KOMMISSIONENS DELEGERADE FÖRORDNING (EU) 2017/566 
av den 18 maj 2016 
om kompletter ing av Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU om marknader för 
finansiella inst rument avseende teknisk a standarder för tillsyn vad gäller andelen ej utförda order 
i förhållande till transaktioner na för att förebygga otillbörliga marknadsfö rhållanden 
(Text av betydelse för EES) 
EUR OPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANT AGIT DENNA FÖR ORDNING 
med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, 
med beaktande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014 om marknader för 
finansiell a instr ument och om ändr ing av direktiv 2002/92/EG och av direktiv 2011/61/EU (1), särskilt artikel 48.12 b, 
av följande skäl: 
(1)  Handelsplatser ska ha inrättat ett antal system, förfaranden och arrange mang för att säkerställa att algor itmiska 
handelssyst em inte kan skapa eller bidra till otillbörlig a marknadsf örhållanden, inbegr ipet system för att övervaka 
och, i tilläm pliga fall, begränsa andelen ej utförda order i förhållande till transaktioner na. 
(2)  Röststyrda handelssyst em bör med hänsyn till sin karaktär undantas från tilläm pningsområdet för denna 
förordning, som endast bör gälla handelsplatser som använder elektroniska kontinuerliga auktionsorder ­
bokssystem, budbaserade system eller hybr idsystem . 
(3)  Genom direktiv 2014/65/EU utökas kraven avseen de fastställandet av andelen ej utförda order i förhållande till 
transaktioner na till multilat erala handelsplattf ormar och organiserade handelsplattf ormar . Det är därför viktigt att 
dessa handelsplatser också omfattas av denna förordning. 
(4)  Handelsplatser ska beräkna andelen ej utförda order i förhållande till de transaktioner som faktiskt utförs av deras 
medlemmar eller deltagare för varje finansiell t instr ument som handlas på handelsplatsen för att på ett effektivt 
sätt säke rställa att andelen inte leder till alltför hög volatilit et för det instr umentet. 
(5)  För att säkerställa en tillräc klig harmoniser ing inom unionen av arrange mangen för föreb yggande av otillbörliga 
marknadsf örhållanden genom begränsning av förhållandet mellan ej utförda order och transaktioner är det viktigt 
att fastställa tydliga metod er för att beräkna andelen ej utförda order i förhållande till transaktioner na med 
avseende på alla marknadsakt örer . 
(6)  Betydelsen av vissa grundläggande parametrar som ska användas vid beräkningen av andelen ej utförda order 
i förhållande till transaktioner na bör klargö ras. 
(7)  Beräkninge n av andelen ej utförda order i förhållande till de transaktioner som förs in i systemet av en medlem 
eller deltaga re bör stödjas av en lämpli g obser vationsper iod. På grundval av detta bör beräkningsper ioden för den 
faktiska andelen ej utförda order i förhållande till transaktioner na inte vara längre än en handelsomgång. 
Handelsplatser bör emeller tid ha möjlighet att fastställa kortare obser vationsper ioder om sådana kortare 
obser vationsper ioder kan bidra till att ordnade marknadsf örhållanden bibehålls på ett mer effektivt sätt. 
(8)  För att uppnå överensstämmelse och för att säkerställa väl fung erande finansiella marknader är det nödvändigt att 
bestämmelser na i denna förordning och de relat erade nationella bestämmelser som införlivar direktiv 
2014/65/EU börjar tilläm pas från samma datum. 
(9)  Denna förordning grundas på de utkast till tekni ska standarder för tillsyn som Europeiska värdepappers- och 
marknadsm yndigheten har lagt fram för kommissionen. 31.3.2017 L 87/84 Europeiska unionens officiella tidning SV     
(1)EUT L 173, 12.6.2014, s. 349. 
(10)  Europeiska värdepappers- och marknadsm yndigheten har genomf ört öppna offentliga samråd om de utkast till 
tekniska standarder för tillsyn som denna förordning grundar sig på. Esma har även analyserat möjliga relat erade 
kostnader och fördelar samt begärt in ett yttrande av den intressentgr upp för värdepapper och marknader som 
inrättats i enlighet med artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 (1). 
HÄRIGENOM FÖRESKRIV S FÖLJANDE. 
Artikel 1 
Def initioner 
I denna förordning gäller följande definit ioner:  
a) order: alla ingående meddelanden, inbegr ipet meddelanden om inlämning, ändr ing och annuller ing som har skickats 
till handelssystemet på en handelsplats och som avser en order eller ett bud, med undantag för meddelanden om 
annuller ing som har skickats efter 
i)  ett fördelningsf örfarande vid en auktion, 
ii)  en förlust av anslutningsmöjlighet på handelsplatsen, eller 
iii)  användning av en nödstoppsfunktion,  
b) transaktion: en helt eller delvis utförd order ,  
c) volym: mängden finansiella instr ument som har handlats, uttryckt som 
i)  antalet instr ument för aktier , depåbevis, börshandlade fonder , certifik at och andra liknande finansiella instr ument, 
ii)  det nominella värdet för oblig ationer och strukturerade finansiella produkter , 
iii)  antalet poster eller kontrakt för derivat, eller 
iv)  ton koldio xid för utsläppsrätter .  
Artikel 2 
Skyldighet att beräkna andelen ej utförda order i förhållande till transaktioner na 
Handelsplatser ska beräkna andelen ej utförda order i förhållande till de transaktioner som faktiskt förs in i system et av 
var och en av deras medlemmar och deltagare för varje finansiell t instr ument som handlas genom ett elektroniskt 
kontinuerligt auktionsorderbokssystem, ett budbaserat system eller ett hybridsystem. 
Artikel 3 
Metode r 
1. Handelsplatser ska beräkna andelen ej utförda order i förhållande till transaktioner na för var och en av deras 
medlemmar eller deltagar e åtminst one vid slute t av varje handelsomgå ng på båda av följande sätt:  
a) Räknat i volym:  (total volym av order/t otal volym av transaktioner) – 1.  
b) Räknat i antal:  (totalt antal order/tota lt antal transaktioner) – 1. 
2. Den maximala andelen av ej utförda order i förhållande till transaktioner na som beräknas av handelsplatsen ska 
anses ha överstigits av en av handelsplatsens medlemmar eller deltagar e under en handelsomgån g om medlemmens eller 
deltagar ens handelsverksamhet i ett specifi kt instr ument, med beaktande av alla faser i handelsomgån gen, inbegr ipet 
auktioner na, överstig er den ena eller båda av de två förhållanden som anges i punkt 1. 31.3.2017 L 87/85 Europeiska unionens officiella tidning SV     
(1)Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010 om inrättande av en europeisk 
tillsynsm yndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsm yndigheten ), om ändr ing av beslut nr 716/2009/EG och om upphävande 
av kommissionens beslut 2009/77/EG (EUT L 331, 15.12.2010, s. 84). 
3. Handelsplatser ska beräkna antalet order som tas emot från varje medlem eller deltagar e enligt den 
beräkningsmeto d per order typ som anges i bilagan . 
4. Där en handelsplats använ der en order typ som inte uttryckligen fastställs i bilagan ska handelsplatsen räkna 
meddelandena i enlighet med det allmänna syste met bakom beräkningsmeto den och på grundval av den mest likvärdiga 
av de order typer som anges i bilagan . 
Artikel 4 
Ikraf tträdande och tillämpning 
Denna förordning träder i kraf t den tjugonde dagen efter det att den har offentliggjor ts i Europeiska unionens officiella 
tidning. 
Den ska tilläm pas från och med det datum som först förek ommer i artikel 93.1 andra stycket i direktiv 2014/65/EU. 
Den är till alla delar bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstat er. 
Utfärdad i Bryssel den 18 maj 2016. 
På kommissionens vägnar 
Jean-Claude JUNCKER 
Ordförande  31.3.2017 L 87/86 Europeiska unionens officiella tidning SV     
BILAGA 
Beräkningsmetod för order angiv en för varje typ 
Order typer Antal order som tas emot av handelsplatsen 
som ska räknas vid beräkning av andelen ej 
utförda order i förhållande till transaktioner na 
(var je inlämning, ändr ing och annuller ing ska 
räknas som en enskild order) Uppdateringar som kan ha skickats av 
handelsplatsen som inte ska räknas vid beräk ­
ning av andelen ej utförda order i förhållande 
till transaktioner na (bor tsett från utföranden/ 
annuller ingar genom marknadstransaktioner) 
Limit order 1 0 
Limit order – addera 1 0 
Limit order – radera 1 0 
Limit order – ändra 2 (var je ändr ing innebär en annuller ing 
och ett nytt införande) 0 
Stopporder 1 1 (när order n utlöses) 
Omedelbar (marknadsorder) 1 0 
Omedelbar (Fill-or -Kill, Immediate -or-Cancel) 1 (och om raderad/annullerad 2) 0 
Isbergsorder/reser vorder 1 0 
Mark et-to-limit-ord er 1 1 (när order n utlöses) 
Bud 2 (1 för köpsidan och 1 för säljsidan) 0 
Bud – addera 2 0 
Bud – radera 2 0 
Bud – ändra 4 (var je ändr ing innebär en annuller ing 
och ett nytt införande) 0 
Peg-order (bunden order) 1 poten tiellt obegränsade eftersom order n 
följer BBO 
Mark et peg-order : en order på motsatt sida 
av det (europeiska) bästa köp- och säljbudet 
(Best Bid and Offer , BBO) 
Primar y peg-order : en order på samma sida 
av (europeiska) BBO 
Midpoint peg-order : en order på medelpunk ­
ten av (europeiska) BBO 
Alternate peg-order på den mindre aggressiva 
sidan av medelpunkt en eller 1 tick 
Midpoint peg-order inom samma sida av det 
skyddade BBO 
One-cancels-the-other: två order är samman ­
länkade så att om den ena utförs, så tas den 
andra bort genom marknadstransaktioner 2 1 (om den ena orden utförs annulleras 
den andra) 31.3.2017 L 87/87 Europeiska unionens officiella tidning SV     
Order typer Antal order som tas emot av handelsplatsen 
som ska räknas vid beräkning av andelen ej 
utförda order i förhållande till transaktioner na 
(var je inlämning, ändr ing och annuller ing ska 
räknas som en enskild order) Uppdateringar som kan ha skickats av 
handelsplatsen som inte ska räknas vid beräk ­
ning av andelen ej utförda order i förhållande 
till transaktioner na (bor tsett från utföranden/ 
annuller ingar genom marknadstransaktioner) 
One-cancels-the-other – addera 2  
One-cancels-the-other – radera 2  
One-cancels-the-other – ändra 4  
Trailing stop-order: stoppor der vars stoppris 
vid vilket order n utlöses ändras efter (europe ­
iska) BBO 1 poten tiellt obegränsade eftersom stopp ­
gränsen följer BBO 
At best limit-order där limitpr iset är lika med 
den motsatta sidan av (europeiska) BBO vid 
tidpunkt en för registrer ingen 1 0 
Spread limit-order vars avkastning beräknas 
genom att lägga till en spread till avkast ­
ninge n för ett riktvärde (två parametrar: 
spread och riktvärde) 1 poten tiellt obegränsade eftersom gränsen 
beror på budet på en annan tillgång 
Strike match -order : lägsta pris för köporder 
och högsta pris för säljorder 1 poten tiellt obegränsade men begränsade 
i tid (auktionens varaktighet) 
Order -on-event: order som är inaktiv tills den 
utlöses av en särskild händelse (liknar en 
stopporder , bortsett från att order n, när den 
väl har utlösts, inte nödvändigtvis följer tren ­
den för det underliggan de instr umentet; en 
köporder kan utlösas medan stoppriset utlös ­
tes på grund av en nedgå ng i det finansiella 
instr umentet) 1 1 (när order n utlöses) 
”At the open”/” At the close” (”Vid öppning”/ 
”Vid stängning”): order som är inaktiv tills 
den utlöses av att en marknad öppnas eller 
stängs 1 1 (när order n utlöses) 
Book -or-cancel/P ost: order som inte kan mat ­
cha den andra sidan av orderboken vid den 
tidpunkt då den registreras i orderboke n   
Book -or-cancel/P ost – addera 1 (2 om raderad/annullerad) 0 
Book -or-cancel/P ost – radera 1 (2 om raderad/annullerad) 0 
Book -or-cancel/P ost – ändra 2 0 
Withheld (kvarhållen): order som förts in 
i orderbok en och som är färdig att omvandlas 
till en bindande order 2 (inlämning av order + bekräf telse) 0 31.3.2017 L 87/88 Europeiska unionens officiella tidning SV     
Order typer Antal order som tas emot av handelsplatsen 
som ska räknas vid beräkning av andelen ej 
utförda order i förhållande till transaktioner na 
(var je inlämning, ändr ing och annuller ing ska 
räknas som en enskild order) Uppdateringar som kan ha skickats av 
handelsplatsen som inte ska räknas vid beräk ­
ning av andelen ej utförda order i förhållande 
till transaktioner na (bor tsett från utföranden/ 
annuller ingar genom marknadstransaktioner) 
Handelsorder 1 0 
TOP - eller TOP+-order som antingen är pla­
cerad vid det övre värdet i boken eller avsla­
gen (+: kontroll av den tillgängliga volymen): 
en order som både måst e vara passiv och 
ligga vid BBO, och som avslås om detta inte 
uppnås 1 0 
Imbalance Order (IOOP [order vid öppning] 
eller IOOC [order vid stängning]): en order 
som endast är giltig vid auktioner och som 
syftar till att fylla obalansen i kvantitet en 
(mellan översk ott och undersk ott) utan att 
påverka prisbalansen 1 poten tiellt obegränsade men begränsade 
i tid (auktionens varaktighet) 
Link ed order (sammanlänkad order): en order 
som motsvarar ett antal enskilda order som 
var och en gäller olika finansi ella instr ument ; 
när en transaktion utförs på en av dessa order 
kommer volymen på de övriga omedelbar t 
att minskas propor tionerligt ; denna order typ 
används vanligen på oblig ationsmarknaden 1 poten tiellt lika med kvantitet en för det un­
derliggande instr ument som har registre ­
rats 
Sweep-order: gör att deltagarna får tillgång 
till integre rade orderböck er 1 0 
Best price sweep: söker igenom prisnivåer na 
i de kombinerade orderböck erna upp till li­
mitpr iset 
Sequential lit sweep: utför transaktioner upp 
till limitpr iset för order n i den först öppnade 
boke n innan någon kvantitet skickas till den 
andra boken 
Namngiven: icke-anon ym order 1 0 
If-touched-order: utlöses när den senaste köp- 
eller säljkursen når en viss nivå 1 1 (när order n utlöses) 
Guarant eed stop-order: garant erar att transak ­
tionen utförs vid stoppri set 1 1 (när order n utlöses) 
Kombinerade order som optionsstrategi er, lö­
pande futureavtal etc. 1 poten tiellt obegränsade  31.3.2017 L 87/89 Europeiska unionens officiella tidning SV