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PARERE DELLA BANCA CENTRALE EUROPEA 
del 16 marzo  2012 
relativo alla partecipazione dell’Italia agli interventi del Fondo monetario internazionale per 
fronteggiare la crisi finanziaria  
(CON/2012/ 20) 
 
Introduzione e base giuridica  
Il 15 febbraio 2012 la Banc a centrale europea (BCE) ha ricevuto dal Ministero dell’Economia e delle 
Finanze italiano una richiesta di parere in merito a  un decreto- legge relativo alla proroga di termini 
previsti da disposizioni legislative1, riguardante tra l’altro la partecipazione dell’Italia agli interventi del 
Fondo monetario internazionale (FMI) per fronteggiare la crisi finanziaria (di seguito il «decreto -legge»).  
La BCE è competente a formulare un parere in virtù degli articoli 127, paragrafo 4, e 282, paragrafo 5, del 
Trattat o sul funzionamento dell’Unione europea e dell’articolo 2, paragrafo 1, terzo trattino, della 
Decisione 98/415/CE, del 29 giugno 1998, relativa alla consultazione della Banca centrale europea da 
parte delle autorità nazionali sui progetti di disposizioni l egislative2, in quanto l’articolo proposto riguarda 
la Banca d’Italia. Conformemente al primo periodo dell’articolo 17.5 del regolamento interno della Banca 
centrale europea, il Consiglio direttivo ha adottato il presente parere.  
 
1.  Finalità del Decret o-Legge  
1.1  L’articolo 25 del decreto -legge3 disciplina le relazioni tra l’Italia e l’FMI in merito all’attuazione 
degli impegni assunti dallo Stato italiano al fine di contribuire al potenzi amento degli strumenti 
nella disponibilità dell'FMI per  fronteggia re la crisi finanziaria.  
1.2  Al fine di potenzi are tali strumenti  di stabilizzazione , i Capi di Stato e di Governo dell’area 
dell’euro , al Vertice del 9 dicembre 2011, hanno inizialmente assunt o la decisione, soggetta a 
conferma entro 10 giorni, di concedere risorse addizionali all’ FMI per un ammontare fino a 
EUR  200 miliardi , nella forma di prestiti bilaterali , per garantire che l’FMI abbia risorse adeguate a 
fronteggiare la crisi4. Il 19 dicembre 2011 i ministri dell’economia e delle finanze dell’UE hann o 
confermato tale impegno e, in particolare, hanno convenuto che , nel contesto di uno sforzo 
                                                 
1  Decreto -legge n. 216 del 29 dicembre 2011, Gazzetta Ufficiale della Repubblica Italiana , Serie generale n. 302, del 
29.12.2011, pag . 8. 
2  GU L 189, del 3.7.1998, pag.  42.  
3  Il decreto-Legge è stato adottato dal G overno italiano il 29 dicembre 2011 ed è entrato in vigore lo stesso giorno. Ai sensi 
della Costituzione italiana, i decreti-legge devono essere convertiti in legge dal Parlamento italiano entro sessanta giorni 
dalla loro adozione da parte del Governo.  
4  Dichiarazione disponibile presso il sito Internet del Consiglio www.consilium.europa.eu.  
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2 internazionale più ampio volto a incrementar e l’adeguatezza delle risorse dell’FMI, gli Stati 
membri dell’area dell’euro  concederanno EUR 150 milioni  di risorse ad dizionali, nella forma di 
prestiti bilaterali al Conto generale delle riserve dell’FMI . Inoltre, hanno convenuto di ripartire lo 
sforzo tra gli Stati membri dell’area dell’euro  sulla b ase delle quote risultanti dalla  riforma del 
2010. Poiché ai sensi di ta le calcolo , la quota spettante all’Italia, dopo l’entrata in vigore  del 
Quattordicesimo aumento generale delle quote, ammonta a 3.161%, la percentuale ad essa spettante 
sui EUR 150 miliardi d i risorse addizionali è pari a 15.66%, cioè a 23.48 miliardi5. 
1.3  Il bilancio dello Stato garantirà il rimborso del capitale e degli interessi, e coprirà eventuali rischi di cambio, sui prestiti concessi dalla Banca d’Italia ai sensi del decreto -legge
6. 
 
2. Osservazioni di carattere generale  
La BCE ha ricevuto l a richiesta di parere solo il 16 febbraio 2012, sebbene il decreto legge fosse già 
entrato in vigore il 29 dicembre 2011. Come specificato nella richiesta di parere, il decreto legge è stato 
presentato al P arlamento per la conversione in legge entro 60 giorni. Tale legge  è stata approvata in via 
definitiva dal P arlamento il 23 febbraio 2012. Come sottolineato in numerosi pareri della BCE7, anche in 
casi di estrema urgenza, le autorità nazionali non sono esonerate dall’obbligo di consultare la BCE e di 
accordarle un tempo sufficiente  a consentire che il suo parere sia tenuto in considerazione, come stabilito 
dagli articoli 127, paragrafo 4, e 282, paragrafo 5, del trattato. L’articolo 3, paragrafo 4, della Decisione 
98/415/CE obbliga gli Stati membri a sospendere il processo di adozione del progetto di disposizioni 
legislative finché la BCE non abbia reso il proprio parere.  L’articolo 4 della Decisione 98/415/CE 
stabilisce che la BCE deve essere consultata, nell’ambito della procedura legislativa, «in tempo utile»8, 
affinché l'autorità che elabora il progetto di disposizioni legislative tenga conto del parere della BCE 
prima di adottare la decisione nel merito. Gli Stati membri devono anche garantire «che il parere ottenuto 
dalla BCE sia portato a conoscenza dell'au torità che deve approvare il provvedimento in questione, se 
questa è diversa da quella che ha elaborato la proposta».  
I decreti -legge sono atti giuridici che entrano in vigore al mome nto dell’adozione da parte del G overno9; 
pertanto, la consultazione dovre bbe avere luogo prima dell’adozione. La consultazione della BCE che 
intervenga dopo la presentazione del decreto -legge al Parlamento per la conversione in legge non è 
sufficiente a garantire il rispetto dell ’obbligo menzionato; al contrario, costituisce un caso di non 
consultazione della BCE10. 
                                                 
5  Si veda la Dichiarazione dei min istri dell’economia e delle finanze sulle risorse dell’FMI del 19 dicembre 2011.  
6  Si veda l’articolo 25, comma 3, del decreto -legge.  
7  Si vedano da ultimo i pareri BCE CON/2012/4, CON/2012/9 e CON/2012/13.  
8  Ne consegue che la consultazione dovrebbe av venire in una fase della procedura legislativa che accordi alla BCE il tempo 
necessario all’esame del progetto di disposizioni legislative e all’adozione del parere in tutte le versioni linguistiche del 
caso, nonché idoneo a far sì che le autorità nazional i abbiano cognizione del parere della BCE prima di adottare le 
disposizioni in questione.  
9  Poiché entrano in vigore al momento dell’adozione da parte del governo, devono poi essere ratificati dal parlamento. I decreti -legge sono un tipo di legislazione peculiare, poiché l’autorità che elabora il progetto coincide con l’autorità che lo 
adotta nella prima fase della procedura legislativa.  
10  L’omissione di consultare opportunamente la BCE sui progetti di disposizioni legislative ricadenti nell’ambito di 
competenza della BCE costituisce una violazione della Decisione 98/415/CE e potrebbe comportare lo svolgimento di un 
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3 Osservazioni di carattere specifico  
3.1  Le funzioni svolte dalle banche centrali nazionali (BCN) devono rispettare il divieto di 
finanziamento monetario di cui all’articolo 123 del trattato e al Regolamento (CE) n . 3603/93 del 
Consiglio, del 13 dicembre 1993, che precisa le definizioni necessarie all’applicazione dei divieti enunciati all’articolo 104 e all’articolo 104 B, paragrafo 1 del trattato
11. Ai sensi dell’articolo 7 del 
Regolamento (CE) n. 3603/93, il finanziamento da parte delle BCN degli impegni assunti dal 
settore pubblico nei confronti dell’FMI non è considerato come facilitazione creditizia ai sensi 
dell’articolo 123 del trattato. Il quattordicesimo considerando del Regolamento (CE) n. 3603/93 
indica la  ratio  di tale eccezione, chiarendo che tale finanziamento si traduce in crediti esteri che 
hanno tutte le caratteristiche delle attività di riserva.  Di conseguenza è essenziale che i termini dei 
prestiti bilaterali all'FMI consentano che i relativi credit i della Banca d’Italia abbiano tutte le 
caratteristiche delle attività di riserva. A condizione che si verifichi quanto sopra, la BCE ritiene  
che il finanziamento da  parte della Banca d’Italia di un prestito bilaterale ai sensi del decreto -legge 
ricada nel l’ambito di applicazione dell’articolo 7 del Regolamento (CE) n. 3603/93 e pertanto non 
dovrebbe essere considerato come una forma di finanziamento monetario proibita ai sensi del 
trattato12. 
3.2  La BCE rileva  che, come indicato sopra, la Dichiarazione dei  ministri dell’economia e delle finanze 
dell’UE, del 19 dicembre 2011, indica esplicitamente che gli  EUR 150 miliardi  di risorse 
addizionali provenienti dagli Stati membri dell’area dell’euro saranno forniti attraverso prestiti bilaterali al Conto generale  delle riserve dell’FMI.  
3.3  La BCE r accomanda che, quando gli Stati membri e le BCN del Sistema europeo di banche centrali 
stipulano prestiti bilaterali con l’FMI per loro conto o in proprio nome , i termini di tali prestiti 
siano  identici o, qualora ciò non sia possibile per ragioni tecniche, il più possibile uniformi. Per 
esempio, nel caso dell’area dell’euro, è necessario garantire che le iniezioni  di liquidità in euro 
conseguenti agli esborsi effettuati ai sensi del l’accordo di  prestito bilaterale non interferiscano con 
l'attuazione della politica monetaria unica. L'FMI dovrebbe pertanto inviare preavviso di prelievo 
alla banca centrale interessata con almeno cinque giorni lavorativi di anticipo rispetto allo stesso, 
permettendo che le iniezioni di liquidità in euro effettuate ai sensi di tali prestiti siano tenute in considerazione.  
3.4  La BCE sottolinea la necessità, nel presente contesto, di rispettare il principio d’indipendenza delle banche centrali  stabilito nell’articolo 130 del trattato e nell’a rticolo 7 dello Statuto del Sistema 
europeo di banche centrali e della Banca centrale europea, ai sensi del quale, tra l’altro,  
l’indipendenza finanziaria di una BCN  non deve essere messa a repentaglio.  
                                                                                                                                                             
processo davanti alle corti competenti, ove potrebbe sindacarsi la validità di un atto giuridico sul quale la BCE avrebbe 
dovuto essere consul tata, ma non lo è stata.  
11  GU L 332, del 31.12.1993, pag. 1.  
12  Si vedano inoltre i pareri della BCE CON/2009/100, CON/2010/40 e CON/2011/10. Tutti i pareri della BCE sono disponibili presso il sito Internet della BCE all’indirizzo www.ecb.europa.eu.  
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4 3.5  In relazione alla concessione di un prestito bil aterale a favore del FMI da parte della Banca d’Italia , 
la BCE prende atto del fatto che  la pre stazione  della garanzia statale è volta a ricomprendere il 
rimborso del capitale e degli interessi e  eventuali rischi di cambio sui prestiti concessi dalla Banc a 
d’Italia13.  
 
Il presente parere sarà pubblicato sul sito internet della BCE.  
 
 
Fatto a Francoforte sul Meno , il 16 marzo 2012.  
 
[firmato]  
 
Il Presidente della BCE  
Mario DRAGHI  
                                                 
13  La BCE nota che il testo dell’articolo 25, comma 6, del decreto -legge differisce da quello utilizzato in altre occasioni 
simili, come nell’articolo 2, comma 16, del decreto -legge n. 225 del 29 dicembre 2010  (Gazzetta Ufficiale  n. 303, del 
29.12.2010) . In pa rticolare, ai sensi del comma 6 dell’articolo 25 del decreto -legge, le garanzie devono essere prelevate 
dai fondi destinati a finanziare un sistema di garanzie per le banche aventi sede legale in Italia, di cui all’articolo 8 del 
decreto -legge n. 201 del 6 dicembre 2011 (Gazzetta Ufficiale  n. 284, del  6.12.2011).  A tal fine, il decreto -legge stabilisce 
l’incremento delle risorse iniziali del fondo, pari a EUR 200 milioni l’anno per il periodo 2012 -2016, di ulteriori 
EUR  100 milioni per l’anno 2012. L a BCE n ota che la differente formulazione dell’articolo 25, comma 6, se comparato a 
quello utilizzato in altre occasioni simili, è dovuto a ragioni contabili e che, se i fondi disponibili non dovessero essere 
sufficienti per la copertura del la garanzia statale per il rimborso del le perdite in relazione a capitale, interessi e rischi di 
cambio sui prestiti concessi dalla Banca d’Italia, il legislatore italiano approverebbe uno stanziamento aggiuntivo di 
fondi .