Le FEDD couvre le financement d’opérations en Afrique et dans les pays du voisinage de l’Union, notamment les opérations de mixage et la garantie FEDD.

La base juridique du présent rapport est le règlement (UE) 2017/1601 (ci-après le «règlement FEDD»). L’article 16, paragraphe 3, du règlement FEDD dispose que la Commission soumet au Parlement européen, au Conseil et à la Cour des comptes, un rapport sur la gestion du fonds de garantie du Fonds européen pour le développement durable («FEDD») au cours de l’année civile précédente, comportant une évaluation du caractère adéquat du provisionnement, du niveau du fonds de garantie FEDD et de la nécessité de le reconstituer.

La garantie FEDD est un élément clé innovant utilisé pour réduire les risques liés aux investissements dans le développement durable dans les pays partenaires, contribuant ainsi à mobiliser les investissements, à promouvoir un développement économique et social durable et inclusif, à maximiser l’additionnalité, ainsi qu’à attirer des financements du secteur privé. La garantie est destinée à servir de mécanisme d’atténuation des risques en vue d’attirer des capitaux privés tout en évitant les distorsions du marché.

La garantie FEDD a été établie pour un montant global de 1,5 milliard d’EUR, à financer sur le budget général de l'Union. Les contributions supplémentaires au fonds de garantie FEDD comprennent 50 000 000 USD de la Fondation Bill et Melinda Gates, 9 600 000 EUR du Danemark, 300 000 EUR de la République tchèque et 100 000 EUR de l’Estonie.

L’article 14 du règlement FEDD établit le fonds de garantie FEDD, lequel constitue une réserve de liquidités à partir de laquelle les contreparties éligibles sont payées au cas où il est fait appel à la garantie FEDD. L’Union a débloqué 750 millions d’EUR pour couvrir ses responsabilités financières, ce qui correspond à 50 % des obligations de garantie de l’UE.

Le fonds de garantie FEDD a été mis en place de manière effective en 2018. Un montant de 799 millions d’EUR a été versé au Fonds en date du 31 décembre 2020.

Dans son rapport sur la gestion du fonds de garantie FEDD, la Commission a fourni au Parlement européen, au Conseil et à la Cour des comptes les informations sur les résultats réalisés par le fonds en 2019.

3. Gestion du fonds de garantie FEDD en 2020

3.1. Gestion financière

Le portefeuille d’investissement du fonds de garantie FEDD est placé conformément aux principes de gestion énoncés dans la décision C(2017) 7693 de la Commission du 22 novembre 2017, qui s’appliquent également aux lignes directrices pour la gestion des actifs du fonds de garantie FEDD.

Ces lignes directrices prévoient que les actifs du portefeuille d’investissement doivent procurer une liquidité suffisante pour couvrir les éventuels appels à garantie, tout en visant à optimiser le niveau de rendement et de risque qui est compatible avec un degré élevé de sécurité et de stabilité.

Les stratégies d’investissement et de gestion des risques ont été adoptées en tenant compte des objectifs d’investissement et des perspectives du marché. La stratégie d’investissement visait un accroissement de la diversification des différentes catégories d’actifs à revenu fixe.

3.2. Évolution du marché

L’évolution du marché en 2020 a été dominée par la propagation du virus COVID-19, ses effets dévastateurs sur la santé publique et l’économie mondiale, ainsi que la réaction rapide et vigoureuse des gouvernements et des banques centrales.

Les marchés à revenu fixe ont commencé l’année sur un ton optimiste, grâce aux progrès réalisés dans les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine et à un sentiment globalement positif vis-à-vis de l’économie. Le rendement des obligations allemandes (bund) à 10 ans a atteint un niveau élevé de -0,16 % à la mi-janvier, ce qui se révélera le niveau record pour l’ensemble de l’année.

Plus tard dans l’année, plus de la moitié de la population mondiale a été effectivement placée en confinement total, la menace du virus étant devenue évidente, ce qui a entraîné un choc mondial tant sur l’offre que sur la demande, en particulier pour les services en face-à-face. Les marchés financiers dans le monde entier ont subi un choc soudain, conjugué à une forte augmentation de l’aversion au risque et de la volatilité. La ruée sur l’argent liquide qui en a résulté a conduit de nombreux investisseurs à la vente forcée d’actifs, provoquant des perturbations et menaçant la stabilité des marchés financiers.

Les marchés boursiers se sont effondrés et les investisseurs se sont tournés vers des actifs sûrs, tels que le bund, dont le rendement est rapidement tombé à son niveau le plus bas de l’année, à savoir -0,86 % à la mi-mars, et les bons du Trésor américain, dont les rendements ont diminué encore davantage, alimentés par deux baisses du taux d’urgence de la Réserve fédérale américaine, totalisant 150 points de base, au début du mois de mars. Les rendements des valeurs refuges se sont ensuite inversés et, parallèlement au reste de l’univers à revenu fixe, ont recommencé à augmenter au milieu de l’incertitude et de la liquidité limitée du marché. Le bund est revenu à -0,20 % dix jours après avoir atteint son niveau le plus bas de l’année. Les écarts de rendement des autres obligations d’État européennes par rapport au bund se sont considérablement creusés, de même que ceux de toutes les autres catégories d’actifs à revenu fixe.

Pour rétablir la confiance, les gouvernements ont mis en œuvre des plans de sauvetage et les banques centrales ont fourni des mesures d’ajustement monétaire (par exemple, des réductions des taux directeurs et/ou des achats d’actifs) à une échelle sans précédent, aidant ainsi les marchés à se calmer et les valeurs globales des actifs à rebondir. Après un mois de mars volatil, les écarts se sont stabilisés à partir d’avril, progressant sur une trajectoire descendante. L’annonce de mesures budgétaires sans précédent dans le monde et en Europe, notamment les 750 milliards d’euros de l’UE pour la relance (Next Generation EU), a encouragé des niveaux de rendement globaux plus élevés en juin, mais les banques centrales ont fait la preuve de leur détermination et ont limité la tendance pour garantir des conditions de financement favorables dans un contexte de risques à la baisse. Pour le reste de l’année, les rendements et les écarts de rendement dans la zone euro ont globalement diminué progressivement, tandis que la confiance des investisseurs a continué de s’améliorer grâce aux progrès réalisés sur le front de la vaccination et à la perspective de nouveaux stimulus à la suite des élections américaines de novembre. Le bund a terminé l’année à -0,57 %.

Dans l’ensemble, l’évolution des marchés à revenu fixe, bien que caractérisée par une volatilité très élevée, a offert des possibilités d’investissement attrayantes, ce qui a contribué au rendement positif du fonds de garantie FEDD en fin d’exercice.

3.3. Composition et principales caractéristiques du portefeuille

Une stratégie d’investissement oriente la gestion des actifs du portefeuille d’investissement du fonds de garantie FEDD afin d’atteindre les objectifs d’investissement. Cette stratégie d’investissement est exprimée sous la forme d’un indice de référence, qui fixe les montants indicatifs alloués à différentes catégories d’actifs financiers éligibles dans le portefeuille.

Au mois de décembre 2020, le portefeuille d’investissement était principalement constitué de titres émis par des émetteurs du secteur «souverain, sous-souverain, supranational et agences» (SSA) et les gouvernements étrangers (46 % de la valeur du marché, contre 52 % pour l’indice de référence), des obligations non garanties émises par des entreprises et des établissements financiers (14 % de la valeur de marché contre 18 % pour l’indice de référence) et des obligations garanties (14 % de la valeur de marché contre 0 % pour l’indice de référence). Le reste était principalement affecté à des fonds monétaires.