IT    IT IT 
IT    IT  COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ EUROPEE 
Bruxelles, 11.6.2008 
SEC(2008) 2013 definitivo 
  
Raccomandazione per il 
PARERE DEL CONSIGLIO 
 
sul programma di stabilità aggiornato del Belgio, 2007-2011 
(presentata dalla Commissione) 
IT 2   IT RELAZIONE  
1. C ONTESTO GENERALE  
Il patto di stabilità e crescita si fonda su ll'obiettivo dell'equilibrio delle finanze pubbliche 
quale strumento per rafforzare le condizioni favorevoli alla stabil ità dei prezzi e a una crescita 
vigorosa, sostenibile e in gra do di favorire l’occupazione. La riforma del patto, attuata nel 
2005, ne ha riconosciuto l'utilità ai fini del conso lidamento della disciplina  di bilancio, ma ha 
inteso rafforzarne l'efficacia e i fondamenti economi ci e garantire la sost enibilità delle finanze 
pubbliche a lungo termine. 
Il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio per il rafforzamento della sorveglianza delle 
posizioni di bilancio nonché della sorveg lianza e del coordinamento delle politiche 
economiche1, che fa parte del patto di  stabilità e cresc ita, stabilisce che ogni Stato membro 
deve presentare, al Consiglio e alla Commissi one, un programma di stab ilità o di convergenza 
e i relativi aggiornamen ti annuali. Gli Stati membri che han no già adottato la moneta unica 
presentano programmi di stabilità (aggiornati),  mentre gli Stati membri che non l'hanno 
ancora adottata presentano programmi di c onvergenza (aggiornati). Il primo programma di 
stabilità del Belgio è stato presentato nel dicembre 1998. A norma del regolamento, il 
15 marzo 1999, il Consiglio ha fo rmulato il relativo parere sulla  base della raccomandazione 
della Commissione e dopo aver consultato il comitato economico e finanziario. Per quanto 
riguarda gli aggiornamenti dei programmi di stabilità e di convergenza, il regolamento 
prevede che siano valutati dalla Commissione ed  esaminati dal comitato; se necessario e 
seguendo la stessa procedura desc ritta sopra, i programmi aggi ornati possono essere esaminati 
dal Consiglio. 
2. C ONTESTO DELLA VALUTAZIONE DEL PROGRAMMA AGGIORNATO  
La Commissione ha esaminato l'ultimo aggiorna mento del programma di stabilità del Belgio, 
presentato il 21 aprile 2008, e formula una r accomandazione per un pare re del Consiglio in 
merito (cfr. infra, nel riquadro, i pr incipali punti oggetto della valutazione). 
Al fine di determinare il quadro in rapporto al qua le viene valutata la strategia di bilancio del 
programma di stabilità aggi ornato, i paragrafi che se guono illustrano in sintesi: 
(1) l'ultima valutazione della posizione del paese nell'ambito della parte preventiva del 
patto di stabilità e crescita (sintesi del parere del Consiglio sul precedente 
aggiornamento del programma di stabilità); 
(2) gli orientamenti per le polit iche di bilancio adottati dall'Eurogruppo dell'aprile 2007; 
(3) l’aggiornamento del maggio 2008 degli indi rizzi di massima per le politiche 
economiche specifici per ciascun paese ne l settore delle politiche di bilancio; 
(4) la valutazione della relazi one di attuazione del programma nazionale di riforme 
dell’ottobre 2007 effettuata dalla Commissione. 
                                                 
1 GU L 209 del 2.8.1997, pag. 1. Regolamento modificato dal regolamento (CE) n. 1055/2005 (GU L 174 
del 7.7.2005, pag. 1). I documenti citati in questo testo sono disponibili all'indirizzo: 
 http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm. 
IT 3   IT 2.1. La valutazione contenuta nel parere  del Consiglio sull’aggiornamento 
precedente 
Nel parere del 27 marzo 2007 il Consiglio ha si ntetizzato come segue la sua valutazione 
dell'aggiornamento del programma di stabilità per il periodo 2006-2010: “Il Consiglio ritiene 
che la strategia di una continua riduzione dello stock del debito, tuttora elevato, costituisce un 
esempio di politiche di bilancio attuate in conformità del patto. Tuttavia, per quanto il 
programma preveda un graduale incremento degli avanzi (in particolare tramite la riduzione 
della spesa per interessi) a partire da una posizi one di equilibrio in termini nominali, vi sono 
rischi per quanto riguarda il raggiungimento deg li obiettivi di bilanci o. L'obiettivo di medio 
termine dovrebbe comunque essere raggiunto ne l corso del periodo oggetto del programma.”  
Alla luce di questa valutazione, il Consiglio ha invitato il Belgio a “garantire che l'obiettivo di 
bilancio per il 2007 sia raggiunto e a rafforzar e successivamente il ritmo di avvicinamento 
all'OMT, anche con una riduzione del ricorso a misure una tantum” e “considerando il livello 
elevato del debito e il previsto aumento de lla spesa legata all'invecchiamento della 
popolazione, affrontare più efficace mente il problema della sosten ibilità a lungo termine delle 
finanze pubbliche raggiungendo almeno l'obiettivo a medio termine attraverso le riforme”. 
2.2. Gli orientamenti per le politiche di bilancio adottati dall'Eurogruppo dell'aprile 
2007 
Il 20 aprile 2007, per migliorare il coordiname nto delle politiche di bilancio nell'area 
dell'euro, i ministri dell'Eurogruppo hanno disc usso l'andamento dei bilanci nazionali nel 
2007, le prospettive politiche preliminari per il  2008 e le relative implicazioni per l'area 
dell'euro. 
Riaffermando la loro adesione ai principi di una  sana politica di bilancio sanciti nel patto di 
stabilità e crescita rivisto e alle norme nazionali  di bilancio, i ministri  si sono impegnati: i) a 
utilizzare i risultati di  bilancio migliori del previsto ot tenuti nel 2006 per perseguire obiettivi 
di bilancio ancora più ambizios i rispetto a quelli fissati negl i aggiornamenti di fine 2006 dei 
programmi di stabilità; ii) ad attuare i bilanci per il 2007 come pianificato, evitando 
sfondamenti di spesa e utilizzando le entrate su pplementari impreviste per ridurre il disavanzo 
e il debito pubblico; e iii) a elaborare con cura  politiche di bilancio  per il 2008 intese ad 
accelerare l'aggiustamento verso gli obiettivi a me dio termine, per gli Stati membri che non li 
hanno ancora raggiunti, e a evitare di alimen tare squilibri macroec onomici, per gli Stati 
membri che li hanno già raggiunti2. 
2.3. Aggiornamento del maggio 2008 degli indi rizzi di massima per le politiche 
economiche specifici per ciascun paese ne l settore delle politiche di bilancio 
Il 14 maggio 2008 il Consiglio ha adottato una  raccomandazione sull’aggiornamento del 2008 
degli indirizzi di massima per le politiche economiche degli Stati membri e della Comunità e sull’attuazione delle politiche per l’occupazione degli Stati membri
3. Nel settore delle 
politiche finanziarie il Belgio, assieme alla raccomandazione di “rafforzare il risanamento 
delle finanze pubbliche” è stato invitato a concentr arsi sull’obiettivo di “attuare integralmente 
                                                 
2 La versione integrale della dichiarazione è consultabile all'indirizzo Internet. 
 www.gouvernement.lu/salle_presse/actualite/2007/04/20pm_krecke_berlin/MTBR_EG_conclusions-
finalCLEAN.rtf  
3 GU L 139 del 29.5.2008, pag. 59. 
IT 4   IT la strategia finalizzata alla sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche, che prevede 
un contenimento della spesa, avan zi di bilancio e una riduzione costante del debito pubblico”. 
Inoltre, tutti gli Stati membri dell'area dell'euro  sono stati invitati a “proseguire il risanamento 
del bilancio onde raggiungere gl i obiettivi a medio termine fissa ti conformemente al patto di 
stabilità e di crescita, al fine  di pervenire a un aggiustament o strutturale annuo di almeno lo 
0,5% del PIL come valore di riferimento” e a “migliorare la qualità delle finanze pubbliche 
riesaminando le spese pubbliche e la fiscalità  e modernizzando le ammi nistrazioni pubbliche, 
al fine di rafforzare la produt tività e l’innovazione, contribue ndo in tal modo alla crescita 
economica, all’occupazione e al la sostenibilità fiscale”. 
2.4. Valutazione della Commissione sulla rel azione di attuazione del programma 
nazionale di riforme dell'ottobre del 2007  
L'11 dicembre 2007 la Commissione ha adottato la  sua relazione strategica sulla strategia di 
Lisbona rinnovata per la cres cita e l'occupazione  che comprende una valutazione della 
relazione dell'ottobre 2007 sullo stato di attuazione del progra mma nazionale di riforme del 
Belgio4 ed è sintetizzata come segue. 
Il programma nazionale di riforme del Belgio individua le seguenti pr iorità fondamentali ai 
fini della crescita e della creaz ione di posti di lavoro: sostenib ilità delle finanze pubbliche; la 
riduzione dei costi del lavoro; la creazione di  un mercato del lavoro più dinamico; lo stimolo 
dell'economia tramite investimenti e riforme; il rafforzamento del sistema previdenziale; il 
rafforzamento delle sinergie tra la protezione  dell'ambiente e la crescita. La Commissione 
ritiene che il Belgio abbia ottenuto buoni risultati nell’attuazion e del suo programma 
nazionale di riforme nel periodo 2005-2007, nonosta nte un certo rallentamento del ritmo delle 
riforme nel 2007.  
Sulla base dei punti di forza e delle debolezze id entificate nonché delle prove dei progressi 
effettuati, la Commissione ha raccomandato al Belgio di affrontare con la massima urgenza le 
seguenti sfide: riduzione della el evata pressione fiscale sul lavo ro, rafforzando al tempo stesso 
il risanamento delle finanze pubbliche e migliora ndo il funzionamento del mercato del lavoro.  
Il Belgio deve inoltre concentrarsi sui seguenti settori: attuare la strategia finalizzata alla 
sostenibilità a lungo termine de lle finanze pubbliche, migliorare  la concorrenza nei mercati 
del gas e dell’energia elettrica, rafforzare l’impegno a favore della R&S e dell’innovazione, 
mettere in atto le misure volte ad innalzare il  tasso di occupazione pe r i lavoratori più anziani 
e le fasce vulnerabili. 
Sulla base della Relazione strategica della  Commissione, il 14 maggio 2008 il Consiglio ha 
adottato una raccomandazione sull’aggiornament o del 2008 degli indirizzi di massima per le 
politiche economiche degli Stati membri, fra i quali il Belgio.  
                                                 
4 Comunicazione della Commissione al Consiglio eur opeo, “Relazione strategica sulla strategia di 
Lisbona rinnovata per la crescita e l’occup azione: il nuovo ciclo (2008-2010), COM(2007)803 
dell'11.12.2007. 
IT 5   IT Riquadro: principali punti oggetto della valutazione  
A norma dell'articolo 5, paragrafo 1, (per i programmi  di stabilità) e dell'articolo 9, paragrafo 1, (per i 
programmi di convergenza) del regolamento (CE)  n. 1466/97 del Consiglio, viene esaminato quanto 
segue: 
• se le ipotesi economiche sulle quali il pr ogramma è fondato siano realistiche; 
• l'obiettivo di bilancio a medio termine (OMT) pres entato dallo Stato membro e se il percorso di 
aggiustamento proposto dal programma ri spetto a tale obiettivo sia adeguato; 
• se le misure adottate e/o proposte per la rea lizzazione del percorso di aggiustamento siano 
sufficienti per conseguire l'OMT nel corso del ciclo; 
• al momento della valutazione di questo percorso  di aggiustamento verso l'OMT, se un maggiore 
sforzo di aggiustamento sia stato compiuto in periodi di congiuntura favorevole, sforzo che può 
essere più limitato in periodi di congiuntura sfavore vole, e, per gli Stati membri dell'area dell'euro e 
per quelli che fanno parte dell'ERM2, se lo Stato me mbro persegua, per conseguire il suo OMT, un 
miglioramento annuo del suo saldo di bilancio corretto per il ciclo, al netto delle misure una tantum 
e di altre misure temporanee, dello 0,5% del PIL come parametro di riferimento; 
• nel definire il percorso di aggi ustamento verso l'OMT (per gli St ati membri che non l'hanno ancora 
raggiunto) o nel consentire una deviazione temporan ea dall'OMT (per gli St ati membri che l'hanno 
già conseguito), l'attuazione di riforme stru tturali sostanziali che producano effetti diretti di 
contenimento dei costi a lungo termine (compreso il rafforzamento del potenziale di crescita) e che 
pertanto abbiano un impatto quantificabile su lla sostenibilità a lungo termine delle finanze 
pubbliche (a condizione che sia mantenuto un opport uno margine di sicurezza rispetto al valore di 
riferimento del 3% del PIL e che si preveda che la  posizione di bilancio ritorni all'OMT entro il 
periodo di riferimento del programma ), con un'attenzione particolare per le riforme delle pensioni 
che introducono un sistema multipilastro comprendente un pilastro obbligatorio, finanziato a 
capitalizzazione; 
• se le politiche economiche dello Stato membro sia no coerenti con gli indirizzi di massima per le 
politiche economiche. 
La plausibilità delle ipotesi macroeconomiche de l programma è valutata con riferimento alle 
previsioni dei servizi della Commissione della  primavera 2008, usando anche la metodologia 
concordata per la stima dell a produzione potenziale e dei saldi corretti per il ciclo. 
Nella valutazione inoltre si esamina: 
• l'evoluzione del rapporto debito /PIL e le prospettive per la sostenibilità a lungo termine delle 
finanze pubbliche, cui, secondo la relazione del Consiglio del 20 marzo 2005 – “Migliorare 
l'attuazione del Patto di stabilità e crescita”, dovr ebbe essere tributata “sufficiente attenzione nella 
sorveglianza delle posizioni di bilancio”. Un a comunicazione della Commissione del 12 ottobre 
2006 espone l'approccio dell'UE nella valut azione della sostenibilità a lungo termine5; 
• il grado di integrazione rispetto al programma nazi onale di riforme, presentato dagli Stati membri 
nel contesto della strategia di Lisbona per la cresci ta e l'occupazione e nella relazione sullo stato di 
attuazione dell'ottobre 2007. Nella sua nota di accompagnamento del 7 giugno 2005 al Consiglio 
europeo sugli indirizzi economici di massima per il periodo 2005-2008, il Consiglio Ecofin ha 
affermato che i programmi nazionali di riforme devono essere coerenti con i programmi di stabilità 
e di convergenza;  
                                                 
5 Comunicazione della Commissione al Consiglio e al Parlamento europeo, La  sostenibilità di lungo 
termine delle finanze pubbliche nella UE, 12.10.2006, COM (2006) 574 definitivo, e Commissione 
europea, direzione generale Affari economici e finanziari (2006), The long-term sustainability of public 
finances in the European Union, European Economy n. 4/2006. 
IT 6   IT • il rispetto del codice di condotta6, che tra l'altro prescrive una strutt ura e tabelle di dati comuni per i 
programmi di stabilità e di convergenza.  
                                                 
6 "Specifiche sull'attuazione del Patto di stabilità e crescita e linee direttrici sulla presentazione e il 
contenuto dei programmi di stabilità e convergenza" , approvato dal Consiglio Ecofin dell'11 ottobre 
2005. 
IT 7   IT Raccomandazione per il 
PARERE DEL CONSIGLIO 
 
sul programma di stabilità aggiornato del Belgio, 2007-2011 
IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA, 
visto il trattato che istituisce la Comunità europea, visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consig lio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento 
della sorveglianza delle posizioni  di bilancio nonché della sorveglianza e del coordinamento 
delle politiche economiche
7, in particolare l'articolo 5, paragrafo 3, 
vista la raccomandazi one della Commissione, 
sentito il comitato economico e finanziario, HA ESPRESSO IL SEGUENTE PARERE: (1) L’ [8 luglio 2008] il Consiglio ha esaminat o il programma di stab ilità aggiornato del 
Belgio relativo al periodo 2007–2011
8. 
(2) Negli ultimi 10 anni, il PIL reale è cresciuto di circa il 2¼% in media, leggermente al 
di sopra del tasso di crescita medio nell’a rea dell’euro. Tale crescita relativamente 
elevata del PIL ha portato ad un calo del tasso di disoccupazione , mentre il tasso di 
occupazione (in particolare de i lavoratori più giovani e pi ù anziani) e le ore lavorate 
restano bassi, in conseguenza dell’elevata pressione fiscal e sul lavoro e delle rigidità 
presenti sul mercato del lavoro, di modeste esigenze nella ricerca di un lavoro e un’età 
di pensionamento effettivo che rimane bassa . Il bilancio ha continuato a muoversi 
intorno ad una posizione di equilibrio a partire dal 2000 (tranne che nel 2005) e il 
rapporto debito/PIL, che er a sceso dal 134% del PIL ne l 1993 al 108% del PIL nel 
2000, ha continuato a ridursi in modo impressi onante ed è ora al di sotto dell’85% del 
PIL. L’aumento del tasso di occupazione , assieme a posizioni di bilancio più 
ambiziose, contribuirebbe alla sostenibil ità a lungo termine delle finanze pubbliche. 
(3) Lo scenario macroeconomico che sottende il  programma prevede un calo della crescita 
del PIL reale dal 2,8% nel 2007 all’1,9% nel 2008 per stabilizzarsi attorno al 2% negli 
                                                 
7 GU L 209 del 2.8.1997, pag. 1. Regolamento modificato dal regolamento (CE) n. 1055/2005 (GU L 174 
del 7.7.2005, pag. 1). I documenti menzionati nel presen te testo sono disponibili su Internet al seguente 
indirizzo: 
 http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm. 
8 L'aggiornamento è stato presentato solo dopo l’insediamento di un governo dotato di pieni poteri, 
pertanto ben oltre il termine del 1º dicembre fissato dal codice di condotta. 
IT 8   IT anni successivi. Sulla base delle informazioni attualmente disponibili9, lo scenario per 
il biennio 2008-2009 sembra basars i su ipotesi di crescita favorevoli, considerato il 
deterioramento dell’ambiente esterno e l’aumento dell’inflazione verificatisi 
successivamente alla messa a punto delle proiezioni inclus e nel programma. Le ipotesi 
di crescita per il bien nio 2010-2011 sono largamente plausibili. Il programma 
aggiornato prevede un aumento dell’i nflazione al 3,0% nel 2008 e un successivo 
rallentamento all’1¾% nel periodo 2009- 2011. Le proiezioni del programma in 
materia di inflazione per il periodo 2008-2009 sembrano ottimistiche alla luce del deciso aumento dei prezzi delle materie prime e dei prodotti alimentari trasformati registrato negli ultimi mesi. Inoltre, le pr oiezioni sulla crescita dell’occupazione di 
circa l’1% annuo contenute ne l programma aggiornato semb rano relativamente elevate 
vista la crescita del PIL che è rimasta al di  sotto del suo potenzial e per tutto il periodo 
di riferimento. Mentre le proiezioni sulla crescita salariale del programma sembrano 
contenute, per quanto riguarda il 2008, e sse appaiono elevate nel caso degli anni 
seguenti (3¼-3½%), specialmente tenendo conto de l basso tasso di inflazione previsto.  
(4) Per il 2007, il disavanzo delle pubbliche ammini strazioni è stato dello 0,2% del PIL, 
contro un obiettivo di saldo attivo dello  0,3% del PIL fissato nel precedente 
aggiornamento del programma di stabilit à. Il risultato peggiore del 2007 è stato 
causato da una crescita della spesa superior e al previsto che è stata solo in parte 
riequilibrata da un modesto effetto di base  positivo, derivante da un gettito nel 2006 
migliore del previsto e da una inaspettata crescita positiva delle entrate. La spesa 
superiore al previsto ha rispecchiato, in particolare, un forte aumento dei sussidi versati alle imprese nell’ambito del sistem a di assegni per servizi e di un impatto 
inferiore al previsto delle misure una ta ntum. Il gettito non previsto è derivato 
principalmente da contributi sociali superior i al previsto e si è verificato nonostante la 
mancata applicazione di una serie di misure  una tantum destinate ad incrementare le 
entrate. L’esecuzione di bila ncio nel 2007 pertanto non è stata pienamente in linea con 
l’invito contenuto nel parere del C onsiglio del 27 marzo 2007 sul precedente 
aggiornamento del programma di stabilità
10 e con gli orientamenti dell’Eurogruppo 
dell’aprile 2007 per le politic he di bilancio, in quanto l’ extra gettito non previsto è 
stato utilizzato per una spesa superi ore a quella iscritta a bilancio. 
(5) L'obiettivo principale della strategia di bilancio a medio termine del programma è 
garantire la continua riduzione del tuttora elevato rapporto debito /PIL di quasi l’85% 
nel 2007 a circa il 71% nel 2011 , tramite un graduale incr emento degli avanzi di 
bilancio nominali all’1% del PIL nel 2011, iniziando da un bilancio in pareggio nel 
2008. L’avanzo primario, che è diminuito a pa rtire dal 2001 (dal 7% al 3,7% del PIL 
nel 2007) contestualmente ai pr ogressi nella riduzione del de bito, dovrebbe arrivare al 
4,4% del PIL entro il 2011. In conseguenz a del risultato de l 2007 peggiore del 
previsto, gli obiettivi di bila ncio (sia in termini nominali che strutturali) sono inferiori 
a quelli contenuti nel precedente aggiornament o per tutto il periodo di riferimento. Il 
saldo strutturale, calcolato conformement e alla metodologia concordata, dovrebbe 
migliorare, passando da un disavanzo di ¼%  del PIL nel 2007 a un avanzo di circa 
1½% del PIL nel 2011. Rispetto a quanto era previsto nel precedente aggiornamento al 
programma di stabilità, il  raggiungimento dell’obiettivo di medio termine (OMT) – un 
                                                 
9 La valutazione tiene conto in particolare delle previsioni dell’autunno 2008 dei servizi della 
Commissione e della valutazione della Commissione dell’ottobre 2007 della relazione sull'attuazione 
del programma nazionale di riforme. 
10 GU C 89 del 24.4.2007, pag. 2. 
IT 9   IT avanzo dello 0,5% del PIL in termini struttur ali (ossia in termini corretti per il ciclo al 
netto di misure una tantum e altre misure temporanee) – è ritardat o di un anno al 2009. 
L’aggiustamento ha luogo sia dal lato dell a spesa che da quello delle entrate. La 
riduzione di spesa prevista di 0,7% punti percentuali del PIL in termini nominali è attribuibile principalmente ad una caduta della spesa pe r interessi ch e deriva dal 
previsto calo del rapporto debito/PIL. L’ aumento del gettito ammonta a 0,5% del PIL 
e consegue alla prevista cres cita delle basi imponibili. Contrariamente al precedente 
aggiornamento, il programma non prevede esplicitamente alcun ulteriore ricorso a 
misure una tantum dopo il 2008. 
(6) I risultati di bilancio potrebbero essere peggiori di quanto pr evisto nel programma. 
Anzitutto, il contesto macroeconomico potrebb e essere peggiore di quanto ipotizzato 
nel programma aggiornato, specialmente nel 200 8 e nel 2009. In particolare, le ipotesi 
positive relative all’occupazione , ai salari e alla crescita dei consumi possono aver 
portato ad una sopravvalutazione delle entr ate fiscali. Inoltre, anche la prevista 
elasticità fiscale complessiva sembra sopra vvalutata nel 2008. Per quanto riguarda la 
spesa primaria, il programma non compre nde misure che appaiono necessarie per 
raggiungere l’aggiustamento programmato in un contesto di costi crescenti connessi 
all’invecchiamento e previsti aumenti sala riali relativamente importanti. Inoltre, 
escludendo la riduzione della sp esa per interessi, la composiz ione dell’aggiustamento è 
troppo squilibrata sul lato delle entrate, con il risc hio di ridurne la sostenibilità. Infine, 
mentre il bilancio si è mantenuto ampiamente  in pareggio nel corso degli ultimi anni, è 
stato differito il raggiungime nto degli avanzi di bilancio  desiderati. Nonostante le 
buone condizioni macroeconomiche presenti  nel 2007, non è stato ra ggiunto l'obiettivo 
di bilancio in assenza di un governo con pieni poteri in seguito alle elezioni federali di 
giugno. Nel 2008, appaiono necessarie ulteriori misure per raggiungere il suddetto obiettivo. Alla luce dei rischi  per le prospettive macroec onomiche e gli obiettivi di 
bilancio summenzionati, è probabile che l' andamento del rapporto debito/PIL sarà 
meno favorevole di quanto prev isto nel programma, anche se il debito si mantiene su 
un saldo percorso discendente. 
(7) Tenuto conto di questa valutazione dei risc hi, è possibile che gli orientamenti di 
bilancio delineati nel progr amma non siano sufficienti a garantire il conseguimento 
dell'obiettivo a medio termine entro il 2009, co me previsto dal programma. Resterà, 
tuttavia, un margine di sicurezza sufficiente contro il rischio di un superamento della 
soglia di disavanzo del 3% del PIL, in presenza di no rmali fluttuazioni 
macroeconomiche, per tutto il periodo di ri ferimento. Il ritmo degli aggiustamenti 
verso l’OMT previsto dal programma deve essere rafforzato nel 2008 con l’attuazione 
di misure di bilancio strutturali aggiuntiv e nel contesto del previsto esercizio di 
controllo di bilancio al fine di garantire il raggiungimento  dell’obiettivo di un bilancio 
in pareggio. Nel 2009, esso dovrà essere soste nuto da misure, in pa rticolare dal lato 
della spesa, che permettano di rispettare il tasso di miglioramento di riferimento dello 
0,5% del PIL, specificato nel patto di stabilità e di cres cita, e di raggiungere l’OMT 
come previsto. Il Consiglio rileva inoltre che i programmi  di bilancio per il 2008 non 
sono del tutto conformi agli orientamenti de ll'Eurogruppo per le politiche di bilancio 
dell'aprile 2007. Anche se il rapporto debito/PIL può diminuire meno di quanto 
previsto nel programma, esso sembra diminuire in misura sufficiente verso il valore di 
riferimento nel corso de l periodo di riferimento. 
(8) Per quanto concerne la sostenibilità delle finanze pubbliche, il Belgio sembra essere a 
medio rischio. L'impatto a lungo termine sul bilancio dell'invecchiamento della 
IT 10   IT popolazione è superiore alla media UE-27, pr ovocato in particolare da un aumento 
relativamente consistente della spesa pensioni stica in percentuale del PIL nei prossimi 
decenni. L’età effettiva di pensionamento in Belgio è una delle più basse in Europa e il suo innalzamento costituisce lo scopo del “p atto fra generazioni” ch e ha portato ad una 
serie di modifiche al sistema pensionistico. Sebbene si tratti di un passo nella direzione giusta, le proiezioni a live llo nazionale dimostrano che questa riforma non sarebbe 
sufficiente a ridurre i divari  di sostenibilità. La posizio ne di bilancio nel 2007 quale 
stimata nel programma, anche se è leggermen te peggiore della posizione iniziale del 
precedente programma, contribuisce a compen sare il previsto impatto di bilancio 
dell'invecchiamento della popolazione a lungo termine, ma non è sufficiente a controbilanciare pienamente le future pressioni sulla spesa. Il mantenimento di avanzi primari elevati nel medio periodo, portando il ra pporto debito/PIL al di sotto del valore 
di riferimento del trattato e attuando mi sure supplementari miranti a contenere 
l'aumento consistente della spesa lega ta all'invecchiamento della popolazione, 
contribuirebbero a ridurre i rischi che pesano sulla so stenibilità delle finanze 
pubbliche. 
(9) Il programma di stabilità sembra coerente, in una certa misura, con la relazione di 
esecuzione del programma nazionale di ri forme dell’ottobre 2007. In particolare, 
entrambe le relazioni considerano la sost enibilità delle finanze pubbliche alla luce 
dell’invecchiamento della popolazione come  una sfida fondamentale per l’economia 
belga. Il programma di stabilità, tuttavi a, non contiene una valutazione qualitativa 
dell'incidenza generale della  relazione dell'ottobre 2007 su ll'attuazione del programma 
nazionale di riforme nel quadro della stra tegia di bilancio a medio termine né 
un’informazione sistematica sui costi o i risparmi di bilancio diretti delle principali riforme previste nel programma nazionale di riforme. D’altro lato, le proiezioni di 
bilancio del programma sembrano tener conto delle conseguenze sulle finanze 
pubbliche delle iniziative già attuate sulla base del suddetto programma. 
(10) La strategia di bilancio esposta nel program ma è in gran parte conforme agli indirizzi 
di massima per le politiche economiche speci fiche del paese inclus i negli orientamenti 
integrati e agli orientamenti per gli Stati me mbri dell'area dell'euro nel settore delle 
politiche di bilancio, ad ottati nel contesto dell a strategia di Lisbona. 
(11) Per quanto riguarda i requisiti relativi ai da ti specificati nel codice di condotta per i 
programmi di stabilità e di convergenza, il programma presenta delle lacune per 
quanto riguarda i dati ob bligatori e facoltativi
11. 
Nel complesso si può concludere che, dopo una riduzione impressionante del rapporto 
debito/PIL a partire dal 1993 al l’85% nel 2007, il programma prev ede una riduzione continua 
e rapida attraverso la costituzione graduale  di avanzi nominali dopo il deterioramento di 
bilancio nel 2007. Il consolidamento  di bilancio si basa principa lmente su una riduzione della 
spesa per interessi ed un aument o delle entrate fiscali, mentre gli sforzi per agire sulla spesa 
primaria rimangono limitati. Vi sono rischi per il ra ggiungimento degli obietti vi di bilancio, in 
particolare date le sottostanti ipotesi macro economiche relativamente favorevoli e il fatto che 
il programma non specifica le misure che semb rano necessarie per raggiungere gli obiettivi. 
L’aggiustamento verso l’OMT nel 2008 non sembra sufficiente e appare improbabile che 
l'OMT possa essere raggiunto nel 2009, come pr evisto, in assenza di misure aggiuntive. 
                                                 
11 In particolare, non sono forniti i dati sugli equilibri settoriali. 
IT 11   IT Sulla base della valutazione che precede e alla  luce degli orientamenti dell'Eurogruppo per le 
politiche di bilancio dell'aprile  2007, il Belgio è invitato a: 
i) assicurare che nel 2008 sia ri spettato l’obiettivo di un bilancio in pareggio e che nel 
2009 sia raggiunto l’OMT effettuando l’aggius tamento di riferimento in termini 
strutturali dello 0,5% del PIL, anche attraverso l’attuazione di misure strutturali aggiuntive, in particolare dal lato della spesa; 
ii) alla luce del livello del debito ancora elevato e del previsto aumento della spesa 
connessa all’invecchiamento, continuare ad affrontare il problema della sostenibilità 
a lungo termine delle finanze pubbliche  raggiungendo eleva ti avanzi primari 
strutturali, nonché attuando le riforme dire tte ad incrementare il tasso di occupazione 
e la crescita potenziale e ridurre il co sto di bilancio dell’invecchiamento.  
IT 12   IT Confronto tra le principali proiezio ni macroeconomiche e di bilancio 
    2006 2007 2008 2009 2010 2011 
PS apr. 2008  2,8 2,7 1,9 2,0 2,0 2,0 
COM apr. 2008  2,8 2,7 1,7 1,5 n.d. n.d. PIL reale 
(variazione in %)  PS dic. 2006  2,7 2,2 2,1 2,2 2,2 n.d. 
PS apr. 2008  2,3 1,8 3,0 1,7 1,8 1,8 
COM apr. 2008  2,3 1,8 3,6 2,3 n.d. n.d. Inflazione IAPC 
(%) PS dic. 2006  2,4 1,9 1,8 1,8 1,9 n.d. 
PS apr. 2008  0,1 0,3 -0,1 -0,4 -0,5 -0,8 
COM apr. 200820,1 0,3 -0,3 -1,0 n.d. n.d. Divario tra prodotto effettivo e 
potenziale1 
(in % del PIL potenziale)  PS dic. 2006  -0,3 -0,4 -0,4 -0,4 -0,3 n.d. 
PS apr. 2008  n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 
COM apr. 2008  3,4 3,2 2,6 2,4 n.d. n.d. Accreditamento/indebitamento 
netto nei confronti del resto 
del mondo 
(in % del PIL)  PS dic. 2006  2,0 2,0 2,2 2,4 2,7 n.d. 
PS apr. 2008  0,3 -0,2 0,0 0,3 0,7 1,0 
COM apr. 2008  0,3 -0,2 -0,4 -0,6 n.d. n.d. Saldo delle pubbliche 
amministrazioni 
(in % del PIL)  PS dic. 2006  0,0 0,3 0,5 0,7 0,9 n.d. 
PS apr. 2008  4,3 3,7 3,7 3,8 4,1 4,3 
COM apr. 2008  4,3 3,7 3,3 2,9 n.d. n.d. Saldo primario 
(in % del PIL)  PS dic. 2006  4,1 4,2 4,1 4,1 4,2 n.d. 
PS apr. 2008  0,3 -0,4 0,0 0,5 1,0 1,4 
COM apr. 2008  0,3 -0,3 -0,2 -0,1 n.d. n.d. Saldo corretto per il ciclo1 
(in % del PIL)  PS dic. 2006  0,2 0,5 0,7 0,9 1,1 n.d. 
PS apr. 2008  -0,4 -0,3 0,0 0,5 1,0 1,4 
COM apr. 2008  -0,6 -0,3 -0,2 -0,1 n.d. n.d. Saldo strutturale3 
(in % del PIL)  PS dic. 20064 -0,4 0,1 n.d. n.d. n.d. n.d. 
PS apr. 2008  88,2 84,9 81,5 78,1 74,7 71,1 
COM apr. 2008  88,2 84,9 81,9 79,9 n.d. n.d. Debito pubblico lordo 
(in % del PIL)  
PS dic. 2006  87,7 83,9 80,4 76,6 72,6 n.d. 
Note: 
1 Divari tra prodotto effettivo e potenziale e saldi corretti per il ciclo dei programmi ricalcolati dai servizi della 
Commissione sulla base delle info rmazioni contenute nei programmi.  
2 Sulla base di una crescita potenziale stimata rispettivamente  al 2,5%, al 2,5%, al 2,2% e al 2,2% nel periodo 2006-2009.  
3 Saldo corretto per il ciclo al netto delle misure una tantum e di altre misure temporanee. Le misure una tantum e le altre 
misure temporanee rappresentano lo 0,7% del PIL nel 2006 (a riduzione del disavanzo) e lo 0,1% del PIL nel 2007 (a 
incremento del disavanzo) s econdo il programma più recent e. Le misure una tantum e le altre misure temporanee 
rappresentano lo 0,9% del PIL nel 2006 (a riduzione del disa vanzo) e lo 0,1% del PIL nel 2007 (a incremento del 
disavanzo) secondo le previsioni di pr imavera dei servizi della Commissione.  
4 L’aggiornamento del dicembre 2006 del pr ogramma di stabilità non conteneva in formazioni sull’uso di misure una 
tantum negli esercizi dal 2008 al 2010.  
                
Fonti:  
programma di stabilità (PS); previsioni della primavera 2008 dei servizi della Commissione (COM); calcoli dei servizi 
della Commissione