ARCHIVESHISTORIQUES
DELACOMMISSION
COLLECTION RELIEEDES
DOCUMENTS "COM"
COM(77)300
Vol.1977/0102

Disclaimer
Conformément aurèglement(CEE,Euratom)n°354/83duConseildu1erfévrier1983
concernantl'ouvertureaupublicdesarchiveshistoriquesdelaCommunauté économique
européenneetdelaCommunautéeuropéennedel'énergieatomique(JOL43du15.2.1983,
p.1),telquemodifiéparlerèglement(CE,Euratom)n°1700/2003du22septembre2003
(JOL243du27.9.2003,p.1),cedossierestouvertaupublic.Lecaséchéant,lesdocuments
classifiésprésentsdanscedossierontétédéclassifiésconformément àl'article5dudit
règlement.
InaccordancewithCouncilRegulation(EEC,Euratom)No354/83of1February1983
concerningtheopeningtothepublicofthehistoricalarchivesoftheEuropeanEconomic
CommunityandtheEuropeanAtomicEnergyCommunity(OJL43,15.2.1983,p.1),as
amendedbyRegulation(EC,Euratom)No1700/2003of22September2003(OJL243,
27.9.2003,p.1),thisfileisopentothepublic.Wherenecessary,classifieddocumentsinthis
filehavebeendeclassified inconformitywithArticle5oftheaforementioned regulation.
InÜbereinstimmung mitderVerordnung(EWG,Euratom)Nr.354/83desRatesvom1.
Februar1983überdieFreigabederhistorischen ArchivederEuropäischen
Wirtschaftsgemeinschaft undderEuropäischen Atomgemeinschaft (ABI.L43vom15.2.1983,
S.1),geändertdurchdieVerordnung(EG,Euratom)Nr.1700/2003vom22.September2003
(ABI.L243vom27.9.2003,S.1),istdieseDateiderÖffentlichkeitzugänglich.Soweit
erforderlich,wurdendieVerschlusssachen indieserDateiinÜbereinstimmung mitArtikel5
dergenanntenVerordnungfreigegeben.

COMMISSIONE DELLECOMUNITÀEUROPEE
COM(77)300 def.
Strasbourg ..15giugno 1977
COMUNICAZIONE DELLA COMMISSIONE ALCONSIGLIO EUROPEO
Investimenti edemissioni diprestiti nella Comunità
COM (77)300 def .

INVESTIMENTI EDEMISSIONI DIPRESTITI NELLA COMUNITÀ'
1. Losviluppo degli investimenti èunacondizione necessaria diogni
politica dilotta contro ladisoccupazione basata suunacrescita esente
dainflazione .
Infatti :
-Gli Stati membri conbilancia deipagamenti deficitaria devono perse­
guire unacrescita equilibrata combinando opportunamente investimenti edespor­
tazioni ..Gli Stati membri eccedentari devono potenziare ragionevolmente lado­
manda interna ,inparticolare gliinvestimenti .
-Lestrutture produttive della Comunità devono subire unammodernamento
eunadattamento senza precedenti ,perfarfronte alle nuove realtà dell' econo­
miainternazionale .Nelsolo settore energetico siprevedono adesempio investi­
menti peroltre 250miliardi diUCEentro il1985 .
2. Benché latendenza degli ultimi anni non èstata favorevole :laquota
parte degli investimenti fissi lordi nel PIL èscesa dal 23%,livello medio negl
anni 1970-1973 ,al20,5% nel 1977 .Nella produzione ,gli investimenti denotano
incentivezze anche nei settori incui imargini diutile sono inaumento .
3. Questa situazione esige unrapido risanamento .Perquesto motivo ,il
26marzo 1977 ilConsiglio europeo hadeciso diavviare un'azione comunitaria
"allo scopo diraggiungere negli Stati membri unpiùelevato livello degli inve­
stimenti " Atalfine esso hainvitato "daunlato laCommissione ,in
particolare attraverso unamigliore utilizzazione degli strumenti comunitari ,
edall' altro ilConsiglio deigovernatori della Banca europea pergli investi­
menti ,adadoperarsi permigliorare l'efficacia delle loro attività ".

4.Suunpianopiùgenerale/questodisegnoimplicaanzituttochelaComu­
nità,appoggiando :lepolitichediritornoallastabilitàmediantelalotta
control'inflazioneelarealizzazione diunsoddisfacente consenso,inco­
raggiilripristinodiunclimadifiduciael'instaurazione dicondizioni
favorevoliall'investimento .Essadeveanchecontribuire adunamigliorecom­
prensionedellafunzioneprimariadell'investimento nelquadrodiunapolitica
dimiglioramento dell'occupazionebasatasuunacrescitastabileedequilibrata
Questidiversiaspettisarannoripresineilavoriincorsoinseno-al
ConsigliodeiMinistridellefinanze.
5.DalpuntodivistadelcontributospecificodellaComunitàallosviluppo
degliinvestimenti,medianteunamiglioreutilizzazione deglistrumenticomuni­
tari:
-LaCommissione haadottatoledisposizioni necessarieperrafforzale
lacoerenzadellepolitiched'intervento epercoordinarepiùefficacemente
lerisorsedisponibili,provenientisiadaglistanziamenti dibilanciosia
daimercatideicapitali.Essaproseguiràquestaazioneconfermezza.
-LaCommissioneritieneanchechelaComunitàpuò'efficacemente contri­
buireallarealizzazione dioperazionid'investimento chesenzailsuointerven
toverrebberodifferiteoabbandonate.Aquest'ultimoaspettosaràdatounpar­
ticolarerilievonellapresentenota.
6.L'azionecomunitaria disostegnodegliinvestimenti nonpuò*ovviamente
sostituirsi aquelladelleimpreseodegliStati.Sitratta,insettorichia­
ramentedelimitati,difacilitare odipromuoverelarealizzazione diopera­
zioniutili,dipermettereilfinanziamento diprogrammiriconosciuti come
prioritari alivellocomunitario,disvolgereunafunzionedicatalizzatore,
coneffettitrainantiedimpattifinanziarieffettividiportatabenpiùampia
dell'importonominaledell'interventocomunitario.

-3-
7.Questocontributoalrilanciodegliinvestimenti deveimplicare unmaggior
ricorsoalleeccezionidiprestiti,siapergliobiettiviperseguiti,siaper
ilimitiintrinseci cheincontranonostante laprossimaattuazionedelsistema
dellerisorseproprieilfinanziamento direttoconfondidibilancio.
Condizione necessaria ditalecontributo èilrafforzamento deglistru­
mentifinanziariesistenti (CECA-EURATOM-BEI)chedovràeffettuarsi secondo
ritmidafissarediconcerto.Lapresentecomunicazione èstatadelrestoela­
boratainperfettacoerenzaconleipotesidilavorodellaBEI.
8.Vaperaltrotenutopresenteche:
-ivincoliimpostiinmateriadicapitali (BEI)oilimitiinerentialla
specificitàdell'azione(CECA,EURATOM)nonconsentonol'allargamento degliimpegni
oltredeterminate soglie.Unnuovostrumentosuimercatopuò'pertantocontribuire
adampliarelepossibilità diemissionidiprestiticomunitari.
-lanaturadegliinvestimenti prospettati,sullabasediprogrammi conce­
piticomesostegnodiunadeterminata politica,giustificailricorsoadunmec­
canismispecifico,adattato ataletipodiazione.
9.Pertalimotivi,laCommissione proponedicreareunnuovostrumentodesti­
natoareperirefondisuimercatifinanziari eaconcederecreditiallestesse
condizioni,perilfinanziamento diprogettid'investimento strutturali conformi
agliobiettiviprioritaridellaComunità.
Questonuovostrumento,chesarebbebasatosull'articolo235deltrattato
CEE,dovrebbeprecisarsinellesuecaratteristiche operative secondounapproccio
gradualechetengacontodellamaturazione diprogettid'investimento d'interesse
comunitario,delledisponibilità deimercatifinanziari edellanecessitàdisalva­
guardareilcreditodicuigodelaComunitàsuimercati,tenutocontodell'atteso
sviluppodelleoperazionidellaCECA,dell'EURATOMedellaBEI.
•••/•••

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10.Perl'utilizzazione ottimaledelcreditocomunitario :
-E'indispensabi lecoordinareidiversiinterventifinanziari,tantoin
senoallaCommissione quantoconlaBEI(coordinamento chegiàesisteeche
riguardagliordinidigrandezzadiprestitiprevistiognianno,nonchéica­
lendaridelleemissioni).
-Occorretenercontodelledisponibilità deimercati.Ataleriguardo,
sipuòvalutarecheivaristrumentieuropeipotrannoprelevareprogressivamente
da3-3,5a4,5miliardididollariall'annonelcorsodeitreprossimiannisui
mercatialungotermineatassofisso.Nell'immediato,questoordinedigrandezza
implicaunmarginemoltoesiguorispettoalleemissionicorrentidellaComunità
(circa3miliardididollarinel1976).
LaComunitàpotrebbeconogniprobabilità disporrediunammontaresuperiore
accendendoprestitisuimercatiatassovariabile.Maquestotipodioperazione
presental'inconveniente diconportare speseimprevedibili .Perquestomotivo,
finoralaComunitànonsièancoraavvalsadiquestomotodo,senoncomestrumento
sussidiario perfacilitare operazioni disostegnoallebilancedeipagamenti.
11.Allalucediquesteconsiderazioni ,laCommissione,applicando unatecnica
analogaaquelladeiprestiticomunitari afavoredellebilancedeipagamenti,
prevedeunmeccanismo basato:
-sull'esistenzadiun"tetto"perleemissioni,dell'importonominaledi
1.000milionidiUCE,senzalimitiditempoperlasuautilizzazione ;
-sullapossibilità disuperareinseguitotalemassimale,perquotesucces­
sive,conl'approvazione delConsiglio.
12.Ciascunaquotaavrebbeunoggettopreciso,infunzionedellanaturadel
programmaadottato.Nell'assegnazione delleprimequoteverrebbericonosciuta
unaprioritàaprogrammidiinvestimenti strutturali diinteressecomunitario
darealizzareneisettoridell'energia,delleindustriediriconversione edelle
infrastrutture ,tenendocontodelloroImpattoregionale.
»···/···
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13.LaCommissione avrebbe ilcompito diprocedere all'emissione dei
prestiti ediprendere ladecisione finale sull' accoglimento delle domande
pervenute .Perragioni disemplicità ediefficacia ,laCommissione darebbe
mandato alla BEI,nelquadro didirettive valide perciascun tipo diinver -
vento ,disomministrare A.prestiti individuali corrispondenti aiprogetti
ritenuti idonei .
0
o o
14.Inconclusione ,laCommissione chiede alConsiglio diapprovare il
principio della creazione diunnuovo strumento diprestiti comunitari per
ilfinanziamento diinvestimenti acarattere strutturale conformi agli obiet -
tuvi prioritari della Comunità .