KUMMISSJONI EWROPEA 
Brussell, 7.12.2011 
SEG(2011) 1516 finali 
  
DOKUMENT TA’ ĦIDMA MILL-PERSUNAL TAL-KUMMISSJONI 
SOMMARJU E ŻEKUTTIV TAL-VALUTAZZJONI TAL-IMPATT 
li jakkumpanja d-dokument 
Proposta g ħal  
REGOLAMENT TAL-PARLAMENT EWROPEW U TAL-KUNSILL 
Fondi Ewropej ta' Kapital ta' Riskju 
{KUMM(2011) 860 finali} 
{SEG(2011) 1515 finali}  
 
MT 2   MT 1. INTRODUZZJONI  
Il-fondi ta' kapital ta’ riskju huma operaturi li jipprovdu l-akta r finanzjament ta’ ekwità lil 
kumpaniji li ġeneralment huma żgħar ħafna, li jinsabu fl-istadji inizjali tal-i żvilupp korporattiv 
tagħhom. Dawn id-ditti ta’ spiss huma innovattivi u juru potenzjal qawwi g ħal tkabbir u espansjoni. 
Fl-UE, il-finanzjament ta’ kapital ta’ riskju g ħandu potenzjal g ħoli, iżda li ma tantx ġie sfruttat, 
għall-iżvilupp ta’ impri żi żgħar u medji (SMEs)1. L-SMEs li jiddependu fuq finanzjament ta’ 
kapital ta’ riskju jmorru a ħjar minn dawk li ma jir ċievu l-ebda sostenn ta’ ka pital ta’ riskju. L-SMEs 
sostnuti minn kapital ta’ riskju jistg ħu joħolqu impjiegi ta’ kwalità g ħolja, hekk kif il-kapital ta’ 
riskju jappo ġġja l-ħolqien ta’ negozji innova ttivi li t-tkabbir tag ħhom jaqbe ż it-tkabbir f’setturi 
aktar tradizzjonali. Skont ri ċerka riċenti, żieda fl-investimenti kapitali ta’ riskju hija asso ċjata ma’ 
żieda fil-PDG, filwaqt li l-impatt tal-finanzjament fi stadju bikri tal-SMEs g ħandu impatt li hu 
saħansitra aktar evidenti. B’hekk, l-appo ġġ għall-kapital ta’ riskju jista’ jixpruna l-ekonomija reali.  
Fl-Ewropa, il- ġbir ta’ fondi g ħall-finanzjament ta’ kapital ta’ riskju jibqa’ fuq livelli li mhumiex 
mill-aqwa. Id-daqs żgħir ta’ fond Ewropew medju ta’ kap ital ta’ riskju (EUR 60 miljun) g ħandu 
riperkussjonijiet negattivi fuq kif jistg ħu jiġu allokati bl-a ħjar mod ir-ri żorsi. Id-daqs relattivament 
żgħir tal-fondi Ewropej ta’ kapital ta’ riskju ma jippermettix il- ħolqien ta’ ekonomiji ta’ skala, li 
huwa prerekwi żit għall-ispeċjalizzazzjoni me ħtieġa biex jin żamm fond ta’ kapital ta’ riskju  li jkun 
ta’ suċċess.  
L-enfasi tal-valutazzjoni tal-impatt huwa fuq il-mi żuri regolatorji xierqa  sabiex jipprovdu firxa 
akbar ta’ kapital lill-fondi ta’ kapital ta’ riskju u ji ppermettu lill-fondi ta’ ka pital ta’ riskju Ewropej 
jespandu l-assi ġestiti. L-g ħan ta’ politika prin ċipali huwa li dawn il-fondi jsiru g ħodda ta’ 
finanzjament aktar importanti g ħan-negozji innovattivi li jkun g ħadhom kemm jift ħu. Sabiex til ħaq 
dan l-għan, il-valutazzjoni tal-im patt iffukat fuq ir-regol i dwar l-‘allokazzjoni privata’ tal-fondi ta’ 
kapital ta’ riskju lill-investituri potenzjali.  
2. ID-DEFINIZZJONI TAL -PROBLEMA  
Fattur 1: Frammentazzjoni regolatorja . Meta mqabbla ma ċ-ċentri globali tat-teknolo ġija avvanzata 
u l-innovazzjoni li qed jikkompetu, b’mod spe ċjali l-Istati Uniti, ir-regoli li jmexxu l-
kummerċjalizzazzjoni ta’ investimenti kapitali ta’ riskju huma frammentati u mxerrda. Disg ħa minn 
27 Stat Membru adottaw regoli spe ċifiċi dwar iż-żamma tal-fondi ta’ kapital ta’ riskju, il-
kompożizzjoni tal-portafoll ta’ investiment tag ħhom, l-istrumenti li jikkwalifikaw ta’ investiment, 
il-miri ta’ investiment li jikkwalifikaw, il-po żizzjoni ġeografika tal-miri ta’ investiment, u t-tipi ta’ 
investituri li huma eli ġibbli għal dawn il-fondi. Dawn ir-regoli kol lha huma differenti fis-sustanza 
tagħhom fuq ċerti punti jew fuq il-punti kollha msemmija hawn fuq. Dan ma ppermettiex l-i żvilupp 
ta’ kunċett uniformi ta’ dak li jikkostitwixxi fond ta’ kapital ta’ riskju. Tmintax-il Stat Membru  ma 
adottawx regoli spe ċifiċi dwar l-attivitajiet ta’ ġbir ta’ fondi mwe ttqa mill-operaturi ta’ kapital ta’ 
riskju. Dawn japplikaw regoli ġenerali dwar il-li ġi tal-kumpaniji u l-obbligi ta’ prospetti g ħall-fondi 
li jixtiequ jikkummer ċjalizzaw ‘allokazzjonijiet privati2 ta’ kapital ta’ riskju. Il-konformità ma’ dan 
is-sett ta’ regoli etero ġeni tikkaw ża aktar spejje ż u kumplikazzjonijiet.  
                                                 
1 L-SMEs huma definiti fir-Rakkomandazzjoni tal-Kummissjoni tas-6 ta’ Mejju 2003 rigward id-definizzjoni ta’ intrapri żi 
mikro, żgħar u medji ( ĠU L 124/36, 20.5.2003)  
2 L-allokazzjoni privata hija komunement mifhuma b ħala l-kummer ċjalizzazzjoni/il-bejg ħ (f’dan il-ka ż) ta’ 
unitajiet jew ishma f’fondi ta’ investiment lil numru żgħir jew limitat ta’ investituri ġeneralment professjonali. 
 
MT 3   MT Fattur 2: Il- ġbir ta’ fondi ta' kapital ta ’ riskju minn barra l-pajji ż jinvolvi diversi passi pro ċedurali li 
mhumiex me ħtieġa meta l-kapital jin ġabar domestikament . Bħala konsegwenza tal-
frammentazzjoni regolatorja u l-b żonn li jkun hemm konfor mità ma’ diversi setti jiet ta’ regoli dwar 
il-kummer ċjalizzazzjoni tal-fondi ta' kap ital ta’ riskju, il-passi pro ċedurali u preparatorji (l-
identifikazzjoni jew ir-regoli lokali, it -tfittxija ta’ pariri legali, l-anali żi spiża/benefiċċju qabel l-
immirar tas-suq) me ħtieġa sabiex jin ġabar il-kapital ta’ riskju jsiru aktar kumplessi hekk kif ji żdied 
in-numru ta’ ġurisdizzjonijiet immirati.  
Fattur 3: Il- ġbir ta’ fondi ta' kapital ta ’ riskju minn barra l-pajji ż jinvolvi spejje ż li mhumiex 
involuti meta l-kapital jin ġabar domestikament.  Sabiex ti ġi żgurata l-konformità mar-rekwi żiti 
legali differenti li japplikaw g ħall-kummer ċjalizzazzjoni ta’ fondi ta' ka pital ta’ riskju, il-mani ġer 
ta’ fondi g ħandu bżonn josserva ‘dili ġenza dovuta’ sabiex ji żgura l-identifikazzjoni  xierqa tar-regoli 
u r-rekwi żiti kollha applikabbli. L-ispejje ż relatati sabiex id -dokumentazzjoni legali ti ġi adattata 
għar-rekwiżiti tar-regoli nazzjona li ta’ allokazzjoni privata differenti jistg ħu jammontaw g ħal 
EUR 500 sa EUR 1,000 g ħal kull ġurisdizzjoni. Jekk l-isponser tal-fond ta’ kapital ta’ riskju jkun 
irid jiġbor il-kapital minn madw ar l-UE, dawn l-ispejje ż jiżdiedu minn EUR 13,500 g ħal 
EUR 27,000.  
Fattur 4: Diversi ġurisdizzjonijiet japplikaw regoli dw ar il-prospetti fuq l-offerti g ħal kapital ta’  
riskju . Spejjeż ewlenin huma asso ċjati mar-rekwi żiti tal-prospetti nazzjonali. Pere żempju, l-Istati 
Membri u l-awtoritajiet regolatorji tag ħhom jieħdu pożizzjonijiet differenti dwar jekk l-interessi 
f’soċjetajiet limitati (li hija l- istruttura tipika li tintu ża għall-fondi ta’ kapital ta’ riskju) 
jikkwalifikawx b ħala titoli jew le u g ħaldaqstant dawn huma koperti mid-Direttiva dwar il-
Prospetti. Re ġistrazzjoni tal-prospetti g ħal Stat Membru ospitanti wie ħed waħdu (il-Ġermanja) 
tiswa madwar EUR 40,000 . Ġew identifikati rekwi żiti ta’ prospetti u appr ovazzjonijiet minn qabel 
għall-Awstrija, il-Bel ġju, il-Pajji żi l-Baxxi, Franza, l-Isve zja u r-Renju Unit.  
Fattur 5: Diversi ġurisdizzjonijiet je ħtieġu reġistrazzjoni lokali u l-pre żenza ta’ distribuzzjoni lokali . 
Ħafna Stati Membri je ħtieġu li jiġi impjegat a ġent liċenzjat u lokali ta’ kummer ċjalizzazzjoni 
(jiġifieri istituzzjoni finanzjarja) me ta fond ta’ kapital ta’ riskju ji ġi kummer ċjalizzat fit-territorju 
tagħhom. B’mod alternattiv, il-mani ġer ta’ kapital ta’ riskju stess g ħandu jikseb li ċenzja li 
tikkwalifikah b ħala aġent ta’ kummer ċjalizzazzjoni. L-ispejje ż biex tinkiseb li ċenzja ta’ 
distribuzzjoni jvarjaw minn EUR 20.000  sa EUR 40.0003. L-ispejje ż annwali g ħaż-żamma ta’ 
“preżenza lokali” rregolata, pere żempju, fir-Renju Unit, ikunu mill-anqas EUR 25.000  kull sena. 
Din il-figura ma tinkludix l-ispejje ż tal-persunal.  
Ir-Rapport tal-grupp ta’ esperti dwar it-tne ħħija tal-ostakli g ħall-investimenti transkonfinali  tal-
2007 mill-fondi ta’ riskju stima li l-ispi ża li timmani ġġja erba’ strutturi para lleli ta’ fondi li huma 
meħtieġa biex jin ġabru fondi f’erba’ ġurisdizzjonijiet differenti, qab żet iż-0.4 % tal-kapital totali 
kommessi f’dan il-fond.  
3. ANALIŻI TAS -SUSSIDJARJETÀ  
Soluzzjoni bba żata fuq azzjoni mill-Istati Membri di ġà kienet ġiet ittestjata, i żda din ma la ħqitx l-
għan maħsub. Il-Kummissjoni, fl-2007, ipproponiet rikonoxximent re ċiproku tal-fondi ta’ kapital 
ta’ riskju li huma kummer ċjalizzati legalment fi Stat Membru ie ħor. Madankollu, f’rapport ta’ 
                                                                                                                                                                  
L-allokazzjoni privata hija l-oppost ta’ meta jin ġabar kapital mill-pubbliku jew jin ħarġu ishma fis-swieq 
pubbliċi. 
3 Estimi pprovduti minn konsulent legali tal-EVCA fil-25 ta’ Ottubru 2011.  
 
MT 4   MT Diċembru 2009, il-Kummissjoni kkonkl udiet li r-rikonoxximent re ċiproku fih innifisu ma 
kkontribwixxiex g ħall-ftuħ tas-swieq tal-Istati Membri ospitanti g ħall-maniġers ta’ fondi ta’ kapital 
ta’ riskju stabbiliti legalment f’ ġurisdizzjoni wa ħda. Għaldaqstant, l-armonizzazzjoni mmirata tar-
rekwiżiti essenzjali applikabbli g ħall-fondi ta’ ka pital ta’ riskju fuq il -livell Ewropew biss se 
tippermetti kummer ċjalizzazzjoni transkonfinali.  
4. GĦANIJIET  
Għan ġenerali - l-SMEs Ewropej isiru aktar kompetittivi f’suq globali  
L-għan prinċipali huwa li l-SMEs Ewropej isiru aktar kompetittivi f’suq globali. L-Ewropa mhijiex 
nieqsa mill-ideat u l-innovaturi. Huwa fil-qasam tal-finanzjament tal-bidu u l-intraprenditorija li l-Ewropa qed taqa’ lura.  
Għan speċifiku - Tin ħoloq sistema Ewropea g ħall-ġbir ta’ fondi transkonfinal i ta’ fondi ta’ kapital 
ta’ riskju  
Il-kapital ta’ riskju huwa l-g ħodda ta’ g ħażla għan-negozji li jkun g ħadhom kemm jift ħu. L-
imprendituri fl-istadju bikri je ħtieġu l-istabbiltà ta’ finanzjament ta’ ekwità bi preferenza fuq is-self 
jew strumenti o ħra ta’ dejn. G ħaldaqstant il-kors ta’ azzj oni propost jiffoka fuq l-i żvilupp ta’ swieq 
ta’ kapital aktar profondi g ħall-fondi ta’ kap ital ta’ riskju.  
Għanijiet operattivi:  
Ikun stabbilit kun ċett ta’ dak li jikkostitwi xxi ‘fond li jikkwa lifika ta’ kapital ta’ riskju’ . Sabiex l-
operat prattiku tal- ġbir ta’ fondi transkonfinali jitjieb, hu me ħtieġ fehim komuni tal-kun ċett ta’ 
‘kapital ta’ riskju’. G ħaldaqstant hu propost li l-karatteristi ċi essenzjali  tal-fond ta’ kapital ta’ riskju 
jiġu armonizzati.  
Jinħoloq appro ċċ regolatorju komuni li jirre gola l-’fondi li jikkwalifikaw ta’ kapital ta’ riskju’ u l-
maniġers tagħhom. Ladarba l-kun ċett ta’ fond ta’ kapital ta’ riskju’ ji ġi ddelinjat mal-livell ta’ 
preċiżjoni meħtieġ, it-tieni g ħan operattiv jikkonsisti mill-provvi sta ta’ qafas uniformi li japplika 
meta l-fondi li jikkwalifikaw  ta’ kapital ta’ riskju ji ġu kummer ċjalizzati fil-Komunità.  
Jinħoloq netwerk ta’ kooperazzj oni amministrattiva g ħall-introduzzjoni u s-supervi żjoni effettiva 
tal-maniġers ta’ fondi li jikkwalifik aw ta’ kapital ta’ riskju. Element operattiv essenzjali g ħall-
infurzar prattiku tal- ġbir ta’ fondi transkonfinali huwa t- twaqqif ta’ qafas ta’ kooperazzjoni 
amministrattiva biex ji ġu sorveljati u infurzati r-regoli uniformi li japplikaw g ħall-fondi ta’ kapital 
ta’ riskju.  
5. GĦAŻLIET TA ’ POLITIKA  
Fir-rigward tal-g ħażliet ta’ politika sostantivi , il-valutazzjoni tal-impatt tqis kif g ħandhom ji ġu 
ddefiniti bl-a ħjar mod il-karatteristi ċi essenzjali, f’termini ta’ limiti ta’ investiment tal-portafoll, l-
impriżi mmirati u l-istrumenti li jikkwa lifikaw ta’ investiment, li ji kkaratterizzaw fond ta’ kapital 
ta’ riskju. L-g ħażliet evalwati varjaw mit-twaqqif ta’ limitu ta’ investiment ta’ 50 %, 70 % jew sa 
90 % tal-kapital kommess favur l-impri żi mmirati eli ġibbli (l-SMEs mhux ikkwotati). L-istrumenti 
evalwati jinkludu strumen ti ta’ ekwità u ta’ kwa żi ekwità. F’termini ta’ investituri eli ġibbli, l-
għażliet evalwati inkl udew il-fondi miftu ħa għall-investituri professjonali (kif definit fil-Mifid), il-
 
MT 5   MT fondi miftu ħa għall-popolazzjoni akbar ta’ family offices , l-investituri privati, il-gruppi ta’ ġestjoni 
u l-individwi g ħonja jew il-fondi miftu ħa għall-investituri fil-livell tal-konsum kollha.  
Ġew evalwati diversi alternattivi dwar il-forma legali . Dawn inkludew alternattivi fejn regoli 
speċjali dwar il-fondi ta’ kapital ta’ riskju g ħandhom ji ġu integrati fid-Direttiva dwar il-mani ġers 
ta’ fondi ta’ investiment alternattivi (AIFMD), ji ġu promulgati b ħala ta’ ‘livell 2’ meta ti ġi 
implimentata l-AIFMD, jinkisbu bi strument legali awtonomu mmirat jew jinkisbu permezz ta’ 
strument legali li jelenka fid-detta ll il-kondizzjonijiet ta ‘rikonoxximent re ċiproku’ bejn l-appro ċċi 
nazzjonali li jirregolaw il-kapital ta’ riskju jew, fin-nuqqas tieg ħu, l-‘allokazzjonijiet privati’.  
6. VALUTAZZJONI TAL -IMPATTI  
Il-valutazzjoni tal-impatti wriet il-merti ta’ appro ċċ intermedju. Appro ċċ li fih mira intermedja ta’ 
70 % tal-kapital kommess g ħandha tiġi investita fl-ekwitajiet jew il-kwa żi ekwitajiet ma ħruġa mill-
SME eliġibbli, joffri l-og ħla probabbiltà li ti ġi żviluppata marka kummer ċjali Ewropea distinta 
għall-‘fondi ta' kapita l ta’ riskju’ ming ħajr il-periklu ta’ dilw izzjoni tal-marka kummer ċjali l-ġdida. 
Fir-rigward tal-investituri eli ġibbli, l-appro ċċ iffavorit huwa dak li permezz tieg ħu tinħoloq skema 
limitata g ħall-investituri professjonali li, ta ħt ċerti kondizzjonijiet, hija miftu ħa wkoll g ħall-
investimenti mill-family offices, l- investituri privati, il-gruppi ta’ ġestjoni u l-individwi g ħonja, iżda 
mhux għall-investituri fil-live ll tal-konsum. Dan l-appro ċċ ikopri l-ba żi tipika tal-investituri ta’ 
kapital ta’ riskju ming ħajr il-ħtieġa ta’ qafas s ħiħ fil-livell tal-konsumaturi.  
Fir-rigward tal-istrument legali, il-valutazzjoni tal-impatt tiffavorixxi l-appro ċċ awtonomu. L-
għażliet li joħolqu regoli uniformi dwar il-fondi ta’ kapi tal ta’ riskju fil-qafas tal-AIFMD e żistenti 
huma kkunsidrati li jikkaw żaw frizzjoni fil-qafas tal-AIFMD, direttiva li trid ta ħseb għal approċċ 
ta’ sorveljanza stre tta fil-konfront ta’ popolazzjoni etero ġena ta’ mani ġers ta’ fondi alternattivi. 
Barra minn hekk, fin-nuqqas ta’ livell og ħla ta’ konver ġenza regolatorja bejn l-Istati Membri, 
għażla bbażata fuq ir-‘rikonoxximent re ċiproku’ ta’ fondi ta’ ka pital ta’ riskju kummer ċjalizzati 
legalment ma titqiesx effettiva sabiex jintla ħaq l-ewwel g ħan operattiv (ftehim komuni ta’ 
x’jikkostitwixxi fondi ta’ kapital ta’ riskju u l- ħolqien ta’ kondizzjonijiet uniformi g ħall-
kummerċjalizzazzjoni tag ħhom).  
7. TQABBIL BEJN L -GĦAŻLIET U G ĦAŻLA TA ’ POLITIKA  
L-analiżi komparattiva finali tal-g ħażliet sostantivi u pro ċedurali kollha tikkonkludi li l-g ħażla 
preferuta hija strument ta’ ar monizzazzjoni awtonomu li jista’ jo ħloq kondizzjonijiet uniformi li 
bihom mani ġer ta’ fondi jkun jista’ jikkummer ċjalizza l-fondi li jikkwalifik aw ta’ kapita l ta’ riskju, 
fil-Komunità.  
L-approċċ magħżul jidher l-aktar wie ħed effiċjenti peress li, f’termini pratti ċi, maniġer ta’ fondi li 
jikkonforma ma’ kull rekwi żit uniformi stabbilit fl-istrument propost jista’ jikkummer ċjalizza fondi 
uniformi fil-Komunità kollha ming ħajr ma: (i) ikollu jid ħol fil-qafas regolatorju previst fid-
Direttiva 2011/61/KE jew (ii) jkun konformi mar-regoli nazzjona li li huma residwi u etero ġeni 
ħafna dwar il-fondi ta ’ kapital, l-allokazz jonijiet privati, il- prospetti jew ir-rekwi żiti għad-
distribuzzjoni lokali.  
 
MT 6   MT 8. SPEJJEŻ U BENEFI ĊĊJI 
Il-konformità mal-kriterji uniform i mhux mistennija li twassal g ħal spejjeż ta’ konformità jew pi ż 
amministrattiv sinifikanti.  L-armonizzazzjoni ta’ rekwi żiti ta’ kwalità li japplikaw g ħall-fondi ta’ 
kapital ta’ riskju tnaqqas b’mod konsiderevoli l-ispejje ż eżistenti marbuta mal- ħtieġa li tintla ħaq 
konformità ma’ regoli nazzjonali differenti u etero ġeni ħafna li japplikaw fin-nuqqas ta’ 
armonizzazzjoni.  
Filwaqt li fond ta’ kap ital ta’ riskju x’aktarx  li jinvolvi xi spejje ż marbuta mal-adattament tar-
rappurtar u l-istandards ta’ żvelar tieg ħu sabiex ji ġi armonizzat mar-regoli uniformi, dawn l-ispejje ż 
x’aktarx ikunu frazzjoni tal-ispejje ż operattivi li jirri żultaw taħt ix-xenarju ta’ ‘ status quo ’ fejn il-
fondi għandhom jikkonformaw ma’ diversi dispo żizzjonijiet nazzjonali li jirregolaw ir-rappurtar u 
d-divulgazzjoni.  
L-ispiża biex ti ġi sorveljata l-konformità mal-qafas uniformi mhux mistennija li tkun wa ħda 
sinifikanti, peress li l-fondi ta’ in vestiment alternattivi kollha huma, f’ka ż li ma ġewx irreġistrati 
taħt il-qafas propost, su ġġetti għar-reġistrazzjoni ġenerali u r-rekwi żiti ta’ żvelar stipulati fl-
Artikolu 3(3) tad-Direttiva dwar il-Mani ġers ta’ Fondi ta’ Investimen t Alternattivi (AIFMD).  
Ċerti rekwi żiti jistgħu jżidu l-ispejje ż għall-kumpaniji tal-portafoll fil-mira tal-fondi li 
jikkwalifikaw ta’ kapital ta’ riskju. Dawn l-ispejje ż jistgħu jinħolqu b’mod partikolari min ħabba l-
obbligu tal-fondi li jipprovdu rapporti annwali regolari. Madankollu, mhuwiex probabbli li dawn l-
ispejjeż ikunu og ħla b’mod sinifikanti minn dawk im ħallsa taħt l-istatus quo , peress li din hija 
prekondizzjoni g ħall-kumpaniji tal-portafoll li jf ittxu finanzjament ta’ kapita l ta’ riskju li jkun ‘lest 
għall-investiment’.  
Il-ħolqien ta’ qafas Ewropew g ħall-kapital ta’ riskju, ibba żat fuq kun ċett komuni ta’ dak li 
jikkostitwixxi fond ta’ kapita l ta’ riskju kkwalifikat, huw a mistenni li jtejjeb l-effi ċjenza fil-ġbir ta’ 
fondi transkonfinali, jippromwovi  l-kompetizzjoni fost il-mani ġers ta’ fondi ta’ kapital ta’ riskju u 
jżid l-opportunitajiet g ħal speċjalizzazzjoni. Mill-persp ettiva tal-investituri, ir-regoli uniformi li 
jirregolaw il-fondi ta’ ka pital ta’ riskju jistg ħu jwasslu g ħal aktar fidu ċja f’din il-klassi ta’ assi 
partikolari u -- flimkien ma’ a ċċess imtejjeb g ħall-fondi -- jistg ħu jgħinu lill-investituri jallokaw il-
kapital tag ħhom b’mod aktar effi ċjenti. Fl-a ħħar nett, qafas uniformi g ħall-fondi ta’ kapital ta’ 
riskju se ji ġbed aktar kapital lejn kumpaniji innovatt ivi u b’potenzjal qawwi ta’ tkabbir. 
9. MONITORA ĠĠ U EVALWAZZJONI  
F’konformità mal-g ħanijiet li huma l-ba żi tal-għażla ta’ politika tal-Kummissjoni, il-monitora ġġ u 
l-evalwazzjoni ta’ wara l-adozzjoni se jiffokaw f uq tliet kwistjonijiet: (1) dwar jekk il-qafas il- ġdid 
stabilixxiex kun ċett ta’ dak li jikkostitwixxi ‘fond li jikkwa lifika ta’ kapital ta’ riskju’, (2) dwar 
jekk il-qafas il- ġdid ikkontribwixxiex g ħall-approċċ regolatorju komuni li jirregola fondi li 
jikkwalifikaw ta’ kapital ta’ risk ju u, (3) dwar jekk il-qafas il- ġdid ikkontribwixxiex g ħall-ħolqien 
ta’ netwerk ta’ kooperazzj oni amministrattiva g ħall-introduzzjoni u s-supervi żjoni effettiva tal-
maniġers ta’ fondi Ewropej ta’ kapital ta’ riskju.  
Il-monitora ġġ ta’ dawn il-kwistjonijiet se jsir f’kooperazzjoni mill- qrib mal-AETS li se ting ħata l-
kompitu li żżomm reġistru ċentrali, aċċessibbli g ħall-pubbliku permezz tal-internet, li jkun jelenka 
l-maniġers ta’ fondi li jikkwalif ikaw ta’ kapital ta’ riskju f’k onformità mar-Regolament propost.