27.11.93 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee N.C321/15
interminidivolumedellecattureedisforzodipesca
autorizzati .
3.Nelrispettodeiprincipigeneralidellapoliticaco­
munedellapesca»inparticolareilprincipiodellastabilità
relativa,l'applicazionedegliarticoli4e8delregola­
mento(CEE)n.3760/92devetenerconto,casoper
caso,dell'evoluzionedellepossibilitàdipesca,basandosi
nelcontemposuilivellidellosforzodipesca158,160,
164,165,349,351e352dell'attodiadesione.
Articolo4
TuttelenavidellaComunitàautorizzateadesercitare
attivitàdipescaneifondaliilcuitassodisfruttamentoèlimitatoanormadell'articolo3devonoessereinpossesso
diunalicenzadipescaindicantelecondizionidiaccesso
aisuddettifondali.Dettalicenzavienerilasciataegestita
dalloStatomembrodibandiera,conformemente aldi­
spostodell'articolo6delregolamento (CEE)n..../93
(regolamentolicenze).
Articolo5
Ilpresenteregolamentoentrainvigoreilsettimogiorno
successivoallapubblicazione nellaGazzettaufficialedelle
Comunitàeuropee..
IlpresenteregolamentoèobbligatoriointuttiÌsuoiele­
mentiedirettamenteapplicabileinciascunodegliStati
membri.
PropostadidirettivadelConsigliorelativaaisistemidiindennizzodegùinvestitori
(93/C321/11)
COM(93)381def.—SYN471
(PresentatadallaCommissioneil22ottobre1993)
ILCONSIGLIO DELL'UNIONEEUROPEA
vistoiltrattatocheistituiscelaComunitàeuropea,in
particolarel'articolo57,paragrafo2,
vistalapropostadellaCommissione ,
incooperazioneconilParlamentoeuropeo,
vistoilpareredelComitatoeconomicoesociale,
considerando cheil10maggio1993ilConsiglioha
adottatoladirettiva93/22/CEE(')relativaaiservizi
d'investimentonelsettoredeivalorimobiliari,inprosie­
guodenominata «direttivaservizid'investimento»;che
taledirettivacostituisceunamisuraessenzialeperlarea­
lizzazionedelmercatointernodelleimpresed'investi­
mento;
considerandocheladirettivaservizid'investimentoprov­
vedeall'armonizzazione essenzialenecessariapergaran­
tireilmutuoriconoscimento deisistemid'autorizzazione
edivigilanzaprudenziale,rendendopossibileilrilascio
diun'unicaautorizzazione validaintuttalaComunitàe
l'applicazionedelprincipiodellavigilanzadelloStato
membrod'origine;che,invirtùdelmutuoriconosci­
mento,leimpresed'investimentoautorizzatenelloStato
membrod'originepossonoprestareintuttalaComunità
latotalitàopartedeiservizicontemplatidalladirettiva
servizid'investimentoperiqualihannoricevutol'auto­rizzazione,siatramitelostabilimentodisuccursalichein
regimediliberaprestazionedeiservizi;^
considerando chelatuteladegliinvestitorielasalva­
guardiadellafiducianelsistemafinanziarioèunele­
mentoimportantedelcompletamento delmercatoin­
ternoinquestosettore;
considerando cheladirettivaservizid'investimento stabi­
lisceuncomplessodiregoleprudenzialicheleimprese
d'investimentodevonoosservareinqualunquemomento,
comprendentiregolevolteatutelareilpiùpossibileÌdi­
rittidegliinvestitoriinmeritoallesommedidenaroo
aglistrumentifinanziaridiloroproprietà;
considerando ,tuttavia,chenessunsistemadivigilanza
puòoffrireunaprotezionecompleta,inparticolarequa­
lorasianocompiutiattifraudolenti;
considerandocheèpertantoopportunocheesistainogni
Statomembrounsistemad'indennizzodegliinvestitori
cheoffraunagaranziaminimad'indennizzoalmenoper
gliinvestitoripiùpiccoli,incasodiincapacitàafar
frontealleobbligazionineiconfrontideiclientiinvesti­
tori;chetalesituazionenonsiriscontraattualmentein
tuttigliStatimembri;
considerandochelapropostainizialedidirettivasuiser­
vizid'investimentopresentatadallaCommissione (2)pre­
OGUn.L141dell'I1.6.1993,pag.27. OGUn.C43del22.2.1989,pag.7.

N.C321/16 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee 27.11.93
inconcorrenzapercertiserviziconleimpresed'investi­
mentospecializzate ;vedevaall'articolo9,tralenormeprudenzialicheleim­
presed'investimentodovevanoosservareesucuileauto­
ritàdelloStatomembrod'originedovevanovigilare,l'a­
desioneadunregimegeneraled'indennizzodestinatoa
tutelaregliinvestitori;che,tuttavia,laCommissionepro­
ponevache,inattesadiulteriorearmonizzazione deire­
gimid'indennizzo,lesuccursalifosserosoggettealre­
gimeinvigorenelloStatomembroospitante;considerando che,sebbenenellamaggiorpartedegli
Statimembriattualmenteesistanoalcunemisurediin­
dennizzodegliinvestitori,lagrandemaggioranzanon
disponedisistemichecorrispondano alcampod'applica­
zionedelladirettivaservizid'investimento ;
considerando ,tuttavia,chequestasoluzionetemporanea
èstatarespintadagliStatimembri,chehannodatola
preferenzaadunapienaapplicazionedelprincipiodella
competenzadelpaesed'originealqualegiàincombela
responsabilitàdelrilasciodell'autorizzazione alleimprese
d'investimentoedellavigilanzaprudenzialesullestesse;
chesièaffermatalatesisecondocuil'applicazionedel
principiodelcontrollodelpaesed'originerichiedecheil
sistemad'indennizzodelloStatod'originecopraleatti­
vitàsvoltenelloStatomembroospitanteattraversosuc­
cursalioinliberaprestazionediservizi;considerandopertantochetuttigliStatimembrido­
vrebberodisporrediunoopiùsistemid'indennizzodegli
investitoriaiqualisianotenuteaparteciparetutteleim­
presed'investimentotitolaridell'autorizzazione unicain
basealladirettivaservizid'investimento ;cheunsiffatto
sistemadevecoprireildanarooglistrumenti,detenuti
daun'impresad'investimentoinrelazioneadattività
d'investimento,chenonpossanoessererestituitiall'inve­
stitoreinseguitoall'insolvenzadell'impresa;
considerando cheladefinizionediimpresed'investi­
mentocomprendeglienticreditiziautorizzatiafornire
servizid'investimento ;cheanchetalienticreditizido­considerandochersecondol'opinionegenerale,ìcom­
plessiproblemiinerentiaisistemid'indennizzodegliin­
vestitoripossonoessereopportunamente trattatisoltanto
conunapropostadidirettivadistinta;chel'articolo12
delladirettivaservizid'investimentononobbligagliStati
membriadinstaurareunsistemad'indennizzodegliinve­
stitorimarichiedesemplicemente chegliinvestitorisiano
informatidell'esistenzaomenodiunfondodiinden­
nizzo;chelaCommissionehaindicatochepresenterà
entroil31luglio1993propostesull'armonizzazione dei
sistemid'indennizzorelativialleoperazionidelleimprese
d'investimento ;vrebberoesseretenutiadaderireadunsistemadiinden­
nizzodegliinvestitorirelativamente alleloroattività
d'investimento ;che,tuttavia,nelcasodiimpresed'inve­
stimentochesianoenticreditizipuòesseredifficileinta­
lunicasidistingueretradepositicopertidalladirettiva
./CEErelativaaisistemidigaranziadeidepositie
denarodetenutoaifinidiattivitàd'investimento ;chegli
Statimembridovrebberoaverelapossibilitàdistabilire
qualedirettivaapplicareatalicrediti;
considerando cheladirettiva ./CEErelativaaisi­
stemidigaranziadeidepositiconsenteagliStatimembri
diesonerareunentecreditiziodall'aderireadunsistema
digaranziadeidepositiqualorataleenteappartengaad
unsistemacheproteggel'entestessoesegnatamentega­
rantiscelasuasolvibilità;chequaloral'entecreditiziosia
ancheun'impresad'investimentogliStatimembrido­
vrebberoessereautorizzatiadesonerarlodall'obbligodi
aderireaunsistemadiindennizzodegliinvestitori;considerando che,ilcorrettofunzionamento delmercato
internorichiedeuncoordinamento inquestamateriatale
daconsentireaipiccoliinvestitoridiacquistareservizi
d'investimentodallesuccursalidiimpresed'investimento
comunitarieosubasetransfrontaliera conlastessafidu­
ciaconcuiliacquisterebbero daimpresed'investimento
nazionali,nellaconsapevolezza cheincasodicrisidel­
l'impresaedisuaconseguenteincapacitàarestituireil
denarooivalorimobiliaril'investitorepotràdisporredi
unacoperturaminimaalivellocomunitario ;
considerandocheilcostodellatuteladegliinvestitoriè
sostenutodall'impresad'investimento,macheindefini­
tivavienetrasferitoall'investitore;chepertantononè
opportunointrodurreintuttalaComunitàunlivellodi
protezionemoltoelevata;cheinoltre,perstimolarel'in­
vestitoreaprestareladovutaattenzionenellasceltadi
un'impresad'investimento,èopportunoconsentireagli
Statimembrididisporrechel'investitoresostengaobbli­
gatoriamenteunapartedelleeventualiperdite;che,tut­
tavia,l'investitoredovrebbeesserecopertoalmenoperil
90%dellaperditafinchénonsiaraggiuntoillivellomi­
nimocomunitariodell'indennizzo ;considerando che,inmancanzaditalecoordinamento ,
gliStatimembriospitantipotrebberoritenersigiustificati,
permotividituteladegliinvestitori,adesigerel'adesione
allemisured'indennizzodelloStatoospitante,nelcaso
incuiun'impresad'investimentocomunitariaoperante
tramiteunasuccursaleoinliberaprestazionediservizi
nonpartecipianessunsistemad'indennizzodegliinvesti­
torinelproprioStatomembrod'origineopartecipiad
unsistemachenonsiritieneoffraunatutelaequivalente;
cheunatalecondizionepotrebbecrearegravidifficoltà
perilfunzionamento delmercatounico;
considerandocheladirettiva.../.../CEEdelConsiglio
suisistemidigaranziadeidepositihaintrodottoun'ar­
monizzazione minimadeisistemidigaranziadeidepositi
perglienticreditizi;cheglienticreditizipossonoessereconsiderando cheunlivellominimoarmonizzato d'in­
dennizzoperinvestitoredovrebbeesseresufficienteatu­
telaregliinteressidegliinvestitoripiùpiccoliincaso
d'insolvenzadiun'impresad'investimento ;

27.11.93 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee N.C321/17
aqualicondizioniammettereadoperarenelloroterrito­
riolesuccursalidelleimpresed'investimentoaventila
lorosedecentraleinpaesiterzi;chetalisuccursalinon
beneficerannodellaliberaprestazionedeiserviziinvirtù
dell'articolo59,secondocommadeltrattato,nédellali­
bertàdistabilimentonegliStatimembridiversidaquello
incuisonostabilite;chediconseguenzaunoStatomem­
brocheammettatalisuccursalipuòesigerneoconsen­
tirnel'adesionealsistemad'indennizzodegliinvestitori
esistentenelsuoterritorio;chetuttaviaèopportunoche
talisuccursalisianotenuteadinformare Ìloroclienti
dellaloroadesioneomenoadunsistemad'indennizzo
nonchédellamisuraedeilimitiditalecopertura;considerandocheunacoperturadiidenticoimportoè
statapropostadallaCommissionenellapropostamodifi­
catadidirettivadelConsigliorelativaaisistemidigaran­
ziadeidepositi;
considerando cheisistemiditaluniStatimembrioffrono
attualmentelivellidicoperturapiùelevati;che,peraltro,
nonsembraopportunoimporreunariduzionedellaco­
perturaoffertadatalisistemi;
considerando cheilmantenimento inesserenellaComu­
nitàdisistemicheoffronounacoperturasuperiorea
quellaminimaarmonizzatapuòdeterminaresulmede­
simoterritoriodifferenzediindennizzopregiudizievoli
agliinteressidegliinvestitoriecondizionidiconcorrenza
disegualitraleimpresed'investimentonazionalielesuc­
cursalid'impresedialtriStatimembri;cheperevitaretali
inconvenienti lesuccursalidovrebberopoteraderirein
viaintegrativaalsistemadelpaeseospitante,cosìdapo­
teroffrirelostessolivellodicoperturadelsistemadel
paeseincuisonostabilite;
considerandochel'obiettivodellapresentedirettivaèdi
garantireunlivellominimodiprotezioneperipiccoliin­
vestitori,compreselepiccoleemedieimprese,chehanno
ilmassimobisognodiesseretutelate;chetuttaviagli
Statimembridovrebberopoterescluderedallacopertura
talunealtrecategoriediinvestitoriperiqualileesigenze
diprotezionesonominori;
considerandochealcuniStatimembridispongonodisi­
stemid'indennizzodegliinvestitoripostisottolarespon­
sabilitàdelleorganizzazioni dicategoria;cheinaltricasi
l'istituzioneelemodalitàdigestionedeisistemisono
stabilitedallalegge;chetalediversitàdisituazionegiuri­
dicasollevaproblemisoloperquantoriguardal'adesione
obbligatoriaalsistemael'esclusionedelmedesimo;che
occorrequindiprevederedisposizionichelimitinoipo­
terideisistemiataleriguardo;
considerandochegliinvestitoridovrebberoriceverel'in­
dennizzosenzaeccessivoritardounavoltastabilitala
fondatezzadelcredito;cheilsistemad'indennizzostesso
dovrebbepoterfissareunperiodoragionevoleduranteil
qualeicreditivannofattivalere;chetuttavialascadenza
ditaleperiodonondovrebbepoteressereoppostaall'in­
vestitorechepervalidimotivinonsiastatoingradodi
farvalereilsuocreditointempo;
considerandochel'informazionedegliinvestitoriinme­
ritoaisistemidiindennizzo èunelementoessenzialeconsiderando inconclusionecheun'armonizzazione mi­
nimadellemisured'indennizzodegliinvestitoririsulta
necessariapercompletareilmercatointernodelleim­
presed'investimento,inmododainfondereagliinvesti­
torifiduciapertrattareconleimpresedialtriStatimem­
briallastessastreguacheconsocietàlocaliedaevitare
ledifficoltàchepotrebberoderivaredall'applicazione,da
partedegliStatimembriospitanti,direquisitinazionali
noncoordinatidituteladegliinvestitori;cheunadiret­
tivacomunitariavincolanteèilsolostrumentoattoa
conseguirel'obiettivovoluto,datalageneralemancanza
dimisured'indennizzodegliinvestitoriilcuicampo
d'applicazionecorrispondaaquellodelladirettivaservizi
d'investimento ;chelapresentedirettivasilimitaall'ar­
monizzazione minimanecessaria,mentrelasciaagliStati
membrilafacoltàdiprevedereunacoperturapiùampia
opiùelevataericonosceloroampialibertàinmateriadi
organizzazione edifinanziamento deisistemid'inden­
nizzodegliinvestitori,
HAADOTTATO LAPRESENTE DIRETTIVA :
Articolo1
Aifinidellapresentedirettivasiintendeper:
1«Impresad'investimento»:un'impresad'investimento
autorizzatainconformitàdell'articolo3delladiret­
tivasuiservizid'investimento ,ounentecreditizio
autorizzato,inconformità delledirettive
77/780/CEEe89/646/CEE,perunoopiùdeiser­
vizid'investimento elencatinellasezioneAdell'alle­
gatoalladirettivasuiservizid'investimento .dellalorotutelaedevedunqueessereasuavoltasog­
gettaanormeminimecogenti;
considerandoche,nelrispettodell'articolo5delladiret­
tivaservizid'investimentoedell'articolo9,paragrafo 1
delladirettiva77/780/CEEdelConsiglio,del12dicem­
bre1977,relativaalcoordinamento delledisposizionile­
gislative,regolamentari edamministrative riguardanti
l'accessoall'attivitàdeglienticreditizieilsuoeserci­
zio('),modificatadaultimodalladirettiva
89/646/CEE(2),gliStatimembripossonodecideresee2«Attivitàd'investimento »:servizid'investimento defi­
nitiall'articolo1,paragrafo1delladirettivaservizi
d'investimentononchéiservizidesignatialpunto1
dellasezioneCdell'allegatoalladirettivastessa.
C)GUn.L322del17.12,1977,pag.30.
OGUn.L386del30.12.1989,pag.1.3)«Strumenti»:glistrumentielencatinellasezioneB
dell'allegatoalladirettivaservizid'investimento .

N.C321/18 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee 27.11.93
4)«Investitore»:lapersonachehaaffidatodenaroo
strumentiadun'impresad'investimentoinrelazione
adattivitàd'investimento .4.L'importodelcreditodiuninvestitoreècalcolato
inbaseall'ammontaredeldenarooalvaloredimercato
deglistrumentidiproprietàdell'investitorechel'impresa
d'investimentoèincapacedirimborsareorestituire,nel
momentoincuisorgel'obbligodelrimborsoodellare­
stituzioneovveroalmomentodelladecisionedicuial
paragrafo2.Articolo2
1.OgniStatomembroprovvedeachenelsuoterrito­
riosianoistituitiedufficialmentericonosciutiunoopiù
sistemid'indennizzodegliinvestitori.Nessunaimpresa
d'investimentoautorizzatapuòsvolgereattivitàd'investi­
mentosenonaderisceadunsistemad'indennizzo .Ilsi­
stemagarantiscegliinvestitoriperleattivitàd'investi­
mentosvolteinaltriStatimembrisiainregimedilibera
prestazionediservizichetramitesuccursaliivistabilite
dalleimpresed'investimento .Articolo3
1.GliStatimembriprovvedonoacheilsistemaattri­
buiscaunacoperturad'importononinferiorea20000
ECUperinvestitore,pericreditidicuiall'articolo2,
paragrafo2.
2.Inderogaalparagrafo 1,gliStatimembripossono
prevederechetalunecategoriediinvestitorisianoesclusi
dellacoperturadelsistemaofruiscanodiunacopertura
inferiore.Talicategoriesonoelencateinallegato.GliStatimembripossonotuttaviaesonerareglienticre­
ditizichesianoaltresìimpresed'investimentodall'ob­
bligodiaderireadunsistemadiindennizzodegliinvesti­
toriqualoraaderiscanoadunsistemailqualeprotegga
l'entecreditiziostessoenegarantiscasegnatamente la
solvibilità,assicurandocosìagliinvestitoriunaprote­
zionealmenoequivalenteaquellaoffertadaunsistema
diindennizzodegliinvestitorieconforme,seconole
autoritàcompetenti,allecondizionidefiniteall'articolo
2,paragrafo 1delladirettiva.../.../CEEsuisistemidi
garanziadeidepositi.3.Iparagrafi1e2nonostanoalmantenimento in
vigoreoall'adozionedimisurecheoffranounacoper­
turapiùcompleta,inparticolareestendendolecategorie
diinvestitoritutelatidallagaranziaoprevedendoun
massimaled'indennizzopiùelevato.
2.Ilsistemaprovvedeagarantiregliinvestitoriin
conformitàdell'articolo3,quandounadecisionedelsi­
stemastessoodellacompetenteautoritàamministrativa
ogiurisdizionale delloStatomembrod'origineabbiadi­
chiaratol'incapacitàeffettivaopresuntadell'impresa
d'investimentoasoddisfareicreditidegliinvestitoriper:4.GliStatimembripossonolimitarelacoperturadi
cuialparagrafo 1oquelladicuialparagrafo3aduna
percentualeprestabilitadelcreditodell'investitore .La
percentualecopertanonpuò,tuttavia,essereinferioreal
90%delcreditofinchél'importodaversareatitolo
d'indennizzononraggiungai20000ECU.
Articolo4
Lasuccursalediun'impresad'investimentoautorizzatain
unaltroStatomembropuòchiederediaderirevolonta­
riamentealsistemadicoperturadellacategoriad'im­
presed'investimentodicuifapartenelloStatoincuiè
stabilita,perintegrarelagaranziadicuigiàbeneficiano Ì
suoiinvestitoriinvirtùdellacoperturaobbligatoriadel
sistemadicuiall'articolo2.—ilrimborsodellesommedidenarodiloroproprietà
detenuteperlorocontoinrelazioneadattivitàd'in­
vestimento ;
—larestituzionedeglistrumentidiloroproprietàmate­
rialmentedetenutiperlorocontoinrelazioneadatti­
vitàd'investimento ;
—larestituzionedeglistrumentidiloroproprietàam­
ministrationegoziatiperlorocontoinrelazionead
attivitàd'investimento . GliStatimembriprovvedonoachetuttiisistemidiin­
dennizzodegliinvestitoriprevedanocondizionioggettive
perl'adesioneditalisuccursali.
3.Icreditidicuialparagrafo2,primotrattino,nei
confrontidiun'impresad'investimentochesiaaltresì
entecreditizio,iqualiinundatoStatomembro,sareb­
berosoggettitantoallapresentedirettivachealladiret­
tiva.../.../CEEsuisistemidigaranziadeidepositi,
sonoassoggettatiall'unooall'altrodeisistemiprevisti
dalleduedirettivesuddette,adescrezionedelloStato
membrointeressato.Unostessocreditononpuòbenefi­
ciared'indennizzoinbaseadentrambeledirettive.Articolo5
Seun'impresad'investimentotenutaadaderireadunsi­
stemad'indennizzoinforzadell'articolo2,paragrafo1,
ounadellesuccursaliammesseadaderirvivolontaria­
menteinvirtùdell'articolo4,nonadempieagliobblighi
derivantidall'adesionemedesima,l'autoritàcompetente

27.11.93 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee N.C321/19
cheharilasciatol'autorizzazione ,vieneinformatain
propositoe,incooperazionecongliamministratori del
sistema,prendetuttelemisureopportune,compresele
sanzioni,affinchél'impresaassolvataliobblighi.
Senemmenoinseguitoatalimisurel'impresad'investi­
mentoolasuccursaleadempionoailoroobblighi,gli
amministratori delsistemapossonoescluderel'impresa
d'investimentoolasuccursaledalsistemastesso,sempre­
chéildirittonazionaleautorizzitaleesclusioneele
autoritàcompetentiesplicitamente viacconsentano .
Intalcasolacoperturaperildenarooglistrumentiap­
partenentiagliinvestitoriedetenutidall'impresad'inve­
stimentoodallasuccursalealladatadell'esclusioneresta
validaperidodicimesisuccessivialladatadell'esclu­
sione.effettiviepotenzialileinformazioniloronecessarieper
individuareilsistemad'indennizzoalqualeaderiscono
l'impresad'investimentoelesuesuccursalinellaComu­
nità.Gliinvestitorisonoinformatiinmeritoalmassimale
dicoperturaprevistodalsistema.
Sonoinoltrefornite,surichiesta,informazionisullecon­
dizionicuièsoggettol'indenizzoesulleformalitàdaes­
pletareperottenerlo.
GliStatimembriprovvedonoachegliinvestitorisiano
informatinelcasoincuiun'impresad'investimentosia
esclusadalsistemad'indennizzodegliinvestitoriaisensi
dell'articolo5.
2.Leinformazionidicuialparagrafo 1sonofornite
nellaonellelingueufficialidelloStatomembroincuiè
stabilitalasuccursaleoincuisonoprestatiiservizie
sonoformulateinformachiaraecomprensibile .
Articolo9
1.Gliinvestitorieffettiviepotenzialidisuccursaliisti­
tuitedaimpresed'investimentoconsedelegalefuori
dellaComunitàricevonodall'impresad'investimento
tutteleinformazioni utilisuimeccanismid'indennizzo
chegarantiscono iloroinvestimenti .
2.Leinformazionidicuialparagrafo 1sonofornite
nellaonellelingueufficialidelloStatomembroincuila
succursaleèstabilitaenellaformaprescrittadaldiritto
nazionale,esonoformulateinmodochiaroecompren­
sibile.Articolo6
1.Lacoperturadicuiall'articolo3,paragrafi1,3e4
siapplicaall'importoglobaledeldenaroedeglistru­
mentiappartenentiall'investitoreedetenutidall'impresa
d'investimento ,qualunquesiailnumerodeiconti,ladi­
visael'ubicazionenellaComunità .
2.Laquotaspettanteaciascuninvestitoresuunconto
d'investimentocongiuntoècomputatanelcalcolodella
coperturaprevistaall'articolo3,paragrafi1,3e4.
Salvospecifichedisposizioniilcontoèdivisoinparti
ugualitragliinvestitori.
Articolo7
1.GliStatimembriprovvedonoacheilsistemasiain
gradodisoddisfareicreditidell'investitoreentrotremesi
dalladatadelladecisionedicuiall'articolo2,paragrafo
2,unavoltastabilitil'ammissibilità el'ammontaredel
credito.
2.Ilsistemad'indennizzopuòfissareuntermine,non
inferioreaseimesiadecorreredalladecisionedicuial­
l'articolo2,paragrafo2,entroilqualegliinvestitori
sonotenutiapresentareilorocrediti.
Ilsistemad'indennizzononpuòtuttaviaopporrelasca­
denzaditaleterminepernegareilbeneficiodellacoper­
turaaduninvestitoreche,acausadellesuaassenzao
perqualsiasialtrovalidomotivo,nonabbiapotutofar
valeretempestivamente ilsuocreditoneiconfrontidel
sistemad'indennizzo .Articolo10
Fattisalviglialtridirittiriconosciutidallalegge,ilsi­
stemad'indennizzodegliinvestitorichesoddisfaicrediti
degliinvestitorisubentraneilorodirittinelprocedimento
diliquidazioneperunimportougualealpagamentoef­
fettuato.
Articolo11
Entrocinqueannidalladatadicuiall'articolo12,para­
grafo1,laCommissionepresentaalConsigliounarela­
zionesull'applicazionedellapresentedirettiva,corredata,
sedelcaso,dipropostedimodifica.
Articolo12
1.GliStatimembrimettonoinvigoreledisposizioni
legislative,regolamentari edamministrative perconfor­
marsiallapresentedirettivaentroil31dicembre1995.
Essineinformanoimmediatamente laCommissione .
QuandogliStatimembriadottanotalidisposizioni,que­
stecontengonounriferimentoallapresentedirettivao
sonocorredatedaunsiffattoriferimentoall'attodellaArticolo8
1.GliStatimembriprovvedonoachegliamministra­
toridell'impresad'investimentoforniscanoagliinvestitori

N.C321/20 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee 27.11.93
pubblicazione ufficiale.Lemodalitàditaleriferimento
sonodecisedagliStatimembri,tariedamministrative cheessiadottanonelsettoredisci­
plinatodallapresentedirettiva.
Articolo13
GliStatimembrisonodestinataridellapresentedirettiva.2.GliStatimembricomunicano allaCommissione il
testodelleprincipalidisposizionilegislative,regolamen­
ALLEGATO
ELENCODELLECATEGORIE DIINVESTITORI DICUIALL'ARTICOLO 3
1.Impresed'investimentodefiniteall'articolo1,paragrafo2delladirettivaservizid'investimento .
2.Enticreditizidefinitiall'articolo1,primotrattinodelladirettiva77/780/CEE.
3.Entifinanziaridefinitiall'articolo1,paragrafo6delladirettiva89/646/CEE,
4.Impresed'assicurazionedefiniteall'articolo1delladirettiva73/239/CEEoall'articolo1delladirettiva
79/267/CEEoimpresechesvolgonoattivitàdiriassicurazione ediretrocessionedicuialladirettiva
64/225/CEE.
5.Organismid'investimentocollettivoinvalorimobiliari.
6.Fondipensione.
7.Altriinvestitoriistituzionali .
8.Governoepubblicaamministrazione centrale.
9.Autoriàprovinciali,regionali,localiocomunali.
10.Direttorieamministratori emembripersonalmente responsabilidiun'impresad'investimento,titolari
almenodel5%delsuocapitale,membridegliorganidicontrolloesternoincaricatidelleverifiche
contabilidell'impresad'investimentoeinvestitoriconunasituazioneanalogainaltreimpresedello
stessogruppo.
11.Congiuntieterzicheagisconopercontodegliinvestitoridicuialpunto10.
12.Altreimpresedellostessogruppo.
13.Investitorichehannoottenutoindividualmente dall'impresad'investimentotassieagevolazionifinan­
ziariechehannocontribuitoadaggravarelasituazionefinanziariadell'impresad'investimento .
14.Societàdidimensionitalidasuperareicriteriperessereammessearedigereunostatopatrimonialein
formaabbreviata,inbaseall'articolo11delladirettiva78/660/CEE,modificatadaultimodelladiret­
tiva.../.../CEE.