IFC´s Loan Portfolio (Guarantee) IFC-portföljgaranti Under FN-konferensen om utvecklingsfinansiering i Addis Abeba i juli 2015 omnämndes infrastruktur och tillgång till hållbara energialternativ som särskilt betydelsefulla områden. Institutionella investerare såsom pensionsfonder, försäkringsbolag, och statliga investeringsfonder (sovereign wealth fund) förfogar globalt över mycket stora volymer kapital. Institutionella investerare har långa finansiella åtaganden som passar väl ihop med infrastrukturinvesteringar vilka normalt har lång ekonomisk livslängd. Sammankopplingen mellan institutionellt kapital och behoven av lånefinansiering för infrastrukturutbyggnad har hittills inte realiserats i någon större skala eller utsträckning.  
Detta beslut berör en modell som Sida tillsammans med International Finance Corporation (IFC) utvecklat där institutionellt kapital investeras tillsammans med IFC i infrastruktur. Tillvägagångssättet har under framtagandet fått stor internationell uppmärksamhet då modellen visar hur långsiktigt institutionellt kapital kan mobiliseras av en multilateral bank och i större volym än tidigare. 

Genom att mobilisera finansiering från institutionella placerare (försäkringsbolag) kan IFC låna ut pengar till fler infrastrukturprojekt. Detta sker genom att försäkringsbolagen inom den existerande verksamheten skapar separata fondförvaltande bolag för kanalisering av de finansiella medel som ska användas för utlåning. Inom den här insatsen kommer två separata fondförvaltande bolag sättas upp av försäkringsbolagen Allianz och East Spring (Prudential). IFC kommer att ha tillgång till dessa medel, vilket innebär att IFC kommer disponera och ansvara för hur de ska lånas ut. IFC ingår i den legala strukturen för de båda fondförvaltande bolagen och har således löpande insyn. Den finansiella sektorn och försäkringsbranschen är övervakad och reglerad vilket innebär att de fondförvaltande bolagen måste erhålla relevanta tillstånd hos respektive tillsynsmyndighet. De båda fondförvaltande bolagens tillstånd kan återkallas om den reglerade myndigheten finner brister i verksamheten under garantins löptid. 
En Sida garanti behövs för att försäkringsbolagen skall avsätta medel för investeringar, då garantin bidrar till riskdelning. Det totala beloppet för utlåning genom fonderna är 1 117 MUSD, men det totala beloppet för utlåning som Sidas garanti bidrar till är 857 MUSD av fonderna. Utfallet av simuleringarna tyder på att andelen lån som täcks av Sidas garanti sannolikt kommer att ligga inom intervallet 50 % – 70 %. Ett maximalt garantibelopp på USD 57 miljoner tar således höjd för ett utfall som är något högre (76,7%) än förväntat. Garantin förväntas vidare skapa incitament för IFC att i framtiden investera i projekt som ligger i linje med Sidas prioriteringar inom miljö- och klimatområdet eftersom IFC och investerarna i dessa projekt tar en lägre risk.

Förutom de institutionella investerarna bidrar också IFC med medel till investeringarna vilket gör att det totala mobiliserade beloppet som kommer infrastrukturinvesteringar till nytta sannolikt är mer än två miljarder USD. Insatsen beräknas bidra till 30–35 infrastrukturprojekt. Processen för IFC:s utlåning till infrastruktur följer deras vanliga rutiner och processer. Lånen ställs normalt ut till projektbolag som ansvarar och genomför infrastrukturprojekten. IFC har även krav på lokal finansiering i samband med utlåning vilket innebär att även lokala banker bidrar till finansieringen av projekten. På lång sikt bör allt mer lokal finansiering till den här typen av infrastrukturprojekt bli möjlig och därmed blir finansiella medel ifrån IFC och andra utvecklingsbanker mindre relevant. Insatsen bidrar därmed till att stärka kapaciteten hos lokala finansiärer på lång sikt då de får ökad kunskap kring långsiktig finansiering av infrastrukturprojekt. 
Lånen till infrastrukturprojekt kommer ha en genomsnittlig löptid på 11 år, men enstaka infrastrukturlån kommer troligtvis ha en mycket längre löptid, upp till 20 år. Därtill kommer en ”svans” i form av slutlig inlösen på fem år, och garantiperiodens löptid föreslås därför vara 25 år. Garantins löptid avgör också hur lång tid IFC har på sig att rekonstruera nödlidande lån och återvinna skadefall, innan slutavräkning mot Sidas garantiåtagande görs. Lånen till infrastrukturprojekten som kan rymmas inom garantin kommer att vara tillgängliga under de första fem åren av garantins livslängd. Det bedöms att behovet av insatsuppföljning är viktigt under de första elva åren vilket är i linje med Sidas övriga utställda garantier som har en genomsnittlig löptid på 10–11 år. Ansvaret för uppföljningen kommer delas mellan enheten för global ekonomi och miljö och enheten för lån och garantier. Därefter förväntas behovet av uppföljning minska väsentligt vilket också är i linje med Sidas övriga garantiportfölj. Den finansiella och garantitekniska uppföljningen kommer emellertid fortgå under hela perioden och skötas av enheten för lån och garantier i samarbete med Riksgälden. 

För varje lånetransaktion inleder IFC en bedömningsprocess (due diligence) i enlighet med deras investeringspolicy (IFCs Investment Policy for New Business).  Det är IFCs investeringsavdelning som ansvarar för processen kring framtagandet av varje projekt. IFC granskar först projektförslagets lämplighet i relation till den existerande portföljen och den övergripande målsättningen för verksamheten, med fokus på additionalitet och utvecklingseffekter. Den finansiella bedömningen (due dilligence) innebär att det utarbetade projektförslaget granskas utifrån finansiell struktur, kassaflöde, potentiell avkastning, covenanter (säkerhetsåtgärd för långivaren att projektet följer planen) upphandlingsprocesser inklusive underleverantörer och avtal med dessa. Processen är standardiserad och dokumenteras i IFCs rapporteringssystem. Varje projektförslag genomgår sedan en intern investeringsöversyn som innebär att finansiella villkor och risker med projektförslaget bearbetas och reduceras innan det går till styrelsebeslut. I samband med att ett projektförslag ska utarbetas tillsätts en intern projektgrupp med en senior medarbetare som granskar och säkerställer att förslaget är förenligt med IFCs riskmodeller och regelverk. 
IFC har också en parallell bedömningsprocess för projektens social- och miljömässiga hållbarhet utifrån deras ramverk för hållbarhet (sustainability framework och performance standards) och riktlinjer för miljö, hälsa och trygghet (World Bank Group Environmental, Health and Safety Guidelines). Ramverket som utgår från hållbarhet och transparens har åtta indikatorer som IFC måste analysera och bedöma i varje projekt (miljökonsekvensbedömningar, arbetsförhållanden, begränsning av utsläpp, hälso- och säkerhetsaspekter, markrättigheter, biodiversitet, ursprungsbefolkning och kulturarv). IFCs bedömningsprocesser tar normalt minst ett år men kan ta längre tid beroende på projektenskomplexitet och att IFC aldrig är den enda långivaren. Cirka ett av tre projektförslag klarar ej den initiala bedömningsprocessen. IFC har också en definierat vilken typ av projekt som inte kvalificerar sig för lån och utgör alltid en bilaga till avtalet med låntagaren. 

Utlåningen inom ramen för den utställda Sida garantin kommer styras av IFC:s regelverk och bedömningsprocesser (due dilligence) för de finansiella frågorna men också för de miljömässiga -och sociala hållbarhetsfrågorna (performance standards) Utöver detta har Sida och IFC kommit överens om vilka länder som kan komma att täckas av garantin. Överenskommelsen utgår från DAC-listan över ODA-mottagare, det vill säga, alla länder och territorier som är berättigade att få officiellt utvecklingsbistånd (ODA). Då IFC är en global aktör syftar överenskommelsen till att säkerställa att Sidas garanti främst används till låg- och lägre medelinkomstländer. IFC har möjlighet att investera i gruvbrytning, kolutvinning, olja och naturgas och Sida har därför förhandlat fram med IFC att dessa områden inte kommer täckas i Sidas garanti. Investeringar i länder som hör till kolumn IV på DAC-listan (övre medelinkomstländer) täcks bara av garantin om de avser förnybar energi. Lån till projekt belägna i DAC IV-länder får dock maximalt utgöra 35 % av den garanterade portföljen. IFC-finansierar projekt inom infrastruktur som främst rör energi, men även vatten, telekom och transport. IFC:s investeringar inom energi är idag till cirka 70% förnybar energi. Överenskommelsen med IFC kring land urval samt områden definieras i avtalet som eligibility criteria.

Av den totala utlåningen som Sidas garanti bidrar till, 857 MUSD, garanterar Sida upp till 57,0 MUSD för båda fonderna tillsammans. Detta motsvarar högst SEK 535 miljoner, inkl. valutakurspåslag som relateras till den högsta observationen mellan SEK/USD de senaste 10 åren. I förhållande till varje enskild fond får Sidas garanti aldrig täcka mer än 6,6 % av förlusterna. Sidas andel, 6.6%, har förhandlats fram mellan Sida, IFC och investerarna för att få en optimal effekt av garantin. Sidas andel utgör riskdelning i förhållande till investerarnas medverkan. Detta innebär att Sidas andel garanterade lån till infrastrukturprojekt i de två fondernas sammanlagda portfölj högst kan uppgå till USD 857 miljoner (USD 857 miljoner * 6,6 % = USD 57 miljoner). Om andelen lån som kan omfattas av Sida garantin överstiger USD 857 miljoner så täcks inte den överskjutande delen vilket innebär att IFC inte får något riskavlyft på den överskjutande delen. Garantitaket kan justeras ned under vissa förhållanden om investeringar inte genomförs i den omfattning som tänkts under investeringsperioden. Detta innebär att insatsen kan ta mindre av garantiramen i anspråk om IFC inte lånar ut till infrastrukturprojekt som planerat. Detta regleras i avtalet genom en specifik skrivelse baserad på en matematisk formel.
Den aktuella insatsen är komplex vad beträffar upplägg och avtal. Sida har utarbetat och förhandlat garantiavtalet med IFC samt bedömt upplägget utifrån förenlighet med gällande regelverk. I denna process har Sida tagit externt stöd av advokater från Setterwalls advokatbyrå som har sakkunskap i garantiinstrumentet samt erfarenheter av garanti- och finansieringsavtalsförhandlingar. Sidas juridiska bedömning grundar sig på advokaternas rådgivning i bifogat rättsutlåtande. Riksgäldskontoret har också granskat och godkänt garantiavtalsutkastet utifrån de delar som kan ha bäring på den externa prissättningen. 
Garantiavtalet reglerar proceduren kring utbetalning vid skadefall. För att en eventuell utbetalning ska kunna genomföras ska Sida ha tagit emot en ”Credit Event Notice” som innehåller information om hur förlusten uppstått samt en uträkning av belopp för att betala. Beloppet ska betalas i USD. 
Den administrativa uppläggsavgiften kommer uppgå till 140 000 USD. Den årliga administrativa avgiften kommer uppgå till 5000 USD. Dessa avgifter bygger på Sidas kostnader att ta fram och följa upp en garanti. IFC kommer att stå för dessa kostnader. Re-guarantee of IFC for credit enhancement of portfolio of B-loans to infrastructure projects; the B-loans will be bundled and transferred  to a special fund company (SPV), which IFC will establish for issuance of securities (shares) that can be acquired by institutional investors. Insatsens mål är förbättrade levnadsvillkor för människor som lever i fattigdom genom tillgång eller förbättrad tillgång till infrastruktur och sociala tjänster (vatten, transporttjänster, energieffektivisering men främst förnybar energi). Målet är också att små och medelstora företag får möjlighet till ökad produktivitet som ett resultat av att institutionellt kapital tillgängliggörs för lån till infrastrukturprojekt i utvecklingsländer.