Kosovo Credit Guarantee Fund KCGF / Kosovo Credit Guarantee Fund EMPOWER Credit Support project (ECS) calculates that the MSME financing gap in Kosovo is around USD 870 million. The ratio of loans to GDP in Kosovo is about 16%, among the lowest in the world. For comparison, in Bosnia and Herzegovina it is over 30% and Croatia is over 35%. In emerging Asian and Latin American countries it is over 60% and in developed countries over 120%. (Empower Credit Support - Six Year Business Plan for the Kosovo Credit Guarantee Fund, 2015)

To address the problems faced by MSMEs in Kosovo, the Ministry of Trade and Industry (MTI) and USAID in 2012 jointly unveiled plans to establish the Kosovo Credit Guarantee Fund (KCGF). The main purpose of KCGF is to facilitate access to finance for MSMEs. 

KCGF’s mandate is to provide credit guarantees to banks and financial institutions in order to stimulate increased lending to micro, small and medium-sized enterprises (“MSMEs”). Encouraging increased lending to MSMEs is deemed essential for accelerating economic growth through expanded local production, increased sales/ consumption, employment, and exports. 

KCGF will cover up to 50% of the collateral or risk for the approved loans, and consequently eventual losses. Through KCGF, the Ministry aims to reduce difficulties that businesses face in accessing financial instruments, a problem that prevents businesses from expanding. 

The proposed intervention from Sida is a re-guarantee which would serve to avoid a situation where the build-up of KCGF’s operations is held back by a limited capital base, as KCGF would be able to off-load risk on Sida (pari passu and pro rata). The Re-guarantee facility amount is proposed to be 10 MEUR or a maximum ampount of 120 MSEK. 

Sida covers 50 % of KCGF:s eventual losses. KCGF covers 50 % of the banks eventual losses. Hence, the leverage of Sida´s guarantee has the relation 1:4.  The risk sharing Pari Passu means that Sida linearly covers 50 % of the sustained losses. The same risk sharing holds between the banks and KCGF. 

The Sida re-guarantee should serve to encourage the Central Bank of Kosovo to generally view its risk weighting of KCGF products more favourably, and potentially the banks could be encouraged to allocate more lending under the guarantee program. 
- Overall Sida's support via a re-guarantee is perceived very positively by KCGF and the Central Bank of Kosovo, as it is likely that it will (directly and indirectly) enable KCGF to generate a greater volume of guarantees and therefore revenues, which are needed to cover the costs of the facility and improving its sustainability. EMPOWER Credit Support (ECS) beräknar att finansieringsbehovet för MSME i
Kosovo är cirka 870 MUSD. Förhållandet mellan lån i relation till BNP i Kosovo är ca 16 %, bland de lägsta i världen. För jämförelse, i Bosnien och Hercegovina är relationen över 30 % och i Kroatien är den över 35 %. I växande asiatiska och latinamerikanska länder är relationen över 60 % och i de utvecklade länderna över 120 %. (Empower Credit Support - Six Year Business Plan for the Kosovo Credit Guarantee Fund, 2015)

För att hantera de problem som föreligger för finansiering av MSMEs i Kosovo,  presenterade Industri och handelsministeriet samt USAID 2012 gemensamma planer på att upprätta Kosovo Credit
Guarantee Fund (KCGF). Det huvudsakliga syftet med fonden är att underlätta tillgången till finansiering för MSMEs i Kosovo.

KCGFs Uppdrag är att ge kreditgarantier till banker och finansiella institutioner i Kosovo för att stimulera ökad utlåning till mikroföretag samt små och medelstora företag ( "MSMEs"). Uppmuntrande av ökad utlåning till MSMEs bedöms vara nödvändigt för accelererande ekonomisk tillväxt genom utökad lokal produktion, ökad försäljning, konsumtion, sysselsättning och export. KCGF kommer att täcka upp till 50 % av risken för de godkända lånen, och därmed eventuella förluster. 

Den föreslagna åtgärden från Sida är en ny garanti som skulle tjäna till att undvika en
situation där uppbyggnaden av KCGF:s verksamhet hålls tillbaka av en begränsad kapitalbas. Garantin kommer uppgå till 10 MEUR. Garantin är en återgaranti och täcker 50 % av KCGF:s förluster med en Pari Passu riskdelning. Riskdelningen Pari Passu innebär att Sida och KCGF linjärt täcker 50 % av de uppkomna förlusterna. Samma riskdelning gäller mellan bankerna och KCGF.  

Insatsen syftar således till att förbättra de medverkande finansiella institutionernas möjligheter att finansiera målgruppen, små och medelstora företag i Kosovo, genom att garantin absorberar förluster genom KCGF och således minska riskerna för de finansiella institutionerna. Ökad utlåning kommer sannolikt bidra till högre tillväxt och bättre förutsättningar för ökad sysselsättning och minskad fattigdom, vilka är de övergripande målen med insatsen.  

Sida täcker 50 % av KCGF:s förväntade förluster. KCGF täcker 50 % av bankernas förväntade förluster. Således har uppväxlingen av Sidas garanti relationen 1:4. 

Sidas åter-garanti bör även uppmuntra centralbanken Kosovo att i allmänhet se över sin riskviktning mot KCGF som mindre riskfull, och potentiellt skulle banker kunna uppmuntras att avsätta mer utlåning enligt garantiprogrammet. 

Sidas stöd via en garanti uppfattas som mycket positivt av KCGF och Kosovos centralbank eftersom det är troligt att det kommer (direkt och indirekt) möjliggöra för KCGF att generera en större volym av garantier och därför även ökade intäkter, vilket är centralt för att täcka kostnaderna för institutionen och att förbättra dess hållbarhet.

Insatsen är en 7 årig icke revolverande åter kreditgaranti med fokus på utlåning till MSMEs i Kosovo. Garantin uppgår till 10 MEUR. Faciliteten täcker kreditrisken upp till 50 % av lånebeloppet för de lån som placeras under garantin. Garantimotpart är KCGF och ansvarar bland annat för tillhandahållande av finansiell Information och möjligheter till uppföljning. Sidas maximala åtagande uppgår till SEK 120 000 000. Garantin riktar sig till ett flertal finansiella institutioner. Följande banker har signerat avtal och motsvarar 95 % av marknaden. 

1) Procredit Bank – Limit 7 miljoner Euro
2) Raiffeissen Bank – Limit 7 miljoner Euro
3) NLB Bank – Limit 5 miljoner Euro
4) TEB Bank – Limit 5 miljoner Euro
5) BpB Bank – Limit 1.5 miljoner Euro
6) Banka Ekonomike - Limit 2 miljoner Euro

Sidas högsta risk motsvarar således 25 % av bankernas limiter. Den förväntade förlusten för återgarantin beräknas utifrån den förväntade årliga exponeringen och den förväntade årliga nettoförlusten. Med en diskonteringskurva för avsättningar i svenska kronor skattas nuvärdet av den kumulativa förväntade förlusten till 1 001 873 EUR för Sida. De förväntade intäkterna i form av avgift på utnyttjat garantibelopp under det nya utrymmet uppgår till 172 364 EUR. Således uppstår ett subventionsbehov om 829 509 EUR vilket med nuvarande kurs motsvarar 8 295 090 SEK vid tillämpande om en växelkurs motsvarande 10. Enligt Sidas bedömning är avgiften rimlig.   

De administrativa kostnaden uppgår till 700 000 SEK för att generera och implementera garantin, ytterligare en kostnad om 50 000 SEK per år uppstår även för att följa upp garantin under des löptid. Total administrativ kostnad uppgår därmed till 1 050 000 SEK och denna summa ska betalas till Sida's SCR-konto när garantiavtalet är signerat. The intervention is under strategic result area 1.2: Enhanced economic integration with the EU and development of market economy - Competitive small and medium-sized enterprises make up a greater share of the economy.  The Sida intervention in the form of a re-guarantee is developed to leverage the newly established Kosovo Credit Guarantee Fund (KCGF) developed and created by USAID EMPOWER Credit Support project in Kosovo. The purpose of KCGF is to facilitate access to finance to micro, small and medium sized enterprises (MSMEs) in Kosovo.  The theory of change for this contribution is based on market catalyzing effect, which is difficult to isolate to a large number of influencing factors. However, the overall desired impact is an increase share of MSMEs contributing to the Kosovo economy. The Outcome levels are related to increased lending to MSMEs, an improved lending environment and the business expansion of borrowoing MSMEs. At the outcome level the partner bank will have modified its lending behavior by reducing collateral demands and lower interest rates post expiration of the guarantee facility. At the impact level, the guarantee instrument aims to prove there is a direct causality between guarantee availability and improved access for target beneficiary MSMEs. Beyond the purpose of private sector development, increased growth and employment; the intervention aspires to contribute to alleviate some of the depravations faced by the poor that were identified in the Multidimensional Poverty Analysis for Kosovo (2017).  The guarantee is expected to have an impact on the bank's operations, by stimulating new lending product(s), improving loan terms for target borrowers (particularly women and first time borrowers). In the long term it is expected that the bank will continue to lend to the target group without the guarantee.