SKRIFTLIG FRÅGA E-0991/00

från Klaus-Heiner Lehne (PPE-DE) till kommissionen

(31 mars 2000)

Ämne: Förfarandet vid nyemission av aktier

I samband med nyemissionen av Infineon-aktier (dotterbolag till Siemens AG) i mars i Tyskland riktades stark offentlig kritik mot tillvägagångssättet på börsen. Chefer inom Siemens AG blev till exempel i hög grad gynnade vid tilldelningen av aktier. Det samma gäller för stora investerare. Inte heller bankernas lotteriförfarande vid tilldelningen till de privata investerarna var öppet och det finns misstankar om godtycklighet. Därför ställer jag följande frågor:

Har kommissionen för avsikt att lägga fram förslag till enhetliga bestämmelser om nyemissioner på aktiemarknaden, som ålägger företagen att behandla investerarna lika?

Anser kommissionen att det är en överträdelse av diskrimineringsförbudet när vissa inhemska investerare ges företräde?

Har kommissionen för avsikt att mot bakgrund av detta granska emissionsförfarandena i Tyskland?

Svar från Frederik Bolkestein på kommissionens vägnar

(17 maj 2000)

I syfte att skapa en gemensam europeisk värdepappersmarknad och en gemensam kapitalmarknad har flera direktiv antagits för att harmonisera skyddet av investerarna i medlemsstaternas värdepapperslagstiftning. Målet är att skapa miniminormer för harmoniserade regler för värdepapperstransaktioner på den inre marknaden. De direktiv som harmoniserar EU:s lagstiftning på värdepappersområdet gäller därför i princip värdepapperstransaktionerna och inte investerarna.

Direktiven som tar upp förfarandena vid en inledande marknadsintroduktion av aktier är rådets direktiv 79/279/EEG av den 5 mars 1979 om samordning av villkoren för upptagande av värdepapper till officiell notering vid fondbörs(1) samt rådets direktiv 80/390/EEG av den 17 mars 1980 om samordning av kraven på upprättande, granskning och spridning av prospekt som skall offentliggöras vid upptagande av värdepapper till officiell notering vid fondbörs(2). Genom dessa direktiv harmoniseras miniminormerna när det gäller upptagande av värdepapper till officiell notering vid fondbörs samt adekvat investerarinformation. Den inledande tilldelningen av aktier regleras inte.

Inga beslut har ännu fattas på europeisk nivå vad gäller krav rörande förfarandena vid tilldelningen. Tilldelningsförfarandena följer nationella regler och varierar mellan medlemsstaterna. För att komma till rätta med detta beslöt de nationella tillsynsmyndigheterna

att tillsätta en arbetsgrupp inom Forum for European Securities Commissions (FESCO). Gruppen bildades i december 1999 och försöker ta fram en gemensam hållning vad gäller bestämmelserna för aktietilldelning och lika behandling av investerare. Ett dokumentutkast väntas från denna grupp under senare delen av 2000.

Inom ramen för handlingsplanen för finansiella tjänster kommer kommissionen också att granska reglerna för emission av värdepapper. Kommissionen kommer att undersöka i vilken utsträckning det är meningsfullt att föreslå regler för tilldelningsförfarandena.

Medlemsstaterna får inte ge sina egna medborgare företräde. Den förmånliga behandlingen av vissa investerare vid fördelningen av aktie från företaget Infineon skedde mellan enskilda parter. Orsaken var inte att en medlemsstats regler tillerkände de egna medborgarna företräde. Därför omfattas i princip denna affär inte av antidiskrimineringsreglerna i EG-fördraget.

Kommissionen avser inte undersöka de tyska emissionsförfarandena till följd av emissionen av Infineon-aktier. Tillgänglig information ger ingen grund till något sådant.

(1) EGT L 66, 16.3.1979.

(2) EGT L 100, 17.4.1980.