INTERROGAZIONE SCRITTA E-1214/02 di Theresa Villiers (PPE-DE) alla Commissione. Direttiva sui servizi di investimento e servizi di sola esecuzione di ordini.



Gazzetta ufficiale n. 155 E del 03/07/2003 pag. 0002 - 0003



INTERROGAZIONE SCRITTA E-1214/02 di Theresa Villiers (PPE-DE) alla Commissione (29 aprile 2002) Oggetto: Direttiva sui servizi di investimento e servizi di sola esecuzione di ordini 1. Può la Commissione far sapere se ha discusso con il Comitato delle autorità europee di regolamentazione dei valori mobiliari l'introduzione di una scheda in cui, prima dell'esecuzione di operazioni di acquisto o di vendita, gli investitori forniscano informazioni sui rischi che intendono correre e sulla strategia che desiderano seguire? 2. La Commissione è consapevole del fatto che l'introduzione di una siffatta scheda farebbe lievitare i costi e gli oneri burocratici inerenti ai servizi di sola esecuzione di ordini? 3. Condivide la Commissione la posizione del Comitato delle autorità europee di regolamentazione dei valori mobiliari, secondo il quale è auspicabile l'introduzione di una scheda informativa? 4. La Commissione ha esaminato soluzioni alternative che consentirebbero la prosecuzione dei servizi di sola esecuzione di ordini? In particolare, la Commissione ha preso in considerazione la possibilità di consentire agli operatori di continuare a offrire servizi di sola esecuzione di ordini senza scheda informativa, a condizione che i clienti siano chiaramente informati del fatto che non verrà fornita loro alcuna consulenza in materia di investimenti e che essi dovranno basarsi solo sulle proprie valutazioni per decidere se effettuare una transazione o no? Risposta data dal sig. Bolkestein a nome della Commissione (3 giugno 2002) 1. Il comitato delle autorità europee di regolamentazione dei valori mobiliari (CESR) dopo ampie consultazioni con tutte le parti interessate ha pubblicato di recente le sue proposte finali per l'armonizzazione delle norme di comportamento conformemente all'attuale articolo 11 della direttiva sui servizi d'investimento (DSI). La Commissione esprime soddisfazione per il risultato dei lavori del CESR. Gli standard del CESR prevedono tra l'altro la necessità di conoscere meglio i clienti ed il dovere di cura delle imprese d'investimento nei confronti dei loro clienti. Queste disposizioni corrispondono ad un'applicazione precisa della DSI in vigore. A norma dell'articolo 11 della DSI, un'impresa di investimento è tenuta in particolare ad informarsi sulla situazione finanziaria dei suoi clienti, sulla loro esperienza in materia di investimenti e sui loro obiettivi per quanto concerne i servizi richiesti. Questo stesso articolo dispone inoltre che l'impresa d'investimento deve agire con la competenza, l'impegno e la diligenza necessari, nell'interesse, per quanto possibile, dei suoi clienti e dell'integrità del mercato. Questi principi si applicano ad ogni servizio fornito ad un cliente, qualunque sia la sua natura. 2. Occorre comparare i costi della regolamentazione con i vantaggi da essa derivanti. La Commissione non è al corrente di prove incontrovertibili che gli standard del CESR aumenterebbero sensibilmente i costi di rispetto della normativa. Il fatto che numerose imprese d'investimento abbiano già ora l'abitudine di richiedere informazioni ai loro clienti sulla loro situazione finanziaria, sulla loro esperienza e sugli obiettivi perseguiti mostra che i predetti standard non ostacoleranno la loro attività né la renderanno meno attraente sul piano commerciale. Inoltre, le norme del CESR tenderanno a rafforzare la tutela degli investitori, il che accrescerà la fiducia dei consumatori, in particolare per i servizi in linea. 3. L'articolo 11 della DSI impone alle imprese d'investimento di conoscere meglio i loro clienti, in particolare le loro competenze e la loro esperienza in materia d'investimento, i loro obiettivi e la loro situazione finanziaria. Questo principio si applica a qualsiasi servizio d'investimento. Si tratta di un principio di base della regolamentazione dei valori mobiliari: gli intermediari hanno l'obbligo di fornire servizi servendo al meglio gli interessi dei loro clienti. Oltre allo standard generale che consiste nel conoscere meglio i clienti, il CESR ha adottato una norma specifica sul dovere di cura del cliente che le imprese d'investimento devono assolvere quando forniscono servizi di semplice esecuzione. Questa proposta corrisponde ad un regime semplificato fondato sulla definizione di servizio adeguato al cliente, compresi parametri d'investimento sulla base di informazioni raccolte presso i clienti. Le informazioni necessarie all'avvio di una relazione con un cliente riguardano in particolare le conoscenze e le esperienze nel settore degli investimenti, la situazione finanziaria, gli obiettivi ed il profilo di rischio dell'investimento, elementi indispensabili per stimare i parametri d'investimento nei limiti dei quali gli investitori possono operare. Quando le operazioni realizzate per clienti corrispondono a questi parametri, esse non presuppongono un dovere di cura permanente da parte dell'impresa d'investimento. L'adeguatezza a livello del servizio si stabilisce all'inizio della relazione anziché per ogni singola operazione. Gli standard del CESR riguardanti la migliore conoscenza dei clienti ed il dovere di cura sono stati accuratamente stabiliti come base per permettere agli intermediari che realizzano servizi di semplice esecuzione di adempiere ai loro obblighi a titolo della DSI esistente senza rimettere in discussione il loro modello commerciale. Queste condizioni sono state globalmente accettate da un'ampia maggioranza degli intermediari dell'Unione e corrispondono alla pratica commerciale in vigore per molti di loro. 4. La Commissione ha pubblicato di recente gli orientamenti rivisti sull'ammodernamento della DSI ed ha lanciato una seconda tornata di consultazioni aperte. Procedendo alla revisione della DSI sulla base della procedura Lamfalussy, la Commissione intende introdurre principi di regolamentazione di alto livello nella direttiva rivista (livello 1) e norme dettagliate al livello 2 conformemente alla procedura di comitato. Allo stato attuale la Commissione non ha introdotto alcuna regolamentazione per i servizi di semplice esecuzione. Disposizioni in questo ambito potrebbero essere adottate nel quadro della revisione della DSI, in particolare al livello 2, con l'adozione di misure di esecuzione dettagliate. Prima di comunicare la sua posizione definitiva, la Commissione attende i risultati della consultazione pubblica che dovrebbe completarsi il 31 maggio 2002.