Utorok 23. septembra 2008

Zaisťovacie fondy a private equity

P6_TA(2008)0425

Uznesenie Európskeho parlamentu z 23. septembra 2008 s odporúčaniami pre Komisiu o zaisťovacích fondoch a private equity (2007/2238(INI))

2010/C 8 E/06

Európsky parlament,

so zreteľom na druhú smernicu Rady 77/91/EHS z 13. decembra 1976 o koordinácii ochranných opatrení, ktoré členské štáty vyžadujú od obchodných spoločností na ochranu záujmov spoločníkov a tretích osôb v zmysle druhého odseku článku 58 Zmluvy pokiaľ ide o zakladanie akciových spoločností, udržiavanie a zmenu ich základného imania, s cieľom dosiahnuť rovnocennosť týchto opatrení (1),

so zreteľom na štvrtú smernicu Rady 78/660/EHS z 25. júla 1978 o ročnej účtovnej závierke niektorých typov spoločností (2),

so zreteľom na siedmu smernicu Rady 83/349/EHS z 13. júna 1983 o konsolidovaných účtovných závierkach (3),

so zreteľom na smernicu Rady 86/635/EHS z 8. decembra 1986 o ročnej účtovnej závierke a konsolidovaných účtoch bánk a iných finančných inštitúcií (4),

so zreteľom na smernicu Rady 2001/23/ES z 12. marca 2001 o aproximácii zákonov členských štátov týkajúcich sa zachovania práv zamestnancov pri prevodoch podnikov, závodov alebo častí podnikov alebo závodov (5),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2001/65/ES z 27. septembra 2001, ktorou sa menia a dopĺňajú smernice 78/660/EHS, 83/349/EHS a 86/635/EHS, pokiaľ ide o pravidlá oceňovania pre ročné a konsolidované účtovné závierky určitých typov spoločností, ako aj bánk a iných finančných inštitúcií (6),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2001/107/ES z 21. januára 2002, ktorou sa mení a dopĺňa smernica Rady 85/611/EHS o koordinácii zákonov, iných právnych predpisov a správnych opatrení týkajúcich sa podnikov kolektívneho investovania do prevoditeľných cenných papierov (PKIPCP) s cieľom upraviť správcovské spoločnosti a zjednodušené prospekty (7),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2001/108/ES z 21. januára 2002, ktorou sa mení a dopĺňa smernica Rady 85/611/EHS o koordinácii zákonov, iných právnych predpisov a správnych opatrení týkajúcich sa podnikov kolektívneho investovania do prevoditeľných cenných papierov (PKIPCP) (8),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2002/65/ES z 23. septembra 2002 o poskytovaní finančných služieb spotrebiteľom na diaľku (9),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES z 28. januára 2003 o obchodovaní s využitím dôverných informácií a o manipulácii s trhom (zneužívanie trhu) (10),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2003/41/ES z 3. júna 2003 o činnostiach a dohľade nad inštitúciami zamestnaneckého dôchodkového zabezpečenia (11) (smernica o dôchodkových fondoch),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2003/51/ES z 18. júna 2003, ktorou sa menia a dopĺňajú smernice 78/660/EHS, 83/349/EHS, 86/635/EHS a 91/674/EHS o ročnej a konsolidovanej účtovnej závierke niektorých typov spoločností, bánk a iných finančných inštitúcií a poisťovní (12),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2003/71/ES zo 4. novembra 2003 o prospekte, ktorý sa zverejňuje pri verejnej ponuke cenných papierov alebo ich prijatí na obchodovanie (13),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2004/25/ES z 21. apríla 2004 o ponukách na prevzatie (14),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2004/39/ES z 21. apríla 2004 o trhoch s finančnými nástrojmi (15),

so zreteľom na smernicu Komisie 2006/73/ES z 10. augusta 2006, ktorou sa vykonáva smernica Európskeho parlamentu a Rady 2004/39/ES, pokiaľ ide o organizačné požiadavky a podmienky výkonu činnosti investičných spoločností, ako aj o vymedzené pojmy na účely uvedenej smernice (16) (implementačná smernica MiFID),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2004/109/ES z 15. decembra 2004 o harmonizácii požiadaviek na transparentnosť v súvislosti s informáciami o emitentoch, ktorých cenné papiere sú prijaté na obchodovanie na regulovanom trhu (17),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2005/1/ES z 9. marca 2005 s cieľom vytvoriť novú organizačnú štruktúru výborov pre finančné služby (18),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2005/60/ES z 26. októbra 2005 o predchádzaní využívania finančného systému na účely prania špinavých peňazí a financovania terorizmu (19),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2006/48/ES zo 14. júna 2006 o začatí a vykonávaní činností úverových inštitúcií (prepracované znenie) (20) (smernica o kapitálových požiadavkách),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2006/49/ES zo 14. júna 2006 o kapitálovej primeranosti investičných spoločností a úverových inštitúcií (prepracované znenie) (21) (smernica o kapitálovej primeranosti),

so zreteľom na smernicu Európskeho parlamentu a Rady 2007/36/ES z 11. júla 2007 o výkone určitých práv akcionárov spoločností registrovaných na regulovanom trhu (22),

so zreteľom na návrh Komisie z 21. apríla 2008 na vydanie smernice Európskeho parlamentu a Rady o začatí a vykonávaní poistenia a zaistenia (Solventnosť II) (KOM(2008)0119) (návrh Solventnosť II),

so zreteľom na oznámenie Komisie z 21. decembra 2007 s názvom Odstránenie prekážok cezhraničným investíciám z fondov rizikového kapitálu (KOM (2007)0853),

so zreteľom na svoje uznesenie z 15. januára 2004 o budúcnosti zaisťovacích fondov a derivátov (23),

so zreteľom na svoje uznesenia z 27. apríla 2006 o správe aktív (24) a z 13. decembra 2007 o správe aktív II (25),

so zreteľom na svoje uznesenie z 11. júla 2007 o politike finančných služieb (2005 – 2010) – Biela kniha (26), najmä jeho odsek 19,

so zreteľom na svoje uznesenie z 20. februára 2008 o integrovaných usmerneniach pre rast a zamestnanosť (časť: Všeobecné usmernenia pre hospodárske politiky členských štátov a Spoločenstva): spustenie nového cyklu (2008 – 2010) (27),

so zreteľom na dokument Medzinárodnej organizácie komisií pre cenné papiere (IOSCO) z mája 2003 s názvom Ciele a zásady regulácie cenných papierov, ktorý sa okrem iného zmieňuje o zásadách marketingu systémov kolektívneho investovania vrátane zaisťovacích fondov,

so zreteľom na štúdiu tematického oddelenia Európskeho parlamentu pre hospodársku a vedeckú politiku z decembra 2007 o zaisťovacích fondoch: Transparentnosť a konflikt záujmov,

so zreteľom na normy osvedčeného postupu zverejnené pracovnou skupinou pre zaisťovacie fondy 22. januára 2008 a následné zriadenie Normatívnej rady pre zaisťovacie fondy, ktorá má pôsobiť ako ochranca týchto noriem,

so zreteľom na článok 192 ods. 2 Zmluvy o ES,

so zreteľom na články 39 a 45 rokovacieho poriadku,

so zreteľom na správu Výboru pre hospodárske a menové veci a stanoviská Výboru pre právne veci a Výboru pre zamestnanosť a sociálne veci (A6-0338/2008),

keďže členské štáty a Komisia by mali zabezpečiť konzistentné zavedenie a uplatnenie tejto regulácie; keďže všetky ďalšie úpravy platných právnych predpisov by mali byť predmetom riadnej analýzy nákladov a prínosov a mali by byť nediskriminačné,

keďže Komisia by mala preskúmať možnosti globálnej regulácie činností účastníkov trhu so sídlom v zahraničí,

keďže Komisia by mala sledovať a analyzovať dôsledky činnosti zaisťovacíchfondov a private equity a zvážiť predloženie smernice, v ktorej by stanovila minimálne požiadavky na transparentnosť spôsobu financovania budúcich investícií, riadenia rizík, metód posudzovania, kvalifikácie manažérov a možných konfliktov záujmov, ako aj zverejnenie vlastníckej štruktúry a registrácie zaisťovacích fondov,

keďže Komisia by mala zvážiť možnosť začleniť do definície zásady obozretnej osoby, všade kde je táto zásada obsiahnutá v platných právnych predpisoch Spoločenstva, požiadavku, aby si investori overovali, či alternatívne investičné fondy, do ktorých investujú, dodržiavajú príslušné právne predpisy a osvedčené postupy v rámci odvetvia,

keďže by sa mala zriadiť internetová stránka, kde by sa na jednom mieste nachádzali kódexy správania spolu s registrom tých, ktorí ich plnia, ich zverejnenie a vysvetlenie neplnenia kódexu; konštatuje, že príčiny nedodržania kódexov sa tiež môžu stať nástrojom vzdelávania; keďže stránka by mala sa mala zriadiť pre EÚ a mala by sa propagovať na medzinárodnej úrovni,

keďže nedávny rast transakcií private equity spôsobil výrazné zvýšenie počtu zamestnancov, ktorých pracovné miesta kontrolujú výlučne fondy private equity, a preto by sa mala dôsledná pozornosť venovať súčasným vnútroštátnym pracovnoprávnym predpisom, ako aj pracovnoprávnym predpisom Spoločenstva (konkrétne smernica 2001/23/ES), ktoré boli formulované v čase, keď tomu tak nebolo; keďže vnútroštátne pracovnoprávne predpisy a pracovnoprávne predpisy Spoločenstva by sa mali uplatňovať na nediskriminačnom základe vrátane rovného a primeraného zaobchádzania so všetkými hospodárskymi subjektmi s podobnými záväzkami k zamestnancom,

keďže rovnako ako u iných subjektov by mohlo dochádzať ku konfliktom záujmov, ktoré zapríčiňuje buď model private equity alebo zaisťovacích fondov, alebo vzťahy medzi uvedenými nástrojmi a ďalšími účastníkmi finančných trhov; úsilie o rozšírenie súčasných právnych predpisov Spoločenstva by sa nemalo obmedziť na zaisťovacie fondy a private equity a malo by byť v súlade s globálnymi štandardmi ako zásady IOSCO pre riadenie konfliktu záujmov u podnikov kolektívneho investovania a trhových sprostredkovateľov;

dlhodobé hľadisko: odmeňovacie balíčky by sa mali spájať s dlhodobými výsledkami, pričom by sa mali zohľadňovať straty i zisky,

rating: s cieľom zvýšiť transparentnosť a porozumenie na trhu ratingov by mali ratingové agentúry prijať kódex správania týkajúci sa zviditeľňovania predpokladov, komplexnosti produktov a obchodných praktík; je potrebné vyrovnať sa s konfliktom záujmov; nevyžiadaný rating by sa mal kategorizovať nezávisle a nemal by sa používať ako nátlakový prostriedok na uzavretie obchodu;

účtovanie: mala by sa zvážiť urovnávacia technika, ktorá by vyvážila procyklické účinky účtovania reálnej hodnoty;

emitovať a distribuovať: s cieľom dosiahnuť lepšie zosúladenie záujmov investorov a emitentov by si emitenti vo všeobecnosti mali ponechať angažovanosť vo vlastných sekuritizovaných produktoch prostredníctvom zachovania reprezentatívneho podielu v produkte; mala by sa uverejňovať úroveň podielov, ktorú si emitenti ponechávajú v úverových produktoch; ako alternatíva k ponechaniu by sa mali skúmať ostatné opatrenia na zosúladenie záujmov investorov a emitentov;

kapitál: kapitálové požiadavky by mali byť povinné pre všetky finančné inštitúcie a mali by odrážať riziko v súvislosti s typom obchodu, angažovanosti a riadenia rizika; tiež by sa mali zohľadniť dlhšie obdobia v súvislosti s likviditou;

rozsah regulácie: súčasné právne predpisy Spoločenstva by sa mali preskúmať s cieľom určiť medzery v právnej regulácii; mali by sa preskúmať aj vnútroštátne rozdiely a mala by sa podporiť harmonizácia, napríklad prostredníctvom kolégia orgánov dozoru, alebo inak; mala by sa uskutočňovať medzinárodná ekvivalencia a spolupráca;

keďže takáto akcia by zabezpečila právny základ, ktorý by bol univerzálny a komplexný a zahŕňal by všetky finančné inštitúcie od určitej veľkosti a zároveň by zohľadnil medzinárodné dozorné a regulačné praktiky,

žiada Komisiu, aby na základe článku 44, článku 47 ods. 2 alebo článku 95 Zmluvy o ES do konca roku 2008 predložila Európskemu parlamentu legislatívny návrh alebo návrhy, týkajúce sa všetkých príslušných aktérov a účastníkov finančného trhu vrátane zaisťovacích fondov a private equity, ktorý by zohľadnil sedem zásad uvedených v odôvodnení AE a ďalšie nižšie uvedené podrobné odporúčania;

(1) Ú. v. ES L 26, 31.1.1977, s. 1.

(2) Ú. v. ES L 222, 14.8.1978, s. 11.

(3) Ú. v. ES L 193, 18.7.1983, s. 1.

(4) Ú. v. ES L 372, 31.12.1986, s. 1.

(5) Ú. v. ES L 82, 22.3.2001, s. 16.

(6) Ú. v. ES L 283, 27.10.2001, s. 28.

(7) Ú. v. ES L 41, 13.2.2002, s. 20.

(8) Ú. v. ES L 41, 13.2.2002, s. 35.

(9) Ú. v. ES L 271, 9.10.2002, s. 16.

(10) Ú. v. EÚ L 96, 12.4.2003, s. 16.

(11) Ú. v. EÚ L 235, 23.9.2003, s. 10.

(12) Ú. v. EÚ L 178, 17.7.2003, s. 16.

(13) Ú. v. EÚ L 345, 31.12.2003, s. 64.

(14) Ú. v. EÚ L 142, 30.4.2004, s. 12.

(15) Ú. v. EÚ L 145, 30.4.2004, s. 1.

(16) Ú. v. EÚ L 241, 2.9.2006, s. 26.

(17) Ú. v. EÚ L 390, 31.12.2004, s. 38.

(18) Ú. v. EÚ L 79, 24.3.2005, s. 9.

(19) Ú. v. EÚ L 309, 25.11.2005, s. 15.

(20) Ú. v. EÚ L 177, 30.6.2006, s. 1.

(21) Ú. v. EÚ L 177, 30.6.2006, s. 201.

(22) Ú. v. EÚ L 184, 14.7.2007, s. 17.

(23) Ú. v. EÚ C 92 E, 16.4.2004, s. 407.

(24) Ú. v. EÚ C 296 E, 6.12.2006, s. 257.

(25) Prijaté texty, P6_TA(2007)0627.

(26) Ú. v. EÚ C 175 E, 10.7.2008, s. 392.

(27) Prijaté texty, P6_TA(2008)0058.

Utorok 23. septembra 2008

PRÍLOHA K UZNESENIU

PODROBNÉ ODPORÚČANIA TÝKAJÚCE SA OBSAHU POŽADOVANÝCH NÁVRHOV

Odporúčanie č. 1 o finančnej stabilite, kapitáli a všeobecnom regulačnom rozsahu

Európsky parlament sa domnieva, že legislatívny akt, ktorý sa má prijať, by sa mal zamerať na reguláciu týchto oblastí:

Kapitálové požiadavky – Investičné spoločnosti vrátane obchodných spoločností a spoločností s obmedzeným ručením, poisťovacie spoločnosti, úverové inštitúcie, konvenčné fondy (napríklad podniky kolektívneho investovania do prevoditeľných cenných papierov – PKIPCP a dôchodkové fondy) by mali povinne spĺňať kapitálové požiadavky. Komisia mala zabezpečiť, aby sa príslušné kapitálové požiadavky pre všetky finančné inštitúcie zakladali na riziku, nie na subjekte. Dozorné orgány môžu zohľadniť úvahy súvisiace s dodržiavaním kódexu správania. Kapitálové požiadavky by však nemali rozširovať už existujúce pravidlá a v žiadnom prípade by sa nemali pokladať za záruku v prípade akéhokoľvek neúspechu fondu.

Emitenti a sekuritizácia – V návrhoch Komisie týkajúcich sa kapitálových požiadaviek by sa malo vyžadovať, aby si emitenti ponechali určité podiely sekuritizovaných úverov vo svojich súvahách, alebo by návrhy mali predpisovať emitentovi kapitálové požiadavky, ktoré sa vyrátajú na základe predpokladu, že emitent si tieto podiely ponechal, alebo poskytovať iné prostriedky s cieľom zosúladiť záujmy investorov a emitentov.

Dohľad EÚ nad ratingovými agentúrami – Komisia by mala zriadiť mechanizmus na dohľad EÚ nad ratingovými agentúrami, postupmi a dodržovaním súladu, pričom by sa povinnosti priradili existujúcim orgánom ako Výboru európskych regulačných orgánov cenných papierov (CESR), aj s cieľom posilniť hospodársku súťaž a umožniť prístup na trh v oblasti ratingu úveryhodnosti.

Oceňovanie – Komisia by mala prijať legislatívne opatrenia založené na zásadách, ktoré by sa týkali oceňovania nelikvidných finančných nástrojov v súlade s činnosťou príslušných medzinárodných orgánov na účely lepšej ochrany investorov a stability finančných trhov, pričom by zohľadnila rôzne iniciatívy v oblasti oceňovania realizované v EÚ a vo svete a preskúmala spôsob najvhodnejšej podpory tohto oceňovania.

Primárni brokeri – Je potrebné zvýšiť požiadavky transparentnosti uplatniteľné na každú inštitúciu poskytujúcu služby primárnych brokerov vzhľadom na zložitosť a neprehľadnosť štruktúry či povahu expozícií, ktorým sú vystavené v rámci obchodovania so všetkými produktmi a s aktérmi vrátane zaisťovacích fondov a private equity.

Rizikový kapitál a sektor malých a stredných podnikateľov (MSP): Komisia by mala predložiť právne predpisy s cieľom harmonizovať celoeurópsky rámec pre rizikový kapitál a private equity a zaistiť tak cezhraničnú dostupnosť tohto kapitálu pre sektor MSP v súlade s Lisabonskou stratégiou. Na tento účel by Komisia mala bezodkladne uplatniť návrhy politiky uvedené v jej oznámení o odstránení prekážok cezhraničným investíciám z fondov rizikového kapitálu. Návrh by mal byť v súlade so zásadami dobrej regulácie a mal by sa vyhnúť dodatočnej právnej, finančnej a administratívnej komplikácii na úrovni EÚ.

Odporúčanie č. 2 o opatreniach na zabezpečenie transparentnosti

Európsky parlament sa domnieva, že legislatívny akt, ktorý sa má prijať, by sa mal zamerať na reguláciu týchto oblastí:

Režim súkromného investovania – Komisia by mala predložiť legislatívny návrh na zriadenie európskeho režimu súkromného investovania umožňujúceho cezhraničnú distribúciu investičných produktov vrátane alternatívnych investičných nástrojov pre vhodné skupiny sofistikovaných investorov. Takýto návrh by mal prípadne stanoviť pre investorov a príslušné verejné orgány zásady zverejňovania týchto informácií:

— celková investičná stratégia a poplatková politika,

— expozícia cudziemu kapitálu alebo zadlženiu, systém riadenia rizika a metodika ocenenia portfólia,

— zdroj a výška obstaraných prostriedkov vrátane vnútorného obstarania,

— ustanovenia, ktoré zabezpečia úplnú transparentnosť systému odmeňovania vysokopostavených výkonných pracovníkov a senior-manažérov vrátane opcií na akcie,

— registrácia a identifikácia akcionárov od určitej výšky podielu.

Investori – Komisia by mala v spolupráci s orgánmi dohľadu vypracovať pravidlá na zabezpečenie jasného zverejňovania informácií a poskytovania relevantných a vecných informácií investorom.

Private equity a ochrana zamestnancov – Komisia by mala zabezpečiť, aby smernica 2001/23/ES udeľovala zamestnancom vždy rovnaké práva, vrátane práva na informácie a konzultácie, ak je kontrola nad podnikom či spoločnosťou prenesená akýmikoľvek investormi vrátane private equity a zaisťovacích fondov.

Dôchodkové systémy – Od polovice deväťdesiatych rokov 20. storočia rastie počet dôchodkových fondov a poisťovní, ktoré vlastnia podiely zaisťovacích fondov a private equity, a akékoľvek straty by negatívne ovplyvnili nárokovateľné dôchodkové nároky účastníkov dôchodkového systému. Komisia by v rámci revízie smernice 2003/41/ES mala zabezpečiť, že zamestnanci alebo zástupcovia zamestnancov budú priamo alebo prostredníctvom správcov informovaní o spôsobe investovania ich dôchodkov a o riziku s tým spojenom.

Odporúčanie č. 3 o opatreniach proti nadmernej zadlženosti

Európsky parlament sa domnieva, že legislatívny akt, ktorý sa má prijať, by sa mal zamerať na reguláciu týchto oblastí:

Získavanie cudzieho kapitálu spoločnosťami private equity – Komisia by v rámci revízie smernice 77/91/EHS o kapitáli mala zabezpečiť súlad všetkých pozmeňujúcich a doplňujúcich návrhov s týmito hlavnými zásadami: kapitál sa vedie podľa rizika, existuje racionálne očakávanie, že úroveň cudzieho kapitálu je udržateľná pre fond alebo spoločnosť private equity a rovnako pre cieľovú spoločnosť a neexistuje nespravodlivá diskriminácia špecifických súkromných investorov ani diskriminácia medzi rozličnými investičnými fondmi alebo nástrojmi, ktoré využívajú podobnú stratégiu.

Vyčerpanie kapitálu – Komisia by podľa potreby mala predložiť harmonizované dodatočné opatrenia na úrovni EÚ na základe preskúmania existujúcich vnútroštátnych legislatívnych možností a legislatívnych možností Spoločenstva s cieľom zabrániť neracionálnemu odpredaju jednotlivých častí majetku cieľových spoločností.

Odporúčanie č. 4 o opatreniach proti konfliktom záujmov

Európsky parlament sa domnieva, že legislatívny akt, ktorý sa má prijať, by sa mal zamerať na reguláciu týchto oblastí:

Komisia by mala zaviesť pravidlá na zabezpečenie účinného rozdelenia služieb, ktoré investičné spoločnosti poskytujú svojim klientom. Európsky parlament chce znovu pripomenúť, že akékoľvek úpravy by mali platiť pre všetky finančné inštitúcie, a teda byť nediskriminačné. Podľa odporúčania IOSCO by finančné inštitúcie, ktoré poskytujú spektrum rozličných finančných služieb, mali mať politiky a postupy vrátane dôsledného zverejňovania informácií na úrovni spoločnosti alebo skupiny, ktoré umožnia určiť, posúdiť a rozvíjať vhodné prostriedky na riešenie konfliktov a potenciálnych konfliktov.

Ratingové agentúry – Ratingové agentúry by mali zvyšovať informovanosť a eliminovať alebo zmierniť nesúmernosť informácií a neistotu a zverejňovať konflikty záujmov, v rámci ktorých pôsobia, pričom nesmú narúšať finančný systém zameraný na transakcie. Ratingové agentúry by sa mali hlavne zamerať na oddelenie svojich činností v oblasti ratingu od ostatných služieb (ako poradenstvo v oblasti štruktúrovania transakcií), ktoré poskytujú v súvislosti so záväzkami alebo subjektmi, ktoré ohodnocujú.

Prístup na trh a koncentrácia – Generálne riaditeľstvo Komisie pre hospodársku súťaž by malo začať všeobecné preskúmanie účinkov koncentrácie na trhu a účinkov dominantných aktérov v odvetví finančných služieb, a to v súvislosti s medzinárodnou situáciou vrátane zaisťovacích fondov a private equity. Malo by zhodnotiť, či všetci účastníci trhu uplatňujú pravidlá hospodárskej súťaže Spoločenstva, či nenastala nezákonná koncentrácia na trhu alebo či sa nevyskytla potreba odstrániť prekážky pre vstup nových účastníkov, ako aj potreba odstrániť legislatívu uprednostňujúcu etablovaných účastníkov a súčasnú trhovú štruktúru v prípade, že hospodárska súťaž je obmedzená.

Odporúčanie č. 5 o súčasných právnych predpisoch o finančných službách

Európsky parlament sa domnieva, že legislatívny akt, ktorý sa má prijať, by sa mal zamerať na reguláciu týchto oblastí:

Komisia by mala preskúmať všetky platné právne predpisy Spoločenstva týkajúce sa finančných trhov s cieľom určiť prípadné medzery v oblasti regulácie zaisťovacích fondov a private equity a na základe tohto prieskumu predložiť Európskemu parlamentu v prípade potreby legislatívny návrh či návrhy týkajúce sa pozmenenia a doplnenia platných smerníc s cieľom lepšie regulovať zaisťovacie fondy, private equity a ďalších relevantných účastníkov. Takéto regulačné návrhy by mali byť účelné.