1978L0855 — IT — 01.05.2004 — 002.001 — 1
Trattandosi di un semplice strumento di documentazione, esso non impegna la responsabilità delle istituzioni
►B TERZA DIRETTIVA DEL CONSIGLIO
del 9 ottobre 1978
basata sull'articolo 54, paragrafo 3, lettera g), del trattato e relativa alle fusioni delle società per
azioni
(78/855/CEE)
(GU L 295 del 20.10.1978, pag. 36)
Modificata da:
Gazzetta ufficiale
n. pag. data
►A1 Atto di adesione della Grecia L 291 17 19.11.1979
►A2 Atto di adesione della Spagna e del Portogallo L 302 23 15.11.1985
►A3 Atto di adesione dell'Austria, della Finlandia e della Svezia C 241 21 29.8.1994
(adattato dalla decisione 95/1/CE, Euratom, CECA del Consiglio) L 1 1 1.1.1995
►A4 Atto relativo alle condizioni di adesione della Repubblica ceca, della
Repubblica di Estonia, della Repubblica di Cipro, della Repubblica diLettonia, della Repubblica di Lituania, della Repubblica di Ungheria,
della Repubblica di Malta, della Repubblica di Polonia, della Repubblica
di Slovenia e della Repubblica slovacca e agli adattamenti dei trattati suiquali si fonda l'Unione europeaL 236 33 23.9.2003
▼B
TERZA DIRETTIVA DEL CONSIGLIO
del 9 ottobre 1978
basata sull'articolo 54, paragrafo 3, lettera g), del trattato e relativa
alle fusioni delle società per azioni
(78/855/CEE)
IL CONSIGLIO DELLE COMUNITÀ EUROPEE,
visto il trattato che istituisce la Comunità economica europea, in parti-
colare l'articolo 54, paragrafo 3, lettera g),
vista la proposta della Commissione (1),
visto il parere del parlamento europeo (2),
visto il parere del Comitato economico e sociale (3),
considerando che il coordinamento previsto dall'articolo 54, paragrafo
3, lettera g), e dal programma generale per la soppressione delle restri-zioni alla libertà di stabilimento (
4) è stato iniziato con la direttiva 68/
151/CEE (5);
considerando che tale coordinamento è stato proseguito, per quanto
riguarda la costituzione della società per azioni nonché la salvaguardia
e le modificazioni del capitale sociale della stessa, con la direttiva 77/91/CEE (
6) e, per quanto riguarda i conti annuali di taluni tipi di
società, con la direttiva 78/660/CEE (7);
considerando che la tutela degli interessi dei soci e dei terzi richiede un
coordinamento delle legislazioni degli Stati membri riguardanti le
fusioni di società per azioni e che occorre introdurre nel diritto di tuttigli Stati membri l'istituto della fusione;
considerando che nel quadro di questo coordinamento è particolarmente
importante assicurare agli azionisti delle società partecipanti allafusione un'informazione adeguata e quanto più obiettiva possibile,
nonché garantire un'appropriata tutela dei loro diritti;
considerando che la tutela dei diritti dei lavoratori in caso di trasferi-
menti di imprese, di stabilimenti o di parti di stabilimenti èattualmente disciplinata dalla direttiva 77/187/CEE (
8);
considerando che i creditori, obbligazionisti o no, ed i portatori di altri
titoli delle società partecipanti alla fusione devono essere tutelati ondeevitare che la realizzazione della fusione li leda;
considerando che la pubblicità prevista dalla direttiva 68/151/CEE deve
essere estesa alle operazioni relative alla fusione affinché i terzi nesiano sufficientemente informati;
considerando che è necessario estendere le garanzie previste in favore
dei soci e dei terzi, nel quadro della procedura di fusione, a taluneoperazioni giuridiche che, in certi settori essenziali, hanno delle carat-teristiche analoghe a quelle della fusione affinché questa tutela nonpossa essere elusa;
considerando che, in vista di garantire la sicurezza giuridica nelle rela-
zioni sia fra le società interessate che fra queste ed i terzi nonché fragli azionisti, bisogna limitare i casi di nullità e stabilire da una parteil principio della sanatoria ogni volta che essa è possibile e, dall'altra,un termine breve per l'esercizio dell'azione di nullità,1978L0855 — IT — 01.05.2004 — 002.001 — 2
(1) GU n. C 89 del 14. 7. 1970, pag. 20.
(2) GU n. C 129 dell'11. 12. 1972, pag. 50, e
GU n. C 95 del 28. 4. 1975, pag. 12.
(3) GU n. C 88 del 6. 9. 1971, pag. 18.
(4) GU n. 2 del 15. 1. 1962, pag. 36/62.
(5) GU n. L 65 del 14. 3. 1968, pag. 8.
(6) GU n. L 26 del 31. 1. 1977, pag. 1.
(7) GU n. L 222 del 14. 8. 1978, pag. 11.
(8) GU n. L 61 del 5. 3. 1977, pag. 26.
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HA ADOTTATO LA PRESENTE DIRETTIVA:
Articolo 1
Campo d'applicazione
1. Le misure di coordinamento prescritte dalla presente direttiva si
applicano alle disposizioni legislative, regolamentari ed amministrativedegli Stati membri riguardanti i seguenti tipi di società:
— per la Germania:
die Aktiengesellschaft,
— per il Belgio:
la société anonyme — de naamloze vennootschap,
— per la Danimarca:
aktieselskaber,
— per la Francia:
la société anonyme,
— per l'Irlanda:
public companies limited by shares, public companies limited by
guarantee having a share capital,
— per l'Italia:
la società per azioni,
— per il Lussemburgo:
la société anonyme,
— per i Paesi Bassi:
de naamloze vennootschap,
— per il Regno Unito:
public companies limited by shares, public companies limited by
guarantee having a share capital,
— per la Grecia:
η ανώνυµη εταιρία,
— per la Spagna:
la sociedad anónima,
— per il Portogallo:
a sociedade anónima de responsabilidade limitada,
— per l'Austria:
die Aktiengesellschaft,
— per la Finlandia:
osakeyhtiö — aktiebolag,
— per la Svezia:
aktiebolag,
— per la Repubblica ceca:
akciová spole čnost,
— per l'Estonia:
aktsiaselts,
— per Cipro:
∆ηµόσιες εταιρείες περιορισµένης ευθύνης µε µετοχές, δηµό-
σιες εταιρείες περιορισµένης ευθύνης µε εγγύηση πουδιαθέτουν µετοχικό κεφάλαιο ,
— per la Lettonia:
akciju sabiedr ība,
— per la Lituania:
akcin ės bendrov ė,
— per l'Ungheria:
részvénytársaság,
— per Malta:1978L0855 — IT — 01.05.2004 — 002.001 — 3
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▼A3
▼A4
▼A4
kumpanija pubblika — public limited liability company, kumpanija
privata — private limited liability company,
— per la Polonia:
spółka akcyjna,
— per la Slovenia:
delniška družba,
— per la Slovacchia:
akciová spolo čnosť.
2. Gli Stati membri possono non applicare la presente direttiva alle
società cooperative costituite in uno dei tipi di società indicati al para-
grafo 1. Qualora le legislazioni degli Stati membri si avvalgano di tale
possibilità esse impongono a queste società di far comparire il termine«cooperativa» su tutti i documenti di cui all'articolo 4 della direttiva68/151/CEE.
3. Gli Stati membri possono non applicare la presente direttiva se
una o più società in via di incorporazione o di estinzione sono oggettodi una procedura di fallimento, di concordato o di altre procedure
affini.
CAPITOLO I
Disciplina della fusione mediante l'incorporazione in una società di
una o più altre e della fusione mediante la costituzione di una
società nuova
Articolo 2
Gli Stati membri disciplinano, per le società regolate alla propria legi-
slazione, la fusione mediante l'incorporazione in una società di una o
più altre e la fusione mediante la costituzione di una società nuova.
Articolo 3
1. Ai sensi della presente direttiva si intende per fusione mediante
incorporazione l'operazione con la quale una o più società, tramite
uno scioglimento senza liquidazione, trasferiscono ad un'altra l'interopatrimonio attivo e passivo mediante l'attribuzione agli azionisti dellao delle società incorporate di azioni della società incorporante e, even-tualmente, di un conguaglio in danaro non superiore al dieci per cento
del valore nominale delle azioni attribuite o, in mancanza di valore
nominale, della loro parità contabile.
2. La legislazione di uno Stato membro può prevedere che la
fusione mediante incorporazione possa essere attuata anche quandouna o più società incorporate sono in liquidazione, a condizione chetale possibilità sia data solo alle società che non hanno ancora iniziato
la distribuzione degli attivi fra i propri azionisti.
Articolo 4
1. Ai sensi della presente direttiva si intende per fusione mediante
costituzione di una nuova società l'operazione con la quale più società,
tramite il loro scioglimento senza liquidazione, trasferiscono ad unasocietà che esse costituiscono l'intero patrimonio attivo e passivomediante l'attribuzione ai loro azionisti di azioni della nuova societàe, eventualmente, di un conguaglio in danaro non superiore al dieci
per cento del valore nominale delle azioni attribuite o, in mancanza di
valore nominale, della loro parità contabile.
2. La legislazione di uno Stato membro può prevedere che la
fusione mediante costituzione di una nuova società possa essere attuataanche se una o più società che si estinguono sono in liquidazione, acondizione che tale possibilità sia data solo alle società che non hannoancora iniziato la distribuzione degli attivi fra i propri azionisti.1978L0855 — IT — 01.05.2004 — 002.001 — 4
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CAPITOLO II
Fusione mediante incorporazione
Articolo 5
1. Gli organi di amministrazione o di direzione delle società parteci-
panti alla fusione redigono per iscritto un progetto di fusione.
2. Il progetto di fusione indica almeno:
a) il tipo, la denominazione e la sede sociale delle società partecipanti
alla fusione;
b) il rapporto di cambio delle azioni e, eventualmente, l'importo del
conguaglio;
c) le modalità di assegnazione delle azioni della società incorporante;
d) la data a decorrere dalla quale tali azioni danno diritto al dividendo,
nonché ogni modalità particolare relativa a tale diritto;
e) la data a decorrere dalla quale le operazioni della società incorpo-
rata si considerano, dal punto di vista contabile, compiute perconto della società incorporante;
f) i diritti accordati dalla società incorporante ai titolari di azioni
fornite di diritti speciali e ai portatori di titoli diversi dalle azioniovvero le disposizioni proposte nei loro confronti;
g) tutti i vantaggi particolari attribuiti agli esperti di cui all'articolo 10,
paragrafo 1, nonché ai membri degli organi di amministrazione, di
direzione, di vigilanza o di controllo delle società partecipanti allafusione.
Articolo 6
Per ciascuna delle società partecipanti alla fusione, il progetto di
fusione deve essere reso pubblico secondo le modalità previste dallalegislazione di ogni Stato membro, conformemente all'articolo 3 della
direttiva 68/151/CEE, almeno un mese prima della data di riunione
dell'assemblea generale che deve deliberare sul progetto di fusione.
Articolo 7
1. La fusione deve essere deliberata per lo meno dall'assemblea
generale di ciascuna delle società partecipanti alla fusione. Le legisla-zioni degli Stati membri dispongono che tale deliberazione deve esserepresa da una maggioranza che non può essere inferiore ai due terzi deivoti attribuiti ai titoli rappresentati o al capitale sottoscritto rappresen-
tato.
La legislazione di uno Stato membro può tuttavia prevedere che è
sufficiente la maggioranza semplice dei voti indicati al primo comma
quando è rappresentata almeno la metà del capitale sottoscritto. Inoltre,
se del caso, si applicano le regole relative alle modifiche dell'atto costi-tutivo.
2. Se esistono più categorie di azioni, la deliberazione sulla fusione
è subordinata ad una votazione separata almeno per ciascuna categoriadi azionisti i cui diritti siano lesi dall'operazione.
3. La deliberazione verte sull'approvazione del progetto di fusione e
sulle eventuali modifiche dell'atto costitutivo rese necessarie dallarealizzazione della fusione.
Articolo 8
La legislazione di uno Stato membro può non imporre la deliberazione
di approvazione della fusione da parte dell'assemblea generale dellasocietà incorporante se sono soddisfatte le seguenti condizioni:
a) la pubblicità prescritta all'articolo 6 è fatta, per la società incorpo-
rante, almeno un mese prima della data di riunione dell'assembleagenerale della o delle società incorporate che deve deliberare sulprogetto di fusione;1978L0855 — IT — 01.05.2004 — 002.001 — 5
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b) tutti gli azionisti della società incorporante hanno il diritto, almeno
un mese prima della data di cui alla lettera a), di prendere visione,presso la sede sociale di tale società, dei documenti indicati nell'ar-
ticolo 11, paragrafo 1;
c) uno o più azionisti della società incorporante che dispongono di
azioni per una percentuale minima del capitale sottoscritto devonoavere il diritto di ottenere la convocazione di un'assemblea generale
della società incorporante che deve deliberare sulla fusione. Tale
percentuale minima non può essere fissata a più del 5 %. Tuttavia,gli Stati membri possono prevedere che le azioni senza diritto divoto siano escluse dal calcolo di questa percentuale.
Articolo 9
Gli organi di amministrazione o di direzione di ciascuna delle società
partecipanti alla fusione redigono ciascuno una relazione scritta parti-colareggiata che illustra e giustifica, sotto il profilo giuridico edeconomico, il progetto di fusione e in particolare il rapporto di cambio
delle azioni.
La relazione indica inoltre le eventuali difficoltà particolari di valuta-
zione.
Articolo 10
1. Per ciascuna delle società partecipanti alla fusione, uno o più
esperti indipendenti da queste designati o abilitati da una autorità giudi-ziaria o amministrativa esaminano il progetto di fusione e redigono unarelazione scritta destinata agli azionisti. Tuttavia la legislazione di unoStato membro può prevedere la designazione di uno o più esperti indi-pendenti per tutte le società partecipanti alla fusione se tale
designazione, su domanda congiunta di tali società, è fatta da un
autorità giuridiziaria (SIC! giudiziaria) o amministrativa. Questi espertipossono essere, secondo la legislazione dei singoli Stati membri,persone fisiche o giuridiche o società.
2. Nella relazione di cui al paragrafo 1 gli esperti devono in ogni
caso dichiarare se a parer loro il rapporto di cambio è congruo o
meno. Questa dichiarazione deve almeno
a) indicare il o i metodi seguiti per la determinazione del rapporto di
cambio proposto;
b) indicare se tale o tali metodi sono adeguati nel caso specifico, e
indicare i valori risultanti da ciascuno di tali metodi, un parere èespresso sull'importanza relativa data a tali metodi nella determina-
zione del valore adottato.
Nella relazione si deve inoltre far menzione delle eventuali difficoltà
particolari di valutazione.
3. Ciascun esperto ha il diritto di ottenere dalle società partecipanti
alla fusione tutti i ragguagli e documenti utili e di procedere ad ogninecessaria verifica.
Articolo 11
1. Almeno un mese prima della data di riunione dell'assemblea
generale che deve deliberare sul progetto di fusione, ogni azionista hail diritto di prendere visione, presso la sede sociale, almeno dei docu-menti seguenti:
a) il progetto di fusione;
b) i conti annuali, nonché le relazioni di gestione degli ultimi tre eser-
cizi delle società partecipanti alla fusione;
c) una situazione contabile riferita a una data che non deve essere
anteriore al primo giorno del terzo mese precedente la data del
progetto di fusione, qualora gli ultimi conti annuali si riferiscanoad un esercizio chiuso oltre sei mesi prima di tale data;
d) le relazioni degli organi di amministrazione o di direzione delle
società partecipanti alla fusione previste all'articolo 9;1978L0855 — IT — 01.05.2004 — 002.001 — 6
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e) le relazioni degli esperti previste all'articolo 10.
2. La situazione contabile di cui al paragrafo 1, lettera c), è redatta
secondo gli stessi metodi e secondo gli stessi criteri di presentazione
dell'ultimo stato patrimoniale annuale.
Tuttavia la legislazione di uno Stato membro può prevedere:
a) che non è necessario procedere ad un nuovo inventario reale;
b) che le valutazioni contenute nell'ultimo stato patrimoniale sono
modificate soltanto in ragione dei movimenti delle scritture conta-bili; occorre peraltro tener conto:
— degli ammortamenti e accantonamenti provvisori,
— delle modificazioni sostanziali del valore reale che non appaiono
nelle scritture contabili.
3. Copia integrale o, se lo desiderano, parziale dei documenti indi-
cati al paragrafo 1, deve essere rilasciata gratuitamente agli azionisti
che ne facciano richiesta.
Articolo 12
La tutela dei diritti dei lavoratori di ciascuna delle società partecipanti
alla fusione è disciplinata conformemente alla direttiva 77/187/CEE.
Articolo 13
1. Le legislazioni degli Stati membri devono prevedere un adeguato
sistema di tutela degli interessi dei creditori delle società partecipanti
alla fusione per i crediti che siano anteriori alla pubblicazione del
progetto di fusione e che non siano ancora scaduti al momento dellapubblicazione.
2. A tal fine le legislazioni degli Stati membri prevedono, quanto
meno, che tali creditori abbiano il diritto di ottenere adeguate garanzie,
qualora la situazione finanziaria delle società partecipanti alla fusione
renda necessaria tale tutela e qualora detti creditori non disponganogià di tali garanzie.
3. La tutela può essere diversa per i creditori della società incorpo-
rante e per quelli della società incorporata.
Articolo 14
Fatte salve le disposizioni relative all'esercizio collettivo dei loro diritti,
l'articolo 13 è applicabile agli obbligazionisti delle società partecipantialla fusione, a meno che la fusione sia stata approvata dall'assembleadegli obbligazionisti, se la legislazione nazionale la prevede, oppuredai singoli obbligazionisti.
Articolo 15
I portatori di titoli diversi dalle azioni, forniti di diritti speciali, devono
beneficiare, nella società incorporante, di diritti almeno equivalenti aquelli di cui beneficiavano nella società incorporata, a meno che lamodifica dei loro diritti sia stata approvata da un assemblea dei porta-tori di detti titoli, se la legislazione nazionale la prevede, oppure dai
singoli portatori di detti titoli o anche a meno che tali portatori abbiano
il diritto di ottenere il riscatto dei loro titoli da parte della società incor-porante.
Articolo 16
1. Se la legislazione di uno Stato membro non prevede per le fusioni
un controllo preventivo di legittimità, giudiziario o amministrativo,
ovvero se tale controllo non verte su tutti gli atti necessari alla fusione,
i verbali delle assemblee generali che deliberano la fusione e, se delcaso, il contratto di fusione posteriore alle assemblee generali devonofarsi per atto pubblico. Se la fusione non deve essere approvata dalleassemblee generali di tutte le società partecipanti alla fusione, ilprogetto di fusione deve farsi per atto pubblico.1978L0855 — IT — 01.05.2004 — 002.001 — 7
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2. Il notaio o l'autorità competente a redigere l'atto pubblico deve
verificare e certificare l'esistenza e la legittimità degli atti e delleformalità che devono essere compiuti dalla società presso la quale egli
esplica la propria funzione nonché del progetto di fusione.
Articolo 17
Le legislazioni degli Stati membri determinano la data in cui la fusione
ha efficacia.
Articolo 18
1. Per ognuna delle società partecipanti alla fusione, la fusione deve
essere resa pubblica secondo le modalità previste dalla legislazione diciascuno Stato membro, conformemente all'articolo 3 della direttiva 68/
151/CEE.
2. La società incorporante può adempiere le formalità di pubblicità
relativa alla o alle società incorporate.
Articolo 19
1. La fusione produce ipso jure e simultaneamente i seguenti effetti:
a) il trasferimento universale, tanto tra la società incorporata e la
società incorporante quanto nei confronti dei terzi, dell'intero patri-monio attivo e passivo della società incorporata alla società
incorporante;
b) gli azionisti della società incorporata divengono azionisti della
società incorporante;
c) la società incorporata si estingue.
2. Nessuna azione della società incorporante è scambiata in sostitu-
zione delle azioni della società incorporata detenute
a) dalla società incorporante stessa o da una persona che agisce a
proprio nome ma per conto della società;
b) oppure dalla società incorporata stessa o da una persona che agisce
a proprio nome ma per conto della società.
3. Sono salve le legislazioni degli Stati membri che richiedono
formalità particolari ai fini dell'opponibilità ai terzi del trasferimentodi taluni beni, diritti e obblighi apportati dalla società incorporata. Lasocietà incorporante può procedere essa stessa a tali formalità; tuttaviala legislazione degli Stati membri può permettere alla società incorpo-rata di continuare a procedere a tali formalità durante un periodo
limitato che non può essere fissato, salvo casi eccezionali, più di sei
mesi dopo la data in cui la fusione ha efficacia.
Articolo 20
Le legislazioni degli Stati membri disciplinano almeno la responsabilità
civile dei membri dell'organo di amministrazione o di direzione della
società incorporata nei confronti degli azionisti di questa società inconseguenza di irregolarità di membri di detto organo commesse nellapreparazione e nella realizzazione della fusione.
Articolo 21
Le legislazioni degli Stati membri prevedono almeno la responsabilità
civile nei confronti degli azionisti della società incorporata degli espertiincaricati di redigere per questa società la relazione prevista all'articolo10, paragrafo 1, in conseguenza di irregolarità commesse da dettiesperti nell'esercizio delle loro funzioni.
Articolo 22
1. Le legislazioni degli Stati membri possono disciplinare il regime
di nullità della fusione solo alle condizioni seguenti:
a) la nullità dev'essere dichiarata con sentenza;1978L0855 — IT — 01.05.2004 — 002.001 — 8
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b) una fusione efficace ai sensi dell'articolo 17 può essere dichiarata
nulla solo se è mancato il controllo preventivo di legittimità, giudi-ziario o amministrativo, oppure l'atto pubblico, o se si è accertato
che la deliberazione dell'assemblea generale è nulla o annullabile
in virtù del diritto nazionale;
c) l'azione di nullità non può essere proposta decorsi sei mesi dalla
data alla quale la fusione è opponibile a chi vuol far valere la nullità
oppure se la nullità è stata sanata;
d) quando è ancora possibile eliminare l'irregolarità suscettibile di
provocare la nullità della fusione, il giudice competente assegnaalle società interessate un termine di sanatoria;
e) la sentenza che dichiara la nullità della fusione è resa pubblica
secondo le modalità previste dalla legislazione di ciascuno Statomembro, conformemente all'articolo 3 della direttiva 68/151/CEE;
f) l'opposizione di terzo, se prevista dalla legislazione di uno Stato
membro, non può essere proposta oltre sei mesi dalla data in cui lasentenza è resa pubblica conformemente alla direttiva 68/151/CEE;
g) la sentenza che dichiara la nullità della fusione non pregiudica per
sé stessa la validità degli obblighi della società incorporante o degli
obblighi assunti nei confronti di essa anteriori alla pubblicità dellasentenza e posteriori alla data indicata all'articolo 17;
h) le società che hanno partecipato alla fusione rispondono solidal-
mente degli obblighi della società incorporante indicati alla lettera
g).
2. In deroga al paragrafo 1, lettera a), la legislazione di uno Stato
membro può anche far dichiarare la nullità della fusione da parte diun'autorità amministrativa qualora sia possibile fare ricorso contro taleatto dinanzi ad un'autorità giudiziaria. Le lettere b), d), e), f), g) e h) siapplicano per analogia all'autorità amministrativa. Questa procedura di
nullità non potrà più essere intrapresa dopo la scadenza di un termine
di sei mesi a decorrere dalla data di cui all'articolo 17.
3. Sono salve le legislazioni degli Stati membri relative alla nullità
di una fusione dichiarata in seguito ad un controllo della fusionediverso dal controllo preventivo di legittimità giudiziario o amministra-tivo.
CAPITOLO III
Fusione mediante costituzione di una nuova società
Articolo 23
1. Gli articoli 5, 6 e 7 nonché gli articoli da 9 a 22 si applicano,
fermi restando gli articoli 11 e 12 della direttiva 68/151/CEE, alla
fusione mediante costituzione di una società nuova. Ai fini di dettaapplicazione, le espressioni «società partecipanti alla fusione» o«società incorporata» indicano le società che si estinguono e l'espres-sione «società incorporante» indica la società nuova.
2. L'articolo 5, paragrafo 2, lettera a), si applica anche alla società
nuova.
3. Il progetto di fusione e, se formano oggetto di atti separati, l'atto
costitutivo o il progetto dell'atto costitutivo e lo statuto o il progetto distatuto della nuova società devono essere approvati dall'assembleagenerale di ciascuna delle società che si estinguono.
4. Gli Stati membri possono non applicare alla costituzione della
società nuova le norme relative al controllo dei conferimenti non incontanti, previste dall'articolo 10 della direttiva 77/91/CEE.1978L0855 — IT — 01.05.2004 — 002.001 — 9
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CAPITOLO IV
Incorporazione di una società in un'altra che possiede almeno il
90 % delle azioni della prima
Articolo 24
Gli Stati membri disciplinano a favore delle società soggette alla loro
legislazione l'operazione con la quale una o più società si sciolgonosenza liquidazione e trasferiscono l'intero patrimonio attivo e passivoad un'altra società che sia titolare di tutte le loro azioni e di tutti gli
altri titoli che conferiscono un diritto di voto all'assemblea generale.
Quest'operazione è soggetta alle disposizioni del capitolo II ad ecce-zione dell'articolo 5, paragrafo 2, lettere b), c) e d), degli articoli 9 e10, dell'articolo 11, paragrafo 1, lettere d) ed e), dell'articolo 19, para-grafo 1, lettera b), nonché degli articoli 20 e 21.
Articolo 25
Gli Stati membri possono non applicare l'articolo 7 all'operazione di
cui all'articolo 24 se sussistono almeno le condizioni seguenti:
a) la pubblicità prescritta all'articolo 6 è fatta per ciascuna delle società
partecipanti all'operazione almeno un mese prima che l'operazioneproduca i suoi effetti;
b) ogni azionista della società incorporante ha il diritto di prendere
visione, presso la sede sociale di tale società, almeno un mese prima
che l'operazione produca i suoi effetti, dei documenti specificati
all'articolo 11, paragrafo 1, lettere a), b) e c). È applicabile l'articolo11, paragrafi 2 e 3;
c) è fatta applicazione dell'articolo 8, lettera c).
Articolo 26
Gli Stati membri possono applicare gli articoli 24 e 25 alle operazioni
con le quali una o più società si sciolgono senza liquidazione e trasfe-riscono l'intero patrimonio attivo e passivo ad un'altra società se tutte leazioni ed altri titoli, indicati all'articolo 24, della o delle società incor-
porate appartengono alla società incorporante e/o a persone che
detengono tali azioni e titoli a loro nome, ma per conto della societàincorporante.
Articolo 27
Nel caso di fusione mediante l'incorporazione di una o più società da
parte di un'altra società che è titolare del 90 % o più, ma non dellatotalità, delle loro azioni rispettive e degli altri titoli che conferisconodiritto di voto nell'assemblea generale, gli Stati membri possono non
imporre l'approvazione della fusione da parte dell'assemblea generale
della società incorporante, se sussistono almeno le condizioni seguenti:
a) la pubblicità prescritta all'articolo 6 è fatta per la società incorpo-
rante almeno un mese prima della data della riunione
dell'assemblea generale della o delle società incorporate che deve
deliberare sul progetto di fusione;
b) ogni azionista della società incorporante ha il diritto di prendere
visione, presso la sede sociale di questa società, almeno un meseprima della data indicata alla lettera a), dei documenti specificatiall'articolo 11, paragrafo 1, lettere a), b) e c). Si applica l'articolo
11, paragrafi 2 e 3;
c) è fatta applicazione dell'articolo 8, lettera c).
Articolo 28
Gli Stati membri possono non applicare gli articoli 9, 10 e 11 ad una
fusione ai sensi dell'articolo 27 se sussistono almeno le condizioni
seguenti:
a) gli azionisti minoritari della società incorporata possono esercitare il
diritto di fare acquistare le loro azioni dalla società incorporante;1978L0855 — IT — 01.05.2004 — 002.001 — 10
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b) in tal caso essi hanno il diritto di ottenere una contropartita corri-
spondente al valore delle loro azioni;
c) in caso di disaccordo su questa contropartita, quest'ultima dovrà
essere stabilita da un giudice.
Articolo 29
Gli Stati membri possono applicare gli articoli 27 e 28 ad operazioni
per cui una o più società si sciolgono senza liquidazione e trasferisconol'intero patrimonio attivo e passivo ad un'altra società se il 90 % o più,ma non la totalità, delle azioni ed altri titoli indicati all'articolo 27 dellao delle società incorporate appartengono alla società incorporante e/o a
persone che detengono tali azioni e titoli a loro nome ma per conto
della società incorporante.
CAPITOLO V
Altre operazioni assimilate alla fusione
Articolo 30
Quando la legislazione di uno Stato membro permette, per una delle
operazioni di cui all'articolo 2, che il conguaglio in contanti superi l'ali-quota del dieci per cento, sono applicabili rispettivamente il capitolo IIe il capitolo III nonché gli articoli 27, 28 e 29.
Articolo 31
Quando la legislazione di un Stato membro permette una delle opera-
zioni di cui agli articoli 2, 24 o 30, senza che tutte le società che
trasferiscono si estinguano sono applicabili rispettivamente il capitolo
II, salvo l'articolo 19, paragrafo 1, lettera c), e i capitoli III e IV.
CAPITOLO VI
Disposizioni finali
Articolo 32
1. Gli Stati membri mettono in vigore le disposizioni legislative,
regolamentari e amministrative necessarie per conformarsi alla presentedirettiva nel termine di tre anni a decorrere dalla notifica. Essi ne infor-mano immediatamente la Commissione.
2. Tuttavia si può prevedere un termine di cinque anni a decorrere
dall'entrata in vigore delle disposizioni di cui al paragrafo 1 per l'appli-
cazione di queste disposizioni alle «unregistered companies» nel RegnoUnito e nell'Irlanda.
3. Gli Stati membri possono non applicare gli articoli 13, 14 e 15
per quanto concerne i detentori di obbligazioni e di altri titoli converti-bili in azioni se al momento dell'entrata in vigore delle disposizioni di
cui al paragrafo 1 la posizione di tali detentori in caso di fusione è stata
preventivamente fissata nelle condizioni di emissione.
4. Gli Stati membri possono non applicare la presente direttiva alle
fusioni o alle operazioni assimilate alle fusioni per la preparazione orealizzazione delle quali è stato già compiuto al momento dell'entratain vigore delle disposizioni di cui al paragrafo 1 un atto o una formalitàprescritti dalla legge nazionale.
Articolo 33
Gli Stati membri sono destinatari della presente direttiva.1978L0855 — IT — 01.05.2004 — 002.001 — 11