RELAZIONE

1.CONTESTO DELLA PROPOSTA

•Motivi e obiettivi della proposta

Da diversi decenni la Commissione esegue operazioni di assunzione ed erogazione di prestiti per fornire assistenza finanziaria sotto forma di prestiti a un paese beneficiario. Le operazioni di assunzione ed erogazione di prestiti sono garantite dal bilancio dell'Unione e rientrano nell'ambito più ampio dell'esecuzione del bilancio. Le disposizioni generali concernenti tali operazioni sono stabilite all'articolo 220 del regolamento (UE, Euratom) 2018/1046 ("regolamento finanziario"), a norma del quale un atto di base può conferire alla Commissione il potere di assumere prestiti per conto dell'Unione o di Euratom per erogare a sua volta gli importi corrispondenti agli Stati membri o ai paesi terzi beneficiari alle condizioni applicabili all'assunzione dei prestiti. Nei flussi di cassa vi è una corrispondenza univoca tra i prestiti contratti e i prestiti erogati. Ciò significa che le operazioni di mercato si basano sulle esigenze di esborso, il che limita la possibilità di pianificare diverse operazioni di assunzione di prestiti in maniera coerente con le migliori opportunità di mercato e di strutturare le scadenze in modo da ottenere i costi migliori.

Il fabbisogno di finanziamenti per l'Ucraina richiede una mobilitazione e un'erogazione efficaci in termini di costi, flessibili e improntate a una sana gestione finanziaria, che integrino tutte le esigenze di finanziamento, anche relativamente a NextGenerationEU ("NGEU"). Per poter soddisfare differenti esigenze strategiche contemporaneamente, è di fondamentale importanza che tali attività di finanziamento siano organizzate secondo un metodo di finanziamento unico. A tal fine è necessario modificare il regolamento (UE, Euratom) 2018/1046 per stabilire che la strategia di finanziamento diversificata attualmente applicata per l'assunzione di prestiti a norma della decisione (UE, Euratom) 2020/2053 sia il metodo di riferimento per l'esecuzione delle operazioni di assunzione di prestiti. Detta strategia ha consentito l'efficace mobilitazione di fondi per il sostegno non rimborsabile e i prestiti a norma del regolamento (UE) 2021/241 e una serie di altre politiche dell'UE nel 2022.

Ciò consentirà alla Commissione di finanziare l'assistenza all'Ucraina a norma della proposta di regolamento che istituisce uno strumento per fornire sostegno all'Ucraina in modo efficiente in termini di costi, flessibile e improntato a una sana gestione finanziaria, al fine di garantire il finanziamento parallelo di tutti i programmi dell'Unione per i quali è necessaria l'assunzione di prestiti. L'estensione dell'ambito di applicazione della strategia di finanziamento diversificata va oltre il fabbisogno di finanziamenti per l'Ucraina e sarebbe utilizzabile per tutti i programmi futuri. Consentirà alla Commissione di utilizzare l'infrastruttura, che permette una pianificazione integrata delle attività di finanziamento e la comunicazione ai mercati.

In assenza di un metodo di finanziamento unico, la Commissione sarebbe costretta a continuare a finanziare diversi programmi di assistenza finanziaria separatamente. Ciò creerebbe costi e complessità, in quanto i diversi programmi di assistenza finanziaria sarebbero in concorrenza per un numero limitato di opportunità di finanziamento, e comporterebbe inoltre la frammentazione dell'offerta di debito dell'Unione e la riduzione della liquidità e dell'interesse degli investitori nei singoli programmi. Il finanziamento di tutta l'assistenza finanziaria attraverso un metodo di finanziamento unico migliorerebbe quindi la liquidità delle obbligazioni dell'Unione, come pure la loro attrattiva e la loro efficacia in termini di costi.

La strategia di finanziamento diversificata è un metodo che consente di organizzare le operazioni di finanziamento nel rispetto dei limiti della passività finanziaria autorizzata negli atti di base al fine di conseguire gli obiettivi strategici. L'attuazione di una strategia di finanziamento diversificata non modifica le passività finanziarie risultanti dalle assunzioni di prestiti. Assicura alla Commissione maggiore flessibilità nelle modalità di mobilitazione delle risorse da parte dell'Unione attraverso l'emissione di obbligazioni.

Il ricorso a una strategia di finanziamento diversificata come metodo di finanziamento unico consentirà alla Commissione di disaccoppiare la tempistica e la scadenza delle singole operazioni di finanziamento dagli esborsi ai beneficiari. Una riserva di liquidità comune finanziata mediante l'emissione di strumenti di finanziamento a breve termine (buoni dell'UE) consente alla Commissione di organizzare i pagamenti secondo un calendario regolare e concordato, indipendentemente dalla tempistica esatta dell'emissione di obbligazioni a lungo termine. Ciò consente quindi di effettuare i pagamenti ai beneficiari indipendentemente dalle condizioni di mercato prevalenti al momento dell'esborso ed evita di dover reperire importi fissi in condizioni di volatilità o sfavorevoli. Nel corso della durata del programma di assistenza finanziaria le passività nette generate sono integralmente controbilanciate da attività corrispondenti (importi in essere, costituiti da prestiti, ancora da rimborsare alla scadenza). In tal modo sono rispettati i principi della neutralità di bilancio e del pareggio di bilancio di cui all'articolo 310, paragrafo 1, TFUE. I costi sono interamente sostenuti dai beneficiari sulla base di un'unica metodologia di ripartizione dei costi che garantisce una ripartizione dei costi trasparente e proporzionata. Gli obblighi di rimborso dovrebbero rimanere a carico dei beneficiari dell'assistenza finanziaria, conformemente all'articolo 220, paragrafo 5, lettera e), del regolamento finanziario.

La riserva di liquidità comune dovrebbe essere mantenuta a livelli che consentano alla Commissione di far fronte a tutti i deflussi attesi nel breve termine, sulla base di una solida capacità di previsione della liquidità. L'esistenza di una riserva di liquidità ampia e ben fornita, che renda possibile gestire gli esborsi per lunghi periodi, consente alla strategia di finanziamento diversificata di funzionare senza che siano necessarie altre soluzioni per far fronte a temporanee carenze di liquidità.

Per attuare con il massimo successo la strategia di finanziamento diversificata, la Commissione dovrebbe assicurare, per quanto possibile, una presenza costante sul mercato e, a tal fine, eseguire tutte le operazioni necessarie per conseguire i migliori costi di finanziamento possibili e agevolare le operazioni in titoli di debito dell'Unione e di Euratom. Quest'ultimo aspetto è fondamentale per favorire la partecipazione attiva di una vastissima gamma di investitori alla negoziazione degli strumenti di debito dell'Unione.

L'attuazione della strategia di finanziamento diversificata richiede il rispetto di un unico insieme di norme per tutti i programmi di assunzione ed erogazione di prestiti che dipendono da tale strategia. Il regolamento finanziario, in quanto codice unico per l'esecuzione del bilancio dell'UE, dovrebbe costituire la base di tali norme.

A seguito dell'entrata in vigore della presente modifica del regolamento finanziario, la Commissione adotterà e attuerà un quadro di governance, procedure di gestione dei rischi e una metodologia di ripartizione dei costi di portata più ampia.