INTERROGAZIONE SCRITTA E-2044/96 di Marlies Mosiek-Urbahn (PPE) alla Commissione (19 luglio 1996)

Oggetto: Limitazione della circolazione di capitali e servizi per i fondi di investimento in Austria

La legge austriaca sul mercato dei capitali prevede nel caso di un'offerta pubblica di titoli e fondi di investimento che anche gli emittenti degli Stati membri della UE procedano preliminarmente alla pubblicazione di un prospetto controllato nonché alla messa a punto di una relazione annuale di gestione in Austria, anche quando i titoli rispondono nello Stato sede dell'emittente agli standard armonizzati e sono soggetti ad un controllo pubblico conforme al libero mercato dei capitali. Certo, esistono deroghe a tali obblighi. Esse non valgono tuttavia per titoli e fondi di investimento immobiliari stranieri; non esiste a livello di regolamentazione austriaca una differenziazione tra Stati membri dell'UE e paesi terzi. Inoltre non è prevista alcuna deroga all'obbligo di pubblicare un prospetto per le quote di fondi di investimento aperti, in quanto questi non rientrano nella direttiva 80/390/CE ((GU L 100 del 17.4.1980, pag. 1. )) che dispensa da tale obbligo.

Visto però che anche le quote immobiliari di fondi di investimento aperti sono soggette alle disposizioni relative alla libera circolazione di capitali e servizi, l'ulteriore obbligo imposto dall'Austria di pubblicare un prospetto per i titoli in relazione ai quali già esiste un prospetto conforme alle disposizioni comunitarie nello Stato sede dell'emittente costituisce un ostacolo e quindi una limitazione inammissibile.

1. Quali azioni ha avviato la Commissione per eliminare tale inammissibile ostacolo alla libera circolazione di capitali e servizi?

2. Quali scadenze ha fissato per la Repubblica austriaca?

Risposta fornita dal Sig. Monti a nome della Commissione (18 settembre 1996)

Quando vengono vendute al pubblico quote di organismi di investimento collettivo, agli Stati membri compete la responsabilità fondamentale di garantire un alto livello di protezione degli investitori. Ciò deve essere concepito, tuttavia, non come una barriera alla libera circolazione dei capitali all'interno della Comunità, bensì come un complemento ad essa.

Attualmente, la normativa comunitaria (direttiva 85/611/CEE ((GU L 375 del 31.12.1985. )) del dicembre 1985) armonizza soltanto le quote di partecipazione a taluni fondi comuni d'investimento, essenzialmente le quote commercializzate dalla maggior parte degli organismi di investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM). Le quote relative ai fondi comuni d'investimento aperti che investono nel settore immobiliare non rientrano nel campo d'applicazione della direttiva. Ciò significa che, in linea di massima, gli Stati membri sono liberi di subordinare la commercializzazione di tali quote alle condizioni che ritengono necessarie e giustificate per la salvaguardia del bene pubblico, condizioni che possono essere più restrittive rispetto a quelle applicate alle quote di organismi compresi nell'armonizzazione. Tale possibilità non è stata modificata dall'approvazione della direttiva concernente i servizi di investimento (direttiva 93/22/CEE ((GU L 141 dell' 11.6.1993. )) del 10 maggio 1993), che chiaramente enuncia all'articolo 14, paragrafo 1, secondo comma: «La presente direttiva lascia impregiudicati i poteri degli Stati membri ospitanti per quanto riguarda le quote di organismi di investimento collettivo che non rientrano nel campo di applicazione della direttiva 85/611/CEE».

L'articolo 46 della direttiva 85/611/CEE dispone che prima che le quote di un fondo armonizzato siano commercializzate in un altro Stato membro, le autorità competenti dello Stato ospitante devono ricevere:

- un attestato delle autorità competenti del paese d'origine in cui si certifichi che il fondo comune d'investimento soddisfa le condizioni imposte dalla direttiva;

- il regolamento del fondo o i suoi documenti costitutivi;

- il prospetto;

- se del caso, l'ultima relazione annuale e la relazione semestrale successiva e

- informazioni sulle modalità di commercializzazione delle quote.

Inoltre, l'articolo 47 della stessa direttiva descrive il regime linguistico da seguire nello Stato membro ospitante.

In considerazione di quanto precede, appare evidente che l'Austria applica fondamentalmente alle quote di fondi comuni d'investimento che investono nel settore immobiliare le stesse disposizioni in vigore per le quote degli organismi armonizzati; per tale motivo la Commissione non ravvisa l'esigenza di intraprendere azioni nel senso proposto dall'onorevole parlamentare.