INTERROGAZIONE SCRITTA E-0510/00

di Christopher Huhne (ELDR) alla Commissione

(28 febbraio 2000)

Oggetto: Studi sui differenziali di inflazione

Alla luce della risposta all'interrogazione scritta E-2228/99(1), è al corrente la Commissione degli studi eseguiti da accademici e operatori del mercato sui differenziali di inflazione sostenibili in cíascuno Stato membro nella zona euro? Può la Commissione fornire un elenco per Stato membro dei differenziali d'inflazione e che i vari studi intrapresi da accademici e operatori di mercato hanno indicato come sostenibili?

(1) GU C 219 E del 1.8.2000, pag. 127.

Risposta data dal sig. Solbes Mira in nome della Commissione

(4 aprile 2000)

Tra gli studi scientifici intesi a valutare l'entità dei differenziali d'inflazione sostenibili nell'Unione economica e monetaria (UEM) vanno menzionati Alberola e Tyrväinen (1998) e Canzoneri et al. (1998). Questi studi si basano sul cosiddetto modello Balassa-Samuelson o su una sua versione modificata. Anche il Fondo monetario internazionale, in varie recenti relazioni, ha tentato una quantificazione internazionale dell'effetto Balassa-Samuelson. I partecipanti al mercato si riferiscono di solito a questi studi oppure all'esperienza storica di alcune unioni monetarie esistenti, in particolare gli Stati Uniti e il Regno Unito. La Banca centrale europea (BCE) ha analizzato il problema dei differenziali d'inflazione in un'unione monetaria nel suo bollettino mensile dell'ottobre 1999.

I tassi d'inflazione sostenibili simulati negli studi scientifici sono stati riportati in una tabella, che viene inviata direttamente all'onorevole parlamentare e al Segretariato del Parlamento. Le simulazioni si basano su tre presupposti fondamentali: 1) Per i beni e servizi scambiabili, nella zona euro perdurerà la parità del potere d'acquisto (PPA) a lungo termine. 2) In ciascuno Stato, rimarrà immutato nell'UEM, rispetto al periodo storico, il differenziale d'incremento della produttività tra beni e servizi rispettivamente scambiabili e non scambiabili. 3) In ciascun settore l'andamento dei prezzi seguirà l'evolversi dei costi unitari della manodopera. Alberola e Tyrväinen tengono conto delle differenze nelle tendenze salariali settoriali in ciò che essi chiamano un modello Balassa-Samuelson esteso.

Questi studi matematici sono utili in quanto mostrano la possibile giustificazione del persistere di differenziali d'inflazione nell'UEM, un fatto da riconoscere nell'attività di vigilanza multilaterale sulle politiche economiche dei partecipanti alla zona euro.

Le simulazioni non vanno considerate previsioni accurate di futuri divari a lungo termine fra i tassi d'inflazione all'interno dell'UEM. La funzione che la distorsione nella produttività delle merci scambiate esercita per spiegare i tassi reali di cambio tra i paesi industrializzati è ancora oggetto di dibattito negli studi economici (vedasi Rogoff, 1996). Secondo l'esperienza dei paesi dell'UEM, i livelli dei prezzi di ciascun paese misurati nella moneta comune hanno registrato un divario molto inferiore, sul lungo periodo, di quello prospettato nelle suddette simulazioni. I presupposti alla base delle simulazioni non si sono tradotti in realtà (e non lo faranno necessariamente in futuro): per esempio la PPA a lungo termine per le merci scambiate non si è realizzata in tutti i paesi del campione (vedasi il già citato Canzoneri et al.); in generale, il prezzo relativo dei beni e servizi non scambiabili è aumentato a ritmo meno accelerato di quanto indicato nelle tendenze relative della produttività (vedasi ancora Canzoneri et al.); i differenziali di produttività tra i settori possono cambiare nel tempo (il margine disponibile per riguadagnar terreno, per esempio in Italia e in Spagna, è più ristretto oggi che nei primi anni Settanta).

L'esperienza maturata in altre unioni monetarie può contribuire a chiarire la questione dei differenziali d'inflazione nell'UEM: dal 1950 al 1978 (quando la sterlina irlandese non è più stata ancorata alla sterlina britannica), il divario medio nell'inflazione annuale dei prezzi al consumo tra Irlanda e Regno Unito (paesi in cui si riscontrava a quell'epoca una considerevole differenza nel grado di sviluppo economico) era dello 0,4 %. Tra Lussemburgo e Belgio, nel periodo 1950-88 il divario medio è stato di circa lo 0,3 % all'anno.

Secondo la Commissione, le simulazioni meccaniche suddette vanno ritenute i limiti superiori della probabile gamma di divario dell'inflazione duratura nell'UEM. Tuttavia, nella gestione economica della zona euro è molto importante riconoscere che il persistere di tassi diversi d'inflazione può essere ammesso in considerazione delle forze strutturali a più lungo termine. La Commissione si compiace dell'interesse del Parlamento su quest'importante questione e vorrebbe discutere ancora tali problemi con l'onorevole parlamentare.