P5_TA(2002)0113
Opérationsd’initiésetmanipulationsdemarché***I
RésolutionlégislativeduParlementeuropéensurlapropositiondedirectiveduConseilsurles
opération d’initiés et les manipulations de marché (abus de marché) (COM(2001)281 /dash
C5-0262/2001/dash2001/0118(COD))
(Procéduredecodécision:premièrelecture)
LeParlementeuropéen ,
/dash vulapropositiondelaCommissionauParlementeuropéenetauConseil(COM(2001)281(1)),
/dash vul’article251,paragraphe2,etl’article95dutraitéCE,conformémentauxquelslapropositionluia
étéprésentéeparlaCommission(C5-0262/2001),
/dash vul’article67desonrèglement,
/dash vulerapportdelacommissionéconomiqueetmonétaireetl’avisdelacommissionjuridiqueetdu
marchéintérieur(A5-0069/2002);
1. approuvelapropositiondelaCommissiontellequ’amendée;
2. demandeàêtreànouveausaisiaucasoùlaCommissionentendraitmodifierdemanièresubstantielle
cettepropositionoularemplacerparunautretexte;
3. chargesonPrésidentdetransmettrelapositionduParlementauConseiletàlaCommission.
(1) JOC240Edu28.8.2001,p.265.
P5_TC1-COD(2001)0118
PositionduParlementeuropéenarrêtéeenpremièrelecturele14mars2002envuedel’adoption
deladirective2002/…/CEduParlementeuropéenetduConseilsurlesopérationsd’initiésetles
manipulationsdemarché(abusdemarché)
LEPARLEMENTEUROPÉENETLECONSEILDEL’UNIONEUROPÉENNE,
vuletraitéinstituantlaCommunautéeuropéenne,etnotammentsonarticle95,vulapropositiondelaCommission(
1),
vul’avisduComitééconomiqueetsocial(2),
vul’avisdelaBanquecentraleeuropéenne (3),
vul’avisduComitédesrégions(4),
statuantconformémentàlaprocédureprévueàl’article251dutraité(5),
(1)J O C240Edu28.8.2001,p.265.
(2)J O C …
(3)J O C24du26.1.2002,p.8.
(4)J O C …
(5)PositionduParlementeuropéendu14mars2002.27.2.2003FR C47E/511 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002
considérantcequisuit:
(1) Unvéritablemarchéuniquepourlesservicesfinanciersestessentielàlacroissanceéconomiqueetà
lacréationd’emploisdanslaCommunauté.
(2) Lacréationd’unmarchéfinancierintégréetefficientsupposequel’intégritédumarchésoitassurée.
Lebonfonctionnementdesmarchésdesvaleursmobilièresetlemaintiendelaconfiancedupublicencesmarchéssontdespréalablesindispensablesàunecroissanceéconomiqueetuneprospéritédurables.Lesabusdemarchénuisentàl’intégritédesmarchésfinanciersetébranlentlaconfiancedupublicdanslesvaleursmobilièresetlesinstrumentsdérivés.
(3) LacommunicationdelaCommission,du11mai1999,intitulée«Miseenœuvreducadred’action
pourlesservicesfinanciers:pland’action»(
1)aénuméréuneséried’actionsjugéesnécessairespour
acheverlemarchéuniquedesservicesfinanciers.Lorsdu ConseileuropéendeLisbonne,enavril2000,
leschefsd’Étatetdegouvernementontémislevœuquelepland’actionsoitintégralementmisen
œuvred’icià2005.Or,celui-ci soulignaitlanécessitéd’élaborerunedirective relativeàlaluttecontrelesmanipulationsdemarché.
(4) Lorsdesaréuniondu17juillet2000,leConseilainstituéleComitédes sagessurlarégulationdes
marchéseuropéensdesvaleursmobilières.Danssonrapportfinal,cecomitéaproposél’introductiondenouvellestechniqueslégislatives,fondéessuruneapprocheàquatreniveaux:principes-cadres,mesuresd’exécution,coopérationetcontrôledelamiseenœuvre.Auniveau1,ladirectivedoitselimiteràénoncerdegrandsprincipes;auniveau2,lesmesurestechniquesd’exécutiondoiventêtreadoptéesparlaCommission,assistéed’uncomité.
(5) La résolutionduConseileuropéen deStockholmaavalisé lerapport finalduComitédes sages,
etnotammentsapropositiond’approcheàquatreniveaux,envuederendreleprocessusd’élabora-tiondelalégislationcommunautairedansledomainedesvaleursmobilièresplusefficaceetplustransparent.
(6) Danssarésolutiondu5février2002surlamiseenœuvredelalégislationdanslecadredes
servicesfinanciers(
2),leParlementeuropéenaégalementsouscritaurapportduComitédessages,
surlabasedeladéclarationsolennelleprononcéedevantl’AssembléelemêmejourparlaCom-mission,etdelalettredu2octobre2001ducommissairechargédumarchéintérieurauprésidentdelacommissionéconomiqueetmonétaireconcernantlesgarantiesrelativesaurôleduParlementeuropéendansceprocessus.
(7)SelonleConseileuropéendeStockholm,lesmesuresd’exécutiondeniveau2devraientservirplus
fréquemment(afindegarantirl’actualisationdesdispositionstechniquesparrapportàl’évolutiondesmarchésetdespratiquesenmatièredesurveillance)etilconviendraitdefixerdesdateslimitespourtouteslesétapesdestravauxrelatifsauniveau2.
(8) LeParlementeuropéendevraitdisposerd’undélaidetroismois,àcompterdelatransmission
initialeduprojetdemesurestechniquesd’exécution,pourexaminercelles-cietémettresonavis.Toutefois,encasd’urgencedûmentmotivée,cedélaipeutêtreécourté.Si,danscedélai,leParle-menteuropéenadopteunerésolutionsurcesmesures,laCommissionréexaminelesmesuresenvi-sagées.Demême,despourparlerspeuventêtreprévusentredesreprésentantsduParlement,duConseiletdelaCommissionafindedégagerdessolutionsappropriées .
(9)Lesinnovationsfinancièresettechniquesactuelles,avecl’apparitiondenouveauxproduitsetdenou-
vellestechnologies,ledéveloppementdesactivitéstransfrontalièresetInternet,multiplientlesincita-tions,lesoccasionsetlesmoyensdecommettredesabusdemarché.
(10)Lalégislationcommunautairevisantàprotégerl’intégritédesmarchésestactuellementincomplète.
Lesobligationslégalesvarientd’unÉtatmembreàl’autre,cequilaissesouventlesopérateursécono-miquesdansl’incertitudequantauxprincipesetdéfinitionsapplicables,ainsiquesurlesconditionsd’applicationdelalégislation.CertainsÉtatsmembresnedisposentd’aucunelégislationcouvrantlesquestionsdemanipulationdecoursetdepropagationd’informationstrompeuses.
(1) DocumentCOM(1999)232final .
(2)J OC…C47E/512 FR27.2.2003 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002
(11)Lanotiond’abusdemarchérecouvre lesopérationsd’initiésetlesmanipulationsdemarché.La
législationcontrelesopérationsd’initiésetcellecontrelesmanipulationsdemarchépoursuiventlemêmeobjectif:assurerl’intégritédesmarchésfinancierscommunautairesetrenforcerlaconfiancedesinvestisseursencesmarchés.Ilest,enconséquence,souhaitabled’adopteruncorpsderèglescom-munespourcombattreàlafoislesopérationsd’initiésetlesmanipulationsdemarché.Unedirectiveuniquepermetdedisposer,dansl’ensembledelaCommunauté,dumêmecadrepourlarépartitiondesresponsabilités,l’applicationdelaréglementationetlacoopération.
(12)Ladirective89/592/CEEduConseil,du13novembre1989,concernantlacoordinationdesrégle-
mentationsrelativesauxopérationsd’initiés(
1)aétéadoptéeilyaplusdedixans.Euégardaux
évolutions des marchés financiers et de la législation communautaire enregistrées depuis lors, ilconvientdésormaisdelaremplacer,afind’assurerunecohérenceaveclesrèglesvisantàluttercontrelesmanipulationsdemarché.Unenouvelledirectiveestégalementnécessairepourempêcherquedesvidesjuridiquesdanslalégislationcommunautairenepuissentfaciliterdescomportementsinjustifiésdenatureàébranlerlaconfiancedupublicet,decefait,àporteratteinteaubonfonctionnementdesmarchés.La présente directive répond également aux préoccupations formulées par les États
membresàlasuitedesattentatsterroristesdu11septembre2001encequiconcernelaluttecontrelefinancementdesactivitésterroristes.
(13)Les opérations d’initiés et lesmanipulationsde marché empêchent une transparence intégrale et
adéquatedumarché,quiestunpréalableindispensableauxtransactionspourtouslesacteursécono-miques intervenant sur des marchés financiers intégrés. Par «information privilégiée», il faut
entendretouteinformationquiconcernedirectementouindirectementunouplusieursémetteursd’instrumentsfinanciersouunouplusieursinstrumentsfinanciers.Uneinformationsusceptibled’influencerdefaçonsensiblelaformationetl’évolutiondescoursd’unmarchéréglementépeutensoiêtreconsidéréecommeuneinformationquiconcerneindirectementunouplusieursémet-teursd’instrumentsfinanciersouunouplusieursinstrumentsfinanciers.S’agissantdesinitiés,ilconvientdetenircomptedescasdanslesquelsunepersonnedétientdesinformationsprivilégiées
nonpasdufaitdesaprofessionoudesfonctionsexercéesmaisenvertudesactivitéscriminelles
menées,activitésdontlapréparationoul’exécutionpourraitexerceruneffetnotablesurlescoursd’unouplusieurs instruments financiers ou sur laformation desprix dumarché réglementé.L’utilisation d’informations privilégiées peut consister à acquérir ou à céder des instrumentsfinancierslorsquel’intéressésaitounepouvaitignorerquel’informationdétenueestuneinfor-mation privilégiée. À cet égard, il conviendrait que les autorités compétentes déterminent cequ’unepersonnenoninitiéesaitouestcenséesavoirdanslescirconstancesdonnées.Deplus,leseul faitpour unopérateur ouunorganisme autorisé àagir encontrepartie ouunagentdechangedisposantd’uneinformationprivilégiéedeselimiter,danslesdeuxpremierscas,àmenerleuractiviténormaled’achatoudevented’instrumentsfinanciersou,dansletroisièmecas,àexécuterdesordres,neconstituepasensoiutilisationdecetteinformationprivilégiée. Siunepersonneeffectuedestransactionsoupassedesordresdetransactionconstitutifsd’abusdemarchémaisestenmesured’établirqu’elleavaitdesraisonslégitimesdelefaireetquelesditstrans-actionsetordressontconformesauxpratiquesenvigueursurlemarchéréglementé concerné,unesanctionpeutcependantêtreinfligéesil’autoritécompétenteétablitqu’uneautreraisonillé-gitimesous-tendcestransactionsouordres.L’autoritécompétentepeutformulerdesorientations
concernantlesaspectsfaisantl’objetdelaprésentedirective,parexempleladéfinitiondel’infor-
mationprivilégiéedanslecontextedesinstrumentsdérivésdemarchandises,lespratiquesnor-malesparrapportàladéfinitiondesmanipulationsdemarché.Cesorientationsdevraientêtreconformesauxdispositionsdelaprésentedirectiveetauxmesuresd’exécutionadoptéesconformé-mentàlaprocéduredecomitologieviséeàl’article17,paragraphe2.LesÉtatsmembresdevraientchoisirlamanièreoptimalederéglementer lesactivitésdesdifférentescatégoriesdepersonnesauxquelless’appliquentlesdispositionsdel’article6,paragraphe4,encecomprisdesmécanismesappropriésd’autodiscipline,quidevraientêtrenotifiésàlaCommission.
(14)Unecommunicationrapideetloyaledesinformationsaupublicrenforcel’intégritédumarché,alors
qu’unecommunicationsélectiveparlesémetteurspeutinduireunepertedeconfiancedesinvestis-seursdansl’intégritédesmarchésfinanciers;lesacteurséconomiquesprofessionnelsdoiventcontri-bueràcetteintégrité pardifférentsmoyens.Parmiceux-cifigurentparexemplel’établissementde
«listes grises», le recours au «windowtrading» ence qui concerne les catégories de personnelsensibles,lerecoursàdescodesdeconduiteinternesetlamiseenplacede«Chinesewalls».Àl’évidence,detellesmesurespréventivesnepeuventcontribueràlaluttecontrelesmanipulationsdemarchéquesiellessontappliquéesavecdéterminationetfontl’objetd’uncontrôlerigoureux.Untelcontrôlesupposenotammentladésignationderesponsablesdurespectdesdispositionsauseindesorganesconcernésainsiquedesvérificationspériodiqueseffectuéespardescontrôleursindépendants.
(1) JOL334,18.11.1989,p.30.27.2.2003FR C47E/513 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002
(15)Les moyens modernes de communication permettent certes d’assurer une plus grande équité
dansl’accèsauxinformationsfinancièresentrelesprofessionnelsdesmarchésfinanciersetlesinvestisseursindividuels,maisaccroissentaussilerisquedediffusiond’informationsfaussesoutrompeuses.
(16)Uneplusgrandetransparencevis-à-visdupublicdestransactionseffectuéespardespersonnes
exerçantdesresponsabilitésdirigeantesauseindesémetteurset,lecaséchéant,despersonnesquileursontétroitementliées,constitueunemesurepréventivecomplémentairedessanctions.Ils’agitégalementd’unélémentd’informationprécieuxpourlesinvestisseurs.
(17)L’interprétationetlamiseenœuvredelaprésentedirectiveparlesÉtatsmembresdevraientse
faireconformémentauxexigencesd’uneréglementationefficaceafindeprotégerlesintérêtsdesdétenteursdevaleursmobilièresàdroitdevotedansunesociété(ouquipeuventexercerdetelsdroitsenconséquencedeleurexerciceouconversion)lorsquecettesociétéfaitl’objetd’uneoffrepubliqued’achatoudetouteautrepropositiondechangementdecontrôle.Laprésentedirectiven’empêchenullementunÉtatmembred’instaureroudemaintenirlesmesuresqu’ilestimeoppor-tunesdanscebut.
(18)Lamiseenœuvredelapolitiquemonétaire,dechangeoudegestiondeladettepubliqueparles
Étatsmembres,lesystèmeeuropéendebanquescentralesoulesbanquescentralesnationalesnedoit
pasêtreentravéepardesrestrictions.
(19)Étantdonnéquel’acquisitionoulacessiond’instrumentsfinancierssupposenécessairementune
décisionpréalabled’acquériroudecéderdelapartdelapersonnequiprocèdeàl’uneoul’autredecesopérations,lefaitd’effectuercetteacquisitionoucettecessionneconstituepasensoiutilisa-tiond’uneinformationprivilégiée.
(20)Nepeuventêtreconsidéréescommeinformationsprivilégiéeslestravauxderechercheetlesesti-
mationsélaborésàpartirdedonnéespubliques;parconséquent,touteopérationeffectuéesurlabasedetellesinformationsnedevraitpasconstitueruneopérationd’initiéausensdelaprésentedirective.
(21)Danscertainescirconstances,lesmesuresdestabilisationoulesopérationssurleurspropresactions
pardesentitéspeuventsejustifierpardesraisonséconomiquesetellesnedoiventdoncpasêtreassimilées,entantquetelles,àdesabusdemarché;ilconviendraitd’élaborerdesnormescommunesfournissantdesorientationsconcrètesenlamatière.
(22)Euégardaudéveloppementdesmarchésfinanciers,àleurschangementsrapidesetàlagammedes
nouveauxproduitsetinnovations,laprésentedirectivedoits’appliquerlargementauxinstrumentsettechniquesencause,afindegarantirl’intégritédesmarchésfinancierscommunautaires.
(23)Pourassurerdesconditionsdeconcurrenceégalessurlesmarchésfinancierscommunautaires,ilya
lieudeprévoiruneapplicationgéographiquementétenduedesdispositionsdelaprésentedirective.S’agissantd’instrumentsdérivésnonadmisauxtransactionsmaisrelevantduchampd’applica-tiondelaprésentedirective,ilconviendraitquechaqueÉtatmembresoithabilitéàsanctionnerlesopérationseffectuéessursonterritoireouhorsdecelui-cietquiconcernentlesinstrumentsfinan-cierssous-jacentsadmisauxtransactionssurunmarchéréglementésituésurleterritoiredel’Étatmembreouopérantsurcelui-cioufaisantl’objetd’unedemanded’admissionsuruntelmarché
réglementé.ToutÉtatmembredoitenoutreêtrehabilitéàsanctionnerlesactivitésmenéessurson
territoireetquiconcernentdesinstrumentsfinanciersafférentsadmisauxtransactionssurunmarchéréglementéd’unÉtatmembreoufaisantl’objetd’unedemanded’admissionauxtrans-actionssuruntelmarché.
(24)LamultiplicitédesautoritéscompétentesauseindesÉtatsmembres,dotéesderesponsabilitésdiffé-
rentes,génère descoûtsinutilesetestsourcedeconfusionpourlesintervenantssurlemarché.ChaqueÉtatmembre devraitdoncdésigneruneautoritécompétenteunique quiassumeaumoinsla
responsabilitéultimeencequiconcernelasurveillancedurespectdesdispositionsadoptéesenvertudelaprésentedirectiveainsiquelacoopérationinternationale.Cetteautoritédevraitêtredenatureadministrativeafindegarantirsonautonomieparrapportauxacteurséconomiquesetd’éviterlesconflitsd’intérêts. Cetteautoritédevraitsedoterd’uncomitéconsultatifcomposéde
représentantsdesfournisseursdeservicesfinanciersetdesconsommateurs,afind’êtrecomplète-mentinforméedesobservationsdeceux-ci.C47E/514 FR27.2.2003 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002
(25)L’efficacitédelasurveillanceseragarantieparuncorpsminimumcommundecompétencesetde
moyensd’actionpuissantsdont seradotéel’autoritécompétentedechaqueÉtatmembre.Lesentre-
prisesdumarchéettouslesacteurséconomiquesdevraienteuxaussicontribuer,àleurniveau,àl’intégritédumarché.Danscetteoptique,ladésignationd’uneautoritécompétenteuniquepourlesabusdemarchén’exclutpaslacollaborationouladélégationdepouvoirs,souslaresponsabi-litédel’autoritécompétente,entreladiteautoritéetlesentreprisesdumarché,àl’effetdegarantirl’efficacitédelasurveillancedurespectdesdispositionsadoptéesenvertudelaprésentedirective.
(26)Afindegarantiraucadrecommunautairerelatifauxabusdemarchéuneefficacitéappropriée,toute
infraction aux interdictions ou obligations prévues en vertu dela présente directive devra être
promptementdétectéeetsanctionnée.Àcettefin,lessanctionsdoiventêtresuffisammentdissua-
sives,proportionnéesàlagravitédel’infractionainsiqu’auxavantagestirésdecelle-cietappli-quéesaveccohérence.
(27)LesÉtatsmembresdoiventgarderàl’esprit,aumomentdeladéfinitiondesmesuresetsanctions
administrativesviséesàl’article14,lanécessitéd’assurerunecertainehomogénéitédesréglemen-tationsd’unpaysàl’autre.
(28)Ledéveloppementdesactivitéstransfrontalièresrendnécessaireunrenforcementdelacoopération
entreautoritésnationalescompétentesetladéfinitiond’uncorpsderèglesétendurégissantleurséchangesd’informations. L’organisationdelasurveillanceetdespouvoirsd’enquêtedanschacun
des États membres ne saurait faire obstacle à la coopération entre les autorités nationales
compétentes.
(29)Conformémentauprincipedeproportionnalitéviséàl’article5dutraité,l’objectifdesmesuresenvi-
sagées,àsavoirprévenirlesabusdemarchésouslaformed’opérationsd’initiésetdemanipulationsdemarché,nepeutêtreréalisédemanièresuffisanteparlesÉtatsmembresetpeutdonc,dufaitdesdimensionsoudeseffetsdesditesmesures,êtremieuxréaliséauniveaucommunautaire.Laprésentedirectiveselimiteauminimumexigéafind’atteindrecesobjectifsetn’excèdepascequiestnécessaireàcettefin.
(30)Desorientationstechniquesetdes mesuresd’exécution desrèglesprévuesparlaprésentedirective
pourrontoccasionnellements’avérernécessaires,pourtenircomptedel’évolutiondesmarchésfinanciers;
laCommissiondoitdoncêtrehabilitéeà adopterdesmesuresdemiseenœuvre,àconditionque
celles-cinemodifientpaslesélémentsessentielsdelaprésentedirectiveetquelaCommissionagisseconformémentauxprincipesconsacrésparcelle-ci ,aprèsconsultationducomitéeuropéen
desrégulateursdesmarchésde valeursmobilières,instituéparladécision 2001/527/CEdelaCommis-
sion,du6juin2001,instituantlecomitéeuropéendesrégulateursdesmarchésdevaleursmobilières (
1).
(31)Dansl’exercicedescompétencesd’exécutionconféréesàlaCommissionparlaprésentedirective,la
Commissionrespectelesprincipessuivants:
/dash ilestnécessairedegagnerlaconfiancedesménagesetdesPMEvis-à-visdesmarchésfinan-
ciersenpromouvantdesnormesrigoureusesenmatièredetransparencedesditsmarchés,
/dash ilestnécessairedeprocurer auxinvestisseursunlarge éventaild’instrumentsconcurrents
ainsiqu’unniveaud’informationetdeprotectionadaptésàleursituation,
/dash ilestnécessairedeveilleràcequedesautoritésréglementairesindépendantesfassentrespec-
terlaréglementationaveccohérence,notammentdanslecadredelaluttecontrelacriminalitéencolblanc,
/dash ilestnécessaired’atteindreundegréélevédetransparenceetdeconsultationaveclesacteurs
dumarché,leParlementeuropéenetleConseil,
/dash ilestnécessaired’encouragerl’innovationsurlesmarchésfinanciers,afind’assureràceux-ci
dynamismeetefficacité,
/dash ilestnécessaired’assurerlastabilitédusystèmefinancieraumoyend’uncontrôleétroitet
rapidedesinnovationsenmatièrefinancière,
/dash ilestimportantderéduirelecoûtdescapitauxetd’améliorerl’accèsàceux-ci,
(1)JOL191du13.7.2001,p.43.27.2.2003FR C47E/515 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002
/dash ilestnécessaired’équilibrerlescoûtsetlesavantagesàlongtermepourlesacteursdumarché
(ycomprispourlesPMEetpourlespetitsinvestisseurs)danslecontextedesmesuresd’exé-cution,
/dash ilestnécessairedepromouvoirlacompétitivitéinternationaledesmarchésfinanciersdel’UE,
sansporteratteinteàlanécessaireextensiondelacoopérationinternationale,
/dash ilestnécessaired’assurerl’égalitédesconditionsd’activitéentretouslesacteursdumarché,
parlebiais,lecaséchéant,d’instrumentslégislatifscommunautairesappropriés,
/dash ilestnécessairederespecterlesdifférencesentrelesmarchésnationauxdèslorsquecelles-ci
neportentpasatteinteàlacohérencedumarchéunique,
/dash ilestnécessaired’assurerlacohérenceaveclesautresinstrumentslégislatifscommunautaires
enlamatière,uneinformationdéséquilibréeetunmanquedetransparenceétantdenatureàcompromettrelefonctionnementdesmarchésetsurtoutànuireauxconsommateursetauxpetitsinvestisseurs.
(32) Lesmesuresnécessairesàlamiseenœuvredelaprésentedirective sontdesmesuresdeportée
généraleausensdel’article2deladécision1999/468/CEduConseil,du28juin1999,fixantlesmodalitésdel’exercice descompétencesd’exécutionconféréesàlaCommission(
1).Parconséquent,
ellesdoiventêtreadoptées selonlaprocédurederéglementationprévueàl’article5decettedécision.
(33)Laprésentedirectiverespectelesdroitsfondamentauxetobservelesprincipesreconnusenparticulier
parlaChartedesdroitsfondamentauxdel’Unioneuropéenne ,enparticulierl’article11decelle-ci
etl’article10delaConventioneuropéennerelativeauxdroitsdel’homme ,
ONTARRÊTÉLAPRÉSENTEDIRECTIVE:
Articlepremier
Auxfinsdelaprésentedirective,onentendpar:
(1) «informationprivilégiée»:
a)uneinformationquin’apasétérenduepublique,quiauncaractèreprécisetconcerne ,directe-
mentouindirectement, unouplusieursémetteursd’instrumentsfinanciers,ouunouplusieurs
instrumentsfinanciers,etqui,sielleétaitrenduepublique,seraitsusceptibled’influencerdefaçonsensiblelecoursdesinstrumentsfinanciersconcernésoulecoursd’instrumentsfinanciersdérivésquileursontliés.S’agissantdesinstrumentsdérivésdemarchandises,l’informationprivilégiée
estuneinformationprécisenonrenduepubliquequiconcernedirectementouindirectementunouplusieursdecesdérivésetquidevraitnormalementêtremiseàladispositiondesopérateursdesmarchéssurlesquelsilssontnégociés,selonlesusagesenvigueur.Encequiconcernelespersonnes chargées d’exécuter des ordres sur ces marchés, l’information privilégiée englobeaussil’informationtransmiseparunclientetrelativeauxordresenattentedonnésparcedernier;
b) «informationàcaractèreprécis»:unélémenttangibleouunévénementayantuneprobabilité
significatived’intervenirdanslefutur;
c) «informationrenduepublique»:touteinformationdiffuséeparlesmédiastraditionnelsouélec-
troniques;
(2) «manipulationsdemarché»,lescomportementssuivants:
a) lefaitd’effectuerdestransactionsoudepasserdesordresdonnantoususceptiblesdedonnerdes
indicationsfaussesoutrompeusesencequiconcerne lecoursoulevolumenégocié,oul’offreou
lademanded’unouplusieursinstrumentsfinanciersàunniveauanormalouartificiel;ouqui
recourentàdesprocédésfictifsoutouteautreformedetromperieoud’artifice;
enparticulier,lesdéfinitionssuivantesdécoulentdeladéfinitionprincipaleexpriméeci-dessus:
b) lefaitpouruneouplusieurspersonnesagissantdemanièreconcertéedes’assureruneposition
dominantesurl’offreoulademanded’uninstrumentfinancier,avecpoureffetlafixationdefaçondirecteouindirectedeprixd’achatoudeprixdeventeoud’autresconditionsdetrans-actionnonéquitables;
(1) JOL184du17.7.1999,p.23.C47E/516 FR27.2.2003 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002
c) lefaitd’acheteroudevendreuninstrumentfinancieraumomentdelaclôturedumarché,avec
poureffetd’induireenerreurlesinvestisseursagissantsurlabasedescoursdeclôture;
d) lefaitdetirerprofitd’unaccèsoccasionnelourégulierauxmédiastraditionnelsouélectro-
niquesenémettantunavissuruninstrumentfinancier(ouindirectement,surl’émetteurdecelui-ci)aprèsavoireffectuéauparavantuneopérationsurcetinstrumentfinancieretdepro-
fiterparlasuitedel’impactduditavissurlecoursdecetinstrumentsansavoirsimultanément
rendupublicceconflitd’intérêts;
e)lefaitdediffuserdesinformations faussesoutrompeusessurdesfaitsimportantsoudediffuser
desinformationsquidonnentousontsusceptiblesdedonnerdesindicationsfaussesoutrom-
peusesquantàl’offre,lademandeoulecoursd’instrumentsfinanciers, quecesoitparl’intermé-
diairedesmédiastraditionnelsouélectroniquesoupartoutautremoyensusceptibled’avoiruneinfluencesensiblesurlescoursd’unouplusieursinstrumentsfinanciers,avecpoureffetquel’émetteurdecesinformationsoulespersonnesinforméesdelamanipulationenretirent,directementouindirectement,unavantage,ouunprofit,alorsquelapersonneayantprocédéàunetellediffusionsavaitoupouvaitraisonnablementsavoirquel’informationétaitfausseou
trompeuse.
Lesdispositionsdespointsb)etc)neconcernentpaslescomportementsquisefondentexclusive-
mentsurdesmotifslégitimesetquisontconformesauxpratiquesnormalesdumarchéréglementé.
LaCommissionadopte,conformémentàlaprocédureprévueàl’article17,paragraphe2,desorien-
tations,destinéesauxopérateursdumarché,précisantcequ’ilfautentendreparmotifslégitimesetpratiquesnormalesdumarchépouvantêtreinvoqués.
Ladéfinitiondesmanipulationsdemarchéestadaptéeàl’effetd’engloberlesnouveauxcomporte-
mentsconstitutifsdemanipulationsdemarché.
(3) «instrumentfinancier»:
a) lesvaleursmobilières tellesquedéfiniesparladirective93/22/CEEduConseil,du10mai
1993,concernantlesservicesd’investissementdansledomainedesvaleursmobilières(
1);
b) lespartsd’organismesdeplacementcollectif;
c) lesinstrumentsdumarchémonétaire;d) lescontratsfinanciersàterme,ycomprislesinstrumentséquivalentsdonnantlieuàunrègle-
mentenespèces;
e) lescontratsàtermesurtauxd’intérêt;f) lescontratsd’échange(swaps)surtauxd’intérêt,devisesetactions;
g) lesoptionsvisantàacheterouàvendretoutinstrumentrelevantdecescatégories,ycompris
lesinstrumentséquivalentsdonnantlieuàunrèglementenespèces,enparticulierlesoptionssurdevisesettauxd’intérêt;
h) lesinstrumentsdérivésdemarchandises;
i) toutautreinstrumentadmisoufaisantl’objetd’unedemanded’admissionàlanégociationsur
unmarchéréglementédansunÉtatmembre.
(4) «marchéréglementé»:unmarchéausensdel’article1
er,point13,deladirective93/22/CEE.
(5) «pratiquesouméthodesnormales»:lespratiquesquisontenusagesurunouplusieursmarchés
financiersetquisontacceptéesparl’autoritécompétenteconformémentauxorientationsadoptéesparlaCommissionenvertudelaprocédureprévueàl’article17,paragraphe2;
(6) «personne»:toutepersonnephysiqueoumorale;(7) «autoritécompétente»:l’autoritéadministrativedésignéeconformémentàl’article11;
Afindetenircomptedel’évolutiontechniquedesmarchésfinanciersetdegarantiruneapplicationuni-
formedelaprésentedirective dansla Communauté, laCommissionadopte,selonlaprocédure visée
àl’article17,paragraphe2 ,lesmesuresd’applicationafférentesaupoint1,a),b)etc)etauxpoints2
et3duprésentarticle .
(1) JOL141du11.6.1993,p.27.27.2.2003FR C47E/517 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002
Article2
1. LesÉtatsmembresinterdisentàtoutepersonne viséeauxdeuxièmeettroisièmealinéas quidispose
d’uneinformationprivilégiée d’utilisercetteinformationpouracquérir oupourcéder,oupourtenter
d’acquériroudecéder, pourcomptepropreoupourcompted’autrui,soitdirectementsoitindirectement,
lesinstrumentsfinanciersliésàcette information.
Lepremieralinéaci-dessuss’applique àtoutepersonnequidisposedel’informationprivilégiée:
a) enraisondesaqualitédemembredesorganesd’administration,degestionoudesurveillancede
l’émetteur;ou
b) enraisondesaparticipationdanslecapitaldel’émetteur;ouc) enraisondesonaccèsàl’informationdufaitdesontravail,desaprofessionoudesesfonctions.
Lepremieralinéas’appliqueégalementàtoutepersonnequidisposedel’informationprivilégiée en
raisondesesactivitéscriminelles.
2. Lorsquelespersonnesviséesauparagraphe1sontdessociétésoud’autrespersonnesmorales,l’inter-
dictionprévueàceparagraphes’appliqueégalementauxpersonnesphysiquesquiparticipentàladécisiondeprocéderàlatransactionpourlecomptedelapersonnemoraleenquestion.
3. L’interdictionprévueauparagraphe1s’appliqueàtouteacquisitionoucessiond’instrumentsfinan-
ciers.
4. Leprésentarticlenes’appliquepasauxtransactionseffectuéespourassurerl’exécutiond’une
obligationd’acquisitionoudecessiond’instrumentsfinanciersdevenueexigible,lorsquecetteobligationrésulted’uneconventionconclueavantd’êtreenpossessiond’uneinformationprivilégiée.
5. Lesdispositionsduprésentarticlenepeuventempêcherunesociétédelanceruneoffrepublique
d’acquisitionsurtoutoupartieducapitald’uneautresociétédanslebutd’enprendrelecontrôle,oudedrainerdescapitauxenliaisonaveccetteoffre,oud’acquérirdestitresaprèsquel’offreaétérenduepublique,lorsquel’offreurdisposed’uneinformationprivilégiéesurlasociétéconvoitéeàl’issuedecontactspréalablesàl’offreaveclasociétéconvoitéeetquel’offreurestimequelesdétenteursdestitresconcernésnepossédantpascetteinformationprivilégiéeneserontpaslésés.
Article3
LesÉtatsmembresinterdisentàtoutepersonnesoumiseàl’interdictionprévueà l’article2:
a) decommuniquercetteinformationprivilégiéeà touteautrepersonne ,sicen’estdanslecadrenormal
del’exercicedesontravail,desaprofessionoudesesfonctions;
b) derecommanderà uneautrepersonne d’acquériroudecéder,oudefaireacquériroucéderparun
tiers,surlabasedecetteinformationprivilégiée,lesinstrumentsfinanciersliésàcesinformations.
Article4
LesÉtatsmembres garantissentqueles articles2et3s’appliquentégalementàtoutepersonneautreque
cellesviséesauxditsarticlesquidisposed’uneinformationprivilégiée alorsqu’ellesaitouestcenséesavoir
qu’ils’agitd’uneinformationprivilégiée .
Article5
LesÉtatsmembresinterdisentàtoutepersonnephysiqueoumoraledeprocéderàdesmanipulationsde
marché.
Article6
1. LesÉtatsmembresveillentàcequelesémetteursd’instrumentsfinanciersrendentpubliques ausens
del’articlepremier,point1,c) ,danslesmeilleursdélais, leursinformationsprivilégiées quiconcernent
directementlesditsémetteurs .C47E/518 FR27.2.2003 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002
Sanspréjudicedesmesurespouvantêtreprisespourrespecterlesdispositionsdel’alinéaprécédent,les
ÉtatsmembresveillentàcequelesémetteursfassentapparaîtresurleursiteInternetpendantunepériodeappropriéetouteinformationprivilégiéequ’ilssontamenésàrendrepublique.
2. Lorsqu’unémetteur,ouunepersonneagissant ensonnomoupoursoncompte,communiqueune
informationprivilégiéeàuntiersdansl’exercicenormaldesontravail,desaprofessionoudesesfonc-tions,ausensdel’article3,pointa),lesÉtatsmembresexigentqu’ilrendecetteinformationintégralementeteffectivementpublique,soitsimultanémentencasdecommunicationintentionnelle,soitrapidementencasdecommunicationnonintentionnelle.
Lesdispositionsdupremieralinéanes’appliquent paslorsquelapersonnerecevantl’informationest liée
paruneobligationdeconfidentialité, indépendammentdufaitquecetteobligationsebasesuruneloi,
surdesrèglements,surdesstatutsdesociétéousuruncontrat.
Afindetenircomptedel’évolutiontechniquedesmarchésfinanciersetdegarantiruneapplication
uniformedelaprésentedirectivedanslaCommunauté,laCommissionadopte,selonlaprocédureviséeà l’article 17, paragraphe 2, les mesures d’application concernant les conditions dans lesquelleslesémetteursoulesentitésagissantenleur nom,établissentunelistedespersonnestravaillantpour
leurcompteetayantaccèsàdesinformationsprivilégiées ainsiquelesconditionsdanslesquellesils
actualisentcetteliste.
3. Lespersonnesexerçantdesresponsabilitésdirigeantesauseind’unémetteurd’instrumentsfinan-
cierset,lecaséchéant,lespersonnesayantunlienétroitavecelles,doiventcommuniqueràl’autoritécompétentel’existencedetoutetransaction,effectuéepourleurcomptepropre,portantsurdesinstru-mentsfinanciersémisparl’institutiondontilssontmembres,ousurdesinstrumentsfinanciersdérivés
quileursontliés.
LesÉtatsmembresveillentàpermettreunaccèsaisédupublicàcesinformationssansdélai.Afindetenircomptedel’évolutiontechniquedesmarchésfinanciersetdegarantiruneapplication
uniformedelaprésentedirectivedanslaCommunauté,laCommissionadopte,selonlaprocédureviséeàl’article17,paragraphe2,lesmesuresd’applicationconcernantlescatégoriesdepersonnessoumisesàl’obligationdeconfidentialitéviséeauparagraphe2ainsiquelesmodalitéstechniquesdeladéclarationàl’intentiondel’autorité.
4.Unémetteurpeutprendrelaresponsabilitédedifférerlapublicationd’uneinformation privilégiée,
ausensduparagraphe1, afindenepasporteratteinteàsesintérêtslégitimes,sousréservequecette
omissionnerisquepasd’induirelepublicenerreuretquel’émetteursoitenmesured’assurerlaconfiden-
tialitédeladiteinformation.
LesÉtatsmembress’assurentquel’émetteurcommuniquesansdélaiàl’autoritécompétentesadécision
dedifférerlapublicationd’uneinformationprivilégiée.Chaqueautoritécompétenteorganisecesnoti-ficationssuivantsespropresprocédures.
5.LesÉtatsmembres s’assurentqu’unerèglementationadéquategarantitqueles personnesprodui-
santoudiffusant, àdestinationdescanauxdedistribution oudupublic, destravauxderechercheconcernant des instruments financiers ou des émetteurs d’instruments financiers, ou produisant oudiffusantd’autresinformations recommandantousuggérantune stratégie d’investissement, veillent,
avecuneattentionraisonnable,àcequel’informationsoitprésentéeavecimpartialitéetqu’ellescom-muniquentleursintérêtsouconflitsd’intérêtsenrapportaveclesinstrumentsfinanciersliésàcesinfor-mations.IlsinformentlaCommissiondesmesuresprisesàcettefin.
6. Afindegarantirlerespectdesparagraphes1à5,l’autoritécompétentepeutprendretoutesles
mesuresnécessairespourveilleràcequelepublicsoitcorrectementinformé.
7. LesÉtatsmembresveillentàcequelesopérateursdumarchéadoptentdesdispositionsstructu-
relles rendant plus difficiles les manipulations de marché. Au nombre de ces dispositions figurentnotamment lemaintien d’uneliquidité minimale pour chaqueinstrument financier, latransparencedestransactionsconclues,lapublicitétotaledesaccordsenmatièredecontrôledesprix,unsystèmeéquitable pour l’appariement desordres, unsystème efficace de détection desordres anormaux, undispositifdefixationducoursderéférencedesinstrumentsfinancierssuffisammentrobusteetlatrans-parencedesdispositionsrégissantlasuspensiondestransactions.27.2.2003FR C47E/519 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002
8. Lesinstitutionspubliquesdiffusantdesstatistiquessusceptiblesd’avoiruneinfluencenotablesur
les marchés financiers diffusent celles-ci de manière équitable et transparente et assurent l’égalitéd’accèsauxditesstatistiques.
9. LesÉtatsmembresimposentàtoute personneeffectuant desopérationssurinstrumentsfinanciersà
titre professionnel d’avertir dans les plus brefs délais l’autorité compétente si cette personne peut
raisonnablementsuspecterqueces transactionsrelèveraient d’undélitd’initiéoud’une manipulation
demarché.
10.Afindetenircomptedel’évolutiontechniquedesmarchésfinanciersetdegarantiruneapplica-
tionuniformedelaprésentedirectivedanslaCommunauté,la Commissionadopte, selonlaprocédure
viséeàl’article17,paragraphe2 ,lesmesuresd’applicationafférentesauxparagraphes1,2,3,4et5 .
Article7
Laprésentedirectivenes’appliquepasauxopérationseffectuéespourdesraisonsquirelèventdelapoli-
tiquemonétaire,dechangeoudegestiondeladettepubliqueparunÉtatmembre,parlesystèmeeuro-péendebanquescentrales,parunebanquecentralenationale,partoutautreorganismeofficiellementdésignéoupartouteautrepersonneagissantpourleurcompte.LesÉtatsmembrespeuventétendrecetteexclusionàleursÉtatsfédérés ouàdesautoritéslocalescomparables pourcequiconcernelagestionde
leurdettepublique.
Article8
1. Lesinterdictionsprévuesparlaprésentedirectivenes’appliquentpasauxopérationssuractions
propreseffectuéesdanslecadredeprogrammesde«rachat»,niauxmesuresdestabilisationd’uninstru-mentfinancier,sousréservequecesopérationsetmesuresobéissentauxconditionsconvenues.
2.Afindetenircomptedel’évolutiontechniquedesmarchésfinanciersetdegarantiruneapplica-
tionuniformedelaprésentedirectivedanslaCommunauté,la Commissionadopte,selonlaprocédure
viséeàl’article17,paragraphe2 ,lesmesuresd’applicationconcernantcesconditionstechniques .
Article9
Lesdispositionsdelaprésentedirectives’appliquentàtoutinstrumentfinancier admisàlanégociationsur
unmarchéréglementéd’aumoinsunÉtatmembre, oupourlequelunedemanded’admissionàlanégo-
ciationsuruntelmarchéaétéintroduite ,quelatransactionelle-mêmesoiteffectivementexécutéesurce
marchéounon.
Lesarticles2à4s’appliquentégalementàtoutinstrumentfinanciernonadmisàlanégociationsurun
marchéréglementéd’unÉtatmembremaisdontlavaleurdépendd’uninstrumentfinancierviséaupremieralinéa.
L’article6,paragraphes1à4,nes’appliquepasauxémetteursquin’ontpasdemandéouapprouvé
l’admission de leurs instruments financiers à la négociation sur un marché réglementé d’un Étatmembre.
Article10
ChaqueÉtatmembreappliquelesinterdictionsetobligationsprévuesparlaprésente directive:
a) auxactesquiontlieusursonterritoire etquiconcernentdes instrumentsfinanciers quisontadmisà
la négociationsur un marché réglementé dans un État membre ou pour lesquels une demande
d’admissionàlanégociationdansunÉtatmembreaétéintroduite;et
b) auxactesquiontlieusurleurterritoireouàl’étrangeretquiaffectentdesinstrumentsfinanciers
admisàlanégociationsurunmarchéréglementésituéouopérantsursonterritoireoupourles-quelsunedemanded’admissionàlanégociationsuruntelmarchéaétéintroduite.C47E/520 FR27.2.2003 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002
Article11
Sanspréjudicedescompétencesdesautoritésjudiciaires, chaqueÉtatmembredésigneuneautoritéadmi-
nistrativeuniquecompétenteenvued’assurerl’applicationdesdispositions adoptéesconformémentà la
présentedirective.
LesÉtatsmembrescréentuncomitéconsultatifauprèsdechaqueautoritécompétente,dontlacompo-
sitiondoitrefléterautantquepossibleladiversitédesparticipantsdemarché,qu’ilssoientprestatairesdeservicesfinanciersouconsommateurs.
LesÉtatsmembresassurentunfinancementappropriéàl’autoritécompétente.
Article12
1.L’autorité compétenteestinvestie detouslespouvoirsdesurveillance etd’enquête nécessaires à
l’exercicedesesfonctions.Elleexercecespouvoirs:
a)soitdirectement;
b) soitencollaborationavecd’autresautoritésouaveclesentreprisesdumarché;
c) soit,souslaresponsabilitédel’autoritécompétente,pardélégationauxautresautoritésouaux
entreprisesdumarché;
d) soitens’adressantauxautoritésjudiciairescompétentes.
2. Sanspréjudice des dispositions de l’article 6, paragraphe 5, ces pouvoirsdoivent être exercés
conformémentauxdispositionslégislativesnationaleset doiventaumoinsinclureledroit:
a) d’avoiraccèsàtoutdocument ,quellequesoitsaforme, etd’enrecevoircopie;
b) dedemanderdesinformationsàtoutepersonne ,ycompriscellesintervenantsuccessivementdansla
transmissiondesordresoudansl’exécutiondesopérationsconcernées,ainsiqueleurscommettants,et,sinécessaire,deconvoqueretd’entendreunepersonne ;
c) deréaliserdesinspectionssurplace;d) d’exigerdemettrefinàunepratiquecontraireauxdispositionsarrêtéesconformémentàlapré-
sentedirective;
e) desuspendrelanégociationdesinstrumentsfinanciersconcernés;
f)defaireappelàuneinstancejuridiqueafin d’exiger,sanspréjudicedesdispositionslégislatives
nationales,la communication d’enregistrements téléphoniques existants des personnes effectuant
desopérationssurinstrumentsfinanciersàtitreprofessionnel,derelevésd’appelstéléphoniques et
dedonnéeséchangées existants;
g)derequérirlegelet/oulamisesousséquestred’actifs;
h)derequérirl’interdictiontemporaired’activitéprofessionnelle.
3.Lesdispositionsdespremieretdeuxièmealinéass’appliquentsanspréjudicedesdispositionslégisla-
tivesnationalessurlesecretprofessionnel.
Article13
LesÉtatsmembresprévoientquetouteslespersonnesquitravaillentouonttravaillépourlecompted’une
autoritécompétente,ainsiquelesauditeursetlesexpertsmandatésparladiteautorité,sonttenusausecretprofessionnel.Les informationscouvertes par le secret professionnel peuvent être communiquées aux
autoritésetauxentreprisesdemarchéauxquellesl’autoritécompétenteadéléguésespouvoirsouaveclesquelleselleaconvenudecollaborerdansl’exercicedesespouvoirs,àl’exclusiondetouteautre per-
sonneouautorité,saufenvertudedispositionslégislatives.27.2.2003FR C47E/521 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002
Article14
1.SanspréjudicedudroitdesÉtatsmembresd’imposerdessanctionspénales, lesÉtatsmembres
veillentàceque,conformémentàleurlégislationnationale,lesmesures administrativesappropriéesou
dessanctionsadministratives puissentêtreprises àl’encontredespersonnesresponsables d’uneviolation
desdispositionsarrêtéesenexécution delaprésentedirective.LesÉtatsmembresgarantissentqueces
mesuressonteffectives,proportionnéesetdissuasives.
2. LaCommissionétablit,conformémentàlaprocédureprévueàl’article17,paragraphe2,uneliste
indicativedesmesuresetsanctionsadministrativesviséesauparagraphe1.
3. LesÉtatsmembresdéterminentlessanctionsapplicablesencasdedéfautdecoopérationdansle
cadred’investigationsprévuesàl’article12.
4. LesÉtatsmembresautorisentl’autoritécompétenteconcernéeàrendrepubliqueslessanctionsimpo-
séespournon-respectdesmesuresadoptéesconformémentàlaprésentedirective,exceptédanslescasoùleurcommunicationrisqueraitdeperturber gravementlesmarchésfinanciersoucauseraitunpréjudice
disproportionnéauxpartiesencause.
Article15
LesÉtatsmembresgarantissentquelesdécisionsprisesparl’autoritécompétenteconcernéepuissentfaire
l’objetd’unrecoursjuridictionnel.
Article16
1. LesautoritéscompétentesdesÉtatsmembrescollaborentlesunesaveclesautreschaquefoisquecela
estnécessaireàl’accomplissementdeleurmission,enfaisantusagedespouvoirsquileursontconféréssoitparlaprésentedirective, soitparleurlégislationnationale.TouteautoritécompétentedoitprêtersonconcoursauxautoritéscompétentesdesautresÉtatsmembres,notammentencommuniquantdesinforma-tionsouencoopérantdanslecadred’enquêtes. Àlademandedesautoritéscompétentes,ceconcoursest
étendu,àl’intérieurduterritoirenational,àd’autresautoritésouresponsables.
2. Lesautoritéscompétentescommuniquentimmédiatement,surdemande,touteinformationrequise
auxfinsviséesauparagraphe1.Lecaséchéant,l’autoritécompétenterequiseprendimmédiatementlesmesuresnécessairespourréunir l’informationdemandée.Siellen’estpasenmesuredecommuniquerimmédiatementl’informationdemandée,elledoitennotifierlesraisonsàl’autoritécompétenterequérante.Lesinformationsainsicommuniquéestombentsousl’obligationdesecretprofessionnelquiincombeaux
personnesexerçantouayantexercéuneactivitéauprèsdesautoritéscompétentesquilesreçoivent.
Lesautoritéscompétentespeuventrefuserdedonnersuiteàunedemanded’information,lorsquelacom-
municationdel’informationconcernéeestsusceptibledeporteratteinteàlasouveraineté,àlasécuritéouà
l’ordrepublicdel’Étatrequisoulorsqu’uneprocédurejudiciaireestdéjàengagéepourlesmêmesfaitsetàl’encontredesmêmespersonnesdevantlesautoritésdecetÉtat,oulorsquecespersonnessontdéjàdéfi-nitivementjugéespourlesmêmesfaits danscetÉtat.
Dansuntelcas,ellesinformentl’autoritécompétentequiaprésentélademandeenluifournissantdes
informationsaussicirconstanciéesquepossiblesurlaprocédureoulejugementenquestion.
Uneautoritécompétentedontlademanded’informationnereçoitpasdesuitedansdesdélaisraison-
nablespeutfaireconstatercettecarenceparlecomitéeuropéendesrégulateursdemarchésdevaleursmobilières,quienjointàl’autoritécompétentedéfaillantedefourniruneréponsedanslesplusbrefsdélais.Uneautoritécompétentedontlademanded’informationestrejetéepeutdemanderl’arbitrageducomitéeuropéendesrégulateursdemarchésdevaleursmobilières,quiseprononcedanslesplusbrefsdélais.
Sanspréjudicedesobligationsleurincombantdanslecadredeprocéduresjudiciairesàcaractèrepénal,les
autoritésetlesautoritésnationalesainsiqueleursmandatairesàl’intérieurduterritoirenational, qui
reçoiventdesinformationsautitreduparagraphe1 peuventlesutiliser,maisuniquement pourl’exercice
deleursfonctionstellesquedéfiniesparlaprésentedirectiveetdanslecadredeprocéduresadministrativesoujudiciairesspécifiquementliéesàcetexercice.Toutefois,sil’autoritécompétentecommuniquantl’infor-mationyconsent,l’autoritéquiareçul’information ,ycomprissesmandatairesàl’intérieurduterritoire,
peutl’utiliseràd’autresfinsoulatransmettreauxautoritéscompétentesd’autresÉtats.C47E/522 FR27.2.2003 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002
3. Lorsqu’uneautoritécompétentealaconvictionquedes actesenfreignantlesdispositionsdelapré-
sentedirectivesontouontété réaliséssurleterritoired’unautreÉtatmembre, ouquedesactesportent
atteinte à des instruments financiers négociés sur un marché réglementé situé dans un autre Étatmembre,elleeninformel’autoritécompétentedecetautreÉtatmembred’unemanièreaussidétaillée
quepossible.L’autoritécompétentedecetautreÉtatmembreprendlesmesuresappropriées.Ellecom-muniqueàl’autoritécompétentequil’ainforméelesrésultatsdesoninterventionet,danslamesuredupossible,l’informedesprincipauxdéveloppementsprovisoiresdesonaction. Leprésentparagraphene
porte pas préjudice aux compétences de l’autorité compétente, conformément aux dispositions del’article 10, qui a transmis l’information. Les autorités compétentes des différents États membrescompétents,conformémentauxdispositionsdel’article10,seconsultentmutuellementsurlesproposi-tionsdesuivideleuraction.
4. L’autorité compétente d’un État membre peut requérir qu’une enquête soit menée par l’autorité
compétented’unautreÉtatmembresurleterritoiredecedernier.
Ellepeutégalementrequérirquecertainsmembresdesonpersonnel ,dupersonneldesesmandatairesou
detouteautreautoritéaveclaquelleelleaconvenudecollaborerdansl’exercicedesespouvoirs soient
autorisésàaccompagnerceuxdel’autoritécompétentedecetautreÉtatmembrelorsdel’enquête.
Cependant,l’enquêteestintégralementplacéesouslecontrôledel’Étatmembresurleterritoireduquelelle
esteffectuée.
Lesautoritéscompétentespeuventrefuserdeprocéderàuneenquêteautitred’unerequête présentée
conformémentaupremieralinéaounepasautoriserlesmembresdupersonneldel’autoritécompétented’unautreÉtatmembre oulesmembresdupersonneldesdéléguésdecelle-cioudetouteautreautorité
aveclaquellecetteautoritécompétenteaconvenudecollaborerdansl’exercicedesespouvoirs àaccom-
pagnerlesmembresdesonproprepersonnelautitred’unerequêteprésentéeconformémentaudeuxièmealinéa,lorsquecetteenquêteestsusceptibledeporteratteinteàlasouveraineté,àlasécuritéouàl’ordrepublic de l’Étatrequis, oulorsqu’une procédure judiciaire est déjà engagée pour lesmêmesfaitsetà
l’encontredesmêmespersonnesdevantlesautoritésdecetÉtat,oulorsquecespersonnesontdéjàété
définitivementjugéespourlesmêmesfaitsparlesautoritéscompétentesdecetÉtat. Dansuntelcas,elles
informentl’autoritécompétentequiaprésentélademandeenluifournissantdesinformationsaussicirconstanciéesquepossiblesurlaprocédureoulejugement.
Sanspréjudicedesdispositionsdel’article226dutraitéCE,uneautoritécompétentedontlarequête
visantàouvriruneenquêteouàpermettreàsesagentsd’accompagnerceuxdel’autoritécompétenteétrangèrenereçoitpasdesuitedansdesdélaisraisonnablespeutfaireconstatercettecarenceparle
comitéeuropéendesrégulateursdemarchésdevaleursmobilières,quienjointàl’autoritécompétente
défaillantedefourniruneréponsedanslesplusbrefsdélais.Uneautoritécompétentedontlarequêtevisantàouvriruneenquêteouàpermettreàsesagentsd’accompagnerceuxdel’autoritécompétenteétrangère est rejetée peut demander l’arbitrage du comité européen des régulateurs de marchés devaleursmobilières,quiseprononcedanslesplusbrefsdélais.
5. LaCommissionadopte,conformémentauxdispositionsdel’article17,paragraphe2,lesmesures
d’exécutionafférentesauxprocéduresd’échanged’informationsetd’inspectionstransfrontalièresviséesauprésentarticle.
Article17
1. LaCommissionestassistéeducomitéeuropéen desrégulateursdesmarchésde valeursmobilières,ins-
tituéparladécision 2001/527/CEdelaCommission.
2. Lorsqueréférenceestfaiteauprésentparagraphe,laprocédurederéglementationprévueàl’article5
deladécision1999/468/CEs’applique,conformémentauxarticles7et8decettedécision, àconditionque
lesmesuresd’applicationadoptéesconformémentàcetteprocédurenemodifientpaslesdispositionsessentiellesdelaprésentedirective.
3. Ledélaiprévuàl’article5,paragraphe6,deladécision1999/468/CEestfixéàtroismois.
4. Sanspréjudicedesmesuresd’applicationdéjàadoptées,l’applicationdesdispositionsdelapré-
sentedirectivequiprévoientl’adoptionderèglestechniquesetdedécisionsselonlaprocédureviséeauparagraphe2,estsuspendueàl’issued’unepériodedequatreansàcompterdel’entréeenvigueurdela27.2.2003FR C47E/523 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002
présente directive. LeParlement européen et leConseil, sur proposition delaCommission, peuvent
reconduirelesdispositionsconcernées,conformémentàlaprocédureprévueàl’article251dutraité,et,àcettefin,ilslesréexaminentavantl’expirationduditdélai.
Article18
LesÉtatsmembresadoptentlesdispositionslégislatives,réglementairesetadministrativesnécessairespour
seconformeràlaprésentedirectivele[année,mois,jour:auplustardunanaprèsl’entréeenvigueurdelaprésentedirective].IlseninformentimmédiatementlaCommission.
Lorsque lesÉtatsmembresadoptentcesdispositions,celles-ci contiennentuneréférence àlaprésente
directiveousontaccompagnéesd’unetelleréférencelorsdeleurpublicationofficielle.LesmodalitésdecetteréférencesontarrêtéesparlesÉtatsmembres.
Article19
Lesdispositionsdel’article11neportentpaspréjudiceàlapossibilitéqu’unÉtatmembreprocèdeàdes
aménagementsjuridiquesetadministratifsspécifiquespourdesterritoireseuropéensd’outre-merdontilalachargedesrelationsextérieures.
Article20
Ladirective89/592/CEE ainsiquel’article68,paragraphe1,etl’article81,paragraphe1,deladirec-
tive2001/34/CEduParlementeuropéenetduConseil,du28mai2001,concernantl’admissiondevaleursmobilièresàlacoteofficielleetl’informationàpublierlesvaleurs (
1)sontabrogésaveceffetà
ladatefigurantàl’article21.
Article21
La présente directive entre en vigueur levingtième joursuivantsapublicationau Journalofficieldes
Communautéseuropéennes.
Article22
LesÉtatsmembressontdestinatairesdelaprésentedirective.
Faità…,le…
ParleParlementeuropéen
LePrésidentParleConseil
LePrésident
(1)JOL184du6.7.2001,p.1.
P5_TA(2002)0114
Publicitédesvaleursmobilières***I
RésolutionlégislativeduParlementeuropéensurlapropositiondedirectiveduConseilconcer-
nantleprospectusàpublierencasd’offreaupublicdevaleursmobilièresouenvuedel’admis-
siondevaleursmobilièresàlanégociation(COM(2001)280/dashC5-0263/2001/dash2001/0117(COD))
(Procéduredecodécision:premièrelecture)
LeParlementeuropéen ,
/dash vulapropositiondelaCommissionauParlementeuropéenetauConseil(COM(2001)280(1)),
/dash vul’article251,paragraphe2,etlesarticles44et95dutraitéCE,conformémentauxquelslapropo-
sitionluiaétéprésentéeparlaCommission(C5-0263/2001),
(1) JOC240Edu28.8.2001,p.272.C47E/524 FR27.2.2003 Journalofficieldel’Unioneuropéenne
Jeudi,14mars2002