GA    GA GA 
 
GA 1   GA  AN COIMISIÚN EORPACH 
An Bhruiséil 15.9.2010 
SEC(2010) 1056  
  
DOICIMÉAD INMHEÁNACH OIBRE AN CHOIMISIÚIN 
ACHOIMRE AR AN MEASÚNÚ IARMHARTA 
  
Doiciméad a ghabhann leis an 
  
Togra le haghaidh  
 
RIALACHÁIN Ó PHARLAIMINT NA hEORPA AGUS ÓN gCOMHAIRLE 
 
MAIDIR LE DÍOL FOLAMH AGUS GNÉITHE ÁIRITHE DE BHABHTÁLACHA 
MAINNEACHTANA CREIDMHEASA 
 
 
{COIM(2010) 482 leagan deireanach} 
{SEC(2010) 1055}  
 
GA 2   GA 1. S AINIÚ NA FAIDHBE  
I lár na géarchéime airgeadais i bhfómhar  na bliana 2008, ghlac údaráis inniúla i 
roinnt Ballstát den AE agus Stáit Aontai the Mheiriceá bearta ei sceachtúla chun srian 
nó toirmeasc a chur ar dhíol folamh i gcás  scaireanna áirithe nó i gcás gach uile 
chineál scaire. Bhí beart á dhéanamh acu i ngeall ar imní go bhféadfadh díol folamh, 
tráth a raibh éagobhsaíocht m hór airgeadais ann, an cor chun donais i bpraghsanna 
scaireanna a dhéanamh níos measa, go háirit he in institiúidí airgeadais, ar shlí a 
d'fhéadfadh a n-inmharthanacht a chur i mb aol agus rioscaí sistéamacha a chruthú. 
Bhí bearta éagsúla á nglacadh ag na Balls táit ar leith ós rud é nach bhfuil creat 
sonrach reachtach ag an AE chun déileáil le saincheisteanna a bhaineann le díol 
folamh.  
I Márta 2010, léirigh roinnt ri altas imní faoin ról a d'fhéad fadh a bheith ag idirbhearta 
díorthacha, go háirithe babhtálacha mainneachtana creidmheasa ( Credit Default 
Swaps  - CDS) , maidir leis na praghsanna ar  bhannaí ceannasacha na Gréige. Tá 
srianta sealadacha nó buana glactha ar an lei bhéal náisiúnta ag roinnt Ballstát, srianta 
a bhaineann le díol folamh agus le ba bhtálacha mainneachtana creidmheasa.  
Is ionann díol folamh agus urrús nach bhfu il faoi úinéireacht an díoltóra a dhíol, agus 
é mar rún aige urrús comhionann a athcheannach  tráth níos déanaí ionas gur féidir an 
t-urrús a sheachadadh. Is féidir díol folamh  a roinnt in dhá chineál: díol folamh 
"urraithe" nuair atá socruithe d éanta ag an díoltóir na hurrúis a fháil ar iasacht roimh 
an díol agus díol folamh "neamhurraithe" nuair nach bhfuil na hurrúis faighte ar 
iasacht ag an díoltóir tráth a dtarlaíonn an díol folamh. Mar aon le díol folamh ar 
mhargaí airgeadais, is féidir glansuíomh g earr a chruthú trí dhío rthaigh a úsáid, bíodh 
sí ina trádáil ar mhalartáin nó ina trádáil thar an gcuntar. 
Is díorthach a sholáthraíonn cineál árach ais in aghaidh riosca mainneachtana 
creidmheasa corparáide nó rialtais atá sa  bhabhtáil mainneachtana creidmheasa. I 
gcomaoin préimhe bliantúla, tabharfaidh an  díoltóir cosaint do cheannaitheoir na 
babhtála mainneachtana creidmheasa in ag haidh riosca mainneachtana eintitis 
thagartha áirithe. Má mhainníonn an t-eintit eas tagartha, íocfaidh díoltóir na cosanta 
parluach na hionstraime leis an gceannaitheoir i gcomaoin sheachadadh na hionstraime tagartha, cé go bhféadfar airgea d tirim a úsáid don tsocraíocht freisin. 
1.1. Baol cora chun donais i bpraghsanna  
Is féidir le díol folamh a bheith ina chúis le praghsanna a chruthaítear ar shlí níos 
éifeachtúla trína sheachaint nach léirítea r i bpraghsanna urrús ach dearcadh na n-
infheisteoirí is soirbhe. Mar sin féin, tá baol ann, go háirithe i margaí anáis nuair a 
bhíonn easpa muiníne sna margaí airgeadai s, go gcruthóidh an díol folamh an 
dealramh go bhfuil níos mó soláthair sa  mhargadh ná mar atá i ndáiríre, agus 
spreagtar daoine eile chun dí ol a dhéanamh ('iompraíocht aoireachta'). Cruthaíonn sé 
seo brú iomarcach síos ar phraghas na n- urrús. Is é an baol cora chun donais i 
bpraghsanna a tharlódh, rud a chruthódh margaí mí-ordúla agus rioscaí sistéamacha 
fiú, an t-ábhar imní is mó atá ag  na rialtóirí faoin díol folamh. 
Sa bhreis ar dhíol folamh ar na margaí airgeadais, is féidir idirbhearta díorthacha ar 
nós babhtálacha mainneachtana creidm heasa, a úsáid chun suíomh gearr 
 
GA 3   GA eacnamaíoch a urrú. Má cheannaítear babht áil mainneachtana creidmheasa gan ús 
inárachais mar bhun leis ('CDS neamhurraithe') is ionann sin go heacnamaíoch agus díol folamh a dhéanamh ar bhanna, mar go mbeidh buntáiste ann don cheannaitheoir 
má ardaíonn an praghas atá ar  an CDS. Tá imní léirithe ag roinnt rialtas agus ag 
rialtóirí san Eoraip faoin mbabhtáil mainn eachtana creidmheasa agus an teagmháil a 
bhíonn aici le margaí na mbannaí, rud a chruthaíonn imní go bhféadfadh sé sin a 
bheith ina chúis le míphraghsáil ar mhar gaí na mbannaí, rud a chruthódh costais 
mhaoinithe níos airde do na rialtais.  
1.2. Baol teipe socraíochta a bhaineann le díol folamh neamhurraithe 
Is iad na príomhrioscaí a cheanglaíonn ria ltóirí áirithe le díol folamh neamhurraithe 
ná an baol atá ann go dteipf idh ar an díoltóir folamh na scaireanna a sheachadadh 
chuig an gceannaitheoir faoi dháta na so craíochta, mar aon leis an mbaol go 
méadóidh luaineacht na bpraghsanna. Níl mórán sonraí ar fáil faoi theipeanna socraíochta, ach tugtar le tuiscint go bhf uil na leibhéil an-íseal san Eoraip. Dúirt 
formhór na rialtóirí nach bhfuil mórán taithí acu ar dhíol folamh neamhurraithe ná ar 
fhadhbanna gaolmhara socraíochta, nó n ach bhfuil mórán rioscaí ann agus go 
bhféadfaí aghaidh a thabhairt orthu trí araíonacht socraíochta. Mar sin féin, 
braitheann roinnt rialtó irí go bhfuil baol teipe socraíochta,  mar aon le baol níos mó le 
méadú ar luaineacht na bpraghsanna, i gceist leis an díol folamh neamhurraithe agus 
gur cheart aghaidh a thabhairt orthu sin. Léirigh na rialtóirí seo imní gur féidir le díol 
folamh neamhurraithe brú ollmhór a chur ar phraghsanna scai reanna i gcásanna 
eisceachtúla, rud a d'fhéadfadh cobhsaíocht an  chórais airgeadais a chur i mbaol. Is é 
an chúis leis sin go gcuireann díol folamh neamhurraithe ar chumas  na ndíoltóirí líon 
neamhtheoranta de scaireanna a dhíol, i bprionsabal, in achar gairid ama mar nach 
bhfuil gá acu le scaireanna a fhá il ar iasacht nó a aimsiú ar dtús. 
1.3. Easpaí trédhearcachta  
Níl aon cheanglais nochta a bhaineann le díol folamh ná le babhtáil mainneachtana 
creidmheasa i bhformhór Bhallstáit an AE faoi láthair, agus, dá bhrí si n, níl aon 
rochtain dhíreach ag na Ballstáit sin ar shonraí a bhaineann le suíomhanna gearra atá á sealbhú ina ndlínsí; mar sin fé in, de bharr na géarchéime  airgeadais, tá ceanglais 
dhifriúla nochta a bhaineann le díol folamh t ugtha isteach ag roinnt Ballstát. Tá imní 
curtha in iúl ag na rialtó irí go gcruthaíonn an  cás seo deacrachtaí dóibh an méid 
suíomhanna a thagann chun cinn a aimsi ú, rud a d'fhéadfadh impleachtaí a bheith 
aige ar chobhsaíocht na margaí. D'fhéadfa dh nochtadh don rialtóir  cuidiú leis na 
rialtóirí na cásanna ina bhfuil sé sin ag tarl ú a aithint, agus straitéisí ionsaitheacha a 
d'fhéadfadh cur leis na marg aí mí-ordúla a chosc.  
Tá baol ann freisin le neamhshiméadrachtaí faisnéise idir díoltóirí folmha atá ar an 
eolas agus rannpháirtithe eile sa mhargadh nach bhfuil an méid céanna eolais acu. 
Soláthraíonn an nochtadh don mhargadh faisnéis do rannpháirtithe eile sa mhargadh faoi na gluaiseachtaí i bpr aghas a bhfuil súil ag na dí oltóirí folmha leo agus 
d'fhéadfadh an méid sin feabhas a chur ar éifeachtúlacht an aimsithe praghais. 
D'áiritheofaí leis an trédhearcacht sa mhar gadh go gcuirfí níos mó faisnéise faoi na 
tuairimí atá ag na hinfheisteoirí ar urrú s áirithe ar fáil do na hinfheisteoirí uile. 
Chuir roinnt rialtóirí imní in iúl freisi n go bhféadfadh amhantraithe a bheith ag brú 
síos na praghsanna atá ar bhannaí rialtais trí bhabhtálacha mainneachtana 
 
GA 4   GA creidmheasa a úsáid. Is é an t-ábhar imní atá ag na rialtóirí sin go bhféadfadh sé a 
bheith níos deacra dóibh an méid suíomha nna atá ag teacht chun cinn a d'fhéadfadh a 
bheith ina gcúis le héagobhsaíocht airgea dais, mar aon le dr ochúsáid mhargaidh, a 
bhrath i ngeall ar an easpa fa isnéise faoi idirbhearta dí orthach ceannasach nó faoi 
idirbhearta bannaí ceannasacha.  
1.4. Arbatráiste rialaitheach agu s costais bhreise comhlíonta 
Tá baol arbatráiste rialaithigh i gceist leis na freagairtí éa gsúla a bhíonn ag na 
Ballstáit ar shaincheisteanna a bhaineann le díol folamh, ós rud é go bhféadfadh 
infheisteoirí iarracht a dhéanamh teacht timp eall ar na srianta i ndlínse amháin trí 
idirbhearta a dhéanamh i ndlínse eile. D'fhéadfadh an ilroinnt rialála sin bheith ina cúis le costais bhreise comhlíonta do ra nnpháirtithe sa mhargadh, go háirithe na 
rannpháirtithe sin a bhíonn ag obair ar roi nnt margaí, agus a mbeadh orthu córais 
dhifriúla a bhunú chun na ceanglais dhifriúla  i mBallstáit dhifriúla a chomhlíonadh.  
2. A
N BUNCHÁS AGUS AN CHOIMHDEACHT  
Mura ndéanfar aon bheart ar leibhéal an AE is dócha nach dtabharfar freagairt 
chomhordaithe ar na fadhbanna atá sainithe thuas agus go dtarlói dh siad arís amach 
anseo. Measann an Coimisiún Eorpach go n-urramaíonn na réitigh atá molta 
prionsabal na coimhdeachta. Ar an gcéad  dul síos, tá an-bhaol ann go rachfar 
timpeall ar na freagairtí náisiúnta ar  dhíol folamh agus ar bhabhtálacha 
mainneachtana creidmheasa nó go mbeidh siad mí-éifeachtach ceal gníomhaíochta ar leibhéal an AE. Ar an dara dul síos, bheadh níos mó cost ais le tabhú ag na 
rannpháirtithe sa mhargadh i ngeall ar bhear ta neamhchomhordaithe den sórt sin. 
Lena chois sin, tá gnéithe áirithe a bhainea nn leis an tsaincheist seo clúdaithe i bpáirt 
faoin acquis , go háirithe: an Treoir um Dhro chúsáid Mhargaidh, an Treoir um 
Thrédhearcacht agus an Treoir maidir le margaí in ionstraimí airgeadais. Ba cheart, 
dá bhrí sin, don togra seo maidir  le díol folamh agus na hionstraimí dlíthiúla atá ann 
cheana a chéile a chomhlánú.  
3. C
USPÓIRÍ  
I bhfianaise na hanailíse a rinne adh ar na rioscaí agus ar na fadhbanna thuas, is iad na 
cuspóirí ginearálta leis an togra reacht ach maidir le díol folamh an baol do 
chobhsaíocht airgeadais, rioscaí sistéamacha agus an baol do shláine an mhargaidh a 
thagann as díol folamh a laghdú agus ilroinn t an mhargaidh a chosc, agus sa tslí sin 
éifeachtúlacht an mhargaidh inmheánaigh a mhéadú.  
Beidh gá na cuspóirí sonracha beartais seo a leanas a bhaint amach ar dtús, sula 
mbainfear amach na cuspóirí ginearálta: 
(1) An baol cora chun dona is i bpraghsanna a thaga nn as suíomhanna gearra 
(lena n-áirítear na suíomhanna g earra sin a fhaightear trí bhabhtáil 
mainneachtana creidmheasa) a laghdú; 
(2) Trédhearcacht na suíomhanna gearra a mhéadú (lena n-áirítear na suíomhanna 
gearra sin a fhaightear trí bhabht áil mainneachtana creidmheasa); 
 
GA 5   GA (3) An baol teipe socraíochta a bhaineann le  díol folamh neamhurraithe a laghdú; 
agus 
(4) An raon feidhme a bhíonn ag arbatr áiste rialaitheach agus costais 
chomhlíonta a laghdú. 
4. R OGHANNA BEARTAIS  
Déantar na roghanna beartais a ghrúpáil le  chéile i gcomhréir leis na cuspóirí 
oibriúcháin a thagann as na cuspóirí sonracha thuasluaite. 
4.1. Roghanna beartais lena áirithiú go mbeidh cumhachtaí soiléire ag na rialtóirí 
chun srian nó toirmeasc a chur ar dhíol folamh nó ar bhabhtálacha mainneachtana creidmheasa i margaí anáis 
(1) Rogha 1 – gan aon bheart a dhéanamh ar leibhéal an AE. 
(2) Rogha 2 – cumhacht a thabhairt isteach do na húdaráis inniúl a náisiúnta srian 
sealadach a chur ar dhíol folamh in ionstraim airgeadais a ligtear isteach chun a trádála ar mhargadh eagraithe agus ar tháinig titim ar phraghas na 
hionstraime sin de réir tairsí cain níochtúla a bheidh sonraithe, e.g. 10 % 
('scoradán ciorcaid'). 
(3) Rogha 3 – riail a thabhairt isteach lena dtoirmiscfear díol folamh ionstraime 
airgeadais a ligtear isteach chun a trádála ar mhargadh eagraithe ach amháin 
ar phraghas os cionn an phraghais trád áilte dheiridh don ionstraim sin, nó ag 
an bpraghas trádáilte deiridh má bhí an  praghas sin níos airde san idirbheart 
trádála roimhe sin ('riail uptick ') 
(4) Rogha 4 – toirmeasc ar bhabhtáil mainneachtana creidmheasa 'neamhurraithe' 
a thabhairt isteach (i.e. conradh CDS a dhéanamh gan ús inárachais a bheith 
mar bhun leis). Comhoiriúnach le roghanna 2 agus 3. 
(5) Rogha 5 – cumhacht a thabhairt do na húdaráis inniúla náisiúnta srian nó 
toirmeasc sealadach a chur ar dhíol folamh na n-ionstraimí airgeadais uile nó roinnt acu nó na n-idirbheart CDS uile nó roinnt acu i gcásanna eisceachtúla, agus dhéanfadh an ESMA comhordú air i gcomhréir le hAirteagal 6a(5) de 
Rialachán ??/CE lena mbunaítear an ESMA, agus gan dochar do chumhachtaí 
an ESMA faoi Airteagal 10 den Rialac hán seo. Comhoiriúnach le roghanna 2, 
3 agus 4. 
(6) Rogha 6 – toirmeasc buan a thabhairt ist each ar dhíol folamh gach ionstraime 
airgeadais is féidir a dhíol go folamh. Comhoiriúnach le rogha 4. 
(7) Rogha 7 – srianta buana nó toirmeasc buan a thabhairt isteach ar bhabhtáil 
mainneachtana creidmheasa. Comhoiriúnach le roghanna 2, 3 agus 6. 
 
GA 6   GA 4.2. Roghanna beartais lena áirithiú go bhfaighidh na rialtóirí agus na margaí 
sonraí faoi shuíomhanna gearra (lena n-áirítear trí bhabhtáil mainneachtana 
creidmheasa) 
(1) Rogha 1 – gan aon bheart a dhéanamh ar leibhéal an AE. 
(2) Rogha 2 – córas sannta a thabhairt isteach  d'idirbhearta díola fholaimh le go 
mbeidh na rialtóirí in ann na hidirbhear ta atá 'fada' agus 'gearr' a aithint. 
(3) Rogha 3 – na suíomhanna gearra a f hógairt don rialtóir. Comhoiriúnach le 
rogha 2. 
(4) Rogha 4 – na suíomhanna gearra a nochtadh don phobal. Comhoiriúnach le 
roghanna 2 agus 3.  
(5) Rogha 5 – nochtadh comhiomlánaithe su íomhanna gearra (i.e. ní nochtar 
suíomhanna gearra aonair infheisteoir í). Comhoiriúnach le roghanna 2, 3 agus 
4. 
(6) Rogha 6 – glansuíomhanna gearra tábhachtacha aonair a nochtadh. 
Comhoiriúnach le roghanna 2, 3 agus 4. 
(7) Rogha 7 – díolúine ó na ceanglais nochta ag gníomhaíochtaí cruthaithe 
margaidh agus ag oibríochtaí áirith e sa bhunmhargadh. Comhoiriúnach le 
roghanna 2-6. 
4.3. Roghanna beartais maidir le ceanglais áirithe ag an bpointe trádála a áirithiú 
agus an araíonacht socraíochta a neartú 
(1) Rogha 1 – gan aon bheart a dhéanamh ar leibhéal an AE. 
(2) Rogha 2 – ceanglas a thabhairt isteach nach mór, sula ndéantar díol folamh, 
don scair a bheith faighte ar iasacht ag  duine, nó comhaontú a bheith déanta 
aige an scair a fháil ar iasacht nó socru ithe eile a bheith aige lena n-áiritheofar 
go mbeidh sé in ann an scair a fháil ar iasacht tráth na socraíochta (riail an 
aimsithe). 
(3) Rogha 3 – rialacha AE a thabhairt is teach maidir leis an araíonacht 
socraíochta chun go gcuirfear pionóis iomchuí ar dhaoine a dhéanann díol 
folamh agus a dteipeann orthu an t- urrús a sheachadadh, agus go mbainfear 
feidhm as nósanna imeachta ceannach isteach agus as fíneálacha i gcás 
teipeanna socraíochta. Comhoiriúnach le rogha 2. 
(4) Rogha 4 – toirmeasc a thabhairt iste ach ar dhíol folamh neamhurraithe 
(5) Rogha 5 – díolúine ag gníomhaíoch taí cruthaithe margaidh agus ag 
oibríochtaí áirithe sa bhunmhargadh. Co mhoiriúnach le roghanna 2, 3 agus 4. 
 
GA 7   GA 4.4. Roghanna beartais lena áirithiú go dtabharfaidh Ballstáit an AE freagairt 
chomhordaithe ar dhíol folamh agus ar  bhabhtáil mainneachtana creidmheasa 
Ba cheart go bhféadfaí an cus póir seo a bhaint amach ag úsái d na dtrí ch atagóir thuas 
de roghanna spriocdhírithe. Ina theannta sin, ba cheart don rogha faoin gcineál 
ionstraime dlíthiúla díriú ar fhreagairtí náisiúnta comhordaithe a áirithiú. 
5. M EASÚNÚ AR NA ROGHANNA AGUS COMPARÁID EATARTHU  
Rinneadh na roghanna beartais difriúla a chur i gcomparáid leis na critéir a 
bhaineann le héifeachtacht agus le héifeachtúla cht maidir leis na cuspóirí gaolmhara 
a bhaint amach. Seo a leanas an tátal a bain eadh as an gcomparáid idir na roghanna 
beartais: 
– Cumhachtaí soiléire : is é rogha na tosaíochta r ogha 5 (cumhachtaí éigeandála), 
agus rogha 2 (scoradán ciorcaid) in éine acht. Thabharfadh an  dá rogha sin in 
éineacht uirlis do na rialtóirí toirmeasc g earrthéarmach a fhorchur ar dhíol folamh 
ar na margaí eagraithe i gcás titim mhór  ar an bpraghas, ma r aon leis an deis 
toirmeasc sealadach do ré níos faide a f horchur, agus díorthai gh a ghabháil freisin, 
i gcás eisceachtúil.  
– Trédhearcacht : is é rogha na tosaíochta roghanna 2, 3, 4, 6 agus 7 in éineacht. Trí 
roghanna 3 agus 4 a úsáid in éineacht, bha infí amach cuspóir na trédhearcachta do 
na rialtóirí agus don mhargadh araon. Ina theannta sin, dá mbeadh tairseach níos 
airde ann i gcás na fógartha don mhar gadh, mhaolódh sin aon tionchar a bheadh 
aige ar leachtacht, agus d'áiritheofaí go bhfaigheadh na rialtóir í na sonraí a bhí 
uathu. Ba cheart rogha 6 (nochtadh aona ir) a bheith san áireamh i rogha na 
tosaíochta, mar go gcomhlíonann sé na cusp óirí níos fearr trí thrédhearcacht níos 
mionsonraithe a chur ar fáil don mh argadh. Bheadh rogha 2 (sannadh) ina 
comhlánú éifeachtach ar an nochtadh trí shonr aí fíor-ama ar na suíomhanna gearra 
uile a thabhairt do na rialtóirí, agus sa  chaoi sin d'fhéadfaí suíomhanna idirlae a 
ghabháil agus chuideodh sé leis na rialtóirí forfheid hmiú a dhéanamh. 
D'áiritheofaí le rogha 7 (díolúine do ghníomhaíochtaí cruthaithe margaidh agus 
d'oibríochtaí sa bhunmhargadh) go bhféadfa í leanúint den fheidhm thábhachtach 
maidir le leachtacht a s holáthar do na gníomhaíochtaí sin, rud a mhaolódh aon 
tionchar a d'fhéadfaí a bheith aige ar leachtacht an nochta. 
– Araíonacht socraíochta : is é rogha na tosaíochta r oghanna 2, 3 agus 5 in éineacht. 
Dá n-úsáidfí roghanna 2 agus 3 in éineacht,  neartófaí an araíonacht socraíochta trí 
cheanglais a chur ag an bpointe trádál a agus trí nósanna imeachta ceannach 
isteach agus fíneálacha, r ud a chiallódh go mbainfí amach an cuspóir oibriúcháin 
gaolmhar ar shlí an-éifeacht ach. Trí rogha 5 a úsáid in éi neacht le roghanna 2 agus 
3, mhaolófaí an tionchar diúltach a d'fh éadfadh a bheith aige ar leachtacht trí 
dhíolúine chomhchuibhithe a thabhairt do ghníomhaíochtaí cruthaithe margaidh, 
agus mhaolófaí freisin an seans a bheadh ann le harbatráiste rialaitheach agus 
costais chomhlíonta a bhaineann le díolúintí difriúla ar fud an AE. 
– Freagairt chomhordaithe : chuirfí comhar neamhreachtach  as an áireamh ós rud é 
nach dtabharfadh sé réiteach éifeachtach ar bhearta náisiúnta neamchomhordaithe 
a fhágann baol arbatráiste rialaithigh agus costas comhlíonta níos airde. 
 
GA 8   GA Thabharfaí tús áite do Rialachán seachas do Threoir ós rud é go bhfuil feidhm leis 
an Rialachán láithreach, agus d'áirith eofaí go bhfuil rialacha aonfhoirmeacha ann 
ar fud an AE agus bheadh na daoine sin a mbaineann forálacha an Rialacháin leo in ann brath ar na forálacha ón tús. 
6. T
IONCHAR A BHEADH AG NA ROGHANNA TOSAÍOCHTA  
 Tionchar ar gheallsealbhóirí  Éifeachtacht  Éifeachtúlacht  
Roghanna 2 + 5 
(scoradán ciorcaid 
agus cumhachtaí i gcásanna 
eisceachtúla) (+++) tugtar cumhachtaí do na 
rialtóirí toirmeasc a chur ar dhíol 
folamh/CDS i gcásanna eisceachtúla 
agus sa ghearrthéarma  
(+++) is féidir tacú le praghas scaire 
na n-eisitheoirí trí thoirmeasc sealadach ar dhíol folamh i margaí 
anáis 
(0) rialtais: laghdú ar luaineachtaí ar 
mhargaí na mbannaí ceannasacha, ach 
baol éifeachtaí diú ltacha ar leachtacht 
(- -) d'fhéadfadh srian sealadach a 
bheith ar institiúidí airgeadais díol folamh a dhéanamh & costais 
chomhlíonta a bheith le n-íoc (+++) cuspóir 1 comhlíonta 
go hiomlán  
(+++) cuspóir 4: comhlíonta go hiomlán 
(+++) seachnaítear 
éifeachtaí diúltacha míchuí ar 
éifeachtúlacht an mhargaidh  (-) laghdú ar chostais 
chomhlíonta i ngeall ar 
chur chuige comhordaithe AE; 
bheadh aon éifeacht ar 
leachtacht ar bhonn 
sealadach 
 
Roghanna 
2+3+4+6+7 
(sannadh, fógairt 
don rialtóir agus 
nochtadh na nglan-suíomhanna aonair 
don mhargadh, agus 
díolúine ag na cruthaitheoirí 
margaidh agus 
déileálaithe sa 
bhunmhargadh)
 (+++) rialtóirí: trédhearcacht iomlán 
na suíomhanna gearra  
(+++) eisitheoirí: rochtain ar shonraí 
ar shuíomhanna gearra tábhachtacha 
agus leas iomlán as an leachtacht a chruthaíonn na cruthaitheoirí margaidh
 
(+++) infheisteoirí aonair: deireadh le 
neamhshiméadrachtaí faisnéise agus 
coinnítear an leachtacht a chruthaíonn 
na cruthaitheoirí margaidh  
(+++) rialtais: ní dhéanfar dochar don 
leachtacht i mbannaí ceannasacha  
(-) institiúidí airgeadais: ostais 
chomhlíonta agus seans go mbeidh laghdú ar dhíol folamh chun nochtadh 
don phobal a sheachaint, ach is féidir leo leanúint de na gníomhaíochtaí 
cruthaithe margaidh
 (+++) cuspóir 2: comhlíonta go hiomlán  
(+++) cuspóir 4: comhlíonta go hiomlán 
(++)teorannaítear éifeachtaí 
diúltacha míchuí ar 
éifeachtúlacht an mhargaidh  (-) costais chomhlíonta 
leanúnacha; maolóidh 
na tairseacha agus an díolúine an tionchar ar 
leachtacht an 
mhargaidh  
Roghanna 2+3+5 
(riail an aimsithe, 
agus araíonacht socraíochta agus 
díolúine ag na cruthaitheoirí 
margaidh agus ag 
déileálaithe sa 
bhunmhargadh)
 (+++) féadfaidh rialtóirí 
smachtbhannaí a chur ar dhíol folamh 
neamhurraithe  
(+++) eisitheoirí: Ní féidir líon na 
scaireanna a dhíoltar go folamh dul 
thar an líon a eisítear nó atá ar fáil ar 
iasacht, ní dhéantar dochar don 
leachtacht i ngeall ar  an díolúine do na 
cruthaitheoirí margaidh  
(+++) rialtais: ní féidir líon na 
mbannaí rialtais a dhíoltar go folamh 
dul thar an líon a eisítear nó atá ar fáil 
ar iasacht, ní dhéantar dochar don 
leachtacht i ngeall ar  an díolúine do na 
cruthaitheoirí margaidh  
(+) d'fhéadfadh go mbeadh ar roinnt 
institiúidí airgeadais a gcórais chomhlíonta a chur in oiriúint, ach 
bheadh díolúine ag na gníomhaíochtaí 
cruthaithe margaidh (++) an cuspóir maidir leis 
an mbaol teipe socraíochta 
comhlíonta trí rialacha ag an bpointe trádála agus trí araíonacht socraíochta 
(+++) cuspóir 4: comhlíonta 
go hiomlán
 
(+) rannchuidíonn leis an mbaol cora chun donais i bpraghsanna a laghdú 
 (-) roinnt ccostas 
comhlíonta leanúnach 
cé go bhfuil riail an aimsithe i bhfeidhm ag 
go leor acu; maolóidh 
an díolúine do na cruthaitheoirí 
margaidh an tionchar 
ar leachtacht an 
mhargaidh 
 
 
GA 9   GA 7. M ONATÓIREACHT AGUS MEASTÓIREACHT  
Déanfaidh an Coimisiún monatóireacht ar an  tslí ina bhfuil na Ballstáit ag cur na 
hathruithe atá beartaithe sa tionscnamh reach tach maidir le díol folamh i bhfeidhm. 
D'fhéadfadh an mheastóireacht ar an mbeart reachtach tarlú am éigin idir trí bliana 
agus cúig bliana tar éis dó teacht i bhfeidhm, i gcomhthéacs tuarascála ón 
gComhairle agus ón bParlaimint maidir le ho iriúnacht na dtairseach  tuairiscithe agus 
nochta don phobal.