AIŠKINAMASIS MEMORANDUMAS

1.PASIŪLYMO APLINKYBĖS

•Pasiūlymo pagrindimas ir tikslai

Šiandien Komisija priėmė kapitalo rinkų sąjungos stiprinimo priemonių rinkinį kartu su komunikatu „Kapitalo rinkų sąjungos sukūrimas iki 2019 m. Metas spartinti darbus“. Rinkinį sudaro šis pasiūlymas, taip pat pasiūlymas dėl ES padengtųjų obligacijų reglamentavimo sistemos, pasiūlymas sudaryti palankesnes sąlygas tarpvalstybiniu mastu platinti investicinių fondų vienetus, pasiūlymas dėl taikytinos teisės, kai reikalavimų perleidimas daro poveikį tretiesiems asmenims, ir Komunikatas dėl taikytinos teisės, kai vertybinių popierių sandoriai daro poveikį nuosavybės klausimams.

Ši iniciatyva iš dalies susijusi su Komisijos prioritetu sukurti kapitalo rinkų sąjungą; jos tikslas – suteikti daugiau galimybių novatoriškoms bendrovėms, pradedančiosioms įmonėms ir kitoms nebiržinėms bendrovėms gauti finansavimą.

Dėl struktūrinės informacijos asimetrijos šiandien šioms bendrovėms tebėra sunku gauti finansavimą, ypač kai jos pereina iš pradedančiosios įmonės etapo į plėtros etapą. Pradedančiosioms įmonėms ir apskritai mažosioms ir vidutinėms įmonėms (MVĮ) dažnai per daug brangu pernelyg pasikliauti trumpalaikėmis neužtikrintomis banko paskolomis. Be to, 2008 m. finansų krizė smarkiai paveikė banko paskolų, teikiamų tiek pradedančiosioms įmonėms, tiek MVĮ, apimtis, o lėšų trūkumas tapo svarbia pradedančiųjų įmonių žlugimo priežastimi.

Atsižvelgiant į šiuos rinkos nepakankamumo atvejus, sutelktinis finansavimas tapo nusistovėjusia visuomenės patalkos ir alternatyvaus finansavimo forma. Sutelktinio finansavimo modelis paprastai yra susijęs su projekto savininkais, kurie siūlo finansuoti projektą, investuotojais, kurie remia siūlomą projektą jį finansuodami, ir tarpininkavimo platforma, kuria suvedamos atitinkamo projekto finansavimo ir vykdymo šalys. Sutelktinio finansavimo platformos vis dažniau naudojamos kaip priemonė mažųjų ir kuriamų įmonių įvairiai veiklai finansuoti.

Reaguodamos į tai, kai kurios valstybės narės jau parengė specialią sutelktinio finansavimo vidaus tvarką. Tačiau valstybės narės pritaiko savo reguliavimo sistemas prie vietos rinkų ir investuotojų ypatumų ir poreikių – dėl to skirtingai rengiamos ir įgyvendinamos taisyklės, susijusios su sutelktinio finansavimo platformų veikimo sąlygomis, leidžiamos veiklos sritimi ir licencijavimo reikalavimais. Dėl skirtingų reguliavimo metodų platformos verslo modelius nėra lengva taikyti visoje Sąjungoje. Atsižvelgiant į tai, kad platformų naudojimas tarpvalstybiniu mastu yra susijęs su netikrumu ir didelėmis reikalavimų laikymosi išlaidomis, "nes nėra tinkamos ES sutelktinio finansavimo veiklos sistemos,/kuriuos lemia tinkamos ES sutelktinio finansavimo veiklos sistemos nebuvimas, sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjai patiria sunkumų plėsdami savo veiklą, o tarpvalstybiniai srautai išlieka nedideli.

Europos Parlamentas ir Taryba priėmė Reglamentą (ES) XXX/XXX dėl Europos sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjų, kad, be kita ko, nustatytų proporcingus sutelktinio finansavimo paslaugų teikimo reikalavimus ir palengvintų šių paslaugų teikimą tarpvalstybiniu mastu, kartu valdytų veiklos riziką ir užtikrintų aukštą skaidrumo ir investuotojų apsaugos lygį. Reglamentu (ES) XXX/XXXX [Reglamentas dėl Europos sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjų] nustatomi vienodi, proporcingi ir tiesiogiai taikytini veiklos leidimų išdavimo ir priežiūros, vykdomos kartu su vienu bendru priežiūros punktu, reikalavimai.

Be to, atsižvelgiant į poreikį užtikrinti aiškų paslaugų atskyrimą, siekiant valdyti interesų konfliktus ir užtikrinti veiksmingą priežiūrą, asmeniui, kuriam pagal Reglamentą (ES) XXX/XXXX [Reglamentas dėl Europos sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjų] išduotas sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjo veiklos leidimas, neturėtų būti suteikiamas leidimas pagal Direktyvą 2014/65/ES, ir atvirkščiai.

Dėl teisinio tikrumo ir siekiant išvengti Direktyvoje 2014/65/ES nustatytų reikalavimų taikymo sutelktinio finansavimo paslaugų teikimui, būtina aiškiai nurodyti, kad Direktyva 2014/65/ES netaikoma asmenims, kuriems suteiktas leidimas verstis sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjų veikla, kaip apibrėžta Reglamente (ES) XXX/XXX.

Šiuo tikslu, remiantis šiuo pasiūlymu, sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjams netaikomos pareigos pagal Direktyvą 2014/65/ES dėl finansinių priemonių rinkų.

•Derėjimas su toje pačioje politikos srityje galiojančiomis nuostatomis

Sutelktinio finansavimo paslaugų teikimas visoje Sąjungoje reglamentuojamas Reglamentu (ES) XXXX/XX dėl Europos sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjų, su kuriuo susijęs šis jį papildantis pasiūlymas.

•Suderinamumas su kitomis Sąjungos politikos sritimis

Šis pasiūlymas atitinka ir papildo Reglamentą (ES) XXXX/XX dėl Europos sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjų, kurio tikslas – suteikti daugiau galimybių novatoriškoms bendrovėms, pradedančiosioms įmonėms ir kitoms nebiržinėms bendrovėms gauti finansavimą, atsižvelgiant į Komisijos prioritetą sukurti kapitalo rinkų sąjungą. Tokiu reglamentu, kurį papildo šis pasiūlymas ir kuriuo sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjams užtikrinama palankesnė teisinė sistema, siekiama padėti pradedančiosioms įmonėms ir MVĮ gauti alternatyvių kapitalo išteklių, atsižvelgiant į kitas iniciatyvas, pvz., Europos rizikos kapitalo fondų programą, kuriomis siekta padėti šiems subjektams lengviau gauti finansavimą.

Ši iniciatyva taip pat įtraukta į „FinTech“ (finansinių technologijų) veiksmų planą, kurį Europos Komisija parengė, kad padėtų geriau suvokti technologijas ir sudarytų sąlygas jomis remti finansinių paslaugų sektorių. Finansinių paslaugų sektorius iš tiesų yra didžiausias skaitmeninių technologijų vartotojas ir pagrindinis mūsų visuomenės skaitmeninės transformacijos variklis. Šios naujos technologijos keičia vartotojų ir bendrovių naudojimosi paslaugomis būdą, taip pat gerina jų gebėjimą suprasti ir įvertinti riziką. „FinTech“ atveju Komisija siekia pasirinkti labiau į inovacijas orientuotą požiūrį, sudarydama palankesnę reglamentavimo aplinką, kurioje novatoriškos finansinės paslaugos, produktai ir sprendimai galėtų būti diegiami visoje ES investuotojams ir bendrovėms vienodai saugioje ir finansiškai stabilioje aplinkoje.

2.TEISINIS PAGRINDAS, SUBSIDIARUMO IR PROPORCINGUMO PRINCIPAI

•Teisinis pagrindas