IL-KUMMISSJONI EWROPEA 
Brussell, 19.10.2011 
SEG(2011) 1239 finali 
  
DOKUMENT TA’ ĦIDMA TAL-PERSUNAL TAL-KUMMISSJONI 
SOMMARJU E ŻEKUTTIV TAL-VALUTAZZJONI TAL-IMPATT 
li jakkumpanja d-dokument 
REGOLAMENT TAL-PARLAMENT EWROPEW U TAL-KUNSILL 
Pilota għall-Inizjattiva tal-Bonds tal-Pro ġetti tal-Ewropa 2020 
{KUMM(2011) 659 finali} 
{SEG(2011) 1237 finali}  
 
MT 2   MT 1. INTRODUZZJONI  
Dan id-dokument jipprovdi sommarju e żekuttiv tal-Valutazzjoni tal-Impatt tal-fa żi pilota tal-
Inizjattiva ta’ Bonds tal-Pro ġetti tal-Ewropa 2020. L-intenzj oni hija li jitwaqqaf mekkani żmu 
ta’ appoġġ biex il-pro ġetti tal-infrastru ttura jkunu jistg ħu jiksbu finanzjament  mis-suq kapitali 
li jikkumplimenta s-self aktar tradizzjonali mill-banek. Min ħabba l-problemi ta’ finanzjament 
iffaċċjati mill-pro ġetti fil-pre żent, il-ħtieġa li jkun e żaminat id-disinn u li tkun żgurata l-
aċċettazzjoni mis-suq ta’ Inizjattiva ġdida qed ikun propost li titnieda fa żi pilota għas-setturi 
tat-trasport, l-ener ġija u l-ICT di ġà fl-2012-13. Il-fa żi pilota se tkun iffinanzjata bl-u żu ta’ 
total ta’ EUR 230 milj un mil-linji tal-ba ġit tat-TEN-T, TEN-E u CIP. 
Il-fażi pilota sejra sservi sabiex ittejjeb l-effika ċja tagħha skont il-Fa ċilità Nikkollegaw l-
Ewropa (CEF) li se tpo ġġi l-finanzjament tal-infrastruttura tal-UE fuq ba żi aktar koerenti fil-
perjodu 2014-2020. Din il-valutazz joni tal-impatt primar jament se tkopri l-fa żi pilota. 
Sabiex jintla ħqu l-miri ambizzju żi tal-istrate ġija Ewropa 2020 je ħtieġ investiment sinifikanti. 
Minkejja l-appo ġġ finanzjarju tal-ba ġit tal-Komunità permezz ta’ g ħotjiet mil-linja tal-ba ġit 
tat-TEN, il-Fondi Strutt urali u l-Fond ta’ Koe żjoni, il-programm g ħall-Kompetittività u l-
Innovazzjoni kif ukoll is-self mill-Bank Ewropew tal-Investiment, ħafna TENs u pro ġetti 
infrastrutturali o ħra baqgħu ma tlestewx g ħal diversi ra ġunijiet. Il-Kummissjoni identifikat in-
nuqqas ta’ investiment b ħala ostaklu sinifikanti g ħall-implimentazzjoni tal-miri1. 
Din l-Inizjattiva hija parti mill- istrateġija Ewropa 2020 , li ġiet endorsjata mill-Kunsill 
Ewropew fis-17 ta’ Ġunju 2010 u timmira li tag ħmel l-Ewropa ekonomija intelli ġenti, 
sostenibbli u inklu żiva, li tipprovdi livelli g ħoljin ta’ impjiegi, produttività u koe żjoni soċjali 
b’mod sostenibbli. Biex i żżid it-tkabbir u l-impjiegi, l-UE identifikat seba' inizjattivi ewlenin, 
li tnejn minnhom huma l-“ Aġenda Diġitali” u l-“ Ewropa b’U żu Effiċjenti tar-Ri żorsi”. 
Huma jirrelataw man-Netwerks Trans-Ewrope j (TENs) fl-oqsma tat-trasport, l-ener ġija u t-
telekomunikazzjonijiet. 
Fil-perjodu 2014-2020, l-istrument mhux ne ċessarjament ikun je ħtieġ li jiġi limitat g ħall-
oqsma ta’ CEF fil- ġejjieni; pro ġetti f’setturi infrastrutturali o ħra, bħas-setturi so ċjali, l-
enerġija rrinovabbli jew ċerti proġetti spazjali o ħra, jistgħu jkunu eli ġibbli sakemm 
jissodisfaw il-prerekwi żiti ekonomi ċi u finanzjarji. G ħaldaqstant l-istrument g ħandu jkun 
jista’ jintu ża f’kuntesti o ħra tal-politika inklu żi l-fondi strutturali u ta’ koe żjoni u l-politiki 
esterni. Il-formulazzjoni tal-proposta tas-CEF m’g ħandhiex tipprekludi dan. 
2. DEFINIZZJONI TAL -PROBLEMA  
L-Ewropa g ħandha quddiemha ħtiġijiet enormi ta’ investiment fl-infrastruttura tan-netwerks 
tat-trasport, l-ener ġija u l-ICT, stmati g ħal EUR 1.5 triljun sa EUR 2 triljuni, biex til ħaq il-
miri ta’ politika tal-istrate ġija Ewropa 2020. Ċertament, hemm b żonnijiet ta’ investiment 
sostanzjali wkoll f'oqsma infrastrutturali o ħra, imma dawn mhux ser jitqiesu ulterjorment 
                                                 
1 Ara pere żempju l-White Paper dwar it-Trasport (SEC 0359/2011), il-Komunikazzjoni dwar il-
Prijoritajiet tal-Infrastruttura tal-Ener ġija sal-2020 u wara – Pjan dettaljat g ħal netwerk tal-ener ġija 
Ewropew integrat (COM(2010)677) u A ġenda Diġitali għall-Ewropa COM(2010)245, il-Broadband 
Ewropew: investiment fi tkabbir ekonomiku mmexxi di ġitalment COM(2010)472.  
 
MT 3   MT f'dan l-istadju. Fi kliem ie ħor, iċ-ċifri aggregati jistg ħu faċilment ifissru volumi ta’ 
finanzjament annwali ta’ EUR 200 biljun jew aktar. In-nuqqas ta’ investiment huwa ostaklu sinifikanti g ħall-implimentazzjoni tal-miri ppre żentati hawn fuq huwa l-kaw ża li l-pro ġetti 
TEN jiddewmu jew ji ġu abbandunati. G ħaldaqstant, il-problema e żistenti hija prin ċipalment 
iddefinita min-natura u l- firxa tal-nuqqas ta’ finanzja ment tal-infrastruttura. 
Fil-preżent, l-investiment fl-infrastru ttura mis-settur pubbliku fl-UE b ħala medja huwa ta’ 
madwar 1% tal-PDG jew EUR 120 biljun kull sena, li 80% minnhom huma investiment fit-
trasport u l-parti kbira ta l-bqija f’infrastuttura so ċjali bħall-iskejjel u l-isptarijiet.  
Il-gvernijiet qeg ħdin dejjem aktar jinkora ġġixxu lis-settur privat biex jiffinanzja l-investiment 
fl-infrastruttura, kemm fuq ba żi purament mis-settur privat permezz tal-privatizzazzjoni, 
permezz ta’ kon ċessjonijiet jew, aktar ri ċentement, permezz tal-mudell ta’ s ħubija pubblika-
privata (PPP) b ħala l-bażi. Proġetti ffinanzjati b'mod privat b ħal dawn huma normalment 
iffinanzjati b'ekwità minn sponsers jew investituri o ħra u b’self mill-banek. 
Madankollu, il-bidla f’fa żijiet fl-investiment me ħtieġa biex jintla ħqu l-objettivi tal-Ewropa 
2020 hija lil hinn sewwa mill-ordinarju u tirrikj edi rikunsiderazzjoni tal-finanzjament u l-
intervent mill-UE. 
Mingħajr l-inizjattiva (ix-xenarju ba żi), l-UE se tkompli bis-sistema attwali ta' finanzjament 
permezz ta’ g ħotjiet għal proġetti individwali ming ħ
ajr l-użu tal-hekk imsej ħa strumenti 
finanzjarji fis-setturi tal-ener ġija u l-ICT. Fis-sett ur tat-trasport, i ż-żewġ strumenti finanzjarji 
eżistenti, il-Fa ċilità ta' Garanzija tas-Self g ħat-TEN-T (LGTT), li tappo ġġja s-self mill-banek 
lil ċerti tipi ta’ pro ġetti tat-trasport, u l- Fond Marguerite, li jag ħmel investimenti ta’ ekwità fil-
proġetti tat-trasport, l-ener ġija u dawk relatati mal-klima, se jkomplu sakemm jiskadu. 
In-nuqqas ta’ finanzjament fl-infrastruttura  sussegwentement se jaffettwa lill-pajji żi kollha fl-
UE minħabba li huma pajji żi ta’ tran żitu jew fil-periferija ġeografika. Il-gruppi affettwati 
jinkludu ċ-ċittadini fl-Istati Membri kollha , li jibbenefikaw mill-infrastruttura u ultimament 
jiffinanzjawha, jew b ħala konsumaturi jew b ħala kontribwenti tat-taxx i, l-awtori tajiet tal-
kuntratti  li jistgħu ma jkollhomx offerti ta’ finanzjament multipli kompetittivi u l-promoturi 
tal-proġetti, li fil-pre żent jistgħu ma jkunux jistg ħu jiksbu finanzjament g ħall-proġetti 
tagħhom, u dan jaffettwa direttament lill-impjie gi. Dan jaffettwa wkoll lis-subkuntratturi 
tagħhom, potenzjalment inklu żi l-SMEs. 
3. ANALIŻI TAS -SUSSIDJARJETÀ  
Is-setgħa tal-UE li ta ġixxi fil-qasam tal-finanzjament tal-infrastruttura hija stabilita fl-
Artikoli 172 u 173 li jipprovdi li sabiex jintla ħqu l-objettivi rilevanti,  l-Unjoni (…) tista’ 
tappoġġja proġetti ta’ interess komuni appo ġġjati mill-Istati Membri.  
L-Inizjattiva ta’ Bonds g ħall- Proġetti tal-Ewropa 2020 hija konformi mal-prin ċipju tas-
sussidjarjetà min ħabba li l-g ħażla tar-Regolamenti tal-UE g ħall-finanzjament ta’ pro ġetti tan-
netwerks trans-Ewropej b’bonds g ħall-finanzjament tal-pro ġetti hija l-aktar adattata biex 
tipprovdi mezzi effi ċjenti u mhux g ħaljin biex jattiraw livelli g ħoljin ta’ finanzjament mis-
settur privat. Se jkun l-ewwel strument  finanzjarju tal-UE li jkun ta’ benefi ċċju għal proġetti 
tal-infrastruttura f’diversi setturi bi ħtiġijiet ta’ finanzjament simili u b ħala tali se jipprodu ċi 
benefiċċji akbar fir-rigward tal-impatt fis-suq, il-koerenza, l-effi ċjenza amministrattiva u l-
utilizzazzjoni tar-ri żorsi. Billi tiffoka f uq l-ottimizzazzjoni tal-u żu tal-fondi tal-UE, l-
 
MT 4   MT inizjattiva se timmira li ttejjeb l-effika ċja kemm tal-azzjonijiet ta l-UE kif ukoll tal-Istati 
Membri fi ħdan din id-divi żjoni tal-kompetenzi.  
Minħabba li s-swieq kap itali jittraxxendu l-frunti eri nazzjonali, l-effi ċjenza teżiġi li skema ta’ 
finazjament tag ħmel l-istess. Dan jevita wkoll id-disto rzjoni tas-swieq finanzjarji. Il-pajji żi 
barra mill-UE g ħandhom il-politiki proprji tag ħhom bħala appoġġ għall-finanzjament tal-
infrastruttura. B’hekk, in izjattiva Ewropea tiffa ċilita ambjent internazzjonali ġust għall-
proġetti Ewropej li jirrikjedu l-finanzjament. 
Fil-qosor, l-UE g ħandha l-potenzjal li til ħaq l-objettivi doppji ta’ żieda fil-finanzjament tal-
infrastruttura u l- ħolqien ta’ suq tal-bonds tal-in frastruttura fl-UE li jkun a ħjar u b’mod aktar 
komplet mill-Istati Membri. 
4. OBJETTIVI TAL -INIZJATTIVA TAL -UE 
L-objettiv doppju ġenerali tal-Inizjattiva li tistimul a l-investiment fl-infrastruttura  u li 
tistabilixxi swieq tal-obbligazzjonijiet b ħala sors ġdid ta’ finanzjament . Il-miri spe ċifiċi tal-
fażi pilota tal-Inizjattiva jinkludu t-ti tjib ta’ mhux aktar minn 3-6 pro ġetti TEN-T, 1 TEN-E u 
minn 1-3 pro ġetti tal-broadband biex ikunu jistg ħu joħorġu l-bonds. L-g ħadd tal-pro ġetti se 
jiddependi mill-volum ta’ finanzjament me ħtieġ għal kull pro ġett, jiġifieri aktar ma jkun kbir 
il-volum, aktar ikunu me ħtieġa allokazzjonijiet mill-ba ġit tal-UE g ħal tranżazzjoni wa ħda. Il-
kontribuzzjoni tal-ba ġit tal-UE mistennija li tattira 15-20 darba ta’ investiment addizzjonali. 
Minħabba li l-fa żi pilota hija ra ġonevolment limitata fl-ambitu, fil-ba ġit u fiż-żmien din tista’ 
tkun biss l-ewwel pass lejn il- ħolqien ta’ suq tal-bonds tal-infras truttura fl-UE billi sservi ta’ 
katalista g ħal soluzzjonijiet ta’ bonds tas-settur privat. 
Dawn l-objettivi jing ħaqdu ma’ politiki u strate ġiji eżistenti tal-UE, b ħall-Ewropa 2020 kif 
ukoll mal-miri politi ċi ambizzju żi dwar l-ener ġija u l-klima – l-objettivi “20-20-20”. L-
Inizjattiva, flimkien ma’ strumenti finanzjarji o ħra, hija sies importanti g ħall-Faċilità 
Nikkollegaw l-Ewropa  (CEF) proposta g ħas-setturi tat-trasport, l-ener ġija u l-ICT fil- Qafas 
Finanzjarju Multiannwali  (MFF) 2014-2020.  
5. ALTERNATTIVI TA ’ POLITIKA  
Fuq il-bażi tal-miżura li qed tintu ża biex ikun indirizzat in-nuqqas e żistenti fil-finanzjament u 
biex jintla ħqu l-objettivi identifikati fil-qasam tal-infrastruttura, ġew eżaminati tliet 
alternattivi ewlenin: 
Alternattiva 1: Finanzjament b’g ħotjiet, ebda strument finanzjarju ġdid (ix-xenarju 
bażi). Dan ikun ifisser dipende nza esklussiva fuq l-u żu tal-għotjiet mill-portmoni pubbliku, 
inkluża l-UE b’self mill-banek b ħala s-sors ewlieni tal-finanzjament mis-settur privat. Fil-
qasam tat-trasport, i ż-żewġ strumenti finanzjarji e żistenti se jkomplu matul il-fa żi pilota. 
Alternattiva 2:  Inċentivi regolatorji g ħall-finanzjament tal-infrastrutturi L-UE fis-s ħuħja 
tagħha ma għandhiex suq vera ta’ bonds g ħall-finanzjament tal-pro ġetti. Il-finanzjament fl-
Ewropa tradizzjonalment kien iddominat mill -banek u suq tal-bonds verament integrat u 
likwidu beda ji żviluppa biss wara l-introduzzjoni tal-munita unika. Min ħabba t-tag ħrif aħjar 
tal-banek rigward il-klijenti tag ħhom u l-abilità tag ħhom li janalizzaw il-proposti ta’ 
finanzjament tal-infrastruttura, huma jistg ħu jaċċettaw strutturi ta’ finanzjament aktar riskju żi 
 
MT 5   MT mill-investituri tal-bonds. B’hekk, mod wie ħed biex tkun indirizzata l-problema tal-
finanzjament tal-infrastruttura huwa li jkunu me ħtieġa pakketti ta’ garanziji akbar mill-
isponsers jew li l-investiment isir aktar attraenti g ħall-investituri. 
Alternattiva 3: L-u żu ta’ strument finanzjarju  L-istrument finanzjarju jie ħu x-xejra ta’ 
garanzija mill-BEI jew self mill-BEI. Dan g ħandu l-vanta ġġ li ma jkunx impost, i żda li jiġi 
xprunat mid-domanda tas-suq. Meta jkun iddisinjat kif jixraq, huwa flessibbli ħafna u jista’ 
jwieġeb għall-ħtiġijiet tas-suq fi żmien opportun.  
L-Inizjattiva se tkopri l- infrastruttura prijoritar ja tat-trasport, l-ener ġija u l-ICT identifikata 
minn qabel u tikkumplimenta s-sorsi e żistenti ta’ finanzjament tal-pro ġetti permezz ta’ selfiet 
mill-banek. L-inizjattiva tiddividi d-dejn tal-pro ġett f’segment superjuri  u segment subordinat , 
li huwa, imbag ħad, aktar prijoritarju mill-ekwità. Is-seg ment subordinat jista’ jkun f’forma ta’ 
selfa subordinata  mogħtija lill-kumpanija fil-bidu, ji ġifieri tkun iffinanz jata, jew jista’ jkun 
f’forma ta’ linja ta’ kreditu kontin ġenti, li l-kumpanija tista’ tibba ża fuqha f’ka ż ta’ bżonn, 
jiġifieri ma tkunx iffinanzjata. Ta ħlita ta’ segment iffinanzjat u mhux iffinanzjat tista’ tkun 
prevista wkoll, skont il-karatteristi ċi tal-proġett. 
Il-preżenza ta’ segment subordinat itejjeb il-p rofil tar-riskju tad-dejn superjuri , li żżid l-
attrattività tad-dejn superjuri g ħall-investituri u tippermetti li s-segment superjuri jin ħareġ 
bħala bond. Il-kwalità ta’ kr editu mixtieqa tista’ ġeneralment tkun deskritta b ħala waħda li 
tilħaq il-klassifikazzjoni ta’ BBB+ jew og ħla, li x’aktarx tkun tirrikj edi segment subordinat ta’ 
mhux aktar minn 20% tad-dejn superjuri  tal-proġett. L-għan huwa li titwessa’ l-ba żi tal-
investituri g ħall-finanzjament priv at tad-dejn tal-pro ġetti għall-investituri tal-bonds. Il-
mekkaniżmu tal-Inizjattiva ikun jibba ża fuq il-kondivi żjoni tar-riskju bejn il-BEI u l-
UE.  
Alternattivi o ħra kkunsidrati i żda mwarrba fi stadju bikri u mhux ivvalutati fid-dettall 
jinkludu s-self superjuri dirett mill-UE jew il-BEI, garanzija s ħiħa tas-servizzjar tad-dejn, 
fond ta’ riserva g ħat-telf u l- ħolqien ta’ Bank Ewropew tal-Infrastruttura jew A ġenzija ta’ 
Garanzija, li jew ma jippromovux il-fi nanzjament mis-suq kapitali jew jo ħolqu distorzjoni fl-
inċentivi tal-atturi differenti. 
6. VALUTAZZJONI TAL -IMPATTI  
Alternattiva 1: Finanzjament b’g ħotjiet  ikun ifisser l-a ċċettazzjoni ta’ defi ċenza kontinwa 
ta’ sorsi ta’ investiment u finanzja ment privat fl-infrastruttura, g ħad-detriment tat-tkabbir 
sostenibbli Ewropew fit-tul. L-impatt ekonomiku u so ċjali tal-pro ġetti mibnija ma jkunx 
altrimenti affettwat. L-infrastruttura li se t kun implimentata x’aktarx tinbena b’kost g ħas-
soċjetà ogħla milli huwa me ħtieġ. Hemm ir-riskju li infrastru ttura ewlenija tal-UE tkun 
issagrifikata g ħall-prijoritajiet nazzjonali. 
Alternattiva 2:  Inċentivi regolatorji  jistgħu jippermettu aktar finanzjament permezz tal-
bonds. L-impatt ekonomiku u so ċjali tal-pro ġetti mibnija ma jkunx altrimenti affettwat. 
Madankollu, il-kost finali g ħall-kontribwenti tat-taxxi x’aktarx li tkun og ħla minħabba li l-
kost tal-kapital addizzjonali ji ġi ttrasferita. Barra minn hekk, il -kostijiet tal-konformità fis-
setturi mag ħżula jistgħu jkunu wkoll g ħoljin u jwasslu g ħal tgħawwiġ fis-suq, i żda diffiċli 
biex dan ji ġi evalwat. Fi kwalunkwe ka ż, din l-alternattiva x’aktarx li ma tkunx implimentata 
b’mod rapidu. 
 
MT 6   MT Alternattiva 3: L-istrument finanzjarju  jieħu x-xejra ta’ linja ta’ kreditu kontin ġenti jew 
selfa subordinata. Hawn ukoll, l-impatt ekonomiku u so ċjali tal-pro ġetti mibnija ma jkunx 
altrimenti affettwat, i żda l-kost g ħall-kontribwenti ta t-taxxi mistenni li jkun anqas. 
It-tabella ta’ hawn ta ħt tagħti deskrizzjoni sinottika tal-impatti differenti tal-alternattivi 
kkunsidrati f’dak li jikkon ċerna l-impatti ekonomi ċi, soċjali u ambjentali o ħra. 
 
MT 7   MT  
 Alternattiva 
 
Kriterji  Alternattiva 1: 
Finanzjament 
b’għotjiet  Alternattiva 2: 
Inċentiv regolatorju  Alternattiva 3: 
Strument finanzjarju + 
potenzjalment ir-
regolazzjoni tas-swieq 
kapitali  
Objettivi mil ħuqa 
TENs  Parzjalment  Parzjalment  Iva 
Swieq kapitali  Le Forsi  Iva 
Impatti tal-alternattivi  
Impatti 
ekonomiċi - Kisbiet żgħar biss fl-
effiċjenza possibbli 
- Nuqqas kontinwu ta’ 
finanzjament - Tnaqqis relattiv fil-potenzjal tat-tkabbir u l-kompetittività tal-UE fit-tul 
 
- Kost tal-infrastruttura g ħas-
soċjetà ogħla milli 
neċessarju
 - Ebda kost g ħall-baġit 
- Distorzjoni tat-te ħid ta’ 
deċiżjonijiet li twassal g ħal 
allokazzjoni ħażina tal-
fondi2 
- Tiswa aktar g ħall-
isponsers, l-awtoritajiet tal-kuntratti u l-
kontribwenti tat-taxxi, 
b’hekk 
 
qed tinbena inqas infrastruttura - Potenzjal i żgħar ta’ 
estensjoni min ħabba 
ostakli ta’ regolamenti differenti 
 
- Kostijiet ta’ konformità sproporzjonament kbar 
għall-SMEs
 - Il-maġġoranza tal-
finanzjament finali jinkiseb 
b’kost iżgħar 
- Implimentazzjoni stimulata ta’ proġetti ta’ infrastruttura 
kbar b’benefi ċċji nazzjonali u 
transfruntieri - Aktar aċċess għall-
infrastruttura pprovdut bi 
prezz raġonevoli 
- Maħluqa aktar possibiltajiet 
ta’ finanzjament differenti - Effett po żittiv fuq it-tkabbir 
u l-kompetittività tal-UE 
- Xprunati mis-suq
 
Impatti so ċjali - Finanzjament 
b’għotjiet għal proġetti 
li jistgħu jkunu 
ffinanzjati fis-suq 
- Nuqqas potenzjali ta’ finanzjament g ħal 
proġetti idgħjef 
 
- Infrastruttura 
ewlenija tal-UE 
ssubordinata g ħal 
prijoritajiet nazzjonali - Sproporzjonalità ta’ proġetti transfruntieri 
tnaqqas il-koe żjoni fl-
UE
 - L-isponsers ifittxu 
proġetti bl-ogħla rata ta’ 
redditu min ħabba kost 
akbar 
- Nonimplimentazzjoni ta’ proġetti idgħjef 
- Sproporzjonalità transfruntiera li qed ti żdied 
u anqas koe żjoni fl-UE
 - Fondi tal-pensjonijiet u tal-
assigurazzjoni jiksbu rata ta’ redditu og ħl għad-detenturi 
tal-poloz tal-pensjoni, ji ġifieri 
ċ-ċittadini 
- Integrità akbar tas-suq li twassal għal servizzi a ħjar, 
fiduċja akbar fl-investituri u 
parteċipazzjoni akbar fis-
swieq finanzjarji - Aktar impjiegi ma ħluqa bl-
istimolu ta’ infrastruttura ġdida u t-tkabbir ekonomiku
 
Impatti - Ebda impatt - Kostijiet og ħla li jwasslu - A ċċellerazzjoni jew 
                                                 
2 Min ħabba kostijiet akbar tal-finanzjament, l-isponsers x’aktarx li sejrin ikunu qeg ħdin ifittxu 
eċċezzjonalment g ħall-proġetti bl-akbar redditu possibbli, li jwassal g ħan-nonimplimentazzjoni ta’ 
proġetti idgħjef iżda xorta vijabbli f’setturi partikolari, waqt li l-investituri jistg ħu jinvestu fi pro ġetti 
infrastrutturali min ħabba vanta ġġi regolatorji aktar milli min ħabba l-kwalità tal-pro ġetti enfasizzati, u 
dan jista’ jwassal g ħal allokazzjoni ħażina tal-fondi. 
 
MT 8   MT ambjentali  ambjentali partikolari  għal inqas infrastruttura 
mibnija b’effetti potenzjali 
(pożittivi u negattivi) 
imnaqqsa  awtorizzazzjoni tal-finanzjament g ħal proġetti 
b’impatti ambjentali li inkella 
ma kinux ise ħħu 
- L-implimentazzjoniu tal-istrateġija Ewropa 2020 
b’impatt ambjentali po żittiv
 
 
It-tabella ta’ hawn fuq turi li: 
• Minn perspettiva ekonomika,  Alternattiva 3 tidher li hija ġeneralment preferibbli. 
Fil-fatt, waqt li tissodisfa ż-żewġ objettivi identifikati b’ kostijiet kumplessivament 
iżgħar, jekk tkun ipprezzat a kif jixraq ma to ħloqx distorzjoni fis- suq u tnaqqas il-pi ż 
amministrattiv. 
• Minn perspettiva so ċjali, kemm Alternattiva 2 kif ukoll Alternattiva 3 jistg ħu 
jiffaċilitaw l-entitajiet ekonomi ċi biex jimmobilizzaw il-kapital, jipprovdu l-
infrastruttura me ħtieġa, jistimulaw it-tkabbir u jo ħolqu aktar impjiegi. Madankollu, 
Alternattiva 3 hija aktar attraenti g ħaliex hija ta’ benefi ċċju għall-investituri 
istituzzjonali b ħall-fondi tal-pensjonijiet u tal-assi gurazzjoni, li jinvestu fi strumenti 
finanzjarji sabiex jiksbu rata ta’ redditu og ħla għad-detenturi ta’ poloz tal-pensjoni, 
jiġifieri ċ-ċittadini. 
• Minn perspettiva ambjentali,  l-objettivi ġenerali tal-inizjattiva tal-UE jirrelataw 
biss mal-finanzjament tal-pro ġetti. Il-pro ġetti nfushom huma l-entitajiet li jistg ħu 
jikkawżaw impatti ambjentali.  
It-tabella sommarja li ġejja tispjega l-vanta ġġi u l-iżvantaġġi tal-alternattivi differenti, imkejla 
skont il-kriterji tal-effika ċja tagħhom biex jintla ħqu l-objettivi relatati, u l-effi ċjenza tagħhom 
fir-rigward tal-ksib ta’ dawn l-alternattivi g ħal livell stabilit ta’ ri żorsi jew bl-inqas kost. Kull 
xenarju huwa kklassifikat bejn "---" (negattiv ħafna), 0 (newtrali) u "+++" (po żittiv ħafna). 
 
MT 9   MT  
 Kriterji
 
Alternattiva  L-impatt fuq il-
partijiet 
interessati  L-effikaċja L-effiċjenza  
Objettiv 1: Stimular tal-investiment fl-infrastruttura, spe ċjalment dik relatata mat-TEN  
Alternattiva 1: 
Għotjiet  0 0 0  
Alternattiva 2: 
Inċentivi regolatorji  (--) xi piż 
amministrattiv 
kemm għall-
kumpaniji kif ukoll għall-investituri, 
imma
 
(0) l-istess g ħall-
Istati Membri fil-
każ fejn ma jkunx 
meħtieġ aktar 
monitoraġġ (+) parzjalment 
tawtorizza l-
implimentazzjoni ta’ xi 
TENs  
(--) tista’ to ħloq kunflitti 
bejn ir-regolamenti f’kull settur u l- ħtieġa ta’ 
aktar kapital
 (0) ma żżidx il-kost g ħall-
baġit 
(---) iżżid il-kost g ħat-tipi 
kważi kollha ta’ partijiet 
interessati (--) se taffettwa l-pro ġetti 
u l-finanzjaturi kollha, 
mhux biss lil dawk li 
jużaw il-bonds
 
Alternattiva 3: 
Strument finanzjarju  (-) Piż 
amministrattiv iżgħar għall-
kumpaniji u l-Istati 
Membri, imma  (---) akbar ta’ finanzjament 
 
(--) teħtieġ 
edukazzjoni g ħall-
investituri  (++) tiffaċilita l-
implimentazzjoni tat-TENs
 
(++) tinkora ġġixxi suq 
uniku (+++) tistimola l-konkorrenza bejn il-banek u s-swieq tal-bonds 
(---) tiddependi fuq 
kundizzjonijiet o ħra 
bħall-aċċettazzjoni tas-
suq, il-prattiki tal-akkwist, il-qafas 
regolatorju u l-in ċertezzi 
perċepiti mill-investituri
 (+) il-kontribuzzjonijiet 
għall-baġit se jkunu 
limitati b’mod strett  
(+++) mistenni kost i żgħar 
tal-investiment fl-infrastruttura tul il- ħajja 
tal-proġett
 
Objettiv 2: L-istabiliment ta’ swieq kapitali tad-dejn b ħala sors ġdid ta’ finanzjament  
Alternattiva 1: 
Għotjiet  (---) l-ebda in ċentiv 
disponibbli g ħall-
investituri u l-proġetti
 (---)  (---)  
Alternattiva 2: 
Inċentivi regolatorji   (0) ma to ħloqx 
għodda tal-
investiment ġdida 
(+) jistgħu jevolvu 
xi inizjattivi privati 
bħal attività ni ċċa  (+) tista’ tistabilixxi 
swieq kapitali tad-dejn bħala sors ta’ 
finanzjament
 
(+) tista’ tattira xi finanzjament
 (---) kostijiet akbar ta’ finanzjament
 
(---) mhux ċar jekk tattirax 
finanzjament addizzjonali, 
f’dak il-ka ż il-kost 
addizzjonali ma jkunx meħtieġ
 
Alternattiva 3: 
Strument finanzjarju  (++) twessa’ l-għażla tal-
istrumenti finanzjarji 
(--) il-promozzjoni 
u l-edukazzjoni meħtieġa għal (+++) tistimula sorsi 
ġodda ta’ finanzjament u 
(++) possibilment to ħloq 
klassi ġdida ta’ assi
 
(+++) tattira l-
maġġoranza tal-
finanzjament (++) mistennija spi ża tal-
finanzjament aktar baxxa  
(-) jibqa' in ċertezzi dwar 
il-kostijiet addizzjonali 
bħall-ikklassifikar jew l-
elenkar  
 
MT 10   MT strument novell tal-
UE  (--) fatturi b ħall-kreditur 
kontrollanti jew li 
jimmonitorja je ħtieġu 
approċċi multipli  
 
Alternattiva 2  tiswa l-anqas mill-perspettiva tal-Kummissjoni , iżda timponi kostijiet fuq l-
isponsers kollha tal-pro ġetti, kbar u żgħar, mingħajr benefi ċċji ċari. Minħabba li m’hemmx 
inċentivi għall-banek u l-investituri biex ja ġġustaw l-im ġiba tagħhom, l-iżvilupp mixtieq tas-
swieq kapitali jista’ ma jse ħħx. Mistennija jkollha impatt x’aktarx negattiv fuq il-partijiet 
interessati kif ukoll li tirrendi b’mod dg ħajjef fir-rigward tal-effika ċja u l-effiċjenza meta 
mqabbla ma’ alternattivi o ħra. Għaldaqstant hija l-inqas alternattiva ppreferuta. 
Alternattiva 1  minnha nnifisha ma żżidx il-kost  fuq il-partijiet interessati, i żda lanqas ma 
tiġġenera finanzjament  addizzjonali mis-swieq tas-self jew tal-kapital. Ma jkollha wkoll l-
ebda influwenza fuq l-effika ċja u l-effi ċjenza  fl-ilħuq tal-objettivi identifikati. G ħaldaqstant 
hija t-tieni l-aktar/l-inqas alternattiva ppreferuta. 
L-alternattiva ppreferuta hija l-u żu ta’ strument finanzjarju – Alternattiva 3 , minħabba li 
tagħti inċentivi ekonomi ċi lill-parte ċipanti fis-suq biex jadattaw l-im ġiba tagħhom ming ħajr 
ma timponi kostijiet regolatorji ġenerali . Hija meqjusa b ħala l-aktar soluzzjoni effika ċi bl-
akbar impatt po żittiv fuq il-partijiet interessati u l-aktar titjib tan ġibbli fil-finanzjament tal-
infrastruttura. 
7. MONITORA ĠĠ U EVALWAZZJONI  
Il-Kummissjoni tista ta ħdem permezz ta’ istituzzjoni finanzjarja wa ħda jew aktar minn 
waħda, b'missjoni pubblika, li normalment tir ċievi u tivvaluta l-applikazzjonijiet g ħal appoġġ, 
l-istruttura finanzjarja tal-pro ġett, il-vijabilità ekonomika tieg ħu eċċ., skont ir-regoli u l-
proċeduri interni tag ħhom. Il-fa żi pilota tiġi implimentata partikolarment mal-BEI. 
L-Operazzjonijiet ta’ Fina nzjament tal-BEI se jkunu ġestiti mill-BEI skont ir-regoli u l-
proċeduri proprji tal-BEI, inklu żi l-miżuri xierqa tal-approvazzjoni, l-awditjar, il-kontroll u l-
monitoraġġ li huma s-su ġġett ta’ rrapportar regola ri lill-Kummissjoni.  
Il-Kummissjoni di ġà tiġbor id-dejta dwar is-suq tal-bonds tal-UE u tista’ titlob ukoll 
informazzjoni ming ħand il-banek li jo ffru l-bonds tal-pro ġetti. Dawn is-sorsi u l-indikaturi tal-
prestazzjoni spe ċifiċi sejrin jg ħinu lill-Kummissjoni biex tanalizza l-fa żi pilota qabel tmiem l-
2013 sabiex tasal g ħal konklu żjoni rigward id-disinn tal- ġejjieni. L-anali żi ta’ nofs il-perjodu 
tal-faċilità CEF sejra tivvaluta jekk l-iskema introdotta (g ħadhiex) iżżid il-valur u g ħandhiex 
tinżamm.