(3)

Il-valutazzjoni tal-BERS tal-vulnerabbiltà tenfasizza dan li ġej għall-Finlandja: a. Il-vulnerabbiltà ewlenija relatata mal-proprjetà immobbli residenzjali fil-Finlandja ġiet identifikata fid-djun tal-unitajiet domestiċi li huma diġà għoljin u li qed jiżdiedu. Bħalissa, il-livelli Finlandiżi ta’ dejn mad-dħul tal-unitajiet domestiċi huma f’quċċata storika u ‘l fuq mill-medja tal-Unjoni. Dan huwa dovut għall-fatt li t-tkabbir fid-dħul tal-unitajiet domestiċi kien kajman, filwaqt li, fl-istess ħin, l-unitajiet domestiċi baqgħu jakkumulaw id-dejn. Barra minn hekk, id-dejn huwa kkonċentrat fi grupp relattivament żgħir ta’ unitajiet domestiċi midjunin ħafna. Dawn l-unitajiet domestiċi jkunu partikolarment vulnerabbli għal kundizzjonijiet ekonomiċi negattivi jew żviluppi fis-suq tal-proprjetà immobbli residenzjali. Barra minn hekk, self b’rata ta’ imgħax varjabbli huwa dak li jiġi pprovdut b’mod l-iktar komuni fis-suq ipotekarju Finlandiż, biex b’hekk l-unitajiet domestiċi jkunu esposti għar-riskju tar-rata tal-imgħax. b. Dawn l-aħħar snin, il-moderazzjoni fis-self tal-unitajiet domestiċi u x-xejriet fil-prezzijiet tad-djar kienet sinjifikanti, u tirrappreżenta żvilupp li jtaffi sa ċertu punt ir-riskji identifikati għall-istabbiltà finanzjarja. Barra dan, hija ħaġa komuni li l-unitajiet domestiċi Finlandiżi jammortizzaw id-dejn ipotekarju tagħhom, għalhekk il-medja ta’ self għall-valur fuq ipoteki pendenti hija konsiderevolment iktar baxxa minn dik għal self ġdid. c. Bħalissa, l-indikaturi tal-prezzijiet tal-proprjetà immobbli residenzjali, bħall-proporzjonijiet prezz mad-dħul u prezz mal-kiri, huma qrib il-medji fit-tul tagħhom, li jissuġġerixxi li ma hemmx evidenza ċara ta’ valutazzjoni żejda fil-prezzijiet tal-proprjetà immobbli residenzjali. Madankollu, minħabba l-prospetti ekonomiċi dgħajfa ta’ bħalissa għall-ekonomija Finlandiża, jista’ jkun hemm riskju li jonqsu l-prezzijiet tal-proprjetà immobbli residenzjali fil-każ ta’ skoss ekonomiku negattiv. F’Lulju 2016, ġie introdott limitu fuq il-proporzjon self mal-valur għal self għal djar ġodda fil-leġiżlazzjoni Finlandiża sabiex tiġi żgurata kopertura kollaterali minima għal self ipotekarju ġdid, li jkun utli jekk il-prezzijiet jorħsu. d. Il-banek Finlandiżi għandhom portafolli ipotekarji kbar b’piżijiet ta’ riskju inqas baxxi pparagunati mal-pari Ewropej tagħhom. Barra minn hekk, il-Banek Finlandiżi jistrieħu b’mod qawwi fuq finanzjament ibbażat fuq is-suq, li wera li huwa sors inqas stabbli ta’ finanzjament matul episodji ta’ stabbiltà finanzjarja. Dawn il-vulnerabbiltajiet huma miżjuda mal-konċentrazzjoni għolja fis-sistema bankarja Finlandiża, u d-daqs tagħha fir-rigward tal-ekonomija. Jingħad ukoll li l-interkonnettività bejn il-banek fir-reġjun Nordiku-Baltiku jfisser li jista’ jkun hemm effetti sinjifikanti transkonfinali bejn is-sistemi bankjarji bħala riżultat ta’ diffikultajiet relatati mal-istress tal-proprjetà immobbli residenzjali fi kwalunkwe pajjiż tar-reġjun. Madankollu, il-banek Finalndiżi huma fost dawk fl-Unjoni bl-ogħla livell ta’ kapitalizzazzjoni u għandhom kapital ta’ livell għoli. Fid-dawl tal-proporzjonijiet ta’ solvenza għoljin kumplessivament tal-banek Finlandiżi kif ukoll ir-riżervi ta’ kapital li introduċew l-awtoritajiet Finlandiżi, is-sistema bankarja tidher li hija reżiljenti għal skoss dirett fuq il-proprjetà immobbli residenzjali. e. Skoss ekonomiku jew finanzjarju jista’ jwassal għall-kristallizzazzjoni ta’ wħud mir-riskji msemmijin iktar ‘il fuq - pereżempju, jekk il-qgħad jiżdied u/jew ikun hemm tnaqqis fit-tkabbir tad-dħul - allura wħud mill-unitajiet domestiċi b’ħafna dejn jistgħu jsibuha partikolarment diffiċli biex iħallsu djunhom u n-numru ta’ inadempjenzi ipotekarji jista’ jiżdied li jwassal għal telf ta’ kreditu dirett għall-banek, speċjalment jekk akkumpanjat bit-tnaqqis fil-prezzijiet tal-proprjetà immobbli residenzjali. Barra minn hekk, jekk fil-fatt jimmaterjalizza xenarju negattiv għall-ekonomija, l-effetti assoċjati negattivi tad-dħul u l-ġid tal-unitajiet domestiċi jistgħu jsaħħu l-iskoss inizjali, u jżidu l-effetti negattivi diretti u indiretti fuq l-istabbiltà finanzjarja (eż. jekk l-unitajiet domestiċi jkollhomx inaqqsu l-konsum sabiex iħallsu s-self ipotekarju tagħhom). f. Il-BERS jinnota l-miżuri ta’ politika implimentati fil-Finlandja fir-rigward tas-suq tal-proprjetà ta’ beni immobbli residenzjali, inkluża t-tneħħija gradwali tal-possibbiltà li titnaqqas it-taxxa fuq ħlasijiet ta’ imgħax ipotekarju, il-limitu fuq il-proporzjon tas-self mal-valur ta’ ipoteki ġodda, inizjattivi ppjanati għat-tisħiħ tar-rekwiżiti tal-adegwatezza kapitali għal skoperturi ipotekarji, u l-introduzzjoni minn kmieni ta’ riżervi ta’ kapital (inklużi rekwiżiti speċifiċi għal banek importanti sistemikament). Filwaqt li dawn il-miżuri tal-politika huma xierqa minħabba n-natura tal-vulnerabbiltajiet tal-proprjetà immobbli residenzjali fil-Finlandja, jista’ ma jkunux biżżejjed biex jindirizzawhom għalkollox. Madankollu, għandu jiġi nnutat li l-awtoritajiet Finlandiżi m’għandhomx is-setgħat legali biex jimplimentaw miżuri makroprudenzjali rilevanti oħrajn bħal limiti fuq il-proporzjonijiet tas-self mad-dħul, tad-dejn mad-dħul jew ħlas ta’ dejn mad-dħul, li jistgħu jintużaw biex inaqqsu iktar żidiet fid-dejn tal-unitajiet domestiċi.