(1)Dal novembre 2011 la BEI registra arretrati sui prestiti sovrani alla Siria. Di conseguenza, e in linea con la convenzione di garanzia tra l’UE e la BEI, al 31 dicembre 2014 la BEI ha fatto 21 volte ricorso al fondo di garanzia dell’UE per un importo totale di 165 milioni di EUR (cfr. punto 4.1 “Pagamenti per inadempienze”).

Intervento del fondo per la copertura delle inadempienze di pagamento della Siria, per un importo totale di 60 milioni di EUR, di cui 22 sono ancora da pagare al 31 dicembre 2014 (altri conti debiti).

Incremento della valutazione del portafoglio in misura di 19 milioni di EUR dovuto all’aggiustamento in base alla valutazione a prezzi di mercato.

L’importo delle disponibilità del fondo è di 2 137 753 047,57 EUR (cfr. l’allegato del documento di lavoro dei servizi della Commissione: “Guarantee Fund Financial Statements as at 31 December 2014”, fornito dalla BEI). Dalla creazione del fondo tale importo corrisponde al cumulo dei flussi seguenti:

Il regolamento (CE, Euratom) n. 480/2009 del Consiglio, del 25 maggio 2009, versione codificata, (in appresso “il regolamento”) ha istituito un fondo di garanzia per le azioni esterne (in appresso “il fondo”) destinato a rimborsare i creditori dell’Unione europea in caso di inadempienza del beneficiario di un prestito accordato o garantito dall’Unione. A norma dell’articolo 7 del regolamento, la Commissione ha affidato la gestione finanziaria del fondo alla Banca europea per gli investimenti (BEI) nel quadro di una convenzione firmata tra la Comunità e la BEI il 23 novembre 1994 a Bruxelles e il 25 novembre 1994 a Lussemburgo (in appresso “la convenzione”), successivamente modificata il 17/23 settembre 1996, l’8 maggio 2002, il 25 febbraio 2008, il 20 ottobre 2010 e il 9 novembre 2010.

Il bilancio preconsolidato del fondo viene elaborato al fine di includere operazioni contabili non riportate nel bilancio del fondo preparato dalla BEI (cfr. il documento di lavoro dei servizi della Commissione), il che implica una differenza tra il valore delle attività totali del fondo indicato nel bilancio preparato dalla BEI (2 137 753 047,57 EUR) e il valore delle attività totali del fondo indicato nel bilancio preconsolidato (2 016 490 714,57 EUR). Il bilancio preconsolidato include tutti gli arretrati dovuti, maggiorati degli interessi maturati sui pagamenti tardivi e altri ratei e risconti fino al completo recupero degli importi dovuti al fondo. Pertanto a fine anno sarà disponibile un bilancio completo del fondo da integrare nel bilancio consolidato dell’UE. Le attività correnti nel bilancio preconsolidato includono un credito temporaneo BEI pari a 22 086 899 EUR per ricorsi a garanzia ancora da pagare, ivi inclusi gli oneri accessori (la BEI rimane creditore della Siria fino al rispettivo pagamento). Le passività correnti comprendono un debito verso la BEI pari a 22 846 081 EUR per ricorsi a garanzia ancora da pagare, ivi inclusi gli oneri accessori.

Il bilancio del fondo (e il bilancio preconsolidato) è stato preparato in conformità con le norme contabili adottate dal contabile della Commissione europea, e in particolare con l’“Accounting rule 11 - Financial instruments”, come illustrato nel documento di lavoro dei servizi della Commissione.

Per portare il fondo al 9% dell’insieme degli impegni di capitale in essere, il bilancio 2015 prevedeva un importo di 144,4 milioni di EUR per la dotazione del fondo. Al 31.12.2013 l’importo-obiettivo ammontava a 2 124,8 milioni di EUR, corrispondenti al 9% del complesso delle operazioni garantite in essere (23 609 milioni di EUR) e la differenza tra l’importo-obiettivo e il valore degli attivi netti del fondo (1 980,4 milioni di EUR) era di 144,4 milioni di EUR.

L’articolo 3 del regolamento fissa per il fondo un importo-obiettivo pari al 9% dell’insieme degli impegni di capitale in essere derivanti da ciascuna operazione, maggiorati degli interessi dovuti e non pagati.

Sulla base delle operazioni garantite in essere pari a 23 099 milioni di EUR al 31.12.2012, nella linea di bilancio 01.03.06 (“Dotazione del Fondo di garanzia”) dello stato delle spese del bilancio generale dell’Unione europea dell’esercizio 2014 è stato inserito un importo di 58,43 milioni di EUR. L’importo è stato versato in una operazione dal bilancio al fondo nel febbraio 2014.

L’importo-obiettivo ammonta al 9 % dei prestiti e dei prestiti garantiti in essere e comprende tutti i tipi di operazioni ammissibili (BEI, AMF e prestiti Euratom) al di fuori dell’UE. La differenza tra l’importo-obiettivo e il valore delle attività nette del fondo porterà ad una alimentazione del fondo dalla linea di bilancio 01.03.06 “Dotazione del Fondo di garanzia” o, in caso di eccedenza, a un pagamento dal fondo al bilancio.

Il regolamento (CE, EURATOM) n. 480/2009 del Consiglio che istituisce il fondo di garanzia garantisce l’efficienza dell’uso delle disponibilità di bilancio, finanziando il fondo sulla base dell’importo effettivo dei prestiti garantiti in essere. Poiché l’importo delle passività in essere è in aumento, cresce anche il contributo dal bilancio dell’UE necessario per mantenere l’importo-obiettivo del fondo.

Gli “oneri finanziari” consistono in perdite per riduzione di valore su prestiti oggetto di surrogazione in relazione a inadempienze di pagamento (cfr. sezione 4.1).

La voce “crediti correnti” comprende gli importi dei prestiti per i quali il pagamento dal bilancio al fondo è stato richiesto ma non è ancora avvenuto (pagamento in gennaio/marzo 2015), ivi inclusi gli oneri accessori.

Le liquidità del fondo vengono investite conformemente ai principi di gestione enunciati nell’allegato alla convenzione, nella versione modificata. In base a detti principi, il 20 % del fondo deve essere investito a breve termine (fino a un anno). Si tratta di investimenti che comprendono titoli a tasso variabile, a prescindere dalla durata, e titoli a tasso fisso con durata residua non superiore a un anno, a prescindere dalla durata iniziale. Per mantenere un equilibrio tra i vari strumenti che forniscono la liquidità richiesta, un minimo di 100 milioni di EUR viene tenuto in strumenti del mercato monetario, in particolare depositi bancari.

L’elenco delle banche abilitate a ricevere i depositi è proposto dalla BEI e approvato dalla Commissione. Esso è stato oggetto di periodiche revisioni per tener conto delle modifiche intervenute nei rating delle banche di deposito. Le banche hanno tutte un rating Moody’s di almeno P1 per gli investimenti a breve termine, oppure un rating corrispondente di Standard & Poor’s o Fitch. Gli investimenti effettuati presso tali banche sono soggetti a regole intese a garantire un rendimento competitivo e a evitare concentrazioni dei rischi.

Fino all’80% della dotazione del fondo può essere collocato in un portafoglio obbligazionario con una durata residua non superiore a 10 anni e 6 mesi dalla data di pagamento. La durata media dei collocamenti di tutti gli attivi del fondo non può essere superiore a 5 anni. Gli investimenti in obbligazioni dovrebbero rispettare alcuni criteri specifici relativi alla liquidità, ai rating del credito, all’ammissibilità delle controparti e ai limiti di concentrazione. Al fine di garantire una buona diversificazione del rischio, l’importo complessivo investito in obbligazioni per singolo emittente non può superare il 10% dell’importo nominale totale del portafoglio.

Rendimento

Il fondo ha conseguito un rendimento assoluto di +2,55% nel 2014, un dato superiore dello 0,19% rispetto al benchmark, che è un indice composito costituito in prevalenza da indici iBoxx (in particolare gli indici EUR Eurozone Sovereign e EUR Collateralized Covered) e dall’Euribid per l’esposizione a breve termine.

Le aspettative iniziali in materia di crescita e di inflazione sono state riviste al ribasso nel corso del 2014, in particolare nella zona euro. Allo stesso tempo, le misure di politica monetaria accomodante e le comunicazioni della BCE intendevano riportare le aspettative di inflazione al suo obiettivo di un tasso inferiore ma vicino a 2 punti percentuali. In tale contesto, i tassi di riferimento dell’euro sono diminuiti, raggiungendo livelli negativi fino circa alla scadenza di 5 anni. Il rendimento degli investimenti del fondo nel 2014 è stato sostenuto dalla diminuzione dei rendimenti e dal corrispondente aumento del valore dei titoli a reddito fisso detenuti nel portafoglio (cfr. la sezione 2.4.2. “Rendimento” del documento di lavoro dei servizi della Commissione per maggiori dettagli).

3.2.3.Proventi delle operazioni finanziarie

Nel 2014 gli interessi generati dalla tesoreria e da equivalenti di tesoreria e dai titoli e i proventi derivanti dai prestiti oggetto di surrogazione sono ammontati a 35 209 330 EUR, ossia rispettivamente:

Descrizione: 2014 2013 Proventi da interessi su tesoreria ed equivalenti di tesoreria 267 136,21 208 412,77 Interessi percepiti su depositi a breve termine 266 031,63 205 694,91 Variazione degli interessi maturati su depositi a breve termine -2 802,56 -10 794,39 Interessi su conti correnti bancari 3 907,14 13 512,25 Proventi da interessi su attività disponibili per la vendita (AFS) 29 274 967,00 31 299 159,53 Interessi percepiti – portafoglio AFS 32 894 240,86 36 599 210,68 Variazione degli interessi maturati – portafoglio AFS -2 303 550,35 -2 642 922,24 Premio/sconto -1 315 723,51 -2 657 128,91 Proventi da operazioni di prestito titoli 99 651,26 83 827,76 Utili realizzati sulla vendita di attività finanziarie 1 162 566,88 1 364 029,81 Interessi maturati sui prestiti oggetto di surrogazione 4 405 009,00 2 279 297,84 Interessi prodotti dall’investimento delle disponibilità del fondo 35 209 330,35 35 234 727,71





3.2.4.I costi e i proventi da attività operative

Il risultato delle attività operative è ammontato a -1 253 614 EUR. L’importo comprende commissioni di gestione della BEI per 844 873 EUR, altri oneri operativi per 170 678 EUR, spese di audit esterno per 39 500 EUR, utili su cambi non realizzati riguardanti prestiti oggetto di surrogazione per 263 355 EUR e spese di recupero dovute alla BEI per 461 918 EUR.

4.Le passività del fondo

Le passività del fondo corrispondono all’insieme dei suoi impegni finanziari.

4.1.Pagamenti per inadempienze

Ricorsi al fondo di garanzia in seguito a inadempienze di pagamento

In seguito al deterioramento della situazione in Siria, nel 2011 il Consiglio “Affari esteri”, il Parlamento europeo e il Consiglio hanno adottato nei confronti del paese decisioni che vietavano, in particolare, le erogazioni da parte della BEI in relazione agli accordi di prestito esistenti e che sospendevano i contratti di assistenza tecnica della BEI relativi a progetti sovrani in Siria. La decisione è stata successivamente consolidata nella decisione 2011/782/PESC del Consiglio, del 1° dicembre 2011, e nel regolamento (UE) n. 36/2012 del Consiglio, del 18 gennaio 2012.

Di conseguenza la BEI non ha effettuato nuove operazioni di finanziamento dal maggio 2011 e tutte le erogazioni e i servizi di assistenza tecnica in corso a favore della Repubblica araba siriana sono stati sospesi dal novembre 2011 fino a nuova comunicazione.

Sebbene in passato la Siria abbia rimborsato i prestiti alla BEI integralmente e tempestivamente, dal novembre 2011 la BEI registra arretrati sui prestiti sovrani concessi al paese. Di conseguenza, e in linea con la convenzione di garanzia tra l’UE e la BEI, fino al 31 dicembre 2014 la BEI ha fatto ricorso 21 volte al fondo di garanzia dell’UE per un importo totale di 165 milioni di EUR. I pagamenti relativi agli ultimi 3 ricorsi (22 milioni di EUR) erano dovuti nel primo trimestre del 2015.