27,11.93 JournalofficieldesCommunautés européennes N°C321/15
possibilitésdepêchesousformedevolumedescaptures
etd'effortdeDêcheautorisés.
3,Danslerespectdesprincipesgénérauxdelapoli­
tiquecommunedelapêche,etnotammentdeceluidela
stabilitérelative,l'applicationdesarticles4et8durègle­
ment(CEE)n°3760/92doittenircompte,aucaspar
cas,del'évolutiondespossibilitésdepêche,toutense
fondantsurlesniveauxd'effortdepêcheétablisparles
articles158,160,164,165,349,351et352del'acte
d'adhésion .tauxd'exploitationestlimitéconformément àl'article3
doiventdétenirunpermisdepêche,fixantlesconditions
d'accèsàcespêcheries.Cespermissontoctroyésetgérés
parlesEtatsmembresdupavillon,conformément aux
dispositionsprévuesàl'article6durèglement(CE)
n0.../93(règlementrelatifauxlicences).
Article5
Leprésentrèglemententreenvigueurleseptièmejour
suivantceluidesapublicationauJournalofficieldes
Communautés européennes .
Leprésentrèglementestobligatoiredanstousses
élémentsetdirectementapplicabledanstoutEtat
membre.Article4
Touslesnaviresdepêchecommunautaires autorisésà
exercerdesactivitésdepêchedanslespêcheriesdontle
PropositiondedirectiveduConseilsurlessystèmesd'indemnisation desinvestisseurs
(93/C321/11)
COM(93)381final—SYN471
(PrésentéeparlaCommissionle22octobre1993)
LECONSEILDEL'UNIONEUROPEENNE , d'investissement »,parl'établissementd'unesuccursaleou
parvoiedeprestationdeservices;
vuletraitéinstituantlaCommunauté européenne,et
notammentsonarticle57paragraphe2,considérantquelaprotectiondesinvestisseursetlemain­
tiendelaconfiancedanslesystèmefinanciersontdes
élémentsessentielsdel'achèvementdumarchéintérieur
danscedomaine;vulapropositiondelaCommission,
considérantqueladirective«servicesd'investissement »
définitlesrèglesprudentiellesquelesentreprisesd'inves­
tissementsonttenuesd'observerenpermanence ,y
comprisdesrèglesvisantàprotéger,danslamesuredu
possible,lesdroitsdesinvestisseurssurlesfondsoules
instrumentsleurappartenant ;encoopérationavecleParlementeuropéen,
vul'avisduComitééconomiqueetsocial,
considérantque,le10mai1993,leConseilaarrêtéla
directive93/22/CEE(')concernantlesservicesd'inves­
tissementdansledomainedesvaleursmobilières,
ci-aprèsdénommée «directive"servicesd'investisse­
ment"»;quecettedirectiveconstitueuninstrument
essentielpourlaréalisationdumarchéintérieurpourles
entreprisesd'investissement ;considéranttoutefoisqu'aucunsystèmedesurveillance
n'estenmesuredegarantirunesécuritétotale,notam­
mentlorsquedesactesfrauduleuxsontcommis;
i
considérantenconséquencequ'ilestessentielquechaque
Etatmembredisposed'unsystèmed'indemnisation des
investisseursgarantissantunniveauminimald'indemnisa­
tion,dumoinsdespetitsinvestisseurs,danslecasd'une
entreprised'investissement incapabled'honorersesenga­
gementsàl'égarddesesclientsinvestisseurs ;quecen'est
paslecasactuellement ;considérantqueladirective«servicesd'investissement »
assurel'harmonisation essentielle,nécessairepour
parveniràunereconnaissance mutuelledel'agrémentet
dessystèmesdecontrôleprudentiel,quipermetl'octroi
d'unagrémentuniquevalabledanstoutelaCommunauté
etl'applicationduprincipeducontrôleparl'Etat
membred'origine;que,envertudelareconnaissance
mutuelle,lesentreprisesd'investissement agrééesdans
leurÉtatmembred'originepeuventexercerdanstoutela
Communautétoutoupartiedesservicesautoriséspar
leuragrémentetcouvertsparladirective«servicesconsidérantquelapropositioninitialedelaCommission
dedirectiveconcernantlesservicesd'investissement (2)
OJOn°L141du11.6.1993,p.27. OJOn°C43du22.2.1989,p.7.

N°C321/16 JournalofficieldesCommunautés européennes 27.11.93
mentionnait,danslalistedel'article9énumérantles
règlesprudentiellesquedevaientobserverlesentreprises
d'investissement ,souslasurveillancedesautoritésde
l'Étatmembred'origine,l'appartenance àunsystème
générald'indemnisation visantàprotégerlesinvestis­
seurs;quelaCommissionavaittoutefoisproposéque,
dansl'attented'uneharmonisation ultérieuredes
systèmesd'indemnisation ,lessuccursalessoientsoumises
ausystèmed'indemnisation envigueurdansl'État
membred'accueil;
considéranttoutefoisquecettesolutiontransitoireaété
rejetéeparlesÉtatsmembresquiontsouhaitéuneappli­
cationintégraleduprincipedupaysd'origine,l'État
membred'origineétantresponsabledel'octroidel'agré­
mentauxentreprisesd'investissement etdeleurcontrôle
prudentiel;quel'onaavancél'argumentquel'applica­
tionduprincipeducontrôleparlepaysd'origineimpli­
quaitquelesystèmed'indemnisationdel'Étatmembre
d'originecouvrelesactivitésexercéesdanslesÉtats
membresd'accueil,quecesoitparl'intermédiairede
succursalesouparvoiedeprestationdeservices;
considérantque,del'avisgénéral,lesproblèmes
complexesquesoulèventlessystèmesd'indemnisation
desinvestisseursnepeuventêtrerésolusdemanièresatis­
faisantequedanslecadred'unepropositiondedirective
distincte;quel'article12deladirective«servicesd'inves­
tissement»n'exigepasdesÉtatsmembresqu'ilsdisposent
d'unsystèmed'indemnisation desinvestisseurs,maisse
borneàprévoirquelesinvestisseursdoiventêtre
informésdesmodalitésd'indemnisation éventuellement
existantes;quelaCommissionaindiquéqu'elleprésente­
raitdespropositionsconcernantl'harmonisation des
systèmesd'indemnisation relativesauxopérationsdes
entreprisesd'investissement auplustardle31juillet
1993;
considérantquelebonfonctionnement dumarchéinté­
rieursupposeuncertaindegrédecoordinationdansce
domaine,demanièreàcequelepetitinvestisseurpuisse
acquérirlesservicesd'investissement d'entreprises
d'investissement delaCommunauté ,quecesoitauprès
deleurssuccursalesousurlabased'uneprestationtrans­
frontalièredeservices,aveclamêmeconfianceques'il
s'adressaitàuneentrepriseintérieure,sachantqu'il
pourrabénéficierd'unniveauminimalcommunautaire
d'indemnisation encasdedéfaillancedel'entreprise
d'investissement l'empêchantdeluirestituerlesfondsou
lesvaleursmobilièresluiappartenant;
considérantque,enl'absencedecettecoordination ,les
Étatsmembresd'accueilpeuventestimerjustifié,dansun
soucideprotectiondesinvestisseurs ,d'obligerlesentre­
prisesd'investissement desautresÉtatsmembresqui
opèrentparl'intermédiairedesuccursalesouparvoiede
prestationdeservicesàadhérerausystèmed'indemnisa­
tiondel'Étatd'accueillorsqu'ellesnesontpascouvertes
parunsystèmed'indemnisation desinvestisseursdans
leurÉtatmembred'origineoulorsqu'ilestconsidéréque
leditsystèmen'offrepasuneprotectionéquivalente;
qu'unetelleexigencerisquedecauserdesérieusesdiffi­
cultésaufonctionnement dumarchéunique;
considérantqueladirective ..J.../CEEduConseil
relativeauxsystèmesdegarantiedesdépôtsainstauré
uneharmonisation minimaledesdispositifsdegarantie
desdépôtsapplicablesauxétablissements decrédit;que,danscertainsdomaines,lesétablissements decrédit
peuventêtreconcurrentsdesentreprisesd'investissement
spécialisées;
considérantque,bienquelaplupartdesÉtatsmembres
disposentactuellementdemécanismesd'indemnisation
desinvestisseurs,pourlavastemajoritéd'entreeuxle
champd'applicationdecesmécanismesnecorrespond
pasàceluideladirective«servicesd'investissement »;
considérantqu'ilconvientenconséquenced'exigerde
touslesÉtatsmembresqu'ilsdisposentd'unsystème,ou
deplusieurssystèmes,d'indemnisation desinvestisseurs
dontseraientmembrestouteslesentreprisesd'investisse­
menttitulairesdel'agrémentuniqueprévuparladirec­
tive«servicesd'investissement»;quecesystèmedoit
couvrirlesfondsouinstrumentsdétenusparl'entreprise
d'investissement enrelationavecsesactivitésd'investisse­
mentetqui,encasdedéfaillancedeladiteentreprise,ne
peuventpasêtrerestituésàl'investisseur;
considérantqueladéfinitiondel'entreprised'investisse­
mentenglobelesétablissements decréditquisontauto­
risésàfournirdesservicesd'investissement ;queces
établissements decréditdoiventégalementêtretenusde
participerausystèmed'indemnisation desinvestisseurs
pourcequiconcerneleursactivitésd'investissement ;
que,toutefois,pourlesentreprisesd'investissement qui
sontdesétablissements decrédit,ilpeutparfoisêtre
difficiled'opérerunedistinctionentrelesdépôtsdontla
couverturerelèvedeladirective .../.../CEErelative
auxsystèmesdegarantiedesdépôtsetlesfondsdétenus
danslecadred'opérationsd'investissement ;qu'il
convientdelaisserauxÉtatsmembreslafacultéde
déterminereux-mêmeslaquelledesdeuxdirectivesest
applicableàdetellescréances;
considérantqueladirective..J.../CEErelativeaux
systèmesdegarantiedesdépôtspermetauxÉtats
membresdedispenserunétablissement decrédit
d'adhéreràunsystèmedegarantiedesdépôtslorsque
cetétablissementappartientàunsystèmequiprotège
l'établissement decréditlui-mêmeet,notamment,
garantitsasolvabilité;que,lorsqu'untelétablissementde
créditestégalementuneentreprised'investissement ,les
Étatsmembresdevraientégalementêtreautorisésàle
dispenserdel'obligationd'apparteniràunsystème
d'indemnisation desinvestisseurs ;
considérantquelecoûtdelaprotectiondesinvestisseurs
estsupportéparlesentreprisesd'investissement ,maisest
ensuiterépercutésurl'investisseur;qu'iln'est,parconsé­
quent,passouhaitabled'instaurerdanstoutelaCommu­
nautéunniveautrèsélevédeprotection;que,enoutre,
pourencouragerl'investisseuràfairepreuvedediscerne­
mentdanslechoixd'uneentreprised'investissement ,il
estraisonnabled'autoriserlesÉtatsmembresàprévoir
uneindemnisation necouvrantpaslatotalitédelaperte
encourueparl'investisseur;quel'investisseurdoitcepen­
dantêtrecouvertaumoinsàconcurrence de90%desa
pertetantquelemontantdel'indemnisation versée
n'atteintpasleminimumcommunautaire ;
considérantqu'unniveauminimalharmoniséd'indemni­
sationdevraitêtresuffisantpourprotégerlesintérêtsdu
petitinvestisseurencasdedéfaillanced'uneentreprise
d'investissement ;

27.11.93 JournalofficieldesCommunautés européennes N°C321/17
sontlibresdedéciderdel'admission,etdesconditions
d'admission,dessuccursalesd'entreprisesd'investisse­
mentdontlesiègeestsituédansunpaystiersetqui
souhaitents'établirsurleurterritoire;quecessuccursales
nebénéficierontpas,envertudel'article59paragraphe
2dutraité,desdispositionsrelativesàlalibreprestation
deservicesetàlalibertéd'établissement danslesÉtats
membresautresqueceluidanslequelellessontétablies;
que,enconséquence,l'Étatmembrequiadmetdetelles
succursalessursonterritoirepeutdéciderdelesobliger,
oudelesautoriser,àparticiperàsonsystèmed'indemni­
sationdesinvestisseurs ;qu'ilesttoutefoissouhaitable
quecessuccursalessoienttenuesd'informerleursclients
investisseursdeleurappartenance éventuelleàun
systèmed'indemnisationet,siunecouvertureexiste,de
sonétendueetdeseslimites;
considérantenfinqu'undegréminimald'harmonisation
desdispositifsd'indemnisation desinvestisseursapparaît
nécessaireàl'achèvementdumarchéintérieurpourles
entreprisesd'investissement ,carilpermettradesrelations
deconfianceentrelesinvestisseursetcesentreprises,
qu'ellessoientoriginairesd'autresÉtatsmembresou
intérieures,etiléviteralesdifficultéssusceptibles
d'apparaîtredanslecasoùunÉtatmembred'accueil
imposeraitsesexigencesnationales,noncoordonnéesau
niveaucommunautaire ,enmatièredeprotectiondes
investisseurs;qu'unedirectivecommunautaire contrai­
gnanteestleseulinstrumentappropriépouratteindre
l'objectifvisé,euégardàl'absencegénéralededisposi­
tionsd'indemnisation desinvestisseursayantunchamp
d'applicationcorrespondant àceluideladirective
«servicesd'investissement»;quelaprésentedirectivene
réalisequel'harmonisation minimalerequise,offreaux
Étatsmembreslafacultédeprévoirunecouvertureplus
étendueouplusélevées'ilslesouhaitentetleurlaisse
égalementundegrédelibertéconsidérableenmatière
d'organisationetdefinancementdessystèmesd'indem­
nisationdesinvestisseurs,considérantquelaCommissionaproposélemême
niveaudanssapropositionmodifiéededirective
.../.../CEEduConseilrelativeauxsystèmesde
garantiedesdépôts;
considérantquelessystèmesdecertainsÉtatsmembres
offrentactuellementdesniveauxdecouvertureplus
élevés;qu'ilneparaîttoutefoispasappropriéd'exigerla
réductionduniveaudecouvertureoffertparces
systèmes;
considérantquelemaintiendanslaCommunauté de
systèmesoffrantunniveaudecouvertureplusélevéque
leminimumharmonisérisquedesetraduireparl'appari­
tion,surunterritoiredonné,dedisparitésdansles
niveauxd'indemnisation préjudiciablesauxinvestisseurs
etdeconditionsdeconcurrenceinégalesentrelesentre­
prisesintérieuresd'investissement etlessuccursales
d'entreprisesd'autresÉtatsmembres;que,pour
compensercedésavantage,lessuccursalesdoiventêtre
autoriséesàadhérer,àtitrecomplémentaire ,ausystème
dupaysd'accueil,demanièreàcequ'ellespuissentoffrir
lemêmeniveaudecouverturequelesystèmedupays
danslequelellessontétablies;
considérantquel'objectifdelaprésentedirectiveestde
garantirunniveauminimaldeprotectionauxpetits
investisseurs,ycomprisauxpetitesetmoyennesentre­
prises,quiontlebesoindeprotectionleplusgrand;que
lesÉtatsmembresdoiventtoutefoisêtreautorisésà
excluredubénéficedelacouverturecertainescatégories
d'investisseursdontlebesoindeprotectionestmoindre;
considérantque,dansuncertainnombred'États
membres,lessystèmesd'indemnisation desinvestisseurs
sontplacéssouslaresponsabilitéd'organismesprofes­
sionnels;qued'autressystèmespeuventêtrecrééset
administrésparvoielégislative;quecettediversitéde
statutsneposedeproblèmequ'encequiconcernele
caractèreobligatoiredel'adhésionetl'exclusiondu
système;qu'ilconvientenconséquencedeprendredes
mesuresvisantàlimiterlespouvoirsprévusparces
systèmesdanscesdomaines;
considérantquel'investisseurdoitpouvoirêtreindemnisé
dansdesdélaisraisonnablesunefoisquelavaliditédesa
créanceaétéétablie;quelesystèmed'indemnisation
lui-mêmedoitpouvoirfixerundélairaisonnabledans
lequellescréancesdoiventêtreprésentées;quelefait
queleditdélaiaexpirénedoittoutefoispaspouvoirêtre
invoquécontreuninvestisseurqui,pourdesraisonsvala­
bles,n'apasétéenmesuredefairevaloirsacréancedans
ledélaiimparti;
considérantquel'informationdesinvestisseurssurles
modalitésd'indemnisation applicablesreprésenteun
élémentessentieldelaprotectiondesinvestisseurs ;
qu'elledoit,enconséquence,êtrerégieparunminimum
dedispositionscontraignantes ;
considérantque,sousréservedurespectdesdispositions
del'article5deladirective«servicesd'investissement »etAARRÊTELAPRÉSENTEDIRECTIVE :
Articlepremier
Ausensdelaprésentedirective,onentendpar:
1)«entreprised'investissement »:uneentreprised'inves­
tissementagrééeconformément àl'article3dela
directive«servicesd'investissement »,ouunétablisse­
mentdecréditdontl'agrément,délivréenvertudes
directives77/780/CEEet89/646/CEE,couvreunou
plusieursdesservicesd'investissement énumérésdans
lasectionAdel'annexedeladirective«services
d'investissement »;
2)«opérationsd'investissement »:unserviced'investisse­
menttelquedéfiniàl'article1erparagraphe 1dela
directive«servicesd'investissement »etleservicevisé
aupoint1delasectionCdel'annexedeladitedirec­
tive;
3)«instruments»:lesinstrumentsénumérésdansla
sectionBdel'annexedeladirective«servicesd'inves­
tissement»;del'article9paragraphe 1deladirective77/780/CEE
duConseil,du12décembre1977,visantàlacoordina­
tiondesdispositionslégislatives,réglementairesetadmi­
nistrativesconcernantl'accèsàl'activitédesétablisse­
mentsdecréditetsonexercice(x),modifiéeendernier
lieuparladirective89/646/CEE(2),lesÉtatsmembres
OJOn°L322du17.12.1977,p.30.
OJOn°L386du30.12.1989,p.1.

N°C321/18 JournalofficieldesCommunautés européennes 27.11.93
4.Lemontantdelacréanced'uninvestisseurest
calculésurlabasedumontantdesfondsoudelavaleur
demarchédesinstrumentsquiluiappartiennentetque
l'entreprised'investissement n'estpasenmesurede
rembourserouderestitueraumomentoùprendnais­
sancel'obligationderembourserlesfondsouderestituer
lesinstruments,ouàladatedeladécisionviséeaupara­
graphe2.
Article3
1.LesÉtatsmembresveillentàcequelesystème
prévoieunecouverturequinesoitpasinférieureà20000
écusparinvestisseurpourlescréancesviséesàl'article2
paragraphe2.4)«investisseur»:toutepersonnequiaconfiédesfonds
oudesinstruments,danslecadred'opérations
d'investissement ,àuneentreprised'investissement .
Article2
1.ChaqueÉtatmembreveilleàl'instaurationetàla
reconnaissance officiellesursonterritoired'unsystème
(oudeplusieurssystèmes)d'indemnisation desinvestis­
seurs.Aucuneentreprised'investissement agrééeparlui
nepeutfournirdesservicesd'investissement siellene
participepasàuntelsystème.Lesystèmecouvreles
investisseurspourlesopérationsd'investissement effec­
tuéesdanslecadredelalibreprestationdesservices
dansd'autresÉtatsmembresetpourlesopérations
d'investissement effectuéesparl'intermédiairedesuccur­
salesétabliespardesentreprisesd'investissement dans
d'autresÉtatsmembres.
Toutefois,lesÉtatsmembrespeuventdispenserun
établissement decréditquiestaussiuneentreprise
d'investissement departiciperàunsystèmed'indemnisa­
tiondesinvestisseurslorsquecetétablissementappartient
àunsystèmequiprotègel'établissement decrédit
lui-mêmeet,notamment,garantitsasolvabilité,assurant
ainsiauxinvestisseursuneprotectionaumoinséquiva­
lenteàcelled'unsystèmed'indemnisation etqui,de
l'avisdesautoritéscompétentes,remplitlesconditions
fixéesàl'article2paragraphe 1deladirective
.../.../CEErelativeauxsystèmesdegarantiedes
dépôts.
2.Lesystèmecouvrelesinvestisseursconformément à
l'article3lorsqu'unedécisiondusystème,del'autorité
compétenteoud'uneautoritéjudiciairedel'Étatmembre
d'origineaconstatéqu'uneentreprised'investissement
n'estpasenmesure,ourisquedeneplusêtreenmesure,
deremplirsesobligationsrésultantdecréancesd'inves­
tisseursconcernant :
—leremboursement auxinvestisseurs desfondsleur
appartenantetdétenuspourleurcompteenrelation
avecdesopérationsd'investissement
ou
—larestitutionauxinvestisseurs desinstrumentsleur
appartenantetdétenusphysiquement pourleur
compteenrelationavecdesopérationsd'investisse­
ment
ou
—larestitutionauxinvestisseurs desinstrumentsleur
appartenantetadministrésougéréspourleurcompte
enrelationavecdesopérationsd'investissement .
3.Toutecréancedutypedecelleviséeauparagraphe
2premiertiretsuruneentreprised'investissement quiest
unétablissementdecréditetqui,dansunÉtatmembre
donné,relèveraitàlafoisdelaprésentedirectiveetdela
directive.../.../CEErelativeauxsystèmesdegarantie
desdépôtsestimputéeparleditÉtatmembreàun
systèmerelevantdel'uneoudel'autredecesdirectives,
seloncequ'iljugeleplusapproprié.Aucunecréance
portantsurunmontantuniquen'ouvredroitàindemni­
sationenvertudesdeuxdirectives .2.Nonobstantleparagraphe 1,lesÉtatsmembres
peuventprévoirquecertainescatégoriesd'investisseurs
soientexcluesdelacouverturedusystèmeouplusfaible­
mentcouvertes.Lalistedecescatégoriesfigureen
annexe.
3.Lesparagraphes 1et2nefontpasobstacleau
maintienouàl'adoptiondedispositionsquiassurentune
couverturepluscomplèteauxinvestisseurs,notamment
enélargissantlescatégoriesd'investisseursprotégéspar
lagarantieouenprévoyantunniveaud'indemnisation
plusélevé.
4.LesÉtatsmembrespeuventlimiterlacouverture
prévueauparagraphe 1,oucellequiestviséeaupara­
graphe3,àunpourcentagedumontantdelacréancede
l'investisseur .Toutefois,lepourcentagegarantidoitêtre
supérieurouégalà90%dumontantdelacréancetant
quelemontantàverserautitredusystèmen'atteintpas
20000écus.
Article4
Unesuccursaled'uneentreprised'investissement agréée
dansunautreÉtatmembrepeutdemanderàadhérer
volontairement ausystèmecouvrantlacatégoried'entre­
prisesd'investissement àlaquelleelleappartientdans
l'Étatmembreoùelleestétablie,afindecompléterla
couverturedontbénéficientdéjàsesinvestisseursen
raisondeleurcouvertureobligatoireparlesystèmeviséà
l'article2.
LesÉtatsmembresveillentàcequedesconditionsobjec­
tives,applicableslorsdel'adhésiondecessuccursales,
soientprévuesdanstouslessystèmesd'indemnisation .
Article5
Siuneentreprised'investissement dontl'adhésionàun
systèmeestobligatoireenvertudel'article2paragraphe
1,ouunedessuccursalesayantbénéficiédel'adhésion
facultativeprévueàl'article4,neremplitpaslesobliga­
tionsquiluiincombententantquemembredusystème,
l'autoritécompétenteayantdélivrél'agrémentenest

27.11.93 JournalofficieldesCommunautés européennes N°C321/19
informéeet,encoopérationaveclesdirigeantsdu
système,prendtouteslesmesuresnécessaires,ycompris
dessanctions,pourquel'entrepriseencauseseconforme
àsesobligations .tisseurseffectifsetpotentielslesinformationsleur
permettantd'identifierlesystèmed'indemnisation des
investisseursauquell'entreprised'investissement etses
succursalesparticipentdanslaCommunauté .Leniveau
decouvertureassuréparleditsystèmeestcommuniqué
auxinvestisseurs .
àleur
etdesDanslecasoù,nonobstantcesmesures,l'entreprise
d'investissement/oulasuccursale,neseconforme
toujourspasàsesobligations,lesdirigeantsdusystème
peuventdéciderdel'exclure,lorsquelalégislationnatio­
naleautoriseunetelleexclusion,avecl'accordexplicite
desautoritéscompétentes .Lesinvestisseurssontégalementinformés,
demande,,desconditionsdel'indemnisation
formalitésàremplirpourl'obtenir.
LesÉtatsmembresveillentàcequelesinvestisseurs
soientinforméslorsqu'uneentreprised'investissement est
exclued'unsystèmed'indemnisation conformément à
l'article5.Danscecas,lacouverturedesfondsoudesinstruments
appartenantauxinvestisseursetdétenusparl'entreprise
d'investissement ,ouparlasuccursale,aumomentdeson
exclusionestmaintenuependantdouzemoisàcompter
deladated'exclusion.2.Lesinformationsviséesauparagraphe 1sontdispo­
niblesdanslaouleslanguesofficiellesdel'Étatmembre
danslequellasuccursaleestétablieoudanslequelles
servicessontfournis,etellessontrédigéesdefaçonclaire
etcompréhensible .Article6
1.Lacouvertureviséeàl'article3paragraphes 1,3et
4s'appliqueaumontanttotaldesfondsetdesinstru­
mentsappartenantàl'investisseuretdétenusparl'entre­
prised'investissement ,quelsquesoientlenombrede
comptes,ladeviseetlalocalisationdanslaCommu­
nauté.Article9
1.Lesinvestisseurseffectifsetpotentielsdessuccur­
salesétabliespardesentreprisesd'investissement ayant
leursiègestatutairehorsdelaCommunautéreçoiventde
l'entreprised'investissementtouteslesinformationsperti­
nentessurlesmécanismesd'indemnisation couvrantleurs
investissements . 2.Lapartdechaqueinvestisseurdansuncomptejoint
d'investissement entredanslecalculdelacouverture
viséeàl'article3paragraphes 1,3et4.
Àdéfautdedispositionsparticulières,lecomptejointest
répartidefaçonégaleentrelesinvestisseurs .2.Lesinformationsviséesauparagraphe 1sontdispo­
niblesdanslaouleslanguesofficiellesdel'Étatmembre
oùestétablielasuccursale,selonlesmodalitésprévues
parledroitnational,etellessontrédigéesdefaçonclaire
etcompréhensible .
Article7
1.LesÉtatsmembresveillentàcequelesystèmesoit
enmesured'honorerlacréanced'uninvestisseurdansun
délaidetroismoisàcompterdeladatedeladécision
viséeàl'article2paragraphe2,lorsquel'éligibilitéetle
montantdeladitecréanceontétéétablis.Article10
Sanspréjudicedesautresdroitsquepeutluiconférerla
législationnationale,unsystèmed'indemnisation des
investisseursquirembourselescréancesdesinvestisseurs
estsubrogédansleursdroitslorsdelaprocédurede
liquidationpour,unmontantégalauditremboursement .
2.Lesystèmed'indemnisation estautoriséàfixerun
délai,courantàpartirdeladatedeladécisionviséeà
l'article2paragraphe2etd'uneduréequinesauraitêtre
inférieureàsixmois,durantlequellesinvestisseurs
peuventêtretenusdeprésenterleurscréances.Article11
Cinqansauplustardaprèsladateindiquéeàl'article12
paragraphe 1,laCommissionprésenteauConseilun
rapportsurl'applicationdelaprésentedirectiveaccom­
pagné,lecaséchéant,depropositionspoursarévision.
Toutefois,l'expirationduditdélainepeutêtreinvoquée
parlesystèmepourrefuserlebénéficedelacouvertureà
uninvestisseurqui,dufaitdesonéloignementoude
toutautremotifvalable,n'apasétéenmesuredefaire
valoiràtempssondroitàuneindemnisation autitredu
système.Article12
1.LesÉtatsmembresmettentenvigueurlesdisposi­
tionslégislatives,réglementaires etadministratives néces­
sairespourseconformeràlaprésentedirectiveauplus
tardle31décembre1995.Ilseninformentimmédiate­
mentlaCommission .
LorsquelesÉtatsmembresadoptentcesdispositions,
celles-cicontiennentuneréférenceàlaprésentedirective
ousontaccompagnées d'unetelleréférencelorsdeleurArticle8
1.LesÉtatsmembresveillentàcequelesdirigeants
del'entreprised'investissementfournissentàleursinves­

N°C321/20 JournalofficieldesCommunautés européennes 27.11.93
publicationofficielle.Lesmodalitésdecetteréférence
sontarrêtéesparlesÉtatsmembres.tairesouadministratives qu'ilsadoptentdansledomaine
régiparlaprésentedirective.
Article13
LesÉtatsmembressontdestinatairesdelaprésente
directive.2.LesÉtatsmembrescommuniquent àlaCommission
letextedesprincipalesdispositionslégislatives,réglemen­
ANNEXE
LISTEDESCATÉGORIES D'INVESTISSEURS VISÉESÀL'ARTICLE3
1.Entreprisesd'investissement ausensdel'article1erpoint2deladirective«servicesd'investissement »
2.Établissementsdecréditausensdel'article1erpremiertiretdeladirective77/780/CEE
3.Établissementsfinanciersausensdel'article1erpoint6deladirective89/646/CEE
4.Entreprisesd'assuranceausensdel'article1erdeladirective73/239/CEEoudel'article1erdela
directive79/267/CEEouentreprisesexerçantlesactivitésderéassuranceouderétrocessionviséesàla
directive64/225/CEE
5.Organismesdeplacementcollectifenvaleursmobilières
6.Fondsdepensionouderetraite
7.Autresinvestisseursinstitutionnels
8.Étatetadministration centrale
9.Administrations provinciales,régionales,localesoumunicipales
10.Administrateurs ,dirigeantsetassociéspersonnellement responsablesdel'entreprised'investissement ,
détenteursd'aumoins5%ducapitaldecetteentreprise,personneschargéesducontrôlelégaldes
documentscomptablesetinvestisseursayantlesmêmesqualitésdanslesautresentreprisesdumême
groupe
11.Prochesparentsettiersagissantpourlecomptedesinvestisseurscitésaupoint10
12.Autresentreprisesdumêmegroupe
13.Investisseursquiontobtenudel'entreprised'investissement ,àtitreindividuel,destauxetavantages
financiersquiontcontribuéàaggraverlasituationfinancièredecetteentreprise
14.Entreprisesdontlatailledépasseleslimitespourl'établissementd'unbilanabrégéfixéesàl'article11
deladirective78/660/CEE,modifiéeendernierlieuparladirective.../.../CEE