Dictamen del Consejo

de 10 de febrero de 2004

sobre el programa de estabilidad actualizado de Luxemburgo (2002-2006)

(2004/C 43/05)

EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA,

Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea,

Visto el Reglamento (CE) n° 1466/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997, relativo al reforzamiento de la supervisión de las estrategias presupuestarias y a la supervisión y coordinación de las políticas económicas(1), y, en particular, el apartado 3 de su artículo 5,

Vista la Recomendación de la Comisión, previa consulta al Comité Económico y Financiero,

HA EMITIDO EL PRESENTE DICTAMEN:

El 10 de febrero de 2004, el Consejo examinó el programa de estabilidad actualizado de Luxemburgo, que abarca el periodo 2002-2006. Los datos proporcionados en el programa actualizado cumplen con el nuevo "Código de conducta" sobre el contenido y el formato de los programas de estabilidad y de convergencia.

La estrategia presupuestaria subyacente en la actualización se basa en el mantenimiento del equilibrio presupuestario a medio plazo. Si bien el Gobierno no se propone proceder a recortes drásticos del gasto público en el actual periodo de débil crecimiento económico, se han tomado algunas medidas para limitar la tasa de incremento del gasto público.

Conforme a la actualización, el crecimiento del PIB real será del 1,2 % en 2003, frente al 1,3 % en 2002, y aumentará al 2 % en 2004 y el 3,8 % en 2006. Se prevé un menor aumento del empleo, alrededor del 1 %, para aumentar a continuación y establecerse ligeramente por encima del 2 % de aquí a 2006. Se prevé que la inflación medida por el ICP armonizado descienda gradualmente hasta pasar al 1,3 % aproximadamente en 2006. Partiendo de la información disponible, el escenario macroeconómico subyacente en el programa parece verosímil para 2004 y 2005. En cambio, la previsión de crecimiento para 2006 podría ser demasiado optimista.

Según la actualización, en 2004 las administraciones públicas registrarán un déficit equivalente al 1,5 % del PIB, lo que representaría un acusado deterioro respecto del déficit del 0,6 % del PIB previsto para 2003, como consecuencia, en gran medida, del efecto retardado de la ralentización de la economía sobre las finanzas públicas. Conforme a las estimaciones realizadas por la Comisión aplicando el método común, las administraciones públicas registrarían un superávit estable en términos ajustados en función del ciclo. El déficit seguiría aumentando hasta el 2,3 % del PIB en 2005, y disminuiría de nuevo hasta el 1,5 % del PIB en 2006. En términos ajustados en función del ciclo se mantendría un superávit. Se prevé una ligera disminución del ratio de deuda durante el periodo cubierto por la actualización, del 5,2 % del PIB en 2004 al 4,4 % del PIB en 2006.

Parecen existir riesgos de sobreestimación de las previsiones presupuestarias, especialmente en lo que se refiere al vigor de la recuperación cíclica esperada y a la viabilidad de la reducción de gastos prevista en el escenario de referencia del programa. La orientación presupuestaria del programa no parece proporcionar un margen de seguridad suficiente para impedir que se rebase el límite de déficit del 3 % del PIB en condiciones macroeconómicas normales en algún momento del periodo cubierto por el programa, particularmente en 2005. Por otra parte, la variación del saldo presupuestario ajustado en función del ciclo indica que el mantenimiento de una situación presupuestaria próxima al equilibrio parece suficientemente garantizado por el programa.

Sin embargo, la estimación de la brecha de producción y, por consiguiente, del saldo presupuestario ajustado en función del ciclo, presenta unos márgenes de incertidumbre inhabituales debido a las especiales características de la economía luxemburguesa. En particular, las estimaciones actuales de la tasa de crecimiento potencial a medio plazo podrían situarse en el límite superior de los resultados posibles. Aunque la posición inicial de la hacienda pública es muy sólida, podría ser necesaria cierta limitación de los gastos con el fin de garantizar que éstos sigan una evolución paralela a los ingresos a medio plazo. Por otro lado, debe observarse que el coeficiente inversión pública/PIB disminuiría durante el periodo cubierto por el programa, pero se mantendría muy por encima de la media de la UE, a un nivel superior al 4 % del PIB.

La viabilidad de la hacienda pública luxemburguesa está garantizada a largo plazo. El ratio deuda/PIB se mantendrá a un nivel muy bajo durante el periodo del programa, y la situación de los activos netos es incluso más favorable teniendo en cuenta el importante volumen de activos financieros acumulado en los últimos años gracias a los superávit presupuestarios.

Las políticas económicas presentadas en el programa actualizado siguen en líneas generales las recomendaciones formuladas en las Orientaciones Generales de Política Económica, especialmente aquellas con implicaciones presupuestarias.

(1) DO L 209 de 2.8.1997.