32013O0004  
5.4.2013.  SLUŽBENI LIST EUROPSKE UNIJE  L 95/23  
SMJERNICA EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE  
od 20. ožujka 2013.  
o dodatnim privremenim mjerama koje se odnose na operacije refinanciranja Eurosustava i 
prihvatljivost instrumenata osiguranja i o izmjeni Smjernice ESB/2007/9  
(preina čeno)  
(ESB/2013/4)  
(2013/170/EU)  
UPRAVNO VIJE ĆE EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE,  
uzimaju ći u obzir Ugovor o funkcioniranju Europske unije, a 
posebno njegov članak 127. stavak 2. prvu alineju,  
uzimaju ći u obzir Statut Europskog sustava središnjih banaka i 
Europske središnje banke, a posebno njegov članak 3. stavak 
3.1. prvu alineju, članak 5. stavak 5.1., članak 12. stavak 12.1., 
članak 14. stavak 14.3. i članak 18. stavak 18.2.,  
budu ći da:  
(1) Smjernica ESB/2012/18 od 2. kolovoza 2012. o 
dodatnim privremenim mjerama koje se odnose na 
operacije refinanciranja Eurosustava i prihvatljivost 
instrumenata osiguranja i o izmjeni Smjernice 
ESB/2007/9 (  1 ) zna čajno je izmijenjena. S obzirom na 
to da su potrebne daljnje izmjene, Smjernicu 
ESB/2012/18 trebalo bi radi jasno će preina čiti. 
(2) U skladu s člankom 18. stavkom 1. Statuta Europskog 
sustava središnjih banaka i Europske središnje banke 
Europska središnja banka (ESB) i nacionalne središnje 
banke država članica čija je valuta euro (dalje u tekstu: 
„nacionalne središnje banke”) mogu sklapati kreditne 
poslove s kreditnim institucijama i drugim sudionicima 
na tržištu, a da se pritom odobravanje zajmova temelji na 
odgovaraju ćem osiguranju. Op ći uvjeti pod kojima su 
ESB i nacionalne središnje banke spremni sklapati 
kreditne poslove, uklju čuju ći kriterije kojima se odre đuje 
prihvatljivost instrumenata osiguranja za potrebe 
kreditnih poslova Eurosustava, utvr đeni su u Prilogu I. 
Smjernici ESB/2011/14 od 20. rujna 2011. o instrumen ­
tima i postupcima monetarne politike Eurosustava (  2 ). 
(3) Upravno vije će je 8. prosinca 2011. i 20. lipnja 2012. 
donijelo odluku o dodatnim mjerama za poja čano poticanje kreditne aktivnosti kako bi poduprlo odobra ­
vanje bankovnih kredita i likvidnost na tržištu novca 
europodru čja, uklju čuju ći mjere navedene u Odluci 
ESB/2011/25 od 14. prosinca 2011. o dodatnim privre ­
menim mjerama koje se odnose na operacije refinanci ­
ranja Eurosustava i prihvatljivost instrumenata osigura ­
nja (  3 ). Osim toga, upu ćivanja na stopu pri čuve u Smjer ­
nici ESB/2007/9 od 1. kolovoza 2007. o monetarnoj 
statistici, statistici financijskih institucija i statistici 
financijskih tržišta (  4 ) bilo je potrebno uskladiti s izmje ­
nama Uredbe (EZ) br. 1745/2003 Europske središnje 
banke od 12. rujna 2003. o primjeni odredbi o mini ­
malnim pri čuvama (ESB/2003/9 (  5 )) uvedenima Uredbom 
(EU) br. 1358/2011 (  6 ). 
(4) Odlukom ESB/2012/4 od 21. ožujka 2012. o izmjeni 
Odluke ESB/2011/25 o dodatnim privremenim 
mjerama koje se odnose na operacije refinanciranja Euro ­
sustava i prihvatljivost instrumenata osiguranja (  7 ) pred ­
viđeno je da nacionalne središnje banke ne bi trebale biti 
obvezne prihvatiti kao instrument osiguranja u kreditnim 
poslovima Eurosustava prihvatljive bankovne obveznice 
za koje jam či država članica na temelju programa 
Europske unije/Me đunarodnog monetarnog fonda 
odnosno država članica čija kreditna procjena ne zado ­
voljava referentnu vrijednost Eurosustava za utvr đivanje 
njegovog minimalnog zahtjeva za visoke bonitetne stan ­
darde.  
(5) Odlukom ESB/2012/12 od 3. srpnja 2012. o izmjeni 
Odluke ESB/2011/25 o dodatnim privremenim 
mjerama koje se odnose na operacije refinanciranja Euro ­
sustava i prihvatljivost instrumenata osiguranja (  8 ) 
tako đer je preispitana iznimka od zabrane uske poveza ­
nosti utvr đene u odjeljku 6.2.3.2. Priloga I. SmjerniciHR 10/Sv. 6 Službeni list Europske unije 81  
( 1 ) SL L 218, 15.8.2012., str. 20.  
( 2 ) SL L 331, 14.12.2011., str. 1.  ( 3 ) SL L 341, 22.12.2011., str. 65.  
( 4 ) SL L 341, 27.12.2007., str. 1.  
( 5 ) SL L 250, 2.10.2003., str. 10.  
( 6 ) Uredba (EU) br. 1358/2011 Europske središnje banke od 
14. prosinca 2011. o izmjeni Uredbe (EZ) br. 1745/2003 o primjeni 
odredbi o minimalnim pri čuvama (ESB/2003/9) (ESB/2011/26) (SL 
L 338, 21.12.2011., str. 51.).  
( 7 ) SL L 91, 29.3.2012., str. 27.  
( 8 ) SL L 186, 14.7.2012., str. 38.
 ESB/2011/14 u vezi s bankovnim obveznicama za koje 
jam či država, a kojima se druge ugovorne strane same 
koriste kao instrumentom osiguranja.  
(6) Uz prethodno odobrenje Upravnog vije ća, u iznimnim 
okolnostima drugim bi ugovornim stranama koje sudje ­
luju u kreditnim poslovima Eurosustava trebalo dopustiti 
pove ćanje vlastite uporabe bankovnih obveznica za koje 
jam či država, a koje su imale 3. srpnja 2012. Zahtjevima 
za prethodno odobrenje, koji se podnose Upravnom 
vije ću, potrebno je priložiti plan financiranja.  
(7) Odluka ESB/2011/25 zamijenjena je 2. kolovoza 2012. 
Smjernicom ESB/2012/18, koju su nacionalne središnje 
banke provele u svojim ugovorima ili propisima.  
(8) Smjernica ESB/2012/18 izmijenjena je 10. listopada 
2012. Smjernicom ESB/2012/23 (  1 ), kojom su privre ­
meno prošireni kriteriji kojima se utvr đuje prihvatljivost 
imovine koja se koristi kao instrument osiguranja u 
operacijama monetarne politike Eurosustava tako da su 
utrživi dužni čki instrumenti iskazani u funtama sterlinga, 
jenima ili ameri čkim dolarima postali prihvatljiva 
imovina u operacijama monetarne politike. Na takve 
utržive dužni čke instrumente primijenjeno je umanjenje 
vrijednosti koje odražava povijesnu kolebljivost doti čnih 
tečajeva.  
(9) Smjernicom ESB/2013/2 od 23. sije čnja 2013. o izmjeni 
Smjernice ESB/2012/18 o dodatnim privremenim 
mjerama koje se odnose na operacije refinanciranja Euro ­
sustava i prihvatljivost instrumenata osiguranja (  2 ) 
utvr đen je postupak koji se primjenjuje na prijevremenu 
otplatu dugoro čnijih operacija refinanciranja od strane 
drugih ugovornih strana kako bi se osiguralo da sve 
nacionalne središnje banke primjenjuju iste uvjete. 
Sustav sankcija utvr đen u Dodatku 6. Priloga I. Smjernici 
ESB/2011/14 osobito se primjenjuje kada druga 
ugovorna strana koja je odabrala mogu ćnost prijevre ­
mene otplate ne podmiri, u cijelosti ili djelomi čno, 
iznos koji treba otplatiti odgovaraju ćem NSB-u do 
datuma dospije ća. 
(10) Smjernicu ESB/2012/18 trebalo bi sada dodatno izmije ­
niti kako bi se obuhvatio sadržaj Odluke ESB/2012/34 
od 19. prosinca 2012. o privremenim izmjenama pravila 
koja se odnose na prihvatljivost instrumenata osiguranja 
iskazanih u stranoj valuti (  3 ) i kako bi se osiguralo da 
nacionalne središnje banke ne moraju kao instrument 
osiguranja za kreditne poslove Eurosustava prihva ćati 
prihvatljive nepokrivene bankovne obveznice: (a) koje 
su izdale druge ugovorne strane koje ih upotrebljavaju 
ili su ih izdali subjekti koji su usko povezani s tom 
drugom ugovornom stranom i (b) za koje u cijelosti 
jam či država članica čija kreditna procjena ne ispunjava 
visoke bonitetne standarde Eurosustava i za koju 
Upravno vije će smatra da poštuje program Europske 
unije/Me đunarodnog monetarnog fonda.  (11) Radi jasno će i jednostavnosti sadržaj odluka ESB/2011/4 
od 31. ožujka 2011. o privremenim mjerama koje se 
odnose na prihvatljivost utrživih dužni čkih instrumenata 
koje je izdala ili za njih jam či irska vlada (  4 ), 
ESB/2011/10 od 7. srpnja 2011. o privremenim 
mjerama koje se odnose na prihvatljivost utrživih dužni ­ 
čkih instrumenata koje je izdala ili za njih jam či portu ­
galska vlada (  5 ) i ESB/2012/32 od 19. prosinca 2012. o 
privremenim mjerama koje se odnose na prihvatljivost 
utrživih dužni čkih instrumenata koje je izdala ili za 
njih u cijelosti jam či Helenska Republika (  6 ) trebalo bi 
obuhvatiti ovom Smjernicom zajedno sa svim drugim 
privremenim mjerama koje se odnose na operacije refi ­
nanciranja Eurosustava i prihvatljivost instrumenata 
osiguranja.  
(12) Dodatne privremene mjere utvr đene u ovoj Smjernici 
trebale bi se primjenjivati privremeno, dok Upravno 
vije će ne bude smatralo da više nisu potrebne, a kako 
bi se osigurao odgovaraju ći transmisijski mehanizam 
monetarne politike,  
DONIJELO JE OVU SMJERNICU:  
Članak 1.  
Dodatne mjere koje se odnose na operacije refinanciranja i 
prihvatljive instrumente osiguranja  
1. Pravila za provo đenje operacija monetarne politike Euro ­
sustava i kriteriji prihvatljivosti instrumenata osiguranja utvr đeni 
u ovoj Smjernici primjenjuju se u vezi sa Smjernicom 
ESB/2011/14.  
2. U slu čaju nepodudaranja izme đu ove Smjernice i Smjer ­
nice ESB/2011/14, kako su ih nacionalne središnje banke 
provele na nacionalnoj razini, primjenjuje se ova Smjernica. 
Nacionalne središnje banke nastavljaju bez promjena primjenji ­
vati sve odredbe Smjernice ESB/2011/14 osim ako je druk čije 
predvi đeno u ovoj Smjernici.  
3. Za potrebe članka 5. stavka 1. i članka 7., Irska, Helenska 
Republika i Portugalska Republika smatraju se državama člani ­
cama europodru čja koje poštuju program Europske unije/Me đu­
narodnog monetarnog fonda.  
Članak 2.  
Mogu ćnost smanjenja iznosa ili prekida operacija 
dugoro čnijeg refinanciranja  
1. Eurosustav može odlu čiti da, pod odre đenim uvjetima, 
druge ugovorne strane mogu smanjiti iznos odre đenih operacija 
dugoro čnijeg refinanciranja ili ih prekinuti prije dospije ća (to 
smanjenje iznosa ili prekid dalje u tekstu zajedno se nazivaju 
„prijevremena otplata”). U najavi aukcije navodi se primjenjuje liHR 82 Službeni list Europske unije 10/Sv. 6  
( 1 ) SL L 284, 17.10.2012., str. 14.  
( 2 ) SL L 34, 5.2.2013., str. 18.  
( 3 ) SL L 14, 18.1.2013., str. 22.  ( 4 ) SL L 94, 8.4.2011., str. 33.  
( 5 ) SL L 182, 12.7.2011., str. 31.  
( 6 ) SL L 359, 29.12.2012., str. 74.
 se mogu ćnost smanjenja iznosa ili prekida doti čnih operacija 
prije dospije ća, kao i datum od kojega se ta mogu ćnost može 
iskoristiti. Te se informacije mogu dati i u drugom obliku koji 
Eurosustav smatra primjerenim.  
2. Druga ugovorna strana može iskoristiti mogu ćnost 
smanjenja iznosa ili prekida operacije dugoro čnijeg refinanci ­
ranja prije dospije ća tako da obavijesti odgovaraju ći NSB o 
iznosu koji namjerava otplatiti u skladu s postupkom prijevre ­
mene otplate kao i o datumu na koji namjerava izvršiti tu 
prijevremenu otplatu najmanje tjedan dana prije tog datuma 
prijevremene otplate. Osim ako Eurosustav odredi druk čije, 
prijevremena otplata može se izvršiti na bilo koji datum koji 
se poklapa s datumom namire glavne operacije refinanciranja 
Eurosustava, pod uvjetom da druga ugovorna strana dostavi 
obavijest iz ovog stavka najmanje tjedan dana prije tog datuma.  
3. Obavijest iz stavka 2. postaje obvezuju ća za drugu 
ugovornu stranu tjedan dana prije datuma prijevremene 
otplate na koji se odnosi. Ako druga ugovorna strana ne 
podmiri, u cijelosti ili djelomi čno, dospjeli iznos u skladu s 
postupkom prijevremene otplate do datuma dospije ća, može 
joj se izre ći nov čana kazna kako je utvr đeno u odjeljku 1. 
Dodatka 6. Prilogu I. Smjernici ESB/2011/14. Odredbe odjeljka 
1. Dodatka 6. koje se primjenjuju na povrede pravila u vezi s 
aukcijama primjenjuju se kada druga ugovorna strana ne 
podmiri, u cijelosti ili djelomi čno, dospjeli iznos na datum 
prijevremene otplate iz stavka 2. Izricanje nov čane kazne ne 
dovodi u pitanje pravo nacionalne središnje banke da iskoristi 
sredstva predvi đena za slu čaj nastanka statusa neispunjavanja 
obveza kako je navedeno u Prilogu II. Smjernici ESB/2011/14.  
Članak 3.  
Priznavanje odre đenih dodatnih vrijednosnih papira 
osiguranih imovinom  
1. Osim vrijednosnih papira osiguranih imovinom (ABS) koji 
su prihvatljivi na temelju poglavlja 6. Priloga I. Smjernici 
ESB/2011/14, vrijednosni papiri osigurani imovinom koji ne 
ispunjavaju zahtjeve koji se odnose na kreditnu procjenu iz 
odjeljka 6.3.2. Priloga I. Smjernici ESB/2011/14, ali ispunjavaju 
sve druge kriterije prihvatljivosti koji se primjenjuju na vrijed ­
nosne papire osigurane imovinom na temelju Smjernice 
ESB/2011/14 prihvatljivi su kao instrumenti osiguranja za 
operacije monetarne politike Eurosustava, pod uvjetom da 
imaju dva rejtinga najmanje trostruko B (  1 ) u trenutku izdavanja 
i u bilo kojem trenutku nakon toga. Moraju tako đer ispunjavati 
sve sljede će zahtjeve:  
(a) imovina koja stvara nov čani tok i koja osigurava vrijed ­
nosne papire osigurane imovinom pripada jednoj od slje ­
de ćih kategorija imovine: i. hipotekama na stambenim 
nekretninama; ii. kreditima malim i srednjim poduze ćima; 
iii. hipotekama na poslovnim nekretninama; iv. kreditima za 
kupnju automobila; v. leasingu; vi. potroša čkom financira ­
nju; 
(b) u imovini koja stvara nov čani tok nema miješanja imovine 
iz razli čitih kategorija imovine;  (c) imovina koja stvara nov čani tok i koja osigurava vrijed ­
nosne papire osigurane imovinom ne obuhva ća kredite 
koji su:  
i. loši krediti u trenutku izdavanja vrijednosnih papira 
osiguranih imovinom;  
ii. loši krediti u trenutku uklju čenja u vrijednosne papire 
osigurane imovinom za trajanja vrijednosnih papira 
osiguranih imovinom, na primjer zbog nadomještanja 
ili zamjene imovine koja stvara nov čani tok;  
iii. u bilo kojem trenutku strukturirani, sindicirani ili s 
financijskom polugom;  
(d) transakcijski dokumenti vrijednosnih papira osiguranih 
imovinom sadržavaju odredbe o kontinuitetu servisiranja.  
2. Na vrijednosne papire osigurane imovinom iz stavka 1. 
koji imaju dva rejtinga najmanje jednostruko A (  2 ) primjenjuje 
se korektivni faktor od 16 %.  
3. Na vrijednosne papire osigurane imovinom navedene u 
stavku 1. koji nemaju dva rejtinga najmanje jednostruko A 
primjenjuju se sljede ći korektivni faktori: (a) na vrijednosne 
papire osigurane hipotekom na poslovnim nekretninama 
primjenjuje se korektivni faktor od 32 % i (b) na sve ostale 
vrijednosne papire osigurane imovinom primjenjuje se korek ­
tivni faktor od 26 %.  
4. Druga ugovorna strana ne smije kao instrument osigu ­
ranja dostaviti vrijednosne papire osigurane imovinom, koji su 
prihvatljivi kao instrumenti osiguranja na temelju stavka 1., ako 
ta druga ugovorna strana ili bilo koja tre ća osoba s kojom je 
druga ugovorna strana usko povezana djeluje kao pružatelj 
zaštite od kamatnog rizika u odnosu na vrijednosne papire 
osigurane imovinom.  
5. NSB može kao instrument osiguranja za operacije 
monetarne politike Eurosustava prihvatiti one vrijednosne 
papire osigurane imovinom čija odnosna imovina uklju čuje 
hipoteke na stambenim nekretninama ili kredite malim i 
srednjim poduze ćima ili oboje te koji ne ispunjavaju zahtjeve 
koji se odnose na kreditnu procjenu iz odjeljka 6.3.2. Priloga I. 
Smjernici ESB/2011/14 i zahtjeve navedene u stavku 1. to čkama 
od (a) do (d) i stavku 4. ovog članka, ali ispunjavaju sve druge 
kriterije prihvatljivosti koji se primjenjuju na vrijednosne papire 
osigurane imovinom na temelju Smjernice ESB/2011/14 i imaju 
dva rejtinga najmanje trostruko B. Takvi vrijednosni papiri 
osigurani imovinom ograni čeni su na one izdane prije 20. lipnja 
2012. i na njih se primjenjuje korektivni faktor od 32 %.  
6. Za potrebe ovog članka:  
1. „hipoteke na stambenim nekretninama”, uz kredite osigurane 
hipotekom na stambenim nekretninama, obuhva ćaju stam ­
bene kredite s jamstvom (bez hipoteke na nekretnini) ako je 
jamstvo naplativo odmah po nastanku statusa neispunjavanja 
obveze. Takvo se jamstvo može dati u razli čitimHR 10/Sv. 6 Službeni list Europske unije 83  
( 1 ) Rejting „trostruko B” zna či najmanje rejting „Baa3” koji dodjeljuje 
Moody’s, „BBB–” koji dodjeljuje Fitch ili Standard & Poor’s ili „BBB” 
koji dodjeljuje DBRS.  ( 2 ) Rejting „jednostruko A” zna či najmanje rejting „A3” koji dodjeljuje 
Moody’s, „A–” koji dodjeljuje Fitch ili Standard & Poor’s ili „AL” koji 
dodjeljuje DBRS.
 ugovornim oblicima, uklju čuju ći ugovore o osiguranju, ako 
ih daje subjekt iz javnog sektora ili financijska institucija koja 
podliježe javnom nadzoru. Kreditna procjena jamca u svrhu 
takvih jamstava za trajanja transakcije mora odgovarati 
stupnju kreditne kvalitete 3 na uskla đenoj ljestvici kreditnih 
rejtinga Eurosustava;  
2. „malo poduze će” ili „srednje poduze će” zna či subjekt koji 
obavlja gospodarsku djelatnost, bez obzira na njegov 
pravni oblik, gdje evidentirana prodaja za subjekt ili za 
konsolidiranu grupu, ako je subjekt dio konsolidirane 
grupe, iznosi manje od 50 milijuna EUR;  
3. „loš kredit” obuhva ća kredite kod kojih je otplata kamata ili 
glavnice u zakašnjenju 90 ili više dana, a dužnik je u statusu 
neispunjavanja obveze, kako je to odre đeno u to čki 44. 
Priloga VII. Direktivi 2006/48/EZ Europskog parlamenta i 
Vije ća od 14. lipnja 2006. o osnivanju i obavljanju djelat ­
nosti kreditnih institucija, (  1 ) ili kada postoji osnovana 
sumnja da će se pla ćanje izvršiti u cijelosti;  
4. „strukturirani kredit” zna či struktura koja obuhva ća podre ­ 
đena kreditna potraživanja;  
5. „sindicirani kredit” zna či kredit koji daje grupa zajmodavaca 
u kreditnom sindikatu;  
6. „kredit s financijskom polugom” zna či kredit odobren 
društvu koje ve ć ima znatnu razinu zaduženosti, kao što je 
financiranje otkupa ili preuzimanja, gdje se kredit upotreb ­
ljava za stjecanje udjela u društvu koje je tako đer dužnik po 
tom kreditu;  
7. „odredbe o kontinuitetu servisiranja” zna či odredbe u pravnoj 
dokumentaciji vrijednosnog papira osiguranog imovinom 
koje osiguravaju da nastanak statusa neispunjavanja obveza 
od strane osobe koja servisira dug ne dovede do prestanka 
servisiranja, a koje uklju čuju mehanizme za pokretanje 
imenovanja pomo ćne osobe za servisiranje duga, plan djelo ­
vanja na visokoj razini koji opisuje operativne mjere koje se 
poduzimaju nakon imenovanja pomo ćne osobe za servisi ­
ranje duga i na čin prijenosa upravljanja kreditima.  
Članak 4.  
Priznavanje odre đenih dodatnih kreditnih potraživanja  
1. Kao instrument osiguranja za operacije monetarne politike 
Eurosustava nacionalne središnje banke mogu prihvatiti kreditna 
potraživanja koja ne ispunjavaju kriterije prihvatljivosti Eurosu ­
stava.  
2. Nacionalne središnje banke koje odlu če prihvatiti kreditna 
potraživanja u skladu sa stavkom 1. u tu svrhu utvr đuju kriterije 
prihvatljivosti i mjere za kontrolu rizika na na čin da odrede 
odstupanja od zahtjeva iz Priloga I. Smjernici ESB/2011/14. 
Navedeni kriteriji prihvatljivosti i mjere za kontrolu rizika obuh ­
va ćaju kriterij da su kreditna potraživanja ure đena zakonima države članice nacionalne središnje banke koja utvr đuje te krite ­
rije prihvatljivosti i mjere za kontrolu rizika. Kriteriji prihvatlji ­
vosti i mjere za kontrolu rizika podliježu prethodnom 
odobrenju Upravnog vije ća. 
3. U iznimnim okolnostima nacionalne središnje banke 
mogu, uz prethodno odobrenje Upravnog vije ća, prihvatiti 
kreditna potraživanja: (a) primjenjuju ći kriterije prihvatljivosti i 
mjere za kontrolu rizika koje je utvrdio drugi NSB na temelju 
stavaka 1. i 2. ili (b) ure đena pravom neke druge države članice, 
a ne one u kojoj taj NSB ima sjedište.  
4. Nacionalnoj središnjoj banci koja prihva ća kreditna potra ­ 
živanja na temelju stavka 1., drugi NSB pruža pomo ć samo ako 
postoji takav dvostrani sporazum izme đu njih te uz prethodno 
odobrenje Upravnog vije ća. 
Članak 5.  
Prihva ćanje odre đenih bankovnih obveznica za koje jam či 
država  
1. Nacionalne središnje banke nisu obvezne prihvatiti kao 
instrument osiguranja za kreditne poslove Eurosustava prihva ­
tljive nepokrivene bankovne obveznice: (a) koje ne ispunjavaju 
zahtjev Eurosustava za visoke bonitetne standarde; (b) koje su 
izdale druge ugovorne strane koje ih upotrebljavaju ili su ih 
izdali s njima usko povezani subjekti i (c) za koje u cijelosti 
jam či država članica: i. čija kreditna procjena ne zadovoljava 
zahtjev Eurosustava za visokim bonitetnim standardima koji 
se odnose na izdavatelje i jamce utržive imovine kako je utvr ­ 
đeno u odjeljcima 6.3.1. i 6.3.2. Priloga I. Smjernici 
ESB/2011/14 i ii. koja poštuje program Europske unije/Me đu­
narodnog monetarnog fonda, kako je procijenilo Upravno 
vije će. 
2. Nacionalne središnje banke obavješ ćuju Upravno vije će 
kad god odlu če ne prihvatiti vrijednosne papire iz stavka 1. 
kao instrumente osiguranja.  
3. Druge ugovorne strane ne smiju kao instrument osigu ­
ranja za operacije monetarne politike Eurosustava dostaviti 
nepokrivene bankovne obveznice koje su same izdale ili su ih 
izdali s njima usko povezani subjekti i za koje jam či subjekt iz 
javnog sektora Europskoga gospodarskog prostora koji ima 
pravo propisati poreze, a premašuju nominalni iznos tih obvez ­
nica ve ć dostavljen kao instrument osiguranja na dan 3. srpnja 
2012.  
4. U iznimnim okolnostima Upravno vije će može odlu čiti da 
za razdoblje od najviše tri godine odobri privremena odstupanja 
od zahtjeva utvr đenog u stavku 3. Zahtjevu za odstupanje 
prilaže se plan financiranja u kojemu se navodi kako će druga 
ugovorna strana koja podnosi zahtjev u razdoblju od najviše tri 
godine od odobrenja odstupanja prestati s vlastitom uporabom 
nepokrivenih bankovnih obveznica za koje jam či država. Sva 
odstupanja koja su ve ć odobrena od 3. srpnja 2012. nastavljaju 
se primjenjivati do roka za njihovo preispitivanje.HR 84 Službeni list Europske unije 10/Sv. 6  
( 1 ) SL L 177, 30.6.2006., str. 1.
 Članak 6.  
Prihva ćanje odre đene imovine iskazane u funtama 
sterlinga, jenima ili ameri čkim dolarima kao prihvatljivih 
instrumenata osiguranja  
1. Utrživi dužni čki instrumenti opisani u odjeljku 6.2.1. 
Priloga I. Smjernici ESB/2011/14, ako su iskazani u funtama 
sterlinga, jenima ili ameri čkim dolarima prihvatljivi su instru ­
menti osiguranja za operacije monetarne politike Eurosustava, 
pod uvjetom: (a) da su izdani te ih se drži/namiruje u europo ­
dru čju; (b) da je izdavatelj osnovan u Europskom gospodarskom 
prostoru te (c) da ispunjavaju sve druge kriterije prihvatljivosti iz 
odjeljka 6.2.1. Priloga I. Smjernici ESB/2011/14.  
2. Eurosustav primjenjuje sljede ća umanjenja vrijednosti na 
navedene utržive dužni čke instrumente: (a) umanjenje vrijed ­
nosti od 16 % na imovinu iskazanu u funtama sterlinga ili 
ameri čkim dolarima i (b) umanjenje vrijednosti od 26 % na 
imovinu iskazanu u jenima.  
3. Utrživi dužni čki instrumenti opisani u stavku 1. s kupo ­
nima koji su povezani sa samo jednom kamatnom stopom na 
tržištu novca u valuti u kojoj su iskazani ili s indeksom inflacije 
za odgovaraju ću državu, čija isplata ili pove ćanje nisu povezani 
s unaprijed odre đenim rasponom referentnoga indeksa (koji ne 
sadržavaju strukturu „discrete range”), odnosno čija visina nije 
unaprijed ograni čena (koji ne sadržavaju strukturu „range 
accrual” ili „ratchet”), odnosno koji ne sadržavaju sli čne komple ­
ksne strukture tako đer su prihvatljivi instrumenti osiguranja za 
potrebe operacija monetarne politike Eurosustava.  
4. ESB može na svojoj internetskoj stranici, www.ecb.euro ­
pa.eu, nakon odobrenja Upravnog vije ća, objaviti popis drugih 
prihvatljivih referentnih kamatnih stopa u stranoj valuti koje se 
prihva ćaju uz one koje su navedene u stavku 3.  
5. Na utrživu imovinu iskazanu u stranoj valuti primjenjuju 
se samo članci 1., 3., 5., 6. i 8. ove Smjernice.  
Članak 7.  
Privremena obustava zahtjeva glede pragova kreditne 
kvalitete za odre đene utržive instrumente  
1. Minimalni zahtjevi Eurosustava glede pragova kreditne 
kvalitete, kako je odre đeno u pravilima okvira za kreditnu 
procjenu Eurosustava za utrživu imovinu u odjeljku 6.3.2. 
Priloga I. Smjernici ESB/2011/14, privremeno se obustavljaju 
u skladu sa stavkom 2.  
2. Prag kreditne kvalitete Eurosustava ne primjenjuje se na 
utržive dužni čke instrumente koje su izdale ili za njih u cijelosti 
jam če središnje države država članica iz europodru čja na 
temelju programa Europske unije/Me đunarodnog monetarnog 
fonda, osim ako Upravno vije će odlu či da odgovaraju ća 
država članica ne ispunjava uvjete za financijsku pomo ć i/ili 
makroekonomski program.  3. Na utržive dužni čke instrumente koje je izdala ili za njih u 
cijelosti jam či središnja država Helenske Republike primjenjuju 
se posebni korektivni faktori utvr đeni u Prilogu I. ovoj Smjer ­
nici.  
Članak 8.  
Proizvodnja u činaka, provedba i primjena  
1. Ova Smjernica proizvodi u činke od 22. ožujka 2013.  
2. Nacionalne središnje banke poduzimaju potrebne mjere 
kako bi se uskladile s člankom 5., člankom 6. stavcima od 3. 
do 5. i člankom 7. i primjenjivale ovu Smjernicu od 3. svibnja 
2013. One izvješ ćuju ESB o propisima i sredstvima koji se 
odnose na te mjere najkasnije 19. travnja 2013.  
3. Članak 5. primjenjuje se do 28. velja če 2015.  
Članak 9.  
Izmjena Smjernice ESB/2007/9  
U dijelu 5. Priloga III., stavak koji slijedi iza tablice 2. zamjenjuje 
se sljede ćim: 
„Izra čun paušalnog odbitka u svrhu kontrole (R6):  
Paušalni odbitak:  odbitak se primjenjuje na svaku kreditnu 
instituciju. Svaka kreditna institucija oduzima maksimalni 
paušalni iznos čija je svrha smanjenje administrativnog 
troška upravljanja vrlo malim obveznim pri čuvama. Ako je 
[osnovica za obra čun pri čuva x stopa pri čuva] manje od 
100 000 EUR, onda paušalni odbitak iznosi [osnovica za 
obra čun pri čuva x stopa pri čuva]. Ako je [osnovica za 
obra čun pri čuva x stopa pri čuva] ve ća ili jednaka 
100 000 EUR, onda paušalni odbitak iznosi 100 000 EUR. 
Institucije kojima je kao grupi dopušteno dostavljati stati ­
sti čke podatke o njihovoj konsolidiranoj osnovici za 
obra čun pri čuva (kako je odre đeno u dijelu 2. odjeljka 1. 
Priloga III. Uredbi (EZ) br. 25/2009 ((ESB/2008/32) moraju 
držati minimalne pri čuve preko jedne od institucija u grupi 
koja djeluje u svojstvu posrednika isklju čivo za te institucije. 
U skladu s člankom 11. Uredbe (EZ) br. 1745/2003 Europske 
središnje banke od 12. rujna 2003. o primjeni odredbi o 
minimalnim pri čuvama (ESB/2003/9) (*), u tom slu čaju 
samo grupa kao cjelina ima pravo na paušalni odbitak.  
Minimalne (ili ‚obvezne’) pri čuve izra čunavaju se kako slijedi:  
Minimalne ðili ‚obvezne’Þ pri čuve ¼ osnovica za  
obra čun pri čuva x stopa pri čuva – paušalni odbitak  
Stopa pri čuva primjenjuje se u skladu s Uredbom (EZ) 
br. 1745/2003 (ESB/2003/9).  
___________  
(*) SL L 250, 2.10.2003., str. 10.”HR 10/Sv. 6 Službeni list Europske unije 85
 
Članak 10.  
Stavljanje izvan snage  
1. Smjernica ESB/2012/18 stavlja se izvan snage od 3. svibnja 2013.  
2. Upu ćivanja na Smjernicu ESB/2012/18 smatraju se upu ćivanjima na ovu Smjernicu i čitaju se u skladu 
s korelacijskom tablicom iz Priloga III.  
Članak 11.  
Adresati  
Ova je Smjernica upu ćena svim središnjim bankama Eurosustava.  
Sastavljeno u Frankfurtu na Majni 20. ožujka 2013.  
Predsjednik ESB-a  
Mario DRAGHIHR 86 Službeni list Europske unije 10/Sv. 6
 
PRILOG I.  
Popis korektivnih faktora koji se primjenjuju na utržive dužni čke instrumente koje je izdala ili za njih u cijelosti 
jam či Helenska Republika
 Gr čke državne obveznice Razred dospije ća Korektivni faktori za obveznice s 
fiksnim i promjenjivim kuponima  Korektivni faktori za obveznice 
bez kupona  
0 – 1  15,0  15,0  
1 – 3  33,0  35,5  
3 – 5  45,0  48,5  
5 – 7  54,0  58,5  
7 – 10  56,0  62,0  
> 10  57,0  71,0
 Bankovne obveznice za koje jam či 
država i obveznice nefinancijskih 
društava za koje jam či država Razred dospije ća Korektivni faktori za obveznice s 
fiksnim i promjenjivim kuponima  Korektivni faktori za obveznice 
bez kupona  
0 – 1  23,0  23,0  
1 – 3  42,5  45,0  
3 – 5  55,5  59,0  
5 – 7  64,5  69,5  
7 – 10  67,0  72,5  
> 10  67,5  81,0  
PRILOG II.  
SMJERNICA STAVLJENA IZVAN SNAGE S NJEZINIM NAKNADNIM IZMJENAMA  
Smjernica ESB/2012/18 (SL L 218, 15.8.2012., str. 20.).  
Smjernica ESB/2012/23 (SL L 284, 17.10.2012., str. 14.).  
Smjernica ESB/2013/2 (SL L 34, 5.2.2013., str. 18.).HR 10/Sv. 6 Službeni list Europske unije 87
 
PRILOG III.  
KORELACIJSKA TABLICA  
Smjernica ESB/2012/18  Ova Smjernica  
Članci od 1. do 5.  Članci od 1. do 5.  
Članak 5.a  Članak 6. stavci 1. i 2.  
Članak 6.  Članak 7.  
Članak 7.  Članak 8.  
— Članak 9.  
Članak 8.  Članak 7.  
Članak 9.  Članak 10.  
Odluka ESB/2011/4  Ova Smjernica  
Članak 2. i članak 3.  Članak 7.  
Odluka ESB/2011/10  Ova Smjernica  
Članak 2. i članak 3.  Članak 7.  
Odluka ESB/2012/32  Ova Smjernica  
Članak 2. i članak 3.  Članak 7.  
Odluka ESB/2012/34  Ova Smjernica  
Članak 1. i članak 2.  Članak 6. stavci 3. i 4.HR 88 Službeni list Europske unije 10/Sv. 6