(9)

ESRB:s bedömning av sårbarheter visar följande avseende Republiken Tjeckien: a. På medellång sikt har huspriserna ökat snabbare än hushållens inkomster och kan inte fullt ut rättfärdigas med utvecklingen i hushållens förmåga att avbetala sina lån. Skattningar som gjorts av Česká národní banka (CNB) visar att huspriserna under andra halvan av 2018 var övervärderade med mellan 10 och 15 procent. Utöver cykliska faktorer finns det viktiga strukturella faktorer som kan ha bidragit till övervärderingen. Särskilt den långsamma utvecklingen av stadsplaneringen i Prag samt försenade byggtillstånd kan ha bidragit till bostadsbristen, särskilt i huvudstaden. b. De övervärderade huspriserna, som fortsätter att öka, tillsammans med hög tillväxt för bostadslån samt sänkta lånevillkor på senare år har ökat risken för kreditförluster från bolån om det inträffar en negativ ekonomisk eller finansiell utveckling eller utvecklingen på bostadsmarknaden blir negativ, med direkta konsekvenser för den finansiella stabiliteten. På liknande sätt kan hushållens ökande skuldsättning, i kombination med den stigande andelen hushåll som är potentiellt sårbara vid en negativ ekonomisk eller finansiell utveckling eller om bostadsmarknaden skulle utvecklas negativt, leda till att hushållen minskar sin konsumtion om det inträffar en ekonomisk eller finansiell chock, vilket skulle kunna medföra sekundäreffekter som indirekt påverkar den finansiella stabiliteten. c. Den årliga tillväxttakten för bolån har varit hög på medellång sikt. Innan man införde rekommenderade tak för belåningsgrad (LTV-kvoten), kvoten mellan skuld/inkomst (DTI-kvot) och kvoten mellan skuldbetalning/inkomst (DSTI), var tillväxten för bolånen kopplad till sänkta lånevillkor, något som visar sig i det ökande antalet lån med hög belåningsgrad (LTV-kvot) (på över 80 % och 90 %) och det ökande antalet lån med höga DTI- och DSTI-kvoter (på över 8 % respektive 40 %). Dessa lån beviljades sådana hushåll som kan vara sårbara vid en negativ ekonomisk eller finansiell utveckling. Dessutom beviljades en ökande andel lån som uppvisar en kombination av hög belåningsgrad och en hög DTI- eller DSTI-kvot, vilket ytterligare ökar risken för kreditförluster från dessa nya bostadslån. Även om de genomsnittliga riskvikterna för bostadslåneportföljerna som innehas av kreditinstitut i Republiken Tjeckien som använder internmetoden (IRB) kan anses vara relativt höga jämfört med andra EES-länder, har dessa riskvikter minskat. d. Trots att hushållens skuldsättning i Republiken Tjeckien kan anses vara moderata jämfört med andra EES-länder, har den ökat i takt med tillväxten för bostadslån. Trots att det på senare tid förekommit längre perioder under vilka räntorna var fasta, har en avsevärd andel av de nya bostadslånen tidigare haft en första räntebestämningsperiod på mindre än fem år. Mot denna bakgrund kan en betydande andel av hushållen som tar ut nya bostadslån få problem med att avbetala sina lån om bostadsräntorna stiger. e. Vid en negativ ekonomisk eller finansiell utveckling, eller om utvecklingen på bostadsmarknaden blir negativ, kan risker uppstå pga. ovannämnda sårbarheter. Om t.ex. tillväxten i hushållens inkomster minskar, eller räntorna ökar, kan det blir svårare för högt skuldsatta hushåll att hantera sin lån. Om dessa hushåll inte kan avbetala sina lån samtidigt som bostadspriserna sjunker, kan det uppstå kreditförluster från bostadslånen. Utifrån en tidigare rekommendation från CNB (12) om lånevillkoren för nya bostadslån, kan man dra slutsatsen att risken för fallissemang och direkta kreditförluster för kreditinstituten för närvarande är begränsad. Eftersom de genomsnittliga riskvikterna för bostadslåneportföljerna som innehas av kreditinstitut som använder internmetoden (IRB) är relativt höga, och kapitaliseringen inom banksektorn i Republiken Tjeckien är relativt hög, bör kreditinstituten ha en relativt god förmåga att absorbera direkta kreditchocker som är relaterade till sektorn bostadsfastigheter. Hushållen kan dock fortfarande behöva anpassa sin konsumtion, eftersom eventuellt sjunkande inkomster eller nettoförmögenheter kan få indirekta konsekvenser för den finansiella stabiliteten. f. ESRB noterar de många olika låntagarbaserade makrotillsynsåtgärder som vidtagits i Republiken Tjeckien för att reducera de risker som utgår från sektorn bostadsfastigheter. Begränsningar av belåningsgraden (LTV-kvoten) ska förhindra de sårbarheter som utgår från nya bostadslån på en marknad där huspriserna är övervärderade, vilket kan få direkta konsekvenser för den finansiella stabiliteten. Dessutom ska övre gränser för DTI-kvoten och DSTI-kvoten förstärka effekten av reglerna avseende belåningsgraden (LTV-kvoten) genom att begränsa andelen nya lån som ges till hushåll som kan vara sårbara vid en negativ ekonomisk eller finansiell utveckling och om bostadsmarknaden i Republiken Tjeckien utvecklas negativt. Kreditgivarna uppmanas också granska sina kunders förmåga att hantera chocker som är relaterade till stigande räntor eller sjunkande inkomster. För att öka institutens motståndskraft mot cykliska sårbarheter höjde CNB 2018 den kontracykliska kapitalbufferten till 2 procent (från 1,5 procent), fr.o.m. den 1 juli 2020. g. De aktuella låntagarbaserade åtgärderna har dock införts på en rekommendation från CNB som inte är rättsligt bindande, och det saknas för närvarande ett ramverk för att aktivera dessa åtgärder via rättsligt bindande lagstiftning. De aktuella åtgärdernas effektivitet kan därför inte garanteras på medellång sikt, och under denna period kan både övervärderingen av huspriserna och tillväxten av bostadskrediterna fortsätta att öka. h. De aktuella makrotillsynsåtgärderna bedöms som delvis lämpliga och delvis tillräckliga vad gäller tänkbara sårbarheter som kan växa fram inom bostadssektorn i Republiken Tjeckien på medellång sikt. Det är viktigt att de nationella myndigheterna kan tillämpa rättsligt bindande låntagarbaserade åtgärder så att de har nödvändiga befogenheter att vidta åtgärder potentiella sårbarheter mot den finansiella stabiliteten, särskilt befogenheten att vid behov anta rättsligt bindande gränser för LTV-kvoter – och för antingen kvoten mellan skuld/inkomst, eller kvoten mellan skuldbetalning/inkomst, i kombination med löptidsgränser – vad gäller nya bostadslån. Endast rättsligt bindande låntagarbaserade åtgärder skulle säkerställa att alla kreditgivare, oavsett typ och oavsett huruvida de är inhemska eller utländska, fullt ut tillämpar gällande åtgärder.