Commission européenne, DG COMP MERGER REGISTRY, 1049 Bruxelles, BELGIQUE  
Europese Commissie, DG COMP MERGER REG ISTRY, 1049 Brussel, BELGIË  
 
Tel: +32 229- 91111. Fax: +32 229 -64301. E -mail: COMP -MERGER -REGISTRY@ec.europa.eu.   COMISIÓN EUROPEA  
Bruselas , 17.06.2020  
C(2020) 4171 final  
VERSIÓN PÚBLICA 
 
A las partes notificantes  
Asunto : Asunto  M.9743 – Atresmedia/Telef ónica/JV  
Decisión de la Comisión en virtud del artículo 6, apartado 1, letra b del 
Reglamen to (CE) n° 139/2004 del Consejo1 y el artículo 57 del Acuerdo 
sobre el Espacio Económico Europeo2 
Estimados señores,  
(1) El 8 de mayo de 2020, la Comisión recibió , de co nformidad con el artículo 4 del 
Reglamento  de concentraciones , la notificación  de un proyecto de concentración,  
que resultaría de una operación  (la «Operación ») mediante la cual Atresmedia 
Corporación de Medios de Comunicación, S.A. ( «Atresmedia ») y Telefó nica 
Audiovisual Digital, S.L.U. ( «Telefónica », y conjuntamente  con Atresmedia las 
«Partes Notificantes ») proponen adqui rir el control conjunto, a tenor de lo dispuesto 
en el artículo 3, apartado 1, letra b) y apartado 4 del Reglamento de concentraciones, 
de Sociedad Comercializadora, una empresa en participación de nueva creación  (la 
«empresa en participación »).3 
                                                 
1  DO L 24  Reglamento de 29.1. 20 de enero de 2004, p. 1 (el «Reglamento de concentraciones»). Con 
efectos a partir del 1 de diciembre de 2009, el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea 
(«TFUE») introdujo algunas modificaciones, tales como la sustitución de «Comunidad» por «Unión» 
y «m ercado común» por «mercado interior». En la presente decisión se utilizará la terminología del 
TFUE.  
2  DO L 1, 3.1.1994, p.  3 («Acuerdo EEE »). 
3  DO C  167, 15.5.2020, p. 20.  
En la versión pública de la decisión, se 
omite determinada información en virtud 
del artículo 17 (2) del Reglamento del 
Consejo (CE) No 139/2004 relativo a la no 
divulgación de secretos de negocios y otra 
información confidencial. Las omisiones se 
indican con [...]. Si es posible, la 
información omitida se remplaza por 
rangos de cifras o u na descripción general.  
 
2 1. LAS PARTES  
(2) Atresmedia es un grupo de medios de comunicación que ofrece servicios de 
televisión, radio, internet y publicidad en E spaña. Atresmedi a está controlada por el 
Grupo Planeta, un grupo multinacional español que opera principalmente en el sector 
editorial y, en menor medida, en el sector audiovisual.4 Atresmedia es propietaria de 
los siguientes canales de televisión en abierto en España: An tena 3 , La Sexta, 
Atreseries, Neox, Nova y Mega.  
(3) Telefónica, controlada al 100% por  Telefónica de Contenidos, S.A.U., que es a su 
vez una filial al 100% de Telefónica, S.A , adquiere contenidos y edita canales para 
configurar  la plataforma de televisión de pago Movistar+ , y vende además espacios 
publicitarios de televisión en España. Telefónica, S.A. es un operador global de 
telecomunicaciones y proveedor de redes móviles que se encuentra activo en la 
prestación de servicios de i nternet, telefonía y televis ión de pago baj o diferentes 
marcas comerciales,  como Movistar y O2. En España, Telefónica, S.A. es proveedor 
de servicios de televisión de pago a través de su marca Movistar+.   
(4) La empresa en participación  creará, producirá y distribuirá contenidos audiovis uales 
en español , en particular series, películas y  contenido unscripted.5 Si bien la empresa 
en participación producirá series y contenido unscripted por encargo tanto para las 
Partes N otificantes como para terceros,  [SECRETO S DE NEGOCIO]  producirá 
pelícu las internamente para las Partes Notificantes.  
2. LA OPERACIÓN  
(5) De conformidad con el  Contrato de Comercialización Conjunta y el  Contrato de 
Producción C onjunta firmados el 24 de marzo de 2020, Atresmedia y Telefónica 
pasarán a ser propietarias, respectivamen te, del 50% de las acciones de dos empresas 
en participación de nueva creación, denominadas temporalmente Sociedad 
Comercializadora ( «SC») y S ociedad Productora ( «SP»).6  
(6) Las Partes Notificantes  tendrán el control c onjunto tanto de SC como de SP . En este 
sentido, cada una de  las Partes Notificantes  nombrará [INFORMACION 
CONFIDENCIAL]  miembros de los respectivos consejos de administración de SC y 
SP. Asimismo, todas las decisiones relevantes relativas a la gestión del negocio de 
ambas empresas en participaci ón requerirán el acuerdo de ambas Partes  Notificantes , 
incluyendo la aprobación del plan de negocio y del presupuesto de SC, o el 
nombramiento de su personal directivo.7 
                                                 
4  Además de Atresmedia, el Grupo Planeta también controla Planeta Junior S.L., u na empresa que 
encarga y suministra series para niños, así como DeA Planeta S.L.U, una empresa que adquiere y 
suministra películas de cine independiente extranjero en España.  La Comisión considera que las 
actividades de estas dos empresas no dan lugar a so lapamientos horizontales o relaciones verticales 
con las actividades previstas de la empresa en participación.  
5  Es decir, contenidos no basados en un guion, como concursos o reality shows .  
6  Anexo 3.1, Formulario CO, clausula 3.3. de ambos Contratos . 
7  Anexo 3.1, Formulario CO, cláusula 6.3.3 de ambos Contratos.  
 
3 (7) Por las razones descritas en los párrafos  (8) a (10) mientras que SC será una empresa 
en participación con plenas funciones, no ocurrirá lo mismo con SP. En 
consecuencia, únicamente la adquisición por las Partes Notificantes de control 
conjunto sobre SC constituye una operación de concentración  en virtud de la letra b) 
del apartado 1 del artículo 3 y del apartado 4 del artículo 3 del Reglamento de 
Concentraciones.  En todo caso, teniendo en cuenta que las actividades de las dos 
empresas en participación estarán altamente interrelacionadas ( hasta el punto de que 
SC y SP pueden considerarse integradas verticalmente) , el presente análisis incluye 
también  la evaluación de las actividades de producción que SP realice para SC.  
(8) La relación entre SC y SP se estructura de la siguiente forma: SC s e dedicará a la 
creación de arcos argumentales (u otros materiales similares como guiones o 
pilotos) , promocionándolos de manera activa  para que una tercera empresa 
(fundamentalmente, un operador over -the-top («OTT »), una plataforma de televisión 
de pago o  un editor de canales de televisión) le encargue la subsiguiente producción 
de la obra audiovisual. Una vez SC haya recibido un encargo, está previsto que 
subcontrate formalmente  la prestación de los servicios  de producción con una de las 
Partes Notificantes , quien a su vez hará lo propio  con SP .8 Por su parte, SP prestará 
servicios de producción en relación con contenidos audiovisuales  (esencialmente 
películas , series  y contenidos unscripted) en español, que serán en su totalidad 
formalmente encargados por  las Partes  Notificantes . Por consiguiente, SC será la 
empresa encargada de captar encargos por parte de terceros clientes, mientras que SP 
se encargará de la producción de contenido tanto para los encargos realizados por las 
Partes Notificantes como para los clientes terceros captados por SC  (cuya 
producción también será formalmente encargada por las Partes Notificantes a SP) . A 
partir del año 2021, la empresa en participación producirá contenido tanto para las 
Partes Notificantes como para terceros y está  previsto que los ingresos obtenidos a 
través de la venta de contenido a terceros se incrementen gradualmente. En este 
sentido, en el quinto año de actividad alrededor del [SECRETOS DE NECOGIO]  
del contenido producido será destinado a una de las Partes Not ificantes, siendo el 
[SECRETOS DE NEGOCIO]  restante destinado a clientes terceros que hayan 
encargado previamente su producción a SC.9  
(9) Adicionalmente, y en un menor grado, SC distribuirá también, como agente de 
ventas y principalmente fuera del territorio  español y del EEE, contenido pre -
producido por SP cuyos derechos de explotación pertenezcan a una de las Partes  
Notificantes .10  
(10) SC será una empresa en participación con plenas funciones por las siguientes 
razones. En primer lugar, SC  contará con suficient es recursos para operar de manera 
independiente en el mercado, con capacidad para decidir de manera independiente su 
estrategia de negocio, de marketing y de comunicación  (incluyendo su propia 
política de precios, descuentos y campañas de publicidad), así como con su propia 
presencia en el mercado. En segundo lugar, SC desarrollará actividades que van más 
allá de una función concreta dentro de las actividades de las Partes  Notificantes , con 
el objetivo de  vender sus creaciones a clientes terceros , asumiendo sus propios 
riesgos comerciales.  El hecho de que las comunicaciones y los encargos entre SC y 
                                                 
8  Anexo 3.1, Formulario CO, cláusula 13.1 del Contrato de Comercialización Conjunta.  
9  Anexo 3.1, Formulario CO, páginas 130 a 139.  
10  Anexo 3.1, Formulario CO , cláusula 4.2 del Contrato de C omercialización Conjunta.  
 
4 SP para la producción de contenido para clientes terceros se realicen a través de las 
Partes Notificantes no altera la naturaleza de plenas funciones de SC, ya q ue ello 
responde únicamente a razones contables que obligan a que SP solo mantenga 
contacto directo con las empresas matrices para los encargos de contenido.11 
Asimismo, e n circunstancias de negocio normales, las Partes Notificantes no podrán 
rechazar un en cargo realizado por parte de SC hacia SP para la producción de 
contenido para un cliente tercero .12 En tercer lugar, tanto los encargos de contenido 
realizados por las Partes Notificantes como por terceros tendrán lugar en condiciones 
comerciales normales, sin darse ningún trato preferencial a los encargos de las Partes 
sobre aquellos de clientes terceros  (lo que queda reflejado en el hecho de que las 
Partes Notificantes esperan que el contenido producido para terceros clientes va ya 
aumentando hasta alcanzar  el [SECRETOS DE NEGOCIO]  en el quinto año de 
actividad de la empresa en participación, como se señala en el párrafo (8)) . Por 
último, SC tiene la intención de operar en el mercado en el largo plazo.13 En este 
sentido, el plan de  negocio de la empresa en participación se ha elaborado sobre un 
horizonte temporal de al menos cinco años .14 
3. DIMENSI ÓN A ESCALA DE LA UNIÓN EUROPEA  
(11) En su último ejercicio completo, el volumen de negocios total a escala mundial de 
las empresas afectadas sup eró los 5 000 millones de e uros (Atresmedia: 1  782 
millones de e uros; Telefónica:  48 422 millones de euros; total: 50  207.7 millones de 
Euros). Dos de las empresas afectadas tuvieron un volumen de  negocios en la Unión 
Europea  superior a 250 millones de e uros (Atresmedia:  1 651.1 millones de e uros; 
Telefónica:  27 275 millones de euros) y no todas las empresas afectadas realizaron 
más de dos tercios de su volumen de negocios total en la Unión Europea  en un 
mismo Estado miembro.15 La transacción  tiene por  lo tanto una dimensión a escala 
de la U nión Europea , de acuerdo con lo dispuesto en artículo 1, apartado 2 del 
Reglamento de concentraciones . 
4. DEFINICIÓN  DE MERCADO  
(12) En el presente caso, l a Operación está relacionada con  varios niveles de la cadena de 
valor relat iva a transmisión de contenidos audiovisuales . En l a Sección 4.1 se 
describen las actividades desarrolladas en cada uno de estos niveles, así como de los 
tipos de agentes implicados: la producción de contenidos audiovisuales, el  
otorgamiento de licencias de derechos de retransmisión de contenidos audiovisuales 
pre-producidos , la comercialización mayorista de canales de televisión  y la 
prestación minorista de servicios audiovisuales . A continuación, en la s Secci ones 4.2 
a 4.5, se discuten las definiciones de mercado relevante de producto y geográfico en 
relación con los niveles de la cadena de valor relativa a la transmisión de contenidos 
audiovisuales. 
                                                 
11  Formulario CO, párrafos 109 y 110.  
12  Formulario CO, párrafos 106 y 107.  
13  Anexo 3.1, Formulario CO, cláusula 23.1 de ambos Contratos.  
14  Anexo 3.1, Formulario CO, páginas 130 a 139.  
15  Volumen de negocios calculado de confor midad con el artículo 5 del Reglamento de concentraciones.  
 
5 4.1. La cadena de valor rela tiva a la transmisión de contenidos audiovisuales  y las 
actividades de la empresa en participación  y las Partes Notificantes  
(13) En casos anteriores, la Comisión concluyó que pueden distinguirse al menos tres 
niveles separados en la cadena de valor relativa a la transmisión de contenidos 
audiovisuales al consumidor final: (i) l os mercado s (ascendentes ) de producción de 
contenidos y concesión de licencias audiovisuales ; (ii) el  mercado (intermedio) de 
comercialización mayorista de canales de televisión; y (iii) el mercado ( descendente ) 
de prestación minorista de servicios audiovisuales . 
(14) Las secciones  4.1.1 a 4.1.4 describen en más detalle estos niveles de la cadena de 
valor relativ os a la transmisión de cont enidos audiovisuales y presentan las 
actividades de la empresa en participación  y de las Partes Notificantes en cada uno 
de ellos .  
(15) La Comisión constata que las Partes Notificantes también están activas en  la venta 
de espacios publicitarios en servicios au diovisuales . Sin embargo, la Comisión 
constata que no existe un vínculo directo entre las actividades previstas de la 
empresa en participación en la producción de contenidos audiovisuales, por un lado, 
y las actividades de las Partes Notificantes en la ven ta de espacios publicitarios en 
servicios audiovisuales , por otr o. Esto es así porque  los comercializadores de canales 
de televisión venden espacios publicitarios en sus canales de televisión y en sus 
servicios de plataformas OTT , mientras que los productores y distribuidores de 
contenidos audiovisuales no tienen ningún vínculo con estas actividades . Por lo 
tanto, la Comisión no analizará el  mercado  de la publicidad en televisión. 
4.1.1. Producción de contenidos audiovisuales  
(16) Este nivel ascendente de la cadena de valor se refiere a la producción de nuevos 
contenidos audiovisuale s. Las empresas de producción de contenidos producen  
contenidos audiovisuales  para: (i) uso interno en sus propios canales de televisión o 
servicios audiovisuales minoristas si están integra das verticalmente en la 
comercialización mayorista de canales de televisión y/o en la prestación minorista de 
servicios audiovisuales  (es decir, producción de televisión de manera interna); o (ii) 
suministro a clientes terceros .  
(17) Los clientes terceros suel en ser: (i) comercializadores mayoristas de canales de 
televisión, que integran los contenidos audiovisuales en canales de televisión 
lineales; o (ii) proveedores minoristas de plataformas de contenidos, que  proveen  
contenidos audiovisuales al por menor de  una manera no lineal (esto es, Pay -Per-
View  («PPV») o Video -on-Demand  («VOD») ), incluidas las plataform as no 
tradicionales, es decir, las denominadas plataformas Over -the-Top ( «OTT»).   
(18) En cuanto a la oferta en el mercado de producción de contenidos audiovisuales, la 
empresa en participación  operará como oferente de películas, series y contenidos 
unscripted producidos por encargo en España.16 Atresmedia opera en la actualidad 
como oferente de contenidos producidos por encargo a través de su filial Atresmedia  
Studios , S.L. («Atresmedia Studios») . No obstante, tras la ejecución de la Operación , 
Atresmedia Studios cesará sus actividades como oferente.17 Además, el Grupo 
                                                 
16  Formulario CO, párrafo 197.i.  
17  Formulario CO, párrafo 197.ii.  
 
6 Telefónica opera como oferente de contenidos unscripted a través de su filial 
Telefónica Broad cast Services S.L.  («TBS»).18 
(19) En cuanto a la demanda en el mercado de producción de contenidos audiovisuales, 
Atresmedia y el Grupo Telefónica actúan como demandantes de contenidos 
producidos por encargo en España.19 
4.1.2. Otorgamiento de licencias de derechos de retransmisi ón de contenidos 
audiovisuales pre -producidos  
(20) Esta parte de la cadena de valor audiovisual se refiere, por un lado, al  otorgamiento  
de licencias de derechos de retransmisión  de contenidos audiovisuales  preexistentes, 
es decir, contenidos audiovi suales que se han producido previamente y que 
posteriormente el titular de los derechos licencia para su retransmis ión y , por otro 
lado, a  los derechos de retransmisión de acontecimientos deportivos.  
(21) Las licencias de derechos de retransmisión de contenidos audiovisuales pre -
producidos pueden pertenecer a una  o vari as de l as siguientes  entidades : (i) al titular 
de los derechos sobre el formato audiovisual; ( ii) a la empresa de producción que 
elaboró el contenido audiovisual;  (iii) a la empresa que encargó l a producción del 
contenido audiovisual ; o (iv) a un tercero, al que han sido licenciados por el 
propietario original, otorgándole el derecho a conceder sublicencias.  
(22) Todas estas categorías de titulares de derechos, que constituyen la oferta del 
mercado, conceden licencias sobre los derechos de r etransmisión a los agregadores 
de contenidos, que constituyen la demanda del mercado, a saber: (i ) los 
comercializadores de canales de televisión ; o (ii) los proveedores minoristas  de 
servicios audiovisuales . 
(23) En cua nto a la oferta en el mercado del otorgamiento de licencias de derechos de 
retransmisión de contenidos audiovisuales pre -producidos , la empresa en 
participación distribuirá, a modo de agente comercial, contenidos pre -producidos 
para las Partes Notificantes  en países distintos de España (especialmente, en 
Latinoamérica). La actividad de la empresa en participación [SECRETOS DE 
NEGOCIO]  en este mercado en países distintos de España.20 Tanto Atresmedia 
como el Grupo Telefónica operan actualmente como oferentes  de licencias de 
derechos de retransmisión de contenidos audiovisuales pre -producidos . Atresmedia 
opera como oferente tanto en España como en otros Estados m iembros. La actividad 
del Grupo Telefónica se limita al otorgamiento  de licencias de derechos de 
retransmisión de series  pre-producida s en algunos Estados m iembros distintos de 
España.21 
(24) En cuanto a la demanda en el mercado del otorgamiento de licencias de derechos de 
retransmisión de contenidos audiovisuales pre -producidos , Atresmedia y Telefónica 
operan  como  demandantes  de licencias para contenidos pre -producidos  en España .22 
                                                 
18  Formulario CO, párrafo 197.iii.  
19  Formulario CO, párrafos 197.ii. y 197.iii.  
20  Formulario CO, párrafo 206.i.  
21  Formulario CO , párrafo 206.ii. y Anexo 6.  
22  Formulario CO, párrafos 206.ii. y 210.  
 
7 4.1.3. Comercialización mayorista de canales de televisión 
(25) Los comercializadores  de canales de televisión  utilizan los contenidos  audiovisual es 
y los derechos de emisión de contenidos audiovisuales que , o bien han adquirido o 
bien han producido internamente , para integrarlos  en canales de televisión. Los 
canales de televisión son servicios lineales, transmitidos a los usuarios finales, ya sea 
en abierto o por  un sistema de televisión de pago . Los canales de televisión son 
suministrados por los comercializadores de canales de televisión a los proveedores 
minoristas de servicios audiovisuales. 
(26) La empresa en participación no desarrollará ninguna actividad  en el mercado de la 
comercialización may orista de canales de televisión. S í lo hacen actualmente tanto 
Atresmedia como Telefónica.23 Ambas actúan como oferentes en este mercado, si 
bien Atresmedia presenta una cuota de mercado residual en España.24 Atresmedia es 
propietaria de y comercializa de fo rma mayorista los canales de televisión Antena 3, 
La Sexta, Neox, Nova, Mega y Atreseries.  Telefónica es la propietaria de varios 
canales de televisión25, incluyendo algunos enfocados en películas y series, como 
Movistar Series, Movistar Seriesmanía,  Movist ar Estrenos, Movistar Acción, 
Movistar Drama, Movistar Comedia, y Movistar Cine Español . Telefónica 
comercializa de forma mayorista solamente los canales Movistar Series, Movistar 
Estrenos, Movistar La Liga, Movistar Liga de Campeones y Movistar Formula 1, 
mientras  que se limita a ofrecer el resto de sus canales, incluyendo Movistar 
Seriesmanía y Movistar Cine Español , dentro su oferta de contenidos televisivos 
para el cliente final.26 
(27) En cuanto a la demanda, la empresa en participación tampoco llevará a cab o ninguna 
actividad como demandante, al igual que tampoco lo hace Atresmedia. Únicamente 
Telefónica actúa también como demandante en el mercado de la comercialización 
mayorista de canales de televisión.27  
4.1.4. Prestación minorista de servicios audiovis uales  
(28) Los proveedores minoristas de servicios audiovisuales ofrecen paquetes de servicios 
lineales y/o no lineales a los clientes finales.  
(29) Los servicios audiovisuales lineales son servicios que emiten contenidos  
programados, convencionalmente a través del aire o a  través de satélite o cable, sin 
dirigirlos a un usuario específico. Casi todos los servicios de retransmisión  televisiva 
se consideran servicios lineales.  
                                                 
23  Formulario CO, párrafo 216.  
24  Formulario CO, Anexo 6.  
25  Respuesta a la solicitud de información 13, pregunta 4: #0, #Vamos, Movistar Series, Caza y Pesca, 
Toros, Movistar Seriesm anía, Movistar La Liga, Movistar Liga de Campeones, Movistar Deportes, 
Movistar Golf, Movistar Fórmula 1, Movistar Estrenos, Movistar CineDoc&Roll, Movistar Acción, 
Movistar Liga de Campeones 1, Movistar Liga de Campeones 2, Movistar Drama, Movistar 
Comedi a, Movistar Cine Espa ñol, Movistar Partidazo, Movistar La Liga 1.  
26  Respuesta a  la solicitud de información 10, pregunta 5. La Comisión constata que Telefónica 
comercializa de forma mayorista solo una parte de los canales que posee.  
27  Formulario CO, pár rafo 216.  
 
8 (30) Los servicios no lineales, o servicios de vídeo bajo demanda («VOD», por sus siglas 
en inglés ), son  servicios prestados para que la visualización del contenido pueda 
producirse en el momento elegido por el usuario y a petición individual de  este sobre 
la base de un catálogo de programas seleccionado por el proveedor de servicios. Los 
servicios no lineal es pueden diferenciarse en los siguientes tipos:  
(a) Vídeo publicitario bajo demanda  («AVOD» , por sus siglas en inglés ), que 
consiste en el acceso a un catálogo gratuito de películas, series, deportes y 
otros contenidos audiovisuales a petición de los consumi dores y financiado 
por publicidad;  
(b) Vídeo  de subscripción bajo demanda  («SVOD» , por sus siglas en inglés), que 
consiste en el acceso a un catálogo de películas, series, deportes y otros 
contenidos audiovisuales pagando un abono;  
(c) Video bajo demanda  transaccional  («TVOD », por sus siglas en inglés), que 
consiste en la compra o el alquiler  de contenidos audiovisuales «a la carta» 
(lo que significa que el cliente final paga por cada contenido individual que 
desee ver en cualquier momento); y 
(d) Pago por visionado (« PPV», por sus siglas en inglés) , que designa un servicio 
mediante el cual el usuario final efectúa un pago para ver un título único que 
se emite en un momento determinado, y que es el mismo para todos los 
telespectadores.  
(31) Los servicios de pago  lineales y no lineales descritos pueden ser complementados  
con otros  servicios auxiliares .  
(32) Para ofrecer sus servicios lineales y no lineales a los clientes finales, los proveedores 
minoristas de servicios audiovisuales , que generalmente actúan como agregadores de 
canales de televisión, se sirven de (i) redes tradicionales, como cable, xDSL y fibra, 
televisión por protocolo en internet ( «IPTV»,  en sus siglas en inglés)  o satélite y, en 
menor medida, televisión digital terrestre (en lo sucesivo, « TDT »); y/o (ii) de 
tecnologías de distribución OTT , que permiten acceder a los contenidos 
audiovisuales a través de internet  sin necesitar  un módem decodificador . Los 
servicios audiovisuales suministrados a través de tecnologías OTT se denominarán , 
en lo sucesivo, servicios O TT. En algunos casos, los servicios OTT se venden a 
clientes finales de forma autónoma, es decir, sin estar asociados a una suscripción 
por servicios audiovisuales minoristas tradicionales  o por servicios de 
telecomunicaciones minoristas  (en lo sucesivo, « servicios OTT  autónomos »).  
(33) Los distribuidores de televisión, como Telefónica, son un sub grupo dentro de los  
proveedores minoristas de servicios audiovisuales  que actúan generalmente como 
agregadores de canales  de televisión, es decir, adquieren  de los diferentes 
comercializadores de canales de televisión derechos de retransmisión para los  
canales de televisión , así como  servicios auxiliares , poniéndolos  a disposición de los 
usuarios finales a través de uno o varios paquetes. Los servicios audiovisuales 
suministrados por distribuidores de televisión a los usuarios finales comprenden: (i) 
paquetes de canales de televisión lineales (adquiridos de terceros  o creados  por ellos 
mismos ); y (ii) servicios no lineales, como VOD, SVOD, TVOD y PPV. El 
contenido televi sivo puede suministrarse a los usuarios finales a través de una serie 
de medios técnicos  (a saber, entre otros , cable, satélite y televisión por internet) .  
 
9 (34) Los operadores OTT son un subgrupo dentro  de los proveedores minoristas de 
servicios audiovisuales que suministran canales de televisión y contenidos 
audiovisuales de forma tanto lineal como no lineal a través  del internet. Los 
principales operadores OTT mundiales, como Netflix y Amazon, suministran 
contenidos exclusivamente de manera no lineal. Igualme nte, l os operadores OTT 
locales, como Atresmedia y Telefónica, ofrecen a sus clientes contenidos 
audiovisuales no lineales, así como la posibilidad de visionar sus canales de 
televisión de manera lineal  a través  de internet. Para suministrar  servicios de O TT, 
los operadores OTT adquieren  de los comercializadores mayoristas de canales de 
televisión los  derechos de re transmisión OTT sobre canales y otros servicios 
auxiliares , y de los proveedores de contenidos audiovisuales o de licencias de 
derechos de retransmisión de contenidos audiovisuales pre -producidos los  derechos 
de retransmisión  OTT sobre el contenido audiovisual . 
(35) La empresa en participación no desarrollará ninguna actividad en este mercado . Por 
su parte, Atresmedia ofrece servicios audiovisuales min oristas a través de sus 
distintos canales en abierto  (Antena 3, La Sexta, Neox, Nova, Mega y Atreseries) , 
accesibles mediante tecnología TDT, así como a través de su plataforma OTT básica 
(Atresplayer) y premium (Atresplayer Premium). Por lo que respecta a  Telefónica, 
esta actúa como oferente tanto de televisión de pago como de contenidos 
audiovisuales a través de su plataforma OTT.28 
4.2. Mercado de la producción por encargo , suministro y adquisición de contenidos 
audiovisuales   
4.2.1. Definición del mercado de product o 
4.2.1.1.  Práctica decisoria de la Comisión  
(36) En relación con el mercado de la  producción, suministro y adquisición de contenidos 
audiovisuales, la práctica decisoria de la Comisión ha distinguido los siguientes 
mercados  en función del modelo de adquisición: (i) el mercado de la producción,  
suministro  y adquisición de contenidos audiovisuales por encargo ; y (ii) el mercado 
de la concesi ón de licencias de derechos de emisión de  contenidos audiovisuales pre -
producidos .29 Esta sección trata solamente del mercado de la producción de 
contenidos audiovisuales  (el mercad o del otorgamiento  de licencias de derechos de 
emisión de contenidos audiovisuales pre -producidos  se examinará en la Sección 4.3 ). 
(37) Por lo que respecta al mercado de la producción, suministro y adquisición de 
contenidos audiovisuales por encargo , la Comisión ha considerado que el mismo 
podría a su vez subdividirse en función del tipo de contenido producido  
distinguiendo, en particular , entre : (i) películas;  (ii) deporte s; y (iii) otros contenidos 
audiovisuales  (es decir, todos los contenidos no deportivos y no cinematográficos) .30 
                                                 
28  Formulario CO, párrafo 232.  
29  Decisiones de la Comisión de 9 de octubre de 2014 en el Asunto M.7360 – 21st Century Fox / Apollo 
/ JV, párrafos 33 y 40, y de 17 de abril de 2017 en el Asunto M.8861 – Comcast / Sky , párrafo  33. 
30  Decisiones de  la Comisión de  21 de diciembre de 2011 en el Asunto M.6369 – HBO/Ziggo/HBO 
Netherlands , párrafo  18; de 15 de abril de 2013 en el Asunto M.6880 – Liberty Global/Virgin Media , 
párrafos 18 y 19; de 16 de mayo de 2014 en el Asunto M.7282  – Liberty 
Global/Disc overy/All3Media , párrafo 42; de 9 de octubre de 2014 en el Asunto M.7360 – 21st 
Century Fox/Apollo/JV , párrafo  42; de 20 de enero de 2016 en el Asunto M.7865 – Lov Group 
 
 
10 Asimismo, la Comisión ha considerado que este último segmento referido a «otros 
contenidos audiovisuales » podría subdividirse a su vez atendiendo (i) a si el 
contenido audiovisual está basado o no en un gu ion (scripted , incluyendo series , o 
unscripted); y (ii) al género  (teatro, comedia, etc.)  en el que el contenido audiovisual 
se inscribe. En última instancia, la Comisión dejó abierta la definición exacta del 
mercado de producto.31  
4.2.1.2. Argumentos de las Partes Notificantes  
(38) En primer lugar, las Partes Notificantes alegan que las actividades de la empresa en 
participación  se desarrollarán en el  mercado de la producción y suministro de 
contenidos audiovisuales por encargo.32 Asimismo , las Partes Notificantes 
consideran que algunas de las segmentaciones que ha considerado la Comisión en 
decisiones anteriores resultan artificiales y no reflejan la realidad del mercado , en 
especial , la segmentación del mercado atendiendo  al género del contenido  
audiovisual .33 
(39) Las Partes Notificantes mantienen además que el contenido audiovisual en cuestión 
debería englobar tanto el contenido en lengua española  como aquel producido en 
otros idiomas distintos al español (como, en particular, el inglés), así como que el  
contenido no debería limitarse a ninguna lengua co- oficial  dentro del territorio 
español (por ejemplo, al catalán, al euskera, al valenciano  o al gallego ).34 
(40) En todo caso, las Partes Notificantes entienden que, en última instancia, la definición 
exacta del  mercado de producto puede dejarse abierta por  no plantear la misma, 
desde su punto de vista , ningún problema  de competencia en ninguno de los 
eventuales segmentos  de mercado  considerados .35 
4.2.1.3. Evaluación de la Comisión 
(41) La investigación de mercado ha mostrado opiniones divergentes entre las empresas 
productoras de contenidos y los operadores audiovisuales . La definición del mercado 
relevante de producto establecida en la práctica decisoria de la Comisión  (incluidas 
las posibles subsegmentaciones) ha sido apoyad a por una gran mayoría de 
productores , pero solamente por una  minoría de  operadores audiovisuales . En 
cualquier caso, entre estos últimos, no se aprecia una mayoría que se oponga  
claramente a la  segmentación  del mercado  establecida en la práctica decisoria  
anterior de la Comisión. Sobre esta base, la Comisión considera que  los resultados 
de la investigación de mercado no indican que la definición del mercado relevante de 
                                                                                                                                                      
Invest/De Agostini/JV , párrafos 30 y 37; y de 7 de abril de 2017 en el Asunto M.8354 – Fox/Sky , 
párrafo  63. 
31  Decisiones de las Comisión de  16 de mayo de 2014 en el Asunto M.7282  – Liberty 
Global/Discovery/All3Media , párrafo  45; y de 20 de enero de 2016 en el Asunto M.7865 – Lov Group 
Invest/De Agostini/JV , párrafo  31. 
32  Formulario CO, pá rrafo 173.  
33  Form ulario CO, párrafo 175.  
34  Formulario CO, párrafos 176 a 183.  
35  Formulario CO, párrafo 183.  
 
11 producto aplicada en casos anteriores deba modificarse a efectos de la presente 
decisió n.36 
(42) Por esta razón , la Comisión considera que en el presente caso el mercado relevante 
de producto incluye la producción, el suministro y la adquisición de contenidos 
audiovisuales por encargo, potencialmente subdividido en función del tipo de 
contenido, en particular: ( i) películas; ( ii) deporte; y (iii) otros contenidos 
audiovisuales (es decir, todos los contenidos no deportivos y no cinematográficos). 
A su vez, el segmento «otros contenidos audiovisuales» podría subsegmentarse en 
función de (i) que el contenido esté basado o no en un guion ( scripted  o unscripted ); 
y (ii) en función del género (teatro, comedia, etc.).   
(43) Por lo que respecta a los idiomas en los que el contenido en cuestión  se produce, una 
gran mayoría  de las empresas de producción que han pa rticipado en la investigación  
de mercado ha respondido que producen contenido en español . Además, menos  de la 
mitad de los entrevistados que producen en español  han respondido que también 
producen sus contenidos en inglés.37 La mitad de las empresas de prod ucción que 
han participado en la investigación de mercado entienden que los usuarios finales 
considerarían el contenido en español (si fuera doblado o con traducciones en 
subtítulos ) y el contenido en otros idiomas  (incluyendo las lenguas co -oficiales o el  
inglés ), como substitutos.38 Sobre esta base, la Comisión considera que en España, 
los contenidos en español , en los idiomas co- oficiales y en ingl és son potencialmente  
intercambiables en la medida en que est én doblados o se ofrezcan con traducciones 
en su btítulos.  
(44) En cualquier caso, la Comisión entiende que , a los efectos de la presente d ecisión, la 
definición exacta del mercado relevante de producto puede dejarse abierta, ya que la 
Operación no plantea serias dudas en cuanto a su compatibilidad con el me rcado 
interior en ninguna definición de mercado relevante de producto  que la Comisión 
considere plausible , según se expone en los párrafos  (111)  a (122)  y (129)  a (167) . 
4.2.2. Definición del mercado geográfico 
4.2.2.1. Práctica decisoria de la Comisión  
(45) En cuanto a la definición del mercado relevante geográfico, en decisiones anteriores 
la Comisión ha definido el mercado de producción, suministro y adquisición de  
contenidos audiovisuales por encargo, tanto como de ámbito nacional  como de 
ámbito regional, sobre la base de  zonas lingüísticamente homogéneas.39 
4.2.2.2. Argumentos de las Partes Notificantes  
(46) Por lo que se refiere a la definición del mercado geográfico , las Partes Notificantes  
alegan que la evolución de la demanda y de la dinámica del mercado justifican que la 
                                                 
36  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, preguntas 5 y 6; 
Cuestionario 2 a clientes de empresas producto ras de contenidos audiovisuales en España , pregunta  8. 
37  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos au diovisuales en España, pregunta  11. 
38  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España , pregunta  12. 
39  Decision es de la Comisión 16 de mayo de 2014 en el Asunto M.7282 – Liberty 
Global/Discovery/All3Media , párrafo  51; de 9 de octubre de 2014 en el Asunto M.7360 – 21st 
Century Fox / Apollo / JV , párrafo  49; y de 20 de enero de 2016 en el Asunto M.7865 – Lov Group 
Invest/De Agostini/JV , párrafos  23 y 44.  
 
12 dimensión geográfica del mercado de producción de conten idos audiovisuales por 
encargo sea de alcance mundial. Más concretamente, las Partes Notificantes 
consideran que los principales clientes de las productoras por encargo de contenidos 
no son ya, como ocurría antes, los operadores tradicionales de televisión (editores de 
canales y plataformas de televisión de pago), que operaban generalmente a escala 
nacio nal, sino que hoy en día los operadores OTT están adquiriendo una importancia 
creciente como demandantes y adquirentes de contenido a escala mundial.40 
(47) Asimismo , las Partes Notificantes explican que las obras producidas por encargo de  
operadores de ámbito nacional  son igualmente comercializadas en otros Estados 
miembros gracias a la popularización del uso de los subtítulos y a las mejoras en los 
servicios de doblaje de los contenidos .41 En consecuencia, las Partes Notificantes 
entienden que los productores na cionales estarían compitiendo también con 
productoras internacionales y que, por tanto, el mercado de producción , suministro y 
adquisición por encargo de contenidos audiovisuales habría adquirido una dimensión 
geográfica de carácter global .42 
(48) En cualquier c aso, las Partes Notificantes consideran que el ámbito geográfico de 
este mercado engloba al menos todo el territorio español y que no procede excluir 
del mismo aquellas comunidades autónomas que cuentan con una lengua co- oficial 
adicional al español . Esto es debido a  que todo el territorio español constituye un 
«territorio lingüístico homogéneo » donde se habla español43 (inclusive en territorios 
donde existen otras lenguas co- oficiales), y que los demandantes de contenidos en 
lengua española producidos por e ncargo emiten posteriormente los mismos  como 
mínimo  en todo el territorio nacional sin excluir ninguna comunidad autónoma44. 
Adicionalmente, las Partes Notificantes hacen referencia al hecho de que la CNMC 
no haya considerado esta posibilidad de exclusión e n ninguno de sus precedentes 
anteriores.45 
(49) En todo caso, las Partes Notificantes concluyen que, en tanto en cuanto  la Operación 
no presentaría problemas de competencia bajo ninguna  de las potenciales 
definiciones de mercado geográficas consideradas, la defi nición exacta del mercado 
geográfico de la producción por encargo de contenidos audiovisuales resulta 
indiferente .46 
4.2.2.3. Evaluación de la Comisión 
(50) A pesar de divergencias entre los puntos de vista pre sentados por la s empresas 
productoras de contenidos y los ope radores audiovisuales, los resultados de la 
investigación de mercado apuntan a un mercado geográfico delimitado por el 
territorio español . La investigación de mercado no revela una mayoría clara en favor 
de una definición más amplia o más estrecha (es deci r determinadas Comunidades 
Autónomas , por ejemplo, el País Vasco o Cataluña ) del mercado relevante 
                                                 
40  Formulario CO , párrafo 188.  
41  Formulario CO.  párrafo 189.   
42  Formulario CO , párrafo 190.  
43  Formulario CO , párrafo 192.  
44  Formulario CO , párrafo 194.  
45  Formulario CO , párrafo 195.  
46  Formulario CO, párrafo 197.  
 
13 geográfico.47 Más específicamente, una mayoría de operadores audiovisuales ha 
indicado que el contenido que adquieren est á licenciado para su uso en España. No 
obstante, la mayoría  de las empresas productoras ha indicado que su contenido se 
licencia para su uso en España  pero también  a escala mundial ,48 lo que podría 
evidenciar la orientación internacional de las  empresas productoras  que han 
participado en la in vestigación de mercado.  
(51) Sobre esta base, la Comisión considera en el presente caso que la definición del 
mercado relevante geográfico  se corresponde con el  territorio de España.  
4.3. Mercado del otorgamiento de licencias de derechos de retransmisi ón de 
conteni dos audiovisuales pre -producidos   
4.3.1. Mercado de producto  
4.3.1.1. Practica decisoria de la Comisión  
(52) En su práctica decisoria previa, la Comisión ha considerado la existencia de u n 
mercado relevante de producto para el otorgamiento de licencias de derechos de 
retransmi sión de contenidos audiovisuales pre -producidos.49 En relación con este 
mercado, la Comisión ha considerado que el mismo podría a su vez subdividirse en 
función del tipo de contenido producido, en particular: ( i) películas; (ii) deporte s; y 
(iii) otros cont enidos audiovisuales (es decir, todos los contenidos no deportivos y no 
cinematográficos)50; y subsegmentaciones potenciales dentro de cada tipo de 
contenido51. En última instancia, la Comisión dejó abierta la definición exacta del 
mercado de producto.52 
(53) La C omisión también ha considerado otras subdivisiones del mercado de  la 
concesión de licencias de derechos de retransmisión  de contenidos televisivos en 
función del tipo de  ventana de emisión : (i) SVOD;  (ii) TVOD;  (iii) PPV;  
(iv) primera ventana de televisión de pago53; (v) segunda ventana de televisión de 
pago54; y (vi) televisión en abierto . Finalmente, la Comisión dejó abierta la 
definición exacta del mercado de producto.55  
                                                 
47  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 10; 
Cuestionario 2  a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, pr egunta 5. 
48  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos au diovisuales en España, pregunta 10.   
49  Decisión de la Comisión de 15 de junio de 2018 en el Asunto M.8861 – Comcast / Sky , párrafo  33.  
50  Decisiones de la Comisión de 7 de abril de 2017 en el Asunto M.8354 –  Fox/Sky, párrafo  67; y de 15 
de junio de 2018 en el Asunto  M.8861 – Comcast / Sky , párrafo  34. 
51  Decisiones de la Comisión  de 16 de mayo de 2014 en el Asunto M.7282 – Liberty 
Global/Discovery/All3Media , párrafo  45; y de 20 de enero de 2016 en el Asunto M.7865 – Lov Group 
Invest/De Agostini/JV , párraf o 31.  
52  Decisión de la Comisión de 15 de junio de 2018 en el Asunto M.8861 – Comcast / Sky , párrafos 33 – 
38. 
53  Se entiende por primera ventana de televisión de pago el período de tiempo en el que  se emite  
contenido de producción más reciente.  
54  Se ent iende por segunda ventana de televisión de pago el período de tiempo en el que se emite 
contenido con posterioridad a la emisión durante la primera ventana de televisión de pago.  
55  Decisión de la Comisión de 15 de junio de 2018 en el Asunto  M.8861 – Comca st / Sky , 
considerando  35. 
 
14 4.3.1.2. Argumentos de las Partes Notificantes  
(54) Las Partes Notificantes entienden que , en el  presente caso, establecer una definición 
exacta par a el mercado del otorgamiento de  licencia s de derechos de retransmisión  
de contenidos audiovisuales  pre-producidos  resulta indiferente por no plantearse 
problemas en ninguno de sus posibles segmentos conside rados por la Comisión en su 
práctica decisoria anterior.56  
4.3.1.3. Evaluación de la Comisión 
(55) Las respuestas recibidas en el marco de la investigación de mercado apoyan 
generalmente la definición del mercado relevante de producto que la Comisión ha 
aplicado en los casos anteriores. No hay indicaciones  de que esta definición no 
resulte aplicable en el presente caso.57 
(56) Sobre esta base, la Comisión considera en el presente caso que la definición de 
mercado  relevante de producto  engloba el otorgamiento de licencias de derechos de 
retransmisión de contenidos audiovisua les pre -producidos , incluyendo una posible 
subsegmentación  por ( i) películas; ( ii) deporte s; y (iii) otros contenidos 
audiovisuales (es decir, todos los contenidos no deportivos y no cinematográficos); y 
subsegmentaciones potenciales por cada tipo de contenido y en función del tipo de 
ventana de emisión: ( i) SVOD; ( ii) TVOD; ( iii) PPV; ( iv) primera ventana de 
televisión de pago; ( v) segunda ventana de  televisión de pago; y (vi) televisión en 
abierto . 
(57) En cualquier caso, la Comisión considera  que, a los efectos de la presen te decisión, 
la definición de  mercado  relevante de producto  puede dejarse abierta, ya que la 
Operación no plantea serias dudas en cuanto a su compatibilidad con el mercado 
interior en ninguna de finición de mercado de producto relevante que la Comisión 
considere plausible , según se expone en el párrafo  (85) . 
4.3.2. Definición del mercado geográfico 
4.3.2.1. Practica decisoria de la Comisión  
(58) En cuanto a la definición del mercado geográfico, en decisiones ant eriores la 
Comisión ha definido, tanto el mercado de producción, suministro y adquisición de 
contenidos audiovisuales pre -producidos, como el mercado de otorgamiento de 
licencias de derechos de retransmisión de contenidos audiovisual es pre- producidos  
como de alcance tanto nacional como regional  (esto es, abarcando partes del 
territorio de varios Estados miembros) , basados en zonas lingüísticamente 
homogéneas , a saber, de ámbito nacional o más amplio .58 
                                                 
56  Formulario CO, párrafo  203. 
57  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, preguntas 6 a  8; 
Cuestionario 2 a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España , pregunta  6.  
58  Decisiones de la Comisión  de 16 de septiembre de  2014, en el Asunto M.7282 – Liberty 
Global/Discovery/All3Media , párrafo  51; de 9 de octubre de 2014, en el Asunto M.7360 – 21st 
Century Fox/Apollo/JV , párrafo  49; de 20 enero de 2016,  en el Asunto M.78 65 – Lov Group 
Invest/De Agostini/JV , párrafos  23 y 44. 
 
15 4.3.2.2. Argumentos de las Partes Notificantes  
(59) Las Partes Notificantes consideran que el alcance geográfico del mercado podría ser 
más amplio que el que la Comisión ha considerado en decisiones anteriores , debido a 
la creciente importancia de los operadores OTT a escala mundial como  adquirentes 
de contenidos.59  
(60) Sin embargo, sostienen que la definición de l mercado geográfico  relevante podría 
quedar abiert a a efectos del presente asunto y, en cualquier caso, aceptan una 
posición conservadora asumiendo que el mercado geográfico tiene dimensión 
naciona l, y que se refiere a España y a algunos Estados miembros de la UE donde 
Atresmedia y Telefónica comercializan, si bien de forma anecdótica  desde su punto 
de vista,  sus series.60  
4.3.2.3. Evaluación de la Comisión 
(61) A pesar de algunas divergencias entre los puntos de  vista pre sentados por la s 
empresas productoras de contenidos y los operadores audiovisuales, no existe  una 
mayoría clara en favor de una definición más amplia o más estrecha del mercado 
geográfico  que el territorio de España .61 
(62) Si bien algunos operadores han indicado que se habrían otorgado licencias para  
territorios más amplios que el español, los resultados  de la investigación de mercado 
en el presente caso no permiten concluir que la dimensión geográfica del mercado 
sea mayor que el territorio de España.  
(63) En cualquier caso, la Comisión entiende que, a los efectos de la presen te decisión, la 
exacta definición de mercado puede dejarse abierta, ya que la Operación no plantea 
serias dudas en cuanto a su compatibilidad con el mercado interior en ninguna 
defini ción de mercado relevante geográfico  que la Comisión considere plausible , sea 
nacional o más amplia.   
4.4. Mercado de la comercialización mayorista de canal es de televisi ón 
4.4.1. Definición del mercado de producto  
4.4.1.1. Practica decisoria de la Comisión  
(64) En relación con el mercado de la comercialización mayorista  de canales de 
televisión, la Comisión ha considerado en su práctica decisoria si el mismo podría 
subdividirse ulteriormente en función de: ( i) que se comerciali cen canales en abierto 
o canales de pago  (los últimos s ubsegmentados en canales  premium y non-
premium62); (ii) el género  (películas, deportes, noticias etc.);  (iii) que se provean 
canales lineales  o no lineales ; y (iv)  que se utilice uno u otro tipo de infraestructura 
para la retransmisión de la señal de los canales  (cable, satélite, etc.). Sin embargo , la 
                                                 
59  Formulario CO, párrafo 204.  
60  Formulario CO, párrafo 206.  
61  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos au diovisuales en España, pregunta 10; 
Cuestionario 2 a clientes de empresas prod uctoras de contenidos audiovisuales en España , pregunta 5 . 
62  Los canales premium de televisión de pago presentan películas  más actuales  y eventos deportivos con 
menos interrupciones para la publicidad  típicamente en una suscripción dedicada.  
 
16 Comisión dejó finalmente  abierta la definición exacta del mercado de producto para 
cada uno de estos potenciales segmentos.63 
4.4.1.2. Argumentos de las Partes Notificantes  
(65) Si bien l as Partes Notificantes no presentan a rgumentos concretos en este sentido,  
consideran que  al no presentar la Operación problemas de competencia en ninguno 
de los potenciales segmentos desde su punto de vista, la definición exacta de 
mercado de producto puede dejarse abierta a efectos del presente asunto.64 
4.4.1.3. Evaluación de la Comisión 
(66) Los resultados de la investigación de mercado no son enteramente concluyentes en 
cuanto a una posible distinción entre la televisión en abierto  y la televisión de pago , 
ni sobre  una posible segmentación entre los canales de pago premium  y non-
premium , o una posible segmentación por género y por tipo de contenido (películas, 
deportes, niños, etc.) y por tipo de infraestructura de transmisión (cable, satélite 
IPTV/DTH o TDT). S i bien una mayor ía de los operadores audiovi suales  apoya 
plenamente estas segmentaciones, un  grupo claramente minoritario de los operadores 
audiovisuales encuestados se opone a ello.65 
(67) Cabe además  señalar que algunos operadores audiovisuales  indican  que los límites 
entre la televisión en abierto y la televisión de pago, entre los contenidos premium  y 
non-premium , entre los medios técnicos de transmisión y si se ofrecen en un 
contexto lineal o no lineal, se desdibujan.66 
(68) Por todo lo expuesto, la Comisión considera que en el presente caso el mercado de 
producto relevante corresponde a la comercialización mayorista de canales de 
televisión, posiblemente subdividido en función de: ( i) que se provean en abierto o 
de pago;  (ii) el género (películas, deportes, noticias etc.); ( iii) que se provean de 
forma line al o no lineal ; y (iv) que se utilice n tipo s diferentes de infraestructuras  para 
la retransmisión de la señal de los canales (cable, satélite, etc.).  
(69) En cualquier caso, la Comisión entiende que, a los efectos de la presente decisión, la 
exacta definición d el mercado de producto relevante puede de jarse abierta  ya que la 
Operación no plantea serias dudas en cuanto a su compatibilidad con el mercado 
interior en ninguna definición de mercado relevante de producto que la Comisión 
considere plausible , según se ex pone en los párrafos (111)  a (122)  y (129)  a (167) . 
4.4.2. Definición del mercado geográfico 
4.4.2.1. Practica decisoria de la Comisión  
(70) En cuanto a la definició n del mercado  geográfico, la Comisión ha considerado en 
precedentes anteriores la posibilidad de que  el mercado de la comercialización 
                                                 
63  Decisión d e la Comisión de 15 de j unio de 2018, en el Asunto M.8861 – Comcast / Sky , párrafos 45 
y 46. 
64  Formulario CO, p árrafo 215.  
65  Cuestionario 2 a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España , pregunta  4. 
66  Cuestionario 2 a clientes  de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
preguntas  4.1 y 4.2. 
 
17 mayorista de canales de televisión englobe , bien un Estado miembro67, una región 
lingüística distribuida entre vario s Esta dos68, o bien una región infra  nacional 
definida por una red de distribución determinada.69 
4.4.2.2. Argumentos de las Partes Notificantes  
(71) Las Partes N otificantes consideran que , por no presentar la Operación problemas de 
competencia,  la definición de mercado geográf ico puede dejarse abierta a efectos del 
presente asunto.70 
(72) Para argumentar la inexistencia de problemas d e competencia en cualquiera de las 
segmen taciones más estrechas consideradas por la Comisión anteriormente, l as 
Partes  Notificantes  alegan  que la empres a en participación no estará presente en este 
mercado, que Atresmedia únicamente lo está como oferente y que, si bien Telefónica 
lo está tanto como oferente como como demandante, su actividad en este sentido no 
estará verticalmente integrada con la de la empresa en participación en tanto que 
oferente y, por tanto, su presencia no resulta tampoco relevante.71 
4.4.2.3. Evaluación de la Comisión 
(73) Una mayoría de operadores audiovisuales que respondieron a la investigación de 
mercado señaló que el mercado de la comercializ ación mayorista de canales 
audiovisuales comprende el territorio de España.72 Por el contrario, los puntos de 
vista pre sentados por la s empresas productoras de contenidos  audiovisuales que 
respondieron a la investigación de mercado se encuentran más divididos: si bien la 
práctica totalidad de estas empresas licencian sus contenidos a nivel de España, 
varias empresas licencian además sus contenidos a escala mundial .73 
(74) Sobre esta base,  de acuerdo con precedentes anteriores y considerando la ausencia de 
puntos de vista proponiendo definiciones exactas en el presente caso , la Comisión 
considera en el presente caso que la definición del mercado relevante geográfico se  
corresponde con e l territorio de España . 
                                                 
67  Decisión de la Comisión de 21 de diciembre de 2011 en el asunto M.6369 –  HBO/Ziggo/HBO 
Nederland , considerando 39; de 15 de abril de 2013 en el asunto M.6880 – Liberty Global/Virgin 
Media, considerando 41; de 10 de octubre de 2014 en el asunto M.7000 – Liberty Global/Ziggo, 
considerando 98; y de 12 de diciembre de 2019 en el asunto M.9064 – Telia Company/ Bonnier 
Broadcasting Holding , considerando 169.  
68  Decisión de la C omisión de 24 de febrero de 2015 en el asunto M.7194 – Liberty Global / Corelio / 
W&W / De Vijver Media.  
69  Decisión de la Comisión de 15 de ju nio de 2018, en el Asunto  M.8861 – Comcast / Sky , párrafos 51 –  
54. 
70  Formulario CO , párrafo 216.  
71  Formulario CO, párrafo 216.  
72  Cuestionario 2 a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España , pregunta  5. 
73  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos au diovisuales en España, pregunta 10.  
 
18 4.5. Mercado de prestación  minorista de servicios  audiovisuale s 
4.5.1. Definición del mercado de producto  
4.5.1.1. Práctica decisoria de la Comisión  
(75) En relación con el mercado de la prestación minorista de servicios audiovisuales, la 
Comisión ha consider ado que el mismo podría ser dividido en dos mercados 
separados , en función de si se ofrecen  mediante servicios de televisión (i) en abierto ; 
o (ii) de pago.74  
(76) La Comisión también ha considerado la existencia de una posible subdivisión del 
mercado de la prestación minorista de servicios de televisión  de pago  en función de 
(i) si se sum inistr an servicios de televisión lineales o servicios de televisión no 
lineales; ( ii) de l tipo  de tecnología usada en la distribución (por ejemplo, cable, OTT, 
satélite, IPTV o terrestres) ; y (iii) de si los servicios de televisión de pago son 
básicos o pr emium.  Sin embargo, finalmente la Comisión ha dejado abierta la 
definición de mercado exacta para cada uno de estos potenciales subsegmentos.75 
4.5.1.2. Argumentos de las Partes Notificantes   
(77) Las Partes N otificantes consid eran que no existe, como tal, un mercado de prestación 
minorista de servicios  de televisión , sino un mercado, más amplio, de prestación 
minorista de servicios audiovisuales donde competirían igualmente tanto los 
operadores OTT  (Netflix , Amazon, etc.) como las plataformas de intercambio de 
videos y l as redes sociales.76  
(78) En este sentido, las Partes Notificantes defienden que, dada la virtualidad del soporte 
técnico a través del cual puede accederse tanto a los contenidos de los operadores 
tradicionales  como al de los operadores OTT77, y los pronunciamie ntos previos en 
esta línea de la autoridad de competencia española78, el mercado de producto  debe ría 
abarcar tanto  a un tipo de operador  como al otro . Sin embargo, sostienen que a 
efectos de la presente Operación la definición exacta del mercado  de producto puede 
dejarse abierta.79  
4.5.1.3. Evaluación de la Comisión 
(79) Los resultados de la investigación de mercado no son concluyente s con respecto a 
una posible  subdivisión de este mercado basada en los medios de transmisión  del 
servicio audiovisual (cable, IPTV, satélite /DHT o TDT), ya que no existe una clara 
mayoría entre los operadores audiovisuales a favor o en contr a de esta segmentación . 
Únicamente algunos operadores, sin alcanzar una clara mayoría, sostienen que la 
transmisión OTT compite con l os demás medios técnicos  de transmisión del servicio 
                                                 
74  Decisión de la Comisión de 15 de juni o de 2018, en el Asunto M.8861 – Comcast / Sky , párrafos 55 –  
59. 
75  Decisión de la Comisión d e 15 de junio de 2018, en el Asunto M.8861 – Comcast / Sky , párrafos 55 –  
59. 
76  Formulario CO, párrafo 221.  
77  Formulario CO , párrafo 223.  
78  Formulario CO, p árrafos 224 y 225.  
79  Formulario CO , párrafo 227.  
 
19 audiovisual .80 Al mismo tiempo , los operadores audiovisuales entienden que los 
usuarios finales podrían considerar  que estas tecnologías constituyen  alternativas  
intercambiables .81 No existe una clara mayoría a favor o en contr a de una 
segmentación basada en la televisión de pago y en abierto82 ni con respecto a una 
posible segmentación de l mercado de la televisión de pago entre el contenido 
premium  y non-premium.83 Más de la mitad de los operadores que han participado 
en la inves tigaci ón de mercado indican que los programas lineales y los programas 
no lineales podrían ser alternativas para los clientes .84 
(80) Por todo lo expuesto, la Comisión considera en el presente caso que el mercado 
relevante de producto es la pr estación minorista de servicios audiovisuales  
posiblemente segmentad o por (i) servicios de televisión en abierto ; y (ii) de pago, así 
como en función de si (i) se suministra n servicios de televisión lineales o no lineales; 
(ii) por el tipo tecnología usada  (por ejemplo, cabl e, OTT, satélite, IPTV o 
terrestres) ; y (iii) considerando si los servicios de televisión de pago son de t ipo 
premium  o non- premium .  
(81) En cualquier caso, la Comisión entiende que, a los efectos de la presen te decisión, la 
exacta definición de l mercado de pr oducto  relevante puede dejarse abierta, ya que la 
Operación no plantea serias dudas en cuanto a su compatibilidad con el mercado 
interior en ninguna definición de mercado relevante de producto que la Comisión 
considere plausible , según se expone en los pár rafos (111)  a (122)  y (129)  a (167) . 
4.5.2. Definición del mercado geográfico 
4.5.2.1. Practica decisoria de la Comisión  
(82) La Comisión ha considerado que el ámbit o geográfico del mercado  de prestación 
minorista de servicios audiovisuales  es nacional, en particular porque los 
proveedores minoristas de servicios de televisión compiten sobre una base nacional , 
o bien que se halla limitado a la zona de cobertura de cad a operador.85 
4.5.2.2. Argumentos de las Partes Notificantes  
(83) Las Partes Notificantes entienden que el ámbito geográfico de este mercado es 
nacional y que no se debe excluir a las C omunidades Autónomas sobre la base de 
consideraciones lingüísticas. Sin embargo, sosti enen que la definición exacta del 
mercado geográfico puede dejarse abierta a efectos del presente asunto.  
                                                 
80  Cuestionario 2 a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
preguntas  9 y 9.1.  
81  Cuestionario 2 a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
pregunta  10. 
82  Cuestionario 2 a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
pregunta  11. 
83  Cuestionario 2 a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
pregunta  12. 
84  Cuestionario 2 a clientes de empres as productoras de contenidos audiovisuales en España , 
pregunta  13. 
85  Decisión de la Comisión del 15 de ju nio de  2018 en el Asunto  M.8861 – Comcast/Sky , párrafos  60 
a 63. 
 
20 4.5.2.3. Evaluación de la Comisión 
(84) Sobre la base de  los resultados de la investigación de mercado, donde las respuestas 
apuntan a un mercado relevante geográfi co correspondiente al territorio de España86, 
la Comisión considera que, a los efectos de la presente decisión, el mercado 
relevante geográfico corresponde al territorio de España.  
5. EVALUACIÓN DESDE EL PUNTO DE V ISTA DE LA COMPETENC IA 
5.1. Introduc ción 
(85) La Operaci ón crea una relación vertical entre las actividades  de la empresa en 
participación , por un lado, y  de las Partes Notificantes , del otro lado. Esto da  lugar  a 
mercados verticalmente afectados en España, en concreto: (i) el mercado  ascendente 
de la producción, suministro  y adquisición de contenidos audiovisuales por encargo 
en el que la empresa en participación se encontrará activa;  y (ii) dos mercados 
descendentes en los que tanto Atresmedia como Telefónica permanecerán activ as, a 
saber: (a) la comercialización mayorista de canales de televisión;  y (b) la prestación 
minorista de servicios audiovisuales.87 Si bien la Operación  resulta en solapamientos 
horizontales  limitados entre las actividades de las Partes Notificantes y de la empresa 
en participación  en el mercado de la producción, suministro  y adquisición de 
contenidos audiovisuales por encargo88, estos no dan lugar a mercados afectados. 
(86) Por otra parte , la Comisión ha investigado si la Operación da lugar a efectos 
cooperativos en los mercados de (i) la comer cialización mayorista de canales de 
televisión; y (ii) la  prestación minor ista de servicios audiovisuales . 
(87) En la sección 5.2, la Comisión presenta los mercados afectados como resultado de la 
Operación. En la sección 5.3, la Comisión analiza desde el punto de vista de la 
competencia los mercados  verticalmente  afectado  y en la sección 5.4 los potenciales 
efectos cooperativos  de la Operación . 
5.2. Mercados afectados  
(88) La O peración da lugar a mercados ver ticalmente afectados en España,  entre (i) el 
mercado ascendente de la producción, suministro  y adquisición de contenidos 
audiovisuales por encargo; y (ii) dos mercados descendentes en los que tanto 
                                                 
86  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos au diovisuales en España, pre gunta 14.2; 
Cuestionario 2 a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
preguntas  9 y 9.1. 
87  La Comisión considera que, en la medida en la cual existe una relación vertical entre el mercado 
ascendente de la producción, suminis tro y adquisición de contenidos audiovisuales por encargo (en el 
que la empresa en participación se encontrará activa) y el mercado descendente del otorgamiento de 
licencias de derechos de retransmisión de contenidos audiovisuales pre- producidos (en el cua l las 
Partes Notificantes se encuentran activas), la Operación no da lugar a mercados verticalmente 
afectados. Esto es así porque las cuotas de mercado individuales y combinadas de la empresa en 
participación, por un lado, y de las Partes Notificantes, por  otro lado, se situarían por debajo del 30% 
en ambos mercados y posibles subsegmentos.  
88  La Comisión considera que la Operación no resulta en solapamientos horizontales entre las 
actividades de las Partes Notificantes y de la empresa en participación en el mercado del 
otorgamiento de licencias de derechos de retransmisión de contenidos audiovisuales pre- producidos, 
teniendo en cuenta que la empresa en participación desempeñará esta actividad [SECRETOS DE 
NEGOCIO]  a modo de agente comercial.   
 
21 Atresmedia como Telefónica permanecerán activos, a saber: (a) la comercialización  
mayorista de canales de televisión; y (b) la prestación  minorista de servicios 
audiovisuales . 
(89) Por el contrario, por la s razones expuestas en la sección 5.2.3. siguiente, la 
Operación no da lugar a mercados horizontalmente afectados.  
5.2.1. Cuotas de mercado  
(90) La Tabla 1  a continuación muestra l as estimaciones de las Partes Notificantes con 
respecto a sus cuotas de mercado y de la empresa en participación en el mercado de 
la producción por encargo, suministro y adquisición de contenidos audiovisuales en 
España en 2019, así como de todos los posibles segmentos.  
Tabla 1 – Cuotas de mercado en volumen  y en valor  de las Partes Notificantes y la empresa en participación 
en el mercado de la producción por encargo, suministro y adquisición de contenidos audiovisuales  en 
España en 201989 
Mercados y segmentos  Empresa en 
participación  Atresmedia  Telefónica  
Producción por encargo de contenidos 
audiovisuales en España (en general)90 <[10 -20]% en los cinco 
primeros  años [0-5]% [0-5]% 
Producción por encargo de películas en 
España  Únicamente ventas con 
carácter interno91 [0-5]% [0-5]% 
Producción por encargo de series en 
España92 <[10 -20]% en los cinco 
primeros años  [0-5]% [0-5]% 
 Segmento de producción por encargo 
de series drama  en España  <[10 -20]% en los cinco 
primeros años  [0-5]% [0-5]% 
 Segmento de producción por encargo 
de series comedia  en España  <[10 -20]% en los cinco 
primeros años  [0-5]% [0-5]% 
 Segmento de producción por encargo 
de series thriller  en España  <[10 -20]% en los cinco 
primeros años  [0-5]% [0-5]% 
 Segmento de producción por encargo 
de series de otros géneros  en España  <[10 -20]% en los cinco 
primeros años  [0-5]% [0-5]% 
                                                 
89  Las Partes  Notificantes consideran que las estimaciones de cuotas de mercado para el mercado de 
producción por encargo de contenidos audiovisuales (y sus posibles subsegmentos) no cambiarían 
significativamente si solo se considerasen los contenidos producidos en español, ya que la gran 
mayoría de los contenidos que se producen en España se realizan en español (respuesta de 16 de junio 
de solicitud de información 14, pregunta 3). Las Partes Notificantes sostienen asimismo que no 
esperan variaciones sustanciales en sus  cuotas de mercado para los ejercicios 2017 y 2018 (Anexo 6.2 
al Formulario CO).  
90  De acuerdo con las estimaciones de las Partes Notificantes, los principales competidores (en valor) en 
la producción por encargo de contenidos audiovisuales en España (en g eneral ) son, en este orden, 
Mediapro, Endemol y Banijay (Anexo 6.1 y respuesta de 16 de junio de 2020 a solicitudes de 
información 14) . Las Partes no han podido precisar la cuota de mercado de estos competidores ni 
identificar los principales competidores en cada uno de los potenciales subsegmentos.  
91  Como se detalla en el plan de negocio, toda la producción de películas será únicamente para consumo 
interno de Atresmedia y Telefónica, sin que se prevea negocio con terceros clientes en los próximos 
cinco añ os (Anexo 3.1, Formulario CO, páginas 137 y 138 ). Véase en este sentido el párrafo (4)  y el 
pie de página 96.  
92  De acuerdo con las estimaciones de las Partes Notificantes, los principales competidor es (en 
volumen) en la p roducción por encargo de series  en España son Diagonal TV [30 -40]%, Boomerang 
[20-30]%  y Plano a Plano [10-20]%  (Anexo 6.1 y respuesta de 16 de junio de 2020 a solicitudes de 
información 14) . Las Partes no han podido identificar los principales competidores en cada uno de los 
potenciales subsegmentos.  
 
22 Mercados y segmentos  Empresa en 
participación  Atresmedia  Telefónica  
Producción por encargo de contenido 
unscripted en España93 [0-5]% en los cinco 
primeros años  [0-5]% [0-5]% 
 Segmento  de producción por encargo 
de documentales  en España  [0-5]% en los cinco 
primeros años  [0-5]% [0-5]% 
 Segmento  de producción por encargo 
de programas de comedia  en España  [0-5]% en los cinco 
primeros años  [0-5]% [0-5]% 
 Segmento  de producción por encargo 
de programas de entretenimiento  en 
España  [0-5]% en los cinco 
primeros años  [0-5]% [0-5]% 
 Segmento  de producción por encargo 
de programas de música  en España  [0-5]% en los cinco 
primeros años  [0-5]% [0-5]% 
 Segment o de producción por encargo 
de otros contenidos unscripted en 
España  [0-5]% en los cinco 
primeros años  [0-5]% [0-5]% 
Fuente: Anexo 6  al Formulario CO  y respuesta de 16 de junio de 2020 a solicitud de información 13 . 
(91) La Tabla 2 a continuación muestra l as estimaciones de las Partes Notificantes con 
respecto a sus cuotas de mercado en el mercado la comercialización mayorista de 
canales de televisión en España en 2019 , así como de todos los posibles segmentos.  
Tabla 2 – Cuotas de mercado en volumen y en valor de las Partes Notificantes y sus principales 
competidores en el mercado de la  comercialización  mayorista de canales de televisión  en España en 201994 
Mercados y segmentos  En volumen  En valor  Principales competidores  
Atresmedia  Telefónica  Atresmedia  Telefónica  Competidor 1  Competidor 2  Competidor 3  
Mercado de 
comercialización mayorista 
de canales en España (en 
general)  <[5-10]%  <[5-10]%  [0-5]% ~[40-50]%  Fox 
(~[10-20]% en 
valor)  AMC  
(~[5-10]% en 
valor)  Warner  
(~[5-10]% en 
valor)  
Segmento de 
comercialización mayorista 
de canales en abierto  en 
España  <[20 -30]%  [0-5]% <[10 -20]%  [0-5]% Mediaset  
([20-30]% en 
volumen)  RTVE  
([20-30]% en 
volumen)  Cadenas 
autonómicas  
([10-20]% en 
volumen)  
Segmento de  
comercialización mayorista 
de canales de pago  en 
España  [0-5]% [10-20]%  [0-5]% ~[40-50]%  Fox 
(~[10-20]% en 
valor)  AMC  
(~[5-10]% en 
valor)  Warner  
(~[5-10]% en 
valor)  
 Segmento de 
comercialización 
mayorista de canales de 
pago premium  en 
España  [0-5]% [90-100]%  [0-5]% [90-100]%  NA NA NA 
 Segmento de 
comercialización 
mayorista de canales de 
pago básico  en España  [0-5]% [0-5]% [0-5]% [0-5]% Fox 
(~[10-20]% en 
valor)  AMC  
(~[5-10]% en 
valor)  Warner  
(~[5-10]% en 
valor)  
Segmento de 
comercialización mayorista 
de canales generalistas  en 
España  <[10 -20]%  [0-5]% <[0-5]% [0-5]% Mediaset  
(~[10-20]% en 
volumen)  RTVE  
(~[10-20]% 
en volumen)  Cadenas 
autonómicas  
([10-20]% en 
volumen)  
Segmento de 
comercialización mayorista 
de canales de películas  en 
España  [0-5]% [0-5]% [0-5]% [0-5]% Fox 
(~[10-20]% en 
valor)  AMC  
(~[5-10]% en 
valor)  Warner  
(~[5-10]% en 
valor)  
Segmento de 
comercialización mayorista 
de canales de series  en 
España  <[10 -20]%  <[10 -20]%  [0-5]% [0-5]% Fox 
(~[10-20]% en 
valor)  AMC  
(~[5-10]% en 
valor)  Warner  
(~[5-10]% en 
valor)  
Fuente: Anexo 6  al Formulario CO  y respuesta s de 16 de junio de 2020 a solicitudes  de información 13 y 14. 
                                                 
93  De acuerdo con las estimaciones de las Partes Notificantes, los principales competidores (en 
volumen) en la p roducción por encargo de contenido unscripted en España son Unicorn Conten t 
([10-20]%), Gestmusic ( [0-5]%) y Warner ( [0-5]%) (Anexo 6.1 y respuesta de 16 de junio de 2020 a 
solicitudes de información 14. Las Partes no han podido identificar los principales competidores en 
cada uno de los potenciales subsegmentos.  
94  Las Partes N otificantes sostienen que «no esperan variaciones sustanciales de estas cuotas respecto a 
(i) las cuotas de mercado en volumen, (ii) las cuotas en el resto de ejercicios anteriores» (Anexo 6.2 
al Formulario CO).  
 
23 (92) La Tabla 3  a continuación muestra l as estimaciones de las Partes Notificantes con 
respecto a sus cuotas de mercado en el mercado la prestación minorista de servicios 
audiovisuales en España en 2019, así como de todos los posibles segmentos. 
Tabla 3 – Cuotas de mercado en volumen y en valor de las Partes Notificantes y sus principales 
competidores en el mercado de la prestación minorista de servicios audiovisuales  en España en 201 995 
Mercados y segmentos  En volumen  En valor  Principales competidores  
Atresmedia  Telefónica  Atresmedia  Telefónica  Competidor 1  Competidor 2  Competidor 3  
Mercado de prestación 
minorista  de servicios 
audiovisuales en España  <[10 -20]%  <[5-10]%  <[10 -20]%  ~[30-40]%  Mediaset  
(~[20-30]% 
en volumen)  RTVE  
(~[10-20]% en 
volumen)  Netflix  
(~[10-20]% en 
volumen)  
Segmento de mercado de 
prestación minorista de 
servicios de televisión de 
pago y OTT  en España  [0-5]% <[10 -20]%  [0-5]% [30-40]% - 
[60-70]%  Netflix  
(~[30-40]% 
en volumen)  Amazon  
(~[10-20]% en 
volumen)  HBO 
(~[10-20]% en 
volumen)  
Segmento de mercado de 
prestación minorista de 
servicios de televisión de 
pago  en España  [0-5]% ~[50-60]% [0-5]% [70-80]%  Vodafone  
([10-20]% en 
volumen)  Orange  
([10-20]% en 
volumen)  Euskaltel  
([5-10]% en 
volumen)  
 Segmento de mercado 
de prestación minorista 
de servicios de 
televisión de pago 
premium  en España  NA NA [0-5]% ~[70-80]%  Vodafone  
([10-20]% en 
valor)  Orange  
(~[10-20]% en 
valor)  Euskaltel  
([5-10]% en 
valor)  
 Segmento de mercado 
de prestación minorista 
de servicios de 
televisión de pago 
básico  en España  NA NA [0-5]% ~[40-50]%  Vodafone  
(~[20-30]% 
en valor)  Orange  
(~[20-30]% en 
valor)  Euskaltel  
([5-10]% en 
valor) 
Segmento de mercado de 
prestación minorista de 
servicios de televisión  en 
abierto  en España  [20-30]%  [0-5]% ~[40-50]%  [0-5]% Mediaset  
([30-40]% en 
volumen)  RTVE  
([10-20]% en 
volumen)  Cadenas 
autonómicas  
([5-10]% en 
volumen)  
Segmento de mercado de 
prestación minorista de 
servicios de televisión 
lineal  en España  [20-30]%  [0-5]% NA NA Mediaset  
([20-30]% en 
volumen)  RTVE  
([10-20]% en 
volumen)  Cadenas 
autonómicas  
([5-10]% en 
volumen)  
Segmento de mercado de 
prestación minorista de 
servicios de televisión no  
lineal (SVOD, TVOD y 
PPV)  en España 
incluyendo servicios OTT  [0-5]% ~[20-30]% NA NA Netflix  
(~[30-40]% 
en volumen)  Amazon  
(~[10-20]% en 
volumen)  HBO 
([5-10]% en 
volumen)  
 Segmento de mercado 
de prestación minorista 
de servicios de 
televisión TDT  en 
Españ a [20-30]%  [0-5]% ~[40-50]%  [0-5]% Mediaset  
([30-40]% en 
volumen)  RTVE  
([10-20]% en 
volumen)  Cadenas 
autonómicas  
(~[5-10]% en 
volumen)  
 Segmento de mercado 
de prestación minorista 
de servicios de 
televisión IPTV  en 
España  [0-5]% ~[70-80]% [0-5]% ~[70-80]%  Vodafone  
(~[10-20]% 
en valor)  Orange  
(~[10-20]% en 
valor)  Euskaltel  
(~[5-10]% en 
valor)  
 Segmento de mercado 
de prestación minorista 
de servicios de 
televisión cable en 
España  [0-5]% [0-5]% [0-5]% [0-5]% Vodafone  Euskaltel  NA 
 Segmento de mercado 
de pre stación minorista 
de servicios de 
televisión satélite  en 
España  [0-5]% [90-100]%  [0-5]% [90-100]%  NA NA NA 
Segmento de mercado de 
prestación minorista de 
servicios OTT en España  [0-5]% [0-5]% [0-5]% [0-5]% Netflix  
([50-60]%  
en volumen)  Amazon  
([20-30]%  en 
volumen)  HBO  
([5-10]%  en 
volumen)  
Fuente: Anexo s 6 al Formulario CO  y respuestas de 16 de junio de 2020 a solicitudes  de información 13 y 14.  
                                                 
95  Las Partes Notificantes sostienen que no esperan variaciones sustanciales en sus cuotas de mercado 
para los ejercicios 2017 y 2018 (Anexo 6.2 al Formulario CO).  
 
24 5.2.2. Relaciones verticales  
(93) El mercado de la producción por encargo, suministro y adquisición de contenidos 
audiovi suales  se encuentra vinculado verticalmente con los mercados descendentes 
de la comercialización mayorista de canales de televisión y la prestación minorista 
de servicios audiovisuales. En este sentido, el contenido audiovisual representa un 
importante ins umo de ambos mercados descendentes, como se ha explicado e n los 
párrafos (16) y (17). La importante cuota de mercado de las Partes Notificantes en 
los mercados descendentes da lugar a mercados verticalmente afectados.  
(94) De acuerdo con las estimaciones de las Partes Notificantes, como se observa en la 
Tabla 2, la cuota de mercado de Telefónica en el mercado general de la 
comercialización mayorista de canales de tel evisión se encuentra en torno al 
[50-60]%  en valor , mientras que Atresmedia cuenta con una cuota por debajo del 
[0-5]%.  Telefónica es asimismo el único operador en el subsegmento de la 
comercialización mayorista de canales de pago premium en España (por 
consiguiente , con una cuota de mercado del 100%).  
(95) Por otra parte, como se observa en la  Tabla 3 , tanto Telefónica como Atresmedia se 
encuentran activas en el mercado de la prestación minorista de servicios 
audiovisuales. Telefónica contaría así con una importante presencia en el segmento 
de la prestación minorista de servicios de televisión de pago en España (con una 
cuota estimada de en torno al [70- 80]% en valor ). Por su parte, Atresmedia contaría 
con una cuota de en torno al [40- 50]% en valor  en el segmen to de la prestación 
minorista de servicios de televisión en abierto en España.  
(96) Por esta razón, la O peración da lugar a mercados ver ticalmente afectados en España  
entre (i) el mercado ascendente de la producción, suministro  y adquisición de 
contenidos audiovisuales por encargo; y (ii) dos mercados descendentes en los que 
tanto Atresmedia como Telefónica permanecerán activos, a saber: (a) la 
comercialización  mayorista de canales de televisión; y (b) la prestación  minorista de 
servicios audiovisuales.  
5.2.3. Solapami entos horizontales  
(97) Como revela la Tabla 1 anterior, la Operación  resulta en solapamientos horizontales  
limitados entre las actividades de las Partes Notificantes y la empresa en 
participación  en el mercado de la producción por encargo , suministro y adquisi ción 
de contenidos audiovisuales  (y en algunos de los segmentos potenciales) en España.  
(98) La empresa en participación  operará como oferente de series y contenido unscripted  
producidos  por encargo en España.96 Al ser una empresa de nueva creación, partirá 
con una cuota de mercado de cero . Como se observa en la  Tabla 1 , las Partes 
Notificantes estiman que la empresa en participación alcance en sus primeros cinco 
años de actividad una cuota de mercado que no super e el [10-20]% en cualquier 
segmento posible . 
                                                 
96  La empresa en participación también producir á un número limitado de películas por encargo. Sin 
embargo, como se detalla en el plan de negocio, toda la producción de películas será únicamente para 
consumo interno de Atresmedia y Telefónica, sin que se prevea negocio con terceros clientes en los 
próximos cinco años ( Anexo 3.1, Formulario CO, páginas 137 y 138).  
 
25 (99) Atresmedia ofrece actualmente contenidos audiovisuales producidos por encargo a 
través de su filial Atresmedia Studios, cuya actividad se limita al segmento «otros 
contenidos » (es decir, excluyendo películas  y deportes ). Como se observa en la 
Tabla 1 , las Part es Notificantes estiman que s u cuota actual de mercado se 
encontraría por debajo del 5% en volumen y en valor en cualquier segmento posible  
(a saber, la producción por encargo de contenido scripted , principalmente series , y 
de contenido unscripted y, dentr o de cada uno de estos, de los distintos 
subsegmentos recogidos en la Tabla 1 ). No obstante , Atresmedia Studios ces ará 
todas sus actividades de producción de contenidos audiovisuales cuando comience la 
actividad de la empresa en participación.97 
(100)  El Grupo Te lefónica seguirá activo  en la producción de contenido unscripted  a 
través de su filial TBS  tras la puesta en marcha de la empresa en participación .98 En 
este sentido, sus actividades se solaparán de manera limitada con las de la empresa 
en participación  en la producción de  contenido unscripted.99 De acuerdo con las 
estimaciones de las Partes Notificantes, como se observa en la  Tabla 1 , la potencial 
cuota combinada de la empresa en participación y de TBS se mantendrá por debajo 
del 20% en cualquiera de los seg mentos posibles en la producción por encargo de 
contenido unscripted en España (a saber, la producción por encargo de 
documentales, programas de comedia, programas de entretenimiento, programas de 
música y otros contenidos unscripted).  
(101)  A la luz de la limitada presencia de la empresa en participación  y de Telefónica en 
este mercado y en sus posibles segmentos, y del hecho de que  Atresmedia vaya a 
interrumpir  sus actividades como proveedor en este mercado tras la Operación, la 
Comisión considera que ésta  no dará lugar a mercados horizontalmente afectados .  
5.3. Efectos  verticales  
(102)  Como se ha señalado en la sección 5.2.2  anterior, l a Operación da lugar  a mercados 
verticalmente afectados en España entre:  (i) el mercado  ascendente de la producción, 
suministro y adquisición de contenidos audiovisuales por encargo en el que la 
empresa en participación se encontrará activa;  y (ii) dos mercados descendentes, en 
los que tanto Atresmedi a como  Telefónica permanecerán activ as, a saber: ( a) la 
comerci alización  mayorista de canales de televisión;  y (b) la prestación minorista de 
servicios audiovisuales . 
(103)  Tal y como establecen las Directrices para la evaluación de c oncentraciones no 
horizontales100, los principales riesgos para la competencia derivados de u na relación 
vertical entre las empresas implicadas en una operación de concentración son el 
riesgo de bloqueo de insumos  y el riesgo de bloqueo de clientes . El primero se 
refiere a la situación en la que es probable que la concentraci ón aumente los costes 
de los competidores en los mercados descendentes  al restringir su acceso a un 
                                                 
97  Formulario CO, párrafo 267.  
98  TBS presenta en  el subsegmento potencial del mercado de la producción por encargo, suministro y 
adquisición de contenidos audiovisuales unscripted una cuota de mercado estimada inferior al 
[0-5]%.  
99  Con una cuota de mercado estimada inferior al [0 -5]%.  
100  Directrices para la evaluación de las concentraciones no horizontales con arreglo al Reglamento del 
Consejo sobre el control de las concentraciones entre empresas (las «Directrices para la evaluación de 
las concentraciones no horizontales»), DO C 2 65 de 18.10.2008, p. 6.  
 
26 insumo importante  (bloqueo de insumos). La segunda se produce cuando la 
concentración puede excluir a los competidores en el mercado ascendente al 
restringir su acceso a una base de clientes suficiente ( bloqueo de clientes).  
(104)  En la sección  5.3.1 se analizan l os posibles problemas de competencia  de bloqueo de 
insumos derivada s de la Operación con respecto a los mercados audiovisuales. En la 
sección  5.3.2 se analizan l os posibles problemas de competencia de bloqueo de 
cliente s derivad as de la O peración con respecto a lo s mercados de la 
comercialización mayorista de canales de televisión  y de la prestación minorista de 
servicios audiovisuales . 
5.3.1. Bloqueo de insumos  
(105)  Tal y como se desprende de los apartados 31 y 32 de las  Directrices para la 
evaluación de las concentraciones no horizontales , el bloqueo de insumos se produce 
cuando, tras la concentración, es probable que la nueva entidad restrinja el acceso a 
los productos o servicios que en cambio habría suministrado de no existir la 
concentración, incrementando así los costes de sus rivales en sentido descendente al 
hacer que les sea más difícil obtener suministros del insumo a unos pre cios y 
condiciones similares a los que existirían si no se hubiese producido la 
concentración. Esto puede llevar a la entidad resultante de la concentración a 
incrementar en función de sus intereses el precio facturado a los clientes, lo que 
obstaculizaría  de forma significativa la competencia efectiva. Según lo indicado 
anteriormente, para que el bloqueo de insumos redunde en perjuicio del consumidor, 
no es necesario que los rivales de la entidad resultante de la concentración se vean 
forzados a salir el m ercado. El parámetro pertinente es si los costes cada vez 
mayores del insumo darían lugar a unos precios mayores para los consumidores. 
Cualesquiera eficiencias que se deriven de la concentración pueden, sin embargo, 
hacer que la entidad resultante de la concentración reduzca los precios, de tal modo 
que el probable impacto global en los consumidores  sea neutro o positivo.101  
(106)  A la hora de evaluar la probabilidad de una situación de bloqueo anticompetitivo de 
los insumos, la Comisión examina, en primer lugar,  si la entidad resultante de la 
concentración estaría en condiciones, una vez llevada a cabo la concentración, de 
bloquear sustancialmente el acceso a los insumos  (es decir, si tendría capacidad para 
bloquear dicho acceso) , en segundo lugar, si tendría el incentivo para hacerlo, y en 
tercer lugar, si una estrategia de cierre del mercado tendría un efecto perjudicial 
significativo en la competencia en el mercado descendente.102  
(107)  Los contenidos audiovisuales producidos por encargo por SC son un insumo para los 
productos ofrecidos en los mercados descendentes (i) de comercialización mayorista  
de canales de televisión; y de (ii) prestación minorista de servicios audiovisuales . 
Por lo tanto, l as siguientes secciones analizan la posibilidad de bloqueo de insumos 
con respecto al m ercado de la producción, suministro y adquisición de contenidos 
audiovisuales  por encargo. 
                                                 
101  Directrices para la evaluación de las concentraciones no horizontales , apartado 31.  
102  Directrices para la evaluación de las concentraciones no horizontales , apartado 32.  
 
27 5.3.1.1. Argumentos de las Partes Notificantes  
(108)  Las Partes N otificantes sostiene n que  ni ellas ni la empresa en participación  tendrá n 
la capacidad de incurrir  en un bloqueo de insumos, teniendo en cuenta que SC es una 
empresa de nueva creación cuya cuota de mercado estimada en el m ercado de la 
producción por encargo, suministro y adquisición  de contenidos audiovisuales  será 
inferior al  15% durante los cinco años s iguientes a su creación  en todos los posibles 
subsegmentos del mercado .103 Además, el tipo de contenidos que está previsto que 
produzca la empresa en participación, a saber los contenidos audiovisuales en 
español , representa una parte mínima de los contenido s que integran tanto la mayoría 
de los canales objeto de comercialización mayorista, como los contenidos de los 
prestadores minoristas de servicios audiovisuales.104 
(109)  Asimismo , las P artes Notificantes sostiene n que  ni ellas ni la empresa en 
participación tend rán incentivos para incurrir en un bloqueo de insumos , dado que  la 
estrategia comercial de la empresa en participación  de nueva creación es conseguir el 
mayor número de encargos posible.105 
(110)  Además , las Partes N otificantes consideran  que una posible estrategi a de bloqueo no 
tendría impacto global alguno en la competencia efectiva en  ninguno de  los 
mercados descendentes.106 
5.3.1.2. Evaluación de la Comisión 
(111)  Conforme tanto a la in formación suministrada por las P artes  Notificantes  como a la  
recopilada por la Comisión en la  investigación de mercado, es muy improbable que 
la Operación afecte negativamente la competencia mediante  una estrategia de 
bloqueo de insumos  en (i) el mercado de la comercialización mayorista de canales de 
televisión  en España;  y (ii) el mercado de la prestación minorista de servicios 
audiovisuales en España . 
(A) Capacidad de bloquear el acceso a los insumos  
(112)  La Comisión constata, de conformidad con lo señalado por  las Partes N otificantes, 
que SC es una empresa de nueva creación , a la que las Partes Notifican tes no 
traspasan activos ni actividades a los que se les pueda atribuir una cuota de mercado 
en el momento de su creación. Por consiguiente, la cuota de mercado de la empresa 
en participación es cero en el momento del inicio de sus actividades y, de acuerd o 
con las estimaciones de la Partes Notificantes, no superará el [10- 20]% durante  los 
cinco años siguiente s a su creación en un posible mercado de la producción por 
encargo , suministro y adquisición de contenidos audiovisuales  en España , ni en 
                                                 
103  Véase en este sentido la Tabla 1  anteriormente descrita. En cuanto a la producción por encargo de 
películas, como se ha explicado anteriormente, se prevé que la empresa en participación únicamente 
produzca películas para las respectivas Partes, por lo que estas ventas constituirán autoconsumo y se 
encontrarían  fuera del mercado.  
104  Formulario CO, párrafos 369 y 392.  
105  Formulario CO, párrafos 313 y siguiente (en relación con la producción por encargo de series) y 330 
y siguiente (en relación con la producción por encargo de contenido unscripted). No está previs to que 
la empresa en participación produzca películas por encargo de terceros.  
106  Formulario CO, párrafos 315, 332, 371 y 394.  
 
28 ninguno de s us posibles segmentos .107 Por lo tanto, SC  no tendrá un grado 
significativo de poder de mercado en este mercado ascendente.  
(113)  La Comisión considera  asimismo que la identidad de los potenciales clientes de la 
empresa en participación y los segmentos en los que estos se encuentren activos (es 
decir, cualquiera de las posibles segmentaciones del mercado relevante de producto 
enumeradas en el párrafo (68)  para la comercialización mayorista de canales de 
televisión y en el párrafo (80) para la comercialización minorista de servicios 
audiovisuales) no son factores relevantes para apreciar la capacidad de la empresa en 
participación de bloquear el acceso a los insumos. Así, con independencia del 
subsegmento en el que se encuentren activos los potenciales clientes, la empresa en 
participación seguirá representando una cuota de mercado limitada en el mercado 
ascendente.  
(114)  Dada la posición limitada que la empresa en participación tendrá en el m ercado de la 
producción por encargo , suministro y adquisición  de contenidos audiovisuales  en 
España  y en cualquiera de sus posibles segmentos , la Comisión considera que esta 
no tendrá la capacidad de bloquear el acceso a los insumos a los competidores de las 
Partes Notificantes en los mercados descendentes.   
(B) Incentivo para bloquear el acceso a los insumos  
(115)  La Comisión cons idera que las Partes Notificantes y la empresa en participación no 
tendr án incentivos  para bloquear el acceso al contenido desarrollado y producido por 
la empresa en participación por parte  de los competidores de las Partes Notificantes. 
En este sentido, la Comisión considera que el interés de una empresa en 
participación de nueva creación  es el de establecerse en el mercado y adquirir una 
base de clientes suficiente para convertirse en una empresa relevante en el mercado . 
(116)  La Comisión constata en primer lugar que,  de acuerdo con  el Contrato de 
Comercialización Conjunta, la empresa en participación S C desempeñará sus 
actividades «con la finalidad de captar clientes [,] que serán esencialmente 
operadores OTT (over -the-top), plataformas de televisión de pago y propietarios de 
canales de televisión que deseen contenidos de ficción».108 Además, como se destaca 
en documentos internos, la ambición de las Partes Notificantes es que la empresa en 
participación llegue a ser «el líder mundial de la producción en español ».109 Por 
último , el plan de negocio de la empresa en participación  prevé que el peso de los 
ingresos generados con clientes terceros crezca en los primeros cinco años h asta 
llegar a l [SECRETOS DE NEGOCIO]  del total de ingresos en 2025.110 
(117)  Por lo tanto, los propios intereses comerciales de la empresa en participación , 
reflejados en su plan de negocio, así como los motivos económicos y estratégicos de 
la Operación en general  resultan contrarios a cualquier incentivo para bloquear o 
limitar la posibilidad de que los competidores de las Partes Notificantes le 
encargasen  la producción de contenidos audiovisuales . 
                                                 
107  Véase en este sentido la Tabla 1 anteriormente descrita.  
108  Anexo 3.1, Contrato de Comercialización Conjunta, expositivo III.  
109  Anexo 5.3.4., página 1.  
110  Anexo 1.1.  
 
29 (C) Probable i mpacto global en la competencia efectiva 
(118)  Independienteme nte de si la empresa en participación  tiene la capacidad o el 
incentivo para bloquear  a competidores de las Partes Notificantes en los mercados 
descend ientes con respecto al suministro de contenidos audiovisuales por encargo, la 
Comisión considera que dicha estrategia no tendría un impacto en la competencia 
efectiva.  
(119)  Como indica la cuota de m ercado limitada que se prevé que alcance la empresa en 
participación, los competidores de las Partes Notificantes en los mercados 
descendentes dispondrán de suficientes  proveedores alternativos a los que podrán 
encargar la producción de contenidos audiovisuales en condiciones competitivas de 
mercado .  
(120)  Aunque una minoría de los  participantes en la investigación de mercado  indic ó que 
no tendr ía suficientes proveedores alternativos, en particular para adquirir series en 
español , y que la calidad de los contenidos que pudieran adquirir empeoraría111, la 
mayoría de los participantes en la investigación de mercado confirmó que en el 
sector audiovisual español existen numerosos pr oveedores capaces de producir 
contenidos audiovisuales en condiciones competitivas .112 
(121)  La mayoría de los participantes en la investigación de mercado indic ó que la 
Operación puede afectar la competencia efectiva y la posición de su empresa en el 
mercado de comercialización de canales de televisión y/o el mercado de prestación 
minorista de servicios audiovisuales.113 Por lo tanto, l a Comisión constata que la 
mayoría de los part icipantes teme tener una dificultad creciente para encontrar 
contenidos originales en español y para encontrar destinos a la inversión en el 
desarrollo de la industria audiovisual española. Ello no obstante , la Comisión 
considera que  no solamente la creaci ón de la empresa en participación no reducirá el 
número de productoras independientes en el mercado de producción por encargo de 
contenidos audiovisuales españoles, sino que será pro- competitiva, dado que 
introducirá un nuevo participante en el mercado, al que las empresas en los mercados 
descendentes podrán encargar la producción de contenidos en español .  
5.3.1.3. Conclusión sobre el bloqueo de insumos  
(122)  Sobre la base de lo expuesto en los párrafos (111)  a (121) , la Comisión considera 
que la Operación no plantea dudas serias sobre su compatibili dad con el mercado 
interno derivadas  de una estrategia de bloqueo de insumos en el mercado  de la 
comercialización  mayorista de canales de televisi ón o en el mercado de la prestación 
minorista de servicios audiovisuales en España.  
5.3.2. Bloqueo de clientes  
(123)  De acuerdo con las Directrices sobre concentraciones no horizontales, el bloqueo de 
clientes puede ocurrir cuando un proveedor se integra con un cliente impor tante en el 
                                                 
111  Cuestionario 2 a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
pregunta s 14 y 14.1.  
112  Cuestionario 2 a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
pregunta s 14 y 14.1.  
113  Cuestionario 2 a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
pregunta s 18 a 19.1.  
 
30 mercado descendente. Debido a esta presencia en sentido descendente, la entidad 
resultante de la concentración puede impedir que sus rivales reales o potenciales en 
el nivel superior del mercado (el mercado del insumo) accedan a una base suficiente 
de clientes y reducir su capacidad o incentivo para competir. A su vez, esto puede 
aumentar los co stes de los rivales en sentido descendente al hacer que les sea más 
difícil obtener suministros del insumo a precios y condiciones similares a los 
existentes sin la concentración . Esto puede permitir que la entidad resultante de la 
concentración fije unos precios mayores en el mercado descendente en función de 
sus intereses.114  
(124)  Para que el bloqueo de clientes constituya un problema, en la concentración vertical 
debe participar una empresa que sea un cliente importante con un grado significativo 
de poder de negociació n en el mercado descendente. Por el contrario, no es probable 
que la Comisión plantee problemas de competencia por este motivo cuando existe 
una base de clientes suficientemente amplia, ya sea actual o futura, que 
probablemente recurra a proveedor es independientes .115 
(125)  Al evaluar la probabilidad de una situación anticompetitiva de bloqueo de clientes, la 
Comisión examina, primero, si la entidad resultante de la concentración tendría la 
capacidad de bloquear el acceso a los mercados descendentes reduci endo sus 
compras a sus rivales ascendentes, segundo, si tendría el incentivo para reducir sus 
compras ascendentes, y tercero, si una estrategia de cierre del mercado tendría un 
importante efecto perjudicial para los consumidores en el mercado descendente.116 
5.3.2.1. Argumentos de las Partes Notificantes  
(126)  Las Partes N otificantes sostienen  que no tendrán la capacidad de bloquear el acceso 
del resto de empresas de producción a los mercados descendentes . En este sentido, 
las Partes Notificantes señalan que la empresa en p articipación no contará con la 
capacidad suficiente para hacer frente con sus propios recursos a la producción de 
los encargos que reciba, por lo que deberá subcontratar una par te de sus pedidos a 
productoras terceras para satisfacer esta demanda.117 Por otr a parte, las Partes 
Notificantes afirman que su  actividad como comercializadoras de canales y 
prestadoras de servicios audiovisuales que incluya n el tipo de contenido que  está 
previsto que produzca tanto la empr esa en participación como el resto de product oras 
competidoras  es muy limitada .118  
                                                 
114  Directrices para la evaluación de las concentraciones no horizontales , apartado 58.  
115  Directrices para la evaluación de las con centraciones no horizontales , apartado 61.  
116  Directrices para la evaluación de las concentraciones no horizontales , apartado 59.  
117  Formulario CO, párrafos 291 a 294 (en relación con la producción por encargo de series), 318 a 320 
(en relación con la prod ucción por encargo de contenido unscripted ) y 335 a 336 (en relación con la 
producción por encargo de películas).  
118  Formulario CO, párrafo 361 y 379.  
 
31 (127)  Las Partes N otificantes sostienen  asimismo que tampoco contarán con incentivos 
para bloquear el acceso del resto de productoras a los mercados descendentes . En 
este sentido, las Partes Notificantes señalan en primer lug ar que durante un periodo 
transitorio de dos años tras la creación de la empresa en participación se prevé que 
Atresmedia y Telefónic a manten gan aquellos encargos de series y de películas con 
productoras terceras que se hayan originado con anterioridad a l a Operación.119 Por 
otra parte, las Partes Notificantes sostienen que Atresmedia y Telefónica –  así como 
los demandantes de contenidos en general – necesitan disponer de una cartera 
variada de obras audiovisuales que capture la diversidad del talento humano 
(incluyendo directores, guionistas, actores, directores de fotografía, productores 
ejecutivos, etc.) que exista en el mercado en cada momento, lo que les incentiva a 
solicitar que sus producciones involucre n a distintas productoras bajo la figura de la 
coproducción.120 Las Partes Notificantes consideran así que embarcarse en una 
estrategia de bloqueo de clientes «resultaría, a todas luces, inverosímil».121 
(128)  Por último, las P artes Notificantes sostienen  que una estrategia de exclusión no 
tendría ningún efecto en los competidores de la empresa en participación, puesto que 
su cuota total de demanda de contenidos audiovisuales en español  (y en cualquier 
otra lengua co -oficial ) en España es limitada en cualesquiera de los posibles 
segmentos (a saber, entre el [20- 30]%  y el [30-40]% de las series, el [0 -5]% de las 
películas y el [20- 30]% de los contenidos  unscripted en 2019) , lo que daría acceso a 
los competidores en el mercado de la producción audiovisual a una  demanda 
alternativa suficiente para prestar sus servicios de producción por encargo.122 
5.3.2.2. Evaluación de la Comisión 
(129)  Conforme tanto a la in formación suministrada por las P artes  Notificantes  como a la  
recopilada por la Comisión en la investigación de mercado, es improbable que la 
operación afecte negativamente la compe tencia mediante una estrategia de bloqueo 
de clientes en (i) el mercado de la comercialización mayorista de canales de 
televisión en España;  y (ii) el mercado de la prestación minorista de servicios 
audiovisuales en España.  
(A) Capacidad de bloquear el acceso a los mercados descendentes  
(130)  La Comisión considera improbable que la entidad resultante de la Operación tenga la 
capacidad de bloquear el acceso a los mercados descendentes mediante la reducción 
de sus compras o la imposición de condiciones comerciales menos favorables a los 
rivales de la empresa en participación  por las razones que se exponen a continuación . 
                                                 
119  Formulario CO, párrafo 295 (en relación con la producción por encargo de series) y respuesta de 29 
de mayo de 2020 a solicitud de información 10, pregunta 3 (en relación con la producción por 
encargo de películas).  
120  Formulario CO, párrafos 296 a 300 (en relación con la producción por encargo de series) y respuesta 
de 29 de mayo de 2020 a solicitud de inf ormación 10, pregunta 4 (en relación con la producción por 
encargo de series y contenido unscripted).  
121  Formulario CO, párrafo 364.  
122  Formulario CO, párrafos 301 a 304 ( en relación con la producción por encargo de series), 324 a 325 
(en relación con la p roducción por encargo de contenido unscripted ) y 338 a 339 (en relación con la 
producción por encargo de películas), así como respuesta de 22 de mayo de 2020 a solicitud de 
información 9, pregunta 3.  
 
32 (131)  Con carácter previo, y como se ha señalado en el párrafo (17) , los clientes de las 
empresas de producción de contenidos aud iovisuales pueden ser 
(i) comercializadores mayoristas de canales de televisión que integran estos 
contenidos en sus canales de televisión lineales; o (ii) proveedores minoristas de 
plataformas de contenidos que proveen  contenidos audiovisuales al por menor de 
una manera no lineal (esto es, plataformas PPV, VOD y OTT). Así, puesto que las 
empresas de producción de contenidos audiovisuales venden tanto a empresas 
activas en el mercado de la comercialización mayorista de canales de televisión 
como a empresas activas en  el mercado de la prestación minorista de servicios 
audiovisuales, la Comisión ha considerado en su análisis que todos ellos son 
potenciales clientes de la empresa en participación sin que resulte necesario 
distinguir entre ambos mercados y sus r espectivas posibles segmentaciones.  
(132)  La Comisión constata en primer lugar, de conformidad con lo señalado por las Partes 
Notificantes, que la empresa en participación deberá seguir confiando parcialmente 
en recursos de terceras productoras al no disponer de la capacidad suficiente para 
hacer frente con sus propios recursos a la producción de  todos los encargos que 
reciba.  
(133)  En este sentido, las Partes Notificantes h an explicado que, si bien la producción de 
contenidos de manera íntegra requiere de empleados con perfiles de naturaleza 
artística, técnica e híbrida, los empleados que se incorporarán a la empresa en 
participación desde Atresmedia y Telefónica tienen en su mayoría un perfil 
híbrido.123 Asimismo, el plan de negocio de la empresa en participación no pr evé 
realizar contrataciones significativas adicionales en los próximos cinco años que 
pudieran suplir esta carencia de perfiles artísticos y técnicos.124 Las Partes 
Notificantes han estimado que expandir la capacidad de la empresa en participación  
hasta alcanzar la talla necesaria para internalizar tod a la producción prevista en el 
plan de negocio requeriría una inversión por encima de los 100 millones de euros  en 
un horizonte temporal de diez años.125  
(134)  Esta falta de capacidad de la empresa en participación  para hacer frente a todos los 
encargos que reciba queda acreditada en el p lan de negocio de la empresa en 
participación , que prevé que  para los años 2020- 2025 é sta subcontrate una parte 
significativa de los encargos que reciba a terceras empresas productoras.126 De este 
modo, el plan de n egocio estima que  en 2025 un [SECRETOS DE NEGOCIO] de 
todos los encargos de series, un [SECRETOS DE NEGOCIO] de todos los encargos 
de películas y un [SECRETOS DE NEGOCIO] de todos  los encargos de contenido 
unscripted sean subcontratados a terceras productoras.  Por valor, las Partes 
Notificantes estiman que en 2025 un [SECRETOS DE NEGOCIO] del total de 
ingresos de series, un [SECRETOS DE NEGOCIO] del total de ingresos de películas 
y un [SECRETOS DE NEGOCIO] del total de ingresos d e contenidos unscripted de 
la empresa en participación sean generados por empresas productoras externas.127 
                                                 
123  Respuesta de 8 de junio de 2020 a solicitud de inform ación 12, preguntas 1 y 10.a. El Anexo A a esta 
respuesta describe el personal de Atresmedia y Telefónica que se incorporará a SP.  
124  El plan de negocio (Anexo 3.1 al Formulario CO), prevé un incremento del gasto en personal del 11% 
entre 2020 y 2025.  
125  Respuesta de 8 de junio de 2020 a solicitud de información 12, pregunta 10.b.  
126  Anexo 3.1, Formulario CO, páginas 137 y 138.  
127  Respuesta de 8 de junio de 2020 a solicitud de informaci ón 12, preguntas 7 y 9 y Anexo 1.1  adjunto a 
la respuesta.  Las Partes No tificantes han explicado que, si bien este Anexo 1.1 no forma parte del 
 
 
33 Asimismo, las Partes Notificantes han explicado que el plan de negocio prevé 
retribuir los servicios de producción de terceras productoras conforme a un margen 
comercial del  [SECRETOS DE NEGOCIO] » puesto  que empeorar las condiciones 
comerciales actuales «conllevaría el riesgo de que los encargos no fuesen ejecutados 
con la calidad suficiente para atraer el interés de la audiencia en el mercado aguas 
abajo».128 
(135)  Aun cuando la empresa en participación no subcontratase parte de sus encargos y las 
Partes Notificantes cesasen efectivamente de adquirir contenidos por encargo de 
terceras productoras , la Comisión considera que los rivales en el mercado ascendente 
dispondrían de suficientes clientes alternativ os a los que  vender contenidos 
audiovisuales por encargo (tanto con carácter general como en cualesquiera de los 
posibles segmentos) .129 Esta potencial demanda alternativa incluiría a empresas 
importantes como RTV E y Mediaset en la televisión en abierto, Orange en la 
televisión de pago y a un número considerable de plataformas OTT.  
(136)  Las empresas productoras de contenidos audiovisuales que respondieron a la 
investigación de mercado dieron una opinión variada acerca de si dispondrían de 
suficientes clientes alternativos para suministrar y vender contenidos audiovisuales 
por encargo en condiciones competitivas de mercado  frente a una potencial 
estrategia de bloqueo de clientes .130 En el mismo sentido, la opinión de los cl ientes 
de las empresas  productoras  de contenidos audiovisuales que respondieron a la 
investigación de mercado se encontró también dividida en esta cuestión.131 Una 
amplia mayoría tanto de las empresas productoras como de los  clientes señaló que 
sus respuesta s no cambiarían dependiendo del tipo de contenido audiovisual por 
encargo .132 
(137)  No obstante, c omo se observa en la Tabla 4, y d e acuerdo con las estimaciones de las 
Partes Notificantes , Atresmedia y Telefónica represent aron de manera conjunta entre 
un [10-20]% y un [30- 40]% (dependiendo de la métrica empleada) de la demanda 
total de serie s producidas en España en 2018.133 De acuerdo con estas estimacion es, 
continuaría  existiendo en España una demanda potenc ial alternativa de entre el 
[60-70]% y el [80- 90]% a la que los productores de contenidos audiovisuales 
podrían proporcionar series por  encargo . Esta demanda alternativa incluiría en 
                                                                                                                                                      
plan de negocio, el documento «incluye [ ] cifras que reflejan el entendimiento común de las Partes 
respecto del Plan de Negocio Firmado […], aunque no se hayan incorporado a la documentación 
contractual».  
128  Respuesta de 8 de junio de 2020 a solicitud de información 12, pregunta 2.  
129  En este sentido, respuestas no -confidenciales de varias empresas productoras de contenidos 
audiovisuales a solicitud de información de 11 de junio de 2020.  
130  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 18.  
131  Cuestionario 2 a c lientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
pregunta  15. 
132  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 18.2. y 
Cuestionario 2 a c lientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
pregunta  15.3.  
133  Las Partes Notificantes no han podido aportar estimaciones en valor sobre las cuotas de demanda de 
serie s, películas y contenido unscripted al no existir transparencia sobre el precio que paga cada 
demandante por sus encargos de producción  ni una fuente que publique estos datos de forma 
agregada.  Las Partes Notificantes sostienen, no obstante, que «no esperan variaciones sustanciales 
respecto a las cuotas  […] que se aportan en volumen para el lado de la demanda» (respuesta de 8 de 
abril de 2020 a solicitud de información 6, pregunta 3.a) .  
 
34 particula r a RTVE, que represent ó en 2018 una cuota de demanda similar a la de 
Atresmedia  y Telefónica de manera combinada.  
Tabla 4 – Cuotas de demanda de series en España según número total de series en cualquier lengua 
(2018)134 
Operador demandante  
de series  Según número de 
series  Por horas in cluyendo 
series de tirada d iaria  Por horas ex cluyendo 
series de tirada diaria  
Número 
de series  Cuota de 
demanda  Número 
de horas Cuota de 
demanda  Número 
de horas Cuota de 
demanda  
Atresmedia  [CONF.]  [10-20]% [CONF.]  [30-40]% [CONF.]  [5-10]%  
Telefónica  [CONF.]  [10-20]%  [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [5-10]%  
Cuota combinada  [CONF.]  [20-30]%  [CONF.]  [30-40]%  [CONF.]  [10-20]%  
Mediaset  [CONF.]  [5-10]% [CONF.]  [5-10]% [CONF.]  [10-20]%  
RTVE  [CONF.]  [20-30]% [CONF.]  [40-50]% [CONF.]  [20-30]% 
TV3 [CONF.]  [5-10]% [CONF.]  [5-10]% [CONF.]  [5-10]%  
TVG  [CONF.]  [5-10]%  [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [10-20]%  
Netflix  [CONF.]  [5-10]%  [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [5-10]%  
Amazon  [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [0-5]% 
Otros  [CONF.]  [10-20]%  [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [5-10]%  
Cuota restante  [CONF.]  [70-80]%  [CONF. ] [60-70]%  [CONF.]  [80-90]%  
Total  74 100% 1 866 100% 539 100% 
Fuente: Anexo 7.1 al Formulario CO . Estimacio nes de las Partes Notificantes a  partir de los datos de la 
empresa de medición de audiencias televisivas Kantar Media. Cifras revisadas en respues ta a solicitud de 
información 12 . 
(138)  De acuerdo con las estimaciones parciales que las Partes Notificantes han aportado 
para 2019, Atresmedia y Telefónica representarían de manera conjunta entre un 
[20-30]% y un [30- 40]% de la demanda total de series producida s en España en 
2019, existiendo una demanda potencial alternativa de entre el [60- 70]%  y el 
[70-80]% .135 HBO habría entrado en el mercado español en 2019 como demandante 
de series con una cuota de demanda de entre el [0 -5]% y el [5 -10]% . Asimismo, la 
demanda  alternativa incluiría en particular a RTVE y Netflix, que habrían 
representado en 2019 una cuota de demanda similar a la de Atresmedia y Telefónica 
respectivamente.  
(139)  Por otra parte, c omo se observa en la Tabla 5, si se computase únicamente las series 
por encargo en español  la cuota de demanda de las Partes Notificantes se vería 
aumentada hasta representar entre un [20- 30]%  y un [40-50]%  de la demanda total 
en 2018. De acuerdo con las estimaciones de las Partes Notifi cantes, continuaría 
                                                 
134  Las cifras proporcionadas por las Partes Notificantes se refieren a las series estrenadas (incluyendo 
nuevas temporadas de series ya existentes) durante el año 2019, asumiéndose que las mismas habr ían 
sido producidas a lo largo del año 2018. Conforme a las estimaciones de las Partes Notificantes, su 
cuota conjunta de dema nda fue del [20 -30]%  (Atresmedia: [5-10]%;  Telefónica: [10-20]% ) con 
respecto a series de género dramático,  del [20-30]%  (Atresmedia: [5-10]%; Telefónica: [10-20]% ) 
con respecto a series de género de comedia, del [20 -30]%  (Atresmedia: [10-20]% );Telefónica:  
[10-20]% ) con respecto a series de género de thriller y del [50 -60]%  (Atresmedia: [50-60]%  
Telefónica: [0-5]% con respecto a series de otros géneros en 2018 (respuesta de 16 de junio de 2020 a 
solicitud de información 14, pregunta 5).  
135  Anexo 7.1 al Form ulario CO. Las cifras proporcionadas por las Partes Notificantes se refieren a las 
series estrenadas (incluyendo nuevas temporadas de series ya existentes) hasta el 1 de junio de 2020, 
asumiéndose que las mismas habr ían sido pr oducidas a lo largo del año 2019.  
 
35 existiendo una demanda potencial alternativa de ser ies en español  de entre el 
[50-60]%  y el [70-80]% . 
Tabla 5 – Cuotas de demanda de series en España según número total de series en español  (2018)  
Operador deman dante  
de series en español  Según número de 
series  Por horas in cluyendo 
series de tirada diaria  Por horas ex cluyendo 
series de tirada diaria  
Número 
de series  Cuota de 
demanda  Número 
de horas Cuota de 
demanda  Número 
de horas Cuota de 
demanda  
Atresmedia  [CONF.]  [10-20]% [CONF.]  [30-40]% [CONF.]  [10-20]%  
Telefónica  [CONF.]  [20-30]% [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [10-20]%  
Cuota combinada  [CONF.]  [30-40]%  [CONF.]  [40-50]%  [CONF.]  [20-30]%  
Mediaset  [CONF.]  [30-40]% [CONF.]  [5-10]% [CONF.]  [20-30]% 
RTVE  [CONF.]  [10-20]%  [CONF.]  [40-50]% [CONF.]  [20-30]% 
Netflix  [CONF.]  [5-10]% [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [5-10]% 
Amazon  [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [0-5]% 
Otros  [CONF.]  [5-10]% [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [10-20]%  
Cuota restante  [CONF.]  [60-70]%  [CONF.]  [50-60]%  [CONF.]  [70-80]%  
Total  55 100% 1611  100% 414 100% 
Fuente: Anexo 7.1 al Formulario CO . Estimaciones de las Partes Notificantes a partir de los datos de la 
empresa de medición de audiencias televisivas Kantar Media. Cifras revisadas en respues ta a solicitud d e 
información 12 . 
(140)  De acuerdo con las estimaciones parciales que las Partes Notificantes han aportado 
para 2019, Atresmedia y Telefónica representarían de manera conjunta entre un 
[30-40]% y un [40- 50]% de la demanda total de series en lengua española produci das 
en España en 2019, existiendo una demanda potencial alternativa de entre el 
[50-60]% y [60-70]% .136 HBO se encontraría activo como demandante de  series  en 
lengua española con una  cuota de demanda de entre el [0 -5]%  y el [5 -10]%. 
(141)  En el caso de las pelícu las, tal y como puede observarse en la  Tabla 6 , las 
estimaciones de las Partes Notificantes muestran que Atresmedia y Telefónica 
representaron de manera conjunta únicamente un [0- 5]% de la demanda total de 
pelícu las producidas en España e n 2019, ascendiendo hasta el [5 -10]% de 
computarse únicamente las películas en lengua española . De acuerdo con estas 
estimaciones, la demanda restante de películas se situaría en el [90-100]% (el 
[90-100]% de las películas en español ). RTVE representó en 2019 una cuota de 
demanda superior a la de las Partes Notificantes de manera conjunta.  
                                                 
136  Anexo 7.1 al Formulario CO. Las cifras proporcionadas por las Partes Notificantes se refieren a las 
series estrenadas (incluyendo nuevas temporadas de series ya existentes) hasta el 1 de junio de 2020, 
asumiéndose que las mismas habr ían sido pr oduc idas a lo largo del año 2019.  
 
36 Tabla 6 – Cuotas de demanda de películas en España (201 9) 
Operador demandante  
de películas  En cualquier lengua  En español 
Número de 
películas  Cuota de 
demanda  Número de 
películas  Cuota de 
demanda  
Atresmedia  [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [5-10]% 
Telefónica  [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [0-5]% 
Cuota combinada  [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [5-10]%  
RTVE  [CONF.]  [10-20]% [CONF.]  [20-30]% 
Mediaset  [CONF.]  [0-5]% [CONF.]  [0-5]% 
Otros  [CONF.]  [70-80]% [CONF.]  [60-70]% 
Cuota restante  [CONF.]  [90-100]%  [CONF.]  [90-100]%  
Total  124 100%  100 
 
 100%  
Fuente: Anexo 7.1 al Formulario CO. E stimaciones de las Partes Notificantes, a partir de un avance del 
catálogo de largometrajes españoles  en 2019 del Instituto de la Cinematografía y de las Artes Audiovisuales 
del Ministerio de Cultura y Deporte.  
(142)  En el caso del contenido unscripted, como se observa en la Tabla 7, las estimaciones 
de las Partes Notificantes muestran que Atresmedia y Telefónica representaron de 
manera conjunta un [20 -30]% de la demanda total de contenido unscripted 
producido en España en 2018. De acuerdo con estas estimaciones, la demanda 
restan te de contenido unscripted se situaría entre el [70- 80]%. Esta demanda 
alternativa incluiría a RTVE en particular, que representó una mayor cuota de 
demanda total que las Partes Notificantes de manera conjunta.  
Tabla 7 – Cuotas de demanda de contenido unscripted en España en cualquier lengua (2018)137 
Operador demandante de 
contenido unscripted  Horas de emisión  Cuota de demanda  
Atresmedia                [CONF.]  [20-30]% 
Telefónica  [CONF.]  [0-5]% 
Cuota combinada  [CONF.]  [20-30]%  
RTVE  [CONF.]  [30-40]% 
Mediaset  [CONF.]  [0-5]% 
Cadenas temáticas  [CONF.]  [20-30]% 
Otros  [CONF.]  [10-20]%  
Cuota restante  [CONF.]  [70-80]%  
Total  13 898  100% 
Fuente: estimaciones de las Partes Notificantes, Anexo 7.1 al Formulario CO . 
(143)  En relación con los dat os contenidos en las tablas 4 a 7 anteriores, las Partes 
Notificantes han representado únicamente una cuota de demanda marginal de series, 
películas y contenidos unscripted en lenguas co -oficial es distinta s del español (es 
                                                 
137  Las Partes Notificantes no han podido proporcionar una estimación de las cuotas de demanda de 
contenido unscripted únicamente en español. No obstante, las Partes Notificantes sostienen que  «sus 
cuotas conjuntas seguirían en contrándose muy probablemente por debajo del [20 -30]%» (respuesta 
de 8 de abril de 2020 a solicitud de información 6, pregunta 5). Las Partes Notificantes tampoco han 
podido proporcionar datos para el año 2019, pero afirman que «no esperan variaciones sust anciales 
de los mismos en los años anteriores» (respuesta de 8 de junio de 2020 a solicitud de información 12, 
pregunta 6). Asimismo, las Partes Notificantes estiman que las cuotas de demanda para cada uno de 
los posibles subsegmentos (a saber, producción por encargo de documentales, programas de comedia, 
programas de entretenimiento, programas de música y otros contenidos en España) se mantendrían 
por debajo del [20- 30]% para Atresmedia y del [0 -5]% para Telefónica (Anexo 6 al Formulario CO).  
 
37 decir,  gallego, catalán, valenciano o euskera) , incluyendo todos los potenciales 
subsegmentos.138  
(144)  Por otra parte, la Comisión constata que el mercado de la producción por encargo, 
suministro y adquisición de contenidos audiovisuales en español en España  se 
encuentra en expansión . En partic ular, r especto de las series , un informe de mercado 
(véase la Ilustración 1 a continuación) refleja una tendencia creciente en el mercado  
español , produciéndose un crecimiento del 28.9% en el número de series produc idas 
entre 2017 y 2018.139 Este informe de mercado estima asimismo un crecimiento del 
24.1% en los próximos años140, sin perjuicio del potencial de España como núcleo e 
producción de contenidos internacionales .  
Ilustración 1 – Crecimiento en el mercado de la producción por encargo de series en España  
 
Fuente: «La oportunidad de los contenidos de ficción en España. Análisis de oportunidad», PwC, 30 de 
octubre de 2018, página 5.  
(145)  Un número significativo de empresas de producción indic ó en la investigación de 
mercado que, aun constatando la actual importancia de las Partes Notificantes como 
clientes, seguirá  existiendo una demanda alternativa suficiente en los próximos años. 
Así, una empresa productora indicó que «[o] bviamente Atresmedia y Telefónica son 
                                                 
138 Las Partes Notificantes únicamente han encargado una serie en una lengua co -oficial en los tres 
últimos años (Merlí, serie en catalán, por parte de Telefónica)  (Anexo 7.1 y respuesta de 16 de junio 
de 2020 a solicitud de información 14, pregunta 6).  
139  Este informe d e mercado considera en este mismo sentido que «el mercado español de producción de 
ficción es una industria en crecimiento que se ha multiplicado en los últimos cuatro años» («La 
oportunidad de los contenidos de ficción en España. Análisis de oportunidad»,  PwC,  30 de octubre 
de 2018, página 4).  
140  Asimismo, las Partes Notificantes consideran que datos de Kantar Media y del Gabinete de Estudios 
de Comunicación Audiovisual  muestran «un crecimiento anual en el número de series en castellano 
emitidas entre los años 2018 y 2020 por encima del 20%» (respuesta de 8 de junio de 2020 a solicitud 
de información 12, pregunta 4).  

 
38 players destacados en el mercado en la actualidad pero existen alternativas 
suficientes» .141  
(146)  De acuerdo con los resultados de la investigación de mercado  que se exponen a 
continuación, la Comisión constata el papel que se espera que des empeñen las 
plataformas OTT como demandantes alternativos de contenido audiovisual por 
encargo en los próximos años . 
(147)  En este sentido, una amplia mayoría de las empresas productoras de contenidos que 
respondieron a la investigación de mercado espera que hay a en los próximos dos o 
tres años nuevos participantes en el mercado que comiencen a encargar y adquirir 
contenidos audiovisuales en España.142 Entre las empresas que respondieron a esta 
pregunta e xiste cierto consenso de que esta potencial entrada se produc iría por parte 
de plataformas OTT que tienen su origen en Estados Unidos (como es el caso de 
Disney+, Peacock, Hulu o Starzplay). Otras empresas indicaron que algunas 
plataformas OTT ya presentes en España podrían asimismo expandir su presencia  en 
los próx imos años (como es el caso de Amazon o HBO).  
(148)  En este mismo  sentido también se pronuncia  un informe de mercado, que considera  
que «[e]n los próximos años se espera una evolución de la industria [de la 
producción de contenidos de ficción]  apalancada en el desarrollo del video OTT».143  
(149)  La importancia creciente de las plataformas OTT como demandantes de series se 
refleja en la Tabla 8  a continuaci ón.144 Así, las plataformas OT T pasaron de 
representar un [0 -5]% de la dem anda de series en 2017 a un [20- 30]% en 2019 (un 
[0-5]% y un [20- 30]% de la demanda de series en español  respectivamente). Esta 
tabla refleja asimismo la tendencia expansiva de las plataformas OTT como 
demandantes de contenidos audiovisuales en España , que  se espera que continúe en 
los próximos años .145 La Comisión observa  en este sentido  que las plataformas 
Disney+ y Apple TV+ comenzarán a prestar se rvicios audiovisuales en España . 
                                                 
141  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 18.1.  
142  Cuestionario 1 a empresas de producción de  contenidos audiovisuales en España, pregunta 19.  
143  «La oportunidad de los contenidos de ficción en España. Análisis de oportunidad», PwC, 30 de 
octubre de 2018.  
144  Las Partes Notificantes han aportado asimismo un catálogo cronológico de evidencias (notic ias, 
informes y otros documentos ) para argumentar que la demanda de series producidas por encargo 
procedente de operadores OTT se encuentra en crecimiento (Anexo B « Evidencias OTT » adjunto a la 
respuesta de 8 de junio de 2020 a solicitud de información 12) . 
145  En este sentido, varios operadores de plataformas OTT prevén adquirir contenido por encargo 
producido en España durante los próximos cinco años (respuestas no- confidenciales de 8 de junio de 
2020 de varias plataformas OTT a solicitud de información).  
 
39 Tabla 8 – Evolución de la cuota de demanda de las plataformas OTT (2017- 2019)  
Operador 
demandante 
de series  2017  2018  2019  
 Número de 
series  Cuota de 
demanda 
(cualquier 
lengua)  Cuota de 
demanda 
(español ) Número de 
series  Cuota de 
demanda 
(cualquier 
lengua)  Cuota de 
demanda 
(español ) Número de 
series  Cuota  de 
demanda 
(cualquier 
lengua)  Cuota de 
demanda 
(español ) 
Netflix  [CONF.]  [0-5]% [0-5]% [CONF.]  C [5-10]% [CONF.]  [10-20]% [10-20]% 
Amazon     [CONF.]  [0-5]% [0-5]% [CONF.]  [0-5]% [0-5]% 
HBO     [CONF.]    [CONF.]  [0-5]% [0-5]% 
Cuota 
combinada de 
platafor mas 
OTT  [CONF.]  [0-5]% [0-5]% [CONF.]  [5-10]%  [10-20]%  [CONF.]  [20-30]%  [20-30]%  
Fuente: Anexo 7.1 al Formulario CO . Estimaciones de las Partes Notificantes a partir de los datos de la 
empresa de medición de audiencias televisivas Kantar Media. Cifras rev isadas en respues ta a solicitud de 
información 12 .  
(150)  Preguntados acerca de la respuesta que darían a una potencial estrategia de bloqueo 
de clientes, varias  empresas de producción indicaron que re-orientar ían en 
consecuencia su negocio hacia nuevos clientes , incluyendo en particular a las 
plataformas OTT.146 En este sentido, algunas empresa s indicaron que se 
«centraría[n]  en diseñar proyectos más adaptados o enfocados a las necesidades de 
[los] competidores [de Atresmedia y Telefónica] » o que «tendría[n]  que i ncrementar 
la oferta a otras plataformas».147 
(151)  Algunas de las empresas que respondieron a la investigación de mercado expresaron 
no obstante dudas acerca del compromiso que estas plataformas OTT pudieran tener 
con el contenido europeo y español.148 En este sent ido, una empresa productora 
consideró que, en respuesta a una potencial estrategia de bloqueo de clientes, «se 
vería obligada a aumentar sus vínculos comerciales y dependencia económica con 
operadores OTT estadounidenses (como Apple, Amazon o Netflix), que  actualmente 
tratan de posicionarse en España», señalando no obstante que  «con ello se corre el 
riesgo real de que si estas empresas internacionales dejan de apostar por el 
mercado europeo (y más concretamente español), [la empresa productora]  no 
contaría con posibles socios o clientes nacionales».149  
(152)  En este sentido, la Comisión constata que, de acuerdo con el artículo 5.2 de la Ley 
7/2010, de 31 de marzo, General de la Comunicación Audiovisual («Ley General 
Audiovisual»), únicamente los operadores audiovis uales establecidos en España 
tienen la obligación de reservar a obras audiovisuales europeas el 51% de su tiempo 
de emisión150 y que el 50 % de dicha cuota queda reservada a obras europeas en 
cualquiera de las lenguas españolas . Si bien varios operadores OTT como Netflix, 
HBO , Amazon  o Disney+ no están sujetos a dichas obligaciones  por no encontrarse 
                                                 
146  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 17.  
147  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 17.  
148  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisu ales en España, pregunta 17 y 15.2.  
149  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 17.  
150  Excluyendo el tiempo dedicado a la emisión de informativos, eventos deportivos, juegos, publicidad, 
teletexto y televenta . 
 
40 establecidos en España151, las cifras de la T abla 8 anterior mente descrita  demuestran 
que estas  plataformas representan en la actualidad una demanda considerable de 
contenidos audiovisuales españoles.152 
(153)  Asimismo, n inguna de las empresas  de producción que respondi ó a la investigación 
de mercado indicó que una estrategia de bloqueo de clientes pudiese dar lugar a un 
aumento en  el precio que cobra a sus clientes por el contenido audiovisual por 
encargo .153 Por el contrario, varias de estas empresas señalaron  que los precios de los 
contenidos audiovisuales podrían disminuir como consecuencia de la Operación . En 
este sentido, un productor indicó que «[c]on menos competencia los precios se 
reducirán por tener menos operadores en el mercado».154 Otra empresa explicó  
asimismo que la calidad y el coste del contenido no dependen del volumen 
contratado anualmente.155 
(154)  En contraste con lo expues to hasta ahora, varias  empresas productoras  de contenidos 
audiovisuales  consideraron en la investigación de mercado que no contarían con  
suficientes clientes alternativos a los que suministrar y vender contenidos 
audiovisuales por encargo en condiciones co mpetitivas de mercado en el caso de que 
tanto Atresmedia como Telefónica dejaran de encargar y adquirir contenidos 
audiovisuales de su empresa tras la Operación.156 Así, algunas de estas empresas  
manifestaron que las Partes Notificantes  son actualmente clien tes importantes y que 
la base de potenciales clientes en España se encuentra concentrada con carácter 
previo a la Operación.157 En este sentido, una asociación de productores de 
contenidos audiovisuales indicó que «[la] situación sería dramática para el sect or, 
pues hay pocos clientes ya, y perder dos clientes clave como Atresmedia y 
Telefónica concentraría los clientes a un mínimo».158 Asimismo, otras empresas 
productoras manifestaron que «[s] e complicaría el panorama (al reducirse  [el 
número de clientes] ) par a aquellos proyectos pensados para ámbito principalmente 
español, e hispano en segunda instancia» y que «[e] l mercado sería afectado y 
habría menores opciones de comercialización».159 Un operador audiovisual indicó 
que «el resto de operadores del Mercado no tenemos suficiente tamaño (en número 
de abonados de TV de pago) como para convertirnos en alternativa. El resto de los 
productores españoles contarían con menos clientes y co- productores significando 
menos recursos para la producción audiovisual española».160 En el caso particular 
                                                 
151  Respuesta de 8 de junio de 2020 a solicitud de información 12, pregunta 13.b.  
152  Adicionalmente, la transposición en España de la Directiva (UE) 2018/1808 del Parlamento Europeo 
y del Consejo, de 14 de noviembre de 2018, por la que se modifica la Direc tiva 2010/13/UE sobre la 
coordinación de determinadas disposiciones legales, reglamentarias y administrativas de los Estados 
miembros relativas a la prestación de servicios de comunicación audiovisual podría extender estas 
mismas obligaciones a las platafo rmas OTT no establecidas en España (respuesta de 8 de junio de 
2020 a solicitud de información 12, pregunta 12).  
153  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 16.  Una 
amplia mayoría de estas empresas señaló que su respuesta no cambiaría dependiendo del tipo de 
contenido audiovisual por encargo.  
154  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 16.1.  
155  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 16.1.  
156  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 18.  
157  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 18.1.  
158  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 16.1.  
159  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 18.1.  
160  Cuestionario 2 a c lientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
pregunta  15.1. 
 
41 de la televisión en abierto, algunas empresas productoras indicaron que el mercado 
se vería limitado a dos clientes alternativos además de las Partes Notificantes a 
escala nacional: RTVE y Mediaset.161  
(155)  Asimismo, una mayoría de las empresas de producción de contenidos audiovisuales 
que respondieron a la investigación de mercado consider ó que la operación 
propuesta podría afectar a la competencia efectiva en el mercado de la producción de 
contenido audiovisual en España  y tener un impac to nega tivo sobre los usuarios 
finales .162 De este modo, varias de empresas productoras señalaron que la Operación 
podría dar lugar a una reducción en la variedad y calidad de los contenidos 
audiovisuales ofertados en España . Así, algunas de estas empresas s eñalaron que la 
Operación podría conducir  a una «homogeneización en la oferta de estos productos e 
incluso una cierta pérdida de pluralidad», una «unifica[ción de] criterios y 
afectando a la diversidad cultural», o a una «línea editorial de contenido reduc ida y 
global para el mundo entero».163 
(156)  Por otra parte , una mayoría de las empresas de producción de contenidos 
audiovisuales  que respondieron a la investigación de mercado indicó que, en el caso 
de que tanto Atresmedia como Telefónica adquiriesen series excl usivamente de la 
empresa en participación ello podría hacer  poco atractiva la entrada de posibles 
competidores en el mercado  de la producción y suministro de contenidos 
audiovisuales .164 En este sentido, una de las empresas señaló al respecto  que «[e]sto 
reduciría drásticamente el mercado por lo tanto la entrada de nuevos players en el 
mercado por ser un mercado poco atractivo».165 
(157)  Habiendo atendido a estas opiniones negativas en la investigación de mercado, la 
Comisión considera no obstante que las empresas pr oductoras rivales seguirán 
disponiendo de clientes suficientes alternativos, como se ha detallado en los 
párrafos  (135)  a (152)  anteriores.  
(158)  Sobre la base de lo  expuesto en los párrafos  (130)  a (157) , la Comisión considera 
improbable que la entidad resultante de la Operación tenga la capacidad de bloquear 
el acceso a los mercados descendentes, puesto que (i) la empresa en participación 
seguirá subc ontratando a terceras productoras una parte de todos los encargos que 
reciba; (ii) la demanda de contenidos audiovisuales se encuentra en expansión; 
(iii) seguirá existiendo una base alternativa de clientes suficiente tanto de contenido 
audiovisual con car ácter general como en cualesquiera de los posibles segmentos , 
incluyendo a las plataformas OTT ; y ( iv) los productores rivales de contenidos 
audiovisuales disponen de la contraestrategia efectiva y oportuna de re-dirigir su 
oferta hacia los clientes restan tes y, en particular, las plataformas OTT.  
(B) Incentivo para bloquear el acceso a los mercados en sentido descendente  
(159)  La Comisión considera improbable que la entidad resultante de la operación tenga  el 
incentivo para bloquear el acceso a los mercados en senti do por las razones que se 
exponen a continuación.  
                                                 
161  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 18.1.  
162  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, preguntas 24 y 25.  
163  Cuestionario 1 a empresas de producción de conteni dos audiovisuales en España, pregunta 25.1.  
164  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 20.  
165  Cuestionario 1 a empresas de producción de contenidos audiovisuales en España, pregunta 20.1.  
 
42 (160)  En primer lugar, la Comisión constata que las Partes Notificantes han acordado en el 
Contrato de Producción Conjunta canalizar de forma exclusiva todos sus encargos de 
películas y series a la empresa en par ticipación.166 Por el contrario, este compromiso 
de exclusividad no se extiende al contenido unscripted , por lo que las Partes  
Notificantes tienen  libertad par a encargar, si así lo desean, su  producción a 
productoras terceras sin que exista ningún tipo de li mitación al respecto.167 
(161)  Las Partes Notificantes hacen constar que, como excepción a este compromiso  de 
exclusividad , Atresmedia y Telefónica encargarán la producción de un determinado 
número de películas a terceras productoras a fin de cumplir con los requi sitos 
establecidos en el artículo 5.3 de Ley General Audiovisual .168 La Comisión observa  
al respecto que esta excepción tiene un alcance muy limitado , puesto que  la 
obligación mínima de financiación de producción de películas por parte de 
productoras independientes según este artículo es de solo el 0.9% de los ingresos 
devengados el ejercicio anterior correspondientes a los canales en los que emiten 
productos audiovisuales.169  
(162)  En cualquier caso, en vista de que resulta improbable  que la entidad resultante de l a 
Operación tenga la capacidad de bloquear el acceso a los mercados descendentes , la 
Comisión considera asimismo improbable que  las Partes Notificantes tengan el 
incen tivo para bloquear el acceso a los mercados en sentido descendente  con 
respecto a las ser ies y a las películas . 
(163)  Sobre la base de lo  expuesto en los párrafos (160)  a (162) , la Comisión considera 
improbable que la entidad resultante de la Operación tenga el incentivo de bloquear 
el acceso a los mercados descendentes.   
                                                 
166  En este sentido, la cláusula 15.1 del Contrato de Producción Conjunta (Anexo 3.1 al Formulario CO) 
establece que « los socios de obligan, desde que el presente Contrato sea plenamente eficaz y 
permanezca vigente y en tanto mantengan la condición de socios de la Sociedad de conformidad con 
lo previsto en el presente Contrato, a contratar con la Sociedad de forma exclusiva el encargo de la 
prestación de todos los Servicios de Producción que sean necesarios para producir las obras 
audiovisuales de ficción [es decir, películas y  series]  que quieran desarrollar, individual o 
conjuntamente […]». 
167  Respuesta de 22 de mayo de 2020 a solicitud de información 9, pregunta 1.  
168  Formulario CO, pie de página 65. El artículo 5.3 de la Ley General Audiovisual dispone que los 
prestadores de l servicio de comunicación audiovisual televisiva de cobertura estatal en España, como 
Atresmedia y Telefónica, deben contribuir anualmente a la financiación anticipada de la producción 
europea de películas por parte de productoras independientes . Por su p arte, el artículo 2.22 de la Ley 
General Audiovisual define al productor independiente como  «la persona física o jurídica que 
produce esos contenidos, […], y a cambio de contraprestación los pone a disposición de un 
prestador de servicio de comunicación audiovisual con el que no está vinculado de forma estable en 
una estrategia empresarial común».  
169  Respuesta de 8 de junio de 2020 a solicitud de información 12, pregunta 12. Por otra parte, l as Partes 
Notificantes no han podido proporcionar estimaciones pre cisas sobre qué porcentaje de sus encargos 
de películas serán producidas por productoras independientes sobre la base de esta excepción, ya que 
esta financiación puede asimismo traducirse no solo en encargos de producción, sino también en la 
adquisición an ticipada de derechos de explotación de películas  y explican al respecto que en 2018 
«alrededor del 50% de la financiación de Atresmedia a la producción de cine fue destinada a 
productoras independientes, y que alrededor del 30% de dicha financiación vino directamente 
motivada por el cumplimiento de la obligación mínima legal del artículo 5.3 de la Ley 7/2010»  
(Respuesta de 22 de mayo de 2020 a solicitud de información 9, pregunta 2) . 
 
43 (C) Probable impacto global en la competencia efectiva 
(164)  La Comisión considera improbable que una potencial estrategia de bloqueo de 
clientes tenga  un impacto adverso sobre los mercados descendentes de la 
comercialización mayorista d e canales de televisión y la prestación  minorista de 
servicios audiovisuales por las razones que se exponen a continuación. 
(165)  Como se ha expuesto en los párrafos (130)  a (158) , la Comisión no considera  que la 
concentración reduzca el acceso de competidores ascendentes a una base 
significativa de clientes . Por esta razón, la Comisión no espera que los competidores 
de las Partes Notificantes en los  mercado s de la comercialización mayorista de 
canales de televisión y de prestación minorista de servicios audiovisuales queden en 
una situación de desventaja derivada de un potencial incremento en el coste de los 
contenidos audiovisuales. En consecuencia, ello no permitirá a la entidad resultante 
de la concentración incrementar rentablemente los precios o reducir la producción 
total en el mercado de la comercialización mayorista de canales de televisión.  
(166)  Sobre la base de lo expuesto en los párrafos  (164)  y (165) , la Comisión considera 
improbable que una potencial exclusión de rivales en el mercado ascendentes tuviese 
un impacto adverso sobre los mercados descendentes y que, por lo tanto, resultase 
perjudicial para los consumidores.  
5.3.2.3. Conclusión sobre el bloqueo de clientes  
(167)  Sobre la base de lo expuesto en los párrafos (130)  a (166)  y a la vista de los 
resultados de la investigación de mercado, la Comisión considera que la Operación 
no plantea serias dudas derivadas de una estrategia de bloqueo de clientes en relación 
con el mercado de la comercialización  mayorista de canales de televisión y el 
mercado de la prestación  minorista de servicios audiovisuales , así como en todos los 
sus posibles seg mentos . 
5.4. Efectos cooperativos derivados de la creación de una empresa en participación  
5.4.1. Introducción  
(168)  De conformidad con el apartado 4 del a rtículo 2 del Reglamento de c oncentraciones, 
en la medida en que la creación de una empresa en participación  que consti tuya un a 
concentración con arreglo al a rtículo 3 del mismo texto legal tenga por objeto o 
efecto coordinar el comportamiento competitivo de empresas que continúen siendo 
independientes, dicha coordinación se analizará en función de los criterios 
establecid os en los apartados primero y tercero del artículo 101 del Tratado170, con 
objeto de determinar si la operación es compatible con el mercado interior.  
(169)  En virtud de lo dispuesto por el apartado 5 del a rtículo 2  del Reglamento de 
concentraciones, al hacer esta evaluación, la Comisión tendrá en cuenta, en 
particular: (i) si dos o más empresas matrices se mantienen significativamente 
activas en el mismo mercado que el de la empresa en participación o en un mercado 
relacionado en sentido ascendente o descendente con dicho mercado o en un 
mercado próximo estrechamente vinculado a este ; y (ii) si la coordinación 
directamente derivada de la creación de la empresa en participación permite a las 
                                                 
170 Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea, DO C  326 de 26.10.2012, p.  1-390. 
 
44 empresas afectadas eliminar la competencia en lo que respecta a una parte 
considerable de los productos o servicios de que se trate.  
(170)  Se establece una restricción de la competencia con arreglo al artículo 101, apartado 1 
TFUE cuando la coordinación del comportamiento competitivo de las empresas 
matrices es probable y apreciable y se deriva de la creación de la empresa en 
participación, ya sea como objeto o como efecto.171 Se analiza, por lo tanto si la 
empresa en participación tiene por objeto u efecto la coordinación del 
comportamiento competitivo de sus matrices, . 
(171)  La empresa en par ticipación consolidará las actividades de las Partes Notificantes en 
el mercado de la producción, suministro y adquisición de contenidos audiovisuales 
por encargo en España. Atresmedia y Telefónica están y permanecerán activas en los 
siguientes mercados de scendentes: (i) el mercado de la comercialización mayorista 
de canales de televisión en España ; y (ii) el mercado de la prestación minorista de 
servicios audiovisuales en España . Por lo tanto, la Comisión ha analizado los 
potenciales efectos cooperativos en estos mercados descendentes.  
5.4.2. Argumentos de las Partes Notificantes  
(172)  Las Partes N otificantes  sostienen  que la creación de l a empresa en participación no 
dará lugar a una coordinación de los comportamientos competitivos de Atresmedia y 
Telefónica en ninguno de los mercados descendentes relacionados verticalmente con 
el mercado en el que la empresa en participación desarrollará sus actividades.172  
(173)  A este respecto, las P artes Notificantes  sostienen  que la relación entre las actividades 
de la empresa en particip ación y las actividades de Atresmedia y Telefónica se 
limitará a los siguientes segmentos de los mercados descendentes:  (i) el segmento de 
mercado de comercialización mayorista  de canales de series en España ; (ii) el 
segmento de mercado de la prestación  minorista  de servicios OTT en España ; y 
(iii) en el mercado de publicidad en t elevisión en España.173  
(174)  En cuanto al solapamiento entre las actividades de las Partes Notificantes en el 
mercado de la comercialización mayorista de canales de televisión en España,  y más 
concretamente, en su potencial segmento de canales de series, las Partes Notificantes 
apuntan a la naturaleza poco relevante, por cuota de mercado y por audiencia, de ese 
solapamiento, así como al distinto enfoque de los canales de series comerciali zados 
por Telefónica en particular, dado que Movistar Series emite principalmente series 
estadounidenses.174 
(175)  En relación con el potencial  segmento de la prestación minorista de servicios OTT 
en España, existiría un solapamiento entre las actividades de las P artes Notificantes a 
través de sus dos operadores OTT (Atresplayer Premium y Movistar Plus Lite). Las 
Partes Notificantes defienden que, dado que su presencia en el mercado, incluso de 
                                                 
171  Decisiones de la Comisión  de 18 de mayo de 2017 en el Asunto M. 8431 – Omers /Aimco/Vue/Dalian 
Wanda Group/UCI Italia/JV , párrafo  68; de 19 de julio de 2017 en el Asunto M.8251 – 
Bite/Tele2/Telia Lietuva/JV , párrafo  149. 
172  Formulario CO, párrafo  467. 
173  Formulario CO, párrafo 466.  
174  Formulario CO , párrafos 473 a 475 y respuesta de 29 de mayo de 2020 a solicitud de información 9,  
pregunta 7 . 
 
45 manera conjunta, es muy reducida en comparación con la de otros operadores OTT, 
como Netflix, Amazon y HBO, la posibilidad de que se deriven de la Operación 
efectos cooperativos problemáticos para la competencia en este potencial  segmento 
debería descartarse sin necesidad de mayor análisis .175  
5.4.3. Evaluación de la Comisión  
(176)  La Com isión considera que la Operación no plantea serias dudas que pudieran 
derivarse de potenciales efectos cooperativos en el mercado de la comercialización 
mayorista de canales de televisión en España o el mercado de la prestación minorista 
de servicios audiovisuales en España , por las razones siguientes .176 
(177)  A. En primer lugar, la Comisión observa que varios participantes en la investigación 
de mercado señalaron que la Operación daría lugar a un cierto nivel de coordinación 
entre las Partes Notificantes en todos  los mercados en los que ambas sigan activas 
tras la misma.177 Concretamente, un participante aleg ó en su respuesta a la 
investigación de mercado que, como resultado de la Operación, las Partes 
Notificantes estarían en condiciones de compartir directa o indi rectamente los costes 
comunes derivados de la producción de contenidos a través de la empresa en 
participación. Además, alegó  que como consecuencia  de la creación de la empresa 
en participación, serían capaces de acceder a información comercialmente sensib le e 
incluso a información comercial estratégica, lo cual tendría un impacto directo en la 
configuración de sus respectivas ofertas de televisión.178 
(178)  A este respecto, la Comisión constata que la probabilidad de coordinación es escasa 
por dos motivos: ( i) en primer lugar, la gobernanza  de las sociedades de nueva 
creación y los estándares contractuales del mercado no facilitan el intercambio de 
información comercialment e sensible entre las Partes Notificantes;  y (ii) en segundo 
lugar, las Partes  Notificantes  no obtendrían beneficios apreciables de dicho 
intercambio.  Dichos motivos se explican con más detalle a continuación.  
(179)  (i) En cuanto a l intercambio de información comercialmente sensible entre las Partes 
Notificantes, la Comisión constata que un eventual int ercambio ocurriría solamente 
en una de las dos empresas en participación, SP, ya que es esta sociedad con quien 
los socios tendrían interlocución en el caso de querer realizar encargos de 
producción de contenidos.  
(180)  La Comisión considera que la estructura s ocietaria de SP no facilitará el intercambio 
de información comercialmente sensible entre las Partes Notificantes dado que si 
                                                 
175  Formulario CO, p árrafos 476 a 478.  
176  En cuanto al mercado del otorgamiento de licencias de derechos de retransmisión de contenidos 
audiovisuales pre -producidos, la Comisión considera que, teniendo en cuenta que este mercado no es 
un mercado afectado por la Operación, tampoco pueden  derivarse serias dudas de potenciales efectos 
cooperativos en este mercado . En cuanto al mercado de la publicidad televisiva en España, la 
Comisión constata que el tipo de servicio objeto de transacción en este mercado (la venta de espacios 
publicitarios) carece de relación directa con la actividad de la empresa en participación,  por lo que es 
improbable que la empresa en participación pueda dar lugar a una coordinación anticompetitiva entre 
Atresmedia y Telefónica.  
177  Cuestionario 2 a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
pregunta s 22 a 22.3.1.  
178  Cuestionario 2 a clientes de empresas productoras de contenidos audiovisuales en España, 
pregunta  22.2.1.  
 
46 bien los representantes de las Partes Notificantes participarán en la gobernanza de 
SP, su participación se limitará al consejo de  administración, un órgano que no está 
responsabilizado de la gestión diaria de SP.179 Al contrario, el director general 
asumirá la gestión diaria de SP, con el apoyo del comité de proyectos y del director 
financiero corporativo.180 Ninguna de estas personas  forma parte del consejo de 
administración. El  conocimiento por parte de un socio de información relativa a los 
encargos realizados a SP por el otro socio podrá producirse únicamente en virtud del 
deber de información del director general al consejo de administración181, que  
típicamente sería información elaborada y no contendr ía detalles de las condiciones 
contractuales pactadas entre un socio y la empresa en participación en relación con 
un determinado encargo. Además , los representantes de las Partes Notificantes en el 
consejo de administración tienen deberes legales que limitan su posibilidad de 
divulgar informaciones obtenidas en el seno del consejo de administración.182 
(181)  (ii) En cuanto a los beneficios  que las Partes Notificantes obtendrían de un eventual 
intercambio de información, la Comisión constata que  el eventual conocimiento de 
la estrategia comercial de la otra parte  en relación con sus inversiones en nuevas 
producciones de ficción en lengua española no permitiría a las Partes Notificantes  
identificar un parámetro competitivo decisivo en los mercados y segmentos 
descendentes en los que compiten. Según datos y estimaciones internas facilitados 
por las Partes Notificantes, l a inversión en encargos de películas y series  español as 
es un elemento que sólo li mitadamente determina la estrategia comercial de las 
Partes Notificantes sea en el mercado de la comercialización mayorista de canales de 
televisión o en el mercado de la prestación minorista de servicios audiovisuales.  
(182)  En el  mercado de la comercializació n mayorista de canales de televisión  en España, 
el tipo de contenidos que está previsto que produzca la empresa en participación 
representa una parte mínima de los contenidos que integran los canales de las Partes 
Notificantes. Según datos y estimaciones internas facilitados por  las Partes 
Notificantes, el porcentaje de series y películas españolas producidas por encargo de 
las Partes Notificantes sobre el total de la programación en 2019 de los canales de 
Movistar+ fue del [SECRETOS DE NEGOCIO] y de los canales d e Atresmedia fue 
inferior al [SECRETOS DE NEGOCIO] .183  
(183)  En cuanto al mercado de la prestación minorista de servicios audiovisuales , la 
Comisión constata que los contenidos producidos por encargo son un elemento que 
solamente podría determinar la estrategia comercial de las Partes Notificantes en 
relación con sus respectivas plataformas OTT, es decir Atres player Premium y 
Movistar Plus Lite. Según datos y estimaciones internas facilitados por  las Partes 
Notificantes, el porcentaje de series y películas españolas producidas por encargo de 
las Partes Notificantes sobre el total de la program ación en 2019 fue inferior al 
[SECRETOS DE NEGOCIO]  en cada una de estas plataformas.184 
                                                 
179  Anexo 3.1. al Formulario CO Contrato de Producción C onjunta, cláusula 6 . 
180  Anexo 3.1. al Formulario CO Contrato de Producción C onjunta, cláusula s 7, 25, 26 y 27.  
181  Anexo 3.1. al Formulario CO, Contrato de Producción C onjunta, cláusula 7.3(iv) . 
182  Respuesta a solicitud de información 12,  pregunta 14. 
183  Respuesta a solicitud de información 12,  pregunta 14. 
184  Respuesta a solicitud de información 12 , pregunta 14. 
 
47 (184)  B. En segundo lugar, la Comisión considera que la apreciabilidad de la coordinaci ón 
sería muy limitada, dado el distinto enfoque comercial de las actividades de 
Atresmedia y Telefónica en los mercados descendentes  
(185)  En este sentido, e n el mercado de la comercialización mayorista de canales de 
televisión  en España, Atresmedia tiene una cu ota de mercado inferior a [0 -5]%, 
mientras Telefónica tiene una cuota de mercado de [ 50-60]%.185 Dicha asimetría es 
un primer indicio del distinto enfoque comercial de las partes en este mercado, que 
confirma el análisis de sus respectivas actividades . Mient ras que Atresmedia 
comercializa canales de televisión en abierto, Telefónica comercializa canales de 
televisión de pago. En el único posible segmento de mercado en el cual existe un 
solapamiento entre las actividades de las Partes Notificantes, el segmento  de 
comercialización mayorista de canales de series en España, la cuota de mercado 
conjunta de las Partes Notificantes no supera el [0 -5]%.186  
(186)  En cuanto al mercado de prestación minorista de servicios audiovisuales en España, 
la Comisión constata  que el úni co segmento relacionado con las actividades previstas 
de la empresa en coordinación es el de la prestación minorista de servicios 
audiovisuales a través de las plataformas OTT. En este segmento, las Partes 
Notificantes tuvieron en 2019 una cuota de mercado conjunta de menos del  [0-5]%.  
5.4.4. Conclusi ón 
(187)  Sobre la base de lo expuesto  en los párrafos (176)  a (186)  y de acuerdo con los 
resultados de la investigación de mercado, la Comisión considera que la Opera ción 
no plantea serias dudas derivadas de efectos cooperativos en el mercado de 
comercialización mayorista de canales de televisión en España o el mercado de la 
prestación  minorista de servicios audiovisuales en España . 
6. CONCLUSIÓ N 
(188)  Por las razones anteriorm ente expuestas, la Comisión Europea ha decidido no 
oponerse a la operación notificada  y declararla compatible con el Mercado interno y 
con el Acuerdo sobre el EEE. La presente decisión se adopta en aplicación del 
artículo 6(1)(b)  del Reglamento (CE) n° 139/2004 del Consejo y el artículo 57 del 
Acuerdo sobre el EEE .  
Por la Comisión  
 
 
(Firmado)  
Margrethe VESTAGER  
Vicepresidenta ejecutiva  
                                                 
185  Anexo 7.1 al Formulario CO.  
186  Respuesta a solicitud de información 12,  pregunta 14.