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PARERE DELLA BANCA CENTRALE EUROPEA 
del 12 novembre 2008 
su richiesta della Banca d’Italia per conto del Mi nistero italiano dell’Economia e delle Finanze  
in relazione a un progetto di decreto ministeriale co ntenente misure d’attuazione del Decreto-Legge 
n. 157/2008 relativo a misure urgenti per garantire la stabilità del sistema creditizio  
(CON/2008/65) 
 
Introduzione e base giuridica  
Il 7 novembre 2008 la Banca centrale europea (BCE) ha ricevuto dalla Banca d’Italia per conto del 
Ministero italiano dell’Economia e delle Finanze (in se guito “MEF”) una richiesta di parere sul progetto 
di decreto ministeriale contenente disposizioni d’a ttuazione del Decreto-Legge n. 157 del 13 ottobre 2008 
relativo a misure urgenti per garantire la stabilità del sistema creditizio (di seguito “progetto di decreto”). 
La BCE è competente a formulare un parere in virt ù dell’articolo 105, paragraf o 4, del Trattato che 
istituisce la Comunità europea e del terzo e del sesto trattino dell’articolo 2, paragrafo 1, della 
Decisione 98/415/CE del Consiglio del 29 giugno 1998 re lativa alla consultazione  della Banca centrale 
europea da parte delle autorità nazionali sui progetti di disposizioni legislative1, in quanto il progetto di 
decreto riguarda la Banca d’Italia e le norme applicab ili agli istituti finanziari nella misura in cui esse 
influenzano la stabilità di tali istituti e dei mer cati finanziari. In confor mità del primo periodo 
dell’articolo 17.5 del regolamento inte rno della Banca centrale europea, il Consiglio direttivo ha adottato 
il presente parere. 
 1. Finalità del progetto di decreto Il progetto di decreto contiene disposizioni  d’attuazione del Decreto-Legge n. 157/2008 del 
13 ottobre 2008
2 relativo a ulteriori misure urgenti per gara ntire la stabilità del sistema creditizio, oggetto 
del recente parere della BCE CON/2008/583. In particolare, il progetto di decreto indica specificamente le 
procedure e le condizioni per l’attuazione dei segue nti tipi di misure, introdotte dal Decreto-Legge 
n. 157/2008 a sostegno delle banche italiane4: i) concessione della garanzia statale per le passività delle 
                                                 
1  GU L 189 del 3.7.1998, pag. 42. 
2  Il Decreto-Legge n. 157 del 13 ottobre /2008 è stato presentato  al Parlamento nella stessa data della sua adozione, come 
previsto dalla procedura per la conversi one in legge, attualmente ancora in cors o. L’articolo 2, comma 1, del Decreto-
Legge n. 157/2008 contiene la dele ga per l’adozione del decreto,  oggetto del presente parere. 
3 Parere della BCE CON/2008/58 del 23 o ttobre 2008 su richiesta della Banca d’It alia per conto del Ministero italiano 
dell’Economia e delle Finanze in relazione a due Decreti-Legge contenenti misure urgenti per garantire la stabilità del 
sistema creditizio e la continuità nell’ erogazione del credito; il parere è dis ponibile sul sito Internet della BCE 
all’indirizzo: www.ecb.europa.eu. 
4  Banche la cui sede legale è in Italia (cfr. l’articolo 1, comma 2, del progetto di decreto). 
2 banche con scadenza fino a cinque anni ed eme sse dopo l’entrata in vigore del Decreto-Legge 
n.157/20085; ii) operazioni temporanee di scambio tra titoli di  Stato e strumenti finanziari detenuti dalle 
banche e passività delle banche italiane con scadenza fino a 5 anni; e iii) concessione della garanzia 
statale sulle operazioni effettuate dalle banche al fi ne di ottenere la tempor anea disponibilità di titoli 
idonei ad essere utilizzati come garanzie nelle opera zioni di rifinanziamento presso l’Eurosistema6 (di 
seguito “misure di supporto”). Il progetto di decreto specifica ulteriormente, in particolare:  
i) in relazione alle garanzie dello Stato: le passi vità delle banche che possono essere garantite, la 
portata delle garanzie concesse dallo Stato, così come le procedure per l’ammissione delle banche 
beneficiarie e per l’utilizzazione e il rimbor so delle garanzie concesse dallo Stato7; 
ii) in relazione alle operazioni di scambio: gli strumen ti finanziari detenuti dalle  banche e le passività 
delle banche, così come le procedure di ammissione delle banche beneficiarie8. 
Inoltre, il progetto di decreto specifica l’ammontare degli oneri imposti alle ba nche beneficiarie in 
connessione con la concessione de lla garanzia dello Stato o con le operazioni di scambio9. 
 2. Osservazioni di carattere generale 
2.1 Nel proprio parere CON/2008/58, la BCE ha effettuato delle raccomandazioni con riferimento 
all’attuazione del Decreto-Legge n. 157/2008. Pi ù specificamente, per quanto riguarda i termini 
della garanzia dello Stato per le passività delle banche, al fine di assicurare un’effettiva attuazione 
della politica monetaria unica nell’area dell’euro
10, la BCE ha raccomandato di evitare che la 
concessione della garanzia statale sia a copertura dei depositi interbancari. La BCE ha anche messo 
in luce che è cruciale assicurare la coordinazione della determinazione del prezzo delle garanzie 
statali all’interno dell’area dell’euro e dell’UE, in quanto è essenziale che vi sia parità di trattamento
11. La BCE prende atto che nel progetto di decreto si chiarisce che le garanzie concesse 
dal governo ai sensi dell’articolo 2 hanno ad oggetto solo strumenti di debito specifici, escludendo 
così i depositi interbancari. La BCE nota altresì  che le condizioni economiche per la concessione 
della garanzia statale di cui all’ar ticolo 6 del progetto di decreto sono  conformi ai principi contenuti 
delle direttive della Commissione. 
2.2 La BCE ritiene inoltre che il progetto di decr eto sia conforme al dettato dell’articolo 8 della 
“Dichiarazione su un piano d’azione concertato de i paesi della zona euro” resa dai Capi di Stato 
                                                 
5  Cfr. l’articolo 1, comma 1, del Decr eto-Legge n. 157/2008, come attuato nello spec ifico dagli articoli 1, comma 1, lettera 
a e 2 del progetto di decreto. 
6  Cfr. l’articolo 1, comma 3, del Decr eto-Legge n. 157/2008, come attuato nello spec ifico dagli articoli 1, comma 1, lettera 
c e 4 del progetto di decreto. 
7  Cfr. gli articoli 2, 4, 5, 7 e 9 del progetto di decreto. 
8  Cfr. gli articoli 3 e 8 del progetto di decreto. 
9  Cfr. l’articolo 6 del progetto di decreto. 
10  Cfr. il paragrafo 3.2 del parere della BCE CON/2008/58. 
11  Cfr. il paragrafo 3.3 del parere della BCE CON/2008/58. 
3 dell’area dell’euro il 12 ottobre 2008, che tra le altre cose afferma che i governi dell’area dell’euro 
“[…] possono anche fornire […] la loro ga ranzia […] alle nuove emissioni bancarie”12. 
2.3 Infine, la BCE riconosce che il progetto di decreto è pienamente in linea con le linee guida adottate 
di recente dalla Commissione sulla conformità deg li schemi di supporto nel settore finanziario alle 
norme sugli aiuti di Stato dell’UE13, in quanto esso prevede che: i) l’entità delle misure di supporto 
sarà limitata a quanto strettamente necessario per porre rimedio all’attuale grave crisi dell’economia; ii) la necessità della sussistenza  delle misure di supporto è soggetta ad un 
monitoraggio semestrale da parte delle autorità  italiane, che ne comunicheranno debitamente il 
l’esito alla Commissione
14; iii) sono messi a punto adeguati meccanismi per minimizzare il 
potenziale abuso da parte delle ba nche beneficiarie della propria situazione di privilegio, come il 
divieto di ottenere vantaggi indebiti, ad esempio attraverso le comunicazioni commerciali rivolte al 
pubblico15; iv) limiti al bilancio delle istituzioni beneficiarie.  
 3. Coinvolgimento della  Banca d’Italia nelle misure di supporto  
3.1 Ai sensi del progetto di decreto, la Banca d’Italia è chiamata a svolgere determinati compiti 
finalizzati ad attuare le misure di supporto. In  primo luogo, valuterà l’idoneità delle banche 
richiedenti con particolare riguardo alla loro ad eguatezza patrimoniale e capacità di far fronte alle 
obbligazioni assunte
16. In secondo luogo, sarà di supporto al MEF nell’assicurare il rispetto da 
parte delle banche beneficiarie delle tutele di car attere generale per la c oncessione delle misure di 
supporto17. Inoltre, relativamente alle operazioni di pr estito titoli oggetto della garanzia in virtù del 
progetto di decreto, la Banca d’Italia effettuerà la  valutazione di tali titoli sulla base del loro valore 
di mercato18. Conformemente ai propri precedenti pareri19, la BCE ricorda che le funzioni che la 
Banca d’Italia è chiamata a svolgere nel contest o delle misure di supporto devono essere rispettose 
del divieto di finanziamento mone tario dal punto di vista della re munerazione della stessa Banca 
d’Italia per le attività svolte, che dovranno essere pienamente compatibili con la propria 
indipendenza istituzionale e finanziaria ai sensi del trattato e dello statuto e del Sistema europeo di 
banche centrali e della Banca centrale europea.  
                                                 
12  Cfr. la Dichiarazione del 12 ottobr e 2008, disponibile sul sito Internet della Presidenza francese all’indirizzo: 
www.ue2008.fr. 
13  Cfr. la comunicazione della Commissione sull’applicazione delle  regole sugli aiuti di Stato a lle misure prese nei confronti  
delle istituzioni finanziarie nel contesto dell’attuale cr isi finanziaria globale, del 13 ottobre 2008, disponibile sul sito 
Internet della Commiss ione: www.ec.europa.eu. 
14  Cfr. l’articolo 1, comma 3, del progetto di decreto. 
15  Cfr. l’articolo 1, commi da 4 a 6, del progetto di decreto. 
16  Cfr. l’articolo 7, commi da 3 a 4, e l’articolo 8, commi da 3 a 4. A tale riguardo,  la Banca d’Italia trarrà beneficio dal 
proprio ruolo di autorità di vigilanza nel settore bancario (cfr. il Titolo III e in partic olare l’articolo 51 del Decreto 
legislativo n. 385 del 1°settembre 1993, pubblicato nella Ga zzetta Ufficiale della Repubbl ica Italiana del 30.9.1993, 
n. 230 (Testo unico bancario)). 
17 Cfr. l’articolo 1, commi da 3 a 5, del progetto di decreto. 
18 Cfr. l’articolo 4, comma 2, del progetto di decreto. 
19  Cfr. ad esempio il paragrafo 3.2 del parere della BCE CON/2008/52 del 17 ottobre 2008 a richiesta del Segretario di 
Stato spagnolo per gli Affari economici relativamente a un Decreto-Legge reale che istituisce un fondo per l’acquisizione 
delle attività finanziarie e re lativamente a un Decreto-Legge reale che adotta  misure finanziarie ed economiche urgenti 
relative al piano d’azione concertato dei paesi della zona euro. 
4 3.2 Inoltre, nel caso dei pagamenti da effettuarsi nel quadro delle garanzie dello Stato, la Banca d’Italia 
avrà il compito di distribuire le somme attinge ndo dai fondi ad essa trasferiti dal Governo a quel 
fine20. A tale riguardo, la BCE comprende che tale coinvolgimento della Banc a d’Italia non andrà 
oltre il compito tradizionale di agente finanziario e che le risorse per il finanziamento di tutte le 
misure di supporto saranno tratte dal bilancio dello Stato. Ci si aspetta pertanto che il 
coinvolgimento della Banca d’Italia sarà rispettoso  del divieto di finanziamento monetario stabilito 
nell’articolo 101 del trattato e del divieto di fi nanziamento da parte della banca centrale di 
obbligazioni del settore pubblic o nei confronti dei terzi21. In particolare, la BCE ritiene che 
qualunque pagamento di somme da parte della Banca d’Italia ai sen si dell’articolo 9, comma 2, del 
progetto di decreto sarà effettuato in ogni caso sulla  base del precedente trasferimento da parte del 
Governo di tutti i fondi necessari e che non vi sarà alcun credito, od obbligo di pagamento, tra la Banca d’Italia e le banche beneficiarie e, in fine, che i pagamenti non condurranno in alcun modo 
alla concessione di scoperti di conto presso la Banca d’Italia.  
 Il presente parere sarà pubblicato sul sito Internet della BCE.   Fatto a Francoforte sul Meno, il 12 novembre 2008. 
 
[firmato] 
 
Il Vice-Presidente della BCE 
Lucas D. PAPADEMOS  
 
                                                 
20  Cfr. l’articolo 9, comma 2, del progetto di decreto. 
21  Cfr. l’articolo 1, comma 1,  lettera b) punto ii) del Re golamento del Consiglio (CE) n. 3603/93 del 13 dicembre 1993 che 
precisa le definizioni ne cessarie all’applicazione dei divieti enunciati all’ articolo 104 e all’articolo 104 B, paragrafo 1 del  
trattato (GU L 332 del 31.12.1993, pag. 1).