1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 1
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►B DIRECTIVA DEL CONSEJO
de 20 de diciembre de 1985
por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre
determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM)
(85/611/CEE)
(DO L 375 de 31.12.1985, p. 3)
Modificada por:
Diario Oficial
nopágina fecha
►M1Directiva 88/220/CEE del Consejo de 22 de marzo de 1988 L 100 31 19.4.1988
►M2Directiva 95/26/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 29 de junio
de 1995L 168 7 18.7.1995
►M3Directiva 2000/64/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 7 de
noviembre de 2000L 290 27 17.11.2000
►M4Directiva 2001/107/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 21 de
enero de 2002L 41 20 13.2.2002
►M5Directiva 2001/108/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 21 de
enero de 2002L 41 35 13.2.2002
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DIRECTIVA DEL CONSEJO
de 20 de diciembre de 1985
por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y
administrativas sobre determinados organismos de inversión colec-
tiva en valores mobiliarios (OICVM)
(85/611/CEE)
EL CONSEJO DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS,
Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Económica Europea y, en
particular, el apartado 2 de su artículo 57,
Vista la propuesta de la Comisión (1),
Visto el dictamen del Parlamento Europeo (2),
Visto el dictamen del Comité económico y social (3),
Considerando que las legislaciones de los Estados miembros en materia
de organismos de inversión colectiva tienen sensibles diferencias entreellas, en especial por lo que se refiere a las obligaciones y controles queimponen a tales organismos; que estas diferencias conllevan perturba-ciones de las condiciones de competencia entre estos organismos y no
garantizan una protección equivalente de los partícipes;
Considerando que una coordinación de las legislaciones nacionales que
regulan los organismos de inversión colectiva es por lo tanto oportunopara aproximar en el plano comunitario las condiciones de competenciaentre estos organismos y conseguir una protección más eficaz yuniforme de los partícipes; que tal coordinación parece conveniente parafacilitar a los organismos de inversión colectiva situados en un Estado
miembro la comercialización de sus participaciones en el territorio de
los demás Estados miembros;
Considerando que la consecución de estos objetivos facilita la supresión
de las restricciones a la libre circulación en el plano comunitario de lasparticipaciones de los organismos de inversión colectiva y que estacoordinación contribuye a la creación de un mercado europeo de
capitales;
Considerando que, habida cuenta de los objetivos mencionados, es
deseable establecer para los organismos de inversión colectiva situadosen los Estados miembros, normas mínimas comunes en lo relativo a suaprobación, su control, su estructura, su actividad y las informacionesque deben publicar;
Considerando que la aplicación de estas normas comunes constituye una
garantía suficiente para permitir, sin perjuicio de las disposiciones
aplicables en materia de movimientos de capitales, a los organismos deinversión colectiva situados en un Estado miembro, comercializar susparticipaciones en los demás Estados miembros sin que éstos últimospuedan sujetar estos organismos o sus participaciones a cualquierdisposición, salvo las que en estos Estados no dependen de las materias
reguladas por la presente Directiva; es conveniente sin embargo prever
que si un organismo de inversión colectiva comercializa sus participa-ciones en un Estado miembro distinto de aquél en el que está situado,debe adoptar todas las medidas necesarias para que los partícipes en esteotro Estado miembro puedan ejercitar en él sin dificultad sus derechos
financieros y disponer de las informaciones precisas;
Considerando que en una primera fase es conveniente limitar la
coordinación de las legislaciones de los Estados miembros a losorganismos de inversión colectiva que no sean del tipo «cerrado», queofrezcan sus participaciones en venta al público en la Comunidad y quetengan por único objeto la inversión en valores mobiliarios (y éstos sonen esencia los valores mobiliarios oficialmente cotizados en bolsa o en1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 2
(1)D O noC 171 de 26. 7. 1976, p. 1.
(2)D O noC 57 de 7. 3. 1977, p. 31.
(3)D O noC 75 de 26. 3. 1977, p. 10.
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mercados regulados de la misma naturaleza); que la regulación de los
organismos de inversión colectiva a los que la Directiva no se aplicaplantea diversos problemas que conviene solucionar mediante otras
disposiciones y que, por lo tanto, estos organismos serán objeto de una
coordinación posterior; que, en espera de esta coordinación, cualquierEstado miembro puede fijar en especial las categorías de organismos deinversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) excluidas delámbito de aplicación de la presente Directiva en función de su política
de inversión y de crédito, así como las normas específicas a las que estas
OICVM están sometidas para el ejercicio de sus actividades en suterritorio;
Considerando que la libre comercialización de las participaciones de
OICVM autorizadas a colocar hasta el 100 % de sus activos en valoresmobiliarios emitidos por un mismo emisor (Estado, ente públicoterritorial, etc.), no puede tener como efecto directo o indirecto la
perturbación del funcionamiento del mercado de capitales o la
complicación del financiamiento de un Estado miembro ni crearsituaciones económicas análogas a las que el apartado 3 del artículo68 del Tratado intenta evitar;
Considerando que es conveniente tener en cuenta la situación especial
del mercado financiero de la República Helénica y de la RepúblicaPortuguesa concediéndoles un plazo suplementario para la aplicación dela presente Directiva,
HA ADOPTADO LA PRESENTE DIRECTIVA:
SECCIÓN I
Disposiciones generales y ámbito de aplicación
Artículo 1
1. Los Estados miembros aplicarán a los organismos de inversión
colectiva en valores mobiliarios (OICVM) situados en su territorio lapresente Directiva
2. Para los fines de la presente Directiva y sin perjuicio del Artículo
2, se entenderá por «OICVM» los organismos:
— cuyo objeto exclusivo sea la inversión colectiva, en valores
mobiliarios y/o en otros activos financieros líquidos a que se refiere
el apartado 1 del artículo 19, de los capitales obtenidos del público, y
cuyo funcionamiento esté sometido al principio de reparto deriesgos, y
— cuyas participaciones sean, a petición de los tenedores, vueltas a
comprar o reembolsadas, directa o indirectamente, a cargo de losactivos de estos organismos. Se asimila a tales nuevas compras oreembolsos el hecho de que una OICVM actúe para que el valor desus participaciones en bolsa no se separe sensiblemente de su valor
de inventario neto.
3. De conformidad con el Derecho nacional, estos organismos pueden
revestir la forma contractual (fondos comunes de inversión gestionados
por una sociedad de gestión) o de «trust» («unit trust»), o la formaestatutaria (sociedad de inversión).
Para los fines de la presente Directiva, el término «fondo común de
inversión» comprende también el «unit trust».
4. No están sin embargo sujetas a la presente Directiva las sociedades
de inversión cuyos activos se inviertan a través de sociedades filialesprincipalmente en bienes diferentes de los valores mobiliarios.
5. Los Estados miembros prohibirán a los OICVM sujetos a la
presente Directiva transformarse en organismos de inversión colectivano sujetos a la presente Directiva.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 3
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6. Sin perjuicio de las disposiciones en materia de circulación de
capitales así como de los artículos 44 y 45 y del apartado 2 del artículo52, un Estado miembro no podrá someter los OICVM situados en otro
Estado miembro, ni las participaciones emitidas por estos OICVM, a
ninguna otra disposición en el ámbito regulado por la presente Directiva,cuando estos OICVM comercialicen sus participaciones en su territorio.
7. Sin perjuicio del apartado 6, los Estados miembros podrán aplicar
a los OICVM situado en su territorio disposiciones más rigurosas que las
de los artículos 4 y siguientes y disposiciones suplementarias, siempre
que sean de aplicación general y no se opongan a la presente Directiva.
8. A los efectos de la presente Directiva, se entenderá por «valores
mobiliarios»:
— las acciones y demás valores asimilables a acciones (denominados en
lo sucesivo «acciones»),
— las obligaciones y demás formas de deuda titulizada (denominadas
en lo sucesivo «obligaciones»),
— cualesquiera otros valores negociables que otorguen derecho a
adquirir dichos valores mobiliarios mediante suscripción o canje,
excluidas las técnicas e instrumentos contemplados en el artículo 21.9. A los efectos de la presente Directiva, se entenderá por
«instrumentos del mercado monetario» los instrumentos que habitual-mente se negocian en el mercado monetario que sean líquidos y tenganun valor que pueda determinarse con precisión en todo momento.
Artículo 1 bis
A efectos de la presente Directiva se entenderá por:
1) «depositario»: toda entidad a la que se confíen las tareas señaladas
en los artículos 7 y 14 y que esté sujeta a las demás disposiciones
contenidas en las secciones III bisyI Vbis;
2) «sociedad de gestión»: toda sociedad cuya actividad habitual
consista en la gestión de OICVM constituidos en forma de fondos
comunes de inversión y/o de sociedades de inversión (gestión de
carteras colectivas de OICVM), lo cual incluye las funciones quefiguran en el anexo II;
3) «Estado miembro de origen de una sociedad de gestión»: el Estado
miembro en el que esté situado el domicilio social de la sociedad de
gestión;
4) «Estado miembro de acogida de una sociedad de gestión»: cualquier
Estado miembro distinto del de origen en cuyo territorio la sociedad
de gestión tenga una sucursal o preste servicios;
5) «Estado miembro de origen de un OICVM»:
a) en lo que respecta a los OICVM constituidos en forma de fondo
común de inversión, el Estado miembro en el que esté situado eldomicilio social de la sociedad de gestión;
b) en lo que respecta a los OICVM constituidos como sociedades de
inversión, el Estado miembro en el que esté situado el domicilio
social de la sociedad de inversión;
6) «Estado miembro de acogida de un OICVM»: el Estado miembro,
distinto del Estado miembro de origen del OICVM, en el que se
comercialicen las participaciones del fondo común de inversión o dela sociedad de inversión;
7) «sucursal»: un centro de actividad que forme parte de la sociedad de
gestión, que no tenga personalidad jurídica y que preste los serviciosa que se refiera la autorización de la sociedad de gestión; todos loscentros de actividad establecidos en un mismo Estado miembro poruna sociedad de gestión con domicilio social en otro Estadomiembro se considerarán una única sucursal;1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 4
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8) «autoridades competentes»: las autoridades que designe cada uno de
los Estados miembros en virtud de lo dispuesto en el artículo 49 dela presente Directiva;
9) «vínculos estrechos»: toda situación que se ajuste a lo definido en el
apartado 1 del artículo 2 de la Directiva 95/26/CE (
1);
10) «participación cualificada»: toda participación directa o indirecta en
una sociedad de gestión que represente un 10 % o un porcentaje
mayor del capital o de los derechos de voto o que permita ejercer
una influencia significativa en la gestión de la sociedad de gestiónen la que se posea tal participación.
A efectos de la anterior definición se tendrán en cuenta los derechos
de voto a que se refiere el artículo 7 de la Directiva 88/627/CEE (
2);
11) «DSI»: la Directiva 93/22/CEE del Consejo, de 10 de mayo de
1993, relativa a los servicios de inversión en el ámbito de losvalores negociables (
3);
12) «empresa matriz»: toda empresa matriz tal como se define en los
artículos 1 y 2 de la Directiva 83/349/CEE (4);
13) «filial»: toda empresa filial tal como se define en los artículos 1 y 2
de la Directiva 83/349/CEE; las filiales de una empresa filial seconsiderarán asimismo filiales de la empresa matriz que sea la
empresa matriz última de dichas empresas;
14) «capital inicial»: los puntos 1 y 2 del apartado 2 del artículo 34 de la
Directiva 2000/12/CE (
5);
15) «fondos propios»: los fondos definidos en la Sección 1 del Capítulo
2 del Título V de la Directiva 2000/12/CE; no obstante, esta
definición podrá modificarse en las circunstancias que se exponenen el anexo V de la Directiva 93/6/CEE. (
6)
Artículo 2
1. No se considerarán OICVM sujetos a la presente Directiva:
— los OICVM de tipo cerrado,
— los OICVM que obtengan capitales sin promover la venta de sus
participaciones entre el público en la Comunidad o en cualquier
parte de ésta,
— los OICVM cuya venta de participaciones esté reservada por el
reglamento del fondo o por los documentos constitutivos de lasociedad de inversión al público de terceros países,
— las categorías de OICVM fijadas por la regulación del Estado
miembro en el que está situado el OICVM, y para los que sean
inadecuadas las normas previstas en la Sección V y en el artículo 36
habida cuenta de su política de inversión y de empréstitos.
2. Transcurrido un plazo de cinco años a partir de la aplicación de la
presente Directiva, la Comisión presentará al Consejo un informe sobre
la aplicación del apartado 1 y, en particular, del cuarto guión. Propondrá,
en la medida en que sea necesario, las medidas apropiadas para laampliación del ámbito de aplicación.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 5
(1) DO L 168 de 18.7.1995, p. 7.
(2) DO L 348 de 17.12.1988, p. 62.
(3) DO L 141 de 11.6.1993, p. 27; Directiva modificada por última vez por la
Directiva 2000/64/CE (DO L 290 de 17.11.2000, p. 27)
(4) DO L 193 de 18.7.1983, p. 1; Directiva modificada por última vez por el Acta
de adhesión de 1994.
(5) DO L 126 de 26.5.2000, p. 1; Dir ectiva modificada porúltima vez porla
Directiva 2000/28/CE del Parlamento Europeo y del Consejo (DO L 275 de
27.10.2000, p. 37).
(6) DO L 141 de 11.6.1993, p. 1; Dir ectiva modificada porúltima vez porla
Directiva 98/33/CE del Parlamento Europeo y del Consejo (DO L 204 de
21.7.1998, p. 29).▼B
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Artículo 3
Para la aplicación de la presente Directiva, un OICVM se considera
situado en el Estado miembro en que se encuentre la sede estatutaria dela sociedad de gestión del fondo común de inversión o el de la sociedadde inversión; los Estados miembros deben exigir que la administracióncentral se sitúe en el Estado miembro en el que está fijada la sede
estatutaria.
SECCIÓN II
Autorización del OICVM
Artículo 4
1. Un OICVM deberá, para ejercer su actividad, ser autorizado por
las autoridades del Estado miembro en el que el OICVM esté situado,que en lo sucesivo se denominarán «autoridades competentes».
Esta autorización valdrá para todos los Estados miembros.
2. Un fondo común de inversión sólo será autorizado cuando las
autoridades competentes aprueben, por una parte la sociedad de gestión
y, por otra parte, el reglamento del fondo y la elección del depositario.Una sociedad de inversión sólo será autorizada si las autoridadescompetentes aprueban, por una parte sus documentos constitutivos y, porotra parte, la elección del depositario.
3. Las autoridades competentes no podrán autorizar un OICVM si la
sociedad de gestión o la sociedad de inversión no cumple los requisitosprevios establecidos, respectivamente, en las secciones III y IV de lapresente Directiva.
Las autoridades competentes tampoco podrán autorizar un OICVM si los
directivos del depositario no tienen la honorabilidad necesaria o noposeen la experiencia suficiente, entre otras cosas, en relación con eltipo de OICVM que debe gestionarse. A tal efecto, deberá notificarse
inmediatamente a las autoridades competentes la identidad de los
directivos del depositario, así como la de cualquier sustituto de losmismos.
Se entenderá por «directivos» las personas que, en virtud de las
disposiciones legales o de los documentos constitutivos, representan al
depositario o que determinan efectivamente la orientación de laactividad del depositario.
3bis. Las autoridades competentes no concederán la autorización a
los OICVM que, porimpedimento legal (porej., poruna disposición delos reglamentos del fondo o de los documentos constitutivos), no puedannegociar sus participaciones o acciones en su Estado miembro de origen.
4. Cualquiersustitución de la sociedad de gestión o del depositar io,
así como cualquiermodificación del r eglamento del fondo o de los
documentos constitutivos de la sociedad de inversión, se subordinan a laaprobación de las autoridades competentes.
SECCIÓN III
Obligaciones relativas a las sociedades de gestión
Título A
Condiciones de acceso a la actividad
Artículo 5
1. El acceso a la actividad de las sociedades de gestión quedará
supeditado a la concesión previa de una autorización oficial por lasautoridades competentes del Estado miembro de origen. La autorización1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 6
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concedida a una sociedad de gestión con arreglo a lo previsto en la
presente Directiva será válida en todos los Estados miembros.
2. Las sociedades de gestión no podrán ejercer actividades distintas
de la gestión de OICVM autorizados con arreglo a la presente Directiva,
a excepción de la gestión adicional de otros organismos de inversión
colectiva que no estén cubiertos por la presente Directiva y respecto delos cuales la sociedad de gestión esté sometida a supervisión cautelar,pero cuyas participaciones no puedan comercializarse en otros Estadosmiembros con arreglo a la presente Directiva.
A efectos de la presente Directiva, la actividad de gestión de fondos
comunes de inversión y de sociedades de inversión englobará lasfunciones mencionadas de manera no exhaustiva en el anexo II.
3. No obstante lo dispuesto en el apartado 2, los Estados miembros
podrán autorizar a las sociedades de gestión, además de la actividad de
gestión de fondos comunes de inversión y de sociedades de inversión,
las siguientes prestaciones de servicios:
a) gestión discrecional e individualizada de carteras de inversiones,
incluidas las pertenecientes a fondos de pensiones, en virtud de unmandato otorgado por los inversores, siempre que tales carterasincluyan uno o varios de los instrumentos enumerados en la secciónB del anexo de la DSI;
b) como servicios accesorios:
— asesoramiento sobre inversiones en uno o varios de los
instrumentos enumerados en la sección B del anexo de la DSI;
— custodia y administración de participaciones de organismos de
inversión colectiva.
En ningún caso podrá autorizarse a las sociedades de gestión, en virtud
de la presente Directiva, a prestar únicamente los servicios mencionadosen el presente apartado o a prestar servicios accesorios sin contar con laautorización mencionada en la letra a).
4. Las disposiciones del apartado 4 del artículo 2, del apartado 2 del
artículo 8 y de los artículos 10, 11 y 13 de la DSI se aplicarán a lasprestaciones de servicios a que se refiere el apartado 3 del presente
artículo que efectúen las sociedades de gestión.
Artículo 5 bis
1. Sin perjuicio de otras condiciones generales establecidas por la
normativa nacional, las autoridades competentes sólo concederánautorización a una sociedad de gestión cuando:
a) la sociedad de gestión disponga de un capital inicial de al menos
125 000 euros:
— Cuando el valor de las carteras de la sociedad de gestión exceda
de 250 millones de euros se exigirá a la sociedad de gestión queaporte fondos propios adicionales. Esta cantidad adicional defondos propios equivaldrá al 0,02 % del importe en que el valorde las carteras de la sociedad de gestión exceda de 250 millones
de euros. No obstante, la suma exigible del capital inicial y de la
cantidad adicional no deberá sobrepasar los 10 millones de euros.
— A efectos del presente apartado se considerarán como carteras de
la sociedad de gestión las siguientes carteras:
i) los fondos comunes de inversión administrados por la
sociedad de gestión, incluidas las carteras cuya gestión estasociedad haya delegado en otras, pero no las carteras quedicha sociedad esté administrando por delegación;
ii) las sociedades de inversión para las cuales la sociedad de
gestión sea la sociedad de gestión designada;
iii) otros organismos de inversión colectiva administrados por la
sociedad de gestión, incluidas las carteras para las que estasociedad haya delegado la función de gestión, pero no lascarteras que dicha sociedad esté administrando por delega-ción.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 7
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— Independientemente del importe que representen estos requisitos,
los fondos propios de la sociedad de gestión no podrán ser nuncainferiores al importe estipulado en el anexo IV de la Directiva 93/
6/CEE.
— Los Estados miembros podrán autorizar a las sociedades de
gestión a no aportar hasta un 50 % de la cantidad adicional de
fondos propios a la que se refiere el primer guión cuando gocen
de una garantía de una entidad de crédito o una compañía deseguros por el mismo importe. La entidad de crédito o compañíade seguros deberá tener su domicilio social en un Estadomiembro, o bien en un Estado no miembro siempre que estésometido a unas normas cautelares que, a juicio de las autoridades
competentes, sean equivalentes a las establecidas porel Der echo
comunitario.
— A más tardar el 13 de febrero de 2005, la Comisión presentará al
Parlamento Europeo y al Consejo un informe sobre la aplicación
de este requisito de capital, junto con las propuestas de revisiónoportunas.
b) las personas que dirijan efectivamente la actividad de la sociedad de
gestión tengan la oportuna honorabilidad y experiencia en relación,asimismo, con el tipo de OICVM administrado por la sociedad de
gestión. Con este fin, los nombres de dichas personas y de cualquier
persona que les suceda en sus funciones deberán comunicarseinmediatamente a las autoridades competentes. La orientación de laactividad de la sociedad de gestión deberá ser determinada por unmínimo de dos personas que cumplan estas condiciones;
c) la solicitud de autorización vaya acompañada de un programa de
actividad en el que se especifique, entre otros aspectos, la estructura
organizativa de la sociedad de gestión;
d) su oficina principal y su domicilio social estén situados en el mismo
Estado miembro.
2. Asimismo, cuando existan vínculos estrechos entre la sociedad de
gestión y otras personas físicas o jurídicas, las autoridades competentessólo concederán autorización si dichos vínculos no impiden el ejercicioefectivo de sus funciones de supervisión.
Las autoridades competentes denegarán también la autorización si las
disposiciones legales, reglamentarias o administrativas de un tercer paíspor las que se rijan una o varias personas físicas o jurídicas con las que
la sociedad de gestión mantenga vínculos estrechos, o las dificultades
que suponga su aplicación, impiden el ejercicio efectivo de susfunciones de supervisión.
Las autoridades competentes exigirán a las sociedades de gestión que les
faciliten la información necesaria para comprobar que se cumplen entodo momento las condiciones previstas en el presente apartado.
3. Los solicitantes serán informados, en el plazo de seis meses a
contardesde la pr esentación de una solicitud completa, de si se haconcedido o no la autorización. Toda denegación de autorización deberámotivarse.
4. La sociedad de gestión podrá iniciar su actividad en cuanto se haya
concedido la autorización.
5. Las autoridades competentes sólo podrán retirar la autorización
otorgada a una sociedad de gestión sujeta a lo dispuesto en la presenteDirectiva cuando dicha sociedad:
a) no haga uso de la autorización en un plazo de doce meses, renuncie a
ésta expresamente o haya cesado en la actividad a que se refiere lapresente Directiva desde hace más de seis meses, si en el
correspondiente Estado miembro no existen disposiciones que
establezcan la caducidad de la autorización en estos supuestos;
b) haya obtenido la autorización valiéndose de declaraciones falsas o de
cualquier otro medio irregular;
c) deje de reunir las condiciones a las que estaba supeditada la
concesión de autorización;1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 8
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d) deje de cumplirlas disposiciones de la Dir ectiva 93/6/CEE, en el
supuesto de que la autorización se refiera también al servicio degestión discrecional de carteras mencionado en la letra a) del
apartado 3 del artículo 5 de la presente Directiva;
e) haya infringido de manera grave o sistemática las disposiciones
adoptadas en cumplimiento de la presente Directiva; o
f) incurra en alguno de los supuestos en los que la normativa nacional
disponga la retirada de la autorización.
Artículo 5 ter
1. Las autoridades competentes no concederán a una sociedad de
gestión autorización para iniciar su actividad antes de que les haya sidocomunicada la identidad de los accionistas o socios, ya sean directos oindirectos, personas físicas o jurídicas, que posean una participacióncualificada en la sociedad, y el importe de dicha participación.
Las autoridades competentes denegarán la autorización si, atendiendo a
la necesidad de garantizar una gestión correcta y prudente de la sociedad
de gestión, no están convencidas de la idoneidad de dichos accionistas osocios.
2. Los Estados miembros no aplicarán a las sucursales de sociedades
de gestión con domicilio social fuera de la Unión Europea que inicien o
ejerzan ya su actividad disposiciones que supongan un trato más
favorable que el otorgado a las sucursales de sociedades de gestión cuyodomicilio social está situado en un Estado miembro.
3. Las autoridades competentes del otro Estado miembro afectado
deberán ser consultadas antes de conceder autorización a una sociedad
de gestión que:
a) sea una filial de otra sociedad de gestión, una empresa de inversión,
una entidad de crédito o una compañía de seguros autorizada en otroEstado miembro;
b) sea una filial de la empresa matriz de otra sociedad de gestión, de una
empresa de inversión, de una entidad de crédito o de una compañíade seguros autorizada en otro Estado miembro; o
c) esté bajo el control de las mismas personas físicas o jurídicas que otra
sociedad de gestión, una empresa de inversión, una entidad de créditoo una compañía de seguros autorizada en otro Estado miembro.
Título B
Relaciones con terceros países
Artículo 5 quater
1. Las relaciones con terceros países se regirán por las normas
pertinentes establecidas en el artículo 7 de la Directiva DSI.
A efectos de la presente Directiva, los términos «empresa/empresa de
inversión» y «empresas de inversión» contenidos en el artículo 7 de laDSI se leerán respectivamente «sociedad de gestión» y «sociedades de
gestión»; la expresión «prestar servicios de inversión» contenida en el
apartado 2 del artículo 7 de la DSI se leerá «prestar servicios».
2. Los Estados miembros informarán, además, a la Comisión de las
dificultades de carácter general que los OICVM encuentren paracomercializar sus participaciones en un tercer país.
Título C
Condiciones de ejercicio de la actividad
Artículo 5 quinquies
1. Las autoridades competentes del Estado miembro de origen
impondrán a las sociedades de gestión por ellas autorizadas la obligaciónde cumplir en todo momento las condiciones previstas en el artículo 5 yen los apartados 1 y 2 del artículo 5 bisde la presente Directiva. Los1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 9
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fondos propios de una sociedad de gestión no podrán descender a un
nivel inferior al establecido en la letra a) del apartado 1 del artículo 5bis. No obstante, si esto sucede, las autoridades competentes podrán
concedera dicha sociedad, cuando las cir cunstancias lo justifiquen, un
plazo de tiempo limitado para que corrija esta situación o cese en susactividades.
2. La supervisión cautelar de las sociedades de gestión corresponderá
a las autoridades competentes del Estado miembro de origen,independientemente de que la sociedad tenga sucursal o preste serviciosen otro Estado miembro, sin perjuicio de las disposiciones de la presenteDirectiva que atribuyan competencias a las autoridades del Estadomiembro de acogida.
Artículo 5 sexies
1. Las participaciones cualificadas en sociedades de gestión estarán
sujetas a normas idénticas a las contenidas en el artículo 9 de la DSI.
2. A efectos de la presente Directiva, los términos «empresa/empresa
de inversión» y «empresas de inversión» contenidos en el artículo 9 dela DSI se leerán respectivamente «sociedad de gestión» y «sociedades de
gestión».
Artículo 5 septies
1. El Estado miembro de origen establecerá las normas cautelares que
deberán observar en todo momento las sociedades de gestión en relacióncon su actividad de gestión de OICVM autorizados con arreglo a lapresente Directiva.
Las autoridades competentes del Estado miembro de origen exigirán en
particular, atendiendo asimismo a la naturaleza de los OICVMadministrados por la sociedad de gestión, que cada una de estassociedades:
a) cuente con una buena organización administrativa y contable, con
mecanismos de control y seguridad para el tratamiento electrónico dedatos y con procedimientos de control interno adecuados, incluidas,en especial, normas que regulen las transacciones personales de susempleados o la tenencia o gestión de inversiones en instrumentos
financieros con objeto de invertir fondos propios, a fin de garantizar,
entre otras cosas, que cada transacción relacionada con el fondopueda reconstruirse con arreglo a su origen, las partes que participen,su naturaleza y el tiempo y lugar en que se haya realizado y que losactivos de los fondos comunes de inversión o de las sociedades de
inversión que administre la sociedad de gestión se inviertan con
arreglo a los reglamentos de los fondos o los documentosconstitutivos y a las disposiciones legales vigentes;
b) esté estructurada y organizada de modo que se reduzca al mínimo el
riesgo de que los intereses de los OICVM o de los clientes se veanperjudicados por conflictos de intereses entre la sociedad y susclientes, entre clientes, entre uno de sus clientes y un OICVM o entre
dos OICVM. Ahora bien, cuando se cree una sucursal, las
disposiciones de organización no podrán estar en contradicción conlas normas de conducta que el Estado miembro de acogida tengaestablecidas para los conflictos de intereses.
2. En el supuesto de que la autorización de la sociedad de gestión
abarque también el servicio de gestión discrecional de carterasmencionado en la letra a) del apartado 3 del artículo 5, dicha sociedad:
— no podrá invertir ni la totalidad ni parte de la cartera de un inversor
en participaciones de fondos comunes o sociedades de inversión porella gestionados, salvo con el consentimiento general previo delcliente;1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 10
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— quedará sujeta por lo que respecta a los servicios mencionados en el
apartado 3 del artículo 5 a lo dispuesto en la Directiva 97/9/CE delParlamento Europeo y del Consejo de 3 de marzo de 1997 relativa a
los sistemas de indemnización de los inversores(
1).
Artículo 5 octies
1. En caso de que los Estados miembros permitan a las sociedades de
gestión delegar en terceros para ejercer de manera más eficiente su
actividad, de modo que éstos desempeñen porcuenta de la sociedad unao varias de sus propias funciones, deberán cumplirse las siguientescondiciones:
a) la autoridad competente deberá ser informada adecuadamente;
b) el mandato no impedirá llevar a cabo una supervisión efectiva de la
sociedad de gestión, ni deberá impedir que la sociedad de gestiónactúe, o que los OICVM sean gestionados, en interés de susinversores;
c) cuando la delegación se refiera a la gestión de la inversión, el
mandato sólo podrá otorgarse a empresas que estén autorizadas agestionar activos o que hayan sido registradas con dicha finalidad y
que estén sujetas a supervisión cautelar; la delegación deberá ser
conforme a los criterios de distribución de las inversiones queestablecen periódicamente las sociedades de gestión;
d) en los casos en que el mandato se refiera a la gestión de la inversión y
se otorgue a una empresa de un tercer país, deberá garantizarse lacooperación entre las autoridades supervisoras correspondientes;
e) no se podrá otorgar un mandato con respecto a la función principal de
gestión de la inversión al depositario ni a ninguna otra empresa cuyosintereses puedan entrar en conflicto con los de la sociedad de gestión
o los partícipes;
f) deberá haber procedimientos que permitan a las personas que dirigen
la actividad de la sociedad de gestión verificar de manera efectiva en
cualquier momento la actuación de la empresa a la que se otorga elmandato;
g) el mandato no impedirá a las personas que dirigen la actividad de la
sociedad de gestión dar, en cualquier momento, instruccionesadicionales a la empresa en la que se delegan funciones ni revocarel mandato, con efecto inmediato cuando sea en interés de los
inversores;
h) habida cuenta de la naturaleza de las funciones que se delegan, la
empresa a la que éstas se confíen deberá contar con las
cualificaciones y la capacidad para desempeñarlas, y
i) los folletos de los OICVM deberán enumerar las funciones que se
haya permitido a la sociedad de gestión delegar.
2. Las obligaciones de la sociedad de gestión y del depositario no se
verán, en ningún caso, afectadas por el hecho de que la sociedad de
gestión delegue funciones en terceros. La sociedad de gestión no podrá
delegar sus funciones hasta el extremo de convertirse en una sociedadvacía.
Artículo 5 nonies
Cada uno de los Estados miembros establecerá normas de conducta que
las sociedades de gestión autorizadas en dicho Estado miembro deberáncumplir en todo momento. Dichas normas deberán imponer laaplicación, como mínimo, de los principios enunciados a continuación.
Garantizarán que la sociedad de gestión:
a) opere, en el ejercicio de su actividad, leal y equitativamente
defendiendo al máximo los intereses de los OICVM que gestiona yla integridad del mercado;1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 11
(1) DO L 84 de 26.3.1997, p. 22.
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b) proceda con la competencia, el esmero y la diligencia debidos,
defendiendo al máximo los intereses de los OICVM que gestiona y laintegridad del mercado;
c) posea y utilice con eficacia los recursos y procedimientos necesarios
para llevar a buen término su actividad;
d) se esfuerce por evitar los conflictos de intereses y, cuando ello no sea
posible, vele por que los OICVM que gestiona reciban un tratoequitativo, y
e) se ajuste a todas las normas aplicables al ejercicio de sus actividades
de forma que se fomenten al máximo los intereses de sus inversores y
la integridad del mercado.
Título D
Derecho de establecimiento y libre prestación de servicios
Artículo 6
1. Los Estados miembros velarán por que las sociedades de gestión,
autorizadas de conformidad con lo dispuesto en la presente Directiva porlas autoridades competentes de otro Estado miembro, puedan ejercer ensu territorio la actividad a que se refiera su autorización, ya sea
estableciendo una sucursal o en virtud de la libre prestación de servicios.
2. Los Estados miembros no podrán supeditar el establecimiento de
sucursales o la prestación de servicios a la obligación de obtener unaautorización, o de aportar capital de dotación, ni a ninguna otra medidade efecto equivalente.
Artículo 6 bis
1. Además de cumplir las condiciones previstas en los artículos 5 y 5
bis, toda sociedad de gestión que desee estableceruna sucur sal en el
territorio de otro Estado miembro deberá notificarlo a las autoridades
competentes del Estado miembro de origen.
2. Los Estados miembros exigirán que toda sociedad de gestión que
desee establecer una sucursal en otro Estado miembro adjunte a lanotificación prevista en el apartado 1 los siguientes datos y documentos:
a) el Estado miembro en cuyo territorio se proponga establecer la
sucursal;
b) un programa de funcionamiento que establezca las actividades y
servicios contemplados en los apartados 2 y 3 del artículo 5 que sepropone realizar y la estructura de la organización de la sucursal;
c) la dirección en el Estado miembro de acogida en la que puedan serle
requeridos los documentos;
d) el nombre de los directivos responsables de la sucursal.
3. Salvo que tengan razones para dudar de la idoneidad de la
estructura administrativa o de la situación financiera de la sociedad degestión, habida cuenta de las actividades que ésta se proponga ejercer,las autoridades competentes del Estado miembro de origen transmitirána las autoridades competentes del Estado miembro de acogida la
información contemplada en el apartado 2, en un plazo de tres meses a
partir de la recepción de la totalidad de dicha información, y lonotificarán a la sociedad de gestión. También transmitirán datos sobrelos posibles sistemas de indemnización destinados a proteger a losinversores.
En caso de que las autoridades competentes del Estado miembro de
origen rehúsen transmitir a las autoridades competentes del Estado
miembro de acogida la información prevista en el apartado 2,comunicarán las razones de su negativa a la sociedad de gestiónafectada en el plazo de dos meses a partir de la recepción de la totalidadde la información. La negativa o la ausencia de respuesta podrá serobjeto de recurso judicial en el Estado miembro de origen.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 12
▼M4
4. Antes de que la sucursal de una sociedad de gestión comience a
ejercer su actividad, las autoridades competentes del Estado miembro deacogida dispondrán de dos meses, a partir de la recepción de la
información a que se refiere el apartado 2, para organizar la supervisión
de la sociedad de gestión y para indicar, en su caso, las condiciones enlas que, por razones de interés general, deberá ejercerse la actividad enel Estado miembro de acogida, incluidas las disposiciones a que serefieren los artículos 44 y 45 que estén vigentes en el Estado miembro
de acogida y las normas de conducta que deberán observarse en caso de
prestación del servicio de gestión de carteras a que se refiere el apartado3 del artículo 5 y de los servicios de asesoramiento sobre inversiones ycustodia.
5. A partir de la recepción de una comunicación de las autoridades
competentes del Estado miembro de acogida, o en el caso de que,transcurrido el plazo previsto en el apartado 4, no se haya recibidocomunicación alguna, la sucursal podrá establecerse y comenzar a
ejercer su actividad. A partir de ese momento, la sociedad de gestión
podrá también comenzar a distribuir las participaciones de los fondoscomunes de inversión y de las sociedades de inversión sujetos a lapresente Directiva y por ella gestionados, salvo que las autoridadescompetentes del Estado miembro de acogida hagan constar, mediante
una decisión motivada que deberán adoptar antes de que finalice el
mencionado plazo de dos meses y que se comunicará a las autoridadescompetentes del Estado miembro de origen, que las modalidadesprevistas para la comercialización de las participaciones no se atienen alas disposiciones a que se refieren el apartado 1 del artículo 44 y elartículo 45.
6. En caso de modificación de alguno de los datos comunicados con
arreglo a las letras b), c) o d) del apartado 2, la sociedad de gestión
notificará por escrito dicha modificación a las autoridades competentes
de los Estados miembros de origen y de acogida, como mínimo un mesantes de hacer efectiva tal modificación, para que las autoridadescompetentes del Estado miembro de origen puedan pronunciarse sobredicha modificación con arreglo al apartado 3, y las autoridades
competentes del Estado miembro de acogida, con arreglo al apartado 4.
7. En caso de modificación de los datos comunicados con arreglo al
párrafo primero del apartado 3, las autoridades del Estado miembro de
origen informarán de ello a las autoridades del Estado miembro deacogida.
Artículo 6 ter
1. Toda sociedad de gestión que desee ejercer por primera vez su
actividad en el territorio de otro Estado miembro al amparo de la libre
prestación de servicios notificará a las autoridades competentes delEstado miembro de origen:
a) el Estado miembro en cuyo territorio se proponga operar;
b) un programa de funcionamiento que establezca las actividades y
servicios contemplados en los apartados 2 y 3 del artículo 5 que sepropone realizar.
2. Las autoridades competentes del Estado miembro de origen
remitirán a las autoridades competentes del Estado miembro de acogida
la información a que se refiere el apartado 1 en el plazo de un mes a
partir de la recepción de la misma.
Asimismo, transmitirán datos sobre los sistemas de indemnización
aplicables destinados a proteger a los inversores.
3. Seguidamente, la sociedad de gestión podrá iniciar su actividad en
el Estado miembro de acogida, no obstante lo dispuesto en el artículo 46.
Una vez recibida la información a que se refiere el apartado 1, las
autoridades competentes del Estado miembro de acogida indicarán a lasociedad de gestión, si procede, las condiciones a las que, por razones deinterés general, deberá atenerse en el Estado miembro de acogida,incluidas las normas de conducta que deberá observar en caso deprestación del servicio de gestión de carteras a que se refiere el apartado1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 13
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3 del artículo 5 y los servicios de asesoramiento sobre inversiones y
custodia.
4. En caso de modificación del contenido de la información
notificada de conformidad con la letra b) del apartado 1, la sociedad
de gestión notificará por escrito dicha modificación a las autoridadescompetentes de los Estados miembros de origen y de acogida antes dehacerla efectiva, para que las autoridades competentes del Estadomiembro de acogida puedan, en su caso, indicar a la sociedad losposibles cambios o adiciones que haya que efectuaren la infor mación
comunicada con arreglo al apartado 3.
5. Asimismo, las sociedades de gestión quedarán sujetas al
procedimiento de notificación previsto en el presente artículo en casode que encomienden a terceros la comercialización de las participa-ciones en el Estado miembro de acogida.
Artículo 6 quater
1. El Estado miembro de acogida podrá exigir, con fines estadísticos,
que sus autoridades competentes sean informadas periódicamente por lassociedades de gestión que cuenten con sucursales en su territorio sobre
las actividades que hayan desarrollado en él.
2. Para el ejercicio de las responsabilidades que le incumben con
arreglo a la presente Directiva, el Estado miembro de acogida podráexigir a las sucursales de sociedades de gestión la misma informaciónque exija, con este fin, a las sociedades de gestión nacionales.
El Estado miembro de acogida podrá exigir a las sociedades de gestión
que desarrollen actividades en su territorio en régimen de libre
prestación de servicios la información necesaria para controlar el
cumplimiento por parte de estas sociedades de las normas por éladoptadas que les sean aplicables, sin que tal exigencia pueda sermásrigurosa que la que el mismo Estado miembro imponga, para controlar elcumplimiento de esas mismas normas, a las sociedades de gestiónestablecidas.
3. Cuando las autoridades competentes del Estado miembro de
acogida comprueben que una sociedad de gestión que posee una sucursalo presta servicios en su territorio no cumple las disposiciones legales oreglamentarias adoptadas en dicho Estado en aplicación de lasdisposiciones de la presente Directiva que confieren facultades a lasautoridades competentes del Estado miembro de acogida, exigirán a la
sociedad de gestión de que se trate que ponga fin a su situación irregular.
4. Si la sociedad de gestión no adopta las medidas oportunas, las
autoridades competentes del Estado miembro de acogida informarán deello a las autoridades competentes del Estado miembro de origen. Éstastomarán, en el más breve plazo posible, todas las medidas necesariaspara que la sociedad de gestión ponga fin a su situación irregular. Las
autoridades competentes del Estado miembro de acogida deberán ser
informadas de la naturaleza de las medidas adoptadas.
5. Si, a pesarde las medidas adoptadas porel Estado miembr o de
origen, o debido a que estas medidas resultan inadecuadas o no estánprevistas en dicho Estado, la sociedad de gestión continúa violando lasdisposiciones legales o reglamentarias contempladas en el apartado 2que estén vigentes en el Estado miembro de acogida, este último podrá,
tras informar a las autoridades competentes del Estado miembro de
origen, tomar las medidas oportunas a fin de evitar nuevas irregulari-dades o sancionarlas y, en la medida en que sea necesario, prohibir a lasociedad de gestión iniciar nuevas operaciones en su territorio. LosEstados miembros velarán por que puedan notificarse en su territorio a
las sociedades de gestión los documentos legales necesarios para la
ejecución de tales medidas.
6. Las disposiciones precedentes no afectarán a la facultad de los
Estados miembros de acogida de tomar las medidas oportunas a fin deprevenir o sancionar la comisión en su territorio de actos que seancontrarios a las disposiciones legales o reglamentarias que hayanadoptado por razones de interés general. Dicha facultad incluirá la1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 14
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posibilidad de impedir que las sociedades de gestión infractoras inicien
nuevas operaciones en su territorio.
7. Toda medida adoptada en aplicación de lo dispuesto en los
apartados 4, 5 o 6 que implique sanciones o restricciones de lasactividades de una sociedad de gestión deberá ser debidamente motivaday comunicada a la sociedad de gestión afectada. Toda medida de este
tipo podrá ser objeto de recurso judicial en el Estado miembro que la
haya adoptado.
8. Antes de aplicar el procedimiento previsto en los apartados 3, 4 y
5, las autoridades competentes del Estado miembro de acogida podrán,
en casos de urgencia, adoptar las medidas preventivas que consideren
necesarias para proteger los intereses de los inversores u otrosdestinatarios de los servicios. La Comisión y las autoridadescompetentes de los demás Estados miembros afectados deberán serinformadas de dichas medidas a la mayor brevedad posible.
La Comisión podrá decidir, previa consulta a las autoridades
competentes de los Estados miembros afectados, que el Estado miembrode que se trate modifique o anule tales medidas.
9. En caso de retirada de autorización, se informará de ello a las
autoridades competentes del Estado miembro de acogida, que tomaránlas medidas oportunas a fin de evitar que la sociedad de gestión afectadainicie nuevas operaciones en su territorio y de salvaguardar los interesesde los inversores. Cada dos años, la Comisión presentará un informe
sobre estos casos al Comité de Contacto creado en virtud del artículo 53
de la presente Directiva.
10. Los Estados miembros informarán a la Comisión del número y la
naturaleza de los casos en que se hayan registrado negativas, en virtud
de lo dispuesto en el artículo 6 bis, o se hayan adoptado medidas de
acuerdo con lo previsto en el apartado 5. Cada dos años, la Comisiónpresentará un informe sobre estos casos al Comité de Contacto creado envirtud del artículo 53 de la presente Directiva.
SECCIÓN III bis
Obligaciones relativas al depositario
Artículo 7
1. La custodia de los activos del fondo común de inversión deberá
confiarse a un depositario.
2. La responsabilidad del depositario, tal como se prevé en el artículo
9, no se ve afectada por el hecho de que confíe a un tercero la totalidad ouna parte de los activos de que tiene la custodia.
3. El depositario deberá además:
a) asegurarse de que la venta, la emisión, la nueva compra, el reembolso
y la anulación de las participaciones efectuadas por cuenta del fondo
o por la sociedad de gestión, se realizan de conformidad con la ley o
el reglamento del fondo;
b) asegurarse de que el cálculo del valor de las participaciones se
efectúa de conformidad con la ley o el reglamento del fondo;
c) ejecutarlas instr ucciones de la sociedad de gestión excepto si son
contrarias a la ley o al reglamento del fondo;
d) asegurarse de que en las operaciones relativas a los activos del fondo,
le es entregado o el contravalor en los plazos al uso;
e) asegurarse de que los productos del fondo reciben el destino de
conformidad con la ley o el reglamento del fondo.
Artículo 8
1. El depositario deberá, bien tener su sede estatutaria en el Estado
miembro en que la sociedad de gestión tiene su sede estatutaria, bienestablecerse en él si tiene su sede estatutaria en otro Estado miembro.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 15
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2. El depositario deberá ser un establecimiento sujeto a control
público. Deberá presentar garantías financieras y profesionales sufi-cientes para poder ejercer de forma efectiva las actividades que le
incumben por su función de depositario y para afrontar los compromisos
que se derivan del ejercicio de tal función.
3. El Estado miembro determinará las categorías de establecimientos
a que se refiere el apartado 2, entre las que pueden escogerse losdepositarios.
Artículo 9
El depositario será responsable, según el Derecho nacional del Estado en
que esté situada la sede estatutaria de la sociedad de gestión, ante lasociedad de gestión y los partícipes, de cualquier perjuicio padecido poréstos y derivado de la ausencia de ejecución o de la ejecución incorrecta
de sus obligaciones. Con respecto a los partícipes la responsabilidad
podrá ser reclamada en forma directa o indirecta a través de la sociedadde gestión, en función de la naturaleza jurídica de las relacionesexistentes entre el depositario, la sociedad de gestión y los partícipes.
Artículo 10
1. Las funciones de sociedad de gestión y de depositario no podrán
ejercerse por la misma sociedad.
2. La sociedad de gestión y el depositario deberán, en el ejercicio de
sus funciones respectivas, actuar de forma independiente y exclusiva-mente en interés de los partícipes.
Artículo 11
La ley o el reglamento del fondo definirán las condiciones de sustitución
de la sociedad de gestión y del depositario y preverán las normas quepermitan garantizar la protección de los partícipes en el momento de talsustitución.
SECCIÓN IV
Obligaciones relativas a las sociedades de inversión
Título A
Condiciones de acceso a la actividad
Artículo 12
El acceso a la actividad de las sociedades de inversión estará sujeto a la
autorización previa de las autoridades competentes del Estado miembrode acogida.
Los Estados miembros determinarán la forma jurídica que deben adoptar
las sociedades de inversión.
Artículo 13
La sociedad de inversión no puede tener actividades diferentes a las
previstas en el apartado 2 del artículo 1.
Artículo 13 bis
1. Sin perjuicio de otras condiciones generales establecidas por la
normativa nacional, las autoridades competentes no concederán auto-rización a una sociedad de inversión que no haya designado unasociedad de gestión, salvo que la sociedad de inversión posea un capitalinicial mínimo de 300 000 euros.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 16
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Además, cuando una sociedad de inversión no haya designado una
sociedad de gestión autorizada con arreglo a la presente Directiva:
— la autorización sólo se concederá si la solicitud de autorización va
acompañada de un programa de actividad en el que se especifique,
entre otros aspectos, la estructura organizativa de la sociedad de
inversión;
— los directivos de la sociedad de inversión deberán tener la oportuna
honorabilidad y experiencia en relación, asimismo, con el tipo deactividad que desarrolle la sociedad de inversión. Con este fin, los
nombres de dichos directivos y de sus sucesores deberán comuni-
carse inmediatamente a las autoridades competentes. La orientaciónde la actividad de la sociedad de inversión deberá ser determinadaporun mínimo de dos per sonas que cumplan estas condiciones. Seentenderá por directivos las personas que, conforme a una normajurídica o con arreglo a los documentos constitutivos, representan a
la sociedad de inversión o determinan efectivamente la actividad de
la sociedad;
— asimismo, cuando existan vínculos estrechos entre la sociedad de
inversión y otras personas físicas o jurídicas, las autoridades
competentes sólo concederán autorización si dichos vínculos no
impiden el ejercicio efectivo de sus funciones de supervisión.
Las autoridades competentes denegarán también la autorización si las
disposiciones legales, reglamentarias o administrativas de un tercer país
por las que se rijan una o varias personas físicas o jurídicas con las que
la sociedad de inversión mantenga vínculos estrechos, o las dificultadesque suponga su aplicación, impiden el ejercicio efectivo de susfunciones de supervisión.
Las autoridades competentes exigirán a las sociedades de inversión que
les faciliten la información que necesiten.
2. Los solicitantes serán informados, en el plazo de seis meses a
contardesde la pr esentación de una solicitud completa, de si se ha
concedido o no la autorización. Toda denegación de autorización deberá
motivarse.
3. La sociedad de inversión podrá iniciar su actividad en cuanto se
haya concedido la autorización.
4. Las autoridades competentes sólo podrán retirar la autorización
otorgada a una sociedad de inversión sujeta a lo dispuesto en la presenteDirectiva cuando dicha sociedad:
a) no haga uso de la autorización en un plazo de doce meses, renuncie a
ésta expresamente o haya cesado en la actividad a que se refiere lapresente Directiva desde hace más de seis meses, si en elcorrespondiente Estado miembro no existen disposiciones que
establezcan la caducidad de la autorización en estos supuestos;
b) haya obtenido la autorización valiéndose de declaraciones falsas o de
cualquier otro medio irregular;
c) deje de reunir las condiciones a las que estaba supeditada la
concesión de autorización;
d) haya infringido de manera grave o sistemática las disposiciones
adoptadas en cumplimiento de la presente Directiva; o
e) incurra en alguno de los supuestos en los que la normativa nacional
disponga la retirada de la autorización.
Título B
Condiciones de ejercicio de la actividad
Artículo 13 ter
También se aplicarán a las sociedades de inversión que no hayan
designado una sociedad de gestión autorizada con arreglo a la presenteDirectiva los artículos 5 octies y5nonies . A efectos de la aplicación del
presente artículo, el término «sociedad de gestión» se entenderá comoreferido a «sociedades de inversión».1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 17
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Las sociedades de inversión sólo podrán gestionar activos de su propia
cartera y no podrán en ningún caso recibir mandato para gestionaractivos en nombre de terceros.
Artículo 13 quater
El Estado miembro de origen establecerá las normas cautelares que
deberán observar en todo momento las sociedades de inversión que no
hayan designado una sociedad de gestión autorizada con arreglo a la
presente Directiva.
Las autoridades competentes del Estado miembro de origen exigirán en
particular, atendiendo asimismo a la naturaleza de la sociedad deinversión, que cada una de estas sociedades cuente con una buenaorganización administrativa y contable, con mecanismos de control yseguridad para el tratamiento electrónico de datos, así como con
procedimientos de control interno adecuados, incluidas, en especial,
normas que regulen las transacciones personales de sus empleados opara la tenencia o gestión de inversiones en instrumentos financieros conobjeto de invertir el capital inicial a fin de garantizar, entre otras cosas,que cada transacción relacionada con la sociedad pueda reconstruirsecon arreglo a su origen, las partes que participen, su naturaleza y el
tiempo y lugaren que se haya r ealizado y que los activos de la sociedad
de inversión se inviertan con arreglo a los documentos constitutivos y alas disposiciones legales vigentes.
SECCIÓN IV BIS
Obligaciones del depositario
Artículo 14
1. La custodia de los activos de una sociedad de inversión deberá
confiarse a un depositario.
2. La responsabilidad del depositario, tal como está prevista en el
artículo 16, no se ve afectada por el hecho de que confie a un tercero latotalidad o parte de los activos de que tiene la custodia.
3. El depositario deberá además:
a) asegurarse de que la venta, la emisión, la nueva compra, el reembolso
y la anulación de las participaciones efectuados por la sociedad o por
su cuenta, se realizan de conformidad a la ley o a los documentos
constitutivos de la sociedad;
b) asegurarse que en las operaciones relativas a los activos de la
sociedad, le es entregado el contravalor en los plazos al uso;
c) asegurarse que los productos de la sociedad reciben el destino
conforme a la ley y a los documentos constitutivos.
4. Un Estado miembro podrá decidir que las sociedades de inversión
situadas en su territorio que comercialicen sus participacionesexclusivamente a través de una o varias bolsas de valores a cuyacotización oficial se admiten sus participaciones, no están obligadas atener un depositario con arreglo a la presente Directiva.
Los artículos 24, 37 y 38 no se aplican a estas sociedades. No obstante,
las normas para la valoración de los activos de estas sociedades deberán
indicarse en la ley y/o en sus documentos constitutivos.
5. Un Estado miembro podrá decidir que las sociedades de inversión
situadas en su territorio que comercialicen al menos el 80 % de susparticipaciones a través de una o varias bolsas de valores designadas enlos documentos constitutivos, no están obligadas a tenerun depositar iocon arreglo a la presente Directiva, siempre que estas participaciones
estén admitidas a la cotización oficial de las bolsas de valores de los
Estados miembros en cuyo territorio se comercialicen las participacionesy siempre que las transacciones operadas por la sociedad fuera de labolsa se efectúen únicamente según la cotización de la bolsa. Losdocumentos constitutivos de la sociedad deberán indicar la bolsa del paísde comercialización cuya cotización determina el precio de las1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 18
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transacciones efectuadas, fuera de la bolsa, en este país por esta
sociedad.
El Estado miembro sólo utilizará la facultad prevista en el párrafo
anterior si estima que los partícipes se benefician de una protección
equivalente a aquélla de que se beneficien los partícipes de los OICVMque tengan un depositario con arreglo a la presente Directiva.
Es especial, estas sociedades así como las previstas en el apartado 4,
deberán:
a) a falta de indicación en la ley, indicaren sus documentos
constitutivos los métodos de cálculo del valorde inventar io neto de
las participaciones;
b) intervenir sobre el mercado para evitar que el valor de sus
participaciones en bolsa no se separe en más de un 5 % del valor
de inventario neto de estas participaciones;
c) establecer el valor de inventario neto de las participaciones,
comunicarlo a las autoridades competentes al menos dos veces por
semana y publicarlo dos veces al mes.
Un interventor de cuentas independiente garantizará al menos dos veces
al mes que el cálculo del valorde las par ticipaciones se efectúe deconformidad con la ley y los documentos constitutivos de la sociedad.Al mismo tiempo, el interventor comprobará que los activos de la
sociedad se invierten de acuerdo con las normas previstas por la ley y los
documentos constitutivos.
6. Los Estados miembros comunicarán a la Comisión la identidad de
las sociedades que se benefician de las excepciones previstas en losapartados 4 y 5.
La Comisión informará al Comité de contacto, dentro de los cinco años
siguientes a la fecha de aplicación de la presente Directiva, sobre la
aplicación de los apartados 4 y 5. Una vez emitido el dictamen delComité de contacto, la Comisión propondrá, en la medida en que seanecesario, las medidas apropiadas.
Artículo 15
1. El depositario deberá, bien tener su sede estatutaria en el Estado
miembro en que la sociedad de inversión tiene su sede estatutaria, bien
establecerse en él si tiene su sede estatutaria en otro Estado miembro.
2. El depositario deberá ser un establecimiento sujeto a control
público. Deberá presentar garantías financieras y profesionales sufi-cientes para poder ejercer de forma efectiva las actividades que lecorrespondan por su función de depositario y para afrontar loscompromisos derivados del ejercicio de esta función.
3. Los Estados miembros establecerán las categorías de estableci-
mientos previstos en el apartado 2, entre las cuales pueden escogerse losdepositarios.
Artículo 16
El depositario será responsable, de acuerdo con el Derecho nacional del
Estado en que está situada la sede estatutaria de la sociedad de inversión,ante la sociedad de inversión y los partícipes, de cualquier perjuicio que
éstos padezcan y que se deriven de la ausencia de ejecución o de la
ejecución incorrecta de sus obligaciones.
Artículo 17
1. Las funciones de sociedad de inversión y de depositario no podrán
ejercerse por la misma sociedad.
2. El depositario deberá, en el ejercicio de sus funciones, actuar
exclusivamente en interés de los partícipes.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 19
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Artículo 18
La ley o los documentos constitutivos de la sociedad de inversión
definirá las condiciones de sustitución del depositario y preverán lasnormas que permitan garantizar la protección de los partícipes en el
momento de su sustitución.
SECCIÓN V
Obligaciones relativas a la política de inversión de los OICVM
Artículo 19
1. Las inversiones de un fondo común de inversión y de una sociedad
de inversión deberán estar constituidas de forma exclusiva por:
a) valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario admitidos
o negociados en un mercado regulado en el sentido del punto 13 delartículo 1 de la DSI; y/o
b) valores mobiliarios ►
M5e instrumentos del mercado monetario ◄
negociados en otro mercado de un Estado miembro, reglamentado, en
funcionamiento regular, reconocido y abierto al público;
c) valores mobiliarios ►M5e instrumentos del mercado monetario ◄
admitidos a la cotización oficial de una bolsa de valores de un tercerEstado o negociados en otro mercado de un tercer Estado,
reglamentado, en funcionamiento regular, reconocido y abierto al
público, siempre que la elección de la bolsa o del mercado haya sidoaprobada por las autoridades competentes o esté prevista por la ley y/o el reglamento del fondo o por los documentos constitutivos de lasociedad de inversión;
d) valores mobiliarios recientemente emitidos a condición que:
— las condiciones de emisión impliquen el compromiso de que se va
a presentar la solicitud de admisión a la cotización oficial de unabolsa de valores o a otro mercado reglamentado, en funciona-
miento regular, reconocido y abierto al público, y siempre que la
elección de la bolsa o del mercado haya sido aprobada por lasautoridades competentes o esté prevista en la ley y/o en elreglamento del fondo o por los documentos constitutivos de lasociedad de inversión,
— se obtenga la admisión a más tardar antes de que finalice el
período de un año a partir de la emisión; ►
M5y/o◄
e) las participaciones de OICVM autorizados conforme a la presente
Directiva y/o de otros organismos de inversión colectiva en el sentidodel primer y segundo guión del apartado 2 del artículo 1, estén o nosituadas en un Estado miembro, siempre que:
— los otros organismos de inversión colectiva mencionados estén
autorizados conforme a las normas que establecen que estánsujetos a la supervisión que las autoridades competentes de losOICVM consideran equivalente a la que establece el Derechocomunitario, y que se asegura suficientemente la cooperaciónentre las autoridades,
— el nivel de protección de los partícipes de otros organismos de
inversión colectiva sea equivalente al proporcionado a los
partícipes de un OICVM y, en especial, que las normas sobre
segregación de activos, empréstitos, préstamos y ventas aldescubierto de valores mobiliarios e instrumentos del mercadomonetario sean equivalentes a los requisitos de la presenteDirectiva,
— se informe de la actividad empresarial de los otros organismos de
inversión colectiva en un informe semestral y otro anual parapermitir la evaluación de los activos y pasivos, ingresos yoperaciones durante el período objeto de la información,
— el reglamento de los fondos o los documentos constitutivos del
OICVM o de los demás organismos de inversión colectiva cuyas1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 20
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participaciones se prevea adquirir no autorice a invertir, en total,
más del 10 % del OICVM o de los activos de los demásorganismos de inversión colectiva en participaciones de otros
OICVM u otros organismos de inversión colectiva; y/o
f) los depósitos en entidades de crédito que sean a la vista o tengan
derecho a ser retirados, con vencimiento no superior a doce meses, acondición de que la entidad de crédito tenga su domicilio social en un
Estado miembro o, si el domicilio social de la entidad de crédito está
situado en un Estado no miembro, a condición de que esté sujeta aunas normas cautelares que las autoridades competentes de losOICVM consideren equivalentes a las que establece el Derechocomunitario; y/o
g) instrumentos financieros derivados, incluidos los instrumentos
equivalentes que requieren pago en efectivo, negociados en unmercado regulado de los referidos en las letras a), b) y c), y/oinstrumentos financieros derivados no negociables en mercadosregulados (derivados OTC), a condición de que:
— el activo subyacente consista en instrumentos de los mencionados
en el presente apartado, índices financieros, tipos de interés, tiposde cambio o divisas, en que el OICVM pueda invertir según susobjetivos de inversión declarados en el reglamento o los
documentos constitutivos de los OICVM,
— las contrapartes de las transacciones con derivados OTC sean
entidades sujetas a supervisión cautelar, y pertenezcan a las
categorías aprobadas por las autoridades competentes de los
OICVM, y
— los derivados OTC estén sujetos a una evaluación diaria fiable y
verificable diaria y puedan venderse, liquidarse o saldarse encualquiermomento en su valorjusto mediante una oper acióncompensatoria por iniciativa de los OICVM; y/o
h) los instrumentos del mercado monetario, salvo los negociados en un
mercado regulado, que estén contemplados en el punto 9 del artículo
1, cuando el emisor o emisores de dichos instrumentos estén, en sí,regulados con fines de protección de los inversores y del ahorro, ysiempre que:
— sean emitidos o estén garantizados por una administración
central, regional o local, el banco central de un Estado miembro,el Banco Central Europeo, la Unión Europea o el Banco Europeode Inversiones, un tercer país o, cuando se trate de un Estadofederal, por uno de los miembros integrantes de la federación, obien por un organismo público internacional al que pertenezcan
uno o más Estados miembros, o
— sean emitidos por una empresa, cuyos valores se negocien en
mercados regulados contemplados en las letras a), b) o c), o
— sean emitidos o estén garantizados por una entidad sujeta a
supervisión cautelar conforme a los criterios definidos en la
legislación comunitaria, o por una entidad sujeta y que actúe conarreglo a unas normas cautelares que, a juicio de las autoridadescompetentes, sean, como mínimo, tan rigurosas como lasestablecidas en la normativa comunitaria, o
— sean emitidos por otras entidades pertenecientes a las categorías
aprobadas por las autoridades competentes de la OICVM, siempreque las inversiones en estos instrumentos dispongan de una
protección de los inversores similar a la prevista en los guiones
primero, segundo o tercero y siempre que el emisor sea unaempresa cuyo capital y reservas asciendan al menos a 10 millonesde euros y presente y publique sus cuentas anuales deconformidad con la Directiva 78/660/CEE (
1), o una entidad
que, dentro de un grupo de empresas que incluyan a una o varias1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 21
(1) Cuarta Directiva 78/660/CEE del Consejo, de 25 de julio de 1978, basada en
la letra g) del apartado 3 del artículo 54 del Tratado y relativa a las cuentas
anuales de determinadas formas de sociedad (DO L 222 de 14.8.1978, p. 11);
Directiva cuya última modificación la constituye la Directiva 1999/60/CE
(DO L 162 de 26.6.1999, p. 65).
▼M5
de las empresas enumeradas, se dedique a la financiación del
grupo o sea una entidad dedicada a la financiación deinstrumentos de titulización que se beneficien de una línea de
liquidez bancaria.
2. Sin embargo:
a) un OICVM podrá invertir sus activos hasta un máximo de un 10 % en
valores mobiliarios ►
M5e instrumentos del mercado monetario ◄
diferentes de los previstos en el apartado 1;
c) una sociedad de inversión podrá adquirir los bienes muebles e
inmuebles indispensables para el ejercicio directo de su actividad;
d) un OICVM no podrá adquirir metales preciosos ni certificados que
los represente.
4. Un fondo común de inversión y una sociedad de inversión podránposeer liquidez con carácter accesorio.
Artículo 21
1. La sociedad de gestión o de inversiones deberá aplicar unos
procedimientos de gestión de riesgos con los que pueda controlar y
mediren todo momento el r iesgo asociado a cada una de sus posiciones
y la contribución de estas al perfil de riesgo global de la cartera; deberáaplicar unos procedimientos que permitan una evaluación precisa eindependiente del valor de los instrumentos derivados OTC. Deberácomunicar regularmente a las autoridades competentes, de conformidadcon las normas de desarrollo que definan, los tipos de instrumentos
derivados, los riesgos subyacentes, las restricciones cuantitativas y los
métodos utilizados para evaluar los riesgos asociados a las transaccionesen instrumentos derivados para cada OICVM que gestione.
2. Los Estados miembros podrán autorizar a los OICVM, en las
condiciones y límites que establezcan, a recurrir a las técnicas einstrumentos que tienen por objeto los valores mobiliarios y losinstrumentos del mercado monetario, siempre que el recurso a estastécnicas e instrumentos sea hecho para una buena gestión de la cartera.Cuando estas operaciones lleven consigo el uso de instrumentos
derivados, las citadas condiciones y restricciones se ajustarán a lo
dispuesto en la presente Directiva.
Estas operaciones no podrán dar lugar en ningún caso a que los OICVM
se aparten de los objetivos en materia de inversión previstos en sus
reglamentos de los fondos, en sus documentos constitutivos o en susfolletos informativos.
3. Los OICVM garantizarán que el riesgo global asociado a los
instrumentos derivados no exceda el valor neto total de su cartera.
El riesgo se calculará teniendo en cuenta el valor vigente de los activos
subyacentes, el riesgo de la contraparte, los futuros movimientos del
mercado y el tiempo disponible de liquidación de las posiciones. Esta
misma disposición se aplicará a los párrafos siguientes:
Los OICVM, dentro de su política de inversiones y con sujeción a las
restricciones mencionadas en el apartado 5 del artículo 22, podrán
invertir en instrumentos financieros derivados siempre que la exposición
al riesgo en los activos subyacentes no sea superior, en términosagregados, a los límites de inversión establecidos en el artículo 22. LosEstados miembros podrán autorizar que, cuando un OICVM invierta eninstrumentos financieros derivados basados en un índice, dichas1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 22
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inversiones no se acumulen a los efectos de los límites establecidos en el
artículo 22.
Cuando un valor mobiliario o un instrumento del mercado monetario
incluya un derivado, éste se tendrá en cuenta a la hora de cumplir losrequisitos del presente artículo.
4. Los Estados miembros remitirán a la Comisión información
exhaustiva y toda modificación posterior de su normativa relativa a
los métodos utilizados para calcular el riesgo a que se hace referencia en
el apartado 3, incluido el riesgo frente a una contraparte de lastransacciones en derivados OTC, antes del 13 de febrero de 2004. LaComisión transmitirá esta información a los demás Estados miembros.Esta información será debatida por el Comité de contacto, según el
procedimiento establecido en el apartado 4 del artículo 53.
Artículo 22
1. Los OICVM no podrán invertir más del 5 % de sus activos en
valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario emitidos porel mismo organismo. Los OICVM no podrán invertir más del 20 % desus activos en depósitos del mismo.
El riesgo frente a una contraparte de los OICVM durante una transacción
en derivados OTC no podrá ser superior:
— al 10 % de sus activos cuando la contraparte sea una de las entidades
de crédito a que se refiere la letra f) del apartado 1 del artículo 19, o
— al 5 % de sus activos, en otros casos.
2. Los Estados miembros podrán elevar el límite del 5 % previsto en
la primera frase del apartado 1 hasta un 10 % como máximo. Sin
embargo, el valor total de los valores mobiliarios y los instrumentos del
mercado monetario poseídos por el OICVM en los emisores en los queinvierta más del 5 % de sus activos no podrá superar el 40 % del valorde los activos del OICVM. Este límite no se aplicará a los depósitos y alas transacciones en derivados OTC realizados con entidades financierassupeditadas a supervisión cautelar.
Sin perjuicio de los límites individuales establecidos en el apartado 1,
los OICVM no podrán acumular:
— inversiones en valores mobiliarios o instrumentos del mercado
monetario emitidos por un único organismo, por un valor superior al20 % de sus activos,
— depósitos hechos con este único organismo, por un valor superior al
20 % de sus activos, y/o
— riesgos resultantes de transacciones en derivados OTC con este único
organismo, por un valor superior al 20 % de sus activos.
3. Los Estados miembros podrán elevar el límite del 5 % previsto en
la primera frase del apartado 1 hasta un 35 % como máximo cuando losvalores mobiliarios o los instrumentos del mercado monetario seanemitidos o garantizados por un Estado miembro, por sus autoridadeslocales, por un tercer Estado o por organismos internacionales de
carácter público del que formen parte uno o varios Estados miembros.
4. Los Estados miembros podrán elevar el límite del 5 % establecido
en la primera frase del apartado 1 hasta un 25 % como máximo en elcaso de determinadas obligaciones cuando éstas hayan sido emitidas por
una entidad de crédito que tenga su domicilio social en un Estado
miembro y esté sometida por norma legal a una supervisión públicaespecial pensada para proteger a los titulares de las obligaciones. Enparticular, los importes resultantes de la emisión de estas obligacionesdeberán invertirse, conforme a Derecho, en activos que, durante latotalidad del período de validez de las obligaciones, puedan cubrir las
fianzas asociadas a las obligaciones, y que, en caso de insolvencia del
emisor, se utilizarían de forma prioritaria para reembolsar el principal ypagarlos inter eses acumulados.
Cuando un OICVM invierta más de un 5 % de sus activos en las
obligaciones a que se hace referencia en el párrafo primero, emitidas por1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 23
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un emisor, el valor total de la inversión no podrá ser superior al 80 % del
valorde los activos del OICVM.
Los Estados miembros comunicarán a la Comisión la lista de las
categorías de obligaciones anteriormente mencionadas y de lascategorías de emisores facultados, de conformidad con las normas y
medidas de supervisión a que se refiere el párrafo primero, para emitir
obligaciones que respondan a los criterios antes enunciados. A dichalista se añadirá una nota que precise la naturaleza de las garantías que seofrecen. La Comisión comunicará inmediatamente a los demás Estadosmiembros esta información, junto con cualquier comentario que estimeoportuno, y pondrá la información a disposición del público. Esta
comunicación podrá ser debatida en el Comité de contacto, según el
procedimiento previsto en el apartado 4 del artículo 53.
5. Los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario
contemplados en los apartados 3 y 4 no se tendrán en cuenta a la hora deaplicarel límite de 40 % fijado en el apar tado 2.
Los límites fijados en los apartados 1, 2, 3y4n o podrán ser acumulados
y, por consiguiente, las inversiones en valores mobiliarios o instru-mentos del mercado monetario emitidos por la misma entidad, o endepósitos o instrumentos derivados constituidos por la misma,efectuadas con arreglo a los apartados 1, 2, 3 y 4, no podrán bajoningún concepto sobrepasar en total el 35 % de los activos de un
OICVM.
Las empresas incluidas en las mismas cuentas consolidadas, según se
define en la Directiva 83/349/CEE (*) o de conformidad con las normas
contables reconocidas internacionalmente, se considerarán como un soloorganismo a efectos del cálculo del límite previsto en el presenteartículo.
Los Estados miembros podrán permitir la acumulación de inversiones en
valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario dentro delmismo grupo hasta un límite del 20 %.
Artículo 22 bis
1. Sin perjuicio de los límites fijados en el artículo 25, los Estados
miembros podrán elevar los límites previstos en el artículo 22 hasta un
máximo del 20 % para la inversión en acciones y/o obligacionesemitidas por el mismo organismo cuando, según el reglamento o losdocumentos constitutivos del fondo, el objetivo de la política de lainversión de los OICVM sea reproducir o reflejar la composición decierto índice de acciones o de obligaciones reconocido por las
autoridades competentes, en función de lo siguiente:
— la composición del índice está suficientemente diversificada,
— su índice constituye una referencia adecuada para el mercado al que
corresponde,
— se ha publicado de manera apropiada.
2. Los Estados miembros podrán aumentar el límite previsto en el
apartado 1 hasta un 35 %, como máximo, por motivo de circunstanciasexcepcionales en el mercado, en particular, en los mercados reguladosen los que predominen determinados valores mobiliarios o instrumentosdel mercado monetario. Sólo un único emisor podrá realizar la inversiónhasta dicho límite máximo.
Artículo 23
1. No obstante lo previsto en el artículo 22 y sin perjuicio del
apartado 3 del artículo 68 del Tradado, los Estados miembros podránautorizar a los OICVM a invertir, según el principio del reparto de1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 24
(*) Séptima Directiva 83/449/CEE del Consejo, de 13 de junio de 1983, basada
en la letra g) del apartado 3 del artículo 54 del Tratado, relativa a las cuentas
consolidadas (DO L 193 de 18.7.1983, p. 1); Directiva cuya última
modificación la constituye el Acta de adhesión de 1994.▼B
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riesgos, hasta el 100 % de sus activos en emisiones diferentes de valores
mobiliarios ►M5e instrumentos del mercado monetario ◄emitidas o
garantizadas por un Estado miembro, por sus entes públicos territoriales,
por un tercer Estado o por organismos internacionales de carácter
público de que forman parte uno a varios Estados miembros.
Las autoridades competentes sólo concederán esta excepción si estiman
que los partícipes de los OICVM se benefician de una protección
equivalente a aquélla de que se benefician los partícipes en OICVM que
respetan los límites del artículo 22.
Estos OICVM deberán poseer valores correspondientes a por lo menos
seis emisiones diferentes, sin que los valores de una misma emisiónpuedan excederel 30 % del impor te total de sus activos.
2. Los OICVM previstos en el apartado 1 deberán mencionar
expresamente en el reglamento del fondo o en los documentosconstitutivos de la sociedad de inversión, los Estados, entes públicosterritoriales u organismos internacionales de carácter público, emisores o
que garanticen los valores en los que tienen la intención de invertir más
del 35 % de sus activos; este reglamento o estos documentosconstitutivos deberán ser aprobados por las autoridades competentes.
3. Además, los OICVM previstos en el apartado 1 deberán incluir, en
el folleto o en cualquier publicación de promoción, una frase bien visible
que llame la atención sobre esta autorización e indique los Estados, entes
públicos territoriales y organismos internacionales de carácter público,en cuyos valores tienen la intención de invertir o han invertido más del35 % de sus activos.
Artículo 24
1. Un OICVM podrá adquirir las participaciones de OICVM y/u otros
organismos de inversión colectiva mencionados en la letra e) del
apartado 1 del artículo 19 a condición de que no invierta más del 10 %
de sus activos en participaciones de un solo OICVM o de otro organismode inversión colectiva. Los Estados miembros podrán aumentar el límitehasta un máximo del 20 %.
2. Las inversiones efectuadas en participaciones de organismos de
inversión colectiva salvo los OICVM no podrán exceder, en total, del30 % de los activos del OICVM.
Los Estados miembros podrán permitir que, cuando un OICVM haya
adquirido participaciones de OICVM y/o de otros organismos de
inversión colectiva, los activos del OICVM respectivo o de otro
organismo de inversión colectiva no se acumulen a los efectos de loslímites fijados en el artículo 22.
3. Cuando un OICVM invierta en participaciones de otro OICVM y/o
de otros organismos de inversión colectiva gestionados directamente o
pordelegación porla misma sociedad de gestión o porcualquierotr asociedad a la cual la sociedad de gestión esté vinculada en el marco deuna comunidad de gestión o de control, o por una importanteparticipación directa o indirecta, ni la sociedad de gestión ni la otrasociedad podrán percibir derechos de suscripción o gastos de
amortización de las inversiones del OICVM en participaciones de esos
otros OICVM y/u organismos de inversión colectiva.
Los OICVM que inviertan una parte importante de sus activos en otros
OICVM y/u otros organismos de inversión colectiva indicarán en sus
folletos informativos el nivel máximo de la comisión de gestión que
podrán percibir tanto del OICVM como de los otros OICVM y/uorganismos de inversión colectiva en que se propongan invertir. En suInforme anual deberán indicar el porcentaje máximo de los gastos degestión percibidos, tanto de los propios OICVM como de los OICVM y/u otros organismos de inversión colectiva en los que invierten.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 25
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▼M5
Artículo 24 bis
1. El folleto informativo precisará las categorías de activos
financieros en los que puede invertir el OICVM. Indicará si las
transacciones en instrumentos financieros derivados están autorizadas;en tal caso, incluirá una declaración bien visible en la que se exponga siestas operaciones pueden realizarse para fines de cobertura o con vistasal cumplimiento de objetivos de inversión, así como las posibles
repercusiones de la utilización de los instrumentos derivados en el perfil
de riesgo.
2. Cuando un OICVM invierta sobre todo en las categorías de los
activos definidos en el artículo 19 que no sean valores mobiliarios einstrumentos del mercado monetario o reproduzca un índice bursátil de
acciones u obligaciones según el artículo 22 bis, su folleto informativo
y, en su caso, cualesquiera otras publicaciones de promoción, incluiránuna declaración bien visible, que exponga su política de inversión.
3. Cuando el valor de inventario neto de un OICVM pueda presentar
una alta volatilidad debido a la composición de su cartera o a las
técnicas de gestión de cartera empleadas, su folleto informativo y, en sucaso, cualesquiera otras publicaciones de promoción, incluirán unadeclaración bien visible que establezca esta característica del OICVM.
4. A petición de los inversores, la sociedad de gestión deberá
proporcionar asimismo toda información complementaria relativa a los
límites cuantitativos aplicables en la gestión del riesgo del OICVM, a losmétodos elegidos al efecto y a la evolución reciente del riesgo y delrendimiento de las principales categorías de instrumentos.
Artículo 25
1. Una sociedad de inversión o una sociedad de gestión, para el
conjunto de los fondos comunes de inversión que administra y que
entren en el ámbito de aplicación de la presente Directiva, no podrá
adquirir acciones que den derecho al voto y que le permitan ejercer unainfluencia notable en la gestión de un emisor.
Hasta una coordinación posterior los Estados miembros, deberán tener
en cuenta las normas existentes en las legislaciones de los demás
Estados miembros que definen el principio enunciado en el primer
párrafo.
2. Además, una sociedad de inversión o un fondo común de inversión
no podrá adquirir más de:
— el 10 % de acciones sin derecho a voto de un mismo emisor,
— el 10 % de obligaciones de un mismo emisor,
— el 25 % de las participaciones de un mismo OICVM y/u otro
organismo de inversión colectiva tal como se define en los guionesprimero y segundo del apartado 2 del artículo 1,
— el 10 % de los instrumentos del mercado monetario de un mismo
organismo emisor.
Los límites previstos en los guiones segundo, tercero y cuarto podrán no
serr espetados en el momento de la adquisición si, en ese momento, nopuede calcularse el importe bruto de las obligaciones o de losinstrumentos del mercado monetario, o el importe neto de los títulos
emitidos.
3. Los Estados miembros podrán renunciar a la aplicación de los
apartados 1y2e nl or elativo a:
a) losvaloresmobiliarios ►
M5einstrumentosdelmercadomonetario ◄
emitidos o garantizados por un Estado miembro o por sus entespúblicos territoriales;1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 26
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b) losvaloresmobiliarios ►M5einstrumentosdelmercadomonetario ◄
emitidos o garantizados por un tercer Estado;
c) losvaloresmobiliarios ►M5einstrumentosdelmercadomonetario ◄
emitidos por organismos internacionales de carácter público de queforman parte uno o varios Estados miembros;
d) las acciones poseídas porun OICVM en el capital de una sociedad de
un tercer Estado que invierta sus activos esencialmente en títulos deemisores nacionales de este Estado cuando, en virtud de lalegislación de éste, tal participación constituye para el OICVM la
única posibilidad de invertir en títulos de emisores de este Estado.
Sin embargo, esta excepción sólo se aplica si la sociedad del tercerEstado respeta en su política de inversión los límites establecidos porlos artículos 22 y 24 y los apartado 1 y 2 del artículo 25. En caso desuperación de los límites previstos en los artículos 22 y 24, seaplicará «mutatis mutandis» el artículo 26;
e) las acciones poseídas poruna sociedad o sociedades de inver sión en
el capital de filiales que realicen solamente actividades de gestión,
asesoría o comercialización en el país donde la filial está situada, con
respecto a la recompra de participaciones a petición de los titularesexclusivamente porsu cuenta.
Artículo 26
1. Los OICVM podrán no aplicar los límites establecidos en esta
sección cuando ejerzan derechos de subscripción vinculados a valores
mobiliarios o instrumentos del mercado monetario que formen parte desus activos.
Al mismo tiempo que procuran que se respete el principio del reparto de
riesgos, los Estados miembros podrán permitir a los OICVM
recientemente creados la no aplicación de los artículos 22, 22 bis,2 3
y 24, durante los seis meses siguientes a la fecha de su autorización.
2. Si tiene lugar una superación de los límites previstos en el apartado
1 independientemente de la voluntad del OICVM o tras el ejercicio del
derecho de suscripción, éste deberá en sus operaciones de venta, tener
como objetivo prioritario regularizar esta situación teniendo en cuenta elinterés de los partícipes.
SECCIÓN VI
Obligaciones relativas a la información de los partícipes
A .P u b l i c a c i ó nd eu nf o l l e t oyd ei n f o rm e sp e ri ó d i c o s
Artículo 27
1. La sociedad de gestión, para cada uno de los fondos de inversión
que administre, y la sociedad de inversión deberán publicar:
— un folleto simplificado,
— un folleto completo,
— un informe anual para cada ejercicio, y
— un informe semestral relativo a los seis primeros meses del ejercicio.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 27
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2. Los informes anual y semestral deberán publicarse en los
siguientes plazos, a partir del fin del período a que se refieren estosinformes:
— cuatro meses para el informe anual,
— dos meses para el informe semestral.
Artículo 28
1. Tanto el folleto completo como el simplificado deberán contener la
información necesaria para que los inversores puedan formarse un juiciofundado sobre la inversión que se les propone y, en particular, sobre los
riesgos inherentes. El folleto completo incluirá, independientemente de
los instrumentos en los que se invierta, una explicación clara yfácilmente comprensible del perfil de riesgo del fondo.
2. El folleto completo incluirá como mínimo la información prevista
en el esquema A del anexo I de la presente Directiva, siempre que esa
información no figure en el reglamento del fondo o en los documentosconstitutivos anejos al folleto completo de conformidad con el apartado1 del artículo 29.
3. El folleto simplificado contendrá, de forma resumida, los datos
fundamentales contemplados en el esquema C del anexo I de la presenteDirectiva. Deberá estructurarse y redactarse de tal forma que resultefácilmente comprensible para el inversor medio. Los Estados miembrospodrán permitir que el folleto simplificado se incorpore al folleto
completo como parte separable del mismo. El folleto simplificado podrá
utilizarse como instrumento de comercialización concebido para serutilizado en todos los Estados miembros sin alteraciones, con excepciónde la traducción. Los Estados miembros no podrán, por lo tanto, exigirque se añada ningún otro documento ni información adicional.
4. Tanto el folleto completo como el simplificado podrán integrarse
en un documento escrito o en cualquier soporte duradero de equivalenteconsideración jurídica que cuente con la aprobación de las autoridadescompetentes.
5. El informe anual deberá contener un balance o un estado del
patrimonio, una cuenta detallada de los ingresos y de los gastos delejercicio, un informe sobre las actividades del ejercicio precedente y lasdemás informaciones previstas en el esquema B del anexo I de lapresente Directiva, así como cualquier información significativa que
permita a los inversores formular con conocimiento de causa un juicio
sobre la evolución de la actividad y los resultados del OICVM.
6. El informe semestral contendrá al menos las informaciones
previstas en los capítulos I al IV del esquema B del anexo I de la
presente Directiva; cuando un OICVM ha pagado o se propone pagar
anticipos sobre los dividendos, las cifras deberán indicar el resultadoprevia deducción de los impuestos para el semestre considerado y losanticipos sobre los dividendos pagados o propuestos.
Artículo 29
1. El reglamento del fondo o los documentos constitutivos de la
sociedad de inversión formarán parte integrante del folleto completo, alque deberán ir anejos.
2. Sin embargo, los documentos previstos en el apartado 1 podrán no
ir anejos al folleto completo siempre que se informe al partícipe de que,si lo solicita, se le enviarán estos documentos, o se le indique el lugar enque puede consultarlos en cada Estado miembro en que se ofrecen las
participaciones.
Artículo 30
Los elementos esenciales de los folletos completo y simplificado
deberán estar actualizados.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 28
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Artículo 31
Los datos contables contenidos en los informes anuales deberán ser
controlados por uno o varias personas habilitadas por ley para la revisión
de cuentas de conformidad con la Directiva 84/253/CEE del Consejo, de10 de abril de 1984, basada en la letra g) del apartado 3 del artículo 54del Tratado CEE, relativa a la habilitación de las personas encargadasdel control legal de los documentos contables (
1). El certificado emitido
por estas personas y en su caso sus reservas, se reproducirán
íntegramente en cada informe anual.
Artículo 32
El OICVM deberá comunicar a las autoridades competentes sus folletos
completo y simplificado y las modificaciones de los mismos, así como
sus informes anual y semestral.
Artículo 33
1. El folleto simplificado deberá ofrecerse gratuitamente a los
suscriptores antes de la celebración del contrato.
Asimismo, se facilitarán gratuitamente a los suscriptores, previa
solicitud, el folleto completo y los últimos informes anual y semestral
publicados.
2. Los informes anual y semestral se remitirán gratuitamente a los
partícipes que lo soliciten.
3. Los informes anual y semestral se pondrán a disposición del
público en los lugares que se indiquen en los folletos completo ysimplificado o se deberán poder consultar por cualesquiera otros medios
aprobados por las autoridades competentes.
B. Publicación de otras informaciones
Artículo 34
El OICVM deberá hacer público, de la forma apropiada, el precio de
emisión, de venta, de nueva compra o de reembolso de sus
participaciones, cada vez que emita, venda, compre de nuevo o
reembolse sus participaciones, y ello al menos dos veces al mes. Lasautoridades competentes podrán sin embargo permitir a un OICVMreducir este ritmo a una vez al mes, siempre que esta excepción noperjudique los intereses de los partícipes.
Artículo 35
Toda publicidad que contenga una invitación a comprar participaciones
de un OICVM, deberá indicar la existencia de folletos y los lugares enque el público puede obtenerlos o la forma en que el público puede tener
acceso a ellos.
SECCIÓN VII
Obligaciones generales del OICVM
Artículo 36
1. No podrán contraer préstamos:
— ni la sociedad de inversión,
— ni la sociedad de gestión o el depositario, por cuenta del fondo
común de inversión.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 29
(1)D O noL 126 de 12. 5. 1984, p. 20.▼M4
▼B
▼M4
▼B
▼B
Sin embargo, un OICVM podrá adquirir divisas mediante un tipo de
préstamo «back-to-back» .
2. No obstante lo previsto en el apartado 1, los Estados miembros
podrán autorizar a los OICVM a contraer préstamos:
a) hasta un máximo del 10 %:
— de sus activos, en el caso de sociedades de inversión,
— del valordel fondo, en el caso de un fondo común de inver sión,
siempre que se trate de préstamos temporales;
b) hasta un máximo del 10 % de sus activos, en el caso de sociedades de
inversión, siempre que se trate de préstamos para la adquisición debienes inmuebles indispensables para la continuación directa de sus
actividades; en este caso, estos préstamos y los previstos en la letra a)
no podrán en ningún caso superar conjuntamente el 15 % de susactivos.
Artículo 37
1. Un OICVM deberá volver a comprar o reembolsar sus participa-
ciones a petición del partícipe.
2. No obstante lo dispuesto en el apartado 1:
a) un OICVM podrá suspender provisionalmente, en los casos y según
las modalidades previstas por la ley, el reglamento del fondo o losdocumentos constitutivos de la sociedad de inversión, la nuevacompra o el reembolso de sus participaciones. La suspensión sólopodrá preverse en casos excepcionales cuando lo exijanlas circums-tancias y si la suspensión está justificada en consideración a los
intereses de los partícipes;
b) los Estados miembros podrán permitir a las autoridades competentes
exigir en interés de los partícipes o en el interés público, la
suspensión de la nueva compra para el reembolso de las
participaciones.
3. En los casos previstos en la letra a) del apartado 2, el OICVM
deberá comunicar inmediatamente su decisión a las autoridadescompetentes y, si comercializa sus participaciones en otros Estadosmiembros, a las autoridades de éstos.
Artículo 38
Las normas de valoración de los activos así como los métodos de cálculo
del precio de emisión o de venta y del precio de nueva compra o dereembolso de las participaciones de un OICVM, deberán indicarse en laley, el reglamento del fondo o los documentos constitutivos de lasociedad de inversión.
Artículo 39
La distribución o la reinversión de las rentas del fondo o de la sociedad
de inversión, se efectuarán de conformidad con la ley y el reglamento
del fondo o los documentos constitutivos de la sociedad de inversión.
Artículo 40
Las participaciones de un OICVM sólo podrán emitirse si el equivalente
del precio de emisión neto es ingresado en los plazos al uso en losactivos del OICVM. Esta disposición no se opone a la distribución departicipaciones gratuitas.
Artículo 41
1. Sin perjuicio de la aplicación de los artículos 19 y 21, no podrán
conceder créditos o avalarlos por cuenta de terceros:
— ni la sociedad de inversión,
— ni la sociedad de gestión o el depositario, por cuenta del fondo
común de inversión.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 30
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2. Lo dispuesto en el apartado 1 no impide que estos organismos
adquieran los valores mobiliarios, instrumentos del mercado monetario uotros instrumentos financieros a que se refieren las letras e), g) y h) del
apartado 1 del artículo 19 que no hayan sido enteramente desembol-
sados.
Artículo 42
Las entidades siguientes:
— sociedades de inversión,
— sociedades de gestión o depositarios que actúen en nombre de un
fondo común de inversión,
no podrán realizar ventas al descubierto de valores mobiliarios
instrumentos del mercado monetario u otros instrumentos financieros a
que se refieren las letras e), g) y h) del apartado 1 del artículo 19.
Artículo 43
La ley o el reglamento del fondo deberá indicar las remuneraciones y los
gastos que la sociedad de gestión está habilitada a deducirdel fondo, así
como el modo de cálculo de estas remuneraciones.
La ley o los documentos constitutivos de la sociedad de inversión
deberán indicar la naturaleza de los gastos a cargo de la sociedad.
SECCIÓN VIII
Disposiciones especiales aplicables a los OICVM que comercialicensus participaciones en Estados miembros diferentes de aquéllos en
que están situados
Artículo 44
1. Un OICVM que comercialice sus participaciones en otro Estado
miembro deberá respetar las disposiciones legales, reglamentarias yadministrativas en vigor en tal Estado y que no entren en el ámbitoregulado por la presente Directiva.
2. Cualquier OICVM podrá hacer publicidad en el Estado miembro
de comercialización. Deberá respetar las disposiciones que regulan la
publicidad en ese Estado.
3. Las disposiciones previstas en los apartados 1 y 2 deberá aplicarse
de modo no discriminatorio.
Artículo 45
En la hipótesis prevista en el artículo 44, el OICVM deberá adoptar,
entre otras, las medidas necesarias, dentro del respeto de las
disposiciones legales, reglamentarias y administrativas en vigor en el
Estado miembro de comercialización, para que los pagos a lospartícipes, la nueva compra o el reembolso de las participaciones, asícomo la difusión de las informaciones que deben suministrar losOICVM, se aseguren a los partícipes en este Estado.
Artículo 46
Si un OICVM se propone comercializar sus participaciones en un Estado
miembro distinto de aquel en que está situado, deberá informar de ellopreviamente a las autoridades competentes de este otro Estado miembro.
Simultáneamente, deberá remitir a estas últimas autoridades:
— un certificado de las autoridades competentes por el que se acredite
que el OICVM reúne las condiciones enunciadas en la presenteDirectiva,
— los reglamentos del fondo o los documentos constitutivos,
— sus folletos completo y simplificado,1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 31
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— en su caso, el último informe anual y el posible informe semestral
sucesivo, y
— una descripción de las modalidades previstas para la comercializa-
ción de las participaciones en ese otro Estado miembro.
La sociedad de inversión o la sociedad de gestión podrá iniciar la
comercialización de sus participaciones en este otro Estado miembro dos
meses después de la mencionada comunicación, a menos que las
autoridades del Estado miembro interesado hagan constar, mediante unadecisión motivada que deberán adoptar antes de que finalice elmencionado plazo de dos meses, que las modalidades previstas para lacomercialización de participaciones no se atienen a las disposiciones aque se refieren el apartado 1 del artículo 44 y el artículo 45.
Artículo 47
Si un OICVM comercializa sus participaciones en un Estado miembro
distinto de aquel en que está situado, deberá facilitar en ese otro Estadomiembro, de conformidad con los procedimientos establecidos en el
Estado miembro de origen, los folletos completo y simplificado, los
informes anual y semestral y el resto de la información contemplada enlos artículos 29 y 30.
Estos documentos se facilitarán en la lengua oficial o una de las lenguas
oficiales del Estado miembro de acogida o en una lengua aprobada por
las autoridades competentes del Estado miembro de acogida.
Artículo 48
Los OICVM podrán, para el ejercio de sus actividades, utilizar en la
Comunidad la misma denominación genérica, como «sociedad deinversion» o «fondo común de inversión», que las que utilizan en el
Estado miembro en que están situados. En el caso en que se presentare
un riesgo de confusión los Estados miembros de comercializaciónpodrán exigir, a fines de clarificación, que se añada a la denominaciónuna mención explicativa.
SECCIÓN IX
Disposiciones relativas a las autoridades encargadas de la auto-
rización y del control
Artículo 49
1. Los Estados miembros designarán a las autoridades encargadas de
ejercer las atribuciones previstas por la presente Directiva. Informaránde ello a la Comissión precisando la distribución eventual de las
atribuciones.
2. Las autoridades mencionadas en el apartado 1 deberán ser
autoridades públicas o un órgano designado por las autoridades públicas.
3. Las autoridades del Estado en el que está situado un OICVM serán
competentes para ejercer el control del OICVM. No obstante, lasautoridades del Estado en el que un OICVM comercialice susparticipaciones en aplicación del artículo 44, serán competentes paracontrolar el respeto de las disposiciones de la Sección VIII.
4. Para garantizar su misión, las autoridades deberán ser dotadas de
todas las competencias y poderes de control necesarios.
Artículo 50
1. Las autoridades de los Estados miembros a que se refiere el
artículo 49 colaborarán estrechamente para el complimiento de sumisión y deberán comunicarse, con este único fin, todas lasinformaciones solicitadas.
2. Los Estados miembros dispondrán que todas las personas que
ejerzan o hayan ejercido una actividad para las autoridades competentes,1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 32
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▼M2
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así como los auditores de cuentas que ejerzan por cuenta de éstas, estén
sujetas al secreto profesional. Ello implica que la información quereciban a título profesional no podrá divulgarse a ninguna persona ni
autoridad, salvo en forma resumida o agregada, de forma que los
OICVM, las sociedades de gestión y los depositarios, en lo sucesivodenominados «empresas que participan en su actividad» no puedanidentificarse de forma individual, sin perjuicio de los casos quecompetan al derecho penal.
No obstante, cuando un OICVM o una empresa que participe en su
actividad sea declarada en quiebra o cuando el tribunal haya ordenado suliquidación forzosa, la información confidencial que no afecte a tercerosimplicados en las tentativas de salvamento podrá divulgarse en elcontexto de procesos civiles o mercantiles.
3. El apartado 2 no obstará para que las autoridades competentes de
los distintos Estados miembros procedan a los intercambios de
información previstos en la presente Directiva y en las demás Directivasaplicables a los OICVM o a las empresas que participen en su actividad.Esta información estará sujeta al secreto profesional contemplado en elapartado 2.
4. Los Estados miembros únicamente podrán celebrar acuerdos de
cooperación en los que se prevea el intercambio de información con lasautoridades competentes de terceros países o con las autoridades uórganos de esos países, según se definen en los apartados 6 y 7, si lainformación comunicada queda protegida por garantías de secreto
profesional al menos equivalentes a las contempladas en el presente
artículo. Dicho intercambio de información deberá tener por objeto elcumplimiento de la labor de supervisión de las autoridades u órganos encuestión.
Cuando la información tenga su origen en otro Estado miembro, no
podrá ser revelada sin la conformidad expresa de las autoridades
competentes que la hayan facilitado y, en su caso, únicamente con la
finalidad para la que dichas autoridades hayan dado su conformidad.
5. Las autoridades competentes que reciban información confidencial
con arreglo al apartado 2 o al apartado 3 sólo podrán utilizarla en elejercicio de sus funciones:
— para verificar que se cumplen las condiciones de acceso a la
actividad de los OICVM o de las empresas que participen en suactividad y para facilitar el control de las condiciones de ejercicio dela actividad, la organización administrativa y contable y los
mecanismos de control interno, o
— para imponer sanciones, o
— en el contexto de un recurso administrativo contra una decisión de
las autoridades competentes, o
— en las acciones presentadas ante los tribunales de conformidad con el
apartado 2 del artículo 51.
6. Los apartados 2 y 5 no impedirán el intercambio de información:
a) dentro de un Estado miembro, cuando existan varias autoridades
competentes, o
b) tanto dentro de un Estado miembro como entre Estados miembros,
entre las autoridades competentes y
— las autoridades responsables de la misión pública de supervisión
de las entidades de crédito, empresas de inversión, empresas de
seguros y otros organismos de inversión colectiva en valores
mobiliarios (OICVM) o empresas que participen en su actividad,así como las autoridades encargadas de la supervisión de losmercados financieros,
— los órganos que participen en la liquidación, quiebra u otro
procedimiento similar de OICVM y de empresas que participenen su actividad,
— las personas encargadas del control legal de las cuentas de las
empresas de seguros, entidades de crédito, empresas de inversión1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 33
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y otros organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios
(OICVM) o empresas que participen en su actividad,
para el cumplimiento de su misión de supervisión, ni tampoco
impedirán la transmisión a los organismos encargados de la gestiónde los sistemas de indemnización de la información que precisen para
la realización de su función. Dicha información estará sujeta al
secreto profesional contemplado en el apartado 2.
7. No obstante lo dispuesto en los apartados 2 a 5, los Estados
miembros podrán autorizar intercambios de información entre las
autoridades competentes y
— las autoridades encargadas de la supervisión de los órganos que
participen en la liquidación y quiebra de los organismos de inversióncolectiva en valores mobiliarios (OICVM) o empresas que participenen su actividad y otros procedimientos similares o
— las autoridades encargadas de la supervisión de las personas
encargadas del control legal de las cuentas de las empresas deseguros, las entidades de crédito, las empresas de inversión y otrosorganismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) o
empresas que participen en su actividad.
Los Estados miembros que hagan uso de la facultad establecida en el
párrafo primero exigirán, como mínimo, el cumplimiento de las
siguientes condiciones:
— la información se destinará a la realización de la misión de
supervisión establecida en el párrafo primero;
— la información recibida en este contexto estará sujeta al secreto
profesional contemplado en el apartado 2;
— cuando la información proceda de otro Estado miembro, ésta sólo
podrá divulgarse con el acuerdo expreso de las autoridadescompetentes que hayan comunicado dicha información y, en su
caso, exclusivamente con la finalidad que estas autoridades hayan
autorizado.
Los Estados miembros comunicarán a la Comisión y a los demás
Estados miembros la identidad de las autoridades que podrán recibir
información con arreglo al presente apartado.
8. No obstante lo dispuesto en los apartados 2 a 5, los Estados
miembros, con el fin de reforzar la estabilidad del sistema financiero,incluida su integridad, podrán autorizar el intercambio de informaciónentre las autoridades competentes y las autoridades o los órganosencargados en virtud de la legislación nacional de detectar lasinfracciones al derecho de sociedades y de investigar estas infracciones.
Los Estados miembros que hagan uso de la facultad establecida en el
párrafo primero exigirán, como mínimo, el cumplimiento de lassiguientes condiciones:
— la información se destinará a la realización de la misión establecida
en el párrafo primero;
— la información recibida en este contexto estará sujeta al secreto
profesional contemplado en el apartado 2;
— cuando la información proceda de otro Estado miembro, ésta sólo
podrá ser divulgada con el acuerdo expreso de las autoridadescompetentes que hayan comunicado dicha información y, en su caso,exclusivamente con la finalidad que estas autoridades hayan
autorizado.
Cuando, en un Estado miembro, las autoridades y los órganos a que se
refiere el párrafo primero realicen su misión de detección o
investigación recurriendo, dada su competencia específica, a personas
con un mandato a tal fin y que no pertenezcan a la función pública, laposibilidad de intercambiar información prevista en el párrafo primeropodrá ampliarse a estas personas en las condiciones expuestas en elpárrafo segundo.
Para la aplicación del último guión del párrafo segundo, las autoridades
y los órganos a que se refiere el párrafo primero comunicarán a lasautoridades competentes que hayan facilitado la información, la1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 34
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identidad y el mandato preciso de las personas a las que se transmitirá
dicha información.
Los Estados miembros comunicarán a la Comisión y a los demás
Estados miembros la identidad de las autoridades y los órganos que
podrán recibir información con arreglo al presente apartado.
La Comisión elaborará, antes del 31 de diciembre del año 2000, un
informe sobre la aplicación de las disposiciones del presente apartado.
9. Lo dispuesto en el presente artículo no obstará para que una
autoridad competente transmita a los bancos centrales y demás
organismos de función similar, en tanto que autoridades monetarias,información destinada al cumplimiento de su misión, ni para que dichasautoridades u organismos comuniquen a las autoridades competentes lainformación que precisen a los efectos del apartado 5. La información
recibida en este contexto estará sujeta al secreto profesional contem-
plado en el presente artículo.
10. Lo dispuesto en el presente artículo no obstará para que las
autoridades competentes comuniquen la información a que se refierenlos apartados 2 a 5 a una cámara de compensación u otro organismosemejante autorizado, en virtud de la legislación nacional, a prestar losservicios de compensación o de liquidación de contratos en uno de losmercados de sus Estados miembros, cuando consideren que tal
información es necesaria para garantizar el correcto funcionamiento de
dichos organismos ante cualquier incumplimiento, o posible incumpli-miento, que se produzca en dicho mercado. La información recibida eneste contexto estará sujeta al secreto profesional mencionado en elapartado 2. Los Estados miembros velarán por que la información
recibida en virtud del apartado 3 no pueda divulgarse, en el caso
contemplado en el presente apartado, sin el consentimiento expreso delas autoridades competentes que hayan divulgado la información.
11. Por otra parte, y no obstante lo dispuesto en los apartados 2 y 5,
los Estados miembros podrán autorizar, en virtud de disposicioneslegales, la comunicación de determinada información a otros departa-mentos de sus administraciones centrales responsables de la legislaciónen materia de supervisión de los OICVM y de las empresas que
participen en su actividad, de las entidades de crédito, de los organismos
de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) o empresas queparticipen en su actividad, de las empresas de inversión y de lasempresas de seguros, así como de los inspectores mandatarios de dichosdepartamentos.
Sin embargo, sólo podrá facilitarse dicha información cuando resulte
necesaria por motivos de supervisión prudencial.
No obstante, los Estados miembros dispondrán que la información
recibida en virtud de los apartados 3 y 6 nunca puedan serobjeto de las
comunicaciones a que hace referencia el presente apartado, salvo que las
autoridades competentes que hayan comunicado la información den suacuerdo explícito.
Artículo 50 bis
1. Los Estados miembros dispondrán, como mínimo que:
a) toda persona autorizada con arreglo a la Directiva 84/253/CEE (
1) que
ejerza en un organismo de inversión colectiva en valores mobiliarios
(OICVM) o una empresa que participe en su actividad la funcióndescrita en el artículo 51 de la Directiva 78/660/CEE (
2), en el
artículo 37 de la Directiva 83/349/CEE o en el artículo 31 de laDirectiva 85/611/CEE o cualquier otra función legal tendrá laobligación de señalar rápidamente a las autoridades competentes1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 35
(1)D O noL 126 de 12. 5. 1984, p. 20.
(2)D O noL 222 de 14. 8. 1978, p. 11. Directiva cuya última modificación la
constituye la Directiva 90/605/CEE (DO noL 317 de 16. 11. 1990, p. 60).
▼M2
cualquierhecho o decisión sobr e dicha entidad del que haya tenido
conocimiento en el ejercicio de dicha función y que pueda:
— constituiruna violación del contenido de las disposiciones
legales, reglamentarias o administrativas que establecen las
condiciones de autorización o que regulan de manera específica
el ejercicio de la actividad de los organismos de inversióncolectiva en valores mobiliarios (OICVM) o empresas queparticipen en su actividad, o
— perjudicar la continuidad de la explotación del organismo de
inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) o una
empresa que participe en su actividad, o
— implicarla denegación de la cer tificación de cuentas o la emisión
de reservas;
b) se impondrá la misma obligación a esa misma persona por lo que
respecta a los hechos y decisiones que llegara a conocer en elcontexto de una función como la descrita en la letra a) ejercida en
una empresa que tenga un vínculo estrecho resultante de un vínculo
de control con el organismo de inversión colectiva en valoresmobiliarios (OICVM) o una empresa que participen en su actividaden la que esta persona lleve a cabo la mencionada función.
2. La divulgación de buena fe de hechos o decisiones mencionados en
el apartado 1 a las autoridades competentes, por parte de las personasautorizadas con arreglo a la Directiva 84/253/CEE, no constituiráviolación de las restricciones sobre divulgación de información impuestapor vía contractual o por cualquier disposición legal, reglamentaria o
administrativa ni implicará para dichas personas ningún tipo de
responsabilidad.
Artículo 51
1. Las autoridades a que se refiere el artículo 49 deberán motivar
cualquier decisión de revocación de autorización o cualquier decisión
negativa tomada en aplicación de las medidas generales adoptadas en
ejecución de la presente Directiva y comunicarla al solicitante.
2. Los Estados miembros establecerán que las decisiones tomadas
con respecto a un OICVM en aplicación de las disposiciones legales,
reglamentarias administrativas adoptadas de conformidad con la
presente Directiva, podrán recurrirse por vía jurisdicional; lo mismoocurrirá si no se ha tomado una decisión en los seis meses siguientes asu presentación, mediante solicitud presentada por un OICVM y quecontenga todos los elementos requeridos por las disposiciones en vigor.
Artículo 52
1. Las autoridades del Estado miembro en que está situado el OICVM
son las únicas habilitadas para tomar medidas con respecto a este
OICVM en caso de violación de disposiciones legales, reglamentarias o
administrativas, así como de normas previstas por el reglamento delfondo o los documentos constitutivos de la sociedad de inversión.
2. No obstante, las autoridades del Estado miembro en el que tiene
lugar la comercialización de las participaciones del OICVM, podrán
adoptarmedidas con r especto a este OICVM en caso de violación de lasdisposiciones de la Sección VIII.
3. Cualquier decisión de revocación de la autorización y cualquier
otra medida grave tomada con respecto a un OICVM o cualquier
suspensión de la nueva compra o del reembolso que le fuera impuesto,deberán comunicarse sin demora por las autoridades del Estadomiembro en que está situado el OICVM a las autoridades de losdemás Estados miembros en que se comercializan las participaciones deeste último.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 36
▼B
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Artículo 52 bis
1. Cuando una sociedad de gestión opere en uno o varios Estados
miembros de acogida, en régimen de prestación de servicios o medianteel establecimiento de sucursales, las autoridades competentes de todos
los Estados miembros interesados colaborarán estrechamente.
Dichas autoridades se proporcionarán, previa solicitud, toda aquella
información relativa a la gestión y estructura de propiedad de talessociedades que pueda facilitar su supervisión, así como toda informaciónque pueda facilitar el control de las mismas. En particular, lasautoridades del Estado miembro de origen contribuirán a garantizarque las autoridades del Estado miembro de acogida obtengan la
información a que se refiere el apartado 2 del artículo 6 quater .
2. Siempre que resulte necesario para el ejercicio de sus facultades de
supervisión, las autoridades competentes del Estado miembro de origenserán informadas por las autoridades competentes del Estado miembrode acogida de cualquiermedida adoptada poreste último Estado envirtud del apartado 6 del artículo 6 quater y que implique la imposición
de sanciones a una sociedad de gestión o de restricciones a su actividad.
Artículo 52 ter
1. El Estado miembro de acogida velará por que, cuando una
sociedad de gestión autorizada en otro Estado miembro ejerza
actividades en su territorio a través de una sucursal, las autoridades
competentes del Estado miembro de origen de la sociedad de gestiónpuedan, por sí mismas o a través de las personas que designen a talefecto, y tras haber informado a las autoridades competentes del Estadomiembro de acogida, realizar verificaciones in situ de la información a
que se refiere el artículo 52 bis.
2. Las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la
sociedad de gestión podrán asimismo solicitar a las autoridades
competentes del Estado miembro de acogida la realización de talesverificaciones. Las autoridades que reciban tal solicitud deberánsatisfacerla, en el marco de sus competencias, realizando ellas mismasla verificación, permitiendo que lo hagan las autoridades que hayanpresentado la solicitud o autorizando a auditores o expertos para que la
lleven a cabo.
3. El presente artículo se entenderá sin perjuicio del derecho que
asiste a las autoridades competentes del Estado miembro de acogida derealizar verificaciones in situ de las sucursales establecidas en su
territorio, en cumplimiento de las responsabilidades que les atribuye lapresente Directiva.
SECCIÓN X
Comité de contacto
Artículo 53
1. Se crea un Comité de contacto adjunto a la Comisión, que en los
sucesivo se denominará «Comité» y que tendrá por misión:
a) facilitar, sin perjucio de los artículos 169 y 170 del Tratado, una
aplicación armonizada de la presente Directiva mediante una
concertación regular sobre los problemas prácticos que pueda
plantear su aplicación y sobre los cuales se consideren convenientesintercambios de puntos de vista;
b) facilitar una concertación entre los Estados miembros sobre, bien
disposiciones más rigurosas o complementarias que puedan adoptar
de conformidad con el apartado 7 del artículo 1, bien disposiciones
que tienen la facultad de aplicar en virtud de los artículos 44 y 45;
c) aconsejar a la Comisión, cuando fuere necesario, sobre comple-
mentos o enmiendas que hubiere que introducir en la presenteDirectiva.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 37
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2. El Comité no tiene pormisión apr eciarel fundamento de las
decisiones tomadas en casos individuales porlas autor idades a que serefiere el artículo 49.
3. El Comité estará compuesto por personas designadas por los
Estados miembros así como por representantes de la Comisión. Estará
presidido por un representante de ésta. Los servicios de la Comisión seencargarán de la secretaría.
4. El Comité será convocado por su presidente, bien por iniciativa de
éste, bien a instancias de la delegación del Estado miembro. Establecerásu reglamento interno.
Artículo 53 bis
1. Además de las funciones previstas en el apartado 1 del artículo 53,
el Comité de contacto podrá reunirse también en calidad de Comité dereglamentación conforme al artículo 5 de la Decisión 1999/468/CE (
1),
para asistir a la Comisión con respecto a las adaptaciones técnicas de la
presente Directiva que puedan resultar necesarias en los ámbitos que se
citan a continuación:
— la clarificación de las definiciones con vistas a una aplicación
uniforme de la presente Directiva en la Comunidad,
— la armonización de la terminología y la formulación de las
definiciones de acuerdo con actos posteriores relativos a los OICVMy temas conexos.
2. En los casos en que se haga referencia al presente apartado, serán
de aplicación los artículos 5y7d el a Decisión 1999/468/CE,
observando lo dispuesto en su artículo 8.
El plazo contemplado en el apartado 6 del artículo 5 de la Decisión
1999/468/CE queda fijado en tres meses.
3. El Comité aprobará su Reglamento interno.
SECCIÓN XI
Disposiciones transitorias, derogatorias y finales
Artículo 54
Para uso exclusivo de los OICVM daneses, los «pantebreve» emitidos en
Dinamarca se asimilarán a los valores mobiliarios contemplados en laletra b) del apartado 1 del artículo 19.
Artículo 55
No obstante lo dispuesto en el apartado 1 del artículo 7 y en el apartado
1 del artículo 14, las autoridades competentes podrán autorizar a losOICVM que en la fecha de adopción de la presente Directiva dispongande varios depositarios de conformidad con su legislación nacional, a
conservar esta totalidad de depositarios si tienen la garantía de que las
funciones que se han de ejercer en virtud del apartado 3 del artículo 7 ydel apartado 3 del artículo 14, se ejerciten efectivamente.
Artículo 56
1. No obstante lo previsto en el artículo 6, los Estados miembros
podrán autorizar a las sociedades de gestión a emitir certificados alportador representativos de títulos nominativos de otras sociedades.
2. Los Estados miembros podrán autorizar a las sociedades de gestión
que en la fecha de adopción de la presente Directiva ejerzan tambiénactividades diferentes de las previstas en el artículo 6, a continuar estasotras actividades durante un plazo de cinco años a partir de esta fecha.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 38
(1) DO L 184 de 17.7.1999, p. 23.▼M5
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Artículo 57
1. Los Estados miembros pondrán en vigor las medidas necesarias
para cumplir la presente Directiva a más tardar el 1 de octubre de 1989.
Informarán inmediatamente de ello a la Comisión.
2. Los Estados miembros podrán conceder a los OICVM existentes
en la fecha de aplicación de la presente Directiva, un período máximo dedoce meses a partir de esta fecha para cumplir las nuevas disposicionesnacionales.
3. La República Helénica y la República Portuguesa están auto-
rizadas para aplazar hasta el 1 de abril de 1992 a más tardar la aplicaciónde la presente Directiva.
La Comisión informará al Consejo un año antes de esta última fecha,
sobre el estado de la aplicación de la presente Directiva y sobre la
eventuales dificultades que pudieran encontrar la República Heléncia yla República Portuguesa para respetar la fecha prevista en el primerpárrafo.
Propondrá al Consejo, en la medida en que sea necesario, prorrogar el
plazo por un período que no podrá ser superior a cuatro años.
Artículo 58
Los Estados miembros procurarán comunicar a la Comisión el texto de
las disposiciones esenciales legales, reglamentarias y administrativas
que adopten en el sector regulado por la presente Directiva.
Artículo 59
Los destinatarios de la presente Directiva serán los Estados miembros.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 39
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ANEXO►M4I◄
ESQUEMA A
1.Información relativa al
fondo común de inversión1.Información relativa a lasociedad de gestión 1.Información relativa a lasociedad de inversión
1.1. Denominación 1.1. Denominación o razón
social, forma jurídica,
sede social y principal
sede administrativa si
ésta es diferente de la
sede social1.1. Denominación o razón
social, forma jurídica, sede
social y principal sede
administrativa si ésta es
diferente de la sede social
1.2. Fecha de constitución del
fondo. Indicación de la
duración si ésta es limitada1.2. Fecha de constitución de
la sociedad. Indicación de
la duración si ésta es
limitada1.2. Fecha de constitución de la
sociedad. Indicación de la
duración si ésta es limitada
1.3. Si la sociedad gestiona
otros fondos comunes de
inversión, indicación de
estos otros fondos►
M41.3. Si la sociedad de
inversión cuenta con
distintos compartimentos
de inversión, indicación de
éstos◄
1.4. Indicación del lugardonde
se puede obtenerel r egla-
mento del fondo, si no
consta en anexo, y los
informes periódicos1.4. Indicación del lugardonde
se pueden obtenerlos docu-
mentos constitutivos, si no
constan en anexos, y los
informes periódicos
1.5. Indicaciones sucintas rela-
tivas al régimen fiscal
aplicable al fondo, si
revisten un interés para el
partícipe. Indicación de laexistencia de retenciones
en la fuente deducidas de
las rentas e incrementos de
capital pagados porel
fondo a los partícipes1.5. Indicaciones sucintas rela-
tivas al régimen fiscal
aplicable a la sociedad, si
revisten un interés para el
partícipe. Indicaciones dela existencia de renten-
ciones en la fuente
deducidas de las rentas e
incrementos de capital
pagados porla sociedad a
los partícipes
1.6. Fecha del cierre de las
cuentas y frecuencia de las
distribuciones1.6. Fecha del cierre de las
cuentas y frecuencia de las
distribuciones
1.7. Identidad de las personas
encargadas de la compro-
bación de los datos
contables previstos en el
artículo 311.7. Identidad de las personas
encargadas de la compro-
bación de los datos
contables previstos en el
artículo 31
1.8. Identidad y funciones en
la sociedad de los miem-
bros de los órganos de
administración, de direc-
ción y de control.
Mención de las princi-
pales actividades
ejercidas por estas
personas fuera de la
sociedad cuando son
significativas en relación
con ésta última1.8. Identidad y funciones en la
sociedad de los miembros
de los órganos de adminis-
tración, de dirección y de
control. Mención de las
principales actividades
ejercidas por estas personas
fuera de la sociedad cuando
son significativas en rela-
ción con ésta última
1.9. Importe del capital
suscrito con indicación
del capital desembolsado1.9. Capital1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 40
▼B
1.Información relativa al
fondo común de inversión1.Información relativa a lasociedad de gestión 1.Información relativa a lasociedad de inversión
1.10. Mención de la naturaleza
y de las características
principales de las partici-
paciones, con en
particular las siguientes
indicaciones:
— naturaleza del derecho
(real, de crédito u
otro) que la participa-
ción representa,
— títulos originales o
certificados represen-
tativos de estos
títulos, inscripción en
un registro o en una
cuenta
— características de las
participaciones: nomi-
nativas o al portador.
Indicación de los
resguardos eventual-
mente previstos
— descripción del
derecho de voto de
los partícipes, si existe
— circunstancias en las
que la liquidación del
fondo puede serdeci-
dida y modalidades de
liquidación, en espe-
cial en cuanto a los
derechos de los partí-
cipes1.10. Mención de la naturaleza
y de las características
principales de las partici-
paciones, con en
particular las siguientes
indicaciones:
— títulos originales o
certificados represen-
tativos de estos
títulos, inscripción en
un registro o en una
cuenta
— características de las
participaciones: nomi-
nativas o al portador.
Indicación de los
resguardos eventual-
mente previstos
— descripción del
derecho de voto de
los partícipes
— circunstancias en las
que la liquidación de
la sociedad de inver-
sión puede ser
decidida y modali-
dades de la
liquidación, en parti-
cularen cuanto a los
derechos de los partí-
cipes
1.11. Indicación eventual de las
bolsas o de los mercados
en que las participaciones
se cotizan o negocian1.11. Indicación eventual de las
bolsas o de los mercados
en que las participaciones
se cotizan o negocian
1.12. Modalidades y condi-
ciones de emisión y/o de
venta de las participa-
ciones1.12. Modalidades y condi-
ciones de emisión y/o de
venta de las participa-
ciones
1.13. Modalidades y condi-
ciones de nueva compra
o de reembolso de las
participaciones y casos
en que puede sersuspen-
dido1.13. Modalidades y condi-
ciones de nueva compra
o de reembolso de las
participaciones y casos en
que puede sersuspendido.
►
M4Si la sociedad de
inversión cuenta con
distintos compartimentos
de inversión, indicación
de la forma en que los
partícipes pueden pasar de
uno a otro y de las comi-
siones aplicables en tales
casos◄
1.14. Descripción de las normas
que regulan la determina-
ción y el destino de las
rentas1.14. Descripción de las normas
que regulan la determina-
ción y el destino de las
rentas1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 41
▼B
1.Información relativa al
fondo común de inversión1.Información relativa a lasociedad de gestión 1.Información relativa a lasociedad de inversión
1.15. Descripción de los obje-
tivos de inversión del
fondo incluidos los obje-
tivos financieros (por
ejemplo: búsqueda de
plusvalías del capital o
de las rentas), de la
política de inversión (por
ejemplo: especialización
en determinados sectores
geográficos o indus-
triales), límites de esta
política de inversión e
indicación de las técnicas
e instrumentos o de los
poderes en materia de
empréstitos susceptibles
de serutilizados en la
gestión del fondo1.15. Descripción de los obje-
tivos de inversión de la
sociedad incluidos los
objetivos financieros (por
ejemplo: búsqueda de
plusvalías del capital o
de las rentas), de la
política de inversión (por
ejemplo: especialización
en determinados sectores
geográficos o indus-
triales), límites de esta
política de inversión e
indicación de las técnicas
e instrumentos o de los
poderes en materia de
empréstitos susceptibles
de serutilizados en la
gestión de la sociedad
1.16. Normas para la valoración
de los activos1.16. Normas para la valoración
de los activos
1.17. Determinación de los
precios de venta o de
emisión y de reembolso,
o de nueva compra de las
participaciones, en parti-
cular:
— método y frecuencia
del cálculo de estos
precios,
— Indicación de las
cargas relativas a las
operaciones de venta,
de emisión, de nueva
compra o de reem-
bolso de las
participaciones,
— indicación relativa a
los medios, los lugares
y la frecuencia en que
estos precios son
publicados1.17. Determinación de los
precios de venta o de
emisión y de reembolso,
o de nueva compra de las
participaciones, en parti-
cular:
— método y frecuencia
del cálculo de estos
precios,
— indicación de las
cargas relativas a las
operaciones de venta,
de emisión, de nueva
compra o de reem-
bolso de las
participaciones,
— indicación relativa a
los medios, los lugares
y la frecuencia en que
estos precios son
publicados (
1)
1.18. Indicación relativa a la
modalidad, el importe y
el cálculo de las remune-
raciones a cargo del fondo
y en beneficio de la
sociedad de gestión, del
depositario o de los
terceros y de los reem-
bolsos porel fondo de
todos los gastos a la
sociedad de gestión, al
depositario o a terceros1.18. Indicación relativa a la
modalidad, el importe y
el cálculo de las remune-
raciones pagadas por la
sociedad a sus dirigentes
y miembros de los
órganos de administra-
ción, de dirección y de
control, al depositario o a
los terceros y de los reem-
bolsos porla sociedad de
todos los gastos a sus
dirigentes, al depositario
o a terceros
(1) Las sociedades de inversión a que se refiere el apartado 5 del artículo 14 de la Directiva indicarán además:
— el método y la frecuencia de cálculo del valor de inventario neto de las participaciones,
— la modalidad, el lugar y la frecuencia de la publicación de este valor,— la bolsa en el país de comercialización cuya cotización determina el precio de las transacciones efectuadas
fuera de la bolsa en este país.
2. Informaciones relativas al depositario:
2.1. denominación o razón social, forma jurídica, sede social y principal sede
administrativa si ésta es diferente de la sede social
2.2. principal actividad1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 42
▼B
3. Indicaciones sobre las sociedades de asesoría o los asesores de inversión
externa, siempre que el recurso a sus servicio esté previsto mediante contrato
y retribuido mediante deducción de los activos del OICVM:
3.1. identidad o razón social de la sociedad o nombre del asesor
3.2. elementos del contrato con la sociedad de gestión o la sociedad de
inversión que puedan interesar a los partícipes, con exclusión de los
relativos a las remuneraciones
3.3. otras actividades significativas
4. Informaciones sobre las medidas adoptadas para efectuar los pagos a los
partícipes, la nueva compra o el reembolso de las participaciones así como la
difusión de las informaciones relativas al OICVM. Estas informaciones
deberán en cualquier caso ser suministradas en el Estado miembro en que está
situado el OICVM. Además, cuando las participaciones sean comercializadas
en otro Estado miembro, las informaciones antes mencionadas se suminis-
trarán en lo relativo a este Estado miembro y se incluirán en el folleto que en
ese Estado se distribuya.
5. Otros datos sobre las inversiones:
5.1. evolución histórica del fondo común de inversión o de la sociedad de
inversión (si procede) — esta información podrá incluirse en el folleto o
adjuntarse al mismo
5.2. perfil del tipo de inversor al que va dirigido el fondo común de inversión
o la sociedad de inversión
6. Información económica:
6.1. posibles gastos o comisiones, al margen de las cargas mencionadas en el
punto 1.17, diferenciando los que haya de pagar el partícipe de los que se
paguen con cargo a los activos del fondo común de inversión o de la
sociedad de inversión1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 43
▼M4
▼B
ESQUEMA B
Datos que hay que incluir en los informes periódicos
I.Estado del patrimonio
— valores mobiliarios,
— títulos de crédito a que se refiere la letra b) del apartado 2 del artículo
19,
— saldos bancarios,— otros activos,— total de los activos,— pasivo— valorneto de inventar io
II.Número de participaciones en circulación
III.Valor neto de inventario por participación
IV.Cartera de títulos, distinguiendo entre:
a) los valores mobiliarios admitidos a la cotización oficial de una bolsa de
valores;
b) los valores mobiliares negociados en otro mercado oficial;
c) los valores mobiliarios recientemente emitidos a que se refiere la letra d)
del apartado 1 del artículo 19;
d) los otros valores mobiliarios a que se refiere la letra a) del apartado 2 del
artículo 19;
e) los otros títulos de crédito asimilados en virtud de la letra b) del apartado
2 del artículo 19,
y con un reparto según los criterios más adecuados, teniendo en cuenta la
política de inversión del OIPVM (por ejemplo: según criterios económicos,
geográficos, por divisas, etc.), en porcentaje respecto al activo neto; se
indicará, para cada uno de los valores antes mencionados, su cuota de
participación con relación al total de los activos del OIPVM.
Indicación de los movimientos en la composición de la cartera de títulos
durante el período de referencia
V.Indicación de los movimientos habidos en los activos de los OICVM en el
período de referencia, mediante los datos siguientes:
— rentas de inversión,
— otras rentas,— costes de gestión,— costes de depósito,
— otras cargas, tasas e impuestos,
— renta neta,— rentas distribuidas y reinvertidas,— aumento o disminución de la cuenta de capital,— plusvalías o minusvalías de las inversiones,— cualquier otra modificación que afecte a los activos y a los compromisos
del OIPVM
VI.Cuadro comparativo relativo a los tres últimos ejercicios y que incluya para
cada ejercicio, al final del mismo:
— el valorneto de inventar io global,
— el valor neto de inventario por participación
VII.Indicación, por categoría de operaciones de acuerdo con el artículo 21
relaizadas por el OICVM durante el período de referencia, del importe de
los compromisos que se derivan1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 44
▼M4
ESQUEMA C
Contenido del folleto simplificado
Breve presentación del OICVM
— fecha de creación del fondo común de inversión o de la sociedad de inversión
e indicación del Estado miembro en que se ha registrado o constituido,
— cuando se trate de un OICVM con distintos compartimentos de inversión,
indicación de este hecho,
— sociedad de gestión (si procede),— duración prevista (si procede),
— depositario,
— auditores,— grupo financiero (p. ej., banco) promotor del OICVM.
Información sobre las inversiones
— breve definición de los objetivos del OICVM,
— política de inversiones del fondo común o de la sociedad de inversión y una
breve evaluación del perfil de riesgo del fondo (incluida, si procede, la
información mencionada en el artículo 24 bisy porcompar timentos de
inversión),
— evolución histórica del fondo común de inversión o de la sociedad de
inversión (si procede) y advertencia de que ésta no constituye un indicador de
resultados futuros - esta información podrá incluirse en el folleto o adjuntarse
al mismo,
— perfil del tipo de inversor al que va dirigido el fondo común o la sociedad de
inversión.
Información económica
— régimen fiscal,
— comisiones de suscripción y reembolso,— otros posibles gastos o comisiones, diferenciando los que haya de pagar el
partícipe de los que se paguen con cargo a los activos del fondo común de
inversión o de la sociedad de inversión.
Información comercial
— forma de adquirir las participaciones,
— forma de vender las participaciones,— cuando se trate de un OICVM con distintos compartimentos de inversión,
forma de pasar de uno a otro y comisiones aplicables en tal caso,
— fecha y forma de distribución de los dividendos de las participaciones o
acciones de los OICVM (si procede),
— frecuencia con que se publicarán los precios y lugar o forma en que podrán
consultarse.
Información adicional
— declaración por la que se indique que el folleto completo y los informes anual
y semestral podrán obtenerse gratuitamente, previa solicitud, tanto antes como
después de la celebración del contrato,
— autoridad competente,— indicación de un punto de contacto (persona o servicio, horarios, etc.) en el
que podrán obtenerse, en su caso, aclaraciones suplementarias,
— fecha de publicación del folleto.1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 45
▼M4
ANEXO II
Funciones incluidas en la actividad de gestión de carteras colectivas:
— Gestión de la inversión
— Administración:
a) servicios jurídicos y de contabilidad de gestión del fondo;
b) consultas de los clientes;
c) valoración y determinación de precios (incluidas declaraciones fiscales);
d) control de la observancia de la normativa;
e) teneduría del registro de partícipes;
f) distribución de rendimientos;
g) emisión y reembolso de participaciones;
h) liquidación de contratos (incluida la expedición de certificados);
i) teneduría de registros;
— Comercialización1985L0611 — ES — 13.02.2002 — 004.001 — 46