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DELACOMMISSION
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DOCUMENTS "COM"
COM(82)100
Vol.1982/0037

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Conformément aurèglement(CEE,Euratom)n°354/83duConseildu1erfévrier1983
concernantl'ouvertureaupublicdesarchiveshistoriquesdelaCommunauté économique
européenne etdelaCommunauté européenne del'énergieatomique(JOL43du15.2.1983,
p.1),telquemodifiéparlerèglement(CE,Euratom)n°1700/2003du22septembre2003
(JOL243du27.9.2003,p.1),cedossierestouvertaupublic.Lecaséchéant,lesdocuments
classifiésprésentsdanscedossierontétédéclassifiés conformément àl'article5dudit
règlement.
Inaccordance withCouncilRegulation(EEC,Euratom)No354/83of1February1983
concerningtheopeningtothepublicofthehistoricalarchivesoftheEuropeanEconomic
Community andtheEuropeanAtomicEnergyCommunity (OJL43,15.2.1983,p.1),as
amendedbyRegulation(EC,Euratom)No1700/2003of22September2003(OJL243,
27.9.2003,p.1),thisfileisopentothepublic.Wherenecessary,classifieddocuments inthis
filehavebeendeclassified inconformitywithArticle5oftheaforementioned regulation.
InÜbereinstimmung mitderVerordnung(EWG,Euratom)Nr.354/83desRatesvom1.
Februar1983überdieFreigabederhistorischen ArchivederEuropäischen
Wirtschaftsgemeinschaft undderEuropäischen Atomgemeinschaft (ABI.L43vom15.2.1983,
S.1),geändertdurchdieVerordnung (EG,Euratom)Nr.1700/2003vom22.September2003
(ABI.L243vom27.9.2003,S.1),istdieseDateiderÖffentlichkeit zugänglich.Soweit
erforderlich,wurdendieVerschlusssachen indieserDateiinÜbereinstimmung mitArtikel5
dergenanntenVerordnungfreigegeben.

COMMISSION DESCOMMUNAUTES EUROPEENNES
COM(82)100 final
Bruxelles ,le5mars1982
X1■'O/>
\ί'/ν\
LASITUATION ECONOMIQUE DANSLACOMMUNAUTE
(Communication delaCommission auConseil,
conformément àl'article 2deladécision du
18février 1974relative àlaconvergence )
COM(82)100final

Lasituation .écooûiaique .delaCommunauté
Lesdeuxpremières partiesdeLaprésente communication retracent les
évolutions de l'économie européenne aucoursdesderniers moiset
présentent lesprévisions réviséespour1982,quiannoncent unelentereprise
del'activitédanslecourantdel'année»Lesrecommandations depolitique qui
ensontdérivées sontexposées danslatroisième partie »Cesprévisions et
recommandations sontfondéessurdeshypothèses relativement optimistes quantà
l'évolution del'économie mondial® îparexemple,findelarécession auxEtats-
Unisverslemilieudel'annéeetfindelamontéedestauxd'intérêt)»
Ledangeresttoutefois loind'êtreécarté,etilfauttoujourscraindre
qu'unenouvelledétérioration ,paresempledansledomainedeschanges,nefasse
avorterlarepriseconjoncturelle enEurope,Ilfaudraitalorsexaminerquelles
actionspourraient êfeentreprises .C'estUproblème examinédanslaquatrième
partie ™ 1 1
1.Tendances etperspectives économiques
Enréalité,lasituation économique aévoluédavantage verslafinde1981
etaudébutde1982quenelesuggèrelastabilité delaproduction Industrielle
etlaforteaugmentation duchômage *Leprocessus d'ajustement del'activitéetdeU
balancedespaiements esteneffet«ngagédanslaplupartd*spays,etlesenquêtes com-
I
munautalres auprèsdeschefsd'entreprise révèlent uneamélioration graduelle du
climatconjoncturel .
toutefois ,cetterepriserestefragi'e,commeU.montrent le?nouvelles
prévisions delaCommission ,quiannoncent uneprogression de1,6%seulement du
PI8pourl'ensemble de1982,cequiimplique unprofiltrimestriel defaiblecro*
sàncedelafinde1981aumilieude1902.Parailleurs,letauxdecroissance an­
nueldevraitavoiratteint2,5£&lafinde1982.
L'évolution conjoncturelle de19S1et1982estsous^tendue parun?progres­
sionassezdynamique duvolumedesexportations ,quiaétéfavorisée commeélément
d'adaptation indispensable aprèsledeuxième chocpétrolier etencorestimulée pa:
levifreplidesmonnaieseuropéennes sucoursdel'annéedernière.Onprévoit
pour1982unelégèreaugmentation duvolumedelaconsommation priyêe^uneévolu­
tionmoinsnettement défavorable de-t8investissement £parrapportà1981)etun
redressement du,cycledesstocks»
•••/••m

Lephénomène leplus "frappant de1981 est sans doute laréduction de
16,4 XduvoLurr.e desimportations pétrolières ,,quiestvenue s'ajouter àla
forte réduction déjà obtenue en1980 .LaCommunauté ayant augmenté saproduc­
tion depétrole etd'énergie nucléaire ,sadépendance vis-à-visdesimportations
pétrolières pour lacouverture desesbesoins énergétiques atrès sensiblement
diminué :elle esttombéa à39,5 Xen1981 ,elors qu'elle étsit encore de45%
en1980 .
Dans l'ensemble ,labalance despaiements courants de «.aCommunauté a
mieux évolué en1981 qu'onneleprévoyait encore enautomne »D'après leses­
timations actuelles ,ledéficit aurait étéramené à0,8% duPIB'?n1981 à
1,3/£*jn JÇ80etdescendrait àQ,4<£ en1982 *k®Ab&te^é-QCse retrouve rapidement
unnouvel équilibre ,leRoyaume-Uni etlesPays-3«as ontdesbalancés excé­
dentaires ,maislaFrance etl<®plupart despetits Etats nombres restent
lourdement déficitaires...'
Lalutte contre l'inflation n'aguère permis degagner duterrain en1981 ,
etleprix moyen àlaconsommation était encore enhausse de11,4 %pour l'en­
semble delaCommunauté *L'année 1982 devrait cependant être meilleure àcet
é ,
égard ,compte 'tenu dufléchissement descours desmatières premières observé
cesderniers temps etd'unléger ralentissement delacroissance desrevenus
nominaux etilfaudrait tenter deramener letaux d'inflation endeçà des 10,6 X
actuellement prévus par laCommission .Toutefois ,lesdivergences entre les
Etats jnembres risquent darester préoccupantes sil'onconsidère leshausses de
prix àlaconsommation ,qui sechiffrent àplus de20%englissement annuel pouT
laGrèce etl'Irlande etn'ont guère étémoins fortes enItalie ,,
Lacontraction del'emploi total estchiffrée -àprès de1,5 %pour 1981 ,
etletaux dechômage aaugmenté deprès d*un tiers enraison del'accroissement
substantiel delapopulation active .Alafinde1981 ,lamontée duchômage se
poursuivait toujours aussi inexorablement aurythme de180000nouveaux chômeurs
enmoyenne parmois ,Lareprise del'activité ,sielle seconcrétise ,freinera
cette progression ,etl@niveau absolu duchômage pourrait alors sestabiliser
dans certains pays vers lafind«1982 ^grâss aussi àdesmesures spécifiques
destimulation del'emploi ,,

o3n
2.Evolution despolitiques
»
Lapolitique monétaire delaCommunauté aeuàsubircesderniers mois
lecontrecoup del'évolution financière auxEtats-Unis,oùl'amorcedela
récession verslafinde1981aprovoqué unvifreculdestauxd'intérêt àcourt
terme,quiatoutefoisfaitplaceàunenouvellehaussedansUspremières se­
mainesde1982.
Lesautorités monétaires dslaCommunauté sesontemployées àobtenirune
réduction plusprogressive maissoutenue destauxd'intérêt.VerslamWévrier ,
lestauxd'intérêtmoysnsàcourttermeétaientdescendus àunpeuplusde14X,
cequilaisseencoreunemargedetau?!d'intérêtréeld'environ 3%.Sil'onconsi­
dèrequel'onprévoituntassement durythmedel'inflation en1982,destau»
d'intérêtdecetordresontextrêmement élevéspeuruneéconomie auersu*ducycle
conjoncturel oLetauxdechangeFcu/USDarè^çjià'cesvariations desdifférentiels
detauxd'intérêt :ledollar*plusfaibleaucoursdesderniers moisde1981^
s'es»tdenouveaufortement apprécié audébutde1982malgrélesinterventions mas­
sivesdesbanquescentrale »européennes surcettemonnaie.
L'expansion delamasse'monétaire danslaCommunauté asuiviunrythmarela­
tivementrégulierd'environ10,5%cplusieurs Etaismembresontmimeobtenuune
croissance moinsrapidedeleursliquidités en1981(notammentl'Allemagne etle
Royaume-Uni ),maiscelles-ci ontaugmenté unpeuplusrapidement queprévuen
France,enItalieetsurtout «r.Grèce.
Ilestapparuquelapolitique budgétaire sétémoinsaustèreen1981qu'on
neL'avaitd'abordenvisagé îlebesoindefinancement netagrégédesadministra "
tiensaaccuséunetrèsviveprogression ^,passantde3,6%duPIBen1930à5,0X
en1981.(avectouteslesréserves d'usagequel'onpeutexprimersurlavaleur
d'unetellemoyennepondérée )3LeRoyaume-Uni estleseulpaysàavoirréduitle
déficitpublicenpourcentage duPIB._C'sst enBelgique,auDanemark,enGrèce,
enIrlandeetenItaliequel'ampleurdesdéficitsbudgétaires aétélaplusélevée .
Plusieurs paysontpréparéaudébutde1982unréajustement deleurspolitiques
budgétaires ;laBelgique,l'IrlandeetI'Italiedansi.esensd'uneplusgranderigueur,
etl'Aileinagne,sousformedemesurasdsstiroulâtiondel'investissemenwetdelempoOi.
AuRoyaume-Uni flebudget1982œS3seraprésenteenmarsalorsqueles
*·■/··9

objectifs delapolitique budgétaire pourl'annéeprécédente aurontétéà
peuprèsatteints ,
D'aprèslesprojetsetprévisions actuels^ledéficitpublicdevraitdi­
minuerlégèrement en1982$têtreramené' à4,?%duPI9(contre5,Q%en1981)
pourl'ensemble delaCommunauté# encorequ'ons'attende àunenouvelle augmen­
tationenFrance,enGrèceet,auDanemark .
Letauxdeprogression moyendelarémunération nominale parsalariés'est
ralentien1981etesttombéà11,7 %,contre13..4%en1980,»Comptetenudeshaus
sesdeprix.,ilenestrésultéunetrèslégèreamélioration dupouvoird'achaten
t 1
1981.Ons'attendàunnouveauralentissement delarémunération nominale par
salariépour1982(quiseraitainsiramenée à10,1%>,cequicorrespond approxi­
mativement àladécélération deshaussesdeprix»Desnégociations sesontou­
vertesdansplusieurs paysconformément auxsuggestions faitesparlaCommission
danssacommunication (dejuillet 1981)surlesprincipes d'indexation dansla
Communauté .EnItalie,ellesn'ontpasencoreaboutiàl'ajustement dusystème en
vigueur,maisenBelgique,legouvernement vientdedéciderlamodération des
salaires pour1982parunelimitation' temporaire del'indexation .LesPays-Bas
avaientdéjàadaptéleursystèmeen1981=EnFrance/lespartenaires sociauxné­
gocientlesmodalités d'unepolitique demodération volontaire dsssalaires.
LesEtatsmembres,confrontés àlaprogression dramatique duchômageen
1980et1981,ontprisdesmesuresdestinées àréduirelesdéséquilibres apparus
surlemarchédel'emploiePlusieurs paysontadaptéleurpolitique enfaveurdes,
jeunesenfindescolarité dansl'espritdesorientations indiquées parlaCom­
mission (1).Ainsi,leRoyaume-Uni ,leDanemark etlaFranceseproposent decréer
despossibilités deformation etd'emploipourtous-lesjeunesde16à18ans(2),
EnAllemagne,dessystèmestrèscompletsd'apprentissage professionnel touchent
uneproportion croissante dejeunes »
L'intensification dessystèmes dspartage dutravailparlejeudela
préretraite (quitientdéjàunsplaceimportants enBelgique etauDanemark
(1)Avant-propos ducinquième programma d®politique économique àmoyenterme
(point7.2.2.),
(2)De16à25ansauBanemark e

etjoueaussiuncertainrôleauRoyaume-Uni )estmaintenantenvisagéeen
envisagée enFranceetdoitêtreétudiéeen,Allemagne.LaFranceadéjàmis
enoeuvreunréduction dutempsdetrayaithebdomadaire accompagnée de
créationsd'emploisdanslesecteurpublicetd'uncertainnombred'autres
mesures.Legouvernement néerlandais envisageunprogramme decréation
d'emploisdontlecoûtsemonterait àenviron1%duPIB,maisdontles
modalitésprécisessontencoreencoursdediscussion.

"5-
* •
3.Politiqued'aideàlarepriseéconomique
Pourquelapolitiqueéconomique européennesoitvéritablement efficace,
ilfautabsolument unecohérenceinternesuffisante entrelesEtatsmembres ,,
Celle-cin'estpassynonymed'identifgdeperformance oudepoli­
tiques-commelaflexibilité contrôlée desparitésduSMEl'amontré-mais
ellesignifienéanmoins quq,parexempledanslescirconstances actuelles,les
paysdontlasituationfinancière estprécairefassentunefforténergique
pourl'amélioreretquelespaysdontlabalancedespaiementsestfortene
semontrentpasprudentsaupointdegênerleredressement despayslourdement
déficitaires .Desdivergences decetordrerisquenteneffetdeminerlepr©~
cessusderedressement conjoncturel .
PlusieursEtatsmembres,enparticulier taBelgique,ontdéfinidespolitiques
destabilisation ;uneactiondéterminée dansledomainedesbudgetspublicsetdes
coûtsoffredanscescaslesnseillsures chancesd'unretouràunecroissance généra-
triced'emplois .LaBelgique,notamment,annoncedesmesuresdestinées àlimiter
l'indexation dessalaires,dontlamiseenoeuvreestd'autantplusurgente
quelefrancbelgeaétédévaluéle21février(demêmeque,,maisdansune
moindreproportion,lacouronnedanoise)«Ladévaluation dufrancbelge,
quicorrespondait àunbesoind'ajustementparticulièrement important,
doits'accompagner demesuresdansledomainedelapolitiquebudgétaire et
desrevenus.D'unemanièregénérale,laCommunauté aleplusgrandintérêtà
cequelesEtatsmembress'attachent àprendreàtempstouteslesmesures
nécessaires dansledomainedesfinancespubliques sansattendrequel'impos"
sibilitédemaîtriserledéficitbudgétaire débouchesurleréalignement des
tauxdechange.IlimporteentoutétatdecausequelaCommunauté segardede
toutesurenchère surlesdévaluations »Ilestmaintenant devenuplusqu'urgent
derenverserlatendanceauxtauxd'inflationextrêmement élevés(Irlande,
GrèceetItalie)et/ouaugonflementspectaculaire desdéficitsbudgétaires
(Danemark,Grèce,Irlande,Italie).
Quelquespaysontpuseménagerunecertainemargedemanoeuvre :ainsi,
.l'Allemagnevientdeprendredes
rr.esuresdestimulation del'investissement etdel'emploiàmoyenterme.Cepen­
dant,lastagnation delademandeintérieurepersiste âcourttermeerAllemagne
eï_auRoyaume-Unietsembledevoirseprolongeren1982.Lastratégiesuivieparcespays
jui-cherchent«ûr^olieindirecteàréduireiestauxd'intérêtdoitêtreencourageeen
••■/•••

particulier enrépublique fédéraled'Allemagne .Pourl'instant,cesEtats
devraient s'abstenir d'appliquer desrestrictions budgétaires pour1982.
Enoutre,lapolitique monétaire bdevrait engénéralviserlehautdelazone-cible
définiepourl'expansion delamassemonétaire .
Uneproposition plusgénérale deportéecommunautaire pourraitconsister àdécider
desmesuresbudgétaires pourneutraliser enpartieleseffetsdestau*d'intérêtélevés,
soitparunsupplément d'aideèl'investissement ,commeenAllemagne etenFrance,
soitparl'abaissement delataxesurlavaleurajoutée auprofitdelaconstruc­
tion,commeenBelgique .
Parailleurs,ilseraitjudicieux demettrefprofitlabaissedesprixpétro­
lierspourmajorerlestaxesàlaconsommation desproduits énergétiques defaçon
àfaireclairement comprendre auxconsommateurs etauxinvestisseurs qu'ilne
sauraitêtrequestion derelSchepl'effortdanscedomaine ;lespaysimportateurs
depétrolenedoiyentsurtoutpasrenouveler l'erreurdesannées70oùpouravoir
cédéàlafacilité lorsd'unaffaissement passager desprixpétroliers ,ilsont
amplifiéd'autantledeuxième chocpétrolière Lamajoration del'impôtàlaconsom­
mationpeutaisémentêtrecompensé^pard'autresajustements desdépenses publiques,
quecesoitsouslaformed'incitations à'emploiouàl'investissement ousous
cellederéductions d'impôts,
tesmesuresdestimulation del'emploicontinueront dejustifier uneaugmen­
tationdesdépensespubliques .Desmesuresspécifiques quipermettraient d'améliorer
lefonctionnement dumarchédutravailontdéjàétéenvisagées dansd'autres
communications delaCommission .Desprécautions particulières doiventêtreprises
a'unpointdevueéconomique pouréviterdecréerdenouvelles rigidités surle
marchédel'emploiquigêneraient leredéploiement delamain-d'oeuvre aumoment
delareprisedelademande.L'aménagement deladuréedutravail,soustoutes
sesformes(duréehebdomadaire ,duréeannuelle,viedetravail)devraitégalement
contribuer àréduirelechômage.Encoreconvient-ilqu'ilsoitnégociéentre
partenaires sociauxd'unemanièrequitiennedûmentcomptedelacompétitivité de»
entreprises .

Lebesoindeconvergence despolitiques surlespointsfondamentaux misà
part,ilexisteuncertainnombredemoyenstechniques derenforcer lesystèmeisoné'
taireeuropéen .Ilssontactuellement examinés danslesenceintes communautaires
appropriées .Desdécisions peuventêtreprisesrapidement àcesujet»
A.Risquesetcontingences
Danslecontexte d'unredressement conjoncturel incertain,leplusgrand
risquepourl'économie européenne en1982estd'avoiràsubirleseffetsnégatifs
desoptionspolitiques prisesauxEtats-Unis »Ainsi,iln'estpase«eluqu'une
repriseconjoncturelle outre-Atlantiqueconjugueses'effets avecuneaggravation du
déficitbudgétaire fédéral,mettant ànouveausouspression destauxd'intérêtdéjà
élevés.
Lefaitqu'auplusprofonddelarécession /,lestauxd'intérêtenEurope
étaientencoreplusélevésen1981qu'en1979et1980,estsansdouteleprincipal
facteurquiaempêchélarépriseconjoncturelle des'amorcerl'annéedernière .En
effet,danslecycletypiquedesdixdernières années,lestauxd'inérêtàcourt
4termebaissaient de5à6%desommetàereux*Unenouvelle haussedestau»d'inté­
rêtpourrait donctrèsbiencompromettre tout®possibilité deredressement .
Iln'estpasnonplusimpossible quelacroissance ducommerce mondialse
ralentisse ànouveau en1982enraisondesdifficultés queconnaissent d'autres
régions3umonde,notammentl'Europedel'Est'etcertainspaysendéveloppement .
Ainsipourtouteunesériederaisons,il,est,possible quelareprise
del'activité enEuropepuisseéchouer en1982.Ilest-parconséquent nécessaire
d'envisager uneactionquipermettrait d'éviterunetelleévolution .
Toutd'abord,leseffetsdépressifs destauxd'intérêtélevéspourraient
secombiner avecunaffaiblissement delapropension àinvestir provenant dece
queleschefsd'entreprise ontlesentiment quelesrestrictions auxéchanges
r.ecessentdesemultiplier danslemonde.Cesdeuxfacteurs conjugués risquent
decontrarier ,voiredeparalyser,lesforcesquientraînent normalement lare-
priieconjoncturelle .

Ensuite,surleplandespolitiques,les..grandspaysindustrialisé »
courraient seméprendresurlepri*hpayerpourlemanquedecoordi­
nationdeleurspolitiques,quecesoitentreUsresponsables despolitiques bud-.
gétaire,monétaireetcommerciale suentrelesgrandscentresdedécisionrégionauK
enAmériqueduNord,aujaponetenEurope®DanslecasdesEtats-Unis,lesdiffi­
cultésqu'ilséprouvent àconcilierleursobjectifsfflonétëireseileursoptions
budgétaires sontmanifestes.Tantl'EuropequeUJaponontsouffertdespressions
quisesontexercéesdecefaitsurletau»éschangedudollaretqu'aucune
mesuredesautoritésaméricaines nsc$tvenueatténuer »EnEurope,leseffetsinfla­
tionnistes deladépréciation monétaireontimposélaplusgrandsrigueurfinan­
cière.LeJaponapayésaréticence àsuivralamontésdestauad'intérêtaméricain
parl'affaiblissement desamonnaiesiparl'obligationd'ajustersabalancedes
paiementsplusrapidement qu'ilnel'auraitfaitousouhaitédansd'autrescircons­
tances,Lerisqued'unenouvellevaguedetensionsmonétaires néesdelacombinaison
desoptionsbudgétaires etmonétaires desEtats-Unis donnelieususplusvives
appréhensions .Qu'ellessoientfondéesounon,ellespèsentlourdement surlesanti»
ι
cipations deschefsd*entreprisse«tsurleseffortsfaitsparlesresponsables
politiques pourdéfinirleursstratégies/UsmainteniretUsjustifierdevant
l'opinion.
Siunetroisièmeannéedemontéerapideduchômagedevaitêtreenregistrée
enEurope,ilnepourraitplusêtrepossibledeseborneràattendrequeles
orientations depolitiques actueUsinentsuiviesfinissentparproduireles
résultatssouhaités,Deuxlignesd'actionpolitiquedevraientêtreenvisagées *
i)Lajdemarchelaplusconstructivesersitquelesgrandspaysetrégionsindus­
trialisésconjuguentleursefforts,suivantuncalendrier centrésurlesommetde
juin,pourdéfiniruneformuledecoopération internationale »Celle-cipourrait
exigeruneattentiongénéralisée despolitiquesmonétaires pourlesmouvements
<Jtrtauxd'intérêtetdetauxdechange,undosagepluséquilibrédespolitiques '
intérieures etl'élimination destensionsdansledomainedeséchangesinter­
nationaux,éventuellement consolidéeparunaccordpropreàréglerUslitiges
actuels.PourUsEtats-Unis,elleconsisterait kréduireUdéficitbudgé­
taireetàtenircomptedel'environnement international danslagestiondela
politiquemonétaire.LeJapon,aucontraire,pourraitavoiràmenerunepoli­
tiquebudgétairemoinsrestrictive ,»voireàpratiquerUstimulationbudgétaire
danslecadred'uneévolutiondes ■choixpolitiquespropreàassu­
rerunsainéquilibreentrel'évolutionintérieureetlapositionextérieure »

l'Europe/enfin,pourraitdevoirrechercher laréduction destauxd'intérêt
etLerenforcement del'activité économique sansprovoquer detensionssur
leséchanges commerciaux .
•
ii)Adéfautd'unaccordavecsesprincipaux partenaires ,laCommunauté devrait
examinerquellespolitiques luipermettraient deprotéger sesintérêts propres.
Cespolitiques devrontêtredéfinies lemomentvenuetpourraient parexemple
viseràunebaisseconcertée destauxd'intérêt ;en.Europe,toutenmettanten
oeuvrelesmesuresnécessaires 'pourcontenirleseffetssecondaires d'unetelle
orientation .

m
5.Conclusions '• -
t
a) Lareprise del'activité économique enEurope reste incertaine ;elle est '
probablement contrariée parleniveau élevé destaux d'intérêt ;lechômage
i s'aggrave toujours àunrythme rapide .Enrevanche ,labalance despaiements
s'améliore dans l'ensemble assez rapidement .
;
b) Dans laCommunauté européenne ,certains ajustements depolitique peuvent ,et
doivent ,être réalisés defaçon àsoutenir unereprise adéquate .Ilreste àmettre
enoeuvre detoute urgence desprogrammes destabi lisation dans certains pays où
ilssont indispensables àl'amélioration del'emploi .Enrevanche ,lespays dont
lasituation financière s'assainit ,devraient s'abstenir depratiquer des
politiques budgétaires restrictives .Lesobjectifs delapolitique moné­
taire devraient ,enprincipe ,sesituer vers lehaut deszones-cible
dans lespays àtaux d'inflation relativement faible .Lapolitique budgétaire
devrait surtout tendre àsoutenir l'emploi ,àencourager l'inves­
tissement notamment pardes«esures anticipant unebaisse générale destaux
d'intérêt ,etàmaintenir leprix del'énergie ,par lejeudesajustements fis­
caux ,auniveau voulu pour décourager tout relâchement deséconomies d'énergie .
c) L'amélioration dusystème monétaire européen ,et «enparticulier l'extension
durôle del'Ecudans lestransactions privées etofficielles ,estindispensable potfT
reconstituer unenvironnement monétaire international mieux équilibré etplus sûr .
d) Lesperspectives pour 1982 sont toujours assombries par legrave problème des
combinaisons contradictoires d'options budgétaires ,monétaires etcommerciales
apparaissant dans lespays industrialisés ,etsurtout auxEtats-Unis .Unéchec de
lareprise enEurope en1982 ,quisesolderait parunetroisième année d'aggrava­
tion rapide duchômage ,aurait desconséquences catastrophiques .Ilexigerait
unerévision radicale ,d'abord delapolitique monétaire européenne àl'égard des
Etats-Unis ,ensuite dudosage desoptions politiques enEurope même et,enfin ,de
l'équilibre général despolitiques aonétaire ,budgétaire etcommercial® dans le
monde industrialisé »

Tableau 1-Principaux agrégats économiques 1980-82
1980 1981 1982 1980 1981 1932 '
pia envolume ,variation en% Indice implicite desprix
mation privée ,,variationdelaconsoni -
en%
OK -0,2 -1,2,2'5 12,3 11,5 10,1
D 1,9 0,0 1,4 5,4 6,0 4,5
GR 1,6 -0,2 1,2 22,2 23,5 24,0 .
F 1,3 0,1 2,7 13,2 13,1 13,0
IRL 1,9 1,7 1,6 18,2 20,0 19,5
I 4,0 -0,8 1,5 20,3 19,2 16,5
NL 0,6 -1,1 0,8 6,9 . 6,7 5,0
Β 2,A -1,4 •0,4 *. 6,4 7,6 10,0
L 0,4 -3,0 '0,1 7,7 8,1 12,0
UK -1/4 -1^4 1,1 15,9 11,6 10,3
CE 1,4 -0,5 1,6 11,8 11,4 10,6
Taux dechômage en%delapopulation
active civile (définition 0SCE )Balance despaiements courants en%duPIü
DK 6,2 8,3 8,9 -3,4 -3,1 -2,9
D 3,4 4,8 6,6 -1,8 -1,2 0,2
GR (2,8 ) (3,1 ) (3,4) -0,9 -4,0 -3,0
F 6,5 7,8 8,5 -1,3 -1,4 -1,4
IRL 8,3 10,4 12,0 -8,4 -12,9 -9,3
I 8,0 8,9 9,7 -2,5 -2,1 -1,2
NL 4,9 7,5 9'7 -1,4 2,0 3,9 !
Β 9,3 11,5 13,3 -5,2 -6,6 -3,9 I
L 0,7 1,0 1,3 22,2 19,7 (20) ·
UK 6,9
i10,5 11,8 1,4 2,2 0,7
«
CE 6,1 7,9 9,1 "1,3 -0,8 -0,4 !
Capacité nette definancement (+)eu
(-) des administrations publiques end
%emprunt
duPIB(1 )Masse monétaire ,variation en7.(i)(2 )
DK«> "5,9 -10,7 -12,1 (M2)10,9 10,1 , 13,0 ;
D -3,5 -4,5 -3,6 (M3) 6,2 5,0 4,9
GR (-3,3 ) (-6,3 ) (-8,2) (M3)24,7 34,7 27,8 :
F +0,4 -2,1 -3,1 (M2) 9,7 12,3 (13,0 )
IRL -12,8 -14,4 <4> -12,3 (M3)16,9 13,6 13,6
I -7,8 -10,6 -10,3 (M3)16,9 17,0 17,0
NL -3,4 -4,1 -3,7 (M2) 3,6 6,3 8,8
Β -9,4 -13,3 -12,0 (M2) 2,7 5,1 (9,5 )
L -1,8 -3,3 -3,0 : : :
UK -3,9 "2,3 -0,8 (ÍM3 )18,4 10,5 9,0
-3,6 -5,0 -4,7 11,3 10,9 (9,'Όa
■urn ^annee TIn.
(2)Fin d'année sur fin d'année .(3)Al'exclusion delaperte sur lesobligations étires
àuntaux au-dessous dupair :-2,9,6,9 et-8,5% respectivement .(4)Al'exclusion dela
participation dusecteur privéauxinvest issement sd'unmontant de112mio deIRL .
Source :Services delaCommission ,sefondant sur lesdonnées disponibles au2mars 1951 ;
Leschiffres prennent enconote defaçon provisoire leseffets duréalianenent
aesparités du21février 1932 ausein duSME .