IT 
 
 
PARERE DELLA BANCA CENTRALE EUROPEA 
del 3 febbraio 2005 
su richiesta del Ministero italiano dell’Economia e delle Finanze relativo a un disegno di legge che 
modifica il Decreto legge n. 7 del 25 gennaio 1999, convertito con Legge n. 74 del 25 marzo 1999 
recante disposizioni urgenti per la partecipazione dell’Italia agli interventi del Fondo monetario 
internazionale per fronteggiare gravi crisi finanziarie dei paesi aderenti 
(CON/2005/1)  
 
1. Il 22 ottobre la Banca centrale europea (BCE) ha ricevuto dal Minister o italiano dell’Economia e 
delle Finanze una richiesta di pare re relativo a una proposta di dis posizioni legislative di modifica 
del Decreto legge n. 7 del 25  gennaio 1999, convertito con Legge n. 74 del 25 marzo 1999 (di 
seguito “decreto legge”), recante disposizioni urgent i per la partecipazione dell’Italia agli interventi 
del Fondo monetario internazionale  per fronteggiare gravi crisi finanziarie dei paesi aderenti (di 
seguito “disegno di legge”).  
2. La BCE è competente a formulare un parere in vi rtù dell’articolo 2, paragrafo 1, della Decisione 
del Consiglio 98/415/CE del 29 giugno 1998 relativ a alla consultazione della Banca centrale 
europea da parte delle autorità nazionali sui progetti di disposizioni legislative1, in quanto il 
progetto di legge contiene dispos izioni riguardanti una banca centrale nazionale (BCN). Inoltre, la 
BCE osserva che il compito attribuitole dall’articolo 237, lettera d) del trattato di verificare che le 
BCN adempiano agli obblighi da esso stesso derivanti 2, tra i quali il rispetto del divieto di 
finanziamento monetario stabilito nell’articolo 101 del trattato, rende necessario accertare che il 
disegno di legge rispetti tale divieto. In c onformità del primo peri odo dell’articolo 17.5 del 
regolamento interno della Banca centrale europea,  il Consiglio direttivo ha  adottato il presente 
parere.  
3. L’articolo 1, paragrafo 1, del decreto le gge attualmente autorizza il Ministero italiano 
dell’Economia e delle Finanze a concedere la garanzia  per il rimborso del capitale, per gli interessi 
maturati e per la copertura di eventuali rischi de l cambio, su linee di credito attivate dalla Banca 
                                                      
1  GU L 189 del 3.7.1998, pag. 42. 
2  Si veda anche il considerando 9 de l Regolamento del Consiglio (CE) n. 3603/93 del 13 dicembre 1993 che precisa le 
definizioni necessarie all’applic azione dei divieti enunciati all’articolo 104 e all’articolo 104 B, paragrafo 1, del trattato,  
in GU L 332 del 31.12.1993, pag. 1, secondo il quale, fermo restando il ruolo attribu ito alla Commissione dall’articolo 
169 del trattato, spetta alla BCE, in appl icazione dell’articolo 109 F, paragrafo 9 (attuale 117, paragrafo 9) e dell’articolo 
180 (attuale 237) del trattato, veri ficare che le BCN rispettino gl i obblighi imposti dal trattato.  
 
2 d’Italia a favore dei Paesi membri del Fondo monetario internazionale (FMI) che rispettino le 
condizioni previste dai programmi di risana mento economico approvati dal Fondo stesso, qualora 
si verifichino circostanze impreviste che richieda no risorse finanziarie aggiuntive rispetto a quelle 
messe a disposizione dal FMI, nel limite mass imo di ITL 2 500 miliardi (approssimativamente 
EUR 1,29 miliardi), quale importo complessivo degli interventi realizzabili ai sensi del presente 
articolo. Si noti che, in occasione dell’adozione del decreto legge, la BCE non venne consultata. Il 
presente parere fa infatti esclusivo riferiment o al disegno di legge. Quest’ultimo propone di 
modificare il decreto legge in maniera tale ch e il Ministero dell’Economia e delle Finanze sia 
autorizzato, entro l’importo complessivo di cui sopr a, a concedere la garanzia per il rimborso del 
capitale, per gli interessi maturati e per la copertura di eventuali rischi di cambio su una o più linee 
di credito attivate dalla Banca d’Italia a fa vore della Repubblica del Libano per un importo 
massimo complessivo non superiore a EUR 200 milioni.  
4. Nella relazione allegata al disegno di legge  si precisa che il 23 novembre 2002 il Presidente 
francese ha indetto una conferenza internazionale, te nutasi a Parigi, con la finalità di supportare un 
programma di risanamento economico per il Li bano, alla quale hanno preso parte diversi 
rappresentanti di Stati membri della UE, di alcuni  paesi non appartenenti alla UE, il FMI e la Banca 
mondiale. In tale occasione, il Presidente del C onsiglio italiano ha promesso di versare EUR 200 
milioni a sostegno degli sforzi compiuti dal Libano nel contesto del processo di stabilizzazione del Medio oriente.
 
5. Nella relazione si afferma che il disegno di legg e si è reso necessario dal momento che il Libano 
non è incluso in alcun programma di risanamento eco nomico standard del FMI in atto. Il disegno di 
legge è inoltre da considerarsi appropriato poichè a) il Libano è membro del FMI e con esso vanta 
una relazione stabile; b) il FMI ha accolto positivamente gli sforzi compiuti dal Libano e il sostegno offerto dalla comunità in ternazionale alla conferenza di Parigi; e c) il FMI ha confermato 
la sua volontà, in occasione della medesima confer enza, di cooperare strettamente con le autorità 
libanesi. Ancora, nella relazione si dichiara che, da l punto di vista fiscale, le disposizioni contenute 
nel disegno di legge a) non incidon o sul bilancio dello Stato italia no dal momento che esso prevede 
la possibilità di uscite impreviste nel quadr o di limiti precedentemente approvati; e b) non 
inciderebbero sul bilancio dello  Stato italiano neanche se il finanziamento provenisse direttamente 
dal Governo italiano, per il fatto che esso, in qua nto credito, costituirebbe una voce finanziaria non 
rilevante ai fini dell’indebitamento netto italiano,  conformemente alle norme contabili comunitarie. 
Infine, nella relazione si afferma che lo stato patrimoniale e il  conto economico della  Banca d’Italia 
sono “completamente preservati dalla piena garanz ia concessa del Ministero dell’Economia e delle 
Finanze”.
 
6. La BCE è consapevole del fatto che il disegno di legge riguarda un impegno finanziario di portata 
minima assunto dall’Italia al fine di fornire sostegno a un paese che si sta risollevando da un 
periodo difficile della sua storia. Tuttavia, il dise gno di legge deve essere esaminato dal punto di 
vista della sua conformità con il divieto di fina nziamento monetario conten uto nell’articolo 101 del 
 
3 trattato che, fra le altre cose, proibisce  la conces sione di scoperti di conto o qualsiasi altra forma di 
facilitazione creditizia da parte delle BCN a favore delle amministrazioni statali. Già nel 1993 il 
Comitato dei Governatori delle banche centra li degli Stati membri della Comunità economica 
europea  aveva preso atto del fatto che tale di vieto è di fondamentale importanza al fine di 
assicurare che la politica monetaria non sia ostacolata nel perseguimento del proprio obiettivo principale, il mantenimento della stabilità dei pr ezzi. Inoltre, il finanziamento del settore pubblico 
da parte delle banche centra li attenua gli incentivi per una disciplina di politica fiscale
3. Pertanto il 
divieto in questione deve essere interpretato in mani era restrittiva, fatte salve solo alcune limitate 
esenzioni contenute nell’articolo 101, paragrafo 2, del trattato e nel Regolamento del Consiglio 
(CE) n. 3603/93. L’articolo 1, paragrafo 1, di tale regolamento afferma che “qualsiasi 
finanziamento di obbligazioni del settore pubblico nei confronti dei terzi” costituisce una “forma di 
facilitazione creditizia”, proibita dall’articolo 104 (a ttuale 101) del trattato. Il regolamento contiene 
anche un numero di esenzioni, esplicite e limitate , dal divieto di finanz iamento monetario. In 
particolare, l’articolo 7 prevede che “il finanziame nto da parte [...] delle banche centrali nazionali 
degli impegni assunti dal settore pubblico nei confronti del Fondo monetario internazionale [...] 
non è considerato come facilitazione creditizia ai  sensi dell’articolo 104 del trattato”. Il 
considerando 14 giustifica l’esistenza di ta le esenzione dichiarando che risulta opportuno 
autorizzare il finanziamento da parte delle banc he centrali degli impegni assunti dal settore 
pubblico nei confronti del FMI in quanto tale fina nziamento si traduce in crediti esteri che hanno 
tutte le caratteristiche di un’attività di riserva.  
7. Nella relazione si afferma che, in virtù del dise gno di legge, la Banca d’Italia attiverebbe linee di 
credito nei confronti del Libano per rispettare  l’impegno assunto dal Presidente del Consiglio 
italiano di versare EUR 200 milioni a sostegno dello stesso . Pertanto, l’intento del disegno di legge 
può essere considerato essere quello di autorizzare il “finanziamento di obbligazioni del settore 
pubblico nei confronti dei terzi”, proibito dall’articolo 1, para grafo 1, del Regolamento del 
Consiglio (CE) n. 3603/93, sopra menzionato. Di conseguenza, è fondamentale stabilire se il 
disegno di legge ricada o meno nell’ambito di app licazione dell’esenzione di cui all’articolo 7. Più 
specificamente, la questione giuridica da chiarire  è se l’attivazione di linee di credito a favore del 
Libano da parte della Banca d’Italia possa essere co nsiderata un finanziamento della Banca d’Italia 
di un’obbligazione assunta dallo Stato italiano “nei  confronti del FMI”. Se bbene la BCE prenda 
atto del favore con il quale FMI ha accolto il sostegno al Libano da parte della comunità 
internazionale, essa nota che il Libano non è incl uso in alcun programma di risanamento 
economico del FMI in atto. Il fatto che il disegno di legge apporti modifiche alla legge recante 
“disposizioni urgenti per la partecipazione de ll’Italia agli interventi del Fondo monetario 
internazionale per fronteggiare gravi crisi finanzia rie dei paesi aderenti” non modifica la natura 
dell’obbligazione oggetto dello stesso. I fatti a disposiz ione, tra cui le specifiche disposizioni del 
                                                      
3 Si veda la lettera al Presidente della Commissione delle Comunità europee Delors, del 20 aprile 1993.  
 
4 disegno di legge che identificano il Libano quale diretto beneficiario del finanziamento in 
questione, indicano che l’impegno del Governo ita liano verso il Libano non deriva da alcuna 
obbligazione dello Stato italiano nei confronti del FMI,  così come risulta chia ro che l’attivazione di 
una linea di credito a favore del Libano da parte de lla Banca d’Italia non si tradurrebbe in alcuna 
pretesa nei confronti del FMI, nè dei programmi  dallo stesso gestiti. Di conseguenza, tale 
finanziamento non dovrebbe essere considerato quale  adempimento di obbligazioni nei confronti 
del FMI e l’esenzione di cui all’articolo 7 non può venire invocata per consentire alla Banca 
d’Italia di effettuare il finanziamento proposto a favore del Libano, così come stabilito nel disegno 
di legge. Inoltre, sembra che le linee di credito a favore del Libano da attivarsi da parte della Banca 
d’Italia sarebbero denominate in euro. Un tale pr estito denominato in euro non avrebbe quindi le 
caratteristiche di un’attività di riserva,  come menzionato nel considerando 14.  In conclusione, 
l’attivazione di una linea di credito a favore del Liba no da parte della Banca d’Italia in conformità 
del disegno di legge violerebbe co sì il divieto di finanziamento m onetario di cui all’articolo 101 del 
trattato.  
8. Il presente parere sarà pubblicato sul sito Internet  della BCE in seguito alla presentazione formale 
del disegno di legge al Parlamento da parte de l Governo italiano. In ogni caso esso sarà pubblicato 
al più tardi trascorsi sei mesi dalla data della sua adozione. 
  
Fatto a Francoforte su l Meno, il 3 febbraio 2005. 
 
 
[ firmato ] 
 
Il Presidente della BCE 
Jean-Claude TRICHET