IT    IT  COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ EUROPEE 
Bruxelles, 20.10.2004 
COM(2004) 690 definitivo 
  
RELAZIONE DELLA COMMISSIONE 
RELAZIONE SULLA CONVERGENZA 2004 
(a norma dell'articolo 122, paragrafo 2 del trattato) 
     
[SEC(2004) 1268] 
 
IT 2   IT 1. OGGETTO DELLA RELAZIONE  
Conformemente all'articolo 122, paragrafo 2, de l trattato, la Commissione e la Banca 
centrale europea (BCE) riferiscono al Consig lio sui progressi co mpiuti dagli "Stati 
membri con deroga" sotto il profilo della compatibilità della loro legislazione 
nazionale con il tratta to, nonché del raggiungimento di un alto grado di sostenibile 
convergenza. Ad eccezione della Danima rca e del Regno Unito, che sono Stati 
membri con uno statuto speciale1, gli "Stati membri con deroga" non hanno ancora 
adottato l'euro. Tali relazioni sulla conve rgenza devono essere presentate almeno una 
volta ogni due anni, o a richiesta di uno St ato membro con deroga. Per uno di questi 
Stati membri, la Svezia, è ora giunto il mo mento di presentare una relazione sulla 
convergenza, in quanto sono trascorsi due anni dalla precedente. Ciò offre l'opportunità di valutare per la prima volta anche i dieci paesi che sono entrati a far 
parte dell'Unione europea (UE) il 1° ma ggio 2004 e che sono automaticamente "Stati 
membri con deroga", in virtù dell'articolo 4 del trattato di adesione. In questo modo 
si contribuirà alla realizzazi one delle condizioni necessari e per l'adozione dell'euro 
da parte di tali paesi. La presente relazi one riguarda pertanto i seguenti undici Stati 
membri con deroga: Repubblica ceca, Estoni a, Cipro, Lettonia, Lituania, Ungheria, 
Malta, Polonia, Slovenia, Slovacchia e Svezia.  
Il contenuto delle relazioni
2 presentate dalla Commissione e dalla BCE è disciplinato 
dall'articolo 121, paragrafo 1, del trattato, in base al quale le  relazioni comprendono 
un esame i) della compatibilità della legisl azione nazionale con il trattato e con lo 
statuto del Sistema europeo di banche centrali (SEBC) e della Banca centrale 
europea. Le relazioni devono inoltre verifica re la realizzazione di un alto grado di 
sostenibile convergenza con riferimento al rispetto dei quattro criteri di convergenza 
relativi ii) alla stabilità dei prezzi, iii) al la situazione della fina nza pubblica, iv) alla 
stabilità del tasso di cambio e v) ai tassi di interesse a l ungo termine, nonché ad una 
serie di altri fattori3. I quattro criteri di convergenza e i periodi di tempo per i quali 
essi devono essere rispettati sono ulteriormente precisati in  un protocollo allegato al 
trattato ("Protocollo sui criteri di convergenza di cui all'articolo 121").  
2. PANORAMICA : COMPATIBILITÀ DELLA LEGISLAZIONE E REALIZZAZIONE DELLA 
CONVERGENZA ECONOMICA  
i) Deve essere assicurata la compatibilit à tra la legislazione nazionale, incluso lo 
statuto della banca centrale nazionale, e g li articoli 108 e 109, nonché lo statuto del 
                                                 
1 Danimarca e Regno Unito hanno uno statuto special e in quanto hanno negoziato clausole di non 
partecipazione. La loro situazione non viene esamin ata, poiché tali Stati membri non hanno espresso 
l'intenzione di adottare l'euro (Articolo 4 del Protocollo su talune disposizioni relative alla Danimarca e 
articolo 10, lettera a) del Protocollo su talune disposizioni relative al Regno Unito). 
2 Relazione sulla convergenza 2002 relativa alla Svezia, COM(2002) 243 def., del 22 maggio 2002; 
relazione sulla convergenza 2000 relativa alla Svezia e alla Grecia, CO M(2000) 277 def., del 
3 maggio 2000; relazione sulla convergenza 1998 (relativa a tutti i 15 Stati membri dell'epoca), 
COM(1998) 1999 def., del 25 marzo 1998; relazione sulla convergenza 1996, COM(1996) 560 def., del 
6 novembre 1996. 
3 Questi altri fattori non costituiscono condizioni necessarie per l'adozione dell'euro e pertanto non 
vengono esaminati in questa sede. Per un'analisi tecnica di tutti i fattori che influiscono sulla 
convergenza, cfr. SEC(2004) 1268. 
 
IT 3   IT SEBC e della BCE. Per quanto concerne i nuovi Stati membri, le questioni 
dell'indipendenza delle rispettive banche ce ntrali nazionali e della conformità di 
queste ultime con gli obiettivi del SEBC s ono già state prese in considerazione nel 
quadro dei lavori di preadesione. Tuttavia, pe r permettere la completa integrazione 
delle varie banche centrali nazionali nel SE BC prima che i paesi in questione entrino 
a far parte dell'area dell'euro, devono essere rimosse le incompatibilità esistenti nella legislazione di tutti i paesi. 
ii) Il criterio relativo alla stabilità dei prezzi viene valutato sulla base di un tasso 
medio d'inflazione che, osservato per un peri odo di un anno anteriormente all'esame, 
non supera di oltre 1,5 punti pe rcentuali quello dei tre Stat i membri, al massimo, che 
hanno conseguito i migliori risultati in te rmini di stabilità dei prezzi. Nell'agosto 
2004 il valore di riferimento era pari al 2,4% e i tre Stati membri con i migliori 
risultati erano Finlandia, Danimarca e Sv ezia. Degli undici Stati membri esaminati 
nella presente relazione, cinque soddisfano questo criterio: Repubblica ceca, Estonia, 
Cipro, Lituania e Svezia.  
iii) Il criterio relativo alla  situazione della finanza pubblic a è legato alle decisioni 
adottate nel quadro della procedura per i di savanzi eccessivi di cui all'articolo 104 del 
trattato. Attualmente, cinque degli undici Sta ti membri esaminati, vale a dire Estonia, 
Lettonia, Lituania, Slovenia e Svezia,  non sono oggetto di una decisione del 
Consiglio ai sensi dell'artico lo 104, paragrafo 6 del trattat o, relativa all'esistenza di 
un disavanzo eccessivo e rispetta no pertanto tale criterio. 
iv) Il criterio relativo al tasso di cambio richiede il rispetto dei normali margini di 
fluttuazione stabiliti dal meccanismo di cambio (ERM II) senza gravi tensioni, per 
almeno due anni. Il 28 giugno 2004, la corona es tone, il litas litua no e il tolar sloveno 
sono entrati a far parte dell'ERM II. La corona ceca, il fiorino ungherese, la lira 
sterlina cipriota, il lats lettone, la lira ma ltese, lo zloty polacco, la corona slovacca e 
la corona svedese non fanno ancora parte de ll'ERM II. Sebbene le tre monete che 
fanno parte dell'ERM II dal 28 giugno 2004 si ano rimaste stabili nei confronti 
dell'euro, nessuno dei paesi esaminati ha fatto parte dell'ERM II per il periodo 
richiesto. Nessuno degli undici paesi soddisfa pe rtanto il criterio relativo al tasso di 
cambio. 
v) Il criterio relativo ai tassi di interesse a lungo termine viene valutato sulla base di 
un tasso di interesse nominale che, osservato in media nell'arco di un anno prima dell'esame, non supera di oltre 2 punti perc entuali quello dei tre Stati membri, al 
massimo, che hanno conseguito i migliori risu ltati in termini di stabilità dei prezzi. 
Nell'agosto 2004 il valore di riferimento era pari al 6,4%. I tassi di interesse a lungo 
termine erano inferiori al valore di riferimento nei seguenti Stati membri: Repubblica ceca, Cipro, Lettonia, Lituania, Malta, Sl ovenia, Slovacchia e Svezia. Questi otto 
paesi soddisfano il criterio relativo al tasso di  interesse. Per quanto  riguarda l'Estonia, 
dove non esistono obbligazioni a lungo termine emesse dallo Stato o titoli analoghi, 
non vi sono ragioni per conclude re che tale paese non soddisf i il criterio del tasso di 
interesse a lungo termine.
  
 
IT 4   IT 3. VALUTAZIONE DEI SINGOLI STATI MEMBRI  
3.1. Repubblica ceca 
Per quanto riguarda l'integrazione della  banca centrale nel SEBC al momento 
dell'adozione dell'euro, la legislazione de lla Repubblica ceca, in particolare la legge 
sulla banca centrale ceca, non è pienamente co mpatibile con l'articolo 109 del trattato 
e con lo statuto del SEBC e della BCE. 
Il tasso medio di inflazione registra to nella Repubblica ceca nei 12 mesi fino 
all'agosto 2004 è stato pari all'1,8%. La Repubblica ceca soddisfa pertanto il criterio relativo alla stabilità dei prezzi.  
La Repubblica ceca è attualmente oggetto di una decisione sull'esistenza di un 
disavanzo eccessivo (decisione del Cons iglio del 5 luglio 2004). Nel 2003 il 
disavanzo delle amministrazioni pubbliche è stato pari al 12,6% del PIL, mentre il 
debito pubblico è stato pari al 37,8 % del PIL. La Repubblica ceca non soddisfa 
pertanto il criterio re lativo alla situazione della finanza pubblica. 
La corona ceca non partecipa al l'ERM II ed è soggetta ad un  regime di fluttuazione 
controllata, con inte rventi occasionali de lla banca centrale. La Repubblica ceca non 
soddisfa quindi il criterio re lativo al tasso di cambio. 
Nell'anno conclusosi nell'agosto 2004, il ta sso medio di interesse a lungo termine 
nella Repubblica ceca è stato pari al 4,7%; la Repubblica ceca soddisfa quindi il 
criterio della convergenza dei tassi di in teresse a lungo termine. Tra la metà del 2002 Compatibilità della legislazione e ri spetto dei criteri di convergenza  
 
 Compatibilità 
della 
legislazione  
 Stabilità dei 
prezzi 
 Situazione 
della finanza 
pubblica  
 Tassi di 
cambio  
 Convergenza 
dei tassi di 
interesse a 
lungo 
termine  
 
Repubblica ceca  
 no 
 sì 
 no 
 no 
 sì 
 
Estonia  
 no 
 sì 
 sì 
 no 
 -- 
Cipro 
 no 
 sì 
 no 
 no 
 sì 
 
Lettonia  
 no 
 no 
 sì 
 no 
 sì 
 
Lituania  
 no 
 sì 
 sì 
 no 
 sì 
 
Ungheria  
 no 
 no 
 no 
 no 
 no 
 
Malta 
 no 
 no 
 no 
 no 
 sì 
 
Polonia  
 no 
 no 
 no 
 no 
 no 
 
Slovenia  
 no 
 no 
 sì 
 no 
 sì 
 
Slovacchia  
 no 
 no 
 no 
 no 
 sì 
 
Svezia  
 no 
 sì 
 sì 
 no 
 sì 
 
Fonte: Servizi della Commissione  
 
 
IT 5   IT e la metà del 2003, in un contesto di debo li pressioni inflazioni stiche, i tassi di 
interesse a lungo termine ne lla Repubblica ceca sono temporaneamente scesi al di 
sotto dei livelli dell'area dell'euro, ma nel frattempo i differenziali di tali tassi sono 
diventati positivi.  
Alla luce della valutazione di cui sopra, la Commissione concl ude che la posizione 
della Repubblica ceca non deve cambiare e che essa deve rimanere uno "Stato membro con deroga". 
3.2. Estonia 
 
Per quanto riguarda l'integrazione della  banca centrale nel SEBC al momento 
dell'adozione dell'euro, la legislazione dell'Es tonia, in particolare la legge sulla banca 
centrale estone, la Costituzione della Repubblica di Estonia, nonché la normativa valutaria e la legge sulla tutela della co rona estone, non è pienamente compatibile 
con l'articolo 109 del trattato e con lo statuto del SEBC e della BCE. 
Il tasso medio di inflazione registrato in  Estonia nei 12 mesi fino all'agosto 2004 è 
stato pari al 2,0%. L'Estonia soddisfa pertanto il criterio relativo alla stabilità dei 
prezzi.  
L'Estonia non è oggetto di alcuna decisione sull'esistenza di un disavanzo eccessivo. 
Nel 2003 l'avanzo delle amministrazioni pubblic he è stato pari allo 3,1% del PIL e il 
debito pubblico è stato pari al 5,3% del PI L. L'Estonia soddisfa quindi il criterio 
relativo alla situazione  della finanza pubblica. 
Dal 28 giugno 2004 l'Estonia fa parte dell'E RM II e le autorità estoni si sono 
impegnate a mantenere unilateralmente il lo ro regime di "curre ncy board" all'interno 
dell'ERM II. La corona estone non si è discos tata dalla sua parità centrale. All'epoca 
in cui è stato condotto il presente esame, la partecipazione all'ER M II era inferiore ai 
due anni. L'Estonia non soddisfa dunque il cr iterio relativo al  tasso di cambio. 
A causa dell'assenza, dovuta in parte al  basso livello del debito pubblico, di 
un'obbligazione a lungo termine emessa dallo Stato o di un titolo analogo da utilizzare come riferimento armonizzato, è st ato individuato un indicatore del tasso di 
interesse sulla base dei ta ssi bancari attivi. Nell'anno conclusosi nell'agosto 2004, 
questo indicatore del tasso di interesse è stato pari in media al 4,6%. Considerato 
l'andamento dell'indicatore del tasso di inte resse e tenuto conto, tra l'altro, del basso 
livello del debito pubblico, non vi sono ragioni per concludere che l'Estonia non 
soddisfi il criterio del tasso di  interesse a lungo termine.  
Alla luce della valutazione di cui sopra, la Commissione concl ude che la posizione 
dell'Estonia non deve cambiare e che essa deve rimanere uno "Stato membro con 
deroga". 
3.3. Cipro 
Per quanto riguarda l'integrazione della  banca centrale nel SEBC al momento 
dell'adozione dell'euro, la legislazione di Ci pro, in particolare la legge sulla banca 
 
IT 6   IT centrale cipriota, non è pienamente compatibil e con l'articolo 109 del trattato e con lo 
statuto del SEBC e della BCE.  
Il tasso medio di inflazione registrato a Cipro nei 12 mesi  fino all'agosto 2004 è stato 
pari al 2,1%. Cipro soddisfa pe rtanto il criterio relativo a lla stabilità dei prezzi.  
Cipro è attualmente oggetto di una decisione  sull'esistenza di un disavanzo eccessivo 
(decisione del Consiglio del 5 luglio  2004). Nel 2003 il disavanzo delle 
amministrazioni pubbliche è stato pari al 6,4% del PIL e il debito pubblico è stato 
pari al 70,9% del PIL. Cipro non soddisfa qui ndi il criterio relativo alla situazione 
della finanza pubblica. 
La lira sterlina cipriota non partecipa a ll'ERM II ed è ancorata all'euro, con un 
margine di fluttuazione di ± 15%. Cipro non soddisfa pertan to il criterio relativo al 
tasso di cambio. 
Nell'anno conclusosi nell'agosto 2004, il tass o medio di interesse a lungo termine a 
Cipro è stato pari al 5,2%; Cipro soddisfa quindi il crit erio della convergenza dei 
tassi di interesse a lungo termine. Agli inizi del 2002, i tassi di interesse a lungo 
termine hanno registrato una sostanziale c onvergenza verso i live lli dell'area dell'euro 
e per la maggior parte del 2003 il differenziale è rimasto inferiore ad un punto percentuale. Recentemente, i tassi di interesse a lungo termine sono aumentati, 
superando di gran lunga i liv elli dell'area dell'euro.  
Alla luce della valutazione di cui sopra, la  Commissione conclude che la posizione di 
Cipro non deve cambiare e che esso deve ri manere uno "Stato membro con deroga". 
3.4. Lettonia 
Per quanto riguarda l'integrazione della  banca centrale nel SEBC al momento 
dell'adozione dell'euro, la legislazione dell a Lettonia, in partic olare la legge sulla 
banca centrale lettone, non è pienamente co mpatibile con l'articolo 109 del trattato e 
con lo statuto del SEBC e della BCE. 
Il tasso medio di inflazione  registrato in Lettonia nei 12 mesi fino all'agosto 2004 è 
stato pari al 4,9%. La Lettonia non soddisfa pe rtanto il criterio re lativo alla stabilità 
dei prezzi.  
La Lettonia non è oggetto di alcuna deci sione sull'esistenza di un disavanzo 
eccessivo. Nel 2003 il disavanzo delle ammini strazioni pubbliche è stato pari al 1,5% 
del PIL e il debito pubblico è stato pari al 14,4% del PIL. La Lettonia soddisfa quindi 
il criterio relativo alla situ azione della finanza pubblica. 
Il lats lettone non partecipa a ll'ERM II ed è ancorato al pani ere di valute DSP, con un 
margine di fluttuazione di ± 1%. La Lettonia non soddisfa pertanto il criterio relativo 
al tasso di cambio. 
Nell'anno conclusosi nell'agosto 2004, il tass o medio di interesse  a lungo termine in 
Lettonia è stato pari al 5,0%; la Lettonia soddisfa pe rtanto il criterio della 
convergenza dei tassi di interesse a lungo termine. Dalla metà del 2002 i differenziali 
 
IT 7   IT dei tassi di interesse a lungo termine risp etto all'area dell'euro sono leggermente 
aumentati, oscillando tra ½ e 1 punto percentuale.  
Alla luce della valutazione di cui sopra, la Commissione concl ude che la posizione 
della Lettonia non deve cambiare e che essa deve rimanere uno "Stato membro con deroga". 
3.5. Lituania 
Per quanto riguarda l'integrazione della  banca centrale nel SEBC al momento 
dell'adozione dell'euro, la legislazione dell a Lituania, in particolare la legge sulla 
banca centrale lituana, la Costituzione della  Lituania, nonché la normativa valutaria e 
la legge sulla credibil ità del litas, non è pienamente compatibile con l'articolo 109 del 
trattato e con lo stat uto del SEBC e della BCE. 
Il tasso medio di inflazione  registrato in Lituania ne i 12 mesi fino all'agosto 2004 è 
stato pari a -0,2%. La Lituania  soddisfa pertanto il criterio  relativo alla stabilità dei 
prezzi.  
La Lituania non è oggetto di  alcuna decisione sull'esi stenza di un disavanzo 
eccessivo. Nel 2003 il disavanzo delle ammini strazioni pubbliche è stato pari al 1,9% 
del PIL e il debito pubblico è stato pari al 21,4% del PIL. La Lituania soddisfa quindi 
il criterio relativo alla situ azione della finanza pubblica. 
Dal 28 giugno 2004 la Lituania fa  parte dell'ERM II e le autorità lituane si sono 
impegnate a mantenere unilateralmente il lo ro regime di "curre ncy board" all'interno 
dell'ERM II. Il litas non si è discostato da lla sua parità centrale. All'epoca in cui è 
stato condotto il presente esame, la part ecipazione all'ERM II era inferiore ai due 
anni. La Lituania non soddisfa quindi il criterio relativo al tasso di cambio. 
Nell'anno conclusosi nell'agosto 2004, il tass o medio di interesse  a lungo termine in 
Lituania è stato pari al 4,7%; la Lituania soddisfa pertanto il criterio della 
convergenza dei tassi di interesse a lungo termine. I tassi di interesse a lungo termine 
in Lituania, ancora pari al 10% agli inizi del 2001, si sono ridotti signific ativamente e 
nel periodo gennaio-agosto 2004 il di fferenziale del tasso di in teresse rispetto all'area 
dell'euro si è ridotto a 0,4 punti percentuali.  
Alla luce della valutazione di cui sopra, la Commissione concl ude che la posizione 
della Lituania non deve cambiare e che essa deve rimanere uno "Stato membro con deroga". 
3.6. Ungheria 
Per quanto riguarda l'integrazione della  banca centrale nel SEBC al momento 
dell'adozione dell'euro, la legislazione dell' Ungheria, in particol are la legge sulla 
banca centrale ungherese, non è pienamente compatibile con l'articolo 109 del 
trattato e con lo stat uto del SEBC e della BCE. 
Il tasso medio di inflazione registrato in Ungheria nei 12 mesi fino all'agosto 2004 è 
stato pari al 6,5%. L'Ungheria non soddisfa pert anto il criterio relativo alla stabilità 
dei prezzi.  
 
IT 8   IT L'Ungheria è attualmente oggetto di una d ecisione sull'esistenza di un disavanzo 
eccessivo (decisione del Consiglio del 5 luglio 2004). Nel 2003 il disavanzo delle 
amministrazioni pubbliche è stato pari al 6,2% del PIL, mentre il debito pubblico è 
stato pari al 59,1% del PIL. L'Ungheria non soddisfa quindi il crit erio relativo alla 
situazione della finanza pubblica. 
Il fiorino ungherese, ancorato all'euro  con un margine di fluttuazione di ± 15%, non 
partecipa all'ERM II. L'Ungheria non soddisf a dunque il criterio relativo al tasso di 
cambio. 
Nell'anno conclusosi nell'agosto 2004, il tass o medio di interesse  a lungo termine in 
Ungheria è stato pari all'8,1%; l'Ungheria n on soddisfa pertanto il criterio della 
convergenza dei tassi di interesse a lungo term ine. L'andamento dei tassi di interesse 
a lungo termine in Ungheria si è discostato  da quello registrato nell'area dell'euro, 
presumibilmente a causa di un incremento del premio di rischio per il tasso di 
cambio e del rafforzamento di aspettative inflazionistiche.  
Alla luce della valutazione di cui sopra, la Commissione concl ude che la posizione 
dell'Ungheria non deve cambiare e che essa deve rimanere uno "Stato membro con 
deroga". 
3.7. Malta 
Per quanto riguarda l'integrazione della  banca centrale nel SEBC al momento 
dell'adozione dell'euro, la legislazione di Ma lta, in particolare la legge sulla banca 
centrale maltese, non è pienamente compatibil e con l'articolo 109 del trattato e con lo 
statuto del SEBC e della BCE. 
Il tasso medio di inflazione registrato a Malta nei 12 mesi fino all'agosto 2004 è stato 
pari al 2,6%. Malta non soddisfa pertanto il cr iterio relativo alla st abilità dei prezzi.  
Malta è attualmente oggetto di una decisione  sull'esistenza di un disavanzo eccessivo 
(decisione del Consiglio del 5 luglio  2004). Nel 2003 il disavanzo delle 
amministrazioni pubbliche è stato pari al 9,7% del PIL e il debito pubblico è stato 
pari al 71,1% del PIL. Malta non soddisfa qui ndi il criterio relativo alla situazione 
della finanza pubblica. 
La lira maltese, ancorata ad un paniere di valute nel quale l'euro ha una ponderazione 
del 70%, non partecipa all'ERM II. Malta non soddisfa dunque il criterio relativo al tasso di cambio. 
Nell'anno conclusosi nell'agosto 2004, il tass o medio di interesse a lungo termine a 
Malta è stato pari al 4,7%; Malta soddisfa pertanto il cr iterio della convergenza dei 
tassi di interesse a lungo termine. Nel periodo gennaio-agosto 2004 i differenziali dei 
tassi di interesse a lungo termine rispetto  all'area dell'euro s ono stati pari a circa 
0,4 punti percentuali.  
Alla luce della valutazione di cui sopra, la  Commissione conclude che la posizione di 
Malta non deve cambiare e che essa deve ri manere uno "Stato membro con deroga". 
 
IT 9   IT 3.8. Polonia 
Per quanto riguarda l'integrazione della  banca centrale nel SEBC al momento 
dell'adozione dell'euro, la le gislazione della Polonia, in  particolare la legge sulla 
banca centrale polacca e la Costituzione pol acca, non è pienamente compatibile con 
l'articolo 109 del trattato e con lo statuto del SEBC e della BCE.  
Il tasso medio di inflazione registrato in  Polonia nei 12 mesi fino all'agosto 2004 è 
stato pari al 2,5%. La Polonia non soddisfa pe rtanto il criterio relativo alla stabilità 
dei prezzi.  
La Polonia è attualmente oggetto di una d ecisione sull'esistenza di un disavanzo 
eccessivo (decisione del Consiglio del 5 luglio 2004). Nel 2003 il disavanzo delle 
amministrazioni pubbliche è stato pari al 3,9% del PIL, mentre il debito pubblico è 
stato pari al 45,4% del PIL. La Polonia non soddisfa quindi il criterio relativo alla 
situazione della finanza pubblica. 
Lo zloty polacco non partecipa all'ERM II ed è soggetto ad un regime di fluttuazione 
che non prevede interventi sul mercato valuta rio da parte della banca centrale. La 
Polonia non soddisfa dunque il criterio  relativo al tasso di cambio. 
Nell'anno conclusosi nell'agosto 2004, il tass o medio di interesse  a lungo termine in 
Polonia è stato pari al 6,9% ; la Polonia non soddisfa pe rtanto il criterio della 
convergenza dei tassi di interesse a lungo term ine. L'andamento dei tassi di interesse 
a lungo termine in Polonia si è discostato  da quello registrato  nell'area dell'euro, 
presumibilmente a cause delle preoccupazion i suscitate dalla politica di bilancio e 
dall'inflazione.  
Alla luce della valutazione di cui sopra, la Commissione concl ude che la posizione 
della Polonia non deve cambiare e che essa  deve rimanere uno "Stato membro con 
deroga". 
3.9. Slovenia 
Per quanto riguarda l'integrazione della  banca centrale nel SEBC al momento 
dell'adozione dell'euro, la le gislazione della Slovenia, in  particolare la legge sulla 
banca centrale slovena, non è pienamente co mpatibile con l'articolo 109 del trattato e 
con lo statuto del SEBC e della BCE. 
Il tasso medio di inflazione registrato in Slovenia nei 12 mesi fino all'agosto 2004 è 
stato pari al 4,1%. La Slovenia non soddisfa pe rtanto il criterio re lativo alla stabilità 
dei prezzi.  
La Slovenia non è oggetto di alcuna decisione sull'esi stenza di un disavanzo 
eccessivo. Nel 2003 il disavanzo delle ammini strazioni pubbliche è stato pari al 2,0% 
del PIL e il debito pubblico è stato pari al 29,4% del PIL. La Slovenia soddisfa quindi il criterio relativo alla situazione della finanza pubblica. 
Dal 28 giugno 2004 il tolar sloveno fa parte dell'ERM II e da allora è scambiato a 
livelli prossimi alla sua parità centrale. A ll'epoca in cui è stato condotto il presente 
esame, la partecipazione all'ERM II era inferiore ai due anni. La Slovenia non soddisfa dunque il criterio re lativo al tasso di cambio. 
 
IT 10   IT Nell'anno conclusosi nell'agosto 2004, il tass o medio di interesse  a lungo termine in 
Slovenia è stato pari al 5,2%; la Sloveni a soddisfa pertanto il criterio della 
convergenza dei tassi di interesse a lungo termine. Dalla metà del 2002 i tassi di 
interesse a lungo termine in  Slovenia sono scesi bruscamente, avvicinandosi al 
livello dell'area dell'eu ro e nel periodo gennaio-agosto  2004 i differenziali si sono 
ridotti a 0,6 punti pe rcentuali.  
Alla luce della valutazione di cui sopra la  Commissione, conclude che la posizione 
della Slovenia non deve cambiare e che essa  deve rimanere uno "Stato membro con 
deroga". 
3.10. Slovacchia 
Per quanto riguarda l'integrazione della  banca centrale nel SEBC al momento 
dell'adozione dell'euro, la legislazione dell a Slovacchia, in particolare la legge sulla 
banca centrale slovacca, non è pienamente compatibile con gli articoli 108 e 109 del 
trattato e con lo statut o del SEBC e della BCE.  
Il tasso medio di inflazione registrato in  Slovacchia nei 12 mesi fino all'agosto 2004 
è stato pari all'8,4%. La Slovacchia non soddi sfa pertanto il criterio relativo alla 
stabilità dei prezzi.  
La Slovacchia è attualmente oggetto di una decisione sull'esistenza di un disavanzo 
eccessivo (decisione del Consiglio del 5 luglio 2004). Nel 2003 il disavanzo delle 
amministrazioni pubbliche è stato pari al 3,7% del PIL, mentre il debito pubblico è 
stato pari al 42,6 % del PIL. La Slovacchia non soddisfa quindi il criterio relativo alla 
situazione della finanza pubblica. 
La corona slovacca non partecipa all'ERM II ed è soggetta ad un regime di 
fluttuazione controllata, con interventi  occasionali della banca centrale. La 
Slovacchia non soddisfa dunque il criteri o relativo al tasso di cambio. 
Nell'anno conclusosi nell'agosto 2004, il tass o medio di interesse  a lungo termine in 
Slovacchia è stato pari al 5,1%; la Slovacch ia soddisfa pertanto il criterio della 
convergenza dei tassi di interesse a lungo termine. Dalla metà del 2002 i tassi di 
interesse a lungo termine in Slovacchia s ono scesi bruscamente, avvicinandosi al 
livello dell'area dell'eu ro e nel periodo gennaio-agosto  2004 i differenziali si sono 
ridotti a 0,9 punti pe rcentuali.  
Alla luce della valutazione di cui sopra, la Commissione concl ude che la posizione 
della Slovacchia non deve cambiare e che essa deve rimanere uno "Stato membro 
con deroga". 
3.11. Svezia 
Nella relazione sulla convergenza del 2002, la  Commissione aveva concluso che la 
Svezia aveva già soddisfatto tre dei criteri di convergenza (q uelli relativi alla stabilità 
dei prezzi, alla situ azione della finanza pubblica e al la convergenza dei tassi di 
interesse), mentre non era soddisfatto il cr iterio relativo al tasso di cambio. Essa 
aveva concluso inoltre che la legislazione  svedese non era compatibile con il trattato 
e con lo statuto del SEBC e della BCE. 
 
IT 11   IT Per quanto riguarda l'indipendenza finanziari a della banca centrale, nonché la sua 
integrazione nel SEBC al momento dell'adoz ione dell'euro, la legislazione della 
Svezia, in particolare la legge sulla banca centrale svedese e la Costituzione svedese, 
continua a non essere pienamente compatib ile con gli articoli 108 e 109 del trattato e 
con lo statuto del SEBC e della BCE.  
Il tasso medio di inflazione registrato in Svezia nei 12 mesi fino all'agosto 2004 è 
stato pari all'1,3%. La Svezia co ntinua pertanto a soddisfare  il criterio relativo alla 
stabilità dei prezzi.  
La Svezia non è oggetto di alcuna decisione  sull'esistenza di un disavanzo eccessivo. 
Nel 2003 l'avanzo delle amministrazioni pubblic he è stato pari allo 0,3% del PIL e il 
debito pubblico è stato pari al 52,0% del PI L. La Svezia continua quindi a soddisfare 
il criterio relativo alla situ azione della finanza pubblica. 
La corona svedese non partecipa all'ERM II e fluttua liberamente. La Svezia continua 
dunque a non soddisfare il criterio relativo al tasso di cambio. 
Nell'anno conclusosi nell'agosto 2004, il tass o medio di interesse  a lungo termine in 
Svezia è stato pari al 4,7% e la Svezia cont inua quindi a soddisfare il criterio della 
convergenza dei tassi di interesse a lungo termin e. I tassi svedesi si  sono avvicinati ai 
livelli dell'area dell'euro, scendendo talvolta anche al di sotto.  
Alla luce della valutazione di cui sopra, la Commissione concl ude che la posizione 
della Svezia non deve cambiare e che essa  deve rimanere uno "Stato membro con 
deroga".