ARCHIVESHISTORIQUES
DELACOMMISSION
COLLECTION RELIEEDES
DOCUMENTS "COM"
COM(73)1008
Vol.1973/0185

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Conformément aurèglement(CEE,Euratom)n°354/83duConseildu1erfévrier1983
concernantl'ouvertureaupublicdesarchiveshistoriquesdelaCommunauté économique
européenneetdelaCommunautéeuropéennedel'énergieatomique(JOL43du15.2.1983,
p.1),telquemodifiéparlerèglement(CE,Euratom)n°1700/2003du22septembre2003
(JOL243du27.9.2003,p.1),cedossierestouvertaupublic.Lecaséchéant,lesdocuments
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concerningtheopeningtothepublicofthehistoricalarchivesoftheEuropeanEconomic
CommunityandtheEuropeanAtomicEnergyCommunity(OJL43,15.2.1983,p.1),as
amendedbyRegulation(EC,Euratom)No1700/2003of22September2003(OJL243,
27.9.2003,p.1),thisfileisopentothepublic.Wherenecessary,classifieddocumentsinthis
filehavebeendeclassified inconformitywithArticle5oftheaforementioned regulation.
InÜbereinstimmung mitderVerordnung(EWG,Euratom)Nr.354/83desRatesvom1.
Februar1983überdieFreigabederhistorischen ArchivederEuropäischen
Wirtschaftsgemeinschaft undderEuropäischen Atomgemeinschaft (ABI.L43vom15.2.1983,
S.1),geändertdurchdieVerordnung(EG,Euratom)Nr.1700/2003vom22.September2003
(ABI.L243vom27.9.2003,S.1),istdieseDateiderÖffentlichkeitzugänglich.Soweit
erforderlich,wurdendieVerschlusssachen indieserDateiinÜbereinstimmung mitArtikel5
dergenanntenVerordnungfreigegeben.

COMMISSIONE DELLECOMUNITÀ EUROPEE
COM(73)1008def.
Bruxelles,18giugno1973
RELAZIONE SULREGIMEFISCALE
APPLICABILE ALLESOCIETÀ'HOLDING

RELAZIONA SULREGI® FISCALE APPLICABILE ALLE SOCIETÀ 1HOLDING
1. Nella 237a riunione delConsiglio tenutasi aLussemburgo neigior­
ni2e3aprile 1973 laCommissione haaderito aduna dichiarazione conla
quale ledelegazioni tedesca efrancese l'invitano adesaminare ilproble­
madelregime fiscale applicabile alle società holding nella relazione
cheessa presenterà alConsiglio prima del 1°luglio 1973 sulsostegno
monetario abreve termine esulle condizioni perunagraduale messa in
comune delle riserve .
Prima PARTE -Possibilità diavvalersi disocietà holding aifini del­
l'evasione fiscale
2. Lesocietà holding possono svolgere essenzialmente leseguenti fun­
zioni :
-controllare società industriali ocommerciali mediante ladetenzione
dicospicue partecipazioni ; . ,
-garantire ilfinanziamento delle società delloro gruppo mettendo a
disposizione delle medesime capitali cheesse siprocurano generalmen­
teemettendo prestiti obbligazionati ;
-incassare redditi consistenti individendi ,interessi diprestiti ocano­
niperlosfruttamento olaconcessione dibrevetti (1)-"
Perquanto riguarda ilproblema dell' evasione fiscale ,vanno esami­
nate solo ledue ultime funzioni »
Utilizzazione delle società holding come società difinanziamento
3» L'utilizzazione delle società holding aquesto titolo èinteressan­
tequando esistono notevoli differenze tra iregimi fiscali applicati
neidiversi paesi airedditi daprestiti .Perconseguenza lacostituzio­
nediunoholding daparte diunasociètà industriale avente sede inun
paese cheapplica unaforte ritenuta alla fonte aifini dell' emissione di
•••/•*•
/
(l)Lesocietà holding svolgono anche lafunzione difondi d'investimento .
Tale attività nonpresenta interesse nelquadro delpresente rapporto .

prestiti inaltri paesi nei .quali nonsipratica laritenuta oppure sol­
tanto unaritenuta molto bassa ,consentirà atale società disfuggire al­
laritenuta nelpaese d'origine .
Ricorso alle società holding come asocietà dibase
4» Contribuenti stranieri ,inparticolare imprese ,possono sfuggire
all'imposi sione nelproprio paese trasferendo illoro patrimonio aduna
società holding daessi controllata (società dibase ),cheriscuote i
redditi corrispondenti .Ciò èpossibile solo quando ricorrono leseguen­
ticondizioni :
-tali redditi nonsono soggetti adimposta osono solo soggetti adun'im­
posta molto "bassa ;
-quando inunpaese lapressione tributaria suiredditi d'origine stra­
niera ènulla ominima ;
-quando sono concessi privilegi fiscali ataluni tipi disocietà ,inpar­
ticolare asocietà chenonesercitano vere eproprie attività industria­
liocommerciali ("privilegio deldomicilio ").
Iredditi incassati sono esenti daimposta finché lasocietà holding
non liridistribuisce .
Lasocietà holding non silimita adaccantonare iredditi incassati .
Essa svolge anche lafunzione di"piattaforma girevole deicapitali "rein­
vestendo tali somme inmodo daottenere nuovi redditi esenti daimposta ;
essa puòaddirittura atale titolo mettere isuddetti redditi adisposi­
zione della persona fisica ogiuridica checontrolla laholding sotto for­
madiprestiti ,cioè senza procedere alla distribuzione formale didivi­
dendi .Detta persona viene cosi 1agodere d'unvantaggio supplementare
potendo ,inlinea dimassima ,detrarre dalpropio reddito imponibile gli
interessi pagati all'holding sutali prestiti .
Anche sulcaso didistribuzione formale deiredditi daparte del­
l'holding ,l'imposizione delbeneficiario deimedesimi non ègarantita
semancano laritenuta alla fonte oaltre misure dicontrollo fiscale .
D'altro canto ,gliStati interessati nonforniscono generalmente alle

amministrazioni fiscali straniere alcuna informazione concernente leso­
cietà holding ,ameno chedette società nonbeneficino diconvenzioni con­
tro ledoppie imposizioni .
5» Tale esonero d'imposta elapratica abusiva cheesso consente sono
particolarmente criticabili nel caso degli interessi edeicanoni in
quanto tali redditi possono inlinea .dimassima essere detratti dalreddi­
toimponibile deldebitore enonsubiscono pertanto imposizione alcuna (l)
Lacritica èmolto meno fondata quando sitratta dei dividendi in- .
cassati daunosocietà holding se,come avviene nella maggior parte dei
paesi ,tali redditi sono soggetti all'imposta sulle società alivello
della società distributrice .L'unico scopo dell' esenzione èintalcaso
quello dievitare unadoppia imposizione economica .Lamaggior parte de­
gli Stati adotta tale procedura maspesso solo nelquadro piùristretto
delle società madri efiglie (Belgio ,senza condizioni dipartecipazione
minima ;Paesi Bassi nelcaso dipartecipazione almeno pari al5%}Francia
incaso dipartecipazione almeno pari al10$).Tale esenzione ètalvolta
concessa anche selasocietà figlia' non èsoggetta all1'i'mpòsta sulle "so-'
cietà (Belgio e'Francia ),oppure .èe.alla medesima siapplica un'aliquota'
molto bassa (Paesi Bassi ).Sesiammette tale principio ,perlomeno per
quanto riguarda lesocietà madri efiglie ,sipotrebbe delpari giustifi­
care ,l'esenzione dicuigodono leplusvalenze realizzate sulle parteci­
pazioni ,inquanto lesuddette sono dovute agli utili nondistribuiti
(matassati )delle società figlie .
•••Im••
(l)Taluni Stati membri applicano sutali redditi unaritenuta alla fon­
te.Tale ritenuta ètuttavia ingenerale sensibilmente inferioré al­
l'imposta sulle società .••• '

-4-
Seconda PARTE -Problemi relativi alle società holding nella Comunità
Ricorso alle società holding come asocietà difinanziamento
6. Inrelazione all'usodisocietà holding come società difinanziamento ,si
rilevano attualmente notevoli disparità tra iregimi diritenuta alla fonte su­
gliinteressi delle obbligazioni ,invigore negli Stati membri .Tali regimi van­
nodalla completa assenza diritenuta aritenute conaliquote molto alte .
Seèvero chenelLussemburgo lalegislazione hafavorito inmodesta mi­
sura lesocietà holding chesono esenti dalla ritenuta normale del 5a>»,altri Sta­
timembri nonpraticano inalcun caso laritenuta alla fonte (Germania per iresi­
denti ;Danimarca ,Paesi Bassi ).Ilproblema vad'altronde risolto nonconun'azio­
neisolata neiconfronti deisingoli paesi mamediante l'armonizzazione deidiver­
siregimi diritenuta alla fonte nei confronti ditutti idebitori deiprestiti
obbligazionari residenti nella Comunità .Tale armonizzazione figura giànelpro­
gramma adottato dalConsiglio nell' ambito della realizzazione dell' unione econo­
mica emonetaria elaCommissione sipropone dipresentare prossimamente unapro­
posta inquesto senso .
Ricorso alle società holding come asocietà dibase
A.Caso delle società holding chegodono diprivilegi fiscali
7» Secondo lericerche compiute dalla Commissione all'interno della Comunità ,
sono invigore nelLussemburgo (l)eaGibilterra (2)disposizioni legislative
checoncedono alle holding vantaggi fiscali deltipo diquelli descritti sub4)
nella prima parte .
8. ITelLussemburgo siffatto regime fiscale èstato istituito conlalegge
31luglio 1929 perleholding chenonesercitano attività industriali ocommer­
ciali eilcuiunico scopo consiste nell' assunzione dipartecipazioni dialtre
imprese enella gestione ditali partecipazioni .Lesuddette società possono an­
cheemettere prestiti obbligazionari ,gestire brevetti olicenze ,concedere pre­
stiti ,acquistare obbligazioni ,ecc .
•••/•••
(1)Oltre chealdiritto diconferimento aliquota dell' I/»corrisposto almomento
della costituzione einoccasione diaumenti dicapitale ,lesocietà holding
sono soggette inlinea dimassima adunatassa d'abbonamento annuale pari
allo 0,16/0sulvalore delle azioni edelle obbligazioni emesse conunmini­
modiI.5OOFior.ol .
(2)Lesocietà chesvolgono un'attività all'estero pagano solo undiritto an­
nuale dell' I^sulcapitale ,conunmassimo di1.500 Fior.ol .

Iredditi delle società holding ,.vale adire essenzialmente idivi­
dendi ,leplusvalenze ,gliinteressi eicanoni sono esenti daqualsiasi
imposizione diretta .Leholding sono inoltre dispensate dalle ritenute al­
lafonte suidividendi distribuiti esugli interessi corrisposti .Esse non
possono invece imputare néricuperare laritenuta alla fonte chehacolpito
iredditi daesse percepiti ,népossono beneficiare delle convenzioni con-,
tro ledoppie imposizioni . .
IIfenomeno delle società holding sièamplificato negli ultimi dieci
anni ,essendo illoro numero piùcheraddoppiato .Secondo lecifre fornite
dall' amministrazione lussemburghese ,lesocietà holding sono passate da1.260
nel1962 a2.114 nel1963 perraggiungere ilnumero di2.596 nel1970
e3.193 alla fine del1972 .Nelsolo 1972 illoro numero èaumentato .
di400unità circa (l).
9» 1Perquanto riguarda Gibilterra ,esistono inoltre disposizioni legi­
slative cheprevedono vantaggi fiscali pertalune società holding .Varile­
vato chegliarticoli delTrattato CE7ÌJconcernenti rispettivamente imo­
vimenti dicapitale eilravvicinamento delle legislazioni sono applicabili
atale territorio .
Non sidispone didati sulnumero delle società holding esistenti a
Gibilterra ,chesarebbe tuttavia poco elevato .
B.Altri casi
10. Ivantaggi realizzati grazie all'utilizzazione ,come società base ,
disocietà holding chegodono diunregime fiscale speciale ,sipossono
parimenti ottenere ,econunutile ulteriore ,ricorrendo asocietà normal­
mente soggette all'imposta .Lesocietà holding lussemburghesi ,chenonrien­
trano nelcampo d'applicazione delle convenzioni contro ladoppia imposizio­
ne,nonpossono ricuperare leritenute alla fonte percepite adesempio sui
canoni incassati .Sipuò ,tuttavia ,eludere qualsiasi ritenuta ricorrendo
adunasocietà soggetta adun'imposta normale chefunge dasocietà inter­
media .Perché tale sistema funzioni ,ènecessario :
•••/•••
(l)E'difficile stabilire inqual misura tale sviluppo siaimputabile al­
l'esistenza d'unregime fiscale difavore .Altri fattori ,come adesem­
piolenormative inmateria dimercati finanziari edicambio ,svolgo­
nocertamente alriguardo unaparte considerevole .

-chelasocietà intermedia benefici diunaconvenzione contro ladoppia
imposizione con ilpaese d'origine ,cheprevede lasoppressione della
ritenuta alla fonte ;
-che ,alfine dieludere l'imposta sulle società ,lasocietà intermedia
versi asuavolta tali canoni adunasocietà dibase delpari esente da
imposta ;
-chenon siapplichi laritenuta alla fonte alivello della società inter­
media (come avviene adesempio inDanimarca eneiPaesi Bassi ).
Tale meccanismo puòrendere piùinteressante ilricorso adunasocie­
tàdibase consede inunpaese diverso dalLussemburgo odaGibilterra
piuttosto che l'incasso diretto deicanoni daparte diunholding stabilito
aLussemburgo oaGibilterra .
Inalcuni casi non èneppure necessario ricorrere adunasocietà in­
termedia perbeneficiare delle convenzioni .Sembra adesempio cheuna socie­
tàdibase stabilita nelle Antillé olandesi possa ,ovesiainteramente
controllata daunasocietà olandese ,beneficiare della convenzione conclu­
safragli Stati Uniti eiPaesi Bassi .D'altro canto icanoni d'origine
americana incassati datale società eridistribuiti informa didividendi
alla società madre olandese sembrano sottrarsi aquasi tutte leimposizioni
(adessi siapplicherebbe soltanto l'imposta sulle società invigore nelle
Antille conun'aliquota del2,4-3 ,^)«
11.Perbencomprendere laportata delproblema indiscorso bisogna ricor­
dare chelesocietà dibase rappresentano unfenomeno ampiamente diffuso
nel mondo .
Anche inHuropa lesocietà dibase sono intaluni paesi molto più
numerose chenelLussemburgo eaGibilterra .Secondo fonti ufficiose esi­
sterebbero inSvizzera enelLichtenstein rispettivamente 10.000 e20.000 so­
cietà dibase .

-7-
E'inoltrepossibileintalunipaesiricorrereallesocietàdi;
"baseperincassareredditidinaturacommerciale ;ciòèinvecevietato
allesocietàholdinglussemburghesi .
Talunipaesieterritoriintrattengono poirelazioniparticolari .,
conStatimembrichesitrovanoinunasituazionechepuòdarluogo
allacostituzione disocietàdibase.E'ilcasoditalunipaesigià•
associatiallaComunità(Antilleolandesi)olacuiassociazione ,già
previstadalTrattatod'adesioneallaCZZUUdeinuoviStatimembri,
prenderàeffettononprimadel1°febbraio1975(Bahamas,Bermude,ecc.),
E'ilcasodelleIsolenormanneedell'IsoladiMan.Talipaesioter­
ritorisonoautonomidalpuntodivistafiscale(laGranBretagnaha
conclusoadesempioconvenzionicontroledoppieimposizioni contalu-,
nidiquestipaesioterritori)enonsonoloroapplicabiligliartico­
lidelTrattatodiRomadicuialpunto9«TuttaviaunoStatomembro
puòestenderelenormecomunitarie concementilaliberalizzazione dei
movimentidicapitaliatalipaesioterritori,comeègiàavvenutoin
alcunicasi(traiPaesiBassieleAntilleetralaGranBregagnaei
paesieterritoridell'exareadellasterlina)»Percontro,neppurein
questocasosipotrebberoloroapplicaremisured'armonizzazione adotta­
tenelsettoredelleimpostedirette.

Terza,PARTE-Conclusioni
12,Alfinedieliminareledisparitafiscalichepossonoprovocaredi­
storsionisulmercatodeicapitaliedifrenarel'evasionefiscaleall'in­
ternodellaComunitàsarebbeopportunosopprimereiprivilegidellesocie­
tàholding,semprechédianoluogoadabusi,einparticolarel'esenzionedi
cuigodonogliinteressieicanonipercepitidatalisocietà.
LaCommissioneavevagiàaffrontatotaliprobleminel19^7»maallora
ilConsigliononavevaritenutoutileiniziareun'azioneinquestosettore.
Tuttaviasidevetenerpresentecheun'azionelimitataallesocietà
holdingall'internodellaComunitàprovocherebbe immancabilmente unmovimen­
todicapitaliversopaesiterzirifugioeperconseguenza nonporrebbe
fineall'evasionefiscalechecostituiscelapreoccupazione fondamentale
delleautoritàinquestocontesto.Talemovimentopotrebbeaddiritturagio­
vareadalcunipaesilegatiagliStatimembridavincoliparticolari.Ciò
sarebbetantopiùgraveinquantol'armonizzazione delleimpostedirette
nonsiapplicaatalipaesi,mentreiprovvedimenti relativiallalibera­
lizzazionedeimovimentidicapitalipossonoesserelorounilateralmente
applicatidagliStatimembricoiqualiessiintrattengono talilegami.
LaCommissione hagiàaffrontatolostudioditalequestioneincolla­
borazionecongliespertidegliStatimembri.S*chiarosindaorachei
problemidarisolverenelcontestoditaleazionesonomoltocomplessi.Oc­
correpertantounafermavolontàpoliticaperottenererisultatientroun
termineragionevole.
13.Sesiritienechesiaimpossibileadottarerapidamente unasoluzione
cosi'completa,occorreesaminarelapossibilitàdicompiereabrevesca­
denzaunprimopassoinquestadirezionoprendendounaseriedidisposizio­
niatteamigliorarel'attualesituazione.Inquest'ordined'idee,sipo­
trebberoprendereinconsiderazione leseguentimisure:

-9-
-instaurareunacooperazionefraleautoritàfiscalideipaesiinque­
stioneequelledeglialtriStatimembrialfinedipermetteràalle,
primediottenereleinformazioni necessarieperreprimerel'evasione
fiscaleattraversolesocietàholding;migliorarelacooperazionetra
leautoritàfiscalidegliStatimembriperevitarel'applicazione abu­
sivadelleconvenzioni controladoppiaimposizione ;
-sottoporreallaritenutaallafonteidividendieventualmente distri­
buitidaunasociotàholdingall'internodellaComunitàperassicurare
unacertaimposizione ditaliredditiincasodidistribuzione ;
-applicarenegliStatimembriunaforteritenutaallafontesugliinte­
ressieicanoniversatiasocietàsoggetteadebolepressionetribu­
tariaoppureaddiritturaesentidaimpostasu.1taliredditi,inmodo
cheessi,quandohannolalorooriginenellaComunità,subiscanoun'im­
posizioneeffettiva;
-introdurrenegliSta.timembridisposizioni chesiispiranoallalegi­
slazionebelgachestabilisceunapresunzionedisimulazione eun'in­
versionedell'oneredellaprovainfavoredell'amministrazione tribu­
taria(l).
L'adozioneditalimisurenonrisolveràcertamentetuttiiproblemi
esaminatinelpresentedocumento.Essarappresenterebbe tuttaviaunaso­
luzioneparzialeattaascoraggiareinqualchemodol'evasionefiscale.
(l)Secondolalegislazionebelga,gliinteressi,icanonielerimunera­
zionidiprestazioni odiservizipagatidauncontribuente belgaad
unasocietàholdingstranierachebeneficiadiunregimefiscaleche
esuladaldirittocomunepossonoesserededottidalredditoimponibile
solosoilcontribuente provachetalipagamenticorrispondono adope­
razionirealienoneccedonoilimitinormali.Un'altra,disposizione
ditalelegislazione ,forsemenoefficacedellaprecedente,prevede
chelediverseoperazioniconcuiuncontribuente trasferiscealla,so­
cietàholdinglaproprietàdicapitaliodibenimobilisonoopponibi­liali'amministra-zione belgasoloseilcontribuente provadiaverri­
cevutopertalioperazioniuncorrispettivo realechesiconcretain
unimportonormalediredditiimponibili.

-ιό-
14*LaConmissione giungequindialleseguenticonclusioni :
a)perquantoriguardal'assenzadiritenutaallafontesugliinteressi
delleobbligazioni emessedallesocietàholding,lasoluzionevari­
cercatanelquadrogeneraledell'armonizzazione delleritenuteella
fontesugliinteressidelleobbligazioni ;
b)perquantoriguardalafunzionedellesocietàholdingstabilitenella.
Comunitàinquanto"societàdibase",laCommissione ,considerando le
realtàpoliticheedeconomicheesistentièdelparerecheilproblema
dell'evasionefiscaleinternazionale possaessereradicalmenterisol­
tosoloconun'azionecomunitaria neiconfrontidituttiipaesiri­
fugio.Inattesacheciòavvengasipotrebberoprendereinconsidera .-
zionemisuresussidiariedeltipodiquellecuisièaccennatoal
punto12.