RELAZIONE

1.CONTESTO DELLA PROPOSTA

•Motivi e obiettivi della proposta

Gli ultimi due anni sono stati difficili per la Repubblica di Moldova a livello economico e politico. Lo scandalo scoppiato nel novembre 2014 in seguito a frodi nel settore bancario ha evidenziato gravi problemi di governance a cui si sono poi aggiunte l'instabilità politica, con l'avvicendarsi di tre governi diversi dal novembre 2014 e la sostituzione del governatore della Banca nazionale della Moldova, e le manifestazioni di protesta. Gli sviluppi hanno inoltre provocato un rallentamento della crescita economica, la sospensione del sostegno al bilancio fornito dai partner internazionali della Moldova e l'indebolimento della posizione di bilancio e della bilancia dei pagamenti del paese. Le difficoltà economiche sono state accentuate dalla recessione o dall'indebolimento dell'attività economica in alcuni dei principali partner regionali della Moldova (in particolare la Russia, ma anche la Bielorussia e l'Ucraina), con una conseguente diminuzione delle esportazioni e delle rimesse. Questo effetto è stato compensato solo in parte dall'aumento degli scambi con l'UE in seguito all'entrata in vigore dell'accordo di associazione firmato nel 2014, che prevede la creazione di una zona di libero scambio globale e approfondita (DCFTA).

Data la situazione, la Moldova ha chiesto il sostegno del Fondo monetario internazionale (FMI). Al termine di negoziati lunghi e difficili, specchio dell'instabilità politica del paese, nel luglio 2016 le autorità hanno raggiunto un accordo con l'FMI su un programma da finanziare mediante una "Extended Credit Facility" e una "Extended Fund Facility" (ECF/EFF) di durata triennale. L'accordo è stato approvato dal consiglio di amministrazione dell'FMI il 7 novembre 2016. La sua conclusione è stata resa possibile dalla rinnovata volontà delle autorità, in seguito alla formazione del nuovo governo guidato dal primo ministro Filip nel gennaio 2016 e alla nomina del nuovo governatore della banca centrale nel marzo 2016, di affrontare i problemi di governance nel settore finanziario e nella gestione delle finanze pubbliche. I fondi disponibili in base all'accordo finanziario con l'FMI rappresenterebbero il 75% della quota della Moldova nell'FMI (129,4 milioni di DSP, pari a circa 161 milioni di EUR). L'ECF/EFF dovrebbe permettere di migliorare rapidamente la governance e la vigilanza del settore finanziario, rafforzare le politiche atte a garantire la stabilità macroeconomica e finanziaria e promuovere una crescita sostenibile e inclusiva.

Va osservato che, in seguito alle conclusioni del Consiglio Affari esteri del 15 febbraio 2016, tra l'Unione europea e la Moldova è stata concordata una tabella di marcia per le riforme prioritarie al fine di rilanciare le riforme strutturali fondamentali, fissando come termine il 31 luglio 2016. Da allora l'attuazione della tabella di marcia ha registrato notevoli progressi, ma non sono ancora state affrontate tutte le questioni sollevate dall'UE nelle conclusioni del Consiglio di febbraio.

Il governo della Moldova ha chiesto all'UE un'assistenza macrofinanziaria (AMF) supplementare nell'agosto 2015 e ha ribadito la richiesta nel marzo 2016. In considerazione di questa richiesta e degli sviluppi politici ed economici verificatisi dal 2014, la Commissione europea presenta pertanto al Parlamento europeo e al Consiglio una proposta di decisione relativa alla concessione di AMF alla Repubblica di Moldova per un massimo di 100 milioni di EUR. 60 milioni di EUR di questo importo sarebbero forniti sotto forma di prestiti e 40 milioni di EUR sarebbero forniti sotto forma di sovvenzioni. L'importo proposto è giustificato sulla base di una valutazione aggiornata del fabbisogno di finanziamenti esterni del paese, dell'entità del programma dell'FMI, di considerazioni sulla ripartizione degli oneri e del margine di manovra disponibile nel bilancio dell'UE.

L'AMF proposta aiuterebbe la Moldova a coprire una parte del fabbisogno residuo di finanziamenti esterni per il periodo 2016-2018, stimato a 442 milioni di USD (402 milioni di EUR), nell'ambito del nuovo programma dell'FMI. L'operazione ridurrebbe le vulnerabilità a breve termine dell'economia in termini di bilancia dei pagamenti e di bilancio. Essa sarebbe progettata e attuata in coordinamento sia con i programmi di aggiustamento e di riforme che la Moldova sta concordando con l'FMI e la Banca mondiale sia con le riforme concordate nell'ambito delle operazioni UE di sostegno al bilancio e dell'accordo sulla DCFTA.

L'attuazione dell'operazione proposta dovrebbe procedere di pari passo con la ripresa degli esborsi nell'ambito delle operazioni di sostegno al bilancio finanziate dallo strumento europeo di vicinato (ENI), congelati dall'inizio del 2015 a causa delle preoccupazioni relative alla governance e della mancanza di una strategia macroeconomica affidabile.

Come illustrato nel documento di lavoro dei servizi della Commissione che accompagna la presente proposta e in base alla valutazione della situazione politica eseguita dal servizio europeo per l'azione esterna, la Commissione ritiene soddisfatte le condizioni politiche ed economiche preliminari a cui è subordinata l'operazione di AMF proposta.

•Contesto generale

Le prospettive macroeconomiche della Moldova rimangono vulnerabili, ma le recenti misure di aggiustamento, associate alla prospettiva di una ripresa del sostegno dei donatori stranieri, hanno aiutato il paese a riacquistare una certa stabilità.

Dopo un netto rallentamento della crescita nel 2014, nel 2015 la Moldova è entrata in una fase di recessione registrando una diminuzione del PIL dello 0,5% attribuibile ai seguenti fattori: a) condizioni meteorologiche sfavorevoli, che hanno causato una contrazione della produzione agricola pari al 13,4%; b) accelerazione del calo delle rimesse e andamento mediocre delle esportazioni, che riflettono la recessione o l'attività economica fiacca in alcuni dei principali partner commerciali della Moldova, in particolare la Bielorussia, la Russia e l'Ucraina; c) debole espansione del credito interno dovuta ai problemi del sistema bancario e all'inasprimento della politica monetaria; d) stretta di bilancio causata in parte dalla sospensione del sostegno dei donatori internazionali, ma anche dalla diminuzione del gettito fiscale determinata dalla recessione, che ha avuto, tra l'altro, ripercussioni considerevoli sul programma di investimenti pubblici per il 2015. Dopo l'aggiustamento del 2015 l'economia moldova dovrebbe registrare solo una lenta ripresa nel 2016 e negli anni successivi. Nel 2016 si prevede un aumento del PIL pari al 2% circa. Nel 2016 la crescita sarà ancora frenata dai tagli di bilancio, dalle condizioni creditizie restrittive, dai modesti flussi di rimesse e dall'aumento delle tariffe dell'energia a livello locale, che manterranno i consumi privati a un livello basso. Al tempo stesso il riorientamento verso i mercati dell'UE richiederà tempo e investimenti.

Dopo l'accelerazione che l'ha portata dal 4,7% del dicembre 2014 al 13,5% del dicembre 2015 (su base annuale), l'inflazione dei prezzi al consumo ha iniziato a diminuire arrivando al 3,0% nel settembre 2016. L'FMI prevede un'inflazione media annua del 6,9% per il 2016 e del 4,9% per il 2017.

Il governo ha subito forti pressioni di bilancio a causa della diminuzione delle entrate conseguente all'indebolimento dell'attività economica e all'interruzione del sostegno al bilancio da parte dei donatori. Questi fattori hanno contribuito ad accentuare il disavanzo di bilancio, che è passato dall'1,9% del PIL nel 2014 al 2,3% del PIL nel 2015. Conformemente al programma concordato con l'FMI, il governo ha adottato un bilancio riveduto per il 2016, firmato dal presidente il 4 ottobre 2016, che prevede le misure di aggiustamento della spesa e delle entrate necessarie per raggiungere l'obiettivo di bilancio del 3,2% del PIL.

I risparmi ottenuti nel 2016 grazie a misure relative sia alla spesa che alle entrate sono ammontati complessivamente a 2,2 miliardi di lei, pari all'1,7% del PIL. Queste misure mirano al contenimento della spesa salariale (anche attraverso la riduzione dei posti vacanti), al miglioramento della riscossione delle imposte, alla riforma dell'amministrazione tributaria e alla riduzione del numero eccessivo di esenzioni fiscali.

Il rapporto debito/PIL è passato dal 36% alla fine del 2014 al 45% alla fine del 2015. Queste stime tengono conto dei prestiti di emergenza con garanzie di Stato concessi dalla Banca nazionale della Moldova alle tre banche in liquidazione. L'aumento del debito pubblico registrato l'anno scorso è riconducibile in gran parte alla componente di debito interno. Il debito estero ha registrato un aumento meno pronunciato (dal 18% del PIL nel 2014 al 21% del PIL alla fine del 2015), ascrivibile principalmente alla svalutazione del leu. Il debito estero consiste per la maggior parte in debito agevolato a medio e lungo termine nei confronti di creditori multilaterali e bilaterali.

Nel 2015 il disavanzo delle partite correnti è sceso a 293 milioni di EUR (-40% su base annua) grazie al forte calo dei prezzi dell'energia importata e alla debolezza della domanda interna, che ha frenato le importazioni. In percentuale del PIL, tuttavia, il disavanzo delle partite correnti è sceso dal 6,7% nel 2014 al 5,0% nel 2015 a causa della diminuzione del PIL in dollari registrata nel 2015 (che rifletteva sia il calo del PIL reale che la svalutazione del leu).

Gli sconvolgimenti economici e politici verificatisi in Moldova nel 2015 non hanno avuto alcuna incidenza sui flussi di investimenti diretti esteri (IDE), che nel 2015 sono ammontati a 165 milioni di USD contro 158 milioni di USD nel 2014. Le zone economiche franche della Moldova hanno svolto un ruolo importante nell'attrarre gli IDE.