ارزش گذاری استارتاپ ها برای جذب سرمایه( قسمت دوم)

ارزش گذاری استارتاپ به روش نمونه‌کاوی تحلیلی :روش آنالیتیکال بنچ‌مارکینگ، یک روش نسبی ارزشگذاری استارتاپ بوده که به نوعی می‌توان آن را شبیه به روش ارزش منصفانه بازار یا حتی روش مقایسه‌ای دانست. در این روش ارزش گذاری، بدون داشتن ریز درامدها و هزینه‌های استارتاپ تحت بررسی، تنها با نگاهی به ارزشگذاری‌های صورت گرفته روی استارتاپ‌های مشابه داخلی یا خارجی، ارزش گذاری به کمک ضرایب تعدیل اقتصادی، سیاسی و یا تکنولوژی صورت می‌پذیرد. این روش ارزش گذاری اگرچه همانند روش‌های نسبی دیگر چالش‌برانگیز است، اما نکته مثبت آن این است که در تمامی مراحل بلوغ کسب و کار قابل استفاده بوده و می‌تواند در زمان‌هایی که با محدودیت داده مواجه هستیم، ارزش کسب و کارهای مشابه استارتاپ تحت بررسی را، در زیست بومی که در آن مشغول به فعالیت هستیم، بدهد.اگر در ارزش گذاری استارتاپ به روش ارزش منصفانه بازار می‌کوشیدیم که استارتاپی مشابه استارتاپ تحت بررسی در زیست بوم کسب و کار خود بیابیم و با استفاده از داده‌های ارزشگذاری افشا شده‌ی آن، ارزش استارتاپ تحت بررسی را تخمین بزنیم؛ در ارزش گذاری استارت آپ نوپا به روش نمونه‌کاوی تحلیلی دیگر نیازی به پیدا کردن استارتاپ در زیست بوم استارتاپی خود ما نخواهد بود. در این حالت ابتدا استارتاپ‌هایی موفق که مدل کسب و کارشان شبیه مدل کسب و کار استارتاپ تحت بررسی است پیدا کرده، اطلاعاتی کلیدی همچون اندازه بازار هدف، ارزش استارتاپ، میزان سرمایه جذب شده، عمر کسب و کار و غیره را جمع‌آوری کرده و وارد فرآیند ارزشگذاری می‌شویم. در گام دوم کافی است که همان اطلاعات را برای استارتاپ تحت بررسی خویش از منابع معتبر استخراج کرده و همانند روش مقایسه‌ای، به کمک یک سری نسبت‌ها، ارزش استارتاپ را تخمین بزنیم. برخی از این پارامترهای کلیدی عبارتند از:اندازه بازار هدفسرانه تولید ناخالص داخلی – با نرخ برابری قدرت خریدضریب نفوذ اینترنتنرخ خرید اینترنتیجمعیتشاخص جهانی نوآوریو غیرهزمانی که بسته به حوزه فعالیت استارتاپ تحت ارزش گذاری، تک تک این پارامترهای کلیدی برای بازارهای هدف کشور(های) مبدا و مقصد محاسبه گردید، کافی است، پارامتر مربوط به کشور مبدا را به پارامتر متناظر در کشور مقصد تقسیم نمایید؛ در این‌صورت شما ضریب تعدیل مربوط به آن پارامتر را محاسبه نموده اید. حال زمان آن است که به هرکدام از این پارامترها وزن بدهید. باید توجه داشته باشید که به عنوان مثال در ارزشگذاری یک استارتاپ تاکسی آنلاین، وزن ضریب تعدیل مرتبط با اندازه بازار هدف، از وزن ضریب تعدیل مرتبط شاخص جهانی نوآوری، می بایست بیشتر در نظر گرفته شود.در روش آنالیتیکا بنچمارکینگ، در صورتی که بتوان استارتاپی مشابه با استارتاپ مبدأ پیدا کرد، به کمک روش ارزش‌گذاری نمونه‌کاوی تحلیلی می‌توان به سرعت و با ضرب چند نسبت در یکدیگر تخمینی از ارزش استارتاپ را به دست آورد. بنابراین روش نمونه‌کاوی تحلیلی روشی کم دردسر و سریع برای ارزش‌گذاری استارتاپ‌های مراحل میانی و پایانی است. هرچند باید توجه داشت که یافتن استارتاپ‌های مشابهی که اطلاعات مربوط به ارزش‌گذاری آن‌ها موجود باشد، امری دشوار است. از طرفی هر چه تعداد عوامل تعدیل را در این روش افزایش دهیم، نمی‌توان تمام شرایط و جنبه‌های مختلف کسب و کار استارتاپ مبدأ و مرجع را با یکدیگر تطبیق داد. بنابراین از روش ارزش‌گذاری نمونه‌کاوی تحلیلی عموماً برای ارزیابی صحت نتیجه به دست آمده از سایر روش های ارزش گذاری استارتاپ ها استفاده می‌شود.روش های ارزش گذاری استارتاپ به روش مقایسه‌ای :ارزش گذاری استارتاپ‌ها به واسطه ماهیت و مبنای محاسباتیشان، همواره محل چالشی نه تنها میان استارتاپ و سرمایه گذار، که میان ارزشگذارهای مختلف می‌باشد. روش ارزشگذاری مقایسه‌ای به عنوان یکی از روش‌های نسبی ارزشگذاری استارتاپ‌ها، به واسطه نگاهی که به ارزش گذاری استارتاپ‌ها دارد، این چالش آفرینی را تشدید می‌کند. مبنای محاسباتی این روش بدین صورت است که فرض کنید ما تصمیم داریم استارتاپی را به صورت کاملاً تخمینی ارزش گذاری کنیم، بدون اینکه بخواهیم وارد محاسبات ارزشگذاری‌هایی همچون تنزیل جریان‌های نقدی شویم. رقبای استارتاپ را در همین حوزه و در همین بازار هدف می‌شناسیم و اتفاقاً می‌دانیم که طبق اخبار افشا شده، ارزش استارتاپ رقیب چقدر بوده و عدد برخی شاخص‌های کلیدی عملکرد آن‌ها چقدر بوده است. در این صورت کافی است از یک نسبت ساده استفاده کرده و به زبان محاوره اینگونه به مساله نگاه کنیم که اگر آنها با این تعداد کاربر و این حجم از فروش انقدر معامله شده‌اند، پس ما با این تعداد کاربر و این حجم از فروش چقدر می‌ارزیم؟!در واقع به طور خلاصه می‌توان اینگونه نوشت که در ارزش گذاری استارتاپ به روش مقایسه‌ای، ما یک یا چند استارتاپ مشابه استارتاپ تحت بررسی در حوزه و بازار هدفی مشابه داریم که اطلاعات ارزشگذاری و برخی شاخص‌های کلیدی عملکرد آن‌ها افشا شده است. در این‌صورت کافی است با استفاده از یک نسبت ساده، ارزش استارتاپ را محاسبه نماییم. بدین صورت که ارزش تقسیم بر شاخص برای استارتاپ بنچ‌مارک برابر است با ارزش تقسیم بر شاخص برای استارتاپ تحت ارزشگذاری. البته باید در نظر داشت که اگرچه روش ارزش گذاری مقایسه‌ای روشی نسبتاً ساده بوده و پیچیدگی‌های روش‌های همچون تنزیل جریان‌های نقدی را ندارد؛ اما در صورتی که از شاخص عملکردی نامناسب استفاده شود و یا استارتاپ بنچ‌مارک شده به لحاظ بازار هدف، بلوغ یا سایر موارد، تفاوت فاحشی با استارتاپ تحت بررسی ما داشته باشد، بی‌شک پاسخ‌هایی که این روش به ما می‌دهد، تفاوت چشمگیری با واقعیت کسب و کار خواهد داشت.روش ارزش‌گذاری مقایسه‌ای هم برای استارتاپ‌های مراحل اولیه که به درآمدزایی نرسیده‌اند و هم مراحل میانی و پایانی که به درآمدزایی رسیده‌اند کاربرد دارد. با توجه به این که اساس این روش، مقایسه یک شاخص بین دو استارتاپ مشابه است، روش ارزش‌گذاری مقایسه‌ای شبیه روش نمونه‌‎کاوی تحلیلی می‌باشد. تفاوت بین این دو روش، استفاده از استارتاپ‌های بین‌المللی و به کارگیری چندین فاکتور تعدیلی در روش نمونه‌کاوی تحلیلی است. چنانچه اطلاعات مربوط به ارزش‌گذاری و شاخص‌های مهم استارتاپ‌های مشابه با استارتاپ مورد ارزش‌گذاری موجود باشند، روش ارزش‌گذاری مقایسه‌ای روشی سریع برای تخمین ارزش‌گذاری استارتاپ است.مرکز نوآوری هاب اصفهانراه های ارتباطی :اینستاگرام : www.instagram.com/hubisfahanسایت :www. isfahanhub.comایمیل :info@isfahanhub.com