Blended Finance 2019-2021_Wharton Blended Finance 2019-2021_Wharton Insatsen finansierar en studie om att kartlägga, samt undersöka möjligheter till standardisering och ökad transparens när det gäller dokumentationskrav för impact Investors i s.k. private Equity fonder.

Private Equity är en alternativ tillgångsklass som innebär att kapitalet inte är noterat på någon offentlig börs. "Private" innebär, i detta sammanhang, inte nödvändigtvis att kapitalet kommer från privata intressen utan kan lika gärna vara offentliga medel som t.ex. statliga buffertfonder eller liknande. Specifikt kommer studien fokusera på de investeringar som görs i fattigare länder där ofta utvecklingsbanker eller utvecklingsfinansiärer t.ex. svenska SWEDFUND deltar. Projektet genomförs inom ramen för Wharton Social Impact Initiatives (WSII) forskningsprogram. WSII är en del av det ledande Ivy League universitetet, University of Pennsylvania i USA. Syftet med WSII är att stödja studenter och forskare att med hjälp av universitetets världsledande forskningsresurser inom olika fakulteter bidra till en bättre värld.

Denna studie har för avsikt att fastställa om nivån på komplexitet, öppenhet och anpassning som observerats i den juridiska dokumentationen som private equity-fonder för utveckling normalt förknippas med är motiverad utifrån de specifika kraven i deras uppdragsdrivna aktiviteter (ofta skattefinansierad verksamhet), eller om vissa aspekter helt enkelt har ärvts från den traditionella PE världen och är irrelevanta och/eller orättfärdiga ur en kostnad / nyttosynpunkt.

Genomförande part är Wharton Social Impact Initiative (WSII). WSII är en del av University of Pennsylvania / The Wharton School. WSII övergripande vision är att producera evidensbaserade forskningsresultat, utveckla unga människors innovationskapacitet och skapa ett samhälle genom att främja affärslösningar för en bättre värld. Wharton Social Impact Initiative research project on so called impact Investors and required legal documentation for investments in private equity (Private equity is an alternative investment class and consists of capital that is not listed on a public exchange) for emerging markets. This research project is about to interrogate the level of complexity, transparency, and customisation observed in the legal documentation of so called private equity limited partnerships used by impact investors in emerging markets, and to evaluate the potential benefits of a revised model to the growth of the sector.The legal documentation underpinning any category of investments is a determining factor in its ability to grow. Whether they be equity or debt, financial markets they have evolved from inefficient beginnings relying on bespoke contracts to organized public exchanges built on the foundation of ever-increasing standardisation and transparency.

Particularly in its application to developing countries, the impact investing concept is closely linked to the provision of patient growth capital to privately held businesses. Consequently, the model adopted by early impact investors, including the development finance institutions (“DFIs”), to channel funding to entrepreneurs on the ground in Asia, Africa or Latin America has focussed on private debt and private equity.
The private equity concept specifically has many advantages in generating returns in the private markets, as it provides for long investment horizons and affords managers a reasonable degree of flexibility. These self-same elements are also helpful when trying to create impact though investments in underlying businesses. However, Many of the investment techniques underlying private equity funds are dependent on complex bespoke contracting between investors and investees, and on a strict observance of confidentiality clauses.

The objective of this proposed research exercise is to add a representative sample of DFI-backed, and other impact funds, to the Wharton Impact Research & Evaluation Database (WIRED) initiative at the Wharton Social Impact Initiative at the University of Pennsylvania , to study current contracting practices and recommend contracting best practices in impact investment generally, and DFIs specifically, with a view to addressing and reducing the financial, time and opportunity costs associated with current contracting practices.

The contribution partner will be the Wharton Social Impact Initiative (WSII), WSII is part of the University of Pennsylvania/The Wharton School. The key mission for WSII is to build the evidence, talent, and community to advance business solutions for a better world.