IL-KUMMISSJONI EWROPEA 
Brussell, 7.12.2011 
SEG(2011) 1513 finali 
  
DOKUMENT TA’ ĦIDMA MILL-PERSUNAL TAL-KUMMISSJONI 
SOMMARJU E ŻEKUTTIV TAL-VALUTAZZJONI TAL-IMPATT 
Li jakkumpanja d-dokument 
Proposta g ħal 
REGOLAMENT TAL-PARLAMENT EWROPEW U TAL-KUNSILL 
dwar il-Fondi ta' Intraprenditorija So ċjali Ewropej 
{KUMM(2011) 862 finali} 
{SEG(2011) 1512 finali}  
 
 1    1. INTRODUZZJONI  
Din il-valutazzjoni tal-impa tt hija dwar in-negozji so ċjali u l-finanzjament tag ħhom minn 
fondi ta’ investiment privati. 
In-negozji so ċjali huma impri żi li l-objettiv primarju tag ħhom huwa li j ħallu impatt so ċjali. 
Iġibu magħhom soluzzjonijiet innovattivi sabiex itaffu problemi so ċjali jew ambjentali. Ir-
redditi finanzjarji jintg ħaġnu lura fl-impri ża: forma ta’ negozju tipprovdi a ċċess għal 
finanzjament privat u ba żi sostenibbli g ħall-impriża. Ġeneralment, l-intraprendituri so ċjali 
jimmaniġjaw l-impri żi tagħhom b’mod responsabbli u trasparenti, b’mod partikolari billi 
jinvolvu lil ħaddiema, klijenti u partijiet interessati affettwati mill-attività tan-negozju 
tagħhom.  
In-negozji so ċjali qed jikbru b’mod sinifikanti; b’mod ġenerali, di ġà 10% tan-negozji tal-UE 
jaqgħu taħt din il-kategorija, li jimpje gaw 11-il miljun impjegat li jit ħallas. L-enfasi tag ħhom 
fuq l-innovazzjoni so ċjali u ambjentali tfisser li dawn in-negozji huma essenzjalment 
fundamentali g ħat-tkabbir intelli ġenti, sostenibbli u inklu żiv. L-importanza vitali ta’ tkabbir 
bħal dan ħarġet mill-konsultazzjoni dwar l-Att dwar is-Suq Uniku, li identifikat in-negozji 
soċjali bħala wieħed mit-12-il ‘xrprun ewlenin’ g ħal varar effettiv mill- ġdid tas-suq uniku.  
Filwaqt li l-fondi ta’ investiment huma mezz ewlieni g ħall-finanzjament tan-negozji so ċjali, 
peress li jistg ħu jwessgħu u jkabbru l-finanzjament dis ponibbli, il-konsu ltazzjonijiet mal-
partijiet interessa ti wrew li dawn il-fondi mhumiex jil ħqu l-potenzjal tag ħhom. Il-
frammentazzjoni fir-regoli nazzjonali, u nuqqas ta’ appro ċċ ċar madwar l-UE ta’ dawn il-
fondi, qed ixekklu s-su ċċess tagħhom, u g ħaldaqstant, huma ta’ ostakli g ħall-iżvilupp ta’ 
settur tan-negozji so ċjali sod u jippermetti sabiex dan is-settur ji żviluppa b’mod żbilanċjat. 
Għaldaqstant, din il-val utazzjoni tal-impatt te żamina l-alternattivi sabiex ji ġi żgurat li dawn il-
fondi jistg ħu jilħqu l-potenzjal tag ħhom b’mod effika ċi u effiċjenti. Min ħabba li fl-2010, 
b’mod kurrenti, is-settur tal-immani ġjar tal-assi tal-UE kellu aktar minn EUR 8 000 biljun 
f’assi mani ġjati, l-isforzi g ħal titjib tal-kontribuzzjonijiet ta’ dan is-settur g ħall-finanzjament 
tan-negozji so ċjali jistgħu jaħsdu benefi ċċji fil-ġejjieni.  
2. X’INHI L -PROBLEMA ? 
In-negozji so ċjali spiss jiddependu fuq g ħotjiet. Madanakollu, il-fon di ta’ investiment li 
jistgħu jgħinuhom jindirizzaw dan huma tipikament żgħar (madwar EUR 10 sa EUR 20 
miljun fid-daqs) u g ħaldaqstant, huma limitati, u żviluppaw b’mod frammentat madwar l-UE 
(firxa limitata u aggregar f’wie ħed jew żewġ Stati Membri). Sadanittant, l-investituri li 
għandhom negozji so ċjali jew l-ekonomija so ċjali tal-UE fil-mira tag ħhom jistg ħu jsibuha 
diffiċli sabiex jidentifikaw u jafdaw il-fondi ta’ inve stiment disponibbli g ħalihom: hemm 
tixrid li jfixkel ta’ tikketti u ismijiet f’kompetizzj oni ta’ fondi bl-iskop li joffru investimenti fl-
intraprenditorija so ċjali. Il-pro ċess sabiex il-fondi jiksbu a ċċess għal investituri transfruntieri 
jiswa ħafna flus min ħabba r-regoli frammentati: il-fondi huma lokalizzati, u fi swieq i żgħar 
diffiċli sabiex jirnexxu u jiksbu daqsijiet vijabbli. B ħalissa, il-livelli ta’ ġbir ta’ fondi 
transfruntier huma baxxi (stima wa ħda tgħid li huma inqas minn 4%). 
Dawn il-problemi kollha kemm huma ġejjin mill-kwalitajiet spe ċifiċi tan-negozji so ċjali: il-
ksib tal-g ħanijiet so ċjali tagħhom permezz tan-negozju tfisser aktar sfidi ġodda għall-
 
 2    investituri, g ħall-fondi u g ħall-intermedjarji tas-servizzi finanzjarji, kif ukoll g ħar-regolaturi. 
Il-valutazzjoni tal-impatt  identifikat tliet ka ġunijiet ewlenin g ħall-problemi.  
Kaġuni Ewlenija tal-Problema Numru 1: nuqqas ta’ tag ħrif ċar u komparabbli   
Huwa diffi ċli li t-tagħrif dwar l-investimenti u l-fondi so ċjali li għandhom negozji so ċjali fil-
mira tagħhom jintu ża mill-investituri. Il-fehim u t-tqabbil tal-propo żizzjonijiet ta’ investiment 
hija kkumplikata ming ħajr bżonn, b’terminolo ġiji, tikketti u kun ċetti emerġenti konkorrenti, 
kuntrastanti u dupplikanti . It-tikketti li qed ji żviluppaw fuq ba żi awtoregolatorja ma joperawx 
madwar l-UE s ħiħa, u ma jg ħinux sabiex l-investituri jimmiraw lejn negozji so ċjali b’mod 
partikolari sabiex jidentifikaw  il-fondi relevanti u jifhmu u jq abblu l-offerti minn dawn il-
fondi. 
Kaġuni Ewlenija tal-Problema Numru 2: il-kejl jew il-valutazzjoni tar-redditi so ċjali huma 
diffiċli 
L-għoti ta’ tag ħrif lil investituri dwar l-impatti so ċjali hija sfida importanti relatata mal-
missjoni so ċjali tan-negozji so ċjali. Qed titfa ċċa firxa ta’ g ħodod għall-valutazzjoni u l-anali żi 
tal-impatti so ċjali jew g ħall-prestazzjoni. Appro ċċi konkorrenti, kuntras tanti u dupplikanti 
jżidu l-ispejje ż għan-negozji u l-fondi, u jag ħmluha aktar diffi ċli sabiex l-investituri jqabblu 
fond differenti jew jintra ċċaw kemm l-investimenti li jag ħmlu jiksbu l-impatti so ċjali 
mwiegħda.  
Kaġuni Ewlenija tal-Problema Numru 3: nuqqas ta’ tfassil tal-is trutturi tal-fondi g ħall-
ħitġijiet tan-negozji so ċjali  
Ir-regoli nazzjonali u tal-UE li ji rregolaw l-istrutturi tal-fondi u żati għall-fondi li g ħandhom 
in-negozji so ċjali fil-mira tag ħhom mhux dejjem ikunu adattati g ħall-ħtiġijiet ta’ dawn il-
fondi, u l-frammentazzjoni f’dawn ir-regoli timpe dixxi l-attività tran sfruntiera. Dan jikka ġuna 
inċertezza għall-maniġers tal-fondi, tixrid ta’ forom u appro ċċi differenti ta’ fondi madwar l-
UE, u għaldaqstant, suq inqas effi ċjenti u effika ċi għal dawn il-fondi fl-UE. 
3. GĦALFEJN L -UE  GĦANDHA TIE ĦU AZZJONI , U L-KONSEGWENZI JEKK MA TI ĦUX AZZJONI  
Jekk l-UE ma ti ħux azzjoni, dan jista’ jwa qqaf b’mod prematur l-i żvilupp tan-negozji so ċjali 
bħala mudell fdat madwar l-Ewropa. Il-fondi ta’ investiment li g ħandhom in-negozji so ċjali 
fil-mira tag ħhom ma jiksbux l-iskala me ħtieġa sabiex jag ħmlu differenza, jipprevjenu lin-
negozji so ċjali minn finanzjament etero ġenu u reżiljenti. Barra minn hekk, il-fondi jibqg ħu 
ġeografikament żbilanċjati fit-tixrid tag ħhom.   
Is-supervi żuri nazzjonali ftit li xejn ikollhom  gwida dwar kif jivvalutaw il-fondi li 
jiddikkjaraw li jiffinanzjaw in-negozji so ċjali. L-esperjenza fl-img ħoddi tal-Kummissjoni 
f’dan il-qasam ta’ fondi tal-investiment u l-esperjenza re ċenti miksuba f’dan il-qasam ta’ 
fondi ta’ kapital ta’ riskju hija li fi n-nuqqas ta’ koordinazzjoni madwar l-UE jitfa ċċaw 
approċċi diverġenti, kemm jekk awtoregolatorji jew inke lla fil-livell tar- regoli nazzjonali 
sabiex jindirizzaw il-problemi id entifikati. Dan ikun l-aktar fi r-rigward tad-definizzjoni ta’ 
fondi ta’ investiment so ċjali u l-mi żuri ta’ trasparenza me ħtieġa għal dawn il-fondi.  
Qafas komuni u uniformi g ħas-setturi madwar l-UE jista’ jitfassal biss fil-livell tal-UE; dan 
ikun effiċjenti sabiex i ġib ċarezza u enfasi f’fa żi vitali tal-i żvilupp tas-settur. Aktarx li mi żuri 
kkalibrati bir-reqqa li jkunu aktar effi ċjenti issa milli intervent aktar tard. 
 
 3    4. OBJETTIVI  
Inġenerali, l-objettiv huwa li ji ġi żgurat li n-negozji so ċjali u l-intraprenditorija jkunu jistg ħu 
jikkontribwixxu bis-s ħiħ għall-għanijiet tal-UE dwar l-impjiegi, l-inklu żjoni u l-koe żjoni 
soċjali. In-negozji so ċjali għandhom rwoli fondamentali g ħal dan it-tkabbir, u l-appo ġġ lilhom 
jgħin sabiex ti ġi żgurata ekonomija ta l-UE aktar intelli ġenti, aktar inklu żiva u sostenibbli fil-
ġejjieni.  
B’mod aktar spe ċifiku, l-investituri g ħandu jkunu jistg ħu jkunu kunfidenti fil-fondi ta’ 
investiment li g ħandhom fil-mira tag ħhom in-negozji so ċjali, dawn il-fondi g ħandhom ikunu 
jistgħu jiġbru investimenti minn madwar l-UE b’mod kosteffi ċjenti, filwaqt li n-negozji 
soċjali stess g ħandhom ikunu jistg ħu jiġbru kapital b’mod effi ċjenti.  
Sabiex jinkisbu dawn it-tliet objettivi spe ċifiċi, jistgħu jiġu identifikati tliet objettivi 
operazzjonali li g ħandhom fil-mira tag ħhom l-ka ġunijiet ewlenin tal-problemi spe ċifikati 
aktar ’il fuq:  
–  titjib fiċ-ċarezza u l-komparabilità tal-proposti g ħal investimenti so ċjali; 
–  titjib fl-g ħodod għall-valutazzjoni u l-anali żi tal-impatti so ċjali; u 
– l-iżgurar li l-oqsfa regolatorji madwar l-UE jkunu proporzjonati u effika ċi sabiex ji ġu 
massimizzati l-oppor tunitajiet ta’ ġbir ta’ fondi g ħall-fondi ta'I intraprenditorija 
soċjali. 
5. ALTERNATTIVI  
Ġew identifikati u valutati alternattivi g ħal kull wie ħed mill-objettivi operazzjonali b’mod 
separat, g ħad li dawn l-alternattivi huma kumulattivi u sa ċertu punt dipendenti fuq xulxin. 
Ġew valutati anki alternatti vi inizjali fir-rigward tal-a ħjar mod sabiex ji ġu limitati l-investituri 
li għalihom ikunu mfassla l-alternattivi l-o ħrajn. 
Ġenerali – G ħażliet dwar investituri eli ġibbli 
Deskrizzjoni tal-alternattivi  
G1 L-ebda azzjoni ulterjuri. 
G2 Jit ħallew isiru investimenti minn ċerti Investituri ta’ Valur Nett G ħoli u investituri 
professjonali o ħrajn kif stipulat fi r-regoli tal-MiFID. 
G3 Allinjament mar-regoli tal-MiFID dwar l-investituri professjonali. 
G4 L-inklu żjoni ta’ investituri fil-livell tal-konsumaturi tas-suq tal-massa. 
Bħalissa, is-suq ta’ investiment li g ħandu n-negozji so ċjali fil-mira tieg ħu jieħu l-aktar il-
forma ta’ fondi istituzzjonali, b’ ħafna mill-finanzjament li ġej minn individwi ‘ta’ valur nett 
għoli’ u ‘sponsors tan-negozju', b ħal fis-suq tal-Kapital ta’ Riskju. Dan huwa l-aktar 
minħabba l-profil ta’ riskju u l-likwidità ta’ dawn l-investimenti – dawn jirrappre żentaw 
impenn fit-tul. Madana kollu, it-tkabbir fil- ġejjieni jista’ jkun l-aktar b’sa ħħtu mis-suq tal-
konsumaturi tal-massa.  
 
 4    Sabiex jiġi żgurat l-użu effettiv minn investituri u re ġim proporzjonat, u min ħabba l-iżvilupp 
attwali tas-suq, f’dan l-istadju l-alternattiva G2 hija dik i ppreferuta. Madanakollu, ir-revi żjoni 
fil-ġejjieni għandha tikkunsidra l-mi żuri possibbli sabiex jitwessa’ l-a ċċess għall-investituri 
fil-livell tal-konsumatur. 
A – Alternattivi dwar it-titjib fi ċ-ċarezza u l-komparaibilità 
Deskrizzjoni tal-alternattivi  
A1 L-ebda azzjoni ulterjuri. 
A2  L-i żvilupp ta’ appro ċċ mhux vinkolanti fuq tag ħrif li għandu jiġi pprovdut rigward l-
investimenti li g ħandhom in-negozji so ċjali fil-mira. 
A3 L-istabiliment ta’ tikketta jew marka tal-UE g ħall-fondi ta’ intraprenditorija so ċjali 
(EU SEF - Social Entrepreneurship Funds), b’mi żuri konnessi ta’ trasparenza. 
Kemm l-Alternattiva A2 kif ukoll A3 jistg ħu jtejbu ċ-ċarezza u l-komparabilità tat-tag ħrif 
dwar l-investimenti so ċjali li għandhom in-negozji so ċjali fil-mira. G ħal dan il-g ħan, l-
Alternattiva  A2 tkun issegwi passi  mhux vinkolanti, bi lli tfittex li tiffa ċilita l-koordinazzjoni 
f’passi awtoregolatorji u nazzj onali, filwaqt li l-Alternatti va  A3 tistabilixxi appro ċċ tal-UE, 
billi tintrodu ċi tikketta (‘Fond ta' Intraprenditorija So ċjali Ewropew’) bi standards tal-kwalità 
assoċjati, li tista’ tintu ża biss minn fondi li jikkonformaw mal-obbligi ta’ divulgazzjoni 
komuni u profil tal-fond komuni (ji ġifieri investiment predominanti f’negozji so ċjali). Taħt l-
A3, jista’ ji ġi stabilit qafas komuni g ħal tagħrif dwar it-tipi ta’ negozji so ċjali li l-fondi 
individwali se jinve stu fihom u l-appo ġġ offrut lin-negozji so ċjali fil-mira. It-tag ħrif jiġi 
pprovdut ukoll dwar impatti po ssibbli tal-investiment. 
Filwaqt li tikketta b ħal dik fl-Alternattiva A3 te ħtieġ attenzjoni sabiex ji ġi żgurat li hija 
infurzata sew u mhux u żata b’mod ħażin, jista’ jkollha l-a ħjar possibilità ta’ titjib fi ċ-ċarezza 
u l-komparabilità tat-tag ħrif u l-fidu ċja u l-kunfidenza fil-fondi  ta’ investiment li g ħandhom 
in-negozji so ċjali fil-mira. Tkun qed tipprovdi ‘si ġill ta’ approvazzjoni’ sod g ħas-settur ta’ 
negozji so ċjali identifikat.  G ħaldaqstant, l-Alternattiva A3 ing ħatat preferenza.  
B – Alternattivi dwar g ħodod ta’ titjib g ħall-valutazzjoni u l-anali żi tal-impatti so ċjali 
Deskrizzjoni tal-alternattivi  
B1 L-ebda azzjoni ulterjuri. 
B2  L-istabiliment ta’ forum jew grupp g ħall-partijiet interessati g ħall-koordinazzjoni tal-
iżvilupp tal-g ħodod dwar l-impatti so ċjali. 
B3 Il-varar ta’ studju sabiex ji ġu vvalutati l-appro ċċi possibbli g ħall-valutazzjoni u l-
analiżi tal-impatti so ċjali għall-fondi ta’ investiment. 
B4 It-tfassil ta’ appro ċċ ta’ tkejjil komuni b ħalissa għall-impatti so ċjali madwar l-UE. 
L-Alternattiva B4 ġiet imwarrba min ħabba r-riskji g ħal dak li jfassal l-istandard f’dan l-
istadju. In-natura emer ġenti u f’evoluzzjoni tal-g ħodod għall-valutazzjoni u l-anali żi tal-
impatti so ċjali tissuġġerixxi li jkunu preferibbli alternattivi mmirati lejn it-t ħeġġiġ u l-
faċilitazzjoni ta’ ri ċerka u djalogu ulterjuri. Kemm l-Alternattiva B2 kif ukoll B3 ġew 
 
 5    ippreferuti. (Mhumiex esklu żivi b’mod re ċiproku). G ħandu jiġi osservat li filwaqt li l-
Alternattiva A3 mhijiex dipendenti fuq dawn l-alternattivi, fil- ġejjieni, progress fihom jwassal 
fi standardizzazzjonijiet ulterj uri ta’ divulgazzjonijiet ta ħt l-Alternattiva A3. 
Ċ – L-iżgurar li l-oqsfa regolatorji madwar  l-UE jkunu proporzjonati u effika ċi għall-
massimizzazzjoni tal-opportunitajiet ta’ ġbir ta’ fondi g ħall-fondi ta’ investiment so ċjali 
Deskrizzjoni tal-alternattivi  
C1 L-ebda azzjoni ulterjuri. 
C2  It-t ħeġġiġ tal-iżvilupp ta’ fondi li g ħandhom in-negozji so ċjali fil-mira ta ħt l-oqsfa 
eżistenti. 
C3 L-i żvilupp ta’ emendi mmirati g ħall-oqsfa e żistenti. 
C4 Il- ħolqien ta’ re ġim tal-UE awtonomu inklu ż passaport g ħall-EU SEF. 
L-Alternattiva Ċ2 ġiet imwarrba. L-oqsfa e żistenti tal-UE mhumiex imfassla g ħall-ħtiġijiet 
emerġenti ta’ finanzjament tan-negozji so ċjali, u għalhekk, dan l-appro ċċ, filwaqt li g ħandu 
implikazzjonijiet baxxi ħafna f’termini ta’ kost, i kun ukoll ferm limitat fl-effika ċja tiegħu. L-
Alternattiva Ċ4 kienet ippreferuta mill-Alternattiva Ċ3, hekk kif din uriet effika ċja akbar fl-
appoġġ għall-fondi ta' intraprenditorija so ċjali; fil-parti l-kbira tag ħhom, l-impatti ta’ kost 
għaż-żewġ alternattivi ikunu ferm simili (huma di fferenti l-aktar fir-rigward tal-forom 
leġiżlattivi u mhux fil-kontenut tal-mi żuri). 
Sommarju tal-proposta ġenerali 
Regoli uniformi kif stipulat fl-Alternattiva Ċ4 ikunu qed ikomplu mal-mi żuri ta’ trasparenza u 
tikketta kif inhu stipulat fl -Alternattiva A3, sabiex ji ġi stabilit kun ċett komuni tal-UE ta’ fondi 
ta' intraprenditorija so ċjali. Sabiex ji ġi żgurat użu effikaċi, il-maniġers tal-fondi jkunu jistg ħu 
jikkummer ċjalizzaw fondi mag ħżula madwar l-UE ladarba jkunu lestew pro ċedura ta’ 
reġistrazzjoni sempli ċi (dan ikun joffri passaport lill-mani ġers tal-fondi b’dan l-iskop li ma 
jirċivux passaport ta ħt id-Direttiva dwar il-Mani ġers tal-Fondi ta’ Investiment Alternattivi). 
Kull fond ikun me ħtieġ li fil-maġġoranza tieg ħu jiġi investit f’negozji so ċjali, u jevita l-u żu 
ta’ ingrana ġġ. Ikunu japplikaw xi regoli ġenerali dwar il-kondotta tal-operazzjonijiet u l-
organizzazzjoni tal-mani ġer, u jkun me ħtieġ li jittie ħdu passi dwar ir-rapportar u t-
trasparenza, anki dw ar il-prestazzjoni so ċjali tal-fondi. L-awtoritajie t kompetenti tal-Istati 
Membri jkunu me ħtieġa jissorveljaw il-fondi u l-irtirar tar-re ġistrazzjoni ta’ mani ġers li ma 
jikkonformawx.  
L-approċċ huwa maqsum fi stadji u jikber ma ż-żmien, u b’hekk jipprmetti g ħal 
standardizzazzjoni  akbar tal-mi żuri ta’ prestazzjoni so ċjali u għal estensjonijiet possibbli 
għall-investituri fil-li vell tal-konsumaturi fil- ġejjieni. Barra minn he kk, huwa previst livell 
ieħor ta’ miżuri ta’ implimentazzjoni so ġġetti għal valutazzjoni tal-impatt o ħra dwar il-mi żuri 
ta’ trasparenza. 
6. IMPATTI TAL -APPROĊĊ PROPOST  
Benefiċċji 
 
 6    Taħt approċċ maqsum fi stadji fis-segment tas-suq emer ġenti, fil-bidu huma mistennija 
benefiċċji li jiżdiedu, iżda bil-potenzjal ta’ benefi ċċji aktar sinifikanti ma ż-żmien hekk kif is-
suq jimmatura.  
Il-kwantifikazzjoni tal-iskala tal-benefi ċċji immedjati u fil- ġejjieni hija ne ċessarjament 
diffiċli. Titjib tal-fidu ċja fis-settur, ġbir ta’ fondi transf runtieri aktar effi ċjenti, u definizzjoni 
aktar ċara tad-differenzi bejn l-investimenti li g ħandhom in-negozji so ċjali fil-mira tag ħhom u 
investimenti o ħrajn ikunu qed jg ħinu lill-fondi, u jwasslu g ħal influssi b’sa ħħithom ta’ kapital, 
distribuzzjoni ġeografika u vijabilità a ħjar għall-fondi, u ekosistema aktar żviluppata li kapa ċi 
tnaqqas l-ispejje ż għan-negozji so ċjali.   
Titjib fil-fidu ċja, fl-aċċess għall-fondi, u l-komparabilità  tal-investimenti jkun jg ħin lill-
investimenti sabiex jallokaw b’mod effi ċjenti l-kapital tag ħhom u jnaqqsu l-potenzjal g ħal 
bejgħ żbaljat u telf ta’ fidu ċja fl-investimenti so ċjali b’mod usa’.  
Impatti bħal dawn g ħall-fondi u l-investituri jkunu qed jg ħinu lin-negozji so ċjali b’mod ċar – 
billi jappo ġġjaw l-emer ġenza kontinwata tas-settur u l-varjetà u s-sostenibilità tal-
finanzjament disponibb li. Settur tan-negozji so ċjali li jirnexxi madwar l-UE jkun 
jikkontribwixxi g ħal tkabbir dejjem aktar intelli ġenti, sostenibbli u inklu żiv. Investiment 
privat imtejjeb fin-negozji so ċjali jnaqqas ukoll l-istress fiskali u stress ie ħor fuq il-finanzi 
pubbliċi. 
Kostijiet 
Aktarx li l-mi żuri ta’ trasparenza u rapportar i ġarrbu xi spejje ż ta’ konformità g ħall-industrija 
tal-fondi, relatati mal-bi dliet fis-sistemi u l-pro ċeduri għall-ġbir u l-forniment ta’ tag ħrif, u l-
ispejjeż għall-pubblikazzjoni tat-tag ħrif.  Madanakollu, ir-razzjonalizzazzjoni tal- ġbir ta’ 
fondi transfruntier tn aqqas il-kostijiet g ħall-fondi li g ħandhom l-g ħan li jagħmlu dan. Peress li 
l-ispejjeż jiġġarrbu biss minn dawk li jfittxu li jiksbu a ċċess għat-tikketta l- ġdida ta’ fond ta’ 
investiment so ċjali tal-UE u g ħad-drittijiet tal-passaport asso ċjati, dawn iridu jkunu 
proporzjonati g ħall-opportunitajiet kummer ċjali li l-qafas il- ġdid joffri.  
Rekwiżiti ġodda jistg ħu jħallu impatt ukoll fuq in-negozji so ċjali nfushom b’mod indirett; 
jistgħu jiġġarrbu spejje ż relatati mat-talbiet g ħal rapporti u d-dejta me ħtieġa għal trasparenza 
tal-fond imtejba, u jistg ħu jinkludu spejje ż assoċjati ma’ sistemi jew ġbir ta’ dejta. 
Madanakollu, aktarx li dawn l-ispejje ż jiġu assorbiti min-negozji b ħall-ispejje ż tas-soltu li 
huma relatati li jsiru ‘lesti g ħall-investiment’. Koordinazzjoni a ħjar tal-mi żuri madwar l-UE 
għandhom jipprovdu wkoll opportunità g ħat-tnaqqis tas-sovrappo żizzjoni jew pro ċeduri 
f’kompetizzjoni u jwasslu g ħal ekosistema aktar razzjonalizzata tan-negozji so ċjali. 
Huwa possibbli li mi żuri ġodda jwasslu g ħal xi riallokazzjoni ta’ investimenti minn tipi o ħra 
ta’ fond ta’ investiment so ċjali jew g ħotjiet filantropi ċi, madanakollu, ftit li xejn hemm provi 
dwar l-iskala ta’ xi impatt b ħal dan li jista’ jkun mistenni. 
Monitora ġġ u evalwazzjoni 
Se jkunu me ħtieġa passi sinifikanti dwar il-monitora ġġ u l-evalwazzjoni tal- ġejjieni, b’mod 
partikolari fid-dawl tal-impatt inkrimentali tal-mi żuri.  
L-impatt tal-mi żuri identifikat hawnhekk fuq l-effi ċjenza tas-suq, anki fuq il-livelli ta’ u żu tal-
qafas il-ġdid, tal-ġbir ta’ fondi transfruntie r u d-daqs u l-kostijiet  tal-fondi tal-UE ta' 
intraprenditorija so ċjali, se jeħtieġ monitora ġġ bir-reqqa sabiex jippermetti g ħall-kalibrazzjoni 
tal-qafas fil- ġejjieni. Se jkun hemm b żonn li fil- ġejjieni jsir rie żami tal-valutazzjonijiet tal-
 
 7    kostijiet indiretti g ħal negozji so ċjali, inklu ż kwalunkwe impatt fuq in-n egozji li jibbenefikaw 
mill-miżuri mqabbla ma’ dawk li ma jibbenefikawx u t-tqassim ġeografiku tal-fondi. Il-
monitoraġġ tal-livelli ta’ konformità mal-mi żuri fil-livell nazzjonali u tal-UE se jkun 
importanti wkoll.  
L-irfinar tal-mi żuri dwar il-valutazzjoni tal-metodolo ġiji soċjali u ambjentali se jkunu qasam 
fondamentali g ħal ħidma ulterjuri. 
7. KONKLUŻJONIJIET  
Din il-valutazzjoni tal-impatt tappo ġġja l-proċeduri tal-UE g ħall-iżvilupp ta’ qafas tal-UE 
koordinat u koerenti g ħall-fondi ta’ investiment li g ħandhom in-negozji so ċjali fil-mira 
tagħhom. Nuqqas ta’ fidu ċja u kunfidenza fil-proposti g ħal investiment so ċjali jżomm lura l-
iżvilupp tal-fondi li jappo ġġjaw negozji so ċjali, filwaqt li sistemi ta’ fondi żviluppati b’mod 
ħażin u ineffi ċjenzi fl-aċċess transfruntier g ħal investituri qed ixekklu t-tkabbir. 
Sabiex dawn il-problemi ji ġu indirizzati, din il-valutazzjoni  tikkonkludi li qafas ta’ fond 
Ewropew tal-investiment so ċjali li jagħti drittijiet ta’ passaport lill-mani ġers ta’ dawn il-fondi 
huwa l-aktar appro ċċ effikaċi u effiċjenti. Sabiex jirnexxu, dawn il-fondi jridu jkunu investiti 
fil-parti l-kbira tag ħhom f’negozji so ċjali u jipprovdu divulgazzjonijiet ċari u effika ċi, anki 
rigward il-prestazzjoni so ċjali. 
Billi taġixxi minn issa, il-Kummissjoni tista’ tg ħin fit-tkabbir tas-settur tan-negozji so ċjali, 
tistimola u twessa’ l-g ħażliet ta’ investiment madwar l-UE, u tkabbar il-gruppi ta’ kapital li 
jistgħu jirrikorru g ħalih dawk il-fondi li jinvestu f’negozji so ċjali. Dan se jikkontribwixxi g ħal 
UE li tieħu impenn sod fir-rigward tal-intraprendituri so ċjali u t-tkabbir intelli ġenti, inklu żiv u 
sostenibbli li dawn i ġibu magħhom.