INTERROGAZIONE SCRITTA E-1714/01

di Erik Meijer (GUE/NGL) alla Commissione

(14 giugno 2001)

Oggetto: Esigenze diverse per quanto riguarda i tassi d'interesse in conseguenza dello sviluppo economico asincrono e disomogeneo tra una regione e l'altra

1. Ricorda la Commissione che in marzo e in aprile sono state esercitate delle pressioni, tra l'altro da parte americana, al fine di ridurre i tassi di interesse della Banca centrale europea, ma che tale riduzione non ha avuto luogo per il fatto che ciò avrebbe potuto accrescere il rischio d'inflazione all'interno di Eurolandia?

2. Ritiene la Commissione che nel mese di maggio, quando i tassi sono stati realmente abbassati, tale pericolo di inflazione sia scomparso perché, secondo nuove statistiche, la crescita della massa monetaria è stata inferiore a quanto inizialmente previsto?

3. E' la Commissione a conoscenza di uno studio del gruppo bancario belga-olandese ING, che prevede un'ulteriore differenziazione tra le economie dei paesi di Eurolandia, dal momento che gli Stati membri e le regioni si specializzeranno ad esempio nell'high-tech, nelle coltivazioni agricole o nella produzione di auto, e pertanto si raggiungeranno per ogni singolo paese picchi congiunturali distinti e asincroni?

4. Può la Commissione confermare il fatto che i tassi di interesse praticati dalla BCE dall'inizio del 1999 hanno avuto ripercussioni positive soprattutto per la Francia, che in quel periodo è riuscita a coniugare un basso tasso di inflazione con un'incredibile crescita nel numero dei posti di lavoro?

5. Come valuta la Commissione le pubblicazioni che ritengono che la Germania abbia bisogno di una riduzione dei tassi d'interesse per stimolare l'economia, ma che, per contro, i Paesi Bassi abbiano bisogno di un aumento dei tassi per frenare l'inflazione, mentre Portogallo e Irlanda ne avrebbero bisogno a loro volta per raffreddare l'eccessiva crescita?

Fonti:quotidiano olandese Rotterdams Dagblad del 18 maggio 2001 Financial Times homepage 23.5.2001.

Risposta data dal sig. Solbes Mira In nome della Commissione

(18 settembre 2001)

1. La Commissione si ricorda perfettamente che nel marzo e nell'aprile 2001 da più parti è stato chiesto alla Banca centrale europea (BCE) di abbassare i tassi di interesse e che in taluni casi la richiesta proveniva dagli Stati Uniti.

Non vi è stato alcun taglio dei tassi di interesse di riferimento da parte della BCE nel marzo e nell'aprile del 2001. Ovviamente questa assenza di tagli non può essere ascritta ad un singolo fattore. Tuttavia, giacché l'obiettivo principale della BCE è la stabilità dei prezzi, se ne può dedurre che la BCE non ha ridotto i tassi in quanto ha ritenuto che ciò potesse creare ulteriori rischi per la stabilità dei prezzi.

2. I rischi di inflazione derivano da un insieme di fattori. Giacché l'inflazione è un fenomeno monetario, un incremento troppo rapido della massa monetaria può determinare pressioni inflazionistiche. Di conseguenza una crescita della massa monetaria più lenta del previsto può significare che il rischio per la stabilità dei prezzi è inferiore alle previsioni iniziali.

La correzione al ribasso del tasso di crescita dell'aggregato M3 da parte della BCE consente di pensare che le tensioni inflazionistiche determinate dalla forte crescita monetaria del 1999 e del 2000 siano state sopravvalutate per un certo periodo di tempo.

Pertanto la Commissione non ritiene che il rischio sia diminuito per via delle nuove statistiche. È solo la valutazione del rischio che è cambiata.

3. La Commissione non è a conoscenza dello studio del gruppo bancario belga-olandese ING menzionato nell'interrogazione. Le è invece nota la questione della differenziazione macroeconomica, in particolare in termini di crescita economica e di inflazione. Le differenze macroeconomiche tra gli Stati membri dell'area dell'euro vengono monitorate attentamente e sono oggetto di analisi regolare da parte dei servizi della Commissione.

Tuttavia la specializzazione delle regioni non è necessariamente sinonimo di divergenza nel lungo termine, come dimostrato dai dati storici dei paesi europei.

4. In base alle ultime previsioni macroeconomiche della Commissione, la Francia ha registrato tassi di inflazione bassi nel 1999 e nel 2000 (rispettivamente 0,6 % e 1,8 %), mentre la crescita reale del prodotto interno lordo (PIL) è stata del 2,9 % e del 3,2 %. Le previsioni per quest'anno e per il prossimo si basano sul mantenimento di una forte crescita economica (rispettivamente 2,9 % e 2,8 %), mentre l'inflazione dovrebbe restare inferiore alla media dell'area dell'euro (1,3 % e 1,6 % rispetto a 2,2 % e a 1,8 % per l'area dell'euro nel suo insieme). Tuttavia la Francia ha registrato dei tassi di crescita prossimi a quelli dell'insieme dell'area dell'euro (con uno scarto massimo di 0,4 p.p. nel 1999). Quanto alle previsioni, le informazioni più recenti indicano che i dati annunciati in primavera si situano nella parte alta delle previsioni più ottimiste. Ad esempio l'indice armonizzato dei prezzi al consumo è cresciuto regolarmente in questi ultimi mesi raggiungendo il 2,5 % in maggio (a fronte del 2,0 % in aprile e dell'1,4 % in marzo).

In effetti questi risultati sono stati considerati favorevoli, ma è difficile ricondurli ad un'unica causa essendo essi determinati piuttosto da un insieme di fattori. La politica monetaria non è che uno di tali fattori. Altre misure sono state adottate da diverse autorità, per non parlare del settore privato che ha svolto un ruolo determinante. Inoltre, considerando che la politica monetaria è identica per tutti gli Stati membri, occorrerebbe chiedersi perché la medesima politica avrebbe giovato solo ad uno di essi e non avrebbe avuto effetti comparabili altrove.

5. La politica monetaria nell'area dell'euro è unica e si applica all'insieme dell'area (one size fits all). Giacché la situazione congiunturale e le strutture degli Stati membri differiscono, questa politica determina condizioni monetarie diverse nelle economie dell'area dell'euro. Questa particolarità del quadro politico dell'Unione economica e monetaria (UEM) fa sì che i singoli Stati membri debbano ricorrere ad altre politiche economiche che accompagnino l'orientamento monetario.