شواهد و پیامدهای سیاست گذاری برای شرکت ها (مقاله ترجمه شده)

چکیدهما دو جنبه از ریسک بانک را با تاکید بر رابطه بین آنها بررسی کردیم. علاوه بر این، در سراسر تجزیه و تحلیل، ما بین بانک های پیچیده و غیر پیچیده، فرق قائل شدیم، از طرفی مورد دوم از ریسک پذیری بیشتری برخوردار است. ما به دنبال چگونگی ایجاد این عوامل ریسک در ارتباط با متغییرهای خاص بانکی ، ساختار بازار و متغییرهای اقتصادی هستیم. نتایج کلیدی نشان می دهد که بی ثباتی درآمدها (ریسک تجاری) با توان بازار افزایش می یابد اما با اندازه و خروجی کاهش می یابد، در حالی که ریسک پذیری (ریسک مدیریتی) با توان بازار کاهش می یابد و با اندازه و خروجی افزایش می یابد. علاوه بر این، در بررسی بازده هر واحد ریسک، نتایج نشان می دهند که افزایش بازده و ریسک پذیری با عوامل متغییرهای خاص بانکی و محیط اقتصادی همراه است، در حالی که کاهش ریسک پذیری با ساختار بازار در ارتباط است. این نشان می دهد که مدیریت ریسک، با عوامل تحت کنترل بانک یا بهبود محیط خارجی افزایش می یابد اما با تعامل رقبا کاهش می یابد. بطور کلی، نتایج نشان می دهند که سیاستگذاری باید بر نقدینگی و موجودی صاحبان سهام تمرکز کند که از طرفی این روند باید بصورت ضد دوره ای باشد اما اندازه و ساختار بازار بخودی خود عوامل تعیین کننده ای برای ریسک بالاتر نیستند. در شرایط بحران مالی اخیر، این احتمال وجود دارد که اعتدال بزرگ که به پیشبرد بحران و به ریسک پذیری بالاتری با توجه به رشد اقتصادی بالاتر اما بدون موجودی ضروری ایجاد شده منجر می شود. مقدمهاین مقاله به بررسی دو جنبه ریسک بانک، با تاکید بر چگونگی ارتباط آنها با یکدیگر و چگونگی این اثرات بر بانک ها که متشکل از پیچیدگی متفاوت و با هدف آشکارسازی پیامدهای سیاستگذاری است پرداخته است. به دنبال بحران مالی، بحث سیاست گذاری اندازه بانک و ساختار بازار را احاطه کرده است. با این حال، مجموعه ای کامل از شواهد تجربی در مورد ریسک بانک وجود ندارد که برای اطمینان از چنین سیاستی موردنیاز است. هدف و سهم این مقاله افزایش درک ریسک بانک ها می باشد، اما به جای بررسی المان های ریسک بصورت مجزا، هدف ما در اینجا بررسی ارتباط بین بخش های مختلف ریسک، از جمله ریسک تجاری و ریسک مدیریتی و همچنین پیچیدگی سازمانی بانک ها است. نتایج این مقاله باید شواهد مبتنی بر محیط را که در سیاست گذاری ایجاد شده است بهبود بخشد.در بررسی ریسک بانک، اولا، ما مدل بی ثباتی درآمدها را با هدف کشف ارتباط بین بی ثباتی و سه مجموعه متغیر: عوامل خاص بانکی ، ساختار بازار و فعالیت اقتصادی را تعیین کرده ایم. در حالی که این روش، که ریسک تجاری را می دهد، قبلا ( هرچند نه بصورت گسترده) در مقالات در نظر گرفته شده است، که این به عنوان مبنایی برای باقی مانده این مقاله بکار می رود. دوما، ما به بررسی رابطه بین درآمدها و بی ثباتی درآمدها که شامل درآمد و تعادل ریسک می باشند پرداخته ایم. بنابراین، ریسک مدیریتی بطور گسترده ای قبلا در نظر گرفته نشده است. از طرفی، ما به چگونگی تاثیر سه مجموعه متغییر (عوامل خاص بانکی ، بازار و اقتصاد) در تعادل ریسک- بازده علاقه¬ مند هستیم. در ابتدا این دو المان ریسک بطورجداگانه در نظر گرفته شد، سپس ما چگونگی ارتباط آنها را در نظر گرفتیم، بطور خاص در مورد اینکه آیا متغییرهایی که منجر به افزایش یا کاهش بی ثباتی می شوند مشابه متغییرهایی که تعادل بازده ها را تقویت یا تضعیف می کنند هستند. هر کدام از این تجزیه وتحلیل ها در زمینه بانک های مجزا که به عنوان پیچیدگی در مقابل آنهایی که به عنوان غیر پیچیده در نظرگرفته شده اند با توجه به ساختارشان انجام شده است.داده ها و روش تجربیما داده های سالیانه در شرکت های نگهداری بانک های ایالات متحده را از وبسایت بانک اندوخته فدرال شیکاگو بدست آورده ایم. داده ها سال 1986 تا 2013 بدست آمده است. اقدامات کلیدی درآمدها و بی ثباتی درآمدها براساس بازده بانک در دارایی ها و بازده صاحبان سهام، با بی ثباتی تعیین شده توسط انحراف معیار در هر یک انجام می شود. ما انحراف معیار را به عنوان یک میانگین چرخشی سه ساله (متوسط متحرک 5 ساله نیز برای تقویت در نظر گرفته شده است اما بیان نشده است) براساس داده های فصلی در دسترس در نظر گرفته ایم. به همین دلیل، انحراف معیار سالیانه با استفاده از مشاهدات از سه ماه سال گذشته به دست آمده است. نتایج تجربیمدل سازی بی ثباتی درآمدهاجدول 2 نتایج حاصل از مدل بی ثباتی درآمدها را در رابطه (1) برای هر دو مورد بازده و دارایی ها (ROA) و بازده به حقوق صاحبان سهام (ROE) را به عنوان درآمدها و برای هردو مدل که شامل متغییر ساختگی (به نام مدل 1) نیست و مدل شامل متغییر ساختگی برای پیچیدگی (به نام مدل 2) است نشان می دهد. با بررسی نتایج کلی هر دو مورد ROA و ROE می توان مشاهده کرد که رابطه ای منفی بین اندازه بانک و بی ثباتی درآمدها وجود دارد. به همین دلیل بانک های بزرگتر میزان کمتری بی ثباتی و از این رو ریسک دارند. به همین دلیل معیارهای هر دو مورد ROA و ROE و دو مدل در نظر گرفته شده دارای ثبات می باشد. علاوه براین، قدرت این رابطه منفی با پیچیدگی شرکت های نگهدارنده بانک (بطور قابل توجه ای مقدار اندازه گیری ROA) افزایش می یابد. به همان اندازه، رابطه بین بی ثباتی درآمدها و رشد منفی می باشد. با این حال، قدرت رابطه منفی با پیچیدگی بانک (با وجود این، رابطه منفی باقی مانده) کاهش می یابد. سهم بازار بانک، درحالی که عمدتا رابطه ای منفی با بی ثباتی درآمدها نشان می دهد، با این حال، معیارهای مختلف بی ثباتی و دو مدل، بطور آماری معنادار است.خلاصه و نتیجه گیریاین مقاله به دنبال دو جنبه کلدی بی ثباتی درآمدهای بانک بود، اولا، بررسی عواملی که ممکن است به بی ثباتی درآمدها کمک کنند و رابطه خود را با متغییرهای خاص بانکی، بازار و اقتصاد بهبود بخشند، که به همین دلیل ریسک بانکی (سازمانی) بررسی شده است. دوما، به بررسی رابطه بین درآمدها و بی ثباتی درآمدها که از استنباط در مورد نگرش ریسک بدست می آید پرداخته شده است، که به همین دلیل ریسک مدیریتی بررسی شده است. درک این روابط مهم، به عنوان بی ثباتی می تواند جایگزینی برای ریسک باشد و درک ریسک در بخش بانکی برای ثبات اقتصادی لازم است. در نتیجه، دانستن بانک مشخص یا مشخصه های بازار به چنین ریسکی کمک می کند، یا اینکه شرایط اقتصادی گسترده تر در ایجاد سیاست گذاری معین مهم می باشند. علاوه براین، قادر به استنباط رفتار مدیریت در اشاره به نگرش خود برای ریسک به همان اندازه در توجه به طرح های تشویقی مناسب برای مدیریت بانک مهم می باشد که در طراحی سیاست گذاری برای سنجیدن رفتار خود مهم است. علاوه براین، شمای کلی که به بررسی تعامل بین این دو منبع ریسک همراه با یک منبع سوم می پردازد که مرتبط به این است که بانک ها به عنوان پیچیده یا غیر پیچیده توسط تنظیم کننده توصیف می شوند.ما در ابتدا بی ثباتی درآمدها و رابطه بازگشتی بازده – ریسک را در برابر محدوده وسیعی از متغییرهای خاص بانکی، ساختار بازار و اقتصاد بطور جداگانه در نظر گرفتیم. نتایج نشان می دهند که بی ثباتی بالاتر با افزایش توان بازار، ریسک پرتفوی وام بالاتر و رکود اقتصادی همراه است. بی ثباتی پایین تر با بانک های بزرگتر که متنوع تر و نیز مرتبط با رونق اقتصادی هستند همراه است. باتوجه به رابطه بین درآمدها و بی ثباتی درآمدها، رابطه مثبت توسط افزایش توان بازار و تمرکز بازار و کاهش نقدینگی پشتیبانی می شود. رابطه منفی با افزایش اندازه بانک و سهم بازار، رشد خروجی، نقدینگی کمتر و ریسک وام بالاتر (و تا حدی نرخ حقوق صاحبان سهام بالاتر) رخ می دهد.در ارتباط با نتایج ریسک بانکی (سازمانی) و ریسک مدیریتی الگویی جالب ایجاد می شود. بطور کلی، این عوامل مرتبط با بی ثباتی درآمدهای بالاتر و ریسک بانک ( برای مثال، تمرکز و توان بازار و تمرکز اقتصادی) نیز با رابطه بازده- ریسک مثبت و از این رو ریسک بانک کم تر همراه است. این نشان می دهد که مدیران ریسک پذیری را هنگامی که انها شرایط اقتصادی را باور دارند درست است (برای مثال، توسعه اقتصادی) اما ریسک پذیری زمانی که با ملاحظات ساختار بازار مواجه شده اند کاهش می یابد. این نتایج از طریق تجزیه و تحلیل نرخ شارپ، که موضوعی برجسته است تایید شده هستند. با توجه به عوامل خاص بانکی مرتبط با ذخایر حقوق صاحبان سهام، نقدینگی و ریسک پرتفوی وام، که با بی ثباتی بالاتر و ریسک پذیری بالاتری همراه هستند و البته تحت کنترل مدیران هستند. این موارد نشان می دهد المان های رفتاری که با نظریه چشم انداز سازگار است، ریسک پذیری با ضررهای بالقوه (از طریق وام های بد یا نقدینگی پایین تر) افزایش می یابد.در رابطه با سیاست گذاری، این نتایج نشان می دهند که بانک های بزرگتر یا بخش های بانکی متمرکز ریسک خود را در بخش های ریسک مختلف جبرانی افزایش نمی دهند. در مقابل، نتایج اشاره به این دارند که نیاز به ذخیره حقوق صاحبان سهام و نقدینگی در حالت ضد دوره ای باید ایجاد و افزایش داده شود. در نتیجه، در مدت توسعه اقتصادی می توان برای مقابله با ریسک پذیری مرتبط با ریسک وام بالاتر و نقدینگی پایین تر ذخایری ایجاد نمود. در گسترش این تجزیه و تحلیل، یکی از روش ها بررسی روابط در سراسر تفکیک با استفاده از معیار پیچیدگی خواهد آمد. روش بهتر با در نظر گرفتن این روابط بین بانک های اروپایی که تحت شرایط مختلفی نظارتی عمل می کنند بدست خواهد آمد.این مقاله ISI در سال 2017 در نشریه الزویر و در مجله بازارهای مالی بین المللی، موسسات و پول توسط بخش حسابداری و مالی منتشر شده و در سایت ای ترجمه جهت دانلود ارائه شده است. در صورت نیاز به دانلود رایگان اصل مقاله انگلیسی و ترجمه آن می توانید به پست دانلود ترجمه مقاله شواهد و پیامدهای سیاست گذاری برای شرکت ها در سایت ای ترجمه مراجعه نمایید.