N. C 226/4 Gazzetta ufficiale delle Comunità europee 31.8.82 
II 
(Atti preparatori) 
COMMISSIONE 
Proposta di modifica di direttiva del Consiglio per il coordinamento delle condizioni di 
redazione, controllo e diffusione del prospetto da pubblicare per l'offerta pubblica di 
sottoscrizione o di vendita di valori pubblici 
(Presentata dalla Commissione al Consiglio in virtù dell'articolo 14% secondo comma, del 
trattato CEE il 19 luglio 1982) 
PRIMA PROPOSTA NUOVA VERSIONE 
Proposta di direttiva del Consiglio per il coordina­
mento delle condizioni di redazione, controllo e dif­
fusione del prospetto da pubblicare per l'offerta pub­
blica di sottoscrizione o di vendita di valori mobiliari 
1. La presente direttiva si applica ai valori mobiliari 
che sono oggetto di un'offerta pubblica di sottoscri­
zione o di vendita in uno Stato membro, a condizione 
che questi valori mobiliari non siano ammessi alla 
quotazione ufficiale di una borsa situata od operante 
in questo Stato membro. 
2. Per l'applicazione delle presente direttiva, dei 
valori mobiliari sono considerati come costituenti og­
getto di un'offerta pubblica di sottoscrizione o di ven­
dita quando l'offerta non si rivolge esclusivamente ad 
un circolo ristretto di persone. 
Gli Stati membri determinano cosa occorra intendere 
per «circolo ristretto di persone» prendendo in consi­
derazione il numero delle persone alle quali si indi­
rizza l'offerta, nonché, eventualmente, la loro qualità, 
l'ammontare dell'offerta o i mezzi pubblicitari utiliz­
zati per effettuare l'offerta. Proposta modificata di direttiva del Consiglio per il 
coordinamento delle condizioni di redazione, controllo 
e diffusione del prospetto da pubblicare per l'offerta 
pubblica di sottoscrizione o di vendita di valori 
mobiliari 
1. La presente direttiva si applica ai valori mobiliari 
che sono oggetto, in uno o più Stati membri, di un'of­
ferta pubblica di sottoscrizione o di vendita emanante 
direttamente o indirettamente dall'emittente. 
invariato 
Un'offerta si considera indirizzata a un circolo ri­
stretto di persone quando è fatta a una categoria 
identificabile di persone o di organismi conosciuti dall' 
offerente, ai quali l'offerta è direttamente indirizzata 
dall'offerente o dal suo rappresentante designato, in 
modo tale che solo le persone od organismi apparte­
nenti a questa categorìa possano accettare l'offerta, e 
che queste persone od organismi dispongano di infor­
mazioni sufficienti perché possano effettuare una valu­
tazione ragionevole dell'offerta. 
Fatto salvo quanto precede, uno Stato membro può 
ritenere che un'offerta si indirizzi ad un circolo ri­
stretto di persone quando è fatta a un numero di per­
sone che non può oltrepassare un numero da fissarsi 
da parte dello stesso Stato membro e che non può in 
alcun caso essere superiore a 250. Preambolo e considerando invariati 
SEZIONE I 
Disposizioni generali 
Articolo 1 Articolo 1 
31.8.82 Gazzetta ufficiale delle Comunità europee N. C 226/5 
PRIMA PROPOSTA NUOVA VERSIONE 
Articolo 2 
La presente direttiva non si applica : 
a) alle quote emesse dagli organismi d'investimento 
collettivo di tipo diverso da quello chiuso; 
b) ai valori mobiliari emessi da uno Stato o dai suoi 
enti locali; 
e) ai valori mobiliari emessi in occasione di un'offerta 
pubblica di cambio; 
d) ai valori mobiliari emessi in occasione di un'opera­
zione di fusione mediante incorporazione di una 
società, ovvero costituzione di una nuova società, 
di scissione di società, di conferimento della tota­
lità, ovvero di una parte del patrimonio di una im­
presa, o come corrispettivo di conferimenti non in 
contanti; 
e) alle azioni assegnate a titolo gratuito ai titolari di 
azioni; 
f) alle azioni emesse in sostituzione di azioni senza 
che l'emissione di queste nuove azioni comporti un 
aumento del capitale sottoscritto della società; 
g) alle azioni attribuite direttamente o indirettamente 
ai lavoratori o a dei «trustees» che le detengono 
per conto dei lavoratori. Articolo 2 
invariato 
invariato 
invariato 
invariato 
invariato 
invariato 
invariato 
h) alle euro-obbligazioni; 
i) alle azioni risultanti dalla conversione di obbliga­
zioni convertibili o alle azioni create in seguito ad 
una pennuta contro obbligazioni permutabili o alle 
azioni risultanti dall'esercizio dei diritti conferiti da 
warrants; 
j) ai valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale 
di una borsa valori situata od operante nello Stato 
membro in cui viene fatta l'offerta pubblica. 
Articolo 3 
Per l'applicazione della presente direttiva si intendono 
per: 
a) organismi di investimento collettivo di tipo diverso 
da quello chiuso: i fondi comuni di investimento e 
le società di investimento : 
— aventi per oggetto l'investimento collettivo di 
capitali raccolti presso il pubblico ed il cui fun­
zionamento sia soggetto al principio della ri­
partizione dei rischi, e 
— le cui quote siano, su richiesta dei portatori, ri­
scattate o rimborsate, direttamente o indiretta­
mente, a carico del patrimonio di tali organi­
smi. È assimilato a tale riscatto o rimborso 
ogni intervento da parte di un organismo di in-Articolo 3 
invariato 
invariato 
N. C 226/6 Gazzetta ufficiale delle Comunità europee 31. 8. 82 
PRIMA PROPOSTA NUOVA VERSIONE 
vestimento collettivo affinché il valore delle 
proprie quote in borsa non si scosti sensibil­
mente dal loro valore netto di inventario; 
b) quote di un organismo di investimento collettivo: i 
valori mobiliari emessi da un organismo di investi­
mento collettivo in rappresentanza dei diritti dei 
partecipanti sul patrimonio di tale organismo; 
e) emittenti: le società e le altre persone giuridiche e 
qualsiasi impresa i cui valori mobiliari formano og-
geto di un'offerta pubblica di sottoscrizione o di 
vendita; 
d) importo netto del volume d'affari: l'importo prove­
niente dalla vendita di prodotti e dalla prestazione 
dei servizi rientranti nelle attività ordinarie dell'im­
presa, diminuiti degli sconti concessi sulle vendite, 
nonché dell'imposta sul valore aggiunto e delle al­
tre imposte direttamente connesse con il volume 
d'affari; 
e) enti creditizi : le imprese la cui attività consiste nel 
ricevere dal pubblico depositi o altri fondi rimbor­
sabili e nel concedere crediti per proprio conto; 
f) partecipazione: i diritti sul capitale di altre imprese, 
rappresentati o no da titoli, i quali, ponendo in es­
sere un legame durevole con esse, sono destinati a 
contribuire all'attività dell'impresa titolare di tali 
diritti; 
g) conti annuali: lo stato patrimoniale, il conto pro­
fitti e perdite e l'allegato. Questi documenti for­
mano un tutto inscindibile; invariato 
invariato 
invariato 
invariato 
invariato 
invariato 
h) valori mobiliari: le azioni, le obbligazioni o i certi­
ficati rappresentativi di azioni. 
Articoli 4 e 5 invariati 
Articolo 6 
1. Fatto salvo l'obbligo di cui all'articolo 5, gli 
Stati membri assicurano che, con riserva delle facoltà 
di deroga previste agli articoli 7 e 8, il prospetto con­
tiene, in una forma che ne rende l'analisi e la com­
prensione quanto più agevoli possibile, almeno le in­
formazioni previste negli schemi A, B o C, a seconda 
che si tratti rispettivamente di azioni, di obbligazioni 
o di certificati rappresentativi di azioni. 
2. Nei casi particolari di cui agli articoli da 9 a 16, 
il prospetto deve essere elaborato secondo le indica­
zioni ivi precisate, con riserva delle facoltà di deroga 
previste agli articoli 7 e 8. Articolo 6 
1. Fatto salvo l'obbligo di cui all'articolo 5, gli 
Stati membri assicurano che, con riserva delle facoltà 
di deroga previste agli articoli 7, 7 bis e 8, il prospetto 
contiene, in una forma che ne rende l'analisi e la 
comprensione quanto più agevoli possibile, almeno le 
informazioni previste negli schemi A, B o C, a se­
conda che si tratti rispettivamente di azioni, di obbli­
gazioni o di certificati rappresentativi di azioni. 
2. Nei casi particolari di cui agli articoli da 9 a 16, 
il prospetto deve essere elaborato secondo le indica­
zioni ivi precisate, con riserva delle facoltà di deroga 
previste agli articoli 7, 7 bis e 8. 
31.8.82 Gazzetta ufficiale delle Comunità europee N. C 226/7 
PRIMA PROPOSTA 
3. Qualora talune rubriche, contenute negli schemi 
A, B e C, si rivelino inadeguate all'attività o alla 
forma giuridica dell'emittente, si dovrà elaborare, me­
diante adattamento delle rubriche in questione, un 
prospetto che contenga informazioni equivalenti. NUOVA VERSIONE 
invariato 
Articolo 7 
Gli Stati membri possono consentire alle autorità in- invariato 
caricate del controllo del prospetto in conformità 
della presente direttiva, qui di seguito denominate 
«autorità competenti», di prevedere la dispensa par­
ziale o totale dell'obbligo di pubblicare il prospetto 
nei seguenti casi: 
1. quando i valori mobiliari che sono oggetto dell'of- 1. soppresso 
ferta pubblica non sono offerti dall'emittente o 
dagli intermediari finanziari; Articolo 7 
2. quando i valori mobiliari che sono oggetto dell' 
offerta pubblica sono : 
a) azioni risultanti dalla conversione di obbliga­
zioni convertibili o azioni create in seguito ad 
una permuta contro obbligazioni permutabili; 
oppure 
b) azioni risultanti dall'esercizio dei diritti confe­
riti da warrants; 
e allorché le informazioni previste al capitolo 2 
dello schema A sono pubblicate in conformità del­
l'articolo 19 e dell'articolo 20, paragrafo 1, purché 
tali informazioni siano appropriate; 
3. quando i valori mobiliari che costituiscono oggetto 
dell'offerta, pubblica sono: 
a) azioni il cui numero, il valore nominale ovvero, 
in mancanza di valore nominale, la parità con­
tabile, sia inferiore al 10 % del numero o del 
valore corrispondente delle azioni della stessa 
categoria che hanno già costituito oggetto di 
un'offerta pubblica nello Stato membro ove è 
effettuata l'offerta pubblica ed il cui valore no­
minale ovvero, in mancanza di valore nominale, 
la parità contabile è in ogni caso inferiore a 
25 000UC; 2. soppresso 
quando i valori mobiliari che costituiscono oggetto 
dell'offerta pubblica sono: 
a) azioni di cui è o sarà richiesta l'ammissione alla 
quotazione ufficiale e di cui il numero, o il va­
lore stimato in borsa, o il valore nominale ov­
vero, in mancanza di valore nominale, la parità 
contabile, sia inferiore al 10 % del numero o del 
valore corrispondente delle azioni della stessa 
categorìa già quotate presso la stessa borsa, pur­
ché l'emittente abbia soddisfatto alle condizioni 
imposte dalle autorità nazionali in materia di 
pubblicità in borsa e abbia presentato conti an­
nuali e relazioni annuali e provvisorie, giudicati 
sufficienti da tali autorità; 
b) obbligazioni emesse da società ed altre persone 
giuridiche di uno Stato membro: 
— che beneficiano, per l'esercizio della loro at­
tività, di un monopolio di Stato, 
— e che sono create o disciplinate da o in virtù 
di una legge speciale, o i cui prestiti benefi­
ciano della garanzia incondizionata ed irre-b) invariato 
N. C 226/8 Gazzetta ufficiale delle Comunità europee 31.8.82 
PRIMA PROPOSTA 
vocabile di uno Stato membro o di uno dei 
suoi Stati federali, oppure NUOVA VERSIONE 
c) obbligazioni emesse da persone giuridiche di 
uno Stato membro, diverse dalla società: 
— che sono create in virtù di una legge spe­
ciale, 
— e le cui attività sono disciplinate da tale 
legge e consistono esclusivamente: 
i) nel raccogliere fondi sotto il controllo 
della pubblica autorità, mediante emis­
sione di obbligazioni, e 
ii) nel finanziare attività di produzione con 
i mezzi da esse raccolti e con quelli for­
niti da uno Stato membro, 
— e le cui obbligazioni, in base alla legisla­
zione nazionale, sono assimilate, ai fini del­
l'ammissione alla quotazione ufficiale, alle 
obbligazioni emesse o garantite dallo Stato 
stesso, oppure e) invariato 
d) certificati supplementari rappresentativi di 
azioni, emessi in cambio dei valori mobiliari 
originali, senza che l'emissione di questi nuovi 
certificati comporti un aumento del capitale sot­
toscritto della società e a condizione che un do­
cumento considerato dalle autorità competenti 
come contenente delle informazioni equivalenti 
a quelle del prospetto previsto dalla presente di­
rettiva e che si riferisca a certificati rappresenta­
tivi di queste azioni sia già stato pubblicato 
nello Stato membro ove è effettuata l'offerta 
pubblica; d) invariato 
e allorché, in tutti i casi previsti alle lettere summen­
zionate, siano state pubblicate in conformità dell'arti­
colo 19 e dell'articolo 20 paragrafo 1, informazioni 
riguardanti il numero ed il tipo dei valori mobiliari 
che costituiranno oggetto di un'offerta pubblica e le 
circostanze in cui detti valori sono stati emessi. invariato 
4. quando ì valori mobiliari che sono oggetto dell'of­
ferta pubblica sono obbligazioni emesse in modo 
continuo o ripetuto da enti creditizi che pubblicano 
regolarmente i loro conti annuali e che, all'interno 
della Comunità, sono istituiti o disciplinati da o in 
virtù di una legge speciale, o sono soggetti al con­
trollo pubblico ai fini della tutela del risparmio. 
Articolo 7 bis 
Quando l'offerta riguarda valori mobiliari emessi da 
un'impresa i cui valori mobiliari non sono ammessi alla 
31.8.2 Gazzetta ufficiale delle Comunità europee N. C 226/9 
PRIMA PROPOSTA NUOVA VERSIONE 
quotazione ufficiale di una borsa valori situata od ope­
rante nello stesso Stato membro in cui è fatta l'offerta, 
e qualora detta impresa non abbia richiesto per i suoi 
valori mobiliari l'ammissione a tale quotazione, le au­
torità competenti possono dispensare dall'includere nel 
prospetto certe informazioni di cui ai capitoli 4 e 6 
degli schemi A o B, a seconda che si tratti rispettiva­
mente di azioni o di obbligazioni. Inoltre, ogni volta 
che nel capitolo 5 degli schemi A o B si fa riferimento 
ad informazioni di natura finanziaria, le autorità com­
petenti possono autorizzare la divulgazione di queste 
informazioni solo per l'ultimo esercizio finanziario an­
ziché per gli ultimi tre esercizi finanziari (nel quadro 
dello schema A) o gli ultimi due esercizi finanziari (nel 
quadro dello schema B). 
Articolo 8 
1. Le autorità competenti possono dispensare dal- invariato 
l'includere nel prospetto alcune informazioni previste 
dalla presente direttiva qualora ritengano: 
a) che dette informazioni presentino soltanto un'im­
portanza trascurabile e siano irrilevanti ai fini della 
valutazione del patrimonio, della situazione finan­
ziaria, dei risultati economici e delle prospettive 
dell'emittente, oppure 
b) che la divulgazione di queste informazioni sia con­
traria all'interesse pubblico o rechi all'emittente 
grave danno, sempre che in quest'ultimo caso la 
mancanza della pubblicazione non possa indurre 
in errore il pubblico sui fatti e le circostanze essen­
ziali per la valutazione dei valori mobiliari di cui 
trattasi. 
2. Qualora il promotore dell'offerta sia una per- soppresso 
sona diversa dall'emittente o da un terzo che agisca 
per conto di questi, le autorità competenti possono 
dispensare dall'includere nel prospetto alcune infor­
mazioni che non siano normalmente in suo possesso. Articolo 8 
SEZIONE II 
Contenuto del prospetto in alcuni casi particolari 
Articoli da 9 a 11 invariati 
Articolo 12 
1. Quando l'offerta pubblica riguarda obbligazioni 
emesse in modo continuo o ripetuto da parte di enti 
creditizi che pubblicano regolarmente i loro conti an­
nuali e che, all'interno della Comunità, sono istituiti o 
disciplinati da o in virtù di una legge speciale, o sono Articolo 12 
1. soppresso 
N.C 226/10 Gazzetta ufficiale delle Comunità europee 31.8.82 
PRIMA PROPOSTA NUOVA VERSIONE 
soggetti al controllo pubblico ai fini della tutela del 
risparmio, gli Stati membri possono prevedere che nel 
prospetto siano riportate soltanto: 
— le informazioni di cui allo schema B, rubrica 1.1 e 
al capitolo 2, e 
— informazioni riguardanti gli avvenimenti rilevanti 
ai fini della valutazione dei valori in questione, ve­
rificatisi successivamente alla data di chiusura del­
l'esercizio cui si riferiscono gli ultimi conti annuali 
pubblicati. Tali conti devono essere tenuti a dispo­
sizione del pubblico presso l'emittente e gli orga­
nismi finanziari incaricati del servizio finanziario 
per conto di quest'ultima. 
2. Quando le obbligazioni di cui al paragrafo 1 
sono emesse a date molto ravvicinate, gli Stati mem­
bri possono prevedere che il prospetto contenga sola­
mente dei dati sulle caratteristiche di queste obbliga­
zioni. soppresso 
Articolo 13 invariato 
Articolo 14 
1. Quando l'offerta pubblica riguarda obbligazioni 
convertibili, permutabili o con warrants, il prospetto 
deve contenere: 
— informazioni sulla natura delle azioni offerte in 
conversione, permuta o sottoscrizione e sui diritti 
connessi con tali azioni, 
— le informazioni previste dallo schema A, alla ru­
brica 1.3 e nei capitoli da 3 a 7, 
— le informazioni previste dallo schema B, capitolo 
2, e 
— le condizioni e le modalità di conversione, per­
muta o sottoscrizione, nonché i casi in cui esse 
possono essere modificate. 
2. Se l'emittente delle obbligazioni convertibili, 
permutabili, o con warrants, è diverso dall'emittente 
delle azioni, il prospetto deve contenere: 
— informazioni sulla natura delle azioni offerte in 
conversione, permuta o sottoscrizione, e sui diritti 
connessi con tali azioni, 
— per l'emittente delle obbligazioni, le informazioni 
previste dallo schema B, 
— per l'emittente delle azioni, le informazioni previ­
ste dallo schema A, alla rubrica 1.3 e nei capitoli 
da 3 a 7, e 
— le condizioni e modalità di conversione, permuta 
o sottoscrizione, nonché i casi in cui esse possono 
essere modificate. 
Tuttavia, se l'emittente delle obbligazioni è una so­
cietà di finanziamento ai sensi dell'articolo 11, para-Articolo 14 
1. Quando l'offerta pubblica riguarda obbligazioni 
convertibili, permutabili o con warrants, il prospetto 
deve contenere: 
— invariato 
— le informazioni previste dallo schema A nel capi­
tolo 1 e nei capitoli da 3 a 7, 
— invariato 
— invariato 
invariato 
31.8.82 Gazzetta ufficiale delle Comunità europee N.C 226/11 
PRIMA PROPOSTA NUOVA VERSIONE 
grafo 3, il prospetto può contenere, per quanto la 
concerne, soltanto le informazioni previste dallo 
schema B, nei capitoli 1, 2 e 3 alle rubriche da 5.1.0 a 
5.1.5 e 6.1. 
invariato 
invariato Articolo 15 
1. Quando l'offerta pubblica si riferisce a certificati 1. 
rappresentativi di azioni, il prospetto deve contenere, 
per quanto concerne i certificati, le informazioni pre­
viste dallo schema C e, per quanto concerne le azioni 
rappresentate, quelle previste dallo schema A. 
2. Tuttavia le autorità competenti possono dispen- 2. 
sare l'emittente dei certificati dalPobbligo di pubbli­
care la sua situazione finanziaria, se l'emittente è: 
— un ente creditizio di uno Stato membro, istituito o — 
disciplinato da o in virtù di una legge speciale, ov­
vero sottoposto a controllo pubblico ai fini della 
tutela del risparmio; 
— oppure una società controllata almeno al 95 % da 
un ente creditizio ai sensi del precedente trattino, 
i cui impegni nei confronti dei portatori di certifi­
cati sono garantiti incondizionatamente da detto 
ente, soggetta di diritto o di fatto al medesimo 
controllo dell'ente credizio; 
— oppure un «Administratiekantoor», esistente nei 
Paesi Bassi e soggetto, per il deposito dei titoli 
originari, a particolari norme stabilite dalle auto­
rità competenti. 
3. Quando i certificati sono emessi da un organi- invariato 
smo di trasferimento di titoli o da un istituto ausilia­
rio istituito da tali organismi, le autorità competenti 
possono dispensare questi emittenti dal pubblicare le 
informazioni previste al capitolo 1 dello schema C. Articolo 15 
invariato 
— oppure una società controllata almeno al 95 % da 
uno o più enti creditizi ai sensi del precedente 
trattino, i cui impegni nei confronti dei portatori 
di certificati sono garantiti in incondizionatamente 
da detto o detti enti, soggetta di diritto o di fatto 
al medesimo controllo dell'ente o degli enti credi­
tizi; 
Articolo 16 invariato 
SEZIONE III 
Modalità di controllo e di diffusione del prospetto 
Articoli 17 e 18 invariati 
Articolo 19 
Il prospetto deve essere pubblicato e tenuto a disposi­
zione del pubblico alle condizioni definite dallo Stato 
membro in cui è fatta l'offerta pubblica di sottoscri­
zione o di vendita. Articolo 19 
1. Il prospetto deve essere pubblicato e tenuto a di­
sposizione del pubblico nello Stato membro in cui è 
fatta l'offerta, conformemente alle condizioni definite 
da questo stesso Stato membro. 
2. Il prospetto deve essere redatto nella lingua o 
nelle lingue ufficiali o in una delle lingue ufficiali o in 
N.C 226/12 Gazzetta ufficiale delle Comunità europee 31.8.82 
PRIMA PROPOSTA NUOVA VERSIONE 
Articolo 20 
1. Il prospetto deve essere pubblicato al più tardi al 
momento dell'offerta pubblica. 
Inoltre quando l'offerta pubblica è preceduta da una 
contrattazione dei diritti di sottoscrizione preferen­
ziali il prospetto deve essere pubblicato entro un ter­
mine ragionevole, che sarà fissato dalle autorità com­
petenti prima dell'apertura di tale contrattazione. 
2. In casi eccezionali, debitamente motivati, le au­
torità competenti possono consentire che il prospetto 
sia pubblicato dopo la data dell'apertura della con­
trattazione dei diritti di sottoscrizione preferenziali. un'altra lingua, a condizione che nello stesso Stato 
membro in questione la lingua o le lingue ufficiali o 
questa altra lingua siano d'uso in materia finanziaria e 
siano accettate dalle autorità competenti. 
Articolo 20 
invariato 
invariato 
3. Qualora l'offerta pubblica riguardi obbligazioni e 
alcune delle condizioni di offerta siano fissate definiti­
vamente soltanto all'ultimo momento, le autorità com­
petenti possono limitarsi ad esigere la pubblicazione di 
un prospetto che non contenga le informazioni relative 
alle condizioni suddette, ma che precisi in che modo 
esse saranno fornite. Tali informazioni devono essere 
pubblicate al più tardi al momento dell'apertura del­
l'offerta pubblica. 
Articoli da 21 e 22 invariati 
SEZIONE IV 
Cooperazione fra Stati membri Offerte pubbliche riguardanti più di uno Stato 
membro 
Articolo 23 
1. Quando le offerte pubbliche vengono fatte si­
multaneamente, o a date ravvicinate in più Stati mem­
bri, per uno stesso titolo, le autorità competenti si 
scambiano informazioni e si adoperano per coordi­
nare al massimo le loro esigenze in materia di pro­
spetti, per evitare il moltiplicarsi delle formalità e per 
accettare un unico testo unico per il quale occorrano 
eventualmente soltanto una traduzione e un supple­
mento corrispondenti alle esigenze proprie a ciascun 
Stato membro interessato. Articolo 23 
1. Le autorità competenti assicurano ogni coopera­
zione reciproca necessaria al compimento della loro 
missione e si comunicano a tal fine tutte la informa­
zioni utili. 
Fatto salvo l'articolo 17, paragrafo 2, quando, per uno 
stesso valore mobiliare, sono fatte offerte pubbliche si­
multaneamente in diversi Stati membri, il prospetto 
deve essere approvato soltanto dalle autorità compe­
tenti dello Stato membro in cui è situata la sede so­
ciale dell'emittente, oppure, nel caso in cui l'emittente 
non abbia la sua sede sociale nella Comunità, dalle au­
torità competenti alle quali si rivolge l'istituzione fi­
nanziaria che si assume la responsabilità principale del­
l'offerta. Così approvato, e con riserva della necessità 
di una traduzione e di modifiche di natura puramente 
formale necessarie ad adattare il prospetto alle circo­
stanze particolari degli altri Stati membri, il prospetto 
deve essere riconosciuto dagli altri Stati membri in cui 
31.8.82 Gazzetta ufficiale delle Comunità europee N. C 226/13 
PRIMA PROPOSTA NUOVA VERSIONE 
2. Quando un'offerta pubblica è fatta in uno Stato 
membro per un valore mobiliare che ha costituito og­
getto di un'offerta pubblica in un altro Stato membro 
meno di sei mesi prima, le autorità competenti del 
primo Stato membro prendono contatto con le auto­
rità competenti del secondo Stato membro e dispen­
sano per quanto possibile l'emittente di tale valore 
dalla redazione di un nuovo prospetto, salva l'even­
tuale necessità di un aggiornamento, di una tradu­
zione o di un supplemento corrispondenti alle esi­
genze proprie dello Stato membro interessato. l'offerta pubblica viene fatta senza dover essere nuova­
mente approvato dalle autorità competenti di questi 
altri Stati. 
La versione approvata del prospetto e la sua eventuale 
traduzione sono comunicate dall'offerente alle autorità 
competenti di questi altri Stati membri al più tardi al 
momento dell'apertura dell'offerta pubblica in questi 
Stati membri. 
2. soppresso 
Articolo 24 invariato 
SEZIONE V 
Comitato di contatto 
Articolo 25 
1. Il comitato di contatto, istituito dall'articolo 20 
della direttiva 79/279/CEE del Consiglio, del 
5 marzo 1979, concernente il coordinamento per 
l'ammissione di valori mobiliari alla quotazione uffi­
ciale di una borsa valori ('), ha anche il compito: 
a) di agevolare, fatti salvi gli articoli 169 e 170 del 
trattato, un'applicazione armonizzata della diret­
tiva mediante regolare concertazione sui problemi 
concreti della sua applicazione per i quali siano ri­
tenuti utili degli scambi di opinioni; 
b) di agevolare una concertazione tra gli Stati mem­
bri sui complementi e miglioramenti del prospetto 
che le autorità competenti hanno facoltà di esigere 
o di raccomandare sul piano nazionale; 
e) di consigliare, se necessario, la Commissione sui 
complementi o emendamenti da apportare alla 
presente direttiva o sugli adattamenti da effettuare 
conformemente all'articolo 26. 
2. Il comitato di contatto non ha il compito di va­
lutare la fondatezza delle decisioni prese nei singoli 
casi dalle autorità competenti. Articolo 25 
invariato 
a) invariato 
b) invariato 
e) di consigliare, se necessario, la Commissione sui 
complementi o emendamenti da apportare alla pre­
sente direttiva. 
invariato 
(') GU n. L 66 del 16. 3. 1979, pag. 21. 
N.C 226/14 Gazzetta ufficiale delle Comunità europee 31.8.82 
PROPOSTA ORIGINARIA 
Articolo 26 
1. Al fine di adottare, in funzione delle esigenze 
economiche, l'importo previsto all'articolo 7, para­
grafo 3 a), la Commissione sottopone al comitato un 
progetto di misure da adottare. Il comitato esprime il 
proprio parere nel termine fissato dal presidente, pro­
nunciandosi a maggioranza di quarantun voti; ai voti 
degli Stati membri è attribuita la ponderazione previ­
sta all'articolo 148, paragrafo 2, del trattato. 
2. Se il comitato ha reso parere favorevole sul pro­
getto della Commissione, quest'ultima adotta le mi­
sure previste. 
Se il parere del comitato non è conforme al progetto 
della Commissione, o in mancanza di parere entro il 
termine stabilito, la Commissione sottopone senza in­
dugio al Consiglio, che delibererà a maggioranza qua­
lificata, una proposta relativa alle misure da adottare. 
Se, allo scadere di un termine di tre mesi a decorrere 
dalla data in cui il Consiglio è stato adito, quest'ul­
timo non ha deliberato, le misure proposte sono adot­
tate dalla Commissione. 
IL CONSIGLIO DELLE COMUNITÀ EUROPEE, 
visto il trattato che istituisce la Comunità economica 
europea e in particolare l'articolo 75, 
viste la proposta della Commissione, 
visto il parere del Comitato economico e sociale, 
considerando che il Consiglio è chiamato a pronun­
ciarsi su una proposta di regolamento relativo al so­
stegno finanziario dei progetti d'interesse comunitario 
in materia d'infrastruttura di trasporto; NUOVO TESTO 
Articolo 26 
1. soppresso 
2. soppresso 
considerando che la Commissione ha effettuato i la­
vori preparatori su richiesta del Consiglio formulata 
nella sessione del 23 novembre 1978; 
considerando che è opportuno attuare un'azione limi­
tata di sostegno finanziario che consenta di valutarne 
l'utilità per lo sviluppo della rete d'interesse comuni­
tario e di impiegare integralmente gli stanziamenti 
operazionali iscritti nel bilancio 1982; 
considerando che i progetti che possono essere presi 
in considerazione, in questa fase di sperimentazione, 
devono riguardare gli assi di primaria importanza per 
il traffico comunitario e presentare carattere d'ur­
genza, SEZIONE VI 
Disposizioni finali 
Articoli 27 e 28 invariati 
Schemi A, B e C invariati 
Proposta di regolamento (CEE) del Consiglio relativo ad un'azione limitata nel settore 
delle infrastrutture di trasporto 
(Presentata dalla Commissione al Consiglio il 20 luglio 1982)