COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ' EUROPEE 
Bruxelles, 17.06.1996 
COM(96) 271 dcf. 
RELAZIONE ANNUALE DELLA COMMISSIONE SULLA SITUAZIONE E LA 
GESTIONE DEL FONDO DI GARANZIA 
ESERCIZIO 1995 

1 
SOMMARIO 
1. LE BASI GIURIDICHE 
2. LA SITUAZIONE DEL FONDO AL 31 DICEMBRE 1995 
3. LE RISORSE DEL FONDO 
a) Versamenti del bilancio generale 2 
b) Interessi prodotti dall'investimento finanziario delle disponibilità del 
Fondo 3 
e) Recuperi ottenuti dai debitori inadempienti 4 
4. GLI ONERI DEL FONDO 
a) Pagamento delle inadempienze 4 
b) Remunerazione della BEI 4 
ALLEGATI 
ALLEGATO I: BASI GIURIDICHE DEI VERSAMENTI DEL BILANCIO 
GENERALE 
ALLEGATO II: RELAZIONE DELLA BEI SULLA SITUAZIONE E LA 
GESTIONE DEL FONDO - CONTO DI GESTIONE E 
BILANCO FINANZIARIO AL 31 DICEMBRE 1995 
ALLEGATO III: BILANCIO FINANZIARIO CONSOLIDATO AL 31 
DICEMBRE 1995 

- 1 ex -
RELAZIONE ANNUALE DELLA COMMISSIONE SULLA SITUAZIONE E LA 
GESTIONE DEL FONDO DI GARANZIA 
ESERCIZIO 1995 
1. LE BASI GIURIDICHE 
Il regolamento (CE, Euratom) n. 2728/94 del Consiglio del 31 ottobre 1994 ha istituito un 
Fondo di garanzia per le azioni esterne destinato a rimborsare i creditori della Comunità in 
caso di inadempienza del beneficiario di un prestito accordato o garantito dalla Comunità. 
A norma dell'articolo 6 di tale regolamento la Commissione ha affidato la gestione 
finanziaria del Fondo alla BEI nel quadro di una convenzione firmata tra la Comunità e la 
BEI il 23 novembre 1994 a Bruxelles ed il 25 novembre 1994 a Lussemburgo. 
L'articolo 8, paragrafo 2, di tale convenzione precisa che la banca trasmette alla 
Commissione entro il 1° marzo di ogni anno una relazione sulla situazione e la gestione 
del Fondo, il conto di gestione e il bilancio finanziario del Fondo per l'anno precedente. 
Un estratto di questa seconda relazione preparata per l'esercizio 1995 è riportato 
all'allegato II. 
Inoltre, l'articolo 7 del regolamento che istituisce il Fondo precisa che la Commissione 
presenta, entro il 31 marzo dell'esercizio successivo, al Parlamento europeo, al Consiglio e 
alla Corte dei conti una relazione annuale sulla situazione del Fondo e la sua gestione nel 
corso dell'esercizio precedente. 
2. LA SITUAZIONE DEL FONDO AL 31 DICEMBRE 1995 
Alla chiusura dell'esercizio 1995 l'importo delle disponibilità del Fondo è di 
300 847 830,50 ECU (allegato II). Dalla creazione del Fondo, tale importo corrisponde al 
cumulo dei versamenti al Fondo (544 470 000 ECU), maggiorato degli utili degli esercizi 
al netto delle commissioni e spese finanziarie (23 819 842,85 ECU) e dei rimborsi tardivi 
ottenuti dai paesi terzi (35 630 568,55 ECU), dedotto il ricorso alla garanzia 
(303 072 580,90 ECU). 
L'importo totale del Fondo alla data di chiusura dell'esercizio figura in attivo nel bilancio 
consolidato (allegato III) per 574 036 593,68 ECU che si scompongono in 254 000 000 di 
ECU di attività a termine (depositi bancari), 44 444 219,76 ECU di attività a vista (conto 
corrente), 2 403 610,74 di crediti nei confronti di istituti di credito (interessi decorsi al 
31.12.95 ma non maturati) e 273 188 763,18 ECU di crediti nei confronti di beneficiari di 
prestiti concessi o garantiti dalla Comunità, di cui 267 442 012,35 ECU a titolo di crediti 
in conto capitale e interessi dovuti alle scadenze e 5 746 750,83 ECU a titolo degli 
interessi di mora maturati e non riscossi al 31.12.95. 
L'articolo 3 del regolamento che istituisce il Fondo precisa che l'importo del Fondo deve 
raggiungere un livello adeguato (importo obiettivo) fissato al 10% del volume in capitale 
dell'insieme degli impegni della Comunità risultanti da ciascuna operazione, maggiorati 
degli interessi dovuti e non versati. 
-2-
Al 31 dicembre 1995 l'importo degli impegni in corso per operazioni di prestito e di 
garanzia di prestito a favore di paesi terzi, maggiorato degli interessi dovuti e non versati, 
è pari a 5 882 milioni di ECU, di cui 31 milioni di ECU a titolo degli interessi dovuti e non 
versati. 
Il risultato del rapporto tra l'importo del Fondo e il volume degli impegni in corso secondo 
la definizione data dal regolamento è del 5,1%, importo quindi inferiore al tasso del 10% 
stabilito per l'importo obiettivo. Di conseguenza, non è necessario procedere 
all'accreditamento al bilancio generale delle Comunità previsto al paragrafo 3 dell'articolo 
3 del regolamento qualora il Fondo raggiunga l'importo obiettivo. 
Non è nemmeno necessario riesaminare il tasso di copertura previsto dall'articolo 4 del 
regolamento quando è stato raggiunto l'importo obiettivo. 
Le sezioni seguenti descrivono in dettaglio l'evoluzione delle risorse e degli oneri del 
Fondo nel 1995. 
3. LE RISORSE DEL FONDO 
a) Versamenti del bilancio generale 
11 regolamento che istituisce un Fondo di garanzia per le azioni esterne precisa agli articoli 
2 e 4 che il Fondo è alimentato da versamenti del bilancio generale pari al 14% 
dell'importo in capitale delle operazioni di prestito e di garanzia di prestiti sino al 
raggiungimento dell'importo obiettivo da parte del Fondo. L'articolo 5 del regolamento 
stabilisce che in caso di intervento della garanzia in seguito ad inadempienza, e se le 
risorse del Fondo di garanzia sono inferiori al 75% dell'importo obiettivo, il tasso di 
copertura per le nuove operazioni è portato al 15%. 
Le basi giuridiche che stabiliscono le modalità di copertura sono descritte nell'allegato I. 
La decisione del Consiglio del 31 ottobre 1994 concernente la disciplina di bilancio ha 
autorizzato l'iscrizione nel bilancio generale di una riserva relativa alle operazioni di 
prestito e di garanzia di prestiti. Dotata di stanziamenti accantonati per un importo di 323 
milioni di ECU nel 1995, questa linea di bilancio è destinata ad alimentare il Fondo di 
garanzia e viene utilizzata tramite storno verso la linea di bilancio dei versamenti al Fondo. 
Su queste basi giuridiche, l'autorità di bilancio ha adottato nel 1995 tre storni intesi ad 
alimentare il Fondo di garanzia per un importo totale di 250 750 000 ECU. 
- Storno 2/95 per un importo di 190 750 000 ECU. 
Questo primo storno effettuato all'inizio dell'esercizio era destinato ad alimentare 
il Fondo di garanzia in applicazione delle decisioni del Consiglio del 15 febbraio 
1993, del 19 giugno 1993, del 13 dicembre 1993, del 24 gennaio 1994 e del 21 
marzo 1994 secondo le modalità dei versamenti previste in allegato al regolamento 
che istituisce il Fondo (cfr. allegato I). 
- Storno 17/95 per un importo di 30 milioni di ECU. 
-3-
Questo secondo storno era inteso ad alimentare il Fondo di garanzia sulla base 
delle operazioni di prestito adottate dal Consiglio il 10 aprile ed il 1° giugno 1995. 
Le decisioni relative a questo storno sono riportate all'allegato I. 
- Storno 47/95 per un importo di 30 milioni di ECU. 
Questo terzo storno ha alimentato il Fondo di garanzia sulla base dell'operazione 
di prestito adottata dal Consiglio il 23 ottobre 1995. La relativa decisione è 
riportata all'allegato I. 
I tre versamenti del Fondo sono intervenuti rispettivamente il 12 aprile, I'll agosto ed il 
29 dicembre 1995. 
b) Interessi prodotti dall'investimento finanziario delle disponibilità del Fondo 
L'investimento delle disponibilità del Fondo è effettuato conformemente ai principi di 
gestione delle disponibilità enunciati nell'allegato alla convenzione tra la Comunità e la 
BEI. 
I principi di investimento prevedono tra l'altro che durante i primi anni di funzionamento 
del Fondo e fintanto che l'importo totale investito non avrà raggiunto il livello di 
300 milioni di ECU, il Fondo sia considerato come un Fondo di investimento sul mercato 
monetario, che investe unicamente in strumenti a breve termine la cui scadenza non deve 
superare un anno. Poiché l'importo del Fondo aveva superato nel 1995 la soglia di 300 
milioni di ECU, la Commissione, di concerto con la Banca, ha deciso di modificare i 
principi di investimento all'inizio del 1996. 
L'elenco delle banche abilitate a ricevere i depositi è stato stabilito di comune accordo tra 
la Commissione e la Banca. 
L'elenco iniziale è stato oggetto di una revisione in accordo con la Commissione, nel corso 
del 1995, per tener conto delle ultime modifiche intervenute nella quotazione delle banche 
di deposito. La maggior parte di queste banche sono membri del sistema di 
compensazione dell'ECU. Godono tutte di una quotazione Moody's di almeno Al a lungo 
termine e PI a breve termine. Gli investimenti effettuati presso tali banche sono soggetti a 
regole intese a garantire una diversificazione e ad evitare la concentrazione dei rischi. 
Gli interessi dei depositi bancari e del conto del Fondo di garanzia sono stati, nel 1995, 
pari a 23 539 827,79 ECU, ossia rispettivamente: 
- depositi bancari: 23 189 444,30 ECU. La situazione è quella adottata al 31 
dicembre tenendo conto degli interessi maturati dato che non sono riscossi alla 
data di chiusura dei conti ma saranno riscossi alle date di scadenza dei 
collocamenti, dedotti gli interessi transitori del 1994 riscossi nel 1995. 
- conti correnti: 350 383,49 ECU. Questo importo si decompone in 338 151,72 
ECU corrispondenti agli interessi del conto corrente e 12 231,77 ECU 
corrispondenti agli interessi del conto di collegamento. Il gettito degli interessi è 
ripreso nel risultato dell'esercizio. 
e) Recuperi ottenuti dai debitori inadempienti 
Quando il Fondo è intervenuto a garanzia, i rimborsi tardivi ottenuti dai paesi 
inadempienti hanno alimentato il Fondo. L'importo totale recuperato nel 1995 è pari a 
35 630 568,55 ECU (cfr. punto 2.1.2 dell'allegato II). 
4. GLI ONERI DEL FONDO 
a) Pagamento delle inadempienze 
Nel 1995 il Fondo è intervenuto 10 volte per un importo totale di 303 072 580,90 ECU 
(cfr. punto 2.1.1 dell'allegato II). 
b) Remunerazione della BEI 
L'articolo 6 della Convenzione di gestione conclusa tra la Commissione e la BEI prevede 
una commissione annua dello 0,125% all'anno, calcolata sull'attivo mensile medio del 
Fondo, che formerà oggetto di un riesame alla fine dell'anno nel corso del quale l'importo 
delle disponibilità del Fondo raggiungerà 300 milioni di ECU e al massimo tre anni dalla 
data del primo versamento al Fondo, tenuto conto, tra l'altro, della progressione dell'attivo 
del Fondo. 
Considerato che l'importo del Fondo ha raggiunto i 300 milioni di ECU alla fine del 1995, 
si è proceduto al riesame della remunerazione della BEI. Tenuto conto dell'esperienza 
acquisita dalla Banca sull'onere di lavoro rappresentato da tale gestione, è stato deciso di 
comune accordo tra la Banca e la Commissione di ridurre la commissione annuale allo 
0,05% e di applicare tale tasso retroattivamente. 
Per il 1995 la remunerazione della Banca è stata quindi fissata a 191 444,18 ECU iscritti 
sul conto profitti e perdite. 
ALLEGATI 
ALLEGATO I: BASI GIURIDICHE DEI VERSAMENTI DEL BILANCIO 
GENERALE 
1. DECISIONI SU CUI SI BASALO STORNO 2/951 1 
2. DECISIONI SU CUI SI BASA LO STORNO 17/952 2 
3. DECISIONE SU CUI SI BASA LO STORNO 47/952 2 
ALLEGATO II: RELAZIONE DELLA BEI SULLA SITUAZIONE E LA GESTIONE 
DEL FONDO - CONTO DI GESTIONE E BILANCIO 
FINANZIARIO AL 31 DICEMBRE 1995 
1. PRINCIPI ESSENZIALI 3 
2. RISORSE DEL FONDO 3 
3. ANALISI DEGLI INVESTIMENTI EFFETTUATI NEL 1995 5 
ALLEGATO III: BILANCIO FINANZIARIO CONSOLIDATO AL 
31 DICEMBRE 1995 11 

-\~ 
ALLEGATO I 
BASI GIURIDICHE DEI VERSAMENTI DEL BILANCIO GENERALE 
L'allegato del regolamento, che descrive le modalità dei versamenti al Fondo di garanzia, 
precisa che per le operazioni di assunzione ed erogazione di prestiti o di garanzia ad 
organismi finanziari a titolo di un meccanismo quadro, scaglionati su vari anni ed a 
vocazione microeconomica e strutturale, i versamenti al Fondo sono effettuati in frazioni 
annuali sulla base degli importi annuali elencati nella scheda finanziaria allegata alla 
proposta della Commissione, adeguata se del caso in funzione della decisione del 
Consiglio. 
Per quanto riguarda le altre operazioni di assunzione ed erogazione di prestiti della 
Comunità, come i prestiti alla bilancia di pagamenti dei paesi terzi, indipendentemente dal 
fatto che avvengano in una o più frazioni gli importi dei versamenti al Fondo sono 
calcolati sulla base dell'importo globale dell'operazione decisa dal Consiglio. 
Nel 1995 sono stati effettuati secondo queste modalità quattro storni. 
1. DECISIONI SU CUI SI BASA LO STORNO 2/95 
- Decisione del Consiglio del 15 febbraio 1993 con la quale si invita la BEI a 
concedere prestiti a favore di progetti di interesse reciproco in alcuni paesi terzi 
con i quali la Comunità ha concluso accordi di cooperazione entro i limiti di un 
massimale fissato a 250 milioni di ECU all'anno, per un periodo di tre anni. 
- Decisione del Consiglio del 13 dicembre 1993 di rinnovare la garanzia della 
Comunità ai prestiti della BEI nei paesi dell'Europa centrale ed orientale, limitata 
ad un massimale di 3 000 milioni di ECU per un periodo di tre anni. 
- Nel quadro della cooperazione finanziaria con l'insieme dei paesi mediterranei: 
- Decisione del 19 luglio 1993 del Consiglio relativa ad un prestito di 150 
milioni di ECU a favore della repubblica di Slovenia, su cinque anni; 
- Decisione del 24 gennaio 1994 del Consiglio relativa ad un prestito di 115 
milioni di ECU a favore della Siria, su tre anni. 
- Decisione del Consiglio del 21 marzo 1994 che autorizza la Commissione a 
contrarre prestiti Euratom per contribuire a finanziare il miglioramento del grado 
di sicurezza e di efficienza del parco nucleare di alcuni paesi terzi per un importo 
di 1 100 milioni di ECU. 
B 
2. DECISIONI SU CUI SI BASA LO STORNO 17/95 
- Decisione del Consiglio del 1° giugno 1995 che accorda la garanzia della 
Comunità ai prestiti della BEI in Sudafrica per un importo massimo globale di 
prestiti di 300 milioni di ECU su un periodo di due anni a decorrere dalla data 
della decisione. 
- Decisione del Consiglio del 10 aprile 1995 relativa alla concessione di un aiuto 
macrofinanziario alla Bielorussia di 75 milioni di ECU per una durata di 10 anni. 
3. DECISIONE SU CUI SI BASA LO STORNO 47/95 
- Decisione del Consiglio del 23 ottobre 1995 relativa alla concessione di 
un'assistenza macrofinanziaria supplementare all'Ucraina di 200 milioni di ECU per 
una durata di 10 anni. 
6 
-3-
ALLEGATO II 
RELAZIONE DELLA BEI SULLA SITUAZIONE E LA GESTIONE DEL FONDO 
CONTO DI GESTIONE E BILANCIO FINANZIARIO 
AL 31 DICEMBRE 1995 
1. PRINCIPI FONDAMENTALI 
La gestione delle disponibilità del Fondo a nome, per conto e a rischio della Comunità 
(articolo 1 della convenzione) si effettua sulla base dei principi seguenti: 
Il Fondo opera in una sola divisa: l'ECU; 
La gestione delle disponibilità deve garantire un grado di liquidità e di rapida 
mobilitazione tenuto conto degli impegni cui il Fondo deve poter far fronte. 
I fondi sono investiti in strumenti e contropartite seguendo i medesimi criteri di credito 
della BEI. 
2. RISORSE DEL FONDO 
2.1. H conto del Fondo 
Il conto del Fondo è stato alimentato da due versamenti alla fine del 1994. Alla data del 1° 
gennaio 1995 il totale degli attivi del Fondo ammontava a 293,9 milioni di ECU. Un terzo 
versamento è stato effettuato con valore 12 aprile 1995 per 190,75 milioni di ECU, un 
quarto in data 11 agosto 1995 per 30 milioni di ECU ed un quinto di 30 milioni di ECU è 
stato registrato con valore 29 dicembre 1995. 
Il totale degli attivi del Fondo ammonta, al 31 dicembre 1995, a 298,4 milioni di ECU, di 
cui 254 milioni investiti sotto forma di depositi a termine e 44,4 milioni in conto corrente. 
B 
-4-
2.1.1. Esborsi effettuati dal Fondo al SI dicembre 1995 
Dal 1° gennaio, il Fondo è intervenuto a garanzia per un totale di 303 milioni di ECU: 
DATA DI ESBORSO IMPORTO 
11/01/1995 
20/01/1995 
30/01/1995 
28/02/1995 
12/04/1995 
24/05/1995 
20/07/1995 
11/10/1995 
17/10/1995 
21/11/1995 5 297 
4 623 
53 636 
2 343 
2 181 
6 082 
3 967 
8 614 
2 346 
213 978 222,07 
981,98 
023,92 
806,01 
421,01 
283,85 
469,82 
739,60 
828,80 
803.84 
TOTALE 303 072 580.90 
2.1.2. Recuperi da debitori inadempienti 
I recuperi risultanti da pagamenti effettuati dai debitori inadempienti sono ammontati a 
35,6 milioni di ECU; 
DATA DI RECUPERO IMPORTO 
08/03/1995 
20/03/1995 
15/05/1995 
01/03/1995 
29/03/1995 
13/04/1995 
28/04/1995 
08/06/1995 
15/11/1995 704 696,00 
31925 800,00 
1 353 505,45 
150,67 
457,30 
18 193,05 
776 033,13 
75,00 
851 657,95 
TOTALE 35 630 568.55 
2.1.3. Il saldo netto degli interventi è ammontato a 267,4 milioni di ECU. 
2.2. Risultato di gestione 
Gli utili registrati nel 1995 ammontano a 23,3 milioni di ECU contro 0,5 milioni nel 1994. 
6 
-5-
2.3. Remunerazione 
L'articolo 6 della Convenzione conclusa tra la Commissione e la Banca prevede un tasso 
di remunerazione pari allo 0,125% delle attività del Fondo e precisa che tale 
remunerazione formerà oggetto di un riesame alla fine dell'anno nel corso del quale 
l'importo delle disponibilità raggiungerà i 300 milioni di ECU. 
L'importo delle disponibilità del Fondo di garanzia hanno raggiunto 300 milioni di ECU 
nel corso dell'esercizio 1995; di conseguenza la Banca e la Commissione hanno deciso di 
ridurre retroattivamente la remunerazione allo 0,05% da dicembre 1994 a dicembre 1995. 
La remunerazione è stata di 0,191 milioni di ECU. 
3. ANALISI DEGLI INVESTIMENTI EFFETTUATI NEL 1995 
3.1. Calcolo dei rendimenti 
I collocamenti sono stati effettuati alle migliori condizioni disponibili, considerati i criteri 
di credito; il rendimento degli investimenti realizzati nel 1995 è stato in media dello 
0,12%, ovvero 27 punti di base al di là del tasso di riferimento LIBED a un mese per il 
medesimo periodo. 
MESE 
Gennaio-dicembre RENDIMENTO 
6,12% RIFERIMENTO 
LIBID 
a un mese 
5,85% MARGINE 
0,27 % 
8 
-6 
3.2. Indicazione del capitale medio (in milioni di ECU) per paese, investito presso 
le banche nel corso del 1995, per un totale di 373,2 milioni di ECU 
CAPITALI MEDI 
in milioni SITUAZIONE in milioni 
AL 31.12.1995 
• In Germania : 
- In Austria : 
In Belgio : 
In Danimarca : 
• In Francia : 
• Nel Lussemburgo 
- Nei Paesi Bassi : 
• Nel Regno Unito : 
TOTALI " 22,7 
12,7 
35,4 
9,4 
2,5 
47,6 
11,3 
4,1 
65,5 
12,0 
4,2 
16,2 
35,4 
13,6 
111,2 
160,2 
17.6 
4,3 
21,9 
53,3 
7,6 
3,7 
11,3 
373,2 45,0 
45,0 
20,0 
10,0 
30,0 
60,0 
24,0 
24,0 
70,0 
70,0 
20,0 
20,0 
35,0 
254.0 
B 
-7-
3.3. Ripartizione geografica - situazione degli investimenti alla fine dei vari mesi 
(in milioni di ECU): (cfr. allegato I) 
PAESE Gen-95 Feb-95 Mar-95 Apr-95 Mag-95 Giu-95 Lug-95 Ago-95 Set-95 
Germania 
Austria 
Belgio 
Danimarca 
Francia 
Lussemburgo 
Paesi Bassi 
Regno Unito 
ITOTALE 0,00 
0,00 
22,00 
0,00 
188,00 
20,00 
0,00 
0,00 0,00 
18,00 
72,00 
0,00 
118,00 
20,00 
0,00 
0,00 0,00 
18,00 
72,00 
0,00 
68,00 
20,00 
83,50 
0,00 0,00 
18,00 
70,00 
0,00 
284,25 
20,00 
60,00 
0,00 0,00 
0,00 
45,00 
40,00 
284,25 
20,00 
55,00 
0,00 53,50 
20,00 
25,00 
40,00 
250,75 
0,00 
55,00 
0,00 53,50 
20,00 
65,00 
40,00 
135,00 
20,00 
85,00 
30,00 53,50 
20,00 
95,00 
40,00 
135,00 
40,00 
65,00 
30,00 74,00 
0,00 
95,00 
40,00 
135,00 
40,00 
65,00 
30,00 
230,00 228,00 261,50 452,25 444,25 444.25 448,50 478,50 479.00 
PAESE Ott-95 Nov-95 Dic-95 
Germania 
Austria 
Belgio 
Danimarca 
Francia 
Lussemburgo 
Paesi Bassi 
Regno Unito 104,00 
0,00 
90,00 
40,00 
110,00 
40,00 
60,00 
25,00 45,00 
0,00 
65,00 
24,00 
65,00 
20,00 
35,00 
0,00 45,00 
0,00 
60,00 
24,00 
70,00 
20,00 
35,00 
0,00 
ITOTALE 469,00 254,00 254,00 
3.4. Va notato che la ripartizione geografica è sensibilmente influenzata 
dall'accoglienza che le controparti accordano agli investimenti sui mercati 
monetari 
Alcune banche non possono remunerare in modo competitivo gli investimenti proposti a 
nome del Fondo di garanzia sia a causa del loro poco interesse per i depositi in ECU, sia a 
causa dello statuto del Fondo (non bancario). 
Nell'intento di estendere la ripartizione geografica degli investimenti, si è esplorata la 
possibilità di prendere in considerazione anche le banche dei nuovi paesi membri 
dell'Unione europea e sono stati presi contatti con le contropartite interessate che 
rientrano nell'elenco di quelle autorizzate. Questo elenco è stato riveduto nel corso 
dell'ultimo trimestre: sono state scartate tre banche che non rispondono più ai criteri 
mentre sono state inserite due nuove contropartite nel numero delle banche autorizzate (in 
totale 40). 
3.5. Copertura dei rischi di inadempienza dei debitori del Fondo di garanzia 
Le scadenze della maggior parte dei depositi sono state stabilite, lungo tutto l'anno, in 
modo da poter far fronte ai potenziali interventi della garanzia considerato il calendario 
trimestrale dei prestiti concessi dalla Commissione. Il Fondo non può essere in debito sui 
suoi conti e deve poter rispondere in qualsiasi momento ad un ricorso alla garanzia entro 
un termine di tre mesi corrispondente al preavviso che separa la data di richiesta di 
intervento della garanzia dal suo versamento effettivo. Il numero e l'entità dei versamenti 
ripartiti su tutto l'anno, con una punta di 214 milioni in novembre, hanno richiesto una 
politica di investimenti che si ponesse come primo obiettivo il mantenimento di un grado 
5 
-8-
di liquidità sufficiente per poter far fronte alle scadenze senza dover sostenere spese di 
rottura di contratto con le controparti presso le quali erano stati effettuati i depositi. 
3.6. Evoluzione delle attività del Fondo 
500 
450 
400 
350 + 
300 
250 --
200 -
150 
100-
50-
0 
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co EVOLUZIONE DELL'ATTIVO NEL 1995 
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Come risulta dal grafico, le attività del Fondo hanno superato durante l'esercizio la soglia 
dei 300 milioni di ECU fissata nella convenzione per una modifica dei principi di 
investimento. Malgrado questo superamento e per le ragioni descritte al punto 3.5, non si 
è ritenuto opportuno ricorrere, nel periodo in questione, ad investimenti obligazionari 
aumentando il rischio di liquidità congiuntamente al rischio di tassi che potessero 
comportare deprezzamenti di capitale. 
6 
-9-
Ripartizione geografica degli investimenti 
b 
-10-
SITUAZIONE DEL FONDO DI GARANZIA 
AL 31 DICEMBRE 1995 
ATTIVITÀ' 31/12/1995 
Crediti nei confronti di istituti di credito 
ATTIVITÀ* A VISTA 44.444.219.76 
ATTIVITÀ' A TERMINE 254.000.000,00 
298.444.219.76 
Altre attività 
CONTI DI REGOLARIZZAZIONE 2.403.610.74 
2.403.610,74 
TOTALE 300.847.830.50 
PASSIVITÀ' 31/12/1995 
Fondo di garanzia 
FONDO DI GARANZIA 277.027.987,65 
277.027.987,65 
Risultato 
Riporto anno 1994 471.584,52 
risultato esercizio 1995 23.348.258,33 
23.819.842,85 
TOTALE 300.847.830.50 
PROFITTI E PERDITE AL 31/12/1995 
_____ 
Interessi e prodotti assimilati 23.189.444,30 
Interessi del conto di collegamento 12.231,77 
Interessi del conto a vista 338.151.72 
SUBTOTALE 23.539.827,79 
2. ONERI 
Commissioni 191.444,18 
Spese finanziarie 125,28 
UTILE NETTO 
-11-
ALLEGATO m 
BILANCIO FINANZIARIO CONSOLIDATO DEL FONDO DI GARANZIA AL 31 
DICEMBRE 1995 
Il bilancio finanziario consolidato al 31 dicembre 1995 completa la situazione del Fondo di 
garanzia presentata all'allegato II. Il bilancio consolidato tiene conto, nell'attivo, dei crediti 
nei confronti dei beneficiari di prestiti concessi o garantiti dalla Comunità che ammontano 
in totale a 273 188 763,18 ECU. Questo importo si scompone in 267 442 012,35 ECU 
dovuti a titolo di pagamenti arretrati dei paesi terzi in conto capitale e interessi dei prestiti 
e 5 746 750,83 ECU a titolo degli interessi di mora maturati e non versati al 31.12.95. 
Questi interessi sono stati calcolati secondo i tassi delle penali previste nella clausola dei 
contratti di prestito. 
e> 
-12-
BILANCIO FINANZIARIO CONSOLIDATO DEL FONDO DI GARANZIA AL 31 
DICEMBRE 1995 
ATTIVO 31/12/1995 
Crediti nei confronti di istituti di credito 
ATTIVITÀ A VISTA 
ATTIVITÀ A TERMINE 
Crediti nei confronti dei beneficiari di prestiti concessi o garantiti dalla 
Comunità 
INTERVENTI DEL FONDO 
INTERESSI DI MORA MATURATI E NON VERSATI 
Altre attività 
CONTI DI REGOLARIZZAZIONE 44.444.219,76 
254.000.000,00 
267.442.012,35 
5.746.750,83 
571.632.982.94 
2.403.610,74 
TOTALE 2.403.610.74 
574.036.593.68 
PASSIVO 31/12/1995 
Fondo di Garanzia 
VERSAMENTI DEL BILANCIO 
INTERESSI DI MORA MATURATI E NON VERSATI 544.470.000,00 
5.746.750,83 
550.216.750.83 
Risultato 
Riporto anno 1994 
risultato esercizio 1995 
TOTALE 471.584,52 
23.348.258,33 
23.819.842.85 
574.036.593.68 
PERDITE E PROFITTI AL 31/12/1995 
1. PRODOTTI 
Interessi e prodotti assimilati 
Interessi sul conto di collegamento 
interessi sul conto a vista 
TOTALE PARZIALE 
2. ONERI 
Commissioni 
Spese finanziarie 23.189.444,30 
12.231,77 
338.151.72 
23.539.827,79 
191.444,18 
125,28 
UTILE NETTO 23.348.258.33 
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ISSN 0254-1505 
COM(96) 271 def. 
DOCUMENTI 
IT 01 
N. di catalogo : CB-CO-96-281-IT-C 
ISBN 92-78-05470-4 
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