State aid — Cyprus — State aid No C 10/2006 (ex N 555/2005) — Cyprus Airways Restructuring plan — Invitation to submit comments pursuant to Article 88(2) of the EC Treaty   (Text with EEA relevance)
Date: 2006-05-13
Institutions: European Commission
Subjects: Cyprus, State aid, aid for restructuring, air transport, control of State aid, transport company

C 113/2

EN

Official Journal of the European Union

13.5.2006

STATE AID — CYPRUS

State aid No C 10/2006 (ex N 555/2005) — Cyprus Airways Restructuring plan

Invitation to submit comments pursuant to Article 88(2) of the EC Treaty

(2006/C 113/02)

(Text with EEA relevance)

By means of the letter dated 22 March 2006 reproduced in the authentic language on the pages following
this summary, the Commission notified Cyprus of its decision to initiate the procedure laid down in
Article 88(2) of the EC Treaty concerning the abovementioned State aid.

Interested parties may submit their comments on the measure in respect of which the Commission is initi-
ating the procedure within one month of the date of publication of this summary and the following letter,
to:

European Commission
Directorate-General for Energy and Transport
Directorate A — General Affairs and Resources
Unit A4: Internal Market and Competition
Rue De Mot 28
B-1040 Brussels
Fax No: (32-2) 296 41 04

These comments will be communicated to Cyprus. Confidential treatment of the identity of the interested
party submitting the comments may be requested in writing, stating the reasons for the request.

SUMMARY

The restructuring plan as notified is made up of a number of
separate but complementary elements designed to restore the
long-term viability of the company. These include;

Procedure

the rescue aid (N69/2005)

By undated letter registered by the Commission on 9 November
2005 (DG TREN A/28405) and in accordance with Article
88(3) of the EC Treaty and of their undertaking given in the
context of
for Cyprus Airways
authorised by the Commission on 3 May 2005 (Decision
(2005)1322),
the Cypriot authorities notified the European
Commission of a restructuring plan for Cyprus Airways Ltd.
On 18 November 2005 (D(05)125084) the Commission asked
the Cypriot authorities for additional clarifying information.
The Cypriot authorities answered the Commission's questions
by letter dated 23 January 2006, registered on 24 January
2006 (under reference DG TREN A/11819).

A long-term loan of CYP 55 million (EUR 96 million)

This loan on commercial terms with a guarantee from the
Cyprus government will be for a ten year period, and will in
the first case be used to repay the short-term loan of CYP 30
million (EUR 51 million) made following the rescue aid
approval in May 2005. Thereafter the balance will be used to
restructure the airline.

Decription of the measure

Sale of Eurocypria

the Cyprus government

Cyprus Airways, established in 1947 has as its principal activ-
ities the transportation by air of passengers and cargo and
other airline related services. The main shareholder of
the
company is
(69,62 %) while the
balance of the shares is held by some 4 200 small private inves-
tors. Cyprus Airways currently operates a fleet of 11 aircraft,
providing scheduled services in Europe and the Middle East to
26 destinations (1). In 2004 it transported 1 772 552 passen-
gers over 3 427 million passenger kilometres.

(1) Athens, London (Heathrow and Stansted), Amsterdam, Brussels,
Frankfurt, Moscow, Paris, Zurich, Vienna, Birmingham, Manchester,
Milan, Rome, Thessaloniki, Heraklion, Cairo, Tel-Aviv, Beirut,
Damascus, Amman, Jeddah, Bahrain, Dubai and Riyadh.

The charter subsidiary of Cyprus Airways will be sold to the
government at a price that will be determined by an indepen-
dent expert. The price has been initially estimated at CYP 15
million (EUR 26 million). As a consequence Eurocypria will be
separated from the Cyprus Airways group and operated as a
completely distinct entity. It also means that the proceeds of
the sale (paid by the government to Cyprus Airways) can be
used by the latter to fund its restructuring.

It is foreseen that the restructuring loan (and the Eurocypria
sales proceeds) will be spent as follows:

13.5.2006

EN

Official Journal of the European Union

C 113/3

Period

Sum (CYP
million)

Description

2006

2006

2006

2006-2008

30

Repayment of rescue aid

10,6

Redundancy payments

2

5

Other redundancy costs

Working capital for CY

2006-2008

13,5

Predicted capital expenditure

2006-2010

10

Cash flow deficits

Total

71,1

Cost cutting

In the first 24 months of the restructuring plan the main focus
will be on cost cutting and selected revenue enhancement. The
government and management have estimated that total costs
need to be reduced by 13 %. This will be achieved by cutting
staff numbers by some 20 % and at the same time reducing
salary levels for those staff remaining with the company by an
average of 15 %. This means that of a staff of 1 840 as of 1
September 2005, 385 will be made redundant under the
restructuring plan;
lead to annual
savings of approximately CYP 7 million (EUR 12 million) A
further economy of some CYP 4,6 million (EUR 8 million) will
be cut from ongoing staff costs.

these redundancies will

Capital increase

A further part of the restructuring plan, intended to take place
18 months after the plan has been initiated is a capital increase
of CYP 14 million (EUR 24 million). It is expected in this all
shareholders (the State as well as the smaller principally indivi-
dual shareholders) will participate in proportion to their share-
holding. The State will put up CYP 9.8 million (EUR 17
million) while the private shareholders' contribution in this
capital
increase will be around CYP 4,2 million (EUR 7,3
million).

Assessment of the measure

The Commission finds that the restructuring plan confers an
advantage from State resources (a loan guarantee from the
State) on a particular operator — Cyprus Airways. This advan-
tage affects trade between Member States and that it distorts or
threatens to distort competition. Additionally the Commission
cannot exclude at this stage that other aspects of the plan (the
sale of Eurocypria, the planned capital increase) do not involve
State aid. Therefore the Commission finds that the restructuring
plan contains elements constituting aid according to Article
87(1) of the EC Treaty.

The Commission must therefore decide if the plan is compa-
the Com-
tible with the applicable community framework,

(2) OJ C 244 1.10.2004, p. 2.

munity guidelines for the State aid for the Rescue and Restruc-
turing of Firms in Difficulty of 2004 (2).

Having examined the plan the Commission has doubts
regarding certain aspects thereof.

The Commission has doubts regarding the sale of Eurocypria to
the State and how the sales price has been arrived at. If the
price paid for Eurocypria is not a market price then this sum
would have to be regarded as state aid.

The Commission also has doubts regarding the capital increase
scheduled to take place 18 months after the restructuring plan
has begun, the Commission would like to understand what
criteria and parameters will be considered in deciding that this
capital increase will go ahead, it cannot at this stage exclude
that the state participation this capital increase could amount
to State aid

The Commission doubts if the plan will restore the long-term
viability of the company in the shortest possible time and
without need for additional aid in the future. The plan is based
on heavy cost cutting and a repositioning of the airline in its
market. The plan envisages a long-term loan to be paid off
over 10 years. The Commission does have not enough informa-
tion to be able to say if the financial projections are reasonable,
if the assumptions on which these are based are valid and if the
airline will be restored to viability.

if

the

The Commission doubts
compensatory measures
proposed are sufficient to remedy the market distortion of the
aid. The plan envisages that Cyprus Airways will retain the
same fleet and the same route network after the restructuring
as before. It will however sell off its charter arm Eurocypria (4
aircraft). Additionally another subsidiary HellasJet will be closed
down and its three aircraft released. The Commission has
doubts as to whether the compensatory measures proposed by
Cyprus are sufficient, in particular as Eurocypria is being sold
to Cyprus Airway's principal shareholder. The Commission
would be particularly interested in having the opinion of CY's
competitors in this regard.

The Commission also has doubts on whether the amount of
the aid element of the restructuring plan has been kept to a
minimum (as required by the guidelines), bearing in mind that
it has not yet decided if either the Eurocypria sales proceeds or
the planned capital increase constitute State aid.

in cash to the plan,

Normally with a company of the size of Cyprus Airways the
level of own contribution to the restructuring costs should be
in the order of 50 %. Cyprus Airways will contribute CYP 7
to this the
million (EUR 12 million)
Cypriot authorities insist should be added the sum of CYP 15
million of sale proceeds from Eurocypria as well as the CYP 4,2
million of private shareholder capital from the recapitalisation
scheduled to take place 18 months after the restructuring
begins. The Commission has doubts regarding this level of own
contribution and whether the Eurocypria sales proceeds and
capital increase by the State shareholder may not amount to
State aid.

C 113/4

EN

Official Journal of the European Union

13.5.2006

In view of the above, the Commission has doubts whether the
notified restructuring plan is in accordance with the provisions
of the applicable rescue and restructuring guidelines. That is
why the Commission has decided to initiate the formal investi-
gation procedure pursuant to Article 4(4) of Regulation (EC)
No 659/1999. The Commission will close the procedure by
issuing a final Decision.

µεταφορά επιβατών και εµπορευµάτων και στην παροχή
άλλων συναφών υπηρεσιών. Κύριος µέτοχος της εταιρείας
είναι το Κυπριακό ∆ηµόσιο (69,62 %), ενώ τις υπόλοιπες
µετοχές κατέχουν περίπου 4 200 ιδιώτες µικροεπενδυτές.

4. Η Cyprus Airways Ltd. (εφεξής “Cyprus Airways” ή “CY”)
ανήκει στον όµιλο της Cyprus Airways (εφεξής “ο όµιλος”).

In the light of the foregoing considerations, the Commission,
acting under the procedure laid down in Article 88(2) of the
EC Treaty, requests the Republic of Cyprus to submit
its
comments and to provide all such information as may help to
assess the aid.

In these circumstances, the Commission considers that, in the
interest of all parties concerned, they should be invited to
submit their comments in the context of the formal investiga-
tion procedure pursuant to Article 88(2) of the EC Treaty.

TEXT OF LETTER

‘Η Επιτροπή επιθυµεί να πληροφορήσει την Κυπριακή ∆ηµοκρατία
ότι, αφού εξέτασε τις πληροφορίες που έδωσαν οι αρχές της χώρας
σχετικά µε το προαναφερόµενο µέτρο, αποφάσισε να κινήσει τη
διαδικασία που προβλέπεται στο άρθρο 88 παράγραφος 2 της
συνθήκης ΕΚ.

I. ∆ΙΑ∆ΙΚΑΣΙΑ

1. Με επιστολή άνευ ηµεροµηνίας που πρωτοκολλήθηκε από
την Επιτροπή στις 9 Νοεµβρίου 2005 (DG TREN A/
28405) και σύµφωνα µε το άρθρο 88 παράγραφος 3 της
συνθήκης ΕΚ και µε τη δέσµευση που ανέλαβαν στο πλαίσιο
της
ενίσχυσης διάσωσης (N69/2005) για την Cyprus
Airways την οποία ενέκρινε η Επιτροπή στις 3 Μαΐου 2005
(απόφαση (2005)1322), οι κυπριακές αρχές κοινοποίησαν
στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή σχέδιο αναδιάρθρωσης για την
Cyprus Airways Ltd. Στις 14 Νοεµβρίου 2005, η Γενική
Γραµµατεία της Επιτροπής πρωτοκόλλησε την κοινοποίηση
µε στοιχεία SG(05)A10041 και η υπόθεση έλαβε τον
αριθµό N 555/2005.

2. Στις 18 Νοεµβρίου 2005 (D(05)125084), η Επιτροπή
ζήτησε από τις κυπριακές αρχές συµπληρωµατικές διευκρι-
νιστικές πληροφορίες. Οι κυπριακές αρχές απάντησαν στα
ερωτήµατα της Επιτροπής µε επιστολή της 23ης Ιανουαρίου
2006, που πρωτοκολλήθηκε στις 24 Ιανουαρίου 2006 (µε
στοιχεία DG TREN A/11819). Στις 14 ∆εκεµβρίου 2005,
πραγµατοποιήθηκε στις Βρυξέλλες συνάντηση τεχνικού
χαρακτήρα µεταξύ εκπροσώπων της Κυπριακής ∆ηµοκρατίας
και της Επιτροπής. Στη συνέχεια, έλαβε χώρα στις Βρυξέλλες
συνάντηση υψηλού επιπέδου, στις 30 Ιανουαρίου 2006,
προκειµένου να συζητηθεί η πρόοδος στην υπό εξέταση
υπόθεση.

II. ΤΟ ΓΕΝΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ ΤΗΣ CYPRUS AIRWAYS

3. Η Cyprus Airways ιδρύθηκε το 1947 ως δηµόσια εταιρεία.
Οι κύριες δραστηριότητές της συνίστανται στην αεροπορική

5. Η Cyprus Airways εξυπηρετεί επί του παρόντος, µε δροµο-
λόγια σε τακτικές γραµµές, 26 προορισµούς στην Ευρώπη
και την Μέση Ανατολή (3). Το 2004, η CY µετέφερε
1 772 552 (4) επιβάτες και εκτέλεσε 3 427 εκατ. επιβατοχι-
συντελεστή
έργου,
λιόµετρα
πληρότητας 71,8 %. Ο στόλος της απαρτίζεται από 11
αεροσκάφη:

µεταφορικού

µέσο

µε

— δύο αεροσκάφη A319, που παραδόθηκαν το 2002 και

ανήκουν στη CY·

— επτά αεροσκάφη A320–200, που παραδόθηκαν µεταξύ
Μαΐου 1989 και Μαρτίου 1993 και ανήκουν στη CY,
εκ των οποίων ένα αεροσκάφος είναι επί του παρόντος
πλήρως εκµισθωµένο στην Eurocypria (5)·

— δύο αεροσκάφη A330-200, που παραδόθηκαν το 2002

και 2003 (µισθωµένα).

6. Οι άλλες εταιρείες του οµίλου, που ανήκουν κατά 100 %

στην Cyprus Airways, είναι οι εξής:

Eurocypria Airlines

7. Η εταιρεία αυτή (εφεξής Eurocypria) ιδρύθηκε το 1991 ως
κατά 100 % θυγατρική της Cyprus Airways και τέθηκε σε
λειτουργία τον Μάρτιο 1992 για την εκτέλεση ναυλωµένων
πτήσεων (τσάρτερ) από και προς την Κύπρο. Η αρχική ιδέα
στην οποία βασίζεται η ίδρυση της Eurocypria ήταν να
δηµιουργηθούν δύο χωριστοί φορείς οι οποίοι θα απευθύ-
νονται σε διαφορετικές αγορές, ενώ παράλληλα θα επωφε-
λούνταν από ορισµένες από κοινού παρεχόµενες υπηρεσίες,
όπως είναι η τροφοδοσία, η εξυπηρέτηση εδάφους στον
τερµατικό σταθµό στην Κύπρο και η συντήρηση των αεροσ-
καφών. Η Eurocypria δραστηριοποιείται στο τουριστικό
τµήµα της αγοράς, η δε χαµηλότερη βάση κόστους της σε
σύγκριση µε την CY της επιτρέπει να λειτουργεί µε χαµηλό-
τερη απόδοση (yield). Από το 2001, η Eurocypria εκτε-
λούσε επίσης περιορισµένες τακτικές πτήσεις.

8. Η Eurocypria εκτελεί ναυλωµένες πτήσεις από περισσότερα
από 50 ευρωπαϊκά αεροδρόµια, η πλειονότητα των οποίων
είναι περιφερειακά αεροδρόµια που προσφέρουν άµεσες
συνδέσεις µεταξύ του Ηνωµένου Βασίλειου και άλλων ευρω-
παϊκών χωρών και της Κύπρου. Ο στόλος της Eurocypria
αποτελείται από πέντε αεροσκάφη:
τέσσερα µισθωµένα
Boeing 737-800 (που αποκτήθηκαν µεταξύ Φεβρουαρίου
και Απριλίου 2003), καθένα µε µεταφορική ικανότητα 189
επιβατών, ενώ το καλοκαίρι του 2005 η Eurocypria χρησι-
µοποίησε ένα επιπλέον αεροσκάφος A320 (A320) µε πλήρη
µίσθωση (“wet lease”) από την Cyprus Airways, έχοντας ως
βάση το αεροδρόµιο του Ηρακλείου (Κρήτη).

(3) Αθήνα, Λονδίνο (Heathrow και Stansted), Άµστερνταµ, Βρυξέλλες,
Φρανκφούρτη, Μόσχα, Παρίσι, Ζυρίχη, Βιέννη, Birmingham, Manche-
ster, Μιλάνο, Ρώµη, Θεσσαλονίκη, Ηράκλειο, Κάιρο, Τελ-Αβίβ, Βηρυτός,
∆αµασκός, Αµάν, Jeddah, Bahrain, Dubai και Riyadh

(4) Συµπεριλαµβανοµένων των επιβατών που ταξιδεύουν δωρεάν,

των

επιβατών σε ναυλωµένες και τακτικές πτήσεις.

(5) Αεροσκάφος και πλήρωµα.

13.5.2006

EN

Official Journal of the European Union

C 113/5

9. Η Eurocypria εµφάνισε οριακή κερδοφορία τα τελευταία
πέντε χρόνια, πραγµατοποιώντας κέρδη προ φόρων της
τάξεως των 1,9 εκατ. CYP (3,3 εκατ. ευρώ) το 2004 επί
εσόδων από µεταφορά επιβατών της τάξεως των 40,3 εκατ.
CYP (70 εκατ. ευρώ). Το 2004, αύξησε τον αριθµό των
πτήσεών της κατά 11,5 % σε σχέση µε το 2003, ενώ ο
αριθµός των επιβατών που µεταφέρθηκαν αυξήθηκε κατά
12,8 % (563 998 το 2004 έναντι 500 178 το 2003).

Zenon National Distribution Centre Ltd.

10. Η εν λόγω θυγατρική εταιρεία (εφεξής Zenon) παρέχει
υπηρεσίες σε κύπριους ταξιδιωτικούς πράκτορες. Ειδικότερα,
η Zenon παρέχει και διανέµει ηλεκτρονικές πληροφορίες
που επιτρέπουν σε ταξιδιωτικούς πράκτορες να πραγµατο-
ποιούν κρατήσεις θέσεων και εκδόσεις εισιτηρίων καθώς και
κρατήσεις ξενοδοχείων και αυτοκινήτων.

11. Η Zenon προσφέρει επίσης ένα σύστηµα back/front office
(οργανωτικής υποστήριξης/εξυπηρέτησης του κοινού) για
έκδοση εισιτηρίων, το e-Tariffs, ένα σύστηµα αναζήτησης
ναύλων, και το Sabre Res, µια µηχανή κράτησης θέσεων που
παρέχει στους ταξιδιωτικούς πράκτορες τη δυνατότητα να
πωλούν υπηρεσίες µέσω των δικτυακών
τόπων.
Επιπλέον, η Zenon προσφέρει στο κοινό ένα σύστηµα ταξι-
διωτικών πληροφοριών ('Sabre Virtually There'), το οποίο
αποστέλλει µε ηλεκτρονικό ταχυδροµείο πληροφορίες σε
ταξιδιώτες, συµπεριλαµβανοµένων πληρο-
µεµονωµένους
φοριών για τα δροµολόγια και άλλα ταξιδιωτικά δεδοµένα.

τους

12. Το 2004, η εταιρεία συνέβαλε µε 96 600 CYP (168 000
ευρώ) κέρδος στους λογαριασµούς του οµίλου, επί κύκλου
εργασιών 0,9 εκατ. CYP (1,56 εκατ. ευρώ). Ο κύκλος
εργασιών αυξήθηκε κατά 12,5 % το 2004, από 0,8 εκατ.
CYP (1,4 εκατ. ευρώ) το 2003.

Hellas Jet S.A.

13. Η Cyprus Airways αποφάσισε να ιδρύσει το 2002 µια
δεύτερη θυγατρική αεροπορική εταιρεία, την Hellas Jet S.A.
(εφεξής Hellas Jet), η οποία συστάθηκε στην Αθήνα την 1η
Ιουλίου 2002 και άρχισε να λειτουργεί στις 24 Ιουλίου
2004. Σκοπός ίδρυσης της Hellas Jet ήταν να αποτελέσει
µια νέα ευρωπαϊκή αεροπορική εταιρεία στην ελληνική
αγορά. Χρησιµοποιούσε τρία µισθωµένα αεροσκάφη Airbus
A320 τα οποία είχαν ως βάση τον ∆ιεθνή Αερολιµένα
Αθηνών, εκτελούσε δε το 2004 τακτικές πτήσεις προς τις
Βρυξέλλες (11 πτήσεις την εβδοµάδα), το Λονδίνο (δεκατέσ-
σερις πτήσεις την εβδοµάδα), το Παρίσι (δώδεκα πτήσεις την
εβδοµάδα) και το Μάντσεστερ (δύο πτήσεις την εβδοµάδα).

σχέδια

14. Ωστόσο, δεν υλοποιήθηκαν οι προσδοκίες σύµφωνα µε τα
επιχειρησιακά
δροµολόγια
και
ανεστάλησαν από τις 10 Μαΐου 2005. Τα αποτελέσµατα
του εν λόγω εγχειρήµατος ήσαν συνεπώς οικονοµικά ζηµιο-
γόνα, επιβαρύνοντας τον όµιλο της Cyprus Airways µε ένα
συσσωρευµένο κόστος 29,5 εκατ. CYP (51,4 εκατ. ευρώ)
τον Ιούνιο 2005.

τακτικά

τα

Cyprair Tours

15. Η Cyprair Tours Ltd.

ιδρύθηκε το 1970 και ήταν εγγε-
γραµµένη ως ταξιδιωτικός οργανισµός (tour operator) στο
Ηνωµένο Βασίλειο. Λειτούργησε ως ειδικευµένος ταξιδιω-
τικός οργανισµός µε κύρια δραστηριότητα την οργάνωση
διακοπών πλήρων παροχών (all inclusive) στην Κύπρο από
µεγάλες πόλεις του Ηνωµένου Βασιλείου µέχρι το τέλος
Οκτωβρίου 2004, οπότε και διέκοψε τις δραστηριότητές
της.

Cyprus Airways (Duty Free Shops) Ltd.

16. Η εταιρεία αυτή ξεκίνησε τις δραστηριότητές της το 1996,
όταν ανέλαβε την εκµετάλλευση των Καταστηµάτων Αφορο-
λογήτων Ειδών στα αεροδρόµια της Λάρνακας και της
Πάφου. Στους λογαριασµούς του οµίλου αντιµετωπίζεται ως
συνδεδεµένη εταιρεία, χρησιµοποιώντας για την ενοποίηση
την µέθοδο της καθαράς θέσης. Επειδή το διοικητικό
συµβούλιο της εταιρείας διορίζεται από τον Υπουργό Οικο-
νοµικών της Κύπρου, η CY µοιράστηκε τα κέρδη της από τις
πωλήσεις αφορολογήτων ειδών µε το κυπριακό κράτος.

17. Τα Καταστήµατα Αφορολογήτων Ειδών στα αεροδρόµια της
Λάρνακας και της Πάφου σχεδιάζεται να παραχωρηθούν
στον νέο ανάδοχο του αεροδροµίου και δεν θα αποτελούν
πλέον µέρος του οµίλου της Cyprus Airways. Η εµπορική
συµφωνία µεταξύ της κυβέρνηση και του αναδόχου του
αεροδροµίου υπεγράφη στις 8 Ιουλίου 2005. Μόλις
ολοκληρωθεί η συναλλαγή αυτή (που βρίσκεται στα
τελευταία στάδια), ο ανάδοχος θα αναλάβει όλες τις δραστη-
ριότητες
της
λειτουργίας των καταστηµάτων αφορολογήτων ειδών. Αυτό
αναµένεται να συµβεί πριν από το τέλος Απριλίου 2006.

συµπεριλαµβανοµένης

αεροδροµίου,

του

Η χρηµατοοικονοµική κατάσταση

18. Μολονότι η χρηµατοοικονοµική εικόνα της αεροπορικής
εταιρείας ήταν ανέκαθεν υγιής, µε θετικές ταµιακές ροές και
χρηµατοοικονοµικούς δείκτες, η σηµερινή χρηµατοοικο-
νοµική κατάσταση της Cyprus Airways είναι προβληµατική:
επιδεινώθηκε
τα τρία τελευταία χρόνια η θέση της
σηµαντικά, µε αποτέλεσµα να εµφανίζει σοβαρές ζηµιές. Οι
ζηµίες εκµετάλλευσης του οµίλου το 2004 ανήλθαν σε –
23 εκατ. CYP (– 40 εκατ. ευρώ) και το προβλεπόµενο
αποτέλεσµα εκµετάλλευσης για το 2005 είναι – 21,4 εκατ.
CYP (– 37 εκατ. ευρώ).

19. Η δυσχερής χρηµατοοικονοµική θέση στην οποία βρίσκεται
ο όµιλος οφείλεται, σύµφωνα µε τη γνώµη των κυπριακών
αρχών, σε αρκετούς παράγοντες. Όσον αφορά τη Cyprus
Airways, οι κυπριακές αρχές ισχυρίζονται ότι το καθεστώς
της αεροπορικής εταιρείας ως κρατικού αεροµεταφορέα έχει
συµβάλλει στην αύξηση του εσωτερικού κόστους. Το
καθεστώς αυτό είχε ως αποτέλεσµα την ευθυγράµµιση της
σταδιοδροµίας του προσωπικού της CY και των απο-
ζηµιώσεών τους µε εκείνες των δηµοσίων υπαλλήλων της
Κύπρου και τη θέσπιση και εφαρµογή δύσκαµπτων εργα-
σιακών κανόνων και πρακτικών που η κυβέρνηση της
Κύπρου θεωρεί ότι δεν συνάδουν µε µια απελευθερωµένη
αγορά αεροπορικών µεταφορών στην οποία η αεροπορική
εταιρεία λειτούργησε από την προσχώρηση της Κύπρου στην
ΕΕ.

C 113/6

EN

Official Journal of the European Union

13.5.2006

20. Η αεροπορική εταιρεία υπέστη επίσης

επίδραση
ορισµένων αρνητικών εξωτερικών παραγόντων σε σχέση µε
την αγορά της και µε την αγορά αεροπορικών µεταφορών,
γενικότερα. Τα τελευταία χρόνια παρατηρήθηκε σηµαντική
διάβρωση των
το
γεγονός αυτό µπορεί να αποδοθεί στους εξής παράγοντες:

της αεροπορικής

εταιρείας·

εσόδων

την

κατά την έννοια των κοινοτικών κατευθυντήριων γραµµών
όσον αφορά τις κρατικές ενισχύσεις διάσωσης και αναδιάρ-
θρωσης προβληµατικών επιχειρήσεων του 2004 (7) (εφεξής
οι “κατευθυντήριες γραµµές ∆&Α”). Η Επιτροπή κατέληξε
επίσης στο συµπέρασµα ότι η ενίσχυση διάσωσης προς την
CY πληρούσε τους όρους που προβλέπονται στο τµήµα
3.1.1 των κατευθυντήριων γραµµών ∆&Α.

— στη

συνεχή

µε
προσχώρηση της Κύπρου στην Ευρωπαϊκή Ένωση,

ανταγωνισµού

αύξηση

του

την

— στην εξασθένιση της βρετανικής λίρας σε σχέση µε την
κυπριακή λίρα κατά 15 % περίπου για την περίοδο
2002-2004 (η αγορά του ΗΒ αποτελεί τη σηµαντικό-
τερη αυτοτελή αγορά για την CY)

— στις µειώσεις των τιµών των εισιτηρίων που εφαρ-
µόστηκαν από την αεροπορική εταιρεία για να κερδίσει
επιβάτες κατά τη διάρκεια του πρόσφατου πολέµου στο
Ιράκ,

— στις αυξήσεις του κόστους των καυσίµων λόγω των

παγκόσµιων εξελίξεων στην αγορά ενέργειας.

21. Επιπλέον, άλλες εταιρείες του οµίλου είχαν µη ικανοποιη-
τικές επιδόσεις ή µειώθηκε η συµβολή τους στα αποτελέ-
σµατα του οµίλου. Όπως αναφέρθηκε προηγουµένως, η
Hellas Jet, 100 % θυγατρική της Cyprus Airways, άρχισε
τις δραστηριότητές της τον Ιούνιο 2003 και ανέστειλε τις
τακτικές πτήσεις της τον Μάιο 2005. Η Cyprus Airways
επιβαρύνθηκε µε περίπου 24 εκατ. CYP (6) συνολικές ζηµίες
που εµφάνισε η εγκατεστηµένη στην Αθήνα αεροπορική
το τέλος του 2004. Οι ζηµίες αυτές
εταιρεία µέχρι
ενοποιήθηκαν πλήρως στα αποτελέσµατα του οµίλου.

22. Η προσχώρηση της Κύπρου στην Ευρωπαϊκή Ένωση, την 1η
Μαΐου 2004, οδήγησε σε δραµατική µείωση των εσόδων της
(Duty Free Shops) Ltd, δεδοµένου ότι
Cyprus Air
καταργήθηκαν οι πωλήσεις αφορολόγητων
ειδών στη
πλειοψηφία των προορισµών που εξυπηρετούνταν από τα
αεροδρόµια της Λάρνακας και της Πάφου. Η συµβολή των
κερδών από τα Καταστήµατα Αφορολογήτων Ειδών στους
λογαριασµούς του οµίλου µειώθηκε από 7,1 εκατ. CYP το
2002 σε 1,9 εκατ. CYP το 2004. Τα κέρδη από τα Κατα-
στήµατα Αφορολογήτων Ειδών αναµένεται να µηδενιστούν
από το 2005 και µετά. Την 1η Ιανουαρίου 2006, η
ιδιοκτησία και η διαχείριση των καταστηµάτων επρόκειτο να
µεταβιβαστούν στις αερολιµενικές αρχές.

23. Συνολικά, το αποτέλεσµα της κατάστασης αυτής ήταν να
εξαντληθούν τα ταµειακά διαθέσιµα και οι πόροι της Cyprus
Airways. Για να διατηρήσει τις δραστηριότητές της, η
Cyprus Airways προσέφυγε σε πώληση στοιχείων του
ενεργητικού και σε δανεισµό. Η Cyprus Airways πώλησε
ένα αεροσκάφος A320 έναντι 5 εκατ. CYP, έναν εφεδρικό
κινητήρα A320 έναντι 1,7 εκατ. CYP και ανταλλακτικά
αεροσκαφών A310 έναντι 0,7 εκατ. CYP, προκειµένου να
καλύψει τα ελλείµµατα ρευστότητας στις αρχές του 2005.

24. Στις 3 Μαΐου 2005, η Επιτροπή ενέκρινε ενίσχυση διάσωσης
(N69/2005) ύψους 30 εκατ. CYP (51 εκατ. ευρώ) για τον
όµιλο της Cyprus Airways. Η Επιτροπή αποφάνθηκε ότι η
Cyprus Airways αποτελούσε προβληµατική επιχείρηση

25. Η ενίσχυση

από

δάνειο

διάσωσης

αποτελείτο

που
χορηγήθηκε βάσει των επιτοκίων της αγοράς, υποστηριζό-
µενο από εγγύηση δανείου που έδωσε η κυβέρνηση της
Κυπριακής ∆ηµοκρατίας. Το ύψος του δανείου, σύµφωνα µε
τις κατευθυντήριες γραµµές ∆&Α, περιοριζόταν στο ποσό
που ήταν αναγκαίο για την διαχείριση του βραχυπρόθεσµου
ελλείµµατος ταµειακών ροών της εταιρείας.

Εκπόνηση σχεδίου αναδιάρθρωσης

26. Ακόµη και πριν από τη χορήγηση της ενίσχυσης διάσωσης,
το Μάιο 2005, η CY προσπαθούσε να τροποποιήσει τις
δραστηριότητές της προκειµένου να µειώσει το κόστος της
και να βελτιώσει τα αποτελέσµατα. Οι κυπριακές αρχές
υποστηρίζουν ότι η εταιρεία είχε προβεί σε αναδιάρθρωση
των δραστηριοτήτων της από το 2004. Οι κυπριακές αρχές
τονίζουν ότι στο τέλος του 2004 η αεροπορική εταιρεία
µείωσε το στόλο της κατά δύο αεροσκάφη (ένα από τα
οποία µισθώθηκε πλήρως στη συνέχεια στην Eurocypria) και
εγκατέλειψε ορισµένες γραµµές τις οποίες εξυπηρετούσε
προηγουµένως προς τη Βαρσοβία, τη Βουδαπέστη και το
Κολόµπο.

του

µείωσης

κόστους

βραχυπρόθεσµης

27. Μετά τη χορήγηση της ενίσχυσης διάσωσης, το Μάιο 2005,
η CY προσπάθησε να αναστρέψει την πτωτική πορεία της,
καθορίζοντας και θέτοντας σε εφαρµογή ορισµένες λύσεις
(“quick-wins”) ή πρωτο-
ταχείας αποτελεσµατικότητας
βουλίες
και
βελτίωσης των εσόδων που αναµένεται να επιβραδύνουν το
ρυθµό των ζηµιών στην αεροπορική εταιρεία και να συµβάλ-
λουν κατά περίπου 10,4 εκατ. CYP στη βελτίωση των αποτε-
λεσµάτων το 2005. Οι ενέργειες αυτές αποτέλεσαν µέρος
του σχεδίου δράσης (“Action Plan”) και του προγράµµατος
εµπορικής ανάκαµψης (“Commercial Turnaround”) που
του 2004/αρχές 2005
δροµολογήθηκαν
τέλος
τα προβλήµατα στην
προκειµένου να αντιµετωπιστούν
χρηµατοοικονοµική
και
εταιρείας,
της
υποστηρίχθηκαν µέσω του βραχυπρόθεσµου δανείου που
εγκρίθηκε µε τη µορφή ενίσχυσης διάσωσης.

κατάσταση

στο

28. Ωστόσο, σύµφωνα µε τις κυπριακές αρχές, οι ενέργειες
αυτές δεν είναι αρκετές για να αντιµετωπιστεί η παρούσα
κατάσταση της εταιρείας. Οι τρέχουσες προβλέψεις δείχνουν
ότι η ταµειακή θέση της αεροπορικής εταιρείας θα εξακο-
λουθήσει να επιδεινώνεται σταθερά.. Στις 3 Νοεµβρίου
2005, σύµφωνα µε τη δέσµευση που ανέλαβαν στο πλαίσιο
της ενίσχυσης διάσωσης και µε βάση τις κατευθυντήριες
γραµµές ∆&Α, οι κυπριακές αρχές κοινοποίησαν σχέδιο
αναδιάρθρωσης για την Cyprus Airways. Το σχέδιο αυτό
βασιζόταν σε ένα µακροπρόθεσµο εµπορικό δάνειο (µε την
εγγύηση του ∆ηµοσίου) ύψους 70 εκατ. CYP (122 εκατ.
ευρώ), παράλληλα µε περικοπές προσωπικού και µισθών,
προκειµένου να επανακτήσει ο όµιλος τη βιωσιµότητα του.

(6) 2003: ζηµία 6,4 εκατ. CYP, 2004: ζηµία 10,2 εκατ. CYP + απαξίωση

7,6 εκατ. CYP.

(7) ΕΕ C 244 της 1.10.2004, σ. 2.

13.5.2006

EN

Official Journal of the European Union

C 113/7

29. Μετά από συζητήσεις µε τις υπηρεσίες της Επιτροπής, στις
14 ∆εκεµβρίου 2005, υποβλήθηκε στην Επιτροπή προς
εξέταση, στις 23 Ιανουαρίου 2006, ένα δεύτερο τροπο-
ποιηµένο σχέδιο αναδιάρθρωσης. Το σχέδιο αυτό αποτελεί
τη βάση της παρούσας απόφασης.

30. Το αναθεωρηµένο σχέδιο προβλέπει ότι η Eurocypria θα
πωληθεί στο κράτος, το Φεβρουάριο 2006, έναντι 15 εκατ.
CYP (26,1 εκατ. ευρώ) σε ρευστό. Οι κυπριακές αρχές
τονίζουν ότι τόσο η συναλλαγή όσο και η τιµή πώλησης
αποτελούν υποθέσεις εργασίας, δεδοµένου ότι οι διαπραγµα-
τεύσεις για την τιµή πώλησης δεν έχουν ακόµη ολοκλη-
ρωθεί. Το σχέδιο περιλαµβάνει επίσης ένα µακροπρόθεσµο
(10ετές) δάνειο ύψους 55 εκατ. CYP (95,8 εκατ. ευρώ) µε
εµπορικούς όρους, αλλά µε κρατική εγγύηση. Εάν η τιµή
πώλησης της Eurocypria είναι διαφορετική από την προβλε-
πόµενη τιµή που αναφέρεται στην αναθεωρηµένη κοινο-
ποίηση,
το ποσό του δανείου θα προσαρµοστεί
αναλόγως προς τα πάνω ή προς τα κάτω έτσι, ώστε να
καταστεί διαθέσιµο στην αεροπορική εταιρεία συνολικό ποσό
70 εκατ. CYP (122 εκατ. ευρώ).

τότε

31. Το σχέδιο προβλέπει περαιτέρω αύξηση του κεφαλαίου,
συνολικού ύψους 14 εκατ. CYP (24 εκατ. ευρώ) µε τη
συµµετοχή του ∆ηµοσίου και
ιδιωτών µετόχων, που θα
λάβει χώρα 18 µήνες µετά την έναρξη του σχεδίου αναδιάρ-
θρωσης. Με την αύξηση του κεφαλαίου, ύψους 14 εκατ.
CYP, το 2007, θα αποπληρωθεί
ισοδύναµο ποσό του
µακροπρόθεσµου δανείου και το υπόλοιπο θα καταβληθεί σε
εξαµηνιαίες δόσεις κατά την εναποµένουσα περίοδο.

32. Το αναθεωρηµένο σχέδιο περιλαµβάνει διαρθρωτικά µέτρα,
όπως πώληση στοιχείων του ενεργητικού, επενδύσεις σε ΤΟ,
κλείσιµο ζηµιογόνων µονάδων, περικοπές προσωπικού και
µισθών και άλλα µέτρα εξοικονόµησης πόρων. Οι κυπριακές
αρχές θεωρούν ότι το σχέδιο αυτό, εάν εφαρµοστεί πλήρως,
θα επιτρέψει στην αεροπορική εταιρεία να ανακτήσει τη
βιωσιµότητα της κατά τα προσεχή έτη.

III. ΛΕΠΤΟΜΕΡΗΣ ΠΕΡΙΓΡΑΦΗ ΤΩΝ ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΩΝ

ΜΕΤΡΩΝ ΕΝΙΣΧΥΣΗΣ

33. Λόγω της τρέχουσας δυσχερούς οικονοµικής καταστάσεως
στην οποία έχει περιέλθει ο όµιλος της Cyprus Airways, οι
κυπριακές αρχές αποφάσισαν να λάβουν ριζικά µέτρα. Το
στρατηγικό και επιχειρησιακό µοντέλο το οποίο χρησίµευσε
στην Cyprus Airways και στις θυγατρικές της κατά το
παρελθόν δεν είναι πλέον βιώσιµο στο σηµερινό ανταγωνισ-
τικό περιβάλλον στο οποίο λειτουργεί η αεροπορική
εταιρεία.

34. Το βασικό πρόβληµα έγκειται στο γεγονός ότι η αεροπορική
εταιρεία λειτουργεί σε επίπεδα κόστους ενός αεροµεταφορέα
µε πλήρες δίκτυο, ενώ η πραγµατικότητα της ελευθερωµένης
αγοράς στην Κύπρο, χώρα η οποία αποτελεί κατ'εξοχή προο-
ρισµό αναψυχής, αφήνει περιθώρια µόνο για επίπεδα
κέρδους που αντιστοιχούν σε εκείνα των αεροπορικών εται-
ρειών τσάρτερ ή/και των αεροπορικών εταιρειών χαµηλού
κόστους, που αποτελούν στην ουσία τους πραγµατικούς
ανταγωνιστές της CY. Κατά την άποψη του πλειοψηφικού
µετόχου της αεροπορικής εταιρείας, που είναι το κυπριακό
κράτος, η συνέχιση της σηµερινής κατάστασης (“business as

usual”) ή η επιβολή περιορισµένων µόνων προσαρµογών στο
ισχύον επιχειρησιακό µοντέλο δεν αποτελούν εφικτές λύσεις.
Με βάση την αγορά της, γεωγραφικές παραµέτρους και τα
χαρακτηριστικά των επιβατών της, η αεροπορική εταιρεία
διαθέτει περιορισµένες µόνο δυνατότητες για περαιτέρω
ανάπτυξη ή αύξηση των εσόδων της στο συγκεκριµένο
περιβάλλον στο οποίο λειτουργεί. Κατά συνέπεια, οι αρχές
αποφάσισαν να προβούν σε µια “επώδυνη αναδιάρθρωση” µε
περικοπές κόστους κατά την πρώτη φάση της.

η

επανατοποθέτηση

35. Από τη στιγµή που θα έχει υλοποιηθεί το εγχείρηµα αυτό
και θα υπάρχουν θετικές καθαρές ταµειακές ροές, θα
της
στρατηγική
πραγµατοποιηθεί
Cyprus Airways στην αγορά, ως εταιρείας παροχής οικο-
νοµικά συµφερουσών υπηρεσιών αεροµεταφορών (“value for
money brand”). Το νέο πλαίσιο θα αντιµετωπίζει
τις
ανάγκες των επιβατών τακτικών πτήσεων (για επαγγελµα-
τικούς σκοπούς και για αναψυχή), θα προσφέρει σύνολα
θέσεων στους consolidators (φορείς συγκεντρωτικής αγοράς
θέσεων σε αεροσκάφη), και δυνητικά,
εκτός περιόδων
αιχµής, θα προσφέρει ολόκληρο το αεροσκάφος σε ταξιδιω-
τικούς πράκτορες ή ταξιδιωτικούς consolidators. Μετά από
το στάδιο αυτό, θα ξεκινήσει µια δεύτερη φάση περικοπής
του κόστους, που θα επικεντρώνεται στην
εξωτερική
ανάθεση και στην εφαρµογή των βέλτιστων πρακτικών του
κλάδου.

36. Μολονότι το υφιστάµενο σχέδιο δράσης (“Action Plan”) και
το πρόγραµµα “εµπορικής ανάκαµψης” (“Commercial Turn-
around”), που δροµολογήθηκαν στα τέλη 2004/αρχές
2005, επέλυσαν σε ένα ορισµένο βαθµό τα χρηµατοοικο-
νοµικά προβλήµατα της αεροπορικής εταιρείας, οι κυπριακές
αρχές ανέφεραν ότι τα µέτρα αυτά αναµένεται να βελτιώσουν
τα αποτελέσµατα µόνο κατά 10,4 εκατ. CYP το 2005.
Ωστόσο, η CY πρέπει ακόµα να καλύψει ένα κενό περίπου
20 εκατ. CYP, εξαιρουµένων ορισµένων έκτακτων κονδυλίων
όπως είναι τα έξοδα για το πλεονάζον προσωπικό, ύψους 3
εκατ. CYP (8). Το σχέδιο αναδιάρθρωσης προβλέπει δυνα-
τότητες λειτουργικών βελτιώσεων τόσο στην πλευρά του
κόστους όσο και στην πλευρά των εσόδων. Η αναµενόµενη
βελτίωση των αποτελεσµάτων από τις πρωτοβουλίες αυτές
θα ανέλθει σε 19,6 εκατ. CYP το 2006, αναλυόµενη σε
15,4 εκατ. CYP µείωση κόστους και 4,2 εκατ. CYP αύξηση
των εσόδων. Κατά το 2007, θα υπάρξει περαιτέρω βελτίωση
από την εφαρµογή του σχεδίου αυτού, της τάξης των 2,5
εκατ. CYP.

[…] (*)

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

[…]

(*) Επιχερηµατικο απόρρητο.

(8) Το ποσό αυτό περιλαµβάνει τις δαπάνες για την αποµάκρυνση του
πλεονάζοντος προσωπικού συν πρόβλεψη επιπλέον 2,5 εκατ. CYP.

C 113/8

EN

Official Journal of the European Union

13.5.2006

37. Σύµφωνα µε τις κυπριακές αρχές, ο όµιλος θα εµφανίσει
αρνητική καθαρή θέση – 8,3 εκατ. CYP στο τέλος 2005,
λόγω των συσσωρευµένων ζηµιών του. Η κατάσταση αυτή
θα επιδεινωθεί, παρά τη θετική επίπτωση που θα έχει για
τους λογαριασµούς της εταιρείας η πώληση της Eurocypria
το 2006, λόγω των αποζηµιώσεων για τη µείωση του
προσωπικού οι οποίες θα πρέπει να καταβληθούν κατά τη
χρονική αυτή περίοδο. Αναµένεται ότι από το 2007 η
καθαρή αξία του οµίλου θα βελτιώνεται συνεχώς καθώς θα
βελτιώνονται τα αποτελέσµατα των εταιρειών του οµίλου.
Επιπλέον, η αύξηση κεφαλαίου κατά 14 εκατ. CYP το 2007
αναµένεται να βελτιώσει την καθαρή θέση, καθιστώντας την
θετική από το 2008.

38. Το σχέδιο αναδιάρθρωσης, όπως κοινοποιήθηκε, βασίζεται

σε ορισµένες παραδοχές:
— Η κίνηση στην κυπριακή αγορά αναµένεται να αυξηθεί
κατά 3,5 % κατά µέσον όρο ετησίως για την περίοδο
2005-2010, ενώ οι προβλέψεις για την αύξηση της
κίνησης της Cyprus Airways εµφανίζουν ρυθµό 2,4 %
κατά µέσον όρο ετησίως για την περίοδο 2005-2010.
— Ως εκ τούτου, το µερίδιο αγοράς της Cyprus Airways
εκτιµήθηκε ότι θα υποχωρήσει από 24,6 % το 2005 σε
23,2 % το 2010.

— Τα έσοδα από τις εµπορευµατικές µεταφορές αναµένεται
να αυξηθούν κατά 1,1 εκατ. CYP το 2006 και κατά 1,2
εκατ. CYP ετησίως από το 2007 έως το 2010, σύµφωνα
µε
εµπορικής
ανάκαµψης (commercial turnaround).

προγράµµατος

βελτιώσεις

του

τις

— Ο στόλος της Cyprus Airways δεν αλλάζει κατά τη
διάρκεια της υπό εξέταση περιόδου (µέχρι το 2010) και
παραµένει όπως ήταν το 2005, δηλαδή δύο αεροσκάφη
A330, επτά αεροσκάφη A320 (ένα µισθωµένο στην
ECA) και δύο αεροσκάφη A319.

— Το πτητικό δίκτυο της εταιρείας παραµένει αµετάβλητο
καθόλη τη διάρκεια της περιόδου που καλύπτουν οι
προβλέψεις, χωρίς την προσθήκη νέων γραµµών. Η
εξυπηρέτηση της επιπλέον ζήτησης επιτυγχάνεται µέσω
του προγραµµατισµού επιπρόσθετων πτήσεων, οι οποίες
υποτίθεται ότι δεν αποκλίνουν σηµαντικά από τον τρόπο
λειτουργίας του έτους βάσης (2005).

— Οι δαπάνες προσωπικού αναµένεται να αυξηθούν κατά
3 % ετησίως µεταξύ 2006-2008 και κατά 5 % ετησίως
το 2009 και 2010.

— Το κόστος των καυσίµων στις προβλέψεις βασίστηκε
στην ακόλουθη εκτιµώµενη µέση τιµή για την βορειο-
δυτική Ευρώπη: περίπου 516 USD/τόνο για το 2005,
679 USD/τόνο για το 2006, 662 USD/τόνο για το
2007, 647 USD/τόνο για το 2008, και 636 USD/τόνο
για το 2009 και 2010.

— Οι συναλλαγµατικές ισοτιµίες που χρησιµοποιήθηκαν
στις προβλέψεις είναι 1 CYP= 1,72 ευρώ, 2,15 USD
και 1,20 GBP

Μακροπρόθεσµο δάνειο 55 εκατ. CYP (95,8 εκατ. ευρώ)

39. Μόλις η Ευρωπαϊκή Επιτροπή δώσει την έγκρισή της, θα
ληφθεί µακροπρόθεσµο δάνειο από εµπορική τράπεζα,
ύψους 55 εκατ. CYP (95,8 εκατ. ευρώ), µε την εγγύηση του
κυπριακού κράτους. Το νέο δάνειο θα είναι δεκαετούς
διάρκειας. Η αποπληρωµή του θα γίνεται σε εξαµηνιαίες
δόσεις, η πρώτη από τις οποίες θα οφείλεται έξι µήνες µετά

τη λήψη του δανείου. Το δάνειο αυτό θα προσφέρει στην
CY την απαραίτητη ρευστότητα για την αναδιάρθρωση.

40. Το επιτόκιο του δανείου αυτού ορίστηκε από τις κυπριακές
αρχές στο επιτόκιο αναφοράς της Ευρωπαϊκής Επιτροπής
(επί του παρόντος 4,08 %). Σύµφωνα µε τις κυπριακές
αρχές, δεδοµένου ότι το επιτόκιο της αγοράς είναι χαµηλό-
τερο από το επιτόκιο αναφοράς, η διαφορά θα καταβληθεί
από την CY στο κράτος ως αµοιβή για την εγγύηση που θα
παράσχει.

41. Ειδικότερα, το δάνειο αναδιάρθρωσης (και τα έσοδα από την
πώληση της Eurocypria) προβλέπεται να χρησιµοποιηθεί ως
εξής:

Περίοδος

Ποσό (εκατ.
CYP)

Περιγραφή

2006

2006

2006

2006-2008

30

10,6

2

5

Αποπληρωµή
διάσωσης

της

ενίσχυσης

Αποζηµιώσεις για τη µείωση του
προσωπικού

Άλλες
προσωπικού

δαπάνες

µείωσης

του

Κεφάλαιο κίνησης για την CY

2006-2008

13,5

Προβλεπόµενες
δαπάνες

κεφαλαιουχικές

2006-2010

Σύνολο

10

71,1

Ελλείµµατα ταµειακών ροών

42. Η χρηµατοδότηση θα χρησιµοποιηθεί στην πρώτη φάση για
την αποπληρωµή του βραχυπρόθεσµου δανείου ύψους 30
εκατ. CYP (51 εκατ. ευρώ) που συνάφθηκε µετά την έγκριση
της ενίσχυσης διάσωσης, τον Μάιο 2005. Στη συνέχεια, το
υπόλοιπο θα χρησιµοποιηθεί για την αναδιάρθρωση της
αεροπορικής εταιρείας, για τη χρηµατοδότηση των απο-
ζηµιώσεων µείωσης του προσωπικού, ύψους 10,6 εκατ.
CYP, που αναµένεται να καταβληθούν το 2006, και για
άλλες δαπάνες αναδιάρθρωσης, ύψους 2 εκατ. CYP, που
αναµένεται να καταβληθούν το 2006 και 2007. Μολονότι
δεν έχει γίνει ακόµη καµία πρόβλεψη για το ενδεχόµενο
αυτό στο τρέχον σχέδιο χρηµατοδότησης, κατά το προσεχές
µέλλον ίσως χρειαστούν περαιτέρω µειώσεις προσωπικού
περαιτέρω
λόγω των
αναδιοργάνωσης.

τεχνολογικών

εξελίξεων ή

της

43. Η χρηµατοδότηση θα χρησιµοποιηθεί επίσης για να καλύψει
τις απαιτήσεις κεφαλαίου κίνησης της εταιρείας. Κατά το
παρελθόν, η εταιρεία συνήθιζε να επωφελείται από 35 εκατ.
εκατ. CYP βραχυπρόθεσµων διευκολύνσεων που χρησιµο-
ποιούσε για την κάλυψη των αναγκών της σε κεφάλαιο
κίνησης λόγω των ανισορροπιών που παρατηρούνταν στις
ταµειακές ροές της εξαιτίας της εποχικότητας και του γεγο-
νότος ότι οι εισπράξεις και οι πληρωµές πραγµατοποιούνται
σε διαφορετικά νοµίσµατα. Οι κυπριακές αρχές εκτιµούν ότι
η ελάχιστη απαίτηση κεφαλαίων κίνησης ανέρχεται σε
περίπου 5 εκατ. CYP, προκειµένου να µπορέσει η εταιρεία
να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της, όπως αυτές προκύπτουν
σε διαφορετικά νοµίσµατα κατά τη διάρκεια οιουδήποτε
µηνός, χωρίς να διατρέχει τον κίνδυνο να αντιµετωπίσει
καταστάσεις όπου οι εισπράξεις έρχονται σε επόµενη φάση.

13.5.2006

EN

Official Journal of the European Union

C 113/9

44. Το δάνειο θα χρησιµοποιηθεί για να καλύψει µελλοντικές
απαιτήσεις δαπανών κεφαλαίου µέχρις ότου η εταιρεία να
µπορεί να αποκτήσει
ικανή ρευστότητα προκειµένου να
καταβάλλει η ίδια τις δαπάνες αυτές. Οι δαπάνες κεφαλαίου
εκτιµήθηκαν σε 3 εκατ. CYP το 2006 και το 2007, και σε
2,5 εκατ. CYP από το 2008 έως το 2010, δηλαδή
συνολικά 13,5 εκατ. CYP. Οι εν λόγω προβλεπόµενες κεφα-
λαιουχικές δαπάνες συνδέονται κυρίως µε δαπάνες έργων ΤΠ
που θεωρούνται αναγκαία για την περαιτέρω αυτοµατο-
ποίηση της αεροπορικής εταιρείας και την ενίσχυση της
ικανότητάς της να λειτουργεί µε λιγότερο προσωπικό.

45. Το δάνειο θα χρησιµοποιηθεί επίσης για την κάλυψη συσσω-
ρευµένων ελλειµµάτων ταµειακών ροών της αεροπορικής
εταιρείας που προκύπτουν από την εποχικότητα η οποία
χαρακτηρίζει την ικανότητα κερδοφορίας της· αυτά είναι
δυνατόν να ανέλθουν µέχρι 10 εκατ. ευρώ έως τον Ιούλιο
2006, δεδοµένου ότι η ταµειακή θέση της αεροπορικής
εταιρείας κατά τους χειµερινούς µήνες βρίσκεται στο χαµη-
λότερο σηµείο της. Ενώ τα κέρδη της αεροπορικής εταιρείας
υπόκεινται σε έντονη εποχικότητα, οι δαπάνες της κατανέ-
µονται εξίσου καθ'όλη τη διάρκεια του έτους, προκαλώντας
αύξηση στις ανισορροπίες ταµειακών ροών.

Πώληση της Eurocypria

46. Η κυπριακή κυβέρνηση και το διοικητικό συµβούλιο της CY
συµφώνησαν να πωληθεί η Eurocypria στο δηµόσιο έναντι
αντιτίµου το οποίο πρόκειται
να καθοριστεί οριστικά
προσεχώς, που έχει όµως αρχικά εκτιµηθεί σε 15 εκατ. CYP
(26 εκατ. ευρώ). Στο πλαίσιο αυτό, ανατέθηκε στην Price-
waterhouse Coopers η διενέργεια ανεξάρτητης αποτίµησης,
σύµφωνα µε την οποία η αξία της Eurocypria εκτιµήθηκε σε
περίπου 15 εκατ. CYP. Έχουν ξεκινήσει διαπραγµατεύσεις
µεταξύ του διοικητικού συµβουλίου της Cyprus Airways
και της κυβέρνησης, προκειµένου να συµφωνηθεί η οριστική
τιµή πώλησης. Επειδή οι διαπραγµατεύσεις αυτές δεν έχουν
ακόµα ολοκληρωθεί, τόσο οι κυπριακές αρχές όσο και η
Επιτροπή υιοθέτησαν την υπόθεση εργασίας ότι, µε βάση
την αποτίµηση που έχει ήδη διενεργηθεί, η Eurocypria θα
αγοραστεί από το ∆ηµόσιο κατά τη διάρκεια του πρώτου
τριµήνου του 2006 έναντι 15 εκατ. CYP της µετρητοίς.

47. Η πώληση αυτή θα έχει ως συνέπεια το διαχωρισµό της
Eurocypria από τον όµιλο της Cyprus Airways και τη
λειτουργία της ως εντελώς χωριστής οντότητας. Σηµαίνει
επίσης ότι τα έσοδα από την πώληση (το ποσό που θα
καταβληθεί από το κράτος στην Cyprus Airways) µπορούν
να χρησιµοποιηθούν από την Cyprus Airways για τη χρηµα-
τοδότηση της αναδιάρθρωσής της.

Περικοπές κόστους

48. Στο πλαίσιο του σχεδίου δράσης που έχει ήδη αναληφθεί,
111 περίπου µέλη από το µόνιµο προσωπικό της αεροπο-
ρικής εταιρείας έχουν ήδη αποχωρήσει ως πλεονάζον προσω-
πικό, ενώ 44 επιπλέον µέλη του προσωπικού που έχουν
φθάσει σε ηλικία συνταξιοδότησης δεν θα αντικατασταθούν,
και απολύθηκαν 564 εποχικοί απασχολούµενοι. Τα µέτρα
αυτά, παράλληλα µε άλλα µέτρα όπως η µείωση στις
εισφορές κοινωνικής ασφάλισης της εταιρείας, το κλείσιµο
της τεχνικής µονάδας του αεροδροµίου της Πάφου και οι
περικοπές µισθών για τη διοίκηση, µεταξύ άλλων, οδήγησαν
στην εξοικονόµηση άνω των 10 εκατ. CYP.

49. Στους

24

του

µήνες

σχεδίου

αναδιάρθρωσης,

οι
προσπάθειες θα εστιαστούν κυρίως στην περικοπή δαπανών
και στην επιλεκτική ενίσχυση των εσόδων. Η κυβέρνηση και
η διοίκηση εκτίµησαν ότι οι συνολικές δαπάνες πρέπει να
µειωθούν κατά 13 %. Αυτό θα επιτευχθεί µε τη µείωση του
προσωπικού κατά 20 % περίπου και παράλληλα µε τη
µείωση των επιπέδων των µισθών για τα µέλη εκείνα του
προσωπικού που θα παραµείνουν στην εταιρεία κατά 15 %,
κατά µέσον όρο. Αυτό σηµαίνει ότι από το συνολικό προσω-
πικό των 1 840 εργαζοµένων την 1η Σεπτεµβρίου 2005,
385 εργαζόµενοι θα αποχωρίσουν ως υπεράριθµοι βάσει
του σχεδίου αναδιάρθρωσης· τα µέτρα αυτά θα επιφέρουν
ετήσια εξοικονόµηση 6,85 εκατ. CYP. Περαιτέρω εξοικο-
νόµηση 4,6 εκατ. CYP περίπου θα προέλθει από περικοπές
δαπανών προσωπικού µέσω σειράς άλλων υπό εξέλιξη
µέτρων.

Στρατηγικές παραγωγής εσόδων

50. Όπως αναφέρθηκε προηγουµένως, η αεροπορική εταιρεία
έχει ήδη ξεκινήσει ένα πρόγραµµα εµπορικής ανάκαµψης, το
οποίο περιλαµβάνει σειρά στρατηγικών για τη δηµιουργία
εσόδων. Οι στρατηγικές αυτές περιλαµβάνουν βελτίωση των
πωλήσεων και της διανοµής, την επιβολή πολιτικών και
επιβαρύνσεων για τις υπέρβαρες αποσκευές,
νέα τέλη
παράδοσης και πρόσθετες επιβαρύνσεις για τα εµπορεύµατα,
βελτιώσεις στην τιµολόγηση και τη διαχείριση των εσόδων
και βελτιωµένο τακτικό προγραµµατισµό. Οι βελτιώσεις
αυτές έχουν ήδη αποδώσει 1,9 εκατ. CYP το 2005 και θα
αυξηθούν περαιτέρω κατά 4,2 εκατ. CYP το 2006.

Μεταβίβαση του τµήµατος τροφοδοσίας (catering)

51. Οι κυπριακές αρχές ανέφεραν επίσης ότι η διοίκηση της
αεροπορικής εταιρείας εξετάζει τις δυνατότητες εξωτερικής
ανάθεσης της τροφοδοσίας της αεροπορικής εταιρείας. Η
µονάδα αυτή αναµένεται ότι θα µεταβιβαστεί (εξ ολοκλήρου
ή εν µέρει) σε άλλη εταιρεία η οποία δραστηριοποιείται στην
τροφοδοσία αεροπορικών
εταιρειών στην Κύπρο. Στην
παρούσα φάση, δεν είναι δυνατόν να διευκρινιστεί σε ποια
βάση θα λάβει χώρα η µεταβίβαση αυτή, µε ποιους όρους
και έναντι ποίου αντιτίµου, εάν υπάρξει.

Αύξηση του κεφαλαίου

52. Ένα άλλο σηµείο του σχεδίου αναδιάρθρωσης, που αναµέ-
νεται να υλοποιηθεί 18 µήνες µετά την έναρξη εφαρµογής
του σχεδίου, είναι η αύξηση του κεφαλαίου κατά 14 εκατ.
CYP (24 εκατ. ευρώ). Η αύξηση αυτή προβλέπεται να λάβει
χώρα µέσω έκδοσης δικαιωµάτων
να
συµµετάσχουν σε αυτήν όλοι οι µέτοχοι (το κράτος καθώς
και οι µικρότεροι, ιδίως µεµονωµένοι, µέτοχοι). Οι κυπριακές
αρχές διευκρινίζουν ότι ο λόγος για τον οποίο η αύξηση
αυτή θα πραγµατοποιηθεί 18 µήνες µετά την έναρξη του
σχεδίου αναδιάρθρωσης είναι για να έχουν καταστεί µέχρι
τότε εµφανή τα αποτελέσµατα του σχεδίου αναδιάρθρωσης
ιδιώτες µέτοχοι να δείξουν µεγαλύτερη
και συνεπώς οι
προθυµία συµµετοχής στην έκδοση δικαιωµάτων.

και αναµένεται

53. Επιδιώκεται να συµβάλλουν οι µέτοχοι κατά αναλογία προς
την τρέχουσα µετοχική διάθρωση της εταιρείας, µε το
κυπριακό δηµόσιο να προσφέρει µέχρι 9,8 εκατ. CYP (17
εκατ. ευρώ) (70 %), ενώ η συµβολή των ιδιωτών µετόχων
στην εν λόγω αύξηση κεφαλαίου θα κινείται στα 4,2 εκατ.
CYP (7,3 εκατ. ευρώ) (30 %).

C 113/10

EN

Official Journal of the European Union

13.5.2006

54. Η προτεινόµενη αύξηση κεφαλαίου θα πραγµατοποιηθεί
µέσω έκδοσης δικαιωµάτων, παρέχοντας µε τον τρόπο αυτό
στους µετόχους τη δυνατότητα να αποκτήσουν περαιτέρω
τα αντίστοιχα
εταιρεία, κατ'αναλογία µε
µετοχές στην
επίπεδα συµµετοχής
τους. Εάν για οποιοδήποτε λόγο
ορισµένοι ιδιώτες µέτοχοι δεν επιθυµούν να κάνουν χρήση
των δικαιωµάτων τους, αυτά θα προσφερθούν στους υπόλοι-
πους ιδιώτες µετόχους πέραν των µετοχών που δικαιούνται.
έχουν
Σηµειώνεται ότι οι βασικότεροι
εκφράσει την προθυµία τους να συµµετάσχουν στην εν λόγω
αύξηση κεφαλαίου. Κατά συνέπεια, σε περίπτωση που
ορισµένοι από τους ιδιώτες µετόχους δεν λάβουν µέρος
στην αύξηση του κεφαλαίου, τότε το µερίδιό τους θα προ-
σφερθεί στους υπόλοιπους ιδιώτες µετόχους, και µε τον
τρόπο αυτό η µόνη αλλαγή θα αφορά στο επίπεδο κατα-
νοµής της συµµετοχής µεταξύ ιδιωτών µετόχων, ενώ τα
συνολικά ποσοστά µεταξύ του δηµόσιου και του ιδιωτικού
τοµέα θα παραµείνουν ως έχουν.

ιδιώτες µέτοχοι

Αξιολόγηση του µέτρου

Ύπαρξη ενίσχυσης κατά την έννοια του άρθρου 87
παράγραφος 1 της συνθήκης ΕΚ

55. ∆υνάµει του άρθρου 87 παράγραφος 1 της συνθήκης ΕΚ,
ενισχύσεις που χορηγούνται υπό οποιαδήποτε µορφή από τα
κράτη µέλη ή µε κρατικούς πόρους και που νοθεύουν ή
απειλούν να νοθεύσουν τον ανταγωνισµό µε την ευνοϊκή
µεταχείριση ορισµένων επιχειρήσεων ή ορισµένων κλάδων
παραγωγής είναι ασυµβίβαστες µε την κοινή αγορά, κατά το
µέτρο που επηρεάζουν τις συναλλαγές µεταξύ των κρατών
µελών.

56. Η έννοια της κρατικής ενίσχυσης αφορά κάθε πλεονέκτηµα
το οποίο παρέχεται άµεσα ή έµµεσα, χρηµατοδοτείται από
κρατικούς πόρους και χορηγείται από το ίδιο το κράτος ή
από ενδιάµεσο φορέα ο οποίος
των
εξουσιών που του έχουν εκχωρηθεί.

ενεργεί δυνάµει

57. Εγγύηση δανείου. Στο πλαίσιο αυτό, η απόφαση των
κυπριακών αρχών να προβούν σε αναδιάρθρωση της Cyprus
Airways, παρέχοντας στην εν λόγω εταιρεία εγγύηση για τη
λήψη εµπορικού δανείου ποσού 55 εκατ. CYP (96 εκατ.
ευρώ), πρέπει στην παρούσα φάση να θεωρηθεί ως κρατική
ενίσχυση. Η εγγύηση συνίσταται σε κρατικούς πόρους, διότι
χορηγείται άµεσα από το κράτος. Επιπλέον, η εν λόγω οικο-
νοµική πράξη δεν θα µπορούσε να θεωρηθεί συµβατή µε την
αρχή του ιδιώτη επενδυτή σε συνθήκες οικονοµίας αγοράς,
εφόσον, µε δεδοµένη την τρέχουσα δυσχερή οικονοµική
κατάσταση της εταιρείας, κανένας δανειστής δεν θα χορη-
γούσε τέτοιου είδους δάνειο στη Cyprus Airways χωρίς
κρατική εγγύηση.

58. Η πώληση της Eurocypria. Η Επιτροπή πρέπει επίσης να
εξετάσει εάν τα έσοδα από την πώληση της Eurocypria στο
κράτος εκ µέρους του οµίλου Cyprus Airways
είναι
δυνατόν να θεωρηθεί ότι αποτελούν κρατική ενίσχυση. Τα εν
λόγω έσοδα πώλησης αναµένεται να ανέλθουν σε 15 εκατ.
CYP (26 εκατ. ευρώ). Η Επιτροπή πρέπει άρα να εξετάσει τις
συνθήκες κάτω από τις οποίες θα πωληθεί η Eurocypria,
τους όρους που θα εφαρµοστούν στη συναλλαγή, το
αντίτιµο που θα καταβληθεί και πώς υπολογίζεται η τιµή
πώλησης.

59. Μια τέτοιου είδους πώληση στο ίδιο το ∆ηµόσιο από µια
οντότητα η οποία βρίσκεται υπό κρατικό έλεγχο µπορεί να
οδηγήσει σε εξέταση του ενδεχόµενου ύπαρξης κρατικής
ενίσχυσης εάν η τιµή που θα καταβληθεί είναι υπερβολικά
υψηλή, γεγονός το οποίο µπορεί να σηµαίνει ότι χορηγείται
κρατική ενίσχυση στον µέτοχο που πωλεί την εταιρεία.

60. Οι κατευθυντήριες γραµµές της Επιτροπής για τις κρατικές
ενισχύσεις στον τοµέα των αεροπορικών µεταφορών που
δηµοσιεύθηκαν το 1994 (9) αναφέρουν ότι τα κράτη µέλη
είναι ελεύθερα να πωλούν τις συµµετοχές τους σε δηµόσιες
εταιρείες· αυτό βασίζεται στην αρχή της ουδετερότητας
όσον αφορά το ιδιοκτησιακό καθεστώς. Το άρθρο 43
παράγραφος 1 των κατευθυντήριων γραµµών του 1994
προβλέπει ότι η ενίσχυση αποκλείεται εφόσον η πώληση
γίνεται µέσω µιας άνευ όρων πρόσκλησης υποβολής προσ-
φορών, στην οποία όλοι οι δυνητικοί υποψήφιοι αντιµετωπί-
ισότιµα και η επιχείρηση πωλείται στον πλειοδότη,
ζονται
δηλαδή εάν η επιχείρηση πωλείται σε αγοραία τιµή.

61. Στην περίπτωση κατά την οποία πώληση δεν πραγµατο-
ποιείται µε τον τρόπο αυτό αλλά µε περιοριστικούς όρους ή
µε τη µορφή άµεσης εµπορικής πώλησης (όπως συµβαίνει
στην παρούσα περίπτωση), τότε η παράγραφος 2 του
άρθρου 43 των κατευθυντηρίων γραµµών προβλέπει ότι “Οι
εταιρείες οι οποίες πωλούνται σύµφωνα µε τους όρους …
(άµεση πώληση/πρόσκληση υποβολής προσφορών
µε
περιοριστικούς όρους) … πρέπει να αξιολογούνται από
ανεξάρτητο
να
υποδεικνύει, υπό κανονικές συνθήκες, µια αξία για µία
επιχείρηση σε διαρκή λειτουργία όσον αφορά την εταιρεία,
και, εφόσον η Επιτροπή κρίνει απαραίτητο, µια αξία ρευσ-
τοποίησης. Μία έκθεση, η οποία να ορίζει την αξία, ή τις
αξίες πώλησης και το προϊόν της πώλησης, πρέπει να
παρασχεθεί στην Επιτροπή ώστε να µπορέσει να προσ-
διορίσει το πραγµατικό ποσόν της ενίσχυσης”. Οι αρχές
αυτές πρέπει επίσης να εφαρµόζονται όταν το ∆ηµόσιο είναι
επίσης ο αγοραστής.

εµπειρογνώµονα

πρέπει

οποίος

ο

62. Μολονότι οι κυπριακές αρχές ανέφεραν ότι έχει διενεργηθεί
ανεξάρτητη αποτίµηση της Eurocypria από αξιόπιστη
εταιρεία συµβούλων (PricewaterhouseCoopers), η Επιτροπή
δεν έχει λάβει γνώση της αποτίµησης αυτής και δεν µπορεί
να σχολιάσει την ακρίβειά της και τις µεθόδους που χρησι-
µοποιήθηκαν.

63. Όπως προαναφέρθηκε, η Eurocypria εµφάνισε οριακά
θετικά αποτελέσµατα κατά τα τελευταία χρόνια, µε συσσω-
ρευµένα κέρδη 0,8 εκατ. CYP (1,4 εκατ. ευρώ) τα τελευταία
πέντε χρόνια και το 2004 εµφάνισε κέρδος προ φόρων 1,9
εκατ. CYP (3,3 εκατ. ευρώ) επί εσόδων από επιβατική κίνηση
της τάξεως των 40,3 εκατ. CYP (70 εκατ. ευρώ). Μια
αποτίµηση της τάξεως των 15 εκατ. CYP (26 εκατ. ευρώ)
αντιστοιχεί σε αξία σχεδόν οκταπλάσια των κερδών του
2004. Η Επιτροπή θα ήθελε να µάθει πώς προήλθε το
αποτέλεσµα αυτό. Η Επιτροπή ζητεί να λάβει αντίγραφο της
έκθεσης και επεξήγηση της µεθόδου που χρησιµοποιήθηκε
για την εν λόγω αποτίµηση.

64. Κατά συνέπεια, η Επιτροπή δεν µπορεί στην παρούσα φάση
να αποκλείσει το ενδεχόµενο η εν λόγω τιµή πώλησης να
περιλαµβάνει στοιχεία κρατικής ενίσχυσης.

(9) Εφαρµογή των άρθρων 93 και 93 της συνθήκης ΕΚ και του άρθρου 61
της συµφωνίας για τον ΕΟΧ στις κρατικές ενισχύσεις στον τοµέα των
αεροπορικών µεταφορών (ΕΕ C 350 της 10.12.1994, σ. 5).

13.5.2006

EN

Official Journal of the European Union

C 113/11

65. Αύξηση του κεφαλαίου. Μια περαιτέρω πτυχή του σχεδίου
αναδιάρθρωσης είναι ότι 18 µήνες µετά την έναρξη της
αναδιάρθρωσης το κεφάλαιο της εταιρείας θα αυξηθεί κατά
περίπου 14 εκατ. CYP. Η εν λόγω αύξηση κεφαλαίου αναµέ-
νεται να αναληφθεί από τους µετόχους κατ'αναλογία της
συµµετοχής τους και το κράτος να συµβάλει µε ποσό 9,8
εκατ. CYP (17 εκατ. ευρώ ή 70 %) στην εν λόγω αύξηση,
ενώ η συµβολή των ιδιωτών µετόχων στην αύξηση του κεφα-
λαίου θα ανέλθει σε περίπου 4,2 εκατ. CYP (7,3 εκατ. ευρώ
ή 30 %).

66. Μολονότι

το ποσό των 9,8 εκατ. CYP αποτελεί µε
βεβαιότητα µεταφορά κρατικών πόρων, η Επιτροπή δεν
µπορεί να αποφανθεί οριστικά στην παρούσα φάση ότι
αποτελεί κρατική ενίσχυση. Υπάρχει πιθανότητα η εν λόγω
αύξηση κεφαλαίου να ισοδυναµεί µε επένδυση την οποία
οποιοσδήποτε (ιδιώτης) επενδυτής σε οικονοµία αγοράς θα
πραγµατοποιούσε σε εταιρεία που κατέχει και, εάν αυτό
συµβαίνει, τότε το ποσό αυτό δεν θα µπορούσε να χαρακτη-
ριστεί ως κρατική ενίσχυση. Στην παρούσα φάση, η
Επιτροπή δεν µπορεί να προβεί σε οριστική αξιολόγηση ως
προς τη φύση της εν λόγω αύξησης του κεφαλαίου και δεν
µπορεί να αποκλείσει το ενδεχόµενο να περιέχει στοιχεία
κρατικής ενίσχυσης.

67. Κατά συνέπεια, εφόσον τα µέτρα που αναφέρονται ανωτέρω
επηρεάζουν τις συναλλαγές µεταξύ των κρατών µελών,
δεδοµένου ότι αφορούν επιχείρηση η οποία ασκεί δραστη-
ριότητα µεταφοράς µεταξύ κρατών µελών και καλύπτει την
κοινή αγορά, και καθώς είναι δυνατόν να στρεβλώνουν ή να
απειλούν να στρεβλώσουν τον ανταγωνισµό εντός της
αγοράς αυτής επειδή αφορούν µία µόνο εταιρεία η οποία
βρίσκεται σε συνθήκες ανταγωνισµού µε άλλες κοινοτικές
αεροπορικές εταιρείες, ειδικότερα από την έναρξη ισχύος
του τρίτου σταδίου ελευθέρωσης των αεροπορικών µετα-
φορών (“τρίτη δέσµη”) την 1η Ιανουαρίου 1993, µπορεί να
θεωρηθούν ως κρατική ενίσχυση κατά την έννοια του
άρθρου 87 παράγραφος 1 της συνθήκης ΕΚ.

68. Επιπλέον, σε σχέση µε την εγγύηση δανείου ύψους 55 εκατ.
CYP, η εκτίµηση αυτή δεν αµφισβητείται από τις κυπριακές
αρχές, οι οποίες στην κοινοποίηση επεδίωξαν να εκπληρώ-
σουν τους όρους που προβλέπονται στις κατευθυντήριες
γραµµές ∆&Α.

Νοµική βάση της αξιολόγησης

69. Είναι εποµένως απαραίτητο να εξεταστεί το εν λόγω µέτρο
υπό το πρίσµα του άρθρου 87 παράγραφοι 2 και 3 της
συνθήκης ΕΚ, που προβλέπει εξαιρέσεις από τον γενικό
κανόνα του ασυµβίβαστου που ορίζεται στο άρθρο 87
παράγραφος 1.

70. Οι εξαιρέσεις στο άρθρο 87 παράγραφος 2 της συνθήκης
ΕΚ δεν ισχύουν εν προκειµένω επειδή η ενίσχυση δεν έχει
κοινωνικό χαρακτήρα και δεν χορηγείται σε µεµονωµένους
καταναλωτές, ούτε αποσκοπεί στην επανόρθωση ζηµιών που
προκαλούνται από θεοµηνίες ή άλλα έκτακτα γεγονότα,
ούτε χορηγείται στην οικονοµία ορισµένων περιοχών της
Οµοσπονδιακής ∆ηµοκρατίας
της Γερµανίας οι οποίες
εθίγησαν από την διαίρεση της Γερµανίας.

71. Άλλες εξαιρέσεις από τη γενική απαγόρευση των κρατικών
ενισχύσεων καθορίζονται στο άρθρο 87 παράγραφος 3.

72. Οι εξαιρέσεις που προβλέπονται στο άρθρο 87 παράγραφος
3, στοιχεία α), β) και δ), δεν ισχύουν στην παρούσα περίπ-
τωση, διότι η ενίσχυση δεν προωθεί
την οικονοµική
ανάπτυξη περιοχών στις οποίες το βιοτικό επίπεδο είναι
ασυνήθως χαµηλό ή στις οποίες υπάρχει µεγάλη ανεργία,
δεν προωθεί την εκτέλεση ενός σηµαντικού έργου κοινού
ευρωπαϊκού ενδιαφέροντος, δεν αποκαθιστά κάποια σοβαρή
διαταραχή στην οικονοµία κράτους µέλους ούτε προωθεί
τον πολιτισµό και τη διατήρηση της πολιτιστικής κληρο-
νοµιάς.

73. Εποµένως, µπορεί να ισχύσει µόνο η εξαίρεση που προβλέ-
πεται στο άρθρο 87 παράγραφος 3, στοιχείο γ). Το εν λόγω
άρθρο ορίζει ότι η κρατική ενίσχυση µπορεί να εγκριθεί
όταν χορηγείται για την προώθηση της ανάπτυξης ορισµένων
οικονοµικών τοµέων, µε την προϋπόθεση ότι δεν αλλοιώνει
τους όρους των συναλλαγών κατά τρόπο που θα αντέκειτο
προς το κοινό συµφέρον.

74. Από την άποψη αυτή, το εφαρµοστέο κοινοτικό πλαίσιο
προκειµένου να αποφασιστεί ο συµβιβάσιµος χαρακτήρας
της ενίσχυσης είναι οι κατευθυντήριες γραµµές ∆&Α του
2004, καθώς και οι προαναφερθείσες κατευθυντήριες
γραµµές της Επιτροπής του 1994 για τις κρατικές ενισχύ-
σεις στον τοµέα των αεροπορικών µεταφορών.

Συµβιβάσιµος χαρακτήρας των προτεινόµενων µέτρων
µε την κοινή αγορά

είναι

75. Η Επιτροπή πρέπει συνεπώς να αξιολογήσει κατά πόσο το
σχέδιο αναδιάρθρωσης συνάδει µε τις διατάξεις των εφαρ-
µοστέων κατευθυντήριων γραµµών, η βασική αρχή των
οποίων (παράγραφος 31 των κατευθυντήριων γραµµών
∆&Α)
να “επιτρέπεται η χορήγηση ενισχύσεων
αναδιάρθρωσης µόνο σε περιπτώσεις κατά τις οποίες
ενίσχυσης
µπορεί
αναδιάρθρωσης δεν
το κοινοτικό
συµφέρον. Αυτό ισχύει µόνο εφόσον πληρούνται αυστηρές
προϋποθέσεις και εφόσον είναι βέβαιο ότι οι ενδεχόµενες
στρεβλώσεις του ανταγωνισµού θα αντισταθµιστούν από
τα οφέλη που θα προκύψουν από την επιβίωση της
επιχείρησης … και
εφόσον, κατ'αρχήν, προβλέπονται
επαρκή αντισταθµιστικά µέτρα υπέρ των ανταγωνιστών”.

να αποδειχθεί ότι η έγκριση της

είναι αντίθετη µε

76. Στη συνέχεια, οι κατευθυντήριες γραµµές θέτουν ορισµένες
προϋποθέσεις βάσει
να χορηγηθεί
ενίσχυση αναδιάρθρωσης. Η Επιτροπή πρέπει συνεπώς να
εξετάσει το σχέδιο και να ελέγξει κατά πόσον πληρούνται οι
προϋποθέσεις αυτές.

των οποίων µπορεί

Επιλεξιµότητα της επιχείρησης

77. Αρχικά, πρόκειται για προβληµατική επιχείρηση κατά την
έννοια των κατευθυντήριων γραµµών; Η παράγραφος 9 των
κατευθυντήριων γραµµών αναφέρει ότι δεν υπάρχει κοινο-
τικός ορισµός της προβληµατικής επιχείρησης και προσθέτει
ότι “η Επιτροπή θεωρεί ότι µια επιχείρηση είναι προ-
βληµατική εφόσον δεν είναι
ικανή, µε δικούς τους οικο-
νοµικούς πόρους ή µε τους πόρους που είναι ικανή να εξα-
σφαλίσει από τους
τους
πιστωτές της, να ανακόψει τη ζηµιογόνο πορεία της, η
οποία, χωρίς εξωτερική παρέµβαση από το κράτος, θα την
οδηγήσει προς µία σχεδόν βέβαιη οικονοµική εξαφάνιση
βραχυπρόθεσµα ή µεσοπρόθεσµα”.

ιδιοκτήτες/µετόχους της και

C 113/12

EN

Official Journal of the European Union

13.5.2006

78. Στη συνέχεια, οι κατευθυντήριες γραµµές διευκρινίζουν ότι
“µία επιχείρηση θεωρείται κατ'αρχήν και ανεξαρτήτως
µεγέθους προβληµατική, κατά την έννοια των παρουσών
κατευθυντήριων γραµµών, στις ακόλουθες περιπτώσεις: α)
εάν πρόκειται για εταιρεία περιορισµένης ευθύνης, εφόσον
έχει απολεσθεί πάνω από το µισό του εγγεγραµµένου της
κεφαλαίου και άνω του ενός τετάρτου του κεφαλαίου
αυτού έχει απολεσθεί κατά τη διάρκεια των 12 τελευταίων
µηνών”.

οι συνήθεις

79. Στην παράγραφο 11 αναφέρεται επίσης ότι “Ακόµα και στην
περίπτωση που δεν συντρέχει καµία από τις περιστάσεις
(που αναφέρονται προηγουµένως), µία εταιρεία µπορεί να
συνεχίσει να θεωρείται προβληµατική,
ιδιαίτερα όταν
υπάρχουν
µιας προβληµατικής
επιχείρησης όπως αύξηση των ζηµιών, µείωση του κύκλου
εργασιών, διόγκωση των αποθεµάτων, πλεονάζουσα παρα-
γωγική ικανότητα, φθίνουσα ταµειακή ροή, αυξανόµενη
δανειοληψία, αύξηση των χρηµατοοικονοµικών επιβαρύν-
σεων καθώς και εξασθένιση ή εξαφάνιση της καθαρής
αξίας του ενεργητικού”.

ενδείξεις

80. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή σηµειώνει ότι η Cyprus Airways
είναι εταιρεία περιορισµένης ευθύνης που έχει ήδη απολέσει
σηµαντικό µέρος του εγγεγραµµένου κεφαλαίου της. Στις
31 ∆εκεµβρίου 2003, η Cyprus Airways είχε εγγεγραµµένο
κεφάλαιο 55,5 εκατ. CYP (95 εκατ. ευρώ), αλλά έως τις 31
∆εκεµβρίου 2004 είχε απολέσει 26,2 εκατ. CYP (44,8 εκατ.
ευρώ), που ισοδυναµεί µε απώλεια περίπου του 50 % µετο-
χικού της κεφαλαίου κατά τους προηγούµενους 12 µήνες.

81. Η Επιτροπή σηµειώνει ότι οι απώλειες του οµίλου (που
προκλήθηκαν κυρίως από την Cyprus Airways) αυξήθηκαν
από 20,9 εκατ. CYP το 2003 σε 39,4 εκατ. CYP στο τέλος
του 2004. Ως εκ τούτου, τα ίδια κεφάλαια της Cyprus
Airways µειώθηκαν από 55,6 εκατ. CYP (95 εκατ. ευρώ) το
2003 σε 14,4 εκατ. CYP (25 εκατ. ευρώ) το 2004.
Εποµένως, µε
δεδοµένη τη δυσχερή οικονοµική της
κατάσταση, η εταιρεία είναι εξαιρετικά απίθανο να µπορούσε
να εξασφαλίσει οποιαδήποτε πηγή χρηµατοδότησης σε
εµπορική βάση.

82. Στην απόφασή της από 3 Μαΐου 2005 για την “Cyprus
Airways (ενίσχυση διάσωσης)”, η Επιτροπή αποφάνθηκε
κατά συνέπεια ότι η Cyprus Airways είναι όντως προ-
βληµατική επιχείρηση κατά την έννοια των κατευθυντήριων
γραµµών του 2004. Τα αποτελέσµατα του οµίλου για το
2005 εµφανίζουν επιπλέον καθαρή ζηµία – 22,8 εκατ. CYP
(– 39,7 εκατ. ευρώ), µε αποτέλεσµα η καθαρά θέση να
εµφανίζει αρνητική αξία – 8,3 εκατ. CYP (– 14,5 εκατ.
ευρώ). Ως εκ τούτου, η Cyprus Airways εξακολουθεί να
αποτελεί προβληµατική επιχείρηση κατά την έννοια των
κατευθυντηρίων γραµµών.

Αποκατάσταση της µακροπρόθεσµης βιωσιµότητας

που πρέπει

κατευθυντήριων

γραµµών ∆&Α)

83. Ο δεύτερος όρος (όπως προβλέπεται στην παράγραφο 35
να
των
πληρούται είναι ότι το “σχέδιο αναδιάρθρωσης, του οποίου
η διάρκεια πρέπει να είναι όσο το δυνατό βραχύτερη,
πρέπει να επιτρέπει την αποκατάσταση της µακροπρό-
θεσµης βιωσιµότητας της επιχείρησης µέσα σε εύλογο
χρονικό διάστηµα και να βασίζεται σε ρεαλιστικές υποθέ-
σεις όσον αφορά τις µελλοντικές συνθήκες λειτουργίας. Η
ενίσχυση αναδιάρθρωσης πρέπει, εποµένως, να συνδέεται

µε ένα βιώσιµο σχέδιο αναδιάρθρωσης, για το οποίο
αναλαµβάνει σχετική δέσµευση το κράτος µέλος. Το σχέδιο
αυτό πρέπει να υποβληθεί στην Επιτροπή µε όλες τις ανα-
γκαίες διευκρινίσεις και ιδίως να συνοδεύεται από µελέτη
αγοράς. Η βελτίωση της βιωσιµότητας πρέπει να προκύπτει
κατά κύριο λόγο από τη λήψη εσωτερικών µέτρων που
περιλαµβάνονται στο σχέδιο αναδιάρθρωσης. Μπορεί να
βασίζεται σε εξωγενείς παράγοντες τους οποίους δεν
µπορεί να επηρεάσει σε σηµαντικό βαθµό η επιχείρηση,
όπως διακυµάνσεις των τιµών ή της ζήτησης, αλλά µόνο
εφόσον οι υποθέσεις που διατυπώνονται για την αγορά
τυγχάνουν γενικής αποδοχής. Η αναδιάρθρωση πρέπει να
συνεπάγεται την εγκατάλειψη δραστηριοτήτων που, ακόµα
και µετά την αναδιάρθρωση, θα παρέµεναν ζηµιογόνες για
διαρθρωτικούς λόγους.”

84. Οι κατευθυντήριες γραµµές (παράγραφος 37) αναφέρουν
να προβλέπει µια
περαιτέρω ότι
“το σχέδιο πρέπει
µεταστροφή της επιχείρησης η οποία να της παρέχει την
δυνατότητα να καλύπτει, µετά την ολοκλήρωση της
αναδιάρθρωσης, όλα της τα έξοδα, περιλαµβανοµένων των
αποσβέσεων και των χρηµατοοικονοµικών δαπανών. Η
προσδοκώµενη απόδοση των κεφαλαίων πρέπει να είναι
τέτοια ώστε η αναδιαρθρωµένη επιχείρηση να µπορεί να
αντιµετωπίσει τον ανταγωνισµό στην αγορά µε τις δικές της
δυνάµεις.”

85. Κατά την αξιολόγηση του κατά πόσον το σχέδιο αναδιάρ-
θρωσης θα επαναφέρει την επιχείρηση σε βιωσιµότητα, η
Επιτροπή θα αναλύσει το σχέδιο στα συστατικά του µέρη
προκειµένου να καθορίσει κατά πόσο το σχέδιο αυτό στο
σύνολό του είτε τα επί µέρους στοιχεία του συµβιβάζονται
µε
το πλαίσιο για την αναδιάρθρωση προβληµατικών
επιχειρήσεων ή κατά πόσο η Επιτροπή διαθέτει επαρκείς
πληροφορίες επί του παρόντος προκειµένου να προβεί στην
αξιολόγηση αυτή.

86. Σε σχέση µε το µακροπρόθεσµο δάνειο των 55 εκατ. CYP
(96 εκατ. ευρώ) µε κρατική εγγύηση, οι κυπριακές αρχές
κατέδειξαν ότι το ποσό αυτό θα χρησιµοποιηθεί (µαζί µε τα
15 εκατ. CYP — 26 εκατ. ευρώ — του προϊόντος από την
πώληση της Eurocypria) για την αποπληρωµή της ενίσχυσης
διάσωσης και την αναδιάρθρωση της εταιρείας κατά τα
επόµενα χρόνια.

87. Στην παρούσα φάση της ανάλυσής της, η Επιτροπή δεν είναι
σε θέση να αποφανθεί εάν τα ενεχόµενα ποσά, οι ενέργειες
για τις οποίες θα εκταµιευθούν και η διάρκεια του δανείου
είναι ενδεδειγµένα για την αναδιάρθρωση του τύπου αυτού,
προκειµένου η επιχείρηση να επανέλθει σε βιωσιµότητα,
όπως αναφέρεται στις κατευθυντήριες γραµµές.

88. Εκτός από τη χρηµατοδότηση του σχεδίου αναδιάρθρωσης,
προβλέπεται επίσης ότι η αεροπορική εταιρεία θα µειώσει τη
βάση του κόστους της κατά περίπου 13 % στην αρχική
φάση της αναδιάρθρωσης και θα λάβει άλλα µέτρα για την
µεγιστοποίηση των εσόδων της. Με τον τρόπο αυτό, επιδιώ-
κεται να βελτιωθεί η ανταγωνιστική θέση της Cyprus
Airways στην αγορά υπηρεσιών αναψυχής και τουρισµού.
Στην παρούσα φάση εξέτασης
έχει
αποδειχθεί ότι τα µέτρα αυτά θα είναι επαρκή προκειµένου
να επιτρέψουν στην αεροπορική εταιρεία να ανταγωνιστεί σε
µια ελευθερωµένη αγορά, και η Επιτροπή θα ζητήσει
συµπληρωµατικές πληροφορίες για το θέµα αυτό από τις
κυπριακές αρχές.

του σχεδίου, δεν

13.5.2006

EN

Official Journal of the European Union

C 113/13

89. Μια άλλη πτυχή του σχεδίου αναδιάρθρωσης είναι η σχεδια-
ζόµενη αύξηση κεφαλαίου ύψους 14 εκατ. CYP που
προβλέπεται να λάβει χώρα 18 µήνες µετά την ανάληψη του
σχεδίου αναδιάρθρωσης. 'Όπως προαναφέρθηκε, η Επιτροπή
δεν είναι ακόµα σε θέση να αποφανθεί εάν η συµµετοχή του
∆ηµοσίου στην εν λόγω αύξηση κεφαλαίου µε ποσό 9,8
εκατ. CYP (17 εκατ. ευρώ ή 70 %) συνιστά κρατική
εγγύηση ή ενέργεια στην οποία θα προέβαινε ένας συνετός
επενδυτής σε συνθήκες οικονοµίας αγοράς. ∆εδοµένου ότι η
εν λόγω αύξηση κεφαλαίου εξαρτάται εν µέρει από την ορθή
εφαρµογή του σχεδίου αναδιάρθρωσης, η Επιτροπή επιθυµεί
να γνωρίζει τις παραµέτρους και τις προϋποθέσεις που θα
πρέπει να εξασφαλιστούν προκειµένου να λάβει χώρα η εν
λόγω αύξηση κεφαλαίου.

(οι

από

90. Επιπλέον, το σχέδιο αναδιάρθρωσης βασίζεται σε ορισµένες
οποίες
σηµαντικότερες
παραδοχές
απαριθµήθηκαν στην ανωτέρω παράγραφο 35), πλην όµως η
Επιτροπή δεν είναι σε θέση να αξιολογήσει την ακρίβεια των
παραδοχών
γενικής
αποδοχής” (παράγραφος 35 των κατευθυντήριων γραµµών
∆& Α) και θα ζητήσει περαιτέρω πληροφορίες για το θέµα
αυτό.

“τυγχάνουν

αυτών,

πόσον

κατά

τις

91. Ως εκ τούτου, στην παρούσα φάση, η Επιτροπή διατυπώνει
αµφιβολίες για το κατά πόσον το προτεινόµενο σχέδιο
αναδιάρθρωσης, όπως
για να
επιτρέψει στην επιχείρηση “να µπορεί να αντιµετωπίσει τον
ανταγωνισµό στην αγορά µε τις δικές της δυνάµεις” (παρά-
γραφος 37 των κατευθυντηρίων γραµµών ∆&Α) και ως εκ
τούτου πληροί την απαίτηση να αποκαταστήσει την βιωσι-
µότητα της επιχείρησης το συντοµότερο δυνατό.

κοινοποιήθηκε,

επαρκεί

Αντισταθµιστικά µέτρα

το δυνατό περισσότερο

92. Η τρίτη προϋπόθεση είναι ότι “πρέπει να ληφθούν αντισ-
ταθµιστικά µέτρα” (παράγραφος 38). Σκοπός των µέτρων
αυτών είναι “να διασφαλιστεί ότι θα ελαχιστοποιηθούν
όσον
τα αποτελέσµατα της
ενίσχυσης που αλλοιώνουν τις συναλλαγές κατά τρόπο
ώστε τα θετικά αποτελέσµατα να υπερισχύουν των αρνη-
τικών” (παράγραφος 38). “Μεταξύ των πιθανών µέτρων
περιλαµβάνονται η πώληση στοιχείων του ενεργητικού, η
µείωση της παραγωγικής ικανότητας ή της παρουσίας στην
αγορά και η µείωση των εµποδίων εισόδου στις συγκε-
κριµένες αγορές” (παράγραφος 39). “Τα µέτρα αυτά πρέπει
να είναι ανάλογα µε τις στρεβλωτικές επιπτώσεις που έχει
η ενίσχυση και ιδίως µε το µέγεθος και το σχετικό βάρος
της επιχείρησης στην αγορά ή τις αγορές της”. “Ο βαθµός
µείωσης πρέπει να αποφασίζεται για κάθε περίπτωση
χωριστά” (παράγραφος 40).

93. Οι κυπριακές αρχές υπογραµµίζουν ότι στο τέλος του 2004
η αεροπορική εταιρεία µείωσε το στόλο της κατά δύο
αεροσκάφη (ένα από τα οποία µισθώθηκε στη συνέχεια
πλήρως στην Eurocypria) και εγκατέλειψε ορισµένους από
τους προορισµούς που εξυπηρετούσε προηγουµένως, όπως
η Βαρσοβία, η Βουδαπέστη και το Κολόµπο.

94. Η Cyprus Airways διαθέτει άρα 10 αεροσκάφη (2 A319, 6
A320-200 και 2 A330-200) και εκµισθώνει πλήρως ένα
περαιτέρω αεροσκάφος A320-200 στην Eurocypria. Το
σχέδιο αναδιάρθρωσης, όπως υποβλήθηκε, δεν προβλέπει

καµία µείωση στον αριθµό των αεροσκαφών κατά την
περίοδο 2006-2010. Η αεροπορική εταιρεία εξυπηρετεί επί
του παρόντος µε τακτικές πτήσεις 26 προορισµούς στην
Ευρώπη και στη Μέση Ανατολή, το εν λόγω δε δίκτυο
γραµµών θα διατηρηθεί στη χειµερινή περίοδο 2005-2006
και µετά. Οι κυπριακές αρχές υποστήριξαν, σε σχέση µε τη
µείωση των δροµολογίων, ότι τα σηµερινά µη κερδοφόρα
δροµολόγια (Amman και Jeddah/Riyadh) θα µπορούσαν να
αφαιρεθούν από το δίκτυό της και ότι αυτό θα σήµαινε εξοι-
κονόµηση 964 ωρών πτήσης επί ενός έτους λειτουργίας των
αεροσκαφών. Ωστόσο, υποστηρίζουν ότι, επειδή το µέσο
αεροσκάφος στενής ατράκτου λειτουργεί 4 000 ώρες
ετησίως, η εγκατάλειψη των δροµολογίων αυτών δεν θα
δικαιολογούσε την αφαίρεση ενός αεροσκάφους από το
στόλο. Επειδή δεν πρόκειται να υπάρξει περιστολή του
κόστους λόγω µείωσης του στόλου, οι κυπριακές αρχές
ισχυρίζονται ότι εξοικονόµηση µπορεί να επιτευχθεί µόνο
στο µεταβλητό κόστος των υπηρεσιών και σε ενδεχόµενα
πάγια έξοδα που αφορούν τους υπό εξέταση σταθµούς.

ενός

95. Όσον αφορά την εγκατάλειψη άλλων γραµµών, µε βάση τις
χειρότερες επιδόσεις από πλευράς κυµαινόµενης συµβολής
τους στα συνολικά αποτελέσµατα του οµίλου, θα πρέπει να
εγκαταλειφθούν πέντε προορισµοί στη Μέση Ανατολή/
Κόλπος (Amman,
Jeddah/Riyadh, Bahrain/Dubai, Κάιρο
και ∆αµασκός) και ένας ευρωπαϊκός προορισµός (Βρυξέλλες)
προτού επιτευχθεί το ισοδύναµο των 4 000 ωρών πτήσης.
Κατά τη γνώµη των κυπριακών αρχών, µε δεδοµένη την εκτε-
ταµένη υπό εξέλιξη αναδιάρθρωση, δεν υπάρχουν µεγάλα
περιθώρια αφαίρεσης
επιπλέον αεροσκάφους. Οι
κυπριακές αρχές υποστηρίζουν ότι η περαιτέρω µείωση του
κόστους σε µια τέτοια περίπτωση θα εστιαστεί στο
µεταβλητό κόστος λειτουργίας και στο κόστος του προσω-
πικού που είναι αναγκαίο για την πτητική λειτουργία του εν
λόγω αεροσκάφους. Όσον αφορά τα έσοδα από την πώληση
του αεροσκάφους, µεγάλο µέρος των εσόδων αυτών θα
χρησιµοποιηθεί για τις αποζηµιώσεις απόλυσης του πλεονά-
ζοντος προσωπικού. Η περαιτέρω µείωση των δροµολογίων
θα υπονοµεύσει τις δυνατότητες της αεροπορικής εταιρείας
να ανακάµψει (καθώς ακόµη και τα δροµολόγια µε τις χειρό-
τερες επιδόσεις συµβάλλουν στα έσοδα του δικτύου — τα
εν λόγω 6 δροµολόγια συµβάλλουν µε ποσό 2,4 εκατ. CYP)
χωρίς να υπάρξουν ουσιαστικές “ευκαιρίες” για άλλους
κοινοτικούς αεροµεταφορείς (κατά τη γνώµη τους, θα
ευκαιρίες µάλλον για µη
δηµιουργηθούν περισσότερες
κοινοτικούς αεροµεταφορείς).

96. Όσον αφορά την Hellas Jet, οι κυπριακές αρχές ισχυρίζονται
ότι η εν λόγω εταιρεία πρέπει να ληφθεί υπόψη κατά την
εξέταση των αντισταθµιστικών µέτρων. Στην απόφασή της
του Μαΐου 2005, η Επιτροπή ενέκρινε ενίσχυση διάσωσης
ύψους 30 εκατ. CYP (51 εκατ. ευρώ) µε τη µορφή
εγγύησης δανείου για την Cyprus Airways. Η απόφαση
αυτή επέτρεψε την χρησιµοποίηση 6 εκατ. CYP (από το
ποσό των 30 εκατ. CYP) για την κάλυψη υποχρεώσεων της
Hellas Jet. Η Hellas Jet είχε εξαντλήσει την εποχή εκείνη
τους κεφαλαιακούς και διαθέσιµους ταµειακούς πόρους της
και εξαρτιόταν πλήρως από την Cyprus Airways για την
οικονοµική της στήριξη. Μολονότι όταν υποβλήθηκε η
αίτηση για την ενίσχυση αναδιάρθρωσης το αιτούµενο ποσό
των 6 εκατ. CYP για την Hellas Jet βασίστηκε σε επιχειρηµα-
τικό σχέδιο για την επιβίωσή της, µέχρι τον Μάιο 2005
κατέστη προφανές ότι η Hellas Jet δεν ήταν σε θέση να
πραγµατοποιήσει τα αναµενόµενα αποτελέσµατα και ότι η
συνέχιση των προγραµµατισµένων πτήσεών θα συνέβαλε
µόνο στη σώρευση ζηµιών για τον όµιλο.

C 113/14

EN

Official Journal of the European Union

13.5.2006

97. Προκειµένου να διατηρηθεί κάποια αξία για την εταιρεία και
σε µια προσπάθεια αναστροφής της πορείας της, η Hellas
Jet ανέστειλε τις προγραµµατισµένες πτήσεις της στις 8
Μαΐου 2005 και η Cyprus Airways, ως ιδιοκτήτρια της
Hellas Jet, συνήψε εµπορική συµφωνία µε την Trans World
Aviation S.A, ελληνική εταιρεία µεσιτείας αεροσκαφών και
ναυλωµένων πτήσεων, µε βάση την οποία η τελευταία
ανέλαβε την εµπορική εκµετάλλευση των τριών αεροσκαφών
της Hellas Jet. Η συµφωνία περιελάµβανε δικαίωµα της
Trans World Aviation για την αγορά του 51 % των
µετοχών της Hellas Jet, εξαρτώµενο από δικαίωµα επανεξέ-
τασης που έπρεπε να ασκηθεί από την Cyprus Airways πριν
από τα τέλη Νοεµβρίου 2005. Η συµφωνία επέτρεπε στην
Hellas Jet να συνεχίσει τη λειτουργία της εκµισθώνοντας
πλήρως τα τρία αεροσκάφη της, µέσω της Trans World
Aviation, σε τρίτους. Εν τω µεταξύ, το προσωπικό που δεν
ήταν αναγκαίο για τις νέες δραστηριότητες της εταιρείας
απολύθηκε σταδιακά. Η συµφωνία αυτή αποδείχθηκε αρκετά
επιτυχής. Η Trans World Aviation, η οποία είχε εγγυηθεί
ένα ελάχιστο επίπεδο χρησιµοποίησης των τριών αεροσ-
καφών, ξεπέρασε τις δεσµεύσεις της, µε την εταιρία να
εµφανίζει, µετά τον Ιούνιο 2005, θετικά αποτελέσµατα
εκµετάλλευσης.

98. Η Cyprus Airways, η οποία επί του παρόντος εγγυάται τις
συµφωνίες µίσθωσης για τα τρία αεροσκάφη Α320 της
Hellas Jet, που λήγουν τον Απρίλιο και Μάιο 2006, αποφά-
σισε να µην ασκήσει το δικαίωµά της για την επέκταση των
συµφωνιών εκµίσθωσης.

99. Επιπλέον, και στα πλαίσια της συµµόρφωσης µε

την
απαίτηση για τη µείωση της µεταφορικής ικανότητας, η
Cyprus Airways αποφάσισε στις αρχές ∆εκεµβρίου να
προβεί σε πώληση του 51 % των µετοχών της στην Hellas
Jet προς την Trans World Aviation (µε ισχύ από τον Μάιο
2006), ενώ παράλληλα διατήρησε το δικαίωµα πώλησης του
εναποµένοντος 49 % των µετοχών της οιαδήποτε στιγµή
µετά τον Μάιο 2006. Το αντίτιµο για το 51 % των
µετοχών ανήλθε σε 1,5 εκατ. ευρώ, ποσό το οποίο διοχε-
τεύθηκε στην Hellas Jet µέσω αύξησης του κεφαλαίου, ενώ
περαιτέρω ποσό 0,5-1 εκατ. ευρώ θα ληφθεί ως αντίτιµο για
την πώληση του εναποµένοντος 49 % των µετοχών.

100. Οι κυπριακές αρχές υποστηρίζουν ότι η απόφαση να
πωληθεί η Hellas Jet, και κατά συνέπεια να µην προβούν
στην αντικατάσταση των τριών µισθωµένων αεροσκαφών της
Hellas Jet, αποτελεί σηµαντική µείωση της µεταφορικής
ικανότητας, σύµφωνα µε τις κατευθυντήριες γραµµές ∆&Α
της Επιτροπής.

101. Οι κυπριακές αρχές υποστηρίζουν περαιτέρω ότι η πώληση
της Eurocypria µειώνει επιπλέον το στόλο του οµίλου κατά
6 αεροσκάφη και µε τον τρόπο αυτό, κατά την γνώµη τους,
το σχέδιο αναδιάρθρωσης πληροί επαρκώς τις απαιτήσεις
των σχετικών κατευθυντήριων γραµµών.

102. Επιπλέον, υπήρξαν ορισµένες ενδείξεις ότι το τµήµα τροφο-
δοσίας της Cyprus Airways είναι δυνατόν να διατεθεί σε
κάποια άλλη εταιρεία που δραστηριοποιείται στη σχετική
αγορά, µολονότι οι όροι αυτής της πώλησης ή διάθεσης
παραµένουν ασαφείς.

103. Ωστόσο, είναι γεγονός ότι η Cyprus Airways, η οποία είναι
βασικά υπεύθυνη για το µεγαλύτερο µέρος των ζηµιών του

οµίλου, εξακολουθεί να διατηρεί το ίδιο µέγεθος στόλου και
µε
το ίδιο δίκτυο γραµµών καθόλη τη διάρκεια της
αναδιάρθρωσης.

104. Όσον αφορά τη Eurocypria και τη σχέση της µε την
(ειδικότερα όσον αφορά την πλήρη
Cyprus Airways
εκµίσθωση ενός αεροσκάφους), η Επιτροπή διατηρεί αµφι-
βολίες ως προς το κατά πόσο η πώληση της Eurocypria στο
∆ηµόσιο, που παραµένει ο µεγαλύτερος µέτοχος του οµίλου
της Cyprus Airways, µπορεί πραγµατικά να χαρακτηριστεί
ως αντισταθµιστικό µέτρο.

105. Στην περίπτωση της Hellas Jet, οι κατευθυντήριες γραµµές
∆&Α (παράγραφος 40) προβλέπουν ότι “Η παύση και το
κλείσιµο ζηµιογόνων δραστηριοτήτων που απαιτούνται
οπωσδήποτε για την αποκατάσταση της βιωσιµότητας δεν
θεωρούνται ως µείωση της παραγωγικής ικανότητας ή της
παρουσίας στην αγορά για τους σκοπούς της αξιολόγησης
των αντισταθµιστικών µέτρων”. Ενώ η Επιτροπή παρατηρεί
ότι η Hellas Jet λειτουργούσε µε κέρδος όταν τα αεροσκάφη
της εκµισθώθηκαν πλήρως µέσω της Trans World Aviation,
εξακολουθούν να υπάρχουν ερωτήµατα ως προς το κατά
πόσον, µε την αποµάκρυνση του στόλου της Hellas Jet από
τον στόλο του οµίλου, η πράξη αυτή µπορεί να θεωρηθεί ως
µείωση της παραγωγικής ικανότητας.

106. Ως εκ τούτου, η Επιτροπή διατυπώνει αµφιβολίες ως προς
το κατά πόσο έχουν ληφθεί επαρκή αντισταθµιστικά µέτρα
από τις κυπριακές αρχές προκειµένου να αντιµετωπιστούν οι
στρεβλώσεις στην αγορά που θα προκληθούν από την
αναδιάρθρωση και αναµένει µε ιδιαίτερο ενδιαφέρον τις
τυχόν παρατηρήσεις τρίτων ενδιαφεροµένων µερών στο θέµα
αυτό.

Η ενίσχυση πρέπει να περιορίζεται στο ελάχιστο

107. Η παράγραφος 43 των κατευθυντήριων γραµµών προβλέπει
ότι “το ποσό και η ένταση της ενίσχυσης πρέπει να περιορί-
ζονται στο απολύτως ελάχιστο των εξόδων αναδιάρθρωσης
που απαιτούνται για την υλοποίηση της αναδιάρθρωσης µε
βάση τους διαθέσιµους χρηµατοοικονοµικούς πόρους της
επιχείρησης, των µετόχων της ή του επιχειρηµατικού
οµίλου στον οποίο ανήκει. Η αξιολόγηση αυτή λαµβάνει
υπόψη οποιαδήποτε προηγουµένως χορηγηθείσα ενίσχυση
διάσωσης”.

108. Η Επιτροπή παρατηρεί ότι το αρχικό ποσό χρηµατοδότησης
της αναδιάρθρωσης αποτελείται από δύο στοιχεία:
ένα
δάνειο 55 εκατ. CYP µε την εγγύηση του κράτους και
έσοδα πωλήσεων ύψους 15 εκατ. CYP από την πώληση της
Eurocypria στο ∆ηµόσιο. Οι κυπριακές αρχές έδωσαν
στοιχεία σχετικά µε τον τρόπο κατά τον οποίο θα διατεθούν
τα ποσά αυτά, όπως περιγράφεται παραπάνω στην παράγ-
ραφο 41. Μεταξύ των αµεσότερων δαπανών περιλαµβά-
νονται
εκείνες για τις πληρωµές αποζηµιώσεων λόγω
απόλυσης του πλεονάζοντος προσωπικού και τα συναφή
έξοδα, που ανέρχονται σε 12 εκατ. CYP, καθώς και η
αποπληρωµή της ενίσχυσης διάσωσης. Κατά την εφαρµογή
του σχεδίου αναδιάρθρωσης, προβλέπεται η πραγµατοποίηση
δαπανών προκειµένου να αντιµετωπιστούν τα ελλείµµατα
ταµειακής ροής καθώς και οι απαιτήσεις σε κεφάλαιο
κίνησης του οµίλου, επιπλέον δε έχει προγραµµατιστεί ένα
ορισµένο ποσό κεφαλαιουχικών δαπανών µέχρι το 2008.

13.5.2006

EN

Official Journal of the European Union

C 113/15

109. Στην παρούσα φάση, η Επιτροπή δεν µπορεί να λάβει θέση
σχετικά µε το εάν το ποσό της ενίσχυσης που ενέχεται στο
σχέδιο αναδιάρθρωσης
στο ελάχιστο
αναγκαίο, λαµβανοµένου υπόψη του γεγονότος ότι δεν έχει
ακόµα αποφασίσει εάν το προϊόν της πώλησης της Eurocy-
pria ή η σχεδιαζόµενη αύξηση κεφαλαίου συνιστούν κρατική
ενίσχυση.

περιοριστεί

έχει

Επίπεδο της ιδίας συµβολής

110. Σε σχέση µε

το επίπεδο της

του ενεργητικού που δεν

ιδίας συµµετοχής στην
αναδιάρθρωση, οι κατευθυντήριες γραµµές (παράγραφος 43)
προβλέπουν ότι “Οι αποδέκτες της ενίσχυσης πρέπει κατ'
αρχήν να συµβάλλουν σηµαντικά στο σχέδιο αναδιάρ-
θρωσης µε δικούς τους πόρους, περιλαµβανοµένης της
πώλησης στοιχείων
είναι
απαραίτητα για την επιβίωση της επιχείρησης, ή µε
εξωτερική χρηµατοδότηση που εξασφαλίζουν υπό όρους
της αγοράς. Η συµβολή αυτή αποτελεί ένδειξη ότι οι
αγορές πιστεύουν στο εφικτό της επιστροφής σε βιωσι-
µότητα. Η συµβολή αυτή πρέπει να είναι πραγµατική,
δηλαδή ουσιαστική, αποκλείοντας κάθε µελλοντικά προσ-
δοκώµενα κέρδη όπως ταµειακές εισροές, και να είναι όσο
το δυνατόν υψηλότερη.” Οι κατευθυντήριες γραµµές αναφέ-
ρουν στη συνέχεια ποια επίπεδα ιδίας συµµετοχής στην
αναδιάρθρωση µπορούν κανονικά να θεωρηθούν ως ενδε-
δειγµένα· για µια εταιρεία του µεγέθους της Cyprus
Airways, το ποσοστό αυτό ανέρχεται σε 50 %.

111. Προκειµένου να αξιολογηθεί κατά πόσον πληρούται η προϋ-
πόθεση αυτή µε βάση το κοινοποιηθέν σχέδιο αναδιάρθ-
ρωσης, η Επιτροπή θα χρειαστεί: αρχικά, να έχει σαφή εικόνα
να
του συνολικού κόστους αναδιάρθρωσης· δεύτερον,
γνωρίζει πώς θα χρηµατοδοτηθεί το κόστος αυτό και ποιοι
από τους πόρους που χρησιµοποιούνται για τη χρηµατο-
δότηση της αναδιάρθρωσης είναι δυνατόν να θεωρηθούν
ιδία συµβολή κατά την έννοια των κατευθυντήριων γραµµών
∆&Α. Λόγω απουσίας των στοιχείων αυτών, η Επιτροπή δεν
είναι επί του παρόντος σε θέση να προβεί στην αξιολόγηση
αυτή και συνεπώς διατηρεί αµφιβολίες σχετικά µε το κατά
πόσον πληρούται ο όρος αυτός. Ειδικότερα, παρατηρεί ότι
στο κοινοποιηθέν σχέδιο αναδιάρθρωσης, ο όµιλος της
Cyprus Airways σκοπεύει να δαπανήσει 7 εκατ. CYP από
τους ιδίους πόρους του, ποσό που είναι πολύ χαµηλό σε
σύγκριση µε εκείνο των άλλων χρηµατοοικονοµικών πόρων
που χρησιµοποιούνται για τη χρηµατοδότηση του σχεδίου
(όπως το µακροπρόθεσµο δάνειο των 55 εκατ. CYP).

112. Οι κυπριακές αρχές απάντησαν στη διαπίστωση αυτή,
εξηγώντας ότι η Cyprus Airways είναι µια αρκετά µικρή
εταιρεία µε περιορισµένες δυνατότητες άντλησης κεφαλαίων.
Οι πωλήσεις των αεροσκαφών της θα καθιστούσαν ανέφικτες
τις εργασίες της. Επιπλέον, ορισµένα από τα αεροσκάφη της
εταιρείας βρίσκονται υπό καθεστώς λειτουργικής ή χρηµατο-
δοτικής µίσθωσης, και κατά συνέπεια δεν είναι προς πώληση.
Η αεροπορική εταιρεία εξέτασε επίσης τη δυνατότητα χρησι-
µοποίησης των αεροσκαφών ως εξασφάλιση για την άντληση
νέου δανείου. Ωστόσο, οι απαντήσεις που λήφθηκαν από
εµπορικές τράπεζες στο θέµα αυτό δείχνουν ότι λόγω της
ηλικίας του στόλου των αεροσκαφών A320 (που είναι τα
µόνα αεροσκάφη τα οποία ανήκουν στην εταιρεία και δεν
αποτελούν ήδη αντικείµενο δανειακών συµφωνιών), τα εν
λόγω αεροσκάφη δεν µπορούν να χρησιµοποιηθούν ως

ασφάλεια για τη λήψη δανείων. Η πώληση και επανεκµί-
σθωση θα ήταν ίσως δυνατή, αλλά λόγω της κακής χρηµα-
τοοικονοµικής κατάστασης της αεροπορικής εταιρείας, µία
τέτοια πράξη θα απαιτούσε κρατική εγγύηση, η οποία θα
µαταίωνε το σκοπό του εγχειρήµατος.

113. Οι κυπριακές αρχές ισχυρίζονται ότι στο ποσό των 7 εκατ.
CYP ιδίων πόρων πρέπει να προστεθούν τα έσοδα από την
πώληση της Eurocypria στο ∆ηµόσιο εκ µέρους του οµίλου
να
της Cyprus Airways. Τα έσοδα αυτά αναµένεται
ανέλθουν σε 15 εκατ. CYP (26 εκατ.
'Όπως
αναφέρθηκε προηγουµένως, η Επιτροπή δεν είναι επί του
παρόντος σε θέση να αποφανθεί κατά πόσον η πώληση αυτή
πραγµατοποιείται σε αγοραία τιµή, οπότε στην περίπτωση
αυτή τα έσοδα των πωλήσεων δεν αποτελούν κρατική
ενίσχυση και θα µπορούσαν να θεωρηθούν ως ιδία συµβολή.

ευρώ).

114. Επιπλέον, οι κυπριακές αρχές ισχυρίζονται ότι στο πλαίσιο
της αύξησης κεφαλαίου ύψους 14 εκατ. CYP (24 εκατ.
ευρώ) που προβλέπεται να λάβει χώρα 18 µήνες µετά την
έναρξη εφαρµογής του σχεδίου αναδιάρθρωσης, 4,2 εκατ.
CYP από το ποσό αυτό θα προέλθουν από ιδιώτες µετόχους.
Κατά τη γνώµη των κυπριακών αρχών, αυτό σηµαίνει ότι
26,2 εκατ. CYP (10) από το ποσό που απαιτείται για την
αναδιάρθρωση της αεροπορικής εταιρείας θα προέλθουν από
ιδία συµβολή. Στην παρούσα φάση, η Επιτροπή δεν είναι σε
θέση να αποφανθεί οριστικά εάν το ποσό αυτό αντιπροσω-
πεύει πραγµατική ίδια συµβολή — ιδιαίτερα εφόσον άνω
των 15 εκατ. CYP (26 εκατ. ευρώ) προέρχονται από την
πώληση της Eurocypria στο ∆ηµόσιο.

115. Επιπλέον, ακόµα και εάν η Επιτροπή παραδεχόταν ενδε-
χοµένως ότι 26,2 εκατ. CYP (45,6 εκατ. ευρώ) µπορούσαν
να θεωρηθούν ως ιδία συµβολή, το ποσό αυτό θα εξακολου-
θούσε να αποτελεί λιγότερο από το 50 % του κόστους της
αναδιάρθρωσης που πρέπει να ληφθεί υπόψη.

116. Επίσης, (όπως προαναφέρθηκε) η Επιτροπή δεν µπορεί στην
παρούσα φάση να λάβει οριστική θέση για το εάν τα 9,8
εκατ. CYP της αύξησης κεφαλαίου τα οποία θα προέλθουν
από κρατικούς πόρους µπορούν να θεωρηθούν ως ιδιωτική
επένδυση την οποία ίσως πραγµατοποιούσε ένας συνήθης
κάτοχος αεροπορικής εταιρείας υπό συνθήκες οικονοµίας
αγοράς.

117. Η πιθανή πώληση ή διάθεση της µονάδας τροφοδοσίας της
CY εξετάστηκε ως µέθοδος για τη µείωση του κόστους. Η
ίσως το πλεονέκτηµα δυνητικής αύξησης
πράξη αυτή έχει
του
αναδιάρθρωση.
συµµετοχής
ιδίας
Ωστόσο, λόγω απουσίας πληροφοριών για την πράξη αυτή,
τους όρους υπό τους οποίους θα πραγµατοποιηθεί και το
αντίτιµο, εφόσον υπάρξει, που θα καταβληθεί, η Επιτροπή
δεν µπορεί να λάβει θέση επί του θέµατος.

επιπέδου

στην

118. Ως εκ τούτου, η Επιτροπή έχει σοβαρές αµφιβολίες σχετικά
µε το εάν το επίπεδο της ιδίας συµβολής και των σχετικών
πόρων µπορεί να θεωρηθεί ως συµβιβάσιµο µε το πλαίσιο
που θέτουν οι κατευθυντήριες γραµµές ∆&Α.

(10) Το ποσό αυτό αποτελείται από 7 εκατ. CYP ιδίας συµβολής, 15 εκατ.
CYP έσοδα από την πώληση της Eurocypria και 4,2 εκατ. CYP από
ιδιώτες µετόχους.

C 113/16

EN

Official Journal of the European Union

13.5.2006

IV. ΑΠΟΦΑΣΗ

Βάσει των ανωτέρω, η Επιτροπή, ενεργώντας σύµφωνα µε τη διαδι-
κασία που προβλέπεται στο άρθρο 88 παράγραφος 2 της συνθήκης
ΕΚ, ζητεί από την Κυπριακή ∆ηµοκρατία να υποβάλει τις παρατηρή-
σεις της και να της παράσχει όλες τις πληροφορίες εκείνες που θα
ήταν χρήσιµες για την αξιολόγηση του προτεινόµενου σχεδίου
αναδιάρθρωσης, εντός ενός µηνός από την ηµεροµηνία παραλαβής
της παρούσας επιστολής. Ζητεί από τις αρχές της χώρας σας να
διαβιβάσουν άµεσα αντίγραφο της παρούσας επιστολής στον δυνη-
τικό αποδέκτη της ενίσχυσης.

Η Επιτροπή επιθυµεί να υπενθυµίσει στην Κυπριακή ∆ηµοκρατία ότι
το άρθρο 88 παράγραφος 3 της συνθήκης ΕΚ έχει ανασταλτικό
αποτέλεσµα, και εφιστά την προσοχή σας στο άρθρο 14 του

κανονισµού (ΕΚ) αριθ. 659/1999 του Συµβουλίου, το οποίο
προβλέπει την δυνατότητα ανάκτησης από το δικαιούχο κάθε
παράνοµης ενίσχυσης.
Η Επιτροπή προειδοποιεί την Κυπριακή ∆ηµοκρατία ότι θα ενηµε-
ρώσει όλα τα ενδιαφερόµενα µέρη µε δηµοσίευση της παρούσας
επιστολής και περίληψής της στην Επίσηµη Εφηµερίδα της Ευρω-
παϊκής Ένωσης. Θα ενηµερώσει επίσης τα ενδιαφερόµενα µέρη στις
χώρες ΕΖΕΣ που έχουν υπογράψει την συµφωνία για τον ΕΟΧ, µε
δηµοσίευση σχετικής ανακοίνωσης στο συµπλήρωµα ΕΟΧ της
Επίσηµης Εφηµερίδας της Ευρωπαϊκής Ένωσης, καθώς και την
εποπτεύουσα αρχή της ΕΖΕΣ µε αποστολή αντιγράφου της
παρούσας επιστολής. Όλοι οι ανωτέρω ενδιαφερόµενοι θα κληθούν
να υποβάλουν τις παρατηρήσεις τους εντός ενός µηνός από την
ηµεροµηνία της σχετικής δηµοσίευσης.’