COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ' EUROPEE 
Bruxelles, 26.07.1995 
COM(95) 404 dcf. 
COMUNICAZIONE DELLA COMMISSIONE AL CONSIGLIO 
LIMITI IMPOSTI DAL MECCANISMO DEL FONDO DI GARANZIA 
AI PRESTITI E ALLE GARANZIE SU PRESTITI 
CONCESSI DALLA COMUNITÀ AI PAESI TERZI 

1. INTRODUZIONE 
Istituito il 31 ottobre scorso1, il fondo di garanzia è alimentato dai prelievi sulla 
riserva per garanzie e rappresenta la somma degli accantonamenti effettuati sulle 
nuove operazioni di prestito e di garanzia su prestiti realizzate all'esterno della 
Comunità. L'importo annuo di detta riserva è iscritto nelle prospettive finanziarie 
e costituisce un vincolo indiretto alla capacità della Comunità di concedere prestiti 
e garanzie su prestiti a favore dei paesi terzi. 
Dato il vincolo accennato, se l'importo della riserva e il meccanismo di garanzia 
rimarranno invariati, sarà impossibile procedere al semplice rinnovamento dei 
pacchetti di prestiti della BEI al loro livello attuale e mantenere nel contempo un 
minimo di capacità di assistenza macrofinanziaria. Il Consiglio europeo di Cannes 
ha confermato la volontà dell'Unione di rafforzare la cooperazione finanziaria con 
i paesi terzi, in particolare con quelli dell'Europa centrale ed orientale (PECO) e 
quelli del Mediterraneo (MED). Esso ha inoltre deciso di aumentare gli 
stanziamenti di bilancio per gli aiuti diretti a favore di tali paesi. La presente 
comunicazione esamina le diverse soluzioni possibili al problema di rendere 
coerenti gli obiettivi che l'Unione potrebbe proporsi in materia di prestiti ai paesi 
terzi con la disciplina di bilancio imposta dal meccanismo di garanzia, istituito al 
fine di proteggere il bilancio della Comunità dalle eventuali inadempienze dei suoi 
debitori. 
La Commissione ha testé trasmesso al Consiglio la relazione richiesta a proposito 
degl'opportunità di ridurre il tasso di garanzia accordato alla BEI sui prestiti a 
favore dei paesi terzi. Essa intende proporre, nei prossimi mesi, il rinnovo della 
garanzia sui pacchetti di prestiti BEI concessi ai paesi terzi. Tali proposte terranno 
conto delle conclusioni che il Consiglio vorrà trarre dalla presente comunicazione 
e dalla relazione concernente le garanzie sui prestiti della BEI. 
2. LA DISCIPLINA IMPOSTA DAL MECCANISMO DI GARANZIA 
Le attività interessate dal meccanismo del fondo di garanzia comprendono 
essenzialmente: 
le operazioni di garanzia su prestiti della: BEI all'esterno della Comunità; 
le operazioni realizzate dall'Euratom all'esterno della Comunità; 
i prestiti relativi all'assistenza macrofinanziaria a favore dei paesi terzi. 
L'assistenza macrofinanziaria prestata dalla Comunità ai paesi terzi ha carattere 
non ricorrente ed eccezionale, ed è inoltre soggetta a notevoli aumenti o 
diminuzioni da un anno all'altro. I prestiti della BEI e dell'Euratom, invece, si 
traducono per loro natura in impegni pluriennali. I prestiti della BEI e 
dell'Euratom presi in considerazione per l'alimentazione del fondo di garanzia sono 
Regolamento (CE, EURATOM) n. 2728/94 del Consiglio del 31 ottobre 1994, Gì 
L293 del 12.11.1994, pag. 1. 
A 
definiti sulla base del calendario della loro firma, riportato dalle schede finanziarie 
allegate alle decisioni del Consiglio. 
L'alimentazione del fondo di garanzia riguarda solo le operazioni decise dal 
Consiglio dopo il 1° gennaio 1993. Gran parte dell'attività di prestito svolta 
attualmente dalla BEI a favore dei paesi terzi (la maggior parte nel caso dei paesi 
del Mediterraneo) rappresenta l'attuazione di decisioni adottate anteriormente al 
1° gennaio 1993. Per tale motivo, la base di alimentazione dovrebbe allargarsi a 
partire dal 1997, quando dovranno essere rinnovati i pacchetti di prestiti BEI a 
favore dei paesi terzi del Mediterraneo. A partire da tale anno, s'imporrà quindi 
automaticamente un aumento sostanziale del volume delle operazioni interessate 
dal meccanismo di accantonamento. 
Il vincolo introdotto dal meccanismo di garanzia, che interesserà allora la totalità 
delle attività di prestito e di garanzia a favore dei paesi terzi, sarà tale da rendere 
verosimilmente impossibile il semplice proseguimento delle operazioni al loro 
livello attuale. Infatti, il volume dei prestiti autorizzato dal meccanismo di 
garanzia è pari a circa 2,3-2,5 Mrd di ECU all'anno, mentre il volume previsto di 
operazioni di prestito e di garanzia, senza prendere in considerazione eventuali 
aumenti dei pacchetti, è pari a 2,8-3,1 Mrd di ECU all'anno. 
Salvo modifiche della regolamentazione attuale, verrà pertanto a mancare 
l'equivalente di una capacità di prestito di circa 600 Mio di ECU all'anno se si 
vorrà semplicemente mantenere i pacchetti finanziari al loro livello attuale oltre 
il 1996. Prima di rinnovare tali pacchetti, quindi, dovranno essere decisi 
adeguamenti tesi ad assicurare la compatibilità tra gli impegni finanziari esterni 
della Comunità e la disciplina imposta dal meccanismo di garanzia. 
A tale riguardo, le variabili da prendere in considerazione sono quattro: 
i) L'importo degli impegni finanziari rappresentati dai prestiti e dalle garanzie 
su prestiti 
Tali impegni erano nel 1994 dell'ordine di 2,3 Mrd di ECU, di cui 
585 Mio di ECU a titolo di azioni d'assistenza macrofinanziaria e circa 
1,7 Mrd di ECU a titolo di azioni esterne di prestito della BEI. L'importo 
totale degli impegni è determinato da decisioni singole di prestito (ad 
esempio, per l'assistenza macrofinanziaria all'Ucraina), da decisioni singole 
di garanzia su prestiti (ad esempio, per un prestito della BEI al Sudafrica) 
ed infine da decisioni relative a pacchetti di garanzie (ad esempio, per i 
pacchetti BEI a favore dei PECO). 
ii) L'importo della riserva di bilancio per garanzie che alimenta il fondo di 
garanzia 
Tale riserva è iscritta nelle prospettive finanziarie fino all'anno 1999. Pari 
a 323 Mio di ECU nel 1995, essa raggiungerà i 356 Mio nel 1999. La 
riserva autorizza una capacità di prestito che, pari a circa 2,2 Mrd di ECU 
nel 1995, potrebbe raggiungere circa 2,5 Mrd di ECU nel 19992. 
iii) Il tasso della garanzia concessa dal bilancio comunitario ai prestiti BEI 
Tale tasso è attualmente pari al 100% per tutti i prestiti firmati, salvo che 
per quelli a favore dei paesi terzi nel Mediterraneo, coperti da una garanzia 
globale pari al 75% dell'impegno di capitale in corso; 
iv) Il tasso di accantonamento al fondo di garanzia 
Pari a 14% quando il meccanismo di garanzia è entrato in vigore alla fine 
del 1994, tale tasso è passato al 15% all'inizio del 1995 per tutte le nuove 
operazioni, dopo che era stato fatto ricorso al fondo di garanzia a copertura 
di inadempienze constatate e in conformità del regolamento relativo al 
fondo stesso. Detto regolamento prevede che il tasso in questione venga 
riesaminato quando l'importo del fondo di garanzia raggiunga il 10% 
dell'impegno garantito di capitale in corso e comunque entro la fine del 
1999. 
3. SOLUZIONI POSSIBILI 
3.1 Meccanismo di garanzia invariato. Riserva per garanzie 
invariata. Adeguamento in diminuzione delle operazioni di 
prestito e di garanzia. 
Questa soluzione consiste nell'adeguare le nostre operazioni di prestito e di 
garanzia in funzione della capacità di prestito autorizzata dalla riserva per garanzie 
e dal meccanismo di garanzia in vigore. Tenuto conto delle azioni pluriennali già 
approvate o in corso di adozione (ad esempio quelle dell'Euratom o quelle della 
BEI per il Sudafrica o la Turchia), la capacità reale di concedere nuovi prestiti e 
garanzie si riduce nel 1997 a soli 1,8 Mrd di ECU. Questo non è sufficiente al 
fine di rinnovare i pacchetti pluriennali della BEI al loro livello nominale attuale 
(cioè circa 250 Mio di ECU all'anno per i paesi in via di sviluppo dell'America 
Latina e dell'Asia (PVSALA), 1 000 Mio di ECU per i PECO, 620 Mio di ECU 
per i paesi MED e 150 Mio di ECU per il Sudafrica)3. Detta capacità è tanto più 
insufficiente in quanto deve servire anche per le operazioni di assistenza 
macrofinanziaria, le quali non hanno carattere pluriennale e non potrebbero 
svolgersi a causa della mancanza di fondi disponibili sulla riserva per garanzie. 
Cfr. allegato 2, tabella A. 
Tale rinnovamento del valore nominale rappresenterebbe in realtà una leggera 
diminuzione in termini reali. Sulla capacità di prestito residua, cfr. allegato 1. 
3.2 Ampliamento della capacità di prestito e di garanzia attraverso 
l'aumento della riserva di bilancio per garanzie. 
Questa soluzione consiste nel mitigare il vincolo di bilancio, adeguando le risorse 
di bilancio in funzione degli obiettivi che l'Unione potrà proporsi in materia. Essa 
implica la revisione delle prospettive finanziarie fino al 1999. 
Un aumento della riserva dell'ordine di 100 Mio di ECU permetterebbe di 
riportare l'attività della BEI e l'assistenza macrofinanziaria al loro livello attuale. 
Se per ipotesi l'Unione desiderasse applicare ai pacchetti di prestiti BEI ai PECO 
e ai paesi MED un aumento paragonabile, ad esempio, a quello concordato al 
Consiglio europeo di Cannes per gli stanziamenti di bilancio a favore di tali paesi, 
detti pacchetti pluriennali di prestiti raggiungerebbero annualmente il livello di 
350 Mio di ECU per i PVSALA, di 1 000 Mio di ECU per i paesi MED e di 
1 500 Mio di ECU per i PECO (la ripartizione delle risorse fra PECO e paesi 
MED corrisponderebbe così a quella approvata a Cannes per gli stanziamenti di 
bilancio). Al fine di raggiungere tale obiettivo, lasciando nel contempo un margine 
d'azione ragionevole (circa 700 Mio di ECU all'anno) per l'assistenza 
macrofinanziaria, occorrerebbe aumentare la riserva per garanzie di circa 220 Mio 
di ECU all'anno a partire dal 1997. 
3.3 Riserva invariata. Aumento della capacità di prestito e di 
garanzia attraverso la modifica del tasso di garanzia sulle 
operazioni della BEI. 
Questa soluzione è oggetto di esame specifico nella relazione richiesta dal 
Consiglio alla Commissione e appena presentata, la quale tiene conto, fra l'altro, 
della preoccupazione di limitare l'esposizione del bilancio comunitario e della 
necessità di mantenere intatto il rating di credito della banca, al fine di assicurarle 
le condizioni più vantaggiose di accesso ai mercati finanziari. 
Per i paesi MED, il tasso di garanzia in questione è pari al 75% dell'impegno di 
capitale in corso. Per gli altri paesi (PECO, PVSALA e Sudafrica) esso è 
attualmente del 100% e potrebbe essere abbassato. 
Nell'ipotesi di un abbassamento al 75% su tutte le operazioni esterne della BEI, 
e prevedendo un livello di assistenza macrofinanziaria pari a quello del 1994, la 
capacità della BEI stessa di concedere nuovi prestiti aumenterebbe nel 1997 di 
circa 400 Mio di ECU, passando da 1 200 a circa 1 600 Mio di ECU4. A meno 
di diminuire ulteriormente la capacità di assistenza macrofinanziaria della 
Comunità, tale importo è insufficiente per rinnovare i pacchetti di prestiti della 
BEI al loro livello attuale. 
Cfr. tabella all'allegato 1 
Questa soluzione è a maggior ragione insufficiente se si intende autorizzare 
l'aumento dei pacchetti pluriennali di prestiti della BEI, parallelamente a quanto 
deciso al Consiglio europeo di Cannes per le dotazioni di bilancio. 
3.4 Riserva invariata. Aumento della capacità di prestito e di 
garanzia attraverso la riduzione del tasso di accantonamento. 
Il regolamento che istituisce il fondo di garanzia prevede che il tasso di 
accantonamento venga riesaminato quando il fondo raggiunga l'importo-obiettivo 
del 10% dell'impegno garantito di capitale in corso. Sarebbe coerente che tale 
tasso, attualmente pari al 15%, sia allora ridotto al 10%. 
Salvo inadempienze rilevanti e persistenti, si può prevedere che il fondo raggiunga 
l'importo-obiettivo alla fine del 1997. Eventuali inadempienze potrebbero tuttavia 
ritardare il riesame del tasso in questione. 
Per cambiare tale tasso anteriormente al 1999 e prima che sia raggiunto l'importo-
obiettivo è necessario modificare il regolamento di base. 
La riduzione del tasso di accantonamento dal 15 al 12% è insufficiente se si 
vogliono rinnovare i pacchetti BEI al loro livello attuale, mantenendo allo stesso 
tempo l'assistenza macrofinanziaria ad un livello prossimo a quello raggiunto 
nel 1994, a meno che la garanzia sulle operazioni della BEI passi 
contemporaneamente al 75% (cfr. allegato 2, tabella B). Neanche in quest'ultimo 
caso, poi, la riduzione suddetta consente di aumentare i pacchetti plurennali di 
prestiti BEI parallelamente a quanto deciso a Cannes per le dotazioni di bilancio. 
La riduzione al 10% del tasso di accantonamento per le nuove operazioni permette 
di rinnovare i pacchetti pluriennali della BEI al loro livello attuale e di mantenere 
nel contempo la nostra capacità d'assistenza macrofinanziaria, nonché, se il tasso 
di garanzia della BEI è portato al 75%, di aumentare detti pacchetti secondo la 
proporzione decisa a Cannes per gli stanziamenti di bilancio (cfr. allegato 2, 
tabella C). 
Modifiche del tasso di accantonamento come quelle accennate presentano tuttavia 
l'inconveniente di rallentare la costituzione del fondo di garanzia (soprattutto se 
quest'ultimo è chiamato a coprire inadempienze rilevanti) e di rinviare di parecchi 
anni la data in cui potrà essere raggiunto l'importo-obiettivo del fondo di garanzia 
(10% dell'impegno garantito di capitale in corso). Inoltre, tale rallentamento 
rischia di far scendere l'importo del fondo al disotto del 50% dell'importo-obiettivo 
in caso di inadempienze rilevanti. In tale evenienza, se le misure eccezionali 
previste dal regolamento di base al fine di ricostituire il fondo consistessero nel 
ricorrere alla riserva per garanzie, il risultato perseguito attraverso la riduzione 
anticipata del tasso di copertura potrebbe èssere vanificato. 
ALLEGATO 1 
^ CAPACITA DI CONCEDERE PRESTITI E GARANZIE SU PRESTITI A PAESI TERZI 
CONSENTITA DAL MECCANISMO DEL FONDO DI GARANZIA 
al 7.6.1995 
1. Riserva 
2. Azioni in programma: - operazioni(a) 
- accantonamenti^ 
3. Margine 
4. Capacità di concedere nuovi prestiti 
5. Livello di operazioni del 1994 
- assistenza macrofinanziaria 
- firma di accordi relativi a operazioni esterne della BEI 
Scenario 
6. Accantonamenti nell'ipotesi di un livello di assistenza 
macrofinanziaria pari a quello del 1994 
7. Margine di riserva per ulteriori operazioni BEI (3-6) 
8. Possibilità di prestiti BEI 
- garantiti al 100% 
- garantiti al 75% 1994 
318 
1 818 
252,52 
24,28 
(*) 
2 341 
585 
1 756 1995 
323 
1 827 
260,5 
62,5 
417 
38,25 
24,25 
162 
216 1996 
326 
1 893 
269,25 
56,75 
378 
87,75 
' (e) 
0 
0 
0 1997 
336 
452 
65,88 
270,13 
1 801 
87,75 
182 
1 216 
1 621 1998 
346 
375 
54,25 
291,75 
1 945 
87,75 
204 
1 360 
1 813 Mio di ECU 
1999 
356 
412 
58,88 
297,15 
1 981 
87,75 
209 
1 396 
1 861 
a) 
b) 
e) 
<*) Sulla base delle operazioni decise, proposte e in preparazione. 
Comprende gli accordi di prestito Euratom di cui è prevista la firma fino al 1999. Esclude i pacchetti BEI per il Mediterraneo, i quali, 
approvati prima del 1°. 1.1993, nono sono attualmente soggetti ad accantonamenti. 
Al tasso del 14% per le operazioni approvate fra il 1°.1.1993 e il 1°. 1.1995; al 15% per quelle approvate a partire dal 1°.1.1995. 
Nel 1996, l'importo della riserva non consentirebbe il livello di assistenza macrofinanziaria ipotizzato. 
Dall'importo della riserva per il 1994 sono stati detratti anche gli accantonamenti sulle operazioni del 1993. 
ALLEGATO 2 
TABELLA A 
Attuazione del meccanismo di garanzia 
Ipotesi bassa 
Riserva per garanzie 
Impegni BEI 
MED 
PECO 
ALA 
Sudafrica 
Totale BEI 
Impegni EURATOM 
Totale degli impegni per progetti 
Tasso medio di accantonamento 
Alimentazione prescrìtta del fondo di garanzia 
Prestiti alla bilancia dei pagamenti 
Tasso di accantonamento 
Alimentazione prescrìtta del fondo di garanzia 
Alimentazione totale del fondo di garanzia 
Margine (+) o abbisogno (-) di bilancio 
Totale degli impegni estemi 
Capacità di concedere prestiti autorizzata dal 
meccanismo di garanzia 
Capacità (+) o fabbisogno (-) residui per la 
concessione di prestiti 1995 
323 
62 
1121 
139 
125 
1447 
50 
1497 
14,1 
211 
700 
15 
105 
316 
7 
2197 
2243 
46 1996 
326 
223 
1114 
361 
175 
1873 
200 
2073 
14,3 
288 
700 
15 
105 
393 
-67 
2773 
2323 
-450 1997 
336 
792 
1000 
250 
150 
2192 
200 
2392 
15 
329 
700 
15 
105 
434 
-98 
3092 
2438 
-654 in Mio di ECU 
1998 
346 
772 
1000 
250 
150 
2172 
200 
2372 
15 
327 
700 
15 
105 
432 
-86 
3072 
2500 
-572 1999 
356 
732 
1000 
250 
150 
2132 
200 
2332 
15 
322 
700 
15 
105 
427 
-71 
3032 
2556 
-476 
Caratteristiche dell'ipotesi bassa: 
1. Mediterraneo: rinnovo del pacchetto, alla fine del 1996, al suo livello attuale (3 100 Mio di ECU dal 
1997 al 2001). Turchia: 150 Mio di ECU all'anno, impegnati a partire dal 1996. 
2. PECO: rinnovo del pacchetto, alla fine del 1996, al suo livello attuale (3 000 ECU impegnati dal 
1997 al 1999). 
3. Sudafrica: attuazione, a partire dal 1995, del prestito già deciso, e suo rinnovo a un livello simile a 
partire dal 1997. 
NB: L'importo di 700 Mio di ECU assegnato all'assistenza macrofinanziaria rappresenta un margine 
d'azione piuttosto che una previsione. 
Per il calcolo della capacità di prestito, si tiene conto, a partire dal 1996, del tasso di garanzia del 75% 
sulle operazioni della BEI nel Mediterraneo. Tale capacità non è quindi calcolata direttamente sulla base 
dell'importo della riserva. 
Ipotesi bassa: variante basata sulla riduzione al 75% nel 1996 
della garanzia su tutte le operazioni esterne della BEI 
in Mio di ECU 
Alimentazione prescritta del fondo di garanzia 
Margine (+) o fabbisogno (-) di bilancio 1995 
316 
7 1996 
346 
-20 1997 
382 
-46 1998 
379 
-33 1999 | 
375 1 
-19 | 
Variante dell'ipotesi bassa 
Riduzione della garanzia su tutte le operazioni esterne della BEI dal 100% al 75% dell'impegno di capitale 
in corso a partire dal 1996. Applicazione lineare di tale percentuale del 75% sugli impegni di capitale 
soggetti ad accantonamento a partire dal 1996. .-
ALLEGATO 2 
TABELLA B 
Attuazione del meccanismo di garanzia 
Ipotesi bassa 
Variante basata sulla riduzione, a partire dal 1996, 
del tasso di accantonamento al 12% e della garanzia BEI al 75% 
in Mio di ECU 
Riserva per garanzie 
Impegni BEI 
MED 
PECO 
ALA 
Sudafrica 
Totale BEI 
Impegni EURATOM 
Totale degli impegni per progetti 
Tasso medio di accantonamento 
Alimentazione prescrìtta del Tondo di garanzia 
Prestiti alla bilancia dei pagamenti 
Tasso di accantonamento 
Alimentazione prescrìtta del fondo di garanzia 
Alimentazione totale del fondo di garanzia 
Margine (+) o fabbisogno (-) di bilancio 
Totale degli impegni estemi 
Capacità di concedere prestiti autorizzata dal 
meccanismo di garanzia 
Capacità (+) o fabbisogno (-) residui per la 
concessione di prestiti 1995 
323 
62 
1121 
139 
125 
1447 
50 
1497 
14,1 
211 
700 
15 
105 
316 
7 
2197 
2243 
46 1996 
326 
223 
1114 
361 
175 
1873 
200 
2073 
14 
225 
700 
12 
84 
309 
17 
2773 
2946 
173 1997 
336 
792 
1000 
250 
150 
2192 
200 
2392 
12,3 
227 
700 
12 
84 
311 
25 
3092 
3344 
252 1998 
346 
772 
1000 
250 
150 
2172 
200 
2372 
12,2 
223 
700 
12 
84 
307 
39 
3072 
3461 
389 1999 
356 
732 
1000 
250 
150 
2132 
200 
2332 
12,1 
218 
700 
12 
84 
302 
54 
3032 
3575 
543 
? 
ALLEGATO 2 
TABELLA C 
Attuazione del meccanismo di garanzia 
Variante basata sull'aumento dei pacchetti BEI e sulla riduzione, a partire dal 
1996, del tasso di garanzia sui nuovi pacchetti di operazioni BEI a favore dei 
paesi terzi al 75% e del tasso di accantonamento al 10% 
in Mio di ECU 
Riserva per garanzie 
Impegni BEI 
MED 
PECO 
ALA 
Sudafrica 
Totale BEI 
Impegni EURATOM 
Totale degli impegni per progetti 
Tasso medio di accantonamento 
Alimentazione prescrìtta del fondo di garanzia 
Prestiti alla bilancia dei pagamenti 
Tasso di accantonamento 
Alimentazione prescrìtta del fondo di garanzia 
Alimentazione totale del fondo di garanzia 
Margine (+) o fabbisogno (-) di bilancio 
Totale degli impegni estemi 
Capacità di concedere presati autorizzata dal 
meccanismo di garanzia 
Capacità (+) o abbisogno (-) residui per la 
concessione di prestiti 1995 
323 
62 
1121 
139 
125 
1447 
50 
1497 
14,1 
211 
700 
15 
105 
316 
7 
2197 
2243 
46 1996 
326 
223 
1114 
361 
175 
1873 
200 
2073 
14 
225 
700 
10 
70 
295 
31 
2773 
3086 
313 1997 
336 
1172 
1500 
350 
150 
3172 
200 
3372 
10,4 
268 
700 
10 
70 
338 
-2 
4072 
4050 
-22 1998 
346 
1152 
1500 
350 
150 
3152 
200 
3352 
10,4 
267 
700 
10 
70 
337 
9 
4052 
4145 
93 1999 
356 
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ISSN 0254-1505 
COM(95) 404 def. 
DOCUMENTI 
N. di catalogo : CB-CO-95-439-IT-C 
ISBN 92-77-92813-1 
Ufficio delle pubblicazioni ufficiali delle Comunità europee 
L-2985 Lussemburgo 
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