SK 
 
 
STANOVISKO EURÓPSKEJ CENTRÁLNEJ BANKY 
z 22. septembra 2004 
na žiados ť Národnej banky Slovenska k návrhu zákona o doh ľade nad finan čným trhom a o zmene 
a doplnení niektorých zákonov 
(CON/2004/31) 
 1. Európska centrálna banka pr ijala 5. augusta 2004 žiados ť Národnej banky Slovenska (NBS) 
o poskytnutie stanoviska k návrhu zákona o doh ľade nad finan čným trhom a o zmene a doplnení 
niektorých zákonov ( ďalej len „návrh zákona“).  
2. Právomoc ECB zauja ť stanovisko je založená na tretej a šiestej zarážke článku 2 ods. 1 rozhodnutia 
Rady 98/415/ES z 29. júna 1998 o poradení sa s Európskou centrálnou bankou národnými orgánmi 
ohľadom návrhu právnych predpisov
1, nakoľko návrh zákona obsahuje ustanovenia týkajúce sa 
slovenskej národnej centrálnej banky, ako aj pravidlá platné pre finan čné inštitúcie, ktoré 
významne ovplyv ňujú stabilitu finan čných inštitúcií a trhov. V súlade s prvou vetou článku 17.5 
rokovacieho poriadku Európskej centrálnej bank y prijala Rada guvernérov toto stanovisko. 
3. Hlavným cie ľom návrhu zákona je vytvori ť právny rámec pre integrovaný doh ľad nad finan čným 
trhom vykonávaný NBS. Na zák lade návrhu zákona sa zodpovednos ť Úradu pre finan čný trh 
(ÚFT) v oblasti doh ľadu nad nebankovým finan čným trhom (kapitálovýn trhom, pois ťovníctvom 
a dôchodkovým sporením) prenesie k 1. januáru 2006 na NBS. V sú časnosti je NBS zodpovedná 
len za doh ľad nad úverovými inštitúciami. Ak sa návrh schváli, ÚFT bude zrušený 
k 1. januáru 2006. 
4. Ako je vysvetlené v správach expertných kom isií zriadených vládou Sl ovenskej republiky na 
prípravu návrhu zákona2, existencia relatívne malého finan čného trhu v Slovenskej republike viedla 
k návrhu, aby bol jediný orgán zodpovedný za doh ľad nad finan čným trhom. Posúdili sa rôzne 
alternatívy. Rozhodujúcim dôvodom pre pridel enie tejto úlohy NBS bola jej nezávislos ť, ktorá je 
garantovaná článkom 56 Ústavy Slovenskej Republiky3. Ďalšími hlavnými dôvodmi, ktoré sa brali 
do úvahy, boli: (i) dôveryhodnos ť NBS a (ii) skúsenosti jej za mestnancov nadobudnuté pri 
                                                 
1  Ú. v. ES L 189, 3. 7. 1998, s. 42. 
2  Na základe Implementa čného plánu integrácie doh ľadu nad finan čným trhom, ktorý prijala vl áda Slovenskej republiky 
uznesením č. 775 z 21. augusta 2003, boli zr iadené štyri expertné komisie. 
3  Č. 460/1992 Zb. naposledy zmenená a doplnená ústavným zákonom č. 323/2004 Z.z. 
 
2 vykonávaní jej terajších úloh a najmä pri výkone doh ľadu nad obozretným podnikaním úverových 
inštitúcií na základe zákona č. 483/2001 Z.z. o bankách a o zmene a doplnení niektorých zákonov. 
5. Ako už bolo uvedené, NBS je v sú časnosti zodpovedná len za doh ľad nad úverovými inštitúciami. 
Návrh zákona preto významne rozšíri jej terajšiu pôsobnos ť ako orgánu doh ľadu. NBS sa stane 
príslušným orgánom pre doh ľad nad celým sektorom pois ťovníctva v Slovenskej republike, vrátane 
zaisťovní a kapitaliza čného pilieru povinného dôchodkové ho poistenia (t.j. starobného 
dôchodkového sporenia). NBS takisto prevezme všetky doterajšie právomoci ÚFT v oblasti 
dohľadu nad kapitálovým trhom. Týmto sa NBS stane príslušným orgánom pre doh ľad nad 
investičnými spolo čnosťami, burzami cenných papierov, centrálnymi depozitármi cenných 
papierov, správcovskými spolo čnosťami a podielovými fondmi. NBS sa bude tiež považova ť za 
príslušný orgán v zmysle nieko ľkých nedávno prijatých smerníc spolo čenstva, ktoré zatia ľ neboli 
transponované do slovenského právneho poriad ku, najmä smernice o zneužívaní trhu4, smernice 
o prospekte5, smernice o ponukách na prevzatie6 a smernice o trhoch s finan čnými nástrojmi7. 
Rozšíria sa aj regula čné právomoci NBS. Jej te rajšia právomoc vydáva ť vyhlášky a opatrenia 
v oblasti bankovníctva bude rozšírená na oblas ť kapitálového trhu a sektory pois ťovníctva 
a dôchodkového sporenia. Po refo rme bude NBS schopná prijíma ť vykonávacie predpisy: (i) pre 
oblasť kapitálového trhu a sektor pois ťovníctva v spolupráci s Ministerstvom financií SR a (ii) pre 
sektor dôchodkového sporenia v spolupráci s Ministerstvom financií SR a Ministerstvom práce, sociálnych vecí a rodiny SR. 
6. ECB berie na vedomie, že osobitné zákony upravujúce doh ľad nad každým sektorom finan čného 
trhu budú zmenené a doplnené v súlade s návrhom zákona. Ustanovenia, ktorými sa v sú časnosti 
zverujú právomoci v oblasti doh ľadu a regulácie ÚFT, sa zmenia a doplnia s cie ľom prenies ť tieto 
právomoci na NBS. Prechodné us tanovenia k úpravám týchto os obitných zákonov výslovne uvedú, 
že NBS dokon čí všetky správne konania, ktoré za čal ÚFT. 
7. ECB berie na vedomie, že návrh zákona, ke ď sa prijme, zavedie štruktúru, ktorá je v sú časnosti 
v rámci Európskej únie jedine čná tým, že národná centrálna banka sa stane priamo a v plnom 
rozsahu zodpovednou za doh ľad nad celým finan čným trhom členského štátu. ECB si je vedomá, 
že v členských štátoch s relatívne malým finan čným trhom, ako napríklad Slovenská republika, 
existujú dobré argumenty na koncentráciu právomocí v oblasti doh ľadu v rukách jedného orgánu. 
                                                 
4  Smernica Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES z 28.  januára 2003 o obchodovaní s  využitím dôverných informácií 
a o manipulácii s trhom (zneužívanie trhu)  (Ú.v. EÚ L 96, 12. 4. 2003, s. 16).  
5  Smernica Európskeho parlamentu a Rady 2003/71/ES zo 4. novembra 2003 o prospekte, ktorý sa zverej ňuje pri verejnej 
ponuke cenných papierov alebo ich prija tí na obchodovanie, a o zmene a doplnen í smernice 2001/34/ES (Ú.v. EÚ L 345, 
31. 12. 2003, s. 64). 
6  Smernica Európskeho parlamentu a Rady 2004/25/ES z 21. apríla 2004 o ponukách na prevzatie (Ú.v. EÚ L 142, 
30. 4. 2004, s. 12). 
7  Smernica Európskeho parlamentu a Rady 2004/39/ES z 21. apríla 2004 o trhoch s finan čnými nástrojmi, ktorou sa menia 
a dopĺňajú smernice Rady 85/611/EHS a 93/6/EHS a smernica Európskeho parlamentu a Rady 2000/12/Es a ktorou sa 
zrušuje smernica Rady 93 /22/EHS (Ú.v. EÚ L 145, 30. 4. 2004, s. 1).  
 
3 ECB víta skuto čnosť, že nezávislos ť, dôveryhodnos ť a skúsenosti NBS sa považovali za 
rozhodujúce dôvody pre návrh vlády Slovenskej republiky poveri ť NBS touto úlohou.  
8. Podľa článku 14.4 Štatútu Európskeho systému centrál nych bánk a Európskej centrálnej banky 
môžu národné centrálne banky vykonáva ť aj iné funkcie ako tie, ktoré sú uvedené v štatúte, pokia ľ 
Rada guvernérov ECB dvojtretinovou vä čšinou odovzdaných hlasov nerozhodne, že ide o 
zasahovanie do cie ľov a úloh Európskeho systému centrálny ch bánk (ESCB). Takéto funkcie 
vykonávajú národné centrálne  banky na vlastnú zodpovednos ť a na vlastný ú čet a nepokladajú sa 
za súčasť funkcií ESCB.  
9. Bez toho, aby boli dotknuté právomoci Rady guvernérov kona ť podľa článku 14.4 štatútu, ECB sa 
domnieva, že navrhované rozšírenie úloh NBS v oblasti doh ľadu je zlu čiteľné s jej úlohami 
súvisiacimi s ESCB. ECB najmä víta skuto čnosť, že NBS bude poverená výkonom doh ľadu nad 
obozretným podnikaním všetkých finan čných sprostredkovate ľov. Navrhovaný inštitucionálny 
rámec pre doh ľad nad obozretným podnikaní m je schopný vysporiada ť sa s narastajúcim 
vzájomným prepojením medzi jednotlivými sektormi v rámci finan čného systému. V skuto čnosti sa 
povaha a rozsah rizík vo finan čnom sektore zvä čšujú z dôvodu úzkych väzieb medzi úverovými 
inštitúciami, pois ťovňami, investi čnými spolo čnosťami a dôchodkovými fondmi. Tradi čné hranice 
medzi bankovým sektorom, sekto rom cenných papierov a pois ťovníctvom v rámci finan čného trhu 
sa stále viac stierajú, ako ukazuje vznik hybridných finan čných produktov, zvýšené používanie 
nástrojov na prevod rizík a distribu čné dohody medzi týmito troma sektormi a narastajúca úloha 
finančných konglomerátov8. 
10. ECB berie na vedomie, že návrh zákona je zame raný na uznanie hlavnej úlohy, ktorú má NBS 
zohrávať pri zabezpe čovaní stability a dôveryhodnosti finan čného trhu, ako aj pri ochrane klientov. 
Zatiaľ čo celkové hodnotenie tejto štruktúry zo strany ECB je pozitívne, ECB uprednost ňuje, aby 
sa v rámci právomocí v oblasti doh ľadu jasne rozlišovalo medzi dvomi cie ľmi: finančnou stabilitou 
a ochranou investorov. Návrh zákona by mal najmä jasne zdôrazni ť význam: (i) bezpe čnosti 
a zdravia finan čných inštitúcií a (ii) stability celého finan čného systému. Obozretnostný prístup na 
mikroúrovni v návrhu zákona by mohol by ť spojený s obozretnostným prístupom na makroúrovni, 
čo by mohlo vies ť k efektívnejšiemu monitorovaniu systémového rizika. Medzi doh ľadom nad 
obozretným podnikaním je dnotlivých sprostredkovate ľov a hodnotením rizík pre finan čný systém 
ako celok existuje úzky vz ťah. Preto by ECB privítala, ak by ná vrh zákona výslovne uznal, ako je 
to v prípade štatútov národných centrálnych bánk ostatných členských štátov, že NBS má za úlohu 
prispievať k stabilite finan čného sektora ako celku9. Zameranie sa centrálnych bánk na systémovú 
stabilitu znamená, že centrálne banky môžu lepšie posúdi ť nielen pravdepodobnos ť a potenciálny 
                                                 
8  Pozri aj odsek 5 stanoviska ECB CON/2004/16 z 11. mája 2004 na žiados ť talianskeho ministerstva  hospodárstva 
a financií k návrhu zákona o ochrane vkladov. 
9  Aj terajšie znenie článku 2 ods. 2 písm. d) a článku 36 ods. 1 zákona č. 566/1992 o Národnej banke Slovenska v znení 
neskorších predpisov odkazuje na bezpe čné fungovanie bankového systému. 
 
4 vplyv šokov na makroúrovni alebo výkyvov na domácich a zahrani čných kapitálových trhoch, ale 
aj pôsobenie spolo čných faktorov ovplyv ňujúcich stabilitu skupín sprostredkovate ľov. 
11. Návrh zákona ustanovuje, že organiza čný útvar NBS zriadený v súlade s organiza čným poriadkom 
NBS a ozna čený ako „útvar doh ľadu nad finan čným trhom“ ( ďalej len „útvar doh ľadu“), bude 
vykonáva ť dohľad na mieste a doh ľad na dia ľku a spravidla bude kona ť ako rozhodovací orgán 
prvého stup ňa. Útvar doh ľadu bude vykonáva ť svoje úlohy v rámci riadiacej pôsobnosti 
viceguvernéra NBS, ktorý bude prijíma ť aj rozhodnutia útvaru doh ľadu. V § 2 ods. 10 návrhu 
zákona sa výslovne stanovuje, že útvar doh ľadu pri výkone doh ľadu nad dohliadanými subjektami 
postupuje „samostatne, nezávisle a nestranne v súlade s návrhom zákona a osobitnými zákonmi“. 
Banková rada NBS ( ďalej len „banková rada“) roz hoduje o rozklade proti prvostup ňovému 
rozhodnutiu útvaru doh ľadu. Útvar doh ľadu bude viazaný rozhodnutiami bankovej rady a ďalej 
rozhodnutiami súdu vydanými pri preskúmavan í zákonnosti právoplatných rozhodnutí v správnom 
súdnictve.  
12. ECB preskúmala ustanovenia návrhu zákona týkajúce sa útvaru doh ľadu najmä z poh ľadu 
predchádzania nejednozna čnosti, pokia ľ ide o rozdelenie zodpovedností za doh ľad. ECB si je 
vedomá, že návrhom zákona sa nezria ďuje orgán zodpovedný za doh ľad, ktorý by v rámci NBS 
fungoval autonómne. Namiesto toho je cie ľom poveri ť samotnú NBS ako príslušný orgán, ktorý je 
priamo a v plnom rozsahu zodpovedný za doh ľad nad celým finan čným sektorom v Slovenskej 
republike. Tento prístup predpokl adá, že banková rada je v kone čnom dôsledku zodpovedná za 
dohľad. Vnútorná štruktúra riadenia NBS by preto mala vhodne odráža ť skutočnosť, že výkon úloh 
v oblasti doh ľadu je pod kone čnou kontrolou bankovej rady. Nejednozna čnosť v tomto smere by 
mohla naruši ť inštitucionálnu a finan čnú nezávislos ť NBS, ako aj jej poves ť.  
13. ECB chápe na základe vysvetlení uvedenýc h v sprievodných dokumentoch k návrhu zákona 
a vysvetlení poskytnutých samotnou NB S, že návrh zákona spolu so zákonom č. 566/1992 Zb. 
o Národnej banke Slovenska v znen í neskorších predpisov zabezpe čuje, že banková rada bude ma ť 
právomoc vydáva ť všeobecné pokyny pre výkon úloh v oblasti doh ľadu útvarom doh ľadu, ako aj 
pre akýko ľvek iný útvar NBS. ECB si je taki sto vedomá, že banková rada bude ma ť v prípade 
potreby prístup ku všetkým informáciám o finan čnej situácii dohliadaných subjektov 
a dohliadaných transakciách na kapitálových trho ch. Návrh zákona okrem toho výslovne stanovuje, 
že banková rada môže vydáva ť upozornenia útvaru doh ľadu, ak tento neza čne konanie, hoci je na 
to povinný, alebo neprijme rozhodnutie v zákonom stanovenej lehote. Ak útvar doh ľadu neprijme 
rozhodnutie v súlade s takýmto upozornením, banková rada môže ur čiť iný organiza čný útvar 
NBS, aby prijal príslušné rozhodnutie. 
14. ECB sa domnieva, že navrhovaný systém upozor ňovania spojený s možnos ťou prenies ť 
rozhodovaciu právomoc z útvaru doh ľadu na iný organiza čný útvar NBS nezodpovedá poprednej 
úlohe, ktorú by mala banková rada zohráva ť v niektorých situáciách, najmä v krízových situáciách 
ohrozujúcich stabilitu finan čného systému. Navrhovaný systém by sa mohol ukáza ť ako príliš 
ťažkopádny v takých situáciách, ke ď sa niekedy dôležité rozhodnutia musia prija ť veľmi rýchlo. 
 
5 Banková rada musí ma ť postavenie, ktoré jej umožní zvláda ť takéto situácie efektívne a ú činne. 
ECB preto odporú ča, aby sa v návrhu zákona objasnilo, že banková rada bude ma ť plnú právomoc 
zasahovať, v prípade potreby priamo, do rozhodovaci eho procesu týkajúceho sa výkonu úloh NBS 
v oblasti doh ľadu.  
15. ECB preskúmala aj možný vplyv navrhovanej reformy na finan čnú situáciu NBS. V tomto oh ľade 
ECB berie na vedomie, že NBS už  nebude v plnom rozsahu financova ť dohľad nad obozretným 
podnikaním bankového sektora. Po reforme sa  od dohliadaných úverových inštitúcií bude 
požadova ť, aby prispievali na náklady doh ľadu v súlade s ustanoveniami vyhlášky NBS prijatej so 
súhlasom Ministerstva financií SR. E CB takisto berie na vedomie, že doh ľad nad sektorom 
poisťovníctva a kapitálovým trhom bol doteraz v plnom rozsahu financovaný ú častníkmi trhu a že 
tento systém financovania sa zachová aj po re forme. ECB záverom poznamenáva, že Slovenská 
republika je zodpovedná za všetky možné nároky , ktoré vzniknú z dôvodu škôd spôsobených 
činnosťou ÚFT pri výkone jeho úloh v oblasti doh ľadu10. 
16. ECB by ocenila, ak by jej boli na informa čné účely poskytnuté: (i) všetky navrhované zmeny 
a doplnenia návrhu zákona súvisiace s otázkami, ktoré sú predmetom tohto stanoviska, a (ii) podrobný opis navrhovanej organiza čnej schémy a rozdelenia právomocí v oblasti doh ľadu k 1. 
januáru 2006, a to ako v rámci útvaru doh ľadu, tak aj v rámci NBS ako celku. 
17. Toto stanovisko sa uverejní na internetovej stránke ECB. 
  Vo Frankfurte nad Mohanom 22. septembra 2004. 
 
[podpis] 
 
Prezident ECB 
Jean-Claude TRICHET 
                                                 
10  Podľa článku 4 ods. 1 písm. c) zákona č. 514/2003 Z.z. o zodpovednosti za škodu spôsobenú pri výkone verejnej moci 
a o zmene niektorých zákonov.