BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 151  Viernes 22 de junio de 2018  Sec. I.   Pág. 63393
I. DISPOSICIONES GENERALES
MINISTERIO DE LA PRESIDENCIA
Y PARA LAS ADMINISTRACIONES TERRITORIALES
8503 Real Decreto 337/2018, de 25 de mayo, sobre los requisitos aplicables a las 
previsiones macroeconómicas y presupuestarias.
En 2011 la Unión Europea inició una reforma en profundidad del marco de gobernanza 
económica y presupuestaria europea, reforzando los mecanismos de coordinación, 
supervisión y vigilancia de las políticas presupuestarias y macroeconómicas.
Con este objeto se aprobó en noviembre de 2011 un paquete de medidas sobre 
gobernanza económica, consistente en cinco Reglamentos y la Directiva 2011/85/UE, del 
Consejo, de 8 de noviembre de 2011, sobre los requisitos aplicables a los marcos 
presupuestarios de los Estados miembros. Esta última, tiene como finalidad reforzar la 
responsabilidad nacional en las políticas presupuestarias, así como disponer de unos 
requisitos uniformes con respecto a las normas y los procedimientos que configuran los 
marcos presupuestarios de los Estados miembros.
Se buscaba así promover la aplicación por parte de los Estados miembros de políticas 
económicas sólidas y una mayor eficacia en su coordinación, como vía para fortalecer 
la Unión Económica y Monetaria y promover el crecimiento y la creación de empleo.
De manera paralela, en España el Gobierno impulsó la reforma del marco 
presupuestario español, tomando como referente las nuevas exigencias de coordinación 
que emanaban de la Unión Europea y se adoptaron los principios de estabilidad 
presupuestaria y sostenibilidad financiera como prerrequisitos para garantizar un 
crecimiento sostenible y la creación de empleo.
Este nuevo marco de gobernanza económica se consagró con la reforma del 
artículo 135 de la Constitución Española el 27 de septiembre de 2011, que incorporó al 
ordenamiento jurídico español al más alto nivel el equilibrio estructural como principio 
rector de la política presupuestaria.
En desarrollo de este precepto se aprobó la Ley Orgánica 2/2012, de 27 de abril, de 
Estabilidad Presupuestaria y Sostenibilidad Financiera, que incorpora y desarrolla con 
rango legal las normas de disciplina presupuestaria y sostenibilidad financiera de las 
Administraciones Públicas que garantizan el buen funcionamiento de la Unión Europea.
Entre otras cuestiones, la Ley Orgánica 2/2012, de 27 de abril, transpone al 
ordenamiento jurídico español una gran parte de las disposiciones recogidas en la 
Directiva 2011/85/UE del Consejo, de 8 de noviembre de 2011, pieza clave del nuevo 
marco de gobernanza fiscal a nivel comunitario. Asimismo, dicha Ley incorpora las tres 
reglas fiscales que rigen los procesos presupuestarios de todas las administraciones 
públicas españolas: la obligación de presentar equilibrio o superávit estructural para todas 
las administraciones públicas, el establecimiento de un límite de deuda como garantía de 
la sostenibilidad presupuestaria y la regla de gasto. Como complemento a lo anterior, 
define medidas preventivas, correctivas y coercitivas para asegurar el cumplimiento de 
dichas reglas y formula un marco presupuestario a medio plazo en el que se enmarcará la 
elaboración del presupuesto y a través del cual se garantizará una programación 
presupuestaria coherente con los objetivos de estabilidad y deuda pública.
La Directiva 2011/85/UE del Consejo, de 8 de noviembre de 2011, regula, además, 
diversas cuestiones relacionadas con la elaboración tanto de las previsiones 
macroeconómicas en las que se apoyan las decisiones presupuestarias como de las 
previsiones presupuestarias, que ya estaban siendo aplicadas.
Los principios básicos que deben seguir las previsiones económicas se recogen en los 
considerandos números 8 a 15 de la Directiva, y quedan regulados en el artículo 4 de 
la Directiva. En ellos, se ofrecen argumentos a favor de disponer de unos pronósticos que 
cve: BOE-A-2018-8503
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no estén sesgados, de realizar análisis de sensibilidad para estimar los posibles efectos de 
un error de previsión en el comportamiento de las variables fiscales y de la conveniencia 
de comparar las previsiones de los Estados miembros con las de la Comisión Europea y 
con las de otros órganos o entidades independientes del Gobierno para contrastarlas. 
Asimismo contienen recomendaciones para la valoración a posteriori de la calidad de los 
pronósticos de las previsiones macroeconómicas y la adopción de medidas necesarias si 
estuvieran sesgados de modo persistente en el tiempo.
En este contexto, este real decreto transpone formalmente al Derecho nacional lo 
previsto en la citada Directiva sobre las previsiones macroeconómicas y presupuestarias
El real decreto se estructura en ocho artículos, dos disposiciones adicionales, una 
disposición derogatoria única y cuatro disposiciones finales.
El artículo 1 define el ámbito de aplicación de este real decreto, que afecta a las 
previsiones macroeconómicas y presupuestarias, y el artículo 2 hace referencia a los 
departamentos encargados de la elaboración de estas previsiones, así como a su publicación.
Los artículos 3, 4 y 5 recogen los principios aplicables a la elaboración de las 
previsiones macroeconómicas y presupuestarias, estableciendo que se basarán en la 
información disponible más reciente y que la planificación presupuestaria se basará en el 
escenario macroeconómico más probable o en uno más prudente.
Los artículos 6, 7 y 8 regulan diversos aspectos del proceso de elaboración de estas 
previsiones, como su comparación con las previsiones de otros órganos o entidades 
independientes, en particular de la Comisión Europea, la realización de un análisis de 
sensibilidad y de una evaluación ex post.
Las disposiciones adicionales primera y segunda transponen otras cuestiones 
recogidas en la Directiva 2011/85/UE del Consejo, de 8 de noviembre de 2011, que todavía 
no se habían regulado en ninguna norma nacional. En concreto, la Disposición adicional 
primera regula la publicación, a través de la Central de Información Económico-Financiera 
de las Administraciones Públicas, de los datos presupuestarios basados en la contabilidad 
pública para todos los subsectores de las Administraciones Públicas, algo que ya se venía 
haciendo. La Disposición adicional segunda, por su parte, establece la presentación de la 
incidencia combinada en los saldos y deudas de las Administraciones Públicas de todos 
los organismos y fondos de las mismas que no formen parte de los presupuestos ordinarios 
de los distintos subsectores.
Las disposiciones finales recogen el título competencial, la transposición parcial 
al Derecho español de la citada Directiva, la habilitación normativa a los Ministerios para 
adoptar las medidas necesarias para la ejecución de lo dispuesto en este real decreto y 
regulan la entrada en vigor del mismo.
Por último, cabe señalar que este real decreto se ajusta a los principios de buena 
regulación contenidos en el artículo 129 de la Ley 39/2015, de 1 de octubre, del Procedimiento 
Administrativo Común de las Administraciones Públicas. En particular, los principios de 
necesidad, eficacia, proporcionalidad, seguridad jurídica transparencia y eficiencia, en tanto 
que la misma persigue un interés general al mejorar la calidad de las previsiones 
macroeconómicas y presupuestarias y contribuir así a la mayor eficacia y eficiencia en la 
toma de decisiones de política económica, no existe ninguna alternativa regulatoria menos 
restrictiva de derechos, resulta coherente con el ordenamiento jurídico, no introduce nuevas 
cargas administrativas y permite una gestión más eficiente de los recursos públicos.
En su virtud, a propuesta del Ministro de Hacienda y Función Pública y del Ministro 
de Economía, Industria y Competitividad, de acuerdo con el Consejo de Estado, y previa 
deliberación del Consejo de Ministros en su reunión del día 25 de mayo de 2018,
DISPONGO:
Artículo 1. Ámbito de aplicación.
Los principios fijados en este real decreto serán de aplicación a las previsiones 
macroeconómicas así como a las previsiones presupuestarias elaboradas por los órganos 
establecidos en el artículo 2.
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En todo caso, estos principios se aplicarán a las previsiones macroeconómicas y 
presupuestarias de los Presupuestos Generales del Estado, del Programa de Estabilidad 
y del Plan Presupuestario.
Artículo 2. Elaboración y publicación de las previsiones macroeconómicas y 
presupuestarias.
1. La Dirección General de Análisis Macroeconómico y Economía Internacional, 
perteneciente al Ministerio de Economía, Industria y Competitividad, elaborará las 
previsiones macroeconómicas oficiales relativas a la economía española.
2. Las Secretarías de Estado de Presupuestos y Gastos y de Hacienda del Ministerio 
de Hacienda y Función Pública elaborarán las previsiones presupuestarias.
3. Las previsiones macroeconómicas y presupuestarias, así como las metodologías 
utilizadas para su elaboración, y los supuestos y parámetros que sostengan dichas 
previsiones, se harán públicas a través de la Central de Información económico-financiera 
de las Administraciones Públicas creada por el Real Decreto 636/2014, de 25 de julio, por 
el que se crea la Central de Información económico-financiera de las Administraciones 
Públicas y se regula la remisión de información por el Banco de España y las entidades 
financieras al Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas, sin perjuicio de que se 
puedan usar medios adicionales para su difusión.
Artículo 3. Obligación de uso de la información más reciente.
Las previsiones macroeconómicas y presupuestarias tomarán en cuenta la información 
estadística y económica publicada más reciente, haciéndose constar la fecha hasta la cual 
las previsiones toman en cuenta datos o información.
Artículo 4. Escenario macroeconómico más probable o más prudente.
1. Las previsiones macroeconómicas mostrarán el escenario considerado más 
probable, en función de las hipótesis en que se apoye y de la información disponible hasta 
el momento de su elaboración, o uno más prudente. El escenario elegido se denomina 
escenario base.
2. El cuadro de supuestos básicos del escenario macroeconómico incluirá, al menos, 
hipótesis sobre las siguientes variables: previsión de crecimiento de los mercados de 
exportación españoles, previsión de tipos de interés a corto y largo plazo, previsión de 
precios del petróleo y previsión del tipo de cambio euro/dólar.
Estas hipótesis se podrán ampliar con otras sobre el comportamiento de aquellas 
variables que se consideren relevantes para la evolución de la coyuntura económica 
imperante en el momento de realizar las previsiones.
3. Como hipótesis para el tipo de cambio o los precios del petróleo se tendrán en 
cuenta los niveles recientes de cotización oficial euro/dólar y de precios del petróleo en los 
mercados de futuros. Para formular las hipótesis de las demás variables se tomarán en 
cuenta las que realicen la Comisión Europea, el Fondo Monetario Internacional, 
la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico y el Banco de España.
Las hipótesis de la Comisión Europea tendrán carácter prioritario cuando sean 
comunes para todos los Estados Miembros, y en los demás casos se priorizarán aquellas 
que se publiquen en fechas más próximas a las del cierre del ejercicio de previsión.
4. Las hipótesis utilizadas se incluirán en el documento oficial que contenga las 
previsiones macroeconómicas para las que sirven de base.
Artículo 5. Principio de prudencia.
1. Las previsiones macroeconómicas que sirvan de base a planes de carácter fiscal 
o presupuestario prestarán especial atención a los riesgos que, en caso de materializarse, 
puedan suponer un menor crecimiento real o nominal de las principales variables 
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relacionadas con los ingresos y un mayor crecimiento de las variables reales o nominales 
relacionadas con el gasto público.
2. La planificación presupuestaria se basará en previsiones macroeconómicas y 
presupuestarias realistas, utilizando para ello el escenario macroeconómico más probable 
o un escenario más prudente.
Artículo 6. Comparación con las previsiones de otros organismos.
1. Las previsiones macroeconómicas y presupuestarias se compararán con las 
previsiones más actualizadas de la Comisión Europea y, en su caso, con las de otros 
órganos o entidades independientes.
2. Las diferencias importantes entre el escenario macropresupuestario base y la 
previsión de la Comisión Europea se describirán de manera motivada, en particular si el 
nivel o el crecimiento de las variables de los supuestos externos, que comprenderán como 
mínimo el crecimiento de los mercados exteriores de la economía española, los tipos de 
cambio y de interés y los precios de las materias primas que se consideren relevantes en 
función de la situación coyuntural, se apartan significativamente de los valores utilizados 
por la Comisión Europea en sus previsiones.
Artículo 7. Análisis de sensibilidad.
1. El órgano encargado de la elaboración de las previsiones, realizará un análisis de 
sensibilidad que acompañará a las previsiones macroeconómicas y presupuestarias. Este 
análisis contendrá, al menos, la comparación de las previsiones de las principales variables 
presupuestarias del escenario base con las previsiones de esas mismas variables en 
escenarios con diferentes supuestos de crecimiento y tipos de interés.
2. El número de escenarios alternativos utilizados en las previsiones 
macroeconómicas y presupuestarias se basará en los resultados de previsiones anteriores 
y tratará de tener en cuenta los correspondientes escenarios de riesgo.
Artículo 8. Evaluación ex post.
Al menos una vez al año, los órganos mencionados en el artículo 2 del presente real 
decreto realizarán una evaluación ex post , de carácter general, no sesgada y basada en 
criterios objetivos, de las previsiones de las principales variables macroeconómicas y 
presupuestarias.
Dicha evaluación comparará las previsiones de las principales variables 
macroeconómicas y presupuestarias con los valores reales de las mismas, analizando las 
posibles desviaciones en las previsiones y sus causas.
El resultado de esta evaluación, se hará público a través de la Central de Información 
Económico-Financiera de las Administraciones Públicas y se tendrá en cuenta en la 
elaboración de las previsiones macroeconómicas y presupuestarias futuras.
Si en el curso de la evaluación se observara un sesgo importante que afectase a las 
previsiones macroeconómicas en un período de, al menos, cuatro años consecutivos, 
el Estado tomará las medidas necesarias con la finalidad de corregir y evitar la aparición 
de sesgos y las hará públicas.
Disposición adicional primera. Publicación de datos presupuestarios basados en la 
contabilidad pública.
A través de la Central de Información Económico-Financiera de las Administraciones 
Públicas, se publicarán los datos presupuestarios basados en la contabilidad pública con 
periodicidad mensual para los subsectores de la Administración Central, las Comunidades 
Autónomas y las Administraciones de Seguridad Social, y trimestral para el subsector de 
las Corporaciones Locales.
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Disposición adicional segunda. Publicación de la incidencia combinada en los saldos y 
deudas de las administraciones públicas de los organismos y fondos que no formen 
parte de sus presupuestos ordinarios.
En el marco de los procesos presupuestarios anuales y de los planes presupuestarios 
a medio plazo, se presentará por el Ministerio de Economía, Industria y Competitividad y 
por el Ministerio de Hacienda y Función Pública en el ámbito de sus competencias la 
incidencia combinada en los saldos y deudas de las Administraciones Públicas de todos 
los organismos y fondos de las mismas que no formen parte de los presupuestos ordinarios 
de los distintos subsectores.
Disposición derogatoria única. Derogación normativa.
Quedan derogadas cuantas disposiciones de igual o inferior rango se opongan a lo 
dispuesto en el presente real decreto.
Disposición final primera. Título competencial.
El presente real decreto se dicta al amparo de lo establecido en el artículo 149.1.13ª 
de la Constitución española, que atribuye al Estado competencia exclusiva en materia de 
bases y coordinación de la planificación general de la actividad económica.
Disposición final segunda. Incorporación del Derecho de la Unión Europea.
Mediante este real decreto se incorpora al Derecho español el artículo 4 de la Directiva 
2011/85/UE del Consejo, de 8 de noviembre de 2011, sobre los requisitos aplicables a los 
marcos presupuestarios de los Estados miembros, así como ciertas previsiones contenidas 
en sus artículos 3.2.a) y 14.1.
Disposición final tercera. Habilitación normativa.
Se habilita a los Ministros de Hacienda y Función Pública y de Economía, Industria y 
Competitividad, en el ámbito de sus competencias, para dictar las disposiciones y adoptar 
las medidas necesarias para el desarrollo y ejecución de lo establecido en este real decreto.
Disposición final cuarta. Entrada en vigor.
Este real decreto entrará en vigor el día siguiente al de su publicación en el «Boletín 
Oficial del Estado».
Dado en Madrid, el 25 de mayo de 2018.
FELIPE R.
La Vicepresidenta del Gobierno y Ministra de la Presidencia  
 y para las Administraciones Territoriales,
SORAYA SÁENZ DE SANTAMARÍA ANTÓN
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