AN COIMISIÚN EORPACH An Bhruiséil,25.11.2021 COM(2021) 721 final 2021/0376(COD) Togra le haghaidh TREOIR Ó PHARLAIMINT NA hEORPA AGUS ÓN gCOMHAIRLE lena leasaítear Treoir 2011/61/AE agus Treoir 2009/65/CE maidir le socruithe tarmligin, bainistiú priacail leachtachta, tuairisciú maoirseachta, soláthar seirbhísí taisce agus cumhdaigh agus tionscnamh iasachta ag cistí infheistíochta malartacha (Téacs atá ábhartha maidir le LEE) {SEC(2021) 570 final} - {SWD(2021) 340 final} - {SWD(2021) 341 final}



MEABHRÁN MÍNIÚCHÁIN 1.COMHTHÉACS AN TOGRA •Forais agus cuspóirí an togra Cuirtear leasuithe chun cinn sa togra reachtach seo ar an Treoir maidir le Bainisteoir Cistí Infheistíochta Malartacha (AIFMD – Treoir 2011/61/AE) agus, a mhéid is ábhartha, ar an Treoir a bhaineann le gnóthais le haghaidh comhinfheistíocht in urrúis inaistrithe (‘GCUI’) (UCITSD- Treoir 2009/65/CE). Rinne an Coimisiún athbhreithniú ar chur i bhfeidhm raon feidhme AIFMD mar a sainordaíodh le hAirteagal 69 den Treoir. Mheas an Coimisiún go bhfuil roinnt saincheisteanna ar tarraingíodh aird orthu san athbhreithniú ar AIFMD chomh hábhartha céanna maidir le gníomhaíochtaí GCUI. Dá bhrí sin, is é is aidhm don togra reachtach seo aghaidh a thabhairt ar na saincheisteanna sin trí AIFMD agus UCITSD a leasú chun a gceanglais a ailíniú ar bhealach níos fearr. Glacadh AIFMD an 8 Meitheamh 2011 mar chuid den fhreagairt bheartais ar an ngéarchéim airgeadais dhomhanda, rud a nocht laigí agus leochaileachtaí i ngníomhaíochtaí cistí áirithe lena bhféadfaí rioscaí don chóras airgeadais go ginearálta a mhéadú. Mar thionscnamh rialála iar-ghéarchéime, tá cur chuige comhsheasmhach maoirseachta á lorg le AIFMD maidir leis na rioscaí a d’fhéadfadh gníomhaíochtaí Cistí Infheistíochta Malartacha (‘AIFanna’) a bheith á gcruthú nó á gcur i láthair chuig an gcóras airgeadais. Tá sé d’aidhm ag an Treoir freisin cosaint ardleibhéil a thabhairt d’infheisteoirí agus comhtháthú AIFanna i margadh an Aontais á éascú san am céanna. Tá ceangal ar Bhainisteoirí Cistí Infheistíochta Malartacha (‘BCIManna’) rioscaí a bhainistiú go héifeachtach agus trédhearcacht leordhóthanach a áirithiú i ngníomhaíochtaí CIManna atá á mbainistiú acu. Agus na ceanglais sin á gcomhlíonadh acu, tá siad in ann CIManna a bhainistiú agus a mhargú le hinfheisteoirí gairmiúla ar fud an Aontais agus údarú aonair acu óna maoirseoir baile. Is cuid thábhachtach é AIFMD d’Aontas na Margaí Caipitil (‘CMU’) anois a bhuí leis an gcumas atá ag cistí infheistíochta rochtain a thabhairt ar fhoinsí maoinithe margadhbhunaithe agus lena chur ar chumas infheisteoirí a gcoigilteas a leithdháileadh ar bhealach níos fearr thar an tréimhse ama roghnaithe i gcomhréir lena gcuid fabhar. Is é tátal an mheasúnaithe a rinne an Coimisiún ar raon feidhme agus ar fheidhmiú chreat dlíthiúil AIFMD gur éifeachtach den chuid is mó iad caighdeáin AIFMD chun ardleibhéal cosanta infheisteoirí a áirithiú. Tá gá leis na rialacha maidir le coinbhleachtaí leasa, nochtadh agus ceanglais trédhearcachta chun infheisteoirí a chosaint. Maidir le ceanglais luachála, atá riachtanach chun sciar gach infheisteora in CIM ar leith a bhunú agus chun faireachán a dhéanamh ar fheidhmíocht CIM, tá méadú tagtha ar smacht agus ar struchtúr an phróisis luachála sócmhainní. Ar deireadh, déanann an córas taisce lena mbunaítear dualgais agus dliteanas taiscí, lena n‑áirítear sócmhainní CIM a choinneáil slán agus maoirseacht a dhéanamh ar ghníomhaíochtaí CIM, leasanna infheisteoirí a chosaint. Tacaíonn sé freisin le feidhmiú ordúil mhargadh na gcistí infheistíochta. Is iad an chobhsaíocht airgeadais agus sláine an mhargaidh príomhchuspóirí AIFMD. Le AIFMD, tugadh isteach uirlisí chun faireachán macrastuamachta agus maoirseacht ar rioscaí cobhsaíochta airgeadais a fheabhsú. Ceanglaítear ar BCIManna tuairisc a thabhairt do mhaoirseoirí ar phríomh‑neamhchosaintí CIM, ar a bpróifíl leachtachta agus ar ghiaráil. Leis an tuairisciú maoirseachta, tacaíodh le maoirseacht mhacrastuamachta éifeachtach agus cuidíonn sé maidir le faireachán a dhéanamh ar an margadh ach d’fhéadfaí gráinneacht na sonraí a tuairiscíodh a fheabhsú. Chruthaigh AIFMD líonra éifeachtach um chomhar maoirseachta arna chomhordú ag an Údarás Eorpach um Urrúis agus Margaí (‘ÚEUM’), agus tá an líonra sin ag cur le cóineasú na gcineálacha cur chuige maoirseachta i leith gníomhaíochtaí CIM san Aontas Eorpach. Léirítear i measúnú an Choimisiúin go bhfuil cuspóirí AIFMD á mbaint amach tríd is tríd agus go bhfuil comhchuibhiú na gcaighdeán rialála tar éis comhtháthú mhargadh cistí comhinfheistíochta na hEorpa a éascú. Mhéadaigh earnáil na gcistí infheistíochta beagnach faoi thrí ó 2008 i leith, ó shócmhainní EUR 5.5 trilliún go breis agus sócmhainní EUR 15 trilliún, agus tá méadú suntasach tagtha ar a sócmhainní mar chéatadán de shócmhainní iomlána na hearnála airgeadais. Tá idirnaisc aige leis an earnáil airgeadais i gcoitinne, rud a fhágann go bhfuil sé tábhachtach rioscaí sistéamacha a d’fhéadfadh a bheith ann a bhainistiú go hiomchuí. Tá rialacha ginearálta maidir le bainistiú leachtachta, maidir le húsáid giarála agus maidir leis an luacháil chun rioscaí a bhainistiú ar leibhéal an chiste le fáil in AIFMD. Mar sin féin, níl na ceanglais sin sonrach go leor chun na sainiúlachtaí a bhaineann le bainistiú a dhéanamh ar ghníomhaíochtaí iasachtaithe dhírigh ag CIManna a ghabháil go hiomlán agus chun aghaidh a thabhairt ar na micrearioscaí agus ar na macrarioscaí a d’fhéadfadh a bheith ann. Mar thoradh ar ilroinnt rialála, i gcás ina mbunaítear creataí náisiúnta chun tionscnamh iasachtaí ag cistí a rialú, maidir le héifeachtaí a d’fhéadfadh a bheith ann mar thoradh ar ghníomhaíochtaí cistí den sórt sin agus a d’fhéadfadh a bheith ar fud an mhargaidh, bíonn deacrachtaí ann iad a aithint agus freagairt éifeachtach a thabhairt orthu. Ina theannta sin, déanann cineálacha éagsúla cur chuige rialála náisiúnta dochar do bhunú margaidh inmheánaigh éifeachtúil le haghaidh AIFanna lena dtionscnaítear iasachtaí trí arbatráiste rialála agus leibhéil éagsúla cosanta infheisteoirí a chur chun cinn. Ina theannta sin, léirigh an t‑athbhreithniú go bhfuil bearnaí nó easpa sonraí riachtanacha sna sonraí margaidh a chuirtear faoi bhráid na n‑údarás maoirseachta, rud a lagaíonn cumas na n‑údarás méadú agus tionchar rioscaí don chóras airgeadais i gcoitinne a aithint. Is é is aidhm don togra reachtach feabhas a chur ar bhailiú na sonraí ábhartha agus deireadh a chur le dúbailt neamhéifeachtúil tuairiscithe a d’fhéadfadh a bheith ann faoi phíosaí eile den reachtaíocht Eorpach agus náisiúnta i gcomhréir leis an straitéis ginearálta maidir le sonraí maoirseachta, mar a fógraíodh sa Straitéis Airgeadais Dhigitigh. Cuireann Uirlisí Bainistíochta Leachtachta (‘LMTanna’) ar chumas bainisteoirí cistí neamhiata, lena n‑áirítear AIFanna nach bhfuil dáta deiridh luaite leo agus cistí uile GCUI, aghaidh a thabhairt ar bhrúanna fuascailte faoi dhálaí anáis sa mhargadh agus cosaint níos fearr a thabhairt do leasanna infheisteoirí. Molann an Bord Eorpach um Riosca Sistéamach (‘BERS’) agus ÚEUM comhchuibhiú ar na rialacha maidir le húsáid LMTanna. Faoi láthair, ní dhéantar foráil maidir le sraith íosta comhchuibhithe LMTanna le AIFMD agus UCITSD. Ina theannta sin, d’fhéadfaí freastal níos fearr ar leasanna infheisteoirí dá leasófaí rialacha AIFMD chun éifeachtúlachtaí i margadh na seirbhísí taisce a mhéadú. An ceanglas AIFMD atá ann faoi láthair go mbeadh taisce lonnaithe sa Bhallstát céanna leis an CIM AE ceapacháin, is deacair é a chomhlíonadh i margaí níos lú, níos comhchruinnithe, ina bhfuil líon níos lú soláthraithe seirbhíse. De dheasca easpa iomaíochta, tá costais bhreise ar bhainisteoirí cistí agus ar struchtúir cistí nach bhfuil chomh héifeachtúil, rud a d’fhéadfadh tionchar a imirt ar thorthaí infheisteoirí. Tá an acmhainneacht ann gnóthachain éifeachtúlachta i mbainistiú cistí infheistíochta a mhéadú trí chomhchruinniú sa mhargadh taisce a chaolú i margaí náisiúnta áirithe agus, ag an am céanna, a áirithiú go gcloífidh soláthraithe seirbhíse le caighdeáin Eorpacha. Tá fianaise ann nach féidir le taiscí a gcuid dualgas a dhéanamh uaireanta i gcás ina gcoinníonn Taisclann Lárnach Urrús (‘CSD’) sócmhainní an chiste. Ní mheastar gur toscairí de chuid na taisce iad CSDanna. Ní ráthaíonn an staid dhlíthiúil sin i ngach cás sreabhadh cobhsaí faisnéise idir coimeádaí shócmhainn CIM nó GCUI agus an taisce. Dá bhrí sin, ní féidir le taiscí a ndualgais mhaoirseachta a chomhlíonadh go héifeachtach mura bhfuil sreabhadh seasmhach faisnéise ann maidir leis na gluaiseachtaí punainne. Is féidir leis an staid dhlíthiúil sin dochar a dhéanamh do chosaint infheisteoirí. Ceadaítear leis an gcóras tarmligin sna creataí dlíthiúla le haghaidh BCIManna agus GCUI bainistíocht éifeachtúil a dhéanamh ar phunanna infheistíochta agus chun an saineolas is gá i margadh geografach ar leith nó in aicme sócmhainní ar leith a aimsiú. Cuireann an múnla sin le rath chiste an Aontais agus lipéad bainisteora. Ag an am céanna, is é tátal na meastóireachta, mar a dtacaíonn ÚEUM léi, i dtaca le cleachtais mhaoirseachta náisiúnta éagsúla maidir le ceanglais an Aontais maidir le bainistiú riosca nó punainne a tharmligean chuig tríú páirtithe, go gcruthaíonn siad neamhréireachtaí a d’fhéadfadh leibhéal foriomlán na cosanta infheisteoirí a laghdú. Má bhíonn easpa soiléireachta ann maidir leis na caighdeáin rialála is infheidhme, laghdaítear an deimhneacht dhlíthiúil, méadaítear an éagsúlacht sna torthaí maoirseachta agus, i ndeireadh na dála, ní áirithítear leibhéal aonfhoirmeach cosanta infheisteoirí ar fud an Aontais. Bheadh gá le bearta breise chun ceanglais na Treorach a chur chun feidhme lena n‑áiritheofar go n‑úsáidfidh BCIManna na hacmhainní daonna is gá chun cúraimí coinnithe a dhéanamh i gcás ina ndéantar cuid dá bhfeidhmeanna a tharmligean chuig tríú páirtithe, agus chun cuid mhór de na rialacha cur chun feidhme, mar a leagtar síos sa Rialachán maidir le Bainisteoirí Cistí Infheistíochta Malartacha (‘RBCIM’) sa réimse seo, a aistriú chuig creat rialála GCUI. Leagfaí amach na bearta sin i ngníomhartha cur chun feidhme an Choimisiúin a luaithe a thabharfar an sainordú chun é sin a dhéanamh tríd an togra seo a ghlacadh le haghaidh leasú na dtreoracha. Moltar athruithe a dhéanamh ar AIFMD agus UCITSD maidir le tarmligean, bainistiú riosca leachtachta, tuairisciú sonraí chun críocha faireacháin margaidh agus láimhseáil rialála caomhnóirí, ach ba cheart AIFMD amháin a leasú a mhéid a bhaineann le gníomhaíochtaí cistí infheistíochta lena dtionscnaítear iasachtaí agus le rochtain ar sheirbhísí taisce trasteorann. •Comhsheasmhacht le forálacha beartais atá sa réimse beartais cheana

Tá na tograí chun reachtaíocht an Chiste Eorpaigh Infheistíochta a leasú i gcomhréir le plean an Choimisiúin maidir le hAontas Margaí Caipitil a glacadh an 24 Meán Fómhair 2020. Is é is aidhm d’Aontas na Margaí Caipitil sreabhadh caipitil ar fud an Aontais a chumasú chun leasa tomhaltóirí, infheisteoirí agus cuideachtaí, beag beann ar an áit ina bhfuil siad lonnaithe. Mar gheall ar ghéarchéim Covid‑19, tá sé níos práinní Aontas na Margaí Caipitil a bhaint amach toisc go bhfuil maoiniú margadhbhunaithe ríthábhachtach do théarnamh gheilleagar na hEorpa agus d’fhonn filleadh ar an bhfás fadtéarmach. Thacódh na hathruithe reachtacha atá beartaithe le comhtháthú margaidh, rud a bheidh ina chuidiú chun na cuspóirí sin a bhaint amach. I gcás Aontas na Margaí Caipitil atá éifeachtúil agus a ndéantar maoirseacht éifeachtach air, is féidir le cistí lena dtionscnaítear iasachtaí foinse eile maoinithe a chur ar fáil do chorparáidí agus do FBManna na hEorpa, rud a fhágfaidh go mbeidh rochtain níos fearr acu ar réimse níos leithne de roghanna cistiúcháin a bhfuil praghas iomaíoch orthu. D’fhéadfadh na cistí sin tacú go díreach le poist a chruthú, le fás eacnamaíoch, le nuálaíocht, leis an aistriú glas agus le téarnamh tar éis phaindéim Covid‑19. Is féidir le cistí lena dtionscnaítear iasachtaí a bheith ina gcúlstop nó ina maolaire turrainge freisin nuair a chuirtear srian ar leachtacht trí leanúint de mhaoiniú iasachta a chur ar fáil i gcás inar tharraing iasachtóirí traidisiúnta siar ón margadh. Dá bhrí sin, tá na tograí reachtacha ailínithe leis an straitéis fhoriomlán maidir le hAontas na Margaí Caipitil chun leanúint de mhargadh inmheánach a thógáil le haghaidh seirbhísí airgeadais agus chun rochtain níos fearr a thabhairt do chuideachtaí Eorpacha ar mhaoiniú. Ina theannta sin, tá sé d’aidhm ag na leasuithe atá beartaithe ar AIFMD agus UCITSD leasanna infheisteoirí a chosaint ar bhealach níos fearr trína áirithiú go gcloífidh na bainisteoirí cistí infheistíochta, a tharmligeann a bhfeidhmeanna chuig tríú páirtithe, leis na hardchaighdeáin chéanna is infheidhme ar fud an Aontais. Ina theannta sin, tá bearta maidir le hinfhaighteacht agus úsáid LMTanna le linn tréimhsí struis sa mhargadh sa togra lena leasaítear AIFMD. Leis an bhféidearthacht LMTanna a ghníomhachtú, is féidir luach airgead na n‑infheisteoirí a chosaint, brú leachtachta ar an gciste a laghdú agus maolú ar impleachtaí riosca sistéamacha níos leithne i gcásanna struis ar fud an mhargaidh. Leis an togra maidir le tuairisciú maoirseachta, ar cuid é den Straitéis Airgeadais Dhigiteach, cuidítear chun spás coiteann sonraí a bhunú san earnáil airgeadais. Bheadh sonraí a thuairiscíonn BCIManna agus GCUI mar chuid de chóras comhtháite bailithe sonraí a chuirfeadh sonraí cruinne, inchomparáide, tráthúla ar fáil d’údaráis mhaoirseachta Eorpacha agus náisiúnta, agus na costais agus an t‑ualach tuairiscithe comhiomlán ar na páirtithe go léir á n‑íoslaghdú ag an am céanna. Ina theannta sin, beidh tionchar ag an athbhreithniú ar AIFMD ar na BCIManna a bhainistíonn AIFanna arna rialú leis an Rialachán maidir le Cistí Infheistíochta Fadtéarmaí Eorpacha (‘ELTIF’) (ELTIFR – Rialachán (AE) 2015/760). Is rialachán Eorpach maidir le táirgí é ELTIFR, a ndéantar athbhreithniú air i gcomhthráth le AIFMD agus glactar togra reachtach chun ELTIFR a leasú an lá céanna leis an togra seo. Is dócha go mbainfidh AIFManna a bhainistíonn ELTIFanna tairbhe as rochtain níos éasca ar sheirbhísí taisce trasteorann, má tá na cistí sin lonnaithe i margaí níos lú. Dá bhfeabhsófaí na ceanglais maidir le tuairisciú maoirseachta, bheadh tionchar dearfach aige sin ar an ualach comhlíonta a bheadh ar AIFManna a bheith ag bainistiú ELTIFanna san fhadtéarma. Bheadh tionchar dearfach ar leasanna infheisteoirí ag CSDanna a chur san áireamh sa líne chúraim i ndáil leis an gcion de shealúchais ELTIF, a d’fhéadfadh na taisclanna lárnacha urrús a choinneáil faoi choimeád. Bainfidh pointe eile idirghníomhaíochta idir ELTIFR agus AIFMD leasaithe le gníomhaíochtaí tionscanta iasachta. Leis an Treoir atá beartaithe, d’fhorchuirfí roinnt prionsabal ginearálta ar BCIManna atá gníomhach i margaí creidmheasa. Na tairseacha atá beartaithe maidir le hiasachtú ó AIFanna le hinstitiúidí airgeadais, tá siad ag teacht leis an tairseach éagsúlaithe is infheidhme maidir leis na ELTIFanna sin a mhargaítear le hinfheisteoirí miondíola amháin. I gcás ina mbeadh éagsúlacht idir AIFMD agus ELTIFR, bheadh feidhm ag rialacha táirgí ELTIFR mar lex specialis. •Comhsheasmhacht le beartais eile de chuid an Aontais Trí mhargadh inmheánach a chruthú do chistí lena dtionscnaítear iasachtaí, táthar ag súil go méadófar infhaighteacht foinsí malartacha maoinithe don fhíorgheilleagar. Is dócha go n‑éascófar an t‑aistriú chuig an todhchaí inbhuanaithe le gníomhaíochtaí na gcistí sin sa mhargadh creidmheasa trí infheistíocht a dhéanamh sa gheilleagar glas, rud a thacóidh le cuspóirí ginearálta Mhargadh Glas na hEorpa. 2.BUNÚS DLÍ, COIMHDEACHT AGUS COMHRÉIREACHT •Bunús dlí Is é Airteagal 53(1) CFAE (sean‑Airteagal 47(2) CE) an bunús dlí le Treoir 2011/61/AE agus Treoir 2009/65/CE. Maidir leis na roghanna beartais a roghnaíodh agus dearadh sonrach na rialacha, is é Airteagal 53(1) CFAE an bunús dlí iomchuí maidir le gabháil le gníomhaíochtaí daoine féinfhostaithe agus iad a shaothrú. Úsáidtear é sin chun rialáil a dhéanamh ar idirghabhálaithe airgeadais, a seirbhísí agus gníomhaíochtaí infheistíochta. Is é is aidhm do na feabhsuithe atá beartaithe ar AIFMD próisis fhónta a chur chun cinn maidir le tionscnamh iasachtaí ó CIManna agus comhtháthú margaidh a chur chun cinn sa deighleog sin, agus é á áirithiú ag an am céanna go ndéanfar faireachán níos fearr ar na rioscaí don chobhsaíocht airgeadais ar an iomlán. Ní mór na rialacha maidir le hinfhaighteacht agus úsáid uirlisí bainistithe leachtachta ag BCIManna agus GCUI a chomhchuibhiú chun a áirithiú go mbeidh aon fhreagairt ó bhainisteoirí cistí nach bhfuil dáta deiridh luaite leo nó ó mhaoirseoirí i gcásanna struis ar an margadh níos éifeachtaí. Is é an aidhm atá le rochtain ar sholáthar trasteorann seirbhísí taisce a éascú, comhtháthú breise a dhéanamh ar mhargadh AIF an Aontais, rud lena n‑áiritheofar ardleibhéal cosanta d’infheisteoirí. Is é is aidhm don togra cur chuige comhleanúnach a bhaint amach maidir le gníomhaíochtaí arna dtarmligean ag bainisteoirí agus maoirseoirí cistí infheistíochta Eorpacha. Ní féidir le gníomhaíochtaí aontaobhacha na mBallstát bearnaí rialála AIFMD a líonadh agus na cuspóirí sin a bhaint amach ar bhonn aonair. Dá bhrí sin, féadfaidh an tAontas bearta a ghlacadh i gcomhréir le prionsabal na coimhdeachta mar a leagtar amach in Airteagal 5 den Chonradh ar an Aontas Eorpach. •Coimhdeacht (i gcás inniúlacht neamheisiach) Glacadh AIFMD agus UCITSD agus lánurraim á tabhairt do phrionsabal na coimhdeachta, saothraíodh na cuspóirí atá trasnáisiúnta ó nádúr chun deireadh a chur le hilroinnt an mhargaidh, chun aghaidh a thabhairt ar na rioscaí do chobhsaíocht airgeadais agus chun ardleibhéal cosanta d’infheisteoirí a áirithiú. Ba í an Treoir an ionstraim a roghnaíodh chun cothromaíocht iomchuí a bhaint amach idir leibhéal an Aontais agus an leibhéal náisiúnta. Leis na feabhsuithe ar AIFMD agus UCITSD a bheartaítear, cuirtear i gcrích an struchtúr rialála seo le ceanglais rialála agus soiléirithe breise, agus is é is aidhm leo an chothromaíocht a chaomhnú idir príomhbhearta rialaithe riosca a chomhchuibhiú agus solúbthacht na mBallstát a chaomhnú chun na caighdeáin rialála a comhaontaíodh a chur chun feidhme. •Comhréireacht Leis na leasuithe atá beartaithe, urramaítear prionsabal na comhréireachta, mar a leagtar amach in Airteagal 5 den Chonradh ar an Aontas Eorpach (CAE), agus ní théann siad thar a bhfuil riachtanach chun na cuspóirí a bhaint amach maidir le margadh aonair le haghaidh CIManna a chur i gcrích, agus ag an am céanna cur chuige comhleanúnach a áirithiú maidir le formhaoirseacht stuamachta ar an macraileibhéal ar mhargadh CIM an Aontais agus ar chosaint ardleibhéil d’infheisteoirí. I gcás inarb iomchuí, is mar phrionsabail ghinearálta a cheaptar ceanglais nua a fhorchuirtear ar BCIManna a bhainistíonn CIManna lena dtionscnaítear iasachtaí. I gcás ina bhfuil na ceanglais rialála sainiúil, ní chuirfidh siad isteach gan ghá ar na samhlacha gnó atá ann cheana. Maidir le cosaint infheisteoirí, na ceanglais bhreise atá beartaithe maidir le nochtadh tá siad i gcomhréir leis an gcleachtas margaidh is fearr agus ba cheart iad a leathnú chuig gach infheisteoir san Aontas chun an leibhéal céanna cosanta infheisteoirí a áirithiú. Leis na tograí chun rochtain trasteorann ar sheirbhísí taisce a chumasú, baintear amach an chothromaíocht cheart idir CIM agus riachtanais infheisteoirí, rud a sheachnaíonn na rioscaí a d’fhéadfadh teacht chun cinn mura raibh aon rialachán cuimsitheach ann ar na seirbhísí taisce ar leibhéal an Aontais. Ina theannta sin, is gá taisclanna lárnacha urrús a chur san áireamh sa líne chúraim chun an bhearna rialála a dhúnadh a dhéanann dochar do chumas taiscí a ndualgais a chomhlíonadh agus a d’fhéadfadh dochar a dhéanamh d’infheisteoirí CIM agus GCUI. Tá beart atá beartaithe comhréireach agus cuirtear san áireamh leis stádas na n‑eintiteas atá ceadúnaithe cheana féin.

Caomhnaítear gnéithe luachmhara na ngníomhaíochtaí sin sna soiléirithe a mholtar do na córais tarmligin agus áirithítear ag an am céanna go n‑úsáidfear acmhainní daonna leordhóthanacha chun maoirseacht a dhéanamh go gcoimeádann bainisteoir CIM nó GCUI na feidhmeanna tarmligthe agus lárnacha. Dá bhrí sin, tá an togra reachtach i gcomhréir leis na cuspóirí atá á saothrú. •An rogha ionstraime Leasaítear leis an togra seo Treoir 2011/61/AE agus Treoir 2009/65/CE. Dá bhrí sin, is iomchuí Treoir a roghnú mar ionstraim chun na rialacha atá ann cheana a athrú. Is é an cuspóir atá ann, maidir le rialacha náisiúnta lena méadaítear ilroinnt an mhargaidh, lena gcruthaítear neamhéifeachtúlachtaí i margadh CIM agus lena ndéantar dochar do chosaint infheisteoirí CIM agus GCUI, na rialacha sin a chomhchuibhiú. Is é is aidhm don togra caighdeáin rialála a chomhchuibhiú agus a shoiléiriú a mbeidh na Ballstáit in ann iad a thrasuí ina ndlíthe náisiúnta, comhtháthú an mhargaidh inmheánaigh a chur chun cinn, faireachán ar an margadh a fheabhsú agus an leibhéal céanna cosanta infheisteoirí a áirithiú ar fud an Aontais. Dá bhrí sin, is í Treoir lena dtugtar isteach na leasuithe is gá ar na Treoracha atá ann cheana lena rialaítear gníomhaíochtaí AIFM agus GCUI an rogha is iomchuí. 3.TORTHAÍ AR MHEASTÓIREACHTAÍ EX POST, AR CHOMHAIRLIÚCHÁIN LEIS NA PÁIRTITHE LEASMHARA AGUS AR MHEASÚNUITHE TIONCHAIR •Meastóireachtaí ex post/seiceálacha oiriúnachta ar an reachtaíocht atá ann cheana Rinne an Coimisiún meastóireacht ar AIFMD agus tháinig sé ar an gconclúid gur oibrigh AIFMD go maith agus gur bhain sé amach a chuspóirí den chuid is mó creat éifeachtach maoirseachta a bhunú le haghaidh BCIManna, creat lena n‑áiritheofar ardleibhéal cosanta d’infheisteoirí agus lena n‑éascófar cruthú mhargadh CIM an Aontais. Mar sin féin, d‘fhonn forbairtí nua sa mhargadh a chur san áireamh ó tháinig AIFMD i bhfeidhm, d’fhéadfadh sé tairbhe a bhaint as feabhsuithe a dhíríonn ar na gnéithe sin den chreat nár tugadh aghaidh orthu go leordhóthanach tráth tionscanta na Treorach. Fágann cineálacha éagsúla cur chuige náisiúnta go bhfuil sé deacair seirbhísí a sholáthar i mBallstát eile agus cuirtear bac ar fhorbairt an mhargaidh inmheánaigh le haghaidh CIManna. Le soláthar neamhleor seirbhísí taisce agus caighdeáin rialála náisiúnta éagsúla le haghaidh CIManna lena dtionscnaítear iasachtaí, déantar dochar do chothroime iomaíochta le haghaidh CIManna. Ina theannta sin, le rialacha náisiúnta éagsúla maidir le CIManna lena dtionscnaítear iasachtaí agus rochtain neamhleor ar shonraí margaidh le haghaidh maoirseoirí, cruthaítear deacrachtaí do mhaoirseoirí deacrachtaí faireachán a dhéanamh ar an riosca don chobhsaíocht airgeadais agus sláine an mhargaidh a chaomhnú. Ar an gcaoi chéanna, cuireann infhaighteacht dhibhéirseach uirlisí bainistithe leachtachta teorainn le héifeachtacht freagartha a d‘fhéadfadh bainisteoirí cistí neamhiata nó a d’fhéadfadh maoirseoirí i gcásanna struis sa mhargadh a thabhairt. Ar deireadh, trí thuiscint éagsúil a bheith ag maoirseoirí ar rialacha tarmligin, déantar dochar don deimhneacht dhlíthiúil le haghaidh bainisteoirí cistí agus don ardleibhéal cosanta d’infheisteoirí, go háirithe i gcás ina dtarmligeann eintitis Eorpacha riosca nó bainistíocht punainne lasmuigh den Aontas Eorpach. •Comhairliúcháin leis na páirtithe leasmhara An 22 Deireadh Fómhair 2020, seoladh comhairliúchán poiblí maidir leis an athbhreithniú ar AIFMD ina raibh 102 cheist faoi ghnéithe éagsúla den athbhreithniú ar AIFMD. Dhún sí an 29 Eanáir 2021 agus tugadh 132 fhreagra uirthi. Ní raibh tuairim ag beagán os cionn leath de na freagróirí ar an gcomhairliúchán poiblí maidir le cé acu an bhfuil nó nach bhfuil gá le comhchuibhiú a dhéanamh ar na ceanglais le haghaidh BCIManna a bhainistíonn AIFanna lena dtionscnaítear iasachtaí. Bhí na cumainn tionscail ba mhó sa ghrúpa sin. Bhí 23 % de na freagróirí den tuairim nach bhfuil gá le rialacha breise, ach i measc na n‑údarás poiblí, d’aontaigh 7 as 10 mBallstát a d’fhreagair an comhairliúchán poiblí, maidir leis na ceanglais le haghaidh bainisteoirí cistí infheistíochta malartacha a bhainistíonn CIManna lena dtionscnaítear iasachtaí, go raibh gá leis na ceanglais sin a chomhchuibhiú ar leibhéal an Aontais. Mheas siad go bhfuil gá le rialacha de chuid an Aontais chun cothroime iomaíochta a bhaint amach agus chun aghaidh a thabhairt ar na rioscaí a d’fhéadfadh teacht chun cinn mar gheall ar an ngníomhaíocht sin. Tá cothromaíocht mhaith sa togra idir a bhfuil riachtanach chun cobhsaíocht airgeadais a chaomhnú agus chun forbairt mhargadh CIManna lena dtionscnaítear iasachtaí san Aontas a éascú. Ar an gcaoi chéanna, thacaigh tromlach na n‑údarás poiblí a d’fhreagair an comhairliúchán poiblí leis an moladh chun rialacha tarmligin AIFMD agus UCITSD a shoiléiriú. I gcodarsnacht leis sin, measann formhór mór na bhfreagróirí ón tionscal go bhfuil na rialacha tarmligin sách soiléir chun cosc a chur ar eintitis bosca poist a chruthú san Aontas. Mar sin féin, bhí roinnt freagróirí ag iarraidh soiléiriú breise a thabhairt maidir le cibé an dtagann cleachtas gnó faoi raon feidhme an tarmligin, ós rud é go bhfuil difríochtaí suntasacha idir na Ballstáit maidir lena léirmhíniú. Déantar foráil sa togra maidir leis na soiléirithe is gá agus sochair na gcóras tarmligin faoi AIFMD agus UCITSD á gcaomhnú ag an am céanna. Tá tacaíocht fhorleathan ann i measc páirtithe leasmhara san earnáil phríobháideach agus san earnáil phoiblí chun uirlisí bainistithe leachtachta a chomhchuibhiú ar leibhéal an Aontais (28/40 ar an iomlán, 8/9 údarás poiblí, 15/23 pháirtí leasmhar tionscail). Tá tacaíocht ann freisin chun feabhas a chur ar an gcomhar i measc na nÚdarás Inniúil Náisiúnta (ÚINanna) i gcás ina ngníomhachtaítear LMTanna (15/40 ar an iomlán, 5/9 údarás phoiblí, 6/23 páirtí leasmhar tionscail), go háirithe i gcásanna a bhfuil impleachtaí trasteorann acu. Tacaíonn siad leis an togra lena leathnaítear an fháil atá ar LMTanna ar fud an Aontais agus lena dtugtar cumhacht do bhainisteoirí cistí agus do mhaoirseoirí chun LMTanna a úsáid i ndálaí anáis sa mhargadh. Tromlach na bpáirtithe leasmhara (thart ar 70 %) agus ÚEUM, sa tuairim uaidh, tacaíonn siad leis an moladh chun CSDanna a thabhairt isteach sa líne chúraim. Tá an togra comhréireach toisc nach n‑éilítear leis taisclanna dícheall cuí a dhéanamh maidir leis na Taisclanna Lárnacha Urrús Eorpacha. Maidir le margaí taisce níos lú, chuir na Ballstáit in iúl ina bhfreagairt ar an gcomhairliúchán poiblí gur thacaigh siad leis an rogha a coinníodh chun cumhacht a thabhairt do NCAnna seirbhísí taisce a fháil thar theorainneacha. Níor thacaigh formhór na bhfreagróirí le pas taisce a thabhairt isteach agus luaigh siad an riosca go ndéanfaí margadh taisce a chomhchruinniú agus go mbeadh cosaint infheisteoirí níos ísle agus dúshláin mhaoirseachta ann. Dá bhrí sin, tá beart á mholadh ag an gCoimisiún chun rochtain a oscailt ar sheirbhísí taisce thar an teorainn i gcás ina bhfuil gá leis sin go dtí go mbeidh forbairtí rialála dearfacha le brath sa réimse sin. B’fhearr le tromlach na bpáirtithe leasmhara cur chuige incriminteach i leith athruithe féideartha ar cheanglais tuairiscithe maoirseachta le haghaidh AIFManna agus UCITS. Glactar an cur chuige sin sa togra, trí shainordú a thabhairt do na maoirseoirí grinnstaidéar féidearthachta a dhéanamh, lena n‑áirítear féachaint ar na sineirgí a d’fhéadfadh a bheith ann idir na ceanglais tuairiscithe maoirseachta atá ann cheana faoi dhlíthe éagsúla an Aontais. •Bailiú agus úsáid saineolais Le linn dó athbhreithniú a dhéanamh ar AIFMD, bhain an Coimisiún úsáid as obair ullmhúcháin fhairsing ó theagmhálaí seachtrach, a rinne suirbhé ginearálta agus a chuir staidéar fianaise-bhunaithe ar fáil ar éifeachtacht AIFMD. Chuir an Coimisiún san áireamh freisin bealaí ó chomhdháil fhíorúil maidir leis an athbhreithniú ar AIFMD a eagraíodh an 25 Samhain 2020 agus ina raibh Feisire de Pharlaimint na hEorpa, maoirseoirí náisiúnta, BERS, ÚEUM, ionadaithe an tionscail agus leasanna na n‑infheisteoirí rannpháirteach. Ina theannta sin, bhí an Coimisiún ag brath ar shonraí ó Morningstar agus ar fhaisnéis a cuireadh i láthair i dtuarascálacha ó ÚEUM, ón mBord um Chobhsaíocht Airgeadais (FSB) agus ón Eagraíocht Idirnáisiúnta um Choimisiúin Urrús (IOSCO), chomh maith le tuarascálacha, staidéir, suirbhéanna, páipéir seasaimh agus doiciméid ábhartha eile arna ndréachtú ag páirtithe leasmhara príobháideacha agus poiblí. Mheas an Coimisiún ionchur ó cheardlanna, ó chruinnithe déthaobhacha agus ó chomhairliúchán leis na Ballstáit agus le páirtithe leasmhara an tionscail, lena n‑áirítear bainisteoirí sócmhainní, monaróirí táirgí, ionadaithe infheisteoirí miondíola agus cistí infheistíochta atá gníomhach in infheistíocht mhalartach. Ar deireadh, rinneadh athbhreithniú ar litríocht acadúil, go háirithe litríocht maidir leis na héifeachtaí a bhí ag AIFMD ar na margaí, ar chobhsaíocht airgeadais agus ar chosaint infheisteoirí. •Measúnú tionchair

Rinneadh measúnú tionchair chun an tionscnamh reachtach seo a ullmhú. An 16 Iúil 2021, d’eisigh an Bord um Ghrinnscrúdú Rialála (‘RSB’) tuairim dhearfach ar an measúnú tionchair a cuireadh isteach le haghaidh an athbhreithnithe ar AIFMD agus d’iarr sé soiléiriú breise. Barúlacha a tugadh sa tuairim ón mBord um Ghrinnscrúdú Rialála Gníomhaíocht arna déanamh chun aghaidh a thabhairt ar na barúlacha sa mheasúnú tionchair Ba cheart mínithe níos soiléire a thabhairt sa tuarascáil ar mhéid agus ar shainiúlachtaí na bhfadhbanna, go háirithe i ndáil le cistí lena dtionscnaítear iasachtaí agus soláthar teoranta seirbhísí taisce. Chuir AS FISMA mínithe níos mionsonraithe ar na fadhbanna leis. Baineann na mínithe leis an méid seo a leanas go háirithe: -na rioscaí sistéamacha féideartha a bhaineann le fás sa deighleog den mhargadh CIM ina dtionscnaítear iasachtaí, na saincheisteanna a bhaineann le forbairt córas ilroinnte náisiúnta maidir le tionscnamh iasachta ar fud an Aontais; -an staid maidir leis na margaí atá ag fulaingt ó sholáthar teoranta seirbhísí taisce agus an gá atá le hidirghabháil ar leibhéal an Aontais. Ní dhéantar iniúchadh leordhóthanach sa tuarascáil ar na roghanna go léir atá ar fáil ar bhealach comhleanúnach, go háirithe maidir le comhchuibhiú na gceanglas maidir le cistí lena dtionscnaítear iasachtaí. Thug AS FISMA míniú níos mionsonraithe ar an mbonn ar ar roghnaíodh an rogha thosaíochta agus a comhpháirteanna ar leith agus ar an réasúnaíocht ba bhun leis na roghanna a cuireadh i leataobh chomh maith leis na príomhdhifríochtaí idir na roghanna ar fad. Ba cheart na héifeachtaí faoi seach a bhaineann le bearta comhchuibhithe agus laghdaithe riosca a phlé san anailís tionchair, agus ba cheart an tionchar ar an gcostas maoiniúcháin do FBManna a shoiléiriú ann. Chuir AS FISMA mínithe breise isteach maidir le héifeachtaí an chomhchuibhithe, e.g. i ndáil le tionscnamh iasachta. Mhínigh sé freisin an tionchar a d‘fhéadfadh a bheith ag an tionscnamh ar an margadh agus ar infhaighteacht/costas maoinithe d’fhiontair bheaga agus mheánmhéide. Ba cheart tuilleadh mionsaothraithe a dhéanamh sa tuarascáil ar na réimsí a bhfuil cumas simplithe iontu agus ba cheart cainníochtú/sonraí a chur ar fáil inti, i gcás inar féidir. Chuir AS FISMA fianaise riachtanach ar fáil agus, i gcás ina raibh siad ar fáil, sonraí breise, e.g. maidir le coigilteas do thaiscí agus d’úsáideoirí na seirbhísí taisce sna margaí níos lú. I gcás ina raibh sonraí ar iarraidh, chuir AS FISMA méadrachtaí faireacháin breise san áireamh chun a áirithiú go mbeidh sonraí breise ar fáil, e.g. i ndáil le tuairisciú. Measadh ar cheart líon níos lú beart a mholadh le haghaidh BCIManna a bhainistíonn cistí lena dtionscnaítear iasachtaí agus a fhágann an chuid eile faoin rogha náisiúnta. Mar sin féin, bheadh baol ann nach mbainfí amach an cuspóir maidir le tacaíocht a thabhairt d’fhorbairt shábháilte inbhuanaithe na hearnála sin mar gheall ar chineálacha éagsúla cur chuige náisiúnta i leith cistí lena dtionscnaítear iasachtaí. Dá bhrí sin, mhol an rogha a coinníodh líon íosta coimircí le haghaidh na ngníomhaíochtaí cistí agus na bpróifílí riosca. Rachaidh an rogha a coinníodh chun tairbhe d’fhiontair bheaga agus mheánmhéide (FBManna), go háirithe comhchuibhiú na gceanglas le haghaidh BCIManna a bhainistíonn CIManna lena dtionscnaítear iasachtaí. Seachas tacaíocht a thabhairt d’éifeachtúlacht níos fearr maidir le bainistiú CIManna den sórt sin, is é is aidhm don rogha a coinníodh a chur ar chumas AIFanna creidmheas a thabhairt do ghnólachtaí thar an teorainn. I roinnt Ballstát, ní cheadaítear do CIManna iasachtaí a thionscnamh, nó coimeádtar an ceart sin do chistí arna mbunú go háitiúil. Dhéanfaí margadh na gcistí lena dtionscnaítear iasacht a chomhtháthú tuilleadh leis an athbhreithniú sin agus chruthófaí tuilleadh deiseanna gnó do na cistí sin. Mar thoradh air sin, d’osclófaí foinsí malartacha maoinithe do FBManna, go háirithe i gcás nach bhfuil siad in ann creidmheas a fháil ó na bainc. Maidir le saincheist an tarmligin, measadh níos mó cumhachtaí a thabhairt do ÚEUM chun a áirithiú go ndéanfaí na rialacha ábhartha AIFMD agus GCUI a fhorfheidhmiú ar bhealach níos comhleanúnaí san Aontas. Ag an bpointe seo, áfach, measadh go raibh an rogha seo i gcodarsnacht le prionsabal na coimhdeachta. Thángthas ar an gconclúid gur cheart tuilleadh faisnéise a sholáthar do ÚEUM maidir le socruithe tarmligin i gcásanna ina ndéantar bainistiú riosca nó punainne a tharmligean lasmuigh den Aontas agus gur cheart úsáid a bhaint as cumhachtaí atá ar fáil cheana féin, amhail athbhreithnithe piaraí a dhéanamh. D’fhéachfadh an rogha a coinníodh le leibhéal aonchineálach cosanta infheisteoirí a áirithiú ar fud an Aontais. Measadh athbhreithniú a dhéanamh ar cheanglais maidir le tuairisciú RBCIM gan sineirgí a lorg le creataí tuairiscithe eile atá ann cheana. Beidh costais shuntasacha comhlíonta i gceist le haon athrú ar na hoibleagáidí tuairiscithe maoirseachta. Dá bhrí sin, measadh go mbeadh sé níos praiticiúla athruithe reachtacha a mholadh nuair a bheadh níos mó soiléireachta ann cad atá riachtanach chun bheith níos gaire do spás coiteann sonraí san earnáil airgeadais. Cuireann an togra leis an gcuspóir sin trí pháirt a thabhairt do na hÚdaráis Mhaoirseachta Eorpacha (ÚMEnna) agus don Bhanc Ceannais Eorpach (BCE) i staidéar ar a indéanta atá sé na ceanglais tuairiscithe dhúbailte a chumasc agus cumhdach sonraí a leathnú chun gur féidir faireachán níos fearr a dhéanamh ar na margaí. Trí fheabhas a chur ar an tuairisciú maoirseachta, bheadh tionchar dearfach aige sin ar fhaireachán a dhéanamh ar na rioscaí don chobhsaíocht airgeadais agus ar na rioscaí sin a bhainistiú. Ar an gcaoi chéanna, i gcás bainistiú riosca leachtachta measadh leibhéil éagsúla idirghabhála chun cobhsaíocht airgeadais a áirithiú. Is í an rogha a roghnaíodh an rogha is lú saintreoir. Bheadh bainisteoirí cistí neamhiata in ann athcheannach nó fuascailt aonaid CIM nó GCUI nó scaireanna CIM nó GCUI a chur ar fionraí go sealadach. Cheanglófaí orthu freisin uirlis bainistíochta leachtachta amháin eile ar a laghad a roghnú, gan an rogha uirlise a fhorchur, agus ar an gcaoi sin go bhfágfaí bainisteoirí cistí leis an gcinneadh críochnaitheach, a d’fhéadfadh siad a ghníomhachtú i gcás ina mbeadh an méid sin riachtanach. Thacódh an beart seo le cobhsaíocht an chórais airgeadais. Rogha amháin a measadh is ea pas taisce a thabhairt isteach. Measadh nach raibh an rogha sin indéanta, áfach, i bhfianaise nach ndearnadh comhchuibhiú ar leibhéal an Aontais ar na dlíthe urrús agus dócmhainneachta. Beartaítear leis an rogha a coinníodh, dá bhrí sin, rochtain trasteorann ar sheirbhísí taisce a cheadú i gcás inar gá sin go dtí go mbeidh tuilleadh comhchuibhithe ar leibhéal an Aontais indéanta. Bheadh margadh CIM an Aontais níos éifeachtúla mar thoradh ar an rogha a coinníodh. Ar deireadh, measadh ar cheart do thaisclanna a dhéanann coimeád sócmhainní CIM nó GCUI a tharmligean chuig CSD dícheall cuí a dhéanamh. Cinneadh go mbeadh sé sin iomarcach, ós rud é go bhfuil taisclanna lárnacha urrús údaraithe faoi réir diancheanglais earnála agus maoirseachta cheana féin. Dá bhrí sin, dírítear sa togra ar CSDanna a áireamh sa slabhra coimeádta gan ceanglais maidir le dícheall cuí iomarcach a fhorchur ar thaisclanna. •Oiriúnacht rialála agus simpliú Is é an cur chuige foriomlán a glacadh san athbhreithniú ar AIFMD bearta a mholadh a bhfuil géarghá leo ar mhaithe le cobhsaíocht airgeadais, comhtháthú margaidh nó cosaint infheisteoirí, agus aghaidh a thabhairt ar shaincheisteanna ina bhfuil ábhair imní shoiléir ag na páirtithe leasmhara. Leis an leasú atá beartaithe lena gcumasófar seirbhísí taisce a fháil thar an teorainn, táthar ag súil go nginfear coigilteas do thaisclanna agus d’úsáideoirí na seirbhísí taisce araon, lena n‑áirítear BCIManna beaga. Idir EUR 6000 agus EUR 9200 atá sna táillí aonuaire ar cheadúnas nua ag brath ar an mBallstát, agus idir EUR 4,400 – EUR 9,400 atá sna táillí ceadúnais le haghaidh taiscí, ag brath ar an mBallstát. Is dócha go gcuirfidh an iomaíocht mhéadaithe idir soláthraithe seirbhíse taisce brú anuas ar phraghas na seirbhíse. Leis an gcur chuige atá beartaithe maidir le sonraí maoirseachta, déanfar na hoibleagáidí tuairiscithe atá ann faoi láthair a shimpliú agus a chuíchóiriú. Beidh coigilteas i gceist san fhadtéarma toisc go bhfuil sé d’aidhm ag líon na n‑údarás poiblí, dá dtuairiscíonn BCIM sonraí forluiteacha, a laghdú. Áirithítear leis an gcur chuige freisin go ndéanfar na costais aonuaire a eascraíonn as na leasuithe a íoslaghdú a mhéid is féidir, trí fhoráil a dhéanamh maidir le pleanáil chuí láithreach agus dearcadh mórdhíola ar thuairisciú maoirseachta thar phíosaí éagsúla de reachtaíocht an Aontais, agus forbairtí sa timpeallacht dhigiteach á gcur san áireamh. •Cearta bunúsacha Leis an togra, cuirtear na cearta atá cumhdaithe sa Chairt um Chearta Bunúsacha (an ‘Chairt’) chun cinn. Is é príomhchuspóir an tionscnaimh seo an ceart chun seirbhísí a sholáthar in aon Bhallstát, mar a leagtar síos in Airteagal 15(2) den Chairt, a éascú, lena n‑áiritheofar nach ndéanfar aon idirdhealú, fiú idirdhealú indíreach, ar fhorais na náisiúntachta (cur chun feidhme breise ar Airteagal 21(2) den Chairt). 4.IMPLEACHTAÍ BUISÉADACHA Níl tionchar buiséadach ag an togra ar an gCoimisiún. 5.EILIMINTÍ EILE

•Pleananna cur chun feidhme, agus socruithe faireacháin, meastóireachta agus tuairiscithe Beidh an Treoir seo faoi réir meastóireachta 5 bliana tar éis dháta a trasuite. Beidh an Coimisiún ag brath ar (i) aiseolas ón gcomhairliúchán poiblí, (ii) plé le ÚEUM agus maoirseoirí agus (iii) na sonraí tuairiscithe maoirseachta. Áiritheoidh an Coimisiún comhlíonadh agus forfheidhmiú ar bhonn leanúnach. Déanfaidh ÚEUM faireachán ar chur i bhfeidhm na gceanglas tarmligin bunaithe ar a shainordú nua athbhreithnithe piaraí spriocdhírithe a dhéanamh sa réimse seo gach bliain agus chun tuarascálacha a dhréachtú ar an anailís a dhéantar ar fhógraí tarmligin. Ina theannta sin, baileoidh ÚEUM sonraí a bheidh úsáideach chun faireachán a dhéanamh ar fhorbairtí sa mhargaí tionscnaimh iasachtaí agus sa mhargadh taisce. Leanfaidh ÚEUM de shonraí a bhailiú agus a anailísiú maidir le húsáid LMTanna. •Míniúchán mionsonraithe ar fhorálacha sonracha an togra Leasuithe ar Threoir 2011/61/AE Comhlánaítear Airteagal 4 leis an sainmhíniú ar ‘thaisclann lárnach urrús’, i gcomhréir le Rialachán (AE) 909/2014. Leasaítear Airteagal 6(4) chun cur le liosta na seirbhísí coimhdeacha a d’fhéadfadh BCIManna a sholáthar de bhreis ar an gcomhbhainistíocht infheistíochta. D’áireofaí leis gníomhaíochtaí a cheadaítear le dlíthe eile de chuid an Aontais, amhail riar tagarmharcanna nó seirbhísiú creidmheasa. Leasaítear Airteagal 6(6) chun na tagairtí do na rialacha a leagtar síos i dTreoir 2014/65/AE a thabhairt cothrom le dáta, ar treoir í a bhfuil feidhm aici maidir le BCIManna a sholáthraíonn seirbhísí coimhdeacha. Leasaítear Airteagal 7(2) chun a shoiléiriú gur cheart go mbeadh na hacmhainní iomchuí teicniúla agus daonna atá beartaithe ag BCIManna agus iarratas á dhéanamh acu ar údarú BCIM. Dá bhrí sin, agus iarratas á dhéanamh ar an údarú, ní mór cur síos mionsonraithe a thabhairt ar na hacmhainní daonna agus teicniúla a úsáidfear chun a fheidhmeanna a chur i gcrích agus chun maoirseacht a dhéanamh ar na toscairí. Forlíontar Airteagal 7(5) chun a áirithiú go mbaileofar an fhaisnéis atá ar iarraidh ar leibhéal an Aontais chun cleachtais tarmligin a leagan amach. Dá bhrí sin, tá sé beartaithe go bhfaigheadh ÚEUM fógraí faoi shocruithe tarmligin i gcás ina ndéantar níos mó riosca nó bainistíocht punainne a tharmligean chuig eintitis tríú tír ná mar a dhéantar a choinneáil. Cuirtear Airteagal 7(8) isteach chun a áirithiú go bhfaighidh ÚEUM faisnéis chomhsheasmhach maidir leis na socruithe tarmligin. Dá bhrí sin, tá sé beartaithe an ÚEUM a chumhachtú chun dréachtchaighdeáin theicniúla rialála a fhorbairt lena bhforordófar ábhar, foirmeacha agus nósanna imeachta chun fógraí tarmligin a tharchur. Chun cinntí eolasacha beartais sa réimse sin a éascú, ceanglaítear ar ÚEUM tuarascálacha rialta a chur faoi bhráid chomhreachtóirí an Aontais agus an Choimisiúin (Airteagal 7(9)) lena ndéantar anailís ar chleachtais mhargaidh maidir le tarmligean, comhlíonadh na gceanglas is infheidhme maidir le tarmligean faoi Threoir 2011/61/AE agus cóineasú maoirseachta sa réimse sin. Leasaítear Airteagal 8(1)(c) chun foráil a dhéanamh go bhfostóidh BCIM beirt ar a laghad go lánaimseartha nó go dtabharfaidh sé obair do bheirt, nach bhfuil fostaithe ag an BCIM ach, mar sin féin, go bhfuil rún daingean acu gnó an BCIM sin a dhéanamh ar bhonn lánaimseartha agus a bheadh ina gcónaí san Aontas, rud a chinnteodh an tsubstaint íosta chobhsaí laistigh den BCIM. Cuirtear Airteagal 15(3)(d) isteach chun a cheangal ar BCIManna a bhainistíonn CIManna, a dheonaíonn iasachtaí, beartais, nósanna imeachta agus próisis éifeachtacha a chur chun feidhme chun iasachtaí a dheonú. Agus é sin á dhéanamh acu, ní mór dóibh measúnú a dhéanamh ar riosca creidmheasa, agus a bpunanna creidmheasa a riar agus faireachán a dhéanamh orthu, agus ba cheart athbhreithniú tréimhsiúil a dhéanamh orthu. Cuirtear Airteagal 15(4a)(4b)(4c) isteach chun an riosca don chóras airgeadais a laghdú trí iasachtú d’iasachtaí aonair a shrianadh, nuair is institiúid airgeadais é an t‑iasachtaí sin. Cuirtear Airteagal 15(4d) isteach chun coinbhleachtaí leasa féideartha a sheachaint trí chosc a chur ar CIM iasacht a thabhairt dá BCIM nó dá fhoireann, dá thaiscí nó dá thoscaire. Cuirtear Airteagal 15(4e) isteach chun cásanna guaise morálta a sheachaint nuair a thionscnaítear na hiasachtaí chun iad a dhíol láithreach ar an margadh tánaisteach. Chuige sin, tá sé beartaithe ceangal a chur ar CIManna leas eacnamaíoch a choinneáil arb ionann é agus 5 % de luach barúlach na n‑iasachtaí a dheonaigh siad agus a dhíol siad. Cuirtear Airteagal 16(2a) isteach chun neamhréireanna aibíochta a d’fhéadfadh rioscaí airgeadais a chruthú a sheachaint. Tá sé beartaithe, dá bhrí sin, ceangal a chur ar CIManna struchtúr iata a ghlacadh ina mbíonn siad ag gabháil go mór do thionscnamh iasachta (60 %). Chun aghaidh éifeachtach a thabhairt ar rioscaí micreastuamachta agus macrastuamachta, forlíontar Airteagal 16 le mír (2b) agus le mír (2c) chun cur ar chumas BCIManna a bhainistíonn CIManna neamhiata rochtain a fháil ar na huirlisí is gá le haghaidh bainistiú riosca leachtachta in imthosca eisceachtúla. Chomh maith le bheith in ann fuascailtí a chur ar fionraí, moltar go gceanglófar ar BCIManna den sórt sin LMT amháin eile ar a laghad a roghnú ó Iarscríbhinn V, lena gcomhchuibhítear an liosta íosta ba cheart a bheith ar fáil áit ar bith san Aontas. Ceanglaítear le hAirteagal 16(2e) ar na Ballstáit a áirithiú gurb amhlaidh an cás ina ndlínsí. Cuirtear mír (2a) isteach lena gceanglaítear ar BCIManna fógra a thabhairt do na húdaráis inniúla faoi LMT a ghníomhachtú nó a dhíghníomhachtú. Féachann Airteagal 16(2 g) agus (2h) lena áirithiú go gcuirfear mír (2b) agus mír (2c) i bhfeidhm go comhleanúnach san Airteagal céanna. Dá bhrí sin, cuirtear de chúram ar ÚEUM dréachtchaighdeáin theicniúla rialála a fhorbairt chun sainmhínithe a sholáthar agus saintréithe na LMTanna atá leagtha amach san Iarscríbhinn a shonrú agus cuirtear de chúram air caighdeáin theicniúla rialála a fhorbairt maidir le roghnú agus úsáid LMTanna oiriúnacha ag na BCIManna.

Leasaítear pointe (j) i mír (2) d’Airteagal 46, lena dtugtar an chumhacht do na húdaráis inniúla a cheangal go ndéanfaidh BCIM LMT ábhartha a ghníomhachtú nó a dhíghníomhachtú. Leathnaítear an chumhacht sin chun BCIManna neamh‑AE a chumhdach freisin trí phointe (d) a chur isteach i mír (4) d’Airteagal 47. Iarrtar le míreanna (5a) go (5g) d’Airteagal 50 atá beartaithe go dtabharfadh údaráis inniúla fógra d’údaráis ábhartha eile, do ESMA agus do BERS sula gceanglófar uirlis bainistíochta leachtachta a ghníomhachtú nó a dhíghníomhachtú. Leagtar síos freisin sna míreanna atá beartaithe prionsabail an chomhair sna cásanna sin. Le mír (7) atá beartaithe in Airteagal 50, thabharfaí de chumhacht do ÚEUM caighdeáin theicniúla rialála a fhorbairt lena léireofaí cén uair a bheadh údar le hidirghabháil na n‑údarás inniúil. Leasaítear Airteagal 20(1) chun a shoiléiriú go bhfuil feidhm ag socruithe tarmligin maidir leis na feidhmeanna uile a liostaítear in Iarscríbhinn I agus maidir leis na seirbhísí coimhdeacha a cheadaítear faoi Airteagal 6(4). Déantar an teanga lena dtagraítear do sheirbhísí agus ní feidhmeanna amháin a thabhairt isteach dá réir sin i bpointe (f) d’Airteagal 20(1) agus i míreanna 3, 4 agus 6 d’Airteagal 20. Leasaítear an fhleasc dheireanach d’Airteagal 21(11) chun taisclanna lárnacha urrús (CSDanna) a thabhairt isteach sa slabhra coimeádta ina bhfuil seirbhísí coimeádta atá in iomaíocht leo á gcur ar fáil acu, rud a thugann cothroime iomaíochta do na caomhnóirí agus a áiritheoidh go mbeidh rochtain ag taiscí ar an bhfaisnéis is gá chun a ndualgais a chomhlíonadh. Tá sé beartaithe taiscí a fhuascailt ón gceanglas dícheall cuí ex ante a dhéanamh i gcás inar taisclann lárnach urrús é an coimeádaí toisc go ndearnadh grinnfhiosrúchán leordhóthanach air agus é ag iarraidh a bheith údaraithe mar sin. Chun maoirseacht níos fearr a áirithiú, leasaítear Airteagal 21(16) ionas go gcomhoibreoidh taiscí ní hamháin lena n‑údaráis inniúla ach freisin le húdaráis inniúla an CIM a cheap é mar thaisce agus le húdaráis inniúla BCIM a bhainistíonn an CIM. Forlíontar Airteagal 23 i mír (1) agus mír (4) chun trédhearcacht ghníomhaíochtaí BCIM d’infheisteoirí a fheabhsú, le nochtuithe breise nach mór do BCIM a áirithiú, eadhon coinníollacha maidir le LMTanna a úsáid agus táillí a iompróidh an BCIM nó a chleamhnaithe agus tuairisciú tréimhsiúil ar gach táille agus muirear díreach agus indíreach a gearradh nó a leithdháileadh go díreach nó go hindíreach ar an CIM nó ar aon cheann dá infheistíochtaí. Ceanglaítear ar BCIManna freisin tuarascáil a thabhairt d’infheisteoirí maidir le comhdhéanamh punainne na n‑iasachtaí a thionscnaítear. Leasaítear Airteagal 24(1) agus scriostar pointe (d) in Airteagal 24(2) ar an gcaoi sin ag baint na srianta i mír (1) maidir leis na sonraí ar cheart d’údaráis inniúla a bheith in ann a fháil ó BCIManna maidir lena CIManna bainistithe. Tá sé beartaithe go bhforbróidh ÚEUM dréachtchaighdeáin theicniúla rialála agus dréachtchaighdeáin theicniúla cur chun feidhme chun iad a chur in ionad an teimpléid tuairiscithe maoirseachta atá ann faoi láthair a leagtar síos in Iarscríbhinn IV a ghabhann le AIFMD lena bhforlíontar AIFMR. Trí Airteagal 38a a chur isteach, ceanglaítear ar ÚEUM athbhreithniú piaraí a dhéanamh go rialta ar chleachtais mhaoirseachta agus rialacha maidir le tarmligean á gcur i bhfeidhm agus béim ar leith á leagan ar chosc a chur ar eintitis bosca poist a chruthú. Le hAirteagal 69b nua, cheanglófaí ar an gCoimisiún athbhreithniú a dhéanamh ar an gcóras tarmligin a leagtar síos i dTreoir 2011/61/AE agus a bearta cur chun feidhme d’fhonn na leasuithe riachtanacha a mholadh chun cosc a chur ar eintitis bosca litreach a fhoirmiú. Ba cheart meastóireacht a dhéanamh freisin ar an bhféidearthacht pas taisce a thabhairt isteach agus ar fheidhmiú na rialacha maidir le CIManna lena dtionscnaítear iasachtaí. Neartaítear an comhar maoirseachta trí mhír (5a go 5g) a chur isteach in Airteagal 50. Féadfaidh údarás inniúil Bhallstát óstach an BCIM a iarraidh ar údarás inniúil Bhallstát baile an BCIM a chumhachtaí maoirseachta a fheidhmiú, agus na cúiseanna leis an iarraidh a shonrú agus fógra a thabhairt d’ÚEUM agus BERS faoi má tá aon rioscaí a d’fhéadfadh a bheith ann do chobhsaíocht an chórais airgeadais. Le leasuithe ar mhír (5) in Airteagal 50, laghdaítear an dualgas cruthúnais do na húdaráis inniúla trína iarraidh ar na húdaráis is faighteoirí gníomhaíocht iomchuí a dhéanamh. Thairis sin, tá sé de chumhacht ag ÚEUM a iarraidh ar údarás inniúil cás a chur os comhair a bhuanchoiste a bhféadfadh impleachtaí trasteorann a bheith aige nó a bhféadfadh tionchar a bheith aige ar chobhsaíocht airgeadais nó ar chosaint infheisteoirí. Thairis sin, le hAirteagal 50(7) tugtar sainordú do ÚEUM caighdeáin theicniúla rialála a dhréachtú lena léireofar na cásanna ina bhféadfaidh na húdaráis inniúla na cumhachtaí a fheidhmiú i ndáil le LMTanna. Tá sé beartaithe mír (5) d’Airteagal 61 a leasú, rud a cheadóidh do na húdaráis inniúla a cheadú seirbhísí taisce a fháil i mBallstáit eile go dtí go ndéanfar na bearta tar éis athbhreithniú a dhéanamh ar an ngá pas taisce a thabhairt isteach. Tá sé beartaithe Iarscríbhinn I a leasú trí phointe (3) a chur isteach chun iasachtú a aithint mar ghníomhaíocht dhlisteanach BCIManna. Ciallaíonn sé sin go bhféadfadh CIManna iasachtaí a thabhairt áit ar bith san Aontas, lena n‑áirítear iasachtaí trasteorann. Cuirtear pointe (4) le hIarscríbhinn I chun seirbhísiú ar eintitis shainchuspóireacha urrúsúcháin (‘SSPEnna’) ag BCIManna a dhlisteanú. Moltar leasuithe ar Airteagal 21(6)(c), Airteagal 35(2)(b), Airteagal 36(1)(c), Airteagal 37(7)(e), Airteagal 40(2)(b) agus Airteagal 42(1)(c) lena dtugtar cothrom le dáta na ceanglais ar eintitis tríú tír nach bhfuil bunaithe sna dlínsí a sainaithníodh mar thíortha ardriosca de réir na ndlíthe Eorpacha is déanaí i gcoinne sciúradh airgid. Comhlánaítear Airteagal 36(1) agus Airteagal 42(1) leis na pointí (d) agus (d) faoi seach ar choinníoll gur cheart do CIManna neamh‑AE agus BCIManna neamh‑AE atá faoi réir rialacha náisiúnta agus atá gníomhach i mBallstáit aonair an riachtanas a chomhlíonadh nach bhfuil siad lonnaithe i dtríú tír a mheastar nach bhfuil comhoibríoch maidir le cúrsaí cánach. Moltar leasuithe ar Airteagal 21(6)(d), Airteagal 35(2)(c), Airteagal 37(7)(f) agus Airteagal 40(2)(c) chun na ceanglais a thabhairt cothrom le dáta d’eintitis tríú tír nach mbeadh rochtain acu ar an margadh inmheánach ach amháin má tá siad bunaithe i dtríú tír nach liostaítear ar liosta an Aontais de dhlínsí neamh‑chomhoibríocha chun críocha cánach. Leasaítear Airteagal 47(3) chun é a chur ar chumas ÚEUM na sonraí margaidh atá ar fáil dó a nochtadh i bhfoirm chomhiomlán nó i bhfoirm achoimre, rud a mhaolaíonn an caighdeán rúndachta dá bhrí sin. Cuirtear isteach clásal athbhreithnithe - Airteagal 69b - lena dtugtar sainordú don Choimisiún tús a chur le hathbhreithniú ar na forálacha a bhaineann le tarmligean, le seirbhísí taisclainne agus le húsáid LMTanna. Tugann sé sainordú freisin do ÚEUM tuarascáil a eisiúint arb é is aidhm di ceanglais tuairiscithe maoirseachta le haghaidh BCIManna a chuíchóiriú agus glacadh léi mar bhonn chun dréachtchaighdeáin theicniúla rialála a fhorbairt maidir le tuairisciú maoirseachta faoi Airteagal 24 de AIFMD. Leasuithe ar Threoir 2009/65/CE In Airteagal 2(1), moltar an sainmhíniú ar ‘thaisclann lárnach urrús’ a chur ar fáil, i gcomhréir le Rialachán (AE) 909/2014. Sa fhleasc deiridh d’Airteagal 22a leasaítear an ceathrú mír chun taisclanna lárnacha urrús (CSDanna) a mheas mar thoscairí de chuid na taisce i gcás ina mbeidh seirbhísí coimeádta iomaíochta á gcur ar fáil acu. Is ionann sin agus a chinntiú go mbíonn rochtain ag taiscí ar an bhfaisnéis is gá chun a gcuid dualgas a chomhlíonadh. Leasaítear Airteagal 7(1)(b) chun foráil a dhéanamh go bhfostóidh cuideachta bainistíochta GCUI beirt ar a laghad go lánaimseartha nó go dtabharfaidh sí obair do bheirt, nach bhfuil fostaithe ag an gcuideachta bainistíochta GCUI ach, mar sin féin, go bhfuil gealltanas tugtha acu gnó na cuideachta bainistíochta GCUI a dhéanamh ar bhonn lánaimseartha agus a bheadh ina gcónaí san Aontas, rud a chinnteodh an tsubstaint íosta chobhsaí laistigh de chuideachta bainistíochta GCUI. Moltar pointí (c) agus pointe (e) in Airteagal 7(1) a leasú chun a shoiléiriú gur cheart acmhainní teicniúla agus daonna iomchuí a bheith ag na cuideachtaí bainistíochta a bheidh le húsáid agus iarratas á dhéanamh ar an údarú. Dá bhrí sin, agus iarratas á dhéanamh aici ar an údarú, ní mór don chuideachta bainistíochta tuairisc mhionsonraithe a thabhairt ar na hacmhainní daonna agus teicniúla a úsáidfidh sí chun a feidhmeanna a chomhlíonadh agus maoirseacht a dhéanamh ar na toscairí.

Soiléirítear in Airteagal 13(1) go bhfuil feidhm ag na socruithe tarmligin maidir leis na feidhmeanna uile a liostaítear in Iarscríbhinn II agus maidir leis na seirbhísí coimhdeacha a cheadaítear faoi Airteagal 6(3). Déantar an teanga lena dtagraítear do sheirbhísí agus ní feidhmeanna amháin a thabhairt isteach dá réir sin i bpointí (b), (g), (h) agus (i) d’Airteagal 13(1). Chun creataí dlíthiúla 2011/61/AE agus Treoir 2009/65/CE maidir le tarmligean a ailíniú ar bhealach níos fearr agus ionas gur féidir leis na húdaráis mhaoirseachta athbhreithniú a dhéanamh ar na cúiseanna atá leis an tarmligean, tá sé beartaithe a cheangal ar GCUI bonn cirt a thabhairt do struchtúr iomlán na dtoscaireachtaí ar bhonn cúiseanna oibiachtúla, trí phointe (j) a chur isteach in Airteagal 13(1). Forlíontar Airteagal 13 le mír (3) chun a áirithiú go ndéantar an fhaisnéis atá ar iarraidh a bhailiú agus a anailísiú ar leibhéal an Aontais chun cleachtais tarmligin a leagan amach. Dá bhrí sin, tá sé beartaithe fógra a thabhairt do ÚEUM maidir le socruithe tarmligin i gcás ina ndéantar níos mó bainistíochta riosca nó punainne a tharmligean chuig eintitis tríú tír ná mar a dhéantar a choinneáil. Chun cinneadh beartais eolasach sa réimse sin a éascú, moltar go gcuirfí de cheangal ar ÚEUM faoin Airteagal 13(5) nua tuarascálacha rialta a chur faoi bhráid chomhreachtóirí an Aontais agus an Choimisiúin Eorpaigh ina ndéantar anailís ar chleachtais mhargaidh maidir le tarmligean agus comhlíonadh na gceanglas is infheidhme maidir le tarmligean faoi 2009/65/CE. Cuirtear Airteagal 13(3) isteach chun a áirithiú go bhfaighidh ÚEUM faisnéis chomhsheasmhach maidir leis na socruithe tarmligin. Dá bhrí sin, moltar go gcumhachtófaí ESMA dréachtchaighdeáin theicniúla rialála a fhorbairt lena bhforordófar ábhar, foirmeacha agus nósanna imeachta chun fógraí tarmligin a tharchur. Le hAirteagal 13(6) nua tugtar de chumhacht don Choimisiún gníomh tarmligthe a ghlacadh ina sonraítear a thuilleadh na coinníollacha maidir le tarmligean agus na coinníollacha faoina measfar cuideachta bhainistíochta GCUI a bheith ina heintiteas bosca poist agus, dá bhrí sin, nach meastar, dá bhrí sin, go mbeadh rialacha Threoir 2011/61/AE agus Threoir 2009/65/CE á n‑ailíniú a thuilleadh ag bainisteoir an GCUI sa réimse sin. Tá sé beartaithe Airteagal 18ú (1 agus 2) a chur isteach ionas go mbeidh ar chuideachtaí bainistíochta GCUI, sa bhreis ar bheith in ann fuascailtí a chur ar fionraí, LMT amháin eile ar a laghad a roghnú ó Iarscríbhinn IIA, lena gcomhchuibhítear an liosta íosta ba cheart a bheith ar fáil in aon áit san Aontas. Leis an Airteagal 18a nua, ceanglaítear ar na Ballstáit a áirithiú gurb amhlaidh an cás ina ndlínsí. Moltar Iarscríbhinn IIA leis an liosta íosta de na huirlisí sin. Chun dea-fhaisnéis infheisteoirí a áirithiú, moltar soiléiriú a dhéanamh, i Sceideal A d’Iarscríbhinn I, pointe 1.13 ar na nósanna imeachta agus na coinníollacha maidir le haonaid a athcheannach nó a fhuascailt, agus soiléiriú a dhéanamh ar na himthosca inar féidir athcheannach nó fuascailt a chur ar fionraí nó ina bhféadfar LMTanna eile a ghníomhachtú nó a dhíghníomhachtú. Féachann Airteagal 18a (3 go 5) lena áirithiú go gcuirfear na forálacha sin roimhe seo i bhfeidhm ar bhealach comhleanúnach. Dá bhrí sin, cuirtear de chúram ar ÚEUM dréachtchaighdeáin theicniúla rialála a fhorbairt chun sainmhínithe a sholáthar agus chun saintréithe na LMTanna a leagtar amach san Iarscríbhinn a shonrú. Beartaítear le hAirteagal 20ú nua oibleagáid maoirseachta thréimhsiúil a thabhairt isteach do chuideachtaí bainistíochta maidir leis na margaí agus na hionstraimí ina ndéanann siad trádáil thar ceann GCUI. Le hAirteagal 20b nua moltar sainordú a thabhairt do ÚEUM, i gcomhar le ÚMEanna eile agus BCE, tuarascáil féidearthachta a chur ar fáil maidir le héifeachtúlacht a lorg sa spás tuairiscithe maoirseachta. Thabharfaí eolas sa tuarascáil faoin dearadh a d’fhéadfadh a bheith ar theimpléad tuairiscithe maoirseachta do chuideachtaí bainistíochta GCUInna, agus ceanglaítear ar ÚEUM caighdeáin theicniúla rialála agus dréachtchaighdeáin theicniúla cur chun feidhme a fhorbairt bunaithe ar thorthaí na tuarascála sin. Leasaítear Airteagal 22a(2) chun taiscí a fhuascailt ón gceanglas dícheall cuí ex ante a dhéanamh i gcás inar CSD é an coimeádaí toisc go ndearnadh grinnfhiosrúchán leordhóthanach uirthi agus é ag iarraidh a bheith údaraithe mar sin. Chun aghaidh éifeachtach a thabhairt ar rioscaí micreastuamachta agus macrastuamachta, tá sé beartaithe modhnú ar Airteagal 84(3)a leasú chun ceangal a chur ar chuideachtaí bainistíochta GCUI fógra a thabhairt do na húdaráis inniúla faoi LMT a ghníomhachtú nó a dhíghníomhachtú. Leis an leasú ar phointe (b) i mír 2 d’Airteagal 84, tugtar de chumhacht do na húdaráis inniúla idirghabháil a dhéanamh agus ceangal a chur ar chuideachtaí bainistíochta GCUI an LMT ábhartha a ghníomhachtú nó a dhíghníomhachtú. Iarrtar sna míreanna (3a) go (3e) atá beartaithe in Airteagal 84 go dtabharfaidh na húdaráis inniúla fógra d’údaráis ábhartha eile, do ÚEUM agus do BERS sula gceanglófar LMT a ghníomhachtú nó a dhíghníomhachtú agus go leagfaí síos leo prionsabail an chomhair sna cásanna sin. Le mír (3f) atá beartaithe in Airteagal 84, thabharfaí de chumhacht do ÚEUM caighdeáin theicniúla rialála a fhorbairt lena léireofaí cén uair a bheadh gá le hidirghabháil na n‑údarás inniúil. Moltar in Airteagal 84(5) cumhacht a thabhairt do ÚEUM dréachtchaighdeáin theicniúla rialála a fhorbairt maidir le roghnú agus úsáid LMTanna ag GCUI. Comhlánaítear Airteagal 98 le míreanna (3) agus (4) chun an comhar maoirseachta a neartú. Féadfaidh údarás inniúil Bhallstát óstach GCUI a iarraidh ar údarás inniúil Bhallstát baile GCUI a chumhachtaí maoirseachta a fheidhmiú, agus na cúiseanna lena iarraidh a shonrú agus fógra a thabhairt d’ÚEUM do BERS faoi má tá aon rioscaí ann don chobhsaíocht airgeadais. Thairis sin, tá sé de chumhacht ag ÚEUM a iarraidh ar údarás inniúil cás a chur os comhair ÚEUM a bhféadfadh impleachtaí trasteorann a bheith aige nó a bhféadfadh tionchar a bheith aige ar chobhsaíocht airgeadais nó ar chosaint infheisteoirí. Tá Airteagal 101d nua beartaithe chun a cheangal ar ÚEUM athbhreithniú piaraí a dhéanamh, ar bhonn rialta, ar chleachtais mhaoirseachta agus rialacha maidir le tarmligean á gcur i bhfeidhm agus béim ar leith á leagan ar chosc a chur ar chruthú eintiteas bosca poist. Le hAirteagal 110a nua, cheanglófaí ar an gCoimisiún athbhreithniú a dhéanamh ar an gcóras tarmligin a leagtar síos sa Treoir seo agus ina bearta cur chun feidhme d’fhonn na leasuithe is gá a mholadh chun cosc a chur ar eintitis bosca poist a fhoirmiú. Airteagail maidir le trasuí agus le teacht i bhfeidhm Luaitear in Airteagal 3 den togra go bhfuil 24 mhí ag na Ballstáit tar éis theacht i bhfeidhm na Treorach leasaithí chun na dlíthe, na rialacháin agus na forálacha riaracháin is gá chun an Treoir sin a chomhlíonadh a ghlacadh agus a fhoilsiú. Cuirfidh na Ballstáit bearta trasuite in iúl don Choimisiún. Tá sé beartaithe go dtiocfaidh an Treoir leasaitheach seo i bhfeidhm an fichiú lá tar éis lá a fhoilsithe in Iris Oifigiúil an Aontais Eorpaigh. 2021/0376 (COD) Togra le haghaidh

TREOIR Ó PHARLAIMINT NA hEORPA AGUS ÓN gCOMHAIRLE lena leasaítear Treoir 2011/61/AE agus Treoir 2009/65/CE maidir le socruithe tarmligin, bainistiú priacail leachtachta, tuairisciú maoirseachta, soláthar seirbhísí taisce agus cumhdaigh agus tionscnamh iasachta ag cistí infheistíochta malartacha (Téacs atá ábhartha maidir le LEE) TÁ PARLAIMINT NA hEORPA AGUS COMHAIRLE AN AONTAIS EORPAIGH Ag féachaint don Chonradh ar Fheidhmiú an Aontais Eorpaigh, agus go háirithe Airteagal 53(1) de, Ag féachaint don togra ón gCoimisiún Eorpach, Tar éis dóibh an dréachtghníomh reachtach a chur chuig na parlaimintí náisiúnta, Ag féachaint don tuairim ó Choiste Eacnamaíoch agus Sóisialta na hEorpa, Ag gníomhú dóibh i gcomhréir leis an ngnáthnós imeachta reachtach, De bharr an mhéid seo a leanas: (1)I gcomhréir le hAirteagal 69 de Threoir 2011/61/AE ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle, tá athbhreithniú déanta ag an gCoimisiún ar chur i bhfeidhm agus raon feidhme na Treorach sin, agus tháinig sé ar an gconclúid gur comhlíonadh, den chuid is mó, na cuspóirí maidir le margadh an Aontais a chomhtháthú le haghaidh cistí infheistíochta malartacha (CIManna), lena n‑áirithítear ardleibhéal cosanta infheisteoirí agus lena gcosnaítear cobhsaíocht airgeadais. San athbhreithniú sin áfach, ba é tátal an Choimisiúin freisin gur gá rialacha a chomhchuibhiú le haghaidh bhainisteoirí na gcistí infheistíochta malartacha (BCIManna) a mbíonn CIManna lena dtionscnaítear iasachtaí á mbainistiú acu, chun na caighdeáin is infheidhme a shoiléiriú maidir le BCIManna lena dtarmligtear a bhfeidhmeanna chuig tríú páirtithe, chun cóir chomhionann taisceánach a áirithiú, feabhas a chur ar rochtain trasteorann ar sheirbhísí taisce, bailiú sonraí maoirseachta a bharrfheabhsú agus úsáid uirlisí bainistithe leachtachta (UBLanna) a éascú ar fud an Aontais. Dá bhrí sin, tá gá le leasuithe chun aghaidh a thabhairt ar na bearnaí rialála sin chun feabhas a chur ar fheidhmiú Threoir 2011/61/AE. (2)Is gá freisin na nithe seo a leanas a bheith ann chun gnóthais a bhainistiú le haghaidh comhinfheistíocht in urrúis inaistrithe (‘GCUI’): córas tarmligin láidir, cóir chomhionann taisceánach, comhleanúnachas tuairiscithe maoirseachta agus cur chuige comhchuibhithe maidir le UBLanna a úsáid. Dá bhrí sin, is iomchuí freisin Treoir 2009/65/CE ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle a leasú, lena leagtar síos rialacha maidir le húdarú agus oibriú GCUI, i réimse an tarmligin, sócmhainní a choimeád slán, an tuairiscithe maoirseachta agus an bhainistithe priacail leachtachta. (3)Chun éifeachtúlacht gníomhaíochtaí BCIM a mhéadú, ba cheart liosta na seirbhísí coimhdeacha údaraithe a leagtar amach in Airteagal 6(4) de Threoir 2011/61/AE a leathnú chun riarachán tagarmhairc faoi rialú Rialachán (AE) 2016/1011 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle agus seirbhísithe creidmheasa faoi rialú Threoir 2021/…./AE ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle a chuimsiú. (4)Chun deimhneacht dhlíthiúil a áirithiú, ba cheart a shoiléiriú go bhfuil BCIManna a sholáthraíonn seirbhísí coimhdeacha lena mbaineann ionstraimí airgeadais faoi réir na rialacha a leagtar síos i dTreoir 2014/65/AE ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle. Maidir le sócmhainní eile, nach ionstraimí airgeadais iad, ba cheart a cheangal ar BCIManna ceanglais Threoir 2011/61/AE a chomhlíonadh. (5)Chun cur i bhfeidhm aonfhoirmeach na gceanglas a leagtar síos in Airteagail 7 agus 8 de Threoir 2011/61/AE maidir leis na hacmhainní daonna is gá atá ag BCIManna, ba cheart a shoiléiriú gur cheart do BCIManna faisnéis a sholáthar do na húdaráis inniúla maidir leis na hacmhainní daonna agus teicniúla a úsáidfidh BCIM chun a fheidhmeanna a chomhlíonadh agus, i gcás inarb infheidhme, chun toscairí a mhaoirsiú, tráth an churtha i bhfeidhm le haghaidh údaraithe. Ba cheart ar a laghad beirt bhainisteoirí shinsearacha a fhostú nó gnó BCIM a dhéanamh ar bhonn lánaimseartha agus iad a bheith ina gcónaí san Aontas. (6)Chun forléargas iontaofa a fhorbairt ar ghníomhaíochtaí tarmligin san Aontas atá faoi rialú Airteagal 20 de Threoir 2011/61/AE agus chun a bheith ina mbonn faisnéise do bheartais nó ghníomhaíochtaí maoirseachta a dhéanfar amach anseo, ba cheart do na húdaráis inniúla fógraí tarmligin a sholáthar don Údarás Eorpach um Urrúis agus Margaí (‘ÚEUM’) i gcás ina dtarmligeann BCIM níos mó bainistiú punainne, nó feidhmeanna bainistíochta riosca an CIM, ná mar a bhainistíonn sé féin, chuig eintitis atá lonnaithe i dtríú tíortha. (7)Chun comhchuibhiú comhsheasmhach phróiseas an fhógartha sa réimse tarmligin a áirithiú, ba cheart cumhacht a tharmligean chuig an gCoimisiún chun caighdeáin theicniúla rialála a ghlacadh trí bhíthin gníomhartha tarmligthe de bhun Airteagal 290 den Chonradh ar Fheidhmiú an Aontais Eorpaigh (CFAE) i gcomhréir le hAirteagail 10 go 14 de Rialachán (AE) Uimh. 1095/2010 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle chun ábhar, foirmeacha agus nósanna imeachta a shonrú chun próiseas fógartha shocruithe tarmligin BCIManna a chaighdeánú. Ba cheart réimsí sonraí a bheith san fhoirm fógartha, lena léirítear na gníomhaíochtaí lena gcomhdhéantar feidhmeanna bainistíochta riosca nó bainistithe punainne chun a chinneadh ar tharmlig BCIM níos mó feidhmeanna den sórt sin ná mar a choimeád sé. Ba cheart na caighdeáin theicniúla rialála sin a ghlacadh ar bhonn dréachta arna fhorbairt ag ÚEUM. (8)Chun feabhas a chur ar chur i bhfeidhm aonfhoirmeach Threoir 2011/61/AE, ba cheart a shoiléiriú go bhfuil feidhm ag na rialacha tarmligin a leagtar síos in Airteagal 20 maidir leis na feidhmeanna uile a liostaítear in Iarscríbhinn I a ghabhann leis an Treoir sin agus maidir leis na seirbhísí coimhdeacha dá dtagraítear in Airteagal 6(4) den Treoir sin. (9)Ba cheart comhrialacha a leagan síos chun margadh inmheánach éifeachtúil le haghaidh CIManna lena dtionscnaítear iasachtaí a bhunú, chun leibhéal aonfhoirmeach cosanta infheisteoirí san Aontas a áirithiú, chun go bhféadfadh CIManna a ngníomhaíochtaí a fhorbairt trí iasachtaí a thionscnamh i mBallstáit uile an Aontais agus chun rochtain ar mhaoiniú a éascú ag cuideachtaí AE, ar príomhchuspóir Aontas na Margaí Caipitil (‘CMU’) é. Mar sin féin, i bhfianaise an mhargaidh creidmheasa phríobháidigh atá ag fás go tapa, is gá aghaidh a thabhairt ar na rioscaí micreastuamachta agus macrastuamachta a d’fhéadfadh a bheith ann, a d’fhéadfadh a bheith i gceist le CIManna lena dtionscnaítear iasachtaí agus a bhféadfaidís iad a scaipeadh chuig an gcóras airgeadais go ginearálta. Ba cheart na rialacha is infheidhme maidir le BCIManna a bhainistíonn cistí lena dtionscnaítear iasachtaí a chomhchuibhiú chun feabhas a chur ar bhainistíocht riosca ar fud an mhargaidh airgeadais agus chun trédhearcacht le haghaidh infheisteoirí a mhéadú. (10)Chun tacú le bainistíocht ghairmiúil CIManna agus chun rioscaí a mhaolú ar an gcobhsaíocht airgeadais, ba cheart na nithe seo a leanas a bheith ag BCIManna a mbíonn CIManna á mbainistiú acu a bhíonn i mbun gníomhaíochtaí iasachta, lena n‑áirítear iasachtaí a cheannach ar an margadh tánaisteach: beartais, nósanna imeachta agus próisis éifeachtacha le haghaidh iasachtaí a thabhairt, measúnú a dhéanamh ar riosca creidmheasa agus a bpunann chreidmheasa a riar agus faireachán a dhéanamh uirthi, ar cheart athbhreithniú a dhéanamh orthu go tréimhsiúil.

(11)Chun riosca idirnascthachta a shrianadh i measc CIManna lena dtionscnaítear iasachtaí agus rannpháirtithe eile sa mhargadh airgeadais, ba cheart a cheangal ar BCIManna na CIManna sin, i gcás inarb institiúid airgeadais é an t‑iasachtaí, a riosca a éagsúlú agus a nochtadh a bheith faoi réir teorannacha sonracha. (12)Chun coinbhleachtaí leasa a theorannú, níor cheart do BCIManna agus dá bhfoireann iasachtaí a fháil ó na CIManna atá á mbainistiú acu ar CIManna iad lena dtionscnaítear iasachtaí. Ar an gcuma chéanna, ba cheart cosc a chur ar thaisce CIM agus ar a fhoireann nó ar thoscaire BCIM agus a fhoireann iasachtaí a fháil ó na CIManna gaolmhara. (13)Le Treoir 2011/61/AE ba cheart an ceart atá ag CIManna iasachtaí a thionscnamh agus na hiasachtaí sin a thrádáil ar an margadh tánaisteach a aithint. Chun baol morálta a sheachaint agus chun caighdeán creidmheasa ginearálta na n‑iasachtaí arna dtionscnamh ag CIManna a choimeád, ba cheart iasachtaí den sórt sin a bheith faoi réir ceanglais coinneála riosca chun cásanna a sheachaint ina dtionscnaítear iasachtaí agus d’aon toisc chun iad a dhíol. (14)D’fhéadfadh iasachtaí fadtéarmacha neamhleachtacha atá i seilbh CIM bearnaí leachtachta a chruthú dá mbeadh infheisteoirí in ann a n‑aonaid cistí nó a scaireanna a fhuascailt go minic le struchtúr neamhiata CIManna. Dá bhrí sin, is gá rioscaí a bhaineann le claochlú aibíochta a mhaolú trí struchtúr iata a fhorchur le haghaidh CIManna lena dtionscnaítear iasachtaí mar ní bheadh leochaileacht ag cuideachta infheistíochta a bhfuil caipiteal seasta aici d’éilimh fuascailte agus d’fhéadfaidís iasachtaí arna dtionscnamh a choinneáil go dtí aibíocht. (15)I gcás ina bhfuil BCIM faoi réir na gceanglas a leagtar síos i dTreoir 2011/61/AE i ndáil lena ghníomhaíochtaí CIM atá á mbainistiú aige agus maidir leis na ceanglais a leagtar síos i Rialacháin (AE) 345/2013, (AE) 346/2013 agus (AE) 2015/760 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle, ba cheart a shoiléiriú gur cheart na rialacha sonracha a bhaineann le táirgí a leagtar síos in Airteagal 3 de Rialacháin (AE) 345/2013 agus Airteagal 3 de Rialachán (AE) 346/2013, Caibidil II de Rialachán (AE) 2015/760 rialacha níos ginearálta a leagtar amach i dTreoir 2011/61/AE a shárú. (16)Chun tacú le faireachán margaidh a dhéanann na húdaráis mhaoirseachta, d’fhéadfaí feabhas a chur ar bhailiú agus ar roinnt na faisnéise trí thuairiscí maoirseachta. D’fhéadfaí ceanglais tuairiscithe dhúblacha a dhíothú chun feabhas a chur ar éifeachtúlacht agus chun ualaí riaracháin a laghdú le haghaidh BCIManna; is iad sin ceanglais atá ann faoi reachtaíocht an Aontais agus faoi reachtaíocht náisiúnta, go háirithe Rialachán (AE) Uimh. 600/2014 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle, Rialachán (AE) Uimh. 2019/834 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle, Rialachán (AE) Uimh. 1011/2012 ón mBanc Ceannais Eorpach agus Rialachán (AE) Uimh. 1073/2013 ón mBanc Ceannais Eorpach. Ba cheart do na hÚdaráis Mhaoirseachta Eorpacha (‘ÚMEanna) agus don Bhanc Ceannais Eorpach (BCE), le tacaíocht ó na húdaráis inniúla náisiúnta, i gcás inar gá, measúnú a dhéanamh ar na riachtanais sonraí atá ag na húdaráis mhaoirseachta éagsúla chun go mbeidh na hathruithe a thiocfaidh ar an teimpléid tuairiscithe maoirseachta éifeachtach. (17)Mar ullmhúchán do na hathruithe a dhéanfar amach anseo ar oibleagáidí tuairiscithe maoirseachta, ba cheart raon feidhme na sonraí is féidir a éileamh ar BCIManna a leathnú trí na teorainneacha a bhaint, ar teorainneacha iad a dhírítear ar mhórthrádálacha, ar neamhchosaintí móra nó ar chontrapháirtithe. Dá gcinnteodh ÚEUM go bhfuil údar le nochtadh punainne iomláin ar bhonn tréimhsiúil, ba cheart freastal ar leathnú riachtanach an raon feidhme tuairiscithe le forálacha Threoir 2011/61/AE. (18)Chun comhchuibhiú comhsheasmhach na n‑oibleagáidí tuairiscithe maoirseachta a áirithiú, ba cheart cumhacht a tharmligean chuig an gCoimisiún chun caighdeáin theicniúla rialála a ghlacadh trí bhíthin gníomhartha tarmligthe de bhun Airteagal 290 den Chonradh ar Fheidhmiú an Aontais Eorpaigh (CFAE) i gcomhréir le hAirteagail 10 go 14 de Rialachán (AE) Uimh. 1095/2010 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle chun an t‑ábhar, na foirmeacha agus na nósanna imeachta a leagan amach chun an próiseas tuairiscithe maoirseachta a dhéanann BCIManna a chaighdeánú. Leis na caighdeáin theicniúla rialála sin, ba cheart an t‑ábhar, na foirmeacha agus na nósanna imeachta a leagan amach chun an próiseas tuairiscithe maoirseachta a chaighdeánú, rud a thiocfaidh in ionad an teimpléid tuairiscithe a leagtar síos i Rialachán Tarmligthe (AE) 231/2013 ón gCoimisiún. Ba cheart na caighdeáin theicniúla rialála agus cur chun feidhme sin a ghlacadh ar bhonn dréachta arna fhorbairt ag ÚEUM. (19)Chun an próiseas tuairiscithe maoirseachta a chaighdeánú, ba cheart a chumhachtú don Choimisiún caighdeáin theicniúla cur chun feidhme arna bhforbairt ag ÚEUM a ghlacadh a mhéid a bhaineann leis na foirmeacha agus na caighdeáin sonraí, leis an minicíocht tuairiscithe agus le huainiú an tuairiscithe ag BCIManna. Ba cheart don Choimisiún na caighdeáin theicniúla cur chun feidhme sin a ghlacadh trí bhíthin gníomhartha cur chun feidhme de bhun Airteagal 291 den Chonradh ar Fheidhmiú an Aontais Eorpaigh (CFAE) agus i gcomhréir le hAirteagal 15 de Rialachán (AE) Uimh. 1095/2010. (20)Chun freagairt níos éifeachtaí a áirithiú ar bhrúnna leachtachta i dtráth anáis sa mhargadh agus chun infheisteoirí a chosaint ar bhealach níos fearr, ba cheart rialacha a leagan síos i dTreoir 2011/61/AE chun moltaí an Bhoird Eorpaigh um Riosca Sistéamach (BERS) a chur chun feidhme. (21)Chun a chur ar chumas bhainisteoirí CIManna neamhiata atá lonnaithe in aon Bhallstát déileáil le brúnna fuascailte faoi dhálaí anáis sa mhargadh, ba cheart a cheangal orthu UBL amháin ar a laghad a roghnú ón liosta comhchuibhithe a leagtar amach san Iarscríbhinn, de bhreis ar an bhféidearthacht fuascailtí a chur ar fionraí. Nuair a ghlacann BCIM cinneadh chun UBL a ghníomhachtú nó a dhíghníomhachtú, ba cheart dó fógra a thabhairt do na húdaráis mhaoirseachta. D’fhágfadh sé sin go mbeadh na húdaráis mhaoirseachta in ann iarmhairtí teannais leachtachta sa mhargadh níos leithne.a láimhseáil ar bhealach níos fearr. (22)Chun a bheith in ann cinneadh infheistíochta a dhéanamh i gcomhréir lena bhfonn riosca agus lena riachtanais leachtachta, ba cheart na coinníollacha le haghaidh úsáid UBLanna a chur in iúl d’infheisteoirí. (23)Chun comhchuibhiú comhsheasmhach i réimse an bhainistithe priacail leachtachta ag bainisteoirí na gcistí frithpháirteacha a áirithiú, ba cheart cumhacht a tharmligean chuig an gCoimisiún chun caighdeáin theicniúla rialála a ghlacadh trí bhíthin gníomhartha tarmligthe de bhun Airteagal 290 den Chonradh ar Fheidhmiú an Aontais Eorpaigh (CFAE) i gcomhréir le hAirteagail 10 go 14 de Rialachán (AE) Uimh. 1095/2010 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle chun an próiseas a shonrú maidir le UBLanna a roghnú agus a úsáid chun cóineasú sa mhargadh agus cóineasú maoirseachta a éascú. Ba cheart na caighdeáin theicniúla rialála sin a ghlacadh ar bhonn dréachta arna fhorbairt ag ÚEUM. (24)Chun cosaint infheisteoirí a áirithiú agus chun aghaidh a thabhairt ar rioscaí cobhsaíochta airgeadais, ba cheart do na húdaráis inniúla a bheith in ann a iarraidh ar bhainisteoir ciste frithpháirtigh an UBL iomchuí a ghníomhachtú nó a dhíghníomhachtú. (25)Tá ról tábhachtach ag taisclanna maidir le leasanna na n‑infheisteoirí a choimirciú agus ba cheart dóibh a bheith in ann a ndualgais a chomhlíonadh gan beann ar an gcineál taisceánaí a gcoinníonn sócmhainní an chiste slán. Dá bhrí sin, is gá taisclanna lárnacha urrús (CSDanna) a chur san áireamh sa tsraith cumhdaigh nuair a sholáthraíonn siad seirbhísí cumhdaigh do CIManna chun a áirithiú, i ngach cás, go bhfuil sreabhadh faisnéise chobhsaí idir taisceánach shócmhainn CIM agus an taisce. Chun iarrachtaí iomarcacha a sheachaint, níor cheart do na taisclanna dícheall cuí ex-ante a dhéanamh i gcás ina bhfuil sé beartaithe acu cumhdach a tharmligean chuig CSDanna. (26)Chun feabhas a chur ar chomhoibriú agus éifeachtacht maoirseachta, ba cheart do na húdaráis inniúla óstacha a bheith in ann iarraidh réasúnaithe a dhíriú chuig údarás inniúil BCIM agus chun gníomh maoirseachta a ghlacadh i gcoinne BCIM ar leith. (27)Ina theannta sin, chun feabhas a chur ar chomhoibriú maoirseachta, ba cheart do ÚEUM a bheith in ann a iarraidh ar údarás inniúil cás a chur in iúl do ÚEUM i gcás ina bhfuil impleachtaí trasteorann ag an gcás sin agus go bhféadfadh tionchar a bheith aige ar chosaint infheisteoirí nó ar chobhsaíocht airgeadais. Leis na hanailísí a dhéanann ÚEUM, tabharfar tuiscint níos fearr ar na saincheisteanna a pléadh d’údaráis inniúla eile agus cuirfear le cásanna comhchosúla amach anseo a chosc agus cosnófar sláine an mhargaidh CIM. (28)Chun tacú le cóineasú maoirseachta sa réimse tarmligin, ba cheart do ÚEUM piara-athbhreithnithe ar na cleachtais mhaoirseachta a dhéanamh agus béim ar leith a chur ar chruthú eintiteas bosca poist a chosc. Chuirfeadh an anailís ar phiara-athbhreithnithe a dhéanfaidh ÚEUM leis an athbhreithniú ar na bearta a glacadh sa Treoir seo agus cuirfear in iúl leis do Pharlaimint na hEorpa, don Chomhairle agus don Choimisiún maidir le haon bhearta breise a bhféadfadh gá a bheith leo chun tacú le héifeachtacht na gcóras tarmligin a leagtar síos i dTreoir 2011/61/AE. (29)Ní bhíonn soláthar iomaíoch ar sheirbhísí taisce ag roinnt margaí comhchruinnithe. Chun aghaidh a thabhairt ar an nganntanas soláthraithe seirbhíse sin a bhféadfadh costais níos mó do BCIManna agus margadh CIM nach bhfuil chomh héifeachtúil céanna a bheith mar thoradh air, ba cheart d’údaráis inniúla a bheith in ann cead a thabhairt do BCIManna nó do CIManna seirbhísí taisce atá lonnaithe i mBallstáit eile a sholáthar agus an Coimisiún ag déanamh measúnú ar, i gcomhthéacs athbhreithnithe ar Threoir 2011/61/AE uaidh, arbh iomchuí é bearta a mholadh chun margadh níos comhtháite a bhaint amach. (30)Ba cheart scaipeadh maoirseachta méadaithe a bheith ag gabháil le deis a thabhairt taisce a cheapadh i mBallstát eile. Dá bhrí sin, ba cheart a cheangal ar an taisce dul i gcomhar ní hamháin lena n‑údaráis inniúla féin ach le húdaráis inniúla an CIM lenar ceapadh í freisin agus le húdaráis inniúla an BCIM a bhainistíonn an CIM, má tá na húdaráis inniúla sin lonnaithe i mBallstát difriúil ná an Ballstát ina bhfuil an taisce lonnaithe.

(31)Chun cosaint níos fearr a thabhairt d’infheisteoirí, ba cheart an sreabhadh faisnéise ó BCIManna go hinfheisteoirí CIM a mhéadú. Chun a chur ar chumas infheisteoirí CIM costais an chiste infheistíochta a rianú ar bhealach níos fearr, ba cheart do BCIManna na táillí a shainaithint a íocfaidh BCIM nó a chleamhnaithe, chomh maith le tuarascáil a thabhairt go tréimhsiúil maidir le gach táille agus muirir a leithdháiltear go díreach nó go hindíreach ar CIM nó ar aon cheann dá infheistíochtaí. Ba cheart a cheangal ar BCIManna freisin tuarascáil a thabhairt d’infheisteoirí maidir le comhdhéanamh punainne na n‑iasachtaí a thionscnaítear. (32)Chun trédhearcacht sa mhargadh a mhéadú agus chun sonraí margaidh CIM atá ar fáil a úsáid go héifeachtach, ba cheart do ÚEUM a bheith in ann sonraí an mhargaidh atá ar fáil dó a nochtadh i bhfoirm comhiomlán nó achoimre agus dá bhrí sin, ba cheart an caighdeán rúndachta a mhaolú lena bhféadfaí na sonraí sin a úsáid. (33)Ba cheart na ceanglais atá ar eintitis tríú tíortha a bhfuil rochtain acu ar an margadh inmheánach a ailíniú leis na caighdeáin a leagtar síos i gconclúidí 2020 ón gComhairle maidir le liosta athbhreithnithe an Aontais maidir le dlínsí neamh‑chomhoibríocha chun críoch cánach agus i dTreoir (AE) 2015/849 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle. Ina theannta sin, ba cheart do CIManna neamh‑AE agus BCIManna neamh‑AE atá faoi réir rialacha náisiúnta agus atá gníomhach i mBallstáit aonair an riachtanas a chomhlíonadh nach bhfuil siad lonnaithe i dtríú tír a mheastar nach bhfuil comhoibríoch maidir le cúrsaí cánach. (34)Le Treoir 2009/65/CE, ba cheart coinníollacha inchomparáide a áirithiú do chuideachtaí bainistíochta GCUI i gcás nach bhfuil aon chúis difríochtaí rialála a choinneáil ar bun le haghaidh GCUI agus BCIManna. Baineann sé sin le córas toscaireachta, cóir rialála taisceánach, ceanglais tuairiscithe maoirseachta agus infhaighteacht agus úsáid UBLanna. (35)Chun cur i bhfeidhm aonfhoirmeach na gceanglas atá ar chuideachtaí bainistíochta GCUI maidir le substaintí a áirithiú, ba cheart a shoiléiriú gur cheart do chuideachtaí bainistíochta faisnéis a sholáthar do na húdaráis inniúla maidir leis na hacmhainní daonna agus teicniúla a úsáidfidh siad chun a bhfeidhmeanna a chomhlíonadh agus, i gcás inarb infheidhme, chun toscairí a mhaoirsiú, tráth an churtha i bhfeidhm le haghaidh údaraithe. Ba cheart ar a laghad beirt bhainisteoirí shinsearacha a fhostú nó ba cheart dóibh gnó na cuideachta bainistíochta a dhéanamh ar bhonn lánaimseartha agus iad a bheith ina gcónaí san Aontas. (36)Chun cur i bhfeidhm aonfhoirmeach Threoir 2009/65/CE a áirithiú, ba cheart a shoiléiriú go bhfuil feidhm ag na rialacha tarmligin a leagtar síos in Airteagal 13 den Treoir sin maidir leis na feidhmeanna uile a liostaítear in Iarscríbhinn II a ghabhann leis an Treoir sin agus maidir leis na seirbhísí coimhdeacha dá dtagraítear in Airteagal 6(3) den Treoir sin. (37)Chun creataí dlíthiúla Threoir 2011/61/AE agus Threoir 2009/65/CE a ailíniú maidir le tarmligean, ba cheart a cheangal ar chuideachtaí bainistíochta GCUI údar a thabhairt do na cuideachtaí inniúla maidir le tarmligean a bhfeidhmeanna agus cúiseanna oibiachtúla le haghaidh an tarmligin. (38)Chun forléargas iontaofa a fhorbairt ar ghníomhaíochtaí tarmligin san Aontas atá faoi rialú Airteagal 13 de Threoir 2009/65/CE agus chun eolas a thabhairt i mbeartais nó i ngníomhaíochtaí maoirseachta a dhéanfar amach anseo, ba cheart do na húdaráis inniúla fógraí tarmligin a sholáthar do ÚEUM i gcás ina dtarmligeann cuideachta bainistíochta GCUI níos mó bainistiú punainne, nó feidhmeanna bainistíochta riosca, ná mar a bhainistíonn sé féin, chuig eintitis atá lonnaithe i dtríú tíortha. (39)Chun comhchuibhiú comhsheasmhach phróiseas an fhógartha sa réimse tarmligin a áirithiú, ba cheart cumhacht a tharmligean chuig an gCoimisiún chun caighdeáin theicniúla rialála a ghlacadh trí bhíthin gníomhartha tarmligthe de bhun Airteagal 290 den Chonradh ar Fheidhmiú an Aontais Eorpaigh (CFAE) i gcomhréir le hAirteagail 10 go 14 de Rialachán (AE) Uimh. 1095/2010 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle chun an t‑ábhar, na foirmeacha agus na nósanna imeachta a shonrú chun próiseas fógartha shocruithe tarmligin GCUI a chaighdeánú. Ba cheart réimsí sonraí a bheith san fhoirm fógra lena léirítear na gníomhaíochtaí lena gcomhdhéantar feidhmeanna bainistíochta riosca agus bainistithe punainne chun a chinneadh ar tharmlig cuideachta bainistíochta GCUI níos mó feidhmeanna den sórt sin ná mar a choimeád sé. Ba cheart na caighdeáin theicniúla rialála sin a ghlacadh bunaithe ar dréacht arna fhorbairt ag ÚEUM. (40)Chun na rialacha tarmligin is infheidhme do BCIManna agus do GCUI a ailíniú tuilleadh agus chun cur i bhfeidhm Threoir 2011/61/AE agus Threoir 2009/65/CE níos aonfhoirmí a bhaint amach, ba cheart an chumhacht gníomhartha a ghlacadh i gcomhréir le hAirteagal 290 CFAE a tharmligean chuig an gCoimisiún i leith na gcoinníollacha le haghaidh tarmligean ó chuideachta bainistíochta GCUI chuig tríú páirtí a shonrú agus na gcoinníollacha faoinar féidir a mheas gur eintiteas bosca poist é cuideachta bainistíochta GCUI agus dá bhrí sin nach féidir a mheas gurbh é bainisteoir GCUI é a thuilleadh. Tá sé tábhachtach, go háirithe, go rachadh an Coimisiún i mbun comhairliúcháin iomchuí le linn a chuid oibre ullmhúcháin, lena n‑áirítear ar leibhéal na saineolaithe, agus go ndéanfaí na comhairliúcháin sin i gcomhréir leis na prionsabail a leagtar síos i gComhaontú Idirinstitiúideach an 13 Aibreán 2016 maidir le Reachtóireacht Níos Fearr. Go sonrach, chun rannpháirtíocht chomhionann in ullmhú na ngníomhartha tarmligthe a áirithiú, faigheann Parlaimint na hEorpa agus an Chomhairle na doiciméid uile ag an am céanna leis na saineolaithe sna Ballstáit, agus bíonn rochtain chórasach ag a gcuid saineolaithe ar chruinnithe ghrúpaí saineolaithe an Choimisiúin a bhíonn ag déileáil le hullmhú na ngníomhartha tarmligthe. (41)Leis an Treoir seo, cuirtear chun feidhme moltaí BERS chun UBLanna agus an úsáid a bhaineann bainisteoirí na gcistí frithpháirteacha a chomhchuibhiú, lena n‑áirítear GCUI, chun freagairt níos éifeachtaí ar bhrúnna leachtachta i dtráth anáis sa mhargadh a bheith ann agus chun infheisteoirí a chosaint ar bhealach níos fearr. (42)Chun a chur ar chumas chuideachtaí bainistíochta GCUI atá lonnaithe in aon Bhallstát chun déileáil le brúnna fuascailte faoi dhálaí anáis sa mhargadh, ba cheart a cheangal orthu UBL amháin ar a laghad a roghnú ón liosta comhchuibhithe a leagtar amach san Iarscríbhinn, de bhreis ar an bhféidearthacht fuascailtí a chur ar fionraí. Nuair a ghlacann cuideachta bainistíochta cinneadh chun UBL a ghníomhachtú nó a dhíghníomhachtú, ba cheart dó fógra a thabhairt do na húdaráis mhaoirseachta. D’fhágfadh sé sin go mbeadh na húdaráis mhaoirseachta in ann iarmhairtí teannais leachtachta sa mhargadh níos leithne.a láimhseáil ar bhealach níos fearr. (43)Chun a bheith in ann cinneadh infheistíochta a dhéanamh i gcomhréir lena bhfonn riosca agus lena riachtanais leachtachta, ba cheart na coinníollacha le haghaidh úsáid UBLanna a chur in iúl d’infheisteoirí GCUI. (44)Chun cosaint infheisteoirí a áirithiú agus chun aghaidh a thabhairt ar rioscaí cobhsaíochta airgeadais, ba cheart do na húdaráis inniúla a bheith in ann a iarraidh ar chuideachta bainistíochta GCUI an UBL iomchuí a ghníomhachtú nó a dhíghníomhachtú. (45)Chun comhchuibhiú comhsheasmhach i réimse an bhainistithe priacail leachtachta ag bainisteoirí GCUI a áirithiú, ba cheart cumhacht a tharmligean chuig an gCoimisiún chun caighdeáin theicniúla rialála a ghlacadh trí bhíthin gníomhartha tarmligthe de bhun Airteagal 290 den Chonradh ar Fheidhmiú an Aontais Eorpaigh (CFAE) i gcomhréir le hAirteagail 10 go 14 de Rialachán (AE) Uimh. 1095/2010 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle chun an próiseas a shonrú maidir le UBLanna a roghnú a úsáid chun cóineasú sa mhargadh agus cóineasú maoirseachta a éascú. Ba cheart na caighdeáin theicniúla rialála sin a ghlacadh ar bhonn dréachta arna fhorbairt ag ÚEUM. (46)Chun tacú le faireachán margaidh a dhéanann na húdaráis mhaoirseachta, ba cheart feabhas a chur ar bhailiú agus ar roinnt na faisnéise a dhéantar trí thuairiscí maoirseachta trí GCUI a chur faoi réir oibleagáidí tuairiscithe maoirseachta. Ba cheart a iarraidh ar na ÚMEanna agus ar BCE, le tacaíocht ó na húdaráis inniúla náisiúnta i gcás inar gá, measúnú a dhéanamh ar riachtanais sonraí na n‑údarás maoirseachta éagsúil i bhfianaise na gceanglas tuairiscithe atá ann cheana faoi reachtaíocht eile an Aontais agus reachtaíocht náisiúnta eile, go háirithe Rialachán (AE) Uimh. 600/2014, Rialachán (AE) Uimh. 2019/834, Rialachán (AE) Uimh. 1011/2012 agus Rialachán (AE) Uimh. 1073/2013. Le toradh na hoibre ullmhúcháin sin, bheifí in ann cinneadh beartais eolasaigh a dhéanamh maidir lena mhéid ar cheart do GCUI tuarascáil a thabhairt do na húdaráis inniúla maidir lena dtrádálacha agus cén foirm de lena mbaineann. (47)Chun comhchuibhiú comhsheasmhach na n‑oibleagáidí tuairiscithe maoirseachta a áirithiú, ba cheart cumhacht a tharmligean chuig an gCoimisiún chun caighdeáin theicniúla rialála a ghlacadh trí bhíthin gníomhartha tarmligthe de bhun Airteagal 290 den Chonradh ar Fheidhmiú an Aontais Eorpaigh (CFAE) i gcomhréir le hAirteagail 10 go 14 agus le hAirteagal 15 de Rialachán (AE) Uimh. 1095/2010 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle chun ábhar, foirmeacha agus nósanna imeachta a leagan amach chun an próiseas tuairiscithe maoirseachta a dhéanann GCUI a chaighdeánú. Ba cheart na caighdeáin theicniúla rialála sin a ghlacadh ar bhonn dréachta arna fhorbairt ag ÚEUM. (48)Chun an próiseas tuairiscithe maoirseachta a chaighdeánú, ba cheart a chumhachtú don Choimisiún caighdeáin theicniúla cur chun feidhme arna bhforbairt ag ÚEUM a ghlacadh a mhéid a bhaineann leis na foirmeacha agus na caighdeáin sonraí, leis an minicíocht tuairiscithe agus le huainiú an tuairiscithe ag GCUI. Ba cheart don Choimisiún na caighdeáin theicniúla cur chun feidhme sin a ghlacadh trí bhíthin gníomhartha cur chun feidhme de bhun Airteagal 291 den Chonradh ar Fheidhmiú an Aontais Eorpaigh (CFAE) agus i gcomhréir le hAirteagal 15 de Rialachán (AE) Uimh. 1095/2010. (49)Chun cosaint infheisteoirí a áirithiú, go háirithe chun a áirithiú go bhfuil sreabhadh faisnéise chobhsaí idir taisceánach shócmhainn GCUI agus an taisce, ba cheart an córas taisce a leathnú chun CSDanna a chur san áireamh sa tsraith cumhdaigh nuair a sholáthraíonn siad seirbhísí cumhdaigh do GCUI. Chun iarrachtaí iomarcacha a sheachaint, níor cheart do na taisclanna dícheall cuí ex-ante a dhéanamh i gcás ina bhfuil sé beartaithe acu cumhdach a tharmligean chuig CSDanna. (50)Chun tacú le cóineasú maoirseachta sa réimse tarmligin, ba cheart do ÚEUM piara-athbhreithnithe ar na cleachtais mhaoirseachta a dhéanamh agus béim a chur ar chruthú eintiteas bosca poist a chosc go háirithe. Chuirfeadh an anailís ar phiara-athbhreithnithe a dhéanfaidh ÚEUM leis an athbhreithniú ar na bearta a glacadh sa Treoir seo agus cuirfear in iúl leis do Pharlaimint na hEorpa, don Chomhairle agus don Choimisiún maidir le cé na bearta breise a bhféadfadh gá a bheith leo chun tacú le héifeachtacht an chórais tarmligin a leagtar síos i dTreoir 2009/65/CE.

(51)Chun feabhas a chur ar chomhoibriú agus éifeachtacht maoirseachta, ba cheart d’údaráis inniúla an Bhallstáit óstaigh a bheith in ann aghaidh a thabhairt ar iarraidh réasúnaithe chuig údarás inniúil Bhallstát baile GCUI chun gníomh maoirseachta a ghlacadh i gcoinne GCUI ar leith. (52)Ina theannta sin, chun feabhas a chur ar chomhoibriú maoirseachta, ba cheart do ÚEUM a bheith in ann a iarraidh ar údarás inniúil cás a chur in iúl do ÚEUM i gcás ina bhfuil impleachtaí trasteorann ag an gcás sin agus ina bhféadfadh tionchar a bheith aige ar chosaint infheisteoirí nó ar chobhsaíocht airgeadais. Leis na hanailísí a dhéanann ÚEUM, tabharfar tuiscint níos fearr d’údaráis inniúla eile ar na saincheisteanna a pléadh agus cuirfear le cásanna comhchosúla amach anseo a chosc agus cosnófar sláine na margaí GCUI. TAR ÉIS AN TREOIR SEO A GHLACADH Airteagal 1 Leasuithe ar Threoir 2011/61/AE Leasaítear Treoir 2011/61/AE mar a leanas: (1)in Airteagal 4(1), cuirtear isteach an pointe (ap) seo a leanas: ciallaíonn ‘(ap) taisclann lárnach urrús’ taisclann lárnach urrús mar a shainmhínítear in Airteagal 2(1), pointe (1), de Rialachán (AE) Uimh. 909/2014 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle* * Rialachán (AE) Uimh. 909/2014 ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle an 23 Iúil 2014 maidir le socraíocht urrús san Aontas Eorpach a fheabhsú agus maidir le taisclanna lárnacha urrús agus lena leasaítear Treoir 98/26/CE agus Treoir 2014/65/AE agus Rialachán (AE) Uimh. 236/2012 (IO L 257, 28.8.2014, lch. 1)’; (2)Leasaítear Airteagal 6 mar a leanas: (a)i mír 4, cuirtear na pointí (c) agus (d) seo a leanas isteach: ‘(c) riar tagarmhairc i gcomhréir le Rialachán (AE) 2016/1011; (d) seirbhísiú creidmheasa i gcomhréir le Treoir 2021/... ó Pharlaimint na hEorpa agus ón gComhairle;’; (b)Cuirtear an méid seo a leanas in ionad mhír 6: ‘6. Beidh feidhm ag Airteagal 2(2), Airteagal 15 agus Airteagal 16 cé is moite den chéad fhomhír de mhír (5), agus Airteagail 23, 24 agus 25 de Threoir 2014/65/AE i gcás ina soláthróidh BCIManna na seirbhísí dá dtagraítear i mír 4, pointí (a) agus (b).’; (3)Leasaítear Airteagal 7 mar a leanas: (a)Cuirtear an méid seo a leanas in ionad mhír 2: ‘2. Ceanglóidh na Ballstáit ar BCIM a iarann ar údarú an fhaisnéis seo a leanas a bhaineann leis an BCIM a sholáthar faoi bhráid údaráis inniúla a Bhallstáit baile: (a)faisnéis maidir leis na daoine a dhéanann gnó BCIM go héifeachtach, go háirithe a mhéid a bhaineann leis na feidhmeanna dá dtagraítear in Iarscríbhinn I, lena n‑áirítear an fhaisnéis seo a leanas: (i) miontuairisc ar an ról, teideal agus leibhéal na sinsearachta atá acu;

(ii) tuairisc ar a línte tuairiscithe agus a bhfreagrachtaí san BCIM agus taobh amuigh den BCIM; (iii) forléargas ar an am a leithdháileann siad ar gach freagracht; (iv) tuairisc ar na hacmhainní teicniúla agus daonna lena dtacaítear lena ngníomhaíochtaí; (b)faisnéis maidir le haitheantais scairshealbhóirí nó chomhaltaí BCIM, cibé faisnéis dhíreach nó indíreach, cibé daoine nádúrtha nó dlítheanacha, a bhfuil sealúchais cháilitheacha acu agus faisnéis maidir le méideanna na sealúchas sin; (c)clár gníomhaíochta lena leagtar amach struchtúr eagrúcháin BCIM, lena n‑áirítear faisnéis maidir leis an gcaoi a bhfuil sé beartaithe ag BCIM a n‑oibleagáidí faoi Chaibidil II, III, IV agus i gcás inarb infheidhme, Chaibidil V, VI, VII agus VIII a chomhlíonadh, agus úsáidfidh BCIM miontuairisc na n‑acmhainní daonna agus teicniúla iomchuí chuige sin; (d)faisnéis maidir leis na beartais agus na cleachtais luacha saothair de bhun Airteagal 13; (e)faisnéis maidir leis na socruithe arna ndéanamh le haghaidh tarmligean agus fotharmligean chuig tríú páirtithe na feidhmeanna dá dtagraítear in Airteagal 20 agus miontuairisc ar na hacmhainní daonna agus teicniúla atá le húsáid ag BCIM chun faireachán a dhéanamh ar an toscaire agus é a rialú.’; (b)Cuirtear an méid seo a leanas in ionad mhír 5: ‘5. Cuirfidh na húdaráis inniúla ÚEUM ar an eolas, gach ráithe, faoi údaruithe arna dtabhairt nó arna dtarraingt siar i gcomhréir leis an gCaibidil seo. Coinneoidh ÚEUM clár poiblí lárnach ina sainaithneofar gach BCIM arna údarú faoin Treoir seo, liosta CIManna san Aontas a bhainistíonn agus/nó a mhargaíonn na BCIManna sin agus an t‑údaráis inniúil le haghaidh gach BCIM den sórt sin. Cuirfear an clár ar fáil i bhformáid leictreonach. I gcás ina dtarmligeann BCIM níos mó feidhmeanna bainistithe punainne nó bainistíochta riosca chuig eintitis atá lonnaithe i dtríú tíortha ná mar a choimeádann sé, tabharfaidh na húdaráis inniúla, ar bhonn bliantúil, fógra do ÚEUM faoi gach tarmligean den sórt sin (‘fógraí tarmligin’). Beidh na nithe seo a leanas sna fógraí tarmligin : (a)faisnéis maidir leis an BCIM agus an CIM lena mbaineann; (b)faisnéis maidir leis an toscaire, lena sonraítear sainchónaí an toscaire agus cibé an eintiteas rialáilte é nó nach é; (c)tuairisc ar an mbainistiú punainne tarmligthe agus ar na feidhmeanna bainistíochta riosca; (d)tuairisc ar an mbainistiú punainne a coimeádadh agus ar na feidhmeanna bainistíochta riosca; (e)aon fhaisnéis eile is gá chun anailís a dhéanamh ar na socruithe tarmligin; (f)tuairisc ar ghníomhaíochtaí maoirseachta na n‑údarás inniúil, lena n‑áirítear athbhreithnithe doiciméad agus cigireachtaí ar an láthair agus torthaí na ngníomhaíochtaí sin; (g)aon mhionsonraí maidir leis an gcomhoibriú idir údarás inniúil an BCIM agus údarás maoirseachta an toscaire.’ (c)cuirtear isteach na míreanna 8 agus 9 seo a leanas:

‘8. Forbróidh ÚEUM dréachtchaighdeáin theicniúla rialála chun ábhar na bhfógraí tarmligin agus na foirmeacha, na teimpléid agus na nósanna imeachta atá caighdeánach le haghaidh tharchur na bhfógraí tarmligin i dteanga a úsáidtear i réimse an airgeadais. Áirítear leis na foirmeacha caighdeánacha agus na teimpléid chaighdeánacha réimsí faisnéise lena gcumhdaítear an fhaisnéis uile dá dtagraítear i mír 5, an ceathrú fomhír. Tarmligtear an chumhacht chuig an gCoimisiún chun na caighdeáin theicniúla rialála dá dtagraítear sa chéad fhomhír a ghlacadh i gcomhréir le hAirteagail 10 go 14 de Rialachán (AE) Uimh. 1095/2010. 9. Soláthróidh ÚEUM tuarascálacha bliantúla do Pharlaimint na hEorpa, don Chomhairle agus don Choimisiún, ar a laghad uair gach 2 bhliain, lena ndéantar anailís ar chleachtais sa mhargadh i dtaca le tarmligean chuig eintitis atá lonnaithe i dtríú tíortha agus le hAirteagail 7 agus 20 a chomhlíonadh.’; (4)In Airteagal 8(1), cuirtear an méid seo a leanas in ionad phointe (c): ‘(c) go bhfuil dea-cháil leordhóthanach ar na daoine a dhéanann gnó BCIM go héifeachtach agus go bhfuil taithí leordhóthanach acu freisin i ndáil leis na straitéisí infheistíochta atá á saothrú le CIM atá á bhainistiú ag BCIM, ainmneacha na ndaoine sin agus ainm gach duine a thagann ina ndiaidh san oifig a chuirtear in iúl d’údaráis inniúla Bhallstát baile BCIM gan mhoill agus gnó BCIM a dhéanamh a bhíonn á bheartú ag beirt nádúrtha ar a laghad atá fostaithe go lánaimseartha ag an BCIM sin, nó atá tiomanta go lánaimseartha chun gnó an BCIM sin a dhéanamh agus ar daoine iad atá ina gcónaí san Aontas agus a chomhlíonann na coinníollacha sin;’; (5)Leasaítear Airteagal 15 mar a leanas: (a)i mír 3, cuirtear an pointe (d) seo a leanas isteach: ‘(d) maidir le gníomhaíochtaí a bhaineann le hiasachtaí a thabhairt, beartais, nósanna imeachta agus próisis éifeachtacha a chur chun feidhme maidir le creidmheas a dheonú, maidir le measúnú a dhéanamh ar an riosca creidmheasa agus a bpunann creidmheasa a riar agus faireachán a dhéanamh air, coinnigh cothrom le dáta agus éifeachtach na beartais, na nósanna imeachta agus na próisis sin agus déan athbhreithniú rialta orthu agus ar a laghad uair amháin gach bliain.’; (b)cuirtear na míreanna seo a leanas 4a go 4e isteach idir míreanna 4 agus 5: ‘4a. Áiritheoidh BCIM nach mbeidh níos mó ná 20 % de chaipiteal CIM i gceist le hiasacht arna tionscnamh chuig aon iasachtaí aonair trí bhíthin an CIM atá á bhainistiú aige, i gcás inarb é ceann díobh seo a leanas an t‑iasachtaí: (a)gnóthas airgeadais de réir bhrí Airteagal 13(25) de Threoir 2009/138/CE; (b)gnóthas comhinfheistíochta de réir bhrí Airteagal 4(1), pointe (a) den Treoir seo nó de réir bhrí Airteagal 1(2) de Threoir 2009/65/CE.’ Beidh an srian a leagtar amach sa chéad fhomhír gan dochar do na tairseacha, na srianta agus na coinníollacha a leagtar amach i Rialacháin (AE) 2015/760, (AE) 345/2013 agus (AE) 346/2013. 4b. Maidir leis an teorainn infheistíochta de 20 % a leagtar síos i mír 4a: (a)beidh feidhm aici faoin dáta a shonraítear i rialacha nó in ionstraimí corpraithe CIM; (b)ní bheidh feidhm aici a luaithe agus a thosóidh CIM ag díol sócmhainní chun aonaid nó scaireanna infheisteoirí a fhuascailt tar éis dheireadh shaolré CIM; (c)fionrófar í go sealadach le haghaidh tréimhse ama suas le 12 mhí i gcás ina dtiomsóidh CIM caipiteal breise nó ina laghdóidh sé an caipiteal atá aige cheana. 4c. Cuirfear san áireamh le dáta an chur i bhfeidhm dá dtagraítear i mír 4b, pointe (a), gnéithe agus tréithe áirithe na sócmhainní atá le hinfheistiú ag CIM, agus ní bheidh sé níos déanaí ná leathré an CIM mar a léirítear i ndoiciméid bhunaithe CIM. In imthosca eisceachtúla, féadfaidh údarás inniúil BCIM, tráth a cuireadh plean infheistíochta isteach a bhfuil údar cuí leis, fadú ar an teorainn ama seo nach mó ná aon bhliain bhreise amháin a fhormheas. 4d. Ní thabharfaidh CIM iasachtaí do na heintitis seo a leanas: (a)a BCIM féin ná foireann a BCIM féin;

(b)a thaisce; (c)an t‑eintiteas ar tharmlig a BCIM feidhmeanna chuige i gcomhréir le hAirteagal 20. 4e. Áiritheoidh BCIM go gcoimeádfaidh an CIM atá á bhainistiú aige, ar bhonn leanúnach, 5 % de luach barúlach na n‑iasachtaí a tionscnaíodh leis agus a seoladh ar an margadh tánaisteach ina dhiaidh sin. Níl feidhm ag an gceanglas a leagtar amach sa chéad fhomhír maidir leis na hiasachtaí a cheannaigh CIM ar an margadh tánaisteach.’; (6)in Airteagal 16, cuirtear isteach na míreanna 2a go 2h seo a leanas: ‘2a. Áiritheoidh BCIM gur iata é an CIF atá á bhainistiú aige má rachaidh luach barúlach na n‑iasachtaí a tionscnaíodh leis thar 60 % dá ghlanluach sócmhainní. Beidh an ceanglas a leagtar amach sa chéad fhomhír gan dochar do na tairseacha, na srianta nó na coinníollacha a leagtar amach i Rialacháin (AE) 345/2013, (AE) 346/2013 agus (AE) 2015/760. 2b. Tar éis do BCIM a bhainistíonn CIM iata measúnú a dhéanamh ar oiriúnacht i nd