Návrh NARIADENIE EURÓPSKEHO PARLAMENTU A RADY o zlepšení zúčtovania cenných papierov v Európskej únii a o centrálnych depozitároch cenných papierov (CSD), ktorým sa mení a dopĺňa smernica 98/26/ES /* COM/2012/073 final - 2012/0029 (COD) */





DÔVODOVÁ SPRÁVA 1. Kontext návrhu Centrálne depozitáre cenných papierov (CSD) sú systémovo dôležité inštitúcie pre finančné trhy. Po každom obchode s cennými papiermi na burze alebo mimo nej nasledujú procesy, ktoré vedú k zúčtovaniu tohto obchodu, čo predstavuje dodanie cenných papierov za hotovosť. CSD sú kľúčové inštitúcie, ktoré umožňujú zúčtovanie prostredníctvom tzv. zúčtovacích systémov cenných papierov. CSD zabezpečujú aj prvotnú evidenciu a centrálne vedenie účtov cenných papierov, na ktorých sa zaznamenáva, koľko cenných papierov kto emitoval a všetky zmeny držby týchto cenných papierov. CSD zohrávajú dôležitú úlohu aj na trhu zabezpečení, najmä na účely menovej politiky. Napríklad, takmer všetky oprávnené zabezpečenia pre operácie menovej politiky centrálnych bánk v EÚ, najmä v eurozóne, pretekajú zúčtovacími systémami cenných papierov, ktoré prevádzkujú CSD. Zúčtovacie systémy cenných papierov v EÚ zúčtovali v roku 2010 transakcie vo výške približne 920 biliónov EUR a na konci roka 2010 držali cenné papiere v hodnote takmer 39 biliónov EUR. V EÚ je viac ako 30 CSD, zvyčajne jeden v každej krajine a dva „medzinárodné“ CSD (ICSD – Clearstream Banking Luxembourg a Euroclear Bank), ktoré sú podkategóriou CSD špecializovaných na emisie medzinárodných dlhopisov, všeobecne známych ako „eurobondy“. Zatiaľ čo sú CSD všeobecne bezpečné a efektívne v rámci národných hraníc, cezhranične sa spájajú a komunikujú menej bezpečne, čo znamená, že investor čelí vyšším rizikám a nákladom pri cezhraničných investíciách. Napríklad, počet nevykonaných zúčtovaní je vyšší v prípade cezhraničných transakcií ako pri domácich transakciách a náklady na cezhraničné zúčtovanie sú až štyrikrát vyššie ako náklady na domáce zúčtovanie. Tieto bezpečnostné problémy sú dôsledkom mnohých faktorov vrátane: · dĺžka cyklu zúčtovania. Čas medzi obchodom a zúčtovaním nie je v EÚ harmonizovaný, čo vytvára narušenia, keď sa cenné papiere zúčtovávajú cezhranične; · malý, ale podstatný podiel cenných papierov stále existuje v listinnej podobe. Tieto cenné papiere sa zúčtovávajú v oveľa dlhšom cykle zúčtovania, čo zvyšuje riziko, ktoré vzniká investorom; · na zlyhania zúčtovania, ktoré predstavujú situácie, keď sa transakcia nezúčtuje v plánovaný deň zúčtovania, sa nevzťahujú odrádzajúce sankcie na všetkých trhoch a v prípade, že existujú opatrenia týkajúce sa disciplíny pri zúčtovaní, značne sa líšia medzi jednotlivými trhmi; · zatiaľ čo smernica 98/26/ES o konečnom zúčtovaní v platobných systémoch a zúčtovacích systémoch cenných papierov (SFD)[1] obmedzuje narušenia zúčtovacích systémov cenných papierov spôsobené konkurznými konaniami proti účastníkom tohto systému, nezaoberá sa ďalšími rizikami systému alebo odolnosti CSD, ktorý systém prevádzkuje. Niektoré CSD sú vystavené dodatočnému úverovému riziku a riziku likvidity vyplývajúcim z poskytovania bankových služieb doplnkových k zúčtovaniu; · dohody o spojení medzi CSD, hoci sa považujú za prvý krok ku konsolidácii európskych trhov zúčtovania, vyvolávajú obavy týkajúce sa bezpečnosti bez existencie konkrétnych prudenciálnych pravidiel pre takéto spojenia. Okrem toho zvyšujú vzájomné prepojenie medzi CSD, čo ďalej opodstatňuje zavedenie spoločného prudenciálneho rámca. Neexistencia efektívneho jednotného vnútorného trhu pre zúčtovanie takisto vyvoláva vážne obavy. Na európskom trhu činností po vykonaní obchodovania naďalej existujú významné prekážky, ako sú napríklad obmedzenie prístupu emitentov cenných papierov do CSD, rôzne vnútroštátne licenčné schémy a pravidlá pre CSD v celej EÚ, ako aj obmedzená hospodárska súťaž medzi rôznymi vnútroštátnymi CSD. Tieto prekážky vedú k veľmi rozdrobenému trhu. V dôsledku toho sa cezhraničné zúčtovanie transakcií opiera o zbytočne zložitý „reťazec“ vlastníctva, ktorý často zahŕňa niekoľko CSD a niekoľko ďalších sprostredkovateľov. To má negatívny vplyv na efektívnosť, ale aj na riziká spojené s cezhraničnými transakciami. Tieto problémy sú významné, pretože počet cezhraničných transakcií v Európe v rozsahu od bežných nákupov/predajov cenných papierov po prevody zabezpečení (kolaterálu) sa naďalej zvyšuje a CSD sú stále viac prepojené. Očakáva sa, že tieto trendy sa zrýchlia s príchodom cenných papierov TARGET 2 (T2S), čo je projekt, ktorý spustil Eurosystém s cieľom zabezpečiť spoločnú platformu bez hraníc pre zúčtovanie cenných papierov v Európe, ktorého začiatok sa plánuje v roku 2015. Toto navrhované nariadenie rieši tieto problémy. Zavádza povinnosť prezentovať všetky prevoditeľné cenné papiere v zaknihovanej podobe a evidovať ich v CSD predtým, ako sa s nimi obchoduje na regulovaných miestach. Harmonizuje lehoty na zúčtovanie a schémy disciplíny pri zúčtovaní v celej EÚ. Zavádza spoločný súbor pravidiel v duchu medzinárodných noriem, ktoré sa zameriavajú na riziká súvisiace s prevádzkou a službami CSD. Keďže sa na CSD budú vzťahovať v celej EÚ rovnaké základné pravidlá, CSD budú profitovať z jednotných požiadaviek na udeľovanie licencií a povolenia pre celú EÚ, čo pomôže odstrániť existujúce bariéry prístupu. Navrhované nariadenie preto zvýši bezpečnosť systému a otvorí trh pre služby CSD, čím sa zlepší efektívnosť zúčtovania cenných papierov. Navrhovaným nariadením sa doplní regulačný rámec pre trhové infraštruktúry cenných papierov, spolu so smernicou 2004/39/ES o trhoch s finančnými nástrojmi (MiFID)[2] pre obchodné miesta a návrhom nariadenia o derivátových transakciách (EMIR) pre centrálne protistrany (CCP). Táto iniciatíva získala širokú politickú podporu. Rada ECOFIN 2. decembra 2008 zdôraznila potrebu posilniť bezpečnosť a spoľahlivosť zúčtovacích systémov cenných papierov, ktoré prevádzkujú CSD, a súhlasila s tým, že sú potrebné právne predpisy EÚ na odstránenie právnych prekážok týkajúcich sa činností po uzavretí obchodu vrátane prekážok prístupu do CSD. Medzinárodne sa uznáva aj potreba vhodných noriem pre CSD. Už v roku 2001 globálne regulačné orgány v oblasti bankovníctva a cenných papierov (CPSS-IOSCO) prijali súbor odporúčaní pre zúčtovacie systémy cenných papierov. Tieto odporúčania boli upravené prostredníctvom nezáväzných usmernení európskych regulačných orgánov (ESCB-CESR) v roku 2009. Rada pre finančnú stabilitu v októbri 2010 opätovne vyzvala na aktualizáciu noriem pre spoľahlivejšie základné trhové infraštruktúry a požiadala o revíziu a rozšírenie existujúcich noriem. 2. Výsledky konzultácií so zainteresovanými stranami a posúdenie vplyvu Táto iniciatíva je výsledkom rozsiahleho a stáleho dialógu a konzultácií so všetkými hlavnými zainteresovanými stranami vrátane regulačných orgánov v oblasti cenných papierov a bankovníctva, ECB a všetkých typov účastníkov trhu. Zohľadňuje názory vyjadrené v rámci verejnej konzultácie od 13. januára do 1. marca 2011 a podnety získané prostredníctvom veľkého množstva skupín zainteresovaných strán od leta 2010. Okrem toho bola spoločnosti Consulting Oxera zadaná externá štúdia nákladov a cien v sektore činností po uzatvorení obchodu. Oxera predložila prvú správu v roku 2009 a druhú v roku 2011. Tieto správy poskytujú užitočné údaje o rozdieloch v nákladoch medzi cezhraničnými a domácimi nákladmi na činnosti po realizácii obchodu v Európe. V súlade so svojou politikou zameranou na „lepšiu právnu úpravu“ Komisia vykonala posúdenie vplyvu alternatív politiky. Možnosti politiky sa posúdili na základe hlavných cieľov zvýšenia bezpečnosti, efektívnosti a rovnakých podmienok pre služby CSD v Európe. Posúdenie sa vykonalo s ohľadom na účinnosť dosahovania uvedených cieľov a nákladovú efektívnosť realizácie rôznych možností politiky. Návrh správy o posúdení vplyvu bol predložený 16. marca 2011 Rade na posúdenie vplyvu (IAB) Komisie a následne bol 8. augusta 2011 opätovne predložený revidovaný návrh. Návrh správy bol značne vylepšený na základe pripomienok IAB posilnením základne dôkazov o zistených problémoch a analýzy rôznych možností politiky, najmä vzhľadom na bankové služby doplnkové k zúčtovaniu a začlenením odhadu celkových prínosov a vplyvu rôznych možností politiky na rôzne skupiny zainteresovaných strán a jasnejšieho a spoľahlivejšieho rámca monitorovania a hodnotenia. 3. Právne prvky návrhu 3.1. Právny základ Návrh vychádza z článku 114 Zmluvy o fungovaní Európskej únie (ZFEÚ) ako najvhodnejšieho právneho základu v tejto oblasti. Cieľom návrhu je predovšetkým odstránenie nedostatočnej bezpečnosti a efektívnosti zúčtovania cenných papierov a následných prekážok vo fungovaní vnútorného trhu vyplývajúcich z rozdielnych vnútroštátnych pravidiel upravujúcich zúčtovanie cenných papierov a činnosti CSD, ktoré prevádzkujú zúčtovacie systémy cenných papierov, a to zavedením súboru spoločných pravidiel týkajúcich sa niektorých aspektov cyklu zúčtovania a disciplíny pri zúčtovaní, ako aj súboru spoločných prudenciálnych požiadaviek, ktoré sa zameriavajú na odolnosť CSD a prístup do CSD. Pre neexistencii takýchto spoločných pravidiel a požiadaviek budú mať pravdepodobné rozdielne opatrenia prijaté na vnútroštátnej úrovni priamy negatívny vplyv na bezpečnosť, efektívnosť a hospodársku súťaž na trhoch zúčtovania v Únii. Nariadenie sa považuje za najvhodnejší nástroj na zabezpečenie toho, aby sa na všetkých účastníkov trhu vzťahovali jednotné a priamo uplatniteľné povinnosti týkajúce sa cyklu zúčtovania a disciplíny pri zúčtovaní a aby sa na CSD vzťahovali jednotné a priamo uplatniteľné prudenciálne normy v Únii, ktoré by mali posilniť ich odolnosť a ústrednú úlohu pri vedení zaknihovaných systémov a v procese zúčtovania. Keďže hlavným zámerom navrhovaného nariadenia je zaviesť určitý počet právnych povinností uložených priamo trhovým subjektom, ktoré, okrem iného, spočívajú v evidencii prakticky všetkých prevoditeľných cenných papierov v zaknihovanej podobe v CSD a v prísnejšom časovom rámci pre zúčtovanie, a keďže CSD zodpovedajú za prevádzku zúčtovacích systémov cenných papierov a uplatňovanie opatrení na zabezpečenie včasného zúčtovania v Únii, je nevyhnutné, aby všetky CSD neustále dodržiavali jednotné a prísne prudenciálne požiadavky uvedené v návrhu. Je preto potrebné zahrnúť do tohto návrhu súbor jednotných a priamo uplatniteľných pravidiel týkajúcich sa povoľovania CSD a priebežného dohľadu nad CSD ako dôsledok právnych povinností uložených trhovým subjektom. 3.2. Subsidiarita a proporcionalita Podľa zásady subsidiarity uvedenej v článku 5 ods. 3 Zmluvy o Európskej únii by sa opatrenia na úrovni Únie mali prijímať len vtedy, keď predpokladané ciele nemôžu uspokojivo dosiahnuť samotné členské štáty, a preto ich možno z dôvodu rozsahu alebo účinkov navrhnutých opatrení lepšie dosiahnuť na úrovni EÚ. Cieľom tohto návrhu v podstate je, aby sa európsky trh s cennými papiermi stal bezpečnejším a efektívnejším v rámci Únie, čo si vyžaduje koordinované opatrenia EÚ. Opatrenia Únie navyše odôvodňuje systémová povaha CSD a ich rastúce vzájomné prepojenie, najmä po zavedení T2S. Pokiaľ ide o povolenie CSD a dohľad nad CSD, cieľom navrhovaného nariadenia je nájsť rovnováhu medzi právomocami vnútroštátnych orgánov a záujmami iných príslušných orgánov. Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA) bude hrať kľúčovú úlohu pri riešení sporov, uľahčovaní uzatvárania dohôd o spolupráci medzi vnútroštátnymi orgánmi a vypracúvaní technických predpisov v úzkej spolupráci s členmi Európskeho systému centrálnych bánk (ESCB). Niektoré záležitosti sú už zahrnuté do existujúcich právnych predpisov Únie. Napríklad, zúčtovacie systémy cenných papierov sú už vymedzené smernicou 98/26/ES o konečnom zúčtovaní v platobných systémoch a zúčtovacích systémoch cenných papierov[3] a v smernici 2004/39/ES (MiFID) sa ustanovujú určité pravidlá prístupu účastníkov trhu do zúčtovacieho systému cenných papierov podľa ich výberu. Navrhované nariadenie je v súlade s týmito dokumentmi Únie. V návrhu sa takisto plne zohľadňuje zásada proporcionality požadovaná podľa článku 5 ods. 4 Zmluvy o Európskej únii, a to že opatrenia Únie by mali byť primerané na dosiahnutie sledovaných cieľov a nemali by zachádzať nad rámec toho, čo je nevyhnutné. Navrhované nariadenie je v súlade s touto zásadou a nachádza vhodnú rovnováhu medzi dotknutým verejným záujmom a nákladovou efektívnosťou navrhovaných opatrení. V návrhu sa plne zohľadnila potreba zabezpečiť rovnováhu medzi bezpečnosťou, efektívnosťou trhov a nákladmi zainteresovaných strán. 3.3. Podrobné vysvetlenie návrhu Navrhované nariadenie má dve hlavné časti: opatrenia zamerané na všetky subjekty na trhu v rámci zúčtovania cenných papierov (hlava II) a opatrenia zamerané osobitne na CSD (hlavy III, IV a V). Zostávajúce hlavy týkajúce o rozsahu pôsobnosti a vymedzení pojmov (hlava I) a prechodné a záverečné ustanovenia (hlava VI) sa uplatňujú na obidve časti návrhu. 3.3.1. Rozsah pôsobnosti návrhu (hlava I) Navrhované nariadenie sa vzťahuje na všetky CSD, avšak z požiadaviek na povolenie a dozor vyníma členov ESCB a ďalšie vnútroštátne alebo verejné subjekty, ktoré vykonávajú podobné služby, ako sú vnútroštátne orgány členských štátov poverené riadením verejného dlhu alebo zasahovaním do riadenia verejného dlhu, ktoré by sa inak považovali za CSD. Tieto inštitúcie však naďalej podliehajú celému súboru požiadaviek na CSD. Sú oslobodené od hlavy IV, v ktorej sa ukladá oddelenie bankových služieb doplnkových k zúčtovaniu a ostatných služieb CSD, pretože tieto inštitúcie svojou podstatou poskytujú takéto doplnkové služby. Pokiaľ ide o finančné nástroje, návrh sa vzťahuje na všetky finančné nástroje, čo sa týka požiadaviek na CSD, vzťahuje sa však najmä na prevoditeľné cenné papiere definované v článku 4 ods. 1 bod 18 smernice 2004/39/ES (MiFID) (v zásade akcie a dlhopisy) na účely hlavy II o zúčtovaní cenných papierov. 3.3.2. Zúčtovanie cenných papierov (hlava II) Hlavný cieľ navrhovaného nariadenia spočíva vo zvýšení bezpečnosti zúčtovania. Hlava II sa skladá z troch súborov opatrení na dosiahnutie tohto cieľa. Po prvé, ukladá tzv. „dematerializáciu/imobilizáciu cenných papierov“, čo predstavuje emisiu cenných papierov v zaknihovanej podobe. Toto opatrenie má za cieľ zvýšiť efektívnosť zúčtovania, uľahčiť skrátenie lehôt na zúčtovanie a zaistiť integritu emisie cenných papierov tým, že umožní ľahšie zosúlaďovanie držaných cenných papierov. Zaknihované cenné papiere sa nemusia nevyhnutne evidovať v CSD predtým, ako sa s nimi obchoduje alebo ako sa poskytnú ako zabezpečenie (kolaterál). Môžu ich evidovať napríklad registračné úrady. Ak sa však s nimi obchoduje na miestach regulovaných smernicou 2004/39/ES (MiFID), musia sa evidovať v CSD, aby mohli profitovať z ochrany zúčtovacích systémov cenných papierov na základe smernice 98/26/ES a s cieľom uľahčiť zosúladenie medzi evidovanými cennými papiermi na jednej strane a obchodovanými cennými papiermi na strane druhej. V navrhovanom nariadení sa ustanovuje dostatočne dlhé prechodné obdobie do 1. januára 2018, aby sa trhovým subjektom z členských štátov, kde stále existuje významné množstvo cenných papierov v listinnej podobe, umožnilo dosiahnuť súlad s týmto opatrením. Po druhé, v hlave II sa harmonizuje lehota na zúčtovanie pre transakcie s cennými papiermi v celej EÚ. V Európe sa väčšina transakcií s cennými papiermi zúčtuje dva alebo tri dni po dni uzatvorenia obchodu v závislosti od jednotlivého trhu. Lehota na zúčtovanie sa zjednotí a stanoví na dva dni po dni uzatvorenia obchodu, hoci kratšie lehoty na zúčtovanie budú povolené. Po tretie, hlava II harmonizuje opatrenia týkajúce sa disciplíny pri zúčtovaní v celej EÚ. Tieto spočívajú v opatreniach ex ante na predchádzanie nevykonaniam zúčtovania a v opatreniach ex post na riešenie nevykonaní zúčtovania. Hlavným cieľom je znížiť počet nevykonaných zúčtovaní a odvrátiť to, aby sa v oblasti hospodárskej súťaže znížili normy na disciplínu pri zúčtovaní, napríklad medzi trhmi, ktoré môžu mať zavedené rôzne systémy sankcií. Navrhované ustanovenia zachádzajú nad úroveň CSD a ich cieľom je, aby sa účastníci trhu, ktorí nedodajú cenné papiere v určený deň zúčtovania, podrobili harmonizovanému postupu „odkupu“, ktorý môže vykonať CCP v prípade vysporiadanej transakcie, alebo sa inak uvedie vo vlastných pravidlách obchodných miest. 3.3.3. CSD (hlava III) Povolenie CSD a dohľad nad CSD (kapitola I) V smernici 98/26/ES sa už definujú zúčtovacie systémy cenných papierov ako formálne usporiadania, ktoré umožňujú prevody cenných papierov medzi jednotlivými účastníkmi. Táto smernica sa však nevzťahuje na inštitúcie, ktoré sú zodpovedné za prevádzku takýchto systémov. Vzhľadom na rastúcu zložitosť takýchto systémov a rizík súvisiacich so zúčtovaním je nevyhnutné, aby sa inštitúcie, ktoré prevádzkujú zúčtovacie systémy cenných papierov, právne vymedzili, schválili a podliehali dohľadu na základe súboru spoločných prudenciálnych noriem. CSD sa definuje ako právnická osoba, ktorá prevádzkuje zúčtovací systém cenných papierov a poskytuje aspoň jednu ďalšiu základnú službu (služba „notára“ alebo služba centrálnej správy). Okrem toho by CSD mali mať povolené vykonávať len niektoré „doplnkové“ služby, ktoré väčšinou súvisia so základnými službami. Ak takéto doplnkové služby zahŕňajú daňové služby, CSD by museli zaistiť, aby spĺňali daňové právne predpisy predmetných členských štátov. V prípade postupov úľavy na zrážkovej dani by CSD museli dodržiavať všetky požiadavky, ktoré členský štát pôvodu platieb podliehajúcich zrážkovej dani ukladá finančným sprostredkovateľom s cieľom povoliť im uplatňovať zrážkovú daň a požadovať úľavy na zrážkovej dani v mene prijímajúcich vlastníkov platieb. To môže zahŕňať najmä povinnosť oznamovať informácie o investoroch priamo členskému štátu pôvodu (na oplátku za možnosť požadovať úľavu na zrážkovej dani v mieste pôvodu), následkom čoho sa táto povinnosť zase môže posunúť ďalej členskému štátu, v ktorom má sídlo prijímajúci vlastník finančných nástrojov. CSD budú musieť byť schválené vnútroštátnymi príslušnými orgánmi a budú musieť podliehať dohľadu týchto orgánov v mieste, kde majú CSD sídlo. Avšak vzhľadom na rastúci cezhraničný aspekt ich činnosti sa budú musieť konzultovať ostatné orgány súvisiace so zúčtovacími systémami cenných papierov, ktoré prevádzkuje CSD, a iné subjekty v skupine. ESMA bude mať významnú úlohu pri vypracúvaní návrhov technických predpisov s cieľom harmonizovať proces povoľovania a zabezpečiť spoluprácu medzi orgánmi. Na základe návrhu sa schváleným CSD udeľuje „pas“ na poskytovanie služieb v Únii buď prostredníctvom priameho poskytovania služieb v inom členskom štáte alebo prostredníctvom zriadenia pobočky v tomto členskom štáte. CSD z tretej krajiny sa môže udeliť prístup do Únie, ak ho uznal ESMA. Takéto uznanie sa môže udeliť iba vtedy, ak Komisia zistí, že právny rámec a rámec v oblasti dohľadu danej tretej krajiny je rovnocenný s rámcom Únie a že tretia krajina poskytuje účinné rovnocenné uznanie regulačného rámca a rámca dohľadu Únie; CSD podlieha účinnému povoleniu a dohľadu v tejto tretej krajine a sú uzatvorené dohody o spolupráci medzi ESMA a orgánmi danej tretej krajiny. Požiadavky na CSD a kolízia zákonov (kapitoly II a III) Keďže CSD sú systémovo významné a vykonávajú dôležité služby pre trh s cennými papiermi, musia sa na ne vzťahovať vysoké prudenciálne normy s cieľom zabezpečiť ich životaschopnosť a ochranu ich účastníkov. Požiadavky na CSD sú zoskupené do niekoľkých kategórií v kapitole II: organizačné požiadavky (oddiel 1), pravidlá výkonu činnosti (oddiel 2), požiadavky na služby CSD (oddiel 3), prudenciálne požiadavky (oddiel 4) a požiadavky na spojenia CSD (oddiel 5). V oddiele 1 sa vyžaduje, aby CSD mali spoľahlivé riadiace systémy, skúsené a vhodné vrcholové vedenie, radu a akcionárov a aby vytvorili výbory užívateľov, ktoré zastupujú emitentov a účastníkov za každý zúčtovací systém cenných papierov. Akékoľvek externé zabezpečovanie služieb alebo činností tretími stranami by nemalo mať vplyv na zodpovednosť CSD voči účastníkom alebo emitentom alebo na výkon funkcií v oblasti dozoru a dohľadu rôznymi úradmi. Dôležitá výnimka sa predpokladá v prípade dohôd o externom zabezpečovaní činností verejnými subjektmi, ako je projekt T2S, ktorý prevádzkuje Eurosystém, ktoré sa riadia osobitným rámcom schváleným príslušnými orgánmi. V oddiele 2 sa zavádzajú dôležité požiadavky na CSD, aby mali nediskriminačné a transparentné kritériá účasti v zúčtovacích systémoch cenných papierov založené striktne na rizikách. Tieto požiadavky sú posilnené ustanoveniami o prístupe uvedenými v kapitole IV. Zavádzajú sa v ňom aj dôležité zásady týkajúce sa transparentnosti, pokiaľ ide zverejňovanie cien a zverejňovanie informácií príslušným orgánom o nákladoch a výnosoch podľa poskytovaných služieb. V oddiele 3 sa v článku 34 o požiadavkách na služby CSD uznáva dôležitá úloha, ktorú CSD zohrávajú pri zabezpečovaní integrity emisie cenných papierov, a zahŕňajú povinnosti týkajúce sa zosúlaďovania účtov v rámci dňa (intraday). Z hľadiska oddelenia účtov na účely ochrany aktív účastníkov návrh zachádza nad rámec požiadaviek stanovených v smernici 2004/39/ES (MiFID) a vyžaduje, aby CSD oddeľovali účty jednotlivých účastníkov od účtov ostatných účastníkov a umožnili účastníkom oddeliť účty jednotlivých klientov účastníkov. Pokiaľ ide o zúčtovanie hotovosti, v návrhu sa požaduje, aby CSD zúčtovali na účtoch centrálnej banky, pokiaľ je to vhodné a dostupné. Peňažné zúčtovanie v komerčných bankách je povolené, avšak na rozdiel od niektorých súčasných postupov sa musí vykonať prostredníctvom samostatnej úverovej inštitúcie, ktorá pôsobí ako zúčtovací agent. Prudenciálne požiadavky na samotné CSD v oddiele 4 zahŕňajú dôležité ustanovenia týkajúce sa znižovania prevádzkového rizika. Keďže CSD by sa nemalo dovoliť vykonávať služby bankového charakteru priamo, hlavným rizikom, ktorému CSD čelí, je prevádzkové riziko. Tieto ustanovenia zahŕňajú vhodné opatrenia na zabezpečenie kontinuity prevádzky, vrátane zúčtovania, za všetkých okolností. Kapitálové požiadavky sa takisto stanovujú s odvolaním sa na prevádzkové náklady – CSD by mal držať kapitál, nerozdelený zisk a rezervy na pokrytie prevádzkových nákladov aspoň na šesť mesiacov. Keďže CSD sú stále viac vzájomne prepojené a očakáva sa, že tento proces sa urýchli s príchodom T2S, v článku 45 sa ustanovujú dôležité prudenciálne požiadavky pre spojené CSD vrátane vymedzenia rovnakých pravidiel pre konečné zúčtovanie. Kapitola III sa zameriava na zvýšenie právnej istoty transakcií s cennými papiermi návrhom pravidla pre kolíziu zákonov, pokiaľ ide o vlastnícke aspekty v prípade cenných papierov v držbe CSD. Prístup do CSD (kapitola IV) Otvorenie trhu pre služby CSD a odstránenie prekážok prístupu je jedným z cieľov tejto iniciatívy. Kapitola IV sa zameriava na tri druhy prístupu: a) medzi emitentmi a CSD, b) medzi jednotlivými CSD a c) medzi CSD a ostatnými trhovými infraštruktúrami. V mnohých členských štátoch sa od emitentov zo zákona vyžaduje, aby emitovali určité druhy cenných papierov, predovšetkým akcie, v národných CSD. V článku 47 sa zavádza právo emitentov evidovať ich cenné papiere v akomkoľvek CSD schválenom v Únii, ako aj právo CSD poskytovať služby pre cenné papiere, ktoré boli vydané podľa práva iného členského štátu. Národné špecifiká sú rešpektované uznaním toho, že týmto právom by nemali byť dotknuté obchodné právne predpisy, podľa ktorých sú cenné papiere vydané. V oddieloch 2 a 3 sa stanovujú zásady prístupu. CSD by mal mať právo stať sa účastníkom zúčtovacieho systému cenných papierov iného CSD na základe nediskriminačných a na riziku založených zásad. CSD by mal mať takisto právo, vychádzajúc z rovnakých zásad, požiadať iný CSD o navrhnutie špeciálnych funkcií, ktoré by sa mali účtovať na základe zvýšených nákladov. Podobne by CSD mal mať právo získavať transakčné informácie od CCP a obchodných miest a tieto infraštruktúry by mali mať prístup do zúčtovacích systémov cenných papierov prevádzkovaných CSD. Všetky spory medzi relevantnými príslušnými orgánmi by sa mohli predkladať na vyriešenie orgánu ESMA. 3.3.4. Úverové inštitúcie poverené konaním ako zúčtovací agenti (hlava IV) Ako sa už uviedlo, keď zúčtovanie v centrálnej banke nie je vhodné alebo dostupné, CSD môže svojim účastníkom ponúknuť peňažné zúčtovanie v komerčných bankách. Samotné CSD by však nemali poskytovať bankové služby doplnkové k zúčtovaniu, ich príslušné orgány by im však mali povoliť určiť úverovú inštitúciu, aby konala ako ich zúčtovací agent s cieľom otvoriť peňažné účty a poskytovať úverové nástroje na uľahčenie zúčtovania, pokiaľ príslušné orgány na základe dostupných dôkazov nepreukážu, že vystavenie jednej úverovej inštitúcie koncentrácii úverového rizika a rizika likvidity nie je dostatočne zmiernené. Toto oddelenie CSD a zúčtovacích agentov predstavuje dôležité opatrenie s cieľom riešiť a zvýšiť bezpečnosť CSD. Bankové služby doplnkové k zúčtovaniu zvyšujú riziká, ktorým sú CSD vystavené, a tým pravdepodobnosť, že CSD utrpí zlyhanie alebo bude vystavený veľkému otrasu. Zatiaľ čo niektoré CSD zvyčajne poskytujú bankové služby na dennom základe a tieto služby sú obmedzené na doplnkové služby k zúčtovaniu, spracované sumy sú však značné a akékoľvek zlyhanie takýchto CSD by malo negatívne dôsledky na trhy cenných papierov a platieb. Požiadavka poskytovať bankové služby prostredníctvom samostatného právneho subjektu iného, ako je subjekt, ktorý poskytuje základné služby CSD, zabráni prenosu rizík z bankových služieb na poskytovanie základných služieb CSD, najmä v prípade platobnej neschopnosti alebo silného otrasu vyplývajúceho z bankových služieb. Táto požiadavka takisto poskytne CSD a verejným orgánom viaceré možnosti na nájdenie vhodných riešení v prípade zlyhania zúčtovacieho agenta, ktorý poskytoval bankové služby. V prípade CSD, ktoré v súčasnosti poskytujú bankové služby, sú hlavnými nákladmi spojenými s týmto opatrením právne náklady spojené so zriadením samostatného právneho subjektu na poskytovanie bankových služieb, zatiaľ čo CSD, ktoré chcú poskytovať takéto služby v budúcnosti, nevzniknú značné dodatočné náklady na zriadenie samostatného právneho subjektu. Neexistujú žiadne menej prísne alternatívy k oddeleniu bankových služieb, ktoré by úplne odstránili nebezpečenstvo prenosu rizík z bankových služieb na základné služby CSD. S cieľom zaistiť efektívny postup vyplývajúci z poskytovania tak služieb CSD, ako aj bankových služieb v rámci tej istej skupiny podnikov, požiadavka, aby bankové služby uskutočňovala osobitná úverová inštitúcia, by nemala brániť tejto úverovej inštitúcii v tom, aby patrila do rovnakej skupiny podnikov ako CSD. Ak sa však tak služby CSD, ako aj bankové služby poskytujú v rámci tej istej skupiny podnikov, činnosti úverovej inštitúcie poskytujúcej bankové služby by mali byť obmedzené na poskytovanie bankových služieb doplnkových k zúčtovaniu. Cieľom tohto obmedzenia je zníženie celkového rizikového profilu skupiny vyplývajúce z prítomnosti úverovej inštitúcie v tejto skupine. Príslušný orgán by mal byť schopný preukázať v jednotlivých prípadoch neexistenciu systémového rizika vznikajúceho poskytovaním tak služieb CSD, ako aj bankových služieb jednou a tou istou právnickou osobou. V takomto prípade by sa Európskej komisii mohla zaslať odôvodnená žiadosť, pričom Komisia môže schváliť výnimku. V každom prípade by činnosť CSD s povolením konať ako úverová inštitúcia mala byť obmedzená na poskytovanie bankových služieb doplnkových k zúčtovaniu. Úverová inštitúcia, ktorá vystupuje ako zúčtovací agent, by mala byť schválená podľa smernice 2006/48/ES o začatí a vykonávaní činností úverových inštitúcií[4]. Zúčtovacie systémy cenných papierov, ktoré prevádzkuje CSD, by však mali byť čo najviac chránené proti možným rizikám spôsobeným zúčtovacími agentmi, takíto agenti by mali dodržiavať dodatočné požiadavky na zmiernenie úverového rizika a rizika likvidity pri každom zúčtovacom systéme cenných papierov, ktorý obsluhujú. Vzhľadom na to, že smernica 2006/48/ES sa osobitne nezaoberá úverovým rizikom a rizikom likvidity v rámci dňa vyplývajúcim z poskytovania bankových služieb doplnkových k zúčtovaniu, na úverové inštitúcie by sa mali vzťahovať určité zvýšené požiadavky na znižovanie úverového rizika a rizika likvidity, ktoré by sa mali uplatňovať na každý zúčtovací systém cenných papierov, pre ktorý vystupujú ako zúčtovací agenti. Navrhované požiadavky na zúčtovacích agentov sa zakladajú na medzinárodných normách CPSS-IOSCO pre infraštruktúry finančného trhu a na súčasných trhových postupoch. Patrí medzi ne úplné zaistenie úverových angažovaností, monitorovanie likvidity v rámci dňa s ohľadom na riziko likvidity vyvolané zlyhaním dvoch najväčších účastníkov a limity koncentrácie na poskytovateľov likvidity. 3.3.5. Sankcie (hlava V) Revízia súčasných sankčných právomocí a ich praktického uplatňovania zameraná na podporu konvergencie sankcií v celom rozsahu činností dohľadu sa vykonala v oznámení Komisie nazvanom „Posilňovanie sankčných režimov v odvetví finančných služieb“[5]. Inventúra zavedených národných režimov napríklad ukázala, že výška peňažných sankcií sa v jednotlivých členských štátoch veľmi líši, že niektoré príslušné orgány nemajú k dispozícii niektoré dôležité právomoci ukladať sankcie a že niektoré príslušné orgány nemôžu ukladať sankcie fyzickým a právnickým osobám. V dôsledku toho Komisia teraz navrhuje, aby členské štáty zabezpečili, aby sa na porušenia nariadenia mohli uplatňovať primerané administratívne sankcie a opatrenia. Príslušné orgány by na tento účel mali mať k dispozícii minimálny súbor administratívnych sankcií a opatrení vrátane odňatia povolenia, verejných varovaní, odvolania vedenia, vrátenia ziskov získaných pri porušení tohto nariadenia, pokiaľ ich možno určiť, a administratívnych pokút. Maximálna výška administratívnych pokút by nemala byť nižšia ako výška stanovená v nariadení – 10 % ročného obratu právnickej osoby alebo päť miliónov EUR alebo 10 % ročného príjmu fyzickej osoby. Príslušné orgány by pri určovaní druhu a výšky sankcie mali vziať do úvahy viaceré kritériá stanovené v nariadení vrátane veľkosti a finančnej sily zodpovednej osoby, vplyvu porušenia a kooperatívneho konania zodpovednej osoby. Navrhované nariadenie nebráni členským štátom stanoviť prísnejšie normy. 3.3.6. Súlad s ustanoveniami článkov 290 a 291 ZFEÚ Komisia prijala 23. septembra 2009 návrhy nariadení, ktorými sa zriaďuje EBA, EIOPA a ESMA. Komisia by v tejto súvislosti chcela pripomenúť svoje vyhlásenia k článkom 290 a 291 ZFEÚ, ktoré urobila pri prijímaní nariadení, ktorými sa zriaďujú európske orgány dohľadu, podľa ktorých: „Pokiaľ ide o postup prijímania regulačných predpisov, Komisia zdôrazňuje jedinečnú povahu sektora finančných služieb vyplývajúcu z Lamfalussyho štruktúry a výslovne uznanú vo vyhlásení č. 39 k ZFEÚ. Komisia má však vážne pochybnosti, či sú obmedzenia jej úlohy pri prijímaní delegovaných aktov a vykonávacích opatrení v súlade s článkami 290 a 291 ZFEÚ“. 4. Vplyv na rozpočet Vplyv návrhu na rozpočet Európskej únie sa týka úloh pridelených ESMA, ako sa stanovuje v legislatívnych finančných výkazoch pripojených k tomuto návrhu. 2012/0029 (COD) Návrh NARIADENIE EURÓPSKEHO PARLAMENTU A RADY o zlepšení zúčtovania cenných papierov v Európskej únii a o centrálnych depozitároch cenných papierov (CSD), ktorým sa mení a dopĺňa smernica 98/26/ES (Text s významom pre EHP) EURÓPSKY PARLAMENT A RADA EURÓPSKEJ ÚNIE, so zreteľom na Zmluvu o fungovaní Európskej únie, a najmä jej článok 114, so zreteľom na návrh Európskej komisie, po postúpení návrhu legislatívneho aktu národným parlamentom, so zreteľom na stanovisko Európskeho hospodárskeho a sociálneho výboru[6], so zreteľom na stanovisko Európskej centrálnej banky[7], konajúc v súlade s riadnym legislatívnym postupom, keďže: (1) Centrálne depozitáre cenných papierov (CSD) spolu s centrálnymi protistranami (CCP) prispievajú do značnej miery k udržiavaniu infraštruktúr po uzatvorení obchodu, ktoré zaisťujú finančné trhy a poskytujú účastníkom trhu dôveru, že sa transakcie s cennými papiermi vykonajú riadne a včas aj v obdobiach extrémnych otrasov. (2) Zúčtovacie systémy cenných papierov prevádzkované CSD majú vzhľadom na svoju pozíciu na konci procesu zúčtovania systémový význam pre fungovanie trhov s cennými papiermi. Keďže sa nachádzajú na vrchole reťazca v oblasti držby cenných papierov, prostredníctvom ktorého účastníci oznamujú držby cenných papierov investorom, zúčtovacie systémy cenných papierov prevádzkované CSD slúžia aj ako základný nástroj kontroly integrity emisie, pričom zohrávajú dôležitú úlohu pri udržiavaní dôvery investorov. Zúčtovacie systémy cenných papierov prevádzkované CSD sa okrem toho úzko podieľajú na kolateralizácii operácií menovej politiky, ako aj procese kolateralizácie medzi úverovými inštitúciami, a sú preto dôležitými aktérmi na trhoch zabezpečení. (3) Zatiaľ čo smernica Európskeho parlamentu a Rady 98/26/ES z 19. mája 1998 o konečnom zúčtovaní v platobných systémoch a zúčtovacích systémoch cenných papierov[8] znížila narušenia zúčtovacích systémov cenných papierov spôsobené konkurznými konaniami proti účastníkom tohto systému, je potrebné zaoberať sa ďalšími rizikami, ktorým čelia zúčtovacie systémy cenných papierov, ako aj rizikom platobnej neschopnosti alebo prerušením fungovania CSD, ktoré prevádzkujú zúčtovacie systémy cenných papierov. Mnohé CSD sú vystavené úverovému riziku a riziku likvidity vyplývajúcim z poskytovania bankových služieb doplnkových k zúčtovaniu. (4) Rastúci počet cezhraničných zúčtovaní v dôsledku rozvoja dohôd o spojení medzi CSD spochybňuje odolnosť CSD pri neexistencii spoločných prudenciálnych pravidiel pri preberaní rizík, ktorým čelia CSD, z iných členských štátov. Navyše napriek nárastu cezhraničných zúčtovaní zostávajú trhy zúčtovania v Únii roztrieštené a cezhraničné zúčtovanie nákladnejšie v dôsledku rozdielnych vnútroštátnych pravidiel upravujúcich zúčtovanie a činností CSD a obmedzenej hospodárskej súťaže medzi CSD. Táto roztrieštenosť bráni a vytvára ďalšie riziká a náklady v prípade cezhraničného zúčtovania. Pri neexistencii identických povinností pre trhové subjekty a spoločných prudenciálnych noriem pre CSD budú mať pravdepodobne rozdielne opatrenia prijaté na vnútroštátnej úrovni priamy negatívny vplyv na bezpečnosť, efektívnosť a hospodársku súťaž na trhoch zúčtovania v Únii. Je potrebné odstrániť tieto významné prekážky fungovania vnútorného trhu a zabrániť narušeniam hospodárskej súťaže a predísť vzniku takýchto prekážok a narušení v budúcnosti. Vhodným právnym základom tohto nariadenia by preto mal byť článok 114 Zmluvy o fungovaní Európskej únie, ako sa vykladá v súlade s následnou judikatúrou Súdneho dvora Európskej únie. (5) V nariadení je potrebné stanoviť niekoľko jednotných povinností, ktoré sa majú uložiť trhovým účastníkom, týkajúcich sa určitých aspektov cyklu zúčtovania a disciplíny pri zúčtovaní a stanoviť súbor spoločných požiadaviek na CSD, ktoré prevádzkujú zúčtovacie systémy cenných papierov. Priamo uplatniteľné pravidlá uvedené v nariadení by mali zabezpečiť, aby sa na všetkých prevádzkovateľov na trhu a CSD vzťahovali rovnaké priamo uplatniteľné povinnosti a pravidlá. Nariadenie by malo zvýšiť bezpečnosť a efektívnosť zúčtovania v Únii tým, že zabráni akýmkoľvek rozdielnym vnútroštátnym právnym predpisom v dôsledku transpozície smernice. Nariadenie by malo znížiť regulačnú zložitosť pre trhové subjekty a CSD vyplývajúcu z odlišných vnútroštátnych pravidiel a malo by CSD umožniť poskytovať služby na cezhraničnom základe bez toho, aby museli spĺňať rôzne súbory vnútroštátnych požiadaviek, ako sú požiadavky na CSD týkajúce sa povoľovania, dozoru, organizácie alebo rizík. Nariadenie, ktorým sa CSD ukladajú rovnaké požiadavky, by malo prispieť aj k odstráneniu narušení hospodárskej súťaže. (6) Rada pre finančnú stabilitu (FSB) vyzvala 20. októbra 2010[9] na vytvorenie silnejších základných trhových infraštruktúr a požiadala o revíziu a rozšírenie existujúcich noriem. Výbor pre platobné a zúčtovacie systémy (CPSS) Banky pre medzinárodné zúčtovanie (BIS) a Medzinárodná organizácia komisií pre cenné papiere (IOSCO) dokončujú návrh globálnych noriem. Tieto normy majú nahradiť odporúčania BIS z roku 2001, ktoré boli upravené prostredníctvom nezáväzných usmernení na európskej úrovni v roku 2009 zo strany Európskeho systému centrálnych bánk (ESCB) a Výboru európskych regulačných orgánov cenných papierov (CESR). (7) Rada vo svojich záveroch z 2. decembra 2008[10] zdôraznila potrebu posilniť bezpečnosť a spoľahlivosť zúčtovacích systémov cenných papierov a odstrániť právne prekážky po uzavretí obchodu v Únii. (8) Jednou zo základných úloh ESCB je podporovať plynulé fungovanie platobných systémov. Členovia ESCB v tejto súvislosti vykonávajú dohľad tým, že zabezpečujú efektívne a spoľahlivé zúčtovacie a platobné systémy. Členovia ESCB často pôsobia ako zúčtovací agenti pre peňažné časti transakcií s cennými papiermi. Sú takisto dôležitými klientmi CSD, ktorí často riadia kolateralizáciu operácií menovej politiky. Členovia ESCB by mali byť úzko zapojení prostredníctvom konzultácií s nimi pri povoľovaní CSD a dohľade nad nimi, uznávaní CSD tretích krajín a schvaľovaní spojení CSD. Mali by byť úzko zapojení aj tým, že sa konzultujú pri stanovovaní regulačných a vykonávacích technických predpisov, ako aj usmernení a odporúčaní. Ustanoveniami tohto nariadenia by nemali byť dotknuté zodpovednosti Európskej centrálnej banky (ECB) a národných centrálnych bánk (NCB) s cieľom zabezpečiť efektívne a spoľahlivé zúčtovacie a platobné systémy v rámci Únie a v ďalších krajinách. (9) Centrálne banky členských štátov alebo iné subjekty, ktoré v niektorých členských štátoch plnia podobné funkcie, ako sú vnútroštátne orgány členských štátov poverené riadením verejného dlhu alebo zasahovaním do riadenia verejného dlhu, môžu samé poskytovať viaceré služby, ktoré by ich zaradili medzi CSD. Takéto inštitúcie by sa mali oslobodiť od požiadaviek týkajúcich sa povoľovania a dohľadu, mal by sa však na ne ale vzťahovať celý súbor prudenciálnych požiadaviek pre CSD. Pokiaľ centrálne banky pôsobia ako zúčtovací agenti za účelom zúčtovania, mali by sa oslobodiť aj od požiadaviek stanovených v hlave IV tohto nariadenia. (10) Toto nariadenie by sa malo uplatňovať na zúčtovanie transakcií so všetkými finančnými nástrojmi a na všetky činnosti CSD, pokiaľ nie je uvedené inak. Týmto nariadením by takisto nemali byť dotknuté iné právne predpisy Únie týkajúce sa špecifických finančných nástrojov, ako je smernica Európskeho parlamentu a Rady 2003/87/ES z 13. októbra 2003 o vytvorení systému obchodovania s emisnými kvótami skleníkových plynov v spoločenstve, a ktorou sa mení a dopĺňa smernica Rady 96/61/ES[11] a opatrenia prijaté v súlade s touto smernicou. (11) Evidencia cenných papierov v zaknihovanej podobe je dôležitým krokom pre zvýšenie efektívnosti zúčtovania a zabezpečenie integrity emisie cenných papierov, najmä v súvislosti s rastúcou zložitosťou spôsobov vlastníctva a prevodu. V tomto nariadení sa z bezpečnostných dôvodov ustanovuje evidencia všetkých prevoditeľných cenných papierov v zaknihovanej forme. V tomto nariadení by sa nemal ukladať jeden konkrétny spôsob prvotnej evidencie v zaknihovanej podobe, ktorá môže mať podobu imobilizácie prostredníctvom vystavenia globálnej zmenky, alebo okamžitej dematerializácie. V tomto nariadení by sa nemal predpisovať druh inštitúcie, ktorá by mala evidovať cenné papiere v zaknihovanej forme pri emisii, a malo by sa povoliť vykonávanie tejto funkcie rôznym subjektom vrátane registrov. Po vykonaní obchodu s takýmito cennými papiermi na obchodných miestach upravených smernicou Európskeho parlamentu a Rady 2004/39/ES z 21. apríla 2004 o trhoch s finančnými nástrojmi, o zmene a doplnení smerníc Rady 85/611/EHS a 93/6/EHS a smernice Európskeho parlamentu a Rady 2000/12/ES a o zrušení smernice Rady 93/22/EHS[12] alebo ich poskytnutí ako zabezpečenia za podmienok uvedených v smernici Európskeho parlamentu a Rady 2002/47/ES zo 6. júna 2002 o dohodách o finančných zárukách[13], by sa takéto cenné papiere však mali zaevidovať v systéme zaknihovaných cenných papierov CSD s cieľom, okrem iného, zabezpečiť, aby sa všetky takéto cenné papiere mohli zúčtovať v zúčtovacom systéme cenných papierov. (12) S cieľom zaistiť bezpečnosť zúčtovania by mal každý účastník zúčtovacieho systému cenných papierov, ktorý kupuje alebo predáva určité finančné nástroje, konkrétne prevoditeľné cenné papiere, nástroje peňažného trhu, podiely v podnikoch kolektívneho investovania a emisné kvóty, zúčtovať svoje záväzky v určený deň zúčtovania. (13) Dlhšie lehoty na zúčtovanie transakcií s prevoditeľnými cennými papiermi vyvolávajú neistotu a vyššie riziko pre účastníkov zúčtovacích systémov cenných papierov. Rôzne dĺžky lehôt na zúčtovanie v jednotlivých členských štátoch bránia zjednoteniu a sú zdrojom chýb u emitentov, investorov a sprostredkovateľov. Je preto potrebné stanoviť jednotnú lehotu zúčtovania, ktorá by uľahčila určenie plánovaného dňa zúčtovania a uľahčila vykonávanie opatrení týkajúcich sa disciplíny pri zúčtovaní. Určeným dňom zúčtovania transakcií s prevoditeľnými cennými papiermi, ktoré sú prijaté na obchodovanie na obchodných miestach regulovaných na základe smernice 2004/39/ES, by mal byť najneskôr druhý pracovný deň po uskutočnení obchodu. (14) CSD a ďalšie trhové infraštruktúry by mali prijať opatrenia na predchádzanie a riešenie prípadov nevykonania zúčtovania. Je dôležité, aby sa takéto pravidlá uplatňovali v Únii jednotným a priamym spôsobom. Malo by sa predovšetkým vyžadovať, aby CSD a ďalšie trhové infraštruktúry zaviedli postupy, ktoré im umožnia prijať vhodné opatrenia na pozastavenie činnosti každého účastníka, ktorý systematicky spôsobuje nevykonanie zúčtovania a uverejniť jeho totožnosť za predpokladu, že účastník má možnosť predložiť svoje pripomienky pred prijatím takéhoto rozhodnutia. (15) Jedným z najefektívnejších spôsobov ako riešiť nevykonania zúčtovania je požadovať, aby účastníci, ktorí nevykonajú zúčtovanie, podliehali odkupu, pri ktorom sa cenné papiere, ktoré by sa mali doručiť, musia kúpiť na trhu po určenom dátume zúčtovania a doručiť prijímajúcemu účastníkovi. V tomto nariadení by sa mali stanoviť jednotné pravidlá týkajúce sa niektorých aspektov transakcie odkupu pre všetky prevoditeľné cenné papiere, nástroje peňažného trhu, podiely v podnikoch kolektívneho investovania a emisné kvóty, ako sú načasovanie, výpovedná lehota, ceny a sankcie. (16) Keďže hlavným účelom tohto nariadenia je zaviesť viaceré právne povinnosti uložené priamo trhovým subjektom, ktoré, okrem iného, spočívajú v evidencii všetkých prevoditeľných cenných papierov v CSD v zaknihovanej podobe po tom, ako boli obchodované na obchodných miestach, ktoré sa riadia smernicou 2004/39/ES, alebo poskytnuté ako zabezpečenie za podmienok uvedených v smernici 2002/47/ES, a v zúčtovaní záväzkov najneskôr v druhý pracovný deň po uskutočnení obchodu a keďže CSD zodpovedajú za prevádzku zúčtovacích systémov cenných papierov a uplatňovanie opatrení na zabezpečenie včasného zúčtovania v Únii, je dôležité zabezpečiť, aby všetky CSD boli bezpečné a spoľahlivé a vždy dodržiavali prísne organizačné požiadavky, požiadavky týkajúce sa výkonu činnosti a prudenciálne požiadavky ustanovené na základe tohto nariadenia. Jednotné a priamo uplatniteľné pravidlá týkajúce sa povoľovania CSD a priebežného dohľadu nad CSD sú teda hlavným dôsledkom právnych povinností uložených trhovým účastníkom na základe tohto nariadenia a sú s nimi vzájomne prepojené. Je preto dôležité začleniť pravidlá týkajúce sa povoľovania CSD a dohľadu nad CSD do rovnakého aktu ako právne povinnosti uložené účastníkom trhu. (17) Vzhľadom na to, že na CSD by sa mal vzťahovať súbor spoločných požiadaviek a s cieľom odstrániť existujúce prekážky pre cezhraničné zúčtovanie by všetky CSD, ktoré získali povolenie, mali mať slobodu poskytovať svoje služby na území Únie buď prostredníctvom zriadenia pobočky alebo formou priameho poskytovania služieb. (18) V rámci trhu zúčtovania Únie bez hraníc je potrebné vymedziť kompetencie rôznych orgánov podieľajúcich sa na uplatňovaní tohto nariadenia. Členské štáty by mali konkrétne určiť príslušné orgány zodpovedné za uplatňovanie tohto nariadenia, ktoré by mali mať právomoci v oblasti dohľadu a vyšetrovania potrebné na výkon svojich funkcií. CSD by mali podliehať povoleniu a dohľadu príslušného orgánu v mieste ich sídla, ktorý má na to dobré predpoklady a mal by mať právomoc skúmať, ako fungujú CSD na každodennom základe, vykonávať pravidelné revízie a v prípade potreby prijímať vhodné opatrenia. Tento orgán by mal však v počiatočnej fáze konzultovať a spolupracovať s ostatnými príslušnými orgánmi, medzi ktoré patria orgány zodpovedné za dohľad nad každým zúčtovacím systémom cenných papierov, ktorý prevádzkujú CSD, a prípadne príslušné centrálne banky, ktoré pôsobia ako zúčtovací agent pre každý zúčtovací systém cenných papierov, a v prípade potreby aj príslušné orgány ostatných subjektov v skupine. Táto spolupráca znamená aj okamžité informácie orgánov zapojených v prípade mimoriadnych situácií, ktoré majú vplyv na likviditu a stabilitu finančného systému v ktoromkoľvek členskom štáte, v ktorom majú CSD alebo jeho účastníci sídlo. Vždy, keď CSD poskytuje svoje služby v členskom štáte inom ako štát, v ktorom má sídlo, prostredníctvom zriadenia pobočky alebo formou priameho poskytovania služieb, za dohľad nad týmto CSD zodpovedá predovšetkým príslušný orgán v mieste jeho sídla. (19) Každú právnickú osobu, ktorá spadá do vymedzenia pojmu CSD, musia schváliť príslušné vnútroštátne orgány pred začatím jej činnosti. Pri zohľadnení rôznych obchodných modelov by sa CSD mal zadefinovať odkazom na určité základné služby, ktoré spočívajú v zúčtovaní, čo znamená prevádzku zúčtovacieho systému cenných papierov, notárske služby a služby súvisiace s vedením hlavných účtov cenných papierov. CSD by mal minimálne prevádzkovať zúčtovací systém cenných papierov a poskytovať aspoň jednu ďalšiu základnú službu. Z tohto vymedzenia pojmu by sa preto mali vylúčiť subjekty, ktoré neprevádzkujú zúčtovacie systémy cenných papierov, ako sú registre alebo verejné orgány a subjekty zodpovedné za registračný systém zriadené na základe smernice 2003/87/ES. Táto kombinácia je nevyhnutná preto, aby CSD zohrávali svoju úlohu pri zúčtovaní cenných papierov a zabezpečení integrity emisie cenných papierov. (20) S cieľom zabrániť akémukoľvek riskovaniu CSD pri iných činnostiach, ako sú činnosti, na ktoré sa vzťahuje povolenie podľa tohto nariadenia, by sa činnosť CSD, ktoré získali povolenie, mala obmedzovať na poskytovanie služieb, na ktoré sa vzťahuje ich povolenie, a nemali by mať akékoľvek účasti, ako sa vymedzujú v nariadení s odvolaním sa na štvrtú smernicu Rady 78/660/EHS z 25. júla 1978, o ročnej účtovnej závierke niektorých typov spoločností[14], vychádzajúcu z článku 54 ods. 3 písm. g) zmluvy, alebo priame alebo nepriame vlastníctvo 20 % alebo viac hlasovacích práv alebo kapitálu v inštitúciách iných, ako sú inštitúcie, ktoré poskytujú podobné služby. (21) S cieľom zaistiť bezpečnosť fungovania zúčtovacích systémov cenných papierov by tieto systémy mali prevádzkovať len CSD, na ktoré sa vzťahujú pravidlá ustanovené v tomto nariadení, alebo centrálne banky. (22) Bez toho, aby boli dotknuté osobitné požiadavky vyplývajúce z daňových právnych predpisov členských štátov, by CSD mali byť oprávnené poskytovať doplnkové služby k ich základným službám, ktoré prispievajú k zvýšeniu bezpečnosti, efektivity a transparentnosti trhov s cennými papiermi. Ak sa poskytovanie takýchto služieb týka postupov zrážkovej dane, bude sa naďalej uskutočňovať v súlade s právnymi predpismi predmetných členských štátov. (23) CSD, ktoré plánujú zveriť základné služby tretej strane alebo poskytovať nové základné alebo doplnkové služby, s cieľom prevádzkovať ďalší zúčtovací systém cenných papierov, využívať inú centrálnu banku ako zúčtovacieho agenta alebo nadviazať spojenie s CSD, by mali požiadať o povolenie na základe rovnakého postupu, ako sa požaduje pri počiatočnom povolení s výnimkou, že príslušný orgán by mal informovať žiadajúci CSD do troch mesiacov o udelení alebo zamietnutí povolenia. (24) CSD so sídlom v tretích krajinách môžu ponúkať svoje služby buď prostredníctvom pobočky alebo formou priameho poskytovania služieb emitentom a účastníkom so sídlom v Únii v súvislosti s ich činnosťou v Únii a môžu nadväzovať spojenia s CSD so sídlom v Únii pod podmienkou získania uznania zo strany ESMA. Vzhľadom na globálny charakter finančných trhov má ESMA najlepšie predpoklady na uznanie CSD tretích krajín. ESMA môže uznať CSD tretích krajín len v prípade, že Komisia skonštatuje, že sa na ne vzťahuje právny rámec a rámec v oblasti dohľadu zodpovedajúci rámcu stanovenému v tomto nariadení, ak sú skutočne schválené a kontrolované v ich krajine a ak boli uzatvorené dohody o spolupráci medzi ESMA a príslušnými orgánmi CSD. Uznanie zo strany ESMA podlieha účinnému rovnocennému uznaniu prudenciálneho rámca uplatniteľného na CSD stanoveného v Únii a schváleného podľa tohto nariadenia. (25) Vzhľadom na globálny charakter finančných trhov a systémový význam CSD je potrebné zaistiť medzinárodnú konvergenciu prudenciálnych požiadaviek, ktorým podliehajú. Ustanovenia tohto nariadenia by sa mali riadiť existujúcimi odporúčaniami vypracovanými CPSS-IOSCO a ESCB-CESR. ESMA by mal pri príprave alebo návrhu revízie regulačných technických a vykonávacích predpisov, ako aj usmernení a odporúčaní požadovaných v tomto nariadení vziať do úvahy existujúce normy a ich budúci vývoj. (26) Vzhľadom na zložitosť, ako aj systémovú povahu CSD a služieb, ktoré poskytujú, by transparentné pravidlá týkajúce sa správy a riadenia mali zabezpečiť, aby vrcholové vedenie, členovia predstavenstva, akcionári a účastníci, ktorí sú schopní vykonávať kontrolu, ako sa vymedzuje s odvolaním sa na siedmu smernicu Rady 83/349/EHS z 13. júna 1983 o konsolidovaných účtovných závierkach[15], vychádzajúca z článku 54 ods. 3 písm. g) zmluvy, nad prevádzkou CSD, boli vhodní s cieľom zabezpečiť riadne a obozretné riadenie CSD. (27) Transparentnými pravidlami riadenia by sa malo zabezpečiť, aby sa zohľadňovali záujmy akcionárov, vedenia a zamestnancov CSD na jednej strane a záujmy ich užívateľov na strane druhej. Tieto zásady riadenia by sa mali uplatňovať bez toho, aby bol dotknutá vlastnícka štruktúra prijatá CSD. Mali by sa zriadiť výbory užívateľov pre každý zúčtovací systém cenných papierov, ktorý prevádzkuje CSD, s cieľom poskytovať poradenstvo rade CSD v kľúčových otázkach, ktoré ovplyvňujú jeho členov. (28) Vzhľadom na dôležitosť úloh zverených CSD by sa v tomto nariadení malo ustanoviť, aby CSD neprenášali svoje zodpovednosti na tretie strany prostredníctvom externého zabezpečovania činností. Externé zabezpečovanie takýchto činností by malo podliehať prísnym podmienkam, ktoré zachovávajú zodpovednosť CSD za ich činnosti a zabezpečujú, aby sa nenarušil dohľad a dozor nad CSD. Zverenie činností CSD verejným subjektom môže byť za určitých podmienok vyňaté z týchto požiadaviek. (29) Pravidlami výkonu činnosti by sa mala zabezpečiť transparentnosť vo vzťahoch medzi CSD a jeho užívateľmi. CSD by mal mať predovšetkým verejne dostupné, transparentné, objektívne a nediskriminačné kritériá pre účasť v zúčtovacom systéme cenných papierov, ktoré by umožňovali obmedzenie prístupu účastníkov len na základe súvisiacich rizík. Príslušné orgány by mali mať k dispozícii rýchle a vhodné opravné prostriedky na riešenie akéhokoľvek neopodstatneného odmietnutia poskytovať služby účastníkom zo strany CSD. CSD by mal uverejniť ceny a poplatky za svoje služby. S cieľom zabezpečiť otvorený a nediskriminačný prístup k službám CSD a vzhľadom na významnú trhovú silu, ktorú CSD stále majú na území svojich príslušných členských štátov, sa CSD nemôžu odchýliť od ich zverejnenej cenovej politiky. CSD by mali stanoviť uznané postupy komunikácie. Tieto ustanovenia týkajúce sa účasti dopĺňajú a posilňujú právo účastníkov trhu používať zúčtovací systém v inom členskom štáte stanovené v smernici 2004/39/ES. (30) Vzhľadom na ústrednú úlohu zúčtovacích systémov cenných papierov na finančných trhoch by CSD pri poskytovaní svojich služby mali zabezpečiť včasné zúčtovanie, integritu emisie, oddelenie účtov cenných papierov vedených pre každého účastníka a možnosť na základe žiadosti ponúknuť ďalšie oddelenie účtov klientov účastníkov. CSD by mali zabezpečiť, aby sa tieto požiadavky uplatňovali oddelene na každý zúčtovací systém cenných papierov, ktorý prevádzkujú. (31) S cieľom zabrániť rizikám súvisiacim so zúčtovaním v dôsledku platobnej neschopnosti zúčtovacieho agenta by CSD mal vždy, keď je to vhodné a dostupné, zúčtovať peňažné časti transakcií s cennými papiermi cez účty v centrálnej banke. Ak táto možnosť nie je vhodná a dostupná, CSD by mal byť schopný zúčtovať prostredníctvom účtov vedených v úverovej inštitúcii zriadenej podľa podmienok stanovených v smernici Európskeho parlamentu a Rady 2006/48/ES zo 14. júna 2006 o začatí a vykonávaní činností úverových inštitúcií[16], na ktoré sa vzťahuje osobitné schvaľovacie konanie a prudenciálne požiadavky uvedené v hlave IV tohto nariadenia. Úverová inštitúcia, keď vystupuje ako zúčtovací agent, by mala byť schopná poskytovať účastníkom CSD služby uvedené v tomto nariadení, na ktoré sa vzťahuje povolenie, a inak môže poskytovať ďalšie služby, na ktoré sa toto nariadenie nevzťahuje. (32) Vzhľadom na to, že smernica 2006/48/ES sa konkrétne nezaoberá úverovými rizikami a rizikami likvidity v rámci dňa vyplývajúcimi z poskytovania bankových služieb doplnkových k zúčtovaniu, na úverové inštitúcie poskytujúce tieto služby by sa mali takisto vzťahovať osobitné rozšírené požiadavky na zmiernenie úverového rizika a rizika likvidity, ktoré by sa mali uplatňovať na každý zúčtovací systém cenných papierov, pre ktorý vystupujú ako zúčtovací agenti. S cieľom zaistiť úplný súlad s osobitnými opatreniami zameranými na zmiernenie úverového rizika a rizika likvidity by príslušné orgány mali mať možnosť požadovať, aby CSD určili viac ako jednu úverovú inštitúciu vždy, keď dokážu na základe dostupných dôkazov preukázať, že vystavenie jednej úverovej inštitúcie koncentrácii úverového rizika a rizika likvidity nie je plne zmiernené. (33) Požiadavka, aby zúčtovanie peňažnej časti transakcií s cennými papiermi vykonával osobitný právny subjekt, ktorý koná ako zúčtovací agent, je dôležitým opatrením na zvýšenie bezpečnosti a odolnosti CSD. Takéto oddelenie základných služieb CSD a bankových služieb doplnkových k zúčtovaniu sa v skutočnosti javí nevyhnutné pre odstránenie nebezpečenstva prenosu rizík z bankových služieb, ako sú úverové riziká a riziká likvidity, na poskytovanie základných služieb CSD. Neexistujú žiadne menej rušivé opatrenia na odstránenie tohto úverového rizika a rizika likvidity s cieľom zaistiť plánovanú úroveň bezpečnosti a odolnosti CSD. S cieľom zaistiť efektívny postup vyplývajúce z poskytovania tak služieb CSD, ako aj bankových služieb v rámci tej istej skupiny podnikov by požiadavka, aby bankové služby vykonávala osobitná úverová inštitúcia, nemala brániť tejto úverovej inštitúcii v tom, aby patrila do tej istej skupiny podnikov ako CSD. Ak sa aj služby CSD aj bankové služby poskytujú v rámci tej istej skupiny podnikov, s cieľom zvýšiť bezpečnosť a efektívnosť poskytovaných služieb by mali byť činnosti úverovej inštitúcie poskytujúcej bankové služby obmedzené na poskytovanie bankových služieb doplnkových k zúčtovaniu. Navyše výnimka z povinnosti oddeľovať bankové služby doplnkové k zúčtovaniu od základných služieb CSD by mala byť k dispozícii pri absencii nebezpečenstva prenosu úverového rizika a rizika likvidity z bankových služieb na poskytovanie základných služieb CSD. S cieľom zaistiť konzistentné uplatňovanie možnosti odchýliť sa od povinnosti CSD neposkytovať žiadne doplnkové služby bankového charakteru by Komisia mala byť splnomocnená na žiadosť vnútroštátneho príslušného orgánu rozhodnúť, či je akákoľvek takáto výnimka povolená s ohľadom na absenciu systémového rizika vznikajúceho poskytovaním tak základných služieb CSD, ako aj bankových služieb jednou a tou istou právnickou osobou. V každom prípade by činnosti CSD, ktorý má k dispozícii takúto výnimku a je oprávnený konať ako úverová inštitúcia, mali byť obmedzené výhradne na poskytovanie bankových služieb doplnkových k zúčtovaniu. (34) S cieľom zabezpečiť dostatočný stupeň bezpečnosti a nepretržitosti služieb poskytovaných CSD by sa na CSD mali vzťahovať osobitné jednotné a priamo uplatniteľné prudenciálne a kapitálové požiadavky, ktoré zmierňujú ich právne, prevádzkové a investičné riziká. (35) Bezpečnosť dohôd o spojení uzatvorených medzi CSD by mala podliehať osobitným požiadavkám s cieľom umožniť prístup ich príslušných účastníkov do iných zúčtovacích systémov cenných papierov. Požiadavka poskytovať doplnkové služby bankového charakteru osobitnou právnickou osobou by nemala brániť CSD v tom, aby prijímali takéto služby, najmä keď sú účastníkmi zúčtovacieho systému cenných papierov prevádzkovaného iným CSD. Je obzvlášť dôležité, aby akékoľvek potenciálne riziká vyplývajúce z dohôd o spojení, ako napr. úverové riziko, riziko likvidity, organizačné riziko alebo akékoľvek iné relevantné riziká pre CSD, boli plne zmierňované. Pre interoperabilné spojenia je dôležité, aby spojené zúčtovacie systémy cenných papierov mali rovnaké časy zadávania prevodných príkazov do systému, neodvolateľnosť prevodných príkazov a konečnú platnosť prevodov cenných papierov a hotovosti. Na CSD, ktoré používajú spoločnú infraštruktúru informačných technológií (IT) pre zúčtovanie, by sa mali uplatňovať rovnaké zásady. (36) CSD, ako prevádzkovatelia zúčtovacích systémov cenných papierov, zohrávajú kľúčovú úlohu v procese prevodu cenných papierov na účtoch cenných papierov. S cieľom zvýšiť právnu istotu najmä v cezhraničnom kontexte je dôležité stanoviť jasné pravidlá týkajúce sa rozhodného práva pre vlastnícke záležitosti v súvislosti s cennými papiermi, ktoré majú CSD na svojich účtoch. Na základe prístupu prijatého pri existujúcich pravidlách týkajúcich sa kolízneho práva by rozhodným právom malo byť právo miesta, kde sú vedené účty CSD. (37) V mnohých členských štátoch sa na základe vnútroštátnych právnych predpisov vyžaduje, aby emitenti vydávali určité druhy cenných papierov, predovšetkým akcie, v rámci vnútroštátnych CSD. S cieľom odstrániť túto prekážku bezproblémového fungovania trhu po uzatvorení obchodu Únie a umožniť emitentom zvoliť si najefektívnejší spôsob správy ich cenných papierov by emitenti mali mať právo zvoliť si akýkoľvek CSD so sídlom v Únii pre evidenciu ich cenných papierov a využívanie všetkých príslušných služieb CSD. Príslušné orgány by mali mať k dispozícii rýchle a vhodné opravné prostriedky na riešenie všetkých neodôvodnených odmietnutí CSD poskytovať služby emitentom. V záujme ochrany práv akcionárov by právo emitentov vybrať si CSD nemalo brániť uplatňovaniu vnútroštátneho práva obchodných spoločností, podľa ktorého sú cenné papiere vydané a ktorým sa riadi vzťah medzi emitentmi a ich akcionármi. (38) Európskym kódexom správania v oblasti zúčtovania a vyrovnania zo 7. novembra 2006[17] sa vytvoril dobrovoľný rámec s cieľom umožniť prístup medzi CSD a ďalšími trhovými infraštruktúrami. Sektor činností po uzatvorení obchodu však zostáva roztrieštený pozdĺž národných hraníc, čo predražuje cezhraničné obchody. Je potrebné stanoviť jednotné podmienky pre spojenia medzi CSD a podmienky prístupu medzi CSD a ostatnými trhovými infraštruktúrami. S cieľom umožniť CSD ponúknuť svojim účastníkom prístup na iné trhy by CSD mali mať právo stať sa účastníkom iného CSD alebo požiadať iný CSD o navrhnutie špeciálnych funkcií pre získanie prístup k nemu. Príslušné orgány by mali mať k dispozícii rýchle a vhodné opravné prostriedky na riešenie všetkých neodôvodnených odmietnutí CSD udeliť prístup inému CSD. Keďže spojenia CSD môžu znamenať zvýšené riziko v prípade zúčtovania, mali by podliehať povoleniu a dohľadu relevantných príslušných orgánov. (39) CSD by mali mať prístup aj k transakčným informáciám CCP alebo obchodného miesta a tieto trhové infraštruktúry by mali mať prístup do zúčtovacích systémov cenných papierov prevádzkovaných CSD, pokiaľ takýto prístup neohrozuje vykonávanie ich činností. Príslušné orgány by mali mať k dispozícii rýchle a vhodné opravné prostriedky na riešenie všetkých neodôvodnených odmietnutí CSD alebo trhových infraštruktúr poskytnúť prístup k ich službám. (40) Spoľahlivý prudenciálny rámec pre hospodárenie a podnikanie vo finančnom sektore by sa mal opierať o silné režimy dohľadu a sankcionovania. Za týmto účelom by orgány dohľadu mali mať dostatočné právomoci konať a mali by mať možnosť opierať sa o odrádzajúce sankčné systémy, ktoré sa majú použiť proti akémukoľvek nezákonnému konaniu. Revízia existujúcich sankčných právomocí a ich praktického uplatňovania zameraná na podporu konvergencie sankcií v celom rade činností v oblasti dohľadu sa vykonala v oznámení Komisie Európskemu parlamentu, Rade, Európskemu hospodárskemu a sociálnemu výboru a Výboru regiónov z 8. decembra 2010 o posilnení sankcií v sektore finančných služieb. (41) Preto s cieľom zabezpečiť účinné dodržiavanie požiadaviek tohto nariadenia zo strany CSD, úverových inštitúcií označených ako zúčtovací agenti, členov ich riadiacich orgánov a akýchkoľvek iných osôb, ktoré skutočne riadia ich činnosti, alebo akýchkoľvek iných osôb by príslušné orgány mali mať možnosť uplatňovať administratívne sankcie a opatrenia, ktoré sú účinné, primerané a odradzujúce. (42) S cieľom dosiahnuť odrádzajúci účinok a jednotné uplatňovanie sankcií v členských štátoch by sa v tomto nariadení mal ustanoviť zoznam základných administratívnych sankcií a opatrení, ktoré musia mať príslušné orgány k dispozícii, ustanoviť právomoc ukladať tieto sankcie a opatrenia všetkým osobám, právnickým alebo fyzickým, zodpovedným za porušenie, ustanoviť zoznam základných kritérií pre určenie výšky a druhu týchto sankcií a opatrení a výšky administratívnych peňažných sankcií. Pri administratívnych pokutách by sa mali zohľadniť faktory, ako sú akákoľvek zistená finančná výhoda vyplývajúca z porušenia, závažnosť a trvanie porušenia, všetky priťažujúce alebo poľahčujúce faktory, potreba, aby pokuty mali odrádzajúci účinok, a prípadne by mali zahŕňať úľavy za spoluprácu s príslušným orgánom. Pri prijímaní a uverejňovaní sankcií by sa mali dodržiavať základné práva ustanovené v Charte základných práv Európskej únie, najmä právo na rešpektovanie súkromného a rodinného života (článok 7), právo na ochranu osobných údajov (článok 8) a právo na účinný prostriedok nápravy a spravodlivý proces (článok 47). (43) S cieľom zistiť prípadné porušenia by sa mali zaviesť účinné mechanizmy na podporu nahlasovania možných alebo skutočných porušení tohto nariadenia príslušným orgánom. Tieto mechanizmy by mali zahŕňať dostatočné záruky pre osoby, ktoré nahlasujú možné alebo skutočné porušenia tohto nariadenia, a osoby obvinené z takýchto porušení. Mali by sa zaviesť vhodné postupy s cieľom dodržať právo obvinenej osoby na ochranu osobných údajov, právo na obhajobu a vypočutie pred prijatím konečného rozhodnutia dotýkajúceho sa danej osoby, ako aj právo požiadať o účinné prostriedky nápravy pred súdom proti rozhodnutiu alebo opatreniu týkajúceho sa danej osoby. (44) Týmto nariadením by nemali byť dotknuté žiadne ustanovenia právnych predpisov členských štátov týkajúce sa trestnoprávnych sankcií. (45) Nariadením Európskeho parlamentu a Rady (ES) č. 95/46/ES z 24. októbra 1995 o ochrane jednotlivcov so zreteľom na spracovanie osobných údajov a o voľnom pohybe takýchto údajov[18] sa upravuje spracúvanie osobných údajov, ktoré sa vykonáva v členských štátoch podľa tohto nariadenia. Každá výmena alebo prenos osobných údajov zo strany príslušných orgánov členských štátov by sa mala uskutočniť v súlade s pravidlami prenosu osobných údajov ustanovenými v smernici 95/46/ES. Nariadením Európskeho parlamentu a Rady (ES) č. 45/2001 z 18. decembra 2000 o ochrane jednotlivcov so zreteľom na spracovanie osobných údajov inštitúciami a orgánmi Spoločenstva a o voľnom pohybe takýchto údajov[19] sa upravuje spracúvanie osobných údajov, ktoré vykonáva ESMA podľa tohto nariadenia. Každá výmena alebo prenos osobných údajov zo strany ESMA by mala byť v súlade s pravidlami prenosu osobných údajov ustanovenými v nariadení (ES) č. 45/2001. (46) Toto nariadenie rešpektuje základné práva a dodržiava zásady uznané predovšetkým v Charte základných práv Európskej únie, najmä právo na rešpektovanie súkromného a rodinného života, právo na ochranu osobných údajov, právo na účinnú nápravu alebo spravodlivý proces, právo nebyť stíhaný alebo potrestaný dvakrát za ten istý trestný čin, slobodu podnikania a musí sa vykonávať v súlade s týmito právami a zásadami. (47) Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA), zriadený na základe nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 1095/2010 z 24. novembra 2010, ktorým sa zriaďuje Európsky orgán dohľadu (ESMA) a ktorým sa mení a dopĺňa rozhodnutie č. 716/2009/ES a zrušuje rozhodnutie Komisie 2009/77/ES[20], by mal zohrávať ústrednú úlohu pri uplatňovaní tohto nariadenia zabezpečením jednotného uplatňovania pravidiel Únie vnútroštátnymi príslušnými orgánmi a urovnávaním sporov medzi nimi. (48) Bolo by efektívne a vhodné poveriť ESMA, ako subjekt s vysoko odbornými znalosťami týkajúcimi sa cenných papierov a trhov s cennými papiermi, aby vypracoval návrhy regulačných a vykonávacích technických predpisov, ktoré neobsahujú politické voľby a ktoré sa predložia Komisii. Keď sa to ustanovuje, ESMA by mal takisto úzko zapojiť členov ESCB a Európsky orgán pre bankovníctvo (EBA), zriadený na základe nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 1093/2010 z 24. novembra 2010, ktorým sa zriaďuje Európsky orgán dohľadu (Európsky orgán pre bankovníctvo) a ktorým sa mení a dopĺňa rozhodnutie č. 716/2009/ES a zrušuje rozhodnutie Komisie 2009/78/ES[21]. (49) Komisii by sa mala udeliť právomoc prijímať regulačné technické predpisy v súlade s článkom 290 Zmluvy o fungovaní Európskej únie a s postupom ustanoveným v článkoch 10 až 14 nariadenia (EÚ) č. 1095/2010 v súvislosti s podrobnými prvkami opatrení týkajúcich sa disciplíny pri zúčtovaní; s informáciami a ďalšími prvkami, ktoré majú CSD uviesť vo svojej žiadosti o povolenie; s informáciami, ktoré si navzájom poskytujú rôzne orgány pri vykonávaní dohľadu nad CSD; s podrobnými údajmi týkajúcimi sa dohôd o spolupráci medzi domovskými a hostiteľskými orgánmi; s prvkami dohôd o správe pre CSD; s podrobnými údajmi o záznamoch, ktoré majú viesť CSD; s podrobnými údajmi o opatreniach, ktoré majú prijímať CSD, aby sa zachovala integrita emisie; s ochranou cenných papierov účastníkov; s včasným ukončením zúčtovania; so znížením operačných rizík a rizík vyplývajúcich zo spojení CSD; s podrobnými údajmi o kapitálových požiadavkách na CSD; s podrobnými údajmi o prudenciálnych požiadavkách týkajúcich sa úverového rizika a rizika likvidity pre určené úverové inštitúcie. (50) Komisii by sa mala udeliť právomoc prijímať vykonávacie technické predpisy prostredníctvom vykonávacích aktov podľa článku 291 Zmluvy o fungovaní Európskej únie a v súlade s postupom ustanoveným v článku 15 nariadenia (EÚ) č. 1095/2010, pokiaľ ide o štandardné formuláre a vzory pre žiadosti o povolenie zo strany CSD; na poskytovanie informácií medzi rozličnými príslušnými orgánmi na účely dohľadu nad CSD; pre príslušné dohody o spolupráci medzi domovskými a hostiteľskými orgánmi; pre formáty záznamov, ktoré majú uchovávať CSD; pre postupy v prípadoch, keď je účastníkovi alebo emitentovi odmietnutý prístup do CSD, keď si CSD navzájom odmietnu prístup alebo je odmietnutý prístup medzi CSD a inými trhovými infraštruktúrami; na konzultácie s rôznymi orgánmi pred udelením povolenia zúčtovaciemu agentovi. (51) Komisii by sa mala udeliť právomoc prijímať v súlade s článkom 290 zmluvy delegované akty. Delegované akty by sa mali prijímať najmä v súvislosti s konkrétnymi podrobnými údajmi týkajúcimi sa vymedzení pojmov; kritériami, podľa ktorých by sa činnosť CSD v hostiteľskom členskom štáte mala považovať za činnosť zásadného významu pre daný členský štát; službami, pre ktoré CSD tretej krajiny žiada o uznanie ESMA, a informáciami, ktoré žiadajúci CSD poskytne ESMA vo svojej žiadosti o uznanie; rizikami, ktoré môžu opodstatniť zamietnutie prístupu účastníkov zo strany CSD a prvkami postupu, ktorý majú k dispozícii účastníci podávajúci žiadosť; posúdením situácií, keď peňažné zúčtovanie v centrálnej banke nie je vhodné a dostupné; prvkami postupu pre prístup emitentov do CSD, prístupu medzi CSD navzájom a medzi CSD a inými trhovými infraštruktúrami. (52) S cieľom zabezpečiť jednotné podmienky pre vykonávanie tohto nariadenia by sa Komisii mala udeliť právomoc prijímať rozhodnutia o posúdení pravidiel z tretích krajín na účely uznania CSD z tretej krajiny a výnimiek z povinnosti oddeľovať bankové služby doplnkové k zúčtovaniu od základných služieb CSD. Tieto právomoci by sa mali vykonávať v súlade s nariadením Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 182/2011 zo 16. februára 2011, ktorým sa ustanovujú pravidlá a všeobecné zásady mechanizmu, na základe ktorého členské štáty kontrolujú vykonávanie vykonávacích právomocí Komisie[22]. (53) Keďže ciele tohto nariadenia, a to stanovenie jednotných požiadaviek na zúčtovanie, ako aj na CSD, nie je možné uspokojivo dosiahnuť na úrovni jednotlivých členských štátov, a preto z dôvodov ich rozsahu opatrení ich možno lepšie dosiahnuť na úrovni Únie, môže Únia prijať opatrenia v súlade so zásadou subsidiarity podľa článku 5 Zmluvy o Európskej únii. V súlade so zásadou proporcionality podľa uvedeného článku toto nariadenie nepresahuje rámec nevyhnutný na dosiahnutie týchto cieľov. (54) Je potrebné zmeniť a doplniť smernicu 98/26/ES s cieľom zosúladiť ju so smernicou Európskeho parlamentu a Rady 2010/78/EÚ z 24. novembra 2010, ktorou sa menia a dopĺňajú smernice 98/26/ES, 2002/87/ES, 2003/6/ES, 2003/41/ES, 2003/71/ES, 2004/39/ES, 2004/109/ES, 2005/60/ES, 2006/48/ES, 2006/49/ES a 2009/65/ES v súvislosti s právomocami Európskeho orgánu dohľadu (Európskeho orgánu pre bankovníctvo), Európskeho orgánu dohľadu (Európskeho orgánu pre poisťovníctvo a dôchodkové poistenie zamestnancov) a Európskeho orgánu dohľadu (Európskeho orgánu pre cenné papiere a trhy)[23], čím sa určené zúčtovacie systémy cenných papierov už viac nenahlasujú Komisii, ale ESMA. (55) Uplatňovanie požiadaviek na povolenie a uznanie uvedených v tomto nariadení by sa malo odložiť s cieľom poskytnúť CSD so sídlom v Únii alebo v tretích krajinách dostatok času požiadať o povolenie a uznanie uvedené v tomto nariadení. (56) Je takisto potrebné odložiť uplatňovanie požiadaviek na evidenciu niektorých prevoditeľných cenných papierov v zaknihovanej podobe a povinnosti zúčtovania v zúčtovacích systémoch cenných papierov najneskôr na druhý pracovný deň po vykonaní obchodu s cieľom poskytnúť trhovým účastníkom, ktorí majú cenné papiere v listinnej podobe alebo ktorí používajú dlhšie lehoty na zúčtovanie, dostatok času na dosiahnutie súladu s týmito požiadavkami, PRIJALI TOTO NARIADENIE: Hlava I Predmet úpravy, rozsah pôsobnosti a vymedzenie pojmov Článok 1 Predmet úpravy a rozsah pôsobnosti 1. Týmto nariadením sa ustanovujú jednotné požiadavky na zúčtovanie finančných nástrojov v Únii a pravidlá týkajúce sa organizácie a správania sa centrálnych depozitárov cenných papierov s cieľom podporiť bezpečné a plynulé zúčtovanie. 2. Toto nariadenie sa uplatňuje na zúčtovanie všetkých finančných nástrojov a činnosti CSD, pokiaľ sa v ustanoveniach tohto nariadenia neuvádza inak. 3. Týmto nariadením nie sú dotknuté ustanovenia právnych predpisov Únie týkajúce sa osobitných finančných nástrojov, najmä smernice 2003/87/ES. 4. Články 9 až 18 a 20, ako aj ustanovenia hlavy IV sa neuplatňujú na členov Európskeho systému centrálnych bánk (ESCB), ostatné vnútroštátne orgány členských štátov, ktoré vykonávajú podobné funkcie alebo verejné orgány členských štátov poverené správou verejného dlhu alebo zasahujúce do správy verejného dlhu. Článok 2 Vymedzenia pojmov 1. Na účely tohto nariadenia sa uplatňujú tieto vymedzenia pojmov: (1) „centrálny depozitár cenných papierov“ („CSD“) je právnická osoba, ktorá prevádzkuje zúčtovací systém cenných papierov uvedený v bode 3 oddielu A prílohy a vykonáva aspoň jednu ďalšiu základnú službu uvedenú v oddiele A prílohy; (2) „zúčtovanie“ znamená dokončenie transakcie s cennými papiermi s cieľom splniť záväzky účastníkov prostredníctvom prevodu finančných prostriedkov alebo cenných papierov; (3) „zúčtovací systém cenných papierov“ znamená systém podľa prvej a druhej zarážky písmena a) článku 2 smernice 98/26/ES, ktorého činnosť pozostáva z výkonu prevodných príkazov, ako sú definované v druhej zarážke písm. i) článku 2 smernice 98/26/ES; (4) „lehota na zúčtovanie“ znamená obdobie odo dňa uzatvorenia obchodu do určeného dňa zúčtovania; (5) „pracovný deň“ znamená pracovný deň, ako sa definuje v písmene n) v článku 2 smernice 98/26/ES; (6) „nevykonanie zúčtovania“ znamená, že nedôjde k zúčtovaniu transakcie s cennými papiermi v určený deň zúčtovania kvôli nedostatku cenných papierov alebo hotovosti, bez ohľadu na podkladovú príčinu; (7) „určený deň zúčtovania“ je deň, na ktorom sa zmluvné strany transakcie s cennými papiermi dohodli, že sa vykoná zúčtovanie; (8) „centrálna protistrana“ („CCP“) je subjekt, ktorý sa včlení medzi protistrany zmlúv obchodovaných na jednom alebo viacerých finančných trhoch a vystupuje ako kupujúci voči všetkým predávajúcim a predávajúci voči všetkým kupujúcim; (9) „príslušný orgán“ je orgán určený každým členským štátom v súlade s článkom 10; (10) „účastník“ je akýkoľvek účastník zúčtovacieho systému cenných papierov, ako sa definuje v písmene f) článku 2 smernice 98/26/ES, vrátane CCP; (11) „účasť“ je účasť v zmysle prvej vety článku 17 smernice 78/660/EHS alebo priama alebo nepriama držba 20 % a viac hlasovacích práv alebo základného imania podniku; (12) „domovský členský štát“ je členský štát, v ktorom CSD dostal povolenie; (13) „hostiteľský členský štát“ je členský štát iný ako domovský členský štát, v ktorom má CSD pobočku alebo poskytuje služby CSD; (14) „pobočka“ je miesto podnikania iné ako ústredie, ktoré je súčasťou CSD, ktoré nemá právnu subjektivitu a ktoré poskytuje služby CSD, na ktoré CSD dostal povolenie; (15) „kontrola“ znamená vzťah medzi dvomi podnikmi v zmysle článku 1 smernice 83/349/EHS; (16) „zlyhanie účastníka“ je situácia, keď sa proti účastníkovi začalo konkurzné konanie, ako sa definuje v písmene j) článku 2 smernice 98/26/ES; (17) „dodanie proti platbe“ („DVP“) je mechanizmus zúčtovania cenných papierov, ktorý spája prevod cenných papierov s prevodom finančných prostriedkov tak, aby sa dodanie cenných papierov uskutočnilo len v prípade, že sa vykoná zodpovedajúca platba; (18) „účet cenných papierov“ je účet, na ktorý sa môžu cenné papiere pripísať alebo z ktorého sa môžu odpísať; (19) „spojenie CSD“ je dohoda medzi CSD, na základe ktorej jeden CSD otvorí účet v zúčtovacom systéme cenných iného CSD s cieľom uľahčiť prevod cenných papierov jeho účastníkov účastníkom tohto CSD. Spojenia CSD zahŕňajú štandardný prístup v rámci spojenia, prispôsobený prístup v rámci spojenia a interoperabilné spojenia; (20) „štandardný prístup v rámci spojenia“ je spojenie CSD, v rámci ktorého je CSD spojený s iným CSD ako akýkoľvek iný účastník zúčtovacieho systému cenných papierov, ktorý prevádzkuje druhý CSD; (21) „prispôsobený prístup v rámci spojenia“ je spojenie CSD, v rámci ktorého CSD poskytuje osobitné služby inému CSD odlišné od služieb poskytovaných iným účastníkom jeho zúčtovacieho systému cenných papierov; (22) „interoperabilné spojenia“ sú spojenia CSD, na základe ktorých sa zúčtovacie systémy cenných papierov, ktoré prevádzkujú CSD, stanú interoperabilnými, ako je vymedzené v písmene o) článku 2 smernice 98/26/ES; (23) „prevoditeľné cenné papiere“ sú prevoditeľné cenné papiere, ako sú vymedzené v bode 18 článku 4 smernice 2004/39/ES; (24) „nástroje peňažného trhu“ sú nástroje peňažného trhu, ako sú vymedzené v bode 19 článku 4 smernice 2004/39/ES; (25) „podiely v podnikoch kolektívneho investovania“ sú podiely v podnikoch kolektívneho investovania, ako sú vymedzené v bode 3 oddielu C prílohy I k smernici 2004/39/ES; (26) „emisné kvóty“ sú akékoľvek jednotky, ktorých súlad s požiadavkami smernice 2003/87/ES je uznaný; (27) „regulovaný trh“ znamená „regulovaný trh“ podľa vymedzenia v bode 14 článku 4 smernice 2004/39/ES; (28) „multilaterálny obchodný systém (MTF)“ je multilaterálny obchodný systém podľa vymedzenia pojmov v bode 15 článku 4 smernice 2004/39/ES; (29) „organizovaný obchodný systém (OTF)“ znamená každý systém alebo nástroj, ktorý nie je regulovaným trhom ani MTF, je prevádzkovaný investičnou spoločnosťou alebo organizátorom trhu a v rámci ktorého môžu záujmy viacerých tretích strán kupovať a predávať finančné nástroje navzájom pôsobiť v systéme spôsobom, ktorého výsledkom je zmluva v súlade s ustanoveniami hlavy II smernice 2004/39/ES; (30) „dcérska spoločnosť“ znamená dcérsky podnik v zmysle článku 1 smernice 83/349/EHS; (31) „zúčtovací agent“ je zúčtovací agent, ako sa definuje v písmene d) článku 2 smernice 98/26/ES. 2. Komisii sa udelí právomoc prijímať delegované akty v súlade s článkom 64 týkajúce sa opatrení s cieľom stanoviť technické prvky vymedzení pojmov v bodoch 17, 20, 21 a 22 odseku 1 a vymedziť doplnkové služby uvedené v bodoch 1 až 4 oddielu B prílohy a služby uvedené v bodoch 1 a 2 oddielu C prílohy. Hlava II Zúčtovanie cenných papierov Kapitola I Zaknihovaná forma Článok 3 Zaknihovaná forma 3. Každá spoločnosť, ktorá emituje prevoditeľné cenné papiere, ktoré sú prijaté na obchodovanie na regulovaných trhoch zabezpečí, aby takéto cenné papiere boli predkladané v zaknihovanej forme, ako imobilizácia prostredníctvom vystavenia globálnej zmenky, ktorá predstavuje celú emisiu, alebo následne po priamej emisii cenných papierov v dematerializovanej forme. 4. Keď sa cenné papiere uvedené v odseku 1 obchodujú na regulovaných trhoch, obchodujú v multilaterálnych obchodných systémoch (MTF) alebo organizovaných obchodných systémoch (OTF) alebo sa prevedú na základe dohody o finančnej záruke, ako sa definuje v písmene a) článku 2 smernice 2002/47/ES, tieto cenné papiere sa evidujú v zaknihovanej forme v CSD pred dňom obchodu, pokiaľ tak už neboli zaevidované. Článok 4 Presadzovanie 5. Orgány členského štátu, v ktorom má sídlo spoločnosť, ktorá emituje cenné papiere, sú zodpovedné za zabezpečenie uplatňovania článku 3 ods. 1. 6. Orgány zodpovedné za dohľad nad regulovanými trhmi, MTF a OTF zabezpečia, aby sa uplatňoval článok 3 ods. 2, keď sa s cennými papiermi uvedenými v článku 3 ods. 1 obchoduje na regulovaných trhoch, MTF a OTF. 7. Orgány členských štátov zodpovedné za uplatňovanie smernice 2002/47/ES sú zodpovedné za zabezpečenie uplatňovania článku 3 ods. 2 tohto nariadenia, keď sa cenné papiere uvedené v článku 3 ods. 1 tohto nariadenia prevádzajú na základe dohody o finančnej záruke, ako sa definuje v písmene a) článku 2 smernice 2002/47/ES. Kapitola II Lehoty na zúčtovanie Článok 5 Určené dni zúčtovania 8. Každý účastník zúčtovacieho systému cenných papierov, ktorý nakupuje alebo predáva na vlastný účet alebo v mene tretej strany prevoditeľné cenné papiere, nástroje peňažného trhu, podiely v podnikoch kolektívneho investovania a emisné kvóty, vyrovná svoje záväzky voči zúčtovaciemu systému cenných papierov v určený deň zúčtovania. 9. Pokiaľ ide o prevoditeľné cenné papiere uvedené v odseku 1, s ktorými sa obchoduje na regulovaných trhoch, MTF alebo OTF, určeným dňom zúčtovania je najneskôr druhý pracovný deň po dni uskutočnenia obchodu. 10. Príslušný orgán členského štátu, ktorého právo sa uplatňuje na zúčtovací systém cenných papierov prevádzkovaný CSD, je zodpovedný za zabezpečenie uplatňovania odsekov 1 a 2. Kapitola III Disciplína pri zúčtovaní Článok 6 Opatrenia na predchádzanie nevykonaniam zúčtovania 11. Každý regulovaný trh, MTF alebo OTF zavedie postupy, ktoré umožňujú potvrdenie príslušných podrobných údajov o transakciách s finančnými nástrojmi uvedených v článku 5 ods. 1 v deň, kedy mu boli poslané príkazy. 12. CSD pre každý zúčtovací systém cenných papierov, ktorý prevádzkuje, zavedie postupy, ktoré uľahčia zúčtovanie transakcií s finančnými nástrojmi uvedených v článku 5 ods. 1 v určený deň zúčtovania. Podporuje včasné zúčtovanie v určený deň zúčtovania prostredníctvom vhodných mechanizmov, ako je štruktúra progresívnych poplatkov. 13. CSD pre každý zúčtovací systém cenných papierov, ktorý prevádzkuje, zavedie monitorovacie nástroje, ktoré mu umožnia v predstihu určiť zúčtovanie transakcií s finančnými nástrojmi uvedenými v článku 5 ods. 1, ktoré sa pravdepodobne nevykoná, a požiada účastníkov o zúčtovanie takýchto transakcií v určený deň zúčtovania. 14. Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA) vypracuje po konzultácii s členmi Európskeho systému centrálnych bánk (ESCB) návrh regulačných technických predpisov s cieľom upresniť údaje o postupoch, ktoré umožnia potvrdenie príslušných údajov o transakciách a uľahčia zúčtovanie uvedené v odsekoch 1 a 2 a údaje o monitorovacích nástrojoch, prostredníctvom ktorých sa určia pravdepodobné nevykonania zúčtovania uvedené v odseku 3. ESMA predloží tieto návrhy regulačných technických predpisov Komisii do šiestich mesiacov od dátumu nadobudnutia účinnosti tohto nariadenia. Komisii sa udeľuje právomoc prijímať regulačné technické predpisy uvedené v prvom pododseku v súlade s postupom stanoveným v článkoch 10 až 14 nariadenia (EÚ) č. 1095/2010. Článok 7 Opatrenia na odstránenie nevykonaní zúčtovania 15. CSD pre každý zúčtovací systém cenných papierov, ktorý prevádzkuje, zavedie systém, ktorý monitoruje nevykonania zúčtovania transakcií s finančnými nástrojmi uvedené v článku 5 ods. 1. Príslušnému orgánu a všetkým osobám s oprávneným záujmom predkladá pravidelné správy o počte a podrobnostiach nevykonaných zúčtovaní a všetky ostatné relevantné informácie. Príslušné orgány zdieľajú všetky príslušné informácie o nevykonaných zúčtovaniach s ESMA. 16. CSD pre každý zúčtovací systém cenných papierov, ktorý prevádzkuje, zavedie postupy, ktoré uľahčia zúčtovanie transakcií s finančnými nástrojmi uvedenými v článku 5 ods. 1, ktoré nie sú zúčtované v určený deň zúčtovania. V týchto postupoch sa ustanoví dostatočne odrádzajúci mechanizmus sankcií pre účastníkov, ktorí spôsobia nevykonanie zúčtovania. 17. Účastník zúčtovacieho systému cenných papierov, ktorý nedoručil finančné nástroje uvedené v článku 5 ods. 1 prijímajúcemu účastníkovi v určený deň zúčtovania, podlieha odkupu, pri ktorom sa tieto nástroje kúpia na trhu najneskôr štyri dni po určenom dni zúčtovania a doručia prijímajúcemu účastníkovi, ako aj iným opatreniam v súlade s odsekom 4. 18. V opatreniach uvedených v odseku 3 sa uvedie aspoň: (a) denná pokuta, ktorú zaplatí účastník v zlyhaní za každý pracovný deň medzi určeným dňom zúčtovania a skutočným dňom zúčtovania; (b) výpovedná lehota daná účastníkovi v zlyhaní pred vykonaním odkupu; (c) cena a náklady odkupu; (d) ak je to vhodné, strana, ktorá vykoná odkup; (e) výška náhrady pre prijímajúceho účastníka v prípade, že vykonanie odkupu nie je možné. 19. Opatreniami uvedenými v odseku 3 sa zaistí, aby: (a) prijímajúci účastník dostal aspoň cenu finančných nástrojov dohodnutú v čase uzatvorenia obchodu; (b) denná pokuta, ktorú platí účastník v zlyhaní, bola pre účastníka v zlyhaní dostatočne odrádzajúca; (c) v prípade, že vykonanie odkupu nie je možné, bola výška peňažnej náhrady vyplatenej prijímajúcemu účastníkovi vyššia ako cena finančných nástrojov dohodnutá v čase uzatvorenia obchodu a ako posledná verejne dostupná cena takýchto nástrojov na obchodnom mieste, kde sa obchod uskutočnil, a bola dostatočne odrádzajúca pre účastníka v zlyhaní; (d) strany uvedené v odseku 7 vrátane CCP, ktoré vykonávajú odkup, zverejnili účastníkom poplatky účtované za túto službu; (e) ak odkup vykonáva strana iná ako účastník v zlyhaní, účastník v zlyhaní uhradí všetky sumy, ktoré zaplatila vykonávajúca strana v súlade s odsekmi 3 a 4. 20. CSD, CCP, regulované trhy, MTF a OTF zavedú postupy, ktoré im umožnia pozastaviť činnosť každého účastníka, ktorý systematicky nedodáva finančné nástroje uvedené v odseku 1 alebo hotovosť v určený deň zúčtovania, a zverejniť jeho totožnosť až vtedy, keď tento účastník dostal príležitosť predložiť svoje pripomienky. 21. Odseky 2 až 6 sa uplatňujú na všetky transakcie s nástrojmi uvedenými v článku 5 ods. 1, ktoré sú prijaté na obchodovanie na regulovaných trhoch, obchodované v MTF alebo OTF alebo vysporiadané CCP. V prípade transakcií vysporiadaných CCP pred ich zúčtovaním v zúčtovacom systéme cenných papierov vykonáva opatrenia uvedené v odsekoch 3 až 5 centrálna protistrana. V prípade transakcií, ktoré nevysporiadava CCP, začlenia regulované trhy, MTF a OTF do svojich vnútorných pravidiel povinnosť, aby sa na jej účastníkov vzťahovali opatrenia uvedené v odsekoch 3 až 5. 22. ESMA vypracuje po konzultácii s členmi ESCB návrhy regulačných technických predpisov s cieľom upresniť podrobnosti systému monitorovania nevykonaných zúčtovaní a správ o nevykonaných zúčtovaniach uvedených v odseku 1, postupov, ktoré uľahčia zúčtovanie transakcií po nevykonaní zúčtovania uvedených v odseku 2 a opatrení uvedených v odsekoch 3 až 5. ESMA predloží tieto návrhy regulačných technických predpisov Komisii do šiestich mesiacov od dátumu nadobudnutia účinnosti tohto nariadenia. Komisii sa udeľuje právomoc prijímať regulačné technické predpisy uvedené v prvom pododseku v súlade s postupom stanoveným v článkoch 10 až 14 nariadenia (EÚ) č. 1095/2010. Článok 8 Presadzovanie 23. Príslušný orgán členského štátu, ktorého právo sa uplatňuje na zúčtovací systém cenných papierov, ktorý prevádzkuje CSD, je zodpovedný za zabezpečenie uplatňovania článkov 6 a 7 a za monitorovanie uložených sankcií v úzkej spolupráci s orgánmi zodpovednými za dohľad nad regulovanými trhmi, MTF, OTF a CCP uvedenými v článku 7. Orgány predovšetkým monitorujú uplatňovanie pokút uvedených v článku 7 ods. 2 a ods. 4 a opatrení uvedených v článku 7 ods. 6. 24. ESMA môže s cieľom zabezpečiť jednotné, efektívne a účinné postupy dohľadu v celej Únii v súvislosti s článkami 6 a 7 tohto nariadenia vydať usmernenia v súlade s článkom 16 nariadenia (EÚ) č. 1095/2010. Hlava III Centrálne depozitáre cenných papierov Kapitola I Povoľovanie CSD a dohľad nad nimi Oddiel 1 Orgány zodpovedné za povoľovanie CSD a dohľad nad nimi Článok 9 Príslušný orgán Centrálnemu depozitáru cenných papierov udeľuje povolenie a vykonáva nad ním dohľad príslušný orgán členského štátu, v ktorom má sídlo. Článok 10 Určenie príslušných orgánov 25. Každý členský štát určí príslušný orgán zodpovedný za plnenie povinností vyplývajúcich z tohto nariadenia, pokiaľ ide o povoľovanie CSD so sídlom na jeho území a dohľad nad nimi, a informuje o ňom ESMA. Keď členský štát určí viac ako jeden príslušný orgán, určí ich príslušné úlohy a určí jediný orgán, ktorý bude zodpovedný za spoluprácu s príslušnými orgánmi ostatných členských štátov, s príslušnými orgánmi uvedenými v článku 11, ESMA a EBA, keď je to konkrétne uvedené v tomto nariadení. 26. ESMA uverejní na svojich webových stránkach zoznam príslušných orgánov určených v súlade s odsekom 1. 27. Príslušné orgány majú dohľadové a vyšetrovacie právomoci potrebné pre výkon ich funkcií. Článok 11 Príslušné orgány 28. Tieto orgány sú zapojené do povoľovania CSD a dohľadu nad nimi vždy, keď sa to konkrétne uvádza v tomto nariadení: (f) orgán zodpovedný za dohľad nad zúčtovacím systémom cenných papierov, ktorý prevádzkuje CSD v členskom štáte, ktorého právo sa uplatňuje na tento zúčtovací systém cenných papierov; (g) v prípade potreby centrálna banka v Únii, na ktorej účtoch sa zúčtovávajú peňažné časti zúčtovacieho systému cenných papierov, ktorý prevádzkuje CSD, alebo v prípade zúčtovania prostredníctvom úverovej inštitúcie v súlade s hlavou IV centrálna banka v Únii, ktorá vydáva príslušnú menu. 29. ESMA uverejní na svojich webových stránkach zoznam príslušných orgánov uvedených v odseku 1. Článok 12 Spolupráca medzi orgánmi 30. Orgány uvedené v článkoch 9 a 11 a ESMA úzko spolupracujú s cieľom uplatňovať toto nariadenie, najmä v mimoriadnych situáciách uvedených v článku 13. Vždy, keď je to vhodné a relevantné, sa na takejto spolupráci podieľajú iné verejné orgány a subjekty, najmä tie, ktoré boli zriadené alebo menované podľa smernice 2003/87/ES. S cieľom zaručiť jednotné, efektívne a účinné postupy v oblasti dohľadu v celej Únii vrátane spolupráce medzi orgánmi uvedenými v článkoch 9 a 11 pri rôznych posúdeniach potrebných pre uplatňovanie tohto nariadenia môže ESMA vydávať usmernenia určené orgánom uvedeným v článku 9 v súlade s článkom 16 nariadenia (EÚ) č. 1095/2010. 31. Príslušné orgány pri výkone svojich všeobecných povinností na základe dostupných informácií náležite zvážia potenciálny vplyv svojich rozhodnutí na stabilitu finančného systému vo všetkých ostatných dotknutých členských štátoch, najmä v mimoriadnych situáciách uvedených v článku 13. Článok 13 Mimoriadne situácie Orgány uvedené v článkoch 9 a 11 bezodkladne informujú ESMA a informujú sa navzájom o všetkých mimoriadnych situáciách týkajúcich sa CSD, aj o vývoji na finančných trhoch, ktorý môže mať nepriaznivý vplyv na likviditu trhu a na stabilitu finančného systému v niektorom z členských štátov, v ktorých má sídlo CSD alebo jeden z jeho účastníkov. Oddiel 2 Podmienky a postupy povoľovania CSD Článok 14 Povoľovanie CSD 32. Každá právnická osoba, ktorá spadá do vymedzenia pojmu CSD, pred začatím svojej činnosti získa povolenie od príslušného orgánu členského štátu, v ktorom má sídlo. 33. V povolení sa podrobne určia služby uvedené v oddieloch A a B prílohy, ktoré má CSD povolené poskytovať. 34. CSD musí vždy spĺňať podmienky potrebné na povolenie. CSD bez zbytočného odkladu oznámi príslušnému orgánu všetky závažné zmeny, ktoré majú vplyv na podmienky povolenia. Článok 15 Postup udeľovania povolenia 35. Žiadajúci CSD predloží žiadosť o povolenie svojmu príslušnému orgánu. 36. Žiadosť o povolenie musí byť doplnená o všetky potrebné informácie, aby sa príslušný orgán mohol presvedčiť, že žiadajúci CSD má v čase povolenia zriadené všetky potrebné predpoklady na splnenie svojich povinností podľa tohto nariadenia. Žiadosť o povolenie obsahuje plán činností, v ktorom sa ustanovujú druhy predpokladaných obchodov a organizačná štruktúra CSD. 37. Príslušný orgán posúdi do 20 pracovných dní od prijatia žiadosti, či je žiadosť úplná. Ak žiadosť nie je úplná, príslušný orgán stanoví lehotu, do ktorej má žiadajúci CSD poskytnúť dodatočné informácie. Príslušný orgán informuje žiadajúci CSD, keď sa žiadosť považuje za úplnú. 38. Príslušný orgán okamihom, keď sa žiadosť považuje za úplnú, pošle všetky informácie obsiahnuté v žiadosti príslušným orgánom uvedeným v článku 11 a konzultuje tieto orgány, pokiaľ ide o prvky zúčtovacieho systému cenných papierov, ktoré prevádzkuje žiadajúci CSD. 39. Pred tým, ako príslušný orgán udelí povolenie žiadajúcemu CSD, uskutoční konzultácie s príslušnými orgánmi druhého dotknutého členského štátu v týchto prípadoch: (h) CSD je dcérskou spoločnosťou CSD, ktorý získal povolenie v inom členskom štáte; (i) CSD je dcérskou spoločnosťou materskej spoločnosti CSD, ktorý získal povolenie v inom členskom štáte; (j) CSD ovládajú tie isté fyzické alebo právnické osoby, ktoré ovládajú rôzne CSD, ktoré získali povolenie v inom členskom štáte. Konzultácie uvedené v prvom pododseku sa vzťahujú na: (k) vhodnosť akcionárov a účastníkov uvedených v článku 25 ods. 4 a dobré meno a skúsenosti osôb, ktoré skutočne riadia činnosť CSD, vždy, keď sú títo akcionári, účastníci a osoby rovnakí pre daný CSD a CSD, ktorý získal povolenie v inom členskom štáte; (l) či vzťahy uvedené v odseku 5 medzi CSD, ktorý získal povolenie v inom členskom štáte, a žiadajúcim CSD nemajú vplyv na schopnosť žiadajúceho CSD dodržiavať požiadavky tohto nariadenia. 40. Do šiestich mesiacov od predloženia úplnej žiadosti príslušný orgán písomne informuje žiadajúci CSD prostredníctvom riadne odôvodneného rozhodnutia o tom, či povolenie bolo udelené alebo zamietnuté. 41. ESMA vypracuje po konzultácii s členmi ESCB návrhy regulačných technických predpisov s cieľom upresniť informácie, ktoré žiadajúci CSD predloží príslušnému orgánu v žiadosti o povolenie. ESMA predloží tieto návrhy regulačných technických predpisov Komisii do šiestich mesiacov od dátumu nadobudnutia účinnosti tohto nariadenia. Komisii sa udeľuje právomoc prijímať regulačné technické predpisy uvedené v prvom pododseku v súlade s postupom stanoveným v článkoch 10 až 14 nariadenia (EÚ) č. 1095/2010. 42. ESMA vypracuje po konzultácii s členmi ESCB návrhy vykonávacích technických predpisov pre stanovenie štandardných formulárov, vzorov a postupov pre žiadosti o povolenie. ESMA predloží tieto návrhy vykonávacích technických predpisov Komisii do šiestich mesiacov od dátumu nadobudnutia účinnosti tohto nariadenia. Komisii sa udeľuje právomoc prijímať vykonávacie technické predpisy uvedené v prvom pododseku v súlade s postupom ustanoveným v článku 15 nariadenia (EÚ) č. 1095/2010. Článok 16 Účinky povolenia 43. Činnosti povolených CSD sa obmedzujú na poskytovanie služieb, na ktoré sa vzťahuje ich povolenie. 44. Zúčtovacie systémy cenných papierov môžu prevádzkovať len CSD s povolením a centrálne banky. 45. CSD, ktorý získal povolenie, nesmie byť vystavený žiadnemu riziku spojenému s poskytovaním doplnkových služieb bankového charakteru úverovou inštitúciou určenou na poskytovanie takýchto služieb v súlade s hlavou IV. 46. CSD, ktorý získal povolenie, môže mať majetkovú účasť len v právnickej osobe, ktorej činnosti sú obmedzené na poskytovanie služieb uvedených v oddieloch A a B prílohy. Článok 17 Rozšírenie a externé zabezpečovanie činnosti a služieb 47. CSD, ktorý získal povolenie, predloží žiadosť o povolenie príslušnému orgánu členského štátu, v ktorom má sídlo, keď chce zveriť vykonávanie základnej služby tretej strane podľa článku 28 alebo rozšíriť svoje činnosti o jednu alebo viaceré z týchto činností: (a) ďalšie základné a doplnkové služby uvedené v oddieloch A a B prílohy, na ktoré sa nevzťahuje pôvodné povolenie; (b) prevádzkovanie ďalšieho zúčtovacieho systému cenných papierov; (c) zúčtovanie všetkých alebo časti peňažných častí svojho zúčtovacieho systému cenných papierov v knihách inej banky centrálnej banky; (d) vytvorenie akéhokoľvek spojenia CSD. 48. Udelenie povolenia podľa odseku 1 sa riadi postupom uvedeným v článku 15. Príslušný orgán informuje žiadajúci CSD o tom, či povolenie bolo udelené alebo zamietnuté do troch mesiacov od predloženia úplnej žiadosti. Článok 18 Odňatie povolenia 49. Príslušný orgán členského štátu, v ktorom má CSD sídlo, odníme povolenie v ktorejkoľvek z týchto situácií: (m) ak CSD nevyužije povolenie počas 12 mesiacov, výslovne sa vzdá povolenia, alebo neposkytuje služby ani nevykonáva činnosť počas predchádzajúcich šiestich mesiacov; (n) ak CSD získal povolenie na základe nepravdivých vyhlásení alebo iným nezákonným spôsobom; (o) ak CSD už nespĺňa podmienky, za ktorých bolo povolenie udelené, a v stanovenej lehote neprijal nápravné opatrenia požadované príslušným orgánom; (p) ak CSD závažne a systematicky porušoval požiadavky stanovené v tomto nariadení. 50. Príslušný orgán od okamihu, keď sa dozvie o jednej z okolností uvedených v odseku 1, bezodkladne konzultuje príslušné orgány uvedené v článku 11 o potrebe odňať povolenie s výnimkou prípadov, keď je takéto rozhodnutie súrne potrebné. 51. ESMA a všetky príslušné orgány uvedené v článku 11 môžu kedykoľvek požiadať, aby príslušný orgán členského štátu, v ktorom má CSD sídlo, preskúmal, či CSD naďalej spĺňa podmienky, za ktorých bolo povolenie udelené. 52. Príslušný orgán môže obmedziť odňatie povolenia na konkrétnu službu, činnosť alebo finančný nástroj. Článok 19 Register CSD 53. Rozhodnutia, ktoré prijmú príslušné orgány podľa článkov 14, 17 a 18, sa musia okamžite oznámiť ESMA. 54. Centrálne banky okamžite informujú ESMA o všetkých CSD, ktoré prevádzkujú. 55. Názov každého CSD prevádzkovaného v súlade s týmto nariadením a ktorému bolo udelené povolenie alebo uznanie podľa článkov 14, 17 a 23 sa zapíše do zoznamu s uvedením služieb a tried finančných nástrojov, pre ktoré má CSD povolenie. Zoznam obsahuje pobočky, ktoré CSD prevádzkuje v iných členských štátoch, a spojenia CSD. ESMA zoznam uverejní na svojej osobitnej webovej stránke a aktualizuje ho. 56. Príslušné orgány uvedené v článku 9 oznámia ESMA tie inštitúcie, ktoré pôsobia ako CSD, a to do 90 dní od nadobudnutia účinnosti tohto nariadenia. Oddiel 3 Dohľad nad CSD Článok 20 Preskúmanie a hodnotenie 57. Príslušné orgány preskúmajú aspoň raz ročne opatrenia, stratégie, postupy a mechanizmy, ktoré CSD zaviedol v súvislosti s dodržiavaním tohto nariadenia, a vyhodnotia riziká, ktorým CSD je alebo by mohol byť vystavený. 58. Príslušný orgán stanoví frekvenciu a hĺbku preskúmania a hodnotenia uvedeného v odseku 1 s ohľadom na veľkosť, systémovú dôležitosť, povahu, rozsah a zložitosť činností dotknutého CSD. Preskúmania a hodnotenia sa aktualizujú najmenej raz za rok. 59. Príslušný orgán môže podrobiť CSD kontrolám na mieste. 60. Príslušný orgán pri vykonávaní preskúmania a hodnotenia uvedeného v odseku 1 konzultuje v počiatočnej fáze príslušné orgány uvedené v článku 11, pokiaľ ide o fungovanie zúčtovacích systémov cenných papierov, ktoré prevádzkuje CSD. 61. Príslušný orgán pravidelne a aspoň raz ročne informuje príslušné orgány uvedené v článku 11 o výsledkoch, vrátane nápravných opatrení alebo sankcií, preskúmania a hodnotenia uvedeného v odseku 1. 62. Príslušné orgány zodpovedné za dohľad nad CSD, ktoré udržiavajú druhy vzťahov uvedené v písmenách a), b) a c) prvého odseku článku 15 ods. 5, si pri vykonávaní preskúmania a hodnotenia uvedeného v odseku 1 navzájom poskytnú všetky príslušné informácie, pri ktorých je pravdepodobné, že uľahčia plnenie ich úloh. 63. Príslušný orgán vyžaduje, aby CSD, ktorý nespĺňa požiadavky tohto nariadenia, prijal v počiatočnej fáze potrebné opatrenia alebo kroky na nápravu situácie. 64. ESMA vypracuje po konzultácii s členmi ESCB návrhy regulačných technických predpisov s cieľom upresniť: (q) informácie, ktoré CSD poskytuje príslušnému orgánu na účely preskúmania uvedeného v odseku 1; (r) informácie, ktoré príslušný orgán poskytne príslušným orgánom uvedeným v odseku 5; (s) informácie, ktoré si navzájom poskytujú príslušné orgány uvedené v odseku 6. ESMA predloží tieto návrhy regulačných technických predpisov Komisii do šiestich mesiacov od dátumu nadobudnutia účinnosti tohto nariadenia. Komisii sa udeľuje právomoc prijímať regulačné technické predpisy uvedené v prvom pododseku v súlade s postupom stanoveným v článkoch 10 až 14 nariadenia (EÚ) č. 1095/2010. 9. ESMA vypracuje po konzultácii s členmi ESCB návrhy vykonávacích technických predpisov s cieľom určiť štandardné formuláre, vzory a postupy pre poskytovanie informácií uvedených v prvom pododseku odseku 8. ESMA predloží tieto návrhy vykonávacích technických predpisov Komisii do šiestich mesiacov od dátumu nadobudnutia účinnosti tohto nariadenia. Komisii sa udeľuje právomoc prijímať vykonávacie technické predpisy uvedené v prvom pododseku v súlade s postupom ustanoveným v článku 15 nariadenia (EÚ) č. 1095/2010. Oddiel 4 Poskytovanie služieb v iných členských štátoch Článok 21 Sloboda poskytovať služby v iných členských štátoch 65. CSD, ktorý získal povolenie, môže vykonávať svoju činnosť na území Únie buď prostredníctvom zriaden