N°C98/40 JournalofficieldesCommunautés européennes 21.4.92
Avissurlarecommandation duConseilconcernantlapromotiondelaparticipationdes
salariésauxbénéficesetauxrésultatsdel'entreprisei1)
(92/C98/16)
Le13septembre1991,leConseiladécidé,conformément al'article198duTraitéinstituant
laCommunautééconomiqueeuropéenne,deconsulterleComitééconomiqueetsocialsur
larecommandation susmentionnée .
Lasectiondesaffairessociales,familiales,del'éducationetdelaculture,chargéedepréparer
lestravauxduComitéenlamatière,aélaborésonavisle14février1992(rapporteur :
M.Bell).
Lorsdesa294esessionplénière(séancedu27février1992),leComitééconomiqueetsocial
aadoptéàlamajoritéavec5voixcontreet9abstentionsl'avissuivant.
LaCommissionsoulignedansleparagrapheH.32de
sonexposédesmotifsqu'uncertainnombredeproblè­
mesconnexesn'entrentpasdanslecadredelaprésente
recommandation .Ils'agitnotammentdedifférents
aspectsdelarémunérationetdesavantagesdessalariés
quinesontpasdirectementliésauxbénéficesouaux
résultatsdel'entreprise.
2.3.L'acronymeESOP[EmployéeStockOwnership
Plan(Pland'actionnariatdessalariés)]estnéauxÉtats­
Unisetseréfèreauxrégimesliésauxpensionsautitre
desquelslessalariésparticipentàdestrustsdétenant
desactionsenleurnom.Uncertainnombred'États
membresdisposentderégimespouvantêtreconsidérés
commedesÈSOP,bienqu'enEuropecesrégimesne
soientgénéralementpasliésauxpensions.1.Introduction
1.1.Cettepropositionconcernelesrégimespermet­
tantauxsalariésd'entreprisesdeparticiperauxbénéfi­
cesdecelles-ci,soitparl'intermédiairedepaiementsen
espècesbaséssurlesbénéficesdel'entreprise,soitpar
l'intermédiaired'acquisitiond'actionsdansl'entreprise .
Lessalariéspeuventparticiperàcesrégimessoitdirecte­
ment,soitparl'intermédiaire defondsoudetrusts
constituésàcettefin.
1.2.LapropositiondelaCommissions'inscritdans
lecadreduprogrammed'actionpourlamiseenœuvre
delaChartesocialeetseprésentesouslaformed'une
recommandation noncontraignante .Auvudel'atten­
tionparticulièrequeméritecettequestion,laCommis­
sionaoptépourunerecommandation duConseil,de
manièreàassocierlesministres.
1.3.Lapropositionderecommandation viseàencou­
ragerlesEtatsmembresàpromouvoirl'introduction
derégimespermettantlaparticipationfinancièredes
salariésetprendactedel'intentiondelaCommissionde
créerungroupedetravailpourexaminerlapossibilité
d'élaborer,auniveaucommunautaire ,desformulesde
participationdessalariésincluanttroistypesderégimes,
enl'occurrencelaparticipationauxbénéfices,l'action­
nariatdessalariésetlesrégimesd'optionsd'achatd'ac­
tions,afindepromouvoirlamiseenplacedetels
régimesdansdesconditionscomparablesàtraversla
Communauté .
2.Noteconcernantlaterminologie
2.1.L'acronymePepper[PromotionofEmployée
ParticipationinProfitsandEntrepriseResults(Promo­
tiondelaparticipationdessalariésauxbénéficesetaux
résultatsdel'entreprise)]estétroitementliéàunrapport
présentantlesrésultatsdel'étudemenéeparlaCommis­
sionsurcesujet.
2.2.Danscetavis,leterme«participationfinan­
cière»couvretouteslesformesderégimes,qu'ils'agisse
deversementsenespèces,d'actionsoud'autrestitres.3.ContextedelapropositiondelaCommission
3.1.Régimesdeparticipationfinancièreexistants
3.1.1.Laparticipationfinancièredessalariésestnet­
tementplusdéveloppéeauxÉtats-UnisetauJapon(les
principauxconcurrentsdelaCE)quedanslaCommu­
nautéelle-même.Laparticipationfinancièrepropre­
mentditeexistedansl'ensembledesÉtatsmembres,
maisprenddesformestrèsvariées.DanscertainsÉtats
membres,iln'yaeuaucuneinterventionformellede
l'État.Àl'opposé,lesgouvernements françaisetbritan­
niqueontétéparticulièrement actifsetc'estdansces
paysquel'onrencontrelesrégimesdeparticipation
financièrelesmieuxdéveloppés.DanstouslesÉtats
membres,lessystèmessontvolontaires,exceptionfaite
delaFranceoùexisteunrégimeobligatoirepourles
grandessociétés.
3.2.Demanièregénérale,laparticipationfinancière
estunphénomèneenpleineexpansion,puisqu'elle
concerneunnombrecroissantd'entreprisesetdesala­
riésetquel'éventailderégimesproposéss'élargittou­
joursdavantage.OncomptenotammentdanslaCom­
munautélessystèmesdeparticipationfinancièreausens
largesuivants:
—primesdirectesenespècesbaséessurlesbenefices, (i)JOn°C245du20.9.1991,p.12.

21.4.92 JournalofficieldesCommunautés européennes N°C98/41
destravauxpréparatoirestrèsapprofondis .LeComité
estimequ'unerecommandation ,quiestuninstrument
noncontraignant ,estlaformeappropriéed'interven­
tiondelaCommunauté ,etiln'apporteraitpasson
soutienàunelégislationcontraignante .—distributiond'actionsoud'autrestitresgratuitsen
fonctionduniveaudesbénéfices,
—distributionauxsalariésd'actionsàprixréduits,
d'actionsspécialesoud'autrestitres,
—régimesliésàl'épargne,
—régimesfondéssurlesoptionsd'achatd'actions,
—régimesdeparticipationparl'intermédiairedefonds
deplacementoudetrusts.
3.3.Lesgrandesvariationspouvantêtreconstatées
sontduesenpartieàlavariétédesrégimesjuridiques
etfiscauxprésidantàlaparticipationfinancière.Dans
denombreuxÉtatsmembres,lesbénéficesattribuésaux
salariés,qu'ilssoientversésenespècesounon,sont
imposablescommerevenus,etpourcetteraisonnotam­
ment,lesgouvernements encouragentsouventledéve­
loppementderégimesdeparticipationfinancièreenles
assortissantd'avantagesfiscauxpourlesparticipants .
4.Avantagesetinconvénients delaparticipation
financière
4.1.Lesprincipauxavantagespotentielspeuventse
résumercommesuit:
—pourl'entreprise :
•effetincitatif,
—pourlesalarié:
•avantagesentermeséconomiques ,
•participationplusimportante .
4.2.Lesprincipauxinconvénientspotentielssontles
suivants :
—pourl'entreprise :
•affaiblissement durôleducapital(redistribution ),
•inefficacitédesstimulantscollectifs,
—pourlesalarié:
•dangerpourl'épargne,
•réductiondupouvoirdenégociationcollective.
4.3.Étantdonnélesdifficultésrencontréespour
recueillirdesdonnéesclaires,aucunargumentneper­
metdefairepencherlabalancedansunsensoudans
l'autre.Toutefois,laCommissionestimequelespreu­
vesrapportéessontdansl'ensemblefavorablesàla
participationfinancière.Lapositionfavorabledela
CommissionaétésoutenueparleParlementeuropéen
en1983,puisultérieurement .
5.Observationsgénérales
LeComitésefélicitedel'initiativedelaCommission
dansledomainedelaparticipationfinancièreetcons­
tatequelaCommission afondésapropositionsur5.1.Rôledesgouvernements etdespartenairessociaux
5.1.1.LeComitéjugeopportund'encouragerles
gouvernements àcréeruncadrelégal,fiscaletadminis­
tratiffavorableàlaparticipationfinancièreenparticu­
lierdanslesÉtatsmembresdontlalégislationtendà
défavoriserlaparticipationfinancièreauprofitd'autres
formesd'épargneoud'avantagesfinanciers.
5.1.2.LeComitéconvientqu'ilfaut,lorsdelamise
aupointdesrégimesdeparticipationfinancière,tenir
pleinementcomptedesbesoinsetdespositionsdes
partenairessociaux.Ilnotequecesrégimespeuventse
mettreenplacesousl'effetdedifférentsfacteurs:l'ac­
tiondirectedespouvoirspublics,lesloisdumarché,
unprocessusdeconsultation ,lesnégociationscollecti­
ves,ousousl'effetconjointdeplusieursdecesfacteurs.
5.1.3.LeComitéconvientaveclaCommissionque
laparticipationfinancièredevraitêtrevolontaire,que
cesoitdupointdevuedel'entrepriseoudusalarié;le
régimedeparticipationpeutêtredéfinidanssesgrandes
lignesparvoiedenégociationscollectives.Ilestbien
entenduque,quellesquesoientlesmodalitésdelamise
enplacedecesrégimesenunpremiertemps,ilrevient
enprincipeàl'entreprisedechoisirlibrementparmiles
régimesdeparticipationfinancièredisponibles,touten
respectantlespratiquesnationalesenlamatièreetles
obligationsrésultantdesnégociationscollectives .
5.1.4.Toutenapprouvantlesoutienapportéparla
Commissionauxrégimesdeparticipationfinancière,le
Comitéestconscientdudangerqueceux-cireprésentent
pourlessalariés.Lameilleurefaçondeprévenirce
dangerestd'insistersurlecaractèrevolontairedes
régimesdeparticipationfinancièreetsurleurdissocia­
tionnettedusalairedebasenormal.LeComitéobserve
égalementquelessystèmesfondéssurlespaiementsen
espècesnecomportentaucunrisque,àladifférencede
ceuxquisontbaséssurdesactionsetautrestitres.
Cependant,leComitésedemandesil'onpourraitinvi­
terégalementlesgouvernements às'assurerquetoutes
lesoffresfaitesauxsalariésdanslecadrederégimesde
participationfinancièreserontassortiesobligatoire­
mentd'un«avertissement àl'usager».LeComitéestime
égalementquelapossibilitédecontracteruneassurance
oudeprévoirdesgarantiescontredespertestrèsélevées
encouruesparunsalariédoitêtresérieusementenvi­
sagée.
5.2.Typologiedesrégimes
5.2.1.LeComitéestfavorableàl'existenced'un
largeéventailderégimesoffrantunchoixaussilarge
quepossibleauxparticipants .LeComitéconstateque

N0C98/42 JournalofficieldesCommunautés européennes 21.4.92
—l'évaluationdelamenacequiapesésurl'épargne
dessalariésdufaitdesrégimesdeparticipation
financière,ainsiquelesmoyensquiontpermisou
permettraient deréduirecerisque,ycomprisle
recourséventuelàdesgaranties,
—larelationentrelesrégimesdeparticipationfinan­
cièreetlesrégimesdepensionsderetraite,àla
lumièredelalégislationproposéeconcernantla
complémentarité desrégimesderetraite,etdesliens
étroitsentrelaparticipationfinancièreetlesrégimes
depensionsauxÉtats-Unis,
—lesdifficultésrencontréesparlesentreprisestrans­
nationalesdufaitdesdifférencesentrelesconditions
nationalesapplicablesàlaparticipationfinancière.
5.4.2.Ilsemblequelesentreprisestransnationales
rencontrentdesdifficultéslorsqu'ellescherchentàins­
taurerdesrégimesdeparticipationfinancièredansdiffé­
rentsÉtatsmembresdotésderégimeslégaux,fiscaux
etadministratifstrèsdivergents.Cetétatdefaitrisque
delimiterl'expansiondecesrégimesoudedéfavoriser
lessalariésdanslespaysautresquelepaysd'origine
del'entrepriseconcernée.certainsÉtatsmembresontparfoislégiféréenfaveur
derégimesparticulierspourdesraisonsdepolitique
intérieurequin'ontrienàvoiraveclaparticipation
financièreproprementdite.Bienqu'ilnesouhaitepas
voirlimiterleurlibertéàcetégard,leComitéespère
quelorsquelesÉtatsmembreschoisirontdelégiférer,
ilsveillerontàmaintenirunéventailaussilargeque
possiblederégimes.
5.3.Participationauprocessusdécisionnel
5.3.1.LeComiténoteavecsatisfactionquelapartici­
pationd'unsalariéaucapitalsociald'uneentrepriselui
facilitel'accèsauprocessusdécisionneldel'entreprise,
dufaitdudroitdevoteliéauxactions,quecelles-ci
soientdétenuesdirectementparlessalariésouparun
fondsouuntrustagissantpourleurcompte.
5.3.2.Toutefois,danscertainscas,lesactionsémises
àl'intentiondessalariésneconfèrentaucundroitde
vote.Àlalumièredespropositionsactuellesdela
Commission envuederéduireoud'éliminerlesrestric­
tionsauxdroitsdevotedesactionnaires ,propositions
quesoutientleComitééconomiqueetsocial,laCom­
missionestinvitéeàinclureuneformulerecommandant
auxÉtatsmembresd'encouragerl'émissionauprofit
dessalariésd'actionsassortiesdudroitdevoteplutôt
qued'actionsn'enconférantaucun.
5.3.3.LeComitéestimequeledéveloppement de
mécanismesdeparticipationfinancièren'altèrenine
devraitaltérerenrienlesdroitslégauxexistantsdes
salariés.
5.4.Approfondissement delaquestion
5.4.1.LeComitéconvientaveclaCommissionqu'il
restebeaucoupàfairepourtirerlesenseignements de
laparticipationfinancièreainsiquedesavantageset
desinconvénientsqu'ellecomporte.Commelepropose
larecommandation delaCommission ,lesÉtatsmem­
bresdevraientêtreencouragésàexaminerlefonctionne­
mentdesrégimesdeparticipationfinancièreetàcom­
muniquerleursconclusionsàlaCommission .Deplus,
leComitérecommandequelaCommissionencourage
l'étudedesnombreuxaspectsdelaparticipationfinan­
cièrerelativementmalconnus,etenparticulierles
suivants :
—l'impacteffectifdesrégimesdeparticipationfinan­
cièredanslesÉtatsmembresetleursrésultatsquan­
titatifsdanslamesureoùceux-cipeuventêtreappré­
ciés,
—unecomparaisondesdifférentstypesderégimes,en
termesd'avantagesetd'inconvénients ,
—l'utilitéetlafaisabilitédelaparticipationfinancière
entantqu'instrumentdanslespetitesentreprises
paroppositionauxgrandes,etdansdestypesde
sociétésdifférentesdessociétésàresponsabilité limi­
téenormales,commelescoopérativesouautres
sociétésrelevantdel'économiesociale;ilconvient
enparticulierd'examinersil'applicationdela
notiondeparticipationfinancièreestsusceptible
d'êtreélargieeuégardàuneconceptionpluslarge
delaparticipationenglobantl'économiesociale,6.Observationsparticulières
6.1.ParagrapheII,7
6.1.1.LeComitésefélicitedelaprésentationdes
pointclésenannexedelarecommandation .LeComité
approuvenotammentlepoint3etfaitremarquerque,
danscertainsÉtatsmembres,lesprimesdeparticipation
auxbénéficesobtenueslorsdenégociationscollectives
fontdéjàpartiedusalairedebase:ilconvientdeles
distinguerdesformessupplémentaires departicipation
financièredonttraitelarecommandation .
6.2.ParagrapheII,8
6.2.1.LeComitéappuiel'idéed'unprogramme
d'étudeultérieuredelaquestion,auquelseraientasso­
ciéslesÉtatsmembres,etsuggèrequecesdernierssoient
invités,danslacommunication deleursrésultats,à
accorderuneattentiontouteparticulièreauxobjectifs
particuliersmentionnésci-dessus(par.5).
6.3.ParagrapheIII,10
6.3.1.LaCommissionestimequelegroupedetravail
devraitexplorerlespossibilitésdecréerdes«formules»
communautaires departicipationfinancière.LeComité
convientquelesrégimesfiscauxetlégauxdansla
Communauté demeureront vraisemblablement trèsdif­
férents,etquecelapourraitdécouragerlesentreprises
transfrontalières dedévelopperdesstructuresdepartici­
pationoptimales.Cettesituationpourraitmiliteren
faveurdelamiseenplacederégimesharmonisés

21.4.92 JournalofficieldesCommunautés européennes N°C98/43
(maisbienentenduvolontaires )quiseraientaisement
accessiblesauxentreprises .LeComitésedemandetou­
tefoiscommentcelapourraitsefairesansuneharmoni­
sationdesstructureslégalesetfiscales.Lesrégimes
harmonisésdevraient-ilsdèslorsêtrelimitésaux
entreprisesoptant(parexemple)pourlestatutdela
sociétéeuropéenne ?Onpourraityobjecterqueles
salariésdesentreprisestransfrontalières pourraient
bénéficierainsid'untraitementpréférentiel,cequisou­
lèveraitdesquestionsdifficilesenmatièrededroitde
laconcurrence .
6.3.2.LaCommissionprésentetroistypesderégimes
particulierspourlesquelsseraenvisagél'examende
«formules».Del'avisduComité,cetravailnedevrait
pasporterseulementsurcestroistypesderégimes,il
devraitprendreencompted'autressolutionsalternati­
vespouvantconvenir.
6.3.3.ToutenapprouvantleseffortsdelaCommis­
sionpourrechercherdesmécanismesdeparticipation
financièreapplicablesdanstoutelaCommunauté ,leComiténeconsidérépasquecettedémarchejustifierait
d'éventuellesavancéesendirectiondel'harmonisation
desrégimesfiscauxoulégauxàproprementparler.
AussileComitéinvite-t-illaCommission àfairetout
cequiestensonpouvoirpourélaborerdesprogrammes
permettantd'examinerlaquestionplusenprofondeur
afind'empêcherqueceseffortsneportentencesens.
6.4.Aveccesréserves,leComitéconvientquela
Commission devraitrechercherlessolutionsauxdiffi­
cultésqueposeladivergencedessystèmesenvigueur
danslaCommunauté etqu'elledevraitégalementexa­
minerlesobjectifsdel'étuded'approfondissement men­
tionnéeauparagraphe5ci-dessus,enrecourantàun
groupedetravailouàtoutautremoyenindiqué.
6.5.Enfin,leComitéestimequelaCommission
pourraitutilementexaminerlapossibilitéquetousles
partenairessociauxauniveaueuropéens'accordent,
danslecadredel'article118B,surladéfinitionde
modèlesderéférencepourlaparticipationdestravail­
leursauxbénéficesetrésultatsdel'entreprise.
FaitàBruxelles,le27fevrier1992.
LePrésident
duComitééconomiqueetsocial
MichaelGEUENICH