COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ' EUROPEE 
COM(93) 371 def. - SYN 466-SYN 467 
Bruxelles, 22 luglio 1993 
COMUNICAZIONE DELLA COMMISSIONE 
AL CONSIGLIO E AL PARLAMENTO EUROPEO 
DIRITTO DERIVATO NECESSARIO PER LA REALIZZAZIONE 
DELLA SECONDA FASE DELL'UNIONE ECONOMICA E MONETARIA 
DIRITTO DERIVATO NECESSARIO PER LA R^l jpyAJJfWy. 
DELLA SECONDA FASE DELL'UNIONE ECONOMICA E MONETARIA 
(Comunicazione al Consiglio e al Parlamento europeo) 
Il Consiglio europeo riunitosi il 21 e 22 giugno 1993 a Copenaghen ha invitato la 
Commissione a presentare proposte concernenti tutte le misure di attuazione necessarie per 
realizzare la seconda fase dell'Unione economica e monetaria (UEM), affinché esse possano 
venir adottate dal Consiglio il più presto possibile dopo l'entrata in vigore del trattato e prima 
del 1° gennaio 1994. In tale prospettiva la Commissione trasmette con la presente quattro 
progetti di proposte di atti legislativi. 
La base giuridica degli atti proposti è il trattato che istituisce la Comunità europea 
(Trattato CE) modificato dal trattato sull'Unione europea. Il processo legislativo non può 
essere avviato formalmente finché il trattato non è entrato in vigore e l'elaborazione formale 
degli atti rischia quindi di dover avvenire in tempi stretti a causa del breve periodo 
intercorrente tra l'entrata in vigore del trattato e l'inizio della seconda fase dell'UEM. Per 
adempiere al mandato ricevuto dal Consiglio è necessario preparare in via informale la 
legislazione necessaria per l'UEM. Quantunque abbia l'intenzione di presentare, dopo l'entrata 
in vigore del trattato, una proposta formale conforme a detti progetti, la Commissione si 
riserva di apportarvi modifiche alla luce delle circostanze. 
Presentando questi progetti di proposta, ci si propone di avviare su base informale le 
discussioni necessarie con le istituzioni comunitarie interessate, in modo da poter iniziare le 
procedure formali fin dall'entrata in vigore del trattato e da portarle a termine entro la 
scadenza indicata nel mandato del Consiglio europeo. Due dei quattro testi richiedono la 
procedura di cooperazione prevista dall'articolo 189 C del Trattato, gli altri due la procedura 
di consultazione. Per un testo è inoltre necessario il parere del Comitato dei Governatori e del 
Comitato Monetario. 
Sono allegati alla presente comunicazione i seguenti progetti di proposta: 
- Regolamento inteso a precisare il divieto per le Banche centrali di accordare crediti al 
settore pubblico (art. 104 del Trattato CE). L'obiettivo consiste nel precisare le definizioni 
di concetti e termini quali "scoperti di conto o qualsiasi altra forma di facilitazione 
creditizia" o "imprese pubbliche". Il diritto derivato relativo all'articolo 104 non è 
obbligatorio, ma appare opportuno chiarire un certo numero di questioni per via legislativa, 
come suggerito anche dal Comitato dei Governatori. È richiesta la procedura di 
cooperazione con il Parlamento Europeo. 
- Regolamento inteso a precisare il divieto di accesso privilegiato del settore pubblico alle 
istituzioni finanziarie (articolo 104 A del Trattato CE). Il diritto derivato, che è 
obbligatorio, serve ugualmente a fornire definizioni dei termini "accesso privilegiato", 
"istituzioni finanziarie", "considerazioni prudenziali" e, come nel caso dell'articolo 104, 
"imprese pubbliche". È prescritta la cooperazione con il Parlamento europeo. 
- Regolamento sull'applicazione della procedura per i disavanzi pubblici eccessivi (articolo 
104 C, paragrafo 14 del Trattato CE). L'obiettivo di tale regolamento è di stabilire regole 
e definizioni dettagliate per l'applicazione delle disposizioni previste dal protocollo sulla 
procedura per i disavanzi eccessivi. Si tratta di rendere più precise le definizioni da 
utilizzare, compresa quella di debito pubblico, e di fissare le regole per la comunicazione 
dei dati alla Commissione da parte degli Stati membri. Il Parlamento europeo deve essere 
consultato. 
- Decisione sulla fissazione dello schema di ripartizione dei contributi delle Banche centrali 
alle risorse finanziarie dell'Istituto Monetario Europeo (articolo 16, paragrafo 2 dello Statuto 
dell'IME). Si tratta di precisare le modalità che la Commissione deve seguire nell'elaborare 
i dati relativi alla popolazione e al prodotto interno lordo per stabilire lo schema. Debbono 
essere consultati il Parlamento Europeo, il Comitato dei Governatori e il Comitato 
Monetario. 
È allo studio un altro atto legislativo concernente l'Istituto Monetario Europeo che non è 
tuttavia allegato alla presente comunicazione. Esso si riferisce alle modalità di consultazione 
dell'Istituto da parte delle autorità degli Stati membri relativamente ai progetti di atti 
legislativi riguardanti i settori che rientrano nella sua competenza. La Commissione ha 
l'intenzione di presentare il progetto di proposta su base informale a tempo debito. 
Più tardi nel corso dell'anno la Commissione proporrà anche alcune lievi modifiche alla 
legislazicne comunitaria in vigore, necessarie per completare la preparazione della seconda 
fase. 
ALLEGATO 1 
Proposta di 
SYN 466 
REGOLAMENTO (CEEÌ DEL CONSIGLIO 
che precìsa le definizioni necessarie all'applicazione dei divieti 
enunciati all'articolo 104 e all'articolo 104 B, paragrafo I 
del trattato che istituisce la Comunità europea 
RELAZIONE 
Nella riunione di Copenaghen il Consiglio europeo ha invitato la Commissione a presentare 
proposte concernenti tutte le misure necessarie per attuare la seconda fase dell'Unione 
economica e monetaria, affinché tali proposte possano essere adottate dal Consiglio dopo 
l'entrata in vigore del trattato e prima del 1° gennaio 1994. A seguito di tale richiesta e in 
assenza di una base giuridica per l'adozione di una proposta formale, la Commissione presenta 
il progetto di proposta allegato. Essa si propone di avviare così in maniera informale le 
discussioni necessarie con gli organi comunitari interessati, in modo che le procedure formali 
possano essere iniziate immediatamente dopo l'entrata in vigore del trattato e concluse entro 
il termine fissato dal Consiglio europeo. Quantunque la Commissione abbia l'intenzione, dopo 
l'entrata in vigore del trattato, di formulare una proposta formale conforme al presente 
progetto di proposta, essa si riserva il diritto di apportarvi modifiche alla luce delle 
circostanze. 
I, INTRODUZIONE - CONSIDERAZIONI GENERALI 
Contrariamente alla politica monetaria, nella terza fase dell'Unione monetaria le politiche di 
bilancio non saranno centralizzate, bensì resteranno sotto la responsabilità del Parlamento e 
del governo degli Stati membri. Ciononostante il trattato sull'Unione europea contiene 
disposizioni intese a favorire la disciplina di bilancio. Gli articoli 104 e 104 B, unitamente 
all'articolo 104 A, contengono disposizioni, che si applicano fin dall'inizio della seconda fase 
dell'Unione economica e monetaria, miranti a stimolare le forze aventi un effetto di disciplina 
del mercato. 
Il divieto per le Banche centrali di finanziare direttamente il settore pubblico è un elemento 
importante della loro indipendenza. Le operazioni di politica monetaria delle Banche centrali 
non devono venir influenzate dalle esigenze di finanziamento del settore pubblico. 
Infine l'acquisizione e la detenzione da parte delle Banche centrali di titoli del debito 
pubblico, nella misura in cui tale debito viene remunerato a tassi inferiori ai tassi del 
mercato, potrebbero influenzare nel corso della terza fase le entrate monetarie del SEBC nel 
suo insieme e pertanto ridurre il reddito monetario di tutte le Banche centrali nazionali. 
Il presente progetto di regolamento del Consiglio basato sugli articoli 104 e 104 B del trattato 
che istituisce la Comunità europea precisa il senso dei termini "scoperti di conto o qualsiasi 
altra forma di facilitazione creditizia" (articolo 1 del progetto). Indica a quali condizioni forme 
particolari di credito, derivanti dall'esercizio della funzione di agente finanziario, non vanno 
considerate come crediti ai sensi dell'articolo 104 (articoli da 3 a 6 del progetto) e definisce 
per gli articoli 104 e 104 B, in analogia all'articolo 104 A, il termine "imprese pubbliche" 
ispirandosi alla legislazione esistente e specificando che le Banche centrali non fanno parte 
del settore pubblico (articolo 7 del progetto). 
Il Portogallo e il Regno Unito sono autorizzati a mantenere temporaneamente in vigore talune 
disposizioni che rientrerebbero nel campo di applicazione del divieto di cui all'articolo 104. 
Tali deroghe sono previste dal protocollo sul Portogallo e dal paragrafo 11 del protocollo su 
talune disposizioni relative al Regno Unito di Gran Bretagna e Irlanda del Nord. 
IL COMMENTI AGLI ARTICOLI 
Articolo I - Scoperti di conto o qualsiasi altra forma di facilitazione creditizia 
L'articolo 1 indica che i debiti a scadenza fissa, se contratti prima del 1° gennaio 1994, non 
sono compresi nella definizione di "scoperti di conto o qualsiasi altra forma di facilitazione 
creditizia" e possono pertanto essere detenuti fino a scadenza. Gli scoperti di conto in essere 
e qualsiasi altra forma di facilitazione creditizia di altro genere devono essere riscattati o 
convertiti in strumenti di debito a scadenza fissa prima del 1° gennaio 1994. A partire dal 
1° gennaio 1994 le leggi e gli statuti delle Banche centrali nazionali non possono più 
contenere disposizioni che consentano loro di accordare scoperti di conto o qualsiasi altra 
forma di facilitazione creditizia; non è sufficiente che in pratica tali crediti non vengano più 
concessi. 
Articolo 2 - Acquisti diretti 
2.1. Se da una parte l'articolo 104 proibisce di accordare scoperti di conto o qualsiasi altra 
forma di facilitazione creditizia nonché di acquistare direttamente strumenti del debito 
pubblico, esso non menziona esplicitamente gli acquisti sul mercato secondario. 
La ragione principale di quanto sopra è che, nella maggior parte dei paesi, il grande mercato 
liquido degli effetti pubblici è indispensabile per condurre operazioni di mercato aperto. 
L'obiettivo non è sicuramente quello di offrire la possibilità di eludere il divieto fatto alle 
Banche centrali di finanziare il settore pubblico. Il presente progetto di proposta lo indica 
chiaramente, precisando che gli acquisti sul mercato secondario sono compatibili con le 
disposizioni dell'articolo 104 solo se effettuati per ragioni di politica monetaria. La 
disposizione che stabilisce che gli Stati membri si astengono dall'influenzare in materia gli 
organi decisionali delle Banche centrali nazionali riguarda unicamente il finanziamento del 
settore pubblico ad opera delle Banche centrali e non concerne in alcun modo altri aspetti 
dell'indipendenza delle Banche centrali stesse. 
2.2. L'articolo 104 non precisa se il divieto si applichi solo alla Banca centrale e al governo 
di uno stesso paese o se esso riguardi anche i crediti transfrontalieri. Durante la seconda fase 
dell'Unione monetaria, gli acquisti diretti di strumenti negoziabili del debito pubblico da parte 
della Banca centrale di un altro Stato membro della Comunità non producono gli stessi effetti 
dì un acquisto diretto da parte della Banca centrale nazionale del medesimo paese poiché nel 
primo caso non vi è creazione di moneta della Banca centrale nel paese debitore. Si tratta 
piuttosto di operazioni di natura commerciale che si iscrivono nel quadro della gestione delle 
riserve valutarie. Inoltre, fintantoché gli strumenti del debito in oggetto sono negoziabili, è 
poco probabile che tali operazioni intacchino l'influenza dei meccanismi del mercato sul 
debito pubblico. 
Il fatto che dei crediti nascano come "sottoprodotti" di operazioni di diversa natura con il 
settore pubblico non esenta tali crediti, in linea di principio, dall'applicazione dell'articolo 104. 
Gli articoli da 3 a 6 precisano quali sono le operazioni che non rientrano nella definizione di 
"scoperti di conto o qualsiasi altra forma di facilitazione creditizia". Le esenzioni si basano 
sull'idea che i divieti di cui all'articolo 104 non devono ostacolare l'esercizio efficace delle 
funzioni di agente finanziario da parte delle Banche centrali degli Stati membri (come 
menzionato all'articolo 21 dello statuto del SEBC). 
Articolo 3 - Crediti intragiomatieri 
In molti paesi le Banche centrali gestiscono tutti i grandi conti dell'amministrazione centrale 
e tutte le entrate e tutti i pagamenti di tale amministrazione passano direttamente o sono 
canalizzati indirettamente attraverso i predetti conti. Un credito intragiornaliero è concesso al 
governo quando la Banca centrale effettua pagamenti per conto del governo in tempo reale 
e nel corso della giornata sorgono posizioni debitrici nette. In senso stretto tale forma di 
credito corrisponde ad un finanziamento a brevissimo termine del settore pubblico da parte 
della Banca centrale. 
L'evoluzione dei sistemi moderni di pagamento va nel senso di sistemi di regolamento globale 
in tempo reale. L'articolo 104 non deve impedire l'esercizio efficace da parte delle Banche 
centrali delle funzioni di agente finanziario, ivi comprese le operazioni di pagamento. Inoltre, 
in ragione della sua natura tecnica e del suo orizzonte ridotto, il credito intragiornaliero non 
avrà ripercussioni sulla condotta di una politica monetaria indipendente nel corso della terza 
fase dell'UEM. Infine la nascita di un credito durante la giornata non diminuisce l'impatto dei 
meccanismi del mercato sui prestiti pubblici. Per evitare che non vengano eluse le disposizioni 
dell'articolo 104, tale forma di credito è esplicitamente definita in maniera da escludere 
qualsiasi prolungamento al giorno successivo. 
Articolo 4 - Riscossione di assegni 
Tale articolo precisa le procedure ammesse per la riscossione degli assegni da parte delle 
Banche centrali per conto del Tesoro. La pratica può comportare un finanziamento a breve 
termine (senza interessi) da parte della Banca centrale ("float") quando gli assegni emessi dal 
settore privato a favore del Tesoro vengono accreditati al Tesoro dalla Banca centrale a 
partire dalla ricezione dell'assegno o pochissimo tempo dopo, mentre gli importi 
corrispondenti vengono addebitati ai conti delle banche degli emittenti solo uno o alcuni 
giorni più tardi. 
In linea di principio un float positivo derivante dalla riscossione di assegni è una forma di 
credito a breve termine e non è conforme alle disposizioni dell'articolo 104. Se le conseguenze 
dirette di un float positivo sono relativamente poco importanti, la gestione delle liquidità a 
breve termine può comunque esserne influenzata. 
Pertanto in linea di principio l'assegno non deve essere accreditato sul conto del Tesoro prima 
di essere stato addebitato all'emittente; tuttavia difficilmente tale disposizione è applicabile 
in ogni caso. Per ragioni di costo e di efficacia, a talune condizioni è accettabile un approccio 
più pragmatico. La soluzione indicata all'articolo 4 stabilisce l'intervallo di tempo che deve 
intercorrere tra la ricezione dell'assegno da parte della Banca centrale e l'iscrizione del credito 
sul conto del Tesoro. Tali intervalli dovrebbero corrispondere a quelli in uso in ciascuno Stato 
membro e dovrebbero venir determinati in maniera tale che l'effetto delle operazioni sotto il 
profilo del credito sia globalmente neutro. 
Articolo 5 - Scorte di moneta 
Nella maggior parte dei paesi della Comunità la moneta è emessa dal Tesoro e messa in 
circolazione dalla Banca centrale. In taluni casi il conto del Tesoro riceve un accredito ad 
opera della Banca centrale prima che le monete siano messe in circolazione e non subisce 
un addebito quando queste rifluiscono alla Banca centrale. 
Tali operazioni costituiscono in linea di principio una forma di credito (senza interessi). 
Tuttavia in taluni paesi sarebbe difficile o addirittura impossibile applicare il principio in 
maniera rigida, permettendo alla Banca centrale di accreditare al conto del Tesoro il valore 
della moneta solo dopo che questa sia stata messa in circolazione e, inversamente, 
obbligandola ad addebitare immediatamente al conto del Tesoro il valore della moneta 
rifluitale. Le Banche centrali nazionali devono avere la possibilità (senza esservi obbligate) 
di detenere scorte di monete emesse dal Tesoro entro un determinato massimale. Per ragioni 
di ordine pratico, si propone di fissare un massimale corrispondente al 10% della moneta in 
circolazione. 
Articolo 6 - Crediti concessi nel quadro di obbligazioni monetarie intemazionali 
Essendo il FMI un'organizzazione intergovernativa, gli impegni contratti nel quadro del 
meccanismo di sostegno delle bilance dei pagamenti devono essere rispettati dai governi 
membri e la Banca centrale svolge il ruolo di agente finanziario. Nella maggior parte degli 
Stati membri tali prestiti sono finanziati in ultima istanza dalla Banca centrale che li iscrive 
nel suo bilancio. Analogamente il meccanismo comunitario di sostegno finanziario a medio 
termine delle bilance dei pagamenti prevede la concessione di prestiti da parte degli Stati 
membri; attualmente è prassi corrente in un certo numero di Stati membri che i prestiti non 
siano finanziati a carico del bilancio bensì dalla Banca centrale. 
Da un punto di vista puramente formale tali operazioni costituiscono un finanziamento del 
settore pubblico da parte della Banca centrale; tuttavia da un punto di vista economico tali 
operazioni non sono in contraddizione con gli obiettivi dell'articolo 104. Le Banche centrali 
nazionali devono pertanto essere autorizzate (ma non obbligate) ad accordare prestiti ai 
governi a tal fine. 
Articolo 7 - Definizione del settore pubblico 
Le definizioni degli enti pubblici di cui agli articoli 104 e 104 B, paragrafo 1 sono considerate 
chiare e complete. Due precisazioni sembrano tuttavia necessarie. Il paragrafo 1 definisce 
l'impresa pubblica riprendendo i termini della direttiva 80/723/CEE della Commissione; le 
esenzioni previste in tale direttiva non sono tuttavia conformi alle esigenze di applicazione 
degli articoli 104 e 104 B, paragrafo l. Utilizzando tale definizione si garantisce la coerenza 
con il diritto derivato dell'articolo 104 A del Trattato che istituisce la Comunità europea. 
Il paragrafo 2 precisa che la Banca centrale europea (BCE) e le Banche centrali nazionali 
sono escluse dalla definizione di settore pubblico in modo da garantire, per esempio, che le 
Banche centrali possano accordarsi crediti tra di loro. 
Proposta di 
REGOLAMENTO (CEE) DEL CONSIGLIO 
che precisa le definizioni necessarie all'applicazione dei divieti 
enunciati all'articolo 104 e all'articolo 104 B, paragrafo 1 
del trattato che istituisce la Comunità europea 
IL CONSIGLIO DELLE COMUNITÀ EUROPEE, 
visto il Trattato che istituisce la Comunità europea modificato dal Trattato sull'Unione 
europea, in particolare l'articolo 104 e l'articolo 104 B, paragrafo 2, 
vista la proposta della Commissione, 
in cooperazione con il Parlamento europeo, 
considerando che l'articolo 104 e l'articolo 104 B, paragrafo 1 sono direttamente applicabili; 
che le definizioni dei termini utilizzati in tali articoli possono, se necessario, venir precisate; 
considerando che il divieto fatto alle Banche centrali, di cui all'articolo 104, di finanziare 
direttamente gli organismi pubblici è una misura essenziale per assoggettare le operazioni di 
finanziamento del settore pubblico alla disciplina dei meccanismi del mercato e dunque per 
evitare disavanzi pubblici eccessivi; 
considerando che un chiarimento dei termini "scoperti di conto o qualsiasi altra forma di 
facilitazione creditizia " dà certezza giuridica in merito al trattamento dei crediti in essere al 
31 dicembre 1993; 
considerando che l'acquisizione diretta sul mercato secondario di titoli del debito pubblico di 
cui all'articolo 104 è importante per la condotta della politica monetaria; che tuttavia gli 
acquisti sul mercato secondario, che non siano effettuati ai soli fini di politica monetaria, 
offrono la possibilità di eludere le disposizioni dell'articolo 104 e i suoi obiettivi; 
considerando che durante la seconda fase dell'Unione economica e monetaria l'acquisizione 
diretta, da parte della Banca centrale di uno Stato membro, di titoli negoziabili del debito 
pubblico di un altro Stato membro non influenza la condotta della politica monetaria né 
l'impatto dei meccanismi del mercato sul debito pubblico; che tali operazioni hanno piuttosto 
un carattere commerciale e devono essere considerate nel contesto della gestione delle riserve 
valutarie; 
considerando che i crediti accordati dalle Banche centrali al settore pubblico possono 
assumere forme diverse; che i crediti che derivano dagli intervalli intercorrenti tra le 
operazioni di accreditamento e di addebitamento effettuate dalla Banca Centrale Europea o 
dalle Banche centrali nazionali per conto del settore pubblico costituiscono una forma di 
credito; che tuttavia l'articolo 21, paragrafo 2 dello statuto del Sistema europeo di Banche 
centrali e della Banca centrale europea consente esplicitamente alle Banche centrali nazionali 
di agire in qualità di agenti finanziari e che è pertanto necessario derogare al divieto generale 
per determinate operazioni; 
considerando che i crediti intragiornalieri concessi dalle Banche centrali al settore pubblico 
possono essere utili per assicurare il buon funzionamento dei sistemi di pagamento e sono 
pertanto conformi agli obiettivi dell'articolo 104, purché sia esclusa qualsiasi proroga al giorno 
successivo; 
considerando che il divieto fatto alle Banche centrali di finanziare direttamente i disavanzi di 
bilancio non deve ostacolare l'esercizio efficace delle funzioni di agente finanziario; che la 
riscossione di assegni da parte delle Banche centrali per conto del settore pubblico non deve 
pertanto essere vietata dall'articolo 104, purché l'operazione non si chiuda globalmente con 
un credito della Banca centrale al Tesoro; 
considerando che le scorte di moneta emessa dal Tesoro in possesso delle Banche centrali 
costituiscono in linea di principio una forma di credito al governo a interesse zero; che 
tuttavia, in taluni paesi, è difficile o addirittura impossibile vietare totalmente tale forma di 
credito; 
considerando che i crediti accordati dalle Banche centrali ai propri Stati membri per 
l'adempimento degli impegni assunti nel quadro del meccanismo di sostegno delle bilance dei 
pagamenti del FMI e del meccanismo di sostegno finanziario a medio termine istituito dal 
regolamento (CEE) n. 1969/88 del Consiglio0*, sono finalizzati ad accordare prestiti all'estero 
per sostenere le bilance dei pagamenti; 
considerando che le imprese pubbliche formano oggetto del divieto di cui all'articolo 104 e 
all'articolo 104 B, paragrafo 1; che esse sono definite nella direttiva 80/723/CEE della 
Commissione^, modificata dalla direttiva 85/413/CEE(3); che tale direttiva prevede esclusioni 
dal concetto di imprese pubbliche che non sono adatte all'applicazione dell'articolo 104 e 
dell'articolo 104 B, paragrafo 1; 
considerando che occorre chiarire tutti i predetti punti; 
considerando che le definizioni contenute nel presente regolamento possono essere adattate, 
se necessario, alla luce dell'esperienza acquisita e nella prospettiva dell'istituzione del Sistema 
europeo di Banche centrali e della condotta di una politica monetaria comune nel corso della 
terza fase, 
(») 
(2) 
(3) GU n. L 178 dell'8.7.1988, pag. I 
GU n. L 195 del 29.7.1980, pag. 35 
GU n. L 229 del 28.8.1985, pag. 20 
10 
HA ADOTTATO IL PRESENTE REGOLAMENTO: 
Articolo l 
(Scoperti di conto o qualsiasi altra forma di facilitazione creditizia) 
Ai fini dell'articolo 104 si intendono per "scoperti di conto o qualsiasi altra forma di 
facilitazione creditizia" le linee di credito che la Banca centrale europea (BCE) o le Banche 
centrali degli Stati membri (in appresso "Banche centrali nazionali") accordano o mantengono 
aperte a favore di istituzioni o organi della Comunità, amministrazioni statali, enti regionali, 
locali, o altri enti pubblici, altri organismi di diritto pubblico o imprese pubbliche degli Stati 
membri (in appresso denominati "settore pubblico"). Non sono considerati come facilitazione 
creditizia i crediti a scadenza fissa acquisiti prima del 1° gennaio 1994. 
Articolo 2 
(Acquisti diretti) 
1. Ai fini dell'articolo 104 gli acquisti diretti comprendono gli acquisti sul mercato 
secondario, da parte della BCE o delle Banche centrali nazionali, di titoli di debito 
emessi dal settore pubblico, salvo che tali acquisti servano unicamente alla attuazione 
della politica monetaria e che gli Stati membri si impegnino a non influenzare in merito 
gli organi decisionali delle Banche centrali nazionali. 
2. Durante le seconda fase dell'Unione economica e monetaria, non sono considerati acquisti 
diretti ai sensi dell'articolo 104 gli acquisti, da parte della Banca centrale nazionale di 
uno Stato membro, di titoli di debito negoziabili emessi dal settore pubblico di un altro 
Stato membro, purché tali acquisti siano effettuati unicamente ai fini della gestione delle 
riserve valutarie. 
Articolo 3 
(Crediti intragiornalieri) 
I crediti accordati entro l'arco di un giorno dalla BCE o dalle Banche centrali nazionali al 
settore pubblico non sono considerati come facilitazione creditizia ai sensi dell'articolo 104 
purché non vengano prorogati all'indomani. 
Articolo 4 
(Incasso di assegni) 
Non si considera come facilitazione creditizia ai sensi dell'articolo 104 l'operazione della BCE 
e delle Banche centrali nazionali consistente nel ricevere dal settore pubblico, per riscossione, 
assegni emessi da terzi e nel l'accreditarli al conto del settore pubblico prima che siano stati 
addebitati al conto dell'emittente, purché sia trascorso un determinato intervallo di tempo 
dalla ricezione dell'assegno e che detto intervallo corrisponda al tempo medio di riscossione 
degli assegni in ciascuno Stato membro, in maniera tale che l'eventuale saldo in disponibile 
11 
(float) sia eccezionale, sia limitato ad un importo modesto e scompaia a breve termine. 
Articolo 5 
(Scorte di moneta) 
Fino ad una massimo del 10% della moneta in circolazione, le scorte di moneta emessa dal 
settore pubblico che sono detenute dalla BCE o dalle Banche centrali nazionali non sono 
considerate come facilitazione creditizia ai sensi dell'articolo 104 
Articolo 6 
(Crediti accordati nel quadro di impegni monetari internazionali) 
I crediti accordati dalla BCE o dalle Banche centrali nazionali al settore pubblico per 
l'adempimento degli impegni assunti nel quadro del meccanismo di sostegno delle bilance dei 
pagamenti del FMI e del meccanismo di sostegno finanziario a medio termine istituito dal 
regolamento (CEE) n. 1969/88 non sono considerati come facilitazione creditizia ai sensi 
dell'articolo 104. 
Articolo 7 
(Settore pubblico) 
1. Ai fini dell'articolo 104 e dell'articolo 104 B, paragrafo 1, si intende per "impresa 
pubblica" qualsiasi impresa sulla quale i poteri pubblici possano esercitare direttamente 
o indirettamente un'influenza dominante in virtù della proprietà, di partecipazioni 
finanziarie o della normativa che la disciplina. 
2. Ai fini dell'articolo 104 e dell'articolo 104 B, paragrafo 1, la BCE e le Banche centrali 
nazionali non fanno parte del settore pubblico. 
Articolo 8 
II presente regolamento entra in vigore il 1° gennaio 1994. 
Il presente regolamento è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in 
ciascuno degli Stati membri. 
Fatto a Bruxelles, il 
Per il Consiglio 
Il Presidente 
12 
ALLEGATO 2 
Proposta di 
SYN467 
REGOLAMENTO (CEE) DEL CONSIGLIO 
che precisa le definizioni ai fini dell'applicazione del divieto 
di accesso privilegiato di cui all'articolo 104 A del trattato 
che istituisce la Comunità europea 
13 
RELAZIONE 
Nella riunione di Copenaghen il Consiglio europeo ha invitato la Commissione a presentare 
proposte concernenti tutte le misure necessarie per attuare la seconda fase dell'Unione 
economica e monetaria, affinché tali proposte possano essere adottate dal Consiglio dopo 
l'entrata in vigore del trattato e prima del 1° gennaio 1994. A seguito di tale richiesta e in 
assenza di una base giuridica per l'adozione di una proposta formale, la Commissione presenta 
il progetto di proposta allegato. Essa si propone di avviare così in maniera informale le 
discussioni necessarie con gli organi comunitari interessati, in modo che le procedure formali 
possano essere iniziate immediatamente dopo l'entrata in vigore del trattato e concluse entro 
il termine fissato dal Consiglio europeo. Quantunque la Commissione abbia l'intenzione, dopo 
l'entrata in vigore del trattato, di formulare una proposta formale conforme al presente 
progetto di proposta, essa si riserva il diritto di apportarvi modifiche alla luce delle 
circostanze. 
L INTRODUZIONE - CONSIDERAZIONI GENERALI 
Il divieto di accesso privilegiato (articolo 104 A), nonché il divieto di finanziamento diretto 
da parte delle Banche centrali (articolo 104) e la clausola di non intervento (articolo 104 B) 
mirano ad assoggettare le autorità pubbliche alla disciplina del mercato per quanto riguarda 
le loro operazioni di finanziamento. Il rispetto del meccanismo dei prezzi dovrebbe incitare 
le autorità a politiche di bilancio rigorose ed evitare in tal modo disavanzi eccessivi. 
Il divieto di accesso privilegiato entrerà in vigore il 1° gennaio 1994, allorché inizierà la 
seconda fase della transizione verso l'Unione economica e monetaria. Per l'applicazione del 
divieto di accesso privilegiato, occorre definire i quattro concetti seguenti : 
- accesso privilegiato; 
- considerazioni prudenziali; 
- imprese pubbliche; 
- istituzioni finanziarie. 
Il contenuto di tali concetti è precisato nel commento agli articoli. 
a COMMENTI AGLI ARTICOLI 
Articolo 1 - Definizione di accesso privilegiato 
La nozione di accesso privilegiato riguarda le passività del settore pubblico (per esempio titoli 
emessi dal settore pubblico o prestiti accordati al settore pubblico) e non i depositi del settore 
pubblico. 
Sono vietate non solo le misure che obbligano direttamente le istituzioni finanziarie a detenere 
titoli del debito pubblico, bensì anche quelle che abbiano tale effetto. La formula è simile a 
quella dell'articolo 85 del Trattato CEE relativo alle regole di concorrenza. 
14 
11 riferimento alla compatibilità con le condizioni di mercato, conformemente alle disposizioni 
degli articoli 3 A e 102 A, non esclude che il settore pubblico possa beneficiare del buon 
livello di affidabilità finanziaria di cui normalmente gode. La formulazione consente anche 
che gli obblighi che sono conformi ai principi di un'economia di mercato dove la concorrenza 
è libera (per esempio l'obbligo per gli operatori primari di quotare i titoli del debito pubblico) 
non siano considerati accesso privilegiato. Nel medesimo spirito l'obbligo incombente a talune 
istituzioni finanziarie di finanziare l'edilizia popolare a condizioni speciali è compatibile con 
il divieto di accesso privilegiato. 
Per quanto concerne gli abbuoni di interessi o altri trasferimenti all'interno del settore pubblico 
che diminuiscono di fatto il costo dei prestiti, essi non sono considerati come accesso 
privilegiato se l'istituzione finanziaria ottiene il prezzo di mercato. 
È vietato solo l'accesso privilegiato alle istituzioni finanziarie e non l'accesso privilegiato ai 
mercati finanziari. Ciò significa per esempio che le agevolazioni fiscali che favoriscono la 
detenzione di titoli del debito pubblico delle quali chiunque può beneficiare non sono coperte 
dal divieto. Al contrario i vantaggi fiscali legati ai titoli del debito pubblico di cui beneficiano 
solo le istituzioni finanziarie sono vietati. 
Onde facilitare la lettura, gli organismi enumerati all'articolo 104 A che non possono 
beneficiare dell'accesso privilegiato sono riuniti sotto la denominazione di "settore pubblico". 
Articolo 2 - Definizione di considerazioni prudenziali 
Regole prudenziali possono condurre ad un accesso privilegiato incoraggiando la detenzione 
di titoli del debito pubblico che comportano normalmente un rischio modesto. In effetti i titoli 
del debito pubblico sono generalmente abbastanza liquidi e il governo è in linea di principio 
un buon debitore in ragione del suo potere di prelevare imposte. Di conseguenza è giusto fare 
attenzione a che le istituzioni finanziarie rispettino talune regole prudenziali che conducono 
alla detenzione di titoli del debito pubblico. Ciò detto, la vigilanza prudenziale non può 
diventare un pretesto per eludere il divieto di accesso privilegiato 
La definizione del concetto di considerazioni prudenziali tiene conto del sistema finanziario 
nel suo insieme, delle istituzioni finanziarie e dei clienti. Di conseguenza le disposizioni 
legislative o regolamentari e gli atti amministrativi nazionali concementi le istituzioni 
finanziarie, per esempio in assenza di una legislazione comunitaria nel settore interessato, 
sono considerate come riferimenti validi per le considerazioni prudenziali, purché rispettino 
la legislazione comunitaria. 
La formulazione implica che la legislazione comunitaria che comporta un trattamento 
privilegiato dei titoli del debito pubblico, per esempio attraverso il sistema di ponderazione 
utilizzato per il calcolo dei coefficienti di solvibilità o degli obblighi di diversificazione 
applicabili agli OICVM, è compatibile con il divieto di accesso privilegiato, poiché si fonda 
su considerazioni prudenziali. Lo stesso dicasi per talune misure nel settore dell'assicurazione 
vita e dell'assicurazione non vita, che non saranno abolite che il 1° luglio 1994 in applicazione 
di direttive recentemente adottate dal Consiglio, mentre il divieto di accesso privilegiato entra 
in vigore il 1° gennaio 1994. 
15 
Articolo 3 - Definizione di imprese pubbliche 
L'elenco di cui all'articolo 104 A degli organismi che non possono beneficiare dell'accesso 
privilegiato (settore pubblico) è chiaro e completo, eccetto per quanto concerne le imprese 
pubbliche di cui si dà quindi una definizione al paragrafo l. Si tratta della definizione della 
direttiva 80/723/CEE della Commissione0} relativa alla trasparenza delle relazioni finanziarie 
tra gli Stati membri e le imprese pubbliche. E stato ritenuto preferibile riprodurre 
integralmente la definizione, piuttosto che far riferimento ad una direttiva della Commissione 
che può essere modificata senza l'intervento del Consiglio 
Il paragrafo 2 precisa che le Banche centrali degli Stati membri e la Banca centrale europea 
non fanno parte del settore pubblico; ciò può consentire loro di obbligare le istituzioni 
finanziarie a detenere titoli di debito della Banca centrale a fini di politica monetaria (per 
esempio le riserve obbligatorie). 
Tuttavia gli strumenti di politica monetaria non debbono essere concepiti in maniera tale che 
il solo mezzo per ottenere crediti presso la Banca centrale sia di ricorrere a titoli del debito 
pubblico, per esempio a titolo di garanzia o nel quadro di operazioni di mercato aperto. 
Tuttavia non vi sono obiezioni a che operazioni specifiche siano limitate a taluni titoli del 
debito pubblico che presentano talune caratteristiche. 
Artìcolo 4 - Definizione delle istituzioni finanziarie 
Il paragrafo l definisce le istituzioni finanziarie riferendosi alla legislazione comunitaria 
esistente e comporta anche una clausola a carattere universale ("catch-all clause") che si 
applicherà alle istituzioni finanziarie per le quali non sia ancora pronta la legislazione 
comunitaria. 
Il paragrafo 2 esclude le Banche centrali degli Stati membri e la Banca centrale europea 
fondandosi sul fatto che le loro relazioni con il settore pubblico sono disciplinate dall'articolo 
104. Anche se i servizi finanziari delle Poste sono obbligati a mettere i fondi che detengono 
a disposizione del settore pubblico, essi sono esclusi dalla definizione giacché non sono 
un'istituzione finanziaria sufficientemente distinta dall'amministrazione pubblica. 
(1) GU n. L 195 del 29.7.1980, pag. 35 
16 
Proposta di 
REGOLAMENTO (CEEÏ DEL CONSIGLIO 
che precisa le definizioni ai fini dell'applicazione del divieto 
di accesso privilegiato di cui all'articolo 104 A 
del trattato che istituisce la Comunità europea 
IL CONSIGLIO DELLE COMUNITÀ EUROPEE, 
visto il Trattato che istituisce la Comunità europea modificato dal trattato sull'Unione europea, 
in particolare l'articolo 104 A, paragrafo 2, 
vista la proposta della Commissione, 
in cooperazione con il Parlamento europeo, 
considerando che il divieto di accesso privilegiato è essenziale per assoggettare le operazioni 
di finanziamento del settore pubblico alla disciplina del mercato e contribuire pertanto ad 
evitare disavanzi eccessivi; 
considerando che considerazioni prudenziali possono giustificare una deroga al divieto di 
accesso privilegiato, a condizione che ogni siffatta deroga sia compatibile con le disposizioni 
comunitarie relative alla liberalizzazione dei movimenti di capitali; 
considerando che le imprese pubbliche, formano oggetto del divieto di cui all'articolo 104A; 
che le imprese pubbliche sono definite nella direttiva 80/723/CEE della Commissione0}, 
modificata dalla direttiva 85/413/CEE della Commissione^; che tale direttiva prevede 
esclusioni,. dal concetto di imprese pubbliche che non sono adatte all'applicazione 
dell'articolo 104 A; 
considerando che l'accesso privilegiato riguarda l'accesso alle istituzioni finanziarie e non ai 
mercati finanziari; che definizioni diverse di istituzioni finanziarie figurano nella direttiva 
89/646/CEE del Consiglio0', modificata dalla direttiva 92/30/CEE'4' e nella direttiva 
91/308/CEE del Consiglio*5'; che le due predette direttive non propongono una definizione di 
istituzioni finanziarie adatta al contesto del divieto di accesso privilegiato; 
considerando che le Banche centrali degli Stati membri e la Banca centrale europea hanno una 
relazione speciale con le istituzioni finanziarie e, in particolare, con gli enti creditizi che 
(,) GU n. L 195 del 29.7.1980, pag. 35 
(2) GU n. L 229 del 28.8.1985, pag. 20 
(3) GU n. L 386 del 30.12.1989, pag. 1 
(4) GU n. L 110 del 28.4.1992, pag. 52 
(5) GU n. L 166 del 28.6.1991, pag. 77 
17 
possono essere obbligati, per ragioni di politica monetaria, a detenere titoli di debito delle 
Banche centrali degli Stati membri e/o della Banca centrale europea; che le Banche centrali 
degli Stati membri e la Banca centrale europea devono ciononostante tener conto del divieto 
di accesso privilegiato nella concezione e nell'utilizzazione degli strumenti di politica 
monetaria che consistono soprattutto in titoli del debito pubblico e che pertanto non possono 
adottare misure che consentano un accesso privilegiato del settore pubblico alle istituzioni 
finanziarie; che le Banche centrali degli Stati membri e la Banca centrale europea hanno una 
relazione speciale con il settore pubblico, disciplinata dall'articolo 104; 
considerando che le definizioni contenute nel presente regolamento potranno, se necessario, 
essere riviste alla luce dell'esperienza, 
HA ADOTTATO IL PRESENTE REGOLAMENTO: 
Articolo 1 
Ai fini dell'articolo 104 A, si intende per "qualsiasi misura che offra un accesso privilegiato" 
qualsiasi disposizione legislativa o regolamentare o qualsiasi altra misura non conforme al 
principio dell'economia di mercato aperta caratterizzata dalla libera concorrenza, e che 
obblighi le istituzioni finanziarie ad acquisire o a detenere titoli di debito di istituzioni o enti 
comunitari, di amministrazioni statali, di enti regionali o locali, o altri enti pubblici di altri 
organismi di diritto pubblico o di imprese pubbliche degli Stati membri (in appresso 
denominati "settore pubblico"), oppure che abbia per oggetto o per effetto l'acquisizione o la 
detenzione dei predetti titoli di debito. 
Articolo 2 
Ai fini dell'articolo 104 A si intendono per "considerazioni prudenziali" le considerazioni 
attinenti a disposizioni legislative o regolamentari o ad atti amministrativi nazionali emanati 
in base al diritto comunitario o in conformità con esso, che mirano a promuovere il buon 
funzionamento delle istituzioni finanziarie in modo da rafforzare la stabilità del sistema 
finanziario nel suo insieme e la tutela dei clienti di tali istituzioni. 
Articolo 3 
1. Ai fini dell'articolo 104 A, si intende per "impresa pubblica" qualsiasi impresa sulla quale 
i poteri pubblici possono esercitare direttamente o indirettamente un'influenza dominante 
in virtù della proprietà, di partecipazioni finanziarie o della normativa che la disciplina. 
2. Ai fini dell'articolo 104 A, le Banche centrali degli Stati membri e la Banca centrale 
europea non fanno parte del settore pubblico. 
Tale esclusione lascia impregiudicato l'obbligo per le Banche centrali degli Stati membri 
e la Banca centrale europea di rispettare l'articolo 104 A. 
Articolo 4 
1. Ai fini dell'articolo 104 A si intendono per "istituzioni finanziarie" 
- gli enti creditizi ai sensi del primo trattino dell'articolo l della direttiva 77/780/CEE del 
Consiglio*6', 
- le imprese di assicurazione ai sensi dell'articolo 1, lettera a) della direttiva 92/49/CEE 
del Consiglio(7), 
- le imprese di assicurazione ai sensi dell'articolo 1, lettera a) della direttiva 92/96/CEE 
del Consigi io(8), 
- gli OICVM ai sensi dell'articolo I, paragrafo 2 della direttiva 85/611/CEE del 
Consigi io()), 
- le imprese di investimento ai sensi della direttiva 93/22/CEE del Consiglio00', 
- gli enti di previdenza ai sensi della direttiva .../.../CEE del Consiglio01', 
- altre imprese o istituzioni la cui principale attività consista nell'acquisire attività 
finanziarie o trasformare crediti finanziari. 
2. Le seguenti istituzioni non rientrano nella definizione di istituzioni finanziarie di cui 
paragrafo 1: 
- le Banche centrali degli Stati membri e la Banca centrale europea, 
- i servizi finanziari delle Poste, se fanno parte dell'amministrazione pubblica. 
ArtjçolçLl 
Il presente regolamento entra in vigore il 1° gennaio 1994. 
Il presente regolamento è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in 
ciascuno degli Stati membri. 
Fatto a Bruxelles, il 
Per il Consiglio 
Il Presidente 
«» 
(7) 
(8) 
(») 
<!«>) 
(Il) GU n. L 322 del 17.12.1977, pag. 30 
GU n L 228 dell'I 1.8.1992, pag. 1 
GU n. L 360 del 9.12.1992, pag 1 
GU n L 375 del 31 12 1985, pag. 3 
GU n. L 141 dell'll 6.1993, pag. 27 
GU n. L ... 
19 
ALLEGATO 3 
Proposta di 
REGOLAMENTO (CEE) DEL CONSIGLIO 
relativo all'applicazione delle disposizioni del protocollo 
sulla procedura per i disavanzi eccessivi 
allegato al trattato che istituisce la Comunità europea 
20 
RELAZIONE 
Nel corso della sua riunione di Copenaghen il Consiglio europeo ha invitato la Commissione 
a presentare proposte relative a tutte le misure necessarie per l'attuazione della seconda fase 
dell'Unione economica e monetaria, in modo da renderne possibile l'adozione da parte del 
Consiglio una volta entrato in vigore il trattato ed entro il 1° gennaio 1994. A seguito di tale 
richiesta, e in assenza di una base giuridica per l'adozione di una proposta formale, la 
Commissione presenta il progetto di proposta in allegato. Questo ha lo scopo di avviare a 
livello informale le necessarie discussioni con gli organismi comunitari interessati, così che 
si possa dare inizio alle procedure formali subito dopo l'entrata in vigore del trattato e portare 
a termine entro i limiti di tempo fissati dal Consiglio europeo. Pur essendo intenzionata a 
presentare una proposta formale in linea con il presente progetto, dopo l'entrata in vigore del 
trattato, la Commissione si riserva il diritto di apportarvi modifiche qualora lo impongano le 
circostanze. 
L CONSIDERAZIONI GENERALI 
L'articolo 109 E, paragrafo 4, impone agli Stati membri di cercare di evitare, dall'inizio della 
seconda fase dell'Unione economica e monetaria (UEM), disavanzi pubblici eccessivi, senza 
che ciò si configuri già come un obbligo giuridico quale è invece prescritto agli Stati membri 
partecipanti alla terza fase o a quelli che beneficiano di una deroga. L'importanza di questa 
formulazione ("cercare di evitare") deriva dal fatto che il conseguimento di una posizione di 
bilancio che non presenti un disavanzo eccessivo, come stabilito dall'articolo 104 C, 
paragrafo 6, è uno dei criteri ai quali faranno riferimento la Commissione e l'Istituto 
monetario europeo, nelle relazioni da loro predisposte prima che abbia inizio la terza fase, per 
valutare la realizzazione di un alto grado di convergenza nonché la sua sostenibilità. 
Quantunque nella seconda fase non sussista dunque alcun obbligo giuridico di evitare 
disavanzi eccessivi, è chiaro che la procedura in materia, quale è descritta dall'articolo 104 C 
e dal protocollo sulla procedura per i disavanzi eccessivi allegato al trattato (in appresso 
denominato "il protocollo"), non deve attuare distinzioni tra la seconda e la terza fase nel 
valutare se un disavanzo sia o no eccessivo. Ciò vale in particolare per i compiti assegnati alla 
Commissione dai paragrafi 2 e 3 dell'articolo 104 C del Trattato. 
Ai sensi dell'articolo 104 C, paragrafo 2, la Commissione "... sorveglia l'evoluzione della 
situazione di bilancio e dell'entità del debito pubblico negli Stati membri, al fine di 
individuare errori rilevanti. In particolare esamina la conformità ...". Dal disposto dell'articolo 
è chiaro che il controllo esercitato dalla Commissione non va limitato ai due criteri ivi citati, 
ma va riferito all'evoluzione globale della situazione di bilancio. Questa interpretazione è 
confermata da due constatazioni In primo luogo, la Commissione può predisporre una 
relazione se ritiene che, malgrado i due criteri siano rispettati, sussista il rischio di un 
disavanzo eccessivo in uno Stato membro: essa agisce dunque in tal caso sulla base di dati 
che non coincidono con quelli fissati per l'adempimento dei due criteri. In secondo luogo, 
nella sua relazione la Commissione potrà tenere conto "dell'eventuale differenza tra il 
disavanzo pubblico e la spesa pubblica per gli investimenti e considerare tutti gli altri fattori 
significativi, compresa la posizione economica e di bilancio a medio termine dello Stato 
21 
membro". Ne consegue che per svolgere i compiti che le sono stati assegnati la Commissione 
deve tenere sotto controllo una molteplicità di informazioni, in campo non solo finanziario, 
ma anche economico. 
Il protocollo stabilisce i valori di riferimento per i due criteri relativi al disavanzo e al debito 
pubblico (art. 1 ), le diverse definizioni delle variabili utilizzate nella procedura per i disavanzi 
eccessivi (art. 2), i vari obblighi che incombono agli Stati membri (art. 3) e l'obbligo fatto alla 
Commissione di fornire i dati statistici da utilizzare (art. 4). L'articolo 104 C, paragrafo 14, 
del Trattato, che rappresenta la base giuridica del presente regolamento, prescrive che il 
Consiglio, deliberando a maggioranza qualificata su proposta della Commissione e previa 
consultazione del Parlamento europeo, precisi le modalità e le definizioni per l'applicazione 
delle disposizioni del protocollo. Di conseguenza l'obiettivo del presente regolamento è quello 
di chiarire ulteriormente le definizioni da utilizzare per l'applicazione del protocollo e fissare 
le norme per la comunicazione dei dati da parte degli Stati membri. 
Varie definizioni contenute nel protocollo sono fornite con riferimento al Sistema europeo di 
conti economici integrati (SEC). Il regolamento offre una definizione più precisa in quanto 
indicai codici di classificazione utilizzati nel SEC, seconda edizione0'. Per il debito pubblico, 
nei casi in cui il protocollo non contiene alcun riferimento al SEC si fornisce una definizione 
più particolareggiata, in parte derivata dai codici SEC. Sebbene il SEC sia stato elaborato in 
stretta collaborazione con gli Stati membri, la responsabilità ultima è sempre stata rivendicata 
dall'Istituto statistico delle Comunità europee (ISCE). Questa divisione delle responsabilità 
resterà valida per le nuove edizioni del SEC nonché per le questioni relative alla sua 
interpretazione. La Commissione dovrà cambiare i codici contenuti nel regolamento se questi 
cambi eranno nelle successive edizioni del SEC. 
Gli Stati membri sono tenuti a comunicare i loro dati "tempestivamente e regolarmente" alla 
Commissione. L'istituzione di quest'obbligo pone il problema della transizione fra i conti 
pubblici utilizzati a scopi puramente nazionali e le definizioni armonizzate richieste ai fini 
della procedura per i disavanzi eccessivi. Poiché gli Stati membri devono comunicare i loro 
dati tempestivamente alla Commissione (conformemente alle definizioni del Trattato) e poiché 
devono assicurare, conformemente al protocollo, che le procedure nazionali in materia di 
bilancio consentano di rispettare i loro obblighi in materia, si può ritenere che essi 
comunicheranno i dati conformemente alle definizioni del trattato nello stesso momento in cui 
si renderanno disponibili nuovi dati secondo le definizioni nazionali. Tuttavia, al fine di tener 
conto dell'intervallo eventualmente necessario per la transizione fra le definizioni nazionali 
e quelle del protocollo, si propone l'istituzione di un sistema di comunicazioni semestrali che 
dovrebbe specificare i requisiti minimi imposti agli Stati membri per quanto riguarda i tempi 
di notifica. 
Dato che la Commissione deve controllare dati più numerosi di quelli che sarebbero 
strettamente necessari per sorvegliare il rispetto dei criteri dell'articolo 104 C, paragrafo 2, 
relativi al disavanzo e al debito, il regolamento indica una serie limitata di altri dati che gli 
Stati membri hanno interesse a trasmettere essi stessi alla Commissione. L'ipotesi alternativa, 
ossia quella di far raccogliere i dati dalla Commissione stessa, implicherebbe che la 
n) Istituto statistico delle Comunità europee, Sistema europeo di conti economici 
integrati - SEC, seconda edizione, novembre 1978 
22 
Commissione assuma decisioni politicamente delicate sulla base di dati per i quali gli Stati 
membri non avrebbero assunto alcuna responsabilità. Di conseguenza anche questa serie di 
dati è stata inclusa tra le definizioni e tra i dati da fornire alla Commissione. 
IL COMMENTI AGLI ARTICOLI 
Articolo 1 
Questo articolo definisce le espressioni "amministrazioni pubbliche", "disavanzo pubblico", 
"saldo primario pubblico", "investimenti pubblici" e "debito pubblico". Per i primi quattro 
termini le definizioni sono fornite con riferimento ai rispettivi codici contenuti nel SEC, 
seconda edizione. 
La definizione del debito pubblico è più precisa di quella contenuta nel protocollo. In primo 
luogo, i riferimenti al SEC sono stati introdotti esplicitamente a fini di maggiore chiarezza. 
In secondo luogo, è stata trattata la questione della valutazione nominale delle passività, in 
particolare per il caso in cui il valore facciale di una passività sia notevolmente diverso dal 
valore attuale. Infine viene stabilita una norma per la valutazione delle passività denominate 
in valuta estera. 
Articolo 2 
Questo articolo fornisce la definizione del prodotto interno lordo ai prezzi di mercato 
(PIL pm) e fa riferimento alla definizione fornita nella direttiva 89/130/CEE, Euratom del 
Consiglio, del 13 febbraio 1989 relativa all'armonizzazione della fissazione del prodotto 
nazionale lordo ai prezzi di mercato (direttiva PNL)(2), in cui il PIL è definito con riferimento 
al SEC come tappa intermedia verso la definizione del PNL. Per gli anni per i quali sono 
disponibili, verranno utilizzati i dati relativi al PIL pm elaborati conformemente alla 
direttiva PNL. 
Artìcolo 3 
Questo articolo dà una definizione dei termini "effettivo" e "previsto" utilizzati nel protocollo, 
distinguendo tra la definizione di questi termini ai fini dell'articolo e quella valida per i dati 
da comunicare per certi anni specifici, contenuti nel titolo II dello stesso regolamento. Se ad 
esempio un governo stabilisse un disavanzo per i due anni successivi, questo verrebbe definito 
"previsto", mentre il disavanzo previsto da indicare tra i dati ulteriori di cui è chiesta la 
comunicazione è quello dell'anno in corso. 
Il paragrafo 1 dell'articolo fa riferimento all'articolo 3 del protocollo, che assegna ai governi 
degli Stati membri la responsabilità dei disavanzi pubblici, attribuendo pertanto agli stessi 
governi la responsabilità per la comunicazione delle cifre relative alle pubbliche 
(2' GU n. L 49 del 21.2.1989, pag. 26. 
23 
amministrazioni. Nel medesimo paragrafo si fa menzione di "anni correnti e successivi" per 
tener conto del momento in cui vengono comunicati i dati. Ad esempio, un bilancio per l'anno 
successivo adottato in ottobre e comunicato in dicembre si riferirà ad un anno "successivo", 
mentre se comunicato in gennaio si riferirà all'anno "in corso". Esigendo che le cifre siano 
in linea con le più recenti decisioni delle autorità di bilancio, il regolamento obbliga fra l'altro 
i governi a tener conto degli emendamenti votati dal parlamento nazionale alle proposte di 
bilancio o di eventuali altre decisioni atte a ripercuotersi sul bilancio e adottate dopo la 
presentazione del relativo progetto. 
Il paragrafo 2 definisce il termine "effettivo", riconoscendo che le serie storiche possono 
subire numerose revisioni prima della versione definitiva. Esso chiarisce, in particolare, che 
anche le prime stime per un anno passato sono considerate dati effettivi, in modo che non vi 
sia soluzione di continuità tra i dati effettivi e previsti 
Articolo 4 * 
Questo articolo descrive la procedura di notifica che gli Stati membri devono osservare e il 
contenuto della comunicazione. 
Il paragrafo l enuncia il principio generale secondo il quale gli Stati membri devono 
tempestivamente comunicare i loro dati alla Commissione. Per tener conto di eventuali ritardi 
dovuti alla trasposizione dei dati dalle definizioni nazionali a quelle contenute nel protocollo, 
agli Stati membri è concesso un periodo di tempo supplementare attraverso la fissazione di 
termini ultimi da utilizzare in caso di necessità. Si presuppone comunque che fra tali date gli 
Stati membri trasmetteranno tutte le informazioni supplementari pertinenti per gli anni in 
corso e quelli successivi. La Commissione disporrebbe così del quadro più aggiornato 
possibile della situazione negli Stati membri, seppure unicamente sulla base dei dati contenuti 
nelle definizioni nazionali. Le due date entro le quali gli Stati membri devono fornire certi 
dati secondo le definizioni del protocollo sono state fissate, previa consultazione degli Stati 
membri, al 1° febbraio e al 1° luglio di ogni anno. La Commissione è consapevole del fatto 
che in certi casi sarà necessario adeguare le procedure nazionali Le scadenze proposte sono 
comunque necessarie in considerazione dei tempi previsti per le tappe successive della 
procedura. 
I paragrafi 2 e 3 enunciano gli obblighi di comunicazione stabilendo gli anni per i quali 
occorre comunicare i dati entro le scadenze del 1° febbraio e 1° luglio. Gli Stati membri 
devono illustrare in particolare le modalità di transizione fra contabilità pubblica nazionale 
e definizioni del protocollo, nonché la corrispondenza tra le modifiche intervenute nei livelli 
del debito pubblico e del disavanzo pubblico. Si osservi che, sebbene ciò non sia a rigore 
obbligatorio secondo il protocollo, gli Stati membri sono invitati a comunicare il debito 
previsto: questo elemento è considerato di particolare importanza per valutare se il rapporto 
debito/PIL stia registrando una riduzione sufficiente e si avvicini al valore di riferimento ad 
un ritmo soddisfacente. E' dunque nell'interesse degli Stati membri comunicarlo. 
II paragrafo 4 consente a quegli Stati membri in cui l'esercizio finanziario non corrisponde 
all'anno civile di comunicare i dati previsionali per gli esercizi finanziari, a condizione che 
i dati effettivi per l'ultimo biennio siano anch'essi presentati per gli esercizi finanziari 
24 
A iti coli 5 e 6 
Questi articoli definiscono la serie limitata di dati che, secondo la Commissione, gli Stati 
membri hanno interesse a comunicare simultaneamente ai dati relativi al debito e al disavanzo 
effettivo e previsto. Essi riguardano cifre che la Commissione prenderà in considerazione per 
la sorveglianza della situazione di bilancio e in quanto fattore significativo ai fini della 
relazione predisposta conformemente all'articolo 104 C, paragrafo 3. In particolare l'articolo 5 
si riferisce ai dati sugli investimenti pubblici e sul saldo primario pubblico. Di particolare 
importanza per la valutazione che la Commissione attua sul rischio di un disavanzo eccessivo 
sono le inadempienze sui prestiti coperti da una garanzia pubblica o l'assunzione del debito 
di altri settori da parte delle pubbliche amministrazioni. Di conseguenza l'articolo 6 impone 
agli Stati membri di fornire alla Commissione le cifre relative ai pagamenti correnti e 
prevedibili in esecuzione delle garanzie pubbliche nonché sulle assunzioni di debiti attuali e 
prevedibili. 
Articolo 7 
In questo articolo sono specificati i dati da comunicare per il prodotto interno lordo ai prezzi 
di mercato (PIL pm). Le modalità sono un po' diverse da quelle relative alle cifre del 
disavanzo e del debito perché, a partire da una certa data, sono disponibili e vanno utilizzati 
i dati effettivi per il PIL pm stabiliti secondo la procedura della direttiva PNL. 
Articolo 8 
Questo articolo autorizza la Commissione a cambiare i codici SEC citati nel regolamento, 
qualora tali codici siano modificati in successive edizioni del SEC. Si tratterebbe unicamente 
di una modifica tecnica del regolamento. 
25 
Allegato alla relazione introduttiva 
Alcune definizioni dei codici di classificazione SEC 
Il presente allegato fornisce alcune definizioni dei codici di classificazione contenuti nel 
Sistema europeo di conti economici integrati, seconda edizione (SEC)1' citato nel progetto di 
proposta di regolamento. Le definizioni sono fornite unicamente a scopo illustrativo. Il SEC 
fornisce le definizioni complete, che sono troppo particolareggiate per venire riprodotte in 
questa sede. 
Settori istituzionali 
560 - Amministrazioni pubbliche 
Il settore amministrazioni pubbliche comprende tutte le unità istituzionali che a titolo di 
funzione principale producono dei servizi non destinabili alla vendita per la collettività, cioè 
che normalmente non formano oggetto di scambio sul mercato (servizi collettivi), ovvero 
operano una redistribuzione del reddito e della ricchezza del paese. Le risorse principali di 
dette unità sono costituite da versamenti obbligatori effettuati direttamente o indirettamente 
da unità appartenenti ad altri settori. 
561 - Sottosettore amministrazioni centrali 
Le amministrazioni centrali comprendono gli organi amministrativi dello Stato e gli enti 
centrali la cui competenza è generale, cioè si estende alla totalità del territorio, esclusi gli enti 
centrali di previdenza e assistenza sociale. 
562 - Sottosettore amministrazioni locali 
Le amministrazioni locali comprendono tutti gli enti pubblici territoriali la cui competenza si 
estende solamente ad una parte del territorio, esclusi gli enti locali di previdenza e assistenza 
sociale. 
563 - Sottosettore enti di previdenza e assistenza sociale 
Cili enti di previdenza e assistenza sociale comprendono tutte le unità istituzionali, centrali e 
locali, la cui attività principale consiste nell'erogare prestazioni sociali e le cui risorse 
principali sono costituite da contributi sociali obbligatori versati da altre unità. 
(l) Istituto statistico delle Comunità europee, Sistema europeo di conti economici 
integrati - SEC, seconda edizione, novembre 1978 
26 
Le opejazionj_s_u„ beni e servizi 
P41 - Investimenti fissi lordi 
Gli investimenti fissi lordi rappresentano il valore dei beni durevoli destinati a fini non 
militari, acquistati dalle unità produttive residenti per essere utilizzati durante un periodo 
superiore ad un anno nel processo produttivo, nonché il valore dei servizi incorporati nei beni 
d'investimento acquistati. 
Le operazioni di redistribuzione 
R41 - Interessi effettivi 
Gli interessi effettivi sono la forma di remunerazione di talune attività finanziarie (depositi, 
titoli a breve termine, obbligazioni e crediti) caratterizzata dal versamento a scadenze 
prestabilite di una fissata percentuale dell'ammontare dell'attività stessa. 
Gli aggregati 
NI - Prodotto interno lordo ai prezzi di mercato 
Il prodotto interno lordo ai prezzi di mercato, che rappresenta il risultato finale dell'attività 
di produzione delle unità produttrici residenti, corrisponde alla produzione totale di beni e 
servizi dell'economia diminuita dei consumi intermedi totali ed aumentata dellTVA gravante 
sui prodotti e delle imposte dirette nette sulle importazioni. 
Il prodotto interno lordo ai prezzi di mercato è uguale alla somma dei valori aggiunti ai prezzi 
di mercato delle diverse branche, aumentate dell'lVA gravante sui prodotti e delle imposte 
indirette nette sulle importazioni. 
Il prodotto interno lordo ai prezzi di mercato equivale ugualmente alla somma dei valori 
aggiunti ai prezzi di mercato dei vari settori, aumentata dell'IVA gravante sui prodotti e delle 
imposte indirette sulle importazioni e diminuita dei consumi intermedi e dei servizi del credito 
non ripartiti. 
N5 - Accreditamento (+) o indebitamento (-) del paese 
L'accreditamento (indebitamento) è definito per il settore amministrazioni pubbliche come il 
saldo del risparmio lordo e dei trasferimenti in conto capitale ricevuti, diminuito degli 
investimenti fissi lordi, dei cambiamenti nelle scorte, degli acquisti netti di terreni e di beni 
immateriali e dei trasferimenti in conto capitale versati. 
Le operazioni finanziarie 
F20 - Biglietti, monete e depositi a vista trasferibili 
La categoria biglietti, monete e depositi a vista trasferibili comprende la moneta fiduciaria e 
i depositi a vista di cui si può esigere la conversione immediata in moneta nazionale, senza 
restrizioni di alcun genere, e che sono trasferibili mediante assegni, giroconti o titoli analoghi. 
27 
F30 - Altri depositi 
La categoria altri depositi comprende l'insieme dei depositi diversi da quelli a vista trasferibili, 
cioè i depositi dei quali i titolari non possono disporre in qualsiasi momento, senza restrizioni 
e senza trasformazioni preliminari. Queste attività costituiscono degli strumenti di 
finanziamento. 
F40 - Titoli a breve termine 
La categoria titoli a breve termine comprende le attività a scadenza ravvicinata, normalmente 
12 mesi (due anni al massimo), rappresentati da titoli destinati a circolare, il cui valore 
nominale, stabilito all'origine, è espresso da una cifra tonda e che comportano un interesse il 
più delle volte anticipato. Essi sono rimborsabili ad una data determinata o a partire da una 
certa data fissata al momento dell'emissione. Questi titoli costituiscono degli strumenti di 
investimento finanziario. 
F50 - Obbligazioni 
La categoria obbligazioni raggruppa i titoli a scadenza pluriennale ad interesse fisso, o legato 
alle variazioni di un indice dei prezzi, generalmente pagabile mediante cedole, e che sono 
rimborsabili a partire da una data prefissata al momento dell'emissione. Le obbligazioni sono 
degli strumenti di investimento finanziario negoziabili generalmente quotati in borsa. 
F79 - Altri crediti a breve termine 
La sottocategoria altri crediti a breve termine comprende tutti i crediti a breve termine che 
non sono classificati tra i crediti commerciali e tra gli sfasamenti contabili. 
F89 - Altri crediti a medio e lungo termine 
La sottocategoria altri crediti a medio e lungo termine comprende tutti i crediti a medio e 
lungo termine diversi da quelli classificati fra i crediti commerciali a medio e lungo termine. 
28 
Proposta di 
REGOLAMENTO (CEEi DEL CONSIGLIO 
relativo all'applicazione delle disposizioni del protocollo 
sulla procedura per i disavanzi eccessivi 
allegato al trattato che istituisce la Comunità europea 
IL CONSIGLIO DELLE COMUNITÀ EUROPEE, 
visto il Trattato che istituisce la Comunità europea modificato dal trattato sull'Unione europea, 
in particolare l'articolo 104 C, paragrafo 14, terzo comma, 
vista la proposta della Commissione, 
visto il parere del Parlamento europeo0', 
considerando che le definizioni dei terminf "pubblica amministrazione", "disavanzo" e 
""investimento" sono formulate nel protocollo sulla procedura per i disavanzi eccessivi con 
riferimento al Sistema europeo di conti economici integrati (SEC){2>; che il SEC fornisce 
definizioni comunemente accettate e suscettibili di revisione; che sono necessarie definizioni 
precise con riferimento ai codici del SEC; 
considerando che la definizione del debito contenuta nel protocollo sulla procedura per i 
disavanzi eccessivi va precisata con riferimento ai codici del SEC; che taluni aspetti relativi 
alla valutazione del debito necessitano di ulteriori chiarimenti; che la definizione e la 
classificazione degli interessi contenute nel SEC vanno adeguate per tenere conto dei nuovi 
strumenti finanziari; 
considerando che la direttiva 89/130/CEE, Euratom del Consiglio del 13 febbraio 1989 
relativa all'armonizzazione della fissazione del prodotto nazionale lordo ai prezzi di mercato(3) 
fornisce una definizione adeguata e dettagliata del prodotto interno lordo ai prezzi di mercato; 
considerando che la Commissione è tenuta a fornire i dati statistici da utilizzare nella 
procedura per i disavanzi eccessivi; 
(2) Istituto statistico delle Comunità europee, Sistema europeo di conti economici 
integrati SEC - seconda edizione, novembre 1978. 
°J GU n. L 49 del 21 2 1989, pag. 26 
29 
considerando che occorre definire modalità particolareggiate per disciplinare la tempestiva e 
regolare comunicazione da parte degli Stati membri alla Commissione dei propri disavanzi 
previsti ed effettivi e dei propri livelli di debito; 
considerando che a norma dell'articolo 104 C, paragrafi 2 e 3, la Commissione sorveglia 
l'evoluzione della situazione di bilancio e dell'entità del debito pubblico negli Stati membri 
ed esamina la conformità alla disciplina di bilancio sulla base di criteri relativi al disavanzo 
e al debito pubblico; che se uno Stato membro non rispetta i requisiti previsti da uno o 
entrambi i criteri, la Commissione tiene conto di tutti i fattori significativi; che la 
Commissione deve valutare se sussista il rischio di un disavanzo eccessivo in uno Stato 
membro; che gli Stati membri devono pertanto fornire alla Commissione informazioni 
complementari alle cifre relative al debito e al disavanzo; 
considerando che le definizioni e le norme contenute nel presente regolamento potranno 
eventualmente essere rivedute alla luce dell'esperienza acquisita, 
HA ADOTTATO IL PRESENTE REGOLAMENTO 
CAPO I: DEFINIZIONI 
Articolo 1 
Ai fini del protocollo sulla procedura per i disavanzi eccessivi e ai fini del presente 
regolamento, i termini utilizzati nei paragrafi seguenti sono definiti conformemente al Sistema 
europeo di conti economici integrati (SEC). I codici in parentesi si riferiscono alla seconda 
edizione del SEC. 
1. Per amministrazioni pubbliche si intende il settore amministrazioni pubbliche (S60), 
suddiviso nei sottosettori amministrazioni centrali (S61), amministrazioni locali (S62) ed 
enti di previdenza ed assistenza sociale (S63) 
2 Per disavanzo o avanzo pubblico si intende l'indebitamento o accreditamento netto (N5) 
del settore amministrazioni pubbliche (S60). L'interesse compreso nel disavanzo pubblico 
è la somma degli interessi effettivi (R41) e degli interessi capitalizzati. Gli interessi 
relativi a diversi periodi contabili sono distribuiti fra i vari periodi in questione. 
3. Per saldo primario pubblico si intende il disavanzo o l'avanzo pubblico secondo la 
definizione del paragrafo precedente, esclusi gli interessi effettivi (R4$ versati dalle 
amministrazioni pubbliche e gli interessi capitalizzati. 
4. Per investimenti pubblici si intendono gli investimenti fissi lordi (P41) del settore 
amministrazioni pubbliche (S60). 
5. Per debito pubblico si intende il valore nominale totale di tutte le passività in essere alla 
data del 31 dicembre del settore amministrazioni pubbliche (S60), ad eccezione di quelle 
passività cui corrispondono attività finanziarie detenute dal settore amministrazioni 
pubbliche (S60). 
30 
Il debito pubblico è suddiviso nelle seguenti categorie: biglietti, monete e depositi, titoli, 
crediti; tutti i debiti non classificati altrove. La categoria "biglietti, monete e depositi" 
comprende le voci "biglietti, monete e depositi a vista trasferibili" (F20) e "altri depositi" 
(F30); la categoria "titoli" comprende le voci "titoli a breve termine" (F40) e 
"obbligazioni" (F50), e la categoria "crediti" comprende gli "altri crediti a breve termine" 
(F79) e gli "altri crediti a medio e lungo termine" (F89), secondo la definizione del SEC. 
Il valore nominale di una passività in essere alla data del 31 dicembre è il valore facciale. 
Qualora il valore attuale di una passività alla data di emissione differisca notevolmente 
dal valore facciale, il valore nominale è rappresentato dal valore attuale. Il valore attuale 
è calcolato sulla base di un tasso d'interesse adeguato fissato per il giorno in cui è 
registrata la passività. 
Il valore nominale di una passività indicizzata corrisponde al valore facciale aumentato 
dell'incremento indicizzato del valore in conto capitale maturato il 31 dicembre. 
Le passività denominate in valuta estera sono convertite nella moneta nazionale al tasso 
di cambio rappresentativo del mercato in vigore l'ultimo giorno lavorativo di ciascun anno. 
Articolo 2 
Il prodotto interno lordo è il prodotto interno lordo ai prezzi di mercato (PIL pm) secondo la 
definizione contenuta nell'articolo 2 della direttiva 89/130/CEE, Euratom. 
Articolo 3 
1. Per cifre relative ai livelli di debito e di disavanzo previsti si intendono le cifre 
determinate dagli Stati membri per l'anno in corso e per quelli successivi in linea con le 
più recenti decisioni delle loro autorità di bilancio e comunicate alla Commissione a 
norma delle disposizioni in materia di responsabilità contenute nell'articolo 3, prima 
frase, del protocollo sulla procedura per i disavanzi eccessivi. 
2. Per cifre relative ai livelli di debito e di disavanzo effettivi si intendono i risultati stimati, 
provvisori o definitivi, per un anno passato. 
CAPO II: COMUNICAZIONE 
Articolo 4 
A decorrere dall'inizio del 1994 gli Stati membri comunicano alla Commissione, 
tempestivamente e comunque almeno due volte l'anno, la prima entro il 1° febbraio 
dell'anno corrente (anno n) e la seconda entro il 1° luglio dell'anno n, i propri disavanzi 
pubblici e i livelli di debito pubblico previsti ed effettivi. 
Tra una notifica e l'altra gli Stati membri forniscono alla Commissione ogni utile 
informazione supplementare per l'anno in corso e per quelli successivi. 
31 
2. Entro il 1° febbraio dell'anno n gli Stati membri: 
- comunicano alla Commissione il disavanzo pubblico previsto per l'anno n, la stima 
aggiornata del disavanzo pubblico effettivo per l'anno n-1 e i disavanzi pubblici effettivi 
per gli anni n-2, n-3 ed n-4; 
- forniscono simultaneamente alla Commissione, per gli anni n, n-1 ed n-2, i rispettivi 
disavanzi dei conti pubblici, secondo la definizione di conti pubblici più diffusa a livello 
nazionale, e le cifre atte a spiegare la transizione fra quest'ultimo disavanzo e il 
disavanzo pubblico. Tali cifre comprendono in particolare i dati relativi all'indebitamento 
netto dei sottosettori S61, S62 ed S63; 
- comunicano alla Commissione il livello previsto di debito pubblico per l'anno n, la stima 
aggiornata del livello effettivo di debito pubblico per l'anno n-1 e i livelli effettivi di 
debito pubblico per gli anni n-2, n-3 ed n-4; 
- forniscono simultaneamente alla Commissione per gli anni n, n-1 ed n-2 le cifre illustranti 
il contributo dei disavanzo pubblico e degli altri fattori pertinenti alla variazione del 
livello del debito pubblico. 
3 Entro il 1° luglio dell'anno n gli Stati membri: 
- comunicano alla Commissione il disavanzo pubblico previsto aggiornato per l'anno n e 
i disavanzi pubblici effettivi per gli anni n-1, n-2 ed n-3, nonché i dati integrativi 
specificati al paragrafo precedente, secondo trattino. 
- comunicano alla Commissione il livello previsto aggiornato di debito pubblico per l'anno 
n e i livelli effettivi di debito pubblico per gli anni n-1, n-2 ed n-3, nonché i dati 
integrativi specificati al paragrafo precedente, quarto trattino. 
4. Le cifre relative ai livelli di debito e di disavanzo pubblico previsti comunicati alla 
Commissione ai sensi dei paragrafi 2 e 3 del presente articolo sono espresse in moneta 
nazionale e per esercizi finanziari. 
Le cifre relative ai livelli di debito e di disavanzo pubblico effettivi comunicate alla 
Commissione ai sensi dei paragrafi 2 e 3 del presente articolo sono espresse in moneta 
nazionale e per anni civili. 
Qualora l'anno finanziario sia diverso dall'anno civile, gli Stati membri comunicano alla 
Commissione le cifre relative ai livelli di debito e di disavanzo pubblico effettivi 
esprimendole anche in anni finanziari per i due esercizi finanziari precedenti quello in 
corso. 
Articolo 5 
Gli Stati membri forniscono alla Commissione, entro gli stessi termini e per gli stessi anni 
indicati dall'articolo 4, paragrafi I, 2 e 3, le cifre relative agli investimenti pubblici e ai saldi 
primari delle pubbliche amministrazioni. 
32 
Articoli)6 
Gli Stati membri forniscono alla Commissione, entro gli stessi termini fissati dall'articolo 4, 
paragrafo 1, le cifre relative agli anni in corso e ai successivi per l'importo della spesa 
pubblica e del debito pubblico dovuto ai pagamenti versati o previsti in esecuzione di garanzie 
pubbliche, e per l'importo del debito degli enti esterni al settore amministrazioni pubbliche 
che è stato assunto o di cui si prevede l'assunzione. 
Articolo 7 
Gli Stati membri forniscono alla Commissione una previsione per l'anno n ed una cifra stimata 
del PIL per l'anno n-1 secondo la definizione dell'articolo 2 a condizioni identiche in termini 
di calendario a quelle fissate dall'articolo 4, paragrafo 1. Queste cifre sono aggiornate per gli 
anni precedenti con quelle trasmesse alla Commissione conformemente alle disposizioni della 
direttiva 89/130/CEE, Euratom del Consiglio. 
Articolo 8 
La Commissione adegua, all'occorrenza, ad eventuali revisioni del SEC i codici di 
classificazione SEC utilizzati negli articoli 1 e 4. 
Articolo 9 
Il presente regolamento entra in vigore il 1° gennaio 1994 
Il presente regolamento è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in 
ciascuno degli Stati membri. 
Fatto a Bruxelles, il 
Per il Consiglio 
Il Presidente 
33 
ALLEGATO 4 
Proposta di 
DECISIONE DEL CONSIGLIO 
che stabilisce lo schema di ripartizione delle risorse 
finanziarie dell'Istituto monetario europeo 
34 
RELAZIONE 
Nella riunione di Copenaghen il Consiglio europeo ha invitato la Commissione a presentare 
proposte concernenti tutte le misure necessarie per attuare la seconda fase dell'Unione 
economica e monetaria, affinché tali proposte possano essere adottate dal Consiglio dopo 
l'entrata in vigore del trattato e prima del 1° gennaio 1994. A seguito di tale richiesta e in 
assenza di una base giuridica per l'adozione di una proposta formale, la Commissione presenta 
il progetto di proposta allegato. Essa si propone di avviare così in maniera informale le 
discussioni necessarie con gli organi comunitari interessati, in modo che le procedure formali 
possano essere iniziate immediatamente dopo l'entrata in vigore del trattato e concluse entro 
il termine fissato dal Consiglio europeo. Quantunque la Commissione abbia l'intenzione, dopo 
l'entrata in vigore del trattato, di formulare una proposta formale conforme al presente 
progetto di proposta, essa si riserva il diritto di apportarvi modifiche alla luce delle 
circostanze. 
1. CONSIDERAZIONI GENERALI 
La volontà politica di rendere la struttura finanziaria dell'Istituto Monetario Europeo (IME) 
simile a quella della Banca centrale europea (BCE) si riflette nelle norme che determinano 
la quota di contribuzione da parte di ciascuna Banca centrale alle risorse finanziarie dell'IME, 
che sono le stesse che sono valide per la BCE. 
Lo schema di ripartizione del capitale della BCE è molto importante. Oltre ai contributi al 
capitale, esso determina la quota di ciascuna Banca centrale nelle attività comuni di riserva 
in valute estere, la ponderazione dei voti dei membri del Consiglio dei governatori della BCE 
nelle deliberazioni sulle questioni finanziarie e soprattutto la distribuzione del reddito 
monetario del Sistema europeo di Banche centrali (SEBC) nel suo insieme. Questo spiega 
perché le norme sull'elaborazione dei dati che servono alla fissazione dello schema di 
ripartizione per la BCE debbano essere adottate dal Consiglio. Benché per quanto riguarda 
l'IME il significato di tale schema sia limitato alla contribuzione alle risorse finanziarie e alla 
distribuzione di eventuali utili (o perdite) e di eventuali ricavi della sua liquidazione alle 
Banche centrali nazionali, la legislazione messa a punto per l'IME sarà utile per la legislazione 
relativa allo schema di ripartizione per la BCE, che sarà adottata immediatamente dopo la 
decisione sull'inizio della terza fase. 
In virtù dell'articolo 29, paragrafo 1 dello statuto del SEBC e della BCE, a ciascuna Banca 
centrale nazionale verrà assegnata, nel quadro dello schema, una ponderazione uguale alla 
somma del 50% della quota, relativa allo Stato membro di appartenenza, della popolazione 
comunitaria nel penultimo anno che precede l'istituzione del SEBC e del 50% della quota, 
relativa allo Stato membro di appartenenza, del prodotto interno lordo ai prezzi di mercato 
della Comunità registrati negli ultimi cinque anni che precedono il penultimo anno prima 
dell'istituzione del SEBC. Per quanto riguarda l'IME, gli anni di riferimento saranno stabiliti 
allo stesso modo, ma rapportandoli all'anno d'istituzione dell'Istituto. 
Scopo della presente decisione del Consiglio è stabilire le norme secondo le quali la 
Commissione dovrà fornire i dati statistici per la fissazione dello schema precedentemente 
35 
definito. Le norme precisano la definizione e la fonte dei dati statistici sul PIL e sulla 
popolazione che verranno utilizzati e determinano il metodo di calcolo. 
L'IME sarà istituito il 1° gennaio 1994; il suo Consiglio deciderà dell'ammontare delle risorse 
e applicherà lo schema di determinazione dei contributi individuali all'inizio del 1994. I dati 
necessari a stabilire lo schema dovranno pertanto essere comunicati prima di tale data. 
Lo schema di ripartizione delle risorse dell'IME sarà stabilito una volta per tutte e sarà 
applicabile per tutta la durata di esistenza dell'Istituto. La revisione quinquennale prevista per 
Io schema della BCE non riguarda l'IME, poiché la terza fase inizierà al più tardi cinque anni 
dopo l'istituzione dell'IME 
11. COMMENTO AGLI ARTICOLI 
Artìcolo 1 
L'articolo I definisce l'oggetto della decisione: i dati statistici e il metodo di calcolo da 
utilizzare per stabilire lo schema. In un'interpretazione restrittiva queste norme 
specificherebbero semplicemente le definizioni e le fonti cui attenersi per la popolazione e il 
PIL. Dalla raccolta dei dati per ciascun paese fino alla fissazione dello schema, tuttavia, si 
pongono inevitabilmente dei problemi di metodo che devono essere contemplati nella 
decisione per motivi di coerenza e accuratezza 
Artìcoli 2, 3, 4, 5 e 6 
Questi articoli specificano le definizioni e le fonti per i dati relativi alla popolazione e al PIL. 
Le definizioni accolte sono quelle del Sistema europeo di conti economici integrati (SEC). 
Poiché gli aggregati dei conti nazionali si riferiscono ad un periodo di un anno, le cifre sulla 
popolazione cui si rapportano devono rappresentare la media della popolazione totale nell'arco 
di un anno. 
I dati relativi al PIL pm per gli anni 1988-1991 risultano dall'applicazione della direttiva del 
Consiglio sull'armonizzazione del calcolo del PNL pm. La direttiva non copre il 1987, 
cosicché i dati per tale anno sono quelli raccolti dalla Commissione (EUROSTAT) presso gli 
Stati membri conformemente alla procedura stabilita. I dati per il 1987 sono resi coerenti con 
quelli per gli anni 1988-1991 risultanti dall'applicazione della direttiva sul PNL pm. Tale 
direttiva si applica una volta l'anno e i dati così ottenuti sono adottati ufficialmente da tutti 
gli Stati membri. Ove necessario la Commissione (EUROSTAT) corregge i dati relativi agli 
anni precedenti non coperti dalla direttiva, per garantire la coerenza delle serie. 
Attualmente i dati relativi alla Germania, raccolti in applicazione della direttiva sul PNL, 
includono i nuovi Lànder a partire dall'ottobre del 1990. Poiché nel periodo al quale si applica 
lo schema la Comunità europea comprende i nuovi Lànder tedeschi, sembra ragionevole 
includere il loro PIL pm tra i dati relativi al periodo 1987-1991 Non sono però disponibili 
dati per tutta la (ìermania prima del 1991 Ai fini della presente decisione, il PIL per tutta la 
Germania per gli anni 1987-1990 è stimato supponendo che la quota dei vecchi Lànder 
sull'insieme della Germania fosse la stessa che nel 1991. 
36 
Nel caso del Portogallo i dati risultanti dall'applicazione della direttiva sul PNL pm riguardano 
attualmente il PIL continentale per gli anni 1988-1990 e il PIL totale per il 1991. Si prevede 
tuttavia che in occasione della prossima applicazione della direttiva, nell'autunno 1993, si 
calcolerà il PIL totale per gli anni 1988-1990, nel qual caso sarà utilizzato il PIL relativo a 
tutto il territorio. 
Artìcoli 7, 8 e 9 
I dati relativi al PIL sono stabiliti nella moneta nazionale. Il denominatore comune sarà il loro 
tasso di cambio rispetto all'ecu. La soluzione alternativa, consistente nell'utilizzare gli standard 
di potere d'acquisto (SPA), è stata scartata. In effetti, rispetto agli SPA i tassi di cambio sono 
definiti senza ambiguità, rendendo i calcoli più semplici e trasparenti; inoltre essi 
corrispondono meglio alla nozione di prezzi di mercato connessa con il PIL. È infine prassi 
comunitaria attuale utilizzare i tassi di cambio come denominatore comune nel calcolo dei 
contributi finanziari degli Stati membri alla Comunità. 
Artìcolo 10 
L'IME sarà istituito il 1° gennaio 1994. Il Consiglio dell'Istituto deciderà all'inizio dell'anno 
l'importo delle risorse necessarie e applicherà lo schema di ripartizione stabilito per 
determinare i singoli contributi delle Banche centrali nazionali. La Commissione dovrà 
comunicare quindi tale schema al Comitato dei governatori prima della data d'istituzione 
dell'IME. 
L'arrotondamento verso l'alto al più vicino multiplo di 0,05% delle percentuali di 
ponderazione, di cui all'articolo 29 dello statuto del SEBC e della BCE, non rientra 
nell'ambito della presente decisione. Spetterà al Consiglio dell'IME fissare lo schema 
arrotondato. 
37 
Proposta di 
DECISIONE DEL CONSIGLIO 
che stabilisce lo schema di ripartizione delle risorse finanziarie 
dell'Istituto Monetario Europeo 
IL CONSIGLIO DELLE COMUNITÀ EUROPEE, 
visto il Trattato che istituisce la Comunità europea, modificato dal trattato sull'Unione 
europea, in particolare l'articolo 16, paragrafo 2 del protocollo sullo statuto dell'Istituto 
Monetario Europeo, allegato a detto trattato, e l'articolo 29, paragrafi 1 e 2 del protocollo 
sullo statuto del Sistema europeo di Banche centrali e della Banca centrale europea, 
ugualmente allegato a detto Trattato, 
vista la proposta della Commissione, 
visto il parere del Parlamento europeo0', 
visto il parere del Comitato dei governatori delle Banche Centrali degli Stati membri(2), 
visto il parere del Comitato monetario0', 
considerando che il 1° gennaio 1994 sarà istituito l'Istituto Monetario Europeo, in appresso 
denominato "IME"; 
considerando che l'IME deve essere dotato di risorse proprie in modo che possa svolgere i 
suoi compiti e le sue funzioni fin dalla sua istituzione; 
considerando che l'ammontare delle risorse dell'IME sarà determinato dal Consiglio 
dell'Istituto; 
considerando che le risorse dell'IME sono costituite con contributi delle Banche centrali 
nazionali conformemente allo schema di ripartizione di cui all'articolo 29, paragrafo 1 dello 
statuto del Sistema europeo di Banche centrali (SEBC) e della Banca centrale europea (BCE); 
considerando che lo schema di ripartizione delle risorse finanziarie dell'IME deve essere 
determinato prima dell'inizio della seconda fase; 
(" GU n ... del 
(2) GU n. ... del 
(3) GU n. ... del 
38 
considerando che i dati statistici da utilizzare per la determinazione dello schema sono forniti 
dalla Commissione conformemente alle norme adottate dal Consiglio; 
considerando che è necessario definire la natura e le fonti dei dati da utilizzare nonché il 
metodo di calcolo dello schema di ripartizione; 
considerando che la direttiva n. 89/130/CEE, Euratom del Consiglio, del 13 febbraio 1989, 
relativa all'armonizzazione della fissazione del prodotto nazionale lordo ai prezzi di mercato0*', 
istituisce una procedura di elaborazione dei dati relativi al PNL pm da parte degli Stati 
membri, 
DECIDE: 
Articolo 1 
I dati statistici e il metodo di calcolo da utilizzare per stabilire lo schema di ripartizione dei 
contributi delle Banche centrali nazionali alle risorse finanziarie dell'IME sono fomiti dalla 
Commissione secondo le norme specificate negli articoli seguenti. 
Articolo 2 
La popolazione e il prodotto intemo lordo ai prezzi del mercato, in appresso denominato PIL 
pm, sono definiti conformemente al Sistema europeo di conti economici integrati (SEC) in 
vigore. Il PIL pm è quello definito all'articolo 2 della direttiva 89/130/CEE, Euratom. 
Articolo 3 
I dati relativi alla popolazione si riferiscono al 1992. Viene utilizzata la media della 
popolazione totale nell'arco dell'anno, conformemente alla definizione del SEC. 
Articolo 4 
I dati relativi al PIL pm si riferiscono a ciascun anno dal 1987 al 1991 e sono espressi per 
ciascuno Stato membro nella moneta nazionale ai prezzi correnti. 
Articolo 5 
I dati relativi alla popolazione sono raccolti dalla Commissione (EUROSTAT) presso gli 
Stati membri. 
Articolo 6 
I. I dati relativi al PIL pm per gli anni dal 1988 al 1991 risultano dall'applicazione della 
direttiva 89/130/CEE, Euratom del Consiglio. I dati relativi al 1987 sono raccolti dalla 
(4) GU n. L 49 del 21.2.1989, pag. 26 
39 
Commissione (EUROSTAT) presso gli Stati membri e resi coerenti con i dati relativi al 
PIL pm per gli anni dal 1988 al 1991. 
2. Per la Germania i dati relativi al PIL pm per gli anni 1987-1990 sono stimati 
moltiplicando il PIL pm dei vecchi Lànder per il rapporto tra il PIL pm per tutta la 
Germania e il PIL pm dei vecchi Lànder nel 1991. 
Articolo 7 
1. La quota di uno Stato membro sulla popolazione della Comunità corrisponde alla sua 
quota sulla somma delle popolazioni degli Stati membri espressa in percentuale. 
2. I dati relativi al PIL pm per anno e Stato membro espressi nelle monete nazionali sono 
convertiti in dati espressi in ecu. Il tasso di cambio utilizzato a tal fine corrisponde alla 
media dei tassi di cambio di tutti i giorni lavorativi dell'intero anno. Il tasso di cambio 
quotidiano è il tasso calcolato dalla Commissione e pubblicato nella serie "C" della 
Gazzetta ufficiale delle Comunità europee. 
3. La quota di uno Stato membro sul PIL pm della Comunità corrisponde alla sua quota sulla 
somma dei PIL pm degli Stati membri su un arco di cinque anni, espressa in percentuale. 
Articolo 8 
Il coefficiente ponderale di ciascuna Banca centrale nazionale nello schema è pari alla media 
aritmetica delle quote dello Stato membro corrispondente sulla popolazione e sul PIL pm 
della Comunità 
Afìicoio.9 
Nelle varie fasi del calcolo è utilizzato un numero di decimali sufficiente a garantirne la 
precisione. Il coefficiente ponderale delle Banche centrali nazionali nello schema è espressa 
con quattro decimali. 
Articolo 10 
Lo schema di ripartizione è comunicato dalla Commissione al Comitato dei governatori delle 
Banche centrali degli Stati membri prima del 1° gennaio 1994. 
Fatto a Bruxelles, il 
Per il Consiglio 
Il Presidente 
40 
ISSN 0254-1505 
COM(93) 371 def. 
DOCUMENTI 
rr 0106 
N. di catalogo : CB-CO-93-411-IT-C 
ISBN 92-77-58350-9 
Ufficio delle pubblicazioni ufficiali delle Comunità europee 
1^-2985 Lussemburgo 
41