درون ذهن وارن بافت

وقتی به سرمایه گذار افسانه ای وارن بافت فکر می کنید چه چیزی به ذهن شما خطور می کند؟به ذهن برخی افراد اصالت اوماهایی او و یا علاقه طولانی مدت وی به کوکاکولا متبادر می شود.برخی دیگر نیز به رکورد بی سابقه سرمایه گذاری بی عیب و نقص و ثروت فوق العاده وی و اثر ماندگار آن فکر می کنند.اگرچه همه این ها را می توان به بافت نسبت داد شاید بهترین تعریف برای او نظم در سرمایه گذاری ارزش محور باشد-سبک و طرز فکری که بافت در دهه های گذشته آن را به خوبی به دنیا شناساند.درون ذهن وارن بافتلسفه سرمایه گذاری وارن بافت به خوبی شناخته شده است.او بر روی ارزش ذاتی و حقیقی شرکت ها متمرکز بود و هنگامی که سهام ها با ارزش کمتری فروخته می شدندآن ها را می خرید. بافت از انجام خرید و فروش های بزرگ در شرکت هایی که دوست داشتنمی ترسید و مدت زمان مورد علاقه او برای نگهداری سهام ” برای همیشه ” بود.اگرچه ممکن است این فرمول در تئوری ساده به نظر برسد اما در عمل به شدت ظریف و پیچیده است.ذهن بافت چگونه کار می کرد؟وارن بافت بیان کرده است که ۸۵% از سبک سرمایه گذاری خود را از بنجامین گراهام (Benjamin Graham) و ۱۵% باقی را از فیل فیشر (Phil Fisher) فرا گرفته است.بنجامین گراهام:پدر سرمایه گذاری ارزش محور، چهارچوبی برای یافتن دارایی ها و شرکت هایی که کمتر از ارزش واقعیشان قیمت گذاری شده اند به بافت داده است.فیل فیشر:سرمایه گذار رشد محور معروفی که به بافت اهمیت سرمایه گذاری با تیم های مدیریتی خوب را نشان داد.بر اساس گفته نویسنده ای به نام رابرت هاگستروم (Robert Hagstrom) بافت این ایده ها را با تمرکز بر ۴ اصل کلیدی سرمایه گذاری، اعمال کرد:تحلیل سهام به عنوان یک تجارتاولویت های مالک یک تجارت را داشته باشید و با دورنمای بلند مدت و آینده نگرانه به شرکت نگاه کنید. آیا ارزش حقیقی آن رو به افزایش است؟ آیا می خواهید مالک کل شرکت باشید؟اطمینان از وجود “حاشیه اطمینان”بافت واژه “حاشیه اطمینان” را مهمترین واژه در سرمایه گذاری می دانست. به عبارت دیگر، آیا شرکت ارزش حقیقی بیشتری نسبت به ارزش دفتری و ثبت شده آن دارد؟مدیریت یک سبد متمرکزروی چند سهام تمرکز کنید که بازده بالاتر از حد متوسط را در طول زمان فراهم می کنند. بافت به سرمایه گذاران پیشنهاد می کند که تصور کنند که تنها ۲۰ سرمایه گذاری را در طول زندگی خود می توانند انجام دهند.محافظت خود در برابر آقای بازارآقای بازار می تواند سوداگر و احساساتی باشد و نباید به او به عنوان پیش بینی کننده قیمت های آینده، تکیه کرد.در عوض، هر از گاهی که فروش ارزانتر از قیمت واقعی رخ می دهد از آقای بازار نهایت بهره را ببرید.معیارهای سرمایه گذاری بافتدر اینجا ۱۲ عاملی که وارن بافت هنگام بررسی فرصت های بالقوه در نظر می گیرد بیان شده اند :سادگیآیا درک این تجارت آسان است؟تاریخچه عملکردآیا مدتهاست که این تجارت با سابقه عملیاتی مداوم در جریان بوده است؟دورنمای بلند مدتآیا دلیلی وجود دارد که باور کنیم کسب و کار در طولانی مدت می تواند موفقیت خود را حفظ کند؟تصمیمات منطقیآیا مدیریت هنگام سرمایه گذاری مجدد درآمدها یا ارائه سود به سهامداران به عنوان سود سهام، عاقلانه عمل می کند؟صداقتآیا تیم مدیریت حاضر به پذیرش اشتباهات خود هستند؟ آیا با سهامداران صادق هستند؟مقاومت در برابر “احکام سازمانی”آیا شرکت می تواند در برابر وسوسه های ایجاد شده توسط نیروها و محرک های سازمانی مانند تقلید از شرکت های همکار یا در برابر تغییر جهت، مقاومت کند؟حاشیه سودآیا شرکت دارای حاشیه سود بالایی است؟بازده ارزش سهامبازده ارزش سهام (ROE) سهامداران در این تجارت چقدر است؟حقوق صاحبان سهامتوانایی شرکت برای تولید پول نقد برای سهامداران، که سایر صاحبان شرکت هستند، چقدر است؟این از لحاظ فنی به عنوان جریان نقدی آزاد سهامداران (FCFE) تعریف می شود.فرضیه یک دلارآیا به ازای هر دلار باقی مانده از درآمد خالص، شرکت حداقل یک دلار ارزش بازار ایجاد می کند؟ارزش حقیقی و ذاتیارزش درآمد صاحبان آینده نسبت به زمان حال، چقدر است ؟حاشیه اطمیناناگر به قیمت امروز سهام را بخرید احتمال اینکه در دراز مدت پول خود را در این سهم از دست دهید چقدر است؟برای خلاصه کردن تمام ایده های بیان شده در بالا نقل قولی از بافت را ذکر می کنیم.” استراتژی من یافتن یک تجارت خوب است- و تجارتی که بتوانم دلیل خوب بودن آن را بفهمم- با یک مزیت رقابتی با دوام که توسط افراد توانا و صادق اداره می شود و با قیمت معقولی در دسترس است.”