·Nel novembre 2016 la Commissione, nell’ambito del suo programma generale di riduzione dei rischi, ha proposto un pacchetto per il settore bancario. Si stima, di conseguenza, che le risorse pubbliche necessarie al sostegno del sistema bancario in caso di una crisi finanziaria di entità analoga a quella del 2007-2008 diminuirebbero del 32% o dell’equivalente di 17 miliardi di EUR. Il pacchetto comprende iniziative fondamentali volte a preservare la capacità delle banche di finanziare l’economia, comprese le PMI e l’infrastruttura:

oSono stati introdotti adeguamenti e periodi transitori per l’attuazione del riesame approfondito del portafoglio di negoziazione e l’introduzione graduale del coefficiente netto di finanziamento stabile. Ciò, al fine di evitare aumenti di capitale sproporzionati e garantire continuità al funzionamento dei mercati finanziari dell’UE.

oAl fine di salvaguardare la capacità delle banche di fornire servizi di compensazione ai sensi dell’EMIR, la Commissione ha proposto di adeguare il coefficiente di leva finanziaria per consentire alle banche di compensare l’esposizione potenziale futura delle pertinenti operazioni su derivati a fronte del margine iniziale.

oLa riduzione dei requisiti patrimoniali per i prestiti alle PMI (fattore di sostegno alle PMI) è stata estesa per offrire incentivi patrimoniali alle banche affinché concedano prestiti alle PMI.

oPer promuovere ulteriormente gli investimenti in progetti infrastrutturali, i requisiti patrimoniali per il rischio relativi agli investimenti delle banche in progetti ammissibili sono stati abbassati.

oPer aiutare gli enti creditizi ad accedere ai finanziamenti di creditori non-UE, la Commissione ha proposto di adeguare la direttiva sul risanamento e la risoluzione delle banche, al fine di garantire che l’obbligo di riconoscimento contrattuale delle disposizioni del bail-in per i creditori non-UE possa essere applicato in maniera pragmatica.

oLa Commissione ha proposto misure per stimolare l’integrazione dell’attività bancaria transfrontaliera consentendo all’autorità competente di rinunciare all’applicazione dei requisiti in materia di fondi propri e di liquidità laddove sia l’impresa madre sia le sue filiazioni stabilite in diversi Stati membri dell’Unione bancaria siano sottoposte alla sua vigilanza. Per salvaguardare la stabilità finanziaria, ciò è possibile esclusivamente laddove l’impresa madre garantisca integralmente l’importo del requisito oggetto di rinuncia e laddove la garanzia sia assistita almeno per il 50% da garanzia reale.

·Nel maggio 2017, la Commissione ha adottato una proposta nell’ambito del programma REFIT dell’EMIR volta a semplificare e migliorare la proporzionalità di alcune norme dell’UE in materia di derivati. Per migliorare l’accesso ai servizi di compensazione, la proposta introduce un requisito per i servizi di compensazione che devono essere offerti a condizioni commerciali eque, ragionevoli e non discriminatorie. Inoltre, esenta le controparti finanziarie più piccole dall’obbligo di compensazione e introduce un obbligo di compensazione più proporzionato per le controparti non finanziarie. Le stime dei possibili risparmi per le controparti finanziarie e non finanziarie più piccole vanno da 2,3 miliardi di EUR a 6,9 miliardi di EUR per i costi fissi e una tantum, e da 1,1 miliardi di EUR a 2,66 miliardi di EUR per i costi operativi.

·Nel giugno 2017, la Commissione ha adottato un atto delegato nel quadro della direttiva Solvibilità II per ridurre la calibrazione del rischio per gli investimenti degli assicuratori in entità o gruppi societari le cui entrate derivano per la maggior parte dalla proprietà, dal finanziamento, dallo sviluppo o dalla gestione di infrastrutture (società di infrastrutture). Ciò integra una modifica precedente che introduceva oneri minori per i progetti infrastrutturali ammissibili, adottata nel settembre 2015. In seguito a quest’ultima modifica di calibrazione dei requisiti patrimoniali, le imprese di assicurazione saranno in grado di incrementare i loro investimenti nelle società di infrastrutture di almeno il 30%.

·Per affrontare le preoccupazioni riguardanti la percezione di una riduzione della liquidità dei mercati delle obbligazioni societarie, è stato istituito un gruppo di esperti per fornire alla Commissione analisi del funzionamento dei mercati delle obbligazioni societarie dell’UE e raccomandazioni volte a migliorarne l’efficienza nel finanziamento dell’economia. La relazione del gruppo è stata pubblicata il 20 novembre 2017, con raccomandazioni volte a: (i) agevolare l’emissione per le imprese; (ii) promuovere una base di investitori diversificata ed esperta; (iii) fornire sostegno al modello tradizionale di intermediazione attraverso i market maker; (iv) tener conto della crescente importanza delle forme di negoziazione elettronica e di efficienti contesti post-negoziazione; e (v) garantire un livello appropriato di informazione e trasparenza. Sulla base di tali raccomandazioni, è in programma una consultazione pubblica per l’inizio del 2018, che condurrà in seguito all’adozione di una comunicazione nel corso dell’anno.

·La Commissione ha condotto una valutazione iniziale del funzionamento dei mercati dei contratti di vendita con patto di riacquisto nell’ambito di una relazione sulle operazioni di finanziamento tramite titoli del 19 ottobre 2017. La valutazione prende atto dei cambiamenti delle dinamiche del mercato degli ultimi anni, nonché della tensione registrata nell’offerta di garanzie reali di elevata qualità causata dall’aumento della domanda, specie in prossimità delle date stabilite per le segnalazioni obbligatorie.