Risoluzione del Consiglio europeo

del 23 marzo 2001

su una regolamentazione più efficace dei mercati dei valori mobiliari nell'unione europea

(2001/C 138/01)

IL CONSIGLIO EUROPEO, riunitosi a Stoccolma il 23 marzo 2001,

FA LE SEGUENTI CONSIDERAZIONI:

I mercati finanziari svolgono un ruolo cruciale nell'economia globale dell'Unione europea. La rapida attuazione in via prioritaria del piano d'azione per i servizi finanziari è pertanto della massima importanza. La creazione di un mercato europeo dei valori mobiliari dinamico ed efficiente è un elemento essenziale di tale strategia.

Tutte le parti interessate dovrebbero compiere ogni sforzo possibile per attuare le fasi chiave affinché entro la fine del 2003 si possa giungere a un mercato dei valori mobiliari integrato, segnatamente tenendo conto delle priorità definite nella relazione del comitato dei Saggi sulla regolamentazione dei mercati europei dei valori mobiliari, e si riconosca altresì la necessità di un'ulteriore convergenza delle prassi di vigilanza e delle norme regolamentari.

Per raggiungere ciò il processo legislativo deve essere accelerato. Occorre che la regolamentazione dei mercati dei valori mobiliari sia sufficientemente flessibile per poter rispondere all'evoluzione del mercato e per garantire che l'Unione europea sia competitiva e possa adeguarsi alle nuove prassi di mercato e norme regolamentari, nel rispetto della trasparenza e della certezza giuridica.

Questo può e deve essere raggiunto nel pieno rispetto delle disposizioni del trattato, delle prerogative delle istituzioni interessate e dell'attuale equilibrio istituzionale,

HA PERTANTO DECISO QUANTO SEGUE:

(1) Il Consiglio europeo accoglie favorevolmente la relazione del comitato dei Saggi sulla regolamentazione dei mercati europei dei valori mobiliari. L'impostazione proposta su quattro livelli (principi quadro, modalità di applicazione, cooperazione e applicazione) dovrebbe essere attuata per rendere il processo di regolamentazione della normativa dell'Unione europea sui valori mobiliari più efficace e trasparente, migliorando così la qualità delle misure legislative proposte. Tale processo dovrà tenere in debito conto il quadro concettuale dei principi generali esposto nella relazione.

(2) La Commissione è invitata a far ricorso a consultazioni anticipate, ampie e sistematiche con le istituzioni e tutte le parti interessate nel settore dei valori mobiliari, rafforzando in particolare il dialogo con i consumatori e con gli operatori del mercato.

Si chiede alla Commissione, fatto salvo il suo diritto di iniziativa, di dare al Consiglio e al Parlamento europeo l'opportunità di formulare osservazioni in una fase iniziale, al fine di rendere più efficace il processo, sulla distinzione tra gli elementi essenziali e le disposizioni integrative e tecniche.

(3) La separazione fra principi quadro (livello 1) e modalità di applicazione (livello 2) dovrebbe essere determinata caso per caso in modo chiaro e trasparente. La separazione sarà stabilita dal Parlamento europeo e dal Consiglio in base alle proposte della Commissione. La Commissione è invitata, all'atto della presentazione delle sue proposte, a fornire indicazioni circa il tipo di misure di applicazione previste. Tutte le parti prenderanno quindi conoscenza in anticipo del campo di applicazione e dell'obiettivo precisi delle disposizioni concernenti ciascuno dei livelli. Tutte le istituzioni coinvolte sono tenute a rispettare le condizioni fondamentali dell'impostazione per livelli separati.

Le misure di applicazione del livello 2 dovrebbero essere utilizzate più frequentemente, per garantire che le disposizioni tecniche possano essere tenute aggiornate all'evoluzione dei mercati e all'evoluzione della sorveglianza. Dovrebbero essere fissati termini per tutte le fasi dei lavori inerenti al livello 2.

Nel formulare proposte la Commissione è invitata a prendere in considerazione di avvalersi più spesso dei regolamenti ove ciò sia giuridicamente possibile e contribuisca ad accelerare il processo legislativo. Il Consiglio europeo è favorevole alla possibilità contemplata nella procedura di codecisione di considerare la rapida adozione di atti (procedura accelerata).

(4) Il Consiglio europeo si compiace dell'intenzione della Commissione di istituire immediatamente un comitato dei valori mobiliari composto da funzionari ad alto livello degli Stati membri, presieduto dalla Commissione. Il comitato dei valori mobiliari, agendo in qualità di consulente, dovrà essere consultato su questioni politiche, in particolare, ma non solo, per le misure che la Commissione potrebbe proporre riguardo al livello 1.

(5) Fatti salvi specifici atti legislativi proposti dalla Commissione e adottati dal Parlamento europeo e dal Consiglio, il comitato dei valori mobiliari agirà anche in qualità di comitato di regolamentazione conformemente alla decisione 1999/468/CE del Consiglio, del 28 giugno 1999, recante modalità per l'esercizio delle competenze di esecuzione conferite alla Commissione(1), per assistere la Commissione allorché essa adotta decisioni sulle misure di esecuzione ai sensi dell'articolo 202 del trattato CE.

Il Parlamento europeo sarà regolarmente informato dalla Commissione sui lavori del comitato dei valori mobiliari, qualora quest'ultimo agisca ai sensi della procedura di regolamentazione, e ricevere tutti i documenti pertinenti. Se il Parlamento europeo stabilisce che il progetto di misure presentato dalla Commissione supera i poteri di esecuzione previsti nella legislazione quadro, la Commissione si impegna a riesaminare urgentemente tali progetti di misure, tenendo nella massima considerazione la posizione del Parlamento europeo e motivando l'iniziativa che intende prendere.

Il Consiglio europeo prende atto che nell'ambito della decisione 1999/468/CE sulla procedura di comitato la Commissione si è impegnata, al fine di giungere ad una soluzione equilibrata dei casi di misure di esecuzione nel settore dei mercati dei valori mobiliari che, alla luce delle discussioni, sono stati riconosciuti come particolarmente sensibili, ad astenersi dal contrastare le opinioni predominanti che possono emergere nell'ambito del Consiglio riguardo all'opportunità di tali misure. L'impegno non costituirà un precedente.

(6) Il Consiglio europeo si rallegra dell'intenzione della Commissione di istituire formalmente un comitato delle autorità di regolamentazione indipendente come proposto nella relazione del comitato dei Saggi. Esso dovrebbe essere presieduto da un rappresentante di un'autorità di vigilanza nazionale e dovrebbe stabilire le proprie modalità operative e mantenere stretti legami operativi con la Commissione e il comitato dei valori mobiliari. Agirà come gruppo di consulenza per assistere la Commissione in particolare nell'elaborazione del progetto di modalità di applicazione (livello 2). Ciascuno Stato membro designerà un rappresentante anziano tra le autorità competenti nel settore dei valori mobiliari per partecipare alle riunioni del comitato dell'autorità di regolamentazione.

Il comitato delle autorità di regolamentazione dovrebbe procedere a consultazioni estese, aperte e trasparenti, come affermato nella relazione finale del comitato dei Saggi e dovrebbe godere della fiducia degli operatori del mercato.

Le autorità nazionali di regolamentazione e il comitato delle autorità di regolamentazione dovrebbero inoltre svolgere un ruolo importante nel processo di recepimento (livello 3) garantendo una cooperazione più efficace fra le autorità di vigilanza, effettuando esami tra pari ("peer reviews") e promuovendo le migliori prassi, onde garantire un'attuazione più coerente e tempestiva della normativa comunitaria negli Stati membri.

Il Consiglio europeo si compiace dell'intenzione della Commissione e degli Stati membri di fare rispettare con maggior vigore la normativa comunitaria (livello 4).

(7) Un sistema di sorveglianza interistituzionale dovrebbe essere istituito per valutare i progressi compiuti nell'attuare queste proposte volte a garantire un sistema di regolamentazione dei mercati dei valori mobiliari più efficace, individuando le strozzature. Relazioni periodiche saranno presentate alle istituzioni come parte del processo di sorveglianza.

(8) La nuova struttura regolamentare dovrebbe essere operativa dall'inizio del 2002 al più tardi e si procederà ad un riesame completo e aperto nel 2004.

(1) GU L 184 del 17.7.1999, pag. 23.