ViaBTC | ارتقای اتریوم شانگهای نزدیک است: چالش یا فرصتی برای پروژه های LSD؟

با ادغام اتریوم در سپتامبر 2022، مکانیسم تولید بلاک از PoW (اثبات کار) به PoS (اثبات سهام) تغییر کرد. در نتیجه، روش سنتی استخراج بلوک‌ها با ماشین‌های ماینینگ به تدریج کنار گذاشته می‌شود و اتریوم جدید تنها از طریق پاداش‌دهی آزاد می‌شود. با این حال، ETH سهام که بیش از 17 میلیون ETH است، در حال حاضر قابل برداشت نیست، با ارزش کل بیش از 31.4 میلیارد دلار بر اساس قیمت فعلی بازار.مقدار زیادی از اتریوم اتریوم که روی زنجیره بیکن قرار می‌گیرد، که در طول دوره مخاطره‌پذیری مایع نیست، زمینه جدیدی به نام مشتقات ذخیره مایع (LSD) را ایجاد کرده است. شرط‌بندی مایع شامل کاربرانی است که ETH را در یک پروتکل قرار می‌دهند، که سپس ETH را به نمایندگی از کاربر به اشتراک می‌گذارد و توکن ادعایی ETH را با نسبت 1:1 برای کاربر ضرب می‌کند، مانند stETH Lido، rETH Rocket Pool و frxETH Frax Finance.این پروژه‌های LSD نه تنها به کاربران اجازه می‌دهند پس از شرط‌بندی از دارایی‌های خود انعطاف‌پذیرتر استفاده کنند، بلکه آستانه ورودی را نیز پایین می‌آورند (کاربران می‌توانند بدون شرط‌بندی تا 32 ETH شرکت کنند). با این حال، از آنجایی که تیم توسعه اصلی بنیاد اتریوم رسما تایید کرده است که ارتقاء شانگهای در بلوک 6209536 در 12 آوریل انجام خواهد شد، پس برداشتن ETH سهامدار به کاربران اجازه می‌دهد تا به پروژه‌های LSD دیگر سوئیچ کنند، که به ناچار منجر به رقابت شدیدتر خواهد شد. این رشته در حال ظهوردر زیر سه پروژه LSD شناخته شده در حال حاضر آورده شده است:01 لیدولیدو، بزرگ‌ترین ارائه‌دهنده خدمات سهام‌داری مایع در بخش LSD، سهم بازار تقریباً 74.3 درصد در سهام نقدینگی ETH با ارزش بیش از 10.18 میلیارد دلار ETH سهامدار دارد. هنگامی که کاربران با استفاده از Lido، ETH خود را در زنجیره بیکن اتریوم به اشتراک می گذارند، تعداد متناظری از stETH را دریافت می کنند، یک کوپن رمزی که نشان دهنده ETH آنها است که در زنجیره فانوس دریایی اتریوم با نسبت 1:1 به اشتراک گذاشته شده است.stETH که کاربران دریافت می کنند می تواند به عنوان ETH معمولی استفاده شود. علاوه بر این، Lido به کاربران این امکان را می دهد که هر مقدار ETH را به اشتراک بگذارند، اما 10٪ هزینه مدیریت برای تمام پاداش های شرط بندی دریافت می کند. این هزینه بین اپراتورهای Lido DAO و node توزیع خواهد شد.به غیر از اتریوم، لیدو از چند زنجیره دیگر از جمله Polygon، Solana، Polkadot و Kusama نیز پشتیبانی می‌کند.02 استخر موشکRocket Pool یک ارائه دهنده خدمات سهامداری ETH غیرمتمرکز و بدون مجوز است. در مورد Lido، گره هایی که نیاز به مجوز دارند، کاملاً مسئول اعتبار سنجی هستند و به طور بالقوه خطرات طولانی مدتی را برای شبکه ایجاد می کنند. با این حال Rocket Pool رویکرد متفاوتی دارد: مزیت شبکه در این واقعیت نهفته است که هیچ فرض اعتمادی وجود ندارد، بلکه فقط استانداردهای کد وجود دارد.به طور مشابه، کاربران Rocket Pool نیز rETH را با نسبت 1:1 از ETH سهام دریافت می کنند. علاوه بر این، شبکه همچنین دارای اپراتورهای گره مستقل و ارائه دهندگان خدمات SaaS است. دارندگان ETH می توانند انتخاب کنند که به ارائه دهندگان SaaS پرداخت کنند یا خودشان با شرط بندی 16 اتریوم اپراتور شوند. به‌عنوان اپراتور، کاربران می‌توانند کمیسیون و پاداش‌های RPL دلاری را از شبکه به‌علاوه پاداش‌های حاصل از سهام ETH دریافت کنند.در حال حاضر، بیش از 400000 ETH از طریق Rocket Pool، شبکه ای با 2210 اپراتور گره، به اشتراک گذاشته شده است.در اکتبر 2022، Frax Finance، یک پروتکل استیبل کوین با یک الگوریتم ترکیبی، یک محصول سهامداری نقدینگی اتریوم به نام frxETH را معرفی کرد. در کمتر از شش ماه، frxETH با 121682 سپرده ETH و سهم 1.6٪ از بازار LSD، به لطف بازدهی بالای آن، به سرعت به شهرت رسید.در اکوسیستم Frax، ETH به دو شکل وجود دارد: frxETH و sfrxETH. با کنترل همبستگی بین بازدهی ETH/frxETH LP و سهم‌بندی sfrxETH، Frax نه تنها می‌تواند بر تعادل دارایی‌های frxETH تأثیر بگذارد، بلکه می‌تواند بازده سهام ETH را در هر لحظه تنظیم کند تا بازده استثنایی ارائه دهد و سهامداران بیشتری را جذب کند.در دو ماه گذشته، میانگین APR Frax حدود 10٪ بوده است، گاهی اوقات بیش از 16٪، به مراتب بالاتر از سیستم عامل های مشابه مانند Lido و RocketPool.ETH Staking Distributionبا توجه به Dune Analytics، تا تاریخ 21 مارس، 568,438 آدرس سهامداری وجود دارد که 17,672,874 ETH سهامدار است.به طور خاص، سهم نقدینگی 35.8٪ از کل سهام ETH را تشکیل می دهد، CEX ها 26.2٪، استخرهای سهام 13، 19.7٪ را نهنگ ها و سایر حساب ها 5.3٪ را تشکیل می دهند.واضح است که LSD همچنان بیشترین سهم بازار را در اختیار دارد.با نزدیک شدن به ارتقاء شانگهای، شاهد برخی تغییرات و ارتقاءها خواهیم بود که می تواند تفاوت عمیقی در اکوسیستم اتریوم ایجاد کند. برای تیم‌های پروژه که LSD را برای اتریوم ارائه می‌کنند، ارتقاء شانگهای یک لحظه حیاتی است. پروژه ها باید برای تغییر بازار آماده شوند تا از رقابت آتی جان سالم به در ببرند.