1.Introduzione

Il regolamento sugli strumenti derivati OTC, le controparti centrali e i repertori di dati sulle negoziazioni (EMIR) del 4 luglio 2012 impone, inter alia, la compensazione mediante controparte centrale di tutti i contratti derivati OTC standardizzati, la segnalazione di tutti i contratti derivati ai repertori di dati sulle negoziazioni e l'attuazione di tecniche di attenuazione del rischio per le operazioni non compensate a livello centrale.

In conformità dell'articolo 1, paragrafo 4, dell'EMIR, le banche centrali e gli enti pubblici dell'Unione incaricati della gestione del debito pubblico o che intervengono nella medesima sono esclusi dall'ambito di applicazione del regolamento stesso e non sono pertanto soggetti a tali obblighi.

Ai sensi dell'articolo 1, paragrafo 6, dell'EMIR, alla Commissione è conferito il potere di modificare l'elenco dei soggetti esonerati mediante atti delegati, se la Commissione stessa, dopo aver analizzato il trattamento internazionale riservato alle banche centrali e agli enti pubblici che gestiscono il debito pubblico nel quadro normativo di altre giurisdizioni e dopo aver informato dei risultati il Parlamento e il Consiglio, conclude che è necessario esonerare le operazioni collegate alle responsabilità monetarie delle banche centrali e degli enti pubblici incaricati della gestione del debito pubblico o che intervengono nella medesima di quei paesi terzi dagli obblighi di compensazione e di segnalazione e dall'obbligo di applicare tecniche di attenuazione del rischio.

2.Precedenti valutazioni della Commissione

La Commissione ha effettuato due riesami del trattamento internazionale riservato alle banche centrali e ad altri enti pubblici incaricati della gestione del debito pubblico o che intervengono nella medesima in ordine alle operazioni su derivati OTC.

Il primo riesame riguardava i quadri giuridici del Giappone, della Svizzera, degli Stati Uniti, dell'Australia, del Canada e di Hong Kong e ha concluso nel 2013 che il Giappone e gli Stati Uniti soddisfacevano le condizioni per poter aggiungere le banche centrali e gli enti pubblici responsabili della gestione del debito pubblico delle due giurisdizioni all'elenco dei soggetti esonerati di cui all'articolo 1, paragrafo 4, dell'EMIR.

Il secondo riesame riguardava i quadri giuridici dell'Australia, del Canada, di Hong Kong, del Messico, di Singapore e della Svizzera e ha concluso nel 2017 che tutte queste giurisdizioni soddisfacevano le condizioni per poter aggiungere le banche centrali e gli enti pubblici responsabili della gestione del debito pubblico in tali giurisdizioni all'elenco dei soggetti esonerati di cui all'articolo 1, paragrafo 4, dell'EMIR.

3.Valutazione attuale

La presente valutazione è stata avviata in seguito alla notifica del Regno Unito del 29 marzo 2017 relativa all'intenzione di recedere dall'Unione a norma dell'articolo 50 del trattato sull'Unione europea. Nel momento in cui il diritto dell'Unione cessa di applicarsi al e nel Regno Unito, l'esenzione delle banche centrali e degli enti pubblici dell'Unione incaricati della gestione del debito pubblico o che intervengono nella medesima di cui all'articolo 1, paragrafo 4, lettera a), dell'EMIR non si applicherebbe più alla banca centrale o agli enti preposti alla gestione del debito pubblico del Regno Unito.

Fino al recesso del Regno Unito dall'Unione l'EMIR, in particolare le disposizioni relative agli obblighi di compensazione e di segnalazione e alle tecniche di attenuazione del rischio, è direttamente applicabile nel Regno Unito. Nell'ambito della legge del 2018 relativa al recesso dall'Unione europea (European Union (Withdrawal) Act 2018), il 26 giugno 2018 il Regno Unito ha recepito le disposizioni dell'EMIR nel diritto interno del Regno Unito con effetto a decorrere dalla data del recesso del Regno Unito dall'Unione. Per porre rimedio ai problemi o alle carenze derivanti dal recepimento dell'EMIR nel diritto interno britannico, il Regno Unito modificherà o ha già modificato la legge del 2000 sui servizi e sui mercati finanziari (Financial Services and Markets Act 2000) e il diritto interno del Regno Unito che recepisce l'EMIR, ad esempio trasferendo le responsabilità e i compiti attribuiti alla Commissione o all'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) al Tesoro o ad altre autorità del Regno Unito. La valutazione riportata nella presente relazione si basa su tale quadro giuridico.

4.Progressi in merito alle riforme dei mercati degli strumenti derivati OTC

Obbligo di compensazione

Secondo il progetto di legge nazionale del Regno Unito che recepisce l'EMIR, l'obbligo di compensazione delle operazioni su derivati OTC sarebbe mantenuto. L'obbligo di compensazione riguarderebbe in linea di principio tutte le operazioni su derivati OTC, con esenzioni analoghe a quelle applicabili ai sensi dell'EMIR.

Obbligo di segnalazione

In base al progetto di legge nazionale del Regno Unito che recepisce l'EMIR, l'obbligo di segnalazione di tutte le operazioni su derivati OTC sarebbe mantenuto, in particolare le norme che descrivono quale controparte ha la responsabilità di segnalare l'operazione e quali informazioni devono essere comunicate.

Tecniche di attenuazione del rischio

Il progetto di legge nazionale del Regno Unito che recepisce l'EMIR manterrebbe le norme che impongono l'uso di tecniche di attenuazione del rischio per le operazioni su derivati OTC non compensate a livello centrale, comprese le norme in materia di tempestiva conferma delle operazioni, di riconciliazione del portafoglio e di procedure per la risoluzione delle controversie.