합니다.
 
 기업회계기준서 제1109호의 주요 특징으로 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에 근거한 금융자산의 분류와 측정, 기대신용손실에 기초한 금융상품의 손상모형, 위험회피회계 적용조건을 충족하는 위험회피대상항목과 위험회피수단의 확대 또는 위험회피효과 평가방법의 변경 등을 들 수 있습니다.

기업회계기준서 제1109호의 원활한 도입을 위해서는 일반적으로 재무적 영향 분석 및 회계정책 수립, 회계시스템 구축, 시스템 안정화 등의 준비 작업이 필요합니다. 동기준서를 최초로 적용하는 보고기간의 연결재무제표에 미치는 영향은 동 기준서에 따른 회계정책의 선택과 판단뿐만 아니라 해당 기간에 당사가 보유하는 금융상품과 경제상황 등에 따라 다를 수 있습니다.
 
 당사는 기업회계기준서 제1109호의 도입과 관련하여 금융상품 보고와 관련한 내부통제절차 정비 또는 회계처리시스템 변경 작업에 착수하지 못하였고, 동 기준서를 적용할 경우 3분기 연결재무제표에 미칠 수 있는 재무적 영향을 분석하지 못했습니다. 다만, 동 기준서의 주요 사항별로 3분기 연결재무제표에 미칠 수 있는 일반적 영향은 다음과 같습니다.

① 금융자산의 분류 및 측정
 
 새로운 기업회계기준서 제1109호를 적용할 경우 당사는 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에 근거하여 다음 표와 같이 금융자산을 후속적으로 상각후원가, 기타포괄손익-공정가치, 당기손익-공정가치로 측정되도록 분류하고, 복합계약이 금융자산을 주계약으로 포함하는 경우에는 내재파생상품을 분리하지 않고 해당 복합계약 전체를 기준으로 금융자산을 분류합니다. 

사업모형

계약상 현금흐름 특성

원금과 이자만으로 구성

그 외의 경우

계약상 현금흐름 수취 목적

상각후원가 측정(*1)

당기손익-공정가치 측정(*2)

계약상 현금흐름 수취 및 매도목적

기타포괄손익-공정가치 측정(*1)

매도 목적, 기타

당기손익-공정가치 측정

(*1) 회계불일치를 제거하거나 감소시키기 위하여 당기손익-공정가치 측정 항목으로지정할 수 있음(취소 불가).

(*2) 단기매매목적이 아닌 지분증권의 경우 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정할 수 있음(취소 불가).

새로운 기업회계기준서 제1109호에서 금융자산을 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치 측정 대상으로 분류하기 위한 요건이 현행 기업회계기준서 제1039호의 요건보다 엄격하므로, 기업회계기준서 제1109호 도입 시 당기손익-공정가치 측정 대상 금융자산의 비중이 증가하여 당기손익의 변동성이 확대될 수 있습니다.
 
 당사는 2017년 9월 30일 현재 대여금및수취채권 48,488백만원, 만기보유금융자산 1백만원, 매도가능금융자산 4,419백만원을 보유하고 있습니다. 
 
 기업회계기준서 제1109호에 따르면 계약조건에 따라 특정일에 원금과 원금 잔액에 대한 이자만으로 구성된 현금흐름이 발생하고 계약상 현금흐름 수취를 목적으로 하는 채무상품만 상각후원가로 측정할 수 있습니다. 당사는 2017년 9월 30일 현재대여금및수취채권 48,488백만원, 만기보유금융자산 1백만원을 상각후원가로 측정하고 있습니다. 
 
 기업회계기준서 제1109호에 따르면 계약조건에 따라 특정일에 원금과 원금 잔액에 대한 이자만으로 구성된 현금흐름이 발생하고 계약상 현금흐름 수취 및 매도를 목적으로 하는 채무상품을 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다.
 
 기업회계기준서 제1109호에 따르면 단기매매목적으로 보유하지 않는 지분상품은 최초 인식시점에 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있고, 동 기타포괄손익은 후속적으로 당기손익으로 재순환(Recycling)되지 않습니다. 당사의 2017년 9월 30일 현재 매도가능금융자산으로 분류된 지분상품은 4,419백만원입니다. 
 
 기업회계기준서 제1109호에 따르면 계약조건에 따른 현금흐름이 원금과 원금 잔액에 대한 이자만으로 구성되지 않거나 매매가 주된 목적인 채무상품과 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정하지 않은 지분상품은 당기손익-공정가치로 측정합니다.

② 손상: 금융자산과 계약자산 

현행 기업회계기준서 제1039호에서는 발생손실모형(Incurred Loss Model)에 따라 손상발생의 객관적 증거가 있는 경우에만 손상을 인식하지만, 새로운 기업회계기준서 제1109호에서는 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품, 리스채권, 계약자산, 대출약정 및 금융보증계약에 대하여 기대신용손실모형(Expected Credit Loss Impairment Model)에 따라 손상을 인식합니다. 
 
 새로운 기업회계기준서 제1109호에서는 금융자산 최초 인식 후 신용위험의 증가 정도에 따라 아래 표와 같이 3단계로 구분하여 12개월 기대신용손실이나 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하도록 하고 있어 현행 기업회계기준서 제1039호의 발생손실모형에 비하여 신용손실을 조기에 인식할 수 있습니다.

구 분(*1)

손실충당금

Stage 1

최초 인식 후 신용위험이 유의적으로증가하지 않은 경우(*2)

12개월 기대신용손실: 보고기간말 이후 12개월 내에 발생 가능한 금융상품의 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실

Stage 2

최초 인식 후 신용위험이 유의적으로증가한 경우

전체기간 기대신용손실: 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실

Stage 3

신용이 손상된 경우

(*1) 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'의 적용범위에 포함되는 거래에서 생기는 매출채권이나 계약자산의 경우 유의적인 금융요소가 없다면 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정해야 하고, 유의적인금융요소가 있다면 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하는 것을 회계정책으로 선택할 수 있음. 리스채권도 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하는 것을 회계정책으로 선택할 수 있음.
 (*2) 보고기간말 신용위험이 낮은 경우에는 신용위험이 유의적으로 증가하지 않은 것으로 간주할 수 있음.
 
 기업회계기준서 제1109호에서는 최초 인식 시점에 신용이 손상된 금융자산은 최초 인식 후 전체기간 기대신용손실의 누적변동분만을 손실충당금으로 계상합니다.
 
 당사는 2017년 9월 30일 현재 상각후원가로 측정하는 채무상품 48,489백만원(대여금및수취채권 48,488백만원, 만기보유금융자산 1백만원), 매도가능금융자산으로 분류되어 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품 4,419백만원을 보유하고 있고, 이들 자산에 대하여 손실충당금 20,518백만원을 설정하고 있습니다. 

나. 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 제정
 
 제정 기준서는 고객과의 계약에서 생기는 수익에 대한 다섯 단계 모형을 제시하고 있습니다. 동 기준서에서 기업은 고객에게 약속한 재화나 용역의 이전에 대한 대가로 받게 될 것으로 예상하는 대가를 반영한 금액으로 수익을 인식해야 합니다. 제정 기준서는 현행 수익인식과 관련된 모든 현행 기업회계기준서를 대체합니다. 동 기준서는 2018년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 완전 소급 적용 방법과 변형된 소급 적용 방법 중 하나를 사용하여 적용하며 조기 적용할 수 있습니다.
 
 당사는 기업회계기준서 제1115호를 2018년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용하되, 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류'에 따라비교표시되는 과거 보고기간에 대해서도 소급하여 적용하고, 2017년 1월 1일 현재 완료된 계약 등에 대해서는 연결재무제표를 재작성하지 않는 실무적 간편법을 적용할 예정입니다.
 
 현행 기업회계기준서 제1018호 등에서는 재화의 판매, 용역의 제공, 이자수익, 로열티수익, 배당수익, 건설계약과 같은 거래 유형별로 수익인식기준을 제시하지만, 새로운 기업회계기준서 제1115호에 따르면 모든 유형의 계약에 5단계 수익인식모형(① 계약 식별 → ② 수행의무 식별 → ③ 거래가격 산정 → ④ 거래가격을 수행의무에 배분 → ⑤ 수행의무 이행 시 수익 인식)을 적용하여 수익을 인식합니다.
 
 2017년 9월 30일 현재 당사는 기업회계기준서 제1115호의 도입과 관련하여 내부통제절차 정비 또는 회계처리시스템 변경 작업에 착수하지 못하였고, 동 기준서를 적용할 경우 3분기연결재무제표에 미칠 수 있는 영향을 분석하지 못했습니다. 당사는 2017년 12월 31일까지 기업회계기준서 제1115호의 도입에 따른 재무적 영향을 분석하여 그 결과를 2017년 12월 31일로 종료되는 회계연도에 대한 연차연결재무제표 주석에 공시할 예정입니다. 동 기준서의 주요 사항별로 회사의 3분기 연결재무제표에 미칠 수 있는 일반적 영향은 다음과 같습니다.

① 수행의무의 식별
 
 회사는 풍력발전기, 풍력발전용타워 제품 등의 제조 및 설치, 풍력발전단지 건설을 수행하고 있으며, 당3분기 중 인식한 풍력사업부문 수익은 97,565백만원으로 당사 총 수익의 약 75%에 해당합니다.
 
 기업회계기준서 제1115호 적용 시 고객과의 계약에서 구별되는 수행의무를 식별해야 합니다. 각각의 수행의무를 한 시점에 이행하는 지, 기간에 걸쳐 이행하는 지에 따라 당사의 수익인식 시점이 변경될 수 있습니다.
 
 ② 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무
 
 당사는 풍력발전단지 건설을 수행하고 있으며 일반적으로 1~2년의 공사 기간이소요됩니다. 당사는 투입원가를 기준으로 산정한 진행률에 따라 수익을 안분하여 인식하고 있으며, 당3분기 중 인식한 풍력발전단지 건설의 수익은 26,682백만원으로 당사 총 수익의 약 20%에 해당합니다.
 
 기업회계기준서 제1115호에 따르면 기업이 의무를 수행하여 만든 자산이 기업 자체에는 대체용도가 없고, 지금까지 의무수행을 완료한 부분에 대해 집행 가능한 지급청구권이 기업에 있어야 진행기준을 적용하여 수익을 인식할 수 있습니다.
 
 ③ 투입법을 이용한 진행률 측정
 
 기업회계기준서 제1115호에 따르면 계약 개시 시점에 재화가 구별되지 않고, 고객이재화와 관련된 용역을 제공받기 전에 그 재화를 유의적으로 통제할 것으로 예상되며,이전되는 재화의 원가가 수행의무를 완전히 이행하기 위해 예상되는 총 원가와 비교하여 유의적인데다, 기업이 제삼자에게서 재화를 조달받고 그 재화의 설계와 생산에 유의적으로 관여하지 않는다고 예상한다면, 수행의무를 이행하기 위해 사용한 재화의 원가와 동일한 금액을 수익으로 인식하는 방법이 기업의 수행 정도를 충실하게 나타낼 수 있습니다.

④ 거래가격의 배분

당사는 기업회계기준서 제1115호 적용 시 하나의 계약에서 식별된 여러 수행의무에 상대적 개별 판매가격을 기초로 거래가격을 배분합니다. 당사는 각 수행의무의 개별 판매가격을 추정하기 위하여'시장평가 조정 접근법'을 사용하며, 예외적으로 일부 거래에 대해서는 예상원가를 예측하고 적절한 이윤을 더하는'예상원가 이윤 가산 접근법'을 사용할 예정입니다.

(출처) 당사 2017년 3분기보고서

위와 같이, 당사는 2018년부터 기업회계기준서 제1109호 등 제ㆍ개정된 회계기준을 적용해야 합니다. 당사는 이러한 변경에 대한 재무적 영향을 검토 중에 있으며, 당사의 재무제표에 유의적인 영향이 미칠 가능성이 존재합니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

거. 연구개발 인력 이탈 및 기술 유출 관련 위험

향후 당사의 지속적인 외형성장 및 수익창출을 뒷받침하기 위해서는 지속적으로 우수한 연구개발인력을 확보할 필요가 있습니다. 당사는 풍력연구소를 중심으로 연구개발 활동을 지속적으로 수행하고 있으며, 관련 내부 규정(정보보안규정)을 제정하여 정보자산, 보안사항, 영업비밀 및 기타 지적재산권 등을 관리하고 보호하고 있습니다. 이 같은 노력에도
핵심 개발인력이 대거 이탈 및 기술 유출이 있을 경우, 당사의 경쟁력은 현저히 약화될 수 있음
을 투자자들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 풍력연구소는 2001년부터 풍력발전기에 대한 실증연구를 시작으로 신ㆍ재생에너지 기술개발을 위한 정부 프로젝트 사업에서 풍력발전 국산화 연구 수행기관으로 선정되어 2004년 9월 국내 최초로 750kW 국산 풍력발전시스템 개발에 성공하였으며, 2005년 6월 국제인증기관인 GL사로부터 국제설계인증, 2007년 7월 국제인증기관인 DEWI-OCC사로부터 국제형식인증을 획득하였습니다. 또한 2MW 풍력발전시스템도 개발을 완료하고 2007년 11월 국제인증기관인 GL사로부터 국제설계인증, 2010년 7월 국제인증기관인 DEWI-OCC사로부터 국제형식인증을 획득 하였습니다.

2012년 3월 국제인증기관인 GL사로부터 저풍속(Class III) 2MW 풍력시스템에 대한 
국제설계인증을 획득하고, 2013년 10월 DEWI-OCC사로부터 국제형식인증 획득하였습니다. 또한 2015년 6월에는 DEWI-OCC사로부터 2.3MW 풍력시스템에 대한 국제인증을 획득하고, 2015년 9월에는 KEMCO(한국에너지공단)로부터 국내인증을 획득하였습니다.

풍력연구소

당사는 풍력연구소를 통하여 연구개발활동을 지속적으로 수행하고 있습니다. 연구개발 인력은 2017년 3분기 기준 총 33명으로 2016년말 대비 4명 증가하였습니다.

연구개발비는 2015년 이후 지속적으로 증가했으나 2017년 3분기에는 매출액 증가폭이 연구개발비 증가폭보다 더 큰 이유로 연구개발비율이 감소한 것으로 판단됩니다. 연구개발에 대한 투자는 궁극적으로 중장기적 관점에서 당사의 매출 증대 및 이익 증가에 기여할 것으로 전망하고 있습니다.

다만 지속적인 연구개발 활동과 공격적인 투자가 항상 수익으로 바로 연결 되는 것은아니며, 확실한 성과를 기대하기는 힘들다는 면이 존재합니다. 따라서 급변하는 산업의 특성상 당사가 확실한 기술 우위를 확보하고 지속하는 데에는 불확실성이 존재하며, 당사가 산업의 기술 변화에 신속하게 대응하지 못할 경우 업계에서 경쟁력을 잃을 수 있다는 점을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[연구개발비용 추이]
(단위 : 천원)

과 목
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

원재료
10,459
-
1,034
17,731

인건비
1,396,915
1,381,167
729,288
813,797

기타
4,367,352
2,657,478
2,753,297
4,207,175

연구개발비용 합계
5,774,726
4,038,645
3,483,619
5,038,703

회계처리
판매비와 관리비
2,351,482
3,992,359
1,643,773
1,251,188

개발비(무형자산)
3,423,244
46,286
1,839,846
3,787,515

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
2.62%
7.69%
2.94%
6.15%

(출처) 당사 사업보고서 및 분기보고서

향후 당사의 지속적인 외형성장 및 수익창출을 뒷받침하기 위해서는 지속적으로 우수한 연구개발인력을 확보할 필요가 있습니다.
당사는 풍력연구소를 중심으로 연구개발 활동을 지속적으로 수행하고 있으며, 관련 내부 규정(정보보안규정)을 제정하여 정보자산, 보안사항, 영업비밀 및 기타 지적재산권 등을 관리하고 보호하고 있습니다. 이 같은 노력에도
핵심 개발인력이 대거 이탈 및 기술 유출이 있을 경우, 당사의 경쟁력은 현저히 약화될 수 있음
을 투자자들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

[정보보안규정]

2. 보안관리 조직

2.1 보안 담당부서는 경영정보팀으로 한다.

2.2 보안관리의 주체

2.2.1 보안관리의 정보보호책임자는 경영지원본부장으로 한다.

2.2.2 보안관리의 정보보호관리자는 경영정보팀장으로 한다.

2.2.3 보안관리의 정보보호담당자는 경영정보팀원으로 한다.

3. 보안관리 업무

3.1 보안업무의 분류

3.1.1 회사의 모든 “정보”에 대해 “일반업무”와 “보안업무”로 구분하고, “보안업무”는 다시 “일반보안업무”와 “시스템보안업무”로 구분한다.

3.1.2 “시스템보안업무”는 컴퓨터, 통신망 등 주로 컴퓨터를 통하여 진행되는 정보시스템에 관한 보안업무를 말하며, “일반보안업무”는 그 이외의 모든 부분의 정보보안업무로 정의한다.

3.2 보안관리 업무

3.2.1 회사는 영업비밀의 보호와 관리를 위해 보안담당부서를 지정하고, “일반보안업무”와 “시스템보안업무” 등 회사 내 모든 보안관리 업무를 총괄 담당하는 정보 보호관리자를 지정한다.

3.2.2 정보보호관리자는 보안에 관련된 제반 규정 및 지침 등을 수립/조정하며, 영업비밀등급분류, 영업비밀유지서약서 집행, 보안교육실시 및 기타 보안과 관련된 업무를 담당한다.

3.2.3 정보보호관리자는 정기적으로 정보보호책임자 및 최고경영자에게 현황을 보고하고, 필요 시 전 임직원에게 공지하여야 한다.

3.2.4 보안담당부서 및 정보보호관리자는 각 본부장과 업무공조체계를 수립하고 사내 주요 보안상황을 공유한다.

3.3 보안관리 업무 분장

3.3.1 총괄책임자는 다음 각호에 정한 임무를 수행한다.

(1) 본 규정의 이행을 최종 확인하고 감독한다.

(2) 정보보안 주현안 보고 대표자를 수행한다.

3.3.2 총괄관리자는 다음 각호에 정한 임무를 수행한다.

(1) 보안에 관련된 제반 규정 및 지침등을 수립·조정한다.

(2) 년 1회 부서별 정기/불시 보안점검 계획 수립한다.

(3) 년 1회 전 임직원에게 보안교육 실시한다.

3.3.3 총괄담당자는 다음 각호에 정한 임무를 수행한다.

(1) 부서별 보안점검 실시 결과를 보고한다.

(2) 보안업무 활동계획 수립 및 시행한다.

(3) 보안활동 지도 및 감독

(4) 보안관련 서류 유지 및 관리

3.3.4 각 부서의 본부장은 각종 비문의 보안성 검토 및 영업비밀의 분류기준표를 통한 비밀등급을 결정하고, 이외에 추가할 사항에 대해서는 업무연락으로써 경영정보팀에 알린다.

3.3.5 인사기획팀은 영업비밀유지서약를 징구하고 관리한다.

4. 정보자산관리

4.1 영업비밀의 분류

4.1.1 회사의 영업비밀에 대해 중요도에 따라 “극비”, “대외비”, “일반” 등 3단계로 분류한다.

4.1.2 “극비”란 경쟁사 및 대외로 유출될 경우 회사가 막대한 손해를 입을 수 있는 “영업비밀”을 말한다.

(1) WTGS 문서와 같은 회사 내에서도 접근 권한이 부여되는 민감한 정보

(2) 지적재산권 확보와 관련하여 기술유출 가능성이 있는 영업비밀

(3) 미래의 기술적/경제적 가치 및 성장 잠재력이 높은 기술로써 보호할 필요성이 인정되는 영업비밀

(4) 기타 회사의 핵심영업비밀에 해당하는 사항이라고 회사가 판단되는 영업비밀

4.1.3 “대외비”란 경쟁사 및 대외로 유출될 경우 회사에 피해를 줄 수 있는 영업비밀 중 “극비”에 해당하지 않는 것을 말한다.

4.1.4 “일반”이란 “ 극비” 또는 “대외비”가 아닌 그 이외의 “정보”를 말한다.

4.1.5 영업비밀분류는 일정 기간마다 새롭게 지정·변경 및 해제가 가능하다.

4.2 영업비밀의 분류기준

4.2.1 문서의 책임자(본부장)가 중요도 여부를 결정한다.

4.2.2 영업비밀의 분류기준은 (부표)를 따른다.

4.3 영업비밀의 취급과 관리

4.3.1 회사는 핵심 영업비밀로 지정되어야할 대상을 선정함에 있어 관련 제품의 국내외 시장점유율, 해당분야의 연구동향 및 기술확산과의 조화 등을 종합적으로 고려하도록 한다.

4.3.2 핵심영업비밀(극비)로 분류된 각종 서류 및 자료는 일반문서와 분리하여 별도의 보안장치(시건장치가 있는 캐비닛)를 마련하여 특별 관리 하도록하며, 어떠한 경우에도 일반문서와 혼합 보관되어서는 안된다.

4.3.3 각 본부장은 부서내의 모든 영업비밀을 관리할 의무와 책임을 가진다.

4.3.4 영업비밀의 성격과 중요도에 따라 사용자의 접근권한을 달리 설정·관리한다.

4.3.5 사용자 접근권한은 사용자의 입·퇴사, 계약종료, 역할조정 등 사유발생시 변경 또는 해제될 수 있다.

4.3.6 핵심영업비밀 자료와 주요 시설장비 및 자재의 보호를 위해 이를 관리하는 보호구역을 선정할 수 있으며, CCTV와 시건장치 설치 및 기타 출입시 필요한 기준과 절차 등을 마련하도록 한다.

4.3.7 “극비”와 “대외비” 등급의 영업비밀을 사용하거나 반출 시에는 반드시 본부장 및 정보보호책임자의 사전승인을 받는다.

4.3.8 보존기간이 경과한 “극비” 및 “대외비” 문서는 다음 각호에 따라 문서의 소유권자(본부장)가 처리한다.

(1) 파기하기로 결정한 문서는 비밀문서에 준하여 소각 또는 세절 처리한다.

(2) 보존기간의 표지가 없는 극비 또는 대외비문서는 그 생산처에 조회하여 처리하고, 조회할 수 없는 경우에는 본부장 및 정보보호책임자의 내부결재를 받아서 일반문서로 재 분류 또는 파기한다.

4.3.9 극비 및 대외비 문서는 문서의 소유권자(본부장)가 인정한 직원에 한하여 취급할 수 있다.

4.4 물품의 반입·반출

4.4.1 회사 정보시스템의 반입/반출 시 전산장비 반출신청서(양식 UNS-A-0504-1)를 제출하여 정보보호관리자의 사전허가를 받는다.

4.4.2 전산매체(외장형 하드 디스크, USB, MP3, CD/DVD, 개인 소프트웨어등) 등의 반입·반출 시 사용자는 기기사양, 사용용도, 사용자 정보 등을 작성하고 정보보호담당자는 이를 직접 확인·보관한다.

4.4.3 사전허가된 전산매체를 이용하여 영업비밀을 유출하지 않는다.

4.4.4 관리책임자는 회사의 영업비밀 보호를 위해 물품의 반입·반출시 사용자를 검열할 수 있다.

4.4.5 물품의 반입·반출시 발생한 보안사고의 책임은 사용자와 관리책임자에게 있다.

4.5 비상대책

4.5.1 각 본부장은 부서내 주요 영업비밀에 대해 복사본을 작성하여 보안관리 부서와의 협의 하에 별도의 장소에 보관하고 정기적으로 이를 관리한다.

4.5.2 보안실무책임자는 화재나 수해 등 자연재해 및 회사 기밀유출 등의 비상상황 발생시 회사의 피해를 최소화하기 위한 관련 규정 및 지침을 수립하고 이를 전임직원에게 공지한다.

5. 인력관리

5.1 영업비밀유지서약서 작성

5.1.1 모든 임직원은 입사시 영업비밀유지서약서를 작성한다.

5.1.2 본 규정을 시행함에 있어서 비밀유지의무 등에 관해서는 회사의 퇴직자에게도 퇴직 후 일정기간동안 재직자와 동일하게 적용된다.

5.1.3 회사와 상호 협력관계를 유지하는 모든 국내외 업체 또는 개인은 매 계약체결시 마다 영업비밀유지서약서를 작성한다.

5.1.4 보안실무책임자는 기타 특별관리가 필요한 업무 수행업체 또는 수행자에 대해 별도의 영업비밀유지서약서를 징구하여야 한다.

5.1.5 본인은 회사 재직 중에 회사로부터 수령한 영업비밀에 대히여, 회사가 명시적으로 허락하지 않는 한 복사물, 필사본, 디스켓, CD, 파일, 메모, 인쇄물 등 서면 혹은 유형화된 모든 서류와 자료, 샘플 등을 남기지 않도록 하며, 회사의 승인을 받아 이를 보관하는 경우에는 고도의 주의를 가지고 보관하며 퇴사나 업무 변경시에는 모든 자료를 회사에 반환해야 한다.

5.1.6 제5.1.1, 5.1.2항의 규정은 임시직 종업원에게도 적용 된다.

5.1.7 영업비밀유지서약서 작성 시 직원용과 업체용을 구분하여 작성한다.

5.2 보안교육의 실시

5.2.1 모든 임직원은 입사 시 사내보안교육을 받도록 한다. 다만 상황이 여의치 않을 경우에는 정보보안규정으로 대신한다.

5.2.2 모든 임직원을 대상으로 년 1회 이상 보안교육을 실시한다.

5.2.3 보안담당부서 소속 임직원은 연 1회 이상 보안교육을 받도록 한다.

5.2.4 보안교육은 외부 전문업체에 위탁 실시할 수 있다.

6. 시스템 보안관리

6.1 컴퓨터 사용

6.1.1 인가받은 PC(데스크톱, 노트북)외 개인 PC의 회사내 반입 및 사용을 금지한다.

6.1.2 총괄담당자는 부서내의 모든 사무용 OA기기에 대하여 관리책임자를 임명하여 관리하여야 하며, 개인용 PC의 경우에는 그 사용자가 관리책임자가 된다.

6.1.3 회사 내 모든 컴퓨터 사용자는 불법 소프트웨어를 사용해서는 안되며, 소프트웨어 설치가 필요한 경우에는 소프트웨어 사용 신청서를 제출하여 정보보호관리자의 승인을 득한 후 사용해야 하며, 불법 소프트웨어 사용으로 인한 모든 책임은 사용자에게 있다.

6.1.4 회사 내 모든 컴퓨터 사용자는 바이러스 침입 및 해킹을 방지하기 위한 소프트웨어와 각종 보안솔루션을 설치하고 임의로 삭제하지 않으며, 정기적으로 백업, 업데이트 관리한다.

6.1.5 퇴근등 장시간 컴퓨터를 사용하지 않을 경우 전원을 차단한다.

6.1.6 보안담당부서의 사용 인가를 받지 않은 개인전산매체(외장형 하드디스크, USB, MP3, CD/DVD, 개인 소프트웨어 등)를 회사의 자산에 연결하여 사용할 수 없으며, 업무상 필요할 경우에는 이동식 저장장치 사용신청서를 제출하여 정보보호관리자의 승인을 득한 후 사용해야 한다.

6.1.7 인가된 모든 저장매체(외장형하드디스크, USB, CD/DVD 등)에 저장장치 사용대장을 작성하여 보안담당부서로 제출하며, 미 제출 시 장치 사용을 제한 할 수 있다.

6.1.8 회사의 발생하는 모든 전자메일은 회사에서 제공하는 메일시스템을 통해서만 송·수신 해야 하며, 비 업무용 전자메일은 회사에서 사용할 수 없다.

6.1.9 대외로 발신되는 전자메일의 내용/첨부파일은 본부장의 승인을 득한 후 발송해야 한다.

6.1.10 전자메일 발송 시 원본 파일의 직접 발신을 지양하고, 변경이 불가능한 PDF파일로 변환하여 송부한다.

6.1.11 업무용 PC(데스크톱, 노트북)의 외부 반출을 금지하며, 반출이 필요할 경우에는 “전산장비 반출신청서”를 작성하여 경영정보팀에 제출 후 반출토록 한다.

6.1.12 모든 PC(데스크톱, 노트북)에 대해서 패스워드(영문, 숫자, 특수문자 조합 8자리 이상) 및 화면보호기 설정(대기시간 10분)을 해야한다. 단, 모니터링용 PC는 제외한다.

6.1.13 회사 내에서는 타인의 업무용 PC(데스크톱, 노트북)에 대해 무단사용을 금지한다.

6.2 자산의 폐기

6.2.1 자산의 폐기는 폐기사유가 발생한 시점에 소유자가 최종 승인권자(임원)의 허가를 득한 후 폐기처리 한다.

6.2.2 컴퓨터와 CD등 정보저장매체의 경우 폐기시 일반 장비와 동일하게 처리해서는 안되며, 해당 장비에 대한 폐기절차에 의해 폐기되어야 한다.

6.2.3 하드디스크의 경우 본체와 하드디스크를 분리하여 재사용 금지를 위해 물리적으로 파괴하여 폐기해야 한다.

6.2.4 CD의 경우 가위 또는 절단이 가능한 도구를 이용하여 파괴한 후 폐기해야 한다.

6.2.5 자산의 반출과 폐기가 발생할 경우 목록관리대장에 기록해야 한다.

6.2.6 문서의 경우 비인가자 또는 외부인이 알아 볼 수 없도록 파괴한 후 폐기해야 한다.

6.3 통신망 사용

6.3.1 회사 내에서는 회사 임직원들이 공통으로 사용하는 통신망만을 사용한다.

6.3.2 보안담당부서는 회사의 영업비밀 보호를 위해 인터넷 상의 특정 사이트 접속을 통제할 수 있다. 단, 업무상 접속이 필요할 경우에는 네트워크 접속신청서를 제출하여 정보보호관리자의 승인을 득한 후 접속한다.

6.3.3 회사에서 발생하는 업무관련 전자메일은 회사에서 제공하는 메일시스템을 통해서만 송수신 해야하며, 외부(또는 비업무용) 전자메일은 회사에서 사용할 수 없다. 메일계정 추가 및 퇴사자 메일계정 한시적 사용은 이메일 사용신청서를 제출하여 정보보호관리자의 승인을 득한 후 사용한다.

6.3.4 회사 내에서는 회사에서 승인한 메신저만을 사용하도록 한다.

6.3.5 극비문서는 FAX나 전화를 이용하여 전송하는 것을 원칙으로 금지한다. 단, 부득이한 경우 본부장 및 관리책임자의 사전허가를 받는다.

6.3.6 회사 내에서는 원격관리프로그램을 사용할 수 없다.

6.3.7 회사 내에서는 외부로부터의 원격지원서비스를 금지한다. 다만, 부득이한 경우에는 정보보호관리자의 사전허가를 받은 후 서비스를 받을 수 있으며, 원격지원서비스 내용을 기록하여 보고해야 한다.

6.4 시스템 관리

보안관리 부서에서는 회사의 보안시스템을 연1회 이상 정기적으로 점검해야 한다.

7. 네트워크 보안정책

7.1 네트워크 구성 및 접근통제

7.1.1 웹서버, 메일서버 등 외부에 정보를 제공하기 위한 목적으로 운영되는 정보시스템은 내부 네트워크와 분리된 별도의 네트워크 영역을 구성한다.

7.1.2 내부 네트워크의 보호를 위해서 내부 네트워크에 대해서는 사설주소 체계를 이용한다.

7.1.3 외부에서 내부 네트워크로의 접속은 웹서버, 메일서버 등의 공개시스템을 위한 별도의 네트워크 영역으로의 접근을 제한적으로만 허용하며, 내부 네트워크로의 직접 접근은 허용하지 않도록 한다.

7.1.4 외부 네트워크와 연결되는 모든 경로에는 내부 네트워크의 보호를 위해서 비인가자의 불법접근을 차단할 수 있는 침입차단시스템 등을 설치하여 내부 네트워크를 보호해야 한다.

7.2 네트워크 보안관리

7.2.1 네트워크 장비 및 IP 할당에 대한 구성 내역을 관리하여야 한다.

7.2.2 네트워크 사용자는 본부장의 사전 승인없이 개인 소유의 컴퓨터, 주변장치 또는 소프트웨어를 회사 내로 가져와서 네트워크에 연결해서는 안된다.

7.2.3 네트워크에 연결되어 있는 타 부서와의 공유를 금지한다.

7.2.4 외부 무선 네트워크 접속을 금지한다.

8. 전산시설보안

8.1 보호구역의 설정

8.1.1 회사의 전산 시설과 전산 장비의 비밀을 보호하기 위하여 필요한 장소에 일정한 범위를 정하여 보호구역을 설정하여야 한다.

8.1.2 보호구역은 개개시설의 기능과 회사에 대한 기여도, 기능마비 시 전 시설에 영향 등을 고려하여 그 범위와 적합성을 검토한 후 설정한다.

8.1.3 보호구역은 그 중요도에 따라서 다음과 같이 제한구역과 통제구역으로 구분한다.

(1) 제한구역 : 설비, 장치, 장소 등 중요 재산을 보호하기 위하여 외부인의 접근시 감시가 요구되는 지역 - 전산실, EPS실, 문서고

(2) 통제구역 : 제한구역 중 보안상 극히 중요한 구역으로 모든 출입자의 통제가 요구되며 해당본부장의 승인을 득한 후 출입이 가능한 지역 - 전산장비실

8.1.4 제한구역 및 통제구역에는 제한 및 통제구역임을 표시하고, 출입통제 경고문을 게시하여야 한다. 다만, 임원실은 제외할 수 있다.

8.2 출입자 관리

8.2.1 보호구역은 보호구역의 해당 본부장 및 정보보호관리자가 해당부서 책임자를 선정하여 관리토록 한다.

8.2.2 외부인의 방문시 접견실, 회의실 등 비업무구역으로 안내하며, 보호구역 출입시 출입일시, 출입인, 출입목적 등 출입대장을 관리토록 한다.

8.3 사진촬영 한계

8.3.1 공장, 통제구역 및 제한구역은 제한사항으로 촬영을 금지한다. 단, 본부장의 사전허가를 받은 경우에는 촬영이 가능하다.

8.3.2 통제구역 및 제한구역은 제한사항으로 본부장의 승인을 얻어야 한다.

9. 보안교육 및 기타 관리

9.1 보안교육

9.1.1 보안담당 총괄부서는 보안의식을 고취하고 비밀의 누설을 방지하기 위하여 전직원에게 보안교육을 실시하며, 보안책임자는 업무의 특수성과 실정을 고려하여 정기 및 수시로 교육계획을 수립하여 실시한다.

9.1.2 보안담당관은 보안교육 계획의 수립과 필요한 교안을 준비하여 교육을 실시하고 교육일지를 기록 유지하여야 한다.

9.1.3 보안교육의 시기는 아래와 같다.

(1) 고용 계약시(신규 채용 종업원)

(2) 사규 교육시

(3) 비밀취급 인가시, 해제시

(4) 시설이전 확장, 임무변경시

(5) 해외 출장시

(6) 휴직, 퇴직, 장기 출장시

(7) 방문 견학자가 있을 때(필요한 부분만)

10. 보안사고 및 감사 등

10.1 보안사고의 보고

10.1.1 보안사고가 발생한 부서의 장 및 보안사고를 범한 자는 다음 각호의 사항을 즉시 보안담당관에게 통보해야 한다.

(1) 사고자의 인적사항

(2) 사고일시 및 장소

(3) 사고내용(육하원칙에 의한다)

10.1.2 보안사고자는 보안 위반확인서(양식 UNS-A-0504-6)를 작성하여 보안담당부서로 제출해야 한다.

10.2 보안 점검

10.2.1 회사는 년 1회 이상 정기적으로 임직원과 각 부서를 대상으로 보안점검을 실시하여야 하며, 필요시 특정 임직원 및 부서를 선정하여 불시에 점검할 수 있다.

10.2.2 보안점검결과는 경영자에게 보고되고 회사 전체에 공지되어 자체적인 개선활동이 이루어지도록 한다.

10.2.3 보안담당관은 회사 전체의 보안관리 상태와 그 운용의 적정 여부를 조사키 위해 자체 보안점검반을 편성 보안점검을 연 1회 실시한다.

10.2.4 보안담당관은 회사 전체의 보안의식 고취 및 보안관리 향상을 위해 매분기말 분야별 분임업무 분석을 실시한다.

(출처)
당사 제시

너. 최대주주 등 지분율 하락 관련 위험

당사의 최대주주는 신고서 제출일 현재 19.4%의 지분율을 확보하고 있으며, 이외에 5% 이상의 지분을 보유하고 있는 주요주주로는 한국산업은행과 이정수(전)회장이 있습니다. 또한, 우리사주조합 지분이 일부 존재하고, 최근 주주명부 폐쇄일인 2016년 말 기준으로 56.06%의 지분율이 15,306명의 소액주주들에게 분산되어 있어 단기간 내에 경영권 안정성에 문제가 생길 가능성은 제한적입니다. 하지만 본 유상증자에서 최대주주 및 5% 이상 주요주주 등이 배정물량 전량에 대해 청약 참여하지 않을 것으로 예상되어
유상증자 이후에는 지분율이 희석될 것으로 예상되며, 61억원 규모의 전환사채에 대한 전환권 청구 시 최대주주의 지분율이 추가적으로 희석될 가능성이 있고
안정적인 경영권 유지 능력이 다소 취약해 질 수 있음을 투자자분들께서는
유의하시기 바랍니다.

당사의 최대
주
주는
신고서 제출일 현재 19.4%의 지분율을 확보하고 있으며, 이외에 5% 이상의 지분을 보유하고 있는 주요주주로는 한국산업은행과 이정수(전)회장이 있습니다. 또한, 우리사주조합 지분이 일부 존재하고, 최근 주주명부 폐쇄일인 2016년 말 기준으로 56.06%의 지분율이 15,306명의 소액주주들에게 분산되어 있어 단기간 내에 경영권 안정성에 문제가 생길 가능성은 제한적입니다. 현재 최대주주 등의 지분 현황은 아래와 같으며, 2017년 3분기말 이후 추가적인 변동사항은 없습니다.

[최대주주 및 5%이상 주요주주 지분 현황]

(기준일: 2017년 12월 14일)
(단위: 주, %)

성 명
관 계
주식의 종류
주식수
지분율

Toshiba Corporation
최대주주
보통주
15,510,023
19.4%

한국산업은행
5%이상 주주
보통주+우선주
5,434,084
6.8%

이정수
5%이상 주주
보통주
4,534,782
5.7%

우리사주조합
우리사주
보통주
364,546
0.5%

주) 당사 최대주주인 Toshiba Corporation는 일본 회사법에 따른 주식회사로 1875년 7월 설립되었으며 소재지는 1-1, Shibaura 1-chome, Minato-ku, Tokyo 105-8001, Japan 입니다. 동사 주식은 1949년 5월부터 일본 도쿄증권거래소와 나고야증권거래소에 상장되어 있습니다.

하지만 본 유상증자 진행 시 당사 최대주주의 지분율은 희석될 가능성이 있습니다. 당사가 확인한 바에 따르며면, 현재 당사 최대주주인 Toshiba Corporation은 2017년 10월 1일 에너지 및 풍력사업 부분을 물적분할하여 Toshiba Energy Systems & Solutions Corporation(도시바 에너지 시스템
즈 주식회사)을 신설하였으며, 도시바가 보유중인 유니슨의 지분을 해당 신설법인에 이관하는
것에 대하여 법적, 행정적 절차를 검토하고
있습니다. 따라서, 해당 주식이관 절차에 따른 법적, 행정적 처리 등의 이유로 금번 유상증자의 청약에는 불참할 것으로 예상되며, 금번 유상증자시 배정받게 될 신주인수권증서 전량에 대하여 청약에 미참여하는 경우 최대주주인 Toshiba Corporation의 지분율은 16.70%로 하락하게 됩니다. 

한국산업은행 및 이정수(전)회장 또한 지난 2015년 9월 24일 이사회결의를 통해 실시했던 주주배정 유상증자 당시 구주주 청약에 미참여한 사례가 있어 금번 유상증자에 대한 청약여부는 현시점에서 파악하기 어려우나, 실권할 가능성이 높은 것으로 파악됩니다. 상기 사항을 반영하여 최대주주 및 5% 이상 주요주주의 청약계획을 고려한 청약 및 지분율 변동 시뮬레이션은 아래와 같습니다.

[최대주주 등의 유상증자 청약 시뮬레이션]

(단위: 백만원, %)

구분
증자 전
배정 및 청약 시뮬레이션
유상증자 후

주식수
지분율
배정주식수
발행금액
청약률
청약주식수
(예상)
청약대금
주식수
지분율

최대주주
Toshiba Corporation
15,510,023
19.42%
2,524,610
7,978
0.00%
0
0
15,510,023
16.70%

5%이상주주
한국산업은행
5,434,084
6.80%
884,521
2,795
0.00%
0
0
5,434,084
5.85%

5%이상주주
이정수
4,534,782
5.68%
738,139
2,333
0.00%
0
0
4,534,782
4.88%

기타주주
54,022,451
67.64%
8,793,390
28,359
100.00%
12,940,662
41,734
66,963,113
72.11%

우리사주조합
364,546
0.46%
59,338
191
100.00%
59,338
191
423,884
0.46%

합계
79,865,886
100.00%
13,000,000
41,080
-
13,000,000
41,080
92,865,886
100.00%

주) 상기 시뮬레이션에서는 최대주주 및 5% 이상 주요주주가 청약에 불참하는 것으로 가정함
(출처: 당사 제시자료)

본 유상증자에서 최대주주의 구주주 청약 예정금액은 약 79.78억원이며, 이는 배정주식수 대비 19.4%에 해당되는 물량으로 청약에 참여하지 않을 경우, 지분희석은 불가피할 것으로 판단됩니다. 이에 따라 유상증자 이후에는 최대주주의 지분율이 16.70%까지 하락할 것으로 예상됩니다.

또한, 당사는 아래와 같은 조건으로 2017년 2월 06일 11회차 사모 전환사채(액면총액 45억원) 및 2017년 3월 28일 12회차 사모 전환사채(액면총액 16억원)을 발행한 바 있으며, 본 전환사채의 전환권이 청구될 경우 최대주주의 지분을 희석시키는 요인이 될 수 있습니다.

(기준일: 2017년 12월 14일) [잔존 사모 전환사채 발행조건]

종류＼구분
발행일
만기일
권면총액
(백만원)
전환대상
주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
증자로 인한 조정

전환비율
(%)
전환가액
권면총액
(백만원)
전환가능
주식수
전환가액
(E)
전환가능
주식수(E)

제11회 무보증
사모 전환사채
2017.02.06
2020.02.06
4,500
보통주
2018.02.06~
2020.01.06
100
1,321
4,500
3,406,510
1,270
3,543,307

제12회 무보증
사모 전환사채
2017.03.28
2020.03.08
1,600
보통주
2018.03.28~
2020.02.28
100
1,503
1,600
1,064,537
1,445
1,107,266

합 계
-
-
6,100
-
-
-
-
6,100
4,471,047

4,650,573

주) 본 전환사채의 전환가는 최초 발행당시 전환가액으로 시가 하락 리픽싱(최초 행사가액 대비 70%까지를 하향 한도로 함) 이 전혀 적용되지 않음.

상기 전환사채의 전환가는 최초 행사가액 대비 70%까지를 하향 한도로 하는 시가하락 리픽싱이 전혀 적용되지 않은 것인데, 최근 주가 수준을 감안시 시가하락에 따른 리픽싱의 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다. 

하지만 이와는 별개로 유상증자 시에는 추가적인 전환가액 조정이 있을 예정입니다. 현재의 발행가 및 권리락가를 기준으로 산정해본 증자 후 예상 조정 전환가액은 11회차 전환사채가 1,321원에서 1,270원으로, 12회차 전환사채가 1,503원에서 1,445원으로 예상됩니다. 11회차 및 12회차 전환사채의 액면총액이 각각 45억원 및 16억원임을 고려 시, 잠재적인 전환가능주식수는 4,650,573주로 계산되어, 해당 전환권 행사에 따른 최대주주 등의 추가 지분희석 가능성이 존재합니다. 잠재적인 전환가능주식수를 반영해본 지분희석 시뮬레이션은 아래와 같습니다.

[전환사채 전환권 청구에 따른 지분율 변동 시뮬레이션]

(단위: 주, %)

구분
증자 전
유상증자 후
전환사채 전량 전환 시

주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율

최대주주
Toshiba Corporation
15,510,023
19.42%
15,510,023
16.70%
15,510,023
15.91%

5%이상주주
한국산업은행
5,434,084
6.80%
5,434,084
5.85%
5,434,084
5.57%

5%이상주주
이정수
4,534,782
5.68%
4,534,782
4.88%
4,534,782
4.65%

기타주주
54,022,451
67.64%
66,621,001
71.74%
71,271,574
73.34%

우리사주조합
364,546
0.46%
423,884
0.82%
423,884
0.44%

합계
79,865,886
100.00%
92,865,886
100.00%
97,516,459
100.00%

(출처: 당사 제시자료)

상기 표를 통해 볼 때, 현재 잔존하는 전환사채 61억원 전량에 대해 전환권이 청구될 경우, 최대주주의 지분율은 유상증자 전 19.42%, 유상증자 후 16.70%에서 추가적으로 15.91%까지 하락할 수 있습니다.

이와 같이 현재로서는 최대주주가 19.42%의 지분율을 확보하고 있고, 우리사주조합 지분이 존재하며 기타 지분은 다수의 소액주주에 분산되어 있어 경영권 유지에는 문제가 없는 것으로 판단됩니다. 하지만 본 유상증자에서 최대주주가 배정물량 전량에 대해 청약 참여하지 않을 경우, 유상증자 이후에는 지분율이 희석될 것으로 예상되며, 전환사채에 대한 전환권 청구 시 최대주주의 지분율이 추가적으로 희석될 가능성이 있고 안정적인 경영권 유지 능력이 다소 취약해 질 수 있음을 투자자분들께서는 확인하시기 바랍니다.

3. 기타위험

가.

주가희석화에 따른 주가하락 위험

당사는 전환사채

및 전환우선주의 전환권의 행사로 인해 최대 10,405,870주의 보통주가 신규 발행될 가능성이 있는 것으로 예상됩니다.
특히, 제11회 전환사채 및 제12회전환사채의 경우, 행사가액이 현재의 주가 수준보다 현저히 낮게 형성되어 있어, 2018년 02월 06일 부터 전환기간이 도래하면, 주식으로 전환될 가능성이 매우 높은 상황
이며, 이러한 물량이 시장에 일시에 출회될 경우, 주가에 현저한 악영향이 미칠 가능성도 배제할 수 없습니다.
투자자께서는 이점 반드시 유념하시어 투자에 임해 주시기 바랍니다.

당사는 2017년 3분기말 기준 제11회 전환사채 및 제12회 전환사채 총 권면금액 61억원이 잔존하고 있습니다. 또한 당사는 2011년 12월 발행된 전환우선주 3,762,976주가 잔존하고 있으며, 전환우선주의 전환가액은 6,050원으로 고정되어 있습니다.

증권신고서 제출 전일 현재를 기준으로 제11회 및 제12회 전환사채의 전환가액은 각각 1,321원 및 1,503원이나, 금번 증자로 인한 조정 후 예상되는 전환가액은 각각 1,270원 및 1,445원 입니다. 또한, 향후 시가 하락에 따른 Refixing 한도 30%까지 하향 조정될 경우를 가정한다면 예상 전환가액은 증자 후 각각 889원 및 1,012원까지 하향 조정될 수 있는 것으로 예상됩니다.

따라서 제11회 및 제12회 전환사채 및 전환우선주의 전환으로 인해 신규 발행될 수 있는 당사의 보통주식수는 총 10,405,870주로 예상되며 이는 증자 후 당사의 보통주 예상 발행주식총수 대비 11.68%의 규모에 해당합니다.

[ 전환사채 및 전환우선주 관련 보통주 잠재물량 Simulation ]

구 분
제11회 CB(E)
제12회 CB(E)
전환우선주(E)
비 고

(1) 미전환금액(현재)
4,500,000,000원
1,600,000,000원
22,766,004,800원
채권: 권면금액, 우선주: 발행금액

(2) 미전환금액(증자대금 상환 후)
4,500,000,000원
1,600,000,000원
22,766,004,800원
채권: 권면금액, 우선주: 발행금액

(3) 전환가능기간
시작
2018-02-06
2018-03-28
2011-12-20
-

종료
2020-01-06
2020-02-28
누적배당금 지급 시점
-

(4) 전환가액(현재)
1,321원
1,503원
6,050원
12/14 기준

(5) 전환가액(예상): 증자로 인한 조정 후
1,270원
1,445원
6,050원
신주 발행 후 기준

(6) 전환가액(예상): Refixing 최대 한도
889원
1,012원
6,050원
신주 발행 후 기준

(7) 최대 전환가능주식수(예상) [ (2) ÷ (7) ]
5,061,867주
1,581,027주
3,762,976주
Refixing 최대 한도 기준

(8) 보통주 발행주식총수(현재)
76,102,910주
12/14 기준

(9) 보통주 발행주식총수(예상): 증자 후
89,102,910주
신주 발행 후 기준

(10) 보통주 발행주식총수(예상) 대비 비중[ (7) ÷ (9) ]
5.68%
1.77%
4.22%
신주 발행 후 기준

(출처: 당사 제시자료)

특히, 제11회 전환사채 및 제12회 전환사채의 경우, 행사가액이 현주가 수준보다 현저히 낮게 형성되어 있어, 2018년 2월 6일 부터 전환기간이 도래하면, 주식으로 전환될 가능성이 매우 높은 상황이며, 이러한 물량이 시장에 일시에 출회될 경우, 주가에 현저한 악영향이 미칠 가능성도 배제할 수 없습니다. 

이와 같이 당사는 전환사채 및 전환우선주의 전환권이 행사로 인해 최대 10,405,870주의 보통주가 신규 발행될 가능성이 있는 것으로 예상되며, 대규모의 물량이 시장에 출회될 경우 당사 주가에 악영향을 미칠 수 있습니다.
투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

나.
최대주주 미청약에 따른 실권 위험

최대주주의 신주인수권증서 청약 미
참여분에 대한 장외 매수 의향자 물
색에 실패하거
나,장내 증서 거래량이 부족하여 매도하기 어려운 경우 등의 사유로 인해, 원활한 매매가 이루어지지 않는다면, 이는 구주주 청약 단계에서 대규모 실권으로 이어질 수 있습니다. 당사는 KTB투자증권(주)를 신주인수권증서의 매매중개회사로 하여, 미참여 증서 물량에 대하여 장내외에서 매수 의향자에게 매각함으로써 증서의 유통을 원활하게 하여 실권 위험을 적극적으로 줄일 예정입니다. 그럼에도
구주주 청약 단계에서 실권이 발생할 시
,
동 실권주 물량은 일반공모를 통해 일부 해소될 가능성은 존재하나,
구주주 청약률이 낮을 경우 일반공모 청약률 또한 흥행에 실패할 가능성이 존재
합니다.

본 유상증자는 주주배정 후 실권주 일반공모의 형태로, 신주 발행주식수 13,000,000주의 100%를 구주주 배정분으로 하여, 신주배정기준일 18시 기준으로 당사 주주명부상 주주로 등재된 자에게 구주주 배정비율(1주당 0.16277287주)에 따라 신주를 배정합니다.(주1~2)

(주1)
본건 유상증자시 우리사주조합에 대한 우선 배정은 없는 것으로 합니다.

(주2)
구주주 배정비율은 자기주식의 변동 등으로 인하여 변경될 수 있습니다.

현재 당사 최대주주인 Toshiba Corporation은 2017년 10월 1일 에너지 및 풍력사업 부분을 물적분할하여 Toshiba Energy Systems & Solutions Corporation(도시바 에너지 시스
템
즈 주식회사)을 신설하였으며, 도시바가 보유중인 유니슨의 지분을 해당 신설법인에 이관하는
것에 대하여 법적, 행정적 절차를 검토하고
있습니다. 따라서, 해당 주식이관 절차에 따른 법적, 행정적 처리 등의 이유로 금번 유상증자의 청약에는 불참할 것으로 예상됩니다. 

[ 자본시장법 제165조의6 (주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례) 제3항 ]

③ 주권상장법인은 제1항제1호의 방식으로 신주를 배정하는 경우 「상법」 제416조제5호 및 제6호에도 불구하고 주주에게 신주인수권증서를 발행하여야 한다. 이 경우 주주 등의 이익 보호, 공정한 시장질서 유지의 필요성 등을 고려하여 대통령령으로 정하는방법에 따라 신주인수권증서가 유통될 수 있도록 하여야 한다.

만일 최대주주가 금번 유상증자 청약에 미참여하게 될 경우에는 최대주주가 배정받게 될 2,524,610주(신주 발행주식수의 19.42%)가 실권 위험에 노출될 수 있습니다. 또한 최대주주 외에도 당사의 유상증자 청약을 희망하지 않는 기타 소액주주들이 존재할 경우에는 실권 위험이 더욱 증가할 수 있기 때문에, 당사는 금번 유상증자시 주주 등의 이익 보호를 위한 방편이 필요한 것으로 판단됩니다.

따라서 당사는 최대주주가 청약에 전량 미참여할 경우를 대비하여「자본시장법 제165조의6 제3항」에 따라 주주들의 이익 보호, 공정한 시장질서 유지의 필요성을 고려하여 당사 최대주주 뿐 아니라, 기타 소액주주들의 신주인수권증서가 가능한 원활하게 장내ㆍ외에서 유통될 수 있도록 노력하려고 합니다.

[ 자본시장법 시행령 제176조의8(주식의 발행 및 배정에 관한 방법 등) 제4항 ]

④ 법 제165조의6제3항 후단에서 "대통령령으로 정하는 방법"이란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법을 말한다.

1. 증권시장에 상장하는 방법

2. 둘 이상의 금융투자업자(주권상장법인과 계열회사의 관계에 있지 아니한 투자매매업자 또는 투자중개업자를 말한다)를 통하여 신주인수권증서의 매매 또는 그 중개·주선이나 대리업무가 이루어지도록 하는 방법. 이 경우 매매 또는 그 중개·주선이나 대리업무에 관하여 필요한 세부사항은 금융위원회가 정하여 고시한다.

[ 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정(신주인수권증서의 발행ㆍ상장 등) 제 5-19조 ]

① 주권상장법인이 주주배정증자방식의 유상증자를 결의하는 때에는 법 제165조의6제3항에 따른 신주인수권증서의 발행에 관한 사항을 정하여야 한다. <개정 2013.9.17>

② 제1항의 주권상장법인은 해당 신주인수권증서를 증권시장에 상장하거나자기 또는 타인의 계산으로 매매할 금융투자업자(주권상장법인과 계열회사의 관계에 있지 아니한 금융투자업자를 말한다. 이하 이 조에서 같다)를 정하여야 한다.<개정 2013.9.17>

③ 영 제176조의8제4항 각 호 외의 부분 후단 중 "신주인수권증서의 상장 및 유통의 방법 등에 관하여 필요한 세부사항"이란 금융투자업자가 회사 내부의 주문·체결 시스템을 통하여 신주인수권증서를 투자자 또는 다른 금융투자업자에게 매매하거나 중개·주선 또는 대리하는 것을 말한다. 이 경우 인터넷 홈페이지ㆍ유선ㆍ전자우편 등을 통하여 신주인수권증서를 매수할 투자자 또는 다른 금융투자업자를 탐색하는 것을 포함한다. <신설 2013.9.17>

「자본시장법 시행령 제176조의8」제4항에 의거한 신주인수권증서의 유통 방법으로는 증권시장에 상장하는 방법 또는 둘 이상의 금융투자업자를 통하여 신주인수권증서의 매매 또는 그 중개, 주선이나 대리업무가 이루어지도록 하는 방법 중 어느 하나를 선택할 수 있습니다.

당사는 주주들에게 금번 유상증자의 실권 위험이 최대한 미치지 않도록, 신주인수권증서의 장내 상장을 통한 유통방식 뿐 아니라 장외에서의 원활한 유통이 이루어질 수있도록 KTB투자증권(주)를 신주인수권증서의 매매중개회사로 하여, 매매중개 협약을 체결하였습니다.

당사의 최대주주 또한, 만일 신주인수권증서의 일부 또는 전부를 미참여하기로 결정할 경우에는, 미참여 증서 물량에 대하여 장내외에서 매수 의향자에게 매각함으로써 실권 위험을 적극적으로 줄이기 위해 노력하기로 동의하였으며, 대표주관회사이자 신주인수권증서 매매중개회사인 KTB투자증권(주)와의 인수계약서에 이러한 미참여증서 물량의 매각 조항을 포함시킬 예정입니다. 

KTB투자증권(주)는 금번 유상증자시 최대주주의 청약 미참여 증서 물량이 확정될 경우,「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제 5-19조 제3항에 의거하여, 인터넷 홈페이지ㆍ유선ㆍ전자우편 등을 통하여 신주인수권증서를 매수할 투자자 또는 다른 금융투자업자를 탐색할 계획입니다. 

그러나 이러한 노력에도 불구하고, 최대주주의 신주인수권증서 청약 미참여분에 대한 장외 매수 의향자 물색에 실패하거나, 장내 증서 거래량이 부족하여 매도하기 어려운 경우 등의 사유로 인해, 원활한 매매가 이루어지지 않는다면, 이는 구주주청약 단계에서 대규모 실권으로 이어질 수 있습니다. 동 실권주 물량은 일반공모를 통해 일부 해소될 가능성은 존재하나, 구주주 청약률이 낮을 경우 일반공모 청약률 또한 흥행에 실패할 가능성이 존재합니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

다. 실권주 인수분 출회 가능성에 대한 위험

실권주를 인수한 대표주관회사가 수익 확정을 위해 잔액인수한 물량을 조기에 장내에서 대량 매도할 경우

일시적 물량 출회에 따른 주가 하락의 가능성이 존재하며, 대표주관사에서 인수한 실권주를 일정 기간 보유하더라도,
동
인수물량이 잠재매각물량으로 존재하여 주가 상승에는 부담으
로 작용할 가능성이 높습니다.

당사는 금번 유상증자를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행하고 있으며, 일반공모 청약 이후 발생한 최종 실권주는 대표주관회사인 KTB투자증권(주)에서 자기계산으로 잔액인수하게 됩니다.

[대표주관회사의 인수조건]

인 수 인
인수주식의 종류 및 수
인 수 조 건

KTB투자증권(주)
종류: 기명식 보통주식
수량: 최종 실권주의 100%
기본인수수수료: 최종 모집금액의 1.7%
실권수수료: 최종 잔액인수금액의 10.0%

따라서 실권주를 인수한 대표주관회사가 수익 확정을 위해 잔액인수한 물량을 조기에 장내에서 대량 매도할 경우 일시적 물량 출회에 따른 주가 하락의 가능성이 존재하며, 대표주관사에서 인수한 실권주를 일정 기간 보유하더라도, 동 인수물량이 잠재매각물량으로 존재하여 주가 상승에는 부담으로 작용할 가능성이 높습니다. 대표주관회사가 최종 실권주를 인수하게 되면 당사는 실권주 인수금액의 10.0%를 추가수수료로 지급하게 되며, 이를 고려시 대표주관회사의 실권주 매입단가는 일반청약자들 보다 10.0% 낮은 것과 같은 결과가 초래되어 조기에 인수물량을 처분하게 될 소지가 높을 것으로 예상되기 때문입니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

라. 환금성 제약 및 주가하락 위험

금번 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우

신주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후
추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성이 있습니다.

당사는 코스닥시장 상장법인으로서 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지는 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.(주1)

주1)
본 유상증자의 자세한 일정은 "본 증권신고서-제1부-I.모집 또는 매출에 관한 일반사항-1.공모개요" 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

따라서 투자자 여러분들께서는 금번 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우 신주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성이 있습니다. 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장 전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가하락이 발생할 수 있기 때문입니다. 

투자자 여러분들께서는 유상증자 청약 참여시 일정 기간 동안의 환금성 제약과 해당 기간 동안의 주가 하락 위험에 대하여 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

마. 유상증자 물량 출회 및 주가희석화에 따른 주가하락 위험

금번 유상증자로 인해 추가 발행되는 주식은
일시적인 물량 출회에 따른 주가 하락의 가능성과 유통주식수 증가에 따른 희석화 위험이 동시에 존재합니다.

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 발행예정 주식수 13,000,000주는 당사의 발행주식총수 79,865,886주의 16.28%에 해당합니다.

[당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 가격]

(단위: 주, 원)

구 분
내 용
비 고

모집예정주식수
13,000,000주
-

발행주식총수
79,865,886주
-

주당 예정 발행가액
3,225원
증자비율 및 할인율 고려

최근 종가
4,790원
2017년 12월 13일 기준

금번 유상증자로 인해 추가 발행되는 주식은 일시적인 물량출회에 따른 주가 하락의 가능성과 유통주식수 증가에 따른 희석화 위험이 동시에 존재합니다. 금번 유상증자에 따른 모집예정주식 13,000,000주는 보호예수되지 않아 일시적인 물량 출회가 가능하며, 향후 코스닥시장에 추가 상장된 이후 유통주식수가 증가해 희석 효과가 발생하기 때문입니다.

투자자 여러분들께서는 이러한 유상증자의 본질적인 위험 요소에 대하여 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

바. 모
집금액 변동에 따른 위험

주
식시장의 급격한 상황 악화 등으로 인하여
금번 유상증자 발행가격이 하락하면서

모집규모가 크게 줄어들 경우
, 당사가 계획했던 사업추진 및 자금운용 등에 차질이 빚어지면서
사
업실적 및 재무적 안정성에 부정적 영향
을 미칠 수 있습니다. 투자자분들은 투자시 이점에 유의하시기 바랍니다.

금번 유상증자의 확정발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6 및 증권의 발행 및 공시등에 관한 규정 제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다.(단, 발행가액이 액면가보다 낮을 경우 액면가를 발행가액으로 합니다.) 

증자 기간 중 주가가 급락하는 경우에도 일반공모 후 최종실권주에 대해서는 그 전부를 대표주관회사가 인수하므로 청약 미달에 따른 위험은 없습니다. 

하지만 주식시장의 급격한 상황 악화 등으로 인하여 금번 유상증자 발행가격이 하락하면서 모집규모가 크게 줄어들 경우, 당사가 계획했던 사업추진 및 자금운용 등에 차질이 빚어지면서 사업실적 및 재무적 안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자분들은 투자시 이점에 유의하시기 바랍니다. 

사. 금융당국 관리감독관련 위험

최근
상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 

향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다. 

특히 "코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목), 코스닥시장 상장규정 제38조(상장의 폐지) 및 코스닥시장 상장규정 제38조의2(실질심사위원회의 심사 등"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

아. 기타 투자자 유의사항

본 건 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식 가치가 하락할 수 있으며, 본 증권신고서에서제시된 투자위험요소 및 기타 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며,
투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하여 주시기 바랍니다.

(1) 금번 유상증자 실시로 당사의 주식가치가 향후 하락할 수 있으므로 투자자 여러분들께서는 이 점을 유의하여 주시기 바랍니다.

(2)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 제3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 이 증권신고서의 공시심사 과정에서 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있고, 일부 내용은 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.

(4) 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.

(4) 당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나, 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점을 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

(5) 만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다. 

(6) 본건 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 

(7) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

이와 같이, 본 건 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식 가치는 하락할 수 있으며, 본 증권신고서에서 제시된 투자위험요소 및 기타 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 다시 한번 유의하여 주시기 바랍니다. 

상기 제반사항을 고려하시어 투자자 제위의 현명한 판단을 바랍니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

본 장은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제119조 및 제125조, 금융감독원의 
'금융투자회사의 기업실사 모범규준'에 따라 본건 공모 지분증권 인수인에 당해 공모 지분증권에 대한 의견을 기재하고 있는 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 KTB투자증권㈜입니다. 발행회사인 유니슨 주식회사는 "동사" 또는 "발행회사"라 기재하였습니다. 본 장에 기재된 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

1. 분석기관

구 분
금융투자업자(분석기관)

회 사 명
고 유 번 호

대표주관회사
KTB투자증권(주)
00156859

2. 분석의 개요

대표주관회사인 KTB투자증권(주)는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제71조 및 동법 시행령 제68조에 의거, 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다. 

대표주관회사인 KTB투자증권(주)는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한「금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준」(이하 "모범규준"이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

본 장에 기재된 분석의견은 인수인이자 대표주관회사인 KTB투자증권(주)가 기업실사과정을 통해 발행회사인 유니슨(주)로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 KTB투자증권(주)가 투자자에게 본 건 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 투자여부에 관한 경영 및 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아닙니다. 

또한 본 평가의견에 기재된 내용 중에는 예측정보가 포함되어 있으며, 예측정보에 대한 실제 결과는 여러 가지 요소들의 영향에 따라 최초 예측치와는 다른 결과를 가져올 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

3. 기업실사 일정 및 주요 내용

일자
실사방법
참여자
실사내용

2017-11-13
경영진 인터뷰
류지윤
허화도
/이성희
/조현면
/최광석
/안도용
초도방문
- 상견례 인사
- 유상증자 의사 및 자금조달 관련 논의
- 유상증자 필요성 검토 및 주요일정 협의
회사 기본사항 점검
- 경영진 면담(경영철학, 회사연혁 등)
- 현장 실사
- 사업내용 청취 및 주요제품 열람

2017-11-20
~
2017-11-22
경영진 인터뷰 
/담당자 인터뷰

허화도
/이성희
/최은희
/최광석
/안도용

/류승영
/박정기

발행회사 방문 
- 실무진 상견례 인사 
- 실사 요청자료 송부 
- 공장 등 현장 실사 
회사 일반사항 관련 검토 
- 정관검토 및 이사회 등 상법 절차 확인 
- 경영진 평판 리스크 검토 
- 회사의 사업 및 영업구조 관련 면담

2017-11-23
~
2017-11-30
담당자 인터뷰 
/유선통화 
/이메일

이성희
/최은희
/홍승표
/최광석
/안도용

/
류승영
/박정기

회사 기본사항 검토 
- 정관 등 기본자료 수령 
- 자금 사용 목적 등에 관한 의견 청취 
- 발행 방식 및 조건 등에 관한 협의 
- 금융당국으로부터의 제재조치 여부 확인 
- 근로기준법 위반행위, 소송진행 여부 확인 
산업에 관한 사항 검토 
- 산업 경쟁상황, 시장규모, 성장주기 등 확인 
- 법률 및 정부규제에 관한 사항 검토 
- 시장 내 중대한 환경, 제도 변화요인 검토 
회사 지배구조에 관한 사항 검토 
- 경영진의 변동내역 및 근무경력 검토 
- 계열회사에 관한 사항 검토 
- 최대주주의 지분율 및 경영권 안정성 검토 
- 사내규정 및 내부통제시스템 확인 
- 공시시스템 검토 및 담당자 면담

2017-12-01
~
2017-12-13
담당자 인터뷰 
/유선통화 
/이메일

이성희
/최은희
/홍승표
/최광석
/안도용
/

류승영
/박정기

영업에 관한 사항 검토 
- 제품별 매출 현황, 부문별 수익성추이 확인 
- 주요 공급처에 관한 사항 
- 주요 매입처에 관한 사항 
- 향후 투자계획에 관한 사항 
- 향후 수익성 개선 계획에 관한 사항 
재무에 관한 사항 검토 
- 매출채권, 재고자산 현황 및 연령분석 
- 기타채권 현황 및 회수 내역 분석 
- 유형자산 취득/처분 현황 분석 
- 수익성/성장성/안정성 지표 분석 
- 차입금의 적정성 여부 분석 
- 현금흐름 구조, 유동성 분석 
- 향후 유동성 개선 계획에 관한 사항 
- 주식연계채권 내역 확인 
- 환위험 관리 현황 분석 
기타 사항 검토 
- 발행시장 상황 검토 
- 주식관련사채 관련 사항 검토
- 자금 조달금액, 공모가액의 적정성 검토
- 이사회의사록, 인수계약서 등 주요 서류 확인

4. 기업실사 참여자

[ 대표주관회사 ]

소속기관
부서
직책
성명
실사업무 분장
주요경력

KTB투자증권(주)
투자금융본부
상무
조현면
증자업무 총괄
기업금융업무 22년

KTB투자증권(주)
투자금융2팀
이사
최광석
기업실사 총괄
기업금융업무 17년

KTB투자증권(주)
투자금융2팀
차장
안도용
기업실사 실무
기업금융업무 7년

[ 발행회사 ]

소속기관
부서
직책
성명
실사업무 분장
주요경력

유니슨(주)
경영지원본부
전무
허화도
발행업무 총괄
회계, 재무관련 27년

유니슨(주)
재경팀
팀장
이성희
기업실사 총괄
회계, 재무관련 13년

유니슨(주)
재경팀
차장
최은희
기업실사 지원, 공시
회계, 재무관련 13년

유니슨(주)
인사기획팀
과장
홍승표
기업실사 지원, 재무분석
회계, 재무관련 11년

[ 회계법인 ]

소속기관
부서
직책
성명
실사업무 분장
주요경력

진일회계법인
-
공인회계사
류승영
합의된 절차에 따른 회계 및 재무실사업무 지원
공인회계사경력 10년

진일회계법인
-
공인회계사
박정기
합의된 절차에 따른 회계 및 재무실사업무 지원
공인회계사경력 7년

5. 기업실사 세부 항목 및 점검 결과

- 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.

6. 종합 의견

대표주관회사인 KTB투자증권(주)는 유니슨(주)가 2017년 12월 14일 이사회에서 결의한 보통주식 13,000,000주에 대한 주주배정후 실권주 일반공모 증자를 잔액인수 함에 있어 다음과 같이 평가합니다.

1. 회사 개요

동사는 풍력발전기 및 풍력타워 등을 생산하여 국내ㆍ외에 판매, 설치하고 있으며, 또한 대규모 풍력발전단지를 조성하여 운영 및 유지보수하는 사업도 영위하고 있습니다. 주 사업은 풍력발전사업으로 풍력발전은 신재생에너지원 중 발전단가 및 효율성 측면에서 가장 경쟁력 있는 사업입니다. 동사의 풍력사업부에서는 750kW,2MW 및 2.3MW급 풍력발전기 생산 및 판매, 풍력발전단지 조성 등의 영업활동을 하고있으며 타워사업부에서는 풍력발전타워를 생산하여 종속회사인 원앤피(주)를 통해 판매하고 있습니다. 

[ 사업부문별 매출액 비중 ]

(K-IFRS 연결기준)
(단위 : 천원, %)

산업군
사업부문
2017년 3분기
2016년 3분기
2016년
2015년
2014년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

풍력발전
풍력사업부
97,565,369
74.8%
13,545,768
57.0%
34,029,678
64.8%
105,299,031
89.0%
54,223,168
66.2%

타워사업부
32,916,499
25.2%
10,199,513
42.9%
18,443,370
35.1%
13,023,480
11.0%
27,452,938
33.5%

기타
기타 (주1)
34,848
0.0%
34,848
0.1%
46,464
0.1%
24,000
0.0%
304,442
0.4%

합계
130,516,716
100.0%
23,780,129
100.0%
52,519,512
100.0%
118,346,511
100.0%
81,980,548
100.0%

주1)
기타 사업부문에서 발생한 매출액은 풍력발전사업 외 일부 기타 건설공사 계약에서 발생한 매출, 연결조정사항 등으로 구성되어 있습니다.

동사가 영위하는 사업은 국내ㆍ외 풍력발전산업 시장의 흐름에 직ㆍ간접적으로 영향을 받고 있습니다. 특히 풍력발전은 화석연료에 비해 발전효율이 여전히 낮고 초기 투자비용이 높아 정부의 지원정책이 사업의 성과에 중요한 영향을 미치고 있습니다. 또한 사업의 특성상 발전단지 건설과정에서 산림이 훼손되는 등 환경문제와도 밀접하게 연관되어 있어 정부의 인허가 정책 동향을 파악하는 것이 중요합니다.

본 인수인의 의견은 인수인이자 대표주관회사인 KTB투자증권(주)가 기업실사과정을 통해 발행회사인 유니슨(주)로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 KTB투자증권(주)가 투자자에게 본 건 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 투자여부에 관한 경영 및 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아닙니다. 따라서 투자자 여러분들께서는 본 증권신고서 제1부.III.투자위험요소에 기재되어 있는 동사의 위험요소를 각별히 유의하여 주셔야 합니다.

2. 부정적 요인

1)
계속기업 가정의 불확실성에 따른 위험

[주요 재무사항 총괄표]

(K-IFRS 연결기준)
(단위 : 천원, %)

구 분
K-IFRS 연결재무제표 기준
비 고

2017년 3분기
2017년 반기
2016년
2015년
2014년

외부감사인의 감사의견
-
-
적정
적정
적정
2017년 3분기 연결재무제표는
외부감사인의 감사/검토를 받지 아니하였으며, 2017년 반기 연결재무제표는 외부감사인의 검토를 받음.

(계속기업 불확실성 관련 의견표명)
-
(중요한 불확실성 존재)
(중요한 불확실성 존재)
(중요한 불확실성 존재)
(중요한 불확실성 존재)

1. 자산총계
277,241,168
264,756,723
239,820,603
237,813,154
307,339,723
-

- 유동자산
104,998,349
87,965,563
68,254,114
66,625,008
100,480,900
-

2. 부채총계
231,318,476
223,331,576
210,851,442
196,412,198
260,344,334
-

- 유동부채
96,619,967
101,475,898
78,603,591
143,356,579
155,813,836
-

3. 자본총계
45,922,693
41,425,147
28,969,161
41,400,956
46,995,389
-

- 자본금
39,932,943
39,932,943
34,473,698
30,808,857
22,808,857
-

4. 부채비율(%)
503.71%
539.12%
727.85%
474.41%
553.98%
부채총계 ÷ 자본총계

5. 유동비율(%)
108.67%
86.69%
86.83%
46.48%
64.49%
유동자산 ÷ 유동부채

6. 총차입금
131,332,161
125,184,253
138,658,525
148,692,319
192,084,988
유동성 차입금 + 비유동성 차입금

1) 유동성 차입금
11,631,440
18,085,059
20,788,058
118,246,280
102,084,685
매각예정으로 분류된
 처분집단의 부채 포함

- 단기차입금
418,000
418,000
418,000
418,000
418,000

- 유동성장기차입금
5,000,000
11,500,000
1,000,000
77,804,125
59,990,000

- 유동성장기차입금(매각예정)
-
-
-
8,863,693
1,638,411

- 전환사채
6,213,440
6,167,059
19,370,058
31,160,463
40,038,274

2) 비유동성 차입금
119,700,721
107,099,194
117,870,468
30,446,039
90,000,303

- 장기차입금
103,406,917
90,805,390
101,133,856
22,755,050
58,562,542

- 장기차입금(매각예정)
16,293,803
16,293,803
16,736,611
7,690,989
31,437,762

- 총차입금 의존도(%)
47.37%
47.28%
57.82%
62.52%
62.50%
총차입금 ÷ 자산총계

- 유동성 차입금 비중(%)
8.86%
14.45%
14.99%
79.52%
53.15%
유동성 차입금 ÷ 총차입금

7. 영업활동 현금흐름
20,177,042
9,240,018
-8,941,763
10,468,618
12,253,075
-

- 영업활동현금흐름 총부채 비율(%)
8.72%
4.14%
-4.24%
5.33%
4.71%
영업활동현금흐름 ÷ 부채총계

8. 투자활동 현금흐름
-19,604,284
-16,204,279
-12,490,040
17,259,445
-5,161,766
-

9. 재무활동 현금흐름
4,609,896
6,694,472
6,618,565
-24,201,365
-13,606,432
-

10. 현금 및 현금성자산 기말 잔고
5,869,598
378,947
655,366
14,755,357
11,291,116
-

11. 순차입금
125,462,563
124,805,306
138,003,159
133,936,963
180,793,872
총차입금 - 현금 및 현금성자산

- 순차입금 의존도(%)
45.25%
47.14%
57.54%
56.32%
58.83%
순차입금 ÷ 자산총계

12. 매출액
130,516,716
66,001,682
52,519,512
118,346,511
81,980,548
-

13. 매출원가
104,228,184
52,515,607
45,064,361
102,637,471
68,998,790
-

- 매출원가율(%)
79.86%
79.57%
85.80%
86.73%
84.16%
매출원가 ÷ 매출액

14. 매출총이익
26,288,531
13,486,076
7,455,151
15,709,041
12,981,758
-

15. 판매비와관리비
12,198,238
7,261,842
17,252,076
12,510,834
11,101,349
-

- 판매비와관리비율(%)
9.35%
11.00%
32.85%
10.57%
13.54%
판매비와관리비 ÷ 매출액

16. 영업이익
14,090,293
6,224,234
-9,796,925
3,198,207
1,880,409
-

- 영업이익률(%)
10.80%
9.43%
-18.65%
2.70%
2.29%
영업이익 ÷ 매출액

17. 금융수익
3,668,991
274,375
972,358
371,644
683,096
-

18. 금융비용
5,599,622
3,750,096
7,959,193
9,347,387
9,765,368
-

- 이자비용
5,048,205
3,426,250
7,374,079
9,122,743
8,996,410
-

- 이자보상배수(배)
2.79
1.82
-1.33
0.35
0.21
영업이익 ÷ 이자비용

19. 기타수익
4,300,882
3,973,632
4,411,710
824,636
1,009,225
-

20. 기타비용
13,248,326
8,220,553
11,041,473
14,187,827
6,926,980
-

21. 법인세비용차감전계속사업이익
3,212,219
-1,498,409
-23,413,522
-19,140,728
-13,119,618
-

22. 계속영업당기순이익
3,212,219
-1,498,409
-23,518,631
-19,127,090
-13,097,903
-

- 계속영업당기순이익률(%)
2.46%
-2.27%
-44.78%
-16.16%
-15.98%
계속영업당기순이익 ÷ 매출액

23. 중단영업이익
-604,516
-385,905
-9,049,480
-9,987,652
-3,761,118
-

24. 당기순이익
2,607,703
-1,884,314
-32,568,111
-29,114,742
-16,859,021
-

- 당기순이익률(%)
2.00%
-2.85%
-62.01%
-24.60%
-20.56%
당기순이익 ÷ 매출액

(출처)
각 보고기간 사업보고서 및 분,반기보고서, 당사 연결명세서

동사는 2014년부터 2016년 까지 연속해서 대규모의 당기순손실이 발생하였고, 2015년까지는 유동비율도 감사하여 유동성 위험이 증가하였습니다. 2014년 당기순손실 169억원, 2015년 당기순손실 291억원, 2016년 당기순손실 326억원이 발생하였으며 유동비율은 2014년말 64.49%에서 2015년말 46.48%까지 하락하며, 2015년말 유동부채 잔액은 유동자산 잔액보다 767억원 높은 상태로서, 불안정적인 재무상태가 지속되었습니다. 2016년에는 유동자산이 다소 증가하며 유동부채가 대폭 감소(2015년 12월 공모 증자대금 유입에 따른 2016년 단기차입금 상환)하여 유동비율이 86.83%를 보였으나 유동부채의 잔액이 여전히 유동자산의 잔액을 103억원 초과하여 계속 기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기하고 있습니다.

당사의 연결재무제표는 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 당사의 자산과 부채가 정상적인 사업활동 과정을 통하여 회수되거나 상환될 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 위와 같이 대규모의 당기순손실이 연이어 발생한 점과 유동부채가 유동자산을 크게 초과하고 있는 재무상태로 인해 당사의 외부감사인은 2014년과 2015년 감사 및 2017년 반기 검토 결과, 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 불러 일으킬만한 중요한 불확실성이 존재함을 표명하였습니다.

동사의 계속기업으로서의 존속 능력에 대한 불확실성은 더욱 증대될 수 있고,그 결과 당사의 자산과 부채를 정상적인 영업활동 과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와 같은 불확실성의 결과로 계속기업가정이 타당하지 않을 경우에 발생될 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 수정사항은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

2)
수주 결과에 의존하는 매출의 불안정성 존재

[ 당사 신규수주 및 수주잔고 추이(주1) ]

(단위 : 천원, %)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

[ 풍력사업부 ]

신규수주
141,958,904
76,691,076
51,698,079
131,548,197

매출
97,565,369
34,029,678
105,299,031
54,223,168

수주잔고
211,641,722
94,420,528
51,739,397
105,228,856

[ 타워사업부 ]

신규수주
33,984,208
9,076,858
24,025,007
8,308,137

매출
32,916,499
18,443,370
13,023,480
27,452,937

수주잔고
4,361,915
3,615,991
13,460,717
1,769,382

[ 기타 ]

신규수주
34,848
46,464
24,000
0

매출
34,848
46,464
24,000
304,442

수주잔고
0
0
0
0

[ 당사 총 합계 ]

신규수주
175,977,960
85,814,398
75,747,086
139,856,334

매출
130,516,716
52,519,512
118,346,511
81,980,547

수주잔고
216,003,637
98,036,519
65,200,114
106,998,238

주1)
기말 수주잔고 = 기초 수주잔고 + 당기 신규수주 - 매출
단, 시점별 외화환산 차이로 인해 일부 차이가 발생합니다. 기타 사업부의 경우 과거 건설공사 계약 관련 수주 잔고를 기재하였으며, 수주를 기반으로 하지 않는 기타 매출이 포함되어 있어, 상기 산식을 적용할 수는 없습니다. 2016년 영광풍력발전(주)는 당사의 종속회사로 동사로부터의 수주금액은 상기 2016년 수주잔고에 포함되지 아니 하였으나 2017년 영광풍력발전(주)는 당사의 공동회사로 동사로부터의 수주금액은 상기 2017년 수주잔고에 포함되어 있습니다.

(출처)
당사 제시 자료

[ 당사 사업 부문별 영업 수익성 추이 ]

(단위 : 천원, %)

구 분
2017년 3Q
2016년 3Q
2016년
2015년
2014년

[ 풍력사업부 ]

매출액
97,565,369
13,545,768
34,029,678
105,299,031
54,223,168

750KW
-
184,994
184,994
29,062,037
2,773,312

2MW
253,966
3,103,000
3,092,910
71,984,165
50,147,875

2.3MW
94,766,497
7,740,000
27,282,500
-
-

기타
2,544,906
2,517,774
3,469,274
4,252,829
1,301,981

매출원가
76,083,925
10,427,603
26,380,290
88,312,849
43,422,809

매출원가율(%)
77.98%
76.98%
77.52%
83.87%
80.10%

판매비와관리비
9,220,055
7,837,159
14,681,538
10,507,101
6,922,097

판매비와관리비율(%)
9.45%
57.86%
43.14%
9.98%
12.80%

영업이익
12,261,389
-4,718,994
-7,032,150
6,479,082
3,878,262

영업이익률(%)
12.57%
-34.84%
-20.66%
6.15%
7.20%

[ 타워사업부 ]

매출액
32,916,498
10,199,513
18,443,370
13,023,480
27,452,937

매출원가
28,144,259
9,793,965
18,684,071
14,324,622
25,382,102

매출원가율(%)
85.50%
96.02%
101.31%
109.99%
92.50%

판매비와관리비
2,967,717
1,710,081
2,545,414
1,988,574
3,358,006

판매비와관리비율(%)
9.02%
16.77%
13.80%
15.27%
12.20%

영업이익
1,804,522
-1,304,533
-2,786,115
-3,289,717
-1,287,170

영업이익률(%)
5.48%
-12.79%
-15.11%
-25.26%
-4.70%

[ 기타 ]

매출액
34,848
34,848
46,464
24,000
304,442

매출원가
0
0
0
0
193,879

매출원가율(%)
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
63.70%

판매비와관리비
10,466
21,318
25,124
15,159
821,246

판매비와관리비율(%)
30.03%
61.17%
54.07%
63.16%
269.80%

영업이익
24,382
13,530
21,340
8,841
-710,683

영업이익률(%)
69.97%
38.83%
45.93%
36.84%
-233.40%

[ 당사 총 합계 ]

매출액
130,516,716
23,780,129
52,519,512
118,346,511
81,980,548

매출원가
104,228,184
20,221,568
45,064,361
102,637,471
68,998,790

매출원가율(%)
79.86%
85.04%
85.80%
86.73%
84.20%

판매비와관리비
12,198,238
9,568,558
17,252,076
12,510,834
11,101,349

판매비와관리비율(%)
9.35%
40.24%
32.85%
10.57%
13.50%

영업이익
14,090,293
-6,009,997
-9,796,925
3,198,207
1,880,409

영업이익률(%)
10.80%
-25.27%
-18.65%
2.70%
2.30%

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 당사 제시자료

동사가 영위하고 있는 풍력발전 사업은 풍력사업부, 타워사업부, 기타의 수주를 기반으로 이루어지고 있으며, 2017년에는 수주 실적의 개선과 2.3MW 풍력발전시스템의 공급에 대한 사업이 정상화됨에 따라 동사는 2017년 3분기 동안 총 매출액 1,305억원, 영업이익 141억원을 기록하며 영업 흑자 전환을 달성하였습니다.

그러나
향후 동사의 수주 결과에 따라 매출이 불안정적으로 변동할 수 있고, 매출 하락시 고정비 부담으로 인해 대규모의 영업손실이 발생할 수 있는 사업 구조를 지니고있는 점은 동사의 위험요소로 판단됩니다. 동사는 향후 풍력발전 산업의 업황 부진, 기술 트렌드의 변화, 산업 내 경쟁 심화 등 외부 환경의 부정적 변화에 의해 신규 수주 활동이 부진할 위험이 존재하며, 이는 대규모의 영업손실 발생을 초래하여 동사의계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성을 증가시킬 수 있습니다.

3)
단조사업 진출 실패에 따른 당기순손실 악화 가능성 존재

동사는 2007년까지 3개년 연속 양(+)의 영업활동으로 인한 현금흐름을 창출하였고, 지속적으로 경영 흑자를 달성하는 등 풍력산업의 성장 속에서 양호한 실적을 기록하였습니다. 이에 동사의 여유자금 등을 활용하여 기존의 풍력단지 개발사업에서 풍력발전기 제조까지 사업의 영역을 확대하고, 동시에 신규 사업 진출을 통해 사업을 확장하는 방안을 모색하였습니다.

동사는 당시 조선산업의 업황과 전망이 양호했던 점을 긍정적으로 평가하여 조선산업과 관련된 신규사업 진출을 검토하였고, 기존에 영위하던 풍력발전사업에서도 시너지가 발생할 수 있는 방안을 다각도로 검토하였습니다. 이에 2007년부터 2008년 6월까지 풍력발전기와 풍력타워의 생산공장, 자유단조공장을 포함하여 총 2,040억원의 투자금으로 사천공장을 신축하게 되었습니다.

[ 사천공장 투자 내역 ]

구 분
내 용

전체 공장규모

부 지

290,836㎡

건 평

84,398㎡

생산 능력

풍력발전기 생산공장

500MW/년

풍력타워 생산공장

400Set/년

자유단조공장

140,000Ton/년

총 투자비

2,040억원

건축, 설비, 원자재

1,698억원

토지비

342억원

사천 공장 장부가 (토지, 건물, 기계장치 등)

2,372억원

(자료)
DART 공시자료, 당사 제시자료

그러나 대규모 투자 직후 글로벌 금융위기가 도래하며 조선, 풍력발전 산업은 급격한업황 부진 추세를 보였으며, 이러한 외부 환경의 부정적 변화에 따라 동사는 수익성이 악화되며 부(-)의 영업활동으로 인한 현금흐름을 기록하였고, 외부 차입 의존도가증가하게 되면서 재무구조가 악화되었습니다.

결국 동사는 2011년 단조사업을 중단하기로 결정하였고, 2013년 단조 사업부의 완전한 폐쇄를 결정하며, 기존
투자금의 회수를
목적으로 사업부지 등을 매각 추진하고있습니다.

[ 중단영업으로 인한 손실 추이 ]

(단위 : 천원, %)

과 목
2017년 3분기
2016년 3분기
2016년
2015년
2014년
2013년

계속영업손실
3,212,219
-10,202,591
-23,518,631
-19,127,090
-13,097,903
-55,149,466

123.18%
72.72%
72.21%
65.70%
77.69%
73.40%

중단영업손실
-604,516
-3,828,057
-9,049,480
-9,987,652
-3,761,118
-19,989,087

-23.18%
27.28%
27.79%
34.30%
22.31%
26.60%

당기순손익
2,607,703
-14,030,649
-32,568,111
-29,114,742
-16,859,021
-75,138,553

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

(출처)
당사 사업보고서 및 분기보고서, 연결기준

2017년 3분기말 현재 매각예정집단으로 분류된 자산의 규모는 303억원이고, 관련된 부채의 규모는 163억원입니다. 이에 대하여, 동사는 현재 매각되지 않은 잔존 부지(1984-1번지)를 매각하기 위해 적정 매수자를 탐색 중에 있습니다. 추가 매각이 이루어질 경우 이 역시 담보 제공되어 있는 금융기관 차입금의 상환 용도로 사용할 예정입니다.

이처럼 동사는 단조사업에 대한 대규모 투자 실패 등으로 인해 2011년부터 2017년 반기까지 인식한 중단영업손실의 누적 금액은 1,746억원에 이르고 있으며, 2015년 10월 30일 매각계약 이행 후 잔여 매각예정자산의 평가 또는 매각시 손상차손 또는 처분손실이 추가 발생하여 당기순손익이 악화될 수 있습니다.

4)
매출채권 등 대손, 재고자산 감액, 유ㆍ무형자산 등 손상 가능성

[ 매출채권 현황 ]

(단위 : 천원, %, 회, 일)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

매출채권
16,043,261
2,539,428
5,568,024
5,390,574

총액
21,197,343
7,693,510
8,610,725
8,361,197

대손충당금
-5,154,081
-5,154,081
-3,042,702
-2,970,623

매출액
130,516,716
52,519,512
118,346,511
81,980,548

매출채권회전율(주1)
12.05
6.44
13.95
7.90

매출채권회수기간(주2)
30.30
56.66
26.17
46.20

대손충당금설정률
24%
67%
35%
36%

주1)
매출채권회전율: (연환산)매출액 / (평균)매출채권(채권총액 기준)

주2)
매출채권회수기간: 365 / 매출채권회전율

주3)
대손충당금설정률: 대손충당금 총 설정액 / 매출채권 총액

(출처) 당사 사업보고서 및 분기보고서, 연결기준

[ 기타채권 대손충당금 설정 현황 ]

(단위 : 천원, %, 회, 일)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년
2014년

미수금
21,103,591
6,816,274
8,897,854
9,166,622

총액
22,664,578
8,377,260
10,948,913
11,297,852

대손충당금
-1,560,987
-1,560,987
-2,051,060
-2,131,230

대손충당금설정률(주1)
7%
19%
19%
19%

선급금
10,427,613
8,527,846
1,796,028
3,157,721

총액
12,325,282
10,424,897
3,359,990
4,737,662

대손충당금
-1,897,669
-1,897,051
-1,563,962
-1,579,941

대손충당금설정률(주1)
-15%
-18%
-47%
-33%

대여금
399,062
1,024,363
1,107,208
-

총액
14,202,027
15,246,212
11,186,064
3,605,050

대손충당금
-13,802,964
-14,221,849
-10,078,856
-3,605,050

대손충당금설정률(주1)
-97%
-93%
-90%
-100%

주1)
대손충당금설정률: 대손충당금 총 설정액 / 기타채권 총액

(출처) 당사 연결명세서

당사의 2015년 매출은 1,183억원으로 증가하였고, 매출채권회전율은 13.95회로 증가하였지만 2016년에는 매출이 525억원으로 감소하였으며, 매출채권회전율은 6.44회로 감소하였습니다. 매출채권회전율의 감소는 매출채권의 회수기간이 장기화된 것을 의미하며, 이는 매출채권의 회수 가능성이 저하되어 대손상각비를 인식할 위험이 존재한다는 것을 의미합니다. 한편, 2017년 3분기에는 매출이 1,305억원으로 증가하였고 매출채권회전율도 12.05회로 증가하여 전년도에 비해 개선되는 모습을 보였습니다.

[ 당사 재고자산 평가손실충당금 설정 내역 ]

(단위 : 천원)

구 분
2017년 3분기
2016년
2015년

기초잔액
-10,381,732
-9,784,275
-10,878,277

재고자산평가손실(환입)
621,957
-597,457
1,094,003

풍력사업부
92,248
474,488
1,056,345

타워사업부
532,374
-1,056,999
-15,179

기타(단조사업부 등)
-2,665
-14,946
52,836

기말잔액
-9,759,774
-10,381,732
-9,784,275

(출처) 당사 사업보고서 및 분기보고서, 당사 연결명세서

동사는 2015년 풍력사업부에서 반제품의 판매 등에 따라 10.6억원의 재고자산평가손실 환입을 인식하였고, 기타사업부에서 재고자산평가손실 환입을 0.5억원 인식하여 총 10.9억원의 순이익이 매출원가에 반영되었으나 2016년에는 재고자산에 대한 저가법 적용 결과 타워사업부에서 10.6억원의 재고자산평가손실을 인식하였고, 풍력사업부에서 4.7억원의 재고자산평가손실 환입이 발생하여, 그 결과 총 6억원의 순손실이 매출원가에 반영되며 수익성이 악화되었습니다.

동사는 2017년 3분기말 기준으로 취득원가 기준 564억원의 재고자산을 보유하고 있으며, 이에 대하여 평가손실충당금 98억원을 설정하여, 장부상 466억원의 재고자산을 인식하고 있습니다. 동사는 보유 중인 재고자산 466억원이 향후 매출에 정상적으로 기여할 것으로 판단하고 있으나, 진행 중인 프로젝트와 관련하여 과거와 같은 정부 규제 또는 예상치 못한 부정적 외부 환경으로 인하여 프로젝트가 지연 또는 중단될 위험을 배제할 수 없습니다.

따라서 동사는 적정량의 재고를 유지하려는 노력에도 불구하고, 향후 재고자산이 진부화되어 순실현가능가치가 하락할 위험이 존재하며, 재고자산평가손실을 추가 인식함으로써 이는 당사의 매출원가율 상승, 영업 수익성 악화로 이어질 수 있습니다.

3. 긍정적 요인

1) RPS 제도 지원

 국내에서 풍력을 포함한 신재생에너지의 보급과 산업화 기반을 다지기 위해 정부 주도의 정책 지원이 이루어지고 있으며, 대표적으로 RPS제도(신재생에너지 의무할당제)가 실행되고 있습니다.

[ RPS제도 (신재생에너지 의무할당제)]

rps제도

(출처)
한국풍력산업협회

RPS(Renewable Portfolio Standard)제도는 「신에너지 및 재생에너지 개발ㆍ이용ㆍ보급촉진법」에 따라 공급의무자가 총 발전량 중 일정량 이상을 신재생에너지 전력으로 공급하도록 의무화하는 제도를 말합니다. 공급의무자는 국내 총 발전량의 98.7%를 차지하고 있는 설비규모 500MW 이상의 발전사업자 및 수자원공사, 지역난방공사를 대상으로 합니다. 구체적으로 신고서 제출일 현재 국내 6개 발전자회사, 지역난방공사와 수자원공사 등 2개 공공기관, 포스코에너지(주), SK E&S(주) (구. (주)케이파워), (주)GS EPS, GS파워(주), 씨지앤율촌전력, 평택에너지서비스, 대륜발전 등 10개의 민간발전회사로 총 18개 발전사가 공급의무자로 지정되어 있습니다.

정부는 2009년부터 3년간 RPS사업을 시범 실시한 바 있으며 2012년부터 본격적으로 RPS제도를 시행하였습니다. RPS제도에 따르면 발전사업자는 전년도 총 발전량(신재생에너지 발전량 제외)에서 아래의 연도별 의무비율만큼을 신재생에너지 발전량으로 공급하여야 합니다. (주1)

주1)
신재생에너지 의무 공급량 = (전년도 총 발전량 - 전년도 신재생에너지 발전량) * 당해년도 RPS 의무비율

[ 발전사업자의 RPS 의무비율 ]

연도
2012년
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년
2024년 이후

2012년 최초 시행 당시 책정된 의무비율
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
10.0%
-
-

2014년 재조정되어 변경된 의무비율
-
-
-
3.0%
3.5%
4.0%
4.5%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
10.0%

2016년 재조정되어 변경된 의무비율
-
-
-
3.0%
3.5%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
10.0%
10.0%

(출처)
'신에너지 및 재생에너지 개발ㆍ이용ㆍ보급 촉진법 시행령' 별표 3

상기의 RPS 연도별 의무비율은 3년마다 기술개발 수준, 신재생에너지의 보급 목표, 제도 운영 실적과 그 밖의 다양한 여건 변화를 고려해 재검토하도록 정해져 있습니다. 이에 따라 RPS 의무비율은 2012년도에 최초로 책정된 이후 2014년에 전체적으로 하향 조정이 되었으나, 2016년 재조정 시 증가하는 추세를 보이고 있습니다.

2014년 10월 한국기업평가에서 발표한 'RPS제도 개정과 사업환경 변화' 보고서에 따르면, RPS제도 중간평가 결과, 2012년 제도 시행 이후 2년 반 동안 에너지원간 공급불균형이 완화되면서 신재생에너지 발전소 공급이 크게 증가하는 등 제도시행으로인한 효과가 가시화되고 있는 것으로 파악되었습니다. 세부적으로 태양광, 풍력, 폐기물, 수력, 바이오 등의 신재생에너지 발전설비는 누적용량 기준으로 2011년까지 약 817MW였으나, 이후 2년 반 동안 2,306MW 증가된 것으로 집계되었습니다. 또한 풍력발전설비의 경우 1999년부터 2011년까지 399MW가 공급되었으나, 이후 2년 반 동안 188MW가 공급되는 등 단기간 내 공급량 증가가 이루어진 것으로 집계되었습니다.
정부 지원 정책의 향후 변동성, 불확실성이 존재하나, 현재 RPS제도 등 정부 지원에 따라 동사가 영위하고 있는 시장의 업황이 개선될 수 있는 점은 동사의 영업상 긍정적 요인으로 보입니다.

2)정부의 재생에너지
지
원 방침

현재 산업통상자원부는 2030년까지 신재생에너지의 전력생산 비율을20%까지 공급하기 위한 재생3020 이행계획을 발표하였습니다. 동 정책의 핵심은 4대 전략과 5대 추진과제롤 분류되며, 핵심적인 내용은 아래와 같습니다.

(1) 신재생에너지의 지원을 국제기준에 맞추어 풍력과 태양광에 집중
(2) 계획입지도입, 농지전용 허용, 이격거리 폐지 등으로 설치지역 확보
(3) 재생에너지 전력을 비싸게 구매해주는 그린 프라이싱(주1) 도입, REC 가중치의 풍력, 태양광 위주로의 개편, 세제감면, 공제대상 확대 등을 통한 사업자의 수익성 확보

주1)
신재생 에너지의 보급을 위해 소요되는 추가 비용을 소비자가 자발적으로 부담하는 제도

재생3020의 실행 주체로 발전공기업과 지자체를 위주로 설계 될 것으로 알려졌으며,이를 위해 발전공기업의 재생에너지 투자를 위한 특수목적법인의 설립규제와 출자제한 완화, 투자 시 공기업 경영평가 우대조항을 도입할 것으로 알려지고 있습니다. 지자체의 경우 재생에너지 보급계획을 의무화하고, 관련 기구설치와 협동조합의 설립 및 지자체와 지역주민들의 적극 참여를 통해 국가 보유 토지의 임대료 인하, 농지전용 확대, 그린 프라이싱, 이격거리 폐지 등 각종 법적 규제를 완화해 재생에너지 단지의 투자 수익성을 확보하는 방안으로 계획하고 있습니다.

[ 재생3020 4대 전략 및 5대 추진과제 ]

재생3020 4대전략과 5대 추진과제.jpeg
재생3020 4대전략과 5대 추진과제

(출처)
유진투자증권

동사의 경우 핵심부품의 국산화 등 제조산업 지원, 관련사업 세제감면 및 공제대상 확대 등에 수혜를 입을 수 있으며 이 점은 향후 동사의 중/장기 매출 및 영업이익에 긍정적 영향을 줄 것으로 전망됩니다. 또한 풍력발전 프로젝트를 추진 하는 데에 있어 난제라고 여겨졌던 정부의 인허가 규정이 최근 일부 완화 되는 등 동사의 미래 성장에 있어 긍정적이라고 볼 수 있습니다.

3) 경영개선계획의 성과

동사는 2015년 유상증자 당시 제기된 계속기업의 가정에 대한 불확실성을 해소하기 위한 경영개선계획을 해당 유상증자의 증권신고서 제출시 "제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-가."에 적시하였으며, 해당 내역은 다음과 같습니다.

[2015년 12월 유상증자에 대한 증권신고서 제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-가. 경영개선계획]

당사는 계속기업의 가정에 대한 불확실성을 해소하고자 영업실적 및 재무구조 개선을 위하여 풍력발전사업단지 프로젝트 추진, 최대주주 도시바와의 풍력사업 제휴 등 경영 개선을 진행하고 있으며 구체적인 개선 계획은 다음과 같습니다.

[ 하단의 개선 계획에 대한 유의사항 ]

하단의 내용은 증권신고서 제출 전일 현재 시점에서 당사가 계속기업의 가정에 대한 불확실성을 해소하고자 취하고 있는 노력을 기재한 것으로써, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 성과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 개선 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

1) 저풍속 2.3MW 풍력발전기 개발을 통한 영업 실적 확대 노력

최근 미국 에너지부, Bloomberg 등 국제 기관들은 향후 저풍속 시장의 전망이 긍정적일 것으로 기대하는 조사 자료를 발표한 바 있으며, 당사의 경영진 역시 저풍속 풍력발전기(주1) 시장의 전망이 유망할 것으로 기대하고 있습니다. 국내 자연 환경은 풍속이 강하지 않은 특성을 가지고 있기 때문에 당사는 저풍속에서도 발전 효율을 높일 수 있는 풍력발전설비의 기술 개발에 특화하는 것이 향후 영업 실적을 개선해 나갈 수 있는 방안이 될 것으로 판단하였습니다.

주1)
저풍속 환경에서도 발전 효율을 높일 수 있는 발전기를 뜻합니다.

본 증권신고서 "제1부.III.투자위험요소-2.사업위험-나."에 기재된 바와 같이 풍력시장 보고서 발표에 따르면, 세계 풍력발전 시장은 '저풍속형 터빈'의 추세속에 있으며, 특히 풍력발전의 특성상 건설에 유리한 지역은 이미 포화된 상황으로, 깊은 수심 지대와 저풍속지대에 설치 가능한 플랜트 및 터빈 제조 시장이 새롭게 부상하고 있는 것으로 조사되었습니다. 미국의 경우, 2013년 저풍속 터빈시장이 급격하게 성장하였으며, 신규로 설치된 풍력발전 터빈은 주로 저풍속형 터빈이었습니다. 조사에 따르면, 이는 설치치역의 풍속의 강약에 상관없이 저풍속용 터빈을 설치하려는 경향 때문인 것으로 파악되고 있습니다. 

당사는 2013년 저풍속 2MW 풍력발전기(U93 모델)의 국제 인증을 획득한 이후 2015년 상반기 영광백수 풍력발전단지에 2MW 풍력발전기 20기의 납품을 완료하였습니다. 이어 2015년 6월, 저풍속 2.3MW 풍력발전기(U113모델)의 국제 인증을 획득하였으며, 향후 프로젝트 수주시 U113 모델의 납품이 이루어질 수 있도록 영업활동에 사업 역량을 매진하고 있습니다. 또한 글로벌 제작사들과의 시장 경쟁에서 우위를 점하기 위해서는 기술 경쟁력을 유지하는 것이 필수적이기 때문에 저풍속 2.3MW 풍력발전기 개발 외에도 추가적인 기술 개발을 통해 사업 영역을 확대할 수 있도록 지속적으로 노력하려고 합니다.

2) 최대주주 도시바와의 전략적 제휴를 통한 영업 실적 확대 노력

[ 도시바를 통한 유니슨의 주요 제휴 업무 내역]

날짜
내용

2011년 5월

ㆍ
도시바, 유니슨과의
전략적 제휴를 통해 풍력발전사업 진출

2012년

ㆍ
유니슨, 일본시장용 풍력발전시스템 개발 (750kW, 2MW)

ㆍ
유니슨,
풍력발전기 & 풍력타워의 일본 대신인증 획득
ㆍ유니슨, 도시바의 우크라이나 프로젝트(2MW×2기)
에 발전기 납품,
 인증을 위한 실증사이트로 활용

2013년

ㆍ
유니슨,
2MW U93 Model 형식인증 획득
ㆍ
도시바,

일본시장용 2MW 풍력발전시스템
(U88E) 발주
ㆍ
도시바,
일본 풍력발전단지개발회사 'Sigma_Janex' 인수

2014년

ㆍ
유니슨,
2MW U88
Model
형식인증 획득
ㆍ
유니슨-도시바
, R&D계약, 플라즈마 - 공기흐름제어기술
ㆍ도시바, 영광백수풍력발전에 65억원
지분
투자
ㆍ
유니슨, 도시바의 일본
나가시마 프로젝트(2MW ×2기)에
발전기 납품
,
 일본 영업 레퍼런스로 활용

2015년

ㆍ
유니슨, 도시바의 일본
Tomamae 프로젝트(2MW×1기)에
발전기 납품

(출처)
당사 제시자료

2012년 11월 당사는 도시바가 추진한 나가시마 프로젝트 중 테스트용 발전기로 50억원 규모의 2MW 2기를 공급함으로써 일본 풍력발전시장 진출 이후 첫 수주가 이루어졌으며, 이후 2013년 12월 172억원 규모의 2MW U88E 제품을 추가로 수주하였습니다. 또한 2015년에는 도시바의 일본 Tomamae 프로젝트와 관련하여 2MW 1기의 발전기를 납품하였습니다. 

당사는 도시바를 통해 지속적으로 일본시장에서의 추가 수주가 이루어질 수 있도록 일본시장에 적합한 기술개발 등에 노력하고 있습니다. 특히 당사가 2014년 12월 수주하여 2015년 상반기 2MW 1기를 시범 설비로 납품한 일본 Tomamae 프로젝트를 통해 당사의 기술력을 일본 시장에 적극적으로 홍보하려는 노력을 하고 있으며, 이 과정에서 최근 일본 최대 풍력발전기업 유러스에너지홀딩스가 당사 사천 공장 실사 방문을 한 점은 당사의 향후 영업 실적 개선 노력에 고무적인 것으로 기대하고 있습니다.

또한, 본 증권신고서 "제1부.III.투자위험요소-2.사업위험-다."에 기재된 바와 같이 Global Wind Energy Council의 전망에 의하면, 전반적으로 일본 내에서는 2011년 동일본 대지진과 원자력발전 사고의 발생에 관한 대책으로 신재생에너지의 중요성이 증대되고 있는 실
정이며, 이에 따라 일본 내 풍력발전 프로젝트 역시 확대될 것으로 보고 있습니다.

하지만 2012년 일본 내 개정된 환경영향평가법으로 인해 환경영향평가 절차를 완료하는 데에만 4년이라는 장기간이 소요되고 있으며 또한 일본은 강풍, 산악지형에 따른 난류, 겨울철에 발생하는 천둥과 번개 등의 강도가 세계 기준을 넘기 때문에 풍력발전을 설치하는 데에 있어 지속적인 연구개발을 통한 기술력 확보가 선행되어야 합니다. 

또한 도시바는 일본 내 풍력발전사업 후발주자로서 사업 진출 이래 아직까지 실적이 미미하고 이로 인해 여전히 시장에서 입지를 구축하지 못하고 있는 실정입니다. 도시바가 향후 일본 시장 내 입지를 구축하기 위해선 풍력발전 프로젝트 수주를 통한 사업실적 확보가 중요하나, 현재 일본 내에서는 환경영향평가에만 4년이 소요되는 등 프로젝트 수주에 장기간이 소요되고 있어 단기간 내 사업실적 확보는 어려울 수 있습니다.

따라서 당사는 이러한 제한사항을 극복하고, 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성을 해소하기 위해서 향후 일본의 풍력발전단지 환경 분석 및 이에 적합한 기술 개발 노력 등을 영위하며, 도시바와의 전략적 제휴를 통한 영업활동 개선 노력에 지속적으로 사업 역량을 매진하려고 합니다.

3) 단조공장 부지 매각
추진

당사는 2015년 6월 15일 단조공장 부지 일부에 대한 매각 계약을 체결하여, 계약 시점에서 계약금 10%를 수령하였고, 2015년 10월 30일 잔금 90%를 수령할 예정입니다. 공장 부지 매각에 따라 유입된 매각대금은 관련 차입금 상환 목적으로 사용될 예정입니다. 이후 잔여 부지 장부가

288억원에 대하여도 매각 추진 중에 있으며, 2015년말까지 매각이 이루어지는 것을 목표로 하고 있습니다.(주1)

주1)
본 증권신고서-제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-라. 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

당사는 잔여부지 매각이 이루어질 경우 이를 관련 차입금 상환 목적으로 사용하여 재무비율을 개선하여 재무 융통성을 확보하고, 향후 차입금 전액 상환 후 남은 잉여자금이 있을 경우 이를 당사의 운영자금 등 목적으로 활용하려고 합니다.

이 경우, 매각예정자산의 매각 대금을 조달하는 과정에서 손상차손 또는 처분손실이 발생하여 당사의 당기순손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으나, 당사는 자금 조달을 통한 차입금 상환 및 재무구조의 개선을 우선적으로 고려할 계획에 있습니다.

4) 차입금 상환을
통한 재무구조 개선 노력

당사는 공모자금 및 자체자금을 통해 차입금을 점진적으로 상환할 계획(주1)을 가지고 있으며, 이를 통해 부채비율의 감소 및 재무 상태 개선을 이루고자 합니다. 이에 금번 유상증자를 통해 조달한 공모자금 중 100억원을 제9회 및 제10회 전환사채의 상환 용도로 사용하고, 50억원을 산업은행 등 채권단은행에 대한 일반차입금 상환 용도로 사용할 예정입니다.(주2)

주1)
본 증권신고서-제1부.III.투자위험요소-2.회사위험-아. 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

주2)
본 증권신고서-제1부.V.자금의 사용목적 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

위의 경영개선계획 중
1) 저풍속 2.3MW 풍력발전기 개발을 통한 영업 실적 확대 노력과

2) 최대주주 도시바와의 전략적 제휴를 통한 영업 실적 확대 노력
은 그에 대한 성과가 2017년부터 나타나기 시작하여 2017년 3분기 매출은 전년 동기 대비 448.85%의 증가율을 보였으며,
4) 차입금 상환을
통한 재무구조 개선 노력은 실제 지속적인 차입금 감소를 통해 2015년말 62.52%였던 차입금의존도가 2017년 3분기말에는 47.37%까지 감소하였습니다.

4.
자
금 조달의 필요성

동사는 금번 유상증자를 통해 유입되는 신주발행대금 중 일부를 산업은행 등 채권은행단의 일반 차입금 200억원을 상환하여 재무 안정성을 회복하려고 합니다. 또한 동사 풍력사업부의 최근 수주잔고 확충에 따라 원자재 구매대금이 소요 될 것으로 예상되어, 금번 공모자금 중 차입금 상환 후 잔액은 이에 사용할 예정입니다. 

따라서 이번 자금 조달로 인해 동사의 재무구조 개선과 향후 수익성을 도모하는 차원에서 반드시 필요한 상황인 것으로 생각됩니다. 기타 세부적인 조달자금 사용계획은 "V. 자금의 사용목적"을 참고하시기 바랍니다.

5.
평가 의견

KTB투자증권㈜는 발행회사인 유니슨㈜으로부터 제공받은 자료와 당사가 객관적이고 정확하며 신뢰성이 있다고 믿어지는 자료를 근거로 하여 실사를 수행하였으며, 실사 시 객관성과 공정성을 기하기 위하여 최선의 노력을 다하였습니다.

당사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 당사가 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다.

동사의 금번 주식 발행은 국내외 거시경제 변수로 투자수익에 대한 확실성이 저하될수 있습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토 결과는 물론 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다. 또한, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 동사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다.

2017년 12월 14일

대표주관회사 : KTB투자증권 주식회사

대표이사 사장 최 석 종

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
41,925,000,000

발 행 제 비 용(2)
798,681,500

순 수 입 금 (1)-(2)
41,126,318,500

주1)
상기 금액은 예정모집가액을 기준으로 산정한 금액인 바, 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.

주2)
상기 모집 또는 매출총액은 우선적으로 아래 자금의 사용 목적에 따라 사용할 예정입니다.

주3)
발행제비용은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다. 또한 상장수수료는 상장신청일 직전일 주가에 따라 변동될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구분
금액
계산근거

인수수수료
712,725,000
기본수수료: 최종모집금액의 1.7%
잔액인수수수료: 잔액인수금액 × 10.0%

발행분담금
7,546,500
모집총액의 0.018%(10원 미만 절사)

상장수수료
12,210,000
250만원 + 100억원 초과금액의 10억원당 9만원
 (코스닥시장 상장규정 시행세칙 별표4)

등록세
26,000,000
증자자본금의 0.4%

교육세
5,200,000
등록세의 20%

기타비용
35,000,000
투자설명서 인쇄, 발송비, 신문공고비, 등기비용 등

합계
798,681,500

주1)
상기 금액은 예정모집가액 및 신고서 제출일 전일을 기준으로 산정한 금액인 바, 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.

주2)
발행제비용은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다. 또한 상장수수료는 상장신청일 직전일 주가에 따라 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

가. 자금사용의 개요

(단위 : 원)

시설자금
운영자금
차환자금
기타
합계

-
41,925,000,000
-
-

41,925,000,000

주1) 상기 금액은 예정모집가액을 기준으로 산정하였으며, 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.

주2) 발행제비용은 당사 자체자금으로 조달할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용계획

[자금사용의 우선순위]

(단위 : 천원)

우선순위

구분

세부내역

금액

사용시기

비고

1

운영자금

차입금 상환

20,000,000
2018.03
한국산업은행 등

2
운영자금
원자재 구매
21,925,000
2018.03~2018.12
H사 등

합계

41,925,000
-

-

주1) 발행제비용은 당사 자체자금으로 조달할 예정입니다.

만일 금번 유상증자의 공모금액이 당초 계획한 금액에 미달할 경우 당사는 상기 우선순위에 따라 자금을 차례대로 집행할 계획이며, 부족분은 당사의 자체자금으로 충당할 계획입니다.

1) 차입금 상환

[ 산업은행 등 5개 채권단 은행의 일반차입금 내역 및 관련 상환계획(2017년 12월 14일 기준) (주1) ]

(단위 : 천원, %)

구분
은행
이자율
최초차입일
약정만기일
잔액
(17/12/14)
2017년
2018년

12월말
상환 누계
차입금잔액
1분기
2분기
상환 누계
차입금잔액

일반대
산업은행
6.00%
2009/04/30
2018/12/31
9,877,401
-
-
9,877,401
-
-

9,877,401

5.00%
2,064,077
-
-
2,064,077
-
-

2,064,077

5.00%
2009/06/24
10,000,000
-
-
10,000,000
-
-

10,000,000

5.00%
2010/06/30
2,309,191
-
-
2,309,191
-
-

2,309,191

6.00%
2010/09/26
20,000,000
-
-
20,000,000
-
-

20,000,000

하나은행
5.00%
2008/04/30
5,240,002
-
-
5,240,002
-
-
-
5,240,002

수출입은행
6.00%
2010/01/07
2,614,156
-
-
2,614,156
-
-
-
2,614,156

5.00%
2010/04/02
459,848
-
-
459,848
-
-
-
459,848

신한은행
6.00%
2007/05/02
1,794,946
-
-
1,794,946
-
-
-
1,794,946

경남은행
3.24%
2012/11/02
1,571,000
-
-
1,571,000
-
-
-
1,571,000

C/L
산업은행
6.00%
2011/11/23
2018/12/31
24,613,000
-
-
24,613,000
20,000,000
-
20,000,000
4,613,000

6.00%
2012/03/15

12,502,000
-
-

-
-
-
12,502,000

하나은행
6.00%
2012/01/27

4,123,000
-
-

-
-
-
4,123,000

수출입은행
6.00%
2012/01/31

1,036,000
-
-

-
-
-
1,036,000

신한은행
6.00%
2012/04/04

6,696,000
548,000

-
1,095,000
1,095,000
5,326,000

경남은행
6.00%
2012/04/20

5,757,000
452,000

-
905,000
905,000,
4,400,000

합 계
110,930,621
1,000,000
1,000,000
109,930,621
20,000,000
2,000,000
22,000,000
87,930,621

주1)

본
증자대금 중 200억원은 2018년 1분기에 산업은행 C/L 상환 예정이나, 추후 채권단 협의룰 통해 상환은행 및 대출과목은 변경 될 수 있습니다.

(출처)
당사 연결명세서

당사는 증권신고서 제출 전일 현재 5개의 채권은행단에 대하여 2018년말을 약정만기일로 하여 차입금을 분할 상환할 계획을 세우고 있습니다. 이 중 200억원은 당사의 금번 증자대금을 사용하려고 하
며,
200억원 전액을 2018년 1분기에 산업은행 C/L에 대해 상환 예정이나, 추후 채권단 협의룰 통해 상환은행 및 대출과목은 변경 될 수 있습니다.

2) 원자재 구매

[ 원자재 구매 계획 ]

(단위 : 천원, %)

내역

거래처(E)

지급 예정일(E)

지급 예정금액(E)

비고

원자재 매입대금

S1사

2018년 2월
1,537,947

블레이드

2018년 3월
436,374

2018년 4월
3,075,893

원자재 매입대금

N사

2018년 2월
2,335,269

기어박스

2018년 4월
700,581

원자재 매입대금
S2사
2018년 2월
1,556,635
메인베어링

2018년 4월
274,704

원자재 매입대금

P사 등

2018년 3월
3,181,021
타워철판

2018년 4월
4,262,454

원자재 매입대금
기타
2018년 2월

4,564,122

-

합 계

21,925,000
-

주1)
거래처, 지급예정일, 지금예정금액은 증권신고서 제출 전일 현재 시점에서의 계획에 따른 것으로 향후 당사의 실제 영업활동, 예상공모자금 조달 규모의 변동, 또는 예상치 못한 요인 등에 의해 변동될 수 있습니다.

당사는 금번 공모자금 중 산업은행 일반차입금 상환대금 200억원을 제한 잔액은 당사의 향후 영업활동 과정에서 필요한 원자재 구매 용도로 사용할 예정입니다.

당사는 증권신고서 제출 전일 현재, 2018년초부터 2018년 4월말까지 S1사 등 4개사에 대하여 기어박스, 블레이드, 메인베어링,타워철판 등의 원자재를 구매할 계획을 가지고 있습니다. 다만, 상기 거래처, 지급 예정일과 지급 예정금액은 당사의 영업활동 또는 현재 예상치 못한 요인에 의해 변동될 수 있습니다. 또한 당사의 향후 주가 변동에 따른 공모자금의 변동성이 존재하기 때문에 원자재 구매대금에 대한 공모자금 실제 사용금액이 변동될 수 있습니다.

만일 공모자금이 상기 원자재 지급 예정금액에 미치지 못할 경우, 당사는 자체 자금을 조달하여 충당할 예정이며, 공모자금이 상기 원자재 지급 예정금액을 초과할 경우에는 기어박스, 블레이드, 메인베어링,타워철판 등의 추가 구매 대금 용도로 사용할 예정입니다.

다.
조달자금의 운용방법

당사는 조달자금에 대하여 소진시까지 신용평가등급이 AAA이상인 국내시중은행 정기예금 또는 RP 및 AA-이상 국내 증권사의 특정금전신탁상품에 보관할 예정이며, 위 자금 운용에 대한 사항은 내부통제 절차에 따라 자금담당 임원의 승인을 득하도록 되어 있습니다.

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

본 건의 경우 시장조성 또는 안정조작에 관한 사항은 해당사항 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

2_발행인에관한사항(참조방식에의한기재가아닌경우)

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적, 상업적 명칭

당사의 명칭은 '유니슨주식회사'라고 표기하며, 영문으로는 'UNISON CO., LTD.'라 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 '유니슨(주)' 또는 'UNISON'이라고 표기합니다.

나. 설립일자 및 존속기간

당사는 1984년 9월 24일에 설립되었으며, 1993년 11월 24일 증권업협회 장외시장에 등록되어 당사의 보통주식은 현재 한국거래소 코스닥시장에서 거래되고 있습니다
.

다. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지

-
주소 :
경상남도 사천시 사남면 해안산업로
513

- 전화번호 : 055) 851 - 8777
 - 홈페이지 : http://www.unison.co.kr

라. 중소기업 해당여부

당사는 본
증권신고서 제출일
현재 중소기업기본법 제2조에 의한 중소기업에 해당되지 않습니다.

마. 주요사업의 내용

당사의 주된 사업은 풍력발전 사업으로, 풍력발전은 신ㆍ재생에너지원 중 발전단가 및 효율성 측면에서 가장 경쟁력 있는 에너지원입니다. 당사는 750㎾, 2㎿
및 2.3㎿
풍력발전시스템과 풍력발전 타워 등 풍력발전기 완제품을 생산하여 국내ㆍ외에 판매, 설치하고 있습니다. 또한 당사는 대규모 풍력발전단지 조성 및 운영, 유지보수사업도 영위하고 있으며, 강원풍력발전단지(98㎿)와 영덕풍력발전단지(39.6㎿) 등 국내 최초, 최대 규모의 상업용 풍력발전단지를 조성하여 운영한바 있습니다.
최근에는 영광백수풍력발전단지(40㎿), 의령풍력발전단지(18.75㎿)의 사업개발 및 EPC프로젝트를 수행하였습니다.

※ 사업 부문별 자세한 사항은 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참조하시기 바랍니다.

바. 계열회사에 관한 사항

본
증권신고서
제출일
현재
당
사의 기업집단의 명칭은 Toshiba Corporation 입니다. 당사가 직·간접적으로 지분을 소
유한
계열회사는

9개
사로

모두 비상장업체이며, 각 계열회사에 관한 내용은 다음과 같습니다.

(1) 윈앤피 주식회사
윈앤피(주)는 당사의 Tower 영업 전담 및 풍력발전 부품제조업체로, 당사는 2011년 11월 11일에 윈앤피(주)의 지분 100%를 인수하였습니다.

(2) KOUNISON HOLDINGS
2009년 9월 25일 설립된 KOUNISON HOLDINGS LIMITED는 제3국(중국) 진출을 위한 특수목적 투자법인으로 홍콩에 소재지를 두고 있습니다. 현재 당사가 보유한 지분
율은 100% 입니다.

KOUNISON HOLDINGS는
2016년 10월에 동사가 소유한
유니슨(중국)풍전유한공사 (Unison(China) Wind Power Co., Ltd.) 주식을 모두 매각함에
따라

2017년 4월 19일에 폐업신청을 하였습니다.

(3) Makambako Energy Limited
2009년 12월 3일 설립된 Makambako Energy Limited는 탄자니아 내 마캄바코 지역에 풍력발전단지 건설을 위해 설립된 SPC로 현재 당
사가 보유한 지분율은 55%입니다. 투자지분은 전액 감액처리되어 장부가액은 존재하지 않습니다.

(4) 의령풍력발전 주식회사

2013년 12월
24일 설립된 의령풍력발
전(주)는 경상남도 의령군 지역에 풍력발전
단지의 개발,
설계,자금조달,건설,관리 및 운영을 위해 설립된 SPC로,

2017년에 7억원을
추가 출자하여
현재 당사가 보
유한 지분율은

71.3%
입니다.

(
5
) 울산풍력발전 주식회사
울
산풍력발전(주)는 신규 풍력발전단지의 개발,설계,자금조달, 건설,관리 및 운영을 위해 설립된 SPC로, 당사는 2015년 7월 9일
동사를 설립(자본금 300백만원)
하였으며 현재 당사가 보유한 지분율은 100% 입니다.

(
6
)
주식회사 아이오

2013년
3월 11일 설립된
(주)아이오는
여수금성
풍력발전단지의 개발,설계,자금조달,건설,관리 및 운영을 위해 설립된 SPC로, 당사는 2016년도에 775백만원을 출자하여 현재 당사가 보유한 지분율을 79.5% 입니다
.

(
7)
정암풍력발전 주식회사

2013년
1월 29일 설립된
정암풍력발전(주)는

정암풍력발전단지의 개발,설계,자금조달,건설,관리 및 운영을 위해 설립된 SPC로, 당사는
2016년에 6,975백만원을 투
자하여 현재 당사가 보유한 지분율을 50% 입니다
.

(8)
영광풍력발전 주식회사 
2013년 5월 28일 설립된 영광풍력발전(주)는 영광풍력발전단지의 개발,설계,자금조달, 건설,관리 및 운영을 위해 설립된 SPC로, 당사는 2017년 이전에 4,600백만원, 2017년 2월에 11,525백만원을 출자하여 현재 당사가 보유한 지분율은 43%입니다.

(9) 육백산풍력발전 주식회사

2017년 5월 31일 설립된 육
백산풍력발전(주)는 신규 풍력발전단지의 개발,설계,자금조달, 건설,관리 및 운영을 위해 설립된 SPC로, 당사는
2017년에 600백만원을
출자하여 현
재 당사가 보유한 지분율은 100% 입니다.

사. 연
결대상 종속회사 개황

(기준일

: 2017년 12월 14일)

(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말
자산총액
지배관계 근거
주요종속
회사 여부

윈앤피(주)
2006.09.15
서울특별시 서초구
바우뫼로 178
전동기 및 발전기
제조업
7,475
의결권의 
과반수 소유
X

KOUNISON 
HOLDINGS LIMITED
2009.09.28
160-174
LOCKHART ROAD,
WANCHAI, HK
투자를 위한 SPC
1,098
의결권의 
과반수 소유
X

육백산풍력발전(주)
2017.05.31
강원도 삼척시
대학로 82-3
풍력발전업
-
의결권의 
과반수 소유
X

※ 직전사업연도말 자산
총액은

2016년
말
자산총
액 기준입니다.

※ 주요종속회사 판단기준은 종속회사의 직전사업연도말 자산총액이 회사의 자산총액의 10% 이상
또는
750
억원 이상
입니다.

※ Makambako Energy Limite
d,
울산풍력발전(주)
는

종속회사이나 중요성의 관점에서 영향이 미비하여 연결재무제표 작성대상 종속회사에서 제외되었습니다.

<연결대상회사의 변동내용>
당사의 연결대
상 종속기업은 본
증권신고서 제출일
현재
3개
사이며, 전기 대비 변동내용은 다음과 같습니다.

구 분
자회사
사 유

신규
연결
육백산풍력발전(주)
당기 중 신규출자하여 종속회사로 편입됨

-
-

연결
제외
영광풍력발전(주)
당기 중 지배력 상실로 인해 종속기업에서
공동기업으로 지위변동됨

-
-

2. 회사의 연혁

공
시대상
기간
(

'

13.
01.01
.
~
'
1

7
.
12.14
.
)
중
회사
의
주된 변동내용은 다음과 같습니다.

2
013.03.21 : 400억원 제8회 국내 사모 전환사채 발행

2013.10.

07

:
저풍속(Class III) 2MW 풍력시스템에 대한 국제형식인증 획득 
 (DEWI-OCC, 독일)

2013.12.24 : 의령풍력발전(주) 계열회사 추가

2014.02.26
: 의령풍력발전(주) 990,000주
추가
취득 (지분율 100%)

2014.0
4.15 : 영광백수풍력발전(주) 계열회사 추가

2014.06.27 : 영광백수풍력발전(주) 600,000주
추가 취득 (지분율 89%)

2014.08.29 :
영광백수풍력발전(주) 1,200,000주
추가 취득 (지분율 95.2%)

2014.12.22 : 제
8회 전환사채 차환발행으로 제9회, 제10회 국내 사모 전환사채 발행

2015.01.09 : 대표이사 변경 (김두훈 -> 류지윤)
2015.01.09 : 본점소재지 주소 변경 (경상남도 사천시 사남면 해안산업로 477 -> 
 경상남도 사천시 사남면 해안산업로 513)

2015.06.04 : 저풍속(Class III) 2MW 풍력시스템에 대한 국내형식인증 획득

(KEMCO, 한국)

2015.06.10 : 저풍속(Class III+) 2.3MW 풍력시스템에 대한 국제인증(설계,형식) 획득 (DEWI-OCC, 독일)

2015.07.09 : 울산풍력발전(주) 설립 및 계열회사 추가

2015.08.22 : 영광풍력발전(주) 계열회사 추가
2015.09.11 : 저풍속(Class III+) 2.3MW 풍력시스템에 대한 국내인증 획득
 (
KEMCO, 한국)

2015.11.30 :

영광풍력발전(주)
200
,000주

추가
취득 (지분율 95.7%)

2015.12
.
15
:
'
4MW급 육상용 모듈식 드라이브 트레인 개발 및 실증
' 국책과제 
 주관업체로 선정

2015.12.16 :
주주배정
유상증자로 보통주 16,000,000주 발행 

2016.03.10 : (주)아이오 77,500주 취득(지분율 79.5%) 및 계열회사 추가

2016.04.08 : 영광백수풍력발전(주) 주식 740,000주 매각 및 계열회사 제외
2016.05.26 : '중수심용 부유식 해상풍력발전 파일럿 플랜트(750kW급) 개발' 
 국책과제 참여업체로 선정
2016.05.17 : 영광풍력발전(주)
100,000주
추가 취득 (지분율 97%)

2016.06.16 : 제9회,제10회 국내 사모 전환사채 48억원 전환청구(2,919,708주 발행)

2016.07.11 : 제9회 국내 사모 전환사채 5억원 전환청구(304,136주 발행)

2016.07.12 : 제10회 국내 사모 전환사채 17.5억원 전환청구(1,064,476주 발행)
2016.07.25 : 정암풍력발전(주) 740,000주 인수 및 계열회사 추가

2016.09.06 : 제9회 국내 사모 전환사채 10억원 전환청구(608,272주 발행)

2016.09.23 : 제9회 국내 사모 전환사채 20억원 전환청구(1,216,545주 발행)

2
016.09.27 : 제10회 국내 사모 전환사채 20억원 전환청구(1,216,545주 발행)

2016.10.11 : 정암풍력발전(주) 330,000주 추가 취득 (지분율 50%)

2016.10.19 : 계
열
사인 KOUNISON HOLDINGS
이 소유한
Unison(China) Wind
 Power Co., Ltd.의 지분 매각에 따라
Unison(China) Wind
Power

Co.,

Ltd.
계열회사 제외

2016.11.23 : 정암풍력발전(주) 595,000주 추가 취득 (지분율 50%)

2016.12.06 : 영광풍력발전(
주)
600,000주
추가 취득 (지분율 70%)

2
016.12.22 :

'
아시아 저풍속 시장 진출용 풍력발전기 최적화 및 현지 실증' 국책과제 주관업체로 선정

2017.02.06 : 45억원 제11회 국내 사모 전환사채 발행

2017.02.08 : 영광풍력발전(주) 1,000,000주 추가 취득 (지분율 61.5%)
2017.02.11 : 영광풍력발전(주) 1,305,000주 추가 취득 (지분율 43%)

2017.03.04 : 의령풍력발전(주) 80,000주 추가 취득 (지분율 70.1%)

2017.03.28 :
16억원 제12회 국내 사모 전환사채 발행

2017.05.10 : 제10회 국내 사모 전환사채 56.5억원 전환청구(3,436,739주 발행)
2017.05.24 : 제10회 국내 사모 전환사채 45억원 전환청구(2,737,226주 발행)
2017.05.31 : 육백산풍력발전(주) 설립 및 계열회사 추가
2017
.06.20 : 제10회 국내 사모 전환사채 50억원 전환청구(3,041,362주 발행)

2017.08.30 : 육백산풍력발전(주) 100,000주 추가 취득 (지분율 100%)
2017.09.12 : 의령풍력발전(주) 60,000주 추가 취득 (지분율 71.3%)

3. 자본금 변동사항

가. 증자(감자)현황

(기준일 :

2017년
12월 14일

)
(단위 : 원, 주)

주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용

주식의 종류
수량
주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고

2015.12.16
유상증자(주주배정)
보통주
16,000,000
500
1,360
30,808,857,000

2016.10.12
전환권행사
보통주
2,919,708
500
1,644
32,268,711,000

2016.07.11
전환권행사
보통주
304,136
500
1,644
32,420,779,000

2016.07.12
전환권행사
보통주
1,064,476
500
1,644
32,953,017,000

2016.09.06
전환권행사
보통주
608,272
500
1,644
33,257,153,000

2016.09.23
전환권행사
보통주
1,216,545
500
1,644
33,865,425,500

2016.09.27
전환권행사
보통주
1,216,545
500
1,644
34,473,698,000

2017.02.09
전환권행사
보통주
1,703,163
500
1,644
35,325,279,500

2017.05.10
전환권행사
보통주
3,436,739
500
1,644
37,043,649,000

2017.05.24
전환권행사
보통주
2,737,226
500
1,644
38,412,242,000

2017.06.20
전환권행사
보통주
3,041,362
500
1,644
39,932,943,000

※ 상기 비고는 주식발행(감소)후 총자본금입니다.

나. 미상환 전환사채

미상환 전환사채 발행현황

(기준일 :

2017년
12월 14일

)
(단위 : 원, 주)

종류＼구분
발행일
만기일
권면총액
전환대상
주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율
(%)
전환가액
권면총액
전환가능주식수

제11회 무보증
사모 전환사채

2017.02.06
2020.02.06
4,500,000,000
보통주
2018.02.06~
2020.01.06
100
1,321
4,500,000,000
3,406,510
-

제12회 무보증
사모 전환사채

2017.03.28
2020.03.08
1,600,000,000
보통주
2018.03.28~
2020.02.28
100
1,503
1,600,000,000
1,064,537
-

합 계
-
-
6,100,000,000
-
-
-
-
6,100,000,000
4,471,047
-

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일 :

2017년
12월 14일

)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
100,000,000
-
100,000,000
발행할 보통주와 우선주의
합계는 100,000,000주임

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
76,102,910
3,762,976
79,865,886
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
76,102,910
3,762,976
79,865,886
-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
76,102,910
3,762,976
79,865,886
전환우선주 3,762,976주는
상장되지 아니하였음

나. 전환우선주 발행현황

(단위 : 백만원)

발행일자
2011년 12월 20일

주당 발행가액(액면가액)
6,050
500

발행총액(발행주식수)
22,766
3,762,976

현재 잔액(현재 주식수)
22,766
3,762,976

주식의
내용
이익배당에 관한 사항
- 우선배당률은 연 액면금의 5%
- 누적적, 참가적 배당참여
- 존속기간 1년. 단, 존속기간 중 배당을 하지 못한 경우에는 배당을 완료할 때까지 그 기간을 연장함

잔여재산분배에 관한 사항
-

상환에
관한 사항
상환조건
-

상환방법
-

상환기간
-

주당 상환가액
-

1년 이내
상환 예정인 경우
-

전환에
관한 사항
전환조건
주주의 전환청구 또는 존속기간 만료 시

전환청구기간

발행일로부터 존속기간 만료시까지

전환으로 발행할
주식의 종류
보통주

전환으로
발행할 주식수
3,762,976

의결권에 관한 사항

의결권은 없으나,

우선주식에 대하여 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우에는 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료 시까지는 의결권이 있는 것으로 함

기타 투자 판단에 참고할 사항

- 본 우선주는 비상장 주식임

-
유상증자를 실시하는 경우, 우선주식에 대한 신주의 배정은 보통주식으로 함

5. 의결권 현황

(기준일 :

2017년
12월 14일

)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
76,102,910
-

우선주
3,762,976
전환우선주

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

우선주
3,762,976
전환우선주

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
3,762,976
정관에 의거 미배당에 따른 의결권 부활

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주
76,102,910
-

우선주
3,762,976
전환우선주

6. 배당에 관한 사항

가. 배당에 관한 사항

※

당
사
정관

제 48 조 (이익금의 처분)
회사는 매사업연도의 처분전 이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.
1. 이익준비금(상법상의 이익준비금)
2. 기타의 법정적립금
3. 배당금
4. 임의 적립금
5. 기타의 이익잉여금처분액

제 49 조 (이익배당)
① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다. 그러나 주식에 의한 배당은 이익배당 총액의 100%에 상당하는 금액을 초과하지 못한다.
② 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자 에게 지급한다.
③ 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총 회의 결의로 그와 다른 주식으로도 할 수 있다.

제 50 조 (분기배당)
① 회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일부터 3월ㆍ6월 및 9월의 말일(이하 “분 기배당 기준일”이라 한다)의 주주에게 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제16 5조의12에 따라 분기배당을 할 수 있다.
② 제1항의 이사회 결의는 분기배당 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다.
③ 분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공 제한 액을 한도로 한다.
1. 직전결산기의 자본의 액
2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액
3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액
4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적 립한 임의준비금
5. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액
④ 사업연도 개시일 이후 분기배당 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자 본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의한 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전사업연도 말에 발행된 것으로 본다.
다만, 분기배당 기준일후에 발행된 신주에 대하여는 최근 분 기배당 기준일 직후에 발행된 것으로 본다.
⑤ 제9조 우선주식에 대한 분기배당은 보통주식과 동일한 배당률을 적용한다.

제 51 조 (배당금지급청구권의 소멸시효)
① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성된다.
② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 회사에 귀속한다.

나. 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제34기 3분기
제33기
제32기

주당액면가액(원)
500
500
500

(연결)당기순이익(백만원)
2,608
-32,568
-29,115

(별도)당기순이익(백만원)
11,782
-32,571
-21,259

(연결)주당순이익(원)
36
-534
-693

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주식배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 현금배당금(원)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 주식배당(주)
-
-
-
-

-
-
-
-

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가.
업계의 현황

① 산업의 특성
 풍력발전은 공기의 유동을 가진 운동에너지의 공기역학적 특성을 이용하여 회전자를 회전시켜 기계적 에너지로 변환시키고, 이 기계적 에너지로 전기를 얻을 수 있는 재생 가능하고 무한정한 에너지 자원이자 대기오염이나 온실효과가 없는 청정에너지 자원으로 신ㆍ재생에너지원 중 발전단가 및 효율성 측면에서 가장 경쟁력 있는 에너지원으로 평가 받아 전 세계 풍력발전시장은 지속적으로
성장
하고 있습니다.

② 시장 현황 및 성장성

2016년 한해동안 전세계에 55,492MW의 풍력발전기가 신규설치되어 2016년말 전세계 풍력발전 용량은 488,123MW로 전년 대비 13%
증가하였습니다. 

최근 5년간 신규설치된 용량의 연평균성장률은

6%
, 누적 설치용량의 연평균성장률은

15%
로 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다. 풍력Top3 시장은 중국, 미국, 독일로 전세계 풍력발전 용량의
66
%를
차지하고 있으며

라틴 아메리카,
중동국가
등이 신흥시장으로 떠오르며 풍력시장의 진출이 활발히 이루어 지고 있습니다.

글로벌 경제 회복세, 전력 수요 동향, 세계 각국의 재생에너지 지원 및 환경 보호 정책의 방향 등의 주요 리스크 요인들에 의한 풍력발전 시장의 변동성 확대 가능성에도불구
하고, 향후 5년간 세계 풍력발전 시장은 비교적 안정적인 성장세를 지속할 전망이며
2017년부터 2021년까지
누적설치량 기준으로 연평균
10%
증가하는 등 비교적 안정적인 성장세를 지속할 전망입니다.

ㆍ 세계 풍력발전시장 전망 (

FTI Intelligenc
e,
March
2017
)

지 역
2016년 → 2021년
증가 규모

유럽
160,462MW → 228,622MW
1.4배

동남아시아
200,118MW → 336,153MW
1.7배

아메리카
113,487MW → 178,555MW
1.6배

태평양

9,224MW → 15,954
MW

1.7배

아프리카 등
4,832MW → 20,254MW
4.2배

③ 경기변동의 특성
 지구 온난화 등 환경문제를 대비할 수 있는 청정 대체에너지인 풍력발전 산업은 정
부의 지원정책 변화와 밀접하게 연관되어 있으며, 화석 에너지 자원의 가격 및 전기 소비에 밀접한 관계가 있습니다.

④ 회사의 사업현황 및 경쟁우위요소

당사는 국내 최초로 750㎾ 기어리스형 풍력발전시스템 개발해 냈고, 이어 2MW 및 
2.3M
W
풍력
발전시스템을 개발하여 세계시장에 도전하고 있습니다. 
또한
대형 풍력발전단지인 영덕풍력발전단지(39.6MW), 강원풍력발전단지(98MW),
영광백수풍력발전단지(40MW)
, 의령풍력발전단지(18.75MW)의 사업개발 및 EPC 프로젝트를 수행하였으며,
국내에서 처음으로 세계시장에 풍력터빈을 수출
, 설
치하였습니다.

2017년
3분기말
현재
당사가 수
주한 풍력발전
시스템 수주 및
설치
주요
내
역은 다음과 같습니다.

구분
기종
주요 수주내역
비고

국내
750㎾

ㆍ 한국수력원자력(주) 1기

ㆍ 국산화 풍력발전사업

경기도 안산 누에섬 3기, 제주도 김녕 2기, 강원도 영월 3기
 강원도 인제 6기, 전남 영암 1기, 제주도 가시리 3기

ㆍ 경남 고성 1기, 의령
25기
ㆍ 전
남 여수 1기

ㆍ

강원
하장 1기

2㎿

ㆍ 국산화 풍력발전사업

영흥풍력발전단지 3기, 제주도 행원 1기

ㆍ 전남 영광 20기, 화순 8기,
영광 3기 수주

ㆍ
충남
홍성 1기

2.3MW

ㆍ
전남
여수 1기,
영
광
32
기
수
주

ㆍ
경북
경주 9기 수주

ㆍ 강원 정선 14기 수주,

하
장 1기

설치, 2기 수주

해외
750㎾

ㆍ 자메이카
Munro
4기

ㆍ 미국 미네소타주 2기

ㆍ 에콰도르 갈라파고스 3기

ㆍ 세이셸 마헤섬 8기

ㆍ 터키 이스탄불 5기 설치, 4기 수주

2㎿

ㆍ 우크라이나 Crimea 2기 
ㆍ

일본 수주 (미화
2,220만불
)

한편 당사는 경상남도 사천시에 연간 풍력발전시스템 500㎿, 풍력타워 400sets 생산능력의 국내 최대규모 풍력발전 전용공장을 통해 풍력발전시스템 완제품을 생산함에 따라 가격경쟁력에서 우위를 점하고 있으며, 타워 150기 이상 야적이 가능한 대규모 야적장과 해안에 위치한입지로 운송 및 수출에 유리한 조건을 갖추고 있습니다.

나. 조직도

조직도

2. 주요 제품, 서비스 등

2017
년

3분기

사업별 매
출액 및 총 매출액에
서
차지하는
비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분
제품 및 서비스명
매출액(비율)

풍력발전사업

750㎾, 2㎿
및 2.3㎿
풍력발전시스템, 풍력발전
타워, 풍력발전단지 건설, 풍력발전시스템 및
발전단지 설계용역, 유지보수

130,517

(100%)

기 타

경영자문, 연구용
역 등

-

합 계
-

130,517

(100%)

※ 상기 매출액은 연결기준입니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항

철강재는 국내외로부터 공급받고 있으며, 국내외 공급이 원활하여 수요에 비해 공급이 넘치는 상황으로 원자재 조달이 용이한 편이나 고철가격 및 철광석 등 원재료 가격의 변동에 따라 가격도 변동하는 경향이 있습니다.

(단위 : 원/㎏)

품 목
제34기 3분기
제33기
제32기

후판
(철판)

750(해외)
670(해외)
480(해외)

720(국내)
720(국내)
680(국내)

4. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

⑴ 생산능력

(단위 : 백만원)

사업부문
품 목
사업소
제34기 3분기
제33기
제32기

풍력발전사업
풍력발전설비
사천
181,957
242,609
242,609

⑵ 생산능력의 산출근거

(
가
) 산출방법 등

① 산출기준
 당사 사업 특성상 다품종 주문생산체계로 표준 생산능력을 산출하기 어렵습니다.

 ② 산출방법
 사업부문별 사업계획을 바탕으로 연간 생산가동량을 평균 판매가격으로 산출하였습니다.

(나) 평균가동시간

상기 생산능력은 1교대 근무 기준으로 작성되었으며, 2교대 근무 시 생산능력이 1.5배 증가할 수 있습니다.

나. 생산실적 및 가동률

⑴ 생산실적

(단위 : 백만원)

사업부문
품 목
사업소
제34기 3분기
제33기
제32기

풍력발전사업
풍력발전설비
사천
104,819
78,659
65,411

⑵ 당기의 가동률

(단위 : 백만원, %)

사업소(사업부문)
가동가능금액
실제가동금액
평균가동률

사천
풍력발전사업
181,957
104,819
57.6

다. 생산설비의 현황

본
2017년 3분기말
현재 당사는 경상남도 사천시에 1개의 생산공장을 보유하고 있습니다.

[자산항목 : 유형자산]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구 분
기초
장부가액
당기증감
당기
상각
기말
장부가액
비고

증가
감소

사천
자가
경남
사천
외
토 지
77,756
-
294
-
77,462
-

건 물
25,019
-
-
610
24,409
-

구 축 물
6,238
-
-
307
5,931
-

기계장치
4,567
453
-
1,877
3,143
-

차량운반구
13
-
-
2
11
-

공구와기구
560
82
-
171
471
-

비 품
6
1
-
3
4
-

기타의유형자산
1,800
2,227
-
772
3,255
-

금융리스자산
6
-
6
-
-
-

건설중인자산
7,656
505
7,655
-
506
-

합 계
123,621
3,268
7,955
3,742
115,192
-

※ 상기 시설 및 설비현황은 연결기준입니
다. 

5. 매출에 관한 사항

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
제34기3분기
제33기
제32기

풍력발전사업
제품
공사
용역
풍력발전기
풍력발전타워
수출
32,550
18,476
14,616

내수
97,967
34,044
103,707

합계
130,517
52,520
118,323

기 타
공사
용역
연구용역
고철매각
공사 등
수출
-
-
-

내수
-
-
24

합계
-
-
24

합 계
수출
32,550
18,476
14,616

내수
97,967
34,044
103,731

합계
130,517
52,520
118,347

※ 상기 매출실적은 연결기준입니다.

나. 판매
조직

판매조직

다. 판매방법 및 조건

 풍력사업에서 국내
풍력발전시스템 판매 및 풍력발전단지 설계 등은 국내풍력
파트
에서 담당하고 있으며, 공정별 전문업체들과 계약을 통해 발전단지를 조성하고 있습니다. 또한 해외시장의 판매, 기술검토 및 설계, 시공 등은 해외풍력
파트
에서 담당하고 있습니다. 풍력발전타워는 계열회사인 윈앤피(주)를 통해
국내외에 공급하고 있습니다.

라. 판매전략

 당사는 자체 풍력연구소를 통하여 신제품 및 신기술을 연구, 개발하여 세계 풍력시장의 변화에 대응하고 고객의 요구에 맞는 제품공급을 판매전략으로 하고 있으며, 풍력시장의 특성상 발전사업자의 선호도에 따른 제품선택이 주를 이루고 있어 세계 주요 전시회 참여를 통해 당사 제품에 대한 인지도를 높이고 있습니다.
 설계에서 생산, 시공 및 유지보수에 이르는 일괄사업체계를 구축하여 의견수렴이 생산현장까지 직접 도달될 수 있도록 하고 있으며, 영업사원의 인센티브제, 전사원의 연봉제 실시 등의 동기부여를 통하여 매출 극대화를 꾀하고 있습니다. 특히 품질보증실 운영을 통한 품질의 확고한 신뢰를 바탕으로 고품질정책을 유지하고 있습니다.

6. 수주상황

(단위 : 백만원)

품목
수주
일자
납기
수주총액
기납품액
수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

풍력발전사업
~2017년
3분기말
기준일 이후
-
346,521
-
130,517
-
216,004

합 계
-
346,521
-
130,517
-
216,004

※ 장기계약건은 거래회사 또는 당사의 내부 사정에 따라 수주내용의 변경, 연기 또는 취소가 가능합니다.

7. 시장위험과 위험관리

가.
외환위험 

연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화 및 유로화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

연결회사의 외환위험 관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결회사는 영업활동에서 발생하는 환위험의 최소화를 위하여 수출입 등의 경상거래및 예금, 차입 등의 자금거래시 현지통화로 거래하거나 입금 및 지출통화를 일치시키는 것을 원칙으로 함으로써 환포지션 발생을 최대한 억제하고 있습니다.

나.
이자율 위험

이자율위험은 시장금리변동으로 인한 재무상태표 항목의 가치변동(공정가치)위험과 투자 및 재무활동으로부터 발생하는 이자수익/비용의 현금흐름이 변동될 위험으로 정의할 수 있습니다. 이러한 연결회사의 이자율변동위험은 주로 변동금리부 조건의 차입금과 예금에서 비롯되며, 연결회사는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화를 위하여 외부차입의 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안수립 등을 통해 이자율 위험을 관리하고 있습니다.

※ 상세한 내용은
'III
.재무에 관한 사항'에 기재된 '3.연결재무제표 주석 '중 '
4.재무위험관리'를 참조하시기 바랍니다.

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황

전

기

중
파생
상품계약에서 발생된 거래손익금액과 재무제표에 반영된 내용
입니다.

(단위 : 원)

구 분
재무상태표
손익계산서

총수익교환스왑
38,519
38,519

9. 연구개발활동

가. 연구개발 담당조직

풍력연구소

나. 연구개발활동의 개요

당사 풍력연구소는 2001년부터 풍력발전기에 대한 실증연구를 시작으로 신ㆍ재생에너지 기술개발을 위한 정부 프로젝트 사업에서 풍력발전 국산화 연구 수행기관으로 선정되어 2004년 9월 국내 최초로 750kW 국산 풍력발전시스템 개발에 성공하였으며, 2005년 6월 국제인증기관인 GL사로부터 국제설계인증, 2007년 7월 국제인증기관인 DEWI-OCC사로부터 국제형식인증을 획득하였습니다. 또한 2MW 풍력발전시스템도 개발을 완료하고 2007년 11월 국제인증기관인 GL사로부터 국제설계인증, 2010년 7월 국제인증기관인 DEWI-OCC사로부터 국제형식인증을 획득 하였습니다
2012년 3월 국제인증기관인 GL사로부터 저풍속(Class III) 2MW 풍력시스템에 대한 
국제설계인증
을 획득하고, 2013
년 10월 DEWI-OCC사로부터 국제형식인증 획득하였습니다.
또한 2015년 6월에는 DEWI-OCC사로부터 2.3MW 풍력시스템에 대한 국제인증을 획득하고
,

2015년 9월에는 KEMCO(한국에너지공단)로부터 국내인증을 획득하였습
니다
.

다. 연구개발비용

(단위 : 천원)

과 목
제34기 3분기
제33기
제32기
비 고

원 재 료 비
10,459
-
1,034
-

인 건 비
1,396,915
1,381,167
729,288
-

기 타
4,367,352
2,657,478
2,753,297
-

연구개발비용 계
5,774,726
4,038,645
3,483,619
-

회계처리
판매비와 관리비
2,351,482
3,992,359
1,643,773
-

제조경비
-
-
-
-

개발비(무형자산)
3,423,244
46,286
1,839,846
-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
2.62%
7.69%
2.94%
-

※ 연결기준입니다. 

라. 연구개발 실적

회사의 최근 5개년간 연구개발 실적은 다음과 같습니다.

⑴ 주요 신제품 개발 실적

년 도
개 발 내 용
건 수

2012년
ㆍ일본시장용 풍력발전시스템 개발 (750kW, 2MW)
2건

2014년
ㆍ저풍속(Class III+) 2.3MW 풍력시스템 개발
1건

⑵
주요 국책사업 실적 및 계획

연 구 기 간
연 구 과 제
기 대 효 과

2008.12 ~ 2012.03
LVRT용 기기 및 제어기술 개발
신제품개발

2010.06 ~ 2012.05
풍력발전시스템용 제어기술 및 기기 개발
핵심기술 개발

2010.05 ~ 2014.04
풍력터빈용 PM 동기발전기 설계 및 제조 핵심 기술 개발
핵심기술 개발

2012.10 ~ 2015.09
저풍속 S클래스 2MW급 풍력시스템 개발 및 실증
신제품 개발

2012.10 ~ 2015.09
증속기 수입 대체 및 수명 보장 기술 개발
기술개발

2015.12 ~ 2019.11
4MW급 육상용 모듈식 드라이브 트레인 개발 및 실증
신제품 개발

2016.05 ~ 2020.04
중수심용 부유식 해상풍력발전 파일럿 플랜트(750kW급) 개발
신제품 개발

2016.12 ~ 2019.09
아시아 저풍속 시장 진출용 풍력발전기 최적화 및 현지 실증
시장개척

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 회사의 상표, 고객관리 정책

당사는 건설사업 및 플랜트사업부문에서의 오랜 역사를 통해 취득한 노하우와 업계 선두 기술력을 바탕으로, "유니슨"이라는 브랜드를 구축하여 왔습니다.
당사는 현재 사업을 영위하고 있는 풍력발전사업분야에서도 상기 브랜드를 사용하고 있으며, 국내 최초, 최대규모의 상업 풍력발전단지 건설을 통해 풍력발전사업분야에서도 "유니슨"이라는 브랜드는 업계에서 입지를 확고히 구축하고 있습니다. 
당사는 현재 주력 사업분야인 풍력발전사업분야에 있어서 국내외 신문 및 잡지광고는 물론 매년 개최되는 세계적인 풍력전시회에 매년 참가 및 독립부스를 설치하여 풍력발전시스템 완제품 제조업체인 "유니슨" 브랜드를 적극 홍보하고 있습니다.
향후에도 당사는 "유니슨" 브랜드의 적극적인 광고를 통해 풍력발전분야를 비롯하여 전 사업분야에 걸쳐 회사의 우수한 기술력, 전문성 등을 지속적으로 홍보하고 해외에서의 브랜드 마케팅도 진행할 계획입니다.

나. 지적재산권 보유 현황

2017년 3분기말
현재 회사는 영위하
는 사업과 관련하여
특허

15건

, 디자인 2건,
상표 15건등
총

32건
의 지적재
산권을 취득하여
보유하고 있으며, 주요 특허권의 상세 내용은 다음을
참조하시기 바랍니다

명 칭
취득일
존속기간
만료일
취득소요
인력/기간
상용화 여부
및 매출기여도

풍력발전기
2007.03.08
2026.03.24
6명 / 3년
상용화

풍력발전기용 로터와 이의 조립방법
2007.03.29
2026.04.14
6명 / 3년
상용화

단일 메인베어링을 갖는 풍력발전기
2007.08.21
2026.04.14
6명 / 3년
상용화

전방 배치형 발전기를 갖는 풍력발전기
2012.02.27
2029.06.04
6명 / 3년
상용화

풍력발전기용 동력전달장치 (미국 특허)
2010.01.05
2027.03.13
6명 / 3년
상용화

풍력발전 제어시스템 고장복구 방법
2013.04.04
2031.03.31
4명 / 2년
상용화

풍력발전 제어시스템 고장 감내 제어를 위한 미들웨어
2013.04.04
2031.03.31
4명 / 2년
상용화

다수의 버스를 이용하는 논리연산 제어장치
2013.06.11
2031.12.08
4명/2년
상용화

풍력단지 레벨에서의 고 가용성 풍력제어 시스템 관리 메커니즘
2013.07.31
2031.03.31
4명/ 2년
상용화

풍력발전기의 이상상태 감지 장치 및 그 방법
2014.03.21
2032.04.05

2명/ 2년

상용화

이탈 방지 기능이 강화된 커버를 구비한 풍력발전기용 로터

2014.03.21

2034.01.20
5명/ 1년
상용화

전방 배치형 발전기를 갖는 풍력발전기
(중국 특허)
2014.06.04
2030.06.02
6명 / 3년

상용화

전방 배치형 발전기를 갖는 풍력발전기
(미국 특허)

2015.06.16
2037.05.14

6명 / 4년

상용화

풍력발전장치

2016.06.01
2035.09.15
6명 / 1년

상용화

풍력발전기 (유럽 특허(진입국 독일))

2017.09.13
2027.03.14
7명 / 10년

상용화

※ 상기 특허권의 근거법령 : 특허법

다. 법률/규정 등에 의한 규제사항

풍력발전사업의 경우 가장 먼저 전력생산에 적합한 풍속 조건과 대규모 풍력발전단지 건설시 넓은 토지면적이 필요로 되며, 실제 풍력발전단지 건설시에도 풍력발전기 운송, 송전선로 건설 등 대형 건설작업이 진행되어야 하는바, 여러 법률/규정의 적용을 받을 수 있습니다. 특히 현재 풍력발전단지를 건설시에는 산지관리법, 문화재관리법, 자연공원법, 군사시설보호법, 국토의 개발 및 이용에 관한 법률 등 다양한 규제가 적용되고 있어 풍력발전단지 건설에 어려움을 겪고 있습니다.
 그러나 최근 들어 정부의 적극적인 저탄소녹색성장 정책 추진에 따라 정부 및 지자체의 풍력발전 등 신ㆍ재생에너지설비 설치에 대한 규제 등이 완화되고 있으며, 신ㆍ재생에너지 보급이 보다 확대될 수 있
도록
산림자원의 조성 및 관리에 관한 법률
등 관련 법률에 대한 개정이 논의되고 있습니다.

상기 법률/규정 등이 개정, 완화될 경우 국내 풍력발전산업의 초고속 성장은 물론 국내시장을 주도하고 있는 당사에게 있어서 큰 폭의 매출증가로 이어질 전망입니다.

라. 환경관련 규제사항

풍력발전시설의 경우 대개 풍속이 발전기 가동에 적합한 산간지역 또는 연안과 가까운 곳에 설치하게 됩니다. 풍력발전단지 조성시 대형 공작물의 운송 및 설치 등으로 도로와 주변지역에 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 풍력발전단지의 건설은 관련 부처, 지방자치단체, 지역주민 및 환경단체 등과의 협의가 필요한 사항이며 설립의 적정성에 대한 검토에 장기간이 소요될 수 있습니다. 당사는 2006년 11월 한국표준협회로부터 전 사업분야에 대해 환
경경영시스템(ISO14001)인증을 획득하였으며, 매년 한국표준협회로부터 환경보호와 관련된 사항의 준수여부 심사를 통해 본
증권신고서 제출일 현재
환경경영시스템 인증을 유지하고 있습니
다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약 연결재무정보

(단위 : 원)

구 분

제34기
3분기

제33기

제32기

[2017년 9월말]
[2016년 12월말]
[2015년 12월말]

[유동자산]
104,998,349,438
68,254,114,396
66,625,007,983

ㆍ 당좌자산
58,354,413,617
23,117,405,306
34,734,174,606

ㆍ 재고자산
46,643,935,821
45,136,709,090
31,890,833,377

[매각예정비유동자산]
30,334,753,449
30,334,753,449
32,348,399,411

[비유동자산]
141,908,065,537
141,231,734,949
138,839,746,567

ㆍ 투자자산
20,326,020,575
11,773,971,106
8,681,126,546

ㆍ 유형자산
115,192,341,204
123,620,686,280
120,132,812,740

ㆍ 무형자산
6,057,260,517
5,525,838,712
9,737,713,019

ㆍ 기타비유동자산
332,443,241
311,238,851
288,094,262

자산총계
277,241,168,424
239,820,602,794
237,813,153,961

[유동부채]
96,619,967,358
78,603,591,306
143,356,579,345

[매각예정비유동부채]
16,299,903,644
16,743,659,887
16,554,681,904

[비유동부채]
118,398,604,579
115,504,190,410
36,500,936,627

부채총계
231,318,475,581
210,851,441,603
196,412,197,876

[지배기업 소유주지분]
45,922,692,843
23,068,074,625
41,361,136,195

ㆍ 자본금
39,932,943,000
34,473,698,000
30,808,857,000

ㆍ 주식발행초과금
14,140,201,812
30,165,819,713
40,435,150,710

ㆍ 기타자본
922,429,864
3,207,551,964
3,675,451,277

ㆍ 이익잉여금
-9,072,881,833
(44,778,995,052)
(33,558,322,792)

[비지배지분]
-
5,901,086,566
39,819,890

자본총계
45,922,692,843
28,969,161,191
41,400,956,085

[2017.1.1 ~ 2017.9.30]

[2016.1.1 ~
2016.
12.31]

[2015.1.1 ~
2015.
12.31]

매출액
130,516,715,542
52,519,511,762
118,346,511,316

영업이익
14,090,293,375
(9,796,925,444)
3,198,206,601

법인세비용차감전계속사업이익
3,212,218,714
(23,413,522,172)
(19,140,727,671)

당기순이익
2,607,703,094
(32,568,111,306)
(29,114,742,343)

[지배기업 소유주지분]

2,607,703,094
(32,479,377,982)
(29,104,562,233)

[비지배지분]
-
(88,733,324)
(10,180,110)

총포괄손익
2,544,710,974
(30,386,616,895)
(26,867,150,044)

[지배기업 소유주지분]

2,544,710,974
(30,297,883,571)
(26,856,969,934)

[비지배지분]
-
(88,733,324)
(10,180,110)

기본주당순이익 (단위:원)
ㆍ 계속영업 기본주당순이익
ㆍ 중단영업 기본주당순이익

45원
 (9원)

(385원)

(149원)

 (455원)
 (238원)

연결에 포함된 회사수
3
3
4

※
당사의 연결재무
제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.

제34기

3분기 재무제표는 감사 또는 검토를 받지 아니한 재무제표이며
, 비교표시된 제33기, 제32기
재무제표는 외부감사인의 감사를
받은 재무제표 입니다.

<연결대상회사의 변동내용>

사업연도
연결에 포함된 회사
전기대비 연결에
추가된 회사
전기대비 연결에서
제외된 회사

제34기
(2017년)

3분기

ㆍ KOUNISON HOLDINGS LIMITED
ㆍ 윈앤피(주)

ㆍ 육백산풍력발전(주)

ㆍ
육백산풍력발전(주)

ㆍ 영광풍력발전(주)

제33기
(2016년)
ㆍ KOUNISON HOLDINGS LIMITED
ㆍ 윈앤피(주)
ㆍ 영광풍력발전(주)
-
ㆍ Unison(China) Wind Power Co., Ltd.

제32기
(
2015년
)

ㆍ KOUNISON HOLDINGS LIMITED
ㆍ Unison(China) Wind Power Co., Ltd.
ㆍ 윈앤피(주)
ㆍ 영광풍력발전(주)
ㆍ 영광풍력발전(주)
ㆍ 의령풍력발전(주)

나. 요약 재무정보

(단위 : 원)

구 분
제34기 3분기
제33기

제32기

[2017년 9월말]

[2016년 12월말]

[2015년
12월말]

[유동자산]
102,573,815,483
66,208,244,336
62,230,581,456

ㆍ 당좌자산
55,929,879,662
21,071,535,246
31,799,457,720

ㆍ 재고자산
46,643,935,821
45,136,709,090
30,431,123,736

[매각예정비유동자산]
30,334,753,449
30,334,753,449
32,348,399,411

[비유동자산]
164,898,281,036
152,384,803,621
151,957,954,737

ㆍ 투자자산
46,852,440,327
32,693,581,846
29,434,477,233

ㆍ 유형자산
111,656,282,234
113,856,793,979
115,477,372,657

ㆍ 무형자산
6,057,115,234
5,523,188,945
6,758,010,585

ㆍ 기타비유동자산
332,443,241
311,238,851
288,094,262

자산총계
297,806,849,968
248,927,801,406
246,536,935,604

[유동부채]
97,465,160,247
82,419,498,737
140,969,572,574

[매각예정비유동부채]
16,293,803,442
16,736,611,266
16,554,681,904

[비유동부채]
118,433,508,579
115,539,094,410
36,401,665,817

부채총계
232,192,472,268
214,695,204,413
193,925,920,295

[자본금]
39,932,943,000
34,473,698,000
30,808,857,000

[주식발행초과금]
14,140,201,812
30,166,554,713
40,435,885,710

[기타자본]
-
2,163,173,454
2,624,978,321

[이익잉여금]
11,541,232,888
(32,570,829,174)
(21,258,705,722)

자본총계
65,614,377,700
34,232,596,993
52,611,015,309

종속·관계·공동기업
투자주식의 평가방법
원가법
원가법
원가법

[2017.1.1 ~ 2017.9.30]

[2016.1.1 ~
2016.
12.31
]

[2015.1.1 ~
2015.
12.31
]

매출액
129,578,221,015
58,075,222,799
118,155,206,636

영업이익
13,882,080,371
(9,017,852,157)
3,957,664,076

법인세비용차감전계속사업이익
12,450,789,921
(28,726,097,712)
(12,969,538,630)

당기순이익
11,782,333,895
(32,570,829,174)
(21,258,705,722)

총포괄손익
11,782,333,895
(30,407,655,720)
(19,095,532,268)

기본주당순이익 (단위:원)
ㆍ 계속영업 기본주당순이익
ㆍ 중단영업 기본주당순이익

176원

(9원)

(471원)
 (63원)

(309원)
 (197원)

※
당사의 재무제
표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.

제34
기

3분기 재무제표는 감사 또는 검토를 받지 아니한 재무제표이며, 비
교표시된 제33기, 제32기
재무제표는 외부감사인의 감사를 받은
재무제표 입니
다.

2. 연결재무제표

※ 당사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었으며, 제34기 3분기, 제33기 3분기는 외부감사인의 감사 또는 검토를 받지 아니한 재무제표입니다.

연결 재무상태표

제 34 기 3분기말 2017.09.30 현재

제 33 기말 2016.12.31 현재

(단위 : 원)

제 34 기 3분기말

제 33 기말

자산

유동자산

104,998,349,438

68,254,114,396

현금및현금성자산

5,869,597,630

655,366,026

단기금융상품 (주9)

4,698,253,506

4,343,299,517

매출채권 및 기타유동채권 (주18)

37,180,605,507

9,372,944,240

선급금

10,427,613,464

8,527,845,796

기타유동자산

174,793,550

211,421,397

재고자산 (주7,9)

46,643,935,821

45,136,709,090

당기법인세자산

3,549,960

6,528,330

매각예정비유동자산 (주6)

30,334,753,449

30,334,753,449

비유동자산

141,908,065,537

141,231,734,949

장기금융상품 (주9)

4,000,000

4,000,000

기타금융자산

4,420,263,270

1,551,325,550

공동기업 투자 (주19)

15,044,949,030

8,729,136,775

장기대여금

399,062,400

1,024,362,906

기타비유동채권

457,745,875

465,145,875

기타비유동자산

332,443,241

311,238,851

유형자산 (주8,9)

115,192,341,204

123,620,686,280

무형자산 (주10)

6,057,260,517

5,525,838,712

자산총계

277,241,168,424

239,820,602,794

부채

유동부채

96,619,967,358

78,603,591,306

매입채무 및 기타유동채무 (주4,18)

47,247,733,384

41,968,689,129

단기차입금 (주4,11)

418,000,000

418,000,000

유동성장기차입금 (주4,11,17)

5,000,000,000

1,000,000,000

전환사채 (주4,11,18)

6,213,440,315

19,370,057,716

선수금 (주18)

37,740,793,659

15,846,844,461

매각예정비유동부채 (주6,11)

16,299,903,644

16,743,659,887

비유동부채

118,398,604,579

115,504,190,410

장기차입금 (주4,11)

103,406,917,335

101,133,856,363

기타비유동부채

2,191,640,150

1,570,882,550

이연법인세부채

12,741,320,444

12,741,320,444

기타충당부채

58,726,650

58,131,053

부채총계

231,318,475,581

210,851,441,603

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

45,922,692,843

23,068,074,625

자본금 (주12)

39,932,943,000

34,473,698,000

주식발행초과금 (주12)

14,140,201,812

30,165,819,713

기타자본 (주13)

922,429,864

3,207,551,964

이익잉여금(결손금)

(9,072,881,833)

(44,778,995,052)

비지배지분

5,901,086,566

자본총계

45,922,692,843

28,969,161,191

자본과부채총계

277,241,168,424

239,820,602,794

연결 포괄손익계산서

제 34 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

제 33 기 3분기 2016.01.01 부터 2016.09.30 까지

(단위 : 원)

제 34 기 3분기

제 33 기 3분기

3개월

누적

3개월

누적

매출액 (주5,18)

64,515,033,189

130,516,715,542

8,391,683,755

23,780,128,811

매출원가 (주15,18)

51,712,577,852

104,228,184,471

7,785,310,430

20,221,568,162

매출총이익

12,802,455,337

26,288,531,071

606,373,325

3,558,560,649

판매비와관리비 (주14,15)

4,936,395,826

12,198,237,696

2,792,642,897

9,568,557,548

영업이익(손실) (주5)

7,866,059,511

14,090,293,375

(2,186,269,572)

(6,009,996,899)

기타이익

327,250,062

4,300,882,251

218,932,297

4,398,253,856

기타손실

5,027,772,962

13,248,325,975

1,960,141,739

3,499,053,661

금융수익

3,394,616,400

3,668,991,028

222,828,367

767,033,872

금융원가

1,849,525,652

5,599,621,965

1,772,007,172

5,858,828,591

법인세비용차감전순이익(손실)

4,710,627,359

3,212,218,714

(5,476,657,819)

(10,202,591,423)

법인세비용 (주16)

계속영업이익(손실)

4,710,627,359

3,212,218,714

(5,476,657,819)

(10,202,591,423)

중단영업이익(손실) (주5,6)

(218,610,658)

(604,515,620)

(97,321,654)

(3,828,057,428)

당기순이익(손실)

4,492,016,701

2,607,703,094

(5,573,979,473)

(14,030,648,851)

기타포괄손익

5,529,150

(62,992,120)

(258,011,986)

(299,244,777)

당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)

5,529,150

(62,992,120)

(258,011,986)

(299,244,777)

해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)

5,529,150

(62,992,120)

(258,011,986)

(299,244,777)

총포괄손익

4,497,545,851

2,544,710,974

(5,831,991,459)

(14,329,893,628)

당기순이익(손실)의 귀속

지배기업의 소유주에게 귀속되는 당기순이익(손실)

4,492,016,701

2,607,703,094

(5,545,178,320)

(13,996,388,822)

계속영업손익

4,710,627,359

3,212,218,714

(5,447,856,666)

(10,168,331,394)

중단영업손익 (주5,6)

(218,610,658)

(604,515,620)

(97,321,654)

(3,828,057,428)

비지배지분에 귀속되는 당기순이익(손실)

(28,801,153)

(34,260,029)

총 포괄손익의 귀속

총 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분

4,497,545,851

2,544,710,974

(5,803,190,306)

(14,295,633,599)

총 포괄손익, 비지배지분

(28,801,153)

(34,260,029)

주당이익

기본주당이익(손실)

계속영업기본주당이익(손실)

66

45

(92)

(171)

중단영업기본주당이익(손실)

(3)

(9)

(2)

(64)

연결 자본변동표

제 34 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

제 33 기 3분기 2016.01.01 부터 2016.09.30 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

비지배지분

자본 합계

자본금

주식발행초과금

기타자본

이익잉여금

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 합계

2016.01.01 (기초자본)

30,808,857,000

40,435,150,710

3,675,451,277

(33,558,322,792)

41,361,136,195

39,819,890

41,400,956,085

당기순이익(손실)

13,996,388,822

13,996,388,822

34,260,029

(14,030,648,851)

환율변동

299,244,777

299,244,777

299,244,777

결손금의 처리

18,633,727,401

2,624,978,321

21,258,705,722

전환사채의 전환

3,664,841,000

8,367,896,344

12,032,737,344

12,032,737,344

종속기업 소유지분의 변동

1,950,000,000

1,950,000,000

연결대상범위의 변동

2016.09.30 (기말자본)

34,473,698,000

30,169,319,653

751,228,179

26,296,005,892

39,098,239,940

1,955,559,861

41,053,799,801

2017.01.01 (기초자본)

34,473,698,000

30,165,819,713

3,207,551,964

(44,778,995,052)

23,068,074,625

5,901,086,566

28,969,161,191

당기순이익(손실)

2,607,703,094

2,607,703,094

2,607,703,094

환율변동

(62,992,120)

(62,992,120)

(62,992,120)

결손금의 처리

(30,166,554,713)

(2,163,173,454)

32,329,728,167

전환사채의 전환

5,459,245,000

14,140,201,812

19,599,446,812

19,599,446,812

종속기업 소유지분의 변동

연결대상범위의 변동

735,000

(58,956,526)

768,681,958

710,460,432

(5,901,086,566)

(5,190,626,134)

2017.09.30 (기말자본)

39,932,943,000

14,140,201,812

922,429,864

(9,072,881,833)

45,922,692,843

45,922,692,843

연결 현금흐름표

제 34 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

제 33 기 3분기 2016.01.01 부터 2016.09.30 까지

(단위 : 원)

제 34 기 3분기

제 33 기 3분기

영업활동현금흐름

20,177,041,922

(16,546,330,116)

영업으로부터 창출된 현금흐름

25,223,243,703

(12,010,270,985)

이자수취

21,296,708

34,289,746

이자지급

(5,083,780,499)

(4,592,334,227)

배당금수취

13,032,000

14,976,000

법인세납부(환급)

3,250,010

7,009,350

투자활동현금흐름

(19,604,284,432)

1,640,166,957

단기금융상품의 처분

23,736,690

185,086,501

장기금융상품의 처분

300,000,000

장기투자증권의 처분

15,250,837

194,919,126

장기대여금및수취채권의 취득

(622,077,820)

(528,935,608)

유형자산의 처분

2,718,500,000

장기대여금의 감소

625,300,506

19,661,280

보증금의 감소

13,100,000

단기금융상품의 취득

(1,261,847,552)

장기투자증권의 취득

(2,882,662,720)

공동기업 투자지분의 취득

(12,825,000,000)

(3,125,000,000)

보증금의 증가

(8,100,000)

유형자산의 취득

(1,317,942,542)

(1,296,139,183)

무형자산의 취득

(3,591,696,874)

(1,769,595,967)

선수금의 증가

3,991,958,983

정부보조금의 수취

2,232,655,043

944,711,825

재무활동현금흐름

4,609,895,827

3,880,050,586

전환사채의 증가

6,100,000,000

전환사채의 감소

(29,860,400)

(17,259,864)

유동성장기차입금의 증가

1,937,717,016

유동성장기차입금의 상환

(3,500,999,367)

장기차입금의 상환

(521,735)

장기차입금의 증가

1,441,277,329

9,593,434

유상증자

600,000,000

1,950,000,000

환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)

5,182,653,317

(11,026,112,573)

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과

41,486,490

(1,786,680)

해외사업환산으로 인한 차이

(74,412)

(161,029,638)

연결범위 변동으로 인한 차이

(9,833,791)

현금및현금성자산의순증가(감소)

5,214,231,604

(11,188,928,891)

기초현금및현금성자산

655,366,026

14,755,356,658

기말현금및현금성자산

5,869,597,630

3,566,427,767

3. 연결재무제표 주석

제 34 기
3분기말
2017년 09월 30일 현재

제 33 기 2016년 12월 31일 현재

유니슨주식회사와 그 종속기업들

1. 일반사항 

지배기업인 유니슨주식회사(이하 "회사")와 연결재무제표 작성대상 종속기업(이하 "종속기업")의 일반적인 사항은 다음과 같습니다.

회사는 1984년 9월에 설립되어 풍력발전기, 풍력발전용타워 제품 등의 제조 및 설치등의 사업을 영위하고 있으며, 회사의 주식은 1993년 11월 한국거래소 코스닥시장에상장되었습니다.

회사는 정부의 신재생에너지 확대 및 지원정책에 따라, 1998년부터 무공해 친환경적신재생에너지 부문에 대한 사업 추진을 시작하여, 강원풍력발전(주) 및 영덕풍력발전(주) 등에 대규모 풍력발전단지를 건설하였습니다. 또한, 2006년부터 경상남도 사천시 진사일반지방산업단지에 단조품, 풍력발전기 및 풍력발전용타워 생산을 위한 공장을 조성하여 2008년부터 관련 제품의 생산을 본격적으로 개시하였습니다.

1.1 종속기업 현황

2017년 9월 30일
현재 회사의 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

종속기업
소유지분율(%)
소재지
결산월
업종

윈앤피(주)
100
한국
12월
풍력발전용 부품 판매

KOUNISON HOLDINGS LIMITED
100
홍콩
12월
투자

육백산풍력발전(주)
100
한국
12월
풍력발전업

1.2 연결대상범위의 변동

당3분기
중 연결재무제표의 작성대상에서 제외된 종속기업은 다음과 같습니다.

기업명
사유

영광풍력발전(주)

당3분기
중 지배력 상실로 인하여 종속기업에서 제외됨.

1.3 종속기업 관련 재무정보 요약

당3분기말
및 전기말 현재 종속기업의 요약재무상태표와
당3분기
및 전기의 요약포괄손익계산서는 다음과 같습니다.

-
당3분기말

(단위: 백만원)

기업명
KOUNISON 
HOLDINGS LIMITED
윈앤피(주)
육백산풍력발전(주)

자산
1,034
21,045
596

부채
16
16,853
-

자본
1,018
4,192
596

매출
-
32,558
-

3분기순손익
(4)
1,583
(1)

총포괄손익
(67)
1,583
(1)

- 전기말

(단위: 백만원)

기업명
KOUNISON 
HOLDINGS LIMITED
윈앤피(주)
영광풍력발전(주)

자산
1,098
7,511
11,977

부채
12
4,902
1,940

자본
1,086
2,609
10,036

매출
-
18,262
-

당기순손익
(5,128)
(533)
(309)

총포괄손익
(5,110)
(533)
(309)

2. 재무제표 작성기준 및 회계정책의 변경

2.1 재무제표 작성기준

회사와 그 종속기업(이하 "연결회사
")의
3분기 연결재무제표
는 한국채택국제회계기준 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었습니다.

중간재무제표는 연차재무제표에 기재할 것으로 요구되는 모든 정보 및 주석사항을 포함하고 있지 아니하므로, 2016년 12월 31일로 종료되는 회계연도에 대한 연차연결재무제표의 정보도 함께 참고하여야 합니다.

2.2 제ㆍ개정된 기준서의 적용

연결회사
가
3분기 연결재무제표
를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 다음의 2017년 1월 1일부터 적용되는 기준서를 제외하고는 2016년 12월 31일로 종료되는 회계연도에 대한 연차연결재무제표 작성 시 채택한 회계정책과 동일합니다.

제ㆍ개정된 기준서의 내용 및 동 기준서의 적용으로 인한
3
분
기 연결재무제표
에 대한 영향은 다음과 같습니다.

가. 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표' 개정

개정 기준서는 공시 개선 프로젝트의 일부이며, 재무제표 이용자가 현금흐름 및 비현금 변동에서 발생하는 변동을 포함한 재무활동으로 인한 부채의 변동을 평가할 수 있도록 하는 공시를 제공할 것을 요구
하고 있습니다. 최초 적용 시 전기 정보를 비교표시할 필요는 없습니다. 연결회사가 동
3분기 연결재무제표
에 추가적인 공시를 제공하도록 요구되지는 않으나 연결회사는 개정 기준서를 적용함에 따른 추가적인 공시를 2017년 12월 31일로 종료되는 회계연도에 대한 연차연결재무제표에 제공할 예정입니다.

나. 기업회계기준서 제1012호 '법인세' 개정

개정 기준서는 차
감할
일시적 차이의
소멸 시 차감될 과세소득의 원천에 세법상 제약이 있는지를 고려할 필요가 있음을 명확히 하였습니다. 또한, 개정 기준서는 미래 과세소득을 어떻게 추정하는가에 대한 지침을 제공하고 일부 자산에 대하여 장부가액을 초과하는 금액이 과세소득에 포함될 수 있는 상황을 기술하고 있습니다. 

개정 기준서는 소급하여 적용되지만, 최초 적용 시 비교표시 기간의 기초 자본의 변동은 기초 이익잉여금과 자본의 다른 항목에 배분하지 않고 전액을 기초 이익잉여금(또는 자본의 다른 항목)으로 인식할 수 있습니다. 이러한 완화 규정을 적용하는 경우 그 사실을 공시하여야 합니다. 연결회사는 동 개정사항을 소급하여 적용하였습니다. 그러나, 연결회
사는 개정사항과 관련되는 차감할 일시적차이를 보유하고 있지 아니하므로 연결회사의
3분기 연결재무제표
에 미치는 영향은 없습니다.

2.3 제정ㆍ공표되었으나 아직 시행되지 아니한 기준서

2017년 9월 30일
현재 제정ㆍ공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 새로운 한국채택국제회계기준은 다음과 같습니다.

가. 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 제정

제정 기준서는 현행 기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정'을 대체합니다. 동 기준서는 금융상품 회계의 세 측면인 분류와 측정, 손상 그리고 위험회피회계를 다루고 있으며 2018년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용됩니다. 조기 적용할 수 있으며 위험회피회계를 제외하고 소급하여 적용하되 비교정보를 제공하지 않을 수 있습니다. 위험회피회계에 대한 요구사항은 일부 제한적인 예외사항을 제외하고 전진적으로 적용합니다.

기업회계기준서 제1109호의 주요 특징으로 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에 근거한 금융자산의 분류와 측정, 기대신용손실에 기초한 금융상품의 손상모형, 위험회피회계 적용조건을 충족하는 위험회피대상항목과 위험회피수단의 확대 또는 위험회피효과 평가방법의 변경 등을 들 수 있습니다.

기업회계기준서 제1109호의 원활한 도입을 위해서는 일반적으로 재무적 영향 분석 및 회계정책 수립, 회계시스템 구축, 시스템 안정화 등의 준비 작업이 필요합니다. 동기준서를 최초로 적용하는 보고기간의 연결재무제표에 미치는 영향은 동 기준서에 따른 회계정책의 선택과 판단뿐만 아니라 해당 기간에 연결회사가 보유하는 금융상품과 경제상황 등에 따라 다를 수 있습니다.

연결회사는 기업회계기준서 제1109호의 도입과 관련하여 금융상품 보고와 관련한 내부통제절차
정비 또는 회계처리시스템 변경 작업에 착수하지 못하였고, 동 기준서를 적용할 경우
3분기 연결재무제표
에 미칠 수 있는 재무적 영향을 분석하지 못했습니다. 다만, 동 기준서의 주요 사항별로
3분기 연결재무제표에 미칠 수 있는 일반적 영향은 다음과 같습니다.

① 금융자산의 분류 및 측정

새로운 기업회계기준서 제1109호를 적용할 경우 연결회사는 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에 근거하여 다음 표와 같이 금융자산을 후속적으로 상각후원가, 기타포괄손익-공정가치, 당기손익-공정가치로 측정되도록 분류하고, 복합계약이 금융자산을 주계약으로 포함하는 경우에는 내재파생상품을 분리하지 않고 해당 복합계약 전체를 기준으로 금융자산을 분류합니다. 

사업모형
계약상 현금흐름 특성

원금과 이자만으로 구성
그 외의 경우

계약상 현금흐름 수취 목적

상각후원가 측정(*1)

당기손익-공정가치 측정(*2)

계약상 현금흐름 수취 및 매도목적

기타포괄손익-공정가치 측정(*1)

매도 목적, 기타

당기손익-공정가치 측정

(*1) 회계불일치를 제거하거나 감소시키기 위하여 당기손익-공정가치 측정 항목으로지정할 수 있음(취소 불가).

(*2) 단기매매목적이 아닌 지분증권의 경우 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정할 수 있음(취소 불가).

새로운 기업회계기준서 제1109호에서 금융자산을 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치 측정 대상으로 분류하기 위한 요건이 현행 기업회계기준서 제1039호의 요건보다 엄격하므로, 기업회계기준서 제1109호 도입 시 당기손익-공정가치 측정 대상 금융자산의 비중이 증가하여 당기손익의 변동성이 확대될 수 있습니다.

연결회사는
2017년 9월 30일
현재 대여금및수취채권
48,488백만원
, 만기보유금융자산
1백만원
, 매도가능금융자산
4,419백만원
을 보유하고 있습니다. 

기업회계기준서 제1109호에 따르면 계약조건에 따라 특정일에 원금과 원금 잔액에 대한 이자만으로 구성된 현금흐름이 발생하고 계약상 현금흐름 수취를 목적으로 하는 채무상품만 상각후원가로 측정할 수 있습니다. 연결회사는
2017년 9월 30일
현재대여금및수취채권
48,488백만원
, 만기보유금융자산
1백만원
을 상각후원가로 측정하고 있습니다. 

기업회계기준서 제1109호에 따르면 계약조건에 따라 특정일에 원금과 원금 잔액에 대한 이자만으로 구성된 현금흐름이 발생하고 계약상 현금흐름 수취 및 매도를 목적으로 하는 채무상품을 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다.

기업회계기준서 제1109호에 따르면 단기매매목적으로 보유하지 않는 지분상품은 최초 인식시
점에 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있고, 동 기타포괄손익은 후속적으로 당기손익으로 재순환(Recycling)되지 않습니다. 연결회사의
2017년 9월 30일
현재 매도가능금융자산으로 분류된 지분상품은
4,419백만원
입니다. 

기업회계기준서 제1109호에 따르면 계약조건에 따른 현금흐름이 원금과 원금 잔액에 대한 이자만으로 구성되지 않거나 매매가 주된 목적인 채무상품과 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정하지 않은 지분상품은 당기손익-공정가치로 측정합니다.

② 손상: 금융자산과 계약자산 

현행 기업회계기준서 제1039호에서는 발생손실모형(Incurred Loss Model)에 따라 손상발생의 객관적 증거가 있는 경우에만 손상을 인식하지만, 새로운 기업회계기준서 제1109호에서는 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품, 리스채권, 계약자산, 대출약정 및 금융보증계약에 대하여 기대신용손실모형(Expected Credit Loss Impairment Model)에 따라 손상을 인식합니다. 

새로운 기업회계기준서 제1109호에서는 금융자산 최초 인식 후 신용위험의 증가 정도에 따라 아래 표와 같이 3단계로 구분하여 12개월 기대신용손실이나 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하도록 하고 있어 현행 기업회계기준서 제1039호의 발생손실모형에 비하여 신용손실을 조기에 인식할 수 있습니다.

구 분(*1)

손실충당금

Stage 1

최초 인식 후 신용위험이 유의적으로증가하지 않은 경우(*2)

12개월 기대신용손실: 보고기간말 이후 12개월 내에 발생 가능한 금융상품의 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실

Stage 2

최초 인식 후 신용위험이 유의적으로증가한 경우

전체기간 기대신용손실: 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실

Stage 3

신용이 손상된 경우

(*1) 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'의 적용범위에 포함되는 거래에서 생기는 매출채권이나 계약자산의 경우 유의적인 금융요소가 없다면 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정해야 하고, 유의적인금융요소가 있다면 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하는 것을 회계정책으로 선택할 수 있음. 리스채권도 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하는 것을 회계정책으로 선택할 수 있음.
(*2) 보고기간말 신용위험이 낮은 경우에는 신용위험이 유의적으로 증가하지 않은 것으로 간주할 수 있음.

기업회계기준서 제1109호에서는 최초 인식 시점에 신용이 손상된 금융자산은 최초 인식 후 전체기간 기대신용손실의 누적변동분만을 손실충당금으로 계상합니다.

연결회사는
2017년 9월 30일
현재 상각후원가로 측정하는 채무상품
48,489백만원
(대여금및수취채권
48,488백만원
, 만기보유금융자산
1백만원
), 매도가능금융자산으로 분류되어 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품
4,419백만원
을 보유하고 있고, 이들 자산에 대하여 손실충당금
20,518백만원
을 설정하고 있습니다. 

나. 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 제정

제정 기준서는 고객과의 계약에서 생기는 수익에 대한 다섯 단계 모형을 제시하고 있습니다. 동 기준서에서 기업은 고객에게 약속한 재화나 용역의 이전에 대한 대가로 받게 될 것으로 예상하는 대가를 반영한 금액으로 수익을 인식해야 합니다. 제정 기준서는 현행 수익인식과 관련된 모든 현행 기업회계기준서를 대체합니다. 동 기준서는 2018년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 완전 소급 적용 방법과 변형된 소급 적용 방법 중 하나를 사용하여 적용하며 조기 적용할 수 있습니다.

연결회사는 기업회계기준서 제1115호를 2018년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용하되, 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류'에 따라비교표시되는 과거 보고기간에 대해서도 소급하여 적용하고, 2017년 1월 1일 현재 완료된 계약 등에 대해서는 연결재무제표를 재작성하지 않는 실무적 간편법을 적용할 예정입니다.

현행 기업회계기준서 제1018호 등에서는 재화의 판매, 용역의 제공, 이자수익, 로열티수익, 배당수익, 건설계약과 같은 거래 유형별로 수익인식기준을 제시하지만, 새로운 기업회계기준서 제1115호에 따르면 모든 유형의 계약에 5단계 수익인식모형(① 계약 식별 → ② 수행의무 식별 → ③ 거래가격 산정 → ④ 거래가격을 수행의무에 배분 →
⑤ 수행의무 이행 시 수익 인식)을 적용하여 수익을 인식합니다.

2017년 9월 30일
현재 연결회사는 기업회계기준서 제1115호의 도입과 관련하여 내부통제절차 정비 또는 회계처리시스템 변경 작업에 착수하지 못하였고, 동 기준서를 적용할 경우
3분기연결재무제표
에 미칠 수 있는 영향을 분석하지 못했습니다. 연결회사는 2017년 12월 31일까지 기업회계기준서 제1115호의 도입에 따른 재무적 영향을 분석하여 그 결과를 2017년 12월 31일로 종료되는 회계연도에 대한 연차연결재무제표 주석에 공시할 예정입니다. 동 기준서의 주요 사항별로 회사의
3분기 연결재무제표
에 미칠 수 있는 일반적 영향은 다음과 같습니다.

① 수행의무의 식별

회사는 풍력발전기,
풍력발전용타워 제품 등의 제조 및 설치, 풍력발전단지 건설을 수행하고 있으며,
당3분기
중 인식한 풍력사업부문 수익은
97,565백만원
으로 연결회사 총 수익의 약
75%
에 해당합니다.

기업회계기준서 제1115호 적용 시 고객과의 계약에서 구별되는 수행의무를 식별해야 합니다. 각각의 수행의무를 한 시점에 이행하는 지, 기간에 걸쳐 이행하는 지에 따라 연결회사의 수익인식 시점이 변경될 수 있습니다.

② 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무

연결회사는 풍력발전단지 건설을 수행하고 있으며 일반적으로 1~2년의 공사 기간이소요됩니다. 연
결회사는 투입원가를 기준으로 산정한 진행률에 따라 수익을 안분하여 인식하고 있으며,
당3분기
중 인식한 풍력발전단지 건설의 수익은
26,682백만원
으로 연결회사 총 수익의 약
20%
에 해당합니다.

기업회계기준서 제1115호에 따르면 기업이 의무를 수행하여 만든 자산이 기업 자체에는 대체용도가 없고, 지금까지 의무수행을 완료한 부분에 대해 집행 가능한 지급청구권이 기업에 있어야 진행기준을 적용하여 수익을 인식할 수 있습니다.

③ 투입법을 이용한 진행률 측정

기업회계기준서 제1115호에 따르면 계약 개시 시점에 재화가 구별되지 않고, 고객이재화와 관련된 용역을 제공받기 전에 그 재화를 유의적으로 통제할 것으로 예상되며,이전되는 재화의 원가가 수행의무를 완전히 이행하기 위해 예상되는 총 원가와 비교하여 유의적인데다, 기업이 제삼자에게서 재화를 조달받고 그 재화의 설계와 생산에 유의적으로 관여하지 않는다고 예상한다면, 수행의무를 이행하기 위해 사용한 재화의 원가와 동일한 금액을 수익으로 인식하는 방법이 기업의 수행 정도를 충실하게 나타낼 수 있습니다.

④ 거래가격의 배분

연결회사는 기업회계기준서 제1115호 적용 시 하나의 계약에서 식별된 여러 수행의무에 상대적 개별 판매가격을 기초로 거래가격을 배분합니다. 연결회사는 각 수행의무의 개별 판매가격을 추정하기 위하여 '시장평가 조정 접근법'을 사용하며, 예외적으로 일부 거래에 대해서는 예상원가를 예측하고 적절한 이윤을 더하는 '예상원가 이윤 가산 접근법'을 사용할 예정입니다.

2.4 중요한 회계정책

(1) 건설계약

건설계약은 기업회계기준서 제1011호 '건설계약'에 의하여 자산의 건설을 위하여 구체적으로 합의된 계약으로 정의되고 있습니다.

건설계약의 결과를 신뢰성 있게 추정할 수 있고 계약이 수익성이 있을 가능성이 높은경우, 계약수익은 계약기간에 걸쳐 수익으로 인식됩니다. 계약원가는 계약의 진행률을 기준으로 비용으로 인식되며, 건설계약에 손실이 예상되는 경우에는 예상손실은 즉시 비용으로 인식됩니다.

건설계약의 결과를 신뢰성 있게 추정할 수 없는 경우, 계약수익은 회수가능한 발생원가의 범위 내에서만 인식됩니다. 공사변경, 보상금 및 장려금은 발주자와 합의가 되고 신뢰성 있게 측정이 가능한 경우에 한하여 계약수익에 포함됩니다. 계약원가는 발생 시 비용으로 인식됩니다.

진행률은 개별 계약별로 추정 총계약원가 대비 보고기간종료일까지 발생한 누적계약원가의 비율로 산정됩니다. 계약에 대한 미래의 활동과 관련하여 당기에 발생한 원가는 진행률 산정 시 제외됩니다. 이러한 금액은 그 성격에 따라 재고자산, 선급금 또는기타자산으로 표시됩니다. 

연결회사는 각 진행중인 계약에 대하여 누적발생원가에 인식한 이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액이 진행청구액을 초과하는 금액은 자산(미청구공사)으로 표시하며, 진행청구액이 누적발생원가에 인식한 이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액을초과하는 금액은 부채(초과청구공사)로 표시하고 있습니다.

(2) 법인세비용

연결회사는 기대총연간이익에 적용될 수 있는 법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 법인세비용을 계산하고 있습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

3분기 연결재무제표
작성 시 연결회사의 경영진은 회계정책의 적용과 보고되는 자산ㆍ부채 및 수익ㆍ비용의 금액에 영향을 미치는 판단, 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다. 

3분기 연결재무제표
작성 시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법 및 아래의 사항을 제외하고는 2016년 12월 31일로 종료되는 회계연도에 대한 연차연결재무제표의 작성 시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다. 

① 총계약수익 추정의 불확실성 

총계약수익은 최초에 합의한 계약금액을 기준으로 측정하지만, 계약을 수행하는 과정에서 공사변경, 보상금, 장려금에 따라 증가하거나 연결회사의 귀책사유로 완공시기가 지연됨에 따라 위약금을 부담할 때 감소될 수 있으므로 계약수익의 측정은 미래사건의 결과와 관련된 다양한 불확실성에 영향을 받습니다. 연결회사는 고객이 공사변경 등으로 인한 수익금액의 변동을 승인할 가능성이 높거나 연결회사가 성과기준을 충족할 가능성이 높고, 금액을 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 계약수익에 포함합니다. 

② 총계약원가 추정의 불확실성

공사수익금액은 누적발생계약원가를 기준으로 측정하는 진행률의 영향을 받으며, 총계약원가
는 재료비, 노무비, 공사기간 등의 미래 예상치에 근거하여 추정합니다. 총계약원가의 추정치가 5% 증가한다면, (법인세차감전)순이익 및 (법인세효과차감전)순자산은
1,564백만원
감소합니다.

4. 재무위험관리

4.1 재무위험관리요소 

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 이자율 위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리부서 및기타 위험관리정책은 전기말 이후 중요한 변동사항이 없습니다.

4.2 유동성 위험 

당3
분기
말
및 전기말 현재 연결회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당3분기말
3개월 미만
3개월에서 
1년 이하
1년 초과
합계

매입채무및기타유동채무
47,247,733
-
-
47,247,733

장단기차입금
2,806,014
7,744,668
123,445,565
133,996,247

전환사채
45,995
137,005
6,971,492
7,154,492

금융보증계약

35,937,327

-
-

35,937,327

(단위: 천원)

전기말
3개월 미만
3개월에서 
1년 이하
1년 초과
합계

매입채무및기타유동채무
41,968,689
-
-
41,968,689

장단기차입금
1,722,840
6,168,521
125,922,504
133,813,865

전환사채
132,781
20,167,484
-
20,300,265

금융보증계약
28,389,643
-
-
28,389,643

위의 분석에 포함된 금융부채는 보고기간종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분되었습니다. 계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다.

4.3 공정가치 측정

(1)
당3분기
중 연결회사의 금융자산ㆍ부채의 공정가치에 유의적인 영향을 미칠 만한 사업 및 경제환경의 변동은 없습니다.

(2) 금융상품 종류별 공정가치

현금및현금성자산, 단기금융상품, 매출채권및기타유동채권, 장기금융자산, 기타금융자산, 기타비유동채권, 매입채무및기타유동채무, 단기차입금, 유동성장기차입금, 기타비유동채무, 전환사채, 장기차입금의 공정가치는 할인에 따른 효과가 유의적이지 않기 때문에 장부가액과 유사한 것으로 보아 공정가치 공시에서 제외하였습니다.

(3)
당3분기말
및 전기말 현재 원가로 측정되는 금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

금융상품 범주
구 분
당3분기말
전기말

매도가능금융자산
의정부경전철(주)(*)
-
-

건설공제조합
570,892
570,892

유니슨엔지니어링(주)
114,000
114,000

엔지니어링공제조합
3,631,584
748,922

기타 출자금 등
102,542
102,542

합 계
4,419,018
1,536,356

(*) 동 매도가능금융자산과 관련하여 전기 이전에 전액 손상차손을 인식하였습니다.

상기 금융상품은 활성시장에서 공시되는 시장가격이 없고 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없는 지분상품이라고 판단하여 원가법으로 측정하였습니다.

5. 부문정보

(1) 연결회사의 보고부문은 다음과 같이 구분되며 주요 내용은 다음과 같습니다.

경영진은 영업전략을 수립하는 경영전략회의에서 검토되는 보고정보에 기초하여 영업부문을 결정하고 있습니다. 경영전략회의는 제품의 측면에서 영업정보를 검토하고있습니다. 제품의 측면에서 경영진은 타워, 풍력 및 기타 사업부문의 성과를 검토하고 있습니다.

(2)
당3분기
및
전3분기
중 연결회사의 부문당기손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당3분기
단조사업부문
타워사업부문
풍력사업부문
기타
합계

부문총수익
-
32,916,499
97,565,369
34,848
130,516,716

부문영업이익(손실)(*)
-
1,804,522
12,261,389
24,382
14,090,293

감가상각비 및 무형자산상각비
-
1,770,546
1,943,895
799,150
4,513,591

중단영업손익
(668,456)
-
-
63,940
(604,516)

(단위: 천원)

전3분기
단조사업부문
타워사업부문
풍력사업부문
기타
합계

부문총수익
-
10,199,513
13,545,768
34,848
23,780,129

부문영업이익(손실)(*)
-
(1,304,533)
(4,718,994)
13,530
(6,009,997)

감가상각비 및 무형자산상각비
-
1,615,316
1,754,234
826,722
4,196,272

중단영업손실
(842,762)
-
-
(2,985,295)
(3,828,057)

(*) 연결회사의 경영진은 부문영업이익(손실)에 근거하여 영업부문의 성과를 평가하고 있습
니다.

(3)
당3분기
및
전3분기
중 연결회사 수익의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

제품판매
100,186,630
18,164,728

공사매출
26,681,587
2,729,000

용역매출
2,148,968
2,354,362

기타매출
1,499,531
532,039

합 계
130,516,716
23,780,129

(4)
당3분기
및
전3분기
중 연결회사의 지역별 영업현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

내수
97,967,009
13,675,271

아메리카
29,403,622
9,229,893

아시아
2,347,076
578,860

아프리카
350,850
296,105

유럽
448,159
-

합 계
130,516,716
23,780,129

(5)
당3분기
및
전3분기
중 연결회사 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부고객과 관련된 정보는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

고객 1
90,284,587
-

고객 2
25,424,864
-

고객 3
-
7,820,000

고객 4
-
5,044,978

고객 5
-
4,125,250

고객 6
-
3,103,000

합 계
115,709,451
20,093,228

6. 매각예정비유동자산과 중단영업

연결회사는 2011년 11월 22일에 이사회 결의에 의하여 단조사업부문울 매각하기로 결정하였습니다. 이에 따라 기업회계기준서 제1105호 '매각예정비유동자산과 중단영업'을 적용하여 관련 자산 및 부채를 매각예정으로 표시하였으며 관련 영업에 대한손익은 중단영업으로 분류하였습니다.

한편, 연결회사는 2013년 12월 20일 이사회 결의에 의하여 단조사업부문을 폐쇄하고 추가적인 영업 중단을 결의하였으며, 이에 따라 기업회계기준서 제1105호 '매각예정비유동자산과 중단영업'을 적용하여 매각예정인 자산과 관련 부채를 제외하고 모두 계속영업 자산 및 부채로 재분류하였습니다.

또한, 연결회사는 2016년 10월 종속기업인 KOUNISON HOLDING LIMITED가 소유한 Unison(China) Wind Power Co. Ltd 주식을 모두 매각하였으며, 이로 인하여 관련 자산 및 부채는 매각예정으로 분류하였습니다.

(1) 매각예정으로 분류한 자산 및 부채의 구성내역

(단위: 천원)

구 분
당3분기말
전기말

유형자산
30,334,753
30,334,753

합 계
30,334,753
30,334,753

기타유동채무
6,100
7,049

장기차입금(*)
16,293,804
16,736,611

합 계
16,299,904
16,743,660

(*) 동 차입금과 관련하여 유형자산이 금융회사에게 담보로 제공되어 있습니다(주석9 참조). 

(2) 중단영업의 손익

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

수익
113,351
314,232

비용
(717,867)
(4,142,289)

세전중단영업손실
(604,516)
(3,828,057)

법인세비용
-
-

세후중단영업손실
(604,516)
(3,828,057)

(3) 중단영업의 현금흐름

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

영업현금흐름
(668,382)
(1,781,107)

투자현금흐름
-
4,738,074

재무현금흐름
(442,808)
173,563

해외사업환산
(74)
(158,085)

총현금흐름
(1,111,264)
2,972,445

7. 재고자산

당3분기말
및 전기말 현재 재고자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부가액
취득원가
평가충당금
장부가액

상 품
1,215,541
-
1,215,541
550,093
-
550,093

제 품
277,683
(207,773)
69,910
3,960,967
(873,885)
3,087,082

반제품
18,456,404
(564,848)
17,891,556
21,015,256
(718,519)
20,296,737

원재료
31,162,151
(8,987,153)
22,174,998
26,791,534
(8,789,328)
18,002,206

저장품
72,633
-
72,633
15,314
-
15,314

미착품
5,219,298
-
5,219,298
3,185,277
-
3,185,277

합 계
56,403,710
(9,759,774)
46,643,936
55,518,441
(10,381,732)
45,136,709

8. 유형자산

당3분기
및
전3분기
중 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

기초 장부가액
123,620,686
120,132,813

취득
1,809,151
1,296,775

대체
1,459,678
133,228

처분
-
(20,444)

감가상각비
(3,741,728)
(3,514,978)

손상
-
(1,165,936)

연결범위변동
(7,955,446)
-

외환차이
-
(74,880)

매각예정비유동자산 분류
-
(833,369)

3분기말
장부가액

115,192,341
115,953,209

취득원가
165,158,343
160,594,413

국고보조금
(3,689,777)
(3,693,229)

감가상각누계액
(44,244,336)
(39,323,188)

손상차손누계액
(2,031,889)
(1,624,787)

3분기말
장부가액

115,192,341
115,953,209

9. 담보제공자산

(1)
당3분기말
현재 연결회사의 채무를 위하여 담보로 제공되어 있는 유형자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

담보제공자산(*)
장부가액
담보설정금액
차입금종류
담보권자

토지
97,871,283
165,198,129
시설대 외
(주)신한은행 외

건물
27,139,367

구축물
6,748,315

기계장치
3,386,252

합 계
135,145,217
165,198,129

(*) 매각예정비유동자산으로 계상된 유형자산을 포함하고 있습니다.

(2)
당3분기말
현재 개인주주가 연결회사의 채무(차입금 등)를 위하여 연결회사의 채권자에게 담보(회사 주식
4,534,782주
) 및 지급보증을 제공하고 있습니다. 

(3)
당3분기말
현재 연결회사의 재고자산(담보설정금액:
6,500백만원
)이 연결회사의 차입금과 관련하여 한국수출입은행(차입금:
3,074백만원
)에게 담보로 제공되어 있습니다(주석 11 참조).

10. 무형자산 

당3분기
및 전3분기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

기초 장부가액
5,525,839
9,737,713

취득
3,609,866
1,792,935

국고보조금
(2,232,655)
(944,712)

대체
(72,246)
-

상각비
(771,863)
(680,510)

손상
-
(742,506)

연결범위변동
(1,680)
-

외환차이
-
(188,218)

매각예정비유동자산 분류
-
(2,015,864)

3분기말
장부가액

6,057,261
6,958,838

11. 차입금

(1)
당3분기말
및 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기말
전기말

유동

은행차입금(*)
5,000,000
1,000,000

전환사채
6,213,440
19,370,058

기타차입금
418,000
418,000

소 계
11,631,440
20,788,058

비유동

은행차입금(*)
91,636,818
101,133,856

기타차입금
11,770,100
-

소 계
103,406,918
101,133,856

총차입금
115,038,358
121,921,914

(*) 은행차입금과 관련하여 연결회사의 유형자산이 담보로 제공되어 있습니다(주석9 참조).

(
2)
당3분기말
및 전기말 현재 차입금 중 은행차입금의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
차입처
만기일
연이자율(%)
당3분기말
전기말

일반운용자금
(주)하나은행
2018.12.31
5
5,240,002
5,240,002

(주)국민은행
2018.12.31
6
-
6,500,000

한국산업은행
2018.12.31
5~6
29,942,774
30,250,488

(주)한국씨티은행
2018.12.31
6
2,000,000
2,000,000

(주)경남은행
2018.12.31
3.24
644,110
644,110

일반시설자금
(주)신한은행
2018.12.31
6
735,928
735,928

수입자금대출
한국수출입은행
2018.12.31
5~6
3,074,004
3,074,004

Credit Line
(주)하나은행
2018.12.31
6
4,123,000
4,123,000

한국산업은행
2018.12.31
6
37,115,000
35,804,324

한국수출입은행
2018.12.31
6
1,036,000
1,036,000

(주)신한은행
2018.12.31
6
6,969,000
6,969,000

(주)경남은행
2018.12.31
6
5,757,000
5,757,000

소 계
96,636,818
102,133,856

차감 : 1년이내 상환기일 도래분(유동성장기부채)
(5,000,000)
(1,000,000)

합 계
91,636,818
101,133,856

한편, 상기 은행차입금 외에 매각예정비유동부채로 계상된 은행차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
차입처
만기일
연이자율(%)
당3분기말
전기말

일반운용자금
한국산업은행
2018.12.31
5~6

14,307,895

14,750,703

(주)경남은행
2018.12.31
3.24

926,890

926,890

일반시설자금
(주)신한은행
2018.12.31
6

1,059,018

1,059,018

합 계
16,293,803
16,736,611

(3)
당3분기말
및 전기말 현재 전환사채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
차입처
최장만기일
연이자율(%)
당3분기말
전기말

제9/10회 무기명식
이권부 무보증 전환사채
원익그로쓰챔프 
2001의3호PEF 외
2017-12-22
3.0
-
19,370,058

제11회 무기명식
이권부 무보증 전환사채(*1)
(주)아주저축은행 외
2020-02-06
3.0
4,589,183
-

제12회 무기명식
이권부 무보증 전환사채(*2)
교보증권(주) 외
2020-03-28
3.0
1,624,257
-

합 계
6,213,440
19,370,058

(*1) 연결회사가 2017년 2월 6일에 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

ㆍ액면가액 : 4,500 백만원
ㆍ발행가
액 : 4,500 백만원
ㆍ액면이자율 : 3.0%
ㆍ전환권 행사기간 : 2018년 2월 6일부터 2020년 1월 6일까지
ㆍ최초 행사가격 :
\1,321/1주
(단, 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전 환사채 및 신주인수권부사채 발행, 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하 여 행사가격의 조정이 필요한 경우 행사가격 조정)
ㆍ행사가격 조정 : 행사가격은 전환사채 발행일로부터 매 1개월이 되는 날 전환가액 이 조정되며, 보고기간종료일 현재 행사가격은
\1,321/1주
임. 
ㆍ풋옵션: 사채권자는 조기상환일 전 60일 부터 조기상환일 전 30일까지 조기상환을 청구할 수 있으며, 조기상환일은 2018년 2월 6일 및 그 날로부터 매 3개월이 되는 날이며, 조기상환일별 정해진 조기상환율에 해당하는 금액을 일시 상환함.

동 전환사채의 투자자는 인수계약서 상 특정 사유(회사 재무제표에 대한 감사의견이 "부적정" 또는 "의견거절"이거나 파산, 회생 및 워크아웃 등의 개시 신청이 있을 경우 등) 발생 시, 회사에게 발행금액과 발행금액에 만기보장수익률(3개월 단위 연복리 6%)을 적용하여 계산한 이자금액의 합계액에서 실제 수령 이자금액을 차감한 금액의 상환을 청구할 수 있습니다.

(*2) 회사가 2017년 3월 28일에 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.
ㆍ액면가액 : 1,600 백만원
ㆍ발행가액 :
1,600 백만원
ㆍ액면이자율 : 3.0%
ㆍ전환권 행사기간 : 2018년 3월 28일부터 2020년 2월 28일까지
ㆍ최초 행사가격 :
\1,503/1주
(단, 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전 환사채 및 신주인수권부사채 발행, 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하 여 행사가격의 조정이 필요한 경우 행사가격 조정)
ㆍ행사가격 조정 : 행사가격은 전환사채 발행일로부터 매1개월이 되는 날 전환가액 이 조정되며, 보고기간종료일 현재 행사가격은
\1,503/1주임. 
ㆍ풋옵션: 사채권자는 조기상환일 전 60일 부터 조기상환일 전 30일까지 조기상환을 청구할 수 있으며, 조기상환일은 2018년 3월 28일 및 그 날로부터 매 3개월이 되는 날이며, 조기상환일 별 정해진 조기상환율에 해당하는 금액을 일시 상환함.

동 전환사채의 투자자는 인수계약서 상 특정 사유(회사 재무제표에 대한 감사의견이 "부적정" 또는 "의견거절"이거나 파산, 회생 및 워크아웃 등의 개시 신청이 있을 경우 등) 발생 시, 회사에게 발행금액과 발행금액에 만기보장수익률(3개월 단위 연복리 6%)을 적용하여 계산한 이자금액의 합계액에서 실제 수령 이자금액을 차감한 금액의 상환을 청구할 수 있습니다.

12. 주식의 발행 및 취득

당3분기
및
전3분기
중 연결회사가 발행한 주식 및 이에 따른 자본금과 주식발행초과금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
주식수(단위: 주)
보통주자본금
우선주자본금(*)
주식발행초과금

2016년 1월 1일
61,617,714
28,927,369
1,881,488
40,435,151

결손금 처리
-
-
-
(18,633,727)

전환사채의 전환
7,329,682
3,664,841
-
8,367,896

2016년 9월 30일
68,947,396
32,592,210
1,881,488
30,169,320

2017년 1월 1일
68,947,396
32,592,210
1,881,488
30,165,820

결손금 처리
-
-
-
(30,166,555)

전환사채의 전환
10,918,490
5,459,245
-
14,140,202

연결범위의 변동
-
-
-
735

2017년 9월 30일
79,865,886
38,051,455
1,881,488
14,140,202

(*) 전환우선주는 누적적 참가적 전환우선주(우선배당율: 연 액면금의 5%)로, 의결권은 없으며, 존속기간은 발행일로부터 1년간입니다. 다만, 정관에 의거하여 존속기간중 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 소정의 배당을 완료할 때까지 그 기간이 연장됩니다. 전환기준가액은 우선주 발행가액과 동일하고, 전환비율은 우선주 1주당 보통주 1주입니다.

13. 기타자본

당3분기말
및 전기말 현재 기타자본의 구성내역은 다음과 같습니다

(단위: 천원)

구 분
당3분기말
전기말

재평가이익
-
2,163,173

해외사업환산
766,182
829,174

기타
156,248
215,205

합 계
922,430
3,207,552

14. 판매비와 관리비

당3분기
및
전3분기
중 판매비와관리비의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계 정 과 목
당3분기
전3분기

3개월
누적
3개월
누적

급여
954,906
2,855,149
1,065,680
3,140,927

퇴직급여
105,323
295,364
108,236
285,034

복리후생비
99,423
276,191
91,007
280,228

지급임차료
165,884
505,476
182,329
552,267

세금과공과
17,392
271,207
98,756
393,860

경상연구개발비
580,346
2,351,482
614,114
1,762,327

운반비
132,698
434,438
34,134
456,224

소모품비
259,533
323,841
12,678
225,992

지급수수료
1,072,453
2,362,400
299,733
1,192,352

기타
1,548,438
2,522,688
285,976
1,279,347

합 계
4,936,396
12,198,238
2,792,643
9,568,558

15. 비용의 성격별 분류

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

3개월
누적
3개월
누적

제품 및 재공품의 변동
2,657,513
5,224,060
(4,384,430)
(22,767,363)

원재료와 상품의 매입액
27,441,472
55,565,240
7,304,010
25,518,687

종업원급여
2,761,989
7,920,705
2,858,788
8,462,591

감가상각비 및 무형자산상각비
1,528,606
4,513,591
1,405,004
4,196,272

경상연구개발비
(2,831)
636,974
52,536
179,299

수출경비
1,031,361
1,184,641
146,586
304,681

운반비
147,053
472,763
49,855
518,780

지급수수료
15,583,779
29,955,889
1,372,870
5,485,017

외주비
3,588,669
6,389,745
746,231
3,608,187

기타 비용
1,911,363
4,562,814
1,026,503
4,283,975

매출원가 및 판매비와관리비 합계
56,648,974
116,426,422
10,577,953
29,790,126

16. 법인세 

연결회사는
당3분기
중 세무상 결손금 등 차감할 일시적차이로 인하여 발생한 이연법인세자산은
당3분기말
현재 실현가능성이 높지 않은 것으로 판단하여 자산으로 인식하지 아니하였습니다.

17. 우발채무와 약정사항

(1)
당3분기말
현재 연결회사와 금융회사간 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, USD)

구 분
은행
한 도 금 액

L/C 한도
한국산업은행
USD 23,000,000

Credit Line
한국산업은행 외 4개 은행
55,000,000

(2)
당3분기말
현재 연결회사가 차입금 담보목적 등으로 견질제공한 어음ㆍ수표의 내용은 다음과 같습니다.

제 공 처
어음
수표
금액
제공목적

서울보증보험(주)
2매
2매
백지
계속/한도거래

(3) 연결회사는 거
래처와의 계약서에 의하여 생산제품의 납품 또는 생산제품의 납품 및 설치 공사를 함께 하는 경우 하자보수 및 계약이행 등의 보증을 목적으로 하자보수이행보험 및 계약이행보험 등에 가입하고 있습니다.
당3분기말
현재 서울보증보험(주) 등에 가입한 보증보험가액은
59,101백만원
과
USD5,439,778
.03
입니다. 

(4)
당3분기말
현재 연결회사가 특수관계자를 포함한 제3자를 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

피보증인
보증기간
보증금액
보증내용
보증수혜자

유니슨이테크(주)
2007.10.31~2021.10.31
259,662
연대보증
대림산업(주) 외

의령풍력발전(주)
2015.04.28~2021.01.29
353,999
연대보증
함양국유림관리사무소

영광풍력발전(주)
2016.08.24~2031.12.22
10,323,666
연대보증
전라남도 영광군청

영광백수풍력발전(주)
2014.12.31~2018.03.31
312,543
연대보증
한국농어촌공사

합계
11,249,870

(5) 연결회사는 공동기업인 의령풍력발전(주)가 한국남동발전에 지급해야 하는 설비유지보수 용역대금이 부족할 경우 2,000백만원 한도로 의령풍력발전(주)에게 자금을대여 또는 출자하여야 하는 의무가 존재합니다.

(6) 연결회사는 공동기업인 (주)아이오가 차입금 상환 완료시점까지 자연재해 등으로인하여 사업손실이 발생하는 경우 운영보험 등으로 충당되지 않는 사업손실이 차주, 대리기관 및 대주들에게 발생할 경우 해당 사업손실에 대해 연대하여 자금보충의무가 존재합니다. 또한 건설 및 운영 기간동안 사업부지의 전부 또는 일부를 사용할 수 있는 권리를 확보
하지 못하거나 그 권리를 상실하게 되는 경우 손실금액을 연대하여 배상 또는 보상할 의무가 존재합니다.

(7)
당3분기말
현재 연결회사는 매도가능금융자산 중 의정부경전철(주)의 차입금과 관련하여 의정부경전철(주)의 주주인 지에스건설(주) 외 5개사와 함께
25,000백만원
(연결회사 지분 해당분:
1,073백만원
)을 한도로 하여 자금제공의무 분담비율에 따라 자금보충의무를 부담하고 있으며, 의정부경전철(주)의 운영비용이 부족한 경우 분담비율에 따라 연대하여 부족분을 부담하여야 합니다. 연결회사는 동 약정과 관련하여 향후 발생할 것으로 예상되는 손실금액을 기타유동채무로 인식하였습니다. 

또한, 의정부경전철(주)의 사업 중단 시, 협약에 따라 의정부경전철(주)의 차입금에 대하여 연대하여 상환의무가 존재합니다. 의정부경전철(주)는 2017년 1월 11일 이사회결의를 통해 서울중앙지방법원에 파산신청을 하였으며, 연결회사는 향후 추가적인 손실 발생 예상금액을 기타유동채무로 인식하였습니다.

(8)
당3분기말
현재 연결회사가 피소되어 계류중인 소송 사건은
2건
으로 다음과 같습니다. 현재로서는 동 소송의 전망을 예측할 수 없습니다.

(단위: 천원)

원고
소송내역
소송가액

개인
채권압류 및 추심명령
160,833

삼성화재해상보험(주)
구상금
1,405,763

또한,
당3분기말
현재 연결회사가 원고로서 계류중인 소송 사건은
2건
으로 소송가액은
200백만원
과

USD3,318,564

입니다.

(9)
당3분기말
현재 종속기업인 KOUNISON HOLDINGS LIMITED은 Unison(China) Wind Power Co., Ltd.의 지분 매각 전에 발생하였던 투자 완료 및 영업 개시 지연으로 인한 중국 부신시 정부와의 사전협정에 따라 아래와 같은 잠재적 의무를 부담하고 있습니다.

가. 기업발전보조기금의 회수

중국 부신시 정부로부터 유형자산 취득을 위하여 보조받은 22,200천 RMB가 부신시정부 측에 의해 회수될 수 있습니다.

나. 기초설비 시설비용 추징

공장건물 및 창고건물 등의 기초설비 시설비용에 대하여 최대 8,564천 RMB의 상환의무를 부담할 수 있습니다.

다. 프로젝트 용지 회수 등

중국 부신시 정부와의 약정에 의해 최대 17,970천 RMB의 토지사용권이 부신시 정부 측에 반환될 수 있으며 기타 보조금의 반환의무 등이 발생할 수 있습니다.

라. 기타 보조금의 회수

중국 부신시 정부로부터 보조받은 기타 보조금 1,375천 RMB가 부신시 정부 측에 의해 회수될 수 있습니다.

상기 기술된 잠재적인 의무는 일부 면적에 대한 토지사용권의 반납 협상, 동 종속기업의 추가 자금조달에 따른 투자 완료 및 영업 개시, 각종 부담금 감면에 대한 부신시정부와의 추가 협상 등에 따라 자원의 유출금액, 시기와 변제 가능성이 변동되며 이를 합리적으로 예측하는 것이 불가능합니다. 경영진은 이러한 잠재적 의무가 연결회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

18. 특수관계자 거래

(1) 특수관계자의 범위

구 분
당3분기말
전기말

유의적인 영향력을 행사하는 회사
Toshiba Corporation
Toshiba Corporation

공동기업
영광백수풍력발전(주)
영광백수풍력발전(주)

의령풍력발전(주)
의령풍력발전(주)

(주)아이오
(주)아이오

정암풍력발전(주)
정암풍력발전(주)

영광풍력발전(주)
-

기타(*)
-
원익 그로쓰챔프 2011의 3호
사모투자전문회사

(*) 연결회사가 발행한 전환사채의 액면가액 40,000백만원 중 25,000백만원(
당3분기
중 전액 전환 완료)을 인수하였으며 회사의 이사회 선임권한이 있어 특수관계자로 공시하였으나,
당3분기 중 동 권한이 종료되었습니다.

(2)
당3분기
및
전3분기
중 특수관계자와의 중요한 거래내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

특수관계자
거래내용
당3분기
전3분기

3개월
누적
3개월
누적

Toshiba Corporation
매출
50,000
486,074
260,357
578,860

의령풍력발전(주)
매출
-
-
-
184,994

(주)아이오
매출
40,800
121,600
625,800
7,820,000

영광풍력발전(주)
매출
37,100,839
90,284,587
-
-

원익 그로쓰챔프 2011의 3호
사모투자전문회사
이자비용
-
-
(50,990)
400,175

(3)
당3분기말
및 전기말 현재 특수관계자와의 거래에서 발생한 자산ㆍ부채의 주요내용은 다음과 같습니다.

-
당3분기말

(단위: 천원)

회사명
채 권
채 무

매출채권
미수금
선급금
선수금

Toshiba Corporation
26,145
-
-
10,299,090

의령풍력발전(주)
1,821,800
-
-
-

영광풍력발전(주)
3,806,700
1,344,000
-
-

(주)아이오
133,760
19,616
13,218
-

정암풍력발전(주)
-
2,567,276
-
18,790,910

합 계
5,788,405
3,930,892
13,218
29,090,000

- 전기말

(단위: 천원)

회사명
채 권
채 무

매출채권
미수금
선급금
선수금
전환사채
미지급비용

Toshiba Corporation
-
-
-
10,210,737
-
-

의령풍력발전(주)
1,821,800
-
-
-
-
-

(주)아이오
-
14,688
13,313
-
-
-

정암풍력발전(주)
-
-
-
2,450,000
-
-

원익 그로스챔프 2011의 3호사모투자전문회사
-
-
-
-
13,488,898
9,247

합 계
1,821,800
14,688
13,313
12,660,737
13,488,898
9,247

(4)
당3분기말
현재 연결회사가 특수관계자에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

피보증인
보증기간
보증금액
보증내용
보증수혜자

의령풍력발전(주)
2015.04.28~2021.01.29
353,999
연대보증
함양국유림관리사무소

영광풍력발전(주)
2016.08.24~2031.12.22
10,323,666
연대보증
전라남도 영광군청

영광백수풍력발전(주)
2014.12.31~2018.03.31
312,543
연대보증
한국농어촌공사

합 계
10,990,208

(5) 특수
관계자와의 자금거래

(단위: 천원)

특수관계 구분
회사명
현금출자

당3분기
전3분기

공동기업
의령풍력발전(주)
700,000
-

공동기업
영광풍력발전(주)
11,525,000
-

공동기업
(주)아이오
-
775,000

공동기업
정암풍력발전(주)
-
2,350,000

합 계
12,225,000
3,125,000

(6)
당3분기
중 주요 경영진에 대한 보상으로 급여
842백만원
(
전3분기
:
769백만원
)과 향후 지급가능성이 높은 퇴직급여
52백만원
(
전3분기
:
53백만원
)을 당기비용으로 반영하였습니다. 상기 주요 경영진은 연결회사 활동의 계획, 운영, 통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 이사(비상임 포함) 및 감사 등이 포함되어 있습니다.

19. 공동기업투자

(1)
당3분기말
현재 중요한 공동기업의 현황은 다음과 같습니다.

연결회사가 공동지배력을 보유하고 있는 모든 공동약정들은 별도의 회사를 통해 구조화되었으며, 공동약정에 대해 공동지배력을 보유하는 당사자들이 약정의 순자산에대한 권리를 보유하고 있다고 판단하여 이를 공동기업으로 분류하고 있습니다.

기업명

소유지분율

주된 사업장

사용재무제표일

공동기업 활동의

성격 등

영광백수풍력발전(주)

31.5%
한국
9월 30일
풍력발전업

의령풍력발전(주)
71.3%
한국
9월 30일
풍력발전업

(주)아이오
79.5%
한국
9월 30일
풍력발전업

정암풍력발전(주)
50.0%
한국
9월 30일
풍력발전업

영광풍력발전(주)
43.0%
한국
9월 30일
풍력발전업

(2)
당3분기
중 공동기업에 대한 지분법 평가 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

기업명

당기초

취득

지분법손익

기타

당3분기말

영광백수풍력발전(주)

2,094,657
-
35,427
-
2,130,084

의령풍력발전(주)
1,641,108
700,000
(987,324)
58,465
1,412,249

(주)아이오
-
-
-
-
-

정암풍력발전(주)
4,993,372
-
(223,693)
-
4,769,679

영광풍력발전(주)
-
16,125,000
(9,333,107)
(58,956)
6,732,937

합 계
8,729,137
16,825,000
(10,508,697)
(491)
15,044,949

(3)
당3분기말
현재 및
당3분기
중 공동기업의 요약 재무정보는 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

기업명

유동자산

비유동자산

유동부채

비유동부채

수익

영업손익

영광백수풍력발전(주)

3,696,614
92,149,669
5,211,653
73,088,951
7,712,075
2,240,836

의령풍력발전(주)
1,370,268
45,963,109
4,848,491
37,226,568
3,225,573
953,566

(주)아이오
979,663
8,527,687
925,273
8,193,624
646,403
(477)

정암풍력발전(주)
17,352,391
42,753,248
2,606,866
47,959,413
-
(522,861)

영광풍력발전(주)
66,439,068
116,914,513
5,412,148
141,229,095
-
(213,484)

(4)
당3분기
중 중요한 공동기업의 재무정보금액을 공동기업에 대한 지분의 장부금액으로 조정한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, %)

기업명

당3분기말
순자산

(a)

연결실체지분율

(b)

순자산지분금액

(a×b)

내부거래

장부가액

영광백수풍력발전(주)

17,545,680
31.5%
5,526,889
(3,396,805)
2,130,084

의령풍력발전(주)
5,258,318
71.3%
3,746,552
(2,334,303)
1,412,249

(주)아이오
388,454
79.5%
308,771
(308,771)
-

정암풍력발전(주)
9,539,359
50.0%
4,769,679
-
4,769,679

영광풍력발전(주)
36,712,339
43.0%
15,786,306
(9,053,369)
6,732,937

합 계
30,138,197
(15,093,248)
15,044,949

(5) 공동기업투자 주식은 각각 영광백수풍력발전(주)의 PF대출과 관련하여 채권최고액 103,200백만원을 한도로 하여 현대해상화재보험(주) 외 3개 금융회사에게 담보로제공하고 있으며, 의령풍력발전(주)의 PF대출과 관련하여 채권최고액 49,320백만원을 한도로 하여 흥국화재해상보험(주)외 1개 금융회사에게 담보로 제공하고 있습니다. 그리고, (주)아이오의 PF대출과 관련하여 채권최고액 11,410백만원을 한도로 하여 농협은행(주)(신한BNPP그린에너지사모특별자산투자신탁의 신탁업자)에게 담보로 제공하고 있으며, 정암풍력발전(주)의 PF대출과 관련하여 채권최고액 110,565백만원을 한도로 하여 산은캐피탈(주) 외 3개 금융회사에게 담보로 제공하고 있으며, 영광풍력발전(주)의 PF대출과 관련하여 채권최고액 288,860백만원을 한도로 하여 삼성화재해상보험(주) 외 7개 금융회사에게 담보로 제공하고 있습니다.

20. 건설계약

(1)
당3분기
및
전3분기
중 공사계약 잔액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당3분기
기초잔액
증감액
수익인식
기말잔액

국내풍력발전공사
28,840,000
69,424,760
26,681,587
71,583,173

합 계
28,840,000
69,424,760
26,681,587
71,583,173

(단위: 천원)

전3분기
기초잔액
증감액
수익인식
기말잔액

국내풍력발전공사
-
2,729,000
2,729,000
-

합 계
-
2,729,000
2,729,000
-

(2)
당3분기
및
전3분기
중 진행중인 건설계약과 관련하여 인식한 공사손익 등의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당3분기
누적계약수익
누적계약원가
누적손익
공사대금청구액

국내풍력발전공사
32,841,587
31,218,148
1,623,439
26,681,587

합 계
32,841,587
31,218,148
1,623,439
26,681,587

(단위: 천원)

전3분기
누적계약수익
누적계약원가
누적손익
공사대금청구액

국내풍력발전공사
2,729,000
2,802,099
(73,099)
2,729,000

합 계
2,729,000
2,802,099
(73,099)
2,729,000

(3)
당3분기말
및 전기말 현재 미청구공사 및 초과청구공사는 없습니다.

(4)
당3분기
중 계약수익금액이 전기 매출액의 5% 이상인 계약별 정보는다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계약명
계약일
계약상
완성기한
진행률
미청구공사
매출채권(공사미수금)

총액
손상차손
누계액
총액
대손충당금

영광풍력발전 
EPC 공급계약
2016.10.25
2018.12.31
31.5%
-
-
-
-

(5) 영업부문별로 구분된 발생한 누적계약원가를 추정 총계약원가로 나눈 비율을 진행률 측정에 사용하는 계약에 대한 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

영업부문
공사손실
충당부채
공사손익변동금액
추정총계약원가변동금액
미청구공사

추정변경
오류수정
추정변경
오류수정
총액
손상차손
누계액

국내풍력
발전공사
-
-
-
-
-
-
-

(6) 총계약수익과 총계약원가의 추정치 변동 

당3분기말
현재 진행 중인 계약의 추정 총계약수익과 추정 총계약원가가 변동된 계약은 없으며, 이에 따라
당3분기
와 미래기간의 손익, 미청구공사 등 자산과 부채에 영향을 미치는 금액은 없습니다.

4. 재무제표

※ 당사의 재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었으며, 제34기 3분기, 제33기 3분기는 외부감사인의 감사 또는 검토를 받지 아니한 재무제표입니다.

재무상태표

제 34 기 3분기말 2017.09.30 현재

제 33 기말 2016.12.31 현재

(단위 : 원)

제 34 기 3분기말

제 33 기말

자산

유동자산

102,573,815,483

66,208,244,336

현금및현금성자산

5,487,392,553

255,822,602

단기금융상품 (주9)

750,000,000

매출채권 및 기타유동채권 (주20)

39,996,583,131

11,563,826,096

선급금 (주20)

10,268,900,808

8,406,545,796

기타유동자산

174,793,550

90,932,882

재고자산 (주7,9)

46,643,935,821

45,136,709,090

당기법인세자산

2,209,620

4,407,870

매각예정비유동자산 (주6)

30,334,753,449

30,334,753,449

비유동자산

164,898,281,036

152,384,803,621

장기금융상품

4,000,000

4,000,000

기타금융자산

3,031,506,050

1,301,685,050

종속기업 및 공동기업 투자 (주11)

40,536,804,892

27,344,464,965

장기대여금

2,822,383,510

3,578,285,956

기타비유동채권 (주20)

457,745,875

465,145,875

기타비유동자산

332,443,241

311,238,851

유형자산 (주8,9)

111,656,282,234

113,856,793,979

무형자산 (주10)

6,057,115,234

5,523,188,945

자산총계

297,806,849,968

248,927,801,406

부채

유동부채

97,465,160,247

82,419,498,737

매입채무 및 기타유동채무 (주4,20)

47,858,854,575

42,204,015,270

단기차입금 (주4,12)

418,000,000

418,000,000

유동성장기차입금 (주4,12,18)

5,000,000,000

1,000,000,000

전환사채 (주4,12,20)

6,213,440,315

19,370,057,716

선수금 (주20)

37,974,865,357

19,427,425,751

매각예정비유동부채 (주6,12)

16,293,803,442

16,736,611,266

비유동부채

118,433,508,579

115,539,094,410

장기차입금 (주4,12)

103,406,917,335

101,133,856,363

기타비유동부채

2,226,544,150

1,605,786,550

이연법인세부채

12,741,320,444

12,741,320,444

기타충당부채

58,726,650

58,131,053

부채총계

232,192,472,268

214,695,204,413

자본

자본금 (주1,13)

39,932,943,000

34,473,698,000

주식발행초과금 (주13)

14,140,201,812

30,166,554,713

기타자본 (주14)

2,163,173,454

이익잉여금(결손금)

11,541,232,888

(32,570,829,174)

자본총계

65,614,377,700

34,232,596,993

자본과부채총계

297,806,849,968

248,927,801,406

포괄손익계산서

제 34 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

제 33 기 3분기 2016.01.01 부터 2016.09.30 까지

(단위 : 원)

제 34 기 3분기

제 33 기 3분기

3개월

누적

3개월

누적

매출액 (주5,19,20)

63,746,271,297

129,578,221,015

8,286,888,561

23,529,838,477

매출원가 (주16,19,20)

51,711,326,605

104,223,272,637

7,784,072,619

20,216,964,823

매출총이익

12,034,944,692

25,354,948,378

502,815,942

3,312,873,654

판매비와관리비 (주15,16)

4,709,098,059

11,472,868,007

2,608,267,761

8,869,813,384

영업이익(손실) (주5)

7,325,846,633

13,882,080,371

(2,105,451,819)

(5,556,939,730)

기타이익 (주20)

514,111,108

3,186,217,980

485,889,607

1,653,194,463

기타손실

861,207,767

2,844,340,349

506,761,079

4,136,094,548

금융수익

3,302,546,738

3,554,901,408

137,974,444

466,398,122

금융원가

1,824,289,558

5,328,069,489

1,503,940,214

5,348,607,955

법인세비용차감전순이익(손실)

8,457,007,154

12,450,789,921

(3,492,289,061)

(12,922,049,648)

법인세비용 (주17)

계속영업이익(손실)

8,457,007,154

12,450,789,921

(3,492,289,061)

(12,922,049,648)

중단영업이익(손실) (주5,6)

(213,027,552)

(668,456,026)

15,137,027

(842,762,304)

당기순이익(손실)

8,243,979,602

11,782,333,895

(3,477,152,034)

(13,764,811,952)

총포괄손익

8,243,979,602

11,782,333,895

(3,477,152,034)

(13,764,811,952)

주당이익

기본주당이익(손실)

계속영업기본주당이익(손실)

119

176

(59)

(217)

중단영업기본주당이익(손실)

(3)

(9)

(14)

자본변동표

제 34 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

제 33 기 3분기 2016.01.01 부터 2016.09.30 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

주식발행초과금

기타자본

이익잉여금

자본 합계

2016.01.01 (기초자본)

30,808,857,000

40,435,885,710

2,624,978,321

(21,258,705,722)

52,611,015,309

당기순이익(손실)

13,764,811,952

(13,764,811,952)

결손금의 처리

18,633,727,401

2,624,978,321

21,258,705,722

전환사채의 전환

3,664,841,000

8,367,896,344

12,032,737,344

2016.09.30 (기말자본)

34,473,698,000

30,170,054,653

13,764,811,952

50,878,940,701

2017.01.01 (기초자본)

34,473,698,000

30,166,554,713

2,163,173,454

(32,570,829,174)

34,232,596,993

당기순이익(손실)

11,782,333,895

11,782,333,895

결손금의 처리

(30,166,554,713)

(2,163,173,454)

32,329,728,167

전환사채의 전환

5,459,245,000

14,140,201,812

19,599,446,812

2017.09.30 (기말자본)

39,932,943,000

14,140,201,812

11,541,232,888

65,614,377,700

현금흐름표

제 34 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지

제 33 기 3분기 2016.01.01 부터 2016.09.30 까지

(단위 : 원)

제 34 기 3분기

제 33 기 3분기

영업활동현금흐름

17,902,501,880

(9,102,003,201)

영업으로부터 창출된 현금흐름

22,958,183,314

(3,648,322,480)

이자수취

12,591,076

21,707,931

이자지급

(5,083,780,500)

(5,493,396,572)

배당금수취

13,032,000

12,476,000

법인세납부(환급)

2,475,990

5,531,920

투자활동현금흐름

(16,591,454,910)

(2,478,975,787)

장기투자증권의 처분

15,250,837

194,919,126

유형자산의 처분

2,718,500,000

장기대여금의 감소

625,300,506

19,661,280

보증금의 감소

13,100,000

장기투자증권의 취득

(1,743,546,000)

장기대여금의 증가

(491,475,880)

(708,695,608)

종속기업 및 공동기업 투자의 취득

(12,825,000,000)

(3,625,000,000)

보증금의 증가

(8,100,000)

유형자산의 취득

(812,942,542)

(260,156,443)

무형자산의 취득

(3,591,696,874)

(1,767,915,967)

정부보조금의 수취

2,232,655,043

944,711,825

재무활동현금흐름

3,879,293,887

1,920,457,152

전환사채의 증가

6,100,000,000

전환사채의 감소

(29,860,400)

(17,259,864)

유동성장기차입금의 증가

1,937,717,016

유동성장기차입금의 상환

(3,500,999,367)

장기차입금의 증가

1,310,675,389

장기차입금의 상환

(521,735)

환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)

5,190,340,857

(9,660,521,836)

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과

41,229,094

(1,786,680)

현금및현금성자산의순증가(감소)

5,231,569,951

(9,662,308,516)

기초현금및현금성자산

255,822,602

10,093,961,895

기말현금및현금성자산

5,487,392,553

431,653,379

5. 재무제표 주석

제 34 기
3분기말 2017년 09월 30일 현재

제 33 기 2016년 12월 31일 현재

유니슨주식회사

1. 일반사항

유니슨주식회사(이하 "회사")는 1984년 9월에 설립되어 풍력발전기, 풍력발전용타워제품 등의 제조 및 설치 등의 사업을 영위하고 있으며, 회사의 주식은 1993년 11월 한국거래소 코스닥시장에 상장되었습니다.

회사는 정부의 신재생에너지 확대 및 지원정책에 따라, 1998년부터 무공해 친환경적신재생에너지 부문에 대한 사업 추진을 시작하여, 강원풍력발전(주) 및 영덕풍력발전(주) 등에 대규모 풍력발전단지를 건설하였습니다. 또한, 2006년부터 경상남도 사천시 진사일반지방산업단지에 단조품, 풍력발전기 및 풍력발전용타워 생산을 위한 공장을 조성하여 2008년부터 관련 제품의 생산을 본격적으로 개시하였습니다.

회사 설립 시 자본금은 150백만원이며 수차의 증자를 거쳐
2017년 9월 30
일 현재 자본금은
39,933백만원
입니다. 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
주식수(단위: 주)
지분율(단위: %)

보통주
우선주
계

Toshiba Corporation
15,510,023
-
15,510,023
19.4

한국산업은행
1,671,108
3,762,976
5,434,084
6.8

이정수
4,534,782
-
4,534,782
5.7

기타
54,386,997

54,386,997
68.1

합 계
76,102,910
3,762,976
79,865,886
100.0

2. 재무제표 작성기준 및 회계정책의 변경

2.1 재무제
표 작성기준

회사의
3분기 재무제표
는 한국채택국제회계기준 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었습니다.

중간재무제표는 연차재무제표에 기재할 것으로 요구되는 모든 정보 및 주석사항을 포함하고 있지 아니하므로, 2016년 12월 31일로 종료되는 회계연도에 대한 연차재무제표의 정보도 함께 참고하여야 합니다.

2.2 제ㆍ개정된 기준서의 적용

회사가

3분기 재무제표
를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 다음의 2017년 1월 1일부터 적용되는 기준서를 제외하고는 2016년 12월 31일로 종료되는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성 시 채택한 회계정책과 동일합니다.

제ㆍ개정된 기준서의 내용 및 동 기준서의 적용으로 인한
3분기 재무제표
에 대한 영향은 다음과 같습니다.

가. 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표' 개정

개정 기준서는 공시 개선 프로젝트의 일부이며, 재무제표 이용자가 현금흐름 및 비현금 변동에서 발생하는 변동을 포함한 재무활동으로 인한 부채의 변동을 평가할 수 있도록 하는 공시를 제공할 것을 요구하고 있습니다. 최초 적용 시 전기 정보를 비교표시할 필요는 없습니다. 회사
가 동
3분기 재무제표
에 추가적인 공시를 제공하도록 요구되지는 않으나 회사는 개정 기준서를 적용함에 따른 추가적인 공시를 2017년 12월 31일로 종료되는 회계연도에 대한 연차재무제표에 제공할 예정입니다.

나. 기업회계기
준서 제1012호 '법인세' 개정

개정 기준서는 차감할
일시적 차이의
소멸 시 차감될 과세소득의 원천에 세법상 제약이 있는지를 고려할 필요가 있음을 명확히 하였습니다. 또한, 개정 기준서는 미래 과세소득을 어떻게 추정하는가에 대한 지침을 제공하고 일부 자산에 대하여 장부가액을 초과하는 금액이 과세소득에 포함될 수 있는 상황을 기술하고 있습니다. 

개정 기준서는 소급하여 적용되지만, 최초 적용 시 비교표시 기간의 기초 자본의 변동은 기초 이익잉여금과 자본의 다른 항목에 배분하지 않고 전액을 기초 이익잉여금(또는 자본의 다른 항목)으로 인식할 수 있습니다. 이러한 완화 규정을 적용하는 경우 그 사실을 공
시하여야 합니다. 회사는 동 개정사항을 소급하여 적용하였습니다. 그러나, 회사는 개정사항과 관련되는 차감할 일시적차이를 보유하고 있지 아니하므로 회사의
3분기 재무제표
에 미치는 영향은 없습니다.

2.3 제정ㆍ공표되었으나 아직 시행되지 아니한 기준서

2017년 9월 30일
현재 제정ㆍ공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 새로운 한국채택국제회계기준은 다음과 같습니다.

가. 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 제정

제정 기준서는 현행 기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정'을 대체합니다. 동 기준서는 금융상품 회계의 세 측면인 분류와 측정, 손상 그리고 위험회피회계를 다루고 있으며 2018년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용됩니다. 조기 적용할 수 있으며 위험회피회계를 제외하고 소급하여 적용하되 비교정보를 제공하지 않을 수 있습니다. 위험회피회계에 대한 요구사항은 일부 제한적인 예외사항을 제외하고 전진적으로 적용합니다.

기업회계기준서 제1109호의 주요 특징으로 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에 근거한 금융자산의 분류와 측정, 기대신용손실에 기초한 금융상품의 손상모형, 위험회피회계 적용조건을 충족하는 위험회피대상항목과 위험회피수단의 확대 또는 위험회피효과 평가방법의 변경 등을 들 수 있습니다.

기업회계기준서 제1109호의 원활한 도입을 위해서는 일반적으로 재무적 영향 분석 및 회계정책 수립, 회계시스템 구축, 시스템 안정화 등의 준비 작업이 필요합니다. 동기준서를 최초로 적용하는 보고기간의 재무제표에 미치는 영향은 동 기준서에 따른 회계정책의 선택과 판단뿐만 아니라 해당 기간에 회사가 보유하는 금융상품과 경제상황 등에 따라 다를 수 있습니다.

회사는 기업회계기준서 제1109호의 도입과 관련하여 금융상품 보고와 관련한 내부통제절차 정비 또는 회계처리시스템 변경 작업에 착수하지 못하였고, 동 기준서를 적용할 경우
3분기 재무제표
에 미칠 수 있는 재무적 영향을 분석하지 못했습니다. 다만, 동 기준서의 주요 사항별로
3분기 재무제표
에 미칠 수 있는 일반적 영향은 다음과 같습니다.

① 금융자산의 분류 및 측정

새로운 기업회계기준서 제1109호를 적용할 경우 회사는 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에 근거하여 다음 표와 같이 금융자산을 후속적으로 상각후원가, 기타포괄손익-공정가치, 당기손익-공정가치로 측정되도록 분류하고, 복합계약이 금융자산을 주계약으로 포함하는 경우에는 내재파생상품을 분리하지 않고 해당 복합계약 전체를 기준으로 금융자산을 분류합니다. 

사업모형
계약상 현금흐름 특성

원금과 이자만으로 구성
그 외의 경우

계약상 현금흐름 수취 목적

상각후원가 측정(*1)

당기손익-공정가치 측정(*2)

계약상 현금흐름 수취 및 매도목적

기타포괄손익-공정가치 측정(*1)

매도 목적, 기타

당기손익-공정가치 측정

(*1) 회계불일치를 제거하거나 감소시키기 위하여 당기손익-공정가치 측정 항목으로지정할 수 있음(취소 불가).

(*2) 단기매매목적이 아닌 지분증권의 경우 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정할 수 있음(취소 불가).

새로운 기업회계기준서 제1109호에서 금융자산을 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치 측정 대상으로 분류하기 위한 요건이 현행 기업회계기준서 제1039호의 요건보다 엄격하므로, 기업회계기준서 제1109호 도입 시 당기손익-공정가치 측정 대상 금융자산의 비중이 증가하여 당기손익의 변동성이 확대될 수 있습니다.

회사는
2017년 9월 30일
현재 대여금및수취채권
48,768백만원
, 만기보유금융자산
1백만원
, 매도가능금융자산
3,030백만원
을 보유하고 있습니다.

기업회계기준서 제1109호에 따르면 계약조건에 따라 특정일에 원금과 원금 잔액에 대한 이자만으로 구성된 현금흐름이 발생하고 계약상 현금흐름 수취를 목적으로 하는 채무상품만 상각후원가로 측정할 수 있습니다. 회사는
2017년 9월 30일
현재 대여금및수취채권
48,768백만원
, 만기보유금융자산
1백만원
을 상각후원가로 측정하고 있습니다. 

기업회계기준서 제1109호에 따르면 계약조건에 따라 특정일에 원금과 원금 잔액에 대한 이자만으로 구성된 현금흐름이 발생하고 계약상 현금흐름 수취 및 매도를 목적으로 하는 채무상품을 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다.

기업회계기준서 제1109호에 따르면 단기매매목적으로 보유하지 않는 지분상품은 최초 인식시점에 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수
있고, 동 기타포괄손익은 후속적으로 당기손익으로 재순환(Recycling)되지 않습니다.
회사의 2017년 9월 30일
현재 매도가능금융자산으로 분류된 지분상품은
3,030백만원
입니다. 

기업회계기준서 제1109호에 따르면 계약조건에 따른 현금흐름이 원금과 원금 잔액에 대한 이자만으로 구성되지 않거나 매매가 주된 목적인 채무상품과 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정하지 않은 지분상품은 당기손익-공정가치로 측정합니다.

② 손상: 금융자산과 계약자산 

현행 기업회계기준서 제1039호에서는 발생손실모형(Incurred Loss Model)에 따라 손상발생의 객관적 증거가 있는 경우에만 손상을 인식하지만, 새로운 기업회계기준서 제1109호에서는 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품, 리스채권, 계약자산, 대출약정 및 금융보증계약에 대하여 기대신용손실모형(Expected Credit Loss Impairment Model)에 따라 손상을 인식합니다. 

새로운 기업회계기준서 제1109호에서는 금융자산 최초 인식 후 신용위험의 증가 정도에 따라 아래 표와 같이 3단계로 구분하여 12개월 기대신용손실이나 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하도록 하고 있어 현행 기업회계기준서 제1039호의 발생손실모형에 비하여 신용손실을 조기에 인식할 수 있습니다.

구 분(*1)

손실충당금

Stage 1

최초 인식 후 신용위험이 유의적으로증가하지 않은 경우(*2)

12개월 기대신용손실: 보고기간말 이후 12개월 내에 발생 가능한 금융상품의 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실

Stage 2

최초 인식 후 신용위험이 유의적으로증가한 경우

전체기간 기대신용손실: 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실

Stage 3

신용이 손상된 경우

(*1) 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'의 적용범위에 포함되는 거래에서 생기는 매출채권이나 계약자산의 경우 유의적인 금융요소가 없다면 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정해야 하고, 유의적인금융요소가 있다면 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하는 것을 회계정책으로 선택할 수 있음. 리스채권도 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하는 것을 회계정책으로 선택할 수 있음.
(*2) 보고기간말 신용위험이 낮은 경우에는 신용위험이 유의적으로 증가하지 않은 것으로 간주할 수 있음.

기업회계기준서 제1109호에서는 최초 인식 시점에 신용이 손상된 금융자산은 최초 인식 후 전체기간
기대신용손실의 누적변동분만을 손실충당금으로 계상합니다.

회사는
2017년 9월 30일
현재 상각후원가로 측정하는 채무상품
48,769백만원
(대여금및수취채권
48,768백만원
, 만기보유금융자산
1백만원
), 매도가능금융자산으로 분류되어 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품
3,030백만원
을 보유하고 있고,이들 자산에 대하여 손실충당금
20,466백만원
을 설정하고 있습니다. 

나. 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 제정

제정 기준서는 고객과의 계약에서 생기는 수익에 대한 다섯 단계 모형을 제시하고 있습니다. 동 기준서에서 기업은 고객에게 약속한 재화나 용역의 이전에 대한 대가로 받게 될 것으로 예상하는 대가를 반영한 금액으로 수익을 인식해야 합니다. 제정 기준서는 현행 수익인식과 관련된 모든 현행 기업회계기준서를 대체합니다. 동 기준서는 2018년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 완전 소급 적용 방법과 변형된 소급 적용 방법 중 하나를 사용하여 적용하며 조기 적용할 수 있습니다.

회사는 기업회계기준서 제1115호를 2018년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용하되, 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류'에 따라 비교표시되는 과거 보고기간에 대해서도 소급하여 적용하고, 2017년 1월 1일 현재 완료된 계약 등에 대해서는 재무제표를 재작성하지 않는 실무적 간편법을 적용할 예정입니다.

현행 기업회계기준서 제1018호 등에서는 재화의 판매, 용역의 제공, 이자수익, 로열티수익, 배당수익, 건설계약과 같은 거래 유형별로 수익인식기준을 제시하지만, 새로운 기업회계기준서 제1115호에 따르면 모든 유형의 계약에 5단계 수익인식모형(① 계약 식별 → ② 수행의무 식별 → ③ 거래가격 산정 → ④ 거래가격을 수행의무에 배분 → ⑤ 수행의
무 이행 시 수익 인식)을 적용하여 수익을 인식합니다.

2017년 9월 30일
현재 회사는 기업회계기준서 제1115호의 도입과 관련하여 내부통제절차 정비 또는 회계처리시스템 변경 작업에 착수하지 못하였고, 동 기준서를 적용할 경우 재무제표에 미칠 수 있는 영향을 분석하지 못했습니다. 회사는 2017년 12월 31일까지 기업회계기준서 제1115호의 도입에 따른 재무적 영향을 분석하여 그 결과를 2017년 12월 31일로 종료되는 회계연도에 대한 연차재무제표 주석에 공시할 예정입니다. 동 기준서의 주요 사항별로 회사의
3분기 재무제표
에 미칠 수 있는 일반적 영향은 다음과 같습니다.

① 수행의무의 식별

회사는 풍력발전기, 풍력발전용타워 제품 등의 제조 및 설치, 풍력발전단지 건설을 수행하고 있으며,
당3분기
중 인식한 풍력사업부문 수익은
97,565백만원
으로 회사 총수익의 약
75%
에 해당합니다.

기업회계기준서 제1115호 적용 시 고객과의 계약에서 구별되는 수행의무를 식별해야 합니다. 각각의 수행의무를 한 시점에 이행하는 지, 기간에 걸쳐 이행하는 지에 따라 회사의 수익인식 시점이 변경될 수 있습니다.

② 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무

회사는 풍력발전단지 건설을 수행하고 있으며 일반적으로 1~2년의 공사 기간이 소요됩니다. 회사는 투
입원가를 기준으로 산정한 진행률에 따라 수익을 안분하여 인식하고 있으며,
당3분기
중 인식한 풍력발전단지 건설의 수익은
26,682백만원
으로 회사총 수익의 약
21%
에 해당합니다.

기업회계기준서 제1115호에 따르면 기업이 의무를 수행하여 만든 자산이 기업 자체에는 대체용도가 없고, 지금까지 의무수행을 완료한 부분에 대해 집행 가능한 지급청구권이 기업에 있어야 진행기준을 적용하여 수익을 인식할 수 있습니다.

③ 투입법을 이용한 진행률 측정

기업회계기준서 제1115호에 따르면 계약 개시 시점에 재화가 구별되지 않고, 고객이재화와 관련된 용역을 제공받기 전에 그 재화를 유의적으로 통제할 것으로 예상되며,이전되는 재화의 원가가 수행의무를 완전히 이행하기 위해 예상되는 총 원가와 비교하여 유의적인데다, 기업이 제삼자에게서 재화를 조달받고 그 재화의 설계와 생산에 유의적으로 관여하지 않는다고 예상한다면, 수행의무를 이행하기 위해 사용한 재화의 원가와 동일한 금액을 수익으로 인식하는 방법이 기업의 수행 정도를 충실하게 나타낼 수 있습니다.

④ 거래가격의 배분

회사는 기업회계기준서 제1115호 적용 시 하나의 계약에서 식별된 여러 수행의무에 상대적 개별 판매가격을 기초로 거래가격을 배분합니다. 회사는 각 수행의무의 개별 판매가격을 추정하기 위하여 '시장평가 조정 접근법'을 사용하며, 예외적으로 일부 거래에 대해서는 예상원가를 예측하고 적절한 이윤을 더하는 '예상원가 이윤 가산 접근법'을 사용할 예정입니다.

2.4 중요한 회계정책

(1) 종속기업, 공동기업 및 관계기업 투자

회사의
3분기 재무제표
는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표로서 지배기업 및 관계기업의 투자자가 투자자산을 피투자자의 보고된 성과와 순자산에 근거하지 않고 직접적인 지분 투자에 근거한 회계처리로 표시한 재무제표입니다. 회사는 종속기업과 관계기업 및 공동기업에 대한 투자자산을 기업회계기준서 제1027호에 따른 원가법에 따라 회계처리하고 있습니다. 종속기업, 관계기업 및 공동기업으로부터의 배당금은 배당을 받을 권리가 확정되는 시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(2) 건설계약

건설계약은 기업회계기준서 제1011호 '건설계약'에 의하여 자산의 건설을 위하여 구체적으로 합의된 계약으로 정의되고 있습니다.

건설계약의 결과를 신뢰성 있게 추정할 수 있고 계약이 수익성이 있을 가능성이 높은경우, 계약수익은 계약기간에 걸쳐 수익으로 인식됩니다. 계약원가는 계약의 진행률을 기준으로 비용으로 인식되며, 건설계약에 손실이 예상되는 경우에는 예상손실은 즉시 비용으로 인식됩니다.

건설계약의 결과를 신뢰성 있게 추정할 수 없는 경우, 계약수익은 회수가능한 발생원가의 범위 내에서만 인식됩니다. 공사변경, 보상금 및 장려금은 발주자와 합의가 되고 신뢰성 있게 측정이 가능한 경우에 한하여 계약수익에 포함됩니다. 계약원가는 발생 시 비용으로 인식됩니다.

진행률은 개별 계약별로 추정 총계약원가 대비 보고기간종료일까지 발생한 누적계약원가의 비율로 산정됩니다. 계약에 대한 미래의 활동과 관련하여 당기에 발생한 원가는 진행률 산정 시 제외됩니다. 이러한 금액은 그 성격에 따라 재고자산, 선급금 또는기타자산으로 표시됩니다. 

회사는 각 진행중인 계약에 대하여 누적발생원가에 인식한 이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액이 진행청구액을 초과하는 금액은 자산(미청구공사)으로 표시하며, 진행청구액이 누적발생원가에 인식한 이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액을 초과하는 금액은 부채(초과청구공사)로 표시하고 있습니다.

(3) 법인세비용

회사는 기대총연간이익에 적용될 수 있는 법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을중간기간의 세전이익에 적용하여 법인세비용을 계산하고 있습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

3분기 재무제표
작성 시 회사의 경영진은 회계정책의 적용과 보고되는 자산ㆍ부채 및수익ㆍ비용의 금액에 영향을 미치는 판단, 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다. 

3분기 재무제표
작성 시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법 및 아래의 사항을 제외하고는 2016년 12월 31일로 종료되는 회계연도에 대한 연차재무제표의 작성 시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다. 

① 총계약수익 추정의 불확실성 

총계약수익은 최초에 합의한 계약금액을 기준으로 측정하지만, 계약을 수행하는 과정에서 공사변경, 보상금, 장려금에 따라 증가하거나 회사의 귀책사유로 완공시기가 지연됨에 따라 위약금을 부담할 때 감소될 수 있으므로 계약수익의 측정은 미래사건의 결과와 관련된 다양한 불확실성에 영향을 받습니다. 회사는 고객이 공사변경 등으로 인한 수익금액의 변동을 승인할 가능성이 높거나 회사가 성과기준을 충족할 가능성이 높고, 금액을 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 계약수익에 포함합니다. 

② 총계약원가 추정의 불확실성

공사수익금액
은 누적발생계약원가를 기준으로 측정하는 진행률의 영향을 받으며, 총계약원가는 재료비, 노무비, 공사기간 등의 미래 예상치에 근거하여 추정합니다. 총계약원가의 추정치가 5% 증가한다면, (법인세차감전)순이익 및 (법인세효과차감전)순자산은
1,564백만원
감소합니다.

4. 재무위험관리

4.1 재무위험관리요소

회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 이자율 위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 위험관리부서 및 기타 위험관리정책은 전기말 이후 중요한 변동사항이 없습니다.

4.2 유동성 위험

당3분기말
및 전기말 현재 회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당3분기말
3개월 미만
3개월에서 
1년 이하
1년 초과
합계

매입채무및기타유동채무
47,858,855
-
-
47,858,855

장단기차입금
2,806,014
7,744,668
123,445,565
133,996,247

전환사채
45,995
137,005
6,971,492
7,154,492

금융보증계약
35,937,327
-
-

35,937,327

(단위: 천원)

전기말
3개월 미만
3개월에서 
1년 이하
1년 초과
합계

매입채무및기타유동채무
42,204,015
-
-
42,204,015

장단기차입금
1,722,840
6,168,521
125,922,504
133,813,865

전환사채
132,781
20,167,484
-
20,300,265

금융보증계약
28,389,643
-
-
28,389,643

위의 분석에 포함된 금융부채는 보고기간종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분되었습니다. 계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다.

4.3 공정가치 측정

(1)
당3분기
중 회사의 금융자산ㆍ부채의 공정가치에 유의적인 영향을 미칠 만한 사업및 경제환경의 변동은 없습니다.

(2) 금융상품 종류별 공정가치

현금및현금성자산, 단기금융상품, 매출채권및기타유동채권, 장기금융자산, 기타금융자산, 기타비유동채권, 매입채무및기타유동채무, 단기차입금, 유동성장기차입금, 기타비유동채무, 전환사채, 장기차입금의 공정가치는 할인에 따른 효과가 유의적이지 않기 때문에 장부가액과 유사한 것으로 보아 공정가치 공시에서 제외하였습니다.

(3)
당3분기말
및 전기말 현재 원가로 측정되는 금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

금융상품 범주
구 분
당3분기말
전기말

매도가능금융자산
의정부경전철(주)(*)
-
-

건설공제조합
570,892
570,892

유니슨엔지니어링(주)
114,000
114,000

엔지니어링공제조합
2,242,827
499,281

기타 출자금 등
102,542
102,542

합 계
3,030,261
1,286,715

(*) 동 매도가능금융자산과 관련하여 전기 이전에 전액 손상차손을 인식하였습니다.

상기 금융상품은 활성시장에서 공시되는 시장가격이 없고 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없는 지분상품이라고 판단하여 원가법으로 측정하였습니다.

5. 부문정보

(1) 회사의 보고부문은 다음과 같이 구분되며 주요 내용은 다음과 같습니다.

경영진은 영업전략을 수립하는 경영전략회의에서 검토되는 보고정보에 기초하여 영업부문을 결정하고 있습니다. 경영전략회의는 제품의 측면에서 영업정보를 검토하고있습니다. 제품의 측면에서 경영진은 타워, 풍력 및 기타 사업부문의 성과를 검토하고 있습니다.

(2)
당3분기
및
전3분기
중 회사의 부문당기손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당3분기
단조사업부문
타워사업부문
풍력사업부문
기타
합계

부문총수익
-
31,978,004
97,565,369
34,848
129,578,221

부문영업이익(손실)(*)
-
1,592,334
12,265,364
24,382
13,882,080

감가상각비 및 무형자산상각비
-
1,532,657
1,943,894
799,150
4,275,701

중단영업손실
(668,456)
-
-
-
(668,456)

(단위: 천원)

전3분기
단조사업부문
타워사업부문
풍력사업부문
기타
합계

부문총수익
-
9,949,222
13,545,768
34,848
23,529,838

부문영업이익(손실)(*)
-
(1,061,600)
(4,508,870)
13,530
(5,556,940)

감가상각비 및 무형자산상각비
-
1,546,451
1,754,234
793,015
4,093,700

중단영업손실
(842,762)
-
-
-
(842,762)

(*) 회사의 경영진은 부문영업이익(손실)에 근거하여 영업부문의 성과를 평가하고 있습니다.

(3)
당3분기
및
전3분기
중 회사 수익의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

제품판매
99,236,638
17,874,368

공사매출
26,681,587
2,729,000

용역매출
2,148,968
2,354,361

기타매출
1,511,028
572,109

합 계
129,578,221
23,529,838

(4)
당3분기
및
전3분기
중 회사의 지역별 영업현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

내수
97,976,357
13,688,204

아메리카
28,524,097
8,966,669

아시아
2,292,067
578,860

아프리카
350,850
296,105

유럽
434,850
-

합 계
129,578,221
23,529,838

(5)
당3분기
및
전3분기
중 회사 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부고객과 관련된 정보는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

고객 1
90,284,587
-

고객 2
31,619,987
9,800,438

고객 3
-
7,820,000

고객 4

3,103,000

합 계
121,904,574
20,723,438

6. 매각예정비유동자산ㆍ부채와 중단영업

회사는 2011년 11월 22일 이사회 결의에 의하여 단조사업부문을 매각하기로 결정하였습니다. 이에 따라 기업회계기준서 제1105호 '매각예정비유동자산과 중단영업'을 적용하여 관련 자산 및 부채는 매각예정으로 분류하였으며 관련 영업에 대한 손익은 중단영업으로 분류하였습니다.

한편, 회사는 2013년 12월 20일 이사회결의에 의하여 단조사업부문을 폐쇄하고 추가적인 영업 중단을 결의하였으며, 이에 따라 기업회계기준서 제1105호 '매각예정비유동자산과 중단영업'을 적용하여 매각예정인 자산과 관련 부채를 제외하고 모두 계속영업 자산 및 부채로 재분류하였습니다.

(1) 매각예정으로 분류한 자산 및 부채의 구성내역

(단위: 천원)

구 분
당3분기말
전기말

유형자산
30,334,753
30,334,753

합 계
30,334,753
30,334,753

장기차입금(*)
16,293,803
16,736,611

합 계
16,293,803
16,736,611

(*) 동 차입금과 관련하여 유형자산이 금융회사에게 담보로 제공되어 있습니다(주석 9 참조).

(2) 중단영업의 손익

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

수익
51,347
322,473

비용
(719,803)
(1,165,235)

세전중단영업손실
(668,456)
(842,762)

법인세비용
0
-

세후중단영업손실
(668,456)
(842,762)

(3) 중단영업의 현금흐름

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

영업현금흐름
(668,456)
(714,447)

투자현금흐름
-
760,000

재무현금흐름
(442,808)
-

총현금흐름
(1,111,264)
45,553

7. 재고자산

당3분기말
및 전기말 현재 재고자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부가액
취득원가
평가충당금
장부가액

상 품
1,215,541
-
1,215,541
550,093
-
550,093

제 품
277,683
(207,773)
69,910
3,960,967
(873,885)
3,087,082

반제품
18,456,404
(564,848)
17,891,556
21,015,256
(718,519)
20,296,737

원재료
31,162,151
(8,987,153)
22,174,998
26,791,534
(8,789,328)
18,002,206

저장품
72,633
-
72,633
15,314
-
15,314

미착품
5,219,298
-
5,219,298
3,185,277
-
3,185,277

합 계
56,403,710
(9,759,774)
46,643,936
55,518,441
(10,381,732)
45,136,709

8. 유형자산

당3분기
및
전3분기
중 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

기초 장부가액
113,856,794
115,477,373

취득
1,304,151
274,677

대체
-
126,962

처분
-
(403)

감가상각비
(3,504,663)
(3,445,046)

3분기말
장부가액

111,656,282
112,433,563

취득원가
160,525,626
156,376,810

국고보조금
(3,689,777)
(3,693,229)

감가상각누계액
(43,286,796)
(38,625,550)

손상차손누계액
(1,892,771)
(1,624,468)

3분기말
장부가액

111,656,282
112,433,563

9. 담보제공자산

(1)
당3분기말
현재 회사의 채무를 위하여 담보로 제공되어 있는 유형자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

담보제공자산(*)
장부가액
담보설정금액
차입금 종류
담보권자

토지
97,871,283
165,198,129
시설대 외
(주)신한은행 외

건물
27,139,367

구축물
6,748,315

기계장치
3,386,252

합 계
135,145,217
165,198,129

(*) 매각예정비유동자산으로 계상된 유형자산을 포함하고 있습니다.

(2)
당3분기말
현재 개인주주가 회사의 채무(차입금 등)를 위하여 회사의 채권자에게 담보(회사 주식
4,534,782주
) 및 지급보증을 제공하고 있습니다. 

(3)
당3분기말
현재 회사의 재고자산(담보설정금액:
6,500백만원
)이 회사의 차입금과 관련하여 한국수출입은행(차입금:
3,074백만원
)에게 담보로 제공되어 있습니다(주석12 참조).

10. 무형자산

당3분기
및
전3분기
중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

기초 장부가액
5,523,189
6,758,011

취득
3,609,865
1,791,255

국고보조금
(2,232,655)
(944,712)

대체
(72,246)
-

상각비
(771,038)
(648,654)

3분기말
장부가액

6,057,115
6,955,900

11. 종속기업및공동기업투자

(1)
당3분기말
및 전기말 현재 종속기업및공동기업투자의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
설립국가
지분율
당3분기말
전기말

윈앤피(주)(*1)
종속기업
대한민국
100%
3,048,969
2,608,875

KOUNISON HOLDINGS LIMITED(*1)
종속기업
홍콩
100%
1,012,836
1,085,589

의령풍력발전(주)(*2)
공동기업
대한민국
71.3%
5,700,000
5,000,000

영광백수풍력발전(주)(*3)
공동기업
대한민국
31.5%
6,300,000
6,300,000

영광풍력발전(주)(*4)
공동기업
대한민국
43.0%
16,125,000
4,600,000

(주)아이오(*5)
공동기업
대한민국
79.5%
775,000
775,000

정암풍력발전(주)(*6)
공동기업
대한민국
50.0%
6,975,000
6,975,000

육백산풍력발전(주)(*7)
종속기업
대한민국
100%
600,000
-

합 계
40,536,805
27,344,464

(*1) 회사는
당3분기
중 동 종속기업투자 주식과 관련하여
440백만원
의 손상차손환입 및
73백만원
의 손상차손을 인식하였습니다.

(*2) 의령풍력발전(주)는 2015년 중 의령풍력발전단지 개발사업을 위하여 흥국화재해상보험(주) 외 1개 금융회사와 대출약정을 체결하였으며, 회사는 해당 PF대출과 관련하여 공동기업투자 주식을 채권최고액 49,320백만원을 한도로 하여 담보로 제공하고 있습니다. 또한 2015년 중 지배력 상실로 인하여 종속기업에서 공동기업으로분류하였습니다.

(*3) 영광백수풍력발전(주)는 2014년 중 영광백수풍력발전단지 개발사업을 위하여 현대해상화재보험(주) 외 3개 금융회사와 대출약정을 체결하였으며, 회사는 해당 PF대출과 관련하여 공동기업투자 주식을 채권최고액 103,200백만원을 한도로 하여 담보로 제공하고 있습니다. 또한 2014년 중 지배력 상실로 인하여 종속기업에서 공동기업으로 분류하였습니다.

(*4) 회사
는 전기 이전에 영광풍력발전단지 개발사업을 위해 영광풍력발전(주)에 4,600백만원을 출자하였고
당3분기
중
11,525백만원
을 추가 출자하였습니다. 영광풍력발전(주)는
당3분기
중 삼성화재해상보험(주) 외 7개 금융회사와 대출약정을 체결하였으며, 회사는 해당 PF대출과 관련하여 공동기업투자 주식을 채권최고액 288,860백만원을 한도로 하여 담보로 제공하고 있습니다. 또한
당3분기
중 지배력 상실로 인하여 종속기업에서 공동기업으로 분류하였습니다.

(*5) (주)아이오는 전기 중 여수금성풍력발전단지 개발사업을 위하여 농협은행(주)(신한BNPP그린에너지사모특별자산투자신탁의 신탁업자)와 대출약정을 체결하였으며,회사는 해당 PF대출과 관련하여 공동기업투자 주식을 채권최고액 11,410백만원을 한도로 하여 담보로 제공하고 있습니다.

(*6) 정암풍력발전(주)는
당3분기
중 정암풍력발전단지 개발사업을 위하여 산은캐피탈(주) 외 3개 금융회사와 대출약정을 체결하였으며, 회사는 해당 PF대출과 관련하여 공동기업투자 주식을 채권최고액 110,565백만원을 한도로 하여 담보로 제공하고 있습니다. 

(*7) 회사는 당3분기 중 육백산풍력발전단지 개발사업을 위해 육백산풍력발전(주)에 600만원을 출자 하였습니다.

(2)
당3분기
및
전3분기
중 종속기업및공동기업투자의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

기 초
27,344,465
26,466,858

취 득
12,825,000
3,625,000

처 분
-
(3,700,000)

손 상
367,340
(2,907,346)

3분기말
장부가액

40,536,805
23,484,512

12. 차입금 및 전환사채 

(1)
당3분기말
및 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당3분기말
전기말

유동

은행차입금(*)
5,000,000
1,000,000

전환사채
6,213,440
19,370,058

기타차입금
418,000
418,000

소 계
11,631,440
20,788,058

비유동

은행차입금(*)
91,636,818
101,133,856

기타차입금
11,770,100
-

소 계
103,406,918
101,133,856

총차입금
115,038,358
121,921,914

(*) 은행차입금과 관련하여 회사의 유형자산이 담보로 제공되어 있습니다(주석9 참조).

(2)
당3분기말
및 전기말 현재 차입금 중 은행차입금의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
차입처
만기일
연이자율(%)
당3분기말
전기말

일반운용자금
(주)하나은행
2018.12.31
5
5,240,002
5,240,002

(주)국민은행
2018.12.31
6
-
6,500,000

한국산업은행
2018.12.31
5~6
29,942,774
30,250,488

(주)한국씨티은행
2018.12.31
6
2,000,000
2,000,000

(주)경남은행
2018.12.31
3.24
644,110
644,110

일반시설자금
(주)신한은행
2018.12.31
6
735,928
735,928

수입자금대출
한국수출입은행
2018.12.31
5~6
3,074,004
3,074,004

Credit Line
(주)하나은행
2018.12.31
6
4,123,000
4,123,000

한국산업은행
2018.12.31
6
37,115,000
35,804,324

한국수출입은행
2018.12.31
6
1,036,000
1,036,000

(주)신한은행
2018.12.31
6
6,969,000
6,969,000

(주)경남은행
2018.12.31
6
5,757,000
5,757,000

소 계
96,636,818
102,133,856

차감 : 1년 이내 상환기일 도래분(유동성장기부채)
(5,000,000)
(1,000,000)

합 계
91,636,818
101,133,856

한편, 상기 은행차입금
외에 매각예정비유동부채로 계상된 은행차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
차입처
만기일
연이자율(%)
당3분기말
전기말

일반운용자금
한국산업은행
2018.12.31
5~6

14,307,895

14,750,703

(주)경남은행
2018.12.31
3.24

926,890

926,890

일반시설자금
(주)신한은행
2018.12.31
6

1,059,018

1,059,018

합 계
16,293,803
16,736,611

(3)
당3분기말
및 전기말 현재 전환사채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
차입처
최장만기일
연이자율(%)
당3분기말
전기말

제9/10회 무기명식
이권부 무보증 전환사채
원익그로쓰챔프 
2001의3호PEF 외
2017-12-22
3.0
-
19,370,058

제11회 무기명식
이권부 무보증 전환사채(*1)
(주)아주저축은행 외
2020-02-06
3.0
4,589,183
-

제12회 무기명식
이권부 무보증 전환사채(*2)
교보증권(주) 외
2020-03-28
3.0
1,624,257
-

합 계
6,213,440
19,370,058

(*1) 회사가 2017년 2월 6일에 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

ㆍ액면가액 : 4,500 백만원
ㆍ발행가액 :
4,500 백만원
ㆍ액면이자율 : 3.0%
ㆍ전환권 행사기간 : 2018년 2월 6일부터 2020년 1월 6일까지
ㆍ최초 행사가격 :
\1,321/1주
(단, 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전 환사채 및 신주인수권부사채 발행, 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하 여 행사가격의 조정이 필요한 경우 행사가격 조정)
ㆍ행사가격 조정 : 행사가격은 전환사채 발행일로부터 매 1개월이 되는 날 전환가액 이 조정되며, 보고기간종료일 현재 행사가격은
\1,321/1주
임. 
ㆍ풋옵션: 사채권자는 조기상환일 전 60일 부터 조기상환일 전 30일까지 조기상환을 청구할 수 있으며, 조기상환일은 2018년 2월 6일 및 그 날로부터 매 3개월이 되는 날이며, 조기상환일별 정해진 조기상환율에 해당하는 금액을 일시 상환함.

동 전환사채의 투자자는 인수계약서 상 특정 사유(회사 재무제표에 대한 감사의견이 "부적정" 또는 "의견거절"이거나 파산, 회생 및 워크아웃 등의 개시 신청이 있을 경우 등) 발생 시, 회사에게 발행금액과 발행금액에 만기보장수익률(3개월 단위 연복리 6%)을 적용하여 계산한 이자금액의 합계액에서 실제 수령 이자금액을 차감한 금액의 상환을 청구할 수 있습니다.

(*2) 회사가 2017년 3월 28일에 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.
ㆍ액면가액 : 1,600 백만원
ㆍ발행가액 : 1,600 백만원
ㆍ액면이자
율 : 3.0%
ㆍ전환권 행사기간 : 2018년 3월 28일부터 2020년 2월 28일까지
ㆍ최초 행사가격 :
\1,503/1주
(단, 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전 환사채 및 신주인수권부사채 발행, 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하 여 행사가격의 조정이 필요한 경우 행사가격 조정)
ㆍ행사가격 조정 : 행사가격은 전환사채 발행일로부터 매1개월이 되는 날 전환가액 이 조정되며, 보고기간종료일 현재 행사가격은
\1,503/1주
임. 
ㆍ풋옵션: 사채권자는 조기상환일 전 60일 부터 조기상환일 전 30일까지 조기상환을 청구할 수 있으며, 조기상환일은 2018년 3월 28일 및 그 날로부터 매 3개월이 되는 날이며, 조기상환일 별 정해진 조기상환율에 해당하는 금액을 일시 상환함.

동 전환사채의 투자자는 인수계약서 상 특정 사유(회사 재무제표에 대한 감사의견이 "부적정" 또는 "의견거절"이거나 파산, 회생 및 워크아웃 등의 개시 신청이 있을 경우 등) 발생 시, 회사에게 발행금액과 발행금액에 만기보장수익률(3개월 단위 연복리 6%)을 적용하여 계산한 이자금액의 합계액에서 실제 수령 이자금액을 차감한 금액의 상환을 청구할 수 있습니다.

13. 주식의 발행 및 취득

당3분기
및
전3분기
중 회사가 발행한 주식 및 이에 따른 자본금과 주식발행초과금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
주식수(단위: 주)
보통주자본금
우선주자본금(*)
주식발행초과금

2016년 1월 1일
61,617,714
28,927,369
1,881,488
40,435,886

결손금처리
-
-
-
(18,633,727)

전환사채의 전환
7,329,682
3,664,841
-
8,367,896

2016년 9월 30일
68,947,396
32,592,210
1,881,488
30,170,055

2017년 1월 1일
68,947,396
32,592,210
1,881,488
30,166,555

결손금처리
-
-
-
(30,166,555)

전환사채의 전환
10,918,490
5,459,245
-
14,140,202

2017년 9월 30일
79,865,886
38,051,455
1,881,488
14,140,202

(*) 전환우선주는 누적적 참가적 전환우선주(우선배당율: 연 액면금의 5%)로, 의결권은 없으며, 존속기간은 발행일로부터 1년간입니다. 다만, 정관에 의거하여 존속기간중 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 소정의 배당을 완료할 때까지 그 기간이 연장됩니다. 전환기준가액은 우선주 발행가액과 동일하고, 전환비율은 우선주 1주당 보통주 1주입니다.

14. 기타자본

당3분기말
및 전기말 현재 기타자본의 구성내역은 다음과 같습니다

(단위: 천원)

구 분
당3분기말
전기말

재평가이익
-
2,163,173

합 계
-
2,163,173

15. 판매비와관리비

당3분기
및
전3분기
중 판매비와관리비의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계 정 과 목
당3분기
전3분기

3개월
누적
3개월
누적

급여
900,585
2,699,348
976,285
2,842,931

퇴직급여
95,430
281,277
106,476
262,786

복리후생비
96,144
264,083
83,623
259,283

지급임차료
145,499
444,210
161,396
489,433

세금과공과
67,978
226,327
80,621
366,097

경상연구개발비
590,345
2,381,976
623,990
1,792,627

운반비
132,698
434,438
34,134
456,224

소모품비
259,471
323,652
12,629
223,640

지급수수료
983,632
2,188,664
293,944
1,118,855

기타
1,437,316
2,228,893
235,170
1,057,937

합 계
4,709,098
11,472,868
2,608,268
8,869,813

16. 비용의 성격별 분류

(단위: 천원)

구 분
당3분기
전3분기

3개월
누적
3개월
누적

제품 및 재공품의 변동
2,657,513
5,224,060
(4,384,430)
(22,767,363)

원재료와 상품의 매입액
27,440,221
55,560,328
7,302,772
25,514,084

종업원급여
2,694,497
7,738,709
2,760,247
8,121,401

감가상각비 및 무형자산상각비
1,433,171
4,275,701
1,382,197
4,093,700

경상연구개발비
7,168
667,467
62,412
209,599

수출경비
1,031,361
1,184,641
146,586
304,681

운반비
147,053
472,763
49,855
518,780

지급수수료
15,494,958
29,782,154
1,367,082
5,411,520

외주비
3,588,669
6,389,745
746,231
3,608,187

기타 비용
1,925,814
4,400,573
959,388
4,072,189

매출원가 및 판매비와관리비 합계
56,420,425
115,696,141
10,392,340
29,086,778

17. 법인세비용

회사는
당3분기
중 세무상 결손금 등 차감할 일시적차이로 인하여 발생한 이연법인세자산은 당분기말 현재 실현가능성이 높지 않은 것으로 판단하여 자산으로 인식하지 아니하였습니다.

18. 우발채무와 약정사항 

(1)
당3분기말
현재 회사와 금융회사간 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, USD)

구 분
금 융 회 사
한 도 금 액

L/C 한도
한국산업은행
USD 23,000,000

Credit Line
한국산업은행 외 4개 은행
55,000,000

(2)
당3분기말
현재 회사가 차입금 담보목적 등으로 견질제공한 어음ㆍ수표의 내용은 다음과 같습니다.

제 공 처
어음
수표
금액
제공 목적

서울보증보험(주)
2매
2매
백지
계속/한도거래

(3) 회사는 거래처와의 계약에 의하여 생산제품의 납품 또는 생산제품의 납품 및 설치 공사를 함께 하는 경우 하자보수 및 계약 이행 등의 보증을 목적으로 하자보수이행보험 및 계약이행보험 등에 가입하고 있습니다.
당3분기말
현재 회사가 서울보증보험(주) 등에 가입한 보증보험가액은
57,656백만원
및
USD1,342,613
.03
입니다. 

(4)
당3분기말
현재 회사가 특수관계자를 포함한 제3자를 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

피보증인
보증기간
보증금액
보증내용
보증수혜자

유니슨이테크(주)
2007.10.31~2021.10.31
259,662
연대보증
대림산업(주) 외

의령풍력발전(주)
2015.04.28~2021.01.29
353,999
연대보증
함양국유림관리사무소

영광풍력발전(주)
2016.08.24~2031.12.22
10,323,666
연대보증
전라남도 영광군청

윈앤피(주)
2015.08.31~2020.12.31
352,477
연대보증
현대중공업(주) 외

합계
11,289,804

(5) 회사는 공동기업인 의령풍력발전(주)가 한국남동발전(주)에 지급해야 하는 설비유지보수 용역대금이 부족할 경우 2,000백만원 한도로 의령풍력발전(주)에게 자금을대여 또는 출자하여야 하는 의무가 존재합니다.

(6) 회사는 공동기업인 (주)아이오가 차입금 상환 완료시점까지 자연재해 등으로 인하여 사업손실이 발생하는 경우 운영보험 등으로 충당되지 않는 사업손실이 차주, 대리기관 및 대주들에게 발생할 경우 해당 사업손실에 대하여 연대하여 자금보충의무가 존재합니다. 또한 건설 및 운영 기간동안 사업부지의 전부 또는 일부를 사용할 수 있는 권리를 확보하지 못하거나 그 권리를 상실하게 되는 경우 손실금액을 연대하여 배상 또는 보상할 의무가 존재합니다.

(7)
당3분기말
현재 회사는 매도가능금융자산 중 의정부경전철(주)의 차입금과 관련하여 의정부경전철(주)의 주주인 지에스건설(주) 외 5개사와 함께
25,000백만원
(회사 지분 해당분:
1,073백만원
)을 한도로 하여 자금제공의무 분담비율에 따라 자금보충의무를 부담하고 있으며, 의정부경전철(주)의 운영비용이 부족한 경우 분담비율에 따라 연대하여 부족분을 부담하여야 합니다. 회사는 동 약정과 관련하여 향후 발생할 것으로 예상되는 손실금액을 기타유동채무로 인식하였습니다. 

또한, 의정부경전철(주)의 사업 중단 시, 협약에 따라 의정부경전철(주)의 차입금에 대하여 연대하여 상환의무가 존재합니다. 의정부경전철(주)는 2017년 1월 11일 이사회 결의를 통해 서울중앙지방법원에 파산신청을 하였으며, 회사는 향후 추가적인 손실 발생
예상금액을 기타유동채무로 인식하였습니다.

(8)
당3분기말
현재 회사가 피소되어 계류중인 소송 사건은
2건
으로 다음과 같습니다. 현재로서는 동 소송의 전망을 예측할 수 없습니다.

(단위: 천원)

원고
소송내역
소송가액

개인
채권압류 및 추심명령
160,833

삼성화재해상보험(주)
구상금
1,405,763

또한,
당3분기말
현재 회사가 원고로서 계류중인 소송 사건은

2건
으로 소송가액은
200백만원
과
USD3,318,564
입니다.

19. 건설계약

(1)
당3분기
및
전3분기
중 공사계약 잔액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당3분기
기초잔액
증감액
수익인식
기말잔액

국내풍력발전공사
28,840,000
69,424,760
26,681,587
71,583,173

합 계
28,840,000
69,424,760
26,681,587
71,583,173

(단위: 천원)

전3분기
기초잔액
증감액
수익인식
기말잔액

국내풍력발전공사
-
2,729,000
2,729,000
-

합 계
-
2,729,000
2,729,000
-

(2)
당3분기
및
전3분기
중 진행중인 건설계약과 관련하여 인식한 공사손익 등의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당3분기
누적계약수익
누적계약원가
누적손익
공사대금청구액

국내풍력발전공사
32,841,587
31,218,148
1,623,439
26,681,587

합 계
32,841,587
31,218,148
1,623,439
26,681,587

(단위: 천원)

전3분기
누적계약수익
누적계약원가
누적손익
공사대금청구액

국내풍력발전공사
2,729,000
2,802,099
(73,099)
2,729,000

합 계
2,729,000
2,802,099
(73,099)
2,729,000

(3)
당3분기말
및 전기말 현재 미청구공사 및 초과청구공사는 없습니다.

(4)
당3분기
중 계약수익금액이 전기 매출액의 5% 이상인 계약별 정보는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계약명
계약일
계약상
완성기한
진행률
미청구공사
매출채권(공사미수금)

총액
손상차손
누계액
총액
대손충당금

영광풍력발전 
EPC 공급계약
2016.10.25
2018.12.31
31.5%
-
-
-
-

(5) 영업부문별로 구분된 발생한 누적계약원가를 추정 총계약원가로 나눈 비율을 진행률 측정에 사용하는 계약에 대한 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

영업부문
공사손실
충당부채
공사손익변동금액
추정총계약원가변동금액
미청구공사

추정변경
오류수정
추정변경
오류수정
총액
손상차손
누계액

국내풍력
발전공사
-
-
-
-
-
-
-

(6)
총계약수익과 총계약원가의 추정치 변동 

당3분기말
현재 진행 중인 계약의 추정 총계약수익과 추정 총계약원가가 변동된 계약은 없으며, 이에 따라
당3분기
와 미래기간의 손익 및 미청구공사 등 자산과 부채에 영향을 미치는 금액은 없습니다. 

20. 특수관계자 거래

(1) 지배
ㆍ종속관계 등 현황

1)
당3분기말
및 전기말 현재 회사에 유의적인 영향력을 행사하는 지배기업은 Toshiba Corporation(지분율
19.4%
)입니다. 

2) 종속기업 및 공동기업 현황

회사명
구분
지분율(%)

당3분기말
전기말

윈앤피(주)
종속기업
100.0
100.0

KOUNISON HOLDINGS LIMITED
종속기업
100.0
100.0

의령풍력발전(주)
공동기업
71.3
71.4

영광백수풍력발전(주)
공동기업
31.5
31.5

영광풍력발전(주)
공동기업
43.0
43.4

(주)아이오
공동기업
79.5
79.5

정암풍력발전(주)
공동기업
50.0
50.0

육백산풍력발전(주)
종속기업
100.0
-

3) 회사와 매출 등
거래 또는 채권ㆍ채무 잔액이 있는 특수관계자

구분
당3분기말
전기말

유의적인 영향력을 행사하는 회사
Toshiba Corporation
Toshiba Corporation

종속기업
윈앤피(주)
윈앤피(주)

KOUNISON HOLDINGS LIMITED
KOUNISON HOLDINGS LIMITED

육백산풍력발전(주)

-

-
영광풍력발전(주)

공동기업
의령풍력발전(주)
의령풍력발전(주)

(주)아이오
(주)아이오

정암풍력발전(주)
-

영광풍력발전(주)
-

기타(*)
-
원익 그로쓰챔프 2011의 3호 사모투자전문회사

(*) 회사가
발행한 전환사채의 액면가액 40,000백만원 중 25,000백만원을 인수(
당3분기
중 전액 전환 완료)하였으며 회사의 이사회 선임권한이 있어 특수관계자로
공시
하였으나, 당3분기 중 동 권한이 종료되었습니다.

(2)
당3분기
및
전3분기
중 특수관계자와의 중요한 거래내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

특수관계자
거래내용
당3분기
전3분기

3개월
누적
3개월
누적

Toshiba Corporation
매출
50,000
486,074
260,357
578,860

윈앤피(주)
매출
25,568,130
31,619,987
3,775,822
9,800,438

임대료수입 등
19,090
58,699
20,006
61,761

구매대행 거래 등
819,720
1,518,211
86,457
488,323

이자수입
12,609
37,417
-
-

의령풍력발전(주)
매출
-
-
-
184,994

(주)아이오
매출
40,800
121,600
625,800
7,820,000

영광풍력발전(주)
매출
37,100,839
90,284,587
-
-

원익 그로스챔프 2011의
3호사모투자전문회사
이자비용
-
-
(50,990)
400,175

(3)
당3분기말
및 전기말 현재 특수관계자와의 거래에서 발생한 자산ㆍ부채의 주요내용은 다음과 같습니다.

-
당3분기말

(단위: 천원)

회사명
채 권
채 무

매출채권
미수금
미수수익
선급금
대여금
매입채무
미지급금
선수금
임대보증금

Toshiba Corporation
26,145
-
-
-
-
-
-
10,299,090
-

윈앤피(주)
12,306,558
488
-
42,899
2,423,321
346,756
654,717
905,297
34,904

KOUNISON HOLDINGS LIMITED
-
-
-
-
-
-
-
1,018,713
-

의령풍력발전(주)
1,821,800
-
-
-
-
-
-
-
-

영광풍력발전(주)
3,806,700
1,344,000
-
-
-

(주)아이오
133,760
19,615
13,218
-
-
-
-
-
-

정암풍력발전(주)
-
2,567,276
-
-
-

18,790,910

합 계
18,094,963
3,931,379
13,218
42,899
2,423,321
346,756
654,717
31,014,010
34,904

- 전기말

(단위: 천원)

회사명
채 권
채 무

매출채권
미수금
미수수익
선급금
대여금
매입채무
선수금
전환사채
미지급비용
미지급금
임대보증금

Toshiba Corporation
-
-
-
-
-
-
10,210,737
-
-
-
-

윈앤피(주)
1,521,622
658
5,482
-
2,553,923
365,336
260,366
-
-
10,575
34,904

원익 그로스챔프 2011의3호
사모투자전문회사
-
-
-
-
-
-
-
13,488,898
9,247
-
-

KOUNISON HOLDINGS LIMITED
-
-
-
-
-
-
1,018,713
-
-
-
-

의령풍력발전(주)
1,821,800
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

영광풍력발전(주)
1,919,000
-
-
-
-
-
3,000,000
-
-
3,000
-

(주)아이오
-
14,688
-
13,313
-
-
-
-
-
-
-

정암풍력발전(주)
-
-
-
-
-
-
2,450,000
-
-
-
-

합 계
5,262,422
15,346
5,482
13,313
2,553,923
365,336
16,939,816
13,488,898
9,247
13,575
34,904

(4)
당3분기말
현재 회사가 특수관계자에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

피보증인
보증기간
보증금액
보증내용
보증수혜자

의령풍력발전(주)
2015.04.28~2021.01.29
353,999
연대보증
함양국유림관리사무소

영광풍력발전(주)
2016.08.24~2031.12.22
10,323,666
연대보증
전라남도 영광군청

윈앤피(주)
2015.08.31~2020.12.31
352,477
연대보증
현대중공업(주) 외

합계
11,030,142

(5) 특수관계자와의 자금거래

(단위: 천원)

특수관계 구분
회사명
현금출자

당3분기
전3분기

공동기업
영광풍력발전(주)
11,525,000
500,000

공동기업
의령풍력발전(주)
700,000
-

종속기업
육백산풍력발전(주)
600,000
-

공동기업
(주)아이오
-
775,000

공동기업
정암풍력발전(주)
-
2,350,000

합 계
12,825,000
3,625,000

(6)
당3분기
중 주요 경영진에 대한 보상으로 급여
842백만원
(
전3분기
:
731백만원
)과 향후 지급가능성이 높은 퇴직급여
52백만원
(
전3분기
:
53백만원
)을 당기비용으로 반영하였습니다. 상기 주요 경영진은 회사 활동의 계획, 운영, 통제에 대한 중요한 권한과책임을 가진 이사(비상임 포함) 및 감사 등이 포함되어 있습니다.

6. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항

- 재무제표 재작성 여부 : 해당사항 없음
- 감사보고서 특기사항은 본 보고서 "IV. 감사인의 감사의견 등 → 1. 감사인에 관한 사항"을 참조하시기 바랍니다.

나. 대손충당금 설정현황

1) 최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역

(단위 : 백만원)

구 분
계정과목
채권총액
대손충당금
대손충당금
설정률

제34기

3분기

매출채권
21,197
5,154
24.31%

미수금
22,665
1,561
6.89%

선급금
12,325
1,898
15.40%

대여금
14,202
13,803
97.19%

합계
70,389
22,416
31.85%

제33기
매출채권
7,694
5,154
66.99%

미수금
8,377
1,561
18.63%

선급금
10,425
1,897
18.20%

대여금
15,246
14,222
93.28%

합계
41,742
22,834
54.70%

제32기
매출채권
8,611
3,043
35.34%

미수금
10,949
2,051
18.73%

선급금
3,360
1,564
46.55%

대여금
11,186
10,079
90.10%

합계
34,106
16,737
49.07%

2) 대손충당금 변동현황

(단위 : 백만원)

구 분
제34기 3분기
제33기
제32기

1. 기초 대손충당금 잔액합계
22,834
16,737
10,287

2. 순대손처리액(①－②±③)
-
707
336

① 대손처리액(상각채권액)
-
707
336

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
-
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
(418)
6,804
6,786

4. 기말 대손충당금 잔액합계
22,416
22,834
16,737

3). 매출채권관련 대손충당금 설정방침

회사는 매출채권 등에 대하여 과거 대손경험률과 장래의
대손추정액을 근거로 대손충당금을 설정하고 있습니다.
회사의 대손충당금 설정방법은 집합분석(12개월 이내/3년 초과 채권)과 개별분석(12개월 초과 ~ 3년 이내 채권)을 병행하여 대손충당금을 설정하고 있습니다.
※ 각각의 설정 개요는 다음과 같습니다.
ⅰ) 집합분석
① 6개월 이내 : 0%, ② 6개월 초과 ~ 12개월 이내 : 10%, ③ 3년 초과 : 100%
ⅱ) 개별분석
거래처의 부도 또는 영업정지, 분쟁 중인 채권 등에 대하여는 개별분석을 통하여 채권의 회수가능성을 평가하여 대손설정률을 설정하고 있습니다.

4)

제34
기
3분기말

현재
경과기간별 매출채권잔액 현황

(단위 : 백만원)

구 분
6월 이하
6월 초과
1년 이하
1년 초과
3년 이하
3년 초과
계

금액
일반
10,347
17
1,094
3,951
15,409

특수관계자
3,940
26
1,822
0
5,788

계
14,287
43
2,916
3,951
21,197

구성비율
67.40%
0.20%
13.76%
18.64%
100.00%

다. 재고자산의 보유 및 실사내역 등

1) 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위 : 백만원)

사업부문
계정과목
제34기3분기
제33기
제32기

풍력사업부
제품
-
-
3,143

반제품
12,094
17,443
8,420

원재료
19,197
17,632
14,043

저장품
49
15
42

미착품
5,219
3,185
2,934

상품
1,216
550
337

소 계
37,775
38,825
28,919

타워사업부
제품
70
3,087
358

반제품
5,798
2,854
1,928

원재료
2,978
371
660

저장품
23
-
26

미착품
-
-
-

상품
-
-
-

소 계
8,869
6,312
2,972

재고자산 총계
46,644
45,137
31,891

총자산대비 재고자산 구성비율(%)
[재고자산합계÷기말자산총계×100]
16.82%
18.82%
13.41%

재고자산회전율(회수)
[연환산 매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2}]
3.03
1.17
2.00

2) 재고자산의 실사내역 등

① 실사일자
 - 매월 결산을 위하여 자체 재고자산 실사 실시
 - 반기 및 기말에는 전사 공식 재고자산 실사 실시
 - 재고조사시점과 기말시점의 재고자산 변동 내역은 해당기간 전체 재고의 입출고 내역의 확인을 통해 재무상태표 보고일 기준 재고자산의 실재성을 확인
 ② 재고실사시 전문가의 참여 또는 감사인의 임회여부
 - 사내보관재고 : 폐창식 조사 실시
 - 사외보관재고 : 제3자 보관 재고, 운송 중인 재고에 대해선 물품보유확인서 또는 장치확인서 징구 및 표본조사 병행
 - 외부감사인은 회사의 재고실사에 입회ㆍ확인하고 일부 항목에 대해 표본 추출하여 그 실재성 및 완전성 확인
 ③ 장기체화재고 현황
 재고자산의 시가가 취득원가보다 하락한 경우에는 저가법을 사용하여 재고자산의 재무상태표가액을 결정
하고 있으며,
당3분기말
현재 재고자산에 대한 평가내역은 다음과
같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
취득원가
보유금액
평가금액
기말잔액
비 고

제품
277,683
277,683
-207,773
69,910
-

반제품
18,456,404
18,456,404
-564,848
17,891,556
-

원재료
31,162,151
31,162,151
-8,987,153
22,174,998
-

저장품
72,633
72,633
-
72,633
-

미착품
5,219,298
5,219,298
-
5,219,298
-

상품
1,215,541
1,215,541
-
1,215,541
-

합 계
56,403,710
56,403,710
-9,759,774
46,643,936
-

라. 진행률적용 수
주계약 현황

(1) 회사는 풍력발전단지 EPC계약 중 건설공사계약을 진행률 기준으로 매출인식하고 있습니다.

(2) 별도기준 당기 계약수익금액이 전기 매출액의 5% 이상인 계약은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

회사명
품목
발주처
계약일
공사기한
수주총액
진행률
미청구공사
공사미수금

총액
손상차손
누계액
총액
대손
충당금

유니슨
풍력발전단지
건설공사
영광풍력발전
2016.10.25
2018.12.31
104,425
31.5
-
-
-
-

합 계
31.5
-
-
-
-

(3) 연결기준 당기 계약수익금액이 전기 매출액의 5% 이상인 계약은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

회사명
품목
발주처
계약일
공사기한
수주총액
진행률
미청구공사
공사미수금

총액
손상차손
누계액
총액
대손
충당금

유니슨
풍력발전단지
건설공사
영광풍력발전
2016.10.25
2018.12.31
104,425
31.5
-
-
-
-

합 계
31.5
-
-
-
-

마. 금융상품의 공정가치 평가

(1) 회계정책

1) 분류 및 측정

연결회사는 금융자산을 당기손익인식금융자산, 매도가능금융자산, 대여금및수취채권, 만기보유금융자산의 범주로 구분하고 있으며 금융자산의 정형화된 매매거래는 매매일에 인식합니다.

연결회사는 복합상품에 대하여 주계약으로부터 내재파생상품을 분리하지 않고 복합계약 전체를 당기손익인식항목으로 지정하여 분류하고 있습니다.

금융자산은 최초 인식시점에 공정가치로 측정하며, 거래원가는 당기손익인식금융자산을 제외한 금융자산은 공정가치에 가산하고 당기손익인식금융자산의 경우에는 당기비용으로 처리됩니다. 최초 인식 이후 매도가능금융자산과 당기손익인식금융자산은 후속적으로 공정가치로 측정되고, 대여금및수취채권과 만기보유금융자산은 유효이자율법을 적용하여 상각후원가로 측정됩니다.

당기손익인식금융자산의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식되고, 매도가능금융자산의 공정가치변동은 기타포괄손익에 계상되어 이를 처분하거나 손상을 인식하는 때 자본에서 당기손익으로 재분류됩니다.

2)

손상

연결회사는 금융자산 또는 금융자산 집합의 손상 발생에 대한 객관적인 증거가 있는지를 매 보고기간말에 평가하고, 그 결과 손상됐다는 객관적인 증거가 있으며 손상사건이 신뢰성 있게 추정할 수 있는 금융자산의 추정 미래현금흐름에 영향을 미친 경우에는 손상차손을 인식하고 있습니다.

대여금및수취채권의 손상은 대손충당금 계정으로 차감표시되며, 그 외의 금융자산은 장부금액에서 직접 차감됩니다. 연결회사는 금융자산을 더 이상 회수하지 못할 것으로 판단되는 때에 해당 금융자산을 제각하고 있습니다. 

연결회사의 금융자산이 손상됐다는 객관적인 증거에는 금융자산의 발행자나 지급의무자의 유의적인 재무적 어려움
등이 포함됩니다.

 3) 제거
연결회사가 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 연결회사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로 인식합니다. 해당 금융부채는 재무상태표에
"차입금"
으로 분류하고 있습니다.

 4) 금융상품의 상계
금융자산과 부채는 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계권리를 현재 보유하고 있고, 순액으로 결제하거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도를 가지고 있을 때 상계하여 재무상태표에 순액으로 표시합니다. 법적으로 집행가능한 상계권리는 미래사건에 좌우되지 않으며, 정상적인 사업과정의 경우와 채무불이행의 경우 및 지급불능이나 파산의 경우에도 집행가능한 것을 의미합니다.

(2) 공정가치 측정

1)
당
3분기

중 회사의 금융자산·부채의 공정가치에 유의적인 영향을 미칠 만한 사업 및 경제환경
의 변동은 없습니다.

 2) 금융상품 종류별 공정가치
현금및현금성자산, 단기금융상품, 매출채권및기타유동채권, 장기금융자산, 기타금융자산, 기타비유동채권, 매입채무및기타유동채무, 단기차입금, 유동성장기차입
금, 기타비
유동채무, 전환사채, 장기차입금의 공정가치는 할인에 따른 효과가 유의적이지 않기 때문에 장부금액과 유사한 것으로 보아 공정가치 공시에서 제외하였습니다.

3)
당
3분기
말
및 전기말 현재 원가로 측정되는 금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

금융상품 범주
구 분

2017년

9월
30일

2016년
12월 31일

매도가능금융자산
의정부경전철주식회사(*)
-
-

건설공제조합
570,892
570,892

유니슨엔지니어링주식회사
114,000
114,000

엔지니어링공제조합
3,631,584
748,922

기타 출자금 등
102,542
102,542

합 계
4,419,018
1,536,356

(*)
당3분기
이전에 전액 손상차손을 인식하였습니다.

상기 금융상품은 활성시장에서 공시되는 시장가격이 없고 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없는 지분상품이라고 판단하여 원가법으로 측정하였습니다.

바. 유형자산의 공정가치 평가

(

1) 회계정책

토지는 독립적인 외부
평가인이 평가한 금액에 기초하여 공정가치로 측정됩니다. 재
평
가는 보고기간말에 자산의 장부금액이 공정가치와 중요하게 차이가 나지 않도록

주기적으로 수행됩니다.
유형자산을 재평가할 때, 재평가시점의 자산의 순장부금액이 재평가금액이 되도록 수정합니다.

기타의 유형자산(
건물, 구축물,
기계장치등)을
역사적 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 표시하고 있습니다. 역사적원가는 자산의 취득
에 직접적으로 관련된 지출을 포함합니다.

자산의 장부금액이 재평가로 인하여 증가된 경우에 그 증가액은 기타포괄손익으로 인식되고
이연법인세를 차감하여
재평가잉여금의 과목으로 자본에 가산됩니다. 그러나 동일한 자산에 대하여 이전에 당기손익으로 인식한 재평가감소액이 있다면 그 금액을 한도로 재평가증가액만큼 당기손익으로 인식됩니다. 자산의 장부금액이 재평가로 인하여 감소된 경우에 그 감소액은 당기손익으로 인식되나, 그 자산에 대한 재평가잉여금의 잔액이 있다면 그 금액을 한도로 재평가감소액은 기타포괄손익으로 인식됩니다. 재평가된 금액에 근거한 감가상각액과 최초원가에 근거한 감가상각액의 차이는 재평가잉여금에서 이익잉여금으로 대체됩니다.

토지를 제외한 자산은 취득원가에서 잔존가치를 제외한 금액에 대하여 다음의 추정 경제적 내용연수 동안 정액법으로 상각됩니다.

과 목

추정 내용연수

건물

40~60년

구축물

10~40년

기계장치

5~10년

차량운반구

4~9년

금융리스자산

5~10년

기타의유형자산

2~10년

연결회사는 매 회계연도 말에 유형자산의 감가상각방법, 잔존가치와 경제적 내용연수를 검토하여 필요한 경우 조정하고, 자산의 장부금액이 추정 회수가능액을 초과하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 조정하고 있습니다. 자산의 처분손익은 처분대가와 자산의 장부금액의 차이로 결정되며, 손익계산서의 "기타순손익"으로 표시됩니다. 

유형자산 항목과 관련하여 자본에 계상된 재평가잉여금은 그 자산이 제거될 때 이익잉여금으로 대체됩니다.

(2) 유형자산 재평가 내역

토지는

2016년
12월 31일에
독립된 평가기관에 의하여 재평가 되었습니다. 평가는 독립적인 제3자와의 거래조건에 따른 최근 시장거래에 근거하여 수행되었습니다. 이연법인세를 차감한 후의 재평가잉여금은 기타포괄손익으로 인식하고 자본항목 중 '기타포괄손익누계액'으로 표시하고 있습니다.

토지를 역사적 원가 또는 간주원가로 인식하는 경우 그 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

2017년
9월 30일

2016년
12월 31일

원가
23,227,579
23,521,689

정부보조금
(3,680,286)
(3,680,286)

순장부금액
19,547,293
19,841,403

사. 채무증권 발행실적 등

(1) 채
무증권 발행실적

채무증권 발행실적

(기준일 :

2017년
12월 14일

)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면
총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

유니슨
회사채
사모
2013.03.21
40,000
표면:2.5
만기:5.5
-
2018.03.21
- 2014.12.22 상환(차환)
-

유니슨
회사채
사모
2014.12.22
10,000
표면:3
만기:6
-
2017.12.22

- 2015.12.22. 2,500백만원 조기상환
- 2016.6월 1,200백만원 전환청구

- 2016.7월 500백만원 전환청구
- 2016.9월 3,000백만원 전환청구

-

2017.2월 2,800백만원 전액 전환청구

-

유니슨
회사채
사모
2014.12.22
30,000
표면:3
만기:6
-
2017.12.22

- 2015.12.22. 7,500백만원 조기상환
- 2016.6월 3,600백만원 전환청구

- 2016.7월 1,750백만원 전환청구
- 2016.9월 2,000백만원 전환청구

- 2017.5월 10,150백만원 전환청구

- 2017.6월 5,000백만원 전액 전환청구

-

유니슨
회사채
사모
2017.02.06
4,500
표면:3
만기:6
-
2020.02.06

-
4,500 백만원 미상환 (만기 미도래)

-

유니슨
회사채
사모
2017.03.28
1,600
표면:3
만기:6
-
2020.03.28

-
1,600 백만원 미상환 (만기 미도래)

-

합 계
-
-
-
86,100
-
-
-
-
-

- 2013년 03월 21일에 발행한 회사채(제8회차 CB)는 이사회 결의를 통하여 발행하였으며, 2014년 12월 22일 발행한 제9회, 제10회차 CB로
전액
차환되었습니다.
- 2014년 12월 22일에 발행한 회사채(제9회, 제10회차 CB)는 이사회 결의를 통하여 발행하였으며,
만기예정
일은
2017년 12월 22일
이나
사채권자가 조기상환을 청구 할 수 있습니다. 조기상환일
은 2015년 12월 22일 및

그 날로부터 매 3개월이 되는 날 이며,
사채권자는 조기상환일 전 60일부터 30일전까지 조기상환을 청구할 수 있습니다.
제9회 회사채는 2017년 2월에,
제10회 회사채는 2017년 6월에
마지막으로 전환청구되면서 모두 상환되었습니다.

- 2017년 2월 6일 발행한 회사채(제
11회차 CB)는이사회 결의를 통하여 발행하였으며,
만기예정
일은
2020년 2월 6일
이나
사채권자가 조기상환을 청구 할 수 있습니다. 조기상환일은 2018년 2월 6일 및
그 날로부터 매 3개월이 되는 날 이며,
사채권자는 조기상환일 전 60일부터 30일전까지 조기상환을 청구할 수 있습니다. 

- 2017년 3월 28일 발행한 회사채(제12회차 CB)는이사회 결의를 통하여 발행하였으며,
만기예정
일은
2020년 3월 28일
이나
사채권자가 조기상환을 청구 할 수 있습니다. 조기상환일은 2018년 3월 28일 및
그 날로부터 매 3개월이 되는 날 이며,
사채권자는 조기상환일 전 60일부터 30일전까지 조기상환을 청구할 수 있습니다.

(2) 채무증권의 미상환 잔액

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :

2017년

12월 14일

)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :

2017년
12월 14일

)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :

2017년
12월 14일

)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
6,100
-
-
-
-
6,100

합계
-
-
6,100
-
-
-
-
6,100

- 상기 회사채는 모두 국내 사모 전환사채 입니다.

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2017년
12월 14일

)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2017년

12월 14일

)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 감사인에 관한 사항

※ 당사
제32
기, 제33기의 연결 및 별도 재무제표는 삼일회계법인으로부터 감사를 받았
으며,

제34기 3분기 재무제표는 감사 또는 검토를 받지 않았습니다.

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
감사인
감사의견
감사보고서 특기사항

제34기(당기)
3분기

현대회계법인
-
-

제33기(전기)
삼일회계법인
적정
하기 '※ 연결/별도 감사보고서 특기사항' 참조

제32기(전전기)
삼일회계법인
적정
하기 '※ 연결/별도 감사보고서 특기사항' 참조

※ 연결/별도 감사보고서 특기사항

사업연도
연결 검토/감사보고서 특기사항

제34기(당기)
3분기
-

제33기
(전기)
감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이용자는 다음사항에 주의를 기울여야할 필요가 있습니다. 

(1) 매각예정비유동자산과 중단영업
연결재무제표 주석 12에서 설명하고 있는 바와 같이, 단조사업부문의 매각예정으로 인해 관련된 자산 및 부채는 각각 매각예정자산 및 매각예정부채로 표시되었습니다. 또한 관련된 영업에 대한 손익은 중단영업으로 표시하고 매각예정자산집단의 재측정으로 인식된 손실을 중단영업손실에 반영하였습니다.

(2) 계속기업 가정
연결재무제표 주석 34에서 설명하고 있는 바와 같이 연결회사의 2016년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 순손실 32,568백만원이 발생하였고 보고기간 종료일 현재로 연결회사의 유동부채가 유동자산보다 10,349백만원 만큼 더 많음을 나타내고 있습니다. 이러한 상황은 주석 34에서 설명하고 있는바와 같이 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다.

(3) 수주산업 핵심감사항목은 "회계감사실무지침 2016-1"에 따라 감사인의 전문가적 판단과 지배기구와의 커뮤니케이션을 통해 당기 재무제표 감사에서 유의적인 사항을 선정한 것입니다. 해당 사항은 재무제표 전체에 대한 감사의 관점에서 다루어진 사항이며, 우리는 이 사항에 대하여 별도의 의견을 제공하는 것은 아닙니다.

우리는 유니슨주식회사의 재무제표에 대한 감사의견을 형성하는데 있어 아래와 같이핵심감사항목들에 대하여 수행한 감사절차의 결과를 반영하였습니다. 

가. 일반사항
이 감사보고서에 기술된 수주산업 핵심감사항목과 관련하여 공통적으로 해당되는 내용은 아래와 같습니다.

재무제표에 대한 주석 2(중요한 회계정책)에서 언급되어 있는 바와 같이, 연결회사는 건설형 공사계약의 결과를 신뢰성 있게 추정할 수 있는 경우 계약수익과 계약원가를 보고기간 종료일 현재 계약활동의 진행률을 기준으로 하여 각각 수익과 비용으로 인식하고 있습니다. 계약활동의 진행률은 진행단계를 반영하지 못하는 계약원가를 제외하고 수행한 공사에 대하여 발생한 누적계약원가를 추정 총계약원가로 나눈 비율로 측정하고 있습니다. 누적발생원가에 인식한 이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액이 진행청구액을 초과하는 금액은 미청구공사로 표시하고 있으며, 진행청구액이 누적발생원가에 인식한 이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액을 초과하는 금액을 초과청구공사로 표시하고 있습니다.

나. 투입법에 따른 수익인식 
재무제표에 대한 주석 3(중요한 회계적 추정 및 가정)에서 언급한 바와 같이, 총계약수익은 최초에 합의된 계약금액을 기준으로 측정하지만 계약을 수행하는 과정에서 공사변경, 보상금, 장려금에 따라 증가하거나 연결회사의 귀책사유로 완공시기가 지연됨에 따라 위약금을 부담할 때 감소될 수 있으므로 계약수익의 측정은 미래사건의 결과와 관련된 다양한 불확실성에 영향을 받습니다. 또한 공사수익금액은 누적발생계약원가를 기준으로 측정하는 진행률의 영향을 받으며, 총계약원가는 재료비, 노무비, 공사기간 등의 미래 예상치에 근거하여 추정합니다.

연결재무제표에 대한 주석 30(건설계약)에서 기재한 바와 같이 당기 중 총계약수익의 추정 변동액과 총계약원가의 추정 변동액은없으나 이러한 추정치 변동이 당기 손익 및 미래 손익에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재함에 따라 우리는 연결회사의 투입법에 따른 수익인식을 유의적인 위험으로 식별하였습니다.

당기말 현재 연결회사의 투입법에 따른 수익인식에 대하여 우리가 수행한 주요감사절차는 다음과 같습니다. 
ㆍ 수익인식 회계정책의 적정성 검토
ㆍ계약금액, 예정원가, 원가율, 미청구공사금액 비율 등 주요 재무지표에 대한 분석적 검토
ㆍ신규 수임한 건설계약에 대하여 정당한 승인권자가 관련 계약서를 검토하고 승인하는 내부통제를 검토
ㆍ보고기간 종료일 현재 주요 프로젝트의 현재 진행상황 및 유의적인 변동사항에 대하여 질문 및 분석적 검토

제32기
(전전기)
감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이용자는 주석 35에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 주석 35는 2015년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 순손실 29,115백만원이 발생하였고 보고기간 종료일 현재로 기업의 유동부채가 유동자산보다 76,732백만원 만큼 더 많음을 나타내고 있습니다. 이러한 상황은 주석 35에서 설명하고 있는 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다.

사업연도
별도 감사보고서 특기사항

제34기(당기)
3분기

-

제33기
(전기)
감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이용자는 다음사항에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 

(1) 매각예정비유동자산과 중단영업
재무제표 주석 12에서 설명하고 있는 바와 같이, 단조사업부문의 매각예정으로 인해관련된 자산 및 부채는 각각 매각예정자산 및 매각예정부채로 표시되었습니다. 또한 관련된 영업에 대한 손익은 중단영업으로 표시하고 매각예정자산집단의 재측정으로 인식된 손실을 중단영업손실에 반영하였습니다.

(2) 계속기업 가정
재무제표 주석 34에서 설명하고 있는 바와 같이 회사의 2016년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 순손실 32,571백만원이 발생하였고 보고기간 종료일 현재로 회사의 유동부채가 유동자산보다 16,211백만원 만큼 더 많음을 나타내고 있습니다. 이러한 상황은 주석 34에서 설명하고 있는 바와 같이 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다.

(3) 수주산업 핵심감사항목은 "회계감사실무지침 2016-1"에 따라 감사인의 전문가적 판단과 지배기구와의 커뮤니케이션을 통해 당기 재무제표 감사에서 유의적인 사항을 선정한 것입니다. 해당 사항은 재무제표 전체에 대한 감사의 관점에서 다루어진 사항이며, 우리는 이 사항에 대하여 별도의 의견을 제공하는 것은 아닙니다.

우리는 유니슨주식회사의 재무제표에 대한 감사의견을 형성하는데 있어 아래와 같이핵심감사항목들에 대하여 수행한 감사절차의 결과를 반영하였습니다. 

가. 일반사항
이 감사보고서에 기술된 수주산업 핵심감사항목과 관련하여 공통적으로 해당되는 내용은 아래와 같습니다.

재무제표에 대한 주석 2(중요한 회계정책)에서 언급되어 있는 바와 같이, 회사는 건설형 공사계약의 결과를 신뢰성 있게 추정할 수 있는 경우 계약수익과 계약원가를 보고기간 종료일 현재 계약활동의 진행률을 기준으로 하여 각각 수익과 비용으로 인식하고 있습니다. 계약활동의 진행률은 진행단계를 반영하지 못하는 계약원가를 제외하고 수행한 공사에 대하여 발생한 누적계약원가를 추정 총계약원가로 나눈 비율로 측정하고 있습니다. 누적발생원가에 인식한 이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액이 진행청구액을 초과하는 금액은 미청구공사로 표시하고 있으며, 진행청구액이 누적발생원가에 인식한 이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액을 초과하는 금액을 초과청구공사로 표시하고 있습니다.

나. 투입법에 따른 수익인식 
재무제표에 대한 주석 3(중요한 회계적 추정 및 가정)에서 언급한 바와 같이, 총계약수익은 최초에 합의된 계약금액을 기준으로 측정하지만 계약을 수행하는 과정에서 공사변경, 보상금, 장려금에 따라 증가하거나 회사의 귀책사유로 완공시기가 지연됨에 따라 위약금을 부담할 때 감소될 수 있으므로 계약수익의 측정은 미래사건의 결과와 관련된 다양한 불확실성에 영향을 받습니다. 또한 공사수익금액은 누적발생계약원가를 기준으로 측정하는 진행률의 영향을 받으며, 총계약원가는 재료비, 노무비, 공사기간 등의 미래 예상치에 근거하여 추정합니다.

재무제표에 대한 주석 30(건설계약)에서 기재한 바와 같이 당기 중 총계약수익의 추정 변동액과 총계약원가의 추정 변동액은 없으나 이러한 추정치 변동이 당기 손익 및 미래 손익에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재함에 따라 우리는 회사의 투입법에 따른 수익인식을 유의적인 위험으로 식별하였습니다.
당기말 현재 회사의 투입법에 따른 수익인식에 대하여 우리가 수행한 주요감사절차는 다음과 같습니다. 
ㆍ수익인식 회계정책의 적정성 검토
ㆍ계약금액, 예정원가, 원가율, 미청구공사금액 비율 등 주요 재무지표에 대한 분석적 검토
ㆍ신규 수임한 건설계약에 대하여 정당한 승인권자가 관련 계약서를 검토하고 승인하는 내부통제를 검토
ㆍ보고기간 종료일 현재 주요 프로젝트의 현재 진행상황 및 유의적인 변동사항에 대하여 질문 및 분석적 검토 

다. 총계약원가 추정의 불확실성
재무제표에 대한 주석 3(중요한 회계적 추정 및 가정)에서 언급한 바와 같이, 총계약원가는 재료비, 노무비, 공사기간 등의 미래 예상치에 근거하여 추정하며, 총계약원가의 추정치가 5% 증가한다면 법인세차감전순이익 및 법인세효과차감전 순자산은 293백만원 감소합니다.

우리는 총계약원가 추정의 불확실성 증가와 추정치 변동이 당기 손익 및 미래 손익에미치는 영향을 고려하여 회사의 총계약원가 추정의 불확실성을 유의적인 위험으로 식별하였습니다. 
당기말 현재 회사의 총계약원가 추정의 불확실성이 재무제표에 미치는 영향과 관련하여 우리가 수행한 주요감사절차는 다음과 같습니다.
ㆍ 추정총계약원가 추정 및 변경에 대하여 설계, 적용하고 있는 내부통제를 검토
ㆍ 추정총계약원가의 최종 승인 확인 및 회사의 공사관리시스템 상 추정총계약원가와 대사

라. 공사진행률 산정
재무제표에 대한 주석 30(건설계약)에서 기재한 바와 같이 당기 중 총계약원가의 추정 변동액은 없으나 총계약원가 추정의 불확실성이 증가함에 따라 우리는 회사의 공사진행률 산정을 유의적인 위험으로 식별하였습니다.
공사진행률 산정에 영향을 미치는 총계약원가와 누적계약원가 금액과 관련하여 우리가 수행한 주요감사절차는 다음과 같습니다.
ㆍ공사진행률이 유의적으로 변동된 계약에 대하여 독립적으로 공사진행률 재계산 수행
ㆍ당기 발생한 투입원가 중 감사인이 독립적으로 투입원가의 발생과 귀속시기 및 건설계약별 원가귀속의 적정성을 테스트
ㆍ 발생원가를 프로젝트별로 집계하는 내부통제 테스트

제32기
(전전기)
감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이용자는 주석 35에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 주석 35는 2015년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 순손실 21,259백만원이 발생하였고 보고기간 종료일 현재로 기업의 유동부채가 유동자산보다 78,739백만원 만큼 더 많음을 나타내고 있습니다. 이러한 상황은 주석 35에서 설명하고 있는 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다.

나. 감사용역 체결현황

사업연도
감사인
내 용
보수
총소요시간

제34기(당기)
3분기

현대회계법인
반기, 중간, 기말
회계감사
270백만원
870

제33기(당기)
삼일회계법인
반기, 중간, 기말
회계감사
200백만원
1,325

제32기(전기)
삼일회계법인
반기, 중간, 기말
회계감사
200백만원
1,149

- 당사는 금융감독원으로부터 제33기, 제32기 외부감사인을 삼일회계법인으로 지정받았으며, 2016년 6월 30일, 2015년 6월 30일 삼일회계법인과 외부감사계약을 체결하였습니다.
또한 당사는 금융감독원으로부터 제34기 외부감사인을 현대회계법인으로 지정받았으며 2017년 4월 21일 현대회계법인과 외부감사계약을 체결하였습니다.

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제34기(당기)
3분기

-
-
-
-
-

제33기(당기)
-
-
-
-
-

제32기(전기)
-
-
-
-
-

2. 내부회계관리제도

당사는 내부회계관리제도를 구축, 운영 중에 있습니다. 

제33기(2016.01.01 ~ 2016.12.31)
평
가 결과 중요한 취약점은 발견되지 않았으며, 내부회계관리자는
이를
2017년 02월 15일
이사회
에 보고 하였습니다. 

외부감사인인 삼일회계법인은 회사의

제33기
내부회
계관리제도 운영에 대해 검토하였으며, "경영진의 운영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다." 라고 검토의견을 표명하였습니다.

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

본

증권신고서 제출일
현재 당사의
이
사회는

상근이사

4명
,
사외이사 2명 총
6명으
로 구성되어 있습니다.

각 이사의 주요 이력 및 업무는 본 보고서 "Ⅷ. 임원 및 직원 등에 관한 사항 → 1. 임원의 현황"을 참조하시기 바랍니다.

나. 주
요 의결사항

회차
개최일자
의안내용
가결
여부
사외이사
비 고

한경섭

(출석률:

0%
)

김성태

(출석률:

64%
)

노
상
양

(출석률:

88%
)

1
2017.02.03
1. 유니슨㈜ 제11회 무보증 사모 전환사채 
 발행의 건
2. 영광풍력발전㈜ 출자 승인의 건
가결
불참
불참
-
-

2
2017.02.06
1. 유니슨㈜ 제11회 무보증 사모 전환사채 
 납입은행 변경의 건
가결

불참

불참

-
-

3
2017.02.15
1. 2016년(제33기) 재무제표 승인의 건
2. 수주를 위한 본드발행계획 승인의 건
3. 주요주주와의 거래(용역계약) 추인의 건
4. 2016년 내부회계관리제도 운영 실태 및 
 평가 보고의 건
5. 유니슨㈜ 제11회 무보증 사모 전환사채 
 발행 보고의 건
6. 영광풍력발전㈜ 출자 보고의 건
가결

불참

참석
-
-

4
2017.03.14
1. 제33기 정기주주총회 개최의 건
2. 영광풍력발전㈜ 인허가보증 발급에 대한
 연대보증 제공 승인의 건
3. 의령풍력발전㈜ 출자 추인의 건
가결

불참

참석

-
-

5
2017.03.27
1. 유니슨㈜ 제12회 무보증 사모 전환사채
 발행의 건
가결

불참

불참

-
-

6
2017.03.30
1. 정암풍력사업 수행을 위한 주식담보제공
 및 제반 계약체결 승인의 건
2. 정암풍력발전㈜ 대출 및 담보제공 승인의 건
가결

불참

불참

-
-

7
2017.04.19
1. KOUNISON HOLDINGS LIMITED 폐업 승인의 건
가결
-

참석

불참
-

8
2017.05.12
1. 제34기(2017년) 1분기 결산 승인의 건
2. 수주를 위한 본드발행계획 승인의 건
3. 타워 수주를 위한 Company Guarantee제공 승인의 건 
4. 주요주주와의 거래(용역계약) 추인의 건
가결
-
참석
참석
-

9
2017.05.26
1. 육백산풍력 SPC 설립 승인의 건
가결
-

참석

참석

-

10
2017.06.21
1. 영광풍력 EPC공급계약 계약이행보증 발급을 위한 출자 승인의 건
2. 영광풍력발전㈜ 이행지급보증 발급에 대한 연대보증 제공 승인의 건
가결
-
참석
참석
-

11
2017.06.29
1. 영광풍력사업 수행을 위한 주식담보제공 및 제반 계약체결 승인의 건 
2. 영광풍력발전㈜ 대출 및 담보제공 승인의 건
가결
-

참석

참석

-

12
2017.08.11
1. 제34기(2017년) 2분기 결산 승인의 건
2. 수주를 위한 본드발행계획 승인의 건
3. 조직개편 승인의 건 
4. 육백산풍력발전㈜ 출자 승인의 건 
5. 의령풍력발전㈜ 출자 승인의 건 
6. 주요주주와의 거래(용역계약) 추인의 건
가결
-
불참
참석
-

13
2017.10.24
1. 갈라파고스 PJ 계약이행보증 연장 재발급 및 예금담보 제공 승인의 건
가결
-

참석

참석

-

14
2017.11.07
1. 제34기(2017년) 3분기 결산 승인의 건
2. 수주를 위한 본드발행계획 승인의 건
3. 계약이행보증 기한 연장을 위한 외화예금담보제공의 건 
4. 주요주주와의 거래(용역계약) 추인의 건
가결
-

참석

참석

-

※ 한경섭 사외이사는 일신상의 사유로 20
17.03.31. 사외이사직을 사임하였고,
동일 노상양 사외이사가 주주총회에서 신규 선임 되었습니다.

다. 이사의 독립성

당
사 이사의 선임은 주주총회에서 선임하며, 주주총회에서 선임할 이사 후보자는 이사회가 선정하여 주주총회에 제출한 의안으로 확정하고 있습니
다. 본
증권신고서 제
출일 현재 이사회 구성원의 최대주주 또는 주요주주로부터 독립적인지 여부는 아래와 같습니다.

직위
성명
추천인
회사와의 거래
최대주주 또는 주요주주와의 관계

대표이사
류지윤
이사회
없음
없음

사내이사
김기수
이사회
없음
없음

사내이사
한성원
이사회
없음
없음

사내이사
허화도
이사회
없음
없음

사외이사
김성태
이사회
없음
없음

사외이사
노상양
이사회
없음
없음

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사에 관한 사항

당사는 본

증권신고서 제출일

현재 감사위원회를 별도로 설치하고 있지 아니하며, 주주총회 결의에 의하여 선임된 상근감사 1명(윤태화)이 감사업무를 수행하고 있습니다.

감사의 인적사항은 본 신고서 "Ⅷ. 임원 및 직원 등에 관한 사항 → 1. 임원의 현황"을 참조하시기 바랍니다.

나. 감사의 주요활동내역

회차
개최일자
의안내용
가결
여부
비 고

1
2017.02.03
1. 유니슨㈜ 제11회 무보증 사모 전환사채 
 발행의 건
2. 영광풍력발전㈜ 출자 승인의 건
가결
-

2
2017.02.06
1. 유니슨㈜ 제11회 무보증 사모 전환사채 
 납입은행 변경의 건
가결
-

3
2017.02.15
1. 2016년(제33기) 재무제표 승인의 건
2. 수주를 위한 본드발행계획 승인의 건
3. 주요주주와의 거래(용역계약) 추인의 건
4. 2016년 내부회계관리제도 운영 실태 및 
 평가 보고의 건
5. 유니슨㈜ 제11회 무보증 사모 전환사채 
 발행 보고의 건
6. 영광풍력발전㈜ 출자 보고의 건
가결
-

4
2017.03.14
1. 제33기 정기주주총회 개최의 건
2. 영광풍력발전㈜ 인허가보증 발급에 대한
 연대보증 제공 승인의 건
3. 의령풍력발전㈜ 출자 추인의 건
가결
-

5
2017.03.27
1. 유니슨㈜ 제12회 무보증 사모 전환사채
 발행의 건
가결
-

6
2017.03.30
1. 정암풍력사업 수행을 위한 주식담보제공
 및 제반 계약체결 승인의 건
2. 정암풍력발전㈜ 대출 및 담보제공 승인의 건
가결
-

7
2017.04.19
1. KOUNISON HOLDINGS LIMITED 폐업 승인의 건
가결
-

8
2017.05.12
1. 제34기(2017년) 1분기 결산 승인의 건
2. 수주를 위한 본드발행계획 승인의 건
3. 타워 수주를 위한 Company Guarantee제공 승인의 건 
4. 주요주주와의 거래(용역계약) 추인의 건
가결
-

9
2017.05.26
1. 육백산풍력 SPC 설립 승인의 건
가결
-

10
2017.06.21
1. 영광풍력 EPC공급계약 계약이행보증 발급을 위한 출자 승인의 건
2. 영광풍력발전㈜ 이행지급보증 발급에 대한 연대보증 제공 승인의 건
가결
-

11
2017.06.29
1. 영광풍력사업 수행을 위한 주식담보제공 및 제반 계약체결 승인의 건 
2. 영광풍력발전㈜ 대출 및 담보제공 승인의 건
가결
-

12
2017.08.11
1. 제34기(2017년) 2분기 결산 승인의 건
2. 수주를 위한 본드발행계획 승인의 건
3. 조직개편 승인의 건 
4. 육백산풍력발전㈜ 출자 승인의 건 
5. 의령풍력발전㈜ 출자 승인의 건 
6. 주요주주와의 거래(용역계약) 추인의 건
가결
-

13
2017.10.24
1. 갈라파고스 PJ 계약이행보증 연장 재발급 및 예금담보 제공 승인의 건
가결
-

14
2017.11.07
1. 제34기(2017년) 3분기 결산 승인의 건
2. 수주를 위한 본드발행계획 승인의 건
3. 계약이행보증 기한 연장을 위한 외화예금담보제공의 건 
4. 주요주주와의 거래(용역계약) 추인의 건
가결
-

다. 감사의 독립성

감사는 이사회에 참석하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 제반업무와 관련하여 관련장부 및 관계서류를 해당부서에 제출을 요구할 수 있습니다. 또한 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영정보에 접근할 수 있습니다.

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

당사는 정관의 규정에 의하여 집중투표제, 서면투표제, 전자투표제를 채택하지 않고 있습니다. 또한 공시대상기간 중 소수주주권이 행사된 사실이 없습니다.

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 주식의 분포

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :

2017년

12월 14일

)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

Toshiba 
Corporation
본인
보통주
15,510,023
22.5
15,510,023
19.4
-

계
보통주
15,510,023
22.5
15,510,023
19.4
-

기타
0
0
0
0
-

※ 상기 지분율은 발행주식총수 기준으로 산정한 비율임.

나. 최대주주의 정보

(1) 최대주주의 기본정보 (2017.03.31. 기준)

명 칭
출자자수
(명)
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

Toshiba
 Corporation
319,763
Satoshi Tsunakawa
-
-
-
GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL
8.9

-
-
-
-
-
-

(2) 최대주주의 대표이사, 업무집행자, 최대주주의 변동내역

변동일
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

2013.06.01
Hisao Tanaka
-
-
-
-
-

2015.07.01
Masashi Muromachi
-
-
-
-
-

2016.06.01
Satoshi Tsunakawa
-
-
-
-
-

2017.03.31
-
-
-
-
GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL
8.9

(3) 최대주주의 최근 결산기 재무현황

(단위 : 백만원)

구 분

자산총계
42,631,941

부채총계
45,384,901

자본총계
-2,752,960

매출액
48,635,643

영업이익
2,703,872

당기순이익
-9,642,338

※
상기 재무현황은

2
0
17년 3월말(FY2016) 연결기준이며, 2017년 3월말 최초 기준환율인 998.52원/100￥ 을 적용하였습니다.

(4) 최대주주 사업현황

당사 최대주주인 Toshiba Corporation는 일본 회사법에 따른 주식회사로 1875년 7월 설립되었으며 소재지는 1-1, Shibaura 1-chome, Minato-ku, Tokyo 105-8001, Japan 입니다. 동사 주식은 1949년 5월부터 일본 도쿄증권거래소와 나고야증권거래소에 상장되어 있습니다.
보고서 작성 기준일 현재 영위하고 있는 주요 사업은 전기 및 전자제품 제조사업, 신재생에너지를 포함한 에너지 및 사회인프라사업, 라이프스타일 관련사업등 입니다.

나. 최대주주 변동내역

최대주주 변동내역

(기준일 :

2017년

12월 14일

)
(단위 : 주, %)

변동일
최대주주명
소유주식수
지분율
비 고

2015년 12월 16일
Toshiba
Corporation
15,510,023
25.2

유상증자
(주주배정)

2016년 06월 16일
Toshiba
Corporation
15,510,023
24.0
전환사채 전환청구에
따른 지분율 감소

2016년 07월 12일
Toshiba
Corporation
15,510,023
23.5
전환사채 전환청구에
따른 지분율 감소

2016년 09월 27일
Toshiba
Corporation
15,510,023
22.5
전환사채 전환청구에
따른 지분율 감소

2017년 02월 09일
Toshiba
Corporation
15,510,023
22.0
전환사채 전환청구에
따른 지분율 감소

2017년 05월 10일
Toshiba
Corporation
15,510,023
20.9
전환사채 전환청구에
따른 지분율 감소

2017년 05월 24일
Toshiba
Corporation
15,510,023
20.2
전환사채 전환청구에
따른 지분율 감소

2017년 06월 20일
Toshiba
Corporation
15,510,023
19.4
전환사채 전환청구에
따른 지분율 감소

※ 2012년 06월 11일 당사의 최대주주가 이정수에서 Toshiba Corporation으로 변경
 되었습니다.
※ 상기 지분율은 발행주식총수 기준으로 산정한 비율 입니다.

다. 주식 소유현황

(기준일 :

2017년
12월 14일

)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
Toshiba Corporation
15,510,023
19.4%
-

한국산업은행
5,434,084
6.8%
전환우선주 3,762,976주 포함

이정수
4,534,782
5.7%
-

우리사주조합
364,546
0.5%
-

라. 소액주주현황

소액주주현황

(기준일 :
2016년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
보유주식
비 고

주주수
비율
주식수
비율

소액주주
15,306
99.95%
38,650,679
56.06%
-

2.
주식사무

정관상 신주인수권의 내용

제 10 조 (신주인수권)

① 회사가 이사회의 결의로 신주를 발행하는 경우 다음 각호의 방식에 의한다
1. 주주에게 그가 가진 주식 수에 따라서 신주를 배정하기 위하여 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식 
2. 신기술의 도입, 재무구조의 개선 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우 제1호 외의 방법으로 특정한 자 (이 회사의 주주를 포함한다)에게 신주를 배정하기 위하여 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식
3. 제1호 외의 방법으로 불특정 다수인(이 회사의 주주를 포함한다)에게 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하고 이에 따라 청약을 한 자에 대하여 신주를 배정하는 방식
② 제1항 제3호의 방식으로 신주를 배정하는 경우에는 이사회의결의로 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방식으로 신주를 배정하여야 한다.
1. 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 자의 유형을 분류하지 아니하고 불특정 다수의 청약자에게 신주를 배정하는 방식 
2. 관계 법령에 따라 우리사주조합원에 대하여 신주를 배정하고 청약되지 아니한 주식까지 포함하여 불특정 다수인에게 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식 
3. 주주에 대하여 우선적으로 신주인수의 청약을 할 수 있는 기회를 부여하고 청약되지 아니한 주식이 있는 경우 이를 불특정 다수인에게 신주를 배정받을 기회를 부여하는 방식
4. 투자매매업자 또는 투자중개업자가 인수인 또는 주선인으로서 마련한 수요예측 등 관계 법규에서 정하는 합리적인 기준에 따라 특정한 유형의 자에게 신주인수의 청약을 할 수 있는 기회를 부여하는 경우로서 금융위원회가 인정하는 방식
③ 제1항 제2호 및 제3호에 따라 신주를 배정하는 경우 상법 제416조제1호, 제2호, 제2호의2, 제3호 및 제4호에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주 전까지 주주에게 통지하거나 공고하여야 한다. 다만, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의9에 따라 주요사항보고서를 금융위원회 및 거래소에 공시함으로써 그 통지 및 공고를 갈음할 수 있다.
④ 제1항 각호의 어느 하나의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.
⑤ 회사는 신주를 배정하는 경우 그 기일까지 신주인수의 청약을 하지 아니하거나 그 가액을 납입하지 아니한 주식이 발생하는 경우에 그 처리방법은 발행가액의 적정성 등 관련 법령에서 정하는 바에 따라 이사회 결의로 정한다.
⑥ 회사는 신주를 배정하면서 발생하는 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.
⑦ 회사는 제1항 제1호에 따라 신주를 배정하는 경우에는 주주에게 신주인수권증서를 발행하여야 한다.

결 산 일

12월 31일

정기주주총회
3월중

주주명부폐쇄시기

매년 1월1일부터 1월 7일까지

주권의 종류
일주권, 오주권, 일십주권, 일백주권, 오백주권,
일천주권, 오천주권, 일만주권의 8종

명의개서대리인

주식회사
하나은행
증권대행부

주주의 특전
없음
공고방법
회사의 인터넷 홈페이지
(www.unison.co.kr)

3.
주가 및 주식거래실적

(단위 : 원, 주)

종 류
2017년06월
2017년07월
2017년08월
2017년09월
2017년10월
2017년11월

보통주
최고
3,180
4,970
4,740
4,600
3,995
4,600

최저
2,225
2,915
3,695
3,700
3,285
3,490

월간거래량
115,160,468
106,806,903
66,847,801
48,926,856
50,454,904
63,168,341

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

임원 현황

(기준일 :

2017년

12월 14일

)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

류지윤
남
1967.11
대표이사
등기임원
상근

경영전반,

R&D 총괄

- 포항공과대학교 대학원 공학박사
-
유니슨㈜ 연구소장/기술개발본부장 

- 한국신재생에너지학회 부회장 (현)
- 한국풍력에너지학회 부회장 (현) 

- 한국신재생에너지협회 부회장
(현)

41,845
-

16년

9개월

2019.03.29

김기수
남
1965.04
사내이사
등기임원
상근
생산총괄
- 조선대학교 기계공학 학사
- 동국S&C 철강사업부
27,575
-

9

년2개월

2020.03.31

한성원
남
1957.12
사내이사
등기임원
상근
풍력사업
총괄

- 서울대학교 기계설계학과 학사
- 하인즈시스템㈜
대표

20,682
-

1
5년
9개
월

2020.03.31

허화도
남
1961.08
사내이사
등기임원
상근
CFO
- 국립 경상대학교 회계학과 학사
- ㈜휴니드테크놀로지경영기획실
27,575
-
6년
2020.03.31

김성태
남
1957.09
사외이사
등기임원
비상근
사외이사

- 연세대학교 경영학과 졸업 
- 한국산업은행 도쿄지점 부지점장 
- 한국산업은행 국제금융실 팀장 
- 한국산업은행 인력개발부 팀장 

- KDB캐피탈 부사장 
- ㈜한화 고문

-
-
1년8개월
2019.03.25

노상양
남
1957.08
사외이사
등기임원
비상근
사외이사
- 전북대학교 기계공학과 졸업 
- 한국에너지공단 기획조정실장 
- 한국에너지공단 신재생에너지센터 소장 
- 울산대학교 전기공학부 전기전자전공 교수(현)
-
-
8개월
2020.03.31

윤태화
남
1955.11
상근감사
등기임원
상근
상근감사
- 인하대학교 경영학과 졸업
- 한국산업은행 국제금융부
- 한국산업은행 신탁부 부장
- 한국산업은행 홍보실장
- 한국산업은행 도쿄지점 지점장
-
-

5년
8개월

2018.03.27

※ 김동수 기타비상무이사와 Hideaki Yamaguchi 기타비상무이사가 일신상의 사유로 2017.09.22. 이사직을 사임하였습니다.

※ 타회사 임
원겸직
현황
(
2
0
17
.
12.
14
.기
준
)

겸 직 자
겸 직 회 사

성 명
직 위
회사명
직 위

류지윤
사내이사

KOUNISON HOLDINGS LIMITED

이사

김기수
사내이사

윈앤피(주)

울산풍력발전(주)

대표이사
사내이사

한성원
사내이사

울산풍력발전(주)

영광풍력발전(주)

(주)아이오

정암풍력발전(주)

육백산풍력발전(주)

대표이사

기타비상무이사

사내이사

사내이사

사내이사

허화도
사내이사

윈앤피(주)

의령풍력발전(주)

울산풍력발전(주)

영광풍력발전(주)

(주)아이오

정암풍력발전(주)

사내이사

사내이사

사내이사

기타비상무이사

비상근감사

사내이사

윤태화
상근감사

윈앤피(주)

의령풍력발전(주)

울산풍력발전(주)

정암풍력발전(주)

비상근감사
비상근감사
비상근감사

비상근감사

나. 직원 현황

(기준일 :
2017년 09월 30일
)
(단위 : 천원)

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
비고

기간의
정함이 없는
근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

전부문
남
171
-
4
-
175
5.9
5,824,050
33,280
-

전부문
여
18
-
1
-
19
7.2
537,046
28,266
-

합 계
189
-
5
-
194
6.0
6,361,096
32,789
-

※ 상기 연간급여총액은2
01
7년
1월부터
9개월
간

실지급된 급여액 입니다.
※ 상기 1인당 평균 급여액은

9개월
간 급여총액을 2017년
9월말

기준 직원수로 나누어 산출한 단순 평균 금액입니다.

2. 임원의 보수 등

가. 이사ㆍ감사 전체의 보수현황

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사
6
1,500
-

감사
1
200
-

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

7
607
87
-

※ 상기 1인당 평균보수액은
2017년부터 1월부터
9개월
간의 보수총액을 2017년
9월
말 기준 실 수령 등기임원수로 나누어 산출한 단순 평균 금액입니다.

2-2. 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
4
433
108
-

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
2
56
28
-

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
118
118
-

※ 상기 보수총액은 2017년 1월
부터
9개월간
의 실지급 기준이며, 1인당 평균보수액은 보수총액을 2017년
9월
말 기준 실 수령 등기임원수로 나누어 산출한 단순 평균 금액입니다.

나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

※ 개인별로 지급된 보수가 5억원 이상인 이사, 감사는 없습니다.

2. 산정기준 및 방법

- 해당사항 없음

다. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황

<표1>

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주식매수선택권의 공정가치 총액
비고

등기이사
4
-
-

사외이사
2
-
-

감사위원회 위원 또는 감사
1
-
-

계
7
-
-

<표2>

(기준일 :
2017년 09월 30일
)
(단위 : 원, 주)

부여
받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의
종류
변동수량
미행사
수량
행사기간
행사
가격

부여
행사
취소

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사 현황

본
증권신고서 제출일

현
재 당
사의 기
업집단의 명칭은 Toshiba Corporation 입니다.
당사가 직
·간접적으로 지분을 소유한 계열
회사는

9
개
사
로
, 당사
의 계열회사인 윈앤피(주), KOUNISON HOLDINGS LIMIT
ED, Ma
kambako Energy Limi
ted,
의령풍력발전
(주),

울산풍력발전(주),

(주)아이오,
정
암
풍력발
전(주),
영광풍력발전(주)

,
육백산풍력발전(주)
이며
모두
비상
장회사 입니다.

※ 계열회사에 대한 세부사항은 본 보고서 'I. 회사의 개요 → 1. 회사의 개요 → 바. 계열회사에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다.

※ 계열회사간 임원 겸직현황은 본 보고서 'VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항 → 1. 임원 및 직원의 현황 → 타회사 임원겸직 현황'을 참조하시기 바랍니다.

2. 타법인출자 현황

(기준일 :
2017년 09월 30일
)
(단위 : 백만원, 주, %)

법인명
최초취득일자
출자
목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도
재무현황

수량
지분율
장부
가액
취득(처분)
평가
손익
수량
지분율
장부
가액
총자산
당기
순손익

수량
금액

윈앤피㈜
(비상장)
2011.11.11
계열
회사
4,147
360,000
100
2,609
-
-
440
360,000
100
3,049
7,475
-513

KOUNISON
HOLDING (비상장)
2009.09.28
계열
회사
9,108
122,773,184
100
1,086
-
-
-73
122,773,184
100
1,013
1,098
-5,128

Makambako
Energy (비상장)
2009.12.03
계열
회사
624
130,280
55
-
-
-
-
130,280
55
-
-
-

유니슨엔지니어링㈜
(비상장)
2002.02.25
투자
114
480,000
12
114
-
-
-
480,000
12
114
8,312
65

의령풍력발전㈜
(비상장)
2013.12.24
계열
회사
50
1,000,000
71
5,000
140,000
700
-
1,140,000
71
5,700
48,819
-785

영광백수풍력발전㈜
(비상장)
2014.04.15

공동

회사

1,000
1,260,000
32
6,300
-
-
-
1,260,000
32
6,300
99,773
-26

울산풍력발전㈜
(비상장)
2015.07.09
계열
회사
300
60,000
100
-
-
-
-
60,000
100
-
-
-

영광풍력발전㈜
(비상장)
2015.08.22
계열
회사
100
920,000
43
4,600
2,305,000
11,525
-
3,225,000
43
16,125
11,977
-307

㈜아이오
(비상장)
2016.03.04
계열
회사
775
77,500
80
775
-
-
-
77,500
80
775
9,790
-194

정암풍력발전㈜
(비상장)
2016.07.25
계열
회사
2,350
1,395,000
50
6,975
-
-
-
1,395,000
50
6,975
13,198
-1,508

육백산풍력발전㈜
(비상장)
2017.05.31
계열
회사
100
-
-
-
120,000
600
-
120,000
100
600
-
-

합 계
128,455,964
-
27,459
2,565,000
12,825
367
131,020,964
-
40,651
200,442
-8,396

* 최근사업년도 재무현황은 2016년말기준 입니다.

Ⅸ. 이해관계자와의 거래내용

1. 대주주등에 대한 신용공여

가. 당사가 지분을 소유한 관계기업의 주식 담보제공 내역

(단위 : 백만원)

채무자
관계
채권자
채무내용
거래종류
기간
담보내용
담보설정금액

영광백수풍력발전(주)
공동기업
현대해상화재보험 외 3개 금융회사
PF
대출

담보
제공

주식근질권설정계약 체결일로부터 채무상환시까지
당사 소유의 
영광백수풍력발전(주) 발행주식
103,200

의령풍력발전(주)
계열회사
흥국화재해상보험 외 1개 금융회사
PF
대출

담보
제공

주식근질권설정계약 체결일로부터 채무상환시까지
당사 소유의 
의령풍력발전(주)
발행주식
49,320

㈜아이오
계열회사

농협은행
(신한BNPP그린에너지사모특별자산투자신탁의 신탁업자)

PF
대출
담보
제공
주식근질권설정계약 체결일로부터 채무상환시까지
당사 소유의 
㈜아이오 발행주식
11,410

정암풍력발전(주)
계열회사
산은캐피탈 외 1대 금융회사
PF
대출
담보
제공
주식근질권설정계약 체결일로부터 채무상환시까지
당사 소유의 
정암풍력발전(주)
발행주식
110,565

영광풍력발전(주)
계열회사
삼성화재해상보험 외 7개 금융회사
PF
대출
담보
제공
주식근질권설정계약 체결일로부터 채무상환시까지
당사 소유의 
영광풍력발전(주)
발행주식
288,860

나. 보증보험에 대한 당사 지급보증 내역

(단위: 천원)

제공받은자
보증기간
보증금액
보증내용

의령풍력발전(주)
2015.04.28~2021.01.29
353,999
연대보증

영광풍력발전(주)

2016.08.24~
2031.12.22

10,323,666
연대보증

윈앤피(주)
2015.08.31~2020.12.31
352,477
연대보증

상기 외에 회사는 윈앤피(주)의 계약하자보증 관련하여 USD2,113,300을 동사에 대여하고 있으며, 하자보증기간은 2016년 11월부터 2019년 10월까지 입니다.

2. 대주주와의 영업양수도
 해당사항 없음

3. 대주주와의 영업거래

가
.

20
17년

중

대주주와의
영업거래가 최근사업연도 매출액의
5%를
초과하는 내역은 다음과 같습
니다.

(단위 : 백만원)

회사명
관계
거래종류
기간
내용
금액

영광풍력발전(주)
계열회사
공급계약

2017.01.01
~2017
.
09.3
0

풍력발전기
납품 및 공사
90,285

윈앤피(주)
계열회사
공급계약

2017.01.01
~2017.

09.30

풍력발전용 
타워 납품
31,620

나. 당사는 대주주인 Toshiba
Corporation과 2013년 12월 20일 USD16,304,000 규모의 일본시장용 2MW 풍력발전기를
2018년 5월 22일
까지 공급하는 계약을 체결하였으며, 동 계약의 선수금 USD8,150,200에 대한 보증으로
Toshiba Corporation으로부터 수주한 제품 생산을 위한 부품 및 중간제품(장래 입고분 포함)을 양도담보하는 계약을 2014년 3월 25일 체결한 바 있습니다
.

4. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래

해당사항 없음

※

기
타 특수관계자와의 거래는

'III.재무에 관한 사항'에 기재된 '5.재무제표 주석
'중
'

20.

특수관계자 거래'을 참조하시기 바랍니다.

Ⅹ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시사항의 진행 변경사항

최초신고일자
제목
신고내용
신고사항의 진행상황

2013.12.20
단일판매ㆍ공급계약 체결

풍력발전기 공급 계약 체결
- 일본시장용 2MW 풍력발전기 (도시바, USD16,304,000)

계약종료일 :
2018.05.22
(2017.06.20. 납기 연기)

2014.10.06
단일판매ㆍ공급계약 체결

영광백수풍력발전단지 유지보수 계약 체결
(한국동서발전(주). 15,290백만원)
계약기간 : 2015.06.01~2025.05.31

2015.01.07
단일판매ㆍ공급계약 체결
(자율공시)
풍력발전기 공급 계약 체결
- 터키 750kW 풍력발전기 (바이칼에너지, USD2,720,000)

계약종료일 :
2017.12.31
(2016.12.30. 납기 연기)

2016.01.12
단일판매ㆍ공급계약 체결
풍력발전기 기자재 공급 계약 체결
- 경주풍력발전단지에 2.3MW 발전기 납품
 (코오롱글로벌(주), (주)동국S&C, 20,940백만원)
계약종료일 : 2017.12.14

2016.02.25
단일판매ㆍ공급계약 체결
(자율공시)
의령풍력발전단지 유지보수 계약 체결
(한국남동발전(주). 3,705백만원)
계약기간 : 2016.06.01~2023.05.31

2016.03.17
단일판매ㆍ공급계약 체결
(자율공시)
여수금성풍력발전단지 유지보수 계약 체결
(한국발전기술(주). 1,291백만원)
계약기간 : 2016.07.01~2034.07.01

2016.09.26
단일판매ㆍ공급계약 체결
풍력발전기 기자재 공급 계약 체결
- 정암풍력발전단지에 2.3MW 발전기 납품
 (정암풍력발전(주), 49,000백만원)

계약종료일 :
2018.10.31

(2017.02.21. 납기 연기)

2016.10.26
단일판매ㆍ공급계약 체결
풍력발전기 기자재 공급 계약 체결
- 영광풍력발전단지에 2.3MW 및 2MW 발전기 납품
 (영광풍력발전(주), 209,525백만원)

계약종료일 :
2018.12.31

(2017.03.07. 계약금액 및 납기 변경)

2017.01.17

단일판매ㆍ공급계약 체결
(자율공시)

풍력발전용 타워 공급계약 체결
- 풍력발전용 타워 (윈앤피, USD 3,918,800)
계약종료일 : 2018.01.31

2. 주주총회 의사록 요약

주총일자
안 건
결의내용

제33기
 정기주주총회
 (17.03.31.)
제1호 의안 : 제33기 재무제표 승인의 건
제2호 의안 : 이사 선임의 건
제3호 의안 : 제34기 이사 보수한도액 승인의 건
제4호 의안 : 제34기 감사 보수한도액 승인의 건
원안가결
원안가결
원안가결
원안가결

제32기
 정기주주총회
 (16.03.25.)

제1호 의안 : 제32기 재무제표 승인의 건
제2호 의안 : 정관 변경의 건 
제3호 의안 : 이사 선임의 건
제4호 의안 :
제33기
이사 보수한도액 승인의 건
제5호 의안 :
제33기
감사 보수한도액 승인의 건

원안가결
원안가결
원안가결
원안가결
원안가결

제31기
 정기주주총회
 (15.03.27.)

제1호 의안 : 제31기 재무제표 승인의 건
제2호 의안 : 이사 선임의 건
제3호 의안 : 감사 선임의 건
제4호 의안 :
제32기
이사 보수한도액 승인의 건
제5호 의안 :
제32기
감사 보수한도액 승인의 건

원안가결
원안가결
원안가결
원안가결
원안가결

3. 우발채무에 관한 사항

가. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

(기준일 : 2017년

12월 14일)

(단위 : 매)

제 출 처
매 수
금 액
비 고

서울보증보험
2매
2매
백지

나
. 지급보증 현황

(1)

2017년 3분기말
현재 연결회사가 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공받은자
보증기간
보증금액
보증내용

유니슨이테크(주)

2007.05.16~2021.10.31

259,662
연대보증

의령풍력발전(주)
2015.04.28~2021.01.29
353,999
연대보증

영광풍력발전(주)

2016.08.24~2031.12.22

10,323,666
연대보증

영광백수풍력발전(주)
2014.12.31~2018.03.31
312,543
연대보증

합계
11,249,870

(2) 연결회사는 공동기업인 의령풍력발전(주)가 한국남동발전에 지급해야 하는 설비유지보수에 대한 용역대금이 부족할 경우 20억
원 한도로 자금을 대여 또는 출자하여야 하는 의무가 존재합니다.

(3) 연결회사는 공동기업인 (주)아이오가 대출금 상환 완료시점까지 자연재해 등으로 인해 사업손실이 발생하는 경우 운영보험 등으로 충당되지 않
는 사업손실이
차주
, 대리기관 및 대주들에게 발생할 경우 해당 사업손실분에 대해 연대하여 자금보충의무가 존재합니다. 또한 건설 및 운영기간동안 사업부지의 전부 또는 일부를 사용할
수 있는 권리를 확보하지 못하거나 그 권리를 상실하게 되는 경우 손실금액을 연대하여 배상 또는 보상할 의무가 존재합니다.

(4)

2017년 3분기말

현재 연결회사는 매도가능금융자산 중 의정부경전철㈜의 차입금과 관련하여
의정부경전철㈜의 주주인 지에스
건설㈜외 5개사와 함께
25,

000백만원
(연결회사 지분 해당분:
1,073백만원

)
을 한도로 하여 자금제공의무 분담비율에 따라 자금보충의무를 부담하고 있으며,

의정부경전철㈜의 운영비용이 부족한 경우 분담비율에 따라 연대하여 부족분을 부담하여야 합니
다.
이러한 약정과 관련하여 향후 추가적인 손실이 발생할 수 있어, 발생할 것으로 예상되는 금액을 기타유동채무로 인식하였습니다.

또한, 의정부경전철㈜의 사업 중단시 협약에 따라 의정부경전철㈜의 차입금에 대한 상환의무가 존재합니다.
의정부경전철㈜는 2017년 1월 11일 이사회 결의를 통해 서울중앙지방법원에 파산신청을 하였으며, 회사는 향후 추가적인 손실 발생 예상금액을 기타유동채무로 인식하였습니다.

(5) 보고기간말 현재 종속기업인 KOUNISON HOLDINGS LIMITED은
Unison(China) Wind Power Co., Ltd.의 지분 매각 전에 발생하였던 투자완료 및 영업개시 지연으로 인한
중국 부신시 정부와의 사전협정에 따라 아래와 같은 잠재적 의무를 부담하고 있습니다.

1) 기업발전보조기금의 회수
중국 부신시 정부로부터 유형자산 취득을 위해 보조받은 22,200천 RMB가 정부 측에 의해 회수될 수 있습니다.

2) 기초설비 시설비용 추징
공장건물, 창고건물 기초설비시설에 대해 최대 8,564천 RMB의 상환의무를 부담할 수 있습니다.

3) 프로젝트 용지 회수 등
중국 부신시 정부와의 약정에 의해 최대 17,970천 RMB의 토지사용권이 부신시 정부측에 반환될 수 있으며 기타 보조금의 반환의무 등이 발생할 수 있습니다.

4) 기타보조금의 회수
중국 부신시 정부로부터 보조받은 기타보조금 1,375천 RMB가 정부 측에 의해 회수될수 있습니다.

상기에 기술된 잠재적인 의무는 일부면적에 대한 토지사용권의 반납협상, 동 종속회사의 추가 자금조달에 따른 투자완료 및 영업개시, 각종 부담금 감면에 대한 부신시 정부와의 추가 협상 등에 따라 자원의 유출금액, 시기와 변제가능성이 변동되며 이를합리적으로 예측하는 것이 불가능 합니다. 연결회사의 경영진은 이러한 잠재적 의무가 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

※

기타 우발채무와 약정사항은
'
III.재무에 관한 사항'의 '3.연결재무제표 주석 '중

'
17
. 우
발채무와 약정사항
'을 참
조하시기
바랍니다.

4. 중요한 소송사건

본 증권신고서 제출일
현재 연결회사가 피소되어 계류중인
사건은
2
건으로 상세 내용은 다음과 같습니다. 

(1) 채권압류 및 추심명령 (창원지방법원 진주지원 2015타채1575)

구 분

내 용

소제기일

- 2015.04.13 (압류결정일)

소송 당사자

- 채권자(원고) : 정승호 외 2인, 채무자(피고) : 유니슨

소송의 내용

- 2010년 9월 원고가 제기한 산재 손해배상 청구소송 1심 판결이 있었고 2013년 8월 당사는 원고와 합의하고 82백만원을 지급하였으나, 원고가 1심 판결문을 근거로 압류를 신청함

소송가액

- 352,731 071원

진행사항

- 2015.04.24. 당사는 본 사건에 대하여 서울중앙지방법원에 청구이의 소송을 제기하여

2016.05.26. 당사가 승소하였으나, 2016.07.04. 상대방이 항소하여 본
증권신고서 제출일
현재 2심 진행 중이며, 항소심 소송
가액은 160,833,032원임

향후 소송일정 및 대응방안 / 향후 소송결과에 따라 
 회사에 미치는 영향

- 당사가 제기한 청구이의 소송의 전망을 현재로서는 예측할 수 없으며, 청구이의 소송에서 당사가 패소할 경우 압류자산이 추심되어 손실로 인식될 수 있음

(2) 구상금 청구 (서울중앙지방법원 2016가단5042148)

구 분

내 용

소제기일

- 2016.03.02

소송 당사자

- 원고 : 삼성화재해상보험, 피고 : 유니슨

소송의 내용

- 원고가 피보험자인 제주에너지공사에 보험금을 지급하고, 제조사인 당사에게 구상금 청구를 제기함

소송가액

- 1,405,763,192원

진행사항

- 본
증권신고서 제출
일 현재 1심 진행 중임

향후 소송일정 및 대응방안/ 향후 소송결과에 따라 
 회사에 미치는 영향

- 현재로서는 동 소송의 전망을 예측할 수 없으며, 만약 당사가 패소할 경우 동 소송가액을 손실로 인식될 수 있음

5. 기타 주요 사항

가. 채권단에 의한 패스트트랙프
로그램(Fast-Track Program)
종
료

⑴ FTP : 일시적 자금난을 겪고 있는 중소기업을 살리기 위한 유동성 지원 프로그램
 ⑵ 2010년 7월부터 총 7개 금융기관과 FTP 진행을 위한 협의를 진행하였습니다.
 ⑶ 2011년 4월 1일부터 채권 상환유예 및 경영정상화를 위한 자구이행을 진행하는 것으로 FTP 개
시되었습니다.
 ⑷
정부의

패스
트트랙 프로그램(일
시적 유동성 위기 지원) 지원 종료에 따라 당사는 2016년말로
패스트트랙 프로그램
을 졸업하게 되었으며, 패스트트랙 대상 채무의 만기일이 2018년말로 연장되었습니다.

나
. 단기매매차익
발생
현황

당사는

최근
3사업연도 중 단기매매차익이 발생한 사실이 없습니다.

다. 제27기 사업보고서 및 감사보고서 등에 대한 조사 감리결과 조치 

금융위원회는 당사의 제27기(2010.1.1~2010.12.31) 사업보고서 및 감사보고서 등에 대하여 '주식회사의 외부감사에 관한 법률' 제15조에 의한 감리를 실시하였으며, 2014년 10월 22일 증권선물위원회에서 조사 감리 결과에 따른 조치가 확정되었습니다. 감리 결과 지적사항은 GE Transportation Part, LLC가 2010년 12월 21일 신청한 중재사건(청구금액 $98,800,000)의 제27기 주석 미기재 입니다.
조치내용은 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'상 증권발행을 조치일로부터 2개월(2014.10.22~2014.12.21)간 제한하고, 2015년 회계연도의 외부감사를 증권선물위원회가 지정하는 감사인으로부터 외부감사를 받아야 한다는 것 입니다.
당사는 회계기준에 근거한 투명한 회계처리를 이행함으로써 향후 이와같은 사례가
재발하지 않도록 각별히 유념할 것입니다.

라. 임직원 관련 제재 사항

금융감독원은 2012년 12월부터 과거 2개년(2010년~2011년) 동안의 불공정거래행위 등을 조사하여 2011년 5월 Toshiba Corporation이 당사의 전환사채를 인수한다는 미공개정보이용 혐의로 당시 류지윤 상무(현 대표이사)를 검찰에 통보하였으며, 검찰은 2014년 6월 26일에 해당 사건 접수 후 6월 30일에 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 위반으로 벌금 5백만원을 부과하였습니다.
당사는 회사 내 임직원을 대상으로 컴플라이언스 교육을 실시하는 등 향후 이와 같은 사례가 재발하지 않도록 각별히 유념할 것입니다.

6. 녹색경영

당사
가

「저탄
소 녹색성장 기본법」제32조제2항에 따라 녹색기술 인증을
받은 내역은 다음과 같습니다.

구분
기술의 명칭
유효기간

녹색기술인증
750kW 풍력발전시스템용 영구자석 동기발전기

2015.01.29 ~
20
18
.01.28

녹색기술인증
2MW 풍력발전시스템용 영구자석 동기발전기 기술

2015.01.29 ~
20
18.0
1.28

7. 직접금융 자금 사용내역

가. 공모자금의 사용내역

(기준일 :

2017년

12월 14일

)
(단위 : 백만원)

구 분
납입일
납입금액
신고서상 자금사용 계획
실제 자금사용 현황
차이발생 사유 등

유상증자
(주주배정)
2015.12.15
21,760
*전환사채 상환 : 10,000
*차입금 상환 : 5,000
*원자재 구매 : 6,760
*전환사채 상환: 10,000
*차입금 상환: 5,000
*원자재 구매: 6,760
-

나. 사모자금의 사용내역

(기준일 :

2017년

1
2월
14일

)
(단위 : 백만원)

구 분
납입일
납입금액
자금사용 계획
실제 자금사용 현황
차이발생 사유 등

전환사채
2013.03.21
40,000
*운영자금: 40,000

*금융기관 credit line 상환
 -산업은행 : 15,436
 -수출입은행 : 1,036
 -경남은행 : 2,000
*기타운영자금 :

6,528

*의령 SPC출자금 : 5,000

*영광백수 SPC출자금 :
10,000

-

전환사채
2014.12.22

10,000

*8회전환사채 상환
 : 10,000

*8회 전환사채 상환 : 10,000

-

전환사채
2014.12.22

30,000

*8회전환사채 상환
 : 30,000

*8회 전환사채 상환 : 30,000

-

전환사채
2017.02.06
4,500
*운영자금: 4,500

*
영광SPC출자금 :
4,500

-

전환사채
2017.03.28
1,600
*운영자금: 1,600
*원자재 구입: 1,600
-

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

해당사항 없습니다.