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PARERE DELLA BANCA CENTRALE EUROPEA 
del 21 febbraio 2014 
sulle modifiche alla governance della Banca d'Italia  
(CON/2014/19) 
 Introduzione e base giuridica 
Il 6 dicembre 2013 la Banca d’Italia ha inviato al la Banca Centrale Europea (BCE) una richiesta di 
parere sulle modifiche allo statuto della Banca d'Ita lia (di seguito, le «modifiche»). Le modifiche danno 
attuazione ai principi dettati dal decreto legge n.  133 del 30 novembre 2013 (di seguito il «decreto 
legge») e concernono il capitale e la governance della Banca d’Italia. 
La BCE è competente a esprimere un parere in virtù degli articoli 127, paragrafo 4 e 282, paragrafo 5 
del Trattato sul funzionamento dell'Unione europea e dell'articolo 2, paragrafo 1, terzo trattino della 
Decisione del Consiglio 98/415/CE, del 29 giugno 1998 sulla consultazione della Banca centrale europea da parte delle autorità nazionali in merito a progetti di disposizioni legislative
1, in quanto le 
modifiche riguardano la Banca d’Italia. In conformità al primo periodo dell’articolo 17.5 del regolamento interno della Banca centrale europea, il Consiglio direttivo ha adottato il seguente parere. 
 1. Finalità delle modifiche  1.1 Il decreto legge ha disposto un aumento del capitale della Banca d'Italia e dettato principi per le 
modifiche: in riferimento al decreto legge, la BCE ha adottato il parere CON/2013/96
2. A seguito 
dell’adozione del decreto legge, il 23 dicembre 2013, l’assemblea stra ordinaria dei partecipanti al 
capitale della Banca d’Italia ha deliberato le mo difiche, in conformità alla procedura per la 
modifica dello statuto della Banca d’Italia3. L’iter procedurale è stato completato con 
l’approvazione delle modifiche mediante d ecreto del Presidente della Repubblica del 
27 dicembre 2013. 
1.2 Le modifiche comprendono disposizioni sul capitale della Banca d’Italia, in conformità al 
decreto legge. In virtù del decreto legge e delle m odifiche, il capitale della Banca d’Italia, fissato 
                                                            
1  GU L 189 del 3.7.1998, pag. 42.  
2  Tutti i pareri della BCE sono pubblicati sul si to della BCE, all’indirizzowww.ecb.europa.eu.  
3  Conformemente all’articolo 10, comma 2 del decreto legislat ivo n. 43 del 10 marzo 1998, richiamato dall’articolo 6, 
comma 5 del decreto legge, in forza del quale le modifiche allo statuto della Banca d’Italia, deliberate dall'assemblea 
dei partecipanti, sono approvate dal Presid ente della Repubblica con decreto, su proposta del Presidente del Consiglio 
dei Ministri, di concerto con il Ministro del tesoro, del bilancio e della programmazione economica, previa 
deliberazione del Consiglio dei Ministri. 
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2 dalla legge bancaria del 1936 in 156.000 euro, è aumentato a 7,5 miliardi di euro4. I potenziali 
detentori di partecipazioni non sono definiti dallo statuto della Banca d’Italia che, a tale riguardo, fa riferimento alla legge, e dunque all’articolo 4, paragrafo 4 del decreto legge. Il decreto legge è stato successivamente convertito dalla legge n. 5 del 29 gennaio 2014
5 (di seguito, la «legge»). In 
sede di conversione, il Parlam ento italiano ha apportato em endamenti al decreto legge, 
consentendo la detenzione di partecipazioni esc lusivamente ai soggetti  di seguito indicati: 
a) banche, imprese di assicurazione e riassicu razione aventi sede legale e amministrazione 
centrale in Italia; b) fondazioni bancarie di cui all’articolo 27 del decreto legislativo n. 153 del 17 maggio 1999 e c) enti ed istituti di previd enza sociale e fondi pensione istituiti ai sensi 
dell’articolo 4, comma 1 del decreto legislativo n. 252 del 5 dicembre 2005. Le modifiche introducono altresì un limite al diritto di voto  per partecipazioni al capitale della Banca che 
eccedono la soglia consentita: le partecipazioni eccedenti tale soglia devono essere alienate entro 
il termine stabilito dal Consiglio superiore e i relativi dividendi sono imputati alle riserve 
statutarie
6. In conformità alla legge, le modifiche con sentono alla Banca d’Italia di acquistare le 
proprie partecipazioni dai partecipanti al capitale e detenerle temporaneamente, al fine di favorire 
il rispetto dei limiti di partecipazi one imposti ai singoli partecipanti. 
1.3 Le modifiche traspongono altresì nello statuto le disposizioni introdotte dalla legge in ordine ai 
diritti economici connessi alle partecipazioni al capitale della Banca d’Italia. Tali diritti 
consistono: a) nel valore delle stesse partecipazioni e b) nel diritto alla di stribuzione di dividendi 
annuali. L’importo massimo dei divi dendi distribuibili ai partecipanti, attinti dall’utile netto della 
Banca d’Italia, è limitato al 6 per cento del suo cap itale. Per il futuro, è esclusa ogni altra forma 
di remunerazione in favore dei partecipanti attinta dalle riserve, in precedenza riconosciuta 
dall’articolo 407. 
1.4 Le modifiche apportano altresì cambiamenti alla governance della Banca d’Italia. In particolare, 
è disposto l’aumento della partecipazione minima , espressa in termini perc entuali, richiesta per 
convocare l’assemblea dei partecipanti8, stabilire l’ordine del giorno9 ed esercitare il diritto di 
voto10. Anche il quorum costitutiv o dell’assemblea è innalzato11. Inoltre, ai sensi dell’articolo 5, 
comma 2 della legge, l’articolo 16 stabilisce speci fici requisiti di indipendenza, onorabilità ed 
esperienza per i consiglieri superiori. Tali requisit i si applicano anche ai sindaci, ai consiglieri e 
                                                            
4  V. articolo 3 dello statuto della Banca d’Italia. 
5  V. legge n. 5 del 29 gennaio 2014, pubblicata sulla Gazzetta Uffi ciale della Repubblica Ital iana, n. 23 del 29.1.2014. 
La BCE non è stata consultata su gli emendamenti al decreto legge. 
6  V. articolo 3, paragrafo 4, dello statuto della Banca d’ Italia. È opportuno, tuttavia, osservare che, conformemente 
all’articolo 6, comma 5, lettera c) della legge. n. 5 del 29  gennaio 2014, per un periodo transitorio non superiore a 36 
mesi, decorrente dal completamento dell’aumento del capitale , alle partecipazioni eccedenti la soglia del 3 per cento 
non spetta il diritto di voto, ma s ono riconosciuti i relativi dividendi.. 
7  Articolo 6, comma 5, lettera b) de lla legge n. 5 del 29 gennaio 2014. 
8  Articolo 6, paragrafo 3 dello statuto della Banca d’Italia. 
9  Articolo 7, paragrafo 2 dello statuto della Banca d’Italia. 
10  Articolo 9, paragrafo 1, dello statuto della  Banca d’Italia. 
11  Articolo 10, paragrafo 1, dello statuto della Banca d’Italia. 
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3 ai reggenti12. Oltre a ciò, sono attribuiti al Direttorio poteri decisionali relativi a compiti connessi 
al Sistema europeo di banche centrali (SEBC) , salvi i poteri e le competenze riservati al 
governatore in qualità di membro degli organi decisionali della BCE13. 
 2. La consultazione della BCE in tempo utile  La richiesta di parere sul progetto di modi fica è stata inviata dalla Banca d’Italia il 
6 dicembre 2013. La richiesta precisava che il Consiglio superiore era stato convocato per il 
20 dicembre 2013. Le modifiche sono state deliberate dall’assemblea straordinaria dei partecipanti al capitale il 23 dicembre 2013 e approvate dal Presidente della Repubblica con 
decreto del 27 dicembre 2013, pubblicato sulla Gaz zetta ufficiale il 31 dicembre 2013 ed entrato 
in vigore il medesimo giorno. Ai sensi dell’articolo 3, paragrafo 4, della decisione 98/415/CE, l’iter di approvazione delle modifiche allo statuto della Banca d’Italia avrebbe dovuto essere sospeso in pendenza della richiesta di consultazione. La BCE desidera richiamare l’attenzione delle autorità nazionali ci rca il rispetto della pro cedura di consultazione. 
 3. Osservazioni di carattere generale 3.1  Le questioni relative all’ indipendenza finanziaria della Banc a d’Italia e alla necessità di 
ricostituire le riserve della Banca, entro un periodo di tempo adeguato, fino all’ammontare ritenuto necessario a sa lvaguardare il cap itale e le attività de lla Banca stessa sono state 
specificamente affrontate nel parere CON/2013/9 6. Tali osservazioni, nella misura in cui 
risultano pertinenti, si riferi scono altresì alle modifiche. 
3.2  La BCE rileva che la Banca d’Italia può effettuare operazioni di acquisto delle proprie 
partecipazioni al fine di favorire il rispetto  dei limiti di partecipazione al capitale, stipulando 
contratti a tale effetto. Casi, limiti, modalità e condizioni sono stabiliti dal Consiglio superiore, 
con il parere favorevole del Collegio sindacale. La BCE rileva che, nel farlo, il Consiglio 
superiore prende a riferimento la  salvaguardia del patrimonio dell a Banca d’Italia e che il prezzo 
di acquisto non può eccedere il valore nominale dell e quote. La BCE nota altresì che il diritto di 
voto attribuito dalle partecipazioni oggetto delle operazioni di acquisto è sospeso. Tali partecipazioni sono computate ai  fini della regolare costituzi one dell’assemblea dei partecipanti, 
mentre non lo sono ai fini del calcolo delle maggioranze richieste per l’approvazione delle deliberazioni.  
3.3  Da tali considerazioni la BCE desume che la Banca d’Italia deciderà circa le operazioni di 
acquisto delle proprie partecipazioni con prudenza e tenendo in debito conto considerazioni di carattere finanziario.  
                                                            
12  Articoli 20, paragrafo 2, 28, paragrafo 2 e 31, paragrafo 1, dello statuto della Banca d’Italia. 
13  Articoli 22 e 25 dello statuto della  Banca d’Italia. 
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4 3.4.  LA BCE osserva che, ai sensi dell’articolo 3, paragrafo 6, dello Statuto della Banca d’Italia, le 
operazioni di acquisto e di vendit a delle partecipazioni sono effe ttuate in osservanza dei principi 
di trasparenza e parità di trattamento tra i so ggetti potenzialmente interessati. Spetta alla 
Commissione valutare se gli emendamenti apportati al decreto legge dal legislatore italiano, che impongono ai partecipanti al capitale un requisito di nazionalità, siano conformi al diritto dell’Unione europea.  
 4.  Indipendenza istituzionale e finanziaria 4.1 L’indipendenza finanziaria, che è un aspetto del principio di indipendenza delle banche centrali 
di cui all’articolo 130 del Trattato, attiene, tra l’altro, alle norme che regolano la distribuzione 
degli utili di una banca centrale nazionale (BCN ). Lo statuto di una BCN può disciplinare le 
modalità di distribuzione degli utili. In mancanza di  disposizioni in tal senso, la decisione sulla 
distribuzione degl i utili deve essere assunta dagli organi  decisionali della BCN sulla base di 
valutazioni di carattere profession ale e non deve essere soggetta a lla discrezionalità di terzi, 
salvo che vi sia un’apposita clausola di salva guardia che sancisca che ciò non pregiudica le 
risorse finanziarie necessarie per l’assolvimento,  da parte della BCN, de i compiti collegati al 
SEBC e quelli nazionali
14. 
4.2 In particolare, l’articolo 7 dell o statuto della Banca d’Italia rico nosce il diritto dei partecipanti di 
approvare la distribuzione dell’utile netto confor memente alle norme sulla ripartizione degli utili 
di cui all’articolo 40. Tali norme dispongono che il riparto dell’utile è deliberato dal Consiglio superiore su proposta del Dire ttorio, sentito il Colle gio sindacale, e deve essere presentato per 
l’approvazione all’assemblea dei partecipanti al capitale . L’utile netto è destinato: a) alla riserva 
ordinaria, fino alla misura massima del 20 per cento del capitale; b) ai  partecipanti, fino alla 
misura massima del 6 per cento del capitale; c) al la riserva straordinaria e ai fondi, fino alla 
misura massima del 20 per cento e d) allo Stato,  per l’ammontare residuo. La BCE rileva che, 
ove la riserva ordinaria sia diminuita in conseg uenza a perdite, l’utile netto è destinato alla 
riserva ordinaria fino a ch e questa non sia reintegrata
15. Secondo il consolidato orientamento 
della BCE16, gli utili possono essere attribuiti al bilanc io dello Stato solo dopo che le perdite 
accumulate nei precedenti esercizi siano state cope rte e siano stati costituiti i fondi ritenuti 
necessari a salvaguardare il valore reale del capitale  e delle attività della BCN. La BCE prende 
atto del fatto che l’articolo 40, paragrafo 3, dello statuto della Banca d’Italia, detta principi generali relativi alla reintegrazione delle riserve or dinarie e confida nel fatt o che la Banca d’Italia 
ne darà un’interpretazione adeguata, conforme al pr incipio di indipendenza finanziaria. Inoltre, la 
BCE constata che, a copertura dei rischi derivanti dalla complessiva operatività della Banca 
                                                            
14  V. il Rapporto sulla convergenza 2013, p. 26. 
15  Articolo 40, paragrafo 3, dello statuto della  Banca d’Italia. 
16  V. il Rapporto sulla convergenza 2013, pag. 25. 
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5 d’Italia, è costituito un fondo per i rischi gene rali e che tale fondo è alimentato tenendo conto 
della rischiosità generale17. 
4.3 La BCE valuta con favore la modifica dell’articolo 6 dello statuto della Banca d’Italia, che 
esclude ogni ingerenza dei partecipanti nelle quest ioni relative all’esercizio di compiti connessi 
al SEBC, e rileva che tale disposizione riaffe rma la competenza esclusiva del governatore e del 
direttorio nell’esercizio di tali compiti. 
 5.  Indipendenza personale 5.1 Per quanto riguarda il conflitto di interess i, la BCE osserva, nei propri Rapporti sulla 
convergenza che, in linea di principio, l’appartenenza a un organo decisionale coinvolto 
nell’esecuzione di compiti connessi al SEBC è inco mpatibile con l’esercizio di altre funzioni 
suscettibili di determinare un conflitto di inter essi. In particolare, i membri di tali organi non 
possono ricoprire una carica o avere interessi che pot rebbero influenzare le attività da essi svolte, 
mediante cariche nel ramo esecutivo o legisla tivo dello Stato, o in altre amministrazioni 
pubbliche a livello regionale o locale, o ancora tr amite cariche in imprese private. La BCE valuta 
favorevolmente il riferimento, di cui all’articolo 43 dello statuto della Banca d’Italia, al codice etico applicabile al personale e ai membri del di rettorio, che detta principi generali in tema di 
indipendenza e imparzialità, lim iti all'accettazione di do ni, conflitto d'interesse, riservatezza e 
continuazione dei doveri dopo la cessazione del rapporto di impiego. 
5.2 L’articolo 18 dello statuto della Banca d’Italia  contiene una disposizi one relativa alle cause di 
revoca dell’incarico di membri del direttorio diversi dal governatore, che rinvia all’articolo 14.2 dello Statuto del Sistema europeo di banche centrali e della Banca centrale europea. I membri del direttorio diversi dal governatore devono avere il diritto di sottoporre la decisione di revoca a un tribunale indipendente, al fine di limitare il potere discrezionale delle autorità politiche nella valutazione dei motivi di revoca dell’incarico. La BCE rileva che tale diritto è riconosciuto dai principi fondamentali sanciti a livello costituzionale e dalle pertinenti norme procedurali. Tuttavia, per esigenze di certezza del diritto, sareb be consigliabile includ ere nello statuto della 
Banca d’Italia un riferimento a tale diritto
18. 
 6.  Indipendenza della Banca d’Italia rel ativamente alla vigilanza prudenziale 
La BCE rileva altresì come la modifica apport ata all’articolo 6 dello statuto, escludendo ogni 
ingerenza dell’assemblea dei partecipanti nelle materie relative all’esercizio di pubbliche 
funzioni attribuite alla Banca d’Italia dal diri tto dell’Unione europea, includa altresì il futuro 
espletamento, da parte della Banca d’Italia, delle funzioni di vigilanza, compresi i compiti connessi al Meccanismo di vigilanza unico (MVU) e risulti, quindi, conf orme al principio di 
                                                            
17  Articolo 41, paragrafo 2 dello statuto della  Banca d’Italia. 
18 V. ad esempio il Rapporto sulla convergenza 2013, pag. 24. 
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6 indipendenza delle autorità di vigilanza19 e all’obbligo per le autori tà nazionali competenti di 
agire in modo indipendente nell’ambito dell’MVU, come sancito dall’articolo 19 del Regolamento del Consiglio n. 1024/2013
20. 
 Il presente parere sarà pubblic ato sul sito della BCE. 
  Fatto a Francoforte sul Meno, il 21 febbraio 2014. 
 
[firmato] 
 
Il Presidente della BCE 
Mario DRAGHI 
                                                            
19 V. principio 2 dei Principi fondamentali per un'efficace vigilanza bancaria. V. also paragraph 5.3 del Parere 
CON/2013/71. 
20 Regolamento (UE) n. 1024/2013 del Consiglio, del 15 ot tobre 2013, che attribuisce alla Banca centrale europea 
compiti specifici in merito alle politiche in materia di vigilanza prudenziale degli enti creditizi (GU L 287, 
29.10.2013, pag. 63).