In welchen Situationen ist es für die Europäische Zentralbank sinnvoll am Devisenmarkt zu intervenieren?
wenn große Wechselkursfehlbewertungen vorliegen, die entweder das Inflationsziel der EZB (als primäres geldpolitisches Ziel) oder die wirtschaftliche Stabilität im Euroraum (als sekundäres Ziel) gefährden
Europäische_Zentralbank
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=== Devisenmarktinterventionen ===
Zeitweilig interveniert die EZB auch am Devisenmarkt, um den geldpolitischen Kurs zu stabilisieren und um die Absatzpolitik zu bestreiten. Allerdings sind Interventionen ein sehr selten (im Jahre 2004 gar nicht) benutztes Instrument der EZB. Es sollte nach Einschätzung der EZB nur benutzt werden, wenn große Wechselkursfehlbewertungen vorliegen, die entweder das Inflationsziel der EZB (als primäres geldpolitisches Ziel) oder die wirtschaftliche Stabilität im Euroraum (als sekundäres Ziel) gefährden.
Fiskalpolitik_unter_festen_Wechselkursen
Fiskalpolitik unter festen Wechselkursen bedeutet das Festlegen der Staatseinnahmen (z. B. Steuern, Gebühren/Beiträge aus öffentlichen Dienstleistungen) und Staatsausgaben (z. B. Konsumausgaben des Staates, Investitionsausgaben, Subventionen) durch die Regierung, wenn der Außenwert einer Währung fest ist. Dabei besagt der feste Wechselkurs, dass der Preis der Inlandswährung für die Auslandswährungen fixiert ist oder maximal innerhalb enger Bandbreiten von dem vereinbarten Leitkurs abweichen darf. Wenn es zu Abweichungen von diesem Leitkurs auf dem Devisenmarkt kommt, muss die Zentralbank intervenieren. Geldmengen-Preismechanismus Währungspolitik
Fiskalpolitik_unter_festen_Wechselkursen
Fiskalpolitik unter festen Wechselkursen bedeutet das Festlegen der Staatseinnahmen (z. B. Steuern, Gebühren/Beiträge aus öffentlichen Dienstleistungen) und Staatsausgaben (z. B. Konsumausgaben des Staates, Investitionsausgaben, Subventionen) durch die Regierung, wenn der Außenwert einer Währung fest ist. Dabei besagt der feste Wechselkurs, dass der Preis der Inlandswährung für die Auslandswährungen fixiert ist oder maximal innerhalb enger Bandbreiten von dem vereinbarten Leitkurs abweichen darf. Wenn es zu Abweichungen von diesem Leitkurs auf dem Devisenmarkt kommt, muss die Zentralbank intervenieren. Geldmengen-Preismechanismus

== Wirkungsweise ==
Wenn in einem Land A ein Zahlungsbilanzüberschuss besteht, ist auf dem Devisenmarkt das Angebot an Devisen größer als die Nachfrage. Der Wechselkursmechanismus greift aber nicht, weil die Zentralbank Devisen aufkauft, um eine Aufwertung der eigenen Währung zu verhindern. Die Devisenkäufe werden durch die Ausgabe von Zentralbankgeld bezahlt, dadurch steigt die Geldmenge über das Maß des Zuwachses an Waren und Dienstleistungen hinaus, was wiederum Preissteigerungen (Inflation) verursacht. Steigende inländische Preise führen in einem festen Wechselkurssystem zu steigenden Exportpreisen, die Exporte gehen zurück. Zudem führen steigende Inlandspreise dazu, dass die Importpreise relativ billiger werden und die Importe steigen. Sinkende Exporte und steigende Importe führen letztlich zur Wiederherstellung des Zahlungsbilanzausgleichs. Damit verschwindet der Aufwertungsdruck auf die Währung und die Zentralbank muss nicht mehr intervenieren. Währungspolitik

== Europäische Währungspolitik ==
Die Währungspolitik der Europäischen Zentralbanken zielt auf Geldwertstabilität d. h. eine niedrige Inflationsrate ab.
Von sich aus haben sich die Euroländer an keine anderen Länder gebunden. Ausnahmen sind diejenigen Länder, die sich im Wechselkursmechanismus II befinden (Dänemark). Für sie hat die EZB eine Interventionspflicht übernommen. Gegenüber den anderen Währungen verfolgt die EZB eine Free-float-Strategie.
Allerdings zeigte die Europäische Zentralbank bereits mehrfach Anzeichen für ein Dirty Float mit dem US-Dollar; in mehreren Fällen intervenierte die EZB am Devisenmarkt, um den Euro zu stützen. Es kann zwar nicht immer klar nachgewiesen werden, ob und wie die Zentralbank am Markt interveniert – allerdings kündigte die EZB teilweise ihre Operationen im Vorfeld an.