MT    MT MT 
MT    MT  KUMMISSJONI TAL-KOMUNITAJIET EWROPEJ 
Brussel 12.11.2008 
SEG(2008) 2746 
  
DOKUMENT TA' ĦIDMA TAL-PERSUNAL TAL-KUMMISSJONI 
 
li takkumpanja  
l-proposta g ħal 
 
REGOLAMENT TAL-PARLAMENT EWROPEW U TAL-KUNSILL 
 
dwar aġenziji tal-klassifikazzjonijiet tal-kreditu 
  
SOMMARJU E ŻEKUTTIV TAL-VALUTAZZJONI TAL-IMPATT
 
{KUMM(2008) 704 finali} 
{SEG(2008) 2745} 
MT 2   MT 1. D AĦLA 
L-aġenziji tal-klassifikazzjoni tal-kreditu (CRAs) jag ħtu opinjonijiet dwar il-fidu ċja fil-ħlas 
tad-debitu li jg ħinu li ting ħeleb l-asimetrija tal-informazzjoni bejn dawk li jo ħorġu l-
istrumenti tad-debitu u dawk li jinve stu f'dawn l-istrumenti. Is-CRAs i ħallu l-impatt kbir fuq 
is-swieq finanzjarji, fejn l-azzjonijiet dwar il-klassifikazzjonijiet tag ħhom ikunu segwiti mill-
qrib mill-investituri, emittenti, min jissellef u gvernijiet. Huwa, g ħalhekk, essenzjali li 
jipprovdu klassifikazzjoniji et tal-kreditu tal-og ħla kwalità, indipendenti, u o ġġettivi. 
Minn Awissu 2007 is-swieq finanzjarj i madwar id-dinja soffrew kri żi kbira ta' kunfidenza. 
Din il-kri żi hija fenomenu kumpless li jinvol vi diversi atturi. Is-CRAs we ħidhom ma jistg ħux 
jingħataw il-ħtija għat-taqlib finanzjarju kurrenti: atturi o ħrajn u ċirkostanzi spe ċjali kienu 
implikati. Il-kri żi oriġinat fis-suq subprime tas-self ipot ekarju tal-US u wara nfirxet g ħal ġo 
setturi oħrajn tas-swieq finanzjarji. Is -CRAs kienu fil-qrib tal-ori ġini tal-problemi mas-swieq 
tas-subprime: Kienu qeg ħdin joħorġu opinjonijiet favorevoli b’mod e ċċessiv fuq strumenti 
strutturati li kienu ma ħdumin b’mod finanzjarju biex jag ħtu kunfidenza g ħolja lill-investituri. 
Din il-Valutazzjoni tal-Impatt tikkunsidra xi tkun il-politika g ħat-tweġiba l-aktar xierqa g ħall-
problemi identifikati.  
Il-Valutazzjoni tal-Impatt tippre żenta għadd ta’ g ħażliet biex is-sitwazzjoni tkun indirizzata 
fil-livell tal-UE. Il-Kummissjoni qieg ħda tipproponi sensiela ta' mi żuri mmirati lejn il-
konflitti ta’ interess, it-tra sparenza tal-attivitajiet  tas-CRA u aspetti spe ċifiċi dwar il-kwalità 
tal-proċess tal-klassifikazzjonijiet. Dawn il-mi żuri għandhom b żonn ikunu rinfurzati minn 
reġistrazzjoni u sistema tas-sorveljanza g ħas-CRAs li joperaw fl-UE, u g ħandhom ikunu 
introdotti ta ħt il-leġislazzjoni tal-UE.  
2. K WISTJONIJIET TA ’ PROĊEDURA U KONSULENZA PUBBLIKA  
Kontra l-isfond tal-iskandli fi nanzjarji fl-US u l-UE fil-bi du ta’ dan is-seklu u wara r-
riżoluzzjoni fuq is-CRAs adottata m ill-Parlament Ewropej fi Frar 20041, il-Kummissjoni 
kkunsidrat b’reqqa kbira jekk il-le ġiżlazzjoni l- ġdida hijiex me ħtieġa biex tirregola l-
attivitajiet tas-CRAs.  Skont il-pariri li ng ħataw mill-Kumitat tar-Regul aturi tat-Titoli Ewropej 
(CESR) f’Marzu 20052, il-Kummissjoni dde ċidiet li ma tippre żentax proposti ġodda dwar is-
CRAs, bil-kunsiderazzjoni li d-direttivi e żistenti dwar is-servizzi finanzjarji applikabbli g ħas-
CRAs jipprovdu twe ġiba għall-kwistjonijiet kbar kollha li tr essqu mill-Parlament Ewropew.  
Aġenziji tal-klassifikazzjoni tal-kreditu huma su ġġetti għal direttivi varji dwar is-servizzi 
finanzjarji, l-aktar l-Abbu ż tas-Suq3 u Direttivi tal- Ħtiġiet tal-Kapital; huma wkoll su ġġetti, 
fuq bażi volontarja, g ħall-Kodiċi tal-Fundamentali tal-Kondotta tal-Organizzazzjoni 
Internazzjonali tal-Kummissjonijiet tat-Titoli (IOSCO) g ħall-aġenziji tal-klassifikazzjoni tal-
                                                 
1 Ir-ri żoluzzjoni tal-Parlament Ewropew fuq ir-rwol u l-metodi tal-a ġenziji tal-klassifikazzjoni 
(2003/2081(INI)). 
2 Il-parir tekniku tas-CESR lill-Kummissjon i Ewropew dwar mi¿uri possibbli dwar l-a ġenziji tal-
klassifikazzjoni tal-kreditu, CESR/05/139b, Marzu 2005. L-CESR hija grupp indipendenti tal-pariri lill-
Kummissjoni Ewropea mag ħmul minn supervi¿uri nazzjonali tas- swieq tat-titoli tal-UE, stabbilita 
f’Ġunju 2001. 
3 Id-Direttiva 2003/6/KE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tat-28 ta’ Jannar 2003 dwar insider 
dealing u manipulazzjoni tas-suq (abbu ż tas-suq), ĠU L 96, 12.4.2003, p. 16. 
MT 3   MT kreditu. Fl-2006 il-Kummissjoni Ewropea ħarġet il-komunikazzjoni Aġenziji tal-
Klassifikazzjoni tal-Kreditu4, fejn ikkonkludiet li dan il-metodu je ħtieġilha li tissorvelja l-
iżviluppi f'dan il-qasam. Il-Kummissjoni tablet  ukoll lill-Kumitat tar-Regulaturi tat-Titoli 
Ewropej biex tissorvelja  l-konformità mal-Kodi ċi tal-IOSCO u tirra pporta lura fuq ba żi 
annwali.  
Il-Kummissjoni indikat li tista ’ tikkunsidra li tipproponi le ġislazzjoni jekk ikun ċar li l-
konformità mar-regoli tal-UE jew mal-kodi ċi tal-IOSCO mhux tajba bi żżejjed jew jin ħolqu 
ċirkostanzi ġodda – inklu żi problemi serji ta’ falliment tas-suq jew bidliet sinifikanti fil-mod 
kif is-CRAs huma re golati f’partijiet o ħra tad-dinja. 
Minħabba l-avvenimenti ri ċenti fis-swieq finanzjarji, il -Kummissjoni tablet lis-CESR u l-
Grupp ta’ Esperti tas-Swieq Ewropej tat-Titoli (ESME)5 fil-Ħarifa 2007 biex jipprovdu pariri 
dwar l-aspetti varji tal-attività u r-rwol tas-CRAs fis-swieq finanzjarji u b’mod spe ċjali fil-
finanzi strutturati. Il-K ummissjoni segwiet ix-xog ħol taż-żewġ gruppi matul il-pro ċess kollu. 
Iż-żewġ gruppi kkonsultaw b’mod wiesa' l-persuni li g ħandhom interess l-aktar dwar ir-rwol 
tal-finanzi strutturati fit-taqlib fis- subprime . Is-CESR irrapportat f it-13 ta’ Mejju 2008 u l-
ESME fl-4 ta’ Ġunju 2008. 
Minbarra li segwiet il-progress tax-xog ħol tas-CESR u tal-ESME mill-vi ċin, il-Kummissjoni 
kellha diskussjonijiet mal-a ġenziji tal-klassifikazzjoni ewlenin u ma’ persuni o ħrajn li 
għandhom interess (asso ċjazzjonijiet tal-industrija mis-se tturi tal-assigurazzjoni, titoli u 
bankarji, fornituri tal-informazzjoni, e ċċ.). Irċeviet ukoll informazzjoni bil-miktub minn 
medda wiesg ħa ta' assoċjazzjonijiet, prattikanti tas-suq u persuni li g ħandhom interess. Mil-lat 
internazzjonali, segwiet mill-vi ċin żviluppi internazzjonali o ħrajn bħar-reviżjoni tal-kodi ċi tal-
kondotta tas-CRAs approvati mill-IOSCO fis-26 ta’ Me jju, ir-rapport tal-Forum tal-Istabilità 
Finanzjarja (FSF)6 ippubblikat fis-7 ta’ April 2008 u l-proposti g ħall-bidliet fl-Att tal-US fuq 
is-CRAs ippre żentati fil-11 ta’ Ġunju u fl-1 ta’ Lulju 2008. Il-Kummissjoni segwiet ukoll il-
konsultazzjonijiet li saru kemm mill-IOSCO u l- FSF. Ikkunsidrat l-inizjattivi varji proposti 
u/jew implimentati mis-CRAs jew b’mod individwali jew fuq ba żi tul l-industrija u bbenefikat 
minn djalogu informali intensiv ma’ a ġenziji tal-klassifikazzjoni. Ħeġġet ukoll kummenti 
minn persuni interessati li g ħandhom interess f’konsultazzjoni  pubblika li bdiet fil-31 ta’ 
Lulju 2008, u r ċeviet 82 kontribuzzjoni: 13 ming ħand aġenziji tal-klassifikazzjoni tal-kreditu, 
52 minn organizzazzjoni jiet ta' persuni li g ħandhom interess (banek, asso ċjazzjonijiet, fondi 
ta' investiment, banek tat-tfaddil, e ċċ.) u 17 minn regulaturi tat-t itoli u ministeri tal-finanzi 
nazzjonali. 
3. D EFINIZZJONI TAL -PROBLEMA  
L-evidenza turi lis-CRAs imxew ag ħar b’mod sinifikattiv fl-assenj ar ta’ klassifikazzjonijiet 
għal prodotti struttura ti innovattivi milli fil- ħruġ ta’ klassifikazzjonijiet tradizzjonali. L-anali żi 
tal-Kummissjoni g ħalhekk tiffoka fuq il-kwistjonijiet li ħarġu mill-g ħoti tal-
klassifikazzjonijiet lil prodotti fi nanzjarji strutturati. Madankoll u, ta’ min jiftakar li hekk kif l-
                                                 
4 ĠU C 59, 11.3.2006, p. 2. 
5 Il-Grupp ta’ Esperti tas-Swieq Ewropej tat-T itoli (ESME) huwa korp tal-konsulenza lejn il-
Kummissjoni mag ħmul minn prattikanti u esperti tas-swieq tat-titoli . Kien stabbilit f’April 2006. 
6 Il-Forum tal-Istabilità Finanzjarja kienet stabbilita f’April 1999 u ġġib flimkien fuq ba żi regolari l-
awtoritajiet nazzjonali responsa bbli mill-istabilità finanzjarja f' ċentri finanzjarji sinifikanti, 
istituzzjonijiet finanzjarji internazzjonali, gruppi ta’ regulaturi u supervi żuri speċifiċi għas-settur, u 
kumitati ta’ esperti tal-banek ċentrali. 
MT 4   MT innovazzjoni finanzjarji timxi 'l quddiem, jistg ħu jseħħu problemi simili fil-futur f’oqsma 
oħrajn fejn l-a ġenziji tal-klassifikazzjoni tal-kreditu g ħandhom ftit jew l-ebda esperjenza. 
Barra minn hekk, ċerti defiċjenzi li jidhru fil-klassifikazzjonijiet strutturati finanzjarji 
jirrelataw dwar l-istruttura, il-mudell tan-negozju u l-pro ċessi interni tal-entitajiet, ji ġifieri, 
jistgħu jaffettwaw ukoll oqsma aktar trad izzjonali tal-attività tas-CRA.  
3.1. Fallimenti fl-integrità tas-CRAs; konf litti ta’ interess fin-negozju tal-g ħoti tal-
klassifikazzjonijiet  
Il-kontributuri, l-instituzzj onijiet u l-persuni kollha li g ħandhom interess li kienu kkonsultati 
b’mod unanimu esprimew l-opinjoni li konflitti  potenzjali ta’ interess meta s-CRAs jag ħtu 
klassifikazzjonijiet lil prodotti strutturati ma kinux evitati jew ġestiti b’mod sodisfa ċenti.  
3.2. Nuqqas ta’ kwalità fil-metodolo ġija u l-klassifikazzjonijiet  
In-numru sinifikanti ta’ tni żżil osservat fit-tieni nofs tal-2007 u l-ewwel kwart ta’ din is-sena 
mqabbel mal-ewwel nofs tal-2007 jindika bi ċ-ċar li l-klassifikazzjonijiet li ng ħataw qabel il-
bidu tat-taqlib kienu ottimistu żżejjed u naqsu li jirrif letti l-kundizzjonijiet tas-suq fl-assi tal-
bażi. Raġuni waħda għal dan ir-rendiment fqir hija probabbilment in-nuqqas tal-kwalità fil-
metodolo ġiji użati mis-CRAs biex jo ħorġu rata.  
3.3. Nuqqas ta’ trasparenza fl-attività tas-CRAs 
Is-CRAs ma jikkomunikawx il-karatteristi ċi u l-limitazzjonijiet tal-klassifikazzjonijiet g ħall-
prodotti finanzjarji strutturati bi pre ċiżjoni biżżejjed, u lanqas ma jipprovdu bi żżejjed 
informazzjoni dwar is-suppo żizzjonijiet tal-mudell kritiku. Dan in-nuqqas ta’ informazzjoni 
ixekkel il-fehma tal-parte ċipanti tas-suq dwar is-sinifikat  tal-klassifikazzjonijiet. Is-CRAs 
iwasslu informazzjoni dwar il-pre stazzjoni tal-klassifikazzjoni, i żda din l-informazzjoni ma 
tiffaċilitax il-paragun tal-pr estazzjoni tas-CRAs. 
4. G ĦANIJIET  
Biex ikunu ttrattati l-problem i definiti hawn fuq, hemm b żonn li tliet g ħanijiet spe ċifiċi 
jissarrfu fi ħtiġijiet sostantivi. 
(1) Ikun żgurat li s-CRAs jie ħdu ħsieb kull konflitt ta’ in teress b’mod xieraq.  
(2) Ikun żgurat li s-CRAs joqog ħdu attenti fuq il-kwalità tal-metodolo ġiji tal-
klassifikazzjonijiet u tal-klassifikazzjonijiet.  
(3) Ti żdied it-trasparenza tas-CRAs.  
Hemm ukoll g ħan ewlieni aktar wiesa', li huwa li l- konformità tas-CRAs madwar l-Unjoni 
Ewropea tkun imsa ħħa bil-miżuri li jittie ħdu biex jitran ġaw il-problemi identifikati.  
5. O PJONIJIET TAL -POLITIKA  
Minħabba l-għanijiet ta’ hawn fuq, ġew analizzati g ħadd ta’ għażliet alternattivi. 
MT 5   MT 5.1. G ħażliet tal-politika g ħal ħtiġijiet sostantivi 
5.1.1. ‘Ikun żgurat li s-CRAs jie ħdu ħsieb kull konflitt ta’ interess b’mod xieraq’ 
Jeħtieġ li jiġu indirizzati g ħadd ta’ kwistjonijiet. 
1. Metodu ġenerali fit-trattament tal-konflitti ta’ interess.  
2. Konflitti ta’ interess li jin ħolqu mill-attività tal-konsulenza tas-CRAs.  
3. Djalogu bejn l-analisti tal-kl assifikazzjonijiet u l-entità tal-klassifikazzjonijiet.  
4. Indipendenza tan-ni es involuti fil-pro ċess tal-għoti tal-klassifikazzjonijiet.  
5. ‘Xiri g ħall-klassifikazzjonijiet’.  
6. Analisti li jing ħaqdu mal-emittenti li ng ħataw rata.  
5.1.2. Ikun żgurat li s-CRAs joqog ħdu attenti fuq il-kwalità tal-metodolo ġiji tal-
klassifikazzjonijiet u ta l-klassifikazzjonijiet. 
Numru ta’ kwistjonijiet g ħandhom b żonn ikunu ttrattati. 
1. Kwalità tal-metodolo ġiji, mudelli u suppo żizzjonijiet tal-klassifi kazzjonijiet ewlenin.  
2. Sorveljanza tal-g ħoti tal-klassifikazzjonijiet.  
3. Impatt tal-bidliet fil-metodolo ġija.  
4. Kwalità tal-informazzjoni u żata fil-klassifikazzjonijiet.  
5. Kwistjonijiet ta’ mili ta’ persunal.  6. Impatt tal-i żviluppi tas-suq u l-anti ċipazzjonijiet makro-ekonomi ċi.  
5.1.3. ‘Ti żdied it-trasparenza tal-a ġenziji tal-g ħoti tal-klassifikazzj onijiet tal-kreditu’ 
Numru ta’ kwistjonijiet g ħandhom b żonn ikunu ttrattati. 
1. It-trasparenza ta’ pro
ċessi u pro ċeduri interni.  
2. Kontenuti tal-klassifikazzjonijiet.  3. Klassifikazzjonijiet ta d-differenzjazzjoni g ħall-finanzi strutturati.  
4. Statisti ċi tal-prestazzjoni tas-CRA.  
5.2. Strumenti biex jitqieg ħdu f'posthom l-g ħażliet tal-politika 
Dwar l-għan ewlieni li l-konformità tas-CRAs tkun imsa ħħa madwar l-Unjoni Ewropea mal-
miżuri li tieħdu biex jitran ġaw il-problemi identifikati, ġew eżaminati l-g ħażliet li ġejjin. 
MT 6   MT L-1 Għażla: Awtoregolazzjoni, inklu żi: 
(a) il-Kodi ċi tal-Kondotta tal-IOSCO; 
(b) Il-‘White Paper dwar l- Industrija’ — ikun hemm is-suppo żizzjoni li l-a ġenziji 
nfushom se jsibu s-so luzzjonijiet xierqa g ħall-problemi u l-preokkupazzjonijiet 
imsemmija hawn fuq7;  
(c) Inizjattivi addizzjonali mis-CRAs individwali  — bosta  CRAs ippre żentaw lir-
regolaturi u lis-suq sensiela ta’ titjib propost u impenjaw ru ħhom b’mod 
individwali biex ida ħħluhom fil-pratti ċi u l-proċeduri interni tag ħhom. 
It-2 Għażla: Kodiċi Ewropej tal-kondotta g ħas-CRAs li ta ħthom il-membri tal-industrija 
jimpenjaw irwie ħhom biex i ħarsu sensiliet ta’ sta ndards voluntarji u li ja ċċettaw u jsegwu r-
rakkomandazzjonijiet ta’ korp tas-sorveljanza li ji ċċekkja l-konformità tal-firmatarji mal-
kodiċi. 
It-3 Għażla: Ir-Rakkomandazzjoni tal-Kummissjoni li tistabbilixxi l-istandards li s-CRAs 
ikollhom i ħarsu biex joperaw fl-UE – l-istess standards b ħal tar-4 g ħażla (leġiżlazzjoni). L-
istandards ikomplu jibnu fuq il-kodi ċi rivedut tal-IOSCO u r-rakkom andazzjonijiet tas-CESR 
u tal-ESME u jkunu jinkludu standards addizzjo nali kkunsidrati essenzjali mill-Kummissjoni.  
Ir-4 Għażla: Il-leġiżlazzjoni tal-UE tipprovdi g ħal qafas regolatorju komprensiv li jkopri s-
CRAs e żistenti (u prospettivi) ma’ operazz jonijiet tan-negozju fl-Ewropa li l-
klassifikazzjonijiet tag ħhom jintu żaw għal skopijiet regolatorji b ħad-Direttiva tal- Ħtiġiet tal-
Kapital8. Il-proposta tippre żenta l-kundizzjonijiet g ħall-ħruġ tal-klassifikazzjonijiet tal-
kreditu, u tintrodu ċi proċeduri tar-re ġistrazzjoni u re ġim tas-sorveljanza esterna mir-regolaturi 
tal-UE.  
1. A NALIŻI TAL -IMPATTI  
Minħabba l-karattru tekniku u d-dettall tal-g ħażliet tal-politika li jindirizzaw l-g ħanijiet 1 sa 3, 
l-impatti partikolari tag ħhom m’humiex imqassra hawnhekk, i żda huma ppre żentati fir-
Rapport. Hawnhekk, nanalizzaw biss il-mezzi varji tal-infurzar. 
Awtoregolazzjoni  
Il-kodiċi tal-IOSCO ma jil ħaqx l-għanijiet tal-politika: Il- ġestjoni tal-konflitti ta’ interess tas-
CRAs tibqa’ kif inhi issa, ji ġifieri mhux tajba: is-CRAs ma jkunux obbligati li jtejbu l-
metodolo ġiji tal-għoti tal-klassifikazzjonijiet u l-kwalità tal-g ħoti tal-klassifikazzjonijiet 
tagħhom; it-trasparenza tas-CRAs ma ti żdiedx; u ma jkunx hemm sorveljanza u mekkani żmu 
tal-infurzar g ħall-awtoritajiet kompetenti. Il-White Pa per dwar l-Industrija u inizjattivi o ħrajn 
huma flessibbli ħafna għas-CRAs peress li huma liberi li jadattaw g ħall-ħtiġiet voluntarji 
ġodda. Madankollu, ma jkunux effettivi g ħax ma jippjanawx g ħal mekkani żmu b’saħħtu 
għall-monitora ġġ tal-konformità mas-sett tal-istanda rds. Barra minn hekk, l-ebda qafas 
                                                 
7 F’Jannar 2008 il- ħames CRAs ewlenin flimkien indirizzaw White  Paper lir-regulaturi bi 12-il proposta 
biex itejbu l-kodi ċi tal-kondotta tal-IOSCO dwar l-indi pendenza, kwalità u trasparenza tal-
klassifikazzjonijiet tal-kreditu. 
8 Id-Direttiva 2006/48/KE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal-14 ta’ Ġunju 2006 dwar it-te ħid u t-
tkomplija tan-negozju tal-istituzzjonijiet tal-kreditu (rivedut). 
MT 7   MT komuni ma jkun garantit. Awtoregolazzj oni kienet ittestjata mill-2006 u r-ri żultat huwa 'l 
bogħod minn dak li kien mistenni. 
Kodiċi Ewropew tal-kondotta  
Din is-soluzzjoni tkun flessibbli ħafna, peress lis-CRAs ikunu jistg ħu japplikaw il-prin ċipju 
'konformità jew spjegazzjoni'. G ħandha l-vanta ġġ tal-inklu żjoni ta’ korp tal-monitora ġġ, 
għalkemm ming ħajr xi poter tal-infurzar biex l-effettività tag ħha tkun limitata. Ti żgura qafas 
komuni kredibbli, g ħalkemm ma tkun tista’ tintla ħaq l-ebda ċertezza legali sinifikanti. Ir-
riżultat ma jkunx bi żżejjed biex jissodisfa l-g ħanijiet tal-politika. 
Rakkomandazzjoni mill-Kummissjoni Ewropea 
Din is-soluzzjoni tkun tista’ tg ħin l-istabbiliment, sa ċertu punt, ta’ qafas komuni, mill-anqas 
dwar il-kriterju tar-riferenza lis-CRAs ikollhom jaqdu; madankollu, ma tkunx tista’ tinkludi 
mekkaniżmu tal-infurzar u g ħalhekk ikollha effettività limitata fil-ksib tal-g ħanijiet tal-
politika. 
Legiżlazzjoni 
Din is-soluzzjoni ti żgura ambjent ekwu ġewwa l-Komunità g ħall-atturi kollha fis-suq, minflok 
reġim legali frammentat g ħas-CRAs fis-27 Stat Membru kollha, li jista’ jin ħoloq jekk l-UE 
ma taġixxix iżda żżomm reġim kurrenti b’awtoregolazzjoni bba żata fuq il-Kodi ċi tal-IOSCO. 
Proposta le ġiżlattiva tkun tinkludi sistema ta’ ‘sorveljanza dili ġenti’ u mekkani żmu sod ta’ 
infurzar u g ħalhekk tkun effettiva biex ti żgura l-konformità mal-g ħanijiet tal-politika. Ti żgura 
li l-qafas propost g ħall-ħruġ tal-klassifikazzjonijiet tal-kreditu ji ġi implimentat kif dovut, 
issorveljat b’dili ġenza u infurzat b'mod tajjeb. 
6. P ARAGUN TAL -GĦAŻLIET — KONKLUŻJONIJIET  
Wara l-kunsiderazzjoni dovuta tal-impatti tal-g ħażliet speċifiċi tal-politika u l-vanta ġġi u l-
iżvantaġġi tagħhom max-xenarju tal-linja ta' ba żi, jistgħu joħorġu l-konklu żjonijiet li ġejjin.  
Biex jintla ħaq l-1 Għan (Ikun żgurat li s-CRAs jimmani ġġjaw sew kull kunflitt ta’ interess), 
is-CRAs ikollhom ji żguraw li kull kunflitt ta’ interessi e żistenti u potenzjali jkun identifikat u 
jew eliminat jew immani ġġjat sew u żvelat. Xi arran ġamenti spe ċifiċi ta’ regolazzjoni interna 
jkollhom ikunu stabbiliti biex jassistu l-bidliet fil-politiki tal-kultura tal-kumpaniji u interni. 
Is-CRAs ikunu pprojbiti milli jipprovdu servizzi ta’ konsulenza jew ta’ pariri. Analisti tal-
klassifikazzjonijiet jkollhom b żonn ikunu i żolati mill-aspetti kummer ċjali tal-attivitajiet tas-
CRAs u jkunu su ġġetti għal regoli aktar oneru żi dwar id-djalogu mal-klijent. Qabel ma l-
analisti jkunu impjegati f’po żizzjoni minn klijent ta’ qabel, regoli spe ċifiċi ta’ salvagwardja 
għandhom japplikaw. Finalmen t, il-klijenti tas-CRAs g ħandhom ikunu skora ġġuti minn ‘xiri 
għall-klassifikazzjonijiet’ ta’ ħsara.  
Biex jintla ħaq it-2 G ħan (Ikun żgurat li s-CRAs jibqg ħu attenti fuq il-kwalità tal-
metodolo ġija tal-klassifikazzjonijiet u l-klassi fikazzjonijiet), is-CRAs ikollhom ju żaw 
metodolo ġiji li huma rigoru żi, sistemati ċi, kontinwi, u jistg ħu jkunu vvalidati fuq il-ba żi ta’ 
esperjenza storika. Ikun hemm il-b żonn li l-metodolo ġiji, mudelli u s-suppo żizzjonijiet tal-
klassifikazzjonijiet ewlenin jin żammu aġġornati u su ġġetti għal reviżjoni komprensiva u 
regolari. Tkun stabbilita funzjoni tar-revi żjoni interna g ħas-sorveljanza tal-konformità f’dan 
il-qasam. Bidliet fil-metodolo ġija tal-għoti tal-klassifikazzjonijiet jo ħloqu għoti tal-
MT 8   MT klassifikazzjonijiet mill- ġdid fil-ħin tal-klassifikazzjonijiet e żistenti kollha kon ċernati. Is-
CRAs ikollhom ukoll jissorveljaw u ja ġġornaw il-klassifikazzjonijiet individwali fuq ba żi 
kontinwa. Aktar trasparenza tkun me ħtieġa biex tgħin lill-utenti jifhmu d-dili ġenza dovuta li 
ssir fuq id-dejta fuq livell tal-assi u mda ħħla fil-klassifikazzjoniji et. Is-CRAs ikollhom b żonn 
jiżvelaw il-livelli tal-persunal biex jo ħolqu aktar skrutinju mill-vi ċin tas-suq.  
Biex jintla ħaq it-3 G ħan (Tiżdied it-trasparenza tas-CRA s) obbligu ta’ trasparenza ġenerali 
jeħtieġ li tkun imposta fuq is-CRAs dwar il-funzjoni tal-pro ċessi u l-pro ċeduri interni 
tagħhom, flimkien mad-dover tal-pubblikazzjoni ta’ rapport ta’ tras parenza kull sena. 
Informazzjoni dwar l-anali żi li saru, kull limitazzjoni u riskji spe ċifiċi involuti je ħtieġ ikunu 
pprovduti lill-utenti tal-kla ssifikazzjonijiet. Is-CRAs g ħandhom ju żaw ukoll il-kategoriji 
differenti tal-klassi fikazzjonijiet g ħal self strutturat u tradizzj onali jew jipprovdu l-investituri 
b’informazzjoni addizzjonali meta jag ħtu klassifikazzjonijiet lil pr odotti finanzjarji strutturati. 
Statistiċi dwar il-prestazzjoni storika je ħtieġ tkun ippreparata bl-u żu ta’ metri ċi li jiżguraw it-
tqabbil bejn il-plejers tas-suq.  
Il-leġislazzjoni se tistabbilixxi pro ċedura tar-re ġistrazzjoni g ħas-CRAs biex ti żgura li l-
klassifikazzjonijiet tal-kreditu tag ħhom jista’ jintu ża minn istituzzjonijiet tal-kreditu, ditti tal-
investiment, impri żi tal-assigurazzjoni u tal-assigurazzjoni tal- ħajja, skemi tal-investiment 
kollettiv u fondi tal-pensjonijiet ġewwa l-Komunità. Monitora ġġ effiċjenti u effettiv tal-
konformità mal- ħtiġijiet għandu jkun żgurat madwar l-UE ( l-għan ewlieni ). Ir-reġistrazzjoni 
se ssir mill-awtorità kompetenti ta’ Stat Membru, i żda r-regulaturi kollha tal-Istati Membri 
għandhom ikunu jistg ħu jesprimu l-opinjoni tag ħhom permezz tas-CESR. Sorveljanza ġurnata 
b’ġurnata għandha ssir mill-awtoritajiet kompetenti tal-Istati Membri. Kooperazzjoni mill-
viċin bejn ir-regulaturi n azzjonali u koordinazzjoni mis-CESR hija l-ewwel ħtieġa għal 
ħolqien komuni ta’ sorveljanza u metodu effi ċjenti tan-netwerk. Ir-regulaturi nazzjonali 
għandhom ikollhom is-setg ħa li jaġixxu u japplikaw sanzjonijiet effi ċjenti meta s-CRAs ma 
jkunux konformi mar-regoli. Hawnhekk ukoll, is-CESR g ħandha jkollha rwol importanti fil-
ħolqien ta’ kultura komuni tal-infurzar.