Infine la direttiva Solvibilità II, a differenza del quadro prudenziale per gli enti creditizi, non dispone attualmente di strumenti macroprudenziali per fare fronte in modo esplicito all'accumulo di rischi sistemici e tutt'oggi non esiste un quadro comune dedicato per la preparazione alle crisi e la risoluzione per gli assicuratori in fallimento, nell'interesse dei contraenti e del pubblico in generale.

Inoltre i portatori d'interessi sono concordi sulla possibilità di migliorare il principio di proporzionalità sancito nella direttiva Solvibilità II, vale a dire l'applicazione delle norme in modo proporzionato alla natura, alla portata e alla complessità dei rischi inerenti all'attività di un assicuratore. Sebbene la direttiva Solvibilità II sia generalmente percepita come un successo per via della maggiore rispondenza delle norme prudenziali alle pratiche più avanzate di gestione del rischio, potrebbe aver comportato un'indebita complessità per alcuni modelli aziendali.

Ad esempio, gli obiettivi climatici dell'UE per il 2030 necessiteranno di 350 miliardi di EUR di investimenti annuali aggiuntivi solo per finanziare la transizione nel settore dell'energia. Il ruolo degli investimenti privati è diventato ancora più evidente data la necessaria ripresa economica in seguito alla pandemia di COVID-19. Se da un lato il settore assicurativo può contribuire a tali necessità di finanziamento attraverso gli investimenti privati, dall'altro può anche svolgere un ruolo importante nel proteggere gli individui e le imprese dai rischi climatici e aiutare in questo modo la nostra società ad adattarsi ai cambiamenti climatici, come sottolineato nella strategia di adattamento ai cambiamenti climatici.

Oltre ai mandati giuridici, il riesame è un'occasione per riflettere più ampiamente sulle lezioni apprese da quando le norme sono in vigore.

–la Commissione è tenuta a valutare il funzionamento delle misure relative alla particolare situazione degli assicuratori che forniscono garanzie a lungo termine, rilevanti per molti prodotti di assicurazione vita. Tali "misure relative alle garanzie a lungo termine" sono volte ad attenuare l'impatto delle oscillazioni di mercato a breve termine sulla solvibilità degli assicuratori. Rapporti di solvibilità più stabili evitano indebiti svantaggi concorrenziali per i modelli aziendali basati sull'offerta di garanzie a lungo termine e, in ultima istanza, aumentano la stabilità finanziaria;

La resilienza degli assicuratori, dato il loro ruolo cruciale, è di fondamentale importanza. Le norme prudenziali per il settore sono stabilite nella direttiva 2009/138/CE (solvibilità II), in vigore dal 1° gennaio 2016. I principali obiettivi della direttiva Solvibilità II sono tutelare i contraenti e i beneficiari e salvaguardare la stabilità finanziaria.

La capacità di investimento degli assicuratori è orientata all'economia reale e contribuisce alla ripresa economica e al finanziamento a lungo termine delle imprese (comprese le PMI) e delle infrastrutture europee, creando posti di lavoro e stimolando la crescita nell'Unione. Alla luce dei dati dell'Autorità europea delle assicurazioni e delle pensioni aziendali e professionali (EIOPA), nel 2020 gli assicuratori dell'UE hanno raccolto più di 1 000 miliardi di EUR in premi e hanno versato indennizzi per circa 800 miliardi di EUR.

Le polizze di assicurazione sono parte integrante della vita quotidiana dei cittadini europei. Per molte attività economiche e sociali è necessario essere in possesso di una polizza di assicurazione contro potenziali rischi. Un contratto di assicurazione può inoltre costituire un prodotto di risparmio che determinerà il benessere a lungo termine dei contraenti, mentre gli assicuratori immetteranno tali risparmi nell'economia reale attraverso i mercati finanziari. Anche le imprese di assicurazione e riassicurazione svolgono un ruolo essenziale nell'economia reale, dal momento che coprono i rischi per gli individui e le imprese in cambio del pagamento di premi. Mediante la raccolta di premi da numerosi clienti e la loro diversificazione in un gran numero di rischi individuali, l'assicurazione privata fornisce a individui e imprese, a un prezzo accessibile, una tutela da eventi che altrimenti sarebbero potenzialmente devastanti dal punto di vista finanziario, contribuendo in tal modo alla resilienza delle nostre economie e società.

–il miglioramento della qualità della vigilanza e la creazione di condizioni di parità saranno possibili grazie a una serie di modifiche, in particolare in relazione all'attuale conformità alle norme prudenziali, le attività di assicurazione transfrontaliere e i gruppi assicurativi;

–la sensibilità al rischio sarà migliorata e l'indebita volatilità sarà meglio attenuata attraverso modifiche delle misure relative alle garanzie a lungo termine, come illustrato anche nella sezione 4, in particolare mediante l'estrapolazione dei tassi di interesse privi di rischio e l'aggiustamento per la volatilità, metodi utilizzati nella valutazione delle passività assicurative;

In seguito alla conclusione del riesame, la Commissione presenterà proposte legislative di modifica della direttiva 2009/138/CE e di istituzione di un quadro dell'UE per il risanamento e la risoluzione di assicuratori e riassicuratori. Il riesame della direttiva Solvibilità II è illustrato nella sezione seguente.

In riferimento alla sostenibilità, la Commissione ha tenuto conto anche di un parere a parte dell'EIOPA pubblicato a settembre 2019. In linea con tale parere, la Commissione propone di modificare i requisiti in materia di gestione dei rischi per gli assicuratori e i riassicuratori aggiungendo un obbligo di condurre analisi dello scenario climatico a lungo termine. Successivamente la Commissione può prendere in considerazione la possibilità di estendere tale requisito ad altri rischi ambientali. Ciò contribuirà all'obiettivo del Green Deal europeo secondo cui i rischi climatici diventeranno parte integrante e saranno gestiti all'interno del sistema finanziario e ai settori d'intervento strategici stabiliti dalla relazione di previsione strategica 2021. Saranno inoltre avviati ulteriori lavori per valutare l'idoneità dei requisiti patrimoniali della direttiva Solvibilità II in vigore per le attività verdi.

·incrementare la qualità, la coerenza e il coordinamento della vigilanza sulle assicurazioni in tutta l'UE e migliorare la tutela dei contraenti e dei beneficiari anche in caso di fallimento del proprio assicuratore;

La direttiva Solvibilità II autorizza la Commissione ad adottare determinate norme mediante atti delegati. La Commissione sta proponendo adeguamenti a tali autorizzazioni in vari settori al fine di meglio conseguire gli obiettivi di cui al presente riesame. In tali casi la Commissione dovrà attendere il completamento della procedura legislativa prima di attuare le necessarie modifiche del regolamento delegato. Pertanto, al fine di garantire una realizzazione coerente del riesame del quadro della direttiva Solvibilità II e nell'ottica della stretta interazione tra le varie tematiche, in questa fase la Commissione non apporterà modifiche al regolamento delegato.

Considerata l'importanza delle tematiche che necessiteranno di modifiche del regolamento delegato, la Commissione si impegna a coinvolgere gli Stati membri, il Parlamento europeo e altri portatori di interessi al fine di avviare senza indugio le discussioni sul possibile contenuto di tali modifiche. Tali discussioni avranno luogo parallelamente alla procedura legislativa di modifica della direttiva Solvibilità II. La Commissione convocherà le riunioni del gruppo di esperti sull'attività bancaria, i pagamenti, le assicurazioni e le risoluzioni.

3.Risanamento e risoluzione

La proposta di risanamento e risoluzione mira a garantire che gli assicuratori e i riassicuratori e le autorità pertinenti siano meglio preparati ad affrontare i casi di gravi difficoltà finanziarie nel settore per attenuarne le conseguenze negative. Essa fornirà inoltre alle autorità nazionali gli strumenti necessari per contribuire a mantenere la copertura assicurativa dei contraenti e proteggere l'economia reale, la stabilità finanziaria e i contribuenti mediante un processo di risoluzione per gli assicuratori in fallimento.

Nonostante il solido quadro prudenziale istituito dalla direttiva Solvibilità II, non è possibile escludere completamente le situazioni di crisi finanziaria. Il fallimento disordinato di assicuratori e riassicuratori può avere un impatto significativo sui contraenti, sui beneficiari, sulle parti lese o sulle imprese interessate, soprattutto laddove servizi assicurativi fondamentali non possono essere sostituiti in un lasso di tempo e a costi ragionevoli. La gestione del fallimento o quasi fallimento di determinati assicuratori e riassicuratori, in particolare i grandi gruppi transfrontalieri, o il fallimento simultaneo di molteplici assicuratori e riassicuratori possono inoltre comportare o amplificare l'instabilità finanziaria.

La proposta è stata sviluppata nel pieno rispetto del quadro della direttiva Solvibilità II ed è proporzionata alle specificità dell'attività assicurativa e riassicurativa. Essa integrerà il quadro della direttiva Solvibilità II rivista e rafforzerà la fiducia nel settore assicurativo dell'UE, in modo tale che quest'ultimo possa svolgere pienamente il proprio ruolo nella ripresa economica a seguito della crisi della COVID-19, in linea con gli obiettivi politici dell'Unione dei mercati dei capitali e del Green Deal europeo.

4.I prossimi atti delegati

Le modifiche future del regolamento delegato contribuiranno in modo significativo al conseguimento degli obiettivi del riesame della direttiva Solvibilità II. Per quanto riguarda le tematiche del riesame non contemplate nella presente sezione, la Commissione intende modificare il regolamento delegato ampiamente in linea con il parere dell'EIOPA.

Investimenti in strumenti di capitale

L'intenzione di migliorare il finanziamento a lungo termine dell'economia nel quadro del riesame della direttiva Solvibilità II viene menzionata nel nuovo piano per un'Unione dei mercati dei capitali adottato il 24 settembre 2020.

Più nello specifico, come annunciato nel piano, la Commissione intende valutare l'adeguatezza delle norme della direttiva Solvibilità II relative ai criteri per gli investimenti a lungo termine in strumenti di capitale, il calcolo del margine di rischio e la valutazione delle passività degli assicuratori, al fine sia di evitare indebiti comportamenti prociclici, sia di rispecchiare meglio la natura a lungo termine delle attività di assicurazione.

La Commissione valuterà la possibilità di rivedere i criteri di ammissibilità per la classe di investimenti a lungo termine in strumenti di capitale introdotti dal regolamento delegato (UE) 2019/981 (che ha modificato il regolamento delegato della direttiva Solvibilità II originale).

In particolare, valuterà la possibilità di semplificare le condizioni per cui gli investimenti in strumenti di capitale, anche tramite fondi per le infrastrutture, sarebbero considerati "a lungo termine". Ciò amplierebbe la gamma degli strumenti di capitale che possono essere soggetti a un più favorevole fattore di rischio del 22 % (anziché del valore di riferimento del 39 % per gli strumenti di capitale quotati e del 49 % per quelli non quotati).

In questa fase è difficile valutare quanti investimenti in strumenti di capitale potrebbero beneficiare del trattamento preferenziale per gli investimenti a lungo termine sulla base di un insieme rivisto di criteri. In uno scenario prudente, ipotizzando che solo il 15 % degli strumenti di capitale aggiuntivi sia qualificato come a lungo termine, la riduzione dei requisiti patrimoniali per il rischio azionario ammonterebbe a circa 10,5 miliardi di EUR (un calo di oltre il 6 % rispetto ai livelli attuali per gli assicuratori che applicano la formula standard). Tale denaro può essere ulteriormente investito nell'economia.

Pertanto agevolando l'accesso a un trattamento preferenziale per gli investimenti a lungo termine in strumenti di capitale, il riesame del criterio di ammissibilità per la classe di investimenti a lungo termine in strumenti di capitale aiuterebbe gli assicuratori a incrementare il loro contributo alla ripresa economica e al finanziamento a lungo termine delle imprese (comprese le PMI) e delle infrastrutture europee.

Nel contempo la Commissione ritiene che il quadro per gli investimenti a lungo termine in strumenti di capitale debba mantenersi solido in via prudenziale, quindi il riesame non nuoce alla tutela dei contraenti e alla stabilità finanziaria, in linea con il nuovo piano d'azione per un'Unione dei mercati dei capitali.

Margine di rischio

Il margine di rischio è parte del valore delle passività assicurative. Esso intende garantire che la valutazione delle passività sia in linea con ciò che un'altra parte richiederebbe per accettare tali passività in un trasferimento alle normali condizioni di mercato. La formula utilizzata per il calcolo del margine di rischio mostra una tendenza, per l'attività assicurativa a lungo termine, a generare valori più volatili e più elevati di quanto si prevede di osservare nelle operazioni svolte alle normali condizioni di mercato. L'EIOPA ha proposto di modificare la formula del margine di rischio con due parametri aggiuntivi. In primo luogo, l'EIOPA ha preso in considerazione un parametro "lambda" dipendente dal tempo che da solo ridurrebbe il valore e la volatilità del margine di rischio per l'attività a lungo termine. La riduzione sarebbe particolarmente importante per l'attività più a lungo termine. In secondo luogo, l'EIOPA ha previsto un parametro minimo che fornirebbe una salvaguardia e garantirebbe che il margine di rischio non scenda al di sotto di un determinato livello rispetto al calcolo attuale, soprattutto per quanto riguarda il margine di rischio per l'attività particolarmente a lungo termine.

La Commissione valuterà la possibilità di basarsi sull'approccio del parametro "lambda" proposto dall'EIOPA ma senza applicare un parametro minimo, così da consentire un'attenuazione più efficace della volatilità rispetto a quanto proposto dall'EIOPA.