Relazione completa al Parlamento europeo e al Consiglio sull'impiego della garanzia dell'Unione del Fondo europeo per gli investimenti strategici (FEIS) e sul funzionamento del fondo di garanzia del Fondo europeo per gli investimenti strategici (FEIS)

L'Unione accorda una garanzia incondizionata, irrevocabile e a prima richiesta a favore della BEI per le operazioni di finanziamento e di investimento effettuate nel quadro del FEIS. Fornendo alla BEI una capacità di rischio più elevata, la garanzia dell'Unione consente di aumentare l'entità dei progetti a rischio più elevato sostenuti dalle operazioni di finanziamento e di investimento della BEI nell'ambito dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione e, di conseguenza, contribuisce a far fronte ai fallimenti del mercato o a situazioni di investimento subottimali. La garanzia dell'Unione consente anche di aumentare il volume dei prestiti e il numero di società che il Fondo europeo per gli investimenti (FEI) potrà far accedere allo sportello PMI, facilitando in tal modo l'accesso ai finanziamenti per le PMI e per le piccole imprese a media capitalizzazione.

In tale contesto, la garanzia dell'Unione assegnata al potenziamento dello strumento di garanzia dei prestiti del programma COSME (COSME LGF) è stata portata a 1 484 milioni di EUR e la garanzia dell'Unione assegnata al potenziamento dello strumento InnovFin per le PMI è stata portata a 1 400 milioni di EUR.

§Quale risposta volta a contenere l'impatto economico della COVID-19, il 27 aprile 2020 è stata firmata la sesta modifica e ridefinizione dell'accordo sul FEIS per riorientare le risorse del portafoglio di capitale delle banche di promozione nazionali dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione e di alcuni prodotti esistenti dello sportello PMI a sostegno dei crediti alle imprese colpite dalla pandemia di COVID-19 per finanziare il capitale di esercizio.

§nel 2017, il regolamento FEIS è stato modificato dal regolamento (UE) 2017/2396 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 13 dicembre 2017, che modifica i regolamenti (UE) n. 1316/2013 e (UE) 2015/1017 per quanto riguarda la proroga del FEIS e l'introduzione del potenziamento tecnico di tale fondo e del PECI (regolamento FEIS 2.0). Il regolamento FEIS 2.0 ha, tra l'altro, aumentato le dimensioni della garanzia dell'Unione e adeguato il tasso-obiettivo. Una terza modifica e ridefinizione dell'accordo sul FEIS è stata firmata il 9 marzo 2018 per riflettere il regolamento FEIS 2.0;

Il Fondo europeo per gli investimenti strategici (FEIS) è stato istituito nel 2015, insieme con il polo europeo di consulenza sugli investimenti (PECI) e il portale dei progetti di investimento europei (PPIE), dal regolamento (UE) 2015/1017 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 25 giugno 2015, che modifica i regolamenti (UE) n. 1291/2013 e (UE) n. 1316/2013 (regolamento FEIS), con lo scopo di rilanciare gli investimenti nell'Unione europea attraverso la mobilitazione di risorse finanziarie private. La Commissione europea e la Banca europea per gli investimenti (BEI) hanno firmato l'accordo sulla gestione del FEIS e la concessione della garanzia dell'Unione (accordo sul FEIS) il 22 luglio 2015.

Figura 1: investimenti del FEIS mobilitati per operazioni firmate (per settore, dicembre 2020)

Alla fine del 2020, il gruppo BEI (BEI e FEI) ha approvato 1 549 operazioni nel quadro del FEIS per un finanziamento totale pari a 103 miliardi di EUR. Di queste operazioni, 1 421 erano già state firmate alla fine del 2020, per un finanziamento totale di 82,7 miliardi di EUR. Le operazioni approvate dovrebbero mobilitare investimenti per 545,3 miliardi di EUR (di cui il totale degli investimenti delle operazioni già firmate ammonta a 479,5 miliardi di EUR) in tutti gli Stati membri dell'UE e per tutti gli obiettivi stabiliti nel regolamento FEIS, con oltre la metà destinata alla ricerca, allo sviluppo e all'innovazione (RSI) e alle PMI e imprese a media capitalizzazione (figura 1).

Ad esempio, nel maggio 2020 il consiglio della BEI ha approvato l'operazione del FEIS a sostegno della tedesca BioNTech SE con 100 milioni di EUR di finanziamento del debito per lo sviluppo e la produzione del vaccino contro la COVID-19. Ciò ha consentito all'azienda di espandere la sua capacità di produzione al fine di fornire il vaccino a livello mondiale il più rapidamente possibile in risposta alla pandemia.

A seguito dello scoppio della pandemia di COVID-19 all'inizio del 2020, il FEIS ha fatto parte della risposta coordinata europea volta ad attenuare l'impatto socioeconomico della crisi della COVID-19. Sulla base delle risorse sbloccate dal FEIS, il FEI ha fornito garanzie per 2,2 miliardi di EUR agli intermediari finanziari, mettendo a disposizione 8 miliardi di EUR di finanziamenti per le imprese, comprese le microimprese e le imprese sociali, nonché per le PMI dei settori culturali e creativi.

La garanzia dell'Unione copre le operazioni di finanziamento e di investimento sottoscritte dalla BEI nell'ambito dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione e dal FEI nell'ambito dello sportello PMI. La ripartizione iniziale tra i due sportelli prevedeva fino a un massimo di 13,5 miliardi di EUR per lo sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione e fino a un massimo di 2,5 miliardi di EUR per lo sportello PMI. Data l'intensa risposta allo sportello PMI, il comitato direttivo del FEIS ha deciso di rafforzare quest'ultimo attraverso la riassegnazione di 500 milioni di EUR dallo sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione allo sportello PMI nel luglio 2016. Il regolamento FEIS 2.0 ha ulteriormente aumentato la quota dello sportello PMI, stabilendo un limite di 6,5 miliardi di EUR che poteva essere adeguato dal comitato direttivo fino a un massimo di 9 miliardi di EUR (tabella 1).

La garanzia dell'Unione è rinnovabile fino alla fine del 2022, il che significa che la copertura della garanzia dell'Unione può essere messa a disposizione di nuove operazioni in seguito al rimborso di quelle esistenti, a condizione che la garanzia dell'Unione non superi mai i 26 miliardi di EUR e che l'importo complessivo dei pagamenti netti effettuati dal bilancio generale dell'UE nell'ambito della garanzia dell'Unione non superi i 26 miliardi di EUR.

Fonte: servizi della Commissione.

Alla fine del 2020, l'esposizione del bilancio dell'UE a possibili pagamenti futuri nell'ambito della garanzia dell'Unione in termini di operazioni sottoscritte (erogate e non erogate) ammontava a 24,1 miliardi di EUR, mentre l'esposizione erogata complessiva in essere coperta dalla garanzia dell'Unione ammontava a quasi 18,9 miliardi di EUR.

Al 31 dicembre 2020, la garanzia dell'Unione era attivata nell'ambito dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione per l'importo totale di 80,4 milioni di EUR. Erano inoltre attivati importi di 5,0 milioni di EUR per i costi di finanziamento della BEI, 77,4 milioni di EUR per le rettifiche di valore delle operazioni su titoli di capitale e 3,9 milioni di EUR per i costi di recupero e le spese amministrative recuperabili dalla BEI.

Alla fine del 2020, nell'ambito dello sportello PMI, la garanzia dell'Unione era attivata per l'importo totale di 45,6 milioni di EUR utilizzato per acquistare valute non EUR a fini di copertura.

3.1. Sportello infrastrutture e innovazione

Nell'ambito dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione, l'allocazione di operazioni della BEI nel portafoglio dei titoli di debito o di capitale si basa sul sistema della BEI di classificazione dei prestiti nonché sulla sua valutazione standard del rischio. Nell'ambito dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione, l'importo massimo della garanzia dell'Unione, pari a 19,25 miliardi di EUR, è suddiviso come segue:

§fino a 15,24 miliardi di EUR per operazioni su titoli di debito;

§fino a 4,01 miliardi di EUR per operazioni su titoli di capitale.

Al 31 dicembre 2020, nell'ambito dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione, la BEI ha sottoscritto 629 operazioni per un finanziamento totale di 57,2 miliardi di EUR, che dovrebbero mobilitare investimenti per 278,2 miliardi di EUR in tutti gli Stati membri.

3.1.1. Portafoglio di debito dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione

Il portafoglio di debito dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione comprende tutte le operazioni su titoli di debito sottoscritte e non annullate. Per ogni operazione la BEI svolge la propria valutazione standard del rischio, comprendente il calcolo della probabilità di default e del tasso di recupero, senza prendere in considerazione la garanzia dell'Unione, in modo da riflettere il rischio complessivo dell'operazione . Le operazioni sostenute dalla garanzia dell'Unione presentano generalmente un profilo di rischio più elevato rispetto alle operazioni ordinarie della BEI e rientrano pertanto tra le attività speciali . Operazioni meno rischiose possono essere integrate nel portafoglio del FEIS, a condizione che apportino un comprovato ed elevato valore aggiunto e che la loro inclusione sia in linea con il criterio di assicurare addizionalità.

Nell'ambito del portafoglio di debito dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione, il bilancio dell'Unione concede una garanzia del 100 % sulla tranche di prima perdita del portafoglio di debito attuata dalla BEI nell'ambito del FEIS. La tranche di prima perdita dovrebbe essere pari al 25 % circa per il portafoglio di debito standard dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione e al 33 % per il portafoglio di debito ibrido dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione rispetto all'entità del complessivo portafoglio di operazioni finanziate dalla BEI alla fine del periodo di investimento, mentre il rischio residuo è totalmente a carico della BEI.

La garanzia dell'Unione può essere attivata in caso di inadempimenti da parte dei debitori della BEI o, se è in corso un processo di ristrutturazione, a copertura delle perdite subite al momento della ristrutturazione in relazione alle operazioni su titoli di debito.

Le operazioni di debito della BEI generano entrate stabilite in base alla metodologia della BEI per la determinazione dei tassi. Le entrate connesse al rischio sono ripartite tra l'Unione e la BEI in base ai principi di condivisione dei rischi e dei profitti stabiliti nel regolamento FEIS, in base ai quali la garanzia dell'Unione copre la totalità della tranche di prima perdita, mentre la BEI trattiene l'intera tranche di rischio residuo.

Al 31 dicembre 2020 erano state sottoscritte, nell'ambito dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione, 460 operazioni su titoli di debito, di cui 403 operazioni di debito standard e 57 di debito ibrido, per un finanziamento totale di 50,3 miliardi di EUR.

3.1.2. Portafoglio di capitale dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione

Il portafoglio di capitale dello sportello relativo alle infrastrutture e all'innovazione comprende tutte le operazioni su titoli di capitale sottoscritte e non annullate. Nell'ambito del portafoglio in esame, la garanzia dell'Unione può essere utilizzata per sostenere investimenti diretti in singole società o singoli progetti (investimenti diretti di tipo azionario) o finanziamenti di fondi o analoghi rischi di portafoglio (portafoglio di tipo azionario).