31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/1
II
(Actesdontlapublication n'estpasuneconditiondeleurapplicabilité )
CONSEIL
DÉCISION DUCONSEIL
du22décembre 1986
adoptantlerapportannuelsurlasituationéconomique delaCommunauté etfixantdes
orientations depolitiqueéconomique pour1987
(86/667/CEE)
LECONSEIL DESCOMMUNAUTES EUROPEENNES ,
vuletraitéinstituant laCommunauté économique euro­
péenne,
vuladécision74/120/CEEduConseil,du18février1974,
relativeàlaréalisation d'undegréélevédeconvergence des
politiqueséconomiques desÉtatsmembresdelaCommu­
nautééconomique européenne (*),modifiéeparlesdécisions
75/787/CEE(2)et79/136/CEE(3),etnotamment son
article4,AARRETE LAPRESENTE DECISION :
Articlepremier
LeConseilarrêtelerapportannuelsurlasituationécono­
miqueetlesorientations depolitique àsuivreparla
Communauté ,quisontcontenuesdanslapartieIdurapport
jointàlaprésentedécisionetfixentlesorientations de
politiqueéconomique àsuivreparlesÉtatsmembres,
contenues danslapartieIIduditrapport.
Article2
LesÉtatsmembressontdestinataires delaprésentedéci­
sion.
FaitàBruxelles ,le22décembre 1986.
ParleConseil
Leprésident
G.SHAWvulaproposition delaCommission ,
vul'avisdel'Assemblée (4),
vul'avisduComitééconomique etsocial(5),
(»)JO°L63du5.3.1974,p.16.
(2)JO0L330du24.12.1975,p.52.
(3)JO0L35du9.2.1979,p.8.
(4)JO°C322du15.12.1986.
(5)JO°C333du29.12.1986.


31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/3
RAPPORT ECONOMIQUE ANNUEL
1986/1987

N°L385/4 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
RAPPORT ECONOMIQUE ANNUEL 1986/1987
TABLEDESMATIÈRES
PartieI—Réduirelechômagedansuneéconomieeuropéenne plusdynamique
Pourunemiseenœuvreeffectivedelastratégiecommunautaire decoopération
Page
1.Résuméetconclusions 6
2.Évolutiondel'économieetconvergence 11
2.1.L'économie mondiale 11
Encadré :conséquences économiques ducontre-choc pétrolier 16
2.2.Lesperspectives économiques delaCommunauté 18
2.3.Convergences nominaleetréelledanslaCommunauté 25
3.Lastratégiedecoopération pourlacroissance etl'emploi 36
3.1.Objectifsetméthodes 36
3.2.Lesprévisionspour1986et1987dupointdevuedelastratégiedecoopération 39
3.3.Impératifs depolitiquemacro-économique en1987etau-delà 41
Encadré :scénariosàmoyentermedelastratégiedecoopération 48
4.Contribution despolitiques àlastratégiedecoopération 49
4.1.Orientations monétaires etproblèmes decoordination 49
4.2.Politiquebudgétaire 54
4.2.1.Déficitsbudgétaires ,dettepublique ,croissance etemploi 54
4.2.2.Dépensespubliques ,fiscalité,croissance etemploi 55
4.3.Salairesetmarchédutravail 60
4.3.1.Revenus etcoûtssalariaux 60
4.3.2.Adaptation dumarchédutravailenvued'unecroissance pluscréatriced'emplois 62
4.4.Adaptabilité desmarchés 65
4.5.Lefinancement despolitiquescommunautaires :budgetetingénieriefinancière 68
4.6.Ledialoguesocial 71
4.7.Lacoordination internationale delapolitiqueéconomique 72

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/5
PartieII—Lapolitiqueéconomique desÉtatsmembres
Page
Application delastratégiecoopérative decroissanceetdel'emploidanslesÉtatsmembresen1987..75
Belgique ,. 76
Danemark 79
République fédéraled'Allemagne 82
Grèce 85
Espagne 88
France 91
Irlande 94
Italie 97
Luxembourg 100
Pays-Bas 102
Portugal 105
Royaume-Uni 107

N0L385/6 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
ANNEXE
PARTIE I
RÉDUIRE LECHÔMAGE DANSUNEÉCONOMIE EUROPÉENNE PLUSDYNAMIQUE
POURUNEMISEENŒUVREEFFECTIVE DELASTRATÉGIE COMMUNAUTAIRE DE
COOPÉRATION
1.RÉSUMÉ ETCONCLUSIONS
1.1.Enadoptantledernierrapportéconomique annuel
(1985/1986),aprèsavoirprisactedesavisfavorables
duParlement européen ,duComitééconomique et
socialetdespartenaires sociauxeuropéens ,leConseil
asouscritàla«stratégiedecoopération pourla
croissance etl'emploi»pourlaCommunauté ,pro­
poséeparlaCommission .
Cettestratégieapourobjectifuneréductionsignifica­
tiveetdurableduchômagesurunepériodede
plusieursannées.LechômagequisévitenEuropeest
laconséquence degravesdéséquilibres économiques
etsociaux,etnesauraitdoncêtreéliminépardes
mesuresponctuelles quinetraitentquelessymptô­
mes.Lastratégiecommunautaire s'attaqueauxcauses
profondesduchômageparuneapprocheintégréedes
aspectsmacro-etmicro-économiques etdeladimen­
sionsocialeduproblème .Surleplanmacro-écono­
mique,elledemandequel'accroissement modérédes
salairesréelssoitmaintenuencoreuncertaintemps,
toutenassurantsimultanément uneévolutionappro­
priéedelademandeconformeauxexigences dela
stabilité .C'estcettecombinaison quirenforcela
rentabilité ,l'investissement etl'emploi.Auniveau
mircro-économique ,ilimported'améliorer l'adapta­
bilitédesmarchésdesbiens,desservices,descapitaux
etdutravailentenantcomptedesaspectssociaux,etil
importedepromouvoir enparticulier lacréationde
nouvellesentreprises ,laformation professionnelle et
lamiseenœuvredesnouvellestechnologies .Unetelle
actionfacilitel'indispensable mutationstructurelle ,
donneunenouvelledynamique àl'économieetpermet
d'améliorerlacompétitivité del'économieeuropéenne
entirantpartidesavantages dugrandmarchéinté­
rieureuropéen .
Lacroissance plusdynamique etplusgénératrice
d'emploiinduiteparunetellepolitiqueaétédécrite,à
tired'illustration ,paruntauxannueldel'ordrede
3%à3,5%auniveaucommunautaire pourla
période1986à1990,cequidevraitpermettre un
accroissement moyendel'emploidel'ordrede1à
1,5%paran.Letauxdechômagecommunautaire
moyenpourraitalorsdiminuerdeprèsde4pointsd'ici
1990(1).Parrapportauxrésultatsdesdernièresannees,caractérisées parlamontéeduchômageou
parsapersistance àunniveauélevé,ceciconstituerait
unprogrèsconsidérable .
Ceprogrèsn'impliquetoutefoispasencoreleretourau
pleinemploi.Ilresteindispensable deprendredes
mesuresd'accompagnement notamment encequi
concernelechômagedesjeunesetlechômagede
longueduréepouréviterquedescatégories sociales
importantes nesoientexclues,pourlongtemps ,dela
vieactive.Lesrépercussions politiques etsociales
d'unetellesituationrisquenteneffetd'êtreredouta­
bles.Demême,lesmutations sectorielles etrégionales
quiaccompagnent l'adaptation indispensable des
structures deproduction etleprogrèstechnique ,
rendentnécessaires desmesuresd'accompagnement
prenantencompteladimension sociale.Cesproblè­
mespourrontêtred'autantplusaisémentsurmontés
quel'économiecommunautaire retrouvera plusrapi­
dementsondynamisme .
Pourréussir,lastratégiecommunautaire demande ,
parrapportaupassé,uneinflexionparfoissensible
despolitiques économiques etdescomportements .
Cetteréorientation estdéjàengagée.Ils'agitde
l'accéléreretdeluidonnerdesassisesplussolides.Il
s'agitd'obtenirquelesagentséconomiques contri­
buenttousdefaçonéquilibréeausuccèsdelastratégie
etquel'acceptabilité delapolitiqueéconomique soit
renforcé .Acetégard,ledialoguesocialauniveau
communautaire et,surtout,auniveaunational ,cons­
titueuninstrument important delamiseenœuvrede
lastratégie .
1.2.Leprésentrapportéconomique annuel1986/1987
faitlebilandesévolutions etdesperspectives écono­
miquesetactualiselesorientations depolitiqueéco­
nomique àlalumièredelastratégiecommunau­
taire.
1.3.L'environnement économique extérieurdelaCommu­
nautés'estradicalement modifiéaveclabaissedesprix
pétroliers ,lanormalisation ducoursdudollaretla
baissedestauxd'intérêt.DepuislafindelaSeconde
Guerremondiale ,lespaysindustrialisés consomma­
teursdepétrolen'avaientjamaisconnuuneaméliora­
tionaussispectaculaire destermesdel'échangeen
aussipeudetemps.Labaissedudollars'estopérée
danslecontexted'uneévolution mieuxconcertée , (!)1990:EUR10environ7%,EUR12environ8%.

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/7
Cependant ,mêmesil'économie mondiale évolue
favorablement ,lecommercemondialnedevraitplus
stimulerparticulièrement lacroissance delaCommu­
nautéaucoursdesprochaines années,enraisondela
naturemêmeduprocessusd'ajustement nécessaire :
élimination dulourddéficitextérieurdesÉtats-Unis ,
consolidation delapositiondespaysdel'Organisation
despaysexportateurs depétrole(OPEP)etdesPVD.
PourlaCommunauté ,cecireprésente uneraison
supplémentaire depromouvoir lacoopération inter­
nationalepourfaciliterlesajustements nécessaires au
niveaumondialetdefaireportersoneffortsurle
renforcement desonproprepotentieldecroissance .grâceàl'accorddugroupedescinqdeseptembre1985
etdesrésultatsdusommetdeTokyodemai1986.La
baissedestauxd'intérêtconstitueuneaidebienvenue ,
maisencoretrèsinsuffisante ,pourlespaysendéve­
loppement surendettés .Demême,ledéroulement des
récentesnégociations surladetteextérieure etles
mesuresd'ajustement internesduMexiquepeuvent
êtreconsidérées commeunexempled'évolutionposi­
tive.LadécisionpriseàPuntadelEsteenseptembre
1986d'ouvrirunenouvellesériedenégociations
commerciales multilatérales danslecadredel'Accord
généralsurlestarifsdouaniers etlecommerce
(GATT)donnedemeilleursespoirsdebloqueret
d'inverserlamontéeduprotectionnisme .
Malgrécesévolutions positivessurleplaninterna­
tional,lesgrandsproblèmes économiques mondiaux
sontencoreloind'êtrerésolus.Unsystèmemonétaire
international plusordonnédemeureunenécessité
primordiale .Leretouràunerépartition pluséquili­
bréedessoldesdespaiements courantsauniveau
mondialexige,d'unepart,quelesÉtats-Unis d'Amé­
riqueréduisentprogressivement leurdéficitbudgétai­
reetque,d'autrep^rt,leJaponmèneunepolitique
budgétaire plusexpansionniste ,accompagnée d'une
réévaluation supplémentaire duyen.Laprincipale
contribution delaCommunauté etdespaysde
l'Association européenne delibre-échange (AELE)à
ceprocessus d'ajustement international consisteà
renforcerleurproprecroissance surdesbasessaines.
Uneexpansion suffisante ducommerce mondial
dépenddoncessentiellement d'unecroissance plus
soutenueauJaponetenEurope.Parailleurs,le
problèmedusurendettement despaysenvoiede
développement (PVD)nepeutêtrerésolu,àterme,
quedansuncontextedecroissance économique
mondialeplusdynamique .
Toutefois ,comparées auxprévisions actuelles,les
perspectives decroissance ducommerce mondial
pourraient êtresensiblement réduitespardesrisques
sérieuxpesantsurl'environnement économique inter­
national .Cesrisquespeuventêtreidentifiéscomme
suit:
—unenouvellebaissesignificative dudollaroudes
mouvements dechangeincontrôlés ,
—unprocessusd'ajustement insuffisant ouinappro­
priéauJaponetauxÉtats-Unis quipourrait
déboucher surunemontéerapideduprotection­
nisme—malgrélesintentions affirmées àPunta
delEste—,surunerécessionauxÉtats-Unis ou
surunereprisedel'inflation ,
—unenouvellevariationimportante duprixdu
pétrole,
—uneaggravation delasituationdesPVD:confron­
tésàlapoursuite delabaissedestermesde
l'échangedesmatièrespremièresqu'ilexportentet
fautedefinancements extérieursadéquatsoude
débouchés croissantspourleursexportations de
produitsagricolesoumanufacturés ,cespays
pourraient êtrecontraints àréduiredavantage
encoreleurcroissance etleursimportations .1.4.DanslaCommunauté ,lareprisemodéréedevraitse
poursuivre en1986etprobablement en1987.D'après
lesprévisions ,lacroissanceduproduitintérieurbrut
(PIB)réeldevraits'accélérerquelquepeu(1985:
2,4%;1986:2,5%;1987:2,8%),maissanspren­
drel'ampleurqu'ellepourraitetdevraitavoirpour
entraînerunebaissesensibleetdurableduchômage
danslaCommunauté .Cependant ,leseuilàpartir
duquellacroissance créedavantage d'emploisest
maintenant beaucoupplusbasqu'ilnel'étaitdansles
annéessoixanteousoixante-dix .Pour1986et1987,
ons'attendàuneprogression del'emploidel'ordrede
0,8%paran.Comme,toutefois ,lapopulation active
continuedecroîtreelleaussi,cequis'expliquemoins
parlemouvement démographique queparuneparti­
cipationaccrueàlavieactive,letauxdechômage
moyennereculeraqu'àpeinedanslaCommunauté
(EUR9:1985:11,1%;1986:11,0%;1987:
10,8%).Cerésultatrestetrèsdécevant .
Décevante aussidemeurelarépartition delacrois­
sanceselonlesrégionsetlespaysdelaCommunauté .
Alorsqu'avantlepremierchocpétrolier,lesrégionset
paysmoinsdéveloppés delaCommunauté avaient
réaliséunprocessus derattrapage significatif en
termesdePIBréelpartête,cemouvement s'estensuite
interrompu ,sinoninversédanscertainscas.Mêmeen
1986et1987,ceprocessusdeconvergence réellene
semblepasvouloirreprendre .Sarelancedoitêtreun
élémentessentieldurenforcement delacohésion
économique etsocialedelaCommunauté .
D'unemanièregénérale,lacroissance danslaCom­
munautéestmaintenant entraînéeparlademande
intérieure .Cettetransition ad'abordétéhésitante
pendantlepremiersemestrede1986,desortequeles
prévisions faitesceprintempspourl'année1986ont
dûêtreréviséeslégèrement enbaisse.Lesélémentsles
plusdynamiques delademandeintérieureréellesont
maintenant lesinvestissements d'équipement (1986:
6,1%;1987:6,9%)etlaconsommation privée
(1986:3,7%;1987:3,5%);l'investissement reprend
danslaconstruction tandisque,parailleurs,la
consommation publiquenecroîttoujoursquetrès
lentement .Malgréladétérioration delabalanceréelle
desbiensetservices,laquelleadesrépercussions
défavorables surlacroissance ,l'excédentenvaleurde
labalancedespaiementscourantsdelaCommunauté

N°L385/8 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
augmente encoretemporairement (1985:0,5%du
PIB;1986:1,2%:1987:0,9%).compte,danslaplupartdespays,destauxd'inflation
réduits.Encequiconcernecedernieraspect,l'impor­
tancedudialoguesocialestévidente .
Cesévolutions reflètentprincipalement l'amélioration
sensibledestermesdel'échangedueàlachutedesprix
pétroliers etdudollar.Lafacturepétrolière dela
Communauté s'estréduitedemoitié;danslaplupart
despays,lepouvoird'achatdesménagesaugmentera
vigoureusement en1986et1987;lescoûtssalariaux
réelspartêterestentpratiquement inchangés en1986,
maispourraient s'accélérerdenouveauen1987;la
rentabilité desentreprises s'estredressée ,mêmesi
celle-ciestloind'avoirretrouvé,enmoyennecommu­
nautaire,leniveaud'avantlepremierchocpétrolier;
quelquesÉtatsmembresontutilisé,enpartie,l'amé­
liorationdestermesdel'échangepourprendredes
mesuresfiscales,destinées àallégerleschargesdes
budgetspublics.1.5.Cependant ,lanetteamélioration desconditions de
l'offreaucoursdesdernières annéesetlesretombées
favorables delabaissedesprixpétroliersnesuffisent
toujourspasàremettrelaCommunauté spontané­
mentsurunsentierdecroissance suffisamment dyna­
miqueetgénérateur d'emploiquipermettelaréduc­
tionduchômageaurythmesouhaité .Destravauxà
moyentermemontrentque,malgrél'amélioration des
conditions générales ,letauxdecroissance moyende
lapériode1986-1990devraitresterinférieurà3%,
etque,danscescirconstances ,letauxdechômagede
laCommunauté desDouzedépasserait encore10%
en1990.L'unedesraisonsenestquel'environnement
international nedevraitpas,aucoursdesprochaines
années,donnerd'impulsions vigoureuses àlacrois­
sance.Lastratégiecommunautaire decoopération
pourlacroissance etl'emploi,adoptéel'année
dernièreetrésuméeaupoint1.1ci-dessusestdonctrès
loind'avoirperdusonactualité :bienaucontraire ,elle
doit,maintenant ,êtremiseenœuvredemanière
consciente etdéterminée .C'estainsiquel'améliora­
tionencoursdesconditions d'offreetlesmodifica­
tionsdescomportements peuventêtremisesauservice
d'unaccroissement plusrapidedel'emploi.C'estainsi
quelesconditions favorables résultantdelabaissedu
prixdupétroleetdestauxd'inflationpeuventêtre
utiliséesaumieux.Fautedesaisircettechanceen1987
et1988,ilneserapluspossible ,d'icilafindecette
décennie ,deréduirelechômagedemanièresignifica­
tivedanslaCommunauté .L'accroissement soutenu desinvestissements des
entreprises visibleen1986etprévupour1987ne
constituepasseulementunsoutienàlademandemais
augmente également lescapacités deproduction .
Toutefois ,letauxd'investissement globaldelaCom­
munauté (en%duPIB)restetoujoursd'environ4
pointsau-dessous desonniveaud'avantlepremier
chocpétrolieretl'accroissement descapacités de
production ainsiquelacréationdenouveaux postes
detravaildoiventencores'accélérerprogressivement .
L'effortd'investissement accrudoitdoncêtremain­
tenupendantplusieursannées.
Lestauxd'inflationontdenouveaureculéetleur
convergence versuneplusgrandestabilités'estrenfor­
cée.Cetteévolutionfavorableestaussilargement due
àl'amélioration destermesdel'échange .Labaissedes
prixdesproduitsimportés ,notamment desproduits
pétroliers ,freinelahaussedel'indicedesprixàla
consommation privéeetconduit,danslaplupartdes
pays,àunemoindreprogression dessalairesetdes
coûtsnominaux .Maisilfautyvoiraussilapoursuite
dusuccèsdespolitiques destabilitéplusconvergentes
menéesdepuisquelquesannéesauseindusystème
monétaire européen (SME)etdelaCommunauté .Le
tauxd'inflationmoyendelaCommunauté (prixdela
consommation privéeen1986:3,7%,en1987:
3,0%)aétéramenéàunniveauinconnudepuisdeux
décennies .Ils'agitàprésentdesauvegarder etde
consolider cesurcroîtdestabilitéetdeconvergence
desprix.Uncertainoptimisme sembleêtrepermisà
cetégard.Mêmesiletauxd'utilisation descapacités
deproduction aaugmenté ,lareprisedesinvestisse­
mentscommence àcontribuer àl'augmentation des
capacités etlepointàpartirduqueldestensions
apparaissent pourraitreculer.Parailleurs,l'évolution
desprixàl'importation nesemblepasmettreencause
lastabilitéinterneen1987etilyadeschancespour
quelaprogression dessalairesnominaux tienneL'application effectivedelastratégiecommunautaire
pourlacroissance etl'emploiestaussiunélément
important pourlaréalisation desgrandsprojetset
tâchesàmoyentermedelaCommunauté .Ilexiste
danscecontexteunerelationparticulière derenforce­
mentmutuel.L'encouragement duprogrèstechnique
etl'achèvement dumarchéintérieur fourniront un
apportessentielaupotentieléconomique etàla
compétitivité delaCommunauté ;simultanément ,la
réalisation decettetâcheserasubstantiellement faci­
litée—dupointdevuesocialaussi—,silamiseen
œuvredelastratégieconduiteffectivement àréaliser
unecroissance plusvigoureuse etpluscréatriced'em­
plois.Cettecroissance facilitegrandement lerattra­
pagedesrégionsenretardetlareconversion des
régionsindustrielles endéclin;simultanément ,le
renforcement delacohésionéconomique etsocialede
laCommunauté etlarepriseduprocessus deconver­
genceréellecontribuent àagrandirlepotentielécono­
miqueetladynamique d'ensembledelaCommunau­
té.Enfin,lacroissance danslastabilitéfacilitele
développement duSMEetdelacoopération monétai­
re;simultanément ,lacréationd'unezonedestabilité
monétaire encourage leséchanges ,renforcel'intégra­
tionetatténuel'impactdesfacteursexternespertur­
bateurs .

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/9
1.6.En1987etaucoursdesannéessuivantes ,l'effort
engagépouraméliorer lesconditions del'offreet
l'adaptabilité desmarchésdoitêtrepoursuivi .Toute­
fois,lorsquel'impactpositifdel'amélioration des
termesdel'échanges'estompera ,ils'agiraencorede
soutenirlademandeinterneenrespectant l'objectifde
consolidation àmoyentermedesfinancespubli­
ques.
Lesinvestissements desentreprises devraient être
l'élémentleplusdynamique delademandeinterne,et
peuventd'ailleursl'être.Ilsuffitquel'évolutionqui
s'amorcedéjàgagneencoreendynamisme pour
déboucher surl'expansion nécessaire àlaréalisation
desobjectifsdelastratégiecommunautaire .Bien
entendu,chaquedécisiond'investissement sefonde
suruncalculéconomique réaliste;c'estpourquoi il
importedepoursuivre leseffortsvisantl'amélioration
delarentabilité ,labaissedestauxd'intérêtréelssur
unebasesaineetlapromotion descapitauxàrisque.
Maisladécisiond'investissement dépendaussidela
confianceetdugoûtdurisque«entrepreneurial »,c'est
pourquoi ilimporteaussid'influencer positivement
cescomportements .Lacontribution desentrepre­
neursdevradoncconsisteràrépondreaussirapide­
mentquepossibleauxgainsderentabilité enaugmen­
tantleursinvestissements etenlesrendantplus
générateurs d'emploi.
Lesinvestissements publicsetlesinvestissements
d'infrastructure ausenslarge,quinesontd'ailleurs
pastoujoursfinancésparlesdenierspublics,doivent
également devenirunfacteurdynamique delade­
mande.Lesinvestissements publicsontsouffertdela
consolidation desbudgetspublics:leurpartdansle
PIBcommunautaire adiminuédeprèsde1,5point
depuisledébutdesannéessoixante-dix .Ilexiste
aujourd'hui unbesoinderattrapage enmatièrede
projetséconomiquement rentables .Ilimportedoncde
prendre,aussiauniveaucommunautaire ,lesinitiati­
vesrequisesetdemobiliser lesressources privéeset
publiquesnécessaires .Lesmargesdemanœuvre dans
lesbudgetspublicsrésultantdelarestructuration etde
l'accroissement desrecettesoudemoindresdépenses
dûsàl'amélioration delacroissance etdel'emploi
devraient ,enpartie,êtreutiliséesàcesfins.
Demême,laconsommation desménages,quirepré­
senteleplusgrandagrégatdelademandeintérieure ,
peutsoutenirlademandedanslesprochaines années.
Vaugmentation modéréedessalairesréels,l'accrois­
sementdel'emploiainsiquelaréductiondescharges
fiscalesetsocialesgrâceàl'utilisation demarges
budgétaires croissantes permettent àlaconsommation
privéed'accuser,également àmoyenterme,une
expansion réelleàunrythmeprochedeceluiduPIB.Il
estimportant ,danscecontexte ,quelesréductions
d'impôtsetdechargessocialessoientopéréesassez
rapidement danslerespectdel'objectifdelaconsoli­
dationàmoyentermedesfinancespubliques .Dans
unephaseultérieure ,unefoisquelarentabilité des
entreprises seseraredresséedavantage etquel'emploi
progressera plusvigoureusement ,l'accélération de
l'emploietdessalairesréelssoutiendra d'elle-même
plusfacilement laconsommation privéeenmêmetempsqu'elleentraînera unsurcroîtdesrecettesetune
diminution desdépensespubliques .
1.7.Danslamiseenœuvredelastratégiecommunautaire ,
lapolitiquedesfinancespubliquesestappeléeàjouer
unrôleimportant maisparticulièrement difficile.
L'objectifdelaconsolidation àmoyentermedes
budgetspublicsdoitêtremaintenu .Parallèlement ,il
imported'exploiteravecdétermination etaussirapi­
dementquepossibletouteslesmargesexistantes et
naissantes envued'améliorer lesconditions del'offre
etdelademandepardesréductions d'impôtsetde
chargessocialesetparlerenforcement desinvestisse­
mentspublics.Cesmargesproviennent desrecettes
supplémentaires etdesmoindresdépensesrésultantde
lacroissance plusvigoureuse etdel'augmentation de
l'emploi.Ilestvraiquelesmargesdemanœuvre
évoluenttrèsdiversement selonlespaysmembres .La
situationapparaîtlaplusfavorableenAllemagne etau
Luxembourg .EnFrance,lesmargesdemanœuvre
existantes sontutilisées,d'importants allégements
d'impôtsétantd'oresetdéjàprévuspour1987etdes
allégements supplémentaires ayantétéannoncéspour
1988cependant que,simultanément ,ledéficitbudgé­
taireseraitréduitchacunedesdeuxannées.Sil'expan­
sions'affermitencoreàl'étranger ,et,surtout,dansla
Communauté ,lapolitiquebudgétaire enFranceen
serad'autantfacilitée .AuRoyaume-Uni ,legouverne­
ment,danssadéclaration d'automne ,aprévuune
augmentation deladépensepubliquedel'ordrede
4,75milliardsdelivressterlingen1987/1988.Cela
signifiequelesdépensespubliques prévuespour
1987/1988sesituentàunniveaud'environ2%plus
élevéentermesréelsquelerésultatestiméde1986/
1987.
EnGrèce,enIrlande,enItalieetauPortugal,par
contre,•lapersistance dedéficitstroplourdsetle
niveaudeladettepubliqueexigentquel'assainisse­
mentdesfinancespubliquessoitpoursuiviparprio­
rité.L'exempleduDanemark decesdernièresannéesa
montréqu'unteleffortpeutêtreconciliable avecune
évolutionfavorabledesinvestissements desentrepri­
sesetdel'emploi.Enfin,underniergroupedepays
(Danemark ,Espagne,Pays-Bas )estsoumisàdes
contraintes budgétaires moinssévères,maiscertains
aspectsdesperspectives àcourttermelimitent
lalibertédemanœuvre surleplanmacro­
économique .
Parconséquent ,unpetitgroupedepaysseulement
seravraisemblablement enmesured'agirglobalement
surlesconditions del'offreetdelademandepar
l'instrument budgétaire en1987et1988.Ilimporte
également quecegroupes'agrandisse aufuretà
mesurequelarepriseéconomique seconfirme .Ils'agit
derenforcercetteréactionenchaînepositiveparun
comportement concerté .TouslesÉtatsmembres
disposent ,toutefois ,d'unemargedemanœuvre sup­
plémentaire pouraméliorer lesconditions cadresde
l'expansion del'emploiparlarestructuration des
recettesetdépensespubliques ,ycomprisparla
réductionsélectivedessubventions .Cespossibilités ne
doiventpasêtresous-estimées etdevraientfairel'objet

N°L385/10 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
d'unéchanged'expériences .Leprincipedelarestruc­
turationdevraits'appliquer aussiaubudgetdela
Communauté .priéedelademandepouvaitêtreassurée.Demême,
unecertaineréduction deschargesdesécuritésociale
pourraitcontribuer aurenforcement del'emploi.
Toutefois ,elledevraitreposersuruneutilisation des
margesfinancières disponibles quen'affectenila
qualitédesrégimesdeprotection socialenileur
équilibrefinancier .L'adaptation decertainesrégle­
mentations dépassées ouexcessives dumarchédu
travailpourraitstimulerlacréationdenouveaux
emplois .Denombreuses initiativesdestinéesàencou­
ragerlacréationd'emplois,notamment d'emplois
indépendants etd'emploisdanslespetitesentreprises
ontétéprisesousontàl'étude;ellesdoiventêtre
encouragées etdevraientfairel'objetd'unéchange
d'expérience .
Commelesmesuresd'assouplissement desmarchés,et
notamment dumarchédutravail,touchentsouventà
desaspectssociauximportants ,ellesdoiventêtre
examinées defaçonapprofondie aveclespartenaires
sociaux .Unepartied'entreellesrelèventlargement de
lalibertéconventionnelle despartenaires sociaux .
Ceciconcerneparexemplelesmesuresderéaménage­
mentetderéductiondutempsdetravail,qui,elles
aussi,peuventrendreleprocessus decroissance plus
créateurd'emploisàcondition deresterneutresdu
pointdevueduniveaudescoûts.
D'unemanièregénérale,ilconvientdesuivredansce
domaineleprincipedéjàénoncédanslerapport
annueldel'annéeprécédente danslestermessuivants :
«L'espritdanslequelcettediscussion estconduiteest
important poursonsuccès.L'objectifd'uneplus
grandeflexibilitén'estpasderevenirsurlesconquêtes
sociales,maislacréationdeplusd'emplois .C'est
pourquoil'efficacitééconomique ainsiquelemaintien
etledéveloppement duprogrèssocialdoiventêtre
danstoutelamesuredupossibleconciliésentre
eux.»
1.10.Pourquelastratégiecommunautaire decoopération
pourlacroissance etl'emploiréussisse,ilimportede
mettreeffectivement enœuvrelesorientations etdans
touslespaysmembres ,etceci,aussibienpourcequi
estdespolitiques macro-économiques etmicro­
économiques qu'encequiconcerneledialoguesocial
auniveaudelaCommunauté etsurleplannatio­
nal.
LaCommission seproposededresserunbilan
intérimaire delamiseenœuvredelastratégie
communautaire danslacommunication qu'elledoit
faireenjuillet1987auConseildesministres de
l'economie etdesfinances .Ledébatsurcebilan
intérimaire pourraitêtrepourleConseilÉcofin
l'occasiond'accomplir lemandatqu'ilareçudu
ConseileuropéendeLaHaye,quil'ainvité«àsuivre
lesprogrèsréalisésdanslastratégiedecroissance
coopérative arrêtéeàlafinde1985».Danscette
optique,etafind'êtremieuxàmêmed'accomplircette
tâche,laCommission -invitechacundesgouverne­
mentsdesÉtatsmembresàdéposerpourledébutdu
moisdemai1987unrapportsuccinctdanslequel
serontexposées lesinitiatives etlesmesuresde
politiqueéconomique qu'ilaprises.Cesrapports—1.8.Malgrélatransformation profondedel'environne­
mentmonétaire mondial ,iln'yapaslieudemodifier
lesorientations fondamentales delapolitiquemoné­
tairedanslaCommunauté .Sonobjectifdoitresterle
financement appropriédesmargesdisponibles pourla
croissance réelle,toutensauvegardant lesrésultats
obtenusdanslaréduction dutauxd'inflationtendan­
cielet,sinécessaire ,delesaméliorer .Latâchedela
politiquemonétaire aétéfacilitéejusqu'iciparl'évo­
lutionexterne.Labaissedudollar,desprixpétroliers
etdestauxd'intérêtaméricains ontlaisséuneplus
grandemargepouruneréduction destauxd'intérêt
européens sansrisquedenouvellespressionsinflation­
nistes.Unechutesupplémentaire etsensibledudollar
pourraitappeleruneréactionflexibledestauxd'inté­
rêtenEuropeenvuedeprévenirunenouvelle
dépréciation excessive dudollar,avectoutesses
conséquences défavorables àmoyenterme.Ilimporte
*toutefoisd'éviterquenes'accumule unnouveau
potentield'inflation .L'élimination progressive des
anticipations inflationnistes etlerenforcement de
l'épargneglobaledevraient setraduiredanslaplupart
despaysparunebaissedestauxréelsàlongtermesur
desbasessaines.Unetelleévolutionestparfaitement
danslalignedelastratégie .LeSMEs'estavéréêtreun
facteurdestabilisation .Enraisondelaprogression de
laconvergence etdelalibéralisation descapitaux ,il
devientencoreplusurgentderesserrerlacoordination
despolitiqueséconomiques desÉtatsmembres ,quece
soitsurleplaninterne,entrelespolitiquesmonétaires ,
budgétaires et,l'évolution desrevenus,ouauniveau
communautaire ,entrelesÉtatsmembres .Lesprogrès
déjàfaitsdanslacréationd'unezonedestabilité
monétaire réduisentladépendance vis-'à-visdel'exté­
rieuretconstituent lesfondements denouveaux
progrèsdel'intégration deséconomies européennes .
1.9.Lesmesuresvisantl'amélioration del'adaptabilité des
marchésetdel'environnement desentreprises ,desti­
néesàpromouvoir lescréationsd'entreprises ,en
particulier petitesetmoyennes ,àencourager lafor­
mationprofessionnelle ainsiqu'àstimulerledévelop­
pementetl'application desnouvelles technologies ,
doiventêtrepoursuivies parpriorité .L'achèvement du
marchéintérieur estunélémentessentielderenforce­
mentdelaconcurrence etdel'amélioration des
marchés .Lapolitiquedumarchédutravailrevêtune
importance particulière pourunecroissance plus
génératrice d'emplois .Lespartenaires sociaux
devraientencores'entenirpouruncertaintempsàun
accroissement modérédessalairesréels,propiceàla
créationd'emplois,jusqu'àcequelesinvestissements
créateursd'emploissoientdevenussuffisament renta­
blesetquelechômagereculedefaçontangibleet
progressive d'annéeenannée.Lamajoritédespaysont
accompli desprogrèsconsidérables aucoursdes
dernièresannéesdanslamaîtrisedessalairesréels,ce
quidevraitsetraduirerapidement paruneexpansion
plusvigoureuse del'emploisiuneprogression appro­

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/11
du18février1974,concernant lastabilité,lacrois­
sanceetlepleinemploidanslaCommunauté (*),en
tenantcomptedesconditions particulières prévalant
danschaquepays.
Enoutre,laCommission invitelespartenaires sociaux
àengager,lecaséchéant,deleurpropreinitiativele
dialogueauplannationalsurlesthèmesdelastratégie
communautaire .complétés ,lecaséchéant,parceuxdespartenaires
sociaux—pourraient êtreexaminés aucomitéde
politiqueéconomique etdanslecadredudialogue
socialeuropéen .
Auniveaunational,ledialoguesocialsurlesthèmesde
lastratégiecommunautaire n'estpassuffisamment
avancédansbeaucoupdepays.C'estpourquoila
Commission invitelesgouvernements desÉtatsmem­
bresàprendrelesinitiativesnécessaires enapplication
del'article3deladirective74/121/CEEduConseil,HJOn°L63du5.3.1974,p.19.
2.EVOLUTION DEL'ECONOMIE ETCONVERGENCE
2.1.L'économie mondiale
Aucoursdesdix-huitderniersmois,l'économiemondialea
connutroisévénements majeurs :labaissedemoitiédesprix
dupétroleendollars,unecorrection delasurévaluation du
dollaretlabaissedestauxd'intérêt.Leseffetscombinésde
cestroisfacteurspermettront àl'économiemondialede
retrouverunecroissanceplusstableàmoyenterme.Cepen­
dant,lesprévisions àcourttermerelativesàlacroissance de
l'économiemondialenesontpastellementplusoptimistes
qu'ellesnel'étaientl'annéedernièreàlamêmeépoque.La
croissancedanslazonedel'Organisation decoopération et
dedéveloppement économiques (OCDE)danssonensemble
devraitatteindreenviron2,5%en1986eten1987,soit
légèrement moinsqu'en1985.
Lesprixdupétrolesonttombésde25à30dollarsparbarilen
1985à10à15dollarsparbarilaucoursdecetteannée.
Calculéeenmonnaieseuropéennes ,labaisserelativeest
encoreplusprononcée .Eneffet,leprixspot,expriméen
dollars,adiminuéd'environ50%aucoursdesdouzemois
quiontprécédéseptembre1986,alorsquelachutedesprix
exprimésenÉcusaétédel'ordrede65%.Cetteévolution
auraunimpactquineselimiterapasaumarchépétrolier;elle
auraaussid'importants effetsindirects,àsavoirlaréduction
delafacturepétrolière ,l'impulsiondésinflationniste ,les
conséquences favorables surlaproduction potentielle des
paysindustrialisés et,partant,lapossibilité demettreen
œuvredespolitiqueséconomiques adaptéesàuntauxde
croissanceplusrapide.Labaissedemoitiéduprixdupétrole
estunfaitsansprécédentetilestdifficiled'enprévoiravec
certitudeleseffetssurl'économie mondiale .
Desprixtombésà10à15dollarslebarildevraiententraîner
uneaugmentation sensibledelaconsommation depétroleet
uneplusgrandeintensitéenénergiedelacroissancequiserait
d'autantplusmarquéequelesprixinternesdesdifférentes
sourcesd'énergies'aligneraient àlabaisse.Auplaninterne,
cecirisqued'accentuerlesproblèmes liésàlaprotection de
l'environnement .Auplanexterne,conjuguéeavecladimi­
nutiondel'offredepétroleparlespaysproducteurs ,une
accélération sensibledelaconsommation deproduitspétro­
liersaugmenterait lesprobabilités d'unredressement rapide
deleursprix.Labaissedemoitiéduprixendollarspermetderéduirele
coûtdelaconsommation depétroledumondeoccidental
d'environ220milliardsdedollars.Commeplusdelamoitié
decepétroleestvendusurlesmarchésinternationaux ,les
paiementseffectuésparlespaysimportateurs netsdepétrole
auxpaysexportateurs netsdevraientdiminuerd'environ120
milliardsdedollars.Ladiminution delafacturepétrolière
totaledelaCommunauté (ycomprislaproduction propre),
calculéeàpartirdesniveauxdeconsommation de1985,
représenteenviron85milliardsd'Écus(2,5%duPIB),tandis
quel'allégement delafacturepétrolièrenette(importations )
sechiffreàenviron60milliardsd'Écus(1,8%duPIB).
Leralentissement del'inflationinduitparlabaissedesprixdu
pétroleacontribué àl'abaissement destauxd'intérêt.Aux
États-Unisd'Amérique ,lestauxd'intérêtàcourttermeont
régresséde1,5pointdepourcentage aucoursdesdouzemois
quiontprécédéjuillet1986,etlereculdestauxàlongterme,
encoreplusprononcé ,aatteint2,5pointsdepourcentage .
UndéclindumêmeordreaétéconstatédanslaCommunauté
(lestauxàcourttermeontégalementdiminuéde1,5pointde
pourcentage etlestauxàlongtermede2pointsde
pourcentage ).Lenetassouplissement delapolitiquemoné­
taire,enparticulier auxÉtats-Unis ,asignificativement
contribuéàcetteévolutiondestauxd'intérêt(voirgraphi­
ques8et9).
Lachutedesprixdupétroleetlabaissedestauxd'intérêtont
améliorélarentabilitédesindustriesutilisatrices d'énergie,et
ilestprobablequelesindustriels engageront denouveaux
investissements ouretarderont ledéclassement d'installa­
tionsplusanciennes .Ildevraitenrésulteruncertain
accroissement delaproduction potentielle induitpar
l'offre.
Labaissegénéralisée destauxd'intérêtestuneaidebienve­
nue,maisinsuffisante ,pourlespaysendéveloppement très
endettés .Unfléchissement généraldestauxd'intérêtde1
pointdepourcentage représentepourcespaysenviron7
milliardsdedollarsparan(cequimontrel'ampleurdeleur
endettement àcourttermeouàtauxflottant).Cependant
simultanément ,lespaysenvoiededéveloppement débiteurs
ontsouffertd'unenouvelledétérioration deleurstermesde
l'échange(-1,7%en1985)etd'unebaissedeleursrevenus
d'exportation (-1,6%en1985et-0,9%prévupour1986).
Ilsonteudecefaitundéficitencomptecourantplus
importantetn'ontpasétéenmesured'augmenter leurtauxde

N°L385/12 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
croissance (4,1%en1985et3,3%prévupour1986).En
particulier ,lespaysexportateurs depétrole(principalement
lespaysdel'OPEP,maisaussileMexique ,laChineetla
Malaysia )traversent unepérioded'austéritéqueexigeraune
compression deleursimportations .Lesperspectives sont
cependant meilleures pourcertainsdespaysnouvellement
industrialisés ,(commeT'ai-wanetlaCoréeduSudpar
exemple )dontlacompétitivité afortement augmentépar
suitedel'alignement deleurmonnaiesurledollar,dontle
coursbaisse.Globalement ,lacroissance ducommerce mondialdespro­
duitsmanufacturés resteraitmodérée .Lestermesdel'échan­
gedespaysindustrialisés ontenregistréuneforteaméliora­
tionen1986(de7,5%,maisdeplusde30%sionexclutle
commerce intra-OCDE ),laplusfortedepuislaguerre.
Toutefois ,levolumedesimportations mondiales ,àl'exclu­
siondecellesdelaCommunauté ,pondérées parlespartsde
marchédelaCommunauté ,nedevraitprogresser quetrès
lentement (environ1,3%en1986,2,4%en1987).Ceci
montrequ'uneexpansion économique autogènedel'Europe
danssonensembleestdeplusenplusnécessaire .
Labaissedudollar,certesconsidérable (33%parrapporta
l'Écuaucoursdesdix-huitmoisquiontprécédéseptembre
1986,40%parrapportauyen),nesuffitpasàelleseuleà
équilibrer rapidement labalancecommerciale des
États-Unis .Aucoursdupremiersemestrede1986,lachute
desprixdupétroleacompenséleseffetsdeladépréciation du
dollarsurlestermesdel'échange .Toutefois ,dansles
prévisions àcourttermedesservicesdelaCommission ,on
n'escomptepasdenouvellesbaissesduprixdupétrolede
sortequelahaussedesprixàl'importation deproduitsnon
pétroliersentraînerait parlasuiteunedétérioration des
termesdel'échange .Auboutd'uncertaintemps,ilen
résulteraunajustement duvolumedesexportations etdes
importations auxÉtats-Unis .Mais,pour1986et1987,il
n'estpasencorepossibled'escompter uneamélioration du
déficitcommercial ,carlesdépensesd'importations pour­
raientaugmenter plusrapidement quelesrecettesd'exporta­
tions(effetsdelacourbeenJ).Parailleurs,lesoldedes
opérations courantes vasedégraderprogressivement en
raisondelachargequeconstitue leservicedeladette
extérieurecroissante desÉtats-Unis .Celasignifiequele
déficitcourantdesÉtats-Unis devraitresterbiensupérieurà
100milliardsdedollarsen1986et1987.Lesexcédents dela
Communauté etduJaponvontaugmenter considérablement
en1986,grâceàl'effetexercéparlesprixdupétrole.
L'excédentjaponaispourraitreprésenter plusde4%duPIB
en1986,soitunpourcentage quatrefoissupérieuràceluide
laCommunauté .Lesindicateurs économiques actuelsnesignalent ,pour1987,
niunefortecroissance ,niunerécession del'économie
mondiale .Toutefois ,laconcrétisation decetteperspective
plutôtmodéréen'estpasassuréeetleshypothèses dela
Commission enmatièredecommerce mondialpourraient
s'avéreroptimistes .Eneffet:
i)Ladépréciation dudollarn'apasencoreconduitàune
reprisedel'inflationauxÉtats-Unis .Néanmoins ,ce
n'estvraisemblablement qu'unequestiondetempspour
qu'ellesetraduisepardesprixàl'importation plusélevés
auxÉtats-Unis etquelquespressionsàlahaussesurles
prixlibellésendollarsdesmatièrespremières .Decefait,
lerisqued'unereprisedel'inflationnedoitpasêtre
sous-estimé .Siunepolitiquebudgétaire restrictivecom­
mandéeparlesoucideréduireledéficitbudgétaire
devaitcoïncider avecunresserrement delapolitique
monétaire ,visantàprévenirunebaisseexcessivedutaux
dechangedudollarouàenrayerunepousséerapidede
l'inflation ,unerécessionpourraiteffectivement sepro­
duire.
ii)Leprixdupétrolepourraitseredresserplusrapidement
quel'onnes'yattendaujourd'hui ,particulièrement siles
paysmembresdel'OPEPsontenmesurederéduire
conjointement leurproduction .Ilestpossiblequela
fixationdequotasparlespaysdel'OPEPàlami-1986
aitdéjàenclenchéuneévolutiondanscesens.Maisilest
vrai,queleprixdupétroleestactuellement particuliè­
rementvolatiledanslesdeuxdirections .
iii)Parsuitedel'endettement international etdesperspec­
tivespeufavorablespourlespaysenvoiededéveloppe­
ment,l'ensembledusystèmebancairecourttoujoursle
risquequedespaysimportants setrouventenétatde
cessationdepaiement .Encequiconcernelespolitiques d'ajustement interneaux
États-Unis ,laloiGramm-Rudman-Hollings surlaréduction
dudéficit,adoptéeàlafinde1985,avouluimposerune
disciplinebudgétaire rigoureuse envued'épongerlatotalité
dudéficitdubudgetfédéralenl'espacedecinqans.Maisles
perspectives deréalisation decetobjectifdemeurent incer­
taines.Néanmoins ,devivespressionssontexercéesafinde
comprimer ledéficitàunmontantde230milliardsdedollars
pourl'exercice1986,cequidevraitentraînerlamiseen
œuvred'unepolitiquebudgétaire rigoureuse pourplusieurs
années.Lapolitiquebudgétaire duJaponestdemeuréedans
lalignedel'objectifd'assainissement àmoyentermedes
financespubliques ;àl'automne ,unprogramme demesures
desoutiendelademandeintérieure acertesétéadoptéparle
gouvernement comprenant notamment 3000milliardsde
yensdedépensesentravauxpublics,soitquelque 1%du
produitintérieurbrutentermesnominaux .Endépitdeces
mesures,ilapparaîtnéanmoins quelarépercussion desgains
determesdel'échangesurl'ensembledel'économie ,eten
particulier surlesconsommateurs ,nes'effectuequ'imparfai­
tementetn'imprimepasencoredecefaitl'impulsion quel'on
pouvaitespérer.Aucoursdel'annéedernière,l'environnement économique
mondials'estradicalement modifiésousl'effetdelabaissedu
prixdupétrole,deladépréciation dudollaretdudéclindes
tauxd'intérêt.Pourlespaysindustrialisés consommateurs de
pétrole,l'ampleuretlarapiditédel'amélioration concomi­
tantedestermesdel'échangeestsansprécédent depuisla
guerre.Ondoits'attendreàcequelademandeintérieuredes
paysindustrialisés soitsuffisantepourqu'onéchappeàun
ralentissement delademandeetdelaproduction tendanciel­
lesauniveaudumonde.Toutefois ,leprocessusd'ajustement
économique prendradutempsetlerisqueexistequesoit

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/13
perturbeel'évolutionconduisant àunesituationnouvelleet
mieuxéquilibrée del'économiemondiale .Ilappartient
d'abordauxpaysindustrialisés demettreenœuvredes
politiquesspécifiques etcoordonnées ,pourtirerpleinement
profitdel'amélioration desconditions del'offreetpouraccelérerleprocessusdecorrectiondesprincipaux déséqui­
libresdesbalancesdespaiements .Enoutre,lasituationdes
paysenvoiededéveloppement enmatièred'endettement est
toujoursprécaireetcontinueàfairepeserunrisquesur
l'économie internationale .
TABLEAU 1
Production mondiale,commerce etprix
1984 1985 1986 1987
Produitintérieurbrutréel—
Variationen%parrapportàl'annéeprécédente :
EUR12
Autrespaysdel'OCDE
—États-Unis
—Canada
—Japon
—restedel'OCDE
TotalOCDE2,2
5,5
6,5
5,0
5,7
3.3
4.42,4
3.4
2,8
4.5
4.5
3.6
3,02.5
2.6
2,8
3,3
2,0
2.5
2.62,8
2,4
2.3
2,8
2.4
2.4
2.5
Volumedesimportations mondiales —
variationen%parrapportetl'annéeprécédente :
EURinclus—Pondérations enfonctiondes
importations mondiales
EURexclu—Pondération enfonctiondes
importations mondiales
EURexclu—Pondération enfonctiondespartsde
marchés-EUR9,3
10,4
7,53,4
2,2
1,93,8
2,3
1,34,4
3,1
2,4
Prixmondiaux àl'exportation endollars—
variationen%rapportàl'annéeprécédente :
Matièrespremières ,àl'exclusion descombustibles
Pétrolebrut(fob)
Produitsmanufacturés-1,5
-4,5
-2,8-10,5
-3,0
-1,23,2
■47,3
17,3-1,6
-12,9
4,0
Balancedesopérations courantes —
enmillardsdedollars:
EUR12
Autrespaysdel'OCDE
—États-Unis
—Canada
—Japon
—restedel'OCDE
TotalOCDE
Paysdel'OPEP
Autrespaysendéveloppement (1)
Autrespays(2)
Erreursetomissions2,8
-67,5
-101,6
1,9
35.1
-3,0
-64,7
-6,0
-20,0
25.2
-65,514,4
-74,4
-117,7
-1,7
49,2
-4,3
-60,0
1,4
-22,2
5,0
-75,850,5
-65,8
-139,5
-5,4
85,0
-6,0
-15,3
-32,2
-22,3
-1,4
-71,143,5
-75,5
-140,5
-6,5
79,0
-7,6
-32,0
-24,8
-21,2
-0,7
-78,6
C)Larubrique«Autrespaysendéveloppement »induitlaChine,laYougoslavie etl'AfriqueduSud.
(2)Larubrique «Autrespays»exclutlecommerceintra-Comecon .
Source:servicesdelaCommission (surlabasedesprévisionséconomiques d'octobre).

N0L385/14 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
TABLEAU 2
L'équilibreépargne/investissement auxÉtats-Unis ,auJaponetdanslaCommunauté (%duPNB/PIB)
Ressources Emplois
Épargne
privéeInvestis­
sement =
privéExcédent
d'épargneExcédent des
opérations +
courantesDéficitdes
administra­
tions
publiques
États-Unis 1985 17,2 16,6 0,6 -2,9+3,5
1986 16,4 16,5 -0,1 -3,5+3,4
1987 15,9 16,6 -0,7 -3,3+2,6
Japon 1985 32,9 28,0 4,9 3,7+1,2
1986 34,2 28,9 5,3 4,3+1,0
1987 33,5 29,5 4,0 3,5+0,5
EUR121985 21,7 16,1 5,6 0,5+5,1
1986 22,4 16,5 5,9 1,2+4,7
1987 22,6 17,0 5,0 0,9+4,1
N.B.:Lesdonnées,descomptesnationauxpourlesÉtats-Unis ,leJaponetlaCommunauté nesontpasstrictement
comparables .
Source:servicesdelaCommission (surlabasedesprévisions économiques d'octobre1986).

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/15
GRAPHIQUE 1
Leprixdupétrole
Prixmoyensa1importation depétrolebrutdanslaCommunauté (EUR12)endollars,enÉcusetentermesréels
(indice1973=100)
(')Corrigéparl'indiceimplicitedesprixàlaconsommation privée.
Source:EurostatetservicesdelaCommission .

N0L385/16 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
Conséquences économiques ducontre-choc pétrolier
Lachuteduprixdupétroleconstitueundesélémentsmajeursdelaconjoncture économique del'année
1986.Surlabasedel'hypothèse —plausiblemaisnoncertaine—«unprixdupétroleà15dollarsle
barilenmoyenneen1986,labaisseatteindrait 45%parrapportà1985.Ladépréciation importante
dudollarparrapportàl'Écuaencoreamplifiécemouvement :expriméenEcu,leprixdubarilde
pétrolechuteraitd'environ55%en1986parrapportà1985.L'ampleurdecettebaisseetl'étenduedu
rôlejouéparcettesourced'énergiedanslesrouageséconomiques laissentprésagerl'importance quele
contre-choc pétrolieraurasurlesperspectives d'évolutiondeséconomies européennes .
Cesconséquences apparaîtront tantàcourttermequ'àmoyen-long termeetaffecteront nonseulement
lademandeetl'offre,maisaussilapolitiqueéconomique .Deuxréservespréliminaires doivent
cependant êtreformulées .
—L'hypothèse esticifaited'unebaissedéfinitiveduprixdupétrole:sesconséquences sontdonc
supposéesdisposerdetoutletempsnécessairepoursedévelopper danstouteleurampleur(àla
différence desscénariosprésentésdanslecorpsdutexteoùleprixdupétroleremonteàmoyen
terme).Decefait,aucundélaidelatencedanslecomportement desagentséconomiques n'est
introduitalorsque,danslaréalitééconomique ,l'incertitude surladurabilitédelabaisserisquede
retarderleurréaction .
—Parailleurs,d'autresévénements majeurs (parexempleladépréciation dudollar)sontaussi
intervenus en1986quiinterfèrent aveclesconséquences propresaucontre-choc pétrolier .Les
effetsfavorables quel'onpeutenattendrepourl'Europepeuventainsinepassetraduireenune
amélioration immédiate etproportionnée delaconjoncture européenne .
TABLEAU 3
Estimation deseffetsd'unebaissedesprixdupétrolede27à15dollarslebaril
NiveauduPNB
(en%)Niveaudesprix
àlaconsommation
(en%)Niveaudel'emploi
(en%)Solde
courant
(en%duPNB)
1986 1987 1986 1987 1986 •1987 1986 1987
Estimations de
laCommission (J)
Allemagne 1,4 1,7-1,7-2,40,9 1,2 1,4 0,3
France 0,9 1,9-1,4-2,20,9 1,2 1,5 0,9
Italie 0,3 2,1-1,2-2,90,2 0,7 1,5 0,5
Royaume-Uni 0,3 0,9-0,3 0,2 0 0-1,4-0,7
EUR10 0,9 1,4-1,4-2,20,5 0,9 1,0 0,5
Estimations du
modèleHERMES (2)
France 1,1
i1,9-3,5-4,40,3 0,5
Sources :
C)Cesestimations ontétéeffectuéesparlesservicesdelaCommission etnesefondentpasdirectement surdesmodèles
économétriques .L'estimation concernant laCommunauté (EUR10)estbaséesurdesévaluations pourchaquepays.
(2)LemodèleHERMES (Harmonised Europeanresearchformacrosectorial andenergysystems)sefondesurl'hypothèse que
30%del'augmentation desprofitssontinvestisdanslamodernisation del'industrie .

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/17
Àcourtterme,deuxeffetsdirectsapparaîtront :untransfertderevenusdespaysproducteurs de
pétroleverslespaysimportateurs netsetdesréductions généralisées descoûtsdeproduction des
utilisateurs .Sousl'hypothèse d'unpétroleà15dollarslebaril,cestransferts derevenussont
considérables :1,8pointduPIBpourlaCommunauté européenne ,avecdesdifférences trèsnettes
entrelespaysmembresselonleurdegrédedépendance (de4,1pointspourlePortugalà-0,8pourle
Royaume-Uni ).Prisisolément (x),ceciconduirait àunecroissance plusrapideduPIBàprixconstants ,
dontleniveauauboutdedeuxansseraitde1,5%supérieuràcequ'ilauraitétésanslabaisseduprix
dupétrole.Ceseffetsfavorables serontcependant atténuésparlabaisse,probablement brutale,des
importations despaysproducteurs depétrole,maisilsembleadmisquel'impactrésultantresterait
positifpourlespayseuropéens .Parailleurs,labaisseduprixdupétroledevraitpermettredesoulager
lesdéficitspublics(économies dedépensesénergétiques de0,1à0,5%pointdepourcentage duPIB,
accroissement entermesréelsdesassiettesfiscalesetparafiscales ).
Lesgainsentermesdel'échangequeprovoque lecontre-choc pétrolierinduirontégalement une
diminution trèssensibledurythmed'inflationdanslespayseuropéens (saufprobablement au
Royaume-Uni pardépréciation delalivresterling):ellepourraitapprocher 2%auboutdedeuxans.Il
enestrésultéunebaissedéjàimportante destauxd'intérêtnominaux àlongterme(-2,0pointsentre
uillet1985etjuillet1986pourlaCommunauté ),et,paradoxalement ,celledestauxàcourtterme
sembleplushésitantecarfortement liéeauxmouvements detauxdechange.Cettebaissejoueunrôle
important grâceàl'amélioration delasolvabilité qu'elleprocureauxagentséconomiques endettés,
mêmeàcourtterme,selonl'importance deleurendettement àtauxrévisables .Lemouvement de
désinflation devraitenfinrendreplusfacilelerôledesautoritésmonétaires .
Àlongterme,\âpérennitédeseffetsprécédemment décritsdépendracrucialement dumaintienàbas
niveauduprixdupétrole,maisaussidesanticipations ques'enfontlesagentséconomiques .Or,même
sileprixdupétrolepouvaitsemaintenir àunniveauprochede15dollarslebarilpendantquelque
temps,ilpourraitensuiterecommencer àmontersouslapressionconjuguéed'unaccroissement dela
demandemondialedepétroleetd'unediminution del'offre.Leseffetsàlongtermesontdoncentachés
d'incertitude .Leseffetsd'offrequi,parnature,netrouventleurpleineampleurqu'àmoyen-long
terme,proviendraient principalement d'unaccroissement delacapacitéproductive rentable .Par
amélioration deleurrentabilité anticipée ,certainsplansd'investissement pourraient êtreréalisés,qui
nel'auraientpasétéenl'absenceducontre-choc pétrolier,fautedepouvoirdégagerdesmarges
bénéficiaires suffisantes .Cetimpactpourraitêtrerenforcé,danslespremièresannées,parunretardau
déclassement deséquipements lesplusanciensdontlarentabilité économique resteraitsauvegardée
parlachuteduprixdupétrole.Bienquedélicatsàestimer,ceseffetspursd'offrepourraient permettre
unaccroissement delacapacitéproductive de2à5%àlongtermepourl'ensemble dela
Communauté .
Labaisseduprixdupétroleadesconséquences importantes pourlapolitiqueéconomique .Elleesten
effetdenatureàdesserrer ,àunhorizonplusoumoinsrapproché selonlespays,lesdiverses
contraintes quibridentactuellement lespolitiquesmonétaires etbudgétaires :moindreinflation,
contraction desdéficitspublics,etamélioration delabalancecourantepourlaplupartdespaysdela
Communauté .Lesconséquences indirectesquiproviendraient delaréapparition demargesde
manœuvre pourlapolitiqueéconomique augmentent donc.Celanepeutquefaciliterlamiseenœuvre
delastratégiedecoopération pourlacroissance etl'emploi.
(J)Cetimpacts'entendtouteschoseségalesparailleurs,économique inchangéeenparticulier ,etsesuperposera
doncauxeffetsd'autreschocs(loiGramm-Rudman-Hollings ,faiblessedudollar,...).

N0L385/18 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
2.2.Lesperspectives économiques delaCommunauté
Lestransformations radicales del'environnement économi­
quequiontétéévoquées—réductiondemoitiédelafacture
pétrolière ,correction dutauxdechangedudollar,baissedes
tauxd'intérêtetreculdel'inflation —ontamélioré les
perspectives decroissance àmoyentermedel'Europe.
Toutefois ,audébutde1986,larepriseéconomique ,plutôt
modested'ailleurs,adonnédessignesd'hésitation .Lespays
producteurs depétroleontcontracté leurdemande de
produitsindustriels plusrapidement quelespaysconsomma­
teursdepétrolen'ontaccruleurdemandeintérieure .Lespays
del'OPEPetduComeconenparticulier ,quireprésentaient
en1985plusd'untiersdesexportations totalesdela
Communauté àdestination despaystiers,pourraient même
comprimer fortement leursimportations en1986(respecti­
vementd'environ25%et11%envolume).Parailleurs,la
plupartdespaysendéveloppement nonproducteurs de
pétrolen'ontguèrepudévelopper leursimportations en
1986,enraisondedifficultés liéesàleurdetteextérieure ,des
prixdéprimésdesmatièrespremièresetdèslorsd'unmanque
dedevises.Lespaysdel'OCDEnonmembres dela
Communauté ontaccruleursimportations ,maisautotal,les
marchésd'exportation delaCommunauté nevontguèrese
développer en1986.Enraison,enoutre,delapertede
compétitivité-prix ,lesexportations delaCommunauté
baisseraient mêmelégèrement àprixconstants .C'estdonc
essentiellement grâceaudynamisme desimportations intra­
communautaires quelesexportations desÉtatsmembres
progresseront en1986d'environ2,2%envolume,soit
moinsdelamoitiéduchiffreatteinten1985(5,7%).
Lesimportations extracommunautaires desÉtatsmembres
vontquantàellesaugmenter beaucoupplusrapidement .Le
commerce extérieurapportera unecontribution nettement
négativeàlacroissance réelledelaCommunauté .Sanscet
élémentdéfavorable ,lacroissance delaCommunauté aurait
étésupérieure deplusd'unpointdepourcentage .Cette
impulsion négativedesexportations nettesréellesdela
Communauté favorisetoutefoissensiblement larésorption
desdéséquilibres ducommerce mondial .Malgrélesimpor­
tantesmodifications intervenues danslevolumedesexpor­
tationsetdesimportations ,maisgrâceàlanetteamélioration
destermesdel'échange,labalancedesopérations courantes
delaCommunauté enregistrera en1986unexcédentnette­
mentsupérieur àceluide1985(environ1,2%duproduit
intérieurbrutnominalcontre0,5%en1985).
Aucoursdupremiersemestrede1986,lafaiblessedes
exportations n'aétéquepartiellement compensée parle
dynamisme delademandeintérieure .Anticipant denouvel­
lesbaissesdeprix,lesacheteursontdifféréquelquepeuleurs
achatspendantlespremiersmoisdel'année.Cephénomène a
également touchélesentreprises quiontprocédéàun
déstockage partieldeleursbiensintermédiaires .Dansun
premiertemps,lesconsommateurs ,dontlerevenuréelavait
progressédefaçoninattendue ,ontdéveloppé leurépargne .
Mais,àpartirdudeuxièmetrimestre ,lademandefinalea
manifestédessignesdereprise.Ceciestégalement confirmé
parl'amélioration delaconfiance desconsommateurs ,un
indicateur avancéétabliàpartird'enquêtesrégulières effec­
tuéesdanslaCommunauté .Laconsommation privéedelaCommunauté devraits'accroîtreen1986d'environ3,7%en
volume,devenantainsileprincipalfacteurdelareprise.
L'Allemagne enregistrera letauxdecroissance delaconsom­
mationprivéeleplusélevé(unpeumoinsde5%).
Parallèlement àlaconsommation privée,Yinvestissement
continuedesoutenirlarepriseéconomique ,mêmesilestaux
decroissance sontinférieurs àceuxquiavaientétéobservés
lorsdesreprisesantérieures .Cecitientessentiellement à
l'évolutionmoinsexpansionniste del'investissement dansla
construction .Celui-ciprogressera toutefoisd'environ2,3%
en1986aprèsavoirdéclinéen1985(-2,6%entermes
réels).Enrevanche ,lesinvestissements enéquipements sont
toujoursnettement orientésàlahausse(progression réelle
d'environ6%).Cetteévolutionestattestéeparlesenquêtes
lesplusrécentessurlesinvestissements dansl'industriedela
Communauté .D'aprèscesinformations ,lesplansd'investis­
sementdéjàexpansionnistes établisparlesentreprises indus­
trielles,enautomnedernier,pour1986ontétérévisésen
haussedanspratiquement touslesÉtatsmembres (de7%à
10%entermesréels).L'industriecontinuedoncen1986à
investirdavantage quel'ensembledel'économie .Lahausse
relativement rapidedesinvestissements en1985et1986n'a
puentraînerjusqu'àprésentqu'unestabilisation dunombre
d'emploisindustriels danslaCommunauté .Ilestdoncclair
quelesinvestissements doiventcontinuer àaugmenter
fortementdanslesannéesquiviennentafindecompenser les
pertesd'emploisqu'aengendrées unniveautropfaibledes
investissements danslaseconde moitiédesannées
soixante-dix etaudébutdesannéesquatre-vingts (voir
graphique 10).
Commeaucoursdesdernièresannées,l'augmentation dela
consommation publique esttrèsinférieure autauxde
croissance moyendelademandeintérieure (1,7%).Dans
l'ensemble ,lademandeintérieure delaCommunauté enre­
gistrerauneexpansion marquéeen1986(+3,8%entermes
réelscontre2,2%en1985).
Contrairement àcequis'estpassépourlacroissance du
produitintérieurbrutenvolume,l'effetdestermesde
l'échangésurlesprixàlaconsommation s'estfaitsentir
presqueimmédiatement ,endépitdufaitquelabaissedes
coûtsn'apasétépleinement répercutée surlesprixdevente.
Toutefois ,enmoyenne ,leconsommateur européenadavan­
tagebénéficiédel'amélioration destermesdel'échangequele
consommateur japonais ,puisqu'auJaponunepartplus
grandedesgainsliésàcetteamélioration estrestéedansle
secteurdesentreprises .
Commel'ontmontrélesenquêtesauprèsdesconsommateurs
delaCommunauté ,lastabilisation desprixaprovoquéun
accroissement significatif dupouvoird'achat.Lahausse
moyennedesprixàlaconsommation danslaCommunauté
en1986(environ3,7%)seralaplusfaibledesvingtdernières
années .
Malgrélaprogression considérable destauxdesalairesréels
(2,3%,surlabasedudéflateurdelaconsommation ),les
coûtssalariauxréelspartêtedanslaCommunauté resteront
stablesen1986(surlabasedudéflateurduPIB).Cette
situationfavorable ,queneserépéterapasaucoursdes
prochaines années,tientàlanetteamélioration destermesde
l'échangequiaréduitlescoûtsdesentreprises touten
accroissant lepouvoird'achatdesconsommateurs .

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/19
Lareprise,quin'apourtantpasététrèsdynamique jusqu'à
présent,aégalement euuncertaineffetsurlemarchédu
travail.En1986,lenombred'actifsoccupésdanslaCom­
munautédevraitaugmenter de0,8%,cequedépasse
nettement lemoyennedesannéessoixanteetsoixante-dix
(voirtableau4).Dansuneperspective macro-économique ,le
seuilau-delàduquell'accroissement delaproduction com­
menceàavoiruneffetsurl'emploi,sembles'êtreencore
abaissé.Toutefois ,laprogression del'emploiestaussi
imputable àdesmesuresspécifiques prisesdanslecadredela
politiquedel'emploiainsiqu'audéveloppement dutravailà
tempspartiel.L'augmentation del'emploiserasupérieure àla
moyenneauDanemark (1,9%),enEspagne (1,8%)eten
Allemagneainsiqu'auxPays-Bas (1,1%danscesdeuxpays).
Malgréunnetaccroissement dunombred'emplois,le
chômagedanslaCommunauté nerégresseraiquelégèrement
en1986(de12,0%en1985à11,9%EUR12)enraisonde
lacroissance continuedelapopulation activedansla
Communauté (environ0,8%en1986).Récemment ,cet
accroissement adavantage résultéd'uneaugmentation du
tauxd'activité(notamment chezlesfemmes)quedefacteurs
démographiques .
Malgrél'amélioration progressive dumarchédutravail,
certainssegmentsdumarchédutravailcontinuent deposer
desproblèmesspécifiques .Ilconvientdenotertoutparticu­
lièrementlaprogression continuedelapartrelativedu
chômagedelongueduréedanslaCommunauté :actuelle­
ment,40%environdeschômeurssontsanstravaildepuis
plusd'unan,contre36%en1983.Bienqu'ilsoitdifficilede
fairedescomparaisons directesentrelesÉtatsmembres,il
semblequedesdifférences importantes apparaissent àcet
égard:parexemple,tandisqu'auDanemark laproportion
deschômeursdelongueduréenes'éleveraitqu'àenviron
6%,elleseraitsupérieure à50%enBelgique,auxPays-Bas
ainsiqu'enEspagneetsesitueraitenAllemagne ,enFrance,
enIrlande,enItalieetauRoyaume-Uni entre30et40%.Le
nombredesjeuneschômeursalégèrement baissé(de4,6
millionsen1985à4,5millionsen1986,soitenviron35%de
l'ensembledeschômeursdansEUR9).Ceciestlefaitde
facteursdémographiques etdeprogrammes spéciauxdansles
Étatsmembrespourdévelopper l'enseignement etlaforma­
tiondebase.Letauxdechômagedesjeunesde15à25ans
restetoutefoisinacceptable auniveaucommunautaire (20%
environ).
Perspectives économiques pour1987.Leredressement pro­
gressifdel'activitééconomique danslaCommunauté entrera
en1987danssacinquièmeannée.Selonleprofilcyclique
normaldesreprisesprécédentes ,nousaborderions laderniè­
rephaseduprocessusetnousneserionspasloind'atteindrele
sommetducycle.Cependant ,euégardauxfaits,cette
conclusion neparaîtpasfondée,carcettefoisl'essor
conjoncturel sedémarque sensiblement deceuxquil'ont
précédé.Àladifférencedecequis'estpasséen1972/1973et
en1979/1980,l'utilisationcroissantedescapacitésnes'est,
jusqu'àprésent,pasaccompagnée d'uneaccélération dela
haussedesprix,maisaucontraired'unebaissedestaux
d'inflation .Lescoûtssalariauxunitairesn'ontpasdavantage
commencé àcroîtreàunrythmeplusrapide,commecefut
généralement lecasdanslesdernièresphasesdelareprise,
parcequ'iln'yapaseulespénuriesdemain-d'œuvre
caractéristiques dessituationsprécédentes .Pour1987,aucunindicen'annoncejusqu'àprésentune
éventuellesurchauffe .Pourl'ensembledespaysmembres ,la
Commission prévoiteneffetunnouveauralentissement des
prixàlaconsommation en1987(3,0%contre3,7%en
1986),essentiellement attribuables auxprogrèsaccomplis
danslaluttecontrel'inflationdanslespaysmembresoù
jusqu'àprésentlahaussedesprixavaitétéimportante
(Grèce,Espagne,PortugaletItalie).Danslesautrespays
membres ,letauxd'inflationestprobablement encoursde
stabilisation auniveaurelativement basde1986oune
s'accroîtraquelégèrement .
En1987,lademandeintérieure (+3,5%)resterale
principalmoteurdecroissance ;saprogression devraitêtre
légèrement inférieureàcellede1986.Lesfacteurslesplus
dynamiques serontencorelaconsommation privée(3,5%en
termesréels)etlaformation decapitalfixe(5,1%entermes
réels);l'investissement enéquipements (6,9%entermes
réels)serabeaucoupplusdynamique quel'investissement
danslaconstruction (3,2%entermesréels).L'accroissement
delaconsommation publiquedemeurera relativement
modeste (1,3%).Enoutre,lesexportations nedevraient
guèredonnerd'impulsion àlacroissance del'économie
européenne en1987.Aprèslequasi-statuquode1986,les
marchésd'exportation delaCommunauté vontsansdoute
ehregistrer unelégèreprogression aucoursdel'année
prochaine (de2,4%environentermesréels)sousl'effetdela
repriseducommercemondial .Lesexportations despays
membres(àl'intérieuretàl'extérieurdelaCommunauté )
pourraient augmenter de3,5à4%en1987.Toutefois ,
commelesimportations delaCommunauté vontencore
progresser defaçonsoutenue (environ6,5%),lecommerce
extérieurauratoujoursuneffetnégatifsurlacroissance réelle
delaCommunauté (probablement -0,8%contre-1,2%en
1986).LaCommunauté continuera doncàcontribuer àla
résorption desdéséquilibres quiaffectentlecommerce
mondial .Endépitdel'évolutionnégativeducommerce
extérieurdelaCommunauté envolume,l'excédentcourant
resteranettement positif (1987:0,9%duPIBsoit42
milliardsdedollarscontre1,2%duPIBen1986,soit52
milliardsdedollars).
Dansl'ensemble ,eteuégardauxpolitiquesactuellement
misesenœuvre,lacroissance del'économie delaCommu­
nautéen1987devraitsemaintenirjusteau-dessous de3%.
Lestauxdecroissance s'échelonneront entre3,6%enItalie
et-0,2%enGrèce.Malgréleredressement del'emploi
(0,8%paranen1986et1987),lechômageresteexcessi­
vementélevé;en1987,letauxdechômagedanslaCommu­
nautédesDouzenerégresserasansdoutequelégèrement ,de
11,9%à11,7%.
Larepriseéconomique danslaCommunauté sepoursuit .Il
fautyvoirprincipalement laconséquence dutransfertde
revenusassociéàlachutedesprixàl'importation .La
demandeintérieure,enparticulier laconsommation privéeet
l'investissement ,constituelefacteurdecroissance leplus
important ,alorsquelesmarchésd'exportation extérieursde
laCommunauté accusentdansl'ensemble unecertaine
faiblesse .Leralentissement delahaussedesprixetlabaisse
destauxd'intérêtaméliorent lesperspectives decroissance à
moyenterme.Quelquessuccèscommencent àêtreenregistrés
danslaluttecontrelechômagedanslaCommunauté ,maisils
sontencoreinsuffisants parrapportàcequiestnécessaireou
possible .

N0L385/20 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
TABLEAU 4
EUR12:Principaux agrégatséconomiques ,1961-1987
(Variations annuelles en%)
1961à
19731974à
19801981 1982 1983 1984 1985 19860)1987(2)
renvaleur
Produit
intérieur ^envolume
brut déflateur10,2
4,8
5,114,6
2,2
12,1:10,8
-0,1
10,911,2
0,5
10,69,6
1,2
8,38,8
2,0
6,68,5
2,4
6,08,8
2,5
6,26.4
2,8
3.5
Consommation privéedéflateur 4,612,1 12,1 10,4 8,4 7,0 5,8 3,7 3,0
rprivée(13)
FormationbruteJpublique(13)
decapitalfixe |totale5,6
3,2
5,61,2
-0,6
0,5-1,7
-6,8
-4,1-2,2
5,3
-1,5-1,7
0,7
-0,43,5
-1,0
1,31,7
0,5
2,45,2
1,2
4,25.0
2,0
5.1
dont: construction.1 -2,6 2,3 3,2
équipement 8,0 6,1 6,9
Demandeinterne(prixconst.)
Indicateur national 5,0 2,1-1,8 0,8 0,8 1,4 2,2 3,8 3,5
Écartparrapportauxautres
partenaires del'OCDE -0,6-0,2-4,1 1,0-1,9-4,2-1,1 0,4 0,9
rnominale
Rémunération desIréelleA(3)
salariéspartête|LB<3)10,0
4,7
5,214,9
2,5
2,512,8
:1,7
0,610,9
0,3
0,49,9
1,5
1,47,6
0,9
0,66,8
0,8
1,06,0
-0,1
2,34,8
1,3
1,8
Productivité (4) 4,5 2,2 1,1 1,5 2,1 2,1 2,0 1,8 2,0
Coûtssalariauxunitairesréels(5) 100 104,5 104,3 103,0 102,4 101,1 99,9 98,1 97,4
Rentabilité (5)(6) 100 67,4 60,0 60,4 62,3 64,7 68,2 75,5 79,0
Compétitivité (5)(7) 100 108,8 105,5 98,9 93,2 86,7 85,6 95,1 95,9
Emploi 0,3 0,0-1,2-0,9-0,8-0,2 0,4 0,8 0,8
Chômeurs enregistrés en%
delapopulation activecivile(8)(9) 2,2 4,7 7,8 9,310,3 10,8 11,1 11,0 10,8
Soldedesopérations courantes en%
duPIB -0,7-0,8 0,0 0,1 0,5 1,2 0,9
Tauxd'intérêtàlongterme(10) 7,110,5 15,1 14,3 12,7 12,0 10,8 9,0
Massemonétaire (n)|=I 13,5 10,6 11,6 10,6 8,7 9,4 8,4 6,5
Besoinoucapacitédefinancement des
administrations publiques en%duPIB(12)-0,6-3,8-5,4-5,6-5,5-5,4-5,1-4,7-4,1
Dettepubliqueen%duPIB 45,0 49,8 53,5 56,0 58,9 60,3 61,8
Intérêtsdeladettepublique
en%duPIB 2,9 4,1 4,6 4,9 4,9 5,1 5,1 5,0
(')Estimations desservicesdelaCommission ,octobre1986.
(2)Prévisions desservicesdelaCommission ,octobre1986,surlabasedespolitiques actuelles .
(3)A:déflateurduPIB;B:déflateurdelaconsommation privée. f
(4)Valeurajoutéebruteréelleparpersonneoccupéedansl'ensembledel'économie .
(5)Indice:moyenne1961-1973 =100.
(6)EUR4:D+F+I+UK;secteurnonagricole .
(7)Tauxdechangeeffectifréel(vis-à-visdeneufautrespaysindustrialisés ),surlabasedescoûtssalariauxunitairesdansl'ensembledel'économie .
(8)Définition Eurostat .
(9)SanslaGrèce,l'Espagne,lePortugal .
(10)Sansl'Espagne,lePortugal .
(n)Find'année—Massemonétaire ausenslargeM2ouM3selonlespays.
(12)SanslaGrèce,l'Espagne,L'IrlandeetlePortugal .
(13)Estimation pourEUR10.

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/21
TABLEAU 5
Importations debiensdesgrandeszoneséconomiques
(Tauxdevariationenvolume)
1982 1983 1984 1985 1986(>)1987(2)
EUR12(intra-EUR inclus) 2,7 2,0 7,1 5,5 6,36,4
Etats-Unis -2,312,7 23,6 4,7 10,96,3
Japon 0,5-2,811,0-1,9 8,56,4
OPEP 5,1-10,1-7,4-11,3-25,0-12,5
Autrespaysendéveloppement -8,2-1,2 5,5 3,3 1,83,0
Monde -0,8 1,7 8,9 3,4 3,8 4,4
(')Prévisions desservicesdelaCommission d'octobre1986.
Source:Eurostat etservicesdelaCommission .
TABLEAU 6
Tauxdevariationdescomposantes delademande,EUR12
(Tauxdevariationenvolume)
1983 1984 1985 1986{')1987(>)
Consommation privée 1,0 0,9 2,2 3,7 3,5
Consommation publique 1,7 1,0 1,7 1,7 1,3
Formation decapitalfixe -0,3 1,3 2,4 4,2 5,1
Contribution àlavariation duPIBde:
demandefinaleinterne(2)(3) 0,9 1,0 2,1 3,4 3,4
variations desstocks(2) 0,5-0,2 0,0 0,4 0,2
soldeextérieur (2) -0,3 0,1 0,2-1,2-0,8
PIB 1,2 2,0 2,4 2,5 2,8
Exportations biensetservices 3,1 7,6 5,7 2,2 3,7
Importations biensetservices 1,5 5,6 5,3 6,3 6,2
(')Prévisions desservicesdelaCommission d'octobre1986.
(2)Variationen%duPIBdelapériodeprécédente .
(3)Al'exclusion desvariations destocks.
Source:EurostatetservicesdelaCommission .

N0L385/22 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
TABLEAU 7
Prévisions decroissance duproduitintérieurbruten1986et1987
(Variation en%parau)
1986(') 1987t1)
PIB
envaleurPIB
envolumePrix
duPIBPIB
envaleurPIB
envolumePrix
duPIB
Belgique 6,7 2,0 4,6 3,1 1,3 1,8
Danemark 7,8 2,9 4,8 5,5 1,8 3,7
Allemagne 7,1 3,1 3,9 4,6 3,2 1,4
Grèce 23,2 0,5 22,6 12,1-0,2 12,3
Espagne 15,1 2,9 11,8 9,3 3,0 6,1
France 6,9 2,2 4,6 5,3 2,5 2,7
Irlande 7,6 1,8 5,6 6,8 3,1 3,6
Italie 12,7 2,8 9,7 9,1 3,6 5,3
Luxembourg 8,0 2,4 5,4 5,3 2,6 2,6
Pays-Bas 2,0 1,6 0,4 0,1 1,8-1,7
Portugal 23,8 3,8 19,2 14,4 3,5 10,5
Royaume-Uni 6,3 2,3 3,9 7,0 2,7 4,2
EUR12 8,8 2,5 6,2 6,4 2,8 3,5
C)Prévisions desservicesdelaCommission d'octobre1986.
TABLEAU 8
Indicateurs del'évolution dumarchédutravail
Chômeurs enpourcentage delapopulation activecivile Tauxannueldevariations del'emploitotal
1960 1970 1983 1985 1986 1987 1961-1970 1971-1980 1981-1985 1986 1987
Belgique 3,12,114,313,712,913,4 0,6 0,3-0,8 0,3-0,6
Danemark 1,61,110,18,87,67,7 1,1 0,7 0,9 1,90,3
Allemagne 1,00,68,48,48,17,7 0,2-0,1-0,6 1,11,0
Grèce 7,87,87,68,3-0,7 0,6 1,0 0,50,0
Espagne 17,822,121,721,5 0,7-2,1-2,2 1,81,2
France 0,71,38,810,310,510,7 0,6 0,4-0,5 0,10,3
Irlande 4,75,314,918,018,418,0-0,0 0,9-0,9-1,10,7
Italie 7,24,410,912,913,412,8-0,5 0,5 0,5 0,51,3
Luxembourg 0,10,01,61,61,31,2 0,6 1,3 0,1 0,80,7
Pays-Bas 0,71,314,313,112,011,1 1,2 0,2-0,9 1,10,9
PortugalI 10,28,78,68,5-0,5-0,3-0,7 >0,30,3
Royaume-Uni 1,62,511,612,012,012,0 0,2 0,2-0,8 0,80,8
EUR12 11,012,011,911,7 0,2 0,2-0,6 0,80,8
EUR911) 2,52,010,311,111,010,8
États-Unis 5,54,99,67,26,96,9 1,9 2,0 1,6 2,21,7
Japon 1,71,12,72,62,82,9 1,4 0,8 1,0
(')SanslaGrèce.l'EspagneetlePortugal .
Remarque :Lestauxdechômageprésentés icisontcalculésàpartirdesdonnéessurlenombredechômeurs enregistrés selonunedéfinition commune
d'Eurostat .
Exceptions :pourlaGrèce,L'EspagneetlePortugal ,lesdonnéessontreprisesd'enquêtesnationales .
Sources:EurostatetservicesdelaCommission (octobre1986).

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/23
GRAPHIQUES 2à5
ÉvolutioncomparéedeséconomiesdelaCommunauté ,desÉtats-UnisetduJapon,1982-1986
2.Produitintérieurbrut,c.v.s.3.Production industrielle
Moyennemobilesur3mois,c.v.s.
1980=1001980=100
4.Tauxdechômage ,c.v.s. 5.Balancecommerciale
fob/cafmillardsd'Écus
Moyennemobilesur3mois,c.v.s.
1000000000Ecus

N°L385/24 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
GRAPHIQUES 6à9
Évolutioncomparéedeséconomies delaCommunauté ,desÉtats-Unis etduJapon,1983-1986
6.Prixalaconsommation
Variation sur6mois,entauxannuels,c.v.s.7.Tauxdechange
IndicedeDTSparunitémonétaire
mars1979=100
9.Tauxd'intérêtacourtterme 8.Tauxd'intérêtàlongterme

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/25
GRAPHIQUE 10
Tendance del'investissement industrieldanslaCommunauté (indicateur tirédesenquêtesauprèsdeschefs
d'entreprise )encomparaison avecd'autresindicatuers macro-économiques
1985et1986:estimationdesservicesdelaCommission àl'exceptiondelaformationbrutedecapitalfixedansl'industrieàprix
constants ,quiaétéétablieàpartirdesrésultatsdesenquêtesdeconjoncture etsurlesinvestissements CE.
Source:Eurostatetenquêtessurlesinvestissements CE.
2.3Convergences nominaleetréelledanslaCommunauté
Lesévénements politiquesmajeursqu'aconnuslaCommu­
nautél'annéedernière—accordsurleprogramme d'achè­
vementdumarchéintérieur,acteuniqueeuropéenetadhé­
siondel'EspagneetduPortugal—renforcent l'importance
delaconvergence économique .
Lanotiondeconvergence recourveessentiellement deux
objectifsdistincts .Lepremierconcernelaconvergence vers
unestabilitédesprix,maisilinclutaussiunemeilleure
maîtrisedesévolutions monétaires ,desrevenusnominaux et
desgrandséquilibreséconomiques telqueceluidesfinances
publiquesetdelabalancedespaiements ;onpeutl'appelerla
convergence nominale .Lesecondobjectifconcerneessentiel­
lementlerapprochement «verslehaut»deniveauxdevie,
mesurésparexempleparlePIBréelparhabitant,desrégions
etpaysmembresdelaCommunauté ;maisilinclutaussiun
rapprochement destauxdechômageversunniveauplusbas;
ilpeutêtreappelélaconvergence réelle.Cesobjectifsde
politiqueéconomique sontdéjàénoncésdanslepréambule et
l'article104dutraitéinstituantlaCommunauté économique
européenne .L'acteuniqueeuropéen ,danssonarticle130,réaffirmeetprécisel'objectifvisant«àréduirel'écartentreles
diversesrégionsetleretarddesrégionslesmoinsfavorisées»,
etdésignecetobjectifclairement commeunobjectifdela
coordination despolitiqueséconomiques despaysmembres
etdel'actionquelaCommunauté mèneautraversdeses
fondsstructurels etsesinstruments financiers (article
130B).
Lesconvergences nominaleetréellenesontpasdeuxobjectifs
indépendants .Laréalisation delaconvergence nominaleest
unecondition centrale àlarecherche d'unecroissance
économique durableetdynamique ,quidoitaiderlesrégions
etlesÉtatsmembresrelativement pluspauvresàréduire
l'écartquilesséparedesplusprospères .Destauxd'inflation
convergents etfaiblessontaussinécessaires pourassurerla
stabilitéauseinduSMEetrendreplusprévisibles lesfacteurs
quidéterminent lesdécisionsd'investiretd'épargner .
Conjointement avecl'achèvement dumarchéintérieur,la
stabilitémonétairedevraitdonneruneforteimpulsionaux
échangesintracommunautaires .Parailleurs,l'absencede
déficitspublicsouextérieursimportants rendpossiblela
poursuitedepolitiquesencourageant unecroissance écono­
miquevigoureuse .

N0L385/26 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
quantàl'évolutiondestauxd'inflationenEuropedansun
procheavenir.Letauxdecroissance delamassemonétaire et
decoûtssalariauxunitairesdevraitcontinuer àbaisser,
tandisquelesécartsentrelesÉtatsmembresseresserre­
ront.
Cependant ,silespolitiquesmonétaires sesontrapprochées ,
lasituationrécentedesfinancespubliques ,tantauniveaude
laCommunauté quedanslesdifférentsÉtatsmembres ,est
moinssatisfaisante .Lesdegrésdiversdessuccèsdespoliti­
quesdecontraction desdéficitspublicspourraient compro­
mettrelaconsolidation delaconvergence verslastabilité
monétaire accompliejusqu'àprésent.S'ilestclairque,dans
plusieurspays,ledéficitdusecteurpublicaétécomprimé ,
dansnombred'autres,lebesoindefinancement dusecteur
publicresteexcessif.Danslesannéesrécenteslaplupartde
cesdernierspaysontfinancéleurdéficitparunrecours
croissantauxémissionsdetitresportantintérêtendehorsdu
secteurbancaire .Cemodedefinancement plussainestun
élémentdelapolitiquemonétaire orientéeverslastabilitédes
prix,mentionnée précédement .Parailleurs,lapersistance de
déficitsélevésinévitablement conduitàunalourdissement
correspondant deladettepubliqueetaexercéunepressionà
lahaussesurlestauxd'intérêtréelssurlesmarchés des
capitauxd'aggravation delacharged'intérêtquienrésulte
devraitêtreconsidérée commeunsignalpourdéployerdes
effortsenvuedecorrigerlesdéséquilibres desfinances
publiques .Silesdéficitsdesadministrations publiquesdeces
paysnesontpaspluscomprimés ,lamenaced'unfinance­
mentmonétaire accrudeladetteréapparaîtra .Ci-dessous sontexaminées lestendancesrécentesdesprinci­
pauxindicateurs économiques quisontpertinentspourune
évaluation delaconvergence .
Convergence nominale .Conformément àl'évolutionquia
étéobservéedansd'autrespaysindustrialisés ,letauxd'in­
flationdelaCommunauté aconsidérablement diminué
depuis1982,commel'indiquelegraphique 11.Letauxde
croissance dudéflateurdelaconsommation privéedela
Communauté serait,selonlesestimations ,de3,7%en
1986,cequines'estpasproduitdepuisvingtans.Ildevrait
poursuivre sonmouvement debaissedanslecourantde
l'annéeprochaine .
Labaissedutauxmoyend'inflationestalléedepairavecune
réductionprogressive desdisparitésinflationnistes entreles
Étatsmembres ,enparticulierdepuis1984,commel'illus­
trentletableau9etlegraphique 12.Ceux-cimontrentque,
pourledéflateurdelaconsommation privée,leprocessusde
convergence devraitcontinuer en1986et1987.Dansla
situationactuelle,onprévoituneprogression decedéflateur
quidevraitvarierde22%pourlaGrèce—enhaussede4
pointsdepourcentage parrapportàl'annéedernière—à
pratiquement 0%pourlesPays-Basetl'Allemagne .Le
tableau9montreparailleursquelerécentphénomène de
convergence nominalequis'estproduitcesdernièresannées
estencoreplusprononcéentrelespaysquifontpartiedu
SME.LeSMEs'estmontréuncatalyseur delaconvergence
nominaledanslamesureoùlespaysàtauxd'inflation
relativement élevéfurentsoumisàdespressionsfavorisant
uneplusgrandestabilitédesprix,durantdespériodesdeplus
enpluslonguesoùlestauxdechangesontrestésfixes(voir
chapitre4.1).Laréductionetlameilleureconvergence des
tauxd'inflationdevraient êtreconsidérées commeunsuccès
despolitiqueséconomiques ,enparticulier delagestiondu
SME.
Lerécentreculdestauxd'inflationannuelss'appuiesurles
effortsvisantàrenforcer lecontrôledeleursdéterminants
fondamentaux (voirgraphique 13).Lapolitiquemonétaire a
étédavantage orientéeverslastabilitédesprix,comme
l'illustrelabaissedelacroissance delamassemonétairepar
unitéproduite .Cettedécélération résulteenpartiedufaitque
lesdéficitsbudgétaires ontdansunemoindremesureété
financésparcréationmonétaire .Enoutre,lessalaires
nominaux ontétéajustés,cequis'esttraduitparunebaisse
marquéedescoûtssalariauxunitaires .Lefaitqueles
conditions monétaires etlescoûtssalariaux unitaires des
Étatsmembresaiententre-temps convergéestlapreuveque
laplupartdespaysdelaCommunauté ontadoptéunegestion
similairedespolitiques destabilisation .
Leralentissement del'inflationdanslecourantdecetteannée
etdel'annéeprochaine vasetrouverfacilitépardesfacteurs
exogènesfavorables maisréversibles ,telsquelafortechute
desprixdupétroleetl'importante dépréciation dudollar.
Maisleureffetdéflationniste nejouequ'uneseuleetunique
fois.Pourqueletauxd'inflationrestemodéré,l'évolutiondes
coûtssalariaux unitaires etdesconditions monétaires doit
êtrecompatible aveclastabilitédesprix.Lesprévisionspour
1986et1987autorisent àcetégarduncertainoptimismeLaCommunauté danssonensemble aramenéledéficitdes
administrations publiques de5,6%en1982à5,1%en
1985etcettetendancefavorabledevraitsepoursuivre cette
annéeetl'anprochain ,ledéficitatteignant 4,1%en1987.
Toutefois ,pourl'ensembledelaCommunauté ,cereculn'a
pasencorepermisd'enrayerlacroissance deladettepublique
enpourcentage duPIB.Ceratioquiétait,enmoyenne
communautaire ,de50%en1982,n'acesséd'augmenter et
dépassera 63%en1987(pourplusdedétails,voirchapitre
4.2).Plusieurspays,dontlaBelgique ,l'Irlandeetl'Italie,
doiventactuellement fairefaceàunendettement quidépasse
leurPIBannuel.Lesprévisionspour1986et1987indiquent
quecestendances préoccupantes nesonttoujourspas
corrigées .
Sil'évolutiondesdéficitsbudgétaires laisseencorebeaucoup
àdésirerdansuncertainnombredepays,laplupartdeÉtats
membresdontlesoldedesopérations courantes posede
gravesproblèmes ,devraientvoirleursituations'améliorer
sensiblement en1986et1987.Letableau10indiquequele
Danemark ,laGrèceetl'Irlanderéduirontleurdéficitcourant
sousl'effetdel'importante amélioration deleurstermesde
l'échangeetdesmesuresvisantàréduirelaconsommation
intérieure .
Convergence reelle.Laconvergence àlahaussesurlesplans
del'évolutionduproduitintérieurbrutréelparhabitantetde

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/27
duPIBparhabitantsupérieurs àcelledelaCommunauté .
D'aprèslesprévisions actuellespour1986et1987,le
processusdeconvergence réellenesembletoujourspas
reprendre .l'emploiestdéterminante pourlacohésionéconomique et
socialedelaCommunauté .Laréalisation delaconvergence
réelleestévidemment devenueunetâcheplusambitieuse
aprèslesadhésionssuccessives ,depuis1980,depaysrelati­
vementmoinsprospèresmaispeuplés.Lesrécentsélargisse­
mentsontaccentuélesdisparitésdanslaCommunauté ,tant
encequiconcernelePIBparhabitantqueleniveaude
chômage .Letableau11,quiclasselesÉtatsmembrespar
ordredécroissant derevenuréelparhabitant (expriméen
standardsdepouvoird'achat)en1985,indiquequelecitoyen
moyendesquatreÉtatsmembreslespluspauvres(Espagne,
Grèce,PortugaletIrlande),quireprésentent environ20%de
lapopulation actuelledelaCommunauté ,disposaitl'année
dernièred'unrevenuréelinférieurdemoitiéàceluiducitoyen
moyendesquatrepayslesplusriches(Allemagne ,France,
Danemark etLuxembourg ).Sil'onconsidère lesextrêmes
(PortugaletLuxembourg ),lerapportest.pratiquement
de1à3.L'évolutiondutauxdechômagedanslesdifférentspays—
dontlamesureposeincontestablement desproblèmes de
comparabilité —aégalementététrèsdifférentedepuis1975.
Acetégard,ledegrédedispersionentrelesÉtatsmembresa
tripléenunedécennie,ainsiqu'entémoignelegraphique16.
Cecitientàl'évolutiondel'emploicommeàcelledestauxde
croissance delapopulation active,deuxvariablesquiont
divergéàpartirdumillieudesannées1970.
Depuislemilieudesannées1970,cetteévolutioncontraireà
laconvergence réelleestégalement observéeauniveaudes
régionsdelaCommunauté européenne ,oùlesdisparités
absoluessesontconsidérablement accentuées (voirgra­
phique16).Parailleurs,l'indicateur dedisparitédurevenu
réelparhabitantentrelesrégionsdechacundesgrandÉtats
membresn'apratiquement pasbougéaucoursdesdixannées
quiontprécédé1984.Dansaucunpays,iln'yaeu
d'atténuation sensibledesdisparitésrégionalesdurevenu.La
dégradation delaconvergence surleplanduchômagedans
lesEtatsmembresestégalementobservéeauniveaurégional .
Alorsqu'en1976,letauxdechômagemoyendansles
vingt-cinq régionslesplusdéfavorisées delaCommunauté
étaitde8%contre2,4%danslesvingt-cinqrégionslesplus
riches,ilaatteinten198521,1%et6,6%,respective­
ment.Danslesannées1960,quandlacroissance del'économie
européenne étaitdynamique ,quelecommerce mondialse
libéralisait ,etquel'uniondouanière seréalisait,laCommu­
nautéaaccomplidesprogrèsrapidesdanslaconvergence
réelle.LePIBréelparhabitantainsiqueleniveaudechômage
danslesÉtatsmembresontsuiviuneévolutionconvergente
jusqu'aumilieudesannées1970environ (voirgraphique 14
etgraphique 15).Legraphique 15metenévidence,par
exemple,que,de1960aupremierchocpétrolier,lesquatre
payslespluspauvresdelaCommunauté sontparvenusà
comblerenvironuntiersdel'écartquilesséparaitdesquatre
Étatsmembresrelativement lesplusriches.Àcetteépoque,
l'atténuation deladispersiondesÉtatsmembresparrapport
àlamoyenneeuropéenne acoïncidéavecuneexpansion
rapideduPIBréelpartêtedansl'ensembledelaCommunauté
(4,0%paran,voirtableau11).Ilapparaîtainsiqu'unecroissanceéconomique plusdyna­
miqueestuneconditionimportante pourquelesrégions
relativement moinsdéveloppées comblentleurretardetque
lesrégionsindustrielles endéclinsereconvertissent .Lamise
enoeuvredelastratégiedecoopération etl'achèvement du
marchéintérieurdelaCommunauté contribueraient àétablir
cetindispensable climatmacro-économique favorable .Tou­
tefois,pourréduirelesinégalitésderevenusréelsparrapport
auxpaysrelativement lesplusprospèresdelaCommunauté ,
lesrégionsrelativement lesplusdéfavorisées nedevraientpas
seulementparticiperàl'expansionéconomique généralede
l'Europe,maisdevraientaussicroîtreàuntauxsupérieuràla
moyenneeuropéenne .Ainsi,ilestindispensable qu'avecla
miseenplaced'uncontextegénéraldecroissance plus
dynamique danslaCommunauté ,desbasessainespourune
expansion économique stableetdurablesoientétabliesdans
lesrégionsenquestion .Cetteexpérience metenévidencequelaréalisation d'une
croissanceéconomique dynamique danslaCommunauté est
unfacteurimportantpoursoutenirleprocessusdeconver­
genceréelle.SilaCommunauté étaitenmesuredegénérer
uneévolutionsimilaireàcelledesannéessoixantepourles
dixouquinzeprochaines années,l'objectifdeconvergence
réelleetd'uneplusgrandecohésionéconomique serait
beaucoupplusproche.Pourtant ,lesconditions desannées
soixantenesontplusréuniesetlaCommunauté doitentenir
compte .
Depuis1975,quandadébutélacriseéconomique mondiale ,
déclenchéeparlepremierchocpétrolier,etqueletauxde
croissancetendanciel aconsidérablement chuté,leprocessus
deconvergence réelledanslaCommunauté aétésuspendu ,et
mêmeinversé.Cephénomène peutêtreconstatétantdans
l'évolutiondelacroissanceréellequedanscelleduchômage .
L'ensembledesquatrepaysrelativement lespluspauvresn'a
pasatteint,depuislepremierchocpétrolier,letauxdecrois­
sanceglobalenregistré enEurope,enraisondelafaible
expansiondelaGrèceetsurtoutdel'Espagne .Danslemême
temps,l'AllemagneetleDanemark ,quisontlespayslesplus
richesaprèsleLuxembourg ,ontenregistréunecroissanceLeprocessus derattrapage etdereconversion auniveau
régionaldoitreposer,entreautreschoses,suruninvestisse­
mentpublicetprivénouveau,quiexigeraunemobilisation
demoyensdefinancement considérables .Unepartiedeces
fondspourraêtredégagéed'uneépargneinterneencouragée .
Maisl'investissement danslesrégionsetlespayslesplus
pauvresnepourraseréalisersansdesmouvements de
capitauxsuffisants .Desentréesspontanées decapitauxdans
ceszonesdelaCommunauté sedévelopperont danslamesure
oùleurrentabilité anticipéeestadéquate .Danscebut,les
autoritésdecesrégionsdevraientsuivredespolitiquesvisant

N°L385/28 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
acréerunenvironnement économique etpolitiquefavorable
auxentreprises .Lasuppression descontrôlesdemouvements
decapitauxproposéeparlaCommission encouragera aussi
lestransporté decapitaux ,puisqu'elledissiperatoutecrainte
desinvestisseurs étrangerssurlamobilitédeleursfonds.
Toutefois ,l'expérience passéesuggèrequelesimportations
decapitauxprivées,àellesseules,sontsouventinsuffisantes .
Ilfautyajouteruneactiondélibéréedespouvoirspubliques
danslaquellelaCommunauté aunrôleimportant àjouerau
traversdesesfondsstructurels ,delaBanqueeuropéenne
d'investissement etdesesautresinstruments financiers .
Suivantl'article130Ddel'acteuniqueeuropéen ,laCom­
missionsoumettra auConseiluneproposition d'ensemble
destinéeàmodifierlastructureetlesrèglesdefonctionne­
mentdesfondsstructurels .
Sonbutestde:
—préciseretrationaliser lesmissionsdecesfondsafinqu'ils
contribuent mieuxàréalisation desobjectifsdecohésion
économique etsociale,
—renforcerleurefficacité ,
—permettre demieuxcoordonner lesinterventions des
fondsentreellesaveccellesdesinstruments financiers de
laCommunauté .
Decettemanière,ildevraitêtrepossibledefournirune
contribution importante àlacohésionéconomique etsociale
delaCommunauté .Parailleurs,lerenforcement duproces­
susdeconvergence réellecontribuera aussiàladynamique
d'ensemble delaCommunauté .LaCommunauté a,cesdernierstemps,accomplidesprogrès
sensiblesversuneconvergence nominale .Lagestiondela
politiqueéconomique globaleetlefonctionnement duSME
ontpermisunebaissedestauxd'inflationdanslaplupartdes
payscesdernièresannées.Lacorrection desdéséquilibres
externesestégalement enbonnevoie.Plusieurspayssont
parvenusàcomprimer leurdéficitpublic,maisdansd'autres,
lebesoindefinancement dusecteurpublicresteencore
excessif .Jusqu'aumilieudesannéessoixante-dix ,laCom­
munautéaenregistré àlafoisunecroissance dynamique et
soutenueetdesprogrèsenmatièredeconvergence réelle.
Maisceprocessus s'estdepuisarrêté,voirelégèrement
inversé.Pourréamorcer laconvergence réelledanslaCom­
munauté,plusieursconditions complémentaires doiventêtre
remplies .Premièrement ,ilestnécessaire decréeruncadrede
croissance plusdynamique danslaCommunauté dansson
ensemble,cequiestunobjectifcentraldelastratégiede
coopération .Deuxièmement ,ilestnécessaired'améliorer le
climatéconomique danslesrégionsrelativement enretardou
endéclinindustrielpardespolitiquesd'ajustement appro­
priées,cequirelèvedelaresponsabilité desautorités
nationales etrégionales .Troisièmement ,ilestnécessaireque
laCommunauté —autraversdesesinstruments financiers et
desesinterventions delaBanqueeuropéenne d'investisse­
mentainsiquedesesinstruments financiers —complèteles
effortsquelesautoritésdesrégionsdéfavorisées réalisenten
vued'établirlesfondements d'unecroissance durable .Ceci
contribuerait ainsifortement àassureruneplusgrande
cohésionentrelesrégionsetlesEtatsmembres dela
Communauté .

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/29
TABLEAU 9
Prixàlaconsommation privée(déflateur,variationen%paran)
1961à
19691970à
19771978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987
Belgique
Danemark
Allemagne
Grèce
Espagne
France
Irlande
Italie
Luxembourg
Pays-Bas
Portugal
Royaume-Uni3,2
5,7
2,7
2,4
5,9
4.2
4.5
3,7
2.3
4,0
2.6
3,77.4
10,0
5.5
10,5
13.4
8,3
13.8
12.9
6,8
8,0
13,1
12.54.1
9.2
2,8
12,8
19,2
8,7
8,0
12,9
3.4
4.5
21,0
9,13,9
10.4
4,0
16.5
16,2
10.4
14,9
15,1
5.2
4.3
24,0
13.56,5
10,7
5.8
21,2
15,6
13.2
18,6
20,2
-7,7
6.9
22.3
16.48,1
12,0
6,0
23,3
15.1
12,8
21.2
19,2
8,6
6,3
16,9
11,57.4
10,2
4,7
21,2
14,2
11,2
16,0
17,0
10,6
5,3
22,5
8.57,5
7,2
3.1
18,6
12,2
9,5
8.2
15,1
8,0
2,8
25,5
5,25,9
6,5
2.4
18,0
11,1
7.3
8.5
11,1
6.4
2.6
29,3
5,14,8
5.0
2.1
18,4
8.4
5.5
4.2
9,4
4,0
2.6
19,3
5.31,3
3,3
0,0
22,5
8,6
2,5
3,7
6,2
0,5
0,0
11,8
4,01,5
2,8
1,1
12,5
5,3
2,3
3,2
4,0
1,3
-1,0
9,0
3,9
Moyennes
EUR12
EUR10
SME3,7
3,6
3,69,8
9,3
8,59,0
7,7
7,210,6
9,8
8,713,2
12,9
11,612,1
11,7
11,510,4
9,8
9.98,4
7,7
8,17,0
6,2
6,25,8
5,3
5,03,7
3,1
2,43.0
2,6
2.1
a)Écartmoyenpar
rapportàlamoyenne
EUR12
EUR10
SME1,2
1,0
1,03,1
3,0
2,53,7
3,1
3,64,2
4,0
4,24,5
4,8
5,03,9
3,9
4,64,0
3,9
4,34,2
3,9
4,13,3
2,8
3,02,5
2,1
2,32,7
2,3
2,01,6
1,4
1,1
b)Écartmoyenpar
rapportauminimum
EUR12
EUR10
SME3,3
1,8
1,55.3
4,9
3.46,1
4,9
4,46,7
5,9
4,77,3
6,9
5,86,1
5,7
5,45,8
5,2
5,25,6
4,9
5,34,6
3,8
3,83,7
3,3
2,93,7
3,1
2,34.0
3,6
3.1
Source:Eurostat etservicesdelaCommission d'octobre1986.
TABLEAU 10
Balancedesopérations courantes enpourcentage duPIB
1961-1970 1971-1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986Différence
1986-19821987
Belgique/Luxembourg 0,9 0,6-3,2-2,0 0,5 1,1 1,8 3,5 5,5 3,8
Danemark -2,2-2,9-3,0-4,2-2,2-3,2-4,4-4,1 0,1-3,6
Allemagne 0,7 0,6-0,7-0,5 0,7 1,0 2,2 3,2 2,7 2,1
Grèce -3,1-2,2-0,2-3,8-4,7-4,1-8,4-5,8-2,0-3,7
Espagne -0,9-2,4-2,3-1,4 1,3 1,7 3,5 5,9 3,7
France 0,2-0,4-1,4-3,0-1,7-0,9-0,8 0,1 3,1 0,4
Irlande -2,3-6,4-14,8-10,7-6,9-5,7-3,2-1,3 9,4-1,3
Italie 1,8-0,2-2,3-1,60,2-0,8-1,1 1,2 2,8 0,9
Pays-Bas 0,0 1,2 2,1 2,8 2,9 4,1 4,3 3,9 1,1 2,8
Portugal -1,0-3,3-11,7-13,5-7,2-3,0 1,8 5,4 18,9 4,2
Royaume-Uni 0,0-0,6 2,4 1,50,8 0,3 1,0-0,1-1,6-0,6,
EUR12 0,40)-0,1-0,6-0,6 0,0 0,1 0,5 1,2 1,8 0,9
f1EUR10

N0L385/30JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
TABLEAU 11
PIBréelparhabitantexpriméenstandardsdepouvoird'achatconstants
1960 1965 1970 1975 1980 1985
Luxembourg 145,4 135,5 128,8 126,9 124,4 129,3
Danemark 126,6 129,5 123,5 117,7 115,9 123,9
Allemagne 123,4 121,5 118,7 114,5 119,3 121,6
France 104,9 106,9 109,9 114,4 115,6 114,0
Belgique 103,4 104,7 107,1 111,0 112,2 109,8
Pays-Bas 118,3 114,9 115,6 114,7 110,9 106,1
Royaume-Uni 125,8 116,5 105,9 103,5 98,7 102,0
Italie 83,5 85,4 92,2 89,3 93,3 91,7
Espagne 59,9 69,8 73,7 81,6 75,2 75,0
Irlande 67,3 65,9 66,7 68,5 70,4 70,0
Grèce 39,1 46,1 52,3 57,7 59,0 57,1
Portugal 32,8 36,5 41,2 43,5 47,3 46,2
EUR12 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
États-Unis 186,6 179,5 163,0 154,7 152,6 157,6
Japon 63,1 79,7 104,3 106,5 114,0 128,1
EUR12(1960=100) 100,0 121,8 147,7 166,4 189,0 198,2
États-Unis (1960=100)100,0 116,9 129,5 137,7 154,4 166,9
Japon(1960=100) 100,0 153,5 244,0 280,1 340,6 401,4
Source:servicesdelaCommission .

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/31
GRAPHIQUE 11
L'évolutiondudéflateurdelaconsommation privée
(Variation en%paran)
Source:servicesdelaCommission

N°L385/32 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
GRAPHIQUE 12
Déflateurdelaconsommation privée
MoyennepondéréeEUR12ettauxd'inflationleplusélevéetlemoinsélevédesÉtatsmembres
Source:servicesdelaCommission

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/33
GRAPHIQUE 13
Déflateurdelaconsommation privée,coûtssalariauxunitaires,croissance delamassemonétaireparunité
produite
Moyennepondéréedestauxdecroissance —EUR12
i1)Massemonétaire ausenslarge(M2ouM3)diviséeparPIBàprixcourants
Source:servicesdelaCommission .

N°L385/34 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
GRAPHIQUE 14
L'évolutionduPIBréelparhabitant:disparitésentreÉtatsmembres (1)
ÉcarttypeduPIBréelparhabitant,rapportéàlamoyennecommunautaire ,en%
0)Lesdisparitéssontmesuréesparlecoefficient devariationpondéré .
Lecoefficient devariationpondéré(écarttypepondéré
moyennex100)indiqueledegrédedispersion relativeparrapportàla
moyenne .Unediminution ducoefficient indiqueunediminution deladispersion .
Source:servicesdelaCommission .

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/35
GRAPHIQUE 15
Rapportdurevenu(')parhabitantdesquatrepayslespluspauvresetdesquatrepayslesplusrichesdela
Communauté (EUR12)(enpourcentage )
(')PIBparhabitantàprixetstandardsdepouvoird'achatconstantsde1980
Source:EurostatetservicesdelaCommission .

N°L385/36 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
GRAPHIQUE 16
L'évolutiondesdisparitésenmatièredechômage(')entrelesÉtatsmembresetentrelesrégionsdela
Communauté
ÉcarttypeparrapportautauxdechômagedelaCommunauté
(')Lesdisparitéssontmesuréespardesécartstypesparlapopulation .LesrégionssontchoisiesauniveauIIdedésagrégation .Il
s'agit,parexemple,desprovincesenBelgique,desRegierungsbezirke enAllemagne ,desrégionsenFrance,desreggionien
Italie,desprovinciesauxPays-BasetdesgroupsofcountiesauRoyaume-Uni .Aucundesagrégatsn'inclutlaGrèce.Leschiffres
pourlespremières annéesconcernet EUR9.
Source:servicesdelaCommission ,directiongénéraledelapolitiquerégionale .
3.LASTRATÉGIE DECOOPERATION POURLACROISSANCE ETL'EMPLOI
3.1.Objectifsetméthodes
Aveclerapportéconomique annuel1985/1986,leConseila
adoptéunestratégievisantàréduiredefaçonsignificative et
durableletauxdechômagedanslaCommunauté d'icilafin
deladécennie ,ens'attaquant àlaracinemêmeduproblème .
Cetobjectifétaitillustréparuneréductiond'environ30%à
40%dunombredechômeurs (soit4à5millionsde
personnes ),c'est-à-direunebaissedutauxdechômage
entre3et4pointsdepourcentage delapopulation active.
Aprèsl'adhésiondel'EspagneetduPortugalleproblèmede
fondrestelemême;cesdeuxpayssonteneffetaussi
confrontés àunchômagemassif(en1986,21,7%pour
l'Espagneet8,6%pourlePortugal).Decefait,enmoyenne
delaCommunauté àDouze,letauxdechômages'élèveen
1986à11,9%0).Dansleursanalysesàmoyenterme,lesservicesdela
Commission fontl'hypothèsequelapopulation activedansla
Communauté augmentera aucoursdescinqprochaines
annéesàunrythmeégalà0,3%paran.Uneréductiondu
tauxdechômagede3à4pointsdepourcentage d'icià1990
nécessitera danscesconditions uneaugmentation annuellede
l'emploientre1%et1,5%jusqu'àlafindeladécennie .
Commedansledernierrapportannuel,desscénarios à
moyentermesontprésentésdanscedocumentpourillustrer
lesordresdegrandeur etlesmesurespréconisées (voir
encadré).
Unpremierscénario,lescénariodebase,illustrelesévolu­
tionsquirésulteraient decomportements etdepolitiques
inchangésparrapportaupassé.Cescénariodebasetientbien
entenducomptedesmodifications ducontexteinternational
intervenues aucoursdesderniersmoisainsiquedesprévi­
sionsétabliespourlesannées1986et1987.
Enmoyennedesannées1986-1990 ,lacroissance s'élèverait
à2,7%(EUR10),l'augmentation annuelledel'emploiserait0)DanslecalculdelamoyennedelaCommunauté àDouze,les
chiffresutiliséspourlaGrèce,l'EspagneetlePortugalnesontpas
entièrement comparables avecceuxdesautrespays,voirtable­
au8àcesujet.

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/37
Danscecontexte ,lesinvestissements tantprivésquepublics
constituent unevariableclé.aucoursdelamêmepériodede0,7%,cequiseraitencore
insuffisantpourréduirelechômagedefaçonsignificative ;en
1990,letauxdechômage (EUR10)s'élèveraitàenviron
9,7%delapopulation activeaulieude10,8%en1986.
DanslaCommunauté àDouzeletauxdechômageserait
alorsencoresupérieur à10%.Danslecadredelastratégiedecoopération ,ilsrenforcent
toutd'abordladynamique deladefnandesanslaquelleune
accélération delacroissancen'estpaspossible .Dupointde
vuedel'offre,ilsrenforcent lestockdecapital.Leretourà
unecroissance durablement plusélevéenécessiteuneaug­
mentation plusrapidedustockdecapitaletdoncunehausse
delapartdesressources affectéeschaqueannéeàl'investis­
sementprivéetpublic.Or,celle-cicontinueàresterdansla
Communauté àDouzedeprèsde4pointsduPIBinférieure à
sonniveaudesannéessoixante .Cettebaisseestd'ailleursdue
pourunbontiersàlabaissedelapartdesinvestissements
publicsdanslePIB.Uneanalyseplusdétailléedesannées1986et1987par
rapportauximpératifs delastratégiedecoopération est
conduitesouslepoint3.2decerapport .Ellepermettra
d'apprécierdansquellemesurecetteévolutionplusfavorable
en1986et1987estlefaitd'unemodification descompor­
tementsdanslesensvouluparlastratégiedecoopération ou
celuidel'amélioration exceptionnelle destermesdel'échange
dontabénéficiécetteannéel'économieeuropéenne .
Maisentoutétatdecause,ilseconfirmequeleproblèmedu
chômageneserésoudrapasdelui-même .C'estpourquoitout
entenantcomptedesévolutions conjoncturelles récentes,ce
rapportannuelpréconise uncertainnombredemesures
conformes àlastratégiedecoopération définiel'année
dernière .Lesdonnéesdontondisposeparailleurspourlesecteur
marchand (àl'exclusiondeslogements etdel'agriculture )des
quatreplusgrandspaysdelaCommunauté indiquentaussi
qu'unehaussesignificative dutauxd'investissement est
nécessaire .Enmoyennedecesquatrepays,lacroissance du
stockdecapitalcontinueàstagneràsonniveauleplusbas
depuis1980,soitenviron2,5%(voirgraphique 18).Pour
quelestockdecapitalretrouveunrythmedecroissance
tendancielle de3,5%,permettant desoutenirdurablement
unecroissance delaproduction d'uneampleuréquivalente ,il
faudraitquelapartdesinvestissements danslavaleurajoutée
dusecteurmarchandaugmentede2à3pointsdepourcen­
tage(dansl'hypothèsed'uneintensitéencapitalconstante ).
L'effortd'investissement requisestdoncimportant .Cesmesuresetleurseffetsàmoyentermeserontdécritsde
façondétailléedanslasuitedecerapport(chapitres3.3et4).
Ellesdoiventpermettre deréduirelechômagepardeux
moyens :d'unepart,parleretouràunecroissance soutenue ,
quidevraitsesituerenmoyennedesannées1986à1990
entre3%et3,5%;d'autrepart,parlapréservation etmême
l'augmentation ducontenuenemploidechaquepointde
croissance .Fondamentalement ,cesmesures s'articulent
autourdedeuxgrandsaxes:auplanmacro-économique ,il
s'agitdemaintenirlademandeàunniveauappropriétouten
augmentant larentabilité desinvestissements créateursd'em­
ploisenmaintenant unaccroissement modérédescoûts
salariauxréelspartête;auplanmicro-économique ,ils'agit
decontinuer àaméliorerl'adaptabilité desmarchésdesbiens
etdesfacteursdeproduction etàfavoriserlacréation
d'entreprises .Pourréaliserlaréduction viséedutauxdechômage ,ilest
aussinécessaire quelenombred'emploiscréésparpointde
croissance continueàaugmenter .D'unpointdevuehistori­
que,lerapportentrecroissance etemplois'estd'ailleurs
modifiédepuislesannéessoixanteenfaveurdecedernier.
Ceciestbienillustréparlaréduction del'écartentre
croissance économique etaugmentation del'emploi,
c'est-à-direcelledelacroissance delaproductivité moyenne
parpersonneoccupée (voirgraphique 17).Laréactionplutôt
favorabledel'emploiàlareprisemodestedelacroissance
depuis1983estaussisignificative àcetégard.
Lefaitquelesgainsdeproductivité parpersonneoccupée
dansl'ensemble del'économie restentrelativement faiblesne
signifiecependant pasquel'Europedoivesecontenterd'une
stratégiedéfensiveenmatièred'emploietrenonceauprogrès
technique .Bienaucontraire ,unemodernisation descapaci­
tésproductives allantdepairavecdesgainsdeproductivité
significatifs ,partoutoùcelaestpossible,estsouhaitable pour
accroîtrel'efficacitééconomique etleniveaudevieetest
nécessairepourquel'Europepuisserenforcersacompétiti­
vitéetaffirmersaprésencesurlesmarchésparticulièrement
porteurssurlesquelselleaperduduterrainaucoursdes
annéessoixante-dix .Ainsi,parexemple ,danslescénarioillustrantcetteannéela
stratégiedecoopération ,letauxdecroissance s'élèveraiten
moyennedesannées1986-1990 à3,5%,chiffrequiétait
aussiceluiindiquél'annéedernière .Letauxdechômage
pourraitêtreréduitd'environ4pointsdepourcentage d'icià
1990etatteindrait ainsiàlafindeladécennieenviron7%
danslaCommunauté àDix(environ8%danslaCommu­
nautéàDouze).Cependant ,unecroissance quiseraiten
moyennedesannées1986-1990 prochede3,5%suppose
sonaccélération progressive .Danscesconditions ,l'emploi
pourraitaugmenter verslafindeladécennieàunrythme
légèrement supérieur à1,5%.L'application résoluedela
stratégieconduirait ainsiàunesituationen1990,dans
laquellenonseulementlechômageseraitdéjàréduitdefaçon
significative ,maisencoreoùl'économieeuropéenne serait
assainiedetellefaçonqu'ilsoitpossibled'escompterpourles
annéessuivantesunecroissance appropriée danslastabilité
etdenouvellesréductions rapidesdutauxdechômage .Ilestdoncnécessaire deconcilier lamodernisation des
capacitésproductives avecunecréationd'emploissuffisante
dansl'ensemble del'économie .Ceciestpossible,carle

N0L385/38 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
rapportquis'établitauniveaumacro-économique entre
croissance etemploiestenréalitélerésultatdeplusieurs
facteurs :
i)Dansuncontextedecroissance plusdynamique ,letaux
d'utilisation dustockducapitalpeutêtredurablement
plusélevé,cequiaméliorelaproductivité ducapitalet
créedesconditions favorables pourdesemploisaddi­
tionnels .correspondante desprixrelatifsdeleursproprespro­
duits,cessecteursàgainsdeproductivité faiblespeuvent
préserverleurrentabilité etsontainsienmesuredecréer
desemplois .Untransfertdesgainsdepouvoird'achat
liésauprogrèstechnique s'opèreainsientrelessecteurs
dansdesconditions quisontfavorables àl'emploi(1).
Pourquecemécanisme fonctionne bien,commeill'est
souhaitable dupointdevuedel'emploi,deuxconditions
doiventprincipalement êtreremplies :l'accroissement
modérédescoûtssalariauxréelsparsalariédoitaussi
profiterauxsecteursdontlesgainsdeproductivité sont
supérieurs àlamoyenne .Enoutre,lesmarchésdoivent
jouerefficacement leurrôledanslaformation desprix:
unrenforcement delaconcurrence etl'accomplissement
dumarchéintérieurycontribueront .Unenvironnement
monétaire stablepermet,parailleurs,declarifierles
signauxémisparlesmodifications deprix.ii)Laréductionetleréaménagement deladuréedutravail
peuventaussicontribuer àaugmenter lecontenuen
emploisdelacroissance .Unetelleréduction peut
s'opérersoitparledéveloppement dutravailàtemps
partielsoitparunediminution deladuréehebdomadai­
reouannuelledutravail.Mais,cesmesuresseront
pleinement efficacespourl'emploi,siellesnefreinent
paslesmécanismes quiconduisent —auniveau
macro-économique —àunecroissance plusforteet
créatricedeplusd'emploisetsiellessontneutresparle
niveaudescoûts.Danscecas,lesgainsdeproductivité
quipeuventêtredistribués lesontaussisousformede
réduction deladuréedutravail.Enoutre,l'augmenta­
tiondunombredetravailleurs intérimaires etsurcontrat
àduréedéterminée peutaussicontribuer àaugmenter le
contenuenemploidelacroissance ,enparticulier siles
entreprises renoncent decefaitàrecouriràdesheures
supplémentaires .Detellesmesuresrelèventlargement
deconventions entrelespartenaires sociauxetleurmise
enœuvredevraitfairel'objetd'undialogueapprofondi
entreeux.Ainsi,unaccroissement modérédescoûtssalariaux réels
dansl'ensemble del'économie ,modifiant larémunération
relativedutravailetducapitaldansunsensfavorable àce
dernier,joueaussiauniveaumicro-etmacro-économique
dansunsensfavorable àl'emploi.Danscesconditions ,les
entreprises sontincitéesàutiliserleurséquipements defaçon
plusextensive .Simultanément sontmisesenplacedes
conditions pluspropicesaudéveloppement d'activitésplus
créatricesd'emplois .
Unaspectimportant desmesurespréconisées parlastratégie
decoopération apparaîtainsiclairement :l'étroitecomplé­
mentarité quiexisteentreelles,qu'ellessoientdetype
macro-économique oumicro-économique .Uneaccélération
delacroissance estd'autantplusfavorable àl'emploiqueles
entreprises peuventréagiravecsouplesse àunedemande
accrue.Mais,uneadaptabilité accruedesmarchésdesbiens,
dutravailetdescapitauxnesuffitpasàelleseuleàinciterdes
entreprises àréaliserdesinvestissements dontlarentabilité
n'estpasaussiassuréepardesperspectives dedemande
favorables .Endéfinitive ,c'estdansuncontextedecroissance
dynamique qu'uneadaptabilité accruedesmarchéstrouvera
sespleinesjustifications économique etsociale.Fautede
quoi,descomportements défensifsrisquentderesurgir,
remettant encauselefondement mêmedurenouveau de
l'économieeuropéenne .iii)Ilexisteenfinunetendanceàlongtermequis'explique
parlarestructuration progressive del'emploienfaveur
desecteursàfaiblesgainsdeproductivité parpersonne
occupée ,notamment lesservices,audétriment de
l'industrieoùlesgainsdeproductivité sontplusélevés.
Ainsientre1970et1983,lapartdesservicesmarchands
etnonmarchands dansl'emploidelaCommunauté
(EUR6)aaugmenté de48à59%.Or,laproductivité
danslesservicesnes'estaccrueenmoyenneannuelleque
de1,6%durantlamêmepériodeetcelledel'industrie
manufacturière de3,3%.
Uneévolution différenciée desgainsdeproductivité
entresecteursetentreprises estnormale .Desconditions
favorables doiventcependant permettrequelesgainsde
productivité réalisésdanslessecteurslesplusperfor­
mantsàcetégardprofitentàl'ensembledel'économieet
soientendéfinitivegénérateurs d'emplois .Unaccrois­
sementmodérédescoûtssalariauxréelspartêtedans
touslessecteursdel'économie etlemécanisme desprix
relatifsjouentpourcelaunrôleessentiel .
Eneffet,lorsquelessecteursàgainsdeproductivité
supérieurs àlamoyenneutilisentceux-cipourunebaisse
relativedeleurprix,nonseulement ilsaméliorent leur
compétitivité etsontenmesured'étendreleurpropre
production enréponseàunedemandeaccrue,maiscette
baisseprofiteaussiauxsecteursoùlesgainsdeproduc­
tivitésontplusfaibles.Eneffet,grâceàlahausseSansinflexionrapidedescomportements etdespolitiques ,la
Communauté seraencoreconfrontée en1990àuntauxde
C)Surl'évolutionrelativedel'emploi,delaproductivité etdesprix
dedifférentssecteursdanslaCommunauté ,voirchapitreB.3du
bilanéconomique annuel1986/1987.Letableau14dece
rapportmontreenoutrequecemécanisme ajouédefaçon
particulièrement accentuée auJapon:lesécartsdegainsde
productivité maisaussilesmodifications desprixrelatifsétaient
particulièrement élevésentrel'industrieetlesautressecteurs .Le
dynamisme del'industriejaponaise aaussiprofitéauxautres
secteursdel'économie ,qui(prisensemble )ontétélesseulsà
augmenter leuremploi.

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/39
stabletandisquelarémunération réellepartêtecalculéesur
basedudéflateurdelaconsommation privée,c'est-à-dire
approximativement lepouvoird'achat,augmenterait de
2,3%,sonrythmeleplusrapidedepuis1980.
Parailleurs,labaisseduprixdupétroleauneffetpositif
directsurleniveaudescapacitésproductives économique­
mentrentables :soitparlebiaisd'uneutilisation plus
extensivedustockdecapitalexistantsoitparcequeles
entreprises conservent pluslongtemps enactivitédeséquipe­
mentsquiauraientétéautrement déclassés .chômagesupérieurà10%.Unetelleperspective estinac­
ceptable .Uneréductionsignificative etdurableduchômage
pourraêtreobtenueparunecroissanceplusforteetcréatrice
deplusd'emplois,del'ordrede3%à3,5%enmoyennedes.
années1986et1990.Lesinvestissements jouentàcetégard
unrôleessentiel .Leurpartdanslavaleurajoutéedevrait
progressivement augmenter d'environ3pointsdepourcen­
tageentout.Enoutre,lerapportentrecroissanceetemploi
doits'améliorer .Cecinesignifiepasquel'Europepuissese
contenterd'unestratégiedéfensiveenmatièred'emploi.La
concurrence extérieure imposebienaucontrairedemoder­
niserlesstructures deproduction .Lerapportquis'établit
entrecroissance etemploiestcependant déterminé par
d'autresfacteurs,commeuneréductionetunréaménage­
mentneutrespourleniveaudescoûtsdeladuréemoyennedu
travaildechaquepersonneoccupée,unecréationd'emplois
plusrapidedansdessecteursàgainsdeproductivité
relativement faibles,etl'accroissement modérédescoûts
salariauxréelspartêtedanstouslessecteursdel'économie .
Eneffet,lorsquelessecteursàgainsdeproductivité supé­
rieursàlamoyenneprofitentaussid'unaccroissement
modérédescoûtssalariauxréelspartête,ilspeuventréduire
leursprixrelatifs.Ceciamélioreleurproprecompétitivité et
profiteenoutreauxsecteursàgainsdeproductivité plus
faibles,quivoientalorsleurrentabilités'amélioreretsonten
mesuredecréerdesemplois .Progrèstechniqueetaugmen­
tationd'emploispeuventêtreainsiconciliésauniveau
macro-économique .Cesfacteurssontlargementcondition­
nésparuneadaptabilité accruedesmarchés .Unetelle
adaptabilité netrouveracependant sesjustifications écono­
miqueetsocialequedansuncontextedecroissance plus
dynamique .Cecisoulignel'étroitecomplémentarité des
mesurespréconisées parlastratégiedecoopération tantau
niveaumacro-quemicro-économique .Différents indicateurs témoignent durenversement dela
tendance desannéessoixante-dix àladétérioration des
conditions del'offre.Cerenversement dated'ailleursdu
débutdesannéesquatre-vingts :
-—depuis1980,lescoûtssalariauxréelspartête(salaireplus
chargessociales)n'ontaugmentédanslaCommunauté
qu'aurythmemoyend'environ1%parancontreencore
2,4%entre1973et1980.Deseffortsimportants ont
doncdéjàétéconsentisdansplusieurspaysparles
salariés,d'autantque,souvent,leursrevenusdisponibles
ontétégrevésparunalourdissement deschargesfiscales
etparafiscales ,
—lescoûtssalariauxunitairesréels,quimesurentl'évolu­
tionrelativedelarémunération salarialeréelleetdela
productivité dutravail,ontmaintenant retrouvédansla
Communauté unniveauprochedeceluiqu'ilsavaientau
coursdesannéessoixante ,
—l'augmentation concomitante dutauxdeprofit
macro-économique (excédentd'exploitation survaleur
ajoutée)aconduitàcequelarentabilité ducapital
productif (excédentd'exploitation surstockdecapital)
augmente ànouveau .Larentabilité n'acependant encore
regagné,enmoyennedelaCommunauté ,qu'unepartie
duterrainperdudepuislepremierchocpétrolier (voir
graphique 18),
—pourlapremièrefoisdepuisaumoinsvingtans,la
rentabilité augmenteplusvitequelessalairesréelspar
têtedefaçonprolongée .3.2.Lesprévisionspour1986et1987dupointdevuedela
stratégiedecoopération
Faceauxambitions delastratégiedecoopération ,les
prévisionspour1986et1987sontpeusatisfaisantes .Tanten
1986qu'en1987,lacroissance économique (2,5%et
2,8%)etl'augmentation del'emploi(0,8%enmoyenne )
resterontinférieures aurythmetendanciel nécessaire .Bien
sûr,leretouràuntauxdecroissance plusfortnepeut
s'effectuerqueprogressivement .Maislalenteuractuelledu
processus estpréoccupante ,d'autantquelaCommunauté
bénéficied'uneamélioration considérable desestermesde
l'échangequiagitenprincipesurlesconditions del'offre
etdelademandedanslesensvouluparlastratégiede
coopération .En1987,toutefois,l'évolutiondescoûtssalariauxréelspar
têtesembles'accélérer .Selonlesprévisions lesplusrécentes,
leurprogression seraitde1,3%,leurrythmeleplusrapide
depuis1980.Lescoûtssalariauxunitairesréelsnediminue­
raientquede0,7%,lerythmeleplusfaibledepuis1981
cependant quedupointdevuedelacompétitivité externe,la
situationseprésenteaussisousunjourmoinsfavorable .
Eneffet,l'Écus'estappréciéde42%parrapportaudollar
entremars1985etjuin1986etnes'estdépréciéquede7,4%
parrapportauyen.Bienentendu,pourchacunedes
économies européennes priseséparément ,cesmouvements
dechangedevasteamplitudeontétéamortisparlarelative
stabilitédesmonnaiescommunautaires entreelles,notàm­Lamélioration destermesdel'échangeaeneffetdonnéaux
économies européennes l'occasiondeprogresser encorevers
unerentabilitésatisfaisante ,toutenautorisantuneaugmen­
tationrelativement soutenuedesrevenusréelsdesménages .
.Labaisseduprixdesproduitsimportésprofiteaussibienaux
entreprises qu'auxménages .Ainsi,larémunération salariale
réellepartête,dupointdevuedescoûts,seraitàpeuprès

N°L385/40 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
mentlorsqu'ellesparticipent auSME.Iln'enrestepasmoins
queletauxd'appréciation moyenparrapportauxmonnaies
desdix-neufprincipaux partenaires commerciaux sesitue
danslaCommunauté entreunmaximum de14,3%pourla
république fédéraled'Allemagne etunminimumde1,2%
pourleRoyaume-Uni .Pourl'ensemble despaysdela
Communauté ,aprèsexclusionducommerce intracommu­
nautaire,cetteappréciation estde17,8%.L'Europeaainsi
maintenant perdulesavantages queluiprocuraitsurplu­
sieursmarchéstiersundollarfort.Maislafaiblessedelademande aucoursdesdernières années
etlesincertitudes quil'entachentpeuventjouerendéfaveur
desinvestissements .Acetégard,uneanalyseplusdétaillée
desgraphiques 18et19quimettentenrapportlacroissance
dustockdecapitaldanslesquatreplusgrandspaysdela
Communauté avecsarentabilité etsontauxd'utilisation
permettent dedégagerdeuxenseignements intéressants :
—silabaissedelacroissance dustockdecapitalasuivila
baissedelarentabilité aprèslepremierchocpétrolier ,la
haussetemporaire decettedernièreentre1976et1978et
cellequis'estenclenchée depuis1982,n'apaseud'effets
favorables suffisantssurlesinvestissements ,
—lelienassezstrictquiparaîtavoirexistéjusqu'en1975
entreletauxd'utilisation descapacitésetlacroissance du
stockdecapitalsembles'êtrerelâchédepuislors.Comme
entrelacourbederentabilité etlacourbedelacroissance
dustockdecapital,unécartimportant secreusedepuis
1981entrelacroissance dustockdecapitaletletaux
d'utilisation descapacitésproductives .Lesmodifications ducontexteinternational nesontbien
entendupasrestéessansconséquences surlacroissance etla
structure delademandeglobale .Uneamélioration des
termesdel'échangedel'ampleurdontaprofitélaCommu­
nautéconduitnaturellement àunerestructuration entre
demandeexterneetdemandeinterne.Cependant ,leseffets
négatifssurlesexportations del'appréciation desmonnaies
européennes etduralentissement delacroissance chez
d'importants partenaires commerciaux delaCommunauté
ontjouérapidement .Commeilétaitsouhaitable pour
d'autresraisons,letransfertderevenusenprovenance de
l'extérieurpourunmontantd'environ2%duPIBaétéutilisé
dansplusieurspayssoitpouraméliorerlasituationfinancière
desentreprises lorsquelessalairesnominaux sesontajustés
rapidement àlabaissedel'inflation,soitpourassainirplus
rapidement lesfinancespubliques .Danscespays,lareprisé
delademandeinterneestbeaucoupplusestompéeetdiluée
dansletempsquecelan'auraitétélecassilesconsommateurs
étaientrestéslesprincipaux bénéficiaires del'amélioration
destermesdel'échange .En1986,l'amélioration destermesdel'échangesadonceu
deseffetsfavorablestantsurlesconditions del'offrequesur
lademande .Ceseffetscontinueront certesàinfluencer de
façonpositivelademandeinterneen1987.Mais,ilsrestent
insuffisants etrisquentenoutredes'estomperrapidement .
Maintenant ,c'estd'uneapplication effectivedelastratégiede
coopération qu'ilfautescompter uneamélioration des
perspectives dechômage .
Autotal,lademandeglobale (demandeinterneplusexpor­
tations)n'augmenterait en1987quede3,6%,cequi,
comptetenudelaréactiondesimportations ,estinsuffisant
pourréaliserunecroissance duPIBsupérieure à3%. Pourréaliserlesobjectifsdelastratégiedecoopération ,une
inflexion ,parfoissensible,descomportements etpolitiques
detouslesacteursdelavieéconomique estdoncnécessaire
dès1987.
Lacroissance delademandeinternedepuis1985provient
pourl'essentield'uneévolutionrapidedelaconsommation
privée(3,6%enmoyenneen1986et1987)etdesinvestis­
sementsd'équipement (entre6et7%en1986et1987).La
reprisedesinvestissements deconstruction estvisible,mais
leuraccroissement restefaible(3,2%)en1987.Toutd'abord,lesentreprises devraientrépondreavecencore
plusdedétermination àl'amélioration encoursdescondi­
tionsdel'offrepardesinvestissements accrus.Biensûr,
chaquedécisiond'investissement estfondéesuruncalcul
économique .C'estpourquoi ilconvientdepoursuivre les
effortspouraméliorerlarentabilité ,baisserlestauxd'intérêt
réelsàlongtermesurunebasesaineetdévelopper lemarché
descapitauxàrisque.Maisunedécisiond'investirsefonde
aussisurlaconfiance etlavolontéd'entreprendre .Cesont
aussicescomportements qu'ilfautinfléchirdansunsens
favorableàl'emploi.Premièrement ,undéveloppement plus
dynamique desinvestissements desentreprises seraitpositif
dupointdevuedelademande .Deuxièmement ,dupointde
vuedel'offre,ilpermettrait uneévolutionparallèledes
capacitésproductives etdelaproduction ,cequiconduirait à
relâcherlestensionsinflationnistes quipourraient découler
d'untauxd'utilisation enhausse.Leséconomies européennes
profiteraient ainsipleinement delasituationactuelle.Les
pressionsinflationistes pouvantprovenirdelahaussedutaux
d'utilisation descapacités productives sont,eneffet,LapartdanslePIBdesressources affectéesàl'investissement
etlacroissance dustockdecapitalrestentcependant encore
endeçàdecequiestnécessaire àmoyenterme.Plusieurs
déterminants desinvestissements desentreprises évoluent
cependant favorablement .Larentabilité moyennedustock
decapitalaugmente (voirgraphique 18),mêmesicen'est
qu'enrépublique fédéraled'Allemagne qu'ellearetrouvéun
niveauprochedeceluiquiétaitlesienavantlepremierchoc
pétrolier .Dansl'ensembledespaysdelaCommunauté le
tauxd'utilisation descapacitésproductives augmenterapi­
dement (voirgraphique 19pourlesquatreplusgrandspays
delaCommunauté ).Ladécruedestauxd'intérêtnominaux
sepoursuitetcontribue aussiàmodifierlerendement des
placements financiersparrapportàceluidesinvestissements
productifs enfaveurdecesderniers .

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/41
actuellement trèslargement neutralisées parlamodération
descoûtsdesimportations etdescoûtssalariaux .Deplus
l'amélioration delarentabilité découlant decettemodération
inciteàuneutilisation plusextensivedestockdecapital.
Troisièmement ,uneaccélération plusprononcée descréa­
tionsd'emploisdonneraittoutesajustification auxefforts
déjàconsentisdansbeaucoupdepaysparlessalariés.Elle
augmenterait ainsileschancesquel'accroissement dessalai­
resréelsrestefavorable àl'emploisuffisamment long­
temps.
Toutefois ,lesautoritésdepolitiqueéconomique restent
interpellées .Ellesaussidoiventmontrerparleursactions
qu'ellessontdéterminées àcontribuer àundynamisme accru
del'offreetdelademande danslaCommunauté .Leur
responsabilité resteentoutétatdecauseengagée .
En1986,l'amélioration destermesdel'échangeaeudes
effetsfavorables tantsurlesconditions del'offrequesurla
demande .Leredressement delarentabilité ,engagédepuisle
débutdeladécenniegrâceaussiàl'accroissement modérédes
coûtssalariauxréels,aétéaccéléré .Maislarentabilitén'apas
encoreretrouvé,enmoyennedelaCommunauté ,sonniveau
desannéessoixante .Selonlesprévisions ,en1987,la
croissance descoûtssalariauxréelspartêtesembles'accélé­
rer.D'autrepart,en1987,lacroissance delademande
globaleresteraàunniveauinférieuràcequiestnécessairedu
pointdevuedelastratégiedecoopération .Enparticulier ,les
investissements nereprennent pasavectoutelavigueurque
l'onpourraitespérerauvudel'amélioration delaplupartde
leursprincipaux déterminants .Uneamélioration despers­
pectivesdedemandejoueraitenleurfaveur.Maintenant ,
c'estd'uneapplication effectivedelastratégiedecoopération
partouslesacteursqu'ilfautescompter unamélioration des
perspectives dechômage .Lesentreprises devraientréagir,
pardesinvestissements etdescréationsd'emploisencoreplus
rapides,àl'amélioration desconditions del'offre,cequi
donneratoutesseschancesetjusitifications àlapoursuite
nécessaire d'unaccroissement modérédescoûtssalariaux
réelspertête.Maislesautoritésdepolitiqueéconomique sont
aussiinterpellées .pourquel'Europeapportesacontribution auredressement
desdéséquilibres mondiaux debalancescourantes et'àla
réponsequ'ilfautapporterauxproblèmes despaysenvoiede
développement .
Ledosagenécessaire depolitiqueéconomique correspond à
celuidéfinidanslarapportannueldel'annéedernière .Ildoit
maintenant êtreeffectivement appliqué .Ceciimpliqueéga­
lementqueledialoguesocialencours,auniveaudela
Communauté ,s'étendeauxÉtatsmembresafinqueles
contributions respectives desentreprises ,dessalariésetdes
pouvoirspublicspuissentmieuxs'accorderlesunesaux
autres .
Auniveaudespays,ledosagedoitnonseulement tenir
comptedesmargesdemanœuvre disponibles etquisecréent,
maissamiseenœuvredemandeunelargeacceptabilité par
lespartenaires sociauxetdoitfairepourcelal'objetd'un
dialogueapprofondi aunivaunationalavecetentreles
partenaires sociaux .
Lapolitiquebudgétaire aunrôleessentielàjouerparla
restructuration desdépensesetrecettespubliques enfaveur
d'unecroissance créatricedeplusd'emploisetparlesoutien
qu'ellapporteàlademande .Àcetégard,troistypesde
mesurespeuventêtreenvisagées .Leursimplications sont
analyséesdefaçonplusdétailléedanslechapitre4:
—Unereprisedesinvestissements publicséconomiquement
rentablespourraits'ajouteràcelledesinvestissements
privéspourmoderniser lescapacitésproductives euro­
péennes .Elleapporterait enoutreunsoutiendirectàla
croissance .
—L'accroissement modérédessalairesréelsdevraitêtrede
lamêmeampleur (environ 1%paran)quecelleretenue
danslerapportdel'annéedernièreetpourraitêtre
complétéparunecertaineréduction descotisations
'sociales;dupointdevuedesentreprises ,cettemesure
améliorant lesconditions del'offreetfavorable àl'inves­
tissement ,soulagerait lescoûtssalariauxindirectsqui,en
moyennedelaCommunauté ,représentent environ30%
ducoûtsalarialtotal.Dupointdevuedessalariés,elle
permettrait unaccroissement unpeuplusrapidedu
pouvoird'achatetsoutiendrait lademande .
Ilconvientbienentendudepréserverunfinancement sain
dessystèmesdesécuritésociale.Maisilfautaussitenir
comptedufaitquelacriseéconomique setraduitpourles
régimessociauxparunsurcroîtdedépensesetdes
moins-values derecettesquidiminueront aufuretà
mesurequelasituation s'améliorera .Lesmargesde
manœuvre quisedégageront ainsidevraientêtresysté­
matiquement utiliséespoursoulagerleschargesqui
pèsentsurlescoûtssalariauxetrefaireainsienpartiele
chemininversedeceluiparcouruaucoursdesannées
soixante-dix .Unebudgétisation desdépensessociales
liéesàlacrisepourraitêtredavantage priseenconsidé­
ration.
—Uneréduction desimpôtsdirectsredevables parles
ménagesetlesentreprises contribuerait également au
soutiennécessaire delademande etàl'amélioration des
conditions del'offre.3.3Impératifs depolitiquemacro-économique en1987
etau-delà
Leseffortsd'assainissement réalisésdepuisledébutdela
décennie etlesmodifications récentesducontexteinterna­
tionaldonnentunechanceexceptionnelle auxéconomies
européennes .Larentabilité desentreprises seredresse .Les
pressionsinflationnistes d'origineinternerestentfaibles;
l'amélioration destermesdel'échangeaeuuneffetde
désinflation puissantetl'inflationaretrouvé,enmoyennedes
paysdelaCommunauté ,sonrythmeleplusbasdepuisles
annéessoixante .Laréductiondelafacturepétrolière aallégé
lacontrainte extérieure etlaCommunauté dégageun
excédentextérieuràconcurrence de1,2%duPIBendépitde
la,faiblessedesesexportations .
Lachancequis'offreàlaCommunauté doitêtresaisiede
façondéterminée .Nonseulement pourparvenir àune
solutionduproblème lepluspressantauquelsontconfron­
téesleséconomiques européennes ,lechômage .Maisaussi

N°L385/42JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
saccumuleunpotentieldeliquiditéssusceptible deremettre
plustardencauselessuccèsréalisésdanslaluttecontre
l'inflationtoutenassurantunfinancement suffisantdela
croissance réelle.Lamargedemanoeuvre desautorités
monétaires seraàcetégardd'autantplusgrandequeles
pressionsinflationnistes d'origineinterne,etnotamment
l'évolution descoûtssalariauxnominaux ,resterontfai­
bles.
Laréalisation depolitiquesmacro-économiques s'orientant
surleslignesdirectrices définiesplushautdonneront toutes
leursjustifications auxeffortsconsentisparlessalariés.Elle
estaussiuneconditionpourquelesmesuresmicro-écono­
miquesnécessaires visantàaméliorer l'adaptabilité des
marchésoientpleinement efficacespourl'emploi.Prisesdansleurensemble,cesmesures(*)nedevraientpas
remettreencauseleprocessus deréduction dudéfipit
budgétaire àmoyenterme.Eneffet,combinées avecd'autres
mesuresaméliorant aussilesconditions del'offre,elles
contribuent àunecroissancedurablement plusforteetàune
réductionduchômage .Decefait,lesdépensesdecrise
diminueront progressivement etl'assiettefiscaleaugmentera
plusvite.
Maisuneaccélération delacroissance estaussinécessaire dès
1987.Unetelleaccélération pourraitcertesprovenird'une
meilleurecoordination despolitiqueséconomiques avecles
principaux partenaires del'Europe(voirchapitre4.7).Elle
pourraitaussiprovenird'uneaccélération supplémentaire
desinvestissements privésprovenantd'uneconfianceaccrue
desentrepreneurs quantàl'évolutionfuturedelademandeet
delarentabilité .Danslecasd'uneévolutiondéfavorable ,il
pourraitêtrenécessaired'envisageruneaugmentation limitée
ettemporaire dudéficitbudgétaire enmoyenne dela
Communauté ,toutenrespectantl'objectifdeconsolidation à
moyentermedesfinancespubliques .
Ceciposebienentenduleproblèmedelacoordination des
politiquesbudgétaires auseindelaCommunauté .Certains
paysontencoredeseffortsd'assainissement budgétaire
importants àaccomplir .D'autresdisposent demargesde
manœuvres ,ouendisposeraient dansuncontextedecrois­
sanceplusdynamique .
Latâchedespremiersseraitgrandement facilitéeparuntel
contexte .Pourlesseconds,unassainissement budgétaire
chezleurspartenaires quiseraitréalisédansuncontextede
croissancemédiocrerisqued'êtrepréjudiciable àleurpropre
croissance .Acetégardaussi,lesavantages decomporte­
mentscoopératifs sontévidents .
Lapoursuite dumouvement àlabaissedestauxd'intérêt
danslaCommunauté ,quirefléterait laréducition etla
convergence accruedestauxd'inflation,pourraaussiappor­
terunecontribution positiveàlademande .Enoutre,les
autoritésmonétaires pourraient êtreamenéesàaccepterde
nouvellesbaissesdestauxd'intérêtpourrésisterauxpres­
sionsquis'exercentsurletauxdechangedudollar.
Cependant ,ilconviendra ,auplaninterne,d'éviterqueneLeseffortsd'assainissement réalisésdepuisledébutdela
décennieetlesmodifications récentesducontexteinterna­
tionaldonnentunechanceexceptionnelle auxéconomies
européennes .Cettechancedoitêtresaisieavecdétermina­
tion.Nonseulementpourtrouverunesolutionauproblème
duchômage,maisaussipourquel'Europeapportesa
contribution auredressement desdéséquilibres mondiaux de
balancescourantesetàlaréponsequ'ilfautapporteraux
problèmes despaysenvoiededéveloppement .Lapolitique
budgétaire aunrôleimportant àjourparlarestructuration
dedépensesetrecettespubliquesdansunsenspropiceà
l'amélioration desconditions del'offreetàl'emploietparle
soutienappropriéqu'elledevraitapporteràlademande .La
réduction etlaconvergence accruedestauxd'inflation
devraientpermettre depoursuivre lemouvement àlabaisse
destauxd'intérêt.Cependant ,toutentenantcomptedes
problèmes quirésulteraient d'unenouvellebaissedudollar
surlesmarchésdeschangesetdelanécessitéd'assureràla
croissance unfinancement sain,ilconvientd'éviterquene
s'accumule unpotentieldeliquiditésquiseraitàterme
■préjudiciable àlastabilité .Lamiseenœuvredesmesures
préconisées doitfairel'objetd'uneétroitecoopération a)
entrelesEtatsmembres,pourtenirnotamment comptedes
margesdemanœuvre différenciées existantes danschaque
pays,etb)entreetaveclespartenaires sociaux,notamment
auniveaunational,pourqu'ellespuissents'appuyersurune
largeacceptabilité parlesgroupessociauxetpourqueles
contributions dechacuns'équilibrent . l)Cesmesuressontillustréesplusendétaildansl'encadré .
TABLEAU 12
Investissements publicsettotauxdanslaCommunauté f1)
(en%duPIB)
1970 1974 1979 19841985(2)1986(2)1990(3)
Formation bruteducapitalfixedes
administrations publiques 4,24,03,22,82,8 2,7 3,6
Formation bruteducapitalfixedans
l'ensemble del'économie 22,722,320,818,618,4 18,5 21,7
(')SanslaGrèce,l'Irlande,l'EspagneetlePortugal .
(2)Budgetséconomiques d'octobre1986desservicesdelaCommission .
(3)Scénariodecoopération .
Sources:EurostatetservicesdelaCommission .

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/43
TABLEAU 13
Indicateurs del'offreetdelademande
1961-
1973
(moyen­
ne)1974­
1981
(moyen­
ne)1982 1983 198419850)1986(')1987(')
i)Indicateurs delademande
(variations en%paran)
Demandeinterneàprixconstantsli \
IndicedelaCommunauté 5,01,60,80,81,42,23,83,5
ÉcartEUR/autrespaysdel'OCDE -0,5-0,61,0-1,9-4,2-1,10,40,9
Consommation privée 5,03,00,61,00,92,2 ■3,73,5
Formation brutedecapitalfixe 5,60,0-1,5-0,31,32,44,25,1
Exportations debiens
etservices
u)Indicateurs desconditions del'offre9,24,61,53,17,65,72,23,7
Emploi
(variationen%paran) 0,3-0,1-0,9-0,80,10,40,80,8
Productivité
(variationen%paran) 4,5 .2,11,52,01,92,01,72,0
Coûtssalariaux unitairesréels
(indice100:moyenne1961-1973 ) 100,0104,3103,0102,4101,199,998,197,4
Rentabilité (2)
(indice100:moyenne1961-1973 ) 100,068,061,859,864,768,477,982,8
Investissements enbiensd'équipement
(variationen%paran) • 0,20,33,48,06,16,9
Compétitivité coûts(3)
(indice100:moyenne1961-1973 ) 100,0108,898,993,286,785,695,195,9
(')Estimations etprévisions économiques desservicesdelaCommission .
(2)Estimations pour1ensembledelaCommunauté aDix:excédentbrutd'exploitation dansl'ensembledel'économiesurstockde
capitalauprixderemplacement .
()Tauxdechangeeffectifreelsurbasedescoûtssalariauxunitairesdansl'ensembledel'économieparrapportauxautrespaysde
l'OCDE,àl'exclusion ducommerce intracommunautaire .
Source:EurostatetservicesdelaCommission .

N0L385/44 31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes
TABLEAU 14
Évolutions sectorielles enEurope,auxÉtats-Unis etauJapon(1970-1982 )
EUR6(3) États-Unis Japon
1.Valeurajoutéeàprixconstants
{variationen%paran,1970-1982 )
Agriculture 1,8 2,1 0,2
Industrie (J) 1,7 2,1 7,1
Servicesmarchands 3,4 3,6 5,1
Servicesnon-marchands (4) 2,4 1,9 4,2
Total(2) 2,5 2,7 5,2
2.Emploien1982
(indice100en1970)
Agriculture 67,2 97,2 68,7
Industrie(') 83,0 97,8 100,4
Servicesmarchands 117,2 136,2 132,2
Servicesnon-marchands (4) 124,5 121,4 133,4
Total(2) 99,9 121,7 111,5
3.Productivité parpersonneoccupée
(variation en%paran1970-1982 )
Agriculture 5,2 2,3 3,5
Industrie (1) 3,3 2,3 7,1
Servicesmarchands 2,1 1,0 2,7
Servicesnon-marchands (4) 0,5 0,2 1,8
Total(2) 2,5 1,0 4,3
4:Prixrelatifparrapportauxprix
desproduitsindustriels en1982
(indice100en1970)
Agriculture 83,5 120,7 147,9
Industrie (*) 100,0 100,0 100,0
Servicesmarchands 110,3 112,4 161,3
Servicesnon-marchands (4) 138,4 125,3 240,8
Total(2) 110,6 116,4 147,8
(')Ausensstrict.
(2)Ycomprislesautressecteurs :énergie,bâtiments ettravauxpublics .
(3)Belgique ,Allemagne ,France,Italie,Pays-Bas,Royaume-Uni .
(4)Pourl'essentiel ,lesadministration publiques .
Source:Eurostat etservicesdelaCommission .

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/45
GRAPHIQUE 17
PIBetemploidelaCommunauté (EUR12)(variationen%paran(])
(')Leslignesparallèles àl'abscissereprésentent lacroissance annuellemoyennedelapériode.
Source:EurostatetservicesdelaCommission (1985-1987 :Estimations etprévisions desservicesdelaCommission ,
octobre1986).

N°L385/46 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
GRAPHIQUE 18
Rentabilité 0)etcroissance dustockdecapital(2)danslaCommunauté (EUR4)(3)
(*)Excédentnetd'exploitation surstockdecapitalbrutauxcoûtsderemplacement .
(2)Stockdecapitalbrutàprixconstants (variationsen%paran).
(3)Allemagne ,France,Italie,Royaume-Uni .
Source:servicesdelaCommission .

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/47
GRAPHIQUE 19
Croissanceettauxd'utilisationdustockdecapital C1)(2)(indice100:maximumdes25dernièresannées)
AllemagneFrance
ItalieRoyaume-Uni
(')Croissance dustockdecapitalbrut.
(2)Tauxd'utilisation calculéparenquête .
Source:servicesdelaCommission .

N0L385/48 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
Scénariosàmoyentermedelastratégiedecoopération
L'évolutiondelaCommunauté peutêtreillustréededeuxfaçons:d'unepart,paruneprojection à
moyentermefondéesurl'hypothèse demaintiendespolitiques actuellesetdecomportements
économiques inchangés ,etd'autrepartparunereprésentation trèsschématique delastratégiede
coopération .Lesévalutions chiffréesnesontprésentées qu'àtitreillustratifetnedoiventpasêtre
interprétés commedesobjectifsformelsdepolitiqueéconomique .
LesscénariosontétécalculésaveclemodèleCOMPACT pourlaCommunauté àDix.Cemodèleest
décritendétaildansÉconomieeuropéenne n°27.
Leshypothèses decontexteinternational
Pourlatrajectoire deréférencecommepourlastratégiedecoopération ,l'hypothèse aétéfaitequele
prixdupétrolerecommencerait àaugmenter d'icilafindeladécennie .Ceciconduitàune
détérioration destermesdel'échanged'environ7%pourlesannées1987-1990 .L'hypothèse detaux
dechangeestunequasi-stabilisation desparitésdollar/Écuetyen/Écuàcompterdeleurniveau
moyende1986.
AuxÉtats-Unis ,ledéficitdesadministrations publiquesseraitprogressivement réduitde3,4%duPIB
en1986à1%en1990.11seraitstabiliséauJaponà0,5%duPIBàcompterde1987,aprèsavoir
atteint1%en1986.Lacroissance seraitmodéréeauxÉtats-Unis (2,7%à2,8%enmoyenne
1986-1990 selonlesscénarios )etassezsoutenueauJapon(3,7%à3,8%)pourlamême
période .
Unscénarioillustrantlastratégiedecoopération
Lescénarioillustrantcetteannéelastratégiedecoopération conduitàlamêmecroissance queceluiqui
futprésentédanslerapportdel'annéedernière (3,5%pourlamoyennedesannées1986-1990 ).Le
tauxdecroissance delademandenominaledanslescénariodecoopération estapproximativement
maintenuauniveaudelatrajectoire deréférence (de6%oulégèrement supérieur ).Cetauxde
croissance estsuffisantpourinduireuneréductiondutauxdechômagede3,7pointsdepourcentage
delapopulation activeentre1986et1990etpermetderetrouver àlafindeladécennieune
augmentation tendancielle del'emploilégèrement supérieure à1,5%paran.Ledosagedepolitique
économique viseàsusciterdanslastabilitémonétaire unedynamique accruedeséconomies
européennes paruneactioncombinéesurlesconditions del'offreetsurlademande .
Pourl'accroissement descoûtssalariauxréelspartête,lamêmehypothèse quel'annéedernièreest
retenue,c'est-à-direuneaugmentation annuellede1%(moyenne1986-1990 );l'écartaveclesgainsde
productivité s'élèveenmoyenneannuelleà1,3%paran.
Cetaccroissement modérédescoûtssalariauxréelsestobtenupardeuxmoyens :toutd'abord,parun
effortsurlessalairesréelsavantcontributions socialesdesemployeurs :commedanslescénariode
l'annéedernière,ilsaugmentent de1,1%enmoyennedesannées1986à1990;ensuite,parune
réductiondestauxdecontributions socialesquiprofiteàproportion auxemployeurs etauxsalariés.
Cumuléesurquatreans(1987-1990 ),labaissesupposéedescontributions socialess'élèveex-anteà
1%duPIB.
Lapolitiquebudgétaire àmoyentermesecaractérise paruneréductionprogressive desimpôtsdirects
redevables parlesménagesetuneaugmentation desinvestissements public.Cesdeuxmesures
cumuléessurquatreansreprésentent chacune1,2%duPIB.Outrelesréductions endogènes de
certainspaiements detransferts (allocations dechômagenotamment ),onasupposéquel'amélioration
progressive delasituationéconomique permettrait demodérerl'accroissement desdépensesvisantà
soulagerdirectement lemarchédutravail(programmes depré-retraite ,parexemple).
Laréductiondurabledel'inflation,l'amélioration delasituationfinancière desentreprises —cequi
soulagelemarchédescapitaux—etunepolitiquemonétaire ,quitoutenrestantorientéeversla
stabilité,permetdefinancerunecroissance réelleplusrapide,impliquent uneréduction destaux
d'intérêtnominaux àlongterme,enmoyennedelaCommunauté ,d'environ3pointsdepourcentage
entre1986et1990.Enmoyennedelapériode,letauxd'intérêtréels'élèveà3,6%.

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/49
Entre1987et1990,lecumuldesréductionsd'impôtsetdesaugmentations dedépensespubliquesà
moyentermes'élèveàuntotalde3,2%duPIB.Cetimpactsurledéficitpublicestdansunelarge
mesurecompenséparunecroissanceplusélevéeetuneréductiondesprestations sociales.En1990,le
ratiodudéficitpublicauPIBest0,5pointdepourcentage plusbasqu'en1986.Cettecompression est
pourtantpluslentequecellequeretientlaprojection debase.
Danslescénariodecoopération ,labalancecourante,enmoyennede1986à1990,enpourcentage du
PIBestinférieurede0,5pointauniveaudelaprojectiondebase(0,1%duPIBcontre0,6%).Le
chapitre4.7présenteunevarianteduscénariodecoopération ,danslaquelleleJaponestsupposé
apporteruneplusgrandecontribution àlarésorptiondesdéséquilibres mondiaux .Danscecas,la
balancecourantedelaCommunauté enregistre,entre1986et1990,uneamélioration de0,3pointdu
PIBencomparaison aveclescénariodecoopération .
Quelquesagrégatsmacro-économiques importants illustrantlastratégiedecoopération
Projection debase Scénariodecoopération
Tauxdecroissance annuelmoyen,
1986-1990 (en%)
PIBenvolume 2,7 3,5
PrixduPIB3,3 2,7
PIBenvaleur 6,0 6,2
emploi 0,7 1,2
productivité 2,0 2,3
consommation privée 3,0 3,4
investissement 3,7 6,8
salairesréelspartête 1,9 1,1
coûtssalariaux unitaires réels -0,3 -1,3
Niveauxannuelsmoyen,1986—1990(en%)l\
Tauxd'intérêtàlongterme(en%) 7,7 6,3
Comptecourantdelabalancedepaiements
(en%duPIB)0,6 0,1
Niveauactuelde1986Niveauen1990
selonlescénario
decoopération
Tauxdechômage (en%) 10,8 7,1
Déficitpublic(en%duPIB) 4,7 3,9
Note:LeschiffresseréfèrentàEUR10.Laprincipaledifférencepourlamoyennecommunautaire EUR12seraitletauxde
chômage :1986,11,9%,1990,8,2%.
Leschiffresprésentesci-dessussontdérivésd'unmodèletrèsschématique etnesontcitésqu'àtitreindicatifdesordresdegrandeur
possibles .
4.CONTRIBUTION DESPOLITIQUES ALASTRATÉGIE DECOOPÉRATION
4.1.Orientations monétaires etproblèmes de
coordination
LesÉtatsmembresdelaCommunauté ontfaitdenouveaux
progrèssurlavoiedelaconvergence versunepolitique
monétairelaissantassezdemargepourunecroissance réelle
dansunenvironnement monétaire stable.Ladécélération de
lacroissance desagrégatsmonétaires etleurmeilleure
convergence sontlesigneincontestable d'uneplusgrande
cohérencedespolitiquesmonétaires nationales (voirtableau15).Verslafindesannéessoixante-dix ,lamassemonétaire
ausenslargeaugmentait encoreàunrythmeannueld'envi­
ron15%danslaCommunauté (SME13%)alors
qu'aujourd'hui sontauxd'expansion estd'environ9,5%
(SME:moinsde7%)etnedevraitnormalement plus
s'accélérer .Lapolitiquemonétaire afournidelasorteune
contribution importante auralentissement del'inflationdans
laCommunauté .Letauxd'inflationmoyendelaCommu­
nautédevraittombercetteannéeà3,7%,alorsqu'en1980,
ilatteignaitencore13%.

N0L385/50 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
sous-estime letauxd'inflation tendanciel .Iln'enrésulte
toutefoispasquelesEtatsmembresdoiventtousréagirdela
mêmemanièreàlastabilitéimportéedesprix.Undespremiersobjectifsdelapolitiquemonétaire est
d'atteindreetdemaintenir unhautdegrédestabilité
monétaire ,cequiestentièrement danslalignedelastratégie
decoopération .Lastabilitémonétairecommande laréalisa­
tiondesautresobjectifsdelapolitiqueéconomique .Réduc­
tricedesincertitudes pesantsurlepouvoird'achatfuturdela
monnaie ,ellecréedesconditions favorables àuncomporte­
mentcoopératif desagentséconomiques etréduitenparti­
culierlajustification demécanismes d'indexation .Elle
amélioreainsilesconditions del'ajustement desprixrelatifs
etcontribue ,parlàmême,àuneaffectation efficacedes
facteursdeproduction .Lespaysdontletauxd'inflationetlesanticipations infla­
tionnistes sesontdéjàstabilisésàunfaibleniveaunedoivent
pasfondamentalement réorienter leurpolitiquemonétaire ,
arrêtéeavantquenes'amorcelabaissedesprixàl'importa­
tion.Lapolitiquemonétaire soutiendra ainsiunecroissance
réelleplusélevée.Parailleurs,unedéviation initialeet
temporaire del'objectifmonétaire n'appellepasnécessaire­
mentunecorrection ,carlesanticipations nerisquentguère
d'enêtreaffectéesdansdetelspays.Silesconditions actuelles
fonteffectivement remonter latendance delacroissance
réelleen1987,lapolitiquemonétaire devraittenircomptede
cetélémentpourladéfinition del'objectifmonétaire quan­
titatif.Uneélaboration delapolitiquemonétairedansuneperspec­
tivedemoyennepériodepermetd'orienterdurablement les
anticipations danslesenssouhaitésansremettreencauseles
succèsacquisdanslaluttecontrel'inflation .
Cependant ,lapolitiquemonétaire doittenircorrectement
comptedelamargedecroissance réellepossible .Siletaux
d'expansion dupotentieldeproduction devaitaugmenter
pendantlamiseenœuvredelastratégiedecoopération ,la
politiquemonétairedevraitréagirenconséquence .Demême,
ilfaudraitunsurcroîtdeliquiditésdanslecasoùlafaiblesse
persistante desprixdel'énergieferaitaugmenter lepotentiel
deproduction .Lespaysquiontobtenudesrésultatsappréciables dansla
luttecontrel'inflation ,maisdontletauxd'inflationrestetrès
supérieur àlamoyennecommunautaire —parexemple,
l'Italie—devraientconsolider lapartdestabilitéimportée ,
dontl'effetinitialneportequesurleniveaudesprix,et
devraient chercher àréduiredurablement l'inflation .Cebut
peutêtreatteintàconditiond'êtreannoncésanséquivoque et
soutenupardesmesuresmonétaires crédibles .Unepolitique
monétaire visantàmodérerl'expansion delamassemoné­
taireneferaitpasobstacleàunenouvellebaissedestaux
d'intérêt.Bienaucontraire ,aufuretàmesurequeles
anticipations inflationnistes sestabiliseront àlabaisse,les
tauxd'intérêtnominaux etréelsàlongtermedescendront
euxaussi.Lafixationd'objectifsquantitatifs pourlamassemonétaire
oulecrédittienttoujoursuneplaceimportante dansune
politiquemonétaire conçuepourlemoyentermeetfondée
surunegrandestabilitédesprix.Toutefois ,lesinnovations
financières ,lalibération croissante desmouvements de
capitaux ,lesmutations structurelles desmarchésmonétaires
etfinanciers ,etlesvariations decomportement dela
demandedemonnaieontparfoisuneincidenceconsidérable
surlesagrégatsmonétaires .Uconvientd'entenircompte
pourl'évaluation del'évolutionmonétaire .L'annonced'un
objectifquantitatif monétaire annuelbaliseleparcoursprévu
pourlapolitiquemonétaire .Lesemployeurs ,lessyndicatset
lesgouvernements peuventajusterleursdécisionsenconsé­
quence.Enaméliorant l'information desagentséconomi­
ques,lesobjectifsfixéspourl'offredemonnaieamenuisent
lesrisquesdefrictionetfacilitent laconcertation des
partenaires sociaux.Lespays,quinedisposent qued'une
margelimitéepourunepolitiquemonétaire indépendante et
dontleprincipalobjectifestdestabiliserletauxdechangede
leurmonnaie ,bénéficieraient également d'unepolitique
monétaire orientéeverslemoyentermemenéedansles
grandspaysdanslamesureoùlesanticipations detauxde
changesestabiliseraient etoùilspourraient importeret
préserverunegrandestabilitédesprix.Enfin,lespaysoùletauxd'inflationestmaintenant basmais
oùlesanticipations inflationnistes restentsupérieures àce
quegarantitlerythmeactueld'augmentation desprix—par
exemple,laFrance—doivents'enteniràuneexpansion
modéréedelamassemonétaire quisoitcompatible avec
l'objectifdelacroissance réelleàmoyenterme.Ledéclinetla
stabilisation descourbesdestauxd'intérêtrécemment obser­
vésenFrance,oùlestauxàlongtermeontbaisséde3%etles
tauxàcourttermede2%,entrejanvieretaoût1986,sontle
signed'unenouvellecrédibilité delapolitiquemonétaire .La
stabilisation àunniveaubasdestauxd'intérêtdépenddecelle
desanticipations inflationnistes .
L'orientation préconisée icipourlapolitiquemonétaire
postulecependant quelesconsidérations d'ordreconjonctu­
relsoientreléguéesausecondplan,souspeinedecompro­
mettreleprogrèsacquisversunhautdegrédestabilitédes
prix.Ilnefautpasnonplusoublierqu'unepolitique
monétaire conçueenmoyennepériodetendégalement à
stabiliser lecycleconjoncturel .Enphasederécession ,la
massemonétaire augmente àunrythmerelativement rapide
encomparaison deceluiduPIB.Lesliquiditésaugmentent ,
maissansincidencedéfavorable surlesanticipations infla­Pourlemoment,l'évolution ducycleconjoncturel est
pratiquement lamêmedanslaplupartdesÉtatsmembres :la
majoritéd'entreeuxconnaissent unephasedereprise
modéréeettous(sauflaGrèce)importent lastabilitégrâceà
lafortebaissedesprixàl'importation .Aucunemenacede
nouvelleflambéeinflationniste nesefaitjour,dumoinsà
courtterme.Certes,letauxactuellement basd'inflation

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/51
tionnistes .Enrevanche ,laréduction desliquiditésenphase
d'expansion modèrelesanticipations inflationnistes ,mais
sansl'accompagnement pénibledeseffetsd'unepolitiquede
stabilisation .stabilitédestauxdechange,cequiarenforcéleprocessusde
désinflation .Cependant ,leSMEn'apugagnerenstabilité
qu'auprixd'uneobservation stricted'unobjectifcommunde
stabilité .Parconséquent ,laplusgrandestabilitédestauxde
changeaétéàlafoislacauseetlerésultatdelaplusgrande
stabilitédesprixetdescoûtsdansleSME.Lesréalignements
destauxdechangeopérésenavriletaoût1986n'ontrien
changéàcetteinterdépendance fondamentale .
LeSMEdemeuremalgrétoutunsystèmedetauxdechange
fixesmaisajustables .Encasdecoordination imparfaite des
politiqueséconomiques ,lesécartsquisecreusentpourles
grandsdéterminants destauxdechangedemandent des
ajustements périodiques ,maisunepolitiquedecetype
n'admet,enprincipe,pasdedivergences detendances
économiques audépart.Àl'avenir,uneintégration plus
étroitedesmarchés financiers nécessitera unelibération
accrueetsouhaitable desmouvements decapitaux .Lestaux
d'intérêtsesontdéjàsensiblement rapprochés auseindu
SME.L'écartentrelestauxallemands etfrançaisàlongterme
n'esteffectivement plusquede2%depuisleréalignement ,
alorsqu'ilétaitde3%auparavant .LaBelgiqueaégalement
enregistréunebaissespectaculaire desestauxd'intérêtàlong
terme .Toutefois ,dansunrégimedetauxdechangeflexibles,la
politiquemonétairepeutêtreconfrontée àunconflitentreles
exigencesinternesetexternes .Lapolitiquemonétairepour­
raitdoncexigerunegestionflexibleenfonctiondesévolu­
tionsdestauxdechangeàl'extérieurdelaCommunauté afin
d'éviterdesperturbations réelles,sourcesdedistorsionetqui
finissentd'ailleursparmettreenpérill'objectifprioritaire de
lastabilitémonétaire .Uneréactiondecetordrenedevrait
cependant pasremettrefondamentalement encauseles
orientations choisies .
Lestauxd'intérêtnominaux ontfortementbaisséenEurope
aucoursdesdernières années.En1981,letauxnominal
moyenàcourttermeétaitde15%pourlaCommunauté ,
alorsqu'ilestactuellement tombéà8,8%,cequicorrespond
pratiquement autauxmoyendesannéessoixante-dix (voir
tableau16).Ilestsupposéquelabaissedestauxd'intérêtse
poursuivra —maispluslentement —dansunfuturproche.
Malgrélesuccèsdanslaluttecontrel'inflation,lestaux
d'intérêtréelsàlongtermesontencoreconsidérés comme
relativement élevéspourlemoment .Ilnefauttoutefoispas
oublier,àproposduniveauactueldestauxd'intérêtréels,
quedanscertainspays,letauxd'inflationactuelestinférieur
autauxd'inflationàmoyentermeetqueleniveaudestaux
d'intérêtréelsestdoncsurestimé .Destauxd'intérêtréelstrop
basnereflètentpasadéquatement lararetérelativedes
capitaux .Ilssesonttraduits,danslesannéessoixante-dix ,
parunetropgrandeintensitécapitalistique delaproduction ,
quidénotelarépartition macro-économique défectueuse
d'uneépargnerelativement rareetimpliqueunedétérioration
delarentabilité .Enoutre,destauxd'intérêtréelstropbas
découragent l'épargned'uneéconomieetsuppriment ainsila
basemêmed'uneaccélération delacroissance .Ainsiqu'il
ressortdugraphique 20,leniveaudestauxd'intérêtréels
prévupour1986correspond pratiquement auniveaudelafin
desannéessoixante .Enrevanche ,letauxderendement du
capitalfixen'estpasencorerevenuàceniveau.
D'uncôté,destauxd'intérêtréelssuffisamment élevéssont
nécessaires pouréviterunemauvaiseaffectation desres­
sourcesetpoursauvegarder unecroissance quisoitplus
génératrice d'emplois,entraînéeparl'offre.D'unautrecôté,
ilseraitcertainement souhaitable quelestauxd'intérêt,tant
nominaux queréels,baissentaufuretàmesurequeles
anticipations inflationnistes sestabilisent àunfaibleniveau
etquel'épargneglobalesereconstitue .Unestratégiemoné­
taireaxéesurlemoyentermeconstituelemoyenapproprié
pourparvenir,surdesbasessaines,àlabaisse«organique »
viséedestauxd'intérêtréels.Leréalignement adonceuuneincidenceconcrètesurlestaux
d'intérêt.Lesmonnaiesdontonprévoyaitunréalignement en
baisseontdûrésisterauxpressionsàl'ajustement enrelevant
leurstauxd'intérêt,cequimontrebienquedanslespaysoù
l'érosionmonétaire estplusforte,lereportderéalignement a
euuneffetstabilisateur important .
Commeilyalieudes'attendreàdeplusamples'mouvements
decapitaux ,lalibérationcroissante delacirculation des
capitauxreprésente audépartunrisquevirtuelpourla
stabilitéduSME,quipeuttoutefoisêtreneutraliséparune
plusgrandeconvergence despolitiques monétaires etdes
politiques économiques globales .Ainsi,lapoursuite du
programme delibération descapitauxestétroitement asso­
ciéeàl'intégration plusétroitedeséconomies delaCommu­
nautéetaudéveloppement dusystèmemonétaire européen
surdesbasessaines.
Uneplusgrandeintégration monétairerequiertunemeilleure
coordination .C'estvraipourlapolitiquemonétaire de
chaquepaysparticipant auSME,maiscel'estégalement
pourlaconcertation auniveaunationalsurlesinstruments de
lapolitiqueéconomique générale :lesinstruments depoli­
tiqueéconomique doiventêtredosésdemanièreànepas
mettreehpérillesystèmedestauxdechangefixes.Maisce
quiimportesurtout,c'estqu'unepolitiquemonétaire axée
surlastabilitéinterneetexternesoitsoutenueparlapolitique
budgétaire etuneévolutiondesrevenusappropriée .Ausein
duSME,lanécessitéd'unecoordination ,enparticulier entre
lesgrandsÉtatsmembres ,estdevenueplusimpérieuse .Ilfaut
avanttoutrenforcerl'accordsurlesobjectifsdelapolitique
destabilité .LeSMEafourniunapportdécisifàlaconvergence des
politiques monétaires etàlaluttecontrel'inflationen
obligeant lespaysparticipants àrespecterunediscipline
claireenmatièredechange.Lespaysoùrégnaituneassez
forteinflationontpuimporterunecertainedosedestabilité
deprixpendantlespériodesdeplusenpluslonguesde

N°L385/52 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
Uneactioncoordonnée dansledomainedelapolitique
monétaire n'esttoutefoispassynonyme d'uniformité des
politiquespourtouslespays.Chaquepaysconnaîteneffet
desproblèmes différents ,etilfaut,enparticulier ,des
méthodesdifférentes pourveniràboutdumanquegravede
convergence despolitiques budgétaires etdesdivergences
concomitantes quisubsistent surlesanticipations inflation­
nistes.Chaquepaysdoit,dansleslimitesdesespossibilités ,
rechercher ledosagedepolitiquesquiluipermettra lemieux
deseconformer aubutcommund'unecroissance durable,
noninflationniste etplusgénératrice d'emplois .
L'orientation généraledelapolitiquemonétaire despaysdu
SMEdevraégalement tenircomptedesévolutions extérieu­
resauSME.Plusgrandesserontlaconvergence desécono­
miesetlalibération desmouvements decapitaux ,etmoins
leseffetsexternesmenaceront lastabilitéduSME,leur
importance relativediminuant dansunezonemonétaire
intégrée .Lesmouvements decapitauxentrelazoneSMEet
lespaysëxtérieursneserontplusundangeraussigrandpour
lastabilitéduSMEdufaitquelespaysparticipants enseront
également affectés .Acetégard,lerenforcement durôlede
l'Écurevêtuneimportance particulière .Dansl'éventualité
d'unefuitehorsdudollar,untelrenforcement permettrait
qu'unepartdescapitauxreflueversl'Écuaulieud'aller
s'investirdanslemarkallemand ,commecelaasouventétéle
cas.Euégardauxincertitudes quipèsentsurl'avenirdu
dollar,cettemeilleureintégration delapolitiqueeuropéenne
surleplanmonétaire etpourlestauxdechangeserait
particulièrement indiquéeetauraitenoutrel'avantagepourl'Europedeluifaciliteruneactionconcertée envuede
résorberlesdéséquilibres despaiements internationaux .
Lapolitiquemonétaire delaCommunauté devraitsefixer
pourbutunfinancement adéquatdelamargedisponible de
croissance réelleenmêmetempsquelasauvegarde et,si
nécessaire ,lerenforcement desrésultatsobtenusdanslalutte
pouruneréduction durabledel'inflationtendancielle ,
jusqu'àprésent,satâcheaétéfacilitéeparlesévolutions
extérieures .Labaissedudollarainsiquelachutedesprix
pétroliersetdestauxd'intérêtaméricains ontélargilamarge
pouruneréduction destauxd'intérêteuropéens sansrisque
denouvelles pressions inflationnistes .Siledollardevait
continuer dechuterdefaçonsignificative ,ilpourraitêtre
nécessaired'adopterunegestionflexibledestauxd'intérêt
européens envuedeparerauxdangersd'unenouvelle
dépréciation prononcée dudollaraveclesconséquences
défavorables qu'elleimpliqueàmoyenterme.Ilimporte
toutefoisd'éviterabsolument quenes'accumulent ànouveau
desfacteurspotentiellement inflationnistes .LeSMEs'est
révéléêtreunfacteurdestabilisation .Lesprogrèsaccomplis
surlavoiedelaconvergence etdelalibération des
mouvements decapitauxontencoreaccrulebesoind'une
coordination plusétroitedespolitiqueséconomiques tantsur
leplaninterne—entrelespolitiquesmonétaire ,budgétaire et
l'évolutiondesrevenus—qu'entrelesÉtatsmembres .Le
succèsobtenudanslacréationd'unezonedestabilité
monétaire atténuel'impactdesfacteursexternesetconstitue
uneconditionimportante àuneplusgrandeintégration des
économies européennes .
TABLEAU 15
Décélération etconvergence delacroissance delamassemonétaire
(enpourcentage )I1961à
19691970à
19771978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987
Moyennepondérée :
EUR
SME 11,714,8
14,014,8
13,813,9
12,911,9
9,711,5
8,711,3
9,511,2
10,29,5
8,49,9
7,79,7
6,97,4
5,6
Mesuresdedispersion
rapportées à
lamoyenne('):
EUR
SME 2,14,2
3,44,0
4,23,9
4,04,1
3,44,1
2,52,7
2,33,6
3,53.0
3.14,4
3,24,2
1,52,6
1,2
Mesuresdedispersion
rapportées àlaplus
petitegrandeur (*):
EUR
SME 4,86,5
5,210,2
9,29.0
8.16,6
4,4.7,3
4,44,8
3,05,8
4,85,5
4,45,0
2,84,4
1,63,8
2,0
(')L'indicededispersion représente lasommepondéréedesécartsabsolusàunegrandeurderéférence .
Source:servicesdelaCommission .

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/53
TABLEAU 16
Évolution destauxd'intérêt
(enpourcentage )
1961à
19691970à
19771978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986
Tauxd'intérêtnominaux
àcourtterme:
EUR12 4,8 8,5 8,810,9 13,7 15,013,7 11,9 11,2 10,5 8,8SME 4,5 7,8 6,9 9,812,2 14,0 11,8 8,9 9,0 8,3 6,3
Etats-Unis 4,1 5,7 7,410,1 11,6 14,0 10,6 8,79,4 7,5 6,5
Japon — 8,0 5,1 5,810,7 7,4 6,8 6,5 6,3 6,5 5,3
Tauxd'intérêtnominaux
àlongterme:
EUR12 6,5 9,810,3 11,2 13,0 15,1 14,3 12,7 12,0 10,8 9,0
SME 6,3 9,2 8,810,1 11,5 13,5 12,5 10,6 10,3 9,1 7,5
Etats-Unis 4,6 6,57,9 8,710,8 12,9 12,2 10,8 12,0 10,8 8,1
Japon — 7,7 6,3 8,3 8,9 8,4 8,37,8 7,3 6,55,2
Tauxd'intérêtréelsàlong
terme[corrigésdesprixdu
PIB(')]:
EUR12 2,4-0,3 0,1 0,4 0,14,23,74,4 5,7 4,8 2,6
SME 2,30,4 0,6 1,30,8 3,5 2,12,7 4,5 4,1 2,1
Etats-Unis 1,6 0,3 0,5 0,2 1,24,0 5,37,7 8,27,03,9
Japon —-1,0 1,7 5,7 6,1 5,7 6,6 7,1 6,7 5,2 3,9
(])Ladéfinitiondestauxd'intérêtréelsposedesproblèmesméthodologiques .Cesproblèmessontaccentuéslorsquedesmodifications destermesdel'échangede
grandeampleur,commecelleenregistréeen1986,biaisentlamesuredesprixinternesparrapportàl'inflationtendancielle (selonlesindicateurs ,verslehautou
verslebas).Uneamélioration destermesdel'échangetendàaugmenter lesprixduPIB.
Source:servicesdelaCommission .

N0L385/54 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
GRAPHIQUE 20
Rendement ducapitalettauxd'intérêtdanslaCommunauté
0)Excédentnetd'exploitation desentreprises (horslogement )enpourcentage dustockdecapital(EUR4)(Indice
100=1960).
(2)Rendement destitrespublicsdéflatésparl'indicedesprixduPIB(EUR10).
Source:servicesdelaCommission .
4.2.Politiquebudgétaire
4.2.1.Déficitsbudgétaires ,dettepublique ,croissance
etemploi
Lesperspectives decroissance danslaCommunauté peuvent
êtreaméliorées parunéquilibrejudicieuxdessoldesbudgé­
tairesdesÉtatsmembres .En1986,laréductiondesdéficits
budgétaires aétédansl'ensembleunpeuplusrapideque
l'annéeprécédente .Pourl'ensemble delaCommunauté
(EUR12),lebesoindefinancement netestramenéde5,1%
duPIBen1985à4,7%en1986,alorsqu'en1985,la
réduction n'avaitétéquede0,3pointdepourcentage(tableaux17et18).Laréduction dubesoindefinancement
netaétélaplusmarquéedanscertainspaysoùledéficitétait
trèsélevé(GrèceetItalie),ainsiqu'auDanemark ,oùle
budgetdevientexcédentaire en1986.Laréduction des
déficitsdevraitsepoursuivre en1987.
Toutefois ,dansdenombreux pays,cescompressions ne
suffisentpasàpermettre lastabilisation ,etencoremoinsla
diminution duratiodeladettepubliqueauPIB.Eneffet,
pourlesannées1986et1987combinées ,ladettepublique
expriméeenpourcentage duPIBaugmentera de4pointsde
pourcentage ouplusdanslamoitiédesÉtatsmembresdela
Communauté (Belgique ,Espagne ,Irlande,Italie,Pays-Baset

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/55
deladettepubliqueestlégitime .Leconseildesexperts
évalue,pourl'Allemagne ,cetaccroissement «légitime»,selon
ladéfinitiondes«financespubliques»,à1,5%dupotentiel
deproduction .Portugal—tableau19).Lapersistance dedéficitsbudgétaire
élevésestàl'originedecetteévolution .Dansplusieurspays,
lachargedesintérêtsatteintunmontantplusoumoinségal
audéficitglobal.Danstroispays,enAllemagne ,auLuxem­
bourgetsurtoutauDanemark ,ons'attendaucontraireàce
queletauxd'endettement publicdiminue .
Lesdéficitsbudgétaires quisetraduisentparunendettement
publicélevéontdeuxconséquences macro-économiques
importantes .D'abord,lesagentséconomiques neseront
disposésàplacerunefractioncroissante deleursavoirsen
titrespublicsqu'encontrepartie detauxd'intérêtréels
toujoursplusélevés.Ensuite,detelsdéficitsbudgétaires
augmentent lesrisquesd'unerepriseinflationniste del'ex­
pansionmonétaire ,cequientraîneuneaugmentation addi­
tionnelledestauxd'intérêtréels,assimilable àuneprimede
risque.Dufaitduniveauélevédestauxd'intérêtréels,
l'investissement privésubituneffetd'évictionavecses
conséquences négativespourlacroissance àmoyenterme.Lechoixd'unestratégiedepolitiquebudgétaire doittoujours
tenircomptedel'offreetdelademande .Danslesconditions
actuelles,ilyadebonnesraisonsd'optertantpourun
renforcement desconditions del'offrequepourunsoutiende
cellesdelademande .Lesprincipaux Étatsmembresàavoir
pratiquement stabiliséladettepubliquesontl'Allemagne ,la
France,leRoyaume-Uni .L'Allemagne enregistre mêmeun
allégement dupoidsdeladettepublique .EnFrance,les
margesdemanœuvre existantessontutilisées,d'importants
allégements d'impôtsétantd'oresetdéjàprévuspour1987et
desallégements supplémentaires ayantétéannoncéspour
1988,cependant queledéficitbudgétaire seraitsimultané­
mentréduitchacunedesdeuxannées.Sil'expansion s'affer­
mitencoreàl'étranger,et,surtout,danslaCommunauté ,la
politiquebudgétaire enFranceenserad'autantfacilitée .Au
Royaume-Uni ,legouvernement ,danssadéclaration d'au­
tomne,aprévuuneaugmentation deladépensepubliquede
l'ordrede4,75milliards delivresen1987/1988.Cela
signifiequelesdépensespubliquesprévuespour1987/1988
sesituentàunniveaud'environ2%plusélevéentermesréels
quelerésultatestiméde1986/1987.Ainsi,silastratégiede
coopération devenaitparsonapplication lefondement de
l'actionéconomique pourl'ensemble delaCommunauté ,
certainsdecestroispayspourraient raisonnablement envi­
sagerunenouvellecombinaison deréductiond'impôtsetde
réalisation d'investissements publics,dontledosagetoutefois
différeraitd'unpaysàl'autre.Ilestpossibled'escompterdans
undélairaisonnable unecompensation partielleparles
recettessupplémentaires etlaréductiondesdépensesliéesàla
crisequ'unecroissance plusfortedégagerait .Ainsi,lorsquelesdéficitsetlesdettespublicsontdesniveaux
élevés,leurseffetsnégatifsàmoyentermeprédominent et
leurréductionnedevraitavoirquedeseffetsbénéfiques .Ilse
peutqueleseffetsnégatifsdecetajustement surlademande
dominentdansl'immédiat ,maislephénomène devraitêtre
passagerlorsqu'ilexisteaudépartunemenaced'instabilité
financière .L'expérience danoisedesdernièresannéesenest
unexemple .
Enrevanche ,lorsquelerisqued'instabilité financière est
limitéetqueleratiodeladettepubliqueauPIBestdéjàen
baisse,lesaspectsnégatifsdelacontraction budgétaire surla
demandegagnentenimportance .Si,danscecas,lesimpôts
sontréduitsetqued'autresmesuresenfaveurdel'offresont
prises,ladétérioration initialedusoldebudgétaire peutêtre,
aumoinspartiellement ,compensée assezrapidement .Lapolitiquebudgétaire doitjouerunrôleprépondérant dans
lamiseenœuvredelastratégiedecoopération .Laconsoli­
dationdesdéficitsbudgétaires etdeladettepubliquedoit
resterunobjectifprioritairepourlamoitiéenvirondesÉtats
membresdelaCommunauté .LesautresÉtatsmembres,
dontlapartdanslePIBdelaCommunauté estenvironégaleà
deuxtiers,ontdesdéficitsacceptables etdisposentd'une
certainemargepourdesmesuresbudgétaires desoutien
directdelacroissance .Cespaysdevraientenvisager ,lorsque
cen'estpasd'oresetdéjàlecas,unemiseenœuvrerapideet
coordonnée d'actionsbudgétaires pourrenforcer lescondi­
tionsdel'offreetdelademande .L'élévationduniveaude
l'activitédanscespayspermettraauxautresÉtatsmembres
d'atteindreeuxaussilesobjectifsd'assainissement budgétaire
àunniveauplusélevéd'activitéetd'emploi.Parconséquent ,sil'onenjugeparleniveaudeladette
publiqueetparlerythmeauquelelles'estaccrueaucoursde
cesdernièresannées,uneréductionimportante dudéficit
budgétaire enpourcentage duPIBdevraitresterunobjectif
prioritaire enBelgique ,enEspagne ,enGrèce,enIrlande,en
ItalieetauPortugal .Desmesuresconvaincantes d'assainis­
sementbudgétaire àmoyentermecombinées avecune
stabilisation monétaire effectivepermettraient uneforte
réductiondestauxd'intérêtnominaux etréels,desorteque
l'effortnécessaire derestriction desdépensesbudgétaires
essentielles pourraitêtrelimité.
Sielleconstitueindiscutablement uneprioritépourenvironla
moitiédesÉtatsmembres,laréductiondesdéficitsbudgé­
tairesneconstituepasunobjectifensoilorsquelesfinances
publiques sontsuffisamment saines.Enfait,uncertaintaux
d'endettement publicparrapportauPIBestcompatible avec
l'équilibrefinancieràmoyentermed'uneéconomie ,et,par
exemple ,desprincipesbudgétaires normatifs orientéssur
l'offretelsqueceuxduconseildesexpertséconomiques en
Allemagne montrentqu'unecertaineaugmentation annuelle4.2.2.Dépensespubliques ,fiscalité,croissance etemploi
Lanotionde«margedemanœuvre »budgétaire s'estparfois
tropattachéeàl'aspect,sansdouteimportant ,maisnéan­

N°L385/56 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
moinspartiel,desdéficitsbudgétaires .Or,lorsqu'ils'agitde
définirunestratégiedecroissance àmoyenterme,leniveauet
lastructuredelafiscalitéetdesdépensespubliquessontdes
élémentsencoreplusimportants .Danscesdeuxdomaines ,
touslespaysdelaCommunauté disposenteffectivement
d'une«margedemanœuvre »trèsamplepourprendredansle
senssouhaitédesmesuresdepolitiqueafindecontribuer de
manièresignificative aurelèvement dutauxdecroissance à
moyentermedelaproduction ,desinvestissements ,de
l'épargneetdel'emploi.Unpointimportant dudialogue
socialestl'établissement d'unpluslargeconsensus surla
manièredecontribuer àlaréalisation desobjectifsdela
stratégiedecoopération enagissantsurleniveauetla
structuredesdépensespubliques etdelafiscalité .
Niveauetstructuredesdépensespubliques .Ilpeutêtre
utilededistinguer troisgrandescatégories dedépenses
publiques .
i)Lapremière catégorie estcelledesinvestissements
d'infrastructure etdecertainsautresinvestissements ,
notamment danslesdomainesdelarecherche-dévelop­
pementetdel'éducation .Detelsinvestissements ,au
senslarge,peuventêtrepourpartiefinancésparle
secteurprivé.Aconditionquecesprogrammes d'inves­
tissementsoientgérésdemanièreefficaceetqu'ilssoient
assujettis àdescritèresderentabilité socialeélevéeou
suffisante ,iln'yaaucuneraisonderéduirecespostesde
dépenses .Ilestnormalpouruneéconomiedynamique
deconsacrerunepartsubstantielle desesressources à
desinvestissements decetype,avecdestauxde
rentabilité élevésousuffisants .Lesprogrammes d'inves­
tissementpublicontétéplusqueproportionnellement
touchésparlesrestrictions budgétaires etontété
ramenésde4à2,5%duPIBde1975à1985.Sous
réservedecritèresd'efficacité ,cesprogrammes pour­
raientmaintenant êtredéveloppés surplusieursannées
danslecadredelastratégiedecoopération .
Unprogramme desgrandsouvragesd'infrastructure
comprenant desprojetsd'intérêtcommunautaire ,
commeilaétéexposédanslerapportéconomique
annueldel'andernier,s'insèrebiendanslastratégie .De
telsprojetsd'intérêteuropéenpeuventêtreentrepriset
financéssouslaresponsabilité dusecteurprivé.Ils'agit
notamment desprojetssuivants :
—lamiseenplaced'unréseautransfrontières de
télécommunications (environ3milliardsd'Écus),
—troisréseauxdeliaison:routes,railetvoiesnaviga­
bles(20à25milliardsd'Écus),liaisonautoroutière aveclespaysScandinaves parle
Danemark etlesdétroitsdelamerBaltique,liaison
Venise-Munich ,installations marémotrices surla
Severn,pontsurledétroitdeMessine,etc.
Detelsprojetscréeraient aussidespossibilités d'inves­
tissementpublicnationaldansledomainedesinfra­
structures .Deplus,danslaplupartdespays,ilexistedes
possibilités d'investissement dansdesdomainestelsque
larénovation urbaineetl'environnement (épurationdes
eaux,etc.).Danscertainesrégions,enparticulier dans
lesnouveauxÉtatsmembres ,ilesturgentd'améliorer
l'infrastructure .Dansl'ensemble ,lesprojetsd'investis­
sementsàrentabilité socialesuffisante nemanquent
doncpas.Desprogrèsdansl'avancement decesprojets
contribueraient defaçonimportante etutileàlacrois­
sanceetl'emploi.
Étantdonnélesliensétroitsquiexistententrecrois­
sance,emploisettechnologie ,laplupartdesautorités
publiques ontreconnul'importance d'unepolitique
dynamique derechercheetdedéveloppement pourune
croissanceéconomique plussolide.Àcetégard,ily
auraitlieudenoterenparticulier latendanceàsoutenir
enprioritélestravauxderecherches surlestechnologies
avancéesenvuedefavoriserdeplusenplusl'innovation
etunemeilleure liaisonentrerecherche debaseet
industrie .Lessuccèseuropéens dansdesactionstelles
queAirbus,Ariane,Jet,EspritetBritesoulignent la
valeuretl'efficacitédupotentielrecherche-développe ­
mentdel'Europe.Enoutre,ellesillustrentdedifférentes
possibilités definancement parlebiaisdeprogrammes
européens etuneparticipation financière delarecherche
industrielle précompétitive .LaCommunauté s'estdotée
deprogrammes-cadres pourobteniruneefficacitéplus
grandedesprogrammes derecherchecommunautaire .
Enoutre,ilconvientdenoterl'initiativeEurêkaqui
exprimelavolontédesgouvernements detrouverde
nouvelles synergiesfinancières etéconomiques surle
plandelacoopération européenne del'industrie .
Àcôtédesinvestissements d'infrastructure ,l'Étataun
rôleessentielàjouerdansl'amélioration ducapital
humainparlaformation etleperfectionnement profes­
sionnels .Làaussiunecoopération étroiteentreles
pouvoirspublicsetlespartiesconcernées devraitper­
mettredetrouverdesformesdefinancement judicieuses ,
tenantcomptedespossibilités etdesbénéfices que
chacunretired'unemeilleurequalification profession­
nelle(voiraussichapitre4.3.2).
ii)Unedeuxième catégorieestcelledesservicespublics
courants,telsquelasantéetlaretraite .Undegréélevéde
distribution decesservicesestsocialement souhaitable .
Ilestvraiqued'importants problèmes degestionse
posentdanscedomaine ,etilfautmaintenir une
disciplineraisonnable entermeséconomiques ,étant
donnéquelesdemandespourl'extension decespro­
grammespeuventexcéderlacapacitédel'économie .Le
dosageentresecteurpublicetsecteurprivédansl'orga­
nisationdecesprogrammes constitueégalement une
questionimportante tantpourdesraisonsd'efficacitéde
gestionquedejusticesociale.Toutefois ,l'optiond'une
privatisation partielledessoinsdesantéetderetraite
doitêtreétudiéeavecuneprudenceextrême .Ilfautnoter—laliaisonParis-Bruxelles-Cologne partrainàgrande
vitesse(3milliardsd'Écus),
—laliaisonfixetrans-Manche (4milliardsd'Écus).
Autotal,unvolumed'investissement de30à35
milliardsd'Écusàrépartirsurcinqàseptanspeut
êtreenvisagéàmoyenterme.Desurcroît,d'autres
projetspourraient êtreréalisésàpluslongterme:

31.12.86JournalotricieidesCommunautés européennes N°L385/57
Fiscalite,coûtssalariauxetdemandedemain-d'œuvre .Ilest
probablequ'unelargepartdeschargesfiscalesetsociales
supportées parlessalariéessoitrépercutée surlescoûts
salariaux ,cequipeutentraînerunemajoration deceux-ci.
Unetelleévolutionayantgénéralement tendanceàfreinerla
demandedemain-d'œuvre desentreprises ,l'emploidansle
secteurprivéseradécouragé etlacroissance économique
faiblira,d'oùl'importance demesuresderéduction des
chargessocialesetfiscalessusmentionnées .
Fiscalitéetoffredemain-d'œuvre .Destauxd'imposition
marginaux élevéssontdenatureàfreinerlapropension au
travailetd'affaiblir,parlàmême,lesfondements dela
croissance économique .
Fiscalité,revenudisponibleetépargnedesménages .Ilexiste
d'autresfacteursquiontdeseffetsindirectssurl'emploien
décourageant l'épargneetdoncl'accumulation decapital.
Uneimposition pluslourdedesrevenusdesménagesréduit
leurrevenudisponible etleurépargne .Sil'Étatconsacreune
fractionplusimportante desesrecettes,nettesdetransferts ,à
desdépensesdeconsommation quenelefontlesménages ,
l'épargnenationalediminue .enparticulier queletransfertdeceschargessocialesà
dessystèmesd'assuranceprivésn'endiminuera pas
nécessairement lecoût.Ilsepourrait,parexemple,que
laréductiondeschargessocialessoitcompenséepardes
cotisations contractuelles plusélevées,verséesàdes
organismes privésetprélevéesdelamêmemanièrepar
lesemployeurs .L'impactsurlescoûtssalariauxtotaux
etsurlesrevendications salarialesneseraitalorspastrès
significatif .Enfindecompte,cesprogrammes doivent
êtregérésdemanièreraisonnablement économique ,
maisilsnedoiventpasêtredémantelés .
iii)Unetroisièmecatégorieestcelledesprestations sociales
quisontpayéesenraisondumauvaisfonctionnement du
systèmeéconomique .Lesindemnités dechômageen
sontlemeilleurexemple ,dumoinsau-delàd'uncertain
niveauminimaldechômage .Toutefois ,cettecatégorie
dedépensespubliques «évitables»estenfaitbeaucoup
pluslargepuisqu'ellecomprend aussilesallocations
familialessupplémentaires enfaveurdeschômeurs ,les
programmes étendusderetraiteanticipéeet,dansde
nombreuxpays,lesprogrammes depensiond'invalidité
quiontétéétendusauspersonnes nesouffrantd'aucune
ouseulement d'unelégèreinvalidité .Letotaldeces
dépensespubliques «évitables»aaugmentéenmoyenne
d'aumoins5%duPIBaucoursdesquinzedernières
annéesdanslaCommunauté .Entermesd'alourdisse­
mentdeschargessociales,cespostesreprésentent
environ10%descoûtssalariaux ,cequiestévidemment
énormeauregarddesdébatssurleniveauéconomique­
mentjustifiéducoûtdelamaind'œuvre.
Lamiseenœuvredelastratégiedecoopération devrait
permettre dereconsidérer lapertinence detelspro­
grammes ,aufuretàmesurequelesperspectives de
l'emplois'amélioreront .Parexemple,toutenrespectant
lesdroitsacquisdespersonnes quiontdéjàobtenula
retraiteanticipée ,lescritèresd'admission àcertains
programmes deretraitespéciauxpourraient êtrerecon­
sidérésdanslecadred'unepolitiquevisantàaccroîtrele
tauxdeparticipation delapopulation enâgede
travaillerainsiqu'àrésorberlechômage .Desinitiatives
decetypesontenvisagées dansdenombreux pays,
commeenItalieetauxPays-Bas ,oùdesprogrammes de
retraitespéciauxenfaveurdepersonnes enâgede
travaillerontétéétendusàplusde10%delaforcede
travail.Dansd'autrespaységalement ,desdépenses
similairesontentraînéuneaugmentation desprélève­
mentssociauxquiacontribué àfreinerl'emploi.Une
réductiondesdépensespubliquesetdesprélèvements
sociauxdanscettedirectionpourraitdoncfairepartie
intégrante d'ùnnouveau «cerclevertueux »decréation
d'emploisetderéductiondesimpôts.Parailleurs,une
plusgrandeefficacitédecesdépensessocialespeutêtre
obtenuesiellesserventàaccroîtrelesopportunités
d'emploidesrécipiendaires detelsprogrammes .
Possibilités deréformefiscale.Lesgrandsobjectifsde
politiqueéconomique d'uneréformedesniveauxetdela
structuredelafiscalitérelèventdesquatredomaines sui­
vants:a)lademande demain-d'œuvre ,b)l'offrede
main-d'œuvre ,c)leniveaudel'épargneetdoncdel'accumu­
lationdecapitaletd)l'efficacitédel'affectation desres­
sources .Fiscalitéetaffectation desressources .Sidenombreuses
catégories derevenusoudedépensesbénéficient d'exemp­
tionsfiscales,ilyauradesdistorsions dansl'affectation des
ressources ,dontlaproductivité moyenneseraréduite.Dans
cecas,lestauxd'imposition applicables engénéraldevront
êtreplusélevés,cequi,commeonl'avu,aurauneffetnégatif
surlapropension autravail,àl'emploi,àl'épargneouà
l'investissement .Decefait,ilconvientdevérifierquechaque
exemption fiscaleexistanteaencoretoutessesjustifications
économiques ousociales,entenantcomptedufaitquesa
suppression permettrait d'élargirl'assiettefiscaleetd'abais­
seràdueconcurrence lestauxdurégimecommun .Cesont
cesraisonsquiontmotivélaréductionrécentedestauxetdes
exemptions del'impôtsurlerevenuauxÉtats-Unis .
DanslaCommunauté ,plusieursprojetsderéformesfiscales
méritentd'êtrerelevés .
Encequiconcernel'impôtsurlebénéficedessociétés,
denombreux payssontentraind'abaisserleurtaux
(Royaume-Uni ,France,Pays-Bas,BelgiqueetLuxembourg ),
encompensant partiellement cetabaissement paruneréduc­
tiondesamortissements .Certainspaysenvisagent deréduire
oudesupprimerd'autresimpôtsdessociétésquinesontpas
assissurlesbénéfices ,telsquel'impôtsurlepatrimoine des
sociétésenAllemagne ,lataxeprofessionnelle enFranceet
l'impôtcommercial enAllemagne .
Encequiconcernel'impôtsurlerevenudespersonnes
physiques ,laFrance,l'Allemagne etleRoyaume-Uni sont
engagésdansunprocessusderéductionprogressive destaux
marginaux élevés,réduction financéeenpartieparun

N0L385/58 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
élargissement del'assiette(Royaume-Uni )etenpartiepardes
économies budgétaires générales .EnFrance,enAllemagne et
auRoyaume-Uni ,denouvellesréductions del'impôtsurle
revenudespersonnes physiquesconstituent undesobjectifs
majeursdesgouvernements pourlesprochaines années.
Àl'occasiondelabaisseduprixdesproduitspétroliers ,de
nombreux paysontmajorélestaxesdeconsommation surle
pétrole,souventenvuederéduireleurdéficit(leDanemark ,
l'Espagne,laGrèce,i'Italie,l'IrlandeetlePortugal).
Lespropositions delaCommission enmatièrederapproche­
mentdelalégislation delafiscalitéindirectepourraient
impliqueraussiunemodification delastructuredesprélève­
mentsobligatoires danscertainspays.Desmesuresspécifiques portantsurleniveauetlastructure
desdépensespubliquesetdelafiscalitédevraientfortement
contribuer àlamiseenœuvredelastratégiedecoopération .
Lesinvestissements publicsprésentant unerentabilité sociale
suffisantepourraient désormais êtreaccrus,cequifavorise­
raitégalement ledéveloppement dupotentieldeproduction
etl'investissement privé.Lesprélèvements sociauxdevraient
êtreréduitsàmoyenterme.L'amélioration delacroissance et
del'emploi,avecl'augmentation desrecettespubliquesetles
économies depaiements detransfertquienrésultent,peut
créerun«cerclevertueux».Desréformesfiscalesdevraient
également viseràréduirelestauxd'imposition desrevenus,à
modifierlastructure delafiscalitédansunsensplus
favorableàl'emploietàfaciliterlerapprochement desimpôts
indirects danslaCommunauté .
TABLEAU 17
Recettesetdépensesdesadministrations publiques('),EUR12
Milliards deSPA Enpourcentage duPIB Variations enpourcentage
1985 1986(2)1984 1985 1986(2)1987(2)1985 1986(2)1987(2)
Impôtsindirects 517,3 568,3 13,5 13,3 13,4 13,5 7,4 9,9 6,8
Impôtsdirects 497,0 526,9 12,7 12,8 12,5 12,4 9,7 6,0 6,2
Cotisations socialesreçues 589,1 631,8 15,2 15,2 14,9 14,9 8,1 7,2 6,1
Totaldesimpôtsetcotisations sociales 1603,4 1727,0 41,3 41,3 40,8 40,8 8,4 7,7 6,3
Autresressources courantes 148,4 152,4 3,7 3,8 3,6 3,3 12,3 2,7-3,3
Totaldesressources courantes 1751,8 1879,4 45,0 45,1 44,4 44,1 8,7 7,3 5,6
Transferts courants versés '877,8 933,4 22,8 22,6 22,1 21,7 7,5 6,3 4,4
Intérêtseffectifsversés 198,7 217,1 4,9 5,1 5,1 5,0 12,3 9,3 2,7
Consommation publique 722,6 770,1 18,8 18,6 18,2 18,0 '7,6 6,6 5,1
Totaldesemploiscourants 1799,0 1920,7 46,5 46,3 45,4 44,6 8,1 6,8 4,5
Épargnebrute -47,3-41,2-1,5-1,2-1,0-0,5— — —
Transferts decapitalnets 45,5 41,5 1,1 1,2 1,0 0,9 17,1-8,8-4,5
Formation brutedecapital 107,3 114,8 2,8 2,8 2,7 2,7 7,7 7,0 6,0
Capacité (+)oubesoin(-)
definancement -200,0-197,5-5,4-5,1-4,7-4,1— — —
Pourmémoire :PIBnominal 3882,24225,8100,0 100,0 100,0 100,0 8,6 8,9 6,4
(')Définition descomptesnationaux ,àl'exclusion desprêts,avancesetparticipation .
(2)Prévisions .
Source:servicesdelaCommission .

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/59
TABLEAU 18
Besoin(-)oucapacité (+)definancement desadministrations publiques
(enpourcentage duPIB)
1970 1973 1981 1982 1983 1984 1985(>)1986(»)1987(')
Belgique -2,2 --3,3-12,6-11,1-11,7-9,5-8,4-8,0-6,2
Danemark 4,1 5,2-7,1-9,3-7,3-4,2-1,92,82,8
Allemagne 0,2 1,2-3,9-3,4-2,5-1,9-1,1-0,9-0,7
Grèce — —-10,6-9,4-8,9-10,1-13,9-10,6-7,1
Espagne 0,7 1,1-3,0-5,8-5,4-5,0-6,2-4,9-4,4
France 0,9 0,9-1,8-2,5-3,2-2,9-2,6-2,9-2,6
Irlande — —-15,8-14,2-11,8-9,8-11,6-10,7-9,9
Italie -3,5-7,0-11,7-12,7-12,4-13,0-14,0-12,7-11,0
Luxembourg 2,7 3,3-2,3-1,3-0,8 1,5 4,13,72,6
Pays-Bas -1,2 1,0-5,2-7,1-6,5-6,2-5,1-5,5-6,6
Portugal— —-10,1-8,8-7,1-7,7-11,2-8,0-7,5
Royaume-Uni 3,0-2,7-2,7-2,4-3,7-3,9-2,8-2,9-2,5
EUR12 0;3(2)i,0(2)-5,4-5,6-5,5-5,4-5,1-4,7-4,1
(')Estimations etprévisions économiques desservicesdelaCommission (octobre1986).
(2)Àl'exclusiondelaGrèce,del'IrlandeetduPortugal .
TABLEAU 19
Dettepublique (2)
(enpourcentage duPIB)
1973 1981" " " ""
1982 1983 1984 1985(>)1986(')1987(')
Belgique (3) 63,2 88,1 96,1 105,1 111,6 118,3 121,9 125,6
Danemark 5,043,6 52,7 62,7 67,6 66,3 62,1 57,6
Allemagne 18,6 36,4 39,5 41,7 42,0 42,7 41,9 41,7
Grèce(4)—33,0 36,7 41,4 49,9 56,8 58,4 61,2
Espagne— 21,0 26,2 32,1 39,3 46,3 48,8 52,5
France 25,1 26,0 29,1 30,7 29,3 •31,8 34,0 35,0
Irlande (4) 65,5 89,8 96,6 107,7 113,6 115,7 119,1 124,8
Italie 62,5 73,2 80,0 87,6 94,5 103,0 106,3 108,1
Luxembourg 20,5 14,0 14,4 14,8 14,8 14,5 13,8 12,8
Pays-Bas (3) 43,4 50,3 55,6 62,3 67,0 70,6 76,3 82,9
Portugal— 59,0 62,2 70,9 75,7 81,2 81,5 85,2
Royaume-Uni (s)63,3 51,1 57,7 57,4 58,7 56,9 57,9 58,0
EUR12 40,3(6)45,0 49,8 53,5 56,0 58,9 60,3 61,8
')Estimations etprévisions desservicesdelaCommission surbasedesbudgetséconomiques d'octobre1986.
2)Administrations publiquessaufBelgique,Grèce,IrlandeetPays-Bas .
3)Administrations publiques àl'exception desadministrations desécuritésociale.
4)Administration centrale .
5)Dettesauxprixdumarché .
6)Al'exception delaGrèce,del'EspagneetduPortugal .
Source:Eurostat etservicesdelaCommission .

N°L385/60 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
TABLEAU 20
Évolutiondesdépensesdeprotectionsocialedesadministrations publiquesde1970à1983
(enpourcentage duPIB)
Belgique Danemark Allemagne France Irlande ItalieLuxem­
bourgPays-BasRoyaume-
UniEUR8(')
1970:
Maladie 3,8 5,6 5,7 4,9 4,1—2,7 5,7 3,9 5,0
Invalidité etaccidents dutravail 2,22,7 2,6 1,8 1,3—2,9 3,1 1,2 2,1
Pensions 7,16,99,4 7,5 4,6—7,8 7,7 6,7 7,9
Maternité etfamille 3,52,7 2,1 3,1 2,3—1,82,6 1,5 2,3
Chômage 0,6 0,4 0,1 0,3 0,4—0,00,6 0,3 0,3
Autres 0,0 0,10,3 0,0 0,1—0,0 0,8 0,1 0,2
Total 17,4 19,020,7 18,2 13,3—15,4 19,0 13,8 18,0
1983: l1
Maladie 6,5 7,1 7,5 6,88,4 5,711,1 8,4 4,7 6,7
Invalidité etaccidents dutravail 3,32,6 3,1 2,3—5,4—6,4 2,2 2,9
Pensions 11,5 10,4 12,1 11,2 7,411,5 12,0 10,3 9,811,1
Maternité etfamille 3,0 3,12,0 3,1—2,0 1,22,7 2,8 2,6
Chômage\ 4,2 4,12,02,7—0,8 0,04,2 2,3 2,5
Autres 0,5 1,10,60,2 3,10,0 0,8 0,0 0,3 0,4
Total 29,5 30,127,827,423,225,5 25,532,7 23,1 27,0
Croissance ,1970à1983:
MaladieI2,7 1,5 1,8 1,94,3 8,42,7 0,8 1,7
Invalidité etaccidents dutravail 1,1-0,1 0,5 0,5— — —3,3 1,0 0,8
Pensions 4,4 3,52,7 3,7 2,8—4,22,6 3,1 3,1
Maternité etfamillel-0,50,4-0,1 0,0— —-0,6 0,1 1,3 0,2
Chômage 3,63,7 1,92,4— —0,0 3,6 2,0 2,3
Autres 0,5 1,0 0,30,23,0—0,8-0,8 0,2 0,2
Total 12,1 11,1 7,19,2 9,9—10,113,7 9,3 9,0
(')Italieexclue.
Source:FichierEurostat(«Systèmeeuropéendesstatistiques delaprotection sociale»).
Note:Leschiffresnesontpascomparables carlesprestations sontdenaturedifférente .Lespoidsrelatifsdessecteurspublicetprivépourcertainspostesdedépenses
(santé,retraite)varientconsidérablement d'unpaysàl'autre.
4.3Salairesetmarchédutravail
4.3.1Revenusetcoûtssalariaux
Lastratégiedecoopération proposequelespartenaires
sociauxs'accordent suruneévolution descoûtssalariaux
compatible avecuneaugmentation significative del'emploi.
Lescénarioillustrantlastratégiedecoopération prévoitàcet
égardquelessalaires,dansunedéfinitionsansdouteproche
decelleengénéralretenuedanslesnégociations salariales ,
c'est-à-dire netsdeschargessocialessupportées parles
employeurs ,s'accroîtront ,entermesréels,enmoyennedes
années1986-1990 ,àunrythmemodéré,prochede1,1%
paran.Auxeffetsdecetaccroissement modérés'ajouteront
ceuxd'unecertainebaissedescontributions socialesàla
chargedessalariés.L'augmentation delaproductivité
moyennepartêteseraitdurantlamêmepériodede2,3%.
Comptetenudelabaisseàdueconcurrence deschargessocialessupportées parlessalariésetdesimpôtsdirectsainsi
quedesmodifications destermesdel'échange,lepouvoir
d'achatdusalairenets'accroîtrait enmoyenne1986-1990 à
unrythmeunpeuplusrapide.
Cesévolutions decoûtssalariaux totauxetderevenus
salariaux totauxnetsméritent l'adhésion àlafoisdes
employeurs etdessalariés,étantdonnéqu'ilsdevraient
conduireàuneperformance nettement supérieure surleplan
del'emploietàunerentabilité accruepourlesentreprises
ainsiqu'àunehaussemodéréedesrevenusréelspourles
salariés .
t
Depuisledébutdesannéesquatre-vingts ,touslespaysont
accomplidesprogrèsdanslamodération delacroissance des
salairesréelsparrapportàcelledelaproductivité .Lesprofits
sesontdoncaméliorés .Entre1981et1985,lesprogrèsont

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/61
cependant étéassezcontrastésentrelesdifférentspays(voir
tableau21).rétablissement delarentabilité lorsquelestermesde
l'échangesedétériorent ,soit,danslecasinverse,d'accélérer
cerétablissement toutenmaintenant uneévolution des
salairesréelssatisfaisante .Leseffortsentreprisaucoursdes
dernièresannéespourassouplirlesmécanismes d'indexation
devraientaussiêtrepoursuivis .Lecontexteactueldestabilité
devraitfaciliterlaréalisation decetobjectif.Maisen1986,unniveaudeconvergence accruepourraitêtre
atteintauseindelaCommunauté .L'amélioration destermes
del'échangeaeneffetpermisàdespayscommelaBelgique,
laFranceetl'Italie,quiavaientmoinsprogresséjusqu'en
1985,deréalisercetteannéeuneamélioration importante de
larentabilitédesentreprises .Cecis'explique,parexempleen
Belgique,parl'existencedemécanismes d'indexation encore
assezrigides.Cesmécanismes ontpermisderépercuter
automatiquement laréduction del'inflationsurlessalaires
nominaux .EnFrance,danslecadredelapolitiquecontrac­
tuelle,quiviseunalignement exantedessalairesnominaux
surl'objectifdehaussedesprix,ilaététenucomptedela
réductionplusrapidequeprévuedel'inflation .Àl'intérieurmêmedechaquepays,ilconvientégalementde
préserver unecertainesouplesse danslaformation des
salairesauniveaurégional .Unecohésionsocialeetécono­
miqueaccrueàl'intérieurdelaCommunauté nécessiteaussi
uneconvergence verslebasdestauxdechômageentreles
différentesrégionsdelaCommunauté sansdépeuplement des
régionslespluspauvres .
Destransferts deressources organiséssoitparlesÉtats
membressoitparlaCommunauté peuventetdoivent
contribuer àlaréalisation decetobjectif.Maispourêtre
pleinement efficaces ,ilsdoiventêtrecomplétés pardes
capitauxprivésattirésparunerentabilité aumoinségaleà
celleprévalantdanslesrégionsplusfavorisées .Cen'estquedanscinqpays,laBelgique,laGrèce,l'Espagne,
laFranceetl'Italie,qu'en1987l'augmentation decoûts
salariauxréelspartêteseraitinférieureouprochede1,0%.
Danslestroisderniersdecespays,uneaugmentation des
coûtssalariauxréelsinférieure àlamoyennedelaCommu­
nautésembled'ailleursjustifiéesil'onprendenconsidération
larepriseencorefaibledel'emploietleniveauparticulière­
mentélevéduchômage .CecivautégalementpourlaBelgique
etlePortugal ,oùlescoûtssalariauxréelspartêteaugmen­
teraientàunrythmeprochede1%. Enfin,lahaussemodéréedescoûtssalariauxréelspartête
devraitêtregénéralisée etprofiteràl'ensembledessecteurset
desentreprises .
DanslesautrespaysdelaCommunauté ,l'augmentation des
coûtssalariauxréelspartêtesesitueraitentre2%et3%
(voirtableau22).Danscespays,ilestsouhaitable queles
partenaires sociauxtiennentcompte,lorsdesnégociations
salariales ,del'évolutiondel'emploietduniveaudechômage .
Parexemple ,l'inflexionapportée àl'évolution descoûts
salariauxpourraitêtremoinsaccentuéeenAllemagne ,oùle
niveaudechômageestrelativement moinsélevéetoùla
rentabilité aaugmentéassezrapidement .AuRoyaume-Uni ,
enrevanche ,leproblèmed'uneaugmentation rapidedes
rémunérations salarialesréelles,endépitd'untauxdechô­
mageélevé,seposeavecuneacuitéparticulière .Àcetégard,lesgainsdeproductivité réalisésdanslessecteurs
lesplusperformants devraientêtreutilisésd'abordpour
améliorer lacompétivité etlarentabilité del'économie et
moinspourdeshaussesdesalairessupérieures àlamoyenne
danscessecteurs .Cecipermetd'augmenter lesmargesde
manœuvre dessecteursàgainsdeproductivité moinsélevés,
margesqu'ilspeuventalorsutiliserpourcréerdesemplois .
L'impératifdemodération salarialeimpliqueunegrande
responsabilité chezlespartenaires sociaux .Laformation des
salairess'effectuedanschacundespaysselondesprocédures
traditionnelles ,quisontsouventéprouvées depuislong­
temps.Sansmettreencausecesprocédures ,ilfaudrait
qu'ellespermettent derespecterquelquesprincipes .Ilpeutêtrecependantavantageux depréserver ,auniveaudes
entreprises ,unecertainesouplesseconjoncturelle desrému­
nérationssalariales .Ils'agitlàd'unecontrepartie souvent
nécessaire àlastabilitédel'emploifaceàdesvariations
conjoncturelles delademandeoudesprix.Unetechnique
envisageable àcetégardest,parexemple,lefractionnement
desrémunérations salarialesenunepartiefixeetuneautre
liéeauxbénéficesdel'entreprise ,cequipeutaussicontribuer
àaméliorerlamotivation dessalariés.Unetellesouplesse
peutaussicontribuer àcequelesentreprises existantes
disposentdesmargesnécessaires auxrestructurations touten
maintenant uncertainniveaud'emploi.Lesaccordssalariauxdevraientpermettredetenircompte
rapidement ,danslesenssouhaitéparlastratégiedecoopé­
ration,demodifications trèsprononcées destermesde
l'échangequirestentd'ailleursdifficilement prévisibles .Les
partenaires sociauxdevraient seposerlaquestiondel'op­
portunité depréserver ,dansunetelleéventualité ,une
certainesouplesse dansl'évolution effectivedessalaires
nominaux .Unedespossibilités envisageables seraitl'intro­
ductiondanslesaccordssociauxdeclausesdesauvegarde
protégeant dansunecertainemesurelesdeuxparties.Ceci
doitpermettre soitd'éviterquenesoitremisencauseleLesdifférentsaspectsdelaformation dessalairesévoquésici
concernent enpremièrelignelespartenaires sociaux .Cesont
detellesquestionsquidevraientêtreexaminées defaçon
approfondie danslecadredudialoguesocialenvuede
parveniràunéquilibreapproprié entrel'adaptabilité du
marchédutravailetlaprotection dessalariés .

N°L385/62 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
L'évolutiondescoûtssalariauxapermiscesdernièresannees
uncertainaccroissement delarentabilité desentreprises et
ellecontribuera doncàaméliorerl'emploi.Labaissedesprix
pétroliers renforcecestendances .Amoyenterme,ilfaut
parveniràunconsensussuruneaugmentation modéréedes
salairesréelscombinée ,danslamesuredupossible,avecune
réduction desprélèvements sociaux,cequigarantirait dura­
blementuneamélioration delarentabilité etdelacompéti­
tivité.Pouraccroîtreleschancesd'uneréductionrapidedu
chômage ,ilconvientaussideveilleràcequelesprocédures
deformation dessalairesconservent unesouplessesuffisante
tantparrapportauxévolutions imprévisibles ducontexte
international queparrapportauxdisparités régionales .Au
niveaudesentreprises ,onpourraitenvisager lesmodalités
d'unecertainesouplesse desrémunérations salarialesqui
permettrait d'améliorer lamotivation dessalariésetde
stabiliserl'emploifaceàdesvariations conjoncturelles dela
demandeoudesprix.Cependant ,lesgainsdeproductivité
supérieurs àlamoyenneréalisésdanslessecteursetentre­
priseslesplusperformants devraientêtreutilisésavanttout
pouraméliorer lacompétivité dansl'ensembledel'économie
etnonpourdeshaussesdesalairessupérieures àlamoyenne
danscessecteurs .Leréaménagement etlaréduction dutempsdetravail
peuventrendrelacroissance pluscréatriced'emploisà
conditiond'êtreneutressurleplandescoûts.Cetobjectif
peutêtreatteintdanslecadred'uneréorganisation du
processusdeproduction quicombinelaréductiondutemps
detravailavecunallongement deladuréed'utilisation des
capacitésdeproduction etuneplusgrandeflexibilitéd'affec­
tationdelamain-d'œuvre dansl'entreprise .Unetelleformule
pourraitaccroîtrelaproductivité ducapitaletcontribuer
ainsiàrelancerl'investissement privé.Lapossibilité d'utiliser
lescapacitésexistantespourproduireplusavecuneffectif
accruremédierait aussiàl'insuffisance dustockdecapitalpar
rapportàceluiqu'exigeraitunhautniveaud'emploi.
Lesincertitudes etlescoûtsd'ajustement liésàuneréorga­
nisationdutravailpouvantêtreconsidérables ,ilconvient
d'intégrerceprocessusdansuneapprochecoopérative ,en
évitantnotamment touteaugmentation descoûtsducapital
etdutravail.Dansdenombreux cas;l'Étatdoitégalement
intervenir pourencourager lesexpériences ,leséchanges
d'informations etmême,danscertainscas,pourprendreen
chargelescoûtsd'ajustement .DansplusieursÉtatsmembres ,
lespouvoirspublicsontmisenoeuvrediversmoyenspour
facilitercetterestructuration .
4.3.2.Adaptation dumarchédutravailenvued'une
croissance pluscréatriced'emplois
Àcôtédesgrandsdéterminants macro-économiques de
l'emploiquiontdéjàétéexaminés —demandeglobale,
niveaudesrémunérations etcoûtsdesécuritésociale—il
existeaussitouteuneséried'instruments micro-économiques
quipeuventencourager oufreinerlapropension del'écono­
mieàcréerdesemplois .Parmiceux-ci,onpeutciter
principalement :
—l'aménagement dutempsdetravail,
—lessystèmesdeprotection del'emploi,
—lespossibilités dequalification ouderecyclageprofes­
sionnels,
—lesréglementations quirégissentlacréationdespetites
entreprises ,l'établissement desindépendants etdesentre­
prisescoopératives ,
et
—lesmesuresfavorisant laréintégration deschômeurs de
longueduréedanslavieactiveetl'insertionprofession­
nelledesjeuneschômeurs .
Danscesdomaines ,desinitiativesontrécemment étéprises
ousontencoursd'étudesdansdifférentsÉtatsmembresetau
niveaucommunautaire .Parailleurs,ungrandnombrede
mesuresprécisesvisantàaméliorer lemarchédel'emploiont
faitrécemment l'objetd'unmémorandum intituléCroissance
del'emploidanslaperspective desannées90—Stratégie
pourlemarchédutravailquiaétésoumisenjuin1986au
Conseildesministresdel'emploietdesaffairessocialespar
lesministresirlandais ,italienetbritannique .Ladéréglementation dessystèmesdeprotection del'emploi
nesauraitconstituerunobjectifensoi.L'existenced'uncadre
législatifgénéralenmatièred'emploi,commeilenexistedans
touslespayseuropéens etauJapon,permetdegarantirdes
conditions d'emploistablesetéquitables .Lalégislation surla
protection del'emploipeutégalement fairepartieintégrante
d'uncontratsocialausenslargedanslecadreduquelune
approchecoopérative desrelationssocialesestfondéesurune
politiqueprévisionnelle desentreprises enmatièred'em­
ploi.
Lagrandediversitédessystèmesdeprotection del'emploi
queconnaîtlaCommunauté etquis'inscriventtousdansun
cadrejuridiqueglobal,montrecommentdesréglementations
tropcontraignantes peuventêtrepréjudiciables àlagénéra­
tiond'emploisdansuneéconomie .Desenquêtesdela
Commission auprèsdechefsd'entreprise révèlentqueles
réglementations relativesauxlicenciements etauxdégage­
mentsdepersonnelsontperçuesdanscertainspayscomme
particulièrement néfastesàl'emploi.Dansdescassembla­
bles,lescoûts,lesprocédures etlesvoiesderecoursdevantles
tribunaux enmatière d'embauche etdelicenciement
devraientêtrereconsidérés ,sans,toutefois ,remettreencause
lesdroitssociauxfondamentaux .Detellesréformes
devraientêtrecompatibles aveclesobjectifsdéfinisdans
l'article118Adel'acteuniqueeuropéen .
Lesrèglesrégissantletravailàtempspartieletlescontratsà
duréedéterminée influencent ellesaussidansunelarge
mesurel'équilibreentrelaqualitéetlaquantitédesemplois
offerts.Parailleurs,lenombrecroissantd'offresd'emploide
cetypeetdepersonnes disposées àlesaccepterestsuffisam­
mentimportant ,comptetenudelapénuried'emploisdansla
Communauté ,pourquel'onveilleàcequecetypedecontrats
detravailnesoitpastropsévèrement réglementé .Enfait,
pourparveniràaccroître letauxd'activité,cequiest

31.12.86N°L385/63 JournalofficieldesCommunautés européennes
Lacontribution delaformation etdelaqualification àune
plusgrandeflexibilitérégionaledumarchédutravaildansla
Communauté aétéreconnueparladécisionduConseil
concernant lacorrespondance desqualifications deforma­
tionprofessionnelle entreÉtatsmembresdesCommunautés
européennes ,quis'appliquenotamment auxtravailleurs
semi-qualifiés (deniveau2).Ladécisioncomplètel'actionde
laCommunauté ayantpourobjectifdeparvenirplusrapide­
mentàlareconnaissance mutuelledescertificats etautres
titressanctionnant laconclusion delaformationprofession­
nelle.Elleprofiterad'abordauxtravailleurs dessecteursdans
lesquelslamobilitépardelàlesfrontièresatteintdéjàleplus
souventunhautniveau.Ceciconstitueuneétapedansla
réalisation deladimension humainedumarchéintérieur .indispensable comptetenudesproblèmes structurels qui
s'annoncent surleplandémographique ,laCommunauté
devras'appuyerpartiellement surcesformesdecontrats
d'emploi,quiconviennent particulièrement bienauxpréfé­
rencesdecertainsgroupes (parexemplesecondemploidans
unménageoutravailleurs âgés).Cesformesdecontrats
présentent également l'avantage ,danslasituationactuelle,
deréduirelescoûtsmarginaux qu'impliquent lalégislationet
lesconventions lorsdel'embauchedenouveauxtravailleurs ,
sansaffecterlasécuritédel'emploidestravailleurs perma­
nentsenplace;ellescontribueraient également àassurerune
croissancepluscréatriced'emplois .Cependant ,desprécau­
tionsdoiventêtreprisespourlimiterlesrisquesdeprécarité
del'emploietassurerlaqualitédetelscontrats .Ilsdevraient
êtreparexemplerégispardesrèglesdecouverture sociale
minimaleetd'autresréglementations dutravail,tellesla
fixationdesalairesminimaux .
Deuxdesprincipaux facteursquiconditionnent l'adaptabi­
litédumarchédel'emploi,dansl'optiqued'unecroissance
pluscréatriced'emplois,sontlesréglementations etles
conventions enmatièrede(a)tempsdetravailetde(b)
protection del'emploi.Danscesdeuxdomaines ,lesenquêtes
réaliséesrécemment parlaCommission (*)ontmontréqu'il
existetantchezlesemployeurs quechezlessalariésledésirde
voirs'assouplircertainesrèglesrégissantlemarchédutravail.
Cettevolontédevraitêtremiseàprofitpourapprofondir le
dialoguesocialsurcesdifférentsthèmes.L'éducation ,laformation etlerecyclagesontdesvariables
clésduprocessusd'ajustement économique .Ellesnepeuvent
êtreoubliéeslorsdelaprised'initiativespolitiquesenmatière
d'emploi,sil'onveutéviterdesgoulotsd'étranglement
majeursetatténuerlesconséquences socialesdelarestruc­
turationindustrielle .Lerôlecentralquel'éducation etla
formation jouentàprésentdanslesÉtatsmembresest
soulignéparlareconnaissance croissante desliensentre
formation ,productivité etsuccèsdanslesaffairesainsique
parl'importance quelesentreprises attachentàdesinvestis­
sementsplusconsidérables danslaformation .Commeoutil
d'ajustement social,lerecyclagedoitparticulièrement être
pratiquéencasdefermetured'entreprise etdecontraction
sectorielle etplusencoredansleszonesdedéclinindus­
triel.Comme .celaadéjàétésoulignédansunecommunication de
laCommission auConseilen1984[COM(84 )484final],les
chômeurs delongueduréeserontparmilesderniersà
bénéficierdetouteamélioration delaperfomance écono­
miqueglobale.Lespolitiquesvisantàpromouvoir lacrois­
sanceglobaledel'économieetcelledel'emploidoiventêtre
complétées pardesmesuresspécifiques enfaveurdeschô­
meursdelonguedurée.LaCommission adoncproposéun
ensembledemesuresvisantàlafoisàprévenirlechômagede
longueduréeetàréintégrerleschômeursrestéssansemploi
depuisdouzemoisouplus.Cesmesuresontconstituélabase
delarésolution duConseildedécembre 1984(2),qui
contientunengagement des'attaquerauproblème en
améliorant l'efficacitédespolitiques socialesetdel'emploi
existantes danslecadred'uneactioncommunautaire effec­
tivepourcombattre lechômage .Cesmesurescomplètent
cellesdelarésolutionduConseildejanvier1984quitraitedu
chômagedesjeunesetdanslaquellelesÉtatsmembresont
donnéleuraccordàunesériedemesuresvisantàpromouvoir
laformation etl'emploidesjeunes.Àcetégardetdanslecadredudialoguesocialauniveau
communautaire (ValDuchesse),legroupedetravailsurla
formation etlamotivation destravailleurs enrelationaux
nouvellestechnologies chercheàcontribuer àlacréationd'un
environnement favorable .Ceciestparticulièrement impor­
tantencequiconcerne leprogramme pourlaformation
professionnelle ,etlesnouvellestechnologies del'information
(EURO-TECNET )etladécisionportantadoptiondu
programme decoopération entrel'universitéetl'entreprise
surlesformations dehautniveau(COMETT ).
Touteuneséried'initiativesspécifiques d'aideauxchômeurs
delongueduréeontbénéficiéd'interventions duFondssocial
européenetduprogramme deluttecontrelapauvreté (3).De
nombreux Étatsmembresontintroduitdenouvellesmesures
enfaveurdeschômeurs delongueduréeouontétendules
mesuresexistantes .Toutefois ,lepourcentage dechômeurs
enregistrés restéssansemploipendantunanouplusn'acesséUneffortparticulier estrequispourgarantirunegestion
effectivedesressourceshumainesàl'échellelocaleetrégio­
nale.Ildoitêtresoutenupardesinvestissements enformation
suffisantsfinancésparlessecteurspublicetprivéetcapables
d'assureruneélévationetunemodernisation généralisées des
qualifications àtouslesniveaux .LesPMEconnaissent des
problèmes particuliers deformation etderecyclage (surle
plandesdéveloppements danslesactivitésdegestionetde
conseil,del'accèsàlaformationainsiquedelaflexibilitédes
livraisons ).Danscedomaine,lesÉtatsmembressontinvités
àrépondrepositivement auxpropositions delaCommission
surunensemblecompletdemesures .Lebesoind'uneplus
grandeflexibilitédelamain-d'œuvre auseindel'entreprise
metaussil'accentsurl'importance querevêtl'élévationdu
niveaudeformation pourunemeilleuremobilitéinterne.(])«Problèmes del'emploi:opinionsdeschefsd'entrepriseetdes
travailleurs »,Économieeuropéenne ,n027,mars1986.
(2)Résolution duConseil,du19décembre1984,concernant lalutte
contrelechômagedelonguedurée.
(3)COM(83 )211final,25avril1983.

N0L385/64 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
des'accroître etatteintactuellement environ40%en
moyennedanslaCommunauté .Enoutre,lepourcentage de
chômeurssansemploidepuisdeuxansoupluss'estluiaussi
considérablement accru.L'actiondelaCommunauté n'est
manifestement pasàl'échelleduproblème :ilfautabsolu­
mentunplusgrandengagement politiqueetfinancierpour
atteindrelesobjectifsfixésdanslarésolution de1984.Des
mesuresconcrètes ,tellesqu'uneréduction deschargesso­
cialesàl'embauche dechômeursdelonguedurée,pourraient
doncêtreprisesenconsidération .
Enoutre,concernant lechômage desjeunesilestbien
entendunécessaire deprêteruneattentionparticulière aux
mesuresquiaccroîtraient lespossibilités d'emploiultérieur
plusqu'àcellesquinefontquesimplement retarderl'entrée
surlemarchédutravail .
Lesproblèmes desjeuneschômeurs deplusde20ans,dont
beaucouprisquentdéjàdedevenirdeschômeurs delongue
duréelorsquelespossibilités destagesoudecontrats
temporaires sontépuisées,doiventaussifairel'objetd'une
attentionparticulière .
Alafinde1986,laCommission examinera lesprogrès
réalisésdanslamiseenoeuvredesactionsprévuesdansla
résolution duConseil .Ellesoumettra auConseilaudébutde1987unrapportsousformedecommunication proposant de
nouvellesactions.Cerapportserafondésurlesinformations
communiquées parlesÉtatsmembresetsurlesconclusions
derapportsrécentsélaborésparlaCommission etpar
d'autresorganismes intéressés àlaluttecontrelechômagede
longuedurée.
Ilexistedenombreuses réglementations ouinitiatives en
matièredecréationd'emploisquipourraient rendrel'écono­
miepluscréatriced'emplois .Ellesdoivents'intégrerdefaçon
cohérente dansunepolitiquemacro-économique positive
tellequecelleprévuedanslastratégiedecoopération .La
Communauté nedevraitpass'orienterversunedéréglemen­
tationgénéralisée dansledomainedelaprotection de
l'emploi,maislesÉtatsmembresdevraient,danscertainscas,
ajusterlesréglementations tropcontraignantes pournepas
décourager lacroissance dediverses .formesd'emploi,pourvu
quelesprincipesfondamentaux delasécuritésocialeet
d'autresconditions soientrespectés .L'aménagement du
tempsdetravail,selondesmodalités neutresàl'égarddes
coûts,peutégalementcontribuer àrendrelacroissance plus
créatriced'emplois .Desactionsplusincisivessontindispen­
sablespouratténuerleproblèmeduchômagedelonguedurée
etduchômagedesjeunes.LaCommunauté procédera sous
peuàunréexamen detellesmesures .
TABLEAU 21
Coûtssalariauxunitairesréels(Écartsdecoûtsalarialréelpartêtesurproductivité )
(Indice100:moyenne1961-1973 )
Moyenne
1961à
19731975 1981 1982 1984 1985(')1986(')1987(>)
Belgique 100 110,0 115,0 112,9 111,9 110,2 106,1 104,6
Danemark 100 104,6 100,5 99,2 96,1 94,4 92,9 93,5
Allemagne 100 105,9 103,5 102,2 98,9 97,8 96,1 95,7
Grèce 100 90,2 106,4 106,1 107,2 109,2 101,2 98,9
Espagne 100 104,0 102,9 100,7 94,4 91,8 89,1 87,7
France 100 105,9 108,1 107,3 105,3 104,4 102,1 100,2
Irlande 100 104,6 101,3 99,5 95,2 92,9 91,4 91,3
Italie 100 110,9 108,6 108,6 109,4 108,5 103,2 101,7
Luxembourg 100 123,4 124,9 120,4 111,2 109,3 106,4 107,5
Pays-Bas 100 108,8 102,5 101,1 95,8 94,3 95,4 97,8
Portugal 100 136,2 116,1 108,6 100,5 96,9 92,0 90,6
Royaume-Uni 100 110,1 100,3 98,5 98,8 97,9 99,9 100,3
EUR12 100 107,2 104,3 103,0 101,1 99,9 98,1 97,4
(')Estimations etprévisions desservicesdelaCommission d'octobre1986.
Source:Eurostat etservicesdelaCommission .

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/65
TABLEAU 22
Coûtssalariauxetemploiprévusen1987(])I
Emploi
(variation
en%
_paran)Coûtssalariauxparsalarié(2)
(variationen%paran)Producti­
vitédans
1ensemble
del'éco­
nomie
(PIBpar
personne
occupée)Coûts
salariaux
unitaires
réels(5)
(variation
en%
paran)Tauxde
chômage (6)
nominauxréels(3)
surbase
desprix
duPIBréels(4)
surbasedes
prixdela
consomma­
tionprivée
1 2 3 4 5 6 7
Belgique 13,4-0,6 2,2 0,4 0,7 1,9-1,4
Danemark 7,7 0,3 5,9 2,1 3,0 1,5 0,6
Allemagne 7,7 1,0 3,2 1,8 2,1 2,2.-0,3
Grèce 8,3 0,0 9,6-2,4-2,6-0,2-2,2
Espagne 21,5 1,2 6,3 0,2 1,0 1,8-1,6
France 10,7 0,3 3,0 0,3 0,7 2,2-1,9
Irlande 18,0 0,7 6,0 2,3 2,7 2,5-0,1
Italie 12,8 1,3 6,1 0,8 2,1 2,3-1,5
Luxembourg 1,2 0,7 5,6 2,9 4,2 1,9 1,1
Pays-Bas 11,1 0,9 1,7 3,4 2,7 0,9 2,4
Portugal 8,5 .0,3 12,3 1,6 3,1 3,2-1,5
Royaume-Uni 12,0 0,8 6,6 2,3 2,6 1,9 0,4
EUR12 11,7 0,8 4,8 1,3 1,8 2,0-0,7
(')Prévisions d'octobre1986.
(2)Salairespluschargessociales .
(3)Dupointdevuedescoûts.
(4)Dupointdevuedupouvoird'achat.
(5)Colonne4diviséeparcolonne6.
(6)Chômeursenregistrés ,définitiond'Eurostat,en%delapopulation activecivile,saufpourlaGrèce,l'EspagneetlePortugal,
dontlesrésultatsproviennent desenquêtesnationales .
Source:Eurostat etservicesdelaCommission .
4.4.Adaptabilité desmarchés
Parmileslignesd'actiondelastratégiedecoopération ,
l'amélioration delacapacitéd'adaptation desmarchés
constitueunélémentessentielduprocessusderedressement
delacompétitivité desentreprises etdeleurperformance ,
notamment enmatièred'emploi.Unetelleamélioration
pourracertesrésulteràmoyenterme,dontleseffetsnese
manifesteront queprogressivement .Toutefois lapolitique
proposée ,danslamesureoùellecontribue àorienteretà
stabiliserlesanticipations desagentséconomiques ,peut
également setraduirepardeseffetspositifsplusimmédiats .
L'objectifaffichéestderenforcer lejeudesmécanismes de
marchéàtravers :
—lamiseenplaced'unespacesansfrontièresintérieures
assurantlalibrecirculation desmarchandises ,desper­
sonnes,desservicesetdescapitaux ,
—laréalisation auplannationaldeconditions plusfavora­
blesaudéveloppement desentreprises etàlapromotion
del'espritd'entreprise .Lerenforcement dupotentieldecroissance etlaperformance
d'emploiconcomitante vontnécessairement depairavecun
ajustement structurel .Maiscetajustement structurel sera
d'autantplusfacilequ'ilsedérouleradansuncontextede
croissance dynamique oùladimension socialedel'ajuste­
mentpourraêtreplusaisémentpriseenconsidération .
Progresser danslavoiedel'achèvement dumarchéintérieur :
enjuin1986,leConseileuropéendeLaHaye,asoulignéla
nécessitéd'améliorer ,defaçonsubstantielle ,leprocessus de
décisionrelatifàl'achèvement dumarchéintérieur afin
d'atteindretantlesobjectifsfixéspourl'annéeencoursque
l'objectiffinalen1992.Eneffet,desprogrèsconsidérables
doiventêtreréaliséspourassurerlepassagedel'étatd'union
douanière avancée,quicaractérise lasituationactuelle,àun
espaceéconomique sansfrontières en1992.
Parmilesprincipaux domainesd'actionrecensésdansleLivre
blancsurlemarchéintérieur,onpeutconsidérer queles
résultatséconomiques lesplusappréciables devraientrésulter
de:

N0L385/66 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
—lasuppression desobstaclesauxéchangesintracommu­
nautaires :ils'agitenpremierlieudel'élimination des
barrièresauxfrontièresdontleprincipalrésultatseraun
abaissement ducoûtdeséchangesintracommunautaires
etdoncunencouragement àlareprisedudéveloppement
deceséchangesqui,aprèsunefortecroissance de1958à
1973(oùleurpartdansl'ensembleducommerce dela
Communauté estpasséede34à53%),ontdepuisconnu
unephasederelativestagnation .Parailleurs,ils'agitdu
marchécommundesservicesetplusparticulièrement des
servicesfinanciers dontonattend,parl'effetd'une
concurrence accrue,unabaissement ducoûtdesservices
rendus(intermédiation financière ,prixdesservices )tant
auxentreprises qu'auxconsommateurs finals,
—l'ouverture demarchéspublicsàlaconcurrence :lepoids
desmarchéspublicsestassezconsidérable puisqueles
achatsdebiensetservices(ycomprislaformation brute
decapitalfixe)desadministrations publiquesreprésen­
taienten1985environ18%dutotaldesdépenses
publiquesouencore9%duPIBdelaCommunauté —
cetteévaluation necomprend paslesachatsd'unnombre
considérable d'entreprises publiques dusecteurconcur­
rentielrelevantdudroitprivé.L'ouverture decesmarchés
àlaconcurrence setraduirapardeséconomies budgétai­
resqui,selonlespremières estimations ,seront,dans
certainssecteurs,particulièrement appréciables .Parail­
leursdeseffetsimportants pourront également être
enregistrés surlesentreprises fournisseurs quipourront
davantage sespécialiser etprofiterd'économies
d'échelle,Quoiqu'ilsoitdifficiledeprévoirleseffetsprécisqui
devraientrésulterdelaplusgrandeintégration économique
enmatièredeproduction ,deproductivité etd'emploi,ilest
clairquel'achèvement dumarchéintérieuraurapoureffet
d'accélérerleprocessusdechangement structurel .Danscette
perspective ,ilconvientdes'assurerqueladimension sociale
soitpleinement priseenconsidération ,commecelaaété
préconisédansl'article118Adel'acteuniqueeuropéen .En
outre,ilfaut,pouréviterlesinjustices oulesblocages
sociaux,veilleràcequecertainsgroupesnesupportent pas
toutesleschargesdel'ajustement tandisqued'autresen
percevraient lesbénéfices .Àceteffetlespolitiqueséconomi­
quesetsociales,ycomprislesinstruments couramment
utiliséspourfaciliterl'adaptation auchangement structurel
[Fondssocial,Fondseuropéendedéveloppement régional
(Feder)...],devrontêtreparticulièrement attentives à
assurerunerépartition équitable descoûtsetbénéficesde
l'intégration etàpromouvoir uneplusgrandecohésion
économique etsociale .
Ilimporteenoutrededonneraugrandmarchéintérieursa
pleinedimension financière .
Lalibérationdesmouvements decapitauxprocèdeeneffetde
l'objectifgénéralconsistant àassurerlameilleureallocation
possibledesressources .Elledevraprendreappuisurune
convergence étroitedespolitiques économiques etmoné­
taires,facteurdestabilitéetdeconfiance ,favorable aux
comportements d'investissement etàunecroissance durable
dansl'ensemble delaCommunauté .
Defaçonplusspécifique ,lalibération desfluxdecapitaux ,
s'accompagnant deprogrèsparallèles verslacréationd'un
marchécommundesservicesfinanciers ,renforcera l'attrac­
tivitédel'espacefinanciereuropéenetfavorisera ledévelop­
pementd'unegammecomplèted'instruments conformes aux
techniques lesplusrécentes .Enoffrantauxépargnants une
diversification deleursplacements etauxentreprises detoute
dimension enélargissement international deleurspossibilités
definancement ,lalibération desmouvements decapitaux
devraitpermettreunemobilisation del'épargneeuropéenne
suruneplusgrandeéchelleetsamiseàdisposition pour
l'investissement etlacréationd'emploisàdescoûtsplus
faibles.
Danscetteperspective ,laCommission aadopté,le21mai
1986,unecommunication auConseilprésentant unpro­
grammepourlalibérationdesmouvements decapitauxdans
laCommunauté .Leprogramme proposécomporte deux
phases.
Lapremièrephaseestd'oresetdéjàengagée .Sonobjectifest
deparveniràunelibération effective ,danstoutelaCommu­
nauté,desopérations encapitallesplusdirectement néces­
sairesaubonfonctionnement dumarchécommun età
l'interconnexion desmarchésfinanciers .
Celasignified'abordledémantèlement progressif desrégimes
dérogatoires existantsparrapportauxobligations commu­
nautairesenvigueur .Ilimportequelesrestrictions restant
autorisées —soitautitredesclausesdesauvegarde prévues
autraitédanslecasdel'Irlande,del'ItalieetdelaGrèce,soit
autitredel'acted'adhésionpourl'EspagneetlePortugal—
puissentêtreprogressivement levées.—ledéveloppement d'effetsd'amélioration del'offre:les
plusévidentsrésulteront ,dufaitdurenforcement dela
concurrence intra-européenne ,d'uneplusgrandespécia­
lisationdesentreprises etparconséquent ,aumoinsdans
certainssecteurs ,d'économies d'échelle.Certainesévolu­
tionspourrontencoreaccroîtrel'importance deceseffets,
enparticulier unecoopération industrielle intra-euro­
péenneplusintenseetuneplusgrandeconcentration et
efficacité desdépenses derecherche-développement .
Enfindeseffetsd'offretrèspositifsrésulteront del'élimi­
nationdesdisparités enmatièredespécification techni­
ques(règlements techniques ,normes,procédures de
certification )quisontautantd'instruments utilisables à
l'heureactuelletantparlespouvoirspublicsqueparles
firmesdominantes poursegmenter lesmarchésetréduire
parconséquent lacompétitivité d'ensembledel'économie
communautaire ,
—enfin,lerapprochement deslégislations enmatièrede
fiscalitéindirectepourraitconstituer unélémentimpor­
tantderenforcement delaconcurrence intracommunau­
tairedufaitnotamment delaplusgrandetransparence
desprixfinalsàlaconsommation danslesdifférentspays.
Enoutre,cepourraitêtrel'occasiondanscertainscasou
danscertainspaysd'adopterunestructuredesprélève­
mentsobligatoires plusadaptéedupointdevuedela
politiquedel'offre(voirchapitre4.2).

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/67
Celaimpliqueensuitel'extensiondesobligations actuellesde
libération .Uneproposition dedirectiveencesensaété
transmiseauConseilenjuin1986visantàélargirl'obligation
delibérationauxcréditsàlongtermeliésàdestransactions
commerciales ,àl'acquisition detitresnonnégociésenbourse
etàl'admission devaleursmobilières surlesmarchés
nationaux decapitaux .
Dansunesecondephase,leprinciped'unelibérationcom­
plètedesmouvements decapitaux ,atteignantdonclescrédits
financiersetlesplacements denaturemonétaire (dépôts,
titresdumarchémonétaire),devraitêtrereconnu .Lerythme
delibérationdecesopérations devratenircomptedela
diversitédessituationséconomiques desÉtatsmembresetdu
degréactueltrèsinégaldeleurcontrôledeschanges .La
Commission transmettra denouvellespropositions au
Conseildanslecourant1987.
Assurerdesconditionsplusfavorables audéveloppement des
entreprises .Unemeilleurecapacitéd'adaptation desmarchés
auxfluctuations del'offreetdelademandeainsiqu'aux
chocsextérieurssupposequel'activitédesentreprises béné­
ficied'unenvironnement quisoitàlafoisstableetfavorableà
leurdéveloppement .particulier ,parlejeudelaconcurrence ,lesgainsde
productivité supérieurs àlamoyenneréalisésdansles
secteursperformants peuventsediffuseràl'ensemblede
l'économiesousformed'unebaisserelativedesprixdes
produitsdecessecteurs.Lademandesupplémentaire adres­
séescessecteursrenforceainsileurprocessusdecroissanceet
d'emploi.Parailleurs,cemécanisme permetégalement
d'améliorerlarentabilitédessecteursmoinsperformants et
metdoncceux-cienmesuredecréerdesemplois.
D'autrepart,danslebutd'atteindreuneplusgrande
efficacitééconomique ,lesgouvernements d'uncertainnom­
bredepayssesontefforcésderéduirel'intervention del'État
dansleurséconomies .Qu'ils'agissedeladéréglementation
entreprisedansuncertainnombrededomaines (transports ,
énergie ...),parunpassage(ouunretour)ausecteurprivé
d'uncertainnombred'activitésprécédemment confiéesau
secteurpublic,ouencoreparlavolontéaffichéederéduirele
volumedesinterventions publiques ,sousformed'aides,
l'objectifdemeured'accroîtrel'efficacitééconomique .Àcet
égardl'achèvement dumarchéintérieur ,danslamesureoùil
impliqueuneplusgranderigueurenmatièred'aidesd'État,
appelleunetransparence accrueetuneévaluationpériodique
del'ensembledesinterventions publiques enfaveurdes
entreprises soustoutesleursformes(subventions ,bonifica­
tions,dépensesfiscales,garanties ,prisesdeparticipation ,
etc.)afin,notamment ,demieuxenapprécierleseffetset
l'efficacitéentermesdecompétitivité desentreprises commu­
nautaires .
Quoiquel'amélioration del'environnement desentreprises et
lerenforcement durôledelaconcurrence constituent des
actionsenelles-mêmes favorables auxpetitesetmoyennes
entreprises (PME),laCommission entend,dufaitdeleur
importance pourlacréationd'emplois,développer une
politiqueplusdynamique etplusspécifique àl'égarddes
PMEetdescoopératives .
Aceteffet,elleaadoptéunprogramme d'action(!)qui,outre
lamiseenplaced'unenvironnement plusfavorable àla
créationetaudéveloppement desPME,viseàrépondreaux
besoinsspécifiques decesentreprises enmatièredecapitali­
sationetdecapacitéd'adaptation etd'anticipation des
marchés (flexibilité).Lesactionsproposées àcetégard
concernent plusparticulièrement laformation (requalifica­
tiondupersonnel ,formation desgestionnaires etchef
d'entreprises dePME),l'encouragement delaformuledu
guichetuniqueauplannationaletlamiseenplacedeguichets
communautaires pilotespourl'information desPME,l'assis­
tanceauxPMEpourl'accèsauxmarchésdespaystiers,le
soutienàlacréation,àl'innovation ,etauparténariat entre
grandesentreprises etPME,l'adaptation desfinancements
communautaires auxbesoinsdesPMEetledéveloppement
d'uneactivitéeuropéenne decapital-risque .
L'ensembledecesactions,quiafaitl'objetd'undialogueetde
consultations aveclespartenaires sociaux (organisations
représentatives desPMEetsyndicats),doitpermettre de
dynamiser leprocessus dedéveloppement etdecréationL'amélioration del'environnement fiscal,financieretrégle­
mentairedesentreprises constitueunobjectifpolitique
permanent delaCommission .Unetelleamélioration —
fondéeleplussouventsurdesrecommandations enfaveur
d'unalignement surlesmeilfeurespratiquesnationales au
seindelaCommunauté —contribueàaccroîtrelatranspa­
renceetàrapprocher lesconditionsd'activitédesentreprises
danslaCommunauté ,elletendégalement àréduirelerecours
àdesmesuresdiscrétionnaires susceptibles defausserla
concurrence .LaCommission ,àlasuitenotamment desa
communication de1983surlesmesuresfiscalesetfinancières
enfaveurdel'investissement ,aprisplusieursinitiatives
propresàaméliorerl'environnement fiscal(reportdespertes,
réductiondudroitd'apport),financier (promotion d'une
activitéeuropéenne decapital-risque )etréglementaire des
entreprises (examendel'impactdesréglementations commu­
nautairesetnationales surlespetitesentreprises etles
coopératives ).Cettepolitiqueseraactivement poursuivie
maissonimpactserad'autantplusgrandqu'elleserarelayée
etrenforcéeauplannationalparuneactiondespouvoirs
publicstantàl'écheloncentralqu'auniveaurégional .
Laccentmissurlerôledelaconcurrence pourrenforcerla
capacitéd'adaptation deséconomies delaCommunauté a
conduituncertainnombredepaysmembresàprendredes
mesuresquiaccroissent lesmargesdemanœuvre desentre­
prisesoudonnentplusdesouplesseetd'efficacitéàleur
gestion.Ainsiunmouvement —facilitédanslaplupartdes
casparladésinflation —s'estamorcédansplusieurspays
danslesensd'unretouràlalibertédesentreprises enmatière
dedétermination desprix.D'unefaçongénéraled'ailleurs,la
majoritédespaysmembresconsidèrelaflexibilitédesprix
commeunélémentparticulièrement importantpourl'amé­
liorationdeleurperformance decroissanceetd'emploi.En(MProgramme d'actionpourPME,COM(86 )445du16juillet
1985.

N°L385/68 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
structuresmieuxadaptéeauxréalitésdumarché.Enplusla
Commission ,conformément àl'article130del'acteunique
européen ,rationalisera lefonctionnement desfondsstructu­
rels,instruments delasolidaritéfinancière communautaire ,
afinqu'ilspuissentparticiperdefaçonoptimaleàl'objectifde
cohésionéconomique etsocialeetàlaréductionduretarddes
régionslesmoinsfavorisées etdesrégionsindustrielles en
déclin.Cettedécision derationalisation s'insèredansla
stratégiedecoopération qui,enassurantunecroissance
dynamique ,devraitgarantirunrapprochement desniveaux
deviedespaysmembresetdesrégions.d'emploisdesPMEetconstitue ,àcetitre,unaxeimportant
delastratégiedecoopération pourlacroissance etl'em­
ploi.
Danslecadredelastratégiedecoopération ,lesmesures
envisagéesparlaCommunauté etlesÉtatsmembrespour
améliorer lefonctionnement desmarchésdesbiens,des
servicesetdescapitauxjouentunrôleimportant .Les
principales initiativesproposéesparlaCommission dansle
programme d'achèvement dumarchéintérieurdelaCom­
munautéportentnotamment sura)lasuppression des
barrièrestechniques auxéchangesetdescoûtsdepassagedes
frontières ,b)laconcurrence surlesmarchéspublics,c)le
rapprochement dessystèmesd'imposition indirecte,d)la
libérationdumarchédescapitaux .Danscecontexteégale­
ment,ladimension socialenedoitpasêtrenégligée .La
Commission aégalementfaitdespropositions pourl'amélio­
rationdel'environnement fiscaletjuridique desentreprises ,
entenantparticulièrement comptedesbesoinsdespetiteset
moyennes entreprises .Lapoursuitedel'effortbudgétaire enfaveurdel'industrie ,de
larechercheetdel'innovation permettra ainsidefaciliteret
d'accélérerl'ajustement structureletd'améliorerlacompéti­
tivitédesentreprises .Cederniertypededépensesaeneffet
uneimportance particulière pourlesuccèsdelastratégiede
coopération danslamesureoùellesaméliorent labase
scientifique ettechnologique desentreprises ,qu'ellescréent
unterrainéducatiffavorableàlapénétration destechnolo­
giesdel'information etqu'ellesrenforcent leprocessusde
constitution dumarchécommunautaire enagissantsur
l'offreindustrielle .
Lebudgetcommunautaire de1987estencoursd'élabora­
tion.L'avant-projet introduitparlaCommission s'élèveà
36,6milliardsd'Écusetrestedoncàl'intérieurdelamargede
TVAde1,4%.Lefaibleaccroissement desdépenses
duFondseuropéend'orientation etdegarantieagricole
(FEOGA),sectiongarantie (3,8%)quireprésentent encore
62,5%del'ensembledesdépensesbudgétaires ,apermisdes
relèvements nonnégligeables desdépensesstructurelles .
LebudgetadoptéparleConseilenpremièrelecturese
montaità35,9milliardsd'Écus,avec,cependant ,des
réductions dessommesallouéesauxfondsstructurels etàla
recherche .4.5.Lefinancement despolitiquescommunautaires :budget
etingénieriefinancière
L'ajustement structureletlaconvergence deséconomies des
paysmembresconstituent ,aveclamaîtrisedufinancement
delapolitiqueagricolecommune ,lesobjectifsprioritaires du
budgetdelaCommunauté élargie.Conformément àla
stratégiedecoopération ,lebudgetcommunautaire pourra
contribuer davantage àdesobjectifstelsqu'unecroissance
pluscréatriced'emplois,unrenforcement delacohésion
économique etsociale,uneintégration harmonieuse des
nouveaux membres etuneamélioration dumarchéintérieur .
Lesinstruments financiers dontdisposelaCommunauté
devraientêtremisauservicçdecettestratégie,delamanière
laplusimaginative etlaplusefficace.
Enoutre,ensefondantsurlesconclusions duConseil
européendeFontainebleau ,laCommission envisageactuel­
lementdeproposerauConseilunrelèvement dutaux
maximum delataxesurlevaleurajoutée(TVA)àpartirde
1988.
Lebudgetcommunautaire :lasituationprécairedubudget
communautaire reflètel'équilibredifficileàtrouverentrele
financement delapolitiqueagricolecommunedécidéeparle
Conseiletl'évolutiondesdépensesnonobligatoires dontle
rôledanslarecherched'unemeilleurecohésionéconomique
etsocialedanslaCommunauté s'estencoreaccruaprès
l'élargissement .Pourcequiconcernelesdépensesagricoles ,
leproblème setrouveaccentuédufaitqueleurvolume
dépendaussidefacteursexternes .Ainsi,pourcesdépenses ,
lecadrederéférencededisciplinebudgétaire adoptéparle
Conseiladûêtreréviséen1986àlasuitedureculdesprixdes
produitsagricolesetd'uneconcurrence accrued'autres
producteurs surlesmarchéstiers.
Danscecontexte ,lesobjectifsprioritaires reprisparla
Commission danssesorientations portantsur«unavenir
pourl'agriculture européenne »concernent laréduction
progressive del'offredanslessecteursexcédentaires ,l'amé­
liorationqualitative delaproduction etunepolitiquedesL'ingénieriefinancière .Lararetédesressources budgétaires ,
combinée àl'abondance desfondsdisponibles d'origine
privée,définitunnouveaucontextefinancierdontlaCom­
missionproposedetirerpartienmettantunaccentparticu­
liersurledéveloppement d'uneactivitéd'ingénieriefinan­
cière.Afindemettreenœuvrecetteactivité,unnouveau
chapitreaétéinsérédansl'avant-projet debudgetquiaété
proposéparlaCommission pour1987.
Cettenouvelleactivitéconsisterait àinciterlemarcheacreer
oudévelopper desinstruments oudesmécanismes aptesà
faciliterlefinancement d'actionsoudeprojetsauxquelsla
Communauté attacheunintérêtparticulier .Ils'agirait
d'utiliseraumieuxlesinstruments existants (prêtsetsubven­
tions)pourexerceruneffetcatalyseur ,d'enrichirlechampet
lesmodalités d'intervention communautaire etdeconcevoir
unearticulation entrefinancements d'originecommunau­
taireetfinancements privésquipermettent aumarché
d'offrirlesnouvelles formesdefinancement quiépousent

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/69
leprojetd'innovation ,leprojettechnologique ,leprojet
d'entreprises .
Del'avisdelaCommission ,ilexisteeneffetdansla
Communauté denombreux projetsdontlelancement etla
réalisation pourraient êtrefacilitésparlamiseàdisposition
demodalités definancement adaptées .LaCommission a
retenu,pourl'immédiat ,troisdomainesd'application prio­
ritairesd'uneactivitéd'ingénieriefinancièrepourlesquelselle
étudie,enétroitecollaboration aveclaBanqueeuropéenne
d'investissement ,lespossibilités dedéveloppement :
—lesprojetsdehautetechnologie quisesituenttrèsen
amontdanslachaînequivadelarecherche àl'industria­
lisation;ils'agitnotamment desprojetsquiformentle
suiviindustrieldesprogrammes derechercheencommun
cofinancés parlaCommunauté .Lefinancement detels
projetsétantaumieuxassurésurfondspropres,la
Commission alancéquelquesidées(créationdesociétés
privéesd'investissement ,adosséesàunmécanisme de
garantie )dontelleavérifiélapertinence auprèsdes
milieuxfinanciers ,
—lespetitesetmoyennes entreprises ,notamment innova­
trices,quiseheurtentàdesdifficultés definancement
particulières .C'estdanscedomainequelagamme
d'instruments àutiliserestlaplusvaste(capital-risque ,
fondsdegarantie ,assurance-crédit ,organismes de
conseil,...);laCommission s'emploiera àlesdévelop­
per,—lesgrandsprojetsd'infrastructure ,dontl'émergence est
particulièrement difficileetdontlaréalisation exigela
réuniond'unemasseconsidérable decapitauxsousdes
formesetselondesmodalitésparticulières .Lerôleque
pourraiticijouerlaCommunauté consisterait à:
—assurerlesconditions nécessaires aulancement de
grandsprojets(«déclaration d'utilitéeuropéenne »,
concoursbudgétaires ),
—améliorer l'environnement pourlesinvestisseurs
privés,
—mobiliserlemarchéparuneformerenouvelée d'in­
tervention communautaire (parexemple,finance­
mentdeprojets).
L'élargissement delaCommunauté ,laréalisation dumarché
intérieuretlanécessitéderéduirelechômageaugmentent le
degrédechangement structureldanslaCommunauté .Le
budgetcommunautaire devraitfaciliterceprocessus au
traversdesesdifférentes dotations .Enoutre,del'avisdela
Commission ,uneactivitéd'ingénieriefinancière quiincite­
raitlemarchéàassurerl'essentieldufinancement d'actions
oudeprojetsauxquelslaCommunauté attacheunintérêt
particulier ,pourraitaussiycontribuer ;lesdomainesd'ap­
plicationprioritaires decesinstruments financiers concerne­
raientlesprojetsdehautetechnologie ,l'innovation dansles
petitesetmoyennes entreprises etcertainsgrandsprojets
d'infrastructure.
TABLEAU 23
BudgetgénéraldesCommunautés européennes ,1985-1987 :créditspourpaiements
(enmillionsd'Écus)
-1985(>)
EUR101986(2)
EUR121987(3)
EUR121987(4)
EUR12
Dépenses
Agriculture —sectiongarantie 19726 22112 22961 22961
Agriculture —sectionorientation 738 802 966 983
Pêche 82 190 221 208
Fondssocial 1413 2533 2589 2499
Fondsrégional 1624 2373 2495 2422
Programmes intégrésméditerranéens 9 133 240 175
Transports 76 27 34 21
Energieetindustrie 129 114 173 147
Recherche etinnovation 578 648 847 744
Aidealimentaire 544 553 616 524
Aideaudéveloppement 541 618 642 536
Autresdépensesycomprisles
remboursements auxÉtatsmembres 2763 5071 4892 4726
Total 28223 35174(5)36676{6) 35946
')Execution .
2)BudgetvotéparleParlement le10juillet1986.
3)Avant-projet dubudget1987déposéparlaCommission auprèsduConseille21juillet1986.
4)Avant-projet adoptéparleConseille9septembre 1986.
5)Lacorrection dudéséquilibre budgétaire duRoyaume-Uni quis'élèveà2685millionsd'Écusestreprisedanslesrecettes.
6)Lacorrection dudéséquilibre budgétaire duRoyaume-Uni quis'élèveà2366millionsd'Écusestreprisedanslesrecettes.

N0L385/70 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
(enmillionsd'Écus)I1985(>)
EUR101986(2)
EUR121987(3)
EUR121987(4)
EUR12
Recettes :\
Prélèvements agricoles 2179 2699 3297•
Droitsdedouane 8310 9700 9762
Taxesurlavaleurajoutée (TVA) 15218 22468 23130
Contributions spéciales 1911 211 212
Divers 654 96 275
Total 28272(7)35174(5)36676(6) 35946
TauxdeTVAmaximal 1,0 1,4 1,4
TauxdeTVAeffectif 1,0 1,39(8)1,38{9)
Budgettotalen%duPIB 0,85 1,03 1,02
1)Execution .
2)BudgetvotéparleParlement le10juillet1986.
3)Avant-projet dubudget1987déposéparlaCommission auprèsduConseille21juillet1986.
4)Avant-projet adoptéparleConseille9septembre 1986.
5)Lacorrectiondudéséquilibre budgétaire duRoyaume-Uni quis'élèveà2685millionsd'Écusestreprisedanslesrecettes.
6)Lacorrection dudéséquilibre budgétaire duRoyaume-Uni quis'élèveà2366millionsd'Écusestreprisedanslesrecettes.
7)Ycomprisunexcédentde49millionsd'Écusreportéàl'exercice1986.
8)Saufpourlarépublique fédéraled'Allemagne (1,33697)etleRoyaume-Uni (0,67663).
9)Saufpourlarépublique fédéraled'Allemagne (1,3296)etleRoyaume-Uni (0,8176).
Source:1985,comptesdegestion;1986,budgetvotéle10juillet1986parleParlementeuropéen ;1987,avant-projet debudget
déposéparlaCommission auprèsduConseille21juillet1986,avant-projet adoptéparleConseille9septembre
1986.
TABLEAU 24
Financement desinvestissements delaCommunauté européenne pardesempruntssurlemarchédescapitauxet
desprêts
(enmillionsd'Écus)
1984 1985 1986
Montantdesprêtsparinstitution
oumécanisme :
Banqueeuropéenne d'investissement 5007 5641
Commission :
Communauté européenne ducharbonetdel'acier 825 1010
Euratom 186 211
Nouvelinstrument communautaire 1182 884
Total 7200 7746 7800—8300
Montantdesprêtsparsecteurouparobjectif
Secteurindustrielprivé 2709 2830 2500—2800
dont:prêtsglobauxauxpetitesetmoyennes
entreprises 1719 1735 1400—1600
Infrastructure 2132 2413 2800—2900
Énergie 2359 2503 2500—2600
Total 7200 7746 7800—8300
Source:Commission desCommunautés européennes ,«RapportdelaCommission auConseiletauParlement européensurles
activitésd'empruntetdeprêtdelaCommunauté en1985»,COM(86 )28,9final,mai1986.Pourl'année1986,ils'agitde
prévisions desservicesdelaCommission .

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/71
4.6.Ledialoguesocial
Lesuccèsdelastratégiedecoopération supposeuneinflexion
parfoissensibledescomportements etdespolitiquesécono­
miques.Lamontéeduchômageaucoursdesannées
soixante-dix etlafaiblessedelacroissancesontalléesdepair
aveclerenforcement decomportements défensifs,quiétaient
souventdesréflexesvisantàpréserverdespositionsetdes
droitslégitimesdansuncontextebouleverséparlacrise
pétrolière .Néanmoins ,detelscomportements n'ontsouvent
pastenusuffisamment comptedelamontéeduchômageet
ontrenduplusdifficilelasolutiondeceproblème .Auniveaucommunautaire ,sousl'impulsiondelaCommis­
sion,undialoguefructueux aétéengagéavecetentreles
partenaires sociaux,représentés parl'Uniondesindustriesde
laCommunauté européenne (Unice),laConfédération euro­
péennedesentreprises publiques (CEEP)etlaConfédération
européenne dessyndicats (CES).Lestravauxentreprisau
seindedeuxgroupes,traitantl'undesthèmesmacro-écono­
miques,l'autredesthèmesmicro-économiques ,ontpermis
deparveniràunaccordsurplusieurspoints.Cetaccordpeut
êtrerésumécommesuit:
—nécessitépourtouteslesparties,entreprises ,salariéset
pouvoirspublics,demettreenœuvreeffectivement la
stratégiedecoopération pourréduirelechômagedansla
mesuresouhaitable ,
—nécessitédeparveniràuneréaffectation rapidedes
ressources enfaveurdel'investissement créateurd'em­
ploisenaméliorant encorelarentabilitédesentreprises
parunaccroissement modérédessalairesréelseten
réduisantdanstoutelamesurepossiblelelapsdetemps
quis'écouleentrelahaussedelarentabilité etl'activité
d'investissements ,Ceciestvraipourlesentreprises ,plushésitantes àinvestir
dansuncontextequ'ellesjugeaientincertain .Ceciestvrai
pourlessalariéstentantdeprotégerleurpouvoird'achatetla
stabilitédes-emploisexistants .Maiscecisembleaussi
maintenant vraipourlesautoritésdepolitiqueéconomique
qui,considérant laduréeetlecoûtdel'assainissement du
débutdesannéesquatre-vingt ,peuventhésiteràutiliserleurs
margesdemanœuvres .
—nécessitédepréserveruncadredestabilitémonétaire etde
réduirel'inflationlàoùelleestencoretropélevée,
necessitedepromouvoir larechercheetdéveloppement
ainsiquelaformation delamaind'œuvre,
—nécessitéd'acheverrapidement lemarchéintérieur,en
prenantpleinement encomptesadimension sociale,
—nécessitédecompléterlesinvestissements desentreprises
parunereprisedesinvestissements publicséconomique­
mentetsocialement rentables .C'estlaconjonction detelscomportements quiaconduitaux
déséquilibres actuels.Etc'estdel'inflexionsimultanée deces
comportements quepourraprovenirlerenouveau del'éco­
nomieeuropéenne .Lapropension àinvestirdesentreprises
pourraaugmenter silesperspectives derentabilité etde
demandesontpluscertaines .Lessalariéspourrontmieux
accepterunacrroissement modérédessalairesréelsetune
plusgrandeadaptabilité dumarchédutravailsi,encompen­
sation,leseffetssurl'emploisonttangibles,etsiles
conséquences socialesdesmesuressontpleinement prisesen
compte.Lesrisquesquedespolitiquesmacro-économiques
plusrésolument orientéessurlacroissanceconduisent àune
reprisedel'inflationetunerésurgence dedéséquilibres
exterieursserontd'autantplusfaiblesquelescoûtsinternes
serontmaîtrisés,quelesentreprises accroîtront enparallèle
lescapacitésproductives etquelecontextecommunautaire
seraplusdynamique .Ilestnaturelquecertainesdivergences soientaussiapparues .
Ellesconcernent notamment lerôledel'Étatdanslavie
économique ,tantauplandesesdépensesetrecettesquede
celuidelaréglementation desmarchés,ainsiquelerôleque
peuventjouerpourlacréationd'emploisleréaménagement et
laréductiondutempsdetravailneutresdupointdevuedes
coûts.Infléchirsimultanément lescomportements detousles
acteursdelavieéconomique ,teldoitêtrel'objectifdu
dialoguesocial.
Auniveaucommunautaire ,laCommission continuerapour
sapartaapprofondir ledialoguesocial.Mais,commeellel'a
constatédanssacommunication dejuillet1986[COM(86 )
364final],lavolontédecoopération ,dontfontpreuveles
partenaires sociauxauniveaueuropéen ,n'estpaspleinement
utiliséeauniveaunational .Desimpulsions concrètes ,tenant
comptedestraditions nationales maispouvantaussi
peut-êtrelesdépasser,devraientêtredonnéesdanstousles
Etatsmembresparlesgouvernements envued'engagerau
niveaunationalledialoguesurtouslesthèmesdelastratégie
ainsiquedecréerunclimatfavorableaudialogueauniveau
desbranchesetdesentreprises0).DanslespaysoùlesIlapparaîtainsiclairement queledialoguesocialdoitcouvrir
touslesthèmesdelastratégiedecoopération ,tantauniveau
macro-économique quemicro-économique .Ledialogue
socialréunitlesreprésentants desemployeurs etdessalariés
ainsiquelesgouvernements .Ildoitpermettredecréerun
largeconsensussurlescontributions respectives àlastratégie
decoopération dechacunedesparties.Enseréunissant à
intervallesréguliers,etsuffisamment rapprochés pourtenir
comptedesévolutionsconjoncturelles ,lesparticipants sont
enmesuredevérifierl'application effectivedelastratégiede
coopération etdemodulerleursactionsenfonctiondes
évolutionsrécentes.Ledialoguesocial,àtouslesniveaux,
doitaussipermettredemieuxmaîtriserlesconséquences
socialesetsurl'emploidesmutationsstructurelles ettechno­
logiquesnécessaires .i1)Voir1article3deledirective74/121/CEEduConseil,du18
février1974,surlastabilité,lacroissanceetlepleinemploidans
laCommunauté ,JOn°L63du5.3.1974,p.19.

N0L385/72 31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes
gouvernements ,pourdesraisonsparticulières ,nesevoient
pasenmesuredesusciterd'eux-mêmes ledialoguesocial,les
partenaires sociauxrestentinvitésàprendreeux-mêmes
l'initiative ;decettefaçon,danscespaysaussi,ledialoguesur
lesthèmesdelastratégiecommunautaire pourraitêtre
engagéentrelespartenaires sociauxet,danslamesuredu
possible,aveclaparticipation dugouvernement .
Ledialoguesocialestunélémentimportant delastratégiede
coopération .Enréunissant lesreprésentants desemployeurs
etdesalariésainsiquelesgouvernements ,sonobjectifesten
particulier decontribuer àl'inflexionnécessaire descompor­
tementsdetouslesacteursdelavieéconomique etàcréerun
largeconsensussurlescontributions respectives dechacun
despartenaires .Lesthèmesabordésdevraientcouvrirtous
lesaspectséconomiques etsociauxdelastratégiede
coopération .Auniveaucommunautaire ,sousl'impulsion de
laCommission ,undialoguefructueux aétéengagéavecet
entrelespartenaires sociaux .LaCommission s'emploiera à
approfondir encorecedialogue .Lesgouvernements desÉtats
membresdevraientprendredesinitiatives concrètesenvue
d'encourager ,auniveaunational,ledialoguesurtousles
thèmesdelastratégie,ens'appuyantsurlavolontéde
coopération dontontfaitpreuvelespartenaires sociauxau
niveaueuropéen etentenantcomptedescirconstances
particulières prévalantdanschaquepays.d'êtrecomplétéspardespolitiquesd'ajustement interneafin
deramenerledéficitaméricain oulesurplusjaponaisàdes
proportions plusacceptables .Mêmesilegroupedescinqa
reconnulanécessitéd'unrééquilibrage ,presquetoutreste
encoreàfairedanscedomaine .Ledéficitaméricain etle
surplusjaponaisrisquentdoncderesterexagérément élevés
en1986et1987.Quantàl'excédentdelaCommunauté dans
sonensemble ,ildevraitaugmenter temporairement par
rapportauniveaude1985,toutenrestantdansdeslimites
raisonnables .Cependant ,ladistribution globaledesexcé­
dentsetdesdéficitsentreÉtatsmembrespourraitimposer
certainsajustements ,mêmes'ilestclairqu'iln'yapas
nécessitépourlespaysmembresd'avoirdesbalancesen
comptecourantstrictement équilibrées .
LesÉtats-Unisontinsistéàplusieursreprisesauprèsdespays
excédentaires ,notamment leJaponetl'Allemagne ,pour
obtenirqu'ilsrelancentleurdemandeintérieuredefaçonà
accélérerlaréductiondeleurexcédentextérieuretpartantdu
déficitaméricain .Ilyatoutefoispeudechancespourqu'une
accélération delacroissance danscesdeuxpays,qui
n'absorbent que15%desexportations américaines ,ait
suffisamment depoidspourfairebaisserledéficitaméricain .
Silespaysindustrialisés ,àl'exception desÉtats-Unis ,
entreprenaient tousdestimulerleurdemandeintérieure ,
l'impactseraitévidemment bienplusgrandsurledéficit
extérieuraméricainparcequ'environ60%desexportations
américaines seraientalorsconcernées .Cependant ,s'ilestvrai
quel'accélération delacroissance danstouslespays
industrialisés autresquelesÉtats-Unis contribuerait à
réduireledéficitaméricain ,ellen'auraitpratiquement aucun
effetsurlesexcédentsjaponaisetallemand .Effectivement ,le
surcroîtdedemandeadresséeparlesautrespaysindustriali­
sésversleJaponetl'Allemagne tendraitàneutraliser
l'expansion desimportations provoquée parlacroissance
plusrapidedelademandeintérieuredecesdeuxpays.
Pourramener ledéficitextérieur desÉtats-Unis àdes
proportions acceptables ,ilsemblenécessaire d'envisagerun
certainralentissement delademandeintérieuredanscepays,
cequidevraitaussiimpliquer unepériodedecroissance
relativement plusfaibleauxÉtats-Unis parrapportaux
autrespaysindustrialisés .Àl'inversedesexportations ,les
importations américaines présentent uneélasticité-revenu
trèsélevéeetdevraientdoncenprinciperéagirvivementàun
ralentissement delademande intérieure .Letableau25
montre,dansl'hypothèse detauxdechangeréelsinchangés
parrapportàleurniveaudelami-1986,ladistribution des
excédents etdéficitsdesopérations courantes qu'ilserait
permisd'escompter silesÉtats-Unispratiquaient unepoli­
tiquebudgétaire plusrestrictive .Verslafindesannées
quatre-vingt ,ledéficitaméricain seraitalorsramenéà
environ2%duPIBetlesurpluscommunautaire dispa­
raîtrait,maisl'excédent japonais resterait toujours
excessif .4.7.Lacoordination internationale delapolitique
économique
Leprocessus decorrection desgrandsdéséquilibres exté­
rieursdontsouffrel'économie mondiale depuis1982est
maintenant engagédepuisplusd'unan.Depuismars1985,
lorsqueledollaratteignitsonapogée,lestauxdechangedes
principales monnaiesontamorcéuneévolutionpluscompa­
tibleaveclesdonnéeséconomiques fondamentales .Enoutre,
ceprocessusaétéstimuléparl'accorddugroupedescinq,qui
sontconvenus ,enseptembre 1985àNewYork,qu'une
dépréciation dudollaretuneappréciation correspondante
desautresgrandesdevises,notamment leyen,étaient
nécessaires pourquelastructuredespaiements internatio­
nauxpuisseretrouverdesbasesplussolides.
Àlafindeseptembre 1986,lesmonnaiesdesautrespays
membresdugroupedescinqs'étaientfortement appréciées
vis-à-visdudollar.Letauxeffectifdudollaravaitbaisséde
22%,tandisqueceluiduyenétaitmontéde38%par
rapportàsonniveaumoyende1985.Lestauxeffectifsdes
monnaieseuropéennes s'étaientappréciésmoinsnettement ,
puisqu'environlamoitiédeleurcommerceextérieurs'effec­
tueentrepayseuropéens .Lesajustements dechange,toutau
moinsdel'Écuparrapportaudollar,sontmaintenant
probablement suffisants .
Néanmoins ,sil'onconsidèrelesénormesdéséquilibres quise
sontaccumulés aufildesannées,enparticulier aux
États-Unis etauJapon,cesajustements dechangeontbesoinUneapplication déterminée delastratégiedecoopération
durantlesquatreprochaines annéesauraitdanscescondi­
tionsuncertaineffetnégatifsurlabalanceextérieure dela
Communauté .Cecipourraitcertesêtreacceptémaisne
correspondrait pasàunéquilibredurable .Maislesprinci­
pauxbénéficiaires ,dupointdevuedelabalancedes

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/73
paiements ,seraientcertainsautrespayseuropéensetlespays
endéveloppement .L'impactdecetteévolutionsurlessoldes
desopérations courantes desÉtats-Unis seraitrelativement
modesteetneferait,desurcroît,queretarderdavantagela
résorption del'excédentjaponais (voirtableau26).Cette
optionneseraitpasoptimale .Cependant ,undosageinter­
nationaldemesuresdestinéesàramenerlesdéséquilibres àun
niveauacceptable demanderait donc,outreunephasede
croissance relativement modéréeauxÉtats-Unis etdecrois­
sanceplusrapidedanslaCommunauté ,unenouvelle
appréciation duyenaccompagnée parunestimulation
budgétaire auJapon.Letableau27montreladistribution des
soldesdesopérations courantesquiseraientobtenusdansle
casoùleJaponappliquerait unestimulation budgétaire de
1%duPIBparande1987à1990etoùletauxdechange
effectifduyens'élèveraitànouveaude20%durantla
période1987/1988.Cedosage,auquels'ajouteraient des
mesuresd'ouverturedesmarchésdesbiensetdescapitaux,
réduiraitlesurplusjaponaisdefaçonsubstantielle .Cet
exemplemontrequelerésultatglobalseraitnettement
meilleurgrâceàlacoopération .Laparticipation despaysde
l'AELE,quisesontdéjàmontrésfavorables àceteffort,
l'améliorerait encoré .Lesevenements decesdernierstempsontprouvéqu'ilrestait
uneamplemargepourl'amélioration desmodalités dela
coordination internationale delapolitiqueéconomique .Les
paysquiontparticipéausommetdeTokyosontconvenus
quelemeilleurmoyend'yparvenirseraitsansdoutedecréer
unebatteried'indicateurs permettant despécifierleurs
objectifsentermesquantitatifs suffisamment précisetd'en
suivredeprèslaréalisation .D'aprèsceprojet,lacohérence
interneetlacompatibilité mutuelledesprévisionsnationales
seraientcontrôlées envuededétecterlesfuturessourcesde
tensionsetdedéterminer lesréorientations depolitiquequi
permèttraient lemieuxd'yparer.Lesindicateurs serviraient
ensuiteàmesurerlesperformances despaysenfonctiondes
objectifsfixésetàdéfinir,lecaséchéant,lesajustements
appropriés .Bienentendu,untelsystèmeestloind'êtrele
remèdeuniverselauxproblèmes delacoopération écono­
miqueinternationale .Toutefois ,danslamesureoùil
proposeuncadreanalytiquequantitatif pluscompletpour
l'évaluation despolitiques desgrandspaysetdeleurs
conséquences ,tantpourlepaysconcernéquepourlesautres,
ildevraitaméliorerleschancesd'éviterlesincompatibilités
gravesentrelespolitiques despaysparticipants avectoutce
qu'ellesimpliquent detensions .
Ladécision,priseàPuntadelEsteenseptembre ,delancerun
nouveaucycledenégociations multilatérales danslecadredu
GATT,renforcel'espoirquelatendanceàunprotection­
nismeaccrupuisseêtrearrêtéeetrenversée .Ils'agitlàd'une
conditionessentiellepourledéveloppement d'unsystème
multilatéral d'échangesplusouvertetdurable.Deplus,ces
négociations devraientrenforcer lesstructures etlesdisci­
plinesduGATT,àunmomentoùcelles-cisemblents'être
affaiblies dansdescirconstances défavorables .Dansce
contexte,latentativeconcertéed'inclureleséchangesde
produitsagricolesdanscesnégociations serad'unesignifica­
tionparticulière .Endernierlieu,maisnonlemoindre,le
GATTdevraits'adapteràdenouveauxdéveloppements dans
lastructureducommerce .Ladécisiond'inclurelalibéralisa­
tiondesservicesdanslesnégociations estàcetégardunpas
important ,introduisant unnouveausecteurmajeurausein
dusystèmemultilatéral d'échanges .Lévolutionrécentedelaproduction internationale etdu
commercemondialn'aguèreétéfavorableauxpaysenvoie
dedéveloppement .Lamorositédelacroissance dansle
mondeindustrialisé apesésurletauxd'expansion envolume
desexportations desPVDetafaitbaisserlescoursdes
matièrespremières ,sibienquelepouvoird'achatdes
exportations desPVD(recettesd'exportation déflatéespar
lesprixàl'importation )devraitavoirreculéde11%cette
année;deplus,ledéficitagrégédesopérations courantesde
cegroupedepaysaccusedenouveau,aprèsquatreannées
d'amélioration constante ,unefortedétérioration ,endépitde
labaissedespaiementsd'intérêtsurleursdettesextérieures .
L'augmentation deleursexportations constituelameilleure
façond'améliorerleurpositionextérieure .Desmarchésplus
ouvertspourlesproduitsdespaysendéveloppement sontune
conditionpremièrepourunprogrèsdanslarestauration dela
crédibilitédecesderniers.Denouveauxcapitauxsontdeplus
nécessaires pourunerestructuration etunajustement réussis
deséconomies despaysendettésainsiqu'orientésversune
plusfortecroissancecommecelaaétéproposédansl'initia­
tiveBaker.Acetégard,lesnégociations récentessurladette
extérieureetlapolitiqued'ajustement interneduMexique
sontunexemplepositif.
L'évolutionrécentedestauxdechangeacréédesconditions
plusfavorables àlacorrection desgrandsdéséquilibres
extérieurs quis'étaientaccumulés aucoursdesannées
précédentes ,maisellenesuffirapas,enelle-même ,àles
éliminerentièrement .Leretouràunestructureplusaccep­
tabledessoldesextérieursexigeraavanttoutunecertaine
austéritébudgétaire delapartdesÉtats-Unis ,etdesmesures
budgétaires expansionnistes accompagnées parunenouvelle
appréciation duyen,delapartduJapon.Dansl'hypothèse
oùlespolitiques économiques seraientréorientées dansce
sens,lesprincipaux déséquilibres extérieursdesÉtats-Unis et
duJaponpourraient êtrerésorbésd'icià1990.L'améliora­
tiondelatendance delacroissance obtenuedansla
Communauté parlamiseenœuvredelastratégiedeDanslespaysenvoiededéveloppement ,lareprisedela
croissance estindispensable pouréviterunenouvelledétério­
rationduniveaudeviedelapopulation etpourprogresser
danslerèglementdesproblèmesd'endettement .Àcetégard,
ilestessentielquelesajustements debalancescourantesentre
lespaysindustrialisés n'aientpas,dansleurensemble ,un
effetcontractif surlacroissance despaysenvoiede
développement endettés .Eneffet,unecroissanceaccruedans
cespayspeutcontribuer defaçonsignificative àuneexpan­
sioncontinueducommerce mondial .

N0L385/74 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
coopération pourlacroissance etl'emploi,ainsiquecelledes
paysdel'AELE,auradeseffetsbénéfiques surlecommerce
mondial .Lenouveaucycledenégociations multilatérales
danslecadreduGATTdevraitrenforcercettetendancepositive .Cecidevraitavoiruneffetfavorable surles
exportations despaysendéveloppement etdevraitaccroître
leschancesd'uneconsolidation àmoyentermedeleur
positionextérieure .
Projection desbalancesdesopérations courantes en%duPIB1986-1990
TABLEAU 25
Politiques actuellesettauxdechangedelami-86(scénarioderéférence )
1985 1986Moyenne
1987-1990
États-Unis -3,0 -2,5 -2,2
Japon +3,7 +4,5 +3,2
EUR +0,5 +1,2 +0,4
Seloncescénario,lestauxdecroissance annuelsmoyensduPIBréelaucoursdelapériode1986-fin1990seraientlessuivants :
États-Unis2,7%,Japon3,6%,EUR2,6%.
TABLEAU 26
Stratégiedecoopération (sansactionscoopératives spécifiques duJapon)
1985 1986Moyenne
1987-1990
États-Unis -3,0 -2,5 -2,0
Japon +3,7 +4,5 +3,5'
EUR +0,5 +1,2 -0,1
Seloncescénario,lestauxdecroissance annuelsmoyensduPIBréelaucoursdelapériode1986-fin1990seraientlessuivants :
États-Unis2,8%,Japon3,7%,EUR3,5%.
TABLEAU 27
Combinaison delastratégiedecoopération avecuneexpansion budgétaire etunenouvelleappréciation de20%du
tauxeffectifduyenauJapon
1985 1986Moyenne
1987-1990
États-Unis -3,0 -2,5 -1,7
Japon +3,7 +4,5 +2,2
EUR +0,5 +1,2 +0,1
Seloncescénario ,lestauxdecroissance annuelsmoyensduPIBréelaucoursdelapériode1986-fin1990seraientlessuivants :
États-Unis2,9%,Japon3,4%,EUR3,6%.

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/75
PARTIE II
LAPOLITIQUE ÉCONOMIQUE DESÉTATSMEMBRES
APPLICATION DELASTRATÉGIE COOPÉRATIVE DECROISSANCE ETDEL'EMPLOI
DANSLESÉTATSMEMBRES EN1987
Enexaminant l'évolutiondel'emploiaucoursdesdernières
années,laconclusion s'imposequ'uneactionvigoureuse est
nécessairedanstouslesÉtatsmembres ,pourréduiresensi­
blementleniveauduchômage,àl'exceptionduLuxembourg
oùcelui-cirestebas.Enmoyenneannuelle,letauxde
chômagenediminuequedansquatrepayssurdouzeen
1986,etdanslamoitiédespaysen1987,maisseulement
dansdeuxpays(Allemagne etPays-Bas )aucoursdesdeux
années.En1986,lacroissance duproduitintérieurbrutde
deuxpaysseulement (Allemagne etPortugal )sesituedansla
fourchettede3à3,5%jugéenécessaireàmoyentermepour
réduiresubstantiellement letauxdechômage .Lerésultatest
bienmeilleuren1987,puisquenonseulement sixpays
membressetrouventdanscecas,maisparmieuxilyena
troisdontlapartrelativedanslePIBdelaCommunauté est
élevée(Allemagne ,Espagne,Italie)etlerésultatpourla
FranceetleRoyaume-Uni s'écartede0,25pointseulementde
labrancheinférieuredelafourchette .Sidesprogrèssont
doncfaitsdanslabonnedirection,ilestparticulièrement
important devérifiersi,etdansquellesconditions ,dans
chacundespaysmembres ,ceux-cipeuventêtreconsolidés et
améliorés ,aucoursde1987etdanslesannéesultérieures ,et
dansquellemesurelapolitiqueéconomique etsocialedoit
différerd'unpaysàl'autrepourtenircomptedespropriétés
delasituationéconomique danschaquepaysmembre .
Ilvasansdireque,commel'avaitdéjàsoulignélerapport
économique annuel1985/1986,lamiseenœuvreisoléede
mesuresvisantàaméliorer l'emploiesttrèsdifficile,sinon
impossible ,etquelesuccèsdetouteactiondecetype
suppose,enoutre,lerenforcement dudialoguesocial,non
seulement auniveaudelaCommunauté ,maisaussidans
chaqueÉtatmembre .L'interaction ,tantdesinitiativesdes
gouvernements quedespartenaires sociaux,seraunecondi­
tionessentiellepourlesuccèsdetouteactionderedressement
-del'emploi.pourrait-onprévoirdesrégimestransitoires pourtenir
comptedesproblèmes particuliers posésdanslespays
adhérents .
Demême,ilestsouhaitable quelesÉtatsmembresmènent
uneactionlargementparallèlesurlesmarchésdel'emploiet
enmatièredecoûtssalariaux (modération delahaussedes
salairesréels,réductiondeladuréedutempsdetravailneutre
dupointdevuedescoûts,aménagement dutempsdetravail,
réductiondeschargessociales,amélioration desrèglements
envuedestimulerl'embauche detravailleurs ,encourage­
mentdelacréationd'entreprises individuelles ,notam­
ment).
Lesoutiendelademandeinternequi,auregarddesobjectifs
delastratégie,pourraitdevenirunenécessitéréelle,dansle
courantde1987,lorsqueleseffetsstimulants émanantdes
gainsdetermesdel'échangecommenceront às'estomper ,
doitnécessairement êtredifférencié d'unpaysàl'autre,eu
égardauximpératifsdictésparlasituationdechaquepays
membre .
Dupointdevuemonétaire ,lacontinuation delabaissedes
tauxd'intérêtestunélémentstimulant hautement souhai­
tablepourledéveloppement desinvestissements .Toutefois ,
dansdespayscommelarépublique fédéraled'Allemagne et
lesPays-Bas,lestauxontdéjàbaissésensiblement ,grâceàla
fortedésinflation .Uneréductionforcéerisqueraitdemettre
enpérillesobjectifsdestabilitéinhérentsàunepolitique
monétairesaine.Danslamajoritédesautrespaysmembres ,
etnotamment enFranceetenItalie,l'atténuation desattentes
inflationnistes permetd'escompter ,enrevanche,unepour­
suitedestendances àlaréduction .
Cesobjectifsdecaractèreinternenepourrontcependantêtre
atteintsquesilesÉtatsmembress'occupentconjointement et
danslecadredelacoopération monétaireinternationale des
aspectsexternesdecetteproblématique .Selontouteproba­
bilité,lapressionàlabaissequis'exercesurledollar
demeurera sensibleaucoursde1987,comptetenudubesoin
d'unajustement profonddescomptesextérieurs des
États-Unis .Ilneseraitpasdansl'intérêtdelaCommunauté
detolérerunedépréciation excessivedudollarquipourrait
avoirleseffetsnégatifssursaproprecroissance .Les
adaptations àapporteràlapolitiquemonétaireinternequi
pourraient êtreimplicitement nécessaires pourcontrerune
telleévolution ,nepourrontcependant dépassercertaines
limitesau-delàdesquelles ellesdeviendraient self­
defeating .
L'ensembledecesconsidérations indiqueque,dansla
policy-mix ,lapolitiquemonétairepeutencoreavoiruneffet
stimulantsurlacroissancedanscertainspaysmembres ,mais
quesonrôleesttrèslimitédansd'autres.Lapriseencomptedescaractéristiques dessituations
économiques nationales n'impliquepasnécessairement une
différenciation ,d'unpaysàl'autre,detouteslesactions
recommandées danslapremièrepartieduprésentrapport.
Ilapparaîtsouhaitable d'appliquerdefaçonhomogène et
synchronisée lespropositions faitesdanslessections4.3à4.6
duchapitrequatredelapremièrepartie.
LeseffortsàdéployerparlesÉtatsmembresdevrontêtre
largementcomparables lorsqu'ils'agirad'améliorer lefonc­
tionnement desmarchésdebiens,servicesgtcapitauxetde
mettreenœuvreleprogramme élaboréparlaCommunauté
pourlaréalisation dugrandmarchéintérieur .Toutauplus

N°L385/76 31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes
contraintes budgétaires sontmoinssévères,maiscertains
aspectsdesperspectives pour1987limitentlalibertéde
manœuvre surleplanmacro-économique .
Parvoiedeconséquence ,seulslespaysappartenant àun
groupeassezrestreintserontenmesured'agirglobalement
surlesconditions d'offreetdedemande .Enrevanche ,tous
lesÉtatsmembresserontenmesure,enmodifiantlastructure
desdépensesetdesrecettespubliques ,decréerdesconfigu­
rationsplusfavorables audéveloppement del'emploi.
Onpeutnéanmoins prévoiraucoursdel'année1987quela
margedemanœuvre d'unnombrecroissantdepayss'élargira
etquelespossibilités d'action,danslespaysoùunetelle
margeexistedéjà,deviendront plusévidentes .Telserait
naturellement lecassi,commeilestprobable ,l'amélioration
desconditions fondamentales del'équilibreéconomique déjà
survenue en1986seconfirmait en1987.Dansledomainedesfinancespubliques ,lespossibilités
d'actionsontencoreplusdiversifiées .Danslarépublique
fédéraled'Allemagne etauLuxembourg ,lasituationbudgé­
taireparaîtsuffisamment aiséepourlaisserunecertaine
margedemanœuvre auxpouvoirspublics.AuRoyaume­
Uni,legouvernement ,danssadéclaration d'automne ,a
prévuuneaugmentation deladépensepubliquedel'ordrede
4,75milliardsdelivresen1987/1988.Celasignifiequela
prévisiondesdépensespubliquespour1987/1988sesitueà
unniveaud'environ2%plusélevéentermesréelsquele
résultatestiméde1986/1987.EnFrance,d'importants
allégements d'impôtssontd'oresetdéjàprévuspour1987et
desallégements supplémentaires ontétéannoncéspour
1988,ledéficitbudgétaire devantêtresimultanément réduit
chacunedesdeuxannées.Parcontre,l'étatdesfinances
publiques ,etsurtoutleniveauélevédeladettepublique ,
nécessitent unepoursuitedel'assainissement enBelgique,en
Grèce,enIrlande,enItalieetauPortugal .Dansuntroisième
groupedepays(Danemark ,EspagneetPays-Bas )les
BELGIQUE
en1986,parleralentissement del'inflationquis'esttraduit
rapidement ,parlebiaisdusystèmedel'indexation ,enune
décélération delahaussedessalairesnominaux .Lesnégo­
ciationssalarialesportantsurlesannéespostérieures à1986
sedéroulentsouslacontrainte despouvoirsdontdisposele
gouvernement pourfairerespecterlesconditions decompé­
titivité.Dèsquelesaccordssalariauxsectorielss'écarteraient
tropdesrecommandations généralescontenuesdansl'accord
nationalconcluenseptembre 1986entrelespartenaires
sociauxetcompatibles aveclemaintiendecettecompétitivité
etlapromotion d'emplois,principalement pourlesjeunes,le
dispositiflégaldecontrainte pourraitêtreutilisé.Leralen­
tissementdeshaussessalarialesaprovoquéuneréductiondu
coûtsalarialréelparunitéproduitedeprèsde9%entre1981
et1986.Larentabilité desentreprises s'estparallèlement
accrueetleursituationfinancière s'estaméliorée .Enoutre,
unenouvelleréductiondel'impôtsurlesrevenusdessociétés,
ramenant letauxd'imposition maximalde45%à43%en
1988,aétédécidée .Enfin,lapolitiquemonétaire aétéaxée
surl'abaissement maximaldestauxd'intérêtàcourtterme,
compatible aveclemaintiend'untauxdechangestable,
ramenant ainsiletauxd'intérêtsuréréditsd'investissements à
8,25%dèsavril1986contre12,75%encoreaudébutde
1985.Ilacependant falluattendre1986pourqueces
conditions améliorées n'engendrent unecroissance notable
desinvestissements desentreprises ,l'incertitude quantà
l'évolution desrevenusdesménages ,faceauxmesures
d'assainissement budgétaire ,ayantprobablement freinéla
miseenœuvredenouveaux projets.Commelaflexibilité
dansledomainedutempsdetravaildevraitbientôts'ac­
croîtreparl'entérinement législatifduconsensus surla
généralisation d'uneplusgrandeflexibilitéhoraireauxquel
étaientarrivéslespartenaires sociaux,unemeilleureadapta­
tiondesentreprises auxfluctuations delademandedeviendra
possibledèsl'entréeenvigueurdesnouvellesconventions
salariales .EnBelgique,lacroissance économique devraitnettement
dépasser,en1986,lestauxréalisésdurantlapériode
1981-1985 ,l'accélération étantduenonseulement au
contre-choc pétroliermaisaussiauxdélaisdemiseaupoint
d'unnouveauprogramme d'assainissement budgétaire .Le
revenuréeldisponible desménages ,demêmequelaconsom­
mationprivée,devraient s'accroîtredeplusde2,5%,alors
qu'ilsavaientquasiment stagnépendantplusieursannées.
Parailleurs,lesinvestissements desentreprises devraient
progresser fortementenraisondel'amélioration desmarges
bénéficiaires .Enrevanche ,en1987,lacroissance setrouvera
inévitablement freinéeparl'effetdemodération desrevenus
desménagesconsécutif auprogramme d'assainissement
budgétaire décidéauprintemps de1986.Ellesera,dèslors,
davantage portéeparlesinvestissements desentreprises et
parlesexportations .Lahaussedesprixdevraitdemeurer
faibleaprèsleralentissement important del'inflationen1986
(de4,9%à1,3%).Labalancecourantedégagerait un
excédentconfortable durantlesdeuxannéessousrevue.Le
besoindefinancement desadministrations publiques ,par
contre,nedevraitguèrebénéficier qued'uneamélioration
légèreen1986,maisdevraitseréduire,en1987,de1,5à2
pointsduPIB.Leseffortsd'assainissement desfinances
publiquesaurontuneffetnégatifsurleniveaudel'emploi
danslesecteurpublicquiseracompensé dansunelarge
mesureparunaccroissement danslesecteurprivé,grâce
notamment auxaccordsconclusdanslecadredelanégocia­
tioninterprofessionnelle .Surl'ensembledesannées1986et
1987leniveaudel'emploitotaletletauxdechômagenese
modifieront guère.
L'évolutiondesrevenusen1986et1987s'inscritdanslaligne
politiqueadoptéedepuis1982orientée,jusqu'ici,versune
évolutionmodéréedessalairesréelsafindesauvegarder le
niveaudecompétitivité réaliséaprès1982etdepromouvoir
lepartagedel'emploi.Lerespectdecesobjectifsserafacilité,

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/77
Enrevanche ,lesfinancespubliques setrouventdansun'état
oùilnepeutyavoird'autresprioritésquecelled'un
assainissement vigoureux etrapideafindebriserlaspirale
«chargesd'intérêt-endettement ».Legouvernement belgea
élaboré,auprintemps ,leprogramme d'assainissement bud­
gétaireannoncédanssadéclaration d'investiture dedécem­
bre1985etvisantàréduirelesoldenetàfinancerduTrésorà
8%duproduitnationalbrut(PNB)en1987età7%en
1989,alorsqu'ilreprésentait encore11,5%en1985.
L'effortporteprincipalement surlacompression desdé­
penses.Leprogramme d'allégement delafiscalitésurles
personnesphysiques ,décidéantérieurement ,aétémaintenu
ettoutalourdissement delafiscalitésurlesproduitspétro­
liersaétérejeté.L'ensembledesprogrammes devraittempo­
rairement contrecarrer lesévolutions récentesfavorables à
l'emploietlademandeintérieure .Néanmoins ,lecontre-choc
pétrolierpermetàl'économiebelgedepréserverunecrois­
sancerelativement favorabledurantlapérioded'ajustement
interne .L'ampleurdudéséquilibre budgétaire impliquequel'objectif
dugouvernement concernant lesoldenetàfinancerdoitêtre
réaliséeffectivement etdanslesdélaisprévus,d'autantplus
que,àplusieurségards,lecontexteinternational estrelati­
vementfavorableetquelacompression desdépensesest
facilitée,en1986et1987,parlabaissedestauxd'intérêt.
Avantl'expiration despouvoirsspéciaux ,s'imposelamiseen
œuvreéventuelle denouvelles mesurescorrectrices envuede
garantirlaréalisation del'objectif (unsoldenetàfinancerdu
Trésorégalà8%duPIBen1987)afind'évitertoutdérapage
susceptible derésulterd'unrendement défaillantdesmesures
projetées ,oud'uneévolution moinsfavorable defacteurs
exogènes .Laseulemargedemanœuvre disponible àcourt
termeenmatièredepolitiquebudgétaire portesurla
structuredesrecettesquipourraitêtrerendueplusapteà
générerunecroissance plusricheenemplois .Lacompensa­
tiond'unallégement desprélèvements desécuritésocialesur
lessalairesparuneaugmentation desimpôtsindirectsen
général,oudelafiscalitésurlesproduitspétroliers en
particulier ,figureparmilespossibilités .
Ilestsouhaitable demaintenirunepossibilité d'encadrement
del'évolution salariale,aprèsl'expiration despouvoirs
spéciauxtouchantcettematière,vulanécessitépourl'éco­
nomiebelgederesterconcurrentielle faceàlademande
extérieuredurantlapérioded'ajustement interne.Lemain­
tiend'unepolitiquederigiditésalarialependantunelongue
périodepourraitnéanmoins justifiermaintenant descas
limitésd'assouplissement ,afinderépondre àdessignaux
émanantdumarchédel'emploilorsquedesgouletsd'étran­
glementsemanifestent etqu'ilestdifficilederésorberceux-ci
pardesmesuresderéorientation professionnelle .Lasituationdesfinancespubliqueslimitenécessairement les
possibilités d'unsoutiendelademandeparlavoiebudgé­
taire.Commeauparavant ,laprioritédevraitêtreréservéeau
rééquilibrage desfinancespubliques etàl'élimination de
rigiditésducôtédel'offre,cesdeuxcontraintes devantêtre
levéespourreveniràunecroissanceplussoutenueetdurable.
Lamiseenœuvred'unepolitiquemonétaire ,visantàune
réductionmaximale destauxd'intérêtcompatible avecle
maintiendelaparitédufrancdansleSME,estaussi
largementtributaired'uneréduction desbesoinsdefinance­
mentdusecteurpublic.

N0L385/78 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
TABLEAU 28
Belgique :Principaux agrégatséconomiques ,1961-1987
(Variations annuelles en%)
1961à
19731974à
19801981 1982 1983 1984 1985 198601987(2)
renvaleur
Produit
intérieur ■<envolume
t>rut déflateur9,2
4,9
4,110,0
2,5
7,53,4
-1,5
5,08,7
1,5
7,16,3
-0,1
6,36,8
1.4
5.56,7
1,5
5,16,7
2,0
4,63,1
1,3
1,8
Consommation privéedéflateur 3,7 7,8 8,1 7,4 7,5 5,9 4,8 1,3 1,5
rprivéeFormation brute
decapital -jpubliquefixeenvolume Itotale 5,1 1,9-18,1
-6,3
-16,3-0,3
-8,9
-1,7-3,6
-7,6
-3,94,4
-8,8
1,03,8
-13,2
i,27,0
-6,4
5,36,9
-9,8
5,0
dont: constructionI-22,9-5,4-5,1-4,2-0,4 2,1 2,2
équipement 3,6 8,0-9,5 9,9 3,6 9,5 8,4
Demandeinterneàprixconstants . -4,1 0,3-2,5 1,7 1,3 3,0 1,3
Écartparrapportauxautres
partenaires delaCommunauté (3) -0,8-2,6-0,3-0,8-0,5-1,4
rnominale
Rémunération
dessalariés ■<réelleA(4)
partête B(4)8,9
4,6
5,111,6
3,8
3,56,4
1,4
-1,58,1
1,0
0,76,4
0,0
-1,06,8
1,4
0,84,5
-0,6
-0,32,5
-2,0
1,22,2
0,4
0,7
Productivité (s) 4,3 2,4 0,5 2,9 0,9 1,4 1,0 1,7 1,9
Coûtssalariaux unitaires réels 0,3 1,4 0,9-1,8-0,9 0,0-1,6-3,6-1,5
Compétitivité (6) -0,2 1,5-8,2-11,5-2,3 0,1 1,8 2,9-0,6
Emploi 0,6 0,1-2,1-1,3-1,6 0,2 0,5 0,3-0,6
Chômeurs enregistrés en%dela
population activecivile(7) 2,2 6,811,1 13,0 14,3 14,4 13,7 12,9 13,4
Soldedesopérations courantes en%
duPIB 1,0-1,4-4,6-3,3-0,6-0,4 0,4 2,3 2,8
Tauxd'intérêtàlongterme 6,5 9,413,8 13,5 11,8 12,0 10,6 8,0 7,2
Massemonétaire (8) 10,1 11,2 10,0 7,5 7,0 6,1 6,7 5,8 4,0
Besoinoucapacitédefinancement des
administrations publiques en%duPIB-1,9-5,8-12,6-11,1-11,7-9,5-8,4-8,0-6,2
Dettepubliqueen%duPIB 64,8 88,2 95,9105,1 110,7 117,4 120,6 125,7
Intérêtsdeladettepubliqueen%duPIB 4,4 8,0 9,3 9,4 9,910,6 10,6 10,7
')Estimations desservicesdelaCommission ,octobre1986.
2)Prévisions desservicesdelaCommission ,octobre1986,surlabasedespolitiquesactuelles .
3)Différence enpointsdepourcentage .
4)A:déflateurduPIB;B:déflateurdelaconsommation privée.
5)Valeurajoutéebruteparpersonneoccupéedansl'ensembledel'économie .
6)Tauxdechangeeffectifréel(vis-à-visdedix-neufautrespaysindustrialisés ),surlabasedescoûtssalariauxunitairesdansl'ensembledel'économie .Chiffre
positif=pertedecompétitivité .
7)Définition Eurostat .
8)Find'année.

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/79
DANEMARK
AuDanemark ,l'économiearéalisédesensiblesprogrès,dans
lesdernièresannées,àd'importants égards:lacroissance du
PIBaétérapide,aussibienen1984qu'en1985oùellea
atteintrespectivement 3,9%et3,8%;l'emplois'estaccru
simultanément de2,4%et3,1%;et,bienquel'augmenta­
tiondel'offredemain-d'œuvre aitrépondurapidement à
celledelademande ,letauxdechômageadécrud'unsommet
de10,2%en1983à8,2%àlafinde1985.Cetessoraété
soutenuparunefortereprisedelaformation decapitalfixe
dueàuneamélioration marquéedelarentabilité ,liée
elle-même àlapolitiquederigueursalarialedudébutdes
années1980.potentielle .Cettevigueuratenuprincipalement àunebaisse
del'épargnedesménages,quiontaussirecouruplus
largement àl'emprunt .Malgrélesmesuresgouvernementales
dedécembre1985etdemars1986,quivisaientàenrayersa
détérioration ,labalancedespaiements aainsicontinuédese
dégrader .Néanmoins ,àlasuitedecesmesures,lademande
desménagess'eststabiliséeetl'activitédanslaconstruction ,
bienquetoujoursintense,aaccusédessignesd'affaiblisse­
ment.Lerestedel'investissement privéamarquéunehausse
modérée,àl'exceptiondequelquessecteurs,telsl'énergieou
laconstruction navale.Bienquelabalancecommerciale
doives'améliorer encoursd'année,lesintérêtsdeladette
extérieuredemeurent élevésetledéficitcourantpourraitne
pasdiminuersurl'ensemblede1986.Leralentissement dela
croissance duPIBréel,résultantdesmesuresrestrictives ,à
quelque3%aeu,d'autrepart,uneffetnégatifsurlacréation
d'emploisdesortequeletauxdechômages'eststabiliséà
quelque7,75%.Lahaussedesprixàlaconsommation
devraitêtredel'ordrede3,5%contre5%en1985,endépit
delamajoration desimpôtsindirects .Lanetteaugmentation del'emploidepuis1983—quelque
2%paran—estlerésultatleplusremarquable dela
politiquepoursuiviedepuis1982,enlargeconformité avecla
stratégiecoopérative decroissanceadoptéeparleConseilen
1985.Cettepolitiqueaviséprincipalement àstimulerl'offre,
enrestreignant laprogression dessalairesréelsetnominaux ,
encomprimant lesdépensespubliques etenadhérantàun
objectifdestabilitéinterneetexternedelamonnaieausein
duSME.Defait,lesrémunérations réellesontdiminuéentre
1983et1985,etaugmentélentementparlasuite,grâceàdes
accordsparitairesmodérésetàlasuppression del'indexa­
tion.Lahaussedelarentabilité quienarésultéaaidéà
stimulerl'investissement privé.D'autrepart,grâceàune
sévèrerestriction desdépensespubliques etàunelégère
augmentation desrecettes,lebesoindefinancement des
administrations apuêtreréduitde9,3%duPIBen1982à
1,9%en1985,tandisqu'unexcédent ,l'ordrede3%,
devraitêtreenregistréen1986.Leresserrement budgétaire a
élargil'espaceoffertaudéveloppement dusecteurdes
entreprises .Dufaitdel'accentainsiplacésurlesrevenusetles
financespubliques ,lapolitiquemonétaire n'apluseuà
assumerseulelepoidsdelastabilisation et,enconséquence ,
lestauxd'intérêtontfortement baissé.Enoctobre1986,denouvellesmesuresontétéprisespour
renforcerl'épargnedesménagesetdécourager laconsomma­
tionàcrédit.Ellesincluentunraccourcissement desdélaisde
grâcepourlesnouveauxprêtsàlaconstruction ,desdroitsde
timbreplusélevéssurlesdocuments relatifsauxprêtsetune
taxespécialesurlesintérêtsdesprêtsàlaconsommation
accordésauxparticuliers .Enoutre,lesprincipaux événe­
mentsinfluençant lesdéveloppements économiques aucours
del'annéeprochaineserontl'application au1erjanvier1987
delaréformefiscaleadoptéeaudébutde1986etlesaccords
salariauxàintervenirenmars1987.L'objectifessentieldela
réformefiscaleestd'accroîtrel'épargnedesménages .Elle
pourraitstimulerquelquepeulademandedeconsommation
desménagesen1987,entransférant unepartiedelacharge
fiscaledirectequ'ilssupportent auxentreprises ainsiqu'à
d'autresinstitutions ,ycompriscellessansbutlucratif
actuellement exemptées d'impôt.Ceteffetestcependant
compenséparl'augmentation desimpôtsprélevésparles
collectivités localesainsiqueparlesmesuresprisesenoctobre
1986.Laréductiondeladuréedutravail,compensée parune
hausseéquivalente dusalairehoraireetleprojetd'extension
desindemnités demaladie,aurontentraînéunehaussedes
salairespartêtedeplusde3%audébutde1987,limitantla
margedisponible pourdenouvellesmajorations lorsdes
accordsbiennauxdemars1987.Aprèssafortehaussede
1984-1986 ,l'investissement enéquipement serabeaucoup
moinsdynamique en1987,surtoutdanslesecteurde
l'énergie.Endépitdecetteimportante correction budgétaire ,ledéficit
extérieurcourants'estélargisensiblement entre1983et1985
sousl'effet,àlafois,d'unedétérioration delabalance
commerciale etd'uneaugmentation considérable descharges
nettesd'intérêt,dueelle-même àl'effetconjuguédelahausse
dudollarjusqu'àlami-1985 ,quiagonflélemontantdela
detteenmonnaienationale ,etdel'augmentation continuede
l'endettement lui-même .Ainsi,alorsqu'en1985ledéficit
commercial avaitétéréduitde4,4pointsdePIBparrapportà
1979,ledéficitcourantsesituaitencoreà4,4%,soitàpeine
moinsqueles4,7%de1979,etennettehaussesurles3,3%
de1984.Autotal,lacroissance seraconsidérablement plusfaible
qu'en1986etdépendradavantage desfacteursextérieurs .Le
tauxdechômageseralégèrement supérieur àsonniveau
probablede1986.Enmoyenne ,lesprixàlaconsommation
devraientaugmenter àuntauxcomprisentre3,5et4%,
semblable àceluide1986quiinclutleseffetsdesrelèvements
destaxessurl'énergiepouréliminerl'impactdesprixdu
pétroleinférieursetleseffetsdutauxdechangedudollarsurEn1986,lademandeintérieure acontinuéd'augmenter
sensiblement aupremiersemestre ,excédantànouveaul'offre

31.12.86 N0L385/80 JournalofficieldesCommunautés européennes
lepouvoird'achatdesconsommateurs (1).Labalancedes
paiements courantsdevraits'améliorer defaçonconsidé­
rable.
Ladérivesalarialeobservéeen1986enconséquence des
déséquilibres sectorielsdumarchédutravailetdesperspec­
tivesdehaussedelaproductivité ,rendentsouhaitables des
accordssalariaux modérésconformes àlatendance anté­
rieure,etprenantencompte,notamment ,lesallégements de
l'impôtsurlerevenuprévuspour1987.
Sil'onfaitabstraction despaiements netsd'intérêts,ledéficit
courantapparaîtdûessentiellement àunexcèsdedemande
plutôtqu'àunealtération delacompétitivité-prix .L'affai­
blissement récentdelacouronne danoiseauseinduSME
montrecependant quelamargedemanœuvre desautorités
demeureétroiteetquelapolitiquemonétaire doittenir
comptedesnécessités dufinancement extérieur .Aussi,
l'adoption demesuresvisantàaccroîtrel'épargnedes
ménagesetàréduireleurendettement àl'imagedecelles
adoptéesenoctobrerevêt-elleuneimportance primordiale .
L'extension àunepluslargepartiedelapopulation ,
éventuellement danslecadredesaccordssalariaux ,de
régimesdepensionfondéssurdescotisations volontaires ,
pourraitelleaussiycontribuer utilement .Acourtterme,la
contrainte extérieure s'entrouverait allégée,tandisqu'àplus
longterme,uneépargneaccruepermettrait definancerun
volumed'investissement plusimportant ,etaméliorerait le
potentiel decroissance sanscompromettre l'équilibre
extérieur .Ilimporteégalement d'adapterlesstructures del'économie
auxmodifications del'environnement international .Des
mesuresontdéjàétéprises,etd'autressontenpréparation ,
afindedévelopper laformation professionnelle etlarecher­
che,làoùdetellesinitiativespeuventserévélerparticulière­
mentefficaces .Lespossibilités demodifierl'organisation
actuelledutravail,d'assouplirsaréglementation etd'ac­
croîtrel'adaptabilité dumarché,devraientêtreexplorées et
débattues aveclespartenaires sociaux .
Conséquence desdéficitspassés,l'endettement extérieurbrut
estdésormais prochede40%duPIB,àpeuprèségalement
partagéentredettepubliqueetprivée.Avecunaccroissement
moyenduPIBnominalde6%danslesprochaines années,le
rapportdeladetteextérieure auPIBpourraitêtremaintenu
stableavecundéficitcourantde2,5%duPIB.Avecun
déficitinférieur,cerapporttendraitàdiminuer .Atitrede
premièreétape,ilsembleurgent,dès1988,deramenerle
déficitàunniveaucompatible aveclastabilitédelacharge
relativedeladette,cequiàcourttermenepeutguèreêtre
obtenusansunerigueurbudgétaire persistante ,conforme
auxobjectifsofficiels .Uneréduction supplémentaire du
déficitextérieur devraitintervenir aucoursdesannées
ultérieures demanièreàréduirecettecharge.Pour1987,
l'excédentdefinancement del'ensembledesadministrations ,
implicitement comprisdansleprojetdebudget,restera
inchangéparrapportauniveaude1986,soitenviron3%du
PIB,etcorrespond àunlégersurplussurlebudgetdu
gouvernement central.Étantdonnélacontrainteextérieure
etlanécessitéd'assurerundéveloppement équilibréde
l'économie ,cetobjectifdevraitêtreatteintparl'application
trèsrigoureuse delapolitiquetendantàunecroissance réelle
nulledesdépensespubliques ,poursuivie aucoursdes
dernières années .(*)Lesprévisions dansletextecherchent àprendreencompteles
effetsdesmesuresadoptéesenoctobre,alorsqu'iln'apasété
possibledeprocéderauxrévisionscorrespondantes deschiffres
dutableau29.

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/81
TABLEAU 29
Danemark :Principaux agrégatséconomiques ,1961-1987
(Variations annuelles en%)
1961à
19731974à
19801981 1982 1983 1984 1985 19860)1987(2)
renvaleur
Produit
intérieur \envolume
kfut déflateur11,7 11,7
1,6
9,99,1
-0,9
10,114,4
3,0
11,310,4
2,0
8,19,9
3,4
5,89,5
3,8
5,47,8
2.9
4,85,5
1,8
3,7
Consommation privéedéflateur 6,610,1 12,0 10,8 7,2 6,6 5,0 3,3 2,8'
rprivéeFormation brute
decapital «jpubliquefixeenvolume Itotale6,6-5,1
-2,2
-3,1-19,7
-17,0
-19,210,9
-9,4
7,14,0
-15,4
0,912,4
1,7
11,015,9
5,4
14,610,7
2,4
9,8-1,3
2,1
-0,9
dont: construction -4,9-21,7-1,3 1,1 7,213,1 6,3-0,7
équipement 0,7-15,0 20,1 0,615,8 16,5 13,7-1,2
Demandeinterneàprixconstants 0,6-4,1 3,5 0,9 4,0 5,3 4,1 1,8
Écartparrapportauxautres
partenaires delaCommunauté (3) 2,7-0,3 2,6 3,3-0,7-1,5
rnominale
Rémunération
dessalariés ■<réelleA(4)
partête B(4)10,7
3,4
3,811,7
1,6
0,89,2
-0,8
-2,512,1
1,4
1,67,9
-0,2
0,65,4
-0,3
-1,14,4
-1,0
-0,64,0
-0,7
0,75,9
2,1
3,0
Productivité (5) 3,2 1,2 0,4 2,7 1,6 1,2 0,7 0,0 1,5
Coûtssalariaux unitaires réels 0,2 0,4-0,9-1,3-i,8-1,5-1,7-0,7 0,6
Compétitivité (6) 1,7-0,3-7,5-3,2-0,5-3,5 0,9 3,8 0,6
Emploi 1,1 0,4-1,3 0,3 0,5 2,4 3,1 1,9 0,3
Chômeurs enregistrés en%dela
population activecivile(7) 1,1 5,5 8,9 9,510,2 9,8 8,7 7,5 7,6
Soldedesopérations courantes en%
duPIB -2,1-3,5-3,0-4,2-2,2-3,3-4,4-4,1-3,6
Tauxd'intérêtàlongterme 9,016,0 19,3 20,5 14,4 14,0 11,6 10,4 10,5
Massemonétaire (8) 10,6 11,7 9,111,4 25,5 17,0 15,8 7,7 2,9
Besoinoucapacitédefinancement des
administrations publiques en%duPIB 2,0-0,6-7,1-9,3-7,3-4,2-1,9 2,8 2,8
Dettepubliqueen%duPIB 19,2 43,6 53,0 62,8 67,7 66,4 61,1 57,1
Intérêtsdeladettepubliqueen%duPIB 2,2 5,3 6,0 s,:9,6 9,8 8,8 8,0
*)Estimations desservicesdelaCommission ,octobre1986.
2)PrévisionsdesservicesdelaCommission ,octobre1986,quineprennentpasencompteleseffetsdesmesuresadoptéesàlafindecemois,surlabasedespolitiques
actuelles .
3)Différence enpointsdepourcentage .
4)A:déflateurduPIB;B:déflateurdelaconsommation privée.
5)Valeurajoutéebruteparpersonneoccupéedansl'ensembledel'économie .
6)Tauxdechangeeffectifréel(vis-a-visdedix-neufautrespaysindustrialisés ),surlabasedescoûtssalariauxunitairesdansl'ensembledel'économie .Chiffre
positif=pertedecompétitivité .
7)Définition Eurostat .
8)Find'année.

N0L385/82 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
REPUBLIQUE FEDERALE D'ALLEMAGNE
Enrépublique fédéraled'Allemagne ,larepriseestentréedans
saquatrième annéeen1986.Audébutdel'année,la
croissance aétécependant défavorablement influencée par
plusieursfacteursexeptionnels telsquelarigueurdel'hiver,
lesincertitudes inhérentes àl'évolution futuredudollaretdu
prixdupétrole,etlenombreparticulièrement faibledejours
ouvrés.Malgréleregaindel'activitéàpartirdudeuxième
trimestre ,letauxdecroissance réelpour1986devrait
dépasserlégèrement 3%,soitunpeumoinsquecequiétait
prévuencoreaudébutdel'année.Lacroissance aété
déterminée pourl'essentiel ,parlaconsommation privéeet
l'investissement desentreprises .Laconsommation privéea
étéstimuléeparleshaussesdesalaires,qui,comptetenudela
stabilitédefaitdesprix,auraentraîné ,en1986,laplusforte
croissance envolumedesdépensesdeconsommation depuis
1971.Parailleurs,l'investissement aétésoutenuparl'élar­
gissementdesdébouchés intérieursetparunenouvellehausse
desprofitsdueaujeudestermesdel'échange .Laprogression
réelledesexportations ,etcelle,rapide,desimportations —
phénomènes observésdepuislafinde1985—ontcertes
aboutiàunedétérioration considérable —de1,4%duPIB
—delabalanceréelledeséchanges ,cequin'apasempêché
l'excédentdelabalancedespaiements courantsd'atteindre
unnouveaurecorddeprèsde63milliardsdemarksalle­
mandsgrâceàl'amélioration considérable destermesde
l'échange .
Bienquel'effetdesfacteursexceptionnels quil'ontsoutenue
en1986doives'atténuer ,lademande intérieure devrait
encore,en1987,serenforcerd'elle-même ,tandisqueles
possibilités d'exportation ,enparticulier dansl'aireduSME,
devraient ànouveaus'améliorerquelquepeu.Lareprisese
poursuivra doncpourlacinquième annéeconsécutive .
L'accroissement duPIBréeldevraitainsiatteindre3,25%.
Lestermesdel'échangeétantpratiquement inchangés ,les
prixsuivrontl'évolutiondescoûtsinternesetenregistreront à
nouveauunehaussemodérée .Lesoldedelabalancecourante
seréduirasensiblement ,pours'établirà44milliardsde
marksallemands ,soit2,1%duPIB.
Selontouteprobabilité ,l'emploiaugmentera de280000
unitésenmoyenneen1986etde250000encoreen1987.Si,
lorsdesphasesderepriseantérieures ,l'accroissement de
l'emploiavaitsurtoutintéressélesecteurdesservices,ilest
également sensibleaucoursdelaphaseactuelledans
l'industriemanufacturière ,lestauxs'ysituantrespectivement
à1,5%et1%.Endépitdelamultiplication desactions
visantàdésengorger lemarchédutravail,lenombrede
chômeurs nediminuera quede80000en1986etd'unpeu
plusde90000en1987,soitbeaucoupmoinsrapidement que
neprogressera l'emploi,carilaplupartdesemploiscréés
serontoccupéspardesdemandeurs d'emploijusqu'alorsnon
actifs.d'engageruneactionrésoluepouryremédier .Déjà,les
annéesprécédentes ,lespartenaires -sociauxonttenucompte
deschangements survenusdanslemarchédutravailau
momentdelanégociation desconventions collectives ;
celles-ciontaboutiàuneréductiondelapartsalarialedeplus
de4pointsentre1981et1985.Confortéeparl'amélioration
destermesdel'échange ,cettetendancesepoursuivra encore
en1986,bienquel'évolutionfavorable ,maisinattendue ,des
prixinternesen1986n'aitpuévidemment serépercuter
anticipativement surlesconventions collectives .
L'augmentation modéréedessalairesréelsafortement
contribué cesdernièresannéesàaméliorer lesprofitsdes
entreprises etàaccroître ,enconséquence ,larentabilité des
investissements .Cetteamélioration duclimatd'investisse­
mentàdéjàengendréunaccroissement d'ensemble des
investissements desentreprises ,quis'esttraduit,dansles
dernierstemps,parunereprisedel'expansion descapacités ,
desortequ'onaassisté,pourlapremière fois,àun
développement notabledelaconstruction horslogement .
L'investissement enlogements aévoluémoinsfavorable­
ment,sousl'effetdudéclindémographique etdeladisparité
entrel'évolution descoûtsdeconstruction etcelledes
revenus,quiontfortement accentuélatendancefondamen­
taleauralentissement delademande .L'avenirdusecteur
dépendra desacapacitéàaugmenter sescoûtsmoinsque
proportionnellement àlahausseduniveaugénéraldesprix.
Enoutre,laréorientation del'investissement enlogements
danslavoied'unemeilleurepréservation dupatrimoine et
d'unequalitéaccruedecelui-cipermetd'accroîtreàl'avenir
sonpotentieldecréationd'emplois .
Lacrisedelaconstruction aétéaggravée ,aucoursdes
dernièresannées,parlereculdel'investissement public.En
effet,lesprogrèsdanslavoiedelaconsolidation budgétaire
ontétéégalement effectuésaudétriment decettecatégorie
d'investissements surtoutauniveaucommunal .Depuis
1985,cependant ,l'investissement publicarecommencé à
augmenter ,etsaprogression aatteint6%en1986entermes
nominaux .Lesinvestissements intéressant l'infrastructure ,la
protection del'environnement etlarénovation urbaineont
étéencouragés pardesmesuresnouvelles ,dontontbénéficié
également lesinvestissements privés.Enfin,lapremièreétape
delaréformefiscaleetlalégèrediminution de0,1%des
cotisations d'assurance chômage ,ontaussicontribué à
améliorer lesconditions del'offretoutensoutenant la
demande .Enoutre,lesprogrammes financiers àmoyen
termedescollectivités territoriales prévoient ,d'icià1990,
uneprogression nominale de4à5%del'investissement
public.Contrairement àcequiaétélecasaucoursdes
dernièresannées,l'investissement publicdevraitainsis'ac­
croîtreàunrythmeconforme àlacroissance del'ensemblede
l'économie .
Quoique ,cesdernièresannées,lasituationéconomique ait
toujoursétéplusfavorable enrépublique fédéraled'Alle­
magnequedanslespayseuropéens voisins,leproblèmedu
chômagen'yarienperdudesonacuité.IlestdoncprioritaireLapolitiquemonétaire estrestéeaxéesurlarecherchedela
stabilité,cequiapermisderéduireencoreletauxd'inflation
et,suivantlatendance dumarché,d'abaisserlestaux
d'intérêtdébiteursàunminimumhistorique .Jusque-là ,cette

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/83
évolutionavaitétéfavoriséepardesinfluencesexternes .En
1986,l'expansion dela«monnaiebanquecentrale»a
constamment dépassélalimitesupérieure delafourchette
retenue,cequiaincitélaBundesbank àenvisageravec
réservetoutnouvelabaissement destauxd'intérêtàcourt
terme .
Lesconditions del'offresesontaméliorées auniveaudes
entreprises .Leprocessusdedifférenciation desalairessurla
basedesqualifications professionnelles n'apas,ilestvrai,
progressépartout,maisdansdenombreux secteurs,des
réductions dutempsdetravailontétéconvenues etdes
modalitésnouvellesdeplusenplusnombreuses d'aménage­
mentdutempsdetravailontétéinstaurées afind'améliorer
lespossibilités d'emploi.Comptetenudel'évidentepénurie
detravailleurs qualifiésapparueentre-temps ,leschefs
d'entreprisedevraientmultiplierleurseffortsdansledomaine
delaformationetdelarequalification professionnelles .
Dansl'ensemble,leseffortsdespolitiquesmonétaire ,budgé­
taireetsalarialeenvuedecréerunenvironnement propiceà
unecroissancegénératrice d'unplushautniveaud'emploiont
commencé àporterleursfruits.Ilfautajouterquelademande
intérieure ,soutenueparl'amélioration destermesdel'échan­
ge,estdevenueplusdynamique .Toutefois ,comptetenudela
dissipationprogressive deseffetsducontre-choc pétrolier,la
futurepolitiqueéconomique devraànouveauapporterla
preuvequ'elleestcapabled'assurerunecroissance continue
etsuffisante .
Grâceàlapolitiquebudgétaire decesdernièresannées,le
déficitpublicapuêtreréduitdansdesproportions tellesque
l'impôtsurlerevenuapuêtreallégéendeuxétapes,en1986
et1988,sanscompromettre pourautantl'acquisdel'assai­
nissement .Defait,ledéficitdel'Étatcentral {BundetLànder)
auraétéencorelégèrement réduiten1986.Ledéficit
escomptépour1987(prèsde2%duPIB)peutêtreconsidéré
commeraisonnable auregarddesperspectives actuellesde
croissance .Comptetenu,notamment ,desrisquesque
pourraitcomporter l'évolutionextérieure pourl'activité
économique ,lapolitiquebudgétaire devraitnéanmoins être
enmesurederéagirrapidement àtoutaffaiblissement
sensibledelademandeglobale.
Ladeuxièmeétapedelaréformefiscale,quicomportera ,en
1988,prèsde10milliardsdemarksallemandsd'allégements
enfaveurdesménages,conjuguésàunemoindreprogressi­
vitédel'impôt,constituera uneincitationàl'effort,enmême
tempsqu'ellesoutiendra lademande .Laréformeannoncée
pourlaprochainelégislaturedevraitégalementcontribuer à
accroîtrelapropension àl'effortetàconforter ainsiles
facteursdecroissance .Elleserad'autantmieuxenmesuredelefairequesesmodalitésaurontétéfixéesrapidement .Sila
naturedesréductionsdedépensesindispensables pouvaitêtre
déterminée simultanément ,onpourraitréaliserplusaisé­
mentleprojet,annoncéàmaintesreprises,dedémantèle­
mentméthodique dessubventions auxentreprises .Enoutre,
onpourraitenvisagerd'augmenter ,enfonctiondescapacités
disponibles ,lesdépensesenmatièred'investissements publics
rentablesau-delàdecequeprévoientlesprojetsactuels.Il
conviendrait enfindes'interrogersurl'opportunité deréduire
lescotisations socialesverséesàl'Officefédéraldutravail,
dontlebudgetestexcédentaire depuisplusieursannées,et
devraitl'êtredeplusenplusàl'aveniraveclerefluxdu
chômage .
Lapolitiquesalarialedoitelleaussicontinueràapportersa
contribution ausoutiendel'emploi,etce,d'autantplus
facilementquelesperspectives delademandesontplus
assurées .Laprogression dessalairesréelspartêtedoitrester
inférieureàl'accroissement delaproductivité globale.Àcet
égard,lespartenaires sociauxdoiventréaliserqu'àladiffé­
rencedecequis'estproduit,exceptionnellement ,en1986,
lestermesdel'échangenedégageront pasànouveauen1987
uneplus-valuesusceptibled'êtrerépartie,etqu'ilimportera ,
danslamesuredupossible,denepasrépercuterdanslesprix
àl'exportation ladégradation substantielle delacompétiti­
vité—évidemment préjudiciable àlarentabilité desentre­
prises—quirésulteradel'appréciation dumarkvis-à-visdu
dollar.
L'objectifactueldelapolitiquemonétaire ,quiestdefinancer
àmoyentermeunecroissancesatisfaisante dupotentielde
production ,toutenpréservant lastabilitédesprix,doitêtre
maintenu .Àconditionquelescoûtssalariauxn'exercentpas
depressionàlahaussesurlesprix,unetellepolitiquedevrait
permettre dedégagerunemargedemanœuvre envuede
nouvellesbaissesdestauxd'intérêtdirecteurs ,pourautant
quelestendances dumarchéaillentdanscesens.En
revanche ,siunabaissement decestauxétaitrendunécessaire
àcourttermepourdesraisonsexternes,ilpourrait,lecas
échéant,influencerdéfavorablement lesanticipations de
tauxsurlemarchédulongterme,comptetenudurythmede
l'expansion monétaire .
Afind'améliorer lesconditions del'offreauniveau
micro-économique ,unemultitudedemesuresontdéjàété
arrêtéesdanslepassétouchantlesmarchésdesbiensetdes
facteursdeproduction .Desobstaclesadministratifs et,dans
denombreuxsecteurs,l'empriseexcessivedel'État,conti­
nuentcependantàfaireobstacleàuneallocationplusefficace
desressources .Uneactionplusénergiques'imposeenvue
d'éliminercesentraves .

N°L385/84 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
TABLEAU 30
République fédéraled'Allemagne :Principaux agrégatséconomiques ,1961-1987
(Variations annuelles en%)
1961à
19731974à
19801981 1982 1983 1984 1985 1986(>)1987(2
renvaleur
Produit
intérieur ^envolumebrut déflateur8,9
4,4
4,47.1
2.2
4,84,2
0,2
4,03,7
-0,6
4,44,8
1,5
3,3-4,7
2,7
1,94,9
2,6
2,27,1
3,1
3,9*4,6
3,2
1,4
Consommation privéedéflateur 3,5 4,8 6,2 4,8 3,2 2,5 2,1 0,0 1,1
rprivéeFormation brute
décapitai ^publiquefixeenvolume Itotale3,7
5,9
4,00,9
0,3
0,8-3,9
-9,7
-4,8-4,5
-9,3
-5,35.1
-8,6
3.21,2
-2,1
0,8-0,3
-0,4
-0,37,1
5,0
3,55,5
4,8
5,5
dont: construction .3,5-0,3-5,1-4,3 1,7 1,6-6,2 0,7 3,5
équipement 5,2 3,0-4,3-6,7 5,6-0,5 9,4 7,5 8,0
Demandeinterneàprixconstants 4,5 2,3-2,7-2,0 2,3 1,9 1,5 4,8 4,2
Écartparrapportauxautres
partenaires delaCommunauté (3) -3,4 1,5 0,2-0,9 2,0 0,7
rnominale
Rémunération
dessalariés -sréelleA(4)
partête IB(4)9,2
4,6
5,57.4
2.5
2,55,2
1,2
-0,94,1
-0,3
-0,73,8
0,5
0,63,4
1,4
0,93,0
0,8
0,94,0
0,1
4,03,2
1,8
2,1
Productivité (5) 4,1 2,5 0,9 1,1 3,0 2,6 1,9 1,9 2,2
Coûtssalariauxunitairesréels(6) 0,5 0,0 0,3-1,4-2,4-1,1-1,0-1,8-0,4
Rentabilité (7) |=\ 4,211,2 4,4 6,412,6 2,9
idem(1961-1973 =100) 100 70,9 70,9 73,9 82,2 85,8 91,3102,8 105,8
Compétitivité (8) 2,5 1,5-2,0-2,5 5,4 1,8
Emploi 0,2-0,3-0,7-1,7-1,5 0,1 0,7 1,1 1,0
Chômeurs enregistrés en%dela
population activecivile(9) 0,8 3,6 4,8 6,9 8,4 8,4 8,4 8,1 7,7
Soldedesopérations courantes en%
duPIB 0,7 0,4-0,8 0,5 0,6 1,0 2,2 3,2 2,1
Tauxd'intérêtàlongterme 7,2 7,810,4 9,0 7,9 7,8 6,9 5,6 5,1
Massemonétaire (10) 10,9 8,5 5,0 7,1 5,3 4,7 5,0 5,6 5,4
Besoinsoucapacitédefinancement des
administrations publiques en%duPIB 0,3-2,9-3,7-3,3-2,5-1,9-1,1-0,9-0,7
Dettepubliqueen%duPIB 17,7 27,7 .36,4 39,5 41,0 41,9 42,5 41,6 41,3
Intérêtsdeladettepubliqueen%duPIB 0,9 1,6 2,3 2,8 3,0 3,0 3,0 2,9 2,9
(')Estimations desservicesdelaCommission ,octobre1986.
(2)Prévisions desservicesdelaCommission ,octobre1986,surlabasedespolitiquesactuelles .
(3)Différence enpointsdepourcentage .
(4)A:déflateurduPIB;B:déflateurdelaconsommation privée.
(5)Valeurajoutéebruteparpersonneoccupéedansl'ensembledel'économie .
(6)Rapportdelarémunération salarialeréellepartêteetdelaproductivité .
(7)Excédentnetd'exploitation surlestockdecapitalnetaucoûtderemplacement .
(8)Tauxdechangeeffectifréel(vis-à-visdedix-neufautrespaysindustrialisés ),surlabasedescoûtssalariauxunitairesdansl'ensembledel'économie .Chiffrepositif
=pertedecompétitivité .
(9)Définition Eurostat .
10)Find'année.

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/85
GRECE
résultatsdécevantsdesplacements detitresd'Étatauprèsdu
public,maisencoreparcequelamarged'accroissement du
créditausecteurprivéaététroplargementcalculéeauregard
del'évolutioneffectivedudéficitpublic.EnGrèce,lesmesuresdestabilisation prisesenoctobre1985
envuederétablirlesconditions d'unecroissance durableet
d'uneconvergence ultérieuredel'économieaveclerestedela
Communauté ,marquent untournantdanslapolitique
économique quiavaitlaissés'aggraverlesdéséquilibres .En
1985,lebesoinnetdefinancement dusecteurpublicavait
ainsiatteintquelque18%duPIB,etledéficitdelabalance
despaiements courants ,3,3milliards dedollarsdes
États-Unis ,soit10%duPIB.Faceàcettesituation,le
gouvernement a,enoctobre1985,misaupointunplan
rigoureux deredressement comportant notamment une
dévaluation deladrachmede15%etinstituantundépôt
obligatoire ,etnonrémunéré ,surunepartiedesimporta­
tions.Ceplandedeuxansviseàobtenirunralentissement
prononcé delahaussedescoûtssalariaux ,uneréduction
massivedubesoindefinancement dusecteurpublicetune
forterestriction del'expansion monétaire .Danssoneffort
pourredresserlabalancedespaiements ,legouvernement a
étéaidéparunprêtcommunautaire desoutien,dontla
premièretrancheaétéverséeimmédiatement etladeuxième
devraitl'êtreaudébutde1987.D'autresfacteursontcontribué àretarderl'ajustement dela
demande .Laconsommation ,aprèsdelonguesannéesd'aug­
mentation ,n'aréagiquetrèslentement auxmesuresde
stabilisation ,faisantpreuved'uneinertiefondamentale qu'a
favoriséelejeudel'économie parallèle .Ils'yestajouté
l'attente,danslespremiersmois,d'unenouvelledévaluation ,
amplifiéedansseseffetsparledegrédeliquiditéélevéde
l'économie ,auquelacontribué ,aupremiersemestre,l'excès
decréditinterneparrapportauxnormesfixées.Dèslors,la
demandeintérieure réellen'amarqué,surl'ensemble de
l'année1986,qu'unreculrelativement faible,dûprincipale­
mentàlarégression desinvestissements dusecteurpublic,
alorsquelaconsommation privéeneseseraguèreécartéede
sonniveaudel'annéeprécédente .Ainsi,lesimportations
n'ontpasralentidanslamesureescomptée ,alorsqueles
exportations étaient,deleurcôté,moinsdynamiques que
prévu.Autotal,lePIBauraencoreenregistré ,en1986,une
légèrecroissance .L'amélioration tardivedelabalanceréelle
deséchangesimputable aussiàunestructuremomentané­
mentdéfavorable desexportations etauxrésultatsmédiocres
enregistrés ducôtédutourisme ,jointeàl'effetnégatifquela
dévaluation aexercéinitialement surlestermesdel'échange,
afaitque,malgréuneamélioration sensibleausecond
semestre ,labalancedespaiementscourantspourraitprésen­
ter,pourl'ensemblede1986,undéficitcomprisentre4,5et
5%duPIB,etquelquepeusupérieuràl'objectiffixéde1,7
milliarddedollarsdesÉtats-Unis .
Cesévolutions doiventinciteràpoursuivre avecdétermina­
tionl'application duplanderedressement en1987.Lapolitiquesalarialereposedésormais surl'adaptation des
salairesàunrythmedehaussedesprix,nonplusconstaté,
maisprogrammé ,etexcluantl'incidencedesprixàl'impor­
tation.Appliquée avecdétermination ,elleauraaboutià
réduirelessalairesréelsdeplusde7%en1986etàlimiterla
haussedescoûtssalariauxparunitéproduitedansl'industrie
manufacturière à13%,enmoyenneannuelle ,aulieude
20,5%en1985.Cetteévolution ,conjuguée avecunepoli­
tiquedechangedésinflationniste ,danslamesureoùelle
compense ledifférentiel decoûtssalariauxunitairesetnon
celuidesprixdedétail,etavecuneadaptation modéréedes
prixadministrés aucoursde1986,aurapermisderalentirla
haussedesprixàlaconsommation de25%àlafinde1985,
à16%àlafinde1986.Dufaitdel'acquisimportant delafin
de1985,ceralentissement n'esttoutefoispasperceptible
danslamoyenneannuellequidevraitatteindre22,5%en
1986,aulieude19,3%en1985(1).
Enmatièredefinancespubliques ,oùl'accentaétémis
davantage surl'augmentation desrecettesquesurlefreinage
desdépenses ,lebesoindefinancement dusecteurpublicsera
revenuen1986auxenvironsde14%duPIB,soitune
amélioration del'ordrede4pointsparrapportà1985,
conforme àladécisionduConseilsurl'octroiduprêt
communautaire ,maissensiblement inférieure àcellequiétait
envisagéelorsdudépôtdubudget .Enoutre,unefraction
considérable decetteamélioration —soit2,5pointsenviron
—auraétédueàlabaisseduprixdupétrolequele
gouvernement adécidédecompenser ,danssaplusgrande
part,paruneaugmentation delafiscalitépétrolière .En
matièremonétaire ,d'autrepart,l'objectifdecrédittotal
internerisqued'êtreexcédé,nonseulement enraisondesLapolitiquesalarialedevraitassureruneprogression modé­
réedesrémunérations nominales surlabased'untaux
d'inflationramenéà10%àlami-1987 —horseffetsde
l'introduction delaTVA—etenappliquant demanière
rigoureuse lesystèmed'indexation adoptéàlafinde1985.
Leseffetsdésinflationnistes delapolitiquesalariale,en1987,
serontnéanmoins limités,desortequel'accentprincipaldela
politiquedestabilisation devraêtreplacésurlagestion
budgétaire etmonétaire .
L'assainissement desfinancespubliquesdevraêtrepoursuivi
rigoureusement afinderamenerlebesoinnetdefinancement
dusecteurpublicen1987àunniveaucompatible avec
l'objectifbudgétaire fixédansleprogramme deredresse­
ment.Comptetenudeladynamique deschargesd'intérêt,cet
objectifimpliqueunegestiontrèssévèredesautresdépenses ,
notamment desdépensesdeconsommation publique .De
plus,lestransfertsauxentreprises devrontêtrefortement
réduits,entreautresparl'abaissement desaidesàl'exporta­(J)Ennovembre 1986,legouvernement adécrétéunblocagedes
prixvalablejusqu'àlafindumoisjanvier1987,afind'éviterune
hausseexcessive desprixàlasuitedel'introduction dela
TVA.

N0L385/86 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
tion,dessubventions agricolesetdesconcoursfinanciersaux
entreprises endifficulté .L'augmentation nécessaire desrecet­
tesproviendra del'élargissement del'assiette,del'intensifi­
cationdelaluttecontrelafraude,ainsiquedesmoyens
accrusqu'assureral'introduction delaTVAau1erjanvier
1987.
Lastrictegestiondesfinancespubliques devras'accompa­
gnerd'uneexpansion ducréditausecteurprivéànouveau
inférieure autauxdecroissance duPIBnominal,estiméà
12%.Acettefin,lapolitiquedestauxd'intérêtdevraêtre
plusactiveen1987:l'évolutiondestauxréelsversdesvaleurs
positives ,reflétantlararetéducapital,devraseconfirmer et
l'unification destauxd'intérêtsurlescrédits,déjàentaméeen
1986,sepoursuivre .Enoutre,leplacementdetitresd'Étatà
moyentermeauprèsdupublicdevraêtredéveloppé .Unetelle
politiquepermettra uneallocation plusrationnelle des
moyensdefinancement etencouragera l'épargne,ainsique
l'affluxdecapitauxenprovenance del'extérieur ,touten
exerçantuneffetdésinflationniste propre.danslavoiedelalibérationdesprixetdesmargesaussibien
quedanscelledelalibéralisation dumarchédutravail.
L'application delapolitiqueainsidécritedevraitpermettrede
confirmer ,en1987,lesrésultatsobtenusdansladeuxième
moitiéde1986,etnotamment deréduireencoreledéficit
extérieuretletauxd'inflation .Larégression durevenu
disponible réeldesménagesetlapolitiquebudgétaire
restrictive entraîneront lereculdelaconsommation ,alors
quel'investissement industrieldevraitreprendre ,enréponse
àl'amélioration escomptée delarentabilité desentreprises ,
sanssetraduirepourautantparuneaugmentation de
l'ensembledesinvestissements enéquipements dufaitdes
restrictions budgétaires pesantsurlesentreprises publiques .
Lereculainsiproduitdelademandeintérieure devrait
provoquer unenouvelleréduction desimportations ,alors
quelesexportations devraient restersoutenues parun
environnement relativement dynamique .Autotal,lePIB
pourraitnéanmoins enregistrer unlégerreculenvolumesur
l'ensemblede1987.Cesperspectives n'autorisant pasd'amé­
liorationdel'emploi,lechômagerisquedeprogresser .En
revanche ,silesprixdupétrolerestentauniveaude1986,le
déficitdelabalancecourantepourraêtreramenéà1,3
milliarddedollarsdesÉtats-Unis ,soit3,5%duPIB,niveau
encorerelativement élevé.
C'estpourquoi leprogramme deredressement visantàla
restauration desgrandséquilibresdevraêtreappliquérigou­
reusementen1987.Àtermepluséloigné,ilfaudrapoursui­
vreunepolitiqued'ajustement fondéesurdeseffortsde
restructuration etencadréeparunepolitiquemonétaire et
budgétaire prudente .
C'estàcettecondition seulement quel'économie grecque
pourraredevenircompétitive etconnaître uneexpansion
durable .Cetteactionstabilisatrice ,indispensable aurétablissement
deséquilibres macro-économiques ,n'estpaspourautant
suffisantepourassurerledéveloppement àtermedel'écono­
mie,quinepourraprovenirquedelaréalisation d'investis­
sementspropresàrenforcer etàmoderniser l'appareil
industriel dupays.C'estainsiquelacompétitivité de
l'économiepourraêtreaméliorée ,demanièreàpermettre de
surmonter durablement lacontrainte extérieure et,simulta­
nément,d'augmenter suffisamment l'emploipourréduirele
chômage .Ilestnécessaire ,danscecontexte ,depoursuivre

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/87
TABLEAU 31
Grèce:Principaux agrégatséconomiques ,1961-1987
(Variations annuellesen%)
envaleur
envolume
déflateurProduit
intérieur
brut
Consommation privéedéflateur
Formation brute
decapital
fixeenvolumeprivée
publique
totale
dont: construction
équipement
Demandeinterneàprixconstants
Ecartparrapportauxautres
partenaires delaCommunauté (3)
Rémunération
dessalariés
partêtenominale
réelleA(4)
B(4)1961à
19731974à
19801981 1982 1983 1984 1985 1986(')1987(2)
12,5 19,8 19,6 24,5 20,3 23,0 19,6 23,2 12,1
7,6 3,4-0,3-0,2 0,3 2,6 2,1 0,5-0,2
4,515,8 20,0 24,7 19,9 19,9 17,1 22,6 12,3
.3,616,0 23,3 21,2 18,6 18,0 18,4 22,5 12,5
10,0-1,0-7,5-1,9-1,9-4,7 3,4-3,0 0,5
-7,7-13,2 3,9-7,7 2,6 2,0 1,6
-7,1 14,1-8,2-0,9 4,4-9,0-1,0
2,9-0,7 0,8 4,9-0,8-1,2
2,6-1,4-1,0 2,8-6,1-4,5
10,2 21,1 23,4 25,4 21,8 22,6 20,4 13,6 9,6
5,5 4,6 2,9 0,5 1,5 2,3 2,8-7,3-2,4
6,5 4,5 0,1 3,4 2,7 3,9 1,7-7,2-2,6
8,2 2,7-5,0 0,9-0,1 2,9 1,0 0,0-0,2
-0,3 1,6-0,6 1,9-7,3-2,3
2,6 0,0 3,5 9,0-3,4 1,4-2,8-16,0-2,9
-0,6 0,8 0,1-1,3-1,0-0,2 1,1 0,5 0,0
7,9 8,1 7,8 7,6 8,3
-2,9-2,2-0,2-3,8-4,7-4,1-8,4-5,8-3,7|·l 11,3 17,7 15,4 18,2 18,5 15,6 14,0 14,5
18,2 23,7 34,7 29,0 20,3 29,4 26,7 19,0 14,9
-10,6-9,4-8,9-10,1-13,9-10,6-7,1
33,0 36,7 41,4 47,5 54,8 55,0 56,5
1,7 3,2 2,6 3,4 4,6 5,5 6,0 6,1Productivité (s)
Coûtssalariaux unitairesréels
Compétitivité (6)
Emploi
Chômeurs enregistrés en%dela
population activecivile(7)
Soldedesopérations courantes en%
duPIB
Tauxd'intérêtàlongterme
Massemonétaire (8)
Besoinsoucapacitédefinancement des
administrations publiques en%duPIB
Dettepubliqueen%duPIB
Intérêtsdeladettepubliqueen%duPIB
(')Estimations desservicesdelaCommission ,octobre1986.
!2)PrévisionsdesservicesdelaCommission ,octobre1986,surlabasedespolitiquesactuelles .
[3)Différence enpointsdepourcentage .
[4)A:déflateurduPIB;B:déflateurdelaconsommation privée.
I5)Valeurajoutéebruteparpersonneoccupéedansl'ensembledel'économie .
,)Tauxdechangeeffectifréel(vis-à-visdedix-neufautrespaysindustrialisés ),surlabasedescoûtssalariauxunitairesdansl'ensembledel'économie .Chiffrepositif
=pertedecompétitivité .
'7)Définition Eurostat .
8)Find'année.

N°L385/88 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
ESPAGNE
EnEspagne,lacroissance économique s'estnettement
accéléréeen1986;leproduitintérieurbrut,soutenuparune
reprisenotabledelademandeintérieure ,pourraitaugmenter
de3%environenvolume.Laconsommation desménagesa
bénéficié nonseulement d'unecertaineamélioration des
salairesréelsmaisaussi,pourlapremièrefoisdepuisle
premierchocpétrolier ,d'unredressement notabledel'emploi
etd'unrenversement delatendance continue àlahaussedu
tauxdechômage .Laformation brutedecapitalfixea
ressentileseffetsfavorables del'amélioration desprofits,
d'unemeilleureperspective dedébouchés etdelanécessitéde
modernisation industrielle liéenotamment àl'élargissement
delaCommunauté .Enraisondelafaiblessedesmarchés à
l'exportation etdel'essordesimportations envolume,
notamment deproduitsmanufacturés ,lacontribution du
compteextérieuràlacroissance aétélargement négativeen
termesréels.Néanmoins ,labalancedespaiements courants
s'estfortement améliorée àcausedugaintrèsimportant des
termesdel'échangerésultantdelachutedesprixdesmatières
premières etdesproduitsénergétiques .L'accélération obser­
véeaudébutdel'annéeàlasuitedel'introduction dela
TVA,etlaflambéedesprixdesproduitsalimentaires du
milieudel'annéen'ontpasremisfondamentalement encause
leprocessusdedésinflation en1986.Toutefois ,entermesde
moyennes annuelles ,ledifférentiel d'inflationentrel'Espa­
gneetlesautresÉtatsmembresestconsidérable .
Pour1987,letauxdecroissance duPIBenvolumedevrait
êtreaumoinsdumêmeordredegrandeurqu'en1986,soit
3%environ .Grâceàlarepriseattenduedelacroissance des
marchésdespaystiers,lesexportations devraient faire
preuvedeplusdedynamisme etcontribuer aumaintiend'un
largeexcédentextérieur .Lademandeintérieurebénéficierait
desmêmesinfluences favorables qu'en1986;laconsomma­
tion,tantprivéequepublique ,devraitcependant sedévelop­
perunpeumoinsrapidement quel'annéeprécédente .Le
rythmedehaussedesprixdevraitseréduireasseznettement
toutenrestantencoresupérieur àlamoyennecommunau­
taire.L'emploitotaldevraitpoursuivre sonamélioration en
1987sousl'impulsion d'unenvironnement économique
favorable .Toutefois ,lechômageresteratrèsélevé(21,5%
delapopulation active),notamment dufaitquelapopula­
tionactivecontinuera às'accroîtrerapidement (àunrythme
supérieur à1%paran).
Lapolitiqueéconomique miseenœuvredepuis1983corres­
pond,danssesintentions etsousmaintsdesesaspects,aux
lignesdeforcedela«stratégiecoopérative pourlacroissance
etl'emploi»arrêtéeàl'automnede1985parlaCommunauté
etledialoguesocialestbiendéveloppé .Enparticulier ,on
vise,grâceàunemodération appropriée dessalairesréels,à
stimulerlesinvestissements créateurs d'emplois,touten
assurantuneexpansion suffisantedelademandeintérieureet
lemaintiendelacompétitivité del'économie espagnole .
Outrelarecherche deprogrèstrèssensiblesdanslalutte
contrelechômage—quiestbienplusimportant quedansles
autresÉtatsmembres—,cettepolitiqueseproposeégale­
mentderépondre audéfiqueprésentel'adhésion àla
Communauté .Ledérapageprononcédescoûtssalariauxobservédepuisle
premierchocpétrolier aétésuivid'uneévolution plus
modéréeaucoursdesdernièresannées.L'objectifdumain­
tiendupouvoird'achatdessalairesacontinué àêtre
poursuivi ,en1985et1986,danslecadredel'accord
économique etsocialsouscritenoctobre1984.L'accord
prévoyaitlafixationdesaugmentations salarialesnominales
enfonctiondutauxd'inflationprogrammé .Or,lefaitqueces
augmentations aientéténotamment accompagnées d'un
glissement considérable dessalairess'esttraduiten1986par
uneinterruption dansleprocessus deralentissement dela
progression dusalairenominalpartêteobservécesdernières
années .
Desprogrèssignificatifs ontétéenregistrés danslerétablis­
sementdesconditions fondamentales del'équilibre .Pourla
premièrefoisdepuisdelonguesannées,lahaussedesprixau
stadedelaconsommation esttombéeen1985àuntauxàun
seulchiffre.Lestendances àlarésorption del'inflationsont
alimentées en1986parlachutedesprixàl'importation
entraînéeparlereculduprixdupétroleetdesautresmatières
premières ,maisl'introduction delaTVAetlahaussedesprix
desproduitsalimentaires ontagidanslesenscontraire .Par
ailleurs,laprogression descoûtssalariauxunitairesnomi­
nauxs'estlégèrement accéléréeenraisond'unralentissement
desgainsdeproductivité ,contribuant notamment àdes
haussesencoreélevéesdesprixdanslesecteurdes
services .
Labalancedespaiements courants ,encoredéficitaire jus­
qu'en1983,amontréensuitedesexcédents croissants
auxquelsacontribué l'élargissement continudusurplusau
titredesservicesetnotamment dutourisme .
Grâceàl'amélioration del'environnement économique ,la
positionbénéficiaire desentreprises ,quiétaittombéeàun
niveaurelativement basaudébutdesannéesquatre-vingt ,
s'estredresséed'autantplusnettement qu'elleaétésoutenue
parl'application demesuresfiscalesautorisant ,pourles
années1985et1986,ladépréciation totaledesinvestisse­
ments.Ceux-cirépondent essentiellement àdessoucisde
rationalisation et,jusqu'àuneépoquerécente,d'économie
d'énergie.Parailleurs,l'affluxnotabled'investissements
directsétrangers ,quis'estdéveloppé aucoursdesdernières
années,s'estnettement poursuivi en1986,notamment sous
l'effetdesperspectives favorables ouvertesparl'adhésion .
Leseffortsaccomplis danslarésorption dubesoinde
financement desadministrations publiques ,quis'étaitélevé
jusqu'à6,2%duPIBen1985,devraientpermettre de
ramenercelui-ciendeçàde5%duPIBen1986,endépitde
l'élargissement relativement rapidedudéficitdescollectivités
locales.S'agissantdesrecettesfiscales,l'effetdel'introduc­
tiondelaTVAsembleavoirétélégèrement positif,plusque
neutre,tandisquelesdeuxtiersenvirondelaréductiondu
prixdupétroleontétéfiscalisés .Encequiconcerneles
dépenses ,c'estsurtoutlamoindreaugmentation descharges
d'intérêtetlastabilisation destransferts encapitalquiont
contribué àlaréduction dudéficiten1986.Lapolitique
monétaire serasansdouteenmesured'atteindre ,pour
l'ensemblede1986,l'objectifd'unralentissement dutauxde

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°-L385/89
croissance del'agrégatmonétaire (ALP).Toutefois ,ledéra­
pageenregistréaucoursdupremiersemestreaimpliquéun
resserrement delapolitiquemonétaire etuneremontéedes
tauxd'intérêtquin'ontreprisleurmouvement àlabaisse
qu'aprèslemoisdejuillet.Bienqu'ilssoientencorerelative­
mentélevésentermesnominaux ,cestauxsontrestés,en
termesréels,sensiblement endeçàdelamoyennecommu­
nautaire .Quantàlapolitiquedechange,celle-ciaviséune
stabilisation dutauxdechangeeffectifnominaldelapeseta
vis-à-visdespartenaires delaCEEcequi,enraisond'une
augmentation plusrapidedesprixinternes,aentraînéune
légèrepertedecompétitivité en1986.
Auniveaudel'offre,lapolitiqueactived'ajustement aété
renforcéedepuis1983.L'effortquitouchelesprincipaux
domaineséconomiques aétéaccentuéenmars1986pardes
dispositions visantnotamment àstimulerl'épargneetl'inves­
tissement ,àdébureaucratiser l'économie etàaccroître la
flexibilitédumarchédel'emploi.
Laconsolidation desrésultatsappréciables déjàobtenusence
quiconcernelerétablissement desgrandséquilibres etla
poursuited'unepolitiqueénergiqued'ajustement ,sontindis­
pensablespourunredressement durabledel'emploietune
résorption graduelleduchômage .Lesoptionsretenuesparle
gouvernement forméàl'issuedesdernièresélectionsvont
entièrement danscesens.Enraisondudéséquilibre particulièrement marquéentre
l'offreetlademanded'emplois,unestrictemaîtrisedescoûts
salariauxréelspartêtedevraitconstituer l'objectifàpour­
suivredanslecadredurenouvellement del'accordéconomi­
queetsocial.C'estunevoieobligéeàparcourirparune
économiecaractérisée parundémantèlement important de
son«tauxdeprotection »etparungrandnombredepetiteset
moyennes entreprises vulnérables sielleveutpréserver sa
compétitivité ,poursuivre leprocessus dedésinflation et
assurersonintégration harmonieuse danslegrandmarché
commun .
Quantàlapolitiquemacro-économique ,lapolitiquebudgé­
tairepour1987devraitdemeurerconformeauxobjectifsà
moyentermefixésparlesautorités .Desnouveaux progrès
danslaperception delaTVAainsiquedanslaluttecontre
l'évasionfiscaledevraient setraduireparuneévolution
relativement soutenuedesressources budgétaires .D'autre
part,lapolitiquedemodération desdépensesdefonctionne­
mentdevraitêtrepoursuivie notamment envuededégager
desmargespouruneévolutionplussoutenuedesinvestisse­
mentspublics.Uneréduction dubesoindefinancement des
administrations publiquesauxalentoursde4%duPIBen
1987paraîtindiquée .Cetteréduction serad'ailleursde
natureàallégerlatâchedelapolitiquemonétaire eten
particulier àfavoriserunediminution destauxd'intérêt,tout
enpermettant unenouvelleréduction del'endettement
extérieur .

N0L385/90 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
TABLEAU 32
Espagne :Principaux agrégatséconomiques ,1961-1987
(Vaviationsannuelles en%)
1961à
19731974à
19801981 1982 1983 1984 1985 1986(')1987(2)
renvaleur
Produit
intérieur ■<envolume
brut déflateur14,8
7,2
7,120,0
1,8
17,814,1
0,4
13,614,7
0,9
13,714,6
2,5
11,913,9
2,3
11,311,3
2,1
9,015,1
2,9
11,89,3
3.0
6.1
Consommation privéedéflateur 6,718,2 14,9 13,9 12,5 19,8 8,4 8,6 5,3
rprivéeFormation brute
decapital ^publiquefixeenvolume Itotale -2,0 1,2-2,5-1,0-3,0 5,4 7,2 7,0
dont: construction
équipement-2,2
-1,7-2,0
5,2■1,5
"-7,11,5
12,06,0
9,05,8
8,8
Demandeinterneàprixconstants 7,8 2,2-1,5 0,5 0,8-0,9 -2,4 4,9 3,9
Écartparrapportauxautres
partenaires delaCommunauté (3)
rnominale
Rémunération
dessalariés sréelleA(4)
partête^g(4)14,7
7,2
7,622,3
3,9
3,916,3
2,3
1,012,8
-0,7
-1,213,5
1,5
1,113,0
1,2
1,79,5
0,5
1,19,7
-1,9
1,06,3
0,2
0,9
Productivité (s) 6,4 3,9 3,3 1,4 2,9 6,6 3,4 1,0 1,8
Coûtssalariaux unitaires réels 0,8 0,0-1,0-2,1-1,4-5,1-2,8-2,9-1,6
Compétitivité (6) -0,5-10,9 3,1 0,3-0,2-0,5
Emploi (-1,9)(-2,8)-1,0-0,7-2,9-1,2 1,8 1,2
Chômeurs enregistrés en%dela
population activecivile(7) (7,1)14,4 16,2 17,7 20,7 22,1 21,7 21,5
Soldedesopérations courantes en%du
PIB -1,7-2,4-2,3-1,4 1,3 1,7 3,5 3,7
Tauxd'intérêtàlongterme 15,8 16,0 16,9 16,5 13,4 11,6 10,6
Massemonétaire (8)I 17,6 17,0 16,6 16,0 13,2 12,9 11,0 8,0
Besoinoucapacitédefinancement des
administrations publiques en%duPIB -0,9-3,0-5,3-5,3-5,0-6,2-4,9-4,4
Dettepubliqueen%duPIB 13,8 21,0 26,2 32,1 39,3 46,3 49,0 52,7
Intérêtsdeladettepubliqueen%duPIB 0,6 0,7 1,0 1,3 2,1 3,5 3,4 3,3
')Estimations desservicesdelaCommission ,octobre1986.
2)Prévisions desservicesdelaCommission ,octobre1986,surlabasedespolitiquesactuelles .
3)Différence enpointsdepourcentage .
4)A:déflateurduPIB;B:déflateurdelaconsommation privée.
5)Valeurajoutéebruteparpersonneoccupéedansl'ensembledel'économie .
6)Tauxdechangeeffectifréel(vis-à-visdedix-neufautrespaysindustrialisés ),surlabasedescoûtssalariauxunitairesdansl'ensembledel'économie .Chiffre
positif=pertedecompétitivité .
7)Définition Eurostat .
8)Find'année.

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/91
FRANCE
diversesmodifications delalégislation dutravailvisantà
inciterlesentreprises àembaucher enrendantlesconditions
d'emploiplusflexibles .Auxaménagements apportésàla
réglementation deladuréedutravailàlafindelaprécédente
législature ,lanouvelleaajoutédesdispositions tendantà
assouplircellesdeslicenciements ,d'oùdisparaîtra ,àcomp­
terdu1erjanvier1987,l'autorisation administrative préala­
ble.Denouvellesprocédures delicenciement fontactuelle­
mentl'objetdenégociations entrelespartenaires sociaux .
Uneautresériedemesures,prisesparvoied'ordonnance ,
visentàélargirlechampdescontratsdetravailàdurée
déterminée ,dutravailàtempspartieletdutravailintermit­
tent.Enfin,s'ajoutantauxmesuresdéjàmisesenplaceparla
précédente législature ,danslecadredutraitement socialdu
chômage ,undispositifaétéintroduitdanslebudget
rectificatif dejuin1986,quitendàinciterdirectement les
entreprises àembaucher desjeunesde16à25anspardes
allégements temporaires decotisations sociales,etd'autres
mesuresdepromotion del'emploisontenpréparation .EnFrance,laconsommation desménagesaétéplussoutenue
en1986qu'en1985,grâceàuneaccélération sensibledu
pouvoird'achatconsécutive ,entreautres,auxprogrèsdela
désinflation .Sousl'effetdel'amélioration delasituation
financièredesentreprises ,lareprisedel'investissement s'est,
d'autrepart,poursuivie ,etsadiffusionaucommerce etaux
services,confirmée .Lademande intérieure aétéainsi
nettementplusdynamique qu'aucoursdesannéesprécéden­
tes.Ilenarésultéunniveauélevéd'importations ,alorsque
lesexportations n'enregistraient qu'unefaibleprogression
impliquant denouvellespertesdepartsdemarché.Compte
tenudesdélaisderéactionhabituels ,l'ajustement monétaire
d'avriln'aurapuencoreenrayerquetrèspartiellement ,en
1986,latendance àladétérioration delabalanceréelle.
L'ampleurdesgainsdetermesdel'échangeauranéanmoins
permisunenetteamélioration delabalancecommerciale en
valeur.D'autrepart,ladécélération descoûtssalariauxetla
fortebaissedescoûtsd'approvisionnement enénergieeten
matièrespremièresontentraînédesprogrèsconsidérables en
matièrededésinflation ,lahaussedesprixàlaconsommation
s'établissant ,enmoyenneannuelle,à2,4%.Dansce
contexte,lacroissance duPIBdevraitatteindre2,3%en
termesréels,etl'emploidanslesecteurdesentreprises
marquerunetrèslégèreaugmentation ,insuffisante cepen­
dantpourinverserlatendanceàlahausseduchômage .Leredressement del'emploidépendcependant demanière
plusfondamentale delacompétitivité del'économieetdela
rentabilité desesentreprises .Ellesconditionnent ,eneffet,
l'amplification delareprisedel'investissement nécessaire à
l'élargissement descapacitésdeproduction .L'insuffisance de
l'investissement dusecteurconcurrentiel durantdelongues
années,sonaffectation sectorielledéfectueuse ,sareprise
tardive,etsonorientation prédominante verslarationalisa­
tion,onteneffetrendul'appareilproductifinapteàrépondre
demanièresuffisante àunedemandeenvoiedemutationen
mêmetempsqued'accélération .Legouvernement visedoncà
apporterunsoutiendirectouindirectàl'effortquedoivent
encoreaccomplir lesentreprises poursatisfaire àcette
exigenceprioritaire .En1987,lademandeintérieuredevraitprésenterdesten­
dancesanalogues à1986,sousréserved'uncertainrenfor­
cementdel'investissement quepermetd'escompterl'amélio­
rationpersistante delasituationfinancièredesentreprises .
D'autrepart,leseffetsdifférésdel'amélioration decompé­
titivitéconsécutive àl'ajustement monétaire de1986
devraientréduirel'incidencenégativedeséchangesextérieurs
surlacroissance .Autotal,letauxdecroissance duPIB
devraits'établirà2,5%,cequidevraitpermettreune
augmentation unpeuplussensibledel'emploi,maispas
encorededécrueduchômage .Lahaussedesprixàla
consommation tendraitencoreàrégresserquelquepeuetla
balancecommerciale àpoursuivre sonamélioration .
Leseffortsd'assainissement poursuivis depuis1983,et
l'amélioration destermesdel'échange,ontdoncpermis
d'obteniruneaccélération significative delacroissance ,mais
pasencoreledébutderedressement espérédelasituationdu
marchédutravail.Eneffet,sileseffectifsoccupésont
recommencé àprogresserlégèrement ,lesmesuresprisesdans
lecadredutraitement socialduchômagen'ontpassuffià
compenser l'effetpositifdumouvement naturelsurla
population active,desortequeletauxdechômages'est
encoreélevélégèrement .Ainsi,lapolitiquedelibéralisation destinéeàrestitueraux
entreprises lamaîtrisedeleursprix,delesaffranchir des
contraintes pesantsurleursopérations dechangeavec
l'étrangeretdefaciliterleurfinancement aétéactivement
poursuivie .Enmatièredeprix,unsériedemesuressont
intervenues depuisl'automnede1985,quiaurontabouti,àla
finde1986,àlalibertéquasitotaledesprixindustrielsetdes
margescommerciales ,etàcelle,totale,desprixetdesmarges
desservices.Lecontrôledeschangesauraété,pourl'essen­
tiel,supprimétantpourlesentreprises quepourlesparticu­
liers.Enfin,d'importantes réformesontétéapportéesau
fonctionnement dumarchéfinancier,consistant ,entre
autrés,dansl'ouverturedumarchémonétaireauxagentsnon
financiers ,etdansunensemblededispositions tendantà
rétablirlaconcurrence entreintermédiaires financiersparla
suppression decertainsprivilègesenmatièredecollectede
l'épargne,parl'abandondel'encadrement ducréditauprofit
d'unerégulationdelaliquiditéparlestauxd'intérêtetparla
libérationprogressive destauxbancaires .Cetensemblede
mesuresd'assouplissement visentàcréerunclimatplus
propiceàl'initiativedesentreprises enlesmettantenétatde
s'adapterplusaisémentauxtendances desmarchés .Préoccupéparl'insuffisance desrésultatsobtenusenmatière
d'emploi,legouvernement issudesélectionsdu16mars1986
apris,ous'appreteàprendre,unensembledemesures
socialesdestinéesàstimulerl'embauche .Ilaainsiprocédéà

N°L385/92 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
Enmatièresalariale ,lapolitiquesuiviedanslesecteurpublic,
ainsiquelescomportements dusecteurprivé,devraientrester
placéssouslesigned'unegrandemodération ,n'impliquant
encorequ'unehausselimitéedupouvoird'achatdesrému­
nérations .Cesévolutions devraientpermettrederenforcerla
compétitivité desentreprises etdeleurrendreunefaculté
d'investissement suffisantepourquepuisseprogressivement
s'accélérerledéveloppement deleurscapacités .partie,tirerunavantageplusimportantdeladétentedestaux
d'intérêtquedevraitfaciliterlacontraction dudéficit.En
visant,selonlesmodalités ainsidécrites,àabaisserlesolde
netàfinancerdubudgetdel'État,etlebesoindefinancement
desadministrations ,auxenvironsde2,6%duPIB,la
politiquebudgétaire pour1987s'engagedanslavoiede
l'assainissement ,toutenfavorisant ledéveloppement dela
capacitéproductive etdel'emploi.
Lapolitiquemonétaire estrestéesurunelignedegrande
prudence ,quiapermisnéanmoins unebaissesensibledes
tauxd'intérêtnominaux .L'affluxdecapitauxquiasuivi
l'ajustement monétaired'avril1986apermislerembourse­
mentanticipédecertainesdettesextérieures .Cetteaffecta­
tionacontribué ,conjointement àd'autresmécanismes de
neutralisation ,àmaintenir lacroissance delamassemoné­
taireauxalentours del'objectifde5%,sensiblement en
retraitparrapportautauxdecroissanceduPIBenvaleur.La
mêmeprudencedevraitprévaloiren1987afindeconsolider
lesrésultatsdéjàlargementatteintsenmatièrededésinfla­
tion.Àconditionquelecontexteinternational s'yprête,elle
nedevraitpasexclureunenouvellediminution destaux
d'intérêt,quidevraitnormalement résulterdel'amélioration
del'équilibrefinancierdesentreprises aussibienquede
l'État.Lapolitiquedesfinancespubliquesdevraitelleaussitendre
verslemêmebutdanslamesureoùelleviseàlafoisàréduire
lapressiondesprélèvements obligatoires ,etcelledudéficit
public,surl'économie .Ilestvraiquelesallégements déjà
consentis ,ouprévus,autitredelafiscalitédirecte,seront
partiellement compensés parl'augmentation decertains
prélèvements destinésàprévenirl'apparitiond'undéséquili­
bredelasécuritésociale,maisledispositifretenudevraitêtre
globalement neutrepourlesménages ,maisfavorableaux
entreprises ,nonseulement àcausedesallégements quileur
bénéficieront directement ,maisencoreparcequ'ildevrait
favoriser l'alimentation dumarchéfinancier .Etsiles
contraintes d'équilibredoiventconduireàunnouveleffortde
compression desdépenses ,et,danscecadre,àl'élimination
decertainessubventions ,lesentreprises devraient ,encontre­

31.12.86 JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/93
TABLEAU 33
France:Principaux agrégatséconomiques ,1961-1987
(Variations annuelles en%)I1961à
19731974à
19801981 1982 1983 1984 1985 1986(>)1987(2)
renvaleur
Produit
intérieur -<envolume
brut déflateur10,7
5,6
4,913,9
2,8
10,812,3
2,8
11,814,7
1,8
12,610,3
0,7
9,58,7
1,3
7,37,2
1,4
5,86,9
2,2
4,65,3
2,5
2,7
Consommation privéedéflateur 4,710,8 12,8 11,2 9,5 7,3 5,5 2,5 2,3
rprivéeFormation brute
decapital Xpublique
fixeenvolume Itotale7,7
3,2
7,61,5
0,3
1,3-1,0
-1,4
-1,1-0,4
9,7
0,7-2,2
-3,0
-2,3-2,0
2,3
-2,22,8
2,2
3,15.7
2.8
5,36,2
2,4
5,7
dont: construction|=I 0,3-2,1-3,5-3,5-4,4-0,6 1,0 3,0
équipement 1,8-1,6 6,7-1,6-1,5 5,1 6,9 6,0
Demandeinterneàprixconstants 5,8 2,9-0,4 3,8-0,2 0,6 2,1 3,6 2,9
Écartparrapportauxautres
partenaires delaCommunauté (3)
rnominale
Rémunération
dessalariés ■<réelleA(4)
partête b(4)1,1
9,9
4,8
5,10,8
14,7
3,6
3,51,4
14,3
2,2
1,33,0
13,7
1,0
2,3-1,1
10,7
1,1
1,1-1,2
7,8
0,5
0,50,1
6,7
0,9
1,20,2
4,5
-0,1
2,00,6
3,0
0,3
0,7
Productivité (5) 4,8 2,5 1,0 1,7 1,2 2,4 1,7 2,1 2,2
Coûtssalariaux unitaires réels 0,0 1,1 1,6-0,7-0,1-1,8-0,6-2,2-1,9
Rentabilité (6)
idem(1961-1973 =100)
Compétitivité ^7)100
-0,857,8
0,946,3
-5,3-1,5
45,6
-2,25,5
48,1
-1,05,0
50,5
-0,15,7
53,4
3,014,0
60,9
-0,29,9
66,9
-2,3
Emploi 0,6 0,2-0,7 0,1-0,6-1,0-0,3 0,1 0,3
Chômeurs enregistrés en%dela
population activecivile(8) 1,1 5,0 7,7 8,7 8,8 9,910,3 10,5 10,7
Soldedesopérations courantsen%duPIB0,2-0,7-1,4-3,0-1'7-0,9-0,8 0,1 0,4
Tauxd'intérêtàlongterme 7,0 11,1 16,3 16,0 14,4 13,4 11,9 9,5 7,5
Massemonétaire (9)
Besoinsoucapacitédefinancement des
administrations publiques en%duPIB
Dettepubliqueen%duPIB13,7
0,513,6
-0,8
25,410,4
-1,8
26,010,8
-2,5
29,111,2
-3,2
30,78,3
-2,9
32,95,6
-2,6
35,24,8
-2,9
36,94,5
-2,6
39,2
Intérêtsdeladettepubliqueen%duPIB 1,3 2,1 2,2 2,6 2,8 2,8 2,9 2,9
*)Estimations desservicesdelaCommission ,octobre1986.
2)Prévisions desservicesdelaCommission ,octobre1986,surlabasedespolitiques actuelles .
3)Différence enpointsdepourcentage .
4)A:déflateurduPIB;B:déflateurdelaconsommation privée.
5)Valeurajoutéebruteparpersonneoccupéedansl'ensembledel'économie .
6)Excédentnetd'exploitation surlestockdecapitalnetaucoûtderemplacement .
7)Tauxdechangeeffectifréel(vis-à-visdedix-neufautrespaysindustrialisés ),surlabasedescoûtssalariauxunitairesdansl'ensembledel'économie .Chiffrepositif
=pertedecompétitivité .
8)Définition Eurostat . <'
')Find'année.

N0L385/94 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
IRLANDE
duréelafacultéd'êtreassociésàl'exécution detravaux,
organisés leplussouventparlesautoritéslocalesaatteint,
aprèsdesdébutsassezlents,letauxdeparticipation visé,au
milieude1986.D'autresprogrammes ,notamment celuiqui
viseàaiderleschômeursàcréerleurpropreentrepriseetcelui
quisubventionne l'accroissement deseffectifs,ontétéégale­
mentcouronnés desuccès,dumoinssil'onenjuged'aprèsle
nombredeleursbénéficiaires .EnIrlande,lesperspectives économiques immédiates sesont
nettement améliorées .Desfacteursexternesfavorables ont
considérablement amplifiélarepriseencours.Laconsom­
mationprivéearecommencé àcroîtreen1985/1986,cequi
doits'appréciercependant enregarddureculprononcé
enregistrédanslapremièremoitiédeladécennie .L'investis­
sementtotal,parailleurs,nes'estpasencorestabilisé,maisil
pourraitserenforcerprogressivement en1987,dufait,en
particulier ,quel'investissement dusecteurpublicverrason
déclinseralentir.Jusqu'ici,cependant ,laconstruction n'a
guèredonnédesignesdereprise.Enrevanche ,lesinvestis­
sementsenéquipement dusecteurprivé,quiavaientreculé
aprèsavoiratteint,en1984/1985,lesommetdeleurcyclede
remplacement ,devraientconnaîtreuneévolutionplusfavo­
rableen1987.Enfin,bienqu'ilsn'augmentent plusau
rythmetrèsrapidedesdernièresannées,lesvolumesd'ex­
portation continuent àprogresser ,maisdefaçonplus
modérée,alorsquelatendancedesimportations ,jusqu'ici
plusirrégulière ,devraitrefléterleraffermissement dela
demandefinale.Toutceciexpliquequ'en1987,lorsqueles
effetsbénéfiques delabaissedesprixdupétroleenregistrée
audébutde1986seferontpleinement sentir,lePIBréelsurla
basedespolitiquesactuellesdevraitdépasser3%etlahausse
desprix,atteindreenviron3%,soitlechiffreleplusbas
depuis1966,tandisquelabalancedespaiements courants
accuserait unlégerdéficit.Aupassifdecetableau,ilfaut
cependant signalerlesprogrèsrelativement lentsréalisésdans
lavoiedelaréduction dudéficitpublic,etlasituation
toujourspréoccupante dumarchédutravail.En1986,la
baissedel'emplois'estralentieetletauxdechômage
stabilisé .Lecaracteretrèsouvertdel'économieimposeunepolitique
salarialequinetendepasseulement àaméliorerlesperspec­
tivesderentabilité d'investissement ,etàfreinerlatendanceà
investirpouréconomiser lamain-d'œuvre ,maisencoreà
maintenir lacompétitivité .Larécentedétérioration de
celle-ci,consécutive àlafaiblessedelalivreanglaiseaobligé,
enaoût1986,àdévaluerde8%lalivreirlandaise auseindu
SME.Or,envisagée souscesdiversaspects,l'évolution
récentedessalairesenIrlandeestassezpréoccupante .Pour
l'ensembledel'économie ,lesrémunérations réellespartête,
mesuréesd'aprèsledéflateur delaconsommation ,ont
légèrement diminuéaudébutdesannées1980aprèsune
périodedeforteaugmentation .Maisellesontaugmenté à
nouveauparlasuite,et,tanten1986qu'en1987,elles
devraients'accroîtreencorede3%(soitde1,25et2,75%
respectivement ,mesuréesd'aprèsledéflateurduPIB).Le
tauxd'accroissement relativement élevéde1987tienten
partieàl'accordsalarialenvigueurdanslafonctionpubli­
que,quiprévoitunemajoration réellede3%.Laprogres­
siondessalairesréelsaétéengénéralplusfortedans
l'industriemanufacturière quedansl'ensembledel'écono­
mie.Deplus,siladiversitédesmontants etdeséchéances
apparuedanslesnégociations salariales arestituéaux
entreprises lesplusfaiblesunecertainemargedemanœuvre ,
ellesn'ensubissentpasmoinsl'impactdel'évolution des
salairesdanslesecteurabritédel'économie ,oùunemoindre
rigueuraprévaluenmatièredecoûtsréels. L'accélération del'émigration netteetlabaissedestaux
d'activitéontenrayé,aumoinstemporairement ,l'augmen­
tationdelapopulation active,etstabiliséletauxdechômage
auxenvironsde18%.Aucoursdel'annéeseterminant en
avril1986,uneémigration de30000personnes aété
enregistrée ,quiaprovoquépourlapremièrefoisunelégère
baissedelapopulation .Àmoyentermenéanmoins ,les
facteursdémographiques devraiententraînerunaccroisse­
mentmoyende0,5%del'offredemain-d'œuvre .Pour
réduirerapidement lechômage ,ilfautdoncquel'emploi
progresse àunrythmebeaucoup plusrapide.Endernière
analyse,l'accroissement nécessairenepourraêtreobtenuque
silepotentieldecréationd'emploidel'économieestvigou­
reusement stimulé.Ceciimpliqueunepolitiquemacro-éco­
nomiqueappropriée ,quis'attache,enparticulier ,àdesserrer
lescontraintes qu'imposel'ampleurdudéficitpublic,à
modérerlahaussedessalairesréelsetàconférerplusde
souplesseetd'efficacitéaufonctionnement desmarchés .Les
programmes deformation etdecréationd'emploissupplé­
mentaires ,récemment étendus,ontdeleurcôtéunrôle
important àjouer.Leprogramme d'emploissociaux,lancé
audébutde1985,quioffreà10000chômeurs delongueL'undescaractèresparticuliers del'économieirlandaiseestle
rôledominant ,àl'exportation ,desfilialesd'entreprises
étrangères ,généralement spécialisées dansdesactivitésde
hautetechnologie .Toutencontinuant dereconnaître l'im­
portancedesimplantations étrangères ,lapolitiqueactuelle
viseàmieuxéquilibrer laproduction etl'emploi,enencou­
rageantlesentreprises nationales àseconsacrerdavantage à
l'exportation etauxactivitésannexes,cequinécessitera de
leurpartdavantage d'investissements .Àcetégard,les
contraintes pesantsurlesdépensespubliques et,enparticu­
lier,lasélectivité croissante desaides,fontque,plus
qu'auparavant ,l'investissement estaujourd'hui tributairedu
niveauderentabilité desentreprises .S'yajoutelefaitquele
niveauélevédestauxd'intérêtréelsafaitplusquecompenser
l'avantagefiscalqu'ellesavaientàs'endetterauprèsdes
banques .Or,sil'onobserve,danslesrécentesannées,un

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/95
redressement globaldesprofits,lesrésultatssupérieursdes
entreprises étrangères signifientqueceuxdenombreuses
firmesnationalesontétépeusatisfaisants .
Lamélioration généraledesprofitsdueàlabaissedesprixdu
petrolepourrait,danscesconditions ,serviràconsolider la
situationfinancièredesentreprises avantdegénérerdes
investissements nouveaux .Larepriserécentedel'investisse­
mentenéquipement procédantbiendavantaged'uneffortde
substitution oudeproductivité quedel'extensiondésiréedes
capacitésdanslesfirmesnationales ,l'investissement dans
l'industriemanufacturière pourraitdoncrestersensible­
mentendeçàduniveaurequispourassurerles7%de
croissanceannuelledelaproduction prévusdanslelivre
blancde1984surlapolitiqueindustrielle .moyenterme(*)devraitpermettrederamenerledéficitjuste
au-dessous de10%duPNB,soit8,5%duPIB,en1987.Il
estprobable,cependant ,qu'en1986l'objectifdedéficitde
10,75%duPIBseradépasséd'unpoint.Sicedépassement
estdû,enpartie,àdesélémentsexceptionnels ,uncertain
nombredefacteurs,notamment l'incidenceenannéepleine
desallégements del'impôtsurlerevenuconsentien1986,€t
l'accordactuelsurlesrémunérations danslafonction
publique,hypothèquent dansunemesurecorrespondante la
margedemanoeuvre disponiblepourparvenirauniveau
d'ajustement prévupour1987.Lesautoritésdevraient
néanmoins s'efforcerd'atteindrel'objectifrecherché ,eten
toutétatdecause,deréduireledéficitduTrésorde1,5point
dePIBenvironparrapportaux12%prévuspour1986.Ilest
toutefoisaussiimportant que,dansl'élaboration dela
politiquebudgétaire pour1987,lesautoritéstiennentun
comptesuffisantdesperspectives àmoyenterme,enévi­
tant,notamment ,desengagements budgétaires quirédui­
raientlespossibilitésd'ajustementen1988etultérieurement ,
etqu'ellesdécidentdèsmaintenant descompressions de
dépensespropresàinfléchirleurtendanceverslabaissedans
leprocheavenir,mêmesileurseffetsnedevaientsefaire
sentirqu'après1987.Cescompressions doiventêtred'autant
plusimportantes quetouteréductiondestauxd'impôtoudes
allégements fiscaux,ainsiqu'unequelconque expansionde
l'investissement publicdoiventprendreencompteles
contraintes quipèsentsurlesressourcesglobales .Sil'amélioration économique encoursestdenatureà
favoriserunmeilleuréqulibreentreinvestissement etproduc­
tionetunereprisedelacroissancedel'emploi,desefforts
accrusrestentnécessaires pourassureruneprogression
modéréedesrevenus.Danscecontexte,lesorientations
récentesdugouvernement concernant lesnouvellesconven­
tionssalarialesdoiventêtreaccueilliesfavorablement .Ilest
nonmoinsessentield'accélérerleredressement descomptes
publics.Unediminution appréciable ,àmoyenterme,du
déficitduTrésorestleseulmoyend'endiguerlaprogression
deladettepubliqueenmêmetempsqu'ellecontribuerait à
fairebaisserlestauxd'intérêtréels,àpermettreunedétente
delafiscalitéet,plusgénéralement ,àcréerunenvironnement
pluspropiceàunecroissancesainedelaproduction etde
1emploi.Lapolitiquedefiniesurleplanmacro-économique àO)Exposéedansledocumentofficiel«BuildingonReality :

N0L385/96 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
TABLEAU 34
Irlande:Principaux agrégatséconomiques ,1961-1987
(Variations annuelles en%)
1961à
19731974à
19801981 1982 1983 1984 1985 1986(')1987(2)
renvaleur
Produit
intérieur envolume
brut(3) déflateur12,0
5,4
6,419,4
2,7
16,221,3
3,4
17.417,3
1,4
15,79,1
-1,9
11,310,8
4.2
6.37,1
2,0
5,07,6
1,8
5,66,8
3,1
3,6
Consommation privéedéflateur 6,316,2 19,6 15,9 10,0 7,5 4,2 3,7 3,2
rprivéeFormation brute
decapital 4publique
fireenvolume Itotale 9,3 4,1 7,3-5,5-9,3-2,74,7
-5,2
-0,34,0
-7,6
-1,68,3
-3,7
2,9
dont: construction 8,0 3,6 6,6-4,8-12,2-13,5-7,5-4,5 1,3
équipement 11,2 4,6 8,1 —6,3-6,1 8,1 5,5 0,5 4,0
Demandeinterneàprixconstants 5,4 2,2 3,0-2,9-4,1 1,0-0,4 1,5 2,5
Écartparrapportauxautres
partenaires delaCommunauté (4)
rnominale
Rémunération
dessalariés -<réelleA(5)
partête g(5)11,5
4.1
5.219,6
3,8
3,018,3
0,8
-1,115,3
-0,3
-0,511,1
-0,2
1,012,3
5,7
4,57,3
2,2
3,06,9
1,3
3,16,0
2,3
2,7
Productivité (6) 4,1 2,5 4,0 1,9 0,0 6,2 4,6 2,9 2,5
Coûtssalariauxunitairesréels(7) 1,0 2,0-3,1-2,2-0,2-0,5-2,3-1,6-0,1
Compétitivité (8)I||\\\
Emploi 0,2 1,1-0,7 0,5-2,0-1,9-2,5-1,1 0,7
Chômeurs enregistrés en%dela
population activecivile(9) 4,7 8,110,2 12,2 15,0 16,6 18,0 18,4 18,0
Soldedesopérations courantes
en%duPIB -4,7-7,4-14,0-9,9-6,4-5,5-3,2-1,3-1,3
Tauxd'intérêtàlongterme 7,214,2 17,3 17,0 13,9 14,6 12,7 9,8 8,8
Massemonétaire (10) 12,1 19,5 17,4 13,0 5,610,1 5,3 5,4 7,3
Besoinsoucapacitédefinancement des
administrations publiques en%duPIB -10,1-13,2-13,8-11,8-9,8-11,6-10,7-9,8
Dettepubliqueen%duPIB(n) 76,2 89,8 96,2108,3 114,9 118,2 121,5 125,1
Intérêtsdeladettepublique
en%duPIB(n) 5,4 7,0 8,6 9,1 9,710,6 10,0 9,6
(')Estimations desservicesdelaCommission ,octobre1986.
(2)Prévisions desservicesdelaCommission ,octobre1986,surlabasedespolitiquesactuelles .
(3)Surbasedesdépensesauxprixdumarché .
(4)Différence enpointsdepourcentage .
(5)A:déflateurduPIB;B:déflateurdelaconsommation privée.
(6)Valeurajoutéebruteparpersonneoccupéedansl'ensembledel'économie .
(7)Rapportdelarémunération salarialeréellepartêteetdelaproductivité .
(8)Tauxdechangeeffectifréel(vis-à-visdedix-neufautrespaysindustrialisés ),surlabasedescoûtssalariauxunitairesdansl'ensembledel'économie .
Chiffrepositif=pertedecompétitivité .
(9)Définition Eurostat .
(10)M3;find'année.
(u)Seréfèreàl'Exchequerdebt.

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/97
ITALIE
dernières annéesenmatièrederénovation dumarchédu
travail.Depuis1984,eneffet,lesentreprises ontlafaculté
partielledechoisir,parmilesdemandeurs d'emploi,figurant
surleslistesdeplacement ,enfonctiondesqualifications
professionnelles ,aulieud'êtrecontraintes deseconformer à
l'ordredeleurinscription surleslistes.Onaégalementessayé
dedévelopper descontratsdetravailàduréedéterminée et
descontratsdeformationpourlesjeunestravailleurs avecun
succèscependant limité.Enoutre,leministèredutravaila
élaboréunimportantprogramme àmoyentermederéforme
dumarchédutravailvisantàenmodifierlesstructures etàen
accroîtrelaflexibilité .Cettecontribution estàl'originede
l'adoptiond'unpland'urgencepourlerecrutement de40000
jeunesendeuxansdanslesecteurpublicetparapublic ,
assortid'uneintervention del'État.Enfin,àlafinde
septembre ,legouvernement aprévud'affecterdescréditsà
destravauxd'infrastructure etdereconstruction danslesud
del'Italie,quidevraientpermettre decréerunnombre
d'emploistemporaires estiméà200000personnes .
Parailleurs,àlafinde1985,l'arbitragedugouvernement a
permisdemodifiersubstantiellement lesystèmed'indexation
dessalairesparaccordtaciteetpouruneduréedequatreans;
actuellement ,l'indexation necompenseplusquelamoitié
environdel'inflation .Dansunclimatsocialapaisé,un
accord-cadre apuêtresignéenmaidanslesecteurindustriel
prévoyant laliquidation ducontentieux surlesdécimales
d'échellemobilerestéesimpayéesen1985(1)etleprincipede
mesuresfavorisant l'embauche desjeunes,dontletauxde
chômageestparticulièrement élevéenItalie.Laconclusion
descontratscollectifstriannuels danslesecteurindustriel est
appeléeàsanctionner l'accord-cadre signéenmaidansun
climatplusdétenduqu'àl'accoutumée ,oùseulelaréduction
del'horairedetravailposeencoreunproblèmesérieux.EnItalie,lesdispositions tendantàréduirelapartdes
automatismes danslesadaptations salariales ,etlesmesures
fiscalesvisant,entreautres,àmieuxéquilibrerl'imposition
directeentresalariésetindépendants ,onteupourrésultatde
freinerlaconsommation privéeendébutd'année.Cefacteur
temporaire deralentissement del'activitéaététoutefois
compenséparlavigueurdesexportations .Parlasuite,
l'ensembledelademandeintérieure s'estaccéléré,stimulée
parl'effetdelabaisseprononcée desprixàl'importation sur
lepouvoird'achatdesménagesetlesprofitsdesentreprises ,
tandisquelesexportations restaientbienorientées .Autotal,
lePIBréeldevraitprogresser de2,6%en1986,entraînant
unaccroissement del'emploide0,5%.Cetteaccélération est
alléedepairavecunefortediminution durythmede
l'inflation ,ledéflateurdelaconsommation revenant ,en
moyenneannuelle ,de9,4%en1985à6,2%en1986.Dans
lemêmetemps,etmalgrélaforteélasticitédesimportations ,
labalancecommerciale s'estvivementredresséesousl'effetde
l'amélioration considérable destermesdel'échange .Ainsi,la
balancedespaiements courantsdevraitaccuseren1986un
excédentdel'ordrede1,2%duPIBaulieud'undéficitde
1%en1985.
En1987,lademandedeconsommation serastimuléepar
l'entréeenvigueurdesnouvellesconventions collectives ,
dontlaconclusion estattenduepourlafinde1986,etparla
progression toujoursrapidedesrevenusnonsalariaux ,
tandisquelapropension àinvestirdesentreprises devraitse
renforcerencore.Lademandeextérieured'autrepartdevrait
restersoutenue .Onpeutdoncescompter quel'annéesera
marquéeparunefortedemandeetparuntauxdeprogression
duPIBréeldel'ordrede3,5%,quiimpliquera ,selontoute
probabilité ,unesensibleréduction del'excédentextérieur .
Letauxd'inflationseraitinférieurà4%,retrouvant un
rythmeinconnudepuislafindesannées1960.
Cecontextedoitinciteràunnouveleffortpourrétablirles
conditions d'unecroissance régulièreetdurableenréduisant
lesdéséquilibres structurels del'emploietdesfinances
publiques .Cesdeuxproblèmesnesontpasindépendants l'un
del'autrepuisquel'absorption encoreexcessivederessources
parlesecteurpublicfreinelesprogrèsdusystèmeproductif
danslavoied'uneplusgrandeefficacité ,etd'unniveau
d'emploiplusélevé.
Alorsquelecontexteconjoncturel décritci-dessusauraitdû
êtrepropice,àcourtterme,àuneamélioration progressive
dumarchédutravailetàladiminution dutauxdechômage,
cestendancesnesesontpasencoreconcrétisées en1986.Les
entreprises ontcommencé eneffetparréabsorber lestravail­
leursenchômagetemporaire etparrecourirauxmarges
autoriséesd'heuressupplémentaires avantdeprocéderàde
nouveauxrecrutements .Enoutre,l'amélioration despers­
pectivesd'emploiainfluépositivement surletauxd'activité .
Aussi,letauxdechômagen'a-t-ilpasamorcélereculespéré,
semaintenant à10,6%.
Cetteévolutionpeusatisfaisante netraduitpasencoreles
effortsdéployésparlespouvoirspublicsaucoursdestroisLedialoguesocialaétéainsipropiceàunedétentesensible
descoûtsdeproduction ,quetendàrenforcerlaforte
diminution desprixd'importation ,appeléeàpasserprogres­
sivementdessecteursquisontétroitement liésauximporta­
tionspétrolières àceuxquilesontmoinsdirectement .
Lesprogrèsréalisésenmatièrededésinflation ainsique
l'accélération prévisible del'activitééconomique tendront
spontanément àstabiliseren1987lapressiondudéficit
publicsurlemarchéfinanciermaisàunniveauencore
largementexcessif,cequicontinuedeposerunproblème
prioritaire ,etjustifiel'intentionaffirméeparlegouverne­
mentd'éliminergraduellement lapartdudéficitexcédantles
chargesd'intérêt.Laconjoncture de1987offreuneoccasion
privilégiée demarqueruneétapeconcrètedanslesens
0)Laconfédération italiennedel'industrieetlessyndicatsdiver­
geaientsurl'interprétation d'unedisposition desaccordsparitai­
resde1983,quiavaientmodifiéunepremièrefoislesystème
d'indexation ,maisn'avaientpasclairement stipulésilesfrac­
tionsdepointd'indiceseraientannulées,ousileurpriseen
compteseraitseulement différée .

N°L385/98 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
indiquéparlepland'assainissement duministredutrésor.
Pourgarantircerésultat,unenouvelleprocédure budgétaire
aétéadoptéeenjuin.Elleprévoitqueleparlement approuve
chaqueannée,avantlafindejuillet,undocument de
programmation économico-financière triennalecomportant
lesprincipaux objectifsmacro-économiques etlesgrands
agrégatsbudgétaires .Ladiscussion parlementaire del'au­
tomnepourraitainsisedévelopper dansleslimitesconve­
nues,uneclausedesauvegarde permettant debloquerdes
créditsàhauteurdeséconomies prévuespardesloisqui
n'auraientpasencoreétéadoptées .Ledocument établipar
lestroisministrescompétents (trésor,finances ,budget),et
adoptéparleparlement avecunimportantretardliéàlacrise
gouvernementale ,prévoituncadremacro-économique pour
1987prochedesprévisions delaCommission etilimplique
l'intention deramener lebesoindefinancement dutrésoren
deçàdel'objectifprévupour1986etdel'abaisserà100000
milliardsdeliresitaliennes ,et12,2%duPIBcontre110000
milliardset14,6%duPIBen1986.Laréalisation decet
objectif,àpressionfiscaleglobalement inchangée parrap­
portà1986,supposequel'onréalise,commelegouverne­
mentenamanifesté l'intention ,unnouveaudéplacement
d'accentdelafiscalitéverslesimpôtsindirects ,ainsiqu'une
strictelimitation desdépensescourantes aurythmede
l'inflation ,etdesdépensesencapitalaurythmedecroissance
duPIBnominal .tionpourraitmêmes'accentuerdansunprocheavenirgrâceà
lamiseenœuvreeffectivedelapolitiquebudgétaire annon­
cée.Toutenréaffirmant lavolontédedéfendrelapositionde
lalireitaliennesurlesmarchésdeschanges,legouvernement
s'estégalement engagédansunepolitique delibération
prudente ,maisrésolue,desmouvements decapitaux .
Lesaxesprincipaux delapolitiqueéconomique esquissés
ci-dessusfontdéjàentrevoirlessignesd'unrétablissement en
profondeur deséquilibresfondamentaux ,commeentémoi­
gne,notamment ,lastabilitéretrouvée ducoursdelalire
italienneauseinduSME.I1convient ,depersévérer danscette
voie,etnotamment depoursuivre lapolitiquederigueur
budgétaire ,enprenanttouteslesdisposition nécessaires pour
limitereffectivement ledéficitdutrésoraux100000mil­
liardsdeliresitalienesvisésparledispositifbudgétaire pour
1987.
Parailleurs,l'évolutiondécevante del'emploitémoigneque
l'ajustement dutauxdesalaireréelparrapportàla
productivité nesemblepasencoreadéquatetquelabase
productive nesedéveloppe pasencoreaurythmevoulu.Ces
insuffisances ,envoied'atténuation danslenordetlecentre,
demeurent trèsévidentes danslesud.Dèslors,outrela
poursuited'unepolitiqueprudenteenmatièresalariale ,cette
situationpourraitconduireàenvisager ,sansaltérerl'équili­
breglobaldesfinancespubliques ,demodulerlesrecettesde
manièreàallégerdavantage leschargessocialesdansles
régionsméridionales .Danslemêmebut,l'amélioration dela
structurefinancière desentreprises ,obtenue,notamment ,
grâceàl'orientation del'épargneversl'investissement en
actions,ainsiquelapoursuite del'assainissement des
branchesdéficitaires dusecteurpublic,sontdenatureà
favoriserlacompétitivité del'économie ,etenconséquence la
promotion del'emploisurunebaseplusstable.Lapolitiquemonétaire s'orienteversunedétenteprogressive
destauxd'intérêtcompatible avecl'atténuation effectivedes
facteursd'inflation .Lestroisdiminutions successives dutaux
d'escompteintervenues enmars,avriletmai1986,n'enont
pasmoinsdépassélégèrement lereculdel'inflationenraison
deladétentedestauxd'intérêtinternationaux .Cetteévolu­

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/99
TABLEAU 35
Italie:Principaux agrégatséconomiques ,1961-1987
(Vaviationsannuelles en%
1961à
19731974à
19801981 1982 1983 1984 1985 1986(')1987(2)
_ renvaleurProduit
intérieur ^envolume
^rut déflateur11,0
5.3
5,420,9
2,8
17,618,5
0,2
18,317,2
-0,5
17,814,6
-0,4
15,013.6
2,6
10.711,3
2,3
8,812,7
2,8
9,79,1
3,6
5,3
Consommation privéedéflateur 4,917,3 19,2 17,0 15,1'11,1 9,4 6,2 4,0
Formationbrutefprivée
decapital -cpublique
fixeenvolume totaleI
5,7 0,9 0,6-5,2-3,8 4,1 4,1 4,6 7,2
dont: construction
équipement6,6
5,0•-0,2
2,20,5
1,8-3,2
-6,8-2,0
-5,7-0,4
10,1-1,7
9,91,9
7,12,4
11,3
Demandeinterneàprixconstants
Écartparrapportauxautres
partenaires delaCommunauté (3)5,3
0,62,5
0,4-2,2
0,4-0,3
-1,0-2,0
-3,23,3
1,92,4
0,23,6
-2,05,1
1,6
,rnominaleRémunération
dessalariés <réelleA(4)
partête g11,6
5,9
6,520,2
2,2
2,321,9
3,0
2,317,2
-0,4
0,216,5
1,2
1,212,0
1,1
0,810,0
1,1
0,56,7
-2,7
0,46,1
0,8
2,1
Productivité (5)
Coûtssalariaux unitairesréels
Rentabilité (6)
idem(1961-1973 =100)
Compétitivité (7)
Emploi
Chômeurs enregistrés en%dela
population activecivile(8)
Soldedesopérations courantes en%
duPIB
Tauxd'intérêtàlongterme
Massemonétaire (9)
Besoinsoucapacitédefinancement des
administrations publiques en%duPIB
Dettepubliqueen%duPIB
Intérêtsdeladettepubliqueen%duPIB5.7
100
-0,3
-0,4
5,2
1,5
6,9
14.7
-3,3
44.8
1.82,2
51,7
-0,1
0,8
5,9
-0,5
13,3
21,5
-9,0
67,7
4,9-0,3
51.1
-0,7
0,5
8,0
-2,3
20,6
15,9
-11,7
70.2
7,2-0,4
0,0
-8,6
46,7
2,2
-0,1
9,7
-1,6
20,9
17,2
-12,7
76,6
8,5-0,5
1,8
-28,5
33,4
11,3
0,1
10,9
0,2
18,0
13.2
-12,4
84.3
9,02,2
-1,0
21,0
40,4
3,7
0,4
11,9
-0,8
14,9
12,1
-13,0
91,1
9,61,8
-0,8
7,9
43,6
-0,5
0,5
12,9
-1,1
13,0
11.1
-14,0
99,5
9,32,3
-4,9
40,8
61,4
0,8
0,5
13,4
1,2
10,6
7.5
-12,7
103,1
9,62,3
-1,5
10,4
67,8
1,9
1,3
12,8
0,9
8.7
7,5
-11,0
106,8
8.8
(')Estimations desservicesdelaCommission ,octobre1986.
(2)PrévisionsdesservicesdelaCommission ,octobre1986,surlabasedespolitiquesactuelles .
(3)Différence enpointsdepourcentage .
(4)A:déflateurduPIB;B:déflateurdelaconsommation privée.
(5)Valeurajoutéebruteparpersonneoccupéedansl'ensembledel'économie .
(6)Excédentnetd'exploitation surlestockdecapitalnetaucoûtderemplacement .
()Tauxdechangeeffectifréel(vis-à-visdedix-neufautrespaysindustrialisées ),surlabasedescoûtssalariauxunitairesdansl'ensembledel'économie .Chiffrepositif
=pertedecompétitivité .
!8)Définition Eurostat .
Find'année.

N°L385/100 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
LUXEMBOURG
AuLuxembourg ,l'activitééconomique s'estmaintenue àun
hautniveauen1986,grâceaudynamisme delademande
intérieuredontlaconsommation privée,quibénéficiede
l'augmentation durevenudisponible desménages ,aété
l'élémentmoteur.Lesexportations totalesontprogressé
moinsvitequel'annéeprécédente sousl'effetd'unléger
fléchissement desventesdeproduitssidérurgiques .Autotal,
lacroissance duproduitintérieurbrutatteintenviron2,5%.
L'inflations'estfortementatténuéeetletauxdechômages'est
réduitquelquepeu.
En1987,leproduitintérieurbrutdevraitprogresser àun
rythmesensiblement égalàceluiquiestconstatéen1986.
Unestabilisation duniveaudesventesdeproduitssidérurgi­
quesetlaprogression encoredynamique deslivraisons
d'autresproduitssoutiendront unecroissance plusrapidedes
exportations totales.Enrevanche ,ledéveloppement des
investissements desentreprises pourraits'essouffler .La
haussedesprixàlaconsommation privéerisquedes'accé­
lérerquelquepeuenraisond'uneprogression plusvivedes
coûtssalariauxdanslesecteurdesservicesetparcequ'une
économie largement ouverteesttrèsexposésauxrisques
inflationnistes venantdel'extérieur .Surlemarchéde
l'emploi,l'augmentation deseffectifssalariésseraaccompa­
gnée,commel'annéeprécédente ,d'unediminution dunom­
bredechômeurs etd'uneforteréduction dunombrede
personnes misesautravaildanslecadredeprogrammes
spécifiques .
Danslaplupartdesesaspects,lapolitiqueéconomique
poursuivie parlegouvernement estcompatible avecles
orientations delastratégiedecoopération pourlacroissance
etl'emploi.Lapolitiquebudgétaire yacontribuépardes
mesuressoutenant lademande .Eneffet,lamargede
manœuvre devenuedisponible aprèslarestructuration dela
sidérurgie aétépartiellement utiliséepourréduirelesimpôts
surlespersonnes physiques en1986etpermettra ,en1987,
d'allégerànouveaulapressionfiscaletantpourlesménages
quepourlesentreprises .Ausurplus,lesfondsd'investisse­
mentpublicspourront êtrealimentés pourgarantirle
financement deleursprogramme àmoyenterme.Lesefforts
dediversification delastructure del'économie luxembour­geoiseontétépoursuivisparuneactionsélectiveenfaveurde
nouvellesentreprises .
Quantàl'évolutionsalariale,lemouvement derattrapage
déclenché depuislafinde1984aentraînédeshaussesen
1986et1987quicompensent lespertessubiesantérieure­
ment.Entermesréels,l'augmentation dessalairespartête
risquededépasserlacroissance delaproductivité dutravail.
Mêmesiàcourtterme,seseffetssurlademandeinternesont
positifs,ellerisquededétériorer lapositionconcurrentielle
desentreprises ,destimulerlesinvestissements derationali­
sationpeupropicesàlacréationd'emploissupplémentaires
etdefreinerladiversification industrielle .Enconséquence ,
lesprochaines négociations salarialesserontparticulièrement
importantes .
L'insertiondesjeunesdanslemarchédutravaildemandera
uneffortsupplémentaire d'adaptation delaformation
professionnelle auxbesoinsdesentreprises enmain-d'œuvre
qualifiée ,afind'éviterlapersistance d'unnoyaudurdejeunes
chômeursalorsmêmequ'ilfautembaucher destravailleurs
non-résidents pourlesnouveaux emplois .L'aménagement
dutempsdetravailenfonctiondesnécessitésdesentreprises
devientdeplusenplussouhaitable danslecontextedela
concurrence internationale .Unelégislation plussouple
devraitouvrirauxpartenaires sociauxlapossibilité de
négocier,auniveaudesentreprises ,l'introduction d'uneplus
grandeflexibilitédansl'organisation dutempsdutravail.
Àlasuitedelafaibleprogression desrecettesfiscales,dueen
partieàlaréduction desimpôtsdirects,etd'unehausse
soutenuedesdépenses ,enparticulier pourlestraitements et
lestransferts ,lacapacitédefinancement desadministrations
publiquesdiminueen1986eten1987.Bienquelesréserves
desfondsd'investissement soientsuffisantes pourlefinance­
mentdesprojetsvisantàfourniruneinfrastructure adéquate
tantdansledomainedesinvestissements publicstradition­
nelsquedansceluidestélécommunications etdutraitement
électronique desdonnées,unecertaineprudence dansla
gestiondesautresdépensesdevraêtreobservée ,afinde
maintenirl'équilibredubudgetdel'Étatcentraletseménager
ainsiunecertainemargedemanœuvre pourl'avenir.

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/101
TABLEAU 36
Luxembourg :Principaux agrégatséconomiques ,1961-1987
(Variations annuelles en%J
1961à
19731974à
19801981 1982 1983 1984 1985 1986(')1987(2)
.. renvaleurProduit
intérieur <envolume
krut déflateur8,6
4,1
4,48,5
1.5
6.69.8
-0,1
9.910,3
0,9
9,49,4
1,6
7,712,4
5,3
6,77,7
2,2
5,48,0
2,4
5,45,3
2,6
2,6
Consommateur privéedéflateur .3,1 7,5 8,610,6 8,0 6,4 4,0 0,5 1,3
Formationbrutefprivée
decapital ^publique
fixeenvolume totale5,1-0,3-7,7
-1,4
-6,2-0,7
0,6
-0,4-5,2
2,3
-3,3-0,2
-4,9
-1,42,5
-0,5
1,73,0
3,0
3,02,1
1,1
1,9
dont: construction
équipement-2,5
-13,21,1
-3,7-1,4
-7,5-3,1
2,50,7
4,02,1
5,00,8
4,0
Demandeinterneàprixconstants
Écartparrapportauxautres
partenaires delaCommunauté (3)1,8-0,2
0,40,4
0,40,2
-0,91,8
0,23,0
-0,83,0
-0,4
,rnominaleRémunération
dessalariés ^réelleA(4)
par,tête B(4)7,3
3,0
4,211,1
4,3
3,58,8
0,6
0,17,2
-2,5
-3,17,6
-0,6
0,46,8
0,2
0,44,5
-0,8
0,54,2
-1,2
3,75,6
2,9
4,2'
Productivité (5)
Coûtssalariaux unitairesréels
Emploi
Chômeurs enregistrés en%dela
population activecivile(6)
Soldedesopérations courantes en%
duPIB
Tauxd'intérêtsàlongterme
Massemonétaire (7)
Besoinoucapacitédefinancement des
administrations publiques en%duPIB
Dettepubliqueen%duPIB
Intérêtsdeladettepubliqueen%duPIB3,1
-0,1
1,0
0,0
6,7
2,00,9
3,4
0,8
0,4
20,1
2,9
15,9
0,8-1,7
2,3
0,4
1,0
19,0
-3,1
14,0
1,01,1
-3,6
-0,4
1,3
25,0
-2,3
14,4
1,02,8
-3,3
-0,1
1,6
28,2
-0,6
14,8
1,14,9
-4,5
0,6
1,7
30,2
1,5
14,7
1,20,8
-1,6
1,4
1,6
29,6
4,1
14,3
1,31,6
-2,8
0,8
1,3
31,5
3,7
14,0
1,31,9
1,0
0,7
1,2
30,7
2,6
14,0
1,3
*)Estimations desservicesde!aCommission ,octobre1986.
2)PrévisionsdesservicesdelaCommission ,octobre1986,surlabasedespolitiquesactuelles .
3)Différence enpointsdepourcentage .
4)A:déflateurduPIB;B:déflateurdelaconsommation privée.
s)Valeurajoutéebruteparpersonneoccupéedansl'ensembledel'économie .
6)Définition Eurostat .
7)Find'année.

N0L385/102 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
PAYS-BAS
AuxPays-Bas,l'évolutionéconomique en1986aétémar­
quéeparunprogrèsmoinsrapidedesexportations en
volume,dûaureculdesventesdegaznaturel.Enrevanche ,
l'amélioration dupouvoird'achatdesménages—résultant
del'allégement descotisations socialesetdureculde
l'inflationconsécutif augaindestermesdel'échangedansun
contextedesalairesnominaux enmajeurepartiefixés
antérieurement —aentraînéuneforteprogression dela
consommation privée.Lacroissance desinvestissements des
entreprises aencoreétévive,maislademandedelogements et
lesinvestissements publicssontdemeurésfaibles.Autotal,à
untauxde1,6%,lacroissance duproduitintérieurbrut
auraétéàpeineinférieuràceluidel'annéeprécédente ,maisla
production desentreprises ,sil'onexclutlesecteurde
l'énergie,augmenterait de2,7%.L'inflationestdevenue
nulleetlestauxd'intérêtontreculédeprèsde1pointde
pourcentage .L'évolution moinsfavorable delabalance
commerciale etdestransferts aentraînéunlégerfléchisse­
mentdel'excédentdelabalancedespaiements courants
malgrél'amélioration de2,6%destermesdel'échange,
l'adaptation desprixàl'exportation dugaznaturelnesuivant
lachutedesprixpétroliersqu'avecundécalageimportant .marchédutravailetdelamodération salariale,commedela
politiquederééquilibrage budgétaire .Leseffortsd'améliora­
tiondelacapacitéd'adaptation dumarchédutravailont
surtoutportésurladécentralisation desnégociations sala­
riales,legeldessalairesminimaux ,laréductiondeladurée
detravail,l'extensiondespossibilités d'emploiàmi-tempset
lespréretraites .Lacapacitéd'offreaégalement étéinfluencée
favorablement parlaréduction ,endeuxétapes,del'impôt
surlessociétés .Leshaussesdessalairesréelsontétémodérées
aucoursdesdernièresannées;lapolitiquedenégociations
décentralisées afonctionné defaçonsatisfaisante ,etle
gouvernement n'estpasintervenudirectement dansl'élabo­
rationdesconventions .Danslesecteurpublic,unblocagedu
niveaunominaldestraitements aétéinstauréetlegouver­
nementimposeactuellement deslimitestrèsstrictesaux
négociations salariales decesecteur,quidevronttenir
comptedescontraintes delapolitiquebudgétaire .Cette
politiquesalarialeaentraînéen1984/1985unaffaiblisse­
mentdelademandedesménages ;en1986toutefois ,la
réduction descotisations àlasécuritésociale,àchargedes
travailleurs ,améliorelepouvoird'achatréeldesménages,
quibénéficient parailleursdureculdel'inflation .Labaisse
destauxd'intérêtsarenforcél'effetstimulantquel'amélio­
rationdelarentabilité desentreprises exercesurlesinvestis­
sements .
Lagestiondelabanquecentrale,axéeenparticulier surle
maintiendelaparitéduflorinnéerlandais parrapportau
markallemand auseinduSME,acontribué àramener
l'inflationàuntauxtrèsfaibleetapermisdesuivrele
mouvement international àlabaissedestauxd'intérêts .Sur
lesmarchésfinancier etmonétaire desmesuresdelibération
ontpuêtremisesenvigueurafindefaciliterl'accèsdes
institutions bancairesétrangères aumarchénéerlandais et
l'utilisation ,parlesentreprises néerlandaises ,denouveaux
instruments definancement .Lapolitiquebugdétaire adû
donnerlaprioritéàlaréductiondudéficitdusecteurpublicà
moyentermeafindemieuxmaîtriserlagestiondubudgetet
defavoriserl'assainissement structurel del'économie ,lais­
santpeudemargepourlesoutiendelacroissance économi­
queàcourtterme.Malgrélaréduction substantielle du
déficitréaliséeen1985,lesdéveloppements surlesmarchés
del'énergieontaccentuéleproblèmebudgétaire .Pourlimiter
undérapagepartropimportant dudéficitde1987,des
décisions deréduction desdépenses etd'augmentation
d'impôtsindirectsontdûêtreprises,etlesoutienactifdela
demandeparlavoiedubudgetdel'Étatseraquasiimpossi­
ble.
Laréductiondudéficitbudgétaire ,lastabilisation —voirela
réduction —delapressionfiscaleetparafiscale ,lemaintien
duprouvoird'achatetlaréduction duchômagesontles
objectifsdelapolitiqueéconomique dunouveaugouverne­
ment.Enraisonduniveauélevéduchômage ,ilconviendrait
decontinuer àexplorerprioritairement touteslesvoies
menantàuneaugmentation del'emploietdereconduire les
mesuresdéjàprises,mêmesicertainesd'entreelles,telleque
laréductiondutempsdetravail,n'ontpasencorepermisle
nombrel'embauches compensatoires escomptées .Ilestdonc
particulièrement important defaireensortequel'accord
entrepartenaires sociauxetleprogramme gouvernemental
visantàdonneruneformation professionnelle ouuneEn1987,lerythmedecroissance duproduitintérieurbrutne
devraitguères'accéléreretdevraitatteindre àpeuprès
1,8%.Lesexportations progresseraient autotalplusrapi­
dement,leréculduvolumedesventesdugaznaturelétant
moinsimportantqu'en1986.Labaissedesprixpétroliersde
1986provoque uneredistribution desrevenusen1987,
comptetenuduretardaveclequelelleréagitauniveaudu
prixdugaznaturel,—del'ordrede3%duPIB—enfaveur
desménages,desentreprises etdel'étrangeretaudétriment
dubudgetdel'État.Malgrélesmesuresprisesenmatièrede
dépensesetderecettespourprévenirundérapagetrop
important dudéficitpublic,quiprovoqueront unralentisse­
mentdelaconsommation privée,lademandeintérieure
devrait,dansl'ensemble ,s'accroîtreàunrythmecomparable
àceluide1986.L'amélioration delarentabilité desentre­
prisesetl'augmentation dutauxd'utilisation descapacitésde
production stimuleront encorelesinvestissements desentre­
prisesetlaconstruction résidentielle augmentera sansdoute
légèrement tandisquelesinvestissements despouvoirs
publicsdevraientfléchir.Leniveaugénéraldesprixpourrait
baisserparrapportà1986.Ladétérioration destermesde
l'échange ,deplusde1%,devraitentraînerunediminution
del'excédentdelabalancedespaiementscourants .Grâceau
développement delaproduction manufacturière ,l'emploi
augmentera et,grâceaussiàl'aménagement dutempsde
travail,letauxdechômagediminuera toutensesituant
encoreàunniveautrèsélevé(11,1%).
Lapolitiqueéconomique desannéesrécentes,baséesurle
programme gouvernemental del'automne1982,étaitfondée
surdesorientations quiprésageaient certaineslignesdeforce
delastratégiedecoopération pourlacroissance etl'emploi.
Ainsienétait-ildel'amélioration dufonctionnement du

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/103
possibilitédestageauxjeuneschômeurssoientappliquésle
plustôtpossible.L'apparition degouletsd'étranglement
danscertainssecteursdumarchédutravailrenforced'ailleurs
1urgencedel'amélioration delaqualification profession­
nelle.réductiondudéficitbudgétaire del'État,quidevraitêtre
ramené,selonleprogramme gouvernemental ,à5,25%du
revenunationalneten1990etquiatteint6,7%en1986.
Unedétérioration dusoldenetàfinancerdel'ensembledes
administrations publiques (remboursements anticipatifs de
prêtsaulogementsocialexclu),quidépasserait 8%du
revenunationalneten1987,dont7,9%pourl'État,est
inévitable .Cerésultatrequiertlamiseenœuvred'unvaste
programme decompensation dumanqueàgagnerimputable
àl'évolutiondesprixdeshydrocarbures ,tantparéconomies
dedépensesqueparrecettesnouvelles .En1987,ladette
publiqueaugmenterait ainsiencoredeplusde7%duPIBetil
estdoncimpératifdemaintenirlarigueurbudgétaireafinde
contenirlesoldenetàfinancerdel'Étatdansleslimites
prévuesparlebudgetetd'assurerlesconditions nécessaires à
saréduction ultérieure .Lesnégociations salarialesdécentralisées apparaissent com­
patiblesaveclemaintiendelapositionconcurrentielle des
entreprises .Demême,l'abstentiondugouvernement dansles
négociations salarialesnedevraitpasinfluersurl'évolution
desdépensespubliquesétantdonnéquelelienentreles
adaptations desrémunérations etdestransfertssociauxdans
lesecteurpublicetceuxdessalairesdusecteurprivé,aété
suppriméetquesonrétablissement n'estpasenvisagé .Le
secteurpublicnepourrasansdoutepaséchappertotalement
aunecertainemodulation salariale,dumoinspourcertaines
catégories ,afindepouvoirrecruterdupersonnelqualifié,qui
commence àluifairedéfaut.Cetteorientation nepréjugenullementd'unepolitiquede
restructuration desdépenseset,danstoutelamesuredu
possible,desrecettespubliquesvisantàstimulerledynamis­
medusecteurprivéetcomportant desmesuresdirectesen
faveurdel'emploiquiontdéjàproduitdesrésultatssatisfai­
sants.Lereculimportantdesrecettesdugaznaturel,àpartirde
1987,aggravesensiblement lesdifficultésquientraventla

N°L385/104 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
TABLEAU 37
Pays-Bas :Principaux agrégatséconomiques ,1961-1987
(Variations annuelles en%)
1961à
19731974à
19801981 1982 1983 1984 1985 1986(')1987(2)
renvaleur
Produit
intérieur -senvolume
brut déflateur11,3
5,3
6,09,6
2,4
7,14,8
-0,7:
5,54,5
-1,4
6,03,0
1,4
1,64,9
2.4
2.54,2
1,7
2,42,0
1,6
0,40,1
1,8
-1,7
Consommation privéedéflateur
rprivéeFormation brute
decapital Xpublique
fixeenvolume Itotale
dont: construction
équipement5.2
6.37,3
-0,2.6,3
-11,5
-4,6
-10,4
-10,8
-9,65,3
-3,5
-7,1
-4,1
-6,4
0,22,7
3,3
-4,6
2,1
-3,4
10,02,5
3,7
'7,6
4,3
2,5
7,02,6
5,2
-4,3
3,7
-3,3
13,70,0
6,2
0,4
5,4
4,1
7,0-1,0
3.7
-3,1
2.8
2,4
3,3
Demandeinterneàprixconstants
Ecartparrapportauxautres
partenaires delaCommunauté (3)
rnominale
Rémunération
dessalariés ■<réelleA(4)
partête b(4)11,4
5,0
6,09,5
2,2
2,0-4,6
3,5
-1,9
-2,7-0,9
-1,2
5,8
-0,3
0,51,5
-0,2
3,2
1,5
0,41,4
-0,7
0,8
-1,7
-1,72,2
0,7
1,4
-1,0
-1,22,3
-1,5
2,1
1,7
2,12,4
-1,4
1,7
3,4
2,7
Productivité (5)
Coûtssalariaux unitaires réels
Compétitivité (6)
Emploi
Chômeurs enregistrés en%dela
population activecivile(7)
Soldedesopérations courantes en%
duPIB3,9
1,1
2,7
0,9
1,3
0,52,1
0,1
0,7
0,3
5,3
0,80,8
-2,7
-9,7
-1,5
8,6
2,21,1
-1,4
2,5
-2,5
11,6
3,23,0
-1,5
-2,7
-1,9
14,0
2,92,2
-3,8
-6,2
-0,4
14,3
4,10,6
-2,6
-3,9
1,1
13,1
4,30,5
1,2
4,4
1,1
12,0
3,90,9
2,5
0,6
0,8
11,1
2,8
Tauxd'intérêtàlongterme
Massemonétaire (8)
Besoinoucapacitédefinancement des
administrations publiques en%duPIB
Dettepubliqueen%duPIB
Intérêtsdeladettepubliqueen%duPIB5,9
10,3
-0,49,4
9,6
-2,5
41,7
3,112,2
5.3
-5,5
50,3
4.410.5
7.6
-6,6
55.6
4.78,8
10,5
-5,9
62,3
5,38,6
7,7
-6,2
66,3
5,67,8
10,5
-5,1
70,0
6,06,8
5,1
-5,5
75,5
6,46,1
3,5
-6,6
82,6
6,4
')Estimations desservicesdelaCommission ,octobre1986.
2)Prévisions desservicesdelaCommission ,octobre1986,surlabasedespolitiques actuelles .
3)Différence enpointsdepourcentage .
4)A:déflateurduPIB;B:déflateurdelaconsommation privée.
5)Valeurajoutéebruteparpersonneoccupéedansl'ensembledel'économie .
é)Tauxdechangeeffectifréel(vis-à-visdedix-neufautrespaysindustrialisées ),surlabasedescoûtssalariauxunitairesdansl'ensembledel'économie .Chiffrepositif
=pertedecompétitivité .
7)Définition Eurostat .
8)Find'année.•

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N0L385/105
PORTUGAL
Léconomieportugaisequi,enraisondesadépendance élevée
del'énergieimportée ,aparticulièrement bénéficiédu
contre-choc pétrolierapoursuivisonexpansion àunrythme
supérieur àlamoyennecommunautaire en1986.Letauxde
croissanceduPIBenvolume,estiméàprèsde4%,aété
prochedeceluienregistréen1985.Enmêmetemps,lasource
principalededynamisme s'estdéplacéedesexportations vers
lademandeintérieure .Aprèsquelquesannéesderecul,les
salairesréelsontentaméunmouvement derattrapageplus
marquéqueprévudufaitnotamment queletauxd'inflation,
toutendemeurant largement au-dessus delamoyenne
communautaire ,s'estrévélésensiblement inférieurauxpré­
visionsinitiales.Laconsommation privéeenareçudevives
impulsions .Lesinvestissements fixes,quiavaientfortement
régresséjusqu'en1985,sesontredressésgrâceàl'améliora­
tiondelapositionfinancièredesentreprises etausoutien
croissantfourniparlesmesuresd'incitation enfaveurdes
investissements productifs etdulogement ,ainsiqueparle
programme d'investissements publics.Laprogression des
exportations s'estralentieenraisonsurtoutd'unrétrécisse­
mentdesdébouchésdanslespaystiers.Toutefois ,grâceàla
forteamélioration destermesdel'échange,l'excédentdela
balancedespaiements aatteintunniveaurecord(5,4%du
PIB).Ledéclindel'emplois'estarrêtéetletauxdechômagea
légèrement baissépourlapremièrefoisdepuisdelongues
années .
En1987,laconsommation privéeseralégèrement moins
dynamique ,maislaprogression delaformation brutede
capitalfixepourraits'accélérersousl'impulsiondelabaisse
destauxd'interetsetdufortdéveloppement desinvestisse­
mentspublics.LacroissanceduPIBenvolumeseraitunpeu
moinsrapidequ'en1986,del'ordrede3,5%.L'évolution
desmarchésextérieursduPortugaldevraitpermettreune
reprisemodéréedesexportations ;malgréunecertaine
détérioration ,labalancedespaiements courantsdevrait
resterlargement excédentaire .Ladésinflation devraitse
poursuivre ,maislahaussedesprixàlaconsommation
(+9%)seraencorenettementsupérieure àlamoyenne
communautaire .L'emploibénéficiera delaconjoncture
favorable .Toutefois ,letauxdechômagerecensénepourra
baisserquelentement (de8,6%delapopulation activeen
1986à8,5%en1987)àcausenotamment d'unenouvelle
augmentation delapopulation d'âgeactif.
Quantaudéveloppement dessalairesen1986,legouverne­
mentaaccordéuneaugmentation de16,5%auxfonction­
nairesetarecommandé deshaussesde17%ausecteurprivé.
Lesnégociations collectives sesontsoldéesinitialement par
desaugmentations parfoisencoreplusimportantes ,surtout
danslesentreprises publiques .Toutefois ,lorsquelespers­
pectivesd'unemoindreinflationsesontconformées (12%en
tauxannuelaulieude14%),lesautoritésontréviséàla
baisseleursorientations enmatièresalarialeetl'augmenta­
tiondessalairesnominauxpartêtes'estralentie.Autotal,les
coûtssalariauxentermesnominauxontprogressébeaucoup
plusqu'enmoyennecommunautaire .Toutefois ,lapartdes
salairesdanslerevenunationaladiminué,bienque,en
termesdepouvoird'achat(déflatéparlesprixdela
consommation ),lessalairesréelsaientaugmenté .Laformationbrutedecapitalfixeaconnuundéveloppement
favorable .Aprèsunechutecumulée ,de25,5%entermes
réelspendantlestroisannéesprécédentes ,lesinvestissements
sesontaccrusdequelques8%envolumeen1986etuntaux
comparable ,voireplusélevé,estenvisagépour1987.
Leniveauetl'expansionrapidedeladettepublique (47,4%
duPIBen1980et81,2%en1985)ontnotamment incitéles
autoritesaviserpour1986uneforteréductiondubesoinde
financement desadministrations publiques .Danslepassé,la
politiquebudgétaire avaitétémenéedansuneoptiquede
courttermequiavaitprovoquédesdistorsions dansl'alloca­
tiondesressources ,notamment ensoutenantdesentreprises
publiquesnonrentablesetenexerçantuneffetd'évictionau
détrimentdesentreprises privées.Désormais ,lesautorités
entendentpoursuivre l'objectifd'unassainissement àmoyen
termebasé,enparticulier ,suruneplusgrandetransparence
descomptesdel'administration centrale,uneffortde
maîtrisedesdépensespubliques ,lamiseenplaced'un
nouveausystèmedestimulation fiscaledesinvestissements et
lacouverture dubesoindefinancement parunrecoursaccru
aumarché .
Malgrécertainsprogrèsobservésdanslamodernisation des
circuitsdefinancement ,ceux-cirestentinadéquats pour
soutenirundéveloppement suffisantdel'épargnelongueet
ducapitalàrisque.Cecicontribue aumaintiendetaux
d'intérêtstrèsélevésdufaitnotamment delafortedemande
demoyensdefinancement émanantdesadministrations et
desentreprises publiques ,del'instabilitéducoursdel'escudo
etdesanticipations d'uneforteinflation .
Ledéfiprincipaldel'économieportugaise estdesortirdu
cerclevicieuxdel'alternance dephasesdefreinageetde
relancequiafortementaffectésondéveloppement pendantla
dernièredécennie ,pours'attaquerauxproblèmes defondet
enparticulier àlamodernisation del'appareildeproduction
dontl'urgenceestaccrueparl'adhésiondupaysàla
Communauté .Fauted'investissements suffisants ,lastructu­
redesexportations nes'estguèrediversifiéealorsquetoute
reprisedelademandeintérieure seheurterapidement àla
contrainte extérieure .Legouvernement ,quiestentréen
fonctionàl'automnede1985,s'estprécisément fixécomme
objectifprioritaire leredressement del'investissement et
l'amélioration desconditions delacroissanceéconomique
parl'assainissement desfinancespubliques ,l'élimination de
l'écartd'inflationaveclerestedelaCommunauté et,surle
planmicro-économique ,l'adaptation accruedesmarchés .
En1987,l'élimination desdéséquilibres sous-jacents de
l'économiedoitmarquerdesprogrèssignificatifs .Pource
faire,lebesoindefinancement dusecteurpublic,variable
stratégique déterminante ,doitêtresensiblement réduit.
L'effortdemodération desdépensesdefonctionnement etde
limitationdessubventions auxentreprises publiquesdevrait
êtremaintenu .Ilenvademêmepourlapoursuitedel'action
contrel'évasionetlafraudefiscales.Cecidevraitpermettre
deramenerlesoldenetàfinancerdel'Étatcentralendeçàde

N0L385/106 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
8à8,5%duPIB.Cettepolitiquepermettrait notamment
d'assurerlanécessaire décélération ducréditinterneet
favoriserait lestendances àlastabilisation ducoursdechange
del'escudo.Cesconditions sontindispensables pourassurer
laréalisation d'unobjectifambitieux enmatièredehaussedeprix(inférieure à10%),d'uneévolution dessalairesréels
compatible ,conformément àl'espritdel'accordtripartite
concluenjuindernier,avecuneamélioration delacompé­
titivitédel'économieportugaise etainsidesoninsertion ,
dansdebonnesconditions ,danslegrandmarchécommun .
TABLEAU 38
Portugal :Principaux agrégatséconomiques ,1961-1987
(Variations annuelles en%)
1961à
19731974à
19801981 1982 1983 1984 1985 1986(')1987(2)
Produit fenVa'eUr
intérieur <{envolume
brut déflateur
Consommation privéedéflateur11,2
6,9
4,0
3,423,2
3,3
19,8
21,418,7
0,4
18,2
20,026,1
3,5
21,8
22,523,7
-0,3
24,1
25,523,4
-1,7
25,6
29,325,9
3,7
21,3
19,323,8
3,8
19,2
11,814.4
3,5
10.5
9,0
rprivéeFormation brute
decapital 1publique
fixeenvolume Itotale
dont: construction
équipement8,0 5,4 4,6
4,4
4,82,9
2,0
4,0-7,5
-3,0
-13,1-18,0
-13,5
-23,0-1,8
-4,0
1,07,8
6,1
10,08,5
8.5
8.6
Demandeinterneàprixconstants
Écartparrapportauxautres
partenaires delaCommunauté (3)
rnominale
Rémunération
dessalariés -jréelleA(4)
partête B(4)7,5
12,0
7,8
8,42,9
25,2
4,5
2,82,9
20,6
3,5
3,23,4
18,5
-2,7
-3,3-7,0
21,6
-2,0
-3,1-7,0
19,8
-4,6
-7,40,6
22,0
0,5
2,26,7
17,1
-1,8
4,74,8
12,3
1,6
3,0
Productivité (s)
Coûtssalariaux unitaires réels
Compétitivité (6)
Emploi
Chômeurs enregistrés en%dela
population activecivile(7)
Soldedesopérations courantes en%
duPIB7,4
0,4
-0,5
0,73,4
1,1
-0,1
.-6,2-0,2
3,7
0,6
-11,74,0
6,4
-5,7
-0,5
-13,51,4
-3,4
-8,4
-1,7
7,9
-7,2-0,4
-4,2
-1,5
-1,3
'8,5
-3,04,2
-3,6
0,4
-0,5
8.7
1.83.5
-5,1
-1,1
0,5
8.6
5,43,2
-1,6
-2,9
0,6
8,5
4,2
Tauxd'intérêtàlongterme
Massemonétaire (8)
Besoinoucapacitédefinancement de
administrations publiques en%duPIB
Dettepubliqueen%duPIB
Intérêtsdeladettepubliqueen%duPIB6,516,4 22,6
23,8
-10,1
59,0
5,425,2
24,6
-8,8
62,2
5,530,3
16,3
-7,1
70,9
6,432,5
24,5
-7,7
75,7
7,125.4
28.5
-11,2
81,2
7,719,5
26,0
-8,0
83,5
9,716,5
16,0
-7,5
88,0
9,3
1)Estimations desservicesdelaCommission ,octobre1986.
2)Prévisions desservicesdelaCommission ,octobre1986,surlabasedespolitiques actuelles .
3)Différence enpointsdepourcentage .
4)A:déflateurduPIB;B:déflateurdelaconsommation privée.
5)Valeurajoutéebruteparpersonneoccupéedansl'ensembledel'économie .
6)Tauxdechangeeffectifréel(vis-à-visdedix-neufautrespaysindustrialisées ),surlabasedescoûtssalariauxunitairesdansl'ensembledel'économie .Chiffrepositif
=pertedecompétitivité .
7)Définition Eurostat .
8)Find'année.

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/107
ROYAUME-UNI
termesréels,enpartiepeut-êtreenraisondelaprimede
risqueinhérenteauxincertitudes relativesàl'évolutionfuture
del'inflationetdestauxdechange.AuRoyaume-Uni ,l'activitééconomique ,aprèss'êtreralentie
àlafinde1985etdanslapremièremoitiéde1986,a
recommencé àprogresser modérément .LePIBcroîtravrai­
semblablement de2,25%entermesréelsen1986,etunpeu
plusrapidement en1987(2,75%).Pourcesdeuxannées,la
principalecontribution àlacroissanceproviendra dela
consommation privée,dontlavigueurtientàlaprogression
continuedesrémunérations ,conjuguée àunnouveauralen­
tissementdel'inflationen1986,etàdenouveauxallége­
mentsdel'impôtpersonnelsurlerevenu.Lesautreséléments
delademandesontpeudynamiques ,bienquel'ons'attendeà
unelégèreaccélération desexportations etdel'investissement
en1987.Lamodération deshaussessalariales,tantnominalesque
réelles,estunedesclésdel'amélioration desperspectives
d'emploi.Or,aprèss'êtrefortementralentieaudébutdes
années1980,laprogression desrémunérations nominales
s'estétabliedepuislami-1982àunrythmeannuelmoyende
l'ordrede7,5%,alorsquelahaussedudéflateurdela
consommation privéeétaitvoisinede5%,voireinférieure .
Dufaitdelabaissedesprixdel'énergieetdesmatières
premières ,cettehausseestrevenue,en1986,auxenvironsde
4%,etcelledesprixdedétail,de3%,sansquece
ralentissement aiteujusqu'icid'incidencenotablesurles
accordssalariaux .Étantdonnélesmeilleursrésultatsdes
autrespaysindustrialisés enmatièrededésinflation ,la
compétitivité del'économie s'estànouveauérodée.Bien
qu'elleaitétéplusquecompenséeparl'ajustement dutauxde
changeintervenuen1986,safaiblessepersistante constitue
unemenacepourl'emploi.LacroissanceprévueduPIBestsuffisantepourassurerun
nouvelaccroissement del'emploi,maiscommeiln'intéresse
quedenouveaux venusquis'engagentdansuneactivité
indépendante ouuneoccupation àtempspartiel,ellen'est
pasencoreassezfortepourfairebaisserlechômage .Entre
mars1983etmars1986,l'emploitotals'estaccrud'environ1
milliond'unités,alorsquelenombredeschômeurss'élevait
deplusde150000.Letauxd'activitémarqueainsiune
haussede3points;pareilletendancenesemaintiendra pasau
mêmerythmedanslesannéesàvenir.L'augmentation de
l'emploiaportésurundemi-million detravailleurs indépen­
dantsetplusde550000femmesenemploiàtempspartiel,
alorsquelenombredesalariésàtempspleindiminuait .Malgrélahaussecontinuedessalairesréels,larentabilitédes
entreprises s'estnettement améliorée ,grâce,danslestrois
premièresannéesdelareprise,àunehaussedelaproductivité
dépassantcelledessalairesréels,puis,aureculdescoûts
non-salariaux .SelonuneétudedelaBanqued'Angleterre ,le
tauxderentabilitéavantimpôtdesentreprisesindustrielles et
commerciales estpasséde6%en1981à12,5%en1985.Il
aurabaisséen1986enraisondeladiminution desprofitsdes
compagnies pétrolières ,mais,dansl'ensemble ,lesbénéfices
réalisésparlesentreprises desautressecteursseseront
accrus:leurtauxderentabilité ,tombéà3%en1981,était
déjàremontéà8%en1985.Lafortebaisseduprixdupétroleaeu,auRoyaume-Uni ,qui
enestunimportant producteur ,deseffetsdifférents dece
qu'ilsontétédanslaplupartdesautrespaysdelaCommu­
nauté.Si,commeailleurs,lesprixdel'énergieàusage
industrieletdomestique ontbaissé,l'économiedansson
ensembleapâtideladétérioration desestermesdel'échange,
àlaquelles'estajoutéunajustement enbaissedutauxde
changedelalivresterlingaudébut,etànouveaudurantl'été
de1986,enparticulierfaceauxautresmonnaieseuropéen­
nes.Lasituationfinancièredesentreprises non-pétrolières
sestsensiblement amelioree ,maislesprofitsdesentreprises
ontglobalement fléchidufaitdeleurdégradation dansle
secteurpétrolier .Malgrécetteamélioration ,lacroissance del'investissement
privéamarquéunralentissement danslesdeuxdernières
années,dûsansdouteàleurprogression relativement forte
desannées1982-1984 ,etàlahausserécentedestaux
d'intérêtréels.Lesmodifications apportéesàl'impôtsurles
sociétés,visantàréduirelesdistorsionsentrelesdiverstypes
d'investissement ,entrelessourcesdefinancement ,ainsi
qu'entrelecapital,danssonensemble,etletravail,ont
égalementaffectél'évolutiondel'investissement .Cechange­
mentaconsistéenuneréductiondutauxdel'impôt,de50%
à35%entroisétapes,accompagnée d'unesuppression
graduelledespossibilités initialesd'amortissement accéléré .
Aucoursdesannéesrécentes,leniveauélevédel'investisse­
mentdanslesservicesestallédepairavecuneaugmentation
substantielle del'emploi,mêmesiunelargepartdesnou­
veauxemploissontàtempspartiel,alorsque,dansl'industrie
manufacturière ,larepriseplusmodestedel'investissement
n'apassuffiàentraînerunrenversement delatendanceàla
diminution deseffectifs .Labaisseduprixdesexportations pétrolières afaitfondre
l'excédentdelabalancedespaiements courantsetl'on
s'attendàundéficitde0,6pointdePIBpour1987.Demême,
lesrecettesbudgétaires tiréesdupétroleontdiminuéd'envi­
ronmoitiéà5milliardsdelivressterlingpourl'exercice
1986/1987,maisl'évolutionplusfavorablequeprévudes
autresrecettesfiscalesalimitélesincidences decettebaisse
surlesrecettestotales.Lesrythmesd'expansiondelamasse
monétairediffèrentfortementsuivantladéfinitionretenue,
celledelamassemonétaireausenslepluslargedépassant
largementsonobjectif.Pourtant,silestauxd'intérêtontsuivi
latendanceinternationale àlabaisse,ilsontrestésélevésen

N0L385/108 JournalofficieldesCommunautés européennes 31.12.86
C'estdansledomained'unemodération del'accroissement
dessalairesqu'ilimportederéaliserlesprogrèslesplus
rapides.Laconclusion d'accordscomportant deshausses
moinsfortesralentirait l'inflation ,améliorerait lacompétiti­
vitédel'économie ,renforcerait encorelarentabilité des
entreprises ,etpermettrait d'abaisserlestauxd'intérêttant
nominaux queréels.Lesinvestissements d'extensiondevien­
draientplusattrayants etlacroissance généreraitdavantage
d'emplois .Or,endépitduniveauélevéduchômage ,le
fonctionnement actueldumarchédutravailesttelqu'onne
constateguèrederalentissement deshaussessalariales .Le
gouvernement s'estefforcéd'augmenter saflexibilité ,eten
particulier ,leprocessusdedétermination desrémunérations ,
enréduisantlapossibilitépourlesconseilsparitairesdefixer
desrémunérations minimales pourlesjeunesetenprésentant
despropositions portantsuruneformedeparticipation aux
bénéficesconsistant àlierunepartiedelarémunération brute
auprofitdel'entreprise .Comptetenudel'objectifaffichédes
pouvoirspublicsdeveilleràprévenirtoutedéficience dela
demandedansl'économiebritannique ,descontactsentrele
gouvernement etlesreprésentants desemployeurs etdes
travailleurs peuventfavoriseruneplusgrandeprisede
conscience ,parmilespartiesintéressées ,del'importance de
lamodération salarialepourlacréationd'emplois .faitquelegouvernement aannoncédanssadéclaration
d'automneuneaugmentation desdépensespubliquesd'envi­
ron4,75milliardsdelivressterlingen1987/1988.Cela
signifiequelesdépensespubliquesseronten1987/1988àun
niveaud'environ2%plusélevéentermesréelsquelerésultat
estiméde1986/1987.Silaproduction devaitcroîtreàun
rythmeinférieuràceluidupotentieldeproduction (2,25%
environ),ilpourraits'avérerutiledepermettreunecertaine
augmentation dusoldenetàfinancerdusecteurpublic,au
delàdes7milliardsdelivressterling (1,7%duPIB)retenus
danslastratégiefinancière àmoyenterme,àconditionque
l'inflationnetendepasàreprendre .Toutefois ,ilnepeuty
avoirdeliensautomatiques entreleniveauapproprié du
soldenetàfinancerdusecteurpubliqueetl'étatdela
conjoncture .Toutassouplissement parrapportàlastratégie
financière àmoyentermedevraitnécessairement s'accompa­
gnerd'unelimitationdelacroissance dessalairesréelsetdela
poursuited'unepolitiquemonétaire stricte,defaçonàéviter
quenes'aggravelecerclevicieuxdehaussesdesalairesetde
prixassociéesaurisqued'unedépréciation supplémentaire
dutauxdechange.Untelassouplissement devraitêtre
examinéégalement danslecadred'uneactionconvenueau
niveaucommunautaire .
Legouvernement s'estengagéàutiliseraumoinsenpartiela
margedemanœuvre budgétaire pourprocéderàunnouvel
allégement del'impôtpersonnel surlerevenuàdesfins
d'incitation etd'augmentation durevenudisponible .Etant
donnétoutefoisquelerevenuréeldesménagescontinuera
sansdouteàs'accroîtrefortement en1987,unecroissance
pluséquilibréepourraitêtreobtenuesil'onutilisaitunepartie
decettemargepoursoutenird'autrescomposantes dela
demandequelaconsommation privée.Ilconviendrait d'exa­
minerl'éventualité d'investissements d'infrastructure publi­
quesupplémentaires offrantunniveauderentabilité accep­
table,quipourraient avoiràcourttermeuneincidencesur
l'emploiplusfortequedesallégements d'impôtenmême
tempsqu'ilstendraient ,commecesderniers,àrenforcerle
potentieldeproduction .
Legouvernement apoursuivi sonprogramme demesures
ponctuelles visantàaméliorer lesconditions del'offreetà
stimulerl'espritd'entreprise .Leprogramme deprivatisation
desentreprises dusecteurpublicaétépoursuivietdiverses
évolutions favorisent laconstitution d'unmarchédesservices
financiersplusconcurrentiel .Aucoursdel'été,denouvelles
propositions ontétéfaitesdanslecadredelapoursuitedu
programme dedéréglementation pourallégerleschargesqui
pèsentsurlesentreprises .Lespropositions comportent des
dispositions visantàsimplifier lesprocédures fiscaleset
comptables despetitesentreprises ,etàfaciliterl'obtention
despermisrequispourchangerl'affectation desbâtiments ,
ainsiqu'àmodifierledroitdutravaildanscertainescircons­
tances.Leprogramme dedéréglementation complète ,par
ailleurs,d'autresmesuresvisantlacréationetl'expansion des
entreprises etcomporte desavantagesparticuliers pourles
indépendants etlespetitesentreprises quiontunpoids
important danslacréationd'emplois .Aucoursdesdernièresannées,lesprincipaux accentsdela
politiquebudgétaire onétémissurlaréductiondudéficiten
proportion duPIB,surlacompression desdépensesetsurla
réduction destauxetlarévisiondelafiscalitéauxfinsde
stimulation del'espritd'entreprise etdel'emploi.Pour
l'exerciceseterminant enmars1986,lesoldenetàfinancer
dusecteurpublics'estétablià1,7%duPIB,soitunpeu
au-dessous delaprévision ,etlesdépensesdesadministra­
tionssontrevenuesà44,5%,soit2pointsau-dessous du
tauxde1984/1985.Danslebudgetdemars1986,la
politiquebudgétaire estrestée,pourl'essentiel,inchangée ,si
cen'estunelégèrehaussedusoldenetàfinancerdusecteur
public,portéà1,9%duPIB.Malgrélafortediminution des
recettespétrolières ,legouvernement apuencoreinscrire
danscebudgetunenouvellediminution del'impôtpersonnel
égaleà1pointdepourcentage dutauxdebasedel'impôt,ce
quiacontribué àréduirel'écartentrelecoûtdesrémunéra­
tionspourl'employeur etlerevenunetperçuparlesalarié.
Commeauparavant ,certainsdépassements dedépensessont
intervenus encoursd'année,maisleurincidencesurlesolde
netàfinanceraétélargement compensée parl'accélération
duprogramme deprivatisation .
Avantladéclaration d'automne ,lesperspectives budgétaires
pour1987faisaientpenserquelegouvernement disposerait à
nouveau ,danslecadredesastratégiefinancière àmoyen
terme,d'unecertainemargedemanœuvre pourréduirela
pressionfiscaleouaccroîtrelesdépensesautitredel'exercice
1987/1988.Cettesituationestmaintenant dépasséeparle

31.12.86JournalofficieldesCommunautés européennes N°L385/109
TABLEAU 39
Royaume-Uni :Principaux agrégatséconomiques ,1961-1987
(Variations annuelles en%)
1961à
19731974à
19801981 1982 1983 .1984 1985 1986(>)1987(2)
„ renvaleurProduit
intérieur -1envolume
brut(3) déflateur
Consommation privéedéflateur8,4
3,1
5,1
4,817,7
1,0
16,5
15,710,2
-1,2
11,5
11,48,8
1,0
7,9
8,79,0
3.8
4.9
5,06,3
2,2
4,1
4,89,8
3.7
5.8
5,36,3
2,3
3,9
4,07,0
2,7
4,2
3,9
Formationbrutefprivée
decapital -<publique
fixeenvolume Itotale
dont: construction
équipement4,61,6
-10,6
-0,6
-2,0
1,6-7,0
-26,2
-9,5
-8,4
-10,75,6
-6,6
4.3
6.4
1,82.4
36,6
5,7
6,7
4.58,7
11,8
9,1
8,3
10,12,5
-2,8
1,8
-3,1
7,80,8
10,2
1,9
2,8
0,94,1
-0,8
3,5
3,0
4,0
Demandeinterneàprixconstants
Ecartparrapportauxautres
partenaires delaCommunauté (4)
rnominale
Rémunération
dessalariés -<réelleA(5)
partête g3.2
8.3
3,1
3,30,3
17,5
0,9
1,5-1,7
13,2
1,2
1,52,2
2,6
9,1
1,5
0,54,7
4,4
9,2
4,0 .
3,92,8
0,8
5,5
1,1
0,42,8
0,4
7,3
1,3
2,03,2
-0,8
7,5
3,5
3,43.2
-0,3
6,6
2.3
2,6
Productivité (6)
Coûtssalariaux unitaires réels
Rentabilité (7)
idem(1961-1972 =100)
Compétitivité (8)
Emploi100
-1,5
0,2-4,4
69,0
4,0
0,11,5
62,1
2,1
-3,93,3
-1,7
4,8
65,1
-3,7
-1,44,7
-0,6
9,4
71,2
-5,4
-0,80,2
1,0
-3,8
68,5
1.4
1.52,4
-1,1
3.2
70,7
1,7
1.31,4
2,1
-7,1
65,7
-9,2
0,81,9
0,4
-0,6
65,3
-2,1
0,8
Chômeurs enregistrés en%dela
population activecivile(9)
Soldedesopérations courantes en%
duPIB
Tauxd'intérêtàlongterne
Massemonétaire (10)
Besoinoucapacitédefinancement des
administrations publiques en%duPIB
Dettepubliqueen%duPIB(n)
Intérêtsdeladettepubliqueen%duPIB2,1
0,0
7,6
9,4
-0,74,5
-0,8
13,7
11,9
-3,9
56,6
4,49,2
2,4
14,8
13,7
-2,8
51,1
5,010,6
1,4
12.7
8,9
-2,3
57,8
5,111,6
1,0
10,8
10,3
-3,7
57,5
4,711,8
0,4
10,7
9.8
-3,9
59,2
4.912,0
1,0
10,6
13,4
-2,8
57,8
5,012,0
-0,1
9,5
15,4
-2,9
59,0
4,812,0
-0,6
9.5
8,0
-2,5
57,8
4.6
C)Estimations desservicesdelaCommission ,octobre1986.
(2)PrévisionsdesservicesdelaCommission ,octobre1986,surlabasedespolitiquesactuelles .
(3)Surbasedesdépensesauxprixdumarché.
(4)Différence enpointsdepourcentage .
(5)A:déflateurduPIB;B:déflateurdelaconsommation privée.
(6)Valeurajoutéebruteparpersonneoccupéedansl'ensembledel'économie .
(7)Excédentnetd'exploitation surlestockdecapitalnetaucoûtderemplacement .
()Tauxdechangeeffectifréel(vis-à-visdedix-neufautrespaysindustrialisées ),surlabasedescoûtssalariauxunitairesdansl'ensembledel'économie .Chiffre
positif=pertedecompétitivité .
(9)Définition Eurostat .
(10)SterlingM3;find'année.
(n)Dettebrutedesadministrations publiquesauxprixdumarché.