The year was characterized by volatile yield movements on European fixed income markets with rates moving higher in Q1 due to expectations relating to the end of the ECB’s quantitative easing policy (QE). Sussegwentement ir-rati qorbu lejn l-anqas valuri fi tmiem is-sena minħabba fit-tnaqqis tat-tkabbir ekonomiku. Il-firxiet tal-kreditu għolew matul is-sena u ċ-ċaqliqa aċċellerat f’Diċembru minħabba fil-waqgħa tas-swieq tal-ekwità u l-istennija ta’ politiki monetarji aktar stretti.

Matul is-sena, is-swieq finanzjarji ntlaqtu mill-fatturi ta’ riskju li ġejjin. L-impożizzjoni ta’ tariffi kummerċjali mill-President Trump naqqset ir-ritmu tat-tkabbir ekonomiku, u l-inflazzjoni baqgħet taħt il-miri tal-bank ċentrali minħabba fil-prezzijiet baxxi tal-kommoditajiet u fatturi tal-globalizzazzjoni. Il-perspettiva inċerta tal-Brexit kienet ta’ piż fuq l-aspetti finanzarji u korporattivi tar-Renju Unit. Ir-ramifikazzjonijiet tal-elezzjonijiet Taljani ta’ Marzu nħassu f’Mejju, hekk kif il-firxiet Taljani twessgħu għal aktar minn 250 punt bażi fil-konfront tal-Ġermanja.

Il-politika monetarja tal-banek ċentrali dinjija saret aktar stretta fl-2018. The US FED continued its rate hike cycle every quarter by 25 basis points raising the FED funds target rate to 2.50-2.75% by year-end. The ECB has reduced the monthly net asset purchases as part of its QE policy from EUR 30 billion to EUR 15 billion in September and terminated the net purchases at the end of 2018. Ir-riinvestimenti tal-bonds maturati fuq il-karta ta’ bilanċ tal-BĊE se jkomplu jappoġġaw is-swieq. Madankollu, dan l-aħħar il-politika monterja fiż-żewġ naħat tal-Atlantiku saret waħda aktar konċiljatorja b’aktar inċertezzi. The market no longer expects further FED hikes and the first interest rate increase of the ECB has been postponed to 2020. It-tkabbir ekonomiku tal-Istati Uniti huwa mistenni li jonqos minn 2,9 % fl-2018 għal 2,5 %, u minn 1.9 % għal 1.4 % għaż-żona tal-Euro.

Fil-futur qrib, fl-2019 l-volatilità tas-suq mistennija tissokta, hekk kif l-inċertezza marbuta mal-Brexit u t-tnaqqis fir-rata tat-tkabbir se tolqot lir-rati tas-swieq li bħalissa diġà jinsabu fl-anqas livelli fl-istorja. At the same time credit spreads tend to move wider as the economic cycle matures in the US and central bank asset purchases have been terminated in the EU.

The performance of the Fund portfolio was monitored on a mark-to-market (MTM) basis (fair value). During 2018, the portfolio delivered a 0.1005% MTM yearly return, outperforming its benchmark by +13.5 basis points.

5.Talbiet mill-Fond ta’ Garanzija

Is-Sirja

Minn Novembru 2011, il-BEI qed jiffaċċa arretrati fuq self sovran Sirjan. B’hekk, u f’konformità mal-ftehimiet ta’ garanzija bejn l-UE u l-BEI, il-BEI għamel 63 sejħa fuq il-Fond ta’ Garanzija tal-UE sal-31 ta’ Diċembru 2018 għal ammont totali ta’ EUR 421,05 miljun (inklużi l-penali applikati mill-BEI u l-ammonti rkuprati).

L-Ajruport ta’ Enfidha (it-Tuneżija).

F’Jannar 2018 il-BEI irkupra ammont EUR 136,092.88 mis-self lill-Ajruport ta’ Enfisha (fit-Tuneżija) li ġie kkreditat fuq il-kont tal-bank tal-Fond ta’ Garanzija għall-Azzjonijiet esterni.

6.Rimunerazzjoni tal-BEI

Ir-rimunerazzjoni tal-BEI hija komposta mit-tariffi ta’ ġestjoni u mit-tariffi tal-irkupru. It-tariffi ta’ ġestjoni jkopru l-ġestjoni tal-Fond. It-tariffi ta’ rkupru jkopru n-nefqiet tal-irkupru estern tal-BEI rigward talbiet wara inadempjenzi koperti mill-garanzija tal-UE għall-operazzjonijiet finanzjarji tal-BEI barra mill-Unjoni.

It-tieni Ftehim Supplimentari għall-Ftehim tat-8 ta’ Mejju 2002 jistabbilixxi li t-tariffi ta’ ġestjoni tal-Bank għandhom jiġu kkalkulati bl-applikazzjoni ta’ rati annwali digressivi għal kull segment tal-assi tal-Fond. Din ir-rimunerazzjoni hija kkalkulata fuq il-bażi tal-medja annwali tal-assi tal-Fond.

It-tariffi ta’ ġestjoni tal-Bank għall-2018 ġew iffissati għal EUR 894,626 u ddaħħlu bħala spiża fir-Rapport tal-Introjtu u bħala dovuti (obbligazzjonijiet) fil-Karta tal-Bilanċ.

Il-Ftehim ta’ Rkupru li ġie ffirmat bejn il-Kummissjoni u l-Bank f’Diċembru 2018 jipprevedi biss il-ħlas tal-infiq tal-irkupru estern (u m’għadux jinkludi l-intern) tal-BEI.