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DELACOMMISSION
COLLECTION RELIEEDES
DOCUMENTS "COM"
COM(80)332
Vol.1980/0120

Disclaimer
Conformément aurèglement(CEE,Euratom)n°354/83duConseildu1erfévrier1983
concernantl'ouvertureaupublicdesarchiveshistoriquesdelaCommunauté économique
européenneetdelaCommunautéeuropéennedel'énergieatomique(JOL43du15.2.1983,
p.1),telquemodifiéparlerèglement(CE,Euratom)n°1700/2003du22septembre2003
(JOL243du27.9.2003,p.1),cedossierestouvertaupublic.Lecaséchéant,lesdocuments
classifiésprésentsdanscedossierontétédéclassifiésconformément àl'article5dudit
règlement.
InaccordancewithCouncilRegulation(EEC,Euratom)No354/83of1February1983
concerningtheopeningtothepublicofthehistoricalarchivesoftheEuropeanEconomic
CommunityandtheEuropeanAtomicEnergyCommunity(OJL43,15.2.1983,p.1),as
amendedbyRegulation(EC,Euratom)No1700/2003of22September2003(OJL243,
27.9.2003,p.1),thisfileisopentothepublic.Wherenecessary,classifieddocumentsinthis
filehavebeendeclassified inconformitywithArticle5oftheaforementioned regulation.
InÜbereinstimmung mitderVerordnung(EWG,Euratom)Nr.354/83desRatesvom1.
Februar1983überdieFreigabederhistorischen ArchivederEuropäischen
Wirtschaftsgemeinschaft undderEuropäischen Atomgemeinschaft (ABI.L43vom15.2.1983,
S.1),geändertdurchdieVerordnung(EG,Euratom)Nr.1700/2003vom22.September2003
(ABI.L243vom27.9.2003,S.1),istdieseDateiderÖffentlichkeitzugänglich.Soweit
erforderlich,wurdendieVerschlusssachen indieserDateiinÜbereinstimmung mitArtikel5
dergenanntenVerordnungfreigegeben.

COMMISSION DESCOMMUNAUTES EUROPEENNES
COM(80)332 final
Bruxelles ,le18juin 1980
PROPOSITION MODIFIEE D'UNEDIRECTIVE DUCONSEIL
relative àl'information périodique àpublier par lessociétés dont
les actions sont admises àlacote officielle
d'une bourse devaleurs
(présentée par laCommission auConseil
envertu de l'article 149 .alinéa 2duTraité CEE )
^ ν^ΛCTo\ 1]Zo

2£®SiêrS_2f3ËêâilJ§B
Proposition d'unedirectiveduConseil
relativeàl'information périodique à
publierparlessociétésdontlesva-.
leursmobilières sontadmisesàlacote
officielle d'uneboursedevaleursMsuvsUa.vsciiaa ■,
Proposition modifiéed'unedirective
duConseilrelative àl'information
périodique àpublierparlessociétés .
dontlesactionssontadmises àla
coteofficielle d'uneboursedevaleurs
LeConseildesCommunautés Européen-inchangé
nes.
Vuletraitéinstituant laCommunauté inchange
économique européenne,etnotamment son
article54,paragraphe 3g, .
Vulaproposition delaCommission,inchangé
Vul'avisduParlementeuropéen,(1)inchangé
Vul'avisduComitééconomique et inchangé
social,(2) •
/ - x
Considérant quelasixièmedirective Considérant queladirective 80/390/CEE
.......duConseil du....duConseildu17mars1980portantcoor-
concernantlecontenu,lecon-dinationdesconditionsd'établissement .
trôleetladiffusion duprospectus àdecontrôleetdediffusion duprospec-
publierlorsdel'admission àlacotetusàpublierpourl'admission devaleurs
officielle d'uneboursedevaleurs(3)mobilières àlacoteofficielle d'une
detitresémispardessociétésauboursedevaleurs(3)apourobjetd'a-
sensdel'article58,deuxièmealinéaméliorerlaprotection desinvestisseurs
duTraité,apourobjetd'améliorerlaetdelarendrepluséquivalente parune
protection desinvestisseurs etdelacoordination desinformations àpublier
rendrepluséquivalente parunecoor-aumomentdecetteadmission;
dinationcesinformations àpublierau
momentdecetteadmission;
(1)J.O.n°Cdu
(2)J.O.n°C53du
(3)J.O.n°L100du3.3.1980
17.4.1980,p.1y

Cansigléraot quepeurUsvaUurimo&l-Inchangé
lièresadmisesàlacoteofficielle
d'uneboursedevaleurslaprotection
desinvestisseurs requiertqu'unein­
formationpériodique appropriéeleur
soitfournieégalementpendanttoute , ,
laduréedecotationdecesvaleurs
mobilières,qu'unecoordination de
cetteinformation périodiquepoursuit
desobjectifssemblables àceuxprévus
pourleprospectus,àsavoiraméliorer
cetteprotection etlarendreplusé­
■1 ' . -
quivalente,rendre.-le.s.valeursmobi- (
lièresplusattrayantes pourtesinves-•.: v
tisseurs,faciliterlacotationdeces
ValeurssurplusieursboursesdelaCom­
munautéetcontribuer ainsiàlacréa­
tiond'unvéritable marchécommunautaire
descapitauxenpermettant uneplus " •
grandeinterpénétration desmarchésde
valeursmobilières;
Considérant que,conformément àladi-Considérant que,conformément àladi­
rective duConseil rective79/279/CEEduConseildu5mars
"du..,portantcoordination des1979,portantcoordination ^descondi-
conditionspourl'admission devaleurstions d'admission devaleursmobi-
mobilières àlacoteofficielle d'unelièresàlacoteofficielle d'unebourse
boursedevaleurs(4),lessociétésco-devaleurs(4),lessociétéscotéesdoi-
téesdoiventmettreenfind'exercice ventmettreenfind'exercice àladis-
àladisposition desinvestisseurs leurspositiondesinvestisseurs leurscomptes
comptesannuelsetrapportdegestion annuelsetrapportdegestionquidon-
quidonnentdesinformations surlaso-ne'ntdesinformations surlasociété
ciétépourl'ensembledel'exercice;pourl'ensembledel'exercice;quela
quelaquatrièmedirective78/660/CEEquatrièmedirective78/660/CEEduCon­
(4)J.O.n°L66du16.3.1979,p.21

duConseil(5),acoordonnéLesdispo-seil(S)acoordonnélesdispositions lé-
sitionslégislatives,réglementaires etgislatives,réglementaires etadministra-
administratives desEtatsmembrescon-tivesdesEtatsmembresconcernantles
cerriantlescomptesannuelsdecertai-'comptéesannuelsdecertaines ,formesde.
nésformesdesociétés; sociétés;
Considérant qu'ilconvientdèslorsdeinchangé -
mettreaussi,aumoinsunefoisencours
d'exercice,àladisposition desinves­
tisseursunrapportsurl'activité ,dela
société;quelaprésentedirectivepeut
selimiter,parconséquent,à.coordorr .'
nerlecontenuetladiffusiond'unseul
rapportcouvrantlessixpremiersmois"
del'exercice; "
Considérant,cependant,quepourlesConsidérant,cependant,quepourles;
obligationsordinaires,enraisondesobligationsordinaires,enraisondes
droitsqu'ellesconfèrentàleurpor-droitsqu'ellesconfèrentàleurpor­
teur,uneprotectiondesinvestisseurs teur,uneprotectiondesinvestisseurs
aumoyende-lapublicationd'unrapportaumoyende.lapublicationd'unrapport
semestrielnes'imposepas;qu'encon-semestrielnes'imposepas;qu'envertu
séquenceunecoordination del'informa-,deladirective79/279/CEElesobligations A
tionpériodiquen'estnécessaire que>■convertibles,échangeables ouavec
– ,ν ..
pourlessociétésdontlesactions,leswarrantsnepeuventêtreadmisesàla'
obligationsconvertibles,échangeables coteofficielle quesilesactions
ouavecwarrantsoulesobligations par-auxquellesellesseréfèrentontété
ticipantessontadmisesàlacoteoffi-.admises.antérieurement àcettecoteou
cielled'uneboursedevaleurs; àunautremarchéréglementé,defonc­
tionnementrégulier,reconnuet,ouvert,
; J ouysontadmisesenmêmetemps;queLes
Etatsmembresnepeuventdérogeràceprincipe
(5)J.O.n°L222duH.8.1978,p.'11.

-4-
quesileursautoritéscompétentes ont
L'assurance queLesporteursd'obliga­
tionsdisposent detouteslesinforma¬
tionsnécessaires pourseformerun
jugementsurLavaleurdesactionscon­
cernéesparcesobligations ;qu'encon­
séquenceunecoordination del'informa­
tionpériodiquen'estnécessaire que
pourlessociétésdontLesactionssont
admisesàlacoteofficielle d'une
boursedevaleurs;
Considérant quelerapportsemestriel inchangé
doitpermettre auxinvestisseurs de
porter,enconnaissance decause,un
jugementsurl'évolutiongénéralede
L'activité delasociétéaucoursde
lapériodecouverteparlerapport;que .
cerapportnedoit,cependant,contenir -
quelesinformations essentielles sur , .•
lasituationfinancière etlamarche
généraledesaffairesdelasociété;
Considérant qu'ilyalieudeprocéder inchangé
àlacoordination parétapesetqu'il
convient,dèslors,austadeactuel,de-
limiterlacoordination àl'établisse­
mentderèglesminimales;,
Considérant que,pourrépondreauxdif-inchangé
ficultésrésultant del'étatactueldes
législations decertainsEtatsmembres,
ilpeutêtreaccordé,pourl'applica-
* -
tionparlesentreprises desmesures >.
\ , " .
prévuesparlaprésentedirective,un-
délaiplusLongqueceluiprévupour
L'adaptation deslégislations nationa­
les;

Considérant que,peurassurerunepro»Considérant que,peurassurerunepro­
tectionefficacedel'épargneetlebontectionefficacedel'épargneetlebon
fonctionnement desbourses,lesrèglesfonctionnement desbourses,lesrègles
relativesàl'informationpériodique relativesàl'informationpériodique
àpublierparlessociétés !dontlesva-àpublierparlessociétésdontles
leursmobilières sontadmisesàlacoteactionssontadmisesàlacoteoffi-
officielled'uneboursedevaleursdelacielled'uneboursedevaleursdela
Communautédoivents'appliquernonseu-Communautédoivents'appliquernon
lementauxsociétésdesEtatsmembresseulementauxsociétésdesEtatsmembres,
viséesàl'article58deuxièmealinéamaiségalementauxsociétésdepays
duTraité,maiségalementauxsociétéstiers,
depaystiers,
*• -
AARRETELAPRESENTEDIRECTIVE :-inchangé

< -6-
t
'»
SectionI:Dispositions généralesetchampd'application
Articlepremier ,Articlepremier
1.La.présente directives'applique 1.Laprésentedirectives'applique
auxsociétésdontsoitlesactions,soitauxsociétésdontlesactionssontad-
lesobligations convertibles ,échangea-misesàlacoteofficielled'unebourse
blesouavecwarrantsoulesobligations devaleurssituéeouopérantsurle
participantes sontadmisesàlacoteof-territoired'unEtatmembre,qu'ils'a-
ficielled'uneboursedevaleurssituéegissed'uneadmission decesactions
ouopérantsurleterritoired'unEtatelles-mêmesoudecertificats .représen-
membre,qu'ils'agissed'uneadmissiontatifsdecelles-cietquecetteadmis-
decestitreseux-mêmes oudecçrtifi-sionsoitantérieure oupostérieure à
,catsreprésentatifs deceux-cietque ■la.dated'entréeenvigueurdelapré-
cetteadmissionsoitantérieure oupos-sentedirective,
térieure àladated'entréeenvigueur
delaprésentedirective.
2.Sontcependantexcluesduchampinchangé ' •
d'application delaprésentedirective
lessociétésd'investissement dutype
autrequefermé. -
Auxfinsdelaprésentedirective,inchangé
onentendparsociétésd'investissement
,dutypeautrequefermé,lessociétés
d'investissement :
-dontl'objetestleplacementcollec­
tifdescapitauxrecueillis auprèsdu
publicetdontlefonctionnement est
'
soumisauprincipedelarépartition
desrisques;,
et
-dontlespartssont,àlademandedes
porteurs,rachetéesouremboursées, N
directement ouindirectement ,àcharge
desactifsdecessociétés.

Estassimilé àdetelsrachatsouEstassimilé àdetelsrachatsou
remboursements ,lefaitpourunesociétéremboursements ,lefaitpourunesociété
d'investissement d'agirafinquelava-d'investissement d'agirafinquelava­
leurdesespartsenboursenes'écarteleurdesespartsenboursenes'écartè
passensiblement deleurvaleurd'inven-passensiblement deleurvaleurd'inven­
taire. tairenette.
0
Article2 Article2
Lessociétésviséesàl'article LesEtatsmembresassurentque
1ersonttenuesdepublier,chaqueexer-lessociétésviséesàl'art.1er
cicé,unrapport.semestrielrelatifàpublient,chaqueexercice,un
leuractivité,portantsurlepremierrapportsemestrielrelatifàleuracti-
semestredecetexercice. vité,portantsurlepremiersemestrede
cetexercice.
Article3 Article3
LesEtatsmembrespeuventsou-inchangé
mettrelessociétésauxquelless'appli­
quelaprésentedirective àdesobliga­
tionsplusrigoureuses quecellesquiy
sontprévuesouàdesobligations sup­
plémentaires ,pourautantqu'elles •-■v
soientd'application généralepourtou­
teslessociétésouparcatégorie deso­
ciété. '
ν
SectionII:Publication etcontenudurapportsemestriel
Article4 Article4
Lerapportsemestrielestpubliéinchangé
dansl'estroismoisquisuiventlese­
mestreconsidéré .
Article5 Article5
/ /,_
1.Lerapportsemestriel comprend inchangé .Article 5
/
1.Lerapportsemestriel comprend
desdonnéeschiffréesetuncommen­
tairerelatifsàl'activitéde!aso­
ciétéaucoursdusemestreconsidéré.

-8
1,Lesdannéeaehiffpées,présentéesI.lesdonnéeseMffpéea,ppeseFitees
sousformedetableau,doiventindiquersousformedetableau,doiventindiquer
aumoins: aumoins:
-lechiffred'affairesnet; -lechiffred'affairesnet;
-lesautresproduitsd'exploitation;~lesautres.produitsd'exploitation ;
-leschargesd'exploitation;v-leschargesd'exploitation;
-lerésultatbrutd'exploitation; •-,lerésultatbrutd'exploitation ;
-lesdividendesintérimaires (éven-~lesacomptessurdividendes (éven­
tuellement)versésouproposés.'tuellement)versésouproposés.
3.Enregarddechaquedonnéechif-inchangé
fréedoitfigurercelledelapériode
correspondante del'exerciceprécédent.
4.Lecommentairedoitpermettreaux4.Lecommentairedoitpermettreaux
investisseurs deporter,enconnaissance investisseurs deporter,enconnaissance
decause,unjugementsurl'évolution decause,unjugementsurdévolutionde
del'activitédelasociétéaucoursdel'activitédelasociétéaucoursdela
lapériodeconsidéréeetd'effectuer périodeconsidéréeetd'effectuerune
unecomparaison -aveclapériodecorres-comparaison aveclapériodecorrespon-
pondantedel'exerciceprécédent.Ledantedel'exerciceprécédent.Lecom-
commentaireportesurlesdonnéesch-if-mentaireportesurlesdonnéeschiffrées
fréesprévuesauparagraphe 2,ainsiprévuesauparagraphe 2,ainsiqu'au-
!qu'aumoinssurlesélémentssuivants,moins'sur'lesélémentssuivants,pour
avecchiffresàl'appuichaquefoisqueautantqu'ilssoientsignificatifs ^avec
celaestapproprié : 'chiffresàl'appuichaquefoisquecela
.,,. estapproprié :-leseffectifs;
-lesinvestissements effectuéset'les-leseffectifs;
décisionsprisesconcernant ,lesin--lesinvestissements effectuésetles
vestissements futurs; engagementsfermesprispartesor­
-l'étatducarnetdecommandes; ganesdirigeantsdelasociétéconcer-
-lasituationgénéraledesstocksdenantlesprincipauxinvestissements
produitsfinis;' futurs,àl'exclusiondesintérêts
k-ledegréd'utilisation delacapacitédevantêtreacquisdansd'autresen­
deproduction; treprises;
-lesnouveauxproduitsouactivitésquirl'étatducarnetdecommandes;
onteuuneincidencenotablesurle-lasituationgénéraledesstocksde
's; produitsfinis;

-9-
ehlffred'affaires. -ledegréd'utilisation delacapa­
citédeproduction;
-lesnouveauxproduitsouactivités
quionteuuneincidencenotablesur
.lechiffred'affaires;
-lesperspectives delasociétépour
l'exerciceencours.'
Article6 Article6
1.Auxfinsdelaprésentedirec-1.Auxfinsdelaprésentedirective
t"1V6*-lechiffred'affairesnetcomprend
-lechiffred'affairesnetcomprend lesmontantsrésultantdelavente
lesmontantsrésultantdelavente desproduitsetdelaprestationdes
desproduitsetdelaprestationdesservicescorrespondant auxactivités
servicescorrespondant auxactivités ordinaires delasociété,,déduction
ordinaires delasociété,déduction faitedesréductionssurventesainsi
faitedesréductionssurventesainsiquedelataxesurlavaleurajoutée
quedelataxesurlavaleurajoutéeetd'autresimpôtsdirectementliés,
etd'autresimpôtsdirectementliésauauchiffred'affaires;
chiffred'affaires.Lorsquelerapportdeuxièmephrasesupprimée,
semestrielestétablisurunebase
consolidée,lechiffred'affairesnet
nedoitpascomprendrelesventesde
produits,lesprestations deservices „
entrelessociétésfaisantpartiedu
groupe;
-lesautresproduitsd'exploitation
comprennent lespostes2,3et4
del'article23etleurséquivalents
àl'article24etleposte6de
l'article25etsonéquivalent de
l'article26delaquatrième
directive78/660/CEE;

Iu
-leschargesd'exploitation eempren-Inchangé
nentlespostes5,6,7et8del'ar- ,
ticle23etleurséquivalents de­
l'article24etlespostes2,4et5
del'article25etleurséquivalents
del'article26delaquatrièmedirec­
tivesusmentionnée ;
-lerésultatbrutd'exploitation estinchangé
ladifférenceentrea)lechiffre
d'affaresnetycomprislesautres
produitsd'exploitation etb)les
chargesd'exploitation .
2.Pourlessociétésdontlescomptes2.Pourlessociétésdontlescomptes
annuelsnesontpasétablisconformé-annuelsnesontpasétablisconformément
mentàla4edirectiveduConseildu25àlaquatrièmedirective78/660/CEE,
juillet1978,lesinformations définieslesinformations définiesaux
aux2eet3etiretsduparagraphe 12eet3etiretsduparagraphe 1sont
sontdéfiniesdefaçonéquivalente..établiesdefaçonéquivalente. :
Article7 Article7
s
Lechiffred'affairesnetest^supprimé
ventiléparcatégoried'activitéainsi
queparmarchégéographique,dansla -
mesureoù,dupointdevuedel'organi­
sationdelaventedesproduitsetdela
prestationdesservicescorrespondant ,
auxactivitésordinairesdelasociété,
cescatégoriesetmarchésdiffèrent
entreeuxdefaçonconsidérable .
Article8 Article8
1.Silasociétéétablitseulement 1.Silasociétéétablitseulement
descomptesconsolidés,lerapportse-descomptesannuelsconsolidés,le
mestrielestétabliégalementsousxrapportsemestrielestétabliégale-
formeconsolidée. * mentsousformeconsolidée .

-11-
t.§4Laaaeiétéétablitàlafoin,2.Silasociétéétablitàlafois
descomptesnonconsolidésetdesdescomptesannuelsnonconsolidéset
comptesconsolidés,lerapportse-descomptesannuelsconsolidés,lerap-
mestrielestétablisouslesdeux portsemestrielestétablisousles
formes.Toutefois,l'autoritécompé-deuxformes.Toutefois,lesautorités
tentepeutautoriserlasociétéàéta-compétentes peuventautoriserlasociété
blirlerapportsemestrielsoitsousàétablirlerapportsemestrielsoit
formenonconsolidée,soitsousformesousformenonconsolidée,soitsous,
consolidéepourautantquelaformeforme.consolidée pourautantquela
nonretenuen'apportepasderenseigne-formenonretenuen'apportepasde
mentscomplémentaires significatifs .renseignements complémentaires signi­
ficatifs.
Article9 Article9
1.Le,rapportsemestriel ,doitêtre 1.Lerapportsemestrieldoitêtre'
publiédansunouplusieursjournaux VpubliédansleoulesBatsmembresoù
àdiffusionnationaleouàlargedif-.lesactionssontadmisesàlacoteof-
ïusion,ouauJournalOfficiel,ouêtreficielleparinsertiondansunouplu-
misàladisposition dupublic,soitsieursjournauxàdiffusionnationale
sousformeécriteauxendroitsindiquésouàlargediffusion,ouauJournal
pardesannoncesàinsérerdansunouOfficiel,ouêtremisàladisposition
plusieursjournauxàdiffusionnatio-dupublic,soitsousformeécriteaux
naleouàlargediffusion,soitparendroitsindiquéspardesannoncesà
d'autresmoyenséquivalents agréésparinsérerdansunouplusieursjournaux
lesautoritéscompétentes . àdiffusionnationaleouàlargediffu­
sion,soitpard'autresmoyenséquiva-.
.'–lentsagréésparlesautoritéscompé-
.■' tentes. •
LorsquelesvaleursmobilièressontLorsquelesactionssontadmises
admisesàlacoteofficielledansplu-àlacoteofficielledansplusieurs
sfeursEtats"membres,lerapportse-Etatsmembres,lerapportsemestriel ■-
mestrielestpubliésimultanément dansestpubliésimultanément danschacun
chacundecesEtats. decesEtats.. .
1bis.Lerapportsemestrieldessociétés
Îviséesàl'article1erdeladirective
, 68/151/CEEdu9mars1968(1)doit,en
outre,fairel'objetd'unepublicitéef¬
fectuéeconformément àl'article3de
• laditedirective..
(1)J.O.n°L65du14.3.1968.

1,I#r>appertsemestrielsonlire
rédigédansLaouleslanguesofficiel­
lesoudansunedeslanguesofficielles
ouuneautrelangueàconditionque
dansl'Etatconcernélaouleslangues
officielles oucetteautrelangue
soientusuellesenmatièrefinancière
etqu'ellessoientacceptéesparles
autoritéscompétentes .lneh§riâé
3.Lasociété .communiquesimultané­
mentetauplustardaumomentdesa
publication unexemplaire durapport
semëstriel auxautoritéscompétentes
dechaqueEtatmembreoùlesvaleurs
mobilières sontadmisesàlacoteof­
ficielle.3.Lasociétécommuniquesimultané­
mentetauplustardaumomentdesapu­
blicationunexemplaire durapportse­
mestrielauxautoritéscompétentes de
chaqueEtatmembreoùlesactionssont
admisesàlacoteofficielle .
Article10
Lerapportsemestrieldoitmen­
tionnersilesinformations denature
financièreontétéouponvérifiées
parlecontrôleurlégaldescomptesde
lasociété.Sileditcontrôleur aémis
desréserves/celles-cidoiventégale­
mentêtrementionnées .■Article10 *
Lerapportsemestrieldoitmention­
nersilesinformations denaturecompta¬
bleontétéounonvérifiéesparlecon-,
trôleurlégaldescomptesdelasociété.'
Sicesinformations ontétévérifiéeset
silesattestations lescertifiant ontété
refuséesparlecontrôleur légal,ou
siellescomportentdesréserves,cerefus
oucesréservesdoiventêtrereproduits
intégralement etlamotivationdoiten
êtredonnée.
Article11SectionIII:Pouvoirsdesautoritéscompétentes
Article11
1.LesEtatsmembresdésignentlaou1.LesEtatsmembresdésignentlaou
lesautoritésnationalescompétentes lesautoritéscompétentes eteninfor-
pourveilleràl'application desrèglesmentlaCommissionenprécisantlaré­
imposéesparlaprésentedirective.Ilspartitionéventuelledesattributions
eninformentlaCommissionenprécisantdecesautorités.Ilsveillent,enoutre/
larépartitionéventuelledesattribu-àl'application delaprésentedirective,
tions.

2.LesEtatsmembresveillentàceque2.Les"Etatsmembresveillentàceque
lesautoritéscompétentessoientinves-lesautoritéscompétentesaientles
tiesdescompétencesetdespouvoirsné-pouvoirsnécessaires àl'accomplissement
cessairesàl'accomplissement deleurdeleurmission. .\ .
mission.
3.Lorsquecertainesobligations im­
poséespar"laprésentedirectivesont
inadaptées àl'activitédelasociété,
lesautoritéscompétentesveillentàce
quelesadaptationsappropriéessoient
apportéesàcesobligations.•inchangé
4.Lesautoritéscompétentes peuvent
dispenserlasociétédelapublication
decertainesinformations requisespar
laprésentedirectivelorsqu'elleses­
timentque:
-cesinformations n'ontqu'uneimpor­
tancefaibleetnesontpassuscep­
tiblesd'influencerl'appréciation à
portersurl'évolutiondel'activité
delasociété;
-ladivulgation decesinformations
seraitcontraireàl'intérêtpublic
oucomporterait pourlasociétéun
préjudicegrave,pourautantque,
danscederniercas,cetteabsence
depublication nesoitpasdenature
àinduirelepublicenerreursurdes
faitsetcirconstances essentiels
pourl'appréciation desvaleursmobi­
lièresdelasociétéviséesàl'ar-/4.Lesautoritéscompétentes peuvent
dispenserd'incluredanslerapportse­
mestrielcertainsrenseignements prévus
parlaprésentedirectivelorsqu'elles
estimentqueladivulgation deces
renseignements seraitcontraireàl'in­
térêtpublicoucomporterait pourla
sociétéunpréjudicegrave,pourautant
que,danscederniercas,_l/absence
depublication nesoitpasdenature
àinduirelepublicenerreursurles
faitsetlescirconstances essentiels
pourl'appréciation desactionsenques­
tion.

-14- -
§.LesdlspaaltieFta desparagraphe *inchangé
3et4ci-dessuss'appliquentégalement
auxobligationsplusrigoureuses,ou
supplémentaires ,imposéesconformément
àl'article3.
6.Siunesociétérelevantdelalégis­
lationd'unEtattierspubliedanscet
Etatunrapportsemestriel,lesautorités
compétentes peuventl'autoriseràpublier
cerapportàlaplacedurapportsemes.-
trielétabliselonlesnormesdel'arti-
i ."cle5delaprésentedirective,àcon-
dationquecerapportassureauxinves­
tisseursuneinformation .comparable à
celleprévueparcetarticle.
'
6bis.Laprésentedirectiven'apaspour
effetdemodifierlaresponsabilité des
:, autoritéscompétentes,laquelledemeure
régieexclusivement parledroitnational
SectionIIIbis:CoopérationentreEtatsmembres
' ' ' ■ 1 • '
Article11bis
Lorsqu'unrapportsemestrieldoit
êtrepubliédansplusieursEtatsmem­
bres,lesautoritéscompétentes deces
1' Etatsmembress'informentmutuellement
ets'efforcent decoordonner aumaximum
leursexigencesenmatièrederapport
semestriel,d'éviterlamultiplication -
desformalitésetd'accepteruntexte
uniquenenécessitant auplus,éven­
tuellement,qu'unetraductionetun
complémentcorrespondant auxexigences
propresdechaqueEtatmembreconcerné.

SectionIV:Comitédecontact
Article12 Article12
LeComitédecontactcrééparlaLeComitédecontact^instituépar
directive......duConseilportant l'article20deladirective79/279/CEE,
coordination desconditionspourl'ad-aégalementpourmission:„
missiondesvaleursmobilières àlacote
officielled'uneboursedevaleurs
aégalementpourmission:
a)defaciliter,Sanspréjudicedes
dispositions desarticles169et170a)defaciliter,sanspréjudicedesarti
duTraité,.uneapplication harmonisée cles169et170duTraité,unemise
deladirectiveparuneconcertation -:enoeuvreharmoniséedelaprésente
régulièreportantsurlesproblèmes directiveparuneconcertation régu-
concretsdesonapplication ausujetlièreportantsurlesproblèmescon-
desquelsdeséchangesdevuesse-cretsquesoulèverait sonapplication
raientjugésutiles; -,etausujetdesquelsdeséchangesde
vuesseraientjugésutiles;
b)defaciliteruneconcertation entreb)defaciliteruneconcertation entre
lesEtatsmembresausujetdesobli-lesEtatsmembresausujetdesobliga
gâtionsplusrigoureuses,ousupplé-tionsplusrigoureuses ousupplémen-
mentairesqu'illeurestloisible tairesque,conformément àl'article
d'exigersurunplanpurementna-3,illeurestloisibled'exigersur
tionalconformément àl'article3;_l_eplannational;
c)deconseillerlaCommission,siinchangé
nécessaire,ausujetdescompléments
ouamendements àapporteràlapré-/,;
sentedirective.
SectionV:Dispositions finales
Article13 v Article13
1.LesEtatsmembresprennentlesme-"1.LesEtatsmembresprennentlesme­
suresnécessairespourseconformeràsuresnécessairespourseconformerà
laprésentedirectivedansundélaide•laprésentedirectivedansundélaide
deuxansàcompterdesanotification deuxansàcompterdesanotification,
eteninformentimmédiatement laCommis-Ilseninformentimmédiatement laCom-
sion. mission.

-16-
2.LesEtatsmembrespeuventprévoirinchangé
quelesmesuresviséesauparagraphe 1
ci-dessusnes'appliquent qu'unanau­
prèsl'expiration dudélaiprévuau
ditparagraphe .
3.Acompterdelanotification deinchangé
laprésentedirective,lesEtatsmem­
brescommuniquent àlaCommission le
textedesdispositions essentielles
d'ordrelégislatif,réglementaire ou
administratif qu'ilsadoptent -dansle
domainerégiparlaprésentedirective.
Article14 Article14
LesEtatsmembressontdestina-inchangé
tairesdelaprésentedirective.
Faità le
«'
ParleConseil
Leprésident