I LISA

Projektide rahastamise riskipositsioonide hindamiskriteeriumid

1. kategooria 2. kategooria 3. kategooria 4. kategooria Tegur: majanduslik tugevus a) Alamtegur: turutingimused Vähesed konkureerivad tarnijad või märkimisväärne ja püsiv eelis asukoha, kulude või tehnoloogia osas. Nõudlus on suur ja kasvab. Vähesed konkureerivad tarnijad või keskmisest parem asukoht või tehnoloogia või väiksemad kulud, kuid selline olukord ei pruugi kesta. Nõudlus on suur ja stabiilne. Projektil ei ole asukoha, kulude ega tehnoloogiaga seotud eeliseid. Nõudlus on piisav ja stabiilne. Projekti asukoht või tehnoloogia on keskmisest halvem või kulud suuremad. Nõudlus on väike ja väheneb. b) Alamtegur: finantssuhtarvud (nt võla teenindamise kattekordaja, (1) intressikulude kattekordaja, (2) laenuperioodi kattekordaja (3) ning võla ja omakapitali suhe) Projekti riskitaseme kohta tugevad finantssuhtarvud; väga kindlad majanduslikud eeldused. Projekti riskitaseme kohta tugevad kuni vastuvõetavad finantssuhtarvud; usaldusväärsed projekti majanduslikud eeldused. Projekti riskitaseme kohta standardsed finantssuhtarvud. Projekti riskitaseme kohta agressiivsed finantssuhtarvud. c) Alamtegur: stressianalüüs, mis põhineb laenu kehtivusaja jooksul teenitaval tulul (4) Projekt suudab täita oma rahalisi kohustusi püsivates, tõsiselt pingelistes majanduslikes või sektoripõhistes tingimustes. Projekt suudab täita oma rahalisi kohustusi tavapärastes pingelistes majanduslikes või sektoripõhistes tingimustes. Projekt võib sattuda makseviivitusse ainult ränkades majandustingimustes. Projekt on haavatav pingete suhtes, mis ei ole majandustsükli jooksul haruldased, ning võib majanduslanguse korral makseviivitusse sattuda. Kui tingimused peatselt ei parane, võib projekt sattuda makseviivitusse. d) Alamtegur: finantsstruktuur • Amortisatsioonigraafik (alamteguri komponent) Bullet-tagasimakseta võla amortiseerimine. Bullet-tagasimakseta või mittemärkimisväärse bullet-tagasimaksega võla amortiseerimine. Piiratud bullet-maksega võla tagasimaksete amortiseerimine. Bullet-tagasimakse või suure bullet-tagasimaksega võla tagasimaksete amortiseerimine. • Turu-/tsükli- ja refinantseerimisrisk (alamteguri komponent) Turu- või tsüklirisk puudub või on väga piiratud, sest eeldatavad rahavood katavad kõik tulevased laenu tagasimaksed laenu kehtivusajal ning rahavoogude ja laenu tagasimaksete vahel ei ole märkimisväärseid viivitusi. Refinantseerimisrisk puudub või on väga väike. Turu- või tsüklirisk on piiratud, sest eeldatavad rahavood katavad enamiku tulevastest laenu tagasimaksetest laenu kehtivusajal ning rahavoogude ja laenu tagasimaksete vahel ei ole märkimisväärseid viivitusi. Refinantseerimisrisk on väike. Turu- või tsüklirisk on mõõdukas, sest eeldatavad rahavood katavad ainult osa tulevastest laenu tagasimaksetest laenu kehtivusajal või esineb rahavoogude ja laenu tagasimaksete vahel märkimisväärseid viivitusi. Keskmine refinantseerimisrisk. Turu- või tsüklirisk on märkimisväärne, sest eeldatavad rahavood katavad ainult väikese osa tulevastest laenu tagasimaksetest laenu kehtivusajal või esineb rahavoogude ja laenu tagasimaksete vahel märkimisväärseid viivitusi. Suur refinantseerimisrisk. e) Alamtegur: valuutarisk Valuutarisk puudub, sest laenu valuuta ei erine projekti tulude valuutast või valuutarisk on täielikult maandatud. Valuutarisk puudub, sest laenu valuuta ei erine projekti tulude valuutast või valuutarisk on täielikult maandatud. Laenu valuuta erineb projekti tulu valuutast, kuid valuutariski peetakse väikeseks, sest vahetuskurss on stabiilne või valuutarisk on suures osas maandatud. Laenu valuuta erineb projekti tulu valuutast ning valuutariski peetakse suureks, sest vahetuskurss on volatiilne ning valuutarisk ei ole suures osas maandatud. Tegur: poliitiline ja õiguskeskkond a) Alamtegur: poliitiline risk, sealhulgas ülekanderisk, võttes arvesse projekti liiki ja riski maandavaid tegureid Väga väike risk; vajaduse korral tugevad riskimaandusinstrumendid. Väike risk; vajaduse korral rahuldavad riskimaandusinstrumendid. Mõõdukas risk; keskmised riskimaandusinstrumendid. Suur risk; riskimaandusinstrumendid puuduvad või on nõrgad. b) Alamtegur: vääramatu jõu risk (sõda, rahvarahutused jms) Vääramatu jõu risk puudub või on väga väike. Piiratud vääramatu jõu risk. Märkimisväärne vääramatu jõu risk, mis ei ole piisavalt maandatud. Märkimisväärne vääramatu jõu risk, mis ei ole maandatud. c) Alamtegur: valitsuse toetus ja projekti tähtsus riigi jaoks pikas perspektiivis Riigi jaoks strateegilise tähtsusega projekt (eelistatavalt ekspordile suunatud). Valitsuse toetus on tugev. Projekti käsitatakse riigi jaoks olulisena. Valitsuse toetus on üsna tugev. Projekt ei pruugi olla strateegiline, kuid toob riigile vaieldamatut kasu. Valitsuse toetus ei pruugi olla selge. Projekt ei ole riigi jaoks oluline. Valitsuse toetus puudub või on nõrk. d) Alamtegur: õigusliku ja regulatiivse keskkonna stabiilsus (seaduse muutmise oht) Soodne ja stabiilne regulatiivne keskkond pikas perspektiivis. Soodne ja stabiilne regulatiivne keskkond keskpikas perspektiivis. Regulatiivseid muudatusi saab prognoosida keskmise kindlusega. Praegused või tulevased regulatiivsed küsimused võivad projekti mõjutada. e) Alamtegur: kogu vajaliku toe hankimine ja heakskiidu saamine sellise vabastuse saamiseks kohaliku sisu suhtes kohaldatavatest õigusaktidest Tugev Rahuldav Keskmine Nõrk f) Alamtegur: lepingute, tagatiste ja garantiide täitmisele pööratavus Lepingud, tagatised ja garantiid on täitmisele pööratavad. Lepingud, tagatised ja garantiid on täitmisele pööratavad. Lepinguid, tagatisi ja garantiisid käsitatakse täitmisele pööratavatena isegi juhul, kui esineb teatavaid vähemolulisi kitsaskohti. Lepingute, tagatiste ja garantiide tegeliku täitmisele pööratavusega seotud olulised kitsaskohad on lahendamata. Tegur: tehingu tunnused a) Alamtegur: projekteerimis- ja tehnoloogiarisk Täielikult tõestatud tehnoloogia ja projekt. Täielikult tõestatud tehnoloogia ja projekt. Tõestatud tehnoloogia ja projekt – algusjärgu probleeme aitab ületada tugev realiseerimispakett. Katsetamata tehnoloogia ja projekt; tehnoloogiaga seotud probleemid ja/või keeruline projektlahendus. b) Alamtegur: ehitamisega seotud risk • Lubade taotlemine ja koha valik (alamteguri komponent) Kõik load on hangitud. Mõned load on veel hankimata, kuid nende saamist peetakse väga tõenäoliseks. Mõned load on veel hankimata, kuid loamenetlus on täpselt määratletud ja käsitletav rutiinsena. Olulised load on veel hankimata ning nende saamine ei ole käsitletav rutiinina. Võimalik on oluliste tingimuste lisandumine. • Ehituslepingu liik (alamteguri komponent) Fikseeritud hinna ja kuupäevaga valmisehituse leping (insener-tehnilise projekteerimise ja hankeleping) (5). Fikseeritud hinna ja kuupäevaga valmisehituse leping (insener-tehnilise projekteerimise ja hankeleping). Fikseeritud hinna ja kuupäevaga valmisehitamise leping, mis on sõlmitud ühe või mitme töövõtjaga. Fikseeritud hinnaga valmisehitamise leping puudub või on sõlmitud osaliselt ja/või mitme töövõtja koordineerimisega seotud küsimused. • Tõenäosus, et projekt viiakse lõpule kokkulepitud aja jooksul ja kokkulepitud hinnaga (alamteguri komponent) On peaaegu kindel, et projekt viiakse lõpule kokkulepitud aja jooksul ja kokkulepitud hinnaga. On väga tõenäoline, et projekt viiakse lõpule kokkulepitud aja jooksul ja kokkulepitud hinnaga. Ei ole kindel, kas projekt viiakse lõpule kokkulepitud aja jooksul ja kokkulepitud hinnaga. On märke, et projekti ei viida lõpule kokkulepitud aja jooksul ja kokkulepitud hinnaga. • Lõpuleviimisgarantiid (6) või leppetrahvid (7) (alamteguri komponent) Finantsvahenditega tagatud oluline leppetrahv ja/või suurepärase finantssuutlikkusega sponsorite tugev lõpuleviimisgarantii. Finantsvahenditega tagatud märkimisväärne leppetrahv ja/või hea finantssuutlikkusega sponsorite lõpuleviimisgarantii. Finantsvahenditega tagatud piisav leppetrahv ja/või hea finantssuutlikkusega sponsorite lõpuleviimisgarantii. Ebapiisav või finantsvahenditega tagamata leppetrahv või nõrk lõpuleviimisgarantii. • Töövõtja varasemad kogemused ja majanduslik tugevus sarnaste projektide ehitamisel (alamteguri komponent) Tugevad Head Rahuldavad Nõrgad c) Alamtegur: operatsioonirisk • Käitus- ja hoolduslepingute ulatus, laad ja keerukus (alamteguri komponent) Tugev pikaajaline käitus- ja hooldusleping, (8) eelistatavalt lepinguliste tulemuslikkuse stiimulitega, (9) ja/või käituse ja hoolduse reservikontod, (10) kuigi käitus- ja hooldusleping ei ole nõutava hoolduse teostamiseks ilmtingimata vajalik, sest käitus- ja hooldustegevus on lihtsasti mõistetav ja läbipaistev. Käitus- ja hooldustegevus on suhteliselt lihtsasti mõistetav ja läbipaistev ning sõlmitud on pikaajaline käitus- ja hooldusleping ja/või avatud käituse ja hoolduse reservikonto. Käitus- ja hooldustegevus on keerukas ning käitus- ja hoolduslepingu sõlmimine on vajalik. Sõlmitud on piiratud pikaajaline käitus- ja hooldusleping ja/või avatud reservikonto. Käitus- ja hooldustegevus on keerukas ja käitus- ja hoolduslepingu sõlmimine on rangelt vajalik. Käitus- ja hoolduslepingut ei ole sõlmitud. Seetõttu on suur tegevuskulude ülekulude risk, mida riski maandavad tegurid ei maanda. • Käitaja asjatundlikkus, varasemad kogemused ja majanduslik tugevus (alamteguri komponent) Sponsorite väga tugev või pühendunud tehniline abi. Tugev Vastuvõetav Piiratud/nõrk või kohalikust omavalitsusest sõltuv kohalik käitaja. d) Alamtegur: müügitulu hindamine, sealhulgas väljaosturisk (11) • Kui stabiilne on lepinguline tulu (nt väljaostulepingud, (12) kontsessioonilepingud, avaliku ja erasektori partnerluse tuluvood ja muu lepinguline tulu)? Milline on lõpetamissätete kvaliteet (13)? (alamteguri komponent) Tulu stabiilsus on väga hea. Tulu stabiilsus on hea. Tulu stabiilsus on rahuldav. Projektilt teenitav tulu ei ole kindel ning on märke, et osa tulust võib jääda saamata. • Kui on sõlmitud võta-või-maksa-leping (14) või fikseeritud hinnaga väljaostuleping (alamteguri komponent) Väljaostja krediidivõimelisus on väga hea; tugevad lõpetamissätted; lepingu kehtivusaeg on võla tähtajast tunduvalt pikem. Väljaostja krediidivõimelisus on hea; tugevad lõpetamissätted; lepingu kehtivusaeg on võla tähtajast pikem. Väljaostja finantsseisund on aktsepteeritav; tavapärased lõpetamissätted; lepingu kehtivusaeg vastab üldiselt võla tähtajale. Nõrk väljaostja; nõrgad lõpetamissätted; lepingu kehtivusaeg ei ole võla tähtajast pikem. • Kui ei ole sõlmitud võta-või-maksa-lepingut või kindlaksmääratud hinnaga väljaostulepingut (alamteguri komponent) Projekti raames toodetakse esmaseid teenuseid või kaupa, mida müüakse laialdaselt maailmaturul; toodangut on prognoositava hinnaga kerge realiseerida, isegi varasemast väiksema turukasvu tingimustes. Projekti raames toodetakse esmaseid teenuseid või kaupa, mida müüakse laialdaselt piirkondlikul turul, kus seda on prognoositava hinnaga kerge realiseerida varasema turukasvu tingimustes. Kaupa müüakse piiratud turul, kus seda on võimalik realiseerida vaid prognoositavast madalama hinnaga. Nõudlus projekti toodangu järele on vaid ühel või mõnel ostjal või projekti toodangut ei müüda tavaliselt organiseeritud turul. e) Alamtegur: tarnerisk • Lähteainete hinna-, koguse ja transpordirisk; tarnija varasemad kogemused ja majanduslik tugevus (alamteguri komponent) Pikaajaline tarneleping suurepärase finantssuutlikkusega tarnijaga. Pikaajaline tarneleping hea finantssuutlikkusega tarnijaga. Pikaajaline tarneleping hea finantssuutlikkusega tarnijaga – teatav hinnarisk võib säilida. Lühiajaline tarneleping või pikaajaline tarneleping majanduslikult nõrga tarnijaga – teatav hinnarisk kindlasti säilib. • Reserviriskid (15) (nt loodusvarade arendamine) (alamteguri komponent) Sõltumatult auditeeritud, tõestatud ja väljaarendatud reservid, mis tunduvalt ületavad projekti perioodi nõudeid. Sõltumatult auditeeritud, tõestatud ja väljaarendatud reservid, mis ületavad projekti perioodi nõudeid. Tõendatud reservid, millega suudetakse võla tähtaja jooksul projekti piisavalt teenindada. Projekt tugineb teataval määral potentsiaalsetele ja väljaarendamata reservidele. Tegur: sponsori (sealhulgas avaliku ja erasektori partnerluse) tugevus a) Alamtegur: sponsori majanduslik tugevus Väga hea finantssuutlikkusega tugev sponsor. Hea finantssuutlikkusega hea sponsor. Piisava finantssuutlikkusega sponsor. Selgete finantsnõrkustega nõrk sponsor. b) Alamtegur: sponsori varasemad kogemused ja riigi-/sektoripõhine kogemus Väga heade varasemate kogemuste ja riigi-/sektoripõhise kogemusega sponsor. Rahuldavate varasemate kogemuste ja riigi-/sektoripõhise kogemusega sponsor. Piisavate varasemate kogemuste ja riigi-/sektoripõhise kogemusega sponsor. Puudulike või küsitavate varasemate kogemustega või riigi-/sektoripõhise kogemusega sponsor. c) Alamtegur: sponsori toetus, mida tõendavad omakapital, omandiõiguse klausel (16) ja stiimul teha vajaduse korral täiendavaid rahasüste Tugev. Projekt on sponsori jaoks väga strateegiline (põhitegevus – pikaajaline strateegia). Hea. Projekt on sponsori jaoks strateegiline (põhitegevus – pikaajaline strateegia). Vastuvõetav. Projekt on sponsori jaoks oluline (põhitegevus). Piiratud. Projekt ei ole sponsori pikaajalise strateegia või põhitegevuse seisukohast olulise tähtsusega. Tegur: tagatiste pakett a) Alamtegur: lepingute ja kontode loovutamine Täielik Ulatuslik Vastuvõetav Vähene b) Alamtegur: varade pantimine, võttes arvesse varade kvaliteeti, väärtust ja likviidsust Esimese nõudeõiguse järguga täitmisele pööratav tagatisega seotud huvi (17) kõikide projekti käitamiseks vajalike varade, lepingute, lubade ja kontode suhtes. Täitmisele pööratav tagatisega seotud huvi kõikide projekti käitamiseks vajalike varade, lepingute, lubade ja kontode suhtes. Vastuvõetav tagatisega seotud huvi kõikide projekti käitamiseks vajalike varade, lepingute, lubade ja kontode suhtes. Laenuandjate tagatisega seotud huvi või tagatis on väike; nõrk mittepantimise säte (18). c) Alamtegur: laenuandja kontroll rahavoogude üle (nt sularahainstrumendid, (19) sõltumatud tinghoiukontod) (20) Tugev Rahuldav Keskmine Nõrk d) Alamtegur: klauslite paketi tugevus (kohustuslikud ettemaksed, (21) maksetähtaegade edasilükkamine, (22) maksete kaskaad, (23) dividendipiirangud (24) …) Klauslite pakett on sellist liiki projekti jaoks tugev. Projektiks ei ole lubatud võtta täiendavat laenu. Klauslite pakett on sellist liiki projekti jaoks rahuldav. Projektiks on lubatud võtta täiendavat laenu väga piiratud ulatuses. Klauslite pakett on sellist liiki projekti jaoks keskmine. Projektiks on lubatud võtta täiendavat laenu piiratud ulatuses. Klauslite pakett ei ole sellist liiki projekti jaoks piisav. Projektiks on lubatud võtta täiendavat laenu piiramata ulatuses. e) Alamtegur: reservfondid (võlateenindus, käitus ja hooldus, uuendamine ja asendamine, ettenägematud sündmused jne) Keskmisest pikem katteperiood, kõik kõrge reitinguga panga poolt täielikult raha või akreditiividega rahastatud reservfondid. Keskmine katteperiood, kõik täielikult rahastatud reservfondid. Keskmine katteperiood, kõik täielikult rahastatud reservfondid. Keskmisest lühem katteperiood, tegevusest tulenevatest rahavoogudest rahastatavad reservfondid.

(1) Võla teenindamise kattekordaja näitab laenu teenindamiseks kättesaadava rahavoo, mida on võimalik varalt teenida, ning laenuperioodi jooksul nõutavate põhisumma tagasimaksete ja intressimaksete suhet, kusjuures laenu teenindamiseks kättesaadava rahavoo arvutamiseks lahutatakse projekti tuludest tegevuskulud, kapitalikulud, võla ja omakapitali rahastamine, maksud ja käibekapitali korrigeerimine.

(2) Intressikulude kattekordaja näitab laenu teenindamiseks kättesaadava rahavoo, mida on võimalik varalt teenida, ning laenuperioodi jooksul nõutavate intressimaksete suhet, kusjuures laenu teenindamiseks kättesaadava rahavoo arvutamiseks lahutatakse projekti tuludest tegevuskulud, kapitalikulud, võla ja omakapitali rahastamine, maksud ja käibekapitali korrigeerimine.

(3) Laenuperioodi kattekordaja näitab laenu teenindamiseks kättesaadava rahavoo nüüdispuhasväärtuse ja tasumata võla jäägi suhet ning näitab, mitu korda saab laenu teenindamiseks kättesaadava rahavooga, mida on võimalik varalt teenida, tagasi maksta tasumata võla jääki ettenähtud laenuperioodi jooksul, kusjuures laenu teenindamiseks kättesaadava rahavoo arvutamiseks lahutatakse projekti tuludest tegevuskulud, kapitalikulud, võla ja omakapitali rahastamine, maksud ja käibekapitali korrigeerimine.

(4) Laenu kehtivusaeg näitab laenu tagasimaksmiseks järelejäänud aega.

(5) Insener-tehnilise projekteerimise ja hankeleping ehk valmisehitamise leping on insener-tehnilise projekteerimise ja hanke töövõtja ja arendaja vaheline kokkulepe, mille kohaselt insener-tehnilise projekteerimise ja hanke töövõtja nõustub välja töötama üksikasjaliku tehnilise projekti, hankima kõik vajalikud seadmed ja materjalid ning ehitama ja tarnima arendajale toimiva rajatise või vara, tavaliselt kokkulepitud aja jooksul ja eelarve piires.

(6) Lõpuleviimisgarantii on töövõtja poolt projekti laenuandjatele antud garantii, millega töövõtja kohustub projekti kindlaksmääratud aja jooksul lõpule viima ning kandma võimalikud ülekulud.

(7) Leppetrahv on kohtuotsusest või lepingu rikkumist käsitlevast lepingulisest sättest tulenev rahaline hüvitis isiku õigustele või varale tekitatud kahju eest.

(8) Käitus- ja hooldusleping on arendaja ja käitaja vahel sõlmitud leping. Arendaja delegeerib projekti käitamise, hooldamise ja sageli ka tulemuslikkuse juhtimise käitajale, kellel on teadmised asjaomasest tööstusharust vastavalt käitus- ja hoolduslepingu tingimustele (st ulatus, kestus, käitaja vastutus, tasud ja leppetrahvid).

(9) Tulemuslikkuse stiimulid või tulemuspõhised lepingud on strateegilised tulemuslikkuse näitajad, mis otseselt seovad lepingulise makse asjaomaste näitajatega. Tulemuslikkuse näitajad võivad mõõta kättesaadavust, usaldusväärsust, hooldatavust, õigustatust.

(10) Käituse ja hoolduse reservikonto on fond, kus hoiustatakse projekti käitus- ja hoolduskulude katmiseks kasutatavaid vahendeid.

(11) Väljaosturisk on risk, et toodangu või teenuse järele puudub müügihinna juures nõudlus või et väljaostja ei suuda täita või keeldub täitmast toodangu või teenuse ostmise kohustust.

(12) Väljaostuleping on ressursi/toote/teenuse tootja ja ressursi ostja („väljaostja“) vahel sõlmitav leping tootja tulevasest toodangust osa ostmiseks/müümiseks. Väljaostulepingu tingimused lepitakse tavaliselt kokku läbirääkimiste teel enne rajatise ehitamist, et tagada tulevasele toodangule turg. Eesmärk on tagada tootjale stabiilne ja piisav sissetulek oma võlakohustuse täitmiseks, tegevuskulude katmiseks ja teatava tulu teenimiseks.

(13) Lõpetamissäte on lepingu säte, mis lubab lepingu teatavatel asjaoludel lõpetada.

(14) Võta-või-maksa-leping on leping, milles on kokku lepitud, et klient ostab toodangu või teenuse tarnijalt või klient maksab tarnijale trahvi. Nii hind kui ka trahv on lepingus kindlaks määratud.

(15) Reservirisk on risk, et kättesaadavad reservid on prognoositust väiksemad.

(16) Omandiõiguse klausel on säte, mille kohaselt ei tohi projekti omada tegelikust omanikust (sponsorist) erinev üksus.

(17) Esimese nõudeõiguse järguga täitmisele pööratav tagatisega seotud huvi on (tagatiseks antud) varaga seotud nõudeõigus, mis on kaitstud teiste isikute nõuete eest. Pandiõiguse täitmisele pööratavuse tagamiseks peab selle registreerima asjakohases seadusjärgses ametiasutuses, et see oleks õiguslikult täitmisele pööratav ning mis tahes järgnevatele nõuetele asjaomase vara vastu antaks madalam nõudeõiguse järk.

(18) Mittepantimise säte on säte, mille kohaselt ei pandi krediidiasutus või investeerimisühing ühtegi oma vara, kui see vähendab laenuandjate tagatisi.

(19) Sularahainstrument (cash sweep) on ülemääraste vabade rahavoogude kohustuslik kasutamine tasumata võla tagasimaksmiseks, selle asemel, et need aktsionäridele välja maksta.

(20) Sõltumatu tinghoiukonto on panga poolt sponsori nimel hoitav konto laenuandja ja laenuvõtja vahelise tinghoiukonto lepingu alusel, milles sätestatakse laenuvõtja tagasivõtmatud juhised selle kohta, et kogu projekti tegevustulu või varade müügist saadav tulu makstakse sellele kontole, ning panga õigus teha vabade vahendite arvelt makseid üksnes projekti rahastamisdokumentides sätestatud piirides.

(21) Kohustuslik ettemakse osutab sättele, mis kohustab laenuvõtjat teatava osa võlast ette maksma koos teatava tuluga, kui tulu on teenitud enne lõpptähtaega.

(22) Maksetähtaja edasilükkamine osutab sättele, mis lubab laenuvõtjal hakata makseid tegema kindlaksmääratud ajal tulevikus.

(23) Maksete kaskaad osutab sättele, mille kohaselt projekti rahavood liidetakse kokku rahavookaskaadiks, mis näitab iga raha sissevoolu ja väljavoolu prioriteetsust.

(24) Dividendipiirang osutab sättele, millega määratakse kindlaks asjaolud, mille korral võib laenuandja takistada omakapitali väljamakseid.