RELAZIONE

1.CONTESTO DELLA PROPOSTA

•Motivi e obiettivi della proposta

Il regolamento (UE) n. 575/2013 del Parlamento europeo e del Consiglio, o regolamento sui requisiti patrimoniali (di seguito "CRR", Capital Requirements Regulation) stabilisce, insieme alla direttiva 2013/36/UE, o direttiva sui requisiti patrimoniali, (di seguito "CDR", Capital Requirements Directive), il quadro normativo prudenziale per gli enti creditizi che operano nell'Unione. Il CRR e la CRD sono stati adottati all'indomani della crisi finanziaria del 2008-2009 al fine di rafforzare la resilienza degli enti che operano nel settore finanziario dell'UE, e sono in gran parte basati su norme a livello mondiale concordate con i partner internazionali dell'UE, in particolare il Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria (CBVB). Il CRR è stato successivamente modificato in diverse occasioni per affrontare le carenze che permangono nel quadro normativo prudenziale e per attuare alcuni elementi ancora in sospeso della riforma dei servizi finanziari a livello mondiale che sono essenziali per garantire la resilienza degli enti. Una serie di modifiche, contenute nel regolamento (UE) 2017/2401, ha attuato il quadro sulle cartolarizzazioni riveduto adottato dal CBVB nel dicembre 2014 ("il quadro di Basilea riveduto"). Il quadro di Basilea riveduto è stato concepito per ridurre la complessità dei requisiti patrimoniali regolamentari applicabili all'epoca, rispecchiare meglio i rischi delle posizioni in una cartolarizzazione e consentire agli enti di determinare i requisiti patrimoniali mediante calcoli propri e sulla base delle informazioni a disposizione degli enti stessi, riducendo in tal modo la dipendenza dai rating esterni.

Al fine di promuovere ulteriormente lo sviluppo di un mercato delle cartolarizzazioni dell'UE di elevata qualità basato su pratiche sane, il regolamento (UE) 2017/2401 comprendeva anche modifiche volte a prevedere un trattamento normativo più sensibile al rischio per le cartolarizzazioni semplici, trasparenti e standardizzate (STS), in linea con le norme sul trattamento patrimoniale alternativo per le cartolarizzazioni "semplici, trasparenti e comparabili" pubblicate dal CBVB nel luglio 2016. I criteri di ammissibilità per le cartolarizzazioni STS sono definiti nel regolamento (UE) 2017/2402 che prevede anche una serie di requisiti comuni in materia di mantenimento del rischio, due diligence e informativa per tutti i settori dei servizi finanziari.

Il grave shock economico causato dalla pandemia di COVID-19 e le eccezionali misure di contenimento stanno determinando ripercussioni di vasta portata sull'economia. Le imprese si trovano ad affrontare perturbazioni delle catene di approvvigionamento, chiusure temporanee e una riduzione della domanda, mentre le famiglie devono far fronte alla disoccupazione e a un calo del reddito. Le autorità pubbliche a livello dell'Unione e degli Stati membri hanno intrapreso azioni risolute per sostenere le famiglie e le imprese solvibili a far fronte a questo rallentamento grave ma temporaneo dell'attività economica e alla carenza di liquidità che causerà. Grazie alle riforme intraprese all'indomani della crisi finanziaria del 2008, gli enti sono oggi ben capitalizzati e molto più resilienti di quanto non fossero nel 2008. Ciò consente loro di svolgere un ruolo chiave nella gestione dello shock economico che deriva dalla pandemia di COVID-19. Tuttavia, l'incertezza relativa alla rapidità della ripresa dell'attività economica avrà inevitabilmente ripercussioni sul settore bancario, anche per il previsto aumento del volume dei crediti deteriorati a causa della profonda recessione dovuta alla crisi a seguito della pandemia di COVID-19.

La cartolarizzazione può svolgere un ruolo importante nel rafforzare la capacità degli enti di sostenere la ripresa economica, prevedendo uno strumento efficace per il finanziamento e la diversificazione del rischio per gli enti. È pertanto essenziale, nel contesto della ripresa economica post COVID-19, rafforzare tale ruolo e aiutare gli enti affinché siano in grado di convogliare capitale sufficiente verso l'economia reale. Basandosi essenzialmente sui recenti lavori svolti dall'ABE, questo risultato può essere raggiunto mediante tre modifiche mirate volte ad aumentare la sensibilità al rischio globale del quadro sulle cartolarizzazioni dell'UE, che renderebbe il ricorso allo strumento della cartolarizzazione economicamente più redditizio per gli enti, in un quadro prudenziale adeguato a tutelare la stabilità finanziaria dell'UE.

In primo luogo, è necessario prevedere un trattamento più sensibile al rischio per la cartolarizzazione STS nel bilancio, in linea con la raccomandazione dell'ABE inclusa nella sua "Report on STS framework for synthetic securitisation" (Relazione sul quadro STS per la cartolarizzazione sintetica). Sulla base di un'analisi approfondita degli sviluppi e delle tendenze di mercato delle cartolarizzazioni sintetiche nel bilancio nell'UE, compresi i dati sugli inadempimenti storici e sulle perdite delle operazioni sintetiche, la relazione raccomanda l'istituzione di un quadro intersettoriale dell'UE per la cartolarizzazione STS nel bilancio, limitato alla cartolarizzazione sintetica nel bilancio e basato su un insieme comune di criteri di ammissibilità. Raccomanda inoltre un trattamento prudenziale mirato differenziato per le esposizioni verso cartolarizzazioni STS nel bilancio, tenendo conto in particolare del ridotto rischio di agenzia e modellizzazione rispetto alle esposizioni verso cartolarizzazioni sintetiche non STS nel bilancio.

Anche l'allineamento del trattamento prudenziale è ampiamente riconosciuto come passo necessario per incoraggiare ulteriormente gli enti a farsi carico dei costi sostenuti per conformarsi ai criteri STS nella strutturazione delle operazioni di cartolarizzazione.

In secondo luogo, è necessario eliminare gli attuali vincoli normativi relativi alla cartolarizzazione di esposizioni deteriorate inclusi nel quadro attuale. Come evidenziato nel parere dell'ABE 2019/13 sul trattamento normativo delle cartolarizzazioni di esposizioni deteriorate, il quadro attuale non include le caratteristiche specifiche della cartolarizzazione di esposizioni deteriorate, determinando in tal modo un eccesso di requisiti patrimoniali per questa categoria di esposizioni, in particolare nel quadro del metodo basato sui rating interni per le cartolarizzazioni (SEC-IRBA) e del metodo standardizzato per le cartolarizzazioni (SEC-SA). L'eccessiva prudenza del quadro è dovuta al fatto che esso è stato concepito in funzione esclusiva dei fattori specifici di rischio dei crediti non deteriorati. Si propone pertanto di modificare il trattamento delle cartolarizzazioni di esposizioni deteriorate, prevedendo un metodo semplice e sufficientemente prudente, basato su un fattore di ponderazione del rischio forfettario del 100 % applicabile al segmento di rango più elevato delle cartolarizzazioni tradizionali di esposizioni deteriorate e sull'applicazione di una soglia minima del 100 % ai fattori di ponderazione del rischio di qualsiasi altro segmento di cartolarizzazioni di esposizioni deteriorate, siano esse tradizionali o sintetiche nel bilancio, che restano soggette al quadro generale per il calcolo delle esposizioni ponderate per il rischio. Il trattamento proposto è in linea con i principali elementi del metodo attualmente in fase di finalizzazione da parte del CBVB.

In terzo luogo, si propone di modificare l'articolo 249, paragrafo 3, che introduce un ulteriore criterio di ammissibilità per il riconoscimento della protezione del credito di tipo personale per gli enti che applicano il metodo standardizzato per il calcolo dei requisiti patrimoniali per le esposizioni verso cartolarizzazioni. In particolare, impone un requisito minimo di rating del credito per quasi tutti i tipi di fornitori di protezione del credito di tipo personale, compresi i governi centrali. Tale disposizione sembra essere incompatibile con le norme generali di attenuazione del rischio di credito stabilite nel CRR, con gli obiettivi di tale regolamento e persino con le nuove norme internazionali stabilite dal quadro di Basilea III riveduto, che impone un rating del credito minimo solo per un gruppo limitato di fornitori di protezione in caso di esposizioni verso cartolarizzazioni. La presente modifica migliorerà l'efficacia dei sistemi nazionali di garanzia pubblica che assistono le strategie degli enti di cartolarizzazione delle esposizioni deteriorate in seguito alla pandemia di COVID-19.

Le modifiche proposte, insieme a quelle al regolamento (UE) 2017/2402, consentiranno agli enti di mantenere un elevato volume di prestiti all'economia nei prossimi mesi e forniranno pertanto un importante contributo all'assorbimento dell'impatto dello shock causato dalla pandemia di COVID-19.

In questo senso, e rispetto all'attuale quadro normativo, le modifiche rafforzeranno il ruolo della cartolarizzazione quale strumento a disposizione degli enti per mantenere ed eventualmente anche aumentare la loro capacità di prestito in due modi:

·agevolando il ricorso a questa tecnica per affrancarsi dalle esposizioni deteriorate che si prevede cresceranno in seguito alla crisi. In tal modo, gli enti saranno in grado di ripartire meglio i rischi tra gli altri attori finanziari e, in ultima analisi, di ridurre i vincoli normativi relativi al patrimonio derivanti dall'impatto dell'elevato volume di esposizioni deteriorate, mantenendo nel contempo elevati livelli prudenziali; e

·attuando un trattamento più sensibile al rischio per il segmento di rango più elevato detenuto dall'ente cedente, in caso di cartolarizzazione STS nel bilancio. Come sottolineato da molte parti interessate, lo sviluppo di criteri di ammissibilità STS non sarebbe di per sé sufficiente a conseguire l'obiettivo di rendere il rispetto di questi criteri economicamente valido se l'introduzione dei nuovi criteri non è accompagnata da un trattamento prudenziale più sensibile al rischio nel settore dei requisiti patrimoniali, rispecchiando meglio le loro caratteristiche specifiche.

La presente proposta definisce un trattamento più sensibile al rischio per le cartolarizzazioni di esposizioni deteriorate e per il segmento di rango più elevato delle cartolarizzazioni STS nel bilancio, mentre i criteri di ammissibilità per il secondo tipo di cartolarizzazioni, insieme ad altre disposizioni intersettoriali, sono contenuti nel regolamento (UE) 2017/2402.

•Coerenza con le disposizioni vigenti nel settore normativo interessato