N. C 178/46 Gazzetta ufficiale delle Comunità europee 15. 7. 82 
Parere in merito all'approfondimento del sistema monetario europeo 
A. FONDAMENTO GIURIDICO DEL PARERE 
Nel corso della 196a sessione plenaria, svoltasi il 24 marzo 1982, il Comitato ha deciso, 
su proposta del suo ufficio di presidenza, di emettere di propria iniziativa un parere in 
materia. 
B. PARERE DEL COMITATO ECONOMICO E SOCIALE 
Il Comitato economico e sociale ha emesso il parere sull'argomento summenzionato 
nel corso della 197a sessione plenaria, svoltasi a Bruxelles il 28 e 29 aprile 1982. 
Il testo del parere viene riportato in appresso. 
IL COMITATO ECONOMICO E SOCIALE, 
visto il trattato che istituisce la Comunità econo­
mica europea, in particolare l'articolo 198, 
vista la comunicazione della Commissione al Consi­
glio intitolata «L'approfondimento del sistema 
monetario europeo» ed in particolare l'accluso pro­
getto di risoluzione del Consiglio, 
vista la decisione del proprio ufficio di presidenza 
(23 marzo 1982), confermata nella sessione plenaria 
del 24 marzo 1982, che autorizza la sezione «affari 
economici e finanziari» a elaborare un parere d'ini­
ziativa in materia, 
visto il proprio parere riguardante la strategia della 
Comunità nei confronti dell'attuale disordine mone­
tario internazionale, adottato nella sessione plenaria 
del 20 e 21 giugno 1978 0), 
visto il proprio parere sulla proposta di regolamento 
del Consiglio che istituisce un sistema monetario 
europeo, emesso nella sessione plenaria del 29 e 
30 novembre 1978 (2), 
ascoltata la relazione presentata dal relatore Evain, 
visto quanto deliberato il 20 aprile 1982 dalla 
sezione «affari economici e finanziari» (70a riu­
nione), 
visto quanto deliberato nel corso della 197a sessione 
plenaria svoltasi il 28 e 29 aprile 1982, 
(i) GU n. C 283 del 27. 11. 1978. 
(2) GU n. C 105 del 26. 4. 1979. HA ADOTTATO, 
con 78 voti favorevoli, 1 contrario e 8 astensioni, 
IL SEGUENTE PARERE: 
1. Il Comitato ha sempre appoggiato l'obiettivo 
della creazione di un'unione monetaria. Nel parere 
del giugno 1978 esso ha analizzato i problemi mone­
tari nel quadro sia comunitario che mondiale. Suc­
cessivamente, nel novembre 1978, il Comitato ha 
approvato il progetto di SME allora presentato dalla 
Commissione, progetto che ha contribuito 
all'instaurazione del «sistema» da parte del Consi­
glio nel dicembre dello stesso anno. 
2. Il Comitato rileva che il nuovo progetto di riso­
luzione presentato dalla Commissione al Consiglio 
rappresenta un nuovo passo verso una comunità 
economica e monetaria. Per quanto si debba consta­
tare con rammarico che attualmente mancano i pre­
supposti necessari per poter passare alla fase istitu­
zionale del sistema, in attesa che essi siano realizzati 
occorre comunque prendere tutti i provvedimenti 
atti a rafforzare efficacemente lo SME. 
Gli operatori economici, da cui ci si attende la cre­
azione di posti di lavoro, hanno infatti più che mai 
bisogno di «riduttori di incertezze» che consentano 
loro di fare previsioni ragionevoli su cui fondare gli 
investimenti. 
3. Pur non avendo raggiunto gli ambiziosi obiettivi 
fissati all'inizio degli anni '70 (unione monetaria 
entro il 1980), l'organizzazione monetaria 
dell'Europa finora ha svolto in modo soddisfacente 
il proprio ruolo in questo campo. Malgrado la crisi 
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petrolifera, malgrado le fortissime variazioni dei 
tassi di cambio e dei tassi di interesse nel mondo, è 
stata assicurata una notevole stabilità delle parità 
reciproche delle monete dello SME. I necessari 
aggiustamenti delle parità hanno avuto una portata 
ragionevole, e sono stati realizzati «a freddo». 
L'intervento reciproco a brevissimo termine delle 
banche centrali è bastato a far fronte alle esigenze di 
funzionamento del sistema. Il fatto che le variazioni 
delle parità oggi vengano negoziate rappresenta un 
mutamento fondamentale, inimmaginabile ancora 
dieci anni fa, del comportamento dei governi. 
4. Tuttavia oggi lo SME subisce le tensioni più 
forti che abbia mai conosciuto dalla sua creazione. 
Fra gli Stati economicamente più importanti della 
CEE, due (Francia e Repubblica federale di Germa­
nia) praticano attualmente delle politiche differenti, 
mentre il terzo (Regno Unito) non ha sinora giudi­
cato opportuno aderire al sistema. 
La recessione e la disoccupazione, esercitando una 
crescente pressione su governi che possono scegliere 
politiche diverse, tendono ad accentuare le diver­
genze delle politiche economiche nazionali, effetto 
che hanno peraltro anche i fattori esterni (anda­
mento dei corsi dei cambi e dei tassi d'interesse). 
Tale situazione rischia di avere effetti dirompenti 
sull'intera economia della Comunità ed in partico­
lare sulla politica agricola comune. Essa impedisce 
inoltre di controbilanciare la supremazia del dol­
laro. 
Convergenza 
5. Le proposte della Commissione costituiscono 
una prima risposta positiva ai problemi dell'appro­
fondimento dello SME. Se gli Stati membri non 
accetteranno di rispettare le disposizioni necessarie 
per evitare sensibili divergenze nell'evoluzione dei 
costi e dei prezzi nei vari paesi aderenti allo SME 
esse non saranno tuttavia sufficienti ad impedire 
una disgregazione del mercato comune stesso. 
Si rivelerebbero in tal caso necessari aggiustamenti 
sempre puù frequenti dei corsi dei cambi, ed il 
sistema stesso perderebbe la propria ragion d'essere. 
6. Il Comitato annette pertanto particolare impor­
tanza alle proposte della Commissione destinate a 
rafforzare la convergenza delle politiche monetarie 
ed economiche che figurano al capitolo 3 del pro­
getto di risoluzione del Consiglio. Su questo terreno 
è tuttavia ai governi che spetta di agire in primo 
luogo. Gli organi comunitari, da parte loro, devono adope­
rarsi per rafforzare le procedure di concertazione. 
L'esperienza dimostra infatti che molto spesso la 
pressione esercitata per questa via sul comporta­
mento dei governi è tutt'altro che trascurabile. 
Tuttavia, allo stato attuale dell'integrazione euro­
pea, non esistono, né possono esistere, disposizioni 
che obblighino gli Stati membri ad armonizzare le 
loro politiche. 
7. Si rileva peraltro che, anche nella semplice for­
mulazione degli obiettivi o nell'analisi dei risultati, 
non sempre è stato possibile raggiungere l'accordo 
su metodi, se non comuni, almeno sufficientemente 
armonizzati da permettere validi confronti. Per una 
valutazione più esatta della realtà sono tuttavia 
indispensabili dei progressi in questo campo. 
Impiego pubblico dell'ECU 
8. Le due misure proposte dalla Commissione per 
ottenere un'utilizzazione più ampia dell'ECU da 
parte delle banche centrali (innalzamento dal 50 al 
100% del limite di accettabilità dell'ECU, accesso 
alla facilitazione di finanziamento a breve termine 
per interventi in monete comunitarie all'interno dei 
margini) dovrebbero contribuire, sul piano tecnico, 
ad un miglior funzionamento del sistema per lo 
meno nel breve periodo. Da sole esse non bastereb­
bero tuttavia a rafforzare lo SME in maniera dure­
vole. Le misure in parola presentano anche il van­
taggio di conferire all'ECU, nei circuti «pubblici», 
una posizione che si avvicina a quella delle altre 
monete. Ciò appare tanto più giustificato in quanto, 
rispetto alla maggioranza delle monete della 
Comunità, l'ECU è finora risultato più stabile 
dell'oro e del dollaro. 
9. Benché spetti alle autorità monetarie valutare 
tale aggiustamento del dispositivo e le contropartite 
proposte (limiti delle attribuzioni, condizioni di 
remunerazione delle posizioni, ecc.), tale valuta­
zione deve essere effettuata tenendo presenti i van­
taggi economici e sociali che la Comunità può trarre 
da un rafforzamento della solidarietà tra i paesi 
membri del sistema. 
10. È evidente infatti che le proposte della Com­
missione, pur avendo una forma soprattutto tecnica, 
hanno in realtà un'ampia portata politica. 
Impiego privato 
11. La sjostituzione progressiva, e parziale, 
dell'ECU alle monete nazionali nei contratti con­
clusi o nei conti aperti dagli operatori economici 
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rafforzerebbe anch'essa l'integrazione economica 
della CEE. Ma tale sostituzione non può essere 
decisa per decreto: essa può risultare solo dal con­
senso delle parti interessate e dal giudizio del mer­
cato, fermo restando che l'obiettivo è la convertibi­
lità dell'ECU. 
Nella fase attuale, l'ECU a uso privato ha in 
comune con l'ECU propriamente detto, utilizzato 
dalle banche centrali, soltanto la definizione, rivedi­
bile, del «paniere» di monete che serve alla loro 
valutazione. In genere il primo è impiegato solo 
attraverso tali monete, che rimangono, nella mag­
gioranza dei casi, le sole monete di regolamento. 
Inoltre, per ciascun utilizzatore, una di queste 
monete è la propria moneta nazionale, mentre le 
altre sono monete straniere, spesso soggette a rego­
lamentazioni differenti. Ne consegue che i motivi di 
impedimento o di restrizione all'uso dell'ECU ten­
dono a moltiplicarsi. 
Per gli utilizzatori privati, l'impiego dell'ECU risulta 
dunque ancora difficile e relativamente costoso. Il 
Comitato non può che approvare qualsiasi inizia­
tiva, dello SME come degli Stati membri, volta a 
chiarire e a normalizzare le condizioni dell'utilizza­
zione dell'ECU. 
Le relazioni esterne del sistema 
12. Finora lo SME ha svolto un ruolo positivo nel 
senso che i paesi aderenti sono riusciti a costituire 
una zona di stabilità delle rispettive parità, mentre il 
rapporto di cambio fra l'ECU e la principale 
moneta internazionale, il dollaro, è variato di oltre il 
40% [il divario fra il corso più basso (8 gennaio 
1980) ed il corso più elevato registrato dal dollaro (il 
10 agosto 1981) in ECU è stato del 48 %]. 
Fatto a Bruxelles, il 29 aprile 1982. 13. Un semplice rafforzamento tecnico dei mecca­
nismi dello SME non basterà ad assicurare un'indi­
pendenza maggiore dell'Europa rispetto alla politica 
americana. Tra gli Stati membri non vi è accordo 
sulle misure fondamentali che consentirebbero di 
assicurare tale indipendenza. E va tenuto conto 
d'altra parte dell'indispensabile solidarietà esistente 
nel mondo occidentale. 
14. Le proposte della Commissione volte a raffor­
zare la concertazione fra gli organi comunitari e le 
autorità americane e giapponesi costituiscono 
anch'esse un'evoluzione auspicabile. Benché attual­
mente le relazioni esterne del sistema siano essen­
zialmente di competenza delle autorità monetarie 
nazionali, gli interventi comuni presso gli Stati Uniti 
dovrebbero svilupparsi in forme diverse. 
15. La Commissione formula proposte che riguar­
dano per un verso l'instaurazione di una linea di 
credito unica tra il FES e il FECOM e per altro 
verso l'autorizzazione al FECOM di fornire UCE a 
banche centrali esterne al sistema contro apporto di 
riserve. 
Anche a questo livello spetta alle autorità monetarie 
pronunciarsi sugli aspetti tecnici e sull'opportunità 
di tale progetto. Fatta salva questa riserva, il Comi­
tato auspica che gli interventi delle banche centrali 
in monete di paesi terzi siano quanto più possibile 
coordinati. Tale politica dovrebbe permettere di 
intervenire più efficacemente sui rapporti di cambio 
e sui tassi d'interesse nella Comunità. 
16. Il Comitato ritiene necessario evitare che si 
creino malintesi o illusioni circa l'esatta portata 
dello SME, dei suoi strumenti e delle sue tecniche, 
come pure circa i risultati che si possono attendere 
dal sistema. È pertanto opportuno incoraggiare tutto 
ciò che può contribuire ad una migliore informa­
zione degli operatori economici e dell'opinione pub­
blica su questo argomento e in particolare sull'inci­
denza del sistema sulla situazione economica e 
sociale e sull'occupazione. 
// Presidente 
del Comitato economico e sociale 
Tomas ROSEINGRAVE