Be to, kaip nustatyta Susitarime dėl Jungtinės Didžiosios Britanijos ir Šiaurės Airijos Karalystės išstojimo iš Europos Sąjungos ir Europos atominės energijos bendrijos (toliau – Susitarimas dėl išstojimo), portfelis dar sumažės apytikriai [250] mln. EUR.

Investuoto turto grąža buvo nuosekliai didesnė už jo lyginamąjį indeksą ir pasirodė esanti geresnė alternatyva už investicijas esant vyraujančioms nerizikingų investicijų palūkanų normoms, kurios per pastaruosius kelerius metus tapo neigiamos. Beje, per visą portfelio galiojimo laikotarpį nebuvo užfiksuota metinio neigiamo rezultato, o sukaupta grąža nuo portfelio sudarymo dienos yra 80 proc. Vis dėlto, žvelgiant į ateitį, dėl dabartinio mažo (ir dažnai neigiamo) obligacijų pelningumo trumpuoju ir vidutinės trukmės laikotarpiu numatoma mažesnė tikėtina grąža ir netgi bus sunku gauti teigiamą grąžą.

Europos Komisija likviduojamos EAPB gaunamą grąžą naudoja anglių ir plieno sektorių mokslinių tyrimų projektams remti. Vis dėlto per pastaruosius kelerius metus dėl neapibrėžtą laikotarpį trunkančio finansinės grąžos mažėjimo finansų rinkose iš investicijų portfelio vis sunkiau gauti grąžą, kurios pakaktų reikšmingai mokslinių tyrimų programai finansuoti. Net ir iki pastarojo COVID-19 pandemijos sukelto padėties rinkose pablogėjimo portfelis davė mažesnę grąžą, nes po finansų krizės palūkanų normos buvo žemesnės. Šio ilgalaikio struktūrinio tikėtinos grąžos mažėjimo tendencija dėl COVID-19 krizės dar labiau sustiprėjo. EAPB portfelis dėl gana konservatyvios savo sudėties gana gerai atlaikė staigų rinkos susitraukimą dėl COVID-19 krizės, palyginti su panašiais fondais. Nepaisant to, ši krizė turės ilgalaikį poveikį tikėtinai grąžai ir todėl reikia dar aktyviau ieškoti alternatyvių priemonių, kaip panaudoti fondo turtą, kad būtų galima remti ES politikos priemones.

Remiantis 2003 m. vasario 1 d. Tarybos sprendimo 2003/77/EB priedu, „a) likviduojamos EAPB [Europos anglių ir plieno bendrijos] turtas <...> prireikus naudojamas likusiems EAPB įsipareigojimams, susijusiems su likusiomis pasiskolintomis sumomis, su jos prieš tai buvusio einamosios veiklos biudžeto įsipareigojimais ir su visais nenumatytais pareikalavimais, vykdyti. b) Kai likviduojamos EAPB turto nereikia a dalyje nurodytiems įsipareigojimams vykdyti, jis investuojamas, kad atneštų pajamas, kurios būtų naudojamos moksliniams tyrimams su anglies ir plieno pramone susijusiuose sektoriuose tęsti. c) Anglių ir plieno mokslinių tyrimų fondo turtas investuojamas, kad atneštų pajamas, kurios būtų naudojamos moksliniams tyrimams su anglies ir plieno pramone susijusiuose sektoriuose tęsti.“

Iki šiol likviduojamos EAPB turtas buvo valdomas remiantis tuo, kad mokslinių tyrimų projektai bus finansuojami iš investuoto turto grąžos. Tai atsispindi Tarybos sprendimo 2003/77/EB priedo 1 skirsnio („Lėšų naudojimas“) formuluotėje ir 3 konstatuojamojoje dalyje, kurioje numatyta, kad „visas Anglių ir plieno mokslinių tyrimų fondo turtas <...> turėtų būti išsaugotas nepaliestas“.

Dėl pirmiau paaiškintų priežasčių tokią koncepciją reikėtų iš dalies pakeisti, kad būtų patenkinti poreikiai – skirti būtinus mokėjimus, kurių reikia siekiant, kad reikšminga anglių ir plieno sektorių mokslinių tyrimų programa būtų perspektyvi.

Prielaida, kad likviduojamos EAPB turtas, jeigu jis bus paliktas nepaliestas, gali duoti stabilias pajamas, pakankamas Anglių ir plieno mokslinių tyrimų fondui finansuoti, jau neįgyvendinama, nes ilgam laikui pasikeitė finansų rinkos sąlygos. Šiuo tikslu reikia atnaujinti sprendimą, kad juo būtų geriau atsižvelgiama į atitinkamos politikos srities poreikius, kuriuos turi atitikti likviduojama EAPB, ir iššūkius, kylančius siekiant dabartinėmis rinkos sąlygomis gauti reikiamo lygio grąžą.

Mokėjimai bus atliekami kiekvienais metais, kai tik atitinkami projektai bus įvardyti, ir visada bus laikomasi [111 mln.] EUR metinio asignavimo ribos. Metinė suma, kurią galima skirti iš likviduojamos EAPB, bus [111 mln.] EUR, kad būtų galima nepertraukiamai naudoti lėšas moksliniams tyrimams finansuoti ateityje.

•Siūlomi pakeitimai siekiant sudaryti sąlygas diversifikuoti reikalavimus atitinkantį turtą

Tradiciškai EAPB turtas daugiausia buvo investuojamas į eurais denominuotus valstybės ir viršnacionalinės skolos vertybinius popierius. Šis investicijų spektras sudarė sąlygas uždirbti stabilią teigiamą grąžą išlaikant mažesnę portfelio riziką. Per pastaruosius kelerius metus ekonomikos ir rinkos sąlygos pasikeitė taip, kad ilgam laikui sumažėjo galimybės uždirbti grąžą iš investicijų į valstybės ir viršnacionalinės skolos vertybinius popierius. Žvelgiant į ateitį, visos finansų rinkos ir visų pirma euroobligacijų rinkos išliks sudėtingos, nes pelningumas (ypač aukščiausios kredito kokybės emitentų vertybinių popierių pelningumas) bus labai mažas arba neigiamas, o likvidumas taip pat bus mažesnis; tai lems, inter alia, skatinamoji ECB pinigų politika ir jo obligacijų pirkimo programos. Bet koks palūkanų normų padidėjimas nuo šio žemo lygio lems esamo turto perkainojimą (vertės sumažėjimą), o tai reiškia, kad kils rizika gauti labai mažą arba neigiamą grąžą, kol reinvesticijos esant didesniam pelningumui laipsniškai atsvers pradinio perkainojimo poveikį.

Šiuo pasiūlymu siekiama padidinti EAPB portfelio, kuriam kyla šių iššūkių, atsparumą išplečiant galimybes investuoti į kitų klasių turtą ir naudoti kitus investavimo metodus, kad portfelis būtų apsaugotas nuo išimtinės priklausomybės nuo fiksuotųjų pajamų vertybinių popierių.

Nepaisant numatytų lėšų išmokėjimų iki 2027 m., likusių lėšų investavimo laikotarpis yra gana ilgas, o tai suteikia papildomo diversifikavimo galimybių. EAPB portfelyje iki šiol buvo gana mažai reikšmingų įsipareigojimų ir išmokų mastas nebuvo toks, kad lemtų kokybinius portfelyje esančio turto investavimo laikotarpio arba dydžio pakeitimus. Pradėjus mokėti išmokas, susijusias su metiniu asignavimu, skirtu mokslinių tyrimų programai finansuoti, ši padėtis pasikeis. Vis dėlto prognozuojamos tokio dydžio išmokos neturėtų padaryti reikšmingo poveikio portfelyje likusio turto investavimo laikotarpiui arba priimtinai rizikai, be to, išmokos bus išmokamos per kelerius metus.

Dėl ilgesnio investavimo laikotarpio portfelyje galima laikyti tokį turtą, kurio vertei, prireikus, bus galima leisti atsigauti. Į tai atsižvelgiant, siūloma išplėsti finansinėse gairėse nurodytą investicijų spektrą, kad būtų galima kuo labiau sušvelninti mažo arba neigiamo pelningumo poveikį ir labiau diversifikuoti portfelį bei padidinti jo atsparumą, kartu laikantis konservatyvios investavimo politikos, kuria būtų labai patikimai apsaugomas kapitalas ir, kai įmanoma, būtų didinama grąža, kai tai atitinka šį tikslą. Ilguoju laikotarpiu, išplėtus reikalavimus atitinkančio turto klasių apimtį, portfelio valdymas turėtų tapti stabilesnis ir labiau prognozuojamas – atsižvelgiant ir į prognozuojamas išmokas iš turto, susijusias su metiniu asignavimu, – o lėšas išmokant metinėmis dalimis turėtų būti sulėtintas pagrindinių išteklių mažėjimo tempas.

Komisija siūlo išplėsti finansines gaires, kad būtų išplečiamas turimo turto ir (arba) priemonių ir galimų rizikos pozicijų derinių (pavyzdžiui, palūkanų ir kredito rizikos ir tam tikros ribotos nuosavybės vertybinių popierių rinkos rizikos) spektras. Naujos investavimo galimybės leis efektyviau valdyti portfelį (didinant jo diversifikavimą bei gerinant rizikos ir grąžos santykį) ir padės vidutiniu ir ilguoju laikotarpiu gauti grąžą, kurios tikimasi.

Pabrėžtina, kad diversifikavus portfelį kils rizika, susijusi su naujais rinkos kintamumo šaltiniais, galinčiais turėti įtakos rezultatams trumpuoju ir vidutiniu laikotarpiu. Vis dėlto, atsižvelgiant į ilgesnį didelės turto dalies investavimo laikotarpį, EAPB portfelis turi geras galimybes atlaikyti trumpus vienos ar kitos turto klasės nepakankamų rezultatų laikotarpius, kad ilgesniu laikotarpiu būtų galima pasinaudoti didesnėmis pagal riziką pakoreguotos grąžos galimybėmis. Taip pat reikėtų suprasti, jog diversifikavimas nėra garantija, kad tam tikru laikotarpiu rezultatai negalės būti neigiami, nes diversifikavimo naudą gali atsverti pagrindinės turto klasės (valstybės ir viršnacionalinių obligacijų) nepakankami rezultatai. Šios bendros įspėjamosios sąlygos yra įprasti turto valdymo ypatumai ir čia apie juos pranešama siekiant pateikti subalansuotą požiūrį į galimų rezultatų spektrą. Apskritai Komisija, kaip atsakinga ES lėšų valdytoja, mano, kad reikalavimus atitinkančių investicijų spektro išplėtimas yra tinkamas būdas pagerinti ilgalaikius investuojamo EAPB turto rezultatus.

Atsižvelgiant į tai, kas paminėta, Komisija teikia šį pasiūlymą dėl Tarybos sprendimo iš dalies pakeisti Sprendimą 2003/77/EB, nustatantį likviduojamos EAPB turto valdymo daugiametes finansines gaires. Turtas turi būti valdomas pagal prudencines taisykles, patikimo finansų valdymo principus ir Komisijos apskaitos pareigūno nustatytas taisykles ir procedūras.

Kaip paaiškinta pirmiau, sprendimu siūloma pakeisti sprendimą, kuriuo reglamentuojamas likviduojamos EAPB turto valdymas, kad būtų galima:

·investuoti į įvairesnes pinigų rinkos priemones (visų pirma pinigų rinkos fondus);

·investuoti į įvairesnius skolos ir kredito vertybinius popierius;

·įgyti pozicijas nuosavybės vertybinių popierių rinkų ir į nuosavybės vertybinius popierius panašių produktų atžvilgiu (visų pirma per atitinkamas priemones, pvz., biržinius fondus);

·naudoti standartinius investavimo būdus, pvz., palūkanų normų ateities sandorius terminams valdyti;

·investuoti į apdraustas USD išreikštas pozicijas.

Sprendimas nereikštų, kad šį turtą ar priemones bus imtasi naudoti automatiškai. Sprendimu Komisijai tik būtų suteikiami įgaliojimai daryti tokias investicijas, kai rinkos sąlygos bus palankios ir jeigu tokios investicijos atitiks numatytus investavimo laikotarpius, atsižvelgiant į išmokas, susijusias su metiniu asignavimu iki 2027 m. Komisija šiomis išplėstomis investavimo galimybės naudosis apdairiai ir atlikusi išsamų patikrinimą, kad būtų kuo labiau padidinta teigiamų rezultatų tikimybė. Ji metinėse ataskaitose praneš apie sprendimą naudotis šiais įgaliojimais, paaiškindama priežastis išplėsti investicijų spektrą ir nurodydama pastebėtus rezultatus, kai tik apie juos bus gauta pakankamai duomenų.