Návrh NARIADENIE EURÓPSKEHO PARLAMENTU A RADY o európskych fondoch sociálneho podnikania /* KOM/2011/0862 v konečnom znení - 2011/0418 (COD) */





DÔVODOVÁ SPRÁVA 1. KONTEXT NÁVRHU Hlavným cieľom tohto návrhu je podporiť trh pre sociálne podniky zlepšením účinnosti získavania finančných prostriedkov investičnými fondmi, ktoré sú zamerané na tieto podniky. Sociálne podniky[1] sú v EÚ vznikajúcim sektorom. Sociálne podniky sú podniky, ktorých prvotným cieľom je dosahovať sociálny vplyv, nie vytvárať zisk pre akcionárov alebo iné zainteresované strany. Pri dosahovaní sociálneho vplyvu sa sociálne podniky snažia stavať na obchodných technikách – vrátane podnikových financií. Hoci je tento sektor nový, charakterizuje ho rýchly rast. Podľa správy Global Enterprise Monitor za rok 2009 3 % až 7,5 % pracovnej sily vo vybraných členských štátoch EÚ bolo zamestnaných v rôznych formách sociálnych podnikov. Sociálne podniky sú takmer výhradne MSP. Sociálne poslanie sociálnych podnikov zodpovedá výraznému zameraniu na udržateľný alebo inkluzívny rozvoj a na riešenie sociálnych výziev v rámci spoločností EÚ: to znamená, že investície do sociálnych podnikov majú pravdepodobne väčší pozitívny sociálny vplyv ako investície do MSP všeobecnejšie. Niektoré odhady, ako napríklad od agentúry J. P. Morgan, naznačujú, že sociálne investície by mohli rýchlo rásť a že by sa z nich mohol stať trh s hodnotou viac ako 100 miliárd EUR, čo zdôrazňuje potenciál tohto vznikajúceho sektora[2]. Zabezpečenie pokračujúceho rastu a prosperity tohto sektora by preto bolo cenným príspevkom k splneniu cieľov stratégie Európa 2020. Sociálne podniky získavajú významné podiely svojho financovania z grantov, či už z nadácií, od jednotlivcov alebo z verejného sektora. Keďže sú to však podniky, ich udržateľný rast závisí od mobilizácie širšej škály investícií a zdrojov financovania. V tomto zmysle začal zohrávať významnú úlohu trh EÚ s investičnými fondmi. Začal sa formovať trh s investičnými fondmi, ktorých hlavným cieľom je investovať do sociálnych podnikov. Na účely všeobecnejšieho odlíšenia týchto cielených fondov od sociálnych investičných fondov sa tieto cielené fondy označujú v tomto návrhu ako fondy sociálneho podnikania. Rast fondov sociálneho podnikania odzrkadľuje rastúci záujem mnohých investorov o investovanie – zvyčajne v rámci širšieho portfólia – ktorého cieľom je okrem snahy o finančné zisky dosahovať predovšetkým pozitívny sociálny vplyv. Dôkazy o zlyhaniach regulácie a trhov vykazujú dva problémy, ktoré obmedzujú rast fondov sociálneho podnikania. Po prvé, regulačné požiadavky na úrovni EÚ a na vnútroštátnej úrovni nie sú prispôsobené na to, aby týmto druhom fondov uľahčovali získavanie kapitálu. Získavanie kapitálu na cezhraničnom základe je nákladné a zložité z dôvodu fragmentovaných vnútroštátnych pravidiel, ktorými sa riadia súkromné umiestnenia kapitálu[3] v zahraničí. Dodržiavanie rôznych vnútroštátnych pravidiel, ktorými sa riadi činnosť súkromných umiestnení kapitálu v oblasti výberu skupín investorov, zvyšuje náklady týchto fondov na kapitál. Fondy sociálneho podnikania teda neprosperujú vo všetkých členských štátoch, ale v súčasnosti je ich rozšírenie geograficky nerovnomerné. Po konzultáciách s členskými štátmi je jasné, že tieto fondy sociálneho podnikania sa vo väčšine prípadov riadia všeobecnými vnútroštátnymi pravidlami platnými pre súkromné umiestnenia kapitálu alebo osobitnými právnymi ustanoveniami, ktoré sú zavedené pre rizikový (tzv. venture) kapitál alebo súkromný kapitál. Menšina členských štátov má aj osobitné pravidlá pre širšie kategórie sociálnych investičných fondov, ktoré sú otvorené aj pre retailových investorov. Investície týchto širších kategórií sociálnych investičných fondov nemusia byť nevyhnutne zamerané výhradne na sociálne podniky. Dôkazy v posúdení vplyvu naznačujú, že fragmentácia vnútroštátnych pravidiel týkajúcich sa fondov sociálneho podnikania a nedostatočné prispôsobenie týchto pravidiel potrebám týchto fondov viedli k finančnému zaťaženiu a obmedzeniu efektívnosti ich prístupu na kapitálové trhy. Napriek výraznému záujmu investorov o stratégie sociálneho investovania táto regulačná záťaž prekáža vytvoreniu fondov sociálneho podnikania s účinnou veľkosťou (priemerný objem spravovaných aktív fondu sociálneho podnikania zriedka prekročí 20 miliónov EUR). Po druhé, potenciálni investori do fondov sociálneho podnikania sa stretávajú so širokou škálou rôznych ponúk sociálneho investovania, rôznych úrovní informácií týkajúcich sa sociálnych investícií, výberu alebo skríningu sociálnych podnikov a koncepcií merania ich sociálnej výkonnosti. Prekrývajúce sa alebo konkurenčné samoregulačné opatrenia, pokiaľ ide o uvedené záležitosti, môžu byť zdrojom nákladov pre samotné fondy a sociálne podniky, na ktoré sú zamerané. Vierohodnosť a dôvera v očiach investorov sú ohrozené. Tieto ťažkosti bránia účinným tokom kapitálu do fondov sociálneho podnikania, a teda aj toku kapitálu do samotných sociálnych podnikov, a vytvárajú prekážku v rozvoji jednotného trhu s investíciami v tejto oblasti. Za týchto okolností sa Komisia podujala v Akte o jednotnom trhu[4] zaviesť niekoľko opatrení na zabezpečenie toho, aby mohli sociálne podniky EÚ prosperovať, a to aj pomocou vysporiadania sa s týmito nedostatkami vo financovaní. Súčasný návrh európskeho rámca pre fondy sociálneho podnikania je jednou z iniciatív, ktorá plní uvedený záväzok. Predstavuje súčasť iniciatívy Komisie pre sociálne podnikanie [KOM(2011) 682/2], ktorej cieľom je riešiť širšie otázky v tomto sektore. Cieľom navrhovaného nariadenia je vytvoriť legislatívny rámec prispôsobený potrebám sociálnych podnikov, investorov, ktorí majú záujem financovať takéto podniky, a špecializovaných investičných fondov, ktoré sa snažia plniť úlohu sprostredkovateľa medzi nimi. Jeho cieľom je dosiahnuť vysokú mieru transparentnosti, pokiaľ ide o charakteristiky, na základe ktorých sa rozlišuje medzi fondmi sociálneho podnikania a širšou kategóriou alternatívnych investičných fondov. Len fondy, ktoré sú v súlade s týmito charakteristikami, sú oprávnené získavať finančné prostriedky v zmysle návrhu európskeho rámca pre fondy sociálneho podnikania. Navrhované nariadenie rieši tieto problémy. Zavádzajú sa v ňom jednotné požiadavky na správcov podnikov kolektívneho investovania, ktoré vykonávajú svoju činnosť pod označením „európsky fond sociálneho podnikania“. Zavádzajú sa v ňom požiadavky týkajúce sa investičného portfólia, investičných techník a oprávnených podnikov, na ktoré sa môže zamerať kvalifikovaný fond sociálneho podnikania. Zavádzajú sa v ňom aj jednotné pravidlá týkajúce sa toho, na ktoré kategórie investorov sa môže kvalifikovaný fond sociálneho podnikania zameriavať, a vnútornej organizácie správcov, ktorí uvádzajú tieto kvalifikované fondy na trh. Keďže správcovia podnikov kolektívneho investovania, ktoré vykonávajú svoju činnosť pod označením „európsky fond sociálneho podnikania“, budú podliehať rovnakým hmotnoprávnym pravidlám v rámci EÚ, budú využívať jednotné požiadavky týkajúce sa registrácie a povolenia v rámci celej EÚ, čo pomôže pri vytváraní rovnakých podmienok pre všetkých účastníkov trhu s financovaním sociálneho podnikania. Navrhované nariadenie o európskych fondoch sociálneho podnikania (EuFSP) dopĺňa navrhované nariadenie […] o fondoch rizikového kapitálu. Obidva návrhy sú zamerané na dosahovanie rôznych cieľov a v prípade, že budú prijaté, budú vo vzájomnej nezávislosti koexistovať ako autonómne právne akty. Fondy rizikového kapitálu sú zamerané na poskytovanie financovania vlastného kapitálu pre MSP, ale zvyčajne nespĺňajú hraničnú hodnotu aktív umožňujúcu používať povolenie dostupné pre veľkých správcov fondov podľa smernice 2011/61/ES (o správcoch alternatívnych investičných fondov). Keďže sociálne podniky sú zároveň MSP a fondy zamerané na sociálne podniky tiež vykonávajú svoju činnosť pod hraničnými hodnotami aktív stanovenými podľa smernice 2011/61/ES, škála oprávnených nástrojov financovania navrhnutých v nariadení o európskych fondoch sociálneho podnikania presahuje rámec financovania vlastného kapitálu – typického nástroja pre začínajúce podniky v sektore technológií. Okrem financovania vlastného kapitálu sa sociálne podniky uchyľujú aj k iným formám financovania, v ktorých sa spája financovanie z verejného a súkromného sektora, dlhové nástroje alebo malé úvery. Navrhované pravidlá týkajúce sa fondov sociálneho podnikania preto zabezpečujú väčšiu škálu kvalifikovaných investičných nástrojov, ktoré sú k dispozícii pre fondy rizikového kapitálu. Okrem toho sa otázky v oblasti transparentnosti vyplývajúce z investícií do sociálnych podnikov odlišujú od všeobecných povinností nahlasovania, ktoré existujú v oblasti rizikového kapitálu: investície do sociálneho podnikania sú zamerané na formu tzv. sociálneho výnosu alebo pozitívneho sociálneho vplyvu. Navrhované pravidlá obsahujú osobitné oddiely, ktoré sú zamerané na informácie týkajúce sa sociálneho vplyvu, jeho merania a stratégií používaných na posilnenie jeho dosiahnutia. Z týchto dôvodov je uprednostňovanou možnosťou to, že by mali existovať dva rámce EÚ – jeden pre rizikový kapitál a jeden pre sociálne podnikanie – ktoré by fungovali súbežne a autonómne. Malo by sa vynaložiť ďalšie úsilie, aby sa zabezpečilo, že práva udelené týmto nariadením správcom EuFSP a fondom EuFSP, ktoré spravujú, nebudú obmedzené daňovými prekážkami. Primerané pravidlá zdaňovania, hoci budú nezávislé od tohto nariadenia, predstavujú jeho dôležitý doplnok a pomáhajú budovať plne funkčný trh s EuFSP v rámci EÚ. Mohli by zabezpečiť efektívne toky kapitálu do EuFSP a v konečnom dôsledku kvalifikované portfóliové podniky, do ktorých fondy investujú. 2. VÝSLEDKY KONZULTÁCIÍ SO ZAINTERESOVANÝMI STRANAMI A POSÚDENÍ VPLYVU 2.1. Konzultácie so zainteresovanými stranami Útvary Komisie uskutočnili v dňoch 13. júla 2011 až 14. septembra 2011[5] verejnú konzultáciu o možných opatreniach na zlepšenie prístupu sociálnych podnikov k finančným prostriedkom prostredníctvom investičných fondov. Celkovo bolo prijatých 67 príspevkov, ktoré sú k dispozícii na tejto webovej stránke: http://ec.europa.eu/internal_market/consultations/2011/social_investment_funds_en.htm. Okrem toho sa uskutočnili konzultácie aj s regulačnými orgánmi a orgánmi dohľadu prostredníctvom Európskeho výboru pre cenné papiere (ESC), a to aj pomocou dotazníka, v ktorom sa žiadali údaje týkajúce sa súčasných vnútroštátnych režimov pre sociálne investičné fondy (všeobecnejšie vrátane fondov sociálneho podnikania). Tieto otázky patria do širšieho kontextu práce Komisie a konzultácie o Akte o jednotnom trhu, v ktorom bola identifikovaná aj úloha sociálnych podnikov a ich financovania, ktorú v rámci uvedenej konzultácie preskúmali zainteresované strany a účastníci. Komisia v nadväznosti na to spustila samostatnú iniciatívu pre sociálne podniky, ktorá poskytla ďalšie príležitosti na diskusie so zainteresovanými stranami, a to aj prostredníctvom pracovného seminára v máji 2011. 2.2. Posúdenie vplyvu Komisia v súlade so svojou politikou „lepšej právnej regulácie“ uskutočnila posúdenie vplyvu rôznych alternatív politiky. V tejto analýze sa definovali dva hlavné problémy: na jednej strane, informácie sprístupnené investorom, ktoré sa týkajú sociálnych podnikov, investičných politík a postupov skríningu, ktoré uplatňujú fondy sociálneho podnikania, a meranie sociálneho vplyvu, sú buď nedostatočné, alebo nie sú prezentované porovnateľným spôsobom. Na druhej strane, regulačné prístupy k získavaniu finančných prostriedkov organizáciami špecializujúcimi sa na investície do sociálnych podnikov neboli dostatočne prispôsobené špecifickým potrebám fondov sociálneho podnikania. Po prvé, účastníci trhu nemajú dostatočnú dôveru v dostupné informácie, nie sú schopní ihneď identifikovať tie fondy, ktoré sa zameriavajú na sociálne podniky, a nie sú si istí sociálnym vplyvom, ktorý môžu dosiahnuť investovaním do týchto fondov. Druhý problém sa týka regulačných nedostatkov: vnútroštátne systémy, ktoré upravujú získavanie finančných prostriedkov mimo otvorených trhov (súkromné umiestnenia kapitálu), sú odlišné a nie sú osobitne prispôsobené potrebám fondov sociálneho podnikania a ich správcov. To znamená, že cezhraničné získavanie finančných prostriedkov je zložité a poznačené regulačnými rozdielmi. Bez jednotných pravidiel na úrovni EÚ sa bude získavanie sociálnych finančných prostriedkov pre fondy sociálneho podnikania uskutočňovať pravdepodobne aj naďalej vo vnútroštátnom meradle. V analýze sa preto identifikujú tri hlavné ciele: zlepšenie transparentnosti a porovnateľnosti investičných fondov zameraných na sociálne podniky; zlepšenie nástrojov na posudzovanie a analyzovanie sociálnych vplyvov a lepšie premietnutie potrieb fondov sociálneho podnikania do pravidiel uplatňujúcich sa na tieto fondy v rámci Únie. Vzhľadom na tieto ciele sa preskúmala široká škála možností. Pokiaľ ide o zlepšenie transparentnosti a porovnateľnosti fondov sociálneho podnikania, v posúdení vplyvu sa skúmajú rôzne možnosti, ako uľahčiť transparentnosť pomocou samoregulácie (kódexy správania), vytvorením označenia EÚ s harmonizovanými a záväznými opatreniami na presadzovanie dodržiavania súladu s predpismi. Na účely zlepšenia nástrojov na posudzovanie a analyzovanie sociálnych vplyvov sa preskúmali rôzne možnosti – od vytvorenia fór zainteresovaných strán na diskusiu až po realizáciu ďalšej štúdie o tom, ako možno harmonizovať tieto nástroje posudzovania na úrovni EÚ. V súvislosti so zlepšením cezhraničného získavania finančných prostriedkov pre tieto fondy a regulačného prostredia, ktorým sa riadia súkromné umiestnenia kapitálu v zahraničí, škála možností siahala od posilnenia vzájomného uznávania vnútroštátnych pravidiel týkajúcich sa súkromných umiestnení kapitálu, používania pravidiel týkajúcich sa rizikového kapitálu tak, aby sa posilnilo aj získavanie finančných prostriedkov fondmi sociálneho podnikania, vytvorenia špecializovaného systému na získavanie finančných prostriedkov pre tieto fondy až po vytvorenie samostatného európskeho rámca pre tieto fondy. Z posúdenia vplyvu vyplynulo, že je prospešné vytvoriť samostatný rámec pre vymedzenie fondov a pravidiel, ktoré sa na ne budú uplatňovať, aby sa uľahčilo získavanie finančných prostriedkov vo vnútroštátnom aj cezhraničnom meradle, vrátane vytvorenia európskej značky pre fondy sociálneho podnikania s podporou silných opatrení v oblasti transparentnosti. Posúdil sa vplyv možností vrátane prínosov a nákladov pre odvetvie fondov, investorov, sociálne podniky, spoločnosť, orgány dohľadu a iné zainteresované strany. Uprednostňovaná možnosť bola zvolená preto, lebo má najväčší potenciál riešiť zistené problémy a zároveň je primeraná v pomere k nákladom na dodržiavanie súladu s predpismi, ktoré vzniknú subjektom, ktoré chcú využívať tento nový rámec. Poznámky výboru pre posudzovanie vplyvu, ktoré vyjadril vo svojom stanovisku z 18. novembra 2011, boli zohľadnené v správe o posúdení vplyvu. Širší kontext tejto iniciatívy sa podrobnejšie objasnil tým, že sa preukázalo, ako rôzne iniciatívy Komisie v oblasti sociálnych podnikov spolu navzájom súvisia a tvoria jednu koherentnú stratégiu. Analýza problémov sa ďalej posilnila aj pomocou jasnejšieho vysvetlenia dôvodov, prečo sa v rámci iniciatívy týkajúcej sa fondov rizikového kapitálu nebudú môcť riešiť problémy týkajúce sa fondov sociálneho podnikania. Ďalšie objasnenia sa týkali zdôvodnenia intervencií a analýzy rôznych možností, najmä pokiaľ ide o možné kategórie investorov. Jasnejším spôsobom sa vymedzuje aj obsah opatrení, ktoré sú teraz naplánované a ktoré by mohli byť potrebné v neskoršej etape. Zlepšilo sa posúdenie vplyvov vrátane posúdenia vzájomnej závislosti opatrení, pokiaľ ide o ich pravdepodobnú účinnosť. Napokon boli podrobnejšie objasnené aj otázky monitorovania a dodržiavania súladu s predpismi. 3. PRÁVNE PRVKY NÁVRHU 3.1. Právny základ Návrh sa zakladá na článku 114 ZFEÚ ako na najvhodnejšom právnom základe v tejto oblasti. Cieľom návrhu je v zásade zlepšiť spoľahlivosť a právnu istotu činností uvádzania na trh, ktoré vykonávajú hospodárske subjekty používajúce označenie „európsky fond sociálneho podnikania“. Na účely dosiahnutia tohto cieľa sa v návrhu zavádzajú jednotné normy týkajúce sa zloženia portfólia, oprávnených investičných nástrojov a oprávnených investičných cieľov fondov kolektívneho investovania, ktoré vykonávajú svoju činnosť pod uvedeným označením. V návrhu sa zavádzajú aj pravidlá týkajúce sa kategórií investorov, ktorí sa považujú za oprávnených investovať do týchto investičných fondov. Nariadenie sa považuje za najvhodnejší právny nástroj na zavedenie jednotných požiadaviek zameraných na všetkých účastníkov trhu v oblasti získavania finančných prostriedkov pre sociálne podniky – investorov, fondy sociálneho podnikania a cieľové spoločnosti, ktoré sú predmetom financovania sociálneho podnikania. Nariadenie sa zároveň považuje za najvhodnejší nástroj na vytvorenie jednotných pravidiel týkajúcich sa toho, kto môže byť investorom do fondov sociálneho podnikania, kto môže používať označenie „európsky fond sociálneho podnikania“, a druhov podnikov, ktoré môžu prijímať financovanie z týchto kvalifikovaných fondov. Napokon, nariadenie sa považuje za najvhodnejší nástroj na zabezpečenie toho, aby všetci účastníci podliehali jednotným požiadavkám, pokiaľ ide o používanie označenia „európske fondy sociálneho podnikania“ a používané investičné stratégie a investičné nástroje, ktoré tieto fondy využívajú. Ciele tohto nariadenia sa navyše týkajú jednotných požiadaviek v oblasti transparentnosti v súvislosti so sociálnymi vplyvmi vrátane opatrení v oblasti nahlasovania a sociálnej výkonnosti. Na tieto účely sú potrebné jednotné požiadavky v tomto zmysle – napr. podrobnosti o tom, ako sú prezentované informácie o sociálnej výkonnosti. Ak by bol výber presných opatrení na štandardizáciu týchto požiadaviek ponechaný na vnútroštátne právne predpisy členských štátov, mohlo by vzniknúť riziko, že sa tieto požiadavky budú v jednotlivých členských štátoch odlišovať. Vznikli by tak nerovnaké normy v oblasti, ktorá je kľúčová pre ďalší rozvoj trhu s investičnými fondmi zameranými na sociálne podniky. Tieto nerovnaké normy by nepriaznivo ovplyvnili cieľ, ktorým je zabezpečiť, aby bol tento trh trhom, ktorému môžu investori dôverovať. Z toho dôvodu je na účely posilnenia dôvery investorov potrebné zabezpečiť, aby sa správcovia fondov v tejto kľúčovej oblasti riadili rovnakými pravidlami. 3.2. Subsidiarita a proporcionalita Cieľom návrhu je v zásade vytvoriť dôveryhodné, bezpečné a právne stabilné marketingové prostredie na uvádzanie „európskych fondov sociálneho podnikania“ na trh. Vymedzenie základných charakteristík takéhoto fondu, pokiaľ ide o jeho zloženie portfólia, investičné nástroje, investičné ciele a oprávnené skupiny investorov, sa nemôže ponechať na voľnom uvážení členských štátov, pretože by spôsobilo odlišné a nekonzistentné uplatňovanie týchto vymedzujúcich požiadaviek v rámci EÚ. Jednotné definície a prevádzkové požiadavky preto musia zohrávať ústrednú úlohu pri stanovení súboru spoločných pravidiel pre európsky trh s týmito fondmi a ich správcov. Okrem toho všetci správcovia fondov kolektívneho investovania, ktorí pôsobia na tomto trhu a používajú označenie „európsky fond sociálneho podnikania“, musia podliehať rovnakým organizačným požiadavkám a požiadavkám týkajúcim sa výkonu činnosti a transparentnosti. Pokiaľ ide o registráciu správcov „európskych fondov sociálneho podnikania“ a dohľad nad nimi, cieľom tohto návrhu je dosiahnuť rovnováhu medzi potrebou účinného dohľadu, záujmom vnútroštátnych príslušných orgánov štátov, v ktorých majú tieto fondy sídlo alebo v ktorých sú v ponuke pre oprávnené kategórie investorov, a koordinačnou úlohou ESMA. Na účely vytvorenia hladko fungujúceho procesu dohľadu príslušný orgán v členskom štáte, v ktorom správca kvalifikovaného „európskeho fondu sociálneho podnikania“ sídli, overí registračné dokumenty predložené žiadajúcim správcom a po posúdení toho, či žiadateľ poskytuje dostatočnú záruku svojej schopnosti splniť požiadavky nariadenia, tohto žiadateľa zaregistruje. Príslušný orgán, ktorý správcu zaregistroval, bude pri výkone dohľadu nad registrovaným správcom spolupracovať s príslušnými orgánmi v tých členských štátoch, v ktorých sa kvalifikovaný fond uvádza na trh. ESMA bude viesť centrálnu databázu so zoznamom všetkých zaregistrovaných správcov, ktorí sú oprávnení používať označenie európsky fond sociálneho podnikania. Vzhľadom na proporcionalitu je cieľom návrhu dosiahnuť primeranú rovnováhu medzi verejným záujmom podporovať rozvoj účinnejších trhov s „európskymi fondmi sociálneho podnikania“ a nákladovou efektívnosťou navrhnutých opatrení. Ustanovením jednoduchého systému registrácie sa v návrhu v plnom rozsahu zohľadnila potreba vyvážiť bezpečnosť a spoľahlivosť súvisiace s používaním označenia „európsky fond sociálneho podnikania“ s efektívnym fungovaním trhu a nákladmi, ktoré vzniknú jeho rôznym zainteresovaným stranám. 3.3. Súlad s ustanoveniami článkov 290 a 291 ZFEÚ Komisia prijala 23. septembra 2009 návrhy nariadení, ktorými sa zriaďuje EBA, EIOPA a ESMA. Komisia by v tejto súvislosti chcela pripomenúť svoje vyhlásenia k článkom 290 a 291 ZFEÚ, ktoré urobila pri prijímaní nariadení, ktorými sa zriaďujú európske orgány dohľadu, podľa ktorých: „Pokiaľ ide o postup prijímania regulačných noriem, Komisia zdôrazňuje jedinečnú povahu sektora finančných služieb vyplývajúcu z Lamfalussyho štruktúry a výslovne uznanú vo vyhlásení č. 39 k ZFEÚ. Komisia má však vážne obavy, či sú obmedzenia jej úlohy pri prijímaní delegovaných aktov a vykonávacích opatrení v súlade s článkami 290 a 291 ZFEÚ.“ 3.4. Predstavenie návrhu Článok 1 – Rozsah V článku 1 sa opisuje rozsah pôsobnosti plánovaného nariadenia. V článku sa objasňuje, že označenie „európsky fond sociálneho podnikania“ (EuFSP) je vyhradený pre tých správcov fondov, ktorí spĺňajú súbor jednotných kvalitatívnych kritérií, ktoré sa uplatňujú na uvádzanie ich fondov na trh v rámci Únie. V tomto zmysle sa v článku 1 zdôrazňuje cieľ ustanoviť jednotnú koncepciu toho, čo predstavuje EuFSP. Táto koncepcia je rozvinutá na účely zabezpečenia hladkého uvádzania týchto fondov na trh v rámci Únie. Článok 2 – Rozsah pôsobnosti V článku 2 sa spresňuje, že toto nariadenie sa uplatňuje na správcov podnikov kolektívneho investovania podľa vymedzenia v článku 3 ods. 1 písm. b) tohto nariadenia, ktorí sú usadení v Únii a ktorí podliehajú povinnosti registrácie príslušnými orgánmi vo svojich domovských členských štátoch v súlade s článkom 3 ods. 3 písm. a) smernice 2011/61/ES, za predpokladu, že spravujú portfóliá EuFSP, ktorých celkové spravované aktíva neprekračujú hraničnú hodnotu 500 miliónov EUR. Článok 3 – Vymedzenie pojmov Článok 3 obsahuje základné vymedzenia rozsahu uplatňovania navrhovaného nariadenia. Vymedzujú sa kľúčové pojmy, ako napríklad samotný EuFSP, správca EuFSP, kvalifikované investičné nástroje a kvalifikované investičné ciele. V zásade je cieľom týchto vymedzení určiť jasnú deliacu čiaru medzi EuFSP a ostatnými fondmi, ktoré môžu presadzovať podobné investičné stratégie, ale ktoré nie sú zamerané na sociálne podniky. V súlade s cieľom presne vymedziť fondy podľa tohto nariadenia sa v článku 3 ods. 1 písm. a) stanovuje, že EuFSP je fond, ktorý vyčlení aspoň 70 percent svojich celkových kapitálových príspevkov a nevyplateného viazaného kapitálu na investície, ktoré predstavujú kvalifikované portfóliové podniky. Z toho napríklad vyplýva, že prevádzkové náklady, ktoré má znášať EuFSP podľa prípadnej dohody s investormi, sa musia účtovať v rámci zvyšných 30 percent viazaných kapitálových príspevkov. V tomto nariadení sa zohľadňujú aj osobitné charakteristiky sociálnych podnikov. Hlavným cieľom sociálnych podnikov je dosiahnuť pozitívny sociálny vplyv. Z toho dôvodu sa v tomto nariadení vyžaduje, aby kvalifikovaný portfóliový podnik mal merateľný a pozitívny sociálny vplyv, používal svoj zisk na dosahovanie svojho prvotného cieľa a aby bol spravovaný zodpovedne a transparentne. V článku 3 sa takisto vymedzujú pravidlá a postupy, ktoré musia byť zavedené s cieľom riešiť okolnosti, za ktorých chce kvalifikovaný portfóliový podnik rozdeliť časť svojich ziskov medzi svojich vlastníkov a akcionárov. Ako bolo vysvetlené v odôvodnení, takýmto rozdelením by sa nemalo oslabiť účinné dosahovanie primárneho cieľa podniku. S prihliadnutím na potreby financovania týchto podnikov sú rovnako vymedzené oprávnené investičné nástroje. Zahŕňajú nástroje na financovanie vlastného kapitálu, dlhové nástroje, investície do iných EuFSP a dlhodobé a strednodobé úvery. Článok 4 – Používanie označenia „európsky fond sociálneho podnikania“ Článok 4 obsahuje kľúčovú zásadu, že len fondy, ktoré spĺňajú jednotné kritériá stanovené v tomto nariadení, sú oprávnené používať označenie „európsky fond sociálneho podnikania“ v záujme uvádzania EuFSP na trh v rámci Únie. Článok 5 – Zloženie portfólia Článok 5 obsahuje podrobné ustanovenie týkajúce sa zloženia portfólia, ktoré je charakteristické pre EuFSP. V tomto zmysle článok 5 obsahuje jednotné pravidlá týkajúce sa investičných cieľov EuFSP a oprávnených investičných nástrojov a pravidlá týkajúce sa obmedzení, do výšky ktorých môže správca EuFSP zvýšiť jeho expozíciu. S cieľom umožniť EuFSP určitú mieru flexibility pri ich spravovaní investícií a likvidity sú povolené iné investície do maximálnej hraničnej hodnoty, ktorá nepresahuje 30 percent celkových kapitálových príspevkov a nevyplatených kapitálových investícií, ktoré nemusia predstavovať kvalifikované investície. Článok 6 – Oprávnení investori Článok 6 obsahuje podrobné ustanovenia týkajúce sa investorov oprávnených investovať do EuFSP: podľa tohto článku sa môžu EuFSP uvádzať na trh a ponúkať len investorom, ktorí sú uznaní ako profesionálni investori podľa smernice 2004/39/ES. Uvádzanie na trh a ponúkanie iným investorom, napríklad určitým majetným jednotlivcom, je povolené len vtedy, ak sa zaviažu vložiť do fondov minimálne 100 000 EUR a ak správca fondu dodrží určité postupy tak, aby sa dostatočne presvedčil o tom, že títo iní investori sú schopní uskutočňovať vlastné investičné rozhodnutia a chápať súvisiace riziká. Článok 7 – Pravidlá výkonu činnosti Článok 7 obsahuje všeobecné zásady, ktorými sa riadi správanie správcu EuFSP, najmä pri výkone jeho činností a vo vzťahoch s investormi. Článok 8 – Konflikty záujmov Článok 8 obsahuje pravidlá na riešenie konfliktov záujmov zo strany správcu EuFSP. Týmito pravidlami sa od správcu vyžaduje aj to, aby sa využívali organizačné a administratívne opatrenia potrebné na zabezpečenie vhodného riešenia konfliktov záujmov. Článok 9 – Meranie pozitívnych sociálnych vplyvov V článku 9 sa vyžaduje, aby správcovia EuFSP mali zavedené potrebné postupy na meranie a monitorovanie pozitívnych sociálnych vplyvov, ktoré sú zaviazané dosahovať kvalifikované portfóliové podniky. Článok 10 – Organizačné požiadavky V článku 10 sa vyžaduje, aby mal správca EuFSP neustále k dispozícii primerané ľudské a technické zdroje, ako aj dostatočný vlastný kapitál, ktoré sú potrebné na riadne spravovanie EuFSP. Článok 11 – Oceňovanie Článok 11 sa týka oceňovania aktív EuFSP. Pravidlá oceňovania by mali byť uvedené v stanovách každého EuFSP. Článok 12 – Výročné správy Článok 12 obsahuje pravidlá týkajúce sa výročných správ, ktoré by mali správcovia EuFSP vypracúvať v súvislosti s EuFSP, ktoré spravujú. V správe sa opisuje zloženie portfólia fondu a činnosti vykonané za minulý rok. Obsahuje aj informácie o sociálnom vplyve, ktorý sa dosiahol investičnou politikou fondu. Článok 13 – Poskytovanie informácií investorom Článok 13 obsahuje určité hlavné požiadavky týkajúce sa poskytovania informácií, ktoré je správca EuFSP povinný poskytovať vo vzťahu k svojim investorom. Tieto požiadavky obsahujú predzmluvné všeobecné povinnosti týkajúce sa poskytovania informácií o investičnej stratégii a cieľoch EuFSP, informácií o nákladoch a súvisiacich poplatkoch a profilu z hľadiska rizika/výnosnosti investície navrhovanej EuFSP. Tieto požiadavky zahŕňajú aj informácie o spôsobe výpočtu odmeny správcu EuFSP. Zároveň je cieľom týchto požiadaviek zabezpečiť transparentnosť v súvislosti s osobitnou povahou EuFSP, najmä pokiaľ ide o pozitívny sociálny vplyv, ktorý sa má dosiahnuť investičnou politikou. Článok 14 – Dohľad Článok 14 obsahuje ustanovenia na účely zabezpečenia toho, že príslušný orgán domovského členského štátu bude schopný dohliadať na to, či správca EuFSP dodržiava súlad s jednotnými požiadavkami stanovenými v tomto nariadení; správca EuFSP informuje príslušný orgán o svojom zámere uviesť EuFSP na trh pod označením „európsky fond sociálneho podnikania“. Správca poskytne aj potrebné informácie o opatreniach na dodržiavanie súladu s týmto nariadením a o fondoch, ktoré plánuje uviesť na trh. Keď je príslušný orgán presvedčený, že požadované informácie sú úplné a že opatrenia sú vhodné na dodržiavanie súladu s požiadavkami stanovenými v tomto nariadení, zaregistruje správcu EuFSP. Táto registrácia je platná v celej Únii a umožňuje správcovi EuFSP uvádzať EuFSP na trh pod označením „európsky fond sociálneho podnikania“. Článok 15 – Aktualizácia informácií Článok 15 obsahuje pravidlá týkajúce sa okolností, za ktorých je potrebné aktualizovať informácie poskytované príslušnému orgánu domovského členského štátu. Článok 16 – Cezhraničné oznámenia V článku 16 sa opisuje proces cezhraničného oznamovania medzi príslušnými orgánmi dohľadu, ktorý sa spúšťa po registrácii správcu EuFSP. Článok 17 – Databáza ESMA V článku 17 sa ESMA poveruje úlohou viesť centrálnu databázu so zoznamom všetkých EuFSP, ktoré sú zaregistrované v rámci Únie. Článok 18 – Dohľad príslušného orgánu V článku 18 sa stanovuje, že príslušný orgán domovského členského štátu dohliada na dodržiavanie požiadaviek podľa tohto nariadenia. Článok 19 – Právomoci v oblasti dohľadu V článku 19 sa vymedzuje zoznam právomocí v oblasti dohľadu, ktoré musia mať príslušné orgány k dispozícii, aby zabezpečili plnenie jednotných kritérií obsiahnutých v nariadení. Článok 20 – Sankcie Článok 20 obsahuje ustanovenia o sankciách na účel zabezpečenia riadneho presadzovania požiadaviek tohto nariadenia. Článok 21 – Porušenie základných ustanovení V článku 21 sa spresňuje, že porušenie základných ustanovení tohto nariadenia, ako napríklad o zložení portfólia, oprávnených investoroch a používaní označenia „európsky fond sociálneho podnikania“ by malo byť predmetom sankcií vo forme zákazu používania označenia a vyradenia správcu EuFSP z registra. Článok 22 – Spolupráca v oblasti dohľadu Článok 22 obsahuje pravidlá výmeny informácií týkajúcich sa dohľadu medzi príslušnými orgánmi v domovskom a hostiteľskom členskom štáte a ESMA. Článok 23 – Služobné tajomstvo Článok 23 obsahuje ustanovenia o požadovanej úrovni služobného tajomstva, ktoré by sa mali uplatňovať na všetky dotknuté vnútroštátne orgány a na Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA). Článok 24 – Podmienky splnomocnenia Článkom 24 sa stanovujú podmienky, za ktorých sa Komisia splnomocňuje prijímať delegované akty. Článok 25 – Preskúmanie Článok 25 obsahuje doložky o preskúmaní navrhovaného nariadenia a možné návrhy Komisie na jeho úpravu. 4. VPLYV NA ROZPOČET Návrh nemá vplyv na rozpočet. 2011/0418 (COD) Návrh NARIADENIE EURÓPSKEHO PARLAMENTU A RADY o európskych fondoch sociálneho podnikania (Text s významom pre EHP) EURÓPSKY PARLAMENT A RADA EURÓPSKEJ ÚNIE, so zreteľom na Zmluvu o fungovaní Európskej únie, a najmä jej článok 114, so zreteľom na návrh Európskej komisie, po postúpení návrhu legislatívneho aktu národným parlamentom, so zreteľom na stanovisko Európskej centrálnej banky[6], so zreteľom na stanovisko Európskeho hospodárskeho a sociálneho výboru[7], konajúc v súlade s riadnym legislatívnym postupom, keďže: (1) Keďže sa investori čoraz viac snažia dosahovať sociálne ciele a neusilujú sa len o finančné výnosy, v Únii sa vytvára trh so sociálnymi investíciami, ktorý sčasti tvoria investičné fondy zamerané na sociálne podniky. Takéto investičné fondy poskytujú financovanie sociálnym podnikom, ktoré pôsobia ako stimuly sociálnych zmien tým, že ponúkajú inovačné riešenia sociálnych problémov a cenným spôsobom prispievajú k plneniu cieľov stratégie Európa 2020. (2) Pomocou jednotných pravidiel v Únii je potrebné stanoviť spoločný rámec pravidiel týkajúcich sa používania označenia „európsky fond sociálneho podnikania“, a to najmä pokiaľ ide o zloženie portfólia fondov vykonávajúcich svoju činnosť pod týmto označením, ich oprávnené investičné ciele, investičné nástroje, ktoré môžu používať, a kategórie investorov, ktorí sú oprávnení investovať do takýchto fondov. V prípade absencie takéhoto spoločného rámca existuje riziko, že členské štáty budú na vnútroštátnej úrovni prijímať odlišné opatrenia, ktoré by mali priamy negatívny vplyv na riadne fungovanie vnútorného trhu a ktoré by vytvárali prekážky riadneho fungovania tohto trhu, keďže fondy, ktoré chcú vykonávať svoju činnosť v celej Únii, by v rôznych členských štátoch podliehali rôznym pravidlám. Odlišné požiadavky na kvalitu týkajúce sa zloženia portfólia, investičných cieľov a oprávnených investorov by mohli okrem toho viesť k rôznym úrovniam ochrany investorov a spôsobiť zmätok, pokiaľ ide o investičné ponuky spojené s európskym fondom sociálneho podnikania (EuFSP). Investori by mali byť navyše schopní porovnávať investičné ponuky rôznych EuFSP. Je potrebné odstrániť významné prekážky cezhraničného získavania finančných prostriedkov európskymi fondmi sociálneho podnikania, zabrániť narúšaniu hospodárskej súťaže medzi týmito fondmi a predchádzať akýmkoľvek ďalším pravdepodobným prekážkam obchodu a významnému narúšaniu hospodárskej súťaže v budúcnosti. Z tohto dôvodu je primeraným právnym základom článok 114 ZFEÚ, ako sa vykladá v súlade s ustálenou judikatúrou Súdneho dvora Európskej únie. (3) Je potrebné prijať nariadenie stanovujúce jednotné pravidlá platné pre EuFSP a ukladajúce zodpovedajúce povinnosti ich správcom vo všetkých členských štátoch, ktorí chcú získavať kapitál v celej Únii, pričom budú používať označenie „európsky fond sociálneho podnikania“. Tieto požiadavky by mali zaistiť dôveru investorov, ktorí chcú investovať do takýchto fondov. (4) Vymedzením požiadaviek na kvalitu pri používaní označenia „európsky fond sociálneho podnikania“ vo forme nariadenia by sa malo zabezpečiť priame uplatňovanie týchto požiadaviek na správcov podnikov kolektívneho investovania, ktoré získavajú finančné prostriedky s použitím tohto označenia. Tým by sa zaistili jednotné podmienky používania tohto označenia, pretože by sa zabránilo rozdielnym vnútroštátnym požiadavkám v dôsledku transpozície smernice. Toto nariadenie by znamenalo, že správcovia podnikov kolektívneho investovania používajúci toto označenie by museli dodržiavať rovnaké pravidlá v celej Únii, čím by sa takisto posilnila dôvera investorov, ktorí chcú investovať do fondov zameraných na sociálne podniky. Nariadením by sa znížila aj zložitosť regulačného rámca, ako aj náklady správcov na dodržiavanie súladu s často rozdielnymi vnútroštátnymi predpismi upravujúcimi takéto fondy, a najmä tých správcov, ktorí chcú získavať kapitál na cezhraničnom základe. Nariadenie by malo takisto prispievať k odstraňovaniu narúšania hospodárskej súťaže. (5) Na účely objasnenia vzťahu medzi týmto nariadením a všeobecne platnými pravidlami Únie týkajúcimi sa podnikov kolektívneho investovania a ich správcov je potrebné stanoviť, že toto nariadenie by sa malo uplatňovať len na iných správcov podnikov kolektívneho investovania, ako sú PKIPCP v súlade s článkom 1 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2009/65/ES z 13. júla 2009 o koordinácii zákonov, iných právnych predpisov a správnych opatrení týkajúcich sa podnikov kolektívneho investovania do prevoditeľných cenných papierov (PKIPCP)[8], a ktorí sú usadení v Únii a zaregistrovaní príslušným orgánom vo svojom domovskom členskom štáte v súlade so smernicou Európskeho parlamentu a Rady 2011/61/EÚ z 8. júna 2011 o správcoch alternatívnych investičných fondov a o zmene a doplnení smerníc 2003/41/ES a 2009/65/ES a nariadení (ES) č. 1060/2009 a (EÚ) č. 1095/2010[9]. Toto nariadenie by sa malo navyše uplatňovať iba na správcov, ktorí spravujú portfóliá EuFSP, ktorých spravované aktíva nepresahujú celkovú hraničnú hodnotu 500 miliónov EUR. S cieľom umožniť výpočet tejto hraničnej hodnoty by Komisia mala byť splnomocnená prijímať akty v súlade s článkom 290 Zmluvy o fungovaní Európskej únie, pokiaľ ide o výpočet tejto hraničnej hodnoty. Pri vykonávaní tohto splnomocnenia by Komisia mala v záujme zaistenia súladu s pravidlami týkajúcimi sa podnikov kolektívneho investovania zohľadniť opatrenia, ktoré prijala v súlade s článkom 3 ods. 6 písm. a) smernice 2011/61/ES. (6) V prípade, že správcovia podnikov kolektívneho investovania nechcú používať označenie „európsky fond sociálneho podnikania“, toto nariadenie sa neuplatňuje. V týchto prípadoch by sa mali naďalej uplatňovať platné vnútroštátne pravidlá a všeobecné pravidlá Únie. (7) Týmto nariadením by sa mali stanoviť jednotné pravidlá týkajúce sa povahy EuFSP, a to najmä pokiaľ ide o portfóliové podniky, do ktorých EuFSP môžu investovať, a investičné nástroje, ktoré sa majú používať. V záujme zabezpečenia potrebnej jasnosti a istoty by sa týmto nariadením mali stanoviť aj jednotné kritériá na vymedzenie sociálnych podnikov ako oprávnených kvalifikovaných portfóliových podnikov. Hlavným cieľom sociálnych podnikov nie je maximalizovať svoje zisky, ale dosiahnuť pozitívny sociálny vplyv. V tomto nariadení by sa preto malo vyžadovať, aby sa kvalifikovaný portfóliový podnik zameriaval na dosiahnutie merateľného a pozitívneho sociálneho vplyvu, aby používal svoj zisk na dosahovanie svojho prvotného cieľa a aby bol spravovaný zodpovedne a transparentne. Vo všeobecnosti vo výnimočných prípadoch, keď chce kvalifikovaný portfóliový podnik rozdeliť svoje zisky medzi akcionárov a vlastníkov, mal by mať zavedené vopred určené postupy a pravidlá týkajúce sa spôsobu rozdelenia ziskov medzi akcionárov a vlastníkov. V takýchto pravidlách by sa malo určiť, že rozdelením ziskov sa neohrozuje dosiahnutie primárneho sociálneho cieľa. (8) Sociálne podniky zahŕňajú širokú škálu podnikov, ktoré majú rôzne právne formy a ktoré poskytujú sociálne služby alebo tovar zraniteľným alebo marginalizovaným osobám. Takéto služby zahŕňajú prístup k bývaniu, zdravotnej starostlivosti, pomoci pre staršie osoby alebo osoby so zdravotným postihnutím, starostlivosti o deti, zamestnaniu a odbornej príprave, ako aj riadeniu závislosti. Sociálne podniky zahŕňajú aj podniky, ktorých metóda produkcie tovaru alebo služieb sleduje sociálny cieľ, ale ktorých činnosti nemusia byť obmedzené na poskytovanie sociálnych tovarov alebo služieb. Tieto činnosti zahŕňajú sociálnu a profesijnú integráciu prostredníctvom prístupu k zamestnaniu pre osoby znevýhodnené najmä z dôvodu nedostatočnej kvalifikácie alebo sociálnych či profesijných problémov vedúcich k vylúčeniu a marginalizácii. (9) Vzhľadom na osobitné potreby sociálnych podnikov v oblasti financovania by malo byť jasné, ktoré typy nástrojov by mal EuFSP používať na takéto financovanie. V tomto nariadení by sa preto mali stanoviť jednotné pravidlá týkajúce sa oprávnených nástrojov, ktoré majú EuFSP používať pri investovaní a ktoré zahŕňajú nástroje na financovanie vlastného kapitálu, dlhové nástroje, investície do iných EuFSP a krátkodobé a strednodobé úvery. (10) S cieľom zachovať potrebnú flexibilitu svojho investičného portfólia môžu EuFSP investovať aj do iných aktív, ako sú kvalifikované investície, ak tieto investície nepresahujú obmedzenia stanovené v tomto nariadení pre nekvalifikované investície. Krátkodobé držby, ako je napríklad hotovosť a ekvivalenty hotovosti, by sa na účely výpočtu obmedzení určených pre nekvalifikované investície v tomto nariadení nemali zohľadňovať. (11) S cieľom zabezpečiť, aby bolo označenie „európsky fond sociálneho podnikania“ spoľahlivé a ľahko rozpoznateľné pre investorov v celej Únii, v tomto nariadení by sa malo stanoviť, že len správcovia EuFSP, ktorí spĺňajú jednotné kvalitatívne kritériá stanovené v tomto nariadení, by mali byť oprávnení používať toto označenie, keď uvádzajú EuFSP na trh v rámci Únie. (12) S cieľom zabezpečiť, aby EuFSP mali odlišný a identifikovateľný profil, ktorý je vhodný na ich účel, mali by existovať jednotné pravidlá týkajúce sa zloženia portfólia a investičných techník, ktoré sú pre tieto fondy povolené. (13) S cieľom zabezpečiť, aby EuFSP neprispievali k rozvoju systémových rizík a aby sa zaistilo, že tieto fondy sa budú pri svojich investičných činnostiach zameriavať na podporu kvalifikovaných portfóliových spoločností, na úrovni fondu by sa nemalo povoliť prijímanie úverov ani pákový efekt. V snahe povoliť fondu pokryť mimoriadne potreby likvidity, ktoré môžu vzniknúť medzi výzvou na získanie viazaného kapitálu od investorov a skutočným prijatím kapitálu na jeho účty, by sa však malo povoliť krátkodobé prijímanie úverov. (14) S cieľom zabezpečiť, aby sa EuFSP uvádzali na trh a ponúkali investorom, ktorí majú poznatky, skúsenosti a schopnosť prevziať na seba riziká, ktoré tieto fondy prinášajú, a s cieľom zachovať dôveru investorov v EuFSP by sa mali stanoviť určité osobitné ochranné opatrenia. Z toho dôvodu by sa EuFSP mali vo všeobecnosti uvádzať na trh a ponúkať len investorom, ktorí sú profesionálnymi klientmi alebo ktorých možno považovať za profesionálnych klientov podľa smernice Európskeho parlamentu a Rady 2004/39/ES z 21. apríla 2004 o trhoch s finančnými nástrojmi, o zmene a doplnení smerníc Rady 85/611/EHS a 93/6/EHS a smernice Európskeho parlamentu a Rady 2000/12/ES a o zrušení smernice Rady 93/22/EHS[10]. S cieľom dosiahnuť dostatočne širokú základňu investorov pre investície do EuFSP je však žiaduce, aby mali k týmto fondom prístup aj určití iní investori vrátane majetných jednotlivcov. V prípade týchto iných investorov by sa mali stanoviť osobitné ochranné opatrenia, aby sa zabezpečilo, že EuFSP sa budú uvádzať na trh a ponúkať len investorom, ktorí majú primeraný profil, aby mohli takto investovať. Týmito ochrannými opatreniami sa vylučuje uvádzanie na trh s využitím plánov pravidelného sporenia. (15) S cieľom zabezpečiť, aby označenie „európsky fond sociálneho podnikania“ používali len správcovia EuFSP, ktorí spĺňajú jednotné kritériá kvality, pokiaľ ide o ich správanie na trhu, by sa v tomto nariadení mali stanoviť pravidlá týkajúce sa výkonu činnosti a vzťahu správcu EuFSP k jeho investorom. Z rovnakého dôvodu by sa v tomto nariadení mali stanoviť jednotné podmienky týkajúce sa riešenia konfliktov záujmov zo strany týchto správcov. Týmito pravidlami by sa od správcu malo vyžadovať aj to, aby mal zavedené organizačné a administratívne opatrenia na zaistenie správneho riešenia konfliktov záujmov. (16) Kľúčová charakteristika investičných fondov zameraných na sociálne podniky, ktorou sa odlišujú od ostatných typov investičných fondov, je okrem získania finančných výnosov pre investorov aj dosiahnutie pozitívnych sociálnych vplyvov. V tomto nariadení by sa preto malo vyžadovať, aby správcovia EuFSP zaviedli postupy na monitorovanie a meranie pozitívnych sociálnych vplyvov, ktorý sa majú dosiahnuť investovaním do kvalifikovaných portfóliových podnikov. (17) S cieľom zabezpečiť integritu označenia „európsky fond sociálneho podnikania“ by toto nariadenie malo obsahovať aj kritériá kvality, pokiaľ ide o organizáciu správcu EuFSP. Z toho dôvodu by sa v tomto nariadení mali stanoviť jednotné primerané požiadavky týkajúce sa potreby udržiavať primerané technické a ľudské zdroje, ako aj dostatok vlastného kapitálu na riadne spravovanie EuFSP. (18) V záujme ochrany investorov je potrebné zaistiť riadne hodnotenie aktív EuFSP. Stanovy EuFSP by preto mali zahŕňať pravidlá oceňovania aktív, čím by sa mala zabezpečiť integrita a transparentnosť oceňovania. (19) S cieľom zabezpečiť, aby správcovia EuFSP, ktorí používajú označenie „európsky fond sociálneho podnikania“ poskytovali dostatočné informácie o svojich činnostiach, mali by sa stanoviť jednotné pravidlá týkajúce sa výročných správ. (20) S cieľom zabezpečiť integritu označenia „európsky fond sociálneho podnikania“ v očiach investorov je potrebné, aby toto označenie používali len správcovia fondov, ktorých investičná politika a investičné ciele sú úplne transparentné. Týmto nariadením by sa preto mali stanoviť jednotné pravidlá týkajúce sa požiadaviek na poskytovanie informácií, ktoré je správca EuFSP povinný poskytovať vo vzťahu k svojim investorom. Tieto požiadavky obsahujú tie prvky, ktoré sú špecifické pre investície do sociálnych podnikov, čím možno dosiahnuť väčšiu konzistentnosť a porovnateľnosť takýchto informácií. Zahŕňajú informácie o kritériách a postupoch, ktoré sa používajú na výber konkrétnych kvalifikovaných portfóliových podnikov ako investičných cieľov. Zahŕňajú aj informácie o pozitívnom sociálnom vplyve, ktorý sa má dosiahnuť pomocou investičnej politiky, a o spôsobe, ako by sa jeho dosahovanie malo monitorovať a posudzovať. S cieľom zabezpečiť potrebnú vierohodnosť a dôveru investorov v takéto investície obsahujú aj informácie o aktívach EuFSP, ktoré nie sú investované do kvalifikovaných portfóliových podnikov, a o spôsobe ich výberu. (21) S cieľom zabezpečiť účinný dohľad nad jednotnými požiadavkami uvedenými v tomto nariadení by príslušný orgán domovského členského štátu mal vykonávať dohľad nad dodržiavaním jednotných požiadaviek stanovených v tomto nariadení zo strany správcu EuFSP. Na tieto účely správca EuFSP, ktorý chce uvádzať svoje fondy na trh pod označením „európsky fond sociálneho podnikania“, o tomto zámere informuje príslušný orgán svojho domovského členského štátu. Príslušný orgán by mal zaregistrovať správcu fondu, ak boli poskytnuté všetky potrebné informácie a ak sa uplatňujú vhodné opatrenia na dodržanie súladu s požiadavkami tohto nariadenia. Táto registrácia by mala byť platná v rámci celej Únie. (22) V záujme zabezpečenia účinného dohľadu nad dodržiavaním súladu so stanovenými jednotnými kritériami by toto nariadenie malo obsahovať pravidlá týkajúce sa okolností, za ktorých je potrebné aktualizovať informácie poskytnuté príslušnému orgánu v domovskom členskom štáte. (23) Na účely účinného dohľadu nad stanovenými požiadavkami by sa v tomto nariadení mal stanoviť aj proces cezhraničných oznámení medzi príslušnými orgánmi dohľadu, ktorý sa má spustiť registráciou správcu EuFSP v jeho domovskom členskom štáte. (24) S cieľom zachovať transparentné podmienky uvádzania EuFSP na trh správcami EuFSP v rámci Únie by Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA) mal byť poverený vedením centrálnej databázy so zoznamom všetkých EuFSP, ktoré sú zaregistrované v súlade s týmto nariadením. (25) Na účely zaistenia účinného dohľadu nad stanovenými jednotnými kritériami by toto nariadenie malo obsahovať zoznam právomocí v oblasti dohľadu, ktoré budú mať k dispozícii príslušné orgány. (26) S cieľom zabezpečiť riadne presadzovanie by toto nariadenie malo obsahovať sankcie za porušenie jeho základných ustanovení, a to najmä pravidiel týkajúcich sa zloženia portfólia, ochranných opatrení týkajúcich sa totožnosti oprávnených investorov a používania označenia „európsky fond sociálneho podnikania“ len zaregistrovanými správcami EuFSP. Malo by sa stanoviť, že porušenie týchto základných ustanovení má za následok zákaz používania označenia a vyradenie správcu fondu z registra. (27) Informácie o dohľade by sa mali vymieňať medzi príslušnými orgánmi v domovskom a hostiteľskom členskom štáte a ESMA. (28) Účinná spolupráca v oblasti regulácie medzi subjektmi poverenými výkonom dohľadu nad dodržiavaním súladu s jednotnými kritériami stanovenými v tomto nariadení si vyžaduje, aby sa na všetky dotknuté vnútroštátne orgány a na ESMA uplatňovala vysoká úroveň služobného tajomstva. (29) Technické predpisy vo finančných službách by mali zabezpečiť konzistentnú harmonizáciu a vysokú úroveň dohľadu v rámci Únie. Keďže ESMA je orgán s veľmi špecializovanými odbornými znalosťami, bolo by efektívne a vhodné poveriť ho, aby vypracoval a predložil Komisii návrh vykonávacích technických predpisov v prípade, že nezahŕňajú politické rozhodnutia. (30) Komisia by mala byť splnomocnená prijímať vykonávacie technické predpisy prostredníctvom vykonávacích aktov podľa článku 291 Zmluvy o fungovaní Európskej únie a v súlade s článkom 15 nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 1095/2010 z 24. novembra 2010, ktorým sa zriaďuje Európsky orgán dohľadu (Európsky orgán pre cenné papiere a trhy) a ktorým sa mení a dopĺňa rozhodnutie č. 716/2009/ES a zrušuje rozhodnutie Komisie 2009/77/ES[11]. ESMA by mal byť poverený vypracovaním návrhu vykonávacích technických predpisov, pokiaľ ide o formát a metódu postupu oznamovania v článku 16. (31) S cieľom spresniť požiadavky stanovené v tomto nariadení by sa na Komisiu mala delegovať právomoc prijímať akty v súlade s článkom 290 Zmluvy o fungovaní Európskej únie, pokiaľ ide o vymedzenie metód, ktoré sa majú používať na výpočet a monitorovanie hraničnej hodnoty uvedenej v tomto nariadení, podrobné určenie údajov potrebných na identifikáciu kvalifikovaných portfóliových podnikov, typy konfliktov záujmov, ktorým sa majú správcovia EuFSP vyhýbať, ako aj opatrenia, ktoré sa majú v tomto zmysle prijať, podrobné údaje o postupoch na meranie sociálnych vplyvov, ktoré majú dosiahnuť kvalifikované portfóliové podniky, a podrobné údaje týkajúce sa spresnenia požiadaviek na transparentnosť. Je obzvlášť dôležité, aby Komisia počas svojich prípravných prác uskutočnila náležité konzultácie, okrem iného aj na expertnej úrovni. V tejto práci by sa mali zohľadniť aj samoregulačné iniciatívy a kódexy správania. (32) Komisia by pri príprave a vypracúvaní delegovaných aktov mala zaistiť súbežné, včasné a náležité postúpenie príslušných dokumentov Európskemu parlamentu a Rade. (33) Najneskôr štyri roky od dátumu začatia uplatňovania tohto nariadenia by sa malo uskutočniť preskúmanie tohto nariadenia s cieľom zohľadniť vývoj na trhu s EuFSP. Komisia by na základe preskúmania mala Európskemu parlamentu a Rade predložiť správu, ktorú v prípade potreby doplní o legislatívne zmeny. (34) Toto nariadenie rešpektuje základné práva a dodržiava zásady uznané najmä v Charte základných práv Európskej únie vrátane práva na rešpektovanie súkromného a rodinného života a slobody podnikania. (35) Spracúvanie osobných údajov vykonávané v členských štátoch v súvislosti s týmto nariadením a pod dohľadom príslušných orgánov členských štátov, najmä verejných nezávislých orgánov určených členskými štátmi sa riadi smernicou Európskeho Parlamentu a Rady 95/46 z 24. októbra 1995 o ochrane fyzických osôb pri spracovaní osobných údajov a voľnom pohybe týchto údajov[12]. Spracúvanie osobných údajov vykonávané ESMA v rámci tohto nariadenia a pod dohľadom európskeho dozorného úradníka pre ochranu údajov sa riadi nariadením Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 45/2001 z 18. decembra 2000 o ochrane jednotlivcov so zreteľom na spracovanie osobných údajov inštitúciami a orgánmi EÚ a o voľnom pohybe takýchto údajov[13]. (36) Cieľ tohto nariadenia, a to rozvoj vnútorného trhu s EuFSP stanovením rámca pre registráciu správcov EuFSP, čím sa uľahčí uvádzanie EuFSP na trh v rámci Únie, možno dosiahnuť len na úrovni Únie. Únia môže prijímať opatrenia v súlade so zásadou subsidiarity uvedenou v článku 5 Zmluvy o Európskej únii. V súlade so zásadou proporcionality podľa uvedeného článku toto nariadenie neprekračuje rámec nevyhnutný na dosiahnutie tohto cieľa, PRIJALI TOTO NARIADENIE: KAPITOLA I PREDMET ÚPRAVY, ROZSAH PÔSOBNOSTI A VYMEDZENIE POJMOV Článok 1 Týmto nariadením sa stanovujú jednotné požiadavky na tých správcov podnikov kolektívneho investovania, ktorí chcú používať označenie „európsky fond sociálneho podnikania“ (EuFSP), a podmienky uvádzania podnikov kolektívneho investovania pod týmto označením na trh v Únii, čím sa prispieva k hladkému fungovaniu vnútorného trhu. V tomto nariadení sa stanovujú aj jednotné pravidlá týkajúce sa uvádzania EuFSP na trh správcami EuFSP, ktorí ich ponúkajú oprávneným investorom v rámci Únie, zloženia portfólia EuFSP, oprávnených investičných nástrojov a techník, ako aj organizácie, transparentnosti a výkonu činnosti správcov EuFSP, ktorí uvádzajú EuFSP na trh v rámci Únie. Článok 2 1. Toto nariadenie sa uplatňuje na správcov podnikov kolektívneho investovania podľa vymedzenia v článku 3 ods. 1 písm. b), ktorí sú usadení v Únii a ktorí podliehajú povinnosti registrácie príslušnými orgánmi vo svojich domovských členských štátoch v súlade s článkom 3 ods. 3 písm. a) smernice 2011/61/ES, za predpokladu, že títo správcovia spravujú portfóliá EuFSP, ktorých celková hodnota spravovaných aktív nepresahuje hraničnú hodnotu 500 miliónov EUR, alebo v prípade členských štátov, v ktorých euro nie je oficiálnou menou, zodpovedajúcu hodnotu v národnej mene k dátumu nadobudnutia účinnosti tohto nariadenia. 2. Pri výpočte hraničnej hodnoty uvedenej v odseku 1 správcovia podnikov kolektívneho investovania, ktorí spravujú iné fondy ako EuFSP, nemusia hromadiť aktíva spravované v týchto iných fondoch. 3. Komisia je v súlade s článkom 24 splnomocnená prijímať delegované akty, v ktorých určí metódy výpočtu hraničnej hodnoty uvedenej v tomto článku odseku 1 a metódy priebežného monitorovania dodržiavania tejto hraničnej hodnoty. Článok 3 1. Na účely tohto nariadenia sa uplatňujú tieto vymedzenia pojmov: a) „európsky fond sociálneho podnikania“ (EuFSP) je podnik kolektívneho investovania, ktorý investuje najmenej 70 percent svojich celkových kapitálových príspevkov a nevyplateného viazaného kapitálu do aktív, ktoré sú kvalifikovanými investíciami; b) „podnik kolektívneho investovania“ je podnik, ktorý získava kapitál od viacerých investorov s cieľom investovať ho v súlade so stanovenou investičnou politikou v prospech týchto investorov a ktorý si nevyžaduje povolenie podľa článku 5 smernice 2009/65/ES; c) „kvalifikované investície“ sú ktorékoľvek z týchto nástrojov: i) nástroj na financovanie vlastného kapitálu, ktorý: – emituje kvalifikovaný portfóliový podnik a ktorý EuFSP nadobudol priamo od kvalifikovaného portfóliového podniku alebo – emituje kvalifikovaný portfóliový podnik výmenou za kapitálový cenný papier emitovaný kvalifikovaným portfóliovým podnikom alebo – emituje podnik, ktorého kvalifikovaný portfóliový podnik je dcérskou spoločnosťou, v ktorej má väčšinové vlastníctvo, a ktorý EuFSP nadobudol výmenou za nástroj na financovanie vlastného kapitálu emitovaný kvalifikovaným portfóliovým podnikom; ii) sekuritizované a nesekuritizované dlhové nástroje emitované kvalifikovaným portfóliovým podnikom; iii) podiely alebo akcie jedného alebo niekoľkých iných EuFSP; iv) strednodobé až dlhodobé úvery poskytnuté kvalifikovaným portfóliovým podnikom od EuFSP; v) akýkoľvek iný druh účasti v kvalifikovanom portfóliovom podniku. d) „kvalifikovaný portfóliový podnik“ je podnik, ktorý v čase investície z EuFSP nie je kótovaný na regulovanom trhu, ako sa vymedzuje v článku 4 ods. 1 bode 14 smernice 2004/39/ES, ktorý má buď ročný obrat, ktorý nepresahuje 50 miliónov EUR, alebo jeho ročná súvaha celkovo nepresahuje 43 miliónov EUR, ktorý samotný nie je podnikom kolektívneho investovania a ktorý: i) si za svoj prvotný cieľ kladie dosiahnuť merateľné pozitívne sociálne vplyvy v súlade so svojimi stanovami alebo akýmkoľvek iným záväzným dokumentom, ktorým sa zriaďuje podnik, ak: – podnik poskytuje služby alebo tovar zraniteľným alebo marginalizovaným osobám alebo – podnik používa metódu produkcie tovaru alebo služieb, ktorá predstavuje jeho sociálny cieľ; ii) nerozdeľuje svoje zisky, ale používa ich na dosiahnutie svojho prvotného cieľa, a má zavedené vopred určené postupy a pravidlá pre všetky okolnosti, keď sa zisky rozdeľujú akcionárom a vlastníkom; iii) je spravovaný zodpovedne a transparentne, najmä zapájaním pracovníkov, zákazníkov a zainteresovaných strán, ktorých sa týkajú jeho obchodné činnosti. e) „vlastný kapitál“ je vlastnícky podiel v podniku, ktorý reprezentujú akcie alebo iné formy účasti na kapitále kvalifikovaného portfóliového podniku emitované pre investorov; f) „uvádzanie na trh“ je priame alebo nepriame ponúkanie podielov alebo akcií EuFSP, ktoré spravuje správca EuFSP, investorom alebo ich priame alebo nepriame umiestnenie u investorov so sídlom alebo registrovaným sídlom v Únii, a to z iniciatívy správcu EuFSP alebo v jeho mene; g) „viazaný kapitál“ je akýkoľvek záväzok, na základe ktorého je osoba povinná nadobudnúť podiel v EuFSP alebo uskutočniť kapitálové príspevky do EuFSP; h) „správca EuFSP“ je právnická osoba, ktorej bežnou činnosťou je spravovanie aspoň jedného EuFSP; i) „domovský členský štát“ je členský štát, v ktorom je usadený správca EuFSP alebo v ktorom má svoje sídlo; j) „hostiteľský členský štát“ je iný členský štát ako domovský členský štát, v ktorom správca EuFSP uvádza na trh EuFSP v súlade s týmto nariadením; k) „príslušný orgán“ je vnútroštátny orgán, ktorého zákonom alebo iným právnym predpisom domovský členský štát poveril, aby vykonával registráciu správcov podnikov kolektívneho investovania podľa článku 2 ods. 1. 2. Komisia je v súlade s článkom 24 splnomocnená prijímať delegované akty, v ktorých určí druhy služieb alebo tovaru a metódy produkcie služieb alebo tovaru, ktoré predstavujú sociálny cieľ uvedený v tomto článku ods. 1 písm. d) bode i), s prihliadnutím na rôzne druhy kvalifikovaných portfóliových podnikov a tie okolnosti, keď sa zisky môžu rozdeľovať vlastníkom a investorom. KAPITOLA II PODMIENKY POUŽÍVANIA OZNAČENIA „EURÓPSKY FOND SOCIÁLNEHO PODNIKANIA“ Článok 4 Správcovia EuFSP, ktorí spĺňajú požiadavky stanovené v tejto kapitole, sú oprávnení používať označenie „európsky fond sociálneho podnikania“ v súvislosti s uvádzaním EuFSP na trh v rámci Únie. Článok 5 1. Správcovia EuFSP zabezpečujú, aby sa pri nadobúdaní iných aktív ako kvalifikovaných investícií nepoužilo viac ako 30 percent celkových kapitálových príspevkov EuFSP a nevyplateného viazaného kapitálu na nadobudnutie aktív iných ako kvalifikované investície; krátkodobé držby hotovosti a ekvivalentov hotovosti sa na účel výpočtu tohto obmedzenia nezohľadňujú. 2. Správcovia EuFSP neprijímajú úvery, neemitujú dlhové obligácie ani neposkytujú záruky na úrovni EuFSP a na úrovni EuFSP nevyužívajú ani žiadnu metódu, ktorou sa zvyšuje expozícia fondu, či už požičiavaním si hotovosti alebo cenných papierov, zapájaním sa do derivátových pozícií alebo inými prostriedkami. 3. Zákaz uvedený v odseku 2 sa neuplatňuje na prijímanie úverov na neobnoviteľné obdobie maximálne 120 kalendárnych dní na účel poskytnutia likvidity medzi výzvou na získanie viazaného kapitálu od investorov a prijatím takéhoto kapitálu. Článok 6 Správcovia EuFSP uvádzajú na trh spravované podiely a akcie EuFSP a ponúkajú ich výhradne investorom, ktorí sa považujú za profesionálnych klientov v súlade s oddielom I prílohy II k smernici 2004/39/ES alebo ich možno na požiadanie považovať za profesionálnych klientov v súlade s oddielom II prílohy II k smernici 2004/39/ES, alebo iným investorom, ak: a) sa títo investori zaviažu investovať minimálne 100 000 EUR; b) títo iní investori písomne uvedú v dokumente oddelenom od zmluvy, ktorá sa uzatvára so zreteľom na záväzok investovať, že sú si vedomí rizík súvisiacich s plánovaným záväzkom; c) správca EuFSP uskutoční posúdenie odborných znalostí, skúseností a poznatkov investora bez toho, aby predpokladal, že investor má trhové poznatky a skúsenosti, ktoré sú uvedené v zozname v oddiele I prílohy II k smernici 2004/39/ES; d) správca EuFSP je v súvislosti s povahou plánovaného záväzku dostatočne presvedčený o tom, že investor je schopný uskutočňovať vlastné investičné rozhodnutia a chápať súvisiace riziká a že záväzok tohto druhu je pre tohto investora primeraný; e) správca EuFSP písomne potvrdí, že uskutočnil posúdenie uvedené v písmene c) a dospel k záveru uvedenému v písmene d). Článok 7 V súvislosti s EuFSP, ktorý správcovia EuFSP spravujú: a) pri výkone svojich činností konajú s náležitými odbornými znalosťami, pozornosťou a starostlivosťou; b) uplatňujú vhodné stratégie a postupy, aby zabránili praktikám zneužívania, o ktorých sa možno odôvodnene domnievať, že ovplyvnia záujmy investorov a kvalifikované portfóliové podniky; c) vykonávajú svoje obchodné činnosti, aby podporovali najlepšie záujmy EuFSP, ktoré spravujú, investorov do týchto EuFSP a integritu trhu; d) pri výbere a priebežnom monitorovaní investícií v kvalifikovaných portfóliových podnikoch uplatňujú vysokú mieru starostlivosti; e) majú primerané poznatky a znalosti o kvalifikovaných portfóliových podnikoch, do ktorých investujú. Článok 8 1. Správcovia EuFSP identifikujú konflikty záujmov a predchádzajú im a v prípade, že im nie je možné zabrániť, riadia ich a monitorujú a v súlade s odsekom 4 zverejňujú informácie o týchto konfliktoch záujmov s cieľom zabrániť, aby nepriaznivo neovplyvnili záujmy EuFSP a ich investorov, a zabezpečiť, aby sa s EuFSP, ktoré spravujú, zaobchádzalo spravodlivo. 2. Správcovia EuFSP identifikujú najmä tie konflikty záujmov, ktoré môžu vzniknúť medzi a) správcami EuFSP, tými osobami, ktoré skutočne vykonávajú činnosť správcu EuFSP, zamestnancami alebo akoukoľvek osobou, ktorá priamo alebo nepriamo ovláda správcu EuFSP alebo ktorá je týmto správcom priamo alebo nepriamo ovládaná, a EuFSP spravovaným správcom EuFSP alebo investormi v týchto EuFSP; b) EuFSP alebo investormi v danom EuFSP a iným EuFSP spravovaným týmto správcom EuFSP alebo investormi v tomto inom EuFSP. 3. Správcovia EuFSP udržiavajú a uplatňujú účinné organizačné a administratívne opatrenia s cieľom dodržiavať súlad s požiadavkami stanovenými v odseku 1 a 2. 4. Zverejnenie informácií o konfliktoch záujmov podľa odseku 1 sa uskutoční v prípade, že organizačné opatrenia, ktoré správca EuFSP prijme na identifikáciu konfliktov záujmov, predchádzanie týmto konfliktom, ich riadenie a monitorovanie, nie sú dostatočné na zabezpečenie toho, aby sa s primeranou istotou predišlo rizikám poškodenia záujmov investorov. Správcovia EuFSP poskytujú investorom jasné informácie o všeobecnej povahe alebo zdrojoch konfliktov záujmov pred tým, ako vykonajú obchod v ich mene. 5. Komisia je splnomocnená prijímať delegované akty v súlade s článkom 24, v ktorých určí: a) druhy konfliktov záujmov uvedených v tomto článku odseku 2; b) očakávané kroky správcov EuFSP, pokiaľ ide o štruktúry a organizačné a administratívne postupy, v záujme identifikácie konfliktov záujmov, predchádzania týmto konfliktom, ich riadenia, monitorovania a zverejňovania informácií o týchto konfliktoch. Článok 9 1. Správcovia EuFSP uplatňujú v prípade každého EuFSP, ktorý spravujú, postupy na meranie a monitorovanie rozsahu, do akého kvalifikované portfóliové podniky, do ktorých EuFSP investuje, dosahujú pozitívne sociálne vplyvy, ku ktorým sa zaviazali. 2. Komisia je splnomocnená prijímať delegované akty v súlade s článkom 24, v ktorých uvedie podrobné informácie o postupoch uvedených v tomto článku odseku 1, pokiaľ ide o rôzne kvalifikované portfóliové podniky. Článok 10 Správcovia EuFSP musia mať vždy dostatok vlastného kapitálu a využívať primerané a vhodné ľudské a technické zdroje, ktoré sú potrebné na riadne spravovanie EuFSP. Článok 11 Pravidlá oceňovania aktív sú uvedené v stanovách EuFSP. Článok 12 1. Správcovia EuFSP sprístupňujú príslušnému orgánu domovského členského štátu výročnú správu za každý spravovaný EuFSP najneskôr do 6 mesiacov od konca účtovného obdobia. V správe sa opisuje zloženie portfólia EuFSP a činnosti vykonané za predchádzajúci rok. Obsahuje auditovanú účtovnú závierku EuFSP. Je vypracovaná v súlade s existujúcimi štandardmi v oblasti podávania správ a podmienkami dohodnutými medzi správcom EuFSP a investormi. Správcovia EuFSP poskytujú správu investorom na ich žiadosť. Správcovia EuFSP a investori sa môžu navzájom dohodnúť na poskytovaní ďalších informácií. 2. Výročná správa obsahuje aspoň tieto prvky: a) prípadné údaje o celkových sociálnych vplyvoch, ktoré sa dosiahli investičnou politikou, a o metóde použitej na meranie týchto vplyvov; b) výkaz o akýchkoľvek odpredajoch, ktoré sa uskutočnili v súvislosti s kvalifikovanými portfóliovými podnikmi; c) opis toho, či sa odpredaje súvisiace s inými aktívami EuFSP, ktoré nie sú investované do kvalifikovaných portfóliových podnikov, uskutočnili na základe kritérií uvedených v článku 13 ods. 1 písm. e); d) zhrnutie činností uvedených v článku 13 ods. 1 písm. k), ktoré vykonal správca EuFSP v súvislosti s kvalifikovanými portfóliovými podnikmi. 3. Ak sa od správcu EuFSP vyžaduje, aby zverejnil výročnú finančnú správu v súlade s článkom 4 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2004/109/ES[14] v súvislosti s EuFSP, informácie uvedené v tomto článku odseku 1 a 2 sa môžu poskytnúť buď samostatne, alebo v doplnkovej časti výročnej finančnej správy. Článok 13 1. Správcovia EuFSP oznamujú svojim investorom pred ich investičným rozhodnutím aspoň tieto prvky: a) totožnosť správcu EuFSP a akýchkoľvek iných poskytovateľov služieb, s ktorými má správca EuFSP uzavretú zmluvu v súvislosti so správou fondov, a opis ich povinností; b) opis investičnej stratégie a cieľov EuFSP vrátane opisu druhov kvalifikovaných portfóliových podnikov a postup a kritériá, ktoré sa používajú na ich identifikáciu, investičné techniky, ktoré môže uplatňovať, a akékoľvek uplatniteľné investičné obmedzenia; c) pozitívny sociálny vplyv, ktorý je cieľom investičnej politiky EuFSP, vrátane prípadných prognóz týchto vplyvov, ktoré možno primerane očakávať, a informácie o výkonnosti v tejto oblasti v minulosti; d) metodiky, ktoré sa majú používať na meranie sociálnych vplyvov; e) opis iných aktív, ako sú kvalifikované portfóliové podniky, a postup a kritériá, ktoré sa používajú na výber týchto aktív, okrem prípadu, keď ide o hotovosť alebo ekvivalenty hotovosti; f) opis rizikového profilu EuFSP a akýchkoľvek rizík súvisiacich s aktívami, do ktorých môže fond investovať, alebo investičných techník, ktoré sa môžu uplatňovať; g) opis postupu oceňovania EuFSP a cenovej metodiky oceňovania aktív vrátane metód používaných na oceňovanie kvalifikovaných portfóliových podnikov; h) opis všetkých poplatkov, nákladov a výdavkov, ktoré priamo alebo nepriamo znášajú investori, a ich maximálnej výšky; i) opis spôsobu výpočtu odmeny správcu EuFSP; j) údaje o finančných výsledkoch EuFSP v minulosti, ak sú k dispozícii; k) služby na podporu obchodnej činnosti a ostatné podporné činnosti, ktoré správca EuFSP poskytuje alebo zaobstaráva prostredníctvom tretích strán, aby sa uľahčil rozvoj, rast alebo iný aspekt priebežných operácií kvalifikovaných portfóliových podnikov, do ktorých EuFSP investuje, alebo v prípade, že sa tieto služby alebo činnosti neposkytujú, vysvetlenie tejto skutočnosti; l) opis postupov, pomocou ktorých môže EuFSP zmeniť svoju investičnú stratégiu alebo investičnú politiku alebo obe. 2. Všetky informácie uvedené v odseku 1 musia byť nestranné, jednoznačné a nezavádzajúce. Musia byť aktuálne a musia byť predmetom pravidelného preskúmania. 3. Ak sa od správcu EuFSP vyžaduje zverejňovanie prospektu v súlade so smernicou Európskeho parlamentu a Rady 2003/71/ES[15] alebo v súlade s vnútroštátnym právom v súvislosti s EuFSP, informácie uvedené v tomto článku odseku 1 sa môžu poskytovať buď samostatne, alebo ako súčasť prospektu. 4. Komisia je splnomocnená prijímať delegované akty v súlade s článkom 24, v ktorých určí: a) obsah informácií uvedených v tomto článku ods. 1 písm. b) až e) a k); b) spôsob, ako informácie uvedené v tomto článku ods. 1 písm. b) až e) a k) možno prezentovať jednotne, aby sa zabezpečila čo najvyššia úroveň porovnateľnosti. KAPITOLA III DOHĽAD A ADMINISTRATÍVNA SPOLUPRÁCA Článok 14 1. Správcovia EuFSP, ktorí plánujú používať označenie „európsky fond sociálneho podnikania“ na uvádzanie svojich EuFSP na trh, informujú o tomto zámere príslušný orgán svojho domovského členského štátu a poskytnú tieto informácie: a) totožnosť osôb, ktoré skutočne vykonávajú činnosť spravovania EuFSP; b) totožnosť EuFSP, ktorých podiely alebo akcie sa uvádzajú na trh, a ich investičné stratégie; c) informácie o prijatých opatreniach na zabezpečenie dodržiavania súladu s požiadavkami kapitoly II; d) zoznam členských štátov, v ktorých správca EuFSP plánuje uviesť na trh jednotlivé EuFSP. 2. Príslušný orgán domovského členského štátu zaregistruje správcu EuFSP len v prípade, ak je presvedčený, že sa splnili tieto podmienky: a) vyžadované informácie uvedené v odseku 1 sú úplné; b) opatrenia oznámené podľa ods. 1 písm. c) sú vhodné na účely dodržiavania súladu s požiadavkami kapitoly II. 3. Registrácia je platná na celom území Únie a umožňuje správcom EuFSP uvádzať na trh EuFSP pod označením „európsky fond sociálneho podnikania“, a to v rámci celej Únie. Článok 15 Správca EuFSP aktualizuje informácie poskytované príslušnému orgánu domovského členského štátu v prípade, ak správca EuFSP plánuje: a) uviesť na trh nový EuFSP; b) uviesť na trh existujúci EuFSP v členskom štáte, ktorý nie je uvedený v zozname uvedenom v článku 14 ods. 1 písm. d). Článok 16 1. Ihneď po registrácii správcu EuFSP orgán domovského členského štátu oznámi skutočnosť, že je správca EuFSP zaregistrovaný, členským štátom uvedeným v súlade s článkom 14 ods. 1 písm. d) tohto nariadenia a Európskemu orgánu pre cenné papiere a trhy. 2. Hostiteľské členské štáty uvedené v súlade s článkom 14 ods. 1 písm. d) tohto nariadenia nesmú uložiť správcovi EuFSP zaregistrovanému v súlade s článkom 14 žiadne požiadavky ani administratívne postupy v súvislosti s uvádzaním jeho EuFSP na trh a nesmú vyžadovať ani schválenie uvádzania na trh pred jeho začatím. 3. Na zabezpečenie jednotného uplatňovania tohto článku ESMA vypracuje návrh vykonávacích technických predpisov vymedzujúcich formát oznámenia. 4. ESMA predloží tento návrh vykonávacích technických predpisov Komisii do [vložte dátum]. 5. Komisii sa udeľuje právomoc prijímať vykonávacie technické predpisy uvedené v odseku 3 v súlade s postupom stanoveným v článku 15 nariadenia (EÚ) č. 1095/2010[16]. Článok 17 ESMA vedie centrálnu databázu dostupnú pre verejnosť na internete, ktorá obsahuje zoznam všetkých správcov EuFSP zaregistrovaných v Únii v súlade s týmto nariadením. Článok 18 Príslušný orgán domovského členského štátu vykonáva dohľad nad dodržiavaním súladu s požiadavkami stanovenými v tomto nariadení. Článok 19 Príslušné orgány musia mať v súlade s vnútroštátnym právom všetky právomoci v oblasti dohľadu a vyšetrovania potrebné na výkon svojich funkcií. Musia mať najmä tieto právomoci: a) požadovať prístup k akémukoľvek dokumentu v akejkoľvek forme a prijať alebo získať jeho kópiu; b) požadovať od správcu EuFSP, aby im bezodkladne poskytol informácie; c) požadovať od akejkoľvek osoby informácie súvisiace s činnosťami správcu EuFSP alebo s činnosťami EuFSP; d) vykonávať kontroly na mieste s predchádzajúcim oznámením alebo bez neho; e) prijímať vhodné opatrenia na zabezpečenie toho, aby správca EuFSP aj naďalej spĺňal požiadavky stanovené v tomto nariadení; f) vydať príkaz s cieľom zabezpečiť, aby správca EuFSP dodržiaval požiadavky stanovené v tomto nariadení a aby sa zdržal opakovania akéhokoľvek konania, ktoré môže predstavovať porušenie tohto nariadenia. Článok 20 1. Členské štáty stanovujú pravidlá týkajúce sa administratívnych opatrení a sankcií vzťahujúcich sa na porušenia ustanovení tohto nariadenia a prijímajú všetky potrebné opatrenia na zabezpečenie ich vykonávania. Stanovené opatrenia a sankcie musia byť účinné, primerané a odradzujúce. 2. Do [24 mesiacov od nadobudnutia účinnosti tohto nariadenia] členské štáty oznámia pravidlá uvedené v odseku 1 Komisii a ESMA. Komisii a ESMA bezodkladne oznámia ich akúkoľvek následnú zmenu a doplnenie. Článok 21 1. Príslušný orgán domovského členského štátu prijíma primerané opatrenia uvedené v odseku 2 v prípade, ak správcovia EuFSP: a) nedodržiavajú požiadavky, ktoré sa vzťahujú na zloženie portfólia v súlade s článkom 5; b) neuvádzajú EuFSP na trh tak, že ich ponúkajú oprávneným investorom v súlade s článkom 6; c) používajú označenie „európsky fond sociálneho podnikania“ bez toho, aby boli zaregistrovaní príslušným orgánom svojho domovského členského štátu v súlade s článkom 14. 2. V prípadoch uvedených v odseku 1 príslušný orgán domovského členského štátu prijíma v prípade potreby tieto opatrenia: a) zakáže používanie označenia „európsky fond sociálneho podnikania“ na účely uvádzania na trh jedného alebo viacerých EuFSP správcu EuFSP; b) vyradí správcu EuFSP z registra. 3. Príslušné orgány domovského členského štátu informujú príslušné orgány hostiteľských členských štátov uvedených v súlade s článkom 14 ods. 1 písm. d) o vyradení správcu EuFSP z registra podľa tohto článku ods. 1 písm. b). 4. Právo uvádzať na trh v Únii jeden alebo viaceré EuFSP pod označením „európske fondy sociálneho podnikania“ zanikne s okamžitou platnosťou od dátumu rozhodnutia príslušného orgánu uvedeného v odseku 2 písm. a) alebo b). Článok 22 1. Príslušné orgány a ESMA spolupracujú vždy, keď je to potrebné na účely vykonávania ich príslušných povinností podľa tohto nariadenia. 2. Vymieňajú si všetky informácie a dokumentáciu potrebnú na identifikáciu a nápravu porušení tohto nariadenia. Článok 23 1. Všetky osoby, ktoré pracujú alebo pracovali pre príslušné orgány alebo ESMA, ako aj audítori a odborníci poverení príslušnými orgánmi a ESMA, sú viazaní povinnosťou zachovávať služobné tajomstvo. Žiadne dôverné informácie, ktoré uvedené osoby získajú pri výkone svojich povinností, sa nesmú poskytnúť žiadnej osobe ani orgánu, s výnimkou informácií poskytovaných v súhrnnej alebo zovšeobecnenej podobe, pri ktorých nie je možné identifikovať jednotlivých správcov EuFSP a jednotlivé EuFSP, bez toho, aby boli dotknuté prípady, na ktoré sa vzťahuje trestné právo a konania podľa tohto nariadenia. 2. Príslušným orgánom členských štátov alebo ESMA sa nesmie brániť vo výmene informácií v súlade s týmto nariadením alebo s inými právnymi predpismi Únie vzťahujúcimi sa na správcov EuFSP a EuFSP. 3. V prípade, ak príslušné orgány a ESMA získajú dôverné informácie v súlade s odsekom 1, môžu ich použiť len počas výkonu svojich povinností a na účely administratívnych a súdnych konaní. KAPITOLA IV PRECHODNÉ A ZÁVEREČNÉ USTANOVENIA Článok 24 1. Právomoc prijímať delegované akty udelená Komisii podlieha podmienkam ustanoveným v tomto článku. 2. Právomoc prijímať delegované akty uvedené v článku 2 ods. 3, článku 3 ods. 2, článku 8 ods. 5, článku 9 ods. 2 a v článku 13 ods. 4 sa udeľuje Komisii na obdobie štyroch rokov, a to odo dňa nadobudnutia účinnosti tohto nariadenia. Komisia predloží správu týkajúcu sa delegovania právomocí najneskôr deväť mesiacov pred uplynutím tohto štvorročného obdobia. Delegovanie právomoci sa automaticky predlžuje na rovnako dlhé obdobia, pokiaľ Európsky parlament alebo Rada nevznesú voči takémuto predĺženiu námietku najneskôr tri mesiace pred koncom každého obdobia. 3. Európsky parlament alebo Rada môžu delegovanie právomoci uvedené v článku 2 ods. 3, článku 3 ods. 2, článku 8 ods. 5, článku 9 ods. 2 a v článku 13 ods. 4 kedykoľvek odvolať. Rozhodnutím o odvolaní právomoci sa ukončuje delegovanie právomoci, ktorá je v ňom uvedená. Odvolanie nadobúda účinnosť dňom nasledujúcim po uverejnení uvedeného rozhodnutia v Úradnom vestníku Európskej únie alebo k neskoršiemu dátumu, ktorý je v ňom určený. Nemá vplyv na platnosť akýchkoľvek už účinných delegovaných právnych aktov. 4. Komisia o delegovanom akte ihneď po jeho prijatí informuje súčasne Európsky parlament a Radu. 5. Delegovaný akt nadobudne účinnosť len v prípade, ak Európsky parlament ani Rada voči nemu nevzniesli námietku v lehote dvoch mesiacov od jeho oznámenia Európskemu parlamentu a Rade alebo ak pred uplynutím tejto lehoty Európsky parlament aj Rada informovali Komisiu o tom, že nemajú v úmysle vzniesť námietku. Táto lehota sa na podnet Európskeho parlamentu alebo Rady predĺži o 2 mesiace. Článok 25 1. Komisia najneskôr štyri roky od dátumu začatia uplatňovania tohto nariadenia toto nariadenie preskúma. Preskúmanie zahŕňa všeobecný prieskum fungovania pravidiel tohto nariadenia a skúsenosti získané pri ich uplatňovaní vrátane: a) rozsahu, v ktorom správcovia EuFSP používajú označenie „európsky fond sociálneho podnikania“ v rôznych členských štátoch, či už na domácom alebo cezhraničnom základe; b) používania rôznych kvalifikovaných investícií zo strany EuFSP a aký to má vplyv na rozvoj sociálnych podnikov v rámci Únie; c) praktického uplatňovania kritérií na identifikáciu kvalifikovaných portfóliových podnikov a jeho vplyvu na rozvoj sociálnych podnikov v rámci Únie; d) rozsahu pôsobnosti tohto nariadenia vrátane hraničnej hodnoty 500 miliónov EUR. 2. Komisia po konzultácii s ESMA predloží Európskemu parlamentu a Rade správu, ktorú v prípade potreby doplní o legislatívny návrh. Článok 26 Toto nariadenie nadobúda účinnosť dvadsiatym dňom po jeho uverejnení v Úradnom vestníku Európskej únie. Uplatňuje sa od 22. júla 2013 s výnimkou článku 2 ods. 3, článku 3 ods. 2, článku 8 ods. 5, článku 9 ods. 2 a článku 13 ods. 4, ktoré sa uplatňujú od dátumu nadobudnutia účinnosti tohto nariadenia. Toto nariadenie je záväzné v celom rozsahu a priamo uplatniteľné vo všetkých členských štátoch. V Bruseli Za Európsky parlament Za Radu predseda predseda [1] Z dôvodu jasnosti sa tieto podniky v právnom texte nazývajú sociálne podniky, pokiaľ ide o ich formu, ale na ich označenie sa používajú aj iné pojmy. Tieto rôzne pojmy by sa mali vykladať ako navzájom zameniteľné vo väčšine kontextov. [2] Pozri J.P.Morgan, Impact Investments: An Emerging Asset Class, 2011. [3] Súkromné umiestnenia kapitálu možno opísať ako predaj cenných papierov relatívne malému počtu vybraných investorov ako spôsob získavania kapitálu. Investori zapojení do súkromných umiestnení kapitálu sú zvyčajne veľké banky, podielové fondy, poisťovne a dôchodkové fondy. Súkromné umiestnenia kapitálu sú opakom verejnej emisie, pri ktorej sú cenné papiere sprístupnené na predaj na otvorenom trhu. [4] http://ec.europa.eu/internal_market/smact/docs/20110413-communication_en.pdf [5] Pozri http://ec.europa.eu/internal_market/investment/social_investment_funds_en.htm. [6] Ú. v. EÚ C ..., s... [7] Ú. v. EÚ C , , s. . [8] Ú. v. EÚ L 302, 17.11.2009, s. 32. [9] Ú. v. EÚ L 174, 1.7.2011, s. 1. [10] Ú. v. EÚ L 145, 30.4.2004, s. 1. [11] Ú. v. EÚ L 331, 15.12.2010, s. 84. [12] Ú. v. ES L 281, 23.11.1995, s. 31. [13] Ú. v. ES L 8, 12.1.2001, s. 1. [14] Ú. v. EÚ L 390, 31.12.2004, s. 38. [15] Ú. v. EÚ L 345, 31.12.2003, s. 64. [16] Ú. v. EÚ L 331, 15.12.2010, s. 84.