NEFCO garanti energieffektivitet Ukraina utbildning NEFCO guarantee energy efficiency Ukraine education Insatsen består av en garanti till NEFCO om högst 90 % av NEFCOs lån om 30 000 000 EUR, dvs 27 000 000 EUR dock högst 270 000 000 SEK, med en löptid om 15 år, till Ukrainas finansministerium; i kombination med en gåvokomponent om högst 8 000 000 SEK för att finansiera en subvention av garantipremien. 

Det ukrainska finansministeriet, och ministeriet för utbildning och vetenskap, samt Europeiska Investeringsbanken, EIB, har utvecklat ett investeringsprogram om 160 MEUR för energieffektiviseringsåtgärder vid ukrainska universitet. Den föreslagna insatsen möjliggör energieffektiva investeringar, som motsvarar EUs standard, vid flera ukrainska universitet. Genomförandet av investeringarna, inklusive upphandling, ska göras av projektorganisationer/Project Implementation Units (PIU) vid universiteten. Resultatet förväntas vara relativt snabba åtgärder som visar tydliga förbättringar som berör en stor grupp unga människor.

EIBs utlåning är förmånlig för Ukraina (en ränta om knappt 1%) men för att lånet ska kunna utnyttjas krävs att investeringsprogrammet är fullfinansierat, varför NEFCO har tillfrågats om ett lån om 30 MEUR. NEFCO har till Ministry of Finance (MoF) indikerat en ränta på sitt lån om 3,75 %. MoF har uttryckt att de anser detta vara en hög räntenivå, dock inser alla parter att NEFCOs ränta kommer vara avsevärt högre än EIBs. MoF har likväl valt att förhandla finansieringskontraktet med NEFCO och via NEFCO framställt en önskan om subvention av garantiavgiften. Dessutom har finansieringsplattformen Eastern Europe Environment and Energy Efficiency Partnership (E5P) som Sverige/Sida bidrar till bekräftat gåvostöd till investeringar om 10 MEUR. Samtliga medel kommer överföras till Ukrainas utbildningsministerium. Utbildningsministeriet i sin tur kommer att vidareförmedla medel till, i en första fas, sju ukrainska universitet, och, i en andra fas, till ytterligare sju universitet, för att genomföra investeringar för energieffektivisering. Universiteten har inte på egen hand möjlighet att uppta lån. 

EIBs lån garanteras av EU genom EIBs mandat för utlåning utanför EU. NEFCOs lån kommer garanteras med Sidas garantiinstument, som täcker 90 % av lånet och härmed del av risken att finansministeriet inte återbetalar lånet till NEFCO. Finansministeriet ansvarar självt för att utbildningsministeriet och/eller universiteten sköter sina eventuella betalningar/återbetalningar.

Sidas garantier skall enligt förordningen om lånebistånd (SFS 2009:320) lämnas mot riskavspeglande avgift som motsvarar statens ekonomiska risk för åtagandet och administrativa kostnader för garantin. Sida kan subventionera en del av denna premie (subventionen ska betraktas som gåvodel i transaktionen). Riskpremien för garantin har bedömts av Exportkreditnämnden (EKN), vilka betraktar risken som ren statsrisk då Finansministeriet i Ukraina är låntagare. NEFCOs lån till ukrainska finansdepartementet, har i likhet med andra internationella finansiella institutioner, prioritet framför handelsrelaterade krediter, som exportkrediter. Därmed gör EKN bedömningen att det aktuella lånet kan prissättas i riskkategori A, utan det påslag EKN har för betalningsrisker på den ukrainska staten i sin garantigivning.

EKN har kommit fram till att avgiften för den förväntade förlusten som skall tas ut skall uppgå till 1,76 % per år på utestående belopp under garantins löptid, vilket motsvarar 16,7 % (4 509 000 EUR) om avgiften skulle erläggas i förskott. Sida bedömer att en subvention av avgiften med 800 000 EUR (upp till 8 MSEK) är nödvändig då NEFCO inte har möjlighet att vare sig stå för hela denna kostnad eller kommer ha möjlighet att föra över kostnaden på låntagaren. Med beaktande av en subvention av avgiften om 800 000 EUR, bedömer Sida att NEFCOs avgift för utnyttjandet av garantin ska uppgå till 1,45 % per år på den del av lånet som garanteras av Sida, denna kommer att faktureras halvårsvis i förskott av LÅN.

Härtill skall NEFCO erlägga en administrationsavgift för Sidas garanti, vilken av Sida enligt nu gällande riktlinjer är beräknad till 1,7 MSEK att erläggas som en uppläggningsavgift i samband med avtalstecknandet.

Ukrainas utveckling går i positiv riktning, om än långsamt och krokigt. Internationella Valutafondens (IMF) programstöd till landet (vilket beslutades 2014 och omfattar lån om 17 miljarder USD) och omstruktureringen av obligationslån till privata kreditorer i slutet av 2015 har frigjort resurser och stärkt valutareserven. Valutareserven motsvarar drygt fyra månaders import, vilket är acceptabelt. Ukrainas offentliga skuldsättning är hög (90% av BNP) men prognosen är att den kommer att sjunka. Landets utlandsskuld är mycket hög, i storleksordningen 140 procent av BNP, men är i huvudsak till privat sektor, och prognosen är, också den, fallande. BNP-tillväxten, som varit kraftigt negativ under 2014 och 2015, väntas hamna kring en procent för 2016 och cirka två procent 2017. Bytebalansen visar ett litet underskott. IMF påpekar att ekonomin är mycket sårbar men om programmet fullföljs så är Ukraina inne på en hållbar väg vad gäller skuldnivå och reserver. 

EU har för mycket att förlora på att låta Ukraina fallera. Det har varit viktigt för både Ukraina och dess allierade att få nuvarande IMF-program att hålla, om än med förseningar. USAs framtida agerande är osäkert men det är osannolikt att Ukraina kommer att lämnas vind för våg. Huvudscenariot är att Ukraina kommer att följa programmet och hanka sig fram. Den 3 april slutförde IMF en översyn som möjliggör utbetalningar under programmet om ca 1 miljard USD. Sannolikt kommer regeringen att fortsätta med korruptionsbekämpning och ekonomiska reformer, och uppfyllandet av associeringsavtalet med EU. Kreditratinginstitutet Fitch uppgraderade Ukraina i november 2016 från CCC till B-, tack vare förbättrad externbalans och genomförda reformer, det vill säga till samma rating som Standard & Poor, dock ligger Moody’s kvar med sin Caa3 rating. Sammantagen bedömning är att den ekonomiska och politiska situationen i Ukraina är mycket svår men hanterbar. Givet det stöd landet har från IMF, Världsbanken, EU samt enskilda länder, däribland USA och Sverige, är EKNs bedömningen att Sverige kan acceptera statsrisker i Ukraina. De åtaganden som staten tar på sig kommer vara prioriterade och kommer med största sannolikhet att honoreras.

I enlighet med det låneavtal som EIB och MoF undertecknade i december 2016 omfattas inte Ukrainas skulder till EIB av landets skuldförpliktelser inom IMF-programmet; NEFCO eftersträvar att få in motsvarande skrivningar i sitt låneavtal med MoF. Härmed har således EIBs lån ingått i IMFs senaste granskning vilken gjordes i början av april 2017. Både EIBs och NEFCOs lån kommer att ratificeras av parlamentet. NEFCOs lån och investerings-programmet bedöms således inte att ytterligare öka Ukrainas skuldbörda på ett kritiskt sätt.

Sida har förhandlat garantiavtalet (mellan Sida och NEFCO), och bedömt finansieringsavtalet (mellan NEFCO och Ukraina) med stöd av Setterwalls advokatbyrå, som har särskild kompetens och sakkunskap om garanti- och finanseringsavtal. Verksjuristens samråd grundar sig i de delarna på advokatbyråns rådgivning. The Swedish contribution  is a guarantee to NEFCO for 90 % of a 30 MEUR loan to Ministry of Finance, Ukraine, for a programme for investments in energy efficiency at universities. NEFCO will co-finance with EIB  who is the lead financier with a 120 MEUR loan. A 10 MEUR grant is approved from E5P. NEFCO’s loan and Sida’s guarantee are needed for  the programme to be fully financed, and for the EIB loan to be released. NEFCO  will also bring needed project experience and capacity for supporting the universities during implementation. The investments concerns improvement of existing teaching, research and supporting facilities at universities, for buildings, heating ventilation and air conditioning systems and electric installations, heat supply systems, installations of modern boilers, individual substations, metering devices and renovation of local heating networks. Other investments will aim at the improvement of teaching conditions through new educational equipment. To contribute to more sustainable public services and energy efficiency in the
higher education sector in Ukraine.