COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ' EUROPEE 
Bruxelles, 10.07.1997 
COM(97) 355 def. 
95/0188 (COD) 
PARERE DELLA COMMISSIONE 
in applicazione dell'articolo 189 B, paragrafo 2, lettera d) del trattato CE, 
sugli emendamenti del Parlamento europeo 
alla posizione comune del Consiglio riguardante la 
proposta di 
DIRETTIVA DEL PARLAMENTO EUROPEO E DEL CONSIGLIO 
che modifica la direttiva 93/6/CEE del Consiglio 
relativa all'adeguatezza patrimoniale delle imprese di investimento e degli enti creditizi 
e la direttiva 93/22/CEE del Consiglio 
relativa ai servizi di investimento nel settore dei valori mobiliari 
RECANTE MODIFICA DELLA PROPOSTA DELLA COMMISSIONE 
in applicazione dell'articolo 189 A, paragrafo 2 del trattato CE 

1. ITER DELLA PROPOSTA 
a) Il 17 luglio 1995 la Commissione ha adottato la suddetta proposta di direttiva, 
intesa ad istituire il Comitato per i valori mobiliari1. 
b) Il Parlamento europeo ha esaminato la proposta in prima lettura nella seduta del 9 
maggio 19962. 
e) Il 20 giugno 1996 la Commissione ha presentato una proposta modificata3 alla 
luce del parere espresso dal Parlamento in prima lettura. 
d) Il 16 dicembre 1996 il Consiglio ha definito la sua posizione comune4. 
e) Il 9 aprile 1997 il Parlamento ha espresso il suo parere in seconda lettura5; in esso 
vengono proposti dieci emendamenti alla posizione comune. 
1 COM(95) 360 def., GU C 253 del 29.9.1995, pag. 19. 
2 GUC 152 del 27.5.1996, pag. 18. 
3 COM(96) 292 def., GU C 221 del 30.7.1996, pag. 31. 
4 GU C 69 del 5.3.1997, pag. 1. 
5 Non ancora pubblicato nella Gazzetta ufficiale. 
•2 
2. POSIZIONE ASSUNTA DAL RAPPRESENTANTE DELLA 
COMMISSIONE IN SEDUTA PLENARIA 
Il rappresentante della Commissione ha accolto l'emendamento 3 ma ha respinto 
tutti gli altri emendamenti. 
3. PARERE DELLA COMMISSIONE SUGLI EMENDAMENTI VOTATI DAL 
PARLAMENTO EUROPEO 
a) Scopo degli emendamenti 
Emendamento 1 (quinto considerando) 
Sopprime i riferimenti al ruolo consultivo del comitato. 
Emendamento 2 (sesto considerando) 
Riflette l'auspicio del Parlamento che il comitato operi secondo la procedura del 
tipo II, variante b) anziché secondo quella del tipo III, variante b) prevista dalla 
posizione comune (trattasi delle procedure di cui alla decisione 87/373/CEE del 
Consiglio, del 13 luglio 1987, che stabilisce le modalità per l'esercizio delle 
competenze di esecuzione conferite alla Commissione6). 
Emendamento 3 (considerando sesto bis) 
Aggiunge un riferimento al "modus vivendi" del 1994 tra Parlamento, Consiglio e 
Commissione7. 
Emendamento 4 (decimo considerando) 
Sopprime il considerando, che sottolinea l'opportunità di cooperazione tra il 
Comitato per i valori mobiliari, il Comitato consultivo bancario e il Comitato delle 
assicurazioni. 
Emendamento 5 (articolo 1) 
Vanifica l'obiettivo della posizione comune di conferire al Comitato per i valori 
mobiliari il diritto di ricevere determinate informazioni a norma della direttiva 
sull'adeguatezza patrimoniale8. 
Emendamento 6 (articolo 1) 
Consiste: 
• nella soppressione della disposizione secondo la quale il comitato stabilisce il 
proprio regolamento interno; 
6 GUL 197 del 18.7.1987, pag. 33. 
7 GU C 293 dell'8.11.1995, pag. 1. 
8 GUL 141 dell'I 1.6.1993, pag. 1. 
• nella modifica della procedura del comitato: si passa dalla procedura del tipo III, 
variante b) (prevista dalla posizione comune) a quella del tipo II, variante b) per 
l'esercizio delle competenze di esecuzione conferite alla Commissione dalla 
direttiva sull'adeguatezza patrimoniale. 
Emendamenti 7 e 10 (articoli 1 e 2) 
I due emendamenti sopprimono i passi della posizione comune nei quali viene 
affidato al Comitato per i valori mobiliari un ruolo consultivo. 
Emendamento 8 (articolo 2) 
Vanifica l'obiettivo della posizione comune di conferire al Comitato per i valori 
mobiliari il diritto di ricevere determinate informazioni a norma della direttiva sui 
servizi d'investimento9. 
Emendamento 9 
Modifica la procedura del comitato, passando dalla procedura del tipo III, variante 
b) (prevista dalla posizione comune) a quella del tipo II, variante b) per l'esercizio 
delle competenze di esecuzione conferite alla Commissione dalla direttiva sui 
servizi d'investimento. 
b) Posizione della Commissione 
Emendamenti 2, 6 e 9 
La Commissione non può accogliere questi emendamenti. A suo giudizio, infatti, la 
procedura più adatta per l'esercizio delle competenze di esecuzione relative alla 
direttiva sull'adeguatezza patrimoniale e alla direttiva sui servizi d'investimento è 
quella del tipo III, variante a). Infatti la procedura di tipo III, variante b) (preferita 
dal Consiglio) dà al Consiglio la possibilità di bloccare troppo facilmente le 
decisioni, mentre quella di tipo II, variante b) (che gode del favore del Parlamento) è 
adatta alla presa di decisioni in casi d'urgenza e non si presta quindi alla messa a 
punto di modifiche tecniche delle direttive sui servizi finanziari. La procedura del 
tipo III, variante a) rappresenta la soluzione più appropriata e costituisce un giusto 
punto di equilibrio tra le opposte posizioni del Consiglio e del Parlamento. 
Per quanto riguarda il potere del comitato di adottare il proprio regolamento interno 
(emendamento 6), va rilevato che le disposizioni del regolamento interno sono 
ininfluenti ai fini della definizione del tipo di ruolo assegnato al comitato stesso: tali 
disposizioni si applicheranno solo ai lavori del comitato nella sua veste consultiva. 
Si tenga presente, a questo riguardo, che la direttiva che istituisce il Comitato delle 
assicurazioni contiene la stessa clausola. 
Emendamenti 1, 7 e 10 
Questi tre emendamenti non possono essere accolti in quanto sopprimerebbero il 
ruolo consultivo del comitato, che costituisce invece un elemento essenziale della 
proposta. La Commissione considera infatti il Comitato per i valori mobiliari un 
utile foro di discussione, da consultare (senza che vi sia un obbligo in tal senso) in 
merito alle iniziative che intende prendere. 
GU L 141 dell'I 1.6.1993, pag. 27. 
Si tenga presente che sia il Comitato consultivo bancario sia il Comitato delle 
assicurazioni svolgono, accanto alle funzioni di "comitato di regolamentazione", 
quelle di comitato consultivo. 
Emendamento 3 
La Commissione è disposta ad accogliere questo emendamento, che era stato infatti 
incluso nella sua proposta modificata a seguito del parere espresso dal Parlamento in 
prima lettura. 
Emendamento 4 
È inteso a sopprimere il considerando che indica l'opportunità di cooperazione tra il 
Comitato per i valori mobiliari e gli altri due comitati operanti nel settore dei servizi 
finanziari, ossia il Comitato consultivo bancario e il Comitato delle assicurazioni. 
La Commissione non può accogliere l'emendamento visto che accade sovente che si 
pongano problemi che interessano le imprese di servizi finanziari operanti in più 
settori ed appare ragionevole consultare, in tal caso, in modo coordinato l'insieme 
dei comitati competenti. 
Emendamenti 5 e 8 
I due emendamenti sono inaccettabili in quanto le due direttive di base (direttiva 
sull'adeguatezza patrimoniale e direttiva sui servizi d'investimento) sono state 
redatte in modo tale che, una volta istituito il Comitato per i valori mobiliari, esso 
fosse competente a ricevere talune informazioni a norma dell'una e dell'altra. Solo a 
titolo provvisorio si disponeva che le informazioni in questioni fossero trasmesse al 
Consiglio (cfr. ad esempio l'articolo 7, paragrafo 1 della direttiva sui servizi 
d'investimento). Una volta istituito il Comitato per i valori mobiliari, sembra 
necessario e logico sostituire al regime provvisorio quello definitivo. 

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DOCUMENTI 
IT 08 02 
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ISBN 92-78-22435-9 
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