ANNEXE

«DOUZIÈME PARTIE

Statistiques relatives aux émissions de titres

Section 1: introduction

Les statistiques relatives aux émissions de titres de la zone euro fournissent deux agrégats principaux:

— toutes les émissions effectuées par les résidents de la zone euro en toute monnaie, et

— toutes les émissions effectuées à l'échelle mondiale en euros, qu'elles soient nationales ou internationales.

Le critère de distinction principal doit être celui de la résidence de l'émetteur, les BCN de l'Eurosystème couvrant ainsi ensemble toutes les émissions effectuées par les résidents de la zone euro (1). La Banque des règlements internationaux (BRI) déclare les émissions effectuées par le “reste du monde”, qui concernent tous les non-résidents de la zone euro (y compris les organisations internationales qui ne résident pas dans la zone euro).

Le tableau ci-dessous résume les obligations de déclaration.

Émissions de titres Par les résidents de la zone euro (chaque BCN effectuant les déclarations concernant ses résidents nationaux) Par les résidents du reste du monde (BRI/BCN) États membres n'appartenant pas à la zone euro Autres pays En EUR/dénominations nationales Ensemble A Ensemble B En autres monnaies (2) Ensemble C Ensemble D non nécessaire

Section 2: obligations de déclaration

Tableau 1

Formulaire de déclaration pour l'ensemble A destiné aux BCN

ÉMETTEURS RÉSIDENTS NATIONAUX//EUROS/DÉNOMINATIONS NATIONALES Encours Émissions brutes Remboursements Émissions nettes (4) A1 A2 A3 A4 1. TITRES DE CRÉANCE À COURT TERME (3) Total S1 S68 S135 S202 BCE/BCN S2 S69 S136 S203 IFM autres que les banques centrales S3 S70 S137 S204 AIF S4 S71 S138 S205 dont VFT S5 S72 S139 S206 Auxiliaires financiers S6 S73 S140 S207 Institutions financières captives S7 S74 S141 S208 Sociétés d'assurance et fonds de pension S8 S75 S142 S209 Sociétés non financières S9 S76 S143 S210 Administration centrale S10 S77 S144 S211 Administrations d'États fédérés et locales S11 S78 S145 S212 Administrations de sécurité sociale S12 S79 S146 S213 2. TITRES DE CRÉANCE À LONG TERME (3) Total S13 S80 S147 S214 BCE/BCN S14 S81 S148 S215 IFM autres que les banques centrales S15 S82 S149 S216 AIF S16 S83 S150 S217 dont VFT S17 S84 S151 S218 Auxiliaires financiers S18 S85 S152 S219 Institutions financières captives S19 S86 S153 S220 Sociétés d'assurance et fonds de pension S20 S87 S154 S221 Sociétés non financières S21 S88 S155 S222 Administration centrale S22 S89 S156 S223 Administrations d'États fédérés et locales S23 S90 S157 S224 Administrations de sécurité sociale S24 S91 S158 S225 2.1 dont émissions à taux fixe: Total S25 S92 S159 S226 BCE/BCN S26 S93 S160 S227 IFM autres que les banques centrales S27 S94 S161 S228 AIF S28 S95 S162 S229 dont VFT S29 S96 S163 S230 Auxiliaires financiers S30 S97 S164 S231 Institutions financières captives S31 S98 S165 S232 Sociétés d'assurance et fonds de pension S32 S99 S166 S233 Sociétés non financières S33 S100 S167 S234 Administration centrale S34 S101 S168 S235 Administrations d'États fédérés et locales S35 S102 S169 S236 Administrations de sécurité sociale S36 S103 S170 S237 2.2 dont émissions à taux flottant: Total S37 S104 S171 S238 BCE/BCN S38 S105 S172 S239 IFM autres que les banques centrales S39 S106 S173 S240 AIF S40 S107 S174 S241 dont VFT S41 S108 S175 S242 Auxiliaires financiers S42 S109 S176 S243 Institutions financières captives S43 S110 S177 S244 Sociétés d'assurance et fonds de pension S44 S111 S178 S245 Sociétés non financières S45 S112 S179 S246 Administration centrale S46 S113 S180 S247 Administrations d'États fédérés et locales S47 S114 S181 S248 Administrations de sécurité sociale S48 S115 S182 S249 2.3. dont obligations à coupon zéro: Total S49 S116 S183 S250 BCE/BCN S50 S117 S184 S251 IFM autres que les banques centrales S51 S118 S185 S252 AIF S52 S119 S186 S253 dont VFT S53 S120 S187 S254 Auxiliaires financiers S54 S121 S188 S255 Institutions financières captives S55 S122 S189 S256 Sociétés d'assurance et fonds de pension S56 S123 S190 S257 Sociétés non financières S57 S124 S191 S258 Administration centrale S58 S125 S192 S259 Administrations d'États fédérés et locales S59 S126 S193 S260 Administrations de sécurité sociale S60 S127 S194 S261 3. ACTIONS COTÉES (5) Total S61 S128 S195 S262 BCE/BCN S62 S129 S196 S263 IFM autres que les banques centrales S63 S130 S197 S264 AIF S64 S131 S198 S265 Auxiliaires financiers S65 S132 S199 S266 Sociétés d'assurance et fonds de pension S66 S133 S200 S267 Sociétés non financières S67 S134 S201 S268





Tableau 2

Formulaire de déclaration pour l'ensemble C destiné aux BCN

ÉMETTEURS RÉSIDENTS NATIONAUX//AUTRES MONNAIES Encours Émissions brutes Remboursements Émissions nettes C1 C2 C3 C4 4. TITRES DE CRÉANCE À COURT TERME Total S269 S335 S401 S467 BCE/BCN S270 S336 S402 S468 IFM autres que les banques centrales S271 S337 S403 S469 AIF S272 S338 S404 S470 dont VFT S273 S339 S405 S471 Auxiliaires financiers S274 S340 S406 S472 Institutions financières captives S275 S341 S407 S473 Sociétés d'assurance et fonds de pension S276 S342 S408 S474 Sociétés non financières S277 S343 S409 S475 Administration centrale S278 S344 S410 S476 Administrations d'États fédérés et locales S279 S345 S411 S477 Administrations de sécurité sociale S280 S346 S412 S478 5. TITRES DE CRÉANCE À LONG TERME Total S281 S347 S413 S479 BCE/BCN S282 S348 S414 S480 IFM autres que les banques centrales S283 S349 S415 S481 AIF S284 S350 S416 S482 dont VFT S285 S351 S417 S483 Auxiliaires financiers S286 S352 S418 S484 Institutions financières captives S287 S353 S419 S485 Sociétés d'assurance et fonds de pension S288 S354 S420 S486 Sociétés non financières S289 S355 S421 S487 Administration centrale S290 S356 S422 S488 Administrations d'États fédérés et locales S291 S357 S423 S489 Administrations de sécurité sociale S292 S358 S424 S490 5.1 dont émissions à taux fixe: Total S293 S359 S425 S491 BCE/BCN S294 S360 S426 S492 IFM autres que les banques centrales S295 S361 S427 S493 AIF S296 S362 S428 S494 dont VFT S297 S363 S429 S495 Auxiliaires financiers S298 S364 S430 S496 Institutions financières captives S299 S365 S431 S497 Sociétés d'assurance et fonds de pension S300 S366 S432 S498 Sociétés non financières S301 S367 S433 S499 Administration centrale S302 S368 S434 S500 Administrations d'États fédérés et locales S303 S369 S435 S501 Administrations de sécurité sociale S304 S370 S436 S502 5.2 dont émissions à taux flottant: Total S305 S371 S437 S503 BCE/BCN S306 S372 S438 S504 IFM autres que les banques centrales S307 S373 S439 S505 AIF S308 S374 S440 S506 dont VFT S309 S375 S441 S507 Auxiliaires financiers S310 S376 S442 S508 Institutions financières captives S311 S377 S443 S509 Sociétés d'assurance et fonds de pension S312 S378 S444 S510 Sociétés non financières S313 S379 S445 S511 Administration centrale S314 S380 S446 S512 Administrations d'États fédérés et locales S315 S381 S447 S513 Administrations de sécurité sociale S316 S382 S448 S514 5.3. dont obligations à coupon zéro: Total S317 S383 S449 S515 BCE/BCN S318 S384 S450 S516 IFM autres que les banques centrales S319 S385 S451 S517 AIF S320 S386 S452 S518 dont VFT S321 S387 S453 S519 Auxiliaires financiers S322 S388 S454 S520 Institutions financières captives S323 S389 S455 S521 Sociétés d'assurance et fonds de pension S324 S390 S456 S522 Sociétés non financières S325 S391 S457 S523 Administration centrale S326 S392 S458 S524 Administrations d'États fédérés et locales S327 S393 S459 S525 Administrations de sécurité sociale S328 S394 S460 S526 6. ACTIONS COTÉES Total S329 S395 S461 S527 IFM autres que les banques centrales S330 S396 S462 S528 AIF S331 S397 S463 S529 Auxiliaires financiers S332 S398 S464 S530 Sociétés d'assurance et fonds de pension S333 S399 S465 S531 Sociétés non financières S334 S400 S466 S532





Tableau 3

Formulaire de déclaration des postes pour mémoire concernant l'ensemble A destiné aux BCN

ÉMETTEURS RÉSIDENTS NATIONAUX//EUROS/DÉNOMINATIONS NATIONALES Encours Émissions brutes Remboursements Émissions nettes A1 A2 A3 A4 6. ACTIONS COTÉES Institutions financières captives S533 S544 S555 S566 7. ACTIONS NON COTÉES Total S534 S545 S556 S567 IFM autres que les banques centrales S535 S546 S557 S568 AIF S536 S547 S558 S569 Sociétés d'assurance et fonds de pension S537 S548 S559 S570 Sociétés non financières S538 S549 S560 S571 8. AUTRES PARTICIPATIONS Total S539 S550 S561 S572 IFM autres que les banques centrales S540 S551 S562 S573 AIF S541 S552 S563 S574 Sociétés d'assurance et fonds de pension S542 S553 S564 S575 Sociétés non financières S543 S554 S565 S576

1. Résidence de l'émetteur

Les émissions effectuées par des filiales détenues par des non-résidents du pays déclarant, qui opèrent sur le territoire économique du pays déclarant, doivent être classées parmi les émissions effectuées par des unités résidentes du pays déclarant.

Les émissions effectuées par des sièges sociaux qui sont situés sur le territoire économique du pays déclarant et qui opèrent de manière internationale doivent également être considérées comme des émissions effectuées par des unités résidentes. Les émissions effectuées par des sièges sociaux ou des filiales situés à l'extérieur du territoire économique du pays déclarant mais détenus par des résidents du pays déclarant doivent être considérées comme des émissions effectuées par des non-résidents. Par exemple, les émissions effectuées par Volkswagen Brésil sont considérées comme ayant été effectuées par des unités résidentes du Brésil et non du territoire du pays déclarant. Lorsqu'une entreprise n'a pas de dimension physique, sa résidence est déterminée par rapport au territoire économique selon le droit duquel l'entreprise est immatriculée ou enregistrée (6).

Afin d'éviter des doublons ou des lacunes, la déclaration des émissions effectuées par des entités à vocation spéciale (EVS) doit être traitée bilatéralement, avec la participation des établissements déclarants concernés. Les émissions effectuées par des EVS qui remplissent les critères de résidence du SEC 2010 et qui sont classées comme des résidentes de la zone euro doivent être déclarées par les BCN et non par la BRI.

2. Ventilation sectorielle des émetteurs

Les émissions doivent être classées selon le secteur qui souscrit l'engagement pour les titres émis. La classification sectorielle comprend les douze types d'émetteurs suivants:

— la BCE/les BCN,

— les autres IFM,

— les AIF,

— dont les véhicules financiers effectuant des opérations de titrisation,

— les auxiliaires financiers,

— les institutions financières captives,

— les sociétés d'assurance et les fonds de pension (7),

— les sociétés non financières,

— les administrations centrales,

— les administrations d'États fédérés et locales,

— les administrations de sécurité sociale,

— les organisations internationales.

Les émissions de titres effectuées par l'intermédiaire d'EVS, dans lesquelles l'engagement final pour l'émission est souscrit par l'organisation mère et non par l'EVS, doivent être attribuées à l'organisation mère et non à l'EVS. Par exemple, des émissions effectuées par une EVS d'AJAX Electronics, une société non financière située dans le pays de la zone euro “pays A”, devraient être attribuées au secteur des sociétés non financières et déclarées par le pays A. Toutefois, l'EVS et sa société mère doivent résider dans le même pays. Par conséquent, lorsque la société mère ne réside pas dans le pays déclarant, l'EVS doit être traitée comme une résidente fictive du pays déclarant et le secteur émetteur doit correspondre à la fonction économique de l'EVS. Par exemple, si ACME Motors était une société non financière résidant au Japon, fabriquant des automobiles, et qu'ACME Motor Finance était une filiale résidant dans le pays de la zone euro “pays B”, les émissions effectuées par ACME Motor Finance devraient être attribuées aux institutions financières captives du pays B, étant donné que la société mère ACME Motors ne réside pas dans le même pays. La seule exception à cette règle est la situation où des EVS sont détenues par le secteur public, auquel cas le titre est enregistré comme étant émis par le secteur public du pays de l'organisation mère (8).

Une entreprise publique qui est privatisée par une émission d'actions cotées doit être attribuée au secteur des sociétés non financières. De même, un établissement de crédit public qui est privatisé doit être attribué aux IFM autres que les banques centrales. Les émissions effectuées par des ménages ou des institutions sans but lucratif au service des ménages doivent être classées parmi les émissions effectuées par des sociétés non financières.

3. Échéance des émissions

Les titres de créance à court terme englobent les titres dont l'échéance initiale est inférieure ou égale à un an, même s'ils sont émis dans le cadre de facilités à plus long terme.

Les titres de créance à long terme englobent les titres dont l'échéance initiale est supérieure à un an. Les émissions à échéances facultatives dont la dernière est à plus d'un an, ainsi que les émissions à échéance indéterminée, sont classées dans cette catégorie.

L'introduction d'une ventilation supplémentaire par échéance distinguant les titres dont la durée initiale est inférieure ou égale à deux ans de ceux dont la durée initiale est supérieure à deux ans, comme dans les statistiques relatives au bilan des IFM, n'est pas nécessaire.

4. Classement des titres de créance à long terme par taux d'intérêt

Les titres de créance à long terme comprennent:

Les titres de créance à taux d'intérêt fixe, c'est-à-dire les titres de créance qui sont émis et remboursés au pair et les titres de créance qui sont émis au-dessous ou au-dessus du pair.

Les titres de créance à taux d'intérêt variable, c'est-à-dire les titres de créance pour lesquels le taux de coupon et/ou le capital sous-jacent est lié à un indice général des prix des biens et des services (tel que l'indice des prix à la consommation), à un taux d'intérêt ou à un prix d'actif, de sorte que le paiement du coupon nominal est variable sur toute la durée de l'émission. Aux fins des statistiques relatives aux émissions de titres, les titres de créance à taux d'intérêt mixte sont classés dans les titres de créance à taux d'intérêt variable (9).

Les obligations à coupon zéro émises au-dessous du pair, c'est-à-dire les instruments ne versant pas d'intérêts et émis largement au-dessous du pair. La majeure partie de la prime d'émission représente l'équivalent des intérêts courus pendant la durée de vie de l'obligation.

5. Classification des émissions

Les émissions sont classées en deux grandes catégories: a) les titres de créance (10); et b) les actions cotées (11). Les titres émis au moyen de placements privés sont couverts dans la mesure du possible. Les instruments du marché monétaire sont compris, sans distinction, dans les titres de créance. Les actions non cotées (12) et les autres participations (13) peuvent être déclarées de façon facultative sous forme de deux postes séparés pour mémoire. Sont exclues les actions/parts émises par des OPC monétaires et d'autres fonds d'investissement.

Liste non exhaustive des instruments inclus dans les statistiques relatives aux émissions de titres:

a) Titres de créance i) Titres de créance à court terme Cette catégorie comprend au moins les instruments suivants: — les bons du Trésor et autres titres à court terme émis par les administrations publiques, — les titres à court terme négociables émis par les sociétés financières et non financières, aux appellations les plus diverses: billets de trésorerie, billets à ordre, effets de commerce, lettres de change et certificats de dépôt, — les titres à court terme émis dans le cadre de facilités d'émission d'effets souscrites à long terme, — les acceptations bancaires. ii) Titres de créance à long terme Cette catégorie comprend au moins les instruments suivants, indiqués à titre d'exemple: — les obligations au porteur, — les obligations subordonnées, — les obligations à échéances facultatives, la dernière étant à plus d'un an, — les obligations perpétuelles ou à durée indéterminée, — les obligations à taux flottant, — les obligations convertibles, — les obligations sécurisées (“covered bonds”), — les titres indexés dont la valeur du principal est rattachée à un indice de prix, au prix d'une matière première ou à un indice de taux de change, — les obligations à prime d'émission élevée, donnant lieu à de faibles versements de coupons et émis au-dessous du pair, — les obligations à coupon zéro, — les euro-obligations, — les obligations planétaires, — les obligations faisant l'objet d'un placement privé, — les titres résultant de la conversion d'un crédit, — les crédits devenus négociables de facto, — les obligations convertibles en actions, que ce soit de la société émettrice ou d'une autre société, tant que la conversion n'est pas intervenue. Lorsqu'elle peut être séparée de l'obligation sous-jacente, l'option de conversion, considérée comme un produit financier dérivé, est exclue, — les actions et titres de participation qui assurent un revenu fixe mais n'ouvrent aucun droit à participer à la distribution de la valeur résiduelle d'une société en cas de liquidation, y compris les actions préférentielles non participantes, — les actifs financiers émis dans le cadre de la titrisation de crédits, de prêts hypothécaires, de dettes contractées par carte de crédit, de comptes à recevoir et d'autres avoirs. Les instruments suivants sont exclus: — les opérations sur titres faisant l'objet d'accords de réméré (mises en pension), — les émissions de titres non négociables, — les crédits non négociables.

b) Actions cotées Les actions cotées comprennent: — les actions de capital émises par des sociétés anonymes, — les actions de jouissance émises par des sociétés anonymes, — les actions de dividende émises par des sociétés anonymes, — les actions ou parts privilégiées ou prioritaires, qui permettent de participer à la distribution de la valeur résiduelle d'une société en cas de liquidation et qui peuvent être cotées ou non sur une place boursière officielle, — les placements privés, le cas échéant. Si une société est privatisée et que les pouvoirs publics gardent une partie des actions de la société privatisée, mais que le reste des actions est coté sur un marché réglementé, la valeur totale du capital de la société est enregistrée dans les encours d'actions cotées, car toutes les actions pourraient potentiellement être négociées à tout moment au prix du marché. Il en est de même si une partie des actions est vendue à de gros investisseurs et que seule la partie restante, appelée “le flottant”, est négociée en Bourse. Ne font pas partie des actions cotées: — les actions émises contre paiement qui ne sont pas intégralement libérées à l'émission, — les obligations convertibles en actions. Elles sont incluses une fois qu'elles ont été converties en actions, — les parts des sociétés en commandite par actions souscrites par les commandités, — les participations des pouvoirs publics au capital d'organisations internationales qui ont la forme juridique de sociétés par actions, — les émissions gratuites d'actions, uniquement à la date d'émission, et les émissions fractionnées; les émissions gratuites d'actions et les émissions fractionnées sont cependant incluses sans distinction dans l'encours total des actions cotées.

6. Monnaie d'émission

Les obligations à double monnaie doivent être classées selon le libellé monétaire de l'obligation. Les obligations à double monnaie se définissent comme des obligations dont le remboursement ou le versement du coupon est prévu dans une autre monnaie que celle de l'obligation. Dans le cas où une obligation planétaire est émise dans plus d'une monnaie, chaque fraction doit être déclarée en tant qu'émission distincte, selon la monnaie d'émission. Lorsque les émissions sont libellées en deux monnaies, par exemple à 70 % en euros et à 30 % en dollars des États-Unis, les composantes correspondantes de l'émission doivent, dans la mesure du possible, être déclarées séparément selon la monnaie dans laquelle les titres sont libellés. Par conséquent, dans l'exemple proposé, 70 % de l'émission doivent être déclarés en tant qu'émissions en euros/dénominations nationales (14) et 30 % comme des émissions en autres monnaies. Lorsqu'il est impossible de distinguer les monnaies qui composent une émission, la ventilation réelle effectuée par le pays déclarant doit être précisée dans les notes explicatives nationales.

7. Date d'enregistrement d'une émission

Une émission est considérée comme ayant lieu lorsque l'émetteur reçoit un paiement et non lorsque le syndicat souscrit l'engagement.

8. Rapprochement des encours et des flux

Les BCN doivent soumettre des informations concernant les encours, les émissions brutes, les remboursements et les émissions nettes de titres de créances à court et à long terme ainsi que des informations concernant les actions cotées.

Le tableau ci-dessous illustre le lien existant entre les encours et les flux (c'est-à-dire les émissions brutes, les remboursements et les émissions nettes). En pratique, le lien est plus complexe en raison des variations de prix et des ajustements liés aux variations de taux de change, des intérêts réinvestis (c'est-à-dire courus), des reclassements ainsi que des révisions et autres ajustements.

i) Encours d'émissions à la fin de la période de déclaration ≈ Encours d'émissions à la fin de la période de déclaration précédente + Émissions brutes pendant la période de déclaration – Remboursements pendant la période de déclaration + Reclassements et autres ajustements ii) Encours d'émissions à la fin de la période de déclaration ≈ Encours d'émissions à la fin de la période de déclaration précédente + Émissions nettes pendant la période de déclaration + Reclassements et autres ajustements

a) Émissions brutes

Les émissions brutes pendant la période de déclaration doivent comprendre toutes les émissions de titres de créance et d'actions cotées lors desquelles l'émetteur vend des titres nouvellement créés contre des espèces. Cela vise la création régulière de nouveaux instruments. Le moment où les émissions sont réalisées est défini comme le moment auquel le paiement est effectué, de sorte que l'enregistrement des émissions doit refléter autant que possible le moment du paiement de l'émission sous-jacente.

Pour les actions cotées, les émissions brutes couvrent les actions nouvellement créées émises en échange d'espèces par des sociétés cotées en Bourse pour la première fois, y compris les sociétés nouvellement créées ou les sociétés fermées devenant des sociétés faisant appel public à l'épargne. Les émissions brutes couvrent également des actions nouvellement créées émises en échange d'espèces lors de la privatisation de sociétés publiques, lorsque les actions de la société sont cotées en Bourse. Les émissions gratuites d'actions doivent être exclues (15). Les émissions brutes ne doivent pas être déclarées si une société est seulement cotée sur une Bourse de valeurs, sans que de nouveaux capitaux ne soient levés.

L'échange ou le transfert de titres existants lors d'un rachat ou d'une fusion ne sont pas couverts (16) par les déclarations d'émissions brutes ou de remboursements, à l'exception des nouveaux instruments créés et émis en échange d'espèces par une entité résidente de la zone euro.

Les émissions de titres pouvant être convertis par la suite en d'autres instruments doivent être enregistrées comme des émissions dans leur catégorie d'instruments initiale. Lors de la conversion, les titres sont enregistrés comme rachetés et soustraits de cette catégorie d'instruments, pour un montant identique, puis de nouveau enregistrés en tant qu'émissions brutes dans une nouvelle catégorie (17).

b) Remboursements

Les remboursements pendant la période de déclaration englobent tous les rachats de titres de créance et d'actions cotées par l'émetteur, lors desquels l'investisseur reçoit des espèces en échange des titres. Les remboursements visent la suppression régulière d'instruments. Sont compris tous les titres de créance arrivant à échéance ainsi que les remboursements anticipés. Les rachats d'actions par une société sont compris si la société rachète toutes ses actions contre des espèces préalablement à une modification de sa forme juridique ou si elle rachète une partie de ses actions contre des espèces, puis les annule, ce qui aboutit à une réduction de son capital. Les rachats d'actions par une société ne sont pas compris s'ils correspondent à des investissements de cette société dans ses propres actions (18).

Les remboursements ne doivent pas être déclarés dans le cas d'une simple radiation de la cote d'une Bourse de valeurs.

c) Émissions nettes

Les émissions nettes correspondent au solde de toutes les émissions brutes effectuées, déduction faite de tous les remboursements ayant eu lieu durant la période de déclaration.

Les encours des actions cotées doivent couvrir la valeur marchande de toutes les actions cotées des entités résidentes. Les encours des actions cotées déclarés par un pays de la zone euro peuvent donc augmenter ou diminuer à la suite du transfert d'une entité cotée. Il en est également ainsi en cas de rachat ou de fusion ne donnant pas lieu à la création et à l'émission d'instruments en échange d'espèces et/ou au remboursement d'instruments en échange d'espèces et à leur annulation. Afin d'éviter les doublons ou les lacunes concernant les titres de créance et les actions cotées en cas de transfert d'un émetteur dans un autre pays résident, les BCN concernées doivent coordonner, de manière bilatérale, les délais de déclaration de ce type d'événement.

9. Évaluation

La valeur des titres émis comprend une composante prix et, lorsqu'une émission est libellée dans une autre monnaie que celle de la déclaration, une composante taux de change.

Les BCN doivent déclarer les titres de créance à court terme à leur valeur faciale (19) et les actions cotées à leur valeur marchande. Pour les titres de créance à long terme, différentes méthodes peuvent être utilisées pour l'évaluation, en fonction du type de taux d'intérêt, ce qui se traduit par une évaluation mixte pour le total. Par exemple, les émissions à taux fixe et à taux flottant sont en règle générale évaluées à leur valeur faciale et les obligations à coupon zéro à leur valeur nominale. Généralement, le montant relatif des obligations à coupon zéro est faible, de sorte qu'aucune valeur n'est prévue, sur la liste de codes, pour une évaluation mixte. Le montant total de titres à long terme est déclaré à la valeur faciale. Dans les cas où l'ampleur du phénomène est importante, la valeur “Z” (“non spécifiée”) est utilisée. En général, en cas d'évaluation mixte, la BCN fournit des détails au niveau de l'attribut, en utilisant les attributs prévus à l'annexe III.

a) Évaluation du prix Les encours et les flux d'actions cotées doivent être déclarés à leur valeur marchande. Une exception à l'enregistrement des encours et des flux de titres de créance à leur valeur faciale est faite pour les obligations à prime d'émission élevée et à coupon zéro, pour lesquels les encours et les émissions brutes sont enregistrés à la valeur nominale, c'est-à-dire au prix réduit au moment de l'émission majoré des intérêts courus, et les remboursements à l'échéance sont enregistrés à la valeur faciale. La valeur nominale des encours des obligations à coupon zéro peut être calculée de la façon indiquée ci-dessous: où: A = valeur nominale = montant réel payé majoré des intérêts courus E = prix réduit au moment de l'émission (montant payé au moment de l'émission) P = valeur faciale (montant remboursé à l'échéance) T = période entre la date d'émission et la date d'échéance (en jours) t = période écoulée depuis la date d'émission (en jours) La procédure utilisée pour l'évaluation du prix peut varier d'un pays à l'autre. Dans ce cadre, il n'est pas fait application de la méthode d'évaluation du prix du SEC 2010, qui exige, pour les titres de créance et les actions, que les flux soient enregistrés à la valeur de transaction et les encours à la valeur marchande. Pour les obligations à prime d'émission élevée et à coupon zéro, la BCN déclarante doit calculer, si possible, les intérêts courus.

b) Monnaie de déclaration et évaluation du taux de change Toutes les données que les BCN déclarent à la BCE doivent être exprimées en euros, y compris les séries historiques. Pour la conversion en euros des titres émis par les résidents nationaux dans les autres monnaies (ensemble C) (20), les BCN doivent suivre aussi précisément que possible les principes d'évaluation du taux de change suivants, fondés sur le SEC 2010 (21): i) les encours doivent être convertis en euros/dénominations nationales au taux de change moyen du marché qui prévaut à la fin de la période de déclaration, c'est-à-dire à la clôture des activités du dernier jour ouvrable de la période de déclaration; ii) les émissions brutes et les remboursements doivent être convertis en euros/dénominations nationales au taux de change moyen du marché qui prévaut au moment du paiement. S'il est impossible de déterminer le taux de change exact applicable pour la conversion, un taux de change aussi proche que possible du taux de change moyen du marché au moment du paiement peut être utilisé.

10. Cohérence conceptuelle

Les statistiques relatives aux émissions de titres sont liées aux statistiques relatives au bilan des IFM aux fins des émissions d'instruments négociables effectuées par les IFM. La couverture des instruments et des IFM qui les émettent est cohérente d'un point de vue conceptuel, de même que la ventilation des instruments par catégorie d'échéance et la ventilation par monnaie. Les principes d'évaluation sont différents pour les statistiques relatives aux émissions de titres et pour les statistiques relatives au bilan des IFM (en ce qui concerne les titres de créance, il s'agit de la valeur faciale pour les premières et de la valeur marchande pour les secondes). Sauf différences d'évaluation et compensation des propres avoirs en titres dans le bilan des IFM pour chaque pays, l'encours de titres émis par les IFM déclaré aux fins des statistiques relatives aux émissions de titres correspond au poste 11 (“titres de créances émis”) du passif du bilan des IFM. Les titres de créance à court terme définis aux fins des statistiques relatives aux émissions de titres correspondent aux titres de créance émis d'une durée inférieure ou égale à un an. Les titres de créance à long terme définis aux fins des statistiques relatives aux émissions de titres correspondent à la somme des titres de créance émis d'une durée supérieure à un an et inférieure ou égale à deux ans et des titres de créance émis d'une durée supérieure à deux ans.

Les BCN doivent revoir le domaine couvert par les statistiques relatives aux émissions de titres et les statistiques relatives au bilan des IFM et signaler toute différence conceptuelle à la BCE. Trois types de tests de cohérence sont effectués: a) pour les émissions effectuées par les BCN en euros/dénominations nationales; b) pour les émissions effectuées par les IFM autres que les banques centrales en euros/dénominations nationales; et c) pour les émissions effectuées par les IFM autres que les banques centrales en autres monnaies. Des différences conceptuelles peuvent apparaître entre les statistiques relatives aux émissions de titres et les statistiques relatives au bilan des IFM étant donné que ces statistiques sont élaborées à partir de dispositifs de déclaration nationaux ayant des objectifs différents.

11. Obligations concernant les données

Les déclarations statistiques sont demandées pour chaque pays et pour chaque série temporelle existante. Les BCN doivent informer rapidement la BCE par écrit en fournissant des explications, au cas où un poste particulier n'existe pas dans un pays donné. Les BCN peuvent, à titre provisoire, être exemptées de la déclaration d'une série temporelle si le phénomène sous-jacent n'existe pas. Les BCN doivent également notifier cette situation ou tout autre écart par rapport au dispositif de déclaration décrit à l'annexe III. Elles doivent en outre informer la BCE lorsqu'elles envoient des révisions accompagnées d'explications sur la nature de ces révisions.

Section 3: notes explicatives nationales

Chaque BCN doit communiquer un rapport décrivant les données fournies dans le cadre de cet exercice. Le rapport doit couvrir les sujets décrits ci-dessous et suivre aussi précisément que possible le plan proposé. Les BCN doivent fournir des informations supplémentaires lorsque les données déclarées ne sont pas conformes à la présente orientation ou qu'elles n'ont pas fourni les données, et en expliquer les raisons. Le rapport est transmis au plus tard en même temps que les données.

1. Sources des données/système de collecte des données: le détail des sources des données qui sont utilisées pour élaborer les statistiques relatives aux émissions de titres doit être fourni: sources administratives pour les émissions effectuées par les administrations, déclarations directes des IFM et des autres institutions, journaux et fournisseurs de données tels que l'International Financial Review, etc. Les BCN doivent indiquer si les données sont collectées et stockées émission par émission, en précisant les critères. Sinon, elles doivent indiquer si les données sont collectées et stockées, sans distinction, comme des montants émis par des émetteurs individuels pendant une période de déclaration, comme dans le cas des systèmes de collecte directe des données. Les BCN doivent fournir des informations sur les critères utilisés, lors de la déclaration directe, pour déterminer les agents déclarants et les informations à communiquer.

2. Procédures d'élaboration: la méthode utilisée pour élaborer les données lors de cet exercice doit être brièvement décrite, par exemple: agrégation des informations concernant les émissions de titres individuelles, mesures prises pour des séries temporelles existantes et si elles sont publiées ou non.

3. Résidence de l'émetteur: les BCN doivent préciser s'il est possible d'appliquer complètement la définition de la résidence du SEC 2010 (et du FMI) à la classification des émissions. Si ce n'est pas le cas, ou si cela n'est que partiellement possible, les BCN doivent fournir une explication complète des critères réellement utilisés.

4. Ventilation sectorielle des émetteurs: les BCN doivent indiquer les écarts par rapport à la classification des émetteurs selon la ventilation sectorielle définie à la section 2, point 2. Les notes doivent expliquer les écarts observés et toute zone d'ombre.

5. Monnaie d'émission: s'il est impossible de distinguer les différentes monnaies d'une émission, les BCN doivent expliquer les écarts par rapport aux règles. En outre, les BCN qui ne peuvent distinguer, pour tous les titres, les émissions en dénomination locale, en autres monnaies de la catégorie euros/dénominations nationales et en autres monnaies, doivent décrire la catégorie dans laquelle les émissions sont classées et indiquer le montant total d'émissions qui n'ont pas été correctement ventilées afin d'illustrer l'importance de la distorsion.

6. Classification des émissions: les BCN doivent fournir des informations complètes sur le type de titres couverts par les données nationales, y compris leurs modalités nationales. Lorsqu'elles savent que les titres sont partiellement couverts, les BCN doivent expliquer les lacunes existantes. Elles doivent, en particulier, fournir les informations mentionnées ci-dessous.

— Placements privés: les BCN doivent indiquer s'ils sont couverts ou non dans les données déclarées.

— Acceptations bancaires: lorsqu'elles sont négociables et comprises dans les données déclarées pour les titres de créance à court terme: la BCN déclarante doit expliquer, dans les notes explicatives nationales, les procédures nationales d'enregistrement de ces instruments et la nature de ceux-ci.

— Actions cotées: les BCN doivent indiquer si les actions non cotées ou les autres participations sont couvertes dans les données déclarées et fournir une estimation du montant des actions non cotées et/ou des autres participations pour illustrer l'importance de la distorsion. Lorsqu'elles savent que la catégorie des actions cotées est partiellement couverte, les BCN doivent préciser où se trouvent les lacunes dans les notes explicatives nationales.

7. Classement par instrument des titres de créance à long terme: si la somme des obligations à taux fixe, à taux flottant et à coupon zéro ne correspond pas au total des titres de créance à long terme, les BCN doivent préciser le type et le montant des titres à long terme pour lesquels une telle ventilation n'est pas disponible.

8. Échéance des émissions: si les définitions des titres de créance à court et à long terme ne peuvent être strictement appliquées, les BCN doivent indiquer en quoi les données déclarées s'en écartent.

9. Remboursements: les BCN doivent préciser la façon dont elles obtiennent les informations sur les remboursements et indiquer si les informations sont collectées par déclaration directe ou calculées par déduction.

10. Évaluation du prix: les BCN doivent indiquer en détail, dans les notes explicatives nationales, la procédure d'évaluation utilisée pour: a) les titres de créance à court terme; b) les titres de créance à long terme; c) les obligations à prime d'émission; et d) les actions cotées. Des explications doivent également être données en cas de différence dans l'évaluation des encours et des flux.

11. Périodicité de déclaration, délais et période couverte: les BCN doivent indiquer la mesure dans laquelle les données recueillies pour cet exercice ont été fournies conformément aux besoins de l'utilisateur, c'est-à-dire avec un délai de cinq semaines pour les données mensuelles. La longueur des séries temporelles fournies doit également être indiquée. Toute rupture dans les séries doit être déclarée, par exemple des différences survenues au fil du temps quant aux titres couverts.

12. Révisions: les BCN doivent fournir de brèves notes explicatives précisant la raison des révisions éventuelles et leur portée.

13. Estimation des titres couverts pour chaque catégorie d'émissions effectuées par les résidents nationaux: les BCN doivent donner des estimations nationales des titres couverts pour chaque catégorie d'émissions effectuées par les résidents nationaux, à savoir les émissions de titres à court terme, de titres à long terme et d'actions cotées, en monnaie locale, en autres monnaies de la catégorie euros/dénominations nationales dont l'ECU et en autres monnaies conformément au tableau ci-dessous. Les estimations des “titres couverts en %” doivent indiquer la part de titres couverts dans chaque catégorie d'instruments, en pourcentage de l'émission totale, qui doit être déclarée sous le titre correspondant selon les règles de déclaration. De brèves descriptions peuvent être fournies dans la colonne “commentaires”. Les BCN doivent également indiquer toute modification du domaine couvert résultant de l'entrée dans l'Union monétaire.

Titres couverts en % Commentaires Émissions en euros/dénominations nationales Dénomination locale TCT TLT ACO Euros/dénominations nationales autres que la monnaie locale, dont l'ECU TCT TLT En autres monnaies TCT TLT TCT = titres de créance à court terme. TLT = titres de créance à long terme. ACO = actions cotées.

Section 4: obligations concernant la Banque des règlements internationaux

Les obligations de déclaration de la BRI respectent les mêmes principes que les obligations des BCN, décrites aux sections 1 à 3, sauf pour les éléments suivants:

Tableau 4

Formulaire de déclaration pour l'ensemble B destiné à la BRI

ÉMETTEURS RÉSIDENTS DU RESTE DU MONDE//EUROS/DÉNOMINATIONS NATIONALES Encours Émissions brutes Remboursements B1 B2 B3 9. TITRES DE CRÉANCE À COURT TERME Total S577 S642 S707 BCN S578 S643 S708 IFM autres que les banques centrales S579 S644 S709 AIF S580 S645 S710 dont VFT S581 S646 S711 Auxiliaires financiers S582 S647 S712 Institutions financières captives S583 S648 S713 Sociétés d'assurance et fonds de pension S584 S649 S714 Sociétés non financières S585 S650 S715 Administration centrale S586 S651 S716 Administrations d'États fédérés et locales S587 S652 S717 Administrations de sécurité sociale S588 S653 S718 Organisations internationales S589 S654 S719 10. TITRES DE CRÉANCE À LONG TERME Total S590 S655 S720 BCN S591 S656 S721 IFM autres que les banques centrales S592 S657 S722 AIF S593 S658 S723 dont VFT S594 S659 S724 Auxiliaires financiers S595 S660 S725 Institutions financières captives S596 S661 S726 Sociétés d'assurance et fonds de pension S597 S662 S727 Sociétés non financières S598 S663 S728 Administration centrale S599 S664 S729 Administrations d'États fédérés et locales S600 S665 S730 Administrations de sécurité sociale S601 S666 S731 Organisations internationales S602 S667 S732 10.1 dont émissions à taux fixe: Total S603 S668 S733 BCN S604 S669 S734 IFM autres que les banques centrales S605 S670 S735 AIF S606 S671 S736 dont VFT S607 S672 S737 Auxiliaires financiers S608 S673 S738 Institutions financières captives S609 S674 S739 Sociétés d'assurance et fonds de pension S610 S675 S740 Sociétés non financières S611 S676 S741 Administration centrale S612 S677 S742 Administrations d'États fédérés et locales S613 S678 S743 Administrations de sécurité sociale S614 S679 S744 Organisations internationales S615 S680 S745 10.2 dont émissions à taux flottant: Total S616 S681 S746 BCN S617 S682 S747 IFM autres que les banques centrales S618 S683 S748 AIF S619 S684 S749 dont VFT S620 S685 S750 Auxiliaires financiers S621 S686 S751 Institutions financières captives S622 S687 S752 Sociétés d'assurance et fonds de pension S623 S688 S753 Sociétés non financières S624 S689 S754 Administration centrale S625 S690 S755 Administrations d'États fédérés et locales S626 S691 S756 Administrations de sécurité sociale S627 S692 S757 Organisations internationales S628 S693 S758 10.3. dont obligations à coupon zéro: Total S629 S694 S759 BCN S630 S695 S760 IFM autres que les banques centrales S631 S696 S761 AIF S632 S697 S762 dont VFT S633 S698 S763 Auxiliaires financiers S634 S699 S764 Institutions financières captives S635 S700 S765 Sociétés d'assurance et fonds de pension S636 S701 S766 Sociétés non financières S637 S702 S767 Administration centrale S638 S703 S768 Administrations d'États fédérés et locales S639 S704 S769 Administrations de sécurité sociale S640 S705 S770 Organisations internationales S641 S706 S771

Échéance des émissions

En ce qui concerne l'échéance, la BRI considère tous les euro-billets de trésorerie et autres euro-bons établis dans le cadre d'un programme à court terme comme des instruments à court terme, et tous les instruments émis dans le cadre d'un programme à long terme comme des instruments à long terme, quelle que soit leur échéance initiale.

Ventilation sectorielle des émetteurs

La BRI se fonde sur les mises en concordance entre la ventilation sectorielle des émetteurs disponible dans la base de données de la BRI et celles qui sont demandées dans les formulaires de déclaration, comme indiqué dans le tableau ci-dessous.

Ventilation sectorielle dans la base de données de la BRI Classification dans les formulaires de déclaration Banque centrale → BCN et BCE Banques commerciales → IFM AIF → AIF Administration centrale → Administration centrale Autres administrations Organismes de l'État → Administrations d'États fédérés et locales Sociétés → Sociétés non financières Institutions internationales → Institutions internationales (reste du monde)

Classification des émissions

Les instruments suivants contenus dans la base de données de la BRI sont classés parmi les titres de créance dans les statistiques relatives aux émissions de titres:

— certificats de dépôt,

— billets de trésorerie,

— bons du Trésor,

— obligations,

— euro-billets de trésorerie,

— bons à moyen terme,

— autres titres à court terme.

Évaluation

Les règles d'évaluation actuellement en vigueur à la BRI retiennent la valeur faciale pour les titres de créance et le prix d'émission pour les actions cotées.

La BRI déclare à la BCE toutes les émissions effectuées par des résidents du reste du monde en euros/dénominations nationales (ensemble B), en dollars des États-Unis, en utilisant le taux de change de la fin de la période pour les encours et le taux de change moyen de la période pour les émissions et les remboursements. La BCE convertit toutes les données en euros en appliquant le même principe que celui initialement appliqué par la BRI. Pour les périodes antérieures au 1er janvier 1999, le taux de change entre l'ECU et le dollar des États-Unis doit être utilisé comme solution de rechange.»