1985L0611 — ES — 20.04.1988 — 001.001 — 1
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►B DIRECTIVA DEL CONSEJO
de 20 de diciembre de 1985
por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determi-
nados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM)
(85/611/CEE)
(DO L 375 de 31.12.1985, p. 3)
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Diario Oficial
nopágina fecha
►M1Directiva 88/220/CEE del Consejo de 22 de marzo de 1988 L 100 31 19.4.1988
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DIRECTIVA DEL CONSEJO
de 20 de diciembre de 1985
por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y
administrativas sobre determinados organismos de inversión colec-
tiva en valores mobiliarios (OICVM)
(85/611/CEE)
EL CONSEJO DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS,
Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Económica Europea y,
en particular, el apartado 2 de su artículo 57,
Vista la propuesta de la Comisión (1),
Visto el dictamen del Parlamento Europeo (2),
Visto el dictamen del Comité económico y social (3),
Considerando que las legislaciones de los Estados miembros en materia
de organismos de inversión colectiva tienen sensibles diferencias entreellas, en especial por lo que se refiere a las obligaciones y controles queimponen a tales organismos; que estas diferencias conllevan perturba-ciones de las condiciones de competencia entre estos organismos y nogarantizan una protección equivalente de los partícipes;
Considerando que una coordinación de las legislaciones nacionales que
regulan los organismos de inversión colectiva es por lo tanto oportunopara aproximar en el plano comunitario las condiciones de competenciaentre estos organismos y conseguir una protección más eficaz yuniforme de los partícipes; que tal coordinación parece conveniente parafacilitar a los organismos de inversión colectiva situados en un Estadomiembro la comercialización de sus participaciones en el territorio delos demás Estados miembros;
Considerando que la consecución de estos objetivos facilita la supresión
de las restricciones a la libre circulación en el plano comunitario de lasparticipaciones de los organismos de inversión colectiva y que estacoordinación contribuye a la creación de un mercado europeo de capi-tales;
Considerando que, habida cuenta de los objetivos mencionados, es
deseable establecer para los organismos de inversión colectiva situadosen los Estados miembros, normas mínimas comunes en lo relativo a suaprobación, su control, su estructura, su actividad y las informacionesque deben publicar;
Considerando que la aplicación de estas normas comunes constituye una
garantía suficiente para permitir, sin perjuicio de las disposiciones apli-cables en materia de movimientos de capitales, a los organismos deinversión colectiva situados en un Estado miembro, comercializar susparticipaciones en los demás Estados miembros sin que éstos últimospuedan sujetar estos organismos o sus participaciones a cualquier dispo-sición, salvo las que en estos Estados no dependen de las materiasreguladas por la presente Directiva; es conveniente sin embargo preverque si un organismo de inversión colectiva comercializa sus participa-ciones en un Estado miembro distinto de aquél en el que estásituado,debe adoptar todas las medidas necesarias para que los partícipes eneste otro Estado miembro puedan ejercitar en él sin dificultad susderechos financieros y disponer de las informaciones precisas;
Considerando que en una primera fase es conveniente limitar la coordi-
nación de las legislaciones de los Estados miembros a los organismosde inversión colectiva que no sean del tipo «cerrado», que ofrezcan susparticipaciones en venta al público en la Comunidad y que tengan porúnico objeto la inversión en valores mobiliarios (y éstos son en esencia
(1)D OnoC 171 de 26. 7. 1976, p. 1.
(2)D OnoC 57 de 7. 3. 1977, p. 31.
(3)D OnoC 75 de 26. 3. 1977, p. 10.
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los valores mobiliarios oficialmente cotizados en bolsa o en mercados
regulados de la misma naturaleza); que la regulación de los organismosde inversión colectiva a los que la Directiva no se aplica planteadiversos problemas que conviene solucionar mediante otras disposi-ciones y que, por lo tanto, estos organismos serán objeto de una coordi-nación posterior; que, en espera de esta coordinación, cualquier Estadomiembro puede fijar en especial las categorías de organismos de inver-sión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) excluidas del ámbito deaplicación de la presente Directiva en función de su política de inver-sión y de crédito, así como las normas específicas a las que estasOICVM están sometidas para el ejercicio de sus actividades en suterritorio;
Considerando que la libre comercialización de las participaciones de
OICVM autorizadas a colocar hasta el 100 % de sus activos en valoresmobiliarios emitidos por un mismo emisor (Estado, ente público territo-rial, etc.), no puede tener como efecto directo o indirecto la perturbacióndel funcionamiento del mercado de capitales o la complicación delfinanciamiento de un Estado miembro ni crear situaciones económicasanálogas a las que el apartado 3 del artículo 68 del Tratado intentaevitar;
Considerando que es conveniente tener en cuenta la situación especial
del mercado financiero de la República Helénica y de la RepúblicaPortuguesa concediéndoles un plazo suplementario para la aplicación dela presente Directiva,
HA ADOPTADO LA PRESENTE DIRECTIVA:
SECCIÓN I
Disposiciones generales y ámbito de aplicación
Artículo 1
1. Los Estados miembros aplicarán a los organismos de inversión
colectiva en valores mobiliarios (OICVM) situados en su territorio lapresente Directiva
2. Para los fines de la presente Directiva y sin perjuicio del Artículo
2, se entenderápor «OICVM» los organismos:
— cuyo objeto exclusivo sea la inversión colectiva en valores mobilia-
rios de los capitales obtenidos del público y cuyo funcionamientoesté sometido al principio del reparto de riesgos, y
— cuyas participaciones sean, a petición de los tenedores, vueltas a
comprar o reembolsadas, directa o indirectamente, a cargo de losactivos de estos organismos. Se asimila a tales nuevas compras oreembolsos el hecho de que una OICVM actúe para que el valor desus participaciones en bolsa no se separe sensiblemente de su valorde inventario neto.
3. De conformidad con el Derecho nacional, estos organismos
pueden revestir la forma contractual (fondos comunes de inversióngestionados por una sociedad de gestión) o de «trust» («unit trust»), o laforma estatutaria (sociedad de inversión).
Para los fines de la presente Directiva, el término «fondo común de
inversión» comprende también el «unit trust».
4. No están sin embargo sujetas a la presente Directiva las socie-
dades de inversión cuyos activos se inviertan a través de sociedadesfiliales principalmente en bienes diferentes de los valores mobiliarios.
5. Los Estados miembros prohibirán a los OICVM sujetos a la
presente Directiva transformarse en organismos de inversión colectivano sujetos a la presente Directiva.
6. Sin perjuicio de las disposiciones en materia de circulación de
capitales así como de los artículos 44 y 45 y del apartado 2 del artículo52, un Estado miembro no podrásometer los OICVM situados en otroEstado miembro, ni las participaciones emitidas por estos OICVM, aninguna otra disposición en el ámbito regulado por la presente Direc-
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tiva, cuando estos OICVM comercialicen sus participaciones en suterritorio.
7. Sin perjuicio del apartado 6, los Estados miembros podrán aplicar
a los OICVM situado en su territorio disposiciones más rigurosas quelas de los artículos 4 y siguientes y disposiciones suplementarias,siempre que sean de aplicación general y no se opongan a la presenteDirectiva.
Artículo 2
1. No se considerarán OICVM sujetos a la presente Directiva:
— los OICVM de tipo cerrado,— los OICVM que obtengan capitales sin promover la venta de sus
participaciones entre el público en la Comunidad o en cualquierparte de ésta,
— los OICVM cuya venta de participaciones esté reservada por el
reglamento del fondo o por los documentos constitutivos de lasociedad de inversión al público de terceros países,
— las categorías de OICVM fijadas por la regulación del Estado
miembro en el que estásituado el OICVM, y para los que seaninadecuadas las normas previstas en la Secció nVye ne l artículo 36
habida cuenta de su política de inversión y de empréstitos.
2. Transcurrido un plazo de cinco años a partir de la aplicación de la
presente Directiva, la Comisión presentaráal Consejo un informe sobrela aplicación del apartado 1 y, en particular, del cuarto guión.Propondrá, en la medida en que sea necesario, las medidas apropiadaspara la ampliación del ámbito de aplicación.
Artículo 3
Para la aplicación de la presente Directiva, un OICVM se considera
situado en el Estado miembro en que se encuentre la sede estatutaria dela sociedad de gestión del fondo común de inversión o el de la sociedadde inversión; los Estados miembros deben exigir que la administracióncentral se sitúe en el Estado miembro en el que estáfijada la sedeestatutaria.
SECCIÓN II
Autorización del OICVM
Artículo 4
1. Un OICVM deberá, para ejercer su actividad, ser autorizado por
las autoridades del Estado miembro en el que el OICVM esté situado,que en lo sucesivo se denominarán «autoridades competentes».
Esta autorización valdrápara todos los Estados miembros.2. Un fondo común de inversión sólo seráautorizado cuando las
autoridades competentes aprueben, por una parte la sociedad de gestióny, por otra parte, el reglamento del fondo y la elección del depositario.Una sociedad de inversión sólo seráautorizada si las autoridadescompetentes aprueban, por una parte sus documentos constitutivos y,por otra parte, la elección del depositario.
3. Las autoridades competentes no podrán autorizar un OICVM
cuando los dirigentes de la sociedad de gestión, de la sociedad deinversión o del depositario, no tengan la honorabilidad o la experiencianecesarias para el ejercicio de sus funciones. Con este fin, deberánotificarse inmediatamente a las autoridades competentes la identidadde los dirigentes de la sociedad de gestión, de la sociedad de inversión ydel depositario, así como cualquier sustitución de estos dirigentes.
Se entiende por «dirigentes» las personas que, en virtud de la ley o de
los documentos constitutivos, representan a la sociedad de gestión, deinversión o al depositario o que determinan efectivamente la orientaciónde la actividad de la sociedad de gestión, de la sociedad de inversión odel depositario.
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4. Cualquier sustitución de la sociedad de gestión o del depositario,así como cualquier modificación del reglamento del fondo o de losdocumentos constitutivos de la sociedad de inversión, se subordinan a laaprobación de las autoridades competentes.
SECCIÓN III
Obligaciones relativas a la estructura de los fondos comunes de
inversión
Artículo 5
La sociedad de gestión deberádisponer de medios financieros sufi-
cientes que le permitan ejercer de forma efectiva su actividad y afrontarsus responsabilidades.
Artículo 6
Las actividades de la sociedad de gestión deberán limitarse a la gestión
de fondos comunes de inversión y de sociedades de inversión.
Artículo 7
1. La custodia de los activos del fondo común de inversión deberá
confiarse a un depositario.
2. La responsabilidad del depositario, tal como se prevé en el artículo
9, no se ve afectada por el hecho de que confíe a un tercero la totalidado una parte de los activos de que tiene la custodia.
3. El depositario deberáademá s:
a) asegurarse de que la venta, la emisión, la nueva compra, el reem-
bolso y la anulación de las participaciones efectuadas por cuenta delfondo o por la sociedad de gestión, se realizan de conformidad conla ley o el reglamento del fondo;
b) asegurarse de que el cálculo del valor de las participaciones se
efectúa de conformidad con la ley o el reglamento del fondo;
c) ejecutar las instrucciones de la sociedad de gestión excepto si son
contrarias a la ley o al reglamento del fondo;
d) asegurarse de que en las operaciones relativas a los activos del
fondo, le es entregado o el contravalor en los plazos al uso;
e) asegurarse de que los productos del fondo reciben el destino de
conformidad con la ley o el reglamento del fondo.
Artículo 8
1. El depositario deberá, bien tener su sede estatutaria en el Estado
miembro en que la sociedad de gestión tiene su sede estatutaria, bienestablecerse en él si tiene su sede estatutaria en otro Estado miembro.
2. El depositario deberáser un establecimiento sujeto a control
público. Deberápresentar garantías financieras y profesionales sufi-cientes para poder ejercer de forma efectiva las actividades que leincumben por su función de depositario y para afrontar los compro-misos que se derivan del ejercicio de tal función.
3. El Estado miembro determinarálas categorías de establecimientos
a que se refiere el apartado 2, entre las que pueden escogerse losdepositarios.
Artículo 9
El depositario seráresponsable, según el Derecho nacional del Estado
en que esté situada la sede estatutaria de la sociedad de gestión, ante lasociedad de gestión y los partícipes, de cualquier perjuicio padecido poréstos y derivado de la ausencia de ejecución o de la ejecución incorrectade sus obligaciones. Con respecto a los partícipes la responsabilidadpodráser reclamada en forma directa o indirecta a través de la sociedad
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de gestión, en función de la naturaleza jurídica de las relaciones exis-
tentes entre el depositario, la sociedad de gestión y los partícipes.
Artículo 10
1. Las funciones de sociedad de gestión y de depositario no podrán
ejercerse por la misma sociedad.
2. La sociedad de gestión y el depositario deberán, en el ejercicio de
sus funciones respectivas, actuar de forma independiente y exclusiva-mente en interés de los partícipes.
Artículo 11
La ley o el reglamento del fondo definirán las condiciones de sustitu-
ción de la sociedad de gestión y del depositario y preverán las normasque permitan garantizar la protección de los partícipes en el momentode tal sustitución.
SECCIÓN IV
Obligaciones relativas a la estructura de las sociedades de inversión
y su depositario
Artículo 12
Los Estados miembros determinarán la forma jurídica que debe revestir
la sociedad de inversión. Esta deberátener un capital desembolsadosuficiente que le permita ejercer de forma efectiva su actividad yafrontar sus responsabilidades.
Artículo 13
La sociedad de inversión no puede tener actividades diferentes a las
previstas en el apartado 2 del artículo 1.
Artículo 14
1. La custodia de los activos de una sociedad de inversión deberá
confiarse a un depositario.
2. La responsabilidad del depositario, tal como estáprevista en el
artículo 16, no se ve afectada por el hecho de que confie a un tercero latotalidad o parte de los activos de que tiene la custodia.
3. El depositario deberáademá s:
a) asegurarse de que la venta, la emisión, la nueva compra, el reem-
bolso y la anulación de las participaciones efectuados por lasociedad o por su cuenta, se realizan de conformidad a la le yoal o s
documentos constitutivos de la sociedad;
b) asegurarse que en las operaciones relativas a los activos de la
sociedad, le es entregado el contravalor en los plazos al uso;
c) asegurarse que los productos de la sociedad reciben el destino
conforme a la le y y a los documentos constitutivos.
4. Un Estado miembro podrádecidir que las sociedades de inversión
situadas en su territorio que comercialicen sus participaciones exclusi-vamente a través de una o varias bolsas de valores a cuya cotizaciónoficial se admiten sus participaciones, no están obligadas a tener undepositario con arreglo a la presente Directiva.
Los artículos 24, 37 y 38 no se aplican a estas sociedades. No obstante,
las normas para la valoración de los activos de estas sociedades deberánindicarse en la ley y/o en sus documentos constitutivos.
5. Un Estado miembro podrádecidir que las sociedades de inversión
situadas en su territorio que comercialicen al menos el 80 % de susparticipaciones a través de una o varias bolsas de valores designadas enlos documentos constitutivos, no están obligadas a tener un depositariocon arreglo a la presente Directiva, siempre que estas participacionesestén admitidas a la cotización oficial de las bolsas de valores de losEstados miembros en cuyo territorio se comercialicen las participa-
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ciones y siempre que las transacciones operadas por la sociedad fuerade la bolsa se efectúen únicamente según la cotización de la bolsa. Losdocumentos constitutivos de la sociedad deberán indicar la bolsa delpaís de comercialización cuya cotización determina el precio de lastransacciones efectuadas, fuera de la bolsa, en este país por estasociedad.
El Estado miembro sólo utilizarála facultad prevista en el pá rrafo
anterior si estima que los partícipes se benefician de una protecciónequivalente a aquélla de que se beneficien los partícipes de los OICVMque tengan un depositario con arreglo a la presente Directiva.
Es especial, estas sociedades así como las previstas en el apartado 4,
deberán:
a) a falta de indicación en la ley, indicar en sus documentos constitu-
tivos los métodos de cálculo del valor de inventario neto de lasparticipaciones;
b) intervenir sobre el mercado para evitar que el valor de sus participa-
ciones en bolsa no se separe en más de u n 5 % del valor de
inventario neto de estas participaciones;
c) establecer el valor de inventario neto de las participaciones, comuni-
carlo a las autoridades competentes al menos dos veces por semanay publicarlo dos veces al mes.
Un interventor de cuentas independiente garantizaráal menos dos veces
al mes que el cálculo del valor de las participaciones se efectúe deconformidad con la ley y los documentos constitutivos de la sociedad.Al mismo tiempo, el interventor comprobaráque los activos de lasociedad se invierten de acuerdo con las normas previstas por la ley ylos documentos constitutivos.
6. Los Estados miembros comunicarán a la Comisión la identidad de
las sociedades que se benefician de las excepciones previstas en losapartados 4 y 5.
La Comisión informaráal Comité de contacto, dentro de los cinco años
siguientes a la fecha de aplicación de la presente Directiva, sobre laaplicación de los apartados 4 y 5. Una vez emitido el dictamen delComité de contacto, la Comisión propondrá, en la medida en que seanecesario, las medidas apropiadas.
Artículo 15
1. El depositario deberá, bien tener su sede estatutaria en el Estado
miembro en que la sociedad de inversión tiene su sede estatutaria, bienestablecerse en él si tiene su sede estatutaria en otro Estado miembro.
2. El depositario deberáser un establecimiento sujeto a control
público. Deberápresentar garantías financieras y profesionales sufi-cientes para poder ejercer de forma efectiva las actividades que lecorrespondan por su función de depositario y para afrontar los compro-misos derivados del ejercicio de esta función.
3. Los Estados miembros establecerán las categorías de estableci-
mientos previstos en el apartado 2, entre las cuales pueden escogerse losdepositarios.
Artículo 16
El depositario seráresponsable, de acuerdo con el Derecho nacional del
Estado en que estásituada la sede estatutaria de la sociedad de inver-sión, ante la sociedad de inversión y los partícipes, de cualquierperjuicio que éstos padezcan y que se deriven de la ausencia de ejecu-ción o de la ejecución incorrecta de sus obligaciones.
Artículo 17
1. Las funciones de sociedad de inversión y de depositario no podrán
ejercerse por la misma sociedad.
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2. El depositario deberá, en el ejercicio de sus funciones, actuarexclusivamente en interés de los partícipes.
Artículo 18
La ley o los documentos constitutivos de la sociedad de inversión
definirálas condiciones de sustitución del depositario y preverá n lasnormas que permitan garantizar la protección de los partícipes en elmomento de su sustitución.
SECCIÓN V
Obligaciones relativas a la política de inversión de los OICVM
Artículo 19
1. Las inversiones de un fondo común de inversión y de una
sociedad de inversión deberán estar constituidas de forma exclusiva por:
a) valores mobiliarios admitidos a la cotización oficial de una bolsa de
valores de un Estado miembro;
b) valores mobiliarios negociados en otro mercado de un Estado
miembro, reglamentado, en funcionamiento regular, reconocido yabierto al público;
c) valores mobiliarios admitidos a la cotización oficial de una bolsa de
valores de un tercer Estado o negociados en otro mercado de untercer Estado, reglamentado, en funcionamiento regular, reconocidoy abierto al público, siempre que la elección de la bolsa o delmercado haya sido aprobada por las autoridades competentes o estéprevista por la ley y/o el reglamento del fondo o por los documentosconstitutivos de la sociedad de inversión;
d) valores mobiliarios recientemente emitidos a condición que:
— las condiciones de emisión impliquen el compromiso de que se
va a presentar la solicitud de admisión a la cotización oficial deuna bolsa de valores o a otro mercado reglamentado, en funcio-namiento regular, reconocido y abierto al público, y siempre quela elección de la bolsa o del mercado haya sido aprobada por lasautoridades competentes o esté prevista en la ley y/o en elreglamento del fondo o por los documentos constitutivos de lasociedad de inversión,
— se obtenga la admisión a más tardar antes de que finalice el
período de un año a partir de la emisión.
2. Sin embargo:
a) un OICVM podráinvertir sus activos hasta un má ximo de un 10 %
en valores mobiliarios diferentes de los previstos en el apartado 1;
b) los Estados miembros pueden prever que los OICVM podrán invertir
sus activos hasta un máximo de un 10 % en títulos de crédito que,para los fines de la aplicación de la presente Directiva, sean asimila-bles por sus características a los valores mobiliarios y que en espe-cial sean transferibles, líquidos y de un valor susceptible de serdeterminado con precisión en cualquier momento o al menos segúnla periodicidad prevista en el artículo 34;
c) una sociedad de inversión podráadquirir los bienes muebles e
inmuebles indispensables para el ejercicio directo de su actividad;
d) un OICVM no podráadquirir metales preciosos ni certificados que
los represente.
3. Las inversiones previstas en las letras a) y b) del apartado 2 no
podrán en cualquier caso superar conjuntamente el 10 % de los activosdel OICVM.
4. Un fondo común de inversión y una sociedad de inversión podrán
poseer liquidez con carácter accesorio.
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Artículo 20
1. Los Estados miembros comunicarán a la Comisión:
a) a más tardar en la fecha de aplicación de la presente Directiva, la
lista de los títulos de crédito que tienen la intención de asimilar avalores mobiliarios, de conformidad con la letra b) del apartado 2 delartículo 19, precisando las características de los títulos asimilados yla motivación de tal asimilación;
b) las modificaciones que tienen la intención de introducir a la lista de
los títulos a que se refiere la letra a) o las nuevas asimilacionesprevistas, así como las motivaciones de estas modificaciones o deestas asimilaciones.
2. La Comisión comunicaráinmediatamente a los demá s Estados
miembros estas informaciones, junto con cualquier comentario queestime oportuno. Esta comunicación podráser objeto de un intercambiode puntos de vista en el seno del Comité de contacto, según el procedi-miento previsto en el apartado 4 del artículo 53.
Artículo 21
1. Los Estados miembros podrán autorizar a los OICVM, en las
condiciones y límites que establezcan, a recurrir a las técnicas e instru-mentos que tienen por objeto los valores mobiliarios, siempre que elrecurso a estas técnicas e instrumentos sea hecho para una buenagestión de la cartera.
2. Los Estados miembros podrán, además, autorizar a los OICVM a
recurrir a técnicas e instrumentos destinados a la cobertura de losriesgos de cambio en el marco de la gestión de su patrimonio.
Artículo 22
1. Un OICVM no podráinvertir má s de l5%d es u s activos en
valores mobiliarios de un mismo emisor.
2. Los Estados miembros podrán elevar el límite previsto en el
apartado 1 hasta un 10 % como máximo. Sin embargo, el valor total delos valores mobiliarios poseídos por el OICVM en los emisores en losque invierta más de l5%d es u s activos, no podrásuperar el 40 % del
valor de los activos del OICVM.
3. Los Estados miembros podrán elevar el límite previsto en el
apartado 1 hasta un 35 % como máximo cuando los valores mobiliariossean emitidos o garantizados por un Estado miembro, por sus entespúblicos territoriales, por un tercer Estado o por organismos internacio-nales de carácter público de que formen parte uno o varios Estadosmiembros.
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4. Los Estados miembros podrán elevar el límite previsto en elapartado 1 hasta el 25 % como máximo para algunas obligacionesemitidas por los establecimientos de crédito con sede social en unEstado miembro, sometidos, en virtud de una ley, a un control públicoespecífico destinado a proteger a los obligacionistas. En particular, losfondos procedentes de la emisión deberán ser invertidos, en activos quecubran suficientemente, durante toda la vida de las obligaciones, loscompromisos de la emisión y deberán quedar afectados de forma privi-legiada al reembolso del principal y al pago de los intereses devengadosen caso de fallido del emisor.
Cuando una OICVM invierta más del 5 % de sus activos en obliga-
ciones de las contempladas en el párrafo primero emitidas por unmismo obligatario, el valor total de dicha inversión no podrásuperar el80 % del importe de los activos de la OICVM
Los Estados miembros comunicarán a la Comisión con arreglo a lo
dispuesto en el apartado 1 del artículo 20, la lista de las categorías deobligaciones mencionadas y de las entidades facultadas, para emitirobligaciones que respondan a los criterios antes enunciados. A dichalista se añadiráuna información qué precise la naturaleza de las garan-
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tías. Seráde aplicación el procedimiento previsto en el apartado 2 del
artículo 20.
5. Los valores mobiliarios contemplados en los apartados 3y4n o
serán tenidos en cuenta a los efectos de la aplicación del límite del 40 %fijado en el apartado 2.
Los límites previstos en los apartados 1, 2 ,3y4n o podrán acumularse
y, en consecuencia, las inversiones en valores mobiliarios de un mismoemisor efectuadas con arreglo a lo dispuesto en los apartados 1, 2 ,3y4
no podrán en ningún caso superar, en total, el 35 % de los activos de laOICVM.
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Artículo 23
1. No obstante lo previsto en el artículo 22 y sin perjuicio del
apartado 3 del artículo 68 del Tradado, los Estados miembros podránautorizar a los OICVM a invertir, según el principio del reparto deriesgos, hasta el 100 % de sus activos en emisiones diferentes de valoresmobiliarios emitidas o garantizadas por un Estado miembro, por susentes públicos territoriales, por un tercer Estado o por organismosinternacionales de carácter público de que forman parte uno a variosEstados miembros.
Las autoridades competentes sólo concederán esta excepción si estiman
que los partícipes de los OICVM se benefician de una protecciónequivalente a aquélla de que se benefician los partícipes en OICVM querespetan los límites del artículo 22.
Estos OICVM deberán poseer valores correspondientes a por lo menos
seis emisiones diferentes, sin que los valores de una misma emisiónpuedan exceder el 30 % del importe total de sus activos.
2. Los OICVM previstos en el apartado 1 deberán mencionar expre-
samente en el reglamento del fondo o en los documentos constitutivosde la sociedad de inversión, los Estados, entes públicos territoriales uorganismos internacionales de carácter público, emisores o que garan-ticen los valores en los que tienen la intención de invertir más del 35 %de sus activos; este reglamento o estos documentos constitutivosdeberán ser aprobados por las autoridades competentes.
3. Además, los OICVM previstos en el apartado 1 deberán incluir, en
el folleto o en cualquier publicación de promoción, una frase bienvisible que llame la atención sobre esta autorización e indique losEstados, entes públicos territoriales y organismos internacionales decarácter público, en cuyos valores tienen la intención de invertir o haninvertido más del 35 % de sus activos.
Artículo 24
1. Un OICVM sólo podráadquirir participaciones de otros orga-
nismos de inversión colectiva de tipo abierto si se consideran orga-nismos de inversión colectiva tal como se definen en los dos primerosguiones del apartado 2 del artículo 1.
2. Un OICVM no podráinvertir má s de l5%d es u s activos en
participaciones de estos OICVM.
3. La adquisición de participaciones de un fondo común de inversión
administrado por la misma sociedad de gestión o por cualquier otrasociedad con la cual la sociedad de gestión esté vinculada en el marcode una comunidad de gestión de control, o por una importante participa-ción directa o indirecta, sólo se admitiráen el caso de un fondo que, deconformidad con su reglamento, esté especializado en la inversión en unsector geográfico o económico particular y siempre que la adquisiciónsea autorizada por las autoridades competentes. Esta autorización sólose concederási el fondo ha anunciado su intención de utilizar estafacultad y si ésta se menciona de forma expresa en su reglamento.
La sociedad de gestión no podrá, para las operaciones que afecten a las
participaciones del fondo, imputar gastos o derechos cuando elementosdel activo de un fondo común sean invertidos en participaciones de otrofondo común de inversión asímismo administrado por la misma
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sociedad de gestión, o por cualquier otra sociedad con la cual lasociedad de gestión esté vinculada en el marco de una comunidad degestión o de control o mediante una importante participación directa oindirecta.
4. El apartado 3 se aplicarátambién en caso de adquisición por una
sociedad de inversión de participaciones de otra sociedad de inversión ala cual esté vinculada con arreglo al apartado 3.
Se aplica también en caso de adquisición por una sociedad de inversión
de participaciones de un fondo común de inversión al cual esté vincu-lada y en caso de adquisición por un fondo común de participaciones deuna sociedad de inversión a la cual esté vinculado.
Artículo 25
1. Una sociedad de inversión o una sociedad de gestión, para el
conjunto de los fondos comunes de inversión que administra y queentren en el ámbito de aplicación de la presente Directiva, no podráadquirir acciones que den derecho al voto y que le permitan ejercer unainfluencia notable en la gestión de un emisor.
Hasta una coordinación posterior los Estados miembros, deberán tener
en cuenta las normas existentes en las legislaciones de los demásEstados miembros que definen el principio enunciado en el primerpárrafo.
2. Además, una sociedad de inversión o un fondo común de inver-
sión no podráadquirir má s de:
— el 10 % de acciones sin derecho a voto de un mismo emisor,— el 10 % de obligaciones de un mismo emisor,— el 10 % de participaciones de un mismo organismo de inversión
colectiva, tal como se define en los guione s1y2d e l apartado 2 del
artículo 1.
Los límites previstos en los guiones segundo y tercero podrán no ser
respetados en el momento de la adquisición si, en ese momento, elimporte bruto de las obligaciones o el importe neto de los títulosemitidos no puede calcularse.
3. Los Estados miembros podrán renunciar a la aplicación de los
apartados 1y2e nl o relativo a:
a) los valores mobiliarios emitidos o garantizados por un Estado
miembro o por sus entes públicos territoriales;
b) los valores mobiliarios emitidos o garantizados por un tercer Estado;
c) los valores mobiliarios emitidos por organismos internacionales de
carácter público de que forman parte uno o varios Estados miem-bros;
d) las acciones poseídas por un OICVM en el capital de una sociedad
de un tercer Estado que invierta sus activos esencialmente en títulosde emisores nacionales de este Estado cuando, en virtud de lalegislación de éste, tal participación constituye para el OICVM laúnica posibilidad de invertir en títulos de emisores de este Estado.Sin embargo, esta excepción sólo se aplica si la sociedad del tercerEstado respeta en su política de inversión los límites establecidos porlos artículos 22 y 24 y los apartado 1 y 2 del artículo 25. En caso de
superación de los límites previstos en los artículos 22 y 24, seaplicará «mutatis mutandis» el artículo 26;
e) las acciones poseídas por una sociedad de inversión en el capital de
las sociedades filiales que ejerzan exclusivamente en provecho deésta determinadas actividades de gestión, de asesoramiento o decomercialización.
Artículo 26
1. Los límites previstos en la presente Sección no deben ser respe-
tados por los OICVM en caso de ejercicio de derechos de suscripciónatribuidos a valores mobiliarios que formen parte de sus activos.
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Los Estados miembros, al mismo tiempo que cuidan del respeto por el
principio del reparto de riesgos, podrán permitir a los OICVM reciente-mente creados la inaplicación de los artículos 22 y 23 durante unperíodo de seis meses siguiente a la fecha de su autorización.
2. Si tiene lugar una superación de los límites previstos en el apar-
tado 1 independientemente de la voluntad del OICVM o tras el ejerciciodel derecho de suscripción, éste deberáen sus operaciones de venta,tener como objetivo prioritario regularizar esta situación teniendo encuenta el interés de los partícipes.
SECCIÓN VI
Obligaciones relativas a la información de los partícipes
A. Publicación de un folleto y de informes periódicos
Artículo 27
1. La sociedad de gestión, para cada uno de los fondos administrados
por la misma, y la sociedad de inversión, deberán publicar:
— un folleto,— un informe anual para cada ejercicio, y— un informe semestral relativo a los seis primeros meses del ejercicio.
2. Los informes anual y semestral deberán publicarse en los
siguientes plazos, a partir del fin del período a que se refieren estosinformes:
— cuatro meses para el informe anual,— dos meses para el informe semestral.
Artículo 28
1. El folleto deberácontener las informaciones necesarias para que
los inversores puedan formular un juicio fundado sobre la inversión quese les propone. Incluirácomo mínimo las informaciones previstas en elesquema A anexo a la presente Directiva, siempre que estas informa-ciones no figuren en los documentos anejos al folleto de conformidadcon el apartado 1 del artículo 29.
2. El informe anual deberácontener un balance o un estado del
patrimonio, una cuenta detallada de los ingresos y de los gastos delejercicio, un informe sobre las actividades del ejercicio precedente y lasdemás informaciones previstas en el esquema B anexo a la presenteDirectiva, así como cualquier información significativa que permita alos inversores formular con conocimiento de causa un juicio sobre laevolución de la actividad y los resultados del OICVM.
3. El informe semestral contendráal menos las informaciones
previstas en los capítulos I al IV del esquema B anejo a la presenteDirectiva; cuando un OICVM ha pagado o se propone pagar anticipossobre los dividendos, las cifras deberán indicar el resultado previadeducción de los impuestos para el semestre considerado y los anticipossobre los dividendos pagados o propuestos.
Artículo 29
1. El reglamento del fondo o los documentos constitutivos de la
sociedad de inversion forman parte integrante del folleto al que deben iranejos.
2. Sin embargo, los documentos previstos en el apartado 1 podrán no
ir anejos al folleto siempre que el titular de las participaciones seainformado de que podrá, a petición suya, bien tener comunicación deestos documentos, bien conocer el lugar en que podráconsultarlos, encada Estado miembro en que se ofrecen las participaciones.
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Artículo 30
Los elementos esenciales del folleto deberán estar actualizados.
Artículo 31
Los datos contables contenidos en los informes anuales deberán ser
controlados por uno o varias personas habilitadas por ley para la revi-sión de cuentas de conformidad con la Directiva 84/253/CEE delConsejo, de 10 de abril de 1984, basada en la letra g) del apartado 3 delartículo 54 del Tratado CEE, relativa a la habilitación de las personasencargadas del control legal de los documentos contables (
1). El certifi-
cado emitido por estas personas y en su caso sus reservas, se reprodu-cirán íntegramente en cada informe anual.
Artículo 32
El OICVM deberácomunicar su folleto y las modificaciones del mismo
así como sus informes anual y semestral, a las autoridades competentes.
Artículo 33
1. El folleto y el último informe anual, así como el informe semestral
siguiente si estápublicado, deberá n entregarse de forma gratuita alsuscriptor antes de la celebración del contrato.
2. Además, los informes anual y semestral deberán mantenerse a
disposición del público en los lugares indicados por el folleto.
3. Los informes anual y semestral se remitirán gratuitamente a los
partícipes que lo soliciten.
B. Publicación de otras informaciones
Artículo 34
El OICVM deberáhacer público, de la forma apropiada, el precio de
emisión, de venta, de nueva compra o de reembolso de sus participa-ciones, cada vez que emita, venda, compre de nuevo o reembolse susparticipaciones, y ello al menos dos veces al mes. Las autoridadescompetentes podrán sin embargo permitir a un OICVM reducir esteritmo a una vez al mes, siempre que esta excepción no perjudique losintereses de los partícipes.
Artículo 35
Toda publicidad que contenga una invitación para comprar participa-
ciones de un OICVM, deberáindicar la existencia de un folleto y loslugares en que el mismo puede obtenerse por parte del público.
SECCIÓN VII
Obligaciones generales del OICVM
Artículo 36
1. No podrán contraer préstamos:
— ni la sociedad de inversión,— ni la sociedad de gestión o el depositario, por cuenta del fondo
común de inversión.
Sin embargo, un OICVM podráadquirir divisas mediante un tipo de
préstamo «back-to-back» .
2. No obstante lo previsto en el apartado 1, los Estados miembros
podrán autorizar a los OICVM a contraer préstamos:
(1)D OnoL 126 de 12. 5. 1984, p. 20.
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▼B
a) hasta un máximo del 10 %:
— de sus activos, en el caso de sociedades de inversión,— del valor del fondo, en el caso de un fondo común de inversión,
siempre que se trate de préstamos temporales;
b) hasta un máximo del 10 % de sus activos, en el caso de sociedades
de inversión, siempre que se trate de préstamos para la adquisiciónde bienes inmuebles indispensables para la continuación directa desus actividades; en este caso, estos préstamos y los previstos en laletra a) no podrán en ningún caso superar conjuntamente el 15 % desus activos.
Artículo 37
1. Un OICVM deberávolver a comprar o reembolsar sus participa-
ciones a petición del partícipe.
2. No obstante lo dispuesto en el apartado 1:
a) un OICVM podrásuspender provisionalmente, en los casos y según
las modalidades previstas por la ley, el reglamento del fondo o losdocumentos constitutivos de la sociedad de inversión, la nuevacompra o el reembolso de sus participaciones. La suspensión sólopodrápreverse en casos excepcionales cuando lo exijanlas circums-tancias y si la suspensión estájustificada en consideración a losintereses de los partícipes;
b) los Estados miembros podrán permitir a las autoridades competentes
exigir en interés de los partícipes o en el interés público, la suspen-sión de la nueva compra para el reembolso de las participaciones.
3. En los casos previstos en la letra a) del apartado 2, el OICVM
deberácomunicar inmediatamente su decisión a las autoridades compe-tentes y, si comercializa sus participaciones en otros Estados miembros,a las autoridades de éstos.
Artículo 38
Las normas de valoración de los activos así como los métodos de
cálculo del precio de emisión o de venta y del precio de nueva compra ode reembolso de las participaciones de un OICVM, deberán indicarse enla ley, el reglamento del fondo o los documentos constitutivos de lasociedad de inversión.
Artículo 39
La distribución o la reinversión de las rentas del fondo o de la sociedad
de inversión, se efectuarán de conformidad con la ley y el reglamentodel fondo o los documentos constitutivos de la sociedad de inversión.
Artículo 40
Las participaciones de un OICVM sólo podrán emitirse si el equivalente
del precio de emisión neto es ingresado en los plazos al uso en losactivos del OICVM. Esta disposición no se opone a la distribución departicipaciones gratuitas.
Artículo 41
1. Sin perjuicio de la aplicación de los artículos 19 y 21, no podrán
conceder créditos o avalarlos por cuenta de terceros:
— ni la sociedad de inversión,— ni la sociedad de gestión o el depositario, por cuenta del fondo
común de inversión.
2. El apartado 1 no se opone a la adquisición por parte de los
organismos de que se trata de valores mobiliarios no enteramentedesembolsados.
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Artículo 42
No podrán efectuar ventas al descubierto sobre los valores mobiliarios:
— ni la sociedad de inversión,— ni la sociedad de gestión o el depositario, por cuenta del fondo
común de inversión.
Artículo 43
La ley o el reglamento del fondo deberáindicar las remuneraciones y
los gastos que la sociedad de gestión estáhabilitada a deducir del fondo,así como el modo de cálculo de estas remuneraciones.
La ley o los documentos constitutivos de la sociedad de inversión
deberán indicar la naturaleza de los gastos a cargo de la sociedad.
SECCIÓN VIII
Disposiciones especiales aplicables a los OICVM que comercialicensus participaciones en Estados miembros diferentes de aquéllos en
que están situados
Artículo 44
1. Un OICVM que comercialice sus participaciones en otro Estado
miembro deberárespetar las disposiciones legales, reglamentarias yadministrativas en vigor en tal Estado y que no entren en el ámbitoregulado por la presente Directiva.
2. Cualquier OICVM podráhacer publicidad en el Estado miembro
de comercialización. Deberárespetar las disposiciones que regulan lapublicidad en ese Estado.
3. Las disposiciones previstas en los apartados 1 y 2 deberáaplicarse
de modo no discriminatorio.
Artículo 45
En la hipótesis prevista en el artículo 44, el OICVM deberáadoptar,
entre otras, las medidas necesarias, dentro del respeto de las disposi-ciones legales, reglamentarias y administrativas en vigor en el Estadomiembro de comercialización, para que los pagos a los partícipes, lanueva compra o el reembolso de las participaciones, así como la difu-sión de las informaciones que deben suministrar los OICVM, seaseguren a los partícipes en este Estado.
Artículo 46
Si un OICVM se propone comercializar sus participaciones en un
Estado miembro diferente a aquél en que estásituado, deberáinformarde ello previamente a las autoridades competentes, así como a lasautoridades de este otro Estado miembro; deberácomunicar simultá nea-mente a estas últimas autoridades:
— un certificado de las autoridades competentes, según el cual el
OICVM reúne las condiciones enunciadas en la presente Directiva,
— su reglamento del fondo o sus documentos constitutivos,— su folleto,— en su caso, el último informe anual y el informe semestral sucesivo,— informaciones sobre las modalidades previstas para la comercializa-
ción de sus participaciones en este otro Estado miembro.
El OICVM podráiniciar la comercialización de sus participaciones en
este otro Estado miembro dos meses después de la mencionada comuni-cación, a menos que las autoridades del Estado miembro interessadohagan constar mediante decisión motivada adoptada antes de la expira-ción del plazo de dos meses, que las modalidades previstas para lacomercialización de participaciones no son conformes con las disposi-ciones a que se refiere el apartado 1 del artículo 44 y el artículo 45.
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Artículo 47
Si un OICVM comercializa sus participaciones en un Estado miembro
diferente a aquél en que estásituado, deberádifundir en este otro Estadomiembro, en al menos una lengua nacional de éste, los documentos ylas informaciones que deben publicarse en el Estado miembro en queestásituado y de acuerdo con las mismas modalidades que las previstasen este último Estado.
Artículo 48
Los OICVM podrán, para el ejercio de sus actividades, utilizar en la
Comunidad la misma denominación genérica, como «sociedad de inver-sion» o «fondo común de inversión», que las que utilizan en el Estadomiembro en que están situados. En el caso en que se presentare unriesgo de confusión los Estados miembros de comercialización podránexigir, a fines de clarificación, que se añada a la denominación unamención explicativa.
SECCIÓN IX
Disposiciones relativas a las autoridades encargadas de la autoriza-
ción y del control
Artículo 49
1. Los Estados miembros designarán a las autoridades encargadas de
ejercer las atribuciones previstas por la presente Directiva. Informaránde ello a la Comissión precisando la distribución eventual de las atribu-ciones.
2. Las autoridades mencionadas en el apartado 1 deberán ser autori-
dades públicas o un órgano designado por las autoridades públicas.
3. Las autoridades del Estado en el que estásituado un OICVM será n
competentes para ejercer el control del OICVM. No obstante, las autori-dades del Estado en el que un OICVM comercialice sus participacionesen aplicación del artículo 44, serán competentes para controlar elrespeto de las disposiciones de la Sección VIII.
4. Para garantizar su misión, las autoridades deberán ser dotadas de
todas las competencias y poderes de control necesarios.
Artículo 50
1. Las autoridades de los Estados miembros a que se refiere el
artículo 49 colaborarán estrechamente para el complimiento de sumisión y deberán comunicarse, con este único fin, todas las informa-ciones solicitadas.
2. Los Estados miembros preverán que todas las personas que
ejerzan o hayan ejercido una actividad ante las autoridades a que serefiere el artículo 49, estarán obligadas al secreto profesional. Estoimplica que las informaciones confidenciales que estas personas recibancon carácter profesional, sólo podrán ser divulgadas, a cualquierpersona o autoridad, en virtud de disposiciones legales.
3. El apartado 2 no impide sin embargo a las autoridades previstas en
el artículo 49 de diferentes Estados miembros intercambiar las comuni-caciones previstas por la presente Directiva. Estas informaciones, deesta forma intercambiadas, estarán cubiertas por el secreto al que estánobligadas la personas que ejerzan o hayan ejercido una actividad ante laautoridad que las recibe.
4. Sin perjuicio de los casos de competencia penal, la autoridad a que
se refiere el artículo 49 que recibe las informaciones, podráutilizarlasexclusivamente para el ejercicio de sus funciones así como en el marcode recursos administrativos o procedimientos judiciales relativos a esteejercicio.
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Artículo 51
1. Las autoridades a que se refiere el artículo 49 deberán motivar
cualquier decisión de revocación de autorización o cualquier decisiónnegativa tomada en aplicación de las medidas generales adoptadas enejecución de la presente Directiva y comunicarla al solicitante.
2. Los Estados miembros establecerán que las decisiones tomadas
con respecto a un OICVM en aplicación de las disposiciones legales,reglamentarias administrativas adoptadas de conformidad con lapresente Directiva, podrán recurrirse por vía jurisdicional; lo mismoocurrirási no se ha tomado una decisión en los seis meses siguientes asu presentación, mediante solicitud presentada por un OICVM y quecontenga todos los elementos requeridos por las disposiciones en vigor.
Artículo 52
1. Las autoridades del Estado miembro en que estásituado el
OICVM son las únicas habilitadas para tomar medidas con respecto aeste OICVM en caso de violación de disposiciones legales, reglamenta-rias o administrativas, así como de normas previstas por el reglamentodel fondo o los documentos constitutivos de la sociedad de inversión.
2. No obstante, las autoridades del Estado miembro en el que tiene
lugar la comercialización de las participaciones del OICVM, podránadoptar medidas con respecto a este OICVM en caso de violación de lasdisposiciones de la Sección VIII.
3. Cualquier decisión de revocación de la autorización y cualquier
otra medida grave tomada con respecto a un OICVM o cualquiersuspensión de la nueva compra o del reembolso que le fuera impuesto,deberán comunicarse sin demora por las autoridades del Estadomiembro en que estásituado el OICVM a las autoridades de los demá sEstados miembros en que se comercializan las participaciones de esteúltimo.
SECCIÓN X
Comité de contacto
Artículo 53
1. Se crea un Comité de contacto adjunto a la Comisión, que en los
sucesivo se denominará«Comité» y que tendrápor misión:
a) facilitar, sin perjucio de los artículos 169 y 170 del Tratado, una
aplicación armonizada de la presente Directiva mediante una concer-tación regular sobre los problemas prácticos que pueda plantear suaplicación y sobre los cuales se consideren convenientes intercam-bios de puntos de vista;
b) facilitar una concertación entre los Estados miembros sobre, bien
disposiciones más rigurosas o complementarias que puedan adoptarde conformidad con el apartado 7 del artículo 1, bien disposicionesque tienen la facultad de aplicar en virtud de los artículos 44 y 45;
c) aconsejar a la Comisión, cuando fuere necesario, sobre comple-
mentos o enmiendas que hubiere que introducir en la presente Direc-tiva.
2. El Comité no tiene por misión apreciar el fundamento de las
decisiones tomadas en casos individuales por las autoridades a que serefiere el artículo 49.
3. El Comité estarácompuesto por personas designadas por los
Estados miembros así como por representantes de la Comisión. Estarápresidido por un representante de ésta. Los servicios de la Comisión seencargarán de la secretaría.
4. El Comité seráconvocado por su presidente, bien por iniciativa de
éste, bien a instancias de la delegación del Estado miembro. Establecerásu reglamento interno.
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SECCIÓN XI
Disposiciones transitorias, derogatorias y finales
Artículo 54
Para uso exclusivo de los OICVM daneses, los «pantebreve» emitidos en
Dinamarca se asimilarán a los valores mobiliarios contemplados en laletra b) del apartado 1 del artículo 19.
Artículo 55
No obstante lo dispuesto en el apartado 1 del artículo 7 y en el apartado
1 del artículo 14, las autoridades competentes podrán autorizar a losOICVM que en la fecha de adopción de la presente Directiva dispongande varios depositarios de conformidad con su legislación nacional, aconservar esta totalidad de depositarios si tienen la garantía de que lasfunciones que se han de ejercer en virtud del apartado 3 del artículo 7 ydel apartado 3 del artículo 14, se ejerciten efectivamente.
Artículo 56
1. No obstante lo previsto en el artículo 6, los Estados miembros
podrán autorizar a las sociedades de gestión a emitir certificados alportador representativos de títulos nominativos de otras sociedades.
2. Los Estados miembros podrán autorizar a las sociedades de
gestión que en la fecha de adopción de la presente Directiva ejerzantambién actividades diferentes de las previstas en el artículo 6, a conti-nuar estas otras actividades durante un plazo de cinco años a partir deesta fecha.
Artículo 57
1. Los Estados miembros pondrán en vigor las medidas necesarias
para cumplir la presente Directiva a más tardar el 1 de octubre de 1989.Informarán inmediatamente de ello a la Comisión.
2. Los Estados miembros podrán conceder a los OICVM existentes
en la fecha de aplicación de la presente Directiva, un período máximode doce meses a partir de esta fecha para cumplir las nuevas disposi-ciones nacionales.
3. La República Helénica y la República Portuguesa están autori-
zadas para aplazar hasta el 1 de abril de 1992 a más tardar la aplicaciónde la presente Directiva.
La Comisión informaráal Consejo un año antes de esta última fecha,
sobre el estado de la aplicación de la presente Directiva y sobre laeventuales dificultades que pudieran encontrar la República Heléncia yla República Portuguesa para respetar la fecha prevista en el primerpárrafo.
Propondráal Consejo, en la medida en que sea necesario, prorrogar el
plazo por un período que no podráser superior a cuatro años.
Artículo 58
Los Estados miembros procurarán comunicar a la Comisión el texto de
las disposiciones esenciales legales, reglamentarias y administrativasque adopten en el sector regulado por la presente Directiva.
Artículo 59
Los destinatarios de la presente Directiva serán los Estados miembros.
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▼B
1.Información relativa al
fondo común de inver-sión1.Información relativa a la
sociedad de gestión1.Información relativa a la
sociedad de inversiónANEXO
ESQUEMA A
1.1. Denominación 1.1. Denominación o razón
social, forma jurídica,sede social y principalsede administrativa si éstaes diferente de la sedesocial1.1. Denominación o razón
social, forma jurídica,sede social y principalsede administrativa si éstaes diferente de la sedesocial
1.2. Fecha de constitución del
fondo. Indicación de laduración si ésta es limi-tada1.2. Fecha de constitución de
la sociedad. Indicación dela duración si ésta es limi-tada1.2. Fecha de constitución de
la sociedad. Indicación dela duración si ésta es limi-tada
1.3. Si la sociedad gestiona
otros fondos comunes deinversión, indicación deestos otros fondos
1.4. Indicación del lugar donde
se puede obtener el regla-mento del fondo, si noconsta en anexo, y losinformes periódicos1.4. Indicación del lugar donde
se pueden obtener losdocumentos constitutivos,si no constan en anexos, ylos informes periódicos
1.5. Indicaciones sucintas rela-
tivas al régimen fiscalaplicable al fondo, sirevisten un interés para elpartícipe. Indicación de laexistencia de retencionesen la fuente deducidas delas rentas e incrementosde capital pagados por elfondo a los partícipes1.5. Indicaciones sucintas rela-
tivas al régimen fiscalaplicable a la sociedad, sirevisten un interés para elpartícipe. Indicaciones dela existencia de renten-ciones en la fuente dedu-cidas de las rentas e incre-mentos de capital pagadospor la sociedad a los partí-cipes
1.6. Fecha del cierre de las
cuentas y frecuencia de lasdistribuciones1.6. Fecha del cierre de las
cuentas y frecuencia de lasdistribuciones
1.7. Identidad de las personas
encargadas de la compro-bación de los datos conta-bles previstos en el artí-culo 311.7. Identidad de las personas
encargadas de la compro-bación de los datos conta-bles previstos en el artí-culo 31
1.8. Identidad y funciones en
la sociedad de los miem-bros de los órganos deadministración, de direc-ción y de control.Mención de las princi-pales actividades ejercidaspor estas personas fuerade la sociedad cuando sonsignificativas en relacióncon ésta última1.8. Identidad y funciones en
la sociedad de los miem-bros de los órganos deadministración, de direc-ción y de control.Mención de las principalesactividades ejercidas porestas personas fuera de lasociedad cuando sonsignificativas en relacióncon ésta última
1.9. Importe del capital
suscrito con indicacióndel capital desembolsado1.9. Capital
1985L0611 — ES — 20.04.1988 — 001.001 — 20
▼B
1.Información relativa al
fondo común de inver-sión1.Información relativa a la
sociedad de gestión1.Información relativa a la
sociedad de inversión
1.10. Mención de la naturaleza
y de las característicasprincipales de las partici-paciones, con en particularlas siguientes indica-ciones:
— naturaleza del derecho
(real, de crédito uotro) que la participa-ción representa,
— títulos originales o
certificados represen-tativos de estos títulos,inscripción en unregistro o en unacuenta
— características de las
participaciones: nomi-nativas o al portador.Indicación de losresguardos eventual-mente previstos
— descripción del
derecho de voto de lospartícipes, si existe
— circunstancias en las
que la liquidación delfondo puede ser deci-dida y modalidades deliquidación, en espe-cial en cuanto a losderechos de los partí-cipes1.10. Mención de la naturaleza
y de las característicasprincipales de las partici-paciones, con en particularlas siguientes indica-ciones:
— títulos originales o
certificados represen-tativos de estos títulos,inscripción en unregistro o en unacuenta
— características de las
participaciones: nomi-nativas o al portador.Indicación de losresguardos eventual-mente previstos
— descripción del
derecho de voto de lospartícipes
— circunstancias en las
que la liquidación dela sociedad de inver-sión puede ser deci-dida y modalidades dela liquidación, enparticular en cuanto alos derechos de lospartícipes
1.11. Indicación eventual de las
bolsas o de los mercadosen que las participacionesse cotizan o negocian1.11. Indicación eventual de las
bolsas o de los mercadosen que las participacionesse cotizan o negocian
1.12. Modalidades y condi-
ciones de emisión y/o deventa de las participa-ciones1.12. Modalidades y condi-
ciones de emisión y/o deventa de las participa-ciones
1.13. Modalidades y condi-
ciones de nueva compra ode reembolso de las parti-cipaciones y casos en quepuede ser suspendido1.13. Modalidades y condi-
ciones de nueva compra ode reembolso de las parti-cipaciones y casos en quepuede ser suspendido
1.14. Descripción de las normas
que regulan la determina-ción y el destino de lasrentas1.14. Descripción de las normas
que regulan la determina-ción y el destino de lasrentas
1.15. Descripción de los obje-
tivos de inversión delfondo incluidos los obje-tivos financieros (porejemplo: búsqueda deplusvalías del capital o delas rentas), de la políticade inversión (por ejemplo:especialización en deter-minados sectores geográ-ficos o industriales),límites de esta política deinversión e indicación delas técnicas e instrumentoso de los poderes en1.15. Descripción de los obje-
tivos de inversión de lasociedad incluidos losobjetivos financieros (porejemplo: búsqueda deplusvalías del capital o delas rentas), de la políticade inversión (por ejemplo:especialización en deter-minados sectores geográ-ficos o industriales),límites de esta política deinversión e indicación delas técnicas e instrumentoso de los poderes en
1985L0611 — ES — 20.04.1988 — 001.001 — 21
▼B
1.Información relativa al
fondo común de inver-sión1.Información relativa a la
sociedad de gestión1.Información relativa a la
sociedad de inversión
materia de empréstitossusceptibles de ser utili-zados en la gestión delfondomateria de empréstitossusceptibles de ser utili-zados en la gestión de lasociedad
1.16. Normas para la valoración
de los activos1.16. Normas para la valoración
de los activos
1.17. Determinación de los
precios de venta o deemisión y de reembolso, ode nueva compra de lasparticipaciones, en parti-cular:
— método y frecuencia
del cálculo de estosprecios,
— Indicación de las
cargas relativas a lasoperaciones de venta,de emisión, de nuevacompra o de reem-bolso de las participa-ciones,
— indicación relativa a
los medios, los lugaresy la frecuencia en queestos precios sonpublicados1.17. Determinación de los
precios de venta o deemisión y de reembolso, ode nueva compra de lasparticipaciones, en parti-cular:
— método y frecuencia
del cálculo de estosprecios,
— indicación de las
cargas relativas a lasoperaciones de venta,de emisión, de nuevacompra o de reem-bolso de las participa-ciones,
— indicación relativa a
los medios, los lugaresy la frecuencia en queestos precios sonpublicados(
1)
1.18. Indicación relativa a la
modalidad, el importe y elcálculo de las remunera-ciones a cargo del fondo yen beneficio de lasociedad de gestión, deldepositario o de losterceros y de los reem-bolsos por el fondo detodos los gastos a lasociedad de gestión, aldepositari o o a terceros1.18. Indicación relativa a la
modalidad, el importe y elcálculo de las remunera-ciones pagadas por lasociedad a sus dirigentes ymiembros de los órganosde administración, dedirección y de control, aldepositari o o a los terceros
y de los reembolsos por lasociedad de todos losgastos a sus dirigentes, aldepositari o o a terceros
(
1) Las sociedades de inversión a que se refiere el apartado 5 del artículo 14 de la Directiva indicarán
además:
— el método y la frecuencia de cálculo del valor de inventario neto de las participaciones,— la modalidad, el lugar y la frecuencia de la publicación de este valor,— la bolsa en el país de comercialización cuya cotización determina el precio de las transacciones
efectuadas fuera de la bolsa en este país.
2. Informaciones relativas al depositario:
2.1. denominación o razón social, forma jurídica, sede social y principal sede administrativa si ésta
es diferente de la sede social
2.2. principal actividad
3. Indicaciones sobre las sociedades de asesoría o los asesores de inversión externa, siempre que el
recurso a sus servicio esté previsto mediante contrato y retribuido mediante deducción de los activosdel OICVM:
3.1. identidad o razón social de la sociedad o nombre del asesor3.2. elementos del contrato con la sociedad de gestión o la sociedad de inversión que puedan
interesar a los partícipes, con exclusión de los relativos a las remuneraciones
3.3. otras actividades significativas
4. Informaciones sobre las medidas adoptadas para efectuar los pagos a los partícipes, la nueva compra
o el reembolso de las participaciones así como la difusión de las informaciones relativas al OICVM.Estas informaciones deberán en cualquier caso ser suministradas en el Estado miembro en que está
1985L0611 — ES — 20.04.1988 — 001.001 — 22
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situado el OICVM. Además, cuando las participaciones sean comercializadas en otro Estado
miembro, las informaciones antes mencionadas se suministrarán en lo relativo a este Estadomiembro y se incluirán en el folleto que en ese Estado se distribuya.
1985L0611 — ES — 20.04.1988 — 001.001 — 23
▼B
ESQUEMA B
Datos que hay que incluir en los informes periódicos
I.Estado del patrimonio
— valores mobiliarios,
— títulos de crédito a que se refiere la letra b) del apartado 2 del artículo
19,
— saldos bancarios,— otros activos,— total de los activos,— pasivo— valor neto de inventario
II.Número de participaciones en circulación
III.Valor neto de inventario por participación
IV.Cartera de títulos, distinguiendo entre:
a) los valores mobiliarios admitidos a la cotización oficial de una bolsa de
valores;
b) los valores mobiliares negociados en otro mercado oficial;
c) los valores mobiliarios recientemente emitidos a que se refiere la letra
d) del apartado 1 del artículo 19;
d) los otros valores mobiliarios a que se refiere la letra a) del apartado 2
del artículo 19;
e) los otros títulos de crédito asimilados en virtud de la letra b) del
apartado 2 del artículo 19,
y con un reparto según los criterios más adecuados, teniendo en cuenta la
política de inversión del OIPVM (por ejemplo: según criterios económicos,geográficos, por divisas, etc.), en porcentaje respecto al activo neto; seindicará, para cada uno de los valores antes mencionados, su cuota departicipación con relación al total de los activos del OIPVM.
Indicación de los movimientos en la composición de la cartera de títulos
durante el período de referencia
V.Indicación de los movimientos habidos en los activos de los OICVM en el
período de referencia, mediante los datos siguientes:
— rentas de inversión,
— otras rentas,— costes de gestión,— costes de depósito,— otras cargas, tasas e impuestos,— renta neta,— rentas distribuidas y reinvertidas,— aumento o disminución de la cuenta de capital,— plusvalías o minusvalías de las inversiones,— cualquier otra modificación que afecte a los activo s y a los compro-
misos del OIPVM
VI.Cuadro comparativo relativo a los tres últimos ejercicios y que incluya
para cada ejercicio, al final del mismo:
— el valor neto de inventario global,
— el valor neto de inventario por participación
VII.Indicación, por categoría de operaciones de acuerdo con el artículo 21
relaizadas por el OICVM durante el período de referencia, del importe delos compromisos que se derivan