MT    MT MT 
 
MT    MT  KUMMISSJONI EWROPEA 
Brussel 12.7.2010 
SEG(2010) 846 finali 
  
DOKUMENT TA’ ĦIDMA TAL-PERSUNAL TAL-KUMMISSJONI 
SOMMARJU TAL-VALUTA ZZJONI TAL-IMPATT 
  
Dokument ta’ appo ġġ għall- 
 
 
Proposta g ħal  
 
DIRETTIVA TAL-PARLAMENT EWROPEW U TAL-KUNSILL  
 
li temenda d-Direttiva 1997/9/KE dwar skemi ta’ kumpens g ħall-investitur  
 
{COM(2010) 371 final} 
 
{SEK(2010) 845} 
 
MT 2   MT DOKUMENT TA’ ĦIDMA TAL-PERSUNAL TAL-KUMMISSJONI 
SOMMARJU TAL-VALUTA ZZJONI TAL-IMPATT 
  
Dokument ta’ appo ġġ għall- 
  
Proposta g ħal  
 
DIRETTIVA TAL-PARLAMENT EWROPEW U TAL-KUNSILL  
 
li temenda d-Direttiva 1997/9/KE dwar skemi ta’ kumpens g ħall-investitur  
 
MT 3   MT 1. D EFINIZZJONI TAL -PROBLEMA  
Dan l-aħħar kien hemm evidenza ta’ kwistjonijiet li jekk ma ji ġux indirizzati jistg ħu 
jkunu ta’ ħsara għall-kumpens tal-investitur fl-UE u g ħall-fiduċja fl-użu ta’ ditti tal-
investiment. Il-problemi identifikati jistg ħu b’mod wiesa’ jinqasmu fi tliet gruppi:  
 
MT 4   MT 1.1. Problemi esperjenzati f il-funzjonament tad-Direttiva  dwar Skemi ta’ Kumpens 
għall-Investitur (DSKI) 
1.1.1. Finanzjament tal-iskemi: Il-finan zjament tal-iskemi attwalment jit ħalla għal-liġi 
nazzjonali. Il-premessa 23 biss t ad-DSKI tistabilixxi xi prin ċipji bażiċi li jiddikjaraw 
li l-ispiża tal-finanzjament tal-iskemi trid tin ġarr mid-ditti tal-investiment infushom. 
Il-kapaċitajiet ta’ finanzjament ta’ tali  skemi jridu jkunu proporzjonati mar-
responsabilitajiet tag ħhom, għalkemm dak ma g ħandux jipperikola l-istabilità tas-
sistema finanzjarja tal-Istat Membru kon ċernat.  
1.1.2. Żmien għall-iżborż: L-Artikolu 9(2) tad-DSKI jistabilixxi skadenza stretta g ħar-
rimborż (malajr kemm jista’ jkun u mhux aktar tard minn tliet xhur). I żda, din l-
iskadenza tapplika biss meta jkunu ġew stabiliti “l-eli ġibilità u l-ammont tal-
pretensjoni”.  
1.1.3. Nuqqas ta’ g ħarfien fost l-investituri rigward il-firxa u l-kopertura tal-iskemi: L-
Artikolu 10 tad-DSKI jirrikjedi lill-Istati Membri li ji żguraw li d-ditti tal-investiment 
jagħmlu disponibbli g ħal investituri fattwali u potenzjali l-informazzjoni dwar l-
iskema ta’ kumpens g ħall-investitur rilevanti inklu żi l-ammont u l-firxa tal-
kopertura. Madankollu, hemm t ħassib li l-investituri mhumiex infurmati 
adegwatament dwar il-kopertura pot enzjali tal-iskema ta’ kumpens g ħall-investitur. 
1.1.4. Kwistjonijiet tekni ċi rigward kopertura soda u l-esklu żjoni ta’ pretensjonijiet li 
jinvolvu abbu ż mis-suq: L-Artikolu 9(3) tad-DSKI jeskludi pretensjonijiet fejn tkun 
ingħatat sentenza kriminali g ħall-ħasil tal-flus i żda ma jeskludix pretensjonijiet minn 
investituri li kienu involuti f’abbu ż tas-suq.  
1.2. Inadegwatezza tad-DSKI min ħabba bidliet li se ħħew wara fl-industrija tas-
servizzi finanzjarji u x-xe narju regolatorju tal-UE 
1.2.1. Nuqqas ta’ kopertura ta’ pretensjonijiet ċivili minħabba ksur tal-obblig i tal-kondotta 
tan-negozju: Attwalment id -DSKI tirrikjedi biss li jit ħallas kumpens g ħal telf meta 
ditta tal-investiment tonqos milli t ħallas lura il-flus jew tirritorna strumenti 
finanzjarji mi żmuma f’isem il-klijent. Telfiet o ħra, ikkaw żati pereżempju minn 
tnaqqis fil-valur tal-inve stiment jew pariri negli ġenti dwar l-investiment mid-ditta, 
mhumiex ikkumpensati ta ħt id-DSKI. 
1.2.2. Ebda kopertura g ħal klijenti mhux konsumaturi: Id -DSKI tiffoka fuq il-protezzjoni 
tal-“investituri żgħar”. Klijenti mhux konsumaturi jistg ħu jkunu esklu żi mill-
kopertura, sakemm l-iskema nazzjonali ma tidde ċidix li tkopri t-telf ta’ dawn il-
klijenti. 
1.3. Diskrepanzi fis-si stema regolatorja 
1.3.1. Falliment ta’ kustodju parti terza: L-investituri jistg ħu jkunu esposti g ħall-falliment 
tad-ditta, i żda wkoll g ħall-falliment potenzjali ta’ kustodju. Fil-ka ż fejn kustodju 
parti terza ma jkunx jista’ jirritorna l- istrumenti finanzjarji lill-klijent tieg ħu, il-
klijent ma jkunx jista’ jibbenifika minn xi ħlas ta’ kumpens mill-iskema ta’ kumpens 
stabilita skont id-DSKI.  
 
MT 5   MT 1.3.2. Ebda kopertura ta’ investituri UCITS g ħat-telf tal-assi ta ’ fond UCITS fil-ka ż ta' 
falliment tad-depo żitarju UCITS (jew falliment ta’ sottokustodju): L-immani ġjar tal-
UCITS mhuwiex servizz skont id-Direttiva dwar is-Swieq fl-Is trumenti Finanzjarji 
(MiFID). Min ħabba f’hekk, id-DSKI ma tkoprix l-UC ITS u d-detenturi tal-unitajiet 
tagħhom fil-ka ż li l-UCITS, permezz tad-depo żitarju, titlef l-assi tag ħha.  
1.3.3. Fondi tas-suq tal-flus: Matul il-kri żi finanzjarja, xi fondi tas-suq tal-flus fl-UE u l-
Istati Uniti ġarrbu diffikultajiet li wasslu g ħal tħassib dwar ir-riskji asso ċjati 
magħhom u żieda rapida fit-talbiet g ħal tifdija mill-investituri. Id-DSKI ma tkoprix 
telf minn investiment li jirri żulta minn strumenti finanzjarji, inklu żi l-fondi tas-suq 
tal-flus. 
1.4. Tnaqqis fid-differenzi bejn il-protezzjoni  tal-klijenti tad-di tta tal-investiment u 
d-depożitanti tal-banek 
1.4.1. Livell minimu ta’ kumpens: L-Artikolu 4 tad-DSKI jarmonizza l-livell minimu ta’ 
kumpens (€20 000) g ħal kull investitur. Minn meta bdiet id-DSKI, il-livell ta’ 
kumpens ta’ €20 000 qatt ma ġie aġġustat biex jirrifletti l-inflazzjoni jew i ż-żieda fl-
iskopertura ta’ investituri Ewropej g ħal strumenti finanzjarji.  Barra minn hekk, id-
Direttiva dwar l-Iskemi ta’ Garanzija g ħal Depożiti (DSGD) ri ċentament ġiet 
emendata biex tipprovdi g ħal mill-inqas €50 000 kull investitur g ħal kull ditta tal-
investiment, li ji żdiedu għal livell fiss ta’ €100 000. 
1.4.2. Koassigurazzjoni: L-Artikolu 4(4) tad-DS KI jippermetti lill-Istati Membri li 
jillimitaw il-kopertura tal-kumpens g ħal perċentwal spe ċifiku (ugwali g ħal jew li 
jaqbeż 90%) tal-pretensjoni ta’ investitur. Dan ifisser li klijent jista’ jkun me ħtieġ 
iġorr proporzjon tat-telf (fi ħdan il-limitu tal-kumpens) bil-g ħan li l-investituri jkunu 
mħeġġa jużaw il-prudenza meta jag ħżlu d-ditti tal-investiment. 
2. I X-XENARJU LINJA BA ŻI, IS-SUSSIDJARJETÀ U L -PROPORZJONALITÀ  
Il-problemi identifikati fit-taqsima 1 ma jistg ħux jiġu indirizzati b’mod effi ċjenti fil-
livell tal-Istati Membri min ħabba li jfi ġġu minn le ġiżlazzjoni e żistenti tal-UE u 
jistgħu jiġu indirizzati biss permezz ta’ tibdil fil-le ġiżlazzjoni tal-UE. Il-
Kummissjoni Ewropea tqis li s-solu zzjonijiet proposti jirrispettaw il-prin ċipji tas-
sussidjarjetà u l-proporzjonalità.  
3. O BJETTIVI  
Ir-reviżjoni tad-DSKI g ħandha l-g ħan li (i) ittejjeb il-funzjonament tad-DSKI biex ti żgura li 
tipprovdi bi żżejjed protezzjoni tal-investitur g ħall-klijenti ta d-ditti u fidu ċja fl-użu tas-servizzi 
ta’ investiment; (ii) ta ġġorna d-DSKI fl-oqmsa fejn kienet saret inadegwata min ħabba l-bidliet 
fl-industrija tas-servizzi finanz jarji u fil-qasam regol atorju; (iii) tnaqqas il-vojt fis-sistema 
regolatorja u (iv) ti żgura li emendi ri ċenti għad-DSGD (li d-DSKI kienet immudellata 
inizjalment fuqha) ma jirri żultawx f’differenzi mhux i ġġustifikati fil-protezzjoni mog ħtija lid-
depożituri u l-investituri li ju żaw id-ditta tal-investiment. 
 
MT 6   MT 4. A LTERNATTIVI TA ’ POLITIKA  
Bl-intenzjoni li jkunu ssodisfati l-ob jettivi stipulati fit-taqsima pre ċedenti, is-servizzi 
tal-Kummissjoni analizzaw altern attivi ta’ politika differenti: 
 
MT 7   MT 4.1. Alternattivi ta’ politika g ħat-titjib fil-funzjonament tad-DSKI.  
4.1.1. Alternattivi ta’ politika li jirrelataw mal-iffinanzjar tal-iskemi ta’ kumpens tal-
investitur: (i) Ebda azzjoni fil-livell tal-UE rigward din il-kwistjoni; (ii) Armonizza l-
mod kif l-iskemi g ħandhom ji ġu ffinanzjati; (iii) Introdu ċi prinċipju ta’ solidarjetà 
bejn l-iskemi nazzjonali; (v) O ħloq skema pan-Ewropea.  
4.1.2. Alternattivi ta' politika li jirrelataw mat-tnaqqis ta ż-żmien għall-iżborż: (i) Ebda 
azzjoni fil-livell tal-UE; (ii) Orbot l-iskadenza g ħall-iżborżi mal-avvenimenti li 
jagħtu bidu g ħal azzjonijiet; (iii) Introdu ċi obbligu g ħall-iskemi li j ħallsu kumpens 
parzjali provvi żorjament jekk i ż-żmien għall-iżborż jaqbeż perjodu ta’ żmien definit.   
4.1.3. Alternattivi ta' politika li jirrelataw man-nuqqas ta’ g ħarfien fost l-investituri 
rigward l-ambitu tad-DSKI; (i) Ebda azzjoni  fil-livell tal-UE; (ii) Emenda d-DSKI 
biex tirrikjedi lid-ditti sabiex ju ru lill-investituri f’termini ċari u sempli ċi x’inhu 
kopert u x’mhuwiex kopert mill-iskemi (pere żempju r-riskju tal-investiment 
ġeneralment mhuwiex kopert). 
4.1.4. Alternattivi ta' politika li jirre lataw mal-kopertura tad-ditti li j ħaddmu l-MTFs u ditti 
li jaġixxu barra l-permess tag ħhom: (i) Ebda azzjoni fil-live ll tal-UE; (ii) Ikkjarifika 
li d-ditti li mhumi ex awtorizzati li j żommu l-assi tal-klijenti mhumiex koperti ta ħt id-
DSKI; (iii) Ikkjarifka li jekk id-ditti fil-fatt i żommu assi tal-klijenti (irrispettivament 
mir-restrizzjonijiet fuq il-permess tag ħhom jew in-natura tas-servizz ta’ investiment 
tagħhom) imbag ħad il-klijenti g ħandhom ikunu ntitolati g ħall-kumpens skont id-
DSKI jekk id-ditta tfalli. 
4.1.5. Alternattivi ta' politik a li jirrelataw mal-esklu żjoni ta’ pretensjoni jiet li jinvolvu l-
abbuż tas-suq: (i) Ebda azzjoni fil-livel l tal-UE; (ii) Emenda d-DSKI biex 
espressament teskludi talbiet g ħal kumpens minn persuni li kienu involuti fl-abbu ż 
tas-suq; (iii) Ħalli f'idejn l-Istati Membri biex jidde ċiedu jekk tran żazzjonijiet fejn 
kien involut l-abbu ż tas-suq g ħandhomx ikunu esklu żi mill-kumpens.   
4.2. Alternattivi ta' politika f’oqsma fejn id-DSKI ma g ħadhiex adegwata min ħabba 
bidliet fl-industrija tas-servizzi fina nzjarji jew fix-xenarju regolatorju  
4.2.1. Alternattivi ta' politika li jirrelataw mal-kopertura ta ’ pretensjonijiet meta kien 
hemm ksur tal-obbligi tal-kondo tta tan-negozju: (i) Ebda azzj oni fil-livell tal-UE; (ii) 
Estendi l-kumpens biex ikopri pretensjonijiet mhux rimbor żati għal kwalunkwe ksur 
tal-kondotta rigward ir-rekwi żiti tan-negozju kontra ditt a li tkun inadempjenti; (iii) 
Estendi l-kumpens biex ikopri pretensjonijiet mhux rimbor żati għal sett limitat ta’ 
ksur tar-rekwi żiti tal-kondotta tan-negozju. 
4.2.2. Alternattivi ta' politika li jirrelataw mal-kopertura ta’ kl ijenti mhux konsumaturi: (i) 
Ebda azzjoni fil-live ll tal-UE; (ii) Estendi l-kumpens g ħal pretensjonijiet li jirrelataw 
mal-klijenti mhux konsumaturi;  (iii) Estendi l-kumpens g ħal ċerti klijenti mhux 
konsumaturi (pere żempju awtoritajiet lokali jew korporazzjonijiet kbar). 
4.2.3. Alternattivi ta' politika  li jirrelataw mal-allinjament tal-klassifikazzjoni tal-klijenti 
mad-definizzjonijiet tal-Mi FID: (i) Ebda azzjoni fil-livell tal-UE; (ii) Introdu ċi 
klassifika ġdida tal-klijenti ta ħt id-DSKI abba żi ta’ kriterji purament kwantitattivi; 
(iii) Allinja d-DSKI mal-MiFID rigward il-klassifikazzjoni tal-klijenti.  
 
MT 8   MT 4.3. Alternattivi ta' politika g ħat-tnaqqis tad-diskrepanzi fis-sistema regolatorja  
4.3.1. Alternattivi ta' po litika relatati man-nuqqas  ta’ kopertura tal-fa lliment ta’ kustodju 
parti terza: (i) Ebda azzjoni fil-livell tal- UE; (ii) Ipprovdi fl-MiFID li d-ditti 
għandhom ikunu strettament responsabbli lejn klijent g ħal kwalunkwe falliment ta’ 
kustodju li jkunu ħatru huma; (iii) Estendi l-kumpens g ħall-investituri ta’ 
pretensjonijiet li jirrelataw mal-falliment ta’ ditta li tirritorna l-istrumenti finanzjarji 
minħabba l-falliment ta’ kustodju parti terza.   
4.3.2. Alternattivi ta' politika relatati mat-telf tal-assi ta’ fond UCITS fil-ka ż ta’ falliment 
tad-depożitarju UCITS (jew falliment ta’ sottoku stodju): (i) Ebda azzjoni fil-livell 
tal-UE; (ii) Estendi l-kumpens fid-DSKI g ħal fondi UCITS g ħal assi li jkunu ntilfu 
minn depo żitarju (jew sottokustodju); (iii) Emenda d-direttiva UCITS biex issa ħħaħ 
is-salvagwardji li japplikaw g ħad-depożitarji u sottokustodji; (iv) Estendi l-kumpens 
għad-detenturi UCITS meta l-investimenti tag ħhom ikunu tilfu l- valur inizjali 
tagħhom bħala riżultat tat-telf tal-assi minn depo żitarju UCITS jew is-sottokustodju 
tiegħu. 
4.3.3. Alternattivi ta ' politika relatati  man-nuqqas ta’ kopertura tal- fondi tas-suq tal-flus: 
(i) Ebda azzjoni fil-livell tal-UE; (ii) Introdu ċi rekwiżiti ġodda fid-direttiva UCITS 
biex tiddefinixxi “fondi tas-suq monetarju” u sa ħħaħ ir-rekwiżiti għat-tali fondi; (iii) 
Estendi l-kumpens skont id-DSKI g ħat-telfien fil-valur tal-unitajiet tal-“fondi tas-suq 
monetarju li jikkwalifikaw g ħall-MiFID”.  
4.4. Alternattivi ta' politika biex jin żamm ċertu allinjament bejn id-DSKI u d-
DSGD.  
4.4.1. Alternattivi ta' polit ika relatati mal-livell minimu ta’ kumpens ta ħt id-direttiva: (i) 
Ebda azzjoni fil-livell tal-UE ; (ii) Emenda d-DSKI u rrep lika l-kopertura adottata 
taħt id-DSGD; (iii) Emenda d-DSKI biex i żżid il-livell minimu ta’ kumpens g ħal 
€50 000, imma ppermetti lil Stati Me mbri individwali li jispe ċifikaw limitu og ħla; 
(iv) Emenda d-DSKI biex i żżid il-livell tal-kumpens g ħal €50 000 u rrikjedi lill-Istati 
Membri kollha li japplikaw dan il-livell fi ss ta’ kumpens (armonizzazzjoni massima 
tal-livell ta’ kopertura bi klawsola tal-grandfathering g ħall-Istati Membri b’limitu 
ogħla).  
4.4.2. Alternattivi ta' pol itika relatati mal-prin ċipju tal-koassigurazzjoni: (i) Ebda azzjoni 
fil-livell tal-UE; ( ii) Immodifika l-prin ċipju tal-koassigurazzjoni; (iii) Ne ħħi l-
possibilità ta’ koassigurazzjoni.  
5. V ALUTAZZJONI U TQABBIL TAL -ALTERNATTIVI  
L-alternattivi differenti ta' politika huma ttestjati bil-kriterji tal-protezzjoni u l-fidu ċja 
tal-investitur, kundizzjon ijiet ekwi u l-kosteffika ċja. Minħabba l-konklu żjonijiet 
milħuqa fil-valutazzjoni tal-impatt, il-Kummissj oni Ewropea tqis li huwa xieraq li 
tippreżenta proposta li temenda d-Dire ttiva dwar Skemi ta’ Kumpens g ħall-Investitur 
sabiex tindirizza l-kwistjonijiet li ġejjin:  
- Timmodifika d-Direttiva biex tipprovdi g ħal armonizzazzjoni dettaljata tal-
finanzjament u g ħal mekkani żmu ta’ self bejn l-iskemi ta’ kumpens nazzjonali.  
 
MT 9   MT - L-Artikolu 9 g ħandu jiġi emendat biex jipprovdi g ħal żborż provviżorju ta’ 
kumpens parzjali g ħall-investituri fi żmien spe ċifiku jekk il- ħlas finali ma 
jkunx sar matul dak i ż-żmien. 
- L-Artikolu 10 g ħandu jiġi emendat biex jirrikjedi li d-ditti jipprovdu 
informazzjoni ċara rigward x’inhu kopert u x’mhuwiex kopert ta ħt l-iskema 
(pereżempju li r-riskju tal-investiment mhuwiex kopert). 
- L-Artikolu 4(2) u l-Anness I g ħandhom ji ġu emendati sabiex id-definizzjoni ta’ 
investituri konsumaturi fid-DSKI tkun allinjata mad-defini zzjoni fil-MiFID. 
- Għandha tkun inklu ża dispożizzjoni ġdida biex tikkjarifika li d-ditti jkunu 
koperti ta ħt id-Direttiva jekk fil-fatt ikunu de tenturi tal-fondi tal-klijenti 
irrispettivament mit-tip ta’ servizz ta’ investiment li jipprovdu jew jekk humiex jagħmlu hekk bi ksur ta’ rekwi żit fl-awtorizzazzjoni tag ħhom. 
- L-Artikolu 3 g ħandu jkun emendat biex jeskludi pretensjonijiet g ħal kumpens 
minn persuna li kienet involuta fl-abbu ż tas-suq. 
- L-Artikolu 4(1) g ħandu jkun emendat biex il-livell tal-kumpens ji żdied għal 
€50 000. 
- L-Artikolu 4(4) g ħandu jkun emendat biex jitne ħħa l-prinċipju tal-
koassigurazzjoni. 
- Diversi artikoli g ħandhom ji ġu emendati biex ji ġi dispost li l-kumpens g ħandu 
jitħallas jekk investitur kons umatur isofri telf min ħabba l-falliment ta’ kustodju 
parti terza ma ħtur minn ditta biex i żomm strumenti finanzjarji g ħall-klijent. 
- Diversi artikoli g ħandhom ji ġu emendati biex jipprovdu li l-kumpens g ħandu 
jitħallas lil detentur ta’ un ità ta’ skema UCITS jekk id -detentur konsumatur ta’ 
unità jġarrab telf min ħabba l-falliment ta’ depo żitarju jew sottokustodju tal-
iskema. 
Barra minn hekk, il-Kummissjoni attwalment qieg ħda tanalizza l-possibilità li: 
- temenda l-UCITS biex issa ħħaħ is-salvagwardji li japplikaw g ħad-depożitarji u 
sottokustodji 
- tieħu azzjoni biex issa ħħaħ ir-rekwiżiti li japplikaw g ħall-fondi tas-Suq tal-
Flus. 
6. I MPATTI TAL -ALTERNATTIVI PREFERUTI  
L-impatt tal-bidliet inklu żi l-alternattivi ta' politika preferuti fir-rigward tal-partijiet 
interessati ewlenin huwa dan li ġej: 
a) Armonizza l-mod kif l-iskemi g ħandhom ji ġu ffinanzjati . Il-protezzjoni u l-
fiduċja tal-investituri sejrin jissa ħħu għax dawn il-prin ċipji u r-regoli sejrin 
inaqqsu r-riskju li skema ma jkollhiex bi żżejjed fondi biex tissodisfa l-obbligi 
 
MT 10   MT tagħha. Dawn sejrin iwasslu wkoll g ħal armonizzazzjoni akbar tal-livell ta’ 
protezzjoni g ħall-investitur bejn l-Istati Membri. Id-ditti tal-investiment sejrin 
ikunu me ħtieġa jipprovdu aktar kontribuzzjonijiet ex ante  li jżidu l-kostijiet tal-
finanzjament; madankollu, armonizzazzjoni akbar tar-regoli tal-finanzjament sejra ttejjeb il-funzjonament xieraq tas- suq uniku billi tnaqqas id-diskrepanzi li 
jaffettwaw it-trattament tad-ditti tal-investiment bejn l-Istati Membri. 
b) Introduċi prinċipju ta’ solidarjetà fl-ambitu tas-sistema Ewropea ta’ skemi 
nazzjonali. Il-protezzjoni u l-fidu ċja tal-investituri sejrin jissa ħħu permezz tal-
possibilità ta’ self fost l-iskemi nazzjonali. 
c) Irrikjedi żborż provviżorju ta’ kumpens parzjali jekk i ż-żmien għall-iżborż 
jaqbeż perjodu spe ċifiku ta’ żmien.  L-investituri jkollhom fidu ċja li sejrin 
jirċievu parti mill-ammont tal-kumpens wara perjodu spe ċifiku ta’ żmien. 
d) Irrikjedi li d-ditti ju ru lill-investituri x’inhu kopert u x’mhuwiex kopert mill-
iskemi tad-DSKI. Dan iżid l-għarfien fost l-investituri rigward il-livell u l-
ambitu tal-kopertura.  
e) Ikkumpensa lill-investituri ta ħt id-DSKI g ħal pretensjonijiet li jirrelataw mal-
falliment ta’ ditta biex ji ġu ritornati strumenti finanzjarji min ħabba l-falliment 
ta’ kustodju parti terza. Din għandha żżid il-protezzjoni g ħ
all-investituri u jkun 
hemm bżonn ta’ żieda fil-finanzjament.  
f) Estendi l-kumpens g ħad-detenturi ta’ unitajiet UCITS meta l-investimenti 
tagħhom ikunu tilfu l-valur inizjali tag ħhom bħala riżultat tat-telf tal-assi minn 
depożitarju UCITS jew sottokustodju. Din għandha żżid il-protezzjoni u l-
fiduċja tal-investituri.  Sejrin ikunu me ħtieġa kontribuzzjonijiet ġodda mill-
UCITS. 
g) Ikkjarifika li jekk id-ditti fil-fatt i żommu l-assi tal-klijenti, il-klijenti g ħandhom 
ikunu intitolati g ħal kumpens jekk id-ditta tfalli. Din sejra żżid il-protezzjoni u 
l-fiduċja tal-investituri.  
h) Eskludi l-kopertura ta’ pretensj onijiet meta jkun involut abbu ż tas-suq. Din 
għandha ttejjeb il-fidu ċja tal-investituri u l-integrità tas-suq.  
i) Żid il-livell tal-kumpens g ħal ammont fiss ta’ €50 000.  Din għandha żżid l-
armonizzazzjoni tal-livell ta’ protezzjoni tal-investituri bejn l-Istati Membri. Il-kontribuzzjonijiet me ħtieġa mid-ditti tal-investiment sejrin ji żdiedu. Il-limitu 
ogħla ta’ kumpens g ħall-investimenti sejjer inaqqas ix-xkiel g ħall-
kompetizzjoni bejn l-investiment fid-depo żiti u l-prodotti tal-investiment.  
j) Neħħi l-possibilità ta’ koassigurazzjoni. L-investituri sejrin jir ċievu trattament 
konsistenti fl-Istati Memb ri kollha. Sejrin ji
żdiedu bi ftit il- kontribuzzjonijiet 
meħtieġa mid-ditti tal-investiment.  
 
MT 11   MT 7. M ONITORA ĠĠ U EVALWAZZJONI  
Il-Kummissjoni hija l-g ħassiesa tat-Trattat u g ħaldaqstant sejra tissorvelja kif l-Istati 
Membri jimplimentaw il-bid liet fid-DSKI. Fejn ikun me ħtieġ, is-servizzi tal-
Kummissjoni sejrin joffru g ħajnuna lill-Istati Membri g ħall-implimentazzjoni tal-
bidliet leġiżlattivi taħt il-forma ta’ gruppi ta’ di skussjoni dwar it-traspo żizzjoni mal-
Istati Membri kollha jew laqg ħat bilaterali fuq talba ta’ xi wie ħed minnhom. Meta 
jkun meħtieġ, il-Kummissjoni sejra ssegwi l-pro ċedura stabilita fl-Artikolu 258 tat-
TFUE fil-ka ż li xi Stat Membru jonqos milli jirrispetta d-doveri tieg ħu rigward l-
implimentazzjoni u l-applikazzj oni tad-Dritt Komunitarju.  
Minħabba li wie ħed ma jistax ibassar in-numru ta’ fallimenti ta’ ditti tal-investiment 
bil-konsegwenza li huma ma jkunux kapa ċi jirritornaw it-tit oli u l-flejjes mi żmuma 
f’isem l-investituri konsumaturi, il-funzjona ment tad-DSKI ma jistax ikun issorveljat 
regolarment abba żi ta’ kif ikunu ttrattati l-fallimen ti tad-ditti tal-investiment. 
Madankollu, evalwazzjoni tal-konseg wenzi tal-applikazzjoni tal-mi żura leġiżlattiva 
tista’ sseħħ tliet snin wara l-iskadenza tat-traspo żizzjoni tal-mi żura leġiżlattiva. Tali 
eżami jista’ jitwettaq b’mod kon ġunt mill-Kummissjoni Ewropea u mill-AETS. Dan 
l-eżami għandu jinkludi anali żi ta’: (i) l-ilmenti potenzjali li jaslu g ħand il-
Kummissjoni Ewr opea, (ii) kif ġew ittrattati ka żijiet konkreti, u (iii) kif l-SKI 
nazzjonali jikkonformaw mar-rekwi żiti l-ġodda fir-rigward tal-finanzjament u d-
divulgazzjoni tal-informazzjoni. Dan l-e żami għandu jintbag ħat lill-Kunsill u l-
Parlament Ewropew.