Introduzione:

La presente comunicazione informa il Parlamento europeo e il Consiglio delle misure adottate dalla Commissione europea per predisporre l'entrata in funzione del fondo comune di copertura (FCC, il fondo) insieme al nuovo quadro finanziario pluriennale (QFP). Sulla base del lavoro svolto dalla Commissione, tutte le misure giuridiche, amministrative e tecniche erano state predisposte affinché il FCC entrasse in funzione nel gennaio 2021 e ricevesse e iniziasse a gestire gli attivi del fondo di garanzia del Fondo europeo per gli investimenti strategici (FEIS) in tale data. Il FCC è attualmente preparato a ricevere attivi dagli altri strumenti delle politiche che conferiscono attivi (programma InvestEU, garanzia per le azioni esterne (GAE) nell'ambito dello strumento di vicinato, cooperazione allo sviluppo e cooperazione internazionale (NDICI)), non appena saranno entrati in vigore gli atti legislativi che li istituiscono.

Il fondo comune di copertura sarà la colonna portante dell'architettura di bilancio dell'Unione nell'ambito del quadro finanziario pluriennale 2021-2027. Esso è destinato a raggruppare in un portafoglio unico le dotazioni che garantiranno il funzionamento di tutte le garanzie di bilancio dell'UE (garanzie di bilancio FEIS, InvestEU, EFSD + coperte dalla garanzia per le azioni esterne e dal mandato per i prestiti esterni (ELM)) e dei programmi di assistenza finanziaria (prestiti di assistenza macrofinanziaria (AMF), prestiti Euratom). Secondo le previsioni, gli attivi passeranno da 12 miliardi di EUR all'inizio dell'attività per arrivare a un massimo di 25 miliardi di EUR. La gestione efficace di questi attivi dell'Unione è fondamentale per ancorare il sostegno agli investimenti che l'Unione fornisce mediante le garanzie di bilancio all'interno e all'esterno dell'UE.

La presente comunicazione:

1.ricorda la logica sottesa all'istituzione del fondo comune di copertura, a norma del titolo X del regolamento finanziario;

2.illustra il modo in cui il fondo comune di copertura sarà strutturato per servire gli strumenti d'intervento che conferiranno attivi. Fornisce una valutazione indicativa del volume degli attivi del FCC all'inizio dell'attività nel 2021 e al momento del picco previsto;

3.presenta il lavoro svolto dal gestore finanziario del fondo comune di copertura nel 2020 nel predisporre il quadro di gestione del FCC, inclusa l'adozione degli orientamenti per la gestione degli attivi, l'elaborazione della politica di investimento, l'attuazione dei processi di governance e di gestione del rischio nonché la predisposizione dell'infrastruttura informatica e contabile;

4.sottolinea l'approccio improntato alla prudenza adottato nella gestione degli attivi del fondo al fine di preservare, nella misura del possibile, il valore del portafoglio in un contesto di sfide derivanti dalla persistenza di tassi negativi sugli attivi in cui il FCC investe;

5.spiega le relazioni che la Commissione presenterà al Parlamento europeo e al Consiglio.

1.Motivazione alla base del fondo comune di copertura:

Il fondo comune di copertura raggrupperà in un unico portafoglio le riserve di sicurezza (accantonamenti) a copertura delle passività finanziarie derivanti dalle garanzie di bilancio e dai programmi di assistenza finanziaria previsti dal bilancio dell'UE. Tra gli strumenti che contribuiranno agli accantonamenti figurano 3 fondi di garanzia già istituiti (il fondo di garanzia del FEIS, il fondo di garanzia del Fondo europeo per lo sviluppo sostenibile (EFSD) e il fondo di garanzia per le azioni esterne (GFEA)) nonché quattro nuovi strumenti d'intervento che conferiranno attivi nell'ambito del QFP 2021-2027. Al momento dell'entrata in vigore degli atti legislativi pertinenti, il fondo riceverà le risorse impegnate nell'ambito dei programmi InvestEU e NDICI conformemente al flusso di pagamenti previsto dagli atti legislativi pertinenti.

Gli accantonamenti detenuti nel FCC costituiscono la riserva di capitale per far fronte ai crediti derivanti dalle inadempienze dei progetti o da perdite di altra natura subite dai partner esecutivi in ​relazione ad attività di investimento o derivanti da prestiti di assistenza finanziaria supportati dalle garanzie UE. L'esigenza principale è di proteggere il bilancio dell'UE dal rischio che le perdite subite nell'ambito dei programmi di garanzia superino gli attivi disponibili nel FCC per onorare tali attivazioni. Data l'importanza del FCC per la buona gestione del bilancio dell'UE, il titolo X del regolamento finanziario affida alla Commissione responsabilità specifiche per l'istituzione del FCC, la definizione della strategia di investimento e la vigilanza per assicurare una sana gestione.

La gestione congiunta degli accantonamenti per le diverse garanzie di bilancio e l'assistenza finanziaria consente la realizzazione di importanti economie di scala e di scopo. Inoltre, consente alla Commissione di progettare e attuare una strategia di investimento unica in grado di rispondere alle esigenze e ai vincoli sottostanti dei programmi corrispondenti mediante un ampio portafoglio unico. La combinazione degli attivi in un portafoglio unico ne consente una gestione efficiente, grazie a una politica di investimento e a un quadro rigorosi, tali da ottimizzare il profilo di rischio-rendimento e la liquidità del portafoglio e rendere le risorse disponibili, al fine di onorare le attivazioni delle garanzie dalle garanzie di bilancio sottostanti o di rimborsare, se del caso, i prestiti dell'UE nell'ambito dell'assistenza finanziaria. Ciò si rivela particolarmente importante laddove il ricorso maggiore alle garanzie di bilancio e all'assistenza finanziaria espone il bilancio dell'UE a maggiori passività potenziali. Inoltre, una gestione congiunta delle varie garanzie consente alla Commissione di fornire una visione d'insieme aggregata e più efficace della gestione degli attivi del FCC, mediante l'adozione di un approccio di rendicontazione centralizzato.

Il fondo comune di copertura offre il potenziale vantaggio aggiuntivo di una copertura minore per gli strumenti partecipanti in circostanze specifiche, dal momento che il raggruppamento delle risorse corrispondenti ai programmi con caratteristiche di rischio eterogenee concorrerà alla diversificazione di taluni rischi. In caso di minore sincronizzazione delle attivazioni sulle varie garanzie di bilancio, la copertura potrebbe essere ridotta in modo proporzionato senza compromettere la sana gestione finanziaria. Tale è la logica sottesa al concetto di tasso di copertura effettivo, come implementato dalla decisione delegata della Commissione che integra il regolamento (UE, Euratom) 2018/1046 del Parlamento europeo e del Consiglio. Tale decisione definisce le condizioni dettagliate per il calcolo del tasso di copertura effettivo del FCC, illustrato nella sezione 3.