ARCHIVESHISTORIQUES
DELACOMMISSION
COLLECTION RELIEEDES
DOCUMENTS "COM"
COM(80)332
Vol.1980/0120

Disclaimer
Conformément aurèglement(CEE,Euratom)n°354/83duConseildu1erfévrier1983
concernantl'ouvertureaupublicdesarchiveshistoriquesdelaCommunauté économique
européenneetdelaCommunautéeuropéennedel'énergieatomique(JOL43du15.2.1983,
p.1),telquemodifiéparlerèglement(CE,Euratom)n°1700/2003du22septembre2003
(JOL243du27.9.2003,p.1),cedossierestouvertaupublic.Lecaséchéant,lesdocuments
classifiésprésentsdanscedossierontétédéclassifiésconformément àl'article5dudit
règlement.
InaccordancewithCouncilRegulation(EEC,Euratom)No354/83of1February1983
concerningtheopeningtothepublicofthehistoricalarchivesoftheEuropeanEconomic
CommunityandtheEuropeanAtomicEnergyCommunity(OJL43,15.2.1983,p.1),as
amendedbyRegulation(EC,Euratom)No1700/2003of22September2003(OJL243,
27.9.2003,p.1),thisfileisopentothepublic.Wherenecessary,classifieddocumentsinthis
filehavebeendeclassified inconformitywithArticle5oftheaforementioned regulation.
InÜbereinstimmung mitderVerordnung(EWG,Euratom)Nr.354/83desRatesvom1.
Februar1983überdieFreigabederhistorischen ArchivederEuropäischen
Wirtschaftsgemeinschaft undderEuropäischen Atomgemeinschaft (ABI.L43vom15.2.1983,
S.1),geändertdurchdieVerordnung(EG,Euratom)Nr.1700/2003vom22.September2003
(ABI.L243vom27.9.2003,S.1),istdieseDateiderÖffentlichkeitzugänglich.Soweit
erforderlich,wurdendieVerschlusssachen indieserDateiinÜbereinstimmung mitArtikel5
dergenanntenVerordnungfreigegeben.

COMMISSIONE DELLECOMUNITÀEUROPEE
COM(80)332 def.
Bruxelles-18giugno1980
Propostamodificatadi
DIRETTIVA DELCONSIGLIO
relativaalleinformazioni periodiche chedevonoesserepubblicate
dallesocietàlecuiazionisonoammesseallaquotazioneufficiale
inunaborsavalori
(presentatadalli
dell'articolo14νν*"* χ/?ν >_ΕΙ
.v.^i-Gfcmmiss*§ne£ons/îôpjj4V(Ëçomm%t2,.iste^TrattaxConsiglioinvirtù
"Trattato CEE)
C0MC80)332def.

Proposta_orÍ2_1 narja !íy°y2_í®®í2
PropostadidirettivadelConsiglio PropostamodificatadidirettivadelConsiglio
relativaalleinformazioni periodicherelativaalleinformazioni periodicheche
chedevonoesserepubblicatedalledevonoesserepubblicatedallesocietàlecui
societàicuivalorimobiliarisonoaziónisonoammesseallaquotazioneufficiale
ammessiallaquotazioneufficialedidiunaborsavalori N
unaborsavalori -
IlConsigliodelleComunitàeuropee,,invariato -
Vistoiltrattatocheistituiscelainvariato
Comunitàeconomicaeuropea,inparti­
colarel'articolo54,paragrafo 3g, '
VistelapropostadellaCommissione,invariato
VistoilpareredelParlamentoeuro-invariato ' >
peo,(1)
VistoilpareredelComitatoeconomicoinvariato
·. X
esociale,(2)
Considerando chelasestadirettiva Considerando cheladirettiva 80/390/CEEdel
delConsiglio,del Consigliodel17marzo1980,perilcoordina-
riguardanteilcontenuto,mentodellecondizionidiredazione,con-
ilcontrolloeladiffusionedelprò-trolloediffusionedelprospettodapubbli-
gettodapubblicareall'attodel-careperl'ammissionedivalorimobiliari
l'ammissioneallaquotazioneufficialeallaquotazioneufficialediunaborsavalori(3)
diunaborsavaloridititoliemessièintesaamigliorarelatuteladegliinvesti-
dasocietàaisensidell'articolo58,toriedarenderlapiùequivalente medianteun_
secondocomma,deltrattato(3),è'coordinamento delleinformazioni dapubblicare
intesaamigliorarelaprotezione all'attodellasuddettaammissione; ■
degliinvestitori edarenderlapiù
equivalente tramiteuncoordinamento
delleinformazioni dapubblicareal
momentodell'ammissione; -.,
(1)GUn.Cdel
(2)GUn.C53del3.1980,pag.
(3)GUn.L100del17.4.1980,pag.ì

Considerando cheperivalorimobiliariinvariato
ammessiallaquotazioneufficialedi
unaborsavalorilaprotezionedegli
investitori richiedeattresìchesia
lorofornitaperiodicamente un'infor­
mazioneadeguatapertuttoiltempoin --
cuiivalorimobiliaridicuitrattasi
restanoinquotazione;cheuncoordi­
namentoditaleinformazione periodica . ^'
miraarealizzareobiettivichecoin- .
cidonoconquelliperseguiticonil
prospetto,ecioèmigliorarelapro­
tezione ,erenderlapiùèqiiivalente,
renderepiùattraentiivalorimobi­
liaripergliinvestitori,facilitare
laquotazioneditalivaloriinvarie .-, j
borsedellaComunitàecontribuire
cosìallacreazionediunveromercato
comunitario dèicapitali,permettendo >
i
unamaggioreinterpenetrazione dei
mercatideivalorimobiliari;
Considerando che,conformemente allaConsiderando cheanormadelladirettiva
direttiva delConsigliodel79/279/CEEdelConsiglio,del.5marzo1979,
,rconcernenteilco™concernenteilcoordinamento dellecon-"
ordinamentodellecondizioniperdizioniperl'ammissionedivalorimobi-
l'ammissionedivalorimobiliariallaliariallaquotazioneufficialediuna:
quotazione -ufficialediunaborsa.borsavalori(4),lesocietàquotatedevono
valori(4),lesocietàquotatedevonomettereadisposizionedegliinvestitori,
metterea.disposizionedegliinvesti-allafinediciascuneservizio,iconti
toriallafined.iciascunesercizio,iannualielarelazionesullagestione,con-
contiannualielarelazionesullatenentiinformazionisullasocietàperil",
gestione;,contenentiinformazionisullacomplessodell'esercizio;chelaquarta'
societàperl'insiemedelloesercizio;. \
(4)GUn.L66del16.3.1978,pag,21

eheLaquartadirettiva78/660/CEEdeldirettiva78/660/CEEdelConsiglio(5)
Consigliodel(5)25.7.1978hacoordinato hacoordinatoledisposizionilegislative,
ledisposizionilegislative,regolamen-regolamentari eamministrative degli
tarieamministrative degliStatimembriStatimembriconcernenti icontiannuali
relativeaicontiannualiditalunitipidialcunitipidisocietà;
disocietà;
Considerando cheèpertantoopportuno invariato
mettereadisposizione degliinvestitori,
almenounavoltanelcorsodell'eser­
cizio,unarelazionesull'attivitàdella
società;chelapresentedirettivapuò,
pertanto,limitarsiacoordinareilcon­
tenutoeladiffusione diunasolarela­
zioneinerentealprimosemestredel--
l'esercizio; •,/ .
* - :
' • ' v '
Considerando,tuttavia,cheperleConsiderando,tuttavia,cheperleobbli-
obbligazioni ordinarie,datiidirittigazioniordinarie,datiidirittiche
cheesseconferiscono alloroportatore,esseconferiscono alloroportatore,non
nonènecessarioprovvedereallaprote-'ènecessarioprovvedereallaprotezione
zionedegliinvestitori medianteladegliinvestitori mediantelapubblica-
pubblicazione diunarelazionesemestrale;zionediunarelazionesemestrale;che,
che,-pertanto,sideveprovvederealco-anormadeliadirettiva79/279/CEE
ordinamentodell'informazione periodica r • ■
perlesolesocietàlecuiazioni, '/,-
obbligazioni convertibili,scambiabili ""
oassistitedawarrantsoobbligazioni
conpartecipazione agliutilisono leobbligazioni convertibili,leobbliga-
ammesseallaquotazioneufficialediunazionipermutabili eleobbligazioni con
borsavalori; .warrantspossonoessereammessealla
quotazioneufficialesoltantosele
: - azioniallequalisiriferiscono sonostate
!ammesseprecedentemente atalequotazione
>;• oadunaltromercatoregolamentato ,con
funzionamento regolare,riconosciuto e
-aperto,ovisonoammesseinparitempo;
chegliStatimembripossonoderogarea
' ''taleprincipiosoltantoseler^1'at1eifitorità
(5)GUn.L222del14.8.1978,pag.11

-4-
LcompetentihannoLacertezzacheiportatori
diobbliqazioni dispongono delleinformazioni
acauisirenecessarie per/...ungiudiziosulvalore
delleazionicuidetteobbligazioni siri­
feriscono;che,diconseguenza,uncoordina­
mentodell'informazione periodica ènecessario
, unicamente perlesocietàlecuiazionisono
ammesseallaquotazioneufficialediuna
borsavalori;
Considerando chelarelazione se"invariato
mestraledeveconsentireagliin­
vestitoridifarsiun'quadrocir­
costanziatodell'evoluzione gene­
raledell'attivitàdellasocietà "
nelcorsodelperiodocuilarela­
zionesiriferisce;chetalerela­
zionedevecomunqueconteneresol­
tanto,leinformaziorvi essenziali in
meritoallasituazione finanziaria
edall'andamentogeneraledegli
affaridellasocietà;
Considerando cheèopportuno cbeilinvariato
coordinamento avvengapertappee
chequindioccorreperilmomento
circoscriverlo allasolafissazione '
/■
direquisitiminimi;
Considerando che,pertenercontoinvariato
delledifficoltà risultanti dallo
statoattualedellalegislazione di
alcuniStatimembri,-puòessere .
accordato,perl'applicazione dà
.. \
partedelleimpresedellemisure
previstedallapresentedirettiva,
unterminepiùlungodiquello
previstoperl'adattamento -delle
legislazioni nazionali;

-5-
Considerando che,ondeassicurareuna
protezioneefficacedelrisparmioed
ilbuonfunzionamento delleborse,le
regolerelativeall'informazione perio­
dicachedeveesserepubblicatadalle
societàicuivalorimobiliarisono
ammessiallaquotazioneufficialedi
unaborsavaloridellaComunitàdevono
applicarsinonsoloallesocietàdegli
Statimembriprevistedall'articolo
58,secondocomma,deltrattato,ma
ancheallesocietàdeipaesiterzi;Considerando che,ondeassicuràre una
protezioneefficacedelrisparmioeil
buon.funzionamento delleborse,leregole
relativeall'informazione periodicache'
dev'esserepubblicatadallesocietàle
cuiazionisonoammesseallaquotazione
ufficialediunaborsavaloridella
Comunità,devonoapplicarsi nonsoloalle
societàdegliStatimembrimaanchealle
societàdeipaesiterzi,
HAADOTTATO LAPRESENTE DIRETTIVA :invaMato
/

-6-
SeigiorniI;MaposigloM generaliecampod'apoMcaglene
Articolo 1 . *Articolo 1 •
1.Lapresentedirettivasiapplica 1.Lapresentedirettivasiapplica
allesocietàlecuiazioni,obbliga-allesocietàlecuiazionisonoammesse
zioniconvertibili,scambiabili oallaquotazioneufficialediunaborsa
assistiteda"warrants"oobbligazioni valorisituataooperanteterritorio
conpartecipazione agliutilisono diunoStatomembro,chesitrattidi
ammesseallaquotazióneufficialediammissionedelleazionistesseodeiloro
unaborsavalorisituataodoperantesulcertificatirappresentativi ,eindipen-
territoriodiunoStatomembro,chesidentementedalfattochel'ammissionesia
trattidiammissionedeititolistessi „anterioreoposteriorealladatad'entrata
odeilorocertificatirappresentativi invigoredellapresentedirettiva,
odiammissioneanterioreoposteriore
alladatadientratainvigoredella
presentedirettiva.
/
2.,Sonotuttaviaescluse,dalcampoinvariato
diapplicazione dellapresentediretti­
valesocietàdiinvestimento ditipo
diversodaquello"chiuso".
Aglieffettidellapresente invariato
direttiva,persocietàd'investimento
ditipodiversodaquellochiuso,si
intendonolesocietàd'investimento :
-aventiperoggettol'investimento
collettivodicapitaliraccolti
pressoilpubblicoeil'funzionamento
dellequalièsoggettoalprincipio
dellaripartizione deirischi;
e
-lecuiquotesono,surichiestadei
portatori,riacquistate orimborsate,
direttamente oindirettamente ,a
caricodelpatrimonioditalisocietà.

/ -7-
ILfattocheunasocietàd'in­
vestimentoagiscaaffinchéilvalore
dellepropriequoteinborsanonsi
scostisensibiImentedallorovalore
diinventario,èassimilato aquesto
tipodiriscattiorimborsi.Ilfattocheunasocietàd'in­
vestimentoagiscaaffinchéilvaleredelle
.discostipropriequoteinborsanonsi/sensi­
bilmentedallorovalored'inventarionetto
èassimilato aquestotipodiriscattio
rimborsi.
Articolo 2
Lesocietàdicuiall'articoloArticolo 2
GliStatimembriassicurano che
1,devonopubblicare,ogniesercizio,lesocietàdicuiall'articolo 1
unarelazionesemestralesullaloropubblicano,ogniesercizio,unarelazione
attività,relativaalprimosemestresemestralesullaloroattività,relativa
diquestoesercizio. alprimosemestrediquestoesercizio.
Articolo3
GliStatimembripossonoim­
porreallesocietàsoggettealla
presentedirettivaobblighipiù
rigorosidiquelliiviprevistio
obblighisupplementari ,purchétali
obblighiabbianovatiditàgenerale
pertuttelesocietàopercategoria
disocietà.Articolo3
invariato
SezioneII:Pubblicazione econtenutodellarelazionesemestrale
Articolo 4
Larelazionesemestrale è
pubblicataneitremesisuccessivi
alsemestreconsiderato .Articolo4
invariato
Articolo 5 Articolo 5
1.Larelazionesemestrale com-invariato
prendeidatiincifreeuncommento
riguardantil'attivitàdellasocietà
duranteilsemestreconsiderato .

2. Idati incifre ,presentati setto
forma ditabella ,devono comprendere
almeno :
-ilvolume d'affari nètto ;
-gli altri proventi digestione ;
-■gii oneri digestione ;
-l'utile (perdita )lordo digestione ;
-gli (eventuali )dividendi provvisori
versati oproposti .Z. Idati insifre ,presentati sotte
forma ditabella ,devono comprendere al­
meno :
-ilvolume d'affari netto ;
-gli altri proventi digestione ;,
-glioneri digestione ;
-l'utile (perdita )lordo digestione ;
~gli acconti sudividendi (eventualmente
versati oproposti .
3.Accanto adogni dato incifre deve invariato
figurare quello delperiodo corrispon­
dente dell' esercizio precedente .
4. Ilcommento deve permettere agli 4. ,licommento deve permettere agli i
invertitori digiudicare ,concognizione vestitori digiudicare ,concognizione d:
di'Cc;isa ,l'evoluzione dell' attività causa ,l'evoluzione dell' attività della
della società durante ilperiodo con- società durante ilperiodo considerato e
siderato edieffettuare unraffronto 1,dieffettuare unraffronto non ilperi od<
con ilperiodo corrispondente del- corrispondente dell' esercizio precedente ,
l'esercizio precedente .Ilcommento IIcommento deve riguardare idati inci1
deve riguardare idati incifre dicui dicui alparagrafo 2,nonché almeno i -
alparagrafo 2nonché almeno iseguenti seguenti elementi ,inquanto siano signi -
elementi ,corredati delle relative cifre ficativi ,corredati delle relative cifre
ogni qualvolta ciòrisulti opportuno : ogniquavolta ciòrisulti opportuno :
-numero deidipendenti effettivi ; -numero deidipendenti effettivi ;
-investimenti effettuati edecisioni -investimenti effettuati eimpegni defi "
adettate inmerito adinvestimenti nitivi assunti dagli organi direttivi
futuri .;. della società inmerito aiprinc ipali
-situazione delportafoglio ordini ; investimenti futuri ,fatta eccezione
-situazione generale delle scorte di per lecointeressenze daacquisire in
prodotti finiti ; altre imprese ;
-grado diutilizzazione della capa- -situazione delportafoglio ordini ;
ci-tà -diproduzione ; -situazione generale delle scorte di
-inuovi prodotti oattività che prodotti finiti ;
hanno avuto un'incidenza notevole -grado diutilizzazione delle capacità
sulvolume d'affari . - diproduzione ;

-9-
-1nuoviprodottioattivitàchehanno
avutoun'incidenzanotevolesulvolume
d'affari;
-leprospettive dellasocietàper
l'esercizioincorso.
Articolo 6
1.Aglieffettidellapresente
direttiva :
*
-ilvolumed'affarinettocomprende
gliimportiprovenientidallavendita
diprodottiedallaprestazione -di
servizirientrantinelleattività
ordinariedellasocietà,diminuiti
deglisconticoncessisullevendite
nonchédell'impostasulvalore
aggiuntoedellealtreimposte
direttamente connesseconilvolume
Id'affari.Selarelazionesemestrale ,
èstabilitasubaseconsolidata,il
volumed'affarinettonondevecom­
prenderelevenditediprodottiele
prestazioni diservizieffettuate ,
fralesocietàfacentipartedel
gruppo;Articolo 6
1.Aifinidellapresentedirettiva
-ilvolumed'affarinettocomprendegli
importiprovenientidallavenditadei
prodottiedallaprestazione deiservizi
rientrantinelleattivitàordinariedella
società,previadetrazionedeglisconti
concessisullevenditenonchédell'imposta
sulvaloreaggiuntoedellealtreimposte
direttamente connesseconilvolume
d'affari;
lasecondafraseèsoppressa.-
-glialtriproventidigestionecom­
prendonolevoci2,3e4dell'arti­
colo23edilloroequivalente del­
l'articolo24elavoce6dell'articolo
25edilsuoequivalentedell'articolo
26dellaquartadirettiva78/66Ó/CEE
relativaaicontiannualiditalunitipi

glioneridigestionecomprendono
levoci5,6,7e8dell'articolo
23ediloroequivalentidell'arti­
colo24,elevoci2,4e5del­
l'articolo25ediloroequivalenti
dell'articolo26dellaquartadiret­
tivadicuisopra;invariato
l'utile(perdita)lordodigestione
èladifferenza fraa)ilvolume
d'affarinettocomprensivodegli
altriproventidigestioneeb)gli
oneridigestione.-■'invariato
2.Perlesocietàicu.iconti 2.Perlesocietàicuicontiannual
annualinonsonoelaboraticonforme-nonsonoelaboraticonformemente alla
menteallaquartadirettivadelCon-quartadirettiva78/<S60/CEE
sigliodel25luglio1978,leinforma--leinformazioni definitenelsecondo
zionidefiniteal2°e3°trattino eterzotrattinodelparagrafo 1sono
delparagrafo 1sonodefiniteinredatteinmanieraequivalente .
manieraequivalente .
Articolo 7*
Ilvolumed'affarinettoèri­
partitosecondocategorie^diattività
esecondoimercatigeografici/
qualora,inbaseall'organizzazione
divenditadeiprodottiedipresta­
zionediservizicorrispondenti
all'attivitàordinariadellasocietà,
talicategorieemercatipresentino
tralorodifferenzenotevoli.Articolo7
soppresso
Articolo8
1.Selasocietàelaborasoltanto
conticonsolidati,larelazionese­
mestraledeveessereelaborataugual­
menteinformaconsolidata .Articolo8
1.Selasocietàelaborasoltanto
contiannualiconsolidati,larelazione
semestraledev'essereelaborataugualmente
informaconsolidata .

11
2..Selasocietàelaboraee-ntempora Sela"ueietèélaboraÇ'wtyfnpera *
neamentecontinonconsolidati econtinsamentecontiannualinonconscdat'e'
consolidati,larelazionesemestraledevecontiannualiconsolidati,lareazione
essereelaboratanelledueforme.Intalsemestraledev'essereelaboratanelledue
casol'autoritàcompetentepuò-autorizzare forme.Tuttavia.,^autoritàcompienti
lasocietàadelaborarelarelazionese-possonoautorizzare Usocietàade-.abo-
mestraleinformanonconsolidata oinrarelarèlazionesemestraleinformenon
formaconsolidata,acondizionechelaconsolidata oinformaconsolidata ,,a
formachenonèelaooratanoncontenga condizionechelaformaesclusanoncon-
informazioni complementari importanti.tengainformaiioni complementari importanti.
Articolo9 • .Articolo9
1.Larelazionesemestrale deveessere 1.Larelazionesemestraledev'essère
pubblicatainunoopiùgiornaliadiffu-pubblicatanelloStatoonegliStati
sionenazionaleoalargadiffusione,omembriincuileazionisonoammessealla
nellagazzetta,ufficiale,oessermessaquotazioneufficialemedianteinserzione
adisposizione delpubblicoinforma inunoopiùgiornaliadiffusionenazio~
scrittaneiluoghiindicatiinannuncinaieoalargadiffusione,onellagazzetta
dainserireinunoopiùgiornaliaufficiale,oessermessaadisposizione
diffusionenazionaleoalargadiffusione,delpubblicoinformascrittaneiluoghi
oppureconaltrimezziequipollenti indicatiinannuncidainserireinunoo
autorizzatidalleautoritàcompetenti.-piùgiornaliadiffusionenazionaleo.
Seititolimobiliarisonoammessi
allaquotazioneufficialeindiversi
Statimembri,larelazionesemestrale
èpubblicatasimultaneamente inognuno
diessi.alargadiffusione,oppureconaltrimezzi
equipollenti autorizzatidalleautorità
competenti.'
Seleazionisonoammesseallaquota­
zioneufficialeir*diversiStatimembri,la
relazionesemestraleèpubblicatasimulta-/
neamenteinciascunodiessi.
Ibis.Larelazionesemestraledellesocietà
dicuiall'articolo 1delladirettiva
68/151/CEEdel9marzo1968(6)deve
inoltreessereoggettodiunapubblicità
effettuata anormadell'articolo3di
taledirettiva.
(6)GUn.L65del14.3.1968,pag.8

12-
2.Larelazionesemestrale deve
esserredattanellalinguaonelle
lingueufficialioinunadelle
lingueufficialioinun'altra
lingua,acondizionechenello
Statoinquestione,lalinguao
lelingueufficialioquest'altra
linguasianod'usoinmateria
finanziaria esianoaccettate
dalleautoritàcompetenti.Invariato
3.Lasocietàcomunicasimul­
taneamente e,alpiùtardial
momentodellapubblicazione ,una
copiadellarelazionesemestrale
alleautoritàcompetentidei
singoliStatimembriincuiij
valorimobiliarisonoammessi
allaquotazioneufficiale.3. Lasocietàcomunicasimultanea­
mente,ealpiùtardialmomentodella
pubblicazione ,unacopiadellarelazione
semestralealleautoritàcompetentidei
singoliStatimembriincuileazionisono
ammesseallaquotazioneufficiale.
Articolo10
Larelazionesemestrale
deveindicareseleinformazioni
dinaturafinanziaria sonostate,
omenoverificate daunrevisore
legaledeicontidellasocietà.Se
quest'ultimohaformulatodelle
riserve,essedovranno,parimenti,
esseremenzionate .Articolo10
Larelazionesemestrale deveindi­
careseleinformazioni dinaturacontabile
sonostateono: verificate daun
revisoreufficialedeicontidellasocietà.Se
taliinformazioni sonostateverificate ese
leattestazioni diverificasonostaterifiu­
tatedalrevisoreufficialeoppurecontengono
delleriserve,ilrifiutooleriservedevono
essereriprodottiintegralmente emotivati.
SezioneIII:Poteridelleautoritàcompetenti
Articolo 111
1.GliStatimembridesignano
l'autoritàoleautoritànazionali
competentipervigilareall'appli­
cazionedellenorme,impostedalla
presentedirettiva.Essinein<-
formanolaCommissione,precisando
l'eventualeripartizione delle
competenze .Articolo11
■' ■i■■– t
1.GliStatimembridesignanol'autorità
oleautoritàcompetenti eneinformanola
Commissione,precisandol'eventualeripartizione
dellecompetenzeditaliautorità.Essiprovve­
donoinoltreall'applicazione dellapresente
direttiva.

-13-
2.GliStatimembrivigilano
affinchéalleautoritàcompetenti
sianoattribuitetuttelecompe­
tenzeetuttiipoterinecessari
perlosvolgimentodellaloro
funzione.2.. GliStatimembrisiadoperano
affinchéleautoritàcompetentiabbianoi
poterinecessariall'adempimentodelleloro
funzioni.
3.Neicasiin.cuitaluni
obblighiimpostidallapresente
direttivasianoinadeguati
all'attivitàdellasocietà,.le
autoritàcompetentivigilano
affinchéinecessariadattamenti
sianoapportatiadettiobblighi.invariato
4..Leautoritàcompetenti
possonodispensarelasocietà
dallapubblicazione ditalune
informazioni previstedallapre­
sentedirettivaqualoraritengono
che:
-detteinformazioni presentino
soltantoun'importanzatrascu-:
•rabileesianoirrilevanti ai
finidellavalutazione del­
l'evoluzionedellaattivitàdella
società; .
-ladivulgazione diquesteinfor­
mazionisiacontrariaall'in­
teressepubblicoorechialla
societàgravedanno,sempreche
inquestoultimocasolamancata
pubblicazione nonpossaindurre
ilpubblicoinerroresufattie
circostanzeessenzialiperla
valutazione deivalorimobiliari ,
dellasocietàprevistiall'arti­
colo1.4. Leautoritàcompetentipossono
dispensaredall'obbligodiincluderenella
relazionesemestraleinformazioni previstedalla
presentedirettivaqualoraritenganochela
divulgazione diquesteinformazioni siacon­
trariaall'interessepubblicoorèchiallaso­
cietàgravedanno,semprechéinquest'ultimo *
casolamancanzadellapubblicazione nonpossa
indurreinerroreilpubblicosuifattiesulle
circostanzeessenzialiperlavalutazionedelle
azionidicuitrattasi.

5.Ledisposizioni deiparagrafi3einvariato
.4siapplicanoancheagliobblighipiù .
rigorosiosupplementari impostiai
sensidell'articolo3. •
'-• 6.Seunasocietàdisciplinata dal­
l'ordinamento diunoStatoterzopubblica
;i ' intaleStatounarelazionesemestrale,
leautoritàcompetentipossonoautorizzarla
apubblicaretalerelazioneinsostituzione
, 1 >dellarelazionesemestraleredattasecondo
lenormedell'articolo5dellapresente
.direttiva,acondizione chedettarelazione
'' -forniscaagliinvestitori un'informazione
comparabile aquellaprevistadatalearti­
colo.
*
'/obis.Lapresentedirettivanoncomporta
alcunamodificaallaresponsabilità delle
autoritàcompetenti,cherestadisciplinata
esclusivamente daldirittonazionale.
-■,SezioneIIIbis:Cooperazione fraStatimembri
Articolo11bis
Seunarelazionesemestrale"
dev'esserepubblicatainpiùStatimembri.
..V
1leautoritàcompetentiditaliStatisi
scambianoinformazioni esiadoperanoper
coordinarealmassimolerispettiveesigenze
inmateriadirelazionisemestrali,per
evitareilmoltiplicarsi delleformalità
eperaccettare ununicotestoperil
qualeeventualmente occorranoalmassimo
soltantounatraduzione eunsupplemento
. corrispondenti alleesigenzeproprie'a
ciascunoStatomembrointeressato .

SezioneIV:Comitatodicontatto '■
Articolo12 Articolo12
IlComitatodicontattoistituito IIComitatodicontattoistituito ,
dalladirettivaconcernente ^lcoor-dall'articolo20delladiréttiva79/279/CEE
dinamentodellecondizioniper haancheilcompito:.
l'ammissionedivalorimobiliarialla
quotazioneufficialediunaborsa , .1..;,
valoridelConsiglio,haancheil. '...
compito:- •
* " - '
a)diagevolare,fattesalveledis-a)diagevolare,fattisalvigliarticoli
posizionidegliarticoli169e170169e~170deltrattato,un'attuazione
deltrattato,un'applicazione -armonizzatadellapresentedirettiva
armonizzatadelladirettiva me-medianteregolareconcertazione suiprò-',
dianteregolareconcertazione suiblemiconcretichepossanosorgerein
problemiconcretidellasuaappli-ordineallasuaapplicazione _eperi-
cazionesuiqualisigiudicassero qualisianoritenutiutiliscambidi
opportuniscambidiopinioni;opinioni;
b)diagevolareunaconcertazione "b)diagevolareunaconcertazione tragli
fragliStatimembriinmerito Statimembrisugliobblighipiùrigorosi
agliobblighipiùrigorosiosupple-osupplementari cheessihannofacoltà
mentaricheessihannofacoltàdi.d'imporresulpianonazionaleanorma
i1■■■
prescrivere suunpianopuramente \dell'articolo3; \
nazionaleconformemente all'artico- /
lo3;
c)diconsigliare,senecessario,lac)invariato.■
Commissione suicomplementi o
emendamenti daapportarealla
presentedirettiva._ _
SezioneV:Disposizionifinali \ .
Articolo13 Articolo13
1.GliStatimembriadottanole 1.GliStatimembria9ottanole"misure
misurenecessarieperconformarsi necessarieperconformarsiallapresente
allapresentedirettivaneltermine direttivanelterminedidueartpiade-
didueanniadecorreredallanoti-correredallanotifica."Essineinformano
ficaeneinformanoimmediatamente immediatamente laCommissione ,
laCommissione.■..' ,

-16-
ι
2.GliStatimembripossonodisporreinvariato
cheLemisuredicuialparagrafo 1
sianoapplicatesolo,unannodopolo
spiraredalterminedicuialpara­
grafo1.
3.Condecorrenzadallanotifica invariato
dellapresentedirettiva,gliStati
membricomunicanoallaCommissione
iltestodelledisposizioni fonda­
mentalilegislative,regolamentari
eamministrative cheessiadottano
nelsettoredisciplinato dallapre-
ν
sentedirettiva.
Articolo14
GliStatimembrisonodestina
taridellapresentedirettiva.Articolo14
invariato
Fattoa addi
PerilConsigli
ilPrésidente