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PARERE DELLA BANCA CENTRALE EUROPEA 
del 3 novembre 2006 
su richiesta del Ministero italiano dell’Economia e delle Finanze  
in relazione a un progetto di decreto legislativo da  emanarsi nell’esercizio della delega contenuta 
nella legge recante interventi per la tutela del risparmio 
(CON/2006/51) 
 
Introduzione e base giuridica  
Il 25 settembre 2006 la Banca centrale europea (BCE) ha  ricevuto una richiesta di parere da parte del 
Ministero italiano dell’Economia e delle Finanze riguard ante un progetto di decreto legislativo (di seguito 
“progetto di decreto legislativo”), da emanarsi ne ll’esercizio della delega contenuta nell’articolo 43 della 
Legge n. 262 del 28 dicembre 2005 recante interventi per la tutela del risparmio (di seguito “Legge 
262/2005”). 
La BCE è competente a formulare un parere in virt ù dell’articolo 105, paragrafo 4, del trattato che 
istituisce la Comunità europea e del terzo e sesto tr attino dell’articolo 2, paragrafo 1, della Decisione 
98/415/CE del Consiglio del 29 giugno 1998 relativa alla  consultazione della Banca centrale europea da 
parte delle autorità nazionali sui pr ogetti di disposizioni legislative1, in quanto la normativa proposta 
concerne la Banca d’Italia e regole applicabili alle  istituzioni finanziarie che potrebbero influenzare 
materialmente la stabilità delle istituzioni e dei mer cati finanziari. In conformità del primo periodo 
dell’articolo 17.5 del regolamento inte rno della Banca centrale europea, il Consiglio direttivo ha adottato 
il presente parere.  
 
1.  Finalità del progetto di decreto legislativo 
1.1  L’articolo 43 della Legge 262/2005 prevede che vengano adottate misure di adeguamento tra la 
Legge 262/2005 stessa e il testo unico delle leggi in materia bancaria e creditizia (TUB), il testo 
unico delle disposizioni in materia di intermediazi one finanziaria (TUF) e altre leggi speciali, entro 
un anno dall'entrata in vigo re della Legge 262/2005.  
1.2  La BCE è stata consultata in relazione al pr ogetto iniziale della Legge  262/2005, che ha operato 
un’ampia riforma dell’assetto is tituzionale per la regolamentazione  e la vigilanza dei mercati e 
degli intermediari finanziari in  Italia, nonché in relazione a su e successive modifiche e misure 
d’attuazione2.  
                                                 
1  GU L 189 del 3.7.1998, pag. 42. 
2  Si vedano i pareri della BCE:  CON/2004/16 dell’11 maggio 2004 su richiesta del Ministero italiano dell’Economia e 
delle Finanze in relazione a un dise gno di legge recante interventi per la  tutela del risparmio; CON/2005/34 del 
2 1.3  Come indicato nella relazione illustrativa, uno degli obiettivi principali del progetto di decreto 
legislativo è restituire coerenza al sistema sulla b ase dei principi fondanti della riforma del 2005, in 
particolare quello della ripartiz ione delle funzioni di regolamentazione e vigilanza fra le varie 
autorità, secondo le rispettive finalità. Il progetto di  decreto legislativo rende infatti più chiara e 
migliora la ripartizione dei poteri di vigilanza tra la Banca d’Italia, la Commissione nazionale per le 
Società e la Borsa (CONSOB) e l’Istituto per la Vi gilanza sulle Assicurazioni  Private e di Interesse 
Collettivo (ISVAP), alla luce delle specifiche finalità di vigilanza.  
1.4 Il progetto di decreto legislativo modifica altresì varie disposizioni riguardanti le società quotate al 
fine di migliorare i meccanismi di corporate governance .     
1.5 Infine, nel contesto delle modifiche alla Legge n. 287 del 10 ottobre 1990 recante norme per la 
tutela della concorrenza e del mercato (di se guito “Legge 287/1990”) e all’articolo 19 della 
Legge 262/2005, il progetto di decreto legisla tivo compie una revisione anche dei meccanismi 
istituzionali di coordinamento tra la Banca d’Italia  e l’Autorità Garante della Concorrenza e del 
Mercato (AGCM).   
 2. Miglioramento del modello di vigilanza 
2.1 La BCE accoglie con favore il progetto di de creto legislativo in quanto esso perfeziona 
ulteriormente il modello di vigilanza vigente in Italia. Attraverso l’eliminazione di possibili 
problemi di natura operativa derivanti dalla sovra pposizione di competenze, il progetto di decreto 
legislativo mira ad accrescere l’efficienza e l’effe ttività dell’attività di vigilanza nel suo complesso. 
2.2 La Banca d’Italia rimane responsabile per la  salvaguardia della stabilità finanziaria e per la 
regolamentazione prudenziale  e la vigilanza sulle istituzioni finanziarie e gli altri intermediari 
finanziari. La CONSOB sarà responsabile della trasparenza complessiva dei mercati finanziari, che comprende la regolamentazione in materia di regole di condotta per tutti gli intermediati finanziari 
e l’informativa societaria. Il progetto di decreto legislativo chiarisce opportunamente
3 il fatto che i 
depositi bancari non costituiscono prod otti finanziari, sottoposti, in virtù del TUF, alle competenze 
della CONSOB in materia di trasparenza, e che ai prodotti assicurativi aventi natura finanziaria 
sono applicabili le norme in materia di tutela  degli investitori. Inoltre, viene modificato 
l’articolo 129 del TUB4 in linea con l’obiettivo di assegnare alla CONSOB pieni poteri in materia 
di tutela degli investitori e trasparenza degli st rumenti finanziari. Secondo la nuova formulazione 
dell’articolo, l’attuale potere della Banca d’Italia di autorizzare l’emissione o l’offerta di strumenti finanziari in Italia o all’estero da parte di sogge tti italiani sarà sostituito da quello di acquisire 
informazioni al solo fine di monitorare  l’evoluzione dei mercati finanziari.   
                                                                                                                                                             
6 ottobre 2005 su richiesta del Ministero dell’Economia e de lle Finanze della Repubblica it aliana in merito a una 
modifica del disegno di legge recante interventi per la tutela  del risparmio che concerne la Banca d’Italia; CON/2005/58 
del 23 dicembre 2005 su richiesta del Mini stero italiano dell’Economia  e delle Finanze in merito a una modifica del 
disegno di legge recante interventi per la tutela del ri sparmio concernente la Banca d’Italia; e CON/2006/44 del 
26 agosto 2006 su richiesta della Banca d’Italia su lle modifiche allo statut o della Banca d’Italia.   
3 Si veda l’articolo 3 del prog etto di decreto legislativo. 
4 Si veda l’articolo 1 del prog etto di decreto legislativo. 
3 2.3 In particolare, la BCE accoglie con favore l’ar ticolo 1 del progetto di decreto legislativo, che 
contiene alcune modifiche di rilievo al TUB. In primo luogo, esso prevede che il Presidente del Comitato Interministeriale per il Credito e il Ri sparmio (CICR) possa invitare i presidenti delle 
altre autorità di vigilanza a prendere parte alle  riunioni del CICR ogni qua lvolta vengano trattati 
argomenti attinenti a materie di loro competenza. Tale modifica è in linea con l’esigenza, espressa 
dalla Legge 262/2005, di coordiname nto tra le diverse autorità di vigilanza nel settore finanziario. 
Tuttavia, l’indipendenza operativa delle autorità  di vigilanza, che costituisce un principio 
essenziale e riconosciuto a livello internazi onale, dovrebbe essere salvaguardata evitando 
interferenze, da parte delle autorità politiche, ne ll’espletamento dell'attività ordinaria di vigilanza. 
A tale riguardo, potrebbe essere opportuno chiarire ulteriormente il ruolo del CICR, visto che la 
regolamentazione è in larga misura determinata a livello comunitario e che il coordinamento con il 
governo è subordinato al rispetto del requisito del segreto professionale proprio delle autorità 
preposte alla vigilanza bancaria . In secodo luogo, alla Banca d’It alia sono attribuiti estesi poteri 
regolamentari, in conformità delle  deliberazioni del CICR, per stabilire le condizioni e i limiti per 
l'assunzione, da parte delle banche , di attività di rischio, in casi di potenziale conflitto d’interesse. 
La circostanza che tali casi non siano più esplic itamente descritti nel TUB aumenterà la flessibilità 
dell’assetto regolamentare, rendendo possibile tenere in considerazione ulteriori futuri sviluppi e, 
da ultimo, l’efficacia dell’azione di vigilanza.  
 3.  Rapporto tra la Banca d’Italia e la AGCM 3.1 Gli articoli 2 e 4 del progetto di decreto le gislativo apportano modifiche all’articolo 20 della 
Legge 287/1990 e all’articolo 19 della Legge 262/2005, che rigu ardano i poteri della AGCM e il 
suo rapporto con la Banca d'Italia. Tali dispos izioni sono accolte favorevolmente in quanto 
conformi ai principi generali del diritto comunita rio nel settore della conc orrenza e seguono altresì i 
suggerimenti formulati in precedenza dalla BCE sulle medesime questioni
5. Il progetto di decreto 
legislativo conferma che, per le operazioni che costituiscono una concentrazione tra banche 
soggetta a notifica, la AGCM è responsabile della  valutazione degli aspetti relativi all’assetto 
concorrenziale nel mercato mentre  la Banca d’Italia rimane res ponsabile della valutazione della 
compatibilità della concentrazione con i requisiti di  sana e prudente gestione. Più specificamente, il 
progetto di decreto legislativo rende più chiari due aspetti che riguardano il coordinamento tra le 
due autorità. 
3.2 Innanzitutto, l’articolo 4 del progetto di decr eto legislativo abroga i paragrafi da 12 a 14 
dell’articolo 19 della Legge 262/20 05, che prevedevano che le au torizzazioni della AGCM e della 
Banca d’Italia riguardanti fusioni ed acquisizi oni nel settore bancario dovessero essere concesse 
con un atto congiunto.  Tale abrogazione è accolta con favore in quanto risponde positivamente alla 
raccomandazione già espressa dalla BCE di mantenere le due procedure chiaramente distinte6. 
                                                 
5   Si veda il paragrafo 14 del parere CON/ 2004/16 e i paragrafi 7 e 8 del parere CON/2005/58. 
6 Si veda il paragrafo 8 del parere CON/2005/58. 
4 3.3 Inoltre, il nuovo paragrafo 5- bis dell’articolo 20 della Legge 287/19907 prevede che, nonostante 
perplessità derivanti da valutazi oni di tipo concorrenziale, la AGC M possa, su richiesta della Banca 
d’Italia, autorizzare: a) un’intesa, per esigenze di  funzionalità del sistema dei pagamenti e sempre 
che l’autorizzazione abbia una durata limitata; e/o b) una concentrazione bancaria che determini o 
rafforzi una posizione dominant e, per esigenze di stabilità di  uno o più dei soggetti coinvolti. 
Tuttavia, l’articolo 2 del progetto di decreto legisla tivo contiene una clausola ulteriore di garanzia 
in quanto si richiede che tali eccezionali auto rizzazioni da parte della AGCM non comportino 
restrizioni non giustificate alla concorrenza. La  BCE accoglie con favore il meccanismo proposto, 
che tiene conto in maniera equilibrata di finalità potenzialmente confliggenti, quali la concorrenza 
nel mercato e la stabilità finanziaria, mediante l’ introduzione di tutele si mili a quelle garantite a 
livello di diritto comunitario, seguendo inoltre le raccomandazioni formulate in passato dalla BCE 
su questo argomento di rilievo.    
 4.  Regime di responsabilità La BCE prende nota del fatto che l’articolo 4 del pr ogetto di decreto legislativo ha introdotto un nuovo 
regime di responsabilità. Esso prevede che, nell’esercizio de lle proprie funzioni di controllo, le autorità di 
vigilanza e i membri dei loro organi decisionali così  come i loro dipendenti, sono responsabili dei danni 
causati da atti o comportamenti posti in essere con dolo o colpa grave, con l’esclusione dei casi di colpa 
lieve
8. Tale disposizione è accolta favorevolmente in quanto pienamente in linea con i Principi 
fondamentali per un’efficace vigilanza bancaria adotta ti dal Comitato di Basilea sulla vigilanza bancaria9. 
 
Il presente parere sarà pubblicato sul sito Internet della BCE.  
  Fatto a Francoforte sul Meno, il 3 novembre 2006. 
 
[firmato] 
 
Il Presidente della BCE 
Jean-Claude TRICHET 
 
                                                 
7 Introdotto dall’articolo 2 del progetto di decreto legislativo. 
8  Si veda anche il paragrafo 4 del parere della BCE C ON/2006/38 del 25 luglio 2006 a rich iesta della Banca di Grecia 
relativamente a un progetto di di sposizione sui poteri della Banca di Grecia nel settore della tutela dei consumatori.   
9 Disponibile sul sito Internet www.bis.org   della Banca dei Rego lamenti Internazionali.