*.A. i CUMlVìibblONt ULLLb COMUNI IA tUKOPhE •fr W V> 
Bruxelles, 08.05.1996 
COM(96) 169 def - COD 471 
PARERE DELLA COMMISSIONE 
a norma dell'articolo 189 B, paragrafo 2, lettera d) del Trattato CE 
sugli emendamenti del Parlamento europeo 
alla posizione comune del Consiglio concernente la 
proposta di 
DIRETTIVA DEL PARLAMENTO EUROPEO E DEL CONSIGLIO 
RELATIVA AI SISTEMI DI INDENNIZZO DEGLI INVESTITORI 

PARERE DELLA COMMISSIONE 
a norma dell'articolo 189 B, paragrafo 2, lettera d) del Trattato CE 
sugli emendamenti del Parlamento europeo 
alla posizione comune del Consiglio concernente la 
proposta di 
DIRETTIVA DEL PARLAMENTO EUROPEO E DEL CONSIGLIO 
RELATIVA AI SISTEMI DI INDENNIZZO DEGLI INVESTITORI 
1. STATO ATTUALE DELLA PROCEDURA 
a) In data 22 settembre 1993, la Commissione ha adottato una proposta di direttiva 
del Consiglio relativa ai sistemi d'indennizzo degli investitori1. Tale proposta è 
stata trasmessa al Consiglio il 22 ottobre 1993. 
Il Consiglio ha inviato il testo in questione al Parlamento europeo ed al 
Comitato economico e sociale e ne ha intrapreso l'esame il 14 gennaio 1994. 
b) Il Comitato economico e sociale ha adottato all'unanimità un parere in merito 
alla proposta della Commissione nel corso della sua 312esima sessione plenaria, 
svoltasi il 26 gennaio 19942. 
e) Il Parlamento ha adottato la risoluzione legislativa contenente il suo parere sulla 
proposta della Commissione nel corso della seduta del 19 aprile 19943. 
d) L'Istituto monetario europeo ha formulato un parere sulla proposta in questione 
in data 28 luglio 1995. 
e) In data 13 dicembre 1994, la Commissione ha adottato una proposta modificata4 
alla luce dei pareri espressi dal Parlamento e dal Comitato economico e sociale. 
f) In data 23 ottobre 1995, il Consiglio ha adottato la posizione comune oggetto 
della presente comunicazione. 
g) In occasione della seduta plenaria del 14 dicembre 1995, il Presidente del 
Parlamento ha annunciato di aver ricevuto la posizione comune. 
3 COM(93)38l del'., CiU C 321 del 27.11.1993, pag. 15. 
GUC 127 del 7.5.1994, pag. 1. 
GU 128 del 9.5.1994, pag. 86. 
COM(94)585 def. Gì) C 382 del 31.12.1994, pag. 27. 
h) In data 12 marzo 1996, il Parlamento europeo ha adottato all "mm ^ntti. it. 
emendamenti alla posizione comune5. 
Conformemente alla procedura di cui all'articolo 189 B, paragrafo 2, del Trattalo, 
la Commissione è tenuta a formulare un parere sugli emendamenti suddetti. 
2. POSIZIONE ASSUNTA DAL RAPPRESENTANTE DELLA COMMISSIONI 
NEL CORSO DELLA SEDUTA PLENARIA 
Il rappresentante della Commissione ha respinto tutti gli otto emendamenti. 
3 PARERE DELLA COMMISSIONE SUGLI EMENDAMENTI VOTATI DAL 
PARLAMENTO EUROPEO 
a) Scopo degli emendamenti 
Emendamento n. 1 (16esimo considerando) 
Lo scopo è quello di eliminare la clausola del "divieto d'esportazione". 
Emendamento n. 2 (Articolo 2, paragrafo 2, primo comma, primo trattino) 
L'obiettivo di questo emendamento è duplice. Da una parte, infatti, il relatore 
ritiene che i sistemi d'indennizzo dovrebbero poter intervenire in ogni circostanza, 
e non solo quando l'impresa d'investimento versi in difficoltà finanziarie. 
Dall'altra, egli giudica che detti sistemi debbano avere poteri pari a quelli delle 
autorità competenti nel valutare quando gli investitori debbano essere 
indennizzati. 
Emendamento n. 3 (Articolo 2, paragrafo 2, primo comma, secondo trattino) 
L'obiettivo di questo emendamento'è simile a quello dell'emendamento n. 2. la 
sola differenza è che in questo caso si fa riferimento ad un'autorità giudiziaria 
piuttosto che alle autorità competenti. 
Emendamento n. 4 (Articolo 2, paragrafo 4) 
L'emendamento n. 4 mira ad assicurare che il valore previsto dal sistema per gli 
strumenti appartenenti agli investitori sia il valore di mercato. 
Emendamento n. 5 (Articolo 5, paragrafo 2) 
Il preavviso di dodici mesi necessario per escludere un'impresa da un sistema e 
ritenuto troppo lungo. Si considera più opportuna l'esclusione immediala. 
Testo non ancora pubblicato nella Gazzetta ufficiale. 
emendamento n. 6 (Articolo 7, paragrafo 1, secondo comma) 
L'obiettivo è lo stesso dell'emendamento n. 1. 
Emendamento n. 7 (Articolo 7, paragrafo 2, secondo comma) 
Questo emendamento si propone lo stesso obiettivo dell'emendamento n. 5, ma si 
applica al caso delle succursali che abbiano aderito al sistema d'indennizzo di uno 
Stato membro ospitante al Line di aumentare la propria copertura (topping-up). 
Emendamento n. 8 (Articolo 9, paragrafo 2) 
Lo scopo è quello di far decorrere il periodo di tre mesi utile ai fini del rimborso 
degli investitori dalla data in cui si constata che l'impresa d'investimento è 
Incapace di soddisfare le proprie obbligazioni (sempreché siano state accertate 
l'ammissibilità e l'ammontare del rimborso). 
b) Necessità di coerenza con la direttiva sui sistemi di garanzia dei depositi (DSGD) 
Il testo della posizione comune è molto simile a quello della DSGD. La proposta 
iniziale della Commissione differisce sotto diversi aspetti dal testo definitivo della 
DSGD poiché nel momento in cui la prima è stata adottata, il 22 settembre 1993, 
la DSGD era ancora oggetto di discussione. Quest'ultima direttiva è stata poi 
adottata in data 30 maggio 1994 secondo la procedura di codecisione (con 
l'intervento del comitato di conciliazione). Ciò significa che la DSGD riflette il 
parere tanto del Consiglio che del Parlamento in materia di sistemi d'indennizzo. 
La necessità di una coerenza tra la proposta in questione e la DSGD è stata 
sottolineata non solo dal Consiglio della Commissione, ma anche dal 
Parlamento6, dal Comitato economico e sociale7 e dai rappresentanti del settore (la 
Federazione bancaria dell'UE). 
Tale necessità è particolarmente evidente nel caso degli enti creditizi, poiché 
l'articolo 2, paragrafo 3 della posizione comune li autorizza ad aderire ad un unico 
sistema al line di conformarsi ad entrambe le direttive. L'assenza di coerenza 
potrebbe provocare distorsioni indesiderate. 
e) Posizione della Commissione 
Secondo la Commissione, la necessità di una coerenza con la DSGD rappresenta 
una ragione importante, a fianco di quelle già accennate, per respingere gli 
emendamenti n. L 2, 3, 5, 6 e 7. 
Sezione B-2, Relazione A3-0209/94, prima lettura. 
Punto 3.3 del parere ICOSOC (CES 98/94). 
Emendamenti n. 1 e 6 (non recepiti) 
Il testo della posizione comune è equivalente a quello del quattordicesimo 
considerando e dell'articolo 4, paragrafo 1 della DSGD. La soppressione delia 
clausola di divieto d'esportazione, per effetto della quale non è lecito alle 
succursali stabilite negli Stati membri ospitanti di offrire una protezione superiore 
a quella garantita dai sistemi nazionali, stimolerebbe in linea di principio la 
concorrenza fra le imprese d'investimento, migliorandone l'efficienza. Ciò sarebbe 
in sintonia con la filosofia sottostante all'idea di mercato unico, ma potrebbe 
anche provocare volatilità ed instabilità indesiderate sui mercati finanziari. Non è 
facile determinare "a priori" il giusto equilibrio fra l'aumento della concorrenza e 
quello della volatilità. Per tale motivo, pare consigliabile prevedere un breve 
periodo transitorio (in questo caso fino al 31.12.1999), al fine di osservare 
attentamente l'evolversi della situazione. 
Emendamenti n. 2 e 3 (non recepiti) 
Il testo della posizione comune equivale a quello dell'articolo 1, paragrafo 3, punti 
(i) e (ii) della DSGD. Il Parlamento propone di tornare al testo dell'articolo 2, 
paragrafo 2 della proposta iniziale della Commissione. 
Da un lato, è apparso chiaramente durante le discussioni svoltesi in sede di 
Consiglio con gli Stati membri che i sistemi d'indennizzo dovrebbero intervenire 
solo qualora le imprese d'investimento versino in difficoltà finanziarie, poiché 
fino a quando tali imprese siano invece ancora finanziariamente solide 
spetterebbe a loro risarcire i danni causati agli investitori. La formulazione della 
posizione comune estenderebbe invece il sistema, in pratica, a tutte le cause di 
indennizzo in genere (frode, ecc.). 
D'altro lato, pare più prudente conferire alle sole autorità competenti (o alle 
autorità giudiziarie) la facoltà di decidere quando i sistemi in questione debbano 
intervenire. Questa soluzione presenterà inoltre il vantaggio di eliminare i rischi 
di controversia che potrebbero sorgere se una tale decisione potesse essere presa 
sia dalle autorità, sia dai sistemi predetti. 
Emendamento n. 4 (non recepito) 
Il Parlamento propone di tornare*al concetto di valore "di mercato" di cui 
all'articolo 2, paragrafo 4 della proposta iniziale. La DSGD non prevede niente di 
simile in quanto non contempla i valori mobiliari. 
Il concetto di valore di mercato pare attraente in linea di principio, nonché utile in 
taluni casi specifici, ma in pratica spesso difficile da applicare. In taluni casi, 
esistono più mercati per lo stesso strumento. In altri, la scarsa liquidità dei titoli 
non consente di determinare un valore di mercato. Di frequente, non esiste alcun 
mercato organizzato che tratti il titolo in causa. Nel caso di taluni prodotti derivati 
(futures e opzioni), poi, i contratti potrebbero essere già scaduti. 
Tenuto conto di tali difficoltà ad applicare il valore di mercato come regola 
generale, pare più opportuno conferire agli Stati membri un certo margine di 
manovra per stabilire le modalità precise di calcolo dei valori più appropriati in 
ciascun caso. 
Emendamenti n. 5 e 7 (non recepiti) 
Il testo della posizione comune equivale a quello dell'articolo 3, paragrafo 3 e 
dell'articolo 4, paragrafo 4 della DSGD. Il Parlamento propone di tornare a quello 
dell'articolo 5 della proposta iniziale della Commissione. 
In merito all'emendamento n. 5, l'esclusione immediata di un'impresa 
d'investimento da un sistema non tornerebbe a vantaggio dell'investitore attuale 
poiché comporterebbe il ritiro immediato dell'autorizzazione (cioè del passaporto 
europeo) a tale impresa, che dovrebbe così cessare immediatamente la propria 
attività. Quanto all'emendamento n. 7, esso non provoca il ritiro 
dell'autorizzazione bensì priva gli investitori della copertura aggiuntiva ("top-up") 
in caso di indennizzo. 
Emendamento n. 8 ( non recepito) 
Il Parlamento propone di ritornare al testo dell'articolo 10 della proposta iniziale 
della Commissione. Il testo corrispondente della DSGD non può applicarsi 
direttamente in questo caso in quanto 1'"investimento" è un'attività meno uniforme 
e più sofisticata del "deposito". 
In pratica, il testo proposto dal Parlamento non comporta alcuna protezione 
aggiuntiva per gli investitori, in quanto il rimborso vi è ancora subordinato alla 
condizione che "ne siano stati accertati l'ammissibilità e l'ammontare" e 
l'esperienza mostra che nel caso dei valori mobiliari occorrono tempi lunghi (a 
volte anni interi) per determinare le responsabilità precise. 
PARLAMENTO EUROPEO 
6 marzo 1996 A4-0(M 
EMENDAMENTO n. 1 
commissione giuridica e per i diritti dei cittadini 
RACCOMANDAZIONE PER LA SECONDA LETTURA ( A 4 - 0 0 4 7 /-j6; 
Relatore: on. Janssen van Raay 
Posizione comune del Consiglio (C4-0523/95 - 00/0471 (COD)) 
SISTEMI DI INDENNIZZO DEGLI INVESTITORI 
Posizione comune do! Consiglio Emendamenti del Parlamento 
(Emendamento 1) 
Considerando 16 
1-6. considerando che le succursali di soppresso 
talune imprese di investimento 
stabilite in uno Stato membro diverso 
dallo Stato membro d'origine che 
offrono una copertura superiore a 
quella offerta dalla imprese di 
investimento autorizzate nello Stato 
membro ospitante potrebbero 
perturbare il funzionamento del 
mercato; che non è opportuno che il 
livello o la portata della copertura 
dei sistemi di indennizzo divengano 
strumenti di concorrenza; che occorre 
pertanto stabilire, quanto meno in un 
primo tempo, che il livello e la 
portata della copertura offerti dal 
sistema di uno Stato membro d'origine 
agli investitori presso le succursali 
stabilite in un altro Stato membro 
non eccedano il livello e la portata 
della copertura massimi del sistema 
corrispondente in quest'ultimo Stato; 
che, dopo un certo numero di anni, 
sarebbe opportuno effettuare una 
verifica di possibili eventi che 
abbiano perturbato il funzionamento 
del mercato, in base all'esperienza 
acquisita ed alla luce 
dell'evoluzione nel settore 
finanziario; 
G:\AMEND\A4-96\A4-0047.96\001-008.IT PE 197.378/1 
PARLAMENTO EUROPEO 
6 marzo 1996 A4-0047/2 
EMENDAMENTO n. 2 
commissione giuridica e per i diritti dei cittadini 
RACCOMANDAZIONE PER LA SECONDA LETTURA 
Relatore: on. Janssen van Raay 
Posizione comune del Consiglio (C4-0523/95 
SISTEMI DI INDENNIZZO DEGLI INVESTITORI (A4-0047/96) 
00/0471 (COD)) 
Posizione comune del Consiglio Emendamenti del Parlamento 
(Emendamento 2) 
Articolo 2, paragrafo 2, primo comma, primo trattino 
le autorità competenti hanno 
constatato che, a loro avviso, 
per motivi direttamente connessi 
con la sua situazione 
finanziaria, 1 ' impresa 
d'investimento non sembra per il 
momento in grado di far fronte ai 
propri obblighi derivanti dai 
crediti degli investitori e non 
vi è a breve termine la 
prospettiva che possa farlo, 
ovvero il le autorità competenti 
sistema di indennizzo degli 
investitori hanno 
constatato che, a loro avviso, 
1'impresa d'investimento non 
sembra per il momento in grado 
di far fronte ai propri obblighi 
derivanti dai crediti degli 
investitori e non vi è a breve 
termine la prospettiva che possa 
farlo, ovvero 
G:\AMEND\A4-96\A4-0047.96\001-008.IT PE 197.378/. 
PARLAMENTO EUROPEO 
6 marzo 1996 A4-0047 
EMENDAMENTO n. 3 
commissione giuridica e per i diritti dei cittadini 
RACCOMANDAZIONE PER LA SECONDA LETTURA 
Relatore: on. Janssen van Raay (A4-0047/96) 
Posizione comune del Consiglio (C4-0523/95 - 00/0471 (COD)) 
SISTEMI DI INDENNIZZO DEGLI INVESTITORI 
Posizione comune del Consiglio Emendamenti del Parlamenti; 
(Emendamento 3) 
Articolo 2, paragrafo 2, primo comma, secondo trattino 
un'autorità giudiziaria, per 
motivi direttamente connessi con 
la situazione finanziaria 
dell'impresa d'investimento, ha 
adottato una decisione avente 
l'effetto di sospendere la 
possibilità per gli investitori 
di far valere i loro crediti nei 
confronti dell'impresa di 
investimento. un'autorità 
sistema di giudiziaria 
indennizzo o un 
degli 
investitori ha adottato una 
decisione avente l'effetto di 
sospendere la possibilità per 
gli investitori di far valere i 
loro crediti nei confronti 
dell'impresa di investimento. 
G:\AMEND\A4-9-6\A4-0047.96\001-008.IT PE 197.378/3 
S 
PARLAMENTO EUROPEO 
6 marzo 1996 
EMENDAMENTO n. 4 
commissione giuridica e per i diritti dei cittadini A4-0047/4 
RACCOMANDAZIONE PER LA SECONDA LETTURA 
Relatore: on. Janssen van Raay 
Posizione comune del Consiglio (C4-0523/95 
SISTEMI DI INDENNIZZO DEGLI INVESTITORI (A4-0047/96) 
00/0471 (COD)) 
Posizione comune del Consiglio Emendamenti del Parlamento 
(Emendamento 4) 
Articolo 2, paragrafo 4 
4. L'importo del credito di un 
investitore è calcolato secondo le 
condizioni stabilite dalla legge e 
dal contratto, segnatamente quelle 
relative alla compensazione e ai 
crediti di contropartita applicabili 
alla data della constatazione o della 
decisione di cui al paragrafo 2, 
primo comma, per la determinazione 
dell'ammontare dei fondi o del valore 
degli strumenti appartenenti 
all'investitore che l'impresa 
d'investimento non è in grado di 
rimborsare o restituire. 4. L'importo del credito di un 
investitore è calcolato secondo le 
condizioni stabilite dalla legge e 
dal contratto, segnatamente quelle 
relative alla compensazione e ai 
crediti di contropartita applicabili 
alla data della constatazione o della 
decisione di cui al paragrafo 2, 
primo comma, per la determinazione 
dell'ammontare dei fondi o del valore 
di mercato degli strumenti 
appartenenti all'investitore che 
l'impresa d'investimento non è in 
grado di rimborsare o restituire. 
G:\AMEND\A4-96\A4-0047.96\001-008.IT PE 197.378/4 
<io 
PARLAMENTO EUROPEO 
6 marzo 1996 A 4 - 0 0 
EMENDAMENTO n. 5 
commissione giuridica e per i diritti dei cittadini 
RACCOMANDAZIONE PER LA SECONDA LETTURA 
Relatore: on. Janssen van Raay U4-0047/96) 
Posizione comune.del Consiglio (C4-0523/95 - 00/0471 (COD)) 
SISTEMI DI INDENNIZZO DEGLI INVESTITORI 
Posizione comune del Consiglio Emendamenti del Parlamento 
(Emendamento 5) 
Articolo 5, paragrafo 2 
2. Qualora, nonostante tali misure, 
l'impresa d'investimento non adempia 
i suoi obblighi, il sistema può, ove 
la legislazione nazionale consenta 
l'esclusione di un membro e con 
l'espresso consenso delle autorità 
competenti, notificare 1'intenzione 
di escludere l'impresa d'investimento 
dal s i s t ema, con un preavviso non 
inferiore a dodici mesi. Il sistema 
continuerà ad assicurare la copertura 
di cui all'articolo 2, paragrafo 2f 
secondo comma per le operazioni 
d'investimento effettuate durante 
tale periodo. Qualora, alla scadenza 
del periodo di preavviso, l'impresa 
d'investimento non abbia adempiuto i 
suoi obblighi, il sistema di 
indennizzo può, previo espresso 
consenso delle autorità competenti, 
procedere all'esclusione della 
stessa. 2. Qualora, nonostante tali misure, 
l'impresa d'investimento non adempia 
i suoi obblighi, il sistema può, ove 
la legislazione nazionale consenta 
l'esclusione di un membro e con 
l'espresso consenso delle autorità 
competenti, escludere l'impresa 
d'investimento dal sistema. La 
copertura dei fondi e degli strumenti 
appartenenti agli investitori e 
detenuti dall'impresa d'investimentp 
o da una sua succursale alla data 
della sua esclusione dal sistema „_è 
garantita per un periodo di dodici 
mesi a decorrere da tale data. 
G:\AMEND\A4-96\A4-0047.96\001-008.IT PE 1.97.378/5 
•fi 
PARLAMENTO EUROPEO 
U méjizo 1996 A4 0047/G 
EMENDAMENTO n. 6 
commissione giuridica e per i diritti dei cittadini 
RACCOMANDAZIONE PER LA SECONDA LETTURA (A4-0047/96) 
Relatore: on. Janssen van Raay 
Posizione comune del Consiglio (C4-0523/95 - 00/0471 (COD)) 
SISTEMI DI INDENNIZZO DEGLI INVESTITORI 
Posizione comune del Consiglio Emendamenti del Parlamento 
(Emendamento 6) 
Articolo 7, paragrafo 1, secondo comma 
Sino al 31 dicembre 1999, né il soppresso 
livello né la portata, ivi compresa 
la percentuale, della copertura 
prevista possono eccedere il livello 
e la portata massimi della copertura 
offerta dal corrispondente sistema 
d'indennizzo dello Stato membro 
ospitante nel suo territorio. Prima 
di tale data, la Commissione redige 
una relazione sulla base 
dell'esperienza acquisita 
nell'applicazione delle disposizioni 
di cui al presente comma e valuta 
l'opportunità di mantenere tali 
disposizioni. La Commissione presenta 
al Parlamento europeo e al Consiglio, 
se del caso, una proposta di 
direttiva volta a prorogarne la 
validità. 
G:\AMEND\A4-96\A4-0047.96\001-008.IT PE 197.378/6 
il 
PARLAMENTO EUROPEO 
6 marzo 1996 A4-00 4' 
EMENDAMENTO n. 7 
commissione giuridica e per i diritti dei cittadini 
RACCOMANDAZIONE PER LA SECONDA LETTURA 
Relatore: on. Janssen van Raay (A4-0047/96; 
Posizione comune del Consiglio (C4-0523/95 - 00/0471 (COD)) 
SISTEMI DI INDENNIZZO DEGLI INVESTITORI 
Posizione comune del Consiglio Emendamenti del Parlamento 
(Emendamento 7) 
Articolo 7, paragrafo 2, secondo comma 
Qualora tali misure non consentano di 
assicurare il rispetto da parte della 
succursale degli obblighi di cui al 
presente articolo e previo congruo 
preavviso di durata comunque non 
inferiore a dodici mesi, il sistema 
d'indennizzo può, con il consenso 
delle autorità competenti che hanno 
rilasciato l'autorizzazione, 
escludere la succursale. Le 
operazioni d'investimento effettuate 
anteriormente alla data 
dell'esclusione rimangono coperte 
dopo tale data dal sistema 
d'indennizzo al quale la succursale 
ha volontariamente aderito Gli 
investitori sono informati del ritiro 
della copertura complementare e della 
data di decorrenza della sua 
efficacia. Qualora tali misure non consentano di 
assicurare il rispetto da parte della 
succursale degli obblighi di cui ai 
presente articolo, il sistema 
d'indennizzo può, con il consenso 
delle autorità competenti che hanno 
rilasciato l'autorizzazione, 
escludere la succursale. L$ 
operazioni d'investimento effettuate 
anteriormente alla data 
dell'esclusione rimangono coperte 
dopo tale data dal sistema 
d'indennizzo al quale la succursale 
ha volontariamente aderito Gli 
investitori sono informati del ritiro 
della copertura complementare e della 
data di decorrenza della sua 
efficacia. 
G:\AMEND\A4-96\A4-0047.96\001-008.IT PE 197.378/7 
10 
PARLAMENTO- EUROPEO 
6 marzo 1996 A4-0047/8 
EMENDAMENTO n. 8 
commissione giuridica e per i diritti dei cittadini 
RACCOMANDAZIONE PER LA SECONDA LETTURA (A4-0047/96) 
Relatore: on. Janssen van Raay 
Posizione comune del Consiglio (C4-0523/95 - 00/0471 (COD)) 
SISTEMI DI INDENNIZZO DEGLI INVESTITORI 
Posizione comune del Consiglio Emendamenti del Parlamento — 
(Emendamento 8) 
Articolo 9, paragrafo 2, primo comma 
2. Il sistema deve essere in grado 2.. Il sistema deve essere in grado 
di rimborsare i crediti degli di rimborsare i crediti degli 
investitori non oltre tre mesi dopo investitori entro tre mesi dalla data 
che ne sono stati accertati della constatazione o della decisione 
l'ammissibilità e l'ammontare. di cui all'articolo 2, paragrafo 2, 
qualora ne siano stati accertati 
l'ammissibilità e l'ammontare. 
G:\AMEND\A4-96\A4-0047.96\001-008.IT PE 197.378/8 
ISSN 0254-1505 
COM(96) 169 def. 
DOCUMENT 
IT 01 10 09 
N. di catalogo : CB-CO-96-180-IT-C 
ISBN 92-78-02858-4 
Ufficio delle pubblicazioni ufficiali delle Comunità europee 
L-2985 Lussemburao 
•15