Raccomandazione di

RACCOMANDAZIONE DEL CONSIGLIO

sulla politica economica della zona euro

Il CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA,

visto il trattato sul funzionamento dell'Unione europea, in particolare l'articolo 136, in combinato disposto con l'articolo 121, paragrafo 2,

visto il regolamento (CE) n. 1466/97 del Consiglio, del 7 luglio 1997, per il rafforzamento della sorveglianza delle posizioni di bilancio nonché della sorveglianza e del coordinamento delle politiche economiche, in particolare l'articolo 5, paragrafo 2,

visto il regolamento (UE) n. 1176/2011 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 novembre 2011, sulla prevenzione e la correzione degli squilibri macroeconomici, in particolare l'articolo 6, paragrafo 1,

vista la raccomandazione della Commissione europea,

viste le conclusioni del Consiglio europeo,

visto il parere del comitato economico e finanziario,

visto il parere del comitato di politica economica,

considerando quanto segue:

(1)La zona euro continua a crescere, ma con rischi interconnessi per le prospettive e incertezza all'orizzonte. Si profila inoltre il rischio di un ulteriore prolungato periodo di crescita scarsa e di inflazione bassa, a causa di una produttività anemica e dell'invecchiamento della popolazione. Sebbene il divario tra prodotto effettivo e potenziale sia positivo dal 2017 e si sia attestato allo 0,7 % del PIL potenziale nel 2018, la crescita potenziale è destinata a rimanere al di sotto dei livelli pre-crisi. L'inflazione di fondo è rimasta nell'intervallo tra l'1 e l'1½ % nel 2018 e, secondo le previsioni, si attesterà a circa l'1½ % nel 2019, nel 2020 e nel 2021. Gli indicatori del mercato del lavoro continuano a migliorare, anche se a un ritmo più lento; la crescita dell'occupazione è destinata a rallentare ulteriormente e permangono sfide in termini di qualità del lavoro. Avendo raggiunto una crescita del 2¼ % circa nel 2018, dopo diversi anni al di sotto del 2,0 %, la crescita dei salari nominali si è consolidata ed è stimata a circa il 2½ % nel 2019 e nuovamente al 2¼ % nel 2020-2021. Nonostante le buone condizioni del mercato del lavoro, la crescita reale dei salari ha evidenziato soltanto un lento aumento e rimane bassa, attestandosi al di sotto dell'1 % nel 2018 e nel 2019, ed è stimata allo 0,7 % e allo 0,8 %, rispettivamente nel 2020 e nel 2021. L'avanzo delle partite correnti della zona euro è destinato a ridursi. Gli Stati membri con un disavanzo hanno ridotto il proprio disavanzo delle partite correnti o ne hanno invertito la tendenza, pur continuando a registrare posizioni patrimoniali nette sull'estero (NIIP) fortemente negative. Al tempo stesso alcuni Stati membri continuano a registrare avanzi delle partite correnti costantemente elevati e, di conseguenza, aumentano ulteriormente le proprie NIIP. Le attuali dinamiche del saldo delle partite correnti nella zona euro sono influenzate dall'indebolimento della domanda esterna, in particolare per gli Stati membri orientati alle esportazioni con avanzi elevati delle partite correnti, in quanto questi dipendono fortemente dalla domanda estera.

(2)Per aumentare il potenziale di crescita, garantendo nel contempo la sostenibilità ambientale e sociale e promuovendo una reale convergenza tra gli Stati membri della zona euro, occorrono riforme strutturali atte a rafforzare la crescita e investimenti in capitale materiale e immateriale per aumentare la produttività. Ne trarrebbero particolare beneficio gli Stati membri il cui potenziale di crescita è chiaramente inferiore alla media della zona euro. Ciò sarebbe inoltre necessario per evitare che l'economia della zona euro scivoli in un periodo prolungato di crescita potenziale bassa, produttività scarsa, inflazione dei prezzi debole e crescita dei salari modesta, nonché di aumento delle disuguaglianze. Le riforme e gli investimenti restano fondamentali per garantire che la zona euro ritrovi il proprio slancio di crescita, superi pressioni eccessive a medio e lungo periodo, derivanti anche dal deteriorarsi dell'andamento demografico, e faciliti la transizione verso un'economia sostenibile, il che aiuterebbe la zona euro e i suoi Stati membri a raggiungere gli obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite.

(3)L'impatto economico dei cambiamenti climatici, attualmente tra i maggiori rischi sistemici cui devono far fronte l'economia, i sistemi finanziari e le società mondiali, comincia a essere percettibile. I rischi per l'economia mondiale derivanti dai cambiamenti climatici e, più in generale, dal degrado ambientale sono sempre più presenti e avranno un impatto sulle fasce più vulnerabili delle nostre società. Se le riforme non saranno accompagnate da misure adeguate, vi potrebbero essere conseguenze negative sulla resilienza delle nostre economie, sull'inclusività e sul potenziale di crescita a lungo termine. In tale contesto sarebbe essenziale investire e creare le condizioni normative e finanziarie per una transizione ordinata verso un'economia sostenibile. Se affrontate nel modo giusto, le sfide ambientali e climatiche sono anche un'opportunità per rivitalizzare l'economia europea, avviandola verso uno sviluppo sostenibile. A tal fine la Commissione ha presentato un Green Deal europeo, in quanto strategia di crescita dell'Europa, che comprende la prima normativa europea sul clima a sancire l'obiettivo della neutralità climatica entro il 2050. Al tempo stesso la transizione verde dovrà tenere conto dell'impatto sulle diverse componenti della società. Gli investimenti volti a facilitare la transizione verso un'economia sostenibile dovranno essere accompagnati da investimenti nelle competenze e da misure di sostegno alle transizioni professionali per garantire che tutti i cittadini colgano i vantaggi del cambiamento tecnologico, in particolare nei settori e nelle regioni in ritardo nella transizione verde e nel passaggio al digitale.

(4)La mobilitazione di fondi pubblici e privati per investire nella transizione verde e nel passaggio al digitale può contribuire a sostenere la crescita nel breve periodo e a rispondere alle sfide a lungo termine cui si trovano a far fronte le nostre economie. Se, da un lato, la rivoluzione digitale può offrire opportunità in termini di produttività, crescita e creazione di posti di lavoro, dall'altro, può anche porre sfide, in particolare per i lavoratori meno qualificati, che non dispongono delle competenze necessarie per lavorare con le nuove tecnologie. Le diverse velocità di transizione verso l'economia digitale degli Stati membri della zona euro potrebbero costituire un rischio notevole per la convergenza e la stabilità macroeconomica. La situazione potrebbe essere aggravata da forti effetti di agglomerazione, spesso a vantaggio delle grandi città e delle dinamiche del tipo "chi vince prende tutto" che sono spesso presenti nel settore delle tecnologie digitali, il che può accentuare le disuguaglianze e avere un impatto negativo sulla convergenza. Gli investimenti dovrebbero essere indirizzati non solo verso la promozione della ricerca e la creazione di innovazioni ma anche verso una più ampia diffusione delle innovazioni in tutta l'economia.

(5)Una strategia di investimento più coordinata, accompagnata da un maggiore sforzo di riforma a livello della zona euro, sarebbe fondamentale per sostenere la crescita e rispondere alle sfide a lungo termine, quali la transizione climatica e la trasformazione tecnologica. Lo strumento di bilancio per la convergenza e la competitività, da inserire nel programma di sostegno alle riforme, fornirebbe un sostegno finanziario agli Stati membri della zona euro per l'attuazione di pacchetti di riforme e investimenti. InvestEU, che contribuirà inoltre al piano per gli investimenti per un'Europa sostenibile, mira anche a mobilitare almeno 650 miliardi di EUR di investimenti aggiuntivi per promuovere ulteriormente l'innovazione e la creazione di posti di lavoro nell'UE, tra l'altro finanziando infrastrutture sostenibili. Anche i fondi della politica di coesione, che svolgono un ruolo fondamentale a sostegno delle nostre regioni e zone rurali, partecipano alla transizione climatica e tecnologica promuovendo lo sviluppo sostenibile. La Banca europea per gli investimenti destina già il 25 % dei propri finanziamenti totali a investimenti per il clima e ha annunciato l'intenzione di raddoppiare tale quota. Per conseguire gli obiettivi di sostenibilità dell'Unione, sarebbe essenziale realizzare progetti di investimento a livello nazionale e subnazionale che riguardino l'adattamento ai cambiamenti climatici e la mitigazione dei loro effetti, la transizione energetica, la decarbonizzazione o l'economia circolare. Gli investimenti nelle industrie e nelle infrastrutture di rete possono contribuire a migliorare la competitività della zona euro e favorire la transizione verso trasporti più sostenibili. Inoltre gli investimenti in attività immateriali, quali la ricerca, lo sviluppo e le competenze, sarebbero essenziali per preparare il mercato del lavoro della zona euro alle sfide future.

(6)Gli effetti dell'espansione economica negli ultimi anni non sono stati percepiti uniformemente negli Stati membri, né da una regione o da un paese all'altro. Sebbene i livelli di reddito disponibile siano aumentati di recente, essi permangono al di sotto dei livelli pre-crisi in diversi Stati membri della zona euro. Il numero di persone a rischio di povertà e di esclusione sociale è in calo nella maggior parte degli Stati membri ed è ora di 5 milioni al di sotto del picco del 2012, ma resta al di sopra dei livelli del 2008 nella zona euro. Dopo un periodo di crescenti divergenze, negli ultimi anni alcuni Stati membri hanno registrato una convergenza verso i paesi con il PIL pro capite più elevato. Tuttavia la quota di reddito detenuto dalle fasce di popolazione a maggior reddito è lentamente aumentata nell'ultimo decennio e permangono forti divergenze tra gli Stati membri. Al fine di promuovere la convergenza verso l'alto a livello nazionale e tra gli Stati membri, sarebbe importante favorire politiche volte ad aumentare sia l'efficienza che l'equità, in linea con gli obiettivi di sviluppo sostenibile. Tali politiche si traducono in risultati macroeconomici migliori, i cui benefici, più equamente distribuiti sull'intera società, contribuiscono anche a rafforzare la coesione della zona euro.

(7)La coerenza e l'equilibrio della combinazione di politiche macroeconomiche della zona euro, comprese le politiche monetarie, di bilancio e strutturali, sono essenziali per garantire una crescita economica solida, inclusiva e sostenibile e per rispondere in modo efficace al persistere di bassi livelli di inflazione, all'indebolimento delle prospettive e ai rischi per la crescita a lungo termine. La Banca centrale europea continua ad applicare una politica monetaria accomodante per portare gradualmente l'inflazione verso l'obiettivo a medio termine, sostenendo nel contempo la crescita e la creazione di posti di lavoro. La politica di bilancio deve integrare l'orientamento della politica monetaria, così come riforme strutturali in diversi settori, comprese quelle necessarie per completare l'architettura dell'Unione economica e monetaria (UEM).