RELAZIONE DELLA COMMISSIONE AL CONSIGLIO E AL PARLAMENTO EUROPEO sull'assistenza macrofinanziaria ai paesi terzi nel 2002

elenco delle sigle

AMF // Assistenza macrofinanziaria

ASA // Accordo di stabilizzazione e di associazione

ASB // Accordo stand-by

BEI // Banca europea degli investimenti

CAMEL // Capitale, attivo, gestione, utili, liquidità ("capital, assets, management, earnings, liquidity": i parametri in uso nel sistema internazionale di valutazione dell'affidabilità finanziaria - "rating" - delle banche)

CBA // Regime del comitato monetario ("Currency Board Arrangement")

CE // Comunità europea

DEM // Marco tedesco

EFF // Agevolazione ampliata di credito dell'FMI ("Extended Fund Facility")

ESAF // Agevolazione rafforzata dell'FMI per l'aggiustamento strutturale ("Enhanced Structural Adjustment Facility")

EUR // Euro

FESAL // Prestito della Banca mondiale per l'aggiustamento strutturale finanziario e imprenditoriale ("Financial and Enterprise Structural Adjustment Loan")

FMI // Fondo monetario internazionale

FYROM // Ex Repubblica iugoslava di Macedonia

IED // Investimenti esteri diretti

IFI // Istituti finanziari internazionali

IPC // Indice dei prezzi al consumo

IVA // Imposta sul valore aggiunto

NSI // Nuovi Stati indipendenti

OMC // Organizzazione mondiale del commercio

PECO // Paesi dell'Europa centrale e orientale

PIL // Prodotto interno lordo

PRGF // Agevolazione dell'FMI per la riduzione della povertà e per la crescita ("Poverty Reduction and Growth Facility", in precedenza ESAF)

RFI // Repubblica federale di Iugoslavia

SAF // Agevolazione dell'FMI per l'aggiustamento strutturale ("Structural Adjustment Facility")

UE // Unione europea

USD // Dollaro USA

INDICE

Elenco delle sigle

I. INTRODUZIONE

II. QUADRO GENERALE

1. Precedenti

2. L'assistenza macrofinanziaria nel 2002

A) Nuove decisioni

B) Versamenti

C) Rimborsi e operazioni non concretatesi in versamenti

3. Tendenze e distribuzione geografica dell'assistenza macrofinanziaria

4. Condivisione degli oneri

III. ARMENIA

1. Compendio

2. Risultati macroeconomici

3. Riforme strutturali

4. Assistenza finanziaria eccezionale

IV. BOSNIA-ERZEGOVINA

1. Compendio

2. Risultati macroeconomici

3. Riforme strutturali

4. Assistenza macrofinanziaria

V. EX REPUBBLICA IUGOSLAVIA DI MACEDONIA

1. Compendio

2. Risultati macroeconomici

3. Riforme strutturali

4. Assistenza macrofinanziaria

VI. GEORGIA

1. Compendio

2. Risultati macroeconomici

3. Riforme strutturali

4. Assistenza macrofinanziaria

VII. MOLDOVA

1. Compendio

2. Risultati macroeconomici

3. Riforme strutturali

4. Assistenza macrofinanziaria

VIII. ROMANIA

1. Compendio

2. Risultati macroeconomici

3. Riforme strutturali

4. Assistenza macrofinanziaria

IX. SERBIA E MONTENEGRO

1. Compendio

2. Risultati macroeconomici

3. Riforme strutturali

4. Assistenza macrofinanziaria

X. SERBIA E MONTENEGRO / KOSOVO

1. Compendio

2. Risultati macroeconomici

3. Riforme strutturali

4. Assistenza macrofinanziaria

XI. TAGIKISTAN

1. Compendio

2. Risultati macroeconomici

3. Riforme strutturali

4. Assistenza macrofinanziaria

XII. UCRAINA

1. Compendio

2. Risultati macroeconomici

3. Riforme strutturali

4. Assistenza macrofinanziaria dell'UE

ALLEGATI

I. INTRODUZIONE

Nella presente relazione si descrivono la situazione economica, l'andamento delle riforme e le prospettive dei paesi beneficiari di assistenza macrofinanziaria nel 2002, con particolare riferimento al soddisfacimento delle condizioni di riforma economica e strutturale a cui tale assistenza è subordinata.

Nel Capitolo II viene presentato il quadro generale dell'assistenza macrofinanziaria della CE ai paesi terzi, rammentandone il contesto storico e descrivendo in compendio le operazioni nel 2002, con un'analisi della condivisione degli oneri tra i donatori internazionali.

Nei capitoli successivi si esamina la situazione economica dei paesi a favore dei quali il Consiglio ha deciso nuove operazioni di assistenza macrofinanziaria oppure sono stati effettuati o sono ancora in scadenza versamenti nel 2002 nell'ambito di operazioni decise in passato.

In linea con le raccomandazioni formulate dalla Corte dei conti nella sua speciale relazione del marzo 2002, viene dedicata particolare attenzione agli aspetti pertinenti del processo di transizione e dell'attuazione delle riforme strutturali nei paesi beneficiari. I progressi realizzati in questo settore riflettono altresì il livello di soddisfacimento delle corrispondenti condizioni di politica economica legate all'assistenza macrofinanziaria della Comunità.

La presente relazione è stata elaborata in ottemperanza alle decisioni del Consiglio riguardanti l'assistenza macrofinanziaria o l'assistenza finanziaria eccezionale della Comunità ai paesi terzi e costituisce il seguito delle relazioni presentate negli anni scorsi [1].

[1] Vedansi le seguenti Comunicazioni della Commissione al Consiglio e al Parlamento europeo, dal titolo "Relazione sull'assistenza macrofinanziaria a favore di paesi terzi':

Nell'Allegato 1 è indicato l'elenco completo delle operazioni di assistenza macrofinanziaria decise dal Consiglio, con i corrispondenti versamenti effettuati sino a tutto il 2002. Nell'Allegato 2 è presentata in compendio l'assistenza macrofinanziaria fornita da donatori bilaterali e multilaterali ai paesi beneficiari dell'assistenza macrofinanziaria comunitaria. Nell'Allegato 3, infine, sono indicati gli indicatori macroeconomici scelti dei paesi beneficiari.

II. QUADRO GENERALE

1. Precedenti

L'assistenza macrofinanziaria (AMF), a sostegno delle iniziative di riforma politica ed economica dei paesi beneficiari, viene attuata in associazione con i piani di sostegno dell'FMI e della Banca mondiale ed ha continuato ad ispirarsi a un insieme di principi, riaffermati dal Consiglio nelle sue conclusioni dell'8 ottobre 2002, che pongono in rilievo il carattere eccezionale dell'assistenza stessa, la sua complementarità rispetto ai finanziamenti degli IFI e le condizioni di carattere macroeconomico alle quali tale assistenza è subordinata. In particolare, con la sua AMF, la Comunità ha sostenuto le iniziative dei paesi beneficiari intese ad attuare riforme economiche e modifiche strutturali, e in stretto coordinamento con l'FMI e con la Banca mondiale, ha promosso politiche specificamente adattate alle esigenze dei vari paesi, con l'obiettivo generale di stabilizzarne la situazione finanziaria e d'introdurvi l'economia di mercato. La Commissione attua questo tipo di assistenza in consultazione con il Comitato economico e finanziario.

2. L'assistenza macrofinanziaria nel 2002

A) Nuove decisioni

Le nuove decisioni del Consiglio riguardanti l'erogazione di AMF hanno raggiunto un totale di 315 milioni di EUR nel 2002, escluso l'aggiustamento di due operazioni di prestito non concretatesi in versamenti (cfr. punto b qui di seguito). Tenendo conto di queste modifiche, i nuovi impegni netti nel corso dell'anno si sono ridotti a 208 milioni di EUR.

Già nel 2000 e nel 2001 è stata intensificata l'AMF a favore dei paesi balcanici, dove il Consiglio aveva deciso sei operazioni (comprese due modifiche di decisioni precedenti), per un importo massimo di 448 milioni di EUR, a favore dell'ex Repubblica iugoslava di Macedonia, del Kosovo, del Montenegro e della Repubblica federale di Iugoslavia. Nel 2002, questa maggiore assistenza alla regione dei Balcani è stata confermata da cospicui pacchetti di assistenza rispettivamente per Serbia e Montenegro e per Bosnia-Erzegovina.

a) Il 5 novembre 2002 il Consiglio ha deciso di fornire una seconda assistenza macrofinanziaria a Serbia e Montenegro per un importo massimo di 130 milioni di EUR, di cui 55 milioni di EUR a titolo di prestito e 75 milioni di EUR a titolo di sovvenzione.Quello stesso giorno il Consiglio ha approvato un secondo pacchetto di assistenza per l'importo massimo di 60 milioni di EUR alla Bosnia-Erzegovina, di cui 20 milioni di EUR a titolo di prestito e 40 milioni di EUR a titolo di sovvenzione.

b) Relativamente ai NSI, è stato posto l'accento sull'esame di precedenti operazioni di assistenza macrofinanziaria non concretatesi in versamenti. In primo luogo, la Decisione del Consiglio del 1998, che accordava un prestito per l'importo massimo di 150 milioni di EUR all'Ucraina, di cui solo 58 milioni di EUR sono stati effettivamente erogati, è stata sostituita da un nuovo pacchetto di prestito, dell'importo di 110 milioni di EUR, deciso nel luglio 2002, mentre la quota non concretatasi in versamenti del prestito precedente, pari a 92 milioni di EUR, è stata cancellata. Il nuovo prestito comprende termini più favorevoli, sia per la scadenza (15 anni al posto di 10) sia per il periodo di grazia (10 anni invece di 7). Analogamente, il saldo del rimborso del prestito di 15 milioni di EUR deciso nel 2000 per la Moldova è stato cancellato e sostituito con una sovvenzione del medesimo importo approvata dal Consiglio nel dicembre 2002.

B) Versamenti

I versamenti a titolo di assistenza macrofinanziaria sono ammontati in totale a 141 milioni di EUR escluse le sovvenzioni di 7 milioni di EUR al Tagikistan e di 15 milioni di EUR alla Bosnia, che sono state erogate nell'ambito di procedure iniziate nel 2002, ma adottate agli inizi del 2003. I versamenti erano ripartiti come segue: 11 milioni di EUR all'Armenia, 15 milioni al Kosovo e 115 milioni a Serbia e Montenegro (la ex Repubblica federale di Iugoslavia). Tutti questi versamenti sono stati a titolo di sovvenzione.

C) Rimborsi e operazioni non concretatesi in versamenti

Alcune operazioni AMF decise nella prima metà degli anni Novanta non si sono concretate in misura integrale nei versamenti previsti inizialmente. I motivi sono stati il miglioramento della situazione finanziaria nei confronti dell'estero (Ungheria, paesi baltici, Repubblica Slovacca, Algeria), o un difficile clima economico o politico (Albania, Belarus). In questi casi, non è più previsto il versamento delle quote rimanenti. Per operazioni di più recente adozione, i versamenti sono stati ritardati a causa del rallentarsi del processo di attuazione delle riforme (Romania, Georgia). Nel caso della Moldova e dell'Ucraina, l'evolversi delle circostanze ha indotto la Commissione a riconsiderare i termini delle operazioni di assistenza in corso di attuazione e a riformularle nel 2002 come qui sopra indicato.

I dettagli sugli importi non versati, sospesi o cancellati figurano nell'ultima colonna della Tabella nell'Allegato 1.

3. Tendenze e distribuzione geografica dell'assistenza macrofinanziaria

Con la sua assistenza macrofinanziaria, la Comunità intende sostenere la stabilizzazione della situazione macroeconomica dei paesi beneficiari e alleviare le loro difficoltà sul piano della bilancia dei pagamenti (e del bilancio). Inoltre, tale assistenza svolge un'utilissima funzione nel promuovere le riforme strutturali. Nel corso degli anni è aumentato il numero dei paesi ai quali era opportuno che la Comunità estendesse un simile sostegno, poiché un numero crescente di paesi vicini alla Comunità sperimentano difficoltà nella bilancia dei pagamenti e si sono impegnati ad attuare rigorosi programmi di riforme economiche. Ne è conseguito un mutamento nell'equilibrio geografico dell'assistenza rispetto agli anni precedenti, quando i paesi beneficiari erano per la maggior parte quelli dell'Europa centrale e orientale. Come risultato dei conflitti nei Balcani occidentali, in particolare quelli del Kosovo nel 1999, e dei mutamenti politici nella ex Repubblica federale di Iugoslavia (Serbia e Montenegro), nelle decisioni adottate dal Consiglio nel 1999-2002 si è sviluppata la chiara tendenza a un incremento relativo dell'AMF a favore dei paesi balcanici.

Le quattro decisioni di AMF adottate nel 2002 consistevano in tradizionali operazioni a sostegno della bilancia dei pagamenti, tre delle quali erano a titolo di sovvenzione.

Una particolarità delle decisioni del biennio 2000-2002 è stata infatti la forte percentuale di sovvenzioni sull'importo deciso per l'assistenza: 44,5 %, invece del 6 % del periodo 1990-1999. La nuova proporzione tra sovvenzioni e prestiti nei pacchetti di assistenza riflette la valutazione degli organi UE riguardo al grado relativo di povertà e alla limitata capacità di servizio del debito dei paesi beneficiari. Come già osservato nel 2000 e nel 2001, l'AMF ha l'obiettivo non soltanto di promuovere la stabilizzazione macroeconomica, ma anche di sostenere i programmi governativi di riforma strutturale dei paesi beneficiari. In tal senso, l'AMF si è efficacemente combinata con l'assistenza prevista nell'ambito dei programmi PHARE/ISPA, TACIS o CARDS, nell'intento di rafforzare le capacità istituzionali, il che è essenziale perché abbiano successo le iniziative di riforme strutturali.

Le Tabelle 1 e 2 ed i Grafici 1a e 2a che le corredano evidenziano il carattere eccezionale dell'AMF comunitaria. In massima parte, le operazioni AMF sono state decise e attuate negli anni immediatamente successivi ai mutamenti del regime politico ed economico dei paesi dell'Europa centrale e orientale. Da allora, le fluttuazioni negli importi dell'AMF riflettono decisioni prese per ogni caso specifico, previo esame della situazione macroeconomica e del fabbisogno finanziario dei paesi potenzialmente beneficiari. Il Grafico 1a, relativo agli importi netti delle operazioni decise nell'intero periodo 1990-2002 (per un totale di circa 6 miliardi di EUR), e il Grafico 2a, relativo agli importi effettivamente versati (per un totale di oltre 4,8 miliardi di EUR), mostrano che l'assistenza si è incentrata in gran parte sui paesi PECO che sono candidati all'adesione all'UE (circa il 55% del totale dell'assistenza macrofinanziaria negli ultimi 13 anni). Tuttavia, l'AMF a favore di questi paesi è stata gradualmente ridotta in parallelo con il loro progredire nell'aggiustamento macroeconomico e nelle riforme. In tempi più recenti, l'assistenza macrofinanziaria è stata erogata soprattutto ai Balcani occidentali (il 63,5% delle operazioni decise dal 1999 al 2002, e l'82% per gli anni 2000-2002) e ad alcuni NSI a basso reddito. Gli importi relativamente bassi a favore dei paesi mediterranei (pari al 13% degli importi totali autorizzati, senza nessuna nuova autorizzazione dal 1996) vanno visti sullo sfondo di altre forme di sostegno macroeconomico messe a disposizione di tali paesi (in particolare le agevolazioni MEDA per l'aggiustamento strutturale).

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4. Condivisione degli oneri

Nell'ambito del processo di coordinamento tra i donatori a favore dei PECO e dei Balcani occidentali, di concerto con la Banca mondiale, la Commissione europea ha organizzato conferenze intese ad accertare il fabbisogno di finanziamenti esterni dei paesi beneficiari, nonché a identificare i contributi potenziali degli IFI e dei donatori bilaterali, compresa la CE. Un'impostazione analoga è stata seguita per altri paesi potenzialmente beneficiari, convocando, per iniziativa della Banca mondiale, riunioni del Gruppo consultivo.

Nell'Allegato 2 sono indicate in sintesi le risorse fornite dai vari finanziatori per provvedere al fabbisogno residuo di finanziamenti esterni dei paesi beneficiari dell'AMF comunitaria. Nell'Allegato 2.1 sono indicati i particolari relativi a ciascun paese beneficiario nel 2002.

Dall'avvio dell'AMF, gli importi assoluti impegnati dalla CE hanno registrato notevoli fluttuazioni, in parallelo all'entità del sostegno finanziario fornito dalla comunità internazionale (cfr. Allegato 2 e tabelle analoghe nelle precedenti relazioni sull'AMF).

Nel 1990, l'assistenza comunitaria era molto cospicua rispetto ai finanziamenti forniti dagli IFI. In effetti, la Comunità ha svolto un ruolo cruciale, in qualità di principale erogatrice di tali fondi e come coordinatrice dell'assistenza bilaterale a favore dei PECO tramite la procedura G-24. Nondimeno, man mano che gli IFI sono stati in grado di mobilitare maggiori risorse mediante nuovi strumenti, la loro quota nei pacchetti di finanziamenti si è accresciuta in misura sostanziale nel corso degli anni, salvo nel 2000 e 2001.

Nel contempo, sono stati mobilitati i contributi di creditori esteri, pubblici e privati, nella forma di operazioni di abbuono e di riduzione del debito, operazioni iniziate nel 1991 e che hanno assunto particolare rilievo nel 1994, 1995 e 2001. Tra i paesi a cui è stata accordata l'AMF comunitaria, quelli che hanno beneficiato di tali abbuoni del debito e di operazioni analoghe sono stati i seguenti: Algeria nel 1991 e 1994; Bulgaria nel 1991, 1994 e 1997; Moldova nel 1996; Ucraina nel 1994, 1995 e 1999; ex Repubblica iugoslava di Macedonia, Bosnia-Erzegovina e Albania nel 1999. Nel 2000 non è stato registrato alcun abbuono del debito per alcun paese beneficiario di AMF comunitaria. Nel 2001, la Serbia e Montenegro (l'ex Repubblica federale di Iugoslavia) hanno beneficiato di un cospicuo abbuono del debito approvato nell'ambito del Club di Parigi. Nel 2002 l'abbuono del debito è stato più limitato e ne hanno beneficiato ancora la Serbia e il Montenegro, nonché l'Ucraina, attraverso il Club di Parigi.

III. ARMENIA

1. Compendio

Nel 2002 l'economia armena è cresciuta a un tasso record: in termini reali, i dati preliminari del PIL registrano una crescita del 12,9% (rispetto al 9,6% nel 2001). Un forte incremento delle esportazioni (+48,5%), dovuto principalmente al recupero del settore della lavorazione dei diamanti, ha portato a un miglioramento del disavanzo delle partite correnti (stimato all'8,5% del PIL nel 2002). A fine 2002, l'inflazione dei prezzi al consumo era del 2% (3% a fine 2001).

Dopo la loro fusione, le quattro società di distribuzione dell'energia elettrica sono state privatizzate nel 2002. La privatizzazione del settore dell'energia è anch'essa in atto. Nel novembre 2002 l'Armenia ha firmato con la Russia, per il suo debito di 100 milioni di USD, un accordo di permuta debito-azioni. Questo accordo comprende il trasferimento della proprietà di un impianto termoelettrico.

L'adesione dell'Armenia all'OMC è stata approvata dal Consiglio Generale nel dicembre 2002. Tuttavia, i benefici di un regime commerciale aperto non si realizzeranno interamente fino a quando non saranno ristabilite le relazioni di scambio regionali che dipendono dalla soluzione del conflitto del Nagorno Karabakh.

In occasione di una visita sul luogo, nel luglio 2002, il personale della Commissione ha concluso che l'Armenia aveva compiuto progressi sostanziali nel soddisfare le condizioni a cui era subordinato il versamento della quota di sovvenzione prevista per il 2002. Il versamento di 5,5 milioni di EUR è stato quindi effettuato nel dicembre 2002, a seguito dell'approvazione da parte del FMI della prima e della seconda verifica della linea di credito triennale nell'ambito dell'agevolazione per la riduzione della povertà e per la crescita (PRGF) e dopo che l'Armenia aveva ridotto il suo indebitamento netto nei confronti della Comunità. // SITUAZIONE DELLE RIFORME ECONOMICHE

1. // 1. Liberalizzazione dei prezzi

I prezzi non sono più regolamentati, tranne nel settore dei servizi pubblici.

1. // 2. Liberalizzazione degli scambi

Politica commerciale liberista. Regime d'importazioni semplice e relativamente aperto, con dazi doganali bassi. Nessuna restrizione quantitativa. L'adesione all'OMC è stata approvata nel dicembre 2002.

1. // 3. Regime valutario

Fluttuazione del tasso di cambio. Interventi ufficiali limitati. Nessuna restrizione per l'accesso alle valute estere, per le quali è dominante il mercato interbancario.

1. // 4. Investimenti esteri diretti

Politica liberista. Nessuna restrizione per il rimpatrio di profitti e di capitali. Gli afflussi di IED sono stati pari al 3,3% del PIL nel 2001.

1. // 5. Politica monetaria

L'inflazione viene tenuta a basso livello mediante caute politiche monetarie della Banca centrale dell'Armenia.

1. // 6. Finanze pubbliche

Secondo le stime, le entrate di bilancio, comprese le sovvenzioni, sono state pari al 19% del PIL nel 2002, il gettito fiscale a circa il 15% del PIL, e le spese totali a circa il 22% del PIL.

1. // 7. Privatizzazione e ristrutturazione d'imprese

Un programma di privatizzazione triennale, che coinvolgeva oltre 900 imprese, era stato adottato nel 2001. La fase finale del processo di privatizzazione, tuttavia, ha subito un rallentamento rispetto al previsto per la mancanza di interesse da parte degli investitori esteri, dovuta a sua volta al difficile clima imprenditoriale.

1. // 8. Riforma del settore finanziario

Entro il 2005 è previsto un aumento del capitale minimo richiesto per le banche in esercizio a 5 milioni di USD, importo già applicato alle nuove banche.

2. Risultati macroeconomici

L'economia armena ha registrato una forte crescita anche nella seconda metà dell'anno 2002: in termini reali, la crescita del PIL ha messo a segno un tasso record pari al 12,9% per l'intero anno (rispetto al 9,6% nel 2001). Il contributo principale alla crescita l'ha apportato il settore industriale (+14,2%), e principalmente il settore della lavorazione dei diamanti, ma nel 2002 l'andamento di altri settori industriali, quali la metallurgia e l'industria alimentare, è stato anch'esso positivo. In Armenia si è verificato inoltre un boom edilizio (sia per l'edilizia privata che per i lavori pubblici). Il settore agricolo ha registrato un tasso di crescita pari al 4,4% a causa delle cattive condizioni meteorologiche. Nel settore delle vendite al dettaglio, il fatturato è aumentato del 15,6%. L'inflazione dei prezzi al consumo si è mantenuta bassa al 2% a fine 2002 (rispetto al 3% a fine 2001). Sostenuto dalle rimesse degli Armeni all'estero (stimate a circa il 4% del PIL), e da un basso tasso di inflazione, nel 2002 il dram si è mantenuto abbastanza stabile in termini nominali. Nel 2001-2002, in termini reali, il dram si è svalutato, fornendo un notevole sostegno alla competitività dell'economia.

L'anno scorso il Governo è riuscito a ridurre il disavanzo di bilancio. Secondo le stime, nel 2002 il disavanzo dell'amministrazione centrale è stato circa il 3% del PIL (ulteriormente ridotto rispetto al disavanzo nel 2001 del 3,8%). L'introduzione dell'IVA rappresenta il maggior fattore di miglioramento delle finanze, a riprova non solo di una forte crescita della domanda interna ma anche di una migliore amministrazione tributaria. Le entrate dovute all'IVA sono aumentate di circa il 20% e ammontano al 40% delle entrate di bilancio.

Nel corso del 2002, il disavanzo delle partite correnti è calato ulteriormente, attestandosi a circa l'8,5% del PIL (rispetto al 9,5% nel 2001). Le esportazioni sono state del 48,5% più elevate rispetto al 2001 e le importazioni sono aumentate del 12,9%, il che ha ridotto il disavanzo commerciale al 20,9% del PIL (25,2% nel 2001). Quasi metà delle esportazioni è costituita da metalli e pietre preziose. Gli investimenti esteri diretti hanno registrato un avanzamento nel 2002, con una distribuzione più diversificata e maggiormente incentrata sulle PMI rispetto agli anni precedenti.

A fine dicembre 2002, il debito estero pubblico e garantito dallo stato era pari a 1,02 miliardi di USD (circa il 42% del PIL). Quasi l'80% del debito è contratto a condizioni agevolate. Secondo le stime, l'NPV del debito con l'estero è sceso dal 129% delle esportazioni nel 2001 a circa il 120% nel 2002. Nel novembre 2002 l'Armenia ha firmato con la Russia, per il suo debito di circa 100 milioni USD, un accordo di permuta debito-azioni. L'accordo prevede il trasferimento di cinque imprese (incluso un impianto termoelettrico) alla Russia a saldo del debito ancora in essere. Si prevede che, nel 2003, anno dell'attuazione della permuta, come risultato della stessa, il NPV del debito con l'estero si ridurrà al 96% delle esportazioni. L'Armenia sta inoltre negoziando con il Turkmenistan di barattare prodotti a saldo dei debiti. Le riserve in valuta estera della Banca centrale sono aumentate nella seconda metà dell'anno ed a fine anno erano al livello rassicurante di quattro mesi d'importazioni.

Il Consiglio di amministrazione dell'FMI ha approvato, nel maggio 2001, una linea di credito triennale a favore dell'Armenia nell'ambito dell'agevolazione per la riduzione della povertà e per la crescita (PRGF). Dopo alcuni ritardi, le prime due verifiche semestrali del programma sono state completate nel settembre 2002 e dell'importo totale del PRGF di 69 milioni di SDR l'Armenia ha ricevuto 30 milioni di SDR (39 milioni di USD) entro la fine del 2002. La terza verifica è programmata per il mese di marzo 2003.

3. Riforme strutturali

L'adesione dell'Armenia all'OMC è stata approvata dal Consiglio Generale dell'OMC nel dicembre 2002. Tuttavia, i benefici di un regime commerciale aperto non si realizzeranno interamente fino a quando non saranno ristabilite le relazioni di scambio regionali con l'Azerbaigian e la Turchia che dipendono dalla soluzione del conflitto del Nagorno Karabakh.

Si sta attuando gradualmente il programma di privatizzazione per gli anni 2001-2003, con alcuni accordi più importanti, quali l'impianto chimico di Nairit, il cementificio Ararat e l'aeroporto Zvartnots, che si sono conclusi nel 2002 con investitori stranieri. Dopo la fusione di quattro aziende di distribuzione di elettricità, un pacchetto azionario di maggioranza è stato venduto a un investitore straniero che ha creato una società privata per gestire le Reti di distribuzione dell'elettricità. Il complesso di produzione di energia di Hrazdan sarà consegnato al governo russo come parte dell'accordo di permuta debito-azioni. Nel 2003 la Russia rileverà inoltre la gestione finanziaria dell'Impianto nucleare di Medzamor in cambio del saldo dei debiti dell'impianto nei confronti di fornitori russi di carburante nucleare. Si sta preparando la privatizzazione o la direzione straniera per altri impianti di produzione di energia.

Nel 2002 il governo ha redatto una bozza di una Strategia anti-corruzione, la quale non è stata ancora attuata. Sulla base di inchieste presso le imprese, la BERS ha stimato che in Armenia la media delle "tangenti" è diminuita dal 4,2% delle vendite totali annue delle imprese nel 1999 allo 0,9% nel 2002. In base alla stessa inchiesta, il numero di imprese che ha pagato tangenti di frequente è diminuito dal 40,3% al 14,3%.

Nel settore bancario, è stato aumentato il capitale minimo richiesto a 1,65 milioni di USD, nell'intento di aumentarlo gradualmente entro il 2005 a 5 milioni di USD per tutte le banche. Nel 2002 otto banche su un totale di 28 sono state poste sotto amministrazione temporanea prima di un'eventuale fusione, ove possibile, oppure liquidazione.

In base a un censimento svolto verso la fine del 2001, la popolazione armena è diminuita a 3 milioni dai 3,7 milioni nel 1991 a causa della migrazione di circa un quarto della popolazione (gli emigranti sono principalmente giovani e persone istruite).

4. Assistenza finanziaria eccezionale

L'Armenia ha beneficiato di un pacchetto di assistenza della Comunità europea consistente in un prestito di 28 milioni di EUR (versato nel 1998) e di una sovvenzione dell'importo totale di 30 milioni di EUR. La quota annuale per l'anno 2001, pari a 5,5 milioni di EUR, è stata versata agli inizi del 2002, subito dopo il pagamento da parte dell'Armenia di 7 milioni di EUR a favore della Comunità. In una visita in loco nel luglio 2002, il personale della Commissione ha concluso che l'Armenia aveva compiuto progressi sostanziali nel soddisfare le condizioni strutturali e macroeconomiche per il versamento dell'intera quota del 2002, dell'importo di 5,5 milioni di EUR. Sono state tuttavia concesse dispense relativamente a un paio di condizioni che non erano state interamente soddisfatte a causa principalmente del difficile clima estero che ha portato numerosi tentativi di privatizzazione al fallimento. Nel dicembre 2002, come concordato con la Comunità, l'Armenia ha rimborsato 7 milioni di EUR alla Comunità. La quota di sovvenzione di 5,5 milioni di EUR è stata versata dalla Comunità subito dopo il suddetto pagamento. In totale, nel periodo 1998-2002, sono stati versati all'Armenia 23 milioni di EUR sotto forma di sovvenzioni nell'ambito dell'assistenza finanziaria eccezionale. A fine 2002, dopo tre rimborsi anticipati, l'esposizione debitoria dell'Armenia nei confronti della Comunità ammontava a 9 milioni di EUR.

I servizi della Commissione hanno inoltre raggiunto un accordo con le autorità armene circa le condizioni strutturali da soddisfare per il versamento della quota di sovvenzione del 2003 (fino a 5,5 milioni di EUR). Le condizioni specifiche sono state identificate nelle medesime aree dell'anno precedente (esazione fiscale, riorganizzazione delle imprese statali, riforma del settore energetico e riforma del servizio civile) e sono coerenti con le politiche attuate dalle autorità nell'ambito del Poverty Reduction Strategy Paper in corso di preparazione.

IV. BOSNIA-ERZEGOVINA

1. Compendio

Nel corso del 2002, la Bosnia-Erzegovina (B-E) ha mantenuto la stabilità macroeconomica, un basso tasso di inflazione ed ha compiuto progressi verso una migliore organizzazione fiscale. Secondo le stime, nel 2002 il tasso di crescita è stato del 4%, leggermente inferiore rispetto al tasso del 4,5% nel 2001. Il fatto che la B-E faccia affidamento sul contributo di donatori per finanziare una larga parte del suo indebitamento pubblico e un grave disavanzo delle partite correnti è una fonte evidente di vulnerabilità dell'economia, anche alla luce della progressiva riduzione dell'assistenza alla ricostruzione.

In questo contesto, sia l'Agenda delle riforme delle autorità, adottata nel luglio 2002, che il nuovo accordo stand-by (ASB) patrocinato dall'FMI e approvato nell'agosto 2002, potrebbero fornire una solida base per ottenere una crescita attraverso riforme continue che comprendano un maggiore consolidamento fiscale, il completamento della privatizzazione e il raggiungimento di un unico spazio economico pienamente funzionante. Queste riforme permetterebbero alla B-E di trasformare la sua economia, attualmente dipendente dagli aiuti, in un'economia trainata dalle PMI, dagli IED e dalle esportazioni. Questi risultati sono ottenibili unicamente dando nuovo impulso alle riforme, il cui progresso è attualmente ostacolato da divisioni istituzionali e politiche.

All'interno di questo nuovo quadro, in accordo con il FMI, il 5 novembre 2002 il Consiglio ha deciso di concedere alla B-H un'ulteriore assistenza macrofinanziaria dell'importo massimo di 60 milioni di EUR (di cui 20 milioni a titolo di prestito e 40 milioni a titolo di sovvenzione). Visto il risultato positivo del primo esame del FMI, nel dicembre 2002 la Commissione ha iniziato le procedure di versamento con l'erogazione della prima quota di una sovvenzione di 15 milioni di EUR nel primo trimestre del 2003. // SITUAZIONE DELLE RIFORME ECONOMICHE

1. // 1. Liberalizzazione dei prezzi

Prezzi quasi tutti liberalizzati, tranne per pochi servizi pubblici selezionati.

1. // 2. Liberalizzazione degli scambi

Dopo l'Accordo di libero scambio (ASL) con la Croazia, entrato in vigore il 1° gennaio 2001, nel 2002 sono stati conclusi ASL analoghi con la FYROM e la Serbia e Montenegro. Proseguono i lavori per l'adesione all'OMC, prevista ora per il 2003.

1. // 3. Regime valutario

Nell'ambito del regime del comitato monetario, dal giugno 1998 la moneta comune, il KM, è ancorata all'Euro al tasso fisso di 1,96 KM.

1. // 4. Investimenti esteri diretti

Sono state attuate alcune azioni per migliorare l'ambiente imprenditoriale: è stato creata l'Agenzia di promozione degli investimenti stranieri (FIPA), mentre le entità hanno armonizzato la loro normativa sugli investimenti esteri. La situazione rimane tuttavia incerta, a causa della riconosciuta esistenza di gravi rischi e della mancanza di trasparenza in sede politica.

1. // 5. Politica monetaria

La Banca centrale della B-E è responsabile del funzionamento del regime del comitato monetario. Alla Banca centrale e alle altre banche è vietato concedere prestiti al governo.

1. // 6. Finanze pubbliche

Il bilancio dello stato in B-E è relativamente elevato, con una spesa pubblica pari a circa il 56% del PIL, unitamente a problemi di corruzione e ad una scarsa qualità del servizio pubblico. Nondimeno, è stato raggiunto un notevole consolidamento fiscale e un'armonizzazione fiscale tra le entità. Le entità hanno ora gli stessi dazi doganali ed è stata presa in considerazione l'introduzione dell'IVA.

1. // 7. Privatizzazione e ristrutturazione d'imprese

Mentre la privatizzazione delle piccole e medie imprese è virtualmente completata in entrambe le entità, la vendita delle imprese "strategiche" di vasta scala, di possibile interesse per investitori stranieri, ha subito un rallentamento.

1. // 8. Riforma del settore finanziario

Il progresso nella privatizzazione delle banche è stato incoraggiante e notevole è stato l'apporto di capitale straniero nel settore bancario. È stato definito un adeguato contesto normativo riguardante le banche, comprese le norme di vigilanza e prudenziali, come i requisiti per un aumento del capitale minimo obbligatorio. Agli inizi del 2002 è stata aperta la borsa in Banja Luka ed a Sarajevo, e nel mese di agosto 2002 è stata creata un'agenzia di assicurazione dei depositi a livello statale costituita dalle due agenzie distinte di ciascuna entità.

2. Risultati macroeconomici

Secondo gli indicatori attualmente disponibili, negli ultimi anni si è registrato un notevole calo nella crescita annuale del PIL. Dopo i tassi elevati della prima metà degli anni Novanta, alimentati dagli aiuti, i tassi di crescita di sono ridotti dal 5,6% nel 2000, al 4,5% nel 2001 e, secondo le stime, nel 2002 il tasso è stato del 4%. In base ai dati ufficiali, tra il mese di gennaio e il mese di settembre 2002, la produzione industriale nella Federazione della B-E (FB-E) è aumentata del 7,5%, rispetto al medesimo periodo del 2001. Nella Republika Srpska (RS), nel 2002 la produzione industriale ha continuato a decrescere, anche se a un ritmo più contenuto, con un calo del 7% secondo i dati dei primi tre trimestri. Nel 2002, il tasso ufficiale di disoccupazione è stato di circa il 41% nella FB-E e del 40% nella RS. È necessario sottolineare, tuttavia, che le statistiche ufficiali riguardanti la disoccupazione possono essere fuorvianti dato l'elevato numero, il cui ammontare non è conosciuto, di lavoratori remunerati in nero dell'economia sommersa, che lavorano nei mercati informali di beni e servizi. Secondo le stime non ufficiali della Banca mondiale, il tasso reale è infatti la metà della cifra ufficiale.

Grazie alla rigorosa aderenza alle regole prevista nel regime del comitato monetario, l'inflazione resta contenuta. Nei primi nove mesi del 2002, l'inflazione era quasi pari a zero nella FB-E, e pari al 2% nella RS. Con il konvertible marka (KM) ancorato all'Euro ad un tasso fisso dall'introduzione della moneta dell'UE nel gennaio 1999, il tasso di cambio del KM è rimasto stabile. Alla fine del 2002 le riserve internazionali nette della Banca centrale della B-E ammontavano a 54 milioni di EUR, un aumento del 40% rispetto alla fine del 2001, che riflette la conversione, non registrata precedentemente, di DEM in KM, a seguito dell'introduzione dell'euro nei 12 paesi dell'UE.

I risultati di bilancio sono migliorati, benché il peso dello stato resti elevato, con una spesa pubblica pari a circa il 56% del PIL. Le azioni intraprese nel 2001 per ridurre il grave disavanzo generale statale sono continuate nel 2002. Le azioni delle autorità si sono incentrate sull'ottenimento di un disavanzo di bilancio consolidato dell'11,5% (5,5% dopo le sovvenzioni) e, concentrandosi sul lato spese del bilancio, hanno effettuato tagli alle pensioni nonché alla spesa per gli investimenti, resi necessari da una minore entrata di sovvenzioni. Tuttavia, grazie alle migliori entrate fiscali, il disavanzo del bilancio consolidato è stato ridotto al 9,4% del PIL (4% dopo le sovvenzioni).

Nel settore estero, la bilancia dei pagamenti resta in disavanzo, sia nelle partite correnti che nel commercio. Nel 2002 il disavanzo delle partite correnti resta molto elevato e (esclusi i trasferimenti ufficiali) ammonta al 21% del PIL, registrando un leggero ribasso rispetto al 23% del 2001. Le azioni volte a ridurre le barriere agli IED sono continuate nel 2002, anno in cui, secondo le stime, gli IED netti sono aumentati a 260 milioni di EUR, rispetto ai 145 milioni di EUR registrati nel 2001. Il debito estero ha raggiunto il 52% del PIL a fine 2002 e resterà a questo livello, secondo le proiezioni, nel medio termine. Il servizio del debito come percentuale delle esportazioni ha iniziato ad aumentare rapidamente (8,3% nel 2002).

3. Riforme strutturali

Le finanze pubbliche della B-E sono migliorare a livello di entità grazie a una migliore esazione fiscale e all'attuazione dei nuovi sistemi del dipartimento del tesoro. Le entità hanno inoltre adottato misure per ridimensionare il settore pubblico, e in particolare per ridurre il numero del personale militare.

Nell'ambito della riforma dei dazi doganali e della riforma tributaria, continua l'azione di armonizzazione tra entità, con la cancellazione, nel luglio 2002, della doppia tassazione sugli scambi commerciali tra entità.

In entrambe le entità, su specifico invito della comunità internazionale, si sta attuando inoltre la ristrutturazione delle amministrazioni fiscali e doganali. Recentemente l'attenzione si è incentrata sull'introduzione dell'IVA a livello nazionale e sull'unificazione dell'amministrazione doganale a livello di entità; riforme che andranno a sostenere le finanze pubbliche, migliori risorse di fondi e nuove istituzioni statali, nonché a promuovere la sostenibilità dell'attuale posizione fiscale. Nondimeno, qualche resistenza potrebbe nascere a livello di entità, dato che alcuni di questi cambiamenti potrebbero comportare una razionalizzazione dell'occupazione, una riduzione dell'evasione fiscale e un aumento del ruolo svolto dallo stato nell'esazione fiscale.

In entrambe le entità il processo di privatizzazione è stato deludente. I ritardi sono stati dovuti parzialmente a previsioni troppo ottimistiche da parte delle autorità sul valore di mercato delle imprese, ma anche alla mancanza di informazioni aggiornate sull'indebitamento delle imprese. Mentre in pratica la privatizzazione delle piccole e medie imprese è stata completata in entrambe le entità, il progresso nella vendita di imprese "strategiche", che potrebbero attirare investitori stranieri, ha subito un rallentamento. Nella Federazione, delle 56 "società strategiche" che sono state preparate per la privatizzazione sotto l'egida della comunità internazionale (ad es. USAid, BM, CE), solo cinque sono state privatizzate nel 2002, rispetto alle sei privatizzate nel 2001. Sono stati lanciati inviti a presentare offerte per la privatizzazione di altre 28 imprese. Nella RS, da un elenco di 80 società, nel 2002 ne è stata venduta soltanto una (tre nel 2001) e per altre 23 imprese sono stati lanciati altri inviti a presentare offerte.

Nel luglio 2002 le autorità governative statali e delle entità hanno concordato un'Agenda delle riforme per l'economia ("lavoro e giustizia") con la comunità internazionale. Le riforme sono volte a sostenere lo sviluppo di un'economia di mercato concorrenziale e a facilitare l'investimento dei privati. Entro la fine del 2002 sono state adottate misure per migliorare l'ambiente imprenditoriale: è stata istituita un'agenzia per la promozione degli investimenti esteri (FIPA), benché non ancora operativa, mentre le entità hanno armonizzato la loro normativa riguardante gli investimenti esteri. Nel mese di settembre è stata promulgata una nuova legge sui fallimenti. Le autorità hanno cercato di migliorare l'ambiente imprenditoriale facilitando l'entrata e l'uscita di imprese e riducendo i costi amministrativi.

L'obiettivo di privatizzare tutte le banche entro la fine del 2002 è stato raggiunto nella RS, ma non ancora nella FB-E. Tuttavia, i recenti progressi sono stati incoraggianti e i capitali stranieri nel settore bancario sono cospicui. Nell'agosto 2002 è stata istituita un'agenzia per la garanzia dei depositi, costituita dalle due agenzie delle entità. È stata definita un'adeguata normativa del settore bancario, che prevede norme di vigilanza e prudenziali, benché la responsabilità sia delle entità piuttosto che della Banca centrale. In questo ambito, sono stati compiuti progressi verso un'unica autorità di regolamentazione del settore bancario grazie all'armonizzazione della normativa. Agli inizi del 2002 è stata aperta la borsa a Banja Luka e Sarajevo, ma la capitalizzazione del mercato è ancora a livelli irrisori.

4. Attuazione dell'assistenza macrofinanziaria

Nel maggio 1999, il Consiglio ha deciso (Decisione 1999/325/CE) di concedere alla B-E un pacchetto di assistenza macrofinanziaria comunitaria comprendente un prestito dell'importo massimo di 20 milioni di EUR e una sovvenzione dell'importo massimo di 40 milioni di EUR nell'ambito di un programma FMI (accordo stand-by triennale), concordato nel maggio 1998. L'attuazione di questa prima assistenza macrofinanziaria si è conclusa nel dicembre 2001 con il versamento della terza quota di sovvenzione dell'importo di 15 milioni di EUR.

Sulla base di una proposta della Commissione europea del 31 luglio 2002, il Consiglio ha approvato (Decisione 2002/883/CE), il 5 novembre 2002, un'ulteriore assistenza macrofinanziaria alla B-E dell'importo massimo di 60 milioni di EUR, ripartito in 20 milioni di EUR a titolo di prestito e 40 milioni di EUR a titolo di sovvenzione. Questa assistenza è stata concessa a sostegno di un programma esaustivo di adeguamento economico e strutturale nell'ambito di un accordo stand-by dell'FMI approvato nell'agosto 2002. Analogamente al primo pacchetto la realizzazione di questa assistenza è legata al progresso di specifiche politiche economiche.

A seguito di una visita in B-E dei servizi della Commissione, che ha avuto luogo a metà novembre, agli inizi di dicembre è stato concordato con le autorità un Memorandum d'intesa (MdI). Il MdI comprende impegni che le autorità della B-E si sono assunti per continuare sulla via delle riforme nei settori delle finanze e dell'amministrazione pubbliche, nel settore finanziario, nonché dello sviluppo del settore privato e dell'ambiente imprenditoriale. In seguito al risultato positivo del primo esame dell'FMI, la Comunità ha effettuato il versamento della prima quota della sovvenzione di 15 milioni di EUR nel dicembre 2002. Di questo importo, il 25% è stato messo a disposizione direttamente allo Stato (3,75 milioni di EUR), mentre il rimanente è stato destinato, ripartito in un terzo-due terzi, rispettivamente alla RS e alla B-E, come nel caso della precedente operazione di AMF.

V. EX REPUBBLICA IUGOSLAVA DI MACEDONIA

1. Compendio

Nel 2002, l'andamento economico dell'ex Repubblica iugoslava di Macedonia (FYROM) è stato al di sotto delle previsioni. La ripresa della crescita è stata debole (+0,3%, a fronte di proiezioni iniziali più positive pari al 3-4%). Il disavanzo generale del governo (5,9% del PIL) è andato ben oltre le previsioni iniziali (3%) ed è migliorato marginalmente rispetto al 2001. Il disavanzo commerciale è aumentato di oltre il 40%, raggiungendo il 23% del PIL. Il mantenimento della stabilità dei tassi di cambio e monetario rappresenta un fattore positivo.

Nel 2002 il processo di riforma strutturale ha subito un rallentamento a causa delle elezioni generali che si sono tenute a settembre e del conseguente cambio di governo. È stato registrato un progresso limitato nell'attuazione di riforme strutturali in numerosi settori, in particolare la privatizzazione delle grandi imprese, il rafforzamento dei controlli di bilancio, e la pubblica amministrazione. Il Programma semestrale da effettuarsi sotto il controllo del personale dell'FMI stesso ("Staff Monitored Programme"), che ha avuto inizio il 1° gennaio 2002, è stato interrotto in primavera quando le autorità hanno adottato misure fiscali espansioniste. Nel novembre 2002 il nuovo governo ha ripreso le trattative con l'FMI per concludere un nuovo accordo stand-by che fornirà al paese una stabilità macroeconomica.

Nel novembre 1999 il Consiglio ha approvato un'assistenza macrofinanziaria di 80 milioni di EUR (un prestito dell'importo massimo di 50 milioni di EUR e una sovvenzione dell'importo massimo di 30 milioni di EUR) a favore del FYROM, che è stata aumentata con una sovvenzione di 18 milioni di EUR nel dicembre 2001. Nel gennaio 2002 è stata versata la seconda quota (10 milioni di EUR a titolo di sovvenzione e 12 milioni di EUR a titolo di prestito). // SITUAZIONE DELLE RIFORME ECONOMICHE

// 1. Liberalizzazione dei prezzi

La liberalizzazione dei prezzi è pressoché completa, tranne per la maggior parte dei servizi pubblici e per vari prodotti, quali il petrolio e i suoi derivati.

// 2. Liberalizzazione degli scambi

L'accordo ad interim sul commercio e sulle questioni legate al commercio concluso con la Comunità, entrato in vigore nel giugno 2002 dopo la firma dell'accordo di stabilizzazione e di associazione, comporteranno maggiore libertà di accesso al mercato per i prodotti UE e la graduale riduzione dei dazi doganali sui prodotti più importanti. Le trattative per l'adesione all'OMC si sono concluse nel mese di settembre 2002; l'entrata a tutti gli effetti come membro dell'OMC è prevista entro la primavera 2003. Nel 2002 il paese ha completato la rete di accordi di libero scambio con i paesi vicini promossa dal Patto di stabilità.

// 3. Regime valutario

Dall'inizio del 1994, il denar è ancorato di fatto al DEM, e dal 1° gennaio 2002 all'euro. Dopo la svalutazione del luglio 1997, il cambio è di circa 61 denar per un euro.

// 4. Investimenti esteri diretti (IED)

L'autorizzazione del governo per effettuare alcuni tipi di IED è tuttora necessaria. La mancanza di un mercato fondiario adeguatamente operativo ostacola anch'essa gli afflussi di IED, che negli ultimi anni sono stati irregolari e sono consistiti ampiamente in poche grandi transazioni.

// 5. Politica monetaria

Per legge la banca centrale è indipendente dal governo. Alla banca centrale è vietato concedere prestiti al governo, tranne per prestiti di un giorno non rinnovabili. La politica monetaria è orientata alla stabilità dei prezzi, che costituisce il principale obiettivo legislativo. L'obiettivo intermedio della banca centrale è l'ancoraggio del tasso di cambio.

// 6. Finanze pubbliche

L'IVA è stata introdotta dal governo nell'aprile 2000 e rappresenta una cospicua fonte di reddito. La temporanea Tassa finanziaria sulle transazioni, introdotta nel 2001, è stata estesa fino alla fine del 2002. È stato istituito un unico conto del Tesoro, all'interno del Ministero delle Finanze, nel quale è possibile identificare tutti gli utenti del bilancio, così come è stato introdotto un sistema di controllo interno, non ancora completamente operativo.

// 7. Privatizzazione e ristrutturazione di imprese

Il programma di privatizzazione ha avuto inizio nel 1993. A fine dicembre 2002 circa 1684 piccole e medie imprese erano state già privatizzate, mentre 84 imprese statali sono ancora in vendita. Nel settore agricolo la privatizzazione è pressoché integrale. Le imprese e le organizzazioni che conducono attività di speciale interesse nazionale, nonché i servizi pubblici non fanno parte del programma. Nel 2001 l'operatore telecom nazionale è stato venduto alla società ungherese Matav. La liquidazione delle restanti 24 grandi imprese in perdita, su 40 imprese iniziali, ha registrato ritardi.

In settembre, le autorità della FYROM hanno firmato con la Commissione un Memorandum supplementare d'intesa dove sono definite le condizioni per il versamento degli importi restanti relativi all'assistenza (46 milioni di EUR). // 8. Riforma del settore finanziario

La normativa del 2000 riguardante il settore bancario ne ha stabilito il quadro giuridico per l'ammodernamento e il rafforzamento. Il settore bancario è già prevalentemente di proprietà privata e presenta una forte concentrazione: le tre massime banche detengono una quota totale di mercato pari al 65%.

2. Risultati macroeconomici

Nel 2002 i risultati economici dell'ex Repubblica iugoslava di Macedonia sono stati al di sotto delle previsioni. Numerosi fattori, tra i quali i persistenti effetti negativi della crisi del 2001, il difficile ambiente internazionale, l'incertezza politica che permeava le elezioni generali di settembre e la mancanza di un accordo con l'FMI hanno avuto un impatto negativo sul clima economico e imprenditoriale. Il PIL che, in base a stime precedenti, avrebbe dovuto registrare una crescita a un tasso di circa il 3-4%, ha avuto un leggero incremento dello 0,3%. La contrazione della produzione industriale di circa il 5% è stata compensata dalla crescita positiva del settore agricolo (+2%) e del settore dei servizi (+4%). Il livello ufficiale di disoccupazione è aumentato a circa il 32% della forza lavoro, rispetto al 30,5% dell'anno precedente. Tuttavia, tenendo conto del settore informale, le cifre reali riguardanti la disoccupazione sono probabilmente inferiori rispetto ai dati ufficiali.

Nel 2002, una rigorosa politica monetaria e il mantenimento del tasso di cambio ancorato a valute estere hanno contribuito al contenimento dell'inflazione, con un aumento medio dei prezzi al consumo inferiore al 3%. Nel corso del 2002, il tasso di interesse ponderato (per scadenze differenti) sugli effetti della banca centrale venduti all'asta è aumentato dal 13,6% nel mese di gennaio a oltre il 15% nel mese di dicembre, implicando un elevato tasso reale di interesse di circa il 12% a fine anno. Il denar macedone (MKD) rimane di fatto ancorato all'euro al cambio di circa 61 denar per un euro.

Nel 2002 si sono compiuti progressi nel settore del bilancio, ma non quanto pianificato agli inizi dell'anno. Il disavanzo delle amministrazioni pubbliche è stato pari a circa il 5,9% del PIL, molto al di sopra delle proiezioni iniziali del 3% e leggermente al di sotto del disavanzo del 6,2% registrato nel 2001. Il risultato peggiore del previsto è dovuto all'impatto negativo che hanno avuto alcune decisioni di spesa pre-elettorali, come un aumento del 10% in media dei salari nel settore pubblico introdotto nel mese di giugno e la decisione di rimborsare i risparmiatori che avevano perso i loro risparmi nello schema piramidale TAT del 1997.

Nei confronti dell'estero, un inaspettato calo delle esportazioni, pari a circa il 4%, ad un livello di circa 1100 milioni di USD, a fronte di un aumento delle importazioni del 10%, per un importo massimo di 1850 milioni di USD, ha causato un aumento del disavanzo commerciale di oltre il 40%, pari al 23% del PIL. A causa di ingenti trasferimenti pubblici e privati, il disavanzo delle partite correnti del 2002 (oltre 300 milioni di USD, pari all'8,7% del PIL) è notevolmente inferiore al disavanzo commerciale. Le riserve di valuta forte si sono ridotte leggermente a circa 700 milioni di USD a fine anno, pari a 4-5 mesi d'importazioni. Nel 2002 l'indebitamento estero, pari a circa il 42% del PIL, resta sostenibile. LA FYROM era in regola con il suo servizio del debito.

Il programma semestrale da attuarsi sotto il controllo del personale dell'FMI, che ha avuto inizio il 1° gennaio 2002, si è interrotto durante la sua verifica in primavera, a seguito delle suddette decisioni di spesa pre-elettorale. Nel novembre 2002 il nuovo governo ha ripreso le trattative con l'FMI e, nel febbraio 2003, ha raggiunto un accordo su un nuovo regime stand-by che darà una migliore stabilità macroeconomica al paese. Il quadro macroeconomico concordato per il 2003 prevede una crescita reale del PIL del 3% ed un tasso di inflazione del 3%. È stato concordato un obiettivo per il disavanzo pubblico totale del 2% del PIL dell'1,6% a livello centrale), il quale, se il programma non verrà interrotto, rappresenterà un significativo aggiustamento di bilancio di quasi il 4% del PIL rispetto all'anno precedente.

3. Riforme strutturali

La liberalizzazione dei prezzi è pressoché completa, tranne per la maggior parte dei servizi pubblici, e per vari prodotti, quali il petrolio e i suoi derivati.

Il processo di privatizzazione delle piccole e medie imprese è quasi concluso. Entro la fine del mese di dicembre 2002, 1.688 imprese sono state privatizzate, mentre 84 imprese statali sono rimaste in vendita tra le imprese incluse nel programma di privatizzazione iniziato nel 1993. Nel 2002 sono state privatizzate unicamente 10 imprese, 5 delle quali erano inserite nell'elenco originale. Le 84 restanti imprese rappresentano meno del 5% della forza lavoro e meno del 2% del capitale azionario delle imprese statali sull'elenco delle privatizzazioni. Il processo di ristrutturazione, vendita o liquidazione di numerose grandi imprese statali in perdita, identificate dal Piano di azione 2000 del governo, è stato sospeso prima del suo completamento nell'ultimo trimestre del 2002 a causa delle elezioni generali di settembre. Nondimeno, nel 2002 è stato compiuto qualche importante progresso. In settembre, Jugohrom - una grande industria metallurgica con circa 2000 dipendenti e che aveva registrato la maggiore perdita tra tutte le 40 imprese incluse nel Piano di azione - è stata venduta alla società francese SCMM.

La FYROM è stata il primo paese a firmare l'Accordo di stabilizzazione e di associazione (ASA) con la Comunità nell'aprile 2001, e nel giugno 2001 è entrato in vigore l'accordo ad interim sul commercio e sulle questioni legate al commercio. Nel corso dell'anno la FYROM ha firmato Accordi di libero scambio con Albania, Bosnia-Erzegovina e Romania, ottemperando pienamente ai suoi obblighi riguardanti la liberalizzazione degli scambi a livello regionale definiti nel Patto di stabilità. In settembre, la commissione che seguiva l'adesione della FYROM all'OMC ha completato le trattative, e nella primavera del 2003 sono stati rimossi gli ultimi ostacoli alla partecipazione del paese all'OMC.

Nel 2002 si sono compiuti progressi limitati nel campo delle riforme della pubblica amministrazione e della gestione della spesa pubblica. Il processo ha subito un rallentamento a causa delle elezioni generali e del cambio di governo, ma si prevede un recupero nel 2003. La sfida principale nel campo delle riforme fiscali resta lo sviluppo di un governo decentralizzato. Nel gennaio 2002, il parlamento ha adottato una Legge sull'auto-governo locale che definisce un'ampia gamma di responsabilità municipali. Nondimeno, l'esecuzione di questa legge dipende largamente dall'adozione di una nuova Legge sui finanziamenti statali a livello locale che definirà la quota di risorse finanziarie che le autorità locali potranno gestire e tenere.

Il settore bancario è in gran parte privatizzato ed estremamente concentrato, con tre delle principali banche che detengono in totale una quota di mercato pari al 65%. Nel settore sono tuttora presenti problemi strutturali, quali la scarsa attività di prestito che, secondo le ultime informazioni, porta a una situazione di elevata liquidità; il tasso di adeguatezza patrimoniale è pari al 26%. Il divario elevato tra i tassi di prestito e quelli di deposito - attorno al 9% nel 2002 - è un chiaro segno della insufficiente competitività del sistema bancario. Inoltre, il volume di prestiti in sofferenza (circa il 20% dei prestiti sono stati classificati tali) resta relativamente elevato. La fiducia nel settore bancario sta comunque crescendo a ritmo costante grazie alla stabilità monetaria.

4. Attività di assistenza macrofinanziaria

L'8 novembre 1999, il Consiglio ha deciso di concedere all'ex Repubblica iugoslava di Macedonia una seconda assistenza macrofinanziaria dell'importo massimo di 80 milioni di EUR (sino a 50 milioni di EUR a titolo di prestito e sino a 30 milioni di EUR a titolo di sovvenzione).

Il 10 dicembre 2001 questa decisione del Consiglio è stata rivista con l'approvazione di un'estensione dell'assistenza sino alla fine del 2003, e con l'aumento della sovvenzione di 18 milioni di EUR (per un totale della sovvenzione di 48 milioni di EUR su un totale di 98 milioni di EUR).

Una prima quota dell'importo di 30 milioni di EUR (20 milioni di EUR a titolo di sovvenzione e 10 milioni di EUR a titolo di prestito) era stata già versata nel dicembre 2000/gennaio 2001. Nel gennaio 2002 una seconda quota di 22 milioni di EUR (compresa una sovvenzione di 10 milioni di EUR) è stata versata, come misura eccezionale in base a un programma da attuare sotto il controllo dell'FMI, tenendo conto della difficile situazione politica ed economica nel paese a seguito del conflitto etnico della primavera del 2001.

L'assistenza macrofinanziaria della Comunità è parte di un pacchetto di sostegno finanziario alla FYROM di 309 milioni di EUR, che comprende 172 milioni di EUR a sostegno della bilancia dei pagamenti e che era stata chiesta dalla comunità internazionale in occasione della conferenza dei donatori internazionali del marzo 2002.

Le condizioni alle quali è subordinato il versamento dell'importo rimanente dell'assistenza macrofinanziaria (46 milioni di EUR) sono state definite nel Memorandum supplementare di intesa firmato dalla Comunità europea e dalle autorità della FYROM nel settembre 2002. In questo memorandum viene specificato che il versamento della terza quota (10 milioni di EUR a titolo di prestito e 10 milioni di EUR a titolo di sovvenzione) sarà effettuato dopo l'approvazione da parte del Consiglio di amministrazione dell'FMI di un nuovo accordo con le autorità della FYROM. Vengono inoltre specificate le condizioni di politica economica alle quali è subordinato il versamento della quarta e ultima quota (dell'importo massimo di 18 milioni di EUR a titolo di prestito e di 8 milioni di EUR a titolo di sovvenzione). Esse si incentrano sul progresso da compiere nel campo delle riforme della pubblica amministrazione, della gestione della spesa pubblica e della riforma fiscale, della ristrutturazione delle imprese e dello sviluppo del settore privato, come pure delle riforme nel settore finanziario.

VI. GEORGIA

1. Compendio

La crescita economica si è accelerata nel 2002 grazie al settore agricolo, a quello dei trasporti e a quello edile. Le cifre preliminari evidenziano un tasso di crescita del PIL in termini reali del 5,4% (4,5% nel 2001). L'inflazione dei prezzi al consumo è stata del 5,6% (5% a fine 2001). Secondo le stime, il disavanzo delle partite correnti è rimasto invariato per il 2001, attestandosi attorno al 6,5% del PIL a causa della modesta crescita delle esportazioni.

Indipendentemente dall'accordo del Club di Parigi con i creditori bilaterali nel 2001, gli obblighi di servizio del debito sul debito estero della Georgia restano elevati nel 2003 e 2004 e si prevede che la Georgia richiederà una proroga all'attuale accordo di ritempificazione.

Nel 2002, si sono registrati scarsi progressi nella riforma strutturale. Il difficile clima per gli investimenti nel paese è stato ulteriormente aggravato dalla situazione legata alla sicurezza.

Il secondo esame previsto in base all'accordo triennale della Georgia con l'FMI nell'ambito della PRGF è stato completato nel luglio 2002 dopo un ritardo dovuto alla necessità di adottare misure aggiuntive a sostegno delle entrate nel bilancio 2002.

Dato il mancato progresso nelle riforme strutturali di numerosi settori, a seguito di una visita sul posto svolta nel dicembre 2002, il personale della Commissione ha proposto una riduzione della quota di sovvenzione (6,5 milioni di EUR) nell'ambito dell'assistenza finanziaria eccezionale concessa alla Georgia. Il versamento della quota è tuttavia subordinato al completamento del terzo esame da parte dell'FMI e di un rimborso anticipato di 9 milioni di EUR sul capitale dovuto dalla Georgia alla Comunità. // SITUAZIONE DELLE RIFORME ECONOMICHE

// 1. Liberalizzazione dei prezzi

I prezzi sono stati liberalizzati in massima parte.

// 2. Liberalizzazione degli scambi

La politica degli scambi internazionali ha carattere liberista. La Georgia è divenuta membro dell'OMC nel giugno 2000. Sono state soppresse la maggior parte delle restrizioni alle importazioni e alle esportazioni, ma recentemente, come provvedimento contro le attività illegali, il governo ha imposto alcuni divieti temporanei all'esportazione.

// 3. Regime valutario

Il lari non è soggetto a restrizioni di cambio. Il tasso di cambio è fluttuante.

// 4. Investimenti esteri diretti

Nel complesso, la normativa è adeguata. Nessun limite al rimpatrio di capitale e di profitti ed è consentito detenere conti bancari in valuta estera. Nel 2001 l'afflusso di IED è stato pari al 3,2% del PIL.

// 5. Politica monetaria

La cauta politica monetaria ha contribuito a stabilizzare il tasso d'inflazione a livello basso. Resta considerevole il predominio del dollaro nell'economia (circa l'80% dei depositi sono in valuta estera).

// 6. Finanze pubbliche

Secondo le stime, nel 2002 le entrate di bilancio (comprese le sovvenzioni) costituiscono il 16% del PIL, e il gettito fiscale il 14,5%, mentre le spese totali e l'indebitamento netto sono pari al 18% del PIL. Un nuovo sistema di bilancio è stato sottoposto al vaglio del Parlamento.

// 7. Privatizzazioni e ristrutturazioni di imprese

La privatizzazione delle piccole e medie imprese è ampiamente conclusa. L'attenzione s'incentra ora sui principali servizi pubblici (telecomunicazioni e settore dell'energia), per i quali il governo mira a trovare investitori strategici oppure, a mettere le imprese sotto gestione privata. Si è ridotto di molto l'interesse da parte degli investitori stranieri a causa del difficile clima imprenditoriale.

// 8. Riforma del settore finanziario

Negli ultimi anni sono stati adottati vari provvedimenti per rafforzare la normativa e la vigilanza nel settore bancario. Si sono apportati emendamenti legislativi per conferire alla Banca nazionale della Georgia la facoltà di revocare autorizzazioni bancarie. Il capitale minimo richiesto è stato aumentato. Per le banche di credito ordinario sono state adottate norme contabili internazionali, per la stesura delle relazioni, nonché normative in materia di classificazioni e di accantonamenti. La fiducia del pubblico nei confronti del settore bancario resta tuttavia scarsa.

2. Risultati macroeconomici

I dati preliminari per l'anno 2002 mostrano un aumento nella crescita del PIL in termini reali, dal 4,5% nel 2001, al 5,4%. Lo sviluppo positivo è dovuto soprattutto alla produzione agricola, al settore dei trasporti e a quello edile. Nonostante le cattive condizioni meteorologiche in alcune parti del paese, la produzione agricola è aumentata del 7%. Una migliore fornitura di energia, con minori interruzioni nelle trasmissioni, ha contribuito a un recupero della produzione industriale (+4,9%) dopo un declino registrato nel 2001. L'inflazione dei prezzi al consumo è stata del 5,6% a fine 2002 (rispetto al 5% a fine 2001). Il lari è rimasto abbastanza stabile nel 2002 in termini nominali, sostenuto dalle rimesse dall'estero.

Il governo ha adottato alcune misure volte al miglioramento dell'esazione fiscale, ed è stato così possibile ridurre la gamma di arretrati di spesa, pur mantenendo una limitazione generale delle spese. Il bilancio 2002 si pone l'obiettivo di aumentare il rapporto tra gettito fiscale e PIL per lo stato dal 14 ¼ % nel 2001 al 14 ¾ %, riducendo quindi ulteriormente il disavanzo statale dal 2% del PIL nel 2001 a circa l'1,5%.

La bilancia commerciale della Georgia si è deteriorata nel corso del 2002. Le esportazioni sono aumentate soltanto dell'1,5%, mentre le importazioni sono salite del 6,1% (le importazioni consistono in gran parte in petrolio e suoi derivati e gas naturale). Nel dicembre 2001 il Parlamento, in un tentativo di prevenire i furti, ha imposto un divieto all'esportazione di rottami metallici non ferrosi (il principale prodotto di esportazione del paese). Il divieto all'esportazione è stato tolto nel giugno 2002, a seguito della pressione esercitata dagli IFI. Nondimeno, le entrate dovute alle esportazioni non hanno registrato un sufficiente recupero nella seconda metà dell'anno. Secondo le stime, l'attuale disavanzo delle partite correnti della Georgia è rimasto invariato rispetto al 6 ½ % registrato nel 2001 (escludendo i trasferimenti, il disavanzo sarebbe al 10 ½ %). Nel dicembre 2002 è stato raggiunto un accordo sulla costruzione dell'oleodotto Baku-Tbilisi-Ceyhan e di un gasdotto parallelo dall'Azerbaigian alla Turchia, attraverso la Georgia. Gli investimenti esteri diretti aumenteranno quindi a partire dal 2003 di circa il 12% del PIL, mentre nel 2002 le stime hanno mostrato che gli IED erano rimasti al livello del 2001, attestandosi a circa il 3% del PIL.

L'indebitamento estero pubblico e garantito dallo Stato della Georgia ammonta a circa 1,7 miliardi di USD (circa il 51% del PIL), e il suo valore netto attuale ammonta a oltre il 300% delle entrate del governo centrale. A causa dell'aumento previsto del servizio del debito estero a partire dal 2003, si prevede che la Georgia chiederà un'ulteriore ritempificazione dei suoi debiti bilaterali. Nel corso del 2002, le riserve in valuta estera lorde della Banca nazionale sono aumentate, ed equivalgono a 1,7 mesi di importazioni.

Nel gennaio 2001, il Consiglio di amministrazione dell'FMI ha approvato un accordo triennale con la Georgia, nell'ambito della PRGF. Il secondo esame, in base all'accordo, è stato completato nel luglio 2002, dopo un ritardo dovuto alla necessità di adottare misure aggiuntive a sostegno delle entrate fiscali del bilancio 2002. A fine 2002 la Georgia ha potuto ricevere 49,5 milioni di SDR (66 milioni di USD) dei 108 milioni di SDR totali (144 milioni di USD) che sono stati stanziati per la Georgia nell'ambito della PRGF.

3. Riforme strutturali

La Georgia ha un regime di scambi di carattere liberista. Tuttavia, negli ultimi due anni sono stati imposti divieti all'esportazione di legname e di rottami metallici, motivati dalla necessità di ostacolare attività illecite. Il divieto all'esportazione di rottami metallici è stato tolto nel giugno 2002, sei mesi dopo la sua introduzione da parte del Parlamento. Nel corso del 2002 sono stati effettuati ulteriori passi verso la realizzazione dell'oleodotto Baku-Tbilisi-Ceyhen e del gasdotto parallelo Baku-Tbilisi-Erzerum la cui entrata in funzione è prevista a partire dal 2004-2005.

I progressi nella privatizzazione delle grandi imprese sono stati in generali lenti a causa della situazione generale sfavorevole agli investimenti. A seguito di numerosi tentativi falliti di privatizzazione nel 2001 l'attività ha avuto una lenta ripresa nel corso del 2002, con la privatizzazione, tra altri, dell'impianto chimico Azoti e di uno stabilimento di produzione di locomotive. Nel settore dell'elettricità, nel 2002 sono state introdotte società a direzione privata, sia sul mercato all'ingrosso che nel settore della trasmissione e dell'invio. Le restanti società di distribuzione statali sono state fuse e la società così costituita (Società unita di distribuzione) dovrebbe essere posta prossimamente sotto gestione privata. I tassi di recupero dei crediti sono stati migliorati, ma la sostenibilità del settore non è ancora assicurata. Si sono registrati altresì progressi per quanto riguarda la partecipazione del settore privato alla gestione della società dell'acqua di Tbilisi. D'altro canto, il futuro del settore delle telecomunicazioni e della distribuzione di gas di Tbilisi non è ancora definito.

Nell'ambito della strategia anti-corruzione del governo, sono in via di preparazione numerose misure nelle aree di riorganizzazione del servizio pubblico e della gestione finanziaria delle risorse statali, anche se l'attuazione è ancora lenta. La BERS ha stimato, sulla base di inchieste presso le imprese, che in Georgia le "tangenti" medie sono diminuite dal 3,5% delle vendite totali annue delle imprese nel 1999, al 2,7% nel 2002. Secondo la medesima inchiesta, la percentuale di imprese che hanno pagato tangenti frequentemente è tuttavia aumentata, dal 36,8% al 37,8%.

Il numero di banche in Georgia è ancora elevato rispetto alla dimensione dell'economia (26 a fine 2002). Nel 2002 la banca centrale ha adottato un quadro analitico per aiutare le banche in difficoltà. A fine anno è stato sottoposto all'approvazione del Parlamento un disegno di legge anti-riciclaggio.

Nel corso del 2002 si è provveduto alla preparazione del Programma per la riduzione della povertà e per lo sviluppo economico (ex Studio sulla strategia di riduzione della povertà), con la partecipazione di un'ampia rappresentanza della società civile. Il documento riconosce, tra l'altro, l'importanza delle politiche agricole e dello sviluppo rurale in generale per la riduzione della povertà e le sfide che i sistemi di sicurezza sociale devono affrontare. L'attuazione della strategia proposta presuppone il rafforzamento della capacità di governo e amministrativa.

4. Assistenza finanziaria eccezionale

I progressi, che pure, nel corso del 2002, sono stati sostanziali in molti settori della riforma strutturale, si sono rivelati invece lenti in numerosi settori, in particolare nelle politiche fiscali, nella privatizzazione e nella riforma del settore dell'energia. Nel dicembre 2002, quindi, una visita in loco del personale della Commissione ha proposto una quota ridotta di sovvenzione dell'importo di 6,5 milioni di EUR per l'anno 2002 (la quota annuale massima è di 11,5 milioni di EUR). Il versamento della quota non è stato tuttavia effettuato in attesa del completamento del terzo esame da parte dell'FMI conformemente all'accordo triennale con la Georgia, nell'ambito della PRGF e di un rimborso anticipato di 9 milioni di EUR da parte della Georgia alla Comunità. Nel periodo 1998-2002 sono stati versati, in totale, 25 milioni di EUR alla Georgia a titolo di sovvenzione in base all'assistenza eccezionale finanziaria. Dopo due rimborsi relativi al prestito di 110 milioni di EUR versati nel 1998, il debito che la Georgia ha ancora in sospeso nei confronti della Comunità ammontava a 92 milioni di EUR a fine 2002. I servizi della Commissione hanno inoltre raggiunto un accordo con le autorità della Georgia sulla riforma strutturale alla quale è subordinato il versamento della quota di sovvenzione del 2003 (fino a un importo massimo di 11,5 milioni di EUR). Le condizioni specifiche sono state identificate nelle medesime aree dell'anno precedente (l'esazione fiscale, la riforma del settore dell'energia e la riforma del settore finanziario) e sono coerenti con le politiche seguite dalle autorità governative nell'ambito del Programma di riduzione della povertà e dello sviluppo economico, che è in fase di preparazione.

VII. MOLDOVA

1. Compendio

Nel 2002, la crescita economica è ulteriormente accelerata, in termini reali, attestandosi al 7,2% su base annuale, rispetto al 6,1% del 2001. La forte produzione industriale continua a dare slancio all'espansione economica, sostenuta da una crescita graduale delle esportazioni e dall'aumento della domanda interna.

Il disavanzo commerciale si è leggermente ridotto, dal 24% dell'anno precedente al 19% del PIL nel 2002, mentre il disavanzo delle partite correnti è migliorato a circa il 6% del PIL. L'inflazione dei prezzi al consumo è scesa al 4,4% nel dicembre 2002, rispetto all'8% dell'anno precedente.

Benché negli ultimi anni le riforme strutturali abbiano avuto un'accelerazione, la trasformazione in un'economia di mercato è molto lontana dall'essere completata. Mentre la riforma fondiaria è quasi terminata, il governo ha iniziato solo recentemente la privatizzazione dei settori chiave; operazioni che sono gravemente complicate dal difficile clima imprenditoriale del paese.

La politica fiscale è rimasta rigorosa, ma si è deteriorata poiché le autorità governative hanno dovuto lottare contro un pesante servizio del debito, che attualmente ammonta a oltre il 110% del PIL. La dipendenza da flussi di capitale proveniente da creditori multilaterali e bilaterali resta quindi molto elevata.

La congiunzione di questi problemi fiscali e di bilancia dei pagamenti ha indotto il governo a ristrutturare, nel 2002, la sua unica emissione di euro-obbligazioni del 1997 a scadenza quinquennale e con un valore nominale di 75 milioni di USD. Dopo un riacquisto per un importo totale di 35,6 milioni di USD, 39,4 milioni di EUR sono stati trasformati in obbligazioni ad ammortamento settennale. // SITUAZIONE DELLE RIFORME ECONOMICHE

1. // 1. Liberalizzazione dei prezzi

I prezzi sono stati in gran parte liberalizzati.

1. // 2. Liberalizzazione degli scambi

La politica internazionale degli scambi ha carattere liberista. La Moldova è divenuta membro dell'OMC nel giugno 2000.

1. // 3.Regime valutario

Il lei è convertibile per operazioni di conto corrente. Il tasso di cambio è fluttuante.

1. // 4. Investimenti esteri diretti

Nessun limite al rimpatrio di capitale e di profitti ed è consentito tenere conti correnti bancari in valuta estera. La normativa generale è adeguata, ma la sua applicazione, spesso problematica, rende meno stabile il clima imprenditoriale. Gli IED restano modesti, anche su base regionale.

1. // 5.Politica monetaria

Nonostante la domanda interna in rapida crescita, le caute politiche monetarie condotte dalla Banca nazionale della Moldova hanno portato a una forte riduzione dell'inflazione.

1. // 6.Finanze pubbliche

Il governo sta tentando di aumentare le entrate di bilancio e di rafforzare la disciplina fiscale. Il gettito fiscale è migliorato, nonostante sia ancora prioritario attuare una riforma dei dazi doganali. Nel 2002 si è registrato un avanzo primario pari al 2% del PIL. Tuttavia, a causa di un pesante servizio del debito, il disavanzo totale è stato pari all'1,3% del PIL. L'esposizione debitoria ammonta a circa il 110% del PIL.

1. // 7.Privatizzazioni e ristrutturazioni di Imprese

Le riforme strutturali sono state accelerate, ma la trasformazione in un'economia di mercato è ancora lungi dall'essere completata. La privatizzazione dei settori economici chiave ha subito un ritardo dovuto a un difficile clima di mercato.

1. // 8.Riforma del settore finanziario

Il settore finanziario è in condizioni relativamente buone; tuttavia, un suo ulteriore rafforzamento è di vitale importanza per mobilitare i risparmi e promuovere gli investimenti.

Nel 2002 la Moldova non ha ricevuto assistenza macrofinanziaria dalla Comunità. Il prestito di 15 milioni di EUR, approvato nel luglio 2000, è stato sostituito da una sovvenzione nel dicembre 2002 (2002/14307/CE). Quest'ultima decisione del Consiglio apre prospettive per una nuova operazione ancora da definirsi. //

2. Risultati macroeconomici

La ripresa economica della Moldova, iniziata l'anno scorso, è continuata anche quest'anno, con un PIL, in termini reali, in ascesa del 7,2%, su base annuale. La forte crescita industriale (oltre l'11% su base annuale) continua a dare impulso all'espansione, sostenuta da una ininterrotta domanda di importazioni da parte degli ex mercati sovietici e da una domanda interna in aumento.

A metà del 2002, per la prima volta dalla crisi finanziaria del 1998, l'inflazione annuale è scesa al di sotto del 5%. A seguito del recente progresso registrato nella ristrutturazione del debito e nel previsto riavvio di finanziamenti multilaterali, si prevede che la banca centrale mantenga una disciplina monetaria rigorosa, e non ci si attende un brusco aumento dell'inflazione.

La disciplina finanziaria del governo è rimasta in generale cauta. Nondimeno, nel 2002, le entrate sono state scarse, principalmente a causa dei ripetuti fallimenti dei progetti riguardanti le privatizzazioni chiave, nonché del calo delle imposte sui redditi. I persistenti problemi riguardanti le entrate di bilancio hanno indotto il governo a dipendere dalla confisca e dalla contrazione delle spese per contenere il disavanzo di bilancio che, nel 2002, ammontava all1,3% del PIL.

L'esposizione debitoria verso l'estero della Moldova è attualmente pari a circa il 110% del PIL. Inoltre, a causa dell'ingente indebitamento strutturale delle partite correnti, attestatosi negli anni precedenti a circa il 9% del PIL, e fino a quando gli afflussi degli IED resteranno moderati, il paese continuerà a dipendere in larga misura dai sostegni eccezionali degli IFI e dei donatori bilaterali. In effetti, consistenti trasferimenti ufficiali (principalmente aiuti tecnici e assistenza umanitaria), nonché un elevato livello di rimesse dall'estero possono mitigare solo parzialmente il grave disavanzo commerciale cronico, pari a quasi il 20% del PIL nel 2002.

Come previsto, il pesante servizio del debito del 2002 ha costretto il governo a cercare di riorganizzare il proprio disavanzo commerciale e bilaterale. Agli inizi di giugno ha annunciato la riorganizzazione del pagamento del capitale dell'euro-obbligazione di 75 milioni di USD in scadenza il 13 giugno, avendo già manifestato l'intenzione di ristrutturare il suo debito con il Club di Parigi. Il ministro delle finanze ha concluso un accordo sulla ristrutturazione di 39,4 milioni di USD di obbligazioni nell'arco di un settennio e ha riacquistato il restante 40% a sconto sui mercati secondari.

3. Riforme strutturali

L'obiettivo primario resta il miglioramento del clima imprenditoriale e la riduzione del numero delle imprese controllate dallo stato. La corruzione e le carenze del quadro normativo pongono notevoli ostacoli alla crescita nel settore privato. Nel 2002 il piano di privatizzazione del governo riguardava 450 imprese; 22 tra le maggiori imprese sono state privatizzate singolarmente (due aziende di distribuzione dell'elettricità, Moldtelecom, il monopolio del tabacco, otto imprese vinicole e numerosi impianti industriali). Il processo di privatizzazione è stato una delusione, e non ha raggiunto gli obiettivi posti per il 2002. Una delle maggiori operazioni è stata la vendita, nel giugno 2002, dell'impianto di elettronica Topaz alla società russa Salyut per 1 milione di USD.

Deloitte & Touche, in qualità di consulenti del governo per la privatizzazione delle aziende di distribuzione dell'elettricità, hanno raccomandato di sospendere il processo di privatizzazione a causa delle sfavorevoli condizioni di mercato; mentre è stata rimandata la privatizzazione del settore del tabacco fino alla liberalizzazione dell'industria. Sino a ora, la più grande operazione di privatizzazione è stata, nel 1998, la vendita di metà della rete di distribuzione di energia elettrica del paese alla Union Fenosa (spagnola), sostenuta dalla Banca europea per la ricostruzione e lo sviluppo (BERS).

Tuttavia, a seguito di disaccordi sulle tariffe elettriche con il governo, l'investitore spagnolo ha dichiarato che il governo e la comunità imprenditoriale hanno tentato di impedire la sua attività. La Moldova ha avuto difficoltà ad attirare investimenti stranieri; i suoi principali investitori sono la BERS e il Fondo americano per le imprese dei nuovi stati occidentali indipendenti (WNISEF), che è spesso chiamato a copertura di investitori occidentali privati che abbandonano l'attività.

4. Assistenza finanziaria eccezionale

La Comunità europea ha concesso alla Moldova due pacchetti di assistenza macrofinanziaria dell'importo di 45 milioni di EUR e di 15 milioni di EUR (Decisioni del Consiglio CE/94/346 e CE/96/242). In entrambi i casi, i prestiti della Comunità erano parte di un pacchetto generale organizzato dalla comunità internazionale a complemento delle risorse fornite dagli IFI. La Moldova ha, fino ad ora, onorato scrupolosamente i propri obblighi finanziari nei confronti della Comunità.

Nel luglio 2000, il Consiglio ha approvato un nuovo prestito di assistenza macrofinanziaria per la Moldova dell'importo di 15 milioni di EUR (CE/452/2000). Nel contempo, mentre veniva presa la decisione del Consiglio, scadeva (maggio 2000) l'accordo della Moldova con l'FMI, approvato nel maggio 1996 nell'ambito dell'agevolazione ampliata di credito dell'FMI (EFF). Lo stesso è stato sostituito, nel dicembre 2000, da un nuovo accordo triennale nell'ambito delle agevolazione PRGF. Dato un tale contesto, è stato proposto che il prestito macrofinanziario della Comunità alla Moldova venisse cancellato e sostituito da una sovvenzione di pari importo. Dopo il consenso del Parlamento europeo, il 19 dicembre 2002 il Consiglio europeo ha adottato la proposta della Commissione (2002/14307/CE). Questa nuova assistenza macrofinanziaria sarà erogata in almeno due quote a condizioni analoghe a quelle previste per l'erogazione del prestito e sarà complementare al finanziamento concesso dagli IFI.

VIII. ROMANIA

1. Compendio

Le tendenze macroeconomiche sono state particolarmente favorevoli nel 2002, facendo registrare una crescita sostenuta, una più rapida disinflazione ed un miglioramento della posizione verso l'estero.

Una rete di politiche macroeconomiche hanno sostenuto largamente queste tendenze positive; ma ritardi nell'attuazione delle riforme strutturali hanno continuato a rendere oscure le previsioni a medio termine.

Fonti di particolare preoccupazione, nonostante si siano compiuti alcuni progressi nella limitazione delle spese di bilancio, sono l'eccessiva crescita dei salari in numerose imprese statali e i persistenti squilibri di bilancio e dei servizi pubblici, unitamente a un processo di privatizzazione più lento del previsto e un più rapido incremento del credito.

Nel gennaio 2002, con la decisione 99/732/CE, il Consiglio dell'UE ha concesso in linea di principio di mettere a disposizione della Romania 100 milioni di EUR, ripartiti in due quote, a condizione che l'ASB venisse attuato in maniera soddisfacente e si compissero buoni progressi nel processo di aggiustamento strutturale del paese.

A fine 2002, le condizioni per il versamento della prima quota non erano ancora state soddisfatte. // SITUAZIONE DELLE RIFORME ECONOMICHE

// 1. Liberalizzazione dei prezzi

Nel 2002 i prezzi erano regolati per diciotto prodotti, dieci dei quali erano inclusi nel paniere, che costituivano una quota del 20,4%. I prezzi nel settore dell'energia sono stati adeguati, su base regolare, a un livello superiore all'inflazione.

// 2. Liberalizzazione degli scambi

Nel 2002 la Romania ha applicato l'aliquota media NPF al 19,1% su tutte le merci, paragonata al livello CE del 6,3%. Dal gennaio 2002 la Romania ha eliminato tutti i rimanenti dazi doganali per l'importazione di prodotti industriali fabbricati nella UE, istituendo a tutti gli effetti l'area di libero scambio per questi prodotti. Nel 2002 la Romania ha inoltre ratificato un accordo di libero scambio con la Lituania e sono iniziati negoziati formali per accordi di libero scambio con la Repubblica di Iugoslavia e la FYROM, nonché contatti preliminari con la Repubblica di Albania e la Bosnia-Erzegovina. All'interno del CEFTA, la Romania ha firmato protocolli aggiuntivi riguardanti la liberalizzazione dello scambio per i prodotti agricoli e alimentari e l'origine delle merci.

// 3.Regime valutario

Il leu fluttua all'interno di un regime di fluttuazione manovrato e il tasso di cambio è impiegato quale principale strumento anti-inflazione fino a quando non venga messo in pericolo il bilancio con l'estero. In questo contesto, la banca centrale ha adottato una politica di interventi meno frequenti, ma cospicui, permettendo una maggiore fluttuazione del tasso di cambio.

// 4.Investimenti esteri diretti

Il regime degli IED è aperto e non discriminatorio. Il rimpatrio dei profitti è libero. Sin dall'inizio del 1997 gli investitori stranieri possono divenire proprietari dei terreni necessari per svolgere la loro attività. I testi di legge sulla regolamentazione e la promozione degli IED e sugli investimenti di portafoglio sono stati modificati più volte, con conseguente incertezza del diritto.

// 5.Politica monetaria

La Banca nazionale di Romania dispone di un elevato grado d'indipendenza. La normativa dello statuto della Banca centrale ne definisce l'obiettivo principale - assicurare la stabilità della moneta nazionale per contribuire alla stabilità dei prezzi - e le consente anche di accordare, per un importo limitato, finanziamenti diretti al governo. Questa possibilità non è stata utilizzata durante il 2002.

// 6.Finanze pubbliche

La riforma tributaria di base è già completata, ma per risanare le pubbliche finanze restano ancora da compiere passi in avanti, tra cui le riforme delle pensioni e dell'assistenza sanitaria. Nel 2002, tuttavia, l'istituzione di una nuova IVA e nuove imposte sul reddito, misure volte al miglioramento del contesto istituzionale per la politica di bilancio e l'amministrazione fiscale, nonché la riduzione nel numero di fondi fuori bilancio ha fatto registrare un progresso verso l'eliminazione delle diffuse esenzioni fiscali, il potenziamento dell'esazione e lo sviluppo di migliori procedure per l'elaborazione del bilancio e per il controllo delle spese.

// 7.Privatizzazioni e ristrutturazioni di imprese

Gran parte delle piccole e medie imprese è stata privatizzata, ma molte grandi imprese sono tuttora di proprietà statale e soggette a scarsa gestione societaria e disciplina finanziaria. Nel corso del 2002 sono stati disattesi ripetutamente gli obiettivi di privatizzazione concordati con l'FMI e la Banca mondiale.

// 8.Riforma del settore finanziario

La riforma del settore bancario è stata lenta all'inizio, comportando serie difficoltà nel 1997 e nel 1999. In seguito, tuttavia, le autorità hanno intrapreso importanti iniziative per rafforzare il quadro normativo, chiudendo o ristrutturando e privatizzando le banche che presentavano maggiori problemi. Alla fine del 2002, gli istituti di proprietà straniera contavano quasi la metà delle attività nette totali del settore bancario. Nonostante i progressi compiuti, i mercati di capitali presentano tuttora dimensioni esigue e scarso sviluppo.

2. Risultati macroeconomici

Dopo una recessione di durata decennale, nel 2002, grazie alla sua ripresa triennale, la Romania ha superato positivamente il rallentamento economico generale nell'UE registrando una forte crescita e migliorando la sua composizione. In base a dati preliminari, nel 2002 il PIL è cresciuto, in termini reali, del 4,9%; i consumi delle famiglie, che avevano registrato un notevole incremento nel 2001, si sono ridimensionati e la spesa per gli investimenti resta sostenuta. In un'inversione di tendenza positiva rispetto agli ultimi due anni, nel 2002 la crescita non è stata sostenuto dall'accumulazione delle scorte bensì dalle esportazioni nette. Nonostante il rallentamento dei mercati UE, che rappresentano circa il 67% della vendita complessiva all'estero di prodotti rumeni, le esportazioni sono cresciute a un ritmo sempre maggiore, raccogliendo i benefici degli investimenti privati degli anni passati nelle industrie produttrici di beni di consumo. D'altro canto, le importazioni sono anch'esse aumentate, a ritmo sostenuto, ma a livello inferiore, grazie anche al ridimensionamento della domanda interna e alla scomparsa di vari fattori, quali gli incentivi fiscali per le importazioni di beni di capitale che, nel 2001, avevano incrementato grandemente la domanda. Le modifiche metodologiche nella definizione di occupazione e disoccupazione hanno influenzato notevolmente i dati relativi al mercato del lavoro (ILO) per il 2002, rendendo impossibile paragonare tali dati con quelli degli anni precedenti.

Contrariamente al passato, la crescita economica è stata accompagnata da una maggiore stabilità interna e verso l'estero. Nel 2002, la disinflazione è proseguita più rapidamente del previsto; il tasso annuale è sceso di 12 punti percentuali, sino al 22,5%, e il tasso dicembre-dicembre è sceso sino al 17,8%, rispetto all'obiettivo ufficiale del 22%. La disinflazione è stata aiutata da un'evoluzione favorevole dei prezzi agricoli, da una minore crescita delle remunerazioni e da una variegata politica di sostegno. L'obiettivo riguardante il disavanzo di bilancio per il 2002, infatti, è risultato sovrastimato e le autorità monetarie hanno ridotto il ritmo della svalutazione del tasso di cambio traendo vantaggio dall'evoluzione positiva dei conti con l'estero.

Nonostante le preoccupazioni sollevate dalla forte crescita del 2001, nel 2002 il disavanzo delle partite correnti è sceso più del previsto, al 3,4% del PIL. Dopo un notevole aggravarsi per gran parte del 2001, il bilancio verso l'estero ha iniziato a stabilizzarsi grazie a politiche più rigorose. Facendo leva su questa tendenza, e nonostante il generale rallentamento delle esportazioni sui principali mercati rumeni, la posizione verso l'estero si è evoluta in modo particolarmente favorevole nel 2002 grazie all'andamento positivo degno di nota delle vendite all'estero della Romania e all'aumento dei trasferimenti privati dall'estero.

Come conseguenza di questo positivo andamento macroeconomico, le condizioni dei finanziamenti esteri stanno migliorando. Una maggiore crescita, migliori prospettive di riforme, una ininterrotta collaborazione con l'FMI, migliori indicatori di vulnerabilità e un ambiente favorevole del mercato internazionale hanno permesso alla Romania di soddisfare facilmente il suo fabbisogno di finanziamento estero lanciando, tra l'altro, nell'aprile 2002, la sua prima euro-obbligazione decennale. Benché in salita, il rapporto debito-PIL è rimasto abbastanza ridotto, pari al 34% del PIL a fine 2002. Nel corso dell'anno, le scadenze medie del debito sono aumentate. Il rischio statale è stato ripetutamente rivisto in termini più favorevoli. La differenza di tasso sulle obbligazioni statali è diminuito e il peso del servizio sul debito estero in percento sulle esportazioni di beni e servizi è diminuito dal 22,4% al 21,6%. Le riserve ufficiali, la cui consistenza era pari a 7,3 miliardi di USD a fine dicembre, sono pari a 3,9 mesi d'importazioni, registrando un aumento rispetto ai 3,2 mesi di fine 2001.

Come nel passato le autorità hanno soddisfatto gli obiettivi monetari e di bilancio concordati nell'ambito degli accordi dell'FMI. In particolare, nel 2002, il disavanzo delle amministrazioni pubbliche è stato dell'ordine del 2,6% del PIL, a fronte di un obiettivo del 2,9% del PIL, poiché i pagamenti per interessi e sussidi sono risultati inferiori alle proiezioni ed hanno più che controbilanciato la diminuzione del gettito fiscale. Sul fronte monetario, la banca centrale ha ottenuto sempre maggiori successi nel raggiungimento di obiettivi interni e nei confronti dell'estero, nell'ambito dell'attuale regime di fluttuazione controllata. Nonostante le costose operazioni di sterilizzazione a fronte di un rafforzamento dell'entrata di capitali, nel corso del 2002, la massa monetaria in senso ampio ha continuato a crescere rapidamente, aumentando di quasi il 14% in termini reali medi. Indipendentemente dai tassi di prestito, elevati ma in declino, lo stock reale del credito al settore privato è aumentato di circa il 30%, sebbene da una base contenuta. Verso la fine dell'anno sono state adottate varie misure per rallentare questa rapida crescita, in particolare rispetto ai prestiti in valuta estera pari a oltre il 60% dell'intero credito al settore privato.

3. Riforme strutturali

Il progresso nelle riforme delle imprese, nonostante alcuni risultati positivi, è rimasto incostante, anche se le autorità stanno impegnandosi a compiere tagli netti con le prassi del passato. Benché la vendita dell'acciaieria SIDEX, effettuata nel 2001, abbia rappresentato un importante risultato, nel 2002 il processo di privatizzazione ha continuato ad ottenere scarsi progressi, nonostante le ripetute offerte e l'approvazione di una nuova legge intesa ad accelerare la privatizzazione. Il rallentamento dei disinvestimenti riflette non soltanto la scarsa attrattiva delle varie imprese, ma anche persistenti procedure non trasparenti, fattori politici e continue richieste sul piano dell'occupazione e impegni di investimenti da parte dei possibili acquirenti.

Progressi significativi, ma parziali, sono stati ottenuti nel settore dell'energia, dove i servizi pubblici hanno continuato a offrire un sostegno quasi fiscale a uno zoccolo duro di imprese in perdita, impedendo che realizzassero vere restrizioni di bilancio. Le autorità hanno continuato ad aumentare i prezzi dell'energia, nonostante questa sia una politica di difficile attuazione, ed hanno reso più severe le misure nei confronti degli insolventi cronici. Nondimeno, per migliorare la solidità finanziaria dei servizi dell'energia sono necessari ulteriori adeguamenti nei prezzi del gas ed un aumento nel percento di recupero dei crediti. Benché le autorità considerino la vasta privatizzazione del settore dell'energia come un modo per cancellare il suo ruolo quasi fiscale, l'attuazione delle fasi intermedie programmate si è rivelata più lunga del previsto.

Dopo molti ritardi, il settore bancario della Romania ha compiuto importanti progressi nel raggiungimento di una base più solida. Nondimeno, nel 2002, la privatizzazione programmata della BCR ha incontrato difficoltà. A seguito della crisi del 1999 numerose banche sono state chiuse e sono state introdotte e attuate normative di vigilanza più rigorose. Di conseguenza, i tassi di adeguamento dei capitali e la qualità delle attività sono migliorate notevolmente nell'arco degli ultimi tre anni. Permangono, tuttavia, varie cause di vulnerabilità; con l'attività creditizia al settore privato in rapida espansione, la rinnovata stabilità del settore bancario e i maggiori poteri del sistema di vigilanza rischiano di essere messi alla prova. Delle tre banche ancora statali, le autorità governative hanno programmato di ristrutturare le due più piccole e di privatizzare la banca principale, la BCR. Nondimeno le due gare d'offerta per la privatizzazione delle due suddette banche, che sono state lanciate nella seconda metà del 2002, non hanno destato alcuna espressione di interesse ritenuta legalmente adeguata. A fine 2002, è stato sollecitato un nuovo programma di privatizzazione che ha coinvolto l'acquisizione da parte della BERS e dell'IFC di una quota minoritaria di blocco.

4. Attività di assistenza macrofinanziaria

Dal 1991, l'UE ha coadiuvato il processo di transizione della Romania mediante quattro operazioni di assistenza macrofinanziaria. L'ultima di tali operazioni è stata approvata nel novembre 1999, quando il Consiglio (decisione 99/732/CE) ha accordato alla Romania un prestito a sostegno della bilancia dei pagamenti, per l'importo massimo di 200 milioni di EUR, nell'ambito di un ASB relativo a 400 milioni di diritti speciali di prelievo. Tuttavia, dopo l'erogazione della prima quota di 100 milioni di EUR nel giugno 2000, le condizioni a cui era subordinato il programma dell'FMI, prima della sua scadenza, non sono più risultate soddisfatte. Di conseguenza, non sono stati più effettuati versamenti nell'ambito dell'assistenza macrofinanziaria dell'UE.

Nondimeno, nell'ottobre 2001, il consiglio di amministrazione dell'FMI ha approvato un nuovo ASB della durata di 18 mesi dell'importo di 300 milioni di diritti speciali di prelievo (pari a circa 383 milioni di USD). Nel 2002 si sono concluse le lunghe trattative con la Banca mondiale per un secondo prestito a favore dell'aggiustamento del settore privato (PSAL) dell'importo di 300 milioni di USD. L'attuazione del programma dell'FMI ha avuto un andamento incostante e a fine 2002 è stato rimandato il completamento del terzo esame a causa dei ripetuti sfondamenti registrati nella politica salariale delle imprese statali.

Nell'ambito dell'attuale ASB e della successiva richiesta inoltrata dalle autorità rumene, nel gennaio 2002 il Consiglio dell'UE ha approvato, in linea di principio, la messa a disposizione della Romania, in applicazione della decisione 99/732/CE del Consiglio, di 100 milioni di EUR in due quote, a condizione che l'ASB venisse attuato in maniera soddisfacente e che si compissero buoni progressi nel processo di aggiustamento strutturale del paese, in particolare nel settore della privatizzazione della distribuzione dell'elettricità e della Banca centrale di Romania, dell'esazione dei contributi di previdenza sociale e delle riduzione dei ritardi nei rimborsi dell'IVA. Dopo lunghe trattative, nel novembre 2002 sono stati firmati un accordo supplementare di prestito e un Memorandum supplementare d'intenti. Nonostante i notevoli progressi, a fine 2002 le condizioni alle quali era subordinato il versamento della prima sottoquota dell'assistenza macrofinanziaria della Comunità non erano ancora state soddisfatte.

IX. SERBIA E MONTENEGRO

1. Compendio

Nel 2002, le politiche economiche in Serbia e Montenegro si sono ancora incentrate sul sostegno alla stabilità macroeconomica, sul proseguire della disinflazione e su un modesto aumento del tenore di vita. La produzione si è incrementata del 4% in termini reali, mentre l'inflazione è ancora diminuita, dal 40% al 15%, il tasso di cambio è stato mantenuto stabile e le riserve in valuta estera sono quasi raddoppiate, sino a raggiungere 2,3 miliardi di euro a fine anno. Il disavanzo di bilancio (pari al 5% del PIL), tuttora relativamente elevato, richiede altri interventi finanziari.

In tutto il 2002 sono proseguite le riforme strutturali, in particolare nei settori delle banche, delle imprese, del controllo della spesa e della politica fiscale. Sin dall'inizio del 2002 la privatizzazione ha registrato notevoli progressi, soprattutto in Serbia. Tuttavia, è necessario continuare con rigore nella ristrutturazione del settore delle grandi imprese e nella riforma del settore finanziario. Inoltre, per sostenere gli investimenti e la crescita, sono essenziali altri miglioramenti del clima imprenditoriale.

Dopo che le autorità hanno soddisfatto alle condizioni di politica economica alle quali era subordinata l'assistenza, nell'ambito del primo pacchetto di assistenza macrofinanziaria di 345 milioni di EUR, approvato nel 2001, sono state versate nel gennaio 2002 la seconda quota (sovvenzione), dell'importo di 40 milioni di EUR, e nell'agosto 2002 la terza e ultima quota (sovvenzione), di 45 milioni di EUR.

All'inizio del novembre 2002, il Consiglio ha deciso di concedere a Serbia e Montenegro un'altra assistenza macrofinanziaria, sino all'importo massimo di 130 milioni di EUR, di cui 75 milioni di EUR a titolo di sovvenzione. // Situazione delle riforme economiche

1. // 1. Liberalizzazione dei prezzi

Gran parte dei prezzi sono liberalizzati in Serbia e Montenegro, tranne che per alcuni servizi pubblici (per esempio, trasporti e infrastrutture). I prezzi dell'elettricità in Serbia sono in graduale adeguamento verso livelli di recupero dei costi.

1. // 2. Liberalizzazione degli scambi

In Serbia vi sono ormai solo esigue restrizioni agli scambi. È stata soppressa la maggior parte delle licenze e dei contingenti d'importazione e di esportazione. L'aliquota tariffaria media in Serbia è del 9,5%, bassa rispetto ad altri paesi dei Balcani occidentali. Nel Montenegro le aliquote sono inferiori, ma vi sono maggiori barriere non tariffarie. In Serbia e nel Montenegro vi sono tuttora regimi commerciali e doganali differenti, benché si prosegua nel piano d'azione volto ad armonizzare le tariffe. Sono stati co