10/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 7
385D0619
31.12.85 DiarioOficialdelasComunidades Europeas N°L377/1
DECISION DELCONSEJO
de20dediciembre de1985
porlaqueseadoptaelInformeanualsobrelasituacióneconómica delaComunidad yse
establecen lasorientaciones depolíticaeconómica para1986
(85/619/CEE)
ELCONSEJO DELASCOMUNIDADES EUROPEAS , HAADOPTADO LAPRESENTE DECISION :
Artículo 1
VistoelTratadoconstitutivo delaComunidad Econó­
micaEuropea,
VistalaDecisión74/120/CEEdelConsejo,de.18defe­
brerode1974,relativaalarealización deunelevado
gradodeconvergencia delaspolíticaseconómicas delos
Estadosmiembros delaComunidad Económica Europea
('),modificada porlaDecisión75/787/CEE(2)y,en
particular ,suartículo4,ElConsejoadoptaelInformeanualsobrelasituación
económica ylasorientaciones depolíticaquedebeseguir
laComunidad ,comprendidas enlaParteIdelinforme
adjunto,yestablecelasorientaciones depolíticaeconó­
micaquedebenseguirlosEstadosmiembros ,comprendi­
dasenlaParteIIdelinformeadjunto .
Artículo 2
Losdestinatarios delapresenteDecisiónseránlosEsta­
dosmiembros .
HechoenBruselas,el20dediciembre de1985.Vistalapropuesta delaComisión ,
VistoeldictamendelParlamento Europeo (3), PorelConsejo
ElPresidente
R.KRIEPS VistoeldictamendelComitéeconómico ysocial("),
(')DOn°L63de5.3.1974,p.16.
ODOn°L330de24.12.1975,p.52.
ODOn°C345de31.12.1985.
(4)DOn°C344de31.12.1985.

8 10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas
INFORME ECONOMICO ANUAL
ÍNDICE
PrimeraParte:Laeconomía delaComunidad
Página
Introducción yresumen 9
I. Evolución delaeconomía yconvergencia 13
1.1.Situaciónactualyperspectivas paraEuropa 13
1.2.Desequilibrios yconvergencia enlaeconomíadelaComunidad 18
1.3.Algunosfactoresderiesgoenlasperspectivas amedioplazo 19
II.Unaestrategiadecooperación parauncrecimiento másfavorable alacreacióndeem­
pleo 20
II.1.Datosgeneralesyórdenesdemagnitud 20
11.2.Necesidad deuncrecimiento másfavorable alacreacióndeempleo 22
11.3.Trabajo,capitalytecnología 24
11.4.Remuneración deltrabajo,beneficios yempleo 26
II.5.Unaestrategiacooperativa decrecimiento amedioplazo 28
III.Lapolíticaeconómica enelmarcodeunaestrategia decooperación paraelcrecimiento 32
III.1.Haciendapública 32
III.1.1.Elsectorpúblico 32
III.1.2.Unapolíticafiscalenfavordelcrecimiento económico 33
III.1.3.Funcióndeladeudapública 34
III.1.4.Presupuesto delaComunidad Europea 35
111.2.Políticamonetariaysistemamonetarioeuropeo(SME) 37
111.3.Mercados ypolíticassectoriales 41
111.3.1.Mejoradelmercadointerior 41
111.3.2.Proyectosdeinfraestructura deinteréseuropeoyfinanciación delasinfraestructuras ...43
111.3.3.Adaptabilidad delmercadodetrabajo 44
111.3.4.Programas deempleoespecíficos 46
111.3.5.Enseñanza ,formación ytecnología 47
111.3.6.Políticassectores,tecnología yempresa 48
IV.Intereseseuropeosenlaeconomíainternacional 49
IV.1.Elsistemadeintercambios mundiales -. 49
IV.2.Mejoradelsistemamonetario internacional 50
IV.3.Espacioeconómico europeo 51
IVA Cooperación internacional enlosajustesdelaeconomíamundial 52
V. Conclusiones :objetivo,instrumentos ymétodo 53
Segundaparte—Lapolíticaeconómica delosEstadosmiembros
Bélgica 56
Dinamarca 57
RepúblicaFederaldeAlemania 59
Grecia 62
Francia 64
Irlanda 66
Italia 68
Luxemburgo 71
PaísesBajos 72
ReinoUnido 74

1O/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 9
ANEXO
PrimeraParte
LAECONOMÍA DELACOMUNIDAD
INTRODUCCIÓN YRESUMEN
1.ElpresenteInformeeconómico anualpara1985/
1986,presentado alasinstituciones ,comunitarias
enelmarcodelosprocedimientos habituales ,se
basaenelInformequeelConsejoadoptóelaño
pasado,cuyotemaprincipaleralanecesidad de
conseguir unamejorasustancial yduraderadel
empleo.Noobstante,seamplíaelalcancedel
mismo,alproponerse laaplicación deunaestrate­
giadecooperación mediantelautilización decon­
tribuciones equilibradas delaComunidad ,delos
Gobiernos delosEstadosmiembros ydelosinter­
locutoressociales .Dichaestrategiaseríatantomás
eficazsipudierebasarseenunacooperación inter­
nacional .
2.LospaísesdelaComunidad hanconseguido nue­
vamente,en1984/1985,progresos enmateriade
políticaeconómica :
—hacontinuado laexpansiónmoderada delaac­
tividadeconómica queseinicióhacedosañosy
medio,
—sehanconseguido nuevamente progresos sus­
tancialesenelretornoalaestabilidad depre­
cios,
—sehacontinuado ,engeneral,elsaneamiento
delosdéficitpresupuestarios ydelosdéficitex­
teriores .
3.Estosaciertosnosonsuficientes ,sinembargo,para
concederse unrespiro,nitampocoparaesperar
queelproblemacapitalparalaComunidad ,elde­
sempleo,puedaresolverseporsímismo.Enefecto,
todaslasprevisiones decrecimiento ydeempleoa
medioylargoplazollevanalaconclusión deque,
sisemantienen lasmismaspolíticasycomporta­
mientos,laComunidad noconseguirá uncreci­
mientoamedioplazosuperioral2,5por100
anual.Entalescondiciones ,nohabríaninguna
perspectiva dereducción sustancial deldesempleo
eneldecenioactual.Unprocesodereajustedesor­
denadoenlosEstadosUnidos,unnuevoaumento
delostiposdeinterésrealesyunaagravación de
losproblemas delospaísesendesarrollo degrada­
ríanaúnmásdichasperspectivas ,deporsísom­
brías.
Laperspectiva aparentemente inmutable deunalto
desempleo hallevadoaunasituacióndeprofundo
pesimismo enmateriadepolíticaeconómica .Sise
mantuviere la-relaciónentrecrecimiento yempleo
queseregistróduranteeldeceniode1960,sere­
queriríaunritmodecrecimiento superioral6por
100anualparaalcanzarelaumentodelempleo,delordendel1al1,5por100anual,quesenece­
sitaparalograrunareducción progresiva ysignifi­
cativadeldesempleo .Estastasasdecrecimiento es­
tán,hoyendía,fueradenuestroalcance .Encon­
secuencia ,elproblemadeldesempleo únicamente
podráresolverse sisemejoraenunamedidaconsi­
derablelarelaciónentrecrecimiento yempleo .
4.Porsupuesto,noconvieneolvidarquelamodera­
ciónsalarialiniciadaalfinaldeldeceniode1960
hacontribuido yaengranmedidaauncrecimiento
potencialmente másfavorable alacreaciónde
empleo .Sinembargo ,lastasasdecrecimiento re­
gistradasenestosúltimosañossoninsuficientes
paralograrelincremento necesariodelempleo .Es
indispensable ,pues,continuar elaumentodelcre­
cimientoenEuropayhacerlomásfavorable ala
creacióndeempleo .
5.Paraalcanzardichoobjetivo,handecumplirse ,de
lamejorformaposible,unconjuntodecondicio­
nesmacroeconómicas ymicroeconómicas .
5.1.Anivelmacroeconómico ,hayqueaumentar consi­
derablemente ,concarácterprioritario ,lainversión
creadoradeempleo .Estatareaincumbe,antetodo,
alasempresas .Paraello,esprecisoqueseman­
tengalaevoluciónfavorabledelarentabilidad de
lasinversiones creadoras deempleoyqueexistan
perspectivas dedemandasuficientes .Lasinversio­
nescreadoras deempleosonprincipalmente inver­
sionesdeampliación delacapacidad :requieren
perspectivas demercadofavorables ypresuponen el
mantenimiento durantealgúntiempodeunincre­
mentomoderado delossalariosreales,inferiora
lasganancias deproductividad .Unincremento ex­
cesivodelossalariosafectaría alarentabilidad y
reforzaría inúltimente lasinversiones deracionali­
zación,enperjuiciodelempleo .Evitarunaevolu­
cióndeestetiponoimplicaenformaalgunare­
nunciaralprogresotécnico;lasinversiones creado­
rasdeempleosontambiénportadoras deprogreso
técnico .Perounaformación insuficiente decapital
yunaelevadatasadedesempleo imponenaEu­
ropadurantealgunosaños,unnuevoequilibrio
entrelasinversiones deampliación ylasderacio­
nalización .
5.2.Lacombinación deuncrecimiento moderado de
lossalariosrealesydelagarantíadeuna,evolución
adecuadadelademanda es,pues,unelementoim­
portanteparamejorarlarentabilidad ,reforzarel
crecimiento yhaceréstemásfavorable alacrea­
cióndeempleo .Lamoderación salarial,porsísóla,
noproduciríá elefectodeseadosobreelempleo,o

10 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vol.02
loharíamuylentamente .Laamplicación delade­
manda,porsísóla,adebidoalainsuficiencia delas
capacidades deproducción ,sóloproduciría unalza
súbitaquesesaldaríaconunaumentodelainfla­
ciónounincremento delendeudamiento délEs­
tado,sinlograrelefectodeseadoenelempleo.Es
necesaria ,pues,lacombinación deamboselemen­
tos.
5.3.Laprosecución deuncrecimiento moderado delos
salariosreales,yaenvigordesdehacevariosaños
enmuchospaíses,requierelaparticipación delosin­
terlocutores socialesy,enespecial,delossindicatos .
Lamoderación salarialdebeproseguirse hastaque
latasadedesempleo registreundescensoclaroy
duradero .Apartirdeahí,laevolución delossala­
riospodráconverger denuevoconladelaproduc­
tividad .
'5.4.Lagarantíadeunaadecuadaevolución delade­
mandaesresposabilidad delosgobiernos .Seránece­
sariamientrasunainversiónsostenidayunau­
mentoadecuado delconsumoprivadonoseanca­
pacesdegenerarunadinámicaquepuedamante­
nerseporsímisma.
5.5.Europanecesita,porconsiguiente ,unaestrategia
quecontemple dosvertientes ;uncrecimiento mo­
deradodelossalariosrealesyunsostenimiento de
lademanda .Esteúltimoelemento desempeña ,
comofactoracompañante ,unpapeldecisivopara
garantizar eléxitodelaestrategia yhacersocial­
menteaceptablelamoderación delossalarios.Está
justificado enunafasetransitoria enlaqueelau­
mentodelpoderadquisitivo delosconsumidores
seveinevitablemente disminuido ylademanda
globalaúnnoestásuficientemente sostenidapor
lasinversiones deampliación delacapacidad pro­
ductiva .
tínicamente si.lamoderación delossalariosva
acompañada deunnivelsuficiente dedemanda
global,elprocesodeincremento delarentabilidad
ydereestructuración delademanda (mayorau­
mentodelainversiónquedelconsumo)serásufi­
cientemente rápidoysedesarrollará enforma
aceptable ,sintransformarse enunchoquedefla­
cionistacapazdeponerseriamente apruebael
consenso social.Tansóloasílamoderación salarial
estarájustificada desdeelpuntodevistadelem­
pleo.
5.6.Deestaformaseconseguirá unainflexióndela
tendencia alabaja,registrada alargoplazo,dela
productividad delcapital.Conelaumentodelem­
pleo,elincremento dedelademandayelrefuerzo
delaconfianza enlaevolución futura,ésteseráel
estimulante máspoderosodelapropensión ainver­
tir.Asuvez,elaumentodelainversiónacelerará
laincorporación delprogresotécnicoalasestruc­
turasproductivas ,conelconsiguiente influjofavo­
rablesobrelaproductividad deltrabajoydelcapi­
tal;larentabilidad ylapropensión ainvertirsegui­
ránasíaumentando .Deestaformasecrearáuna
especiede«círculofavorable »entreprogresotéc­
nico,productividad delcapital,rentabilidad ,inver-r
siónydifusióndelprogresotécnico .6.Laestrategia aquípropuesta nosearticulaúnica­
menteanivelmacroeconómico .También anivel
microeconómico debencumplirse condiciones impor­
tantesparauncrecimiento másfavorablealacrea­
cióndeempleo .Atalfin,debereforzarse laacción
dirigidaalamejoradelascapacidades deadapta­
cióndelosmercados ,ynosolamente delmercado
detrabajo .Enloqueserefiereaesteúltimo,es
conveniente examinar ,alavistadelaexperiencia
adquirida ,enquémedidaunamayordiferencia­
cióndelossalariosyunareordenación yreducción
delajornadaqueseanneutralesdesdeelpuntode
vistadeloscostespodríancontribuir favorable­
mentealempleo .Losgobiernos ylaComunidad
debengarantizar ,además;quelaregulación exis­
tentenoafectealfuncionammento delosmerca­
dosyalacreacióndenuevasempresas,enespecial
pequeñasymedianas .
Elespírituconqueseabordeestetemaesimpor­
tanteparaeléxito.Elobjetivoquesepretendecon
unamayorflexibilidad noeselretroceso enlas
conquistas sociales,sinolacreacióndeempleo.De
aquíquedebanconciliarse enlamedidadeloposi­
blelaeficaciaeconómica yelsostenimiento ydesa­
rrollodelprogresosocial.
7.Laestrategiacentralbasadaenunalzamoderada
delossalariosrealesyenlagarantíadeunaade­
cuadaevolución delademanda requiereunapolí­
ticapresupuestaria ymonetaria delosEstados
miembrosajustadasalosprincipiossiguientes :
7.1.Lapolíticamonetariadebemantener elmarcode
estabilidad .Laestrategiá aquípropuesta nodebe
conducir ,portanto,aunaaceleración delainfla­
ción.Muyalcontrario :enlamayoríadelospaíses
delaComunidad latasadeinflacióndebebajar
aúnmás.Elmejormedioparaconseguirlo consiste
enestablecer ,porlavíadelapolíticamonetaria y
enelcontexto delsistemamonetario europeo
(SME),unmarconominalbasadoencriteriosde
estabilidad .Enelmarcodéunapolíticadeeste
tipopuedetenerlugar,sobreunabasesana,una
bajasignificativa delostiposdeinterésenlaCo­
munidad ,enparticular sieltipodecambiodeldó­
larsiguebajando .Siestemargendemaniobra se
aprovecha deformaprudenteycoordianda enel
senodelSME,seobtendráunimpulsoadicional ,
nodesdeñable ,enfavordelainversiónproductiva
yunsignificativo aligeramiento delospresupuestos
públicos .Esunaventajadelaquesebeneficiarán
todoslospaíses.
7.2.Porsuparte,lapolíticapresupuestaria debecontri­
buiralaestrategia decrecimiento favorable ala
creacióndeempleodelmodosiguiente .
Desdeelpuntodevistamacroeconómico ,debese­
guirgarantizando losobjetivosdesaneamiento :en
lospaísesenqueelendeudamiento públicosiga
siendomuyelevadooaumenterápidamente ,es
conveniente seguirreduciendo losdéficits.Al
mismotiempo,lapolíticapresupuestaria debesos­
tenerlademandaallídondeexistaunmargende

10/Vo.02 11 DiarioOficialdelasComunidades Europeas
Vistalaimportancia deunentornointernacional
favorable alcrecimiento yalempleoenlaComuni­
dad,éstadebeproseguir susesfuerzosparala
mejoradelsistemacomercialydelsistemamoneta­
riointernacionales .Asimismo ,juntoconotrospaí­
ses,debeesforzarse poratenuarlosproblemas de
endeudamiento delospaísesendesarrollo ypor
sostener elcrecimiento delcomercio mundial
cuandolosEstadosUnidosdeAméricaprocedan a
losreajustesnecesarios .
Lascontribuciones delaComunidad hastaaquíex­
puestascorresponden anumerosas Resoluciuones
delParlamento Europeo .maniobra ,tantomáscuantoque,enunafasetran­
sitoria,lapolíticasalarialtiendeaproducirun
ciertoretraimiento delademanda .Porotraparte,
lapolíticapresupuestaria debeproseguir larees­
tructuración delgastopúblico,intensificar lare­
duccióndelassubvenciones deformamásclaray
selectiva,yaumentar lainversiónpública .Enlos
últimosañossehaproducido unretrasoconsidera­
ble,sobretodo,enmateriadeinfraestructura ,me­
dioambienteyrenovación urbana:podríasalvarse
aprovechando delascapacidades inutilizadas del
sectordelaconstrucción .
Lápolíticapresupuestaria debecomprender ade­
másotrasmedidasdestinadas ,porunlado,arefor­
zarlascondiciones delaoferta,lascualessuelen
influirasimismosobrelademanda ,yporotroa
contribuier aunaevolución másfavorable delos
preciosrelativosdelosfactoresmedianteunare­
duccióndelosimpuestos ydelascotizaciones so­
cialesacargo,cuandoseaposible,delpresupuesto
delEstado.Debenadoptarse asimismo medidas
microeconómicas de.promoción delempleo(pro:
gramasespeciales decreacióndepuestosdetra­
bajoypromoción delaformaciónprofesional ).9.Cualquiera queseaelentornointernacional ,las
políticasesbozadas resultannecesarias .Esevidente
queaguélseveríanotablemente reforzadoporel
éxitodelaestrategia comunitaria .Teniendo en
cuentaunmargendeincertidumbre razonable en
cuantoalaevolución mundial,dichaestrategia
permitiría queelritmodecrecimiento tendencial
delaComunidad pasasedel2,5por100quese
prevéenlaactualidad al3o3,5por100anual,y
quedichocrecimiento fueramásfavorable ala
creacióndepuestosdetrabajo .Estaevolución co­
rreríaparalelaaunaumentoanualmediodelem­
pleodel1al1,5por100.Seabre,así,porconsi­
gúeme,laperspectiva deunareducción delatasa
dedesempleo al7por100para1990.
10.Unaevolucióndeestetipoúnicamente seráposible
sitodaslaspartesafectadas (Comunidad ,gobier­
nosnacionales ,empresarios ysindicatos )cooperan
plenamente enlaaplicación delaestrategiapro­
puesta .
10.1.Laestrategia deconjuntoexpuestaconstituye una
«oferta»alosgobiernos yalosinterlocutores so­
cialesparalabúsquedadeunasoluciónconjuntaal
problema másgravequetienelaComunidad ,el
desempleo .Noobstante,dichaestrategia única­
menteaportaunmarcogeneral,dentrodelcual
debereservarse unimportante lugaraladiscusión
conlosgobiernosyconlosinterlocutores sociales,
asícomoentreestosúltimos .Estemarcogeneral,
porotraparte,debeincitarasimismo alaspartes
afectadasareconsiderar susposiciones respectivas .
Enlaactualidad ,estaestrategiaconstituye elúnico
enfoqueposibledepolíticaeconómica capazde
abrirlaperspectiva deunareducción significativa
deldesempleo paraelfinaldeldecenio .Latarea
prioritaria consiste,porconsiguiente ,encrear,a
travésdeunalargadiscusión ,laposibilidad de
aplicardichaestrategiadecooperación .
10.2.Lasdiscusiones exploratorias quelaComisión ha
organizado conlaConfederación EuropeadeSin­
dicatos(CES)ylaUnióndeIndustrias delaCo­
munidadEuropea (Unice)hansidoalentadoras .
Hanpuestodemanifiesto elinterésylaaperturaal
diálogoenrelaciónconesteenfoque .Undiálogo8.Eléxitodelaestrategiapropuestadependedeque
seaaplicadadeformacoordinada entrelospaíses
miembrosyenelmarcodelaComunidad .
Elpotencialeconómico delaComunidad serefor­
zaráconsiderablemente siseaceleralarealización
delgranmercadointerior,incluidalaliberalización
delosmercadosfinancieros nacionales ,ysepro­
mueveelprogresotécnico,deacuerdoconlaspro­
puestasdélaComisión .Larealización delmercado
interioresunatareanucleardelaempresacomuni­
taria:algenerarunadinámicadelaofertaypermi­
tir,almismotiempo,uncrecimiento mássostenido
delademanda ,quedavinculadadirectamente ala
estrategiamacroeconómica decooperación .Porsu
parte,lapromoción delprogresotécnicoesindis-.
pensableparasalvaguardar ydesarrollar laposi­
cióndelaComunidad entrelaszonaseconómicas
másdesarrolladas delmundo .Además,enlossec­
toresenquelaComunidad esdirectamente compe­
tente,debeconcederse mayorimportancia alfun­
cionamiento delosmercados .Entodasestasaccio­
nesesprecisotomarplenamente encuentalaco­
rrespondiente dimensión social.
Larealización degrandesproyectos deinfraestruc­
turaenelsectordelostransportes ,delasteleco­
municaciones ydelaprotección delmedioam­
bienteyunamejorutilización delpotencialtecnoló­
gicocontribuirían considerablemente alfunciona­
mientodelmercadointerior .Laejecución acele­
radadelosnumerosos proyectos disponibles yso­
cialmente rentablers rteforzaría ladinámica econó­
micaycontribuiría aléxitodelaestrategia pro­
puesta .

12 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vol.02
que,porlodemás,debeproseguir (1).Esevidente
queeldiálogosocialdebereforzarse tambiénani­
velnacional .Losgobiernos delosEstadosmiem­
brosylapropiaComunidad serántantomáscapa­
cesdecontribuier adichodiálogocuantomás
avanceelmismoatodoslosniveles .
10.3.Estaestrategiadeberealizarsedeformaprogresiva ,
equilibrando encadaetapalosesfuerzosdelos
afectados .Estomismovale,anivelnacional,para
lacooperación entregobiernos ,sindicatos yem­
presas.Cadaunodebeaportarsucontribución ;los
resultados handeexaminarse anualmente ydiscu­
tirselasaccionesposteriores necesarias .Esteproce­
dimientodeberárepetirsevariosañosconsecutivos
yseráválido,asimismo ,entrelospaísesdelaCo­
munidadyanivelinternacional .Cadapartedebe
participarenfuncióndesumargendemaniobra .
11.Laaplicacióncoordinada delaestrategiaenlosEs­
tadosmiembros desencadenará yalimentará un
procesoderefuerzomutuodelaoferta,lade­
mandayelempleo .Aesteefecto,elanálisisdela
evolución previstaenAlemaniapara1986serevela
llenodeenseñanzas .Elcrecimiento puedesuperar
el3por100,elempleoaumentará másdeun1por
100ylatasadedesempleo bajará,aunquelenta­
mentealprincipio .Seguirálaevoluciónfavorable
delosprecios .Seprevéunexcedente importante
delabalanzaporcuentacorriente y,apesardela
reformafiscal,unanuevaysensiblereducción del
déficitpúblico .Seiniciaráasíuncírculofavorable
deestabilidad ,crecimiento yempleoqueliberará
márgenesdemaniobraanivelexteriorypresupuesta­
rio.Estosmárgenes debenaprovecharse aumen­
tandolainversiónpúblicaen1986yaplicandoyaa
partirde1987lareformafiscalprevistapara1988!
Estasmedidasparecennecesarias paraquelaevo­
luciónfavorableexpuestaprosigaen1987yen
añossucesivos .InclusoenAlemaniahabríaqueconseguir uncreci­
mientodel3,5por100yunaumentodelempleo
del1,5por100anualdurantevariosañosparalo­
grarunareducciónduraderadelatasadedesem­
pleo.Deestemodosebeneficiaría tantolapropia
Alemania comolaComunidad .
11.1.Enlosdemáspaísesnoexistetodavíaunmargen
demaniobracomoelindicado .Noobstante,enal­
gunosseesboza,conciertoretrasorespectode
Alemania ,laposibilidad decrearunencadena­
mientopositivoquepermitaaprovechar losmárge­
nesdemaniobra anivelpresupuestario yexterior
paraincrementar elcrecimiento yelempleo .Dina­
marca,losPaísesBajos,elReinoUnidoyFrancia
soncandidatos aunaevolucióndeestetipo,quese
producirátantomásrápidamente cuantoantesex­
perimente Alemania undesarrollo favorable yel
comportamiento delosinterlocutores socialesco­
rresponda alasexigenicas delaestrategia .Habría
queesforzarseporextenderadichogrupodepaí­
ses,loantesposible,elprocesodinámicodescrito .
Deestemodo,lasituacióndeltercergrupodepaí­
ses,aquéllosenlosquenoexisteningúnmargende
maniobra ,mejoraríatambiénconsiderablemente .
11.2.Ladiversidad desituaciones delosEstadosmiem­
brosfrena,evidentemente ,laposibilidad deunrá­
pidodespliegue delaestrategia decooperación
propuesta .Atalfin,lacontribución delaComuni­
dadpuedeconstituir unfactorcompensador .En
dichocontextoesprecisotomarenconsideración
nosólolarealización delmercadointerior,sino
tambiénlosgrandesproyectos deinteréscomunita­
rio,relacionados conelmismo,enlossectoresde
lostransportes ,lastelecomunicaciones yelmedio
ambiente .Enlamedidaenquelosgobiernos ylos
interlocutores socialessecomprometan enlaejecu­
cióndelaestrategia deconjunto ,lacontribución
delaComunidad podráalcanzarunadimensión
macroeconómica significativa .
(')LaComisión invitaráaCESyUniceaqueremitanpores­
critosuposiciónanteelproyectodeInformaanual.Comu­
nicarádichasopiniones alConsejo,alParlamento yalCo­
mitéeconómico ysoqial,paraquepuedansertomadosen
consideración enlasdiscusiones ulteriores .

10/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 13
I.EVOLUCION DELAECONOMÍA YCONVERGENCIA
1.1.Situaciónactualyperspectivas paraEuropa
Larecuperación delaeconomíaeuropeaseinicióhace
dosañosymedio.Anteunasituacióndominada porla
acumulación dedesequilibrios estructurales delargadu­
ración,manifestada enimportantes déficitpresupuesta­
rios,unainflaciónelevadaypersistente ,uncrecimiento
mediocreyunmercadodetrabajoespecialmente desfa­
vorable,lagestióneconómica sehabasadoengranme­
didaenpolíticasdeoferta.Porotraparte,laamplitudde
losdesequilibrios hasidomuyvariableenlosdistintos
paísesmiembros .
Amediados de1985,elproductointeriorbrutodela
Comunidad sólosuperabaen5puntoselanteriorpe­
ríododealzacoyuntural de1980.Laproducción indus­
trial,quesehabíavistomásafectadaporlarecesiónque
elrestodelaeconomía ,apenasalcanzóenjuniode1985
elnivelde1980.Lasrecientesprevisiones delaComi­
sión(')indicanelmantenimiento deestatendencia ,con
uncrecimiento delproductointeriorbruto(PIB)del2x/i
por100,aproximadamente ,paraelconjuntodelaCo­
munidaden1986,cifraalgomayorquelaprevistapara
1985..
Lasperspectivas decrecimiento siguensiendomodestas ,
auncuando,desdediversospuntosdevista,sehanmani­
festadosignosalentadores endeterminados sectores .En
general,dadalagravedaddelosdesequilibrios departida
ylarecesiónmundial,seprevéqueelreajusteserálento.
Laamplituddelosdesequilibrios difiereasimismoenlos
distintosEstadosmiembros .EnlosdosúltimosInformes
anuales,elenfoquefundamental quehasugeridolaCo­
misiónhasidoelhacerhincapiéenlamejoranecesaria
delascondiciones delaofertaenlosEstadosmiembros
enelmarcodeuncontroldelospresupuestos naciona­
les.Asimismo sehaconsiderado necesariogarantizar que
elaumentodeloscostesrealesdeltrabajosemantenga
pordebajodelcrecimiento delaproductividad .
Auncuandolasexperiencias delosEstadosmiembros
hansidovariadas,siseexaminaelcomportamiento me­
diodelaComunidad enelañopasadopuedenpercibirse
signosalentadores .Sehaproducido unaciertamodera­
cióndelossalariosreales.Empieza,pues,aregistrarse
unacreaciónnetadeempleo,despuésdelapérdidaob­
servadaenlosdiezúltimosaños.Elcuadro 1revelaque
elempleohacrecidoenun0,4por100en1985ylohará
enun0,5por100en1986.
Noobstante ,ensumayorparte,estecrecimiento del
empleorespondeaunincremento delastasasdeactivi­
dad,enparticulardelasmujeres,yalaentradadelos
jóvenesenlapoblación activa.Porconsiguiente ,tendrá
queintensificarse yproseguirse amedioplazoparaque
consigaincidirsobreelaltoniveldedesempleo actual.
Desdeestaperspectiva ,esevidentequelasituación esdelicada .EsteInformepartedelprincipiodequelos
progresosserándifícilessinosemodifican laspolíticasy
loscomportamientos .
Encontraste conelcrecimiento relativamente tímidode
Europa,laeconomíainternacional haexperimentado una
evolución cíclicamuchomásacusada .ParalosEstados
Unidos,elaño1984secaracterizó poruncrecimiento
excepcionalmente altodelaactividad(+6,8por100)y
aúnmayordelasimportaciones (+30por100).Alha­
bersedesarrollado tambiénrápidamente lasimportacio­
nesjaponesasduranteelañoconsiderado (+10,7por
100),elcomerciomundialaumentóenun9,3por100.
Para1985seprevéunadisminución dedichamagnitud ,
queretornará aotramásnormal(4,8por100),ypara
1986seesperaunresultadosimilar.Noobstante,node­
benolvidarsedeterminados factoresdeincertidumbre ,
queseexaminarán brevemente enunasecciónposterior .
Lasprevisiones sebasanenuncrecimiento másmode­
rado,perosiemprepositivo,enEstadosUnidos(4-2,3
por100en1985,-I-2,5por100en1986)"yenuncreci­
mientoconstante del4al5por100enJapónparalos
dosaños.
Cabepreguntarse porquélaeconomíaeuropeanoreac­
cionómásvigorosamente antelaaceleración delcomer­
ciomundialen1984.Enefecto,essorprendente compro1
barque,auncuandolasexportaciones comunitarias au­
mentaroneneseañoenun7,7pro100ylasimportacio­
neslohicierancasialmismoritmo(7,1por100),lade­
mandainteriorregistróunmodestocrecimiento ,del2
por100.Entalescondiciones ,elefectonetodelcreci­
mientodelasexportaciones ydelasimportaciones en
volumenfuedesdeñable .Factoresespeciales ,comola
huelgadelcarbónenGranBretañaydelmetalenAle­
mania,asícomounatasarelativamente altadealmace­
namineto demercancías conaltocontenido deimporta­
ciones,ayudanaexplicarestasituación .Lasprevisiones
indicanpara1986unaumentopersistente yprogresivo
delademanda interior .
Estaperspectiva aparececonfirmada porlosresultados
delasencuernas alosempresarios yalasfamilias .El
indicador deconfianza delosmediosindustriales parael
conjuntodelaComunidad sólomejorómuyligeramente
enlosdocemesesanteriores aseptiembre de1985.La
confianza enelsectordelaconstrucción siguesiendo
muydébil.Ladelosconsumidores serestableció muyli­
geramente en1983,despuésdehabercaídoaniveles
muybajosdurantelosanteriores añosderecesión,pero
desdeentoncespermanece estable.Elíndicedecotiza­
cióndelasaccioneseselúltimoelementoqueforma
partedelindicadorcompuesto delclimaeconómico cal­
culadoporlaComisión ,yelúnicoqueaumentósensi­
blementealañopasado.
Elalzadelíndicedecotización delasaccionesdebere­
lacionarse conlafavorableprogresión delainversiónin­
dustrialprivadaqueconstituye ,paraelconjuntodeEu­
ropa,elelementodelademandaquepresentauncreci­
mientomásrápido.Despuésdetresañosdebaja,de
1981a1983,en1984eninicióunarecuperación ,conun
aumentoenvolumendel7por100.Lasprimerasindica­
cionesdelasencuestas alosempresarios para1985(')Comisión delasComunidades Europeas ,Economía Euro­
pea,suplemento A,octubre1985.

14 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
anunciaban unaumentoenvolumendel9por100;en­
cuestasmásrecienteshanelevadodichamagnitud al11
por100.EstaciframediaparalaComunidad encubre
incrementos muchomayoresendeterminados países.En
Dinamarca ,porejemplo,secalculaqueelcrecimiento en
volumendelainversiónindustrialprivadafuecasidel40
•por100en1984y1985,yenlosPaísesBajossuperóel
20por100enambosaños.EnAlemaniahaaumentado ,
en1985,enun13por100envolumen .
Sinembargo,esmuysignificativo queelniveldeinver­
siónsigasiendobajo.En1985nohasuperadoenvolu­
menelvaloralcanzado en1980ytodavíaesinferioren
un14por100,aproximadamente ,alde1973.Serequire,
pues,unaumentoconstante ysustancial delainversión
paramejorarlatasadecrecimiento potencialdeecono­
mía.Laevolución delautilización delacapacidad es
tambiénreveladora .Apesardelescasocrecimiento dela
producción ,elíndicedeutilización delacapacidad enlaindustriaeradel82por100enjuliode1985,próximoal
84por100registrado enelperíododealzacoyuntural
de1979/1980.Apesardeunelevadodesempleo ,laeco­
nomíaeuropeahaempezado aexperimentar ,portanto,
limitaciones decapacidadproductiva .
Comosehasubrayado ,elempleototalpresentade
nuevounligeroincremento .EnDinamarca yenelReino
Unidoseprevépara1985unaumentosuperioral1por
100,peroinclusoestaevolución esinsuficiente anteel
crecimiento delaofertadetrabajoydelaelevadatasa
dedesempleo queprevalecía alcomienzo delarecupera­
ción.
Despuésdeunlargoperíododenotableincapacidad en
Europaparacrearempleo,estossignosalentadores son
evidentemente bienvenidos .Subrayan ,noobstante,Tane­
cesidaddereforzaraúnmáslascondiciones necesarias
paragarantizar uncrecimiento sostenidofavorable ala
creacióndeempleo .
CUADRO 1
Principales agregados ,totalCE(2),1961-1986
Deflactor PIBa
precios
corrientes
(4)PIBa
precios
constantesDeflactor
delPIBRemune­
raciónpor
asalariadoBalanzapor
cuenta
corrienteNecesidad
ocapacidad
de
financiación
delas
administra­
ciones
públicasMasa
monetaria
(M2/3)
(3)■Desempleo
(en%dela
población
activa)Empleodel
consumo
privado
Variación en°/o °/odelPIBVariación
en°/o%Variación
en%
8,8 1961-1970
1971-1980
1981
1982
1983
1984
19859,0
13,4
10,4
10,7
8,9
8,0
(7,5)
7.6
6.74,6
2,9
0,2
0,5
1,0
2,2
2,3
2,3
2,54,2
10,2
10,6
10,1
7,8
5,7
(5,0)
5,1
4,13.7
10,1
11,7
9.8
7,6
6,2
(5,2)
.5,2
3.913,6
12,6
10,6
8,7
6,7
(6,7)
6.3
5.40,4
■0,1
■0,5
■0,6
0,1
0,1
0,3
0,5
0,60,4
2,8
5.4
5,6
5.5
5,4
4,8
5,2
4,810,2
14,4
10,9
10,7
9,7
8,7
7,2
8,4
6,72,1
4,2
7,6
9,2
10,3
10,8
(11,5)
11,2
11,10,2
0,2
1.3
1.4
0,5
0,2
0,0
0,4
0,5ÚltimoInforme
PresenteInforme(')
1986(').
(')Previsiones delosserviciosdelaComisiónbasadasenlaspolíticasexistentes ,septiembre 1985.
(2)Mediacomunitaria ponderada porlosPIBaprecioscorrientes ,aparidaddelpoderadquisitivo .
(')Finaldeaño(tasadecrecimiento anual).
Nota-:Lastasasdevariación sonanuales .
CUADRO 2
Importaciones mundiales debienes
(Tasadevariaciónenvolumen)
"
1981 1982 1983 1984 1985 '1986
EUR —2,9 2,4 2,3 7,1 5,0 5,3
EstadosUnidos 6,6 0,1 11,8 29,9 10,0 6,6
Japón —2,4—0,6 0,3 10,7 3,0 4,7
OPEP 27,4 5,5—8,2—9,0—10,9 —4,0
Otrospaísesendesarollo 3,5—5,2—1,2 6,0 4,0 4,5
Mundo 2,5.—0,1 2,2 9,3 4,8 4,8
Fuente:Servicios delaComisión .

1O/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 15
CUADRO 3
Tasadevariacióndeloscomponentes delademanda—TotaldelaComunidad
(En%)
1982 1983 1984 1985 1986
Consumoprivado 0,5 1,1 1,0 1,7 2,2
Consumopúblico 1,1 1,6 1,2 1,2 1,1
Inversiónfija —1,6 0,0 2,3 1,6 3,7
Contribución alavariación
delPIBde:
Demandainterior(')(2) 0,2 1,0 1,3 1,6 2,5
Variación deexistencias (') 0,5—0,2 0,5 0,2 0,1
Saldoexterior(') —'0,3 0,2 :0,2 0,4—0,2
PIB 0,5 1,0 2,2 2,3 2,5
Exportaciones 1,5 1,9 7,2 6,4 4,6
Importaciones 2,6 1,5 6,6 5,0 5,3
(*)Variación enporcentaje delPIBdelperíodoprecedente .
(2)Excluidas lasvariaciones deexistencias .
Fuente:Servicios delaComisión .
CUADRO 4
Previsiones deaumentodelproductointeriorbrutoenl985yl986 —Variaciones en%
1985 1986
PIB
aprecios
corrientesPIB
aprecios
constantesDeflactor
delPIBPIB
aprecios
corrientesPIB
aprecios
constantesDeflactor
delPIB
Bélgica 6,7 1,9 4,7 6,2 1,7 4,4
Dinamarca 6,3 2,3 3,9 5,4 3,2 2,2
Alemania 4,4 2,3 2,1 5,4 3,5 1,9
Grecia 19,3 1,9 17,1 16,8 1,0 15,7
Francia 7,0 1,2 5,7 5,8 1,9 3,9
Irlanda 8,7 2,5 6,1 7,5 2,3 5,0
Italia 11,0 2,7 8,1 9,5 2,7 6,6
Luxemburgo 6,0 1,7 4,2 6,4 1,3 5,0
PaísesBajos 4,5 2,1 2,3 3,0 2,0 1,0
ReinoUnido 9,1 3,4 5,5 7,0 2,0 4,8
CE 7,6 2,3 5,1 6,7 2,5 4,1
Fuente:Servicios delaComisión .

16 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
GRÁFICOS 1A4
Evolucióncomparada delaeconomíadelaComunidad Europea,losEstadosUnidosyJapón,1980-1985
1.Productointeriorbruto,
c.v.s.2.Producción industrial
Mediamóvildetresmeses,
c.v.s.
1975=100
1975=100
3.Tasadedesempleo 4.Balanzacomercialfob/cif,
MilesdemillonesdeECUS,
mediamóvildetresmeses,
c.v.s.

1O/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 17
Evolucióncomparada delaeconomíadelaComunidad Europea,losEstadosUnidosyJapón,1980-1985
5.Indicedepreciosalconsumo
Variación deseismeses,atasasanuales ,
c.v.s.6.Tiposdecambio
índicedeDEGporunidadmonetaria
Marzo1979=100
7.Tiposdeinterésalargoplazo 8.Tiposdeinterésacortoplazo

18 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vol.02
Laactualrecuperación delaeconomíaeuropea,iniciada
haceahoradosañosymedio,debeproseguirse en1986aun
tipopróximoal2Vipor100.Lainversiónindustrialpri­
vadapresentaunaclararecuperación ,perolasituaciónde
partidaeramuymediocre .Másrecientemente ,hacomen­
zadoacrecertambiénelempleo.Noobstante,algunasindi­
cacionespermitensuponerque,endeterminados países,a
pesardeunpersistente einaceptable niveldedesempleo ,la
economíaeuropeaempiezaapresentarlimitaciones decapa­
cidad.Seponeasíclaramente demanifiesto lanecesidadde
uncrecimiento sostenidodelasinversiones deampliación
delacapacidad .
1.2.Desequilibrios yconvergencia enlaeconomía dela
Comunidad
Lasituaciónde1985puedecompararse alade1980,ya
queelperíodocomprendido entreunoyotroañocubre
unciclocoyuntural .En1980,comoen1985,sehabía
iniciadohacíadosañosymediounamodestarecupera­
cióneconómica ylosíndicesdeutilización delacapaci­
daderanparecidos .Enelcuadro5figuranalgunosde
losprincipales indicadores macroeconómicos .
Enelmercadodelempleo,loscuatroprincipales Estados
miembroshanregistrado unaagravación deldesempleo ,
cuyamagnitudvaríaentre4y6puntos.En10loquese
refierealospaísespequeños ,elcrecimiento deldesem­
pleohasidosuperioralamediaenBélgica,enlosPaíses
BajosyenIrlanda .Enlasmedidaenquepuedeobser­
varseenestecampounprocesodeconvergencia ,resulta
sorprendente lasimilituddelcrecimiento delastasasde
desempleo ,yestaevolución resultaabsolutamente ina­
ceptable .
Aunqueelcrecimiento delempleohasido,elañopa­
sado,ligeramente positivo,elniveldeempleoactualno
essuperioraldelcomienzo deldeceniode1980ennin­
gúnpaís,exceptoDinamarca .Porconsiguiente ,cabede­
cirquetodalaComunidad sehaenfrentado aunpro­
blemadeempleodeunagravedadcomparable .
Enloqueserefierealaestabilización delosprecios,se
comprueba xenconjuntounnotableprocesopositivode
convergenica .EnAlemania ylosPaísesBajos,lastasas
deinflación ,yainferioresalamedia,descendieron aunnivelmuybajo.ElReinoUnido,IrlandaeItaliareduje­
ronsutasadeinflaciónenmásde6puntos.También
Dinamarca haconseguido avancesimportantes enelca­
minohacialaestabilización delosprecios .Grecianoha
progresado aestenivel:
LabalanzaporcuentacorrientedelaComunidad encon­
junto,queen1980fueampliamente deficitaria ,presenta
en1985unligeroexcedente ,perolasdiferencias indivi­
dualessiguensiendoconsiderables .Además,habida
cuentadelaamplituddeldéficitcorrientedelosEstados
Unidos,laComunidad siguepresentando unaciertavul­
nerabilidad alrespecto .Losreajustesmásimportantes se
hanefectuado enBélgicayenIrlanda,paísesquehan
mejorado susaldoportransacciones corrientes enel5y
el9por100delPIB,respectivamente ,duranteloscinco
añosconsiderados ,detalformaquesudéficit,cuyoni­
veleraalarmante ,sinohasidoeliminado ,porlomenos
hasidoampliamente reducido .FranciaeItaliahanreali­
zadoasimismoprogresossustanciales enlareducción de
sudéficit,aunquerecientemente eldéficititalianohaco­
menzado aagravarsedenuevo.Porotraparte,enAle­
maniayenlosPaísesBajos,elexcedenteportransaccio­
nescorrientes continúaaumentando .
Apesardelaintensidad delosesfuerzos deconsolida­
ciónpresupuestaria ,losdéficitspresupuestarios delospaí­
sesdelaComunidad siguensiendo,enpromedio ,muy
superiores alosde1980(5,2por100delPIB,frenteal
3,5por100).Además ,enestecampo,elgradodediver­
genciasiguesiendorelativamente importante .Cuatropaí­
ses(Bélgica,Grecia,IrlandaeItalia)presentan déficit
presupuestarios queseaproximan osuperanel10por
100delPIB.BélgicaeIrlanda,noobstantelosconside­
rablesesfuerzos realizados ,nohanpodidoreducirel
suyoduranteestoscincoaños,auncuando,muyrecien­
temente,seharegistrado unaciertamejoría .Losdéficits
griegoseitalianosinclusosehanagravado .Alemaniaha
reducidosudéficital1,2por100delPIB,yLuxemburgo
harecuperado unexcedente .
Francia,elReinoUnidoyDinamarca sesitúanactual­
menteenunacategoríaintermedia ,conundéficitpresu­
puestariodel3por100delPIB,aproximadamente .
CUADRO 5
Indicadores dedesequilibrio ydedivergencia ,1980yl985
Desemplo
en%Deflactor delPIB
en%Balanzapor
cuentacorriente
%delPIB-Déficitpresupuestario
en%delPIBEndeudamiento público
brutoen°/odelPIB
1980 1985 1980 1985 1980 1985 1980 1985 1980 1985
Bélgica 9,1 13,8 3,9 4,7—4,5 0,6—9,9—8,676,1 116,0.
Dinamarca 6,7 9,1 8,2 3,9—3,7—3,4—3,3—2,933,5 68,6
Alemania 3,3 8,4 4,3 2,1—1,8 2,1—3,1—1,232,6 42,6
Grecia 8,3 17,7 17,1 0,3—5,2—5,4—12,5 27,7 54,5
Francia 6,4 10,7 12,2 5,7—1,4—0,5 0,3—3,225,0 35,9
Irlanda 8,2 17,1 14,2 6,1—12,0—3,3—11,8—11,5 85,9 124,3
Italia 7,1 12,6 20,6 8,1—2,5—1,7—8,4—13,6 93,9 120,4
Luxemburgo 0,7 1,7 .7,8 4,2 —0,8 2,113,6 15,6
PaísesBajos 6,2 .13,2 5,7 2,3—1,5 4,5—4,0—5,945,9 72,3
ReinoUnido 6,0 12,0 19,8 5,5 1,8 1,1—3,4—3,359,7 59,7
EUR10 5,8 11,2 12,6 5,1-1,3 0,5—3,5-5,250,5 64,3
Fuente:Servicios delaComisión .

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 19
Duranteloscincoañosconsiderados ,prácticamente to­
doslospaísesdelaComunidad hanexperimentado un
sensibleagravamiento desuendeudamiento público,
aunqueanivelesmuydiferentes encadacaso.Ladeuda
públicabrutadeAlemania ,deFranciaydelReinoUnido
parece'relativamente moderada (40,30y60por100del
PIB,respectivamente ).EnBélgica,IrlandaeItalia,elen­
deudamiento esmuchomásalto(enneto,másdel100
por100delPIB);lacargafinanciera oscila,enlaactuali­
dad,entreel20yel25por100deltotaldelosgastos
públicoscorrientes yrepresenta un10por100delPIB.
Prácticamente ningúnpaíshapodidoevitarunfuerteem­
pujedeldesempleoque,porconsiguiente ,sehaconvertido
eneldesequilibrio máspreocupante delaComunidad Eu­
ropea.Enloqueserefierealosrestantesdesequilibrios :
—Alemania haevolucionado haciaunasituación bastante
satisfactoria ,peroacumulaunexcedenteportransaccio­
nescorrientescadavezmayor,
—FranciayelReinoUnidohanconseguido reducirsus
desequilibrios aproporciones másmoderadas ,
—Italiahahechoconsiderables progresosenmateriadein­
flacióny,hastahacepoco,debalanzadepagos,pero
todavíadeberesolverungraveproblema dehacienda
pública,
—losotrospaísespresentan,ensumayoría,situaciones
muyheterogéneas ,conéxitosenunospuntosyproble­
masenotros.EnDinamarca hasidodondelasituación,
engeneral,hamejoradomás.Greciatienedificultades a
casitodoslosniveles.examinarlosobjetivospolíticosinterioresdelaComuni­
dad,procedeestudiarlasensibildiad delaeconomía eu­
ropeaalosposiblesacontecimientos internacionales .En
elúltimodecenio,enefecto,laeconomía mundialhasu­
fridovarioschoquesviolentos :alzasdelospreciosdel
petróleo,ampliasfluctuaciones delostiposdeinterésy
delostiposdecambio,crisisdelendeudamiento .Enlos
añospróximosparecequelasperturbaciones exteriores
puedenvenirprincipalmente delaformaenquesepro­
duzcalacorrección deldéficitexterioramericano ydel
déficitpresupuestario ,delosdesequilibrios delostipos
decambioydeunresurgimiento delacrisisdelendeu­
damiento .Unacaídaimportante delpreciodelpetróleo
tendríaefectospositivosynegativos . N
Enelcuadro6sefacilitanalgunasmagnitudes muy
aproximadas .Encualquiercaso,hayquesubrayar,que,
enprincipio ,cabetodaunaseriedeestimaciones diferen­
tesenfuncióndelasdistintashipótesisrelativasasitua­
cionesparticulares ydelasdistintasreacciones delos
mercadosprivadosydelaspolíticasoficiales .
Laideadeconjuntoquesedesprende esque,enloque
serefierealniveldelaactividad enlaComunidad ,las
perturbaciones potenciales consideradas implicanriesgos
alaveznegativosypositivos ,aunqueaquéllosparezcan ,
endefinitiva ,másimportantes queéstos.Enloquese
refierealatasadéinflación ,esposibleunafuerteinci­
denciadesinflacionista ,pero,encualquiercaso,nose
prevéunfuerteaumentodelainflación .
LasituaciónactualenlosEstadosUnidosylaprobable
evolución 'amedioplazosiguensiendodiscutibles .Hay
quereconocer queexisteunaampliaincertidumbre enlo
queserefiereaaspectoscomoelcrecimiento futurode
laeconomíanorteamericana ,susdéficitspresupuestario y
exterior,ylaevolucióndelostiposdeinterésydeltipo
decambiodeldólar.Afaltadeunaposiciónsegura,se
haceforzosorecurriraalgunashipótesisestilizadas .A
títulodeejemplo,unafuertecontracción presupuestaria
ounafuertedepreciación monetaria reduciría (enlás
proporciones especificadas enelcuadro6)elniveldela
actividaddelaComunidad entre3Ápuntosy1V4puntos
porcentuales ,concarácteracumulativo ,entresaños.
Cadaelementotomadoporseparadofrenaría,porconsi­
guiente,deformamoderada ,peronodespreciable ,lare­
cuperación europea .Globalmente ,suimpactoseríacon­
siderable .1.3.Algunosfactoresderiesgoenlasperspectivas ame­
dio.plazo
Partiendodelahipótesisdequeelrestodelmundoejer­
ceráunainfluencia másomenosestableenlaeconomía
europeaysuponiendo quelaspolíticasycomportamien­
toseconómicos nocambienglobalmente enlaComuni­
dad,laComisión prevéunatasadecrecimiento econó­
micoamedioplazobastanteconstante del2,5por100
anual,enpromedio ,paraloquerestadelpresentedece­
nio.Lainflaciónpuede.estabilizarse entornoal4por
100enpromedio ,mientrasqueelPIBaprecioscorrien--
tespuedeaumentar aunritmodecasiel7por100
anual.Eldesempleo nosereducirádeformasignificativa
y,porconsiguiente ,subsistirá elproblema capitaldel
empleoconqueseenfrentalaComunidad Europea .De
aquíalfinaldeldecenio,haypocasposibilidades deque
estacargaseaaligerada .
Noobstante,puedeocurrirquelahipótesisdeunen­
tornointernacional establenoseconfirmey,antesdeEstasestimaciones yatienenencuenta'una'determinada
disociación entrelaevolución delostiposdeinterésen
EuropayenEstadosUnidos(dadoquelostiposeuro­
peossonmásbajos).Esdifícilevaluarlaamplituddees­
toscambios .Noobstante,cabesuponerunareducción
de2puntosporcentuales delostiposdeinteréseuro­
peos:porejemplocomoconsecuencia deunaclarabaja
deldólar,laactividadenEuropapodríabeneficiarse en
2hdepuntoacumulados entresaños.

20 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
CUADRO 6
Sensibilidad delaeconomía delaComunidad alas
modificaciones delentornoeconómico mundial
(En%
Incidencia acumulativa totalpara
laCEentresañosenloquese
refierea:
Actividad
envolumenPreciosPIBa
precios
corrientes
Restricción presupuestaria en
EstadosUnidosdurantetres
añosconsecutivos arazóndel
1%delPIBporaño,de
formaacumulativa —V4—'A—I1/«
Depreciación deldólarenun
20%(') —IV4—2V2—y/<
Combinación deunarestric­
ciónpresupuestaria enEsta­
dosUnidosydeunadepre­
ciacióndeldólar —2—3 —5
Condiciones monetarias que
permitanunabajade2pun­
tosdelostiposdeinterésrea­
lesenEuropa +V3-
+73
Bajadelpreciodelpetróleo
enun20%respectodelnivel
de1985 +V3—1 —73familiasmejorarían comoconsecuencia delasrelaciones
deintercambio ,loqueestimularía lainversiónyelcon­
sumo.Noobstante,enelcasodelosproductores depe­
tróleoydegassereducirían lasrentas,ynohayque
olvidarqueEuropaoccidental produceunaparteconsi­
derabledesuconsumodepetróleoydegas(siseconsi­
deralaproducción delReinoUnido,delosPaísesBajos
ydeNoruegaenporcentaje delademandadelaComu­
nidadEuropeaydelaAELC).Lasexportaciones con
destinoalospaísesdelaOPEPdisminuirían sinninguna
duda..
Unadepreciación importante deldólarproduciría un
considerable efectodeflacionista (bajadelniveldelos
precioseuropeosendospuntosymedioalostresaños
conunadepreciación del20por100respectodelECU).
Unabajadel20por100delpreciodelpetróleotendría
asimismounacusadoefectodesinflacionista ,aunqueme­
nosmarcado .
Unodelosprincipales problemas queplanteanestossu­
puestoseseldeevaluarlasreacciones aundebilita­
mientosimultáneo delaactividad deinflación enlaCo­
munidad .Endeterminadas hipótesissubsistiría unaim­
portantereducción delademandanominalglobal.Ha­
bríaquepreverentoncesmedidascompensatorias ,en
particular enlospaísesqueyahanavanzadobastanteen
laluchacontralainflación (véanseloscapítuloscorres­
pondientes delpresenteInforme).
Lasposiblesperturbaciones delaeconomíainternacional en
unfuturoprevisible (ajustesenEstadosUnidos,posible
caídadelpreciodelpetróleo)permitenpreverunanueva
disminución delainflaciónenlaComunidad .Enloquese
refierealniveldeactividad,existendiferentesriesgosresul­
tantesdelasinfluencias alavezpositivasynegativasdel
restodelmundo;losriesgosnegativosparecenmásimpor­
tantes.Sielentornoexteriorejerciesealmismotiempo,en
laComunidad ,unefectodedesinflación ydecontracción
real,seplantearía elproblemadelaadecuación delade­
mandanominal .(!)RespectodelECUydelYen.
Fuente:Estimaciones delosserviciosdelaComisíon .
Unabajaimportante (20por100)delpreciodelpetróleo
produciría ,endefinitiva ,unefectopositivosobrelaco­
yunturadelaComunidad (losaspectosfiscalesdeestos
movimientos seabordarán enlasecciónIII.1.2).El
efectoacumulado entresañossobreelPIBseríade2/3
punto,aunquehayalrespectounampliomargendein­
certidumbre .Lasrentasrealesdelasempresasydelas
II.UNAESTRATEGIA DECOOPERACIÓN PARAUNCRECIMIENTO MASFAVORABLE ALA
CREACIÓN DEEMPLEO
II.1.Datosgeneralesyórdenesdemagnitud
EltemaprincipaldelpresenteInformeeslanecesidad
fundamental deunarecuperación delcrecimiento econó­
micoquepermitalacreacióndeempleoyconstituya así
unpasoadelanteenlasolucióndelproblema delde­
sempleo(b).Paraempezar,esútil,porconsiguiente ,ana­
lizarlasperspectivas queseofrecerían amedioplazoa
Europaenelsupuestodequenoseprodujera ninguna
modificación importante delastendencias internaciona­
lesydelaspolíticasdecomportamientos existentes .En
otraspalabras,examinarcómoevolucionarían laactivi­
dad,elempleoyeldesempleo enEuropasisemantuvie­
senlastendencias actuales anivelmacroeconómico .Esdifícilhacerproyecciones deestetipo,peronopor
ellosonmenosimportantes paraayudaraevaluarlaspo­
líticasquedebenaplicarse .
Dadoslosconocidos límitesdelossupuestosbasadosen
modelos,laspolíticasylastendencias actualesestánre­
presentadas enlaprimeracolumnadelcuadro7poruna
«hipótesisdebase».Segúnella,queseincluyeúnica­
menteamodedeejemplo,elcrecimiento delPIBenel
conjuntodelaComunidad seestabilizaría entornoal
2xhpor100hastaelfinaldeldecenio,mientrasquela
inflacióncontinuaría disminuyendo hastaalcanzaralgo
másdel4por100yelPIBaprecioscorrientesaumenta­
ríaaunritmoanualvariableentre6V2y7por100.Los
déficitspresupuestarios sereducirían ylamasamonetaria
mantendría sutipodecrecimiento actual.Laproductivi­
daddeltrabajoaumentaría másomenosalatasadel
últimodecenio,esdeciralgomásdel2por100anual.El
aumentodelossalariosrealesseríaligeramente inferior
al2por100,loquepermitiría unaligeramejoradela(b)Ademásdelplanderecuperación económica europeaadop­
tadoenmarzode1984,elParlamento Europeohapreconi­
zadoenvariasocasiones larealización deunesfuerzoco­
múnparaunapolíticaderelanzamiento delainversiónyde
creacióndepuestosdetrabajoproductivos (véaselaResolu­
ciónde16deabrilde1985,punto4,DOn°C122de
20.5.1985,p.57).

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 21
participación debeneficios enlarentanacional .Lainver­
sióncreceríamásrápidamente queelPIB,enun5por
100anual,acausa,enparticular ,delarecientedisminu­
cióndelritmodeprogresotecnológico ydelasnecesida­
desdereestructuración delaeconomía .
Entalescondiciones ,latasaderendimiento delcapital
fijonoaumentaría muysensiblemente .Enparticular ,el
costedelamanodeobrarespectodelatasaderendi­
mientodelcapitalnosemodificaría notablemente .El
crecimiento delempleoseríabastantemodesto :nollega­
ríaalV2por100anual,aunqueestorepresente unpro­
gresorespectodelasituaciónactual,caracterizada por
unestancamiento óunabajadelempleo .Ensuma,el
desempleo disminuiría muyligeramente yen1990sería
del10V2por100.
Lascaracterísticas deestaproyección debase,aunque
decepcionantes ,nosonirracionales ,porcuantoenlaac­
tualidadcabepreguntarse sielniveldedesempleo estáen
Europaverdaderamente estabilizado cuandolatasade
crecimiento económico sesitúaentornoal2Vipor100.Loquesedesprende delahipótesisdebaseesquesise
quiremejorarsensiblemente elcaminodelcrecimiento de
laactividadydelempleo,habráqueaplicarymantener
unconjuntodemodificaciones delapolíticaeconómica
ydeloscomportamientos .■
Habidacuentadelamejoradelosdéficitspresupuesta­
riosindicadaenlaproyección debase,unasoluciónevi­
denteconsistiría quizásenadoptarunapolíticadeex­
pansiónpresupuestaria decidida .Aunqueestasolución
nocorresponde alaposicióndelaComisión nidelCon­
sejo,esoportunoindicarlasconsecuencias quetendríaa
medioplazo.
Enlasegundacolumnadelcuadro7seilustranlosefec­
toseconómicos deunasolucióndesimple«reflaciónpre­
supuestaria »quesefijasecomoobjetivounareducción
deldesempleo al8V2por100para1990.Enestesencillo
casoseconsidera queelinstrumento quepermitiría al­
canzartalresultadoseríaunaexpansión presupuestaria ,
sinningunaotralimitaciónyconunentornointernacio­
nalsimilaraldelahipótesisdebase.
CUADRO 7
Algunasórdenesdemagnitudparaunsupuestodebaseyparaotrossupuestos—TotaldelaComunidad
1986-1990
(Tasasdecrecimiento anualesmedias)
Supuesto
debaseSupuestode
reflación
presupuestariaSupuesto
cooperativo
decrecimiento(Supuesto
CEsin
cooperación
internacional )
PIB,crecimiento envolumen 2,5 3,4 3,5 (3,2)
Deflactor delPIB 4,2 5,4 3,7 (4,0)
PIBaprecioscorrientes 6,7 8,8 7,2 (7,2)
Inversión 5,0 5,1 6,6 (5,9)
Empleo 0,4 0,8 1,1 (1,0)
Tasadedesempleo (') 10,4 8,5 7,0 (7,4)
Productividad deltrabajo 2,2 2,6 2,4 (2,2)
Costessalariales reales V 2,5 1,0 (1,0)
Participación delbeneficioenlarenta
nacional 1.1 —0,8 3,8 (3,3)
Saldopresupuestario (2) —3,8-7,1 —4,0(-4,4)
Tipodeinterés(3) 10,9 12,5 8,3 (9,4)
(')Enporcentaje delapoblaciónactivaalfinaldelperíodo .
(2)Enporcentaje delPIBalfinaldelperíodo .
(3)Tipodeinterésalargoplazoalfinaldelperíodo .
Fuente:Estimaciones delosservicios delaComisión .
Nota
—El«supuestodebase»presupone elsostenimiento delaspolíticaspresupuestarias ymonetarias actuales
enlaComunidad ,laausenciadeunreajustepresupuestario enEstadosUnidosyuncrecimiento regular
delcomercio mundial .
—El«supuestodereflaciónpresupuestaria »considera unaumentodeldéficitpresupuestario delaComu­
nidadenlamedidanecesariaparareducirlatasadedesempleo al8Vipor100en1990,entantoquelas
demásvariablesreaccionarían deformaendógena .Elentornointernacional eselmismoqueeldel
supuestodebase.
—El«supuestocooperativo decrecimiento »implica,paralaComunidad ,uncrecimiento moderado delos
salariosrealeshastaquelatasadedesempleo bajedeformasignificativa (1988/1989);despuéslaevolu­
cióndelossalariosrealesseaproximará gradualmente aladelaproductividad porpersonaocupada .
Lapolíticapresupuestaria ymonetariamantendrán elPIBaprecioscorrientes aunnivelpróximoalde
lahipótesisdebase;además,fueradelaComunidad ,losEstadosUnidosreducirán sudéficitpresu­
puestario ,loquecontrarresta 'conunaacciónexpansionista delJapónydealgunosotrospaíses.El
dólarsedepreciará respectodelECUe,incluso,respectodelyen.Estesupuestoseexponeenlasección
II.5siguiente .
—El«supuestoCEsincooperación internacional »tomalasmedidasdepolíticaeconómica delaComuni­
daddel«supuestocooperativo decrecimiento ».Porelcontrario ,elentornointernacional eselmismo
delsupuestodebase.

22 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vol.02
Laproyección muestraque,paralograrelobjetivoen
materiadeempleo(tasadedesempleo del8,5por100),
laeconomíaeuropeaexperimentaría unaagravación con­
tinuadesudéficitpresupuestario que,paraelconjunto
delaComunidad ,pasaríadel4,8por100delPIBen
1985al7,1por100en1990.Elcrecimiento proseguiría ,
perotambiénlainflación ,queseaceleraríaypasaríadel
4,5por100en1985al7,1por100en1990.Alfinaldel
períodosehabríaacelerado lainflaciónysehabríaagra­
vadoelendeudamiento ,mientrasquelareducción del
desempleo seríabastantemodesta .Laaceleración dela
inflaciónylaagravación delendeudamiento públicoal
finaldelperíodoindicanquepodríanpersistirinteraccio­
nesnefastasentreestosdosfactores .Enpocaspalabras,
noseríaposiblesostnerestapolíticaeconómica ,queten­
dríaquemodificarse radicalmente .Laaplicación conco­
mitantedeunainevitablepolíticadeestabilización impli­
caríaunnuevoempujedeldesempleo .
Estosdossupuestospuedenserelementos dereferencia
útilesparalaelaboración deunaestrategia practicable .
Nielmantenimiento delasituaciónactualniunapolítica
aisladaderelaciónbasadaenlademanda contienen los
ingredientes necesarios paraconseguir ladeseadamejora
delcomportamiento económico .
Simulaciones amedioplazorealizadasapartirdemodelos
simplificados confirman queniunsupuestobasadoenel
sostenimiento delaspolíticasycomportamientos actualesni
unasimplereflaciónpresupuestaria permitenpreveruna
aceleración sostenibledelcrecimiento ydelacreaciónde
empleo.Indicanlomismoqueotrosanálisissegúnloscuales
niundesarrollo espontáneo ,niunarelaciónpresupuestaria
resolverían elproblema .
II.2.Necesidad deuncrecimiento másfavorable ala
creacióndeempleo
Lastendencias actualesdeláevolucióndemográfica ylas
tasasdeactividadpermitenafirmarque,parareducirla
tasadedesempleo actual(11por100)aunniveldelor­
dendel7por100delapoblación activapara1990,se
requerirían tasasdecrecimiento delempleodel1al1,5
por100anual.
Aesterespecto,elgráfico9permiteilustrar,deforma
sencilla,lasrelaciones entrelastasasdecrecimiento del-
empleoylastasasdecrecimiento económico enlaCo­
munidadyenEstadosUnidos .
Asílarelaciónobservada enlaComunidad enelperíodo
1961-1973 (curvaR1)indicaque,apesardeunrápido
crecimiento económico (+4,6por100porañoenpro­
medio),elaumentodelempleohasidomuymodesto
(+0,2por100anualenpromedio).Silarelaciónesta­
blecidaparadichoperíodofueraválidaenlaactualidad ,
paraalcanzarelpobjetivodeempleodeseadoserequeri­
ríantasasdecrecimiento superiores al6por100anual
enpromedio .Enlascondiciones actuales,talesmagnitu­
desestánfueradelalcance .Noobstante ,esconveniente
señalarqueelmododecrecimiento capitalista deldece­
niode1960reflejadoenelgráficoeraperfectamente
compatible conelmodestocrecimiento dela^población
activaenestaépocayquepermitiósostenerunatasade
desempleo muybaja(2al2,5por100).Traslacrisisde1974/1975ylarecuperación de1976,
períodoquesehaexcluidodelcálculoporlagranines­
tabilidadqueintroduciría enlosresultados ,en1977/
1985seestablecióunanuevarelación(curvaR-2).Sead­
vierteprincipalmente undesplazamiento delacurvaha­
cialaizquierdaindicativo dequeadeterminada tasade
crecimiento económico corresponde unaumentomayor
delempleo .Noobstante,acausadeldébilcrecimiento
económico endichoperíodo(1,8por100anualenpro­
medio),nosegeneróempleo,conlocualelaumentodel
númerodepersonasactivassetradujoenunincremento
deldesempleo .Siestanuevarelaciónestablecida entre
crecimiento yempleofueraestable,paracumplirelobje­
tivodeseadoseríansuficientes tasasdecrecimiento del
empleodel3,5al4,5por100anual.
Lasrelaciones empleo/crecimiento resultantes delostres
supuestospresentados enelcuadro7puedenilustrarse
enelgráfico9.Enelcasodelsupuestodebase,lastasas
decrecimiento anualesmediasdelPIBydelempleoenel
período1986-1990 sesituaríanprácticamente enlarecta
R2:afaltadecambiodelaspolíticasycomportamientos ,
labajatasadecrecimiento económico ,unidaaunatasa
deaumentodelempleobastantemodesta (puntoD),se
ajustaría,pues,completamente alarelaciónregistrada en
estosúltimosaños.Elsupuestodeunnuevoimpulsopre­
supuestario aisladosetraduciríaenuncrecimiento econó­
micomásrápido,yelempleoprogresaría másomenos
enfuncióndelarelaciónR2(puntoE).Finalmente ,el
puntocorrespondiente alsupuestocooperativo decreci­
miento(puntoF)sesituaríaporencimadelasituación
actual:representaría uncrecimiento másrápidoymás
favorable alacreacióndeempleo .Eltercersupuestose
examinará másdetalladamente enlasecciónII.5.
Varioselementos puedencontribuir allogrodeuncreci­
mientomásfavorablealacreacióndeempleo :
1)unareducción delaumentodeloscostessalariales
realesporcabeza,asociadaaunaadecuadaevolución
delademanda ;
2)laprosecución delamejoradelaadaptabilidad del
conjuntodelosmercados (trabajo,bienesyservicios,
capitales);
3)enloqueserefierealmercadodeltrabajo,lareorde­
naciónyreducción delajornadalaboral,neutrales
desdeelpuntodevistadeloscostes;
4)diferenciales desalariosquereflejenmejorlasnecesi­
dadesdemanodeobraanivelsectorial,regionalyde
calificaciones .
Eldesarrollo deunprocesodeajusteacomodado aestos
principios permitiría uncrecimiento másfavorable ala
creacióndeempleoysentaríalasbasesdeunadinámica
decrecimiento mássatisfactoria paraelfuturo,enlame­
didaenqueestuvieran reestablecidas lascondiciones
económicas delaoferta.
Aesterespecto ,esconveniente destacarlanecesidad de
uncrecimiento sostenidodelainversión .ElpresenteIn­
formehademostrado que,cuandoelcomportamiento
delcrecimiento eramodesto,laeconomíayaempezaba a
enfrentarse alimitaciones decapacidad .Independiente­
mentedelainsuficiencia delniveldeinversión (laparti­
cipacióndelainversiónhacaídoen5puntosentre1970

1O/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 23
y1985),esprobableque,comoconsecuencia deloscon­
flictoscausadosporlospreciosdelaenergía,unaparte
delcapitalexistenteseaanticuado ymenoseficaz.De
ellosedesprende queparaelprocesodeajustepueda
crearnuevospuestosdetrabajo,debebasarseencondi­
cionesadecuadas queinduzcananuevosgastosdeinver­
sión.
Finalmente ,esporlosmenostanimportante comotodo
loanteriorcrearymantenerunmarcosocialenelquese
aceptenloscambiosqueseconsideran necesarios yse
estimulelarealización delosmismos .Elpapelquede­
sempeñen lasempresas ,losgobiernos ,losempleados y
sussindicatos es'esencialalrespecto .Lasempresasdeben
realizarlasinversiones favorables alacreación deem­pleoqueseannecesarias .Tantomayorserásutendencia
ainvertiry,másgeneralmente ,agastarsicuentancon
quesusmercados sedesarrollen yseanrentables .Los
sindicatos seránenconjuntomássensiblesalosllama­
mientosalamoderación salarialsiconsideran queesta
últimafavorecerá elcrecimiento yelempleo .Lavolun­
taddelosgobiernosdereducirlosimpuestosserámayor
siseponedemanifiesto quelasempresasylossindicatos
colaboran fuertemente enlamejoradelacapacidad de
producción y,porlotanto,delabasefiscal:
Estostemasseexaminarán denuevoenlassecciones II..3.
yII.4.delInformeyconducirán aproponer ,enlasec­
ciónII.5.,laaplicación deunenfoqueintegradodelos
problemas asíplanteados .
GRÁFICO 9
Relaciónentrecrecimiento yempleo(')
(')LasrectasR1,R2yR3sededucendelaobservación delaasociación entreelcrecimiento delempleo
yelcrecimiento delaactividadenvolumen .Lalongituddecadarectaestálimitadaporlospuntosde
observación extremos .Únicamente larectaR2sehaprolongado conunalíneadepuntosparamostrar
cómo,enfuncióndelaexperiencia reciente,podríaevolucionar elempleoenlaComunidad simejorase
elcomportamiento delcrecimiento . v
A=Mediade1961-1973 : PIB+4,6%;empleo+0,2%
B=Mediade1977-1985 : PIB+1,8%;empleo—0,03%
C=mediade1966-1985 : PIB+2,9%;empleo+1,9%
D=Supuestodebase: PIB+2,5%;empleo+0,4%
E=Supuestodeestímulopresupuestario :PIB+3,4%;empleo+0,8%
F=Supuestocooperativo decrecimiento :PIB+3,5%;empleo+1,1%
Lascoordenadas delospuntosD,EyFsehanextraídodelcuadro7.
EnloqueserefiereaEstadosUnidos,laposiciónaparentemente favorabledelarectaR3esfrutode
consideraciones demográficas específicas :lapoblaciónactivahaaumentado aunritmosuperioral2
por100anual;entre1960y1970,latasadedesempleofue,noobstante,constantemente superiorala
tasaeuropea .Tansólodespuésde1980estaúltimanaexcedidopermanentemente alatasanorteameri­
cana.

24 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vol.02
Enlosúltimosveinticinco años,elcomportamiento dela
creacióndeempleosenlaComunidad hasido,entérminos
generales,mediocre .Sinembargo,elmodelodecrecimiento
capitalistadesarrollado eneldeceniode1960resultabaade­
cuadoparalascaracterísticas delaépoca,yaquealdébil
incremento delempleocorrespondía undébilcrecimiento de
lapoblaciónactiva,conlocualeldesempleo semanteníaa
unnivelbajo.Lostiemposhancambiadoy,antelasmedio­
cresperspectivas decrecimiento resultaapremiante invertir
lacurvadeldesempleo .Hayquelograruncrecimiento eco­
nómicoqueseaalavez,másrápidoymásfavorableal
empleo.Hansidoclaramente identificados losmediosesen­
cialesdelapolíticaeconómica quedebenaplicarseparaal­
canzartalobjetivo .Implican,enloesencial,unaasociación
delamoderación salarialydeunsostenimiento adecuado
delademanda,ydebeniracompañados deunamejorade
lacapacidad deadaptación delconjuntodelosmercados .
Porconsiguiente ,esdelascondiciones desuaplicación de
formacooperativa deloqueconvieneocuparse .dustrialymanufacturero yporlosresultados delasen­
cuestasrealizadas alosempresarios .Estaobservación se
refuerzaasimimosilasituación secomparaconlade
EstadosUnidos,dondelautilización deltrabajoydel
capitalhasidoenconjuntomásequilibrada queenEu­
ropa.
Elanálisismásconvencional delaproductividad resulta,
engranparte,ilusoriamente tranquilizador desdeel
puntodevistaeuropeo .Comoseapreciaenelgráfico
10,laproductividad deltrabajohacrecidomuchomás
enEuropaqueenEstadosUnidos .Elmismográfico
ofreceinformación sobrelatendencia delaproductivi­
daddelcapital(producción porunidaddecapital).En'
EstadosUnidoséstadespuéshadescendido ligeramente ;
porelcontrario ,enEuropahadisminuido sensiblemente
enelperíodo1960-1985 .Enotraspalabras,laintensidad
delcapital,esdecirelvolumendecapitalutilizadopor
personaocupada,parecehaberaumentado fuertemente
enEuropa,paralelamente alatendenciadelaproductivi­
daddeltrabajo,mientrasqueenEstadosUnidosestos
dosparámetros hanaumentado deformamenoscons­
tante.Entalescondiciones ,unacomparación delau­
mentodeloscostesdelamanodeobraydelcrecimiento
delaproductividad deltrabajoseráengañosaenunpe­
ríodoenelcualelcrecimiento deestaúltimamagnitud
resultaengranpartedeundesequilibrio cadavezmayor
enfavordelahorrodemanodeobraenlainversión .Si
elaumentodelaproductividad aparenteresultadeuna
disminución odeunincremento insuficiente delempleo
respectodelaumentodelapoblación activa,lapoblación
activaenconjuntonosebeneficiará delmismo.II.3.Trabajo,capitalytecnología
Parecelegítimoconsiderar ,enlaactualidad ,queladosi­
ficacióndelcapitalydeltrabajoenelprocesodepro­
duccióneuropeoestádesequilibrada ,enperjuiciodelse­
gundodelosfactoresmencionados .Elestancamiento del
empleoesunhechoindiscutible .Secomprueba asimismo
unadistorsión cadavezmayorenlautilización delcapi­
tal,enbeneficiodelahorrodemanodeobraynodeuna
ampliación delacapacidad .Aunqueaniveldedatoses­
tadísticos seplanteannumerosos problemas ,esintere­
santeseñalarqueloshechosexpuestos estáncorrobora­
dosporcálculosestadísticos relativosalossectoresin­
GRAFICO 10
Productividad deltrabajoydelcapitaleintensidad delcapitalenloscuatroprincipales Estadosmiembros y
~enEstadosUnidos,1960-1985
Productividad deltrabajo :producción porpersonaocupada
Productividad delcapital:producción porunidaddecapital
Intensidad delcapital:volumendecapitalporpersonaocupada
Fuente:Servicios delaComisión .

10/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 25
delcapitalyeldeteriorodelastasasderendimiento en
Europaindicanunaclaradisminución delaeficaciadela
inversión ,quizásporbastantetiempo.Lasnuevasinver­
sionesnohancontribuido ,pues,enlamedidanecesaria
alacapacidadproductiva .
Enresumen,cabeafirmarqueenEuropasehaconce­
didoexcesivaimportancia alainversióndirigidaaeco­
nomizarmanodeobra,mientrasque,inducidaporun
bajonivelderentabilidad ,laeconomía sehaenfrentado
aunaescasezdeinversiones dgapliacióndelacapaci­
dad.Enunasituación dedébileficacia,ladiferencia
entreelproductomarginaldelcapitalyeltipodeinterés
realesdemasiado grande.
Desdeelcomienzo deladécadade1980,estastenden­
ciassehancorregido algo.Elcrecimiento tendencial de
loscostessalarialesrealessehareducido (1por100
anualenelperíodo1983-1985 ,frenteal2,1por100del
período1974-1982 yel4,4por100de1961-1973 ).La
tasaderendimiento delcapitalbrutohaaumentado algo,
segúnloscálculos,desdesumínimodelosaños80,a
consecuencia delasegundacrisisdelpetróleo,perosigue
siendoinferioralnivelobservado enladécadade1960.
Lainversiónhaempezado arecuperarse en1984y1985,
aunquehayquerecordarque-elniveldepartidaeramuy
bajo.Entodocaso,comosehaseñalado ,enlosúltimos
docemeseshaproseguido ,elaumentodelautilización
delacapacidasindustrial ,quehapasadodel79por100
amediados de1984al82por100en1985.Anteesta
limitación delaoferta,paralograrunaumentosensible
delatasapotencialdecrecimiento delaeconomíaeuro­
peaseránecesariounimportante esfuerzodeinversión
orientado enlosucesivoalaumentodelacapacidad yno
alahorrodemanodeobra.Larecientemejoradelare­
muneración delcapitalrespectodeladeltrabajohabrá
demantenerse ,portanto,duranteunbuennúmerode
años.Esevidentequeestatendenciaserámásfácilmente
aceptadaenunmarcodeconsensosocialsisellegaala
conclusión dequelaeconomíaprogresaporunavíade
crecimiento másfavorables y,almismotiempo,creamás
empleo .Lacuestiónseplanteará ,entoncesentérminos
deunaadecuada evolución delademanda deformapa­
ralelaadébilesaumentos delossalariosreales.Naturalmente ,elaumentodelcapitalportrabajador en
consideradeseable,ylaexperiencia deladécadade1960
sugiereque,dehecho,esloquepermitióuncrecimiento
aceptable delPIBydelaproducción porempleado .
Ahorabien,hayquepreguntarse porquélaacumulación
delcapital,concretamente enEuropa,nohacreadomás
empleosdesdeeldeceniode1970.Enestesentido,ape­
nashaydudadequeelaumentodelospreciosdela
energíahareducido elvalornetodelcapitalexistente .
Tambiénlaluchacontralainflaciónllevadaacabopor
losgobiernos mediantepolíticasrestrictivas haimplicado
unainfrautilización delascapacidades .Noobstante,en
unenfoqueamáslargoplazo,apareceotroelementoim­
portantequehadetenerseencuenta:lastendencias cita­
dashanidoacompañadas deunpersistente deteriorode
larentabilidad odelrendimiento delainversióny,en
asociación conestefenómeno ,deunnotableaumentode
laretribución realdeltrabajorespectodeladelcapital
(véaseelgráfico11).
Otrostreselementos debenconsiderarse aún.Enprimer
lugar,laexistencia derigidecesenelmercadodeltrabajo
puedehaberimpedido elcorrectofuncionamiento del
mismoanteelalzadeloscostesdelempleo .Ensegundo
lugar,losgobiernoshanadoptadounapolíticadeincre­
mentodeliberado delosimpuestos sobreelempleo,en
particular lascotizaciones delaseguridad social.Los
costesnosalariales hanaumentado enlaComunidad en
mediopuntoanualenlosdosúltimosdecenios .Entercer
lugar,lanecesidaddecontrolarlainflaciónylanecesa­
riafinanciación nomonetaria delosdéficitspresupuesta­
rioshadadolugaraunasubidadelostiposdeinterés
realesenlaComunidad .Conjugando susefectos,estos
tresfactoreshanproducido unpersistente deteriorodela
rentabilidad delainversión .Asíseadvierteenlosgráfi­
cos11y12,enlosqueseapreciaqueenEuropaexiste,
efectivamente ,unaestrecharelaciónentrelastasasde
rendimiento yelincremento delvolumendecapital .
Elaumentodeloscostesdelempleoyeldebilitamiento
delarentabilidad delcapitalfijohandeterminado quela
inversiónutilicemenosmanodeobraoquelainversión
deampliación delacapacidad resultemenosatractiva
quelosmétodosdeprodución conutilización másinten­
sivadecapital.Enconjunto,labajadelaproductividad

26 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vol.02
GRAFICOS 11y12
11.Remuneración relativadeltrabajoydelcapital
(Preciosconstantes-índices 1960=100)12.Rentabilidad ycrecimiento delcapital
(Preciosconstantes )
(')Remuneración porasalariado ,incluidaunaestimación delarentadeltrabajodelosempresarios indivi­
dualesquesesuponeigualalaremuneración porasalariado .
(2)Excedentenetodeexplotación ,excluidalarentadeltrabajodelosempresarios individuales ,enporcen­
tajedelcapitalbruto.
(3)Remuneración relativadeltrabajoydelcapital=rentadeltrabajoporpersonaocupada/rentabili­
dadnetadelcapitalbruto.
(4)Mediamóvildetresaños.
Laestructuradelaeconomíaestádesequilibrada enfavor
delasinversiones conutilización intensivadecapital,que
permitenahorrarmanodeobra,entantoquelainversiones
deampliación delacapacidad resultaninsuficientes .Este
desequilibrio parecedeberse,enmedidanodespreciable ,a
unaevolucióninadecuada delospreciosrelativosdelosfac­
tores,aunabajadelarentabilidad parejaaladebilidadde
lainversiónglobal,yaunaumentodeloscostesdemano
deobraacompañado deunestancamiento delempleo.Una
estructura másadecuadadelospreciosrelativosalosfacto­
respermitiría quelatecnologíaavanzadacontribuyese a
aumentarelpotencialproductivo yelempleo.Enestecontexto ,esparticularmente importante elpapel
desempeñado porlainnovación tecnológica y,másen
general,poreldesarrollo delprogresotécnico .Desdela
perspectiva actual,puededecirsequeeneldeceniode
1970seredujoelritmodelprogresotécnicoenEuropa .
Contrariamente aloquesesuelecreer,dichadisminu­
cióncontribuyó adebilitarynoasostenerelempleo.Si
bienelprocesodelprogresotécnicoimplicanecesaria­
mentelasupresión delospuestosdetrabajoobsoletos ,
tambiéncreaempleoenlossectoresqueproducenyuti­
lizanlastecnologías .Algunasdelasprincipales mejoras
tecnológicas recientes,comolatecnología delainforma­
ción,sehancentradoclaramente enelahorrodecapital
yenlautilización demanodeobra.Elritmoylanatura­
lezadelprogresotécniconosoninsensibles alosprecios
relativospracticados enlosmercadosdetrabajoydeca­
pital.Silossalariosrealesaumentandemasiado respecto
delatasaderendimiento delcapitalfijo,puedecontarse
conqueéstosuscitemásinnovaciones quepermitanaho­
rarmanodeobra.Unaestructura másadecuada delos
costesrealesdelempleoydelaremuneración delcapital
fijopermitiráevitarestetipodedistorsiones .Enlame­
didaenquéelprogresodelconocimiento técnicomejore
laeficaciadelainversiónydelosmétodosdetrabajo,
serámenosnecesario reducirelcrecimiento delossala­
riosrealesparaalcanzarundeterminado objetivoenma­
teriadeempleo.II.4.Remuneración deltrabajo,beneficios yempleo
Eneltranscurso delañopasado,elComitédepolítica
económica delaComunidad Europeaprocedióaunes­
tudiosobrelaidoneidad delnivelderentabilidad delca­
pitalfijoenlaComunidad (').
(')Comitédepolíticaeconómica delasComunidades Euro­
peas,«Rentabilidad ytasasderendimiento enlaComuni­
dad»,informealConsejoyalaComisión (doc.11/02/85­
FR),mayo1985.

10/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 27
cuestiónplantea,evidentemente ,considerables problemas
enelmarcodeunasnegociaciones salarialescentraliza­
das;unbuenequilibrioentrenegociación centralizada y
negociación descentralizada seríaunelemento esencial
deldiálogoentrelosinterlocutores sociales .Unestudio
reciente(')proponealgunasconclusiones relativasala
importancia delaflexibilidad intersectorial delossalarios
realesparalacreacióndeempleos .Aunqueseaobligada
laproducencia enlainterpretación deestosdatos,parece
confirmarse quelaflexibilidad delossalariosrealesen
lospaísesdelaComunidad hasidorelativamente pe­
queña,tantoanivelintersectorial comoanivelmacro­
económico ,conlaconsecuencia lógicadelcrecimiento
deldesempleo .
Esesencialampliarelconsensosobreelmodoenquese
abordarán enlaComunidad enlosañosfuturosestosdi­
fícilesproblemas delaremuneración deltrabajo,losbe­
neficiosyelempleo .Lospaíseseuropeoshandeencon­
trar,indiscutiblemente ,soluciones adaptadas asustradi­
cionespolíticasysocialesespecíficas ,teniendoplena­
menteencuenta,almismotiempo,loselementos que
hanpermitido enotroslugaresunaevolución favorable
delempleo.-Aesterespecto,podríaestudiarselaimplan­
tacióndenuevosmodosdedeterminación delasretribu­
ciones,incluidaunaampliación delapartecorrespon­
dientealasprimasoaloscomponentes vinculados alos
beneficios oalosresultados .Enlossistemasretributivos
quepresentasen algunasdeestascaracterísticas ,losem­
pleadostendríandeterminadas garantíasanteunaexce­
sivaoscilación delpénduloenfavordelosdividendos
distribuidos alosaccionistas .Además,lasempresas se
mostrarían másdispuestas acontratarpersonaladicional
sobrelabasedeunamayorflexibilidad deloscostesde
manodeobra.Dadalanecesidad deunperíododerecu­
peracióndelainversiónydeaumentodelarentabilidad ,
podríaserútilasimismocrearunclimademayorpartici­
pacióndelosasalariados enlosregímenes deacumula­
cióndelcapital .
Enlosúltimosaños,lamoderación salarialhapermitido
detenerlareduccióndelarentabilidad delcapitalfijo.No
obstante,éstaestodavíademasiado bajaparapermitirun
crecimiento mássostenidodelainversiónydelempleo.La
flexibilidad delossalariosrealesenlaComunidad ,tantoa
nivelmacroeconómico comosectorial,estambiéninsufi­
cienteyestávinculadaaparentemente aunamediocrepro­
pensiónalempleodelaeconomíaeuropea .Esconveniente ,
porconsiguiente ,proseguirduranteunosañosmáslamode­
racióndelossalariosreales,talcomosepracticaenlama­
yoríadelosEstadosmiembrosdesdehacecuatroaños,hasta
queseproduzcaunareducciónsustancialycontinuadeldes­
empleo.Lasempresas,enloquelescorresponda ,debenefec­
tuarlainversión necesaria .Enunaconcertación decon­
juntoentrelosinterlocutores sociales,seplanteanespecial­
mentetresproblemas :i)cómopuedenformularlosgobier­
noslaspolíticasdedemandanecesariasparaacompañar los
acuerdodemoderación salarial,ii)elreajustedelosprecios
relativosdelosfactoresylarealización delosobjetivosen
materiadeempleo,iii)laperspectiva denuevosmétodosde
determinación delossalariosquepermitanalcanzarmásfá­
cilmentelosobjetivosdeunempleoelevado.ElComitéobservóquelatasaderendimiento delcapital
invertido ,queeselprincipalindicadordelarentabilidad ,
habíabajadoenlaComunidad enlosdeceniosde1960y
de1970.En1984,dichamagnitud seestimabaenun4,2
por100(véaseelgráfico4),frenteaun11por100enel
deceniode1960(enfuncióndeladefiniciones utilizadas
enelgráfico14).Estabajaparecehabersedetenidore­
cientemente ,comoconsecuencia delareducción delau­
mentodelossalariosreales,queseestableció enun1
por100demediaanualentre1983-1985 (frenteaun2,1
por100enelperíodo1974-1982 yen4,4por100en
1961-1973 ).Sinembargo ,larecuperación delatasade
rendimiento ,aunquevariablesegúnlospaíses,hasidoen
conjuntomuymodestasisecomparaalosnivelesalcan­
zadosdurantelosperíodosdemásrápidocrecimiento en
Europa .
Laparticipación delossalariosenlarentanacionalha
vueltoacaeraunnivelpróximoaldelcomienzo delde-,
ceniode1960,mientrasquedeladelosbeneficios ha
aumentado correlativamente .Noobstante,estaredistri­
bucióndelasrentasessimplemente elreflejodeunamo­
dificacióndeladosificación capital-trabajo .Estoexplica
porquélatasaderendimiento delcapitalfijoapenasse
haincrementado yporqué-,porconsiguiente ,subsiste
enEuropaunproblemaderentabilidad insuficiente .
Silamedidadelarentabilidad delcapitalfijoplantea
seriasdificultades estadísticas ,existenotroscriteriosque
permitenevaluarelniveldelosbeneficios ydelossala­
rios,enparticular enelcomportamiento delainversióny
delempleodelaeconomía .Elaltoniveldecrecimiento
delossalariosrealeseneldeceniode1960determinó un
comportamiento incorrecto delainversión ,almismo
tiempoquesudosificación eradesfavorable .
EnopinióndelComitédepolíticaeconómica ,lamayoría
delosEstadosmiembrosregistratodavíaunnivelderen­
tabilidaddelcapitalfijoqueenlamayoríadelossectores
resultaprobablemente insuficiente paraestimularuncre­
cimientoadecuadodelainversiónydelempleo .Elman­
tenimiento deunosaumentos moderados delossalarios
reales,conjugados conuncrecimiento adecuado dela
demanda ,conseguiría ,evidentemente ,eldeseadoincre­
mentogeneralderentabilidad .Dinamarca ofrece,enla
actualidad ,unejemplodereacciónmuypositivadelem­
pleoydelainversión alamoderación delossalarios
realesydemejoramuynetadelarentabilidad ;enesta
pequeñaeconomíaabierta,elaumentodelasexportacio­
neshapermitido elaumentonecesariodelademanda .
Porconsiguiente ,paracelegítimoconsiderar quedurante
variosañosseráprecisounreajuste .Esposiblequeel
crecimiento delossalariosrealesdebaseguirsiendomo­
destoymantenerse pordetrásdelaumentodelaproduc­
tividaddeltrabajohastaquesereduzcasignificativa­
mentelatasadedesempleo .Entodocaso,estereajuste
deberáiracompañado deunaadecuadaevolución dela
demanda ,sostenidaprogresivamente pornuevosgastos
deinversiónprivada.
Eneltemadelaumentodelniveldeempleoesimpor­
tanteasimismolacuestióndelasdiferenciales salarialesy
delaflexibilidad delaevolución delossalariosreales.La(')OCDE,«Labourmarketflexibility andexternalprice
shocks»,ESDWorkingPaper,n°24,septiembre 1985.

28 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
II.5.Unaestrategiacooperativa decrecimiento amedio
plazoSeconsideraquelaaplicación deunaestrategiadecreci­
mientocomolaexpuestaexigeelcompromiso ,porparte
delasempresasydelossindicatos ,demantenerlaevo­
lucióndelossalariosrealesenloslímitesdelamodera­
ciónobservada enlosúltimosañosduranteunnuevope­
ríodo,hastaqueeldesempleo hayadisminuido enforma
suficiente .Enlarelaciónsalarios-beneficios-inversión ­
empleo,debeexaminarse silossalariospuedenincluir
uncomponente flexible,vinculado albeneficio ,másim­
portante .Deestemodosefomentaría elempleo,alredu­
cirseelcarácterde«costefijo»delamanodeobra.En
lascircunstancias actuales,unainiciativadeestetiposer­
viríaasimismoparafavorecerunarecuperación delain­
versión,alpermitiralasempresasunmenorrecursoalas
fuentesdefinanciación externas .
LaComunidad podríafomentarunaestrategiacoopera­
tivaadoptando iniciativas demejoradelaofertaque,al
mismotiempo,produjesen efectossobrelademanda .
Dichasiniciativas consistirían enacelerarlaterminación
delmercadointerior,desarrollar unprograma deproyec­
toseuropeosenmateriadeinfraestructura ydemedio
ambiente ,impulsarlaComunidad Europeadelatecnolo­
gíaeintentarunacuerdoconotrospaísesparalainicia­
cióndeunanuevaseriedenegociaciones delGATT
(AcuerdoGeneralsobreArancelesAduaneros yComer­
cio)sobrelaliberalización delosintercambios .Unaeli­
mentación másrápida,porpartedelosgobiernos ,delas
subvenciones sectoriales específicas ydelaspráticaspro­
teccionistas intracomunitarias abriríalavíadelasreduc­
cionesdeimpuestos .Cabeesperarunareacciónfavorable
adichasmedidasporpartedelasorganizaciones empre­
sariales;podríanestimularasimismo alsectorprivadoa
aportarsuayudaadeterminados proyectos deinfraest­
ructuraimportantes ycontribuir aunaaparturaacele­
radadelmercadointerioreuropeo .Podríanfavorecer
unamayoratenciónalaadaptación desusprogramas de
inversiónydeempleoalavistadelasmodificaciones
esperadasdelasrelacionestendenciales entrelossalarios
ylosbeneficios ylasnuevascondiciones delmercado .
Enlosqueserefierealaspolíticasdedemanda ,cabe
esperardelosgobiernos quegarantizasen elsosteni­
mientodeunademandasuficiente amedioplazopara
queseprodujera larespuestaporpartedelaoferta,es
decir,lacreacióndeempleo .Encasodeunclarodebili­
tamiento delademanda comoconsecuencia ,por
ejemplo,delamoderación salarialpropuesta odereper­
cusionesexternassobrelospreciosolademanda ,losgo­
biernospodríanutilizarelmargendemaniobra así
creadoparalaspolíticaseconómicas .En1986podríaini­
ciarseunaestrategia cooperativa conaccionescomola
aceleración delaejecucióndeprogramas deinfraestruc­
turapúblicaolasreducciones deimpuestos enloscasos
posibles.Lasmedidaspresupuestarias para1987y1988
seguiíandecidiéndose enfuncióndelosprogresosreali­
zadosenlaestrategiadeconjunto .
Losefectosmacroeconómicos quecabeesperardelaorien­
tacióndescritapuedenresumirse apartirdeunejercicio
desimulación deunmodeloanálogoaldescritoenla
secciónII.1.
Sehaelaborado un«supuestocooperativo decreci­
miento»,enelqueseconsideraquelospaísesdelaCo­Enlasseccionesanteriores delpresentecapítulosehan
tratadodediseñarloselementos deunaestrategiaenca­
minadaalograrunfuertecrecimiento favorable ala
creacióndeempleo .Sehallegadoalaconclusión deque
eléxitodeestaestrategiadependerá engranmedidade
quelaorganización enunaestructura coopertiva dede­
terminadas condiciones particularmente importantes .Se
hahechoespecialhincapiéenlacontribución quesesoli­
citedelosdistintosagentesparaaumentarlosbeneficios
delcapital,facilitarunsostenimiento delademandaglo­
balygenerarasílainversiónnecessaria parauncreci­
mientojmásfavorablealacreacióndeempleo .
Enelmarcodedichaestructura ,especisomantener la
moderación ,recientemente establecida enlamayoríade
lospaíses,delaumentodeloscostesrealesdelempleo,
despuésdeunperíododefuertepresióndelosmismos .
Porsupuesto ,lospaísesquetodavíanohanalcanzado el
gradodemoderación requerido ,habrándeesforzarse
porlograrlo .Aellosesumalanecesidad defomentar
unaevoluciónmásequilibrada delasremuneraciones rela­
tivasdeltrabajoydelcapital.Amedioplazo,unareduc­
cióndeloscostesdelempleorespectodelosdelasnue­
vasinversiones empezará amodificar eltipodeinversión
yainvertirloque,enlaactualidad ,seconsidera una
tendencia excesivaalaintensificación delcapitalenper­
juiciodelamanodeobra.
Acortoplazo,lamoderación delossalariosrealesten­
deráaincrementar larentabilidad delasempreses .No
obstante,puestoquelasrentassalarialesconstituyen una
parteimportante delarentanacionaltotal,cabeesperar
unciertoefectodepresivo sobrelademanda .Conside­
randoquelascondiciones inicialesrevelanyaunprinci­
piodelimitación decapacidad ,seráimportante vigilarla
relaciónentrelafuturarentabilidad delainversiónylos
gastosparaamplificación delacapacidad .Enlamedida
enqueeldebilitamiento delademandaglobalporrazón
delamoderación salarialnosecompensetotalmente con
nuevasinversiones inducidasporelincremento delosbe­
neficios,seráprecisoadoptardeterminadas medidasde
sostenimiento delademandaglobalparaobtenarlareac­
cióndelempleodeseada .
Elmodoenquepuedareaccionar elmercadodetrabajo
desempeña unimportante papel.Aesterespecto,unode
losproblemas deEuropaeselrelativoalaadaptabilidad
yfuncionamiento delosmercados detrabajo.Factores
somolaprotección delempleoylascondiciones dedes­
pido,unareordenación másflexibledelajornada,una
adecuadaformación profesional ,larelaciónentrelasdi­
ferenciales salarialesylasnecesidad demanodeboraen
losdistintossectores,regionesycalificaciones ,yel
aumentodeloscostesnosalarialesdebenserobjetode
reconsideración paramejorarlaeficaciadelosmercados
sinponerenpeligrolaprotección social.
Loselementos anteriormente mencionados constituyen
losfundamentos delenfoque'propuesto ,caracterizado ,
entreotrascosas,porquelademandaglobaldesempeña
unimportante papeldeapoyo,enlugardeinduciral
procesodecrecimiento .

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 29
munidadproseguirán conjuntamente unapolíticademo­
deraciónsalarialsostenida .Seconsidera asimismoquela
políticamonetaria ylapolíticapresupuestaria seorienta­
ránaunamantenimiento delaevolución delademanda
globalnominalpróximaaladelcrecimiento dereferen­
cia.Ladisminución delainflacióncontribuirá aaumen­
tarmásrápidamente lamasamonetaria real.Fueradela
Comunidad ,seconsideraquelosEtadosUnidosreduci­
ránsudéficitpresupuestario ,queseverácompensado ,
enparte,porunaacciónexpansionista delJapónydel
restodelmundo.Lasmedidasadoptadas enEstados
Unidospermitirán aEuropa,enparticular ,reducirlosti­
posdeinterésnominales yreales,loqueestimulará di­
rectamente lainversiónprivadaycontribuirá areducirel
gastopúblicoadscritoalserviciodeladeuda.Eneste
contexto ,unaexpansión moderada delainversiónpú­
blicayunadisminución delapresiónfiscalseráncompa­
tiblesconelcontroldeseadodelosobjetivosdedéficit
presupuestario ,debidoalimpactodelcrecimiento más
altosobrelosingresospresupuestarios yalabajadelos
tiposdeinterés.Encasodequehubieradeconsiderarse
unahipótesismenosfavorableenloqueserefierealen­
tornointernacional ,serequeriráunsostenimiento adi­
cionaldelademandaparalograrladeseadareducción
deldesempleo .
Enlaterceracolumnadelcuadro7enelgráfico13se
ilustranlosresultados deunasimulación deestrategia
cooperativa deestetipoanivelinterioreinternacional .
Laprincipalcaracterística delasiniciativas propuestas es
que,siseponenenpráctica,ofrecen,laposibilidad de
alcanzarunatasadecrecimiento del3,5por100entre
1986y1990,almismotiempoqueuncrecimiento medio
delempleodel1,1por100.Enefecto,enelúltimoaño
delaproyección ,elcrecimiento esdel3,5por100yel
empleoaumentaenel1,5por100.Deestaformasecon­
seguiríaunanotablereducción delatasadedesempleo ,
queen1990seríadel'7por100.Estaevoluciónpodría
mantenerse enlosañossiguientes ,loqueabriríalapers­
pectivadeuñanuevareducción substancial deldesem­
pleo.
Lapolíticaprevistademoderación salarialconsosteni­
mientodelademandareducirálatasadeinflacióny
aumentará larentabilidad delasempresas .Seinducirá
asíunaumentodelainversiónprivadasuperioral6,5
por100,suficiente ,enelperíododellasimulación ,para
vencerlaslimitaciones decapacidad anivelmacroeconó­
mico.Eldéficitpúblicoexpresado enporcentaje delPIB
será,enpromedio ,pocodiferentedeldelaproyección
dereferencia .
Esprecisoseñalarquelatasadecrecimiento del3Vipor
100quesehasimuladonodebeconsiderarse excesivasi
serelacionaconelconsiderable aumentodelacapacidad
productiva durantelafasedereajuste .Laproductividad deltrabajosóloaumentará unpoco
másqueenlahipótesisdebase,aunqueelcrecimiento
experimentará unaaceleración muchomayor,pasando
deun2Vza3J/2por100,comoconsecuencia delamodi­
ficaciónprogresiva peromuyampliadelarelacióntra­
bajo/capitalenlaeconomía .Laaceleración delcreci­
mientoylaprogresiva modificación delarelacióntra­
bajo/capitalconjugarán susefectosparadarresultados ,
favorables aniveldelempleoydeldesempleo .
Lasimulación delmodelomacroeconómico nopuedete­
nerencuentasidescribir laevolución sectorialdetallada
delaproductividad .Noobstante,unaumentodeeste
tipodelaproductividad podríateneralgunasdelasca­
racterísticas queseindicanseguidamente .Paralostra­
bajadoresyaocupados ,cabesuponerunniveldecompe­
tenciarezonablemente elevadoyconsiderar quesupro­
ductividad seráasimismoelevadayqueinclusopodrá
aumentar conlarealización delasnuevasinversiones es­
peradas .Entrelosqueaccedenaunpuestodetrabajo,
normalmente seránlosjóveneslosmenoscalificados ,por
loquedeberánseguirunaformación .Duranteese
tiempo,sucontribución alaproductividad será,porsu­
puesto,.baja.Ocurrirálomismoconlosparadosdelarga
duración .
Enresumen,delasimulación ,talcomosehaeleborado ,
sededucequelarealización delascondiciones expuestas
podríaconduciralaeconomíaeuropeaporuncamino
decrecimiento quepresentaría algunascaracterísticas de
un«círculofavorable».Unarentabilidad másaltayun
sostenimiento delademandagenerarían uncrecimiento
delainversiónydelaproducción suficienteparaabsor­
vernuevospuestosdetrabajoyreducireldesempleo .El
másaltoniveldecrecimiento ,elincremento delempleo
ylareducción deldesempleo mejorarían asuvezeldéfi­
citpúblicoalaumentar lasrentasydeducirlosgastos
vinculados alacrisis,conelconsiguiente aumentodela
autofinanciación delasempresas abajarlostiposdein­
terés.
Hay,sinembargo,otrosfactoresqueelsupuestonoha
tenidoencuentayquepodríaninducirnuevasmejoras
delcomportamiento económico .Entreellosfigurandi­
versasmedidasrelativasalaofertaque,enmuchospaí­
ses,sehanpuestoenprácticaestosúltimosañosyque
únicamente producen efectosmuchotiempodespuésde
suadopción :Lamejoradelaadaptabilidad delosmerca­
dosmedianteunareorganización yreducción delajor­
nadalaboralneutralenloqueserefierealoscostesy
mediante laaceleración delarelacióndelmercado inte­
riordelaComunidad reforzaría elcrecimiento yelem­
pleo.Esposibleasimismoquelabajadelospreciosdel
petróleo (mencionada enelcapítulo1.3)contribuya aun
relanzamiento másgeneraldelaactividaddelaecono­
míamundial .

30 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
GRAFICO 13
Algunosindicadores paraunaproyección dereferencia yparadeterminadas estrategias alternativas de
políticaeconómica ,totalCE,1985-1990

10/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 31
GRÁFICO 13(continuación )
hipótesisdebase
supuestodereflaciónpresupuestaria
—•—•—supuestocooperativo decrecimiento
Partedelainversión (bruta)(')
Salariorealporcabeza(tasadevariaciónanual)
(')En%delPIBapreciosdemercado .
Fuente:Eurostat ,serviciosdelaComisión .

32 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
Laestrategiadepende,porconsiguiente ,engranmedida
delapoyomutuoqueprestenlosprincipales interlocuto­
res:empresas ,sindicatos ygobiernos .Serequierela
firmevoluntaddegarantizar lareacciónesperadaanivel
delaoferta,porunaparte,yunnivelsuficiente dela
demandanominalparaabsorberdichaoferta,porotra
parte.
Seproponealosinterlocutores socialesyalosgobiernos
unaestrategiaquefomenteelcrecimiento delempleoyre­
duzcamuysensiblemente eldesempleo amedioplazo.En
casodequeseadopte,cabepreverunareduccióndelatasa
dedesempleoal7por100,aproximadamente ,para1990;
entalescondiciones ,lasventajasentérminosdeactividadseríanasimismoimportantes .Loselementos esenciales,es
decirunamoderación temporaldeloscostesrealesdemano
deobra,laflexibilidad delospreciosrelativosdelosfacto­
resyelsostenimiento delademandanominal,soninterde­
pendientes .Noobstante,enmuchossectores,desempeñará
asimismounpapeldeterminante larealización deimportan­
tesmejorasen-elfuncionamiento delosmercadosdetrabajo,
debienes,deserviciosydecapitalesy/enparticular ,del
mercadointeriordelaComunidad .Laaplicación,eléxitoy
lacredibilidad delaestrategiadeajusteestánsubordinadas ,
sinembargo,alavoluntadconjuntadetodaslaspartesde
procurarquesecumplanlascondiciones necesarias ,yaque
laejecuciónprogresiva deaquélladeberácomenzaren1986
yproseguirse durantevariosaños.
III.LAPOLITICA ECONOMICA ENELMARCO DEUNAESTRATEGIA DECOOPERACIÓN
PARAELCRECIMIENTO
III.1.Haciendapública
III.1.1.Elsectorpúblico
ElInformeanualdelañopasadopreconizaba unainver­
sióndelatendencia alaumentoregulardelaparticipa­
cióndelgastopúblicoydelapresiónfiscalenelpro­
ductointeriorbrutodelaComunidad Europea .Según
lasúltimasestimaciones delaComisión ,dichatendencia
alalzapareceapuntodeestabilizarse einclusodeinver­
tirse.En1986elaumentoenvolumendelgastopúblico ,
seráinferioral1por100.Elporcentaje delgastopúblico­
totalenelPIBdisminuirá ligeramente ;del51,9por100
en1984hapasadoal51,5por100en1985ysereducirá
másclaramente en1986,estableciéndose enel50,8por
100.Disminuirá asimismolapresiónfiscaltotal,aunque
enproporciones unpocomenores,acausadelaconsoli­
daciónpresupuestaria .Elporcentaje delasexacciones
obligatorias ,quefuedel46,4por100en1984,hasido
del46,3por100en1985yseestimaenun46por100
para1986.
Dadaslasdiferencias deordeninstitucional queseobser­
vanenlaorganización ylaextensióndelsectorpúblico,
convieneserprudentes encuantoalempleodedatostan
agregados ,sobretodoenlascomparaciones entrepaíses.
Enelcuadro8seincluyenalgunascomparaciones resu­
midasentrelaComunidad ylosEstadosUnidos,quepo­
nendemanifiesto nosólosemejanzas sinotambiéndife­
renciasentreunayotraeconomía .Losgastosdecon­
sumodelasadministraciones ,porejemplo,representan
enamboscasosaproximadamente el19por100delPIB
ylapresiónfiscaldirectaesasimismosimilar(aproxima­
damenteel13,5por100delPIB).Elmásaltonivelde
losgastosdeinversiónenEuropareflejaindudablemente
unamayorintervención delEstadoendeterminados ser­
vicios,comolostransportes ylasalud.Seobservanasi­
mismodiferencias notablesenlamagnituddelastransfe­
renciascorrientes ,queexpresan asimismo elmayor
compromiso delEstadoenlafinanciación delaasisten­
ciasánitariaydelaseguridad social.Lascontribuciones
deseguridad socialenporcentaje delPIBsontambién
másaltasenEuropaqueenEstadosUnidos .Noobs­tante,convieneobservarqueelporcentaje mediodelas
exacciones obligatorias ocultadisparidades importantes ;
en1985,porejemplo,eraaproximadamente del55por
100enDinamarca yenlosPaísesBajos,del41por100
enelReinoUnidoydel35por100enGrecia.
Lasrazonesporlasqueelgastopúblicoylapresiónfis­
calpuedeninfluirsobreelcrecimiento económico yso­
breelempleoalargoplazosonextremadamente com­
plejas.Noobstante,cabeponerdemanifiesto tresfacto­
resdeinfluenciaquepuedencomprometer laobtención
debuenosresultados económicos .
Cuandoaumentalaimposición sobrelasrentasdeltra­
bajo,tambiénaumentaladiferencia entreloquecuesta
unasalariado asuempresayloqueesemismoasalariado -
percibecomorentalibredeimpuestos .Unencareci­
mientodelcostedelamanodeobratiendeareducirla
demandadetrabajoy,portanto,elempleo .Además,en
lamedidaenqueunadisminución delarentasdespués
deimpuestos inducealosasalariados areclamar ,como
compensación ,salariosmásaltos,nosencontramos en
presenciadetendencias inflacionistas y,cuandohayque
invertirdichastendencias ,deunaagravación delaspers­
pectivasdeempleo .Unincremento delapresiónfiscal
sobrelasrentassalarialescontribuye asimismoaexplicar
elaumentodelcostedeltrabajoenrelaciónconeldel
capitaly,portanto,elaumentodelarelacióncapital/
trabajoobservada enladécadade1970,alaqueyase
hahechomenciónenelpresenteInforme .Enlosúltimos
veinteaños,haexperimentado unafuerteacentuación en
lamayoríadelospaíseseuropeos ,encomparación con
loquehapodidoobservarse enlosEstadosUnidosyen
Japón.Así,entre1960y1983,ladiferenciaentresalarios
brutosysalariosnetos,expresada enporcentaje delos
salariosnetos,pasó,deacuerdoconlamediadelos
cuatrograndespaísesdelaComunidad ,del36al60por
100.Enelmismoperíodo,enEstadosUnidosaumentó
del29al37por100.
Elsegundofactordeinfluencia eseldelaeficaciayel
valordelosserviciospúblicos .Silosasalariados estiman
quelarelacióncalidad/preciodelosserviciospúblicosy

1O/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 33
delastransferencias essatisfactoria ,estaránmásdispues­
tosaaceptarlacargafiscalqueelloimplica .Porelcon­
trario,lossistemasdetransferencia ineficaces ydema­
siadogeneralestenderán adestruirdichoconsensoy
conducirán aunamayorpresiónsalarialquetendráefec­
tosnocivossobreelcrecimiento yelempleo.
Eltercerfactorentraenjuegocuandoserecurrealavía
delempréstito ,conpreferencia sobrelafiscalidad ,para
financiar elgastopúblicocorriente .Enestecaso,te­
niendoencuentalanecesidad deproseguirconlaspolí­
ticasantiinflacionistas ,losdéficitnodeberíanfinanciarse
mediantelacreacióndedinero.Elimpactosobrelosre­
sultadoseconómicos setraduceentoncesenprimerlugarenunaumentodelostiposdeinterés .Enlamedidaen
queelloafectealainversión ,afectaráalcrecimiento del
potencialdeproducción ..
Aunqueresulteextremadamente difícilevaluarlanatura­
lezaypersistencia delosefectosquelosfactoresmencio­
nadosejercensobrelosresultados económicos ,cabesu­
ponerque,enEuropa,elrápidoaumentodelgastopú­
blicoylamodificación desucomposición ,asícomola
evolución delapresiónfiscal;hanproducido alargo
plazoefectosnocivos.Lainversióndealgunadelasten­
denciasobservadas ,talcomoempiezaaadvertirse enla
Comunidad revelaunatomadeconciencia delosproble­
masexpuestos ,quehadeserfomentada .
CUADRO 8
Nivelyestructura delgasto,delosingresosydeladeudapúblicaenlosEstadosUnidosyenlaComunidad
(Enporcentaje oenporcentaje delPIB)
EstadosUnidos Comunidad Europea
1970 1982 1970 1982 1985
A.Totaldegastosdelasadministraciones
públicas 32,8 37,6 37,9 51,2 52,5
1.Formación decapitaldelas
administraciones públicas 2,5 1,5 4,2 3,0 2,8
2.Transferencias netasdecapital —0,5-0,3 0,8 1,0 1,1
3.Gastosdeconsumo finaldelas
administraciones públicas 19,2 18,7 15,3 19,3 19,2
4.Subvenciones 0,5 0,5 1,8 2,3 2,4
5.Interesespagados 2,3 4,5 2,0 4,7 5,3 -
6.Transferencias corrientes 8,3 12,4 13,8 20,9 23,1
B.Totaldeingresosdelasadministraciones
públicas 31,0 33,6 38,2 45,8 46,3
1.-Impuestos indirectos 9,5 8,5 13,9 13,5 13,8 .
2.Impuestos directos 13,9 13,6 10,3 13,0 13,2
3.Cotizaciones socialesrecibidas 4,7 6,8 11,0 15,4 15,5
4.Otrosrecursoscorrientes 2,9 4,7 2,9 3,8 3,8
1971 1982 1971 1982 1985
C.Deudapública
1.Deudapúblicabruta 26,1(')28,5C)47,8 57,5 64,3
2.Deudapúblicaneta 14,7C)26,3C)33,4
D.Participación delasadministraciones
públicasenelempleototal(porcentaje),18,1 16,7 13,7 17,5
E.Necesidad ocapacidaddefinanciación de
lasadministraciones públicas(en
porcentaje delPIB)(3) -1,8-3,9 0,3-5,6-5,2
(*)Gobiernofederal.
OMediaparaEUR5(D,F,I,UK,DK).
(5)Necesidad definanciación previstaen1985paralosEstadosUnidos :—3,7°/odelPIB.
Esextremadamente improbable quelosresultadoseconómi­
eosnotenganrelaciónconlaimportancia yconformación
delsectorpúblico.Ladiferenciaentrerentasbrutasyrentas
netas,ladisminución delaaceptación socialdelapresión
fiscalylaincidencia deladeudapúblicasobrelaformación
decapitalpuedenproducirconsecuencias indeseables .Seob­
servaenlaComunidad unaprogresiva tomadeconciencia
delarealidaddeestosproblemas ,ydebefomentarse lainci­
pienteinversióndelastendenciasanteriores .III.1.2.Unapolíticafiscalenfavordelcrecimiento econó­
mico
Lapolíticafiscalpuedecontribuir devariasformasauna
estrategiadecrecimiento másfavorable alempleo .
Seplantealacuestióndesielaumentodelosincentivos
ydelassubvenciones alainversiónfavorecería dichaes­
trategia .Esteproblemafueampliamente debatidoelaño

34 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
pasadoenelsenodelosorganismos comunitarios com­
petentes .Laopiniónampliamente mayoritaria esque,
cuantasvecessehaintentado estimular elcrecimiento
mediante elaumentodelassubvenciones especiales ala
inversión ,laexperiencia haresultadomásbiendecepcio­
nante.Auncuando,enelmarcodeunaestrategiadecre­
cimiento ,resulteactualmente necesario unfirmeau­
mentodelosgastosdeinversión ,todointentoentalsen­
tidobasadoenelempleodeestímulosespeciales implica
elriesgodeagravarlatendencia alainversióndirigidaa
lautilización intensivadecapitalyalahorrodemanode
obra.Enelactualestadodelaeconomíaeuropea,carac­
terizadoporunosresultados tannotablemente mediocres
enlaluchacontraeldesempleo ,puedeserdeseablecrear
lascondiciones deunaexpansión másequilibrada .Por
estarazón,todareducción fiscaldeberíairdirigidapri­
mordialmente alareducción delcostedelamanode
obra,conobjetodemejorarlarentabilidad delasempre­
saseiniciarunadosificación másequilibrada entrelas
inversiones quefavorecen elempleoylasquelodestru­
yen.
Otracuestiónrelacionada conlaanterioresladesipue­
denpreversedéficitpúblicosquepermitanunamayorre­
duccióndelassubvenciones ydelapresiónfiscalendi­
versossectoresdelaeconomía .Variasrazonesconvin­
centesaboganentalsentido .Lasmedidasdeltipoex­
puestopermitirían reorientar hacialossectoresmáspro­
ductivosymásdinámicos recursosqué,hastaelmo­
mento,vanapararasectoresestancados oendeclive.En
estecampocorresponden alaComunidad Europeares­
ponsabilidades considerables ,porejemploenloquese
refierealapolíticadecompetencia ,tantoengeneral
comoendeterminados sectoresespecíficos (véansea
continuación loscapítulosdedicados alaagricultua ,la
siderurgia ylaconstrucción naval).Serequiereunaac­
ciónconcertada delaComunidad ydelosEstados
miembrosparalograrunamayorreducción delosim­
puestos,así,comounadisminución sustancial yselectiva
delassubvenciones ydelapresiónfiscal,quecontribui­
ránadinamizar laestrategiaeconómica .
Enelmismoordendeideas,aunquesetrataindudable­
mentedeuncamporeservado alacompetencia nacional ,
seobservaunmovimiento enfavordelareformafiscal.
AsíocurreenelReinoUnido,enDinamarca yenotros
países.Esdeesperarqueunasimplificación delossiste­
masfiscalesactualespermita,mediante lasupresiónde
numerosas compensaciones específicas ,enparticular en
elimpuestosobrelarentadelaspersonasfísicasydelas
sociedades ,unareducción delostiposdebase,respe­
tandoalmismotiempolosimperativos fijadosenmateria
deingresos .Deestemodoseinduciríaalosmercados a
asignarlosrecursossobrelabasedeindicadores depre­
ciosmásadecuados yseevitaríaeltipodedistorsiones
quetantasvecessehanobservado enlosúltimosdiez
años.
Finalmente ,laposibilidad deunabajaimportante del
preciodelpetróleoinduceapreguntarse porlosimpues­
tossobrelaenergía,sobreeltrabajoysobreelcapital.El
objetivodeuncrecimiento másfavorable alacreación
deempleosealcanzarámásfácilmente sivaacompañado
deunaatenuación delapresiónfiscalsobrelasrentas .del
trabajo.Unacaídaacusadadelpreciodelpetróleodu­
rantealgunosañospodríacomprometer losesfuerzosrealizados parahacerlaeconomíamenosvulnerable alos
choquesprocedentes delospreciosodelosabasteci­
mientos .Evidentemente ,resultadifícildecircuálpuede
seralargoplazoelpreciodeequilibriodelaenergía .No
obstante,elaumentodelosderechosogravámenes sobre
losproductospetroleros contribuiría alaflexibilidad pre­
supuestaria yampliaría elmargendemaniobra delaes­
trategiadecreacióndeempleoydeinversiónqueaquíse
propone .
Lapolíticafiscalpuedecontribuir aunaestrategiadeestí­
mulodeuncrecimiento másfavorablealacreacióndeem­
pleodevariasformas:i)medianteunamenorutilización de
losestímulosfiscalesespecíficosalainversión,locualper­
mitiríafavorecerelempleoylarentabilidad delasempre­
sas;ii)medianteunadisminución delassubvenciones espe­
cíficasalasempresas,acompañada deunareducióngeneral
delapresiónfiscal;iii)medianteunadisminución delas
demáscompensaciones fiscalesespecíficas ,unidaaunare­
duccióndelostipostributariosy;iv)encasodedescensode
lospreciosdelaenergía,medianteunaumentodelosdere­
chosogravámenes sobrelaenergía,afindecrearunmar­
gendemaniobraparalacreacióndeempleo.
III.1.3.Funcióndeladeudapública
Lasfluctuaciones delosdéficitpresupuestarios ydela
deudapúblicapuedentenerrepercusiones importantes
tantoenlascondiciones delaofertacomoenlasdela
demanda .Sinembargo ,esdifícildarunaexplicación
simpledesumecanismo .Unaumento delpesodela
deudapúblicatiendaaaumentareltipodeinterésy,a
igualdaddelosdemásfactores,areducirlaformación de
capitaldelsectorprivado .Noobstante,esteefectosobre
eltipodeinterésnoconstituye necesariamente unfactor
dominante ,puestoque,endeterminadas condiciones ,al­
gunasvariaciones deldéficitpresupuestario puedenin­
fluirfavorablemente enelcrecimiento económico .Siuna
políticadefinidademodoapropiado consigueimpulsar
uncrecimiento delpotencialproductivo ,unaumento
temporal delendeudamiento puedeaumentar lade­
mandaenproporciones quecorresponden aproximada­
mentealaumentodelabasefiscalpotencialdelaecono­
mía.Enestecaso,podríaocurrirqueelpesoestructural
deladeudapública,medidoporejemploporelvalora
medioplazodeladeudapúblicaenporcentaje delPIB,
noaumentará .
Elnivelquedebealcanzarelpesodeladeudapública
paraserconsiderado adecuadodependeengranmedida
delasituacióneconómica .Noobstante,puededecirse
quecuandodichonivelesmuyelevado,comoocurreac­
tualmente enBélgica,enIrlandayenItalia,dondese
aproximaosuperaal100por100delPIB,losgraves
problemas económicos queplanteaelexcesivoendeuda­
mientoyelniveldeladeudaquedeellosederivaresul­
tanevidentes .Lacargafinanciera 'deladeudapública
puedealcanzarosuperarel10por100delPIByrepre­
sentardel20al25por100delgastopúblico .Enelcaso
deunapolíticamonetaria noinflacionista ,elpropiotipo
deinterésseencuentra sometidoaunafuertepresiónal
alza.Sielriesgoquerepresenta elaumentodelpesode
ladeudaalcanzaciertamagnitud ,eltipodeinterésdeun
país,ensucaso,unaprimaderiesgoelevado,como
simplereflejodelmodoenquelosmercadospercibenel

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 35
tuaralosefectosdeflacionistas sobrelaeconomía eu­
ropea,podríaresultardeseableapoyarlademanda ,
enparticularparaimpedirunaexcesivacontracción
delabasefiscal.Entalescondiciones ,parecepoco
indicadorecaudarimpuestos oreducirelgastopara
compensar talesinsuficiencias ,
iii)laevolución delasrentassalarialestieneimportantes
repercusiones sobrelaofertaysobrelademanda .En
unasituaciónderentabilidad inadecuada ydealto
desempleo ,lamoderación delossalariospermite
crearydesarrollar capacidades productivas rentables .
Aumenta lacapacidad contributiva potencial y,
cuandolahacienda públicaestárezonablemente
equilibrada ,justificalasreducciones fiscales.Noobs­
tante,dichamoderación delossalariospuedecrear
tambiénunproblematemporaldeinsuficiencia dela
demanda ,locualjustificaelmantenimiento concomi­
tantedeunapolíticadedemanda .
Unaestrategiadeladeudapúblicaesunimportante ele­
mentodelaspolíticasdeofertaydedemanda .Nosiempre
esposibledefinirlaentérminossimples.Enalgunospaíses
delaComunidad \elaumentodelpesodeladeudapública
resultaalarmanteyobligaacorregirlatendencia (Italia,
Bélgica ,,Irlanda).Enotros,elpesodeladeudatienemenos
entidady,endeterminados casos,estácasiestabilizado .
Cabepreguntarse sipodríautilizarseestemargendemanio­
braparaaumentarelpesodeladeudapúblicaduranteun
períododereajuste,afindeayudaralaeconomíaareen­
contrarunatrayectoria decrecimiento másvigorosa .Lares­
puestadependedelasituaciónconcretadelaofertaydela
demanda .Cuandolasituacióndelaofertapuedemejorarse
medianteunapolíticademoderación salarialyunaspolíti­
casmicroeconómicas destinadas amejorarlosmercados,yla
situacióndelademanda esdedebilidadtemporalacausa,
enparticular ,delamoderación salarialodeinfluencias in­
ternacionales ,esposiblequeunaumentoprovisional dela
deudapúblicacontribuya válidamente aunaestrategiade
mejoradelcrecimiento .
III.1.4.Presupuesto delaComunidad Europea
EnEuropahayquecontarconunniveladicionaldela
haciendapública .Elpresupuesto delaComunidad ,cu­
yosingresosogastosrepresentan ,aproximadamente ,el1
por100delPIBdelaComunidad ,notiene,adecirver­
dad,ungranimpactomacroeconómico ,perodesempeña
unafunciónmásimportante .enlosajustesestructurales .
Conlaampliación delaComunidad ,losrecursospro­
piostotalesdelpresupuesto aumentarán apartirde1986,
yaqueeltipomáximodelimpuestosobreelvaloraña­
didopasarádel1al1,4por100.Almismotiempo,se
intensificarán losesfuerzosporlimitarlaimportante par­
ticipaciónquelosgastosdesostenimiento delosprecios
agrícolastienenenelpresupuesto comunitario .
Elobjetivoprioritario delpresupuesto delaComunidad
ampliada esfacilitarelajusteestructural ylaconvergen­
ciadelaseconomías delospaísesmiembros ,talcomo
indicaclaramente elcuadro9.Lascifrasde1986proce­
dendelanteproyecto depresupuesto .Envariasdesus
partidasquepresentan unfuerteincremento ,elpresu­
puestoincluyeayudasdestinadas acompensar losefectos
delaaperturadelosmercadoscomunitarios yaayudara
lareestructuración delasregionesolosmercadoscomu­
nitariosyaayudaralareestructuración delasregioneso
lossectoresendificultades .problemafinanciero .Estasituaciónpuedeplantearasi­
mismoproblemas dedistribución de'larentaentreobli­
gacionistas yasalariados .Todounconjuntodeargumen­
tosrelativos alcrecimiento económico ,alaestabilidad
monetaria yaladistribución delarentaabogan,pues,
porunasmedidasdestinadas ainvertirunatendenciaque
fácilmente podríaresultarinsoportable .
Enloqueserefierealprocesodereajustenecesario ,al­
gunosejemplosdemuestran qúelosprogramas globales
deestabilización notienenporquéserexageradamente
costososoperturbadores ,nisiquieraacortoplazo.Así,
Dinamarca hareducido masivamente susnecesidades de
financiación ,queenépocareciente(1982)alcanzaban el
9por100delPIB(porcentaje comparable oincliisomás
bajoqueeldéficitactualdeBélgica,deGrecia,deIr­
landaydeItalia),amenosdel2por100delPIB,de
acuerdoconlasprevisiones para1986.Sinembargo,el
crecimiento delaeconomíadanesaentre1981y1986ha
sidodeun15por100,mientrasqueenelmismoperíodo
sólohasidoparaelconjuntodelaComunidad deun8
por100.Elcrecimiento delempleohasidoasimismoen
dichopaísmuchomayorqueencualquierotrodelaCo­
munidad .
EnlosdemáspaísesdelaComunidad ,elpesoactualde
ladeudanoestangrande.EnAlemania ,ladeudapú­
blicabrutaparecehaberseestabilizado enun42,5por
100delPIB.EnFranciaestáaumentando ,peronosu­
peraelnivelmásmodestodel36por100delPIB.Enel
ReinoUnido,elporcentaje esmásalto,puestoqueen
1985hallegadoal60por100delPIB,perodesdeestá
disminuyendo .Estospaísespodríandisponer,pues,de
unciertomargen,dentrodelcuaLelpesodeladeuda
públicaenporcentaje -delPIBvariaríaenfuncióndela
estrategia económica adoptada .Entodocaso,aunque
puedasertolerableunaumentotemporaldeladeudapú­
blicaenlospróximos años,convienevelarcuidadosa­
menteporquedichoproceso :a)seintegreenunaestra­
tegiaglobaldelaofertaylademandaquerefuerceefec­
tivamente lasposibilidades actualesypotenciales decre­
cimiento,yb)respetelaslimitaciones deunaestrategia
financiera sanaamedioplazo.Talescondiciones serían
másfácilesdecumplirsiserespetaran loscriteriossi­
guientes :
i)enloqueserefierealaoferta,elaumentodela
deudapúblicadebecompensarse ,enlamedidadelo
posible,coninversiones querefuercen elpotencial
productivo ,yaseaenformadeinversiones públicas
queofrezcantasasderendimiento socialaceptables ,
yasea,encasodereducciones fiscales,enformade
unamejoradelainversiónprivadaquedelugarala
ampliación delabasefiscalfuturadelaeconomía .
Talesreducciones fiscalesdebenproducirefectospo­
sitivosenelmercadodetrabajoyeneldecapitales .
Deestemodo,laeconomíapodríaentrarenelcír­
culofavorable delcrecimiento .Elincremento dela
capacidad productiva aumentalabasefiscal;logrado
esto,lostipostributarios puedenreducirse ,locual
estimulaasuvezelcrecimiento ,inclusobajolapre­
sióndeunniveldedéficitpresupuestario queno
debasobrepasarse ,
ii)enloqueserefierealademanda ,lasmedidaspresu­
puestariasexpansionistas debenestarjustificadas por
lanecesidad decorregircualquierinadecuación del
aumentodelademanda .Siladepreciación deldólar
ounabajadelpreciodelosproductos básicosacen­

36 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
CUADRO 9
Presupuesto delaComunidad Europea,1984-1986 —Anteproyecto propuestoporlaComisión
(EnmillonesdeECUS)
Gastos1984
EUR101985
EUR101986
EUR12
Funciones
Agricultura —SecciónGarantía
Agricultura —fondosestructurales
Pesca
FondoSocial
FondoRegional
Proyectosmediterráneos integrados
Transportes
Energíaeindustria
Investigación einnovación
Ayudaalimentaria
Ayudaaldesarrollo
Otrosgastos,incluidoslosreembolsos alosEstados
miembros18126
667
87
1212
1413
10
505O
659Q
533
737
527
273319691
687
105
1410
1610
10
36
130
570
772
531
288120688
946
236
2399
2600
151
74
105
673
954
697
5527
Total 27208 28433 35050
Ingresos1984
EUR101985
EUR101986
EUR12
Exacciones reguladoras agrícolas
Derechos deaduana
Impuestosobreelvalorañadido(IVA)
Contribuciones especiales
Varios2435
7961
14594
596
4662106
8596
15198
2247
2862699'
9700
22184
204
263
Total 26052 -28433 ■35050
p.m.
TipomáximodelIVA
TipoefectivodelIVA
Presupuesto totalenporcentaje delPIB1,00
1,00
0,941,00
1,00
0,851,40.
1,34O
1,10
(')Incluidos471millonesdeECUScorrespondientes amedidasespecialesenelReinoUnidoyenAlemania .
(2)Incluidos456millonesdeECUScorrespondientes amedidasespeciales enelReinoUnidoyenAlemania .
(')ExceptoparaAlemania (1,31)yelReinoUnido(0,82).
Fuente:1984—Cuentasdegestión;1985/1986.Anteproyecto depresupuesto de1986adoptadoporla
Comisión el14dejuniode1985.
Elaumentodelosgastosen1986sedebeenparteala
adhesióndeEspañayPortugal,peroreflejatambiénun
incremento delosgastoscorrespondientes alosotrosEs­
tadosmiembros ,sobretodoenloqueserefierealFondo
Regionalque,envirtuddelanuevanormátiva aplicable
desde1985,aumentará lapartedelosgastosdestinados
alosregionesconproblemas másgraves,aunqueseparte
asimismo deunadefinición másselectiva .diterráneas aadaptarsealasconsecuencias delaamplia­
cióndelaComunidad ,resultansignificativos porpri­
meravezen1986.Losgastoscorrespondientes alospro­
yectosdeinfraestructuras detransporte ,alFondoSocial
(proyectosdeformación ydecreacióndeempleo),ala
investigación ydesarrollo ,alainnovación ylaayudaal
desarrollo aumentarán asimismo en1986.Aproximada­
menteel50por100delosgastossuplementarios en
1986sonimputables alaadhesióndeEspañayPortugal .
Dichaparte,sinembargo ,serácubiertaconlosrecursos
propiospagadosporlosnuevosmiembros ;losrestantes
aumentoscorresponden apagosdestinados alafinancia­
cióndecompromisos contraídos antesde1986oen
fechareciente .Losgastoscorrespondientes alosproyectosintegrados
mediterráneos ,encaminados aayudaralasregionesme­

1O/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 37
Losobjetivosprioritarios delpresupuesto delaComunidad ,
dotadodemayoresrecursospropiosapartirde1986,son:i)
limitardeunmodomás•eficazlosgastosagrícolas,yii)
asignarmásrecursosalajusteestructuralyalaconvergen­
ciadelaseconomías delospaísesmiembros .
III.2.Políticamonetaria ysistemamonetario europeo
(SME)
Enlosúltimosañossehainstaurado progresivamente un
consenso sobrelanecesidad decrearunentornomone­
tarioduraderamente estableysobrelafunciónquein­
cumbealrespectoalapolíticamonetaria .Esteconsenso
contrastaconlasacusadasdivergencias quesemanifesta­
ronenladireccióndelaspolíticasmonetarias nacionales
enladécadade1970.Elsistemamonetario europeo,al
imponerunadisciplinadecambioalospaisesparticipan­
tes,sehareveladocomounfactoresencialdecoherencia
delaspolíticasmonetarias enlaconsecución deunobje­
tivocomúndeestabilidad .Talconsensorepresenta un
acervopreciosoqueesprecisoconservar :laestabilidad
monetaria constituye ,pordiversasrazones,uncompo­
nenteesencialdecualquierestrategia deretornoaun
crecimiento duraderamente sostenidoymásfavorable a
lacreacióndeempleo .
Antetodo,laestabilidad monetaria creaunentornofa­
vorableauncomportamiento cooperativo delosagentes
económicos yreduce,enparticular ,lajustificación de
mecanismos dereajustesautomáticos .Estosmecanismos ,
heredados delosperíodosdefuerteinflación ,frenanel
ajustenecesariodelospreciosydeloscostesrelativos ,y
contribuyen asíalosdesequilibrios macroeconómicos ac­
tuales.
Porotraparte,lasprevisiones deunatasadeinflación
duraderamente másbajapermitenquelostiposdeinterés
desempeñen conmáseficaciasufuncióndedeterminan­
tesdelequilibrioentrelaofertaylademandaenlos
mercadosdecapitales .Uncosterealdelcapitalartificial­
mentebajooinclusonegativo,comohaocurridoende­
terminados paísesenladécadade1970,reflejamalla
escasezdecapital,favoreceeldespilfarro delosrecursos
deahorroyconduce aunaestructura decrecimiento
menosfavorablealempleo.Porsupuesto,lostiposdein­
terésrealesexcesivos (porejemplo,superiores alostipos
decrecimiento tendencial delaeconomia )queacompa­
ñanalosdéficitpresupuestarios demasiado elevadostie­
nentambiénconsecuencias estructurales importantes .
Ahorabien,nodebeolvidarsequelostiposdeinterés
realesdebensersuficientes paraatraerlosrecursosde
ahorronecesarios parafinanciarnosólotalesdéficit,aún
excesivosendeterminados casosdentroyfueradelaCo­
munidad ,sinotambiénelesfuerzodeinvestigación nece­
sario.Lapolíticadereducción progresiva delosdéficit
públicos,preconizada pordeterminados países,en­
cuentradeestemodosujustificación enelhechodeque
contribuye amedioplazoaundescensodelostiposde
interésreales.
Porúltimo,hayqueindicarqueelniveldelaremunera­
ciónrealdelcapitalafectaalprocesodeinversión ,ya
queéstedependedeunadiferencia satisfactoria entrela
rentabilidad yeltipodeinterés.Ahorabien,talcomo
ilustraelgráfico14,lasdistorsiones actualesentreel
costedelcapitalylarentabilidad delcapitalproductivo
tienensuorigenmásenlabajadeesteúltimoenladé­cadade1970queenelaumentomásrecientedelosti­
posdeinterésreales.Así,unabajade1a2puntosde
estosúltimosenrelaciónconsunivelactualcontribuiría
ciertamente asostenerlainversión ,peronopermitiría en
absolutorestablecer ladiferencia entrelostiposdeinte­
résrealesylarentabilidad delcapitalproductivo quese
alcanzóenladécadade1960,períododeplenoempleo,
yparcialmente enlasegundamitaddeladécadasi­
guiente .
Talcomoacreditalaconvergencia hacialabajadelas
tasasdeinflaciónenlaComunidad ,sehanconseguido
notablesprogresos enlacreaciónenEuropadeunazona
deestabilidad deestabilidad monetaria internayexterna
(véaseelcuadro5deesteInforme).Porotraparte,
desdemarzode1983nohacambiado eltipocentralde
prácticamente ningunadelasmonedasdelospaísesque
participan enelSME.Elajustedelaparidaddelalira
italiana,producido enjuliode1985pordecisiónuná­
nimedelossocios,hatenidounaamplitudlimitada .La
estabilidad delostiposdecambionominales yreales
entrelasmonedasdelospaísesparticipantes enelSME
contrasta sensiblemente conlasvariaciones ,amenudo_
importantes ,-registradas antesdelacreacióndelSMEy
lasquetodavíaafectanaotrasmonedasenelplanoin­
ternacional .Dichaestabilidad sereflejademodonatural
enpequeñasvariaciones decambioentreelECUysus
principales monedascomponentes .Responde aunanece­
sidadsentidaporlosagentesprivados,talcomoloacre­
ditaeldesarrollo delECUprivadocomomonedadeen­
deudamiento ydeinversiónysuutilización creciente
paraoperaciones comerciales .Unaspolíticasmonetarias
quepersiganelobjetivocomúndeestabilidad peroque
sediferencien porlosprogresosquedebanrealizarseaún
encadapaíssiguensiendolagarantíadelaconsolida­
ciónydelamejoradedichosresultados .
Determinados países(enparticular ,laRepública Federal
deAlemania ,Francia,ItaliayelReinoUnido)persiguen
enelplanointernoobjetivosnormativos deexpansión de
agregados monetarios odecrédito.Enlospaísescuya
tasadeinflaciónesaúndemasiado alta,convieneseguir
buscandounareducciónprogresiva delporcentaje deex­
pansióndedichosagregados ,conelfindeapoyarel
procesodeestabilización .Cuandolatasadeinflacióny
lasprevisiones inflacionistas seansuficientemente bajas,
laexpansión monetaria permitiráunmargendecreci­
mientorealajustadoalaevolución amedioplazodelas
capacidades productivas ,almismostiempoquesepre­
servaelacervodeestabilidad .Deestemodo,semanten­
dráduraderamente laactividadeconómica .Endichospaí­
ses,lafijacióndelobjetivodeexpansiónmonetaria debe
tenermuyencuenta,sinembargo,laopiniónformada
sobreelcrecimiento delpotencialproductivo ,enparticu­
larsobrelosefectosdelaspoliticasdeofertaaplicadas,
asicomosobreelaumento delatasadeutilización dela
capacidad productiva queesposiblelograrsincrearten­
sionesinflacionistas .Enlamedidaenquelaspoliticasde
ofertaaceleranelcrecimiento delpotencialproductivo ,
talestrategia llevaaparejadaunasólidafinanciación del
aumento ,enesecasodeseable,delademanda .
Ciertamente ,lasmodificaciones queexperimentan ac­
tualmente losmercadosfinancieros ,ymuyespecialmente
ladifusióndeinnovaciones financieras quetiendenain­

38 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 1O/Yol.02
crementar lainestabilidad delademanda dedinero,
complican aveceslaaplicación depolíticasbasadasen
objetivosdeagregados monetarios odecrédito .Perola
experiencia hademostrado que,cuandolas"autoridades
delospaísesparticipantes enelSMEprosiguen conde­
terminación unapolíticaqueseajustaalasorientaciones
establecidas deacuerdoconloscriteriosanteriormente
citados,elmecanismo delostiposdecambioseveestabi­
lizadoysusefectosmacroeconómicos reforzados .Para
lospaísesdelSME,losobjetivosintermedios cuantitati­
vosdelapolíticamonetaria yelobjetivodecambiose
apoyan,deestemodo,mutuamente .Porlodemás,enel
ReinoUnido,lasautoridades tiendenaconceder unlu­
garmásimportante altipodecambiodelalibraester­
lina,elmargendesusobjetivosintermedios cuantitativos .
EnlosdemáspaísesdelSME,cuyogradodeaperturaal
exterioresaúnmayor,elobjetivointermedio principal
estábasadoeneltipocentraldelamonedaenelseno
delsistemaylosobjetivosintermedios internostienen,en
sucaso,uncaráctermenosrestrictivo .Lasautoridades
debenvelar,noobstante,porquelacreacióndedinero
internaseaduraderamente compatible conlaestabilidad
depreciosyconunaposiciónexteriorsostenible .
Undescensoacentuado deldólar,ylamejoradelasre­
lacionesdeintercambio quepodríanresultardeello,ali­
viaríalacargaquerecaesobrelaspolíticasmonetarias en
laconsecución delobjetivofinaldelaestabilidad depre­
cios.Paraunamismatasadeexpansión monetaria ,un
aumentodeladeflaciónligadoafactoresexteriores pro­duciríaporsimismounmargendecrecimiento realsu­
plementario .Noobstante,teniendoencuentalainestabi­
lidadactualdelsistemamonetario internacional ,elcon­
trolcontinuodelaexpansión monetaria siguesiendola
garantíadeunaestabilidad duradera .Entodocaso,si­
guesiendodeseablelabúsquedadeunasoluciónadicha
inestabilidad trasladeclaración recientedelosMinistros
deHaciendadeloscincoprincipales paisesindustrializa­
dos,quecontribuya almismotiempoaaliviaraúnmás
lasdificultades externasquepuedenobstaculizar eldes­
censodelostiposdeinterésenEuropa .
Enelprocesodeconvergencia ,laestabilidad delostipos
decambiobilaterales enelsenodelSMEdesempeña un
papelesencial .Porunlado,enlospaisesmásinflacionis­
tas,talestabilidad contribuye alosesfuerzosinternosde
deflación .Endichospaíses,graciasalamayorconver­
genciadelastasasdeinflaciónyteniendoencuentael
ajustedelaparidaddelaliraenjuliode1985,elau­
mentodelostiposdecambioefectivosnominalesponde­
radosporlosdiferenciales deinflaciónrespectodelos
socios(tiposdecambióreales)siguesiendomoderado ,
peronoporellodejadeilustrarelefectoestabilizador
deunmecanismo delostiposdecambioqueprevépari­
dadesfijasperoajustables .Porotrolado,losaumentos
decompetitividad logradosporlospaísesmásestables
ayudanaéstosaadquiríunaposiciónexteriorcómoday
contribuyen acrearunmargendecrecimiento real.Con
todo,estasconsideraciones noexcluyenlaposibilidad de
unreajustedelostiposcentralesencasodedesequili­
briosfundamentales .'

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 39
GRAFICO 14
Remuneración deltrabajo,delcapitalfijoydelcapitalfinanciero enlaComunidad (')(2)
(')EstegráficoserecogeenelinformedelCPE«Rentabilidad ytiposderendimiento enlaCE»,informealConsejoya
laComisión (doc.II/02/85-FR),demayode1985.Ilustra,sobrelabasedeotrasdefiniciones ,laevolucióndela
rentabilidad talcomosepresentaenlosgráficos 11y12anteriores .
(2)Mediacomunitaria ponderada conelPIBde1975yconlasparidadesdepoderadquisitivo de1975.
(3)Corregido medianteelíndiceimplícitodepreciosdelPIB.
(J)Excedente netodeexplotación delasempresas (excluidalavivienda)enporcentaje delcapitalnetocorrespondiente
(escaladelaizquierda).Porcausadeproblemas estadísticos bienconocidos ,convieneserprudenteenlainterpretación
delosnivelesdeestacurvayconcentrarse ensuevolución .
Fuente:Deutsches InstituífürWissenschaftsforschung (Berlín)paraelMinisterio FederaldeEconomía (Bonn).La
mediaparalosúltimosañosyparalaComunidad hasidocalculada porlosserviciosdelaComisión .
(5)Tipodeinterésdelostítulospúblicos,corregidomedianteelíndicedepreciosalconsumo (escaladelaizquierda).
Enlosúltimosaños,lacohesióninternadelSME,queen
determinados momentos sehabeneficiado asimismo de
factoresexteriores favorables ,haestadogarantizada ,
antetodo,porelreforzamiento delconsensosobrelas
prioridades ylosmediosaplicablesentodosloscampos
delapolíticaeconómica ,porlaconvergencia cadavez
mayordeloscomportamientos yporlaestrechacoordi­
nacióndelaspolíticasmonetarias tantointernascomo
externas .Noobstante,aúnquedabastanteporhacer
paraalcanzarungradosatisfactorio deconvergencia .
Haypaísesque,encualquiercaso,debenrealizarimpor­
tantesesfuerzosenelsectorpresupuestario ydelasren­
tasparaaliviarelpesoavecesexcesivoquerecaesobre
lapolíticamonetaria enelprocesodeestabilización .Ta­
lesesfuerzos severántantomásrápidamente coronadosporeléxitocuantomayorseaelcrecimiento enlaCo­
munidad .
Elmargendemaniobraconquecuentanlasautoridades
parainfluirsobrelostiposdeinterésestáampliamente
determinado porelniveldeestosúltimosenlosmerca­
dosinternacionales yporlaconsecución delosobjetivos
intermedios yfinalesdelapolíticamonetaria .Enloque
serefierealasrestricciones exteriores ,lostiposdeinte­
résacortoplazoeuropeosnohanseguidofielmenteel
movimiento alcistadelostiposacortoplazonorteameri­
canosenlosseisprimerosmesesdelaño1984ni,con
posterioridad ,suacentuado descensoenlosdocemeses
siguientes .Envalormedioparaelconjuntodepaísesde
laComunidad ,lostiposacortoplazobajaronentredi­

40 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
ciembrede1983yjuliode1985demodomásregular,
peroligeramente menosacentuado queenlosEstados
Unidos(1,1puntosenEuropa,frentea1,7puntosalotro
ladodelAtlántico).Lagestiónprudentedelostiposdein­
terésacortoplazoenEuropa,diferenciada segúnlasne­
cesidadesapreciadas enmateriadeestabilización interna
ysegúnelpesodelasrestricciones exteriores ,asícomo
unaevolución másfavorable delosfactoresfundamenta­
les(déficitexteriorydéficitpresupuestario )refuerzan ,a
esteladodelAtlántico ,lacredibilidad delaspolíticasapli­
cadas.Ellohacontribuido aunabajanodespreciable de
lostiposalargoplazonominales (de1,7püntos),queha
sido,entrediciembre de1983yjuliode1985,másacen­
tuadaenEuropaqueenlosEstadosUnidos .
Si,hastamarzode1985,lafuerzadeldólarpudocontra­
riareldescensodelostiposdeinterésacortoplazoen
Europa,lasituaciónsehamodificado desdeentoncesyha
sidoposibleconseguirunmargendemaniobra .Estemar­
genseestáaprovechando yaenlospaísesdelaComuni­
dadquetienenunatasadeinflaciónmábaja.EnAlema­
nia,eltipodelmercadomonetario sehareducidoaproxi­
madamente en1,6puntosdesdemarzode1985yesac­
tualmente del4,5por100,sunivelmásbajodesdeelfin
de1978.Uncontextointernacional favorablepermitiría
aprovechar aúnmásdichomargen .Enlospaísesenlos
quelanecesidad deestabilización esaúnimportante yen
losquelapolíticamonetariadebeseguircontribuyendo al
procesodeconvergencia ,labajadelostiposdeinterés
nominalespodría,sinembargo,seguirligadaalareduc­
cióndelatasadeinflación .Enlamedidaenquetalges­
tióndiferenciada delostiposdeinterés,deacuerdocon
losobjetivosinternosdelapolíticamonetaria enlosdife­
rentespaíses,conduceamantenerundiferencial deinte­
résapropiado enelsenodelSME,refuerzatambiénlaes­
tabilidaddelmecanismo delostiposdecambioysucohe­
sióninternafrenteaposibleschoquesexternos,apesarde
lasdivergencias todavíaexistentesenloqueserefierea
determinados factoresfundamentales .
EnlospaísesdelaComunidad ,lostiposdeinterésreales
alargoplazo,medidosenunaprimeraaproximación por
ladiferenciaentreeltipodeinterésnominalyelritmode
alzadelospreciosalconsumo ,aumentaron entre1981y
1984enunamediade4,5puntos.Dichoaumentofuees­
pecialmente sensibleenlospaísesenlosquelostiposesta­
banpróximosacerooinclusoerannegativosalcomienzo
deladécadade1980,mientrasqueselimitóaunos2pun­
tosenlospaísesmásestables .Cuandoladesinflación es
rápidaolatasadeinflacióneshistóricamente baja,eltipo
deinterésreal,medidoporladiferenciaentreeltipode
interésnominalyelritmodealzadelosprecios,resulta
seguramente sobreestimado encomparación conelquese
obtendría sisetomaseencuentalatasadeinflación ,anti­
cipadaamedioplazo,probablemente máselevadaquela
inflacióncorriente .Alainversa,enlospaísesenlosqueel
procesodedesinflación estábienencarrilado yescreíble,
eltipodeinterésrealanticipado amedioplazoresultasu­
perioralquesemideconlatasadeinflacióncorriente .En
todocaso,lasprevisiones inflacionistas desempeñan un
papelesencialenlaformación delostiposdeinterésno­
minales,locualllevaareconocer laimportancia dela
consecución deunaspolíticasmonetarias encaminadas a
mantenerdemododuraderoycreíblelaestabilidad de
precios.Estaspolíticascontribuyen aaproximarydespués
aestabilizar alnivelmásbajolatasadeinflacióncorriente
ylatasadeinflaciónanticipada ,conlaconsiguientemejoradelaracionalidad enlaformación delostiposde
interésnominales ylacreacióndeuncontextofavorable
parasudescensoprogresivo yduradero .
EnelsenodelaComunidad ,laconvergencia alalzade
lostiposdeinterésrealesrevelalaorientación comúnde
laspolíticasmonetarias enuncontextodedéficitpúblicos
engeneralelevadosydetensionesimportantes enlos
mercadosdecapitalesinternacionales ,enparticularenlos
EstadosUnidos .Sudescensoprogresivo ,aunqueactual­
menteresultadeseable,deberáproducirse sobrebasessó­
lidasydependerá enloesencialdelcorrectodesarrollo y
delacredibilidad delprocesodedeflación ,asícomodela
reabsorción delosdesequilibrios financieros ,enparticular
delosdéficitpúblicosdentroyfueradelaComunidad .
Laliberalización efectivadelosmovimientos decapitales
dentrodelaComunidad ,paralelamente alosesfuerzosde
convergencia delaspolíticaseconómicas decrecimiento ,
permitirán llevarabuentérminoelsistemamonetario eu­
ropeo,tannecesarioparalacreacióndeunespaciomone­
tarioyfinanciero europeo .Suconsecución favorecerá el
desarrollo enEuropadeunmercadofinanciero dinámico
yatractivoycontribuirá asíaunamejorasignación delos
recursosdeahorro .
Losprogresosrecientemente realizados enestecamposon
tantomásapreciables cuantoque,desdelaimplantación
delSMEenmarzode1979,elobjetivodeliberalización
delosmovimientos decapitaleshareforzado suimpor­
tancia.Enefecto,enlamedidaenquelasrestricciones
aplicadasenestecampoaumentanartificialmente laauto­
nomíadelaspolíticasmonetarias ,atenúanelefectode
disciplinadelmecanismo delostiposdecambioeimpli­
canelriesgodefrenarelprocesodeconvergencia .Sin
embargo ,elgradocadavezmayordeconvergencia delas
políticasmonetarias ylaatenuación progresiva delasilu­
sionesmonetarias entrelosagenteseconómicos hacenque
esemargendemaniobranoseutiliceenlapráctica,por
nodecirqueesinexistente ,talcomorevelalaigualación
alalzadelostiposdeinterésreales,enlaComunidad .De
estemodo,amedidaquelasdivergencias seatenúan,las
restricciones alalibertaddemovimientos deloscapitales
pierdenprogresivamente suutilidad,lasconsideraciones
expuestasaboganporundesmantelamiento progresivo de
talesrestricciones ,deformaquenosecuestione ,durante
lafasedeajuste,laestabilidad delmecanismo delostipos
decambio .
Desdeelcomienzo de1984sehacreadopocoapocoun
climafavorable alreforzamiento delsistemadecambio .A
ellohancontribuido diversosfactores :lasatisfactoria
convergencia delaspolíticasmonetarias ,lacredibilidad
adquiridaporelprocesogeneraldedeflación ,unaactitud
másabiertaymáscompartida encuantoalaoportunidad
dereanudarlaliberalización delosmovimientos decapi­
talesenbeneficios delSMEylaresistencia delmodelode
paridadesconvenido enmarzode1983alasevoluciones
monetarias exteriores .Unamanifestación deesteestado
deánimohasidolaadopciónen1985,porelConsejode
MinistrosyporlosBancoscentralesdelaComunidad ,de
unasprimerasmedidastécnicasdestinadas alaamplia­
ción,enalgunamedida,delempleodelECUenelfuncio­
namientoefectivodelsistemadecambio .Inclusohaque­
dadoentreabierta laposibilidad deabrirelaccesoalos
ECUSdelFECOMatercerosposeedores .
Losorganismos comunitarios implicados hanacordado
mantenerbajoestudiolasposibilidades ylascondiciones

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 41
yelempleo,enlamedidaenquepermitedesarrollar una
ofertarentableyeficaz.Unmercadomásvastoconcedea
lasempresaslaposibilidad deaumentar suproducción y
deaprovechar laseconomías deescala.Lasreducciones
decostesquedeelloresultanllevanaunabajadelospre­
ciosy,deestemodo,aunaumentodelademanda .Un
crecimiento másrápidodelademandaydelaproducción
setraduceenunincremento delaproductividad que,asu
vez,permiterealizarnuevasinversiones yfavorecela
creacióndeempleo .Laeficaciaylacompetitividad sebe­
neficiaránasimismodeunaumentodeltipodecambiode
equilibrio alargoplazoydeunamejoradelasrelaciones
deintercambio .Sobreelfondodeladisminución dela
tendenciaalcistadelospreciosnacionales ydelosprecios
deimportación ,aunaumentodadodelademandanomi­
nalcorresponderá unademandarealmásfirme,que,asu
vez,produciráefectospositivossobrelaproducción yel
empleo .Laeconomíaentraráasíenloquepuededenomi­
narseun«circulofavorable »decrecimiento ,comparable
alquesedioenlaComunidad enladécadade1960.
Almismotiempo,noserviríadenadapromover unama­
yorcompetencia delosmercados silasdesigualdades es­
tructurales ysocialesobstaculizaran suconsecución .Siel
mercadoúnicoseconsigueenelcontextodeuncreci­
mientomásdinámicoymásarmonioso ,seráposiblesupe­
rarmejorlosdesequilibrios regionales ysectoriales .Hay
quetomardebidamente encuenta,delmejormodoposi­
ble,tantoladimensión socialcomolosproblemas dees­
tructura .Conviene ,pues,garantizar ademásunamayor
coherencia delaspolíticassocialesaniveleuropeoyre­
forzarlosinstrumentos nacionales ycomunitarios existen­
tes,talescomoelFondoSocialEuropeooelFondoEuro­
peodeDesarrollo Regional .Parasuperarlosproblemas
deajuste,alcanzarelplenoempleoyrecogerlasventajas
socialesdeunamejoradelmercadoexterior,laaplicación
delasmedidasexpuestasylaadaptación deloscomporta­
mientosalasexigencias delacrecienteintegración dela
economíaeuropeaexigiránunaampliacooperación entre
losinterlocutores socialesylosgobiernos .
Dirigentes políticos,empresarios ydirigentes sindicales
hantomadoconciencia delanecesidad demejorarel
mercadointeriordelaComunidad .Enlareunióncele­
bradaenBruselasenmarzode1985,elConsejoEuropeo
preconizólaadopciónde«accionesencaminadas alacon­
secución,deaquía1992,deungranmercadoúnico,
creandoasíunentornofavorable alaempresa,alacom­
petenciayalosintercambios ».LaComisiónrespondió a
estainvitaciónpublicando unLibroBlanco,«Laconsecu­
cióndelmercadointerior»,quesepresentóalConsejo
EuropeoenlareunióndeMilándejuniode1985(1).Este
LibroBlancoestableceunprogramadetalladoenel,quese
prevénmásde300medidaslegales,lamayoríadelascua-x
lesdeberánadoptarseantesde1990.
Dadalaextremacomplejidad ylaamplituddelaspro­
puestas,laComisiónhahechoespecialmente hincapiéen
losmediosadecuados parareducirlosfrenosalainte­derealización denuevosprogresos enelsectormoneta­
rio.ElConsejodeMinistrosdeHacienda haconfirmado
lavalidezdelobjetivoúltimodelaunióneconómica y
monetaria .Eldesarrollo delSME,cuyoesfuerzoessin
dudaunobjetivoensímismo,debeinscribirse enesta
mismaperspectiva .Aesterespecto,resultanespecialmente
interesantes lascuestiones relativasalaexpansión delpa­
pelinternacional delECU,tantoensususospúblicos
comoprivados,yalaparticipación ,enplanodeigualdad,
delasmonedascomponentes delECUenelmecanismo
delostiposdecambio .
Lacreacióndeunazonadeestabilidad monetaria esunele­
mentodelaestrategiaencaminada aconseguiruncreci­
mientoduraderoymásfavorablealempleo.Alreducirlas
incertidumbres sobrelaevoluciónfuturadelvalorrealdel
dinero,laestabilidad creaunentornofavorable auncom­
portamiento cooperativo delosagenteseconómicos .Laesta­
bilización delasprevisiones inflacionistas confiereademás
unamayorracionalidad aladeterminación delostiposde
interésenlosmercadosdecapitales,cuyopapelesesencial
paraunaasignación óptimadelosrecursosescasosdeahorro.
Enmateriadeestabilidad ,sehanobtenidoenlosúltimos
añosresultadosestimulantes .Unaspolíticasmonetarias que
persigandeunmododuraderoelobjetivocomúndelaesta­
bilidad,peroquesediferencien enfuncióndelosprogresos
aúnpendientes ,sonlagarantíadeunaconsolidación yde
unamejoradetalesresultados .Endeterminados países,la
políticamonetariadebeapoyartodavíaelprocesodeestabi­
lización,conelfindereducirlatasadeexpansiónmonetaria
yvincularlabajadelostiposdeinterésacortoplazoalos
progresoslogradosenladeflación .Lacohesióninternadel
sistemamonetarioeuropeodebereforzarse,entodocaso,me­
dianteellogrodenuevosprogresosenlaconvergencia delos
resultadosydelasorientaciones dadasentodoslossectores
delapolíticaeconómica ,conelfindealiviarelpeso,aveces
excesivo,querecaesobrelapolíticamonetaria enelproceso
deestabilización .Enotrospaíses,lapolíticamonetariadebe
seguiraprovechando elmargendisponibleparaunareduc­
cióndelostiposdeinterésy,sindejardepreservarelacervo
deestabilidad ,proporcionar laliquideznecesariaparaqueel
crecimiento seafianceaunritmoqueestéenconsonancia
conlamejoraamedioplazodelacapacidadproductiva .A
esterespecto,esdeseablequelosrecientesprogresosenelsec­
tordelacooperación monetariainternacional contribuyan a
aliviaraúnmáslasrestricciones externasquepuedenobsta­
culizarlabajadelostiposdeinterésrealesyque,deeste
modo,permitanunosarbitrajesmásfavorables alasinver­
sionesencomparación conlasinversiones financieras .Enel
planoeuropeo,laadopcióndelasorientaciones depolítica
monetaria expuestastendríacomoconsecuencia ,ademásde
unaumentodelacoherencia monetaria internadelaComu­
nidad,unreforzamiento deinterésporellogrodenuevos
progresosenlaconstrucción delSME,incluidasenparticular
medidasdeliberalización delosmovimientos decapitalesy
dedesarrollodelpapeldelECU.
III.3.Mercados ypolíticassectoriales
III.3.1.Mejoradelmercadointerior
Laconsecución plenadeungranmercadointerior,tal
comohapropuesto laComisiónensuLibroBlancodeju­
niode1985,proporciona unpoderosoapoyoalarealiza­
cióndeunaestrategiadecooperación paraelcrecimiento(')Comisión delasComunidades Europeas ,«Laconsecución
delmercadointerior»[COM(85)3101,juniode1985.

42 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
gración,yaseandecarácteradministrativo olegislativo .
Enestesentidosehanpresentado unconjuntocoherente
yequilibrado depropuestas .Setrata:i)derecurriralmá­
ximoalprincipiodelreconocimiento mutuodelasnormas
técnicasnacionales ydereduciralminimolasdisposicio­
neslegalesdearmonización anivelcomunitario ;ii)de
descargar almáximoalConsejodelascuestiones técni­
cas,recurriendo másalospoderesinstitucionales dedele­
gaciónprevistos,y;iii)derecurrirenmayormedidaala
votaciónpormayoríaenlosprocesosdedecisióncomuni­
tariarelativosalmercadointerior .Aunqueestosdiferen­
teselementos estánligadosentresídebenserconsidera­
doscomountodo,algunosejemplospermitirán ilustrarel
contenidodelaspropuestas .
Enloqueserefierealasnormastécnicasparalosproduc­
tosindustriales ,losproductos alimentarios ylaconstruc­
ción,sehapropuestorestringirenelfuturolaarmoniza­
ciónlegislativa (Directivas delConsejobasadasenelartí­
culo100delTratadodeRoma)alasnormasesenciales en
materiadehigieneydeseguridad .
EnlossectoresyacubiertosporlasDirectivas comunita­
rias,sereforzarálacompetencia enmateriadecontratos
públicos,favoreciéndose especialmente ladifusiónyla
publicación delasofertas.Sesuprimirán lasrestricciones
quepesanactualmente sobreloscontratospúblicosde
servicios,encomparación conloscontratos debienes.
Cuatrograndessectores(energía,transportes ,aguasyte­
lecomunicaciones )quetodavíanoestáncubiertosporlas
Directivas enmateriadecontratos públicosseránobjeto
delaspropuestascorrespondientes .
Enelsectordelostransportes ,sehanpropuesto impor­
tantesmedidasencaminadas agarantizar lalibrepresta­
cióndelosserviciosdetransporte .
Elsectordelosservicios,quejuntoaramastradicionales
comolabancaalosseguros,comprende actividades nue­
vascomolainformática ,elcomercioyladistribución in­
formatizados ylosserviciosaudiovisuales ,incluidaladi­
fusiónporsatélite,experimenta undesarrollotecnológico
sinprecedentes .Muchosdeestossectoresenrápidaevo­
lucióntienenpocasposibilidades desercompetitivos ani­
velinternacional sinocuentanconunvastomercado
abiertoenelquepuedandesarrollarse .
Encuantoalosmercadosfinancieros ,lamejoradelmer­
cadointeriorparalosserviciosfinancieros estádirecta­
menteligadaaladelfuncionamiento delosmercados fi­
nancierosnacionales ,alaconvergencia delaspolíticas
macroeconómicas yalreforzamiento delsistemamoneta­
rioeuropeo .Conestaperspectiva ,laComisiónpresentó
alConsejo,enabrilde1983,unaComunicación sobrein­
tegraciónfinanciera(')quesubrayaba lanecesidaddeuna
mayorlibertadenlosmovimientos decapitalesentreEsta­
dosmiembrosydelacreacióndeunaredunificadade
serviciosfinancieros enelsectordelcrédito,delossegu­
rosydelasBolsasdevalores.Estetipodeintegración presentaventajasdirectaseindi­
rectas.Lasprimerasconciernen aunadisminución delos
costesfinancieros paralosprestatarios yalaposibilidad
queseofrecealosahorradores deaccederainversiones
másremuneradoras .Laampliación efectivadelmercado
quesederivadelaintegración financiera estimulaalos
establecimientos financieros aespecializarse más,implica
unamayorcompetencia ycanalizadeunmodomáseficaz
elahorrohacialafinanciación delainversión .
Enloqueserefierealasventajasindirectas ,unamayor
liberalización delosmercados financieros favoreceuna
gestiónmásrigurosadelaspolíticas ,económicas ycontri­
buyeasíalaestabilidad delospreciosyalreforzamiento
delSME.Lamenordependencia delaseconomías euro­
peasrespectodeldólarqueverosímilmente resultaríade
unamayorintegración delosmercadoseuropeosdecapi­
talesconstituiría unasegundaventajaindirecta :encierta
medida,pondríaaEuropaalabrigodeloschoquesexte­
riores.Entercerlugar,loscontrolesejercidossobrelos
movimientos decapitalesperjudican hastaciertopuntola
librecirculación debienes,serviciosypersonas ,incremen­
tandoelcostedelastransferencias financieras ,cuyalega­
lidaddebesercontrolada .Encuartolugar,lautilidadde
loscontrolesdelosmovimientos decapitalesenlapers­
pectivadeunamayorindependencia delapolíticamone­
tariaestámuchomenosjustificada debidoaloscompro­
misoscontraídos enmateriadecoordinación delaspolíti­
casmonetarias enelmarcadelSME.
Elobjetivodelaintegración financiera debealcanzarse
medianteunaaccióndistribuida encuatrofrentes:i)
supresiónprogresiva deloscontrolestodavíasubsistentes
enelsectordelosmovimientos decapitales ,ii)librecircu­
lacióndelosserviciosfinancieros ,iii)mejoradelfuncio­
namiento delosmercados financieros nacionales y,iv)
promoción delECUenlosmercadosdelcréditoydeca­
pitales.
Actualmente ,dosDirectivas delConsejoclasifican los
movimientos decapitalesencuatrocategorías (AaD).
LosEstadosmiembrosestánobligados aliberalizar incon­
dicionalmente lastransacciones incluidasenlacategoría
A(inversiones directaseinmobiliarias )yenlacategoría B
(operaciones sobretítulosnegociados enBolsa).Lastrans­
accionesinscritasenlacategoríaC(losdemástiposdein­
versionesdecarterayloscréditosalargoplazo)estánso­
metidasaunrégimendeliberalización condicional .Los
Estadosmiembros noestánenmodoalgunoabligados a
liberalizar lastransacciones indicadasenlacategoríaD
(depósitosenintermediarios financieros yotrasoperacio­
nesmonetarias acortoplazo).Actualmente ,elgradode
libertaddecirculación delosmovimientos decapitalesva­
ríaconsiderablemente enlaComunidad .Determinados
Estadosmiembros hanliberalizado prácticamente todas
lastransacciones delascategorías CyD.Porelcontrario ,
tresEstadosmiembros (Francia,ItaliaeIrlanda)hante­
nidoquerecurriralascláusulasdesalvaguardia previstas
enelTratadoparaaplicarrestricciones alastransacciones
sometidas alrégimendeliberalización incondicional .En
diciembre de1984,laComisiónreexaminó dichasexcep­
cionesylasrenovóporunperíodoyunámbitodeaplica­
ciónlimitados (DOn°L8de10.1'.1985).Además,laCo­
misiónestudiaconelComitéMonetario propuestas de
Directivaencaminadas aampliarlaobligación delosEs­(')ComisióndelasComunidades Europeas ,«Comunicación de
20deabrilde1983sobreintegración financiera»,Économie
européenne n°18,noviembre de1983.

10/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 43
yalapromoción delasnuevastecnologías (c).Estosdife­
renteselementospodránintegrarseprogresivamente enel
desarrollo delademandaydelaactividad .
Enelsectordelastelecomunicaciones ,sehancreadome­
canismos deconcertación entrelaComisión ,'losEstados
miembros ,laindustriaylosserviciosnacionales enCo­
rreosyTelecomunicaciones .Enelestadoactual,eltra­
bajoylosanálisishanpermitidoprecisarlasperspectivas
comunesdeevolución delasredesydelosservicios,así
comoidentificar losobjetivosestratégicos quepuedenser
objetodeconsensoaescalacomunitaria :Estosprimeros
resultados debendesembocar enladefinición deproyec­
tosdeinfraestructura deinteréseuropeoenestesector.
Lasconsideraciones precedentes seaplican,enparticular ,
alacreacióndeunaredtransfronteriza detelecomunica­
ciones,quepodríaconstituir elesqueletodelafuturared
integrada decomunicaciones debandaancha,quese
prevéoperativapara1995.
Segúnlasestimaciones disponibles ,eltotaldelainversión
enesteproyectopodríaalcanzarunos3000millonesde
ECUS.Estánrealizándose estudiosdeespecificación del
proyecto .Esteestaráprioritariamente subordinado ,sin
embargo ,alacuerdoentrelasadministraciones públicasy
lasadministraciones detelecomunicaciones afectadas .
LaComisión presentará propuestas paraqueelFondo
EuropeodeDesarrollo Regional (FEDER)aportesu
contribución alamodernización delasredesdeteleco­
municaciones enlasregionesmenosfavorecidas delaCo­
munidad .
Enelsectordelostransportes ,elprogramadeinfraestruc­
turaamedioplazopropuesto porlaComisiónpropor­
cionayaunmarcoparaeldesarrollo detresredesdeen­
lacedeinteréscomunitario (carretera ,ferrocarril yvías
navegables ).Estainversiónsobrepasaría los20000millo­
nesdeECUS.Elprograma secompone ,porunaparte,de
unaseriedeproyectospequeñosymedios,algunosdelos
cualesyahansidoejecutados ysebenefician deunafi­
nanciación comunitaria atravésdelFEDERydelBanco
EuropeodeInversiones ydecréditosespecíficos deapoyo
alasinfraestructuras detransporte deinteréscomunitario
(epígrafepresupuestario 581);porotraparte,incluyeal­
gunosgrandesproyectos .Lafinanciación deestosproyec­
tossemodulará ,naturalmente ,enfuncióndesutamaño
relativoydesunaturaleza .Ungrannúmerodepequeños
proyectoshabránsidoyaincluidosenprogramas dein­
versiones públicasnacionales ysehabrábeneficiado de
unaayudafinanciera delaComunidad ,perolasmodali­
dades,definanciación delosgrandesproyectosquedan
pordefinir.
Deberíanañadirsedosgrandesproyectos .Enprimerlu­
gar,elenlaceParis-Colonia porferrocarril degranvelo­
cidad,cuyocostehasidoestimadoenunos3000millones
deECUS.Sehacreadoun«Grupointergubernamental »
paradefinirlasespecificaciones técnicas,determinar las
responsabilidades decadaparteyproponerunmecanismotadosmiembros deliberalizar determinadas transacciones
incluidas enlalistaC.
Lacreacióndeunaredeficazdeserviciosfinancieros enel
sectordelcrédito,delossegurosquenoseandevidayde
losserviciosbursátilespuedeversefacilitada sisegaran­
tizaelderechodeestablecimiento ylaprestación deservi­
ciosfinancieros sobreunabasenodiscriminatoria fuera
delasfronteras .
Lamejoradelfuncionamiento delosmercadosfinancieros
nacionales debeiracompañada delasupresión delos
controlessobrelacirculación deloscapitalesylosservi­
cios.Aunquesehanadoptadodeterminadas medidasenel
sentidodelaarmonización delasdisposiciones nacionales
reguladoras delaactividaddelosintermediarios financie­
ros,convieneprestarmásinterésalpapeldelosmercados
financieros nacionales enlaregulación yredistribución de
losrecursosfinancieros .
Lasempresasylosinversores institucionales delaComu­
nidadhanrecurridoaloseuromercados pararemediarlos
inconvenientes deunosmercados nacionales demasiado
estrechos .Másrecientemente ,anteelcrecienteriesgoque
suponíalautilización deldólar,sehahechocadavezmás
frecuente elrecursoalECU,quevaríapocoenrelación
conlasmonedasdelospaísesmiembrosyqueestáexento
decontrolespuramente nacionales .ElECUestá,pues,
biensituadoparaconvertirse enelinstrumento delas
transferencias decapitalesenlaComunidad .
ElConsejoEuropeodeMilán,dejuniode1983,acogiófa­
vorablemente elLibroBlancodelaComisiónparalamejora
delmercadointerioryencomendó alConsejoelestableci­
mientodeunprogramadetrabajoquepermitaalcanzarde
aquía1992launificación delmercadoeuropeo .Losmedios
paraconseguirlo son:i)lasupresióndelasbarreras,ii)la
supresióndelasfronterasfiscales,iii)lasupresióndelos
obstáculos técnicos(enespecialparalasnuevastecnologías ),
iv)lacreacióndeunmercadolibreenelsectordelosservi­
ciosfinancieros ydelostransportes ,v)lainstauración dela
libertadtotaldeestablecimiento paralasprofesiones liberales
y,vi)laliberalización delosmovimientos decapitales.La
integración ymodernización delosmercadosfinancieros eu­
ropeosdebeproseguirse mediantelaracionalización delos
mercadosfinancieros nacionalesylapromoción delECUen
losmercadosdecréditoydecapitales .Esteprocesoseverá
favorecidoporladinámicadecrecimiento queimpulsarála
estrategiaeconómica global.Combinada conotrasmedidas
másespecíficas ,dichaestrategiareforzaráasíladimensión
social.
III.3.2.Proyectos deinfraestructura deinteréseuropeoy
financiación delasinfraestructuras
Esnecesario crearunainfraestructura adecuadapara
mejorarelmercadointerior .Ensuprogramapara1985,
laComisión haindicadolasventajasqueofreceríauna
estrategiacoordinada enmateriadeinfraestructura .Este
enfoquecontribuirá demodosignificativo alaunificación
delmercadointerior,alreforzamiento delacompetitivi­
dadindustrial ,alaintegración delasregionesperiféricas(c)Lanecesidaddeunaumentodelasinversiones paralareali­
zacióndelosproyectos degrandesinfraestructuras quege­
nerenempleoenelsectordelostransportes ,delastelecomu­
nicaciones ydelaprotección delmedioambientehasidosu­
brayadaporelParlamento EuropeoensusResoluciones
[DOn°C122de20.5.1985,p.59,letraf),yDoc.
B2-105/85,número 1a)l.

44 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vol.02
financiero .Elinformefinalseesperaparamarzode1986.
AestoseañadeelenlacefijoatravésdelCanaldela
Mancha,cuyocosteoscilaentre3000millonesdeECUS
y9000millonesdeECUS,segúnlatécnicautilizada .En
abrilde1985,losGobiernos francésybritánicopublica­
ronunasdirectrices quepermitian alospromotores inte­
resadoselaborar,parael31deoctubrede1985,unapro­
puestarelativaalafinanciación ,ejecuciónyexplotación
delproyecto .Lostrabajospodríancomenzar afinalesde
1986,estandoprevistasuconclusión para1992/1993.
Amáslargoplazo,estánprevistosotrosproyectosporca­
rreterayferroviarios ,enparticular elenlaceporautopista
conlospaísesescandinavos atravésdeDinamarca ylos
estrechos delMarBáltico,elenlaceVenecia-Munich a
travésdelosAlpes,etc.
Enmateriadeprotección delmedioambiente ,esnecesa­
riounprograma deinversiones paramejorarlacalidadde
lavidayprotegerlasbasesdelcrecimiento económico fu­
turo.Losdañoscausadosporlacontaminación atmosfé­
ricaúnicamente puedendetenerse medianteinversiones
apropiadas enlasgrandesinstalaciones decombustión ,y
ennumerosos paísesmiembros esnecesarioaumentar las
instalaciones detratamiento delasaguasresidualespara
mejorarlacalidaddelagua.Eltratamiento yaprovecha­
mientodelosresiduospermitenmejorarlacalidaddel
medioambienteyreducirladependencia delaComuni­
dadenmateriasprimas.Talesinversiones ,queconducen
aldesarrollo denuevosproductos ,mejoranlacalidadde
lavidaycreannuevosmercados entercerospaíses.
Así,entotal,elprogramadeinfraestructura quepuede
preverseamedioplazorepresentaría unainversiónde
30000a45000millonesdeECUS,distribuida encincoa
sieteaños.
Todosestosproyectosdeinfraestructura noseencuen­
tran,evidentemente ,enlamismafasededesarrollo .La
Comunidad puedefacilitarelavancedelosmásimportan­
tesdediferentesmaneras,aportando suapoyoalaspro­
puestasyarealizadas ,flexibilizando lascondiciones admi­
nistrativas yfiscales,tomandolainiciativadereuniralas
partesinteresadas yfinanciando losestudiosdefactibili­
dadnecesarios .
Almismotiempo,laComisiónhaemprendido elestudio
delasposibilidades deutilización odeadaptación dela
gamadelosinstrumentos financieros delosquedispone .
Seencuentran asimismoenestudiolosmediosdemejorarysimplificar elmarcoadministrativo ylegalenelquela
Comunidad pudieraejecutardichosproyectos deinfra-.
estructura .
Sindejarporellodeutilizarlostipostradicionales defi­
nanciación delas-infraestructuras ,puedepreverseelre­
cursoanuevasfórmulas ,encaminadas enparticular are­
ducirlasgarantíasexigidasporlospromotores oabasar
talesgarantíasenelactivoquerepresenta elproyecto ,y
notantoenelpatrimonio delosmismos(fórmuladeltipo
«financiación deproyecto»ocréditoprivilegiado sobreel
productodelainversión).Dadoqueelmecanismo finan­
cierorequeridoporestetipodeinversióndebeacudirne­
cesariamente enproporciones variablesalaformación de
capital,alasemisionesenelmercadodeobligaciones ya
lospréstamos bancarios ,laintervención delaComunidad
deberíaasociartécnicasdefinanciación nuevasytradicio­
nales.
Existeunpotencialeconómico considerable endeterminados
grandesproyectosdeinfraestructura deinteréscomunitario ,
enparticularenlossectoresdelostransportes internaciona­
les,delastelecomunicaciones ydelaprotección delmedio
ambiente .Anivelmacroeconómico ,lacontribución quetales
proyectospuedenaportaralcrecimiento esmodesta,perono
despreciable .LaComunidad debefacilitarsuprogreso,en
particularflexibilizando lasnormasadministrativas yfisca­
lesydesarrollando suspropiosinstrumentos financieros ,
contribuyendo asíalrelanzamiento ,enlospróximoscinco
años,deldesarrollo económico .
III.3.3.Adaptabilidad delmercadodetrabajo
Dadalaurgentenecesidaddefavorecerelcrecimiento del
empleo,losgobiernosylosinterlocutores socialesprestan
actualmente unaatencióncadavezmayoralamejoradel
funcionamiento delmercadodetrabajo .Esteúltimohade
sermejoradaptado ,enEuropa,alasmodificaciones es­
tructurales ,enparticular alaintroducción detecnologías
nuevasyalacompetencia delosEstadosUnidosydelJa­
pón-,asícomodelosnuevospaísesindustriales .
EnsuúltimoInformeeconómico anual,laComisiónpre­
sentabavariosejemplosderegulaciones delmercadode
trabajocuyaconcepción habíaresultadoineficazodesa­
lentabaelempleo .Preconizaba lareconsideración delas
mismasparagarantizar tantounamayorigualdaddelde­
rechoalempleocomounamayoreficaciadelautilización
delamanodeobraenlasempresas .

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 45
CUADRO 10
Financiación delasinversiones delaComunidad Europeamediantepréstamos enelmercadodecapitalesy
préstamos
(EnmillonesdeECUS)
1983 1984(1985)
estimaciones
Importedelospréstamos ,desglosadoporinstituciones o
mecanismos
BancoEuropeodeInversiones 4256 ■ 5013
Comisión
Comunidad EuropeadelCarbónydelAcero 778 825
Euratom 366 186
Nuevoinstrumento comunitario 1212 1181
Total 6612 7206 7400—7700
Importedelospréstamos,desglosados porsectoresu
objetivos
Sectorindustrialprivado 1938 2850 2700—7700
deloscuales:préstamos globalesalaspequeñasy
medianasempresas (1263) 2850 (1900—2100)
Infraestructura 2241 2344 2250—2300
Energía 2433 2012 2450—2500
Total 6612 7206 740Ó—7700
Fuente:ComisióndelasComunidades Europeas «InformedelaComisión alConsejoyalParlamento Europeosobrelas
actividades deempréstitos ypréstamosdelaComunidad en1984»[COM(85)213final],mayode1985.
ElComitédePolíticaEconómica haprocedido aunare­
consideración deestacuestióndesdeelpuntodevistade
lasrelaciones entreelmercadodeltrabajoylosotros
mercados .Apartedelproblemadeloscostessalarialesy
nosalariales delamanodeobra,examinado anterior­
mente,elComitéllamalaatenciónsobrelostemasdela
regulación delmercadodeltrabajo,lamovilidad ,lafor­
maciónyunamayorflexibilidad delajornada .
Encolaboración conlosEstadosmiembrosylasfuerzas
sociales,laComisiónprocedeactualmente aunreexamen
completodelalegislación ydelosconvenios colectivos en
estecampo.Ungrupodeexpertosestudiaasimismolaac­
tituddelosinterlocutores socialesydelosGobiernos ante
elproblemadelaflexibilidad delmercadodeltrabajo .Se
enviaráunacomunicación alConsejo .
Losinterlocutores socialessonlosprincipales actoresde
laadaptabilidad delmercadodetrabajo .Cuandolasdis­
posiciones legalestenganunpesoimportante ,todapro­
puestadestinadaamodificarlas ,enparticular laspropues­
tasrelativasalaprotección delempleooalosdespidos,
debenserobjetodeunexamenprodundoconlosmismos .
Asimismo ,losgobiernos debenexaminarenquémedida
suadministración obstaculiza elfuncionamiento delmer­
cadodeltrabajoporlacomplejidad delaregulación que
imponealasempresas .
LosEstadosmiembros hanadoptadorecientemente deter­
minadasmedidasconlaesperanzademejorarlaadaptabi­lidaddelmercadodetrabajo.Así,enAlemania ,nuevas
disposiciones autorizan loscontratosdeempleodedura­
cióndeterminada ,favoreciendo elempleoatiempopar­
cial.EnFrancia,lanormativa aplicablealoscontratosde
duracióndeterminada hasidoflexibilizada parafavorecer
elreclutamiento deparadosdelargaduración ,ysehan
adoptadomedidasparapromover elempleoatiempopar­
cial.EnItalia,sehaflexibilizado laregulación restrictiva
delasfacultades deelecciónquecorresponden alasem­
presasenlacontratación depersonal .
Lasinsuficiencias observadas enlosserviciosdegestión
delempleoydelamanodeobraenrelaciónconlasnece­
sidadesactualesyfuturasdelmercadodetrabajoconsti­
tuyenotrofrenoimportante paralaadaptación deesteúl­
timo.Paraponerlesremedio,esnecesariaunacoopera­
cióndelosrepresentantes delosGobiernos ydelosinter­
locutoressociales,tantoanivellocalcomoregionalona­
cional.LaComisiónrealizaactualmente unprograma de
consultasdestinado apromover enlaComunidad una
gestióndelmercadodetrabajorealmenteorientadahacia
elfuturo .
Porsuparte,losgobiernosdebencontinuarexaminando
silaestructura ylaorganización desusserviciosdeem­
pleoestánbienadaptades alasexigencias deunmercado
enrápidamutación .
Lamejoradelaadaptabilidad delmercadodetrabajo
implicaasimismounareadaptación delaorganización ac­
tualdeltrabajoyenparticulardelajornada,perosegún
modalidades queseanglobalmente neutrasdesdeelpunto

46 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vol.02
III.3.4.Programas deempleoespecíficos .
Laspolíticasmacroeconómicas noconseguirán reducirel
desempleo sinoalcabodevariosaños.Así,seguirán
siendonecesarias medidasespecíficas enelsectordelem­
pleo.Elaltoniveldedesempleo esespecialmente preocu­
panteenlasregionesdeindustrialización antiguaenlas
queelempleoestáenregresiónyenlasregionessubdesa­
rrolladasquenuncahanalcanzado ungradosuficientede
industrialización .Setraduceasimismo enunatasadede­
sempleoelevadaentrelosjóvenes(tresvecesmáselevada
queentrelosadultos)yenelnúmerocadavezmayorde
paradosdelargaduración ,(39por100deparadosestán
sinempleodesdehacemásdeunaño.
LaComisiónrecogióyavariaspropuestas sobreprogra­
masdetrabajotemporalensuComunicación de1984so­
brelaluchacontraeldesempleo delargaduración(').En
aquellaépoca,laComisiónsubrayóquelosprogramas de
trabajotemporaldebenelaborarse encolaboración con
lasentidades localesylasautoridades regionales ,de
modoqueseadaptenperfectamente alasnecesidades lo­
cales.Debenserfinanciados confondospúblicos,peroes
frecuentequesebeneficien asimismodelaintervención
deorganismos confinesnolucrativos .Lacargafinanciera
netaquerepresentan paralospresupuestos públicosesge­
neralmente pequeña,dadoqueunagranproporción de
losparadosbeneficiarios percibenyaprestaciones dede­
sempleouotraformadeayudasocial.
Numerosos Estadosmiembros hanpuestoapuntoregí­
menesdetrabajotemporaldaestetipobasadosespecífica­
menteendeterminadas categorías deparados .EnAlema­
nia,porejemplo,losempleosdeinteréspúblico(Arbeits­
besckaffungsmaftnahmen —ABM)deunaduraciónmá­
ximadeunañoestándestinados alosparados«difícilesde
colocar»quepercibenunaprestación dedesempleo .El
Estadofinanciadel60al100por100delcostededichos
programas .EnFrancia,losjóvenesde18a21añospue­
denobtenerunempleoenelmarco 'delosTUC(trabajos
deutilidadcolectiva)opormediode«contratosdesolida­
ridad»celebrados entrelasautoridades localesyorganis­
mosconfinesnolucrativos .Talesempleosincluyenuna
formación profesional yelEstadoparticipaensufinan­
ciación.EnelReinoUnido,el«Community Programme »
sedirigealosparadosadultosdelargaduración .ElEs­
tadopagaunpartedelsalario.En1985,estosdiferentes
regímenes seaplicana100000personasaproximada­
menteencadaunodelostrespaísesmencionados .
Engeneral,estostiposdeprogramas presentanvariasven­
tajasenrelaciónconlosotrossistemaspúblicosdecrea­
cióndeempleo(efectosdesustitución limitados ,mayor
precisiónenlapoblación objetodesdeelpuntodevista
demográfico ygeográfico ,ycostepresupuestario menos
elevado).Noobstante,elpapelquepuedendesempeñar
enlasolucióndelproblema deldesempleo esrelativa­
mentemenor.Laproductividad delosempleosasíconse­
guidosesavecespequeña,ylabreveformación queim­
plicaapenasmejoralasperspectivas deempleoalargo
plazodelosparticipantes .
OtramedidaespecíficaadoptadaporalgunosEstados
miembros consisteenconcederunaayudaalosparados
quecreansupropiaempresa .Engeneral,seconcedeaés­devistadeloscostes.Lareorganización ylareducciónde
lajornadapuedendiseñarsedemodoquesemaximicen
susefectossobreelempleo,preservando almismotiempo
lacompetitividad ylosderechossocialesfundamentales
delosasalariados .EnFrancia,enBélgica,enlosPaíses
BajosyenlaRepública FederaldeAlemania ,lasreduc­
cionesdejornadaestablecidas porconveniocolectivovan
amenudoacompañadas deunareadaptación deloshora­
riosquepermiteunautilización máseficazdelaparato
productivo ,enparticular delosequiposdealtatecnolo­
gía,enmercadosquesecaracterizan porunfuertecreci­
miento .Latradicional compartimentación entretrabajoa
tiempocompleto ,trabajoenequipoensusdiversasfor­
mas,trabajoatiempoparcialdurantedeterminados perío­
dos,horasextraordinarias ,etc.,esahoramenosestricto .
Eltrabajotradicional atiempocompleto ,repartidoen
unasemana,quesiguesiendolasituacióndelamayoría
delosasalariados ,coexisteconunnúmerocadavezma­
yordecontratosdetrabajodiversificados quepuedensa­
tisfacertantolasaspiracionés delosasalariados comolas
necesidades delaproducción .Estetipodemedidashah
permitido salvarempleoenelsectorindustrial ,mientras
queenelsectordelosservicioshancontribuido alacrea­
cióndepuestosdetrabajo .Endeterminadas ramas,como
elcomerciominorista ,elnúmerodeasalariados podráau­
mentarenlamedidaenqueeldesarrollo deltrabjoa
tiempoparcialcompense unareducción delvolumende
trabajo .
EnelmarcodelconveniocolectivofirmadoenlaRepú­
blicaFederaldeAlemania enelsectormetalúrgico ,que
hareducidolajornadasemanalde40a38horasymedia,
aproximadamente el70por100delasempresashancele­
bradoacuerdosporlosqueseprevéelmantenimiento del
períododeutilización delosequipos .Talesacuerdosre­
vistendiversasformas.EnFrancia,másde500empresas ,
lamayoríaenelmarcodecontratosdesolidaridad ,han
distribuido sutiempodetrabajoydeproducción de
acuerdoconlossindicatos .Talesacuerdoshanpermitido
amenudounamejoraimportante delautilización delos
equipos.EnBélgicayenlosPaísesBajos,lasinnovaciones
enmateriadeacuerdossobrelajornadahansidoasi­
mismonumerosas .Unarecienteencuestaefectuadaporla
Comisiónmuestraqueunagranproporción delamano
deobraestaríadispuesta aconsiderer laposibilidad de
nuevosacuerdossobrelajornada .
Unamayoradaptabilidad delmercadodetrabajoesuncom­
ponenteimportante deunaestrategiadecrecimiento másfa­
vorablealempleo.Esteconcepto,queesbastanteamplio,
afectaenlaprácticaavariossectores,yenparticularalas
condiciones deempleoensentidoamplio,incluidaslasretri­
buciones,laorganización yreduccióndelajornada,yadap­
tacióndelascalificaciones profesionales ydelaorganización
deltrabajoalasnuevastecnologías .Todaslasmedidasadop­
tadasenestossectoresdebenelaborarse ,noobstante,de
modoqueseevitecualquieraumentodeloscostes.Si,por
unaparte,corresponde alosgobiernosasegurarsedequela
regulaciónjurídicanoobstaculiza elfuncionamiento del
mercadodeltrabajo,sonconfrecuencia losinterlocutores so­
cialesquieneshandeasumirelpapelmásimportante .Enma­
teriadenegociación delascondiciones deunaestrategiade
crecimientofavorablealempleo,elobjetivogeneraldebeser
intentarmejorarelfuncionamiento delmercadodetrabajo
demodoquesellegueauncompromiso mejorentrelosobje­
tivosdeeficaciaeconómicaydeunamayorpropensión al
empleoyelrespetodelosvaloressocialesdejusticiaydese­
guridad .(L)ComisióndelasComunidades Europeas ,«Laluchacontrael
desempleo delargaduración »[COM(84)484final],1984.

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 47
maciónquesebenefician demedidasespeciales delgo­
biernoseaproxima alos500000.LosEstadosmiembros
realizanasimismoimportantes esfuerzosparagarantizar a
losjóvenesunaformación básicaenelsectordelasnue­
vastecnologías deinformación ,antesdequeabandonen
elsistemaescolaryparareforzarelcarácterprofesional
delosestudios,inclusoenlasasignaturas notécnicas .Las
políticasseguidasenelsectordelempleoydelaforma­
cióndelosjóveneshansidorecientemente objetodeun
Memorándum delaComisión (2).
Mediantesuprogramadetrabajosobre«lasnuevastecno­
logíasdelainformación ylossistemasescolares»(3),la
Comisiónofreceunapoyotécnicoenlossectoresdelas
nuevastecnologías delainformación ylosprogramas es­
colares,laformación delosprofesores ylosprogramas y
equiposinformáticos .
Unprogramaparaleloestáencursoenelcampodelafor­
maciónprofesional (4).Enelmarcodelasnuevasorienta­
cionessobrelagestióndelFondoSocialEuropeo,adop­
tadasenabril,laComissión concedeprioridad alospro­
gramasdeformación vinculados alaintroducción delas
nuevastecnologías .
Enjuliode1985,laComisiónhapublicadounaspropues­
tasrelativasaunnuevoprogramacomunitario deeduca­
ciónydeformación enmateriadetecnologías (Comett)
(5).Dichoprogramaestádestinado afomentarlacoope­
raciónenestesectorentrelasuniversidades ylaindustria ,
aescalacomunitaria .Contribuirá aevitarquelacompeti­
tividaddelasindustriascomunitarias seveaafectadapor
laescasezdemanodeobraaltamentecualificada ypermi­
tirárealizareconomías deescalafacilitando eldesarrollo
deprogramas conjuntosdeformación encamposespecia­
lizados.Elprograma ,quecomenzará en1986,prevé:i)la
financiación deunaredeuropeadeasociaciones universi­
dad-industria parala.formación ,ii)laconcesión debecas
quepermitan elenvíodeestudiantes ,deprofesores de
universidad ,degestoresdeempresas ,desindicalistas yde
otraspersonasauniversidades oempresasdeotrosEsta­
dosmiembros ,iii)laadopcióndeproyectosconjuntos de
formación enlosqueparticipen empresasyuniversidades
dediversosEstadosmiembros ,pararemediarlaescasez
demanodeobraensectoresespecíficos ,iv)lacreación
eventualdeunsistemaeuropeodeteleenseñanza denivel
universitario enelsectordelasnuevastecnologías .La
Comisión tieneintención depresentarantesdelfinalde
1985,unaComunicación enlaquesepropongaunaac­
cióndelaComunidad enelámbitodelastécnicasdeen­
señanza(enparticular),mediante lautilización delastéc­
nicasdelainformación )conobjetodemejorarelaccesoy
larelacióncoste/eficienciadelaeducación ylaforma­
ción.toslaposibilidad ,endeterminadas condiciones ,decapita­
lizarsusprestaciones dedesempleo ypercibirunasuma
globalocontinuarpercibiendo susprestaciones sindejar
deserindependientes ;tambiénpuedencombinarse lasdos
fórmulas .EnFrancia,porejemplo,elEstadoconcedeuna
subvención alosparadosquecreansuempresa .Enel
ReinoUnidoyenIrlanda,seconcedeunaprestación se­
manalalosparadosqueestánencondiciones derealizar
unaciertaaportación personal .EnlosPaísesBajos,los
paradospuedenrecibirunpréstamoyunsuplemento de
rentehastacubrirelimportedelaasistencia socialdu­
ranteelperíododepuestaenmarcha .Enlamayoríade
loscasos,parabeneficiarse deestaayudaesprecisohaber
estadoparadoduranteunperíododeterminado ;esposible
asimismoqueladuracióndelaayudaselimitealperíodo
máximoduranteelcualsepagalaprestación dedesem­
pleo(generalmente 12meses).
Lasentidades localesylasorganizaciones noguberna T
mentalesdesempeñan unpapeldecisivoeneldesarrolode
laspequeñasempresaslocales.Enunacomunicación re­
ciente('),laComisiónhasubrayado elpapelclavedelas
estructuras deapoyolocalesquepuedenayudar,infor­
mar,orientaryasistiraquienescreanempresasyempleos .
Puestoquenoesposibleaportarsolucionesfundamentales al
problemadeldesempleo antesdequetranscurran varios
años,esprecisoencontrarsoluciones acorteplazoparaate­
nuarelpesodelmismosobrelascategorías másafectadas,
comolosjóvenesolapoblacióndelaszonasdesfavorecidas ,
Variospaíseshanpuestoapuntosistemasdecreaciónde
empleorelativamente pococostososensectoresdeinteréspú­
blico,destinados precisamente atalescategorías .Sehan
creadoasimismosistemasdeestímulosparaalentaralospa­
radosacrearsupropiaempresa.Esimportante experimentar
ydesarrollar rápidamente talessistemas,quehacenusodela
iniciativalocaltantodelsectorpúblicocomodelsectorpri­
vado(comercial onocomercial).
III.3.5.Enseñanza ,formaciónytecnología
Larapidezyamplituddelcambiotecnológico creannece­
sidadesnuevasyurgentes,enloqueserefiereenparticu­
laralaformación deungrannúmerodetécnicosespecia­
lizadosyelreciclajedelosadultoscuyoempleoresulta
afectadoportalesmodificaciones .Dichasnecesidades ,
combinadas conelaumentodelnúmerodejóvenes,conla
persistencia deundesempleo elevadoyconlacontinua­
cióndelareestructuración industrialenlaComunidad ,
acarrean -yaprofundas modificaciones enlaspolíticasde
losEstadostpiembros enmateriadeenseñanza ydefor­
mación .
Resultaimpresionante observar,porejemplo,conquéra­
pidezsehandesarrollado enlosúltimosañoslasposibili­
dadesdeformación ofrecidasalosjóvenes .EnAlemania ,
seofrecenunos700000puestosanualesdeaprendizaje
enelmarcodelsistemamixto.Elprograma deformación
dejóvenesdelReinoUnidocuentaconmásde300000
participantes y,enFrancia,elnúmerodepuestosdefor­(2)ComisióndelasComunidades Europeas ,«AnoInternacional
delaJuventud »[COM(85)247final],juliode1985.
(3)Comisión delasComunidades Europeas ,«Lasnuevastecno­
logíasdelainformación ylossistemasescolaresenlaComu­
nidadEuropea»[COM(84)722final],juniode1984.
(*)ComisióndelasComunidades Europeas,«Laformación pro­
fesionalylasnuevastecnologías delainformación »[COM
(85)167final],abrilde1985.
(5)ComisióndelasComunidades Europeas ,«Programa comuni­
tariodeeducación ydeformación enelsectordelastecnolo­
gías»,[COM(85)431final],juliode1985.(')ComisióndelasComunidades Europeas ,«Accióncomunita­
riaparacombatireldesempleo .Lacontribución delasinicia­
tivaslocalesdecreacióndeempleo»[COM(83)662final],
1983.

48 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
Políticasenmateriadesiderurgia .,construcción navalyener­
gía:Lapolíticacomunitaria enlossectoresdelasiderur­
giaydelaconstrucción navaltiendeareestructurar di­
chossectoresdesdeunaperspectiva quetengamásen
cuentaelmercado ,sinolvidarlasconsecuencias sociales
delrápidodeclivequehanesperimentado dichasindus­
trias.
LasrecientesDecisiones delaComisión relativasalaside­
rurgiailustranperfectamente esteenfoquegeneral(2).Su
objetivoeslograrnuevasreducciones decapacidad enel
marcodeunapolíticaclaramente másorientada haciael
mercado,almismotiempoqueserefuerzan losmedios
aplicadosparaatenuarlosefectossocialesdelareestruc ^
turación .Así,todaslasayudasalainversiónyalfuncio­
namientoquedaránprohibidas apartirdefinesde1985,
sesuspenderá elsistemaactualdepreciosmáximospara
losproductos siderúrgicos yseeliminarán entresañoslas
cuotasdeproducción .Lassubvenciones estatalesespecia­
lesúnicamente seautorizarán enadelanteparalospro­
gramasdeprotección delmedioambiente ,paralainvesti­
gaciónydesarrolloyparaloscierresdeinstalaciones .
Almismotiempo,seprevéunaumentoyunamejorcoor­
dinacióndelosgastosenfavordelosprogramas regiona­
lesysocialesenlasregionesafectadasporelpersistente
declivedeestesector.
En1985laComisión hapublicado unestudiosobrelas
perspectivas deevolución enelsectordelaenergíahasta
finalesdelsigloyhadefinidolosnuevosobjetivosdela
Comunidad enestesectorenelhorizonte de1995(3).
Dichoprograma velaporquelosresultados económicos
delaComunidad noseveancomprometidos alargoplazo
pornuevosproblemas deenergía .LaComisión hapubli­
cadoasimismo unanálisisdelareestructuración delsector
delrefinodepetróleoenlaComunidad ,basada "muy
especialmente enlaincidencia delasexportaciones de
productosrefinadosprocedentes delOrienteMedioyde
ÁfricadelNorte.
Tecrco/og/íi/Tradicionalmente ,Europahabasadosupros­
peridadeconómica enlossectoresdealtatecnología yde
granvalorañadido .Noobstante,suavanceennumerosos
sectorestecnológicos sehaidoerosionando pocoapoco,
entantoquenuevoscompetidores consiguendifundirmás
rápidamente ungrannúmerodeinnovaciones .Lapartici­
pacióndelaComunidad delosDiezenlasexportaciones
totalesdeproductosmanufacturados dealtatecnología
delmundoindustrial (OCDE)habajadodel58por100
en1963al43por100en1983,yladelosEstadosUnidos
del27al21por100,mientrasquelaparticipación delJa­
pónpasabadel5al23por100enelmismoperíodo .
Enlosúltimosañossehanrealizadoesfuerzosparainver­
tirtalestendencias .Enparticular ,debeinscribirse enel
haberdelaComunidad eldiseñoyrealización deprogra­
masestratégicos deinvestigación ydesarrollo comoTeniendoencuentalarapidezyamplituddelcambiotecnoló­
gico,esapremiante suscitarunatomadeconciencia deladi­
mensióntecnológicaporpartedelapoblaciónactivaatodos
losniveles.Estanecesidad,combinada conelproblemadel
altodesempleo ,especialmente entrelosjóvenes,implicapro­
fundasmodificaciones enlapolíticadelosEstadosmiembros
enmateriadeenseñanza ydeformación .LaComunidad
puedecontribuiradichaevolución,talcomolodemuestran
lasrecientespropuestas delaComisiónencaminadas adar
unadimensióncomunitaria alacooperación entrelauniver­
sidadylaindustriaenmateriadeformación enelsectorde
lasnuevastecnologías .
III.3.6.Políticassectoriales ,tecnologíayempresa
Laadaptación ymejoradelasestructuras industriales ,el
desarrollo tecnológico ylacreacióndenuevasempresas
figuranentrelosprincipales objetivosdelaspolíticasco­
munitarias .Encuantoalossectoresconproblemas deex­
cesodecapacidad ,laComisiónhapropuesto unapolítica
endiferentes ámbitos .
Agricultura :Losproblemas quesehanplanteado enel
mercadodedeterminados productos agrícolas ,yenparti­
cularelproblemadelosexcedentes deproducción ,han
determinado modificaciones sustanciales delosmecanis­
mosdelapolíticaagrícolacomún(PAC)enlosúltimos
años.
Sehanestablecido «umbralesdegarantía »paralosprinci­
palesproductos agrícolas ,asícomocuotasenelsectorle­
chero,locualsuponeunalimitacióndelasgarantíasde
precios,hastaentoncesilimitadas .Enloqueserefierea
lasdecisiones sobrelospreciosagrícolas1985/1986,la
Comisiónpropusoensudíaelmantenimiento desupolí­
ticarestrictiva deprecios;enunaparteimportante ,el
Consejonohaseguidotalespropuestas ,enespecialenlo
queserefierealoscerealesyalassemillasdecolza.La
Comisiónhabíapropuestounareduccióndepreciosdeun
3,6por100,peroelConsejonollegóaunacuerdo .Por
consiguiente ,laComisiónhatenidoqueadoptarmedidas
especialesparadichosproductos enelmarcodesucom­
petenciapropia.Lanuevapolíticaestructural ,decidiaen
1984y1985,evitaestimularlaproducción deexcedentes .
Enlalíneadeestasmedidas,encaminadas aadaptarla
ofertaalademandadeproductos agrícolas ,laComissión
hapublicado recientemente unLibroVerdesobrelas
perspectivas delaPAC('),enelqueproponeciertasop­
cioneseinsisteenlanecesidad deunapolíticadeprecios
másajustadaalasrelaciones demercado .Lafunciónde
sostenimiénto delarentaquedesempeña enlaactualidad
lapolíticadepreciospodríaserdesempeñada enelfuturo
porayudasalarentaneutrasdesdeelpuntodevistadela
producción .
Parafavorecerlanecesariaadaptación delsectoragrícola
europeo,laComisiónhaoptadopordeterminadas medi­
dasencaminadas afacilitarlasadaptaciones estructurales ,
permitirlatransición aotrasproducciones rentablesy
crearrentassuplementarias oempleosalternativos para
losagricultores .
(2)Comisión delasComunidades Europeas ,«Laorganización
delmercadosiderúrgico despuésde1985»[COM(85)382,fi­
nal],juliode1985.
(3)ComisióndelasComunidades Europeas ,«Objetivosdelapo­
líticaenergéticapara1995»[COM(85)2451,1985.(')ComisióndelasComunidades Europeas ,«Perspectivas dela
PolíticaAgrícolaComún»[COM(85)333final],juliode
1985.

1O/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 49
ESPRITyBRITE .Enelsectordelastelecomunicacio­
nes,llamadoadesempeñar unpapelprotagonista enla
competencia internacional ,elConsejohaaprobadoenju­
liode1985lafasedediseñodelproyectoRACE(Investi­
gaciónencomunicación avanzadaparaEuropa).
Lasaccionesemprendidas enelsectordelatecnología se
completan conmedidasencaminadas acrearunvasto
mercadoeuropeo,necesariopararentabilizar lainvestiga­
ciónydesarrollo ylasinversiones productivas requeridas
porlosserviciosyproductos dealtocontenido tecnoló­
gico(armonización delasnormas,aperturadecontratos
públicos,etc.).
ElConsejoEuropeoreunidoenMilánenjuniode1985
hadado .unnuevoimpulseatalesproyectos alaprobar
unaComunicación delaComisión sobreelreforzamiento
delacooperación tecnológica (')yalapoyarlainiciativa
EUREKApropuestaporelGobiernofrancés.
LacitadaComunicación delaComisión alConsejoEuro­
peo,titulada«Haciaunacomunidad delatecnología »,in­
dicacómodeberíaorganizarse laComunidad yestablece
lalistadelosgrandesproyectos movilizadores .Elobje­
tivogenerales:a)sacarelmejorpartidoposibledeladi­
mensióncomunitaria delmercadocontinental ydelared
deinstituciones einstrumentos deinvestigación ;b)opti­
mizarlasinergiaentrelosesfuerzosnacionales ycomuni­
tarios,aserposibleconunacontribución complementaria
delaComunidad yconparticipación detercerospaíses.
Creacióndenuevasempresasysimplificación delosregla­
mentosexistentes :Recientemente sehanpropuesto o
adoptadoenvariospaísesdelaComunidad determinadas
medidasencaminadas areducirlaregulación y,portanto,
lascargasimpuestas alaspequeñassociedades ,enparticu­
larenelmomentodesucreación .Hayqueadvertirque
sonlasnuevasempresaslasquehangeneradoenlosúlti­
mosañoslosmayoresaumentosdel,empleoenlaComu­
nidad.Laspequeñasymedianasempresasseconsideran ,
pues,comounimportante potencialdecreacióndeem­
pleo.
Lareconsideración delaregulación existentenosignifica
elreplanteamiento delconjunto .Setratamásbiende
simplificarla ydeasegurarsedequesuaplicaciónnocons­
tituyeunobstáculoparaelempleo .Anivelcomunitario ,elComitédePolíticaEconómica ,
paralelamente asustrabajossobrelaflexibilidad delmer­
cadodelempleo,estudialalegislación relativaalosmer­
cadosinterioresyenparticular laincidencia delaregula­
ciónrelativaalasempresas ,asícomodeotrosaspectosde
laintervención delEstado .LaComisión tieneintención
depresentarantesdefinde1985unaComunicación so­
brelareformadélaregulación aplicablealasempresasy
sobrelapromoción deunsectordinámicodelaspequeñas
ymedianasempresas .
Laspequeñasymedianasempresassonespecialmente de­
pendientes delcontextoinstitucional queselesimpone,
enparticularenmateriadeimpuestosydeexacciones so­
ciales.Susposibilidades deaccesoalosmercadosdecapi­
talessongeneralmente menoresqueparalasgrandesso­
ciedadesanónimas .Supolíticadeinversiones está,por
ello,seriamente determinada ,porsucapacidad deautofi­
nanciación .EnlamayoríadelosEstadosmiembros ,lale­
gislacióndelimpuestosobrelarentanotieneencuenta
estascaracterísticas específicas .Enconsecuencia ,hafre­
nadolacreacióndenuevasempresasyelritmodecreci­
mientodelasexistentes .Convendría reexaminar ,pues,
dichalegislación encuantoasusimplicaciones paralas
pequeñasymedianasempresas .Seríaprecisopreverla
adopción ,entantofuereprocedente ,demedidasencami­
nadastantoaladefinicióndelabaseimponiblecomoala
estructura delostipostributarios .
Enloqueserefierealafronteraentreelsectorprivadoy
elsectorpúblico,unadelasconsecuencias interesantes
delprogresotecnológico esque,endeterminados secto­
res,losmonopolios «naturales »tradicionales podríande­
saparecer .Esloqueocurre,porejemplo,conlasredesde
telecomunicaciones ,quehansidoobjetoenelReino
Unidodeprivatización ydesregulación (laevolución en
EstadosUnidosyJapónesparalelaosimilar),mientras
queenAlemania sediscuteactualmente lafuncióndel
Bundespost enestesector.
LaComisiónhaadoptadopropuestas específicasbienpara
reducirlascapacidades deproducción ensectorescomolasi­
derurgiaylaconstrucción naval,bienparareforzarelcon­
troldelaproducción enlaagricultura .Hapresentado asi­
mismopropuestasparalaconstitución deunacomunidad de
latecnología .Atalesambiciones sectoriales vienenaaña­
dirsenumerosasiniciativas específicasquetiendenahacerel
entornoeconómico europeomáspropicioalacreacióny.ala
.expansión deempresas .(')ComisióndelasComunidades Europeas ,«Haciaunacomu­
nidaddelatecnología »[COM(85)350final],juniode1985.
IV.INTERESES EUROPEOS ENLAECONOMIA INTERNACIONAL
IV.1.Elsistemadeintercambios mundiales unmodosuficientemente claroqueelproteccionismo no
esuninstrumento válidodepolíticaeconómica general.
Laprotección degruposdeintereseslimitadosgarantiza
efectivamente aéstosunaprotección acortoplazoenma­
teriaderentaydeempleo.Noobstante,inclusoacortoLaprosperidad delaeconomíaeuropeaesampliamente
tributariadelaaperturadelsistemadeintercambios mun­
diales.Lateoríaylaprácticaeconómicas demuestran de

50 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
plazo,elproteccionismo tieneefectosnegativos ,ysus
efectosalargoplazolosontodavíamás.Induceunau­
mentodelospreciosalconsumoyreducelasrentasreales
ylademandadebienesdeconsumoaprecioscorrientes ,
asícomolaproducción yelempleoenelconjuntodela
economía .Cuando ,comoocurreamenudo ,losbieneso
serviciosprotegidos seutilizanenlaproducción deotras
ramasdelaeconomía ,seveafectadalacompetitividad de
estasúltimasenlosmercadosmundiales ;sepierdenpedi­
dosysegenerandespidos,aunenelcasodequesedeva­
luélamoneda .Porlodemás,ladevaluación reduceelni­
veldevidayagravaelproblemadelainflación .Lapolí­
ticamacroeconómica sehacemásrestrictiva ,conlocual
disminuyen aúnmáslademandarealylaactividad .Otra
consecuencia posible :lasramastributarias detalesinputs
nocompetitivos delossectoresprotegidos handeesfor­
zarseporponerremedioadichoinconveniente sustitu­
yendoloscitadosinputsporotros(sustitución ,por
ejemplo,deloscomponentes deaceroporotrosdeplás­
tico)otransfiriendo susinversiones aotrospaísesenlos
queaquéllosseancompetitivos (porejemplo,determina­
dassociedades comunitarias debiotecnología invierten
fueradelaComunidad parateneraccesoainputsagríco­
lasmásbaratos).Estosargumentos hansidodesarrollados
condetalleendocumentos oficialesdelaComunidad (*)
odeotrasorganizaciones ,comolaOrganización deCo­
operaciónyDesarrollo Económicos (OCDE)(2).
EstassonlasrazonesporlasquelaComunidad manifiesta
unaactitudfavorable antelarealización deunanuevase­
riedenegociaciones comerciales multilaterales .En1985
sehancelebrado variasdiscusiones preliminares ,yestá
previstaenbreveladecisióndeprincipiodeiniciarelpro­
cesodenegociación .
Laliberalización delcomercioylareduccióndel'protec­
cionismopuedenproducir,noobstante ,dificultades en
lossectoresafectadosyalostrabajadores cuyoempleo
resulteamenazado .Espreciso,portanto,llegaraun
acuerdosobreunconjuntoequilibrado demedidasdeli­
beralización delcomercio,afindeevitarqueelcostedel
ajustesedistribuya deunmododesigualentrelospartici­
pantesenelcomerciomundial .
ElConsejo,ensudeclaración de19demarzode1985,ha
expuestolaposicióndelaComunidad sobreunanueva
seriedenegociaciones comerciales multilaterales enel
marcodelAcuerdoGeneralsobreArancelesaduaneros y
Comercio (GATT);asimismo,el8dejuliohaindicado
porescritoalGATTcuálesson,ensuopinión,lascues­
tionessobrelasquedebenversartalesnegociaciones ,pre­
cisandolosprincipales objetivosdelaComunidad .Habría
deejecutarseya,sinesperaralanuevaseriedenegocia­
ciones,elcompromiso adoptadoenelmarcodelaOCDE
ydelGATTdenorecurriryaamedidasproteccionistas y
dedesmantelar lasexistentes .Aesterespecto,esimpor­
tanteobservarquelosEstadosUnidoshanadoptadode­
terminadas medidasproteccionistas (porejemplo,relati­
vasalosproductos siderúrgicos )despuésdelaCumbrede
Williamsburg .Sehanmanifestado asimismopreocupantestendencias proteccionistas enelCongreso norteameri­
cano,aunquelaAdministración seaengeneralopuestaa
ellas.
Japónpodríaayudar,talcomohaindicadoqueteníain­
tención,aatenuarlaspresionesproteccionistas tantoen
losEstadosUnidoscomoenlaComunidad ,adoptando rá­
pidamente medidasconcretasparafacilitarlasimporta­
ciones,enespecialdebienesmanufacturados .Noobs­
tante,lasmedidasdepolíticacomercialnobastaránporsí
•solasparareducirsuficientemente eldéficitnorteameri­
canoyelexcedentejaponés;porestarazón,laComuni­
dadpreconizaunenfoquemásconcertado delostiposde
cambioydelapolíticamacroeconómica anivelinterna­
cional.Estepuntodevistaserecogeenlasconclusiones
delareunióndelgrupodeloscincoMinistros deHa­
ciendaydelosGobernadores delosBancoscentralesce­
lebradaenseptiembre de1985.Enelcursodelamismase
subrayaron laimportancia delmantenimiento delade­
mandamundialaunnivelaceptableylaresponsabilidad
conjuntaencuantoalareducción delosdesequilibrios
mundiales delasbalanzasporcuentacorrienteylaresis­
tenciaalaspresionesproteccionistas .
LaComunidad esasimismofavorablealaparticipación en
unanuevaseriedenegociaciones enelmarcodelGATT
delmayornúmeroposibledenuevospaísesindustriales .
Variosdedichospaíseshanalcanzadounafuertepenetra­
ciónenlosmercadosdeexportación ,almismotiempo
quemantienen unasbarrerasextremadamente elevadas
paraprotegersupropiomercado .Paraquelascondicio­
nesdeaccesodedichospaísesalosmercados mundiales
puedanmejorar,talcomoellosdesean,enelmarcode
nuevasnegociaciones ,esindispensable que,encontrapar­
tida,adoptenmedidasdeliberalización .Finalmente ,la
Comunidad haindicado suvoluntad deincluirenlasne­
gociaciones elcomerciodelosserviciosybuscaactiva­
menteunabasedeacuerdosobreestépuntoconlospaíses
endesarrollo ,algunosdeloscualessiguenmostrándose
escépticos encuantoalasnegociaciones sobreestepunto
enelmarcodelGATT,cuandonoseoponenaellas.
LaComunidad manifiesta unaactitudmuyfavorableante
unanuevaseriedenegociaciones comerciales multilaterales .
Estasasociadasalosprogresosenelfuncionamiento delsis­
temamonetariointernacional ,ofreceránelmarcomásapro­
piadoparaunreexamenglobaldelasopcionesdepolíticaco­
mercial,elcualesabsolutamente indispensable sisequiere
alejarlaamenazaquepesaactualmente sobreelsistemade
intercambios multilaterales .
IV.2.Mejoradelsistemamonetario internacional
Elmercadomonetario internacional continúa caracteri­
zándoseporunagraninestabilidad delostiposdecam­
bio.TantoeldólardelosEstadosUnidoscomolalibra
esterlinahanregistrado fluctuaciones muygrandesenel
primersemestrede1985,tantoentérminosnominales
comoreales.Noobstante,loqueprobablemente resulta
másnefastoparalosresultados delaeconomíamundial
ensuconjuntoeslatendenciadelostiposdecambiode
lasgrandesmonedas aseguirseapartando progresiva­
mentedeloquepodríaconsiderarse su«niveldeequili­
brio»alargoplazo.Enlosseisúltimosaños(primertri­
mestrede1979—primertrimestrede1985),laaprecia­
ciónponderada deldólardelosEstadosUnidoshasido
del63por100entérminosreales,sibienesciertoque
partíadeunabasesubevaluda .(')ComitédePolíticaEconómica delasComunidades Euro­
peas,«Dictamen sobreelproteccionismo »,Economie euro­
péennen°19,marzode1984.
(2)OCDE,«CostsofProtectionism »,1985.

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 51
delosgrandespaíses,comoEstadosUnidosyJapón(yde
suspropiospaísesmiembros),quepermitiera incrementar
lacompatibilidad delaspolíticasimplantadas .Comoyase
haindicado ,elsistemadeintercambios mundiales debe
hacerfrenteaseriasdificultades acausadelprofundode­
sajustedelostiposdecambioqueresultadelainsufi­
cientecoordinación delaspolíticasmonetarias yfiscales,
tantoanivelnacionalcomointernacional .
Lainestabilidad yeldesajustedelostiposdecambioanivel
internacional hanengendrado unaestructura delosinter­
cambiosydelosmovimientos decapitalesqueesmanifiesta­
menteinsostenible .Hastaelmomento,elGrupodelosDiez
tansólohapodidoponersedeacuerdosobreunasmodestas
medidasdeprocedimiento destinadasalamejoradelsistema.
Lapolíticacomercialporsísolaúnicamente puederesolver
congrandesdificultades losproblemasplanteadosporelde­
sajustedelostiposdecambio.Estaeslarazónporlaquela
Comunidad insisteenlaconveniencia demejorarelsistema
monetariointernacional paralelamente alanuevaseriede
negociaciones enelmarcodelGATi.LareunióndelGrupo
delosCincocelebradaenseptiembre de1985harepresen­
tadounciertoprogresoenelmododeabordarlosproblemas
delostiposdecambioydelacoordinación delaspolíticas
macroeconómicas .Estosdeslizamientos prolongados hanengendrado una
estructura delostiposdecambioincompatible conlaes­
tabilidaddelosintercambios internacionales ydelosmo­
vimientosdecapitalesyque,manifiestamente ,noessos­
tenibleamedionilargoplazo.Además,lapenetración de
lasimportaciones enlosEstadosUnidoscomoconsecuen­
ciadelasobrevaloración deldólardetermina unafuerte
acumulación delaspresionesproteccionistas ,queamena­
zanseriamente conponerenpeligroelsistemaliberalde
intercambios internacionales creadoenelmarcodel
GATTydesarrollado despuésdelaguerra.
Enestecontexto ,eslamentable queel«Grupodelos
Diez»(principales paísesindustrializados ),alqueseenco­
mendóenlaCumbredeWilliamsburg de1983elestudio
delosmediosdemejoradelfuncionamiento delsistema
monetario internacional ,nohayapodidoalcanzarun
acuerdosobreunprograma deacciónconcretoymás
amplioencamainado aresolverelproblemadelainestabi­
lidaddelostiposdecambio .Sinembargo ,conarregloal
Acuerdocelebrado el22deseptiembre porel«Grupode
losCinco»,parecehabersealcanzado actualmente un
ciertogradodeacuerdosobrelosefectosdepresivos de
lasdistorsiones delostiposdecambioysobrelaposibili­
daddeinfluirsobreellosysobreotrasvariableseconómi­
casestratégicas desdelaperspectiva deunacorrección de
losprincipales desequilibrios delaeconomíamundial .
ElInformedelGrupodelosDiezpublicado enabril(')
versaesencialmente sobrelanecesidad demejorarlos
procedimientos devigilancia multilateral ,conobjetode
reforzarlacoordinación ylacoherencia delaspolíticas
delosgrandespaísesindustrializados .Noescierto,sin
embargo,quelasmodificaciones deprocedimiento reco­
mendadasendichoInformeconduzcan aunamejorasig­
nificativa alrespecto .Quizánohayallegadotodavíael
momentodeestablecerparalostiposdecambiounrégi­
mende«zonasobjetivo»queimpliquen laobligación de
intervenir cuandosealcancen loslímitesdelasmismas .
Podríaserútil,noobstante,estudiarseriamente laposibi­
lidaddepasaraunafaseintermedia enlaqueseprevean
unaszonasindicativas ,alllegaralascualessepongaen
marchaunmecanismo deconsultasynolaintervención
delBancocentral.EnlareunióndelGrupodelosCinco
celebrada enseptiembre de1985sehanlogradociertos
progresos enestesentido :enefecto,sehallegadoaun
acuerdo,porprimeravezenlosúltimosaños,sobreel
sentidodeseabledelaevolución deldólar,ylospartici­
pantessehandeclarado dispuestos acooperareneste
campocuandoseaoportuno .
LaComunidad ,porsuparte,consideraquelaexistencia
dedificultades enmateriadetiposdecambio,talescomo
lasqueexistenenelSME,hacontribuido sindudaare­
forzarlaconvergencia delaspolíticasydelosresultados
desusmiembros .Ciertamente ,unasinstituciones apropia­
dasyeficacesenunaregióneconómica estrechamente in­
tegradatalcomolaComunidad Europeanosonnecesa­
riamentetransplantables aungrupodepaísesmásamplio
ymásdiversificado .PerolaComunidad aceptaríafavora­
blementeunavigilanciamultilateral máseficazdelosti­
posdecambioydelaspolíticasmonetarias yeconómicasIV.3.Espacioeconómico europeo
LaComunidad exportamásalrestodeEuropaoccidental
(26por100deltotaldelasexportaciones comunitarias ,
excluidos losintercambios intra-CEE )queacualquier
otraregióndelmundo.AIcomienzode1984,laComuni­
dadEconómica EuropeaylaAsociación EuropeadeLi­
breCambio(AELC)finalizaron eldesarmearancelario y
lasupresióndelasrestricciones cuantitativas entrelosdos
bloques .Enabrildelmismoaño,ambasorganizaciones
firmaronunaDeclaración comúnenlaqueseexpresaba
lavoluntadpolíticadedesarrollar aúnmáslacooperación
entreambas«conelfindecrearunespacioeconómico
europeodinámico».En1985,uncomunicado conjuntode
laComisiónydelaAELChaenumerado lossectoresque
deberíancontribuir enelfuturoadesarrollar dicharela­
ción.LaComisión ,porsuparte,hapublicado unaComu­
nicaciónenlaqueseexponecondetallecómoconcibe
dichacooperación (2).
Debeconcederse prioridad alasupresiónrecíprocade
todaunaseriedeobstáculos técnicosyadministrativos ,
conobjetodeprofundizar enlasrelaciones comerciales
medianteunasimplificación delasformalidades enlas
fronterasydelasnormasdeorigen,unacooperación en
materiadenormasydereglastécnicasyelreconoci­
mientomutuodelosensayosylascertificaciones .
Losrestantessectoresenlosquedebedesarrollarse la
cooperación sonlainvestigación ydesarrollo ,elcomercio
deproductos agrícolastransformados ,lacontratación pú­
blica,elcontroldelosviajerosenlasfronteras ,lospro­
yectosymedidasenmateriadetransporte ,lapolíticade
medioambienteylasconsultaseconómicas ymonetarias .
(')FondoMonetario Internacional ,suplemento dedicadoalIn­
formedelossuplentesdelGrupodelosDiez,«Elfunciona­
mientodelsistemamonetario internacional »BoletíndelFMI,
juliode1985.(2)ComisióndelasComunidades Europeas ,«LaComunidad y
lospaísesdelaAELC»,[COM(85)206final],mayode1985.

52 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
Envariosdeestossectores,laComunidad hatomadoini­
ciativasrecientes .Así,hapropuesto quelosdemáspaíses
deEuropaoccidental tenganaccesoalosnuevosprogra­
masparalacreacióndeunaComunidad Europeadela
tecnología .ElConsejoestáapuntodeautorizaralFondo
EuropeodeCooperación Monetaria paraquedetermina­
dosBancoscentralesdepaísesnopertenecientes alaCo­
munidadpuedantenerreservasoficialesenECUS,yalgu­
nospaísesdelaAELCpodríanbeneficiarse déeste
acuerdo .Algunosdeestospaísestienenyaactivosen
ECUSprivadosensusreservasendivisas.
Sehanlogradoprogresossatisfactorios enlaaperturadelos
intercambios entrelaComunidad ylospaísesdelaAELC.
Ambasparteshandecididocontinuarsuacciónenestesen­
tido.LaComunidad ,teniendoencuentasuspropiosesfuer­
zosporconseguirelmercadointerioryprofundizar lacoope­
racióneconómica ,intentahacerposibleunaestrechapartici­
pacióndelospaísesdelaAELCenelprocesodeintegración
de.laeconomíaeuropea .Estosesfuerzosdebenseguirrespe­
tando,naturalmente ,laidentidadinstitucional ylosobjeti­
vosdistintosdeunayotraorganización .Podríainvitarsea
lospaísesdelaAELCaqueseunanalosesfuerzosdeim­
plantación delaestrategiadecooperación paraelcreci­
miento.DebidoalaadhesióndeEspañaydePortugal,están
encursonegociaciones paraunarevisióndelosacuerdosde
librecambioentrelaComunidad ylaAELC;talesnegocia­
cionessellevanacaboconelfindeampliaryconsolidar el
sistemadelibrecambioenEuropaoccidental .afirmativo ,habríaquepreguntarse silaComunidad ac­
tuaríaaisladamente odeacuerdoconunnúmeroelevado
depaíses.
EncasodequelaComunidad Europeaintentarasostener
porsísolasutrayectoria decrecimiento ,mientraslasde­
másregionesdelmundoesperaban pasivamente queuna
disminución delaactividad enlosEstadosUnidosre­
dujerasutasadecrecimiento ,labalanzaporcuentaco­
rrientedelaComunidad acusaríaundéficitimportante .
Hastaciertopunto,laComunidad puedepermitirse una
reducción de.suexcedenteporcuentacorriente ,eincluso
temporalmente undéficit,peronopreverundéficitcomo
elnorteamericano actual.
Quizáseadeseable ,porelcontrario ,quelaComunidad
procurelaparticipación delmayornúmeroposibledepaí­
sesenunajustedelaeconomía mundial .Enestecon­
texto,Japónasumiríaunpapelespecialmente destacado :
porunaparte,representa lamayorcontrapartida aldéficit
norteamericano y,porotra,presentaungravedesequili­
brioensusintercambios conlaComunidad .Lacontribu­
cióndelJapón"aunacooperación internacional encami­
nadaaapoyarlacoyunturamundialtendríaquesersupe­
rioralamedia,tantoenloqueserefierealaapreciación
desumonedacomoalaexpansión delademandainte­
rior.Siestuvieraasegurada talcontribución ,quizáfuera
posibleampliarlacooperación mundial .LaComunidad
Europeapodríaproponer alospaísesdelaAELCquese
unieranasuiniciativa .Japónylospaísesrecientemente
industrializados delPacíficopodríanrepresentar una
contrapartida útilalareducción deldéficitexteriornor­
teamericano .LosEstadosUnidos,porsuparte,podrían
aportarunaayudapreciosaadoptando medidasdereduc­
cióndesustiposdeinterés,queejercenunafuertepresión
sobrelasposibilidades decrecimiento delospaísesende­
sarrollogravemente endeudados ,sobretodoenAmérica
delSur.
ComosubrayaelBIRDensurecienteInformesobreel
desarrollo enelmundo(*),paraconseguirunprocesode
ajustearmonioso enlospaísesendesarrollo endeudados
esesencialevitarqueelprocesodeajustedelaeconomía
norteamericana lleveaunadisminución acusadaygenera­
lizadadelosintercambios mundiales .
EndichoInforme,elBIRDpresenta,enrelaciónconlos
paísesendesarrollo yconlospaísesindustrializados ,unas
hipótesis «altas»y«bajas»quecoinciden conlasconclu­
sionesprecedentemente formuladas (capítuloII.2)acerca
delasventajaspotenciales deunaestrategiacooperativa
decrecimiento .Lacapacidadimportadora delospaísesen
desarrollo varíaconsiderablemente segúnseencuentren
enunasituaciónfavorableodesfavorable desdeelpunto
devistadelcrecimiento delcomerciomundial,delasrela­
cionesdeintercambio ydelniveldelostiposdeinterés.
Paraelperíodo1985a1990,elíndicedecrecimiento
anualmediodelasimportaciones dedichospaísessesitúa
entreun9,3por100enlahipótesis «alta»yun2,5porIVACooperación internacional enlosajustesdelaeco­
nomíamundial
Comoyahemosseñalado ,laeconomía norteamericana
deberácorregirnotablemente amedioplazoeldéficitde
subalanzaporcuentacorriente ,quesigueenaumento .
Loquequedapordeterminar eselcalendario ylaampli­
tuddedichacorrección ,asícomolosmediosdealcan­
zarla.Noexisteningunadudadequeelprocesodeajuste
combinará elrigorpresupuestario ,eldebilitamiento dela
coyuntura yladepreciación deldólar.
Laperspectiva deunajusteporpartedelosEstadosUni­
dosydesusposiblesefectosplanteaproblemas importan­
tesparalacooperación económica internacional .Esevi-,
dentequeelobjetivoconsisteenrealizarlosajustesnece­
sarioslimitando enloposiblesusrepercusiones sobrela
coyuntura delpropiopaís(EstadosUnidos)ysobreel
crecimiento delconjuntodelaeconomía mundial .Un
ajustedesordenado quesupusierarestricciones alosinter­
cambiossería,naturalmente ,muyperjudicial paralaeco­
nomíamundial .
DesdeelpuntodevistadelosEstadosUnidos,unaco­
rreccióndelabalanzadepagospuederealizarse aunni­
veldeactividad económica internamáselevadocuanto
queelniveldeactividadenelrestodelmundoesbajo.En
Europa,setratadealcanzaruncrecimiento másdinámico
yseplantealacuestióndecómomantenerlo encasode
ajustedelcrecimiento enlosEstadosUnidos .Encaso0)BIRD,«Informesobreeldesarrollo enelmundo :1985»,julio
de1985.

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 53
100enlahipótesis «baja».Lacargadelserviciodela
deudaalcanzaría ,enlahipótesis «baja»,un28por100;la
únicaalternativa espueslasiguiente :obiensecontrolael
problemadeladeuda,obienseagravaráhastaalcanzar
proporciones decrisistodavíamásagudaquelaactual.En
talcaso,laestabilidad delaeconomía mundialseverá
gravemente amenazada .
Laperspectiva deunajusteinternoyexternodelaeconomía
norteamericana durantevariosañosplantealacuestióndecómomantener laeconomía delrestodelmundoenunca­
minodecrecimiento adecuado .LaComunidad Europeadebe
asumirsusresponsabilidades ,comogranregióneconómica ,
encuantoalsostenimiento duranteeseperíododesucreci­
mientointerno .Noobstante,tambiénJapóndebeprestarsu
apoyoaunvastoajusteinternacional deestetipo,sinelcual
labalanzadepagosdelaComunidad correríariesgosintole­
rables.Afaltadeunacooperación globaladecuada,habría
unaltoriesgodecomprometer elfrágilrestablecimiento de
lospaísesendesarrolloendeudados .
V.CONCLUSIONES :OBJETIVO ,INSTRUMENTOS YMETODO
EnelpresenteInforme,láComisiónproponealConsejo,
alParlamento yalosinterlocutores socialeslasgrandes
líneasdeunaestrategia decooperación paraelcreci­
mientoencaminada aunamejoradecisivadelosresulta­
doseconómicos delaComunidad para1990.Laaplica­
cióndedichaestrategia esimprescindible parareducirel
desempleo sinrelanzarlainflación .Darásusfrutoscual­
quieraqueseaelentornointernacional .Esevidenteque
unentornofavorablefacilitarásuéxito.Pero,alainversa,
enelclimadeincertidumbre quepesaactualmente sobre
laeconomíamundialdebidoalosdesequilibrios financie­
rospersistentes enlosEstadosUnidosyalasituacióncrí­
ticadealgunosgrandespaísesendesarrollofuertemente
endeudados ,laseñalquedaríalaComunidad alcompro­
meterseenlavíadeunaestrategiadecooperación parael
crecimiento seríadegranalcance .Lapropuestapuedere­
sumirsedelmodosiguiente :del'crecimiento real.Estesederivaráasimismo dela
explotación detodaslasposibilidades queseofrezcan
amedidaqueelentornomonetario internacional
acentúelareduccióndelostiposdeinteréseuropeos ,
—unaspolíticaspresupuestarias que,enelplanomicroe­
conómico ,favorezcan uncrecimiento másfavorable a
lacreacióndeempleo .Enelplanomacroeconómico ,
unprimerobjetivoconsistiráencorregirlosdesequili­
briosexistentes ,aprovechando almismotiempo,allí
dondeexistaunmargendemaniobra ,lasposibilidades
demejorarlascondiciones deofertaydedemanda .Se
tratadeponerenmarchaenEuropauncírculofavo­
rabledeinversión ,crecimiento ,creacióndeempleoy
mayorequilibriodelahaciendapública .Enelmarco
delaestrategia decooperación paraelcrecimiento ,
unareducción delosimpuestos yunaumentodelas
inversiones deinfraestructura figuraránentrelasprin­
cipalesmedidasprevistas,
—uncrecimiento moderado delossalariosreales,para
mejorarlarentabilidad delcapitalfijodelasempresas .
Unidoaunapoyodelademanda ,crearáunclimama­
croeconómico favorableaunarecuperación delain­
versiónque,simultáneamente ,favorezca lacreación
deempleo,
—diversasiniciativasencaminadas amejorarlaadaptabi­
lidaddelmercadodetrabajoyareordenaryreducir
lajornada,peroquemantengan laneutralidad entér­
minosdecostes,conelfindequeelcrecimiento sea
másfavorablealacreacióndeempleo,Objetivo
LaComunidad debefijarseobjetivosclarosdepolítica
económica .EnsuInforme,laComisiónproponeunaes­
trategiadecooperación encaminada aalcanzarunatasa
decrecimiento del3,5por100duranteelperíodo1986­
1990.Enestascondiciones ,elcrecimiento delempleopo­
dríaserdeun1,5por100,yseconseguiría reduciral7
por100latasadedesempleo alfinaldelperíodo .Este
mododecrecimiento esmásfavorable alacreación dé
empleoypuedeseguirsiendocompatible conlaestabili­
daddelospresupuestos nacionales yconlareducción de
lainflación .Noobstante,únicamente sealcanzarán tales
resultados sitodoslosparticipantes contribuyen enlame­
didanecesariaysilacooperación internacional aumenta
deunmodosatisfactorio .
Instrumentos —unamejorayunaintegración delaspolíticasdelmer­
cadodestinadas aabrirelmercadointeriordelaCo­
munidad ,aliberalizar losmercadosfinancieros nacio­
nalesyaorientarmejorlaspolíticasdeintervención
delaComunidad enfuncióndelmercado ,tomando
siempreenconsideración ladimensión social,
—unaumentodelainversiónenelpotencialeconómico
deEuropaenelsentidomásamplio,desdelosgrandes
proyectosdetransporteydecomunicaciones quepre­
sentanuninteréscomunitario ,pasandoporinversio­
nesdeprotección delmedioambiente ,hastaunama­
yorutilización delpotencialtecnológico deEuropea ,Ningúninstrumento considerado aisladamente permitirá
alcanzartalobjetivo .Ciertasiniciativas recientescuadran
bienconlaestrategia decooperación paraelcrecimiento ,
perosuaplicacióndebeacerlerarse eiracompañada deun
elementomásdinámico ,conobjetodemodificarsuficien­
tementelatrayectoria decrecimiento delaeconomía .Los
principales elementos puedenpresentarse delmodosi­
guiente :
—unapolíticamonetariaaplicadadeformaquerefuerce
losprogresosyaalcanzados enlaluchacontralain­
flación,peroquepermitaasimismounaaceleración

54 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
—unaspolíticasinternacionales mediantelascualesla
Comunidad seesfuercepormejorarconstantemente el
sistemacomercial delGATTyelsistemamonetario
internacional y,conotrospaíses,porapoyarelcreci­
mientodelcomerciomundialyatenuarelproblema
deladeudadelospaísesendesarrollo mientrasse
producenenlosEstadosUnidoslosajustesinevitables .
Método
LaComisiónconsideraapropiado unenfoqueporfases,a
findeobtenercompromisos inicialessuficientemente cla­
rosparaqueellanzamiento delaestrategiaexpuestare­
sultecreíbleyseestablezca eldiálogoentrelaspartes'
afectadas .Lasetapasulteriorespodránadaptarseenfun­
cióndeunaevaluación delosresultados ,delaevolución
económica ydelavalidezdelascontribuciones decada
unadelaspartes:
Fase1Antesdelfinalde1985,lasinstituciones dela
Comunidad ylosinterlocutores socialesseesforzarán por
alcanzarunconsensosobrelosobjetivosdelaestrategia
cooperativa decrecimiento ysobrelasiniciativas quese
consideren necesarias .
Fase2En1986seaplicaráunaprimeraseriedeaccio­
nes,queincluiráenparticular :medidas .macroeconómi­
cas,uncompromiso delosinterlocutores socialesenfavor
deunmayorajustedelasrentasydelmercadodelem­pleo,unaexpansión delainversiónpúblicaalosnivelesna­
cionalycomunitario yunaspropuestas paraunaacción
internacional coordinada conobjetodereforzarladiná­
micadelprocesodecrecimiento .Además,habrándelo­
grarseprogresossignificativos enlaejecucióndelaspro­
puestasdelaComisióncontenidas enel«LibroBlanco»
sobreelmercadointerior .
Fase3Traslaevaluación delosresultados delafase2,
sepondráenmarchaen1987unasegundaseriedeaccio­
nes,conefectodeconfirmaryprofundizar elmovimiento
decrecimiento favorable alacreacióndeempleo;algunas
deesasaccionesdependerán ,noobstante,delaevolución
delaeconomíacomunitaria einternacional ydelaidonei­
daddelascontribuciones detodaslaspartesquepartici­
penenlaestrategiadecooperación paraelcrecimiento .El
Informeeconómico anualde1986/1987incluiráunaeva­
luaciónalrespecto .
Esteproyectosepresentadeliberadamente de-modomuy
esquemático yesnecesarioremitirsealadiscusiónentre
laspartesafectadas .Noobstante,loesencialesquesirva
debasealareflexióndelosprincipales actoresafectados:go­
biernos,empresasysindicatos .Seinvitaacadaunodeellos
enparticular areflexioner sobreelmodoenquepodría
evolucionar suposición,ensentidofavorable alinterés
común,siresultaraevidentequelosdemásactoresestán
asimismodispuestos arevisarsuorientación .

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 55
LasegundapartedeesteInformecontieneorientaciones
específicas sobrepolíticaeconómica delosEstadosmiem­
bros.Comoyasehasubrayado ,laestrategiapropuesta no
puedellevarseacaboenbloque,sinoquehadeaplicarse
pasoapaso.Paraelloserequiereunaestrechacoopera­
ciónentregobiernos ,sindicatosyempresas .
Enloqueserefierealademanda,elmargendemaniobra
escompletamente diferenteencadaunodelosdosgran­
desámbitos :Enmateriamonetaria ,lasituación esrelati­
vamentesatisfactoria .Enelmarcodeunapolíticamone­
tariadeestabilidad ,ampliamente determinada porelsis­
temamonetario europeo,existenunasposibilidades no
despreciables dedescensodelostiposdeinterés,especial­
mentesieldólarcontinúadebilitándose frentealECU.
Encuantoalaposibilidad deunsostenimiento delade­
mandamediantelospresupuestos públicos,aniveldecre­
cimientofavorable alacreacióndeempleo .Comoesta
estrategianopuedellevarseacaboenbloque,lasreco­
mendaciones dirigidasalosdiferentes paíseshandeser
realistasy,almismotiempo,coordinables .Simultánea­
mentealaumentomoderado delossalariosyalaamplia­
cióndelmargendemaniobra presupuestaria (elincre­
mentodelcrecimiento ydelempleorefuerzalosingresos
ydisminuye losgastosdelacrisis),hadeadoptarseuna
políticadesostenimiento gradualdelademanda ,hasta
queelprocesoestéencondiciones deserimpulsadoporla
inversióndelasempresasyporundesarrollo apropiado
delconsumoprivado .
EnalgunospaísesdelaComunidad (Italia,Bélgica,Ir­
landayGrecia)elniveldeladeudapúblicaoelaumento
delamismaobliganaunsaneamiento delahaciendapú­
blica.Porotraparte,laevolución deAlemaniapresentauninterésespecial .Comoindicalaprevisiónquesepre­
sentamásadelante,enelcapítulodedicadoadichopaís,
latasadecrecimiento seráen1986deun3,5por100yel
empleoaumentará enun1,3por100.Laevolución delos
preciosseguirásiendofavorable .Elexcedente delaba­
lanzaporcuentacorrientecontinuará siendoelevado(2
por100delPIB).Eldéficitpresupuestario sereducirámás
deloprevistoypasarádel1,2por100delPIBen1985al
0,8por100.Deestempdo,seperfilaendichopaísunen­
cadenamiento positivoentreestabilidad ,aceleración del
crecimiento ydelempleo,ymayoresmárgenesdemanio­
brapresupuestaria yexterna .Habríaqueaprovechar estos
márgenesparaconseguir ,conposterioridad a1986,queel
crecimiento semantenga aunritmomedioanualdel3,5
por100,queeselindispensable paralograrunareducción
continuadeldesempleo .Talevolucióntienetantouninte­
résnacionalcomocomunitario .Alactuarasí,Alemania
norepetiríalaexperiencia dela«políticadelocomotora »
de1978.Lapolíticamonetaria seguiríaorientadahaciala
estabilidad ;ladimensión cooperativa delaestrategia
entreautoridades einterlocutores sociales,aplicadaenla
Comunidad ,facilitaría latransposición delencadena­
mientopositivohaciaotrospaísesmiembros .
Enlosdemáspaísesmiembros ,losmárgenesdemaniobra
presupuestaria oexternanoestánreestablecidos todavía .
Sinembargo,enalgunosdeellos(Dinamarca ,Francia,
PaísesBajos,ReinoUnido)pareceposiblequeelencade­
namientopositivoquesedaactualmente enAlemania se
pongaenmarchaenunfuturopróximo .Talevolución se
manifestará tantomásrápidamente cuandomásconstruc­
tivaresultelacontribución delosinterlocutores socialesa
laaplicación delaestrategiaymásfavorablesealasitua­
ciónenAlemania .

56 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
SEGUNDA PARTE
POLÍTICA ECONÓMICA DELOSESTADOS MIEMBROS
BELGICA
EnBélgica,laactividadeconómica sehaaceleradoligera­
menteen1985,debidoalvivocrecimiento delasinversio­
nesyalaumentodelacontribución exterioralcreci­
miento,aunapesardelavacilanteevolucióndelconsumo
privado .Haseguidodescendiendo latasadeinflación .La
tasadedesempleo sehareducidoligeramente alolargo
delaño,ylanecesidad definanciación delasadministra­
cionespúblicashadisminuido enalgomásde1puntodel
PIB.Laposicióndelfrancobelgasehamantenido firme,
aunquelostiposdeinteréshayandisminuido deunama­
neramássensiblequelosdelosrestantespaísesdelSME.
Para1986seprevéuncrecimiento todavíamodesto .Se­
guiráaumentando elexcedente delabalanzadepagos
porcuentacorriente ,debidoesencialmente alasrelacio­
nesdeintercambio ,peroproseguirá lapérdidadela
mejoradecapacidadcompetitiva conseguida trasladeva­
luaciónde1982.Elaumentodelospreciosalconsumo
disminuirá aúnmásbajoelefectomoderador delospre­
ciosmundiales .Entalescircunstancias ,lasituaciónen
materiadedesempleo sólomejorarácondificultades .
Aunquelaexpansiónseguirásiendomoderada en1985y
1986,esalentadorobservarquesebasaesencialmente en
lasexportaciones yenlainversión ,demontrándose así
quelosdosobjetivosprioritarios traslaprimerafasedela
políticaeconómica derecuperación (elrestablecimiento
delacompetitividad delaeconomíaydelasituaciónfi­
nancieradelasempresas)rindefrutosentérminosdecre­
cimiento .Noobstante,habidacuentadelamagnitudde
losdesequilibrios queseprodujeron enladécadade1979,
larecuperación siguesiendoincompleta yfrágil,locual
implicaquelaconsolidación deloadquiridoexcluyecual­
quierdebilitamiento delesfuerzoemprendido .
Así,enelcursodelperíodoconsiderado ,larupturaente
elincremento deloscostessalarialesyeldelaproductivi­
dadhaidoacompañada deunaimportante destrucción
delempleoindustrial .Alfinaldeperíodo,en1981,latasa
debeneficios habíadescendido sobremanera enrelación
conelcomienzo deladécadaanterior,laremuneración
delcapitalsehabíadeteriorado sensiblemente encompa­
raciónconladeltrabajoylaactividadinversorahabía
descendido .Desdeentonces ,algunosindicadores debe­
neficiorevelanunarecuperación ,perolaremuneración
relativacapital-trabajo apenashamejorado ,salvoen1982
y1983.Nosedan,portanto,lascondiciones precisas
paraunaexpansiónduraderadelasinversiones deamplia­
ción,auncuandolatasadeutilización delacapacidad
productiva seaproximaasuvalormáximodelcicloante­
rior.Esenestecontexto dondeconviene evaluarloses­
fuerzosdesplegados enmateriadecapacidadcompetitiva .
ElGobierno ,mediantelaLeyderecuperación socialde
22deenerode1985,haestablecido unanorma,válida
para1985y1986,encaminada amantenerlacompetitivi­
dadalnivelmediodelosaños1982a1983.Estanormase
valoraencadacasocomparando elsalarioporcabezaenmonedacomúnconlamediaponderada delossieteprin­
cipalespaísescontratantes conBélgica .Unaprimeravalo­
raciónrealizada acomienzos dejuliollevóalGobierno a
laconclusión quelanormaerarespetadaen1985.
Sibienesciertoquelafijacióndeunanormaparaelman­
tenimiento delacompetitividad tieneelméritodehaber
delimitado claramente unaprioridad depolíticaeconó­
mica,convienenoperderdevistaqueelproblemadela
capacidad competitiva sereduceasíaunasolaunidadde
medida,contodassuslimitaciones eimperfecciones .
Otrosenfoques ,referidosalosconvenios colectivos de
1985/1986oaotrosindicadores ,tiendenasugerirqueel
aumentodecompetitividad alcanzado en1982y1983
empezóapartirde1984.Conocasióndelasegundavalo­
racióndelanormalegal,alcomienzo delaño1986,será
oportunoreexaminar lasituacióncontodalaprudencia
requeridayteniendoencuentalosprogresos relativosa
loselementos (porejemplo,laproductividad deltrabajoy
eltipodecambioefectivo)distintosdelaremuneración
porasalariado realizadaoprevistaporlospaísescompeti­
dores.
Lasalvaguardia delacompetitividad estantomásimpor­
tantecuantoquelamejoradelempleoydelahacienda
públicadependendeellaenelfuturoinmediato .Losnue­
vosconvenios colectivospara1985y1986hansidofirma­
dosenlaprimavera .ComolaLeyderecuperación social,
alprohibirtodanuevaventaja,haobligadoalosinterlo­
cutoressocialesatraducirlosaumentosdeproductividad
enunadivisióndelempleo,talesacuerdosdesembocan en
laperspectiva deunacreacióndeempleodelordendel
1,5por100delospuestosdetrabajoasalariados afecta­
dosporlosconvenios .Lasposibilidades internasdesoste­
nimientodelaactividadestánlimitadasporlasdificulta­
desqueimponelasituación ,siempreprecaria,delaha­
ciendapública,yelsaneamiento financiero encursoestá
íntimamente ligadoalasmedidasencaminadas amante­
nerlacompetitividad .Lasdecisiones demarzode1984
porlasqueseimponíadurantetresañosconsecutivos una
moderación generaldelasrentasdisponibles enfavordel
Tesoro,enparticularmedianteelpagodeun2por100de
lossalarios,amplíanlabrechaentrelaevolución delsala­
rio-costeydelsalario-renta .Unacorrección deloscostes
salarialesindirectos ,queresultaríanecesariapararesta­
blecerlacompetitividad ,obstaculizaría inmediatamente el
programadesaneamiento delahaciendapúblicaoejerce­
ríaunefectomoderador sobrelademandainternadebido
alasreducciones degastospresupuestarios necesarias
paraimpedirelcrecimiento deldéficit.Ahorabien,aun
cuandolanecesidad definanciación delconjuntodelas
administraciones sehayareducidoyaencasi4puntosdel
PIB,del12,8por100en1981al8,9por100en1985,el
déficitsiguesiendodemasiado elevado .Paracalibrarla
fragilidaddeloconseguido ,bastaobservarque,sibiense
hanreducidosensiblemente losgastos(excluidoslosinte­
reses),apenassehanlogradoestabilizar lascargastotales,

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 57
debidoalpesodelosinteresesdeladeuda,quehanpa­
sadodel7,3al10,9por100delPIBduranteelmismope­
ríodo.Debesubrayarse queelaumentodelosingresosin­
cluyeunmayorrendimiento delimpuestosobrelassocie­
dades,aunquelasempresassehayanbeneficiado ,apartir
de1982,dedistintasventajasfiscales(reducción deltipo
máximodelimpuestosobrelosbeneficios del48al45por
100,supresióndelimpuestosuplementario llamadodeso­
lidaridad ,introducción deexenciones fiscalescomocon­
trapartida ainversiones ).
Apesardelosesfuerzosrealizados ,ydebidoalcírculovi­
ciosodéficit-intereses-mayor déficit,elsaldoquedebefi­
nanciarsesiguesiendodemasiado alto.Esimportante ,por
tanto,quepara1986sehayaejecutadoíntegramente el
últimotramodelprogramade15demarzode1984yque
cualquieraumentodelosgastosoreduccióndelosingre­
sos,enparticular losdebidosalprograma dereducción
fiscal1986-1989 votadoenjulio,secompensen dentrodel
ámbitopresupuestario .Enestascondiciones degestión
delgastoydecrecimiento espontáneo delosingresos,el
saldonetoquedebefinanciarelEstado(Tesoro)debeli­
mitarseen1986al9,6por100delPIB,frenteal10,4por
100en1985.Lasreducciones fiscalesvotadas,quedesgra­
vanlarentadisponible enelequivalente aun1,5por100,
apartirde1989,impondrán unmayorrigorenlagestión
hacendística .Noobstante,laestructura delosingresos,
caracterizada enparticularporunaltoniveldelasexac­
cionessocialesyunnivelmediodeimposición indirecta,
ofreceunmargendemaniobraparareducirelcostesala­rial,siemprequeelefectodetalreestructuración nose
veaanuladoporelmecanismo delreajusteautomático de
lossalarios .Enmateriadegastos,elsectorpúblicoapenas
puedehacer,acortoplazo,otracosaquereforzarla
reestructuración delosmismosenfavordelempleo .
Hastaelmomento ,laluchacontraeldesempleo haadop­
tadoprincipalmente laformademedidasencaminadas a
mejorarlacompetitividad delaeconomía ylarentabili­
dadylaestructurafinancieradelasempresas ,enparticu­
larporlavíadelamoderación salarial.Sehacompletado
apartirde1984conunareactivación delempleoenlos
circuitosdereabsorción deldesempleo delsectorpúblico,
queen1985ocupanal2,1por100delapoblación activa,
frenteal1,4por100de1983,condiversasmedidasde
apoyoalacontratación deunprimerasalariado yalains­
talcióndelosparadoscomotrabajadores autónomos y
conlapromoción dela-divisióndelempleo .
Teniendoencuentalasmedidasdereducción fiscalyde
sostenimiento directodelempleoyaaplicadas ,ylanecesi­
daddeproseguirlareducción deldéficitpúblico,lasposi­
bilidadesdeaumentar latasadecrecimiento yelvolumen
deempleoson,pues,fuertemente tributarias delosimpul­
sosprocedentes delexterior .Aesterespecto,lapreocupa­
ciónprioritaria delapolíticaeconómica debeseguirba­
sadaenelmantenimiento deunniveldecompetitividad
apropiado .Unaaccióncooperativa aniveldelaComuni­
dadfavorecería porotrapartelareabsorción acelerada
deldéficitpúblicoypermitiríacerearmásrápidamente el
margendemaniobraquefaltaactualmente .
CUADRO 11
Bélgica:Principales agregadoseconómicos ,1961-1986
PIB
aprecios
constantesPIB
aprecios
corrientesDeflactor
delPIBPreciosal
consumoRemunera­
cióndelos
asalariados
porcabezaSaldodelas
operaciones
corrientesNecesidad o
capacidad
definancia­
cióndelas
administra­
ciones
públicasMasa
monetaria
(Mn)(3)Tasadedesempleo
(4)Empleo
Variación en% %delPIBVariación
en%%Variación
en%
1961-1970 8,5 4,9 3,4 3,1 7,8 0,6—1,5 8,6 2,2 0,6
1971-1980 10,5 3,1 7,1 7,1 11,9-0,2-5,0 10,3.5,5 0,3
1981 4,2.—1,2 5,4 8,6 7,7-4,5-12,8 5,8 11,2(10,3)-2,0
1982 8,3 1,1 7,1 7,6 7,9-3,4-11,0 5,7 13,1(12,1)-1,3
1983 6,3 0,4 5,9 7,5 6,7-0,7-11,7 7,0 14,4(13,3)-1,6
1984(') 7,0 1,7 5,3 6,2 6,2-0,3-9,9 6,1 14,5 (13,3)0,4
1985(2) 6,7 1,9 4,7 4,9 5,7 0,6-8,6 6,0 13,8(12,4)0,4
1986(2) 6,2 1,7 4,4 3,2 4,2 2,0-7,4 5,5 13,4(12,2)0,3
(')Estimaciones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985.
(2)Previsiones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985,sobrelabasedelaspolíticasactuales .
(3)Findeano.
(4)ConceptoEurostat ;entreparéntesis :conceptonacional .
DINAMARCA
EnDinamarca ,laexpansión delaactividadeconómica ha
continuado en1985;elcrecimiento estimadodelpro­
ductointeriorbrutorealalcanzacercadeun2,5por100,queesinferioralregistrado en1984(cercadel4por100),
perocorresponde alamagnitud anualmediadelaten­
denciaamedioplazo.Frentealosexcelentes resultados

58 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vol.02
delaproducción totalen1984,debidosalasextraordina­
riascosechasobtenidas ,en1985sehanconjugado deter­
minadosfactoresparafrenarelritmodecrecimiento .La
demandainterna,enparticular ,haperdidofuerza,yaque
eldébildesarrollo delconsumoprivadoydelaconstruc­
cióndeviviendas hanvenidoacontrarrestrar eldina­
mismoconfirmado delainversiónprivada .Porotraparte,
lasimportaciones debienesdeinversiónydedetermina­
dosbienesdeconsumo sehanmantenido aunaltonivel.
Finalmente ,apesardeunamayorcompetitividad indus­
trialcomoconsecuencia deunarigurosapolíticaderen­
tas,lasexportaciones ,quedesencadenaron lafaseactual
deexpansióneconómica ,estánendescensodebidoalme­
norritmodecrecimiento delosmercados exteriores .Por
consiguiente ,eldéficitdelabalanzadepagosporcuenta
corriente ,queincluyemagnitudes importantes encon­
ceptodepagosdeintereses ;alextranjero ,haseguido
siendoelevado .Porcontrario ,yestoesmuchomásposi­
tivo,lainflaciónhaseguidodescendiendo conlabajade
loscostesinternos,mientrasqueelempleoenelsector
privadohacrecidomásrápidamente quelamanodeobra
total,consiguiéndose unareducción delatasadedesem­
pleodecasi1punto.Además,eldéficitdelasadministra­
cionespúblicashadescendido al3por100delPIB,ha­
biéndosepermanecido estableslosgastosrealesalmismo
tiempoqueaumentaban losingresoscorrientes .
Para1986seprevéuncrecimiento delPIBsuperioral3
por100.Aunqueelaumentodelademandainternadebe
serdelmismoordenqueelde1985,algunasmodificacio­
nesdelaestructuradelademanda ,acentuadas porunfe­
nómerodesustitución ,frenaránprobablemente elcreci­
mientodelasimportaciones .Elconsumoprivadosees­
peraqueaumente,apoyadoenespecialporlaexpansión
delempleo,peroelconsumopúblicoseresentirádelrigor
presupuestario .Lasinversiones sensiblesalacoyuntura se
beneficiarán probablemente delareducción deloscostes
financieros ydelamejoradelosbeneficios ,mientrasque
lasdemásmostrarán signosdecansancio ,sobretodoenel
sectorenergético .Lareducción relativadeloscostesinte­
riores,traducidaenunretrocesodelainflación ,permitirá
ganarcuotasdemercadoparalosproductosmanufactu­
rados.Eldesempleo podríadisminuirdenuevoenrela­
cióncon1985.
Acausadelasdificultades exterioresydelrigorpresu­
puestario ,esposiblequeelcrecimiento quesealcancede
1984a1986sealigeramente inferioralcrecimiento poten­
cial.Lapolíticaeconómica quesesiguedesde1982está
encaminada arestaurarelequilibrioexterioryeldelpre­
supuestodelEstadocentralpara1988y1990,respectiva­
mente.Aunquelaconsecución detalesobjetivosdepende
también,engranmedida,delapersistencia deunade­
mandainternacional suficientemente activa,sehanconse­
guidonotablesprogresosenambosaspectos .Lamodera­
ciónsalarialdelosúltimosañoshamodificado loscostes
relativosdeltrabajoydelcapital,enfavordelarentabili­
daddeesteúltimo.Simultáneamente ,uncontrolpresu­
puestariorigurosohapermitidoreducirelsaldoquedebe
financiarse delasadministraciones .Laprevisióndeuna
disminución delainflaciónhacontribuido alabajadelos
tiposdeinterésnominales .Enestecontexto,yalamparo
deunclimaindustrialmejorado ',elvolumendecapitalse
haampliadoy,simultáneamente ,hacrecidoelempleoen
elsectorprivado .Deelloharesultadounaclaramejoradelequilibriomacroeconómico interno,aunquelospro­
gresosrealizados enmateriadeequilibrio exteriorno
hayanpermitidotodavíaalcanzarelobjetivoperseguido .
Lasmedidasdepolíticaderentasadoptadas enmarzo
prevénunalzadelossalariosnominales delordendeun2
por100anual.Combinadas conlacompresión deloscos­
tessalarialesindirectos ,querepresentan el1,5por100de
lamasasalarial,apartirdeoctubrede1985,yconloslí­
mitesimpuestos alosdemásaumentosderentas,seespera
quepermitanunadisminución delainflaciónyuna
mejoradelarentabilidad .Delmismomodo,elempleose
veráfavorecido porelaumentodelacapacidad produc­
tivaderivado delrelanzamiento delasinversiones indus­
triales,asícomodeunamejorcombinación delcapitaly
eltrabajo.Noobstante,larápidamodificación delagama
deproductos ydelascondiciones delmercadoexigirádel
mercadodetrabajounaltogradodeadaptabilidad .Cada
vezesmásurgentelaactualización delascalificaciones
adquiridas ,conobjetodeadaptarlas álosprogresostec­
nológicos ,larevisióndelasdisposiciones reguladoras del
mercadodeltrabajo,afindeeliminarlosposiblesobstá­
culosalacreacióndeempleo .Sehanadoptadodiversas
medidasparalareinserción delosparadosdelargadura­
ciónydeotrascategorías deparados .
Lanecesidad cadavezmásintensademejorarlabalanza
depagossiguesiendounfactordeterminante parala
orientación delapolíticamonetaria ypresupuestaria .Es
posiblequedebanefectuarse algunosajustesencasode
quelademandainterna,enparticular elconsumo pri­
vado,seapartedelatendenciaconsiderada compatible
conlamejoradelabalanzadepagos.Elrestablecimiento
delequilibrioexteriordebeseguirsiendounobjetivo
esencialdelapolíticaeconómica peroelmargendema­
niobradelospoderespúblicosenestecamposeríamás
ampliosilademandaexternasevieraapoyadaporuna
accióncooperativa enelsenodelaComunidad .
Laexpansiónmonetariamostróciertaatoníaen1984yha
seguidomoderándose en1985,aligualqueelcrédito
bancario .Lostiposdeinteréshandisminuido sensible­
mente,debidoalaprevisióndeundescensodelainfla­
ciónyalaumentodelasentradasdecapitalesprivados .
Porconsiguiente ,ladiferenciaentrelostiposdeinterés
internosyexternossehaestrechado ,locualreducirála
propensión delasempresasaendeudarse enelexterior .
Parasupeditarlaliquidezinterna,enmayormedida,alos
mecanismos demercado ,elBancoNacional hamodifi­
cadoalolargodelañoelsistemadecontroldelcréditoy
haestablecido unasreservasmarginales obligatorias .En
agostosesuavizóelrégimendegestióndelosactivoslí­
quidosydelostiposdeinterésacortoplazo,atravésde
unmecanismo basadoencertificados dedepósitoacorto
plazoemitidosporelBancoNacionalynegociables sólo
entreBancos,queveníaasustituiralsistemadetramos
aplicadoalaslíneasderedescuento delosBancosenel
BancoNacional .
Lareducción delaparticipación delgastopúblicoenel
PIBcontribuiría aaliviarlasdificultades monetarias ,ya
estimularlasposibilidades decrecimiento delaeconomía .
Elproyectodepresupuesto para1986semantienefielala
estrategia amedioplazoadoptadaporelGobierno yse
sitúaenunalíneaadecuadadesdeelpuntodevistadela
Comunidad .Elniveldegastoentérminosrealesseestabi­

10/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 59
unaumentodelosimpuestos sobrelassociedades que,
habidacuentadelamejoradelacompetitividad ,nosu­
pondráningunabajadelarentabilidad .Además,estápre­
vistapara1987unareformadelimpuestosonrelarenta,
dirigidaalucharcontralasdiseconomías inducidaspor
estafiguratributaria ,reduciendo lostiposmarginales y
desgravando todoaquelloquefavorezca elahorro.En
términospresupuestarios ,loscambiosprevistosdeben
compensarse ,perotambiénpodríantenerunefectoex­
pansionista sobrelademandainterna.Seráconveniente
noperderdevistatalesefectospotenciales .lizaráenellímitemáximofijadopara1985,esdecir,en
unporcentaje intefiordelPIB,mientrasquelapresiónfis­
calaumentará enproporción alproductointeriorbruto
nominal .Elresultadoserá,pues,unanuevareducción del
déficitdelaAdministración centralaun3por100delPIB
ydelasadministraciones públicasaun1por100.La
comprensión delgastototal,entérminosrelativos,im­
poneunreexamenpermanente delosprogramas existen­
tesconelfindeestablecerunordendeprioridades parala
asignación delosrecursos .Lafiscalidadtotalapenassu­
frirácambiosentérminosrelativos,yaquelareducción
deloscostessalariales indirectos sefinanciará mediante
CUADRO 12
Dinamarca :Principales agregados económicos ,1961-1986
PIB
aprecios
constantesPIB
aprecios
corrientesDeflactor
delPIBPreciosal
consumoRemunera­
cióndelos
asalariados
porcabezaSaldodelas
operaciones
corrientesNecesidad o
capacidad de
financia­
cióndelas
administra­
ciones
públicasMasa
monetaria
(M2)e)Tasade
desempleo
(3)Empleo
Variación en% %delPIBVariación en
%%Variación
en%
1961-1970 11,2 4,5 6,4 5,8 10,6-2,2 1,3 10,2 1,1 1,1
1971-1980 12,2 2,3 9,6 10,1 11,5-2,9 0,9 11,3 3,8 0,7
1981 9,1-0,9 10,1 12,0 9,2-3,0-6,9 9,6 9,2-1,3
1982 14,6 3,0 11,3 11,0 11,5 .-4,1-9,3 11,8 9,8 0,3
1983 10,3 2,0 8,1 7,1 6,4-2,2 —7,4 25,5 10,4 '0,5
1984 9,9 3,9 5,8 6,6 4,9-3,2-4,6 17,0 .10,0 2,2.
1985(') 6,4 2,3 3,9 4,2 3,7-3,4-2,9 11,0 9,1 2,0
1986(>) 5,4 3,2 2,2 1,7 2,4-2,7-0,7 7,5 8,6 1,6
(')Previsiones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985,sobrelabasedelaspolíticasactuales .
(2)Findeaño.
(3)Conceptonacional .
REPUBLICA FEDERAL DEALEMANIA
EnlaRepública FederaldeAlemania ,laevolucióneconó­
micahaestadomarcadaen1985porsensiblesprogresos :
elcrecimiento sehaintensificado alolargodelaño,elau­
mentodepreciosalconsumo sehavistofrenadounavez
másyelincremento delapoblaciónocupadahasuperado
lasprevisiones generales .Eldéficitdelasadministraciones
públicashasido,unavezmás,fuertemente reducido .El
excedente delabalanzadepagosporcuentacorrienteha
alcanzado unacifrarécord .
Latasadecrecimiento económico sehacalculadopara
1985enun2,25por100,cifraalgoinferioralaprevisión
inicialde2,5por100presentada porelGobiernoFederal
ensuúltimoinformeeconómico anual.Ladiferencia debe
imputarse alretroceso delaactividadenelprimertri­
mestre,enelquelasmalascondiciones climáticas acen­
tuaronlastendencias recesivasdelaconstrucción .Apar­
tirdelsegundotrimestre,elproductointeriorbrutoreal
aumentódemanerasensible .Sibienlasexportaciones han
estimulado fuertemente elcrecimiento ,tambiénlade­
mandainterior,enparticulardebienesdeinversión ,ha
contribuido engranmedida .Porsuparte,elempujeco­
yunturalhainfluidofavorablemente ,enelmercadodetra­bajo.Lascifrasrelativasalempleo,revisadasclaramente
alalza,demuestran que,apartirdemediadosdelaño,la
población ocupadahabíaaumentado en155000personas
respectodelañoanterior,resultadoquehadeimputarse
parcialmente alareduccióndeloshorariosdetrabajo.El
aumentodelempleoenlaindustriayenlosserviciosha
contrarrestado ,pues,lapérdidadepuestosdetrabajoen
laconstrucción .Elaumentonetodeldesempleo en55000
personasduranteelmismoperíodoseexplicaporfactores
demográficos ,perosobretodoporelaumentodelatasa
deactividad .Endefinitiva ,latasadedesempleo seman­
tendráen1985alaltonivelquehabíaalcanzado yaen
1984,esdecir,el8,4por100.
Laestabilidad delosprecioshadeimputarse aljuegode
lacompetencia y,sobretodo,alaevoluciónfavoravlede
loscostessalarialesunitarios,quehacontrarrestado el
empujeinflacionista ejercidoporlospreciosdeimporta­
ciónalcomienzo delaño.En1985,elaumentodelospre­
ciosalconsumohasidodeun2por100demediaanual,
frenteaun2,5por100en1984.
En1985,elexcedente delabalanzadepagosporcuenta
corriente ,conun2,1por100delPIB,haduplicado la

60 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
cifrade1984,comoconsecuencia deunfuerteaumento
delexcedente comercial ,mientrasqueeldéficitdelaba­
lanzadeserviciosyeldelastransferencias nohansüfrido
prácticamente cambios .
Larecuperación coyuntural continuará en1986yelau­
mentodelproductointeriorbrutorealseaproximará pro­
bablemente al3,5por100.Noobstante ,lacomparación
sobreunabaseanualnotraduceexactamente ladinámica
coyuntural .Dehecho,latasadel3,5por100,relativa­
mentealtaenelcontextoeuropeo ,sedeberáenparteal
fuertecrecimiento delsegundosemestrede1985.Entreel
cuartotrimestrede1985yelcuartotrimestrede1986,el
crecimiento noexcederádeun2,5por100.
Elcrecimiento de1986seráconsecuencia ,esencialmente ,
delademandaintrena.Aesterespecto,elconsumopri­
vadodesempeñará unpapeldecisivo .Larentadisponible
realdelasfamiliasaumentará sensiblemente comoconse­
cuenciadeunnuevoretroesodelainflación ,debidoen
particular alabajadelpreciodelasimportaciones enmo­
nedanacional .Además,laprimerafasedelareducción de
losimpuestos ,quesepondráenmarchaacomienzo de
1986,yquefavorecerá sobretodoalasfamilias,contri­
buiráamejorarsensiblemente lasituaciónfinanciera de
lasmismas,quesebeneficiará asimismodelosprogresos
enelempleo .Segúnlaestimación delosserviciosdela
Comisión ,lapoblación ocupadaaumentará en330000
personasen1986encomparación con1985,perolatasa
dedesempleo bajarámuypoco,del8,4al8por100.
Lasinversiones enbienesdeequipoaumentarán aun
ritmoapenasmenorqueelde1985:un9frenteaun11
por100.Lasinversiones enlaconstrucción creceránlige­
ramenteentérminosreales,traselhundimiento registrado
en1985enelsectordelavivienda .Lainversión totalau­
mentará,pues,enconjuntoalgomásdel5por100entér­
minosreales,despuésdehaberdisminuido un1por100
en1985.
Elcrecimiento delasexportaciones mostraráen1986sig­
nosdeagotamiento ,aunque,debidoasucompétitividad
entérminosdepreciosydetecnología ,elincremento en
volumenseráligeramente superioraldelcomerciointer­
nacional .Porotraparte,elaumentoenvolumendelas
importaciones seránetamente -superior .Latasadecreci­
mientomáselevadaprevistapara1986ponedemani­
fiesto,dehecho,unadiferenciacoyuntural positivacon
losdemásEstadosmiembrosyconlosEstadosUnidos .La
observación deloscicloscoyunturales precedentes revela
quetaldiferencia llevaaunsensibleincremento delasim­
portaciones .Deestemodoseproduciráademásunasigni­
ficativacontribución alcrecimiento delosdemáspaíses.
Elexcedente delabalanzaporcuentacorriente seman­
tendrá,noobstante ,prácticamene inalterado yserádel
ordendel2por100delPIB.
Enlostresúltimosañossehanrealizado considerables
progresosenmateriadesaneamiento delospresupuestos
públicos .Eldéficitdelasadministraciones ,segúnloscon­
ceptosdelacontabilidad nacional,queascendíaa60000
millonesdemarcosalemanes en1982,sehareducidoen
másdelamitaden1985.Esverdadquealcomienzo ,tal
procesodesaneamiento repercutió negativamente enla
demandaglobal.Conposterioridad ,noobstante,laspre­
visionessenormalizaron ysusefectospositivossehicie­
roncadavezmásevidentes .Lalimitación delgasto,yde
ladeudapública,hadreadounmargenpotencialdere­
duccióndelosimpuestosydedisminución delostiposdeinteréssuperioralquesehabíaconseguido enausenciade
talpolítica,yqueesconveniente aprovechar .Espreciso,
portanto,felicitarseporlaaplicación en1986,delapri­
meraetapadereducción delosimpuestos ,encuantíade
un0,5por100delPIB.Elaumentodelosingresosfisca­
lesapenasseráporelloinferioralde1985.Porlodemás,
ydebidoalsensibleaumentodelproductodelascotiza­
cionessociales,comoconsecuencia esencialmente delau­
mentodelempleo,losingresospúblicostotalesaumenta­
ráninclusounpocomásqueen1985.Eldéficitpúblicose
reducirá,pues,muchomásrápidamente deloquesehabía
previsto,yyasólorepresentará ,segúnlaprevisiónactual
delaComunidad ,el0,8por100delPIB,frenteal1,2por
100en1985.Alnohabergastossuplementarios ,eldéficit
delEstadocentral(BundyLánder)seráen1986inferior
enalgunosmilesdemillonesdemarcosalemanesalnivel
de40000millones,aproximadamente ,quelaComisión
consideraapropiado .
Laaceleración delcrecimiento yeldesarrollo delempleo
ofrecenunmargendemaniobra aniveldelconjúntode
lasadministraciones públicasque,enloesencial,debeap­
rovecharse en1986paraaumentar lasinversiones públi­
cas.Lamejoradelascondiciones deamortización delos
edificiosdestinados afineseconómicos ,yadecididaporel
GobiernoFederal,constituye unprimerpasoenestadi­
rección .Además,elprograma derenovación urbana,que
gozadesubvenciones federalesporimportede300millo­
nesdemarcosalemanes ,elevadoyaa1000millonesde
marcosalemanespara1986y1987,deberácompletarse
conunaumentoproporcional delaparticipación delos
Lánderydelosmunicipios .Laexperiencia revelaquehay
numerosos proyectos dignosdeserfomentados enel
campodelamejoradelmedioambienteydelarenova­
ciónurbanaqueúnicamente esperanunadecisión .Al
concederse losrecursosenformadesubvenciones ,su
efectoglobalseráaúnmásimportante .Además,esposible
distribuir lassubvenciones teniendo encuentacriterios
estructurales yregionales (porejemplo,latasaregionalde
desempleo),conobjetodefavorecerelempleosobretodo
enlaszonasdeprimidas .Pareceoportunoasimismoau­
mentarelvolumen derecursos delFondoERPen1987
conobjetodepromover ,enparticular ,lasinversiones de
protección delmedioambiente (talescomolasestaciones
depuradoras ).Talesmedidasespecíficas ,encaminadas a
aumentar elempleoyaapoyarlacoyuntura enelsector
delaconstrucción ,soneconómicamente oportunas ,por­
queresponden aunanecesidadurgente,olvidadaestosúl­
timosaños,queseguiráteniendounagranimportancia en
elfuturo.Teniendoencuentalasgrandesreservasdepro­
duccióndequedisponeelsectordelaconstrucción ,tales
medidasnocorrenelriesgodeobstaculizar suadaptación
estructural .Inclusoamedioplazo,parecejustificado un
desplazamiento decapacidades delsectordelavivienda,
endecliveestructural ,haciadichasactividades .
Porotraparte,convendrá mejorarlascondiciones dela
ofertaencuantoseaposible,mediantelascorrespondien­
tesmodificaciones delrégimenfiscal.Enestecontextode­
benmencionarse determinados impuestos cuyacontribu­
ciónalosingresospúblicostotalesesdespreciable pero
quelimitanlaeficaciadelmercadodecapitales ,tales
comoelimpuestosobrelasoperaciones deBolsayelim­
puestosobresociedades (cuyoproductoacumulado ape­
nasrepresenta el0,5por100delosingresosfiscalesdel
GobiernoFederal).LaComisión haformulado yapro­
puestasenestesentidoenvariasocasiones .

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 61
TraslaentradaenvigordelaLeydereducción deim­
puestos(Steuerentalstungsgesetz ),porlaqueseprevéuna
reducción fiscalendosetapas(1986y1988),esimpor­
tantepresentarencuantoseaposiblelasgrandeslineasde
lareformafiscalqueestáprevistaconcarácteradicional .
Aesterespecto,convieneasimismoaumentar elmargen
demaniobrapresupuestario ymejorarmáslascondicio­
nesdelaofertamedianteunareducciónrestrictivayespe­
cíficadelassubvenciones .Estaperspectiva contribuiría a
reafirmar lasprevisiones delasempresasydelosconsu­
midoresyareforzarladinámicadelasinversiones .Si,en
contradeloesperado ,laevolucióneconómica sufrieraun
descensosensible,habríaquereforzarelentornodela
ofertaydelademandadeacuerdoconlasnecesidades de
lasituación .
Laevoluciónexpuestadelahaciendapúblicaconstituye
unailustración evidentedelprocesofavorabledereacción
encadenaqueponeenmarchalaaceleración delcreci­
mientoydelempleo .Eljuegorecíproco deuncreci­
mientomayorydeunmargendemaniobra financiero
acrecentado creauncírculpfavorablegraciasalcualla
economíarecuperauncrecimiento regular,asociadoaun
incremento delempleo .
Enlostresúltimosaños,lapolíticamonetaria haconse­
guidoreducirfuertemente elritmodeaumentodelospre­
ciosy,locualnoesmenosimportante ,lasprevisiones in­
flacionistas .Laconfinanza enelmarcoalemánquedeello
haresultadohapermitidounaampliadisociación delos
tiposdeinterésenrelaciónconlostiposenvigorenlos
EstadosUnidos .Desdelaprimavera de1985,eldescenso
deldólar,apesardesussacudidas ,ha.tendidoaampliar
elmargendemaniobradelapolíticamonetaria ,quedebe
seguiraprovechando plenamente lasposibilidades dere­
duccióndelostiposdeinterésquedeellosederiva,sin
apartarse ,noobstante,desulíneadeestabilidad .Conel
aumentodelpotencialdecrecimiento derivadodeldesa­
rrollodelasinvesiones ydelaadaptación delperíodode
utilización delosbienesdeequipo,seofreceráunmargen
demaniobraparaunaumentoadicionaldelamasamone­
tariaqueseesperaresultecompatible conlosobjetivosde
estabilidad .
Larecuperación delainversiónyainiciadasemantendrá
abuenritmo.Teniendo encuentalaobsolescencia delos
bienesdecapitaldenumerosos sectores ,laformación
brutadecapitalfijoaumentará considerablemente entér­
minosrealesdurantevariosaños.Esteeselúnicomedio
degarantizar lamodernización y,sobretodo,laamplia­
cióndelascapacidades necesarias paralacreaciónde
empleo.Lanecesidadcadavezmásintensadeinversiones
deampliación estácorroborada porelaltogradodeutili­
zacióndelacapacidad productiva ,queenelámbitoin­
dustrialsóloerainferioren1punto,desdemediadosde
1985,alaregistrada enelanteriorperíododealzacoyun­
turaldelcomienzo de1980.
Enlosúltimosaños,unapolíticademoderación salarial
hacontribuido poderosamente alamejoradelasituación
financiera delasempresas .Sibienlaparticipación delos
beneficios enelvalorañadidoharecuperado elniveldel
comienzodeladécadade1970,larentabilidad delcapital
siguesiendobajaennumerosos sectores .Estaobervación
revelalanecesidaddeutilizarelcapitaldisponible deun
modomáseficazyadecuadoparalacreacióndeempleo.
Habidacuentadelnuevoincremento delaproductividad ,
cabepreverunaclaraelevacióndelpoderadquisitivo delossalariosen1986.Noobstante,enbeneficiodelemp­
leo,habríaqueprocurarqueelaumentodelossalarios
realesporcabezaquedepordebajodelcitadoincremento
delaproductividad global.Graciasalaprimeraetapade
lareformafiscalyaunanuevareducción delainflación,
esencialmente debidaen1985alabajadelospreciosde
importación ,lasrentasrealesnetaspodránmejorarsensi­
blemente ,aunencasodequelassubidascontractuales de
lossalariossigansiendomoderadas .Enlasituacióneconó­
micade1986,unaumentodelasrentasrealesporcabeza,
nosolamente esposible,sino,dentrodeciertoslímites,
deseable,porqueelconsumoprivadodeberátomarelre­
levodelasexportaciones parasostenerlacoyuntura ,
siemprequeestonovayaenperjuiciodelainversión .
Enlasnegociaciones colectivas quesedesarrollen en
1986,podríapreversetambiénlacontratación demanode
obrasuplementaria comocontrapartida alaaceptación de
alzassalarialesmoderadas .Talcompromiso podríacons­
tituirlaseñaldelacreacióndepuestosdetrabajoadicio­
nal.
Unamayorflexibilidad enlaordenación delajornada,
quesiguesiendoinsuficiente enlamayoríadelasempre­
sas,contribuiría apromover elcrecimiento delamanode
obra,alfacilitarenparticular lareducción dehorarios .
Hastaelmomento ,lasexperiencias realizadas enlameta­
lurgiayenlasartesgráficas,dondelosinterlocutores so­
cialesconvinieron elanopasadoenreducirlajornada,
flexibilizando almismotiempoloshorarios,sonmuy
alentadoras .Además,unarecienteencuestarealizadacon
unamuestrarepresentativa detrabajadores europeospor
cuentadelaComisióndelasComunidades Europeasha
reveladoque,enlaRepública FederaldeAlemania ,como
enlamayoríadelosotrosEstadosmiembros ,existeuna
tendenciafavorablealaaceptación demodosdistintosde
distribución delajornada .Así,untrabajador decadatres
preferiríatenerunhorariodetrabajoirregularqueabar­
caraenpartetramosdesfavorables (porejemplo,porla
nochehastalas22horas,yunavezalmeselsábado),si,
comocontrapartida ,lajornadaanualseredujeraenun5
por100.Porotraparte,aproximadamente lasextaparte
delostrábajadoresatiempocompletoaceptarían trabajar
sólounatreintenadehorasporsemanasiselesmantu­
vieraelsalariohora.Engeneral,todosestosdeseosúnica­
mentesoncompatibles conlarealidaddelaempresa
cuandoeltrabajomismosedistribuye deunmodomás
flexible .Sóloconestacondiciónpuedemantenerse inalte­
radooinclusoaumentarse elperíododeutilización delas
máquinasydelosequipos,reduciendo almismotiempola
jornadaindividual ,locualresultaindispensable sisequi­
rencrearempleossuplementarios .Losinterlocutores so­
cialesdeberían hacerunusomásintensodelasnuevas
disposiciones legalesenmateriadecontratosdeduración
determinada ydetrabajoatiempoparcial,conobjetode
aprovechar mejor,enunaformasocialmente aceptable ,
lasnumerosas posibilidades deflexibilidad que,manifies­
tamente,existen.Enelsectordelosservicios,enparticu­
lar,podríaaumentarse engranmedidaelempleosieles­
tablecimiento dehorariosmásflexiblesfueraacompañado
deunamodificación delashorasdeapertura .Aun
cuando,alhacerloshorariosdetrabajomásatractivos ,se
provocara unaafluenciaalmercadodetrabajodeperso­
nashastaesemomentonoactivas,ydebidoaello,elnú­
merodeparadosregistrados nodisminuyera enpropor­
ción,ellenoafectaríaenabsolutoalaeficaciadetales
medidas .

62 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vol.02
Enlospróximos años,seráimportante ,enparticular ,
mejorarlasposibilidades deformación profesional delos
jóvenesqueterminansuescolaridad ygarantizarles enese
momento ,unempleo,aunquealprincipioseaatiempo
parcial.Atalefecto,podriahacersefinancieramente más
atractivo ,aismenoshasta1988,elrégimendejubilación
anticipado ,paraconseguirgueaumenteelnúmerodebe­
neficiarios enlospróximosaños,enlosquelaexpansión
delapoblación activaseguirásiendoimportante .
Enconjunto,lasperspectivas económicas para1986son
positivas .Noobstante ,subsistendosdesequilibrios impor­
tantes:elexcedenteexteriory,sobretodo,eldesempleo .
Lasautoridades debenaprovechar plenamente elmargendemaniobrafinanciera quehanreconguistado ,nosólo
parapreveniratiempounaposibleinflexióncoyuntural
en1987,sinotambiénparapreservarlareacciónenca­
denapositiva,yaevocada,producida porlacombinación
deunmayorcrecimiento ,deunaumentodelempleoyde
unmayormargendemaniobrafinanciera .Paralograrun
reducción sensibledeldesempleo esimprescindible man­
teneruncrecimiento amedioplazodelmiemoordenque
elqueseesperapara1986ygarantizar unaprogresión del
empleodel1,5por100anualportérminomedio.Deello
resultaríaunaumentodelademandadelasimportaciones
quecontribuiría ataenuarenmedidaimportante lospro­
blemasdeempleodelosotrospaísescontratantes .
CUADRO 13
RepúblicaFederaldeAlemania :Principales agregados económicos ,1961-1986
PIP
aprecios
constantesPIB^
aprecios
corrientesDeflactor
delPIBPrecios
alconsumoRemunera­
cióndelos
asalariados
porcabezaSaldodelas
operaciones
corrientesNecesidad o
capacidad de
financiación
delas
administra­
ciones
públicasMasa
monetaria
(M3)C)Tasade
desempleoEmpleo
Variación en% °/odelPIBVariación
en%%Variación
en%
1961-1970 8,4 4,5 3,7 2,7 8,5 0,7 0,4 10,4 0,8 0,2
1971-1980 8,2·2,7 5,3 5,1 8,5 0,6 2,0 9,8 2,7-0,1
1981 4,2 0,2 4,0 6,2 5,2-1,0-3,7 5,0 4,7-0,7
1982 3,7 —0,6 4,4 4,8 4,2 0,5 —3,3 7,1 6,8 —1,7
1983 4,6 1,2 3,3 3,2 3,9 0,7-2,5 5,3.8,4-1,5
1984 4,5 2,6 1,9 2,5 3,2 1,0-1,9 4,7 8,4 0,0
1985(') 4,4 2,3 2,1 2,1 3,2 2,1-1,2 5,0 8,4 0,6
1986O 5,4 3,5 1,9 1,5 3,8 2,0-0,8 4,8 8,0 1,3
(')Estimaciones delosserviciosdela-Comisión ,octubrede1985.
(2)Previsiones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985,sobrelabasedelaspolíticasactuales .
(')Findeaño.
GRECIA
Frenteaestaevolución ,quedenotabaunapersistente al­
teracióndelacompetitividad delaeconomía ,lasautori­
dadesdecidieron ,el11deoctubrede1985,devaluarla
dracmaenun15por100yexigirundepósitoobligatorio
paraunafracciónimportante delasimportaciones .Al
mismotiempo,seanunciarcon unaseriedemedidas
complementarías ,queacreditanlavoluntaddesituarala
economía enlavíadelosajustesnecesarios paralarecu­
peracióndelcrecimiento sobreunasbasessaneadas .El
hechodequeelendeudamiento exteriormostrarauna
fuertetendencia alaumentomientraslaparticipación de
lainversiónprivadaenelempleointeriorseguíaretroce­
diendoconstituíaunseriomotivodepreocupación .EnGrecia,lademandainteriorhaseguidosostenida ,en
1985,porelrápidoincremento delgastopúblicoyporel
nuevoaumentodelnúmerodeturistas .Porelcontrario ,
lacontribución delabalanzacomercial sehadeteriorado
engranmedida,porefectoconjugado deunaclaradismi­
nucióndelritmodecrecimiento delasexportaciones ;,que
fueexcepcionalmente elevadoen1984,ydeunasensible
recuperación delasimportaciones .Latasadecrecimiento
de1985serádeun2por100.Laeconomíahaseguido
afectada,porotraparte,porimportantes desequilibrios .
Elaumentodelopreciosalconsumosólosehavistofre­
nadotemporalmente ypodriasersuperioral19por100
demediaanual.Lainversiónprivadasehamantenido a
unnivelmuybajo,sinadvertirseningunatendencia ala
recuperación .Finalmente ,elfuerteaumentodelexce­
denteturísticonohabastadoparacompensar eldeterioro
delasdemáspartidasdelabalanzaporcuentacorriente ,
cuyodéficit,segúnlosconceptos delBancodeGrecia,
podríaalcanzarel8,5por100delPIB.Enefectolaeconomía tendíaaencerrarse enuncírculo
vicioso,deformaque,afaltadeinversiones suficientes
paraaumentar lacapacidad deproducción ymejorarla
competitividad ,elrestablecimiento delequilibrioexterior

1O/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 63
corríaelriesgoderesultarcadavezmásdifícil.Lapolítica
económica debíafijarse,pues,comoobjetivoprioritario el
romperloantesposibletalesencadenamientos .Paracon­
seguirlo,nobastaconajustarlademandainterior,consi­
deradaglobalmente ,alapresiónexterior,sinoquehade
reforzarse asimismolaparticipación delainversiónpro­
ductiva,paraelevarlaalnivelregueridoporlasexigencias
delcrecimiento futuro.
\público,talesobjetivosimpondrán unagestiónmuysevera
delosotrosgastoscorrientes ,incluidaslaremuneración
delafunciónpública,yunasensiblereduccióndelacarga
delassubvenciones .Estaúltimaimplicará lacorrespon­
dienteactualización delastarifaspúblicasydeotrospre­
ciosadministrados ,quesehanmantenido anivelesartifi­
cialmentebajosenrelaciónconelaumentodelnivelgene­
raldeprecios.Enestesentido,sehanadoptadoyauna
primeraseriededisposiciones .Seránecesarioasimismo ,
talcomoprevuéelprograma delGobierno ,incrementar
lapreciónfiscal,nosóloporlavíadelaluchacontrala
evasión,sinotambiéndelasmedidasdeliberadas derefor­
zamiento .
Estedobleesfuerzodedeflaciónpermitiráreduciryasen­
siblemente elritmodeaumentodelademandadecrédito,
sibienlapolíticamonetaria habrádeejercerunaacción
restrictivasuplementaria ,dirigidaaconfirmar elmanteni­
mientodetiposdeinterésrealespositivos ,conobjetode
favorecereldesarrollo deunahorroestabley,enparticu­
.lar,deampliarlacolocación enelpúblicodetítulosde
Estado,iniciadaen1985.
Laejecucióndelasaccionesexpuestaspermittirá encau­
zarresueltamente alaeconomía enlavíadelsaneamiento
indispensable parasurecuperación .Seránecesario ,no
obstante,completarlas connuevasiniciativasidóneaspara
acelerarlarecuperación delainversiónprivada .Lapolí­
ticadeprecios,entreotras,deberáserobjetodelasflexi­
bilizaciones apropiadas ,enlamedidaenqueéstasnoim­
pliquenelriesgodeunrelajamiento delavigilancianece­
sariafrentealasposiciones dominantes .
Lapolíticadescritapodríaregistrar,apartirde1986,re­
sultadospositivos .Sereduciríalademandainteriorenbe­
neficiodelsaldoexterior,conlainevitable disminución
delcrecimiento .Porotraparte,seproduciráunarecupe­
racióndelainversiónprivada,quesetraduciráenunco­
mienzoderecuperación delaparticipación delainversión
enlademandainterior .Elaumentodelospreciosalcon­
sumopodríaestablecerse enun21por100demedia
anual,loqueimplicaríaunritmointraanual muyinferior
adichacifra.Finalmente ,teniendoencuentalasperspec­
tivasfavorables delentornointernacional ,labalanzade
pagosporcuentacorriente ,expresada enporcentaje del
PIB,experimentará unaclararecuperación .Talesresulta­
dosrepresentarán ,noobstante ,unaprimeraetapaenel
caminodelosajustesnecesarios .Habráquemantenerdu­
rantevariosañosunapolíticadesaneamiento que,tras
unafaseinevitablededesaceleración ,permitavolverdes­
puésauncrecimiento económico másfirme.
Estasperspectivas nopermitenesperarunamejorarápida
delasituacióndelempleo,cuyorestablecimiento alargo
plazoestásubordinado alaintensificación progresiva de
larecuperación delainversióny,porconsiguiente ,al
mantenimiento duraderodelapolíticadesaneamiento ,
queessucondiciónprimordial .Condición necesariaparaalcanzartalesresultados esob­
tenerunadeflacióntanrápidacomoseaposibledelaeco­
nomía,delaquedespenden elrestablecimiento duradero
delacompetitividad ylanormalización deloscomporta­
mientosenmateriadeinversiónydeahorro.Laconsecu­
cióndetalobjetivoimplicaunserioesfuerzo,que,ajuz­
garporlasmedidasanunciadas ,lasautoridades estánde­
cididasarealizar,depresiónsobrelosdosfactoresesen­
cialesdeperpetuación delainflación ,quesonladinámica
deloscostesyeldéficitpúblico .
Eraconveniente antetodomoderarenérgicamente elau­
mentoapreciosconstantes delasremuneraciones enrela­
ciónconelincremento delordendel20por100todavía
observado en1985.Talobjetivoresultabaincompatible
conelmantenimiento delsistemadereajusteautomático
antesvigente,quenosóloteníacomoinconveniente el
transferirautmáticamente aloscostes,demododirectoo
indirecto ,unapartemuyimportante delaumentoanterior
delosprecios,ypermitirúnicamente ,comoconsecuencia ,
unadeflaciónmuylentasinotambiéneldebacerlaadap­
tationdesalariosdemasiado independiente delaevolu­
cióndelaproductividad enlosdiversossectoresdela
economía .Siehadecidido,pues,modificardeformasus­
tancialdichosistema,yenestesentidolaactualización de
lossalariosquedaravinculada enadelanteaunatasade
inflaciónyanocomprohada ,sinoprogrammada .Seha
decididoademásbloquear ,durantecuatromeses,lasre­
muneraciones queexedandeundeterminado importe .Es­
tasmedidaspermitirán aumentar ladesaceleración delos
precioseiniciarunprocesoderecuperación delasitua­
ciónfinanciera delasempresas ,profundamente degra­
.dada.Lareduccióndelainflaciónyelrestablecimiento de
larentabilidad delasempresassonunacondición esencial
paralarecuperación deuncrecimiento equilibrado .
Porotraparte,debedarseunprimerpasoenelsentidode
lareducción deldéficitpúblico,debidoentreotrasrazo­
nesalrendimiento insuficiente delsistemafiscal,en1985
habrásuperadosensiblemente ,unavezmas,elnivelya
elevadodeañosanteriores .Para1986,habríaquereducir
lanecesidaddefinanciación delsectorpúblicoencuatro
puntosporcentuales delPIByquesituarelsaldonetoque
hadefinanciarelpresupuesto delEstadoenun9por100
delmismoagregado .Teniendo encuentaladinámicade
losgastosporinteresespormuchoqueéstaresulteate­
nuadanoobstanteporladeflación ,ylanecesidad de
mantener unesfuerzodeinversión suficiente enelsector

64 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
CUADRO 14
Grecia:Principales agregadoseconómicos ,1961—1986
PIB
aprecios
constantesPIB
aprecios
corrientesDeflactor
delPIBPrecios
alconsumoRemunera­
cióndelos
asalariados
porcabezaSaldodelas
operaciones
corrientesNecesidad o
capacidad de
financiación
delas
administra­
ciones
publicasMasa
monetaria
(M2)OTasade
desempleoEmpleo
Variación en% %delPIBVariación
en%%Variación
en%
1961-1970
1971-1980
1981
1982
1983
1984
1985C)
1986(2)11,0
19.1
18,9
24,4
20.2
23.0
20,9
18.17.6
4.7
-0,3
--0,1
0,3
2,6
1,7
0,13,1
13,8
.19,3
24,6
19,8
19.8
18.9
18,02,5
13,6
23.4
20.5
19,5
18,1
19,1
21,59,8
18,3
21,8
26,8
19.7
21,3
20,0
13.8-3,1
-2,7
-0,2
-3,9
-4,7
-4,0
—6,6
-4,5-11,1
-8,5
-8,9
-9,9
-13,4
-11,017,6
23,8
34.3
29,1
•20,3
29.4
27,0
20,04,1
5.8
7.9
8,1
8,3
9,3-0,7
0,6
4,8
-1,0
-1,0
-0,2
0,8
-0,1
(')Estimaciones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985.
(J)Previsiones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985,sobrelabasedelaspolíticasactuales .
(3)Findeaño.
FRANCIA
EnFrancia,sehamantenido en1985unestrictocontrol
sobrelademandainteriorque,apesardeunaligeraace­
leraciónduranteelaño,aumentará dentrodeunoslímites
apenasmenosestrechosquelosde1984.Elconsumopri­
vadosehamostradoligeramente másfirme,ysehare­
gistradounarecuperación vigorosadelainversiónindus­
trial,suficienteparadarlugar,despuésdevariosañosde
retrocesoininterrumpido ,aunavariaciónpositiva,aun­
quemínima,delainversiónglobal.Lasexportaciones ,por
suparte,hanaumentado aunritmoclaramente inferioral
de1984,debidoalamenorexpansión delcomerciomun­
dial,mientrasquelasimportaciones sehanmantenido en
unalíneadecrecimiento moderado .Labalanzarealdein­
tercambios exteriores hamejorado ,pues,ligeramente ,yel
productointeriorbrutohacrecidoun1por100,apesar
deunacontribución nula,einclusoligeramente negativa,
delaproducción agrícola .Enconsecuencia ,eldéficitco­
mercialpuederegistrarunanuevareducción ,favorecida
porladebilidaddelospreciosdelaenergíaydelasmate­
riasprimasimportadas yporlainversióndelatendencia
alcistadeldólarapartirdelsegundotrimestre .Labalanza
depagosporcuentacorrientesesituaráasíenlasfronte­
rasdelequilibrio .Elaumentodelospreciosalconsumo ,
finalmente ,harecuperado sudesaceleración ,interrum­
pidadurantelosprimerosmeses,ynollegaráal5por100.
Laprosecución delosesfuerzosdesaneamiento iniciados
en1983hapermitido ,pues,realizarnuevosprogresos en
lavíadelretornoalequilibrio .Estosprogresos ,noobs­
tante,handeafirmarsetodavía.Hayqueirmásalládela
simpleeliminación ,yaalcanzada ,deladiferencia dein­
flaciónconrespectoalamediadelospaísescontratantes
yobtenerdeunmododuraderounexcedentesignifica­
tivodelabalanzadepagosporcuentacorriente ,queper­
mitareabsorber progresivamente elendeudamiento 'exte­
rior.Losrápidosprogresosdelapenetración delasim­
portaciones deproductosindustriales ylanuevacontrac­
cióndelascuotasdeestosmismosproductos enlosmer­cadosdeexportación ,traslamejorade1983/1984,indi­
canclaramente ,enefecto,quelaposicióncompetitiva de
laeconomiasiguesiendofrágil.Lapolíticaeconómica ha
deperseverar ,portanto,enelrigor,queconstituye al
mismotiempolacondición necesariaparaelretornoal
tipodecrecimiento mássostenidoquepersiguelaestrate­
giacomunitaria ,yaqueelesfuerzodesaneamiento em­
prendidointentaasimismoreforzardeunmododuradero
lacompetitividad delaeconomíaestimulando larecupe­
racióndelasinversiones medianteelrestablecimiento pre­
viodesurentabilidad .Setratadeunaestrategia alargo
plazo,enlaqueestáembarcada lapolíticaeconómica
desde1983,yquenoimplicasolamente unaevolución
apropiada delossalarios,sinotambiénajustesdeplantilla
avecesimportantes .Entodocaso,conelretornoprogre­
sivoaunritmodeacumulación "delcapitalmásfirme,no
tardaráenllegarelmomentoenelqueempiecenainver­
tirselastendencias recesivasdelempleo .Enrealidad,se
hanobtenidoyaalgunosresultados ,encuantoqueseha
producido unainversiónsignificativa delatendenciadela
inversiónprecisamente enelsectorcrucialdelaindustria
competitiva .Laestrategiaseguidaexcluyeademáscual­
quierotraformadeestímulodelademandamientrasno
hayansidoreforzadas lascapacidades deproducción en
lamedidanecesariaparapoderhacerfrenteaestaacele­
raciónsinperjuicioparalabalanzadepagos.Lapruden­
ciaseimponeaesterespecto,tantomáscuantoquelare­
cuperación delainversiónindustrialimplicaelriesgode
acentuarmás,almenostemporalmente ,lapenetración de
lasimportaciones .
Laprosecusión deunapolíticasalarialbasadatantoenla
estabilidad delaeconomia comoenlapromoción del
empleoconstituye ,pues,laprimeraexigenciadelesfuerzo
derigorquedebemantenerse .Elalzadelasremuneracio­
nesporcabezadebeseguirmanteniéndose alazagadel
aumentoprevistodelospreciosalconsumo ,yhadesi­
tuarse,portanto,claramente pordebajodel1por100por

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 65
enelsectorpúblicocomoenelsectorprivado .Talmode­
raciónparecetantomásplausiblecuantoque,afinalesde
1985,cuandocomiencen lasnegociaciones salarialespara
1986,sehabrácomprobado unafuertedesaceleración del
aumentodelosprecios .Eldebilitamiento progresivo dela
presióndeloscostesdebeconducir ,porotraparte,acon­
siderarnuevasflexibilizaciones delanormativa enmateria
deprecios,sincomprometer porelloelobjetivodedefla­
ciónperseguido .Talesflexibilizaciones podríanllegarala
liberalización completadelospreciosindustriales ,loscua­
lesseencuentran sometidos alimitaciones derivadas dela
competencia exteriorlosuficientemente intensasparaex­
cluirtodoriesgodegravedesajuste .
Lahaciendapúblicadebemantenerse ,porotraparte,en
elmarcoestrictoquesetrazóparaellaen1983,afinde
evitartodoexcesodepresióndeldéficitenelmercadofi­
nanciero .Así,talcomoprevéelproyectodeleydepresu­
puestopara1986,adoptado el18deseptiembre de1985,
elsaldonetoquedebefinanciarelpresupuesto delEstado
ylanecesidaddefinanciación delasadministraciones se­
guiránpróximos aun3por100delPIB.Noobstante,es
posiblequeresultedifícilconjugarestaexigenciadeesta­
bilidadconundescenso ,aunguesealimitado,delnivelde
lasexacciones obligatorias alquetiendelanuevareduc­
cióndelimpuestosobrelarentadelaspersonasfísicas.En
estesentido,seimponeunaimperativa exigenciadeequi­
librioalaseguridadsocial,algunosdecuyosregímenes ,
esencialmente losdejubilaciónydesegurodedesempleo ,
adolecendeunaalteraciónprogresiva delarelaciónnumé­
ricaentrebeneficiarios ycotizantes .Nohayqueexcluir,
portanto,lanecesidad deunaumento,antesodespués,
delasexacciones sociales,paraprevenirundéficitdetales
regímenes .Encualquiercaso,sereguiereuncontrolde
gastosextremadamente riguroso,paraqueelincremento
globaldelosmismosaprecioscorrientes semantengapor
debajodelatasadecrecimiento aprecioscorrientes ,aun
cuandolosgastosporinteressesyportransferencias so­
cialesseagravenenunamedidaclaramente superior .La
gestióndelosgastosdelEstado,entalescondiciones ,no
debepermitirningúnaumentorealdelosmismos,ex­
cluidalapartidadeintereses .Estosignificagueelmargen
decrecimiento necesarioparalaprosecución delasaccio­
nesprioritarias enlossectoresdelaseguridad ,delem­
pleo,delaformación ydelainvestigación deberáalcan­
zarseacostadeladisminución delpesorealdelasotras
funcionesdegastos.Significaasimismoqueelnúmnero
defuncionarios públicosdebedejardeaumentaryque,en
conjunto ,elaumentodelasremuneraciones nopermitirá
ningunamejoradelpoderadquisitivo .Finalmente ,siel
alzadelasremuneraciones yeldéficitpúblicosemantie­
nenenloslímitesprevistos,lapolíticamonetariapodrá
continuarapoyando ladeflacióndelaeconomía ,vincu­
landolabajadelostiposdeinterésnominales asuspro­
gresosypersiguiendo ,para1986,unobjetivodecreci­
mientodelamasamonetaria M2inferioralde1985.Enestasmismascondiciones ,lademandainteriorpuede
acentuaraúnligeramente suprogresión ypermitirque
crecimiento delproductointeriorbrutoalcanceunamag­
nituddeun2por100,apesardelprevisibleempeora­
mientodelabalanzarealdeintercambios exteriores ,con
laprobableaceleración delasimportaciones .Porelcon­
trario,lasrelaciones deintercambio seguiránevolucio­
nandofavorablemente ypermitirán quelabalanzacomer­
cialvuelvalaequilibrioyquelabalanzadepagospor
cuentacorrientesemantengapróximalaequilibrio .Para­
lelamente ,elaumentodelospreciosalconsumoregis­
traráunanuevadesaceleración ,acentuadaporeldebilita­
mientodeltipodecambiodeldólar,ysesituaráporde­
bajodeun4por100demediaanual.
Lacontrapartida inevitabledelesfuerzodesaneamiento
asírealizado eslamomentánea persistencia deunaevolu­
ciónrecesivadelempleoydeunligeroaumentodelde­
sempleo .Elfenómeno ,noobstante,podríallegarasufin
en1986,conlafinalización delasprincipales reconversio­
nesindustriales ,losprogresos realizados enelajustede
lossalariosreales,larecuperación delainversiónylades­
aceleración concomitante delcrecimiento delapoblación
activa .
Dehecho,elritmodeincremento deldesempleb sehare­
ducidonotablemente en1985,porrazonesquedependen
enpartedeléxitoalcanzado porlostrabájosatiempo
parcialofrecidosporlosmunicipios yotrosorganismos pú­
blicos,enelmarcodelosesfuerzosdesplegados porlos
poderespúblicosparapromover elempleo,enparticular
elempleojuvenil.Lafiguradelostrabajosdeutilidadco­
lectivarepresenta laúltimaetapadetalesesfuerzos ,al
mismotiempoquepodríaconstituirelpuntodepartidade
unaevolución másgeneralhacialaflexibilización delas
condiciones deinsercióndelosjóvenesenlavidaprofes­
sional.Deunmodoaúnmásgeneral,elempleoensucon­
juntosebeneficiará delosnuevosesfuerzosrealizados en
elcampodelaformación ,asícomodelasposiblesadap­
tacionesdelanormativa sobreeltrabajoylajornadala­
boral.
Únicamente sesigueconsiderando prioritario elrestable­
cimientodelascondiciones deuncrecimiento equilibrado
yprocuraatenuar,mediantedisposiciones específicas ,las
consecuencias principalmente negativasqueestenecesario
saneamiento produzcasobreelempleo,lapolíticaeconó­
micapodráalcanzarmejorlosobjetivosdelaestrategia
cooperativa decrecimiento aplicadaaniveldelaComuni­
dad.Sielentornointernacional sigueevolucionando de
modofavorable ,apartirde1987podráconcederse nue­
vamenteunmayormargendecrecimiento alademanda
interior .Noobstante ,enloesencialhabrádeconcederse
alainversiónprivada,quetodavíatienequerecuperarun
retrasoimportante .

66 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
CUADRO 15
Francia:Principales agregadoseconómicos ,1961—1986
PIB
aprecios
constantesPIB
aprecios
corrientesDeflactor
delPIBPreciosal
consumoRemunera­
cióndelos
asalariados
porcabezaSaldodelas
operaciones
corrientesNecesidad
ocapacidad
definancia­
cióndelas
administra­
ciones
públicasMasa
monetaria
(M2)C)Tasadedesempleo (4)Empleo
Variación en% %delPIBVariación
en%%Variación
en%
1961-1970 10,2 5,6 4,4 4,3 .9,4 0,2 0,4 12,7 0,9 0,6
1971-1980 13,4 3,6 9,5 9,5 13,8-0,4-0,1 14,8 3,8 0,4
1981 12,1 0,2 11,9 12,9 14,5-1,4-1,8 11,4 7,8 -0,7
1982 14,8 1,8 12,8 10,9 14,5-2,9-2,7 10,8 8,7 (8,8)-0,8
1983 10,9 1,0 9,8 9,4 10,9·'—1,7-3,1 11,2 8,8 (9,0)—0,6
1984 8,7 1,6 7,0 7,3 8,1-0,7-2,8 8,3 9,9 (9,9)-1,0
1985C) 7,0 1,2 5,7 5,8 5,9 —0,5-3,2 5,8 10,7 (10,7)—1,0
1986(2) 5,8 1,9 3,9 4,0 4,5-0,3-3,3 4,9 11,0 (10,9)-0,7
(')Estimación delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985.
(2)Previsiones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985,sobrelabasedelaspolíticasactuales .
(3)Findeaño.Hasta1980:M2.
(4)Entreparéntesis ,conceptoEurostat .
IRLANDA
EnIrlanda,sehamantenido en1985elcarácterfuerte­
mentecontrastado delosresultados macroeconómicos re­
gistradosdesdeelcomienzo delarecuperación en1983.
Lasexportaciones hanseguidomostrando unafuerte
progresión ,apesardelcrecimiento máslentodelosmer­
cadosexteriores ;porelcontrario ,lademandainteriorse
haestancado aunnivelbajo,acausadevariosfactores
ouyainfluenciadebilitaráprobablemente laactividadge­
neraltodavíadurantealgúntiempo.Estosfactoresson,en
particular ,elbajocontenido envalorañadítointeriorde
muchosbienesexportados ,lasimplicaciones delaprose­
cucióndelsaneamiento presupuestario ,ylainfluenciane­
gativagueejercensobrelainversióngloballosgrandes
proyectos delsectorpúblico,quecontrarrestan laclara
recuperación delainversiónprivada .Además,elbeneficio
delafuerteexpansióndelasexportaciones sehavistoam­
putadoporelelevadoimportedelasrentasnetasdefac­
torespagadasalrestodelmundo;enparticular losintere­
sesdeladeudapúblicaexteriorylosbeneficiosrepatria­
dosporlasfilialesdeempresasextranjeras hanrepresen­
tadoen1985un11por110delPIB.Enconsecuencia ,la
tasadecrecimiento delproductonacionalbrutoreal,gue
mideexactamente losrecursosdequedisponelaecono­
mía,hasidoinferiorenunpuntoalatasadecrecimiento
correspondiente delproductointeriorbruto,estimadoen
2,5por100.Enestecontexto,eldesempleo haseguido
aumentando durantetodoelaño,aunqueaunritmomás
lento,paraalcanzarlatasasinprecedente del17por100.
Sinembargo ,enotroscamposelprocesodeajustehasido
muchomássatisfactorio .Lamoderación salarial .hasido
notable .Lainflacióndeloscostes,queen1981eraaún
del20por100,sereduciráen1985probablemente al5
por100.Eldéficitdelabalanzaporcuentacorrienteseha
reducidoen11puntosporcentuales delPIBsegúnlasesti­
macionesrelativasalmismoperíodo .Dehecho,laba­lanzacomercial hasidoligeramente excedentaria porpri­
meravezenmuchosaños.El11,5por100delPIBfijado
comosaldoquedebíafinanciarelsectorpúblicoseha
conseguido rebasarligeramente ,trasunresultadoaproxi­
madamente inversoalcanzado en1984.Noobstante,en
estosdosúltimosañoshaproseguido elajustepresupues­
tario;elimportedeladeudapúblicasigueaumentando
considerablemente y,afinalesde1985,podríaacercarsea
un120por100delPIB,estandorepresentado casienla
mitadporcompromisos externos .Además,eldéficitdela
balanzadepagosporcuentacorrientesiguesiendoele­
vado,habidacuentadelarelativadebilidad delade­
mandainterior .
Conunproductointeriorbrutorealqueen1986aumen­
taráprobablemente encercadel2,5por100,supuestoque
elajustepresupuestario recuperesucursosegúnelplana
medioplazodelGobierno ,lasperspectivas decrecimiento
para1986sonsimilaresalasde1985,aunguelosfactores
internosasumiránunpapelmásprotagonista .Cabeespe­
rar,noobstante,unanuevareducción deldéficitco­
rriente,mientrasquelainflacióntenderáaúnaladesace­
leración .Elempleoaumentará deformamoderada ,pero
latasadedesempleo seguirámanteniéndose cercanaal17
por100.
Losimportantes resultados obtenidos envarioscampos
hacenque,porcontraste ,parezcamáslenta,lamejorade
lasituacióndelmercadodétrabajo,sujetoainfluencias
demográficas específicas quesehanconjugado confacto­
rescoyunturales yestructurales deordenmásgeneral .La
ofertademanodeobracreceráaunritmodel1por100
porañoenlospróximosaños,inclusoenlahipótesisde
unaemigración netaelevada .Parareducirelniveldede­
sempleoserápreciso,portanto,actuardemodoquela

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 67
lanzaporcuentacorrientereduceelpapelreservado ala
financiación exterior .Aunquelademandadecréditodel
sectorprivadoseamoderada ,locualhafacilitadolare­
cienterelajación deloscontrolescuantitativos ,lapersis­
tenciadeundéficitdelsectorpúblicotanelevadocomo
en1985podríaimplicarunaexpansión monetaria exce­
siva.Enloqueserefierealostiposdeinterés,lasautori­
dadesdeberánconciliardosobjetivos :lograrquelaeco­
nomíasebeneficie ,enlamedidaapropiada ,deladisten­
sióndelostiposinternacionales ymantenerunacorriente
deohorrosuficientemente importante delsectornóban­
cariohaciaelTesoro .Enestecontexto ,seráevidente­
menteesencialevitaralmáximolainestabilidad acorto
plazodelostiposdeinterésinternos .
Lasiniciativasadoptadasporlasautoridades enelsector
delempleohanestadomotivadas principalmente porla
perspectiva deundesempleo elevadoamedioplazo.Los
programas deformación ,enparticularparalosjóvenes,
estánactualmente enplenaexpansión .Sehaimplantado
unprogramadeempleoconfinessociales,graciasalcual
10000paradosdelargaduraciónpodránserempleados a
tiempoparcialyduranteunaño,lamayoríadeellosen
proyectos delasentidades locales.Laamplituddeeste
tipodeprogramas está,noobstante,limitadatantoporsu
costecomoporeléxitorestringido quetienen,debidoen
particular alasreticencias manifestadas porlossindicatos .
Porelcontrario ,elprograma deayudaalacreaciónde
empresas ,dirigidoalosparados,hasuscitadouninterés
muchomayor,comoloacreditaelnúmerodeparticipan­
tesyelpequeñoporcentaje defracasosinmediatos .El
programa deestímuloalempleo,envirtu.ddelcualse
concedensubvenciones alacreacióndeempleossuple­
mentarios ,tienetambiénunéxitocadavezmayor,cuyas
consecuencias ,noobstante,resultandifícilesdecalibrar,
porquealgunasempresashabríancontratado detodos
modosmanodeobra.Engeneral,enadelanteseimpone
lanecesidaddecoordinar máslasaccionesdepolíticade
empleo,habidacuentadelarápidaexpansión recientede
losprogramas ydelnúmerodeorganismos afectados .tasadecrecimiento delempleosuperenetamente dicha
cifra.Atalefecto,lasautoridades deberánesforzarsepor
progresar ,simultáneamente ,entresdirecciones :recorde­
nacióndelahaciendapública,mejoradelfuncionamiento
delmercadodetrabajo,yorientación delapolíticain­
dustrialenunadirecciónquepermitaconservarenlaeco­
nomíaunapartemayordelvalorañadido,paracrearasí
másempleo .
Lapersistencia degrandesdéficitpúblicosexplicanosólo
larápidaacumulación deladeudaexterior(cercadel50
por100delPIBafinalesde1984)ydelosinteresesco­
rrespondientes (el2por100delPIBén1981yel4,5por
100en1985),sinotambién,teniendoencuentalaestre­
chezdelsistemadebasesimponibles ,elpesoexcepcional­
mentepequeñodelimpuestopersonalsobrelarenta.Más
del40por100delaspersonassujetasaesteimpuestoper­
tenecenalosdostramosdeimposición máselevados :48y
60por100.Elplaneconómico amedioplazoproponere-,
ducirelsaldoquedebefinanciarelsectorpúblicoyeldé­
ficitdelpresupuesto corriente ,respectivamente ,al9,8por
100yel5por100delPIBpara1987,locualimplica,para
cadauno,unareducción demásde3puntosencompara­
cióncon1985,estabilizando almismotiempolapresión
fiscalensunivelde1984.Asípues,despuésde1987per­
sistirángravesdesequilibrios .
Talesobjetivosdebenconsiderarse comounmínimo .En
1986,lasautoridades handeintentaravanzartodolopo­
sibleenladireccióndelosobjetivosfijadospara1987.
Parallegaralamitaddecaminodetalesobjetivos ,sería
conveniente reducirelsaldoquedebefinanciarelsector
públicoenaproximadamente unpuntoymediodelPIB
encomparación conelresultadoprobablede1985,locual
esunobjetivoambicioso teniendoencuentaelestanca­
mientomásbienacusadodelosingresosdelEstado.Aun­
quelamoderación esperadadelostiposdeinterésinter­
nacionales ydeltipodecambiodeldólaratenúenunpoco
elpesodelserviciodeladeudaen1986,únicamente pa­
receposibleunareducción importante delsaldoquedebe
financiarelsectorpúblico,alavistadelosfactoresque
tiendenalimitarlosingresosfiscales,sielvolumende
gastos,excluidolosdeintereses,sereducesensiblemente .
Portanto,serápreciso,enloesencial,queelaumentode
lasremuneraciones públicaspermanezca sujetoalímites
estrictosyquelasupresióndelassubvenciones alcon­
sumoentreensusegundayúltimafase.Porotraparte,
convieneproseguirlareformadelsistemafiscaliniciada
en1985,conelfindeestimularelesfuerzoyelespíritude
empresa .Aesterespecto,auncuandoseadeseabletratar
dereducirelimpuestosobrelarenta,todoprogresoen
estadireccióndependerá delamedidaenlaquepuedan
comprimirse losgastos.Finalmente ,podríanconseguirse
determinados recursosreestructurando lastransferencias ,
enprovecho ,prioritariamente ,delossectoresenlosque
existennecesidades reales.Puededudarse,enelcontexto,
deestosobjetivosglobales,dequelastransferencias glo­
bales,quehanaumentado encuatropuntosdelPIBdesde
1981,paraalcanzar,segúnlasestimaciones ,el19por100
en1985,puedaninclusomantenerse envalorreal.
Lapolíticamonetariatendráquehacerfrentealaspresio­
nesejercidasporeldéficitpúblico .Lamejoradelaba­Hastaahora,unimportante factordeflexibilidad del
mercadodetrabajohasidolagrandispersión delasnego­
ciacionessalarialeseneltiempoyencuantoalámbitode
aplicación .Enloqueserefierealcocientedesustitución
entreelniveldelasprestaciones dedesempleo ylarenta
netadespuésdeimpuestos ,unesfuerzosuplementario en­
caminado areducirelimpuestosobrelarentadelasper­
sonas,especialmente delasrentasbajas,permitiría au­
mentarelatractivodelosempleosmenosremunerados ,
enlamedidaenqueapenashayposibilidad demejoradel
niveldetransferencias sociales .Lacorrección delaten­
denciaalargoplazoalaumentodelasinversiones con
empleointensivodecapitalparecemásproblemática ,pero
esevidentequelosgrandesincentivos enfavordelasin­
versionesdedichotipohandesempeñado unpapelimpor­
tante.Puestoque,durantealgúntiempo,elpaísseguirá
siendotributariodeinversiones directasprocedentes del
exterior,resultarádifícilreducirtalesincentivos ;noobs­
tante,deacuerdoconelLibroBlancosobrepolíticain­
dustrial,podríanutilizarsedeunmodomásselectivocon
elfindecrearmásempleos .Actualmente ,pareceade­

68 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
quemejorelarentabilidad ,estimulelainversiónyproteja
lacompetitividad ,asícomounafiscalidadyunosniveles
detiposdeinterésfavorables alasempresas .Lamodera­
ciónsalarial,conjugada conelrigorpresupuestario ,nose
imponeúnicamente desdeelpuntodevistadelpaís
mismo,sinoqueestaríatambiénenconformidad conuna
estrategiadecrecimiento coherente ,ymáspropiciapara
eldesarrollo delempleoenelconjuntodelaComunidad .cuadoquelapolíticaindustrial seesfuerceporestablecer
unasrelaciones mássatisfactorias entrelossectoresinte­
rioryexterior .
Noobstante,paraelfuturolasmayoresposibilidades de
ampliarlasbasesdelcrecimiento delaproducción ydel
empleoenlaindustriaseofreceránenlarecuperación yel
desarrollo delasempresasdeorigennacional .Paraello
habráquemantenerunamoderación salarialduradera ,
CUADRO 16
Irlanda:Principales agregados económicos ,1961-1986
PIB
aprecios
constantesPIB
aprecios
corrientesDeflactor
delPIBPrecios'
alconsumoRemunera­
cióndelos
asalariados
porcabezaSaldodelas
operaciones
corrientesNecesidad
ocapacidad
definancia­
cióndelas
administra­
ciones
públicasMasa
monetaria
(M3)C)Tasade
desempleoEmpleo
Variación en% %delPIBVariación
en%%Variación
en%
1961-1970
1971-1980
1981
1982
1983
1984
1985(')
1986(2)9,9
19,5
21,2
16,9
10,4
11,3
8,7
7,54.2
4,6
1,8
0,8
0,8
4.4
2.5
2.35.5
14,2
18,2
15,9
10,4
6.6
6,1
5,04.6
13;8
21,2
•15,9
8,3
8,5
5.7
5,39,9
18,0
19.6
15.7
9,3
9.6
7,0
5.7-2,3
-4,6
-14,1
-9,9
-6,3
-5,1
-3,3
-2>°-2,7
-8,1
-13,2
-13,8
-11,8
-10,1
—11,5
—10,410.4
18.5
21,5
13,5
5,6
10,1
6,6
9,84,5
7,4
10,6
12,8
14,6
16,1
17,1
17,40,0
1,0
—0,9
0,2
-2,0
-0,9
—0,3
0,6
(')Estimación delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985.
(')Previsiones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985,sobrelabasedelaspolíticasactuales .
(3)Findeaño.
ITALIA
mentófavorablehaatenuado elimpactodeldeteriorodel
saldoexteriorrealsobrelabalanzadepagosporcuenta
corriente ,cuyodéficitanualpodríaalcanzarel1,7por
100delPIB.Trasdoscaídassucesivasdeltipodecambio
enfebrero-marzo yenjulio,elnuevoreajustealabajadel
tipocentraldelaliraenelsenodelsistemamonetario eu­
ropeo,producido el20dejulio,hasidolaconsecuencia
deestosimportantes desequilibrios .EnItalia,laausenciadedisposiciones adecuadas parafre­
narladinámicaespontánea delasremuneraciones ,elin­
suficientecontroldedéficitpúblicoylaaceleración consi­
guientedelcrecimiento delosagregados monetarios han
dadonuevosimpulsosalademandadelasfamiliasenel
primersemestrede1985,mientrasqueladelasempresas
eratambiénestimulada porlaevoluciónfavorabledelos
beneficios .Esteconjuntodefactoreshaaumentado el
desfasecoyuntural enrelaciónconelrestodelaComuni­
dad.Eldinamismo delademandainterna,unidoaldete­
riorodelacompetitividad ,hatendidoaacentuarsensible­
menteelincremento delasimportaciones yafrenarelde
lasexportaciones ,que,sinembargo,haseguidomante­
niéndose .Apesardelainfluenciafuertemente negativade
labalanzarealdeintercambios exteriores ,elproductoin­
teriorbrutohaexperimentado unaumentoanálogoalde
1984.Noobstante,elmantenimiento delademanda aun
nivelrelativamente elevadoyelalzadeldólarenelprimer
semestrehaninterrumpido momentáneamente lainflexión
delaumentodelosprecios,queen1985seesperaquese
estabilicealrededor del9por100depromedioanual,en
lugardel7por100previsto .Porlodemás,ningúnele­Larepercusión delacompetitividad frentealospaísesdel
sistemamonetario europeoylamejorasimultánea delas
relaciones deintercambio ligadaaldobledescensodeldó­
larydelpreciodelpetróleohanpermitidounaciertare­
cuperación delabalanzadepagosenelsegundosemestre .
Estatendencia ,sinembargo,sólopodráconfirmarse silas
evoluciones quehanllevadoaldesequilibrio actualpersis­
tendurantealgúntiempo.Elmantenimiento deunainfla­
ciónrelativamente elevadaimplicaelriesgoinclusode
agotarlaventajadecambioobtenidaantesdequesehaya
podidoaprovechar plenamente aniveldelosflujosreales.

10/Vo.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 69
entrelaevolucióndelossalariosrealesyladelaproduc­
tividad,oincluso,ensucaso,aportarloscorrectivos
apropiados alasquehayanpodidotenerlugarenel
pasado .
Larevisióndelasmodalidades deactualización delossa­
lariosnorendirásinembargo ,talesfrutossinoseintenta
enérgicamente reducir,ynosólocontener ,laenormepre­
sióninflacionista queemanadelahaciendapública .
Contrariamente alasprevisiones iniciales,enefecto,eldé­
ficitdelTesoronosehareducido enabsolutoen1985.
Inclusotiendeaaumentarencomparación conunosnive­
lesquesuponenyaunrápidoincremento delendeuda­
miento,próximoal100por100delPIB.Laslíneasdirec­
tricesdelatareaqueaguardahansidotrazadasenun
plandesaneamiento delahaciendapúblicaconlavista
puestaen1990,quepretendereducirprogresivamente la
cargaqueéstasuponesobreelsistemaproductivo ,estabi­
lizandoelpesorelativodelasexacciones obligatorias yél
pesorealdelosgastoscorrientes ,sinintereses,enmagni­
tudespróximasalasactuales .Laconsecución conjugada
deambosobjetivos ,enlahipótesisdequeelcrecimiento
seacercaraal3por100anual,demedia,hastaelfinalde
ladécada,ydequelainflacióntendierarápidamente ha­
ciaunatasaanualdel4por100,permitiríareducireldéfi­
citdelTesoro,entérminosdelproductointeriorbruto,
del15,7por100en1985al7-8por100en1990,yelimi­
narasícasicompletamente eldéficitcorriente .
Lamayordificultaddelaestrategiaprevistaresideenla
estabilización delcrecimiento ,entérminosreales,delos
gastoscorrientes ,sinintereses,tantomáscuantoqueuna
fracciónimportante detalesgastoscorresponde aactivi­
dadesdescentralizadas .Dehecho,elobjetivofijadoim­
plicaqueelpoderdecompradelasremuneraciones públi­
casseestabilicedeunmododuradero alniveldesumasa,
conlaconsiguiente modificación desusmecanismos de
actualización ,enparticular laindiciación ylosautomatis­
mosdecarrera,yquelosserviciosadministrativos ypúbli­
cosprocedanúnicamente alosaumentosdeplantillaes­
trictamente necesarios .Implicaasimismoque,encompen­
sacióndelacargarealinevitablemente crecientedelas
pensiones ,elcostepresupuestario delosserviciosdismi­
nuyamedianteunaumentoapropiado delaparticipación
delosusuariosensuscostesdefuncionamiento .Final­
mente,exigelaadopcióndedecisiones adecuadas parali­
mitar,enlamedidadeloposible,elincremento delpeso
delaspensiones .Elproyectodeleydepresupuestos para
1986,presentado alParlamento el30deseptiembre de
1985,contieneunconjuntodedisposiciones queapuntan
aalgunasdeestasnecesidades yquepermitirían acercarse
alobjetivodeestabilización delosgastos,sinlosintereses,
entérminos reales.Asípues,debenadoptarsedisposiciones fundamentales no
sóloparafrenarlademandainternaenlamedidanecesa­
ria,sinotambiénpararomperlospropiosmecanismos in­
flacionistas ,quetiendenaperpetuar elestadodeinestabi­
lidaddelaeconomíayaobstaculizar eldesarrollo desu
capacidad productiva .Másalláincluso,delcaráctercró­
nicamente precariodelequilibrioexterior,laconsecuen­
ciamásgraveamedioplazodeesteestadodecosasha
sido,enefecto,ladisminución delritmodeacumulación
delcapitalproductivo ligadaaldescensodesurentabili­
dadyalafuerteerosióndelamanodeobraresultanteen
lossectoresexpuestos alacompetencia ,yquehapersis­
tidodurantelafasederecuperación delainversiónde
1984/1985.Es,pues,indispensable quelapolíticaeconó­
micaataquealasraícesmismasdelmal,actuandosobre
determinados automatismos institucionales queprivan
tantoaloscostessalarialescomoalosgastospúblicosde
laflexibilidad necesariaparaelrestablecimiento durarero
delosequilibrios fundamentales .Afaltadeunaacciónre­
sueltaenestadirección ,lapolíticamonetaria seenfrenta­
ríainevitablemente aexigencias contradictorias ,enpre­
senciadelascuales,noseríaposiblerealizarlosprogresos
necesarios enlavíadelrestablecimiento delosequilibrios ,
yalmismotiempo,lograrquelainversiónproductiva re­
cuperedeunmododuraderounnivelsuficienteparaper­
mitirunareducción progresiva deldesempleo .
Larevisióndelasmodalidades deactualización delossa­
lariosreviste,enestecontexto,unaimportancia decisiva,
porquenosóloregulaladinámicadeloscostesenelsec­
torcompetitivo ,sinotambiénladeunagranpartedelos
gastospúblicos .Apesardelasatenuaciones quesufrióen
1983,elsistemadereajusteautomático indiferenciado es­
tablecido en1975conserva loesencialdesusinconvenien­
tes:obstaculiza ladeflacióndeloscostes,altransferirau­
tomáticamente alamasasalarialunaparteaúnmuyim­
portantedelimpactodelaumentoanteriordeprecios;
obligaacompensar susefectosdeaplastamiento delaje­
rarquíadelasremuneraciones medianteaumentos dife­
renciadoscuyasumaesincompatible conelritmodesea­
blededesaceleración deloscostesnominales ;eimplica,a
findecuentas,unaevolución delatasadesalarioreal
que,hasta1983,fuemásrápidaqueladelaproductivi­
dad.
Pareceesbozarse entrelosinterlocutores socialesun
acuerdoparaabandonar estemecanismo ,denunciado ya
porlasempresasprivadasconefectoaplazado alco­
mienzode1986,sinrenunciarporelloatodaideadepro­
tecciónautomática delsalariocontralaerosiónmoneta­
ria.Enestalíneaseríaposibleavanzarhaciaunmodode
fijacióndelossalariosenelquesubsistiría elreajusteau­
tomático ,peroenlaformaatenuadadeunaactualización
semestral ,referidaaunimportesalarialcuyolímitemá­
ximoseríamuyinferioralatasadecoberturaanual,enel
quelosdemáselementos deaumentosedeterminarían a
nivelderamaydeempresa ,segúnunaperiodicidad que
yanoseríatrienal,sinosensiblemente másbreve.Unsis­
temadeestetipoatenuaríanotablemente lasrigidecesdel
anterioryeliminaría susinconvenientes másgraves.Per­
mitiríanosólorealizarprogresosmuchomásrápidosen
lavíadeladeflación ,sinotambiénreducir,aldejarmás
espacioalánegociación ,elriesgodenuevasdistorsionesLasdisposiciones fiscalesyparafiscales adoptadas eneste
mismocontextoprevénlareducción delimpuestosobrela
rentadelaspersonasfísicas,cuyobaremoserárevisado
paraneutralizar losefectosdelainflación,yapartirde
1987lasupresióndelimpuestosobrelosbeneficiosinver­
tidos,asícomolareducción delimpuestosobrelassuce­
siones.

70 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
Porelcontrario,implicanimportantes aumentos delas
cotizaciones sociales .Entotal,elpesodelasexacciones
obligatorias semantendrá en1986aproximadamente al
nivelde1985,quepodríanosersuficienteparaconterel
déficitdelTesorodentrodellímiteprevistode110billo­
nesdelirasitalianas,esdecirel14,8por100delPIB.Este
objetivo,que >representa unamejoradelmenosdeun
puntoenrelaciónconelresultadocalculadopara1985,
debeconsiderarse comounmínimo,habidacuentadela
necesidadimperiosadeestabilizar elnivelrelativodelen­
deudamiento ,amástardar,en1990.Entalescondiciones ,
esindispensable velarporqueenningúncasosesobre­
pase,procediendo ,afaltadeplusvalíasdeingresosespon­
táneos,arealizarahorrossuplementarios .
Lasorientaciones depolíticasalarialydepolíticapresu­
puestariaasídefinidasdebenasociarseaunapolíticamo­
netariaqueprosigaelesfuerzoactualdeatenuación del
incremento delasmasamonetaria ,conobjetodeestabili­
zar,amástardarafinalesde1986,latasadeliquidezM2
delaeconomía ,despuésdesuaumentode1985.Poresta
víapodríaconseguirse unaciertareducción delade­
mandainterior .Elsaldoexterior realcontribuiría de
nuevopositivamente alcrecimiento ,locualpermitiriáque
elproductointeriorbrutoregistraraparadichoañoun
crecimiento delordendel2,5por100yquebalanzapor
cuentacorrienteiniciaríasurecuperación ,ayudadaporla
evolución favorable delasrelaciones deintercambio .Pa­ralelamente ,elaumentodelospreciosalconsumosefre­
naríaengranmedida,paraestablecerse enunamedia
anualpróximaal6,5por100yalcanzarlamediacomuni­
tariaafinalesdeaño.
Siserealizaconsuficientevigor,estedobleesfuerzode
controldeloscostesydeldéficitpúblico,quecondiciona
enloesencialelretornoulteriorauncrecimiento máses­
tableeimplicaunaamplicación delascapacidades pro­
ductivasadecuadas paraundesarrollo delempleo,seins­
cribiríaplenamente enlalíneadeunaestrategiacoopera­
tivadecrecimiento .Paracumplirplenamente talesobjeti­
vos,dichoesfuerzodeberácompletarse enlamedidadelo
posible,conaccionesdirectaseinmediatas encaminadas a
atenuareldesempleo .Auncuandoelfonómeno noseesté
agravando enlaactualidad ,debidoalainflexióndelau­
mentodelapoblaciónactiva,revistedimensiones suficien­
tementepreocupantes paraqueseintensifiquen losesfuer­
zosespecíficos emprendidos parareducirlo,yasetratede
laadaptación delosmediosdeformación ydereeduca­
ciónprofesionales odelapromoción directadepuestos
detrabajoenlasregionesmeridionales .Dichosesfuerzos
habrándecompletarse ,dentrodelaslimitationes presu­
puestarias ,conaccionesdeestímuloalainvestigación ,al
progresotecnológico yalredespliegue energético adecua­
dasparamejorarlasestructuras productivas y,enconse­
cuencia,lasperspectivas decrecimiento ydeempleoa
medioplazo.
CUADRO 17
Italia:Principales agregados económicos ,1961-1986
PIB
aprecios
constantesPIB
aprecios
corrientesDeflactor
delPIBPrecios
alconsumoRemunera­
cióndelos
asalariados
porcabezaSaldodelas
operaciones
corrientesNecesidad
ocapacidad
definancia­
cióndelas
administra­
ciones
públicasMasa
monetaria
(M2)(>)Tasadedesempleo (4)Empleo
Variación en% %delPIBVariación
en%%Variación
en%
1961-1970 10,5 5,7 4,5 3,8 10,7 1,8-2,3 13,3 5,2 -0,4
1971-1980 18,3 3,1 14,7 14,6 18,4-0,2-8,0 19,5 6,0 0,5
1981 18,5 0,2 18,3 19,2 21,9-2,3-11,7 10,0 8,8 0,5
1982 17,2-0,5 17,8 17,1 17,3-1,6-12,7 18,0 8,7(10,5)-0,2
1983 13,6 —1,2.15,0 14,9 16,0 0,2-12,4 12,3 9,9(10,8)0,1
1984 13,6 2,6 10,7 11,1 12,1-0,9-13,5 12,1 10,4 (12,0)0,4
1985(') 11,0 2,7 8,1 8,6 10,2-1,7-13,6 12,1 10,9 (12,6)0,2
1986(2) 9,5 2,7 6,6 6,5 7,6-1,1—12,8 8,5 11,2 (13,1)0,3
(')Estimaciones delosserviciosdelacomisión ,octubrede1985.
(2)Previsiones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985,sobrelabasedelaspolíticasactuales .
(5)Findeaño.
(4)Entreparéntesis ,conceptoEurostat .

1O/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 71
LUXEMBURGO
En1985,laactividadeconómica hadecrecido enLuxem­
burgocomoconsecuencia deladesaceleración delapro­
ducciónsiderúrgica despuésdelfuerteincremento regis­
tradoelañoanterior .Sinembargo,alhabersemantenido
lademandadeotrosproductos ,lasexportaciones totales
hanaumentado ligeramente .Lademandainteriorha
mejorado netamente comoconsecuencia delareactiva­
cióndelconsumoprivadoydelainversióndelasempre­
sas,entantoquelainversióndelsectorpúblicoyenvi­
viendahanbajadoentérminosreales.Entotal,elcreci­
mientodelproductointeriorbrutohasidodeun1,7por
100.Elaumentodelospreciosalconsujmoprivado(3,2
por100demedia)hasidonetamente menorqueeldel
añoanterior .
En1986,elincremento delproductointeriorbrutose­
guirásiendomoderado ynosuperaráel1,5por100.La
estabilización delaactividadenelsectorsiderúrgico que­
darácontrarrestada porelprogresoenlosdemássectores .
Laevolución másdinámica delconsumoprivadoyel
mantenimiento deldinamismo delainversión ,principal­
mentedelasempresas ,sostendrán lademandainterior,
quecreceráaritmocomparable al.delañointerior,que
creceráaunritmocomparable aldelañoanterior .El
ritmodeaumentodelospreciosalconsumosedebilitará
enelcursodelaño.
Lasituaciónfinanciera delasempresassiderúrgicas ha
mejoradodespuésdetresañosdegrandesesfuerzos .La
consolidación delarentabilidad delsectorimplicaráaún
importantes cargasparaelpresupuesto delEstadoen
1986,perodebeprocurarse quenosefrenenlosesfuerzos
dediversificación delaeconomíaluxemburguesa empren­
didosporlavíadeldesarrollo ymodernización delas
empresasexistentes ylaimplantación denuevasindus­
trias.
Lapolíticadereestructuración debeenmarcarse enun
climaeconómico favorable alainversión ,locualpresu­
poneunarentabilidad suficientedelasempresas .Eneste
contexto ,laevolucióndelossalariosdesempeña unpapel
fundamental .Lasupresióndelasmedidasespecíficas de
moderación salarialenelsectorsiderúrgico ,elrestableci­
mientodelsistemadereajusteautomático ylaconcesión
deventajasalmargendelosconvenios colectivospodríanproducirunefectodearrastreenotrossectoresmuysensi­
blesalacompetencia internacional ,reducirelcarácterat­
ractivodelpaísparalasnuevasempresasyobstaculizar la
diversificación industrial ,tantomássisetieneencuenta
quelamoderación salarialsemantendrá enlospaísesve­
cinos.Unaatenuación delosesfuerzos realizados hasta
ahoraafectaríaalaposicióncompetitiva delasempresas
luxemburguesas .Porelcontrario ,laparticipación enuna
estrategiacooperativa decrecimiento ymoderación delas
rentastendríaefectosfavorables sobrelasrentastendría
efectosfavorables sobrelasperspectivas deexportación .
EnrelaciónconlosdemáspaísesdelaComunidad ,elde­
sempleoconstituye unproblemarelativamente pocoim­
portante,debidosobretodoalosprogramas específicos
decolacación delostrabajadores enlasiderurgia .Sinem­
bargo,siguehabiendodesequilibrios encuantoalacalifi­
cacióndelostrabajadores manuales ,problemacuyasolu­
cióndebeabordarseporlavíadelaorientación yforma­
ciónprofesional delosjóvenes .Siseaumentara alatrac­
tivodelasdiversasmodalidades deformación enla
industriayseflexibilizara laorganización delajornada
laboral,podríancubrirsemejorlasnecesidades delas
empresas .
Elincremento espontáneo delasrentas,unidoalmanteni­
mientodeunaestrictagestióndelosgastosdelEstado,
permitirámantener elexcedente netodelpresupuesto de
1986alnivelde1985(2por100delPIB).Elrespetode
estaorientación presupuestaria en1986crearíadenuevo
unmargendemaniobraquepermitiríareconstituir lasre­
servasdelosfondosdeinversiones yproceder ,enlospró­
ximosaños,aunadisminución delacargafiscalyparafis­
cal,quesesumaríaalaqueacabadedecidirseenelpresu­
puestode1986.Además,lasautoridades dispondrían de
losmediosdefinanciación necesarios paralosgastosde
inversiones programados ,enparticular paralainfra­
estructura decarreteras ydetelecomunicaciones .Aparte
delasventajasintrínsecas deestasinversiones ,sobretodo
paralapolíticadereestructuración industrial ,elcumpli­
mientodelosprogramas mencionados contribuiría consi­
derablemente alsostenimiento delsectordelaconstruc­
ción,queseenfrentaactualmente aunacontracción dela
demanda .

72 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
CUADRO 18
Luxemburgo :Principales agregados económicos ,1961-1986
PIB
aprecios
constantesPIB
aprecios
corrientesDeflactor
delPIBPreciosal
consumoRemunera­
cióndélos
asalariados
porcabezaSaldodelas
operaciones
corrientesNecesidades
ocapacidad
definancia­
cióndelas
administra­
ciones
públicasMasa
monetaria
(M2)C)Tasade
desempleo (4)Empleo
Variación en% %delPIBVariación
en°/o%Variación
en%
1961-1970
1971-1980
1981
1982
1983
1984(')
1985(2)
1986(2)7,6
9,6
4,2
9,9
6,1
9,2
6,0
6,43.6
3.1
-2,6
0,3
-2,2
3.2
1.7
1.33,8
6,3
7,0
9,6
8,5
5,8
4,2
5,02,5
6.7
7.8
10,5
9,1
6,7
3,7
3,56,7
10,5
9,0
6,0
6,6
4,2
4,9
5,67,4
21,5
32,0
40,8
31.0
33,2
32.1
30,81,8
2,2
-2,3
-1,4
0,0
1,5
2,1
1,90,1
0,3
1,0
1,2
1.5
1,7
1,7
1.60,6
1,3
-0,6
0,6
-0,3
0,5
0,6
0,4
(')Estimaciones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985.
(2)Previsiones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985,sobrelabasedelaspolíticasactuales .
(5)Findeaño.
()ConceptoEurostat .
PAISESBAJOS
EnlosPaísesBajos,laactividadeconómica hacrecidoen
1985aunritmocomparable aldelañoanterior .Elpro­
ductointeriorbrutohaaumentado enun2por100en
términosreales,debidoprincipalemente aldesarrollodiná­
micodelasexportaciones .Porelcontrario ,lademanda
interiorsehacaracterizado poruncrecimiento menos
vivo,debidosobretodoaladebilidaddelademandade
viviendasyalretrocesodelasinversiones delsectorpú­
blico,apesardelareactivación delconsumoprivado .La
moderación deloscostessalariales enlosañosanteriores
hapermitido larecuperación delniveldebeneficios delas
empresas .Elfuerteaumentodelasinversiones enbienes
deequiporegistrado desdeprincipios de1984hasidotri­
butariodedicharecuperación ;porelcontrario ,lasinver­
sionesenviviendaapenashanmejorado .Enconjunto ,la
inversióndelasempresassehamantenido pordebajodel
nivel(expresado enporcentaje delPIB)quesealcanzóa
finalesdelosañossetenta(10por100en1983-1985 ,
frenteaun11,3por100en1977-1979 ).Elnúmerodepa­
radoshabajado,enpromedioanual,ylatasadedesem­
pleohapasadodel14,2por100en1984al13,5por100.
Elaumentodelospreciosalconsumohaseguidosiendo
muymoderado .Elexcedente delabalanzaporcuentaco­
rrientehaproseguido suaumento ,hastaalcanzarun4,4
por100delPIB.Elincremento delatasadeliquidezre­
sultantenohasidototalmente compensado porlapolítica
monetaria ,debidoalabajatasadeinflacaiónyalasaltas
necesidades definanciación (un8por100delarentana­
cionalneta)delasadministraciones públicas .
En1986apenasmejoraráelritmodeaumentodelpro­
ductointeriorbruto,quesesituaráalrededordeun2por
100.Lasexportaciones seguiráncreciendo ,peroaun
ritmoalgomáslento.Lademandainterior,ensucon­
junto,serámásdinámica .Elconsumoprivadoseacele­raráligeramente ,comoconsecuencia delosaumentos de
salariosresultantes delosnuevosconvenioscolectivosy
delaumentodelempleo .Lamejoradelarentabilidad de
lasempresasyelaumentodelíndicedeutilización delas
capacidades productivas favorecerán laexpansión delas
inversiones ylaampliación delasempresas ,sobretodoen
lossectoresexportadores .Encambio,laconstrucción de
viviendasylainversiónpúblicaexperimentarán denuevo
unligeroretroceso .Latasadeinflaciónserámuybaja,y
ladisminución delospreciosdeimportación compensará
ampliamente laincidencia delaumentoalgomásvivode
loscostossalariales unitarios .Laevolución favorable de
lasrelaciones deintercambio llevaráaunfuerteaumento
delexcedente delabalanzaporcuentacorriente ,quepo­
dríasuperarun5por100delPIBen1986.Elempleoasa­
lariadodelaindustriamanufacturera podríaaumentar li­
geramenteporsegundoañoconsecutivo .
Lareducción deldéficitpresupuestario ydelniveldelas
exacciones obligatorias ,lamejoradelarentabilidad delas
empresasylaordenación delajornadalaboralydelas
posibilidades deempleohansidolosprincipales objetivos
delapolíticaeconómica enlospasadosaños,perolosre­
sultadosobtenidoshastaahorasiguensiendoinsuficien­
tes,alavistadelaimportancia delosproblemas .
Lasempresasindustriales hanpodidoaumentar sensible­
mentesurentabilidad y,porconsiguiente ,suniveldein­
versión .Lainflexióndelaumentodelóscostessalariales ,
debidaenpartealareducción delascotizaciones sociales,
hapermitido lamejoradelasituaciónfinanciera delas
empresasydelaposicióncompetitiva .Sinembargo ,elni­
velderentabilidad alcanzado denotalaconveniencia de
unaevoluciónmuymoderada delossalariosreales.

1O/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 73
Aesterespecto,lasperspectivas para1986sonbastante
alentadoras .Auncuandolosacuerdos de1982entrelos
interlocutores socialeslimitaron seriamente elaumentode
lasremuneraciones ,lasnegociaciones descentralizadas
actualmente encursoaniveldesectoresydeempresaslle­
varánaimportantes aumentos salariales .Seríaoportuno
buscarymantenerunconsensogeneralsobrelospuntos
prioritarios delosconvenioscolectivos ,afindeevitardi­
ferenciasexcesivasconrelaciónalosprogresos delapro­
ductividad ,queseríanincompatibles conelmanteni­
mientodelaposicióncompetitiva .
Ladescentralización delasnegociaciones salarialesfavo­
receráladiferenciación intersectorial delasremuneracio­
nes,conelconsiguiente beneficioparalamovilidad dela
manodeobra.Estaevoluciónfavorecerá laadaptación de
laestructura salarialyfrenarálatendencia aunexcesode
lasinversiones deracionalización .Enladécadade1980
sehanadoptadonumerosas medidaspuntualesparafre­
narelaumentodeldesempleo :reducción delossalarios
mínimos,reducción delapresiónparafiscal ,restricciones
enmateriadeconcesíon deprestaciones dedesempleo ,
extensióndelosempleosatiempoparcial,reducción dela
jornadaycontratación compensatoria sinaumentodelos
costessalariales .Lamayorflexibilidad delademandaen
elmercadodetrabajoyladiferenciación delossalarios
debidasalmarcodenegociación aniveldesectoryde
empresamejorarán asimismolasperspectivas decontrata­
cióndetrabajadores .Aúncuandoestapolíticanohabía
producido hastahacepocolosresultados esperados en
cuantoalempleo,en1985sehadetectadounamejora.La
aceleración delaactividadyelconjuntodelasmedidas
citadassehanconjugado paraproducirunaumentodel
empleoenmedidasuficienteparareducireldesempleo .
Noobstante,parafacilitarelaccesoaltrabajodelosme­
noresdesempleados ,queconfrecuencia carecendeuna
formación profesional adecuada ,seráconveniente intensi­
ficarlosprogramas decontratación delosjóvenes .Elsaneamiento delahaciendapúblicahaproseguido ;
entre1982y1985sehareducidosensiblemente laexten­
sióndelsectorpúblicoy,deestemodo,eldéficitnetode
cajadelasadministraciones públicashabajadodeun10
por100aun8por100delarentanacionalneta.Enel
mismoperíodo,lapresiónfiscalyparafiscal seharedu­
cidoasimismoenun1por100delarentanacionalneta.
Sinembargo,ladisminución deldéficitnosehadebido
únicamente alosintensosesfuerzos desaneamiento en
cuantoalosgastos,quesehanvistoenparteanuladospor
lascargassocialesyporelcostedeladeuda,sinotambién
alaumentodelosingresosprocedentes delgasnatural.La
previsibledisminución deestosingresosagrayará,apartir
de1986,lasdificultades queseoponenalareducción del
déficitpresupuestario .Enestesentido,aunaplicando las
economías queseprevenenelAcuerdogubernamental ,el
proyectodeleydepresupuestos para1986noofrecesino
unreducidomargenparaunanuevareducción sensible
delsaldonetoquedebefinanciarse .Entodocaso,habría
queprocurarqueledéficitdecajadelconjuntodelasad­
ministraciones sesitúeen1986pordebajodel8por100
delarentanacionalneta,sibienhabráqueaceptaruna
aminoración temporaldelritmodereducción dedicha
magnitud ,afindeevitarunincremento deliberado dela
presiónfiscalounaaplicación demedidassuplementarias
queobstaculicen lareactivación delasinversiones delas
empresasydelconsumoprivado .Uncrecimiento más
constante ,sostenidoporlamejoradelainversiónydelos
resultados delaexportación ,eslacondición necesaria
paracrearunmargendemaniobrafinanciero quepermita
aumentar elpoderadquisitivo delasfamilias,sobretodo
porlavíadelareducción delascotizaciones socialesode
losimpuestosdirectos,sincomprometer ladeseableesta­
bilización deloscostesenrápidaprogresión ,delosinte­
resesdeladeuda.Selograríaasíunasoluciónaldilema
planteadoporelexcedenteexterior,que,enlascircuns­
tanciasactuales,nopuederesolverse únicamente suavi­
zandolasmedidasdegestióndelahaciendapública .
CUADRO 19
PaísesBajos:Principales agregadoseconómicos ,1961-1986
PIB
aprecios
constantesPIB
aprecios
corrientesDeflactor
delPBPrecios
alconsumoRemunera­
cióndelos
asalariados
porcabezaSaldodelas
operaciones
corrientesNecesidades
acapacidad
definancia­
cióndelas
administra­
ciónpúblicasMasa
monetaria
(M2)(5)Tasade
desempleoEmpleo
Variación en% %delPIBVariación
en%%Variación
en%
1961-1970 10,6 5,2 5,2 4,1 10,6 0,0-0,8 9,1 1,0 1,2
1971-1980 10,8 2,9 7,7 7,8 10,7 1,3-1,5 10,8 4,5 0,2
1981 4,8-0,6 5,4 6,3 3,6 2,1-5,5 5,3 ·8,8-1,5
1982 4,5-1,8 6,5 5,3 5,6 2,8-7,1 7,6 11,7-2,5
1983 2,5 0,6 1,9 2,8 3,4 2,9-6,5 10,5 14,0-2,0
1984(') 4,3 1,7 2,6 2,6 0,6 4,1-6,3 7,7 14,2-0,5
1985O 4,5 2,1 2,3 2,4 1,4 4,5-5,9 8,0 13,2 0,4
1986O 3,0 2,0 1,0 1,1 2,5 4,5-6,5 6,5 13,0 0,6
(')Estimaciones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985.
(2)Previsiones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985,sobrelabasedelasplíticasactuales .
(3)Findeaño.
(4)ConceptoEurostat .

74 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vol.02
REINOUNIDO
EnelReinoUnido,lareactivación económica ,queco­
menzóen1981,hasidomáslargayalgomásenérgica
queenelrestodelaComunidad .Desdeprincipios de
1983haestadoacompañada porunaumentodelempleo,
aunquenoenmedidasuficienteparareducireldesem­
pleo.Latasaanualdeinflaciónparecióestabilizarse enun
5por100en1983y1984,peroaprincipios de1985sevió
amenazada porlaimportante devaluación resultantedela
preocupación delosagenteseconómicos porelconflicto
delasminasdecarbón,lospreciosdelpetróleoyladeter­
minacióndelGobiernodecontenerlosgastosyeldéficit
públicos .Lasautoridades reaccionaron ,asuvez,ele­
vandoconsiderablemente lostiposdeinterésyreafir­
mandounalíneadepolíticapresupuestaria rigurosa .
Comoconsecuencia ,lalibraesterlinasehafortalecido y
lasperspectivas deinflaciónpara1986sonahoramásfa­
vorables .Noobstante,elaltoniveldeltipodecambio,so­
bretodoencomparación conlasdemásmonedaseuro­
peas,auncuandoelaumentodeloscostesunitarios es
sensiblemente máselevadoquéenlosprincipales países
competidores ,hadadolugaraun.empeoramiento dela
competitividad internacional delaindustria ,quehadete­
rioradolasperspectivas deexportación para1986.Este
factorexplica,enparte,eldebilitamiento delcrecimiento
realprevistopara1986,enelqueasumiráunimportante
papelelconsumoprivado .
Latasadecrecimiento realdelproductointeriorbrutoen
1985podríasituarseentornoal3,5por100,pero,una
vezcorregida enfuncióndelasperturbaciones debidasal
conflictodelasminasdecarbón,finalizado enmarzode
1985,sesituaráentreun2,5por100yun3por100.Las
importaciones decombustibles handisminuido desdeelfi­
naldelahuelga,mientrasquelasdemásimportaciones
hanprogresado máslentamente queen1984ylasexpor­
tacioneshanganadocuotasdemercadoenelcontextode
uncomerciomundialmuyactivo.Deestemodo,laba­
lanzarealdeintercambios hacontribuido demodoconsi­
derablealcrecimiento .Porotraparte,mientrasquela
rentadisponible delasfamiliasaumentaba conbastante
rapidezdebidoalsensibleaumentodelossalarios,alas
desgravaciones fiscalesintroducidas porelpresupuesto de
marzode1985yalrestablecimiento delarentadelosmi­
neros,elincremento delconsumoprivadoseveíafrenado
porelaumentodelatasadeahorroenrazóndelincre­
mentodelainflaciónydelostiposdeinterés.Sibienla
inversióndelasempresashamantenido sudinamismo ,es­
pecialmente enelprimertrimestre ,enqueseanticiparon
algunosgastosparabeneficiarse devantajasfiscales,la
caídadelainversiónenelsectorpúblicoyenlaconstruc­
cióndeviviendaspuededarlugaralatasadecrecimiento
delainversiónfijaglobalmásbajadesdelarecesiónde
1980/1981.Elempleohaseguidoaumentando .Hasta
hacepoco,conelloúnicamente seconseguíadesacelerar
elaumentodeldesempleo ,yaquemuchostrabajadores
nuevamente contratados nofigurabanentrelosparados,
perodesdeelveranoelniveldedesempleo parecehaber
dejadodecrecer.
En1986,lademandasedesplazará netamente delexterior
alconsumointerior.Sisemantieneelsensibleaumentode
lossalariosnominales (deun7por'100aproximada­mente),ladesaceleración previstadelincremento delos
preciosalconsumo ,debidaenparticular aladebilidadde
lospreciosdeimportación comoconsecuencia delareva­
luaciónde1985,darálugaraunincremento delarenta
disponible realdelasfamilias .Latasadeahorro,porel
contrario ,puededisminuir ,conlocualseaceleraráelau­
mentodelconsumoprivado .Estatendenciapodríaacen­
tuarseinclusoporefectodeunareducción delimpuesto
generalsobrelarenta,yaquelaúltimaversióndelaestra­
tegiafinanciera amedioplazopermiteentreverciertas
posibilidades de«ajustepresupuestario »mediantelare­
duccióndelacargafiscaloelaumentodelosgastos.No
obstante,laexpansión delconsumoprivadoseverápro­
bablemente compensada porladebilidaddelconsumopú­
blicoyporelmenorritmodecrecimiento delasexporta­
ciones,debidoalapérdidadecompetitividad .Entales
condiciones ,elcrecimiento delproductointeriorbrutose
aproximará al2por100.Lasperspectivas deempleopue­
denmejorarligeramente ,sobretodoenvirtuddelasme­
didasanunciadas enelmarcodelaleydelpresupuesto de
1985,queseproponendesarrollar laformación delosjó­
venesylostrabajosdeutilidadpúblicareservados alos
paradosdelargaduración .
Lapolíticapresupuestaria sedirigealareducción del
gastopúblicoydelsaldonetodelsectorpúblico,enpor­
centajedelproductointeriorbruto,quedebefinanciarse y
queserebasóen1984/1985debido,principalmente ,alos
costesadicionales derivadosdelahuelgadelosmineros .
NNoobstante,losobjetivosdelaestrategiafinanciera a
medioplazopuedenversecomprometidos porlapresión
alcistadelasremuneraciones delsectorpúblicoydela
prestaciones deseguridadsocialsobrelosgastos,sinolvi­
darlaposiblebajadelosingresosdelpetróleodelMardel
Norte.Paraelpresenteejerciciopresupuestario yelsi­
guiente,estosriesgosparecenestarcubiertosporelFondo
dereserva,cuyonivelhaaumentado enelpresupuesto de
1985.Porconsiguiente ,seconsideraque,conarregloa
losobjetivosestablecidos enlaúltimaversióndelaestra­
tegiafinanciera amedioplazo,elniveldelsaldonetodel
sectorpúblicoqiiedebefinanciarse en1986/1987,esde­
cir,7500millonesdelibrasesterlinas ,permitiráproceder
aunajustepresupuestario ,aunquedeamplitudmuyin­
ciertayquepodríaserinferioralaúltimaprevisiónofi­
cial,estoes,3500millonesdelibrasesterlinas .
Teniendo encuentalapérdidadedinamismo delasex­
portaciones ydelainversión ,quepodríaserduradera si
sefrenalaexpansión delaeconomíamundial,ladesacele­
racióndelcrecimiento podríadurartresocuatroaños,
conlocualresultaríaimprobable unareabsorción sustan­
cialdeldesempleo .Entalescondiciones ,hayqueapro­
vecharcualquiermargendemaniobraquepermitasoste­
nerlademanda ,yaseaporlavíadelpresupuesto odelos
tiposdeinterés.Aesterespecto,esimportante señalarque
lasituaciónpresupuestaria yladeladeudapúblicapare­
cenrelativamente sanas.Sinembargo,sólolaevolución
delospreciosdeterminará enquémedidapuedeutilizarse
lapolíticapresupuestaria parareforzarlaactividad .La
aceleración delospreciosalpormenorenlosprimeros
mesesde1985fueunmovimiento pasajero,resultantede
lainflexióndeltipodecambioydelaumentoconcomí­

1O/Vol.02 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 75
tantedelostiposdeinterés,ydesdeentoncessehainver­
tido.Noobstante,aunquelaevolución delospreciosde
importación permitacontarconunatasadeinflaciónmás
bajaen1986,lapresióndeloscostesestalque,enausen­
ciadeunamoderación salarialquesitúeelaumentodel
salariomediopordebajodesutasatendencial actualdel7
u8por100,serádifícilmantenerduraderamente latasa
anualdeinflaciónpordebajodeun5por100,queessu
magnitudmediadesde1983.
Elmargendemaniobrapresupuestario debeaprovecharse
enbeneficio ,prioritariamente ,delaadopcióndemedidas
másfavorables alaofertayalacreacióndeempleo.En
materiafiscal,elactualGobierno hatratadosobretodo
dereducirelimpuestopersonalsobrelarenta,conobjeto
deestimularelesfuerzoyelespíritudeempresa .Aunque
setratadeunaorientación alargoplazo,explicauna
partedelospuestosdetrabajoquesehancreadodesde
1983,muchosdeloscualeshansidoocupadosporperso­
nasqueaccedíanasíporvezprimeraosereintegraban al
mercadodetrabajo .Seríaoportunaunanuevareducción
delimpuestosobrelarenta,enparticular siadoptarala
formadeunaelevaciónsustancial delmínimoimponible ,
yaque,endeterminados casos,elefectocombinado del
sistemafiscalydelrégimendeseguridadsocialdalugara
tipostributarios marginales elevadosparalasrentasbajas.
Esdeesperarqueesasanomalías seeliminenconlare­
formadelaseguridadactualmente endiscusión .Laspro­
puestasdereformaafonfocontenidas enellibroVerde
dejuniode1985ponendemanifiesto lanecesidad de
reagrupar lasdiferentesprestaciones socialesyconseguir
quebeneficien principalmente alosmásnecesitados .
Considerando que,encualquiercaso,en1986seprodu­
ciráunrápidocrecimiento delconsumoprivado,delor­
dendel3al4por100,resultaríaoportuno ,comodecos­
tumbre,prever,juntoconreducciones delimpuestosobre
larenta,otrosmodosdeutilización delmargendemanio­
brapresupuestario .Deestemodo,tantoelempleocomo
laluchacontralainflación sebeneficiarían deladisminu­
cióndelascotizaciones socialesydelareducción consi­
guientedecostesparalesempresas .Porotraparte,cada
vezresultamásevidentequeunapartedelmargenpresu­
puestariodebedestinarse alafinanciación delasinversio­
nesdeinfraestructura delsectorpúblico,algunasdelas
cualessongeneradoras deempleos .Elestadodealgunas
deestasinfraestructuras aparecedescritoenunaseriede
informeselaborados porlosdepartamentos ministeriales
parasuexamenporelConsejoNacionaldeDesarrollo
Económico .Teniendo encuentalasinsuficiencias regis­
tradas,lasituatióndedichasinfraestructuras debesercui­
dadosamente reestudiada alrevisarlosprogramas degas­
tos.
Laevoluciónmonetaria constituye unmotivodepreocu­
pacióndesdeelpasadoaño.Susdistintosindicadores ,en
particular losagregadosmonetarios ylostiposdecambio,
hanmanifestado confrecuencia tendencias divergentes .
Enenero,conunaexpansiónmonetarianormal,eltipode
cambiodelalibraesterlinaseviósometidoafuertespre­
siones,ylostiposbancariosdebase,quenollegabanal10
por100alfinalde1984,aumentaron hastaun14por100.
Enlosúltimosmeses,porelcontrario ,apresardelosele­
vadostiposdeinterés,nominales yreales,latasadecreci­
mientodelamasamonetaria ensentidoamplio(esterlinasM3)hasuperadoampliamente elmargendel5al9por
100establecido porlaúltimaversióndelaestrategia fi­
nancieraamedioplazopara1985-1986 .Lostiposdein­
teréshanbajadoligeramente desdemarzoyesdeesperar
quebajenaúnmás,sinperjuiciodequesemantengan ,en
elplanomonetario ,condiciones capacesdereducirlain­
flación .
Apesardelatendencia alabajadelostiposdeinterpsen
1985,lasdiferencias respectodelosdemáspaísessiguen
siendoimportantes ,ylalibraesterlinahamanifestado en
ocasionesunagraninestabilidad .Enlosdocemesessi­
guientesajuliode1984,eltipodecambioefectivodela
libraesterlinabajóenmásdeun10por100yluegoau­
mentóenmásdeun15por100.Estasfluctuaciones pue­
dentenerefectosindeseables sobrelospreciosysobrela
asignación delosrecursos,ycrearasíunclimadeincerti­
dumbre.Enelpresenteejerciciopresupuestario yenelan­
terior,esoesloquehaocurrido,sobretodoenloquese
refierealosingresosfiscalesderivados delaproducción
depetróleo,quedependealavezdelpreciodelpetróleo
endólaresydelaparidadentrelalibraesterlinayeldó­
lar.Esaexperiencia demuestra quelaeconomía saldría
beneficiada silalibraesterlinaparticipara plenamente en
elsistemamonetario europeoyseevitaranasífluctuacio­
nesexcesivasdesutipodecambio .Teniendoencuenta ,la
progresión delaconvergencia delaspolíticaseconómicas
delosEstadosmiembros ,seríaconveniente reconsiderar
laposibilidad detaladhesión .
Laproducción depetróleoydegasenelMardelNorte,
querepresenta deun6aun7por100delproductointe­
riorbrutototalymásdeun20por100delasexportacio­
nesdebienes,alcanzará sunivelmásaltoen1985/1986.
Aunqueeldescensodelaproducción seescalonará alo
largodeunperíodomáslargoqueelquesehanecesitado
paraalcanzarelnivelmáximoapartirdeunacotatodavía
despreciable hacediezaños,seráprecisoquelaeconó­
micaseadapteadichoscambios .Enloqueserefiereala
políticaeconómica ,elimpactomásdirectoseproducirá
sobrelosingresosfiscalesderivadosdelaproducción pe­
trolífera,queparaelpresenteejerciciopresupuestario se
estimanenun9por100delosingresosdelasadministra­
ciones.Segúnlasprevisiones oficiales,dichoporcentaje se
reducirá alamitadpara1988-1989 .Análogamente ,la
disminución delexcedentepetroleroenlabalanzadepa­
gosdeberácompensarse conlamejoradeotraspartidas .
Hayquecontarconuncrecimiento continuodelaba­
lanzadetransacciones invisibles,perocualquiernuevode­
teriorodelabalanzacomercialextrapetrolera (quehapa­
sadodeunligeroexcedente en1981aundéficitconside­
rableen1985,estimadoenun3por100aproximada­
mentedelPIB),podríallevaraundesequilibrio impor­
tante.Endefinitiva ,esesencialquelaeconomíaextrape­
trolera,cuyocrecimiento nohallegadoal2,5por100de
mediaanualdesdeelcomienzo delareactivación en
1981,aumentesuritmodeexpansión .
Lasdisposiciones sobrelaofertaadoptadas enlosúltimos
años,talescomolasmodificaciones delrégimendelim­
puestopersonalsobrelarenta,juntoconlaaceleración
delcrecimiento ,parecenhabercontribuido aunsensible
aumentodelapoblaciónocupada :másde600000perso­
nas,esdecircercadeun3por100,hanconseguido un
empleoentreelprimertrimestrede1983yelprimerode

76 DiarioOficialdelasComunidades Europeas 10/Vo.02
1985.Estáencursolaelaboración deotrasmedidasrelati­
vasalmercadodetrabajo.Esdeesperarque,siconsigue
mantenerse elcrecimiento delempleo,lospuestosdetra­
bajoseanocupadosenmedidacadavezmayorporlospa­
radosy,enmenormedidaquehastaahora,porpersonas
queaccedanasíalmercadodetrabajo.Lasganancias de
productividad ,quefueronsustanciales alcomienzo dela
décadade1980,sonahoramenores,porloqueloscostes
salarialesunitarioshanexperimentado unaaceleración
quedebilitalacompetitividad internacional delasempre­
sasypuedeinvertirlatendenciaalamejoradesusbenefi­
cios.Paramantener elcrecimiento delasinversiones y,en
elcontextodelapérdidadeimportancia delpetróleo ,au­mentaralavezlacapacidadproductiva delaeconomíay
elempleo,serequiereunanuevamodificación delare­
muneración relativadelosfactores,enfavordelcapital .
Deaquílanecesidaddemoderarenadelantelosaumen­
tossalariales ,quedesdehaceañoshansidomuysuperio­
resalosregistrados enlosprincipales paísescontratantes .
Unmejorentendimiento entrelosinterlocutores sociales
alrespecto ,asícomoenotrospuntos,yunmejorfuncio­
namiento delmercadodetrabajofacilitarían notable­
mentelaaplicación deunaestrategiadeconjuntoquefa­
vorezcaunareducciónsignificativa deldesempleo ome­
dioplazo.
CUADRO 20
ReinoUnido:Principales agregados económicos ,1961-1986
PIB
aprecios
constantes
OPIB
aprecios
corrientes
oDeflactor
delPIBPricios -
alconsumoRemunera­
cióndelos
asalariados
porcabezaSaldodelas
operaciones
corrientesNecesidades
ocapacidad
definancia­
cióndelas
administra­
ciones
públicasMasa
monetaria
OTasade
desempleo
OEmpleo
Variación en% %delPIBVariación
en%%Variación
en%
1961-1970
1971-1980
1981
1982
1983
1984
1985(')
198607,1
16,2
10,4
9.1
8,6
6.2
9,1
7,02,8
1,9
—1,1
1,9
3,3
1,8
2,3
2,04,2
14,0
11,7
7,1
5,1
4.4
5.5
4,83,9
13,3
11,2
8,3
5,1
5,1
5,3
4,37,1
16,0
13,5
8,8
8,8
5,5
7,7
7,1—0,0
-0,6
2,7
1,7
1,1
0,3
1,1
0,9—0,6
-3,1
-3,1
-2,3
-3,6
-3,8
-3,3
-2,85,9
14.5
14.6
10,6
10,3
9,6
11,3
8,61,9
4,0
9,2
10,6
11,5
11,8
12,0
11,7·0,2
0,2
-3,9
—1,4
-0,8
1,5
1,1
0,9
')Estimaciones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985.
2)Previsiones delosserviciosdelaComisión ,octubrede1985,sobrelabasedelaspolíticasactuales .
5)PIBalospreciosdemercadasegúnelconceptodegastos.
4)Esterlinas M3,findeaño.
')ConceptoEurostat .