Raccomandazione di

RACCOMANDAZIONE DEL CONSIGLIO

sulla politica economica della zona euro

IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA,

visto il trattato sul funzionamento dell'Unione europea, in particolare l'articolo 136, in combinato disposto con l'articolo 121, paragrafo 2,

visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento della sorveglianza delle posizioni di bilancio nonché della sorveglianza e del coordinamento delle politiche economiche, in particolare l'articolo 5, paragrafo 2,

visto il regolamento (UE) n. 1176/2011 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 novembre 2011, sulla prevenzione e la correzione degli squilibri macroeconomici, in particolare l'articolo 6, paragrafo 1,

vista la raccomandazione della Commissione europea,

viste le conclusioni del Consiglio europeo,

visto il parere del comitato economico e finanziario,

visto il parere del comitato di politica economica,

considerando quanto segue:

(1)Prosegue la ripresa economica nella zona euro, pur rimanendo fragile. Nel corso degli ultimi anni sono stati compiuti progressi significativi: dal 2015 il PIL della zona euro è ritornato al livello precedente alla crisi in termini reali e la disoccupazione è scesa al livello più basso dal 2010-2011. Tuttavia la domanda aggregata è debole, l'inflazione è ben al di sotto dell'obiettivo nonostante una politica monetaria molto accomodante da parte della Banca centrale europea e l'eredità della crisi continua ad ostacolare la crescita con squilibri macroeconomici persistenti e un elevato livello di indebitamento in tutti i settori dell'economia, rendendo necessaria la riduzione del debito e provocando una contrazione delle risorse disponibili per i consumi e gli investimenti. Inoltre la crisi ha ulteriormente accentuato la tendenza al ribasso a lungo termine del potenziale di crescita dell'economia della zona euro. Malgrado i segni di miglioramento la persistente carenza di investimenti e l'elevato livello di disoccupazione rischiano di indebolire ulteriormente le prospettive di crescita. Il riequilibrio dell'economia della zona euro è rimasto asimmetrico e, poiché solo i paesi debitori netti hanno corretto gli squilibri, cresce l'avanzo delle partite correnti. Nel quadro dell'accordo globale in sede di G20 gli Stati membri della zona euro sono invitati a utilizzare tutti gli strumenti di politica monetaria, di bilancio e strutturale, a livello individuale e collettivo, per conseguire una crescita forte, sostenibile, equilibrata e inclusiva.

(2)Riforme strutturali ambiziose dovrebbero agevolare una corretta ed efficiente riallocazione delle risorse umane e di capitali e contribuire ad affrontare le sfide dei cambiamenti tecnologici e strutturali in corso. Sono necessarie riforme volte a creare un ambiente imprenditoriale favorevole, a completare il mercato unico e a rimuovere gli ostacoli agli investimenti. Si tratta di sforzi fondamentali per aumentare la produttività e l'occupazione, rafforzare la convergenza e migliorare il potenziale di crescita e la capacità di aggiustamento dell'economia della zona euro. L'attuazione di riforme strutturali, mediante la creazione di mercati efficienti con meccanismi dei prezzi reattivi, sosterrebbe la politica monetaria agevolandone la trasmissione all'economia reale. Riforme che rimuovano gli ostacoli e sostengano gli investimenti possono dare un duplice vantaggio: favorire l'attività economica a breve termine e creare capacità di crescita a lungo termine. Per gli Stati membri che devono ridurre nettamente un elevato debito estero sono particolarmente importanti le riforme volte a migliorare la produttività, dato che una crescita più rapida contribuisce a ridurre il debito in percentuale del PIL. Rilanciare la competitività di prezzo e non di prezzo contribuirebbe ulteriormente al riequilibrio esterno di questi paesi. Gli Stati membri con un avanzo delle partite correnti elevato possono contribuire al riequilibrio della zona euro attraverso l'introduzione di misure, tra cui riforme strutturali, che aiutino ad indirizzare l'eccesso di risparmio verso la domanda interna, in particolare rafforzando gli investimenti. L'attuale contesto di bassi tassi di interesse offre ulteriori opportunità in questo senso, in particolare nei paesi che presentano un notevole margine di bilancio.

(3)Un migliore coordinamento nell'attuazione delle riforme strutturali, comprese quelle previste dalle raccomandazioni specifiche per paese e quelle necessarie per il completamento dell'Unione economica e monetaria, può generare ricadute positive negli Stati membri e rafforzare gli effetti positivi a breve termine delle riforme stesse. Le discussioni tematiche in seno all'Eurogruppo si sono dimostrate importanti per costruire una visione comune delle priorità di riforma nella zona euro, per condividere le migliori prassi e per promuovere l'attuazione delle riforme e la convergenza strutturale. L'Eurogruppo dovrebbe proseguire le discussioni, rafforzandole ove possibile e facendo un uso efficace dei principi e dei parametri comuni concordati. Anche i comitati nazionali per la produttività, che saranno istituiti in risposta alla raccomandazione del Consiglio adottata il 20 settembre 2016, possono contribuire al dibattito a livello nazionale e alla messa a punto delle riforme strutturali necessarie per gli Stati membri nell'ambito dell'economia della zona euro.

(4)È essenziale un forte coordinamento delle politiche nazionali di bilancio, basato su norme comuni, per giungere a un orientamento aggregato della politica di bilancio coerente e per il corretto funzionamento dell'Unione monetaria. Le regole di bilancio comuni sono volte a conseguire la sostenibilità del debito a livello nazionale, offrendo nel contempo la possibilità di procedere alla stabilizzazione macroeconomica. Gli orientamenti nazionali e quello aggregato della politica di bilancio della zona euro devono pertanto assicurare l'equilibrio tra due obiettivi: da un lato garantire la sostenibilità a lungo termine delle finanze pubbliche e dall'altro consentire la stabilizzazione macroeconomica a breve termine sia a livello di singolo paese che a livello della zona euro. L'attuale congiuntura di grande incertezza circa la solidità della ripresa e il margine di capacità inutilizzata nell'economia rende necessario affiancare alla politica monetaria, che ha offerto un elevato grado di accomodamento, anche la politica di bilancio a livello della zona euro, allo scopo di sostenere la domanda, e in particolare gli investimenti, e di mettere fine alla bassa inflazione. Il contesto di bassi tassi di interesse aumenta l'efficacia della politica di bilancio e dei suoi effetti di ricaduta nei vari paesi. È quindi giustificato raccomandare un orientamento più positivo della politica di bilancio della zona euro nel suo complesso. Alle condizioni attuali la Commissione ritiene che per il 2017 sia auspicabile un'espansione di bilancio fino allo 0,5% del PIL a livello dell'intera zona euro. Si tratta di un obiettivo prudente e pragmatico, all'interno di una gamma di possibili obiettivi compresi tra lo 0,3% e lo 0,8%, finalizzato a trovare un equilibrio tra le preoccupazioni relative alla stabilizzazione macroeconomica e quelle sulla sostenibilità di bilancio. Al tempo stesso il debito pubblico rimane elevato e sussiste in alcuni Stati membri la necessità di rendere sostenibili le finanze pubbliche a medio termine. Per questo motivo è necessario garantire un'opportuna differenziazione degli sforzi di bilancio negli Stati membri, tenendo conto del margine di bilancio e delle ricadute nei paesi della zona euro. Gli Stati membri che stanno superando i rispettivi obiettivi di bilancio dovrebbero avvalersi del margine a loro disposizione per sostenere la domanda interna ed investimenti di qualità, anche a livello transfrontaliero, nell'ambito del piano di investimenti per l'Europa. Ad esempio le garanzie del Fondo europeo per gli investimenti strategici rappresentano per gli Stati membri che dispongono di un margine di bilancio un modo particolarmente efficace per massimizzare l'impatto sull'economia reale e sulla ripresa economica nella zona euro. Gli Stati membri che necessitano di ulteriori aggiustamenti di bilancio nel quadro del braccio preventivo dovrebbero garantire la sostanziale conformità ai requisiti del patto di stabilità e crescita per l'anno prossimo. Gli Stati membri soggetti al braccio correttivo del patto devono assicurare una tempestiva correzione dei disavanzi eccessivi, anche costituendo riserve di bilancio per far fronte a circostanze impreviste. Le riforme strutturali, in particolare quelle che aumentano la produttività, sosterrebbero la crescita e migliorerebbero la sostenibilità delle finanze pubbliche. Inoltre un decisivo miglioramento della composizione e della gestione dei bilanci nazionali, sia per quanto riguarda le entrate che per quanto riguarda la spesa, con il trasferimento di risorse verso investimenti materiali e immateriali aumenterebbe l'impatto dei bilanci sulla domanda a breve termine e sulla produttività a lungo termine. È necessario che i quadri di bilancio nazionali siano efficaci per rafforzare la credibilità delle politiche degli Stati membri e contribuire a stabilire il giusto equilibrio tra la stabilizzazione macroeconomica a breve termine, la sostenibilità del debito e la crescita a lungo termine.

(5)Prosegue la graduale ripresa dei mercati del lavoro della zona euro, con una costante riduzione della disoccupazione. Tuttavia permangono tassi elevati di disoccupazione di lunga durata e di disoccupazione giovanile, mentre la povertà si è stabilizzata ad un livello alto in diversi Stati membri. Nonostante i progressi compiuti con le riforme volte a migliorare la resilienza e la capacità di aggiustamento dei mercati del lavoro, le differenze significative che persistono all'interno della zona euro continuano a metterne in discussione il buon funzionamento. Il mercato del lavoro, i sistemi di protezione sociale e i regimi fiscali e previdenziali devono essere ben concepiti, equi e inclusivi per un'agevole e costante ridistribuzione della manodopera verso attività più produttive, per sostenere la (re)integrazione di coloro che si trovano ad effettuare la transizione da un posto di lavoro all'altro o che sono esclusi dal mercato del lavoro, per ridurre la segmentazione e promuovere l'equità sociale, anche aumentando le opportunità di occupazione di qualità. Questo aumenterà l'efficacia della stabilizzazione automatica e rafforzerà la crescita e l'occupazione, fattori importanti per affrontare le sfide sociali che si pongono nella zona euro. Tra le riforme necessarie si annoverano: i) modifiche della legislazione sulla tutela dell'occupazione che determinino accordi contrattuali affidabili, garantendo flessibilità e sicurezza sia ai lavoratori che ai datori di lavoro, agevolando le transizioni, evitando il dualismo del mercato del lavoro e consentendo in caso di necessità l'adeguamento del costo del lavoro, settore in cui gli sforzi di riforma sono stati particolarmente intensi negli ultimi anni; ii) potenziamento delle competenze migliorando le prestazioni e l'efficienza dei sistemi di istruzione e utilizzando strategie globali di apprendimento permanente calibrate sulle necessità del mercato del lavoro; iii) politiche attive efficaci per l'occupazione che favoriscano il reinserimento dei disoccupati, anche di lunga durata, e aumentino la partecipazione al mercato del lavoro e iv) sistemi moderni e adeguati di protezione sociale che sostengano le persone in difficoltà, compresi i disoccupati e coloro che sono esclusi dal mercato del lavoro, e incentivino l'integrazione nel mercato del lavoro. Inoltre la riduzione della pressione fiscale sul lavoro, in particolare per i lavoratori a basso reddito, e la presenza di sistemi fiscali equi possono migliorare i risultati del mercato del lavoro. Gli Stati membri della zona euro che hanno attuato queste riforme dimostrano maggiore resilienza e ottengono migliori performance occupazionali e sociali.