افزایش‌سرمایه در بورس؛ شیوه‌ها و تاثیر آن بر قیمت سهام

برای آشنایی با بازار سرمایه لازم است که با اصطلاحات مهم آن آشنا باشیم. اگر تازه وارد در بورس باشید زیاد این جمله را شنیده اید که فلان شرکت قصد افزایش سرمایه‌‌ی مثلا ۱۰۰۰ درصدی دارد و موقعیت خوبی برای خرید وجود دارد. حتما برایتان سوال شده است که این تغییر به چه معناست و موجب چه تغییراتی می‌شود. یکی از مهم ترین عواملی که میتواند بر روی آینده یک شرکت و سهام آن تاثیر گذار باشد، افزایش سرمایه و شیوه‌ی اعمال آن است که در این پست قصد دارم با مثال آنها را توضیح دهم. برای شروع بهتر است با بعضی از اصطلاحات آشنا شویم: ارزش اسمی: برای هر سهم معادل ۱۰۰ تومان است.ارزش بازار: معادل تعداد سهام شرکت ضرب در قیمت سهام روز شرکت است.ارزش دفتری: مجموع تمام دارایی های یک شرکت منهای بدهی های آنسرمایه ثبت شده: برابر تعداد سهام ضرب در ۱۰۰ تومانفرض کنید میخواهیم شرکتی تولیدی تاسیس کنیم. برای این کار نیاز به جذب سرمایه از طرف سرمایه‌گذاران مختلف داریم. بعد از جذب ۱ میلیارد تومان سرمایه شرکت را ثبت میکنیم. زمینی برای تاسیس کارخانه و تجهیزات مورد نیاز برای شروع تولید را خریداری میکنیم. شرکت شروع به کار میکند با سرمایه ثبت شده‌ی ۱ میلیارد تومان و با توجه به قیمت اسمی سهام شرکت که هر کدام ۱۰۰ تومان است، تعداد سهام شرکت ۱۰ میلیون سهم محاسبه میشود و به سرمایه گزاران تعلق میگیرد.بعد از مدتی سهام شرکت در بورس عرضه شده و قیمت‌گذاری می‌شود. بعد از چند سال شرکت تشخیص می‌دهد که تغییراتی را در ساختار مالی خود ایجاد کند و سرمایه خودش را افزایش دهد. این افزایش سرمایه میتواند به دلایل مختلفی و شیوه های مختلفی انجام شود .شیوه محاسبه قیمت سهم پس از افزایش سرمایه :با توجه به قوانین مالکیت، درصد مالکیت سهام هر کدام از سرمایه گذران بعد از اعمال افزایش سرمایه نباید تغییر کند. حال با توجه به زیاد شدن سرمایه و به تبع آن زیاد شدن تعداد سهام شرکت، سهام هر فرد باید به همان میزان افزوده شود و از ارزش ریالی هر سهم کم شود. ما ضریب k را تعریف میکنیم نسبت سرمایه جدید شرکت به سرمایه قدیم که میشود ( N درصد افزایش سرمایه است ): K = (100 + N ) / 100تعداد سهام هر فرد ضرب در k شده و ارزش هر سهم تقسیم بر این عدد می‌شود.حالا میرسیم به انواع افزایش سرمایه افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی ها:شرکت در بدو تاسیس و یا در طی سال های فعالیت توسط سرمایه اولیه‌ای که در اختیار داشته دارایی‌هایی را خریداری کرده است که میتوان ملک، زمین، سرمایه گذاری های بلند مدت، دستگاه های کارخانه و ... را نام برد. به تبع تورم و بازدهی سرمایه گذاری ها به خصوص در ایران به خاطر نرخ تورم بالا این دارایی ها ارزش شان از ارزش زمان خریداری آنها بسیار بیشتر شده ست. حال شرکت ها میتوانند با تجدید ارزیابی قیمت آنها سرمایه اسمی خودشان رو تغییر دهند.بحثی که پیش میاد اینه که آیا اصلا اتفاقی در شرکت اتفاده است و تغییر با اهمیتی ایجاد شده است یا خیر؟‌ در اصل خیر ولی این کار خوبی های دارد که به آنها اشاره میکنیم. شرکت میتواند به فروش این دارایی های خود اقدام کرده و به اصلاح ترازنامه و واقعی سازی اموال بپردازد.بر اساس اصل ۱۴۱ قانون تجارت شرکت های بورسی نباید بیشتر از ۵۰ درصد سرمایه ثبت شده خودشان زیان انباشته ساخته باشند. پس شرکت هایی زیان ده میتوانند با تجدید ارزیابی از شمول این قانون خارج شوند ( همانند افزایش سرمایه اخیر ایران‌خودرو و سایپا)با کم شدن قیمت سهم و نزدیک شدن قیمت به ارزش اسمی سهم به نظر میرسد شرکت میتواند ارزش های بیشتری نسبت به سرمایه خودش بسازد و احتمال اقبال عمومی و جو روانی بازار به نفع سهم بیشتر می‌شود.خیلی اوقات بعد از تصویب افزایش سرمایه مردم به دارایی های شرکت پی میبرند و متوجه میشوند ارزش بازار شرکت کمتر از ارزش دفتری آن است پس قیمت سهام شروع به رشد خواهد کرد.حال سوالی پیش می‌آید که آیا شرکت هایی که بعد از افزایش سرمایه، ارزش سهام آنها به زیر ۱۰۰ تومان میرسد، ارزنده اند؟‌ چون قیمت بازاری آنها حتی به اندازه سرمایه ثبت شده آنها نیز نیست. جوابی که به این سوال میتوان داد برمیگردد به ارزش دفتری شرکت و زیان انباشته آن. اگر زیان انباشته یک شرکت زیاد باشد حتی قیمت ۱۰۰ تومان که ارزش اسمی آن است میتواند برای سهم گران باشد. البته با توجه به اصل ۱۴۱ و خارج شدن از شمول آن بعد از افزایش سرمایه، میتوان گفت قطعا قیمت های زیر ۵۰ تومان برای یک سهم زیر ارزش ذاتی آن است.در این شیوه اگر به طور مثال قیمت سهام ۱۰۰۰ تومان باشد بعد از افزایش سرمایه ۱۰۰ درصدی قیمت سهام ۵۰۰ تومان و تعداد آن برای هر شخص دوبرابر می‌شود.شیوه های دیگر افزایش سرمایه را در قسمت بعدی بخوانید( بزودی ... دنبال کنید )کانال تحلیلی آحاد