AN COIMISIÚN EORPACH 
An Bhruiséil 20.10.2011 
SEC(2011) 1218 leagan deireanach 
  
DOICIMÉAD OIBRE Ó FHOIREANN AN CHOIMISIÚIN 
ACHOIMRE FHEIDHMIÚCHÁIN AR AN MEASÚNÚ TIONCHAIR 
a ghabhann leis an doiciméad 
Togra le haghaidh 
RIALACHÁIN Ó PHARLAIMINT NA hEORPA AGUS ÓN gCOMHAIRLE 
maidir le Déileáil Chos Istigh agus Cú bláil Mhargaidh (Drochúsáid Mhargaidh) 
 
agus 
 
Togra le haghaidh 
RIALACHÁIN Ó PHARLAIMINT NA hEORPA AGUS ÓN gCOMHAIRLE 
maidir le Smachbhannaí Coiriúla i gcomhair Déileála Cos Istigh agus Cúblála Margaidh
{COIM(2011) 651 leagan deireanach} 
{SEC(2011) 1217 leagan deireanach}  
 
GA 2   GA 1. AN FHADHB A SHAINIÚ  
Tá sé mar aidhm ag an Treoir um Dhrochús áid Mhargaidh cur le muinín infheisteoirí 
agus sláine an mhargaidh trí thoirmeasc a chur orthu siúd a bhfuil faisnéis ón taobh 
istigh acu trádáil a dhéanamh in ionstraimí airgeadais a mbaineann an fhaisnéis sin leo (“déileáil chos istigh”), agus trí th oirmeasc a chur ar chúbláil mhargaí trí 
chleachtais amhail faisnéis bhréagach nó ráfl aí a scaipeadh agus oibríochtaí trádála a 
chur i gcrích d'fhonn praghsanna a s hocrú ag leibhéal neamhghnách (“cúbláil 
mhargaidh”). 
Faoin Treoir um Dhrochúsáid Mhargaidh, cr uthaítear roinnt ui rlisí chun drochúsáid 
mhargaidh a bhrath agus a chosc, amhail liostaí de dhaoine ar an taobh istigh, 
tuairiscí maidir le hidirbhearta amhrasach a agus nochtadh na n- idirbheart scaireanna 
a dhéanann bainisteoirí. Ceanglaítear léi ar  dhaoine a eisíonn i onstraimí airgeadais 
atá á dtrádáil ar mhargadh rialáilte faisné is ón taobh istigh a phoi bliú a luaithe is 
féidir, maille le líon teoranta deiseanna moilleadóireacht a dhéanamh.  
Faoin Treoir sin, tugtar cumhachtaí d’ údaráis inniúla náis iúnta imscrúdú a 
dhéanamh, bearta riaracháin a chur i bhf eidhm agus smachtbhannaí “éifeachtacha, 
comhréireacha agus athchomhairleacha” a fhorchur, d’fhonn forfheidhmiú a chur 
chun cinn. 
Tá creat tugtha isteach faoin Treoir um  Dhrochúsáid Mhargaidh chun comhchuibhiú 
a dhéanamh ar choincheapa lárnacha agus rialacha lárnacha maidir le drochúsáid 
mhargaidh, agus chun comhar id ir rialtóirí a neartú. Tá ro innt fadhbanna aitheanta ag 
seirbhísí an Choimisiúin, áfach, agus scrúdaítear iad sin thíos. 
1.1. Bearnaí i rialú margaí nua, ardáin, agus ionstraimí "thar an gcuntar"  
Má cheadaítear ionstraim airgeadais a thrádá il ar mhargadh rialáilte, tá aon trádáil 
san ionstraim sin cuimsithe faoin Treoir um Dhrochúsáid Mhargaidh, cibé acu a 
dhéantar an ionstraim sin a thrádáil trí shao ráid trádála iltaobhach (MTF), trí chóras 
leictreonach do bhróicéirí (“lí onra crosála”) nó thar an gcuntar. Ina theannta sin, i 
gcás déileála cos istigh (ach ní i gcás c úblála margaidh), tá feidhm ag an toirmeasc 
freisin maidir le hionstraimí airgeadais na ch bhfuil ceadaithe le  haghaidh a dtrádála 
ar mhargadh rialáilte, ach a bhfuil a luach ag  brath ar ionstraim airgeadais den sórt 
sin.  
Mar sin féin, níl an tábhacht a chuirtear ar ionstraimí atá á dtrádáil ar mhargaí 
rialáilte i gcomhréir leis na forbairtí atá tagtha ar an margadh. Toisc go bhfuil breis 
iomaíochta ann agus go mbaintear breis úsái de as teicneolaíocht , tá breis úsáide á 
bhaint as MTFanna agus saoráidí trádála eagra ithe eile (amhail lío nraí crosála) chun 
ionstraimí a thrádáil. Tá fás tagtha freisin ar mhargaí na n-ionstraimí thar an gcuntar. Mura bhfuil ionstraim ceadaithe le haghaidh a trádála ar mhargadh rialáilte, ach má 
dhéantar í a thrádáil trí MTF, trí shaoráid de  chineál eile nó thar an gcuntar, ní bheidh 
sí cuimsithe faoin Treoir um Dhrochúsáid Mhargaidh.  
Tá imní curtha in iúl freisin go bhféadfadh ilroinnt mhéadaitheach na trádála idir 
margaí éagsúla bac a chur ar fhorghníom hú éifeachtach, agus go bhféadfaí easpa 
cothroime a chruthú mar gheall ar na cai ghdeáin faireachais a bheith éagsúil ag brath 
 
GA 3   GA ar chineál an mhargaidh in a ndéantar an trádáil. Ar deireadh, mar thoradh ar an 
treocht mhéadaithe i dtreo trádála uathoibr íche agus trádála ardmhinicíochta, tá 
saincheisteanna ardaithe maidir le conas a dhéanann rialtóirí faireachán ar thrádáil den chineál sin, agus maidir le cibé a éi ríonn nó nach n-éiríonn leis an Treoir um 
Dhrochúsáid Mhargaidh straitéisí ar le ith a thabhairt i gcuntas ar bhealach 
leormhaith, ar straitéisí iad a d’fhéadfa dh a bheith ina gcleachtais drochúsáide.  
1.2. Bearnaí i rialú margaí tráchtearraí agu s margaí díorthach tráchtearraí  
Is féidir le drochúsáid mhargaidh tarlú thar mhargaí agus thar theorainneacha, agus is 
cúis imní ar leith é sin i gcás margaí tr áchtearraí agus margaí díorthach gaolmhara, 
ina mbaineann rialacha maidir le sláine an  mhargaidh agus tré dhearcacht le margaí 
na ndíorthach ach ní leis na margaí bunúsacha.  
Ní chuirtear aon oibleagáid fa oi láthair faoin Treoir um  Dhrochúsáid Mhargaidh ar 
mhaoirseoirí airgeadais forbai rtí i margaí tráchtearraí fi siciúla a chur san áireamh 
agus faireachán á dhéanamh acu ar mharga í airgeadais chun drochúsáid mhargaidh a 
d'fhéadfadh a bheith ar siúl a bhrath, ná ní  chuirtear oibleagáid  orthu comhoibriú 
agus faisnéis a chomhroinnt le rialtóirí ma rgaí iarbhír san AE ná i dtríú tíortha. 
D’fhéadfadh an easpa comhoibr ithe sin idir rialtóirí margaí  fisiciúla agus rialtóirí 
margaí airgeadais an bonn a bhaint de shlá ine na margaí fisici úla agus airgeadais 
araon. 
Níl margaí tráchtearraí faoi réir na rial acha céanna maidir le trédhearcacht agus 
sláine an mhargaidh is atá margaí airg eadais ó thaobh gníomhaíochta trádála de. 
Toirmeasctar trádáil díorthach a shaobhann praghas ionstraimí airgeadais. Mar sin 
féin, ní chuimsítear trádáil díorthach a shaobhann praghsanna margaí fisiciúla 
bunúsacha, ná trádáil ar mhargaí fisici úla a shaobhann praghsanna ionstraimí 
airgeadais, faoin sainmhíniú reatha ar chúbl áil mhargaidh. Tá imní curtha in iúl ag 
rialtóirí maidir le húsáid margaí díorth ach chun cúbláil a dhéanamh ar mhargaí 
tráchtearraí bunúsacha. 
Ina theannta sin, níl aon rialacha ginearálta ann lena sainítear cén fhaisnéis is gá a 
nochtadh i margaí tráchtearraí agus tá imní  ann i ndáil le heaspa trédhearcachta i 
mbunfhaisnéis maidir le margaí tráchtearraí.  Is fadhb ar leith í sin d’infheisteoirí i 
margaí díorthach tráchtearraí, mar go socraí tear luach díorthaigh bunaithe ar luach na 
bunionstraime nó an tráchtearra bhunúsai gh den chuid is mó. Is fadhb é sin do 
mhaoirseoirí freisin, mar nach féidir leo faireachán a dhéanamh ar idirbhearta sna margaí sin chun drochúsáid a d'fhéadfadh a bheith ar siúl a bhrath. 
1.3. Ní féidir le rialtóirí forg hníomhú éifeachtach a dhéanamh 
Ar an gcéad dul sin, níl cuid de na cumhach taí is gá ag na rialtóirí chun drochúsáid 
mhargaidh a bhrath, mar shampla tuairiscí a fháil maidir le hidirbhearta amhrasacha thar an gcuntar, cé gur féidir iad sin a úsáid i gcomhair drochúsáide margaidh. Ní 
féidir le rialtóirí i mBallstáit áirithe na  taifid teileafóin ar b ann dóibh a fháil ó 
oibreoirí teileachumarsáide, rud a theasta íonn chun fianaise a chur ar fáil chun 
imscrúdú a dhéanamh i ndáil le drochúsáid mhargaidh agus smachtbhannaí a fhorchur ina leith, go háirithe i gcás déile ála cos istigh. Mar t horadh air sin, féadann 
drochúsáid mhargaidh ar leit h atá faoi réir smachtbhanna í riaracháin tarlú gan í a 
bhrath agus gan smachtbhannaí a fhorc hur ina leith. Meastar go bhfuil se 
 
GA 4   GA bun-riachtanach rochtain a bheith ag rialtó irí airgeadais ar na sonraí sin chun a 
gcúraimí imscrúdúcháin agus forfheidhmiúch áin a chur i gcrích. Tá roinnt rialtóirí 
nach bhfuil sé de chumhacht acu dul isteach in áitribh phríobháideacha agus doiciméid a ghabháil. Ina theannta sin, d’fhéadfadh sé nach mbeadh faisnéis thábhachtach bhunúsach maidir le hidirbhear ta amhrasacha ó “sceithirí” ar fáil do 
rialtóirí, ós rud é nach bhf uil dreasachtaí ann do na fo insí faisnéise sin agus go 
bhféadfadh sé nach mbeadh a ndóthain cosant a ar fáil dóibh. Ina theannta sin, níl na 
huirlisí ag rialtóirí chun tabha irt faoi “iarrachtaí an margadh a chúbláil”, i gcás ina 
ndéanann duine iarracht cúbláil mhargai dh a dhéanamh, ach go dteipeann air nó 
uirthi. 
Ar an dara dul síos, níl sraith iomlán cumhachtaí maidir le smachtbhannaí a fhorchur 
ag gach údarás inniúil lena áirithiú gur  féidir leis an smachtbhanna iomchuí a 
fhorchur i ngach cás drochúsáide. Mar shampl a, in 8 mBallstát, ní féidir leis na 
húdaráis inniúla ceadúnais a ai starraingt i gcás sáruithe.  Ina theannta sin, tá an 
leibhéal fíneálacha riaracháin íseal i roinnt Ballstát agus níl sé sách 
athchomhairleach. I gcás ina bhfuil na gnót hachain ó choin drochúsáide margaidh 
níos airde ná na smachtbhannaí ionchais, ba intear an bonn ó thionc har díspreagtha na 
smachtbhannaí. Ina theannta sin, ní áirithí onn gach údarás inniúi l go bhfoilsítear na 
smachtbhannaí a fhorchuirtear, rud atá ina ghné  thábhachtach maidir le forghníomhú 
éifeachtach. Ar deireadh, níl smachtbhannaí coiriúla ar fáil i gcás cointa áirithe 
déileála cos istigh agus cúblála margaidh i roinnt de na Ballstáit, cé go mbíonn 
tionchar tábhachtach díspreagtha ag baint lena leithéid. Baineann an éagsúlacht sin 
an bonn ón margadh aonair, cuireann sí deis ar fáil d’arbatráiste rialaitheach agus 
fágann sí comhoibriú tras teorann na n-údarás forghníomhaithe dlí níos casta. 
1.4. Easpa soiléireachta agus deimhneachta dlíthiúla 
Áirítear roghanna agus discréidí áirithe sa Treoir um Dhrochúsáid Mhargaidh, chomh 
maith le forálacha a chuireann deis léirmhínithe ar fáil le linn cur i bhfeidhm phraiticiúil. Tá difríochtaí sna rialacha is infheidhme sna Ballstáit mar thoradh ar na héagsúlachtaí agus na débhríochtaí sin. I dtuarascáil De Larosière, aithníodh 
roghanna agus discréidí mar chúis amháin  le saobhadh iomaíoch agus arbatráiste 
rialaitheach, agus is bac iad dá réir ar fheidhmiú éifeachtúil an mhargaidh aonair. 
Baineann an tsaincheist seo go háirithe le coincheap na gcleachtas inghlactha 
margaidh, nochtadh faisnéise ón taobh istigh ag eisitheoirí agus an oibleagáid ar stiúrthóirí eisitheoirí a gcuid déileálach a in ionstraimí airgeadais a thuairisciú. 
1.5. Ualaigh riaracháin dhíréireacha ar eisith eoirí, go háirithe Fiontair Bheaga agus 
Mheánmhéide 
Tá imní curtha in iúl nach mbíonn Fiont air Bheaga agus Mheánmhéide ag déanamh 
iarrachta caipiteal a chruinniú ar na margaí  urrúis, toisc go bhfuil na costais tosaigh 
agus leanúnacha níos airde ná na sochair, a gus toisc go bhfuil an bac a chuirtear faoi 
reachtaíocht an AE ar rochtain ar mharga í airgeadais iomarcach d’Fhiontair Bheaga 
agus Mheánmhéide. Dá síneofaí an Treoir um Dhrochúsáid Mhargaidh chun 
MTFanna a chuimsiú gan aon oiriúnú, bheadh costais níos airde le híoc ag na 
Fiontair Bheaga agus Mheánmhéide a liostaítear ar na margaí sin ná mar atá faoi láthair, ós rud é go bhfuil córas oiriúnaithe ag margaí d’Fhiontair Bheaga agus Mheánmhéide i roinnt Ballstát chun a gcostais  a choinneáil íseal. Tá sé aitheanta ag 
páirtithe leasmhara go bhfuil fadhbanna ar leith  ag baint leis na hoibleagáidí maidir 
 
GA 5   GA le faisnéis atá íogair ó thaobh praghais de  a nochtadh, liostaí de dhaoine ar an taobh 
istigh a ullmhú agus idirbhearta bainisteoi rí a nochtadh. Meastar go gcruthaíonn siad 
sin ualaigh shuntasacha maidir le costas ag us riarachán do chui deachtaí luaite atá 
beag. 
2. AN BUNCHÁS TAGARTHA AGUS COIMHDEACHT  
Mura nglactar aon ghníomh ar leibhéal an AE, is dócha nach mbeidh aon fhreagairt 
chomhordaithe ann i leith na bhfadhbanna a shainítear thuas agus is dócha go dtarlóidh siad arís amach anseo. Is é an toradh a bheadh air sin nach mbeadh margaí 
agus idirbhearta áirithe faoi réir rialac ha maidir le drochúsáid mhargaidh, go mbeadh 
drochúsáidí áirithe nach mbeadh smacht bhannaí ann ina leith nó nach mbeadh 
dóthain smachtbhannaí ann ina leith, agus go leanfaí leis na hualaí riaracháin a 
eascraíonn as difríochtaí sa dlí náisiúnta.  Cé go bhfuil impleachtaí tábhachtacha do 
gach Ballstát ar leith ag na fadhbanna a luait ear thuas, ní féidir a dtionchar iomlán a 
thuiscint i gceart ach i gcomhthéacs trasteorann. Is í an chúis atá leis  sin gur féidir le 
drochúsáid mhargaidh tarlú a on áit a bhfuil an ionstraim sin liostaithe, nó thar an 
gcuntar, agus tá an-bhaol a nn dá bhrí sin go rachfar timpea ll ar na freagairtí náisiúnta 
maidir le drochúsáid mhargaidh nó go mb eidh siad mí-éifeachtach in éagmais 
gníomhaíochta ar leibhéal an AE. Ina th eannta sin, tá cur chuige comhsheasmhach 
bunriachtanach chun arbatráiste rialaitheach  a sheachaint. I bhfianaise an méid sin, is 
léir gurb iomchuí gníomhaíocht ar lei bhéal an AE ó thaobh phrionsabal na 
coimhdeachta de. 
Faoi phrionsabal na comhréireachta, éilítear go mbeadh aon idirghabháil 
spriocdhírithe agus nach  rachadh sí níos faide ná mar is gá chun na cuspóirí a bhaint 
amach. Tá an prionsabal sin tar éis a bhe ith ina threoir don phróiseas chun roghanna 
malartacha a aithint, agus chun anailís a dhéanamh ar na  roghanna agus comparáid a 
dhéanamh eatarthu. 
3. C
USPÓIRÍ  
I bhfianaise na hanailíse ar an bhfadhb t huas, is iad na cuspóirí ginearálta a 
bhaineann leis an athbhreithniú ar an Treoir um Dhrochúsái d Mhargaidh cur le sláine 
an mhargaidh agus cosaint na n-infheisteoir í, leabhar rialacha a onair agus cothroime 
a áirithiú agus cur le mealltacht na marg aí urrús i ndáil le caipiteal a chruinniú 
d’Fhiontair Bheaga agus Mheánmhéide. 
Ní mór na cuspóirí beartais shonracha seo a leanas a bhaint am ach chun na cuspóirí 
ginearálta sin a bhaint amach: 
(1) A áirithiú go gcoinníonn rialáil suas le forbairtí sa mhargadh 
(2) Forghníomhú éifeachtach rialacha drochúsáide margaidh a áirithiú 
(3) Éifeachtacht an chórais drochúsáide  margaidh a fheabhsú trí níos mó 
soiléireachta agus deimhneach ta dlíthiúla a áirithiú 
(4) Ualaí riaracháin a laghdú nuair is féidir , go háirithe i gcomhair Fiontar Beag 
agus Meánmhéide 
 
GA 6   GA 4. ROGHANNA BEARTAIS  
Tá na roghanna beartais arna ngrúpáil de ré ir na gcuspóirí oibr íochta a eascraíonn ó 
na cuspóirí sonracha thuasluaite. 
4.1. Drochúsáid mhargaidh a chosc ar ardáin , margaí eagraithe agus idirbhearta 
thar an gcuntar 
(1) Rogha 1 - gan gníomh ar bith ón AE. 
(2) Rogha 2 - rialacha maidir le droc húsáid mhargaidh a shíneadh chuig 
Babhtálacha Mainneachtana Creidmheasa 
(3) Rogha 3 - rialacha maidir le cúbláil mhargaidh a shíneadh chun ionstraimí 
thar an gcuntar. 
(4) Rogha 4 - rialacha maidir le dr ochúsáid mhargaidh a shíneadh chun 
ionstraimí nach ceadaítear a dtrádáil ach ar MTFanna. 
(5) Rogha 5 - rialacha maidir le dr ochúsáid mhargaidh a shíneadh chun 
ionstraimí nach ceadaítear a dtrádáil ach ar shaoráidí trádála eile (seachas 
MTFanna). 
(6) Rogha 6 - rialacha maidir le dr ochúsáid mhargaidh a shíneadh chun 
ionstraimí a dhéantar a thrádáil th ar an gcuntar (go déthaobhach). 
(7) Rogha 7 - maoirseacht ar thrádá il ardmhinicíochta a fheabhsú. 
(8) Rogha 8 - maoirseacht ar ghnólachtaí in fheistíochta a fheidhmíonn saoráidí 
trádála amhail MTFanna a fheabhsú. 
4.2. Drochúsáid mhargaidh a chosc ar mhargaí  tráchtearraí agus margaí díorthach 
gaolmhar 
(9) Rogha 1 - gan gníomh ar bith ón AE. 
(10) Rogha 2 - sainmhínithe ar fhaisn éis ón taobh istigh agus ar chúbláil 
mhargaidh a leathnú chun spotchonartha  tráchtearraí a chur ar áireamh. 
(11) Rogha 3 - sainmhíniú a thabhairt ar fhai snéis ón taobh istigh i gcás díorthach 
tráchtearraí. 
(12) Rogha 4 - oibleagáid a chur ar thrá dálaithe spotmhargaidh iarratais ar 
fhaisnéis ó údaráis inniúla a fhreagairt. 
(13) Rogha 5 - comhoibriú idirnáisiúnta a chur  chun cinn idir ri altóirí na margaí 
airgeadais agus na margaí iarbhír. 
(14) Rogha 6 - a cheangal ar eisitheoirí díorth ach tráchtearraí fais néis atá íogair ó 
thaobh praghas de a fhoilsiú. 
(15) Rogha 7 - cúbláil mhargaidh a shoiléiriú  maidir le díorth aigh tráchtearraí. 
 
GA 7   GA 4.3. A áirithiú go bhfuil an fhaisnéis agus an chumhacht a bhfuil gá leo ag rialtóirí 
chun forghníomhú éifeachtach a dhéanamh 
(16) Rogha 1 - gan gníomh ar bith ón AE. 
(17) Rogha 2 - tuairisciú ar idirbhearta thar an gcuntar agus ar orduithe 
amhrasacha a thabhairt isteach. 
(18) Rogha 3 - iarrachtaí ar chúbláil mhargaidh a thoirmeasc. 
(19) Rogha 4 - rochtain a áirith iú ar shonraí agus ar th aifid teileafóin oibreoirí 
teileachumarsáide chun imscrúdú a dhéan amh ar dhrochúsáid mhargaidh agus 
smachtbhannaí a fhorchur ina leith, fa oi réir barántais bhreithiúnaigh. 
(20) Rogha 5 - rochtain ar áitribh phrío bháideacha a áirithiú chun doiciméid a 
ghabháil chun imscrúdú a dhéanamh ar dhrochúsáid mhargaidh agus smachtbhannaí a fhorchur ina leith, fa oi réir barántais bhreithiúnaigh. 
(21) Rogha 6 - cosaint agus dreasachtaí  a chur ar fáil do sceithirí. 
4.4. Smachtbhannaí comhsheasmhacha, éifeac htacha agus athchomhairleacha a 
áirithiú 
(22) Rogha 1 - gan gníomh ar bith ón AE. 
(23) Rogha 2 - íosrialacha comhchoiteanna maidir le bearta riaracháin agus 
smachtbhannaí. 
(24) Rogha 3 - bearta riaracháin agus  smachtbhannaí aonfhoirmeacha. 
(25) Rogha 4 - ceanglas maidir le smachtbhannaí coiriúla. 
(26) Rogha 5 - íosrialacha co mhchoiteanna maidir le smachtbhannaí coiriúla. 
(27) Rogha 6 - forghníomhú smachtbhannaí a fheabhsú. 
4.5. Roghanna agus discréidí a laghdú nó a dhíchur 
(28) Rogha 1 - gan gníomh ar bith ón AE. 
(29) Rogha 2 - cleachtais mhargaidh inghlactha a chomhchuibhiú. 
(30) Rogha 3 - cleachtais mhargaidh inghlactha a bhaint agus cleachtais reatha a 
bhaint go forchéimneach. 
4.6. Príomhchoincheapa áirithe a shoiléiriú  
(31) Rogha 1 - gan gníomh ar bith ón AE. 
(32) Rogha 2 - na coinníollacha a bhainea nn le moill ar nochtadh faisnéise ón 
taobh istigh a shoiléiriú. 
(33) Rogha 3 – moill ar nochtadh faisné ise ón taobh istigh a thuairisciú. 
 
GA 8   GA (34) Rogha 4 - na coinníollacha a shocrú a bhaineann le moill ar nochtadh i gcás 
lena mbaineann tábhacht shistéamach. 
(35) Rogha 5 - nochtadh idirbheart bainisteoirí a shoiléiriú. 
4.7. Ualaí riaracháin a laghdú, ar Fhiont air Bheaga agus Mheánmhéide go háirithe 
(36) Rogha 1 - gan gníomh ar bith ón AE. 
(37) Rogha 2 - córas d’Fhiontair Bheaga agus Mheánmhéide maidir le faisnéis ón 
taobh istigh a nochtadh. 
(38) Rogha 3 - díolúine d’Fhiontair Bheaga agus Mheánmhéide maidir le faisnéis 
ón taobh istigh a nochtadh. 
(39) Rogha 4 - liostaí de dhaoine ar  an taobh istigh a chomhchuibhiú. 
(40) Rogha 5 - díolúine d’Fhiontair Bheaga a gus Mheánmhéide maid ir le liostaí de 
dhaoine ar an taobh istigh. 
(41) Rogha 6 - tuairisciú idirbh eart bainisteoirí a dhíothú. 
(42) Rogha 7 - na ceanglais tuairiscithe a bha ineann le tuairisciú ar idirbhearta 
bainisteoirí a chomhchuibhiú, le tairseach  ardaithe do gach eisitheoir, Fiontair 
Bheaga agus Mheánmhéide san áireamh. 
(43) Rogha 8 - córas i gcomhair Fiontar Beag agus Meánmhéide maidir le 
tuairisciú idirbheart bainisteoirí. 
5. MEASÚNÚ A DHÉANAMH AR THIONCHAR NA ROGHANNA TOSAÍOCHTA  
Rinneadh tástáil ar na roghanna beartais  éagsúla os coinne éifeachtacht agus 
éifeachtúlacht na roghanna ó thaobh na cuspóirí bainteacha a bhaint amach de. Is seo a leanas conclúidí na comparái de idir na roghanna beartais: 
– Margaí eagraithe, ardáin agus idirbhearta thar an gcuntar : is é rogha na 
tosaíochta meascán de roghanna 2, 3, 4, 5, 7 agus 8. Chinnteofaí cothroime agus 
ardleibhéal cosanta d’infh eisteoirí agus sláine an  mhargaidh d’ionstraimí 
airgeadais, gan spleáchas ar an áit tr ádála a bhfuil a dtrádáil ceadaithe ann, trí 
theaglaim de roghanna 4, 5 agus 8. Chinnteofaí go mbeadh toirmeasc soiléir ar chúbláil mhargaidh ar bhunionstraimí trí dhíorthaigh thar an gcuntar amhail CDS, 
trí theaglaim de roghanna 2 agus 3. D’fh ágfadh rogha 7 go mbeadh sé níos furasta 
do rialtóirí cleachtais chúblálacha a bhr ath agus smachtbhannaí a fhorchur ina 
leith i gcás trádála ardmhinicíochta. 
– Díorthaigh tráchtearraí : Is é rogha na tosaíochta meascán de roghanna 3, 4, 5, 
agus 7. Trí na roghanna sin, i dteannta a ch éile, dhéanfaí soiléiriú  ar shainmhínithe 
agus ar thoirmisc reatha, agus áiritheo faí leo go bhfuil gach straitéis cúblála 
trasionstraime laistigh den raon feidhme,  agus go gcuirfear cothroime ar fáil 
d’infheisteoirí. I dtéarmaí costas, d’fhéad fadh sé go mbeadh fálú níos costasaí do 
tháirgeoirí, agus beidh gá do mhaoirseoi rí infheistíocht a dhéanamh in uirlisí 
 
GA 9   GA próiseála sonraí breise agus in uirlisí faireacháin breise. I dtéarmaí sochar, beidh 
sé soiléir d’infheisteoirí cén fhaisnéis ar fé idir leo a bheith ag súil léi, agus conas a 
bheidh orthu iad féin a iompar i margaí na ndíorthach. 
– Cumhachtaí na rialtóirí : is é rogha na tosaíochta meascán de roghanna 2, 3, 4, 5 
agus 6. Trí na roghanna sin a chomhcheanga l, áiritheofar go bhfuil na cumhachtaí 
iomchuí ag rialtóirí chun drochúsáid mharga idh a bhrath, trí bhra th idirbheart agus 
orduithe amhrasacha thar an gcuntar a éascú agus smachtbhannaí a chur i bhfeidhm maidir le hiarrachtaí cúblála ma rgaidh. Áiritheofar leis an bpacáiste, i 
gcás ina bhfuil forais réasúnta ann a bheith in amhras go bhfuil drochúsáid mhargaidh ar siúl, go mbeidh cumhachtaí ag údaráis inniúla rochtain a fháil ar 
thaifid sonraí teileafóin ó oibreoirí teileachumarsáide agus dul isteach in áitribh phríobháideacha i gcomhréir le coimir cí de bhun na treo rach maidir le 
príobháideachas leictreonach agus leis  an gcairt um chearta bunúsacha. Ar 
deireadh, feabhsóidh an pacáiste brath trí fhoráil a dhéanamh do chosaint ó fhrithbhearta agus do dhreasac htaí i gcomhair sceithirí. 
– Smachtbhannaí : is é rogha na tosaíochta meascán de roghanna 2, 4 agus 6 in. 
Áiritheofar leis na roghanna sin, ar roghanna iad a threisíonn a chéile, 
smachtbhannaí éifeachtacha, comhréireach a agus díspreagthacha laistigh den 
chreat um dhrochúsáid mhargaidh. I gc omhréir le hAirteagal 83.2 den Chonradh 
(CFAE), meastar go bhfuil tabhairt iste ach ceanglas i gcomhair smachtbhannaí 
coiriúla do choireanna maidir le déileáil chos istigh agus cúbláil mhargaidh, mar a shainítear iad ag leibhéal an Aontais, bunriachtanach agus comhréireach i gcomhair fheidhmiú an mhargaidh inmheánaigh. 
– Roghanna agus discréid : is é rogha na tosaíochta rogha 3. Le cur chun feidhme an 
rogha sin, laghdófaí foinse éiginnteachta dlít hiúla, dhéanfaí soiléiriú ar an gcreat 
dlí is infheidhme agus is céim a bhea dh ann i dtreo leabhar rialacha aonair a 
chruthú san AE. 
– Príomhchoincheapa : is é rogha na tosaíochta m eascán de roghanna 3, 4 agus 5. 
Trí theaglaim de na roghanna sin, d’áiritheofaí deimhneacht dhlíthiúil níos mó i leith moille ar nochtadh agus idirbheart bain isteoirí, agus gheofaí réidh le rogha sa 
Treoir.  
– Fiontair Bheaga agus Mheánm héide/ualach riaracháin : is é rogha na  tosaíochta 
meascán de roghanna 2, 4, 5 agus 7. Trí na  ceithre rogha sin, laghdófaí na hualaí 
riaracháin a bhaineann le ceanglais an ei sitheora maidir leis an gcreat um 
dhrochúsáid mhargaidh, agus bhunófaí có ras ar leith maidir le drochúsáid 
mhargaidh d’Fhiontair Bheaga agus Mh eánmhéide le hual ach riaracháin 
laghdaithe.  
6. F
AIREACHÁN AGUS MEASTÓIREACHT  
Déanfaidh an Coimisiún faireachán ar chur i bhfeidhm na n-athruithe atá beartaithe sa 
tionscnamh reachtach maidir le drochúsái d mhargaidh sna Ballstáit. D’fhéadfadh 
meastóireacht ar na hiarmhairtí a bhaineann le  cur i bhfeidhm an bhirt  reachtaigh tarlú trí 
bliana tar éis don bheart reach tach teacht i bhfeidhm, i gcomhthéacs tuarascála chuig an 
gComhairle agus chuig an bParlaimint. D'fh éadfadh sé sin a bheith bunaithe ar shonraí ó 
 
GA 10   GA údaráis náisiúnta inniúla maid ir le smachtbhannaí i leith drochúsáide margaidh agus ar 
thuarascáil an ESMA faoin taithí atá faighte ag na rialtóirí.