ARCHIVES HISTORIQUES 
DE LA COMMISSION 
 
 
 
COLLECTION RELIEE DES 
DOCUMENTS "COM" 
 
 
 
 
COM (84) 129 
 
 
 
Vol. 1984/0 048 
  
 
Disclaimer  
Conformém ent au règlement (CEE, Euratom) n° 354/83 du Conseil du 1er février 1983 
concernant l'ouverture au public des archives historiques de la Communauté économique 
européenne et de la Communauté européenne de l'énergie atomique (JO L 43 du 15.2.1983, 
p. 1), tel que modifié par le règlement (CE, Euratom) n° 1700/2003 du 22 septembre 2003 
(JO L 243 du 27.9.2003, p. 1), ce dossier est ouvert au public. Le cas échéant, les documents 
classifiés présents dans ce dossier ont été déclassifiés conformément à l'article 5 dudit 
règlem ent. 
In accordance with Council Regulation (EEC, Euratom) No 354/83 of 1 February 1983 
concerning the open ing to the public of the historical archives of the European Econom ic 
Communit y and the European Atom ic Energy Communit y (OJ L 43, 15.2.1983, p. 1), as 
amended by Regulation (EC, Euratom) No 1700/2003 of 22 September 2003 (OJ L 243, 
27.9.2003, p. 1), this file is open to the public. Where necessary, classified documents in this 
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In Übereinstimmung mit der Verordnung (EWG, Euratom) Nr. 354/83 des Rates vom  1. 
Februar 1983 über die Freigabe der historischen Archive der Europäischen  
Wirtschaftsgemeinschaft und der Europäischen Atomgem einschaft (ABI. L 43 vom  15.2.1983,  
S. 1), geändert durch die Verordnung (EG, Euratom) Nr. 1700/2003 vom 22. Septem ber 2003  
(ABI. L 243 vom  27.9.2003, S. 1), ist diese Datei der Öffentlichkeit zugänglich. Soweit  
erforderlich, wurden die Verschlusssachen in dieser Datei in Übereinstimmung mit Artikel 5  
der genannten Verordnung freigegeben.  
COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ EUROPEE
COM(84) 129 def.
Bruxelles, 14 marzo 1984
RELAZIONE DELLA COMMISSIONE AL CONSIGLIO
sul regime dei tassi d'interesse uniformi utilizzati nel calcolo 
della spese di finanziamento per i fondi mobilitati dagli Stati 
membri per finanziare gli acquisti dei prodotti agricoli nel quadro 
dell'intervento pubblico sotto forma di magazzinaggio
COM(84) 129 def.

Relazione sul regime dei tassi d'interesse uniformi utilizzati nel calcolo  
d_e_l_le spese di finanziamento per i fondi mobilitati dagli Stati membri per  
finanziare gli acquisti dei prodotti agricoli nel quadro dell'intervento  
pubblico sotto forma di magazzinaggio
I·  Introduzione
1. Nel corso del Consiglio del 16-17 maggio 1983, la Comr.issione ha  
dichiarato che seguiva attentamente 1 evoluzione delle spese per  
interessi e che era disposta ad esaminare il regime del pagamento di  
interessi a tasso uniforme per gli acquisti dei prodotti agricoli da  
parte degli organismi d'intervento, al fine di presentare il
1° ottobre 1983 una relazione al Consiglio in merito.
II· Origine del regime in vigore
2. Dal 1969, anno in cui è stato istituito, il sistema di finanziamento  
delle scorte d intervento da parte del FEAOG, sezione garanzia, è  
fondato sul finanziamento delle perdite nette subite dagli organismi  
d intervento in seguito agli obblighi imposti dalla normativa  
comunitaria.
Le perdite nette sono costituite dagli importi forfettari per le  
operazioni materiale di magazzinaggio,  dalle perdite eventuali tra il  
prezzo d acquisto e il prezzo di vendita dei prodotti immagazzinati e  
dalle spese per interessi relative ai fondi immobilizzati dagli orga­
nismi d intervento per l'acquisto dei prodotti consegnati all'inter­
vento. Le spese per interessi sono calcolate, come gli altri importi  
forfettari, in base ad un tasso d'interesse uniforme per la Comunità e  
secondo un metodo unico.
3· A decorrere dal 1°.1.1977, il regolamento (CEE) N. 3180/76 del Consi­
glio (l) ha armonizzato il sistema di calcolo delle spese di finan­
ziamento per tutti i settori in cui viene praticato l'intervento sotto  
forma di acquisto e di magazzinaggio pubblico. Il metodo di calcolo è  
stato successivamente precisato dal regolamento (CEE) N. 467/77 della  
Commissione (2).
(1) GU L 359 del 30.12.1976, pag. 11
(2) GU L 62 dell'8.3.1977, pag. 9-

- 2 -
In tale circostanza varie delegazioni avevano già chiesto che si  
adottasse un tasso d'interesse unico per tutti gli Stati membri e  
tutti i prodotti ai fini del calcolo delle spese di finanziamento a  
carico del FEAOG, sezione garanzia. Per tale motivo la Commissione  
aveva dichiarato all'atto dell'adozione del regolamento 3180/76 che  
essa avrebbe fissato per il calcolo delle perdite nette un tasso  
d'interesse fondato sul rispetto della regola dell'uniformità dei  
tassi".
4· Nel 1978 il Consiglio ha adottato le norme generali per il
finanziamento degli interventi da parte del FEAOG, sezione garanzia  
(regolamento (CEE) N. 1883/78) (3)» che hanno confermato l'uniformità  
del metodo e del tasso d'interesse per la Comunità ai fini del calcolo  
delle spese per interessi che devono essere finanziate dal FEAOG.
La proposta della Commissione per tale regolamento era più flessibile.  
Avendo constatato che i costi dei fondi immobilizzati variano  
notevolmente da uno Stato membro all'altro, la Commissione aveva  
infatti proposto che si possa applicare un tasso d'interesse superiore  
al tasso uniforme, a condizione che lo Stato membro interessato  
dimostri che il suo tasso d'interesse è superiore e che non esistano  
altre possibilità di finanziamento. Era previsto tuttavia che questa  
agevolazione fosse mantenuta entro certi limiti; infatti, una parte  
del supplemento era messa a carico dello Stato membro per spingerlo a  
cercare i costi meno elevati (vedasi estratto della proposta  
nell'allegato III).
Il Consiglio non ha accolto questa agevolazione ma, confermando il  
metodo del tasso d'interesse uniforme, ha iscritto nel verbale,  
all'atto dell'adozione del regolamento 1883/78, la dichiarazione  
seguente :
"Il Consiglio conviene di riesaminare in seguito, sulla base di una  
relazione corredata - eventualmente - di proposte adeguate della  
Commissione, le disposizioni dell'articolo 5 in vista di eventuali  
metodi alternativi atti a fornire i fondi necessari per l'acquisto  
delle merci".
(3) GU L 216 del 5-8.1978, pag. 1.

3 -
III· Applicazione del regime in vigore
5· Per il finanziamento delle perdite nette, l'elemento delle spese per  
interessi è stato fissato in passato con i seguenti tassi d'interesse  
uniformi :
dal 1969 al 1973 6 % (diversi regolamenti settoriali)
1974 al 1976 8 % ( " " )
1977 al 1980 8 %  (R. 467/77)
1981 al X/1983 9 % (R. 175/81, 3651/81, 2723/82)
a partire dal 1/11/83 8 % (E.3141/83)
Questi tassi d'interesse vengono fissati dalla Commissione in base ad  
indagini regolari sui costi di finanziamento condotte presso gli Stati  
membri per i fondi immobilizzati dagli organismi d'intervento per  
1 acquisto dei prodotti all'intervento. I dati nazionali, ponderati  
mediante il valore dei prodotti immagazzinati, forniscono il tasso  
d'interesse rappresentativo per la Comunità.
I costi a carico del PEAOG variano secondo il volume dei prodotti  
all'intervento e il livello del tasso d'interesse uniforme. Nel 1982  
il FEAOG,  sezione garanzia, ha speso 204,8 milioni di ECU. A causa del  
volume ingente delle scorte, nel 1983 tale importo è stimato a 415 milioni di 
ECU ma potrebbe raggiungere anche 500-550 milioni di ECU nel 1984.
6. I dati degli Stati membri variano secondo le condizioni dei mercati  
finanziari nazionali e secondo l'origine dei fondi (cfr. allegati I  
e II). Le fondi di finanziamento possono essere le seguenti:  
risorse provenienti dal bilancio nazionale  
anticipi di tesoreria (bilancio o banca nazionale)  
fondi dell'organismo d'intervento  
prestiti a breve o medio termine  
crediti presso la banca nazionale
le banche speciali (a orientamento agricolo)
le banche pubbliche
le banche private o cooperative
buoni di tesoro  
cambiali commerciali.
I tassi d'interesse che gli organismi d'intervento devono pagare per  
questi mezzi finanziari sono quindi molto diversi.
IV.  Problemi incontrati da alcuni Stati membri
7* In alcuni Stati membri (quelli con tassi d'interesse elevati) per  
ottenere mezzi finanziari si devono sostenere spese superiori  
all'importo rimborsato dalla CEE ai sensi del finanziamento a tasso  
uniforme.

- 4 -
Questi Stati membri sono obbligati ad assumere l'onere di tale  
differenza sul piano nazionale.
In genere, un tasso d'interesse elevato risulta dalla situazione  
economica e dalla politica monetaria dello Stato membro. Il problema  
che si pone è se la Comunità deve subirne le conseguenze.
8. Negli Stati membri più piccoli la mobilitazione dei fondi può' far  
sorgere problemi sul piano sia del bilancio che dei mercati dei  
capitali.
Se i fondi necessari per l'acquisto dei prodotti all'intervento  
provengono dal bilancio nazionale o dal tesoro, ad esempio mediante  
anticipi, una domanda elevata di fondi può' perturbare la tesoreria di  
questo Stato membro.
Si invece l'organismo d'intervento chiede i capitali necessari alle  
banche, una domanda elevata può' rialzare gli interessi con  
conseguenti ripercussioni sul mercato dei capitali del paese.
V. Alternative e sviluppi possibili
9· Secondo la Commissione, la soluzione più comunitaria sarebbe di
mettere a disposizione degli Stati membri tutti i fondi necessari per  
l'acquisto dei prodotti, cioè garantire il finanziamento comunitario  
completo.
Questa soluzione implica il problema del finanziamento, che potrebbe  
essere fatto tramite il bilancio o fuori di esso.
Il finanziamento tramite il bilancio aumenterebbe di colpo la spesa  
agricola di 2-4 miliardi di ECU secondo il volume dei prodotti  
immagazzinati; vista la situazione finanziaria generale, questa  
soluzione è attualmente irrealizzabile.
Il finanziamento indipendente dal bilancio, tramite uno strumento di  
prestito, non incide direttamente sul volume delle spese agricole e  
sul bilancio, ma presuppone una base regolamentare. Questa soluzione  
potrebbe essere realizzata in varie fasi, istituendo quote di  
finanziamento comunitario o prendendo in considerazione soltanto le  
domande degli Stati membri in difficoltà.

- 5  -
10. Un'altra possibilità è di rendere più elastico il rimborso delle spese  
per interessi sostenute dagli Stati membri, come è già stato proposto  
nel 1977 (cfr. allegato III). Questa soluzione permetterebbe di  
conservare un tasso uniforme comunitario corrispondente ai costi di  
interesse ponderati nella Comunità, ma aumenterebbe il rimborso -  
applicando una determinata franchigia - unicamente per gli Stati  
membri in difficoltà. La completa assunzione in carico dei costi  
d'interesse elevati di uno Stato membro non è opportuna, poiché  
rischia di gravare considerevolmente il bilancio della Comunità, senza  
che quest'ultima possa intervenire sulla scelta del finanziamento da  
parte dello Stato membro.
D'altra parte, si dovrebbero prevedere riduzioni del '.asso uniforme  
per gli Stati membri con tassi d'interesse inferiori al 
tasso uniforme, onde evitare che questi paesi realizzino benefici a  
detrimento della Comunità.
11. Da un po' di tempo è possibile trovare rifinanziamenti in ECU sul
mercato dei capitali. Uno Stato membro con tassi d'interesse elevati  
potrebbe quindi trovare i fondi necessari sul mercato dei capitali in  
ECU e al tasso d'interesse specifico di questa moneta.
12. La Commissione continua L'applicazione del sistema dei tassi uniformi. 
Tuttavia, il sistema dovrebbe essere completato con una disposizione 
che preveda che il finanziamento comunitario sia ridotto qualora le 
spese di finanziamento reali in uno Stato membro sono inferiori al 
tasso uniforme.

- 6  -
ALLEGATO I
Valutazione dei tassi d'interesse nella Comunità
1. Rendimento delle obbligazioni del settore pubblico (considerato come  
indicatore degli interessi che il settore pubblico deve pagare per un  
finanziamento di vari anni)
BDKDGRFIRLITLUXNLUK :
:  1979 9-715-9 7-4-10.015.1 14.3 6.88.813-0 :
:  1980 12.218.9 8.5-13.815.4 16.47.410.213.8 :
:  1981 13-819-210.4-16.317-3 19-8 8.711.614.7 :
:  1982 13.520.8 9-0 -16.017-1 20.710.410.012.9 :
:  1/83 12.516.4 7-516.814.814-6** 20.1*10.5 8.011.4 :
:  H/83 11.613-4 7-7-14-5- -10.1 8.710.5 :
:  III/83 --- - - - --- :
* Gennaio ** Gennaio + febbraio
2. Tasso dei buoni del tesoro (3 mesi)
BDKDGRFIRLITLUXNLUK :
:  1979 14.4 - - -11.916.416.5-13.815.8 :
:  1980 12.8 ---11.312.816.5-9.413.1 :
:  1981 15-5- - - -17-422.1 -10.114.5 :
:  1982 12.3 -- --14-719-5-5.69-9 :
:  1/83 12.7-4-3- -14.519.1-4*610.6 :
:  H/83 10-3-3-7- -13-717.5-5-59.6 :
:  III/83
3· Interesse dei depositi bancari vincolati a 3 mesi (rispecchia i costi
d'interesse (+1 a 2%) per lo stesso periodo)
BDKDGRFIRLITLUXNLUK :
:  1979 5-59.15.112.4 4-39-45-2-5-313-8 :
:  1980 7-712.1 8.015.0 5.09-715.9-5.916.5 :
:  1981 7.510.8 9-715.0 5-38.719.9-6.113.8 :
:  1982 7-510.6 7.5 -5-3 10.019.4-5.912.2 :
:  1/83 7.39-34-8 -5.39-019-1-4.011.1 :
:  H/83 6.87.34.1-5-39.017-5_3-910.1 :
:  III/83 -- - - --- - - :
4· Tasso del denaro giornaliero (rispecchia i costi di interesse (+0,5 a 1,5$)  
per brevi scadenze
BDKDGRFIRLITLUXNLUK :
:  1979 8.0 -5-9 -9-016.711-9-9-012.3 :
:  1980 11.2 -9.1 -11.817.017.0 - 10.115.3 :
:  1981 11.5-11.2 -15.315-919-3-11.012.1 :
:  1982 11.4 -8.7-14-917.319.9-8.111.0 :
:  1/83 10.6 -5-7 -12.814.719-1-4-810.0 :
:  H/83 8.0 -5.0-12.514-818.3—5.19.0 :
:  III/83
Fonte :  EUROSTAT

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5· Tasso d'interesse dell'ECU
a) rendimento delle emissioni di obbligazioni (private e pubbliche)  
di durata pluriennale
1981 1982 1 “trini. 1983 2°trim.l983 :
:  medio 
:  margine14-0 % 
13-0 - 14-713-4 % 
12.5 - 14.112.0 % 
11.3 - 12.711.6 % : 
11.2 - 12.3 :
b) tasso d'interesse dell'ECU a tre mesi (tasso d'acquisto)
1978 1979 1980 1981 1982l°trim.
19832°trim. :
1983 :
:  medio 
:  margine6.8 % 
6.5-7.310.7 % 
7.9-13-512.7 % 
11.6-13.914.6 % 
11.4-18.112.9 %
II.O-I 5.411.5 % 
8.9-12.28.6 % : 
8.4-8.9 :

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ALLEGATO II
Confronto delle spese per interessi relative ai fondi mobilitati
dagli Stati membri
1. Volume dei fondi mobilitati dagli Stati membri per i prodotti all'intervento
(in milioni di ECU)
BDKDGRFIRLITLUXNLUK :
:  1981 6.060.8 858187.4540.3 97266,8 0.425.1-75.5 :**
:  1982 26.1179-2 1023423-7544.3 249567,3 _153-5 286.3:
:  1983
:  (l to 6) 37-9*210.1 188482.0745.0 266248,2 1.2546.0 548.3:
* 5 mesi ** eccedenze di cassa
2. Costo d'interesse medio dei fondi mobilitati
(in %)
B DKDGRFIRLITLUXNL UK :
:  1981 
:  1982 
:  1983 
:  (l to 6)(15.25)
(14.09)
(11.47)19-2
20.7
14-912.1
9.8
6.58.0*
8.75*
9.0*12.31
12.49
II.9215.5
15-78
14.2822
23
20,7(9-75
to
10.75)(11.56)
(10.61)
(  7-84)(15.95):
(12.26):
(10.55):
(  )  - Lo Stato membro non sostiene costi d'interesse diretti. I dati indicati si  
riferiscono al debito pubblico generale.
* - Al netto dell'IVA.

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ALLEGATO III
Estratto della proposta di regolamento del Consiglio relativo  
alle norme generali per il finanziamento di taluni interventi da  
parte del FEAOG, sezione garanzia (C0M(77) 723 def. del 23*12.1977),
(parte del Regolamento 1883/78 non adottata dal Consiglio)
Articolo 3
1. Gli organismi d'intervento e, se del caso, gli Stati membri si procurano i  
fondi necessari per l'acquisto delle merce. Per tali fondi, l'importo delle  
spese per interessi, che deve essere finanziato dal FEAOG, sezione garanzia, è  
calcolato secondo un metodo e ad un tasso di interesse uniformi per tutta la  
Comunità, da determinarsi applicando la procedura di cui all'articolo 13 del  
regolamento (CEE) N. 729/70. Il tasso d'interesse cosi' fisrato deve essere  
rappresentativo dei tassi di interesse effettivamente corrisposti.
2. Tuttavia, qualora in sede di determinazione del tasso d'interesse a norma del  
paragrafo precedente uno Statq, membro constati che per il complesso degli  
interventi viene a risultare un tasso d'interesse superiore almeno del 10 %  a 
quello preso in considerazione ai sensi dello stesso paragrafo, può' essere  
deciso,con la procedura di cui all'articolo 13 del regolamento (CEE) N. 729/70,  
un finanziamento complementare da otternersi maggiorando, per lo Stato membro  
interessato, il tasso d'interesse uniforme fissato in virtù del suddetto  
paragrafo 1.
Tale finanziamento complementare può' essere deciso soltanto:
- su domanda dello Stato membro;
- a condizione che lo Stato membro fornisca la prova che il tasso d'interesse  
pagato è stato superiore a quello preso in considerazione, a norma del  
paragrafo 1, per un periodo di riferimento da determinarsi secondo la  
procedura di cui all'articolo 13 del regolamento (CEE) N. 729/70;
- se, per tale Stato membro, non si prevede una modifica del livello del tasso  
di interesse in un futuro riavvicinato;
- se lo Stato membro non ha la possibilità di procurarsi i fondi necessari a  
costi minori.
3. La maggiorazione di cui al paragrafo 2 corrisponde alla metà della differenza  
tra:
- il tasso d'interesse constatato dallo Stato membro, limitato comunque al  
tasso d'interesse uniforme fissato a norma del paragrafo 1, moltiplicato per  
1,5 e
- il tasso d'interesse uniforme fissato a norma del paragrafo 1, moltiplicato  
per 1,1.