COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ EUROPEE 
COM(92) 410 def. 
Bruxelles, 23 settembre 1992 
Proposta di 
DECISIONE DEL CONSIGLIO 
relativa ad un'assistenza finanziarla a ned lo temine 
a favore dell'Estonia, della Lettonia e della Lituania 
m (presentata dalla Commissione) 
RELAZIONE 
La richiesta di assistenza finanziaria dell'Estonia, della Lettonia e della 
Lituania 
Alla riunione ad alto livello del G-24 svoltasi nell'ottobre del 1991 
l'Estonia, la Lettonia e la Lituania hanno fatto presente le loro esigenze 
di assistenza finanziaria da parte della Comunità e del Gruppo dei 24 paesi 
industrializzati a sostegno del loro processo di transizione verso 
l'economia di mercato. Alla riunione ministeriale di novembre del G-24 i 
ministri hanno manifestato la loro disponibilità ad esaminare le eventuali 
esigenze degli Stati baltici nel quadro degli accordi che questi si 
proponevano di concludere con il FMI sulla base dei loro programmi di 
r iforma. 
L'Estonia, la Lettonia e la Lituania sono diventati membri del Fondo 
monetario internazionale nella primavera del 1992. Nei mesi successivi esse 
hanno messo a punto, in stretta collaborazione con il FMI, i loro programmi 
di stabilizzazione e di riforma. Il Fondo, di concerto con la Commissione, 
ha consultato il G-24 prima di portare a termine i negoziati con i tre 
paesi ed ha subordinato il suo atteggiamento favorevole nei confronti dei 
programmi e delle richieste di accordi stand-by all'esistenza di 
assicurazioni riguardo ad un sufficiente finanziamento complementare da 
parte della Comunità e del G-24. Il fabbisogno finanziario residuo, tenuto 
conto del sostegno potenziale da parte delle istituzioni finanziarie 
internazionali, è stato valutato a 105 milioni di USD per l'Estonia, 
210 milioni di USD per la Lettonia e 285 milioni di USD per la Lituania, 
per un totale quindi di 600 milioni di USD. 
La Commissione, in quanto coordinatrice dell'assistenza finanziaria del G-
24 ai paesi dell'Europa centrale ed orientale, ha appoggiato le richieste 
dei tre paesi baltici ed ha avviato colloqui con i paesi del G-24 non 
apppartenenti alla Comunità per assicurare il reperimento dell'intero 
ammontare necessario. La maggior parte dei paesi ha manifestato un 
atteggiamento favorevole alla partecipazione al piano di sostegno ed ha 
indicato il probabile importo del proprio contributo. Il 14 settembre il 
Consiglio d'amministrazione del FMI ha approvato l'accordo stand-by con la 
Lettonia. L'approvazione dell'accordo con l'Estonia ò prevista per 
il 16 settembre, mentre quello con la Lituania dovrebbe essere approvato in 
ottobre. In esito alle deliberazioni del Consiglio Ecofin informale 
- 2 -
del 4-6 settembre la Commissione ha deciso di presentare una proposta 
formale di contributo comunitario all'assistenza del G-24 a favore di 
Estonia, Lettonia e Lituania. 
Il programma di riforme 
l principali elementi dei programmi di stabilizzazione e di riforme dei tre 
paesi baltici sono il completamento della riforma dei prezzi, una politica 
fiscale e monetaria prudente, l'adozione di rigorose misure di polìtica dei 
redditi, un'ulteriore liberalizzazione del sistema commerciale e degli 
scambi e un'azione globale di aggiustamento comprendente l'accelerazione 
della privatizzazione, una riforma fiscale, la ristrutturazione o la 
chiusura delle imprese non valide sotto il profilo economico, una riforma 
del sistema bancario e l'instaurazione di un quadro giuridico coerente con 
un'economia di mercato. 
Tutti e tre i paesi hanno compiuto notevoli passi avanti nell'azione di 
riforma, anche se l'entità dei progressi realizzati nei singoli settori 
differisce alquanto da un paese all'altro. I primi passi in direzione di 
una maggiore indipendenza dalle altre repubbliche sovietiche e di 
un'economia di mercato erano già stati compiuti alla fine degli anni '80, 
ancora nell'ambito del sistema sovietico. Questo processo si è notevolmente 
accelerato da quando gli Stati baltici sono diventati formalmente 
indipendenti nell'estate del 1991. 
Tutti i paesi sono ad uno stadio avanzato per quanto riguarda la 
liberalizzazione dei prezzi. A metà del 1992 la maggior parte del prezzi 
erano stati liberalizzati; sussistono ancora controlli nei settori 
dell'energia, dei trasporti e degli affitti. L'incremento dei prezzi delle 
materie prime, e segnatamente del petrolio importato dalla Russia, è stato 
in larga misura trasferito sui consumatori. Per effetto di questi,, 
provvedimenti il livello dei prezzi è salito ad un tasso compreso tra il 
700 e il 1000% tra la metà del 1991 e la metà del 1992, ma recentemente 
l'inflazione è rallentata. Nello sforzo di seguire una politica fiscale 
prudente sono stati tagliate o eliminate le sovvenzioni alle imprese 
statali e ai consumatori e sono state prese decisioni di aumento delle 
imposte e di revoca delle esenzioni fiscali. Non sempre è stato possibile 
realizzare un bilancio in equilibrio. In Lettonia, ad esemplo, il bilancio 
generale accusa un disavanzo del 3J4%. Tuttavia sono stati presi 
provvedimenti per portare il bilancio in pareggio nel secondo semestre 
del I'anno in corso. 
- 3 -
Per quanto riguarda la riforma e la politica monetaria, vi sono alcune 
differenze tra i vari paesi. L'Estonia ha introdotto una sua moneta 
nazionale, la corona (kroon), in giugno; gestita da un ufficio monetario, 
essa ha un'ampia convertibilità per I pagamenti correnti e una 
convertibilità limitata per i trasferimenti in conto capitale. Ciò ha 
notevolmente migliorato la capacità del governo di stabilizzare l'economia. 
La Lettonia ha introdotto in maggio una valuta parallela, il rublo lettone, 
spinta dalla manifesta scarsità di rubli in circolazione avvertita anche da 
altre repubbliche ex sovietiche. In luglio essa ha abbandonato 
completamente l'area del rublo, sostituendo con il rublo lettone i 
rimanenti rubli russi. Ciò ha permesso alle autorità di perseguire un 
obiettivo di contenimento dell'inflazione più ambizioso che in Russia ed ha 
portato negli ultimi mesi ad un apprezzamento del rublo lettone rispetto a 
quelli delle repubbliche vicine. La Lituania fa ancora parte della zona del 
rublo ma ci si aspetta che introduca la sua moneta nazionale, la litas, in 
autunno, contestualmente all'approvazione dell'accordo stand-by con il FMI. 
Per quanto riguarda le riforme strutturali, si sono registrati progressi 
più lenti del previsto nel settore della privatizzazione. Mentre sono state 
vendute varie piccole imprese e case, la privatizzazione delle imprese di 
maggiori dimensioni non é andata molto avanti. Il processo continua ad 
essere ostacolato dal problema Irrisolto della restituzione. La 
legislazione in materia di fallimento, concorrenza e settore bancario è 
stata in genere approvata ma nella maggior parte del casi la sua 
applicazione è lungi dall'essere completa. 
Il fabbisogno di sostegno finanziario addizionale 
Gli Stati baltici hanno conosciuto forti difficoltà di approvvigionamento 
nel 1991 per effetto del crollo degli scambi con le altre repubbliche 
dell'ex Unione Sovietica, che ha comportato per essi conseguenze 
particolarmente gravi (rispetto ad altri paesi dell'Europa centrale ed 
orientale) a causa della loro maggiore interdipendenza dalle altre 
repubbliche. All'inizio del 1992 la situazione è stata aggravata da un 
nuovo shock esterno dovuto al fatto che la Russia ha sostanzialmente 
liberalizzato i suoi prezzi, in particolare aumentando il prezzo del 
petrolio e di altre materie prime (effetto sulle ragioni di scambio pari al 
20-25% del PIL). In estate la situazione è stata resa ancor più critica 
dall'eccezionale siccità che ha ridotto il raccolto (cereali per consumo 
umano ed animale) a circa la metà rispetto all'anno precedente. 
- 4 -
Le perturbazioni che hanno colpito le economìe baltiche e l'impatto dello 
smantellamento del sistema di pianificazione centrale hanno provocato un 
declino della produzione dell'ordine del 30% nel primo semestre del 1992 
rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Finora questo fatto si 
riflette in misura minima sui dati ufficiali in materia di disoccupazione. 
Il livello delle importazioni è stato compresso dall'attuale assenza di 
finanziamenti esterni. Senza un'assistenza finanziaria da parte delle 
istituzioni finanaziarie internazionali, della Comunità e degli altri paesi 
del G-24 è probabile che la produzione continui a declinare più o meno allo 
stesso ritmo, il che metterebbe in pericolo la piena applicazione dei 
programmi di stabilizzazione e di riforma. 
Caratteristiche principali dei prestiti 
La Commissione propone che la Comunità partecipi ad un pacchetto di 
sostegno finanziario a medio termine del G-24 alle repubbliche baltiche (il 
cui ammontare complessivo dovrebbe essere di circa 600 milioni di USD) con 
un contributo fino a 220 milioni di ECU, da dividere tra i paesi 
interessati come indicato qui di seguito. 
Per I'Estonia la Commissione propone che la Comunità partecipi con un 
importo fino a 40 milioni di ECU ad un pacchetto del G-24 per il sostegno a 
medio termine della bilancia dei pagamenti dell'importo totale di circa 
105 mi I ioni di USD. 
Per la Lettonia la Commissione propone che la Comunità partecipi con un 
importo fino a 80 milioni di ECU ad un pacchetto del G-24 per il sostegno a 
medio termine della bilancia dei pagamenti dell'ammontare totale di circa 
210 mi I ioni di USD. 
Per la Lituania la Commissione propone una partecipazione della Comunità 
per un importo fino a 100 milioni di ECU ad un pacchetto del G-24 per il 
sostegno a medio termine della bilancia dei pagamenti dell'importo totale 
di circa 285 milioni di USD. 
I prestiti che la Commissione intende concedere avrebbero una durata 
massima di sette anni, sarebbero strettamente legati ai programmi 
concordati dai paesi interessati con il FMI e verrebbero erogati in due 
quote. In ciascuno dei casi il versamento della prima quota sarebbe 
subordinato all'approvazione del rispettivo accordo stand-by con il FMI. 
- 5 -
La seconda quota di ciascun prestito - da versare non prima del secondo 
trimestre del 1993 - sarebbe messa a disposizione subordinatamente al 
soddisfacimento di una serie di criteri in materia di risultati da 
concordare rispettivamente con i governi estone, lettone e lituano, previa 
consultazione del comitato monetario. Le operazioni di assunzione e di 
erogazione dei prestiti saranno esattamente coincidenti ed escluderanno 
l'assunzione di qualsiasi rischio commerciale da parte della Comunità. 
G-
Proposta di 
DECISIONE DEL CONSIGLIO 
relativa ad un'assistenza finanziaria a medio termine 
a favore dell'Estonia, della Lettonia e della Lituania 
IL CONSIGLIO DELLE COMUNITÀ EUROPEE, 
visto il trattato che istituisce la Comunità economica europea, in 
particolare l'articolo 235, 
vista la proposta della Commissione (1), presentata previa consultazione 
del Comitato monetario, 
visto il parere del Parlamento europeo <2>, 
considerando che l'Estonia, la Lettonia e la Lituania hanno intrapreso 
riforme politiche ed economiche fondamentali ed hanno deciso di adottare un 
modello di economia di mercato; 
considerando che l'assistenza finanziaria della Comunità a sostegno delle 
riforme rafforzerà la fiducia reciproca e avvicinerà l'Estonia, la Lettonia 
e la Lituania alla Comunità; 
considerando che ci si attende uno sviluppo delle relazioni commerciali ed 
economiche tra la Comunità e l'Estonia, la Lettonia e la Lituania nel 
quadro degli accordi di cooperazione del 1992; 
considerando che l'Estonia, la Lettonia e la Lituania hanno chiesto 
assistenza finanziaria al Fondo monetar io internazionale (FMI), al Gruppo 
dei 24 paesi industrializzati (G-24) e alla Comunità europea; che, al di là 
del finanziamento che potrebbe essere fornito a detti paesi dal FMI e dalla 
Banca mondiale, resta da finanziare una somma di circa 600 Mio di USD per 
assicurare la necessaria copertura finanziaria agli accordi stand-by che i 
paesi in questione si propongono di concludere con il FMI sulla base dei 
loro programmi di aggiustamento economico e di riforma; 
(1) GU . 
(2) GU . 
-V 
Vili'--'•"••• 
considerando che le stime dell'entità del fabbisogno finanziario residuo 
sono state effettuate dal FMI in stretta collaborazione con la Commissione 
e con il Gruppo dei 24 paesi industrializzati; 
considerando che la Commissione, in quanto coordinatrice dell'assistenza 
fornita dal Gruppo dei 24 paesi industrializzati, ha invitato questi ultimi 
a fornire all'Estonia, alla Lettonia e alla Lituania un'assistenza 
finanziaria a medio termine; 
considerando che la concessione all'Estonia, alla Lettonia e alla Lituania 
di un prestito a medio termine da parte della Comunità è uno strumento atto 
a sostenere la bilancia dei pagamenti e a rafforzare la situazione di detti 
paesi sotto il profilo delle riserve; 
considerando che il problema dei rischi connessi con le garanzie prestate a 
carico del bilancio generale delle Comunità europee sarà esaminato nel 
contesto del rinnovo nel 1992 dell'accordo interistituzionale sulla 
disciplina di bilancio e sul miglioramento della procedura di bilancio; 
considerando che è opportuno che il prestito della Comunità sia gestito 
dal la Commissione; 
considerando che per l'adozione della presente decisione il trattato non 
prevede poteri diversi da quelli di cui all'articolo 235, 
DECIDE 
Art ico lo 1 
La Comunità concede all'Estonia, alla Lettonia e alla Lituania prestiti 
a medio termine per un importo massimo rispettivamente di 40 Mio 
di ECU, 80 milioni di ECU e 100 milioni di ECU in conto capitale, per 
una durata massima di sette anni, al fine di garantire la sostenibilità 
della bilancia dei pagamenti e rafforzare la situazione sotto il 
profilo delle riserve. 
- S-
2. A tal fine la Commissione è abilitata all'assunzione di prestiti a nome 
della Comunità economica europea per raccogliere I fondi necessari, che 
verranno messi a disposizione dell'Estonia, della Lettonia e della 
Lituania attraverso la concessione di un prestito alle medesime. 
3. I prestiti sono gestiti dalla Commissione, in stretta consultazione con 
il Comitato monetario, secondo criteri conformi ai termini degli 
eventuali accordi conclusi tra il FMI e l'Estonia, la Lettonia e la 
Lituania. 
Art ico lo 2 
1. Previa consultazione del Comitato monetario, la Commissione è abilitata 
a negoziare con le autorità estoni, lettoni e lituane le condizioni di 
politica economica cui è subordinato ciascun prestito. Queste ultime 
saranno compatibili con gli accordi di cui all'articolo 1, paragrafo 3 
e con gli accordi conclusi con il G-24. 
2. La Commissione verifica ad intervalli regolari, in collaborazione con 
il Comitato monetario e in stretto coordinamento con il G-24 e il FMI, 
che le politiche economiche dell'Estonia, della Lettonia e della 
Lituania siano conformi agli obiettivi dei prestiti e che le condizioni 
cui essi sono subordinati siano soddisfatte. 
Art ico lo 3 
1. I prestiti sono messi a disposizione dell'Estonia, della Lettonia e 
della Lituania separatamente e caso per caso. Ciascun prestito è 
erogato in due quote. 
2. La prima quota è svincolata in ciascun caso non appena concluso con il 
FMI un accordo stand-by. La seconda è svincolata, fatte salve le 
disposizioni dell'articolo 2, paragrafo 2, subordinatamente alla 
constatazione di una soddisfacente applicazione di detti accordi e non 
prima del secondo trimestre del 1993. 
3. I fondi sono versati alle rispettive Banche centrali. 
9 -
Art ico lo 4 
1. Le operazioni di assunzione ed erogazione dei prestiti di cui 
all'articolo 1 comportano valuta identica e gli eventuali cambiamenti 
di scadenza, rischi di cambio o di tasso d'interesse o altri rischi 
commerciali non sono a carico della Comunità. 
2. La Commissione prende le disposizioni necessarie, qualora l'Estonia, la 
Lettonia e la Lituania decidano in tal senso, per includere nelle 
condizioni dei prestiti rispettivi una clausola di rimborso anticipato 
e per consentire l'esercizio di tale facoltà. 
3. Su richiesta dell'Estonia, della Lettonia e della Lituania e qualora le 
circostanze consentano un miglioramento del tasso d'interesse sui 
prestiti rispettivi, la Commissione può procedere ad un rifinanziamento 
della totalità o di parte dei prestiti da essa inizialmente assunti e a 
una revisione delle relative condizioni finanziarie. Tali operazioni 
sono effettuate alle condizioni di cui al paragrafo 1 e non possono 
comportare un prolungamento della durata media del prestito assunto né 
un aumento dell'ammontare, al tasso di cambio corrente, del capitale 
non ancora rimborsato alla data delle suddette operazioni. 
4. Le spese sostenute dalla Comunità per la conclusione e l'esecuzione 
dell'operazione di cui alla presente decisione sono a carico 
rispettivamente dell'Estonia, della Lettonia e della Lituania. 
5. Il Comitato monetario è informato almeno una volta all'anno dello 
svolgimento delle operazioni di cui ai paragrafi 2 e 3. 
Art ico lo 5 
Almeno una volta all'anno la Commissione presenta al Parlamento europeo e 
al Consiglio una relazione, comprensiva di una valutazione, sull'attuazione 
della presente decisione. 
Fatto a Bruxelles, 
Per iI Consigi io 
II Presidente 
SCHEDA FINANZIARIA 
1. Linea di bilancio 
Articolo (...): garanzia per un prestito a titolo di assistenza 
finanziaria all'Estonia, alla Lettonia e alla Lituania (da costituire 
tramite un bilancio rettificativo e/o suppletivo). 
2. Base gluridica 
Articolo 235 del trattato. 
3. Classificazione della spesa 
Spesa obbligator ia. 
4. Descrizione e giustificazione dell'azione 
a) Descrizione dell'azione 
Prestazione di una garanzia della Comunità per prestiti all'Estonia, 
alla Lettonia e alla Lituania destinati al sostegno della loro 
bilancia dei pagamenti e diretto a rafforzarne la situazione sotto il 
profilo delle riserve. 
b) Giustificazione dell'azione 
Il G-24 ha approvato il principio di fornire un'assistenza in 
risposta alle richieste dell'Estonia, della Lettonia e della 
Lituania. 
L'iscrizione a bilancio è intesa a fornire una copertura di bilancio 
alla garanzia offerta dalla Comunità europea per i prestiti 
all'Estonia, alla Lettonia e alla Lituania. 
5. Natura della spesa e metodo di calcolo 
a) Natura del la spesa 
Garanzia per prestiti all'Estonia, alla Lettonia e alla Lituania. 
b) Metodo di calcolo 
Si propone un'iscrizione "per memoria" poiché non è possibile 
determinare in anticipo l'importo e il momento di un eventuale 
ricorso a questa linea di bilancio e poiché si auspica che tale 
ricorso non debba mai avvenire. 
6. Incidenza dell'azione suoli stanziamenti d'intervento 
La linea di bilancio sarà attivata soltanto in caso di effettivo ricorso 
al la garanzia. 
- 4Z -
7. Finanziamento della spesa d'intervento 
Dotazione mediante storno, riutilizzazione di importi rimborsati 
(articolo 27, paragrafo 3 del regolamento finanziario del 1977) o 
mediante un bilancio rettificativo e/o suppletivo. 
Per adempiere ai suoi obblighi, la Commissione può provvedere in via 
provvisoria al servizio dei debito mediante fondi di tesoreria. In 
tal caso si applica l'articolo 12 del regolamento (CEE, EURATOM) 
n. 1552/89 del Consiglio del 29 maggio 1989. 

ISSN 0254-1505 
COM(92)410def. 
DOCUMENTI 
rr 11 
N. di catalogo : CB-CO-92-427-IT-C 
ISBN 92-77-47854-3 
Ufficio delle pubblicazioni ufficiali delle Comunità europee 
L-2985 Lussemburgo