INTERROGAZIONE SCRITTA E-2228/99

di Christopher Huhne (ELDR) alla Commissione

(1o dicembre 1999)

Oggetto: Tassi di inflazione sostenibili

Concorda la Commissione con Balassa-Samuelson sul fatto che i tassi d'inflazione dei membri dell'area euro tenderanno a variare a lungo termine secondo i loro tassi differenziali di crescita della produttività (e i relativi tassi di crescita della produttività dei loro settori commerciali e non commerciali)? In caso affermativo, può fornire una valutazione dei tassi di inflazione sostenibili per ciascuno Stato membro dell'area euro qualora il tasso medio di inflazione sia pari (a) all'1 % all'anno e (b) al 2 % all'anno. Inoltre, può la Commissione stimare i tassi di inflazione sostenibili, sulla base degli stessi presupposti, in caso di adesione della Grecia, della Danimarca, della Svezia e del Regno Unito?

Risposta data dal sig. Solbes Mira in nome della Commissione

(20 dicembre 1999)

Secondo l'esperienza acquisita in altre unioni monetarie, per esempio negli Stati Uniti, differenziali d'inflazione tra i diversi partecipanti di un'unione monetaria possono persistere per lunghi lassi di tempo, ma non possono essere permanenti né di entità considerevole. Inoltre, l'esperienza indica che gli attuali differenziali d'inflazione nella zona euro non sono insolitamente elevati.

È possibile che nella zona euro i tassi d'inflazione varino per un lasso di tempo più lungo, specialmente poiché si prevede una riduzione delle attuali differenze dei livelli di prezzo tra gli Stati membri. Il convergere dei livelli di prezzo può risultare da una maggiore integrazione del mercato, da una più accentuata trasparenza dei prezzi e da un processo di reale convergenza economica, cioè una convergenza dei tenori di vita e dei livelli di produttività che può influire sui relativi livelli di prezzi tramite canali quali l'effetto Balassa-Samuelson. Molto probabilmente, altri fattori oltre a quest'ultimo possono favorire o rallentare il convergere dei prezzi.

Sarebbe estremamente difficile fornire una valutazione quantitativa del perdurare dei differenziali d'inflazione nella zona euro. Alcune delle ipotesi su cui si basa il modello Balassa-Samuelson (per esempio parità di potere di acquisto a lungo termine nei settori commerciali; livellamento salariale settoriale nei diversi paesi; presupposti relativi alle tecnologie di produzione) non devono necessariamente tradursi in realtà. Non è sicuro che nell'Unione economica e monetaria (UEM) persisterà il tasso di differenziali di produttività riscontrato in passato: mutamenti strutturali quali la liberalizzazione e la deregolamentazione possono influire sulla crescita della produttività, soprattutto nei settori non commerciali, ed i progressi tecnologici possono rendere commerciale un numero crescente di servizi, per esempio spostando i confini tra ciò che è commerciale e ciò che non lo è, come può fare la stessa moneta unica.

Per tali motivi, è molto difficile prevedere l'entità di tassi d'inflazione sostenibili nell'UEM e, forse, è ancora più difficile rispondere all'ipotetica domanda di che cosa possa succedere con altre potenziali adesioni all'UEM.

I differenziali d'inflazione saranno soggetti a rigoroso controllo nell'ambito della vigilanza multilaterale e saranno valutati rispetto alla situazione economica globale, per evitare ogni nefasto divergere dell'inflazione.