SK    SK SK 
SK    SK  KOMISIA EURÓ PSKYCH SPOLO ČENSTIEV 
V Bruseli 30. 10. 2008 
KOM(2008) 716 v kone čnom znení 
  
Odporúčanie na 
ROZHODNUTIE RADY 
o poskytnutí vzájomnej pomoci Ma ďarsku 
Návrh na 
ROZHODNUTIE RADY 
o poskytnutí strednodobej finan čnej pomoci Spolo čenstva Ma ďarsku 
(predložený Komisiou) 
SK 2   SK DÔVODOVÁ SPRÁVA  
1. ÚVOD 
Maďarské orgány vynakladajú od polovice roku 2006 zna čné úsilie na vyrovnanie 
nahromadenej vonkajšej a vnútornej nerovnováhy. Aj napriek hmatate ľným výsledkom, ktoré 
sa dosiahli po čas ostatných dvoch rokov a ktoré zah ŕňajú významné zníženie celkového 
deficitu verejných financií a postupné znižovanie deficitu bežného ú čtu, maďarské finan čné 
trhy sú od za čiatku októbra 2008 pod silným tlako m. Tento tlak súvisí s porovnate ľne 
vysokou finan čnou zranite ľnosťou následkom ve ľkého vonkajšieho dlhu Ma ďarska (takmer 
100 % HDP), ku ktorému nedávno prispeli úvery v zahrani čných menách ur čených 
súkromnému sektoru, a najvyšším pomerom vere jného zadlženia v regióne (približne 66 % 
HDP). Príslušné orgány rýchlo oznámili s úbor komplexných politických opatrení navrhnutý 
na obnovenie dôvery investorov a zmiernenie tlaku, ku ktorému dochádza na finan čných 
trhoch. Opatrenia zah ŕňajú zrýchlené znižovanie deficitu v roku 2008, ako aj v roku 2009, čím 
by sa znížila potreba financova nia zo štátnych zdrojov, a ur čitý počet krokov zacielených na 
rozmrazenie trhu so štátnymi dlhopismi a zvýš enie likvidity na trhu s devízovými swapmi. 
Keďže však v roku 2008 a osobitne v roku 2009 je možné o čakávať prudké zhoršenie 
kapitálového a finan čného účtu zapríčinené otrasmi na finan čných trhoch, Ma ďarsko bude v 
tomto období potrebova ť výraznú finan čnú podporu, ktorá sa do konca roku 2009 bude 
pravdepodobne pohybova ť rádovo v sume 20 miliárd EUR.  
2. MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ A VÝH ĽAD 
V polovici roku 2006 sa za čal program fiškálnej konsolidácie s cie ľom odstráni ť vysoké 
fiškálne a vonkajšie nerovnováhy, ktoré sa vy tvorili v predchádzajúcich rokoch (celkový 
deficit verejných financií v roku 200 6 dosiahol 9,3 % a de ficit bežného ú čtu 7,5 %). Medzi 
tieto opatrenia patrili, okrem iného, zmrazenie výdavkov, škrty vo verejných investíciách, zvýšenie daní a zníženie dotácií cien. Násled ne sa výrazne znížili výstupné ukazovatele 
verejného sektora, najmä v zdravotníctve, vz delávaní a verejnej správe. V roku 2007 sa 
v súkromnom sektore prejavila ur čitá odolnos ť proti spomaleniu rastu hospodárstva, čo bolo 
podporené prístupom k novým úverom. V ďaka výraznému zvýšeniu objemu vývozu 
o približne 16 % objem investícií predsa len mierne rástol, aj ke ď zisky podnikov sa 
v dôsledku podstatného rastu nákladov spojených so  mzdami znížili. Spotreba takisto mierne 
stúpla, a to o 0,7 %, aj napr iek poklesu reálnych miezd spôsobe nému prudkým nárastom cien 
ropy a potravín, ktorý bol sprevádzaný zvýšen ím regulovaných cien a dane z pridanej 
hodnoty. Celkovo sa ro čný rast HDP spomalil zo 4,1 % v roku 2006 na 1,1 % v roku 2007, 
pričom inflácia sa zdvojnásobila na takmer 8 %, čím výrazne prevýšila oficiálnu cie ľovú 
hodnotu inflácie.  
S postupne zanikajúcimi ú činkami fiškálneho balíka sa hospodárstvo mohlo od roku 2008 
zotavovať a dosiahnu ť do 2 až 3 rokov potenciálny rast (tesne pod 3 %). Spomalením rastu v 
EÚ a vo zvyšku sveta, ktoré je výraznejšie, ako sa predpokladal o, sa však podstatne oslabil 
výhľad na výkonnos ť vývozu, ktorý v minulých rokoch pr edstavoval hlavnú hybnú silu rastu 
maďarského hospodárstva. Sú časné finan čné ťažkosti a s nimi súvisiace sprísnenie úverových 
podmienok prispeli k spomaleniu a ďalej zhoršovali perspektívy rastu. Sprísnením úverových 
podmienok sú najviac postihnuté súkromná s potreba a investície domácností, zatia ľ čo 
investície podnikového sektor a by sa ešte mohli udrža ť, pričom sa očakáva podpora v podobe 
prílivu prostriedkov z fondov EÚ (zo št rukturálneho fondu a kohézneho fondu). O čakáva sa, 
že predtým, ako sa ro
čný rast HDP v roku 2010 pomaly  obnoví, zostane v roku 2008 výrazne 
pod 2 % a v roku 2009 prudko klesne. So zrete ľom na vysokú mieru neistoty v kontexte 
SK 3   SK súčasných podmienok na finan čných trhoch existujú dokonca rizi ká, že by sa HDP mohol v 
roku 2009 zmenši ť a následné zotavenie by sa mohlo pred ĺžiť. 
3. VEREJNÉ FINANCIE  
V roku 2007 sa celkový deficit verejnýc h financií prudko znížil na 5 % HDP, pri čom v roku 
2006 bol na úrovni 9,3 % HDP. Toto zníženie de ficitu bolo výsledkom programu fiškálnej 
konsolidácie, ktorý za čala znovuzvolená vláda v lete 2006 a ktorý obsahoval aj nieko ľko 
zvýšení daní, ako aj krátenie cenových dotácií, zmrazenie výdavkov (najmä v prípade platov vo verejnom sektore) a nominálne zníženie verejných investícií. V polovici júla 2008, na 
základe príjmov verejných financií v pr vom polroku, ktoré boli lepšie ako sa o čakávalo, vláda 
upravila svoju prognózu deficitu na 3,8 % HDP (v najnovšej aktualizácii konvergen čného 
programu bol cie ľ stanovený na 4 % HDP a Rada ho schválila). 
V reakcii na turbulencie na ma ďarských finan čných trhoch vláda oznámila 10. októbra 
dvanásťbodový ak čný plán na posilnenie dôvery v trh. Tento plán obsahoval predovšetkým 
zníženie cie ľových hodnôt rozpo čtového deficitu: na 3,4 % HDP z 3,8 % na rok 2008, a na 
2,9 % HDP z 3,2 % na rok 2009, čo bolo následne ďalej znížené na 2,6 % HDP. V prípade 
roku 2008 by sa dosiahnutie ambicióznejšej cie ľovej hodnoty deficitu vo výške 3,4 % HDP 
zaručilo týmito opatreniami: (i) úspory výdavkov v niektorých št átnych programoch a nižšie 
očakávané výdavky na spolufinancovanie v dôsledku pomalšieho čerpania prostriedkov z 
fondov EÚ (0,15 % HDP), ako bol stanovený cie ľ; ako aj (ii) v prípade potreby trvalé 
zmrazenie nevyužitých rozpo čtových rezerv (0,3 % HDP). Pokia ľ ide o rok 2009, 
predpokladá sa, že cie ľová hodnota deficitu nižšia o 0,6 % HDP sa dosiahne prostredníctvom 
(i) zrušenia plánovaných da ňových úprav, pri ktorých sa formálne o čakávalo, že ich 
následkom v roku 2009 bude strata príjmu vo výške 0,55 % HDP, zatia ľ čo vyrovnávacie 
opatrenia na strane výdavkov sa nezmenia a (ii) ďalšieho krátenia na  strane výdavkov vo 
výške 0,6% HDP (škrty vo vládnych progr amoch a prevádzkových nákladoch rozpo čtových 
inštitúcií ako aj odklad indexácie ni ektorých sociálnych prevodov) obsiahnutých 
v revidovanom návrhu rozpo čtu predloženom 18. októbr a, ako aj (iii) dodato čných opatrení 
vo výške okolo 1 % HDP, konkrétne znížením  trinástych dôchodkov a platov vo verejnej 
sfére, ako aj zmrazením platov vo verejnom sektore.  
Oživenie procesu reformy fišk álneho riadenia je takisto sú časťou dvanás ťbodového vládneho 
akčného plánu. Revidovaný legislatívny dokument bol  do parlamentu predložený 17. októbra. 
Integrujú sa v ňom niektoré dôležité prvky alternatívnych návrhov opozi čných strán 
(napríklad viacro čné výdavkové stropy pre podsektor ústr ednej štátnej správy a zriadenie 
Fiškálnej rady popri Úrade pre rozpo čtovú legislatívu). V tomt o revidovanom pláne sa 
predpisuje, že ro čný rozpočet by sa za členil do trojro čného rámca vrátane strednodobých 
numerických pravidiel. Predpokladá sa, že nový legislatívny návrh bude schválený 
jednoduchou vä čšinou.  
4. FINANČNÉ TRHY  
Zatiaľ čo v roku 2008 sa podmienky na ma ďarských finan čných trhoch vä čšinou vyvíjali 
prevažne paralelne s podmienkami v iných krajinách tohto regiónu (aj ke ď miestami s vyššou 
volatilitou1), trhy sa na za čiatku októbra dostali pod ve ľký tlak, pri čom došlo k zmrazeniu na 
primárnom trhu so štátnych dlhopismi, ve ľmi prudkému pádu na burzách a prudkému 
znehodnoteniu výmenného kurzu, čo viedlo k významnému nárastu rozpätia výnosov zo 
                                                 
1 Napríklad trh so štátnymi dlhopismi sa dostal v jari 2008 pod do časný tlak, hlavne v dôsledku posunu 
portfólia domácimi dôchodkovými fondmi.  
SK 4   SK štátnych dlhopisov a swapov na úverové zlyhanie (CDS). Zdá sa, že to súvisí s nedostatkom 
likvidity vo finan čnom systéme, najmä pokia ľ ide o likviditu v cudzích menách, čo sa stáva 
čoraz nákladnejšie v dôsledku toho, že riziko pr otistrany sa vníma ako zvýšené a v dôsledku 
zvýšenej neochoty riskova ť v súvislosti so stredoeurópskymi a východoeurópskymi 
krajinami.  
Po otrasoch na trhoch, ku ktorým došlo na za čiatku októbra, príslušn é orgány oznámili 
niekoľko opatrení zameraných pria mo na zníženie finan čného napätia. Popri sprísnení 
opatrení v oblasti rozpo čtových plánov, ktorým sa znižujú požiadavky na čisté financovanie, 
patria sem tieto prvky: (1) uvo ľnenie pravidiel investova nia pre dôchodkové fondy, (2) 
otvorenie novej facility pre devízové swapy Národnou bankou Ma ďarska (NBM) 13. októbra, 
ktorej účelom je u ľahčiť kontakt medzi kupujúcimi a predávajúcimi pri devízových swapoch 
a tým prekona ť riziko protistrany, (3) nový pohotovost ný systém pomoci pre banky ponúkaný 
od 16. októbra, ktorým MNB môže poskytova ť bankám jednod ňové swapy euro-forint. Táto 
nová facilita je zaru čená dohodou o repo transakciách s ECB,  prostredníctvom ktorej ECB 
poskytne MNB úverový rámec až do výšky 5 miliárd EUR. (4) MNB 16. októbra takisto oznámila opatrenia s cie ľom poskytnú ť ochranu domácemu trhu s dlhopismi v zhode 
s primárnymi dílermi. (5) D ňa 22. októbra MNB zvýšila svoju úrokovú sadzbu o 300 
bázických bodov, aby zastavila prepad domácej meny (ma ďarský forint stratil od za čiatku 
októbra k uvedenému dátumu 14 % svojej hodnoty oproti euru). 
Maďarský parlament okrem toho prijal 13. októbra opatrenie na zvýšenie prahu poistenia 
vkladov zo 6 miliónov HUF na 13 mili ónov HUF. Odhaduje sa, že touto novou hornou 
hranicou sa pokryje približne 90 % oprávnených vkladov. Toto legislatívne opatrenie je 
sprevádzané politickým záväzkom ru čiť v prípade potreby za všetky vklady. Ma ďarské 
orgány navyše zintenzívnili svoju spoluprácu  s vnútroštátnym Výborom pre finan čnú stabilitu 
(vytvoreným v roku 2004) a rozvinuli cezhrani čné kontakty s orgánmi doh ľadu. 
5.
 PLATOBNÁ BILANCIA A  POTREBA EXTERNÉHO FINANCOVANIA  
Čistý rast vývozu, výrazne posilnený prudkým celosvetovým rastom, bol hlavnou hnacou 
silou rastu HDP v minulých rokoch, pri čom v zna čnej miere prispel k postupnému poklesu 
pomeru deficitu bežného ú čtu k HDP, ktorý sa znížil zo  7,5 % HDP v roku 2006 na 6,4 % v 
roku 2007. V roku 2007 sa ukázalo, že ďalším dôležitým faktorom bolo podstatné zníženie 
vládnej potreby financovania. Na kapitálovom ú čte sa dosiahol rastúci prebytok, ktorý v roku 
2007 dosiahol 1,1 % HDP, a to čiastočne vďaka rastúcemu čerpaniu prostriedkov z EÚ, takže 
celkové čisté vonkajšie záväzky sa stabilizovali, hoci na vysokej úrovni (97 % HDP). Sú časne 
sa zvýšil podiel dlhových nástrojov pri vonkajšom deficite. Toto odzrkad ľuje okrem iného 
trvalo vysoký odlev priamych zahrani čných investícií (PZI) a portfóliových investícií 
rezidentmi, ktoré by po čase mali priaznivo prispie ť k bilancii na strane príjmov bežného 
účtu. Zatiaľ čo v prvej polovici roku 2008 sa podiel financovania ne vytvárajúceho dlh mierne 
zvýšil (na približne jednu tretinu z celkove j sumy), podiel krát kodobých záväzkov (s dobou 
splatnosti kratšou než 1 rok) na  celkovom dlhu sa zvýšil na h odnotu približne 23 % HDP, a to 
najmä v dôsledku rastúcich vonkajších záväzkov finan čného odvetvia, ktoré teraz predstavujú 
35 % HDP (pri čom podiel štátu na vonkajšom dlhu je 30 %). 
Očakáva sa, že saldo bežného ú čtu sa bude v tomto a osobitne v nasledujúcom roku ďalej 
znižovať, a to so zrete ľom na súčasné znehodnotenie forintu a pr udké zníženie rastu importu v 
roku 2009. S rastom čerpania už vy členených prostriedkov z EU sa o čakáva, že sa zlepší 
takisto saldo kapitálového ú čtu. Na druhej strane sa vzh ľadom na najnovší vývoj, najmä od 
začiatku októbra, o čakáva, že nastane zrýchlenie čistého odlevu portfó liových investícií 
(vrátane finan čných derivátov), a to najmä preto, že vláda a banky radikálne obmedzujú 
SK 5   SK prijímanie úverov zo zahrani čia, čo prispeje k podstatnému zhoršeniu kapitálového a 
finančného účtu v roku 2008 a osobitne v roku 2009. So zrete ľom na tento vývoj a s cie ľom 
podporiť platobnú bilanciu a zvýši ť menové rezervy na rozumnú úrove ň zastávajú MMF a 
Komisia názor, že Ma ďarsko bude do konca roku 2009 potrebova ť podstatnú krátkodobú 
a strednodobú finan čnú pomoc rádovo vo výške 20 miliárd EUR. 
So zreteľom na prv uvedené skuto čnosti Komisia zastáva názor, že existuje vážne ohrozenie 
maďarskej platobnej bilancie; Komisia preto Rade odporú ča rozhodnutie o poskytnutí 
vzájomnej pomoci. 
6. POMOC EÚ V RÁMCI SYSTÉMU PRE PLATOBNÉ BILANCIE AKO SÚ ČASŤ 
MEDZINÁRODNÉHO ÚSILIA  
Strednodobá finan čná pomoc pre Ma ďarsko v rámci systému pre platobné bilancie členských 
štátov (so zrete ľom na nariadenie č. 332/2002) sa zdá by ť za súčasných okolností primeraná. 
Bola by ú činná v okamihu, ke ď je Maďarsko so zrete ľom na zvýšenie napätia na finan čnom 
trhu vážne ohrozené ťažkosťami s jeho platobnou bilanciou, hoc i sa jeho politika od polovice 
roku 2006 podstatne zlepšila. Podpora EÚ Ma ďarsku by bola sú časťou väčšieho finan čného 
balíka pre Ma ďarsko, v rámci ktorého MMF poskytne úver vo výške 10,5 miliárd SDR 
(približne 12,5 miliárd EUR), a to pod ľa dohody o pohotovostnom úvere, ktorá by sa mala 
schváliť 6. novembra 2008, a Svetová banka úver vo výške 1 miliardy EUR. Je vecou 
zásadného významu, aby ve ľké finančné inštitúcie vykonávajúce svoju činnosť v Maďarsku aj 
naďalej poskytovali primerané fi nancovanie hospodárstva. Finan čná pomoc EÚ sa poskytuje 
na podporu ve ľkého záväzku ma ďarských orgánov vykonáva ť komplexný program 
hospodárskej politiky, ktorého ú čelom je obnovi ť dôveru investorov a zmierni ť napätie, ktoré 
sa v minulých týžd ňoch pociťovalo na ma ďarských finan čných trhoch. Tento program bude 
zahrnutý do aktualizácie konvergen čného programu. Najmä zrýchlen ie fiškálnej konsolidácie, 
ktoré znižuje potreby financovania, a plá novaný pokrok v reforme fiškálneho riadenia 
zodpovedajú predchádzajúcim odporú čaniam Rady v súvislosti so stanoviskami ku 
konvergen čnému programu z novembra 2007 a správou o vykonávaní národného programu 
reforiem z októbra 2007. Pomoc EÚ a ú časť Komisie by takisto pomohli zaisti ť úplnú 
konzistentnos ť súčasných politických opatren í podporovaných celým finan čným balíkom s 
politickými odporú čaniami EÚ.  
Podmienky hospodárskej pomoci by zah ŕňali reformu fiškálneho riadenia a podporu vä čších 
ambícií, pokia ľ ide o znižovanie deficitu, čím by sa zaru čilo, že sa vykoná plánovaná korekcia 
nadmerného deficitu (najneskôr v roku 2009), ktorá bola odporú čaná v odporú čaní Rady v 
rámci postupu pri nadmernom schodku z 10. okt óbra 2006. Patrili by sem aj opatrenia 
štrukturálnych reforiem podpor ované v kontexte lisabonskej stratégie, ako napr. posil ňovanie 
stimulov na prácu s cie ľom zvýšiť mieru zamestnanosti a prispie ť k dlhodobej udržate ľnosti 
verejných financií. Monetárna politika by sa na ďalej mala zameriava ť na cenovú stabilitu 
a dosiahnutie infla čného cieľa MNB (v sú časnosti 3 %). Okrem toho by zah ŕňali rýchle a 
prísne vykonávanie rozhodnutí s cie ľom zlepši ť fungovanie finan čného odvetvia. A nakoniec, 
pri monitorovaní dodržiavania podmienok by sa bral do úvahy aj pokrok pri plnení kritérií 
výkonnosti v rámci programu MMF. Patria sem (i) kvartálne stropy na kumulatívne pe ňažné 
primárne výdavky ústrednej štátne j správy, fondov sociálneho zabezpe čenia a 
mimorozpo čtových fondov; (ii) zabránenie akumulác ii vonkajších nedoplatkov vo verejnom 
sektore; (iii) dolná hranica čistého toku medzinárodných rezerv; a (iv) konzulta čné pásmo pre 
dvanásťmesačnú mieru zmeny národného indexu spotrebite ľských cien (ISC). Najmä 
prísnejšie monitorovanie vývoja rozpo čtu počas roku by mohlo by ť užitočným dodato čným 
nástrojom na udržanie rozpo čtu podľa plánu, aby sa dosia hol oficiálny cie ľový deficit.  
SK 6   SK Na zaistenie nevyhnutnej mier y flexibility v kontexte sú časného trhu sa navrhuje umožni ť 
využitie swapov na úrokové sadzby pre úvero vú operáciu, ktorou sa financuje táto pôži čka. 
S cieľom zabezpe čiť rozpočet EÚ by protistrany potenciálneho swapu museli ma ť najvyššiu 
úverovú kvalitu. 
So zreteľom na tieto skuto čnosti a po konzultácii s Hospodárskym a finan čným výborom 
Komisia odporú ča Rade poskytnú ť vzájomnú pomoc uvedenú v článku 119 Zmluvy. 
Komisia po konzultácii s Hospodárskym a finan čným výborom ďalej navrhuje, aby po prijatí 
prv uvedeného rozhodnutia Rady o poskytnutí vzájomnej pomoci Ma ďarsku na odporú čanie 
Komisie Rada prijala rozhodnutie, v rámci systému EÚ pre členské štáty [zavedeného 
nariadením Rady (ES) č. 332/2002 z 18. februára 2002], o poskytnutí strednodobej finan čnej 
pomoci Ma ďarsku v sume do 6,5 miliardy EUR na podporu udržate ľnosti jeho platobnej 
bilancie. Táto pomoc by bola poskytnutá spolu s úverom z MMF . Bola by vyplatená 
maximálne v 5 splátkach a prepojená s podm ienkami v oblasti hospodárskej politiky. 
Navrhované rozhodnutie by bolo platné dva roky odo d ňa nadobudnutia ú činnosti. 
SK 7   SK Odporúčanie na 
ROZHODNUTIE RADY 
o poskytnutí vzájomnej pomoci Ma ďarsku 
RADA EURÓPSKEJ ÚNIE, 
so zreteľom na Zmluvu o zalo žení Európskeho spolo čenstva, a najmä na jej článok 119, 
so zreteľom na odporú čanie Komisie predložené po konzultácii s Hospodárskym a sociálnym 
výborom, 
keďže: 
(1) Od polovice roku 2006 podnikajú ma ďarské úrady výrazné snahy korigova ť 
akumulovanú vonkajšiu a vnútroštátnu finan čnú nerovnováhu krajiny. Napriek 
hmatateľným výsledkom dosiahnutým v priebehu ostatných dvoch rokov vrátane 
výrazného zníženia celkového deficitu verejných financ ií a postupného znižovania 
schodku bežného ú čtu sa maďarské finan čné trhy od za čiatku októbra 2008 dostali do 
značnej tiesne. 
(2) Maďarské orgány prijali v októbri 2008 ko mplexný program hospodárskej politiky 
zameraný na obnovenie dôvery investor ov a zmiernenie napätia poci ťovaného 
v ostatných týžd ňoch na ma ďarských finan čných trhoch; tento program zah ŕňa 
opatrenia na zabezpe čenie primeranej likvidity a financovania bankového sektora, 
opatrenia na zaistenie primeran ej kapitalizácie bánk, ako aj plány na zaistenie fiškálnej 
udržateľnosti a obmedzenie potrieb financova nia; vláda prehodnotila najmä svoj 
cieľový deficit na rok 2008 na úrove ň 3,4 % HDP v porovnaní s plánovanou úrov ňou 
4 % HDP a na rok 2009 z pôvodných 3,2 % HDP na 2,6 % HDP; tento hospodársky program a najmä fiškálne ciele sa odzrkadlia v rozpo čte vlády i v konvergen čnom 
programe, ktorý takisto obsahuje politické  opatrenia a štrukt urálne reformy.  
(3) Rada pravidelne prehodnocuje hospodárske politiky implementované v Ma
ďarsku, 
najmä v kontexte každoro čného prehodnocovania aktualizácií konvergen čného 
programu Ma ďarska a implementácie národného programu reforiem, v kontexte 
pravidelného prehodnocovania pokroku, ktorý Ma ďarsko dosiahlo v súvislosti 
s odporúčaním Rady o postupe pri nadm ernom schodku, ako aj v kontexte 
konvergen čnej správy. 
(4) Napriek o čakávanému zlepšeniu stavu bežného ú čtu čelí Maďarsko v rokoch 2008 
a 2009 významným finan čným potrebám (ktorých výška sa odhaduje na približne 20 
miliárd EUR), ke ďže z nedávnej situácie na finan čnom trhu vyplýva, že kapitálový 
a finančný účet by sa mohol  výrazne prepadnú ť a čistý odliv prostriedkov z portfólií 
by sa mohol zrýchli ť.  
(5) Maďarské orgány požiadali EÚ a iné medzinárodné finan čné inštitúcie a krajiny 
o výraznú finan čnú pomoc na podporu udržate ľnosti platobnej bilancie a uvedenie 
medzinárodných menových rezerv na rozumnú úrove ň. 
(6) V súvislosti s platobnou bilanciou Ma ďarska existuje vážna hrozba, ktorá opodstat ňuje 
naliehavé poskytnutie vzájomnej pomoci zo strany Spolo čenstva,  
SK 8   SK PRIJALA TOTO ROZHODNUTIE:  
Článok 1 
Spoločenstvo poskytne Ma ďarsku vzájomnú pomoc.  
Toto rozhodnutie je ur čené členským štátom. 
V Bruseli  
 Za Radu 
 predseda  
SK 9   SK Návrh na 
ROZHODNUTIE RADY 
o poskytnutí strednodobej finan čnej pomoci Spolo čenstva Ma ďarsku 
RADA EURÓPSKEJ ÚNIE, 
so zreteľom na Zmluvu o zalo žení Európskeho spolo čenstva,  
so zreteľom na nariadenie Rady (ES) č. 332/20022 z 18. februára 2002, ktorým sa zavádza 
systém strednodobej finan čnej pomoci pre platobné bilancie členských štátov, a najmä na jeho 
článok 3 ods. 2, 
so zreteľom na návrh Komisie predložený po konzultácii s Hospodárskym a sociálnym 
výborom (EFC), 
keďže: 
(1) Rozhodnutím Rady [….] sa rozhodlo o poskytnutí vzájomnej pomoci Ma ďarsku. 
(2) Napriek o čakávanému zlepšeniu stavu bežného ú čtu sa očakáva, že zahrani čné 
finančné potreby Ma ďarska v rokoch 2008 a 2009 budú predstavova ť približne 
20 miliárd EUR, ke ďže s ohľadom na nedávnu situáciu na finan čnom trhu by sa 
kapitálový a finan čný účet mohol výrazne prepadnú ť a čistý odliv prostriedkov 
z portfólií by sa mohol zrýchli ť. 
(3) Je vhodné poskytnú ť Maďarsku podporu Spolo čenstva do výšky 6,5 miliárd EUR 
v rámci systému strednodobej finan čnej pomoci pre platobné bilancie členských 
štátov, zavedeného v roku 2002 nariadením (ES) č. 332/2002. Táto pomoc by sa mala 
poskytnúť spolu s úverom od Medzinárodn ého menového fondu vo výške 10,5 
miliardy SDR (približne 12,5 miliardy EU R) v rámci pohotovostného úveru, ktorého 
schválenie sa o čakáva 6. novembra 2008. Svetová banka takisto súhlasila s tým, že 
poskytne Ma ďarsku úver vo výške 1 miliardy EUR. 
(4) Pomoc by mala riadi ť Komisia, ktorá by po konzultácii s EFC dohodla s ma ďarskými 
orgánmi špecifické podmienky hospodárs kej politiky tvoriace podmienku finan čnej 
pomoci. Tieto podmienky by sa mali ustanovi ť v memorande o porozumení. Podrobné 
finančné podmienky by mala ustanovi ť Komisia v úverovej zmluve. 
(5) Pomoc by sa mala poskytnú ť s cieľom podpori ť udržateľnosť platobnej bilancie 
v Maďarsku, čím by sa následne prispelo k ús pešnej implementácii vládneho 
programu hospodárskej politiky v sú časnej hospodárskej a finan čnej situácii. 
ROZHODLA TAKTO:  
Článok 1 
1. Spoločenstvo sprístupní Ma ďarsku strednodobý úver vo výške maximálne 
6,5 miliardy EUR pri maximálnej prie mernej dobe splatnosti 5 rokov.  
                                                 
2 Ú. v. ES L 53/1, [23. februára 2002]. 
SK 10   SK 2. Finančná pomoc Spolo čenstva bude k dispozícii po čas dvoch rokov po čnúc prvým 
dňom po nadobudnutí ú činnosti tohto rozhodnutia. Ak  si to vyžiadajú okolnosti, 
Komisia sa môže po porad e s Hospodárskym a finan čným výborom rozhodnú ť 
predĺžiť toto obdobie najviac o dva roky. 
Článok 2 
1. Pomoc bude riadi ť Komisia spôsobom konzistentným so záväzkami Ma ďarska 
a odporúčaniami Rady, a to najmä v kontexte  implementácie národného programu 
reforiem, ako aj konvergen čného programu a postupu pri nadmernom deficite.  
2. Komisia dohodne po konzultácii s EFC s ma ďarskými orgánmi špecifické 
podmienky hospodárskej politi ky tvoriace podmienku finan čnej pomoci, ako sa 
ustanovuje v článku 3 ods. 4. Tieto podmienky sa ustanovia v memorande 
o porozumení, ktoré bude konzistentné so záväzkami a odporú čaniami uvedenými 
v odseku 1. Podrobné finan čné podmienky ustanoví Komisia v úverovej zmluve. 
3. Komisia bude v pravidelných interv aloch v spolupráci s EFC overova ť, či sú splnené 
podmienky hospodárskej politiky tvori ace podmienku pomoci. Komisia bude 
priebežne informova ť EFC o možnom splácaní pôži čiek, resp. reštrukturalizácii 
finančných podmienok. 
Článok 3 
1. Finančnú pomoc Spolo čenstva sprístupní Komisia Ma ďarsku prostredníctvom 
najviac piatich splátok, ktorých výška sa ur čí v memorande o porozumení.  
2. Prvá splátka sa uvo ľní až vtedy, ke ď úverová zmluva a memorandum o porozumení 
nadobudnú ú činnosť.  
3. Ak to bude potrebné na financovanie úveru, povo ľuje sa obozretné používanie 
úrokových swapov s protistranami najvyššej úverovej kvality. 
4. Komisia rozhodne o uvo ľnení ďalších splátok po tom, ako získa stanovisko EFC. 
Vyplatenie každej ďalšej splátky sa uskuto ční na základe uspokojivého vykonávania 
nového hospodárskeho programu ma ďarskej vlády vrátane konvergen čného 
programu Ma ďarska, a konkrétnejšie na zák lade špecifických podmienok 
hospodárskej politiky ustanovených v memo rande o porozumení. Okrem iného by 
sem patrili pokrok dosiahnutý vo fiškálnej konsolidácii plánovanej vládou v súlade s odporúčaním Rady pod ľa postupu pri nadmernom deficite z 10. októbra 2006, ako 
aj v súlade so stanoviskom  Rady k aktualizácii konvergen čného programu 
z novembra 2007; špecifické opatreni a na kontrolu výdavkov vyplývajúcich 
z procesu konsolidácie, ako aj pokrok dos iahnutý v reforme fiškálneho riadenia 
a finančného doh ľadu; opatrenia štrukturálnych  reforiem podporované v kontexte 
lisabonskej stratégie,  ako napr. posil ňovanie stimulov na prácu s cie ľom podpori ť 
zamestnanos ť a prispieť k dlhodobej udržate ľnosti verejných financií.  
Toto rozhodnutie je ur čené Maďarskej republike. 
V Bruseli  
 Za Radu 
 predseda  
SK 11   SK VÝKAZ O VPLYVE NA ROZPO ČET 
 
(pozri článok 16 interného predpisu)  
  
PRÍSLUŠNÉ OBLASTI POLITIKY: HLAVA 01 – HOSPODÁRSKE A FINAN ČNÉ 
ZÁLEŽITOSTI  
ČINNOSŤ: FINAN ČNÉ OPERÁCIE A NÁSTROJE  
NÁZOV AKCIE: ST REDNODOBÁ FINAN ČNÁ POMOC EÚ MA ĎARSKU  
1. NÁZOV
 NÁVRHU:  PRÍSLUŠNÁ  ROZPOČTOVÁ  POLOŽKA  A NÁZOV 
01 04 01 01 záruka ES za úvery Spolo čenstva poskytnuté na podporu platobnej 
bilancie 
2. PRÁVNY  ZÁKLAD: 
Článok 119 a 308 Zmluvy o ES; nariadenie Rady č. 332/2002 z 18. februára 2002.  
V nariadení sa výška isti ny pri úveroch poskytovaných členským štátom pod ľa tohto 
systému obmedzuje na 12 miliá rd EUR. Od nadobudnutia ú činnosti tohto nariadenia 
sa v rámci tohto systému neposkytli žiadne úvery.  
3. CELKOVÉ  ČÍSELNÉ  ÚDAJE  ZA ROZPOČTOVÝ  ROK  (V EURÁCH) 
Táto položka predstavuje štruktúru pre záruku poskytovanú Európskou úniou. 
Umožní Komisii spláca ť dlh (istinu, úrok a iné náklady)  v prípade, že by si dlžník 
(Maďarsko) neplnil zmluvné záväzky.  
Rozpočtová položka („p.m.“) odzrkad ľujúca rozpo čtovú záruku sa bude aktivova ť 
iba v prípade skuto čnej žiadosti o záruku. O čakáva sa, že za bež ných okolností sa 
záruka z rozpo čtu nebude požadova ť. Pred tým, ako sa Ma ďarsko stalo členským 
štátom, poskytla Rada na základe rozhodnutí 1990/83/EHS z 25. februára 1990 a 91/310/EHS z 24. júna 1991 Ma ďarsku makrofinan čnú pomoc v celkovej výške 
790 miliónov ECU. Celá makrofinan čná pomoc bola splatená do roku 1998.  
3a – Bežný rok 
Neuplatňuje sa. 
 
 VRP  
Počiatočné rozpo čtové 
prostriedky na rozpo čtový 
rok (rozpo čet)   
Presuny   
Ďalšie rozpo čtové 
prostriedky    
Rozpočtové prostriedk y 
spolu    
SK 12   SK Rozpočtové prostriedky, 
ktoré už boli vy členené na 
iný pracovný program   
Disponibilný zostatok   
Suma na navrhovanú akciu    
3b – Prenosy 
Neuplatňuje sa. 
  VRP  
Prenosy    
Rozpočtové prostriedky, 
ktoré už boli vy členené na 
iný pracovný program    
Disponibilný zostatok    
Suma na navrhovanú akciu    
3c – Ďalší finan čný rok 
Neuplatňuje sa. 
  VRP  
Počiatočné rozpo čtové 
prostriedky na rozpo čtový 
rok (rozpo čet)  p.m. 
Presuny    
Ďalšie rozpo čtové 
prostriedky    
Rozpočtové prostriedky 
spolu    
Rozpočtové prostriedky, 
ktoré už boli vy členené na 
iný pracovný program   
Disponibilný zostatok    
Suma na navrhovanú akciu   p.m. 
 
SK 13   SK 4. OPIS  AKCIE 
Navrhovaná strednodobá finan čná pomoc Ma ďarsku pozostáva z úveru Spolo čenstva 
(ktorý sa bude financova ť z pôžičiek Spolo čenstva na medzinárodných kapitálových 
trhoch) vo výške 6,5 miliardy EUR. Poskytne sa v kontexte medzinárodného finančného balíka, obsahujúceho najmä úve r od MMF vo výške 10,5 miliardy SDR 
(približne 12,5 miliardy EUR) v rámci pohotovostného úveru. Svetová banka sa takisto zaviazala sumou 1 miliardy EUR. Cie ľom strednodobej finan čnej pomoci 
Spoločenstva Ma ďarsku je podpori ť udržateľnosť platobnej bilancie Ma ďarska, ktorá 
je vo vážnom ohrození, a tým zárove ň podporiť nový hospodársky program vlády, 
ktorého cie ľom je, okrem iného, obnovi ť dôveru investorov a zmierni ť napätie 
pociťované od za čiatku októbra 2008 na finan čných trhoch. Pomoc je odzrkadlením 
ochoty podpori ť členský štát, ktorého politika sa od polovice roka 2006 zna čne 
zlepšila aj v ďaka výraznému zníženiu celkového de ficitu verejných financií. Touto 
pomocou sa zárove ň prispieva k finan čnej stabilite, ktorej rozsah siaha ďaleko za 
samotnú krajinu prijímajúcu pomoc, s cie ľom posilni ť dôležité medzinárodné 
(i medzibankové) prepojenia. Takto podporovaný nový hospodársky balík zah ŕňa 
zrýchlené znižovanie deficitu v roku  2008 i 2009, ktorým by sa mala zníži ť potreba 
financovania zo štátnych zdrojov, ako aj nieko ľko cielených opatrení na rozmrazenie 
trhu s vládnymi dlhmi a zvýšenie likvidity  na trhu s devízovými swapmi. Záverom, 
pomoc riadená Komisiou po konzultácii s Hospodárskym a finan čným výborom 
predstavuje spôsob, ako zabezpe čiť, že EÚ bude aj na ď
alej úzko zapojená do 
vytvárania hospodárskych politík v Ma ďarsku a že tieto politiky budú konzistentné 
so záväzkami Ma ďarska v kontexte EÚ a odporú čaniami Rady, a to najmä pokia ľ ide 
o vykonávanie národného programu reforiem, ako aj konvergen čného programu 
a postupu pri nadmernom deficite.  
Na pôžičky Spolo čenstva získané na kapitálových trhoch alebo od finan čných 
inštitúcií na ú čely poskytnutia úveru Ma ďarsku sa vz ťahuje záruka Spolo čenstva. 
Úver sa získava na kapitá lových trhoch alebo od finan čných inštitúcií. Výška istiny 
úverov, ktoré sa poskytnú Ma ďarsku, je 6,5 miliardy EUR. 
Štruktúra pre záruku poskytnutú Eur ópskou úniou umožní Komisii spláca ť dlh 
v prípade, že by si Ma ďarsko neplnilo zmluvné záväzky. 
S cieľom plniť si svoje povinnosti môže Ko misia na splácanie dlhu do časne čerpať 
zo svojich hotovostných zdrojov. V takomto prípade sa bude uplat ňovať článok 12 
nariadenia Rady (ES, Euratom) č. 1150/2000 z 22. mája 2000, ktorým sa vykonáva 
rozhodnutie 2000/597/ES, Euratom o systéme vlastných zdrojov Spolo čenstiev (Ú. v. 
ES L 130, 31. 5. 2000, s. 1). 
5. POUŽÍVANÁ  METÓDA  VÝPOČTU 
Neuplatňuje sa. 
6. ROZVRH  PLATIEB  (V EURÁCH) 
Neuplatňuje sa. 
Položka  Rozpočtové 
prostriedky  Platby  
  
 Rok n Rok n+1 Rok n+2 Rok n+3 Nasledujúce 
finančné 
SK 14   SK roky 
 Rok n        
 Rok n+1       
        
 Rok n       
 Rok n+1       
        
 Spolu