GA    GA GA 
GA    GA  AN COIMISIÚN EORPACH 
An Bhruiséil, 2.6.2010 
SEC(2010) 679 
  
DOICIMÉAD INMHEÁNACH OIBRE AN CHOIMISIÚIN 
ACHOIMRE AR AN MEASÚNÚ IARMHARTA  
  
Doiciméad a ghabhann leis an 
  
Togra le haghaidh   
 
RIALACHÁIN Ó PHARLAIMINT NA hEORPA AGUS ÓN gCOMHAIRLE  
 
lena leasaítear Rialachán (CE) Uimh. 1060/ 2009 maidir le gníomhaireachtaí rátála 
creidmheasa  
  
{COIM(2010) 289 leagan deireanach} 
{SEC(2010) 678}  
GA 2   GA 1. AN FHADHB A SHAINIÚ  
Dlúthchuid de Rialachán GRC (gníomhaireachtaí rátá la creidmheasa) is ea  córas maoirseachta 
seachtraí a thabhairt isteach trína ndéanfaidh rial tóirí Eorpacha maoirsiú ar éisiúint rátálacha 
creidmheasa na GRCanna1. Thug Rialachán GRC córas maoirs eachta isteach atá bunaithe ar 
choláistí d'údaráis inniúla na mBallstát, córas a thugann an deis do na húdaráis inniúla ar fad 
lena mbaineann páirt a ghlacadh sa phróiseas cl árúcháin agus maoirseachta a dhéantar i leith 
gníomhaireachta rátála creidmheasa nó grúpa GRCanna; ach is é údarás inniúil an Bhallstáit baile a dhéanann an cinneadh deiridh i gcónaí. Bhí creat maoirseachta GRCanna ar cheann de 
na hábhair ba dheacra le linn na gcaibidlí idir an Chomhairle a gus an Pharlaimint, caibidlí ar 
tugadh i gcrích iad an 23 Aibreán 2009. Le tuar ascáil De Larosière i Márta 2009 agus ina 
dhiaidh sin le Teachtaireacht an Choimisiúin an  27 Bealtaine 2009, cuireadh tús ar leibhéal 
polaitiúil leis an deis Gníomhaireacht  Chomhphobail a chruth ú a dhéileálfadh le 
saincheisteanna sa bhreis ar GRCanna. Tagr aíodh cheana, sa chomhréiteach maidir le 
Rialachán GRC, don ghá athbhreithniú a dhéanamh ar fhorálacha maoirseach ta an Rialacháin 
agus na forbairtí nua ar leibh éal polaitiúil á gcur san áiream h. Athraíodh an co r le togra an 
Choimisiúin le haghaidh struchtúir maoirseach ta nua san Eoraip lena mbunófaí trí cinn 
d'Údaráis Mhaoirseachta Eorpacha. D'aont aigh an Chomhairle i mí na Nollag 2009 
cumhachtaí díreacha maoirseachta ar GRCanna a thabhairt don chomhlacht nua an ESMA (an 
tÚdarás Eorpach um Urrúis agus Margaí)
2. 
Ní hí an tseintimint pholaitiúil amháin atá i bhfabhar breis maoirseachta ón AE ar GRCanna, 
áfach. Tá táscairí láidre fíor asacha a léiríonn gur fearr a luíf eadh cur chuige dá leithéid le 
sainiúlachtaí gnó na hearnála sin:  
(i) soghluaiseacht na seirbhíse rátála, ar se irbhís í is féidir a sholáthar go héasca ó 
áiteanna éagsúla (e.g. anailí sí Gearmánach a oibríonn do GRC Francach ina oifig i 
Londain agus a dhéanann rátáil ar cuideachta Iodálach);  
(ii) iarmhairt trasteorann na rátálacha d'úsái deoirí atá lonnaithe la stall de theorainneacha 
geografacha na dlínse (e.g. d'fhéadfadh bainc i mBallstáit éagsúla rátálacha arna n-
eisiúint ag GRC Seapánach a úsái d chun caipiteal riosca a ríomh). 
Tá gníomhaíocht GRCanna an-difriúil ó ghníom haíocht banc nó cuideachtaí árachais. Níl 
baint láidir ag an ngníomhaíocht leis an gcríoc h ar a ndéantar í (ó thaobh láithreacht fhisiciúil 
nó gealltanas caipitil de) agus is féidir leis a bheith deacair a shonrú cad iad na hiarmhairtí do 
dhlínse ar leith a bhain eann le GRC ar leith. 
                                                 
1 Cuireadh Rialachán GRC in ionad cu r chuige beartais a bhí ann roimhe sin maidir leis an méid sin. 
Faoin gcur chuige sin, bhí dualgas ar GRCanna forálacha uile Chód IOSCO a chorprú ina gcóid 
iompair. Níor shásaigh an cur chuige féin-rialaith each sin na mianta a bhí leis áfach, mar lean na 
GRCanna é ar bhonn deonach agus is minic a bhain siad leas as an bprionsabal "comhlíon nó mínigh". 
Faoin gcur chuige sin, níor f éadadh scrúdú domhain neamhspleách a dhéanamh ar an gcomhlíonadh a 
bhí ann dáiríre. Le tús na géarchéime airgeadais nochtadh laigí suntasacha sna GRCanna agus ina 
n-eagrúchán inmheánach, ina dtrédhearcacht agus maidir le coimhlintí bainistíochta iontu. Spreag na 
nithe sin beartas nua ón AE a bhí níos éilithí.  
2 Féach Airteagal 6(3) de chomhré iteach na hUachtarántachta maidir le Rialachán ESMA (cur chuige 
ginearálta) arna chomhaontú ag ECOFIN an 2 Nollaig 2009 
http://register.consilium.europa.eu/pdf /en/09/st16/st16751-re01.en09.pdf  
GA 3   GA Dá dheasca sin, agus cé nach bhfuil an creat maoirseachta a forordaíodh i Rialachán GRC i 
bhfeidhm go fóill, is féidir learanna áirithe a aithint cheana féin. Is iad seo a leanas na heasnaimh sin agus na príomhiarmhairtí a bhaineann leo do GRCanna agus maoirseoirí: 
1.1. Iliomad maoirseoirí páirteach ann agus baol easaontais faoi inniúlachtaí   
Tá an creat maoirseachta casta – cuimsíonn sé (i ) dlúthchomhar éigeantach idir údaráis inniúla 
agus (ii) gan cumhachtaí maoirseachta agus fo rfheidhmithe a bheith á n-úsáid dáiríre ach ag 
roinnt de na húdaráis sin – agus  struchtúraíodh é sa chaoi go n-ái ritheofaí go mbeadh leasanna 
na maoirseoirí ábhartha ar fad léirithe ann agus  curtha san áireamh ag na húdaráis a dhéanfadh 
an cinneadh deiridh.  Ag an am céanna, níor mhór nádúr sonrach na gníomhaíochta rátála a 
chur san áireamh ann.  Dá dhroim sin, níor leag adh síos na teorainneacha idir inniúlachtaí 
geografacha maoirseoirí go daingean, rud a ch ruthaigh deis do dhíospóidí laistigh den AE.  
Rud tábhachtach de, bheadh ar GRCanna idirghní omhú le roinnt údarás  inniúil sa réimse 
céanna de dhroim na rogha beartais sin.  Is é an fhadhb is mó a thagann de dheasca an choir 
sin an riosca go mbeadh easaontas ann faoi in niúlachtaí, easaontas a d'fhéadfadh bearnaí a 
chruthú (i.e. maoirseacht neamhéifeachtach);  forluí (maoirseacht neamhéifeachtúil);  nó 
arbatráiste/éagothromaíocht a chruthú. 
1.2. Riosca go ndéanfaidh údaráis inniúla na  mBallstát Rialachán GRC a chur i 
bhfeidhm i ngníomhartha ar leith ar  bhealach neamh-chomhsheasmhach agus 
éagsúil   
Beag beann ar roinnt eilimintí a spreagann dlúthchomhar idir ma oirseoirí aonair (e.g. obair i 
gcoláistí), tá an múnla atá ann faoi láthai r do mhaoirseacht GRCanna bunaithe i ndeireadh na 
dála ar chleachtadh na gcumhachtaí maoirseachta agus forfheidhmithe atá ag rialtóirí aonair 
sna Ballstáit.  Is féidir le húdarás inniúil an Bhallstá it baile barúlacha a pháirtí sa choláiste a 
shárú.  Is féidir le húdarás inniúil an Bhallstá it aíochta gníomh aonair a dhéanamh, gan 
formheas an choláiste ábhartha.  Dá dhroim sin, is féidir go ndéanfaidh údaráis inniúla na 
mBallstát Rialachán GRC a chur i bhfeidh m i ngníomhartha ar leith ar bhealach 
neamh-chomhsheasmhach agus éagsúil. 
1.3. Próiseas riaracháin atá trom agus am-íditheach   
Bheadh costais níos airde maidir le comhlí onadh ann do ghníomhaireachtaí rátála dá mbeadh 
orthu déileáil le roinnt údarás maoirseachta ar fud an AE. Ó thaobh na maoirseoirí de, táthar 
ag ceapadh gur ualach mór ar chumas chreat maoirseachta an AE torthaí tráthúla agus 
éifeachtúla a sholáthar a bheidh sna rialacha dian a maidir le comhordú agus comhairliúchán, 
rialacha ar atoradh iad ar gach údarás leasmhar  a bheith páirteach sa phróiseas maoirseachta 
agus forfheidhmithe
3.  
                                                 
3 Mar shampla, d'fhonn beart maoirseachta a dhéanamh (ú sáid rátála éigin a chur ar fionraí mar shampla), 
d'fhéadfaí a bheith ag súil leis go dtabharfaidh údarás inniúil an Bhallstáit baile fógra don choláiste agus 
d'éascaitheoir an choláiste, ansin go rachaidh sé i gcomhairle leis an gcoláiste maidir leis an mbeart atá 
beartaithe, agus murar féidir teach t ar chomhaontú ar bith go rachaidh sé i gcomhairle leis an CESR, 
agus leis an gcoláiste arís. Is i ndiaidh na n-atriallta sin amháin is féidir leis an údarás inniúil cinneadh a 
dhéanamh. 
GA 4   GA 1.4. Riosca nach bhfaighidh na páirtithe cuí na dreasachtaí cuí:  an féidir le 
maoirseoirí náisiúnta déileáil leis an ngné uile-Eorpach a bhaineann le GRCanna?  
Seans gur le dearcadh náisiúnta a d'fheicfea dh údaráis inniúla sna Ballstáit maoirseacht 
GRCanna, agus sa dóigh sin ní fheicfidís an scéal ina iomláine i.e. nádúr agus tionchar na gníomhaíochta a dhéanann GRCanna. Nuair at á an príomhthionchar a bhíonn ag GRC le 
sonrú lasmuigh den Bhallstát ina bhfuil sí clárai the, bíonn an riosca ann nach leithdháilfidh an 
t-údarás inniúil baile dóthain acmhainní c hun an GRC sin a mhaoirsiú. D'fhéadfadh sé 
coimhlintí a spreagadh i gcás ina mbeadh ar an maoirseoir baile inniúil, maoirseoir a mbeadh 
taithí aige ar a bheith freagrach as a mhargaí airgeadais baile agus cuntasach dá institiúidí 
polaitiúla náisiúnta, an phríomhfhreagracht a ghlacadh i leith gníomhaío chtaí GRC le tionchar 
uile-Eorpach a dhéanann difear  go príomha do mhargaí airgead ais lasmuigh dá dlínse baile 
féin. D'fhéadfadh sé go mbeadh ar an gC oimisiún agus an ESMA gníomhaíochtaí 
comhordaithe/forfheidhmithe a dhéanamh, ar gníomhaíochtaí iad a bheadh am-íditheach agus costasach, de dhroim na coimhlinte bunúsaí sin.  
2. C
OIMHDEACHT AGUS COMHRÉIREACHT  
Ní féidir dul i ngleic go héifeachta ch ar leibhéal na mBallstát le is na fadhbanna dá dtagraítear 
i roinn 1 ós rud é gur reachtaíocht an AE is trúig leo agus nach féidir dul i ngleic leo ach trí bhíthin athruithe ar reachtaíoc ht an AE. Measann an Coimisiún Eorpach go n-urramaíonn na 
réitigh a mholtar prionsabai l na coimhdeachta agus na comhréireachta, i bhfianaise 
sainiúlachtaí earnáil na ngníomhaireachtaí rátála creidmheasa.  
3. C
USPÓIRÍ  
Is iad seo a leanas na haidhmeanna atá leis  an leasú ar Rialachán GRC: maoirseacht 
éifeachtach a áirithiú ar GRCanna san AE ; cuíchóiriú a dhéanamh ar an struchtúr 
maoirseachta le haghaidh thionscal na GRCanna agus cinnteacht dlí a áirithiú le haghaidh 
GRCanna agus rannpháirtithe sa mhargadh. Ar leib héal oibríochta, is iad seo a leanas na 
cuspóirí: (i) aonphointe teagmhála agus inniúlachtaí soiléire a áirithiú; (ii) cur i bhfeidhm 
comhsheasmhach a áirithiú;  (iii) méaduithe ar éifeachtúlacht a ái rithiú agus (iv) a áirithiú gur 
fearr an chomhsheasmhacht idir na dreasacht aí d'údaráis maoirseachta chun déileáil le 
gníomhaíocht uile-Eorpach na n-eintiteas faoi mhaoirsiú. 
4. ROGHANNA BEARTAIS  
D'fhonn na cuspóirí atá leagtha amach sa roinn roimhe seo a bhaint amach, rinne seirbhísí an 
Choimisiúin anailís ar ro ghanna beartais éagsúla: 
GA 5   GA 4.1. Rogha 1 - Status quo (Rialachán GRC atá ann faoi láthair)4 
Is éard a bheadh i gceist leis an rogha seo pr íomheilimintí an tsocraithe maoirseachta atá ann 
faoi láthair a choinneáil, ar  socrú é a comhaontaíodh i rith  chaibidlí Rialachán GRC.  
4.2. Rogha 2 – Struchtúr coláistí agus an ESMA  
Léiríonn an rogha seo an cás gur ghlac an Coim isiún Rialachán ESMA mar a bhí beartaithe an 
23 Meán Fómhair 2009 agus gur coinníodh an cr eat maoirseachta a sholáthraíonn Rialachán 
GRC mar atá sé faoi láthair. 
4.3. Rogha 3 – déanfaidh an ESMA maoirsea cht dhíreach ar ghrúpaí GRCanna nó 
ar gach GRC atá bunaithe san AE  
De réir na rogha seo, d'at hbhreithneofaí Rialachán GRC d' fhonn maoirseacht láraithe a 
thabhairt isteach maidir le gní omhaireachtaí rátála creidmheasa a oibríonn san AE. Ghlacfadh 
an ESMA inniúlacht ghinearálta maidir le há bhair a bhaineann le clárú agus maoirsiú 
leanúnach a dhéanamh ar ghníomhaireachtaí rátála  creidmheasa atá cláraithe chomh maith le 
hábhair a bhaineann le rátálacha arna n-eisiúi nt ag gníomhaireachtaí rátála creidmheasa atá 
bunaithe i dtríú tíortha agus a oi bríonn san AE faoi na córais deimhniúcháin nó formhuinithe. 
Bheadh sé i gceist leis na freagrachtaí sin bearta riaracháin a úsáid agus moltaí a dhéanamh don Choimisiún maidir le húsáid pionós agus  íocaíochtaí tréimhsiúla pionósacha.  
Tá dhá chás mhalartacha le sonr ú laistigh den rogha leathan sin.  
4.3.1.  Rogha 3a – GRCanna (grúpaí GRCanna) a bhfuil láithreacht dhlíthi úil acu i mbreis 
is Ballstát amháin  
Bheadh údarás an ESMA teoranta do mhaoirse acht ar GRCanna (grúpaí GRCanna) a bhfuil 
láithreacht dhlíthiúil acu i mbreis is Ballstát amháin.  
4.3.2.  Rogha 3b - gach GRC atá bunaithe san AE  
De réir na forogha seo, ní bheadh maoirseoir ei le ar bith seachas an ESMA ar GRCanna atá 
lonnaithe san AE. Thairis sin, laistigh den chre at seo, dá nglacfadh an ESMA cumhachtaí 
maoirseachta eisiacha ar GRCanna, thabharfaí údarás iomchuí don ESMA chun sáruithe ar an 
reachtaíocht a fhiosrú. D'fhonn go gcomhlíonfai dh an ESMA a chumhachtaí nua maoirseachta 
maidir le GRCanna, is gá foráil a dhéanamh do  chumhachtaí chun pionós a ghearradh. Is gá a 
mheas, áfach, ar cheart pionóis a bheith faoi shainchúram na mBallstát nó ar cheart an 
chumhacht a thabhairt don Choimisiún nó don ESMA pionós a ghearradh. Ba cheart é a 
bheith mar aidhm leis an gcreat nua páirc imearth a chothrom a áirithiú san AE mar aon le cur 
i bhfeidhm comhsheasmhach pionós. 
                                                
 
4 Rogha í seo a leiríonn an creat maoirseachta faoi Rialachán GRC atá ann faoi láthair agus tá a fhios 
againn nach mbeadh an rogha seo r éalaíoch dá dtiocfadh an ESMA i bhfeidhm ag tús 2011 faoi mar atá 
beartaithe. Sa chás sin, beidh cumhachtaí breise ag an ESMA a mbeadh iarmhairt acu freisin dá ról 
maidir le clárúchán agus maoirseacht GRCanna. Mar sin féin, measaimid go bhfuil sé tábhachtach 
tagairt a dhéanamh do Rialachán GRC atá ann faoi lá thair i gcáil cás bonnlíne ós rud é nach bhfuil 
damhna an Rialachán ESMA a bheidh ann amach anseo go hiomlán follasach (go fóill) agus go háirithe ós rud é nach bhfuil sé follasach conas a chuirfí Rialachán GRC atá ann faoi láthair in oiriúint dó 
Tugaimid tuirisc faoi rogha 2 ar chás féideartha d'fheidhmiú Rialachán GRC atá ann faoi láthair faoin 
gcreat ESMA (a bheidh ann amach anseo). 
GA 6   GA 5. NA ROGHANNA A ANAILÍSIÚ AGUS A CHUR I gCOMPARÁID  
Déantar measúnú ar na roghanna éagsúla i bhfiana ise na gcritéar aonphointe teagmhála agus 
inniúlachtaí léire, cur i bhfeidhm comhsheasmh ach, méaduithe ar éifeachtúlacht agus réim 
leormhaith an údaráis maoirseachta.   
I bhfianaise na gconclúidí ar ar thángthas sa mheasúnú iarmharta, measann an Coimisiún 
Eorpach é a bheith iomchuí togra a thíolacadh le na leasófar Rialachán GRC. Ba cheart é a 
bheith mar aidhm leis an togra na fadhbanna dá  dtagraítear sa mheasúnú iarmharta a réiteach:  
– trí bhíthin cumhachtaí maoi rseachta eisiacha ar GRCa nna a thabhairt don ESMA. 
Tabharfar cumhachtaí don ESMA chun faisnéis  a iarraidh, fiosrúcháin a sheoladh, agus 
iniúchtaí ar an láthair a dhéanamh. Dá mba ghá, d'fhéadfadh an ESMA cúnamh rialtóirí 
náisiúnta um urrús a éileamh i gcomhair na ngníomhaíochtaí maoirseachta sin. D'fhéadfaí cúraimí maoirseachta sonracha a tharmligean chuig na ria ltóirí sin (e.g. éisteachtaí, 
iniúchtaí ar an láthair a dhéanamh), ach an fh reagracht fhoriomlán a bheith ag an ESMA i 
gcónaí as na gníomhaíochtaí sin. 
– trí bhíthin cumhachtaí pionóis a thabhairt don Choimisiún, ag gníomhú dó ar iarraidh ón 
ESMA, laistigh de chreat beacht atá le forbairt trí ghníomhartha tarmligthe. Déanfar pionóis, lena n-áirítear fín eálacha agus íocaíochtaí tréimh siúla pionósacha, a shainiú sa 
dóigh a dtabharfaidh siad freagairt chomhréi reach ar sháruithe a onair agus a mbeidh 
tionchar díspreagtha acu. Áireofar na nithe seo a leanas sa Rialachán: liosta de sháruithe ar 
fhorálacha Rialachán GRC ar féidir iad a f horfheidhmiú trí fhíneálacha i gcás inar 
ghníomhaigh an GRC d'aonghnó nó go faillíoch.  
6. A
NAILÍS AR NA hIARMHAIRTÍ  
Léirítear sa mheasúnú iarmharta gurb iad na ro ghanna dá dtugtar tosaíocht ná maoirseacht 
dhíreach an ESMA ar gach GRC atá cláraithe sa n AE agus na cumhachtaí pionóis a lárú sa 
Choimisiún, a ghníomhódh ar mholadh ón ESMA. 
GA 7   GA Ós rud é gurb é aidhm an tionscnaimh seo maoirseacht ar ghníomhaireachtaí rátála 
creidmheasa a chuíchóiriú, is féid ir a thairbhe féideartha a léiriú  leis na himpleachtaí costais a 
bhain leis an ngéarchéim airgeadais, ina raib h páirt nach beag ag gníomhaireachtaí rátála 
creidmheasa. Fiú mura gcuirtear i leith gníom haireachtaí rátála creidmheasa ach mionchuid de 
na caillteanais dhíreacha agus indíreacha a bhí ann de dheasca na géarchéime, is léir go 
mbainfeadh tairbhe ollmhór le córas maoirseach ta a bheadh éifeachtach agus éifeachtúil. 
7. MONATÓIREACHT AGUS MEASTÓIREACHT  
Caomhnóir an Chonartha is ea an Coimisiún agus , dá bhrí sin, déanfaidh sé monatóireacht ar 
conas a chuireann an ESMA an Rialachán maid ir le GRCanna chun feidhme. D'fhéadfaí an 
mheastóireacht a dhéanamh ar na hiarmhair tí a bhaineann le cur i bhfeidhm an bhirt 
reachtaigh trí bliana tar éis th eacht i bhfeidhm an bhirt reachta igh, i bhfoirm tuarascála ón 
gCoimisiún chuig an gComhairle agus  chuig Parlaimint an hEorpa.  Buntáistí  Míbhuntáistí  
1 Próiseas cinnteoireachta cuíchóirithe – 
gan easaontas faoi inniúlacht   1Ba ghá an cumas maoirseachta a thógáil 
as an nua 
2 Gan riosca go gcuirfí dlí an AE i 
bhfeidhm go neamhleanúnach ar fud na mBallstát 2Bheadh ar GRCanna déileáil le maoirseoir 
de chuid an AE (gan céim idirmheánach ar bith) 
3 Méaduithe soiléire ar éifeachtúlacht – 
sheachnófaí nósanna imeachta comhordaithe atá trom agus 
comhthiomsófaí saineolas in aon 
eagraíocht amháin 
4 Bheadh dearcadh, cumas agus sainordú 
an mhaoirseora ag luí le réim uile-Eorpach na bpríomhghníomhaithe 
5 Páirc imeartha chothrom maidir leis an 
tionchar díspreagtha agus cur i bhfeidhm 
lán-chomhsheasmhach pionós ar fud an AE