ARCHIVESHISTORIQUES
DELACOMMISSION
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DOCUMENTS "COM"
COM(74)689
Vol.1974/0108

Disclaimer
Conformément aurèglement(CEE,Euratom)n°354/83duConseildu1erfévrier1983
concernantl'ouvertureaupublicdesarchiveshistoriquesdelaCommunauté économique
européenne etdelaCommunauté européenne del'énergieatomique(JOL43du15.2.1983,
p.1),telquemodifiéparlerèglement(CE,Euratom)n°1700/2003du22septembre2003
(JOL243du27.9.2003,p.1),cedossierestouvertaupublic.Lecaséchéant,lesdocuments
classifiésprésentsdanscedossierontétédéclassifiés conformément àl'article5dudit
règlement.
Inaccordance withCouncilRegulation(EEC,Euratom)No354/83of1February1983
concerningtheopeningtothepublicofthehistoricalarchivesoftheEuropeanEconomic
Community andtheEuropeanAtomicEnergyCommunity (OJL43,15.2.1983,p.1),as
amendedbyRegulation(EC,Euratom)No1700/2003of22September2003(OJL243,
27.9.2003,p.1),thisfileisopentothepublic.Wherenecessary,classifieddocuments inthis
filehavebeendeclassified inconformitywithArticle5oftheaforementioned regulation.
InÜbereinstimmung mitderVerordnung(EWG,Euratom)Nr.354/83desRatesvom1.
Februar1983überdieFreigabederhistorischen ArchivederEuropäischen
Wirtschaftsgemeinschaft undderEuropäischen Atomgemeinschaft (ABI.L43vom15.2.1983,
S.1),geändertdurchdieVerordnung (EG,Euratom)Nr.1700/2003vom22.September2003
(ABI.L243vom27.9.2003,S.1),istdieseDateiderÖffentlichkeit zugänglich.Soweit
erforderlich,wurdendieVerschlusssachen indieserDateiinÜbereinstimmung mitArtikel5
dergenanntenVerordnungfreigegeben.

COMMISSIONE DELLECOMUNITÀ EUROPEE
COM(74)689def.
Bruxelles ,13maggio1974
Propostadi
DECISIONE DELCONSIGLIO
destinataadadattaregliorientamenti dipolitica
economicaperil1974
(presentatadallaCommissionealConsiglio)
(74)689def.

Proposta di
DECISIONE DEL CONSIGLIO
destinata adadattare gliorientamenti dipolitica eoonomica per il1974
ILCONSIGLIO DELLE COMUNITÀ' EUROPEE ,
VISTO ilTrattato oheistituisce laComunità Economica Europea ,ein
particolare l'articolo 103 »
VISTA ladecisioneodel Consiglio del18febbraio 1974 relativa alla
realizzazione diungrado elevato diconvergenza delle politiche economiche
degli Stati membri della Comunità Economica Europea einparticolare gli
articoli 1é2,
VISTA laproposta della Commissione ,
CONSIDERANDO cheilConsiglio condivide l'analisi della situazione economica
esposta nella Comunicazione della Commissione del concernente
l'adattamento degli orientamenti dipolitioa economica peril1974 »
ADOTTA LAPRESENTE DECISIONE :
Articolo 1
GliStati membri attuano unapolitica economica conforme gigli
•« il
orientamenti chesono preoisati nell' allegato alla presente decisione .
I
Artioolo 2
GliStati membri sono destinatari della presente decisione .
Fatto aBruxelles ,li Per ilConsiglio
IlPrésidente

ALLEGATO
GLIORIENTAMENTI DELLAPOLITICA ECONOMICA
a)Gliorientamentigenerali
I
LasituazioneattualeimponeagliStatimembridipreve­
dere,perleloropolitioheeconomichea"brevetermine,iseguenti
obiettivi » '
–ristrutturazione delleeoonomieperadeguarleallemodifichedella
situazioneesterna,
-rafforzamento dellalottaantinflazionistioa perpreservareil
<i
ipoterediacquisto,
!,
Il-riduzionedeldisavanzodellabilanoiadeipagamenti,riduzione
!Johedeveraggiungereproporzioniconsiderevolineipaesi'làcui'
[iposizioneesternaeragiàsensibilmente peggiorataprima
!j' --
Iidellacrisi.
I!
; Unapoliticaconformeaquestiimperativipotrebbecompro-
ij';mettereincerticasilapienaoccupazione »Vaperòrilevatoche-1*obiet-
I
iitivodellapienaoccupazione ,cherestaanch'essoprioritario nonpuò
t!
|jessereraggiunto,nellasituazioneattuale,stimolandoglobalmentela
frI
l|domandanominaleinterna,mapiuttostomedianteazionispecifiche.
jPerrealizzarel'insiemeditaliobiettivi,èindispensabile
unaregolazione 'delladomandacomplessiva ,cheperòsoprattutto ,nelle
circostanzeattuali,deveesserenecessariamente inquadratainuna
prospettiva alungotermine.La!portatadeicambiamenti daorganiz­
zareètaledarichiedereun'azioneinprofonditàohedeveessere
iniziataimmediatamente ,affinchépossaprodurreisuoieffettiin
tempoutile.Isacrificineoessarisarannoacoettatitantopiùfa­
cilmentequandopiùsarannoripartitineltempoetraivarigruppi ;-
sooio-economici .

-2-
Ilproblemaessenzialechesipresenteràneiprossimian­
nisaràdimantenereunritmodiespansionepericonsumiprivati
fsensibilmente piùlentodiquellodelprodottonazionalelordo,
f!Soltantoinquestomodosaràpossibilerenderedisponibilile
ì|
|;risorsenecessarieperl'inevitabilesforzosupplementareinma-
j:teriadiinvestimentiediesportazioni.Atalescopo,occorre
[rallentarel'espansionedell'insiemedeiredditinominali,per
ί
|jevitareunaggravarsidell'inflazioneedellosquilibriodella
j'bilanciadeipagamenti.Questoobiettivopuòessereraggiunto
:soloselepartisooialisonodisponibiliperundialogocostrut-
1!tivo.
M
i!Lapossibilità ohesiaconolusounaccordotraleparti
!!
j'socialipuòaumentaresealcontenimento deiredditifannori­
i!
j'scontroazionisociali.Sipossonoprevederevariinterventi
I;infunzionedellasituazionepropriadiciascunpaesemembro.
iUnosforzoparticolare dovrebbeessereintrapresointalunipaesi
!; il
j.peragevolarel'accessodituttiglistratidellapopolazione
!allevarieformedipatrimonio,inparticolarenelsettoredegli
jalloggi.Taleorientamento potrebberafforzarelapropensioneal
t
1i '
I1risparmiodellefamiglie.
I
iI
i■
jIInumerodilavoratoricherischianodiessereobbligati
II|acambiareilpropriopostodilavorosaràsensibilmente piùele-
|vatochenelpassato.Sarebbeopportunosalvaguardarel'occupa-
j;zionemigliorandolafluiditàdelmercatodellavoropiuttosto
|;cheproteggendoipostidilavorochenonsonopiùproduttivi.
;;Atalfine,potrebbeesserenecessariorafforzareconside-
,■ I> ;··
!ìrevolmenteleinfrastrutture eaumentarelespesedestinate

-3-
alla riconversione della manodopera .Soprattutto dorante il
periodo diriqualificazione "bisognerà garantire allavoratore
unreddito nontroppo inferiore aquello dicui "beneficiava
precedentemente .Ciòmette inevidenza l'importanza diunsi­
stema checonservi unaparte rilevante deiredditi durante il
periodo diriqualificazione .'Inunmomento incuideve essere
•previsto unmiglioramento dellivello della formazione edella
riqualificazione professionale ,gliStati membri dovrebbero es­
sere disposti adaccrescere l'efficienza delFondo sociale .Bei
paesi membri inetàleindennità' didisoccupazione rappresentano
unafrazione troppo debole deiredditi nominali ,ilregime delle
indennità previste atale scopo dovrà essere migliorato .Adogni
modo ,lasolidarietà comunitaria dovrà entrare ingioco per
evitare che siverifichi unriflusso dimanodopera verso l'Ita-
.lia el'Irlanda ,paesi incuiilproblema dell' occupazione si
pone giàconparticolare gravità .
Unatendenza alla necessaria ristrutturazione della pro­
duzione nonpuòmancare dimanifestarsi spontaneamente ;occorre
tuttavia sostenerla esoprattutto evitare difrenarla .Ilcom­
plesso delle azioni dasvolgere dovrà essere pertanto concepito
inmaniera dafavorire gliinvestimenti .nel settore dell' energia
enegli altri settori prioritari .
y
Unosforzo particolare ènecessario nelsettore della
ricerca edegli investimenti ,pergiungere adun'utilizzazione
razionale dell' energia esviluppare fonti energetiche capaci
digarantire alla Comunità ,apiùlungo termine ,ùnminimo di
autonomia acosti ragionevoli .Sarebbe cosi' possibile limitare
l'incidenza delrincaro delpetrolio sulle bilance deipaga­
menti esuiredditi reali .Peraccelerare ilprocesso di
sostituzione epereconomizzare energia ,l'aumento deiprezzi
delpetrolio dovrà rispecohiarsi sulla struttura deiprezzi
interni deiprodotti petroliferi .

Laprofondatrasformazione ches'imponenellastruttura
energeticadellaComunitàrichiedeinvestimenti considerevoli ,
oheimplioanotalvoltaunrischionontrasourabile difallimento »
Suscalacomunitaria ,lepossibilitàdicercarenuoveviesono
piùnumeroseemenooostose.LaComunitàha1'obbligoversose
stessadiapprofittare delvantaggiooheleconferiscelasua
dimensioneperrealizzareunapolitioaoomunedell'energia.
Lemisurepropostenelpresentedocumentocontribui­
rannoariassorbire ,entrountermineragionevole ,iprinci­
palisquilibridellebilanoedeipagamenti.Tuttavia,nonpuò
trattarsidiunprocessodiaggiustamento graduale,tantopiù
oheilripristinodell'equilibrioglobaledeveeffettuarsi su
scalamondiale.Nelfrattempo,lasolidarietàtraipaesi
membridovràconsentireaqueipaesichedebbonosopportare
l'onerepiùpesante,ditrovare,nell'ambitodimeccanismi
comunitariesistentiocostituendi ,almenoimapartedeimezzi
difinanziamento necessari.
Unadifferenziazione delleazioniècertamente neces­
sariasulpianodellapolitioaoongiunturale .Nelquadrodiuno
strettocoordinamento ,essadevetenercontodellesituazioni
inizialiedelleprospettivepropriediciascunpaesemembro.
Infatti,all'internodellaComunitàsipossonodistinguere due

-5-
gruppidipaesi,secondolasituazionedeipagamenticonl'estero
el'intensitàdelletensioniinflazionistiche .Ilprimogruppoè
compostodallaRFdiGermaniaedaipaesidelBenelux,chenel
1974presenteranno ,malgradounfortedeterioramento ,una"bilancia
deipagamenticorrentiecoedentaria 0nonlontanadall'equilibrio »
Nelsecondogruppopossonoesserecollocatiglialtripaesi
'(l'Italia,ilRegnoUnito,laDanimarcae,inproporzioneminore,
ilaFranciael'Irlanda)ohedovrannoinveoefarfronteacospicui
[disavanzidellorosaldoconl'estero,nonchéadunapiùrapida
lievitazione deiprezzi.
Neipaesidelprimogruppo,edinparticolarenella
RFdiGermania,leautoritàresponsabilidellapoliticaecono­
micadovrannofarsi'ohelaripresaprevistaperlafinedel
1974determini,versolafinedell'anno,un'evoluzioneche,pur
nonsuperandolecapacitàdiproduzione,siinseriscatuttavia
inunatendenzanettamenteascendente.E'auspicabile che,in
questipaesi,l'incrementodelprodottonazionalelordoinvo­
lumeraggiunga,sindallafinedel1974»untassotendenziale
del3-4$.Nerisulterebbe undeterioramento dellabilanciadei
pagamenticorrenti,ohedovrebbeessereaccettatoechesarebbe
taledacontribuireallariduzionedelletendenzeinflazionisti­
cheinquestipaeBi,aiutandonelcontempoipaesicaratteriz­
zatidaundisavanzoelevatoneilorosforziintesiamigliorare
lapropriabilanciadeipagamenti.
Lapoliticaeconomioainquestoprimogruppodipaesi
dovràesseredosata,incasodinecessità,inmododainfluenzare
l'evoluzionedelladomandaessenzialmente conmisuredipoli­
ticadibilanoio.Nell'ipotesiincuiiprobabiliimpulsiema­
nantidalbilanciononfosserosufficienti persostenerel'espan­
sione,dovrebberoessereprevistisgravidellafiscalitàdiretta
ospesesupplementari ,Begnatamente alfinediincoraggiare mag­
giormentegliinvestimenti oonnessialsettoreenergetico.Non
sembrainveceopportunoprocederefind'oraadunallentamento
dellerestrizionimonetarie,chedovrebberoperaltroconsiderarelerela­
zionidicambio,all'internocomeall'esternodellaComunità.
«
Nelsecondogruppodipaesi,lecostrizioniimpostedalla
bilanciadeipagamentiedallafortespintadeicostiedeiprezzi

-6-
esigono politiche diristrutturazione della domanda intese a
migliorare ilsaldo oon l'estero »Perincentivare leesporta­
zioni ,lapolitica economica diquesti paesi dovrà tendere ari­
portare losviluppo della domanda interna ,per lafine del1974 »
adunlivello nettamente inferiore all'espansione delle capacità
diproduzione .
Neipaesi membri incuigiàprima della crisi petrolifera il
deficit della "bilancia deipagamenti correnti registrava unsensibile
deterioramento ,unafunzione importante spetta allo strumento monetario ,
alfine diagevolare gliaggiustamenti .L'impostazione restrittiva del­
lapolitica monetaria dovrà essere pertanto accentuata ,eciò' sarà
facilitato dall' effetto dicontrazione sulle liquidità interne eserci­
tato dai saldi passivi della bilancia deipagamenti correnti .Ilmanteni­
mento ditassi diinteresse elevati appare indispensabile ,pergarantire
un ,adeguato livello deitassi reali eperconservare unsufficiente di­
vario rispetto aitassi diinteresse praticati suiprincipali mercati
esteri .Ilprevedibile deterioramento dei saldi dibilancio dovrà essere
frenato contenendo l'espansione delle spese oaumentando leimposte .
Inquesta prospettiva ,losviluppo delle esportazioni edegli investi­
menti nelsettore energetico va ,considerato come prioritario ,adetrimento
delle spese perconsumi pubblio ^eprivati .Sulpiano della lotta contro
ilrialzo deicosti edeiprezzi sarebbero auspicabili oorsi dicambio
stabili .Sei\principali partner oommeroiali della Comunità assumeranno
ι
comportamenti analoghi ,tanto piùrapidi edeffioaoi saranno irisultati
della politioa economica quisopra delineata .;Daparte sua ,laComunità
dorrebbe insistere intal senso nell' ambito della cooperazione interna­
zionale .

-7-
b)Gliorientamenti perpaese
InDanimarca ,lasituazione economica potrebbe essere caratterizzata ,
sino alla fine del1974 »daunrallentamento dell' attività ,daunaccen­
tuarsi delle tendenze inflazionistiche edaundeterioramento della
I.
bilanoia deipagamenti correnti ,giàlargamente deficitaria nel1973 . 1
Lapolitica economica dovrà essere maggiormente imperniata sul
ripristino dell' equilibrio della bilancia deipagamenti esulrallentamento
delrialzo deiprezzi edeicosti .Larealizzazione diquesto obiettivo
implica uncontenimento della domanda perconsumi privati eun'azione di­
retta afrenare l'incremento delle spese delle amministrazioni pubbliche .
Lerisorse cosi' ottenute dovranno essere incanalate verso l'esportazione .
Lemisure prese recentemente dalGoverno ,echeprevedono inparticolare
|unariduzione delle spese delle pubbliche amministrazioni ,nonché l'intro -
jduzione diunrisparmio obbligatorio delle famiglie ,sonogiàorientate in
questa direzione .Oveesse dovessero risultare insufficienti perfrenare ,
l'espansione della domanda interna riella proporzione auspicata ,sarebbe
inecessario completarle conunanuova compressione delle spese delle pubbliche
!amministrazioni oponunaggravio dell' imposizione ,cosi' damantenere
Il'avanzo dibilancio adunlivello vicino agli orientamenti definiti per
I :
jl'esercizio 1974-1975 nella terza relazione annuale sulla situazione econo-
imioa della Comunità .
Inmateria monetaria ,èstato osservato apartire dallo scorso autunno ,
unnetto rallentamento dell' espansione ,delle liquidità interne .Occorre vigi­
lare achequesta tendenza persista .Nelquadro diunapolitica dilimita­
zione delcredito bancario ,leautorità dovranno continuare adattribuire
un'attenzione particolare all'azione diretta afrenare ilcredito alconsumo .
I .
I

-8-
NellaR.F.diGermania,l'attività,dopoilrallentamento registrato
nelsecondosemestredel1973»sièmantenutaadunlivellorelativamente
elevatoall'iniziodel1974»Malgradolacrisipetrolifera ,unacertaripresa
dell'espansioneappareprobabileneiprossimimesi*Lalievitazione deiprezzi
rischiadirestarerapida.
Leautoritàsitrovanotuttaviadifrontealcompitoparticolarmente
delicatodidoversostenereletendenzealmiglioramento dell'attivitàeco­
nomica,oercandocontemporaneamente diridurreletensioniinflazionistiche .
Sottoquestoprofilo,l'evoluzionedellabilanciadeipagamentinonimpone
[|costrizionisensibili;alcontrario,unaumentodelleimportazioni può'
!
|;contribuire adunmiglioreequilibriointerno.Glieffetticongiuntidella
!soppressione dellerestrizionifiscaliintrodottenel1973edegliimpulsi
:espansiviespressi <iaidisavanzidibilanciodelloStatofederaleedei
!jLanderdovrebberoesseresufficientipprriportare,versolafinedell'anno,
!!
|Jl'espansionedell'economiaadunritmotendenzialedel3-4Ovetaleobiettivo
jnondovesseessererealizzato,nGovernofederaledovrebbeadottare,con
iprudenza,nuovemisurediincentivazione dell'economia.
!
L'accelerazione dellespesed}.bilanciorispettoallepsevisioniini­
ziali,imputabilesostanzialmente alpiùrapidoaumentodeisalariedei
prezzi,lemisureselettiveinfavoredideterminatisettorie<*ioerteregioni,"
nonchélasoppressione direstrizionifiscali,dannoluogoadunsaldonetto
dafinanziaredi11-13miliardidimarchinel1974per1°Statofederale
ediLanderconsideratinelloroinsieme,invecedelleggerosaldoattivo
previstonellaterzarelazioneannuale.IldisavanzodibilanciodelloStato
federaleedeiLanderdovràesserecopertoprincipalmente conunricorsoal
mercatofinanziario ^esoltantoinviasussidiaria medianteprelievisulle
"riservecongiunturali "attualmentesterilizzate pressolaBundesbank.
Lapoliticainmateriadiliquiditàdovràcontinuareaséguirel'attuale
orientamento . ,,
•••/•••

-9-
InFrancia »l'espansione economica resterà probabilmente considere­
vole ,malgrado uncerto rallentamento rispetto all'anno precedente .Le
tensioni osservate nel 1973 BUIpiano delle capacità diproduzione regi­
streranno probabilmente unacerta attenuazione .Lasituazione sulmercato
! 'del lavoro dovrebbe essere caratterizzata daTinagraduale distensione nel
1 L
I !oorso dell' anno .Ilrincaro deiprodotti dibase importati ,edinpartico -
Ilare deiprodotti energetici ,dovrebbe provocare ilmanifestarsi diun
{cospicuo disavanzo conl'estero .Inoltre ,lalievitazione deiprezzi in­
|terni rischia dicontinuare conritmo accelerato .
Lapolitica economica darealizzare nel 1974 deve tendere inprimo
luogo ,nelquadro diune^àtrategia amedio termine ,algraduale riassorbi­
mento deldisavanzo con 1*estèro .Occorrerà anzitutto agevolare edincorag­
giare ilriadattamento delle strutture diproduzione ,perottenere unnetto
miglioramento delsaldo con l'estero nel 1975 *Parallelamente ,bisognerà
frenare ilrialzo deicosti interni ,inmodo dasalvaguardare laposizione
oompetitiva delpaese egarantire lastabilità delcorso delfranco .
Nelsettore delle finanze pubbliche ,lereoenti tendenze autorizzano
,^aprevedere ,peril1974 »unavanzo ,dicassa superiore all'importo di
|2miliardi difranchi previsto negli orientamenti della terza relazione
i ■annuale .L'esecuzione delbilancio nelprimo semestre del1974 avrà un
!;carattere nettamente restrittivo .Sejletendenze alrallentamento dell'espan-
I|sione dovessero assumere un'ampiezza eccessiva ,dovrebbe essere prevista
I I
|l'applicazione dimisure fiscali afavore diinvestimenti considerati prioritari .
I
j L'impostazione restrittiva che èstata gradualmente impressa alla
jpolitica creditizia dovrà essere mantenuta ,senza pertanto ostacolare le
.j '
| jmisure necessarie asostenere gliinvestimenti diadattamento imposti dalla
|jorisi energetica .Iorediti alconsumo ,eaccessoriamente quelli concessi
pergliinvestimenti nonprioritari ,,dovranno essere ancora rigorosamente
frenati .- r
i.
ι..

! InIrlanda ,lasituazione economica eracaratterizzata ,prima
'della presentazione del "bilancio preventivo dello Stato ,dalinaripresa
|
moderata dell' espansione ,dopo l'indebolimento temporaneo osservato nella
|seconda metàdel1973 *Nessun miglioramento apprezzabile eraprevisto sul
!mercato dell'occupazione *
I
! :!
j IIrecente rinnovo dell' accordo nazionale sulle retribuzioni do­
vrebbe tradursi inunforte incremento ,deiredditi .Ilrialzo deiprezzi
dovrebbe restare molto pronunciato elabilancia deipagamenti correnti
|accusare unadeteriorazione sensibile .Eradelpari previsto uncrescente
afflusso dicapitali dall' estero .
Perraggiungere unritmo disviluppo dell' economia vicino alla
piena utilizzazione delle oapaoità produttive ,ilgoverno hadeciso ,all' oc-
Icasione delnuovo bilanoio presentato all'inizio diaprile ,diintrodurre
I
degli incentivi supplementari .Nonostante lariforma dell' imposizione dei
redditi elosforzo perripartire piùequamente l'onere fiscale trale
diverse categorie sociali ,specie aseguito diunallargamento della base
jimponibile edell' introduzione diun'imposta sulle plusvalenze ,gliorien -
i
'tamenti dibilancio sitradurranno inunnetto aumento deldisavanzo .A
, . π Μ.;,.
|causa della precarietà delle condizioni dell' equilibrio interno come esterno ,
!occorre chelapolitica economica siacaratterizzata daunagrande duttilità .
ì ■
Nell' eventualità ohe lecapacità dell' economia non siano ingrado diassorbire
■gliimpulsi aggiuntivi cheilbilanoio eserciterà sulla domanda interna e
|ovelepressioni inflazionistiche siano ,piùintense delprevisto ,lepriorità
I
jdella politioa economica dovrebbero essere rivedute ,specie perquanto ri-
{guarda l'esecuzione delbilancio . ,l
:11■1■
Nelsecondo semestre del1973 èstata osservata un'accelerazione
dell' espansione delle liquidità monetarie equasi monetarie .L'orientamento
restrittivo della politica monetaria attualmente applicato dovrebbe essere
Imantenuto eappare opportuno chesiaancora accompagnato damisure selettive
i
!intese afavorire laconcessione dicrediti pergliinvestimenti piùprodut -
jtivi .Ilcompito delle autorità monetarie saràagevolato daunminore ricorso
|aimezzi monetari perilfinanziamento deldisavanzo dibilancio .

InItalia,lavigorosaripresadelladomandaregistratanelloscorso
annodovrebbeconsentirenel1974laprosecuzione dellosviluppoeconomico,
chetuttavia,malgradoun'espansioneacceleratadelleesportazioni ,dovrebbe
rallentarsisensibilmente pereffettodellacrisipetrolifera.Lasiti^azione
delmercatodellavorodovrebberestarequasistazionaria.Iproblemipiù
acutisipresenteranno sulpianodell'equilibrioglobaledell'ecpnomia;
infatti,sipuò'temerechelalievitazione deiprezzi,giàrapidanel1973,
registreràunulterioreacceleramento echeildisavanzodellabilanciadei
pagamenticorrentisiaggraveràconsiderevolmente .Ildeprezzamento apparen­
tementeeccessivodellalirahaacceleratoletendenzeinflazionistiche senza
alleggerireledifficoltàdellabilanciadeipagamenticorrenti.
Standocosi'lecose,lapoliticaeconomicadeveimperniarsisull'eli­
minazionedeifattoridisquilibrio.Ilproblemaimmediatochesiponealle
autoritàitalianeèdiottenererapidamente deirisultatiapprezzabili per
quantoriguardailmiglioramento dellabilanciadeipagamenti,chepresenta
attualmente unandamentoinsostenibile .Datochel'indebitamento conl'estero
dell'Italiaègiàelevato,unnettomiglioramento dellabilanciadeipagamenti
.correntidovràessereottenutonellasecondametàdell'annoenelcorsodel
1975»I11considerazione delfattocheildeprezzamento dellaliraverificatosi
dalfebbraio1973faràsentireinteramenteisuoieffettisulvolumedelle
esportazioni nelprossimoanno,lapoliticaeconomicadevetendereariportare,
nel1975»a2.000miliardidilirealmassimoildisavanzocomplessivodella
bilanciadeipagamenticorrenti.Aquestoproposito,varicordatochesui
;4.100miliardidiliredeldisavanzoprevistoperil1974»2.500miliardidi
.lirecircasonoimputabiliall'aumentodelprezzodelpetrolio.Postoche
l'enormedisavanzodellabilanciadeipagamenticorrentiprevistoperil1974
risultanonsolodalrincarodelpetroliomaanchedafattoriinterni,dovuti
.allosviluppodelladomandacomplessiva edallarapidaintensificazione delle
.tensioniinflazionistiche ,imarigorosalimitazionedell'espansionedellado­
mandainterna,nonchéuncontenimento dellaspintadeicostid'origineinterna
sononecessarigiàBind'ora.Intalecontesto,èurgentenonsolostabilizzare
ilcorsodellalira,maancheoperareundosaggiodeglistrumentidiregola­
zionedelladomandacheconsentadicanalizzarepiùopportimamentelerisorse
versogliinvestimenti produttivi esoprattuttoversol'esportazione .

-12-
i!Inmateriadipoliticadibilancio,tuttelepossibilitàdimanovraH.. ,
!;ancoradisponibili devonoessereinteramentesfruttateperdiminuireil
'
idisavanzodibilanciodell'esercizioincorsoedellemisuredevonoessere
i'
|previstepermiglioraresostanzialmente l'andamentodellefinanzepubbliche
alivellodelloStato,deglientilocaliedegliistitutidiprevidenza,
iNell'esercizioinoorsounosforzo (energicovacompiutoperfrenarele
!spesemenourgenti,edinparticolarequelledirettamente connesseai
!jconsumi»Parallelamente ,saràopportunosostenere,inmanieradirettae
,indiretta,lespesediinvestimento aventiuncarattereprioritario ,e
I
!soprattuttoquelleconnessealleattivitàdiesportazione edalmiglioramento
i
idelleinfrastrutture .Tenutocontodellespesesupplementari decisedopo
!l'autunno,ildisavanzonettoditesoreriadelloStatoammonteràa9»200
1 1
]miliardidilirenel1974*Taleoifracostituisce unlimitemassimochenon
Jdovràesseresuperatoinnessuncaso.Perraggiungeretalerisultato,appare
inevitabile unaumentodell'onerefiscale.Inoltre,sidovrebbeprovedere
alfinanziamento deldis^Panzoricorrendoingranparteamezzinonmonetari.
Perquantoriguardalapoliticamonetaria,ildisavanzodellabilancia
deipagamentidovràcontribuirealriassorbimento delledisponibilità mone-complessivatarie.Inoltre,occorreràrallentarel'espansione/delcreditoinmodocheil
suovolumerimangaadunlivellonettamenteinferioreallimitedi22.400
miliardidilirefissatonellalettera |d'intentoindirizzataalF.M.I.
Saràtuttavianecessarioconferire,ipquestoquadroglobale,unapriorità
-!agliinvestimenti neisettorinettamenteorientativersol'esportazione edagli
investimentinelsentoreenergetico.|Ilrialzodeitassidiinteresse,che
lsaràilrisultatoditalelimitazione ,tenderàamigliorarelabilanciadei
movimentidicapitali,amoderare,tramiteilsostegnodelcorsodellalira,
lalievitazione dei(prezziall'importazione eastimolarelapropensioneal
risparmio.
|, i; ■:r /
' 1i ,!i■

-13- !'
I
I '
I
i
Ì NeiPaesi Bassi ,edato prevedere ohe l'espansione della domanda
Iedella produzione sarà relativamente moderata sino alla fine dell' anno ,
|mentre lasituazione dell' occupazione rischia dideteriorarsi .L'aumento
(
!deiprezzi tenderà adaccentuarsi .Ilsaldo con l'estero ,purrestando
Ieccedéntario .dovrebbe essere meno elevato .
!
1
I
I Nell' intento difavorire ilmantenimento diunlivello soddisfacente
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i
|della spesa interna ,ilgoverno hagiàpreso certe misure disostegno
!della domanda ,inparticolare nelsettore della politica dibilancio (rin-
jvioadunadatasuccessiva dell'applicazione dell'imposta sugli investimenti
|nelle regioni occidentali delpaese ,accelerazione della seconda fasedel
:programma dilotta contro ladisoccupazione approvato nelsettembre scorso ),
;annunciandone altre il19marzo 1974 (riduzione delle imposte suiredditi
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Japartire dal1®luglio 1974 »aumento delle riduzioni fiscali sugli inve-
!stimenti ,spese supplementari ).Qualora questo complesso dimisure fosse
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(applicato ,ils$.ldo netto dafinanziare supererebbe di700milioni di
jfiorigli l'imporro di1,5miliardi previsto nella terza relazione annuale .
1
I !Ogni suocessiva azione daavviare eventualmente nel settore della politica
| .dibilanoio ,injparticolare persviluppare gliinvestimenti ,dovrà inqua-
!
j ;drarsi ilpiùpossibile ,nell' ambito diunaristrutturazione della pubbli -
1caspesa ,effettuata senza aumentare ulteriormente ildisavanzo .
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[ j'La situazione monetaria estata finora caratterizzata daunasensi-
jbile dilatazione delle liquidità secondarie .Fattori particolari hanno
j !contribuito atale andamento .L'prientamento restrittivo della politica
! jmonetaria nondeve essere modificato perilmomento .
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^Invirtù ,della legge del 3.0 .gennaio 1974 suipieni poteri ,che
resteprà invigore alla fine dell' anno ,leautorità olandesi dispongono
diundispositivo molto ampio in ,materia diregolazione deiredditi .Nel­
l'attuale situazione ,uncontrollo temporaneo deiprezzi edell' insieme
deiredditi ,aqpompagnato dall 'annunciata riduzione delle imposte dirette
suiredditi modesti ,appare opportuno qualora possa contribuire acontenere
laspinta delcosto della manodopera .

-14-
jNelBelgio,l'indebolimentodelladomandamondialeeinrincaro
jdelleimportazioniprovocatodallaorisipetroliferanonmancherannodi
.incideresull'espansioneeconomicanel1974*Ladisoccupazione potrebbe
aumentare,mentreilsaldodella "bilanciadeipagamenticorrentisubirà
unasensibileriduzione,purrestandoeccedentario .Pertanto,èattuamente
necessariolimitarsiasostenereinmodomoltoselettivoillivellodel­
l'attività,vigilandoperòaffinchérimangainferiorealpotenzialedi
espansione,tenutocontodelpersistènterialzo4^iprezziedeicosti.
Nelsettoredelbilanoio,lariduzionedeldisavanzocaldeggiata
nellaterzarelazioneannualeeprevistanelbilanciopresentaloda},
governobelgapotrebbeesseremantenuta,poichélalievitazione deiprezzi
ètale,dainfluiresiasulleentratepiasullespesedibilancio.Tuttavia,
datoilcaratterestrutturaledeldeficitdibilancio,ciò'implicauna
limitazionedeinuovioneri.Inuovitinvestimenti necessarinelsettore
jenergeticodovrannoesserecopertiprincipalmente medianteunaristruttu-
irazionedellespese*
I
Lapoliticamonetariadovrà'mantenereunorientamentorestrittivo.
Letendenzesuimercatiinternazionali potrebberotuttaviaimporreun
aumentodeitassidiinteresse.
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Perevitarecheilrinoarodellematerieprimeprovochiilpersistere
dellaspiraledeiprezziedeisalàri 1,ènecessariomantenereunapolitica
attivainmateriadiprezzieotteneredaivarigruppisocio-professionali
chemoderinolelororivendicazioni inmateriadiredditi.Sottoquesto
i\»/. .;■.iprofilo,occorreràevitarecheunincrementodeiredditiinoertisettori
abbiadeglieffettiimportantisugli 1settori.
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I,NelLussemburgo ,lasituazioneeconomicasaraprobabilmente caratteriz-
!zataneiprossimimesidalpersisterediunelevatplivellod'attività,,
inparticolarenelsettoresiderurgico.Lalievitazione deiprezzialconsumo
risohiadiaccentuarsi perl'insiemedell'anno.Ilsaldoconl'esterodovrebbe
restareampiamenteeocedentario .
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iIDatocheleprospettiveinmateriadioccupazionesonofavorevoli,i
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,:problemieconomicisipresentanoconintensitàminorecheneglialtripaesi
!'delleComunità.L'inflazione,chehasostanzialmente lasuaorigineall'estero,
Inonpuò'esserefrenatachemoltoparzialmente medianteazionisviluppate
ί
!sulpianointerno.Peroio'nonènecessariomodificaresensibilmentel'orien-
!tamentogeneraleraccomandatodalConsiglioinmateriadipoliticadibilancio
!nellaterzarelazioneannuale.Tuttavia,unacertaprudenzas'imponenel-
j|l'impiego ,dellerisorsedibilancio «jleptinateadattuareilprogrammasociale
'previstodalgoverno.

-16 -
NelRegno Unito ,leripercussioni della limitazione temporanea della
durata settimanale del lavoro atre giorni edello sciopero deiminatori si
faranno sentire durante tutto ilcorso dell' anno .Anche supponendo che le
perdite diproduzione delprimo trimestre siano parzialmente recuperate in
unsecondo tempo ,ilprodotto nazionale lordo intermini reali registrerà
certamente ,per l'insieme dell' anno ,.una sensibile riduzione *Letendenze
alla lievitazione dei prezzi potrebbero rafforzarsi nettamente nei prossimi
mesi .Perquanto riguarda la "bilancia deipagamenti correnti ,ilcuidisavanzo
eragiàmolto elevato nel 1973 »loprospettive restano preoccupanti .
Intalmodo ,l'imperativo diunrisanamento delconto con l'estero e
quello della protezione delle riserve dioambio saranno incontrasto con la
preoccupazione dievitare unlivello troppo basso dell' attività edunpeggio­
ramento della situazione sulmercato del ,lavoro .L'obiettivo prioritario rap­
presentato dalristabilimento dell' equilibrio della bilancia deipagamenti
correnti dovrà pertanto inquadrarsi in ,unastrategia checopre unarco di
tempo piùlungo dell' (anno incorso .Aquesto proposito ,sipuò' prevedere
che ibenefici effettivi deldeprezzamento delcorso effettivo della sterli­
na,inatto dalla metà del1972 ,saranno sempre piùsensibili .Aquanto si
può' giudicare dalle ,,esperienze anteric^i ,tali effetti sifaranno pienamente
sentire sulla bilancia corrente soltantp nel1975 edopo .Giàsin d'ora ,la
politica economica dovrebbe essere orientata inmodo cheildisavanzo totale
della bilancia deipagamenti correnti siainferiore nel1975 aduemiliardi
disterline .Tale import o<^x>rrisponderebbe alla parte deldisavanzo che è
imputabile nel1974 (alrincaro delpetrolio .Larealizzazione diquesto obiet­
tivo esigei unapolitica economica che ;consenta direndere disponibili lerisorse
reali necessarie periunvigoroso sviluppo delle esportazioni .
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La .condizione indispensabile perevitare ,abreve termine ,unbrusco
arresto dell' espansione della domanda ,interna èdigettare lebasi diunaccordo
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perunapolitica concertata daiprezzile deiredditi ;tale accordo sarebbe tanto
piùauspicabile in(guanto favorirebbe unosviluppo degli investimenti industriali
sufficiente persusoitare unaforte corrente diesportazioni ,garantendo apiù
lungo termine unelevato livello dell' occupazione .
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-17-
Sulpiano della politica dibilanoio ,un'azione moderatrice sulla
domanda interna dovrà seguire lanormalizzazione deicirouiti economici .
Il "bilancio per l'esercizio fiscale 1974-1975 costituisce unpasso im­
portante inquesta direzione .Purprevedendo un'attenuazione della pres­
sione fiscale esercitata suiredditi piùbassi ,ilcuipotere d'acquisto
ègiàfortemente pregiudicato dall' inflazione edistituendo sovvenzioni
destinate acontenere ilrialzo deiprezzi delle derrate alimentari ,esso
tende arestringere ladomanda interna limitando l'aumento delle spese
edaccrescendo l'onere fiscale *Seneiprossimi mesi dovesse risultare
che ladomanda intema intermini nominali sidilata conunritmo incompa­
tibile conilnecessario ristabiliménto della bilancia deipagamenti correnti ,
sirenderanno inevitabili misture supplementari inmateria dipplitica di
bilancio *Queste pisure dovrebbero risparmiare ,neilimiti delpossibile ,
gliinvestimenti produttivi .
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,Tenuto conto delrapido econtinuo aumento delle principali
variabili monetarie ,occorrerà intraprendere nuovi sforzi percontenere
l'espansione della massa monetaria nel 1974 *Sarà tuttavia necessario appli­
care nelquadro ditale azione ,ui^acerta selettività nelle restrizioni
imposte inmateria dicredito bancario ,segnatamente abeneficio delle
piccole emedie imprese piùcolpite !,dagli avvenimenti dell' inizio dell' anno ,
nonché afavore delle esportazioni *.Lasituazione della bilancia deipaga­
menti dovrà altresì *indurre leautorità responsabili amantenere itassi
d'interesse abreve termine adunlivello sensibilmente superiore aquello
praticato suimercati monetari internazionali .Tale politica contribuirà
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alraggiungimento dell' auspicata stabilità deloorso della sterlina edal
contenimento delle pressioni inflazionistiche cheildeprezzamento della
moneta haprovooato inquesti ultimi tempi *
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