INTERROGAZIONE SCRITTA E-2005/01

di Cristiana Muscardini (UEN) alla Commissione

(6 luglio 2001)

Oggetto: Crisi della New Economy e rischi per i risparmiatori

Le procedure fallimentari avviate da società americane del settore delle tecnologie più avanzate hanno avuto ripercussioni anche in Europa. Il caso italiano è,

poi, eclatante in quanto, oltre alle scarse garanzie per i risparmiatori azionisti, vi è la propensione di molti consulenti a gestire le vicende societarie fin dalla quotazione, lucrando sostanziose commissioni e presentandosi poi come professionisti delle ristrutturazioni e come ricercatori dell'acquirente per l'impresa che naviga in cattive acque finanziarie. Negli USA un tale conflitto d'interessi verrebbe condannato pesantemente. Infine, la scomparsa di nuove industrie nei settori delle nuove tecnologie ha come effetto la riduzione della concorrenza e il rafforzamento delle posizioni dominanti con la conseguente scarsa tutela del consumatore.

A tale proposito la Commissione, essendo certamente a conoscenza della situazione, quali iniziative intende promuovere per evitare che i risparmiatori vengano ulteriormente penalizzati?

Risposta di David Byrne a nome della Commissione

(18 ottobre 2001)

L'interrogazione dell'onorevole parlamentare tocca numerosi aspetti contemplati dal diritto comunitario.

In linea di principio, non esiste alcun tipo di garanzia finanziaria quando si acquistano azioni (neppure negli Stati Uniti): chi investe in azioni si espone sempre ad un rischio di perdita.

Tuttavia, la tutela giuridica dei risparmiatori e dei detentori di azioni viene progressivamente rafforzata da numerosi anni sul piano comunitario(1).

In materia di informazioni sull'impresa e sui titoli offerti, sono stati adottati testi che coordinano le informazioni minime da fornire al momento della prima quotazione, e in seguito durante la vita borsistica del'impresa. Questi testi sono stati di recente codificati dalla direttiva 2001/34/CE del Parlamento e del Consiglio del 28 maggio 2001 relativa all'ammissione dei valori mobiliari al listino ufficiale della borsa e alle informazioni da pubblicare in merito a tali valori(2).

Riguardo alle informazioni da fornire al momento di una quotazione in borsa, la Commissione ha di recente adottato una proposta sui prospetti(3), intesa ad armonizzare e migliorare il livello di informazione richiesto. Il campo d'applicazione riguarda i valori di crescita della nuova economia, che non figurano nel diritto comunitario attuale.

Un approccio analogo è previsto per le obbligazioni periodiche e permanenti delle imprese quando sono ammesse alle contrattazioni in un mercato regolamentato. La Commissione ha peraltro lanciato una consultazione pubblica al riguardo il 17 luglio 2001.

Riguardo alle relazioni commerciali fra un intermediario e il suo cliente (conduct of business rules), la Commissione prevede di proporre une modifica alla direttiva sui servizi d'investimento per migliorare la situazione dei piccoli investitori. I servizi della Commissione svolgono attualmente una consultazione pubblica al riguardo.

La Commissione ha infine adottato di recente una proposta di direttiva sull'abuso delle informazioni di mercato(5) che contribuirà a vietare le pratiche contrarie al buon funzionamento dei mercati, e in particolare le informazioni false o ingannevoli.

Il diritto comunitario contempla inoltre le disposizioni relative ai fallimenti, fra l'altro di società di investimenti(4).

Ogni Stato membro dispone d'altra parte di autorità di sorveglianza sia della concorrenza (in Italia: l'Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato e la Banca d'Italia), sia delle operazioni di borsa (la Consob in Italia).

La Commissione non dispone infine allo stadio attuale di elementi a riprova dell'impatto dei fallimenti delle industrie delle nuove tecnologie nascenti su eventuali posizioni dominanti.

(1) Cfr. in particolare: Direttiva 89/298/CEE, del Consiglio del 17 aprile 1989 per il coordinamento delle condizioni di redazione, controllo e diffusione del prospetto da pubblicare per l'offerta pubblica di valori mobiliari, GU L 124 del 5.5.1989 Direttiva 93/22/CEE del Consiglio del 10 maggio 1993, relativa ai servizi di investimento nel settore dei valori mobiliari, GU L 141 dell'11.6.1993 Direttiva 89/592/CEE del Consiglio del 13 novembre 1989, sul coordinamento delle normative concernenti le operazioni effettuate da persone in possesso di informazioni privilegiate (insider trading), GU L 334 del 18.11.1989.

(2) GU L 184 del 6.7.2001.

(3) GU C 240 E del 28.8.2001.

(4) Regolamento del Consiglio (CE) n. 1346/2000 del 29 maggio 2000, relativo alle procedure d'insolvenza, GU L 160 del 30.6.2000.

(5) GU C 240 E del 28.8.2001.