Pasiūlymas Europos parlamento ir Tarybos direktyva dėl įstatymų ir kitų teisės aktų, susijusių su kolektyvinio investavimo į perleidžiamus vertybinius popierius subjektais (KIPVPS), derinimo {SEK(2008) 2263} {SEK(2008) 2264} /* KOM/2008/0458 galutinis - COD 2008/0153 */





[pic] | EUROPOS BENDRIJŲ KOMISIJA | Briuselis, 16.7.2008 KOM(2008) 458 galutinis 2008/0153 (COD) Pasiūlymas EUROPOS PARLAMENTO IR TARYBOS DIREKTYVA dėl įstatymų ir kitų teisės aktų, susijusių su kolektyvinio investavimo į perleidžiamus vertybinius popierius subjektais (KIPVPS), derinimo (pateikta Komisijos){SEK(2008) 2263}{SEK(2008) 2264} AIŠKINAMASIS MEMORANDUMAS 1. BENDROSIOS PASTABOS KIPVPS direktyva[1], kuri priimta 1985 m., siekta tiek šio sektoriaus atstovams, tiek investuotojams sudaryti geresnes verslo ir investavimo galimybes integruojant ES investicinių fondų rinką. Ši direktyva buvo pagrindinis Europos investicinių fondų raidos veiksnys. 2007 m. birželio mėn. KIPVPS valdomas turtas buvo 6 trilijonai eurų. KIPVPS sudaro maždaug 75 % ES investicinių fondų rinkos. Tvirtos integruotos investuotojų apsaugos garantijos taip pat padėjo KIPVPS įgyti platų pripažinimą už ES ribų. Nepaisant šių teigiamų pokyčių, ilgainiui tapo aišku, kad šia direktyva fondų valdytojai pernelyg varžomi ir trukdoma iki galo pasinaudoti jų plėtros galimybėmis. 2001 m. pakeitimais KIPVPS investicinės galios išplėstos, bet šio sektoriaus veiksmingumo trikdžiai nepašalinti. Nustatyta, kas nepadaryta, nors ir buvo įmanoma. Apytikriu skaičiavimu per metus būtų galima sutaupyti kelis milijardus eurų. 2005 m. Komisijos žaliąja knyga dėl ES investicinių fondų[2] pradėta vieša diskusija apie tai, ar reikia veiksmų ES mastu (ir kokių). Po metų Baltojoje knygoje dėl investicinių fondų[3], be kitų priemonių, pranešta apie tam tikrus tikslingus KIPVPS direktyvos pakeitimus. Šiuo pasiūlymu siekiama dviejų tikslų. Pirma, kodifikuoti KIPVPS direktyvos pakeitimus, padarytus po 1985 m. Antra, priemones, apie kurias pranešta baltojoje knygoje, paversti konkrečiomis teisės akto nuostatomis. 2. KONSULTACIJOS SU SUSIJUSIOMIS IR SUINTERESUOTOSIOMIS šALIMIS 2.1. Konsultacijos su susijusiomis ir suinteresuotosiomis šalimis Viso KIPVPS sistemos persvarstymo proceso metu Komisijos tarnybos reguliariai tarėsi su suinteresuotosiomis šalimis. Buvo siekta sužinoti skirtingų fondų rinkos pusių atstovų (investuotojų, fondų atstovų ir valdžios institucijų) nuomones, kad būtų galima sumodeliuoti sprendimus, kuriais būtų veiksmingai sprendžiami visoms suinteresuotosioms šalims rūpimi klausimai ir atsižvelgiama į jų lūkesčius. Konsultuotasi įvairiais kanalais, įskaitant dvi ekspertų grupes, tris viešus posėdžius, du seminarus supaprastinto prospekto tema ir keturias viešąsias konsultacijas (žr. lentelę toliau). Metai | Konsultacijos tema | Turinys | Terminai | Atsiliepimų apibendrinimas | 2004 | Turto valdymo ekspertų grupės ataskaita | Rekomenduojami su investiciniais fondais susiję veiksmai | 05-06–09-10 | Paskelbta 2004 m. lapkritį | 2005 | Žalioji knyga | KIPVPS sistemos tyrimas ir galimų sprendimų klausimynas | 07-12–11-15 | Paskelbta 2006-02-13 | 2006 | Rinkos veiksmingumo ekspertų grupės ataskaita | Rekomendacijos dėl penkių pasiūlytų veiksmingumo priemonių svarbiausių požymių | 07-04–09-20 | Paskelbta 2006-11-16 | 2007 | Parengiamasis projektas | Galimas KIPVPS direktyvos naujų teisinių nuostatų rengimas | 03-22–06-15 | Paskelbta 2007-09-07 | 2.2. Poveikio vertinimas 2004 m. Turto valdymo ekspertų grupė nustatė, kad akivaizdžiai būtina didinti Europos investicinių fondų rinkos veiksmingumą. Todėl tolesnės pastangos daugiausia buvo dedamos siekiant išskirti sritis, kuriose reikalingi ES masto veiksmai, ir nustatyti tų veiksmų apimtį. Visapusiška konsultacija su visomis suinteresuotosiomis šalimis labai padėjo nustatyti prioritetus ir sumodeliuoti galimus sprendimus. Šie sprendimai išanalizuoti dviem etapais. Pirmasis poveikio vertinimas atliktas 2006 m. prieš paskelbiant Baltąją knygą dėl investicinių fondų. Šiame pirmajame poveikio vertinime nustatytos sritys, kuriose reikėtų keisti KIPVPS direktyvą. Antrasis poveikio vertinimas atliktas rengiant teisės akto pasiūlymo projektą. Poveikio vertinime analizuojami dviejų rūšių teisės akto pakeitimai: kuriais siekiama pagerinti galiojančių nuostatų taikymą (pirmiausia kiek tai susiję su pranešimų teikimo tvarka, valdymo įmonės pasu ir supaprastintu prospektu) ir kuriais siekiama nustatyti naujas bendrosios rinkos laisves (sukuriant sistemą, kurioje taptų lengviau jungti fondus ir telkti turtą). Pagrindiniai šios analizės principai buvo rinkos veiksmingumas ir investuotojų apsauga. Ypatingas dėmesys skirtas būtinybei mažinti administracinę naštą. 2.2.1. Valdymo įmonės pasas Komisija pripažįsta valdymo įmonės paso naudą, nes jis Europos pramonei suteiktų galimybę didinti veiksmingumą ir lanksčiau vykdyti veiklą. Tačiau rengiant poveikio vertinimą išryškėjo tam tikrų sunkumų įgyvendinant valdymo įmonės pasą (galimybę fondo valdytojui valdyti (administruoti) fondą, kurio buveinė yra kitoje valstybėje narėje). Intensyvaus parengiamojo Komisijos tarnybų darbo rezultatai iki šiol parodė: - rizika. Būtina atskirti veiklos funkcijas ir su tuo susijusias taisykles, kurios turėtų būti vykdomos valdytojo valstybėje narėje, nuo tų, kurios turėtų būti vykdomos fondo valstybėje narėje. To nepadarius, kiltų fondų investuotojų interesams galinčio pakenkti reguliavimo konflikto, dubliavimo arba priežiūros spragų rizika; - vykdymas. Problemos paskirstant atsakomybę skirtingoms priežiūros institucijoms galėtų trukdyti veiksmingai užtikrinti, kad būtų laikomasi taisyklių, visų pirma tarpvalstybiniu pagrindu valdant fondus, kurie neturi juridinio asmens statuso – tokie yra dauguma fondų, o daugelyje valstybių narių tai yra vienintelė fondų rūšis; - kaina. Kai yra daug ataskaitų teikimo linijų, atskaitingumas skirtingoms priežiūros institucijoms ir pan., didėja rizika, kad taisyklių laikymosi sąnaudos bus didelės ir pranoks lėšas, kurias numatoma sutaupyti įvedus pasą. Todėl būtina pasikonsultuoti su Europos vertybinių popierių rinkos priežiūros institucijų komitetu (CESR), kaip būtų geriausia išspręsti priežiūros ir rizikos valdymo klausimus. Bus prašoma CESR patarimo, kuriuo remdamasi Komisija galėtų parengti nuostatas dėl valdymo įmonės paso įvedimo tokiomis sąlygomis, kurios atitiktų aukšto lygio investuotojų apsaugos reikalavimus. Todėl CESR bus prašoma iki 2008 m. lapkričio 1 d. pateikti patarimų Komisijai dėl struktūros ir principų, kuriais vadovaujantis ateityje būtų galima parengti KIPVPS direktyvos pakeitimus, kurių gali prireikti, kad KIPVPS valdymo įmonės pasas būtų įgyvendintas. Vadovaudamasi tais patarimais Komisija laiku pateiks tinkamą pasiūlymą, kad jį būtų galima priimti per dabartinį teisėkūros laikotarpį. 2.2.2. Numatoma nauda Ekonominė nauda, kurios reikėtų tikėtis įgyvendinus siūlomas priemones, būtų tiek statiškos sektoriaus atstovų ir investuotojų sutaupytos lėšos, tiek dinamiški su didesne konkurencija ir didesniu našumu susiję privalumai. Tiesioginės naudos vertė kasmet būtų keli milijardai eurų. Dėl didesnio lankstumo organizuojant ir vykdant fondų veiklą ir dėl paprastesnių procedūrų turėtų atsirasti naujų verslo galimybių ir didėti fondų sektoriaus konkurencingumas. Labiau integravus investicinių fondų rinką Europos investuotojams taip pat padidės geresnių rezultatų pasiekiančių fondų pasirinkimas. Ilgainiui šis teigiamas poveikis darys įtaką didesniam ekonomikos veiksmingumui ir konkurencingumui ir padės įvykdyti Lisabonos strategijos tikslus šiame svarbiame sektoriuje. 3. PAPILDOMA INFORMACIJA 3.1. Paprastinimas Šis pasiūlymas yra Komisijos tęstinės paprastinimo programos dalis. Jis susijęs su Komisijos prisiimtu įsipareigojimu kodifikuoti finansinių paslaugų acquis [4]. Konkrečiai pasiūlytais pakeitimais siekiama dviejų tikslų: a) nustatyti naujas laisves, kad padidėtų KIPVPS vidaus rinkos veiksmingumas ir integracija, ir b) racionalizuoti galiojančių nuostatų, susijusių su tarpvalstybine prekyba KIPVPS investiciniais vienetais ir informacijos atskleidimo įpareigojimais, taikymą. Suderinus fondų jungimo tvarką – to siekiama naujosiomis nuostatomis – smarkiai sumažės administracinė našta, kurią faktiškai prisiima fondų steigėjai, norintys sujungti skirtingose valstybėse narėse įsteigtus fondus. Todėl nebereikės laikytis skirtingų nacionalinių reikalavimų, o kartu dėl to labai sumažės fondų jungimo proceso laikas ir sąnaudos. Šios tvarkos suderinimas turėtų būti naudingas tiek fondų sektoriui (tiesiogiai), tiek investuotojams (netiesiogiai). Be to, rekomendacijomis dėl fondų jungimo ir turto telkimo siekiama kuo labiau racionalizuoti pasiūlytą sistemą aiškiai nustatant sektoriaus atstovų ir kompetentingų valdžios institucijų atsakomybę. Toliau lentelėje pateikiami pagrindiniai galiojančių nuostatų pakeitimų padariniai. Klausimas | Galiojantys įpareigojimai | Supaprastinimo priemonės | Numatoma nauda ir jos adresatas | Pranešimų teikimo tvarka | KIPVPS, norintys savo investiciniais vienetais prekiauti kitoje valstybėje narėje, apie šį ketinimą turi pranešti kompetentingoms tos valstybės narės institucijoms. Tam reikia pateikti tam tikrus dokumentus. Priimančiosios valstybės narės kompetentingos institucijos prekybą užsienio KIPVPS investiciniais vienetais savo teritorijoje turi patvirtinti per du mėnesius. | Suderintas pranešimo bylos turinys Panaikinti priimančiosios valstybės narės įgaliojimai prašyti papildomų dokumentų arba ką nors pakeisti Sutrumpinti terminai (prekiavimas iškart po pranešimo pateikimo) Paprastesni vertimo reikalavimai Elektroninis duomenų perdavimas | Sektoriaus atstovams – daugiau verslo galimybių; mažesnės sąnaudos Investuotojams – didesnis pasirinkimas, mažesnės sąnaudos Bendrajai rinkai – didesnė integracija ir konkurencija | Supaprastintas prospektas | Įpareigojimas pateikti supaprastintą prospektą, kuriame investuotojui prieš jo sutikimą dalyvauti fondo veikloje paaiškinamos investavimo ypatybės. | Suderintas turinys (leistinas vienintelis pakeitimas, t. y. vertimas) Trumpas ir paprastas dokumentas Paaiškinti įsipareigojimai Galimybė informaciją pateikti elektronine forma | Sektoriaus atstovams – mažesnės sąnaudos Investuotojams – didesnė apsauga, mažesnės sąnaudos Bendrajai rinkai – didesnė integracija ir konkurencija | 3.2. Išdėstymas nauja redakcija ir galiojančių teisės aktų panaikinimas Pasiūlymą sudaro 1985 m. direktyvos ir vėlesnių jos pakeitimų išdėstymas nauja redakcija[5]. Šiame pasiūlyme vadovaujamasi teisės aktų išdėstymo nauja redakcija metodu (Tarpinstitucinis susitarimas 2002/C 77/01), kuriuo suteikiama galimybė padaryti esminius galiojančių teisės aktų pakeitimus kartu kodifikuojant kitas nuostatas, kurių esmė nekeičiama. Nebegaliojantys straipsniai arba jų dalys išbraukti. Visi pakeitimai aiškiai pažymėti tekste. Nauji ir esminiai KIPVPS teisinės sistemos pakeitimai aiškiai nurodyti. Priėmus daug 1985 m. KIPVPS direktyvos pakeitimų, KIPVPS teisinė sistema tapo labai sudėtinga. Galiojantį acquis sudaro 9 direktyvos, kurių apimtis – maždaug šimtas Oficialiojo leidinio puslapių. Nors šiuo acquis palengvinamos sąlygos KIPVPS pasinaudoti vidaus rinkos laisvėmis, juo jiems taip pat nustatomi tam tikri svarbūs įpareigojimai, visų pirma susiję su informacijos atskleidimu investuotojams ir investavimo, kuriuo KIPVPS gali užsiimti, rūšimis. KIPVPS acquis taip pat nustatomi dideli valstybių narių kompetentingų institucijų įpareigojimai, visų pirma susiję su leidimo veikti išdavimo procedūromis ir nuolatine KIPVPS priežiūra. Todėl labai svarbu, kad teisinė sistema būtų nuolat atnaujinama, lengvai prieinama ir suprantama suinteresuotosioms šalims. Nauja redakcija išdėstyta KIPVPS direktyva bus esminės pažangos šiuo atžvilgiu rodiklis. 4. TEISINIS PAGRINDAS Pasiūlymas grindžiamas Sutarties 47 straipsnio 2 dalimi, kuri yra teisinis pagrindas priimant Bendrijos priemones, skirtas siekti finansinių paslaugų vidaus rinkos. Pasirinkta priemonė – direktyva, nes ji yra tinkamiausia teisinė priemonė siekiant nustatytų tikslų ir kartu valstybėms narėms paliekant tam tikrą veiksmų laisvę. Pasiūlytos naujosios nuostatos neviršija to, kas būtina ir proporcinga užsibrėžtiems tikslams pasiekti. Šia direktyva Komisijai suteikiami didesni įgyvendinimo įgaliojimai vadovaujantis Lamfalussy koncepcija, kuri prie KIPVPS direktyvos prijungta Direktyva 2005/1[6]. Šių įgyvendinimo įgaliojimų taikymo sritis apibrėžta visuose svarbiuose straipsniuose. Šie įgaliojimai bus naudojami šioje direktyvoje nustatytiems principams papildomai apibrėžti siekiant dar labiau suderinti reikalavimus ir padidinti priežiūros konvergenciją. Naudotis šiais įgyvendinimo įgaliojimais Komisijai padės Europos vertybinių popierių komitetas. Priemonėms, kurias Komisija turi priimti, bus taikoma reguliavimo procedūra ir reguliavimo procedūra su tikrinimu, nustatyta Sprendimo 1999/468/EB 5 straipsnyje, 5a straipsnio 1–4 dalyse ir 7 straipsnyje. Jos bus parengtos remiantis įgaliojimais, kuriuos Komisija suteiks Europos vertybinių popierių rinkos priežiūros institucijų komitetui (CESR)[7]. 5. PASTABOS APIE STRAIPSNIUS Toliau pastabose detalizuojami esminiai pakeitimai, nustatyti KIPVPS direktyvos naujoje redakcijoje. Iš esmės nekeičiami šie straipsniai: 1 straipsnio 1 ir 2 dalys, 3 dalies a punktas, 4–7 dalys, 2 straipsnio 1 dalies a–d, g–m, o ir p punktai, 2–7 dalys, 3 straipsnis, 5 straipsnio 1, 3–5 dalys, 6–15 straipsniai, 16 straipsnio 1–4, 6 ir 7 dalys, 17 ir 18 straipsniai, 19 straipsnio 2 dalis, 3 dalies b ir c punktai, 20–33 straipsniai, 45 straipsnio 1 dalies a–h punktai ir 2 dalis, 46–48 straipsniai, 49 straipsnio 1 ir 2 dalys, 50 straipsnis, 51 straipsnio 2 dalies pirmos pastraipos a–c punktai ir antra pastraipa, 52 straipsnis, 63 straipsnio 2 dalis, 65 straipsnio 1 ir 4 dalys, 68 ir 71 straipsniai, 78 straipsnio 1 dalis (išskyrus b punktą), to paties straipsnio 2 dalies a punktas (išskyrus antrą įtrauką), 79, 80 ir 82 straipsniai, 83 straipsnio 1 dalis (išskyrus b punktą), to paties straipsnio 2 dalis, 84 straipsnis (išskyrus b punktą), 97–99, 100 ir 101 straipsniai, 102 straipsnio 1 ir 2 dalys, 103 straipsnio 2 dalis, 104, 106, 107, 108 ir 109 straipsniai ir II, III bei IV priedai. Siekiant ištaisyti esminę klaidą direktyvos versijoje anglų kalba ir atsižvelgiant į 1 straipsnio 3 dalį, būtina pataisyti visas vėlesnes nuorodas į „patikėjimo fondus“ ir jas pakeisti nuorodomis į „bendruosius investicinius fondus“. Taip pat būtina ištaisyti esmines klaidas direktyvos versijoje latvių, bulgarų, prancūzų, ispanų ir italų kalbomis. 5.1. Naujos fondų jungimo taisyklės Pasiūlyme sudaroma galimybė KIPVPS pasinaudoti didesne masto ekonomija, nes į KIPVPS direktyvą įtraukiama teisinė nacionalinio ir tarpvalstybinio jungimo sistema. Bus įmanoma įvairiai jungti fondus remiantis galiojančiomis nacionalinėmis taisyklėmis ir praktika, įskaitant būdus, naudojamus bendrosios teisės valstybėse narėse (prijungimo ir sujungimo schema). 5.1.1. Principas, leidimas ir pritarimas (VI skyriaus 1 skirsnis) 35 straipsnyje numatomas pagrindinis principas, kad teisę jungtis turi visi KIPVPS (ir jų investiciniai padaliniai), nepaisant jų teisinės formos. Ši nauja fondų jungimo tvarka, įskaitant joje numatytas garantijas investuotojams, bus taikoma tiek tarpvalstybiniam jungimui, tiek jungimui šalies viduje (pastarasis gali turėti įtakos investuotojams iš kitų valstybių narių). 36 straipsnyje nustatomas principas, kad leidimą vykdyti jungimą (išduodamą per 30 dienų) turi iš anksto suteikti po jungimo pasibaigsiančio KIPVPS (t. y. subjekto, kuris nustoja veikti) kompetentingos institucijos prieš pranešant apie jungimą investicinių vienetų savininkams. Šio proceso metu jos turės įvertinti galimą jungimo poveikį tiek po jungimo pasibaigsiančio KIPVPS, tiek po jungimo veiksiančio KIPVPS investicinių vienetų savininkams. Po jungimo veiksiančio KIPVPS kompetentingos institucijos turi būti informuotos apie šiuo klausimu priimtą sprendimą. Taip jos galėtų patikrinti, ar reikiama informacija po jungimo veiksiančio KIPVPS investuotojams atskleista laikantis direktyvos reikalavimų. Jei jungime dalyvauja daugiau kaip vienas po jungimo pasibaigsiantis KIPVPS ir tokių KIPVPS buveinės yra skirtingose valstybėse narėse, jungimą turės patvirtinti visų po jungimo pasibaigsiančių KIPVPS kompetentingos institucijos, glaudžiai tarpusavyje bendradarbiaudamos. 37 straipsnyje numatoma įpareigoti (nurodant mažiausias privalomas nuostatas) visus jungime dalyvaujančius KIPVPS tomis pačiomis sąlygomis parengti jungimo projekto sąlygas. 5.1.2. Nepriklausoma kontrolė, investicinių vienetų savininkų informavimas ir kitos jų teisės (VI skyriaus 2 skirsnis) 38 straipsnyje numatoma, kad po jungimo pasibaigsiančio KIPVPS ir po jungimo veiksiančio KIPVPS depozitoriumai turėtų patikrinti, ar bendrosios jungimo projekto sąlygos atitinka svarbias direktyvos nuostatas ir atitinkamai jų steigimo dokumentus. Tačiau depozitoriumų vaidmuo nėra patikrinti, ar siūlomas jungimas atitinka investuotojų interesus. 39 straipsnyje numatoma, kad nepriklausomas auditorius turėtų patvirtinti jungime dalyvaujančių fondų turto ir įsipareigojimų vertinimo ir valiutos kurso apskaičiavimo kriterijus. 40 straipsnyje numatoma, kad po jungimo pasibaigsiantis (-ys) KIPVPS savo investicinių vienetų savininkams pateiktų pakankamą ir tikslią informaciją apie siūlomą jungimą, kad šie galėtų priimti pagrįstus sprendimus dėl siūlomo jungimo poveikio savo investicijai. Jei po jungimo pasibaigsiančio KIPVPS kompetentingos institucijos nusprendžia, kad siūlomas jungimas gali turėti poveikį po jungimo veiksiančio KIPVPS investicinių vienetų savininkams, pastarasis bus paprašytas savo investicinių vienetų savininkams taip pat pateikti panašią informaciją. Šiame straipsnyje taip pat apibrėžiami pagrindiniai informacijos investuotojams atskleidimo po jungimo pasibaigsiančio ir po jungimo veiksiančio KIPVPS investicinių vienetų savininkams principai, kurie bus patikslinti įgyvendinimo priemonėse. Investuotojų apsaugos sumetimais nustatoma, kokia kalba informacija pateikiama investuotojams valstybėse narėse, kuriose KIPVPS yra gavęs pranešimą dėl prekybos savo investiciniais vienetais. 41 straipsnyje patvirtinama, kad investicinių vienetų savininkų patvirtinimas reikalingas tik tuomet, jei tai numatyta nacionalinėje teisėje. Jei taip yra, numatyta didžiausia (viršutinė) 75 % investicinių vienetų savininkų balsų riba. 42 straipsnyje numatoma investicinių vienetų savininkų (tiek po jungimo pasibaigsiančio, tiek po jungimo veiksiančio KIPVPS) teisė reikalauti be jokio mokesčio išpirkti investicinius vienetus arba akcijas prieš jungimą nuo to momento, kai KIPVPS juos informuoja apie siūlomą jungimą. 5.1.3. Išlaidos ir įsigaliojimas (VI skyriaus 3 skirsnis) 43 straipsnyje investuotojų apsauga užtikrinama patikslinant, kad atsakomybė už jungimo išlaidas neturėtų tekti po jungimo pasibaigsiančio ir (arba) po jungimo veiksiančio KIPVPS investicinių vienetų savininkams. Šias išlaidas turėtų padengti valdytojas ir (arba) fondo steigėjas. 44 straipsnyje numatyta, kad jungimas įsigalioja, kai tik perleidžiamas turtas ir (arba) įsipareigojimai (atsižvelgiant į naudojamą jungimo būdą) ir pakeičiami investiciniai vienetai. Jame patvirtinamas tiek po jungimo pasibaigsiančio, tiek po jungimo veiksiančio KIPVPS depozitoriumų vaidmuo ir atsakomybė už faktinį turto (įsipareigojimų) perleidimą. Tuomet apie jungimo įsigaliojimą informuojami investuotojai ir kitos trečiosios šalys. Apie jungimo užbaigimą paskelbiama viešai. 5.2. Naujos finansuojančiųjų ir finansuojamųjų fondų struktūrų taisyklės (direktyvos VIII skyrius) KIPVPS direktyvoje nustačius galimybę steigti finansuojančiųjų ir finansuojamųjų fondų struktūras KIPVPS valdytojams atsivers naujos verslo galimybės. Taip jiems bus sudarytos sąlygos racionalizuoti investicinę politiką ir didinti jos veiksmingumą. Finansuojančiųjų ir finansuojamųjų fondų struktūrai būdinga tai, kad finansuojantysis KIPVPS visą ar beveik visą savo turtą investuoja į kitą vieną KIPVPS, t. y. finansuojamąjį KIPVPS. 53 straipsnio 1 dalyje nustatoma, kad į finansuojamąjį KIPVPS galima investuoti ne mažiau kaip 85 % turto. Ja taip pat užkertamas kelias finansuojantiesiems KIPVPS investuoti į daugiau kaip vieną (finansuojamąjį) KIPVPS. Likusiaisiais 15 % turėtų būti sudarytos sąlygos finansuojančiajam KIPVPS turėti papildomo likvidaus turto. Finansuojantysis KIPVPS negali turėti jokio kito turto, išskyrus paminėtą 53 straipsnio 1 ir 2 dalyse. Finansuojamasis KIPVPS yra KIPVPS, kuris pagal 53 straipsnio 3 dalį, kaip investuotoją, turi bent vieną finansuojantįjį KIPVPS. Siekiant išvengti nematomų pakopų struktūrų reiškinio, finansuojamasis KIPVPS negali nei pats būti finansuojantysis KIPVPS, nei investuoti į finansuojantįjį KIPVPS. 54 straipsnio 1 dalyje numatoma, kad konkrečią investicinę finansuojančiojo KIPVPS politiką turi patvirtinti finansuojančiojo KIPVPS buveinės valstybės narės kompetentingos institucijos. Patvirtinimas suteikiamas laikantis VIII skyriuje nustatytų sąlygų. Papildomų sąlygų ar dokumentų negali būti reikalaujama. 55 straipsnyje reikalaujama, kad finansuojantysis ir finansuojamasis KIPVPS sudarytų teisiškai saistantį susitarimą. Tokiame susitarime būtų sudarytos sąlygos finansuojančiajam KIPVPS vykdyti savo pareigas. Jei finansuojančiojo KIPVPS ir finansuojamojo KIPVPS depozitoriumai[8] ar auditoriai skirtingi, 56 ir 57 straipsniuose reikalaujama, kad pastarieji sudarytų keitimosi informacija susitarimą. 58 straipsnyje užtikrinama, kad tiek finansuojančiojo KIPVPS prospekte, tiek pagrindinėje informacijoje investuotojams būtų nurodyta, kad tas KIPVPS yra tam tikro finansuojamojo KIPVPS finansuojantysis KIPVPS, ir paaiškintos šio dviejų sluoksnių investavimo ypatybės. 59 straipsnyje nustatyti veikiančio KIPVPS pertvarkymo į finansuojantįjį KIPVPS reikalavimai. Siekiant apsaugoti investicinių vienetų savininkus, pertvarkomas KIPVPS privalo iš anksto apie tai informuoti visus investicinių vienetų savininkus. Visi investicinių vienetų savininkai turi teisę reikalauti per 30 dienų be jokio mokesčio atpirkti arba išpirkti finansuojančiojo KIPVPS investicinius vienetus. Pagal 60 straipsnio 2 dalį finansuojantysis KIPVPS turi atsižvelgti į savo investuotojų interesus, todėl turi veiksmingai prižiūrėti finansuojamojo KIPVPS veiklą. 60 straipsnio 3 dalyje aptariama retrocesijos tvarka ir reikalaujama, kad, kai taikytina, bet kokie komisiniai, gauti iš finansuojamojo KIPVPS arba jo valdymo įmonės, būtų sumokami į finansuojančiojo KIPVPS turtą. 61 straipsnio 2 dalyje užkertamas kelias finansuojamajam KIPVPS iš finansuojančiojo KIPVPS imti pasirašymo ir išpirkimo mokesčius. 5.3. Naujos pagrindinės informacijos investuotojams taisyklės Šiomis naujomis nuostatomis siekiama supaprastinti potencialiems KIPVPS investuotojams teikiamos informacijos turinį ir sąlygas. Tikslas – sudaryti sąlygas mažmeniniams investuotojams priimti gerai pagrįstus investicinius sprendimus. Todėl ankstesnis įpareigojimas prieš sudarant sutartį investuotojams nemokamai siūlyti supaprastintą prospektą direktyvoje pakeičiamas pagrindinės informacijos investuotojams sąvoka. Siekiant sumažinti sąnaudas, naujosiomis nuostatomis taip pat siekiama užtikrinti, kad nepakeista pagrindinė informacija investuotojams galėtų būti naudojama visoje vidaus rinkoje. 5.3.1. Bendras informacijos atskleidimo taisyklių patobulinimas ir rinkodaros pranešimai 64–70 straipsniuose nustatomos informacijos, kuri pateikiama bet kada investuotojų prašymu (prospekto, metinių ir pusmetinių ataskaitų), taisyklės. 72 straipsnyje nustatomas principas, kad rinkodaros pranešimuose pateikta informacija turėtų būti teisinga, aiški ir neklaidinanti. Ji taip pat turėtų atitikti privalomai, kaip numatyta KIPVPS direktyvoje, atskleidžiamą informaciją (pvz., pagrindinę informaciją investuotojams). 5.3.2. Pagrindinė informacija investuotojams (3 skirsnis) 73 straipsnyje reikalaujama, kad investicinė bendrovė arba valdymo įmonė (kai taikoma) parengtų trumpą dokumentą, kuriame būtų pagrindinė informacija investuotojams, galiojanti visose valstybėse narėse. Pagrindinės informacijos investuotojams pateikimo taisyklės nustatytos 75 straipsnyje (kuriame tiesioginis pardavimas atskiriamas nuo netiesioginio). Pagrindinėje informacijoje investuotojams turėtų būti pateikta informacija apie esminius siūlomos investicijos požymius ir nurodyta, kaip (kur) investuotojai galėtų gauti papildomos informacijos apie siūlomą investiciją ir tam tikrus praktinius elementus. Konkretesnės taisyklės (pvz., dėl pagrindinės informacijos investuotojams formos ir turinio) bus priimtos priėmus įgyvendinimo priemones. Siekiant veiksmingai padėti mažmeniniams investuotojams apsispręsti, pagrindinė informacija investuotojams turėtų būti trumpa ir glausta, išdėstyta aiškia ir nesudėtinga kalba ir pateikta suprantama forma. Ji turėtų būti teisinga, aiški, neklaidinanti (74 straipsnis) ir atitinkanti svarbias prospekto dalis. 74 straipsnyje taip pat patikslinta, kad pagrindinė informacija investuotojams telaikoma ikisutartine informacija. Jokiam asmeniui neturėtų būti taikoma civilinė atsakomybė vien jos pagrindu, nebent ši informacija būtų klaidinanti, netiksli ir neatitinkanti prospekto. 5.4. Pranešimų teikimo taisyklių supaprastinimas ir patobulinimas 5.4.1. Geresnės sąlygos KIPVPS patekti į rinką Šioje KIPVPS direktyvoje nustatomos bendros taisyklės, kuriomis leidžiama vienoje valstybėje narėje leidimą veikti gavusiam ir prižiūrimam KIPVPS savo investiciniais vienetais prekiauti bet kurioje kitoje valstybėje narėje. Prieš pradėdamas prekiauti savo investiciniais vienetais, KIPVPS privalo įvykdyti pranešimų teikimo tvarkos reikalavimus. Dabartinė tvarka fondų steigėjams tapo sudėtinga ir atima daug laiko. Esami terminai nuo pranešimo pateikimo momento iki faktinės prekybos KIPVPS investiciniais vienetais pradžios yra didelis trūkumas, palyginti su kitais mažmeniniams investuotojams siūlomais finansiniais produktais, kuriems dažnai taikomi ne tokie griežti informacijos ar investuotojų apsaugos reikalavimai. Siekiant išspręsti šią problemą 88 straipsnyje siūloma nauja racionalizuota tvarka, pagrįsta priežiūros institucijų tarpusavio ryšiais. Pagal naująsias taisykles KIPVPS, kuris nori prekiauti savo investiciniais vienetais kitoje valstybėje narėje, pateiks pranešimą savo buveinės valstybės narės kompetentingoms institucijoms. Šio pranešimo turinys bus vienodas, o jame iš esmės bus apibūdinta prekybos investiciniais vienetais atitinkamoje valstybėje narėje tvarka. Prie to pranešimo bus pridedami keli dokumentai (fondo taisyklės, pagrindinė informacija investuotojams). Patikrinusios dokumentų išsamumą, buveinės valstybės narės kompetentingos institucijos juos automatiškai perduoda priimančiosios valstybės narės institucijai kartu su pažyma, kurioje patvirtinama, kad tas KIPVPS laikosi įpareigojimų pagal šią direktyvą. Priimančiosios valstybės narės kompetentingos institucijos neturės teisės peržiūrėti, ginčyti ar svarstyti KIPVPS buveinės valstybėje narėje išduoto leidimo pagrįstumo. 5.4.2. Kompetentingų institucijų atsakomybės patikslinimas Pakeitimais pabrėžiamas pagrindinis principas, pagal kurį priimančioji valstybė narė negali ginčyti išskirtinės buveinės valstybės narės atsakomybės tose srityse, kurioms taikoma ši direktyva. Siekiant sudaryti geresnes sąlygas tiesiogiai ir nedelsiant patekti į kitos valstybės narės rinką, prekybos tvarkos atitiktis priimančiojoje valstybėje taikomoms taisyklėms bus tikrinama nuolat, bet tik po to, kai KIPVPS savo investicinius vienetus pateikia priimančiosios valstybės narės rinkai. Direktyva taip pat siekiama padidinti skaidrumą, kiek tai susiję su prekybai taikomomis vietos taisyklėmis (įpareigojimas valstybėms narėms interneto svetainėse skelbti visas prekybai taikomas taisykles). 5.4.3. Geresni kompetentingų institucijų ryšiai ir bendradarbiavimas Tam, kad naujoji pranešimų teikimo tvarka pasiteisintų, reikia, kad kompetentingos institucijos gerintų tarpusavio ryšius. Todėl numatytas elektroninis informacijos apie KIPVPS ir jų prekybos tvarką perdavimas. Tai turėtų sudaryti sąlygas priimančiosios valstybės narės institucijoms geriau pasirengti nuolat stebėti atitiktį prekybos taisyklėms. Vis dėlto KIPVPS turės tiesiogiai informuoti priimančiosios valstybės narės institucijas apie bet kokius savo prekybos tvarkos pakeitimus. Šioje srityje tam tikros išsamios taisyklės bus priimtos priimant įgyvendinimo priemones. 5.4.4. Privalomai atskleidžiamos informacijos platinimo metodai priimančiosiose valstybėse narėse 89 straipsnyje įvedama nauja kalbinė tvarka, pagal kurią KIPVPS į vietos kalbą privalo išversti tik pagrindinę informaciją investuotojams. KIPVPS pats sprendžia, ar kitą privalomai atskleidžiamą informaciją versti į priimančiosios valstybės narės kalbą, ar į tarptautinių finansų srityje įprastą kalbą. Investuotojai žinos, kuria kalba pateikiamas prospektas ir metinės ar pusmetinės ataskaitos, nes tai bus nurodyta pagrindinėje informacijoje investuotojams. Todėl sprendimas dėl dokumentų, išskyrus pagrindinę informaciją investuotojams, vertimo (už kurį atsakingas vien KIPVPS) į priimančiosios valstybės narės kalbą bus priimtas atsižvelgiant į rinką (tai atitiks Prospekto direktyvos kalbinę tvarką). 5.5. Taisyklės siekiant stiprinti bendradarbiavimą vykdant priežiūrą Siekiant sėkmingai įgyvendinti šiuo pasiūlymu įvestas nuostatas negali būti aukojama didelė investuotojų apsauga, nustatyta KIPVPS direktyvoje. Todėl greta siūlomų pakeitimų numatomos priemonės, kuriomis stiprinami esami bendradarbiavimo vykdant priežiūrą mechanizmai ir suteikiama papildomų priemonių priežiūros institucijoms, kad jos galėtų veiksmingai vykdyti savo pareigas. Šios priemonės labai panašios į jau galiojančias kitų finansinių paslaugų direktyvų nuostatas. ê 85/611/EEB (pritaikytas) 2008/0153 (COD) Pasiūlymas EUROPOS PARLAMENTO IR TARYBOS DIREKTYVA …/…/EB […] dėl įstatymų ir kitų teisės aktų, susijusių su kolektyvinio investavimo į perleidžiamus vertybinius popierius subjektais (KIPVPS), derinimo (Tekstas svarbus EEE) EUROPOS PARLAMENTAS IR EUROPOS SĄJUNGOS TARYBA, atsižvelgdami į Europos bendrijos steigimo sutartį, ypač į jos 57 √ 47 ∏ straipsnio 2 dalį, atsižvelgdami į Komisijos pasiūlymą, laikydamiesi Sutarties 251 straipsnyje nustatytos tvarkos[9], kadangi: ò naujas (1) 1985 m. gruodžio 20 d. Tarybos direktyva dėl įstatymų ir kitų teisės aktų, susijusių su kolektyvinio investavimo į perleidžiamus vertybinius popierius subjektais (KIAVPS), derinimo[10] buvo keletą kartų iš esmės keičiama[11]. Kadangi reikia padaryti daugiau pakeitimų, aiškumo sumetimais ji turėtų būti išdėstyta nauja redakcija. (2) Direktyva 85/611/EEB buvo labai svarbus Europos investicinių fondų sektoriaus sėkmingos plėtros veiksnys. Tačiau nepaisant patobulinimų po jos priėmimo, visų pirma 2001 m., ilgainiui tapo akivaizdu, kad KIPVPS teisinę sistemą reikia keisti siekiant ją pritaikyti prie XXI a. finansų rinkų aplinkybių. 2005 m. Komisijos žaliojoje knygoje dėl investicinių fondų[12] pradėta vieša diskusija, kaip reikėtų pakeisti direktyvą, kad būtų sprendžiami nauji uždaviniai. Po šių intensyvių konsultacijų prieita prie bendros išvados, kad reikia iš esmės pakeisti direktyvą. ê 85/611/EEB 1 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) Valstybių narių teisės aktai, susiję su kolektyvinio investavimo subjektais, įvairiose valstybėse labai skiriasi, ypač prievolių ir kontrolės, kuri taikoma tiems subjektams, atžvilgiu. Tie skirtumai iškreipia konkurencijos sąlygas tarp tų subjektų ir neužtikrina atitinkamos apsaugos jų investicinių vienetų savininkams. ê 85/611/EEB 2 ir 3 konstatuojamosios dalys (pritaikytas) (3) Nacionaliniai teisės aktai, reglamentuojantys kolektyvinio investavimo subjektus, turėtų būti suderinti, siekiant Bendrijos lygiu suvienodinti konkurencijos sąlygas tarp tų subjektų ir kartu užtikrinti kuo veiksmingesnę ir vienodesnę jų investicinių vienetų apsaugą. Toks suderinimas leis kolektyvinio investavimo subjektui, įsteigtam vienoje valstybėje narėje, lengviau prekiauti savo investiciniais vienetais kitose valstybėse narėse. Šių tikslų siekimas padėseda pašalinti suvaržymus, taikomus laisvaim kolektyvinio investavimo subjektų √ KIPVPS ∏ investicinių vienetų apyvartai √ judėjimui ∏ Bendrijoje, ir toks derinimas padės sukurti Europos kapitalo rinką. ê 85/611/EEB 4 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (4) Atsižvelgiant į tuos tikslus, pageidautina numatyti, kad būtų nustatytos bendrąsiasosios pagrindinesės valstybėse narėse įsikūrusių √ įsteigtų KIPVPS ∏ kolektyvinio investavimo subjektų licencijavimo, priežiūros, struktūros ir veiklos bei informacijos, kurią jos jie turi skelbti, taisyklesės. ê 85/611/EEB 5 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) Tų bendrųjų taisyklių taikymas yra pakankama garantija, kad valstybėse narėse įsikūrusiems kolektyvinio investavimo subjektams priklausomai nuo taikomų nuostatų dėl kapitalo judėjimų būtų leista prekiauti savo investiciniais vienetais kitose valstybėse narėse, kai tos valstybės narės negali tiems subjektams ar jų investiciniams vienetams taikyti jokios nuostatos, tose valstybėse nepatenkančios į šios direktyvos reglamentuojamą sritį. Jeigu kolektyvinio investavimo subjektas, įsikūręs vienoje valstybėje narėje, prekiauja savo investiciniais vienetais kitoje valstybėje narėje, jis vis tiek turi imtis visų būtinų priemonių, užtikrinančių, kad jų investicinių vienetų savininkai toje kitoje valstybėje narėje galėtų lengvai pasinaudoti savo finansinėmis teisėmis ir gautų reikiamą informaciją. ê 85/611/EEB 6 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) ir 2001/108/EB 2 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (5) Valstybių narių teisės aktų suderinimas pirmiausia turėtų apsiriboti √ KIPVPS ∏ kolektyvinio investavimo subjektais, išskyrus uždarojo tipo, kurie skatina viešą prekybą savo investiciniais vienetais Bendrijoje ir kurių vienintelis tikslas yra investuoti į perleidžiamus vertybinius popierius (kurie yra daugiausia perleidžiami vertybiniai popieriai, įtraukti į biržos oficialųjį prekybos sąrašą ar į kitos panašios reguliuojamos rinkos sąrašą). Kolektyvinio investavimo subjektų, kuriems netaikoma ši direktyva, reguliavimas sukelia daugybę problemų, kurias reikia spręsti taikant kitas nuostatas, todėl atitinkamai tokie subjektai suderinimo objektu taps vėliau. Laukdama tokio suderinimo kiekviena valstybė narė gali, inter alia, numatyti, kad toms kolektyvinio investavimo į perleidžiamus vertybinius popierius subjektų (KIAVPS) kategorijoms ši direktyva netaikoma dėl jų investavimo ir skolinimosi politikos, ir išdėstyti konkrečias taisykles, kurių tokie KIAVPS turi laikytis vykdydami savo veiklą tos valstybės teritorijoje. Atsižvelgiant į įvykius rinkoje, pPageidautina, kad KIPVPS √ būtų leista į ∏ investicijų objektas √ tikslą įtraukti ∏ būtų daugiau apimantis, kad jie galėtų investavimąuoti ir į kitasus, pakankamai likvidžias finansines priemones, ne tik į perleidžiamus vertybinius popierius. Šioje direktyvoje √ turėtų būti ∏ yra išvardytos finansinės priemonės, kuriose gali tapti KIPVPS portfelio investiciniu turtu. Investicijų atrinkimas į portfelį naudojantis indeksu yra valdymo metodas. ê 2001/107/EB 3 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (6) Siekiant prisidėti prie finansinės sistemos stabilumo, leidimai, išduoti valdymo įmoneiės √ jos ∏ buveinės valstybėje narėje, turėtųi užtikrinti investuotojo apsaugą ir valdymo įmonių mokumą. Tokio požiūrio laikomasi siekiant užtikrinti, kad abipusis leidimų ir riziką ribojančios priežiūros sistemų pripažinimas būtų iš esmės suderintas ir pakankamas tam, kad būtų galima išduoti bendrą visoje √ Bendrijoje ∏ Europos Sąjungoje galiojantį leidimą, ir laikytis nuostatos, kad priežiūros funkcijas atlieka buveinės valstybė narė. ê 2001/107/EB 4 konstatuojamoji dalis (7) Investuotojų saugumui užtikrinti būtina garantuoti visų valdymo įmonių vidaus priežiūrą, ypač laikantis dviejų vadovų principo ir taikant tinkamus vidaus kontrolės mechanizmus. ê 2001/107/EB 5 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (8) Siekiant užtikrinti, kad valdymo įmonė galėtų vykdyti dėl savo veiklos atsirandančius įsipareigojimus ir taip užsitikrintų stabilumą, būtinas pradinis ir papildomas nuosavas kapitalas. Įvertinant plėtros veiksnius, ypač priklausančius kapitalo mokesčių rizikai √ Bendrijoje ∏ Europos Sąjungoje ir kitose tarptautinėse finansų rinkose, šiuos reikalavimus, įskaitant ir naudojimosi garantijomis, √ reikėtų ∏ būtina peržiūrėti kartą per trejus metus. ê 2001/107/EB 6 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (9) Vadovaujantis √ buveinės valstybės narės priežiūros principu ∏ abipusiu pripažinimu, valdymo įmonėms, gavusioms tam tikrų paslaugų teikimo leidimus buveinės valstybėse narėse, turėtų būti leista tas paslaugas teikti visoje √ Bendrijoje ∏ Europos Sąjungoje steigiant filialus arba vadovaujantis paslaugų teikimo laisve. Bendrųjų investicinių fondų (patikėjimo fondų) veiklos taisykles tvirtina valdymo įmonės buveinės valstybė narė. ê 2001/107/EB 7 konstatuojamoji dalis (10) Leidimas valdyti kolektyvinį vertybinių popierių portfelį (patikėjimo fondų (bendrųjų investicinių fondų) ir investicinių bendrovių valdymas), išduotas valdymo įmonei buveinės valstybėje narėje, turėtų leisti įmonei verstis tokia veikla priimančiosiose valstybėse narėse: prekiauti suvienodintų patikėjimo fondų (bendrųjų investicinių fondų) investiciniais vienetais, kuriuos valdo buveinės valstybėje narėje esanti valdymo įmonė; prekiauti suvienodintų investicinių bendrovių, valdomų tokios įmonės, akcijomis; atlikti kitas funkcijas ir užduotis, susijusias su kolektyvinio portfelio valdymu; valdyti investicinių bendrovių, įsteigtų kitose valstybėse narėse (išskyrus buveinės valstybę narę), turtą; pagal suteiktus įmonių, įsteigtų kitose valstybėse narėse, išskyrus buveinės valstybę narę, įgaliojimus tų įmonių vardu atlikti su kolektyvinio portfelio valdymu susijusias funkcijas. ê 2001/107/EB 8 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (11) Abipusio pripažinimo ir bBuveinės valstybės narės priežiūros principasi reikalauja, kad kompetentingos valstybių narių institucijos neišduotų leidimų ir panaikintų jau išduotus tada, kai veiklos programos turinys, geografinis pasiskirstymas ar faktinė veikla aiškiai rodo, kad valdymo įmonė, siekdama išvengti galiojančių griežtesnių standartų toje valstybėje narėje, kurios teritorijoje ji ketina veikti ar jau yra atliekama didžioji jos veiklos dalis, pasirinko kitos valstybės narės teisinę sistemą. Pagal šią direktyvą valdymo įmonė turėtų gauti leidimą toje valstybėje narėje, kurioje yra registruota šios valdymo įmonės buveinė. Vadovaujantis buveinės šalies kontrolės principu, teisę patvirtinti patikėjimo fondų (bendrųjų investicinių fondų) parengtas fondų taisykles ir pasirinktą depozitoriumą turi tik ta valstybė narė, kurios teritorijoje yra registruota valdymo įmonės buveinė. Siekiant išvengti priežiūros arbitražo ir skatinti pasitikėjimą buveinės šalies institucijų priežiūros veiksmingumu, reikalaujama, kad išduodamas KIPVPS leidimas nesudarytų jokių teisinių kliūčių, dėl kurių įmonė negalėtų užsiimti veikla savo buveinės valstybėje narėje. Laisvam pasirinkimui tai visiškai netrukdo, nes, kai tik KIPVPS išduodamas leidimas, jos jie gali laisvai pasirinkti valstybę narę (valstybes nares), kurios (kurių) rinkoje (rinkose) būtų prekiaujama KIPVPS investiciniais vienetais pagal šios direktyvos reikalavimus. ê 2001/107/EB 9 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (12) Direktyva 85/611/EEB riboja √ Atsižvelgiant į ∏ valdymo įmonių veiklos apimtįis iki vienintelės — patikėjimo fondų (bendrųjų investicinių fondų) ir investicinių bendrovių (kolektyvinio portfelio valdymas) valdymo — veiklos. Siekiant √ ir siekiant ∏ atsižvelgti į naujausią valstybių narių nacionaliniusų teisės aktusų raidą ir leisti tokioms įmonėms patirti svarbius masinės veiklos privalumus, pageidautina šiuos apribojimus peržiūrėti. Todėl pageidautina leisti tokioms įmonėms verstis atskirų klientų investicijų portfelių valdymo veikla (t. y. individualaus portfelio valdymu), įskaitant pensinių fondų valdymą, bei kitomis specifinėmis, susijusiomis su pagrindine veikla, tačiau ne pagrindinėmis veiklos rūšimis. Tokias valdymo įmonės veiklos √ apimtis ∏ apimties išplėtimas neturėtų suformuoti išankstinės neigiamos nuomonės dėl tokių įmonių stabilumo. Tačiau siekiant išvengti interesų prieštaravimų, kai valdymo įmonėms leidžiama valdyti ir kolektyvinį, ir individualius portfelius, būtina nustatyti √ nustatyti ∏ tam tikras specialias taisykles. ê 2001/107/EB 10 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (13) √ Individualaus ∏ Iinvesticijų portfelio valdymas – tai investicinė paslauga, numatyta 2004 m. balandžio 21 d. Europos Parlamento ir Tarybos direktyvoje 2004/39/EB dėl finansinių priemonių rinkų, iš dalies keičiančioje Tarybos direktyvas 85/611/EEB, 93/6/EEB ir Europos Parlamento ir Tarybos direktyvą 2000/12/EB bei panaikinančioje Tarybos direktyvą 93/22/EEB[13] 1993 m. gegužės 10 d. Tarybos direktyvoje 93/22/EEB dėl investicinių paslaugų vertybinių popierių srityje[14]. Siekiant užtikrinti vienodą šios srities veiklos reguliavimą, pageidautina, kad valdymo įmonės, kurioms leidžiama teikti tokią paslaugą, veiktų pagal šia direktyva nustatytas veiklos sąlygas. ê 2001/107/EB 11 konstatuojamoji dalis (14) Buveinės valstybė narė paprastai sukuria griežtesnes, negu nustatyta šioje direktyvoje, veiklos taisykles, ypač dėl leidimų išdavimo sąlygų, riziką ribojančių reikalavimų, atskaitomybės ir dėl išsamaus vertybinių popierių prospekto. ê 2001/107/EB 12 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (15) Pageidautina nustatyti taisykles, apibrėžiančias, kokiomis aplinkybėmis valdymo įmonė, siekdama padidinti savo veiklos efektyvumą, savo įgaliojimų pagrindu gali deleguoti trečiosioms šalims specifines užduotis ir funkcijas. Siekiant užtikrinti tinkamą abipusio leidimų pripažinimo ir buveinės √ valstybės narės ∏ šalies priežiūros principoų laikymąsi, deleguoti leidžianti valstybė narė turi užtikrinti, kad valdymo įmonė, kuriai buvo išduotas veiklos leidimas, neperduoda visų savo funkcijų vienai ar kelioms trečiosioms šalims taip, kad pati taptų tik pašto dėžute, ir √ kad ∏ kad įgaliojimų suteikimas trečiosioms šalims netrukdo efektyviai prižiūrėti valdymo įmonės veiklos. Pats faktas, kad valdymo įmonė delegavo savo funkcijas, jokiu būdu neturėtų paveikti tos įmonės ir depozitoriumo įsipareigojimų investicinių vienetų savininkams ir atsakingoms √ kompetentingoms ∏ institucijoms. ê 2001/107/EB 13 konstatuojamoji dalis (16) Siekiant apsaugoti akcijų savininkų interesus ir palaikyti tam tikrą suvienodintų veiklos taisyklių, taikomų kolektyvinio investavimo subjektams, rinkoje lygį, reikalaujama, kad investicinės bendrovės turėtų pradinį kapitalą. Investicinių bendrovių, perdavusių valdymą valdymo įmonėms, reikalaujamąjį pradinį kapitalą sudaro valdymo įmonės papildomos nuosavos lėšos. ê 2001/107/EB 14 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (17) Leidimus turinčios investicinės bendrovės visada turėtų laikytis šios direktyvos √ 13 ∏ 5g ir √ 14 ∏ 5h straipsnių: jei bendrovė atlieka investicinės bendrovės funkcijas, jai tiesiogiai taikomi šios direktyvos √ 27 ∏ 13b straipsnio reikalavimai, o tais atvejais, kai leidimą turinti investicinė bendrovė valdymą perduoda valdymo įmonei, pastaroji turėtų gauti tokios veiklos leidimą pagal šios direktyvos reikalavimus, ir tuo jau yra įpareigojama laikytis šios direktyvos √ 13 ∏ 5g ir √ 14 ∏ 5h straipsnių reikalavimų. ò naujas (18) Nepaisant poreikio konsoliduoti KIPVPS, KIPVPS jungimui Bendrijoje kyla daug teisinių ir administracinių sunkumų. Todėl siekiant pagerinti vidaus rinkos veikimą būtina nustatyti Bendrijos nuostatas, kuriomis būtų palengvintos KIPVPS (ir jų investicinių padalinių) jungimo sąlygos. Nors kai kurios valstybės narės leidimus išdavė tik tokiems fondams, kurie neturi juridinio asmens statuso, reikėtų visų valstybių narių teisėje leisti ir pripažinti visų rūšių fondų (neturinčių juridinio asmens statuso, jį turinčių ir patikėjimo fondų) jungimą. Šioje direktyvoje aptariami tie jungimo metodai, kurie dažniausiai naudojami valstybėse narėse. Tai netrukdo KIPVPS taikyti kitokius metodus jungiantis šalies viduje arba tarpvalstybiniu pagrindu. Tačiau tiems metodams ir toliau bus taikomos atitinkamos nacionalinės teisės nuostatos. (19) Siekdamos apsaugoti investuotojų interesus, valstybės narės turėtų reikalauti, norint vykdyti siūlomą KIPVPS jungimą jų jurisdikcijai priklausančioje teritorijoje arba tarpvalstybiniu pagrindu, gauti jų kompetentingų institucijų leidimą. Vykdant tarpvalstybinį jungimą, nustojančio veikti KIPVPS (po jungimo pasibaigsiančio KIPVPS) buveinės valstybės narės kompetentingos institucijos turėtų patvirtinti jungimą ir taip užtikrinti, kad investicinių vienetų savininkų, kurie faktiškai keičia fondą, interesai būtų tinkamai apsaugoti. Jei jungiami daugiau nei vienas po jungimo pasibaigsiantis KIPVPS, kurių buveinės yra skirtingose valstybėse narėse, tokį jungimą turės patvirtinti visų po jungimo pasibaigsiančių KIPVPS kompetentingos institucijos glaudžiai bendradarbiaudamos tarpusavyje. Kadangi taip pat reikėtų tinkamai apsaugoti įvykdžius jungimą išliekančio KIPVPS (po jungimo veiksiančio KIPVPS) investicinių vienetų savininkų interesus, į juos, tvirtindamos tarpvalstybinį jungimą, turėtų atsižvelgti po jungimo pasibaigsiančio KIPVPS buveinės valstybės narės kompetentingos institucijos. (20) Būtina užtikrinti papildomą nepriklausomą jungimų kontrolę. Kiekvieno jungime dalyvaujančio KIPVPS depozitoriumai turėtų patikrinti bendrųjų jungimo projekto sąlygų atitiktį atitinkamoms šios direktyvos ir KIPVPS fondų taisyklių nuostatoms. Nepriklausomas auditorius visų jungime dalyvaujančių KIPVPS vardu turėtų parengti ataskaitą, kurioje būtų patvirtinti šių KIPVPS turto ir įsipareigojimų vertinimo metodai ir valiutos keitimo kurso apskaičiavimo metodas, kuriuos bendrųjų jungimo sąlygų projekte pateikia šių KIPVPS valdymo ir (arba) administracijos organai. Siekiant apriboti su tarpvalstybiniu jungimu susijusias išlaidas, turėtų būti įmanoma parengti vieną visų jungime dalyvaujančių KIPVPS ataskaitą, o teisės aktų nustatytą auditą atliekantis po jungimo pasibaigsiančio ir (arba) po jungimo veiksiančio KIPVPS auditorius turėtų turėti tokią teisę. Investuotojų apsaugos sumetimais investicinių vienetų savininkams turėtų būti suteikta galimybė nemokamai gauti šios ataskaitos egzempliorių. (21) Ypač svarbu, kad investicinių vienetų savininkai būtų tinkamai informuoti apie siūlomą jungimą ir kad jų teisės būtų pakankamai apsaugotos. Nors tai aktualiausia po jungimo pasibaigsiančio KIPVPS investicinių vienetų savininkams, po jungimo veiksiančio KIPVPS investicinių vienetų savininkų interesai taip pat turėtų būti apsaugoti tada, kai siūlomas jungimas gali turėti esminės įtakos jų investicijoms. (22) Šioje direktyvoje išdėstytomis KIPVPS jungimo nuostatomis nepažeidžiamas teisės aktų dėl įmonių koncentracijos kontrolės, visų pirma 2004 m. sausio 20 d. Tarybos reglamento (EB) Nr. 139/2004 dėl koncentracijų tarp įmonių kontrolės (EB susijungimų reglamentas)[15], taikymas. ê 85/611/EEB 7 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (23) Laisva prekyba KIPVPS išleistais investiciniais vienetais, leidžianti iki 100 % jų turto investuoti į to paties subjekto išleistus perleidžiamus vertybinius popierius (valstybės, vietos valdžios ir t. t.), negali turėti tiesioginio ar netiesioginio poveikio, trukdančio kapitalo rinkos veikimui ar valstybių narių finansavimui, arba negali sukurti ekonominių situacijų, panašių į tas, kurioms pagal Sutarties 68 straipsnio 3 dalį siekiama užkirsti kelią. ê 85/611/EEB 8 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) kadangi reikėtų atsižvelgti į konkrečią situaciją Graikijos Respublikos ir Portugalijos Respublikos finansinėse rinkose ir suteikti šioms valstybėms papildomą laikotarpį šiai direktyvai įgyvendinti, ê 2001/108/EB 3 konstatuojamoji dalis (24) Šioje direktyvoje pateikiamas perleidžiamų vertybinių popierių apibrėžimas yra vartojamas tik šioje direktyvoje ir neturi įtakos įvairiems apibrėžimams, kurie nacionaliniuose teisės aktuose yra pateikiami kitiems tikslams, pavyzdžiui, apmokestinimo. Dėl šios priežasties pateiktasis apibrėžimas neapima akcijų ir kitų joms lygiaverčių vertybinių popierių, kuriuos išleidžia tokios institucijos, kaip statybos draugijos, pramoninės ir taupymo draugijos, kurių nuosavybės teisės praktiškai negali būti perleistos, išskyrus tuos atvejus, kai emitentas juos superka pats. ê 2001/108/EB 4 konstatuojamoji dalis (25) Pinigų rinkos priemonės apima tas perleidžiamas priemones, kuriomis reguliuojamose rinkose paprastai neprekiaujama, bet jomis prekiaujama pinigų rinkose, pavyzdžiui, iždo ir savivaldybių vekseliai, indėlių sertifikatai, komerciniai vekseliai, vidutinės trukmės vekseliai ir bankų akceptai. ê 2001/108/EB 5 konstatuojamoji dalis (26) Reikėtų užtikrinti, kad šioje direktyvoje reguliuojamosų rinkosų samprata atitiktųnka sampratą, pateiktą 1993 m. gegužės 10 d. Tarybos direktyvoje 93/22/EEB dėl investavimo paslaugų vertybinių popierių srityje[16] Direktyvoje 2004/39/EB. ê 2001/108/EB 6 konstatuojamoji dalis (27) Pageidautina, kad KIPVPS būtų leista investuoti savo turtą į KIPVPS ir (arba) į kitų atviro tipo kolektyvinio investavimo subjektų, kurie taip pat investuoja į šioje direktyvoje minimą likvidų finansinį turtą ir kurie savo veikloje vadovaujasi rizikos paskirstymo principu, investicinius vienetus. Būtina, kad KIPVPS arba kitiems kolektyvinio investavimo subjektams, į kuriuos KIPVPS investuoja, būtų taikoma veiksminga priežiūra. ê 2001/108/EB 7 konstatuojamoji dalis (28) Turėtų būti skatinama KIPVPS galimybių investuoti į KIPVPS ir kitus kolektyvinio investavimo subjektus plėtra. Dėl šios priežasties būtina užtikrinti, kad tokia investicinė veikla nemažina investuotojų apsaugos. Kadangi KIPVPS turi geresnes galimybes investuoti į kitų KIPVPS ir (arba) kolektyvinio investavimo subjektų investicinius vienetus, būtina nustatyti tam tikras taisykles, kurios reguliuotų kiekybinius apribojimus, informacijos atskleidimą ir „pakopų“ reiškinio užkirtimą. ê 2001/108/EB 8 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (29) Atsižvelgiant į rinkos pokyčius ir į tai, kad jau sukurta ekonominė ir pinigų sąjunga, pageidautina, kad KIPVPS būtų leista dėti indėlius į bankus. Siekiant užtikrinti reikalingą investicijų į indėlius likvidumą, šie indėliai turi būti išmokami pareikalavus arba juos turi būti galima atsiimti. Jeigu indėliai padedami į √ trečiojoje šalyje ∏ valstybėje, kuri nėra narė, registruotą buveinę turinčią kredito įstaigą, šiai kredito įstaigai turi būti taikomos riziką ribojančios taisyklės, atitinkančios Bendrijos teisės aktuose nustatytąsias taisykles. ê 2001/108/EB 9 konstatuojamoji dalis (30) Be to, atsižvelgiant į tai, kad KIPVPS gali laikyti indėlius bankuose, vadovaudamiesi fondo taisyklėmis arba steigimo dokumentais, gali prireikti leisti visiems KIPVPS turėti papildomo likvidaus turto, pavyzdžiui, pareikštinius bankų indėlius. Tokio papildomo likvidaus turto turėjimas gali būti pagrįstas, pavyzdžiui, šiais atvejais: norint atlikti einamuosius arba specialiuosius mokėjimus; pardavimo atveju tokį laikotarpį, kuris reikalingas reinvestuoti į perleidžiamus vertybinius popierius, pinigų rinkos priemones ir (arba) kitą šioje direktyvoje numatytą finansinį turtą; kai dėl nepalankių rinkos sąlygų investicijos į perleidžiamus vertybinius popierius, pinigų rinkos priemones bei kitą finansinį turtą tam tikrą laikotarpį turi būti sustabdytos. ê 2001/108/EB 10 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (31) Dėl su rizikos apribojimaius susijusių priežasčių būtina vengti per didelės KIPVPS investicijų koncentracijos, kuri √ jam ∏ sukelia abipusę riziką tam pačiam subjektui arba tai pačiai grupei priklausantiems subjektams. ê 2001/108/EB 11 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (32) Leidimas KIPVPS investuoti į išvestines finansines priemones turi būti aiškiai išreikštas kaip dalis jų bendros investicinės politikos ir (arba) apsidraudimo tikslais, kad būtų pasiektas nustatytas finansinis tikslas arba prospekte nurodytas rizikos √ pobūdis ∏ priedas. Siekiant užtikrinti investuotojo apsaugą, būtina nustatyti didžiausią leistiną išvestinių finansinių priemonių poziciją, kad nebūtų viršyta bendra grynoji KIPVPS portfelio vertė. Siekiant nuolat būti informuotam apie riziką ir įsipareigojimus, atsirandančius dėl su išvestinėmis finansinėmis priemonėmis susijusių sandorių, bei siekiant patikrinti, ar laikomasi investicijų apribojimų, ši rizika ir įsipareigojimai turi būti nuolat vertinami ir stebimi. Pagaliau siekiant užtikrinti investuotojų apsaugą teikiant informaciją, KIPVPS turi apibūdinti savo strategiją, metodus ir investicijų apribojimus, kuriais vadovaujantis atliekamos operacijos su išvestinėmis finansinėmis priemonėmis. ê 2001/108/EB 12 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (33) Atsižvelgiant į nebiržinei prekybai skirtas išvestines finansines priemones, turi būti nustatyti papildomi kitos sandorio šalies ir priemonių tinkamumo, likvidumo ir nuolatinio pozicijos vertinimo reikalavimai. Tokių papildomų reikalavimų tikslas yra užtikrinti tinkamą investuotojų apsaugą, artimą tokiai, kokia egzistuoja, kai išvestines finansines priemones jie įsigyja reguliuojamose rinkose. ê 2001/108/EB 13 konstatuojamoji dalis (34) Operacijos su išvestinėmis finansinėmis priemonėmis jokiu būdu negali būti atliekamos siekiant apeiti šioje direktyvoje nurodytus principus ir taisykles. Atsižvelgiant į nebiržines išvestines finansines priemones, papildomos rizikos paskirstymo taisyklės turi būti taikomos pozicijoms, kurias subjektas turi sandorio šalyje arba šalių grupėje. ê 2001/108/EB 14 konstatuojamoji dalis (35) Kai kurie portfelio valdymo metodai, kuriuos taiko kolektyvinio investavimo subjektai, dažniausia investuodami į akcijas ir (arba) skolos vertybinius popierius, yra paremti akcijų indeksų ir (arba) skolos vertybinių popierių indeksų atkartojimu. Pageidautina, kad KIPVPS būtų leista panaudoti žinomus ir pripažintus akcijų indeksus ir (arba) skolos vertybinių popierių indeksus. Dėl šios priežasties gali būti reikalingos lankstesnės rizikos paskirstymo taisyklės, taikytinos KIPVPS, kurie šiuo tikslu investuoja į akcijas ir (arba) skolos vertybinius popierius. ê 2001/108/EB 15 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (36) Kolektyvinio investavimo subjektai, patenkantys į šios direktyvos taikymo sritį, neturi turėti kitų tikslų, negu kolektyvinis pinigų, pritrauktų iš visuomenės, laikantis šioje direktyvoje nustatytų taisyklių, investavimas. Šioje direktyvoje nurodytais atvejais KIPVPS gali turėti dukterines įmones tik tada, kai to reikia, siekiant konkretaus KIPVPS vardu veiksmingai įgyvendinti tam tikrus veiksmus, kurie taip pat yra apibrėžti šioje direktyvoje. Kadangi būtina užtikrinti veiksmingą KIPVPS priežiūrą, steigti KIPVPS dukterines įmones trečiojoje šalyje turi būti leidžiama tik šioje √ šioje ∏ direktyvoje nurodytais atvejais ir sąlygomis. Bendroji pareiga veikti vien tik investicinių vienetų savininkų naudai, ir ypač siekiant padidinti sąnaudų efektyvumą, niekada nepateisina KIPVPS priemonių, kurios gali trukdyti kompetentingoms valdžios institucijoms veiksmingai įgyvendinti savo priežiūros funkcijas. ê 88/220/EEB 4 ir 5 konstatuojamosios dalys (pritaikytas) (37) Direktyvos 85/611/EEB 22 straipsnio 3 dalimi leidžiamas nukrypimas nuo to straipsnio 1 ir 2 dalių √ Pirminėje Direktyvos 85/611/EEB redakcijoje buvo leidžiama nukrypti nuo KIPVPS turto, kurį jis gali investuoti į to paties subjekto išleistus perleidžiamus vertybinius popierius, procentinės dalies apribojimo, kuris taikytas ∏ tais atvejais, kai obligacijas išleido arba už jas garantavo valstybė narė. √ Šiuo nukrypimu buvo leista ∏ ir leidžia kolektyvinio investavimo į perleidžiamus vertybinius popierius subjektams investuoti į tokias obligacijas iki 35 % savo turto. Panašus nukrypimas, tik labiau apribotas, pateisinamas privataus sektoriaus obligacijų atžvilgiu, kurios net nesant valstybės garantijų vis tiek suteikia tam tikras specialias garantijas investuotojams pagal konkrečias jiems taikomas taisykles. Dėl tos priežasties būtina praplėsti tokio nukrypimo taikymą visoms obligacijoms, kurios atitinka bendrai nustatytus kriterijus, paliekant galimybę pačioms valstybėms narėms sudaryti tokių obligacijų, kurioms jos ketina esant reikalui taikyti tokią išimtį, sąrašą., nustatant kitų valstybių narių informavimo tvarką, tokią pačią kaip nustatyta Direktyvos 85/611/EEB 20 straipsnyje, ò naujas (38) Kelios valstybės narės patvirtino nuostatas, kuriomis sudarytos sąlygos nekoordinuojamiems kolektyvinio investavimo subjektams sutelkti savo turtą į vieną finansuojamąjį fondą. Siekiant leisti KIPVPS pasinaudoti šiomis struktūromis, būtina finansuojantiesiems KIPVPS, norintiems sutelkti savo turtą finansuojamajame KIPVPS, netaikyti draudimo į vieną fondą investuoti daugiau kaip 10 % (tam tikrais atvejais 20 %). Ši išimtis yra pagrįsta, nes finansuojantysis KIPVPS visą arba beveik visą savo turtą investuoja į diversifikuotą finansuojamojo KIPVPS, kuriam pačiam taikomos KIPVPS diversifikavimo taisyklės, investicijų portfelį. (39) Siekiant palengvinti veiksmingą vidaus rinkos veikimą ir užtikrinti vienodą investuotojų apsaugą visoje Bendrijoje, reikėtų leisti veikti finansuojančiųjų ir finansuojamųjų KIPVPS struktūroms tiek tuo atveju, kai finansuojamasis ir finansuojantysis KIPVPS įsteigti toje pačioje valstybėje narėje, tiek tuo atveju, kai jie įsteigti skirtingose valstybėse narėse. Siekiant sudaryti sąlygas investuotojams geriau suprasti finansuojančiųjų ir finansuojamųjų KIPVPS struktūras, o priežiūros institucijoms – lengviau jas prižiūrėti (visų pirma tarpvalstybines), finansuojantiesiems KIPVPS turėtų būti draudžiama investuoti į daugiau kaip vieną finansuojamąjį fondą. Siekiant užtikrinti vienodą investuotojų apsaugą visoje Bendrijoje, finansuojamasis fondas pats turėtų būti leidimą veikti turintis KIPVPS. (40) Siekiant apsaugoti finansuojančiojo KIPVPS investuotojus, finansuojančiojo KIPVPS investicijas į finansuojamąjį KIPVPS turėtų iš anksto patvirtinti finansuojančiojo KIPVPS buveinės valstybės narės kompetentingos institucijos. (41) Siekiant sudaryti sąlygas finansuojančiajam KIPVPS veikti kuo daugiau atsižvelgiant į savo investicinių vienetų savininkų interesus ir visų pirma suteikti jam galimybę iš finansuojamojo KIPVPS gauti visą informaciją ir dokumentus, būtinus savo įpareigojimams vykdyti, finansuojantysis ir finansuojamasis KIPVPS turėtų sudaryti saistantį ir vykdomą susitarimą. Panašiai depozitoriumo arba atitinkamai finansuojančiojo ir finansuojamojo KIPVPS auditorių keitimosi informacija susitarimu reikėtų užtikrinti, kad būtų keičiamasi informacija ir dokumentais, reikalingais finansuojančiojo KIPVPS depozitoriumo arba auditoriaus pareigoms vykdyti. (42) Siekiant užtikrinti didelę finansuojančiojo KIPVPS investuotojų interesų apsaugą, prospektą, pagrindinę informaciją investuotojams, nurodytą 73 straipsnyje, ir visus rinkodaros pranešimus reikėtų pritaikyti prie finansuojančiųjų ir finansuojamųjų KIPVPS struktūrų ypatybių. (43) Draudimas finansuojamiesiems KIPVPS iš finansuojančiųjų KIPVPS imti pasirašymo ir išpirkimo mokesčius turėtų apsaugoti investicinių vienetų savininkus nuo nepagrįstų papildomų išlaidų. (44) Pertvarkymo taisyklėmis turėtų būti sudarytos sąlygos veikiantiems KIPVPS būti pertvarkytiems į finansuojančiuosius KIPVPS. Kartu jomis turėtų būti pakankamai apsaugoti investicinių vienetų savininkai. Kadangi toks pertvarkymas yra esminis investicijų politikos pokytis, iš pertvarkomo finansuojančiojo KIPVPS reikėtų reikalauti savo investicinių vienetų savininkams suteikti pakankamai informacijos, kad jie galėtų nuspręsti, ar išlaikyti savo investiciją. (45) Valstybės narės turėtų aiškiai atskirti rinkodaros pranešimus nuo privalomai investuotojams atskleidžiamos informacijos, kaip numatyta šioje direktyvoje. Privalomai investuotojams atskleidžiama informacija yra pagrindinė informacija investuotojams, prospektas ir metinė bei pusmetinė ataskaitos. (46) Pagrindinė informacija investuotojams turėtų būti investuotojams pateikta prieš sudarant sutartį, kad jie galėtų lengviau priimti pagrįstus sprendimus dėl investicijų. Joje turi būti tik esminiai elementai, padedantys priimti šiuos sprendimus. Pagrindinės informacijos investuotojams pobūdis turėtų būti kuo labiau suderintas siekiant užtikrinti pakankamą investuotojų apsaugą ir palyginamumą. Pagrindinė informacija investuotojams turėtų būti trumpa. Tinkamiausias būdas užtikrinti mažmeniniams investuotojams reikalingą informacijos aiškumą ir paprastumą ir sudaryti sąlygas sėkmingai ją palyginti – informaciją nustatyta tvarka pateikti viename ribotos apimties dokumente. (47) Pagrindinę informaciją investuotojams turėtų parengti visi KIPVPS. Valdymo įmonės arba prireikus investicinės bendrovės pagrindinę informaciją investuotojams turėtų pateikti svarbiems subjektams atsižvelgdamos į naudojamą paskirstymo metodą (tiesioginis pardavimas arba pardavimas per tarpininkus). Tai, kaip pagrindinę informaciją investuotojams tarpininkai naudoja pardavimo metu, reikėtų reglamentuoti atitinkamais tokiems tarpininkams taikomais teisės aktais, pvz., Direktyva 2004/39/EB. (48) KIPVPS teisei parduoti savo investicinius vienetus kitose valstybėse narėse reikėtų taikyti pranešimų teikimo tvarką, grindžiamą geresniu valstybių narių kompetentingų institucijų bendradarbiavimu. KIPVPS buveinės valstybės narės kompetentingoms institucijoms perdavus visą pranešimo bylą, KIPVPS priimančioji valstybė narė neturėtų galėti prieštarauti kitoje valstybėje narėje įsteigto KIPVPS patekimui į rinką arba ginčyti tos kitos valstybės narės išduoto leidimo. (49) Siekiant palengvinti tarpvalstybinę prekybą KIPVPS investiciniais vienetais, parengtos prekybos KIPVPS investiciniais vienetais tvarkos atitiktis KIPVPS priimančiojoje valstybėje narėje taikomiems įstatymams, kitiems teisės aktams ir administracinėms procedūroms turėtų būti nuolat tikrinama po to, kai KIPVPS savo investiciniais vienetais pradeda prekiauti toje valstybėje narėje. Taip tikrinamas gali būti visų pirma įpareigojimas, kad rinkodaros pranešimai būtų pateikti sąžiningai, aiškiai ir neklaidinančiai. (50) Siekiant teisinio tikrumo, reikia užtikrinti, kad KIPVPS, kuris savo investicinius vienetus parduoda tarpvalstybiniu pagrindu, turėtų galimybę elektronine forma lengvai susipažinti su visa informacija apie įstatymus ir kitus teisės aktus, taikomus KIPVPS priimančiojoje valstybėje narėje ir susijusius su prekyba KIPVPS investiciniais vienetais. (51) Siekiant palengvinti tarpvalstybinę prekybą KIPVPS investiciniais vienetais, iš KIPVPS turėtų būti reikalaujama į KIPVPS priimančiosios valstybės narės valstybinę kalbą arba vieną iš valstybinių kalbų arba tos valstybės narės kompetentingos institucijos patvirtintą kalbą išversti tik pagrindinę informaciją investuotojams. Pagrindinėje informacijoje investuotojams turėtų būti nurodyta, kuria kalba (-omis) pateikiami kiti privalomai atskleidžiami dokumentai ir papildoma informacija. (52) Siekiant, kad direktyva būtų vienodai taikoma visose valstybėse narėse, būtina stiprinti kompetentingų institucijų įgaliojimų konvergenciją. Priežiūros veiksmingumą turėtų garantuoti bendri mažiausi įgaliojimai, atitinkantys įgaliojimus, kompetentingoms institucijoms suteiktus kitais Bendrijos finansinių paslaugų teisės aktais. (53) Būtina sustiprinti nuostatas dėl nacionalinių kompetentingų institucijų keitimosi informacija ir jų pareigas teikti tarpusavio pagalbą ir bendradarbiauti. ê 95/26/EB 6 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) è1 95/26/EB 1 straipsnio ketvirta įtrauka (54) Efektyvus priežiūros institucijų priežiūros funkcijų vykdymas apima ir priežiūrą konsolidavimo pagrindu, kurią privaloma taikyti è1 √ KIPVPS ∏ finansų įmonėms arba įmonėms, dalyvaujančioms jų verslo veikloje, ç jeigu tai numato Bendrijos įstatymų nuostatos. Tokiais atvejais kompetentingos institucijos, į kurias kreipiamasi leidimo, privalo numatyti, kokios institucijos bus atsakingos už tos è1 √ KIPVPS ∏ finansų įmonės arba įmonės, dalyvaujančios jo verslo veikloje, ç konsoliduotą priežiūrą. ê 95/26/EB 7 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) è1 95/26/EB 1 straipsnio ketvirta įtrauka (55) Pagal tarpusavio pripažinimo ir buveinės valstybės narės priežiūros principąus valstybių narių kompetentingos institucijos negali išduoti leidimo arba turi panaikinti leidimą, jeigu tokie veiksniai, kaip veiklos programų turinys, faktinės veiklos paskirstymas geografiniu principu √ arba faktinė veikla ∏ , aiškiai rodo, kad è1 √ KIPVPS ∏ finansų įmonė arba įmonė, dalyvaujanti jo verslo veikloje, ç pasirinko vienos valstybės narės teisinę sistemą, kad nereikėtų laikytis griežtesnių standartų, galiojančių kitoje valstybėje narėje, kurioje ji atlieka arba ketina atlikti didžiąją savo veiklos dalį. è1 √ KIPVPS ∏ Finansų įmonė, arba įmonė, dalyvaujanti jo verslo veikloje , ç kuri yra juridinis asmuo, privalo gauti leidimą veiklai toje valstybėje narėje, kurioje yra jos registruota buveinė. è1 √ KIPVPS ∏ Finansų įmonės, arba įmonės, dalyvaujančios jo verslo veikloje , ç kuri nėra juridinis asmuo, pagrindinė buveinė privalo būti toje valstybėje narėje, kurioje jai išduotas leidimas veiklai. Be to, valstybės narės privalo reikalauti, kad è1 √ KIPVPS pagrindinė buveinė ∏ finansų įmonės arba įmonės, dalyvaujančios jo verslo veikloje, ç pagrindinė buveinė visada būtų įsteigta buveinės valstybėje narėje ir kad ji iš tikrųjų ten veiktų. ê 95/26/EB 8 konstatuojamoji dalis (56) Tikslinga numatyti galimybę keistis informacija kompetentingoms institucijoms ir institucijoms ar organizacijoms, kurios atlikdamos savo funkcijas daro finansų sistemą stabilesnę. Norint, kad perduodama informacija išliktų konfidenciali, adresatų sąrašas privalo būti griežtai ribojamas. ê 95/26/EB 9 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (57) Tam tikra veikla, pavyzdžiui, sukčiavimas ir pažeidimai pasinaudojant viešai neatskleista informacija, gali paveikti finansų sistemos stabilumą ir patikimumą, netgi kai tai susiję ir su kitomis, o ne tik √ KIPVPS ar įmonėmis, dalyvaujančiomis jų verslo veikloje ∏ finansų įmonėmis. ê 95/26/EB 10 konstatuojamoji dalis (58) Reikia nurodyti sąlygas, kuriomis taip keistis informacija yra leidžiama. ê 95/26/EB 11 konstatuojamoji dalis (59) Jeigu yra nustatyta, kad informaciją galima teikti tik gavus aiškų kompetentingų institucijų sutikimą, prireikus pastarosios gali duoti savo sutikimą, taikydamos griežtus reikalavimus. ê 95/26/EB 12 konstatuojamoji dalis (60) Taip pat turėtų būti leidžiama keistis informacija ir tarp, viena vertus, kompetentingų institucijų, ir centrinių bankų bei kitų panašias funkcijas atliekančių pinigų institucijų, taip pat prireikus kitų už mokėjimų sistemą atsakingų valdžios institucijų. ê 95/26/EB 13 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (61) Į √ šią ∏ Ddirektyvą 85/611/EEB turėtų būti įtrauktas toks pat profesinės paslapties įpareigojimas, kurį turėtų vykdyti institucijos, atsakingos už kolektyvinio investavimo į perleidžiamus vertybinius popierius subjektų √ KIPVPS ∏ bei įmonių, kurios dalyvauja tokioje veikloje, licencijavimą ir priežiūrą, ir minėtoms institucijoms turėtų būti suteiktos tokios pačios galimybės keistis informacija kaip ir suteiktos institucijoms, atsakingoms už kredito įstaigų, investicinių įmonių ir draudimo įmonių licencijavimą ir priežiūrą. ê 95/26/EB 15 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) è1 95/26/EB 1 straipsnio ketvirta įtrauka (62) Norint pagerinti è1 √ KIPVPS ∏ finansų įmonių arba įmonių, dalyvaujančių jų verslo veikloje, ç riziką ribojančią priežiūrą ir apsaugoti è1 √ KIPVPS ∏ finansų įmonių arba įmonių, dalyvaujančių jų verslo veikloje, ç klientus, turėtų būti nustatyta, kad auditorius privalo nedelsdamas pranešti kompetentingoms institucijoms visais atvejais, kaip numato ši direktyva, kai vykdydamas savo pareigas jis sužino kokių nors faktų, galinčių turėti rimtą poveikį è1 √ KIPVPS ∏ finansų įmonės arba įmonės, dalyvaujančios jo verslo veikloje, ç finansinei būklei arba valdymo ir apskaitos tvarkai. ê 95/26/EB 16 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) è1 95/26/EB 1 straipsnio ketvirta įtrauka (63) Atsižvelgiant į siekiamą tikslą, pageidautina, kad valstybės narės nustatytų, kad tokio įsipareigojimo reikia laikytis visais atvejais, kai auditorius aptinka tokių faktų, vykdydamas savo pareigas įmonėje, susijusioje artimais ryšiais su è1 √ KIPVPS ∏ finansų įmone arba įmone, dalyvaujančia jo verslo veikloje ç . ê 95/26/EB 17 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) è1 95/26/EB 1 straipsnio ketvirta įtrauka (64) Auditorių pareiga – prireikus pranešti kompetentingoms institucijoms tam tikrus faktus ir sprendimus, susijusius su è1 √ KIPVPS ∏ finansų įmone, arba įmone, dalyvaujančia jo verslo veikloje, ç kuriuos jie aptinka vykdydami savo užduotis √ subjekte, kuris nėra nei ∏ ne è1 √ KIPVPS, ∏ finansų įmonėje, arba √ nei ∏ įmonėje, dalyvaujantičioje √ KIPVPS ∏ verslo veikloje, ç iš principo nekeičia nei auditorių užduočių toje įmonėje pobūdžio, nei jų atlikimo būdo. ò naujas (65) Komisijai turėtų būti suteikti įgaliojimai priimti šiai direktyvai įgyvendinti būtinas priemones. Kiek tai susiję su KIPVPS jungimu, šios priemonės skirtos išsamiam informacijos investicinių vienetų savininkams turiniui ir teikimo būdui nurodyti. Kiek tai susiję su finansuojančiųjų ir finansuojamųjų KIPVPS struktūromis, šios priemonės skirtos šiems klausimams patikslinti: informacija, kurią reikia įtraukti į finansuojamojo ir finansuojančiojo KIPVPS, jų depozitoriumų ir auditorių susitarimą, priemonių, tinkamų išvengti vėlyvos prekybos rizikos, apibrėžtis, finansuojamojo KIPVPS jungimo poveikis finansuojančiojo KIPVPS leidimui veikti, pažeidimų finansuojamajame KIPVPS, apie kuriuos reikia pranešti finansuojančiajam KIPVPS, rūšis, informacijos, kurią reikia pateikti investicinių vienetų savininkams, kai KIPVPS pertvarkomas į finansuojantįjį KIPVPS, būdas ir forma, finansuojančiojo finansuojamajam KIPVPS perleidžiamo turto vertinimo ir audito tvarka ir finansuojančiojo KIPVPS depozitoriumo vaidmuo šiame procese. Kiek tai susiję su informacijos atskleidimo nuostatomis, šios priemonės skirtos šiems klausimams patikslinti: specifinės sąlygos, kurias reikia atitikti, kai prospektas teikiamas patvariojoje laikmenoje, išskyrus popierių, ir interneto svetainėje, kuri nėra patvarioji laikmena, išsamus pagrindinės informacijos investuotojams turinys, forma ir pateikimas atsižvelgiant į skirtingą to KIPVPS pobūdį arba komponentus ir pagrindinės informacijos investuotojams pateikimo patvariojoje laikmenoje, išskyrus popierių, ir interneto svetainėje, kuri nėra patvarioji laikmena, specifinės sąlygos. Kiek tai susiję su pranešimų teikimu, šios priemonės šiems klausimams skirtos patikslinti: priimančiosios valstybės narės valdžios institucijų skelbiamos informacijos apie taikomas vietos taisykles forma ir apimtis, pranešimų teikimo tvarkos taikymas prekybai KIPVPS padalinių investiciniais vienetais ir naujų klasių akcijomis ir techninė informacija apie galimybę priimančiosios valstybės narės valdžios institucijoms susipažinti su atnaujintais fondų dokumentais, kuriuos saugo buveinės valstybės narės valdžios institucijos. Šios priemonės taip pat skirtos apibrėžtims patikslinti ir vartojamiems terminams bei pagrindų apibrėžtims suderinti pagal vėlesnius teisės aktus dėl KIPVPS ir dėl su tuo susijusių klausimų. Kadangi šios priemonės yra bendro pobūdžio ir skirtos neesminėms šios direktyvos nuostatoms iš dalies pakeisti ją papildant naujomis neesminėmis nuostatomis, jos turi būti priimtos laikantis Sprendimo 1999/468/EB[17] 5a straipsnyje nustatytos reguliavimo procedūros su tikrinimu. Įgaliojimams, nepatenkantiems į pirmiau nurodytą kategoriją, turėtų būti taikoma to paties sprendimo 5 straipsnyje nustatyta reguliavimo procedūra. Šios priemonės skirtos šiems klausimams patikslinti: standartinio pranešimo forma ir turinys, standartinis pažymos modelis bei keitimosi informacija procedūra ir elektroninių ryšių naudojimas pranešimo proceso metu. Jos taip pat skirtos patikrų vietoje, tyrimų ir kompetentingų institucijų keitimosi informacija tvarkai patikslinti. ê 95/26/EB 18 konstatuojamoji dalis (pritaikytas) (66) √ Kadangi siūlomo veiksmo tikslų, t. y. priimti taisykles su bendrais požymiais, taikomas tarpvalstybiniu lygmeniu, valstybės narės negali deramai pasiekti ir kadangi dėl siūlomo veiksmo masto ir poveikio tų tikslų būtų geriau siekti Bendrijos lygiu, laikydamasi Sutarties 5 straipsnyje nustatyto subsidiarumo principo Bendrija gali patvirtinti priemones. Pagal tame straipsnyje nustatytą proporcingumo principą šia direktyva neviršijama to, kas būtina nurodytiems tikslams pasiekti. ∏ Priimti šią direktyvą – tinkamiausias būdas norimiems tikslams pasiekti, o ypač padidinti kompetentingųjų institucijų įgaliojimus. Šioje direktyvoje numatytos minimalios priemonės, kurių reikia, norint pasiekti šiuos tikslus, ir nesiekiama aprėpti plačiau, nei būtina tiems tikslams pasiekti. ò naujas (67) Įpareigojimas perkelti šią direktyvą į nacionalinę teisę turėtų būti apribotas tomis nuostatomis, kuriomis iš esmės keičiama pirmesnė direktyva. Įpareigojimas perkelti nepakeistas nuostatas vykdomas pagal ankstesnes direktyvas. (68) Šia direktyva neturėtų būti pažeisti valstybių narių įpareigojimai, susiję su direktyvų perkėlimo į nacionalinę teisę ir taikymo pradžios terminais, numatytais III priedo B dalyje, ê 85/611/EEB PRIĖMĖ ŠIĄ DIREKTYVĄ: ⎢ TURINYS I SKYRIUS | BENDROSIOS NUOSTATOS IR TAIKYMO SRITIS | 1–4 straipsniai | II SKYRIUS | KIPVPS LICENCIJAVIMAS | 5 straipsnis | III SKYRIUS | ĮSIPAREIGOJIMAI DėL VALDYMO įMONIų | 1 SKIRSNIS | Sąlygos imtis veiklos | 6–8 straipsniai | 2 SKIRSNIS | Santykiai su trečiosiomis šalimis | 9 straipsnis | 3 SKIRSNIS | Veiklos sąlygos | 10–14 straipsniai | 4 SKIRSNIS | Įsisteigimo teisė ir laisvė teikti paslaugas | 15–18 straipsniai | IV SKYRIUS | ĮSIPAREIGOJIMAI DėL DEPOZITORIUMO | 19–23 straipsniai | V SKYRIUS | ĮSIPAREIGOJIMAI DėL INVESTICINIų BENDROVIų | 1 SKIRSNIS | Sąlygos imtis veiklos | 24–26 straipsniai | 2 SKIRSNIS | Veiklos sąlygos | 27 ir 28 straipsniai | 3 SKIRSNIS | Įsipareigojimai dėl depozitoriumo | 29–33 straipsniai | VI SKYRIUS | KIPVPS JUNGIMAS | 1 SKIRSNIS | Principas, leidimas ir patvirtinimas | 34–37 straipsniai | 2 SKIRSNIS | Nepriklausoma kontrolė, investicinių vienetų savininkų informavimas ir kitos jų teisės | 38–42 straipsniai | 3 SKIRSNIS | Išlaidos ir įsigaliojimas | 39–44 straipsniai | VII SKYRIUS | ĮSIPAREIGOJIMAI DėL KIPVPS INVESTAVIMO POLITIKOS | 45–52 straipsniai | VIII SKYRIUS | FINANSUOJAMųJų IR FINANSUOJANčIųJų KIPVPS STRUKTūROS | 1 SKIRSNIS | Taikymo sritis ir patvirtinimas | 53 ir 54 straipsniai | 2 SKIRSNIS | Finansuojančiajam KIPVPS ir finansuojamajam KIPVPS taikomos bendrosios nuostatos | 55 straipsnis | 3 SKIRSNIS | Depozitoriumai ir auditoriai | 56 ir 57 straipsniai | 4 SKIRSNIS | Finansuojančiojo KIPVPS teikiama privaloma informacija ir rinkodaros pranešimai | 58 straipsnis | 5 SKIRSNIS | Veikiančių KIPVPS pertvarkymas į finansuojančiuosius KIPVPS | 59 straipsnis | 6 SKIRSNIS | Įpareigojimai ir kompetentingos institucijos | 60–62 straipsniai | IX SKYRIUS | įSIPAREIGOJIMAI DėL INFORMACIJOS, KURIą BūTINA TEIKTI INVESTUOTOJAMS | 1 SKIRSNIS | Prospekto ir periodinių ataskaitų skelbimas | 63–70 straipsniai | 2 SKIRSNIS | Kitos informacijos skelbimas | 71 ir 72 straipsniai | 3 SKIRSNIS | Pagrindinė informacija investuotojams | 73–77 straipsniai | X SKYRIUS | BENDRIEJI KIPVPS įSIPAREIGOJIMAI | 78–85 straipsniai | XI SKYRIUS | SPECIALIOSIOS NUOSTATOS, TAIKOMOS KIPVPS, SAVO INVESTICINIAIS VIENETAIS PREKIAUJANTIEMS VALSTYBėSE NARėSE, KURIOSE JIE NėRA įSTEIGTI | 86–91 straipsniai | XII SKYRIUS | NUOSTATOS, SUSIJUSIOS SU Už LICENCIJAVIMą IR PRIEžIūRą ATSAKINGOMIS INSTITUCIJOMIS | 92–105 straipsniai | XIII SKYRIUS | EUROPOS VERTYBINIų POPIERIų KOMITETAS | 106 ir 107 straipsniai | XIV SKYRIUS | IšLYGOS, PEREINAMOJO LAIKOTARPIO IR BAIGIAMOSIOS NUOSTATOS | 1 SKIRSNIS | Išlygos | 108 ir 109 straipsniai | 2 SKIRSNIS | Pereinamojo laikotarpio ir baigiamosios nuostatos | 110–113 straipsniai | I PRIEDAS | A ir B lentelės | II PRIEDAS | Kolektyvinio investicijų portfelio valdymo funkcijos | III PRIEDAS | A dalis | Panaikinama direktyva ir jos vėlesni pakeitimai | B dalis | Perkėlimo į nacionalinę teisę ir taikymo pradžios terminų sąrašas | IV PRIEDAS | Atitikties lentelė | ê 85/611/EEB (pritaikytas) I skirsnis SKYRIUS Bendrosios nuostatos ir taikymo sritis 1 straipsnis 1. Valstybės narės šią direktyvą taiko jų teritorijoje √ įsteigtiems ∏ esantiems kolektyvinio investavimo į perleidžiamus vertybinius popierius subjektams (toliau – KIPVPS vadinamiems KIAVPS). 2. Šioje direktyvoje ir vadovaujantis 2 √ 3 ∏ straipsniu KIPVPS laikomi subjektai: ê 2001/108/EB 1 str. 1 punktas (pritaikytas) √ a) ∏ kurių vienintelis tikslas yra iš visuomenės pritraukto kapitalo kolektyvinis investavimas į perleidžiamus vertybinius popierius ir (arba) kitą likvidų finansinį turtą, minimą √ 45 straipsnio 1 dalyje ∏ 19 straipsnio 1 dalyje, ir kurie veikia pasinaudodami rizikos paskirstymo principu, ê 85/611/EEB (pritaikytas) √ b) ∏ kurių investiciniai vienetai savininkų pageidavimu yra tiesiogiai ar netiesiogiai atperkami ar išperkami už tų subjektų turtą. Veiksmai, kurių imasi KIPVPS, siekdamas užtikrinti, kad jo investicinių vienetų biržos vertė labai nesiskirtų nuo jo grynojo turto vertės, laikomi lygiaverčiais tokiam atpirkimui ar išpirkimui. 3. Tokie √ 2 dalyje nurodyti ∏ subjektai gali būti steigiami remiantis teisės aktais arba pagal sutarčių teisę (kaip bendrieji investiciniai fondai, valdomi valdymo įmonių), arba pagal patikėjimo teisę (kaip patikėjimo fondai), arba pagal įstatus (kaip investicinės bendrovės). Šioje direktyvoje: a) „bendrieji investiciniai fondai“ taip pat apima patikėjimo fondus; ò naujas b) KIPVPS „investiciniai vienetai“ taip pat apima KIPVPS akcijas. ê 85/611/EEB (pritaikytas) 4. Tačiau šŠi direktyva nereglamentuoja investicinių bendrovių, kurių turtas tarpininkaujant dukterinėms įmonėms daugiausia yra investuojamas kitaip nei į perleidžiamus vertybinius popierius. ê 85/611/EEB 5. Valstybės narės draudžia šios direktyvos reglamentuojamiems KIPVPS tapti kolektyvinio investavimo subjektais, kurių nereglamentuoja ši direktyva. ê 85/611/EEB (pritaikytas) 6. Vadovaujantis nuostatomis, reglamentuojančiomis kapitalo judėjimus, ir √ 86, 87 straipsniais ir 103 straipsnio 1 dalies antra pastraipa ∏ 44, 45 straipsniais bei 52 straipsnio 2 dalimi, nė viena valstybė narė toje srityje, kurią reglamentuoja ši direktyva, KIPVPS, √ įsteigtiems ∏ įsikūrusiems kitoje valstybėje narėje, ar investiciniams vienetams, išleistiems tokio KIPVPS, kai šis prekiauja savo investiciniais vienetais tos valstybės teritorijoje, negali taikyti jokių kitų nuostatų. 7. √ Išskyrus 1–4 straipsnius ir ∏ Nnepažeisdama 6 dalies, valstybė narė gali jos teritorijoje √ įsteigtiems ∏ įsikūrusiems KIPVPS taikyti reikalavimus, kurie yra griežtesni nei arba papildantys šiojes direktyvojes 4 et seq. straipsnyje pateiktus reikalavimus, jeigu jie bus bendro pobūdžio ir neprieštaraus šios direktyvos nuostatoms. ê 2001/107/EB 1 str. 1 punktas (pritaikytas) ð naujas 1a 2 straipsnis √ 1. ∏ Šioje direktyvoje √ taikomos šios apibrėžtys ∏ : ( 1 ) √ a) ∏ „depozitoriumas“ – tai institucija, kuriai pavedama atlikti šios direktyvos 7 ir 14 √ 19 ir 29 ∏ straipsniuose nurodytas pareigas ir kuriai taikomos kitos √ IV skyriaus ir V skyriaus 3 skirsnio ∏ IIIa ir IVa skirsnių nuostatos; ( 2 ) √ b) ∏ „valdymo įmonė“ – tai įmonė, kurios nuolatinė veikla yra KIPVPS, kaip patikėjimo fondų (bendrųjų investicinių fondų) ir (arba) investicinių bendrovių, valdymas (KIPVPS kolektyvinio vertybinių popierių portfelio valdymas); ši veikla apima II priede nurodytas funkcijas; ( 3 ) √ c) ∏ „valdymo įmonės buveinės valstybė narė“ – tai valstybė narė, kurioje yra √ yra ∏ registruota valdymo įmonės buveinė; ( 4 ) √ d) ∏ „valdymo įmonės priimančioji valstybė narė“ – tai kitos valstybės narės, išskyrus buveinės valstybę narę, kurių teritorijoje valdymo įmonė turi filialą ar teikia paslaugas; ( 5 ) √ e) ∏ „KIPVPS buveinės valstybė narė“ – tai: a) valstybė narė, kurioje yra KIPVPS, įsteigtos kaip patikėjimo fondas (bendrasis investicijų fondas), registruota valdymo įmonės buveinė; b) valstybė narė, kurioje yra KIPVPS, įsteigtos kaip investicinė bendrovė, registruota valdymo įmonės buveinė ð valstybė narė, kurioje KIPVPS turi leidimą veikti pagal 5 straipsnį ï ; ò naujas f) „investicinės bendrovės buveinės valstybė narė“ – valstybė narė, kurioje yra registruota investicinės bendrovės buveinė; ê 2001/107/EB 1 straipsnio 1 punktas (pritaikytas) ( 6 ) √ g) ∏ „KIPVPS priimančioji valstybė narė“ – tai kitos valstybės narės, išskyrus KIPVPS buveinės valstybę narę, kuriose prekiaujama bendrojo investicinio fondo (patikėjimo fondo) ar investicinės bendrovės investiciniais vienetais; ( 7 ) √ h) ∏ „filialas“ – tai verslo vieta, kurioje yra valdymo įmonės dalis, neturinti juridinio asmens statuso ir teikianti tas pačias paslaugas, kurias leista teikti valdymo įmonei; visos verslo vietos, kurias toje pačioje valstybėje narėje turi valdymo įmonė, kurios pagrindinė buveinė yra kitoje valstybėje narėje, laikomos vienu filialu; ( 8 ) √ i) ∏ „kompetentingos institucijos“ – tai, vadovaujantis √ 92 straipsniu ∏ šios direktyvos 49 straipsniu, valstybių narių paskirtos institucijos; ( 9 ) √ j) ∏ „glaudus ryšys“ – tai situacija, apibūdinta Direktyvos 95/26/EB[18] 2 straipsnio 1 dalyje; √ kurioje du ar daugiau fizinių arba juridinių asmenų sieja: i) „dalyvavimas kapitale“ – nuosavybės teisė į 20 % arba didesnę kitos įmonės balsavimo teisių arba kapitalo dalį, kuria naudojamasi tiesiogiai arba kontrolės būdu; ii) „kontrolė“ – patronuojančios įmonės ir dukterinės įmonės visais Tarybos direktyvos 83/349/EEB[19] 1 straipsnio 1 ir 2 dalyse nurodytais atvejais santykiai, kaip apibrėžta Direktyvos 83/349/EEB 1 ir 2 straipsniuose, arba panašūs bet kurio fizinio arba juridinio asmens ir įmonės santykiai;∏ ( 10 ) √ k) ∏ „pakankamas akcijų paketas“ – tai tiesiogiai ar netiesiogiai valdomas valdymo įmonės akcijų paketas, sudarantis 10 % ar daugiau kapitalo arba balsavimo teisių, arba paketas, leidžiantis daryti esminę įtaką tos valdymo įmonės valdymui.; Į šią sąvoką įeina ir balsavimo teisės pagal Direktyvos 88/627/EEB[20] 7 straipsnį; 11 «DIP» — tai 1993 m. gegužės 10 d. Tarybos direktyva 93/22/EEB dėl investicinių paslaugų vertybinių popierių srityje[21]; 12 «patronuojanti įmonė» — tai patronuojanti įmonė, kaip tai apibrėžta Direktyvos 83/349/EEB[22] 1 ir 2 straipsniuose; 13 «dukterinė įmonė» — tai dukterinė įmonė, kaip tai apibrėžta Direktyvos 83/349/EEB 1 ir 2 straipsniuose; bet kuri kurios nors dukterinės įmonės dukterinė įmonė taip pat laikoma patronuojančios įmonės, kuri yra tokių įmonių tiesioginė patronuojanti įmonė, dukterine įmone; 14√ l) ∏ „pradinis kapitalas“ – tai kapitalas, kaip tai apibrėžta √ Europos Parlamento ir Tarybos direktyvos 2006/48/EB ∏ Direktyvos 2000/12/EB[23] √ 57 straipsnio a ir b punktuose ∏ 34 straipsnio 2 dalies 1 ir 2 punktuose; 15√ m) ∏ „nuosavos lėšos“ – tai nuosavos lėšos, kaip tai apibrėžta Direktyvos √ 2006/48/EB ∏ 2000/12/EB V antraštinės dalies 2 skyriaus 1 skirsnyje; tačiau šis apibrėžimas gali būti papildytas esant aplinkybėms, išvardytoms Direktyvos 93/6/EEB[24] V priede. ò naujas n) „patvarioji laikmena“ – laikmena, kurioje investuotojas gali saugoti asmeniškai jam skirtą informaciją taip, kad ateityje ji būtų prieinama ir nepakitusi atkuriama tol, kol investuotojas pagrįstai norėtų ja pasinaudoti. ê 2001/108/EB 1 straipsnio 2 punktas (pritaikytas) √o) ∏ 8. Šioje direktyvoje „perleidžiami vertybiniai popieriai“ yrareiškia: √ i) ∏ - bendrovių akcijosas ir kitius bendrovių akcijoms lygiaverčiaius vertybiniaius popieriaius (akcijos),; √ ii) ∏ - obligacijosas ir kitosas užtikrintos skolos formoas (skolos vertybiniai popieriai),; √ iii) ∏ - kitius apyvartūsčius vertybiniaius popieriaius, suteikiantysčius teisę įsigyti bet kuriuos perleidžiamus vertybinius popierius pasirašymo arba keitimo būdu,. išskyrus 21 straipsnyje minimus metodus ir priemones. √ p) ∏ 9. Šioje direktyvoje „pinigų rinkos priemonės“ reiškia – priemonėses, kuriomis paprastai prekiaujama pinigų rinkoje ir kurios yra likvidžios bei turi vertę, kurią bet kada galima tiksliai nustatyti. ê 2001/107/EB 1 straipsnio 1 punktas (pritaikytas) √ 2. Taikant 1 dalies b punktą, nuolatinė valdymo įmonės veikla yra ir II priede nurodytos funkcijos. 3. Taikant 1 dalies h punktą, visos verslo vietos, kurias toje pačioje valstybėje narėje turi valdymo įmonė, kurios pagrindinė buveinė yra kitoje valstybėje narėje, laikomos vienu filialu. 4. Taikant 1 dalies j punkto ii papunktį: a) visos dukterinės dukterinių įmonių įmonės taip pat laikomos patronuojančios įmonės, esančios šių įmonių hierarchijos viršūnėje, dukterinėmis įmonėmis; b) nuolatiniai kontrolės tarp dviejų ar daugiau fizinių arba juridinių asmenų ir vieno ir to paties asmens santykiai taip pat laikomi glaudžiais ryšiais tarp minėtųjų asmenų. 5. Į 1 dalies k punkto sąvoką įeina ir balsavimo teisės pagal Europos Parlamento ir Tarybos direktyvos 2001/34/EB[25] 92 straipsnį. 6. Taikant 1 dalies m punktą, Europos Parlamento ir Tarybos direktyvos 2006/49/EB[26] 13–16 straipsniai taikomi mutatis mutandis . 7. Taikant 1 dalies o punktą, į perleidžiamų vertybinių popierių sąvoką neįtraukiami 46 straipsnyje nurodyti metodai ir priemonės. ∏ ê 85/611/EEB (pritaikytas) ð naujas 2 3 straipsnis 1. KIPVPS pagal šią direktyvą nelaikomios √ tokie subjektai ∏ : √ a) ∏ uždarojo tipo KIPVPS; √ b) ∏ KIPVPS, kurie pritraukia kapitalą neskatindami savo investicinių vienetų pardavimo viešai Bendrijoje ar kurioje nors jos dalyje; √ c) ∏ KIPVPS, kurių investiciniai vienetai pagal fondų taisykles ar investicinės bendrovės steigimo dokumentus gali būti parduodami visuomenei tik √ trečiosiose šalyse ∏ ne valstybėse narėse; √ d) ∏ KIPVPS kategorijos, numatytos valstybių narių, kuriose tokie KIPVPS yra √ įsteigti ∏ įsikūrę, teisės aktuose, kurioms √ VII skyriuje ∏ V skirsnyje ir √ 78 ∏ 36 straipsnyje išdėstytos taisyklės netinka dėl jų investavimo ir skolinimosi politikos. 2. Praėjus penkeriems metams nuo šios direktyvos įgyvendinimo Komisija pateikia Tarybai ataskaitą apie 1 dalies ir ypač apie jos ketvirtos įtraukos įgyvendinimą. Jeigu reikia, ji pasiūlo priemones, tinkamas taikymo sričiai išplėsti. 3 4 straipsnis Šioje direktyvoje KIPVPS laikomas įsteigtu valstybėje narėje, kurioje investicinė bendrovė ar patikėjimo fondo ð bendrojo investicinio fondo ï valdymo įmonė turi savo registruotą buveinę;. vValstybės narės √ reikalauja ∏ turi reikalauti, kad pagrindinė buveinė būtų įsteigta toje pačioje valstybėje narėje kaip ir registruota buveinė. II SKIRSNISSKYRIUS KIPVPS licencijavimas 4 5 straipsnis 1. Joks subjektas negali vykdyti KIPVPS veiklos, jeigu jis nėra gavęs valstybės narės, kurioje jis √ įsteigtas ∏ įsikūręs, kompetentingų institucijų, toliau – „kompetentingos institucijos“, leidimo. ê 85/611/EEB ð naujas Toks leidimas galioja visoms valstybėms narėms. 2. Patikėjimo fondas ð Bendrasis investicinis fondas ï gauna leidimą veikti tik tuomet, jeigu kompetentingos institucijos pritaria valdymo įmonei, fondo taisyklėms ir pasirinktam depozitoriumui. Investicinė bendrovė gauna leidimą veikti tik tuomet, jeigu kompetentingos institucijos pritaria ir jos steigimo dokumentams, ir pasirinktam depozitoriumui. ê 2001/107/EB 1 straipsnio 2 punktas (pritaikytas) 3. Kompetentingos institucijos negali išduoti leidimo KIPVPS, jeigu valdymo įmonė ar investicinė bendrovė nesilaiko šios direktyvos atitinkamai III ir √ V ∏ IV skirsniuose √ skyriuose ∏ nustatytų reikalavimų. Be to, kompetentingos institucijos negali išduoti leidimo KIPVPS, jeigu depozitoriumų direktoriai nėra pakankamai geros reputacijos arba neturi pakankamai patirties valdyti atitinkamų rūšių KIPVPS. Šiuo tikslu kompetentingoms institucijoms turi būti nedelsiant pateikiamos √ pateikiamos ∏ depozitoriumo direktorių ir visų jų pareigas perimančių asmenų pavardės. Direktoriai – tai tie asmenys, kurie pagal teisės aktus ar steigimo dokumentus atstovauja depozitoriumui arba iš esmės lemia depozitoriumo politiką. √ 4. ∏3a. Kompetentingos institucijos neišduoda leidimo, jeigu KIPVPS teisinėmis priemonėmis (t. y. √ pvz., ∏ atitinkamomis nuostatomis fondo taisyklėse ar steigimo dokumentuose) neleidžiama prekiauti savo investiciniais vienetais buveinės valstybėje narėje. ê 85/611/EEB (pritaikytas) √ 5. ∏ 4. Be kompetentingų institucijų pritarimo negali būti pakeisti nei valdymo įmonė, nei depozitoriumas, taip pat negali būti pakeistos fondo taisyklės ar investicinės bendrovės √ steigimo dokumentai ∏ steigimo dokumentai. ê 2001/107/EB 1 straipsnio 3 punktas (pritaikytas) III SKIRSNISSKYRIUS Įsipareigojimai dėl valdymo įmonių 1 SKIRSNIS A DALIS SąLYGOS IMTIS VEIKLOS 5 6 straipsnis 1. Imtis valdymo įmonės veiklos leidžiama tik iš anksto gavus √ KIPVPS ∏ buveinės valstybės narės kompetentingų institucijų išduotą oficialų leidimą. Leidimas, išduotas valdymo įmonei pagal šią direktyvą, galioja visose valstybėse narėse. 2. Valdymo įmonė negali verstis jokia kita veikla, tik KIPVPS valdymu, kuriam leidimas išduodamas pagal šią direktyvą, išskyrus kitų kolektyvinio investavimo subjektų, kuriems netaikoma ši direktyva, papildomą valdymą, dėl kurio valdymo įmonei taikoma riziką ribojanti priežiūraą, tačiau kuriuo ji negali verstis pagal šią direktyvą kitoje valstybėje. Patikėjimo fondų (bBendrųjų investicinių fondų) ir investicinių bendrovių valdymo veikla pagal šią direktyvą apima funkcijas, nurodytas II priede, kuris nėra išsamus. 3. Nukrypstant nuo 2 dalies, be patikėjimo fondų (bendrųjų investicinių fondų) ir investicinių bendrovių valdymo, valstybės narės gali leisti valdymo įmonėms teikti šias paslaugas: a) investicijų portfelio valdymas, įskaitant pensinių fondų investicijų portfelių valdymą pagal investuotojų išduotus įgaliojimus (savo nuožiūra ar kiekvieno konkretaus kliento prašymu), kai tokiuose portfeliuose yra vienas ar daugiau priemonių, išvardytų √ Direktyvos 2004/39/EB I priedo C skirsnyje ∏ DIP priedo B skirsnyje; b) kaip nepagrindinės paslaugos: √ i) ∏ investiciniai patarimai dėl vienos ar daugiau priemonių, nurodytų √ Direktyvos 2004/39/EB I priedo C skirsnyje ∏ DIP priedo B skirsnyje, √ ii) ∏ kolektyvinio investavimo subjektų investicinių vienetų saugojimas ir administravimas. Be to, pagal šią direktyvą valdymo įmonėms jokiu būdu negali būti leidžiama teikti vien tik šioje dalyje išvardytas paslaugas arba teikti nepagrindines paslaugas, neturint oficialaus leidimo teikti √ pirmos pastraipos ∏ a punkte nurodytas paslaugas. ê 2004/39/EB 66 straipsnis (pritaikytas) è1 Klaidų ištaisymas 2004/39/EB (OL L 45, 2005 2 16, p. 18). 4. è1 2004 m. balandžio 21 d. Europos Parlamento ir Tarybos dDirektyvos 2004/39/EB dėl finansinių priemonių rinkų[27] ç 2 straipsnio 2 dalis, 12, 13 ir 19 straipsniai taikomi šio straipsnio 3 dalyje nurodytoms valdymo įmonių teikiamoms paslaugoms. ê 2001/107/EB 1 straipsnio 3 punktas (pritaikytas) 5a 7 straipsnis 1. Nepažeisdamos kitų nacionalinės teisės aktuose nustatytų bendrojo taikymo sąlygų, kompetentingos institucijos išduoda valdymo įmonei leidimą tik √ tuo atveju, jei atitinkamos šios sąlygos ∏ šiais atvejais: a) pradinis valdymo įmonės kapitalas yra ne mažesnis negu 125 000 eurų √ atsižvelgiant į tai, kad ∏ : √ i) ∏ jei valdymo įmonės investicijų portfelių vertė viršija 250 000 000 eurų, reikalaujama, kad valdymo įmonės papildytų nuosavas lėšas.; Šši papildoma nuosavų lėšų dalis turi būti lygi 0,02 % tos sumos, kuria valdymo įmonės investicijų portfelis viršija nustatytą 250 000 000 eurų dydį.; pPradinio kapitalo ir papildoma nuosavų lėšų suma neturi viršyti 10 000 000 eurų,; √ ii) ∏ šiame straipsnyje √ šioje dalyje ∏ valdymo įmonės portfeliais laikomi tokie portfeliai: - i) patikėjimo fondų (bendrųjų investicinių fondų), kuriuos valdo valdymo įmonė, portfeliai, įskaitant portfelius, kurių valdymo funkciją valdymo įmonė yra delegavusi, išskyrus portfelius, kurių valdymas jai deleguotas;, - ii) investicinių bendrovių, kurių valdymo įmonė yra paskirtoji valdymo įmonė, portfeliai;, - iii) kitų kolektyvinio investavimo subjektų, valdomų valdymo įmonės, portfeliai, įskaitant portfelius, kurių valdymo funkcijąa valdymo įmonė yra delegavusi, išskyrus portfelius, kurių valdymas jai deleguotas,; √ iii) ∏ kad ir koks būtų šių reikalavimų dydis, valdymo įmonės nuosavos lėšos niekada negali būti mažesnės, negu nustatyta √ Direktyvos 2006/49/EB 21 straipsnyje ∏ Direktyvos 93/6/EEB IV priede,; √ iv) ∏ valstybės narės gali leisti valdymo įmonėms neapsirūpinti iki 50 % papildomų nuosavų lėšų, nurodytų √ i papunktyje ∏ pirmojoje įtraukoje, jeigu tos įmonės gali naudotis tos pačios sumos dydžio kredito įstaigos ar draudimo įmonės išduota garantija.; kKredito įstaigos ar draudimo įmonės registruota buveinė turi būti valstybėje narėje arba √ trečiojoje šalyje ∏ valstybėje, kuri nėra narė, jeigu jai taikomos riziką ribojančios taisyklės, kurios, kompetentingų institucijų nuomone, yra lygiavertės Bendrijos teisės aktuose nustatytoms taisyklėms,; v) ne vėliau kaip iki 2005 m. vasario 13 d. Komisija turi pateikti Europos Parlamentui ir Tarybai ataskaitą apie tai, kaip laikomasi šio kapitalo reikalavimo, ir jei reikia, pateikti siūlymus dėl šio reikalavimo peržiūrėjimo ir pataisymo; b) asmenys, kurie sėkmingai verčiasi valdymo įmonės veikla, yra pakankamai geros reputacijos ir turi pakankamos patirties valdant tuos KIPVPS, kuriuos valdo valdymo įmonėes.; Ššių asmenų ir visų juos įstaigoje pavaduojančių asmenų pavardės turi būti nedelsiant pateiktos atsakingoms √ kompetentingoms ∏ institucijoms.; vValdymo įmonės verslo √ verslo ∏ klausimus turi spręsti mažiausiai du asmenys, atitinkantys minėtas sąlygas; c) prie paraiškos gauti leidimą pridedama veiklos programa, kurioje, inter alia , nurodoma √ bent jau ∏ valdymo įmonės organizacinė struktūra; d) buveinė, tiek pagrindinė, tiek registruota, √ valdymo įmonės buveinė ∏ yra toje pačioje valstybėje narėje. 2. Be to, tTais atvejais, kai tarp valdymo įmonės ir kitų fizinių ar juridinių asmenų yra glaudus ryšys, kompetentingos institucijos išduoda leidimus tik tada, jeigu šis √ glaudus ∏ ryšys neužkerta kelio veiksmingai vykdyti priežiūros funkcijas. Kompetentingos institucijos taip pat atsisako išduoti leidimus, jeigu √ trečiosios šalies ∏ valstybės, kuri nėra narė, įstatymai ir kiti teisės aktai, taikomi vienam ar keliems fiziniams ar juridiniams asmenims, su kuriuo (kuriais) valdymo įmonę sieja glaudus ryšys, arba šių įstatymų ir teisės aktų vykdymo užtikrinimas užkerta kelią veiksmingai vykdyti priežiūros funkcijas. ê 2001/107/EB 1 straipsnio 3 punktas Kompetentingos institucijos reikalauja, kad valdymo įmonės pateiktų joms informaciją, reikalingą nuolat stebėti, ar laikomasi šioje straipsnio dalyje nustatytų sąlygų. 3. Apie tai, ar pateikusiajam paraišką bus išduotas leidimas, pranešama per šešis mėnesius nuo išsamios paraiškos pateikimo. Atsisakius išduoti leidimą, nurodomos atsisakymo priežastys. 4. Valdymo įmonė gali pradėti savo veiklą, kai tik jai išduodamas leidimas. 5. Kompetentingos institucijos gali panaikinti valdymo įmonei, kuriai taikoma ši direktyva, išduotą leidimą tik tokiais atvejais: a) valdymo įmonė nepasinaudoja leidimu per 12 mėnesių, aiškiai atsisako leidimo ar jau daugiau kaip prieš šešis mėnesius nustojo verstis šioje direktyvoje nurodyta veikla, nebent suinteresuota valstybė numatė, kad leidimas tokiais atvejais nustoja galioti; b) valdymo įmonė gavo leidimą, pateikusi melagingą informaciją ar kitomis neteisėtomis priemonėmis; c) valdymo įmonė nebeatitinka sąlygų, pagal kurias jai buvo išduotas leidimas; ê 2001/107/EB 1 straipsnio 3 punktas (pritaikytas) d) valdymo įmonė nebeatitinka Direktyvos 93/6/EEB √ 2006/49/EB ∏ sąlygų, jeigu pagal jai išduotą leidimą teikia portfelio valdymo, savo nuožiūra priimant sprendimus, paslaugą, kaip nurodyta šios direktyvos 5 √ 6 ∏ straipsnio 3 dalies a punkte; ê 2001/107/EB 1 straipsnio 3 punktas e) valdymo įmonė rimtai ir (ar) sistemingai pažeidinėjo pagal šią direktyvą priimtas nuostatas, arba f) kai nacionaliniai teisės aktai numato leidimo panaikinimą. 5b 8 straipsnis 1. Kompetentingos institucijos neišduoda valdymo įmonei leidimo pradėti veiklą tol, kol negauna informacijos apie akcininkų ar dalyvių tapatybę, tiesiogiai ar netiesiogiai, fizinius ir juridinius asmenis, turinčius pakankamus akcijų paketus ir apie šių paketų dydį. Kompetentingos institucijos atsisako išduoti leidimą, jeigu atsižvelgiant į būtinumą užtikrinti patikimą riziką ribojantį įmonės valdymą, joms atrodo, kad anksčiau minėti akcininkai ar dalyviai yra netinkami. ê 2001/107/EB 1 straipsnio 3 punktas (pritaikytas) 2. Tais atvejais, kai valdymo įmonės filialai, kurių registruotos buveinėes √ yra ∏ už Europos Sąjungos √ Bendrijos ∏ ribų, pradeda savo veiklą ar verčiasi ja, valstybės narės netaiko šiems filialams palankesnių sąlygų negu tos, kurios yra taikomos valdymo įmonių, kurių registruotos buveinės yra valstybėse narėse, filialams. 3. Iš anksto pasitariama su kitos atitinkamos valstybės narės kompetentingomis institucijomis dėl leidimo išdavimo bet kuriai valdymo įmonei, kuri √ atitinka vieną iš šių aprašymų ∏ : a) yra kitos valdymo įmonės, investicinės įmonės, kredito įstaigos ar draudimo įmonės dukterinė įmonė, kuriai leidimą išdavė kita valstybė narė,; b) yra kitos valdymo įmonės, investicinės įmonės, kredito įstaigos ar draudimo įmonės patronuojančios įmonės dukterinė įmonė, kuriai leidimą išdavė kita valstybė narė,; arba c) yra √ įmonė, ∏ kontroliuojama tų pačių fizinių ar juridinių asmenų, kontroliuojančių kitą valdymo įmonę, investicinę įmonę, kredito įstaigą ar draudimo įmonę, kuriai leidimą išdavė kita valstybė narė. B DALIS 2 SKIRSNIS SANTYKIAI SU TREčIOSIOMIS šALIMIS 5c 9 straipsnis 1. Ryšius su trečiosiomis šalimis nustato DIP 7 √ Direktyvos 2004/39/EB 15 ∏ straipsnyje išdėstytos taisyklės. Šioje direktyvoje sąvokos „įmonė“ („investicinė įmonė“) ir „investicinės įmonės“, vartojamos DIP 7 √ Direktyvos 2004/39/EB 15 ∏ straipsnyje, aiškinamos atitinkamai kaip „valdymo įmonė“ ir „valdymo įmonės“; DIP 7 straipsnio 2 dalyje √ Direktyvos 2004/39/EB 15 straipsnio 1 dalyje ∏ vartojami žodžiai „teikiantis investicines paslaugas“ aiškinami kaip „teikiantis paslaugas“. 2. Valstybės narės praneša Komisijai apie atsiradusius bendruosius sunkumus, su kuriais susiduria KIPVPS prekiaudami savo investiciniais vienetais trečiosiose šalyse. C DALIS 3 SKIRSNIS VEIKLOS SąLYGOS 5d 10 straipsnis 1. Valdymo įmonės buveinės valstybės narės kompetentingos institucijos turi reikalauti, kad valdymo įmonė, kuriai jos išdavė leidimą, visuomet atitiktų sąlygas, nustatytas šios direktyvos 5 √ 6 ∏ straipsnyje √ ir 7 straipsnio ∏ , 5a straipsnio 1 ir 2 dalyse. Valdymo įmonės nuosavų lėšų suma neturi būti mažesnė, negu nurodyta 5a √ 7 ∏ straipsnio 1 dalies a punkte. Jeigu nuosavų lėšų suma tampa mažesnė, esant pagrįstoms aplinkybėms kompetentingos institucijos tokioms įmonėms gali leisti per nustatytą laikotarpį ištaisyti padėtį arba nutraukti savo veiklą. 2. Už riziką ribojančios valdymo įmonės priežiūrą, nesvarbu, ar valdymo įmonė steigia savo filialą ar teikia paslaugas kitoje valstybėje narėje, atsako √ valdymo įmonės ∏ buveinės valstybės narės kompetentingos institucijos, nepažeisdamos šios direktyvos nuostatų, kurios suteikia atsakomybę √ valdymo įmonės ∏ priimančiosios valstybės narės atsakingoms √ kompetentingoms ∏ institucijoms. 5e 11 straipsnis ê 2001/107/EB 1 straipsnio 3 punktas (pritaikytas) 1. Valdymo įmonių pakankamam akcijų paketui taikomos tos pačios DIP 9 √ Direktyvos 2004/39/EB 10 ∏ straipsnyje išdėstytos taisyklės. 2. DIP 9 √ Direktyvos 2004/39/EB 10 ∏ straipsnyje vartojamos sąvokos „įmonė“ („investicinė įmonė“) ir „investicinės įmonės“ šioje direktyvoje aiškinamos atitinkamai kaip „valdymo įmonė“ ir „valdymo įmonės“. ê 2001/107/EB 1 straipsnio 3 punktas (pritaikytas) 5f 12 straipsnis 1. Kiekviena √ valdymo įmonės ∏ buveinės valstybė narė nustato riziką ribojančias