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Bruxelles, 10.8.2006

COM(2006) 452 definitivo

RELAZIONE DELLA COMMISSIONE

all'autorità di bilancio sulle garanzie che impegnano il bilancio generale

Situazione al 31 dicembre 2005

{SEC(2006) 1071}

INDICE

Parte I: Eventi successivi alla relazione aggiornata al 30 giugno 2005, situazione dei rischi e attivazione delle garanzie di bilancio (...)3

1. Introduzione: tipi di operazioni (...)3

2. Eventi successivi alla relazione aggiornata al 30 giugno 2005 (...)3

3. Situazione dei rischi (...)3

3.1. Esposizione in conto capitale al 31 dicembre 2005 (...)3

3.2. Rischio massimo annuo a carico del bilancio dell'Unione europea: esborsi al 31 dicembre 2005 (cfr. tabella A2 in allegato) (...)4

3.3. Rischio massimo annuo teorico a carico del bilancio dell'Unione europea: esborsi e operazioni decise al 31 dicembre 2005 (cfr. tabella A3 in allegato) (...)4

4. Attivazione delle garanzie di bilancio (...)5

4.1. Pagamenti da risorse di tesoreria (...)5

4.2. Attivazione del Fondo di garanzia (...)5

5. Analisi della capacità teorica di prestiti e garanzie della Comunità a favore di paesi terzi (...)5

6. Situazione del Fondo di garanzia al 31 dicembre 2005 (...)6

7. Solidità relativa (...)6

Parte II Valutazione dei rischi: situazione economica e finanziaria dei paesi terzi destinatari delle principali operazioni di prestito (...)7

1. Introduzione (...)7

2. Paesi candidati (...)7

3. Balcani occidentali (...)8

4. Nuovi Stati Indipendenti (...)8

Parte I: Eventi successivi alla relazione aggiornata al 30 giugno 2005, situazione dei rischi e attivazione delle garanzie di bilancio [1]

1. Introduzione: tipi di operazioni

I rischi coperti dal bilancio dell'Unione europea derivano da una serie di operazioni di prestito e garanzia che possono essere suddivise in due categorie: prestiti concessi dalle Comunità europee con obiettivi macroeconomici (prestiti alla bilancia dei pagamenti degli Stati membri e prestiti di assistenza macrofinanziaria − AMF − a paesi terzi) e prestiti con obiettivi microeconomici (prestiti Euratom e prestiti della Banca europea per gli investimenti [2] − BEI − nei paesi terzi).

2. Eventi successivi alla relazione aggiornata al 30 giugno 2005

Per quanto riguarda l'assistenza macrofinanziaria ai paesi terzi, non è stata adottata nessuna nuova decisione del Consiglio e nel secondo semestre del 2005 non sono stati erogati ulteriori prestiti.

Complessivamente, sono stati erogati 29,5 milioni di EUR sotto forma di sovvenzioni: 3 milioni di EUR per l’Albania, 1,5 milioni di EUR per l’Armenia e 25 milioni di EUR per Serbia e Montenegro.

Per quanto riguarda Euratom, non sono stati erogati prestiti sulla base delle decisioni esistenti.

Secondo la comunicazione della Commissione sulle prospettive finanziarie 2007 - 2013 [3], in futuro la dotazione finanziaria del Fondo di garanzia non sarà limitata esplicitamente, visto che il Fondo di garanzia sarà finanziato attraverso una linea di bilancio della rubrica 4 (Azioni esterne) e non, come avviene attualmente, tramite un'apposita riserva.

3. Situazione dei rischi

La seguente analisi dei rischi utilizza i metodi consolidati dell'esposizione in conto capitale, del rischio massimo annuo e del rischio massimo annuo teorico a carico del bilancio della Comunità (la sua metodologia è illustrata nel documento di lavoro della Commissione). I dati dettagliati figurano rispettivamente nelle tabelle A1, A2 e A3 di cui in allegato.

3.1. Esposizione in conto capitale al 31 dicembre 2005

Il rischio totale al 31 dicembre 2005 è stato di 16.521 milioni di EUR, rispetto a 16.333 milioni di EUR al 30 giugno 2005.

La tabella seguente presenta le operazioni che hanno inciso sull'esposizione in conto capitale successivamente all'ultima relazione.

Tabella 1: Esposizione in conto capitale al 31 dicembre 2005* | milioni di EUR (arrotondati) |

Esposizione al 30 giugno 2005 | 16.333 |

Prestiti rimborsati | | | |

| | | Euratom | 0 |

| | | Assistenza macrofinanziaria | -111 |

| | | BEI | -1.243 |

Prestiti erogati | | | |

| | | Euratom | 0 |

| | | Assistenza macrofinanziaria | 0 |

| | | BEI | 1.580 |

Variazioni del tasso di cambio tra l'euro e le altre valute | -38 |

Esposizione al 31 dicembre 2005 | 16.521 |

* Tutti i prestiti garantiti (Stati membri e paesi terzi), esclusi interessi dovuti e non versati e inadempienze. |

Al 31 dicembre 2005 l'esposizione in conto capitale relativa ad operazioni negli Stati membri era di 2.966 milioni di EUR, rispetto a 3.214 milioni di EUR al 30 giugno 2005.

Al 31 dicembre 2005 l'esposizione in conto capitale relativa ad operazioni nei paesi terzi era di 13.554 milioni di EUR, rispetto a 13.119 milioni di EUR al 30 giugno 2005.

3.2. Rischio massimo annuo [4] a carico del bilancio dell'Unione europea: esborsi al 31 dicembre 2005 (cfr. tabella A2 in allegato)

– Per il 2006 il rischio massimo annuo totale ammonta a 2.139 milioni di EUR.

– Il rischio relativo agli Stati membri ammonta a 617 milioni di EUR.

– Il rischio relativo ai paesi terzi ammonta a 1.522 milioni di EUR.

3.3. Rischio massimo annuo teorico [5] a carico del bilancio dell'Unione europea: esborsi e operazioni decise al 31 dicembre 2005 (cfr. tabella A3 in allegato) [6]

– Per il 2006 il rischio massimo teorico ammonta a 2.213 milioni di EUR e dovrebbe raggiungere, in base a talune ipotesi, i 2.782 milioni di EUR nel 2014.

– Il rischio massimo teorico relativo agli Stati membri permane pressoché stabile a 618 milioni di EUR nel 2006.

– Per i paesi terzi, l'importo è di 1.594 milioni di EUR. Il rischio dovrebbe raggiungere i 2.604 milioni di euro entro il 2014.

4. Attivazione delle garanzie di bilancio

4.1. Pagamenti da risorse di tesoreria

La Commissione attinge alle risorse di tesoreria [7] allo scopo di evitare ritardi e relativi costi di servizio delle operazioni di prestito in caso di ritardi di pagamento alla Commissione da parte di un debitore.

4.2. Attivazione del Fondo di garanzia

Il regolamento (CE, Euratom) n. 2728/94 del Consiglio, del 31 ottobre 1994, come modificato, istituisce un Fondo di garanzia per le azioni esterne. In caso di ritardo del beneficiario (paesi terzi) nel rimborsare un prestito concesso o garantito dalla Comunità, il Fondo di garanzia è chiamato a coprire l'inadempienza entro tre mesi dalla data di scadenza [8].

Nel corso del secondo semestre 2005, il Fondo di garanzia non è intervenuto in quanto non si sono registrate inadempienze in relazione a prestiti di questo tipo.

5. Analisi della capacità teorica di prestiti e garanzie della Comunità a favore di paesi terzi

In pratica, il meccanismo del Fondo di garanzia limita la capacità di prestito e garanzia della Comunità a favore di paesi terzi, poiché gli stanziamenti disponibili per alimentare il Fondo trovano un limite nell'importo iscritto nelle attuali prospettive finanziarie a titolo delle riserve per garanzie [9].

La tabella A4 in allegato presenta una stima della capacità di prestito della Comunità a paesi terzi nel periodo 2005-2006 compatibile con il meccanismo del Fondo di garanzia. Il metodo di calcolo e i riferimenti ai testi giuridici sono illustrati con maggiori particolari in allegato.

Dalla tabella 2 risulta che al 31 dicembre 2005, le esposizioni per operazioni di prestito e di garanzia a favore dei paesi terzi erano di 13.680 milioni di EUR.

Tabella 2: Esposizioni per operazioni di prestito e di garanzia a favore dei paesi terzi in milioni di EUR (arrotondati) |

1. Esposizione in conto capitale, CE (AMF), Euratom | 1.465 |

2. Esposizione in conto capitale, BEI | 12.089 |

3. Interessi dovuti e non versati1 | 126 |

Esposizione2 al 31 dicembre 2005 | 13.680 |

1 Interessi dovuti e non versati ai sensi del regolamento che istituisce il Fondo di garanzia.2 Le inadempienze e gli interessi di mora non sono inclusi nell’esposizione che il Fondo dovrà coprire e sono riportati separatamente alla Sezione 6. |

Il rapporto fra le risorse del Fondo e l'esposizione in conto capitale, ai sensi del regolamento istitutivo del Fondo stesso, era del 9,7%, ovvero superiore all'importo-obiettivo del 9% fissato dal regolamento n. 1149/1999, che modifica il regolamento n. 2728/94 che istituisce il Fondo. Le norme del regolamento prevedono che alla fine di un esercizio l'eccedenza sia accreditata ad una linea specifica dello stato delle entrate del bilancio generale dell'Unione europea.

6. Situazione del Fondo di garanzia al 31 dicembre 2005

Al 31 dicembre 2005 il Fondo di garanzia ammontava a 1.323,94 milioni di EUR. Nella seconda metà del 2005 sono stati registrati i seguenti movimenti:

– il primo trasferimento al Fondo di 140,11 milioni di EUR;

– riversamento dell'eccedenza del Fondo nel 2004, pari a 187,13 milioni di EUR, al bilancio dell’Unione nel 2005;

– entrate nette per 25,6 milioni di EUR da investimenti delle attività del Fondo al 31 dicembre 2005.

Nella seconda metà del 2005 non vi è stato alcun recupero.

Al 31 dicembre 2005, gli arretrati totali, vale a dire gli interessi di mora della Repubblica argentina, ammontavano a 1.718.493,12 USD, di cui 1.448.433,44 (pari a 1.227.798,12 EUR) devono ancora essere recuperati dal Fondo. Il saldo è dovuto alla BEI.

7. Solidità relativa

Il rapporto tra l'importo del Fondo al 31 dicembre 2005 (1.323,94 milioni di EUR) ed il rischio massimo annuo teorico per prestiti a paesi terzi nel 2006 (1.590 milioni di EUR) è stimato all’83% (cfr. tabella A3 in allegato).

Parte II Valutazione dei rischi: situazione economica e finanziaria dei paesi terzi destinatari delle principali operazioni di prestito

1. Introduzione

Le cifre della Parte I forniscono informazioni sugli aspetti quantitativi dei rischi a carico del bilancio generale. Tuttavia dovrebbe essere valutata anche la qualità dei rischi, che dipende dal tipo di operazione e dalla situazione del mutuatario. Le tabelle relative alla valutazione dei rischi-paese sono presentate separatamente nel documento di lavoro della Commissione [10]. Quanto segue è una breve sintesi di tale analisi. Un'analisi della situazione degli altri paesi terzi figura nella sezione 3.1 dell'allegato.

2. Paesi candidati

La Bulgaria ha registrato una forte espansione nel primo semestre del 2005, seguita da un consistente rallentamento nel terzo trimestre. La crescita reale del PIL è stata pari al 5,5% per tutto l’anno. La decelerazione va imputata per lo più alle gravi inondazioni verificatesi durante i mesi estivi. Il disavanzo delle partite correnti è salito all’11,8% del PIL. Gli afflussi netti di IDE sono rimasti consistenti, ma a differenza che negli anni precedenti gli afflussi di IDE non sono arrivati a finanziare pienamente il disavanzo delle partite correnti nel 2005, coprendone solo circa il 75%.

Nel 2005 la crescita reale del PIL della Romania è scesa al 4,1% soprattutto a causa dell'impatto negativo delle massicce inondazioni e delle modifiche strutturali che hanno interessato l’attività industriale. Il disavanzo delle partite correnti è cresciuto lievemente, salendo all’8,7% del PIL nel 2005, a fronte dell'8,4% nel 2004, e per oltre l'85% è stato coperto da IDE netti e da investimenti di portafoglio. Nel 2005 il debito esterno è salito di soli due punti percentuali fino al 34,5% del PIL.

Il PIL reale della Turchia è cresciuto del 7,4% nel 2005, dopo un aumento dell’8,9% nel 2004. Le principali fonti della crescita sono stati gli investimenti e i consumi privati. Il disavanzo delle partite correnti è cresciuto meno del previsto, passando dal 5,1% nel 2004 al 5,8% del PIL nel 2005. Le finanze pubbliche hanno registrato risultati positivi, beneficiando della forte crescita e del modesto aumento dei salari nel settore pubblico. Il disavanzo delle amministrazioni pubbliche (notifica dei dati di bilancio 2006, sulla base del SEC 95) si è ridotto dall’11,3% del PIL nel 2003 al 5,7% del PIL nel 2004 e all’1,2% nel 2005 (ovvero circa al 2% in termini di GFS).

3. Balcani occidentali

La crescita del PIL dell’Albania si è mantenuta elevata nel 2005, attestandosi al 5,5%. Nel settore esterno persistono forti squilibri. Se il disavanzo commerciale è rimasto, secondo le stime, al di sopra del 23% del PIL nel 2005, consistenti trasferimenti privati dall’estero hanno contribuito a finanziare un disavanzo delle partite correnti stimato al 7,0% del PIL. Sono stati realizzati alcuni progressi nella gestione della spesa e delle entrate pubbliche; ciononostante il rafforzamento dell’amministrazione tributaria e della governance del settore pubblico restano tra le principali sfide per il nuovo governo.

Per la Bosnia e Erzegovina il quadro macroeconomico si è mantenuto stabile nel 2005, con una crescita economica pari a circa il 5% come nel 2004. Le riforme strutturali hanno continuato ad essere piuttosto lente, sebbene taluni progressi siano stati compiuti nei settori dell’imposizione indiretta e delle privatizzazioni. In assenza di dati statistici ufficiali il disavanzo delle partite correnti è stimato al 23% del PIL.

La crescita economica della ex Repubblica iugoslava di Macedonia è rimasta intensa. Nel 2005 la crescita reale del PIL è rimasta pressoché stabile al 4,0%, a fronte del 4,1% nel 2004. Le partite correnti sono migliorate significativamente durante il 2005, con una riduzione del disavanzo da quasi l'8% del PIL nel 2004 a circa 1½% nel 2005. Il miglioramento è dovuto per metà circa all’incremento delle esportazioni. Alla fine del dicembre 2005, le riserve valutarie ufficiali della Banca Nazionale erano pari a 1,1 miliardi di EUR, equivalenti a poco meno di circa 4 mesi di importazioni di beni e servizi del 2005. Alla fine di dicembre, il debito esterno lordo era pari a circa il 38 % del PIL.

L’economia di Serbia e Montenegro ha registrato risultati solidi nel 2005, determinati dai netti miglioramenti conseguiti nei settori del commercio, dei trasporti, dei servizi finanziari e delle costruzioni. Secondo le stime il PIL della Serbia è cresciuto del 6,5% in tutto il 2005 e quello del Montenegro del 3,8% nei primi nove mesi del 2005. Il disavanzo delle partite correnti è stimato all’8,5% del PIL. Forti afflussi di IDE hanno in parte attenuato il fabbisogno di finanziamento. In entrambe le Repubbliche l’impulso alle riforme è stato nuovamente forte nel 2005 e in Serbia si stima che la quota del settore privato sia cresciuta al 55% del PIL a seguito dei progressi nella privatizzazione e nella ristrutturazione delle imprese.

4. Nuovi Stati Indipendenti

La crescita economica della Georgia è accelerata nel 2005 a circa l’8% (6,2% nel 2004) grazie ai risultati positivi sia dell’industria che dell’agricoltura. Il processo di privatizzazione è decollato lo scorso anno e ha assicurato proventi pari a circa il 3% del PIL. Si stima che il disavanzo delle partite correnti sia salito a circa il 10% del PIL (7,6% nel 2004) a causa di cospicui afflussi di beni strumentali per oleodotti/gasdotti ed altri investimenti infrastrutturali. Il disavanzo è stato ampiamente finanziato mediante afflussi di investimenti diretti esteri. Tuttavia il debito esterno della Georgia è sceso lievemente in termini nominali a 1,8 miliardi di USD alla fine del 2005, mentre secondo le stime è sceso in rapporto al PIL dal 36% (2004) a circa il 30% (2005).

In Ucraina, un grave deterioramento delle ragioni di scambio (incremento dei prezzi delle importazioni di energia e crollo dei prezzi mondiali delle esportazioni di metalli), unito al ristagno degli investimenti in un quadro di politiche governative incerte, ha determinato una forte crisi, con un tasso di crescita reale del PIL del 2,4% nel 2005 (12,1% nel 2004). Il debito pubblico esterno dell’Ucraina, pari a 13 miliardi di USD, si situa tuttavia ad un livello sostenibile di circa il 16% del PIL. Le riserve internazionali della Banca nazionale dell’Ucraina sono raddoppiate nel 2005, soprattutto grazie all’afflusso di capitali derivanti dalle privatizzazioni nell’ultimo trimestre del 2005. Le incertezze politiche sono persistite fino alle elezioni parlamentari del marzo 2006. Tuttavia le agenzie di rating hanno mantenuto il rating sovrano dell’Ucraina a BB (con prospettive stabili) in virtù del basso debito pubblico e della buona liquidità esterna.

La crescita del PIL della Moldova ha superato nuovamente il 7% nel 2005, grazie ad una forte domanda interna trainata da un massiccio aumento delle rimesse. Il disavanzo delle partite correnti è lievitato fino al 7% del PIL nel 2005, anche se gran parte del crescente disavanzo commerciale è coperta dalle rimesse, anch'esse in crescita. L’avanzo di bilancio è aumentato nel 2005 grazie alle maggiori imposte percepite sulle importazioni. Nel 2006 il bilancio potrebbe tuttavia registrare un disavanzo dovuto all’incremento della spesa per i programmi sociali e al previsto pagamento del debito della Moldova nei confronti dei creditori del Club di Parigi. Già nel 2005, a seguito dell'apprezzamento del tasso di cambio e della crescita del PIL, lo stock del debito esterno pubblico e garantito dallo stato è sceso ad appena un quarto del PIL. Le riserve internazionali della Banca nazionale della Moldova sono cresciute e rappresentano oltre due mesi di importazioni.

L'economia del Tagikistan ha continuato a registrare una forte espansione nel 2005: la crescita del PIL reale è stata pari al 7,5% a fronte del 10,6% nel 2004. L’avanzo del bilancio statale è stato stimato a 0,1% nel 2005 (un avanzo è stato registrato per il terzo anno consecutivo). Grazie al buon esito di un accordo bilaterale sul debito concluso con la Russia – il principale creditore del Tagikistan - il debito esterno si è ridotto a meno del 40% del PIL nel 2005. Di conseguenza si stima che il disavanzo delle partite correnti si sia ridimensionato, passando dal 4% del PIL nel 2004 al 3,6% nel 2005. La copertura delle importazioni mediante le riserve ufficiali lorde è lievemente migliorata, passando da 1,8 mesi nel 2004 a 1,9 mesi a fine 2005.

[1] Si noti che in allegato figura un documento di lavoro della Commissione con una serie di tabelle dettagliate e note esplicative alla presente relazione.

[2] Ulteriori precisazioni sui mandati della BEI figurano in allegato nella tabella A1.

[3] COM(2004) 487 del 14.7.2004.

[4] Il termine tecnico “rischio massimo annuo” è spiegato al punto 1 dell’allegato.

[5] Il termine tecnico “rischio massimo annuo teorico” è spiegato al punto 1 dell’allegato.

[6] Il rischio massimo annuo tiene conto degli importi dei prestiti residui da erogare per le prospettive finanziarie attuali in quanto il nuovo mandato della BEI 2007-2013 non è ancora stato deciso.

[7] Ai sensi dell'articolo 12 del regolamento (CE, Euratom) n. 1150/2000 del Consiglio, del 22 maggio 2000, come modificato, recante applicazione della decisione 94/728/CE, Euratom, relativa al sistema delle risorse proprie della Comunità.

[8] Per maggiori dettagli, cfr. la sezione 2.5. dell'allegato.

[9] L'importo annuo iscritto nelle prospettive finanziarie 2000-2006 è di 200 milioni di EUR a prezzi 1999; nel 2005, l'importo ammontava a 223 milioni di EUR.

[10] SEC(2006) 1071

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