Kaxxa 1: Politiki fiskali fil-bqija tad-dinja Ir-rispons fiskali globali għall-pandemija tal-COVID-19 ammonta għal madwar EUR 6 triljun ta’ appoġġ baġitarju dirett fl-2020 (qrib 7½% tal-PDG dinji), bil-biċċa l-kbira tal-appoġġ mill-pajjiżi tal-G20. Dan huwa aktar mid-doppju tal-ammont ipprovdut b’reazzjoni għall-kriżi finanzjarja globali fl-2008-2010. L-appoġġ fiskali taffa l-effetti tal-pandemija fuq il-konsum u l-produzzjoni, filwaqt li wassal għal żieda fid-defiċits u d-dejn pubbliċi. Id-dejn pubbliku globali huwa stmat li laħaq 98 % tal-PDG dinji fi tmiem l-2020, meta mqabbel ma’ 84 % tal-PDG għall-istess sena abbażi ta’ projezzjonijiet li saru eżatt qabel ma faqqgħet il-pandemija. L-infiq addizzjonali fis-settur tas-saħħa ammonta għal EUR 800 biljun, filwaqt li l-appoġġ fiskali dirett għall-unitajiet domestiċi u d-ditti laħaq kważi EUR 5 triljun. Minbarra l-istimolu fiskali dirett, il-gvernijiet ipprovdew madwar EUR 5 triljun (madwar 6 % tal-PDG dinji) ta’ miżuri ta’ appoġġ ta’ likwidità lil kumpaniji u unitajiet domestiċi, bħal injezzjonijiet ta’ ekwità, self, xiri ta’ assi jew suppożizzjonijiet ta’ dejn, u garanziji. Kwalunkwe impatt futur possibbli ta’ dawn l-obbligazzjonijiet kontinġenti fuq id-dejn pubbliku u d-defiċit jiddependi fuq il-punt sa fejn dawn il-garanziji jittieħdu mis-settur privat u kemm se jintalbu jew jiġu attivati. L-aċċess għal finanzjament ekonomika sostenibbli, id-daqs tal-istat soċjali u l-ispazju ta’ politika disponibbli influwenzaw risponsi fiskali speċifiċi għall-pajjiż. Il-pajjiżi b’sistemi ta’ sikurezza usa’ espandew il-miżuri eżistenti u r-rispons ta’ politika tagħhom kien jiddependi relattivament aktar fuq l-istabbilizzaturi awtomatiċi. B’kuntrast ma’ dan, il-pajjiżi b’aktar xbieki ta’ sikurezza limitati kellhom jadottaw miżuri fiskali diskrezzjonali akbar. Pereżempju, fl-2020 l-Istati Uniti adottaw miżuri baġitarji ta’ kważi 17 % tal-PDG u appoġġ ta’ likwidità għal 2,4 % tal-PDG, filwaqt li riċentement ġie approvat mill-Kungress tal-Istati Uniti pakkett ġdid ta’ USD 1,9 triljun (madwar 10 % tal-PDG). Liġi oħra hija mistennija li tiġi ppreżentata aktar tard din is-sena u li tiffoka fuq miżuri biex jinħolqu l-impjiegi, tittejjeb l-infrastruttura, jiġi miġġieled it-tibdil fil-klima u tiġi indirizzata l-ekwità razzjali. F’kuntest ta’ politika monetarja ristretta, il-Ġappun impjega stimolu fiskali relattivament kbir, li jammonta għal madwar 15½% tal-PDG ta’ appoġġ fiskali dirett u aktar minn 28 % tal-PDG ta’ appoġġ ta’ likwidità. Iċ-Ċina pprovdiet appoġġ baġitarju ta’ madwar 4½% tal-PDG u appoġġ ta’ likwidità ta’ aktar minn 1 % tal-PDG. Fir-Renju Unit, il-miżuri baġitarji u l-miżuri ta’ likwidità ammontaw għal aktar minn 16 % tal-PDG kull wieħed. Fl-aħħar nett, is-sehem tal-miżuri mmirati lejn is-settur tas-saħħa rrifletta s-sitwazzjoni epidemjoloġika u l-kundizzjonijiet preeżistenti fis-settur tas-saħħa, bin-nefqa pubblika totali fuq is-saħħa tvarja minn 0,1 % tal-PDG fiċ-Ċina għal aktar minn 5 % tal-PDG fir-Renju Unit. B’mod ġenerali, l-ekonomiji avvanzati setgħu jissellfu bi prezz irħis minn pajjiżi oħra u b’hekk setgħu jiffinanzjaw pakketti akbar. Filwaqt li bħala medja l-ekonomiji avvanzati użaw madwar 24 % tal-PDG f’miżuri fiskali, dan kien f’kuntrast qawwi ma’ 6 % fi swieq emerġenti u inqas minn 2 % f’pajjiżi bi dħul baxx. L-appoġġ mill-komunità internazzjonali permezz ta’ għotjiet, finanzi konċessjonali, u ħelsien mid-dejn huwa essenzjali biex tiġi ffaċilitata r-reazzjoni politika tal-pajjiżi sħab tal-UE.

3.Ir-rispons tal-politika fiskali nazzjonali: l-indirizzar tal-pandemija, is-sostenn tal-ekonomija u l-appoġġ għal irkupru sostenibbli

L-Istati Membri wettqu reazzjoni politika fiskali rapida u b’saħħitha mingħajr preċedent, b’miżuri fiskali u ta’ likwidità stmati li taffew it-tnaqqis fil-PDG fl-2020 b’madwar 4,5 punti perċentwali. Dan ir-rispons ġie ffaċilitat bl-attivazzjoni bikrija tal-klawżola liberatorja ġenerali tal-Patt ta’ Stabbiltà u Tkabbir f’Marzu 2020 u l-użu tal-flessibbiltà sħiħa prevista skont ir-regoli tal-UE dwar l-Għajnuna mill-Istat, b’mod partikolari permezz ta’ Qafas Temporanju adottat ukoll f’Marzu 2020. B’kollox, l-appoġġ fiskali fl-UE — stabbilizzaturi awtomatiċi u miżuri diskrezzjonarji — fl-2020 huwa stmat għal madwar 8 % tal-PDG, konsiderevolment aktar mill-appoġġ fiskali pprovdut fl-2008-2009. L-Istati Membri ħadu miżuri fiskali diskrezzjonarji relatati mal-kriżi li ammontaw għal kważi 4 % tal-PDG fl-2020 (Appendiċi Tabella 1) flimkien mal-istabbilizzaturi awtomatiċi diġà mdaqqsa stmati għal madwar 4 % tal-PDG. Il-biċċa l-kbira tal-miżuri diskrezzjonarji kienu jikkonsistu f’infiq addizzjonali (3,3 % tal-PDG). Dan inkluda l-infiq ta’ emerġenza fuq il-kura tas-saħħa (0,6 % tal-PDG), pereżempju biex tiżdied il-kapaċità tas-sistemi tas-saħħa, biex jiġi pprovdut tagħmir protettiv jew biex jiġu stabbiliti sistemi ta’ ttestjar u traċċar. Il-miżuri ta’ nfiq f’oqsma oħra (2,7 % tal-PDG) kienu jikkonsistu f’kumpensi għal setturi speċifiċi għal telf fid-dħul, kif ukoll skemi ta’ xogħol b’ħinijiet iqsar u partiti oħra. Il-miżuri ta’ ħelsien mit-taxxa ammontaw għal 0,4 % addizzjonali tal-PDG. L-Istati Membri pprovdew ukoll appoġġ ta’ likwidità mdaqqas (madwar 19 % tal-PDG), l-aktar fil-forma ta’ garanziji pubbliċi. S’issa ttieħdu madwar kwart tal-garanziji disponibbli. F’ħafna każijiet, dawn l-iskemi ta’ garanzija kienu jeħtieġu valutazzjoni u approvazzjoni tal-għajnuna mill-Istat mill-Kummissjoni, li ngħatat malajr f’konformità mar-regoli tal-UE dwar l-għajnuna mill-Istat.

Fl-20 ta’ Lulju 2020, il-Kunsill irrakkomanda lill-Istati Membri biex jieħdu l-miżuri kollha meħtieġa biex jindirizzaw b’mod effettiv il-pandemija, isostnu l-ekonomija u jappoġġaw l-irkupru. Huwa rrakkomanda wkoll lill-Irlanda biex, meta l-kundizzjonijiet ekonomiċi jippermettu, issegwi politiki fiskali mmirati lejn il-kisba ta’ pożizzjonijiet fiskali prudenti fuq terminu medju u l-iżgurar tas-sostenibbiltà tad-dejn, filwaqt li ttejjeb l-investiment.

Miżuri adottati mill-Istati Membri kienu effettivi biex jipproteġu l-impjiegi. L-inizjattivi nazzjonali ta’ appoġġ għall-impjiegi b’ħinijiet iqsar ipproteġew madwar 20 % tal-impjiegi fl-UE. L-Istati Membri qed jagħmlu użu wiesa’ mill-appoġġ finanzjarju fil-forma ta’ self favorevoli taħt l-Istrument Ewropew għal Appoġġ temporanju biex jittaffew ir-Riskji ta’ Qgħad f’Emerġenza (SURE) biex jiffinanzjaw skemi ta’ xogħol b’ħinijiet iqsar u miżuri simili biex jipproteġu lill-impjegati u lil dawk li jaħdmu għal rashom. Il-miżuri inkludew varjetà kbira ta’ programmi, inkluż li l-iskemi eżistenti jsiru aktar flessibbli biex jappoġġaw it-tranżizzjonijiet tal-impjiegi, it-titjib tal-ħiliet, u t-taħriġ vokazzjonali straordinarju bħala alternattiva għal tnaqqis fil-ħin tax-xogħol. Dawn l-iskemi sponsorjati mill-istat qed inaqqsu l-kostijiet lavorattivi għan-negozji filwaqt li offrew introjtu ta’ sostituzzjoni aħjar għall-ħaddiema, meta mqabbla mal-benefiċċji tal-qgħad tas-soltu. Huma qed jgħinu wkoll biex jissalvagwardjaw l-impjiegi u jtaffu aktar tnaqqis fl-għadd ta’ impjiegi, l-introjtu disponibbli tal-unitajiet domestiċi u d-domanda domestika. Dawn l-iskemi qed ikunu effettivi ħafna: ir-rata tal-qgħad fl-UE żdiedet biss marġinalment fl-2020, minkejja t-tnaqqis kbir fl-attività ekonomika. Din iż-żieda kienet ħafna inqas minn dik implikata mir-relazzjoni storika bejn il-qgħad u t-tkabbir tal-PDG (Appendiċi Graff 3). Barra minn hekk, ir-rata tal-qgħad tal-UE varjat b’mod sinifikanti inqas milli fl-Istati Uniti (Appendiċi Graff 4). L-iskemi ta’ appoġġ għall-impjiegi huma l-aktar effettivi f’pajjiżi bi skemi nazzjonali stabbiliti sew. Il-pajjiżi li introduċew skemi bħal dawn matul il-pandemija setgħu raw effett mitiganti kemxejn iżgħar fuq il-qgħad.

L-appoġġ ta’ likwidità vitali żamm in-nuqqas ta’ likwidità milli jinbidel fi problemi ta’ solvenza. Is-settur korporattiv sofra matul il-kriżi u ħafna kumpaniji finanzjarjament b’saħħithom b’mudelli ta’ negozju vijabbli ġew imbuttati f’diffikultà finanzjarja. L-impatt varja bejn l-industriji, u eżerċita pressjoni partikolari fuq id-ditti fis-settur tas-servizzi li jiddependu b’mod aktar dirett fuq il-kuntatt soċjali. Il-miżuri inkludew injezzjonijiet ta’ ekwità, il-ftuħ ta’ linji ta’ kreditu, il-forniment ta’ garanziji ta’ self pubbliku, il-posponiment ta’ pagamenti ta’ imgħax, u l-posponiment jew it-tħassir ta’ ċerti taxxi u kontribuzzjonijiet soċjali u miżuri relatati mal-insolvenza. L-istimi tal-Kummissjoni jissuġġerixxu li mingħajr miżuri ta’ appoġġ mill-gvern (lil hinn mill-iskemi ta’ xogħol b’ħinijiet iqsar) jew self ġdid, kwart tal-kumpaniji tal-UE kienu se jesperjenzaw diffikultà ta’ likwidità sa tmiem l-2020 wara li eżawrew il-bafers kapitali tagħhom. Il-garanziji ta’ kreditu tal-gvern u l-moratorji tal-ħlas lura tas-self s’issa evitaw żieda f’inadempjenzi ta’ self. Id-dewmien amministrattiv, il-moratorji fuq il-ħlas lura tas-self u r-rilassament temporanju tar-regolamenti dwar il-falliment wasslu biex fl-2020 inqas kumpaniji fallew milli fis-sena ta’ qabel.

L-appoġġ tal-politika fiskali diskrezzjonali huwa pproġettat li jonqos gradwalment, minħabba l-irtirar jew l-iskadenza tal-miżuri ta’ emerġenza. Dan l-aħħar, ħafna Stati Membri qiesu mill-ġdid il-pass tal-waqfien tal-miżuri ta’ emerġenza minħabba l-evoluzzjoni tal-pandemija u r-restrizzjonijiet kontinwi fuq il-kuntatt soċjali, li jikkonferma l-ħtieġa li r-rispons fiskali nazzjonali jibqa’ aġli. B’mod ġenerali, l-impatt tal-miżuri relatati mal-COVID-19 bħalissa huwa mistenni li jammonta għal madwar 2,6 % tal-PDG fl-2021 u għal madwar 0,6 % tal-PDG fl-2022. Barra minn hekk, l-istabbilizzaturi awtomatiċi se jkomplu jipprovdu aktar appoġġ lill-ekonomija.

L-abbozzi tal-Pjanijiet Baġitarji tal-2021 tal-Istati Membri kienu ġeneralment konformi mar-rakkomandazzjoni tal-politika fiskali. Fil-ħarifa tal-2020, il-Kummissjoni vvalutat l-Abbozzi tal-Pjanijiet Baġitarji tal-Istati Membri taż-Żona tal-Euro għall-2021, abbażi ta’ valutazzjoni kwalitattiva tal-miżuri fiskali, inkluża n-natura mmirata u temporanja tagħhom. Ħafna mill-miżuri fl-Abbozzi tal-Pjan Baġitarju tal-Belġju jappoġġaw l-attività ekonomika fl-isfond ta’ inċertezza konsiderevoli. Fil-parti l-kbira tal-Istati Membri, il-miżuri ppreżentati kienu fil-biċċa l-kbira temporanji. Madankollu, xi miżuri stabbiliti fl-Abbozzi ta’ Pjanijiet Baġitarji ta’ ftit Stati Membri ma dehrux li huma temporanji jew imqabbla ma’ miżuri ta’ tpaċija. Sa mill-valutazzjoni tal-Abbozzi tal-Pjanijiet Baġitarji tal-2021, l-Istati Membri ħadu miżuri b’impatt baġitarju dirett addizzjonali ta’ 1,0 % tal-PDG tal-UE fl-2021, kważi kollha mil-lat tan-nefqa. L-infiq addizzjonali fuq il-kura tas-saħħa u l-infiq fuq skemi ta’ xogħol b’ħinijiet iqsar huma stmati għal 0,2 % tal-PDG kull wieħed. L-infiq addizzjonali jinkludi wkoll diversi skemi ta’ appoġġ għall-kumpaniji affettwati mill-kriżi, inklużi sussidji għal setturi partikolarment affettwati.

4.Ir-Reazzjoni Politika tal-UE: nagħmlu l-aħjar użu mill-klawżola liberatorja ġenerali u min-Next Generation EU

F’Marzu 2020, l-UE attivat il-klawsola liberatorja ġenerali tal-Patt ta’ Stabbiltà u Tkabbir, li ppermettiet tluq temporanju mill-operat normali tar-regoli fiskali f’sitwazzjoni ta’ tnaqqis serju fir-ritmu ekonomiku fl-UE. Il-Kummissjoni pproponiet li tattiva l-klawżola liberatorja ġenerali biex l-UE tkompli tirrispondi malajr, b’mod qawwi u koordinat għall-kriżi li qed tevolvi malajr. Dispożizzjonijiet speċifiċi fir-regoli fiskali tal-UE jippermettu devjazzjoni temporanja kkoordinata u ordnata mir-rekwiżiti normali għall-Istati Membri kollha f’sitwazzjoni ta’ kriżi ġeneralizzata. Speċifikament, għall-parti preventiva, l-Artikoli 5(1) u 1466(97) tar-Regolament (KE) 9/1 jgħidu li “f’perjodi ta’ tnaqqis serju fir-ritmu ekonomiku għaż-żona euro jew l-Unjoni kollha, l-Istati Membri jistgħu jitħallew jiddevjaw temporanjament mill-perkors ta’ aġġustament lejn l-objettiv baġitarju fuq perjodu medju ta’ żmien, sakemm dan ma jipperikolax is-sostenibbiltà fiskali fuq perjodu medju ta’ żmien”. Il-Kummissjoni sabet li filwaqt li l-klawżola liberatorja ġenerali ma tissospendix il-proċeduri tal-Patt, l-attivazzjoni tagħha tippermetti lill-Kummissjoni u lill-Kunsill jieħdu l-miżuri ta’ koordinazzjoni tal-politika meħtieġa fil-qafas tal-Patt, filwaqt li jitbiegħdu mir-rekwiżiti baġitarji li normalment japplikaw.

Il-Kummissjoni adottat ukoll rapporti skont l-Artikolu 126(3) tat-Trattat dwar il-Funzjonament tal-UE għall-Istati Membri kollha minbarra r-Rumanija, li diġà tinsab fil-parti korrettiva tal-Patt. Dawn ir-rapporti jivvalutaw il-konformità tal-Istati Membri mal-kriterju tad-defiċit fl-2020, fuq il-bażi tal-pjanijiet tagħhom jew fuq it-tbassir tar-rebbiegħa 2020 tal-Kummissjoni. Għal xi Stati Membri, huma vvalutaw ukoll il-konformità mal-kriterju tad-dejn fl-2019. Bħala konsegwenza tar-rispons ta’ politika tagħhom għall-kriżi tal-COVID-19, id-defiċits ippjanati tal-Istati Membri għall-2020 kienu ġeneralment ogħla mil-livell limitu ta’ 3 % tal-PDG. Il-Kummissjoni waslet għall-konklużjoni li, f’dak l-istadju, ma għandhiex tittieħed deċiżjoni dwar jekk l-Istati Membri għandhomx jitqiegħdu taħt proċedura ta’ defiċit eċċessiv. Dan kien iġġustifikat mill-inċertezza eċċezzjonali maħluqa mill-impatt makroekonomiku u fiskali tat-tifqigħa tal-COVID-19, inkluż għat-tfassil ta’ perkors kredibbli għall-politika fiskali.

Fil-fehma tal-Kummissjoni, id-deċiżjoni dwar id-diżattivazzjoni jew l-applikazzjoni kontinwa tal-klawżola liberatorja ġenerali għandha tittieħed bħala valutazzjoni ġenerali tal-istat tal-ekonomija abbażi ta’ kriterji kwantitattivi. Il-perspettiva ekonomika tibqa’ inċerta ħafna u ma tippermettix antiċipazzjoni soda tat-tmiem tat-tnaqqis serju fir-ritmu ekonomiku fl-UE jew fiż-żona tal-euro. Id-diżattivazzjoni tal-klawżola għandha tkun kundizzjonali fuq l-istat tal-UE u l-ekonomija taż-żona tal-euro, filwaqt li jiġi rikonoxxut li biex l-ekonomija terġa’ lura għal kundizzjonijiet normali, irid jgħaddi ż-żmien. Jistgħu jiġu kkunsidrati diversi indikaturi, iżda għandhom ukoll limitazzjonijiet:

·L-istimi tad-distakk bejn il-produzzjoni reali u dik potenzjali huma karatteristika komuni tar-regoli fiskali tal-UE iżda huma soġġetti għal inċertezza partikolarment kbira fl-istadju attwali minħabba s-severità tax-xokk ekonomiku u l-karatteristiċi uniċi tiegħu.

·Ir-rati ta’ tkabbir ekonomiku trimestrali jew saħansitra annwali jipprovdu biss qari parzjali tal-istat tal-ekonomija, b’rati ta’ tkabbir ekonomiku b’saħħithom fl-2021-2022 li jxekklu s-saħħa tal-irkupru minħabba t-tnaqqis bla preċedent fil-PDG fl-2020 u ċ-ċikatriċi profondi li seħħew fl-2020.

·L-indikaturi tas-suq tax-xogħol, bħar-rata tal-qgħad irreġistrata, jistgħu jirrappreżentaw ħażin il-kundizzjonijiet ekonomiċi minħabba l-użu massiv ta’ skemi ta’ xogħol b’ħinijiet iqsar, xogħol part-time involontarju u l-fatt li l-indikaturi tas-suq tax-xogħol jirreaġixxu b’dewmien għall-iżviluppi ekonomiċi.

·Il-livell ta’ attività ekonomika fl-UE jew fiż-żona tal-euro meta mqabbel mal-livelli ta’ qabel il-kriżi huwa indikatur aktar xieraq biex jitkejjel l-istat tal-irkupru.

Il-livell ta’ attività ekonomika fl-UE jew fiż-żona tal-euro meta mqabbel mal-livelli ta’ qabel il-kriżi (tmiem l-2019) għalhekk ikun il-kriterju kwantitattiv ewlieni għall-Kummissjoni biex tagħmel il-valutazzjoni ġenerali tagħha tad-diżattivazzjoni jew l-applikazzjoni kontinwa tal-klawżola liberatorja ġenerali. Abbażi tat-tbassir tax-xitwa 2021 tal-Kummissjoni, il-PDG tal-UE huwa previst li jilħaq il-livell tiegħu tal-2019 lejn nofs l-2022. Għalhekk, l-indikazzjonijiet preliminari attwali jissuġġerixxu li tkompli tiġi applikata l-klawżola liberatorja ġenerali fl-2022 u li din tiġi diżattivata mill-2023. Il-Kummissjoni se tivvaluta d-diżattivazzjoni jew l-applikazzjoni kontinwa tal-klawżola liberatorja ġenerali bħala parti mill-pakkett tagħha tas-Semestru Ewropew tar-rebbiegħa, abbażi tat-tbassir tar-rebbiegħa 2021 tal-Kummissjoni. Sitwazzjonijiet speċifiċi għall-pajjiż se jkomplu jiġu kkunsidrati wara d-diżattivazzjoni tal-klawżola liberatorja ġenerali. F’każ li Stat Membru ma jkunx irkupra għal-livell ta’ attività ekonomika ta’ qabel il-kriżi, il-flessibbiltajiet eżistenti fi ħdan il-Patt ta’ Stabbiltà u Tkabbir se jintużaw bis-sħiħ, b’mod partikolari meta tiġi proposta gwida għall-politika fiskali.

Azzjonijiet bla preċedent tal-UE appoġġaw u kkumplimentaw ir-reazzjonijiet tal-politika fiskali nazzjonali. L-istrument SURE qed jipprovdi self irħis lill-Istati Membri biex jgħinhom jappoġġaw lill-ħaddiema. Fl-2020, il-Kunsill approva total ta’ EUR 90 biljun f’appoġġ SURE lil 18-il Stati Membri, u Stat Membru ieħor applika fi Frar 2021. Il-Bank Ewropew tal-Investiment stabbilixxa xibka ta’ sikurezza għan-negozji, filwaqt li l-Istrument ta’ Appoġġ għall-Kriżi Pandemika tal-Mekkaniżmu Ewropew ta’ Stabbiltà jestendi xibka ta’ sikurezza lill-Istati Membri biex tappoġġa l-finanzjament tal-kura tas-saħħa, kif ukoll l-ispejjeż relatati mal-kura u mal-prevenzjoni li jirriżultaw mill-pandemija tal-COVID-19. Il-ġenerazzjoni li jmiss tal-UE, inkluż l-RRF, se tiżgura rkupru sostenibbli, uniformi, inklużiv u ġust. Il-fondi tal-politika ta’ koeżjoni ġew diretti mill-ġdid fejn l-aktar kien hemm bżonn permezz tal-Inizjattiva ta’ Investiment fir-Rispons għall-Coronavirus Plus. Il-Kummissjoni Ewropea adottat Qafas Temporanju li jippermetti lill-Istati Membri jużaw il-flessibbiltà sħiħa prevista skont ir-regoli dwar l-għajnuna mill-Istat biex isostnu l-ekonomija fil-kuntest tat-tifqigħa tal-COVID-19. Aktar tard ġie emendat biex jiżdiedu l-possibbiltajiet għall-appoġġ pubbliku għar-riċerka, l-ittestjar u l-produzzjoni ta’ prodotti rilevanti għall-ġlieda kontra l-pandemija, biex jiġu protetti l-impjiegi u biex tkompli tiġi appoġġata l-ekonomija. Aktar tard, ġie estiż biex jippermetti miżuri ta’ rikapitalizzazzjoni u ta’ dejn subordinat, biex jappoġġa aktar kumpaniji żgħar u biex jinċentiva l-investimenti privati. Iktar reċentement, il-Qafas Temporanju ġie estiż sa tmiem l-2021, ċerti limiti massimi ta’ għajnuna żdiedu u l-konverżjoni ta’ ċerti strumenti ripagabbli f’għotjiet diretti kienet permessa. B’reazzjoni għall-konsegwenzi ekonomiċi kkawżati mill-pandemija, il-BĊE ħa sett wiesa’ ta’ miżuri ta’ politika monetarja, b’mod partikolari t-tnedija tal-programm ta’ xiri ta’ emerġenza pandemika (PEPP) u l-għoti ta’ likwidità addizzjonali permezz ta’ operazzjonijiet ta’ rifinanzjament immirati aktar fit-tul. Dawn il-miżuri jikkontribwixxu biex jippreservaw kundizzjonijiet ta’ finanzjament favorevoli matul il-perjodu tal-pandemija għas-setturi kollha tal-ekonomija, u b’hekk isostnu l-attività ekonomika u jissalvagwardjaw l-istabbiltà tal-prezzijiet fuq terminu medju.