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DOCUMENTS "COM"
COM (77)315
V ol.1977/0105

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Februar1983überdieFreigabederhistorischen ArchivederEuropäischen
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dergenanntenVerordnungfreigegeben.

COMMISSIONE :DELLE COMUNITÀ EUROPEE
COM(77)315 def.
Bruxelles .14luglio 1977
COMUNICAZIONE SELLA COMMISSIONE AL CONSIGLIO SULLA
POLITICA ECONOMICA DASEGUIRE NEL 1977 ESULLA
PREPARAZIONE DEI BILANCI PUBBLICI PER IL1978
CQM(77 )315def.

PIPI CE
Pafrina
I. LASITUAZIONE ECONOMICA ELEPROSPETTIVE NELLA COMUNITÀ ' !
1.Lasituazione economica d'insieme el'andamento recente X
2.Leprospettive dievoluzione peril1977 nella Comunità 4
3.Ilcontesto mondiale esueprospettive 6
4.Leprospettive peril1978 egliobiettivi delcpiarto
programma dipolitica economica amedio termine
II.GLIORIENTAMENTI DIPOLITICA ECONOMICA NELLA COMUNITÀ ' 11
1.Gliorientamenti generali 11
2.Gliorientamenti della politica monetaria 14
3.Gliorientamenti della politica dibilancio efinanziaria 15
4.Gli orientamenti per paese 17
Danimarca 17
Repubblica federale diGermania 18
Francia 19
Irlanda 20
Italia 21
Paesi Bassi 23
Belgio 24
Lussemburgo 25
Regno Unito 26
PROPOSTA DIDECISIONE DEL CONSIGLIO SULLA PREPARAZIONE DEI BILANCI
PUBBLICI PER IL1978
ALLEGATO STATISTICO

-1-
I.LASITUAZIONE ECONOMICA .ELEPROSPETTIVE NELLA COMUNITÀ '
1,Lasituazione economica d'insieme el'andamento recente
1. Pur seadunritmo moderato ,prosegue nella Comunità ilprocesso
diripresa economica mentre continua adessere preoccupante illivello della
disoccupazione erestano alti itassi diinflazione .Nella maggior parte degli
Stati membri siattenuano gradualmente gli squilibri delle bilance dei pagamenti ,
anche sesussistono importanti disparità traivari paesio
2. Dal 1975 laripresa congiunturale haregistrato dei cambiamenti di
ritmo eperiodi disviluppo accelerato sono succeduti afasi dirallentamento .
Nella prima fase dislancio congiunturale ifattori espansionistici -conil
sostegno dinumerosi programmi dirilancio congiunturale -sono stati partico­
larmente vigorosi fino alla primavera 1976 .Aquésto periodo èseguita una lunga
pausa estiva esoltanto nel quarto trimestre laproduzione globale hasegnato
una nuova accelerazione .Nel 1976 ,pertanto ,iltasso diespansione annuo del
prodotto interno lordo intermini reali hasuperato inmedia ,nella Comunità ,
il4,5$ .Ifattori determinanti diquesta ripresa sono stati :laricostituzione
delle scorte ,unsostenuto incremento delle esportazioni edegli acquisti massicci
dibeni diconsumo durevoli -soprattutto diautomobili -lacui effettuazione
era stata inprecedenza rinviata .Contemporaneamente lasituazione sul mercato
del lavoro non èmigliorata eaddirittura hasubito undeterioramento inquasi
tutti gliStati membri .Infine ,labilancia delle operazioni correnti della
Comunità haregistrato nel 1976 unimportante disavanzo per unimporto dicirca
8miliardi didollari USA.
3* Levivaci tendenze all' accelerazione che avevano caratterizzato l'ultimo
trimestre dello scorso anno hanno registrato unleggero rallentamento nei primi
mesi del 1977 »Gliindicatori congiunturali mostrano cheisaggi d'incremento
della domanda edella produzione sono relativamente contenuti (cfr.latabella l)
(l).Nel primo trimestre del 1977ilprodotto interno lordo intermini reali ,
calcolato subase annua ,èaumentato soltanto del3,5-4 5»rispetto alprecedente
periodo ,contro il5,5%nelquarto trimestre del 1976 .Nel secondo trimestre
sembra chel'andamento della domanda edella produzione sia continuato adun
ritmo moderato .
***/#••
(l)Quest' anno idati congiunturali sono particolarmente difficili da
interpretare acausa dei nuovi metodi statistici utilizzati soprattutto
nella Repubblica federale diGermania einItalia .

-2-
4. Dall' inizio dell' anno iltasso diutilizzazione delle capacità
nell' industria non haregistrato ulteriori miglioramenti esièmantenuto
intomo al79$ (mentre erastato registrato untasso massimo dell' 86$circa
nel 1973 euntasso minimo del72,5$ ne*1975 )*L'andamento dell' attività
economica non èsufficiente per consentire l'assorbimento diunsempre
elevato numero digiovani chesipresentano per laprima volta sul mercato
del lavoro .Apartire dalla scorsa estate ilnumero dei disoccupati ,depurato
delle variazioni stagionali ,non èaffatto cambiato nella Comunità :inmaggio
idisoccupati erano circa 5»4milioni ,cioè il5i1$circa della popolazione
attiva (cfr.latabella 2).Nella maggior parte deipaesi lapercentuale dei
disoccupati dietà inferiore ai25anni BUI numero complessivo dei disoccupati è
pari osuperiore al4C$ »L'offerta dilavoro hamostrato unatendenza alla fles­
sione inquasi tutti gli Stati membri .
5» Alla fine de1976 enel primo trimestre del 1977 alcuni fattori eccezio­
nali –leprecedenti forti svalutazioni ,gli aumenti dei prezzi delle materie
prime edei generi alimentari ,talune maggiorazioni diimposte indirette edi
tariffe pubbliche -hanno fatto segnare unabattuta d'arresto nel processo di
riduzione degli aumenti diprezzi .Apartire dall' inverno letendenze inflazio­
nistiche dibase hanno registrato unleggero miglioramento anche sel'aumento
rispetto all' anno precedente inmaggio eraancora del 14$inIrlanda ,del 17$
nel Regno Unito edel18,5$ inItalia .Nello stesso periodo tale aumento era
inferiore al4$nella Repubblica federale diGermania ,del7$neipaesi del
Benelui edel9,5$circa inDanimarca einFrancia (cfr.latabella 3)»Neipri­
micinque mesi del 1977l'aumento calcolato subase annua èstato del 13$per
l'insieme della Comunità ;iltasso diaumento deiprezzi èquindi rimasto alto ,
perlomeno nello stadio del consumo benché lapressione deicosti salariali si
sia moderata inmolti paesi .
6. Nella maggior parte dei paesi membri l'aumento della domanda estera
esoprattutto degli scambi intracomunitari hacostituito ,fino all'estate
1976 ,unimportante fattore distimolo dell' attività economica .Dopo questo
periodo ilvigore ditali stimoli ènettamente diminuito nonostante chesia
rimasta relativamente sostenuta ladomanda deipaesi terzi .Acausa del continuo
aumento delle importazioni (acquisti diprodotti petroliferi daipaesi dell' OPEP ,
acquisti anticipati inprevisione dimodifiche neitassi dicambio ),il

disavanzo della bilancia commerciale edella bilancia deipagamenti della
Comunità siècostantemente aggravato ,Nelquarto trimestre del1976ildefiqit
della bilancia commerciale della Comunità erapiùcheraddoppiato rispetto al
primo trimestre dello stesso anno.Tuttavia ,dall' inizio del 1977 ideficit
delle bilance commerciali sono inviadiprogressiva diminuzione (cfr.la
tabella 4)pereffetto diunameno vivace espansione delle importazioni dovuta
alrallentamento della produzione eallivello relativamente elevato delle
scorte .

-4-
2.Leprospettive dievoluzione peril1977 nella Comunità
7. Nella maggior parte dei paesi membri sipuò' prevedere uncerto raf­
forzamento deifattori espansionistici nel secondo semestre del 1977 »Lo
sviluppo del commercio mondiale potrebbe leggermente accentuarsi .Laprevista
riduzione deitassi diinflazione dovrebbe consentire una più rapida espansione
deiredditi reali disponibili epertanto iconsumi privati potrebbero sostenere
inmisura maggiore lacongiuntura .Losviluppo degli investimenti fissi delle
imprese dovrebbe ,ingenerale ,proseguire adunritmo contenuto ,acondizione
che migliorino leprospettive divendita ediprofitto eche aumenti lafiducia
nella futura evoluzione dell' economia .Leprospettive restano incerte per quanto
riguarda gli investimenti nell' edilizia residenziale egli investimenti pubblici .
8. Nel 1977 ilprodotto interno lordo della Comunità .dovrebbe aumentare
inmedia annua soltanto del yfocirca involume (cfr.letabelle 5e7).Questo
ritmo diaumento èinferiore siaaltasso del3»5$ previsto nel mese dimarzo (l),
siaall'obiettivo del ò$>fissato peril1976 dalConsiglio nella"Relazione annua­
lesulla situazione economica della Comunità "(2),sia,infine ,agli obiettivi
delquarto programma dipolitica economica amedio termine (3).Nel 1977 il
prodotto interno lordo intermini reali aumenterà probabilmente del4-4 »5$
(invece del5$previsto inmarzo )nella Repubblica federale diGermania (4)e
del3-3»5 %(invece del4»5$ )inFrancia .InItalia ,peril1977 »siritiene
possibile unacrescita media piùrapida diquanto previsto all'inizio dell' anno .
Nella maggior parte degli altri Stati membri itassi annui medi diespansione
dovrebbero essere molto vicini airitmi preannunciati nel marzo 1977 (cfr.la
tabella 5)*L'aumento della produzione globale ritenuto attualmente probabile
per quasi tutti gliStati membri dovrebbe tuttavia dimostrarsi insufficiente
per consentire miglioramenti nel grado diutilizzazione delle capacità enel
mercato occupazionale ,malgrado lemisure specifiche che sono state già
adottate .
•••/••♦
(1)Decisione delConsiglio (77/340/CEE)del25.4.1977 concernente l'adattamento
degli orientamenti dipolitica economica peril1977 »G.U. L119del 12.5»1977 »
(2)Decisione delConsiglio (76/916/CEE)del22.11.1976 ,G.U. L35^del29.12.1976 .
(3)Decisione delConsiglio edeirappresentanti deigoverni degli Stati membri ,
riuniti insede diConsiglio ,(77/294/CEE)del14.3.1977 »G.U. L101del
25.4.1977 -
(4)Laprevedibile riduzione deltasso diespansione involume delprodotto
interno 1rdonella Repubblica federale diGermania èdovuta inparte allerecenti modifiche apportate alla base (l'anno 3970 invece del 1962 )sulla
quale viene effettuato ilcalcolo dei prezzi .

9. Resta inoltre preoccupante laprevedibile evoluzione deitassi di
inflazione .Mentre perl'insieme della Comunità ilritmo annuo medio nel 1977
doveva essere ridotto in "base agli orientamenti fissati nella Relazione annuale ,
al7-8$ ,l'incremento -considerato ilrallentamento previsto perilsecondo
semestre -sarà probabilmente dicirca il9»5$ *Questo superamento sispiega
inparticolare conglieffetti dei deprezzamenti monetari econl'aumento dei
corsi mondiali delle materie prime .Esso èinoltre imputabile alle eccezionali
maggiorazioni dialcune imposte etariffe pubbliche resesi necessarie perri­
sanare idisavanzi dibilancio inalcuni paesi .Mentre glieffetti ditutti
questi fattori siattenueranno nel corso deiprossimi mesi ,ilgeneralizzato
rallentamento della spinta deicosti salariali verificatosi dopo il1975 dovrebbe
invece avere fine nel 1977 *Globalmente ledisparità dievoluzione dei prezzi
edeicosti nella Comunità rischiano direstare importanti (cfr.latabella 8).
10. Uel settore delle bilance dei pagamenti ,nel 1977 saranno realizzati
alcuni progressi .Laprobabile continuazione del processo diriduzione dei de­
ficit appena avviato consente dipensare che labilancia delle operazioni cor­
renti della Comunità siavvicinerà all' equilibrio nel 1977 *Tale previsione si
basa inparticolare suunnotevole miglioramento nel Regno Unito ,inItalia
einFrancia .Tuttavia non vatrascurato ilfatto che questo risultato èdovuto
solo inparte adunmiglioramento dicompetitività eche esso può *essere
attribuito inparticolare alrallentamento dell' attività economica ealle
vendite del petrolio britannico del mare del Nord .Nel Regno Unito ilriequi­
librio dei conti conl'estero nel 1977 appare ormai molto più evidente di
qualche mese fa.

-6-
3.Ilcontesto mondiale esue prospettive
11. Nel 1976 ilprodotto interno lordo deipaesi terzi industrializzati
era aumentato intermini reali più diquello della Comunità considerata
nel suocomplesso (5,5$ contro 4,5$ )(cfr.latabella 7)«Iltasso diespan­
sione diquesto gruppo dipaesi dovrebbe raggiungere approssimativamente il I
4,5$ nel1977 eil5$nel1978. [
I
*
Ï.Dopo aver registrato unrallentamento fino all' inizio del 1977 »l'espan - ;
Isione involume del commercio mondiale potrebbe nuovamente accelerarsi nel
corso dell' anno ecostituire cosi' unimportante fattore disostegno dell' atti­
vità economica nei paesi membri .Nel 1977 l'aumento medio del volume degli
soambi mondiali sarà tuttavia nettamente inferiore aquello dell' anno prece­
dente ,inassenza dialcuni fattori eccezionali quali ilprocesso diricosti­
tuzione delle scorte egli acquisti anticipati diprodotti petroliferi .Nel
complesso ilvolume delle importazioni dei paesi terzi industrializzati dovrebbe :
aumentare dell' 8$circa contro il12,5$ nel 1976 ,equello delle importazioni
mondiali ,ivi comprese quelle dell' OPEP ,dei paesi invia disviluppo edei
paesi acommercio diStato ,del7,5$ circa contro il9$del 1976 (cfr.latabel­
la7)»Leprime indicazioni peril1978 lasciano prevedere tassi diespansione
dello stesso ordine digrandezza del 1977 acondizione che continui laripresa
della produzione mondiale echegli scambi continuino asfuggire aqualsiasi
velleità protezionistica .
12. Apartire dall' autunno 1976 illivello deiprezzi suimercati interna - ?
zionali èaumentato inmisura sensibile .Questo movimento èdovuto soprattutto
alrincaro deigeneri alimentari ,dei foraggi edeimetalli nonferrosi ,causa­
toasuavolta daunararefazione dell'offerta (dovuta ,adesempio ,acattivi j
raccolti ).Ilforte incremento deiprezzi mondiali sièattenuato solo direcen - !
te(l).Inmaggio l'indice HWWA (basato suldollaro )superava dioltre il14$ \
illivello raggiunto nello stesso periodo dell' anno precedente edioltre il10$ j
quello del dicembre 1976 .Siprevede cheiprezzi delle materie prime riprende­
ranno adaumentare ,anche seadunritmo contenuto ,nel secondo semestre del 1977 *
(l)Perlaprima volta daotto mesi inqual'indice globale del HWWA èdiminuito
inmaggio dell'1,6$ rispetto almese precedente .

Vainoltre tenuto conto del pericolo diuna récrudescenza dell' inflazione
giàosservata inimportanti paesi terzi (l).Questo recente fenomeno rende ancora
piùdifficile ilritorno alla stabilità deiprezzi ealla riduzione deideficit
delle 'bilance dei pagamenti nei paesi membri della Comunità .
13. Glisquilibri delle bilance dei pagamenti alivello mondiale contribui­
scono inlaxga misura afrenare losviluppo del commercio internazionale ,liei
1977 l'eccedenza della bilancia delle operazioni correnti dei paesi dell' OPEP
potrebbe registrare unulteriore lieve incremento esuperare cosi'i 40miliardi
didollari .Pereffetto del rincaro delle materie prime ,ipaesi invia disvi­
luppo non produttori dipetrolio potranno forse evitare che aumenti illoro disa­
vanzo globale mentre dovrebbe ulteriormente aggravarsi ildeficit registrato dal
resto del mondo .Glisforzi compiuti dalla Comunità inquesto campo potrebbero
portare nel 1977 alla scomparsa del suo deficit mentre ilsaldo attivo del Giappone
dovrebbe tendere adaumentare }pertanto ildisavanzo dovrebbe accentuarsi nei
piccoli paesi industrializzati enegli Stati Uniti .Per questo ultimo paese il
deficit petrolifero potrebbe raggiungere lametà circa del saldo attivo commer­
ciale complessivo dei paesi dell' OPEP .
(l)Nelperiodo gennaio-maggio 1977 iprezzi alconsumo negli Stati Uniti
–calcolati sùbase annua -sono alimentati diquasi il10j£circa }l'aumento
èstato ancora piùsensibile periprezzi all'ingrosso .

4.Leprospettive peril1978 egliobiettivi delquarto programma dipolitica
economica amedio termine I
14» Malgrado leincertezze esistenti per quanto riguarda lecondizioni
dello sviluppo economico ,èopportuno tratteggiare laprobabile
evoluzione deipaesi membri nel 1978 *Sitratta evidentemente dell' evoluzione
cui danno luogo leattuali politiche economiche ,tenuto conto delle ipotesi
che attualmente èpossibile formulare per quanto concerne gli scambi economici
esterni eildinamismo della congiuntura »Basata sutendenze probabili ,tale
previsione non può' essere confusa conl'auspicata evoluzione acui potrebbero
dar luogo comportamenti diversi ol'applicazione dinuove misure dipolitica eco­
nomica .
15. Sulla base ditali riserve ,iltasso disviluppo del prodotto interno
lordo intermini reali della Comunità potrebbe essere nel 197® del 3»5$circa .
L'incremento della domanda edella produzione globale potrebbe essere leggermente
più rapido del 1977 »soprattutto nei paesi membri che hanno dovuto adottare una
politica economica restrittiva :lepolitiche stabilizzatrici attuate nel 1977 »
acondizione che esse ottengano successi sufficienti ,allenteranno comunque i
vincoli dicarattere esterno emiglioreranno intal modo lepossibilità di
crescita ,soprattutto nel Regno Unito ,inItalia ,inDanimarca edinFrancia .
Per contro ,leprospettive che attualmente sidelineano nei paesi eccedentari
-Repubblica federale diGermania ePaesi Bassi -appaiono piuttosto mediocri .Nel
complesso inhessuno Stato membro iprevisti tassi diespansione sono sufficienti
amigliorare considerevolmente lasituazione occupazionale .
Leprospettive sono leggermente meno sfavorevoli per quanto riguarda la
riduzione dellivello medio deltasso diinflazione nel 1978 (ali'8$circa per
l'insieme della Comunità )eladiminuzione delle disparità tragliStati membri .
Ciò' suppone tuttavia cheilrincaro delle materie prime ,l'aumento deicosti
salariali el'adattamento deitassi dicambio alle divergenze nell 'evoluzione
dei prezzi non superino determinati limiti .E'ugualmente probabile chelabi­
lancia dei pagamenti dell' insieme della Comunità registri unavanzo .Tenuto conto
pero' della persistenza diuna moderata espansione ,sipuò' comunque temere che
ilrisanamento esterno non avvenga consufficiente rapidità perlaComunità
considerata nel suo insieme echepersistano ecoessive divergenze traisaldi
delle bilance dei pagamenti deivari Stati membri .
•••/•••

-9-
16. Resta estremamente preoccupante l'insufficienza dei progressi compiuti
inmateria disviluppo economico edi'occupazione »
I
(
I
tSulla base delle attuali stime peril1977 ediquanto sipuò' pre -< !
vedere peril1978 ,iltasso medio dicrescita del prodotto interno ,involume
nella Comunità sarebbe del3,5-4$nel periodo .1976-1978 »Questo tasso
dovrebbe successivamente aumentare al6-7$ nel 1979 enel 1980 ,perraggiungere
l'obiettivo fissato nel quarto programma dipolitica economica amedio termine
diunacrescita annua media del 4»5-5 Sarà praticamente impossibile ricuperare
tale ritardo entro ilI98O perché sarebbe necessario atal fine assumere sin
d'ora intutti gliStati membri ilpieno controllo delle tensioni inflazionistiche .
Una causa importante della lentezza della ripresa congiunturale risiede
nella debolezza degli investimenti .Laparte degli investiménti sul prodotto
interno lordo ,cheera costantemente aumentata intutta laComunità negli anni 50»
hacominciato adiminuire verso lafine degli anni 60.Divenuto evidente fin
dall' inizio dell' attuale decennio ,ilrovesciamento ditendenza sièamplificato
acausa degli effetti ciclici della recessione del 1975 »Tale parte èpertanto
passata dal 23$ »livello medio degli anni 1970-1973 »al20,5$ nel 1977 »Pur
avendo riguardato soprattutto gli investimenti delle imprese ,l'inversione di
tendenza hacolpito anche ilsettore dell' edilizia residenziale esièavuta
inalcuni paesi tuia certa flessione degli investimenti pubblici .
L'azione congiunta dimolti elementi spiega ilmutamento fondamentale
verificatosi nell' evolzuione degli investimenti privati .Dalla fine degli
anni 60iritmi diinflazione neiprincipali paesi industriali sisono accelerati
eilloro andamento sièdifferenziato ,mentre aveva inizio lafase direcessione
più lunga epiù profonda registrata dopo lafine della seconda guerra mondiale .
Allo sviluppo contemporaneo diinflazione eristagno ,sisono accompagnata modi­
fiche nella struttura dei prezzi estremamente rapide ;ilcontinuo egeneralizzato
aumento del costo del lavoro ,ladiminuzione della parte deiprofitti nel prodotto
interno lordo ,l'aumento vertiginoso deiprezzi delpetrolio edelle materie
prime eilgraduale crollo del regime deitassi dicambio fissi dacui sono
scaturiti nuovi rapporti diprezzo enuove incertezze allivello internazionale .
•••/•«•

-10-
Inquesta situazione gli imprenditori non avevano piùlacertezza
ditrovare stocchi odiconservare unsufficiente margine diprofitto ,
Nel complesso ,ladiminuita fiducia nella redditività futura comportava
ima minore propensione all' investimento .
Ilritardo accumulato nel settore degli investimenti richiede ,nel
quadro diuna situazione economica incerta ,unrapido processo dirisanamento .
Laformazione lorda dicapitale fisso svolge unruolo difondamentale impor­
tanza nel rafforzamento della ripresa congiunturale ,nello sviluppo delle
capacità produttive enella creazione dei nuovi posti dilavoro che saranno
necessari amedio termine .Nella maggior parte dei paesi membri iltasso
diespansione annua media degli investimenti dovrebbe superare largamente ,
amedio termine ,quello del prodotto -interno lordo intermini reali .
••/•••

II.GLI ORIENTAMENTI DIPOLITICA ECONOMICA NELLA COMUNITÀ'
1.Gli orientamenti generali
18. L'esame dell' attuale situazione edelle prospettive diattività
permette diaffermare chenell' insieme della Comunità nonsarà possibile
raggiungere gliobiettivi inmateria disviluppo edioccupazione fissati
nel quadro degli orientamenti dipolitica economica definiti nel marzo 1977
enel quarto programma dipolitica economica amedio termine .Lepolitiche
economiche attuate dai paesi membri cheregistrano avanzi nei conti con
l'estero equelle deipaesi membri deficitari non hanno ancora prodotto tutti
glieffetti previsti .Ilprocesso diaggiustamento chesièavviato eimuta­
menti strutturali che adesso siaccompagnano inevitabilmente ,sisviluppano
con lentezza edhanno un'ampiezza che peraltro non sempre erastata interamente
prevista .Tuttavia ,non solo l'impazienza maanche larassegnazione oilpessimismo
sono fuori luogo oves'intenda rimediare alle gravi distorsioni verificatesi da
alcuni anni nell' economia mondiale pereffetto inparticolare dell' accelerazione
dell' inflazione edella crisi petrolifera .Queste difficoltà strutturali potranno
essere superate solo congradualità ,attuando lemisure previste nel "quarto
programma dipolitica economica amedio termine della Comunità ".
19» Sarebbe quindi unerrore rinunciare aregolare eacoordinare ladomanda
alivello della Comunità ,conilpretesto chefinora gliobiettivi ricercati non
sempre sono stati pienamente conseguiti .Ladisparità delle situazioni nella
Comunità richiede ,alfine dimantenere untasso disviluppo sufficiente negli
Stati membri che hanno come obiettivo prioritario ilriassorbimento delle tensioni
inflazionistiche edeldeficit esterno ,chel'espansione non Bolo continui ma
addirittura eventualmente s'intensifichi nei paesi lecuibilance dei pagamenti
sono inattivo .L'espansione inquesti ultimi paesi dipende pero' inparte dal
successo delle politiche dilotta contro l'inflazione attuate negli altri paesi ,
inquanto lapersistenza diimportanti disparità nel ritmo diaumento dei prezzi
può' creare nuove incertezze per quanto riguarda inparticolare l'evoluzione a
medio termine dei mercati diesportazione edipesare intal modo sulle decisioni
degli investitori .E'necessario pertanto,' ora più che mai,continuare amodulare
inmodo differenziato ladomanda intema nei paesi ecoedentari enei paesi defici -
tari ,come èprevisto peraltro negli orientamenti dipolitica economioa peril1977
definiti alivello comunitario nel novembre 1976 enel marzo 1977 »

-12-
20. Tutti ipaesi membri dovranno adoperarsi perricreare omiglio­
rare lecondizioni che faciliteranno ilritorno aduna crescita durevole
enon inflazionistica ,sostenendo inparticolare lapropensione adinvestire
del settore privato eassiderando unalto livello diinvestimenti pubblici .
Alfine diconsentire ima durevole esana ripresa degli investimenti ,sarà
necessario proseguire nell'applicazione delle politiche dicontenimento degli
aumenti deicosti salariali ,siadiretti cheindiretti ,giàavviate daalcuni
mesi ,attuando tuttavia nelcontempo unapolitica diriduzione delle
ineguaglianze incampo economico .Contemporaneamente ,alcune azioni specifi­
che ,alivello sianazionale checomunitario ,potrebbero facilitare ilrilan­
cio degli investimenti .Inquesto settore laComunità apporta ilproprio
contributo mediante :
–unrafforzamento degli esistenti strumenti comunitari ,tale daaccrescere
l'effetto moltiplicatore degli investimenti .Alriguardo ,ilcapitale della
B.E. I.èstato aumentato edèdato scontare unamigliore utilizzazione dei
mezzi d'intervento delPondo sociale ,un'estensione eunamaggiore diversi­
ficazione delle azioni delPondo regionale ,mentre delle risorse finanziarie
più consistenti saranno mobilizzate nel settore energetico ^
–lacreazione diunnuovo meccanismo diprestiti comunitari per ilfinanzia­
mento diinvestimenti acarattere strutturale conformi agli obiettivi prio­
ritari della Comunità neisettori dell' energia ,delle industrie diricon­
versione edelle infrastrutture (l),
21. L'intervento dei pubblici poteri non èsufficiente pereliminare
ledifficoltà diaggiustamento che siporranno nei prossimi anni eperrista -?
bilire lafiducia nell' evoluzione amedio termine »Per questo motivo èpiùche
mainecessario unconsenso economico esociale sugli obiettivi daconseguire
esuimezzi dautilizzare .Ilterzo incontro fra leparti sociali ,igoverni
•••/•••
(l)Cfr „laComunicazione della Commissione alConsiglio europeo
"Investimenti eprestiti nella Comunità ",documento COM (77)300definitivo .

-13-
degli Stati membri elaCommissione del27giugno I977 haconfermato un
ampio accordo sulla portata deicompiti dasvolgere edelle difficoltà
darisolvere (l)»1*6misure giàadottate intutti ipaesi membri inmateria
dioccupazione ediformazione professionale ,afavore soprattutto deigiovani
edell© dorme (2),dovrebbero essere rafforzata almassimo grado .
(1)Cfr,Crescita ,stabilità eoccupazione (situazione eprospettive )
CCM (77)250definitivo ,del23maggio I977 .
(2)Relazione alConsiglio europeo suun'azione comunitaria nelsettore
delmercato dellavoro ,COM (77)definitiva del15giugno 1977 .

-14-
2.Gli orientamenti della politica monetaria
22. Lapolitica monetaria èdestinata afornire unimportante contributo al
consolidamento oalrafforzamento dei risultati ottenuti nella lotta contro l'infla­
zione .Ilproseguimento diunapolitica monetaria costante elapubblicazione di
orientamenti quantitativi pergli aggregati monetari caratteristici diciascun
paese membro possono ridurre leanticipazioni inflazionistiche ,rafforzare
lafiducia delle imprese edeiprivati efavorire 1'istaurazione dirapporti
dicambio piùstabili tra lemonete degli Stati membri .LaCommissione aveva
giàproposto degli orientamenti quantitativi per lapolitica monetaria degli
Stati membri nella sua ultima "Relazione annuale sulla situazione economica
nella Comunità "(l),matali raccomandazioni sono state mantenute soltanto per
alcuni paesi .Conformemente alquarto programma dipolitica economica amedio
termine della Comunità (2),ogni anno dovranno essere fissati orientamenti a
livello comunitario per quanto riguarda lapolitica monetaria interna .LaCommis­
sione formulerà delle proposte quantitative inmateria dipolitica monetaria
nella suaprossima Relazione annuale sulla situazione economica nella Comunità .
Gliorientamenti quantitativi dovranno tener conto della diversità esistente
tra gliStati membri per quanto riguarda lesituazioni economiche come ivari
strumenti diintervento incampo monetario »
23» Idati disponibili peril1977 (chesiriferiscono ,perlamaggior
parte deipaesi ,soltanto alprimo trimestre )sembrano indicare unalenta decele­
razione dell' espansione monetaria .Tuttavia ,inalcuni Stati membri continua ad
essere necessaria imaparticolare vigilanza .Ciò' vale soprattutto per l'Italia
dove l'espansione della massa monetaria èstata eccessiva edillimite trimestra­
lefissato dalla Comunità nelquadro delprestito comunitario all'Italia èstato
superato nelprimo trimestre 1977 di1300 miliardi dilire (limite :6.600mi­
liardi dilire ).InDanimarca ,inFrancia eneiPaesi Bassi sembra inoltre neces­
sario mantenere invigore lemisure adottate percontenere l'espansione dei cre­
diti bancari .Percontro nelRegno Unito ,dove inpassato l'espansione monetaria
hasubito variazioni molto forti ,siritiene possibile edauspicabile un'espan­
sione piùregolare della massa monetariao InGermania l'evoluzione della "mone­
tabanca centrale "nelperiodo gennaio-aprile corrispondeva ali'incirca agli
orientamenti fissati .
(1)Decisione delConsiglio del22novembre 1976 cheadotta laRelazione
annuale sulla situazione economica della Comunità efissa gliorientamenti
dipolitica economica per il1977 »
(2)Decisione 77/294/CEE-G.U.LlOl/ldel15.4.1977 ,P-6.

-15-
3.Gli orientamenti della politica di1311331010 efinanziaria
24» Inmisura maggiore chenel passato lapolitica di "bilancio dovrebbe
essere utilizzata come strumento della politica disviluppo »Per ricuperare
ilritardo accumulato nella realizzazione degli obiettivi amedio termine e
soprattutto per accelerare ilritorno alpieno impiego ,sirende necessario
unrafforzamento delle azioni intese apromuovere gli investimenti .Alcuni
Stati membri sisono già impegnati inquesto senso .
25» Per quanto riguarda gli investimenti privati ,sipotrebbe prevedere :
-l'ampliamento delle possibilità divalutazione sul piano fiscale degli attivi
edei passivi delle imprese ;
-ilpotenziamento degli interventi afavore della ricerca edello sviluppo ;
-laconcessione disovvenzioni per favorire gli investimenti destinati alla crea­
zione dinuove fonti dienergia oarealizzare economie energetiche (l),a
migliorare l'ambiente earafforzare l'infrastruttura regionale .
Perevitare chesicreino distorsioni diconcorrenza fragliStati
membri ,l'insieme dei programmi dirilancio degli investimenti dovrà essere
coordinato alivello comunitario .
26. Nella maggior parte deipaesi siauspica inoltre l'aumento degli in­
vestimenti diretti daparte dei pubblici poteri alivello siadell' amministrazione
centrale siadegli enti locali entro ilimiti costituiti dalle possibilità di
finanziare tali investimenti inmodo non inflazionistico einfunzione della
situazione esistente inmateria ditassi d'interesse .L'aumento degli investimenti
avrà importanza eimpatto diversi daunpaese all'altro aseconda delfabbisogno
diinfrastrutture edelle capacità disponibili nell' industria della costruzione .
Iprogrammi darealizzare dovranno essere predisposti inconseguenea .
(l)Cfr.laComunicazione della Commissione alConsiglio sulla realizzazione
dieconomie dienergia mediante l'ammodernamento degli edifici giàesistentinella Comunità .Doc.COM (77)186definitivo del27.5.1977 .

Sarebbe comunque necessario prevedere sin d'oranella maggior parte
degli Stati membri unvolume d'investimenti pubblici piùelevato diquello
degli ultimi anni ,evitando tuttavia diaumentare laparte delle spese pub­
bliche nelprodotto interno lordo »Dovrebbero essere pertanto contenute lespese
diconsumo aditrasferimento »L'annuncio dell' attuazione dinuovi programmi
potrebbe rafforzare lafiducia senza provocare effetti meccanici indeside­
rabili se,coEe nelcaso dialcuni paesi ,lecapacità diproduzione disponi­
bili sono piuttosto notevoli »L'integrazione didetti programmi neiprogrammi
quinquennali inmateria dìinvestimenti pubblici previsti dalla direttiva
74/l2l/CEEdelConsiglio (l),potrebbe migliorare leprospettive direaliz­
zare amedio termine uno sviluppo più stabile .
27»Un'azione dirilancio degli investimenti condotta secondo gliorienta­
menti suindicati comporta unadiluzione neltempo dello sforzo diriduzione
deideficit dibilancio nei paesi abilancia dei p&g^ffienti eccedentaria »Ciò
nonostante ,apiùlunga scadenza ,leanioni dirilancio non dovrebbero compor­
tare undurevole deterioramento del saldo netto dafinanziare® Ssladebolezza
degli investimenti riflette unagenerale sottoutilizzazione dell® capacità
produttive etraduce ilrischio dirarariduzione odìunpersistente invec­
chiamento dìtali capacità ,inquesto caso sipotrebbe accettare undaterie –
redento delsaldo dibilancio »Glieffetti favorevoli che àpossibile atten­
dersi Bullo sviluppo economico sono ingrado diaaros -ntsx -eatenaine ilget­
tito fiscale ,provocando intalnodo unmovimento insenso opposto delealdo
dibilancio »
Ipa«ei membri lecuibilance dei ,pagamenti rischiano ditrovarsi an­
cora insituazioni precarie nel1978 ochenecessitano diunsaldo attivo
delle operasi onicorrenti perrimborsare idebiti contratti con l'estero ,
dovranno dosare conmolta attenzione losforso dirilancio d£.gli investimenti
cheinnessun caso dovrà avere come risultato diportar »iealdi dibilancio
ogliaggregati monetari aldilàdeilimiti stabiliti nel quadro della Comu­
nità odelFondo monetario intemazionale »
Faipaesi dove nel 1977 ildeficit dibilancio èstato finanziato in
gran parte conmezzi monetari ,l'azione dirilancio degli investimenti dovrà
essere condotta conmolta attenzione perevitare cheimanuova creazione di
liquidità rafforzi leanticipazioni inflazionistiche »
(l)Direttiva del18febbraio 1974 sulla stabilità ,lacrescita edilpieno
impiego nella Comunità »

-17-
4.Gli orientamenti per paese
28. InDanimarca apartire dall' autunno 1976 l'economia èentrata in
una fase di'sviluppo molto contenuto ,derivante dauna politica dimoderazione
della domanda ,resasi necessaria acausa deldeterioramento della 'bilancia
corrente ,,Iconsumi privati non aumentano inmisura apprezzatole egli investi­
menti nelloro complesso (costruzione ,impianti edattrezzature )denunciavano
una marcata flessione «Leesportazioni industriali costituiscono ilprincipale
supporto dell' attività ,purtuttavia non sono ingrado diimpedire unincremento
della disoccupazione .Queste tendenze dovrebbero mantenersi fino alla fine
del 1977 edovrebbero consentire una riduzione deldeficit della bilancia dei
pagamenti correnti inseguito alla diminuzione delle importazioni »
Leprospettive peril1978 autorizzano aprevedere uncerto rilancio
dell' economia conseguente aduna ripresa moderata degli investimenti edei
consumi privati .Per questo motivo leimportazioni manifesterebbero unmaggior
dinamismo emalgrado tuia notevole progressione delle esportazioni ,labilancia
corrente registrerebbe solo unleggero miglioramento® Ladisoccupazione potrebbe
ancora alimentare .Aseguito della moderazione dei prezzi all' importazione edei
costi salariali ,iltasso diinflazione dovrebbe ridursi inmodo sensibile .
Inconsiderazione dell' importanza deldeficit esterno edel crescente
indebitamento nei confronti dell' estero ,che diminuiscono ilmargine dimanovra
delle autorità ,lapolitica economica dovrà mirare inviaprioritaria acreare le
condizioni durevoli perilritorno adunmiglior equilibrio esterno :qualora
ciò' nonsiverificasse ,lasituazione occupazionale peggiorerebbe notevolmente .
Lapolitica deiredditi adottata nel corso della primavera 1977 potrebbe
contribuire arealizzare questo obiettivo ,purché vengano rigorosamente rispettati
gli orientamenti salariali che implicano unmoderato incremento intermini reali
nel 1978 »Essa dovrebbe essere corredata damisure dibilancio che,nell' ambito
diunapolitica che mira aridurre lenecessità finanziarie delle pubbliche am­
ministrazioni ,comunque consentirebbero diimprimere uncerto impulso agli in­
vestimenti .Questo andamento sarebbe tanto piùauspicabile inquanto ilmanteni­
mento ditassi diinteresse elevati ,necessari perfinanziare ildeficit esterno ,
potrebbe continuare aprovocare effetti negativi sulla propensione adinvestire .
Nel caso incuilenorme salariali fossero superate ,dovrebbe venir accentuato
l'orientamento restrittivo della politica dibilancio ;sarebbe opportuno in
particolare ricorrere aduninasprimento della fiscalità indiretta ,per mantenere
iconsumi privati ,eqriindi anohe leimport azioni ,adunlivello compatibile con
l'obiettivo prioritario costituito dalla bilancia dei pagamenti .

-18-
29» Nella Repubblica federale diGermania ,laripresa congiunturale
èstata piùmoderata rispetto alle precedenti fasi disviluppo eresta debole »
Tenuto conto deldinamismo relativamente modesto dell' attività ,inparticolare
nelsettore degli investimenti privati ,losviluppo nonsarà sufficiente per
migliorare inmisura sensibile lasituazione occupazionale .
Acausa della lentezza dell' espansione ,lariduzione deidisavanzi
pubblici dovrebbe estendersi suunperiodo piùlungo delprevisto esarà forse
necessario che ibilanci pubblici svolgano un*azione espansionistica sull' econo­
mia .Ilnuovo progetto dilegge nelsettore della fiscalità ,presentato dal
governo eattualmente all'esame delParlamento ,èorientato intalsenso .Le
misure prospettate prevedono infatti unincremento deltasso generale diIVA
dall' Ilial1256edeltasso ridotto -principalmente per iprodotti alimentari
eiservizi -dal5»5Ì°al6^,mentre –come eragiàprevisto -gliassegni fa­
miliari verranno aumentati ,verrà rialzato illimite pertalune detrazioni
all'imposta sulreddito esaranno accordati taluni sgravi per l'imposta sulle
imprese esulpatrimonio .Queste misure dovrebbero fornire ,nel loro complesso ,
unostimolo iniziale dicirca 1miliardo diMnel1978 .Qualora illoro impatto ,
unitamente aquello dialtre disposizioni giàadottate (graduale applicazione
delprogramma pluriennale diinvestimenti pubblici ,misure afavore dell' edi­
lizia sociale eprogramma specifico disostegno all'occupazione ),nonfosse
sufficiente persostenere ladomanda interna ,sarebbe opportuno introdurre
nuove disposizioni ,inparticolare perrafforzare inmodo duraturo lapropensione
adinvestire .
Nonostante l'indirizzo piùespansionistico delbilanoio ,sarebbe opportuno
mantenere latendenza àridurre l'incremento delle spese correnti afavore delle
spese inconto capitale .
Glienti locali dovrebbero beneficiare delmiglioramento degli introiti
per incrementare irispettivi investimenti .
Perquanto concerne lapolitica monetaria ,laBundesbank dovrebbe man­
tenere l'orientamento attuale che consiste ne11'incrementare lamassa monetaria
infunzione deltasso disviluppo potenziale edituianuova riduzione dell' in­
cremento deiprezzi .Lapolitica monetaria dovrebbe inoltre conservare lapropria
flessibilità inmodo daevitare tensioni passeggere nell' ambito deimercati
monetario efinanziario .
•••/•••

-19-
30. InFrancia ,paese incuiilritmo di,scita deicosti salariali
èrallentato findall' inizio dell' anno ,l'attivitè ^^ sostenuta prin-r
cipalmente dalla domanda esterna ,continuerà asvil^^g ^a(^^ri*tmo mode­
rato nel 1977.Continueranno ilriassortimento deld*-+estemo edil
S
miglioramento delle ragioni discambio .L'incremento orezzi segnerà un
rallentamento progressivo apartire dalsecondo cenasti del1977 »Bel 1978
ilmiglioramento della domanda interna dovrebbe provv.t ^- cer-taaccelera­
zione dell' espansione .Tuttavia lasituazione sul merc \-><^1lavoro miglio re"~
ràmolto lentamente . \s
Lapolitica economica adottata peril1977 mira Contenere ,inmodo
decisivo ,leevoluzioni nominali alfine dicompiere unpasse -,-portante verso il
ritorno aigrandi equilibri .Ilbilancio dello Stato .,anche se\dualmente
approvato con undeficit di11,8 miliardi diFF,potrebbe legisti Veundefi­
citdello stesso ordine digrandezza del 1976 .Ilfinanziamento disvesto di­
savanzo sarà comunque fondamentalmente assicurato con mezzi non monetari .Del
resto ,perlaprima volta »leautorità hanno fissato perl'anno 1977 u**limite
all' incremento della massa monetaria ,pur mantenendo invigore lanormativa
chelimita laprogressione della maggior parte deicrediti bancari .Ilrispet­
todiquesti orientamenti pertutto ilcorrente anno costituisce tuaprezioso
sostegno della politica generale dilotta contro l'incremento dei costi e
prezzi .
E'importante che questo sforzo diequilibrio venga continuato per
tutto il1978 ,edinparticolare prosegua lariduzione deicosti verificatasi
nel 1977 »Lapolitica economica ,nelle sue componenti monetaria edibilancio 9
deve contribuire aquest' evoluzione .Poiché èopportuno evitare qualsiasi
brusca accelerazione nello sviluppo della domanda interna ,alfine diprevenire
ilrischio dimassicce importazioni ,laprogressione delle spese dello Stato
non dovrà superare l'incremento della produzione invalore ,purrestando modu­
lata nel tempo allo scopo ditener conto degli imperativi congiunturali ;per
esempio gli investimenti nelsettore della costruzione ,caratterizzati davino
scarso contenuto inprodotti importati ,macon uneffetto sensibile sull' occu­
pazione ,potrebbero venir accelerati alfine dicontribuire alsostegno del
mercato del lavoro . Comunque l'equilibrio delbilanoio ,ohedovrà restare
unobiettivo apiù lungo termine ,non dovrà venir ristabilito nece8sariamente
findal 1978 .
•••/••9

-20-
31. InIrlanda 1*evoluzione nel coreo della seconda metà del 1977 dovrebbe •
essere caratterizzata dauntasso dicrescita nettamente superiore aquello at­
tuale ,grazie adunosviluppo piùdinamico delle esportazioni ,deiconsumi privati
edegli investimenti .Diconseguenza ,iltasso didisoocupazione potrebbe registrare
unacerta diminuzione ,restando comunque probabilmente adunlivello particolarmente
elevato alla fine dell' anno .Ilritmo diaumento deiprezzi rallenterà edildeficit
della bilancia deipagamenti continuerà adaccrescersi ,anche seadunritmo piùlento .
Queste tendenze dell' economia dovrebbero trovare conferma nel 1978 conun
ulteriore lieve calo della disoccupazione .L'incremento deiprezzi alconsumo continue ^
ràprobabilmente arallentare .
Ilbilancio dello Stato peril1977 dovrebbe avere uneffetto distimolo
piùpronunciato diquanto inizialmente previsto .Ildisavanzo netto potrebbe tuttavia
mantenersi ,inpercentuale delprodotto interno lordo ,circa allivello dell' anno pre­
cedente (11,5$ ).
Lapolitica dibilancio dovrebbe farsi' chequesto livello nonsiasu­
perato nel 1978 *Sesitiene conto dauncanto della necessità ,derivante dalla
politica deiredditi ,dinon aggravare lapressione fiscale suiredditi dalavoro
dipendente e,d'altro canto ,diaumentare laspesa dibilancio afavore degli in­
vestimenti edell' occupazione ,sarà necessario allargare labase diimposizione di
certi redditi ,inparticolare quelli agricoli ,ecomprimere certe spese correnti
nonprioritarie .Inoltre ,tenuto conto dell' onere rappresentato perilTesoro dalle
sovvenzioni periprodotti alimentari ,sipotrebbe procedere alla loro graduale ri­
duzione non appena 1'evoluzione dei prezzi alconsumo simodererà ,come previsto ,
nel secondo semestre dell' anno .
Nel settore della politica deiredditi ,larioerca diunnuovo accordo
per unaumento moderato nel 1978 sirivela indispensabile permigliorare leprospet­
tive occupazionali eridurre ilrischio ,perlabilancia dei pagamenti ,diun'espan­
sione troppo rapida dei consumi privati .
Per ottenere simultaneamente uno sviluppo moderato degli aggregati monetari
euna soddisfacente progressione deicrediti bancari alsettore privato ,leautorità
dovranno finanziare una maggior quota del disavanzo pubblico mediante mezzi non mo­
netari edincoraggiare losviluppo degli impegni non monetari del sistema bancario .

32. InItalia ,1'attività economica ,inparticolare acausa delle mimire
distabilizzazione adottate inautunno ,-sièindebolita nei primi mesi dell' an­
no,purregistrando unincremento rispetto alquarto trimestre .Ilritmo del­
l'inflazione -sempre notevole –èleggermente rallentato .Ildisavanzo della
"bilancia globale dei pagamenti ,periquattro primi mesi dell' anno ,èstato leg­
germente inferiore rispetto aivalori rilevati nel periodo corrispondente del 1976 .
Ilcorso della lira èrimasto stabile aseguito diunimportante aumento dell' inde­
bitamento esterno abreve termine contratto dalle banche commerciali .Leautorità
dovranno farsichelosviluppo dell' economia ,chepotrebbe raggiungere ilyfoin
termini reali nel 1977 »sia compatibile con larealizzazione
degli obiettivi concordati ,peril1977 edil1978 ,nell' ambito delle condizioni
connesse alla concessione delprestito comunitario .
Nel settore delle finanze pubbliche ,ildisavanzo delsettore pubblico
registrerà nel 1977 una notevole riduzione grazie inparticolare all' aggravio
0già deciso dialcune aliquote d'imposizione edali'instituzione diunnuovo
regime diacconti sull' imposta suiredditi dalavoro autonomo .Misture supplemen­
tari sirenderanno forse necessarie perrispettare illimite di16.450 miliardi
dilire fissato dal Consiglio nel maggio scorso .Illimite di14.450 miliardi
fissato peril1978 richiederà ulteriori sforzi .E'ineffetti prevedibile un
forte rallentamento nell' incremento delle entrate ,dovuto contemporaneamente alla
normalizzazione del regime fiscale ealnotevole rallentamento dell' aumento del
reddito nominale .Pertanto l'aumento delle spese pubbliche ,inparticolare laspesa
corrente ,dovrebbe essere strettamente limitato ,inmodo danonlasciar spazio
anessun aumento intermini reali .Inoltre ,dovranno essere ottenute risorse
supplementari ,tral'altro ,daunnuovo adattamento delle tariffe pubbliche eda
uno sviluppo della fiscalità locale .Lariforma del finanziamento delle presta­
zioni sociali cheilgoverno sièimpegnato arealizzare entro il31gennaio 1978
dovrebbe consentire una migliore distribuzione dell' onere fisoale sostenuto dai
vari operatori economici »Essa dovrebbe inoltre fornire lospunto per uninaspri­
mento della lotta oontro l'evasione fiscale »

-22-
D'altra parte ,leautorità monetarie sembrano incontrare grandi diffi­
coltà per controllare l'espansione del credito interno ,chenel corso del primo
trimestre 1977 hanuovamente superato l'obiettivo fissato ,benché lasoppressione
del deposito cauzionale sugli acquisti didivise abbia aumentato ,inmodo note­
vole ,lerisorse finanziarie delle imprese .Gli impegni internazionali sottoscrit­
tiinquesto campo perilcorrente anno edilprossimo ,debbono venir comunque
rispettati inmodo rigoroso dalle autorità monetarie .Incaso contrario ,ilpro­
gramma distabilizzazione rischia diperdere lamaggior parte della suaefficacia .
Senecessario ,sarebbe opportuno rafforzare eprorogare ancora unavolta l'inqua­
dramento del credito bancario .Sarebbe opportuno mantenere itassi diinteresse
adunlivello relativamente elevato ,pur migliorandone lastruttura .
Inoltre ,saranno necessari nuovi sforzi per contenere l'incremento del
costo del lavoro perunità prodotta .Iprogressi che potranno essere conseguiti
alriguardo tenderanno amoderare l'inflazione ,amigliorare laposizione concorren­
ziale dell' Italia edasostenere illivello dell' occupazione .
•••/•••

33» Nei Paesi Bassi ,dopo unprimo semestre caratterizzato daalcune esita­
zioni nell' evoluzione dell' attività economica acui hafatto seguito unaumento
della disoccupazione ,sidovrebbe registrare nelsecondo semestre del 1977 enel 1978
unacerta ripresa ,insufficiente tuttavia per provocare unmiglioramento della si­
tuazione occupazionale .II.saldo attivo della "bilancia dei pagamenti correnti po­
trebbe confermarsi eaddirittura accrescersi .
Ilcompito delle autorità consiste pertanto nello scegliere una via inter­
media tra lenecessità del breve termine ,consistenti cioè nel proseguimento di
unapolitica distimolo degli investimenti ,egli imperativi apiù lungo termine ,
riguardanti ilfreno daporre all' aumento deiprezzi edeicosti eall' espansione
delle spese pubbliche edella pressione fiscale .
Tenuto conto delle mediocri prospettive peril1978 inmateria di
occupazione ediattività ,nonsiritiene opportuno imprimere alla politica
dibilancio uncarattere restrittivo .Tuttavia ,considerati gliobiettivi amedio
termine ,laparte del fabbisogno difinanziamento delle amministrazioni pubbliche
nelprodotto interno lordo dovrebbe restare vicina allivello raggiunto nel 1977 *
Poiché sarà possibile conseguire una riduzione dellivello didisoccupa­
zione unicamente nel caso diunsaldo attivo conl'estero relativamente elevato ,la
politica economica deve mantenere lecondizioni favorevoli per Tina notevole esporta­
zione dicapitali alungo termine ,ciò' che,nel quadro delle attuali prospettive ,
non dovrebbe incidere sulla copertura del fabbisogno difinanziamento delle
amministrazioni pubbliche .Resta comunque difondamentale importanza controllare
l'evoluzione della liquidità interna inmodo tale che non aumenti ilrapporto tra
quest' ultima eilreddito nazionale .

-24-
34* InBelgio laprima metà del1977 èstata caratterizzata daunnuovo
aumento della disoccupazione ,daunrallentamento delritmo dirialzo deiprezzi
alconsumo edalmantenimento diunsoddisfacente equilibrio negli scambi con
l'estero .Neiprossimi mesi enel1978 l'espansione economica dovrebbe risultare ,
nelcomplesso ,troppo contenuta percomportare unsensibile miglioramento nella
situazione sulmercato del lavoro .Restano precari iprogressi compiuti
perquanto riguarda ilrallentamento delrialzo deiprezzi edeicosti .Lapoli­
tica economica dovrebbe pertanto continuare alottare altempo stesso contro la
disoccupazione econtro l'inflazione ,neilimiti consentiti dalla difficile si­
tuazione delle finanze pubbliche ,
Ivincoli imposti dall' accentuato squilibrio delle finanze pubbliche ,
insostenibile amedio termine ,contrasterebbero l'attuazione diunapolitica
economica intesa astimolare l'attività el'occupazione mediante misure dibi­
lancio dicarattere generale .Ilgoverno dovrebbe pertanto continuare adattuare
lapolitica selettiva etemporanea dilotta contro ladisoccupazione estimolare
gliinvestimenti delle imprese ,inparticolare abolendo l'IVAcheincide ancora
sugli investimenti eutilizzando almassimo lepossibilità offerte dalla normativa
esistente inmateria diespansione economica .Dovrebbe essere evitata un'ulteriore
espansione degli investimenti pubblici tenuto conto delle scarse capacità dispo­
nibili inquesto settore .Uhgraduale nuovo orientamento deiprogrammi d'investi­
menti pubblici verso attività riguardanti maggiormente laqualità della vita ecom­
portanti minori spese difunzionamento dicarattere permanente ,oltre adessere
auspicabile (Contribuirebbe anche alla necessaria azione dicontenimento dell' espan­
sione delle spese correnti ,perché altrimenti siritiene inevitabile unrapido
aumento della pressione fiscale .Ilbilancio dell' amministrazione centrale per
il1978 dovrebbe intalmodo orientarsi verso ilreimpiego degli attuali mezzi
dibilancio alfine dimantenere ilfabbisogno difinanziamento espresso inper­
centuale delP.I.L. allivello chesarà raggiunto nel1977 *
Tenuto conto delle risorse disponibili sulmercato deicapitali ,si
dovrebbe perquanto possibile finanziare ildisavanzo dibilancio mediante l'emis­
sione diprestiti alungo termine sulmercato nazionale .Perquanto riguarda la
politica monetaria ,alfine diminimizzare gliulteriori rischi dislittamenti
inflazionistioi dovuti aduneccesso diliquidità ,sarebbe auspicabile limitare
ilritmo diespansione delcredito alsettore privato alprevisto tasso diincre­
mento delprodotto interno lordo invalore .

-25-
35* Nel Lussemburgo »l'evoluzione economica rssta esitante eleprospet­
tive economiche perlaseconda metà del 1977 eperil1978 lasciano pooo
dasperare inunaripresa della congiuntura *Ciònonostante lefinanze
pubbliche evolvono inmodo piùpositivo delprevisto *
Lapreparazione delbilancio dello Stato peril1978 dovrebbe esse­
rebasata sull' ipotesi della persistenza diuna certa disoccupazione e
dell' eventuale proroga dimisure temporanee disostegno ataluni settori *
Tale orientamento sarebbe compatibile con il mantenimento di una
capacità difinanziamento dell' amministrazione centrale dioltre 2miliardi
difranchi econ unfabbisogno difinanziamento perl'insieme delle ammini­
strazioni pubbliohe dello stesso livello del 1977 rispetto alP*I*L *(l/£)*

36. Nel Regno Unito leprospettive economiche variano sensibilmente a
seconda dell' ipotesi accolta (tralemolte possibili )circa l'evoluzione che
seguiranno lerernuner azioni dopo lafine diluglio 1977 »quando scadrà lasecon­
dafase della politica deiredditi .Finché non sarà conosciuto nei suoi dettagli
ilcontenuto del nuovo accordo salariale ,siharagione ditemere cheiltasso
diaumento delle remunerazioni medie superi l'obiettivo stabilito dal governo ,
cioè illOfocirca frailluglio 1977 eilluglio 1978 »Inquesta ipotesi èscon­
tata una temporanea accelerazione della domanda .Alla fine del 1978 losviluppo
economico subirà tuttavia unrallentamento edèpossibile che siverifichi una
nuova spinta inflazionistica .
Ilprodotto interno lordo aumenterà presumibilmente del 35»circa intermi­
nireali frail1977 eil1978 ;unterzo diquesto incremento sarà dovuto alla sola
produzione dipetrolio del mare del Nord ,E1prevista una sensibile diminuzione
del tasso d'inflazione nel corso del periodo inquestione ;tuttavia ,alla fine
del secondo trimestre 1978 ,l'aumento dei prezzi potrebbe elevarsi adoltre il
lV/ò,oveilmiglioramento delle remunerazioni superasse
l'obiettivo stabilito dal governo .L'effetto congiunto del rallentamento nell' a­
scesa dei prezzi edell' aumento delle remunerazioni potrebbe suscitare una forte
ripresa dei consumi privati .Frail1977 edil1978 siaccresceranno altresì' gli
investimenti fissi maadunsaggio inferiore aquello dei consumi privati .Un
forte incremento della formazione lorda del capitale fisso nel settore privato
(epiùspecialmente nell' industria manifatturiera )saxà inparte controbilanciato
daunnuovo forte calo degli investimenti pubblici .Laspesa per consumi delle
amministrazioni pubbliche non dovrebbe variaxe sensibilmente .Per quanto riguar­
da.gli scambi conl1estero ,leesporta.zioni nette continueranno probabilmente a
svilupparsi rapidamente grazie alpetrolio del mare del Nord .Nel 1978 ,pertanto ,
l'attivo delle partite correnti potrebbe superare ilmiliardo disterline .
L'andamento deiprincipali aggregati dibilancio lascia prevedere che
ilfabbisogno finanziario delsettore pubblico peril1978-1979 simanterrà al
disotto deltetto indicato nella "lettera diintenti "richiesta dal FMI ,senza che
perciò *sia necessario ricorrere adunsensibile aumento della pressione fiscale .
L'espansione del credito interno dovrebbe viceversa avvicinarsi aivalori massimi
autorizzati .

-27-
Per quanto riguarda lapolitica dibilancio perilI978-I979 ,
ilRegno Unito dovrà affrontare iseguenti problemi :
-dopo aver raggiunto unlivello minimo nel corso del secondo semestre
del 1978 ,iltasso d'inflazione potrebbe riprendere asalire ;
-iltasso dicrescita realizzato potrebbe risultare troppo basso per
evitare una diminuzione del grado diutilizzazione delle capacità eun
aumento della disoccupazione ;
-ilrapporto fra investimenti econsumi rischia dideteriorarsi ;
-potrebbe intensificarsi lapressione diretta adutilizzare ilmargine
dimanovra risultante dal previsto attivo della bilancia dei pagamenti per
stimolare laspesa per consumi privati .
Benché non manchino buone ragioni per temere unrallentamento dell' espan­
sione economica ,èdifficile prevedere untemperamento delle restrizioni fiscali
emonetarie stante ilpericolo chel'eventualità diuna nuova spinta inflazio­
nistica rappresenta perl'economia britannica .Tuttavia ,nel caso incuile
autorità pubbliche ritenessero dipoter contare ancora suuncerto margine di
manovra ,senza cheilfabbisogno finanziario delsettore pubblico superi l'obiet­
tivo comunicato alPMI (8,6miliardi disterline ,pari al5»5$ delP.I.L. ),la
loro azione dovrà condurre aduno sviluppo durevole degli investimenti edel­
l'occupazione senza trascurare l'obiettivo diuna moderazione dell' inflazione

PROPOSTA DIDECISIONE DELCONSIGLIO
del luglio I977
relativa allapreparazione deibilaaoi pubblio !peril1977
ILCONSIGLIO DELLE COMUNITÀ' EUROPEE ,
Visto iltrattato cheistituisce laComunità economica europea .
Vista ladecisione 74/l20/CEEdelConsiglio ,del18febbraio 1974 ,relativa
allarelalizzazione diungrado elevato diconvergenza delle politiche eco­
nomiche degli Stati membri della Comunità economica europea (l).inparti­colare gliarticoli 1e3, fv
Vista laproposta della Commissione ,
Considerando cheilConsiglio approva l'analisi della situazione economica
esposta nella comunicazione della Commissione ,del luglio 1977 ,relativa
particolarmente allapreparazione dei "bilanci pubblici peril1978 ,
HAADOTTATO LAPRESENTE DECISIONE ;
Articolo 1
GliStati Membri attuano unapolitica economica conforme agliorientamenti
sulla preparazione deibilanci pubblici peril1978precisati inallegato (2).
Articolo 2
OliStati membri sonodestinatari della presente decisione .
Fatto aBruxelles ,addi ,luglio 1977 .
:PerilConsiglio K
IlPresidente
11)O.U.n.L63del5*3.1974 ,pag«16 »
(2)Capitolo IIdella Comunicazione alConsiglio ,

ALLEGATO STATISTICO
TABELLA 1 :ANDAMENTO DELLA PRODUZIONE INDUSTRIALE
TABELLA 9 %ANDAMENTO DELLA DISOCCUPAZIONE NELLA COMUNITÀ *
TABELLA 3 :ANDAMENTO DEI PREZZI ALCONSUMO NELLA COMUNITÀ »
TABELLA A :ANDAMENTO DELLA BILANCIA COMMERCIALE DELLA COMUNITÀ *TABELLA 2 I
TABELLA 3 :
TABELLA 4 :
TABELLA 5 :
TABELLA .6 :
TABELLA 7 *
TABELLA 8tOBIETTIVI DIPOLITICA ECONOMICA EANDAMENTO
PROBABILE NEL 1977
PRODUZIONE ECOMMERCIO NELL' ECONOMIA MONDIALE
ANDAMENTO DEI PRINCIPALI AGGREGATI MACROECONOMICI
NELLA COMUNITÀ'
ANDAMENTO DEL COSTO DEL LAVORO EDEI PREZZI NELLA
COMUNITÀ *NELPERIODO 1975-1977

TABELLA 1
ANDAMENTO DSLLA PH0IXJZI0N3 CTXJSTRIAL5
(Variazione jJrispetto alperiodo precedente )
Dati destagionalizzati
1973 197 1 1975 19751975 1975 « 1977 Aprile
'76
Aprile
ITJIII Γ/ I
I
ιIII Γν I Genn .Febor .J-OTZO Aprile
Danimarca
R.F *aiGermania
Trancia
Irlanda :
Italia
rasai Bassi
Belgio
Lussemburgo
Regno Unitot
7,9
7,3
*10,3
10,0
'5,1
'6,3
12,0
8,3»
-1,1
3,3
3,0
4.3
3.4
4,0 -
3,3
-3,1-5,3
-7,2
-8,1
-5,7
-9,S
-5,0
-10,4
-22,9
-4,310,9
7,9
-8,6
10.1
12.2
7,9
8,7
* 00,0
1,72,2
0,3
~1,0
*0,6
-0,3
-2,0
-1,0
-10,0
-0,54,9
4,3
3,7
1,5
3,7
Ê,4
1,5
°»9
C,8!3,7
!2,8
S4,8
4.8
4.9
1,9
4,9
3,7
2,δ2.3
2.4
1.5
3.0
4,3
1,0
5,3
8,2
0,20,4
0,4
0,6
3,4
0,3
1,3
0,1
-3,3
0,0-0,?
1.6
0,6
1,5
6.7
'1,1
1.7
0,4
1.81.2
2,1
3.6
••
1,4
*0,1
0,4
2.3
2.7I1,7
5,9
3,5
[-0,9'-0,5
4,8
7,2
1,8-1,9
-1,7
-0,8
•
0,0
-2,1
-1,2
-5r4
♦0,66,3
-0,8
'1,2
•
-1,3
-0,2
"0,1
5,0
-1,5•
3,5
-2,2
•
-3,3
2,3
1,5
-2,8
-0,27'1
3,1
! 3
4,1
2,9
2,7
3,6
Conunità 7,7 0,6 -7,3 7,7l"0,5 3,9 3,4 2,2 0,5 2,0 2,4 3,1 -1,0 -0,/. 0,.1 5,4
Beni d'investi­
mento
Beni diconsumo6,6
7,32,5
-0,5-3,9
-4,81,9
7,8I
I
i
I
ί,2·11,4
2,10,9
2,51,6
3,0-0,5
0,71,7
3,22,9
1,44,9
3,10,0
-1,50,2
-0,01.1
1.26,6
6,3
IBeniintermediari j9,0 0,5 -10,8 10,3 -1,7
I5,3 I
I5,2 2,2 1,3 2,0 2,5 1,7 !I-1,2 -0,8 -0,3H
fonte :I.S.C.E.

TABELLA 2
AITDAMB ?rrODSLLAPISOCCgPAZIO'TE NELLA COMUNITÀ '
(Tasso didisoccupazione(l )del1973)
I 1973 1974 1975 1975 iI j 1973 1977
Ke <I i
lia anmi i ■. i
ia III . !IV IQi_jni Ti II i
[Aprile Maggio
Danimarca 1.0 2,1 5,2 4,9 5,4 5,3 5,1 4,3 4,9 4Λ,,■> 5,6 !3,9
l5,8
IR.P.diCermania 1,0 2,2 4,2 4,0 4,5IA *rf'r 4,5 4,0 4,0 3,5■>«3,Ρ 3,9
IFrancia 1,3 2,2 3,8 4,2 3,9 4,* 4,3 4,2 4,1 4,3 %3 ■%> 4,6
!Irlanda 5,9 <5,2 8,7 9,3 9,1 9,4 9,5 9,0 10,0A o fu V 9,6 9,5
IItalia .5,3 I5,1
ι[5,7
i[5,0 5,9 6,0 I5,9 |
I I•5,0 6,1
I6,1!^,3
fir>tî
l I6,5
IPaesi Bassi . 2,4»,
**T- 4,1 4,4- 4,3 4,4 4,4 4,3 4,5 4,3 4,0 4,0 4,1
|Belgio . 2,9 3,1 |
ι5,2 o»7 5,3 5,3 6,3 U,3 7,0 7,1 7,1 7,2 7,4
ILussemburgo 0,0 0,2 0,3 0,1 0,4 0,3 0,3 0,4 0,4 0,5 o,5 0,5
IRegno Unito 2,5 2,3 3,3 5,3 4,1 [4,8
l4,9 5,2 5,7 5,5 5,4 5,4 5,3
IConunità 2,5 2,9 II4,4
ι ■5,0 4,7 4,9 5,0 4,9 5,1 4,9 5,0 5,!
(l)Fumerò deidisoccupati rispetto alla popolazione attiva civile .Dati destagionali zzati.Acausa delle differenze didefinizione ,
itassi didisoccupazione non'possono essere confrontati daunpaese membro all'altro .
Ponte :I.S.C.E. eservizi della Commissione .

I
* TAB3LLA 3
A3DAMEOT0 DEIPREZZI ALCONSUMO NELLA COIOTITA *
PaesiVariazione %rispetto alperiodo precedentet
Haggio
ί§76
IΙ'&ςςίο
;'77 1973 im
i1973 197J1-973 197ô1977 •
III T! I II III I Aprile Maggio
Danimarca 9,3 15,3 I9,5 9,0 1.8 -0,7 3,1 4,0 -tJ
I3'92,3 1,0
jR.F.di Geraania j7,0 7,0 3,9 4,6 0,8 " 0,9 ;1.7 1,5 -0,1
,0,51,9 0,5 <V, 3,8
Francia . 7,3 13,5 11,7 9,* 2.2 2,2 2,? 2,3 •2,3 2,-5 1,0 1,3 0,9
jlrlanda(l )■ 11,3 17,0 20,9 17,9 -γ,Γ ."f
*•1 < 7,3 4,3 1,5 4,2 3,8 3,8 13,9 I
litalla 10,8 19,2 ;'7,0 ■ΐ',7 .,.οA,v j
I2,9y»'-',3 2,S 5,4 4,7 1,1 1,2 18,3
(Paesi Bassi ?,i 9,ε· 9,9 8,9 1,9 2,3 1,7 3,4 0,7 2,5 0,7 1,7 0,5 7,0
polgio •6,1t
12,7 12,8 9,2O ">2,9 2,1 2,0 1,9 1,7 2,0 0,5 1,0 7,3
Lussemburgo 6,1 9,5 10,8 9,8 2,1 3,0 2,5 2,3 1,5 1,3 2,3 0,6 0,4 7,2
Pegno Unito 9,2 16,0 24,2 16,5 4,4 3,5 3,6 3,7 •2,3 5,0 2,6 0,8 :17,0
Coaunità 8,2 13,0 13,4 11,0 2,2 2,2 2,7 3,1 1,6 !3,0 •\9 1,3 I(0,9)(11,5 )
(l)Indice trimestrale *
Ponte :I»S«C«3 «

TABELLA l
ANDAMENTO DELLA "RTT.ft^TCTA COLEPO TALE BELLA COI-OTITA'
Mioitdati destagionalizzati
:IπI' I1<57 «5 19 76 19 77
i' ■■■■ ■ ■■ 1i I.' Iôrvril AI
i raeax1973 1974 1975 1976ΓΓΊ Γττ III IV I II IIII IV I Subase trime -
strale 1
IDanimarca ^-1584 -230' -1348 -3188I
I-230-192-371 -555- 663- 726- 819 981 -835 -1C02Ρ
IR.F.di Gerniania 12976 20260 15448 12994 ..475° '••257 3302 3131 ,3075 ■3314 !
I!3473 3451 4250 3099
IFrancia -1428 -7141 -1894 -S29I -605 91-174 -1202 L1/.60-i.:tOi ,-2/.00 12951 -2518 -2635 -2215
IIrlanda -684 -I211-609-857 , 2341ε» -154- 88 ;I-13?U 274 - 163
■207
I 'I214 -332r3 I
1 _c££rr JimQjm I
I-1
i-jr-i 1r5u* s,.-. 1l^si ljlû 17-rT r 1
1 1U7?i
1j-1520-1510 -l;<2 - ^352
!Paesi Basai -431-145-745 -1170 -404- 89I-190 , 61 122
!1 _,„i
Γ"Ίr™-453 _672 -558 .• I
362L I
ι-^ -ιLPo-1Γ~--Ί_-ri7 !ί ΛΛ1I
ι «■>*!!- "\21 1
1-449 ,i"&r212 .r 2J3!- ν0<3 '
!ι
I" I-3*51ΐηr"•
Regno Unito -855;
<0*«-15935 -9642-9370 (
I1 •-252/'
1
I-2301 '-2ή23 1S*5
1
;-1617- »393-2635 -2723 -2331 -2211 -lîn>7
Comunità (l)
1-4592 -20549 -4504 -19476 1!-827 I451-1344i
!-2784 -332V -478-1l
I
-507;- :Γ,?°-57^-4459
(l)Comunità :commercio extra-comunitario .
Fonte :I.S.C.E. eservizi della Conniiasione .

TABELLA 5
OBICTTIVI DIPOLITICA ECONOMICA EAITOA,'ETTO PROBABILE USL1977
(Variazioni inforispetto all'anno precedente )
! •PaesiProdotto interno lordo involume Prezzi alconsumo
Obiettivi 1977
(Rapporto ann.nov .(1)X1976)Obiettivi 1977 (2)
(Revisione marzo 1977 )Andamento probabile
(Previa .maggio 1977 )Obiettivi 1977 (l)
(Rapporto ann.nov .1976 )Andaaent
(Prévis .noprobabile !
laggio -1977
" 1C N C
IDanimarca ~ 3 2 11/2 11/2 e 9 9
!B.F.di Germania S 41/2 4 41/2 4 4
IFrancia .j41/2 3 31/2 3 7-8 83/4 9
IIrlanda 3 >3 41/4 33/4 13 141/2
!Italia
I • . I♦0 •3 ... . (2-21/2) 3 <17,5 19(3 ) 1?(3 )
raesi Basai
fc Iraesi Basail I41/2 4I»«4^ I h i*CI-*
1 6î/2
Belgio 41/2 3
I** j31/2 8-9 71/2)>■ 1 i Lussoaburgo ' 41/2 3 2 73/A
IRegno Unito 3 1,5 1Cx> !1
j u14_^J
C58 4- 3,S >I
31/4 |
II
|37-89,4 9,6
(1)Orientamenti dipolitica economica peril1977 compresi nelRapporto annuale (novembre 1976).
(2)Adattamenti degli orientamenti dipolitica economica peril1977 (marzo 1977)* %
(3)Risultato diunaumento subase annua del21$circa tragennaio edaprile ediunariduzione progressiva chedovrebbe riportare il
tasso ai160 .circa nel.quarto trimestre .
V•previsioni degli esperti nazionali *(x)■aiprezzi del1970 *
•C■previsioni deiservizi della Commissione .

TABELLA 6
PRODUZIONE ECOMMERCIO NSLL' ECONOMIA MONDIALE
(Variazioni percentuali annue )
Prodotto interno lordo intermini reali (l)I V olume delle importazioni difceni
15*9-73
in <média :
(2)': ί :
:1974 1V75 j1977 !
1|1SS9-7J i
jinmedisi 1974
!•(2); ! *1
I19751
1975 !i
!1977
STATI UNITI
CANADA'
GIAPPONE
ALTRI PAESI INDÙ STRIALIZZATI /
(Comunità esclusa )
TOTALE DEI PAESI HOT STRIALIZZATI
(Comunjtà esclusa )
C0MJNITA *
TOTALE DEI .PAESI INDUSTRIALIZZATI
(Comunità inclusa )
. . %
PAESI DELL' O.P.E.C.
ALTRI PAESI UTVIA *DISVIUJPPO
PAESI ADECONOMIA PIANIFICATA
*
MONDO (Comunità esclusa )
MONDO (Comunità inclusa )3,3
5,3
9,6
6,0I
-1,7
3,2
-1,3
3,7-1,8
0,6
2,4
0,36,1
4,6
6,3
2?5
3i
5i
2i <6,9
10,0
l-',9
18,9"3,4 |
10,0
-0,7
11-11,1
-5,4
-13,5
-821,5
7,5
n,5
613
6
81/2
31/2
4,6 j-0,4 0,5 5; 41 I9,2 3} -10 12i 8
I
4,8 ÎI 1,7 I-2,0 !4,6I3,0 j;1C.3 j-lï|-5 II14 !L_£J
4,7 0,3 -1,0 5,2 4 9,8 1 -η 13 61/2
■ I )
j7,4
8,438
13
1043
-4
615
3
416
6
4
0,6 9 9 7*
I
I9,2 | 5 -4 10* 61
(1)prodotto nazionale lordo pergliStati Uniti filCanada edilGiappone »
(2)Tasso annuo geometrico divariazione trail1968 eil1973.
Ponte :Statistiche nazionali eservizi della Commissione .

TAÎELLA .7
ANDAMENTO DBI PRINCIPALI AGGREGATI MACROBCONOMICI
~ NELLA COMUNITÀ' (1)
PaesiProdotto interno
Variazionelordo involtane
in£Numero dei disoccupati in%della popolazione attiva (l)
I1970-
197/-1975 1976 1977 I1970-vm L1975 19"*3 1977
{Danimarca T2,8 f"1'1 4,8 1.5 î^ i5,2 5,0 f'°
IR.F.di Cermania I3,l(a )-2,6 5,7 3,8 1,1 4,1 4,1 3,e
Francia I5,1 +■0,1 5,2 3 2,7 4,2 4,o C,-
1Irlanda :I*3,4 >0,4 3,? 3,7 5,9 . .7,9 9,/
Italia • I4,1 -3,5 5,6 3 3,3(5,2 )3,3(5,5 )«2,7(5 ,?) 3,9Ui)
IPaesi-Bassi I4,7 -1,1 3,7 4,2 2,1 4,3 4,6•' I
Belgio 5,2 -2,0 3,0 3,2 2,3 4,5 6,1
ILussemburgo I4,1 -8,4 3 2 0 0,2 o,.: c,î
Regno Unito |2jLJ-1,7 1,8 0,8 I■3.7 5.?·?I
Conunità 4,0 -1.8ί4.6 3,0 2,^(2,8 )<rjr.4.A -
1j-î.e("-3)
Stati Uniti 3,1 -1,8 6,1 5 5,6 8,5 II7'7 I
[Giappone 6,2J 2,4 -6,3 5:i 1,3I1.9J 1?-° i; 1
PaesiPrezzi dei consumi privati
Variazione in %Bilancia dei pagamenti correnti
(miliardi $)
I1970-
19741975
!1976 1977 1970-
19741975 ,
1!'*97"
I Jv/n
[Danimarca 7,9 8,7 I8,3 ! 9-1.0 !-0,5 -1,9 -
iH.F.di Cermania 6,3(«0 6,3 4,4 4 3,1 4,4 I3,2 3,0
Francia S,3 11,6 9,9 9,0 -1,1 0 -5,8
iïrlanda 10,3 21,0 17,0 U,5 -0,2 0 -0,3
[Italia 8,7 17,6 17,5 19 -1,3 -0,6 -2,9 -0,3
paosi-Bassi ?,0 10,5 9,1- 7,1 S2,1 1,7 2,5
Belgio
Lusseiaburgo»-,3
612,1
10,78,8
9,87,5
7,80,3 -0,4 0
pegno Unito 7,5 23,4 15,2 15,0 -1,2 -3,6 -2,6 0.4
pomunita7,8 112,8 9,9 9,6 1'2 1,7U8,1 0,2
[Stati Uniti 6,0 1M■5,1 |-3,5 11,7 -0,9I-11-I
piappone 10,5 10,9 8,3 1_1,9 -0,7 3,7
(l)Iltasso didisoccupazione indicato traparentesi risulta ?'dall' adozione perl'Italia -
deidati rilevati dalMinistero del Lavoro invece diquelli dell' ISTAT ,
1977 *stime « v //
'•(a)1971-1974
•Fonte :servizi della Commissione ,

TABELLA 8
ANDAMENTO DELCOSTO DELLAVORO EDEIPREZZI NELLA COMUNITÀ' NELPERIODO 1975-1977
(Variazioni in%rispetto all'anno precedente )
t
PaesiRetribuzione dei dipendenti
per dipendentePrezzi alconsumo
(indice implicito deiprezziRetribuzione dei dipendenti
perunità prodotta nell' in­
sieme dell' economia
1975 1976 1977(1 ) 1975 1976 1977(1 )
;1975 1976 1977(1 )
Danimarca
«1.XL . .–-.-I
Francia
Irlanda
rtalia
Paesi-Bassi
Belgio
Lussemburgo
Regno Unito3
3Ë15,0
r7*7
17,7
24,6
'T9,7
13.5
15.6
12.5
30.6i
11,1
14,8
18f°
21/3
10/6
12/4
10
H/971/2
11/8
12
22
8,0
11,2
10/2
11/18/&
.4A
11,6
21,8
17,6
10/5
12/1
10/7
23,48/5
LJ.
9,9
17,0
T7,S
9,1
8/8
9/8
15/29
rL
9
14i
19
7,1
TUZ
73/4
1513,7
17,6
24,1
Z5,5
14/0
16/4
13/5
32,98,2
1.4
9,1
Τ6,2
6/7
7/5
5/3
12/05/1
I»
8,5
79,9
4,5
7,8
7/4
9/8
CSB 16.7 12/9 11/4 12/8 9/9
ι9/6 17,4 7/68'? 1
• .
(l)Previsioni elaborate daiservizi della Commissione nel maggio 1977 *