26.7.76 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee N. C 171/1 
II 
(Atti preparatori) 
COMMISSIONE 
Proposta  di direttiva  del  Consiglio  concernente  il coordinamento  delle  disposizioni 
legislative,  regolamentari  e amministrative  in materia  di organismi  d'investimento 
collettivo  in valori  mobiliari 
(Presentata  dalla  Commissione  al Consiglio  il 29 aprile  1976) 
IL CONSIGLIO  DELLE  COMUNITÀ  EUROPEE, 
visto  il trattato  che  istituisce  la Comunità  economica 
europea,  in particolare  l'articolo  57, paragrafo  2, 
vista  la proposta  della  Commissione, 
visto  il parere  del Parlamento  europeo, 
visto  il parere  del Comitato  economico  e sociale, 
considerando  che  ai sensi  del trattato,  qualsiasi  trat-
tamento  discriminatorio  fondato  sulla  nazionalità  in 
materia  di stabilimento  e di prestazione  di servizi  è 
vietato  dopo  il termine  del periodo  di transizione; 
considerando  che ai sensi  della  direttiva  del Consiglio, 
del 28 giugno  1973,  per la soppressione  delle  restri-
zioni  alla  libertà  di stabilimento  e alla  libera  presta-
zione  dei servizi  nel campo  delle  attività  non  salariate 
delle  banche  e di altri  istituti  finanziari  (1), è vietato 
obbligare  una  società  di uno  Stato  membro  che 
intende  esercitare  l'attività  di gerente  o di depositaria 
di un fondo  comune  d'investimento  in un altro  Stato 
membro,  ad essere  costituita  in questo  ultimo  Stato; 
considerando  che  vi sono  notevoli  divergenze  tra le 
legislazioni  degli  Stati  membri  relative  agli  organismi 
d'investimento  collettivo,  soprattutto  per  quanto 
riguarda  gli obblighi  e i controlli  ai quali  questi 
organismi  sono  assoggettati;  che  queste  divergenze 
provocano  perturbazioni  delle  condizioni  di concor-
renza  tra questi  organismi  e non  garantiscono  una 
tutela  equivalente  dei partecipanti; 
(!) GU  n. L 194  del 16. 7. 1973,  pag.  1. considerando  che un coordinamento  delle  legislazioni 
nazionali  che  disciplinano  gli  organismi  d'investi-
mento  collettivo  appare  pertanto  opportuno,  onde 
ravvicinare  sul  piano  comunitario  le condizioni  di 
concorrenza  tra  questi  organismi  ed attuarvi  una 
tutela  più  efficace  e più uniforme  dei partecipanti; 
che un  simile  coordinamento  sarebbe  opportuno 
anche  ai fini  di facilitare  agli  o.i.c.v.m.  situati  in uno 
Stato  membro  l'accesso  all'attività  negli  altri  Stati 
membri; 
considerando  che  la realizzazione  di questi  obiettivi 
costituisce  un  presupposto  per  l'abolizione  delle 
restrizioni  alla  libera  circolazione,  sul piano  comuni-
tario,  delle  quote  degli  organismi  d'investimento  col-
lettivo  e che questo  coordinamento  si inquadra  quindi 
anche  nella  prospettiva  della  creazione  di un mercato 
europeo  dei capitali; 
considerando  che  per raggiungere  gli obiettivi  di cui 
sopra  è necessario  prevedere  per  gli  organismi 
d'investimento  collettivo  situati  negli  Stati  membri 
norme  minime  comuni  per  quanto  riguarda  la loro 
autorizzazione,  il loro  controllo,  la loro  struttura,  la 
loro attività  e le informazioni  che  sono  tenuti  a 
pubblicare; 
considerando  che  l'applicazione  di queste  norme 
comuni  rappresenta  una  garanzia  sufficiente  affinché 
gli organismi  d'investimento  collettivo  situati  in uno 
Stato  membro  possano,  fatte  salve  le disposizioni  in 
materia  di movimenti  di capitali,  commercializzare 
le loro  quote  negli  altri  Stati  membri,  senza  che questi 
ultimi  possano  assoggettare  questi  organismi  o le loro 
quote  a qualsiasi  disposizione,  eccettuate  le norme 
sulla  commercializzazione;  considerando  che  tuttavia 
è opportuno  prevedere  che,  se un o.i.c.v.m.  commer-
N. C 171/2 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee 26. 7. 76 
cializza  le sue  quote  in uno  Stato  membro  diverso 
da quello  dove  è situato,  deve  disporre  in questo 
Stato  membro  di un servizio  finanziario  affinché  i 
partecipanti  in questo  Stato  membro  possano  eser-
citarvi  agevolmente  i loro  diritti  finanziari; 
considerando  che  in una  prima  fase,  è opportuno 
limitare  il coordinamento  delle  legislazioni  degli  Stati 
membri  agli  organismi  d'investimento  collettivo  di 
tipo diverso  da quello  «chiuso»  che  investono  il loro 
patrimonio  essenzialmente  in valori  mobiliari;  che, 
a motivo  dei  problemi  differenti  che  sollevano,  gli 
organismi  d'investimento  collettivo  che non  investono 
essenzialmente  in valori  mobiliari  e quelli  di tipo 
«chiuso»  saranno  oggetto  di un successivo  coordina-
mento, 
HA ADOTTATO  LA PRESENTE  DIRETTIVA: 
SEZIONE  I 
DISPOSIZIONI  GENERALI  E CAMPO 
D'APPLICAZIONE 
Articolo  1 
1. Gli  Stati  membri  applicano  agli  organismi 
d'investimento  collettivo  in valori  mobiliari  (qui  di 
seguito  chiamati  o.i.c.v.m.)  situati  sul loro  territorio 
le disposizioni  della  presente  direttiva. 
2. Fatte  salve  le disposizioni  in materia  di movi-
menti  di capitali  e quelle  degli  articoli  55, paragrafo  1, 
e 61, paragrafo  2, della  presente  direttiva,  uno  Stato 
membro  non  può  assoggettare  gli organismi  d'investi-
mento  collettivo  in valori  mobiliari  situati  in un altro 
Stato  membro  o le loro  quote  ad alcuna  disposi-
zione. 
3. Gli  Stati  membri  possono  applicare  agli  orga-
nismi  d'investimento  collettivo  in valori  mobiliari 
situati  sul loro  territorio  disposizioni  più rigorose  di 
quelle  previste  dagli  articoli  5 e seguenti  della  pre-
sente  direttiva  e disposizioni  aggiuntive,  a condizione 
che queste  disposizioni  siano  di applicazione  generale 
e non  siano  contrarie  alle  disposizioni  della  presente 
direttiva. 
Articolo  2 
1. Ai  sensi  della  presente  direttiva  si intende  per 
o.i.c.v.m.  le società  d'investimento  e i fondi  comuni 
d'investimento 
— il cui oggetto  è l'investimento  collettivo,  essenzial-
mente  in valori  mobiliari  e liquidità,  dei capitali 
raccolti  attraverso  offerte  aperte  al pubblico  ed il 
cui funzionamento  è soggetto  al principio  della ripartizione  dei rischi.  È considerato  come  investi-
mento  essenzialmente  in valori  mobiliari  e liqui-
dità,  l'investimento  in valori  mobiliari  e liquidità 
dell'80  °/o almeno  dei capitali  raccolti, 
—• e le cui quote  sono  emesse  o sono  state  emesse  in 
modo  continuativo  o a lotti  ravvicinati  e/o sono, 
su richiesta  dei portatori,  riacquistate  o rimbor-
sate,  direttamente  o indirettamente,  a carico  del 
patrimonio  dei suddetti  organismi. 
2. Per  l'applicazione  della  presente  direttiva  non 
sono  tuttavia  considerati  o.i.c.v.m.: 
a) le società  d'investimento  di tipo  chiuso; 
b) gli  o.i.c.v.m.  il cui  patrimonio  viene  investito 
essenzialmente,  tramite  società  filiali,  in beni 
diversi  dai valori  mobiliari  e dalle  liquidità. 
Articolo  3 
Per l'applicazione  della  presente  direttiva  un o.i.c.v.m. 
si considera  situato  nello  Stato  membro  in cui viene 
esercitata  la sua gestione  effettiva. 
Articolo  4 
Ai sensi  della  presente  direttiva  s'intende  per: 
a) società  d'investimento: 
gli o.i.c.v.m.  di tipo  societario,  vale  a dire  costi-
tuiti sotto  forma  di società; 
b) fondo  comune  d'investimento: 
gli o.i.c.v.m.  di tipo  diverso  da quello  societario; 
c) società  di gestione: 
la società  incaricata  della  gestione  del  fondo 
comune  d'investimento; 
d) società  depositaria: 
la società  incaricata  della  custodia  del patrimonio 
del fondo  comune  d'investimento  o della  società 
d'investimento; 
c) regolamento  del  fondo: 
l'insieme  delle  norme  contrattuali  o «trust  rules», 
che determinano,  in un fondo  comune  d'investi-
mento,  i rapporti  giuridici  tra  la società  di 
gestione,  la società  depositaria  e i partecipanti; 
f) quota: 
qualsiasi  mezzo  materiale  rappresentativo  dei 
diritti  dei partecipanti  al patrimonio  dell'o.i.c.v.m., 
siano  tali  diritti  materializzati  in titoli  emessi 
dall'o.i.c.v.m.  o nell'iscrizione  dei partecipanti  in 
un registro  tenuto  dall'o.i.c.v.m.; 
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g) dirigente: 
ogni persona  che,  a norma  della  legge  o dei docu-
menti  costitutivi,  rappresenta  la  società  di 
gestione,  la società  d'investimento  o la società 
depositaria,  ovvero  che  ne assume  la gestione  ad 
alto livello; 
h) autorità  competenti: 
quello  dello  Stato  membro  in cui  è situato 
l'o.i.c.v.m. SEZIONE  III 
OBBLIGHI  RELATIVI  ALLA  STRUTTURA  DEI  FONDI 
COMUNI  D'INVESTIMENTO 
Articolo  6 
Ai fini  dell'applicazione  della  presente  direttiva,  si 
considera  che  un fondo  comune  d'investimento  com-
prende,  oltre  all'insieme  dei  capitali  raccolti,  una 
società  di gestione  ed una  società  depositaria. 
SEZIONE  II 
AUTORIZZAZIONE  DELL'O.I.C.V.M. 
Articolo  5 
1. Per  esercitare  la propria  attività,  un o.i.c.v.m. 
deve  essere  autorizzato  dalle  autorità  competenti. 
Questa  autorizzazione  è valida  per  tutti  gli Stati 
membri. 
2. Un  fondo  comune  d'investimento  è autorizzato 
soltanto  se le autorità  competenti  approvano,  da un 
lato la società  di gestione,  d'altro  lato  il regolamento 
del fondo  e infine  la scelta  della  società  depositaria. 
Una società  d'investimento  è autorizzata  soltanto  se 
le autorità  competenti  approvano,  da un lato  i suoi 
documenti  costitutivi  e d'altro  lato  la scelta  della 
società  depositaria. 
3. Le  autorità  competenti  non  possono  autorizzare 
un o.i.c.v.m.  se i dirigenti  della  società  di gestione, 
della  società  d'investimento  o della  società  deposi-
taria  non  danno  sufficienti  garanzie  di onorabilità 
e non  hanno  la competenza  necessaria  per  esercitare 
le loro  funzioni.  A tal fine  l'identità  dei  dirigenti 
della  società  di gestione  e della  società  d'investi-
mento,  nonché  qualunque  sostituzione  di questi  diri-
genti  devono  essere  immediatamente  notificate  alle 
autorità  competenti.  Lo stesso  avviene  per i dirigenti 
della  società  depositaria,  a meno  che  detta  notifica 
non sia stata  effettuata  presso  altre  autorità  dello 
Stato  membro  in cui è situato  l'o.i.c.v.m. 
4. Qualunque  sostituzione  della  società  di gestione 
o della  società  depositaria,  nonché  qualunque  modi-
fica del regolamento  del fondo  o dei documenti  costi-
tutivi  della  società  d'investimento  sono  subordinate 
alla approvazione  delle  autorità  competenti. 
5. Qualunque  modifica  dei  documenti  costitutivi 
della  società  di gestione  deve  essere  immediatamente 
notificata  alle  autorità  competenti. Articolo  7 
1. La  società  di gestione  deve  avere  la propria 
sede statutaria  nello  Stato  membro  in cui è situato 
il fondo  comune  d'investimento,  oppure  esservi  stabi-
lita se la sua sede  statutaria  si trova  in un altro  Stato 
membro. 
2. La  società  di gestione  deve  avere  un capitale 
versato  sufficiente  a consentirle  di esercitare  efficace-
mente  la sua  attività  e di far  fronte  alle  proprie 
responsabilità. 
Articolo  8 
Le attività  della  società  di gestione  devono  limitarsi 
alla gestione  di fondi  comuni  d'investimento. 
Articolo  9 
1. La  società  di gestione  deve  informare  le auto-
rità competenti  della  identità  di tutti  i suoi  azionisti 
e dell'ammontare  della  loro  partecipazione  alla 
società. 
2. Ogni  cessione  dei titoli  della  società  di gestione 
è subordinata  al consenso  degli  organi  competenti  di 
detta  società. 
Articolo  10 
1. La  custodia  dei  valori  mobiliari  e delle  liqui-
dità che  costituiscono  il patrimonio  di un fondo 
comune  di investimento  deve  essere  affidata  alla 
responsabilità  della  società  depositaria  che  deve 
contabilizzarli  distintamente.  Lo stesso  avviene  per 
ogni altro  valore  facente  parte  del  patrimonio  del 
fondo  comune  di investimento  la cui conservazione 
può essere  materialmente  assicurata  dalla  società 
depositaria. 
N. C 171/4 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee 26. 7. 76 
2. La  società  depositaria  deve  inoltre  essere 
responsabile  delle  seguenti  funzioni: 
a) prendere  le misure  necessarie  affinché  sia effet-
tuata  l'amministrazione  ordinaria  dal  patrimonio 
del fondo  comune  di investimento  di cui essa  ha 
la custodia; 
b) prendere  le misure  necessarie  affinché  la vendita, 
l'emissione,  il riacquisto,  il rimborso  e l'annulla-
mento  delle  quote  da parte  del  fondo  comune  di 
investimento  avvengano  conformemente  alla  legge 
e al regolamento  del fondo; 
c) prendere  le misure  necessarie  affinché  il valore 
delle  quote  sia  calcolato  conformemente  alla 
legge  e al regolamento  del fondo; 
d) eseguire  le istruzioni  della  società  di gestione 
relative  al patrimonio  del  fondo  comune  di 
investimento,  salvo  il caso  in cui  siano  contrarie 
alla legge  o al regolamento  del fondo; 
e) prendere  le misure  necessarie  affinché: 
— la consegna  dei  valori  venduti  per  conto  del 
fondo  comune  di investimento  avvenga  sol-
tanto  previo  incasso  del  loro  controvalore  e 
questo  controvalore  venga  affidato  alla  sua 
custodia; 
— il pagamento  dei valori  acquistati  per conto  del 
fondo  comune  di investimento  abbia  luogo 
soltanto  dietro  consegna  di questi  valori  e la 
custodia  di questi  ultimi  venga  affidata  alla 
sua responsabilità,  nella  misura  in cui  essa 
possa  materialmente  assicurarne  la conserva-
zione; 
f) prendere  le misure  necessarie  affinché  le distribu-
zioni  siano  effettuate  secondo  le modalità  pre-
viste  dal regolamento  del fondo. 
Articolo  11 
1. La  società  depositaria  deve  avere  la propria 
sede  statutaria  nello  Stato  membro  in cui  è situato 
il fondo  comune  di investimento  o esservi  stabilita, 
o perlomeno  disporvi  di un centro  di attività  se la 
sua sede  statutaria  si trova  in un altro  Stato  membro. 
2. La  società  depositaria  deve  avere  un capitale 
versato  sufficiente  a consentirle  di esercitare  efficace-
mente  la sua  attività  e di far fronte  alle  sue  responsa-
bilità. suoi obblighi.  Nei  confronti  dei  partecipanti  la 
responsabilità  potrà  essere  diretta,  oppure  indiretta 
tramite  la società  di gestione,  a seconda  della  natura 
giuridica  dei  rapporti  esistenti  fra  la società  deposi-
taria  ed i partecipanti.  Qualunque  dausola  del regola-
mento  del fondo  o qualunque  altro  accordo  intesi  ad 
escludere  o limitare  tale  responsabilità  saranno 
nulli. 
Articolo  13 
1. Le  funzioni  di società  di gestione  e di società 
depositaria  non  possono  essere  esercitate  dalla  stessa 
società. 
2. La  società  di gestione  e la società  depositaria 
devono  agire,  nelle  rispettive  funzioni  esercitate  nel-
l'ambito  del  fondo  comune  di investimento,  nel-
l'interesse  esclusivo  dei partecipanti. 
Articolo  14 
1. La  legge  o il regolamento  del fondo  definiscono 
le modalità  di sostituzione  della  società  di gestione 
e della  società  depositaria.  La legge  prevede  in ogni 
caso  che  le autorità  competenti  debbano  esigere  la 
sostituzione  della  società  di gestione  o della  società 
depositaria  che  non  siano  più  in grado  di adempiere 
ai loro  compiti. 
2. La  legge  o il regolamento  del  fondo  prevedono 
norme  per  garantire  la tutela  dei partecipanti  in caso 
di sostituzione  della  società  di gestione  o della 
società  depositaria. 
Articolo  15 
Il patrimonio  di un fondo  comune  di investimento 
non può  essere  oggetto  di alcun  ricorso  esercitato  da 
persone  diverse  dalla  società  di gestione  e dai parte-
cipanti. 
I ricorsi  della  società  di gestione  o dei  partecipanti 
possono  in ogni  caso  essere  esercitati  contro  il patri-
monio  del fondo  comune  di investimento  soltanto  se 
sono  basati  sugli  oneri  che  esplicitamente  incombono 
su questo  patrimonio  in virtù  della  legge  o del regola-
mento  del fondo. 
Articolo  12 
La società  depositaria  è responsabile  nei  confronti 
della  società  di gestione  e dei  partecipanti  di ogni 
pregiudizio  da  essi  subito  in  conseguenza  del-
l'inadempimento  o del manchevole  adempimento  dei Articolo  16 
Gli Stati  membri  adottano  le misure  necessarie  per 
garantire  che  il patrimonio  di un fondo  comune  di 
investimento  sia  preservato  in caso  di liquidazione 
della  società  di gestione  o della  società  depositaria. 
26. 7. 76 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee N. C 171/5 
SEZIONE  IV viste  dai  documenti  costitutivi  della  società  di 
investimento. 
OBBLIGHI  RELATIVI  ALLA  STRUTTURA  DELLE 
SOCIETÀ  DI INVESTIMENTO  E DELLA  LORO 
SOCIETÀ  DEPOSITARIA 
Articolo  17 
La società  di investimento  deve  avere  un capitale 
iniziale  versato  sufficiente  a consentirle  di esercitare 
efficacemente  la sua attività. 
Articolo  18 
La società  di investimento  non  può  svolgere  attività 
diverse  da quelle  previste  all'articolo  2. Essa  provvede 
direttamente  alla  gestione  del  proprio  patrimonio. 
Articolo  19 
1. La  custodia  dei  valori  mobiliari  e della  liqui-
dità che  costituiscono  il patrimonio  di una  società 
di investimento  deve  essere  affidata  alla  responsabi-
lità di una  società  depositaria  che  deve  contabiliz-
zarli  distintamente.  Lo stesso  avviene  per ogni  altro 
valore  facente  parte  del patrimonio  della  società  di 
investimento  la cui conservazione  può  essere  material-
mente  assicurata  dalla  società  depositaria. 
2. La  società  depositaria  deve  inoltre  essere  re-
sponsabile  delle  seguenti  funzioni: 
a) prendere  le misure  necessarie  affinché  sia effet-
tuata  l'amministrazione  ordinaria  del patrimonio 
della  società  di investimento  di cui  la società 
depositaria  ha la custodia; 
b) prendere  le misure  necessarie  affinché  la vendita, 
l'emissione,  il riacquisto,  il rimborso  e l'annulla-
mento  delle  quote  da parte  della  società  d'investi-
mento  avvengano  conformemente  alla  legge  e ai 
documenti  costitutivi  della  società  di investi-
mento; 
c) prendere  le misure  necessarie  affinché: 
— la consegna  dei valori  venduti  per conto  della 
società  di investimento  avvenga  soltanto  pre-
vio incasso  del  loro  controvalore  e questo 
controvalore  venga  affidato  alla  sua  custodia; 
— il pagamento  dei  valori  acquistati  per  conto 
della  società  di investimento  abbia  luogo  sol-
tanto  dietro  consegna  di questi  valori  e la 
custodia  di questi  ultimi  venga  affidata  alla 
sua responsabilità,  nella  misura  in cui  essa 
possa  materialmente  assicurarne  la conserva-
zione; 
d) prendere  le misure  necessarie  affinché  le distri-
buzioni  siano  effettuate  secondo  le modalità  pre-Articolo  20 
1. La  società  depositaria  deve  avere  la sua  sede 
statutaria  nello  Stato  membro  in cui  è situata  la 
società  di investimento  o esservi  stabilita,  o perlo-
meno  disporvi  di un centro  di attività,  se la sua sede-
statutaria  si trova  in un altro  Stato  membro. 
2. La  società  depositaria  deve  avere  un capitale 
versato  sufficiente  a consentirle  di esercitare  efficace-
mente  la sua attività  e di far fronte  alle sue responsa-
bilità. 
Articolo  21 
1. La  società  depositaria  deve  agire,  nelle  funzioni 
esercitate  in qualità  di società  depositaria,  nell'inte-
resse  esclusivo  dei partecipanti. 
2. La  società  depositaria  è responsabile  nei  con-
fronti  della  società  di investimento  di ogni  pregiu-
dizio  da essa  subito  in conseguenza  dello  inadempi-
mento  o del manchevole  adempimento  dei suoi  ob-
blighi.  Qualunque  accordo  inteso  a escludere  o a 
limitare  tale  responsabilità  sarà  nullo. 
Articolo  22 
Le funzioni  di società  di investimento  e di società 
depositaria  non  possono  essere  esercitate  dalla  stessa 
società. 
Articolo  23 
1. La  legge  o i documenti  costitutivi  delle  società 
di investimento  definiscono  le modalità  di sostitu-
zione  della  società  depositaria.  La legge  prevede  in 
ogni caso  che  le autorità  competenti  debbano  esigere 
la sostituzione  della  società  depositaria  che  non  sia 
più in grado  di adempiere  ai suoi  compiti. 
2. La  legge  o i documenti  costitutivi  della  società 
di investimento  prevedono  norme  per  garantire  la 
tutela  dei  partecipanti  in caso  di sostituzione  della 
società  depositaria. 
Articolo  24 
Gli Stati  membri  adottano  le misure  necessarie  per 
garantire  che  il patrimonio  di una  società  di investi-
mento  sia preservato  in caso  di liquidazione  della 
società  depositaria. 
N. C 171/6 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee 26. 7. 76 
SEZIONE  V 
OBBLIGHI  RELATIVI  ALLA  POLITICA  DI 
INVESTIMENTO  DEGLI  O.I.C.V.M. 
Articolo  25 
1. Il  patrimonio  di un o.i.c.v.m.  deve  essere  costi-
tuito  esclusivamente  da: 
a) valori  mobiliari  ammessi  alla  quotazione  ufficiale 
di una  borsa  valori  di uno  Stato  membro,  nonché 
valori  mobiliari  recentemente  emessi  della  stessa 
categoria  di quelli  già  ammessi  alla  quotazione 
ufficiale,  a condizione  che  l'ammissione  dei  nuovi 
valori  mobiliari  alla  quotazione  ufficiale  sia stata 
richiesta; 
b) valori  mobiliari  negoziati  su un altro  mercato  di 
uno Stato  membro,  regolamentato,  regolarmente 
funzionante,  riconosciuto  e aperto  al pubblico; 
c) valori  mobiliari  ammessi  alla  quotazione  ufficiale 
di una  borsa  valori  di uno  Stato  terzo  o negoziati 
su un altro  mercato  di uno  Stato  terzo,  regola-
mentato,  regolarmente  funzionante,  riconosciuto 
e aperto  al pubblico,  purché  la scelta  di questa 
borsa  valori  o di questo  mercato  sia stata  appro-
vata  dalle  autorità  competenti; 
d) liquidità,  qui  compresi  i titoli  di credito  che,  per 
la loro  scadenza  a brevissimo  termine  e le garan-
zie di realizzo  offerte,  sono  assimilabili  alle  liqui-
dità. 
2. Tuttavia: 
a) un  o.i.c.v.m.  può  investire  il proprio  patrimonio, 
sino  ad un massimo  del  10 °/o, in valori  mobiliari 
diversi  da quelli  previsti  dal  paragrafo  1; 
b) gli  Stati  membri  possono  prevedere  nella  loro 
legislazione  che  gli o.i.c.v.m.  possano  investire  il 
loro  patrimonio,  sino  ad un  massimo  del  5 %, 
in valori  diversi  dai  valori  mobiliari  e dalle  liqui-
dità. 
Articolo  26 
1. Un  o.i.c.v.m.  non  può  investire  più  del  5 °/o del 
suo patrimonio  in valori  mobiliari  di uno  stesso  emit-
tente. 
2. Gli  Stati  membri  possono  elevare  il limite  di 
cui al paragrafo  1 sino  al limite  massimo  del  10 °/o, 
a condizione  che  il valore  totale  dei  valori  mobiliari 
detenuti  dall'o.i.c.v.m.  negli  emittenti  nei quali  investe 
più del  5 % del  suo  patrimonio  non  superi  il 40 % 
del valore  del suo  patrimonio. 
3. Gli  Stati  membri  possono  non  applicare  le di-
sposizioni  dei paragrafi  1 e 2 ai valori  mobiliari  emessi o garantiti  da uno  Stato  membro  o dai  suoi  enti 
locali,  né ai valori  mobiliari  emessi  dagli  organismi 
internazionali  a carattere  pubblico  di cui  fanno  parte 
uno o più Stati  membri. 
Articolo  27 
1. Un  o.i.c.v.m.  non  può  investire  più  del  10% 
del suo  patrimonio  in quote  di altri  o.i.c.v.m. 
2. Fatta  salva  la disposizione  del  paragrafo  1, un 
fondo  comune  di investimento  non  può  investire 
più del  5 % del  suo  patrimonio  in quote  di altri 
fondi  comuni  di investimento  gestiti  dalla  sua  stessa 
società  di gestione;  in questo  caso  è vietata  ogni 
sovrapposizione  di spese. 
3. Fatta  salva  la disposizione  del  paragrafo  2, 
quando  un o.i.c.v.m.  investe  una  parte  del  suo  patri-
monio  nelle  quote  di un altro  o.i.c.v.m.,  ogni  sovrap-
posizione  di spese  deve  figurare  nelle  relazioni  perio-
diche  di cui all'articolo  31. 
Articolo  28 
Un o.i.c.v.m.  non  può  investire  il proprio  patrimonio 
in titoli  di un organismo  di investimento  collettivo 
che non  sia  considerato  come  un o.i.c.v.m.  ai sensi 
della  presente  direttiva.  Tale  disposizione  non  si 
applica  tuttavia  ai titoli  emessi  da una  società  di 
investimento  di tipo  chiuso. 
Articolo  29 
1. Un  o.i.c.v.m.  non  può  detenere  più  del  5%  dei 
titoli  di una  stessa  categoria  di un emittente  e non 
può disporre,  per  ciascun  oggetto  di voto,  di più  del 
5 % della  totalità  di voti  attribuiti  ai titoli  di tale 
emittente. 
2. Gli  Stati  membri  possono  autorizzare  le auto-
rità competenti  ad elevare  in casi  eccezionali  i limiti 
di cui al paragrafo  1 fino  al limite  massimo  del 10%. 
3. Gli  Stati  membri  possono  rinunciare  ad appli-
care  le disposizioni  di cui  al paragrafo  1 e 2 per 
quanto  riguarda: 
a) i valori  mobiliari  emessi  o garantiti  da uno  Stato 
membro  o dai  suoi  enti  locali,  o i valori  mobiliari 
emessi  dagli  organismi  internazionali  a carattere 
pubblico  di cui  fanno  parte  uno  o più  Stati 
membri; 
b) le partecipazioni  detenute  da un o.i.c.v.m.  in una 
società  di un paese  terzo  che  investe  il suo  patri-
monio  essenzialmente  in titoli  di emittenti  appar-
tenenti  a questo  paese  qualora,  in virtù  della  legi-
slazione  del  paese  suddetto,  una  tale  partecipa-
26. 7. 76 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee N. C 171/7 
zione  rappresenti  per l'o.i.c.v.m.  l'unica  possibilità 
di investire  in titoli  di emittenti  di questo  paese. 
Questa  deroga  è tuttavia  applicabile  soltanto  se 
la società  del paese  terzo  rispetta  nella  sua  poli-
tica di investimento  i limiti  stabiliti  dagli  articoli 
26, paragrafo  1, 27 e 29,  paragrafo  1. Qualora 
vengano  superati  i limiti  di cui  agli  articoli  26, 
paragrafo  1, e 27, l'articolo  30 si applica  mutatis 
mutandis; 
c) le partecipazioni  detenute  da un  o.i.c.v.m.  in 
società  filiali  che  esercitano  esclusivamente,  per 
conto  dell'organismo  suddetto,  talune  attività  di 
gestione,  di investimento  o di commercializza-
zione. 
Articolo  30 
I limiti  previsti  dagli  articoli  25,  paragrafo  2, 26, 
paragrafi  1 e 2, e 27, paragrafi  1 e 2, possono  essere 
superati  a condizione  che  ciò  sia  dovuto  ad una 
variazione  del  valore  del  patrimonio  dell'o.i.c.v.m., 
all'esercizio  da parte  di tale  organismo  di diritti  di 
sottoscrizione  conferiti  da valori  mobiliari  facenti 
parte  del  suo  patrimonio  o ad  una  contrazione 
dell'o.i.c.v.m.,  e a condizione  che  il valore  totale  di 
questi  superamenti  non  ecceda  il 10 % del  valore  del 
patrimonio  dell'o.i.c.v.m. 
SEZIONE  VI 
OBBLIGHI  RELATIVI  ALL'INFORMAZIONE  DEI 
PARTECIPANTI 
A. Pubblicazione  del prospetto  e delle  relazioni 
periodiche 
Articolo  31 
1. L'o.i.c.v.m.  deve  pubblicare  un prospetto  e, per 
ogni  esercizio: 
— una  relazione  annuale, 
— due  relazioni  semestrali. 
2. Le  relazioni  annuali  e semestrali  devono  essere 
pubblicate  entro  i seguenti  termini,  a partire  dalla 
fine del periodo  al quale  dette  relazioni  si riferiscono: 
— quattro  mesi  per la relazione  annuale, 
— due  mesi  per la relazione  semestrale. 
3. In  deroga  al paragrafo  1, l'o.i.c.v.m.  non  è 
tenuto  a pubblicare  la relazione  semestrale  che  si 
riferisce  al secondo  semestre  dell'esercizio  se la rela-
zione  annuale  relativa  a tale  esercizio  viene  pubbli-
cata entro  due  mesi. Articolo  32 
1. Il  prospetto  deve  contenere  le informazioni  pre-
viste  nello  schema  A allegato  alla  presente  direttiva. 
2. La  relazione  annuale  deve  contenere  le informa-
zioni  previste  allo  schema  B allegato  alla  presente 
direttiva. 
3. La  relazione  semestrale  deve  contenere  le infor-
mazioni  previste  ai capitoli  I e II dello  schema  B 
allegato  alla  presente  direttiva. 
Qualora  l'o.i.c.v.m.  proceda  ad una  distribuzione  di 
dividendi  nel corso  del  1° semestre  dell'esercizio,  la 
relazione  semestrale  relativa  al periodo  durante  il 
quale  è stata  effettuata  tale  distribuzione  deve  con-
tenere  anche  le informazioni  previste  al capitolo  III 
dello  schema  B allegato  alla  presente  direttiva  e con-
cernente  il conto  profitti  e perdite  relativo  al periodo 
successivo  a quello  per  il quale  l'ultimo  conto  pro-
fitti e perdite  è stato  pubblicato. 
Articolo  33 
1. Il  regolamento  del  fondo  o i documenti  costi-
tutivi  della  società  d'investimento  formano  parte 
integrante  del prospetto  al quale  devono  essere  alle-
gati. 
2. I  documenti  di cui al paragrafo  1 possono  tutta-
via non  essere  allegati  al prospetto  a condizione  che, 
in ciascuno  degli  Stati  membri  in cui sono  offerte  le 
quote,  siano  facilmente  e gratuitamente  accessibili  al 
pubblico  nei luoghi  indicati  dal prospetto. 
Articolo  34 
In deroga  all'articolo  32: 
a) le autorità  competenti  possono  dispensare  un 
o.i.c.v.m.  dalla  pubblicazione  di talune  informa-
zioni  previste  negli  schemi  A e B allegati  alla  pre-
sente  direttiva,  qualora  tali  informazioni  non 
siano  in grado  di influire  sulla  stima  del  patri-
monio,  della  situazione  finanziaria,  dei risultati  e 
delle  prospettive  di tale  organismo; 
b) nel  caso  in cui  il funzionamento  degli  o.i.c.v.m. 
sia disciplinato  particolareggiatamente  dalla  legi-
slazione  dello  Stato  membro  in cui  sono  situati, 
le autorità  competenti  possono  autorizzare  detti 
organismi  ad inserire  nel  prospetto  solo  gli ele-
menti  che  non  sono  disciplinati  per  legge. 
Articolo  35 
Gli elementi  essenziali  del  prospetto  devono  essere 
tenuti  aggiornati. 
N. C 171/8 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee 26. 7. 76 
Articolo  36 
1. Gli  Stati  membri  designano  le persone  indipen-
denti  o gli organi  incaricati  di verificare  i dati  finan-
ziari  contenuti  nelle  relazioni  annuali. 
2. In  ogni  relazione  annuale  deve  essere  indicata, 
in modo  preciso,  l'identità  della  persona  incaricata 
della  detta  verifica. 
Articolo  37 
1. L'o.i.c.v.m.  deve  sottoporre  il prospetto  e le 
relative  modifiche,  nonché  le relazioni  annuali  e 
semestrali,  al controllo  delle  autorità  competenti  che 
dispongono  di un termine  di un mese  per  esprimere 
le loro  eventuali  osservazioni.  L'o.i.c.v.m.  deve  tener 
conto  di queste  osservazioni.  Per  quanto  concerne  il 
prospetto,  questo  controllo  deve  precedere  la sua 
pubblicazione. 
2. Le  autorità  competenti  devono  vigilare  a che  il 
prospetto  e le relazioni  non  comportino  indicazioni 
od omissioni  tali  da poter  indurre  il pubblico  in 
errore. 
Articolo  38 
1. Il  prospetto,  l'ultima  relazione  annuale  e l'ul-
tima  relazione  annuale  e l'ultima  relazione  semestrale 
successiva,  devono  essere  rilasciati  gratuitamente  al 
sottoscrittore  potenziale,  qualora  sia sollecitato  o su 
sua richiesta. 
2. Le  relazioni  annuali  e semestrali  devono  inoltre 
essere  tenute  a disposizione  del pubblico. 
B. Pubblicazione  di altre  informazioni 
Articolo  39 
L'o.i.c.v.m.  deve  pubblicare  il prezzo  di emissione  o 
di vendita,  di riacquisto  o di rimborso  delle  proprie 
quote  ogni  qualvolta  esso  emetta,  venda,  riacquisti 
o rimborsi  le dette  quote  e almeno  due  volte  al mese. 
Tuttavia,  le autorità  competenti  possono  permettere 
all'o.i.c.v.m.  di portare  questo  ritmo  fino  ad un mas-
simo  di una  volta  al mese,  a condizione  che  tale 
deroga  non  pregiudichi  gli interessi  dei  partecipanti. 
Articolo  40 
1. Ogni  pubblicità  che  contenga  un invito  all'ac-quisto  di quote  di un  o.i.c.v.m.  deve  indicare 
l'esistenza  di un prospetto  e i luoghi  in cui  il pub-
blico  lo può  ottenere. 
2. L'o.i.c.v.m.  gli organismi  di commercializzazione 
e gli intermediari  finanziari  che  intervengono  nel-
l'emissione  o nella  vendita  delle  quote  o al momento 
della  loro  diffusione  in borsa,  non  possono  dare 
informazioni  che  possono  influire  sulla  valutazione 
delle  quote  se tali  informazioni  non  figurano  nel 
prospetto  o nelle  relazioni  periodiche  o non  sono 
'note. 
SEZIONE  VII 
OBBLIGHI  GENERALI  DELL'O.I.C.V.M. 
Articolo  41 
1. Un  o.i.c.v.m.  non  può  contrarre  prestiti. 
2. In  deroga  al paragrafo  1, gli Stati  membri  pos-
sono  prevedere  che  le autorità  competenti  possono 
autorizzare: 
a) gli  o.i.c.v.m.  a prendere  a prestito  fondi,  fino  ad 
un massimo  del  10 °/o del  loro  patrimonio,  per 
riacquistare  o rimborsare  le loro  quote  o per eser-
citare  diritti  di sottoscrizione,  a condizione  che  i 
fondi  presi  a prestito  siano  rimborsati  a breve 
scadenza  e non  siano  coperti  da garanzie  reali 
costituite  sul patrimonio  dell'o.i.c.v.m.; 
^ b) le società  di investimento  a prendere  a prestito 
fondi  per l'acquisto  di immobili  necessari  all'eser-
cizio  delle  loro  attività. 
Articolo  42 
1. Un  o.i.c.v.m.  deve  riacquistare  o rimborsare  le 
proprie  quote  su richiesta  del partecipante. 
2. In  deroga  al paragrafo  1: 
a) un  o.i.c.v.m.  può  sospendere  il riacquisto  o il 
rimborso  delle  proprie  quote  nei  casi  previsti 
dalla  legge,  dal  regolamento  del  fondo  o dai 
documenti  costitutivi  della  società  d'investimento. 
Le modalità  di questa  sospensione  devono  essere 
indicate  nel  regolamento  del  fondo  o nei  docu-
menti  costitutivi  della  società  d'investimento; 
b) le autorità  competenti  possono  esigere,  da un 
o.i.c.v.m.,  la sospensione  del riacquisto  o del rim-
borso  delle  sue  quote,  qualora  lo  richieda 
l'interesse  dei partecipanti  o l'interesse  pubblico. 
26. 7. 76 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee N. C 171/9 
3. Nei  casi  di cui al paragrafo  2 a) l'o.i.c.v.m.  deve 
immediatamente  informare  le autorità  competenti 
della  propria  decisione. 
Articolo  43 
Le modalità  di valutazione  del  patrimonio,  nonché 
i metodi  di calcolo  del prezzo  di emissione  o di ven-
dita e del prezzo  di riacquisto  o di rimborso  delle 
quote  di un  o.i.c.v.m.  devono  essere  indicati  nel 
regolamento  del  fondo  o nei  documenti  costitutivi 
della  società  d'investimento. 
Articolo  44 
1. I  redditti  riscossi  dall'o.i.c.v.m.  devono  essere 
o distribuiti  ai partecipanti,  o reinvestiti  conforme-
mente  alle  norme  che  devono  essere  fissate  dal rego-
lamento  del  fondo  o dai  documenti  costitutivi  della 
società  d'investimento. 
In caso  di distribuzione  dei redditi,  questa  deve  essere 
effettuata  almeno  una  volta  all'anno.  In caso  di rein-
vestimento  dei  redditi,  i partecipanti  devono  essere 
informati,  almeno  una  volta  all'anno,  dell'importo 
reinvestito. 
2. Le  plusvalenze  nette  realizzate  su vendite  patri-
moniali  dell'o.i.c.v.m.  possono  essere  distribuite 
qualora  tale  distribuzione  sia conforme  alla  legge  e 
sia prevista  dal  regolamento  del  fondo  o dai  docu-
menti  costitutivi  della  società  d'investimento. 
3. Non  possono  essere  distribuite  le plusvalenze 
non realizzate. 
Articolo  45 
Le quote  di un o.i.c.v.m.  possono  essere  emesse  solo 
previo  versamento  all'o.i.c.v.m.  di un importo  equi-
valente  al prezzo  di emissione  netto.  Tale  disposizione 
non osta  alla  distribuzione  delle  quote  gratuite. 
Articolo  46 
A tutte  le quote  di un o.i.c.v.m.  devono  essere  attri-
buiti  gli stessi  diritti. 
Articolo  47 
1. Fatto  salvo  l'articolo  25,  paragrafo  1 d), un 
o.i.c.v.m.  non  può  concedere  crediti,  né farsi  garante. 
2. In  deroga  al paragrafo  1, gli Stati  membri  pos-
sono  stabilire  che  le autorità  competenti  possono autorizzare  un  o.i.c.v.m.  a concedere  ad  imprese 
prestiti  fino  ad un massimo  del  5 °/o del suo  patri-
monio,  a condizione  che  si tratti  di prestiti  a brevis-
sima  scadenza.  Tale  autorizzazione  deve  essere  data 
caso  per  caso  e deve  precedere  la concessione  del 
prestito. 
Articolo  48 
Un o.i.c.v.m.  non  può  effettuare  operazioni  di carat-
tere particolarmente  speculativo,  quali  le operazioni 
allo scoperto  su valori  mobiliari. 
Articolo  49 
1. Un  o.i.c.v.m.  può  effettuare  transazioni  sui va-
lori mobiliari  di cui all'articolo  25, paragrafo  1, che 
fanno  o faranno  parte  del  suo  patrimonio,  soltanto 
sul mercato  ufficiale  di una  borsa  valori  o su un 
altro  mercato  regolamentato,  regolarmente  funzio-
nante,  riconosciuto  ed aperto  al pubblico. 
2. In  deroga  al paragrafo  1, un o.i.c.v.m.  può 
effettuare  transazioni  fuori  dai mercati  di cui al sud-
detto  paragrafo,  se tali transazioni  sono  effettuate  ad 
un prezzo  più vantaggioso  per i partecipanti  di quello 
che si sarebbe  potuto  ottenere  su tali  mercati  se 
queste  transazioni  vi fossero  state  effettuate. 
3. Qualora  un  o.i.c.v.m.  effettui  transazioni  sui 
valori  di cui all'articolo  25,  paragrafo  2, i prezzi  in 
base  ai quali  sono  effettuate  queste  transazioni 
devono  essere  certificati  da un esperto  autorizzato 
dalle  autorità  competenti. 
Articolo  50 
1. Le  persone  in appresso  designate: 
— la società  di gestione  e la società  depositaria; 
— i dirigenti  e il personale  di dette  società  o della 
società  d'investimento; 
— le filiali  della  società  di gestione  o della  società 
depositaria; 
— i consulenti  d'investimento  della  società  di 
gestione,  della  società  d'investimento  o della 
società  depositaria; 
— ogni  persona  che  detenga  più  del 10 °/o dei diritti 
di voto  della  società  di gestione,  della  società 
d'investimento  o della  società  depositaria, 
possono  intervenire,  quali  controparti,  nelle  transa-
zioni  effettuate  per  conto  dell'o.i.c.v.m.  soltanto  se 
tali transazioni  vertono  su valori  mobiliari  e se sono 
effettuate: 
N. C 171/10 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee 26. 7. 76 
a) ad  un prezzo  uguale  o più vantaggioso  per i parte-
cipanti  di quello  risultante  dalla  quotazione  uffi-
ciale  di una  borsa  valori,  se si tratta  di valori 
mobiliari  ammessi  a tale  quotazione; 
b) ad un prezzo  uguale  o più vantaggioso  per i parte-
cipanti  di quello  risultante  su qualsiasi  altro  mer-
cato regolamentato,  regolarmente  funzionante, 
riconosciuto  e aperto  al pubblico,  se si tratta  di 
valori  mobiliari  negoziati  su tale  mercato; 
c) al prezzo  calcolato  in conformità  delle  regole 
fissate  dal regolamento  del fondo  o dai documenti 
costitutivi  della  società  d'investimento,  se si tratta 
di valori  mobiliari  diversi  da quelli  di cui  alle 
lettere  a) e b); 
d) al prezzo  d'emissione  pubblico,  se si tratta  di 
nuove  emissioni  nelle  quali  interviene  la società 
depositaria. 
Articolo  51 
Un o.i.c.v.m.  deve  mettere  a disposizione  dei parte-
cipanti  un documento  attestante  i loro  diritti  sul 
patrimonio  di detto  organismo. 
Articolo  52 
Il regolamento  del  fondo  o i documenti  costitutivi 
della  società  d'investimento  devono  indicare  tutte  le 
categorie  di spese  a carico  dei partecipanti. 
Articolo  53 
1. Le  autorità  competenti  devono  assicurarsi  che 
la denominazione  di un o.i.c.v.m.  sia tale  da non 
poter  indurre  il pubblico  in errore. 
2. Gli  Stati  membri  adottano  tutte  le misure  neces-
sarie  per evitare  che organismi  che non  sono  conside-
rati o.i.c.v.m.  ai sensi  della  presente  direttiva  utiliz-
zino denominazioni  tali  da poter  far credere  al pub-
blico  che  essi  rientrano  nel  campo  d'applicazione 
della  presente  direttiva. 
SEZIONE  Vili 
DISPOSIZIONI  SPECIALI  APPLICABILI  AGLI  O.I.C.V.M. 
CHE  COMMERCIALIZZANO  LE LORO  QUOTE 
NEGLI  STATI  MEMBRI  DIVERSI  DA  QUELLI  IN CUI 
SONO  SITUATI 
Articolo  54 
1. Un  oi.c.v.m.  che  si proponga  di commercializ-
zare in uno  Stato  membro  diverso  da quello  in cui è situato  deve  preventivamente  informare  di tale  inten-
zione  le autorità  competenti,  nonché  le autorità  del-
l'altro  Stato  membro. 
2. Nell'ipotesi  di cui  al paragrafo  1, l'o.i.c.v.m. 
deve  disporre  in quest'altro  Stato  membro  di un ser-
vizio  finanziario  presso  il quale  i partecipanti  pos-
sono  esercitare  i loro  diritti. 
Articolo  55 
1. In  deroga  all'articolo  1, paragrafo  2, uno  Stato 
membro  può  assoggettare  alle  proprie  norme  sulla 
commercializzazione  gli o.i.c.v.m.  situati  negli  altri 
Stati  membri  che  commercializzano  o si propongono 
di commercializzare  le loro  quote  sul suo territorio. 
2. Per  norme  sulla  commercializzazione  ai sensi  del 
paragrafo  1, si intendono  essenzialmente: 
a) le norme  relative  all'iscrizione  nei  registri  di 
commercio; 
b) le regole  in materia  di promozione; 
c) le regole  in materia  di concorrenza  sleale; 
d) le norme  relative  al collocamento  a domicilio  o 
altre  modalità  di commercializzazione; 
e) le norme  relative  a qualsiasi  forma  di piano  di 
risparmio. 
3. Le  norme  sulla  commercializzazione  di cui  al 
paragrafo  1 devono  essere  applicate  in modo  non 
discriminatorio  e non  possono  essere  tali da imporre 
agli o.i.c.v.m.  situati  negli  altri  Stati  membri  condi-
zioni  più  rigorose  di quelle  previste  dalla  presente 
direttiva. 
Articolo  56 
Un o.i.c.v.m.  deve  poter  effettuare  la commercializ-
zazione  delle  sue quote  in uno  Stato  membro  diverso 
da quello  in cui è situato  tramite  un ufficio  di ven-
dita situato  in questo  altro  Stato  membro.  L'istitu-
zione  di questo  ufficio  non  può  essere  soggetta  al-
l'autorizzazione  delle  autorità  di  questo  Stato 
membro. 
Articolo  57 
1. Un  o.i.c.v.m.  che commercializzi  le sue quote  in 
uno Stato  membro  diverso  da quello  in cui è situato, 
deve  diffondere  in questo  altro  Stato  membro,  in 
almeno  una  delle  lingue  nazionali  di tale  Stato,  i 
documenti  e le informazioni  che  devono  essere  pub-
blicate  nello  Stato  membro  in cui l'o.i.c.v.m.  è situato, 
secondo  le medesime  modalità  previste  in questo 
Stato  membro. 
26. 7. 76 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee N. C 171/11 
2. In  deroga  al paragrafo  1, l'o.i.c.v.m.  che  bene-
ficia  dell'autorizzazione  di cui all'articolo  34 b) deve, 
qualora  commercializzi  le sue  quote  in uno  Stato 
membro  diverso  da quello  in cui  è situato,  pub-
blicare  in questo  altro  Stato  membro  un prospetto 
conforme  all'articolo  32, paragrafo  1. 
SEZIONE  IX 
DISPOSIZIONI  CONCERNENTI  LE AUTORITÀ 
COMPETENTI 
Articolo  58 
1. Gli  Stati  membri  designano  le autorità  com-
petenti  ad esercitare  le attribuzioni  conferite  loro 
dalla  presente  direttiva. 
Essi ne  informano  la Commissione,  precisando 
l'eventuale  ripartizione  delle  competenze. 
Tali autorità  devono  controllare  le attività  esercitate 
sull'insieme  del  territorio  della  Comunità  dagli 
o.i.c.v.m.  situati  sul territorio  nazionale,  vigilando  in 
particolare  a che  essi  rispettino  le disposizioni  della 
presente  direttiva,  fatto  salvo  il paragrafo  3. 
2. Le  autorità  competenti  di cui agli  articoli  5, 9, 
paragrafo  1, 14,  paragrafo  1, 42,  paragrafo  3, 53 
paragrafo  1, 60,  paragrafi  1 e 3, 61,  paragrafo  4, 
62 e 67,  paragrafo  3, devono  essere  autorità  pub-
bliche. 
3. Nell'eventualità  che  venga  utilizzata  la facoltà 
di cui  all'articolo  55,  paragrafo  1, le autorità  com-
petenti  per  controllare  l'osservanza  delle  norme  sulla 
commercializzazione  previste  al detto  articolo  sono 
quelle  dello  Stato  membro  in cui la commercializza-
zione  ha luogo. 
4. Alle  autorità  competenti  si devono  attribuire 
tutte  le competenze  e tutti  i poteri  di controllo  neces-
sari per  lo svolgimento  della  loro  funzione.  Esse 
devono  in particolare  disporre  del  potere  di effet-
tuare  controlli  sul  posto  e di esigere  dall'o.i.c.v.m. 
in questione  la comunicazione  di tutte  le informazioni 
e la presentazione  di tutti  i documenti  necessari  per 
assolvere  il loro  compito. 
Articolo  59 
Le autorità  competenti  degli  Stati  membri  collabo-
rano  strettamente  al fine  di assolvere  la loro  funzione 
e devono  comunicarsi  a tal fine  tutte  le informazioni 
richieste. Articolo  60 
1. Le  autorità  competenti  devono  motivare  qual-
siasi  decisione  di rifiuto  di una  richiesta  di autorizza-
zione  e notificarla  al richiedente. 
2. Ciascuno  Stato  membro  deve  prevedere  la possi-
bilità  di un ricorso  giurisdizionale  contro  ogni  deci-
sione  di rifiuto. 
3. La  possibilità  di un ricorso  giurisdizionale  deve 
parimenti  essere  prevista  nel  caso  in cui  le autorità 
competenti  non  si siano  pronunciate  in merito  ad una 
domanda  di  autorizzazione,  presentata  in debita 
forma,  entro  un termine  di tre mesi  a decorrere  dalla 
data di recezione. 
Articolo  61 
1. Gli  Stati  membri  adottano  le misure,  che  com-
prendono  anche  la possibilità  di revoca  dell'autoriz-
zazione,  che  le autorità  competenti  di cui  all'arti-
colo 58, paragrafo  1, possono  prendere  nei confronti 
di un o.i.c.v.m.  in caso  di violazione  delle  disposi-
zioni  legislative,  regolamentari  o amministrative, 
nonché  delle  norme  previste  dal  regolamento  del 
fondo  o dai  documenti  costitutivi  della  società  di 
investimento. 
2. Gli  Stati  membri  adottano  le misure  che  le 
autorità  di cui  all'articolo  58,  paragrafo  3, possono 
prendere  nei confronti  di un o.i.c.v.m.  in caso  di vio-
lazione  delle  norme  di cui agli  articoli  54, paragrafo  1, 
e 55, paragrafo  1. 
3. Ogni  decisione  presa  dalle  autorità  competenti 
in applicazione  dei  paragrafi  precedenti  deve  essere 
motivata  e notificata  all'o.i.c.v.m. 
Ciascuno  Stato  membro  deve  prevedere  la possibilità 
di un ricorso  giurisdizionale  contro  tale  decisione. 
4. Qualsiasi  decisione  concernente  la revoca  del-
l'autorizzazione  deve  essere  comunicata  senza  indugio 
dalle  autorità  competenti  dello  Stato  membro  in cui 
l'o.i.c.v.m.  in questione  è situato  alle  autorità  degli 
altri Stati  membri  in cui le quote  di questo  organismo 
sono  commercializzate. 
Articolo  62 
1. La  liquidazione  di un o.i.c.v.m.  deve  essere  effet-
tuata  sotto  il controllo  delle  autorità  competenti  con-
formemente  alle  norme  fissate  dalla  legislazione 
nazionale. 
2. Le  autorità  competenti  devono  disporre  di tutti 
i poteri  necessari  ad assicurare  la tutela  degli  interessi 
dei partecipanti.  Gli Stati  membri  possono  autorizzare 
le autorità  competenti  a nominare  i liquidatori  o a 
N. C 171/12 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee 26. 7. 76 
farli  nominare  dai  tribunali,  fatti  salvi  i poteri  confe-
riti ai tribunali  in questa  materia. 
3. La  liquidazione  non  può  avvenire  in maniera 
discriminatoria  nei  confronti  dei  partecipanti  degli 
altri Stati  membri. 
SEZIONE  X 
DISPOSIZIONI  PARTICOLARI  RELATIVE  ALLE 
SOCIETÀ  DI INVESTIMENTO  CHE  COMMERCIA-
LIZZANO  LE LORO  QUOTE  ESCLUSIVAMENTE 
TRAMITE  UNA  O PIO  BORSE  VALORI 
Articolo  63 
Le società  di investimento  che  commercializzano  le 
loro  quote  esclusivamente  tramite  una  o più  borse 
valori  alla  cui  quotazione  ufficiale  tali  quote  sono 
ammesse,  non  hanno  l'obbligo  di avere  una  società 
depositaria  ai sensi  della  presente  direttiva. 
Per conseguenza  non  si applicano  a tali  società  le 
disposizioni  della  direttiva  concernenti  la società 
depositaria  ed i suoi  dirigenti. 
Articolo  64 
L'articolo  42 non  si applica  alle  società  di investi-
mento  di cui  all'articolo  63.  Tuttavia,  queste  società 
devono,  se necessario,  intervenire  sul  mercato  per 
evitare  che  la quotazione  delle  loro  quote  non  si 
scosti  di più  del  5 % dal  valore  netto  di inventario  di 
tali quote.  Nei  casi  eccezionali  le autorità  compe-
tenti  possono  esonerare  queste  società  da quest'ul-
timo  obbligo. 
Articolo  65 
1. Gli  articoli  39  e 43  non  si applicano  alle 
società  di investimento  di cui all'articolo  63. 
2. Le  modalità  di  valutazione  del  patrimonio, 
nonché  i metodi  per  calcolare  il valore  netto  di inven-
tario  delle  quote  delle  società  di cui  all'articolo  63, 
devono  essere  indicati  nei  documenti  costitutivi  di 
dette  società.  11 valore  netto  di inventario  deve  essere 
calcolato  e pubblicato  almeno  due  volte  la settimana 
e l'esattezza  del  calcolo  deve  essere  attestata  da un 
revisore  dei conti  indipendente. 
3. I  valori  mobiliari  e le liquidità  che  costituiscono 
il patrimonio  delle  società  di  cui  all'articolo  63 
devono  essere  conservati  in un  deposito  speciale presso  uno  o più  istituti  di credito.  Lo stesso  dicasi 
di ogni  altro  valore  compreso  in tale  patrimonio  alla 
cui conservazione  può  agevolmente  provvedere  un 
istituto  di credito. 
SEZIONE  XI 
COMITATO  DI CONTATTO 
Artìcolo  66 
1. È  istituito  presso  la Commissione  un comitato 
di contatto  con  il compito: 
a) di agevolare,  fatte  salve  le disposizioni  degli  arti-
coli 169  e 170  del trattato,  un'applicazione  armo-
nizzata  della  direttiva  mediante  una  regolare  con-
certazione  in particolare  sui  problemi  concreti 
della  sua  applicazione; 
b) di agevolare  una  concertazione  tra  gli  Stati 
membri  in ordine  alle  disposizioni  più  rigorose  o 
aggiuntive  o alle  norme  sulla  commercializza-
zione  che  essi  hanno  facoltà  di applicare  confor-
memente  agli  articoli  1, paragrafo  3, e 55,  para-
grafo  1, della  presente  direttiva; 
c) di consigliare,  se necessario,  la Commissione  sui 
complementi  o emendamenti  da  apportare  alla 
presente  direttiva. 
2. H  comitato  di contatto  è composto  da  rap-
presentanti  degli  Stati  membri  e della  Commissione. 
Esso  è presieduto  da un rappresentante  della  Com-
missione.  La  segreteria  è tenuta  dai  servizi  della 
Commissione. 
3. Il  comitato  è convocato  dal  presidente  per  sua 
iniziativa  o su richiesta  di uno  dei membri. 
SEZIONE  XII 
DISPOSIZIONI  TRANSITORIE,  DEROGATORIE  E 
FINALI 
Articolo  67 
1. In  deroga  all'articolo  8, gli Stati  membri  pos-
sono  autorizzare  le società  di gestione  a emettere 
certificati  al  portatore  rappresentantivi  di  titoli 
nominativi  di altre  società. 
26. 7. 76 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee N. C 171/13 
2. Gli  Stati  membri  possono  autorizzare  le società 
di gestione,  che  al momento  della  notifica  della  diret-
tiva esercitano  anche  attività  diverse  da quelle  di cui 
all'articolo  8, a continuare  tali  altre  attività  sem-
preché  non  siano  di natura  tale  da pregiudicare 
l'interesse  dei partecipanti. 
3. Se,  nel caso  di cui al paragrafo  2, la società  di 
gestione  è un istituto  di credito  o un'impresa  assi-
curativa,  essa  può  limitarsi,  in deroga  all'articolo  9, 
paragrafo  1, ad informare  le autorità  competenti 
circa  l'identità  di ogni  azionista  detentore  di un 
numero  di titoli  che  gli conferiscono  diritti  di voto 
superiori  al 5 '% della  totalità  dei  voti  attribuiti  ai 
titoli  di detta  società. 
4. L'articolo  9, paragrafo  2, non  si applica  alle 
società  di gestione  di cui al paragrafo  3. 
Articolo  68 
Gli Stati  membri  possono  concedere  agli  o.i.c.v.m., 
la cui  società  depositaria  al momento  della  notifica 
della  direttiva  non  soddisfi  alle  condizioni  previste 
dagli  articoli  11,  paragrafo  1, e 20, paragrafo  1, un 
termine  di cinque  anni  a decorrere  dalla  sua  applica-
zione  per conformarsi  a tali condizioni. 
Articolo  69 
Gli Stati  membri  possono  autorizzare  gli o.i.c.v.m., 
che al momento  della  notifica  della  direttiva  superano 
i limiti  di cui agli  articoli  26,  27 e 29 a mantenere 
questi  superamenti  a condizione  che  il valore  globale 
degli  stessi  non  ecceda  il 10 % del  valore  del patri-
monio  dell'o.i.c.v.m. 
2. I  superamenti  di cui  al paragrafo  1 relativi  ai 
limiti  fissati  dagli  articoli  26 e 27 possono  essere 
aumentati  alle  condizioni  previste  all'articolo  30. Articolo  70 
1. Gli  articoli  41  e 46 non  si applicano  agli 
o.i.c.v.m.  il cui regolamento  del fondo  o i cui docu-
menti  costitutivi  prevedevano,  alla  data  del  1° gen-
naio  1976,  la possibilità  di contrarre  prestiti  per 
investire  e che,  nei  due  anni  precedenti  tale  data, 
si siano  effettivamente  avvalsi  di questa  possibilità. 
2. Tale  possibilità  di prestito  deve  essere  chiara-
mente  indicata  nel prospetto. 
3. L'importo  dei prestiti  contratti  in virtù  del para-
grafo  1 non  deve  tuttavia  superare  il 15 % del  patri-
monio  dell'o.i.c.v.m. 
Articolo  71 
Gli Stati  membri  mettono  in vigore  le disposizioni 
legislative,  regolamentari  e amministrative  necessarie 
per conformarsi  alle  disposizioni  della  presente  diret-
tiva nel termine  di dodici  mesi  a decorrere  dalla  noti-
fica della  stessa  e ne informano  immediatamente  la 
Commissione. 
Articolo  72 
Gli Stati  membri  avranno  cura  di comunicare  alla 
Commissione  le disposizioni  essenziali  di diritto 
interno  che  essi  adotteranno  nella  materia  discipli-
nata dalla  presente  direttiva. 
Articolo  73 
Gli Stati  membri  sono  destinatari  della  presente 
direttiva. 
N. C 171/14 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee 26. 7. 76 
SCHEMA  A 
Informazioni  che devono  figurare  nel prospetto 
A. Per  quanto  riguarda  i fondi  comuni  di investimento  B.  Ver  quanto  riguarda  le società  di investimento 
Fondo  comune  d'investimento  in generale  Società  di gestione 
I. Informazioni  di carattere 
generale 
II. Caratteristiche  generali I. Informazioni  di carattere 
generale 
II. Caratteristiche  generali I. Informazioni  di carattere 
generale 
II. Caratteristiche  generali 
11.1.  Denominazione. 11.1.  Denominazione  o ragione  so-
ciale  sede  statutaria  ed even-
tualmente  principale  sede  am-
ministrativa  se questa  è diversa 
dalla  sede  statutaria. 11.1.  Denominazione  o ragione  so-
ciale,  sede  statutaria  ed even-
tualmente  principale  sede  am-
ministrativa  se questa  è diversa 
dalla  sede  statutaria. 
11.2.  Data  della  costituzione  del 
fondo  e della  prima  diffusione 
delle  quote  nel pubblico.  Indica-
zione  della  durata  se questa  è 
limitata. 11.2.  Indicazione  della  durata,  se 
questa  è limitata. 11.2.  Data  della  costituzione  della 
società  e della  prima  diffusione 
delle  quote  nel  pubblico.  Indi-
cazione  della  durata  se questa 
è limitata. 
11.3.  Se la società  gestisce  altri  fondi 
comuni  di investimento  o svolge 
altre  attività,  indicazione  di 
questi  altri  fondi  e di queste 
altre  attività. 
11.4.  Indicazione  del  luogo  dove 
possono  essere  consultati  il re-
golamento  del  fondo  e le rela-
zioni  periodiche. 11.4.  Indicazione  del luogo  dove  pos-
sono  essere  consultati  i docu-
menti  costitutivi  e le relazioni 
periodiche. 
11.5.  Indicazioni  succinte  concernenti 
il regime  fiscale  del  fondo, 
qualora  abbiano  un  interesse 
per il portatore  di quote.  Indi-
cazione  dell'esistenza  di ritenute 
alla fonte  prelevate  sui redditi 
e sugli  incrementi  di capitale 
versati  dal  fondo  ai portatori 
di quote. 11.5.  Indicazioni  succinte  concer-
nenti  il regime  fiscale  della 
società.  Indicazione  dell'esi-
stenza  di ritenute  alla  fonte 
prelevate  sui redditi  e sugli  in-
crementi  di capitale  versati  dalla 
società  ai portatori  di quote. 
11.6.  Data  di chiusura  dei  conti  e 
delle  distribuzioni 11.6.  Data  di chiusura  dei  conti  e 
delle  distribuzioni 
26. 7. 76 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee N. C 171/15 
A. Per  quanto  riguarda  i fondi  comuni  di investimento 
Fondo  comune  d'investimento  in generale 
A. Per  quanto  riguarda  i fondi  comuni  di investimento 
13.3.  Menzione  della  natura  e delle  principali  caratte-
ristiche  delle  quote,  precisando  in particolare: 
— natura  del diritto  (reale,  di credito  o altro)  che 
la quota  rappresenta; 
— titoli  originari  o certificati  rappresentativi  dei 
medesimi,  iscrizione  in un registro  o in un conto; 
— caratteristiche  delle  quote:  nominative  o al 
portatore;  indicazione  dei tagli  nell'ultimo  caso; 
—- descrizione  del  diritto  di voto  dei  partecipanti, 
se esistente; 
— casi  nei quali  la liquidazione  può  essere  deliberata 
dal Fondo  e modalità  della  liquidazione,  in 
particolare  riguardo  ai diritti  dei  partecipanti. B. Per  quanto  riguarda  le società  di investimento 
12. Amministrazione  e controllo 
12.1.  Identità  e funzioni  nella  società 
delle  persone  indicate  qui  di 
seguito,  con  menzione  delle 
principali  attività  da esse  eser-
citate  al di fuori  della  società 
(in particolare,  mandati  più 
significativi  di amministratori 
ed importanti  funzioni  in altre 
società)  : 
— membri  degli  organi  am-
ministrativi,  direttivi  o di 
vigilanza,  soci  accomanda-
tari e gestori,  nonché  le altre 
persone  che  assumono  la 
gestione  della  società  a un 
livello  elevato. 
— fondatori,  qualora  abbiano 
ancora  responsabilità  nei 
confronti  della  società  di 
gestione. 
13.2.  Ove  esista  un capitale  autoriz-
zato,  indicazione  dell'importo 
di tale  capitale. 
B. Per  quanto  riguarda  le società  di investimento 
11.3.  Menzione  della  natura  e delle  principali  caratte-
ristiche  delle  quote,  precisando  in particolare: 
— titoli  originari  o certificati  rappresentativi  dei 
medesimi,  iscrizione  in un registro  o in un conto; 
— caratteristiche  delle  quote:  nominative  o al por-
tatore;  indicazione  dei tagli  nell'ultimo  caso; 
— descrizione  del  diritto  di voto  dei  partecipanti; 
— casi  nei quali  la liquidazione  può  essere  delibera-
ta dalla  società  d'investimento  e modalità  della 
liquidazione,  in particolare  riguardo  ai diritti  dei 
partecipanti. Società  di gestione 
12. Amministrazione  e controllo 
12.1.  Identità  e funzioni  nella  società 
delle  persone  indicate  qui  di 
seguito,  con  menzione  delle 
principali  attività  da esse  eser-
citate  al di fuori  della  società 
(in particolare,  mandati  più 
significativi  di amministratori 
ed importanti  funzioni  in altre 
società): 
— membri  degli  organi  am-
ministrativi,  direttivi  o di 
vigilanza,  soci  accomanda-
tari e gestori,  nonché  le altre 
persone  che  assumono  la 
gestione  della  società  a un 
livello  elevato. 
— fondatori,  qualora  abbiano 
ancora  responsabilità  nei 
confronti  della  società  di 
gestione. 
13. Capitale  sociale 
13.1.  Capitale  sociale  effettivamente 
liberato  a cui sono  aggiunte  le 
riserve  legali  e libere  (secondo 
l'ultimo  bilancio  depositato). 
N. C 171/16 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee 26. 7. 76 
A. Per  quanto  riguarda  i fondi  comuni  di investimento  B.  Per  quanto  riguarda  le società  di investimento 
13.4.  Indicazione  delle  borse  o dei  mercati  nei  quali  le 
quote  sono  quotate. 13.4.  Indicazione  delle  borse  o dei  mercati  nei  quali  le 
quote  sono  quotate. 
14: Modalità  e condizioni  d'emissione  delle  quote 
14.1.  Emissione  continua  o a lotti. 14. Modalità  e condizioni  d'emissione  delle  quote 
14.1.  Emissione  continua  o a lotti. 
14.2.  Emissione  o vendita  mediante  il fondo,  un orga-
nismo  di commercializzazione,  un  intermediario 
finanziario,  la borsa  o un altro  mercato. 14.2.  Emissione  o vendita  mediante  la società  un orga-
nismo  di commercializzazione,  un  intermediario 
finanziario,  la borsa  o un altro  mercato. 
14.3.  Limiti  quantitativi  o di durata  previsti  per  l'emis-
sione 14.3.  Limiti  quantitativi  o di durata  previsti  per  l'emis-
sione 
14.4.  Casi  nei  quali  l'emissione  o la vendita  possono 
essere  sospese. 14.4.  Casi  nei  quali  l'emissione  o la vendita  possono 
essere  sospese. 
15. Modalità  e condizioni  di riacquisto  o di rimborso 
delle  quote  e casi  in cui il riacquisto  o il rimborso 
può essere  sospeso 15. Modalità  e condizioni  di riacquisto  o di rimborso 
delle  quote  e casi  in cui il riacquisto  o il rimborso 
può essere  sospeso 
16. Descrizione  delle  norme  che  regolano  la destina-
zione  degli  utili 
16.1.  Distribuzione  o reinvestimento  degli  utili. 16. Descrizione  delle  norme  che  regolano  la destina-
zione  degli  utili 
16.1 Distribuzione  o reinvestimento  degli  utili. 
16.2.  Descrizione  precisa  dei  metodi  che  regolano  la 
determinazione  dell'utile  netto  e degli  importi  distri-
buibili  (presa  in considerazione  o meno  delle  plus-
valenze  o minusvalenze,  utilizzazione  o meno  di un 
conto  di perequazione  dei redditi,  modo  di imputa-
zione  delle  remunerazioni  e spese). 16.2.  Descrizione  precisa  dei  metodi  che  regolano  la 
determinazione  dell'utile  netto  e degli  importi  distri-
buibili  (presa  in considerazione  o meno  delle  plus-
valenze  o minusvalenze,  utilizzazione  o meno  di un 
conto  di perequazione  dei redditi,  modo  di imputa-
zione  delle  remunerazioni  e spese). 
16.3.  Indicazione  del  fatto  che  l'utile  sarà  distribuito 
totalmente  o parzialmente  ed in quest'ultimo  caso 
designazione  degli  organi  autorizzati  a deliberare 
in merito. 16.3.  Indicazione  del  fatto  che  l'utile  sarà  distribuito 
totalmente  o parzialmente  ed in quest'ultimo  caso 
designazione  degli  organi  autorizzati  a deliberare 
in merito. 
16.4.  Forma  in cui l'utile  viene  distribuito  (in contanti  o 
in quote). 16.4.  Forma  in cui l'utile  viene  distribuito  (in contanti  o 
in quote). 
2. Attività 
20. Descrizione  degli  obiettivi  e mezzi  d'investimento 
20.1.  Scopo  del  Fondo,  per  esempio  ricerca  di redditi, 
di plusvalenze  in capitale,  ecc. 2. Attività 
20. Descrizione  degli  obiettivi  e mezzi  d'investimento 
20.1.  Scopo  della  società,  per  esempio  ricerca  di redditi, 
di plusvalenze  in capitale,  ecc. 
26. 7. 76 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee N. C 171/17 
A. Per  quanto  riguarda  i fondi  comuni  di investimento  B.  Per  quanto  riguarda  le società  di investimento 
20.2.  Orientamento  della  politica  d'investimento  del fondo 
(in particolare:  diversificazione  o specializzazione 
geografica  o settoriale). 20.2.  Orientamento  della  politica  d'investimento  della  so-
cietà  (in particolare:  diversificazione  o specializza-
zione  geografica  o settoriale). 
20.3.  Limiti  ed obblighi  della  politica  d'investimento. 20.3.  Limiti  ed obblighi  della  politica  d'investimento. 
20.4.  Indicazione  delle  tecniche  particolari,  quali  indebita-
mento,  operazioni  a premio  o a opzione,  che 
possono  essere  impiegate  nella  gestione  del  porta-
foglio. 20.4.  Indicazione  delle  tecniche  particolari,  quali  indebita-
mento,  operazioni  a premio  o a opzione,  che 
possono  essere  impiegate  nella  gestione  del  porta-
foglio. 
21. Norme  essenziali  per  la valutazione  del  portafoglio 21. Norme  essenziali  per  la valutazione  del  portafoglio 
22. Determinazione  dei  prezzi  di vendita  o di emissione 
e di rimborso  o di riacquisto  delle  quote  e in parti-
colare: 
— frequenza  del calcolo  dei prezzi  di vendita  o di 
emissione  e di rimborso  o di riaquisto; 
— dettagli  delle  spese  e delle  commissioni  di ogni 
genere,  comprese  le imposte,  relative  alla  vendita 
o all'emissione  e al rimborso  o al riacquisto; 
— modo,  luogo  e frequenza  della  pubblicazione  di 
tali prezzi. 22. Determinazione  dei  prezzi  di vendita  o di emissione 
e di rimborso  o di riacquisto  delle  quote  e in parti-
colare  i1): 
— frequenza  del calcolo  dei prezzi  di vendita  o di 
emissione  e di rimborso  o di riacquisto; 
— dettagli  delle  spese  e delle  commissioni  di ogni 
genere,  comprese  le imposte,  relative  alla  vendita 
o all'emissione  e al rimborso  o al riacquisto; 
— modo,  luogo  e frequenza  della  pubblicazione  di 
tali prezzi. 
23. Remunerazioni  a carico  del Fondo  che  sono  a pro-
fitto della  società  di gestione,  della  società  deposi-
taria  o di terzi,  e rimborsi  di ogni  spesa  effettuati 
dal Fondo  alla  società  di gestione,  alla  società 
depositaria  o a terzi. 23. Remunerazioni  pagate  dalla  società  ai dirigenti,  alla 
società  depositaria  o a terzi,  e rimborsi  di ogni 
spesa  effettuati  dalla  società  ai dirigenti,  alla  società 
depositaria,  o a terzi. 
(') Per  le società  di investimento  di cui  all'articolo  63 della  direttiva  questa  voce  viene  sostituita  con  la seguente: 
22. Metodo  e frequenza  del  calcolo  del  valore  netto  d'inventario  delle  quote;  modo,  luogo  e frequenza  della  pubblicazione  di detto  valore. 
3. Informazioni  concernenti  la società  depositaria  dei fondi  comuni  di investimento  e delle 
società  di investimento 
3.1. Denominazione  o ragione  sociale,  sede  statutaria  ed  eventualmente  principale  sede 
amministrativa,  se questa  è diversa  dalla  sede  statutaria. 
3.2. Elementi  del  contratto  con  la società  di gestione  o la società  di investimento,  sepreché 
questi  non  risultino  dalla  legge  o dal regolamento  del fondo  o dai documenti  costitutivi 
della  società  di investimento  e siano  di natura  tale  da interessare  i partecipanti. 
3.3. Attività  principale. 
4. Informazioni  concernenti  i consulenti  di investimento  dei  fondi  comuni  di investimento 
e delle  società  di investimento 
4.1. Identità,  denominazione  o ragione  sociale. 
4.2. Elementi  del contratto  con  la società  di gestione  o la società  di investimento  che  possono 
interessare  i partecipanti. 
4.3. Altre  attività  significative. 
N. C 171/18 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee 26. 7. 76 
SCHEMA  B 
Informazioni  che devono  figurare  nelle  relazioni  periodiche 
I. Stato  patrimoniale 
Devono  essere  partitamente  indicate  almeno  le seguenti  poste: 
a) Valori  mobiliari 
I valori  mobiliari  devono  essere  presentati  sotto  forma  di tabella  in cui ciascun  valore 
che ha caratteristiche  differenti  figura  in una  linea  distinta.  I valori  mobiliari  devono 
inoltre  essere  ripartiti  secondo  il criterio  o i criteri  seguenti: 
— secondo  la natura  dei titoli  (azioni,  obbligazioni,  obbligazioni  convertibili,  ecc.); 
— secondo  le zone  geografiche  (paese  dell'organismo  di emissione,  paese  di quota-
zione,  ecc.); 
— secondo  i settori  economici; 
— secondo  le valute. 
Per ciascuno  dei valori  summenzionati  deve  essere  indicato: 
— il numero  o il suo valore  nominale  globale; 
— il valore  globale  stabilito  in conformità  delle  norme  di valutazione  previste  dalla 
legge,  dal regolamento  del fondo  o dai documenti  costitutivi  della  società  di investi-
mento.  Il valore  globale  sarà  espresso  nella  moneta  dell'o.i.c.v.m.; 
— la sua quota  parte  riferita  al totale  del patrimonio  dell'o.i.c.v.m. 
b) Depositi  presso  banche. 
c) Dividendi  e interessi  da riscuotere,  quando  non  sono  compresi  nella  valutazione  delle 
poste  attive  previste  nei punti  a), b) ed e). 
d) Altre  somme  da riscuotere. 
e) Altri  valori. 
Per ogni  valore  deve  essere  indicata: 
— la sua specificazione  e il suo valore; 
— la sua quota  parte  riferita  al totale  del patrimonio  dell'o.i.c.v.m. 
f) Mutui  contratti,  con  indicazione  del motivo,  della  relativa  moneta,  del tasso  d'interesse 
e della  scadenza. 
g) Altre  somme  da pagare. 
h) Valore  del patrimonio  netto. 
i) Numero  delle  quote  in circolazione. 
II. Note  relative  allo  stato  patrimoniale 
a) Indicazione  dei valori  mobiliari  che  non  figurano  in una  quotazione  ufficiale  di una 
borsa  valori. 
b) Per  i valori  mobiliari  il cui corso  preso  in considerazione  non  risulta  da una  quotazione 
ufficiale,  indicazione  del mercato  al quale  viene  fatto  riferimento  o dei criteri  di valu-
tazione  adottati. 
c) Se la libera  negoziabilità  dei  valori  mobiliari  è limitata  da disposizioni  legali  o 
contrattuali,  indicazione  di detti  limiti  nonché  dei criteri  di valutazione  adottati. 
d) Indicazione  delle  imposte  potenziali,  e in particolare  delle  imposte  sulle  plusvalenze, 
menzionando  in quale  misura  dette  imposte  sono  state  prese  in considerazione  nel 
compilare  la situazione  dell'o.i.c.v.m. 
e) Menzione  delle  operazioni  in corso  alla  data  in cui  è compilata  la situazione  del-
l'o.i.c.v.m.,  che  sono  significative  per quanto  riguarda  il patrimonio  (quali  le opera-
zioni  condizionali). 
26. 7. 76 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee N. C 171/19 
f) Indicazione,  secondo  la relativa  valuta,  delle  somme  da riscuotere  e delle  somme 
dovute  per  le operazioni  di cambio  a termine  in corso  alla  data  in cui è compilata  la 
situazione  dell'o.i.c.v.m.;  queste  somme  devono  essere  espresse  in valute  con  indicazione 
del loro  controvalore  nella  moneta  dello  Stato  membro  in cui  l'o.i.c.v.m.  è situato. 
Sono  considerate  valute  le monete  diverse  da quella  in cui viene  tenuta  la contabilità. 
III. Conto  profitti  e perdite  relativo  al periodo  di riferimento 
Devono  essere  paratamente  indicate  almeno  le seguenti  poste: 
a) dividendi  su azioni: 
— in contanti 
— in titoli,  quando  questi  dividendi  sono  considerati  come  redditi. 
b) interessi  su obbligazioni  (compresi  benefici  per rimborso  anticipato  e i premi). 
c) altri  redditi  (compresi  i diritti  di sottoscrizione,  di attribuzione  e warrants). 
d) plusvalenze  realizzate,  qualora  esse  siano  imputate  sul conto  profitti  e perdite. 
e) saldo  del conto  di perequazione  dei redditi,  qualora  tale  conto  venga  utilizzato. 
f) spese  di gestione,  quando  sono  imputate  sul conto  profitti  e perdite. 
g) spese  di custodia,  quando  sono  imputate  sul conto  profitti  e perdite. 
h) oneri  finanziari  ed in particolare  gli interessi  pagati  sui crediti. 
i) minusvalenze  realizzate,  qualora  siano  imputate  sul conto  profitti  e perdite. 
j) imposte. 
k) risultato  netto. 
Le poste  di cui alle  lettere  f) e g) devono  essere  suddivise,  se si tratta  di spese  fatturate 
separatamente,  secondo  la loro  natura  e secondo  il soggetto  che  presta  il servizio.  Una 
suddivisione  non  è richiesta  quando  l'o.i.c.v.m.  paga  soltanto  importi  forfettari  a chi presta 
il servizio. 
IV. Evoluzione  del  conto  capitale  durante  il periodo  di riferimento 
Devono  essere  partitamente  indicate  almeno  le seguenti  poste: 
a) valore  dell'attivo  netto  all'inizio  del periodo. 
b) importo  in capitale  delle  vendite  o emissioni  di quote  e dei  riacquisti  o rimborsi  di 
quote. 
c) spese  di gestione,  quando  sono  imputate  al conto  capitale. 
d) spese  di custodia  quando  sono  imputate  al conto  capitale. 
e) valore  dell'attivo  netto  alla  fine  del periodo. 
f) plusvalenze  o minuvalenze  in capitale  dall'inizio  del periodo. 
Le voci  di cui alle  lettere  c) e d) devono  essere  suddivise,  se queste  spese  sono  fatturate 
separatamente,  secondo  la loro  natura  o secondo  il soggetto  che  presta  servizio.  Una 
suddivisione  non  è richiesta  quando  l'o.i.c.v.m.  paga  soltanto  importi  forfettari  a chi 
presta  il servizio. 
N. C 171/20 Gazzetta  ufficiale  delle  Comunità  europee 26. 7. 76 
V. Transazioni  effettuate  durante  il periodo  di riferimento  (l) 
Devono  essere  indicati: 
a) Gli  acquisti  e le vendite  di valori  mobiliari  durante  il periodo  di riferimento.  Tali 
operazioni  devono  essere  espresse  in numero  o in valore  nominale  globale.  Le operazioni 
effettuate  senza  una  decisione  dell'o.i.c.v.m.  (per  esempio  le attribuzioni  di azioni 
gratuite)  saranno  oggetto  di menzione  separata. 
b) Per  ciascuno  dei valori  di cui al punto  I e), i prezzi  lordi  di acquisto  o di cessione. 
c) Le operazioni  menzionate  al punto  II e), avvenute  durante  il periodo,  tranne  il caso  in 
cui hanno  dato  luogo  ad un acquisto  o a una  cessione  già  menzionati  nell'elenco 
previsto  al precedente  punto  a). 
(') Queste  informazioni  non  dovranno  essere  riprese  nella  relazione  annuale,  qualora  siano  pubblicate  nella  rela-
zione  semestrale. 
Proposta  di regolamento  (CECA,  CEE,  Euratom)  del  Consiglio  recante  modifica  del 
regolamento  finanziario  del  25 aprile  1973  (*) applicabile  al bilancio  generale  delle 
Comunità  europee 
(Presentata  dalla  Commissione  al  Consiglio  il 26 maggio  1976) 
IL CONSIGLIO  DELLE  COMUNITÀ  EUROPEE, 
visto  il trattato  che  istituisce  la Comunità  europea 
del carbone  e dell'acciaio,  in particolare  l'articolo  78 
settimo, 
visto  il trattato  che  istituisce  la Comunità  economica 
europea,  in particolare  l'articolo  209, 
visto  il trattato  che  istituisce  la Comunità  europea 
dell'energia  atomica,  in particolare  l'articolo  183, 
vista  la proposta  della  Commissione, 
visto  il parere  del Parlamento  europeo, 
considerando  che  il trattato  del  22 luglio  1975  ha 
modificato  talune  disposizioni  finanziarie  dei trattati 
che istituiscono  le Comunità  europee  e del  trattato 
che istituisce  un Consiglio  unico  ed una  Commissione 
unica  delle  Comunità  europee;  e che,  tenuto  conto 
di queste  modifiche,  occorre  adattare  le disposizioni 
del regolamento  finanziario  relative  all'adozione  del 
bilancio  ed alle  misure  da prendere  qualora  all'inizio 
di un esercizio  finanziario  il bilancio  non  sia ancora 
stato  votato; 
considerando  che  occorre  altresì  tener  conto  del 
nuovo  assetto  dei  poteri  delle  due  istituzioni  che 
H GU  n. L 116 del lo. 5. 1973. costituiscono  l'autorità  di bilancio  adeguando  le di-
sposizioni  relative  agli  storni  in modo  che  il Parla-
mento  europeo  decida  in ultima  istanza  in merito 
agli storni  delle  spese  non  derivanti  obbligatoria-
mente  dai trattati  o dagli  atti  in virtù  di essi  adottati; 
considerando  che  il trattato  del  22 luglio  1975  ha 
istituito  la corte  dei  conti,  la quale  sostituisce  la 
commissione  di controllo  ed  il revisore  dei  conti 
l'eli a CECA;  che  occorre  assimilare  la corte  dei conti 
ad una  istituzione  per  quanto  riguarda  l'elaborazione 
e l'esecuzione  del  bilancio,  e che  le disposizioni  rela-
tive all'esercizio  delle  competenze  e dei  poteri  della 
corte  dei  conti  devono  essere  rivedute  dopo  la costi-
tuzione  di tale  corte; 
considerando  che  occorre  estendere  a tutte  le istitu-
zioni  il ricorso  a pratiche  divenute  abituali  per  talune 
di esse  in materia  di esecuzione  del  loro  bilancio,  e 
che occorre  in particolare  che  tutte  le istituzioni  pos-
sano  operare  da sole  gli storni  necessari  all'interno 
della  loro  sezione;  che,  per  quanto  riguarda  la sezione 
«garanzia»  del  FEAOG,  è opportuno,  data  la neces-
sità di chiudere  i conti  il 31 marzo,  che  la Commis-
sione  possa  procedere,  fra il 1° gennaio  ed il 31 marzo 
dell'esercizio  successivo,  agli  storni  necessari  da capi-
tolo a capitolo;  che  occorre,  ai sensi  del regolamento 
(CEE)  n. 2681/74,  che  la Commissione  sia  abilitata 
ad effettuare  gli storni  richiesti  fra  i capitoli  della 
sezione  «garanzia»  del  FEAOG  e il capitolo  «aiuto 
alimentare»;