N.C98/40 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee 21.4.92
Parereinmeritoallaraccomandazione delConsiglioconcernentelapromozionedellaparteci­
pazionedeidipendentiaiprofìttieairisultatidell'impresa(*)
(92/C98/16)
IlConsiglio,indata13settembre1991,hadeciso,conformemente aldispostodell'articolo198
delTrattatocheistituiscelaComunitàeconomicaeuropea,diconsultareilComitato
economicoesocialeinmeritoallapropostadicuisopra.
LaSezione«Affarisociali,famiglia,istruzioneecultura»,incaricatadipreparareilavoriin
materia,haformulatoilpareresullabasedelrapportointroduttivodelrelatoreBell,indata
14febbraio1992.
IlComitatoeconomicoesocialeil27febbraio1992,nelcorsodella294asessioneplenaria,
haadottatoamaggioranza ,con5voticontrarie9astensioni,ilseguenteparere.
osuazionioppuresualtrititoli.LaCommissione
sottolineaalparagrafoH.32della«Motivazione »che
laraccomandazione noncopreuncertonumerodiaree
correlate,tralequalisiregistranoivariaspettidelle
retribuzioniedeibenefici,afavoredeidipendenti,
nondirettamenteconnessiconiprofittioirisultati
dell'impresa.
2.3.LasiglaESOP(EmployeeStockOwnershipPian
—Pianidiazionariatodeidipendenti)èstataconiata
negliStatiUnitiperdescrivereisistemiconnessiconle
pensioniinbaseaiqualiidipendentientranoafarparte
diuntrustperdetenereazioniinloronome.MoltiStati
membrihannosistemichesonodefiniticomequelli
dell'ESOP,madisolitoinEuropatalisisteminonsono
connessiconlepensioni.
3.AntefattidellapropostadellaCommissione1.Introduzione
1.1.Lapropostainesameconcerneisistemidiparte­
cipazionedeidipendentiagliutilidellaimpreseper
mezzodipagamentiincontantibasatisuiprofittidel­
l'impresa,omediantel'azionariatooperaio.Idipenden­
tipossonopartecipareatalisistemidirettamenteoper
mezzodifondiotrust(societàd'investimento )creatia
lorofavore.
1.2.LapropostadellaCommissione fapartedel
programmad'azioneconcernentel'attuazionedella
Cartacomunitaria deidirittisocialifondamentali edha
laformadiunaraccomandazione nonvincolante .La
Commissionehaoptatoperunaraccomandazione del
Consiglioalfinediconseguireunmaggiorcoinvolgi­
mentodeiMinistriacausadellagrandeattenzioneche
deveessererivoltaataleargomento .
1.3.Lapropostadiraccomandazione intendeinco­
raggiaregliStatimembriapromuoverel'introduzione
disistemicheconsentanolapartecipazione finanziaria
deidipendentieprendeattodell'intenzionedellaCom­
missionediistituireungruppodilavoroincaricatodi
esaminarelapossibilitàdielaborare,alivellocomunita­
rio,modellidipartecipazione deidipendentichepreve­
danotretipidisistemi,nellafattispecielapartecipazio­
neagliutili,l'azionariatodeidipendentieleopzioni
perl'acquistodiazioni,perpromuoverelacreazione
ditalisistemiincondizioniparagonabiliintuttala
Comunità .
2.Notainmeritoallaterminologia
2.1.L'acronimoPEPPER(PromotionofEmployee
ParticipationinProfitsandEnterpriseResults—Pro­
mozionedellapartecipazione deidipendentiaiprofitti
edairisultatidell'impresa)siriferisceinparticolaread
unarelazionecheillustrairisultatidiunprogettodi
ricercadellaCommissionesull'argomento .
2.2.Nelpresenteparerel'espressione «partecipazio­
nefinanziaria»vieneutilizzatainmododacomprende­
retuttiitipidisistemibasatisupagamentiincontanti3.1.Sistemidipartecipazionefinanziariavigenti
3.1.1.Lapartecipazione finanziariadeidipendentiè
moltopiùsviluppatanegliStatiUnitiedinGiappone
(principaliconcorrentidellaCEE)chenellaComunità.
Lapartecipazione finanziariainquantotaleesistein
tuttigliStatimembrievièun'ampiagammadiimposta­
zioni.InalcuniStatimembrinonvièstatoalcun
coinvolgimento formalealivellodigoverno,mentreil
governofranceseequellobritannicosenesonooccupati
piuttostoattivamente ,edintalipaesiesistonoisistemi
dipartecipazionefinanziariapiùampiamentesviluppa­
ti.NegliStatimembrituttiisistemisonovolontari,ad
eccezionedellaFranciaincuivièunsistemaobbligato­
rioperlesocietàpiùgrandi.
3.2.Sipuòaffermareche,ingenerale,lapartecipa­
zionefinanziariaèunfenomenoinespansione,che
coinvolgeunnumerosempremaggiored'impreseedi
dipendentiedoffreunagammadisistemiincontinuo
aumento.Itipidipartecipazione finanziariautilizzati
nellaComunitàcomprendono :
(i)GUn.C245del20.9.1991,pag.12. —gratifichediretteincontantibasatesugliutili,

21.4.92 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee N.C98/41
prendenotadelfattochelaCommissione siebasata,
perlapropriaproposta,suunaccuratolavoroprepara­
torio.IlComitatoritienecheunaraccomandazione ,che
nonèvincolante,rappresentiunadeguatostrumento
diimpegnoalivellocomunitarioenonappoggerebbe
nessunprovvedimento legislativovincolante.—distribuzionediazionigratuiteodialtrititolicorre­
latiallivellodegliutili,
—offerteaidipendentidiazioniaprezziridottio
specialiodialtrititoli,
—sistemicorrelatiaformedirisparmio,
—sistemicheutilizzanoopzionisuazioni,
—sistemicheincludonofondiotrustabeneficiodei
dipendenti .
3.3.Sipuònotareunagrandedifferenziazione ,in
partedovutaallavarietàdeisistemigiuridiciedei
regimifiscalinell'ambitodeiqualisiattualapartecipa­
zionefinanziaria .InmoltiStatimembriibeneficia
favoredeidipendenti,incontantiono,sonotassati
comeredditie,inparteperquestaragione,igoverni
incoraggianolosviluppodeisistemiconcedendosgravi
fiscaliaipartecipanti .
4.Vantaggiesvantaggidellapartecipazione finan­
ziaria
4.1.Iprincipalivantaggipotenzialipossonoessere
ricapitolaticomesegue:
—perl'impresa :
•effettod'incentivazione ,
—perildipendente :
•vantaggiinterminieconomici,
•maggiorepartecipazione .
4.2.Iprincipalisvantaggipotenzialisonoiseguenti:
—perl'impresa:
•indebolimento delruolodelcapitale(effettodi
ridistribuzione ),
•inefficaciadegliincentividigruppo,
—perildipendente :
•messaarischiodeirisparmi,
•indebolimento delpoterecontrattualecollettivo.
4.3.Acausadelladifficoltàincontratanelraccoglie­
redatiprecisinonvièunargomentodecisivoafavore
ocontrotalepartecipazione finanziaria .Tuttaviala
Commissione ritienechelatendenzasiaversouna
partecipazione finanziaria .TaleopinionedellaCom­
missioneèstatasostenutadalParlamentonel1983e
negliannisuccessivi.
5.Osservazionidicaratteregenerale
IlComitatoaccoglieconfavorel'iniziativadellaCom­
missionenelsettoredellapartecipazione finanziariae5.1.Ilruolodeigoverni
5.1.1.IlComitatoritieneopportunoincoraggiare i
governiaffinchéprevedanounsistemafavorevolealla
partecipazione finanziariainterminigiuridici,fiscalie
amministrativi ,soprattuttonegliStatimembriincuila
legislazioneinvigoretendeascoraggiarelapartecipa­
zionefinanziariarispettoadaltreformedirisparmioo
divantaggifinanziari.
5.1.2.IlComitatoconcordanell'affermareche,per
losviluppodisistemiperlapartecipazione finanziaria,
sidebbatenercontodellenecessitàedeipuntidivista
dellepartisociali.IlComitatoprendeattodellediverse
azionidallequalipossanoscaturiretalisistemi,vale
adiremedianteazionedirettadapartedelgoverno,
attraversoleleggidimercato,pratichediconsultazione ,
inmanieradirettaattraversocontrattazioni collettiveo
mediantecombinazioni ditalifattori.
5.1.3.IlComitatoconvieneconlaCommissione sul
fattochelapartecipazione finanziariadovrebbeessere
volontariasiaperleimpresesiaperidipendenti,nel
qualcasoilquadroditalisistemidipartecipazione può
esseredefinitoalivellodicontrattazioni collettive.In
talecontestorestaintesoche,aprescinderedall'origine
ditalisistemi,leimpresedevonoinlineadimassima
averelalibertàdisceglieretraisistemidipartecipazione
finanziariadisponibili,rispettandonelcontempola
prassinazionaleinmateriaegliobblighiscaturitidalle
contrattazioni collettive.
5.1.4.IlComitato,purconcordandoconlaCommis­
sionecircal'appoggioaisistemidipartecipazione finan­
ziaria,èconsapevoledelrischiocheesisteperidipen­
denti.Ilmodomigliorepertutelareidipendenticontro
talerischioèquellodisostenereconfermezzailcaratte­
revolontariodeisistemiedimantenerlinettamente
separatidallostipendiobasenormale.IlComitatorileva
inoltrechetalerischiononpertieneaqueisistemiche
sibasanosulpagamentoincontanti,diversamentedalle
azioniodaaltrititoli.IlComitatotuttaviasidomanda
sesiapossibilechiedereaigovernidigarantireanche
l'inclusionediun«avvertimento »obbligatoriointutte
leoffertefatteaidipendentinelquadrodeisistemidi
partecipazione finanziaria .IlComitatoritieneinoltre
chelapossibilitàdiricorrereadun'assicurazionecontro
graviperditedapartedeisingolidipendentimeritiun
attentoesame.
5.2.Latipologiadeisistemi
5.2.1.IlComitatoaccoglieconfavoreilfattochesia
previstaun'ampiagammadisistemi,inquantooffreai
partecipantilapiùampiapossibilitàdisceltapossibile.

N.C98/42 21.4.92 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee
—l'entitàdelrischioincorsodaidipendentichehanno
investitoipropririsparmineisistemidipartecipa­
zionefinanziariaedimetodimedianteiqualisono
statiopotrebberoessereridottitalirischiperi
dipendenti,ivicompresoilruolochepotrebbeessere
svoltodaititoli,
—ilrapportofraisistemidipartecipazione finanziaria
egliaccantonamenti perlepensioniallalucedella
legislazionepropostasullacomplementarietà dei
sistemipensionistici ,eladiffusaimplicazionedella
partecipazione finanziarianegliaccantonamenti
pensionisticinegliStatiUniti,
—iproblemiriscontratidalleimpresemultinazionali ,
dovutiacondizioninazionalidiverseperquanto
concernelapartecipazione finanziaria .
5.4.2.Èprobabilecheleimpresemultinazionali si
trovinodifronteadelledifficoltàalmomentoincui
tentanodiintrodurresistemidipartecipazione finanzia­
riaindiversiStatimembriconstrutturegiuridiche,
fiscalieamministrative moltodifferenti.Talesituazione
puòlimitareladiffusionedidettisistemi,opuòessere
svantaggiosaperidipendentichelavoranoinpaesi
diversidaquelladellasedecentraledell'impresa.IlComitatorilevachetalvoltaisingoliStatimembri
hannopromulgatodelleleggiafavoredideterminati
tipidisistemiperragionidipoliticainternacheesulano
dall'aspettodellapartecipazione finanziariainquanto
tale.IlComitatoreputachelalibertàdeisingoliStati
membriinmaterianondeveesserelimitatainalcun
modo,maallostessotemposperachequalorataliStati
decidanodiprenderedisposizionialriguardo,optino
perilmantenimento dellapiùampiagammapossibile
disistemi.
5.3.Partecipazione alprocessodecisionale
5.3.1.IlComitatoconvienechelapartecipazione del
dipendentealcapitaleazionariodiun'impresaconsente
unamaggiorepartecipazione alprocessodecisionale
dell'impresastessagraziealdirittodivotoconnesso
alladetenzionediazioni.Ciòpuòverificarsinelcaso
incuileazionisianopossedutedirettamentedaidipen­
denti,odaunfondoodauntrustalorofavore.
5.3.2.Ilalcunicasi,tuttavia,leazioniassegnateai
dipendentinoncomportanoildirittodivoto.Allaluce
delleattualiproposteelaboratedallaCommissione e
sostenutedalComitatoeconomicoesociale,proposte
chemiranoaridurreoadeliminarelerestrizionidel
dirittodivotodegliazionisti,vienechiestoallaCom­
missionediincludereunafrasecheraccomandiagli
Statimembridiincoraggiarel'emissionediazioni,per
idipendenti,condirittodivotoanzichésenzatale
diritto.
5.3.3.IlComitatoritienechelosviluppodimeccani­
smiperlapartecipazione finanziarianonpossaenon
debbaalterareidirittiesistentideidipendenti .
5.4.Ulteriorestudio
5.4.1.IlComitatoconvieneconlaCommissione che
vièancoramoltodaapprenderecircalapartecipazione
finanziariaeirelativivantaggiosvantaggi.GliStati
membridovrebberoessereincoraggiati,comeèpropo­
stonellaraccomandazione dellaCommissione ,adesa­
minareilfunzionamento deisistemidipartecipazione
finanziariaedacomunicare irisultatiallaCommis­
sione.IlComitatosuggerisceinoltrechelaCommis­
sionepromuovalostudiodeivariaspettidellaparteci­
pazionefinanziariasullaqualesihannopochecono­
scenzeedinparticolarechesianoesaminatiiseguenti
punti:
—l'effettivoimpattodeisistemidipartecipazione
finanzarianegliStatimembri,conrisultatiquantita­
tivinellamisuraincuipossonoesserecalcolati,
—un'analisicomparativadeivaritipidisistemi,in
terminidivantaggiesvantaggi,
—l'utilitàolafunzionalitàdellapartecipazione finan­
ziariaqualestrumentonellepiccoleimpreserispetto
aquellegrandi,eneitipidiimpresediversedalle
normalisocietàperazioni,comelecooperativee
altritipidiimpresechefannopartedell'economia
sociale,inparticolareesaminareseilconcettodi
partecipazione finanziariapossaassumereunulte­
rioresignificatobasatosullapiùampiaconcezione
dipartecipazione rappresentata dall'economiaso­
ciale,6.Osservazionidicarattereparticolare
6.1.ParagrafoII,punto7
6.1.1.IlComitatoaccoglieconfavorel'enunciazione
deipuntichiavechefiguranonell'allegatoallaracco­
mandazioneeinparticolareilpunto3dell'allegato,e
fanotarecheintaluniStatimembrilegratificherelative
allapartecipazione agliutilinegoziateattraversocon­
trattazionicollettivefannogiàpartedellostipendio
baseechepertantodebbonoesseredistintedallealtre
formedipartecipazione finanziariadicuitrattalarac­
comandazione .
6.2.Paragrafo11,punto8
6.2.1.IlComitatoconvienesulfattochevisiaun
coinvolgimento degliStatimembriinunprogrammadi
ulteriorestudioesuggeriscedichiedereataliStati
membrichenellelorocomunicazioni siarivoltapartico­
lareattenzioneagliobiettivispecificidistudioenunciati
nelsuddettopunto5.
6.3.ParagrafoHI,punto10
6.3.1.LaCommissionesostienecheilgruppodilavo­
rodovrebbeesaminarelapossibilitàdiintrodurrea
livelloeuropeodeimodellidipartecipazione finanziaria
deidipendenti.IlComitatoriconoscechelestrutture
finanziarieegiuridichedellaComunitàrimarrannopro­
babilmentemoltodiverseechetalediversitàimpedirà
alleimpresemultinazionali disviluppareinmaniera
ottimaleisistemidipartecipazione .Talesituazione
potrebberisultarefavorevoleall'attuazionedisistemi
standardizzati (manaturalmentefacoltativi )disponibili

21.4.92 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee N.C98/43
suampiascalaperleimprese;tuttaviailComitatosi
chiedecomeciòpotrebbeesserepossibilesenzaun'ar­
monizzazione dellestrutturegiuridicheodeiregimi
fiscali.Èlecitoquindichiedersiseisistemidebbano
pertantoessereriservatialleimpresecheadottano(ad
esempio)IoStatutodellasocietàeuropea.Talesoluzio­
nesembrasollevarel'obiezionesecondocuiidipendenti
diimpresemultinazionali possonogoderediuntratta­
mentodifavoreedinoltredaaditoadifficiliquesitinel
campodellalegislazionesullaconcorrenza .
6.3.2.LaCommissione illustratretipidisistemi
specifici,periqualidevonoessereesaminatelevarie
possibilitàdi«modelli».IlComitatofapresenteche
talelavoronondovrebbevenireffettuatosoltantoper
queitretipidisistemi,madovrebbeprendereinesame
anchealtrepossibilitàidonee.
6.3.3.SedaunlatoilComitatosostieneglisforzi
compiutidallaCommissione nellaricercadimeccani­
smiperunapartecipazione finanziariaalivellocomuni­tario,dall'altraessononritienechetalisforzigiustifi­
chinoiniziativediarmonizzazione dellestrutturefinan­
ziarieogiuridichestesse.IlComitatochiedequindialla
Commissione diadoperarsiilpiùpossibileperelaborare
programmidiulteriorestudioingradodigarantire
passiindirezioneoppostaadunsimilerisultato.
6.4.Fattesalvetaliriserve,ilComitatoconviene
chelaCommissione dovrebbericercaresoluzioniai
problemipostidalmosaicodeisistemidellaComunità,
edesaminareinoltregliobiettiviperunulteriorestudio
enunciatinelprecedentepunto5,facendoricorsoad
ungruppodistudiooadaltrimetodi,cheritengapiù
opportuni .
6.5.InfineilComitatoritienechelaCommissione
potrebbeutilmenteesaminarelapossibilità,nelquadro
dell'articolo118B,chetuttelepartisocialisiaccordino
alivelloeuropeocircaladefinizionedimodellidi
riferimentoperlapartecipazione deidipendentiaipro­
fittiedairisultatidell'impresa.
FattoaBruxelles,il27febbraio1992.
IlPresidente
delComitatoeconomicoesociale
MichaelGEUENICH