DÔVODOVÁ SPRÁVA

1.KONTEXT NÁVRHU

•Dôvody a ciele návrhu

Pojem „obchodník s komoditami“ zahŕňa široké spektrum aktérov na trhoch s energiou a komoditami: niektorí obchodujú výlučne v zmluvách na komoditné deriváty a z hľadiska funkcií a rizík sa podobajú investičným spoločnostiam, zatiaľ čo pre iných predstavuje obchodovanie s komoditnými derivátmi iba vedľajšiu činnosť popri výrobe komodít. Požiadavky stanovené v nariadení (EÚ) č. 575/2013 („nariadenie o kapitálových požiadavkách“ alebo „CRR“) a v smernici 2013/36/EÚ („smernica o kapitálových požiadavkách“ alebo „CRD“) sa vzťahujú na úverové inštitúcie aj na investičné spoločnosti. Prudenciálny režim uplatniteľný na investičné spoločnosti vyplýva z povinností uložených úverovým inštitúciám a prispôsobených ako funkcia investičných služieb, ktoré poskytujú.

Článkom 493 ods. 1 CRR sa obchodníci s komoditami („investičné spoločnosti, ktorých hlavná obchodná činnosť spočíva výlučne v poskytovaní investičných služieb alebo vykonávaní investičných činností vo vzťahu k finančným nástrojom uvedeným v oddiele C bodoch 5, 6, 7, 9 a 10 prílohy I k smernici 2004/39/ES a na ktoré sa k 31. decembru 2006 nevzťahovala smernica Rady 93/22/EHS z 10. mája 1993 o investičných službách v oblasti cenných papierov“), oslobodzujú od požiadaviek týkajúcich sa veľkej majetkovej angažovanosti a článkom 498 ods. 1 CRR sa oslobodzujú od požiadaviek vlastných zdrojov.

Platnosť obidvoch výnimiek sa skončí 31. decembra 2017. Táto „doložka o ukončení platnosti“ bola pôvodne zahrnutá v CRR s cieľom poskytnúť regulačným orgánom čas na určenie prudenciálnej regulácie prispôsobenej rizikovému profilu obchodníkov s komoditami. Na tento účel sa v článku 493 ods. 2 a článku 498 ods. 2 CRR Komisia poveruje vypracovaním správ do konca roku 2015. Na základe týchto správ môže Komisia rozhodnúť o predložení návrhov na zmenu CRR. Komisia je v tom istom termíne takisto povinná predložiť správu o vhodnom režime prudenciálneho dohľadu nad investičnými spoločnosťami vo všeobecnosti. V tomto prípade môže opäť na správu nadväzovať návrh Komisie.

Keďže uvedené správy spolu súvisia, Komisia sa rozhodla uskutočniť jedno preskúmanie (ďalej len „preskúmanie investičných spoločností“) a vypracovať o uvedených témach jednu správu. Tento postup sa považoval za potrebný na zabezpečenie vypracovania koherentného prudenciálneho rámca pre všetky druhy investičných spoločností. Práca na preskúmaní investičných spoločností už prebieha: Komisia požiadala Európsky orgán pre bankovníctvo (EBA) a Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA), aby v tejto záležitosti poskytli technické odporúčania. Tie sa očakávajú do konca septembra 2015. Komisia potom použije odporúčania pri vypracovaní svojej správy. Ak by sa Komisia rozhodla zmeniť existujúci prudenciálny rámec pre investičné spoločnosti, správa bude obsahovať podrobnosti o ďalších krokoch preskúmania investičných spoločností a hrubý náčrt zmien, o ktorých uvažuje Komisia.

Preskúmanie investičných spoločností je zložitý projekt, ktorý nebude dokončený do konca tohto roka. Preto je veľmi nepravdepodobné, že by sa akékoľvek právne predpisy, ktoré môžu vyplynúť z tohto preskúmania, mohli pripraviť, prijať a uplatňovať pred tým, ako uplynie platnosť súčasných výnimiek (t. j. do konca roku 2017). Táto skutočnosť má vplyv na obchodníkov s komoditami: od 1. januára 2018 by mali úplne podliehať požiadavkám CRR/CRD, ak by sa dovtedy nezaviedol žiadny osobitný prudenciálny rámec, ktorý môže byť výsledkom preskúmania investičných spoločností.

Existujú dva problémy týkajúce sa tohto scenára. Po prvé, obchodníci s komoditami by začali úplne podliehať požiadavkám CRR/CRD bez vedomého (a informovaného) rozhodnutia, že takéto zaobchádzanie je pre nich najvhodnejšie. Po druhé, za predpokladu, že výsledkom preskúmania investičných spoločností by bol prispôsobený prudenciálny rámec pre obchodníkov s komoditami, prišli by o stabilný regulačný rámec. Od súčasného zaobchádzania, pri ktorom sú oslobodení od požiadaviek týkajúcich sa veľkej majetkovej angažovanosti a od požiadaviek vlastných zdrojov, by prešli k dočasnému zaobchádzaniu pozostávajúcemu z úplných požiadaviek CRR/CRD, a prípadne k uvedenému prispôsobenému rámcu, a to vo veľmi krátkej lehote (jeden až dva roky). Toto nie je žiaduci výsledok.

S cieľom zabrániť tomu, aby vznikla táto situácia, je preto vhodné predĺžiť platnosť existujúcich výnimiek stanovených v CRR. Pri tomto predĺžení by sa mal zohľadniť čas, ktorý bude potrebný na dokončenie preskúmania investičných spoločností, a mali by sa vypracovať, prijať a uplatňovať akékoľvek právne predpisy, ktoré môžu vyplynúť z tohto preskúmania.