1.UVOD

S členom 6(1) Uredbe (EU) št. 596/2014 o zlorabi trga (v nadaljnjem besedilu: uredba o zlorabi trga) so države članice, vključno s članicami, ki sestavljajo zvezo, v primeru države članice, ki je zvezna država, članice Evropskega sistema centralnih bank (ESCB), ministrstva in druge agencije ter pravne osebe s posebnim namenom listinjenja ene ali več držav članic ali katera koli oseba, ki deluje v njihovem imenu, izvzete iz uporabe uredbe o zlorabi trga za posle, naročila ali ravnanja, ki jih izvajajo pri vodenju monetarne politike, politike deviznega tečaja ali politike upravljanja javnega dolga.

V skladu s členom 6(5) uredbe o zlorabi trga se lahko tako izvzetje s področja uporabe navedene uredbe za dejavnosti, ki se izvajajo v javnem interesu, razširi na nekatere javne organe in centralne banke tretjih držav z delegiranim aktom, ki ga Komisija sprejme v skladu s členom 35 navedene uredbe. Komisija je morala v tem okviru in v skladu z drugim odstavkom člena 6(5) uredbe o zlorabi trga do 3. januarja 2016 pripraviti in Evropskemu parlamentu in Svetu predstaviti poročilo, v katerem je ocenila mednarodno obravnavo javnih organov, ki so zadolženi za upravljanje javnega dolga ali pri tem posredujejo, in centralnih bank tretjih držav.

Evropska komisija je v ta namen pri Centru za evropske politične študije (CEPS) in Univerzi v Bologni naročila zunanjo študijo o „izvzetju centralnih bank tretjih držav in drugih subjektov na podlagi uredbe o zlorabi trga in uredbe o trgih finančnih instrumentov“. Študija temelji na anketnem zbiranju podatkov in teoretičnih raziskavah. V njej so analizirani okviri za zlorabo trga in standardi za obvladovanje tveganj, ki se uporabljajo za centralne banke in urade za upravljanje dolga 13 jurisdikcij tretjih držav. Te jurisdikcije so bile izbrane prednostno na podlagi več meril, med drugim njihovega statusa kot jurisdikcije s sistemsko pomembnim finančnim sektorjem. Da bi se ocenila potrebnost in ustreznost izvzetja v skladu s členom 6(5) uredbe o zlorabi trga, je v študiji ovrednoten niz pravil o zlorabi trga in standardov za obvladovanje tveganj glede na „evropsko referenčno merilo“, ki temelji na ustrezajočih pravilih in standardih, ki veljajo v Evropski uniji in njenih državah članicah.

Komisija je svoje poročilo, ki se zahteva v skladu s členom 6(5) uredbe o zlorabi trga, sozakonodajalcema predstavila 16. decembra 2015. V skladu z ugotovitvami iz tega poročila je Komisija 17. decembra 2015 sprejela Delegirano uredbo (EU) 2016/522, s katero je izvzetje s področja uporabe uredbe o zlorabi trga razširila na določene javne organe in centralne banke jurisdikcij tretjih držav, analiziranih v poročilu.

2.PRAVNA PODLAGA POROČILA: ČLEN 6(5) UREDBE O ZLORABI TRGA

Komisija je morala v skladu z drugim pododstavkom člena 6(5) uredbe o zlorabi trga do 3. januarja 2016 pripraviti in Evropskemu parlamentu in Svetu predstaviti poročilo, v katerem je ocenila mednarodno obravnavo javnih organov, ki so zadolženi za upravljanje javnega dolga ali pri tem posredujejo, in centralnih bank tretjih držav.

Kar zadeva vsebino poročila, je v tretjem pododstavku člena 6(5) uredbe o zlorabi trga določeno, da mora poročilo Komisije vsebovati primerjalno analizo obravnavanja javnih organov, ki so zadolženi za upravljanje javnega dolga ali pri tem posredujejo, in centralnih bank znotraj pravnega okvira tretjih držav in standarde za obvladovanje tveganj, ki se uporabljajo za posle, ki jih sklepajo ti organi in centralne banke. Poleg tega mora Komisija v skladu s tretjim pododstavkom člena 6(5) uredbe o zlorabi trga, če se v poročilu ugotovi, predvsem kar zadeva primerjalno analizo, da je treba centralne banke teh tretjih držav pri obveznostih poročanja in prepovedi iz te uredbe oprostiti monetarnih obveznosti, navedeno izvzetje razširiti tudi na centralne banke teh tretjih držav.

Komisija je decembra 2016 sprejela poročilo, ki se zahteva v skladu s členom 6(5) uredbe o zlorabi trga, in Delegirano uredbo 2016/522, v kateri so navedeni subjekti, ki jih zajema razširitev izvzetja s področja uporabe uredbe o zlorabi trga.

V navedenem poročilu in delegirani uredbi ni bilo obravnavano, kako Združeno kraljestvo v svojem pravnem okviru obravnava urade za upravljanje dolga in centralne banke niti kateri standardi za obvladovanje tveganj se uporabljajo za posle, ki jih sklepajo ti subjekti, ker je bilo Združeno kraljestvo država članica. Vendar je zaradi dejstva, da bo Združeno kraljestvo kmalu postalo tretja država, zdaj primerno, da se Evropskemu parlamentu in Svetu predstavi poročilo v skladu s členom 6(5) uredbe o zlorabi trga, v katerem je analizirana primernost razširitve izvzetja s področja uporabe navedene uredbe na zadevne subjekte te države.





3.ANALIZA PRIMERNOSTI RAZŠIRITVE IZVZETJA NA ZDRUŽENO KRALJESTVO

3.1.Merila, uporabljena pri ocenjevanju

Zaradi velikega obsega poslov, ki spadajo na področje uporabe uredbe o zlorabi trga in izvirajo iz Združenega kraljestva, obstaja trden argument v prid oceni primernosti razširitve izvzetja iz člena 6 na njegovo centralno banko in po potrebi njegove javne organe, ki so zadolženi za upravljanje javnega dolga ali pri tem posredujejo. Subjekta, ki jasno spadata na področje uporabe te ocene, sta centralna banka (Bank of England) in urad za upravljanje dolga Združenega kraljestva (United Kingdom Debt Management Office).

Analiza v prvem koraku temelji na oceni niza pravil o zlorabi trga, ki veljajo v Združenem kraljestvu. Ta zlasti vključujejo pravila o:

(i) trgovanju z notranjimi informacijami in protipravnem razkrivanju informacij;

(ii) tržni manipulaciji;

(iii) izvzetjih iz uredbe o zlorabi trga.

Drugič, analiza vključuje oceno standardov za obvladovanje tveganj, ki vključujejo notranje ureditve, sisteme in postopke za preprečevanje, da bi uslužbenci neposredno ali posredno izvajali posle ali naročila ali ravnali za svoj račun. Ti med drugim vključujejo pravila ravnanja v zvezi z naslednjimi zadevami: