Causa C-604/11

Genil 48 SL

e

Comercial Hostelera de Grandes Vinos SL

contro

Bankinter SA

e

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA

(domanda di pronuncia pregiudiziale proposta dal Juzgado de Primera Instancia n. 12 de Madrid)

«Direttiva 2004/39/CE — Mercati degli strumenti finanziari — Articolo 19 — Norme di comportamento per la prestazione di servizi di investimento ai clienti — Consulenza in materia di investimenti — Altri servizi di investimento — Obbligo di valutare l’adeguatezza o l’appropriatezza del servizio da fornire — Conseguenze contrattuali del mancato rispetto di tale obbligo — Servizio di investimento proposto come parte di un prodotto finanziario — Contratti di scambio (“swap”) a fini di tutela contro le variazioni dei tassi di interesse relativi a prodotti finanziari»

Massime — Sentenza della Corte (Quarta Sezione) del 30 maggio 2013

Questioni pregiudiziali – Competenza della Corte – Limiti – Competenza del giudice nazionale – Accertamento e valutazione dei fatti di causa – Necessità di una questione pregiudiziale e pertinenza delle questioni sollevate – Valutazione da parte del giudice nazionale – Questioni manifestamente prive di pertinenza e questioni ipotetiche poste in un contesto che esclude una risposta utile – Questioni prive di relazione con l’oggetto del procedimento principale (Art. 267 TFUE) Diritto dell’Unione europea – Interpretazione – Testi plurilingui – Interpretazione uniforme – Presa in considerazione delle varie versioni linguistiche – Direttiva 2004/39 (Direttiva del Parlamento europeo e del Consiglio 2004/39, art. 19, § 9) Libertà di stabilimento – Libera prestazione dei servizi – Mercati degli strumenti finanziari – Direttiva 2004/39 – Norme di comportamento per la prestazione di servizi di investimento ai clienti – Obbligo per l’impresa di investimento di valutare l’adeguatezza o l’appropriatezza del servizio fornito – Deroga – Presupposti (Direttiva del Parlamento europeo e del Consiglio 2004/39, art. 19, §§ 4, 5 e 9) Libertà di stabilimento – Libera prestazione dei servizi – Mercati degli strumenti finanziari – Direttiva 2004/39 – Servizio di consulenza in materia di investimenti – Nozione – Contratto di scambio al fine di coprire il rischio di variazione dei tassi di interesse di prodotti finanziari – Inclusione – Presupposti (Direttiva del Parlamento europeo e del Consiglio 2004/39, art. 4, § 1, punto 4) Libertà di stabilimento – Libera prestazione dei servizi – Mercati degli strumenti finanziari – Direttiva 2004/39 – Norme di comportamento per la prestazione di servizi di investimento ai clienti – Obbligo per l’impresa di investimento di valutare l’adeguatezza o l’appropriatezza del servizio fornito – Mancato rispetto di tale obbligo – Conseguenze contrattuali – Applicazione del diritto nazionale – Limiti – Rispetto dei principi di equivalenza e di effettività (Direttiva del Parlamento europeo e del Consiglio 2004/39, art. 19, § 4 e 5)

V. il testo della decisione. (v. punto 26) V. il testo della decisione. (v. punto 38) L’articolo 19, paragrafo 9, della direttiva 2004/39/CE, relativa ai mercati degli strumenti finanziari, deve essere interpretato nel senso che, da un lato, un servizio di investimento è proposto come parte di un prodotto finanziario solo se ne è parte integrante nel momento in cui detto prodotto finanziario è offerto al cliente e, dall’altro, le disposizioni del diritto dell’Unione e le norme comuni europee richiamate da tale disposizione devono permettere una valutazione del rischio dei clienti e/o prescrivere requisiti in materia di informazione, che si estendano al servizio di investimento facente parte integrante del prodotto finanziario in questione, affinché lo stesso servizio non sia ulteriormente assoggettato agli obblighi stabiliti dal suddetto articolo 19. (v. punto 48, dispositivo 1) L’articolo 4, paragrafo 1, punto 4, della direttiva 2004/39, relativa ai mercati degli strumenti finanziari, deve essere interpretato nel senso che la proposta di un contratto di scambio a un cliente, al fine di coprire il rischio di variazione del tasso di interesse di un prodotto finanziario sottoscritto dal medesimo cliente, costituisce un servizio di consulenza in materia di investimenti nel senso definito da tale disposizione a condizione che la raccomandazione di sottoscrivere un siffatto contratto di scambio sia rivolta a tale cliente nella sua qualità di investitore, sia presentata come adatta a tale cliente o basata sulla considerazione delle caratteristiche di quest’ultimo, e non sia diffusa esclusivamente tramite canali di distribuzione o destinata al pubblico. (v. punto 55, dispositivo 2) Spetta all’ordinamento giuridico interno di ciascuno Stato membro disciplinare le conseguenze contrattuali del mancato rispetto degli obblighi in materia di valutazione previsti dall’articolo 19, paragrafi 4 e 5, della direttiva 2004/39, relativa ai mercati degli strumenti finanziari, da parte di un’impresa di investimento che propone un servizio di investimento, fermo restando il rispetto dei principi di equivalenza e di effettività. (v. punto 58, dispositivo 3)

Causa C-604/11

Genil 48 SL

e

Comercial Hostelera de Grandes Vinos SL

contro

Bankinter SA

e

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA

(domanda di pronuncia pregiudiziale proposta dal Juzgado de Primera Instancia n. 12 de Madrid)

«Direttiva 2004/39/CE — Mercati degli strumenti finanziari — Articolo 19 — Norme di comportamento per la prestazione di servizi di investimento ai clienti — Consulenza in materia di investimenti — Altri servizi di investimento — Obbligo di valutare l’adeguatezza o l’appropriatezza del servizio da fornire — Conseguenze contrattuali del mancato rispetto di tale obbligo — Servizio di investimento proposto come parte di un prodotto finanziario — Contratti di scambio (“swap”) a fini di tutela contro le variazioni dei tassi di interesse relativi a prodotti finanziari»

Massime — Sentenza della Corte (Quarta Sezione) del 30 maggio 2013

Questioni pregiudiziali — Competenza della Corte — Limiti — Competenza del giudice nazionale — Accertamento e valutazione dei fatti di causa — Necessità di una questione pregiudiziale e pertinenza delle questioni sollevate — Valutazione da parte del giudice nazionale — Questioni manifestamente prive di pertinenza e questioni ipotetiche poste in un contesto che esclude una risposta utile — Questioni prive di relazione con l’oggetto del procedimento principale (Art. 267 TFUE) Diritto dell’Unione europea — Interpretazione — Testi plurilingui — Interpretazione uniforme — Presa in considerazione delle varie versioni linguistiche — Direttiva 2004/39 (Direttiva del Parlamento europeo e del Consiglio 2004/39, art. 19, § 9) Libertà di stabilimento — Libera prestazione dei servizi — Mercati degli strumenti finanziari — Direttiva 2004/39 — Norme di comportamento per la prestazione di servizi di investimento ai clienti — Obbligo per l’impresa di investimento di valutare l’adeguatezza o l’appropriatezza del servizio fornito — Deroga — Presupposti (Direttiva del Parlamento europeo e del Consiglio 2004/39, art. 19, §§ 4, 5 e 9) Libertà di stabilimento — Libera prestazione dei servizi — Mercati degli strumenti finanziari — Direttiva 2004/39 — Servizio di consulenza in materia di investimenti — Nozione — Contratto di scambio al fine di coprire il rischio di variazione dei tassi di interesse di prodotti finanziari — Inclusione — Presupposti (Direttiva del Parlamento europeo e del Consiglio 2004/39, art. 4, § 1, punto 4) Libertà di stabilimento — Libera prestazione dei servizi — Mercati degli strumenti finanziari — Direttiva 2004/39 — Norme di comportamento per la prestazione di servizi di investimento ai clienti — Obbligo per l’impresa di investimento di valutare l’adeguatezza o l’appropriatezza del servizio fornito — Mancato rispetto di tale obbligo — Conseguenze contrattuali — Applicazione del diritto nazionale — Limiti — Rispetto dei principi di equivalenza e di effettività (Direttiva del Parlamento europeo e del Consiglio 2004/39, art. 19, § 4 e 5)