-k -k COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ' EUROPEE 
Bruxelles, 12.04.1996 
COM(96) 79 def. 
96/0055 (COD) 
Relazione sull'applicazione della direttiva 90/88 
Proposta di 
DIRETTIVA DEL PARLAMENTO EUROPEO E DEL CONSIGLIO 
che modifica la direttiva 87/102 (modificata dalla direttiva 90/88) relativa al 
ravvicinamento delle disposizioni legislative, regolamentari e amministrative degli 
Stati membri 
in materia di credito al consumo 
(presentate dalla Commissione) 

I. Introduzione e sintesi \ 
II La formula matematica nella direttiva 90/88/CEE 4 
1. Calcolo del tasso di interesse semplice 5 
2. Interesse annuo composto 5 
3. Il periodo di capitalizzazione di un anno 6 
4. La formula CE 9 
a) Valore attuale 9 
b) Mettere insieme calcoli diversi: il simbolo E 10 
III Calcolo del tasso annuo effettivo globale nella Comunità europea 
e altri membri nella Spazio Economica Europea 11 
1. Osservazioni di carattere generale 11 
a) Interessi e tasso annuo effettivo globale 11 
b) Definizioni verbali del tasso annuo effettivo globale 12 
2. L'applicazione della formula CE 13 
3. Il calcolo del tasso annuo effettivo globale in Germania e in Francia 14 
a) Il metodo tedesco 15 
b) Il metodo francese 17 
e) Confronto della formula CE con i metodi tedesco e francese 18 
4. Elementi in favore della formula CE 20 
IV. Componenti di costo da prendere in considerazione nel calcolo 22 
a) Componenti di costo 22 
b) La situazione negli Stati membri 22 
V. Altre questioni 29 
1. Denominazione del tasso annuo effettivo globale 29 
2. Accuratezza 32 
3. Definizione degli intervalli di tempo 33 
VI. Conclusioni e raccomandazioni 35 
Allegati: 
I Articoli 1 e 1 bis della direttiva 87/102 (modificata dalla direttiva 90/88) 37 
II Disposizioni di diritto interno che recepiscono la direttiva 90/88/CEE 39 
III Formula utilizzata per il calcolo del TAEG in Finlandia 45 
A-

INTRODUZIONE E SINTESI 
Il 22 febbraio 1990, il Consiglio ha adottato la direttiva 90/88, che modifica la 
direttiva 87/102 "relativa al ravvicinamento delle disposizioni legislative, 
regolamentari e amministrative degli Stati membri in materia di credito al 
consumo". La direttiva è entrata in vigore il 31 dicembre 1992. 
A norma dell'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettera (b), la Commissione: 
"presenta al Consiglio una relazione con una proposta che permetta, alla 
luce dell'esperienza acquisita, di applicare un'unica formula matematica 
comunitaria per il calcolo del tasso annuo effettivo globale". 
A norma dell'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettera (e), "anteriormente al 1° gennaio 
1996, il Consiglio delibera, a maggioranza qualificata, sulla proposta della 
Commissione". 
Cenno storico' 
La prima direttiva sul credito al consumo, la direttiva 87/102/CEE relativa al 
ravvicinamento delle disposizioni legislative, regolamentari e amministrative degli 
Stati membri in materia di credito al consumo2 ha stabilito il principio secondo cui 
occorre definire un metodo uniforme per il calcolo del "tasso annuo effettivo 
globale", senza però definire un metodo. In seguito a discussioni con esperti 
governativi, la Commissione ha presentato una proposta di direttiva3, poi 
modificata4, per disciplinare non solo l'aspetto matematico, ma anche gli elementi 
da prendere in considerazione nel calcolo. La direttiva 90/88, adottata dal 
Consiglio il 22 febbraio 1990, ha introdotto un metodo comunitario di calcolo del 
"tasso annuo effettivo globale" per il credito al consumo e ha definito le 
componenti del costo del credito da utilizzare nel calcolo indicando quali costi non 
debbano essere presi in considerazione5. 
Tutti gli Stati membri erano tenuti a garantire almeno che sul proprio territorio 
fosse in vigore una sola formula matematica per il calcolo del "tasso annuo 
effettivo globale". Per un periodo transitorio fino al 1° gennaio 1996,- gli Stati 
membri che facevano uso di una formula matematica diversa per il calcolo del 
"tasso annuo effettivo globale" (anteriormente al 1° marzo 1990) sono stati 
autorizzati a mantenerla. 
La direttiva 90/88 è stata incorporata nell'accordo sullo Spazio economico europeo 
(SEE) e pertanto la presente relazione copre anche l'Islanda, il Liechtenstein e la 
Norvegia, oltre ai quindici Stati membri dell'Unione europea. 
A norma dell'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettera (b), che impone alla Commissione 
di presentare al Consiglio "una relazione con una proposta" che consenta di 
Per informazioni più complete sul contesto delle direttive 87/102 e 90/88, cfr. il capitolo 2 della 
Relazione sull'applicazione della direttiva 87/102/CEE: COM(95) 117 dell'I 1.05.95. 
GU n. L 42 del 12.2.87, pag. 48. 
GU n. C 155 del 14.6.88, pag. 10. 
GU n. C 155 del 23.6.89, pag. 4. 
Terzo considerando della direttiva 90/88. 
1 
applicare definitivamente un'unica formula matematica comunitaria per il calcolo 
del "tasso annuo effettivo globale", la Commissione ha incaricato un consulente 
esperto di matematica finanziaria di svolgere uno studio sull'applicazione della 
direttiva 90/88 negli Stati membri della Comunità europea e altri membri della 
Spazio Economica Europea6. Si sono inoltre tenute riunioni e altri contatti con 
esperti governativi tra aprile 1995 e gennaio 1996. In base ai risultati di detto 
studio e di altri studi sul recepimento della direttiva negli ordinamenti nazionali7, 
nonché in particolare di contatti con esperti governativi, la Commissione ha 
preparato la presente relazione, corredata di una proposta di direttiva8, per 
permettere, 
"alla luce dell'esperienza acquisita, di applicare un 'unica formula 
matematica comunitaria per il calcolo del tasso annuo effettivo 
globale ". 
Sebbene la direttiva preveda una valutazione e una relazione che permettano, 
"...alla luce dell'esperienza acquisita, di applicare un'unica formula matematica 
comunitaria...", ciò suppone che si prendano in esame altre questioni, oltre alla 
formula matematica in quanto tale, per definire un'applicazione uniforme della 
formula stessa. 
Conclusioni della relazione9 
8 II recepimento della direttiva è stato completato in quasi tutti gli Stati membri 
della Comunità europea e altri membri della Spazio Economica Europea. La 
formula di cui all'allegato II della direttiva è attualmente utilizzata in tutti gli Stati 
membri della Comunità europea e altri membri della Spazio Economica Europea, 
ad eccezione di Germania, Francia10 e Finlandia. 
9 Per quanto riguarda la denominazione del "tasso annuo effettivo globale" (TAEG), 
occorre apportare alcune modifiche di ordine linguistico alle versioni in lingua 
inglese e greca dell'articolo 1 bis, paragrafo 1, lettera (a). 
10 Sebbene in seguito al recepimento della direttiva negli Stati membri gli elementi 
della denominazione non siano del tutto identici, sarebbe auspicabile che lo 
fossero, per motivi di trasparenza. Tuttavia, considerando la portata e l'entità delle 
azioni già intraprese per informare i consumatori sul significato delle 
denominazioni attualmente in uso negli Stati membri, non pare opportuno proporre 
una modifica dei termini impiegati nelle diverse lingue, pur rimanendo l'esigenza 
di incorporare un elemento comune per consentire ai consumatori, soprattutto in 
9 
10 Studio del metodo di calcolo del TAEG nexli Stati SEE, contratto A0 2600/94/000101. Disponibile 
presso la DG XXIV. 
Cfr. nota 3 del documento COM(95) 117, Relazione sull'applicazione della direttiva 87/102/CEE 
relativa al ravvicinamento delle disposizioni legislative, regolamentari e amministrative degli Stati 
membri in materia di credito al consumo. 
Sebbene l'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettera (e) disponga che il Consiglio "deliberi" in materia, non 
si tratta di una "decisione" ai sensi dell'articolo 189 de! Trattato, bensì di una direttiva, che 
imporrebbe agli Stati membri di modificare le proprie normative. Questo punto è illustrato più in 
dettaglio nelle motivazioni della proposta di direttiva. 
Capitolo VI infra. 
Cfr. l'Allegato II del presente documento. 
contesti transfrontalieri, di riconoscere le denominazioni in uso in altri Stati come 
equivalenti a quelle in uso nel proprio Stato. In seguito a discussioni con esperti 
governativi e nel rispetto dei principi di proporzionalità e di sussidiarietà, si 
propone l'uso di un simbolo oltre alla denominazione esistente. Tale simbolo sarà 
identico in tutti gli Stati membri. Ciò permetterà di non cambiare i termini in uso 
e faciliterà il recepimento. 
11 Per quanto riguarda la formula matematica, è ormai dimostrato che la formula 
della direttiva 90/88 è l'unica corretta e pertanto si raccomanda di mantenerla e 
di renderla di applicazione generale in tutta la Comunità europea e altri membri 
della Spazio Economica Europea. 
12 Per quanto riguarda le componenti del costo da prendere in considerazione nel 
calcolo del tasso annuo effettivo globale, in seguito al recepimento della direttiva 
la situazione è tale che esiste un livello minimo armonizzato di tutela dei 
consumatori in tutta la Comunità europea e altri membri della Spazio Economica 
Europea. Poiché gli Stati membri hanno segnalato pochissimi problemi connessi 
con l'utilizzazione di tali elementi e le differenze riscontrate sono trascurabili, 
attualmente non si ravvisa l'opportunità di modificare l'elenco di esclusioni di cui 
all'articolo 1 bis, paragrafo 2 della direttiva. 
13 Pertanto, la presente relazione è accompagnata da un progetto di direttiva, recante 
le seguenti modifiche alla direttiva 90/88: 
obbligo di utilizzare, oltre alla denominazione "tasso annuo 
effettivo globale", un logo (simbolo) comune, identico in 
tutti gli Stati membri; 
soppressione dell'articolo 1 bis, paragrafo 5, per eliminare 
il provvedimento transitorio e i riferimenti alla presente 
relazione e alla relativa proposta legislativa; 
soppressione dell'articolo 1 bis, paragrafo 3, poiché nessuno 
Stato membro si è avvalso delle disposizioni ivi contenute11; 
inserimento nell'allegato II della direttiva dell'obbligo 
- dell'accuratezza fino alla seconda cifra decimale, nonché le 
modifiche all'allegato III che ne derivano; 
inserimento nell'allegato II della direttiva dell'obbligo di 
utilizzare un anno di 365 o 366 giorni, nonché le modifiche 
all'allegato III che ne derivano; 
modifiche di carattere linguistico dell'articolo 1 bis, 
paragrafo 1, lettera (a) nelle versioni in lingua inglese e 
greca della direttiva; 
14 Per quanto riguarda altri elementi sostanziali della direttiva 90/88/CEE, eventuali 
proposte di modifiche vanno considerate insieme con eventuali proposte derivanti 
dalla consultazione intrapresa in seguito alla relazione sull'applicazione della 
direttiva 87/10212. 
12 Non sono pervenute obiezioni degli Stati membri a questa proposta, né durante la riunione 
dell'aprile 1995 (paragrafo 6 supra), né in data successiva. 
Nota 1 supra. 
II LA FORMULA MATEMATICA NELLA DIRETTIVA 90/88/CEE 
15 La direttiva 90/88 ha introdotto un metodo comune per il calcolo del "tasso annuo 
effettivo globale", a completamento dell'obbligo di trasparenza del costo già 
contenuto nella direttiva 87/102/CEE, nell'intento di aggiungere, sotto forma del 
tasso annuo effettivo globale, un elemento congiuntamente definito e riconosciuto 
per la dichiarazione del costo del credito al consumo, in modo da renderlo 
confrontabile in tutta la CE anche quando si presenta sotto forme diverse. 
16 La direttiva definisce il procedimento matematico per il calcolo del tasso annuo 
effettivo globale, nonché le componenti del costo da prendere in considerazione 
nel calcolo13. Inoltre, sono state formulate alcune supposizioni relative a 
determinate forme di credito al consumo, quali ad esempio i crediti a tempo 
indeterminato, che non forniscono tutte le informazioni necessarie per il calcolo 
del tasso annuo effettivo globale al momento della firma del contratto. 
17 Per "tasso annuo effettivo globale" s'intende: 
"il costo totale del credito al consumatore espresso in percentuale 
annua dell'ammontare del credito concesso e calcolato in 
conformità dell'articolo 1 bis"14 
e altresì: 
"che rende uguali, su base annua, i valori attuali di tutti gli 
impegni (prestiti, rimborsi e oneri) esistenti o futuri presi dal 
creditore e dal consumatore, [ed] è calcolato conformemente alla 
formula matematica che figura nell 'allegato II"'5. 
18 Questa definizione verbale è espressa con una formula matematica che figura 
nell'allegato II della direttiva e chiarisce, in termini matematici, quali obblighi 
debbano essere resi uguali, a valori attuali, mediante il tasso annuo effettivo 
globale. 
19 Tutte le formule matematiche attualmente in uso nella Comunità europea e altri 
membri della Spazio Economica Europea per il calcolo del tasso annuo effettivo 
globale derivano fondamentalmente dai medesimi principi di calcolo degli 
interessi16. Le deviazioni nazionali (nella forma dei calcoli e nei risultati 
ottenuti), non hanno origini matematiche, bensì derivano da differenze nei 
presupposti applicati ai calcoli in determinati Stati membri. Se i presupposti 
fossero identici, anche i risultati coinciderebbero. 
20 A questo punto, si rende necessaria una spiegazione, in semplici termini 
matematici, dell'applicazione delle regole matematiche, per capire le regole stesse 
Cfr. capitolo IV infra. 
Articolo 1.2, lettera (e) della direttiva 87/102 (come modificato dalla direttiva 90/88). 
Articolo 1 bis, paragrafo 1, lettera (a) della direttiva 87/102 (come modificato dalla direttiva 
90/88). 
Allegato III della presente relazione. 
17 e, soprattutto, le altre forme di calcolo (i metodi tedesco, francese e finlandese17), 
che portano a risultati diversi ili conseguenza di supposizioni iniziali diverse. 
1. Calcolo del tasso di interesse semplice 
21 II costo del credito è definito dalla combinazione di tre fattori: 
* il capitale mutuato (AK) 
* gli oneri o costi applicati (CK) 
* la durata in cui il capitale è a disposizione 
del mutuatario (tK) 
22 Pertanto, il tasso di interesse (i) è espresso dall'equazione: 
Oneri (CK) 
i = — 
Capitale (AK) * Durata (tK) 
23 Se si introduce la convenzione secondo cui i tassi di interesse sono espressi 
rispetto a 100 unità di conto (%) e per un periodo di 1 anno (annuo), l'equazione 
diventa: 
Oneri (CK) * 100 * 1 anno 
i % annuo = 
Capitale (AK) * Durata (tKinanni) 
24 Se la durata è calcolata in mesi, "1 anno" al numeratore della formula diventa "12 
mesi". Di conseguenza, 130,66 ECU per un prestito di 1.000 ECU per un anno 
equivalgono a un tasso di interesse del: 
130,66 * 100 / 1.000 * 1 = 13,066 % annuo 
2. Interesse annuo composto 
25 La formula semplice (costo diviso capitale e durata) non prevede la 
capitalizzazione. Mentre le banche ricevono sempre gli interessi entro la fine del 
periodo di credito stabilito dal contratto, una banca che riceve i pagamenti degli 
interessi prima della fine di tale periodo può reinvestire l'importo e guadagnare 
interessi supplementari. In tal modo, gli oneri reali nell'esempio dato non 
sarebbero solo i 200 ECU alla fine dei 18 mesi, ma anche il 13,333 % sui 130,66 
ECU (meno l'importo del costo per il mutuatario di quel rimborso anticipato). 
26 In tal modo, il tasso d'interesse semplice non coincide con il costo reale ma risulta 
in oneri maggiori di quelli cui il consumatore ha dato il proprio assenso. In altre 
parole, i tassi annui effettivi globali di diversi contratti di credito al consumo non 
La Finlandia si è avvalsa dell'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettera (a) per mantenere una formula 
diversa da quella prescritta dalla direttiva. Una volta adottata una formula unica per tutta la CE, 
la Finlandia si è dichiarata disposta ad adottarla a sua volta, secondo rappresentanti del Governo; 
la deroga non è stata invocata per motivi di principio ma per evitare di dover adottare due leggi 
possibilmente diverse tra loro in un breve lasso di tempo. L'ordinamento finlandese impone la 
dichiarazione del TAEG. 
sono confrontabili se i periodi in cui gli interessi sono capitalizzati non sono 
identici. 
27 Prendendo il primo esempio dell'allegato III della direttiva, in cui la durata del 
prestito non è di un anno esatto, bensì di 18 mesi, con oneri per 200 ECU, la 
formula semplice tradizionale darebbe il risultato seguente: 
200 * 100 * 12 
__. = 13,333 % annuo 
1.000 * 18 
28 Tuttavia, l'esempio dell'allegato dà un risultato del 13,066 % annuo. Causa della 
discrepanza è il fatto che i contratti di credito per periodi di tempo diversi non 
sono confrontabili in assenza di una decisione uniforme su come trattare gli 
interessi maturati dopo un determinato periodo di tempo. In termini di matematica 
finanziaria, si tratta di stabilire quando gli interessi debbano essere "composti". 
29 La definizione di un tasso di interesse riferito ad un anno, dunque, significa non 
solo che tutti gli interessi sono espressi come interessi "annui" (cioè che il tasso 
d'interesse relativo alla durata complessiva del credito è diviso per il numero di 
mesi e moltiplicato per 12), ma anche che il periodo di capitalizzazione del credito 
deve essere uniformemente di un anno. La formula che figura nell'allegato II, in 
uso nella maggior parte degli Stati membri (denominata in appresso la formula 
CE) soddisfa tale condizione, che risulta invece del tutto assente dal metodo di 
calcolo francese, determinando periodi di capitalizzazione arbitrari, in pratica di 
un mese. La regola tedesca "dei 360" ammette il. principio del periodo di 
capitalizzazione di un anno, ma devia dalla regola in tutti i casi in cui gli interessi 
devono essere calcolati per periodi inferiori ad un anno, in particolare se la durata 
del credito non corrisponde esattamente a uno o più anni interi. Il motivo è che 
con la formula semplice di cui sopra non è possibile calcolare tassi di interesse 
con un periodo di capitalizzazione di un anno. 
30 La-complessità della formula CE e la necessità di competenze tecniche hanno 
suscitato varie critiche. In questo contesto, va notato che la formula semplice si 
può-impiegare esclusivamente per un periodo in cui il capitale mutuato rimane 
costante. Nel caso di un credito rimborsato con rate mensili, il calcolo accurato del 
tasso annuo effettivo globale richiederebbe un'approssimazione di numerosi calcoli 
diversi che, benché semplici di per sé, dovrebbero essere reiterati così tante volte 
da rendere comunque necessarie competenze tecniche. 
31 Come dimostrato in appresso, la formula CE attualmente impiegata con successo 
in quasi tutti gii Stati membri è semplicemente una versione più elaborata di 
formule anteriori (al fine di tener conto di un maggior numero di variabili) ed è 
più comoda da usare e più accurata degli altri metodi attualmente in use. 
3. Il periodo di capitalizzazione di un anno: 
32 Poiché la capitalizzazione degli interessi forma parte integrante del calcolo di 
questi ultimi, per utilizzare la formula semplice occorre "conoscere" a priori il 
tasso di interesse (per il calcolo del tasso d'interesse), perché gli interessi del 
primo anno devono essere addizionati al capitale che frutterà interessi nel periodo 
successivo (ad es., nel nostro esempio, nei restanti sei mesi del prestito di 18 
mesi). Non è più possibile calcolare direttamente il tasso d'interesse, bensì occorre 
calcolarlo quale tasso di crescita (i) del capitale originario. 
33 Un tasso d'interesse del 13,066 % aumenta dunque il capitale originario di un 
fattore (1 + i) 
(l +0,13066) = 1,13066 
1.000 ECU in un anno diventano 1.000 * (1 + 0,13066) = 1.130,66 ECU 
34 Ciò rappresenta anche il "valore futuro" di un capitale, perché descrive il tasso di 
crescita allo scadere di un determinato periodo di tempo. L'importo si può anche 
considerare in termini di "crescita" anziché di "interessi", perché la crescita è facile 
da calcolare. L'interesse è la differenza tra il capitale originario e il valore futuro 
di quest'ultimo dopo la crescita. 
35 Nel caso di un credito rimborsato in toto dopo due anni, la formula CE e le 
formule francese e tedesca danno il medesimo risultato. I metodi francese e 
tedesco applicano la formula semplice in due fasi: 
Anno 1 Capitale, = Capitale + (Capitale * i) 
Anno 2 Capitale2 = Capitale + (Capitale * i) + 
[Capitale + (Capitale * i)] * 
Tornando all'esempio di cui sopra, ai 1.130,66 ECU occorre sommare 
0,13066 * 1.130,66 ECU = 147,73 ECU per l'interesse del secondo anno, 
ottenendo come risultato 1.273,39 ECU. 
36 La formula CE, d'altra parte, si limita a semplificare le equazioni iri modo 
comunque familiare mediante un semplice procedimento algebrico: 
Capitale, = (1 + i) * Capitale 
Capitale2 = (1 + i) * (1 + i) * Capitale 
= (1 + i)2 * Capitale 
Questa forma semplice si può calcolare direttamente con calcolatrici o 
computer, utilizzando la forma esponenziale. Nel nostro esempio, (1 + 
0,13066)2 * 1.000 ECU = 1.278,39 ECU. Parimenti, dopo tre anni, la 
formula diventerebbe (1 + i)3 * capitale e, dopo t anni, capitalet = capitale 
. * (1 + i)\ 
37 In tal modo, si ottiene il medesimo risultato con formule diverse, sebbene i calcoli 
siano più semplici con la formula CE. Tuttavia, tale semplicità non costituisce il 
vantaggio principale: la formula si può applicare anche a frazioni di anno, perché 
"t" espresso in anni dovrebbe essere espresso correttamente come "t/1", che 
significa che t presuppone un periodo di capitalizzazione di un anno. Esprimendo 
"t" in termini di mesi, "t" andrebbe scritto come "tmese / 1". 
38 Un capitale di 1.000 ecu per 6 mesi prestato ad un tasso del 12 % annuo 
aumenterebbe come segue: 
7 
capitale6 = 1.000 * (1 + 0,12)6/,2 = 1.000 * 1,12,/2 = 1.058,30052 
ECU 
Parimenti, il valore 6/12 si potrebbe esprimere come 182/365 giorni 
capitale182 = 1.000 * (1 + 0,12),82/365 = 1.058,13624'8 
39 Un tasso di interesse del 12 % annuo frutta interessi per 58 ECU in un periodo 
di sei mesi se gli interessi sono capitalizzati su base annua. Se è vero che 58 ECU 
rappresentano meno della metà dell'interesse che sarebbe maturato per la banca 
dopo un anno, perché tale interesse è pagato prima del previsto nel periodo di 
capitalizzazione, la banca può investire i 58 ECU al 12 % per i sei mesi rimanenti, 
con un valore futuro di 2 ECU, che consentono di raggiungere i 60 ECU per sei 
mesi che si sarebbero ottenuti capitalizzando alla fine del periodo di 
capitalizzazione (1 anno). Quest'ultimo risultato non si può ottenere con gli altri 
metodi di calcolo tuttora in uso in Francia e in Germania. 
40 Con il metodo tedesco, un tasso d'interesse del 12 % annuo su un capitale di 
1.000 ECU frutterebbe esattamente 60 ECU in sei mesi. Se entrano in gioco 
frazioni di anno, la forma semplice non è in grado di dare un risultato, oppure 
devia dal periodo di capitalizzazione fondamentale di un anno, ad es. riducendolo 
a 6 mesi, in questo caso. Sarebbe allora più accurato parlare di 6 % semestrale, 
anziché di tasso annuo. 
41 II metodo francese asserisce che un tasso del 6 % semestrale può essere 
moltiplicato per 2 per ottenere il tasso annuo effettivo globale. In Francia il 
periodo di capitalizzazione è dunque considerato senza importanza e può essere 
fissato arbitrariamente attraverso le rate di rimborso (che, nel caso del credito al 
consumo, sono generalmente mensili). Pertanto, il metodo francese utilizza 
generalmente un periodo di capitalizzazione di un mese. 
42 In Germania, d'altra parte, il periodo di capitalizzazione è obbligatoriamente di un 
anno. Tuttavia, per evitare i calcoli esponenziali, tale obbligo viene ignorato per 
l'ultimo anno' di durata del prestito, quando quest'ultimo non consta esattamente 
di 12 mesi. Per i contratti di credito al consumo di durata inferiore ad un anno, 
i metodi francese e tedesco danno dunque luogo a calcoli inesatti del tasso annuo 
effettivo globale. I risultati ottenuti divergono significativamente tra loro se la 
durata del prestito è inferiore ad un anno19. 
43 Dato l'esplicito intento, contenuto nella direttiva 90/88/CEE, di giungere ad 
un'unica formula per il calcolo del tasso annuo effettivo globale, per favorire il 
confronto tra offerte di credito in paesi diversi, le condizioni di calcolo devono 
essere uniformi. Una condizione fondamentale è che ogni tasso annuo effettivo 
globale debba essere calcolato in base al medesimo periodo di capitalizzazione di 
un anno. 
Il risultato è leggermente diverso perché un anno di 365 giorni non è esattamente divisibile. 
Cfr. tabella, par. 86 infra. 
44 Solo la formula matematica della direttiva 90/88, utilizzata nella maggior parte 
degli Stati membri, soddisfa tale condizione, producendo tassi annui effettivi 
globali confrontabili tra loro. 
4. La formula CE 
45 La forma più semplice20 di questa formula matematica è la seguente: 
AK. = AK * (1 + i)< 
laddove 
AK. è la somma del prestito iniziale e di tutti gli oneri e interessi 
maturati al termine della durata del credito 
AK è il prestito iniziale 
i è il tasso d'interesse annuo (non in percentuale) 
t è la durata del prestito 
46 La direttiva si sarebbe forse più attenuta alla prassi giuridica tradizionale se avesse 
evidenziato il costo totale (C) del credito, anziché il "valore attuale", sebbene il 
significato matematico sia il medesimo. Utilizzando il costo totale (C), la formula 
diventerebbe: 
Capitale impegnato + costo complessivo = Capitale impiegato 
molti-plicato per il 
tasso di crescita nel 
periodo dato 
AK +• C = AK * (1 + i)< 
47 II tasso annuo effettivo globale è il fattore che rappresenta la crescita di un 
capitale iniziale, prendendo in considerazione tutti gli oneri relativi ad un dato 
periodo ed esprimendo la capitalizzazione annua degli interessi in percentuale 
annua. Il calcolo è eseguito sul tempo reale, in numero di giorni, in cui le somme 
vengono prestate e rimborsate e gli oneri addebitati. Ai fini dell'accuratezza, i 
risultati devono dunque essere espressi con accuratezza fino alla seconda cifra 
decimale, mentre l'anno deve considerarsi composto di 365 giorni21. 
a) Valore attuale 
48 II valore attuale di tutti i rimborsi e oneri nel credito al consumo è generalmente 
il prestito iniziale. Ciò significa che sottraendo tutti gli oneri espressi dal tasso di 
crescita, si ottiene il capitale iniziale. Per quasi tutti i calcoli ordinari, quali gli 
esempi che figurano nell'allegato III della direttiva 90/88, la formula 
summenzionata sarebbe sufficiente. Tuttavia, nella pratica si verificano deviazioni, 
ad esempio quando un prestito è erogato dopo la data del contratto (o più 
precisamente la data a decorrere dalla quale si calcolano gli interessi), l'importo 
20 
21 In pratica, questa forma non tiene pienamente conto di tutti gli elementi di una transazione. 
Cfr. tabella, par. 125 infra 
del prestito comprende già una parte di interessi. L'importo del prestito entrerebbe 
dunque nel calcolo come valore attuale. 
La formula CE tiene dunque conto del valore attuale di un prestito nel modo 
seguente: 
AK A K 
(1 + i)' (1 + i)«-
Se il prestito è erogato all'inizio del calcolo, t = 0. 
b) Mettere insieme calcoli diversi: il simbolo E 
49 Numerosi contratti di credito al consumo non si presentano sotto la semplice 
forma di un unico rimborso alla fine del periodo del credito, bensì sono rimborsati 
a rate. 
50 Poiché la formula di cui sopra (come le formule semplici in uso in Francia e in 
Germania) suppone un capitale costante che frutta interessi per un periodo "t", 
ciascun credito deve essere diviso in tante transazioni di credito quanti sono i 
cambiamenti che intervengono sul capitale che frutta interessi. 
51 Pertanto, il TAEG risulta corretto solo se viene impiegato uniformemente in tutti 
i singoli calcoli e se la somma di tutti i valori attuali (E) è uguale alla somma dei 
valori attuali dei prestiti o se la crescita del prestito espressa con un tasso di 
crescita unico è uguale a tutti gli oneri e costi incorsi, presenti e futuri. 
52 E' questa la formula utilizzata nella direttiva, che impiega il simbolo E per 
indicare la sommatoria di calcoli multipli. E' anche la formula in uso in tutti gli 
Stati membri della Comunità europea e altri membri della Spazio Economica 
Europea, ad eccezione di Germania, Francia e Finlandia. 
10 
Ili CALCOLO DEL TASSO ANNUO EFFETTIVO GLOBALE NEGLI STATI MEMBRI DELLA 
COMUNITÀ EUROPEA E ALTRI MEMBRI DELLA SPAZIO ECONOMICA EUROPEA 
1. Osservazioni di carattere generale 
a) Interessi e tasso annuo effettivo globale 
53 I creditori calcolano il prezzo del credito in molti modi e con molti nomi diversi22. 
Nonostante esistano numerosi orientamenti generali su come calcolare gli oneri per 
il credito al consumo, le definizioni non sono affatto uniformi. Generalmente, i 
creditori distinguono tra costi "una tantum" (riscossi una sola volta), quali 
commissioni e oneri, e "interessi" (costi variabili comprendenti tutti gli oneri che 
aumentano durante il periodo del credito). Alcune banche prediligono il tasso di 
interesse (nominale), altre gli oneri. Il metodo usato per distinguere tra oneri e 
interessi e i metodi per calcolare gli interessi differiscono non solo da un paese 
all'altro, ma anche da un creditore all'altro. In alcuni casi ciò è dovuto al calcolo 
costo-efficacia effettuato internamente dalla banca, al fatto che il mutuante deve 
dividere i profitti con altre istituzioni (provvigioni di collocamento, premi 
assicurativi), oppure serve a facilitare il calcolo individuale del costo del credito 
da parte di terzi (intermediari e agenti). 
54 Le legislazioni nazionali generalmente consentono al creditore di scegliere 
qualsiasi metodo appropriato e non arbitrario per definire il costo di un 
determinato credito. Le uniche condizioni da soddisfare sono la trasparenza e la 
completezza dell'elenco degli oneri. In alcuni paesi esiste un'eccezione 
all'arbitrarietà della definizione dell'interesse nominale, a norma dell'articolo 8 
della direttiva 87/102 (rimborso anticipato). L'articolo 8 impone l'esistenza di 
norme nazionali per il calcolo di una riduzione equa del costo del credito. Alcuni 
paesi fissano quote percentuali del costo complessivo da rimborsare23, mentre altri 
stabiliscono che la riduzione deve riguardare esclusivamente i costi variabili, 
espressi dal tasso d'interesse nominale24. La situazione varia da uno Stato 
all'altro25, analogamente a quanto avviene per la definizione di "equità". La regola 
22 
23 
24 
25 Un'inchiesta del 1984 ha rivelato che il termine "interesse" veniva usato in 13 modi diversi nella 
sola Germania. Va notato che tale impiego arbitrario del termine riguarda solo i calcoli effettuati 
all'interno e non la dichiarazione obbligatoria del TAEG. 
In Francia il limite è pari a tre volte l'importo secondo contratto della rata successiva, poi ritorna. 
Décret 90-979 del 31.10.90 (art. L311 -29). 
La nozione di "interesse" utilizzata nelle norme relative alla pubblicazione dei prezzi è distinta 
daH"'interesse" delle norme restrittive sul rimborso dei costi variabili (ad es. l'anatocismo o 
interesse composito); nell'ultimo caso, i tribunali non interferiscono direttamente nella definizione 
dell'interesse nominale, ma preferiscono ricalcolare la parte del costo soggetta a riduzione 
impiegando la propria definizione di interesse. 
In Germania, la Corte suprema ha asserito che un disaggio non deve essere considerato quale 
commissione "una tantum", bensì rappresenta un interesse nascosto, che dunque va parzialmente 
rimborsato in caso di rimborso anticipato. Bundesgerichtshof, 16.11.93, XI ZR 30/93. 
11 
generalmente usata per tali calcoli è la "regola del 78"26, che è ritenuta inaccurata, 
ma è accettabile per transazioni di credito di piccola entità. 
55 La direttiva non interferiva nei metodi di calcolo relativi ai rimborsi anticipati già 
in uso o nelle definizioni di interesse utilizzate internamente nei contratti. Per 
quanto riguarda l'interesse, la direttiva mirava ad armonizzare la nozione di 
interesse impiegata nel "tasso d'interesse" della dichiarazione del prezzo, cioè a 
definire una norma uniforme che imponesse di dichiarare il risultato del calcolo 
del costo quale prezzo del credito confrontabile in tutta la Comunità: il tasso 
annuo effettivo globale. 
56 Su questo punto, tutti gli Stati membri sono d'accordo: in nessuno Stato la 
definizione del metodo di calcolo del tasso annuo effettivo globale o degli 
elementi da prendere in considerazione nel calcolo è lasciata alla discrezione dei 
creditori, sebbene, come si è visto, la Francia e la Germania abbiano lasciato 
alcuni elementi arbitrari che consentono ai creditori di influenzare il tasso annuo 
effettivo globale scegliendo durate particolari per il loro contratti di credito. 
57 La normativa assume diverse forme. Numerosi paesi non trascrivono la forma 
verbale del calcolo nel testo di legge, lasciando il compito di definirla 
matematicamente a organi amministrativi. 
b) Definizioni verbali del tasso annuo effettivo globale 
58 La direttiva 90/88 definisce direttamente il tasso annuo effettivo globale mediante 
il metodo di calcolo, a differenza della direttiva 87/10227, che invocava una 
successiva definizione. Gli ordinamenti nazionali distinguono tra la definizione 
del tasso annuo effettivo globale e il metodo di calcolo, utilizzando il rapporto 
tradizionale tra tempo, costo e capitale, espressi in percentuale annua, quale 
elemento principale della definizione, seguito dal metodo di calcolo28. 
° La Danimarca29 prevede la dichiarazione dei "costi annui in percentuale". 
° In Germania30 per "tasso d'interesse effettivo iniziale" s'intende "la somma 
- di tutti gli oneri espressi in tasso percentuale annuo del capitale netto o 
prezzo in contanti". 
26 
29 
30 Accuratamente definita nella Sezione 2.510 del US Consumer Credit Code Regulation Z 
§226.8(b)(7), la "regola del 78" deriva il proprio nome dalla somma dei numeri da 1 a 12. Nel 
primo mese, il mutuante percepisce i 12/78 dell'interesse pattuito. Dopo due mesi, il mutuante ha 
percepito i 23/78, cioè i primi 12/78 più 11/78, e cosi di seguito. La formula in cui i periodi di 
tempo sono espressi in mesi definisce le quote dell'interesse complessivo percepito da rimborsare, 
nel modo seguente: 
Kresto della durata del prestito in mesi + 1) * resto della durata del prestitol * interesse complesso, 
(durata del prestito in mesi + 1) * durata del prestito in mesi 
Per un commento, cfr. Bundesgerichtshof Neue Juristische Wochenschrift 1979, pag. 542. 
Articolo 1, paragrafo 2, lettera (e) della direttiva 87/102, modificata dalla direttiva 90/88. 
L'allegato II della presente relazione contiene un elenco ed una breve analisi delle disposizioni 
nazionali che recepiscono la direttiva. 
Art. 9.1.4, 1990/398 Lov om kreditaftaler del 13.6.90. 
Art. 4 par. 2 del Verbraucherkreditgesetz dei 17.12.90. 
12 
° In Spagna31 per "tasso annuo equivalente" s'intende il costo complessivo 
del credito espresso in percentuale annua del capitale mutuato. 
° In Francia il tasso definito è il "tasso effettivo globale". 
° In Irlanda32 il tasso definito rappresenta il costo totale del credito espresso 
in percentuale annua dell'importo del credito erogato. 
° La legge italiana33 e la legge portoghese34 impiegano definizioni simili. 
° I Paesi Bassi35 stipulano che per "percentuale annua effettiva della 
remunerazione del credito [s'intende] il premio pattuito del credito, 
espresso in percentuale per un anno del saldo restante". 
° In Svezia36, per "interesse effettivo" s'intende "il costo del credito per il 
consumatore, espresso come tasso percentuale annuo dell'importo del 
credito concesso, laddove occorre prendere in debita considerazione le rate 
di rimborso effettuate durante la durata del prestito". 
59 Altri Stati membri adottano definizioni analoghe. Il Regno Unito37 è l'unico stato 
a fare riferimento al periodo di capitalizzazione: "Il tasso annuo effettivo globale 
è un tasso annuo di capitalizzazione espresso in termini di percentuale annua, in 
modo tale che: a) la somma dei valori attuali alla data effettiva di tutte le rate di 
rimborso del credito e il costo complessivo del credito e b) la somma dei valori 
attuali alla data effettiva di tutto il credito pattuito risultino uguali se calcolati con 
tale tasso". L'Austria fonde entrambe le definizioni in un unico articolo38, 
definendo il tasso annuo effettivo globale quale "tasso percentuale decursivo per 
un anno intero che stabilisce l'uguaglianza numerica tra la somma del credito 
erogato e la somma di tutti i pagamenti di rimborso ... ", precisando che "esso 
esprime il costo complessivo del credito in rapporto con il credito concesso ... ". 
2. . L'applicazione della formula CE 
60 Ad eccezione di Germania, Francia e Finlandia, tutti gli Stati membri della 
Comunità europea e altri membri della Spazio Economica Europea hanno 
incorporato la formula CE nei rispettivi ordinamenti nazionali. Quasi tutti (eccetto 
il Regno Unito) l'hanno incorporata in seguito alla direttiva. 
61 In alcuni casi, è stato ripreso il testo dell'articolo 1 bis e l'equazione matematica 
è ripresa integralmente dall'allegato II della direttiva, sebbene i simboli talvolta 
siano stati cambiati (nell'intento di rendere la formula più leggibile, indicando le 
somme prestate e rimborsate con simboli diversi). Alcuni paesi hanno incorporato 
la formula matematica della direttiva senza modificarla in nessun modo. E' il caso 
di Danimarca, Grecia, Italia, Lussemburgo, Portogallo, Svezia e Islanda. 
31 
32 
33 
34 
35 
36 
37 
38 Art. 18 b della Ley de crédito al consumo del 23.03.95. 
Consumer Credit Act 1995, s.9. 
Art. 19 Legge comunitaria 142 del 19.2.92. 
Art 2, lettera (a) Decreto-Lei del 21.09.91. 
Art 1.2 k Wet op het consumentenkrediet del 04.07.90. 
Art 2 Konsumentkreditlag 830 del 1992. 
Statutory Instrument on Consumer Credit Regulation 1980/51, art. 9, par. 1. 
Titolo Vili, art. 33, par. 4 del Bankwesengesetz 1993/532. 
13 
62 Gli altri Stati membri hanno utilizzato altri simboli, elaborato esempi diversi, 
oppure hanno fornito maggiori spiegazioni sulla costruzione della formula, pur 
attenendosi all'equazione di base, impiegando il "tasso di rendimento interno" o 
la crescita esponenziale: 
In Belgio39, 1' "equazione ponderata del valore attuale" che figura 
nella Direttiva è riscritta con simboli diversi. Una procedura di 
iterazione utilizzabile per risolvere l'equazione ponderata del valore 
attuale è illustrata e la procedura è utilizzata in numerosi esempi 
con tutti i passaggi. 
In Spagna40, la formula è sviluppata in due passaggi e l'Allegato 
contiene esempi diversi da quelli che figurano nella direttiva. 
In Irlanda41, le condizioni e le applicazioni della formula sono 
illustrate verbalmente e, in particolare, si illustrano la crescita e il 
valore attuale, nonché la procedura di iterazione. Viene dato spazio 
anche alla questione dell'accuratezza numerica. 
I Paesi Bassi hanno elaborato le "norme sul rendimento effettivo 
del credito"42, che commentano le procedure matematiche nei 
dettagli. La "percentuale effettiva annua di rendimento del credito" 
è applicata al saldo restante di un credito. Viene inoltre illustrato 
il calcolo di un credito a tempo indeterminato. 
Analogamente, l'Austria43 fa uso della formula CE con simboli 
diversi ed ha elaborato il "tasso annuo d'interesse fittizio" per il 
credito a tempo indeterminato. 
Nel Regno Unito è in vigore una normativa ramificata che 
disciplina i principi generali enunciati dal Consumer Credit Act. La 
formula matematica della direttiva 90/88 è stata riscritta44 e 
vengono addotti tre esempi, che dimostrano vari gradi di 
sofisticazione del procedimento matematico. 
In Norvegia45, 1'"interesse effettivo" è calcolato con la medesima 
formula della direttiva. 
3. - Il calcolo del tasso annuo effettivo globale in Germania e in 
Francia 
63 Come già menzionato, la differenza tra le formule matematiche in uso in 
Germania e in Francia e la formula CE risiede sostanzialmente nella riluttanza di 
quei paesi a servirsi del calcolo esponenziale. Matematicamente, ciò produce una 
situazione in cui nessuno dei due paesi può applicare un periodo di 
capitalizzazione di un anno in tutte le circostanze. 
39 
40 
41 
42 
43 
44 
45 Arrêté Royal 2311 del 04.08.92 (modificato il 29.04.93 dal 1381/1993). 
Articolo 18a Ley de crédito al consumo, 23.03.95. 
Consumer Credit Act 1995. 
Regeling effectief kredietvergoedingspercentage del 06.11.91. 
Titolo Vili, Art. 33 Par. 4 del Bankwesengesetz. 
Statutory Instrument 15 delle Consumer Credit (Total Charge for Credit) Regulations 1980, del 
29.01.80, Art. da 6 a 11. 
Forskrift til kredittkjepsloven del 15.07.86, n. 1616. 
14 
a) Il metodo tedesco 
64 II metodo tedesco calcola gli interessi per 12 mesi e li capitalizza alla fine di tale 
periodo prima di ricominciare il calcolo degli interessi per i 12 mesi successivi. 
Se l'ultimo anno ha meno di 12 mesi, l'interesse è capitalizzato prima. 
Legalmente, si arriva a questo risultato attraverso un complicato schema di 
riferimento. L'articolo 4 della legge sul credito al consumo fa riferimento 
all'articolo 4 del regolamento sulla dichiarazione del prezzo, che a sua volta, ai 
fini del calcolo degli interessi, fa riferimento all'articolo 608 del Codice civile. 
65 Tuttavia, l'articolo 608 non fa nessun riferimento al "calcolo degli interessi", 
limitandosi ad affrontare la questione di quando il debitore debba pagare gli 
interessi in mancanza di accordo specifico (e stipulando che l'interesse debba 
essere pagato ogni anno o, se il credito è rimborsato in meno di un anno, al 
momento del rimborso). L'articolo 4 del regolamento sulla dichiarazione dei 
prezzi applica tale regola al calcolo degli interessi, citando l'articolo 608 e 
utilizzando la descrizione "metodo a cascata" (Staffelmethode). 
66 Come sopra illustrato, il momento in cui sono corrisposti gli interessi e quello in 
cui sono capitalizzati sono indipendenti se viene utilizzata la forma esponenziale 
del calcolo. 
67 In pratica, il metodo tedesco è tratto da un documento della Commissione Bund-
Lânder "Preisauszeichnung"46, che illustra il metodo e fornisce una formula facente 
uso di forme esponenziali, sebbene queste ultime per definizione siano più 
complicate della formula CE perché rendono estremamente complicati calcoli che 
risulterebbero semplici se fossero espressi in termini matematici corretti. Il metodo 
è noto come "metodo dei 360 giorni" perché fa uso della convenzione aggiuntiva 
secondo cui un anno è composto di 360 giorni. 
68 La formula tedesca crea un problema non solo per il confronto con prodotti in altri 
Stati membri, ma anche all'interno della Germania. In particolare, quando il tasso 
annuo effettivo globale è calcolato con la formula tedesca, si registra una 
deviazione significativa per i crediti concessi per periodi inferiori ad un anno. 
69 Dovendo scegliere tra: 
4 contratti di credito consecutivi, ognuno di durata di tre 
mesi e con un tasso annuo effettivo globale del 12%, 
oppure 
un contratto di credito di un anno con un tasso annuo 
effettivo globale del 12,5%, 
utilizzando per i calcoli il metodo tedesco dei "360 giorni", su un 
capitale netto di 1.000 ECU senza costi aggiuntivi, il consumatore 
dovrebbe pagare 125 ECU di interessi alla fine dell'anno nel 
secondo caso e 30 ECU per trimestre nel primo caso. Se però, nel 
primo caso, il consumatore pagasse tutti gli interessi alla fine 
46 Organo amministrativo che fissa i principi di sorveglianza per la dichiarazione nelle norme relative 
ai prezzi. Il riferimento della formula è: Bund-Lànder Aussschusses "Preisangaben", Gemeinsame 
Amtsblatt des Landes Baden-WUrttemberg, pag. 27, 5.2.93. 
15 
dell'anno (come avviene nel secondo caso), gli verrebbe applicato 
un supplemento di: 
[(12% su 30 ECU per 9 mesi) + (12% su 30 ECU per 6 mesi) + 
(12% su 30 ECU per 3 mesi)] = 0.12 * 30 * (9 + 6 + 3)/12 
= 5.40 ECU. 
70 Nonostante la norma tedesca sulla dichiarazione dei prezzi sia applicata 
correttamente, il consumatore sbaglierebbe a scegliere il credito "meno caro". 
Infatti, il tasso del 12% annuo comporta un supplemento di 5,40 ECU, cioè un 
"tasso d'interesse effettivo" del 12,54%. 
71 Pertanto in Germania un consumatore che sottoscrive un contratto per 42 mesi ed 
un altro che ne sottoscrive uno per 48 mesi non possono realmente confrontare i 
loro tassi annui effettivi globali perché in 48 mesi tutti i periodi di capitalizzazione 
sono di un anno, mentre l'alternativa contiene periodi di un anno e un periodo di 
6 mesi, per la durata rimanente del credito. Il metodo tedesco non è 
matematicamente "corretto" perché la regola del periodo di capitalizzazione di un 
anno chiaramente non è rispettata in tutti i casi e i calcoli basati su supposizioni 
e condizioni generali diverse non sono equivalenti47. 
72 II sistema tedesco prevede due formule diverse per il calcolo degli interessi: la 
"regola del 78" per gli sconti e la regola dei 360 per la dichiarazione del prezzo. 
Nei casi in cui occorre calcolare il valore attuale, si utilizza anche il metodo CE. 
Quest'ultimo consentirebbe di calcolare gli sconti con la medesima formula48. 
73 Le differenze fondamentali tra il metodo tedesco e il metodo CE riguardano il 
periodo di tempo. Le differenze più significative si verificano per i crediti a breve 
termine soggetti all'obbligo di dichiarazione del tasso annuo effettivo globale 
stipulato dalla direttiva. Poiché quest'ultima esclude in parte il credito sul conto 
corrente e i crediti rimborsabili in meno di 3 mesi, oppure con un massimo di 4 
rate e una durata di 12 mesi, i casi più rimarchevoli non rientrano giuridicamente 
nelxampo di applicazione. Tuttavia, la direttiva impone l'indicazione di un "tasso 
di interesse annuo"49 anche per questi crediti. 
74 Sebbene tale tasso non rientri tra quelli cui si applica obbligatoriamente la formula 
matematica della direttiva 90/88, numerosi paesi riservano lo stesso trattamento 
a entrambi i tassi di interesse annui. Per questo motivo, il problema relativo ai 
crediti a breve termine, di durata inferiore ad un anno, sta assumendo proporzioni 
maggiori. Ad esempio, il credito mediante carta di credito è la prima forma di 
47 
48 
49 Negli ultimi anni, sono intervenuti alcuni sviluppi. La Corte suprema tedesca ha asserito, nella 
decisione del 12 marzo 1991 (XI ZR 190/90), che in caso di rimborso anticipato di un mutuo 
ipotecano, la banca può solamente esigere il "valore attuale" degli interessi futuri quale 
compensazione per i profitti non realizzati. Il valore attuale è calcolato con le stesse regole 
contenute nella formula CE, che sono generalmente accettate dalle banche tedesche. Inoltre, alcune 
banche oggi utilizzano la formula CE per lo sconto del credito al consumo perché la vecchia 
"regola del 78" è inutilizzabile quando le rate sono disuguali. 
Attualmente, la "regola del 78" è necessaria perché la regola dei 360 non si può applicare per 
calcolare uno sconto razionalmente; nessuna banca ne fa uso. 
Articolo 6 della direttiva 87/102. 
16 
credito transfrontaliere al consumatore. Ma il credito mediante carta di credito, 
sebbene sia esplicitamente soggetto agli obblighi del tasso annuo effettivo globale, 
è solitamente di breve durata e pertanto tende ad eludere tali prescrizioni. 
75 Le differenze tra il metodo tedesco e il metodo CE per quanto riguarda il credito 
al consumo di durata superiore ad un anno sono meno significative. 
b) Il metodo francese 
76 II metodo francese per il calcolo del tasso annuo effettivo globale non riconosce 
l'importanza di un periodo fisso di capitalizzazione. L'ordinanza che lo istituisce50 
autorizza l'utilizzazione di periodi e tassi periodici diversi, ad es. di un mese, tre 
mesi, sei mesi, ecc., con gli interessi capitalizzati in ciascun periodo. L'unica 
precisazione concerne il fatto che in caso di rate irregolari occorre utilizzare un 
unico periodo per la capitalizzazione degli interessi. Il tasso periodico per un mese 
viene poi trasformato in un tasso di interesse annuo semplicemente moltiplicandolo 
per 12. 
77 Tale conversione è fuorviante perché conduce a dichiarare un tasso annuo che non 
è basato su periodi annui di capitalizzazione, bensì su periodi di capitalizzazione 
invisibili, per lo più mensili. Come dimostrato in appresso51, ciò comporta 
differenze molto significative, soprattutto in caso di crediti al consumo 
rimborsabili in rate mensili. I contratti francesi di credito al consumo appaiono 
dunque artificialmente più favorevoli al consumatore che in tutti gli altri Stati 
membri della Comunità europea e dell'EFTA. Mentre la deviazione tedesca, 
matematicamente incoerente e dal calcolo reso artificialmente difficile, incide in 
misura modesta sui crediti ordinari rimborsabili ratealmente (sebbene l'incidenza 
possa essere maggiore nel caso di oneri una tantum rilevanti), il metodo francese 
presenta una deviazione tale da risultare fuorviante non solo per altri europei, ma 
anche per i consumatori francesi, che non hanno un'idea precisa delle differenze 
tra i costi di crediti diversi, ad es. tra crediti con rate mensili e crediti con rate 
trimestrali. 
78 II metodo francese sembrerebbe basato sull'idea di indicare con il tasso annuo 
effettivo globale l'onere del consumatore (sebbene negli ambienti commerciali 
l'uso della formula CE sembri ormai acquisito)52. Ma si tratta di un ragionamento 
errato, che fraintende la funzione del tasso annuo effettivo globale. Quest'ultimo 
non indica "l'onere che grava sul mutuatario": il consumatore può valutare l'onere 
52 Art. 1 del décret relatif au calcul du taux effectif global, n. 1985/944 del 4.9.85. 
Paragrafo 85 infra. Vedi inoltre §381-1 in: Gavalda e Stoufflet, Droit bancaire (2a edizione) e §28 
in: Biardeaud, Guide pratique pour le contrôle des crédits immobiliers. 
Ne è un esempio il commento del Comitato economico e sociale sulla proposta iniziale della 
formula CE: GU n. C 337 del 31.12.88, pagg. 1-4, par. 3.3.1: 
"La formula tiene conto, secondo l'uso commerciale, del reinvestimento corrente dei 
profitti e quindi, in questo caso, del computo dei profitti dei reinvestimenti delle rate 
pagate dai mutuatari. In tal modo il valore del prestito viene considerato praticamente 
nell'ottica dell'istituto che offre il credito, e non, anche, in quella del consumatore. Per 
quest'ultimo, infatti, il reinvestimento di capitale alle condizioni del prestatore ha 
carattere illusorio. [...] Si tratta [di determinare] l'onere che grava sul mutuatario. " 
17 
sul suo bilancio solo se esso è espresso in unità monetarie, perché le entrate e le 
uscite del bilancio familiare sono parimenti espresse in unità monetarie. Per 
rispondere al consumatore che si chiede se debba contrarre un debito specifico, 
sono fondamentali gli obblighi stipulati dalla direttiva relativi alla dichiarazione 
delle rate e del costo complessivo, nonché l'importo complessivo del debito. Solo 
i clienti commerciali possono utilizzare il tasso annuo effettivo globale come 
indicatore dell'onere, perché possono confrontarlo con il loro tasso di rendimento 
o con il tasso di interesse che possono ricavare da altri capitali. 
79 II tasso annuo effettivo globale fornisce dunque una risposta al consumatore che 
si chiede quale credito debba scegliere. E' un termine di paragone. Da questo 
punto di vista, la formula della direttiva 90/88, che suppone la capitalizzazione 
annua anche nel caso di rate mensili, rappresenta Vunico modo di paragonare 
prodotti calcolati identicamente. 
80 Occorre anche notare che, in seguito a sviluppi finanziari, anche la data del 
pagamento ha un valore finanziario per il consumatore, perché alcune carte di 
credito ammettono i pagamenti in eccesso e corrispondono un interesse sul saldo 
attivo. 
81 II vecchio ragionamento, secondo cui il tasso annuo effettivo globale in Francia 
è identico al tasso di usura e quest'ultimo non può essere modificato perché 
renderebbe usurari crediti che precedentemente non lo erano, non si applica più 
grazie ad un cambiamento del metodo francese che disciplina l'usura. 
e) Confronto della formula CE con i metodi tedesco e francese 
82 La tabella in appresso riporta il calcolo relativo ad un prestito a rata fissa di 1.000 
ECU con 120 ECU di interessi per un anno. Le righe iniziali della tabella 
mostrano chiaramente che nei tre casi considerati gli elementi fondamentali da 
prendere in considerazione per calcolare il tasso annuo effettivo globale (costo, 
durata e capitale iniziale) sono gli stessi. 
83 Con il metodo tedesco, gli interessi sono calcolati ogni mese ma capitalizzati solo 
alla fine dell'anno. Sono necessari tre calcoli diversi: 
Ogni mese 
1. Capitale,, = Capitale,,., - Rata; 
2. Interesse,, = Capitale,, * i/12 
Alla fine dell'anno 
3. Capitale 12 = Capitale 12 + E [Interesse,, ] 
84 Con il metodo francese, l'interesse è calcolato come con il metodo tedesco, ma 
è capitalizzato ogni mese. Ogni mese è necessario un solo calcolo: 
Ogni mese 
Capitale,, = Capitale,,., - rata + Capitale,,., * i/12). . 
85 La formula CE richiede un solo calcolo ogni mese perché calcola la crescita del 
capitale: 
18 
86 Ogni mese 
Capitale, = Capitale,., *(l+i)1/12 
L'interesse si può ricavare dalla colonna del capitale, 
semplicemente sottraendo i vari saldi dopo deduzione delle rate: 
Ogni mese 
Interesse, = Capitale,., - Capitale, - Rata 
Si deduce che, nei tre casi, tassi di interesse diversi conducono al medesimo 
interesse nelle medesime condizioni. Mentre il metodo tedesco si avvicina 
considerevolmente al metodo CE, il metodo francese se ne discosta 
significativamente. 
dati in ECU G 
Prestito 
Rata 
Costo cred. 
Durata 
TAEG 
Mese 
1 
2 
3 
4 
5 
6 
7 
8 
9 
10 
11 
12 
Somma ERMANI 
12 mesi 
24,66% 
Capitale 
1.000,00 
906,67 
813,32 
720.0C 
626,67 
533,32 
440.0C 
346,67 
253,32 
160.0C 
66,67 
26,67 
0,0( 
1.120,00 A 
Interesse 
20,55 
18,63 
16,71 
14,79 
12,88 
10,96 
9,04 
7,12 
5,21 
3,29 
1,37 
- 0,55 
120,00 FRANCIA 
1.000,00 
93,33 
120,00 
12 mesi 
21,46% 
Capitale 
1.000,00 
924,55 
847,75 
769,57 
690,00 
609,00 
526,56 
442,64 
357,22 
270,28 
181,78 
91,69 
0,00 
1.120,00 Interesse 
17,88 
16,53 
15,16 
13,76 
12,34 
10,89 
9,42 
7,91 
6,39 
4,83 
3,25 
1,64 
120,00 DIRETTIVA 
1.000,00 
93,33 
120,00 
12 mesi 
23,70% 
Capitale 
1.000,00 
924,55 
847,75 
769,57 
690,00 
609,00 
526,56 
442,64 
357,22 
270,28 
181,78 
91,69 
0,00 
1.120,00 Interesse 
17,88 
16,53 
15,16 
13,76 
12,34 
10,89 
9,42 
7,91 
6,39 
4,83 
3,25 
1,64 
120,00 
87 La tabella seguente mette a confronto crediti di diversa durata, per un importo di 
1.000 ECU, supponendo che il creditore riscuota 10 ECU di interesse per ogni 
mese della durata del credito. (Si tratterebbe dunque di un tasso dell'1%, in base 
al metodo tradizionale di calcolo dell'interesse nominale, che non è un tasso 
d'interesse bensì un parametro per calcolare più facilmente gli interessi). 
6 
12 
18 
24 
48 £to*to{BCU)j 
60 
120 
180 
240 
480 giorni 
21.49 
24.66 
24.27 
24.34 
23.09 , Metodi Cp;j 
22.29 
23.70 
24.00 
23.84 
22.86 20.29 
21.46 
21.65 
21.58 
20.75 
88 Se ne evince che la deviazione del metodo tedesco è significativa per i periodi 
inferiori ad un anno. Per periodi più lunghi, la differenza tra il metodo tedesco e 
quello CE è minima, mentre la differenza tra quest'ultimo e il metodo francese 
varia dal 2% al 3%. In alcune zone5j si stanno già manifestando le implicazioni 
transfrontaliere di questa situazione. 
89 In ogni caso, non esiste un rapporto diretto tra i tassi di interesse, che 
consentirebbe al consumatore di addizionare semplicemente il 2% o il 3% al 
risultato del metodo francese (oppure sottrarre lo 0,2% dal risultato del metodo 
tedesco), perché l'entità della differenza dipende dalla durata, dalle commissioni 
iniziali e dal tasso di interesse. 
4. Elementi in favore della formula CE 
90 Se il tasso annuo effettivo globale è considerato un fattore importante della scelta 
tra prodotti diversi, la formula CE matematicamente è l'unico modo per garantire 
che il prezzo rappresenti condizioni uguali. Tutte le norme relative ai costi da 
prendere in considerazione nel calcolo del tasso annuo effettivo globale perdono 
ogni significato se non si definisce uniformemente la procedura matematica in cui 
devono rientrare. 
91 II tasso annuo effettivo globale è l'unica forma del prezzo del credito che può 
consentire ai consumatori di attraversare le frontiere nel mercato unico europeo, 
semplificando il quadro normativo del credito al consumo e rendendo più coerenti 
le disposizioni nazionali di recepimento. Inoltre, il tasso fornisce un contesto 
adeguato per eventuali future iniziative legislative a livello comunitario. Poiché 
alcuni paesi applicano la normativa anche ai mutui ipotecari e la distinzione tra 
questi ultimi e il credito al consumo sta scomparendo (i secondi mutui vengono 
utilizzati per il consumo, mentre il 20 % di un prestito scoperto per la casa spesso 
viene corrisposto sotto forma di credito al consumo ratealizzato), sarebbe 
auspicabile, in caso di armonizzazione in questo settore, disporre sin dall'inizio di 
un "sistema unificato per il calcolo del tasso annuo effettivo globale. Poiché le 
carte di credito rappresenteranno la prima forma di offerta transfrontaliera di 
credito al consumo e l'uso delle carte di credito per crediti speciali ratealizzati a 
tempo indeterminato sta aumentando esponenzialmente, si ravvisa l'esigenza, in 
questo contesto, di un sistema uniforme di dichiarazione dei prezzi. 
92 II costo potenziale a carico delle banche per adattare i programmi informatici e le 
strutture dei prezzi, al fine di incorporare l'uso della formula CE nei paesi che 
ancora non ne fanno uso, non è un fattore decisivo. Negli altri Stati membri, il 
settore bancario ha già fatto l'investimento per conformarsi alla normativa 
nazionale in seguito al recepimento. Inoltre, spesso le banche in Francia e in 
Germania adattano i loro programmi per tener conto di sentenze giudiziarie e 
decisioni amministrative in materia, ad esempio per il calcolo degli sconti in caso 
53 Le banche tedesche offrono già crediti al consumo in Alsazia, mentre il Crédit Lyonnais ha 
acquisito una banca tedesca (BfG) e sta iniziando ad operare in Germania. Sono già pervenuti 
reclami di consumatori francesi fuorviati da un mutuo ipotecario vincolato ad un'assicurazione sulla 
vita, il cui TAEG reale e i cui rischi non erano stati comunicati chiaramente dalla banca tedesca. 
20 
di rimborso anticipato di crediti al consumo e mutui ipotecari e per il calcolo dei 
danni, sempre in caso di rimborso anticipato. Alcuni calcoli sono già eseguiti con 
la formula matematicamente corretta. 
93 II metodo CE, più semplice, agevolerà la programmazione. La formula CE è 
l'unica ad offrire al consumatore la possibilità di calcolare direttamente 
l'incremento del capitale in un periodo di diversi anni. La sua semplicità (1000 
ECU per 98 anni al tasso del 9,6% renderanno (1 + 0,096)98 * 1.000 = 
7.969,559.30 ECU) è elementare ed i calcoli sono eseguibili semplicemente con un 
PC o addirittura con una calcolatrice tascabile. 
21 
IV. COMPONENTI DI COSTO DA PRENDERE IN CONSIDERAZIONE NEL 
CALCOLO 
a) Componenti di costo 
94 La direttiva stipula che tutti i costi del credito vadano presi in considerazione nel 
calcolo del tasso annuo effettivo globale. Per "costo totale del credito al 
consumatore" s'intendono: 
tutti i costi del credito compresi gli interessi e gli altri oneri 
direttamente connessi con il contratto di credito. 
95 La formula matematica impone che la differenza tra il valore attuale e futuro del 
capitale mutuato comprenda tutte le componenti del costo da prendere in 
considerazione nel calcolo, cioè non solo l'interesse nominale ma anche tutti gli 
altri oneri direttamente connessi con il credito e non con altri servizi separati di 
interesse per il consumatore. 
96 Ad eccezione dei premi assicurativi, la direttiva utilizza il metodo indiretto, 
autorizzando Inclusione di cinque tipi di spese che fanno parte dei "costi del 
credito". L'articolo 1 bis, paragrafo 2 consente di escludere le spese seguenti dal 
"costo totale del credito al consumatore": 
i) le spese che il mutuatario deve pagare per inadempimento; 
ii) le spese diverse dal prezzo di acquisto che spettano al 
consumatore, indipendentemente dal fatto che si tratti di un 
acquisto in contanti o a credito; 
hi) le spese di mantenimento di un conto, di trasferimento di 
fondi... (tranne nel caso in cui il consumatore non disponga 
di una ragionevole libertà di scelta in materia e tali spese 
siano anormalmente elevate); 
iv) i contributi dovuti a titolo di iscrizione. 
b) - La situazione negli Stati membri 
97 Poiché il numero di elementi che si possono considerare quali componenti di costo 
da prendere in considerazione nel calcolo è teoricamente illimitato, numerosi paesi 
si limitano a riprodurre le esclusioni di cui all'articolo 1 bis, paragrafo 2 della 
direttiva, escludendo tassativamente quegli elementi dal calcolo del tasso annuo 
effettivo globale, indipendentemente da quanto stretta sia la connessione con il 
credito. Pertanto, le normative in Danimarca, Grecia, Irlanda, Italia, Lussemburgo, 
Portogallo e Norvegia seguono da vicino il testo dell'articolo 1 bis, paragrafo 2 
della direttiva, lasciando l'applicazione pratica alla giurisprudenza. 
22 
Art. 
Ibis2 
B 
DK 
D 
EL 
ES 
F 
IR 
IT 
L 
NL 
0 
PT 
SF 
SV 
UK 
IS 
LI 
N i 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
— 
/ 
/ 
/ 
/ ii 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
— 
/ 
~ 
/ 
/ 
/ 
/ iii 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
* 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ iv 
/ 
/ 
/ 
/ 
* 
/ 
/ 
* 
« 
/ 
— 
/ 
/ 
/ 
/ v 
* 
* 
• 
/ 
* 
V 
/ 
/ 
* 
* 
/ 
* 
* 
* 
* 
/ 
/ Commenti 
E' previsto un elenco non tassativo degli oneri. Per le assicurazioni, 
il criterio è l'esistènza di una ragionevole libertà di scelta. 
Sono escluse le assicurazioni che non garantiscono il rimborso, 
obbligatorieo meno. 
Il tasso comprende tutte le spese, compresi i premi 
dell'assicurazione obbligatoria (ma le assicurazioni non obbligatorie 
non figurano tra le esclusioni). 
Il tasso comprende tutte le spese. La giurisprudenza ha introdotto 
alcune modifiche. 
Qualora la gamma di servizi forniti non si limiti al credito, non sono 
comprese le quote di iscrizione. Se il credito è l'attività principale, le 
quote sono comprese. 
Se le spese di mantenimento di un conto o i premi assicurativi sono 
obbligatori, devono essere presi in considerazione. Non esistono 
quote di iscrizione. 
Vanno presi in considerazione tutti gli oneri, compresi quelli non 
obbligatori. 
La legge non prevede nessuna esclusione (compresa 
l'assicurazione). 
Vanno prese in considerazione tutte le spese obbligatorie. 
Vanno prese in considerazione tutte le spese obbligatorie, compresa 
l'assicurazione facoltativa. 
/ Corrisponde alla direttiva 90/88 cioè si tratta di spese espressamente 
escluse dal calcolo del tasso annuo effettivo globale. 
Va oltre le disposizioni della direttiva, che non esclude specificamente 
questi elementi, senza pregiudicare la loro eventuale esclusione in 
pratica. 
Cfr. i commenti individuali e le osservazioni pertinenti nei paragrafi che 
seguono. 
98 In Danimarca, l'elenco delle spese da prendere in considerazione è più completo 
di quello della direttiva54. In Belgio esiste un elenco tassativo delle componenti del 
54 L'articolo 13 della Legge sul contratto di credito del 1990 definisce il costo complessivo del credito 
come la somma di tutti gli oneri, ad eccezione di alcuni oneri (corrispondenti a quelli della 
direttiva ma in senso più restrittivo). Gli oneri sono suddivisi in tre tipi: quelli da prendere in 
23 
costo che è obbligatorio prendere in considerazione nel calcolo55, nonché un elenco 
analogo all'elenco di esclusioni contenuto nella direttiva (sebbene, in presenza di 
una ragionevole libertà di scelta per il consumatore, non sono comprese né le 
spese della carta di credito con connesse con il credito, né le spese assicurative). 
Anche l'Italia e il Lussemburgo hanno un elenco non tassativo delle spese da 
prendere in considerazione nel calcolo, mentre l'elenco delle esclusioni è tassativo. 
In pratica, gli Stati membri hanno elenchi simili a quello del Belgio grazie al 
riferimento al termine "costo del credito", che comprende spese quali le 
commissioni di mediazione, le commissioni iniziali, i disaggi..., che devono essere 
presi in considerazione nel calcolo del tasso annuo effettivo globale. 
99 La situazione degli altri Stati membri è assai simile: Spagna, Francia, Finlandia, 
Svezia e Regno Unito mantengono il silenzio sull'elenco dell'articolo 1 bis, 
paragrafo 2. Ciò non significa necessariamente che quei paesi si discostino dal 
metodo pratico di calcolo del tasso annuo effettivo globale, perché si affidano al 
fatto che la definizione generale delle componenti di costo da prendere in 
considerazione nel calcolo comporta già, in linea di principio, l'esclusione di 
determinati elementi (penali per pagamenti in ritardo, spese per il mantenimento 
di un conto, quote di iscrizione e commissioni speciali per il prezzo in contanti). 
Tuttavia, questi Stati operano una distinzione importante, perché in generale 
escludono soltanto gli elementi di costo da prendere in considerazione nel calcolo 
che non sono obbligatori: mentre la maggior parte degli Stati esclude gli elementi 
elencati all'articolo 1 bis, paragrafo 2, questi Stati applicano un controllo sul modo 
in cui le spese sono entrate nel contratto. Pertanto, essi applicano la distinzione di 
cui al punto (v) dell'articolo 1 bis, paragrafo 2, concernente le spese per le 
assicurazioni, a tutte le altre spese. 
100 La legge spagnola impone di prendere in considerazione nel calcolo tutte le spese, 
comprese le spese obbligatorie per le assicurazioni, mentre le assicurazioni non 
obbligatorie non sono espressamente escluse. Le componenti del costo da prendere 
o meno in considerazione nel calcolo non sono elencate, tranne per quanto 
riguarda i premi assicurativi e le spese per inadempimento56. 
101 In Francia, l'articolo L. 313.1 del Codice del consumatore stipula che il calcolo 
deve rispecchiare tutti gli interessi e altri oneri, commissioni e rimunerazioni di 
qualsiasi tipo, diretti e indiretti..., compresi, ad esempio, i pagamenti ad 
intermediari. Il Comité consultatif del Comité usagers del Conseil national du 
55 
56 considerazione nel calcolo del tasso annuo effettivo globale ma non necessariamente menzionati 
individualmente (ad es. oneri corrisposti al creditore o a terzi); quelli la cui menzione è 
obbligatoria ma che non sono presi in considerazione nel calcolo del tasso annuo effettivo globale 
(quote di iscrizione...) e quelli che non sono né menzionati né inclusi (spese per assegni, 
commissioni per transazioni se tale metodo non è obbligatorio...). 
L'articolo 2.1 dell'Arrêté Royal 1381 del 4.8.1992 contiene un elenco non tassativo di spese da 
prendere in considerazione nel "taux annuel effectif global", tra cui spese per: informazioni, 
pubblicizzazione, apertura di fascicolo, richieste disinformazioni presso un registro del credito, 
gestione del fascicolo, contabilità e riscossione, intermediari, assicurazione del credito, garanzie 
e altri assetti personali e qualsiasi altra cosa richiesta da creditore per il credito... 
L'articolo1 6.2c della Legge sul credito al consumo del 1995 stabilisce che l'assicurazione del 
debito, se richiesta dal mutuante, debba essere indicata nel costo totale. Le spese per 
inadempimento sono escluse dal calcolo. 
24 
crédit ha pubblicato in una relazione un elenco dettagliato di tali oneri57, ma non 
sembra che si tratti di un elenco tassativo: 
Spese da prendere in considerazione 
Apertura del fascicolo e spese 
Garanzia della cambiale 
Spese notarili 
Bolli 
Premi assicurativi per l'assicurazione 
vita obbligatoria 
Spese per saldo negativo 
Spese per mantenere denaro a disposizione 
Spese di conferma 
Spese di estratto conto59 
Spese di girata Spese da escludere 
Spese contabili amministrative 
Penali per mancata utilizzazione 
di un credito concesso58 
Commissioni di servizio 
Spese postali 
Assicurazione vita facoltativa 
La giurisprudenza e i precedenti amministrativi hanno inserito determinati elementi 
nel calcolo, ad esempio le spese di conto corrente e i premi assicurativi. In Francia 
la stessa impresa non può vendere sia crediti che assicurazioni e l'assicurazione 
obbligatoria è prevista per i mutui e non per il credito al consumo. 
102 In Finlandia, per costi del credito s'intende "l'importo complessivo degli interessi, 
delle spese e di altri esborsi a carico del consumatore in base al rapporto di credito 
al consumo. Non esistono né un elenco di elementi da prendere in considerazione, 
né un elenco di esclusioni. A partire dal 1993, sono esclusi i premi assicurativi, 
che devono essere elencati a parte. 
103 In Svezia, per costi del credito s'intende la somma di tutte le componenti del costo 
(interessi, costi supplementari e altri oneri). In teoria non ci sono eccezioni: tutte 
le componenti del costo da prendere in considerazione nel calcolo devono far parte 
del tasso annuo effettivo globale. In pratica, esistono eccezioni alla direttiva. 
Tuttavia, le norme non accennano alle spese per le assicurazioni. Qualora il credito 
sia -combinato con un'assicurazione, oppure quando è obbligatorio contrarre 
un'assicurazione a parte, occorre prendere in considerazione i relativi costi. Non 
si fa menzione delle spese addebitate a terzi, connesse con i mutui ipotecari (che 
rientrano nel campo d'applicazione della legge). 
104 Anche nel Regno Unito per costo complessivo s'intendono l'interesse e tutti gli 
altri oneri connessi con la transazione da corrispondere in qualsiasi momento. Le 
esclusioni60 sono molto più dettagliate rispetto alla direttiva: si differenziano 
diverse forme e diverse finalità del credito. Tutti i premi per l'assicurazione vita 
57 
58 
59 
60 Relazione sulla riforma della normativa sull'usura, Dicembre 1992. L'elenco è fornito "su riserva 
dell'interpretazione dei tribunali". 
Elencato con denominazioni diverse tra i costi da prendere in considerazione (commission 
d'immobilisation, commission d'engagement sur autorisation, commission de confirmation) e con 
due denominazioni tra i costi da escludere (commission de non utilisation, commission d'attente). 
Sebbene sembrerebbe che esista l'obbligo di fornire gli estratti gratuitamente. 
Definite ai sensi dell'articolo 5 del Statutory Instrument The Consumer Credit (Total Charge for 
Credit) Regulations 1985. 
25 
sono esclusi . Le commissioni iniziali (ad es. per spese amministrative) sono 
diffuse nel credito al consumo nel Regno Unito e si possono sommare al saldo 
oppure pagare immediatamente. L'assicurazione del debito (contro i rischi di 
infortunio, malattia e disoccupazione del debitore) è diffusa ma generalmente si 
limita a coprire le rate durante il periodo di malattia o disoccupazione e talvolta 
è di durata limitata. Spesso si richiede la copertura vita per i prestiti di maggiore 
entità. 
105 Per quanto riguarda gli altri Stati membri, in Germania è consueto richiedere una 
commissione amministrativa iniziale, ma alcune banche riferiscono di non 
utilizzare altri oneri secondari (commissioni periodiche, spese per l'estratto...). La 
Germania ha adottato le stesse esclusioni della direttiva. L'assicurazione del debito 
è un opzione disponibile, solitamente facoltativa per il credito al consumo. Quando 
viene stipulata, il pagamento è anticipato, in una volta sola, e le spese devono 
essere elencate a parte. Le assicurazioni che non garantiscono il rimborso, 
obbligatorie o meno, sono escluse dal calcolo. 
106 La norma austriaca definisce le componenti del costo da escludere dal calcolo. Le 
esclusioni si discostano da quelle della direttiva in quanto l'Austria non fa 
menzione di spese, oltre al prezzo di acquisto, che devono essere pagate 
indipendentemente dal fatto che la transazione sia in contanti o a credito, o di 
quote di iscrizione. Ciò non significa necessariamente che le spese di cui trattasi 
contino come interesse, perché potrebbero essere considerate parte del prezzo di 
acquisto. Gli oneri imposti dallo Stato non devono essere inclusi. I clienti inoltre 
devono pagare per gli estratti annuali della banca. 
107 Nei Paesi Bassi, è consentito introdurre nel calcolo soltanto le spese direttamente 
connesse con il credito (compresa l'assicurazione obbligatoria del debito), le penali 
per inadempimento e l'indennità in caso di rimborso anticipato62. Non sono 
ammesse altre spese per il credito al consumo, né come commissioni iniziali, né 
come spese periodiche. Se sono offerti servizi connessi con il credito (ad esempio 
assicurazioni contro i rischi di morte, disoccupazione, invalidità e altri), le spese 
devono essere comprese nel tasso annuo effettivo globale, non possono contare 
come pagamenti separati e non possono superare gli importi massimi stabiliti 
dall'ordinanza sulla remunerazione del credito63. L'assicurazione del debito è 
frequente, ma in caso di credito al consumo non sono ammesse assicurazioni 
obbligatorie. 
108 In Islanda, il costo complessivo del credito comprende tutti gli interessi e altre 
spese a carico del consumatore, con le esclusioni elencate nella direttiva. Le spese 
di trasferimento di fondi e di mantenimento di un conto (tranne le spese di 
riscossione) sono escluse solo se il consumatore ha una ragionevole libertà di 
scelta delle modalità di trasferimento e di riscossione dei fondi e se le spese non 
61 
62 
63 Statutory Instrument The Consumer Credit (Total Charge for Credit) (Amendment) Regulations 
1985. 
L'articolo 34 della Legge sul credito al consumo vieta qualsiasi "premio per il mutuante" oltre a 
queste spese. 
Besluit Kredietvergoeding, Stb. 1991/549 del 16.10.91. 
26 
sono anormalmente elevate. L'inclusione delle spese per l'assicurazione non si 
limita alle assicurazioni obbligatorie. 
109 L'articolo 1 bis, paragrafo 2, punto (v), a differenza dei punti da (i) a (iv), indica 
l'unica spesa esplicita da prendere in considerazione nel calcolo del tasso annuo 
effettivo globale, escludendo dal calcolo le spese per le assicurazioni o garanzie, 
ad eccezione di quelle relative al caso di morte, invalidità, infermità e 
disoccupazione, che vanno incluse, insieme con altre spese imposte 
obbligatoriamente dal creditore "per la concessione del credito". In tutti i paesi, 
i testi di legge contengono un riferimento a questo punto, in forme diverse, ma le 
interpretazioni non sono univoche. Alcuni paesi ritengono che i tali premi 
assicurativi siano sempre obbligatori e siano dunque inclusi regolarmente, mentre 
altri, tra cui la Germania, riproducono letteralmente il testo della direttiva ma poi 
nella pratica considerano che l'assicurazione vita connessa con il credito non è mai 
obbligatoria. Ciò deriva dalla definizione giuridica, in quei paesi, del concetto di 
"condizione", in base a cui l'assicurazione è ritenuta "imposta obbligatoriamente 
dal creditore per la concessione del credito" solo se il contratto di credito è 
giuridicamente vincolato alla polizza assicurativa, mentre in pratica i creditori 
offrono due contratti distinti, unicamente collegati dal fatto che la banca concede 
il credito solo se anche la polizza viene sottoscritta. La legge belga, su questo 
punto, adotta la posizione opposta, chiedendo se sia stata offerta una scelta 
razionale tra contratti di credito con e senza assicurazione vita. In pratica, ciò 
comporta solitamente l'inclusione dei premi64. Il Regno Unito sembra essere 
l'unico paese che esclude espressamente i premi dell'assicurazione sulla vita dal 
calcolo del tasso annuo effettivo globale, sebbene tale assicurazione sia 
obbligatoria per i contratti di credito. 
110 Queste interpretazioni discordanti dell'articolo 1 bis, paragrafo 2, punto (v) 
possono portare a differenze nel calcolo del tasso annuo effettivo globale per 
prodotti identici offerti in paesi diversi. A differenza delle spese escluse dai punti 
da (i) a (iv) dell'articolo 1 bis, paragrafo 2, i premi assicurativi sono una 
componente importante degli oneri che gravano sul consumatore (in alcuni casi 
fino ad un quarto del costo del credito). Potrebbe rendersi necessario escludere 
distinzioni facilmente eludibili con semplici formulazioni e l'impiego, da parte dei 
creditori, di formule diverse. Ciò non eliminerebbe i casi in cui i creditori 
rifiutano il credito se non vendono contemporaneamente anche un pacchetto 
assicurativo, ma condurrebbe ad una maggiore concorrenza nel settore dei premi 
assicurativi, concorrenza necessaria perché la medesima assicurazione sulla vita 
solitamente risulta meno cara sottoscritta a parte che quando è legata ad un 
contratto di credito. L'assicurazione sulla vita sottoscritta a parte avrebbe 
l'ulteriore vantaggio di poter essere impiegata per contratti di credito successivi 
e per altri scopi senza incorrere in spese ulteriori dovute alla maggiore età. 
Occorre convincere i creditori a comunicare ai consumatori la possibilità di 
64 Indagini empiriche condotte in Germania hanno rivelato che gli istituti di credito e le società 
finanziarie che concedono crediti a consumatori con redditi modesti assicurano fino al 98% dei 
contratti di credito, mentre le casse di risparmio hanno un tasso inferiore al 5%. L'assicurazione 
vita connessa con i crediti è dùnque per lo più una garanzia aggiuntiva imposta dal creditore a 
consumatori con redditi meno elevati, che si traduce per la banca in un "interesse" addizionale, in 
quanto le compagnie di assicurazione pagano alla banca una provvigione di mediazione fino al 
3,5%. 
27 
ottenere una copertura assicurativa a parte, invece di fatturare importi eccessivi per 
contratti di assicurazione sulla vita legati al credito. 
111 Nell'aprile 1995, l'argomento è stato oggetto di una riunione con la partecipazione 
di esperti governativi65. Gli esperti hanno riferito la situazione nei rispettivi Stati 
membri circa le componenti del costo da prendere in considerazione nel calcolo 
che figuravano negli ordinamenti nazionali. Alcuni esperti hanno illustrato i motivi 
che avevano indotto i rispettivi Stati membri ad andare oltre le prescrizioni della 
direttiva, altri hanno spiegato che l'intento delle loro disposizioni era identico pur 
adottando una formulazione diversa dei testi e sono stati chiariti alcuni punti. In 
seguito alla riunione e ai risultati dello studio del Prof. Seckelmann, si è rilevato 
che gli Stati membri prendono in considerazione nei calcoli quasi gli stessi 
elementi e le differenze esistenti sono trascurabili. La Commissione non propone, 
in questa fase, di modificare l'elenco delle componenti del costo da prendere in 
considerazione nel calcolo del tasso annuo effettivo globale o da escludere da 
quest'ultimo. 
65 Cfr. par. 6 supra. 
28 
V. ALTRE QUESTIONI 
112 Sebbene la direttiva preveda una valutazione e una relazione che permettano, 
"...alla luce dell'esperienza acquisita, di applicare un'unica formula matematica 
comunitaria..."66, ciò suppone che si prendano in esame altre questioni, oltre alla 
formula matematica in quanto tale, per definire un'applicazione uniforme della 
formula stessa67. 
1. Denominazione del tasso annuo effettivo globale 
113 La direttiva non disciplina il gran numero di tassi di interessi e parametri con cui, 
nel rispetto del principio della libertà di contrattazione, i mutuanti definiscono il 
calcolo dei costi del credito, ad uso interno. L'unico parametro legalmente definito 
è il tasso annuo effettivo globale, che presuppone una forma particolare di 
dichiarazione68, oppure una denominazione omogenea. 
114 La seguente tabella mostra che esistono quasi tante denominazioni quanti sono gli 
Stati membri. 
66 
67 
68 Art. 1 bis, par. 5, lettera (b) della direttiva 87/102. 
Mentre l'articolo 14 della direttiva cita espressamente la "distribuzione dell'importo del credito in 
più contratti", esistono altri tipi di aggiramenti. Il Bundesgerichtshof tedesco ha sancito a più 
riprese l'ammissibilità di combinare l'assicurazione sulla vita e il credito al consumo in un unico 
credito con un unico TAEG, al fine di determinare se si tratti di usura. Un altro aggiramento 
consiste nel combinare risparmio e credito, imponendo al consumatore di depositare su uno 
speciale conto di risparmio una somma uguale all'importo del credito (ad es. su un conto legato 
ad un'assicurazione vita o addirittura un conto di risparmio rateale). Il credito non viene ridotto e 
solò alla fine i risparmi vengono impiegati per rimborsare in un'unica rata il prestito ad interesse 
elevato. Gli interessi sono dovuti sull'importo complessivo del credito dall'inizio alla fine della 
durata del prestito. I risparmi hanno maturato interessi inferiori a quelli dovuti sul credito, ma il 
consumatore è obbligato ad usare il denaro per un risparmio a basso interesse, anziché per 
rimborsare un debito ad alto interesse. Queste combinazioni si possono facilmente trasformare in 
un unico rapporto di credito, applicando la formula CE alla somma di tutti i versamenti, destinati 
al credito o al risparmio. In questi casi, il TAEG reale è generalmente superiore dell'1% rispetto 
al TAEG dichiarato. Occorre studiare il problema posto da tali combinazioni. 
La legge in vigore negli USA prevede un modulo speciale con un'area specificamente destinata alla 
dichiarazione del TAEG. 
29 
B 
DK 
D 
EL 
ES 
F 
IR 
IT 
L 
NL 
0 
P 
SF 
SV 
UK 
ISL 
LI 
N Denominazione breve 
Taux d'intérêt effectif 
/ Effektieve Rentevoet 
E. Rentefod 
E. Zinssatz and, less 
often, E. Zinsfuss 
•ïï.eiTL TOK L 0, P. 
Epitokio 
Tipo de interés E. 
Taux d'intérêt E. 
E. Interest Rate 
Tasso D'interesse E. 
Taux D'intérêt E. 
E. Rentevoet 
E. Zinssatz 
Taxa de Juro E. 
Todellinen vuosikorko 
/ effectiv rânta 
E. Rântesats 
E. Interest Rate 
none 
E. Rcntefot Denominazione 
taux annuel effectif 
global/ jaarlijkse 
kostenpercentage 
arlige omkostninger i 
procent 
effektiver Jahreszins o 
anfanglicher effektiver 
Jahreszins 
€.T7]OL0 TT p Oiy pUXT L KO 
£TTLTOK LO (EIlE), etÌSÌ0 
pragmatiko epitokio, 
(EPE) 
tasa anual equivalente + 
porcentaje anual de 
cargas financieras 
taux effectif global 
annual percentage rate 
of charge, (APR), oppure 
annual percentage rate 
tasso annuo effettivo 
globale, (TAEG) 
taux annuel effectif 
global 
effektief 
kredietvergoedingspercen 
tage (op jaarbasis) 
(dekursiver) effektiver 
und fiktiver Jahres-
zinssatz 
taxa anual de encargos 
efectiva global, (TAEG) 
todellinen vuosikorko / 
effectiv rânta 
effectiv rânta 
annual percentage rate, 
(APR), oppure annual 
percentage rate of 
charge (APRC) 
ârleg hlutfallstala 
kostnadar 
Effektive Jahreszins 
effectiv rente Traduzione italiana 
tasso annuo effettivo 
globale/ percentuale 
annua del costo 
percentuale annua dei 
costi 
interesse annuo effettivo 
o interesse annuo 
iniziale effettivo 
tasso di interesse annuo 
effettivo 
tasso annuo equivalente 
•+ percentuale annua 
degli oneri finanziari 
(tipo de interés E.) 
tasso effettivo globale 
tasso percentuale annuo 
degli oneri, oppure tasso 
percentuale annuo 
tasso annuo effettivo 
globale 
tasso annuo effettivo 
globale 
percentuale della 
riunerazione effettiva del 
credito (su base annua) 
tasso annuo di interesse 
effettivo (decursivo) e 
fittizio 
tasso annuo effettivo 
globale degli oneri 
interesse annuo effettivo 
interesse effettivo 
tasso percentuale annuo, 
oppure tasso percentuale 
annuo degli oneri 
tasso percentuale annuo, 
degli oneri 
interesse annuo effettivo 
interesse effettivo 
30 
115 Gli elementi comuni sono: 
"tasso" 
Quasi tutti gli Stati membri della Comunità europea e altri membri 
della Spazio Economica Europea usano il termine "tasso"67. 
"annuo" 
Ad eccezione di Francia, Svezia e Norvegia68, gli altri Stati membri 
usano il termine "annuo". Ciò riveste particolare importanza in 
quanto la Francia, ad esempio, fa ancora uso di tassi mensili e 
trimestrali. 
"effettivo" 
Ad eccezione di Danimarca, Spagna, Irlanda, Regno Unito e 
Islanda, questo termine è in uso nella maggior parte degli Stati 
membri. Ciò consente di distinguere tra diversi tassi di interesse 
impiegati dai mutuanti. 
116 Per quanto riguarda altri termini in uso in alcuni Stati membri, va notato che non 
tutti gli Stati membri utilizzano il termine "interesse" o "oneri" nelle loro 
denominazioni. Quelli che ne fanno uso si ripartiscono in misura quasi uguale tra 
chi fa riferimento al risultato del calcolo (il tasso di interesse)69 e chi invece fa 
riferimento all'entità rappresentata (il tasso degli oneri)70/L'impiego dell'uno ò 
dell'altro termine non contribuisce significativamente alla trasparenza della 
denominazione. 
117 Alcuni Stati membri utilizzano il termine "percentuale"71, che tuttavia si può 
sottintendere senza nuocere alla trasparenza della denominazione. Va comunque 
notato che l'uso del termine "tasso percentuale" non può sostituirsi alla pratica di 
fornire informazioni esatte al consumatore. 
118 Pertanto, gli elementi più importanti per la trasparenza della denominazione si 
ritrovano nelle versioni belga, greca, italiana, lussemburghese, austriaca e 
portoghese, cioè "tasso", "annuo" ed "effettivo"72. 
67 
68 
69 
70 
71 
72 Ad eccezione di Danimarca, Germania, Paesi Bassi, Finlandia, Svezia e Norvegia. Va notato, 
tuttavia, che in Germania sono in uso sia il termine "interesse" che il termine "tasso di interesse" 
e l'esclusione della parola "tasso" appare dovuta ad un errore grammaticale". La direttiva stessa 
fa uso di entrambi i termini, per cui si può considerare che gli Stati che hanno riprodotto 
identicamente il testo della direttiva utilizzino il termine "tasso". 
In Norvegia, la denominazione definisce legalmente un interesse annuo. 
Danimarca, Grecia, Austria, Finlandia, Svezia, Norvegia. 
Belgio, Spagna, Irlanda, Portogallo, Regno Unito, Islanda. 
Belgio, Danimarca, Spagna, Irlanda, Paesi Bassi, Regno Unito, Islanda. 
La proposta originaria della Commissione, del 1979, conteneva i termini "Effective Annual Rate 
of Interest", "taux annuel effectif global" e "effektiver Jahreszins". Sebbene la proposta modificata 
del 1983 accogliesse termini diversi, proposti dal Parlamento europeo ("Annual Percentage Rate 
of Charge", taux annuel des frais" e "jâhrlicher Belastungssatz"), questi ultimi sono poi stati 
sostituiti dai termini originari. Quando la discussione è arrivata sul tavolo del Gruppo di lavoro del 
Consiglio, i termini originari francese e tedesco sono stati reintrodotti e sono stati poi usati nella 
versione definitiva della direttiva. Per il termine inglese, l'incertezza tra "Effective Annual Rate 
of Interest" e "Annual Percentage Rate of Charge" è rimasta fino al progetto definitivo della 
direttiva. 
31 
119 Un ulteriore elemento, che si trova nella versione francese della direttiva ed è 
attualmente in uso in Belgio, Francia, Italia, Lussemburgo e Portogallo, è il 
termine "globale", che contribuisce significativamente alla trasparenza e alla 
comprensione della denominazione per il consumatore medio, perché indica che 
il "tasso annuo effettivo globale" contiene la totalità dei costi connessi con il 
credito. 
120 Le differenze nelle formulazioni verbali del termine originale (taux annuel effectif 
global) adottate nei vari Stati membri, che spesso si traducono in differenze di 
significato, hanno causato alcuni problemi pratici, perché la stessa denominazione, 
che in un paese denota un determinato "tasso", talvolta in altri paesi ne denota 
altri. Sarebbe dunque utile giungere ad un certo livello di omogeneità e 
trasparenza per migliorare la comprensione da parte del consumatore. Tuttavia, 
considerando l'entità e la portata delle azioni già intraprese per informare i 
consumatori sul significato delle denominazioni attualmente in uso negli Stati 
membri, non pare opportuno proporre una modifica dei termini impiegati nelle 
diverse lingue, pur rimanendo l'esigenza di incorporare un elemento comune per 
consentire ai consumatori, soprattutto in contesti transfrontalieri, di riconoscere le 
denominazioni in uso in altri Stati come equivalenti a quelle in uso nello Stato di 
appartenenza. In seguito a discussioni con esperti governativi, anziché proporre di 
armonizzare le differenti denominazioni del "tasso annuo effettivo globale" in 
vigore a livello nazionale, si è optato per l'inclusione di un elemento comune, nel 
rispetto dei principi di proporzionalità e di sussidiarietà, per consentire ai 
consumatori di riconoscere le denominazioni in uso in altri Stati come equivalenti 
a quella in uso nel proprio. In seguito a discussioni con esperti governativi e nel 
rispetto dei principi di proporzionalità e di sussidiarietà, si propone l'uso di un 
simbolo oltre alla denominazione esistente. Tale simbolo sarà identico in tutti gli 
Stati membri. Ciò permetterà di non cambiare i termini in uso e faciliterà il 
recepimento. 
2. Accuratezza 
121 La direttiva non stabilisce il grado di accuratezza numerica prescritto nel calcolo 
del tasso annuo effettivo globale. Poiché gli esempi contenuti nell'allegato III 
presuppongono un'accuratezza fino alla prima o alla seconda cifra decimale, 
sembrerebbe che la direttiva prescriva un'accuratezza almeno fino alla prima cifra 
decimale. 
122 Numerosi paesi richiedono l'accuratezza fino alla prima cifra decimale, ma in tal 
modo contratti di credito ai consumo per un importo di 20.000 ECU su un periodo 
di 60 mesi possono sembrare equivalenti e invece i loro costi possono divergere 
di circa 50 ECU (5 * 0,09999 * 20.000/2 = 49,99). Poiché in numerosi Stati 
membri il campo di applicazione della normativa sul credito al consumo 
comprende importi di entità assai maggiore e periodi più lunghi, la differenza può 
raggiungere i 500 ECU. Negli Stati membri in cui il campo di applicazione della 
• direttiva è esteso ai mutui ipotecari, la differenza può arrivare a diverse migliaia 
di ECU. Si tratta di un divario inaccettabile. 
123 E' dunque necessario richiedere una maggiore accuratezza per importi elevati di 
credito. Sono necessarie almeno due cifre decimali (sebbene l'accuratezza fino alla 
32 
prima cifra decimale possa essere ammessa quando la differenza è inferiore a 50 
ECU). 
3. Definizione degli intervalli di tempo 
124 Negli Stati membri sono in uso diverse definizioni del tempo. La direttiva indica 
implicitamente che tutti i calcoli debbano essere eseguiti in base al numero 
effettivo di giorni (nota (b) dell'allegato II). La direttiva inoltre stabilisce che gli 
intervalli siano "espressi in anni o frazioni di anno"75. Ciò suppone che un giorno, 
una settimana o un mese si possano esprimere in frazioni costanti di un anno. 
L'interesse Norme 
nominale in TAEG 
pratica 
B 
DK 
D 
EL 
ES 
F 
IR 
IT 
L 
NL 
O 
P 
SF 
sv 
UK 
ISL 
LI 
N 365 / 52 / 12 
365 / 360 
360 / 12 
365 / 52 / 12 
365 / 12 
365 / 12 
365 / 52 / 12 
366 / 365 
365 / 12 
365 / 360 / 12 
360 / 12 
360 / 12 
365 / 52 / 12 
360 
360 / 12 <-
365.25 
360 
<~ 
365 
*~ 
<-
«— 
366/365 
*-
360 
«-
«-
«-
— 
<-
«-Commenti 
12 mesi di lunghezze diverse 
La valutazione è calcolata per un giorno e 
convertita a 365.25 giorni (media di 4 anni) 
12 mesi di 30 giorni. Anno di 365 giorni per 
determinate transazioni 
12 mesi identici. Anno di 360 giorni per i prestiti e 
di 365 giorni per i risparmi 
La valutazione è calcolata per un mese e convertita 
a 365 giorni 
La valutazione è calcolata per un periodo e 
convertita a 365 giorni. 12 mesi identici 
12 mesi identici 
Ciascun anno è uguale all'anno di calendario 
Mesi effettivi (28, 30, 31 giorni) 
12 mesi di 30 giorni. 360 giorni per i risparmi e i 
crediti al consumatore, 365 per i crediti 
commerciali 
Ciascun anno è uguale all'anno di calendario 
12 mesi di 30 giorni 
12 mesi identici 
12 mesi di 30 giorni 
4— = Come per il calcolo dell'interesse nominale. 
125 Dalla tabella, che mostra la pratica seguita nei diversi Stati membri, si evince che 
numerosi paesi (ad eccezione di Germania, Austria, Svezia, Liechtenstein e 
75 Nota (e) dell'allegato II. 
33 
Norvegia) hanno già introdotto il calendario corretto nei loro calcoli. Per gli 
interessi di mora, anche le banche tedesche usano un anno di 365 giorni. Per il 
calcolo del tasso annuo effettivo globale, Danimarca, Lussemburgo e Spagna 
prescrivono un anno di 365 giorni, mentre Germania, Liechtenstein e Austria ne 
prescrivono uno di 360 giorni. Tutti gli altri paesi danno per scontato che si 
utilizzi lo stesso anno che per il calcolo dell'interesse nominale. 
126 I risultati ottenuti applicando condizioni diverse divergono significativamente tra 
loro. Ad esempio, un tasso di interesse nominale del 18% annuo per un credito di 
durata indeterminata applicato ad un giorno dà un tasso annuo effettivo globale 
del 19,422% annuo se calcolato con un anno di 360 giorni e del 19,716% annuo 
con un anno di 365 giorni76. 
127 Non c'è motivo per cui non si debbano prescrivere i giorni effettivi di calendario 
quale base del calcolo, nonché un anno composto di 365 o 366 giorni (o di 365,25 
giorni per tener conto degli anni bisestili, sebbene la differenza causata dalla 
perdita di un giorno ogni 4 anni risulti trascurabile anche con accuratezza fino alla 
seconda cifra decimale). Non si ravvisa la necessità di prevedere una 
compensazione per un credito contratto in un mese più corto. 
128 Occorre quindi modificare l'allegato II per stabilire che un anno deve essere 
composto di 365 o 366 giorni. 
76 Il metodo più semplice di eseguire i calcoli con il computer è di utilizzare il giorno di calendario, 
perché tutti i computer hanno un calendario incorporato. Le date del calendario si possono 
facilmente sottrarre per definire il numero di giorni effettivi. Tuttavia, la definizione risulta 
estremamente difficile su computer con la formula di 360 giorni: una prova della rispettiva 
funzione in un programma di foglio elettronico ha mostrato che l'offerta di funzione a 360 giorni 
di quel programma non è corretta, perché la somma dei giorni di 10 anni ha uno scarto di più di 
10 giorni a seconda che sia calcolata in un intervallo o in più intervalli. Un calcolo corretto a 360 
giorni risulta dunque impossibile. 
34 
VI. CONCLUSIONI E RACCOMANDAZIONI 
129 L'allegato II contiene un elenco delle disposizioni di recepimento della direttiva 
negli ordinamenti nazionali degli Stati membri della Comunità europea e altri 
membri della Spazio Economica Europea. 
130 Per quanto riguarda la denominazione esatta del tasso annuo effettivo globale, 
occorre apportare alcune modifiche alle versioni in lingua inglese e greca della 
direttiva. Il nuovo testo proposto per la versione inglese dell'articolo 1 bis, 
paragrafo 1, lettera (a) è il seguente: 
The annual percentage rate of charge, which shall be that rate, on an 
annual basis, which equalises the present value of all commitments '(loans, 
repayments and charges), future or existing, agreed by the creditor and the 
borrower, shall be calculated in accordance with the mathematical formula 
set out in Annex II. 
e la versione proposta del testo greco dell'articolo 1 bis, paragrafo 1, lettera (a) 
è la seguente: 
"To OVVOXL KÓ erfioLO irpaynar L KO TTOOOGTÔ eiiLfSótpvvorjc irov 
e£Louve L ce erijoLa potar] TLÇ irapovaeç aÇîeç TOV OVVÓXOV TOJV 
Tpexovaûv f) fieXXovTLKÔv VTTOXPeCÌOeLÙV (ôotveîuv, eCo^Xijoeuv KOLL 
€TTLt3otpvvaecov) TTOV éxouv otvotXr]<f)6e t atro TO bave LOrf\ KOLL TO 
(bave L Còlevo) KOtTotvaXuTij, vnoXoyîf erat ovLMfrwva. p.e TO 
llOtdTjllClT L KÓ TUTTO TTOV TlŒpa T t 6 6 TOI L OTO TXOLpÓip Tn/iQf II". 
131 Si propone di imporre l'uso di un simbolo oltre alla denominazione attualmente 
in uso in ciascuno Stato membro per designare il "tasso annuo effettivo globale". 
Tale simbolo sarà identico in tutti gli Stati membri. 
132 Per quanto riguarda la formula matematica77, sulla base degli argomenti esposti 
nella presente relazione, si propone di mantenere la formula della direttiva 90/88 
e di renderla di applicazione generale in tutta la Comunità europea e nell'EFTA. 
Occorre pertanto sopprimere l'articolo 1 bis, paragrafo 5 della direttiva, che non 
è più necessario. 
133 Occorre richiedere l'accuratezza dei calcoli fino alla seconda cifra decimale e 
occorre rendere obbligatorio l'uso di un anno di 365 o 366 giorni. Ciò comporta 
modifiche agli allegati della direttiva. Sarebbe necessaria una correzione nel quarto 
esempio dell'allegato II della direttiva, che contiene un errore di calcolo78, ma tale 
modifica risulta inutile perché occorre comunque ricalcolare tutti gli esempi per 
introdurre l'accuratezza fino alla seconda cifra decimale e l'anno di 365 o 366 
giorni. 
77 
78 Per gli aspetti matematici, cfr. lo studio del Prof. Seckelmann sul metodo di calcolo del TAEG 
negli Stati SEE, nota 6 supra. 
Il calcolo contiene un errore. Il risultato dovrebbe essere 13,1855, in base ad un calcolo eseguito 
con foglio elettronico. L'errore non pregiudica in nessun modo la correttezza della formula generale 
e gli altri esempi sono calcolati correttamente. 
35 
134 Per quanto riguarda le componenti del costo da prendere in considerazione nel 
calcolo, il recepimento della direttiva negli Stati membri ha creato una situazione 
in cui esiste, per questo aspetto, un livello minimo armonizzato di tutela di tutti 
i consumatori nella Comunità europea e altri membri della Spazio Economica 
Europea. Poiché gli Stati membri attualmente utilizzano quasi gli stessi elementi 
nel calcolo e le differenze esistenti sono trascurabili, non si ravvisa l'opportunità 
di modificare l'elenco di esclusioni contenuto nell'articolo 1 bis, paragrafo 2. 
135 A norma dell'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettera (b) della direttiva 87/102, 
modificata dalla direttiva 90/88, è stata elaborata una proposta di direttiva, che 
adotta le modifiche sopra esposte79. 
136 Per quanto concerne le modifiche di altri elementi sostanziali della direttiva 
90/88/CEE, eventuali proposte al riguardo andrebbero considerate insieme con le 
proposte di modifica della direttiva originaria sul credito al consumo 87/10280. • 
79 
80 La proposta comporta anche la soppressione dell'articolo 1 bis, paragrafo 3, in quanto nessuno 
Stato membro si è avvalso della disposizione ivi contemplata. 
Una relazione sull'applicazione della direttiva 87/102 è stata pubblicata nel maggio 1995 e le 
reazioni che ha suscitato sono attualmente all'esame della Commissione. Ulteriori proposte 
legislative pertinenti potrebbero comportare modifiche alla direttiva 90/88. 
36 
Allegato I - Articoli 1 e 1 bis della direttiva 87/102 
(modificata dalla direttiva 90/88) 
Artìcolo 1 
1. La presente direttiva si applica ai contratti 
di credito. 
2. Ai sensi della presente direttiva si intende: 
a) per « consumatore », la persona fisica 
che, per le transazioni disciplinate 
dalla presente direttiva, agisce per 
scopi che possono considerarsi 
estranei alla sua attività professionale; 
b) per « creditore », una persona fisica o 
giuridica che concede un credito 
nell'esercizio di un'attività 
commerciale o professionale, ovvero 
un gruppo di tali persone; 
e) per « contratto di credito », un 
contratto in base al quale il creditore 
concede o promette di concedere al 
consumatore un credito sotto forma di 
dilazione di pagamento, di prestito o 
di altra analoga facilitazione 
finanziaria. 
I contratti relativi alla prestazione 
continuata di un servizio, pubblico o 
privato, in base ai quali il 
consumatore ha il diritto di versare il 
corrispettivo per tale servizio, per la 
durata della fornitura, mediante 
pagamenti rateali, non sono 
considerati contratti di credito ai fini 
della presente direttiva; 
d) per « costo totale del credito al 
consumatore », tutti i costi del credito 
compresi gli interessi e le altre spese 
che il consumatore deve pagare per il 
credito; 
e) per « tasso annuo effettivo globale », 
il costo totale del credito al 
consumatore, espresso in percentuale 
annua dell'ammontare del credito 
concesso e calcolato in conformità 
dell'articolo 1 bis. 
Articolo 1 bis 
1. a) Il tasso annuo effettivo globale 
che rende uguali, su base annua, i valori attuali di tutti gli impegni 
(prestiti, rimborsi e oneri) esistenti o 
futuri presi dal creditore e dal 
consumatore, è calcolato 
conformemente alla formula 
matematica che figura nell'allegato II. 
b) Nell'allegato III si danno quattro 
esempi di calcolo a titolo indicativo. 
2. Per il calcolo del tasso annuo effettivo 
globale, si determina il costo totale del 
credito al consumatore quale è definito 
all'articolo 1, paragrafo 2, lettera d), 
escluse le spese seguenti: 
i) le spese che il consumatore deve 
pagare per l'inadempimento di un 
qualsiasi obbligo cui è soggetto e che 
figura nel contratto di credito; 
ii) le spese diverse dal prezzo di 
acquisto che spettano al consumatore 
all'acquisto di beni o servizi, 
indipendentemente dal fatto che si 
tratti di un acquisto in contanti o a 
credito; 
iii) le spese di trasferimento di 
fondi, come pure le spese per il 
mantenimento di un conto destinato a 
ricevere gli importi addebitati a titolo 
di rimborso del credito, del pagamento 
degli interessi e degli altri oneri tranne 
nel caso in cui il consumatore non 
disponga di una ragionevole libertà di 
scelta in materia e tali spese siano 
anormalmente elevate; tuttavia questa 
disposizione non si applica alle spese 
di riscossione di tali rimborsi o di tali 
pagamenti, indipendentemente dal 
fatto che siano riscossi in contanti o in 
un altro modo; 
iv) i contributi dovuti a titolo 
dell'iscrizione ad associazioni o a 
gruppi derivanti da accordi distinti dal 
contratto di credito, anche se tali 
contributi hanno un'incidenza sulle 
condizioni del credito; 
v) le spese per le assicurazioni o 
garanzie; sono tuttavia incluse quelle 
che siano intese ad assicurare il 
rimborso al creditore in caso di morte, 
invalidità, infermità o disoccupazione 
del consumatore, di una somma pari o 
inferiore all'importo totale del credito, 
compresi gli interessi e le altre spese 
e che sono imposte obbligatoriamente 
37 
dal creditore per la concessione del 
credito. 
3. a) Se le operazioni di credito previste 
nella presente direttiva sono soggette 
a disposizioni legislative nazionali 
vigenti al lo marzo 1990 le quali 
impongono limiti massimi al tasso 
annuo effettivo globale di dette 
operazioni e permettono di non 
prendere in considerazione, per quanto 
riguarda i suddetti limiti massimi, 
spese di carattere forfettario, diverse 
da quelle di cui al paragrafo 2, lettere 
da i) a v), gli Stati membri possono, 
esclusivamente ai fini di dette 
operazioni, non prendere in 
considerazione le suddette spese per il 
calcolo del tasso annuo effettivo 
globale, purché si esiga, nei casi di cui 
all'articolo 3 e nel contratto di credito, 
che il consumatore sia informato in 
merito al loro importo e alla loro 
inclusione tra i pagamenti da 
effettuare, 
b) Gli Stati membri non possono più 
applicare la disposizione della lettera 
a) a decorrere dall'entrata in vigore 
della formula matematica unica per il 
calcolo del tasso annuo effettivo 
globale nella Comunità 
conformemente al paragrafo 5, lettera 
e). 
4. a) Il tasso annuo effettivo globale è 
calcolato al momento in cui si 
conclude il contratto di credito, fatte 
salve le disposizioni dell'articolo 3 
relativo agli avvisi e offerte 
pubblicitarie, 
b) Il calcolo é effettuato nell'ipotesi che 
il contratto di credito sia in vigore per 
il periodo di tempo convenuto e che il 
creditore e il consumatore soddisfino 
agli obblighi nei termini ed entro le 
date convenute. 
5. a) Nonostante le disposizioni del 
paragrafo 1, lettera a) e a titolo 
provvisorio, gli Stati membri che, 
prima del lo marzo 1990, applicano 
disposizioni giuridiche che permettano 
l'utilizzazione, per il calcolo del tasso 
annuo effettivo globale, di una 
formula matematica diversa da quella 
stabilita nell'allegato II, possono 
continuare ad applicarle nel proprio territorio per un periodo di tre anni a 
decorrere dal lo gennaio 1993. Gli 
Stati membri prendono le misure 
opportune per garantire che sul 
proprio territorio si utilizzi soltanto 
una formula matematica per il calcolo 
del tasso annuo effettivo globale. 
b) La Commissione presenta al 
Consiglio, sei mesi prima della 
scadenza del termine fissato alla 
lettera a), una relazione con una 
proposta che permetta, alla luce 
dell'esperienza acquisita, di applicare 
un'unica formula matematica 
comunitaria per il calcolo del tasso 
annuo effettivo globale. 
e) Anteriormente al lo gennaio 1996, il 
Consiglio delibera, a maggioranza 
qualificata, sulla proposta della 
Commissione. 
6. Nei contratti di credito contenenti clausole 
che permettono di modificare il tasso 
d'interesse e l'importo o il livello di altre 
spese, i quali sono ripresi nel tasso annuo 
effettivo globale ma non possono essere 
quantificati al momento del suo calcolo, il 
tasso annuo effettivo globale è calcolato 
nell'ipotesi che il tasso e le altre spese si 
mantengano fissi rispetto al livello iniziale 
e si applichino fino alla scadenza del 
contratto di credito. 
7. Se necessario, è possibile assumere le 
seguenti ipotesi per il calcolo del tasso 
annuo effettivo globale: 
- se nel contratto di credito non è 
stabilito un limite al credito, l'importo 
del credito accordato è pari 
all'importo fissato dallo Stato membro 
interessato, senza superare una cifra 
equivalente a 2 000 ecu; 
- se non è stabilito un limite di tempo 
per il rimborso del credito e se esso 
non risulta dalle clausole del contratto 
o dal mezzo di pagamento del credito 
accordato, la durata del contratto di 
credito è un anno; 
- salvo indicazione contraria, quando il 
contratto prevede varie date di 
rimborso, il credito è soddisfatto ed i 
rimborsi sono effettuati alla data più 
prossima prevista nel contratto-
38 
Allegato II 
Disposizioni di diritto interno che recepiscono la direttiva 90/88/CEE 
Denominazione: 
Formula utilizzata: 
Componenti del costo 
Altro: Ulteriori informazioni sulle disposizioni di diritto interno sono contenute nella relazione del Professor 
Seckelmann sul Metodo di calcolo del TAEG negli Stati SEE, disponibile presso la DG XXIV. 
Belgio 
Disposizioni di 
diritto interno: Loi relative au crédit à la consommation / Wet op net 
consumentenkrediet 1991/1723 del 12.6.91, integrata dall'Arrêté Royal 
relatif aux coûts ... du crédit à la consommation / Koninklijk besluit 
betreffende kosten ... van het consumentenkrediet 1992/2311 del 
4.8.92, entrambi con successive modifiche. 
Campo d'applicazione: Quasi tutti i tipi di credito (compresi i mutui e i conti correnti), 
marketing del credito, attività dei mediatori... Più esteso di quello della 
direttiva, con limiti sui tassi di interesse e sulla durata dei prestiti, 
specificando le condizioni inammissibili 
Taux Annuel Effectif Global / Jaarlijkse Kostenpercentage 
Equivalente alla formula CE 
Elenco non tassativo delle componenti da prendere in considerazione. 
L'assicurazione non è esclusa. Stesse esclusioni dell'articolo 1 bis, 
paragrafo 2, con l'aggiunta del criterio della ragionevole libertà di 
scelta 
Altre disposizioni: 
Loi 1992/1833 del 6.7.92, Arrêté Royal / Koninklijk besluit 1992/2905 
(Errata) del 4.8.92, Arrêté Royal / Koninklijk besluit 1992/2312 del 
4.8.92, Arrêté Royal / Koninklijk besluit 1993/1226 del 27.4.93, Arrêté 
Royal / Koninklijk besluit 1993/1381 del 29.4.93 
Danimarca 
Disposizioni di 
diritto interno: Lov om kreditaftaler 1990/398 del 13.6.90, modificata dalle Lov n. 322 
del 31.05.91, lov n. 284 del 29/04/92 e lov n. 226 del 06.04.94 e 
integrata dalle Bekendtgorelse n. 896 del 21.12.90, Bekentsgorelse 
970 del 07.12.92 e dalle Bekendtgorelse n. 497 del 13.06.94; Lov om 
maerkning og skìltning med pris n. 395 del 13.6.90; e 
Bekendetgorelse n. 902 del 12.11.92 
Campo d'applicazione: Più esteso di quello della direttiva: comprende i prestiti ipotecari 
obbligazionari 
àriige omkostninger i procent 
formula CE 
Stesse esclusioni dell'articolo 1 bis, paragrafo 2, ma formulazione più 
completa (le spese di conto e di trasferimento sono escluse solo se 
il consumatore ha una ragionevole libertà di scelta e se le spese non 
sono eccessive) 
Altre disposizioni: 
Lov 1991/456 del 17.6.91 modificata dalla Lov 1994/429 del 1.6.94; 
Bekendtgorelse n. 322 del 31.05.91, n. 284 del 29.04.92, n. 226 del 
06.04.94, n. 1098 del 21.12.94, n. 970 del 07.12.92 e n. 1228 del 
21.12.92 Denominazione: 
Formula utilizzata: 
Componenti del costo 
Altro: 
39 
Denominazione: 
Formula utilizzata: Germania 
Disposizioni di 
diritto interno: Erste VO (von 03.04.92) zur Ànderung der Preisangabenverordnung 
(von 14.3.85). 
Campo d'applicazione: Per certi aspetti è più esteso di quello della direttiva, con norme 
sull'inadempienza e sui mediatori. 
effektiver Jahreszins o anfânglicher effektiver Jahreszins 
Deroga di cui all'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettera (a): Staffelrechnung 
(calcolo a cascata). 
Componenti del costo: Recepimento del testo integrale, con le esclusioni dell'articolo 1 bis, 
paragrafo 2. Le assicurazioni che non garantiscono il rimborso sono 
escluse, indipendentemente dal fatto che siano o meno obbligatorie. 
Altre disposizioni: 
Articolo 609a BGB; Preisangabenverordnung del 14.3.85, 
Ausfuhrungshinweise zu §4 PAV del 18.12.92; 
Verbraucherkreditgesetz del 17.12.90, modificato il 27.4.93 Altro: 
Grecia 
Disposizioni di 
diritto intemo: 
Campo d'applicazione: 
Denominazione: 
Formula utilizzata: 
Componenti del costo: 
Altro: Decisione ministeriale 01-983 del 7.3.91 
Come nella direttiva. 
etisio pragmatiko epitokio 
formula CE 
Come nell'articolo 1 bis, paragrafo 2. 
Altre disposizioni: 
Decisione 1993/524 del Comitato Denaro e Credito della Banca di 
Grecia, del 8.4.93; Atti del Governatore della Banca di Grecia n. 
1993/2213 del 15.6.93; n. 1993/2258 del 2.11.93; n. 1994/2286 del 
28.1.94. 
Spagna 
Disposizioni di 
diritto intemo: Ley de crédito al consumo 1995/7 del 23.3.95 e correzione del 
12.5.87. 
Campo d'applicazione: Come nella direttiva, ma è obbligatorio dichiarare il tasso di interesse 
~ e il costo complessivo anche per i mutui. 
tasa anual equivalente e porcentage anual de cargas financieras 
Equivalente alla formula CE. 
Il tasso comprende tutte le spese, compresi i premi per le 
assicurazioni obbligatorie (le assicurazioni obbligatorie non figurano 
nell'elenco delle esclusioni). 
Altre disposizioni: 
Ley 1965/50 del 21.7.65; Orden Banco de Espana del 16.6.88, Ley 
1988/26 del 29.7.88; Orden 1989/303 del Min. Economia y Haciendas 
del 12.12.89; Circular Banco de Espana 1990/8 del 7.9.90, n. 1993/13 
del 21.12.93 e 1994/5 del 22.7.94; Ley 1994/2 del 30.3.94, Orden 
Banco de Espana del 5.5.94; Denominazione: 
Formula utilizzata: 
Componenti del costo 
Altro: 
Francia 
Disposizioni di 
diritto intemo: La direttiva 90/88 non è stata recepita in Francia. 
Campo d'applicazione: --
Denominazione: taux effectif global 
Formula utilizzata: 
40 
Componenti del costo: Ai sensi della normativa vigente, tutte le spese devono essere prese 
in considerazione nel calcolo del tasso. 
Altro: Altre disposizioni: 
Loi 1966/1010 del 28.12.66, Loi 1978/22 del 10.1.78 modificata dalla 
1979/596 del 13.7.79; Ordonnance 1986/./1243 del 1.12.86; Loi 
1988/15 del 5.1.88; Décret 1988/293 del 31.3.88; Loi 1989/1010 del 
31.12.89; Loi 1992/60 del 18.1.92; Décret 1985/944 del 8.9.85; Loi 
1993/949 del 26.7.93; Décret n. 1978/372 del 17.3.78, n. 1987/509 del 
24.3.78; n. 1988/293 del 25.3.88; Loi 1995/125 del 8.2.95 
Irlanda 
Disposizioni di 
diritto interno: 1995 Consumer Credit Act, 28.7.95 
Campo d'applicazione: Più esteso di quello della direttiva. 
Denominazione: annual percentage rate of charge 
Formula utilizzata: formula CE 
Componenti del costo: Generalmente le stesse dell'articolo 1 bis, paragrafo 2. 
Altro: Altre disposizioni: 
Consumer Information (Consumer Credit) Order SI 1987/319 del 
10.12.87 
Italia 
Disposizioni di 
diritto intemo: Legge communitaria 1991/142 del 19.2.92; Decreto vista la legge 
1992/142 del 8.7.92 
Campo d'applicazione: Più esteso di quello della direttiva; comprende i prestiti stipulati 
dinanzi ad un notaio o rimborsabili in un massimo di 4 rate in 12 mesi 
e gli acquisti a credito. 
tasso annuo effettivo globale 
formula CE 
Come nell'articolo 1 bis, paragrafo 2. E' compreso un elenco non 
tassativo delle spese da prendere in considerazione. 
Altre disposizioni: 
Legge 1992/154 del 17.2.92; Decreto Legge 1992/154, 24.4.92; 
Instruzioni della Banca d'Italia in attuazione della legge 1992/154, 
24.4.92; Legge in materia bancaria e creditizia 1993/385 Denominazione: 
Formula utilizzata: 
Componenti del costo 
Altro: 
Lussemburgo 
Disposizioni di 
diritto intemo: 
Campo d'applicazione: 
Denominazione: 
Formula utilizzata: 
Componenti del costo: 
Altro: Règlement Grand-Ducal 26.8.93 
Come nella direttiva, ma i conti di carta di credito sono considerati alla 
stregua degli altri conti. 
taux annuel effectif global 
formula CE 
Come nell'articolo 1 bis, paragrafo 2. 
Altre disposizioni: 
Loi 9.8.93; Avant-projet de règlement grand-ducal déterminant les 
modalités de calcul du montant de la réduction équitable du coût total 
de crédit 
41 
Paesi Bassi 
Disposizioni di 
diritto interno: 
Campo d'applicazione: 
Denominazione: 
Formula utilizzata: 
Componenti del costo: 
Altro: Wet op het consumentenkrediet 4.7.90 Stb 1990/395 
Più esteso di quello della direttiva e molto dettagliato. Disciplina della 
mediazione e obbligo per i mutuanti di fornire consulenza ai mutuatari. 
Sono definiti i tassi massimi applicabili. 
effektief kredietvergoedingspercentage (op jaarbasis) 
Equivalente alla formula CE 
Sono ripresi solo i punti (i) e (ii) dell'articolo 1 bis, paragrafo 2. Se le 
spese di conto o assicurative sono obbligatorie, non sono escluse. 
Altre disposizioni: 
Besluit n. 1991/515 e 1991/516 del 9.10.91; n. 548 del 17.10.91, n. 
549 del 16.10.91, n. 550 del 18.10.91; Regeling 1991/220 del 6.11.91; 
Regeling register vergunninghouders Stcr 1991/220 del 6.11.91. 
Austria 
Disposizioni di 
diritto intemo: Bankwesengesetz BGBL n. 532 del 13.07.93 (Sezione Vili); 
Verbraucher-kreditverordnung n. 110 del 13.05.93. 
Campo d'applicazione: Più esteso di quello della direttiva, per certi aspetti. Nessuna forma di 
credito è esclusa: si applica ai prestiti ipotecari, ai mutui e ai prestiti 
di qualsiasi importo e durata. Alcune transazioni di affitto sono 
considerate alla stregua della vendita rateale. 
(dekursiver) effektiver und fiktiver Jahreszinssatz 
Equivalente alla formula CE 
Sono ripresi solo i punti (i) e (ii) dell'articolo 1 bis, paragrafo 2. 
L'assicurazione obbligatoria deve essere presa in considerazione. 
Uso di un anno di 360 giorni. 
Altre disposizioni: 
Konsumentenschutzgesetz 1979/140 del 8.3.79, modificato dal 
1993/247 del 16.4.93; Konkursordnungsnovelle 1993/974; 
Gewerbeordnung 1994/194. 
Portogallo 
Disposizioni di 
diritto intemo: Decreto-Lei 1991/359 del 21.9.91 
Campo d'applicazione: Più esteso di quello della direttiva per quanto riguarda la gamma dei 
crediti coperti. 
Denominazione: taxa anual de encargos efectiva global 
Formula utilizzata: formula CE 
Componenti del costo: Come nell'articolo 1 bis, paragrafo 2. Sono comprese le spese di 
mediazione. 
Altro: Denominazione: 
Formula utilizzata: 
Componenti del costo: 
Altro: 
Finlandia 
Disposizioni di 
diritto interno: Kuluttajansuojalaki / Konsumentskyddslag 1978/38 del 20.1.78, 
modificata dalla 1986/385 del 23.5.86, 1993/85 dell'8.1.93 e 1994/16 
del 5.1.94; Asetus / Fòrordning 1993/1602 del 30.12.93, modificata 
dalla 1994/16 del 1.7.94 
Campo d'applicazione: Più esteso di quello della direttiva: comprende i prestiti per l'acquisto 
della casa e i mutui. 
Denominazione: todellinen vuosikorko / effektiv rànta 
42 
Formula utilizzata: Deroga di cui all'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettera (a). Formula: 
decisione del ministero di Commercio e Industria sull'applicazione di 
determinate disposizioni contenute nel capitolo 7 della Legge sulla 
protezione del consumatore (1986/874 del 30.06.86, modificata dalla 
1994/661). 
Componenti del costo: Sono comprese tutte le spese, ad eccezione delle assicurazioni non 
obbligatorie. 
Altro: Altre disposizioni: 
Luottolaitoslaki / Kreditinstitutslag 1993/1607 del 30.12.93 
Svezia 
Disposizioni di 
diritto intemo: 
Campo d'applicazione: 
Denominazione: 
Formula utilizzata: 
Componenti del costo: 
Altro: Konsumentkreditlag 1992/830 
Più esteso di quello della direttiva: copre tutti i tipi di prestiti, compresi 
i mutui, i prestiti connessi con la vendita rateale e i conti correnti. 
effectiv rânta 
formula CE 
Si devono prendere in considerazione tutte le spese (non esiste un 
elenco di esclusioni, sebbene nella pratica valgano quelle elencate 
nella direttiva). Non si fa menzione delle assicurazioni, ma se sono 
obbligatorie devono essere prese in considerazione. 
Altre disposizioni: 
Orientamenti 1992/4 per l'applicazione della Konsumentendreditlag 
1992/830; Ordine esecutivo 1992/1010 del 22.10.92 
Regno Unito 
Disposizioni di 
diritto intemo: 
Campo d'applicazione: 
Denominazione: 
Formula utilizzata: 
Componenti del costo: 
Altro: 
Islanda 
Disposizioni di 
diritto intemo: 
Campo d'applicazione: 
Denominazione: 
Formula utilizzata: 
Componenti del costo: 
Altro: Consumer Credit Act 1974; The Consumer Credit (Agreements) 
(Amendments) Regulation Statutory Instrument 1984/1600 del 
22.10.94. 
Più completo di quello della direttiva. 
annual percentage rate of charge. 
Equivalente alla formula CE. 
Come nell'articolo 1 bis, paragrafo 2, lettera (a). Sono comprese tutte 
le spese obbligatorie. 
Altre disposizioni: 
Consumer Credit Act 1974; The Consumer Credit Regulations -
Statutory Instruments 1980/51 del 29.1.80, 1983/1553 del 3.11.83, 
1983/1562 del 3.11.83, 1983/1564 del 3.11.83, 1985/1192, 1989/596 
del 14.4.89; 1989/869 del 24.5.89; 1989/1125 del 6.7.89; 1989/1126 
del 6.7.89. 
Log um neytendalan 1993/30, modificata dalla 101/1993 - codificata 
nella Log um neytendalan 1994/121 del 21.9.94 
Sono compresi i contratti di vendita rateale e di affitto. 
arleg hlutfallstala kostnaóar 
formula CE 
Come nell'articolo 1 bis, paragrafo 2. Sono comprese tutte le spese, 
anche quelle relative alle assicurazioni non obbligatorie. 
Altre disposizioni: 
Regulgeró 1993/377 del 3.9.93 e Regulgeró 1993/491 del 3.12.92 
43 
Liechtenstein 
Disposizioni di 
diritto interno: 
Denominazione: 
Formula utilizzata: 
Componenti del costo: 
Altro: 
Norvegia 
Disposizioni di 
diritto interno: Gesetz vom 22 Oktober 1992 ùber den Konsumkredit 
(Liechtensteinisches Landesgesetzblatt 1993 n* 50 von 9/3/93) 
Efffektiver Jahreszins 
formula CE 
Come nell'articolo 1 bis, paragrafo 2. 
Uso di un anno di 360 giorni. 
Lov om kredittkjop 1985/82 del 21.6.85, successivamente modificata; 
Forskrift tilkredittkj0psloven1986/1616del 15.7.86; Forskrift 1990/437 
del 1.6.90. 
Campo d'applicazione: Più ristretto rispetto a quello della direttiva, perché copre solo il credito 
per l'acquisto, ma più esteso nel senso che sono esclusi solo i beni 
immobili. Copre più acquisti, oltre agli acquisti dei consumatori, e una 
vasta gamma di conti correnti. 
effectiv rente 
formula CE (l'effettiva introduzione è prevista per il 1996). 
Come nell'articolo 1 bis, paragrafo 2. 
Altre disposizioni: 
Lov om finansieringsvirksomnet og finansinstitusjoner 1988/40 
modificata il 4.12.92. Denominazione: 
Formula utilizzata: 
Componenti del costo: 
Altro: 
44 
Allegato III 
Per i riferimenti alle formule tedesca e francese, cfr. note 46 e 50, rispettivamente. 
Formula utilizzata per il calcolo del TAEG in Finlandia: 
Singoli crediti: 
12x200xR 
P= 
K x (T + L) 
laddove 
P = TAEG 
R = importo dei costi complessivi 
K = importo del prestito iniziale 
T .= periodo di rimborso espresso in mesi 
L = intervallo tra le rate di rimborso espresso in mesi 
Conti correnti: 
100 x costo annuo del credito 
P = ... 
importo tipico del credito 
[Fonte: Ufficio del mediatore per i consumatori, Finlandia] 
45 

RELAZIONE 
Cenno storico - direttive 87/102/CEE e 90/88/CEE 
1. Nel 1975, il Consiglio adottava il Programma preliminare della Comunità 
economica europea per una politica di protezione del consumatore1, che sottolinea 
la natura fondamentale del diritto dei consumatori alla tutela dei propri interessi 
economici, indicando quale priorità, inter alia, l'adozione di misure a livello 
comunitario per armonizzare le condizioni generali in materia di credito al 
consumo. La proposta originale della Commissione sul credito al consumo2 è stata 
poi modificata3, in seguito alle proposte del Parlamento, al fine di prevedere la 
definizione di un metodo uniforme per il calcolo del tasso annuo effettivo globale 
per i crediti. 
2. Il 22 dicembre 1986, il Consiglio ha adottato la direttiva 87/102/CEE4 relativa al 
ravvicinamento delle disposizioni legislative, regolamentari e amministrative degli 
Stati membri in materia di credito al consumo. Il nono considerando e l'articolo 
5 della direttiva prevedono l'introduzione di un metodo o di metodi comunitari per 
il calcolo del "tasso annuo effettivo globale" del credito. Tuttavia, data la 
difficoltà di accordarsi su una formula comune per il calcolo del "tasso annuo 
effettivo globale" e su quali elementi dovessero essere presi in considerazione in 
tale calcolo, il testo della direttiva 87/102 recita che "in attesa di una decisione 
su un metodo o metodi comunitari di calcolo del 'tasso annuo degli oneri', gli Stati 
membri dovrebbero poter continuare a seguire gli attuali metodi o prassi" e che 
il "costo totale del credito al consumatore" (art. 1, par. 2, lettera (d)) e il "tasso 
annuo effettivo globale" (art. 1, par. 2, lettera (e)) devono essere determinati e 
calcolati secondo le disposizioni, le prassi ed i metodi in vigore negli Stati 
membri. 
3. Dopo una serie di discussioni con gli Stati membri, la Commissione ha presentato 
una proposta di direttiva5. Il Parlamento europeo6 e il Comitato economico e 
sociale7 hanno raccomandato di regolamentare non solo gli aspetti matematici, ma 
anche le componenti del costo da inserire nel calcolo. Poiché numerosi Stati 
membri erano disposti ad adottare il metodo di calcolo attuariale e a considerare 
le componenti del costo da inserire, nel 1989 la Commissione ha presentato una 
proposta modificata che comprendeva entrambi gli aspetti8. 
4. La direttiva 90/88/CEE, adottata il 22 febbraio 1990, ha introdotto un metodo 
comunitario di calcolo del "tasso annuo effettivo globale" per il credito al 
consumo e definisce le componenti del costo del credito da utilizzare nel calcolo 
indicando quali costi non debbano essere presi in considerazione. Tutti gli Stati 
GU n. C 92 del 25.04.75. 
GU n. C 80 del 27.03.79, pag. 4. 
GU n. C 183 del 10.07.84. 
GU n. L 42 del 12.2.87. 
GU n. C 155 del 14.6.88, pag. 10. 
Relazione PE A2-418/88 del 6.3.89; risoluzione del PE del 15.3.89. 
Parere ECOSOC, GU n. C 337 del 31.12.88, pag. 1. 
GU n. C 155 del 23.6.89, pag. 4. 
<tf-
membri9 erano tenuti a garantire almeno che sul proprio territorio per quello scopo 
fosse in vigore una sola formula matematica. 
5. Per un periodo transitorio fino al 1° gennaio 1996, gli Stati membri la cui 
legislazione prevedeva una formula matematica diversa per il calcolo del "tasso 
annuo effettivo globale" (anteriormente al 1° marzo 1990) sono stati autorizzati 
a mantenerla10. 
6. L'articolo Ibis, paragrafo 5, lettera (b) della direttiva 87/102 (modificata dalla 
direttiva 90/88) impone alla Commissione di presentare al Consiglio "una 
relazione con una proposta" che consenta di applicare un'unica formula 
matematica comunitaria per il calcolo del "tasso annuo effettivo globale". 
7. La Commissione ha preparato una relazione sull'attuazione della direttiva 90/88ll, 
illustrando nei dettagli i motivi per le proposte di modifiche di cui in appresso. 
La relazione si basa su uno studio preparato da un consulente esperto di 
matematica finanziaria12, su studi relativi al recepimento della direttiva negli 
ordinamenti nazionali13 e, in particolare, su contatti con esperti governativi14. 
8. Nella versione in lingua inglese, l'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettera (e) recita15: 
"The Council shall, acting (...) on the basis of the proposal from the Commission, 
take a decision". Non si tratta qui di una "decisione" ai sensi dell'articolo 189 del 
Trattato, bensì di una direttiva, che imporrebbe agli Stati membri di modificare 
le proprie normative, in accordo con la precedente interpretazione dell'articolo 5 
della direttiva 87/102, che faceva riferimento ad una "decisione" sull'introduzione 
di uh metodo comunitario, metodo poi introdotto dalla direttiva 90/88/CEE. 
Proposte di modifica della direttiva 87/102 (modificata dalla direttiva 90/88): 
9. Come illustrato con maggiori dettagli dalla relazione sull'applicazione della 
direttiva 90/8815, vi sono tante denominazioni del "tasso annuo effettivo globale" 
quanti sono gli Stati membri (o quasi). 
10. Per gli stessi motivi che, al fine di garantire il corretto funzionamento del mercato 
interno e un elevato livello di tutela del consumatore, rendono auspicabile 
l'utilizzazione di un unico metodo di calcolo del tasso annuo effettivo globale in 
tutta la Comunità europea e nei paesi EFTA, è altresì auspicabile che i 
Poiché la direttiva 90/88 è stata incorporata nell'accordo sullo Spazio economico europeo (SEE), 
la relazione (nota 11 infra) si applica anche all'Islanda, il Liechtenstein e alla Norvegia, oltre ai 
15 Stati membri dell'Unione europea. 
Art. 1 bis, par. 5, lettera a della direttiva 87/102 (modificata dalla direttiva 90/88). 
COM(96)79 
Il Professor Seckelmann ha preparato uno studio sui Metodi di calcolo del tasso annuo effettivo 
globale in vigore nello Spazio economico europeo (disponibile presso la DG XXIV). 
Nota 3 del documento COM(95) 117, relazione sull'applicazione della direttiva 87/102/CEE 
relativa al ravvicinamento delle disposizioni legislative, regolamentari e amministrative degli Stati 
membri in materia di credito al consumo. 
Si sono tenute riunioni nei mesi di aprile 1995 e gennaio 1996, a Bruxelles, e frequenti contatti 
diretti nei mesi intermedi. 
La versione in francese e italiano della direttiva non fanno riferimento ad una "decisione". 
Paragrafi 113-120. 
consumatori possano riconoscere i termini in uso negli altri Stati membri per 
indicare tale tasso. In seguito a discussioni con esperti governativi, nel rispetto dei 
principi di proporzionalità e di sussidiarietà, non si propone di armonizzare le 
denominazioni utilizzate nelle varie lingue, bensì di imporre in tutte le pubblicità 
e in tutti gli accordi scritti relativi al credito al consumo l'uso di un simbolo oltre 
alla denominazione esistente. Il simbolo sarà il medesimo in tutti gli Stati membri. 
Ciò comporta modifiche all'articolo 3 e all'articolo 4, paragrafo 2 della direttiva 
87/102 (modificata dalla direttiva 90/88) per rendere obbligatorio l'uso di un 
simbolo in aggiunta alla denominazione esistente del "tasso annuo effettivo 
globale" in tutte le pubblicità del credito al consumo e negli accordi scritti con i 
consumatori. 
11. Al fine di armonizzare le diverse versioni linguistiche della direttiva, la modifica 
dell'articolo Ibis, paragrafo 1, lettera (a) nelle versioni inglese e greca della 
direttiva è di rigore16. Ora l'articolo si presenta come segue (identico alla versione 
francese): 
The annual percentage rate of charge, which shall be that rate, on an 
annual basis, which equalises the present value of all commitments (loans, 
repayments and charges), future or existing, agreed by the creditor and 
the borrower, shall be calculated in accordance with the mathematical 
formula set out in Annex II. 
mentre il testo proposto per l'articolo 1 bis, paragrafo 1, lettera (a) nella versione 
greca è il seguente: 
"TO OVVOXLKÓ 6TTJOLO IT p Oty [lOt T L K 6 TTOCOOTÓ 61T L (3ÓtpV V OTjÇ TTOV 
e £ L od v e L a e ETT)O LOI fiâoTi T LÇ irapotioeç a£îeç TOV avvôXov 
Twv Tpexovodv f) \ieXXovT LKCÌV vnoxp^ûoeojv (ôotveîwv, 
e^o<f)Xf)oeù)v KOLL eir L^apvvoetùv) irov éxovv avctX-qcfrde I onto TO 
bave LOTTI KOLL TO (òav e L £" ope vo) KotTotvaXtOTr), vnoXoyî Ce TOIL 
OV\i(p(jJVOt Ue TO \iOtdn\iOLT LKO TUTTO TTOV TXOtpOt T L 6 6 TOt L OTO 
T\OipÓLpTT)\iOL II". 
12. L'articolo 1 bis, paragrafo 3 della direttiva autorizzava gli Stati membri in cui le 
disposizioni vigenti al 1° marzo 1990 imponevano limiti massimi al tasso annuo 
effettivo globale e non prendevano in considerazione spese diverse da quelle di 
cui all'articolo 1 bis, paragrafo 2 a mantenere in vigore tali disposizioni (purché 
il consumatore fosse informato in merito a tali spese). Poiché nessuno Stato 
membro si è avvalso di questa possibilità, è opportuno sopprimere il paragrafo 
3 dell'articolo 1 bis. In ogni caso, l'adozione della formula contenuta nella 
presente proposta di direttiva renderebbe comunque necessario sopprimere il 
paragrafo. 
13. Come dimostrato nella Relazione sull'applicazione della direttiva 90/88/CEE, la 
formula che figura nell'allegato II della direttiva è assolutamente corretta ed è 
opportuno confermarne l'utilizzazione in tutto lo Spazio economico europeo. Ciò 
comporta la sostituzione delle formule attualmente in vigore in Germania, Francia 
Questa modifica è stata discussa con l'Irlanda e il Regno Unito, che si sono dichiarati d'accordo 
(per quanto riguarda la formulazione "that rate ... which equalises"). 
<<9 
e Finlandia. Le formule tedesca e francese non fanno uso del calcolo esponenziale, 
determinando una situazione in cui non è possibile applicare un periodo di 
capitalizzazione di un anno in tutti i casi. Per quanto concerne la formula 
tedesca17, le differenze principali riguardano il credito a breve termine, una forma 
sempre più frequente, ad esempio per mezzo delle carte di credito. Alcune banche 
tedesche fanno già uso della formula CE per il calcolo degli sconti, perché il 
vecchio sistema è inutilizzabile in caso di rate irregolari. Con la formula 
francese18, il tasso mensile è trasformato in tasso annuo moltiplicandolo per 12. 
Si tratta di un'operazione inesatta perché non si basa su un periodo di 
capitalizzazione annuo e dunque comporta differenze molto significative rispetto 
al risultato ottenuto con la formula CE. I contratti francesi di credito al consumo 
appaiono artificialmente più favorevoli al consumatore di quelli di altri Stati 
membri. Mentre il sistema tedesco presenta incoerenze di ordine matematico e 
crea differenze artificiali nei calcoli, in realtà incide in misura modesta sulla 
maggior parte dei crediti rimborsabili ratealmente. Il sistema francese presenta 
deviazioni così significative da indurre in errore non solo i consumatori di altri 
paesi, ma anche i consumatori francesi. 
14. Ad esempio, nel caso di un prestito di 1000 ECU, con un interesse di 10 ECU 
ogni mese, si otterrebbero, con le diverse formule, i seguenti risultati: 
Periodo 
(mesi) 
6 
12 
18 
24 
48 Costo 
60 
120 
180 
240 
480 Metodo tedesco 
21.49 
24.66 
24.27 
24.34 
23.09 Metodo CE 
22.29 
23.70 
24.00 
23.84 
22.86 Metodo francese 
20.29 
21.46 
21.65 
21.58 
20.75 
La deviazione del metodo tedesco è significativa per periodi inferiori ad un anno, 
mentre il metodo francese comporta una deviazione più generale e più sostanziale. 
15. La formula CE19 presenta i seguenti vantaggi: dal punto di vista matematico, 
l'impiego di un'unica formula è l'unico modo di garantire che prezzi uguali tra loro 
corrispondano ad uguali condizioni; consente ai consumatori di attraversare le 
frontiere all'interno del Mercato unico; semplifica il quadro giuridico del credito 
al consumo nei vari Stati membri e favorisce un recepimento coerente negli 
ordinamenti nazionali. I costi di produzione per i produttori di software e gli 
istituti finanziari saranno ridotti grazie alle economie di scala determinate 
dall'impiego di un'unica formula in tutto il Mercato unico. Il costo potenziale 
dell'adeguamento dei programmi informatici e della struttura dei prezzi per tener 
conto della formula CE non è un fattore decisivo. Negli Stati membri in cui la 
Cfr. parr. 64-75 della Relazione sull'applicazione della direttiva 90/88. 
Cfr. parr. 76-81 della Relazione sull'applicazione della direttiva 90/88. 
Cfr. parr. 82-93 della Relazione sull'applicazione della direttiva 90/88. 
5> 
formula è già in vigore, il settore bancario ha già fatto questo investimento, 
mentre le banche che dovranno cambiare sistema spesso adattano già oggi i loro 
programmi per conformarsi alla giurisprudenza e alle decisioni amministrative in 
merito e fanno già uso della formula CE per alcuni calcoli (ad uso interno). 
16. Si rende dunque necessario sopprimere l'articolo 1 bis, paragrafo 5, che prevedeva 
una deroga fino al 31 dicembre 1995 (di cui si sono avvalse la Germania e la 
Finlandia) in favore degli Stati membri che desideravano mantenere un metodo 
diverso per il calcolo del tasso annuo effettivo globale. Come ha dimostrato la 
Relazione sull'applicazione della direttiva 90/88/CEE, la formula contenuta 
nell'allegato II va adottata in tutta la Comunità europea e nei paesi EFTA. 
Pertanto, l'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettere (a) (la deroga), (b) (il riferimento 
alla relazione e alla presente proposta legislativa) e (e) (il riferimento alla delibera 
del Consiglio) non sono più necessari e vanno soppressi. L'adozione definitiva 
della formula di cui all'allegato II comporterà modifiche delle disposizioni 
attualmente in vigore in Germania, Francia e Finlandia. 
17. Si propone inoltre di effettuare alcune modifiche di ordine linguistico ai testi delle 
definizioni dell'allegato II, in alcune versioni linguistiche: spagnolo, francese e 
neerlandese. 
18. La direttiva attualmente non stabilisce il grado di accuratezza richiesto nel calcolo 
del tasso annuo effettivo globale, sebbene gli esempi contenuti nell'allegato III 
presuppongano un'accuratezza almeno fino alla prima cifra decimale, 
rispecchiando le norme in vigore ih numerosi Stati membri. Poiché il campo di 
applicazione delle normative nazionali in materia di credito al consumo copre 
importi maggiori e periodi più lunghi rispetto alla direttiva, il grado di accuratezza 
impiegato può comportare differenze notevoli, soprattutto negli Stati membri in 
cui i mutui ipotecari rientrano nel campo di applicazione. E' dunque necessario 
richiedere l'accuratezza fino alla seconda cifra decimale (sebbene l'accuratezza 
fino alla prima cifra decimale possa essere ammessa quando la differenza è 
inferiore a 50 ecu). Ciò comporta la necessità di modificare l'allegato II e gli 
esempi dell'allegato III. 
19. L'allegato II della direttiva dispone che gli intervalli siano espressi in "anni o 
frazioni di anno". Ciò risale all'era preinformatica, quando, per semplificare i 
calcoli, l'anno per definizione era composto di 12 mesi identici, 52 settimane e 
360 giorni. Analogamente, i periodi di capitalizzazione erano fissati in mesi o anni 
interi, per consentire i calcoli di fine anno. Ciò significa ignorare il 31° giorno di 
alcuni mesi e aggiungere due giorni a febbraio per ottenere 12 mesi identici di 
trenta giorni. In pratica, numerosi Stati membri (ad eccezione di Germania, 
Austria, Svezia, Liechtenstein e Norvegia) impiegano già il calendario corretto nei 
loro calcoli. Anche negli Stati membri che fanno eccezione, il calendario corretto 
di 365 giorni viene impiegato per determinati calcoli. Inoltre, l'uso dell'anno di 
365 giorni è conforme ai programmi informatici usati in tutto il mondo: i 
computer impostano automaticamente i calcoli in base all'anno di 365 giorni e al 
numero effettivo di giorni di un dato periodo di tempo. Poiché il calcolo dei tassi 
di credito calcolato in base a un anno di 360 o, rispettivamente, 365 giorni può 
comportare una differenza significativa, è necessario modificare l'allegato II per 
54 
specificare che un anno deve essere composto di 365 o 366 giorni20. Si 
renderebbe dunque necessario, anche in questo caso, modificare l'allegato II e gli 
esempi dell'allegato III. 
20. Quest'ultima proposta, in pratica, riguarderebbe solo Germania, Austria, Svezia, 
Liechtenstein e Norvegia, che attualmente fanno uso, nei loro calcoli, di un anno 
di 360 giorni. 
21. Occorrerebbe correggere un errore di calcolo contenuto nell'allegato III: il risultato 
corretto è 13,1855%, o 13,19%, anziché 13,21%. Tuttavia, tale correzione diventa 
inutile se si procede a ricalcolare gli esempi in base all'accuratezza fino alla 
seconda cifra decimale e all'uso di un anno di 365 o 366 giorni. 
22. La presente proposta lascia inalterato l'elenco di cui all'articolo 1 bis, paragrafo 
2 della direttiva (le spese da escludere dal calcolo del tasso annuo effettivo 
globale), in quanto in numerosi Stati membri l'elenco contiene gli stessi elementi 
e le poche differenze esistenti sono trascurabili. Per quanto concerne le modifiche 
di altri elementi sostanziali della direttiva 90/88/CEE, eventuali proposte al 
riguardo andrebbero considerate insieme con le proposte di modifica della direttiva 
originaria sul credito al consumo (87/102/CEE21). 
Situazione giuridica in attesa dell'adozione della direttiva proposta 
23. Le mutate circostanze determinate dall'adesione all'Unione europea di Austria, 
Finlandia e Svezia e i ritardi nel recepimento delle direttive 87/102 e 90/88 
registrati in alcuni Stati membri hanno impedito alla Commissione di presentare 
la relazione e la proposta di cui all'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettera (b) entro il 
1* luglio 1995. Pertanto, il Consiglio e il Parlamento non hanno potuto adottare 
la direttiva proposta entro il 1* gennaio 1996. 
24. L'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettera (a) della direttiva 87/102 autorizza gli Stati 
membri a mantenere le proprie disposizioni di legge, a titolo provvisorio, per il 
calcolo del tasso annuo effettivo globale diverse dalle disposizioni contenute dalla 
direttiva, per un periodo di tre anni a decorrere dal 1° gennaio 1993 (cioè fino al 
1' gennaio 1996). La Commissione interpreta l'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettera 
b quale proroga implicita di tale periodo fino all'adozione della direttiva di cui 
all'articolo 1 bis, paragrafo 5, lettera (e). La Germania, la Francia e la Finlandia 
sono dunque autorizzate a mantenere in vigore le disposizioni di legge esistenti 
diverse da quelle di cui all'allegato II della direttiva 87/102, fino all'adozione della 
direttiva proposta. 
20 La Danimarca fa uso di un anno di 365,25 giorni, facendo la media di quattro anni, per tener conto 
degli anni bisestili, ma questo metodo non è proposto per la direttiva perché la differenza non 
sarebbe così significativa da influire su un calcolo accurato fino alia seconda cifra decimale. 
Una relazione sull'applicazione di tale direttiva è stata pubblicata nel maggio 1995 (COM(95) 117 
dell'I 1.05.95) e le reazioni che ha suscitato sono attualmente all'esame della Commissione. 
Ulteriori proposte legislative pertinenti potrebbero comportare modifiche alla direttiva 90/88. 
5* 
DIRETTIVA 96/ DEL PARLAMENTO EUROPEO E DEL CONSIGLIO 
DEL 1996 
che modifica la direttiva 87/102 (modificata dalla direttiva 90/88) relativa al 
ravvicinamento delle disposizioni legislative, regolamentari e amministrative degli 
Stati membri 
in materia di credito al consumo 
IL PARLAMENTO EUROPEO E IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA, 
visto il trattato che istituisce la Comunità europea, in particolare l'articolo 100 A, 
vista la proposta della Commissione1, 
visto il parere del Comitato economico e sociale2, 
deliberando in conformità della procedura di cui all'articolo 189 B del trattato3, 
considerando che, al fine di promuovere l'instaurazione e il funzionamento del mercato 
interno e garantire ai consumatori un elevato grado di tutela, è opportuno utilizzare un 
unico metodo di calcolo del tasso annuo effettivo globale nell'insieme della Comunità 
europea; 
considerando che l'articolo 5 della direttiva del Consiglio 87/102/CEE4 dispone 
l'introduzione di un metodo o di metodi comunitari per il calcolo del tasso annuo effettivo 
globale per il credito al consumo; 
considerando che, ai fini dell'instaurazione di tale metodo unico, è opportuno elaborare 
una formula matematica unica per il calcolo del tasso annuo effettivo globale e per 
determinare le componenti del costo del credito da prendere in considerazione nel calcolo 
mediante l'indicazione dei costi che non devono essere presi in considerazione; 
considerando che l'allegato II della direttiva 90/88/CEE5 ha introdotto una formula 
matematica per il calcolo del tasso annuo effettivo globale e che l'articolo 1, paragrafo 
2 della direttiva 90/88 stabilisce ie spese escluse dal calcolo del "costo totale del credito 
al consumatore"; 
considerando che, durante un periodo transitorio di tre anni a decorrere dal 1° gennaio 
1993, gli Stati membri che, anteriormente al 1° marzo 1990, applicavano disposizioni 
giuridiche che permettevano l'utilizzazione, per il calcolo del tasso annuo effettivo 
globale, di un'altra formula matematica, hanno potuto continuare ad applicare tali 
disposizioni; 
considerando che la Commissione ha presentato al Consiglio una relazione6 che rende 
possibile, in base alle esperienze acquisite, l'applicazione di una formula matematica unjca 
per il calcolo del tasso annuo effettivo globale; 
GU n. L 42 del 12.2.87,*pag. 48. 
GUn. L61 del 10.3.90, pag. 4. 
C0M(96)79 
considerando che nessuno Stato membro si è avvalso dell'articolo 1 bis, paragrafo 3 della 
direttiva, che consentiva di non prendere in considerazione determinate spese nel calcolo 
del tasso annuo effettivo globale in alcuni Stati membri e pertanto tale articolo è ormai 
superato; 
considerando che è necessaria l'accuratezza fino alla seconda cifra decimale e occorre 
utilizzare un anno di 365 o 366 giorni; 
considerando che i consumatori dovrebbero poter riconoscere i termini in uso in altri Stati 
membri per indicare il "tasso annuo effettivo globale" e che l'uso di un simbolo comune, 
oltre alla denominazione esistente, dovrebbe essere obbligatorio in tutta la Comunità 
europea, 
HANNO ADOTTATO LA PRESENTE DIRETTIVA: 
Articolo 1 
Quando, a norma della direttiva 87/102, viene utilizzata la denominazione "tasso annuo 
effettivo globale" o il suo equivalente in un'altra lingua comunitaria, essa dovrà sempre 
essere accompagnata dal seguente simbolo: 
ft ^ ft 
ft ft 
ft % ft 
ft ft 
ft ^ ft 
Articolo 2 
L'articolo 1 bis, paragrafo 1, lettera (a) è sostituito dai testi seguenti: 
nella versione greca della direttiva: 
"TO CVVOXLKÔ eTTjOLO -npOty\XOLT L KÔ TTOOOOTÔ eTTLpCtpVVOrjÇ TTOV 
eÇLOÔveL oe Ç.TT)OLOI Pâor} TLÇ Trapovoeç aÇteç TOV OVVÓXOV TÙV 
Tpexovoûv fj \xeXXovT L KÛV vTToxp^ójoeuv (ôctve îwv, eÇocfrXijoewv KOU 
eTTL(3apvvoeù)v) TTOU ix°vv avotXriQdtL OCTTÔ TO ôaveLOTfj KOIL TO 
(bave L Çô\ievo) KotTotvaXuTfj, vTToXoyîCETOIL o0\i(f>(xjvoi ne TO 
\lOldTi\lCt TL KO TUTTO TTOU TTOtpaTÎd 6TOIL OTO TTOLpÓLpTT\\XOL II". 
nella versione inglese della direttiva: 
"The annual percentage rate of charge which shall be that rate, on an annual basis 
which equalises the present value of all commitments (loans, repayments and 
charges), future or existing, agreed by the creditor and the borrower, shall be 
calculated in accordance with the mathematical formula set out in Annex (II)". 
Articolo 3 
L'articolo 1 bis, paragrafo 3 è soppresso. 
Articolo 4 
L'articolo 1 bis, paragrafo 5 è soppresso. 
55 
Articolo 5 
L'articolo 3 è modificato come segue: '&1 
Fatte salve le disposizioni della direttiva 84/450/CEE del 10 settembre 1984, relativa 
al ravvicinamento delle disposizioni legislative, regolamentari ed amministrative degli 
Stati membri in materia di pubblicità ingannevole, modificata dalla direttiva del 
Consiglio /96 del 1996 relativa alla pubblicità comparativa, nonché le norme e i 
principi applicabili alla pubblicità sleale, qualsiasi pubblicità o offerta esposta in un 
ufficio commerciale e con cui una persona dichiari la propria disponibilità a concedere 
un credito o a farsi intermediaria per la conclusione di contratti di credito e indichi il 
tasso di interesse o altre cifre riguardanti il costo del credito deve citare anche il tasso 
annuo effettivo globale, accompagnato dal simbolo di cui all'articolo 1, eventualmente 
mediante un esempio tipico se non è possibile avvalersi di altre modalità. 
Articolo 6 
L'articolo 4, paragrafo 2, lettera (a) è modificato come segue: 
(a) la dichiarazione del tasso annuo effettivo globale, accompagnato dal simbolo 
di cui all'articolo 1 
Articolo 7 
L'allegato I della presente proposta è l'allegato II della direttiva e sostituisce l'allegato II della 
direttiva 87/102 (modificata dalla direttiva 90/88). 
Articolo 8 
L'allegato II della presente proposta è l'allegato III della direttiva e sostituisce l'allegato III 
della direttiva 87/102 (modificata dalla direttiva 90/88). 
- Articolo 9 
1. Gli Stati membri mettono in vigore le disposizioni legislative, regolamentari e 
amministrative necessarie per conformarsi alla presente direttiva non oltre il 31 
dicembre 1996 e ne informano la Commissione. 
Quando gli Stati membri adottano tali disposizioni, queste contengono un riferimento 
alla presente direttiva o sono corredate da un siffatto riferimento all'atto della 
pubblicazione ufficiale. Le modalità di tale riferimento sono decise dagli Stati membri. 
2. Gli Stati membri comunicano alla Commissione i testi delle disposizioni di diritto 
interno che essi adottano nel settore disciplinato dalla presente direttiva. 
Articolo 10 
Gli Stati membri sono destinatari della presente direttiva. 
Fatto a Bruxelles, addì 1996 
56 
ALLEGATO I 
ALLEGATO II 
EQUAZIONE DI BASE CHE RAPPRESENTA L'EQUIVALENZA DEI PRESTITI, 
DA UN LATO, E DEI RIMBORSI E ONERI, DALL'ALTRO 
K"m AK *'Am' A'r E —— = E 
K = 1 (1 + i)'* K' . 1 (1 + tfr 
Significato delle lettere e dei simboli: 
K è il numero d'ordine di un prestito, 
K' è il numero d'ordine di un rimborso o di pagamento di oneri, 
AK è l'importo del prestito numero K, 
A'K. è l'importo del rimborso numero K', 
E è il segno che indica una sommatoria, 
m è il numero d'ordine dell'ultimo prestito, 
m' è il numero d'ordine dell'ultimo rimborso o dell'ultimo pagamento degli oneri, 
tK 
tK' è l'intervallo, espresso in anni e frazioni di anni, tra la data del prestito numero 1 e le date 
degli ulteriori prestiti da 2 a m, 
è l'intervallo, espresso in anni e frazioni di anni, tra la data del prestito numero 1 e le date dei 
rimborsi o pagamenti di oneri da 1 a m', 
i è il tasso globale effettivo che può essere calcolato (con l'algebra, oppure con successive 
approssimazioni, oppure con un programma di calcolatore) quando gli altri termini 
dell'equazione sono noti nel contratto o altrimenti. 
Osservazioni 
a) Le somme versate da entrambe le parti in vari momenti non sono necessariamente dello stesso 
importo, né sono versate necessariamente ad intervalli eguali. 
b) La data iniziale è quella del primo prestito, 
e) Il divario tra le date utilizzate nel procedimento di calcolo è espresso in anni o frazioni di 
anno. Un anno è composto di 365 o 366 giorni. 
d) Il risultato del calcolo va espresso con un'accuratezza fino alla seconda cifra decimale. Se la 
terza cifra decimale è maggiore o uguale a 5, la seconda cifra decimale è aumentata di uno. 
& 
ALLEGATO III 
ESEMPI DI CALCOLO 
1. Primo esempio 
La somma prestata S = l 000 ecu il 1* gennaio 1994 
Essa è rimborsata con un solo versamento di 1 200 ecu effettuato il 30 giugno 1995 
(547 giorni dopo la data del prestito). 
L'equazione diventa: 1000 = 1200 
(1 + o547/365 
ossia 
(1 + Z)547*65 = 1,2 
1 •+/= 1,129444207 
/ = 0,129444207 
Questo importo è arrotondato al 12,94%. 
I. Secondo esempio 
La somma prestata è S = 1.000 ecu, ma il mutuante trattiene 50 ecu per le spese di 
inchiesta e di incartamento, in modo che il prestito di fatto è su 950 ecu; il rimborso 
di 1.200 ecu, come nel primo esempio, è effettuato il 30 giugno 1995. 
L'equazione diventa: 
(1 + ff1™ = 1,2 
950= 1200 
(1 +/)*7/*s 
ossia 
(1 + /)547/365 = 1200 = 1,263157 
950 
1 +/= 1,1688996 
/ =0,1688996... 
arrotondato al 16,89% 
a 
3. Terzo esempio 
La somma prestata è 1.000 ecu, rimborsabili in due versamenti di 600 ecu ciascuno, 
effettuati rispettivamente dopo 1 e 2 anni. 
L'equazione diventa: 1.000 = 600 •+ 600 = 600 + 600 
l+i (1 + /)73<V365 l+i (1 + o2 
Essa è risolvibile algebricamente e porta a / = 0,1306623, arrotondato al 13,07%. 
Quarto esempio 
La somma prestata è 1.000 ecu il 1" gennaio 1994 e gli importi da pagare da parte del 
mutuario sono: 
Dopo 3 mesi (0,25 anni) 272 ecu 
Dopo 6 mesi (0,5 anni) 272 ecu 
Dopo 12 mesi (1 anno) 544 ecu 
Totale 1.088 ecu 
L'equazione diventa: 
1.000= 272 + 272 + 544 
/j + Z-N 89/365 /j + yN 180/365 /j + ^365/365 
L'equazione consente di calcolare / con successive approssimazioni, che possono 
essere programmate con una calcolatrice tascabile. 
Il risultato è: 
/ = 0,13226, arrotondato al 13,23%. 
SS 
ISSN 0254-1505 
COM(96) 79 def. 
DOCUMENTI 
IT 10 06 
N. di catalogo : CB-CO-96-090-IT-C 
ISBN 92-78-00978-4 
Ufficio delle pubblicazioni ufficiali delle Comunità europee 
L-2985 Lussemburgo