SV Europeiska unionens officiella tidning L 345/1

KOMMISSIONENS BESLUT

av den 12 maj 2009

om det statliga stöd som Tyskland planerar att genomföra till förmån för omstruktureringen av WestLB AG (C 43/08 (ex N 390/08))

[delgivet med K(2009) 3900]

(Endast den tyska texten är giltig)

(Text av betydelse för EES)

(2009/971/EG)

EUROPEISKA GEMENSKAPERNAS KOMMISSION HAR ANTAGIT DETTA BESLUT

med beaktande av fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen, särskilt artikel 88.2,

med beaktande av avtalet om Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, särskilt artikel 62.1 a,

efter att i enlighet med nämnda artiklar ha gett berörda parter tillfälle att yttra sig (1), och

av följande skäl:

1. FÖRFARANDE

(1) I sitt beslut av den 30 april 2008 (2) ansåg kommissionen att det riskskydd som ägarna, nämligen Westfälisch-Lippischer Sparkassen- und Giroverband, Rheinischer Sparkassen- und Giroverband, och – direkt och indirekt – genom NRW. BANK – delstaten Nordrhein-Westfalen, Landschaftsverband Westfalen Lippe och Landschaftsverband Rheinland (nedan kallade ägarna) beviljade WestLB AG den 8 februari 2008, utgjorde statligt stöd. Kommissionen ansåg emellertid att stödet var förenligt med den gemensamma marknaden i egenskap av undsättningsstöd och godkände det i överensstämmelse med gemenskapens riktlinjer för statligt stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter (nedan kallade riktlinjerna) (3) i sex månader, eller i händelse av att en omstruktureringsplan inlämnades, till dess att ett slutligt beslut fattades om omstruktureringsplanen.

(2) Den 8 augusti 2008 anmälde Tyskland en stödåtgärd för omstrukturering med en omstruktureringsplan för WestLB till kommissionen. Tyskland åtog sig samtidigt att till den 31 december 2008 inlämna ”konkreta åtgärder” för en ändring i ägarstrukturen.

(3) Genom en skrivelse av den 1 oktober 2008 underrättade kommissionen Tyskland om sitt beslut att inleda det förfarande som anges i artikel 88.2 i EG-fördraget avseende denna åtgärd.

(4) Kommissionens beslut om att inleda det formella granskningsförfarandet har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning (4). Kommissionen har uppmanat berörda parter att inkomma med sina synpunkter på åtgärden i fråga. Kommissionen har inte mottagit några synpunkter från andra berörda parter.

(5) Den 24 november 2008 inlämnade Tyskland sina synpunkter på inledandet av det formella granskningsförfarandet.

(6) Den 16 december 2008 begärde WestLB en förlängning av tidsgränsen för insändandet av konkreta åtgärder för en ändring i ägarstrukturen. Kommissionen godkände en förlängning av tidsgränsen till den 31 mars 2009.

(7) Den 27 februari 2009 insände Tyskland en interimsrapport om framstegen fram till slutet av februari 2009.

(8) Den 6–8 april 2009 ägde diskussioner rum mellan företrädare för kommissionen, Tyskland, ägarna och WestLB.

(9) Den 17 april 2009 insände Tyskland ytterligare upplysningar om omstruktureringen. Den 30 april 2009 insände Tyskland en ändrad omstruktureringsplan.

(10) Den 12 maj 2009 antog kommissionen ett beslut. Beslutet innehöll några mindre fel, som dock inte påverkade beslutets innehåll eller resonemang. Detta beslut antas för tydlighetens skull, och ersätter beslutet av den 12 maj 2009 (K(2009) 3900).

2. BESKRIVNING AV STÖDORDNINGEN

2.1 Stödmottagare

(11) Stödmottagaren är WestLB. WestLB är en europeisk kommersiell bank med säte i delstaten Nordrhein-Westfalen. Bankens sammanlagda tillgångar uppgick till 286,5 miljarder euro den 31 december 2007, vilket gör den till en stor tysk leverantör av finansiella tjänster. WestLB är den centrala institutionen för sparbankerna i Nordrhein-Westfalen och Brandenburg, och som en kommersiell internationellt verksam bank fungerar den som deras länk till de globala finansmarknaderna. WestLB arbetar i nära partnerskap med sparbankerna, och erbjuder en universell banks hela urval av produkter och tjänster, som inriktas på utlåning, strukturerad finansiering, kapitalmarknader och riskkapitalprodukter, kapitalförvaltning, transaktionstjänster och fastighetsfinansiering. Den 30 december 2007 hade WestLB 6 147 anställda.

(12) WestLB är ett aktiebolag (AG) med huvudkontor i Düsseldorf och Münster. WestLB uppstod ur den tidigare Westdeutsche Landesbank Girozentrale den 30 augusti 2002, efter det att denna banks tjänster till allmänheten hade integrerats i Landesbank Nordrhein-Westfalen, ett företag som regleras av den offentliga rätten och som grundades den 1 augusti 2002.

(13) De nuvarande ägarna till WestLB är sparbankerna och giroföreningarna Westfälisch-Lippischer Sparkassen- und Giroverband (25,03 procent) och Rheinischer Sparkassen- und Giroverband (25,03 procent) och – direkt och indirekt – genom NRW. BANK (tidigare Landesbank Nordrhein-Westfalen) – delstaten Nordrhein-Westfalen (37,74 procent) samt regionala sammanslutningar av de lokala myndigheterna Landschaftsverband Westfalen Lippe (6,09 procent) och Landschaftsverband Rheinland (6,09 procent).

(14) WestLB är en av Tysklands offentliga banker som fram till den 18 juli 2005 fortfarande åtnjöt de obegränsade statliga garantier som kallades Anstaltslast och Gewährträgerhaftung, och som avskaffades enligt en rad överenskommelser mellan Tyskland och kommissionen (5).

(15) År 2002, efter avskaffandet av Anstaltslast och Gewährträgerhaftung, delades den tidigare WestLB upp i NRW. BANK och WestLB. Mellan 2003 och 2005 omstrukturerades WestLB, och banken fick flera kapitaltillskott under åren 2002–2005. I ett beslut som antogs den 18 juli 2007 ansåg kommissionen att dessa kapitaltillskott inte utgjorde statligt stöd (6).

2.2 WestLB:s finansiella svårigheter

(16) Från mitten av 2007 påverkade den rådande oron på finansmarknaderna WestLB:s strukturerade portföljinvesteringar, som innehöll exponeringar mot amerikanska subprimebolån. Marknadsvärderingarna av värdepapper led förluster, och WestLB kunde inte refinansiera den strukturerade portföljen genom att sälja fordringar på marknaden. Till följd av detta blev WestLB tvungen att konsolidera portföljerna utanför balansräkningen i sin egen balansräkning.

(17) Den 8 februari 2008 enades ägarna till WestLB om de grundläggande principerna för en ytterligare åtgärd, som stakades ut i ett diskussionsunderlag (Eckpunktepapier) (7). Tillsynsmyndigheten för finansiella tjänster (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht – BaFin) och Deutsche Bundesbank deltog i förhandlingarna. Ägarna enades i huvudsak om en struktur för att ringa in avsevärda risker i bankens strukturerade portföljer, som skulle säkras genom ett ”riskskydd” på 5 miljarder euro (8) (i denna siffra ingick de kapitaltillskott som tidigare planerats).

(18) Genom denna överenskommelse ville ägarna skydda WestLB mot volatilitet på marknaderna. Enligt den internationella redovisningsstandarden IFRS (International Financial Reporting Standards), som tillämpas av WestLB, måste banken använda marknadsvärdesmetoden, vilket innebär att en stor del av de tillgångar som innehas av banken måste värderas om med jämna mellanrum. Till följd av subprimekrisen rasade efterfrågan på strukturerade investeringsportföljer. Vid årsslutet 2007 visade balansräkningen för en portfölj på cirka 23 miljarder euro en så stor förlust i marknadsvärdet som cirka [1,5–2,5] miljarder euro (9).

(19) Riskskyddet utgör den rättsliga grunden för överföringen av värdeminskade tillgångar från WestLB till ett specialbolag (special-purpose vehicle – SPV), Phoenix Light SF Ltd, så att WestLB inte måste räkna med effekten av volatiliteten på marknaderna på dessa portföljer i sina räkenskaper. När tillgångarna väl har överförts och garantin har utfärdats kommer alla effekter av marknadsvolatiliteten att elimineras helt från WestLB:s räkenskaper. Specialbolaget motsvarar en ”skräpbank” (bad bank), som inrättas för en institutions räkning och åtnjuter en statlig garanti.

(20) Den 31 mars 2008 godkände WestLB:s ägare åtgärderna, med förbehåll för ett slutligt godkännande av Nordrhein-Westfalens delstatsparlament. Banken och revisorerna var övertygade om att parlamentet med all sannolikhet skulle gå med på förslaget, och ansåg därför att beslutet var tillräckligt för en överföring av risken till ägarna, som genomfördes den 31 mars 2008. Åtgärden godkändes mycket riktigt senare av delstatsparlamentet.

2.3 Åtgärden

(21) Enligt omstruktureringsplanen ska det riskskydd som beviljats specialbolaget Phoenix Light SF Ltd förlängas och omvandlas från en provisorisk till en permanent struktur. Riskskyddets struktur har emellertid inte ändrats.

(22) Riskskyddet består av följande komponenter: — En garanti som utfärdats av WestLB:s ägare enligt deras respektive aktieinnehav som täcker fordringar upp till ett belopp på 2 miljarder euro som WestLB har på Phoenix Light, till vilket WestLB kommer att överföra en strukturerad värdepappersportfölj med ett nominellt värde på 23 miljarder euro. — En garanti utfärdad av delstaten Nordrhein-Westfalen som täcker ytterligare fordringar som WestLB har på Phoenix Light upp till ett ytterligare belopp på 3 miljarder euro.

(23) Transaktionen genomfördes på följande sätt: — Fram till den 31 mars 2008 innehade WestLB en portfölj på 23 miljarder euro, främst bestående av strukturerade värdepapper och företagscertifikat, MTN-obligationer och ränte- och kapitalpapper, som utfärdats av tre investeringsinstrument (investment vehicles) vid namn Greyhawk, Harrier och Kestrel (10). — Från och med den 31 mars 2008 sålde WestLB portföljen till Phoenix Light till det nominella värdet på 23 miljarder euro. För att betala inköpspriset på 23 miljarder euro gav Phoenix Light ut värdepapper till ett värde motsvarande portföljens nominella värde. Värdepappren utfärdades i två delar (s.k. trancher). Den lägre delen består av mindre prioriterade värdepapper (junior notes) som har prioritet i händelse av icke-produktiv verksamhet (dvs. de bär alla risker), och har ett sammanlagt nominellt värde på 5 miljarder euro. Den övre delen består av prioriterade värdepapper (senior notes) till ett sammanlagt belopp på 18 miljarder euro. — Delstaten Nordrhein-Westfalen utfärdade en garanti för de mindre prioriterade värdepapperen. Detta har effekten att de betraktas som säkra. Så snart de täcktes av garantin köptes värdepapperen av WestLB. Det fanns två skäl till detta. För det första, när värdepapperen väl täcktes av garantin enades revisorerna om att de inte skulle behöva korrigera dem nedåt i WestLB:s räkenskaper, vilket de hade blivit tvungna att göra med de ursprungliga portföljinvesteringarna. För det andra kunde WestLB använda värdepapperen som säkerhet för att skaffa de medel som krävdes för att köpa dem. — Phoenix Light ska betala borgensmännen en provision på [0,2–0,1] procent per år för garantin på 5 miljarder euro, och ska betala avkastningen till innehavaren eller innehavarna av de mindre prioriterade värdepapperen och de prioriterade värdepapperen (under den tid den tillfälliga strukturen var i kraft var innehavaren WestLB). Dessa kostnader och alla administrativa kostnader ska betalas från avkastningen på det värdepapper som överförs till Phoenix Light. Den avkastning som betalades av Phoenix Light för de mindre prioriterade och de prioriterade värdepapperen beräknades på ett sådant sätt att WestLB kunde täcka sina refinansieringskostnader. — Under räddningsperioden måste WestLB inneha både de mindre prioriterade och de prioriterade värdepapperen för att garantera deras reversibilitet. Efter kommissionens godkännande ändrades den tillfälliga strukturen till en permanent struktur. I den permanenta strukturen kommer WestLB att fortsätta att inneha de garanterade mindre prioriterade värdepapperen tills de löper ut. Phoenix Light kommer att försöka placera de prioriterade värdepapperen på kapitalmarknaden så snart det råder sådana marknadsvillkor att detta slags transaktioner blir möjliga igen. WestLB kommer följaktligen att inneha de prioriterade värdepapperen även i den permanenta strukturen, till dess att de kan placeras på marknaderna. De prioriterade värdepapper som nu innehas av WestLB kommer sedan att lösas in av Phoenix Light och säljas till tredjeparter.

(24) Gentemot tredjeparter har delstaten Nordrhein-Westfalen exklusiv betalningsskyldighet för det sammanlagda garantibeloppet på 5 miljarder euro. För den första delen på 2 miljarder euro kan delstaten kräva kompensation från de andra fyra ägarna i proportion till deras aktieinnehav. För återstoden av garantin, som uppgår till 3 miljarder euro, kommer delstaten att vara ensam ansvarig, utan hänsyn till sitt proportionella innehav. I gengäld för att delstaten bär detta ansvar har den från de andra ägarna fått en justering av sina aktierättigheter och rätt till ersättning, som den kan välja att motta antingen kontant eller genom en överlåtelse av aktier i WestLB.

(25) Man enades om att förändringarna i alla händelser skulle göras av avtalet om konsortiet, enligt vilket vissa av sparbankernas och girocentralernas rättigheter skulle upphöra att gälla eller justeras (11). De detaljerade förändringarna skulle överenskommas mellan WestLB:s ägare längre fram.

(26) Ersättning ska betalas till delstaten om den oproportionerliga delen på 3 miljarder euro i garantin infordras. I detta fall kommer delstaten att ha rätt till en överföring till delstaten av ett motsvarande antal av WestLB-aktier som för närvarande innehas av sparbanksföreningarna och de regionala sammanslutningarna. Ersättningen kommer att beräknas på grundval av ett aktiepris på 220 euro, minus en rabatt på 20 euro per aktie. För de regionala sammanslutningarna kommer aktiepriset att vara 220 euro. I stället för en överföring av aktierna kan parterna även enas om en kontantbetalning.

(27) I sitt beslut av den 30 april 2008 ansåg kommissionen att det beskrivna riskskyddet utgjorde tillfälligt undsättningsstöd och förklarade att det var förenligt med den gemensamma marknaden i överensstämmelse med gemenskapens riktlinjer fram till den 8 augusti 2008. Samtidigt begärde kommissionen att Tyskland skulle översända en omfattande och konsekvent omstruktureringsplan för banken. Tyskland inlämnade en omstruktureringsplan den 8 augusti 2008.

2.4 Omstruktureringsplanen

(28) Den anmälda omstruktureringsplanen består av ett ”diskussionsunderlag” (Eckpunktevereinbarung) mellan ägarna till banken, daterat den 8 augusti 2008, och en mer detaljerad ”fristående” omstruktureringsplan, som har ändrats efter diskussioner med kommissionen. Omstruktureringen kan sammanfattas på följande sätt.

(29) En central komponent i diskussionsunderlaget och omstruktureringsplanen är den planerade förändringen av ägarskapet, som Tyskland och ägarna åtog sig att formulera i definitiva termer, t.ex. genom en avsiktsförklaring, till den 31 december 2008. Så har emellertid inte skett. Nedskrivningar, kostnadsnedskärningar, riskminsknings- och omläggningsåtgärder ska vidtas för att underlätta en försäljning. Ett bolagiserat WestLB kommer därför att bjudas ut till försäljning, som en helhet eller i form av oberoende affärsenheter, i ett öppet, genomsynligt och icke-diskriminerande anbudsförfarande som ska inledas före slutet av augusti 2010 och slutföras före utgången av [juni–oktober] 2011, för att försäljningen ska kunna genomföras den 1 januari 2012.

(30) Enligt omstruktureringsplanen ska det genomföras ett öppet, genomsynligt och icke-diskriminerande anbudsförfarande som är öppet för alla köpare, såväl inhemska som utländska. Försäljningen måste offentliggöras på vederbörligt sett i minst en internationell dagstidning eller tidskrift som finns tillgänglig inom gemenskapen på engelska. WestLB agerar som en central institution för sparbanker i Nordrhein-Westfalen. WestLB i sig självt är en kommersiell bank i den juridiska formen av ett publikt aktiebolag. Därför får varken WestLB:s nuvarande roll som en central institution för sparbanker eller namnet WestLB åberopas för att förhindra en fullständig försäljning av banken till en privat investerare.

(31) Det främsta målet med anbudsförfarandet är en ändring av WestLB:s ägarstruktur, dvs. en fullständig överföring av rösträtterna. En fullständig avyttring av ett eller flera bolagiserade affärsområden är att föredra framför en enkel överföring av majoriteten av rösträtterna (”50 procent plus en aktie”). En sådan överföring av majoriteten av rösträtterna till en ny köpare kommer att vara tillåten endast om inget bud läggs på en fullständig avyttring av ett eller flera segmenterade affärsområden under anbudsförfarandet. Även om prioriteringen är en överföring av samtliga rösträtter instämmer kommissionen, med tanke på den oförutsägbara situationen på finansmarknaderna och att det inte har gjorts några insatser för att ändra WestLB:s ägarstruktur, i att det kan finnas ett behov av alternativa scenarier, t.ex. en överföring av majoriteten av rösträtterna eller en konsolidering av Landesbanken i Tyskland. Kommissionen motsätter sig inte en samlad omstrukturering av bankerna och inser att det kan bli nödvändigt att genomföra omstruktureringsplanen mot bakgrund av en omstrukturering av Landesbanken i Tyskland. För att övervaka att omstruktureringen genomförs korrekt även om ett alternativt scenario för ändringen av ägarstrukturen väljs anser kommissionen emellertid att en förvaltare måste utses.

(32) För att underlätta försäljningen av WestLB, antingen som en helhet eller i separata delar, omfattar omstruktureringen åtgärder för kostnadsnedskärningar och nedskrivningar. Avyttringen av aktieinnehav och stängning av bankkontor är centrala faktorer. När det gäller kostnadsnedskärningar och nedskrivningar kommer alla stora aktieinnehav att avyttras för att finansiera omstruktureringsåtgärderna. Försäljningen kommer att genomföras i två delar. Den första delen av bankens innehav, som består av Weberbank, […] och […], kommer att säljas till slutet av [februari–maj] 2010 (12), och den andra delen, som består av […] och […], kommer att säljas till slutet av [februari–maj] 2011 (13).

(33) WestLB ska stänga fem av sina elva bankkontor i Tyskland senast den […] 2010 (Bielefeld, Münster, Dortmund, Köln och Mainz) (14). Senast den […] 2010 (15) ska WestLB minska ned på sina kontor utanför Tyskland, från över trettio till sju (16).

(34) Slutligen innehåller omstruktureringsplanen ett program med nedskrivningsåtgärder enligt följande: — Jämfört med årsbokslutet för 2007 kommer balansomslutningen att minskas med 25 procent till slutet av mars 2010 och med 50 procent till slutet av mars 2011 (17). I absoluta tal kommer balansomsättningen att minskas från [200–280] miljarder euro netto till [150–250] miljarder euro netto till den 31 mars 2010 och [80–180] miljarder euro netto till den 31 mars 2011. — Jämfört med årsbokslutet för 2007 kommer de riskviktade tillgångarna att minskas med 25 procent till slutet av mars 2010 och med 50 procent till slutet av mars 2011. I absoluta tal kommer de riskviktade tillgångarna att minskas från 104 miljarder euro till 78 miljarder euro till den 31 mars 2010 och till 52 miljarder euro till den 31 mars 2011. — Dessa målsiffror ska helst nås genom avyttringar eller försäljning av tillgångar som tidigare har samlats i ”avvecklingsportföljen”.

(35) Förutom åtgärder för kostnadsnedskärningar och avskrivningar innebär planen en omfattande omläggning och riskminskning av alla verksamheter. Särskilt följande åtgärder ska vidtas: — Kärnverksamheten kommer att delas upp i tre separata affärsområden med organisatorisk bolagisering av alla affärsprocesser. — Investeringsförvaltningen kommer att fasas ut, för att till slut upphöra helt. — På området för strukturerad finansiering, inklusive internationell projektfinansiering (globalt ursprung), kommer affärsvolymen att minskas avsevärt och inriktas på identifierade sektorer. — Den internationella kapitalmarknadsverksamheten kommer att begränsas till handel med klientkonton.

(36) Före utgången av oktober 2009 kommer WestLB, i syfte att bilda tre separata kärnaffärsområden, att bolagisera samtliga affärsprocesser och inrätta följande enheter, som kommer att avstå från extern tillväxt genom fusioner eller förvärv: — Penningtransaktioner. — Partnerskap med medelstora företag och sparbanker (Verbund/Mittelstand). — Kapitalmarknader, internbankhandel och strukturerad finansiering.

(37) I avvaktan på försäljningen av investeringsförvaltningsverksamheten kommer WestLB att upphöra att handla för egen räkning och kommer inte längre att genomföra transaktioner i relativt värde och arbitragetransaktioner (18). Handeln med klientkonton begränsas till kontoren i Düsseldorf, New York, London och Hongkong.

(38) Till dess att WestLB:s ägarstruktur ändras kommer affärsvolymen för kapitalmarknadsverksamhet att begränsas enligt följande: år 2009, till den 31 december 2009, till [70–100] miljarder euro, år 2010, till den 31 december 2010, till [60–90] miljarder euro, och år 2011, till den 31 december 2011, till [50–80] miljarder euro.

(39) Till dess att WestLB:s ägarstruktur ändras kommer de riskviktade tillgångar som anslås för kapitalmarknadsverksamhet att begränsas enligt följande: till [10–25] miljarder euro till den 31 december 2009, till [5–25] miljarder euro till den 31 december 2010 och till [5–25] miljarder euro till den 31 december 2011.

(40) I avvaktan på försäljningen av WestLB kommer affärsvolymen på området för internbankhandel och strukturerad finansiering (som ingår i kapitalmarknader, internbankhandel och strukturerad finansiering) att begränsas enligt följande: år 2009 till den 31 december 2009, till [20–40] miljarder euro, år 2010 till den 31 december 2010, till [15–35] miljarder euro och år 2011, till den 31 december 2011, till [10–30] miljarder euro.

(41) I avvaktan på försäljningen av WestLB kommer dessutom de riskviktade tillgångar som motsvarar affärsvolymen på området för internbankhandel och strukturerad finansiering (som ingår i kapitalmarknader, internbankhandel och strukturerad finansiering) att begränsas enligt följande: till [30–60] miljarder euro till den 31 december 2009, till [20–50] miljarder euro till den 31 december 2010 och till [20–50] miljarder euro till den 31 december 2011.

(42) Alla återstående verksamheter, enheter och kontor i form av dotterbolag, filialer eller representationskontor som inte kan säljas före utgången av december 2011 kommer att avvecklas av ägarna. Alla ändringar av omstruktureringsplanen av den 8 augusti 2008 diskuterades med kommissionen, godtogs av Tyskland och insändes till kommissionen den 30 april 2009. Men den ändrade omstruktureringsplanen har fortfarande inte bekräftats officiellt av tre av WestLB:s fem ägare. Även om planen har godkänts av Tyskland och ägarna kan den därför inte betraktas som bindande. Under förfarandets gång har kommissionen observerat att ägarna inte har lyckats följa den ursprungliga tidsplanen för en godkänd omstruktureringsplan, och beslutsprocessen har halkat efter schemat. Kommissionen anser därför att det är nödvändigt att bifoga vissa villkor till sitt beslut.

(43) Med tanke på att de föreslagna omstruktureringsåtgärderna är mycket komplexa och att tidsgränserna för deras genomförande är snäva, anser kommissionen att genomförandet av omstruktureringsplanen bör övervakas av en förvaltare, vars uppgift ska vara att hålla kommissionen informerad om de åtgärder som vidtas. Att utse en förvaltare är särskilt viktigt eftersom kommissionen är beredd att godta en viss flexibilitet i tidsplanen för genomförandet. I princip måste avyttringen av innehavet slutföras till [februari–maj] 2010. Avyttringen kan dock skjutas upp om WestLB kan visa att en försäljning endast var möjlig under balansvärdet. I beslutet ges även möjligheten till en begränsad försäljning eller konsolidering av Landesbanken i Tyskland, och således till ett undantag från anbudsvillkoren. Förvaltaren bör övervaka genomförandet av omstruktureringsplanen, rapportera om de vidtagna åtgärderna inom ramen för den flexibilitet som är tillåten under genomförandeperioden och underlätta kommunikationen med kommissionen.

3. TYSKLANDS SYNPUNKTER PÅ BESLUTET

(44) Till svar på beslutet inkom Tyskland med synpunkter på utvärderingen av stödet.

(45) När det gäller omfattningen av det berörda stödet hävdar Tyskland, tvärtemot kommissionens åsikt, att den enda relevanta tidpunkten för beräkningen av stödbeloppet är den tidpunkt då riskskyddet infördes och meddelades till allmänheten, och inte den senare tidpunkt då den provisoriska strukturen omvandlades till en permanent struktur.

(46) När det gäller riskskyddets karaktär hävdar Tyskland att omvandlingen från en provisorisk struktur till en permanent struktur inte är relevant. Åtgärden klarar kommissionens test för att bedöma om åtgärden är stödberättigad, dvs. om den går att upphäva, trots att riskskyddet inte har någon tidsgräns.

(47) Tyskland hävdar vidare att när en garanti ges till ett företag i svårigheter motsvarar stöddelen det belopp som faktiskt täcks av garantin endast om en total förlust är mycket sannolik. I den beräkning som WestLB har gjort, och som lades fram för BaFin och Bundesbank i december 2007 och januari 2008, fastställs siffran för de förväntade förlusterna till ett nominellt värde på […] miljoner euro i slutet av januari 2008, medan Morgan Stanley i sin beräkning från februari 2008 kommer fram till ett betydligt högre värde på cirka […] miljarder euro. Båda dessa siffror ligger betydligt under det nominella värdet på 5 miljarder euro, och tyder således inte på att en total förlust är mycket sannolik. I den beräkning som gjorts av WestLB tar man dessutom hänsyn till ett dåligt scenario, eftersom den beräkningen bygger på en ytterligare sänkning med två punkter av de färska kreditvärderingarna av alla utvärderade instrument, medan den rapport som lämnats av Morgan Stanley var alltför pessimistisk eftersom den, bland andra skiljaktiga antaganden, grundades på en sänkning med fyra punkter.

(48) När det gäller den rättsliga grunden hävdar Tyskland att stödet bör anses vara förenligt med den gemensamma marknaden i enlighet med artikel 87.3 b i EG-fördraget, eftersom det vid tidpunkten när stödet beviljades fanns en allvarlig störning i ekonomin och riskskyddet för WestLB, vilket enligt Tyskland är av systematisk betydelse, även var avsett att avhjälpa denna störning. Åtgärden var således lämplig, nödvändig och proportionerlig.

(49) Tyskland bestrider även att stödet är förenligt med den gemensamma marknaden i enlighet med artikel 87.3 c eftersom omstruktureringsplanen inte bara består av inkrementella förbättringar, utan även leder till en avsevärd minskning av den verksamhet som bedrivs av WestLB för egen räkning, en uppskattbar förbättring av bankens riskprofil och en stabilisering av framtida intäktsutsikter.

(50) Avslutningsvis hävdar Tyskland att den åtgärd som planeras för att minska en eventuell snedvridning av konkurrensen inte är nödvändig för att återställa långsiktig lönsamhet, och att den sammanlagda kostnaden för dessa åtgärder jämfört med det stödbelopp som mottas är betydligt högre än i liknande fall, t.ex. Crédit Lyonnais II (19), Banco di Napoli, Crédit Foncier de France, Societé Marseillaise de Crédit, BAWAG-PSK (20), Bankgesellschaft Berlin (21) eller IKB (22).

4. BEDÖMNING

4.1 Förekomsten av stöd

(51) Kommissionen måste till att börja med bedöma om stödåtgärderna kan anses vara statligt stöd i den mening som avses i artikel 87.1 i EG-fördraget. Enligt denna punkt är statligt stöd sådant stöd som ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, som snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag, i den utsträckning det påverkar handeln mellan medlemsstaterna.

(52) Riskskyddet är en fortsättning på det undsättningsstöd som beviljades av ägarna. I sitt beslut av den 30 april 2008 har kommissionen redan fastställt att riskskyddet utgör statligt stöd. Tyskland bestrider inte detta.

4.2 Stödbeloppet

(53) Kommissionen håller inte med Tyskland om att stödbeloppet bör beräknas på grundval av de förväntade förlusterna.

(54) När det gäller metoden bekräftar kommissionen först och främst att riskskyddet godkändes som undsättningsstöd med tanke på att det går att upphäva. Riskskyddet ska nu omvandlas till ett permanent arrangemang, och det kan därför bli nödvändigt att bedöma stödbeloppet på nytt i omstruktureringsskedet. En ny utvärdering av de förväntade förlusterna begärs i beslutet, men ingen sådan utvärdering har inlämnats trots att det finns mer aktuella siffror tillgängliga som stödmottagaren kunde ha lämnat. Morgan Stanley-rapporten, där man kommer fram till det betydligt högre värdet på cirka […] miljarder euro, visar hur känsliga sådana beräkningar är, beroende på vilka antaganden som görs och använd metod.

(55) Kommissionen påpekar att den i sitt beslut i Sachsen LB ansåg att en privat investerare som agerar i en marknadsekonomi under de rådande oberäkneliga förhållandena på finansmarknaderna åtminstone skulle ha utgått från ett ”dåligt scenario” i beräkningen av förväntade förluster (23). Kommissionen håller inte med om åsikten att de skiljaktiga antagandena i Morgan Stanley-rapporten är överdrivet pessimistiska och instämmer inte heller i att WestLB redan har tagit hänsyn till ett dåligt scenario, eftersom effekten på de förväntade förlusterna endast är märkbar om lägre graderingar på värderingsskalan väljs. Denna slutsats är i linje med resonemanget i beslutet om Bankgesellschaft Berlin (24).

(56) I detta fall anser kommissionen dessutom att effekten av och karaktären hos garantin på 5 miljarder euro, som ger banken möjlighet räkna bort en portfölj på 23 miljarder euro i sin balansräkning, liknar effekten av och karaktären hos ett kapitaltillskott. Stödbeloppet är följaktligen jämförbart med det kapital som skulle ha krävts för att åstadkomma samma stabilisering av portföljen (25).

(57) Enligt kommissionens fasta praxis (26), domstolarnas fasta rättspraxis och kommissionens tillkännagivande om tillämpningen av artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget på statligt stöd i form av garantier (27), får stödkomponenten i en garanti till ett företag som befinner sig i svårigheter vara lika hög som det belopp som faktiskt täcks av garantin (i det här fallet 5 miljarder euro).

(58) Enligt kommissionens meddelande om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor (28) (punkt 39) motsvarar stödbeloppet skillnaden mellan överföringen av värdet av tillgångarna (baserat på deras verkliga ekonomiska värde) och marknadspriset. Därför bör tillgångarna om möjligt värderas på grundval av deras aktuella marknadsvärde. Enligt de upplysningar som de tyska myndigheterna har lämnat till kommissionen har marknaden för tillgångarna i portföljen nästan försvunnit helt, vilket innebär att det inte är möjligt att fastställa ett marknadspris enligt kommissionens meddelande om värdeminskade tillgångar eftersom det inte finns någon marknad att jämföra med. Kommissionen drar därför slutsatsen att stödbeloppet måste motsvara beloppet för garantin, dvs. 5 miljarder euro.

(59) Dessutom är den provision som ska betalas på [0,2–1,0] procent betydligt lägre än det pris som en marknadsinvesterare skulle förvänta sig i linje med kommissionens meddelande om värdeminskade tillgångar (29).

(60) Stödets ekonomiska värde är följaktligen avsevärt högre än både Tysklands bedömning av den förväntade förlusten och den siffra på […] miljarder euro som beräknats av Morgan Stanley. Stödet motsvarar därför med all sannolikhet det nominella värdet på 5 miljarder euro.

4.3 Rättslig grund för bedömningen av stödets förenlighet med den gemensamma marknaden

(61) I beslutet fastställer kommissionen att den rättsliga grunden för bedömningen av stödåtgärdens förenlighet är artikel 87.3 c i EG-fördraget. Kommissionen överväger även om åtgärden borde bedömas på grundval av artikel 87.3 b. I den artikeln fastställs att statligt stöd kan anses vara förenligt med den gemensamma marknaden om det är avsett att avhjälpa en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi. Kommissionen påpekade att vid den tidpunkt då stödet beviljades WestLB hade krisen på subprimemarknaden ännu inte lett till en allvarlig störning i Tysklands ekonomi i den mening som avses i artikel 87.3 b. De tyska myndigheterna hade inte heller lämnat några uppgifter till kommissionen som visade att ett underlåtande att hjälpa WestLB skulle ha lett till en sådan allvarlig störning.

(62) Under tiden har kommissionen i tre meddelanden (30) och i sitt godkännande av de tyska bankernas bankundsättningspaket (31) instämt i att det finns ett hot om en allvarlig störning i den tyska ekonomin, och att åtgärder för att stödja banker sannolikt kan avhjälpa denna störning. Den rättsliga grunden för bedömningen av stödåtgärden bör därför vara artikel 87.3 b i EG-fördraget.

(63) I de tre meddelanden som kommissionen har antagit med anledning av den rådande finansiella krisen (32) förklarar den att statligt stöd som beviljas banker i samband med krisen bör bedömas i enlighet med riktlinjerna, med beaktande av de särskilda inslagen i en systemkris på finansmarknaderna (33). Enligt riktlinjerna får statligt stöd godkännas endast om det åtföljs av en genomgripande omstruktureringsplan som syftar till att återställa lönsamheten genom ett tillräckligt bidrag till omstruktureringen från stödmottagaren och genom åtgärder för att avhjälpa en eventuell snedvridning av konkurrensen. Riktlinjerna utgör därför den lämpliga ramen för att behandla omstruktureringen av WestLB med anledning av krisen. Med tanke på karaktären hos och omfattningen av den rådande krisen är det emellertid även nödvändigt att ta hänsyn till ytterligare specifika faktorer relaterade till de rådande marknadsvillkoren. När principerna i riktlinjerna tillämpas på omstruktureringen av WestLB under den rådande krisen måste de följaktligen anpassas. Särskild uppmärksamhet bör ägnas åt riktlinjernas bestämmelser om det bidrag som stödmottagaren ska göra. Eftersom den externa finansieringen för WestLB uppgår till […], förefaller det mål på 50 procent som fastställs i riktlinjerna att vara mycket svårt att nå, och kommissionen inser att det under systemkrisen på finansmarknaderna inte alltid är lämpligt att kräva en exakt kvantifiering av stödmottagarens eget bidrag. Utformningen och genomförandet av åtgärderna för att begränsa snedvridningar av konkurrensen kan också behöva omprövas eftersom WestLB kan behöva mer tid på sig för att genomföra dem på grund av de rådande marknadsförhållandena.

(64) Såsom kommissionen anger i två av de meddelanden som antagits med anledning av finanskrisen står omfattningen av den omstrukturering som krävs för att återställa lönsamhet sannolikt i direkt proportion till omfattningen av och volymen på det stöd som lämnas till WestLB å ena sidan och soliditeten hos bankens affärsmodell å andra sidan (34).

4.4 Förenlighet enligt artikel 87.3 b i EG-fördraget

(65) För att bedöma stödets förenlighet med den gemensamma marknaden i enlighet med artikel 87.3 b i EG-fördraget måste kommissionen avgöra om stödet uppfyller följande villkor för omstruktureringsstöd som fastställs i riktlinjerna: i) stödet måste grundas på en omstruktureringsplan, som måste visa att företaget klarar av att återställa sin långsiktiga lönsamhet, ii) stödet måste begränsas till det minimum som krävs i tid och belopp, och stödmottagaren måste lämna ett avsevärt bidrag till kostnaderna för omstruktureringen, samt iii) stödet får inte snedvrida konkurrensen i en omfattning som strider mot det gemensamma intresset. I dessa avseenden får kommissionen ställa krav på stödmottagaren.

4.4.1 Återställande av långsiktig lönsamhet

(66) I punkt 34 i riktlinjerna anges att stödet beviljas under förutsättning att den omstruktureringsplan som kommissionen ska ha godkänt för varje enskilt stöd genomförs. Kommissionen måste slå fast att omstruktureringen kan förväntas återställa företagets långfristiga lönsamhet inom en rimlig tid. Omstruktureringen ska ha en begränsad varaktighet och grundas på realistiska antaganden. I omstruktureringsplanen måste de omständigheter som lett till att företaget hamnat i svårigheter beskrivas, vilket gör det möjligt att bedöma om de föreslagna åtgärderna är lämpliga. Den måste göra det möjligt för företaget att övergå till en ny struktur som ger det utsikter till långsiktig lönsamhet och möjligheter att fungera med egna resurser. Detta innebär att företaget genom omstruktureringsplanen måste kunna bära alla sina kostnader, inbegripet avskrivningar och finansiella kostnader, och att avkastningen på eget kapital är tillräcklig för att företaget ska vara i stånd att konkurrera på marknaden av egen kraft.

(67) Kommissionen har grundat sin bedömning på de upplysningar som har lämnats av Tyskland, särskilt omstruktureringsplanen tillsammans med långtgående ändringar av planen som inlämnades i ett senare skede av granskningsförfarandet efter diskussioner med kommissionen, och som innehåller en detaljerad tidsplan för försäljningen av specifika tillgångar.

(68) I beslutet förklarade kommissionen att den tvivlade på att det förslag till omstruktureringsplan som ursprungligen insänts av Tyskland kunde betraktas som en omstruktureringsplan enligt villkoren i punkterna 32–51 i riktlinjerna. I beslutet uttryckte kommissionen även åsikten att WestLB:s svåra situation delvis berodde på bankens ägarstruktur och de respektive ägarnas olika intressen. Kommissionen anser därför att ändringen av ägarstrukturen, som ska genomföras till årsslutet 2011 genom ett öppet, genomsynligt och icke-diskriminerande anbudsförfarande, är ett viktigt steg för att lösa svårigheterna och kommer att bidra till att underlätta bankens positiva utveckling.

(69) WestLB eller dess ägare godtog den punkten och åtog sig att fastställa definitiva villkor för en ändring av ägarstrukturen till den 31 december 2008, t.ex. genom att utarbeta en avsiktsförklaring. Tidsgränsen förlängdes sedan till den 31 mars 2009 på Tysklands begäran. I en interimsrapport som inlämnades av Tyskland den 27 februari 2009 granskades framstegen fram till slutet av februari 2009 (35). Den strategi som föredrogs var att skapa en konsoliderad supraregional grupp (som benämns Landesbank Mitte) genom att slå ihop två Landesbanken, WestLB och Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba). Integrationen av DeKaBank Deutsche Girozentrale föreslogs som en kompletterande åtgärd. Båda alternativen visade sig vara resultatlösa, av flera olika skäl. Ett skäl var intressekonflikten mellan WestLB:s ägare. Sparbankernas och delstatens intressen står ibland i direkt motsättning till varandra, vilket bekräftar att den åsikt som kommissionen uttrycker i beslutet är korrekt, och att en ändring av ägarstrukturen är av största betydelse om WestLB:s långsiktiga lönsamhet ska återställas.

(70) Med tanke på att det första försöket att privatisera WestLB misslyckades vill kommissionen fastställa med en tillräcklig säkerhetsmarginal att den inlämnade omstruktureringsplanen är tillräcklig för att återställa bankens lönsamhet.

(71) I den ändrade planen lämnas inte bara mer detaljerade uppgifter om de planerade åtgärderna, utan den innehåller även en rad viktiga åtgärder, t.ex. en minskning av balansräkningen och de riskviktade tillgångarna med nästan 50 procent, en försäljning av banken som en helhet eller i separata enheter genom ett öppet anbudsförfarande, försäljning av nästan alla dotterbolag, inklusive Westdeutsche ImmobilienBank, och stängning av majoriteten av bankens kontor.

(72) Försäljningen av banken måste slutföras till den 31 december 2011. WestLB:s ägare måste inleda ett öppet, genomsynligt och icke-diskriminerande anbudsförfarande till den 31 augusti 2010 och underteckna ett kontrakt med en köpare till [juni–oktober] 2011, så att försäljningen kan genomföras till den 1 januari 2012. Det främsta målet är att slutföra överföringen av rösträtterna. Men på grund av att situationen på finansmarknaderna är oförutsägbar och försöken att ändra WestLB:s ägarstruktur har misslyckats, instämmer kommissionen i att det kan finnas ett behov av alternativa scenarier, t.ex. en överföring av majoriteten av rösträtterna. Även om konsolideringen av Landesbanken i Tyskland hittills inte har lyckats, motsätter sig inte kommissionen en samlad omstrukturering av bankerna och inser att omstruktureringsplanen kan behöva genomföras i ett bredare sammanhang, mot bakgrund av omstruktureringen av hela Landesbanken-sektorn i Tyskland. Genomförandet av den ändrade ägarstrukturen ska övervakas av en förvaltare som godkänts av kommissionen och utsetts av WestLB.

(73) Försäljningen av banken kommer att underlättas av den tidigare bolagiseringen av affärsområdena och att verksamheterna grupperats i tre kärnaffärsområden, som kommer att bjudas ut till försäljning i ett anbudsförfarande, både separat och som en helhet, och av att balansomslutningen och de riskviktade tillgångarna ska skrivas ned med 25 procent till slutet av mars 2010 och med 50 procent till slutet av mars 2011, jämfört med årsbokslutet för 2007.

(74) Dessutom har granskningen bekräftat att WestLB har riktat om sin verksamhet. Banken har gått ifrån förlustbringande verksamheter såsom investeringsförvaltning och fastighetshandel, som gav upphov till krisen, och lägger återigen tonvikten på kundinriktad verksamhet. Enligt den ändrade omstruktureringsplanen kommer banken återigen att koncentrera sin verksamhet på Nordrhein-Westfalen och Tyskland och stänga över 20 kontor och dotterbolag, och på penningtransaktioner, medelstora företag och partnerskap med sparbanker, internbankhandel, kapitalmarknader och strukturerad finansiering. Omfokuseringen från riskfyllda verksamheter till mindre volatila verksamheter som penningtransaktioner och samarbete med sparbanker, privatbankkunder och medelstora företag kommer att leda till att den hållbara delen av WestLB:s verksamheter ökas och följaktligen bidra till att återställa bankens lönsamhet. Kommissionen konstaterar att WestLB enligt den ändrade omstruktureringsplanen kommer att gå långt ifrån sin tidigare affärsmodell. Omstruktureringsplanen utgör därför en avsevärd ändring av bankens affärsinriktning, som tidigare har visat sig vara ohållbar.

(75) Kommissionen konstaterar vidare att kostnadsnedskärningsåtgärderna ska vidtas till slutet av 2010. Dessutom har WestLB vidtagit åtgärder för att förbättra sin riskhantering, och har redan minskat sin riskexponering. Kommissionen har analyserat de underliggande antagandena i omstruktureringsplanen och har inga skäl att tvivla på att de är realistiska. Kommissionen anser därför att den ändrade omstruktureringsplanen visar att WestLB har kapacitet för att återställa sin långsiktiga lönsamhet.

4.4.2 Begränsning av stödet till vad som är absolut nödvändigt

(76) Kommissionens tvivel om att stödet kanske inte skulle begränsas till ett minimum har skingrats. Kommissionen kan nu dra slutsatsen att stödet verkligen är begränsat till vad som är absolut nödvändigt, och att stödmottagarens bidrag kommer att vara väsentligt. Kommissionen instämmer i att det mål på 50 procent som anges i punkt 44 i riktlinjerna måste ändras när det tillämpas på omstruktureringen av WestLB under den rådande krisen.

(77) Kommissionen anser att kostnaderna för omstruktureringen i största möjliga utsträckning ska bäras av banken under de rådande omständigheterna, genom avyttring av tillgångar och dotterbolag. Avyttringen av tillgångarna får två effekter. Dels minskar den volymen av riskviktade tillgångar, så att kapital kan frigöras och kapitalnivån kan ökas, dels genererar den likviditet som kan användas för att finansiera omstruktureringen eller för att stärka likviditetsbasen (36). En del av detta förväntade kapitaltillskott har realiserats, och en annan del kommer att realiseras inom kort. Även om man bortser från det förväntade kapitaltillskottet, som kan ske först 2011, och en försiktig bedömning ger vid handen att inte alla förväntade belopp kommer att nås fullt ut för alla dessa avyttringar, är kommissionens slutsats att kravet på att det egna bidraget till omstruktureringen ska utgöra 50 procent uppfyllt.

(78) Trots moduleringen av målet på 50 procent för stödmottagarens eget bidrag vidhåller kommissionen sitt krav att aktieägarna ska lämna ett så stort bidrag som möjligt (dvs. att de kommer att vara med och dela på bördan). Detta innebär att investerare i hybridkapital måste delta i omstruktureringen av banken. Kommissionen anser att en justering av kapitalreserverna för att kunna betala en vinst på hybridkapital och undvika delaktighet i förluster i fall där statligt stöd har beviljats är problematisk, av två skäl. För det första förefaller det statliga stödet inte vara begränsat till vad som är absolut nödvändigt. Principen om att statligt stöd ska begränsas till ett minimum är en allmän princip i politiken för statliga stöd. Justeringarna av reservmedel för att betala ränta på hybridkapital leder till att föreskrivet kapital tas från banken, vilket ökar det belopp som behövs för rekapitalisering och följaktligen beloppet för det statliga stödet. För det andra strider detta mot principen om delade bördor och ökar den moraliska risken. Betalning av en vinst, även om det inte finns några rättsliga skyldigheter, skyddar ägarna av hybridkapital från konsekvenser av förluster och från full exponering för den risk som de bestämmer sig för att ta när de investerar i en typ av instrument som är riskfyllt till sin natur och ger högre avkastning just på grund av den högre risken. Dessutom kommer hybridinstrument att ingå i förlusterna. Kommissionen kräver därför att räntebetalningarna på sådana instrument ska vara förbjudna fram till försäljningen av WestLB, och att instrumenten ingår i förlusterna om banken visar en förlust i balansräkningen till följd av att ingen justering gjorts av reserverna. Detta är särskilt viktigt när det gäller WestLB, eftersom banken kommer att säljas och investerarnas förtroende för de nuvarande ägarna därför inte är av någon större betydelse (37).

(79) Sammanfattningsvis anser kommissionen att det bidrag som WestLB har åtagit sig att lämna till omstruktureringen är så stort som det kan vara, även om målet på 50 procent antagligen inte kommer att nås.

4.4.3 Otillbörlig snedvridning av konkurrensen ska undvikas

(80) I punkterna 35–39 i riktlinjerna anges att åtgärder måste vidtas för att se till att de negativa effekterna av stödet på konkurrenterna minimeras så mycket som möjligt. Detta handlar vanligen om att begränsa eller minska företagets närvaro på de relevanta produktmarknaderna genom att sälja produktionskapacitet eller dotterbolag eller skära ned på verksamheten. Begränsningen eller minskningen ska stå i proportion till de snedvridande effekterna av stödet.

(81) I slutet av sin granskning kan kommissionen konstatera att tillräckliga åtgärder faktiskt vidtas för att minska eventuella negativa effekter av stödet på konkurrensen så mycket som möjligt.

(82) WestLB upphör med investeringsförvaltning och minskar avsevärt sin affärsvolym inom strukturerad finansiering och kapitalmarknader, två av bankens mest lönsamma affärssegment.

(83) Kommissionen anser emellertid att en nedläggning av investeringsförvaltningen och omkring hälften av den sammanlagda nedskärningen av volymen är nödvändigt för att återställa lönsamheten. Enligt punkt 40 i riktlinjerna räknas sådana åtgärder inte som åtgärder för att begränsa snedvridning av konkurrensen. Även om upphörandet av investeringsförvaltningsverksamheten inte kan godtas som en åtgärd för att minska snedvridningen av konkurrensen inverkar detta emellertid på bankens storlek och dess verksamheter.

(84) Totalt sett kommer WestLB:s balansräkning att minskas med 25 procent till slutet av mars 2010 och med 50 procent till slutet av mars 2011. Samtidigt kommer volymen av riskviktade tillgångar att skäras ned med 25 procent till slutet av mars 2010 och med 50 procent till slutet av mars 2011.

(85) Kommissionen anser att minskningen av nätverket av filialer till fem filialer i Tyskland och sju kontor utanför landet, upphörandet med fastighetshandeln och begränsningarna av handeln med klientkonton är lämpliga åtgärder för att minska snedvridningen av konkurrensen.

(86) Omstruktureringsplanen omfattar även kostnadsnedskärningar och nedskrivningar. Nästan hela innehavet i dotterbolag ska avyttras. Försäljningen av detta innehav ska genomföras i två delar: den första delen av innehavet, som består av 16 dotterbolag, ska säljas till slutet av [februari–maj] 2010 (38), och den andra delen, som består av tre dotterbolag, ska säljas till slutet av [februari–maj] 2011.

(87) Dessutom ska affärsutvecklingen inom WestLB:s kärnaffärsområden – strukturerad finansiering, internbankhandel och kapitalmarknader – begränsas när det gäller nya affärer och balansräkningsvolymen (riskviktade tillgångar).

(88) Sammanfattningsvis anser kommissionen att kompensationsåtgärderna står i proportion till de snedvridande effekterna av det stöd som beviljats WestLB och garanterar att de negativa effekterna på handelsvillkoren begränsas så mycket som möjligt.

5. SLUTSATS

(89) Åtgärden utgör omstruktureringsstöd som kan anses vara förenligt med den gemensamma marknaden i enlighet med artikel 87.3 b i EG-fördraget, under förutsättning att de fastställda villkoren uppfylls.

HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.

Artikel 1

Det stöd i form av en garanti på 5 miljarder euro som Tyskland planerar att bevilja till WestLB AG är förenligt med den gemensamma marknaden enligt de villkor som anges i artikel 2 och i bilagan.

Artikel 2

1) Den omstruktureringsplan för WestLB som inlämnats av Tyskland den 8 augusti 2008, senast ändrad genom Tysklands meddelande av den 30 april 2009, måste genomföras enligt samtliga villkor som fastställs i bilagan och enligt den anmälda tidsplanen.

2) Om så är lämpligt, t.ex. om den rådande krisen på finansmarknaderna fortsätter, får kommissionen, till svar på en lämpligt motiverad anmälan från Tysklands sida

a) tillåta en förlängning av de tidsgränser som fastställs i bilagan, eller

b) vid exceptionella omständigheter, upphäva, ändra eller ersätta ett eller flera av de villkor som fastställs i bilagan.

Om Tyskland vill begära en förlängning av en tidsgräns måste landet inlämna en lämpligt motiverad ansökan till kommissionen senast två månader före utgången av den berörda tidsgränsen.

Artikel 3

Tyskland ska informera kommissionen inom två månader från meddelandet om detta beslut om de åtgärder som vidtas för att följa beslutet.

Artikel 4

Detta beslut riktar sig till Förbundsrepubliken Tyskland.

Tyskland ska utan dröjsmål överlämna en kopia av detta beslut till stödmottagaren.

Utfärdat i Bryssel den 12 maj 2009. På kommissionens vägnar Neelie KROES Ledamot av kommissionen

(1) EUT C 322, 17.12.2008, s. 16.

(2) EUT C 189, 26.7.2008, s. 3.

(3) EUT C 244, 1.10.2004, s. 2.

(4) Se fotnot 1.

(5) Anstaltslast innebär att rättigheter ges till finansinstitutionen gentemot dess ägare, medan Gewährträgerhaftung innebär att rättigheter ges till finansinstitutionens fordringsägare gentemot dess ägare. Enligt den första överenskommelsen av den 17 juli 2001 kunde nya skulder fortfarande täckas av Gewährträgerhaftung under en övergångsperiod från den 19 juli 2001 till den 18 juli 2005 på villkor att löptiden inte sträckte sig längre än till den 31 december 2015. Detta benämns ”grandfathering”, och är en övergångsbestämmelse. Se statligt stöd E 10/2000 – fall i vilka kommissionen inte gör några invändningar, (EGT C 146, 19.6.2002, s. 6, och EGT C 150, 22.6.2002, s. 7).

(6) EUT C 4, 9.1.2008, s. 1. Se även http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/register/ii/doc/NN-19-2006-WLWL-en-18.7.2007.pdf

(7) Se pressmeddelande av den 8 februari 2008, på http://www.westlb.de/cms/sitecontent/westlb/westlb_de/en/wlb/ui/news/newscontainer/news_2008/S_P.standard.gid-N2FkNDZmMzU4OWFmYTIyMWM3N2Q2N2Q0YmU1NmI0OGU_.html

(8) Åtgärden kan anses utgöra en ”räddningsåtgärd” (i den mening som avses i kommissionens meddelande om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor, EUT C 72, 26.3.2009, s. 1), men skiljer sig från en räddningsåtgärd främst p.g.a. att när en tillgångsportfölj överförs till specialbolaget Phoenix Light betalar alla WestLB:s ägare kostnaderna för transaktionen enligt respektive aktieinnehav. Effekten av åtgärden är jämförbar med effekten av ett kapitaltillskott av de befintliga aktieägarna. WestLB ägs visserligen av delstaten Nordrhein-Westfalen och statligt ägda enheter, men ägarna agerade trots detta i sin egenskap av ägare till banken och inte som tredjeparter, oberoende av ägarna. Dessutom genomfördes transaktionen i mars 2008. Kommissionens meddelande om behandlingen av värdeminskade tillgångar antogs först i februari 2009, och gäller alltså inte i det här fallet.

(9) Konfidentiella uppgifter.

(10) Uppdelning av portföljen på 23 miljarder euro per typ av värdepapper: amerikanska och europeiska CDO-obligationer (Collateralised debt obligations) […] miljarder euro, bolån […] miljarder euro, hypotekslån […] miljarder euro, och andra innehav […] miljarder euro. Den 31 december 2007 hade 80 procent av värdepapperen betyget AAA hos S&P.

(11) Sparbanksföreningarna beviljades dessa rättigheter när de förvärvade större andelar i mitten av 2004.

(12) På villkor att detta kan göras till ett pris över det bokförda värdet, annars till årsslutet 2010.

(13) Om något av dotterbolagen är detsamma som något av de sju internationella kontor som får behållas, ska det säljas som en del av försäljningen av WestLB till årsslutet 2011.

(14) Följande kontor får behållas: Düsseldorf, Berlin, Frankfurt, Hamburg, München och Stuttgart.

(15) För att motivera ägarna att påskynda försäljningen får en ny ägare behålla ytterligare tre av WestLB:s kontor på villkor att försäljningen slutförs till utgången av 2010.

(16) Följande kontor får behållas: London, New York, Hongkong, Moskva, Sydney, Istanbul och São Paulo.

(17) Förutom marknadsvärdet för derivat.

(18) Handel med klientkonton och allmänt vedertagna handelsverksamheter för att hantera balansomsättningen kommer att fortsätta att vara tillåtna.

(19) Kommissionens beslut av den 20 maj 1998 om statligt stöd 1454/98 (EGT L 221, 8.8.1998, s. 28).

(20) Kommissionens beslut av den 27 juni 2007 om statligt stöd C 50/06 (EUT L 83, 26.3.2008, s. 7).

(21) Kommissionens beslut av den 18 februari 2004 om statligt stöd C 327/04 (EUT L 116, 4.5.2005, s. 1).

(22) Kommissionens beslut av den 21 oktober 2008 om statligt stöd C 50/10 (EUT L 278, 23.10.2009, s. 32).

(23) Kommissionens beslut av den 4 juni 2008 om statligt stöd C 9/08 Sachsen LB (EUT L 104, 24.4.2009, s. 34): http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/register/ii/doc/C-9-2008-WLWL-en-4.6.2008.pdf

(24) Kommissionens beslut av den 18 februari 2004 om statligt stöd C 28/02 (EUT L 116, 14.5.2005, s. 1, skäl 140).

(25) Kommissionens meddelande om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor (EUT C 72, 26.3.2009, s. 1).

(26) Se kommissionens beslut av den 21 oktober 2008 om statligt stöd C 50/10 (EUT L 278, 23.10.2009, s. 32).

(27) EUT C 155, 20.6.2008, s. 10.

(28) EUT C 72, 26.3.2009, s. 1.

(29) Se bilaga IV, punkt II i kommissionens meddelande om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor (EUT C 72, 26.3.2009, s. 1). Om den provision som betalas inte är i linje med meddelandet om värdeminskade tillgångar måste det röra sig om en genomgripande omstrukturering (punkt 41 i meddelandet). WestLB genomgår just en sådan omstrukturering. Den provision som ska betalas behöver således inte justeras.

(30) Kommissionens meddelande om tillämpning av reglerna om statligt stöd på åtgärder till förmån för finansinstitut med anledning av den globala finanskrisen (EUT C 270, 25.10.2008, s. 8), kommissionens meddelande om rekapitalisering av finansinstitut under den rådande finanskrisen: begränsning av stödet till minsta möjliga och garantier mot otillbörlig snedvridning av konkurrensen (EUT C 10, 15.1.2009, s. 2) och kommissionens meddelande om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor (EUT C 72, 26.3.2009, s. 1).

(31) Kommissionens beslut av den 12 december 2008 om statligt stöd N 625/08 Rettungspaket für Finanzistitute in Deutschland.

(32) Kommissionens meddelande om tillämpning av reglerna om statligt stöd på åtgärder till förmån för finansinstitut med anledning av den globala finanskrisen (EUT C 270, 25.10.2008, s. 8, punkterna 10, 32 och 42), kommissionens meddelande om rekapitalisering av finansinstitut under den rådande finanskrisen: begränsning av stödet till minsta möjliga och garantier mot otillbörlig snedvridning av konkurrensen (EUT C 10, 15.1.2009, s. 2, punkt 44) och kommissionens meddelande om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor (EUT C 72, 26.3.2009, s. 1, punkterna 17, 58 och 59).

(33) Ordagrant från kommissionens meddelande om tillämpning av reglerna om statligt stöd på åtgärder till förmån för finansinstitut med anledning av den globala finanskrisen (EUT C 270, 25.10.2008, s. 8, punkt 42).

(34) Kommissionens meddelande om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor, punkt 52, och kommissionens meddelande om rekapitalisering av finansinstitut under den rådande finanskrisen: begränsning av stödet till minsta möjliga och garantier mot otillbörlig snedvridning av konkurrensen, punkt 44.

(35) Se bilaga 2 (Mitteilung der Bundesrepublik Deutschland an die Europäische Kommission: Zwischenbericht über den Fortschritt der Konsolidierungsverhandlungen).

(36) Detta beror på tillgångarnas bokförda värde och skuldens förfallodag. Denna argumentation har godtagits i tidigare kommissionsbeslut. Se exempelvis kommissionens beslut av den 20 december 2006 om statligt stöd C 44/05 Huta Stalowa Wola (EUT L 112, 30.4.2007, s. 67, skäl 71), kommissionens beslut av den 10 juli 2007 om statligt stöd C 20/06 Novoles Straža (EUT L 29, 2.2.2008, s. 7), kommissionens beslut av den 12 september 2007 om statligt stöd C 54/06 Bison Bial (EUT L 46, 21.2.2008, s. 41), kommissionens beslut av den 4 juni 2008 om statligt stöd C 9/08 SachsenLB, (EUT L 104, 24.4.2009, s. 34) och kommissionens beslut av den 21 oktober 2008 om statligt stöd C 10/08 IKB (EUT L 278, 23.10.2009, s. 32).

(37) Detta kan bedömas annorlunda när hybridkapital tillhandahålls av staten inom ramen för en räddningsåtgärd.

(38) På villkor att detta kan göras till ett pris över bokfört värde, annars till […] 2010.