La traiettoria pluriennale inclusa nel programma di stabilità prevede avanzi nominali nel periodo oggetto delle previsioni. In particolare, il programma di stabilità prevede un avanzo nominale del 3,0 % del PIL nel 2019 e del 2,6 % del PIL nel 2020. Il programma di stabilità e le previsioni di primavera 2019 della Commissione presentano stime analoghe per quanto riguarda gli avanzi nominali per il 2019. Per il 2020, la lieve differenza fra le previsioni della Commissione e le proiezioni del programma di stabilità deriva dalle ipotesi macroeconomiche, da entrate più dinamiche basate sui riscontri storici e su ipotesi più prudenti relative alla spesa contenute nelle previsioni della Commissione.

La Commissione ha pertanto redatto la presente relazione per valutare complessivamente lo scostamento dal criterio del disavanzo ed esaminare se si giustifichi l'apertura di una procedura per i disavanzi eccessivi. La sezione 2 della relazione esamina il criterio del disavanzo, la sezione 3 esamina il criterio del debito, mentre la sezione 4 analizza gli investimenti pubblici e altri fattori significativi, tra cui la valutazione del percorso di avvicinamento all'obiettivo di bilancio a medio termine. La relazione tiene conto delle previsioni di primavera 2019 della Commissione.

I dati comunicati mostrano che nel 2018 Cipro non ha rispettato il criterio del disavanzo (cfr. tabella 1), in quanto il disavanzo nominale delle amministrazioni pubbliche comunicato era superiore al valore di riferimento del 3 % del PIL. Secondo le previsioni di primavera 2019 della Commissione, pubblicate il 7 maggio 2019, si prevede che Cipro rispetterà il criterio del disavanzo nel 2019 e nel 2020, in quanto si stima che il saldo nominale realizzerà un avanzo rispettivamente del 3 % del PIL e del 2,8 % del PIL. Sulla base dello scenario incluso nel programma di stabilità, si prevede che Cipro rispetterà anche il criterio del disavanzo dal 2019, con un avanzo nominale previsto del 3,0 % del PIL nel 2019 e del 2,6 % del PIL nel 2020.

L'articolo 126, paragrafo 3, del trattato dispone che, se uno Stato membro non rispetta i requisiti previsti da uno o entrambi i criteri menzionati, la Commissione prepara una relazione. La relazione "tiene conto anche dell'eventuale differenza tra il disavanzo pubblico e la spesa pubblica per gli investimenti e tiene conto di tutti gli altri fattori significativi, compresa la posizione economica e di bilancio a medio termine dello Stato membro".

Ai sensi dell'articolo 126, paragrafo 2, del trattato, la Commissione esamina la conformità alla disciplina di bilancio sulla base dei due seguenti criteri: a) se il rapporto tra disavanzo pubblico, previsto o effettivo, e prodotto interno lordo (PIL) superi il valore di riferimento del 3 % (a meno che il rapporto non sia diminuito in modo sostanziale e continuo e abbia raggiunto un livello che si avvicina al valore di riferimento, oppure, in alternativa, il superamento del valore di riferimento sia solo eccezionale e temporaneo e il rapporto resti vicino al valore di riferimento); e b) se il rapporto debito/PIL superi il valore di riferimento del 60 % a meno che detto rapporto non si stia riducendo in misura sufficiente e non si avvicini al valore di riferimento a un ritmo adeguato.

L'articolo 126 del trattato sul funzionamento dell'Unione europea ("il trattato") stabilisce la procedura per i disavanzi eccessivi. La procedura è ulteriormente specificata dal regolamento (CE) n. 1467/97 del Consiglio per l'accelerazione e il chiarimento delle modalità di attuazione della procedura per i disavanzi eccessivi , che fa parte del patto di stabilità e crescita (PSC). Il regolamento (UE) n. 473/2013 contiene disposizioni specifiche per gli Stati membri della zona euro soggetti a una procedura per i disavanzi eccessivi .

L'eccesso rispetto al valore di riferimento del 3 % del PIL nel 2018 non è eccezionale, poiché non deriva da un evento inconsueto né da una grave recessione economica ai fini del trattato e del PSC. Le previsioni di primavera 2019 della Commissione indicano la prosecuzione di una robusta crescita nel 2019, al 3,1 % e un certo rallentamento nel 2020, al 2,7 %.

L'eccesso rispetto al valore di riferimento del 3 % del PIL è temporaneo ai fini del trattato e del PSC. In particolare, le previsioni di bilancio fornite dalla Commissione e il programma di stabilità indicano che il saldo delle amministrazioni pubbliche tornerà in avanzo dal 2019, senza quindi superare il valore di riferimento.

In sintesi, il disavanzo del 2018 era superiore e non vicino al valore di riferimento del 3 % del PIL stabilito nel trattato. L'eccesso non è ritenuto eccezionale, seppur temporaneo ai fini del trattato e del PSC. Pertanto, prima di considerare tutti i fattori significativi illustrati di seguito, dall'analisi si desume prima facie che il criterio del debito, ai sensi del trattato e del regolamento (CE) n. 1467/97, non è rispettato, stando sia ai dati sui risultati per il 2018.

3.Criterio del debito

Il rapporto debito lordo/PIL è aumentato al 102,5 % nel 2018, invertendo parzialmente il netto calo al 95,8 % del PIL registrato nel 2017. Tale incremento è dovuto principalmente all'emissione di una serie di titoli di Stato ad aprile e luglio 2018 per un ammontare pari al 15 % del PIL (3,2 miliardi di EUR), in relazione alle misure di sostegno del governo per la vendita e alla liquidazione ordinata della Cyprus Cooperative Bank. Questo sviluppo ha trovato riscontro nel considerevole aggiustamento stock/flussi positivo del 2018, che rappresenta un incremento per la traiettoria del debito pubblico. Tuttavia nel 2018 il rapporto debito/PIL è aumentato solo di 7 punti percentuali del PIL rispetto all'anno precedente, poiché i solidi risultati di bilancio sottostanti, l'effetto valanga e le operazioni di gestione attiva del debito hanno in parte compensato l'aumento del debito connesso alla Cyprus Cooperative Bank. La dinamica del debito è illustrata più approfonditamente nella sezione 4.3.

Le previsioni di primavera 2019 della Commissione stimano che nei prossimi anni il debito diminuirà costantemente, attestandosi al 96,5 % del PIL nel 2019 e al di sotto del 90 % nel 2020.

Secondo il programma di stabilità, il rapporto debito/PIL scenderà nettamente nel periodo 2019-2022, principalmente a causa degli elevati avanzi primari previsti (oltre il 4,0 % del PIL) e di una forte crescita del PIL nominale. Si prevede che il debito pubblico scenderà al 95,7 % del PIL nel 2019 per attestarsi sotto il 90 % nel 2020. La differenza fra le proiezioni della Commissione a politiche invariate deriva principalmente da proiezioni più ottimistiche per la crescita e l'inflazione e da un minor aggiustamento stock/flussi.

Tabella 2: conformità con il parametro per la riduzione del debito

In seguito all'abrogazione della procedura per i disavanzi eccessivi nel 2015, Cipro è entrato in un periodo di transizione di tre anni durante i quali doveva conformarsi al parametro per la riduzione del debito. Tale periodo di transizione è iniziato nel 2016 per concludersi nel 2018. Dal 2019, poiché si stima che il debito pubblico resterà superiore al 60 % del PIL, è applicabile il parametro per la riduzione del debito.

I dati comunicati mostrano che nel 2018 Cipro ha compiuto progressi sufficienti verso la conformità con il parametro per la riduzione del debito (cfr. tabella 2), poiché la variazione stimata del saldo strutturale è superiore all'aggiustamento lineare strutturale minimo richiesto ( nel 2018 (del 4,3 % del PIL).

Secondo le previsioni di primavera 2019 della Commissione, si prevede inoltre che Cipro rispetterà il parametro per la riduzione del debito nel 2019 e nel 2020, poiché si stima che il rapporto debito/PIL sarà inferiore al parametro, con un divario negativo rispetto al parametro del debito rispettivamente del 6,5 % del PIL e del 4,7 % del PIL.

Sulla base dello scenario incluso nel programma di stabilità, si prevede che Cipro rispetterà anche il criterio del debito nel 2019 e nel 2020. Si prevede che Cipro rispetterà il parametro per la riduzione del debito, come illustrato da un divario negativo rispetto al parametro del debito rispettivamente del 9,1 % del PIL e dell'8,7 % del PIL.

Cipro rispetta pertanto il criterio del debito definito nel trattato e nel regolamento (CE) n. 1467/97.

4. Fattori significativi

A norma dell'articolo 126, paragrafo 3, del TFUE, la relazione della Commissione "tiene conto anche dell'eventuale differenza tra il disavanzo pubblico e la spesa pubblica per gli investimenti e tiene conto di tutti gli altri fattori significativi, compresa la posizione economica e di bilancio a medio termine dello Stato membro". Questi fattori sono ulteriormente specificati all'articolo 2, paragrafo 3, del regolamento (CE) n. 1467/97, a norma del quale vanno tenuti nella debita considerazione anche "tutti gli altri fattori che, secondo lo Stato membro interessato, sono significativi per valutare complessivamente l'osservanza dei criteri relativi al disavanzo e al debito e che tale Stato membro ha sottoposto al Consiglio e alla Commissione".

A norma dell'articolo 2, paragrafo 4, del regolamento (CE) n. 1467/97, i fattori significativi vengono presi in considerazione nella valutazione dell'osservanza del criterio del disavanzo. Tuttavia, se il rapporto debito/PIL supera il valore di riferimento, tali fattori vengono presi in considerazione nel percorso che porta alla decisione sull'esistenza di un disavanzo eccessivo (a norma dell'articolo 126, paragrafi 4, 5 e 6, del trattato) solo se risulta pienamente soddisfatta la seguente duplice condizione, ossia che il disavanzo delle amministrazioni pubbliche resti vicino al valore di riferimento e che l'eccesso rispetto a tale valore sia temporaneo. Quindi, dato che il rapporto debito/PIL è pari al 102,5 % del PIL e che il disavanzo è del 4,8 % del PIL, quindi non vicino al valore di riferimento stabilito nel trattato, i fattori significativi non possono essere presi in considerazione nel percorso che porta alla decisione sull'esistenza di un disavanzo eccessivo per Cipro.

A norma dell'articolo 2, paragrafo 6, del regolamento (CE) n. 1467/97, se il Consiglio decide che esiste un disavanzo eccessivo in uno Stato membro, si tiene conto dei fattori significativi nelle successive fasi della procedura, in particolare per fissare una scadenza per la correzione del disavanzo eccessivo ed eventualmente per prorogare tale scadenza.

Le sezioni in appresso esaminano nell'ordine: 1) la posizione di bilancio a medio termine, compresa una valutazione della conformità con l'avvicinamento richiesto all'obiettivo a medio termine e l'evoluzione degli investimenti pubblici; 2) l'evoluzione della posizione del debito pubblico a medio termine, nonché la sua dinamica e sostenibilità, 3) la posizione economica a medio termine, 4) altri fattori considerati significativi dalla Commissione, e 5) altri fattori addotti dallo Stato membro.

4.1. Posizione di bilancio a medio termine