8. 8. 88 Journal officiel des Communautés européennes N° C 208/33 
Avis sur la situation économique de la Communauté à la mi-1988 
(88/C 208/11) 
Le Comité économique et social, a décidé, le 15 décembre 1987, conformément aux disposi­
tions de l'article 20, alinéa 4, de son règlement intérieur, d'élaborer un avis sur la situation 
économique dans la Communauté à la mi-1988. 
La section des affaires économiques, financières et monétaires, chargée de préparer les travaux 
en la matière, a adopté son avis le 16 mai 1988, au rapport de M. Drago. 
Le Comité économique et social, au cours de sa 256e session plénière, séance du 2 juin 1988, 
a adopté à une très grande majorité, avec 2 voix contre et aucune abstention, l'avis suivant. 
Avant-propos 
Le présent avis d'initiative se concentre sur un certain 
nombre d'actions prioritaires, susceptibles de stimuler 
l'économie européenne et de favoriser la coopération 
économique internationale. Pour les aspects relatifs à 
l'analyse de la situation sociale, on se reportera à l'avis 
sur la situation sociale, étant entendu que les politiques 
économiques et sociales — ainsi que l'a toujours souli­
gné le Comité — sont complémentaires dans la mesure 
où d'une part, la politique sociale peut, moyennant la 
souplesse nécessaire, être orientée vers le soutien de 
l'économie et où d'autre part, celle-ci peut offrir une 
garantie quant à la sauvegarde et à l'amélioration des 
conditions sociales. 
1. Considérations générales 
1.1. Le Comité estime que les politiques économiques 
des États membres de la CE doivent avoir pour priorité, 
en 1988, de faire sortir le cadre conjoncturel de l'écono­
mie européenne des incertitudes héritées de l'année 
écoulée dans un contexte international particulièrement 
instable. À cette fin, les gouvernements et les institutions 
communautaires doivent coordonner leurs politiques 
économiques dans un souci de cohérence et de soutien 
réciproque, de façon à : 
— augmenter le taux de croissance, actuellement 
modeste et insuffisant pour faire baisser le chômage, 
devenu avec le temps l'indicateur économique de 
l'exclusion sociale, 
— contribuer au retour à une stabilité accrue des rela­
tions entre les principales zones monétaires et les 
marchés financiers, 
— apporter d'importants correctifs aux déséquilibres 
internationaux de façon à réduire leur impact sur­
tout sur les zones les plus vulnérables. 1.2. La reprise de la croissance en Europe et une plus 
grande convergence des données macro-économiques 
peuvent redonner vigueur à la stratégie de coopération 
pour la croissance et l'emploi et, en même temps, favori­
ser le développement de la coopération internationale. 
Jusqu'à présent, la stratégie de coopération n'a pas 
donné les résultats escomptés en raison de l'engagement 
insuffisant des gouvernements des Douze, d'où un cer­
tain degré de déception chez les partenaires sociaux qui 
risque de faire obstacle à la poursuite d'une stratégie 
sereine et consensuelle. 
Selon le CES, les synergies résultant d'un cadre global 
de convergence, de coordination et d'harmonisation 
pourront contribuer au développement équilibré de la 
cohésion économique et sociale de la Communauté 
et faciliter, simultanément, l'achèvement du marché 
intérieur d'ici à 1992, ainsi que l'exploitation complète 
de ses possibilités et de ses effets stimulants. 
1.3. La croissance et le développement, la stabilité et 
la correction des déséquilibres apparaissent désormais 
comme des objectifs interdépendants impossibles à 
poursuivre séparément. Par conséquent, il est indispen­
sable que l'ensemble des objectifs intermédiaires et des 
mesures de politique économique se conjugue de façon 
à ne pas limiter son efficacité au seul cadre communau­
taire et à pouvoir influer positivement sur la coopéra­
tion internationale. L'Uruguay Round représente en soi 
un aspect significatif à cet égard. 
1.4. Le Comité souligne en outre que les développe­
ments observés au cours de 1987 sur les marchés moné­
taires et financiers maintiennent une marge d'incerti­
tude pouvant engendrer un certain scepticisme face à 
l'économie réelle. De plus, les actions concertées sur 
les taux de change et les déclarations conjointes des 
principaux pays industrialisés ne parviennent plus à 
inspirer confiance, comme par le passé, aux opérateurs 
économiques et aux marchés financiers, ni à assurer la 
coordination nécessaire à une action conjointe de lutte 
contre la récession, à moyen terme. 
1.5. Dès lors, face à la nécessité d'orienter de toute 
urgence les données économiques essentielles dans le 
N° C 208/34 Journal officiel des Communautés européennes 8. 8. 88 
sens d'une croissance plus soutenue et du réajustement 
qui s'impose entre les différentes zones géo-économi­
ques, la coopération tant européenne qu'internationale 
doit se traduire par des décisions politiques qui soient 
à la hauteur des risques de crise et qui soient capables 
d'établir le lien entre la coordination des variables 
monétaires et celle des variables réelles. 
2. Prévisions économiques de la Commission pour 
1988 
2.1. Au début de l'année 1988, suite aux perturba­
tions intervenues sur les marchés financiers et à l'effon­
drement des bourses, la Commission, tout comme les 
autres institutions internationales (Fonds monétaire 
international, FMI; Organisation de coopération et de 
développement économiques, OCDE) donnaient pour 
acquis un important ralentissement de la croissance. 
Entre-temps, les effets négatifs de ces événements se sont 
révélés moins négatifs que prévu et, par conséquent, les 
prévisions ont été revues à la hausse. 
2.2. Les prévisions de la Commission tablent sur 
l'hypothèse technique de la stabilité des taux de change 
aux niveaux atteints au cours du premier trimestre de 
1988 (1 USD = 1,67 DM et 1 USD = 127 yens). 
Elles tiennent également compte d'une poursuite de la 
croissance économique au niveau mondial. Le com­
merce mondial devrait augmenter d'environ 5 à 6 % en 
1988 et 1989, la réalisation de cette hypothèse représen­
tant une condition importante pour les perspectives de 
croissance de la Communauté. 
2.3. Après une croissance du produit intérieur brut 
(PIB), légèrement supérieure à 2,5% en 1987, on s'at­
tend à un taux annuel semblable pour 1988. De même 
qu'au cours des deux dernières années, la croissance 
restera soutenue par une évolution dynamique de la 
demande intérieure, dont le rythme de croissance flé­
chira toutefois légèrement en 1988 et 1989. 
Le frein à la croissance résultant du solde extérieur 
diminuera légèrement. 
2.4. Les composantes les plus dynamiques de la 
demande intérieure resteront, comme en 1987, la 
consommation privée et les investissements en machines 
et équipements. 
2.5. La croissance économique entraînera une hausse 
de l'emploi de 0,8%, tant pour 1988 que pour 1989; le 
taux de chômage diminuera légèrement (environ 0,2 % ) 
par rapport à celui de 1987 mais il dépassera toujours 
11% de la population active, ce qui signifie plus de 
15 millions de chômeurs en 1989. Les taux d'inflation 
convergeront vers le bas (environ 3%). L'excédent de 
la balance des paiements courants de la CE (1 % du PIB 
en 1987) devrait diminuer (+ 1/4% du PIB en 1989). 2.6. Ces prévisions font apparaître que même en 
l'absence d'un ralentissement possible de la croissance 
en 1988, les taux de croissance actuels restent insuffi­
sants pour influer de façon marquée sur le taux de 
chômage. D'autre part, la poursuite des tendances 
actuelles peut devenir problématique dans la mesure où 
les contraintes extérieures commencent à se faire sentir 
dans les pays où la croissance a été la plus forte et qui 
ont fortement contribué aux échanges intracommunau­
taires et à la relance de l'économie (Espagne, Portugal, 
Royaume-Uni et Italie). 
3. Les fondements d'une action visant à stimuler l'éco­
nomie européenne 
3.1. Les chances de réussite d'une action stimulatrice 
de l'économie européenne sont à chercher dans l'accu­
mulation des synergies pouvant se dégager selon les 
deux lignes de force positives qui sous-tendent le cadre 
communautaire, aussi bien dans une perspective à long 
terme que dans les prévisions macro-économiques pour 
l'année en cours. 
3.2. La première de ces lignes de force réside dans le 
compromis global issu du Conseil européen de Bruxelles 
(11 et 12 février). De par son approche générale — fonds 
structurels, discipline budgétaire, ressources propres et 
maîtrise des dépenses agricoles — l'accord ainsi réalisé 
satisfait aux conditions politiques et institutionnelles 
mises en évidence par le plan Delors pour « Réussir 
l'Acte unique », de même qu'il correspond aux positions 
exprimées par le CES dans ses avis en la matière. 
3.3. La Communauté à Douze jouit à présent d'une 
crédibilité apte à accélérer le processus décisionnel en 
vue de l'achèvement du marché intérieur; en toute logi­
que tous les États membres se doivent de maintenir le 
degré d'adhésion ainsi retrouvé autour des processus 
de rapprochement, d'harmonisation et de libéralisation 
inhérents à l'intégration globale. 
3.4. Dans la perspective de l'achèvement du marché 
intérieur, il faudra toujours davantage, pour vérifier la 
compatibilité entre l'ensemble des politiques macro­
économiques de soutien à la croissance économique 
et l'objectif de 1992, adopter comme paramètres de 
référence les valeurs exprimées par les dynamiques de 
développement du marché intérieur. 
3.5. La seconde ligne de force consiste, pour 1988, 
en un cadre économique encore positif, confirmé par 
les prévisions de la Commission mais en tout cas inac­
ceptable en raison de la persistance du taux de chômage 
actuel. 
3.6. Le CES est au courant de l'existence d'études 
commandées par la Commission, et ayant pour objet 
d'évaluer les avantages du marché intérieur (rapport 
8. 8. 88 Journal officiel des Communautés européennes N° C 208/35 
Cecchini) et l'impact des politiques régionales (Univer­
sité de Cambridge). À propos de ces études, le CES 
déplore d'en avoir eu connaissance par la presse et non 
par une transmission directe des textes à ses membres. 
Il se réserve dès lors de se prononcer en cette matière. 
4. Cadre et propositions du CES pour une croissance 
plus dynamique 
4.1. Le Comité est d'avis que l'encouragement à un 
dynamisme autonome de la croissance européenne peut 
résulter de la combinaison des différentes politiques 
économiques des États membres et d'une attitude plus 
convaincue et plus déterminée de certains d'entre eux. 
4.2. À condition qu'elle soit menée avec la cohésion 
requise, cette politique mettra fin au caractère cumulatif 
des freins à la croissance et multipliera l'efficacité de la 
distribution des ressources de manière à faire converger 
les politiques macro-économiques et les politiques struc­
turelles communautaires et nationales. À court terme, 
le Comité estime donc prioritaires les actions visant à : 
— Soutenir la demande intérieure par le biais d'un 
développement dynamique des investissements et 
d'une évolution adéquate de la consommation pri­
vée en sauvegardant au moins le pouvoir d'achat 
des salariés et en l'améliorant pour les couches 
les plus défavorisées de la population (chômeurs, 
retraités). 
— Améliorer les conditions globales et spécifiques des 
investissements favorables à l'expansion et aux sec­
teurs innovateurs, en favorisant les options capables 
de faire baisser les taux d'intérêt réels, de manière 
à confirmer l'objectif de stabilité à moyen terme 
sans redonner vigueur aux tendances inflationnistes. 
— Compléter le renforcement du Système monétaire 
européen (SME) et étendre le rôle de l'écu, afin 
d'améliorer la gestion du système et d'augmenter 
l'acceptabilité de l'Écu. 
A. Stimulation de la demande globale 
4.3. Les instruments favorisant un plus grand dyna­
misme économique intérieur doivent donner lieu à des 
taux d'expansion de la demande globale qui correspon­
dent aux capacités réelles des différentes économies. 
Cela signifie que : 
— les pays à faible inflation présentant une offre de 
travail excédentaire et une parité de change avec 
effet déflationniste doivent stimuler plus nettement 
leur demande intérieure. Dans ces pays, les politi­
ques fiscales présentent encore une orientation res­
trictive; la République fédérale d'Allemagne en par­ticulier devrait se montrer plus disposée à accepter 
une réduction de son actif commercial et à remplacer 
la demande extérieure par une demande intérieure, 
— les pays affichant d'importants déficits budgétaires 
et subissant de fortes contraintes extérieures doivent 
maintenir leur demande intérieure à un niveau com­
patible avec les modifications devant intervenir dans 
la composition des dépenses et avec la réduction de 
la composante financière du déficit. En tout état de 
cause, ces pays ne peuvent pratiquer une politique 
expansionniste autonome. Le Comité se demande 
en outre s'il est opportun, en ce qui concerne les 
nouveaux pays membres, de maintenir les plafonds 
d'exportation négociés lors des traités d'adhésion. 
4.4. En second lieu, il faut que l'investissement public 
et privé trouve des marges de manœuvre accrues à 
l'intérieur de systèmes fiscaux propices à la croissance 
de l'offre. L'instrument fiscal devrait être mieux utilisé 
pour stimuler les investissements productifs, de façon 
à accroître le nombre et la qualité des postes de travail, 
en favorisant, entre autres, l'épargne nécessaire à ces 
investissements. 
En outre, les financements publics additionnels de sou­
tien des investissements doivent maintenir un rythme 
constant, tout en privilégiant les secteurs innovateurs, 
les politiques de l'environnement, les travaux d'infra­
structure et les secteurs capables d'entraîner une plus 
grande indépendance vis-à-vis des contraintes exté­
rieures. 
Enfin, la Communauté a besoin de développer d'ur­
gence les infrastructures de transport — selon un sys­
tème d'intégration modulaire (routes — chemins de fer 
— navigation intérieure — ports) et de promouvoir les 
offres publiques et privées de structures destinées à 
assurer la valorisation, la commercialisation et la circu­
lation des biens et des services. 
4.5. L'effort en vue d'exercer une influence plus 
dynamique sur le cycle économique devra faire en sorte 
que. les améliorations intervenues dans les mécanismes 
d'accumulation de capitaux et d'investissements se tra­
duisent ensuite par l'apparition de nouvelles activités 
industrielles, la création d'emplois qualifiés et le déve­
loppement de la recherche scientifique et technologique. 
B. Actions au niveau micro-économique 
4.6. Les actions visant à stimuler le développement 
global doivent s'accompagner de mesures aptes à favori­
ser toute forme d'entreprise. Les États membres ne 
doivent pas oublier à cet égard que la structure des 
coûts de production et l'efficacité des services détermi­
nent, avec les autres facteurs de l'investissement 
(demande, profit et prix relatifs), le comportement des 
entreprises. 
D'où la nécessité d'éviter les règles et obstacles bureau­
cratiques superflus, qui constituent autant de freins à 
la productivité des ressources. 
N° C 208/36 Journal officiel des Communautés européennes 8. 8. 88 
4.7. En outre, le Comité est d'avis qu'une politique 
différenciée de l'offre et de la demande doit servir de 
support à la vitalité des petites et moyennes entreprises 
(PME) et de l'artisanat, du commerce et du tourisme, 
encore capables d'absorber de la main-d'œuvre, à l'aide 
de mesures sélectives de soutien pour l'accès au crédit, 
les services réels liés à l'exportation et l'achat de techno­
logies comprenant des éléments non matériels. 
Dans le cadre de la promotion des activités de marché, 
il convient d'encourager les activités présentant une 
productivité indirecte et différée, mais capables de créer 
de nouveaux emplois d'utilité sociale. 
4.8. Le taux de croissance de l'emploi doit augmenter 
également par le biais de la poursuite de politiques 
adéquates de l'offre, de façon à favoriser la convergence 
avec la demande. Un changement favorable à l'emploi 
doit également venir de mesures de réaménagement et 
de réduction du temps de travail en tenant compte de 
la productivité. Le Comité s'est déjà exprimé à cet 
égard, en soulignant son intérêt et les considérations 
émises par la Commission. 
4.9. Le Comité est d'avis que seule une plus grande 
efficacité au niveau de la répartition des ressources, 
assortie d'une redistribution plus équitable des avanta­
ges et des revenus, pourra réaliser les conditions stables 
qu'exige l'achèvement définitif de la libéralisation des 
mouvements des capitaux, et dans la suite, de l'harmo­
nisation des systèmes fiscaux. 
C. Intégration financière et renforcement du Système 
monétaire européen 
4.10. Une attention particulière doit être apportée 
au rapport entre le volume d'activités financières des 
différents États et leur produit national. Les décisions 
concernant la gestion des portefeuilles et la composition 
de la richesse financière exercent une influence crois­
sante sur les mesures adoptées en matière de consomma­
tion, d'investissements et de production. 
Dès lors, dans un contexte de libéralisation, le dévelop­
pement croissant des mouvements de capitaux impli­
quera une meilleure coordination de la politique des 
taux d'intérêt et des cours de change. 
4.11. L'accélération du processus d'intégration que 
produira une meilleure convergence réelle des écono­
mies des États membres devra en outre trouver dans le 
Système monétaire européen — renforcé également en 
ce qui concerne le rôle de l'Écu — l'instrument de 
transition vers un degré adéquat d'autonomie monétaire 
pour l'Europe. 
La réalisation du marché intérieur et l'intégration éco­
nomique et commerciale devront donc s'accompagner 
de mesures capables d'aller au-delà de l'actuelle coopé­
ration intergouvernementale en matière monétaire. 4.12. Les accords de Bâle et de Nyborg ont contribué 
à renforcer les mécanismes de financement pour les 
interventions intramarginales, à allonger la durée maxi­
male du financement à très court terme, à doubler 
le plafond de renouvellement automatique et à faire 
accepter l'Écu à 100 % dans le cadre du financement à 
très court terme. 
4.13. Ces accords, selon le Comité, ne sont pas suffi­
sants pour que l'on puisse dès maintenant entamer le 
débat sur l'hypothèse de la création d'une Banque cen­
trale européenne. Néanmoins, ils constituent un pas en 
avant vers la conclusion des conditions restées en sus­
pens dans d'autres cadres institutionnels de référence. 
Ainsi, il est nécessaire à court terme : 
— que la livre sterling participe aux mécanismes de 
change, 
— que la lire réduise sa marge de fluctuation, 
— que la Belgique et le Luxembourg mettent un terme 
à leur système de double marché des changes, 
— que le SME soit étendu à tous les États membres, 
dans le respect des traités d'adhésion. 
Il convient de réexaminer le bien-fondé de ces mesures 
spécifiques à la lumière des évolutions intervenues et 
dans une optique plus axée sur la libéralisation des 
mouvements de capitaux et la création d'un espace 
financier européen. 
4.14. Le Comité, tout en jugeant satisfaisante la 
coordination des politiques monétaires assurée par les 
banques centrales, dans le cadre d'une autonomie plus 
ou moins grande, estime qu'un nouveau dynamisme 
pourrait résulter d'une croissance plus soutenue dans le 
pays à la monnaie dominante. Pour le moment, l'ab­
sence d'une telle croissance engendre un frein à la 
croissance sans produire d'effets positifs pour une pro­
gression appréciable sur la voie de l'Union économique 
et monétaire. 
L'absence d'un tel changement peut produire à long 
terme un nouveau fléchissement de la croissance et de 
l'emploi dans les pays les plus dynamiques en matière 
de coûts et de prix. 
4.15. De plus, les mécanismes de financement et le 
rôle du Fonds européen de coopération monétaire 
(FECOM) doivent être renforcés et révisés de manière 
à pouvoir garantir un système de recyclage entre États 
membres en cas d'afflux et de fuite des capitaux, outre 
une réelle gestion commune des réserves et une autono­
mie d'intervention du FECOM sur le marché des 
changes. 
Dans le même ordre d'idées, le Comité considère que la 
mise en place d'un Fonds monétaire européen pourrait 
constituer une étape vers la création ultérieure d'une 
8. 8. 88 Journal officiel des Communautés européennes N° C 208/37 
banque centrale européenne calquée sur le modèle du 
Fédéral Reserve Board. 
4.16. À ces progrès est liée la possibilité d'utiliser 
l'Écu public de façon accrue comme devise de règlement 
des transactions commerciales internationales. 
En outre, en augmentant le nombre de titres publics 
libellés en Écus, on pourrait accélérer le rattachement 
nécessaire entre circuit public et circuit privé. 
L'Écu privé est pénalisé par une demande et une offre 
de l'Écu public inadaptées au système de production. 
Ses utilisations potentielles sont encore freinées par 
l'absence d'initiatives institutionnelles appropriées. 
L'achèvement du marché intérieur et la définition d'une 
réglementation pour les sociétés européennes peuvent 
constituer le moment tout indiqué pour passer à l'ex­
pression en Écus des budgets de sociétés, pour tester un 
march actionnaire européen libellé en Écus et pour 
étendre l'utilisation de l'Écu aux règlements extérieurs, 
pour les services fournis à l'échelle européenne et les 
appels d'offre internationaux. 
5. Corrections des déséquilibres internationaux 
5.1. Pour agir sur les causes réelles des déséquilibres, 
les principaux partenaires commerciaux doivent adop­
ter des mesures coordonnées. Cette exigence, qu'il n'est 
plus possible de différer, est mise en évidence par les 
indicateurs de vulnérabilité du contexte international 
actuel et par les tendances apparaissant dans les prévi­
sions. 
Au niveau européen, les institutions et les gouverne­
ments des Douze devront renforcer leurs instruments 
de coopération avec les pays de l'Association euro­
péenne du libre-échange (AELE) et avec ceux du 
Comecon. 
Les premiers, outre qu'ils sont les plus proches interlo­
cuteurs de la CEE en ce qui concerne l'achèvement du 
marché intérieur et ses aspects économiques, monétaires 
et financiers, entretiennent avec celle-ci des échanges 
commerciaux très importants. Ils pourraient dès aujour­
d'hui renforcer la coopération monétaire à l'échelle de 
l'Europe occidentale, en favorisant un resserrement du 
lien entre leurs devises et l'Écu. 
Les pays du Comecon, par contre, représentent une 
réalité dont l'évolution globale ne peut que s'accompa­
gner de relations commerciales et d'une coopération 
économique avec la CE de plus en plus poussées, sur le 
plan tant bilatéral que multilatéral, dès la conclusion 
de la négociation en vue de la Déclaration commune. 
5.2. Au niveau international, le risque d'un ralentis­
sement de la demande mondiale et la fragilité de l'équili­
bre actuel des marchés financiers et des taux de change 
exigent des interventions concertées sur les aspects 
structurels, qui, si elles sont plus difficiles à accepter, sont plus efficaces que des actions stabilisatrices à court 
terme. 
5.3. Dès lors, le Comité juge essentiel que les proces­
sus d'ajustement progressifs et contrôlés entre les zones 
du dollar, du yen et du deutschmark se manifestent 
clairement dans l'adaptation des volumes commerciaux 
et des taux de change réels qui les influencent. 
5.4. L'Europe des Douze, les États-Unis, le Japon et 
les pays asiatiques d'industrialisation récente doivent 
parcourir ensemble le cycle économique qui sépare 
l'adaptation compétitive d'une adaptation structurelle. 
Cela devrait se faire dans le cadre d'échanges commer­
ciaux non mercantiles, qui ne fassent pas obstacle à la 
liberté du commerce international et n'isolent pas les 
pays en voie de développement (PVD) sans pétrole ou 
comptant parmi les plus endettés. 
5.5. Ce parcours exige une évolution des intérêts 
politiques internes dans le sens d'une prise de responsa­
bilités collectives, réparties en fonction de l'importance, 
du rôle et des potentialités économiques respectifs des 
différentes puissances. Il s'ensuit la nécessité d'un 
ensemble d'actions complémentaires en vertu des­
quelles : 
— l'Europe des Douze donnera la priorité au problème 
de l'emploi en soutenant le processus de croissance 
économique à travers la stimulation de la demande 
intérieure dans les États présentant des conditions 
optimales et en soutenant l'offre dans les pays plus 
exposés aux difficultés de production et aux ten­
dances inflationnistes, 
— les États-Unis adopteront une démarche tendant à 
prouver qu'ils ont pris la responsabilité fondamen­
tale de résorber graduellement le déficit réel de leur 
balance commerciale et d'équilibrer leurs opérations 
courantes. Dans ce pays, la demande intérieure, les 
taux d'intérêts et les politiques fiscales et monétaires 
devront concourir à garantir une croissance non 
inflationniste, 
— le Japon procédera à une forte réduction de son 
actif commercial en soutenant la croissance de la 
demande intérieure, en développant une politique 
sociale satisfaisante et en consolidant le processus 
d'ajustement engagé mais encore insuffisant pour 
assurer un rééquilibrage, 
— les pays asiatiques nouvellement industrialisés et 
notamment ceux pratiquant les plus fortes restric­
tions à l'importation favoriseront une plus grande 
libéralisation des échanges, une politique de déve­
loppement de la demande intérieure et une apprécia­
tion de leurs devises. 
5.6. Seul un processus d'ajustement beaucoup plus 
rapide entre zones excédentaires et zones déficitaires 
N° C 208/38 Journal officiel des Communautés européennes 8. 8. 88 
permettra d'écarter les risques de récession au cours des 
deux prochaines années et de poursuivre l'intégration 
européenne sans subir les contre-coups des rétorsions 
commerciales et de la politique protectionniste appli­
quée en retour. 
6. Instruments de coordination multilatérale 
6.1. Le Comité exprime la crainte de voir l'économie 
européenne subir les coûts d'un ajustement non coor­
donné en enregistrant un fort déficit de sa balance 
extérieure d'ici à 1989. 
Il est donc essentiel que la Communauté s'engage vis-
à-vis de ses autres partenaires en faveur de l'adoption 
de quelques instruments de coordination multilatérale, 
dont l'absence empêche actuellement la coordination 
des variables économiques réelles. 
6.2. L'adoption d'«indicateurs objectifs» s'avère de 
plus en plus nécessaire pour assurer une surveillance 
multilatérale de l'économie mondiale. L'existence 
durant la phase d'ajustement de quelques points de 
référence comparables contribuerait à maintenir une 
certaine compatibilité entre les mesures de politique 
économique. Ces indicateurs, selon l'orientation qui 
s'est dessinée lors du sommet de Tokyo (mai 1986), 
devraient concerner les politiques économiques, leurs 
objectifs intermédiaires et les prestations économiques. 
6.3. Le Comité observe en outre qu'en l'absence de 
coordination des politiques économiques en 1987, c'est 
aux banques centrales qu'est revenue la charge d'accroî­
tre les interventions sur les marchés monétaires et finan­
ciers. Ces interventions risquent de faire du dernier 
prêteur le garant de l'ensemble du système financier, 
lequel se compose d'instruments et d'opérateurs de dif­
férentes natures. 
Fait à Bruxelles, le 2 juin 1988. 6.4. Plutôt que de viser à recouvrer cette part de 
souveraineté économique désormais soumise à une cer­
taine interdépendance économique et financière, l'exer­
cice de la souveraineté politique des pays les plus indus­
trialisés devrait être utilisé pour établir un nouvel ordre 
monétaire international. 
6.5. Le Comité insiste pour que les relations monétai­
res, caractérisées par d'amples mouvements de capitaux 
entre les grandes monnaies de réserve, soient régies par 
des règles qu'on ne peut emprunter au SME mais qui 
soient capables de garantir les effets aujourd'hui exercés 
par le biais des interventions sur les parités de change. 
6.6. Compte tenu enfin des liens existant entre l'en­
dettement des PVD et les conséquences de l'ajustement, 
le Comité invite les États membres à rétablir, avec 
l'appui des organismes internationaux, les conditions 
de la reprise de l'accès aux crédits pour les PVD. Tout 
financement supplémentaire accordé aux pays débiteurs 
diminuera d'autant le besoin de réduire les surplus des 
pays créditeurs. 
Les pays créditeurs devraient en outre examiner, dans 
le cadre des organismes de coopération internationale 
et d'aide au développement, le problème de la remise 
de la dette, du moins pour les pays les plus pauvres. 
7. Les représentants des intérêts économiques et 
sociaux s'exprimant au sein du CES invitent donc les 
chefs d'État et de gouvernement à adapter, dès le pro­
chain sommet européen de Hanovre, le dynamisme 
politique et institutionnel de l'Europe des Douze à la 
nécessité de mener à bien une politique économique 
axée sur la stratégie de coopération pour la croissance 
et l'emploi, marquée par une plus grande efficacité dans 
ses objectifs, un meilleur équilibre entre ses instruments 
et une coordination accrue entre les différents pays. 
Le Président 
du Comité économique et social 
Alfons MARGOT