*** COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ' EUROPEE 
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Bruxelles, 25.03.1997 
COM(97) 129 def. 
COMUNICAZIONE DELLA COMMISSIONE 
SOSTEGNO ALL'ADEGUAMENTO STRUTTURALE E 
ALL'AMMORTAMENTO DEL DEBITO 
NEGLI STATI ACP FORTEMENTE INDEBITATI 
UNA RISPOSTA COMUNITARIA ALL'INIZIATIVA PER IL DEBITO DEI 
PAESI POVERI E FORTEMENTE INDEBITATI 
Proposta di 
DECISIONE DEL CONSIGLIO 
relativa ad un'assistenza di carattere straordinario a favore dei paesi ACP 
fortemente indebitati 
(presentata dalla Commissione) 

COMUNICAZIONE DELLA COMMISSIONE 
SOSTEGNO ALL'ADEGUAMENTO STRUTTURALE E 
ALL'AMMORTAMENTO DEL DEBITO 
NEGLI STATI ACP FORTEMENTE INDEBITATI 
UNA RISPOSTA COMUNITARIA ALL'INIZIATIVA PER IL DEBITO DEI 
PAESI POVERI E FORTEMENTE INDEBITATI 
A & 
SOMMARIO 
Page 
1. Introduzione 2 
2. L'iniziativa per il debito degli HIPC 3 
3. Esposizione della Comunità nei confronti degli HIPC e costi potenziali 4 
4. Principi guida al contributo della Comunità all'iniziativa HIPC 6 
5. Rafforzamento dell'assistenza comunitaria agli HIPC - Proposta per un 
intervento realizzato dalla Comunità nella sua veste di donatore 6 
5.1 Sostegno supplementare all'adeguamento 6 
5.2 Sostegno all'ammortamento del debito commerciale 7 
5.3 Assistenza tecnica alla gestione del debito 7 
6. Sostegno all'ammortamento del debito - Proposta per un intervento realizzato 
dalla Comunità nella sua veste di creditore 8 
6.1 Modalità di ammortamento del debito 8 
a) Remissione o rifinanziamento del debito 8 
b) Concentrare l'ammortamento del debito sui prestiti a condizioni speciali 9 
e) Le decisioni relative ai paesi beneficiari 10 
6.2 Fonti di finanziamento per la partecipazione comunitaria 11 
a) Finanziamento attraverso rimborsi 11 
b) Meccanismi pratici 12 
7. Conclusione 12 
-1 
il 
1. Introduzione 
L'onere del debito non cessa di gravare su un gruppo di paesi a basso reddito, per lo più 
situati nell'Africa subsahariana, malgrado gli sforzi da essi compiuti sulla strada delle 
riforme economiche e delle politiche macroeconomiche rigorose. In questi ultimi anni, i 
creditori e i donatori hanno messo in atto una serie di misure volte a mitigare l'onere del 
debito dei paesi più poveri. Per alcuni paesi poveri e fortemente indebitati (Heavily Indebted 
Poor Countries - HIPC), tuttavia, tali misure non sono bastate a riportare il fenomeno entro 
livelli sostenibili. Di conseguenza, il dibattito internazionale sul tema dell'indebitamento è 
sempre più incentrato sulla necessità di trovare soluzioni più globali e a lungo termine ai 
problemi del debito degli HIPC. A tale riguardo, una risposta importante è venuta dal Club 
di Parigi, che ha deciso di intervenire con operazioni relative alla consistenza del debito, al 
fine di fornire ai paesi interessati una via d'uscita dal costante processo di ristrutturazione. 
In epoca più recente, il Fondo monetario internazionale e la Banca mondiale, in occasione 
delle loro riunioni della primavera 1996, hanno presentato un programma d'azione globale 
volto ad alleggerire i problemi di debito dei paesi poveri e fortemente indebitati. Si tratta 
della cosiddetta "iniziativa per il debito degli HIPC", ratificata dal comitato interinale e dal 
comitato di sviluppo dell'FMI e della Banca Mondiale nelle rispettive riunioni annuali 
dell'autunno 1996. Tale iniziativa prevede un'azione coordinata di tutti i creditori allo scopo 
di ridurre a livelli sostenibili l'onere del debito. Un importante elemento di novità in 
un'impostazione simile consiste nel riconoscimento della necessità di tener conto anche della 
componente multilaterale del debito complessivo di un paese. 
La Comunità europea è interessala da tale iniziativa sia come creditore sia come partner dello 
sviluppo dei paesi in questione. 
l'essa, infatti, nella sua veste di donatore, fornisce risorse notevoli nel quadro della 
convenzione di Lomé (l'intero pacchetto del secondo protocollo finanziario ammonta a 14,6 
miliardi di ECU per i 70 Stati ACP). La Comunità, in particolare, offre un consistente 
sostegno tecnico e finanziario a quei paesi ACP che attuano programmi di adeguamento 
strutturale. 
D'altra parte, in quanto creditore, la Comunità ha un'esposizione complessiva di circa 600 
MECU in termini nominali nei confronti degli 11 Stati ACP che hanno le maggiori 
probabilità di rientrare nell'iniziativa di cui sopra. 
La questione del debito è sempre stata al centro delle preoccupazioni degli Stati ACP nel 
corso dei negoziati per le convenzioni di Lomé che si sono fin qui succedute. La Comunità 
ha adottato varie misure per impedire un ulteriore incremento del debito degli Stati ACP nei 
suoi confronti. Fin da Lomé IV, tutte le risorse del FES, fatta eccezione per il capitale di 
rischio, assumono la forma di aiuti non rimborsabili, dal momento che non esistono più 
prestiti a condizioni speciali né requisiti di contributo al reintegro del sistema da parte dei 
paesi che ricevono trasferimenti Stabex. Nel 1991, inoltre, il Consiglio ha deciso di eliminare 
l'obbligo di concorrere alla ricostituzione delle risorse Stabex erogate nell'ambito di 
convenzioni precedenti e, nel quadro della revisione intermedia di Lomé IV del 1995, la 
Comunità ha concordato di trasformare in aiuti non rimborsabili tutti i prestiti a condizioni 
speciali delle convenzioni precedenti che non erano stati ancora impegnati. 
Nel quadro dell'iniziativa per gli HIPC, la Commissione propone l'adozione di misure 
supplementari in grado di alleviare il debito degli Stati ACP maggiormente interessati da 
questo problema. La proposta oggetto della presente comunicazione mira a rafforzare il 
processo di adeguamento in corso nei suddetti paesi con l'obiettivo di conseguire una 
crescita sostenibile e la riduzione della povertà. A tal fine, sarà necessario continuare a 
fornire loro un'adeguata assistenza esterna, anche dopo l'applicazione dei provvedimenti di 
ammortamento del debito previsti dall'iniziativa per gli HIPC. A questo riguardo, va 
sottolineato che il ruolo principale della Comunità nei confronti di tali paesi continuerà ad 
essere quello di donatore, che fornisce assistenza tecnica e finanziaria per sostenere i loro 
sforzi di riforma e di sviluppo. Un sostegno di questo genere è di fondamentale importanza 
per gli HIPC e non cesserà di esserlo. 
Si propone che la Comunità, in quanto donatore, assicuri e rafforzi un sostegno costante agli 
Stati ACP poveri e fortemente indebitati nei seguenti modi: 
i) decidendo caso per caso di garantire un sostegno supplementare all'adeguamento 
strutturale; 
ii) considerando, caso per caso, il sostegno all'ammortamento del debito commerciale; 
iii) potenziando il sostegno alla gestione del debito. 
Si propone che la Comunità, in quanto creditore: 
iv) provveda ad abbassare il valore attuale netto del debito che i paesi ammissibili hanno 
nei confronti della Comunità. 
2. L'iniziativa per il debito degli HIPC 
L'iniziativa per il debito degli HIPC mira ad assicurare che gli sforzi di adeguamento e di 
riforma compiuti dai paesi poveri e fortemente indebitati (HIPC) non siano costantemente 
minati dagli elevati livelli del debito e del relativo servizio. Le analisi intraprese dall'FMI e 
dalla Banca mondiale dimostrano che, pur applicando in toto i meccanismi posti in essere 
per l'ammortamento del debito, un gruppo di IIIPC continuerà - nel medio termine - ad avere 
comunque un onere del debito al di sopra dei livelli sostenibili, malgrado gli sforzi in 
direzione di politiche orientate alla crescita. L'iniziativa per il debito degli HIPC si basa 
sull'impegno della comunità finanziaria internazionale a prendere delle misure volte a 
contenere l'onere del debito di questi paesi entro limiti sostenibili, a condizione che essi 
portino a compimento un periodo di intenso risanamento economico. Un elemento essenziale 
dell'iniziativa consiste nel suo obiettivo di far fronte ai problemi di debito degli HIPC 
secondo un'ottica globale, compresa un'azione coordinata fra i creditori bilaterali, 
commerciali e multilaterali. Ugualmente importante è il nuovo modo di valutare la 
sostenibilità del debito. 
L'iniziativa è stata ratificala dal comitato interinale e dal comitato di sviluppo dellTMI e 
della Banca Mondiale in occasione delle rispettive riunioni annuali dell'autunno 1996, 
quando è stata confermata la partecipazione delle istituzioni di Bretton Woods. I comunicati 
del comitato interinale e del comitato di sviluppo attribuivano particolare importanza al 
La sostenibilità del debito sarà definita paese per paese in base al rapporto fra valore attuale netto della 
consistenza del debito e esportazioni (obbligatoriamente entro la banda 200-250%) e in base al rapporto Ira 
servizio del debito e esportazioni (20-25%). 
-3-
carattere globale dell'iniziativa, esortando gli altri creditori a parteciparvi su una base di 
equità e quei creditori che non avevano ancora definito la loro partecipazione a farlo nel più 
breve tempo possibile. 
Quanto ai creditori bilaterali, il Club di Parigi ha espresso la propria disponibilità ad andare 
oltre i termini di Napoli e, in base a un esame caso per caso, ad assicurare l'alleggerimento 
del debito fino all'80% del valore attuale per i paesi ammessi a beneficiare di un 
ammortamento supplementare nell'ambito dell'iniziativa per gli HIPC. Inoltre, in linea con 
la prassi corrente, i paesi che ricevono assistenza nel quadro dell'iniziativa dovrebbero 
richiedere un trattamento equivalente per il debito accumulato nei confronti di altri creditori 
bilaterali o commerciali. 
L'iniziativa sarà aperta a tutti gli HIPC che perseguono o adottano programmi di 
adeguamento strutturale sostenuti dalPFMI o dalla Banca mondiale e che presentano un 
onere del debito insostenibile anche dopo la totale applicazione dei meccanismi posti in 
essere per l'ammortamento del debito. Per rientrare nelle misure di alleggerimento del debito 
al di là dei meccanismi già in essere, i paesi beneficiari devono dimostrare di aver intrapreso 
- durante un periodo di tempo determinato - un'opera di risanamento basata su un 
programma di riforme macroeconomiche, strutturali e sociali. Oltre a questa componente di 
sana gestione macroeconomica, l'iniziativa considererà di particolare importanza il 
miglioramento della qualità della spesa pubblica, il rafforzamento delle capacità istituzionali 
e il potenziamento dell'erogazione di servizi sociali. Una descrizione delle caratteristiche e 
delle fasi principali dell'iniziativa HIPC figura all'allegato 5. 
La Banca mondiale e l'FMI ritengono che 13 paesi avrebbero bisogno di un intervento al di 
fuori degli attuali meccanismi di ammortamento del debito; 11 di questi sono Stati ACP . Si 
tratta di una lista provvisoria, dal momento che altri paesi potrebbero diventare ammissibili 
quando si dovrà prendere una decisione a loro riguardo. E' probabile che per alcuni paesi ciò 
accada nel corso del 1997, allorché i creditori dovranno concordare la portata dei probabili 
interventi, in base a specifiche analisi di sostenibilità del debito. Quando si tratterà di 
decidere a proposito del singolo paese, ai creditori interessati sarà chiesto di impegnarsi ad 
adottare delle misure per l'ammortamento del valore attuale netto della loro esposizione nei 
confronti di detto paese, una volta che quest'ultimo abbia completato un secondo periodo di 
consolidamento delle politiche precedentemente intraprese. Il primo di questi paesi ad avere 
probabilmente bisogno dell'intervento comunitario sarà l'Uganda, per la quale la necessità di 
una decisione relativa all'ammissibilità e all'ammontare dell'ammortamento del debito è 
attualmente prevista nella primavera del 1997. 
3. Esposizione della Comunità nei confronti degli HIPC e costi potenziali 
L'esposizione della Comunità nei confronti degli HIPC rientra nel quadro della cooperazione 
di Lomé: gli HIPC che hanno un'esposizione debitoria verso la Comunità sono tutti paesi 
ACP ed il loro debito è stato contratto nell'ambito delle varie convenzioni di Lomé e, prima 
ancora, di quelle di Yaounde. L'esposizione della Comunità verso i paesi HIPC 
potenzialmente ammissibili deriva da tre strumenti: prestiti a condizioni speciali, capitale di 
rischio e prestiti sulle risorse proprie della BEI. 
7 
"113 paesi sono: Burundi, Etiopia, Guinea Bissau, Madagascar, Mozambico, Myanmar, Nicaragua, Niger, 
Ruanda, Sao Tome e Principe, Uganda, Zaire e Zambia. La Comunità non vanta crediti nei confronti di 
Myanmar e Nicaragua. 
-4-
Nel contesto dell'iniziativa HIPC la Comunità europea figura tra i creditori relativamente 
minori. L'esposizione nominale della Comunità verso gli 11 paesi ACP per i quali è 
attualmente previsto un probabile intervento nell'ambito dell'iniziativa ammonta 
complessivamente a 595 MECU3. Di questi, i prestiti a condizioni speciali rappresentano il 
69%, il capitale di rischio il 30% e i prestiti sulle risorse proprie della BEI l'l% di tutti i 
erediti della Comunità. Secondo le stime della Commissione, il valore attuale netto di tali 
crediti ammonta a circa 300 MECU. Una descrizione dei tre strumenti e dell'esposizione dei 
singoli paesi per ciascuno strumento figura agli allegati 2 e 3. 
Per quanto attiene ai costi dell'iniziativa HIPC a carico della Comunità, due sono gli aspetti 
da mettere in rilievo. Innanzitutto, qualunque previsione di costo complessivo risulterà 
essenzialmente incerta, poiché i costi saranno stabiliti solo paese per paese, via via che 
ciascuno dei paesi ammissibili raggiunge il punto della decisione da prendere nel quadro 
dell'iniziativa. Tali decisioni richiederanno un certo numero di anni. Pertanto non sarà 
possibile determinare con sicurezza quali paesi avranno effettivamente bisogno di un 
ammortamento supplementare del debito nell'ambito dell'iniziativa, quale sarà l'entità 
dell'ammortamento del debito al valore attuale netto - necessaria affinché ciascun paese 
ottenga la sostenibilità del debito - e quali paesi saranno considerati ammissibili in termini di 
risultati economici. Non è sicuro che all'iniziativa siano ammessi tutti e 11 i paesi che, 
secondo le stime, avranno probabilmente bisogno di misure di alleggerimento del debito, dal 
momento che alcuni di essi, pur potenzialmente ammissibili, potrebbero non adottare 
programmi di adeguamento o non completare il periodo di risanamento in modo appropriato. 
In questa fase, non si può peraltro escludere la possibilità che altri paesi rientrino nella lista 
degli ammissibili. In secondo luogo, essendo protratte nel tempo le decisioni e l'attuazione 
degli impegni di ammortamento del debito, saranno di conseguenza ripartiti anche i costi 
effettivi dell'intervento a carico dei creditori (cfr. l'allegato 7 per il probabile calendario 
delle decisioni relative ai vari paesi). 
In conclusione, è difficile fornire una stima attendibile dei costi complessivi che la Comunità 
dovrebbe sostenere in relazione all'iniziativa HIPC; in questa fase, qualunque previsione non 
può che essere approssimativa. In base alle stime dell'FMI e della Banca mondiale, il costo 
per la Comunità potrebbe aggirarsi attorno ai 150 MECU in valore attuale del 1996, 
nell'ipotesi di adesione all'iniziativa da parte degli 11 Stati ACP sopra menzionati . Si 
tratterebbe più o meno del 5% dei costi complessivamente a carico dei creditori multilaterali. 
I costi annuali non dovrebbero superare qualche decina di milioni di ECU all'anno in media. 
Viste le incertezze relative a queste stime, come già ricordato, occorre tener presente che i 
costi reali possono differire notevolmente dagli importi qui riportati. 
In linea con il quadro offerto dall'iniziativa, i dati contenuti nel presente documento si riferiscono 
esclusivamente a prestiti concessi al settore pubblico o da questo garantiti, e riguardano importi già erogati (ove 
non specificato altrimenti). 
A questo riguardo si impongono due precisazioni: innanzitutto, le stime relative ai costi si basano su ipotesi di 
sviluppo economico nei paesi interessati. 1 costi effettivi, per un determinato gruppo di paesi, cambierebbero 
rispetto alle stime se le ipotesi di partenza fossero diverse, per esempio, se la crescita delle esporta/ioni o il 
livello dei flussi d'aiuto verso tali paesi fossero più alti o più bassi di quanto previsto. In secondo luogo, le 
suesposte stime di costo si basano su dati forniti alla Banca mondiale nell'ambito del sistema di notificazione 
del debito e non su dati forniti direttamente dalla Comunità. I dati utilizzati potrebbero pertanto contenere degli 
errori. E' attualmente in corso un'opera di unificazione dei dati e le prime comparazioni sembrano indicare che 
le stime preliminari dell'FMI e della Banca mondiale relative ai costi che la Comunità dovrebbe sostenere 
potrebbero essere sopravvalutate. 
-5-
4. Principi guida al contributo della Comunità all'iniziativa HIPC 
Si propone che a guidare l'azione comunitaria nel quadro dell'iniziativa HIPC siano i 
seguenti principi: 
i) lo scopo della partecipazione della Comunità a quest'iniziativa dovrebbe essere 
quello di rafforzare il processo di adeguamento nei paesi interessati (mediante 
incentivi all'attuazione di riforme profonde) e di consolidare tale processo nel lungo 
periodo (sostenendo programmi ad ampio spettro di riforma macrocconomica, 
strutturale e sociale); 
ii) la Comunità dovrebbe continuare a sostenere gli HIPC fornendo assistenza tecnica e 
finanziaria, al fine di promuovere l'adeguamento strutturale e la riduzione della 
povertà; 
iii) la Comunità dovrebbe dichiarare il suo impegno a partecipare all'iniziativa per il 
debito degli HIPC in relazione ai crediti che essa vanta, provvedendo - ove opportuno 
- a ridurre il valore attuale netto dell'esposizione comunitaria verso i paesi interessali, 
parallelamente agli interventi di altri creditori; 
iv) l'intervento comunitario dovrebbe essere coerente con l'iniziativa HIPC e dovrebbe 
essere deciso caso per caso in un quadro di riferimento generale; 
v) l'intervento sui crediti della Comunità ai fini di un ammortamento del debito degli 
HIPC dovrebbe essere intrapreso in modo da non influire negativamente sulla 
condizione di creditore privilegiato delle istituzioni comunitarie partecipanti; 
vi) il paese beneficiario non deve trovarsi in una situazione in cui la cooperazione allo 
sviluppo con la Comunità risulti interrotta; 
vii) le misure comunitarie di ammortamento del debito non dovrebbero riguardare il 
trattamento degli arretrati, i quali, in linea di principio, dovrebbero essere saldati 
prima che il paese in questione possa beneficiare di qualunque misura di 
ammortamento del debito. 
5. Rafforzamento dell'assistenza comunitaria agli HIPC - proposta per un 
intervento realizzato dalla Comunità nella sua veste di donatore 
Si propone che la Comunità, in quanto donatore importante, adotti tre provvedimenti, 
nell'ambito delle risorse esistenti del FES, per migliorare l'assistenza agli Stati ACP poveri e 
fortemente indebitati. 
5.1 Sostegno supplementare all'adeguamento 
Anche se gli HIPC hanno continuato a ricevere trasferimenti netti positivi, la loro 
dipendenza da flussi di aiuto esterno a condizioni agevolate li rende particolarmente 
vulnerabili. La Commissione, in quanto donatore importante di sostegno all'adeguamento 
strutturale, ha sempre insistito sull'opportunità di finanziare in modo appropriato il processo 
di adeguamento dei paesi fortemente indebitati. Per i paesi beneficiari dell'ammortamento 
supplementare del debito nel quadro dell'iniziativa HIPC, il mantenimento di un livello 
adeguato di flussi d'aiuto esterno sarà essenziale ai fini del loro sviluppo, anche dopo la 
partecipazione all'iniziativa. Il fabbisogno di finanziamenti rimarrà ugualmente consistente 
per vari altri paesi poveri e fortemente indebitati, soprattuto quelli che hanno un onere del 
debito leggermente al disotto delle soglie critiche di sostenibilità del debito, così come sono 
definite dall'iniziativa HIPC, e che quindi non saranno ammessi a beneficiare 
dell'ammortamento supplementare del debito. È pertanto importante che anche questi paesi 
ricevano livelli idonei di assistenza esterna a sostegno dei loro sforzi di adeguamento. 
La Commisione ritiene necessario garantire che gli HIPC ricevano un sostegno finanziario 
adeguato. Pertanto, la Commissione propone che la Comunità fornisca, nell 'ambito delle 
risorse disponibili per il sostegno all'adeguamento strutturale, un'assistenza supplementare 
agli HIPC, valutando caso per caso le esigenze di finanziamento e i risultati economici. 
5.2 Sostegno all'ammortamento del debito commerciale 
Nella maggior parte dei paesi più poveri, il debito nei confronti dei creditori commerciali è 
relativamente esiguo. Ciononostante, l'eliminazione di questa componente del debito può 
apportare benefici tangibili. Un trattamento globale del problema del debito degli HIPC deve 
pertanto comprendere delle misure volte a contenere l'onere dei debiti commerciali. È 
quanto attualmente avviene per mezzo di operazioni destinate ad aiutare questi paesi nel 
riacquisto del proprio debito commerciale sul mercato secondario con uno sconto notevole. 
Alcuni paesi poveri e fortemente indebitati potenzialmente ammissibili a beneficiare 
dell'iniziativa per il debito degli HIPC hanno già intrapreso operazioni di riacquisto del 
debito con il sostegno finanziario dell'associazione internazionale per lo sviluppo (IDA) e di 
donatori bilaterali, mentre altre operazioni del genere sono attualmente allo studio. Di 
conseguenza, si prevede che la necessità di tale sostegno non verrà meno, anche se diminuirà 
con il diminuire dei paesi che devono ancora completare queste operazioni di riacquisto del 
debito. 
La Comunità, insieme ad altri donatori, può contribuire a questo sforzo. La Commissione 
propone che la Comunità, in base ad una valutazione caso per caso e dietro richiesta del 
paese beneficiario, contribuisca alle operazioni - coordinate e sostenute a livello 
internazionale - per il riacquisto dei debiti commerciali degli Stati ACP fortemente 
indebitati. Tali contributi sarebbero finanziati nell'ambito del programma nazionale 
indicativo del paese interessato. 
5.3 Assistenza tecnica alla gestione del debito 
L'inadeguata capacità di gestione del debito nei paesi debitori ha spesso fatto sì che il 
servizio del debito fosse più costoso e comportasse un maggior spreco di risorse. Migliorare 
la gestione del debito estero può pertanto avere effetti tangibili in termini di riduzione 
dell'onere amministrativo per il paese debitore e a volte anche del servizio del debito. Negli 
ultimi anni, molti HIPC hanno introdotto sistemi computerizzati di gestione del debito e 
hanno avviato i relativi programmi di formazione, con il sostegno dei donatori. 
5 Occorre sottolineare che i contributi dei donatori alle operazioni di riacquisto del debito non esentano i creditori 
commerciali dalla loro quota di onere nell'iniziativa per il debito degli HIPC. I creditori commerciali devono 
comunque accordare un ammortamento del debito a condizioni perlomeno paragonabili a quelle concordate dal Club 
di Parigi. 
-7-
In conformità dell'articolo 240 della convenzione di Lomé,' la Comunità può, dietro richiesta 
di uno Slato ACP, fornire assistenza per lo studio e l'elaborazione delle soluzioni alle 
difficoltà del debito e del relativo servizio, assistenza per la formazione in gestione del debito 
estero e negoziati finanziari internazionali, sostegno agli Stati ACP per la messa a punto di 
tecniche e strumenti flessibili di gestione del debito. 
La Commissione ritiene che tale assistenza possa essere intensificata e propone che la 
Comunità esplori, caso per caso, le modalità di rafforzamento del sostegno che essa offre 
attualmente alla gestione del debito, in collegamento con l'assistenza fornii a da altri 
donatori e organizzazioni. 
6. Sostegno all'ammortamento del debito - proposta per un intervento realizzato 
dalla Comunità nella sua veste di creditore 
L'iniziativa HIPC si basa sulla partecipazione di tutti i creditori (bilaterali, multilaterali e 
commerciali), invitati a fornire un'assistenza di carattere straordinario e ad accordare un 
ammortamento del debito al di là dei meccanismi attuali richiesti perché i paesi beneficiari 
raggiungano la sostenibilità del debito. La Commissione propone che la Comunità, in quanto 
creditore, si unisca a tale sforzo e provveda ad abbassare il valore attuale netto dei suoi 
crediti verso i paesi interessati. 
6.1 Modalità di ammortamento del debito 
a) Remissione o rifinanziamento del debito 
L'iniziativa HIPC concede a ciascun creditore un margine pressoché illimitato per 
l'elaborazione dei meccanismi di partecipazione all'iniziativa. Si prevede che le varie 
istituzioni finanziarie internazionali parteciperanno con modalità diverse, a seconda del loro 
statuto societario e delle loro politiche finanziarie. Per quanto riguarda rinlervenlo 
comunitario, il trattamento dei crediti che la Comunità vanta dovrebbe rispecchiare gli 
obiettivi dell'iniziativa HIPC e i principi avanzati al precedente punto 4. In particolare, sono 
in gioco importanti questioni di principio, relative alla posizione di creditore privilegiato in 
cui si trovano le istituzioni comunitarie partecipanti. 
In riferimento alle possibili modalità di partecipazione della Comunità all'iniziativa, 
esistono, in linea di principio, due opzioni fondamentali per rammortamento del debito: i) 
remissione diretta del debito (cancellazione) oppure ii) rifinanziamento del debito non 
saldato mediante aiuti non rimborsabili. In quest'ultimo caso, sarebbero erogati aiuti non 
rimborsabili al fine di aiutare il paese interessato ad anticipare il pagamento del proprio 
debito, o parte di esso, alla Comunità oppure a corrisponderle i relativi interessi nel momento 
in cui diventano esigibili. 
Un'azione volta a cancellare i crediti potrebbe apparire il modo più diretto per adempiere le 
condizioni dell'iniziativa. Un'opzione simile, tuttavia, andrebbe scartata per / prestiti sulle 
risorse proprie della BEI e per il capitale di rischio, se la BEI deve essere considerata al pari 
delle altre istituzioni finanziarie multilaterali che hanno respinto l'alternativa della 
remissione diretta del debito, dal momento che un'azione del genere rischierebbe di 
penalizzare la loro posizione di creditori privilegiati.6 
Diverso potrebbe essere il caso dei prestiti a condizioni speciali, che con le loro 
caratteristiche particolari ben si adatterebbero alla cancellazione diretta del debito. A tale 
proposilo occorre sottolineare che lo strumento dei prestiti a condizioni speciali non è stato 
rinnovato da Lomé IV, in quanto considerato meno adatto dell'aiuto non rimborsabile. La 
cancellazione equivarrebbe ad un adeguamento retroattivo dei termini di questa assistenza e 
andrebbe ad accompagnare iniziative simili di ammortamento del debito intraprese da parte 
degli Stati membri nei confronti dei propri crediti di aiuto bilaterale. Si potrebbe sostenere 
che la remissione del debito avrebbe il vantaggio di una maggiore semplicità amministrativa 
e renderebbe più visibile l'intervento comunitario. Si potrebbe inoltre aggiungere che la 
cancellazione dei prestiti a condizioni speciali non avrebbe effetti negativi sulla posizione di 
creditore privilegiato della Comunità in linea generale, trattandosi di un intervento intrapreso 
nel quadro di un'iniziativa di carattere straordinario della comunità internazionale pel­
assi stere un gruppo limitato di paesi. 
Cionondimeno, a queste argomentazioni va contrapposto l'eventuale rischio di incidere 
negativamente sulla posizione di fatto di creditore privilegiato della Comunità, qualora la 
scelta ricada sulla cancellazione, anche nel caso dei prestiti a condizioni speciali. La 
( 'ammissione è consapevole delle difficoltà che la remissione diretta dei crediti comunitari 
potrebbe comportare e, dal momento che altri creditori privilegiali hanno respinto una 
simile opzione, propone che la Comunità realizzi il suo intervento con un rifìnanziamento 
del debito mediante aiuti non rimborsabili. Tale linea d'azione si collocherebbe sulla scia di 
quella adottata da altri creditori privilegiati. 
Come già sottolineato, il rifinanziamento, attraverso l'erogazione di aiuti non rimborsabili, 
potrebbe consentire al paese beneficiario di anticipare il pagamento del debito oppure di 
provvedere alla corresponsione dei relativi interessi giunti a maturità (in toto o in parte). Il 
rifìnanziamento, erogato in un'unica rata, sembrerebbe meglio prestarsi all'obiettivo del 
pagamento anticipato del debito, piuttosto che per la corresponsione dei relativi interessi, una 
volta diventati esigibili. L'opzione del pagamento anticipato avrebbe il vantaggio di evitare 
che l'attuazione di misure per l'ammortamento del debito per ciascun paese si prolunghi 
nell'arco di vari anni e sarebbe più semplice dal punto di vista amministrativo sia per la 
Comunità che per i paesi debitori. Il pagamento anticipato, inoltre, sarebbe in linea con le 
opzioni presentate dalla Banca mondiale nel quadro del fondo fiduciario multilaterale gestito 
dall'IDA. 
h) Concentrare l'ammortamento del debito sui prestiti a condizioni speciali 
È già stato osservato che l'esposizione della Comunità proviene da tre strumenti: i prestiti a 
condizioni speciali, il capitale di rischio e, in misura limitata, i prestiti sulle risorse proprie 
della BEL Tutti e tre rientrano nel quadro dell'iniziativa. La Comunità dovrebbe adottare 
delle misure volte a ridurre il valore attuale della sua esposizione complessiva verso ciascun 
paese ammissibile a beneficiare dell'iniziativa. La Comunità, tuttavia, non deve prendere 
provvedimenti separati per ciascuno dei suddetti strumenti; può invece decidere di 
considerare i crediti comunitari nel loro complesso e impostare la propria azione in modo da 
far fronte a tale esposizione globale verso ciascun paese. In altre parole, le misure relative 
6 Sia i prestiti sulle risorse proprie della BEI sia il capitale di rischio sono autorizzati dalla BRI; una loro 
cancellazione potrebbe pertanto avere ripercussioni negative sul suo status di creditore privilegiato. 
-9-
all'ammortamento del debito possono concentrarsi su uno dei tre strumenti comunitari, a 
condizione che la Comunità, attraverso tali misure, riduca dell'importo convenuto il valore 
attuale del debito di ciascun paese. 
La Commissione propone che le misure di ammortamento del debito siano indirizzate ai 
prestili a condizioni speciali. Concentrare l'intervento comunitario su uno dei tre strumenti 
sarebbe infatti più semplice dal punto di vista amministrativo; inoltre, i prestiti a condizioni 
speciali, date le loro caratteristiche, sembrerebbero essere più adatti. Una misura del genere 
si collocherebbe sulla scia di altre già adottate nei riguardi dei prestiti a condizioni speciali 
(vale a dire, il mancato rinnovamento di tale strumento nella quarta convenzione di Lomé e 
la trasformazione dei prestiti a condizioni speciali non ancora impegnati in aiuti non 
rimborsabili). La Commissione ritiene che l'azione comunitaria dovrebbe mirare ad 
eliminare l'esposizione verso i paesi ammissibili costituita dai prestiti a condizioni speciali. 
Tra i probabili paesi beneficiari dell'iniziativa, la quota dei prestiti a condizioni speciali sul 
debito complessivo nei confronti della Comunità varia da uno all'altro. Per la maggior parte 
di essi, si tratta di una quota relativamente consistente. Si prevede pertanto che nella 
maggioranza dei casi alla Comunità basterebbe adottare delle misure relative ai prestiti a 
condizioni speciali per ridurre dell'importo richiesto il valore attuale netto del debito. Tali 
misure potrebbero, invece, non essere sufficienti in altri casi, quando i prestiti a condizioni 
speciali rappresentano solo una parte irrilevante dell'esposizione debitoria verso un paese. 
Lo stesso vale ovviamente per quei paesi nei confronti dei quali la Comunità non ha 
un'esposizione in termini di prestiti a condizioni speciali. In tal caso, si propone che i paesi 
interessati ricevano aiuti non rimborsabili per far fronte ai loro obblighi relativi al capitale 
di rischio nella misura necessaria per raggiungere la sostenibilità del debito. 
Come già rilevato al precedente punto 3, non esiste praticamente un'esposizione debitoria in 
termini di prestiti sulle risorse proprie della BEI che riguardino i probabili paesi beneficiari 
dell'iniziativa. Non si può tuttavia escludere che diventino ammissibili altri paesi, verso i 
quali l'esposizione delle risorse proprie della BEI sia significativa. In tal caso, si potrebbe 
sostenere la necessità di affrontare l'esposizione con un contributo della BEI all'iniziativa 
nel quadro generale della partecipazione comunitaria (cfr. più avanti). 
e) Le decisioni relative ai paesi beneficiari 
Una volta che un HIPC ha completato un primo periodo di risanamento economico ed ha 
pertanto raggiunto il punto della decisione nell'ambito dell'iniziativa, sarà presa una 
decisione sulla sua ammissibilità al sostegno supplementare fornito dall'iniziativa e 
sull'entità dell'ammortamento del debito necessaria per raggiungere la sostenibilità 
dell'onere. 
In caso di riconosciuta ammissibilità, la Commissione stabilirà il livello di ammortamento 
del debito che la Comunità potrebbe assicurare al paese in questione e, in collaborazione con 
la BEI, preparare una proposta specifica sulle modalità di assistenza. Le proposte per ciascun 
paese sarebbero il risultato di un'analisi caso per caso alla luce di quattro fattori: la struttura e 
il livello del debito del paese in questione nei confronti della Comunità; l'auspicabile 
semplicità amministrativa; l'obiettivo di eliminare l'esposizione debitoria costituita dai 
prestiti a condizioni speciali e la necessità di assicurare un trattamento equo a tutti i paesi. 
Dopo aver preparato - in linea con tali obiettivi - una proposta specifica relativa a un paese, 
la Commissione la presenterebbe al comitato del FES, per ascoltare l'opinione degli Stati 
-10-
membri in conformità degli accordi di consultazione posti in essere per le operazioni del 
FES. 
6.2 Fonti di finanziamento per la partecipazione comunitaria 
a) Finanziamento attraverso rimborsi 
La Commissione propone che il costo dell'intervento sui crediti comunitari sia coperto 
mediante l'assegnazione di rimborsi provenienti da prestiti finanziati dal FES (prestiti a 
condizioni speciali e capitale di rischio). Una decisione del Consiglio in questo senso 
sarebbe conforme all'articolo 9 dell'accordo interno relativo al finanziamento ed alla 
gestione degli aiuti della Comunità nel quadro della quarta convenzione ACP-CEE, in base 
al quale il Consiglio, su proposta della Commissione, può decidere all'unanimità di 
assegnare i rimborsi ad altre operazioni invece di restituirli agli Stati membri. 
Come già indicato al precedente punto 3, l'FMI e la Banca mondiale hanno 
provvisoriamente stimato un costo totale per la Comunità di circa 150 MECU in termini di 
valore attuale del 1996, da ripartire in un arco di almeno sei anni. La Commissione propone 
che ogni anno si provveda ad accantonare una quota limitata di rimborsi allo scopo di 
finanziare le misure di ammortamento del debito avanzate al punto 6.1. iSV prevede che 
un'assegnazione di 25 MECU all'anno nel quadriennio 1997-2000 (per un totale di 100 
MECU) sia sufficiente a soddisfare - per questo periodo - i requisiti stabiliti dal! 'iniziativa. 
Successivamente, o all'occorrenza in una fase precedente, si procederebbe ad una verifica 
dell 'eventuale necessità di risorse supplementari. 
Una soluzione del genere apporterebbe risorse supplementari per la partecipazione della 
Comunità all'iniziativa HIPC. Perché quest'ultima raggiunga i suoi scopi, è convincimento 
della Commissione che le misure di ammortamento del debito debbano sommarsi agli attuali 
flussi di risorse diretti verso i paesi in oggetto. È inoltre auspicabile che l'iniziativa HIPC non 
dirotti risorse destinate ad altri paesi in via di sviluppo e, in particolare, ad altri paesi HIPC 
che si stanno adoperando per attuare riforme economiche e per migliorare le proprie 
prospettive di crescita. La maggioranza dei 41 paesi HIPC, infatti, non riuscirà a soddisfare i 
criteri di sostenibilità del debito ai fini di un ammortamento supplementare del debito 
nell'ambito dell'iniziativa, anche se rimarranno senz'altro alti i loro livelli di debito e le loro 
esigenze di finanziamento. 
A questo proposito, occorre osservare che già una volta in passato il Consiglio ha deciso di 
impiegare i rimborsi per uno scopo simile, nella fattispecie per finanziare in parte il primo 
contributo comunitario al programma speciale di assistenza per l'Africa subsahariana (SPA). 
In quell'occasione, il Consiglio ha deciso di destinare dei rimborsi pari a un importo di 60 
MECU al finanziamento di programmi generali d'importazione a favore di paesi SPA. Tali 
rimborsi hanno consentito alla Comunità di offrire allo SPA un contributo finanziario 
maggiore di quanto sarebbe altrimenti stato possibile e di diventare uno dei principali 
contribuenti al programma fin dall'inizio. 
Oltre alla proposta di finanziamento attraverso i rimborsi, occorre esplorare la possibilità di 
un contributo diretto della BEL Sebbene le risorse proprie della BEI siano coperte dalle 
7 II totale dei rimborsi relativi ai prestiti a condizioni speciali e al capitale di rischio ammonta a circa 100 MECU 
all'anno. 
- Il -
garanzie degli Stati membri, sarebbe coerente con lo spirito dell'iniziativa - uno sforzo una 
tantum della comunità internazionale - se la BEI, in caso di esposizione importante delle sue 
risorse proprie, contribuisse attingendo a queste ultime. Nella fase attuale, non è pertanto da 
escludere un eventuale contributo della BEI al finanziamento dell'ammortamento del debito; 
si tratterebbe comunque di un tema che gli azionisti BEI dovrebbero discutere. 
b) Meccanismi pratici 
Se il Consiglio decide di destinare dei rimborsi alla partecipazione della Comunità 
all'iniziativa, è possibile prevedere un semplice meccanismo attraverso il quale canalizzare il 
sostegno comunitario all'ammortamento del debito. Ogni anno, quindi, si potrebbe prelevare 
un importo dai rimborsi sui prestiti a condizioni speciali e sul capitale di rischio per versarlo 
su un unico conto bancario gestito dalla BEI. Qualora il paese beneficiario debba anticipare 
il pagamento del proprio debito alla Comunità, si potrebbe approntare un'operazione singola 
in base alla quale il paese in questione riceverebbe da tale conto un aiuto non rimborsabile 
che gli permetta di anticipare il pagamento del proprio debito secondo il principio del valore 
attuale. 
La Commissione non ritiene necessario ricorrere al fondo fiduciario multilaterale 
(Multilateral Trust Fund - MTF) gestito dall'IDA. La Comunità non vanta grossi crediti in 
questo contesto e dovrebbe essere da sola in grado di finanziare il necessario ammortamento 
del debito che le è dovuto. L'MTF è uno strumento utile soprattutto quando i creditori 
necessitano del sostegno integrativo dei donatori bilaterali o quando desiderano che sia 
l'MTF a gestire il loro contributo. 
7. Conclusione 
La Comunità, essendo tra i principali donatori a favore della maggior parte degli HIPC, deve 
assicurare che i loro sforzi di adeguamento e di sviluppo non siano ostacolati da un onere 
debitorio insostenibile. L'iniziativa per il debito degli HIPC rappresenta uno sforzo 
coordinato da parte della comunità internazionale di far fronte ai problemi del debito di quei 
paesi e fornisce una cornice adeguata entro cui la Comunità può contribuire ad alleviare 
l'onere del debito per gli Stati ACP poveri e fortemente indebitati. 
Le misure proposte in questa sede vanno inquadrate in un'ottica di rafforzamento del 
processo di adeguamento in corso nei paesi interessati. Si propone che la Comunità, in 
quanto donatore, provveda a intensificare il suo sostegno agli HIPC, nell'ambito delle 
esistenti risorse del FES. Tale sostegno comprenderebbe un aiuto supplementare 
all'adeguamento da erogare caso per caso, un possibile contributo alle operazioni di 
riacquisto del debito commerciale e un maggior sostegno sul versante della gestione del 
debito. 
Si propone che la Comunità, in quanto creditore nei confronti dei paesi beneficiari 
dell'iniziativa HIPC, adotti delle misure relative al loro debito verso la Comunità. La 
Commissione propone che la Comunità agisca in questo senso mediante l'assegnazione - per 
quanto possibile - di aiuti non rimborsabili ai fini del pagamento anticipato dei prestiti a 
condizioni speciali. Un intervento del genere si collocherebbe sulla scia delle azioni 
intraprese da altri creditori privilegiati. 
12 
L'iniziativa HIPC fornisce alla Comunità un'opportunità unica per una risposta politica alla 
questione del debito, particolarmente importante per gli Stati ACP. L'impatto politico 
dell'azione comunitaria qui proposta è potenzialmente enorme e, all'apparenza, di gran lunga 
preponderante rispetto alla relativa esiguità dei costi previsti. 
-13 
ALLEGATI 
Allegato 1 Descrizione degli strumenti di credito della Comunità 
Allegato 2 Esposizione comunitaria verso i paesi potenzialmente beneficiari 
dell'iniziativa 
Allegato 3 Stato degli arretrati sugli strumenti comunitari 
Allegato 4 Principali caratteristiche dell'iniziativa per il debito degli HIPC 
Allegato 5 Classificazione del debito dei 41 paesi HIPC 
Allegato 6 Possibile calendario delle decisioni relative ai paesi potenzialmente ammissibili 
14 
ALLEGATO 1 
Descrizione degli strumenti comunitari 
Prestiti a condizioni speciali 
Iprestiti a condizioni speciali, finanziati attraverso il FES, erano stati erogati nel quadro delle due 
convenzioni di Yaounde e delle prime tre convenzioni di Lomé. Tale strumento non è stato 
rinnovato nella quarta convenzione di Lomé, dal momento che ai fini di questo tipo di assistenza 
si è ritenuto più adeguato l'aiuto non rimborsabile. I prestiti a condizioni speciali sono come dei 
crediti IDA che fruttano un interesse dello 0,5-1%, con scadenza a 40 anni e una dilazione 
d'ammortamento di 10 anni. I prestiti della convenzione di Yaounde erano autorizzati sia dalla 
Commissione che dalla BEI, mentre quelli di Lomé dalla Commissione soltanto. La gestione 
spettava alla BEI. I rimborsi relativi a tali prestiti sono restituiti agli Stati membri, attraverso la 
BEI, in misura proporzionale al loro contributo al FES che ha finanziato il prestito. 
L'esposizione relativa ai prestiti a condizioni speciali verso 9 degli 11 paesi ACP considerati 
attualmente probabili beneficiari dell'iniziativa ammonta a 410 MECU. 
Capitale di rischio 
Le operazioni relative al capitale di rischio, finanziate tramite il FES, sono autorizzate e gestite 
dalla BEI per conto dell'Unione europea. Possono assumere la forma di sottoscrizioni dirette di 
capitale oppure, come spesso accade, quella di prestiti condizionali e subordinati, il cui rimborso 
è collegato ai risultati del progetto. I termini e le modalità dei prestiti dipendono dalle 
caratteristiche di ciascun progetto, con interessi fino al 3% e scadenza fino a 25 anni. I rimborsi 
sono restituiti agli Stati membri come nel caso dei prestiti a condizioni speciali. Poiché i rimborsi 
dipendono dal successo del progetto, il loro volume esatto è meno prevedibile rispetto ai prestiti a 
condizioni speciali. 
L'esposizione comunitaria relativa a questo strumento nei confronti di tutti e 11 i paesi ACP 
considerati attualmente probabili beneficiari dell'iniziativa ammonta a 179 MECU. 
1 prestiti sulle risorse proprie della BEI 
La BEI, dietro richiesta degli Stati membri, può anche attingere alle risorse proprie per concedere 
dei crediti ai paesi ACP. I prestiti sulle risorse proprie della BEI sono erogati alle condizioni di 
mercato, ma beneficiano di un abbuono (fino al 4%) sugli interessi attraverso il FES. Le dilazioni 
d'ammortamento e i periodi di rimborso sono stabiliti in base alle caratteristiche del progetto. I 
prestiti sulle risorse proprie della BEI sono garantiti dall'Unione europea, proporzionalmente alle 
quote che ciascuno Stato membro detiene del capitale della BEI. 
Soltanto uno degli 11 Stati ACP attualmente considerati tra i probabili beneficiari dell'iniziativa è 
oggetto di esposizione comunitaria nel quadro di tale strumento, per un ammontare di 6 MECU . 
Gli importi si riferiscono ai prestiti versati. Sono esclusi quelli al settore privato. Nella totalità dei elafi non sono 
compresi eventuali arretrali. 
L'esposizione relativa ai prestiti a condizioni speciali nei confronti dei 41 paesi HIPC ammonta a 1,2 miliardi di 
ECU e 1,5 miliardi di ECU per tutti gli Stati ACP. 
Tuttavia, è possibile che diventino beneficiari altri paesi verso i quali l'esposizione della BEI è consistente. 
- 15-
ALLEGATO 2 
Esposizione comunitaria verso paesi potenzialmente benefìciari 
di un intervento nell'ambito dell'iniziativa HIPC 
(importi versati in MECU al 15/12/96) 
Paese Prestiti a 
condizioni 
speciali Capitale 
di rischio I prestiti 
sulle risorse 
proprie 
della BEI Totale 
a) Paesi probabili benefìciari dell' iniziativa 
Burundi 
Etiopia 
Guinea Bissau 
Madagascar 
Mozambico 
Niger 
Ruanda 
Sao Tome e 
Principe 
Uganda 
Zaire 
Zambia 40.72 
30.05 
0.00 
27.34 
0.73 
22.84 
19.29 
0.00 
8.57 
132.93 
127.53 12.38 
31.49 
3.36 
20.73 
23.53 
12.89 
9.70 
1.33 
29.54 
17.90 
15.77 0.00 
0.00 
0.00 
0.00 
0.00 
0.00 
0.00 
0.00 
0.00 
6.25 
0.00 53.10 
61.54 
3.36 
48.07 
24.26 
35.73 
28.99 
1.33 
38.11 
157.08 
143.30 
Totale 410.00 178.62 6.25 594.87 
b) Altri paesi in possibili condizioni di sofferenza 
Camerun 
Costa d'Avorio 
Congo 
Guyana 
Tanzania 79.83 
69.06 
40.02 
37.65 
35.27 0.85 
0.09 
13.09 
9.83 
16.45 36.07 
92.72 
3.10 
0.00 
0.00 16.75 
61.87 
56.21 
47.48 
51.72 
Totale 261.83 40.31 131.89 434.03 
e) Altri paesi con un onere del debito insostenibile 
Sudan 15.00 26.87 0.00 41.87 
Sono esclusi i crediti al settore privato che non godano di una garanzia pubblica, dal momento che non 
rientrano nel quadro dell'iniziativa. 
In base alle attuali stime dell'FMl e della Banca Mondiale, i paesi compresi nella sezione b) della presente 
tabella non richiederebbero alcun intervento nell'ambito dell'iniziativa. 
-16-
ALLEGATO 3 
Arretrati di paesi probabili benefìciari dell'iniziativa HIPC 
(in MECU ai 17/01/97) 
Paese Arretrati sui Arretrati sul Arretrati sui 
prestiti sulle capitale di prestiti a 
risorse proprie rischio condizioni 
della BEI speciali "otale 
a) Paesi probabili benefìciari dell'iniziativa: 
Burundi 0.43 
Guinea Bissau 1.30 
Madagascar 2.52 
Niger 2.57 
Ruanda 1.55 
Zaire 7.31 10.41 
Zambia 1.12 0.91 
0.75 
0.76 
2.48 
20.46 1.34 
1.30 
3.27 
3.33 
4.03 
38.18 
1.12 
Totale parziale 7.31 19.90 25.36 52.57 
b) Altri paesi con un onere del debito insostenibile: 
Sudan 11.56 3.95 15.51 
e) Altri paesi in possibili condizioni di sofferenza: 
Camerun 
Congo 5.27 
6.44 0.35 
5.28 4.32 
5.42 9.94 
17.14 
Totale parziale 11.71 5.63 9.74 27.08 
Totale generale 19.02 37.09 39.05 95.16 
17-
ALLEGATO 4 
Principali caratteristiche dell'iniziativa per il debito degli HIPC 
Ammissibilità 
L'iniziativa sarà aperta agli HIPC che perseguono o adottano programmi di adeguamento 
strutturale, sostenuti dall'FMI e dalla Banca mondiale, nei due anni successivi alla ratifica 
dell'iniziativa avvenuta nel settembre 1996; scaduto il termine dei due anni, si procederà ad un 
riesame dell'iniziativa e si deciderà se protrarla. Per assere ammessi a beneficiare dell'assistenza 
di carattere straordinario offerta dall'iniziativa, i paesi dovrebbero rispondere ai seguenti requisiti: 
essere paesi IDA, avere una situazione debitoria insostenibile dopo l'applicazione dei meccanismi 
posti in essere per l'ammortamento del debito e dimostrare di aver completato un periodo di 
risanamento economico. 
I Ina valutazione preliminare della sostenibilità del debito ha condotto alla suddivisione dei paesi 
in base all'onere del debito: sostenibile, in condizioni di possibile sofferenza, insostenibile (clr. 
allegato 6 per la classificazione). 
Fasi principali 
Per ciascun paese, l'iniziativa sarà attuata in due fasi. 
Prima fase 
La prima fase consisterebbe in un periodo di tre anni preliminare all'accesso di un paese 
all'ammortamento della consistenza del debito da parte del Club di Parigi secondo i termini di 
Napoli. Durante questa fase: 
- il Club di Parigi fornisce ristrutturazioni del flusso in base agli attuali termini di Napoli 
(riduzione del debito lino al 67%); 
- un trattamento quanto meno equivalente è garantito da altri creditori bilaterali e commerciali; 
- i donatori e le istituzioni multilaterali continuano ad assicurare la loro assistenza nel quadro di 
un programma di adeguamento sostenuto dall'FMI e dalla Banca mondiale; 
- il paese stabilisce un primo triennio ai fini della valutazione successiva. 
II punto della decisione 
La prima fase è preliminare al punto della decisione, allorché un'analisi della sostenibilità del 
debito stabilirà se un intervento sulla consistenza del debito da parte del Club di Parigi 
(parallelamente ad un'iniziativa quanto meno equivalente di altri creditori non multilaterali) possa 
risultare sufficiente a far conseguire al paese in questione la sostenibilità del debito, dopo aver 
completato un altro triennio di buoni risultati economici. 
Si possono prevedere tre diverse situazioni nei paesi in questione: 
- i paesi per i quali i meccanismi posti in essere (intervento sulla consistenza del debito da parte 
del Club di Parigi e trattamento quanto meno equivalente da parte di altri creditori bilaterali e 
commerciali) sarebbero sufficienti al conseguimento della sostenibilità del debito entro tre 
anni non sarebbero ammissibili per un sostegno supplementare nel quadro dell'iniziativa; 
- per i paesi la cui sostenibilità del debito non è raggiungibile entro tre anni con i meccanismi 
posti in essere, i creditori deciderebbero sull'importo necessario dell'ammortamento 
supplementare del debito e si impegnerebbero formalmente a garantire tale ammortamento 
dopo un secondo periodo di buoni risultati economici; 
- per i casi limite, in cui è dubbia la capacità dei meccanismi posti in essere per l'ammortamento 
del debito di far conseguire al paese in questione una situazione debitoria sostenibile, sarà 
lasciata aperta la possibilità di ricevere una maggiore assistenza nel quadro dell'iniziativa. Tali 
paesi sarebbero ammissibili per un ammortamento supplementare del debito al punto di 
completamento, se necessario per raggiungere la sostenibilità. 
La seconda fase 
I paesi ammissibili entreranno in una seconda fase di tre anni, al termine dei quali beneficeranno 
di un ammortamento del debito supplementare se saranno in grado di dimostrare buoni risultati 
economici. 
Durante la seconda fase: 
- il Club di Parigi va al di là dei termini di Napoli e fornisce fino all'80% di riduzione di flusso 
del debito in valore attuale netto; 
- altri creditori bilaterali e commerciali forniscono un trattamento quanto meno equivalente; 
- i donatori e le istituzioni multilaterali intensificano il loro sostegno mediante misure 
provvisorie; 
- il paese stabilisce un secondo triennio di buoni risultati economici nell'ambito di un 
programma di adeguamento sostenuto dall'FMI e dalla Banca mondiale. 
// punto di completamento 
Al punto di completamento, cioè alla fine della seconda fase, i creditori attueranno 
l'ammortamento del debito per cui si erano impegnati al punto della decisione. Per i casi limite, si 
deciderà se i paesi in questione necessitano di ulteriori interventi. 
Al punto di completamento: 
- il Club di Parigi fornisce una riduzione della consistenza del debito fino all'80% in valore 
attuale netto sul debito ammissibile; 
- altri creditori bilaterali e commerciali forniscono un trattamento quanto meno equivalente sulla 
consistenza del debito; 
- i creditori multilaterali adottano misure per ridurre il valore attuale netto della loro 
esposizione. 
Se l'importo necessario dell'ammortamento del debito si discosta dalle previsioni effettuate al 
punto della decisione, i creditori dovranno decidere se accordare un maggiore o minore 
ammortamento del debito per raggiungere il livello di sostenibilità del debito fissato per quel 
paese. 
Periodi di riferimento 
I periodi di riferimento saranno applicati in modo flessibile caso per caso, alla luce dei risultati 
delle politiche adottate dal paese in questione nell'ambito dei programmi strutturali lino al punto 
della decisione. Ne consegue che tali periodi possono essere sensibilmente accorciati per quei 
paesi che dimostrano di aver consolidato i propri risultati economici. 
-19-
La sostenibilità del debito 
I livelli di sostenibilità del debito al punto di completamento sarebbero definiti paese per paese 
entro una banda del 200-250% per il rapporto fra debito e esportazioni e del 20-25% per il 
rapporto fra servizio del debito e esportazioni, prendendo in considerazione sia fattori di 
vulnerabilità specifici per ciascun paese, come ad esempio la concentrazione e la variabilità delle 
esportazioni, sia l'onere fiscale del servizio del debito. 
II fondo fiduciario per gli HIPC 
Per meglio orientare la propria partecipazione all'iniziativa HIPC, la Banca mondiale ha istituito il 
fondo fiduciario dell'iniziativa per il debito degli HIPC, attraverso il quale procederà a ridurre il 
valore attuale netto dei propri crediti nella misura necessaria ai fini dell'iniziativa. Altre banche di 
sviluppo multilaterali (Multilateral Development Banks - MDB) sono state invitate a ricorrere 
anch'esse a questo fondo fiduciario. Stando alle previsioni, al fondo fiduciario daranno un 
contributo finanziario sia le MDB che ne faranno uso sia i donatori bilaterali, per assicurare la 
disponibilità di risorse sufficienti a far fronte agli interventi richiesti alle MDB interessale. 
Sembra probabile che alcune MDB si serviranno del fondo fiduciario, mentre altri creditori 
multilaterali, come l'FMI, prevedono di realizzare l'intervento richiesto su un piano parallelo. 
Costi globali dell'iniziativa HIPC 
È stato calcolato che potenzialmente i costi globali dell'iniziativa HIPC ammonteranno a 5,6 
miliardi di USD in base al valore del 1996, ripartiti fra i creditori nel modo seguente : 
Creditori bilaterali e commerciali 2.4 
Creditori del Club di Parigi 1.9 
Altri creditori ufficiali 0.4 
Creditori commericali 0.1 
Creditori multilaterali 3.2 
Banca mondiale LI 
FMI 0.<S 
A Uri creditori multilaterali 1.3 
Totale 5.6 
Fonte: stime dell'FMl e della Banca mondiale. 
-20 
ALLEGATO 5 
PAESI CHE RIENTRANO NELL'INIZIATIVA PER IL DEBITO 
Nel quadro dell'iniziativa è stata analizzata la sostenibilità del debito di 41 paesi 
classificati come paesi poveri e fortemente indebitati (Highly Indebted Poor 
Countries - HIPC)12: 
Angola, Benin, Bolivia, Burkina Faso, Burundi, Repubblica Centrafricana, Camerun, Ciad, 
Congo, Costa d'Avorio, Guinea equatoriale, Etiopia, Ghana, Guinea Bissau, Guyana, I londuras, 
Kenya, Laos, Liberia, Madagascar, Mali, Mauritania, Mozambico, Myanmar, Nicaragua, Niger, 
Nigeria, Ruanda, Sao Tome-Principe, Senegal, Sierra Leone, Somalia, Sudan, Tanzania, Togo,' 
Uganda, Vietnam, Yemen, Zaire, Zambia 
£ 
per 20 di questi paesi, l'onere del debito è stato classificato come insostenibile o in 
condizioni di possibile sofferenza: 
In condizioni di possibile sofferenza: Bolivia, Camerun, Congo, Costa d'Avorio, Etiopia, 
Guyana, Madagascar, Myanmar, Niger, Ruanda, Tanzania, Uganda (12 paesi) 
Insostenibile'. Burundi, Guinea Bissau, Mozambico, Nicaragua, Sao Tome-Principe, Sudan, 
Zaire, Zambia (8 paesi) 
V £ 
13 di questi sono attualmente considerati dall'FMI e dalla Banca mondiale come 
probabili beneficiari dell'iniziativa per il debito degli HIPC13: 
Burundi, Etiopia, Guinea Bissau, Madagascar, Mozambico, Myanmar, Nicaragua, Niger, Ruanda, 
Sao Tome-Principe, Uganda, Zaire, Zambia 
$ 
verso 11 di questi la Comunità ha un'esposizione debitoria: 
Burundi, Etiopia, Guinea Bissau, Madagascar, Mozambico, Niger, Ruanda, Sao Tome-Principe, 
Zaire, Zambia, Uganda 
12 In questa fase, tuttavia, i dati relativi alla Liberia, alla Nigeria e alla Somalia non erano sufficienti per 
un'analisi appropriata. 
11 Anche il Sudan è stato classificato fra i paesi che rientreranno probabilmente nell'ambito dell'iniziativa, ma 
in questa fase non è stato considerato ai fini di ulteriori analisi da parte dell'FMl e della Banca mondiale. Lo stesso 
vale per il presente documento. 
-21 -
ALLEGATO 6 
L'iniziativa per il debito degli HIPC: 
possibile calendario dei punti di decisione per i paesi con un onere del debito 
insostenibile o in condizioni di possibile sofferenza14 >5 
1997 
Bolivia 
Guyana 
Uganda 
Costa d'Avorio 
Mozambico 
Burkina Faso 
1998 
Etiopia 
Camerun 
Guinea Bissau 
Nicaragua 
1999 
Congo 
Madagascar 
Niger 
Tanzania 
Zambia 
Beyond 1999 
Burundi 
Myanmar 
Ruanda 
Sâo Tome e Principe 
Zaire 
Le informazioni fornite nel presente allegato sono provvisorie e hanno valore puramente illustrativo. 
Saranno inoltre adottate decisioni relative a paesi che sono attualmente classificati con un onere del debito .sostenibile 
e che non compaiono sulla lista, a parte il Burkina Faso. All'iniziativa potrebbero essere ammessi alcuni dei paesi 
inizialmente considerati con un onere del debito sostenibile. 
11 Sudan non è compreso nella lista, ma rientrerebbe probabilmente nella categoria "oltre il 1999", qualora 
decidesse di avviare un programma di adeguamento sostenuto dall'ESAF (agevolazioni per l'aggiustamento 
strutturale). 
-22-
PROPOSTA DI DECISIONE 
n /CE DEL CONSIGLIO, del 1997 
relativa ad un'assistenza di carattere straordinario a favore dei paesi ACP 
fortemente indebitati 
IL CONSIGLIO DELL'UNIONE EUROPEA, 
visto l'accordo interno relativo al finanziamento e alla gestione degli aiuti della 
Comunità nel quadro della quarta convenzione ACP-CEE, firmato il 16 luglio 1990, 
di seguito denominato «accordo interno», in particolare l'articolo 9, paragrafo I, 
vista la proposta della Commissione, 
considerando che, a norma dell'articolo 9, paragrafo 1, dell'accordo interno, i 
pagamenti effettuati a favore della Banca europea per gli investimenti in relazione a 
prestiti a condizioni speciali, così come il ricavato e i proventi di operazioni su 
capitale di rischio, sono accreditati agli Stati membri proporzionalmente al loro 
contributo, a meno che il Consiglio, su proposta della Commissione, non decida 
all'unanimità di accantonarli in una riserva o di assegnarli ad altre operazioni, e 
considerando appropriato il ricorso a tale possibilità, allo scopo di destinare i succitati 
pagamenti al sostegno dell'adeguamento strutturale e dell'ammortamento del debito 
negli Stati ACP fortemente indebitati; 
considerando che un'iniziativa per il debito dei paesi poveri e fortemente indebitati 
(Heavily Indebted Poor Countries - HIPC), di seguito denominata «iniziativa HIPC», 
è stata presentata dal Fondo monetario internazionale e dalla Banca mondiale alle 
rispettive riunioni dell'aprile 1996 e successivamente ratificata dal comitato interinale 
e dal comitato di sviluppo in occasione delle riunioni annuali dell'FMl e della Banca 
mondiale, svoltesi nell'autunno 1996; 
considerando che il Consiglio riconosce l'importanza dell'iniziativa HIPC al fine di 
assicurare che sia ridotto a livelli sostenibili l'onere del debito degli HIPC che attuano 
programmi di riforma economica, con l'assistenza di un'azione coordinata e globale 
da parte di tutti i creditori; 
considerando che il Consiglio riconosce la necessità di mantenere livelli costanti e 
adeguati di assistenza esterna agli HIPC nonché il ruolo della Comunità europea in 
quanto importante partner dello sviluppo dei paesi interessati, 
DECIDE: 
lì 
Articolo 1 
La Comunità europea partecipa all'iniziativa HIPC fornendo un'assistenza di 
carattere straordinario allo scopo di ridurre il valore attuale netto dell'esposizione 
comunitaria verso i paesi ACP classificati come ammissibili nell'ambito 
dell'iniziativa. A tal fine, la Comunità eroga aiuti non rimborsabili, volti ad 
adempiere gli obblighi di servizio del debito in relazione all'esposizione comunitaria. 
Questi aiuti non rimborsabili sono impiegati principalmente dai paesi beneficiari per 
far fronte agli obblighi di servizio del debito sui prestiti a condizioni speciali, ivi 
inclusa la possibilità di anticipare il pagamento in base al valore attuale netto. Se tale 
azione risulta insufficiente per il raggiungimento del livello concordato di 
ammortamento del debito, il paese beneficiario utilizza l'assegnazione degli aiuti non 
rimborsabili per l'esposizione su capitale di rischio che ha verso la Comunità. 
Articolo 2 
La Commissione adotta, caso per caso, decisioni specifiche per ciascun paese ACP 
ammissibile, fornendo un livello di assistenza conforme alle norme e alle procedure 
stabilite nel capitolo IV dell'accordo interno. Le decisioni della Commissione sulla 
portata dell'assistenza da fornire in ciascun caso sono guidate dal livello di risorse 
necessarie per ottenere una riduzione del valore attuale netto del debito di quel paese 
verso la Comunità. Tale assistenza, insieme alle risorse erogate da tutti i creditori 
multilaterali, consentirebbe al paese ammissibile di conseguire gli obiettivi di 
sostenibilità del debito, tenendo in considerazione l'ammortamento del debito che il 
Club di Parigi garantisce e l'intervento quanto meno equivalente di altri creditori 
ufficiali bilaterali e commerciali nel quadro dell'iniziativa. Le decisioni specifiche per 
ciascun paese dovrebbero anche tener conto della struttura del debito contratto con la 
Comunità, dell'auspicabile semplicità amministrativa nelle proposte selezionate per 
ciascun caso, dell'obiettivo di garantire il pieno rimborso dell'esposizione relativa ai 
prestiti a condizioni speciali e la necessità di assicurare un trattamento equo a tutti i 
paesi. Il comitato monetario sarà periodicamente tenuto al corrente dell'attuazione di 
questa assistenza. 
Articolo 3 
I paesi ACP ammissibili a beneficiare di questa assistenza di carattere straordinario 
sono i paesi individuati in base alle procedure stabilite nel capitolo IV dell'accordo 
interno. Gli aiuti non rimborsabili di cui all'articolo i sono erogati da un unico conto 
bancario fruttifero, da aprire a tal fine presso la Banca europea per gli investimenti, di 
seguito «conto per l'ammortamento del debito». 
Articolo 4 
Dai pagamenti, dal ricavato e dai proventi di cui all'articolo 9, paragrafo 1, 
dell'accordo interno, 25 MECU sono destinati ogni anno nel periodo 1997-2000 a 
finanziare gli aiuti non rimborsabili citati all'articolo 1. Tali importi sono trasferiti al 
«conto per l'ammortamento del debito», menzionato all'articolo 3. 
Ok 
Articolo 5 
1. La Commissione presenta una relazione periodica al Consiglio e informa il 
Parlamento sull'attuazione della presente decisione nel quadro dell'iniziativa 
HIPC. 
2. La Commissione, al termine del periodo di quattro anni, di cui all'articolo 4, o 
in una fase precedente se lo ritiene opportuno, presenta al Consiglio una 
relazione contenente un'analisi dell'eventuale necessità di ulteriori 
finanziamenti. 
3. Se, al termine del quadriennio citato all'articolo 4, non è stata adottata alcuna 
decisione relativa alla proroga - per un periodo più lungo - del finanziamento, 
a cui mira la presente decisione, la Commissione può decidere di estinguere il 
conto menzionato all'articolo 4. Gli eventuali fondi residui presenti sul conto 
sono ridistribuiti agli Stati membri. 
Fatto a Bruxelles, 
Per il Consiglio 
Il Presidente 
<l*> 

ISSN 0254-1505 
COM(97) 129 def. 
DOCUMENTI 
IT 11 oi 
N. di catalogo : CB-C0-97-129-IT-C 
ISBN 92-78-17804-7 
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