type: legislation

text:
COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS
 C0MC89) 268 final - SYN 218 y SYN 219
 Bruxelas, 25 de agosto de 1989
 Propuesta de C0M(89) 268 final - SYN 218
 REGLAMENTO DEL CONSEJO ===========================
 por el que se establece el Estatuto de la Sociedad europea
 Propuesta de C0MC89) 268 final - SYN 219
 DIRECTIVA DEL CONSEJO
 por la que se completa el Estatuto de la SE
 en lo relativo a la posición de los trabajadores
 (presentadas por la Comisión)
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 ¿XeQSIGllULfiE-UQnyQS
 iDtrodyççion
 La sociedad anónima europea (SE) tiene por objetivo permitir a las sociedades
 sometidas al ordenamiento jurídico de Estados miembros diferentes elegir una
 estructura de cooperación y de reestructuración que se corresponda con la
 dimensión del futuro gran mercado previsto para finales de 1992. Asimismo, la
 sociedad anónima europea pretende liberar a las sociedades de las trabas
 jurídicas y prácticas que se desprenden de la existencia de doce ordenamientos
 jurídicos distintos ofreciéndoles una estructura de carácter opcional basada
 en el Derecho comunitario, independiente de los ordenamientos jurídicos
 nacionales en la medida en que éstos no hayan sido todavía armonizados. La
 Comisión \fa formuló, en 1978, una propuesta de reglamento, fundada en el
 artículo 235 del Tratado CEE. Esta propuesta se modificó en 1975. Las
 deliberaciones en el Consejos se encuentran suspendidas desde 1982. Dentro de
 las medidas para la consecución del mercado interior, se ha propuesto reanimar
 este proyecto. El Consejo Europeo celebrado en Bruselas en junio de 1987
 invitó a las instituciones competentes "a realizar rápidos progresos en lo
 relativo a las adaptaciones del Derecho de sociedades que permita la creación
 de una sociedad de derecho europeo". A tal fin, la Comisión presentó el 15 de
 julio de 1988 un memorándum en el que exponía las principales dificultades
 y buscaba soluciones.
 El texto actualmente propuesto consta de dos partes y pretende reagrupar en un
 reglamento fundado sobre el artículo 100A el conjunto de las normas necesarias
 para la constitución y el funcionamiento de la SE, con excepción de aquéllas
 que regulan la posición de los trabajadores en la SE. Estas normas constituyen
 el objeto de una directiva complementaria debido a la diversidad de las
 normativas y prácticas nacionales existentes en este ámbito. El reglamento y
 la directiva forman un conjunto indisociable y deben ser aplicados
 coordinadamente.
 A fin de que el Estatuto resulte atractivo para las PYME, el capital mínimo
 exigido se ha rebajado de 250 000 ecus a 100 000 ecus (Título I).
 El Título II sobre las formas de constitución tiene su origen en la propuesta
 de Reglamento de Sociedad Europea de 1975. Podrá constituirse una SE por
 fusión, por creación de un holding y por constitución de una filial común. La
 forma de constitución por cesión sigue en primer lugar las disposiciones de la
 Tercera Directiva (78/855/CEE) completadas para tener en cuenta el aspecto
 transfronterizo de la propuesta de Décima Directiva.
 El Título III sobre el capital, las acciones y obligaciones toma en cuenta las
 disposiciones de la Segunda Directiva (77/91/CEE).
 (1)
 COM (88) 320 de 15.07.1988.
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 Para la estructura de la SE (Título IV), el texto al tomar en cuenta el avance
 de los trabajos sobre la propuesta de Quinta Directiva dentro del Consejo ha
 respetado la opción entre el sistema monista (órgano de administración) y el
 sistema dualista (órgano de dirección y de vigilancia).
 El Título U regula el lugar de los trabajadores en 1 a SE. Los trabajadores
 participarán en la vigilancia y el desarrollo de las estrategias de la SE. El
 Estatuto contempla tres modelos de participación: la participación de los
 trabajadores en la constitución del consejo de vigilancia (modelo 1), la
 participación mediante un órgano que represente al personal distinto de los
 órganos sociales (modelo 2 ) , la participación instaurada por la vía del
 acuerdo colectivo (modelo 3 ) . Un Estado miembro puede limitar la elección de
 los modelos a las SE que tengan su domicilio en su territorio. Los órganos de
 dirección o de administración de las sociedades fundadoras y los
 representantes de los trabajadores de estas sociedades deben ponerse de
 acuerdo sobre la elección de uno de los modelos. En ausencia de acuerdo, la
 dirección elige uno de los modelos \^a que no puede haber SE sin participación
 y todos los modelos confieren derechos equivalentes a los asalariados. En el
 caso en que no se celebre ningún acuerdo.bajo el modelo 3, se aplica a la SE
 un modelo estándar establecido por el Estado y que se ajusta a las exigencias
 del Estatuto en materia de información y de consulta.
 Para el establecimiento, la publicidad y el control de las cuentas anuales y
 de las cuentas consolidadas (Título VI), el Estatuto se refiere a las
 disposiciones de las directivas contables, es decir, las Directivas Cuarta
 (78/660/CEE), Séptima (83/349/CEE) y Octava (84/253/CEE).
 Las acciones previstas en las Directivas Cuarta y Séptima en favor de los
 Estados miembros se han trasladado directamente a la SE. Se ha elegido esta
 solución para evitar una renegociación de las disposiciones de estas
 directivas. Para facilitar la lectura del texto, las disposiciones de las
 Directivas Cuarta y Séptima que se aplican a la SE se recogen en un anexo.
 El Estatuto no prevé más disposiciones sobre los grupos de sociedades (Título
 V I D ^a que actualmente no se exige una reglamentación específica para la SE.
 Se tratará a una SE como a las otras sociedades a las que se aplique la
 legislación del Estado miembro del domicilio. La Comisión examina la necesidad
 de una coordinación del derecho de los Estados miembros en este campo.
 La disolución y la liquidación (Título u n í ) no han sido objeto de
 armonización. El texto propuesto limita las causas de disolución y únicamente
 regula los problemas esenciales para garantizar la protección de los
 accionistas en. esta fase delicada de la vida de la sociedad.
 Por lo que se refiere a la insolvencia de la SE, el texto se limita a reenviar
 al derecho del Estado del domicilio, habida cuenta de la complejidad de la
 materia.
 El Título IX reenvía al Título II para las fusiones transfronterizas de las
 legislaciones de los Estados miembros adoptadas de conformidad con la tercera
 directiva para las fusiones internas.
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 Por lo que se refiere al régimen fiscal (Título IX), la SE se encontrará
 sujeta a la legislación fiscal del país del que sea residente. Por otro lado,
 está previsto imputar sobre los beneficios de la SE las pérdidas sufridas por
 sus establecimientos de carácter estable situados en el extranjero. Se trata
 de una disposición indispensable para eliminar los obstáculos con que se
 enfrentaría una SE en el ejercicio de sus actividades que son transfronterizas
 por naturaleza.
 Con el fin de evitar cualquier discriminación con las otras empresas que
 ejerzan una actividad transnacional, se propondrán las mismas disposiciones
 por la vía de directiva para el conjunto de las otras fórmulas jurídicas de
 empresas.
 La posición de los trabajadores en la SE regula a través de una directiva que
 resulta un complemento indispensable. La noción de trabajador corresponde a la
 utilizada en el Título III del Tratado CEE e incluye la noción de trabajadores
 por cuenta ajena, personas vinculadas a un empresario por un contrato de
 trabajo cualquiera que sea el tipo de éste. Asimismo, la noción de
 trabajadores abarca las diferentes categorías de personal empleadas en una
 empresa en la Comunidad. Los trabajadores participarán en la vigilancia y el
 desarrollo de las estrategias de la SE. El Estatuto contempla tres modelos de
 participación: la participación de los trabajadores en la constitución del
 consejo de vigilancia (modelo 1), la participación mediante un órgano que
 representen al personal distinto de los órganos sociales (modelo 2), la
 participación instaurada por la vía del acuerdo colectivo (modelo 3). Un
 Estado miembro puede limitar la elección de los modelos por parte de las SE
 que tengan su domicilio en su territorio. Los órganos de dirección o de
 administración de las sociedades fundadoras y los representantes de los
 trabajadores de estas sociedades deben ponerse de acuerdo sobre la elección de
 uno de los modelos. En ausencia de acuerdo, la dirección elige uno de los
 modelos ^a que no puede haber SE sin participación y todos los modelos
 confieren derechos equivalentes a los trabajadores por cuenta ajena. En caso
 de que no se celebre ningún acuerdo bajo el modelo 3, se aplica a la SE un
 modelo estándar establecido por el Estado y que se ajusta a las exigencias del
 Estatuto en materia de información y de consulta.
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 ÇQrJENTARig_p£L_eeiICULAnç_pa_B£6LÔH£iiI0
 Disposiciones generales
 Articulo 2
 El Estatuto contempla tres formas de constitución de una SE.
 1. La constitución de una SE por fusión y por creación de un bfildifly queda
 reservada a las sociedades anónimas. El intercambio de acciones ligado a estos
 tipos de creación solamente será realizable efectivamente si las sociedades
 fundadoras son sociedades anónimas.
 Si sociedades de responsabilidad limitada quisieran constituir una SE, antes
 deberían transformarse en sociedades anónimas según su derecho nacional.
 2. La constitución de una SE bajo la forma de filial común queda, por su
 parte, abierta más ampliamente. En efecto, podrán participar todas las
 entidades jurídicas de Derecho público o privado, independientemente de que
 tengan o no forma de sociedades o incluso personalidad jurídica y de que
 ejerzan una actividad económica o simplemente una actividad con finalidad
 económica. Esta concepción muy amplia se inspira en la escogida para el acceso
 a la Agrupación Europea de Interés Económico (AEIE)
 Por razones de seguridad de técnica y jurídicas, no resultaba posible
 establecer la transformación en sociedad europea de una sociedad existente de
 derecho nacional cuando esta sociedad posee sucursales en varios Estados
 miembros. La creación de una SE queda, por consiguiente, limitada a la fusión
 de filiales de una misma sociedad constituidas en dos Estados miembros por lo
 menos.
 1)
 Instituida por el Reglamento n2 2137/85 CEE de 25.7.1985. DOCE n2 L 199 de
 31.7.1985, p. 1.
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 Articulo 3
 1. y 2. Una SE existente podrá participar en la creación de otra SE por
 fusión, en la creación de un hQlÚÍDQt o en la creación de una filial común.
 3. Una SE podrá, además, crear por sí sola una o varias filiales, pero para
 evitar la constitución de SEs en cadena, cada una de estas filiales no podrá
 constituir por sí misma una SE filial.
 Articulo 4
 2)
 1. La propuesta modificada de 1975 establecía un capital mínimo de 250.000
 ecus en caso de constitución de una SE por fusión o por creación de un hfildiofl
 y de 100.000 ecus para la creación de una f i l i a l común o de una f i l i a l por
 parte de otra SE.
 Esta diferenciación se ha suprimido. El capital mínimo de una SE queda f i j a d o
 en 100.000 ecus en todos los casos. En efecto, resultaba conveniente abrir de
 forma más amplia el Estatuto a las PYME. Además se ha tenido en cuenta el
 hecho de que, una vez creada, una SE f i l i a l común v i v i r á su propia vida y
 podrá a su vez ser adquirida o constituir una f i l i a l . Nada la distinguirá
 entonces de otras SE creadas por fusión o por creación de un bfilfliDSh
 La cantidad de 100.000 ecus se acerca a la cantidad f i j a d a por l a legislación
 de la mayoría de los Estados miembros para la constitución de una SA de
 Derecho nacional en aplicación de la segunda Directiva de Derecho de
 sociedades Además, el capital s sólo necesitará estar liberado en un 25%
 (véase el apartado 2 del a r t í c u l o 3 8 ) .
 2)
 Véase Suplemento 4/75 del Boletín de las CE.
 Directiva de 13 de diciembre de 1976 relativa a la constitución de la
 sociedad anónima así como al mantenimiento de su capital. DOCE n2 L 26 de
 31.1.1977, p.1.
 ---pagebreak--- 2. y 3. Cuando una SE se constituya para ejercer una actividad
 reglamentada, queda naturalmente sujeta a las exigencias específicas adoptadas
 al efecto. Asi ocurrirá cuando ejerza actividades propias de una entidad de
 crédito. El capital mínimo es el exigido por el artículo 3 de la propuesta de
 segunda directiva de 23.2.1988 relativa al acceso a la actividad de las
 4)
 entidades de crédito y a su ejercicio Esta cantidad queda fijada en 5
 millones de ecus, pero puede rebajarse a 1 millón en determinadas condiciones.
 Por lo que respecta a las actividades propias de una empresa de seguros, se
 remite a la legislación del Estado miembro del domicilio de la SE aunque en
 este tema ^a exista una armonización a nivel comunitario. En efecto, el
 capital social exigido no se ajusta en todos los Estados miembros a la noción
 de "margen de solvencia" a la que hacen referencia las directivas
 correspondientes (Directiva 73/239 CEE" y Directiva 79/267/CEE ).
 Articulo 5
 El domicilio de la SE, fijado por los estatutos, deberá corresponder al lugar
 donde se encuentre localizada su administración central, es decir, su
 domicilio real y efectivo. La adopción del criterio del "domicilio real"
 resulta importante por varias razones. En primer lugar, refleja la concepción
 predominante en los Estados miembros. A continuación, permite la aplicación
 precisa a 1 a SE del Derecho de un Estado miembro \fa sea a título principal
 (véanse las remisiones expresas hechas por el propio Estatuto) o a titulo
 subsidiario (letra b del apartado 1 del artículo 7).
 El domicilio de la SE podrá ser trasladado en las condiciones previstas para
 la modificación de los estatutos (letra h del articulo 81).
 4) DOCE ne C 84 de 31.3.1988, p. 1.
 5) Primera Directiva de 24.7.1973 relativa al acceso a la actividad del seguro
 directo distinto del seguro de vida y a su ejercicio. DOCE n2 L 228 de
 16.8.1973, p. 3.
 6)
 Primera Directiva de 5 de marzo de 1979 relativa al acceso a la actividad
 del seguro directo de vida y a su ejercicio. DOCE n9 L 63 de 13.3.1979,
 P.l.
 ---pagebreak--- Articulo 6
 Esta disposición define lo que el Estatuto entiende por "empresa controlada" y
 "empresa que ejerce el control". Aunque el Estatuto no incluye reglas
 especificas que faciliten la gestión de un grupo cuya dirección esté asumida
 por la SE, esta definición resulta necesaria, en primer lugar, para evitar que
 una SE suscriba o adquiera sus propias acciones por medio de una empresa
 controlada (apartado 1 del artículo 48 y apartados 1 y 9 del artículo 4 9 ) .
 Asimismo resultaba necesaria para determinar el derecho aplicable en virtud de
 los apartados 1 y 2 del artículo 114.
 La definición establecida reproduce la recogida en el artículo 8 de la
 Directiva (88
 (88/427/CEE) . Los criterios elegidos son simples y de fácil
 comprobación.
 Articulo 7
 Este artículo delimita el ámbito de aplicación del Estatuto con respecto a los
 Derechos de los Estados miembros. A este efecto, conviene distinguir las
 materias que el Estatuto regula de las que no regula.
 1. En las materias reguladas por el Estatuto, éste debe ser lo más
 independiente posible de los Derechos nacionales para constituir, para las
 empresas, una simplificación y un avance con respecto a la situación actual.
 La propuesta modificada de 1975 excluía totalmente la aplicación del Derecho
 de los Estados miembros. Resultaba asi un Estatuto demasiado voluminoso,
 detallado y rígido. El actual Estatuto realiza una simplificación remitiendo
 al Derecho nacional del Estado del domicilio de la SE en las áreas donde está
 en curso una armonización o donde ya se ha llevado a cabo mediante las
 directivas de Derecho de sociedades (publicidad, cuentas, funciones, etc.). El
 reenvío al Derecho nacional resulta además necesario en las áreas donde no
 está prevista la introducción de una regulación comunitaria en un futuro
 próximo (grupos de sociedades, liquidación, quiebra, etc.).
 Directiva de 12.12.1988 sobre las informaciones que han de publicarse en el
 momento de la adquisición y de la cesión de una participación importante en
 una sociedad cotizada en bolsa..
 DOCE n° L 348 de 17.12.1988, pág. 62.
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 Si una cuestión de derecho estuviere en relación con una materia regulada por
 el Estatuto sin que esté expresamente resuelta por éste, corresponderá al juez
 llenar esta laguna con arreglo ante todo a los principios generales que se
 encuentran en la base misma del Estatuto. Si la cuestión planteada no pudiese
 resolverse a partir de estos principios, el Estatuto remite a la ley aplicable
 a las sociedades anónimas en el Estado miembro del domicilio de la SE.
 Queda así claramente trazada la línea de demarcación entre las disposiciones
 del Estatuto y las disposiciones ordinarias de Derecho nacional. La adopción
 del reglamento relativo a la AEIE, que reproduce el mismo enfoque, muestra que
 resulta posible este tipo de coexistencia.
 2. El apartado 2 toma en cuenta la situación específica que se da en el Reino
 Unido en razón de la existencia en Escocia de un Derecho autónomo.
 3. Quedan las materias que no están reguladas por el Estatuto. Por quedar
 excluidas estarán sujetas al Derecho de los Estados miembros. El Derecho
 aplicable en cada caso concreto se determinará según el Derecho internacional
 privado del tribunal al que se recurra. La lista de las materias enumeradas en
 el apartado 3 del artículo 7 no es en absoluto exhaustiva.
 4. El Estatuto obliga a los Estados miembro a asimilar la SE a las
 sociedades anónimas de Derecho nacional. Esto es particularmente válido para
 el acceso de la SE a las diversas clases de actividad, el recurso al crédito,
 la emisión de títulos y su entrada a cotización en bolsa. A la inversa, el
 Estatuto el único privilegio que otorga a las SE es el del carácter
 comunitario de su estructura. Las empresas creadas bajo la forma de SE y las
 empresas creadas bajo la forma de Derecho nacional quedan así sujetas a las
 mismas condiciones en materia de competencia.
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 Articulo 8
 1. Una SE quedará constituida por la inscripción en el registro designado
 por el Estado miembro del domicilio en cumplimiento del artículo 3 de la
 8)
 Directiva 68/151/CEE . Este reenvío a un sistema instaurado en todos los
 Estados miembros permite evitar la creación de un registro mercantil europeo
 y el control de la constitución de cualquier SE por el Tribunal de Justicia de
 las Comunidades Europeas.
 2. La apertura de una sucursal de una SE en un Estado miembro que no sea el
 del domicilio deberá ser objeto de una inscripción en este Estado para
 garantizar una perfecta información de los accionistas y de terceros. El
 procedimiento que deberá seguirse es el previsto en los artículos 1 a 3 de la
 9)
 propuesta modificada de 115 directiva , que descansa por su parte en el
 sistema instaurado para las sociedades mercantiles por la Directiva
 68/151/CEE.
 Articulo 9
 La publicidad de los actos relativos a la SE se realizará con arreglo a las
 modalidades previstas por el Derecho nacional en aplicación del articulo 3 de
 la Directiva 65/151/CEE. Este sistema consiste en una transcripción en un
 registro y en la publicación en un boletín nacional. El sistema determina la
 oponibilidad a terceros.
 8) Primera Directiva de 9 de marzo de 1968 sobre la publicidad, la validez de
 los compromisos y la nulidad de las sociedades mercantiles. DOCE n2 L 65 de
 14.03.1978, p. 11.
 9) Propuesta modificada de undécima Directiva de 5.4.1988 relativa a la
 publicidad de las sucursales abiertas en un Estado miembro por determinadas
 formas de sociedades sometidas al Derecho de otro Estado miembro. DOCE n° C
 105 de 21.04.1988, p. 6.
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 Articulo 10
 El nacimiento y la desaparición de toda SE se publicarán con carácter
 informativo en el Diario Oficial de las Comunidades Europeas. Este tipo de
 información ha parecido importante habida cuenta de la naturaleza,
 transnacional por definición, de las actividades de una SE. No obstante, esta
 publicación no producirá ningún efecto jurídico. En efecto, la oponibilidad a
 terceros queda determinada únicamente por la publicación prevista en el
 artículo 9.
 Articulo 11
 Esta disposición enumera las menciones que deberán figurar en los documentos
 mercantiles de la SE y en los de toda sucursal establecida en otro Estado
 miembro. La lista de las indicaciones es más completa que la que figura en el
 artículo 4 de la Directiva 68/151/CEE.
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 TÍTULO II
 CONSTITUTION
 SECCIÓN PRIMERA
 GENERALIDADES
 Articulo 12
 Esta disposición establece una definición del concepto de sociedades
 fundadoras con arreglo a las disposiciones del Título II. Esta definición
 resulta necesaria por el hecho de que las sociedades anónimas ya no son las
 únicas personas jurídicas que pueden participar en la constitución de una SE.
 Artículos 13 y 14
 Estas dos disposiciones relativas a la escritura de constitución de la SE y a
 la comprobación de las aportaciones no dinerarias remiten a las disposiciones
 nacionales en lo referente a las condiciones de estas aportaciones.
 Articulo 15
 El control de la legalidad de la constitución queda confiado a las autoridades
 nacionales que ejercen este control sobre todas las demás sociedades anónimas.
 No obstante, el Estatuto prevé que los Estados miembros deben asegurarse de
 que el control sea eficaz y de que se ejerza sobre las condiciones exigidas
 tanto por el Estatuto como por la ley nacional.
 Articulo 16
 Esta disposición define la fecha en que la SE comienza a existir,
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 SECCIÓN SEGUNDA
 Constitución por fusión
 Artículo 17
 El texto de este artículo, que describe el proceso de fusión, está basado en
 la tercera Directiva en materia de sociedades (78/855/CEE) y en la propuesta
 de décima directiva sobre las fusiones transfronterizas. En efecto, la
 constitución de una SE por fusión recurre a un mecanismo jurídico idéntico al
 previsto por la propuesta de décima directiva, va que se trata de la operación
 de fusión de dos sociedades de Estados miembros diferentes. Los trabajadores
 de las sociedades que participan en la fusión gozan de las protecciones
 organizadas en cada Estado miembro en cumplimiento de la Directiva 77/187/CEE.
 Artículos 18 y 19
 El proyecto de fusión, que es un documento común para todas las sociedades
 fundadoras, contiene determinadas indicaciones, recogiéndose la lista
 exhaustiva para mayor claridad.
 Debe dársele publicidad según las mismas modalidades previstas para las
 fusiones internas.
 No obstante, a la vista del carácter transfronterizo de la fusión, se exige
 una publicación más extensiva de algunas informaciones.
 Artículos 28 y 21
 La administración de cada sociedad fundadora debe elaborar un informe
 detallado que se destinará a los accionistas para justificar la fusión. Este
 informe será examinado por peritos que deberán proceder a un control, en
 particular, de la relación de canje de las acciones, destinado a los
 accionistas.
 Articulo 22
 Corresponde en todo caso a la junta general de cada una de las sociedades
 fundadoras aprobar la fusión. Esta decisión está sujeta a las mismas
 condiciones que la decisión de la junta general sobre la fusión interna.
 Articulo 23
 Para los créditos nacidos con anterioridad a la publicación del proyecto de
 fusión y sin haber vencido todavía en el momento de esta publicación, serán
 aplicables las disposiciones del derecho nacional de las sociedades fundadoras
 relativas al sistema de protección de los intereses de los acreedores.
 Artículos 24 y 25
 La disposición sobre la comprobación y el control de la legalidad de la fusión
 establece algunas reglas de sincronización de las operaciones de control para
 evitar situaciones irreversibles. Así, la fecha en que la fusión tenga efecto
 deberá ser posterior a todos los controles sobre las sociedades fundadoras y
 se determinará por la legislación del Estado miembro al que pertenece la SE.
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 Artículos 26 y 27
 La fusidn deberá publicarse para que produzca sus efectos frente a terceros.
 La fusidn llevará consigo la transmisión del conjunto del patrimonio activo y
 pasivo de la sociedad fundadora a la SE.
 Articulo 28
 Por lo que respecta a la responsabilidad civil de los miembros del órgano de
 administración o de dirección así como de los peritos de la sociedad
 fundadora, resulta determinante la legislación del Estado miembro al que
 pertenece esta sociedad, sin perjuicio de las condiciones mínimas establecidas
 en la tercera Directiva.
 Articulo 29
 Esta disposición limita las causas de nulidad únicamente a los casos en los
 que no se haya procedido a alguna de las medidas de control establecidas.
 Además, y a fin de limitar el riesgo de nulidad, ha parecido conveniente
 proteger a la fusión transfronteriza de una posible nulidad no prevista en la
 legislación del domicilio social de la SE, habida cuenta del hecho de que, una
 vez realizada la fusión, únicamente subsiste esta sociedad.
 Articulo 38
 Esta disposición establece las normas aplicables para la constitución de una
 SE por fusión de dos sociedades en las que una de ellas controle el capital de
 la otra.
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 SECCIÓN TERCERA
 Creación de una SE bgldiog
 Artículo 31
 El objetivo económico de la creación de una sociedad bfilQUDfl es hacer que los
 accionistas de la sociedades fundadoras participen en los resultados de la
 sociedad ijojjjinfl; e l l o implica que deba r e a l i z a r s e un intercambio obligatorio
 de las acciones. Como resultado de este intercambio, la sociedad hQlÛiùa P¿sa
 a ser accionista única de todas las acciones de las sociedades fundadoras;
 resulta entonces ú t i l excluir expresamente la aplicación de las disposiciones
 nacionales que establecen la disolución de l a sociedades fundadoras en t a l e s
 casos.
 Artículo 32
 Las disposiciones de este a r t í c u l o r e l a t i v o a l a constitución de una SE en
 forma de sociedad bfîldiDfl remiten a las disposiciones r e l a t i v a s a l a
 constitución por fusión.
 Artículo 33
 Esta disposición instaura un sistema de información a los trabajadores de
 las sociedades fundadoras sobre las repercusiones de la creación de la
 sociedad boJJinj.
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 SECCIÓN CUARTA
 CQDStituci^D_de_UDâ_filial_cojiyD
 Artículos 34 y 35
 Las disposiciones r e l a t i v a s a l a c o n s t i t u c i ó n de una f i l i a l común están
 concebidas de manera que l a d e c i s i ó n de l a c o n s t i t u c i ó n de una SE no sea
 asunto de los d i r e c t i v o s de l a s sociedades fundadoras, sino una d e c i s i ó n en l a
 que deba i n t e r v e n i r l a j u n t a general; el Estatuto regula l a aprobación de l a
 c o n s t i t u c i ó n de una f i l i a l común sólo en el caso de que una de l a s sociedades
 matrices sea una SE.
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 SECCIÓN QUINTA
 CcostitgcitíD_de_UDa_filial_p©c_uDa_SE
 Artículos 36 y 37
 éste es el único caso en que l a c o n s t i t u c i d n de una SE no supone l a e x i s t e n c i a
 de dos empresas pertenecientes a Estados miembros d i f e r e n t e s ; con t o d o , este
 elemento de e x t r a n j e r í a se respeta en l a creacidn de l a SE m a t r i z .
 Al c o n t r a r i o de l o que ocurre con las sociedades andnimas nacionales, una SE
 puede así crear una única f i l i a l c o n f i r i é n d o l e l a misma forma j u r í d i c a que l a
 de la sociedad m a t r i z .
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 TÍTULO I I I
 Artículo 38
 ÙËàrtàUQ-2
 La l i b e r a c i d n de un mínimo del 25% representa una media de l o s porcentajes
 nacionales y está recogida de l a D i r e c t i v a 77/91/CEE.
 La o b l i g a c i d n de l i b e r a r íntegramente l a s acciones emitidas en c o n t r a p a r t i d a
 de las aportaciones no dinerarias constituye una proteccidn contra las
 aportaciones f i c t i c i a s y uno de l o s medios más f á c i l e s de conseguir que quien
 aporte un bien que no sea en metálico r e a l i c e efectivamente su a p o r t a c i ó n .
 AfiiEÍádQ-.3
 Las aportaciones deben ser r e a l i z a b l e s . No se admiten, a modo de garantía para
 los acreedores, compromisos de ejecución o prestación de s e r v i c i o s , por
 c o n s t i t u i r aportaciones no r e a l i z a b l e s .
 Artículo 39
 Este artículo constituye una garantía para los acreedores. No obstante, se
 admite que quienes, por su profesión, se encarguen de colocar acciones paguen
 menos que el importe de las acciones: la diferencia remunera sus servicios.
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 Artículo 41
 Este artículo plantea un principio esencial derivado de la doble naturaleza
 del capital: suma de las aportaciones que permiten la constitución de la
 sociedad y patrimonio de garantía. Por esta razón, no puede eximirse a los
 accionistas de hacer efectiva su aportación, salvo en caso de reducción del
 capital suscrito.
 Artículo 42
 ÔfiaEÎJiJâ-l
 Al haber fijado el Estatuto en su artículo 38 un porcentaje mínimo de
 liberación de las acciones en el momento de l a constitución de la sociedad,
 procede retomar el mismo porcentaje en caso de aumento del c a p i t a l .
 Afiartjdô>2
 El informe relativo a la evaluación de nuevas aportaciones no dinerarias
 constituye una garantía en favor de quienes realicen aportaciones en metálico
 y de los acreedores. Debe t r a t a r s e de un control objetivo y por tanto exterior
 a la sociedad y efectuado por peritos independientes.
 ÔSâCtâdQ-4
 El aumento del capital suscrito queda asimilado a una modificación de los
 estatutos. La intervención de la junta general constituye por ello una
 garantía indispensable.
 A£artjíto_5_
 La limitación a las reservas disponibles está prevista con el objeto de
 garantizar la no disponibilidad de la reserva l e g a l , al tiempo que se admite
 la eventual u t i l i z a c i ó n de lo que exceda a esta parte intocable. El principio
 del derecho pref.erencial de suscripción está previsto para proteger a los
 antiguos accionistas. Se ha estimado necesario añadir a esta regla una
 excepción en caso de distribución de las nuevas acciones al personal de la SE.
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 Artículo 43
 ôfiâ.rtado_i
 La p o s i b i l i d a d de una " c a p i t a l a u t o r i z a d o " está p r e v i s t a hasta el l í m i t e de un
 importe máximo f i j a d o por l o s e s t a t u t o s , la escritura de c o n s t i t u c i ó n o l a
 junta general en i n t e r é s de los a c c i o n i s t a s . No obstante, este importe queda
 l i m i t a d o a l a mitad del c a p i t a l suscrito.
 Estos apartados subrayan el carácter delegado del poder del drgano de
 d i r e c c i ó n o del órgano de a d m i n i s t r a c i ó n con respecto al poder de l a junta
 general.
 Artículo 44
 El principio del derecho preferente de suscripción está recogido para proteger
 a los antiguos accionistas en el momento de un aumento del capital por
 aportaciones en metálico. Se trata de una consecuencia del derecho del
 accionista a no ver disminuida su participación en la SE como consecuencia de
 la emisión de nuevas acciones. No obstante, resulta necesario prever
 excepciones a esta regla con el objeto de evitar que esta nueva garantía
 individual que se da al accionista no perjudique al interés de la SE ni haga
 difícil el recurso a la financiación exterior. Es importante que los
 accionistas hayan sido debidamente informados.
 Artículo 45
 Afiár£jQ,s_Í
 El procedimiento previsto para la reducción del capital va dirigido a
 garantizar l a igualdad de los a c c i o n i s t a s .
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 ôfiartadô_2
 Este apartado es otra aplicacidn del principio de igualdad de los accionistas.
 ô2âEîâdo_3
 La reducción del capital no puede tener como consecuencia su reducción a un
 importe inferior al del capital mínimo, salvo en caso de pérdidas. No
 obstante, en este caso, es necesario elevar nuevamente el capital a un valor
 igual o superior al del capital mínimo.
 nMLtâÛQA
 Es necesario asegurarse de que la reducción del capital como consecuencia de
 pérdidas no permita eludir las garantías debidas a los acreedores. En efecto,
 la finalidad económica de esta reducción consiste en permitir un aumento
 simultáneo o subsiguiente del capital, que procurará nuevos recursos a la SE
 en dificultades. Este aumento no será realizable mientras el valor contable de
 las acciones antiguas se mantenga por debajo de la par al saldarse el balance
 con pérdidas.
 Artículo 46
 Debe garantizarse la protección de los acreedores que hubieren celebrado
 contratos con la SE antes de la reducción del capital. Tienen derecho en
 principio a una garantía, cuyas condiciones de ejercicio se determinarán con
 arreglo a las disposiciones del derecho del domicilio.
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 Artículo 48
 êfîJE£ado_l
 Se prohibe la suscripción de acciones de l a SE por la propia SE. Esta
 p r o h i b i c i ó n se extiende a l a s empresas por e l l a controladas para e v i t a r que l a
 mayor parte de l a p a r t i c i p a c i ó n en l a SE detentada por o t r a empresa vuelva al
 patrimonio de l a SE por l a v í a de l a p a r t i c i p a c i ó n que l a SE detenta en l a
 empresa. El c a p i t a l de l a SE quedaría así reducido i n d i r e c t a m e n t e .
 &£àLïàÛQ-2
 Se trata de una extensión de la disposición protectora del capital prevista en
 el apartado 1 al caso de la suscripción de acciones propias por persona
 interpuesta.
 Esta sanción es más flexible que la nulidad de la suscripción, sin por ello
 imponer a estas personas una obligación solidaria.
 Artículo 49
 La a d q u i s i c i ó n por una SE de sus propias acciones puede c o n s t i t u i r un ataque
 al principio de i n t a n g i b i l i d a d del capital y por ello está en principio
 prohibida. El apartado 2 contiene l a s excepciones a esta p r o h i b i c i ó n , cuya
 e x i s t e n c i a no c o n s t i t u y e un p e l i g r o a p r e c i a b l e para t e r c e r o s y a c c i o n i s t a s . Es
 s u f i c i e n t e r e g u l a r l a s (apartados 3 y 4 ) .
 afiáCtádfi.S
 Esta p r o h i b i c i ó n c o n s t i t u y e una extensión de l a norma f i j a d a en el apartado 1 .
 Dado que se puede c o n f e r i r derecho de voto al usufructuario (artículo 92,
 apartado 4 ) , esta extensión r e s u l t a necesaria para e v i t a r los r i e s g o s de abuso
 que pudieran derivarse del e j e r c i c i o del derecho de voto vinculado a acciones
 propias.
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 âfiaEtaJo_9
 Al igual que en l a d i s p o s i c i ó n del apartado 1 , toda empresa que caiga bajo el
 control de l a SE debe asimismo enajenar l a s acciones que detente en l a SE.
 Las acciones propias adquiridas por t r a n s m i s i ó n universal no caen dentro de l a
 p r o h i b i c i ó n del apartado 1 . En c u a l q u i e r caso deben enajenarse en un plazo de
 18 meses.
 ÔfiâEîjde.ie
 El objeto de esta disposición es garantizar la distribución entre los
 trabajadores.
 OEaEtailS-.il
 Esta d i s p o s i c i ó n impide cualquier u t i l i z a c i ó n abusiva de l a s acciones propias
 y garantiza el respeto de l a o b l i g a c i ó n de enajenación o de d i s t r i b u c i ó n . En
 efecto, l a a d q u i s i c i ó n de las acciones propias equivale a una devolución de
 aportación. Por consiguiente, l a acción propia no representa en el patrimonio
 de la SE ningún v a l o r i n t r í n s e c o . Ya no forma parte del a c t i v o neto, puesto
 que la participación en este último sólo formalmente está fundada en la
 acción: en r e a l i d a d l o está en l a a p o r t a c i ó n . Por e l l o , no debe corresponder
 ningún derecho a l a acción propia mantenida en el patrimonio s o c i a l .
 A r t í c u l o 58
 Esta disposición responde a una preocupación fundamental de transparencia de
 las relaciones dentro de las empresas. La finalidad es identificar a todo
 accionista que pueda ejercer influencia en una SE.
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 Artículo 52
 AfiJE£jdo_i
 La prohibición de pagar intereses fijos constituye una aplicación del
 principio "no hay distribución sin beneficios".
 âeâEîado.s_2_y_2
 Se admite la existencia de acciones sin derecho de voto en condiciones bien
 determinadas.
 Están prohibidas otras limitaciones o extensiones del derecho de voto. Esto va
 dirigido sobre todo a las acciones que confieren el derecho de formular
 propuestas para el nombramiento de los miembros del órgano de vigilancia.
 OEáEtjdo_5
 Esta disposición constituye una aplicación del principio de igualdad de los
 accionistas.
 Artículo 58
 ÙËàrtàâQA
 Resulta normal que la emisión de obligaciones convertibles en acciones que
 acompaña a un aumento de capital obedezca a las mismas normas que éste en
 cuanto a la competencia del órgano de decisión y a las modalidades de la
 deliberación.
 Esta disposición garantiza la protección de los tenedores de obligaciones
 convertibles. La segunda frase limita la proporción de los tenedores de tales
 obligaciones que pudieran verse perjudicados.
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 Artículo 59
 En interés de los accionistas, parece oportuno exigir que las emisiones de
 obligaciones con participación en el beneficio se decidan en las condiciones
 previstas para una modificación de los estatutos y que se reconozca a los
 accionistas un derecho de suscripción como en el caso de una emisión de
 obligaciones convertibles.
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 TÍTULO IV
 ÓRGANOS
 Articulo 61
 En lo que respecta a los drganos, el Estatuto de la sociedad andnima europea
 (SE) se atiene a las legislaciones nacionales en materia de sociedades
 anónimas y a las disposiciones de la propuesta modificada de quinta directiva
 sobre la estructura de las sociedades anónimas ; así, el Estatuto establece
 la división de poderes entre la junta general de accionistas, cuyas decisiones
 son imprescindibles en determinados asuntos muy importantes de la SE, y los
 órganos encargados de la gestión y representación de la SE.
 Las tareas de gestión y representación de la SE corresponden, bien a un órgano
 de dirección que actúa bajo el control de un órgano de vigilancia (sistema
 dual), bien a un órgano de administración único (sistema monista). Las
 sociedades fundadoras de una SE pueden elegir entre estos dos sistemas, cuyas
 normas específicas figuran en las Secciones Primera y Segunda del Título IV.
 La Sección Tercera recoge las normas comunes a los dos sistemas, mientras la
 Sección Cuarta recoge las normas específicas que regulan la junta general.
 1
 DO C 240 del 9.9.1983.
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 SECCIÓN PRIMERA
 Sisteia.dyal
 Subsec£iQD_priieca
 QEyâDC_de_direccioD
 Artículo 62
 La c a r a c t e r í s t i c a p r i n c i p a l del sistema dual es que l o s miembros del órgano de
 d i r e c c i ó n son nombrados siempre por el órgano de v i g i l a n c i a ; la distinción y
 l a separación de l o s dos órganos están garantizadas por l a norma que impide l a
 ¿cumulación de funciones.
 SutefiCcióg.seflygg'a.
 QEflâD«_£fe_yiflilâDCiâ
 Artículo 63
 Los miembros del órgano de vigilancia son designados por la junta general y
 por los trabajadores en las SE que cuenten con un sistema de participación que
 establezca esta designación.
 Artículo 64
 En el ejercicio de sus funciones, el órgano de dirección debe informar
 periódicamente (cada tres meses) al órgano de vigilancia acerca de la marcha
 de los asuntos de la sociedad. Además, el órgano de vigilancia puede pedir en
 todo momento informaciones o informes sobre determinados asuntos de la
 sociedad, y tiene el poder de comprobación necesario para ejercer sus
 funciones de control. Cada uno de sus miembros puede igualmente solicitar
 información para el conjunto del órgano de vigilancia; no obstante, deberá
 hacerlo por mediación del presidente de este órgano, a fin de evitar
 dupli caciones.
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 Artículo 65
 Para asegurar el buen funcionamiento del órgano de vigilancia, se ha
 establecido que éste podrá ser convocado no sólo de oficio o a petición del
 órgano de dirección, sino también a petición de cualquier miembro del órgano
 de vigilancia. Esta disposición es necesaria, como en el artículo anterior, a
 fin de evitar toda posibilidad de colusión entre el órgano de dirección y la
 mayoría del órgano de vigilancia.
 SECCIÓN SEGUNDA
 £ÍSíejpa_ monista
 Artículo 66
 Este artículo define las características fundamentales de la estructura
 monista. La totalidad de los miembros del órgano de administración, que debe
 componerse de al menos tres miembros, será designada por la junta general y
 por los trabajadores, si la SE cuenta con un sistema de participación que
 establezca esta designación. Todos los miembros designarán entre ellos a los
 miembros directivos, en los que delegarán la gestión y la representación de la
 sociedad; la función principal de los miembros restantes es controlar y
 vigilar a los directivos. Para reforzar la posición de los administradores no
 directivos, se establece que estos serán más numerosos que los miembros
 directivos.
 Artículo 61
 El órgano de administración debe reunirse cada tres meses como mínimo para que
 ios directivos de la sociedad informen a todos los miembros sobre la marcha de
 los asuntos de la sociedad; mediante estas reuniones, los administradores no
 directivos pueden supervisar la gestión y la marcha de los asuntos de la SE.
 Con excepción de la gestión de la sociedad, todos los miembros tienen los
 mismos derechos y obligaciones que los restantes miembros en el órgano único.
 No se ha considerado necesario reconocer el derecho individual de comprobación
 o de solicitud de información previsto en los apartados 3 y 4 del artículo 6A.
 ---pagebreak--- •5^3
 2Í
 SECCIÓN TERCERA
 Norias.cppynes. a_lçs_5îstei.as_fonista_y_^yal
 Articulo 68
 A fin de reforzar la responsabilidad de los miembros de los órganos de la
 sociedad, es conveniente establecer el principio de que los miembros son
 nombrados por un período determinado con un máximo de seis años.
 Artículo 69
 La naturaleza de las funciones de los miembros de los órganos sólo permite que
 éstos sean personas físicas. Por esta razón, la admisión de personas jurídicas
 en estos órganos está sujeta a determinados requisitos y, principalmente, a la
 condición de que la persona jurídica designe a una persona física como su
 representante para ejercer las funciones en el órgano de que se trate.
 EL apartado 4 se ha incluido en el Estatuto con objeto de permitir la
 representación de una minoría de accionistas en el órgano de vigilancia
 o de administración. En el caso particular de que una SE se constituya
 como sociedad filial común, es importante garantizar a la sociedades
 fundadoras con participación minoritaria en el capital de la SE la repre-
 sentación de sus intereses en el órgano de vigilancia o de administración.
 Esta garantía no existe si la elección de los miembros del órgano de
 vigilancia o de administración se realiza conforme a la disposiciones
 generales del apartado 2 del articulo 94, en virtud de las cuales las
 decisiones de la junta general se adoptan por mayoría de los votos
 válidamente emitidos.
 Artículo 78
 La finalidad principal de este artículo es permitir elegir una lista de
 miembros suplentes y evitar así el costoso procedimiento normal previsto para
 la elección de un puesto vacante de miembro titular.
 V*
 ---pagebreak--- 28 bis
 Articulo 71
 Esta disposición sobre la representación de la sociedad en sus relacione con
 terceros se ajusta en gran medida a las normas de la primera Directiva
 68/151/CEE, tanto en lo que respecta a la representación colectiva e
 individual como al nombramiento de personas con poderes generales de
 representación.
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 Artículo 72
 Las funciones del órgano de vigilancia y de los administradores no directivos
 se limitan al control de la gestión de la sociedad. No obstante, esto no
 contradice el principio de que las estrategias y los programas de desarrollo,
 al igual que otras medidas de gran importancia para la sociedad, sólo pueden
 adoptarlas el órgano de dirección o los directivos con el acuerdo del órgano
 de vigilancia o del órgano de administración en su conjunto. Por otra parte,
 incluso en el caso de que se solicite la autorización para una operación
 determinada, el órgano de dirección o los miembros directivos son siempre los
 que la deciden y garantizan su ejecución.
 Artículo 73
 Esta disposición pretende evitar que los miembros de los órganos abusen de sus
 poderes en interés personal y en detrimento de la sociedad. No se trata de
 prohibir totalmente tales operaciones, sino de controlarlas eficazmente
 sometiéndolas a autorización.
 Artículo 74
 Todos los miembros tienen los mismos derechos y obligaciones aunque algunas
 atribuciones de estos órganos se confíen especialmente a determinados
 miembros. Una de estas obligaciones principales es la protección de las
 informaciones de carácter confidencial. La disposición también precisa que la
 misión fundamental de los órganos sociales es ejercer sus funciones en interés
 de la sociedad.
 Artículo 75
 Por regla general, las competencias de los miembros del órgano de vigilancia y
 del órgano de administración en materia de nombramientos corren parejas con la
 competencia de revocación ad nutum.
 ---pagebreak--- 30
 Por otra parte, el artículo establece un procedimiento de revocación de los
 miembros por los tribunales, previa demanda presentada por órganos o personas
 que no habían sido competentes para nombrarlos. Esta excepción también se
 impone en los sistemas de participación, en que el nombramiento de los miembros
 se hace por cooptación.
 Artículo 76
 Esta disposición contiene las normas básicas sobre el quorum y la mayoría
 exigidos para que las decisiones que adopten los órganos sean válidas.
 Artículo 77
 Esta disposición y las siguientes se refieren a la responsabi1iad de los
 órganos sociales de la SE por las faltas cometidas contra la sociedad. Sólo se
 contraerán responsabilidades si la SE ha sufrido un perjuicio. Por
 consiguiente, entre el acto perjudicial y el perjuicio causado ha de existir
 una relación de causalidad.
 Dado el carácter colegiado de los órganos sociales, resulta difícil para un
 tercero saber qué miembro del órgano en cuestión ha causado el perjuicio; por
 ello, el texto establece la responsabilidad solidaria de todos los miembros
 del órgano, independientemente de la naturaleza de la falta.
 Con arreglo a los principios de Derecho civil, generalmente quien ha sufrido
 un perjuicio debe probar la falta causada por el autor del mismo. En este
 caso, la aplicación de esta regla obstaculizaría numerosas acciones de
 responsabilidad civil, \fa que sería extremadamente difícil para un tercero
 comprobar los hechos dentro de la propia sociedad. Por ello, es preciso
 invertir la carga de la prueba a favor de terceros, y obligar a los miembros
 incriminados a probar que la falta no les es imputable.
 ---pagebreak--- - 31 -
 Artículo 78
 El objetivo de este texto es definir las normas de procedimiento de la acción
 social dirigida contra los miembros de los órganos sociales. La acción social
 puede ser entablada por el órgano de administración o por el órgano de
 vigilancia, pero sólo si lo decide la junta general.
 El artículo también admite la acción social entablada por accionistas
 minoritarios o por acreedores.
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 Artículo 79
 Esta disposición se refiere a la posibilidad de renunciar al ejercicio de la
 acción social de responsabilidad. No obstante, la renuncia debe reunir
 determinadas condiciones, con objeto de no desvirtuar las garantías
 reconocidas anteriormente para el ejercicio de dicha acción.
 Articulo 88
 El rigor de las normas en materia de responsabilidad queda contrarrestado por
 el plazo de prescripción, que se ha fijado en 5 años habida cuenta del
 carácter transnacional de la SE.
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 TÍTULO IM
 SECCIÓN CUARTA: LA JUNTA GENERAL
 Artículo 81
 Para una serie de asuntos sociales de gran importancia, cuya enumeración aquí
 no es limitativa, se requiere una decisión de la Junta General.
 El Estatuto no establece distinción entre juntas generales ordinarias y
 extraordinarias. Se establece solamente para algunos casos la exigencia de
 mayoría cualificada en lugar de mayoría simple.
 Las disposiciones de esta sección están destinadas a proteger a los
 accionistas en el ejercicio de sus derechos en las juntas generales y contra
 determinadas decisiones de estas juntas.
 Artículo 82
 Según un principio común a todas las legislaciones, la junta general debe
 convocarse como mínimo una vez al ario. Es una necesidad dictada por la
 rendición de las cuentas anuales.
 Sin embargo, y a la vista de los numerosos asuntos en los que se exige la
 decisión de la junta general, conviene permitir su convocatoria en todo
 momento según las necesidades de la gestión. V por ello es preciso conceder al
 órgano de dirección o de administracidn un poder ilimitado de convocatoria que
 no podrá ser suprimido por los estatutos.
 Artículo 83
 La minoría de accionistas definida en el artículo 81 debe tener además la
 posibilidad de pedir la convocatoria de la junta general.
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 Hay que evitar, sin embargo, que los accionistas puedan abusar de este poder.
 Como los órganos sociales no pueden ser jueces de última instancia, conviene
 autorizar a los accionistas a recurrir a los tribunales transcurrido un mes
 desde su petición a la sociedad.
 Artículo 84
 La convocatoria de la junta general deberá hacerse de forma que todos los
 accionistas puedan tener noticia de ella.
 El Estatuto establece el contenido mínimo de la convocatoria. Las indicaciones
 establecidas no necesitan comentario, pues es importante que el accionista
 sepa si se le convoca a una junta ordinaria, extraordinaria o especial, ^^
 que dependiendo de la naturaleza de la reunión pueden aplicarse distintas
 normas de quorum y de mayoría.
 Conviene dar a los accionistas tiempo suficiente para preparar su
 participación o representación en la junta general, habida cuenta de que un
 número cada vez mayor de accionistas puede tener residencia fuera del país del
 domicilio social, por lo que un plazo muy corto les impediría responder a la
 convocatoria. Por otra parte, los sistemas que se introducen para la
 representación de los accionistas y para la enmienda del orden del día por la
 minoría no pueden funcionar sino estableciendo plazos suficientemente
 dilatados. Por eso el Estatuto impone un plazo de un mes.
 Artículo 85
 La minoría de accionistas a la que se concede el derecho de pedir la
 convocatoria de una junta general también tiene que estar facultada para pedir
 la inclusión de uno o varios nuevos asuntos en el orden del día de una junta
 ya convocada. Cabe la posibilidad de que para la misma reunión distintas
 minorías provoquen distintas modificaciones del orden del día. Ante el plazo
 de un mes establecido para la publicación, las peticiones de inclusión de
 nuevos asuntos no pueden formularse sino en un plazo de siete días a contar de
 la publicación, de forma que la sociedad pueda informar a todos los
 accionistas por los mismos procedimientos de publicación que los establecidos
 para la convocatoria, y a más tardar siete días antes de la reunión, del orden
 del día así modificado.
 ---pagebreak--- 35
 Articulo 86
 Fuera de las formalidades de procedimiento (por ejemplo el depósito de las
 acciones en manos de un notario, en un banco o en la propia sociedad, la
 notificación por el accionista de su participación en la junta o la
 inscripción de las acciones nominativas en el registro de la sociedad), el
 Estatuto prohibe supeditar el acceso a la junta a otras
 condiciones. Así, por ejemplo, los estatutos no pueden exigir la posesión de
 un número determinado de acciones para tener acceso a la junta.
 Articulo 87
 Sucede a menudo que el accionista no desea o no puede participar en la junta
 general, especialmente cuando su domicilio no está en el mismo país que el
 domicilio social. Por ello, la representación del accionista por un
 mandatario está prevista en todos los Estados miembros. El Estatuto consagra
 este derecho de representación y prohibe toda disposición estatutaria en su
 contra.
 En algunas sociedades puede ser útil restringir las categorías de personas que
 se podrán designar como representantes. Conviene que estas restricciones
 queden establecidas en los estatutos y que siempre sea posible la
 representación de un accionista por otro accionista.
 Con el fin de facilitar la prueba del mandado, la representación debe darse
 siempre por escrito y entregarse a la sociedad, que deberá conservarla durante
 tres años por lo menos, es decir, el mismo tiempo que los restantes documentos
 de la reunión, como la lista de presencias o el acta.
 Artículo 88
 Las disposiciones del artículo 89 no son suficientes cuando organismos como
 asociaciones de accionistas o entidades de crédito piden su representación a
 los accionistas y designan seguidamente a los mandatarios de estos. En estos
 casos conviene establecer garantías adicionales para los accionistas con el
 fin de asegurar que el voto se ejerza según las instrucciones dadas.
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 Excepcional mente conviene autorizar al mandatario a separarse de las
 instrucciones recibidas o de las indicaciones dadas, pero en este caso debe
 advertir sin demora al accionista y darle todas las explicaciones pertinentes.
 Artículo 89
 Las indicaciones incluidas en la convocatoria no dan a los accionistas las
 suficientes informaciones, especialmente sobre determinadas decisiones a
 aprobar en junta general. Para colmar esta laguna, el Estatuto establece que
 determinados documentos deberán estar a disposición de los accionistas a
 partir del momento mismo en que se envíe o se publique la convocatoria de la
 junta. Se trata, en primer lugar, de los documentos sobre las cuentas anuales
 y del informe de las personas encargadas del examen de las cuentas. Por otra
 parte, conviene que los accionistas dispongan de los textos de los contratos
 para los que se pida el acuerdo de la junta.
 Articulo 98
 No basta con dar derecho a los accionistas a plantear preguntas en la junta
 general a los administradores sociales, es preciso que estos estén obligados a
 dar las informaciones que se les pidan.
 Pero se podrá denegar una información que pudiera causar perjuicio a la
 sociedad o que fuera incompatible con la obligación legal del secreto.
 Fuera de estas restricciones del deber de informar, el Estatuto no puede
 establecer otras casos de denegación.
 El órgano de dirección es el competente para comunicar estas informaciones. Si
 el órgano de dirección y el accionista no se ponen de acuerdo sobr si se debe
 dar o no una información, no puede darse el poder de decisión a la junta
 general, que no garantizaría una decisión objetiva.
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 Artículo 91
 Inspirándose en un principio común a todas las legislaciones, se prohibe a la
 junta general adoptar decisiones sobre puntos ajenos al orden del día
 comunicado o publicado según las disposiciones de los artículos 86 y 87.
 No obstante, este principio no necesita ser respetado si todos los accionistas
 están presentes o representados en la junta y no se plantea ninguna objeción.
 Artículo 92
 El alcance del derecho de voto conferido al accionista debe corresponder a la
 parte alícuota de capital suscrita que representa la acción. No obstante, el
 Estatuto establece dos únicas excepciones a este principio, que sólo podrán
 introducirse mediante cláusulas estatutarias.
 Queda prohibido, pues, el doble voto.
 El Estatuto prevé dos casos de suspensión del ejercicio del derecho de voto, y
 para otros posibles casos remite a la legislación del domicilio.
 Artículo 93
 En caso de conflicto de intereses entre la sociedad y el accionista, éste debe
 quedar excluido del ejercicio del derecho de voto. El Estatuto señala las
 condiciones en que se puede establecer esta exclusión.
 Estas interdiciones no afectan únicamente a los accionistas, sino también a
 sus representantes. V recaen sobre los accionistas sin distinguir si ejercen
 el derecho de voto de sus propias acciones o de acciones ajenas.
 Artículo 94
 Esta disposición define la mayoría necesaria para las decisiones de la junta
 general, que será la mayoría absoluta de las acciones correspondientes al
 capital.
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 Los estatutos pueden establecer mayorías más altas para todas las decisiones o
 para algunas en particular. Se establece una sola excepción, para facilitar el
 nombramiento y revocación de los directivos.
 El Estatuto establece mayorías más amplias para determinadas decisiones.
 Artículo 95
 Esta disposición tiende a asegurar la competencia de la junta general para
 toda modificación de los estatutos, estableciéndose excepciones a este
 principio sólo en casos muy determinados.
 Cuando la junta general delega en el órgano de dirección el poder de proceder
 a determinadas operaciones, y la ejecución de estas acarrea una modificación
 de los estatutos, el órgano indicado debe estar habilitado para modificar los
 estatutos. Por ejemplo, la autorización para aumentar el capital suscrito
 hasta un límite máximo fijado puede comprender igualmente la autorización para
 modificar el importe del capital suscrito que figure en los estatutos; lo
 mismo puede ocurrir con la conversión de obligaciones convertibles.
 Articulo 96
 Las indicaciones que figurarán en la convocatoria de la junta general en
 virtud de las disposiciones del apartado 2 del artículo 86 no son suficientes
 para dar una información completa a los accionistas llamados a pronunciarse
 sobre una modificación de los estatutos. En este caso, en la convocatoria debe
 figurar además el texto íntegro de las modificaciones propuestas.
 Artículo 97
 Siguiendo el ejemplo de las legislaciones de la mayor parte de los Estados
 miembros, el Estatuto establece una mayoría cualificada para las decisiones de
 la junta general sobre modificaciones de los estatutos.
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 En la sociedad anónima, la obligación del accionista se reduce a liberar su
 aportación. Se deduce de este principio que un aumento de los compromisos de
 los accionistas no podrá decidirse nunca mediante las mayorías establecidas
 para las modificaciones de los estatutos. Es necesaria la aprobación de todos
 los accionistas afectados. La decisión será objeto de publicación.
 Artículo 98
 Se imponen normas adicionales para el caso en que la sociedad haya emitido
 distintos tipos de acciones. Si las medidas previstas acarrean asimismo una
 modificación de la relación entre las distintas categorías de títulos, será
 necesaria no sólo la decisión de la junta general, sino también un voto
 separado por lo menos de los tenedores de las categorías de acciones a los que
 puediera perjudicar la decisión.
 Artículo 99
 Se levantará acta de cada reunión de la junta general. El Estatuto fija las
 indicaciones que como mínimo deben figurar en ella.
 El acta está destinada, en primer lugar, a la información de los accionistas.
 Por tanto, no parece necesario disponer el depósito del acta en el registro de
 la soci edad.
 Artículo 188
 La acción de anulación de las decisiones de la junta geneeral reviste especial
 importancia tanto para terceros como para los accionistas. Para unos como para
 otros, lo principal en este caso es que se produzca en un plazo breve. Así, el
 párrafo 3 restringe a tres meses, a contar desde la clausura de la junta, el
 plazo dentro del cual podrá entablarse la acción.
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 Las causas de anulación, en cambio, serán bastante numerosas, s^a que puede
 tratarse de toda infracción de las disposiciones del Estatuto o de los
 estatutos de la sociedad. Entre estas causas figura la infracción del derecho
 de información a los accionistas, en la medida en que esta infracción haya
 influido en la decisión de la junta general. Se podrían añadir en su caso las
 causas de anulación de derecho común, en aplicación de los principios
 generales del derecho, como el abuso de mayoría.
 La anulación o suspensión de la decisión tiene efectofiCSlâ_û!BDÊ5y la decisión
 judicial es publicada por el registro de la sociedad.
 Puede evitarse la anulación si la junta general, por orden del juez o antes
 del pronunciamiento de éste, modifica la decisión impugnada. De todos modos,
 tratándose de las decisiones a que se refiere este artículo, el juez conserva
 plenamente su poder de apreciación.
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 TÍTULO U
 CyeDîas_aDUales_y_cueDîa5_cons5liilail5s
 En lo que respecta a l a f o r m u l a c i ó n , control y publicidad de las cuentas
 anuales y de l a s cuentas consolidadas, el Consejo ha adoptado t r e s d i r e c t i v a s .
 Se t r a t a de l a Cuarta D i r e c t i v a del Consejo (78/660/CEE), de 25 de j u l i o de
 1978, sobre las cuentas anuales, de la Segunda Directiva del Consejo
 (83/349/CEE), de 13 de j u n i o de 1983, sobre l a s cuentas consolidadas, y de l a
 Octava D i r e c t i v a del Consejo (84/253/CEE), de 18 de a b r i l de 1984, r e l a t i v a a
 la autorización de las personas encargadas del control legal de documentos
 contables. Por o t r a p a r t e , el 8 de diciembre de 1986, el Consejo adoptó una
 D i r e c t i v a (86/635/CEE) que se r e f i e r e específicamente a l a s cuentas anuales y
 a las cuentas consolidadas de l o s bancos y o t r a s entidades f i n a n c i e r a s . Las
 cuentas anuales y las cuentas consolidadas de las empresas de seguros son
 objeto de otra propuesta de directiva que actualmente está en fase de
 discusión en el Consejo. Las disposiciones del Título UI se refieren
 ampliamente a esta normativa comunitaria.
 La SE deberá cumplir las disposiciones de l a Cuarta y Séptima Directivas.
 Podrá e l e g i r e n t r e las opciones que estas d i r e c t i v a s ofrecen a los Estados
 miembros.
 Las sociedades europeas que sean entidades de c r é d i t o o empresas de seguros
 deberán a p l i c a r las disposiciones nacionales adoptadas en a p l i c a c i ó n de las
 d i r e c t i v a s s e c t o r i a l e s en l a m a t e r i a .
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 TÍTULO VI
 G8UeQS-QE_SQCIEQâBE2
 Artículo 114
 1. En el marco del Estatuto de la Sociedad Europea se plantea el problema de
 las normas específicas aplicables a los grupos de sociedades, ya que los
 dos modos de constitución (creación de una sociedad bfilíJiDfl o de una
 filial común) implican la formación automática de un grupo de sociedades.
 Por tanto, es preciso regular la relación entre la sociedad europea y sus
 filiales.
 El objetivo del proyecto inicial de Estatuto de la Sociedad Europea era
 que los fundadores de una sociedad europea pudieran optar por un estatuto
 especial de grupo que facilitaran la gestión de la sociedad como unidad
 económica, garantizando al mismo tiempo la protección adecuada de los
 intereses de terceros (por ejemplo, los accionistas minoritarios y los
 acreedores).
 Ahora bien, el memorandum sobre el Estatuto de la SE se pregunta si es
 éste el marco adecuado para crear un corpus legislativo en materia de
 derecho de grupos (Supl. 3/88 del Bol. CE p. 16).
 2. Actualmente, las legislaciones de Alemania y Portugal son las únicas que
 permiten que la sociedad matriz gestione las filiales en interés del grupo
 y establecen garantías específicas para los accionistas minoritarios y los
 acreedores.
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 En el Libro Blanco de 1988 sobre el mercado interior, la Comisión anunció
 que examinaría una propuesta de coordinación del Derecho nacional en la
 materia, a la luz de los estudios de Derecho comparado actualmente en
 curso (punto 144).
 3. En la fase actual, la incorporación de normas específicas al Estatuto se
 anticiparía al resultado de tal examen y obstaculizaría la adopción rápida
 del Reglamento sobre el Estatuto de la SE.
 De hecho, los trabajos del Consejo sobre la propuesta de la Comisión de
 1973/75 se interrumpieron en 1982 porque las delegaciones deseaban conocer
 lo que la Comisión propondría para coordinar el derecho de los EM en
 materia de Derecho de grupos, antes de pronunciarse sobre el régimen
 propuesto para un grupo del que forme parte una SE.
 Evidentemente, es útil disponer de normas específicas para facilitar la
 gestión de un grupo dirigido por una SE. Sin embargo, dichas normas no son
 indispensables. De hecho, se puede considerar que una SE es una sociead
 anónima sujeta a la legislación del EM en que se encuentre su domicilio, y
 definir los derechos y obligaciones de la SE a partir de las normas
 aplicables a dicha sociedad, tanto si se trata de la sociedad matriz como
 de la sociedad filial de un grupo.
 Con arreglo a las normas y los principios de Derecho internacional privado
 generalmente reconocidos por los EM, el Derecho aplicable a la sociedad
 filial determina los derechos y las obligaciones de la sociedad matriz
 cuando ésta está sometida a una legislación distinta de la aplicable a la
 sociedad fi liai.
 4. Si nos atenemos a esta orientación, el Reglamento sobre el Estatuto de la
 SE debe especificar que, en tal caso, la SE queda asimilada a una sociedad
 anónima sujeta a la legislación del EM de su domicilio, cuando se trate de
 una sociedad filial o, en los términos del Estatuto, de una sociedad
 controlada.
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 Por el contrario, si la sociedad que ejerce el control es la SE, el
 Reglamento sobre el Estatuto no deberá contener normas específicas, ya que
 éstas las fijará el Derecho aplicable a la sociedad controlada por 1 a SE.
 Los derechos y las obligaciones de una empresa derivadas del control
 ejercido sobre otra empresa sometida a una legislación diferente, se
 entienden sin perjuicio de las obligaciones que corresponden a la empresa
 que ejerce el control en virtud de las disposiciones del Derecho que le
 sea aplicable, por ejemplo en materia de formulación de las cuentas
 consol i dadas.
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 TÍTULO UII
 Artículo 115
 Esta disposición establece de forma restrictiva las formas de disolución de la
 SE. Por razones de seguridad jurídica y de protección de los accionistas, es
 preciso limitar las causas de disolución de pleno derecho. A tal fin, el
 Estatuto sólo contempla el caso de la expiración del período de duración de la
 sociedad fijado en los estatutos o en la escritura de constitución, que es el
 previsto en las legislaciones de todos los Estados miembros. De hecho, dada la
 publicidad de estos documentos, la duración de la sociedad es un hecho
 incontestable y comprobable para todos.
 El Estatuto incluye la regla generalmente admitida de reconocer a la junta
 general de accionistas la facultad de decidir disolver la sociedad, que se
 regula en el artículo 126.
 Si la junta general no adopta una decisión, la disolución deberá decidirla un
 tribunal, por las causas de disolución previstas en la legislación del
 domicilio de la SE o en los estatutos y en caso de no publicidad de las
 cuentas anuales o de incumplimiento con el capital legal mínimo.
 Artículo 116
 Por una parte, el Estatuto limita las causas de disolución de pleno derecho,
 mientras por otra tiende a que los accionistas puedan decidir la disolución
 para evitar en lo posible un procedimiento ante los tribunales. A tal fin, en
 lo que respecta a la mayoría requerida en la junta general para adoptar tal
 decisión, se distinguen varios casos. Si la causa de disolución está prevista
 en la ley, los estatutos o la escritura de constitución, basta con una mayoría
 simple. En todos los demás casos, la decisión de disolución constituye una
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 modificación de los estatutos, para la que todas las legislaciones de los
 Estados miembros requieren mayorías cualificadas. Hay que señalar que se trata
 de un requisito mínimo, por lo que los estatutos pueden imponer condiciones
 más estrictas.
 Artículo 117
 Va se ha señalado que la competencia de los tribunales del domicilio para
 decidir la disolución de la sociedad es de carácter residual con respecto a
 los poderes otorgados a la junta general de accionistas.
 En principio, corresponde a los Estados miembros establecer el procedimiento
 que se seguirá ante el tribunal. No obstante, es necesario establecer las
 disposiciones que definan qué personas pueden entablar el procedimiento. Estas
 son, en primer lugar, los órganos sociales. No obstante, la junta general
 puede decidir la disolución por propia iniciativa. Para evitar abusos de la
 mayoría requerida en el artículo 126, es fundamental reconocer también a todo
 accionista o persona con un interés legítimo el derecho de recurrir a la
 instancia indicada.
 Cuando no se pueda remediar la irregularidad causante de la disolución, el
 tribunal podrá conceder a la sociedad un plazo de tiempo suficiente a tal fin.
 Artículo 118
 A fin de garantizar la protección de accionistas y terceros, es necesario que
 la decisión de disolución sea objeto de una publicidad adecuada.
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 Artículo 119
 Esta disposición pretende despejar las dudas sobre la continuación de una
 sociedad disuelta por decisión de la junta general de accionistas. Obviamente,
 una decisión de este tipo requiere como mínimo la misma mayoría requerida para
 la decisión de disolución anterior. Ahora bien, esta facultad queda excluida
 desde el momento en que se han producido repartos en concepto de liquidación.
 En las mismas condiciones, la junta general puede revisar una decisión de
 disolución de pleno derecho por expiración del período de duración de la
 sociedad. La decisión de continuación, que supone un cambio del objeto social,
 deberá publicarse.
 El presente Estatuto no regula, en cambio, las causas de revocación o
 anulación de una decisión de disolución pronunciada por un tribunal.
 Artículo 128
 La disolución de una SE implica de pleno derecho la liquidación de su
 patrimonio. A partir de este momento, la sociedad sólo existe a efectos de la
 liquidación.
 La liquidación la llevan a cabo total o parcialmente uno o varios
 liquidadores. Evidentemente, la designación de los liquidadores es
 especialmente importante para los accionistas. Para garantizar su influencia
 en la elección de estas personas, el Estatuto establecen una serie de normas
 de competencia.
 /
 !
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 Según el régimen establecido, los liquidadores pueden ser designados, en
 primer lugar, por los estatutos o la escritura de constitución, o bien con
 arreglo a las modalidades establecidas en estos documentos. Estas cláusulas
 pueden modificarse incluso después de la disolución de la sociedad, pero
 únicamente con arreglo a las condiciones requeridas para modificar los citados
 documentos. En segundo lugar, la junta general de accionistas ha de
 pronunciarse sobre el nombramiento de los liquidadores, de acuerdo con una
 regla generalmente admitida. No obstante, para facilitar esta decisión, el
 Estatuto requiere la mayoría simple de los votos emitidos. El derecho de
 revocar a un liquidador por causa justificada por los tribunales, previsto en
 el artículo 131, protege a los accionistas, a título individual, contra los
 abusos de la mayoría. En tercer lugar, si la junta general no procede a
 nombrar a los liquidadores, es indispensable que un tribunal pueda decidir los
 nombramientos. Para agilizar el procedimiento de nombramiento y proteger al
 máximo a las personas interesadas, tanto los órganos sociales como cualquier
 accionista, independientemente de la importancia de su participación en el
 capital, podrán recurrir a los tribunales. En cualquier caso, esta competencia
 siempre es subsidiaria respecto de los estatutos, de la escritura de
 constitución y de la junta general.
 El conjunto de las normas de competencia para el nombramiento de los
 liquidadores se completa con una disposición para los casos en que ni los
 estatutos ni la escritura de constitución han previsto nada al respecto, y ni
 la junta general ni el tribunal han procedido a los nombramientos. En tal
 supuesto, los miembros del órgano de administración o de dirección se
 considerarán liquidadores hasta el momento en que se haga uso de las
 competencias en materia de nombramiento anteriormente indicadas.
 Por último, la junta general o, en su caso, los tribunales, fijarán la
 remuneración de los liquidadores.
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 Artículo 121
 Las disposiciones sobre el nombramiento de los liquidadores recogidas en el
 artículo 120 deben completarse con disposiciones sobre su revocación. Si los
 estatutos o la escritura de constitución designan a un liquidador, ello no
 impide la revocación de éste por mayoría simple de los votos emitidos de la
 junta general de accionistas. Lo mismo se aplica a fortiori en el caso de
 revocación de un nombramiento realizado por esta junta. No obstante, es
 conveniente reconocer a los tribunales una competencia de revocación general y
 equivalente a la de la junta general, no sólo en interés de los
 administradores, sino también para proteger a los accionistas, a título
 individual, contra la negligencia en que pueda incurrir la mayoría de los
 accionistas al mantener a un liquidador que no desempeñe correctamente sus
 funciones. Toda revocación de un liquidador será objeto de publicidad.
 Artículo 122
 El Estatuto establece el principio general de que los liquidadores podrán
 realizar todos los actos, incluidas operaciones nuevas, que sean útiles para
 la liquidación de la sociedad, nuevo objeto social.
 Se establece que los liquidadores podrán obligarse frente a terceros en nombre
 de la sociedad y representarla ante los tribunales. Para garantizar la
 protección de terceros se contemplan medidas de publicidad de los
 nombramientos y del cese en funciones de los liquidadores, así como del
 alcance de sus poderes de representación.
 Artículo 123
 El Estatuto establece determinadas garantías en materia de
 responsabilidad civil de los liquidadores. En primer lugar, dicha
 responsabilidad no puede ser en ningún caso menos grave que la de
 los administradores de la sociedad. Así, se prohibe toda disminución
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 de la responsabilidad de los liquidadores en relación con la responsabilidad
 de los administradores; tampoco las cláusulas estatutarias podrán limitar
 dicha responsabilidad.
 Artículo 124
 El establecimiento de un estado de cuentas de la situación de la sociedad a la
 fecha del inicio de la liquidación es una práctica habitual. El Estatuto
 obliga a elaborar este documento, pero no regula su contenido ni prescribe su
 publicidad. Sin embargo, el documento será accesible a cualquier accionista o
 acreedor que lo solicite.
 Por otra parte, para evitar malentendidos al respecto, el Estatuto no deja
 ninguna duda sobre la obligatoriedad de las disposiciones en materia contable
 en caso de disolución y liquidación de una sociedad, teniendo en cuenta las
 necesidades de la liquidación.
 Artículo 125
 Con arreglo al artículo 9, la disolución de una sociedad ha de publicarse.
 No obstante, la publicidad no basta para garantizar una protección adecuada a
 los acreedores de la sociedad en toda la Comunidad. Por ello, el Estatuto
 establece disposiciones suplementarias para que la publicidad incluya la
 invitación a los acreedores a hacer valer sus créditos, así como la indicación
 del momento a partir del cual se procederá a realizar el reparto
 correspondiente a la liquidación. Además, cada acreedor reconocido recibirá
 una invitación a título individual. Para evitar malentendidos, el Estatuto no
 fija ningún plazo de prescripción para los acreedores que no se manifiesten
 antes del momento indicado. Por consiguiente, no se trata más que de una
 advertencia a los acreedores, que no afecta a sus derechos respecto de la
 sociedad en liquidación.
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 Artículo 126
 Según un principio fundamental de la liquidación, deben satisfacerse los
 créditos de todos los acreedores de la sociedad antes de proceder al reparto
 del activo neto restante. En primer lugar, los estatutos o la escritura de
 constitución pueden establecer quiénes son los beneficiarios de dicho reparto.
 Si no mencionan a los beneficiarios, el reparto se hará en favor de los
 accionistas. Este reparto del activo neto se hará en proporción a las
 participaciones que se posean en el capital de la sociedad, salvo que los
 estatutos o la escritura de constitución prevean otra cosa. En caso de
 liberación desigual de las aportaciones se plantean algunos problemas. Para
 garantizar la igualdad de trato a los accionistas, será preciso reembolsar
 todas las aportaciones liberadas y repartir el activo neto con arreglo al
 principio de proporcionalidad.
 Por último, no se puede proceder al reparto si antes no se ofrecen las
 garantías adecuadas con respecto a los créditos no vencidos o litigiosos y a
 los acreedores desconocidos.
 Artículo 127
 Para garantizar una mayor protección de los accionistas en lo que respecta a
 la aplicación de los principios del reparto enunciados en el artículo 136, se
 ha previsto que los liquidadores elaboren un documento de reparto después de
 la fecha indicada en la invitación a los acreedores prevista en el artículo
 135. Este documento se presentará a la junta general y, en su caso, a todos
 los derechohabientes previstos en los estatutos o en la escritura de
 constitución. El Estatuto se limita a ordenar la información a la junta, sin
 exigir su aprobación.
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 A este respecto, se protege a los accionistas y derechohabientes citados
 reconociéndoles un derecho de recurso ante los tribunales, con excepción de
 los acreedores, que en esta fase de la liquidación ya han debido obtener
 satisfacción. Si se interpone un recurso, corresponde a los tribunales decidir
 si se puede o no, y en qué medida, proceder a repartos parciales antes de que
 se haya tomado la decisión.
 Artículo 128
 La liquidación se cerrará tras la ejecución del reparto.
 Cuando, tras el cierre de la liquidación, se descubran nuevos elementos del
 patrimonio de la sociedad, desconocidos hasta entonces, se podrá volver a
 abrir la liquidación únicamente por decisión del tribunal, que designará a los
 liquidadores.
 El cierre de la liquidación deberá publicarse.
 Artículos 129 y 138
 A las sociedades implicadas en procedimientos de insolvencia o suspensión de
 pagos se les aplican normativas especiales en todos los Estados miembros, que
 el presente Estatuto no puede menoscabar.
 Por otra parte, con arreglo al artículo 228 del Tratado CEE, se ha preparado
 un proyecto de convenio para unificar estos procedimientos colectivos de
 insolvencia. Este proyecto está en fase de examen por el Consejo.
 Las decisiones adoptadas con arreglo a un procedimiento de insolvencia y
 suspensión de pagos deberán publicarse.
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 TÍTULO UIII
 FUSIÓN
 Artículos 131 y 132
 Las disposiciones del Título UIII permiten la fusión de la SE con otras
 sociedades anónimas europeas o con sociedades anónimas de Derecho nacional
 mediante la absorción de éstas por la SE, o por creación conjunta de una
 nueva sociedad anónima europea. Por otra parte, se autoriza el proceso inverso
 de absorción de una SE por una sociedad anónima de Derecho nacional, así como
 de creación junto con éstas o con otras SE, de nuevas sociedades anónimas de
 Derecho nacional.
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 TÍTULO IX
 Artículo 133
 La SE tiene una vocación transfronteriza, siendo ante todo un nuevo útil de
 cooperación transfronterizo que permite la fusión entre empresas de Estados
 miembros diferentes.
 Por consiguiente es esencial que la sociedad europea pueda superar los
 obstáculos fiscales que tienen su origen en su propia forma de constitución.
 Cuando una SE ejerza actividades que puedan ser gravadas por medio de
 establecimientos estables situados en el extranjero, las pérdidas sufridas por
 estos establecimientos no se tendrán, de manera general, en consideración
 desde el punto de vista fiscal en el país de residencia de la SE, cuando los
 beneficios derivados de las actividades en el extranjero estén en él exentos
 del impuestos a tenor del Derecho fiscal nacional o de convenios bilaterales.
 Todo ello puede traducirse en el pago de impuestos más elevados por parte de
 la SE. Con objeto de evitarlo, el apartado 1 dispone que se imputen las
 pérdidas en los beneficios de la SE.
 A fin de preservar los intereses fiscales del Estado miembro del domicilio de
 la SE, el apartado 2 establece que los beneficios ulteriores de los
 establecimientos estables se añadirán a los resultados de la SE hasta el
 importe de las pérdidas que se puedan deducir.
 El apartado 4 tiene en cuenta el hecho de que en los Estados miembros que
 apliquen el método de imputación, se aplique un trato fiscal idéntico al de
 las disposiciones de los apartados 1 a 3.
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 TÍTULOS X V XI
 Para organizar la posición de los trabajadores en la SE, resulta conveniente
 adoptar las disposiciones adecuadas por vía de directiva con objeto de
 permitir a los Estados miembros tener en cuenta, a la hora de recoger en sus
 respectivos ordenamientos jurídicos la presente Directiva, sus respectivas
 normativas y prácticas nacionales.
 Il_jrtjcu.lo_J_35 no tiene un valor normativo y simplemente se remite a las
 disposiciones de la Directiva que regula la posición de los trabajadores en la
 SE que es un complemento de este Reglamento.
 £l_iu7tjcuJo_J_36 establece que una SE pueda constituirse en cualquier Estado
 miembro que haya recogido en su ordenamiento j u r í d i c o las disposiciones de la
 Directiva .... que regula la posición de los trabajadores en la SE. Queda
 prohibida la constitución de una SE en un Estado que no haya recogido la
 citada Directiva.
 il~JiïXS£JÛJL-J32 aplaza la entrada en vigor del Reglamento para hacerla
 coincidir con la fecha de la recogida de la anteriormente citada Directiva.
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 CQ0fNIABIÔ_fiI_LôS_ÔBIÎCULQS<DÊ_Lô>fiJBEeiiye
 La presente Directiva pretende que se reconozca a los trabajadores por cuenta
 ajena su posicidn en la sociedad, su papel en la empresa, de manera que se
 sientan implicados en los negocios de la misma. Los tres modelos propuestos
 están dirigidos a organizar su parti ci pación.
 fl.¿EÍl£lJlfi-2 precisa que esta participación de los trabajadores no será en el
 nivel de la gestión corriente, que compete a l a dirección, sino en el de
 supervisión y desarrollo de las estrategias de la empresa.
 fl_jrtjj;jAlo___2 precisa las modalidades de elección de los diversos modelos de
 participación, admitiendo la posibilidad de que un Estado miembro l i m i t e el
 número de modelos a dos e incluso a uno solo.
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 Varias hipótesis son posibles. En el caso de que sólo se ofrezca un modelo
 para la SE, ésta deberá adoptarlo. En el caso de que se admitan 2 d 3 modelos
 para la SE, los directivos de las sociedades fundadoras deberán elegir un
 modelo de participación si fuera posible basado en un convenio con los
 representantes de sus trabajadores, conforme a la legislación o a la práctica
 del Estado miembro de que se trate. Si la dirección y los representantes de
 los trabajadores no llegan a un acuerdo sobre el modelo propuesto por los
 directivos, éstos podrán proponer otro modelo que someterán al acuerdo de los
 trabajadores, pero no hay que olvidar que la SE no puede constituirse sin el
 acuerdo de la junta general de accionistas. En este contexto, no sería
 realista otorgar a los trabajadores un derecho de veto que impidiera la
 constitución de la SE o llevara a la dirección a fijar la sede de la SE en
 otro Estado miembro. Por estos motivos, si no se alcanza ningún acuerdo
 corresponde a la dirección elegir el modelo de participación.
 En caso de conflicto entre los representantes de los trabajadores de la
 sociedad A y los de la sociedad B sobre la elección del modelo propuesto por
 la dirección, se adoptará la posición que obtenga la mayoría. En cualquier
 caso, una SE no puede constituirse sin antes haber elegido un modelo de
 parti ci pación.
 Tras la constitución de la SE, puede surgir la necesidad de cambiar el modelo
 elegido en el momento de la constitución. Tal cambio será posible mediante un
 convenio entre la dirección de la SE y los representantes de los trabajadores
 de la SE. Para que el nuevo modelo pueda sustituir al antiguo, el convenio
 deberá someterse a la aprobación de la junta general.
 Ante la gran flexibilidad del Estatuto, que permitirá adoptar modelos de
 participación cuyas modalidades de aplicación serán diferentes según las
 tradiciones nacionales, el apartado 4 impone a cada Estado miembro la
 obligación de determinar con todo detalle las modalidades de aplicación
 concretas de los modelos de participación que podrán adoptar las SE con
 domicilio en el Estado miembro.
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 E.l_„ârtjj:jjjq__4 organiza la participación de los trabajadores en un órgano
 diferenciado de vigilancia (estructura dual) o en un consejo de administración
 con funciones de gestión y vigilancia bien definidas (sistema monista).
 Si se adopta para la SE este modelo de participación, todos los trabajadores
 de la SE y de sus diversos establecimientos, independientemente del Estado
 miembro en el que estén empleados, elegirán a sus representantes, que serán
 miembros del consejo de vigilancia (o del consejo de administración) en el
 domicilio de la 5E (1/3 como mínimo y la mitad como máximo) junto con los
 representantes de los accionistas (1/2 como mínimo y 2/3 como máximo).
 En este órgano, cada representante de los trabajadores, con arreglo al
 artículo 74, del Reglamento del Consejo , tiene los mismos
 derechos y obligaciones que cada representante de los accionistas, pero
 únicamente la mayoría de los miembros puede autorizar determinadas decisiones
 (indicadas en el artículo 72 de dicho Reglamento) antes de su ejecución. Se
 mantendrá informada y se consultará a la minoría, ya que ésta puede manifestar
 en cualquier momento su opinión, aunque no esté facultada para autorizar la
 decisión. En un Estado miembro, la junta general y los accionistas no designan
 directamente a sus representantes. El segundo guión del artículo 4 tiene en
 cuenta este original sistema de constitución del órgano de vigilancia. Si una
 SE adopta este sistema, sus accionistas, trabajadores o los representantes de
 éstos, tendrán los mismos derechos de proponer u oponerse al nombramiento de
 un nuevo miembro del órgano de vigilancia por el propio órgano.
 il„jrtjc.y.lo_..I? organiza la participación de los trabajadores en un órgano que
 los representa, constituido a nivel de la Sociedad Europea, pero independiente
 de los órganos de vigilancia o de administración de la SE.
 Si se elige este modelo, todos los trabajadores de la SE y de sus diversos
 establecimientos, independientemente del Estado miembro en el que estén
 empleados, elegirán a sus representantes, que serán miembros de este órgano y
 disfrutarán de los mismos derechos de información (artículo 67 del
 Reglamento del Consejo ) y de consulta para la ejecución de las
 mismas decisiones (indicadas en el artículo 72 de dicho Reglamento) que los
 reconocidos en el marco del modelo definido en el artículo 103.
 ---pagebreak--- - 59 -
 £l_.aUtícuIo__J0 precisa que los derechos de información y consulta del órgano
 propio previsto en el artículo 104 no atentan en absoluto contra los derechos
 reconocidos en los diversos Estados miembros a los órganos representativos de
 los trabajadores de los establecimientos de la 5E: Betriebsráte, shopstewarts
 y comités de empresa, que mantienen todas sus competencias respecto de los
 trabajadores a los que representan en las diversas entidades de la SE.
 Artículo 6
 Este artículo permite adoptar otros modelos de participación en la SE,
 mediante convenio colectivo negociado entre la dirección de las sociedades
 fundadoras y los representantes de los trabajadores habilitados para negociar
 dentro de dichas sociedades en virtud de la legislación o la práctica de los
 Estados miembros.
 La Comisión considera que, por ejemplo, el modelo tripartito de participación
 propuesto por el PE en 1974 y recogido en la propuesta modificada de la
 Comisión de 1975, podrían implantarse en la SE mediante convenio. También
 pueden crearse otros modelos en aplicación de este artículo, siempre que el
 convenio celebrado garantice a los trabajadores de la SE o a sus
 representantes los mismos derechos de información y consulta que los
 reconocidos en los dos modelos propuestos en los artículos 4 y 5. Con este
 espíritu, el apartado 3 autoriza a la representación de los trabajadores
 organizada en un colectivo del tipo "comité de empresa" a pedir a la dirección
 las informaciones necesarias para el ejercicio de sus funciones como puede
 hacerlo el "órgano propio" de representación de los trabajadores en aplicación
 de la letra b) del apartado 2 del artículo 5. El apartado 4 trata de la
 confidencialidad de determinadas informaciones, de acuerdo con la legislación
 de la mayor parte de los Estados miembros. Sin embargo, el apartado 5 autoriza
 a la dirección de 1 a SE a no comunicar determinadas informaciones delicadas si
 así lo autoriza la legislación del Estado miembro. Se puede concebir que, por
 ejemplo, el convenio pactado asegure la información y la consulta de la
 asamblea general de los trabajadores de la SE, como ya se hace en algunas
 empresas. Parece conveniente, en esta hipótesis, adoptar disposiciones para
 evitar la divulgación de informaciones que pudieran perjudicar gravemente a
 los intereses de la SE o frustar sus proyectos.
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 El apartado 8 autoriza al Estado miembro que lo desee a proponer por vía
 legislativa otro modelo, llamado "modelo estándar", establecido de acuerdo con
 las prácticas nacionales más avanzadas. Este modelo se aplicaría a la SE por
 convenio entre las dos partes o ante la imposibilidad de lograr un acuerdo.
 Esta solución, próxima a la práctica nacional, sólo es aceptable para la
 Comisión a condición de que el modelo garantice como mínimo a los trabajadores
 de la SE o a sus representantes los derechos de información y de consulta de
 este artículo 6: información trimestral (apartado 2a), información y consulta
 (apartado 2 b ) , y en su caso, si los trabajadores están representados por un
 colectivo, el derecho de esta representación a pedir las informaciones
 necesarias para el ejercicio de sus funciones (apartado 3).
 Articulo 7
 Todos los trabajadores de la SE son electores de pleno derecho para la
 designación de sus representantes en alguno de los tres modelos de
 participación. Se aplicará el principio de proporcionalidad para evitar que
 algunos elegidos representen a muchos menos trabajadores que otros, así como
 para evitar un número excesivo de representantes en los modelos 2 y 3.
 En el modelo 1, la proporción fijada en relación con los accionistas
 determinará el número de puestos disponibles: de 1/3 a la mitad de los puestos
 totales.
 Corresponde a los Estados miembros establecer, caso de no haberlo hecho, las
 normas aplicables a las elecciones.
 Artículo 8
 Antes de la constitución de la SE también se aplicará el principio de
 proporcionalidad, para evitar que todos los representantes de los trabajadores
 de las sociedades fundadoras, aunque sean muy numerosos y aunque sólo
 representen a una pequeña parte de los trabajadores, tengan todos ellos la
 facultad de elegir, conjuntamente con la dirección, el modelo de
 participación, -o de constituir el órgano de vigilancia, en el que su número de
 puestos se limitará a 1/3 o a la mitad en relación con el número de
 representantes de los accionistas. El órgano propio no podrá contar con
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 demasiados puestos, a pesar de que el artículo 4 no fija su número, que se
 fijará en los estatutos en concertacidn con los representantes de los
 trabadores. Estos representantes designados en aplicación del artículo 8
 seguirán en funciones hasta la entrada en funciones de los nuevos
 representantes elegidos por los trabajadores de la SE.
 El_artí.£iylo_.i: establece que los representantes de los trabajadores dispondrán
 de locales y otros medios materiales y financieros para reunirse, consultar a
 sus bases (teléfono, télex, etc.), viajar y recurrir a expertos, a fin de
 ejercer eficazmente sus funciones. 5e ha considerado que una concertación
 intensa entre la dirección y los representantes de los trabajadores es el
 mejor medio para evaluar correctamente las necesidades legítimas de la
 representación de los trabajadores de la SE.
 El„jrti£uJ.2_.i8 ya se ha comentado a propósito del artículo 4.
 El_ajit_íj:_uJjL_Íi no se refiere a un nuevo modelo de participación, ya que
 difícilmente puede equipararse con los otros 3 modelos. De hecho, no resulta
 fácil garantizar por este procedimiento la información y la consulta previstas
 en los otros 3 modelos. No obstante, se ha considerado conveniente autorizar
 que los trabajadores, a través de un convenio, puedan participar en los
 resultados de la SE.
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 Propuesta de
 REGLAMENTO DEL CONSEJO
 por el que se establece el Estatuto de la Sociedad europea
 El Consejo de las Comunidades Europeas,
 Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Económica Europea, y, en
 particular su artículo 100 A,
 Vista la propuesta de la Comisión,
 En cooperación con el Parlamento Europeo,
 Visto el dictamen del Comité Económico y Social,
 Considerando que la consecución del mercado interior dentro del plazo fijado
 en el artículo 8A del Tratado y la mejora de la situación económica y social
 en el conjunto de la Comunidad que aquélla debe fomentar implican, además de
 la eliminación de los obstáculos a los intercambios, una reestructuración a
 escala de la Comunidad de los factores de producción; que a tal fin es
 indispensable que las empresas, cuya actividad no se limite a satisfacer
 necesidades puramente locales, puedan concebir y llevar a cabo la
 reorganización de sus actividades a nivel comunitario;
 Considerando que una reorganización de este tipo requiere que se conceda la
 facultad de poner en común, a través de operaciones de concentración y fusión,
 el potencial de las empresas ya existentes de varios Estados miembros, pero
 que dichas operaciones sólo se pueden hacer respetando las normas de
 competencia del Tratado;
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 Considerando que la ejecución de operaciones de reestructuración y de
 cooperación en las que intervienen empresas de distintos Estados miembros
 tropieza con dificultades de orden jurídico, fiscal y psicológico; que las
 medidas de aproximación del Derecho de sociedades de los Estados miembros,
 canalizadas a través de Directivas basadas en el artículo 54 del Tratado,
 pueden solucionar algunas de esas dificultades; que, sin embargo, dichas
 medidas no dispensan a las empresas sometidas a ordenamientos jurídicos
 diferentes de la obligación de escoger una forma de sociedad regulada por un
 ordenamiento jurídico nacional determinado;
 Considerando que por ello el marco jurídico en el que aún tienen que moverse
 las empresas europeas, que sigue siendo totalmente nacional, ya no se
 corresponde con el marco económico en el que deben desarrollar sus actividades
 para lograr alcanzar los objetivos enunciados en el artículo 8 A del Tratado;
 que esta situación puede entorpecer de manera considerable las operaciones de
 reagrupamiento entre sociedades sometidas a las legislaciones de Estados
 miembros diferentes;
 Considerando que resulta imperativo establecer, en la medida de lo posible,
 una correspondencia entre la unidad económica y la unidad jurídica de la
 empresa europea; que, a tal fin, es conveniente prever la constitución junto a
 las sociedades de Derecho nacional, de sociedades cuya formación y
 funcionamiento estén regulados por un Reglamento de Derecho comunitario,
 directamente aplicable en todos los Estados miembros;
 Considerando que las disposiciones de un Reglamento de este tipo permitirán la
 creación y la gestión de sociedades de dimensión europea, sin que los
 obstáculos derivados de la disparidad y de la aplicación territorial limitada
 de las legislaciones nacionales aplicables a las sociedades mercantiles puedan
 impedir o obstaculizar dichas operaciones;
 Considerando que un Reglamento de estas características se inserta
 directamente en las legislaciones nacionales y contribuye a su aproximación,
 por lo que resulta una medida sobre aproximación de las disposiciones legales
 de los Estados, miembros que tiene por objetivo la constitución y el
 funcionamiento del mercado interior;
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 Considerando que el Estatuto de la Sociedad europea (SE) figura en la lista de
 actos que el Consejo deberá adoptar antes de 1992 en el Libro Blanco de la
 Comisión sobre la conclusión del mercado interior, aprobado por el Consejo
 Europeo celebrado en Milán en junio de 1985; que con ocasión de su reunión en
 Bruselas en 1987, el Consejo Europeo manifestó su deseo de que se adoptara
 rápidamente dicho Estatuto;
 Considerando que desde 1970, año en el que la Comisión presentó la propuesta
 de Reglamento sobre el Estatuto de las sociedades anónimas europeas, propuesta
 modificada en 1975, los trabajos de aproximación de los Derechos nacionales de
 sociedades han progresado considerablemente, de manera que puede hacerse una
 remisión a la legislación sobre sociedades anónimas del Estado miembro del
 domicilio en todo aquello que afecte a la SE en los ámbitos en los que su
 funcionamiento no exija la existencia de normas comunitarias uniformes;
 Considerando que el objetivo esencial que persigue el régimen jurídico de una
 SE exige en todo caso, sin perjuicio de las necesidades de índole económica
 que puedan presentarse en el futuro, que pueda constituirse una SE tanto para
 permitir a sociedades de Estados miembros diferentes que se fusionen o que
 creen una sociedad holding, como para ofrecer a sociedades y otras personas
 jurídicas que ejerzan una actividad económica y que estén sometidas a la
 legislación de Estados miembros diferentes la posibilidad de crear filiales
 comunes;
 Considerando que el propio régimen de la SE debe ser el de una sociedad de
 capital por acciones, que es el régimen que mejor se adapta, tanto desde el
 punto de vista financiero como del de su gestión, a las necesidades de las
 empresas que lleven a cabo sus actividades a nivel europeo; que para
 garantizar una dimensión razonable a ese tipo de empresas es conveniente fijar
 un capital mínimo que garantice que las sociedades dispongan de un patrimonio
 suficiente, sin que por ello se pongan trabas a la constitución de SE por las
 PYME;
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 Considerando que es importante permitir una gestion eficaz a la SE al tiempo
 que se garantiza una atenta vigilancia; que se debe tener en cuenta el hecho
 de que, por lo que respecta a la organización de la administración de las
 sociedades anónimas, existen actualmente dos sistemas diferentes en la
 Comunidad; que, no obstante, sería deseable, manteniendo la posibilidad de que
 la SE escoja entre los dos sistemas, llevar a cabo una delimitación clara
 entre las responsabilidades de las personas encargadas de la gestión y de las
 personas encargadas de la vigilancia;
 Considerando que, a la vista de la aproximación efectuada por la Cuarta
 Directiva 78/668/CEE del Consejo y la Séptima Directiva 83/349/CEE del
 (2)
 Consejo cuyas últimas modificaciones las constituye el Acta de Adhesión de
 España y Portugal sobre cuentas anuales y cuentas consolidadas, se pueden
 aplicar las disposiciones de dichas Directivas a las SE dejándoles, no
 obstante, la posibilidad de elegir entre las opciones que ofrecen dichas
 disposiciones;
 Considerando que los derechos y las obligaciones relativos a la protección de
 los accionistas minoritarios y de los terceros que incumben a una empresa por
 el hecho de ejercer un control sobre otra empresa sometida a una legislación
 diferente están regulados, en virtud de las normas y de los principios
 generales del Derecho internacional privado, por el ordenamiento jurídico al
 que esté sometida la empresa controlada, sin perjuicio de las obligaciones a
 las que esté sometida la empresa que ejerza el control en virtud de las
 disposiciones del ordenamiento jurídico que le sea aplicable, por ejemplo, en
 materia de establecimiento de cuentas consolidadas;
 (1)
 DO n9 L 222 de 14.8.1978, p. 11
 (?)
 DO n° L 193 de 18.7.1983, p. 1
 ---pagebreak--- - 66
 Considerando que, en la actualidad y sin perjuicio de las consecuencias que se
 deriven de una coordinación posterior de los ordenamientos jurídicos de los
 Estados miembros, no es necesaria una normativa específica para las SE en este
 campo; que, por consiguiente, conviene limitarse a la aplicación de esas
 normas y principios generales tanto en el caso de que la SE ejerza el control
 como en el caso de que la SE sea la sociedad controlada;
 Considerando que hay que precisar el régimen aplicable en el caso de que la SE
 esté controlada por otra empresa y de remitirse, a tal fin, al ordenamiento
 jurídico aplicable a las sociedades anónimas sometidas a la legislación del
 Estado del domicilio de la SE;
 Considerando que desde un punto de vista fiscal, debe aplicarse a la SE la
 legislación del Estado en el que tenga su residencia; que además resulta
 conveniente imputar las pérdidas sufridas por los establecimientos estables de
 la SE en el extranjero; que para evitar toda discriminación con las otras
 empresas que desarrollen actividades de carácter transnacional se propondrá la
 adopción, por vía de Directivas, de disposiciones similares para el conjunto
 de las restantes formas jurídicas que puedan adoptar las empresas;
 Considerando que conviene garantizar que todos los Estados miembros apliquen a
 las infracciones de las disposiciones del presente Reglamento las sanciones
 sobre sociedades anónimas sometidas a su legislación;
 Considerando que las normas sobre la posición de los trabajadores en la SE
 (*)
 constituyen el objeto de la Directiva .../.../(CEE) del Consejo , basada en
 el artículo 54 del Tratado y que dichas disposiciones forman por lo tanto un
 complemento indisociable del presente Reglamento y que debe existir la
 posibilidad de aplicarlas de manera coordinada.
 (*)
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 Considerando que, en los ámbitos no abarcados por el presente Reglamento,
 serán aplicables las disposiciones del ordenamiento jurídico de los Estados
 miembros y del ordenamiento jurídico comunitario, por ejemplo en lo que se
 refiera al :
 - Derecho social y al Derecho del trabajo,
 - Derecho fiscal y de 1 a competencia,
 - Derecho sobre propiedad intelectual,
 - Derecho de quiebras;
 Considerando que la aplicación de las disposiciones del presente Reglamento
 debe aplazarse con objeto de permitir que todos los Estados miembros recojan
 en sus respectivos Derechos nacionales las disposiciones de la Directiva
 anteriormente citada y que apliquen previamente los mecanismos necesarios para
 garantizar la constitución y el funcionamiento de las SE que tengan su
 domicilio en su territorio, de tal manera que el Reglamento y la Directiva
 puedan ser aplicadas de manera coordinada;
 HA ADOPTADO EL PRESENTE REGLAMENTO:
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 TÍTULO I
 Disposiciones generales
 Artículo 1
 (Naturaleza de la Sociedad Europea (SE))
 1. Podrán constituirse sociedades en el conjunto de la Comunidad en forma de
 sociedades anónimas europeas (Societas Europaea, en adelante "SE") en las
 condiciones y con arreglo a las modalidades previstas en el presente
 Reglamento.
 2. En la SE el capital estará dividido en acciones. Los accionistas sólo
 responderán de las obligaciones de la sociedad hasta el límite de sus
 aportaciones.
 3. La SE, cualquiera que sea su objeto social, tendrá carácter mercantil.
 4. La SE tendrá personalidad jurídica.
 Articulo 2
 (Constitución)
 1. Las sociedades anónimas constituidas con arreglo al Derecho de un Estado
 miembro y que tengan su domicilio social y su administración central en la
 Comunidad, podrán constituir una SE mediante fusión o mediante creación de una
 sociedad holding, siempre que al menos dos de ellas tengan su administración
 central en Estados miembros diferentes.
 2. Las sociedades a que se refiere el párrafo segundo del artículo 58 del
 Tratado, así como otras entidades jurídicas de Derecho público o privado
 constituidas con arreglo al Derecho de un Estado miembro y que tengan su
 domicilio social y su administración central en la Comunidad, podrán
 constituir una SE mediante la creación de una filial común, siempre que al
 menos dos de ellas tengan su administración central en Estados miembros
 diferentes.
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 Artículo 3
 (Constitución con participación de una SE)
 1. Una SE podrá crear con otras SE o con sociedades anónimas constituidas con
 arreglo al Derecho de un Estado miembro y que tengan su domicilio social y su
 administración central en la Comunidad, otra SE, mediante fusión o mediante la
 creación de una sociedad hQldins.
 2. Una SE podrá crear con otras SE o con sociedades o entidades jurídicas a
 las que se refiere el apartado 2 del artículo 2, otra SE, mediante la creación
 de una filial común.
 3. Una SE podrá constituir una o más filiales en forma de SE. Sin embargo,
 una filial no podrá constituir una filial S.E.
 Artículo 4
 (Capital mínimo)
 1. Sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados 2 y 3, el capital de una SE
 no podrá ser inferior a 100.000 (cien mil) Ecus.
 2. Cuando una SE ejerza las actividades propias de una entidad de crédito,
 estará sujeta a las exigencias de capital mínimo establecidas por la
 legislación del Estado miembro de su domicilio, de conformidad con lo
 f*i
 dispuesto en el artículo ... de la Directiva .../.../CEE, del Consejo .
 3. Cuando una SE ejerza las actividades propias de una empresa de seguros,
 estará sujeta a las exigencias de capital mínimo establecidas por la
 legislación del Estado miembro de su domicilio.
 Articulo 5
 (Domicilio de la SE)
 El domicilio de la SE será el indicado en sus estatutos. El domicilio estará
 situado dentro de la Comunidad. Coincidirá con la sede de la administración
 central de la SE.
 (*)
 DO n9 C 84 de 31.3.88, p. 1. Propuesta Segunda Directiva sobre acceso a la
 actividad de las entidades de crédito y a su ejercicio.
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 Articulo 6
 (Empresa controlada y empresa que ejerce el control)
 1. Se entenderá por "empresa controlada" toda empresa en la que una persona
 física o una entidad jurídica:
 a) disponga de la mayoría de los derechos de voto de los accionistas o
 socios;
 ó
 b) disponga del derecho de nombrar o de revocar a la mayoría de los miembros
 del órgano de administración, de dirección o de vigilancia, y sea al mismo
 tiempo accionista o socio de la empresa;
 ó
 c) sea accionista o socio y controle por sí sola, o en virtud de un acuerdo
 pactado con otros accionistas o socios de la empresa, la mayoría de los
 derechos de voto de sus accionistas o socios.
 2. A efectos de la aplicación del apartado 1, a los derechos de voto,
 nombramiento o revocación de la empresa que ejerce el control deberán
 añadírseles los derechos de cualquier otra empresa controlada, así como los de
 toda persona o entidad que actúe en propio nombre, pero por cuenta de la
 empresa que ejerce el control o de cualquier otra empresa controlada.
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 Articulo 7
 (¿abito de aplicación)
 1. En las materias a las que se aplique el presente Reglamento, los puntos
 que no estén expresamente regulados se resolverán:
 a) con arreglo a los principios generales en los que el presente Reglamento
 se inspira,
 b) si estos principios generales no permiten resolver el asunto, con arreglo
 a la ley aplicable a las sociedades andnimas en el Estado del domicilio de
 la SE.
 2. Cuando un Estado tenga diversas unidades territoriales, cada una con sus
 propias reglas para las materias contempladas en el apartado 1, cada unidad
 territorial se considerará como un Estado a efectos de la determinación de la
 ley aplicable a tenor de la letra b) del apartado 1.
 3. En las materias no reguladas por el presente Reglamento, se aplicarán a la
 SE. las disposiciones del Derecho comunitario y del Derecho de los Estados
 miembros.
 4. Por lo que respecta a sus derechos, facultades y obligaciones, se
 considerará a la SE, en cada Estado miembro y sin perjuicio de las
 disposiciones específicas del presente Reglamento, como una sociedad anónima
 de Derecho nacional.
 Articulo 8
 (Registro)
 1. Toda SE deberá inscribirse en el Estado de su domicilio en el registro
 indicado por la leg
 legislación de este Estado, a tenor del artículo 3 de la
 Directiva 68/151/CEE (1)
 (1)
 DO n° L 65 de 14.3.1968, p. 8
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 2. Cuando una SE tenga una sucursal en un Estado miembro distinto del de su
 domicilio, la sucursal se inscribirá en ese Estado con arreglo a las
 modalidades establecidas en su legislación, de conformidad con el
 (*)
 artículo de la Directiva .../.../CEE del Consejo
 Artículo 9
 (Publicidad de los actos relativos a la SE)
 Los actos e indicaciones relativos a la SE sujetos a publicidad por el
 presente Reglamento, serán publicados en el modo establecido por la
 legislación de cada Estado miembro de conformidad con el artículo 3 de la
 Directiva 68/151/CEE.
 Artículo 18
 (Publicación en el DOCE)
 1. La constitución de una SE, con indicación de su número, fecha y lugar de
 registro, así como de la fecha, lugar y título de la publicación, se publicará
 con carácter informativo en el Diario Oficial de las Comunidades Europeas,
 tras la publicación a que se refiere el artículo 9. Las mismas normas se
 aplicarán al cierre de la liquidación.
 2. Los Estados miembros se encargarán de que las indicaciones a las que se
 refiere el apartado 1 se comuniquen a la Oficina de Publicaciones Oficiales de
 las Comunidades Europeas dentro del mes siguiente a la publicación a la que se
 refiere el artículo 9.
 (*)
 DO n2 C 105 de 21.4.88, p. 6. Propuesta modificada de Undécima Directiva
 sobre publicidad de sucursales abiertas en un Estado miembro por
 sociedades sometidas al Derecho de otro Estado.
 ---pagebreak--- - 73
 Articulo 11
 (Datos que deberán figurar en los documentos mercantiles de la SE)
 En las cartas, hojas de pedido y documentos similares deberá constar
 legiblemente:
 a) la denominación de la SE, precedida o seguida de la abreviatura "SE", a
 no ser que dicha abreviatura figure ya en la denominación;
 b) el lugar del registro en el que la sociedad europea esté registrada de
 conformidad con el apartado 1 del artículo 8, así como el número de
 inscripción de la SE en dicho registro;
 c) la dirección del domicilio de la SE;
 d) el importe del capital suscrito y desembolsado;
 e) el número de IVA de la SE;
 f) en su caso, la mención de que la SE está en liquidación.
 Toda sucursal de la SE, cuando esté registrada de conformidad con el apartado
 2 del artículo 8, deberá hacer constar los datos citados más arriba, junto con
 los relativos a su propio registro, en los documentos a que se refiere el
 párrafo primero que emanen de dicha sucursal.
 ---pagebreak--- -74-
 TÍTULO II
 CONSTITUCIÓN
 SECCIÓN PRIMERA
 GENERALIDADES
 Articulo 12
 (Sociedades fundadoras)
 A los efectos del presente Título, se entenderá por sociedades fundadoras las
 sociedades y otras entidades jurídicas que, de conformidad con los artículos 2
 y 3, pueden participar en la creación de una SE según las diferentes
 modalidades de constitución.
 Articulo 13
 (Escritura de constitución y estatutos de la SE)
 Las sociedades fundadoras otorgarán la escritura de constitución y redactarán
 los estatutos, si éstos fueran objeto de un acto separado, de conformidad con
 las disposiciones sobre constitución de sociedades anónimas de la legislación
 del Estado del domicilio de la SE.
 Articulo 14
 (Peritos; valoración)
 Para la valoración de las aportaciones no dinerarias se aplicarán las
 disposiciones del Derecho nacional del domicilio de la SE adoptadas en
 aplicación del artículo 10 de la Directiva 77/91/CEE
 Articulo 15
 (Control de la legalidad de la constitución)
 El control de la legalidad de la constitución de una SE y de sus estatutos a
 la luz de las disposiciones del presente Reglamento y, en su caso, del Derecho
 nacional aplicable, se efectuará con arreglo a las modalidades previstas para
 l.ví sor if lindes anónimas pn la legislar ion del Fstado del domicilio de 1 ¿ r>ï
 Los Estados miembros adoptarán las medidas necesarias para garantizar la
 eficacia de este control.
 Articulo 16
 (Publicidad, personalidad jurídica)
 La SE tendrá personalidad jurídica a partir de la fecha que determine la
 legislación del país de su domicilio.
 (1)
 DO n9 L 26 de 31.1.1977, p. 1
 ---pagebreak--- -75-
 SECCIÓN SEGUNDA
 Constitución por fusión
 Articulo 17
 (Definición)
 1. En caso de constitución de una SE por fusión de sociedades anónimas, la
 totalidad del patrimonio de éstas se transferirá activa y pasivamente a la SE
 tras su disolución sin liquidación, entregándose a cambio a los accionistas de
 dichas sociedades acciones de la SE y, en su caso, una compensación en
 metálico no superior al 10% del valor nominal de las acciones entregadas o, a
 falta de valor nominal, de su valor contable.
 2. Una sociedad anónima podrá participar en la creación de una SE por fusión,
 incluso si se halla en proceso de liquidación, siempre que aún no haya
 comenzado el reparto de su activo entre sus accionistas.
 3. Con objeto de proteger los derechos de los trabajadores de cada una de las
 sociedades que participen en la fusión para la constitución de una SE, se
 aplicarán las disposiciones nacionales adoptadas en aplicación de la Directiva
 77/187/CEE1 .
 Articulo 18
 (Elaboración del proyecto de fusión)
 1. Los órganos de administración o de dirección de las sociedades fundadoras
 elaborarán un proyecto de fusión. Este proyecto contendrá:
 a) la forma, denominación y domicilio social de las sociedades fundadoras, y
 de la SE;
 b) la relación de canje de las acciones y, en su caso, el importe de la
 compensación;
 c) las modalidades de entrega de las acciones de la SE;
 d) la fecha a partir de la cual estas acciones darán derecho a participar en
 los beneficios, asi como toda modalidad particular relativa a este derecho;
 e) la fecha a partir de la cual las operaciones de las sociedades fundadoras
 se considerarán, desde el punto de vista contable, como realizadas por cuenta
 de la SE;
 f) los derechos que garantiza la SE a los accionistas que tuviesen derechos
 especiales y a los portadores de títulos distintos de las acciones, o las
 medidas propuestas respecto a ellos;
 g) todas las ventajas particulares atribuidas a los peritos, en el sentido
 del apartado 1 del artículo 21, asi como a los miembros de los órganos de
 administración, de dirección, de vigilancia o de control de las sociedades
 fundadoras.
 2. El proyecto de fusión deberá establecerse en documento público cuando así
 lo disponga la legislación a la que estén sometidas una o varias de las
 sociedades fundadoras.
 (1)
 DO n° L 61 de 5.3.Í977, p. 26
 ---pagebreak--- -76-
 3. La legislación del Estado miembro que prevea el otorgamiento de un
 documento público determinará las personas o instancias competentes para ello.
 En el caso de que este documento público sea exigido por varias de las
 legislaciones a las que están sujetas las sociedades fundadoras, el documento
 podrá ser formalizado por cualquier persona o instancia competente para ello
 según una de dichas legislaciones.
 Artículo 1?
 (Publicidad del proyecto de fusión)
 1. El proyecto de fusión será objeto de publicidad, en las formas previstas
 por la legislación de cada Estado miembro, de conformidad con el artículo 3 de
 la Directiva 68/151/CEE, y para cada una de las sociedades fundadoras, por lo
 menos un mes antes de la fecha de la reunión de la Junta General convocada
 para pronunciarse sobre el proyecto de fusión.
 2. La publicación del proyecto a que se refieere el apartado 1, a tenor del
 apartado 4 del artículo 3 de la Directiva 68/151/CEE, deberá contener en todo
 caso, para cada una de las sociedades fundadoras, las siguientes indicaciones:
 a) la forma, denominación y domicilio social de las sociedades fundadoras;
 b) el registro en el que se hayan inscrito los documentos a que se refiere el
 apartado 2 del artículo 3 de la Directiva 68/151 /CEE, para cada una de las
 sociedades fundadoras, y el número de inscripción en tal registro;
 c) las condiciones que determinen, de conformidad con el artículo 25, la
 fecha en la que la fusión y la constitución surtirán efecto.
 3. Además, la publicación deberá incluir, por lo que respecta a las
 sociedades fundadoras, las modalidades de ejercicio de los derechos de los
 acreedores de las mismas, de conformidad con las disposiciones nacionales
 adoptadas (ea aplicación de los artículos 13, 14 y 15 de la Directiva
 78/855/CEE y del artículo 23 del presente Reglamento.
 Artículo 28
 (Informe de la administración)
 Los órganos de administración o de dirección de cada una de las sociedades que
 se fusionen elaborarán un informe escrito pormenorizado en el que se
 explicarán y justificarán, desde el punto de vista jurídico y económico, el
 proyecto de fusión y, en particular, la relación de canje de las acciones.
 El informe indicará además cualquier dificultad especial de valoración, si las
 hubiese.
 Artículo 21
 (Control de las operaciones de fusión)
 1. Por cada una de las sociedades fundadoras, uno o varios peritos
 independientes de éstas, designados o autorizados por una autoridad judicial o
 administrativa del Estado miembro a cuya legislación esté sometida la sociedad
 de que se trate, examinarán el proyecto de fusión y elaborarán un informe
 escrito destinado a los accionistas.
 (1)
 DO n° L 295 de 20.10.1978, p. 36
 ---pagebreak--- -77-
 2. En el informe mencionado en el apartado 1, los peritos deberán declarar en
 todo caso si, a su juicio, la relación de canje es o no pertinente y
 razonable. Esta declaración deberá como mínimo:
 a) indicar el método o métodos utilizados para determinar la relación de canje
 propuesta;
 b) indicar si este método o métodos son los adecuados al caso y mencionar los
 valores a los que conduce cada método, dando su opinión sobre la importancia
 relativa dada a cada método en la determinación del valor asignado.
 El informe indicará además cualquier dificultad especial de valoración, si
 las hubiere.
 3. Cada perito tendrá derecho a obtener de las sociedades que se fusionen
 todas las informaciones y documentos útiles y a proceder a cualquier
 comprobación que estime necesaria.
 4. Cuando las legislaciones de todos los Estados miembros a las que estén
 sometidas las sociedades fundadoras prevean la designación de uno o varios
 peritos independientes para todas las sociedades fundadoras, dicha designación
 podrá realizarla, a petición conjunta de éstas, una autoridad judicial o
 administrativa de cualquiera de los Estados miembros. En este caso, la
 legislación del Estado miembro del que dependa dicha autoridad judicial o
 administrativa determinará el contenido del informe del perito.
 Articulo 22
 (Aprobación de la fusión por las juntas generales)
 1. La Junta General de cada una de las sociedades fundadoras aprobará el
 proyecto de fusión, así como la escritura de constitución y los estatutos de
 la SE, si estos estatutos fueran objeto de un acto separado. La Junta General
 decidirá de conformidad con las disposiciones aplicables a las fusiones
 nacionales, adoptadas en aplicación del artículo 7 de la Directiva 78/855/CEE.
 2. Por lo que respecta a las informaciones que deberán proporcionarse a los
 accionistas antes de la fecha de la reunión de la Junta General convocada para
 pronunciarse sobre la fusión, se aplicarán, para cada una de las sociedades
 fundadoras, las disposiciones del Derecho de los Estados miembros adoptadas de
 conformidad con el artículo 11 de la Directiva 78/855/CEE.
 Articulo 23
 (Protección de los acreedores)
 Se aplicarán las disposiciones del Derecho nacional de las sociedades
 fundadoras relativas al sistema de protección de los intereses:
 a) de los acreedores y de los obligacionistas de las sociedades en caso de
 fusión nacional ;
 ---pagebreak--- -78-
 b) de los tenedores de títulos distintos de las acciones a los que
 correspondan derechos especiales, entendiéndose que en caso de constitución de
 una SE por fusión de sociedades anónimas:
 - la legislación a la que esté sometida cada una de las sociedades
 fundadoras determinará si una junta de tenedores de estos títulos puede
 aprobar una modificación de sus derechos en la sociedad;
 - la legislación del domicilio social de la SE determinará si los
 tenedores de los títulos tienen derecho a obtener el rescate de sus
 títulos por la SE.
 Articulo 24
 (Control de la legalidad de la fusión)
 1. Si la legislación de un Estado miembro, a la que están sometidas una o
 varias de las sociedades fundadoras prevé un control preventivo judicial o
 administrativo de legalidad, dicha legislación será de aplicación a tales
 soci edades.
 2. Si la legislación de un Estado miembro a la que están sometidas una o
 varias de las sociedades fundadoras no prevé un control preventivo judicial o
 administrativo, o si este control no versa sobre todos los actos necesarios
 para la fusión, las disposiciones nacionales adoptadas en aplicación del
 artículo 16 de la Directiva 78/855/CEE se aplicarán a la sociedad o sociedades
 de que se trate. En el caso de que dicha legislación prevea la celebración de
 un contrato de fusión con posterioridad a las juntas generales sobre la
 fusión, dicho contrato deberá celebrarse entre todas las sociedades que
 participen en la operación. Será de aplicación el apartado 3 del artículo 18.
 3. Si la legislación del Estado del domicilio social de la SE y la
 legislación a la que estén sometidas una o varias de las sociedades fundadoras
 prevé un control preventivo judicial o administrativo de legalidad, este
 control se efectuará en primer lugar respecto a la SE. El control sólo podrá
 realizarse en una sociedad fundadora si existe la prueba de que se ha
 efectuado el control en la SE de conformidad con el artículo 15.
 4. Si la legislación a la que estén sometidas una o varias de las sociedades
 que participen en la operación prevé un control preventivo judicial o
 administrativo de legalidad, mientras que la legislación a la que estén
 sometidas una o varias de las restantes sociedades participantes en la
 operación no lo contempla, el control deberá realizarse a la vista de los
 documentos públicos a que se refiere el artículo 16 de la Directiva
 78/855/CEE.
 Artículo 25
 (Fecha de efecto)
 La legislación del Estado miembro del domicilio social de la SE determinará la
 fecha en que surtirán efecto la fusión y la constitución simultánea de la SE.
 Esta fecha deberá ser posterior a la ejecución de los controles y, en su caso,
 al otorgamiento de los documentos públicos a que se refiere el artículo 24 en
 cada una de las sociedades fundadoras.
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 Articulo 26
 (Publicidad)
 Se dará publicidad a la fusión en las formas previstos por la legislación del
 Estado miembro, de conformidad con el artículo 3 de la Directiva 68/151/CEE,
 respecto a cada una de las sociedades que se fusionen.
 Articulo 27
 (Efectos de la fusión)
 La fusión producirá ipso iure y simultáneamente los siguientes efectos:
 a) la transmisión universal, tanto entre las sociedades fundadoras y la SE
 como con respecto a terceros, de la totalidad del patrimonio activo y pasivo
 de las sociedades fundadoras a la SE;
 b) los accionistas de las sociedades fundadoras se convertirán en accionistas
 de la SE;
 c) las sociedades fundadoras dejarán de existir.
 Artículo 28
 (Responsabilidad civil de los administradores o directores)
 La responsabilidad civil de los miembros del órgano de administración o de
 dirección de las sociedades fundadoras y de los peritos de las sociedades
 fundadoras se regirá por las disposiciones adoptadas por la legislación del
 Estado miembro a la que esté sometida la sociedad de conformidad con los
 artículos 20 y 21 de la Directiva 78/855/CEE o, en su caso, por el presente
 Reglamento.
 No obstante, en el supuesto previsto en el apartado 4 del artículo 21, la
 responsabilidad civil del perito o de los peritos se regirá por la legislación
 del Estado miembro a la que pertenezca la autoridad judicial o administrativa
 que los haya designado.
 Articulo 29
 (Régimen de nulidad)
 La nulidad de una fusión que haya surtido efecto a tenor del artículo 25, se
 regirá por las disposiciones previstas en el Derecho nacional de la sociedad
 de que se trate, pero sólo podrá declararse por defecto de control preventivo
 judicial o administrativo de legalidad o por defecto de documento público, en
 la medida en que la legislación del Estado miembro a la que esté sometida la
 sociedad exija dicho control o el otorgamiento del mencionado documento. En
 ningún caso podrá declararse si la legislación del domicilio social de la SE
 no prevé la nulidad de la fusión por defecto de control preventivo judicial o
 administrativo de legalidad de la fusión o por defecto de documento público.
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 Artículo 38
 (Fusión: participaciones entre sociedades fundadoras)
 1. Se aplicarán asimismo las disposiciones de los artículos 17 a 29 cuando
 una de las sociedades fundadoras sea titular de la totalidad o de parte de las
 acciones de otra. En este caso, las acciones de las sociedades fundadoras que
 correspondan a la SE en cuanto causahabiente de una sociedad fundadora serán
 anuíadas.
 SECCIÓN TERCERA
 Creación de una SE boldioü
 Artículo 31
 (Definición)
 1. En caso de c o n s t i t u c i ó n de una SE hôldioa# todas l a s acciones de las
 sociedades fundadoras pasarán a l a SE a cambio de l a s acciones de l a SE
 holjJiDfl •
 2. Las sociedades fundadoras s u b s i s t i r á n . Si l a s d i s p o s i c i o n e s de su Derecho
 nacional prevén su d i s o l u c i ó n cuando las acciones pertenecen a una sola
 persona, dichas disposiciones no serán de a p l i c a c i ó n .
 Artículo 32
 (Proyecto de creación de un ufildiofl)
 1. Los órganos de administración o de d i r e c c i ó n de las sociedades fundadoras
 elaborarán un proyecto de creación del bfildiofl en el que constarán las
 indicaciones que f i g u r a n en l a s l e t r a s a) b) y c) del apartado 1 del a r t í c u l o
 18 y en el a r t í c u l o 2 1 , así como un informe s i m i l a r al d e s c r i t o en el
 a r t í c u l o 28.
 2. Se a p l i c a r á el a r t í c u l o 2 1 , para el c o n t r o l de l a creación del hfildiDfl* 3
 cada una de las sociedades fundadoras.
 3. Se a p l i c a r á el a r t í c u l o 22 para l a aprobación de l a creación del helQÜQfl
 por las j u n t a s generales de las sociedades fundadoras.
 4. Se a p l i c a r á el a r t í c u l o 28 sobre l a r e s p o n s a b i l i d a d c i v i l .
 5. La nulidad de l a creación de una SE hQlgüQfl sólo podrá declararse por
 defecto de c o n t r o l de c o n s t i t u c i ó n de conformidad con el a r t í c u l o 29.
 6. A efectos de l a a p l i c a c i ó n de los a r t í c u l o s de l a Sección segunda sobre l a
 f u s i ó n por c o n s t i t u c i ó n , se entenderá por f u s i ó n l a c o n s t i t u c i ó n de 1 a SE
 A r t i c u l o 33
 (Consecuencias s o c i a l e s )
 Los órganos de administración o de d i r e c c i ó n de las sociedades fundadoras
 examinarán junte con los representantes de sus trabajadores las consecuencias
 jurídicas, económicas y s o c i a l e s de l a c o n s t i t u c i ó n de l a SE para estos
 ú l t i m o , así como las posibles medidas p r e v i s t a s a e l l o s respecto.
 ---pagebreak--- -81-
 SECCIÓN CUARTA
 Constitución de una filial común
 Artículo 34
 (Proyecto de constitución)
 En caso de constitución de una filial común en forma de SE, los órganos de
 administración o de dirección de cada una de las sociedades fundadoras
 elaborarán un proyecto de constitución de filial común que contendrá:
 a) la forma, denominación y domicilio social de las sociedades fundadoras, y
 de la SE;
 b) el valor de las participaciones de las sociedades fundadoras en la SE;
 c) la exposición de los motivos económicos de la constitución.
 Artículo 35
 (Aprobación de la constitución)
 1. El proyecto de constitución, la escritura de constitución y los estatutos,
 si estos son objeto de un acto separado, deberán ser aprobados por cada una de
 las sociedades fundadoras con arreglo a la ley que les sea aplicable.
 2. Serán aplicables a las sociedades fundadoras de Derecho nacional cuantas
 disposiciones regulen su participación en la constitución de una filial en
 forma de sociedad anónima de Derecho nacional.
 3. Serán aplicables a las sociedades fundadoras que tengan la forma de una SE
 las disposiciones siguientes:
 a) la escritura de constitución y los estatutos estarán sujetos a
 autorización a tenor del artículo 72;
 b) si la decisión relativa a la participación de la SE en la constitución
 estuviese entre las materias que requieren una decisión de la Junta General,
 ésta deberá aprobar asimismo la escritura de constitución y los estatutos.
 SECCIÓN QUINTA
 Constitución de una filial por una SE
 Artículo 36
 (Proyecto de constitución)
 En caso de que una SE constituya una filial en forma de SE, el órgano de
 administración o de dirección elaborará un proyecto de constitución de filial.
 El proyecto contendrá:
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 a) la denominación y el domicilio social de la sociedad fundadora, y la
 escritura de constitución y los estatutos de la filial, si éstos son objeto de
 un acto separado.
 b) la exposición de los motivos económicos de la constitución.
 Artículo 37
 (Aprobación de la constitución)
 La escritura de constitución y los estatutos de la filial, si éstos son objeto
 de un acto separado, deberán aprobarse de conformidad con las disposiciones
 del apartado 3 del artículo 35.
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 TfTULO III
 Capitâl_r_ôcciôDes_r_QbliflâciQDe5
 Artículo 38
 (Capital de l a SE)
 1. El c a p i t a l de l a SE se expresará en Ecus.
 2. El capital de l a SE se d i v i d i r á en acciones expresadas en Ecus. Las
 acciones emitidas como contrapartida de las aportaciones deberán estar
 liberadas, en l a fecha de su i n s c r i p c i ó n en el r e g i s t o a que se r e f i e r e el
 apartado 1 del a r t í c u l o 8, en una proporción no i n f e r i o r al 25% de su v a l o r
 nominal. En cualquier caso, l a s acciones emitidas como c o n t r a p a r t i d a de l a s
 aportaciones no dinerarias en la fecha de su inscripción en el registro
 deberán estar liberadas totalmente en un plazo de cinco años a p a r t i r del
 momento de l a c o n s t i t u c i ó n o del momento de l a obtención de l a personalidad
 jurídica.
 3. El c a p i t a l s u s c r i t o sólo podrá estar c o n s t i t u i d o por elementos de a c t i v o
 susceptibles de v a l o r a c i ó n económica. No obstante, estos elementos de a c t i v o
 no podrán estar constituidos por compromisos de ejecución de t r a b a j o s o de
 prestación de s e r v i c i o s .
 Artículo 39
 1. Las acciones no podrán emitirse por importe inferior a su valor nominal.
 2. No estará prohibido que quienes, por su profesión, se encarguen de colocar
 las acciones, paguen menos que el importe total de las acciones que suscriban
 en el curso de esta operación.
 Articulo 48
 Todos los accionistas que se encuentren en idénticas condiciones gozarán de
 igual trato.
 ---pagebreak--- -84-
 Artículo 41
 Sin perjuicio de las disposiciones relativas a la reducción del capital
 suscrito, no podrá eximirse a los accionistas de la obligación de realizar su
 aportación.
 Artículo 42
 (Aumento del capital)
 1. El aumento del capital suscrito se hará mediante nuevas aportaciones.
 Exige una modificación de los estatutos. Las acciones emitidas en
 contrapartida del aumento del capital suscrito deberán quedar liberadas en una
 proporción no inferior al 25% de su valor nominal. Cuando esté prevista una
 prima de emisión, su importe deberá desembolsarse íntegramente.
 2. Si las nuevas aportaciones consisten total o parcialmente en aportaciones
 no en metálico, deberá someterse a la junta general un informe sobre su
 valoración. Este informe será elaborado y firmado por uno o varios peritos
 independientes de la SE, designados o autorizados por los tribunales del
 domicilio.
 3. Se dará publicidad al informe pericial de conformidad con el artículo 9.
 4. Todo aumento del capital suscrito deberá ser decidido por la junta
 general. Se dará publicidad a esta decisión, así como a la realización del
 aumento del capital suscrito, de conformidad con el artículo 9.
 5. En caso de aumento del capital por incorporación de reservas disponibles,
 las nuevas acciones se distribuirán entre los accionistas proporcional mente a
 su participación anterior.
 No obstante, en su decisión sobre el aumento del capital, la junta general
 podrá decidir que las nuevas acciones se distribuyan total o parcialmente
 entre el personal de la SE.
 ---pagebreak--- -85-
 Artículo 43
 (Autorización de un futuro aumento del capital)
 1. Los estatutos, la escritura de constitucidn o la junta general cuya
 decisión deba ser objeto de publicidad de conformidad con el artículo 9,
 podrán autorizar el aumento del capital suscrito hasta el límite de un importe
 máximo que no podrá ser superior a la mitad del capital suscrito con
 anterioridad.
 2. Dentro de los límites del importe fijado de conformidad con el apartado 1,
 el órgano de administración o de dirección decidirá, en su caso, aumentar el
 capital suscrito. Este poder tendrá una duración máxima de cinco años y podrá
 ser renovado una o varias veces por la Junta general por un período que, en
 cada renovación, no será superior a cinco años.
 3. El órgano de administración o de dirección notificará al registro la
 decisión relativa a la autorización de un futuro aumento del capital.
 El órgano de administración o de dirección notificará al registro y hará
 publicar de conformidad con el artículo 9 toda emisión de acciones dentro de
 los límites del capital autorizado, así como las aportaciones realizadas en
 pago de las acciones. Además, rendirá cuentas cada año, en la memoria de las
 cuentas anuales, del uso de la autorización.
 4. Cuando el capital autorizado se haya suscrito totalmente, o cuando,
 transcurrido el plazo fijado de conformidad con el apartado 2, se haya
 suscrito sólo parcialmente, el órgano de administración o de dirección
 modificará los estatutos mediante la inscripción del nuevo importe del
 capital.
 Si la autorización para aumentar el capital no se hubiere utilizado, el órgano
 de administración o el órgano de dirección decidirá la supresión de los
 estatutos de la cláusula de autorización mencionada en el apartado 1. El
 órgano notificará esta decisión al registro.
 5. Cuando un aumento de capital no se haya suscrito íntegramente, sólo se
 aumentará el capital hasta el importe de las suscripciones recogidas si las
 condiciones de emisión han estipulado expresamente esta posibilidad.
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 Artículo 44
 (Derecho de suscripción de los accionistas)
 1. En todo aumento del capital suscrito mediante aportaciones en metálico,
 las acciones deberán ofrecerse con preferencia a los accionistas en proporción
 a la parte del capital representada por sus acciones.
 2. La oferta de suscripción con carácter preferente, así como el plazo en que
 deba ejercerse este derecho, serán objeto de publicación de conformidad con el
 artículo 9. No obstante, podrá no exigirse esta publicación cuando todas las
 acciones de la SE sean nominativas. En este caso, todos los accionistas
 deberán ser informados por escrito. El derecho preferente deberá ejercerse en
 un plazo no inferior a catorce días a contar desde la fecha de publicación de
 la oferta o del envío de las cartas a los accionistas.
 3. El derecho preferente no podrá ser limitado ni suprimido por los estatutos
 o la escritura de constitución. Podrá ser suprimido, sin embargo, por decisión
 de la junta general. El órgano de administración o de dirección deberá
 presentar a la Junta un informe escrito en el que se indiquen las razones para
 limitar o suprimir el derecho preferente y se justifique el precio de emisión
 propuesto. Dicha decisión deberá adoptarse por una mayoría que no podrá ser
 inferior a los dos tercios de los votos correspondientes bien a los títulos
 representados, bien al capital suscrito representado. Se dará publicidad a
 esta decisión de conformidad con el artículo 9.
 4. Los estatutos, la escritura de constitución o la junta general, actuando
 según las reglas de quorum, de mayoría y de publicidad indicadas en el
 apartado 3, podrán otorgar el poder de limitar o de suprimir el derecho
 preferente al órgano de administración o de dirección facultado para decidir
 sobre el aumento del capital suscrito dentro de los límites del capital
 autorizado. Este poder no podrá tener una duración superior a la del poder
 indicado en el apartado 2 del artículo 43.
 5. Los accionistas podrán obtener gratuitamente copias de los informes
 referidos en el apartado 3 a partir de la fecha de la convocatoria de la junta
 general. Esta posibilidad deberá indicarse en el anuncio de convocatoria.
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 Artículo 45
 (Reducción del capital)
 1. Toda reducción del capital suscrito, con excepción de la ordenada por
 decisión judicial, deberá estar subordinada como mínimo a una decisión de la
 junta general, que actuará según las reglas de quorum y de mayoría fijadas en
 el apartado 3 del articulo 44. Se dará publicidad a dicha decisión de
 conformidad con el artículo 9.
 La convocatoria de la junta general deberá indicar como mínimo la finalidad de
 la reducción y la forma en que se realizará.
 2. Cuando existan varias categorías de acciones, la decisión de la junta
 general relativa a la reducción del capital suscrito estará subordinada a una
 votación separada por cada categoría de accionistas contra cuyos derechos
 atente la operación.
 3. La reducción del capital suscrito se efectuará por disminución del valor
 nominal de las acciones. No obstante, el valor nominal del capital suscrito no
 podrá ser reducido a un valor inferior al del capital mínimo. Sólo en caso de
 pérdidas podrá la junta general decidir reducir el capital a un valor inferior
 al del capital mínimo. En este caso, la junta general deberá decidir al mismo
 tiempo elevar el capital a un valor igual o superior al del capital mínimo.
 4. Si el capital suscrito se reduce con el fin de adaptar su valor al capital
 social disminuido como consecuencia de pérdidas y si, como consecuencia de
 esta reducción, el activo supera al pasivo, la diferencia deberá consignarse
 en una partida de reserva. Este importe no podrá utilizarse para la
 distribución de dividendos o para la concesión de otras ventajas a los
 accionistas.
 Artículo 46
 (Protección de los acreedores en caso de reducción del capital)
 1. En caso de reducción del capital suscrito, los acreedores cuyos créditos
 se hubieren originado antes de la publicación de la decisión de reducción
 tendrán como mínimo el derecho de obtener una garantía de los créditos aún no
 vencidos en el momento de la citada publicación.
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 Las condiciones para el ejercicio de este derecho se determinarán con arreglo
 a las disposiciones del derecho del domicilio.
 2. Además, la reducción no producirá efecto, o no podrá efectuarse ningún
 pago en beneficio de los accionistas, en tanto los acreedores no hayan
 obtenido satisfacción o los tribunales del domicilio de la SE no hayan
 decidido desestimar su demanda.
 3. Se aplicarán los apartados 2 y 3 cuando la reducción del capital suscrito
 se realice por dispensa total o parcial del desembolso del saldo de las
 aportaciones de los accionistas.
 No se aplicarán a la reducción del capital suscrito que tenga por finalidad
 adaptar su valor al patrimonio social disminuido como consecuencia de
 pérdidas.
 Artículo 47
 El capital suscrito no podrá ser reducido a un valor inferior al capital
 mínimo fijado de conformidad con el artículo 4. No obstante, podrá hacerse
 esta reducción cuando esté estipulado asimismo que la decisión correspondiente
 sólo tendrá efecto si se procede a un aumento del capital suscrito destinado a
 situarlo a un nivel por lo menos igual al mínimo establecido.
 Artículo 48
 (Acciones propias)
 1. Se prohibe la suscripción de acciones de la SE por la propia Sociedad, por
 terceros que actúen por su cuenta, o por empresas controladas en el sentido
 del artículo 6 o en las que la SE posea una participación mayoritaria.
 2. Cuando las acciones de la SE hayan sido suscritas por una persona obrando
 en nombre propio, pero por cuenta de la sociedad, se considerará que el
 suscriptor ha realizado esta operación por cuenta propia.
 3. Las sociedades fundadoras de la SE que hayan firmado o en cuyo nombre se
 hayan firmado los estatutos o la escritura de constitución o, en caso de
 aumento del capital suscrito, los miembros del órgano de administración o de
 dirección, estarán obligados a liberar las acciones suscritas en violación del
 presente artículo.
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 Articulo 49
 1. Se prohibe la adquisición de acciones de la SE por la propia sociedad, por
 terceros que actúen por su cuenta, o por empresas controladas en el sentido
 del artículo 6 o en las que la SE posea una participación mayoritaria.
 2. El apartado 1 no será aplicable:
 a) a l a adquisición, por la SE o por terceros que actúen por su cuenta, de
 acciones de 1 a SE para distribuirlas entre los trabajadores de la SE;
 b) a las acciones adquiridas en ejecución de una decisión de reducción del
 capital;
 c) a las acciones adquiridas como consecuencia de una transmisión de
 patrimonio a título universal;
 d) a las acciones íntegramente liberadas adquiridas a título gratuito o
 adquiridas por bancos u otras entidades financiera en concepto de comisión;
 e) a las acciones adquiridas en virtud de una obligación jurídica o
 resultante de una decisión judicial destinada a proteger a los accionistas
 minoritarios, especialmente en caso de fusión, de cambio de objeto o de forma
 de la sociedad, de traslado del domicilio social al extranjero, o de
 introducción de limitaciones a la transferencia de acciones;
 f) a las acciones adquiridas a un accionista a falta de su liberación;
 g) a las acciones adquiridas para indemnizar a los accionistas minoritarios
 de las sociedades controladas;
 h) a las acciones integramente liberadas adquiridas con motivo de una
 adjudicación judicial efectuada con el fin de liquidar una deuda del
 propietario de las acciones con la sociedad.
 3. Las acciones adquiridas en los casos indicados en las letras c) a h) del
 apartado 2 deberán, en todo caso, cederse en un plazo máximo de tres años a
 contar de su adquisición, a no ser que el valor nominal de las acciones
 adquiridas, incluidas las acciones que la SE hubiese adquirido directa o
 indirectamente, no supere el 10% del capital suscrito.
 4. A falta de cesión en el plazo fijado en el apartado 3, las acciones
 deberán ser anuladas.
 5. La SE no podrá aceptar sus propias acciones en prenda, ni adquirir sobre
 éstas derechos de usufructo u otros derechos de disfrute.
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 6. Una SE no podrá adelantar fondos, ni conceder préstamos, ni dar garantías
 para la adquisición de sus acciones por un tercero.
 7. El apartado 4 no se aplicará ni a las transacciones efectuadas en el marco
 de las operaciones corrientes de los bancos y demás entidades financieras, ni
 a las operaciones realizadas para la adquisición de acciones por o para el
 personal de la SE o de una sociedad por ella controlada. No obstante, estas
 transacciones y operaciones no podrán ser causa de que el activo neto de la SE
 resulte inferior al valor del capital suscrito más las reservas que la ley o
 los estatutos no permitan distribuir.
 8. Las acciones adquiridas en infracción de las disposiciones del apartado 1
 deberán ser enajenadas en un plazo de seis meses a contar de su adquisición.
 9. Cuando una empresa pase a ser controlada por una SE o cuando en dicha
 empresa la SE adquiera una participación mayoritaria, y aquélla posea acciones
 de la SE, dicha empresa tendrá que desprenderse de ellas en un plazo de 18
 meses a contar del momento en que se inicie la situación de control o de
 adquisición de participación mayoritaria por la SE.
 Cuando una SE adquiera sus propias acciones por transmisión universal, o
 cuando una empresa controlada por la SE o una empresa en la que la SE posea
 una participación mayoritaria adquieran, por esta vía, acciones de la SE,
 estas acciones tendrán que ser enajenadas en el mismo plazo.
 10. Las acciones adquiridas por la SE de conformidad con la letra a) del
 apartado 2 deberán, si no han sido distribuidas entre los trabajadores en los
 doce meses siguientes a su adquisición, ser enajenadas a más tardar en los
 seis meses siguientes.
 11. Antes de su enajenación o de su distribución entre los trabajadores, no
 podrá ejercerse ningún derecho emanado de las acciones referidas en los
 apartados 8, 9 y 10.
 Artículo 58
 (Obligación de notificar las participaciones)
 Las participaciones de la SE se notificarán de conformidad con las
 disposiciones de las legislaciones nacionales adoptadas en aplicación de la
 Directiva 88/627/CEEU .
 (1)
 DO n2 L 348 de 17.12.1988, p. 62
 ---pagebreak--- -91
 Articulo 51
 (Indivisibilidad de las acciones)
 Los derechos inherentes a una acción serán indivisibles. En caso de pluralidad
 de derechohabientes sobre la misma acción, los derechos inherentes a la misma
 sólo podrán ejercerse por medio de un representante común.
 Articulo 52
 (Derechos conferidos)
 1. Las acciones podrán conferir derechos diferentes en lo que se refiere a la
 distribución de los beneficios y del activo social. Queda prohibido prometer o
 pagar intereses fijos.
 2. Se admitirán las acciones sin derecho de voto en las condiciones
 siguientes:
 a) su valor nominal total no podrá ser superior a la mitad del capital;
 b) deberán conferir, con excepción del derecho de voto, los derechos
 reconocidos a todo accionista, entendiéndose que en virtud de los estatutos o
 por decisión de la junta general, sus derechos de suscripción pueden limitarse
 a acciones sin derecho de voto. Además, estas acciones deberán conferir
 ventajas especiales;
 c) no podrán entrar en el cálculo del quorum o de la mayoría exigidos por el
 presente Reglamento o por los estatutos.
 Estas disposiciones se entenderán sin perjuicio del apartado 5.
 3. Quedan prohibidas otras limitaciones o extensiones del derecho de voto, en
 particular las acciones de voto plural.
 4. Las acciones que confieran los mismos derechos constituirán una categoría.
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 5. Cuando existan varias categorías de acciones, toda decisión de la junta
 general que atente contra los derechos de una categoría de accionistas estará
 subordinada como mínimo a una votación por separado por cada categoría de
 accionistas contra cuyos derechos atente la operación. Las disposiciones
 relativas a las modificaciones de los estatutos se aplicarán a los tenedores
 de acciones de las categorías afectadas en todo lo que se refiera a la
 convocatoria, el quorum y la mayoría.
 Artículo 53
 (Emisión de acciones al portador o de acciones nominativas)
 1. Las acciones serán al portador o nominativas. Los estatutos podrán
 facultar al accionista para solicitar la conversión de sus acciones al
 portador en acciones nominativas o viceversa.
 2. Una SE que emita acciones nominativas deberá llevar un registro alfabético
 de todos los titulares de estas acciones, en el que constarán su dirección y
 el número y categoría de las acciones que posean. Cualquier persona podrá
 consultar este registro en el domicilio de la SE si así lo desea.
 Articulo 54
 (Entrega y transmisión de las acciones)
 Las disposiciones de la legislación del domicilio de la SE regularán la
 entrega, la sustitución y la anulación de los títulos y la transmisión de las
 acciones.
 Articulo 55
 (Prospecto que se publicará para la admisión de valores mobiliarios a
 cotización oficial en una bolsa de valores y en caso de oferta pública de
 valores mobiliarios)
 1. En la publicación del prospecto para la admisión de valores mobiliarios a
 cotización oficial en una bolsa de valores, se aplicarán las disposiciones de
 las legislaciones nacionales adoptadas en aplicación de la Directiva
 80/390/CEE U \
 (1)
 DO n2 L 100 de 17.04.1980, p. 1
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 2. En la publicación del prospecto para el caso de la oferta pública de
 valores mobiliarios, se aplicarán las disposiciones de las. legislaciones
 nacionales adoptadas en aplicación de la Directiva 89/298/CEE
 Artículo 56
 (Emisión de obligaciones)
 La SE podrá emitir obligaciones.
 Artículo 57
 (Nasa de obligacionistas)
 Se aplicarán a la masa de obligacionistas las disposiciones de la legislación
 del domicilio social de la SE.
 Articulo 58
 (Obligaciones convertibles en acciones)
 1. Se aplicarán a la emisión de obligaciones convertibles en acciones las
 disposiciones de los artículos 43 y 44.
 2. Las condiciones y el procedimiento aplicables al ejercicio del derecho de
 conversión o de suscripción estarán determinadas por las disposiciones de la
 legislación del domicilio social de la SE.
 3. Mientras haya obligaciones convertibles en circulación, la sociedad no
 podrá decidir ninguna modificación de los estatutos que afecte a los derechos
 de los poseedores de esas obligaciones convertibles, salvo cuando menos
 (2)
 DO n9 L 124 de 05.05.1989, p. 8
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 del 5£ de las obligaciones convertibles estén aún en circulación y sus
 tenedores tengan la posibilidad de ejercer su derecho de suscripción o de
 conversión con suficiente tiempo antes de la modificación de los estatutos, o
 cuando la masa de los tenedores de obligaciones convertibles haya aprobado la
 referida modificación. En tal caso, las condiciones de emisión podrán fijar un
 porcentaje más alto.
 4. Cuando los derechos de conversión o de suscripción derivados de las
 obligaciones convertibles emitidas se hayan ejercido, o cuando se hayan
 ejercido solo parcialmente, pero el plazo concedido a tal efecto haya
 expirado, el órgano de administración o de dirección introducirá en los
 estatutos las correcciones necesarias para que conste el nuevo valor del
 capital. Si los derechos de suscripción o de conversión no se hubieren
 ejercido en el plazo fijado a tal efecto, el órgano de administración o el
 órgano de dirección eliminará de los estatutos la cláusula relativa a la
 emisión de obligaciones convertibles.
 Estas modificaciones se publicarán de conformidad con lo dispuesto en el
 artículo 9.
 Artículo 59
 (Obligaciones con participación)
 1. La junta general, pronunciándose como en materia de modificación de los
 estatutos, podrá decidir la emisión de obligaciones con participación en los
 beneficios. Los derechos adquiridos por los tenedores, en contrapartida de un
 desembolso en metálico, se establecerán total o parcialmente en función de los
 beneficios de la sociedad.
 2. El apartado 3 del artículo 58 se aplicará por analogía a las obligaciones
 con participación emitidas.
 Artículo 68
 (Otros títulos)
 No se autoriza la emisión de otros títulos que concedan a personas no
 accionistas un derecho de participación en los beneficios o en el activo
 social.
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 ÛBQ&HQS
 A r t í c u l o 61
 Los estatutos de l a SE establecerán como drganos de l a misma, además de l a
 Junta general de a c c i o n i s t a s , bien un drgano de d i r e c c i d n y o t r o de v i g i l a n c i a
 (sistema d u a l ) , bien un drgano de a d m i n i s t r a c i d n (sistema monista).
 SECCIÓN PRIHERA
 ÍSÍStMa_dual2
 Subseccidn primera
 OTflano_de_iíireccióD
 A r t i c u l o 62
 (Funciones del órgano de dirección; designación de los miembros)
 1. La SE estará d i r i g i d a y representada por un órgano de d i r e c c i ó n bajo el
 control de un órgano de v i g i l a n c i a .
 2. Los miembros del órgano de d i r e c c i ó n serán nombrados por el órgano de
 v i g i l a n c i a , que podrá r e v o c a r l o s en todo momento.
 3. Nadie podrá e j e r c e r simultáneamente l a f u n c i ó n de miembro del órgano de
 d i r e c c i ó n y l a de miembro del órgano de v i g i l a n c i a de l a misma sociedad.
 4. Los e s t a t u t o s de l a SE f i j a r á n el número de miembros del órgano de
 dirección.
 5. El reglamento i n t e r i o r del órgano de d i r e c c i ó n será e s t a b l e c i d o por el
 órgano de v i g i l a n c i a , oído el órgano de d i r e c c i ó n .
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 Subsección segunda
 QrflâDo_de_yiflilâDcii
 Articulo 63
 (Funciones del órgano de v i g i l a n c i a ; designación de los miembros)
 1. El órgano de v i g i l a n c i a no podrá i n t e r v e n i r en l a gestión de l a sociedad
 ni r e p r e s e n t a r l a en sus r e l a c i o n e s con t e r c e r o s . No obstante, representará a
 la sociedad en sus r e l a c i o n e s con l o s miembros del órgano de d i r e c c i ó n .
 2. Sin perjuicio de lo dispuesto en aplicación del artículo 4 de la
 Directiva . . . / . . . / C E E por la que se completa el Estatuto de l a SE en lo
 relativo a la posición de l o s trabajadores, los miembros del órgano de
 v i g i l a n c i a serán designados por l a Junta general.
 Artículo 64
 (Derecho a l a información)
 1. El órgano de d i r e c c i ó n informará al órgano de v i g i l a n c i a cada t r e s meses
 como mínimo acerca de l a gestión y l a marcha de l o s asuntos de l a sociedad,
 i n c l u i d a s l a s empresas por e l l a controladas, de su s i t u a c i ó n presente y de su
 previsible evolución.
 2. El órgano de d i r e c c i ó n informará s i n demora al presidente del órgano de
 v i g i l a n c i a de todo asunto importante y de todo acontecimiento producido en l a
 sociedad y en las empresas por e l l a controladas que pueda tener repercusiones
 n o t o r i a s en l a s i t u a c i ó n de l a SE.
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 3. El órgano de vigilancia podrá en todo momento pedir al órgano de dirección
 informaciones y aun informes especiales sobre asuntos que afecten a la
 sociedad o las empresas por ella controladas.
 4. El órgano de vigilancia tendrá derecho a proceder a cuantas comprobaciones
 fueren necesarias para el desempeño de su misión; podrá confiar el ejercicio
 de este derecho a uno o varios de sus miembros, así como requerir la ayuda de
 expertos.
 5. Cada uno de los miembros del órgano de vigilancia podrá, por mediación de
 su presidente, pedir al órgano de dirección que comunique al órgano de
 vigilancia cuantas informaciones sean necesarias para el desempeño de su
 misión.
 6. Cada uno de los miembros del órgano de vigilancia estará autorizado a
 entrar en conocimiento de todos los informes, documentos e informaciones, y de
 los resultados de las comprobaciones y controles a que se refieren los
 apartados anteriores.
 Artículo 65
 iBssilaeDtQADterïQr^.çQi&QÇàiQriai
 1. El órgano de vigilancia establecerá su propio reglamento interior y
 e l e g i r á entre sus miembros un presidente y uno o v a r i o s v i c e p r e s i d e n t e s .
 2. El presidente convocará al órgano de v i g i l a n c i a ya sea de o f i c i o , o a
 p e t i c i ó n de un miembro del mismo, o a p e t i c i ó n del órgano de d i r e c c i ó n .
 SECCIÓN SEGUNDA
 lSÍStn¿_MDÍSt*l
 ---pagebreak--- -98-
 Artículo 66
 (Órgano de administración; designación de sus miembros)
 1. La SE estará administrada y representada por el órgano de administración.
 Este órgano estará integrado por un mínimo de tres miembros. El drgano de
 administración establecerá su propio reglamento interior y elegirá entre sus
 miembros un presidente y uno o varios vicepresidentes.
 2. Sin perjuicio de la aplicación del artículo 183, el órgano de
 administración delegará la dirección de la SE en uno o varios de sus miembros.
 Los miembros directivos del órgano de administración serán en número inferior
 a los restantes miembros de este órgano. La delegación del poder de dirección
 de un miembro del órgano de administración podrá ser revocada por este órgano
 en todo momento.
 3. Sin perjuicio de lo dispuesto en aplicación del artículo 4 de la
 Directiva .../.../CEE por la que se completa el Estatuto de la SE en lo
 relativo a la posición de los trabajadores, los miembros del órgano de
 administración serán designados por la Junta general.
 Artículo 61
 (Derecho a la información)
 1. El órgano de administración se reunirá como mínimo cada tres meses para
 deliberar acerca de la gestión y la marcha de los asuntos de la sociedad,
 incluidas las empresas por ella controladas, de su situación presente y de su
 previsible evolución.
 2. Cada uno de los miembros deberá informar sin demora al presidente de este
 drgano de todo asunto importante y de todo acontecimiento producido en la
 sociedad y en las empresas por ella controladas que pueda tener repercusiones
 notorias en la situación de la SE.
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 3. Todo miembro del drgano de administración podrá pedir al presidente que
 convoque a este drgano para deliberar acerca de determinados asuntos de la
 sociedad. Si no obtuviere satisfacción a su petición en un plazo de quince
 días, el órgano de administración podrá ser convocado por un tercio de sus
 miembros.
 4. Cada uno de los miembros del órgano de administración podrá entrar en
 conocimiento de todos los informes, documentos e informaciones facilitados a
 este órgano con respecto a los asuntos mencionados en los apartados 1 a 3.
 SECCIÓN TERCERA
 NçniaS-CojiuDes.a.lôs.sisteiaS-mçDistâ-y-dual
 A r t i c u l o 68
 (Duración del mandato)
 1. Los miembros de l o s órganos serán nombrados por un período f i j a d o en l o s
 e s t a t u t o s , que no podrá ser s u p e r i o r a s e i s años.
 No obstante, l o s primeros miembros del órgano de v i g i l a n c i a o del órgano de
 administración que deban designar los accionistas, serán designados en la
 e s c r i t u r a de c o n s t i t u c i ó n de l a SE por un período que no podrá ser s u p e r i o r a
 t r e s años.
 2. El mandato de l o s miembros podrá ser renovado.
 Artículo 69
 (Condiciones de e l e g i b i l i d a d )
 1. En el caso de que l o s e s t a t u t o s de l a SE e s t i p u l e n que pueda ser miembro
 de un órgano una persona j u r í d i c a o una sociedad, ésta deberá designar a una
 persona física como representante en el ejercicio de sus funciones en el
 r e f e r i d o órgano. Este representante estará sometido a l a s mismas condiciones y
 obligaciones que s i f u e r a personalmente miembro de dicho órgano. La p u b l i c i d a d
 estipulada en el artículo 9 se r e f i e r e tanto al representante como a la
 persona jurídica o sociedad representada. ésta será solidaria e
 indefinidamente responsable de las obligaciones que se deriven de la
 responsabilidad c i v i l de su representante.
 ---pagebreak--- 100-
 2. No podrán ser miembros aquellas personas que
 en virtud de la ley que les sea aplicable o
 por motivo de una decisión judicial o administrativa pronunciada o
 reconocida en un Estado miembro,
 no puedan formar parte del órgano de administración, dirección o supervisión
 de una sociedad.
 3. Los estutos de la SE podrán fijar condiciones particulares de eligibilidad
 para los miembros representantes de los accionistas.
 4. Para el nombramiento por la Junta general de los miembros del órgano de
 vigilancia o del órgano de administración, los estatutos de la SE podrán
 prever, no obstante lo dispuesto en el apartado 2 del artículo 94,
 modalidades de voto que permitan asimismo a una minoría de accionistas nombrar
 a uno o varios miembros y a sus suplentes.
 Articulo 78
 (Nombramiento en caso de vacante)
 Los estatutos de la SE podrán establecer el nombramiento de miembros suplentes
 en caso de vacante. Estos nombramientos podrán anularse en todo momento
 mediante el nombramiento de miembros titulares.
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 Artículo 71
 (Poder de representación)
 1. Cuando el drgano de direccidn esté integrado por más de un miembro o la
 direccidn de la sociedad se haya delegado en varios miembros del drgano de
 administración, éstos sólo podrán representar a la sociedad en sus relaciones
 con terceros a título colectivo. Los estatutos de la SE podrán en cualquier
 caso disponer que un miembro del órgano de que se trate tenga poder para
 representar a la sociedad a título individual, o conjuntamente con uno o
 varios de los restantes miembros del referido órgano, o conjuntamente con un
 representante en el sentido del apartado 2.
 2. El órgano de administración o el órgano de dirección, con el acuerdo del
 órgano de vigilancia, podrá otorgar a una o varias personas un poder de
 representación general. Este poder podrá ser revocado en todo momento y en
 idénticas condiciones por el órgano que lo otorgó.
 3. La sociedad quedará vinculada frente a terceros por los actos realizados
 de conformidad con los apartados 1 y 2, aun cuando dichos actos no pertenezcan
 al objeto social, excepto si sobrepasan los poderes conferidos por el presente
 Reglamento.
 ---pagebreak--- -102-
 Artículo 72
 (Operaciones sujetas a autorización)
 1. La ejecución de las decisiones de:
 a) cierre o traslado de establecimientos o de partes importantes de
 establecimientos,
 b) restricciones, ampliaciones o modificaciones importantes de la actividad
 de la SE,
 c) importantes modificaciones en la organización de la SE,
 d) establecimiento con otras empresas de una cooperación duradera e
 importante para la actividad de la SE o cese de tal cooperación,
 e) creación de una filial o una sociedad hûlÛÎDSt
 no podrán efectuarse por el órgano de dirección sin autorización previa del
 órgano de vigilancia.
 La ejecución no podrá delegarse en los miembros directivos del órgano de
 administración.
 El incumplimiento de estas disposiciones no será oponi ble a terceros, salvo
 que la SE pruebe que el tercero tenía conocimiento del mismo.
 2. Los estatutos de la SE podrán estipular otras categorías de decisiones a
 las que se aplicará el apartado 1.
 Articulo 73
 (Conflicto de intereses)
 1. Toda operación en la que un miembro tenga un interés opuesto al de )a SE
 deberá ser previamente autorizada por el órgano de vigilancia o el órgano de
 administración.
 ---pagebreak--- -103-
 2. Los estatutos de la SE podrán estipular que la disposición del apartado 1
 no se aplique a las operaciones corrientes realizadas en condiciones normales.
 3. El miembro al que se aplique el apartado 1 tendrá derecho a ser oído antes
 de la decisidn sobre la autorización y no participará en el acuerdo del órgano
 competente para la autorización.
 4. Las autorizaciones concedidas con arreglo al apartado 1 durante un
 ejercicio se comunicarán a más tardar a la primera Junta general siguiente al
 cierre del ejercicio.
 5. La falta de autorización no será oponible frente a terceros, salvo que la
 SE pruebe que el tercero tenia conocimiento de la necesidad de autorización y
 de su falta.
 Artículo 74
 (Derechos y obligaciones)
 1. Todos los miembros de un órgano de la SE tendrán los mismos derechos y
 obligaciones , sin perjuicio de:
 a) la distribución interna de atribuciones entre los miembros de cada órgano
 ni de las disposiciones del reglamento interno para la adopción de
 decisiones en caso de empate de votos;
 b) las disposiciones relativas a la delegación del poder de dirección en
 determinados miembros del órgano de administración.
 2. Todos los miembros ejercerán su función en interés de la SE, teniendo
 especialmente en cuenta los intereses de los accionistas y de los
 trabajadores.
 3. Todos los miembros observarán la necesaria discreción por lo que respecta
 a las informaciones de carácter confidencial de que dispongan sobre la SE.
 Deberán respetar, dicha obligación aun después de haber cesado en sus
 funciones.
 ---pagebreak--- -104-
 Artículo 75
 (Revocación de los miembros)
 1. Los miembros del órgano de vigilancia o de administración podrán ser
 revocados por los mismos órganos o las mismas personas o grupos de personas
 que, con arreglo a este Reglamento o a los estatutos de la SE, sean
 competentes para su nombramiento.
 2. Además de los miembros del órgano de vigilancia o de administración podrán
 ser revocados por causa justa por los tribunales del domicilio de la SE, en
 respuesta a una demanda presentada por la Junta general de accionistas, por
 los representantes de los trabajadores, o por el órgano de vigilancia o de
 administración.
 La demanda podrá ser igualmente presentada por uno o varios accionistas que en
 conjunto reúnan el 18% del capital de la SE.
 Artículo 76
 (Quorum, mayoría)
 1. Salvo que los estatutos de la SE dispongan un quorum más elevado, cada
 órgano sólo decidirá válidamente si la mitad por lo menos de sus miembros
 participa en la decisión.
 2. Los miembros ausentes podrán participar en las decisiones otorgando poder
 de representación a un miembro presente. Cada miembro sólo podrá representar
 a un solo miembro ausente.
 3. Salvo que los estatutos de la SE dispongan una mayoría más alta, las
 decisiones se adoptarán por mayoría de los miembros presentes y representados.
 ---pagebreak--- -105-
 4. En las condiciones estipuladas en los estatutos de la SE, cada uno de los
 órganos podrá igualmente adoptar decisiones mediante votos emitidos por
 escrito, télex, telegrama, teléfono o por cualquier otro medio de
 telecomunicación, siempre que todos los miembros estén informados del
 procedimiento de voto previsto y ningún miembro se oponga a la adopción de
 este procedimiento.
 Artículo 77
 (Responsabilidad civil)
 1. Los miembros del órgano de administración, de dirección o de vigilancia
 responderán del perjuicio sufrido por la sociedad debido a las faltas
 cometidas contra ella en el desempeño de sus funciones.
 2. Cuando el referido órgano esté integrado por varios miembros, todos serán
 responsables solidaria e ilimitadamente. No obstante, podrá quedar exonerado
 de responsabilidad el miembro del referido órgano que pruebe que ninguna falta
 le es personalmente imputable. La exoneración de un miembro no podrá resultar
 únicamente de que el hecho perjudicial no esté incluido en las competencias
 que le hubieren sido atribuidas.
 Articulo 78
 (Acción social)
 1. La acción social de responsabilidad podrá ser entablada por el órgano de
 administración o por el órgano de vigilancia.
 2. La acción social de responsabilidad deberá entablarse si así lo decide la
 Junta general, que podrá designar con este fin un mandatario especial. Para
 esta decisión los estatutos no podrán fijar una mayoría superior a la mayoría
 absoluta de los votos correspondientes al capital representado.
 ---pagebreak--- -106-
 3. La acción social de responsabilidad podrá ser igualmente entablada por
 uno o varios accionistas que en conjunto reúnan el 10% del capital de la SE.
 4. La acción social de responsabilidad podrá ser ejercitada por cualquier
 acreedor de la SE que pruebe que ésta no puede satisfacerle.
 Artículo 79
 (Renuncia a la acción social)
 1. La SE podrá renunciar al derecho de entablar la acción social de
 responsabilidad. Tal renuncia estará supeditada a una decisión expresa de la
 Junta general adoptada con conocimiento de la falta cometida y de su efecto
 perjudicial para la sociedad. No obstante, no podrá adoptarse dicha decisión
 si se oponen a ella accionistas que dispongan de acciones por el valor
 estipulado en el artículo 75.
 2. Las disposiciones del presente artículo se aplicarán a toda transacción a
 pactar entre la sociedad y un miembro de alguno de sus órganos con motivo de
 una acción social de responsabilidad.
 Articulo 88
 (Prescripción de la acción social)
 La acción social de responsabilidad no podrá ejercitarse una vez transcurrido
 un plazo de cinco años a contar del hecho perjudicial.
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 SECCIdH CUARTA
 Jynta.gfiDfiTal
 Artículo 81
 (Coapetencia)
 1. La Junta general d e c i d i r á respecto a l a s s i g u i e n t e s materias:
 a) aumento o reduccidn del c a p i t a l s u s c r i t o o a u t o r i z a d o ,
 b) emisidn de obligaciones convertibles en acciones o con derecho de
 s u s c r i p c i d n y de obligaciones con p a r t i c i p a c i ó n en l o s b e n e f i c i o s ,
 c) nombramiento o revocación de l o s miembros del órgano de a d m i n i s t r a c i ó n o
 de v i g i l a n c i a que representen a l o s a c c i o n i s t a s ,
 d) e j e r c i c i o de l a acción s o c i a l de r e s p o n s a b i l i d a d ,
 e) nombramiento o revocación de l o s censores de cuentas,
 f) aprobación de las cuentas anuales,
 g) d i s t r i b u c i ó n de l o s r e s u l t a d o s del e j e r c i c i o anual
 h) modificación de los e s t a t u t o s ,
 i) d i s o l u c i ó n y nombramiento de l o s l i q u i d a d o r e s ,
 j) transformación,
 k) f u s i ó n de l a SE con o t r a sociedad,
 1) t r a n s f e r e n c i a del a c t i v o ,
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 Artículo 82
 (Convocatoria)
 1. La Junta general se reunirá por lo menos una vez al año. No obstante, la
 primera Junta general podrá reunirse dentro de los 18 meses siguientes a la
 constitucidn de la SE.
 2. La Junta general podrá ser convocada en todo momento por el drgano de
 dirección o el órgano de administración.
 Artículo 83
 (Convocatoria por una minoría de accionistas)
 1. La convocatoria de la Junta general y la fijación del orden del día podrán
 ser pedidas a la SE por uno o varios accionistas que reúnan las condiciones
 fijadas en el artículo 75.
 2. Si la petición formulada con arreglo a lo dispuesto en el apartado 1 no
 obtuviera respuesta en el plazo de un mes, los tribunales del domicilio podrán
 ordenar la convocatoria de la Junta general o conceder autorización para
 convocarla a los accionistas que hayan formulado la petición o a un mandatario
 de éstos.
 Artículo 84
 (Régimen de la convocatoria)
 1. a) La convocatoria tendrá lugar, bien mediante la publicación de un
 anuncio en el boletín nacional que designe la legislación del Estado del
 domicilio de conformidad con el apartado 4 del artículo 3 de 1 a Directiva
 68/151/CEE, bien mediante inserción de un anuncio en uno o varios periódicos
 diarios de amplia difusión.
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 b) No obstante, la convocatoria de la Junta general de una SE en la que todas
 las acciones sean nominativas y todos los accionistas sean conocidos podrá
 hacerse convocando a todos los accionistas por cualquier medio de
 comunicación.
 2. La convocatoria tendrá como mínimo el contenido siguiente:
 a) denominación social y sede de la SE,
 b) lugar y fecha de la reunidn,
 c) naturaleza de la Junta general / ordinaria, extraordinaria o especial/,
 d) en su caso, las formalidades exigidas por los estatutos para la
 parti ci pacídn en la Junta general y el ejercicio del derecho de voto,
 e) en su caso, las disposiciones de los estatutos que limiten la eleccidn del
 mandatario del accionista a determinadas categorías de personas,
 f) orden del día, en el que figurarán los asuntos a tratar, y las propuestas
 de decision.
 3. Entre la fecha de la primera publicación del anuncio de la convocatoria,
 según lo dispuesto en la letra a) del apartado 1, o la fecha de envió de la
 primera convocatoria por los medios previstos en la letra b) del apartado 1, y
 la fecha de la primera reunidn de la Junta general, deberá mediar por lo menos
 un plazo de 30 días.
 Artículo 85
 1. Uno o varios accionistas que reúnan las condiciones fijadas en el
 artículo 75 podrán pedir la inclusidn de uno o varios nuevos asuntos en el
 orden del día de una Junta general ya convocada.
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 2. Las solicitudes de inclusión de nuevos asuntos en el orden del día se
 enviarán a la SE en un plazo de siete días a contar, bien de la primera
 publicación de la convocatoria según lo dispuesto en la letra a) del apartado
 1 del artículo 84, bien del envío de la primera convocatoria a la Junta
 general por los medios previstos en la letra b) del apartado 1 del artículo
 84.
 3. Los asuntos cuya inclusión en el orden del día se haya pedido de
 conformidad con el apartado 2 se comunicarán o publicarán en la misma forma
 que la convocatoria, y a más tardar siete días antes de la fecha de la
 reunión.
 Artículo 86
 (Participación en la Junta)
 Estará habilitado para participar en la Junta general todo accionista que haya
 cumplido las formalidades exigidas por los estatutos. No obstante, los
 estatutos podrán prohibir la participación de los accionistas sin derecho a
 voto.
 Articulo 87
 (Representación de los accionistas)
 1. Todo accionista estará habilitado para hacerse representar en la Junta
 general.
 2. La legislación del domicilio o los estatutos podrán limitar la elección
 del mandatario a una o varias categorías determinadas de personas, sin impedir
 que los accionistas puedan hacerse representar por otros accionistas.
 3. El poder deberá otorgarse por escrito y conservarse durante el plazo
 establecido en el apartado 4 del artículo 99.
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 Artículo 88
 1. Cuando las representaciones se otorguen en favor de personas que actúen en
 el marco de su actividad profesional se aplicarán las disposiciones del
 artículo 87 y las disposiciones siguientes:
 a) la representacidn se concederá para una sola junta, pero tendrá validez
 para juntas sucesivas con el mismo orden del día, sin perjuicio de lo
 dispuesto en el apartado 2;
 b) la representacidn será revocable;
 c) se pedirá que otorguen representacidn a todos los accionistas de los que
 se conozca el nombre y domicilio, bien por escrito, bien mediante insercidn de
 esta peticidn en uno o varios diarios de amplia difusión;
 d) la peticidn de representacidn contendrá, al menos, los siguientes puntos:
 - orden del día con los asuntos a tratar y con las propuestas de decisión;
 - indicación de que los documentos referidos en el artículo 84 están a
 disposición del accionista que los solicite;
 - petición de instrucciones para el ejercicio del derecho de voto sobre
 cada uno de los puntos del orden del día;
 - indicación del sentido en el que el representante ejercerá el derecho de
 voto a falta de instrucciones del accionista.
 e) el derecho de voto deberá ejercerse según las instrucciones del accionista
 o, a falta de ellas, según las indicaciones dadas al accionista. No obstante,
 el representante puede separarse de las instrucciones del accionista o de las
 indicaciones dadas a éste, en razón de circunstancias desconocidas en el
 momento del envío de las instrucciones o de la petición de representación y
 cuando el cumplimiento de las instrucciones o de las indicaciones pudiera
 comprometer los intereses del accionista. El representante
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 deberá, en ese caso, informar sin dilación al accionista, comunicándole los
 motivos.
 2. Podrá otorgarse la representación, no obstante lo dispuesto en la letra a)
 del apartado 1, por un plazo determinado de como máximo 15 meses. En este
 caso, deberán comunicarse las informaciones indicadas en la letra d) del
 apartado 1 a todos los accionistas a que se refiere la letra c) del apartado 1
 antes de cada Junta general.
 Artículo 89
 (Disposición de los documentos contables)
 Las cuentas anuales, consolidadas en su caso, la propuesta de distribución de
 resultados cuando no aparezca en las cuentas anuales, el informe de gestión y
 la certificación de las personas encargadas del examen de las cuentas, estarán
 a disposición de cualquier accionista desde por lo menos la fecha de envío o
 de publicación de la convocatoria de Junta general para aprobar las cuentas
 anuales y la distribución de los resultados del ejercicio. Todo accionista
 podrá, si lo desea, obtener gratuitamente copia de los citados documentos. A
 contar desde la misma fecha, se tendrá a disposición de todo accionista que
 desee consultarlo en el domicilio de la S.E. el informe de las personas
 encargadas del examen de las cuentas.
 Artículo 98
 (Derecho a l a información)
 1. Todo accionista que asi lo pida en la reunión de la Junta general tendrá
 derecho a obtener información sobre las actividades de la sociedad que estén
 relacionadas con asuntos incluidos en el orden del día o con otros en que la
 Junta general pueda adoptar una decisión de conformidad con el apartado 2 del
 artículo 91 .
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 2. El órgano de dirección o los miembros directivos del órgano de
 administración estarán obligados a dar estas informaciones.
 3. La comunicación de una información no puede ser denegada salvo que:
 a) sea de tal naturaleza que pueda causar grave perjuicio a la sociedad o a
 una empresa por ella controlada, o
 b) sea incompatible con la obligación legal de secreto.
 4. Si se deniega la información al accionista, éste podrá pedir que consten
 en el acta de la Junta general tanto su pregunta como los motivos de la
 denegación.
 5. El accionista a quien se deniegue una información podrá recurrir contra
 dicha denegación ante los tribunales del domicilio de la S.E. La demanda
 deberá interponerse en un plazo de dos semanas a contar desde la clausura de
 la Junta general.
 Articulo 91
 (Toma de decisiones: orden del día)
 1. La Junta general no podrá tomar decisiones sobre temas que no se hayan
 comunicado o publicado con arreglo a la letra f) del apartado 2 del artículo
 84 o al apartado 3 del articulo 85.
 2. El apartado 1 no será aplicable cuando todos los accionistas se encuentren
 presentes o representados en la Junta general, salvo que un accionista se
 oponga a que se tome la decisión.
 Artículo 92
 (Derecho de voto)
 1. El derecho de. voto del accionista será proporcional a la parte alícuota
 del capital suscrito representada por la acción.
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 2. Los estatutos podrán autorizar:
 a) la limitación o exclusión del derecho de voto correspondiente a las
 acciones a las que se hayan concedido ventajas especiales;
 b) la limitación del número de votos correspondientes a las acciones
 atribuidas a un mismo accionista, a condición de que esta limitación se
 aplique por lo menos a todos los accionistas de la misma categoría.
 3. El derecho de voto no podrá ser ejercido:
 a) en tanto no se haya efectuado el desembolso requerido por la sociedad;
 b) a cuenta de las acciones propias en poder de la SE o de alguna de sus
 filiales.
 4. El ejercicio del derecho de voto se regirá por la legislación del
 domicilio de la S.E. en caso de sucesión, usufructo, acciones pignoradas, o
 defecto de información sobre participaciones importantes.
 Capítulo 93
 (Conflicto de intereses)
 El accionista o representante de accionista no podrá ejercer el derecho de
 voto correspondiente a sus propias acciones o a acciones pertenecientes a
 terceros cuando las decisiones de la Junta tengan por objeto:
 a) hacer valer reivindicaciones de 1 a SE contra dicho accionista,
 b) entablar la acción social de responsabilidad contra dicho accionista, de
 acuerdo con lo dispuesto en el artículo 78,
 c) renunciar al derecho de ejercer la acción social de responsabilidad contra
 dicho accionista, de acuerdo con lo disspuesto en el artículo 79.
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 Artículo 94
 (Hayorfa necesaria)
 1. Las decisiones de la Junta general requerirán por lo menos la mayoría
 absoluta de los votos correspondientes al capital suscrito presente o
 representado, salvo en los casos en los que el presente Reglamento estipule
 mayorías más altas.
 2. No obstante, por lo que respecta al nombramiento o la revocacidn de los
 miembros del drgano de administración, de dirección o de vigilancia, los
 estatutos no podrán estipular una mayoría más alta que la indicada en el
 apartado 1.
 Artículo 95
 (Modificación de los estatutos)
 1. Toda modificación de los estatutos o de la escritura de constitución
 requiere una decisión de la Junta general.
 2. No obstante, los estatutos podrán estipular que el órgano de
 administración o de direción pueda modificar los estatutos o la escritura de
 constitución cuando la modificación no sea sino la ejecución de una decisión
 ya adoptada bien por la Junta general, bien por el órgano de administración o
 de dirección en virtud de una autorización conferida por la Junta general,
 por los estatutos o por la escritura de constitución.
 Articulo 96
 1. El texto íntegro de la modificación de los estatutos o de la escritura de
 constitución sobre la que la Junta general deba pronunciarse se incluirá en la
 convocatoria de la reunión.
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 2. No obstante, los estatutos podrán estipular que todo accionista que lo
 desee podrá obtener gratuitamente el texto íntegro de la modificación referida
 en el apartado primero.
 Artículo 97
 1. Las decisiones de la Junta general que tengan por objeto la modificación
 de los estatutos o de 1 a escritura de constitución requerirán una mayoría que
 no podrá ser inferior a dos tercios de los votos correspondientes al capital
 suscrito representado.
 2. No obstante, los estatutos podrán estipular que, cuanto esté representada
 la mitad por lo menos del capital suscrito, será suficiente la mayoría simple
 de los votos indicados en el apartado 1.
 3. Las decisiones de la Junta general que acarreen un aumento de los
 compromisos de los accionistas requerirán en cualquier caso la aprobación de
 todos los accionistas afectados.
 4. La decisión de modificación de los estatutos o de la escritura de
 constitución deberá publicarse de conformidad con el artículo 9.
 Articulo 98
 (Moto separado de cada categoría de accionistas)
 1. Cuando existan varias categorías de acciones, toda decisión de la Junta
 general quedará subordinada, cuando menos, a una votación por separado de cada
 una de las categorías contra cuyos derechos atente la decisión.
 2. Cuando la decisión de la Junta general requiera la mayoría de votos
 exigida en los apartados 1 y 2 del artículo 97, se requerirá la misma mayoría
 para la votación por separado de cada categoría de accionistas contra cuyos
 derechos atente la decisión.
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 Artículo 99
 (Acta)
 1. Se levantará acta de cada una de las reuniones de la Junta general.
 2. El acta deberá contener por lo menos los siguientes puntos:
 a) el lugar y la fecha de la reunidn,
 b) el objeto de las decisiones,
 c) el resultado de las votaciones.
 3. El acta deberá contener como anexo:
 a) la lista de presencias,
 b) los documentos relativos a la convocatoria de la Junta general.
 4. Tanto el acta como los documentos anexos deben conservarse como mínimo
 durante tres años. Cualquier accionista que así lo desee podrá disponer
 gratuitamente de las copias del acta y de los documentos anejos.
 Artículo 188
 (Recurso contra las decisiones de la Junta general)
 1. Las decisiones de la Junta general podrán ser anuladas por incumplimiento
 de las disposiciones del presente Reglamento o de los estatutos de la sociedad
 en las condiciones que siguen.
 2. La acción de nulidad podrá ser entablada por todo accionista o toda
 persona con interés legítimo, a condición de que pueda invocarse un interés
 respecto de la disposición infringida y de que la decisión de la Junta general
 haya podido modificarse o dejarse influir por dicho incumplimiento.
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 3. La acción de nulidad deberá ser entablada dentro de los tres meses
 siguientes a la clausura de la Junta ante los tribunales del domicilio de la
 sede de la SE. La acción se dirigirá contra la SE.
 4. Las modalidades de procedimiento de la acción de nulidad se regirán por la
 legislación del domicilio de la sociedad.
 5. La decisión por la que se declare la nulidad será publicada de acuerdo con
 el artículo 9.
 6. El tribunal no podrá declarar la nulidad de una decisión si dicha decisión
 ha sido sustituida por otra adoptada de conformidad con el presente Reglamento
 y los estatutos de la SE. El tribunal podrá conceder, aun de oficio, el plazo
 necesario para que la Junta general pueda adoptar esta nueva decisión.
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 SuÍS£cci©D_Priifira_r_Eoniyl¿ci^D_íís_las_cyeDtas_aDyales
 A r t í c u l o 181
 1. La SE formulará cuentas anuales, que comprenderán el balance, l a cuenta de
 pérdidas y ganancias y l a memoria. Estos documentos c o n s t i t u y e n un todo.
 2. Las cuentas anuales de l a SE se formularán con a r r e g l o a l a s d i s p o s i c i o n e s
 de l a D i r e c t i v a 78/660/CEE, salvo l o dispuesto en el apartado 3 del presente
 artículo.
 3. a) No se a p l i c a r á n el a r t í c u l o 1; la última frase del apartado 5 y el
 apartado 6 del a r t í c u l o 2; l a ú l t i m a f r a s e del apartado 1 , l a ú l t i m a f r a s e del
 apartado 2, el apartado 3, l a ú l t i m a f r a s e de l a l e t r a b) y l a ú l t i m a f r a s e
 del apartado 4 del a r t í c u l o 4; el a r t í c u l o 5; el apartado 2 del a r t í c u l o 43;
 el apartado 1 y l a ú l t i m a f r a s e de l a l e t r a b) del a r t í c u l o 45 y l o s a r t í c u l o s
 54, 55 y 62 de l a D i r e c t i v a 78/660/CEE.
 b) Para l a formulación de l a s cuentas anuales se a p l i c a r á n l a s d i s p o s i c i o n e s
 de los a r t í c u l o s , 2, 3, 4, 6 y 7 de 1 a D i r e c t i v a 78/660/CEE. La SE podrá
 e l e g i r l a opción establecida en el a r t í c u l o 6 de dicha D i r e c t i v a .
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 c) Para l a presentación del balance , l a SE podrá e l e g i r entre los esquemas
 establecidos en los a r t í c u l o s 9 y 10 de l a D i r e c t i v a 78/660/CEE. Podrá e l e g i r
 entre las opciones establecidas en los a r t í c u l o s 9, 10, 1 1 , ú l t i m a f r a s e del
 articulo 18, apartado 2 del a r t í c u l o 20 y ú l t i m a f r a s e del a r t í c u l o 21 de
 dicha D i r e c t i v a .
 d) Para l a presentación de l a cuenta de pérdidas y ganancias, l a SE podrá
 elegir entre los esquemas establecidos en los artículos 23 a 26 de la
 D i r e c t i v a 78/660/CEE. Podrá e l e g i r entre las opciones establecidas en los
 a r t í c u l o s 27 y 30 de dicha D i r e c t i v a .
 e) La v a l o r a c i ó n de las p a r t i d a s que f i g u r a n en las cuentas anuales se hará
 con arreglo a los principios recogidos en el artículo 31 de l a Directiva
 78/660/CEE. La v a l o r a c i ó n se basará en el p r i n c i p i o del precio de a d q u i s i c i ó n
 o del coste de producción según l a s disposiciones de l o s a r t í c u l o s 34 a 42 de
 dicha D i r e c t i v a .
 La SE podrá elegir uno de los tres métodos alternativos de valoración
 establecidos en el a r t í c u l o 33 de l a Directiva. Cuando l a SE u t i l i c e esta
 p o s i b i l i d a d , se asegurará de que el método aplicado se a j u s t a a l o s p r i n c i p i o s
 recogidos en este a r t í c u l o . El método aplicado se e s p e c i f i c a r á en l a memoria.
 La SE podrá elegir entre las opciones previstas en el apartado 1 del
 a r t í c u l o 34, el a r t í c u l o 36, los apartados 1 y 2 del a r t í c u l o 37, l a l e t r a c)
 del apartado 1 y el apartado 2 del a r t í c u l o 39 y el apartado 1 del a r t í c u l o 40
 de dicha D i r e c t i v a .
 f) Además de las indicaciones estipuladas en otras disposiciones de la
 D i r e c t i v a 78/660/CEE, l a memoria deberá i n c l u i r por l o menos l a s indicaciones
 estipuladas en el a r t i c u l o 43 de dicha D i r e c t i v a . La SE podrá e l e g i r entre las
 opciones establecidas en el artículo 44 y en los apartados 1 y 2 del
 a r t í c u l o 45 de l a D i r e c t i v a .
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 Artículo 182
 1. La SE formulará un informe de gestión que deberá contener por l o menos una
 exposición fiel de l a evolución de los asuntos y de 1 a s i t u a c i ó n de la
 sociedad.
 2. El informe de gestión deberá i n c l u i r asimismo las indicaciones estipuladas
 en el a r t i c u l o 46 de l a D i r e c t i v a 78/660/CEE.
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 SytefCfigD-tSMfiM.z-Confrôl
 Articulo 183
 1. El control de las cuentas anuales de l a SE será r e a l i z a d o por una o v a r i a s
 personas h a b i l i t a d a s en un Estado miembro de conformidad con l a s d i s p o s i c i o n e s
 de l a D i r e c t i v a 84/253/CEE . Asimismo, estas personas deberán comprobar l a
 concordancia del informe de gestión con l a s cuentas anuales del ejercicio.
 2. Cuando l a SE cumpla los c r i t e r i o s establecidos en el a r t í c u l o 11 de l a
 D i r e c t i v a 78/660/CEE no estará obligada a hacer c o n t r o l a r sus cuentas. En este
 caso, los miembros del órgano de a d m i n i s t r a c i ó n o de d i r e c c i ó n i n c u r r i r á n en
 las sanciones previstas para las sociedades anónimas en el Estado del
 domicilio si las cuentas anuales o el informe de gestión no estén formulados
 de acuerdo con las disposiciones de l a presente sección.
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 Artículo 184
 1. Las cuentas anuales regularmente aprobadas y el informe de g e s t i ó n , así
 como el informe de c o n t r o l , serán o b j e t o de p u b l i c i d a d en forma e s t a b l e c i d a
 por l a l e g i s l a c i ó n del Estado miembro en el que l a SE tenga su d o m i c i l i o de
 acuerdo con el a r t í c u l o 3 de l a D i r e c t i v a 68/151/CEE.
 2. La SE podrá e l e g i r entre las opciones establecidas en el a r t í c u l o 47 de l a
 D i r e c t i v a 78/660/CEE.
 3. Se a p l i c a r á n a l a SE l o s a r t í c u l o s 48, 49 y 50 de l a D i r e c t i v a 78/660/CEE.
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 Articulo 185
 Se aplicarán a l a SE los a r t í c u l o s , 56 a 61 de l a D i r e c t i v a 78/660/CEE. La SE
 podrá e l e g i r entre las opciones establecidas en dichos a r t í c u l o s .
 (1)
 DO n2 L 126 de 12.05.1984, p. 20
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 Syte§Ç£ion_pri!£Fa__r_£sn&^
 Artículo 186
 1. Cuando la SE sea una empresa matriz en el sentido de los apartados 1 y 2
 del artículo 1 de 1a Directiva 83/349/CEE, deberá formular cuentas
 consolidadas y un informe consolidado de gestión con arreglo a las
 disposiciones de dicha Directiva.
 2. No serán de aplicación la última frase de la letra c), la última frase del
 inciso bb de la letra d) y los párrafos segundo y tercero de la letra d) del
 apartado 1 del artícculo 1, así como tampoco los artículos 4 y 5 de la
 Directiva 83/349/CEE.
 3. La SE podrá elegir entre las opciones establecidas en los artículos 1, 6,
 12 y 15 de la Directiva 83/349/CEE.
 Articulo 187
 1. Cuando la SE sea una empresa matriz en el sentido de los apartados 1 y 2
 del artículo 1 de la Directiva 83/349/CEE, y sea al mismo tiempo empresa
 filial de una empresa matriz sujeta al derecho de un Estado miembro, quedará
 exenta de la obligación de formular cuentas consolidadas según las condiciones
 estabecidas en los artículos 7 y 8 de dicha Directiva. Se aplicará el artículo
 18 de tal Directiva.
 2. No se aplicarán el párrafo segundo de la letra b) del apartado 1 del
 artículo 7, la última frase del apartado 1 y los apartados 2 y 3 del artículo
 8 y el artículo 9 de la Directiva 83/349/CEE.
 3. La exención establecida en el apartado 1 no se aplicará cuando los valores
 mobiliarios de la SE estén admitidos a cotización oficial en una bolsa de
 valores establecida en un Estado miembro.
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 Articulo 188
 Cuando la SE sea una empresa matriz en el sentido de los apartados 1 y 2 del
 artículo 1 de la Directiva 83/349/CEE y sea al mismo tiempo empresa filial de
 una empresa matriz no sujeta al Derecho de un Estado miembro, estará exenta
 de la obligación de formular cuentas consolidadas con arreglo a las
 condiciones previstas en el artículo 11 de dicha Directiva.
 2. No se aplicarán la última frase del apartado 1 y los apartados 2 y 3 del
 artículo 8 y el artículo 10 de la Directiva 83/349/CEE.
 3. La exención prevista en el apartado 1 no se aplicará cuando los valores
 mobiliarios de la SE estén admitidos a cotización oficial en una bolsa de
 valores establecida en un Estado miembro.
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 Sybseçcion_sgflunda_^
 Artículo 109
 1. Las cuentas consolidadas comprenderán el balance consolidado, la cuenta
 consolidada de pérdidas y ganancias y la memoria. Estos documentos constituyen
 un todo.
 Las cuentas consolidadas deberán formularse de acuerdo con las disposiciones
 de la Directiva 83/349/CEE, salvo lo dispuesto en el apartado 3 del presente
 artículo.
 3. a) No se aplicarán la última frase del apartado 5 y el apartado 6 del
 artículo 16, la primera frase de la letra c) del apartado 2 y la última frase
 del apartado 3 del articulo 33, la última frase del punto 12 y la última frase
 del punto 13 del artículoo 34, la segunda frase de la letra b) del apartado I
 del artículo 35, el artículo 48, el apartado 5 del artículo 41 y el
 artículo 48 de la Directiva 83/349/CEE.
 b) La SE podrá elegir entre las opciones establecidas en el apartado 2 del
 articuló 17, en la letra b) del apartado 1 del artículo 19, en el artículo 28,
 en la última frase de la letra c) del apartado 1 y en el apartado 2 del
 artículo 26, y en el apartado 2 del artículo 27, en la segunda frase del
 artículo 28, en la segunda frase de la letra a) del apartado 2 y en la última
 frase del apartado 5 del artículo 29, y en el apartado 2 del artículo 38, en
 el artículo 32, en la letra d) del apartado 2 del artículo 33 y en el apartado
 1 del artículo 35 de la Directiva 83/349/CEE.
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 Sytefi££iéD_îercsM--r_Eoraul^
 Artículo 118
 1. El informe consolidado de gestion deberá contener por lo menos una
 exposición f i e l de l a evolución de l o s asuntos y de l a s i t u a c i ó n de todas las
 empresas comprendidas en l a c o n s o l i d a c i ó n .
 2. Asimismo, el informe consolidado de gestión deberá contener las
 indicaciones establecidas en el a r t í c u l o 36 de l a D i r e c t i v a 83/349/CEE. La SE
 podrá e l e g i r l a opción establecida en l a última frase de l a letra d) del
 apartado 2 de dicho a r t í c u l o .
 SybseccióD_cyártá__z_CoDírol_dfi_las_cyeDta^_coDS©lidadas
 Artículo 111
 El control de las cuentas consolidadas será realizado por una o varias
 personas h a b i l i t a d a s en un Estado miembro de conformidad con las disposiciones
 de l a D i r e c t i v a 84/253/CEE. Estas personas deberán comprobar l a concordancia
 del informe de gestión consolidado con l a s cuentas consolidadas del ejercicio.
 SybseccióD_gyiDta__r_Pyblicidad
 Articulo 112
 1. Las cuentas consolidadas regularmente aprobadas y el informe consolidado
 de g e s t i ó n , así como el informe de c o n t r o l , serán o b j e t o de p u b l i c i d a d en l a
 forma establecida por l a l e g i s l a c i ó n del Estado miembro en el que se l a SE
 tenga su d o m i c i l i o de acuerdo con el a r t í c u l o 3 de l a D i r e c t i v a 68/151/CEE.
 2. No se a p l i c a r á n l o s apartados 3, 4 y 6 del a r t í c u l o 38 de l a Directiva
 83/349/CEE.
 3. Los miembros del órgano de d i r e c c i ó n o l o s miembros d i r e c t i v o s del órgano
 de administración i n c u r r i r á n en l a s sanciones p r e v i s t a s cuando no se
 publiquen las cuentas consolidadas y el informe de gestión consolidado.
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 Seççion t e r c e r a . r Jan£os„y_emprg§as_i|e-5Ê!iyrôs
 A r t i c u l o 113
 1. Las SE que sean entidades de crédito o establecimientos financieros se
 ajustarán, por l o que se r e f i e r e a l a f o r m u l a c i ó n , el control y la publicidad
 de l a s cuentas anuales y de l a s c u e n t a s consolidadas, a las reglas previstas
 en el Derecho n a c i o n a l del Estado del d o m i c i l i o en a p l i c a c i ó n de l a Directiva
 ¡ : ¡¿/¿35/CEE (1 ) .
 2. Las SE que sean empresas de s e g u r o s se a j u s t a r á n , por l o que se r e f i e r e a
 la formulación, el control y la publicidad de l a s cuentas anuales y de las
 cuentas c o n s o l i d a d a s , a las reglas establecidas en el derecho n a c i o n a l del
 Estado del domicilio en aplicación de la Directiva (que, completando la
 Directiva 78/660/CEE, armonice las disposiciones relativas a las cuentas
 anuales y c u e n t a s c o n s o l i d a d a s de l a s empresas de s e g u r o s ) .
 (1)
 DO n? L 372 de 3 1 . 1 2 . 1 9 8 6 , p. 1
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 Iiîylo_yj
 5rypœ_a,e_so^ieo,ao,es
 Artículo 114
 1. Los derechos y obligaciones de una empresa relativos a la protección de
 los accionistas minoritarios, así como de terceros, que sean consecuencia del
 control ejercido sobre una SE, serán los establecidos por el Derecho aplicable
 a las sociedades anónimas con arreglo a la legislación del Estado del
 domicilio de la SE.
 2. El apartado 1 no afectará a las obligaciones que incumben a la empresa que
 ejerce el control en virtud de la legislación por la que se rige.
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 IiIULQ.yiI
 SKCIuüLPBIMBfi
 DiselycióD
 Articulo 115
 La SE quedará d i s u e l t a :
 1. por e x p i r a c i ó n del periodo f i j a d o en los e s t a t u t o s o en l a e s c r i t u r a de
 constitucidn, o
 2. por decisión de l a j u n t a general de a c c i o n i s t a s , o
 3. por decisión de los t r i b u n a l e s del domicilio:
 a) en caso de reducción del c a p i t a l s u s c r i t o de l a sociedad por debajo del
 c a p i t a l mínimo establecido en el a r t í c u l o 4 ;
 b) en caso de f a l t a de p u b l i c i d a d de las cuentas durante l o s t r e s últimos
 e j e r c i c i o s de l a sociedad;
 c) por una causa de d i s o l u c i ó n establecida por l a ley del d o m i c i l i o de l a SE,
 por los e s t a t u t o s , o por l a e s c r i t u r a de c o n s t i t u c i ó n .
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 Artículo 116
 (Disolución por la junta general)
 1. La decisión de la junta general de accionistas sobre la disolución de la
 sociedad por una causa prevista en los estatutos o en la escritura de
 constitución requerirá como mínimo la mayoría simple de los votos
 correspondientes al capital suscrito representado.
 2. En todos los demás casos, la decisión de la junta general de accionistas
 sobre la disolución de la SE requerirá una mayoría que no podrá ser inferior a
 dos tercios de los votos correspondientes al capital suscrito representado.
 Sin embargo, los estatutos podrán establecer que, cuando la mitad por lo menos
 del capital suscrito esté representada, sea suficiente la mayoría simple
 indicada en el primer apartado.
 Articulo 117
 (Disolución por los tribunales del domicilio)
 1. El procedimiento de disolución ante los tribunales del domicilio podrá ser
 entablado por el órgano de administración, de dirección o de vigilancia de la
 SE, o por todo accionista o toda persona que ostente un interés legítimo.
 2. Cuando la SE pueda poner remedio a la causa de disolución, el tribunal
 podrá concederle un plazo suficiente para regularizar su situación.
 Artículo 118
 (Publicación de la disolución)
 La disolución de la SE será objeto de publicidad según las modalidades
 previstas en el artículo 9.
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 Artículo 119
 (Continuación de una sociedad disuelta)
 1. La junta general de accionistas podrá decidir la continuidad de una SE
 disuelta por expiración de su duración o por decisión de la junta general,
 siempre que no se haya producido ningún reparto en concepto de liquidación con
 arreglo al artículo 126.
 2. La decisión sobre la continuidad de la sociedad deberá ser adoptada con
 arreglo al apartado 2 del artículo 116 y publicada de conformidad con las
 modalidades previstas en el artículo 9.
 Artículo 120
 (Nombramiento de los liquidadores)
 1. La disolución de la SE acarrea la liquidación de su patrimonio. Esta
 liquidación será efectuada por uno o varios liquidadores.
 2. Los liquidadores serán nombrados:
 a) directamente por los estatutos o la escritura de constitución, según
 modalidades establecidas en estos documentos;
 b) por decisión de la junta general de accionistas adoptada por la mayoría
 simple de votos indicada en el apartado 1 del artículo 116;
 c) a falta de nombramiento con arreglo a las letras anteriores, por los
 tribunales del domicilio a instancias de cualquier accionista, o del órgano de
 administración, de dirección o de vigilancia de la sociedad.
 3. Las funciones de los liquidadores, a falta de su nombramiento de acuerdo
 con el apartado 2, se ejercerán por el órgano de administración o de dirección
 de 1 a sociedad.
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 4. La junta general fijará la remuneración de los liquidadores. Si los
 liquidadores son designados por los tribunales del domicilio serán éstos los
 que fijen dicha remuneración.
 Artículo 121
 (Revocación de los liquidadores)
 Los liquidadores podrán ser revocados antes del cierre de la liquidación:
 a) en el caso del nombramiento previsto en las letras a) y b) del apartado 2
 del artículo 120 o en caso de aplicación del apartado 3 del artículo 120,
 mediante decisión de la junta general adoptada por la mayoría simple de votos
 indicada en el apartado 1 del artículo 116,
 b) en todos los casos de nombramiento, por los tribunales del domicilio a
 instancia de cualquier persona con intereses legítimos y por causa
 justificada.
 Artículo 122
 (Poderes de los liquidadores)
 1. Los liquidadores podrán realizar todos los actos útiles para la
 liquidación de la SE y, en particular, poner fin a los asuntos pendientes,
 percibir los créditos, convertir en metálico el patrimonio subsistente de la
 SE en la medida de lo necesario para su liquidación, y satisfacer a los
 acreedores. Podrán adquirir nuevos compromisos si así lo requiere la
 liquidación.
 2. Los liquidadores podrán obligar al SE frente a terceros y representarla
 ante los tribunales.
 ---pagebreak--- -132-
 El nombramiento, cese de funciones e identidad de los liquidadores serán
 objeto de publicidad de acuerdo con el artículo 9. Las medidas de publicidad
 deberán especificar si los liquidadores pueden obligar a la sociedad
 individualmente o deben hacerlo conjuntamente.
 Artículo 123
 (Responsabilidad de los liquidadores)
 1. Las disposiciones sobre la responsabilidad civil de los miembros del
 órgano de administración o dirección de la SE se aplicarán a la
 responsabilidad civil de los liquidadores por las faltas cometidas en el
 desempeño de su misión.
 Artículo 124
 (Documentos contables)
 1. Los liquidadores deberán formular un estado de cuentas de la situación
 patrimonial de la SE a la fecha del inicio de la liquidación. Todo accionista
 o todo acreedor de 1 a SE podrá obtener si lo desea, gratuitamente, copia del
 estado de cuentas.
 2. Los liquidadores rendirán cuentas anualmente de su actividad a la junta
 general.
 3. Se aplicarán "mutatis mutandis" las disposiciones en materia de
 formulación, control y publicidad de las cuentas anuales o de las cuentas
 consolidadas así como de habilitación de las personas encargadas del control
 legal de dichas cuentas.
 Artículo 125
 (Información de los acreedores)
 La publicación de la disolución de la sociedad prevista en el artículo 118
 deberá incluir la invitación a los acreedores a exibir sus créditos, así como
 la indicación del plazo a partir del cual se procederá al reparto en concepto
 de liquidación.
 ---pagebreak--- -133-
 Además se enviará una invitación similar, por escrito, a todo acreedor
 conocido de la sociedad.
 Artículo 126
 (Reparto del patrimonio)
 1. No se realizará reparto alguno en concepto de liquidación a los
 derechohabientes designados en los estatutos o en la escritura de constitución
 o, a falta de dicha designación, a los accionistas, antes de haber satisfecho
 a todos los acreedores de la sociedad y antes de que hayan transcurrido los
 plazos establecidos en el artículo 125 y en el apartado 2 del artículo 127.
 2. El activo neto de la SE, tras haber satisfecho a los acreedores y, en su
 caso, repartido lo debido a los derechohabientes indicados en el apartado 1,
 se repartirá, salvo cláusula contraria en los estatutos o en 1 a escritura de
 constitución, entre los accionistas en proporción al valor nominal de sus
 acciones.
 3. Si las aportaciones correspondientes a todas las acciones emitidas por la
 sociedad no estuviesen liberadas en la misma proporción, estas aportaciones
 deberán ser devueltas. En este caso se repartirá el activo neto remanente de
 conformidad con el apartado 2. Si el activo neto no es suficiente para
 devolver las aportaciones arriba citadas, los accionistas asumirán las
 pérdidas en proporción al valor nominal de sus acciones.
 4. Cuando un crédito contra la SE no haya vencido, o sea litigioso, o se
 desconozca al acreedor, sólo se podrá proceder al reparto del activo neto una
 vez constituida una garantía adecuada en favor de este acreedor o si el
 patrimonio remanente tras un reparto parcial constituye garantía suficiente.
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 Artículo 127
 (Documento de reparto)
 1. Los liquidadores deberán formular un documento de reparto del activo neto
 de la sociedad con arreglo al artículo 126 y una vez transcurrido el plazo
 indicado en el artículo 125.
 2. Este documento de reparto deberá ser puesto en conocimiento de la Junta
 General y de todo derechohabiente designado en los estatutos o en 1 a escritura
 de constitución. Todo accionista y todo derechohabiente podrá interponer
 recurso contra el documento de reparto ante los tribunales del domicilio en un
 plazo de tres meses a contar desde la información a la junta general o al
 derechohabiente. No se podrá hacer reparto alguno antes de la expiración de
 este plazo.
 3. Cuando se interponga un recurso, corresponderá al tribunal decidir si y
 en qué medida se podrá proceder a un reparto parcial antes del pronunciamiento
 del tribunal.
 Articulo 128
 (Fin de la liquidación)
 1. La liquidación quedará cerrada una vez efectuado el reparto.
 2. Cuando, tras el cierre de la liquidación, se descubran elementos del
 patrimonio de la sociedad antes desconocidos, o resulten necesarias otras
 medidas de liquidación, los tribunales del domicilio, a instancia de un
 accionista o de un acreedor, renovarán el mandato de los anteriores
 liquidadores o designarán otros nuevos.
 3. El cierre de la liquidación y la cancelación de la sociedad en el registro
 indicado en el apartado 1 del artículo 8 serán objeto de publicidad en la
 forma prevista en el artículo 9.
 4. Tras la liquidación, se depositarán en el registro indicado en el apartado
 3 los libros y escrituras relacionados con la liquidación. Toda persona
 interesada podrá conocer estos libros y escrituras.
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 SKCI&LIfBCfBÔ
 Procediii§DÎo^_de_iDS©lyeDcia_y_syspensiéD_dfi_pa»o^
 Artículo 129
 La SE estará s u j e t a a las disposiciones del Derecho nacional del domicilio
 sobre i n s o l v e n c i a y suspensión de pagos.
 Artículo 138
 1. La apertura de un procedimiento de i n s o l v e n c i a o de suspensión de pagos
 será comunicado para su i n s c r i p c i ó n en el r e g i s t r o por l a persona encargada de
 ejecutar el procedimiento. La i n s c r i p c i ó n contendrá l o s s i g u i e n t e s puntos:
 a) l a medida decidida, l a fecha de l a decisión y l a j u r i s d i c c i ó n que l a ha
 pronunciado,
 b) l a fecha de l a suspensión de pagos, s i constase en l a d e c i s i ó n ,
 c) los nombres y direcciones de los encargados, administradores, liquidadores
 y personas en que se hayan delegado los poderes de ejecución del
 procedimiento,
 d) cualquier o t r a i n d i c a c i ó n que se considere ú t i l .
 2. Si un t r i b u n a l desestima d e f i n i t i v a m e n t e l a demanda de d e c l a r a r a b i e r t o el
 procedimiento señalado en el apartado 1 por f a l t a de a c t i v o s u f i c i e n t e , el
 t r i b u n a l ordenará de o f i c i o o a i n s t a n c i a de c u a l q u i e r parte interesada la
 i n s c r i p c i ó n de esta decisión en el r e g i s t r o .
 3. Las i n s c r i p c i o n e s que se efectúen de acuerdo con los apartados 1 y 2 se
 publicarán de acuerdo con el a r t í c u l o 9.
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 TÍTULO ÜIII
 FUSIÓN
 ARTÍCULO 131
 (Casos de fusión)
 Una SE podrá fusionarse con otras SE o con sociedades anónimas constituidas
 con arreglo al Derecho de uno de los Estados miembros:
 a) mediante constitución de una nueva SE;
 b) por absorción por parte de la SE de una o varias sociedades anónimas;
 c) mediante absorción de la SE por una sociedad anónima;
 d) mediante la constitución de una nueva sociedad anónima.
 ARTÍCULO 132
 (Disposiciones aplicables a las fusiones)
 1. Cuando se trate de una fusión en la que las sociedades participantes
 tienen su domicilio en el mismo Estado miembro, se aplicarán las disposiciones
 nacionales adoptadas en aplicación de la Directiva 78/855/CEE.
 2. Cuando se trate de una fusión en la que las sociedades participantes
 tengan su sede en distintos Estados miembros, se aplicarán "mutatis mutandis"
 las disposiciones del Título II.
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 IIÏULQ-IX
 (fsíayIeciiientos_permaDen;tesJ
 ARTÍCULO 133
 1. Cuando una SE tenga uno o varios establecimientos permanentes en un Estado
 miembro o un Estado tercero, y el conjunto de los resultados de un período de
 imposición de estos establecimientos permanentes arroje pérdidas, estas serán
 deducibles de los beneficios de 1 a SE en el Estado del domicilio en el que
 tenga su residencia fiscal.
 2. Los beneficios posteriores de los establecimientos permanentes de la SE en
 otro Estado constituirán ingresos imponibles de la SE en el Estado en el que
 tiene residencia fiscal, hasta el importe de la pérdida admitido a deducción
 en virtud de las disposiciones del artículo 1.
 3. Cuando un establecimiento permanente esté situado en un Estado miembro,
 las pérdidas deducibles en virtud de las disposiciones del apartado 1 y los
 beneficios imponibles en virtud de las disposiciones del apartado 2 se
 determinarán según las reglas del Derecho de dicho Estado miembro.
 4. Los Estados miembros podrán no aplicar las disposiciones de este artículo
 si evitan la doble imposición autorizando a la SE a imputar, en el impuesto
 debido por ella sobre los beneficios obtenidos por sus establecimientos
 permanentes, el impuesto pagado por éstos.
 ---pagebreak--- -138-
 TÍTULO X
 Sanciones
 Artículo 134
 Se aplicarán a las infracciones de las disposiciones del presente Reglamento
 las disposiciones previstas en las legislaciones nacionales para las
 infracciones de las reglas propias de funcionamiento de las sociedades
 anónimas.
 ---pagebreak--- -139-
 ÏJÏULQ_KI
 J?Í5PO§icioDe5_fiDales
 ôrticylo_135
 La posicidn de los trabajadores en la SE se d e f i n i r á de conformidad con las
 disposiciones adoptadas por el Estado del domicilio con arreglo a lo
 establecido en la Directiva .../.../CEE.
 ôrîiEulfi-13*
 Podrá constituirse una SE en cualquier Estado miembro que haya recogido en su
 ordenamiento jurídico las disposiciones de la Directiva .../.../CEE (por la
 que se completa el Estatuto de l a SE en lo r e l a t i v o a la posición de los
 trabajadores).
 ôcticuld.llZ
 El presente Reglamento entrará en vigor el 1 de enero de 1992.
 El presente Reglamento será obligatorio en todos sus elementos y directamente
 aplicable en cada Estado miembro.
 Hecho en Bruselas, Por el Consejo
 ---pagebreak--- - 148 -
 Propuesta de
 DIRECTIVA DEL CONSEJO
 por la que se completa el Estatuto de la SE
 en lo relativo a la posición de los trabajadores
 El Consejo de las Comunidades Europeas,
 Uisto el Tratado constitutivo de la Comunidad Económica Europea y, en
 particular, su artículo 54,
 Uista la propuesta de la Comisión,
 En cooperación con el Parlamento Europeo,
 Visto el dictamen del Comité Económico y Social,
 Considerando que, para alcanzar los objetivos enunciados en el articulo 8 A
 del Tratado, el Reglamento (CEE) n2 .... del Consejo establece un Estatuto
 de la Sociedad europea (SE);
 Considerando que, a fin de promover los objetivos económicos y sociales de la
 Comunidad, resulta conveniente organizar la participación de los trabajadores
 en la vigilancia y el desarrollo de las estrategias de las SE;
 Considerando que la gran diversidad de las regulaciones y prácticas existentes
 en los Estados miembros en cuanto a la forma de participación de los
 representantes de los trabajadores en el control de las decisiones de los
 órganos de las sociedades anónimas no permite organizar la posición de los
 trabajadores en la SE de manera uniforme;
 Véase p. del presente DO
 ---pagebreak--- - 141 -
 Considerando que, por lo tanto, resulta conveniente coordinar las
 legislaciones de los Estados miembros con vistas a lograr la equivalencia de
 las garantías exigidas a las sociedades andnimas en cada Estado miembro para
 proteger los intereses de los asociados y de terceros, habida cuenta de las
 particularidades del funcionamiento de las sociedades andnimas con domicilio
 social en su territorio; que, al hacer esto, procede tener en cuenta el hecho
 de que la creación de una SE es el resultado de una operación de
 reestructuración o de cooperación de sociedades sujeta al Derecho de al menos
 dos Estados miembros;
 Considerando que conviene tener en cuenta las particularidades de las
 legislaciones de los Estados miembros mediante el establecimiento para la SE
 de un marco con varios modelos de participación, al tiempo que se autoriza,
 por una parte, a los Estados miembros a elegir el modelo o los modelos que
 mejor se ajustan a sus tradiciones nacionales y, por otra parte, en caso
 necesario, al órgano de dirección o de administración y a los representantes
 de los trabajadores de la SE o de las sociedades fundadoras a adoptar el
 modelo más conforme con su entorno social;
 Considerando que las disposiciones de la presente Directiva son un complemento
 indisociable de las disposiciones del Reglamento (CEE) n9 y que, por
 lo tanto, es conveniente que puedan ser aplicadas de una manera coordinada;
 HA ADOPTADO LA PRESENTE DIRECTIUA
 ---pagebreak--- 142 -
 Ar£içulfi_l
 Las medidas de coordinación prescritas por la presente Directiva se aplicarán
 a las disposiciones legales, reglamentarias o administrativas de los Estados
 miembros r e l a t i v a s a la posición de los trabajadores en la SE.
 Estas medidas constituirán un complemento necesario del Reglamento (CEE)
 n2
 IÍ£ylQ_.li_LQS_ÍDQílElQ5_ílE_EaCtÍCÍBaCÍfiO
 ÔCtÎ£Ulô_2
 Los Estados miembros tomarán las medidas necesarias para que los trabajadores
 de la SE participen en la v i g i l a n c i a y el desarrollo de las estrategias de la
 SE de acuerdo con las disposiciones de la presente Directiva.
 âEti£Ulô_3
 1. Sin perjuicio de la aplicación del apartado 5, la participación de los
 trabajadores de la SE definida en el artículo 2 se determinará de acuerdo con
 uno de los modelos indicados en los artículos 4, 5 y 6 mediante convenio
 celebrado entre los órganos de dirección o de administración de las sociedades
 fundadoras y los representantes de los trabajadores de estas sociedades
 establecidos por la legislación o la práctica de los Estados miembros. En el
 caso de que la negociación concluya sin acuerdo, corresponderá a los órganos
 arriba citados elegir el modelo que se aplicará a la SE.
 ---pagebreak--- 143
 2. La SE no podrá constituirse sin que se haya elegido alguno de los modelos
 contemplados en los artículos 4, 5 y 6.
 3. Sin perjuicio de la aplicación del apartado 5, el modelo elegido podrá ser
 sustituido por otro de los modelos indicados en los artículos 4, 5 y 6
 mediante convenio celebrado entre el órgano de dirección o de administración
 de la SE y los representantes de los trabajadores de la SE. El convenio
 celebrado deberá someterse a la aprobación de la Junta General.
 4. Cada Estado miembro determinará las modalidades de aplicación de los
 modelos de participación en las SE domiciliadas en su t e r r i t o r i o .
 5. Un Estado miembro podrá l i m i t a r la elección de los modelos indicados en
 los artículos 4, 5 y 6 o imponer uno solo de estos modelos a las SE
 domiciliadas en su t e r r i t o r i o .
 5££eiQU_Ii_El_QCadQQ_Ê!Ê_!i!ifllldD£lâ_2_Êl_ÔCaâQQ_dÊ_ddQllQlStCa£lÔD
 actícyls.á
 Los miembros del órgano de vigilancia o del órgano de administración serán
 nombrados:
 - bien, en un tercio, como mínimo, y en la mitad, como máximo, por los
 trabajadores de la SE o sus representantes en esta sociedad;
 - bien, por cooptación por este último. No obstante, la Junta General de
 accionistas o los representantes de los trabajadores podrán oponerse,
 por razones específicas, al nombramiento de un candidato propuesto. En
 estos casos, el nombramiento únicamente podrá llevarse a cabo previa
 declaración de inadmisibilidad de la oposición por un órgano
 independiente de Derecho público.
 ---pagebreak--- - 144
 S£CgiQíí^IIj._Qri3jno_firfifiifi
 ÔEti£ulfi_5
 1. Un órgano propio representará a los trabajadores de la SE. El número de
 miembros de dicho órgano y las modalidades de su elección o de su designación
 se fijarán en los estatutos de acuerdo con los representantes de los
 trabajadores de las sociedades fundadoras establecidos por la legislación o la
 práctica de los Estados miembros.
 2. El órgano de representación de los trabajadores tendrá derecho a:
 a) ser informado una vez cada tres meses, como mínimo, por el órgano de
 dirección o de administración, de la marcha de los asuntos de la sociedad,
 incluidas las empresas por ella controladas, y su previsible evolución;
 b) pedir al órgano de dirección o de administración de la SE, cuando sea
 necesario para el ejercicio de sus funciones, informes sobre determinados
 asuntos de la sociedad o cualquier información o documento;
 c) ser informado y consultado por el órgano de dirección o de administración
 de la SE antes de la ejecución de las decisiones indicadas en el artículo 72
 del Reglamento (CEE) n2
 3. El apartado 3 del artículo 74 del citado Reglamento se aplicarán a los
 miembros de este órgano propio.
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 SEÇCl9ÎUIIi_QîEûS_ffiOiJ£.lQS
 1. Podrán establecerse otros modelos distintos de los indicados en los
 artículos 4 y 5 mediante convenio celebrado entre los órganos de dirección o
 de administración de las sociedades fundadoras y los trabajadores o sus
 representantes en estas sociedades.
 2. El convenio celebrado deberá, como mínimo, garantizar a todos los
 trabajadores de la SE o a sus representantes:
 a) una información trimestral sobre la marcha de los asuntos de la sociedad,
 incluidas las sociedades por ella controladas, y su previsible evolución;
 b) información y consulta antes de la ejecución de las decisiones indicadas
 en el artículo 72 del Reglamento (CEE) n9
 3. Cuando el acuerdo estipule una instancia colegial de representación de los
 trabajadores, ésta podrá pedir al órgano de dirección o de administración de
 la 5E las informaciones necesarias para el ejercicio de sus funciones.
 4. El acuerdo deberá estipular que los representantes de los trabajadores
 observarán la necesaria discreción sobre las informaciones de carácter
 confidencial de que dispongan sobre la SE. Deberán respetar esta obligación
 aun después del cese de sus funciones.
 5. Si la legislación del Estado del domicilio así lo autoriza, el acuerdo
 podrá permitir que el órgano de administración o de dirección de la SE se
 abstenga de comunicar a los trabajadores o a sus representantes informaciones
 cuya divulgación pudiera ocasionar graves perjuicios a los intereses de la SE
 o hacer fracasar sus proyectos.
 6. Las partes en la negociación podrán requerir la ayuda de expertos de su
 elección, con cargo a las sociedades fundadoras.
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 7. El convenio podrá pactarse por un período determinado y renegociarse al
 cabo del período. No obstante, el convenio pactado continuará siendo válido
 hasta la entrada en vigor del nuevo convenio.
 8. Cuando las dos partes de la negociación así lo decidieran, o cuando no
 pueda alcanzarse ningún acuerdo según lo dispuesto en el apartado 1, se
 aplicará a la SE un modelo estándar establecido por la legislación del Estado
 del domicilio. Este modelo será acorde con las prácticas nacionales más
 avanzadas y como mínimo garantizará a los trabajadores los derechos de
 información y de consulta indicados en el presente a r t í c u l o .
 5£CClQU_iyi_£lê££12D_dÊ_lCîS_C£BneS£DtâDtSS_dÊ_lQ5_trâbâiailQC£S_dÊ_lâ_SE.
 ÔCtÎCUlQ-Z
 Los representantes de los trabajadores de la SE serán elegidos mediante
 sistemas que tengan en cuenta adecuadamente el número de asalariados que
 representan.
 Todos los trabajadores tendrán la posibilidad de participar en la votación.
 La elección tendrá lugar según las modalidades establecidas en la legislación
 o la práctica de los Estados miembros.
 ÔEti£jylfi.S
 Los primeros miembros del órgano de vigilancia o de administración que deban
 ser designados por los trabajadores, así como los primeros miembros del órgano
 propio, serán designados por los representantes de los trabajadores de las
 sociedades fundadoras de acuerdo con la legislación o la práctica de los
 Estados miembros. El número de representantes será proporcional al número de
 trabajadores que representen. Estos primeros miembros estarán en funciones
 hasta que se reúnan las condiciones para la elección de los representantes de
 los trabajadores de la SE.
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 S£G£lQÎO
 ÔEtifiylô-2
 1. El órgano de dirección o de administración de la SE deberá proporcionar a
 los representantes de los trabajadores los medios financieros y materiales que
 les permitan reunirse y ejercer convenientemente sus funciones.
 2. Las modalidades prácticas de entrega de t a l e s medios deberán definirse de
 común acuerdo con los representantes de los trabajadores de la SE.
 5ÊeClQd_yii_La_CêeC£5£Dtâ£léD_d£_lQS_£CatîâlâilQC£5_£D_lQ5_£Stdbl£tl!niSDtQ5_il£
 là-SE
 dcticylfi-lB
 En tanto l a presente Directiva no disponga otra cosa, el estatuto y la función
 de los representantes o de la representación de los trabajadores instituidos
 en los establecimientos de l a SE serán determinados por la legislación o la
 práctica de los Estados miembros.
 IÎIULQ-2i>âCCESQ_e£-LÛS-IBâBâ!IâDQBES_âL>CâEIIâL_Q«â-LQS_BESULIÔfiQS_DE_LÔ-SE
 SECCIÓB.I
 aCtíCUlfi-11
 La participación de los trabajadores en el capital o en los resultados de la
 SE podrá regularse mediante convenio colectivo negociado y pactado entre el
 órgano de dirección o de administración de las sociedades fundadoras o de l a
 SE constituida y los trabajadores o los representantes de éstos habilitados
 para negociar en dichas sociedades.
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 S£££lQÏLII
 JJiSfifiSiiiiônfiS.fifljlfiS
 ÔEÎi£illfi.l2
 1. Los Estados miembros adoptarán, antes del 1 de enero de 1992 las
 disposiciones legales, reglamentarias y administrativas necesarias para
 cumplir la presente Directiva. Informarán inmediatamente de ello a la
 Comisidn.
 Las disposiciones adoptadas en virtud del párrafo primero se referirán
 explícitamente a la presente Directiva.
 2. Los Estados miembros comunicarán a la Comisidn las disposiciones básicas
 de Derecho interno que adopten en el ámbito regulado por la presente
 Directiva.
 aCtlc.ulo._12
 Los destinatarios de la presente Directiva serán los Estados miembros.
 Hecho en Bruselas, Por e l Consejo
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 ANEXO CALENDARIO
 Transmisión al Consejo, al Parlamento Europeo Agosto 1989
 y al Comité Económico y Social
 Dictamen en primera lectura del Parlamento Europeo Diciembre 1989
 y dictamen del Comité Económico y Social 1989
 Posición común del Consejo Marzo 1998
 Dictamen en segunda lectura del Parlamento Europeo Julio 1998
 Adopción por el Consejo Octubre 1998
 Entrada en vigor del Reglamento 19 de enero de 1992
 Notificación de la Directiva a los Estados miembros Noviembre 1998
 Recepción de la Directiva en los ordenamientos 12 de enero de 1992
 jurídicos nacionales
 ---pagebreak--- ---pagebreak--- ISSN 0257-9545
 COM (89) 268 final
 DOCUMENTOS
 ES 05 06
 25.8.1989
 N° de catálogo : CB-CO-89-367-ES-C
 ISBN 92-77-52571-1
 Oficina de Publicaciones Oficiales de las Comunidades Europeas
 L-2985 Luxemburgo