faoi Airteagal 85(2) de Rialachán (EU) Uimh. 648/2012 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle an 4 Iúil 2012 maidir le díorthaigh thar an gcuntar, contrapháirtithe lárnacha agus stórtha trádála, arna leasú le Rialachán (AE) Uimh. 834/2019, lena ndéantar measúnú i dtaobh ar forbraíodh réitigh theicniúla inmharthana do shocruithe do scéimeanna pinsean maidir le comhthaobhacht airgid agus neamhairgid a aistriú mar chorrlaigh athraitheacha agus maidir leis an ngá atá le haon bhearta chun na réitigh theicniúla inmharthana sin a éascú

TUARASCÁIL ÓN gCOIMISIÚN CHUIG PARLAIMINT NA hEORPA AGUS CHUIG AN gCOMHAIRLE

faoi Airteagal 85(2) de Rialachán (EU) Uimh. 648/2012 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle an 4 Iúil 2012 maidir le díorthaigh thar an gcuntar, contrapháirtithe lárnacha agus stórtha trádála, arna leasú le Rialachán (AE) Uimh. 834/2019, lena ndéantar measúnú i dtaobh ar forbraíodh réitigh theicniúla inmharthana do shocruithe do scéimeanna pinsean maidir le comhthaobhacht airgid agus neamhairgid a aistriú mar chorrlaigh athraitheacha agus maidir leis an ngá atá le haon bhearta chun na réitigh theicniúla inmharthana sin a éascú

1.Réamhrá

Tá díolúine shealadach ón oibleagáid lárnach imréitigh i gcás eintitis a oibríonn Socruithe do Scéimeanna Pinsin (PSAnna), i ndáil le cineálacha áirithe díorthach thar an gcuntar (OTC) le fáil sa Rialachán maidir le Bonneagair Mhargaidh na hEorpa (EMIR). Cuireadh síneadh leis an díolúine roinnt uaireanta. Faoi láthair, beidh sé ar siúl go dtí an 18 Meitheamh 2022. Féadfaidh an Coimisiún gníomh tarmligthe a ghlacadh, lena síneofar an díolúine den uair dheireanach go dtí Meitheamh 2023.

Trína cheangal ar PSAnna conarthaí díorthach thar an gcuntar a imréiteach ag Páirtí Lárnach Imréitigh (CCP), d'fhéadfaí iad a iompú chun méid suntasach dá gcuid sócmhainní a athrú ar airgead tirim nó ar shócmhainní an - leachtacha eile, amhail taiscí bainc, scaireanna ciste margaidh airgid, comhaontuithe athcheannaigh nó línte creidmheasa, chun go mbeidís in ann “corrlach” a sholáthar do CCPanna. Baineann an oibleagáid maidir le corrlach a imréiteach agus an ceanglas gaolmhar maidir le corrlach a sholáthar go sonrach leis an ngá atá ann dóthain airgid a áirithiú le haghaidh corrlach éagsúlaithe nach mór a chumhdach go rialta agus ar fhógra gearr. Mar sin, tá an baol ann má éilítear go luath ar PSAnna conarthaí díorthach thar an gcuntar a imréiteach go lárnach go ndéanfaí cion suntasach dá gcuid sócmhainní a dhífheistiú ar airgead tirim chun maoláin chaipitil a charnadh d'fhonn riachtanais corrlaigh na gcontrapháirtithe lárnacha a chomhlíonadh, rud a laghdódh acmhainní a leithdháiltear ar infheistíocht a ghineann ioncam chun pinsin sa todhchaí a chlúdach. Mar sin féin, tá cuspóir deiridh an Rialacháin fós mar imréiteach lárnach do PSAnna comh luaithe agus is féidir.

Ceanglaítear le hAirteagal 85 (2) de EMIR ar an gCoimisiún tuarascálacha bliantúla a ullmhú lena measúnófar ar forbraíodh réitigh theicniúla inmharthana chun socruithe do scéimeanna pinsean comhthaobhachta airgid agus neamhairgid a aistriú mar chorrlach athrúcháin agus an gá le bearta chun a nglacadh a éascú. Is í seo an tríú Tuarascáil ón gCoimisiún agus cuirtear an dul chun cinn atá déanta go dtí seo i láthair inti.

2.Ionchur faighte

Ó tháinig EMIR REFIT i bhfeidhm an 17 Meitheamh 2019, tá obair ar siúl i bhfóraim éagsúla a dhéanann monatóireacht ar an dul chun cinn i dtreo imréiteach lárnach PSAnna. Fuarthas ionchur ón Údarás Eorpach um Urrúis agus Margaí (ESMA), ón nGníomhaireacht Baincéireachta Eorpach (ÚBE), ón Údarás Eorpach um Árachas agus Pinsin Cheirde (EIOPA) agus ón mBord Eorpach um Riosca Sistéamach (BERS), agus ó rannpháirtithe margaidh tríd an ngrúpa saineolaithe PSA. Chuir ESMA, i gcomhar le ÚBE, ÚEÁPC agus BERS, tuarascálacha bliantúla faoi bhráid an Choimisiúin ina measúnaítear an tsaincheist, mar a éilíonn EMIR. Fuair an Coimisiún an chéad tuarascáil in Aibreán 2020. Cuireadh tuarascáil eile faoi bhráid an Choimisiúin i mí na Nollag 2020. Cuireadh an tuarascáil is déanaí ó ESMA chuig an gCoimisiún i mí Eanáir 2022.

Agus an t‑ionchur a fuarthas á chur san áireamh, d'fhoilsigh an Coimisiún dhá thuarascáil, ina ndearnadh measúnú go dtí seo ar na coinníollacha leachtachta agus ina ndearnadh iniúchadh ar shocruithe éagsúla imréitigh do chistí pinsin. Leagadh amach sna tuarascálacha sin na hargóintí a bhain le fad a chur leis an díolúine ina dhiaidh sin.

I dtuarascáil mhí Eanáir 2022, bhain ESMA de thátal as go raibh an tuairisc, an anailís agus na torthaí a sonraíodh sa dara tuarascáil fhairsing fós bailí. Meastar nach dócha, in ainneoin iarrachtaí na bpáirtithe leasmhara agus na rialtóirí, go bhfuil réiteach uathúil ann chun aghaidh a thabhairt ar imní PSAnna. Ba cheart leanúint le meascán réiteach a éascóidh rochtain ar leachtacht nó a mhaolóidh an brú maidir le himréiteach a dhéanamh. Dá bhrí sin, ba é fócas na tuarascála is déanaí measúnú a dhéanamh ar leibhéal ullmhachta oibríochtúla na PSAnna chun a ndíorthaigh ráta úis thar an gcuntar a imréiteach. Tháinig ESMA ar an gconclúid go bhfuil PSAnna réidh den chuid is mó ó thaobh oibríochta de, ag tabhairt dá n‑aire meascán de réitigh atá ar fáil do PSAnna, a mhéid gur chreid ESMA gur lú an chúis caitheamh le PSAnna ar bhealach difriúil i gcomparáid le rannpháirtithe eile sa mhargadh. Ina theannta sin, thug ESMA le fios gur cheart féachaint ar shíneadh a chur leis an díolúine imréitigh i gcomhthéacs níos leithne maidir le hacmhainn imréitigh a fhorbairt in AE agus ar a tharraingtí atá CCPanna AE a mhéadú, rud a bhféadfadh deireadh na díolúine sin cuidiú leis freisin.

Mar sin féin, dar le ESMA, bheadh bonn cirt le níos mó ama a thabhairt do PSAnna sula gcuirfí faoi réir na hoibleagáide imréitigh iad. Go háirithe, chuir ESMA i bhfios go láidir go dteastaíonn am ó PSAnna agus ó rannpháirtithe ábhartha an mhargaidh chun a socruithe imréitigh agus bainistíochta comhthaobhachta a thabhairt chun críche. Ina theannta sin, dúirt sé nach mór fógra leordhóthanach a thabhairt maidir le cinneadh an Choimisiúin a chur in iúl ionas gur féidir leis na páirtithe go léir dá ndéantar difear a bpleananna cur chun feidhme a oiriúnú. Agus an méid thuas á chur san áireamh, mhol ESMA go gcuirfí síneadh breise leis an díolúine imréitigh go dtí an 19 Meitheamh 2023.

Ón tuarascáil dheireanach ón gCoimisiún i mí na Bealtaine 2021, tháinig an grúpa saineolaithe maidir le PSAnna le chéile trí huaire. Dheimhnigh na rannpháirtithe go bhfuil PSAnna réidh le himréiteach den chuid is mó, go bhfuil socruithe imréitigh i bhfeidhm acu agus go n‑imréitíonn siad roinnt trádálacha go deonach. Ag an am céanna, léirigh na PSAnna go bhfuil an bhuncheist maidir le rochtain ar airgead tirim fós ann. Chun aghaidh a thabhairt air sin, tá an athcheannach imréitithe go háirithe pléite ag an sainghrúpa ar PSAnna mar réiteach leachtachta féideartha. Thug PSAnna ar aird, áfach, cé gur céim sa treo ceart é seo, d'fhágfadh ró‑spleáchas ar an margadh athcheannaigh imréitithe iad i mbaol leachtachta iarmharaigh i ndianchúinsí margaidh.

3.An comhthéacs polaitiúil

Is príomh‑mhol é an Ríocht Aontaithe d'imréiteach lárnach díorthach agus is áit thábhachtach é fós le haghaidh himréitigh ag gníomhaithe margaidh an Aontais, a bhfuil líon suntasach suíomhanna forbartha acu ag contrapháirtithe lárnacha na Ríochta Aontaithe thar na blianta. Tá socruithe imréitigh ag go leor de PSAnna an AE san AE agus sa Ríocht Aontaithe faoi láthair, ach léiríonn anailís gur gnách leo imréiteach i gcionmhaireachtaí níos mó sa Ríocht Aontaithe. D'fhonn rioscaí cobhsaíochta airgeadais don Aontas a sheachaint, ghlac an Coimisiún i Meán Fómhair 2020 cinneadh coibhéise sealadaí lena gcumhdaítear creat rialála agus maoirseachta na Ríochta Aontaithe do CCPanna, a bheidh i bhfeidhm ar dtús go dtí, agus a bhfadófar ina dhiaidh sin go dtí an 30 Meitheamh 2025. Idir an dá linn, gríosaíodh rannpháirtithe i margadh an Aontais a neamhchosaintí ar CCPanna na Ríochta Aontaithe a laghdú, toisc go bhféadfadh sé go mbeadh sé dúshlánach d'údaráis an Aontais cobhsaíocht airgeadais a bhainistiú i gcás struis mar thoradh ar mhéid na neamhchosaintí sin.

I mí Eanáir 2021, bhunaigh an Coimisiún grúpa oibre lena n‑áirítear na ESAnna, BERS, BCE agus SMA chun measúnú a dhéanamh ar na deiseanna agus na dúshláin a bhaineann le díorthaigh a aistriú ón Ríocht Aontaithe chuig contrapháirtithe lárnacha an Aontais. Chomh maith leis sin, chuaigh an grúpa i dteagmháil le raon páirtithe leasmhara chun tuairimí agus ionchur a bhailiú. Dheimhnigh an plé sa ghrúpa na rioscaí don Aontas a eascraíonn as na neamhchosaintí do CCPanna sa Ríocht Aontaithe. Leagadh béim freisin ar rioscaí den sórt sin sa mheasúnú ar chontrapháirtithe lárnacha tríú tír sistéamacha a rinne ESMA faoi chreat EMIR a tugadh chun críche i mí na Nollag anuraidh.

Dá bhrí sin, chun tacú le seirbhísí imréitigh éifeachtúla agus iomaíocha, cuirfidh an Coimisiún bearta chun cinn sa dara leath de 2022 lena ndéanfar CCPanna AE níos tarraingtí do rannpháirtithe sa mhargadh; trí mhol imréitigh níos tarraingtí agus níos costéifeachtúla a dhéanamh den Aontas agus trí chreat maoirseachta an Aontais do CCPanna a neartú chun na rioscaí gaolmhara a bhainistiú ar bhealach níos fearr.

Sa chomhthéacs sin, dá gcuirfí deireadh leis an díolúine PSA, d'fhéadfaí cuidiú le comhthiomsú leachtachta an Aontais a fhorbairt, rud a d'fhéadfadh tuilleadh imréitigh a mhealladh san Aontas.

4.Éabhlóid ó bunaíodh Tuarascálacha tosaigh an Choimisiúin