PROGRAMME D'AJUSTEMENT STRUCTUREL Programme d'ajustement Structurel The present operation is a support to the Government of the Kingdom of Morocco for the implementation of the measures contained in its medium-term economic adjustment program. It will be used to finance part of the foreign exchange expenditures for supplies and eligible equipment and necessary for the proper implementation of the adjustment program which has been defined for the period 1988-1989. This program is in keeping with the objectives set by the Moroccan authorities for the period of the Orientation and Social Development Plan covering the period 1988-1992. The program essentially consists of introducing reforms to: (i) conduct a fiscal, fiscal and monetary policy consistent with the objectives of price stability and the financing of private investment at a reasonable cost; (ii) pursue liberalization of foreign trade accompanied by a flexible exchange rate policy as well as export and investment promotion; (iii) develop a forward-looking strategy for debt management. La présente opération constitue un soutien au Gouvernement du Royaume du Maroc pour la mise en œuvre des mesures contenues dans son programme d’ajustement économique à moyen terme. Elle servira à financer une partie des dépenses en devises de fourniture et d’équipements éligibles et nécessaires à la bonne exécution du programme d’ajustement qui a été défini pour la période 1988-1989. Ce programme s’inscrit dans le contexte des objectifs que les autorités marocaines se sont fixés pour la période du Plan d’orientation et de développement social qui porte sur la période 1988-1992. Le programme consiste essentiellement à introduire des réformes permettant de : (i) conduire une politique fiscale, budgétaire et monétaire conforme aux objectifs de stabilité des prix et du financement de l’investissement privé à un coût raisonnable ; (ii) poursuivre la libéralisation du commerce extérieur accompagnée d’une politique flexible en matière de change ainsi que d’une promotion des exportations et des investissements ; (iii) élaborer une stratégie prévisionnelle de la gestion de la dette. The main objectives of the program are to: (i) ensure a GDP growth rate of around 4.6% per annum; (ii) balance public finances, while raising the level of investment, which will not only allow for more sustained growth and more sustainable, but also to ensure a better life for the population; (iii) strengthen the country's external credit, its ability to meet debt service obligations, and allow it to appeal again to the international financial market. Les principaux objectifs du programme visent à : (i) assurer un taux de croissance du PIB d’environ 4.6% par an ; (ii) équilibrer les finances publiques, tout en relevant le niveau de l’investissement, ce qui permettra non seulement de retrouver une croissance plus soutenue et plus durable, mais également d’assurer un mieux être à la population ; (iii)  renforcer le crédit extérieur du pays, sa capacité à faire face aux obligations du service de la dette et lui permettre de faire de nouveau appel au marché financier international. The program will benefit directly to the Government of the Kingdom of Morocco. Le programme bénéficiera de façon directe au Gouvernement du Royaume du Maroc.