ارزش گذاری شرکت های معدنی و فلزات

در حال حاضر ما در مراحل اولیه یک چرخه فوق العاده رشد فلزات و استخراج معادن هستیم. توسعه ابزارهای تجزیه و تحلیل/ارزشیابی در حال حاضر برای استفاده از فرصت های اینده بسیار مهم است. در اینجا در مورد هر چیزی که باید در مورد ارزش گذاری فلزات و شرکت های معدنی بدانید؛ ارایه شده است.انگیزه ما برای یادگیریچند دلیل برای یادگیری در مورد ارزش گذاری شرکت های معدن وجود دارد.اولاً، همه معدن برابر نیستند. و همه ابزارهای ارزش گذاری یکسان ایجاد نمی شوند.مدل DCF یا مبتنی بر درآمد برای شرکت‌های اکتشافی کار نمی‌کند.پس شما به ابزار مناسب نیاز دارید!طبقه بندی فلزاتقبل از اینکه بتوانیم پروژه های معدنی را ارزش گذاری کنیم، باید متالورژی را درک کنیم.دو کلاس فلزی اصلی وجود دارد:آهنی: حاوی آهنغیر آهنی: گرانبها، پایه و جزئیفلزات صنعتی عموما تحت تاثیر عرضه/تقاضا هستند.فلزات گرانبها توسط سنتیمنت یا احساسات تاثیر می پذیرند.عوامل ارزش گذاری خاص فلزاتسهام این گروه توسط دو چرخه هدایت می شود: قیمت کالا و رشد اقتصادیارزش گذاری تا حد زیادی به این بستگی دارد که ما در کجای چرخه قرار داریم. در دوران رونق مضاعف پریمیوم ایجاد می‌کنید، و در زمان سقوط ارزش‌های شرکت های ورشکسته را در نظر میگیریم.عوامل دیگری نیز وجود دارد ...الف) نوساناتماینرها نیز نسبت به تولیدکنندگان یا خدمات، نوسان قیمتی بسیار بیشتری را تجربه می کنند.این به معنای درآمدها، سودها و جریان های نقدی بی ثبات تر است.این به معنای کاهش ارزش بازار است (سرمایه گذاران می خواهند قابل پیش بینی باشند!).ب) هزینه ثابت بالاشرکت های معدنی برای توسعه دارایی های تولیدی به سرمایه گذاری های اولیه بزرگ در اکتشاف، تجهیزات و زیرساخت ها نیاز دارند.آنها باید این هزینه ها را بدون توجه به اینکه در کجای چرخه قرار داریم بپردازند زیرا تعطیل کردن/باز کردن مجدد آن گران است.در این گروه EBIT می تواند به شدت نوسان کند.ج) زمان های طولانییک معدن جدید از کشف تا تولید 10 تا 20 سال طول می کشد.این امر شرکت های معدنی را در معرض ریسک حساس به زمان در کامودیتی ها قرار می دهد.چه اتفاقی می‌افتد وقتی یک معدن را با قیمت ۴۰۰۰ دلار در هر تن مس شروع می‌کنید و در زمان شروع تولید مس به ۳۰۰۰ دلار کاهش می‌یابد؟د) کمیابیما فقط مقدار محدودی مس، طلا، نقره و گرافیت در این سیاره داریم.این بدان معناست که استخراج یک تجارت محدود با تاریخ پایان واقعی است.شرکت‌ها می‌توانند این کار را با افزایش جایگزینی ذخیره، خرید سایر تولیدکنندگان یا استخراج مواد معدنی جدید به تاخیر بینداه) سایر ریسک هاریسک تامین مالی: سهام رقیق‌شونده یا بدهی با هزینه بالا؟ریسک مجاز: امکان سنجیخطر زمین شناسی: درجات پایینریسک متالورژی: مقدار قابل بازیافتریسک کشور: سیاست، مالیات، خطرات جغرافیایی، ثبات و غیره.پریمیوم ریسک خاص کشورسه دسته معدنسه دسته اصلی شرکت معدنی وجود دارد:اکتشاف: نمی دانم آیا ذخیره ای وجود دارد یا نهتوسعه: ذخیره وجود دارد، اما تامین مالی یا استخراج شروع نشده استتولید: معدنچی در حال استخراج و فروش سنگ معدن از کانسار استتطبیق ارزش گذاری با دسته بندیسه روش اصلی ارزش گذاری برای شرکت های معدنی وجود دارد:درآمد / جریان نقدی: مدل مبتنی بر درآمد یا DCFبازار: معاملات شرکت های مشابههزینه: هزینه تاریخی برای دارایی هادر اینجا یک عکس عالی برای استفاده از روش برای هر دسته وجود دارد!منابع ثابت شده، نشان گذاری شده و اندازه گیری شدهشرکت‌های معدنی را خواهید دید که به مواد معدنی استنباط‌شده، نشان‌داده‌شده و اندازه‌گیری‌شده خود افتخار می‌کنند. اجازه ندهید شما را گیج کنند.استنباط شده: 10% + احتمال وجود داردنشان داده شده: 50% + احتمال وجود دارداندازه گیری شده: 90% + احتمال وجود داردروش ارزیابی شده (یا هزینه).رویکرد ارزیابی شده (هزینه) برای شرکت‌های اکتشاف با ریسک بالاتر بهترین است، زیرا آنها مواد معدنی یا جریان نقدی ندارند.ارزش = مجموع تمام مخارج اکتشافی معنی دار گذشته و هزینه های تضمین شده آتی.یعنی چقدر باید هزینه کنیم تا مشابه همین اکتشاف را انجام دهیم؟ارزش گذاری معاملات قابل مقایسه (بازار).زمانی که اطلاعات کافی برای انجام محاسبه NPV وجود نداشته باشد، ارزش گذاری مقایسه ای عالی است.راه های زیادی برای مقایسه پروژه ها/شرکت های معدنی مختلف وجود دارد:منابع زمین شناسیذخایر معدنیروش EBIT/EBITDAعکس زیر را ببینید.روش جریان نقدی تنزیل شده (DCF).مهمترین عوامل در DCF عبارتند از:نرخ تنزیلفرض بلندمدت قیمت کالاعوامل دیگر عبارتند از:تناژ و درجه خلوصدرآمدهزینه های تولیدبیایید DCF را به عوامل فردی آن تقسیم کنیم...فاکتور DCF: نرخ های تخفیفمن نمی خواهم زمان زیادی را صرف نرخ های تنزیل کنم، زیرا بسیار ساده است.سه ورودی وجود دارد:نرخ بدون ریسکریسک پروژه معدنخطر کشورهر سه ریسک را با هم ترکیب کنید تا نرخ تخفیف خود را دریافت کنید.مثال زیر را ببینید.فاکتور DCF: ذخایر قابل استخراجذخیره سنگ معدن دارایی اساسی است که ارزش هر پروژه معدنی را تشکیل می دهد.ذخیره سنگ معدن تابعی از عیار و تناژ است.عیار پایین تر و تناژ زباله بیشتر باعث افزایش هزینه ها و کاهش درآمد می شود که ارزش معدن را کاهش می دهد.فاکتور DCF: درآمدمحاسبه درآمد ساده است:تناژ سالیانه سنگ معدن استخراج و فرآوری شده * نرخ تولید * بازیافت متالورژیکی کالای قابل فروش * قیمت کالا.روی این سه محرک اصلی تمرکز کنید و بقیه را برای درک درآمد نادیده بگیرید. فاکتور DCF: هزینه تولیدسه نوع هزینه اصلی در عملیات استخراج وجود دارد:هزینه های عملیاتی: در محل و خارج از محلمخارج سرمایه: توسعه، ساخت و ساز، مهندسی، موجودی، سرمایه در گردش، جایگزینیحق امتیاز و مالیات: تامین مالی و مالیات دولتیمنبع اصلیبا تشکر فراوان از Basinvest و Svetlana Baurens برای ایجاد این منبع PDF فوق العادهبه شما توصیه می کنم که خودتان کل مطلب را بخوانید. این امر به شما برای شکار فرصت های سرمایه گذاری بزرگ در بخش فلزات و معادن مجهز می کند.لینک : http://thaurfin.com/Valuation_of_Metals_and_Mining_Companies.pdf15/ نتیجه گیریامیدوارم از این نوشته لذت برده باشید و چیز جدیدی یاد گرفته باشید!لطفاً لایک اشتراک گذاری با دوستان را نیز نظر بگیرید.برای تحلیل های بیشتر اقتصادی من را در اینستاگرام و توییتر PeymanMedia دنبال کنید.