خرید/فروش داخلی سهام (Insider buying/selling) چیه و چرا مهمه؟ قسمت دوم

تو قسمت قبل دیدیم که معامله سهام یک شرکت توسط افراد داخلی اون شرکت که «ممکنه» دسترسی به اطلاعات مهم داشته باشند چطور و با چه ضوابطی انجام میشه. آین دفعه نگاه میکنیم به اینکه دونستن اینکه یکی از افراد دست به چنین معامله ای زده( چه خرید و چه فروش) چه تاثیری میتونه د اطلاعات و تحلیل ما از سهام داشته باشه.نجات سیحون، استاد دانشگاه میشیگان در تحقیقی که انجام داده و در کتاب خودش "Investment Intelligence from Insider Trading." نتایجش رو ثبت کرده به این نتاجه رسیده که شرکتهایی که افراد داخلیش سهامش رو میخرند, «عمومن» در 12 ماهه بعد 8.9% بیشتر از بازدهی بازار بازدهی خواهند داشت و شرکتهایی که داخلیهاشون سهامی که از اون شرکت رو در اختیار دارن میفروشن «عمومن» حدود 5.4% بازدهی کمتری از بازدهی کلی بازار دارن. توجیه شهودی چنین نتیجه ای تقریبن واضحه. داخلیها خودشون بهتر از هر کسی میدونن که شرکتشون در چه حاله و ارزشگذاری واقعی شرکتشون در بازار سهام رو «احتمالن» بهتر از هر تحلیلگر دیگه ای میتونن انجام بدن. حالا فرض کنین قیمت سهام شرکتی تو بازار به دلایل مختلف (مثلن تلاطم بازار، عدم اطمینان تحلیلگران به شرایط پیش رو، عدم اطمینان به ساز و کارهای درونی شرکت برای انجام یک تغییر ساختاری اساسی در شرکت و...) پایین اومده یا پایین مونده. بعد عضوی از هیات مدیره با آگاه یبیشتری که از اوضاع داره به نظرش ارزش واقعی سهام شرکت بیش از قیمت فعلیش تو بازاره و به همین دلیل و به خاطر اطمینان از اینکه در آینده بلندمدت یا میان مدت این ارزش بالاتر در نتایج مالی شرکت (جریان مالی، درآمد، سود و...) نمود پیدا خواهد کرد این خود به خود قیمت سهام رو بالاتر خواهد برد اقدام به خرید سهام میکنه. همونطور که در قسمت قبل گفتیم این خرید باید در SEC ثبت بشه و SEC هم به نوبه خودش این اطلاعات رو در اختیار عموم میذاره. وقتی سرمایه گذار از این خرید مطلع میشه میتونه به این موقعیت به عنوان یک «ایده» سرمایه گذاری نگاه کنه. توجه کنین که گفتم: ایده. به این دلیل که برای اینکه این ایده به اقدام برای خرید سهام تبدیل بشه سرمایه گذار باید تحقیقات و تحلیلهای بسیار دیگه ای انجام بده. که شاید جایی دیگه به طور مفصل بهشون پرداختم. ولی در ابتدا این خرید داخلی آغازگر یک ایده سهام خواهد بود یا به اصطلاح یک idea generator. حالا ببینیم این اطلاعات خرید یا فروش که همون Form 4باشن رو از کجا میشه پیدا کرد.برای این کار چندین راه وجود داره که اینجا به دو تا از «ابتدایی»هاش اشاره میکنم:اول: مراجعه به سایت Yahoo Finance، جستجوی تیکر مربوط به سهامی که درباره اش تحقیق میکنیم، سپس رفتن به tab مربوط به Holders واز اونجا به tab مربوط به insider transactions. در تصویر زیر سراغ همون شرکت قسمت قبل(Del Taco Restaurants) رفتیم:همونطور که میبینین اینجا اطلاعات دیگه ای هم میتونید ببینین. ازجمله اینکه داخلیها سهام شرکت رو بیشتر فروختن یا خریدن، چه مقدار از سهام موجود در بازار (که به floating shares معروفه) در دست داخلیهای شرکته و کلن چند تا سهم در دست داخلیهاست (هر کدوم از اینها میتونه در تحلیل یک سهم موثر باشه).راه دوم: رفتن به سرچشمه است یا سایت رسمی پایگاه داده SEC: این سایت که به نام SEC EDGAR Database میشناسنش خیلی به تر و تمیزی و راحتی سایت یاهوفایننس نیست ولی اصل اطلاعات همه سایتهای دیگه از جمله یاهو فایننس از اینجا میاد: https://www.sec.gov/edgar/search-and-access همونطور که گفتم گشت و گذار در این سایت کمی قلق میخواد ولی این سایت ابزاری بسیار قیمتی برای سرمایه گذار در بورس آمریکاست. اگر وقت شد بعدن درباره این دیتابیس عظیم وارزشمند و فوایدش اینجا مینویسم.در قسمت بعد کمی به اوضاع فعلی معاملات داخلیهای شرکتها در آمریکا می پردازم و اینکه تصویر کلی فعلی بازار چی میتونه در این باره بهمون بگه.مرتبط: خرید/فروش داخلی سهام (Insider buying/selling) چیه و چرا مهمه؟ قسمت اول