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"BDIRECTIV A DEL CONSEJO
de 20 de diciembre de 1985
por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre
determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM)
(85/611/CEE)
(DO L 375 de 31.12.1985, p. 3)
Modificada por:
Diario Oficial
nopágina fecha
"M1 Directiva 88/220/CEE del Consejo de 22 de marzo de 1988 L 100 31 19.4.1988
"M2 Directiva 95/26/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de
29 de junio de 1995L 168 7 18.7.1995
"M3 Directiva 2000/64/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de
7 de noviembre de 2000L 290 27 17.11.20001985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 1
DIRECTIV A DEL CONSEJO
de 20 de diciembre de 1985
por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y
administrativas sobre determinados organismos de inversión colec-
tiva en valores mobiliarios (OICVM)
(85/611/CEE)
EL CONSEJO DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS,
Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Económica Europea y, en
particular, el apartado 2 de su artículo 57,
Vista la propuesta de la Comisión (1),
Visto el dictamen del Parlamento Europeo (2),
Visto el dictamen del Comité económico y social (3),
Considerando que las legislaciones de los Estados miembros en materia
de organismos de inversión colectiva tienen sensibles diferencias entre
ellas, en especial por lo que se refiere a las obligaciones y controles que
imponen a tales organismos; que estas diferencias conllevan perturba-
ciones de las condiciones de competencia entre estos organismos y no
garantizan una protección equivalente de los partícipes;
Considerando que una coordinación de las legislaciones nacionales que
regulan los organismos de inversión colectiva es por lo tanto oportuno
para aproximar en el plano comunitario las condiciones de competencia
entre estos organismos y conseguir una protección más eficaz y uniforme
de los partícipes; que tal coordinación parece conveniente para facilitar a
los organismos de inversión colectiva situados en un Estado miembro la
comercialización de sus participaciones en el territorio de los demás
Estados miembros;
Considerando que la consecución de estos objetivos facilita la supresión
de las restricciones a la libre circulación en el plano comunitario de las
participaciones de los organismos de inversión colectiva y que esta
coordinación contribuye a la creación de un mercado europeo de
capitales;
Considerando que, habida cuenta de los objetivos mencionados, es
deseable establecer para los organismos de inversión colectiva situados
en los Estados miembros, normas mínimas comunes en lo relativo a su
aprobación, su control, su estructura, su actividad y las informaciones
que deben publicar;
Considerando que la aplicación de estas normas comunes constituye una
garantía suficiente para permitir, sin perjuicio de las disposiciones
aplicables en materia de movimientos de capitales, a los organismos de
inversión colectiva situados en un Estado miembro, comercializar sus
participaciones en los demás Estados miembros sin que éstos últimos
puedan sujetar estos organismos o sus participaciones a cualquier
disposición, salvo las que en estos Estados no dependen de las materias
reguladas por la presente Directiva; es conveniente sin embargo prever
que si un organismo de inversión colectiva comercializa sus participa-
ciones en un Estado miembro distinto de aquél en el que está situado,
debe adoptar todas las medidas necesarias para que los partícipes en este
otro Estado miembro puedan ejercitar en él sin dificultad sus derechos
financieros y disponer de las informaciones precisas;
Considerando que en una primera fase es conveniente limitar la
coordinación de las legislaciones de los Estados miembros a los
organismos de inversión colectiva que no sean del tipo «cerrado», que
ofrezcan sus participaciones en venta al público en la Comunidad y que!B
(1)D O noC 171 de 26. 7. 1976, p. 1.
(2)D O noC 57 de 7. 3. 1977, p. 31.
(3)D O noC 75 de 26. 3. 1977, p. 10.1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 2
tengan por único objeto la inversión en valores mobiliarios (y éstos son
en esencia los valores mobiliarios oficialmente cotizados en bolsa o en
mercados regulados de la misma naturaleza); que la regulación de los
organismos de inversión colectiva a los que la Directiva no se aplica
plantea diversos problemas que conviene solucionar mediante otras
disposiciones y que, por lo tanto, estos organismos serán objeto de una
coordinación posterior; que, en espera de esta coordinación, cualquier
Estado miembro puede fijar en especial las categorías de organismos de
inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) excluidas del ámbito
de aplicación de la presente Directiva en función de su política de
inversión y de crédito, así como las normas específicas a las que estas
OICVM están sometidas para el ejercicio de sus actividades en su
territorio;
Considerando que la libre comercialización de las participaciones de
OICVM autorizadas a colocar hasta el 100 % de sus activos en valores
mobiliarios emitidos por un mismo emisor (Estado, ente público
territorial, etc.), no puede tener como efecto directo o indirecto la
perturbación del funcionamiento del mercado de capitales o la
complicación del financiamiento de un Estado miembro ni crear
situaciones económicas análogas a las que el apartado 3 del artículo
68 del Tratado intenta evitar;
Considerando que es conveniente tener en cuenta la situación especial
del mercado financiero de la República Helénica y de la República
Portuguesa concediéndoles un plazo suplementario para la aplicación de
la presente Directiva,
HA ADOPTADO LA PRESENTE DIRECTIVA:
SECCIÓN I
Disposiciones generales y ámbito de aplicación
Artículo 1
1. Los Estados miembros aplicarán a los organismos de inversión
colectiva en valores mobiliarios (OICVM) situados en su territorio la
presente Directiva
2. Para los fines de la presente Directiva y sin perjuicio del Artículo 2,
se entenderá por «OICVM» los organismos:
— cuyo objeto exclusivo sea la inversión colectiva en valores
mobiliarios de los capitales obtenidos del público y cuyo
funcionamiento esté sometido al principio del reparto de riesgos, y
— cuyas participaciones sean, a petición de los tenedores, vueltas a
comprar o reembolsadas, directa o indirectamente, a cargo de los
activos de estos organismos. Se asimila a tales nuevas compras o
reembolsos el hecho de que una OICVM actúe para que el valor de
sus participaciones en bolsa no se separe sensiblemente de su valor
de inventario neto.
3. De conformidad con el Derecho nacional, estos organismos pueden
revestir la forma contractual (fondos comunes de inversión gestionados
por una sociedad de gestión) o de «trust» («unit trust»), o la forma
estatutaria (sociedad de inversión).
Para los fines de la presente Directiva, el término «fondo común de
inversión» comprende también el «unit trust».
4. No están sin embargo sujetas a la presente Directiva las sociedades
de inversión cuyos activos se inviertan a través de sociedades filiales
principalmente en bienes diferentes de los valores mobiliarios.
5. Los Estados miembros prohibirán a los OICVM sujetos a la presente
Directiva transformarse en organismos de inversión colectiva no sujetos
a la presente Directiva.!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 3
6. Sin perjuicio de las disposiciones en materia de circulación de
capitales así como de los artículos 44 y 45 y del apartado 2 del artículo
52, un Estado miembro no podrá someter los OICVM situados en otro
Estado miembro, ni las participaciones emitidas por estos OICVM, a
ninguna otra disposición en el ámbito regulado por la presente Directiva,
cuando estos OICVM comercialicen sus participaciones en su territorio.
7. Sin perjuicio del apartado 6, los Estados miembros podrán aplicar a
los OICVM situado en su territorio disposiciones más rigurosas que las
de los artículos 4 y siguientes y disposiciones suplementarias, siempre
que sean de aplicación general y no se opongan a la presente Directiva.
Artículo 2
1. No se considerarán OICVM sujetos a la presente Directiva:
— los OICVM de tipo cerrado,— los OICVM que obtengan capitales sin promover la venta de sus
participaciones entre el público en la Comunidad o en cualquier
parte de ésta,
— los OICVM cuya venta de participaciones esté reservada por el
reglamento del fondo o por los documentos constitutivos de la
sociedad de inversión al público de terceros países,
— las categorías de OICVM fijadas por la regulación del Estado
miembro en el que está situado el OICVM, y para los que sean
inadecuadas las normas previstas en la Sección V y en el artículo 36
habida cuenta de su política de inversión y de empréstitos.
2. Transcurrido un plazo de cinco años a partir de la aplicación de la
presente Directiva, la Comisión presentará al Consejo un informe sobre
la aplicación del apartado 1 y, en particular, del cuarto guión. Propondrá,
en la medida en que sea necesario, las medidas apropiadas para la
ampliación del ámbito de aplicación.
Artículo 3
Para la aplicación de la presente Directiva, un OICVM se considera
situado en el Estado miembro en que se encuentre la sede estatutaria de
la sociedad de gestión del fondo común de inversión o el de la sociedad
de inversión; los Estados miembros deben exigir que la administración
central se sitúe en el Estado miembro en el que está fijada la sede
estatutaria.
SECCIÓN II
Autorización del OICVM
Artículo 4
1. Un OICVM deberá, para ejercer su actividad, ser autorizado por las
autoridades del Estado miembro en el que el OICVM esté situado, que en
lo sucesivo se denominarán «autoridades competentes».
Esta autorización valdrá para todos los Estados miembros.2. Un fondo común de inversión sólo será autorizado cuando las
autoridades competentes aprueben, por una parte la sociedad de gestión
y, por otra parte, el reglamento del fondo y la elección del depositario.
Una sociedad de inversión sólo será autorizada si las autoridades
competentes aprueban, por una parte sus documentos constitutivos y, por
otra parte, la elección del depositario.!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 4
3. Las autoridades competentes no podrán autorizar un OICVM cuando
los dirigentes de la sociedad de gestión, de la sociedad de inversión o del
depositario, no tengan la honorabilidad o la experiencia necesarias para
el ejercicio de sus funciones. Con este fin, deberá notificarse
inmediatamente a las autoridades competentes la identidad de los
dirigentes de la sociedad de gestión, de la sociedad de inversión y del
depositario, así como cualquier sustitución de estos dirigentes.
Se entiende por «dirigentes» las personas que, en virtud de la ley o de los
documentos constitutivos, representan a la sociedad de gestión, de
inversión o al depositario o que determinan efectivamente la orientación
de la actividad de la sociedad de gestión, de la sociedad de inversión o
del depositario.
4. Cualquier sustitución de la sociedad de gestión o del depositario, así
como cualquier modificación del reglamento del fondo o de los
documentos constitutivos de la sociedad de inversión, se subordinan a
la aprobación de las autoridades competentes.
SECCIÓN III
Obligaciones relativas a la estructura de los fondos comunes de
inversión
Artículo 5
La sociedad de gestión deberá disponer de medios financieros
suficientes que le permitan ejercer de forma efectiva su actividad y
afrontar sus responsabilidades.
Artículo 6
Las actividades de la sociedad de gestión deberán limitarse a la gestión
de fondos comunes de inversión y de sociedades de inversión.
Artículo 7
1. La custodia de los activos del fondo común de inversión deberá
confiarse a un depositario.
2. La responsabilidad del depositario, tal como se prevé en el artículo 9,
no se ve afectada por el hecho de que confíe a un tercero la totalidad o
una parte de los activos de que tiene la custodia.
3. El depositario deberá además:
a) asegurarse de que la venta, la emisión, la nueva compra, el
reembolso y la anulación de las participaciones efectuadas por
cuenta del fondo o por la sociedad de gestión, se realizan de
conformidad con la ley o el reglamento del fondo;
b) asegurarse de que el cálculo del valor de las participaciones se
efectúa de conformidad con la ley o el reglamento del fondo;
c) ejecutar las instrucciones de la sociedad de gestión excepto si son
contrarias a la ley o al reglamento del fondo;
d) asegurarse de que en las operaciones relativas a los activos del fondo,
le es entregado o el contravalor en los plazos al uso;
e) asegurarse de que los productos del fondo reciben el destino de
conformidad con la ley o el reglamento del fondo.
Artículo 8
1. El depositario deberá, bien tener su sede estatutaria en el Estado
miembro en que la sociedad de gestión tiene su sede estatutaria, bien
establecerse en él si tiene su sede estatutaria en otro Estado miembro.!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 5
2. El depositario deberá ser un establecimiento sujeto a control público.
Deberá presentar garantías financieras y profesionales suficientes para
poder ejercer de forma efectiva las actividades que le incumben por su
función de depositario y para afrontar los compromisos que se derivan
del ejercicio de tal función.
3. El Estado miembro determinará las categorías de establecimientos a
que se refiere el apartado 2, entre las que pueden escogerse los
depositarios.
Artículo 9
El depositario será responsable, según el Derecho nacional del Estado en
que esté situada la sede estatutaria de la sociedad de gestión, ante la
sociedad de gestión y los partícipes, de cualquier perjuicio padecido por
éstos y derivado de la ausencia de ejecución o de la ejecución incorrecta
de sus obligaciones. Con respecto a los partícipes la responsabilidad
podrá ser reclamada en forma directa o indirecta a través de la sociedad
de gestión, en función de la naturaleza jurídica de las relaciones
existentes entre el depositario, la sociedad de gestión y los partícipes.
Artículo 10
1. Las funciones de sociedad de gestión y de depositario no podrán
ejercerse por la misma sociedad.
2. La sociedad de gestión y el depositario deberán, en el ejercicio de sus
funciones respectivas, actuar de forma independiente y exclusivamente
en interés de los partícipes.
Artículo 11
La ley o el reglamento del fondo definirán las condiciones de sustitución
de la sociedad de gestión y del depositario y preverán las normas que
permitan garantizar la protección de los partícipes en el momento de tal
sustitución.
SECCIÓN IV
Obligaciones relativas a la estructura de las sociedades de inversión y
su depositario
Artículo 12
Los Estados miembros determinarán la forma jurídica que debe revestir
la sociedad de inversión. Esta deberá tener un capital desembolsado
suficiente que le permita ejercer de forma efectiva su actividad y afrontar
sus responsabilidades.
Artículo 13
La sociedad de inversión no puede tener actividades diferentes a las
previstas en el apartado 2 del artículo 1.
Artículo 14
1. La custodia de los activos de una sociedad de inversión deberá
confiarse a un depositario.
2. La responsabilidad del depositario, tal como está prevista en el
artículo 16, no se ve afectada por el hecho de que confie a un tercero la
totalidad o parte de los activos de que tiene la custodia.
3. El depositario deberá además:
a) asegurarse de que la venta, la emisión, la nueva compra, el
reembolso y la anulación de las participaciones efectuados por la
sociedad o por su cuenta, se realizan de conformidad a la ley o a los
documentos constitutivos de la sociedad;!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 6
b) asegurarse que en las operaciones relativas a los activos de la
sociedad, le es entregado el contravalor en los plazos al uso;
c) asegurarse que los productos de la sociedad reciben el destino
conforme a la ley y a los documentos constitutivos.
4. Un Estado miembro podrá decidir que las sociedades de inversión
situadas en su territorio que comercialicen sus participaciones exclusi-
vamente a través de una o varias bolsas de valores a cuya cotización
oficial se admiten sus participaciones, no están obligadas a tener un
depositario con arreglo a la presente Directiva.
Los artículos 24, 37 y 38 no se aplican a estas sociedades. No obstante,
las normas para la valoración de los activos de estas sociedades deberán
indicarse en la ley y/o en sus documentos constitutivos.
5. Un Estado miembro podrá decidir que las sociedades de inversión
situadas en su territorio que comercialicen al menos el 80 % de sus
participaciones a través de una o varias bolsas de valores designadas en
los documentos constitutivos, no están obligadas a tener un depositario
con arreglo a la presente Directiva, siempre que estas participaciones
estén admitidas a la cotización oficial de las bolsas de valores de los
Estados miembros en cuyo territorio se comercialicen las participaciones
y siempre que las transacciones operadas por la sociedad fuera de la
bolsa se efectúen únicamente según la cotización de la bolsa. Los
documentos constitutivos de la sociedad deberán indicar la bolsa del país
de comercialización cuya cotización determina el precio de las
transacciones efectuadas, fuera de la bolsa, en este país por esta
sociedad.
El Estado miembro sólo utilizará la facultad prevista en el párrafo
anterior si estima que los partícipes se benefician de una protección
equivalente a aquélla de que se beneficien los partícipes de los OICVM
que tengan un depositario con arreglo a la presente Directiva.
Es especial, estas sociedades así como las previstas en el apartado 4,
deberán:
a) a falta de indicación en la ley, indicar en sus documentos
constitutivos los métodos de cálculo del valor de inventario neto
de las participaciones;
b) intervenir sobre el mercado para evitar que el valor de sus
participaciones en bolsa no se separe en más de un 5 % del valor
de inventario neto de estas participaciones;
c) establecer el valor de inventario neto de las participaciones,
comunicarlo a las autoridades competentes al menos dos veces por
semana y publicarlo dos veces al mes.
Un interventor de cuentas independiente garantizará al menos dos veces
al mes que el cálculo del valor de las participaciones se efectúe de
conformidad con la ley y los documentos constitutivos de la sociedad. Al
mismo tiempo, el interventor comprobará que los activos de la sociedad
se invierten de acuerdo con las normas previstas por la ley y los
documentos constitutivos.
6. Los Estados miembros comunicarán a la Comisión la identidad de
las sociedades que se benefician de las excepciones previstas en los
apartados 4 y 5.
La Comisión informará al Comité de contacto, dentro de los cinco años
siguientes a la fecha de aplicación de la presente Directiva, sobre la
aplicación de los apartados 4 y 5. Una vez emitido el dictamen del
Comité de contacto, la Comisión propondrá, en la medida en que sea
necesario, las medidas apropiadas.
Artículo 15
1. El depositario deberá, bien tener su sede estatutaria en el Estado
miembro en que la sociedad de inversión tiene su sede estatutaria, bien
establecerse en él si tiene su sede estatutaria en otro Estado miembro.!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 7
2. El depositario deberá ser un establecimiento sujeto a control público.
Deberá presentar garantías financieras y profesionales suficientes para
poder ejercer de forma efectiva las actividades que le correspondan por
su función de depositario y para afrontar los compromisos derivados del
ejercicio de esta función.
3. Los Estados miembros establecerán las categorías de establecimien-
tos previstos en el apartado 2, entre las cuales pueden escogerse los
depositarios.
Artículo 16
El depositario será responsable, de acuerdo con el Derecho nacional del
Estado en que está situada la sede estatutaria de la sociedad de inversión,
ante la sociedad de inversión y los partícipes, de cualquier perjuicio que
éstos padezcan y que se deriven de la ausencia de ejecución o de la
ejecución incorrecta de sus obligaciones.
Artículo 17
1. Las funciones de sociedad de inversión y de depositario no podrán
ejercerse por la misma sociedad.
2. El depositario deberá, en el ejercicio de sus funciones, actuar
exclusivamente en interés de los partícipes.
Artículo 18
La ley o los documentos constitutivos de la sociedad de inversión
definirá las condiciones de sustitución del depositario y preverán las
normas que permitan garantizar la protección de los partícipes en el
momento de su sustitución.
SECCIÓN V
Obligaciones relativas a la política de inversión de los OICVM
Artículo 19
1. Las inversiones de un fondo común de inversión y de una sociedad
de inversión deberán estar constituidas de forma exclusiva por:
a) valores mobiliarios admitidos a la cotización oficial de una bolsa de
valores de un Estado miembro;
b) valores mobiliarios negociados en otro mercado de un Estado
miembro, reglamentado, en funcionamiento regular, reconocido y
abierto al público;
c) valores mobiliarios admitidos a la cotización oficial de una bolsa de
valores de un tercer Estado o negociados en otro mercado de un
tercer Estado, reglamentado, en funcionamiento regular, reconocido
y abierto al público, siempre que la elección de la bolsa o del
mercado haya sido aprobada por las autoridades competentes o esté
prevista por la ley y/o el reglamento del fondo o por los documentos
constitutivos de la sociedad de inversión;
d) valores mobiliarios recientemente emitidos a condición que:
— las condiciones de emisión impliquen el compromiso de que se
va a presentar la solicitud de admisión a la cotización oficial de
una bolsa de valores o a otro mercado reglamentado, en
funcionamiento regular, reconocido y abierto al público, y
siempre que la elección de la bolsa o del mercado haya sido
aprobada por las autoridades competentes o esté prevista en la
ley y/o en el reglamento del fondo o por los documentos
constitutivos de la sociedad de inversión,
— se obtenga la admisión a más tardar antes de que finalice el
período de un año a partir de la emisión.!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 8
2. Sin embargo:
a) un OICVM podrá invertir sus activos hasta un máximo de un 10 %
en valores mobiliarios diferentes de los previstos en el apartado 1;
b) los Estados miembros pueden prever que los OICVM podrán invertir
sus activos hasta un máximo de un 10 % en títulos de crédito que,
para los fines de la aplicación de la presente Directiva, sean
asimilables por sus características a los valores mobiliarios y que en
especial sean transferibles, líquidos y de un valor susceptible de ser
determinado con precisión en cualquier momento o al menos según
la periodicidad prevista en el artículo 34;
c) una sociedad de inversión podrá adquirir los bienes muebles e
inmuebles indispensables para el ejercicio directo de su actividad;
d) un OICVM no podrá adquirir metales preciosos ni certificados que
los represente.
3. Las inversiones previstas en las letras a) y b) del apartado 2 no
podrán en cualquier caso superar conjuntamente el 10 % de los activos
del OICVM.
4. Un fondo común de inversión y una sociedad de inversión podrán
poseer liquidez con carácter accesorio.
Artículo 20
1. Los Estados miembros comunicarán a la Comisión:
a) a más tardar en la fecha de aplicación de la presente Directiva, la
lista de los títulos de crédito que tienen la intención de asimilar a
valores mobiliarios, de conformidad con la letra b) del apartado 2 del
artículo 19, precisando las características de los títulos asimilados y
la motivación de tal asimilación;
b) las modificaciones que tienen la intención de introducir a la lista de
los títulos a que se refiere la letra a) o las nuevas asimilaciones
previstas, así como las motivaciones de estas modificaciones o de
estas asimilaciones.
2. La Comisión comunicará inmediatamente a los demás Estados
miembros estas informaciones, junto con cualquier comentario que
estime oportuno. Esta comunicación podrá ser objeto de un intercambio
de puntos de vista en el seno del Comité de contacto, según el
procedimiento previsto en el apartado 4 del artículo 53.
Artículo 21
1. Los Estados miembros podrán autorizar a los OICVM, en las
condiciones y límites que establezcan, a recurrir a las técnicas e
instrumentos que tienen por objeto los valores mobiliarios, siempre que
el recurso a estas técnicas e instrumentos sea hecho para una buena
gestión de la cartera.
2. Los Estados miembros podrán, además, autorizar a los OICVM a
recurrir a técnicas e instrumentos destinados a la cobertura de los riesgos
de cambio en el marco de la gestión de su patrimonio.
Artículo 22
1. Un OICVM no podrá invertir más del 5 % de sus activos en valores
mobiliarios de un mismo emisor.
2. Los Estados miembros podrán elevar el límite previsto en el apartado
1 hasta un 10 % como máximo. Sin embargo, el valor total de los valores
mobiliarios poseídos por el OICVM en los emisores en los que invierta
más del 5 % de sus activos, no podrá superar el 40 % del valor de los
activos del OICVM.!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 9
3. Los Estados miembros podrán elevar el límite previsto en el apartado
1 hasta un 35 % como máximo cuando los valores mobiliarios sean
emitidos o garantizados por un Estado miembro, por sus entes públicos
territoriales, por un tercer Estado o por organismos internacionales de
carácter público de que formen parte uno o varios Estados miembros.
4. Los Estados miembros podrán elevar el límite previsto en el apartado
1 hasta el 25 % como máximo para algunas obligaciones emitidas por los
establecimientos de crédito con sede social en un Estado miembro,
sometidos, en virtud de una ley, a un control público específico destinado
a proteger a los obligacionistas. En particular, los fondos procedentes de
la emisión deberán ser invertidos, en activos que cubran suficientemente,
durante toda la vida de las obligaciones, los compromisos de la emisión y
deberán quedar afectados de forma privilegiada al reembolso del
principal y al pago de los intereses devengados en caso de fallido del
emisor.
Cuando una OICVM invierta más del 5 % de sus activos en obligaciones
de las contempladas en el párrafo primero emitidas por un mismo
obligatario, el valor total de dicha inversión no podrá superar el 80 % del
importe de los activos de la OICVM
Los Estados miembros comunicarán a la Comisión con arreglo a lo
dispuesto en el apartado 1 del artículo 20, la lista de las categorías de
obligaciones mencionadas y de las entidades facultadas, para emitir
obligaciones que respondan a los criterios antes enunciados. A dicha lista
se añadirá una información qué precise la naturaleza de las garantías.
Será de aplicación el procedimiento previsto en el apartado 2 del artículo
20.
5. Los valores mobiliarios contemplados en los apartados 3 y 4 no
serán tenidos en cuenta a los efectos de la aplicación del límite del 40 %
fijado en el apartado 2.
Los límites previstos en los apartados 1, 2, 3y4n o podrán acumularse y,
en consecuencia, las inversiones en valores mobiliarios de un mismo
emisor efectuadas con arreglo a lo dispuesto en los apartados 1, 2, 3 y 4
no podrán en ningún caso superar, en total, el 35 % de los activos de la
OICVM.
Artículo 23
1. No obstante lo previsto en el artículo 22 y sin perjuicio del apartado
3 del artículo 68 del Tradado, los Estados miembros podrán autorizar a
los OICVM a invertir, según el principio del reparto de riesgos, hasta el
100 % de sus activos en emisiones diferentes de valores mobiliarios
emitidas o garantizadas por un Estado miembro, por sus entes públicos
territoriales, por un tercer Estado o por organismos internacionales de
carácter público de que forman parte uno a varios Estados miembros.
Las autoridades competentes sólo concederán esta excepción si estiman
que los partícipes de los OICVM se benefician de una protección
equivalente a aquélla de que se benefician los partícipes en OICVM que
respetan los límites del artículo 22.
Estos OICVM deberán poseer valores correspondientes a por lo menos
seis emisiones diferentes, sin que los valores de una misma emisión
puedan exceder el 30 % del importe total de sus activos.
2. Los OICVM previstos en el apartado 1 deberán mencionar
expresamente en el reglamento del fondo o en los documentos
constitutivos de la sociedad de inversión, los Estados, entes públicos
territoriales u organismos internacionales de carácter público, emisores o
que garanticen los valores en los que tienen la intención de invertir más
del 35 % de sus activos; este reglamento o estos documentos
constitutivos deberán ser aprobados por las autoridades competentes.!B
!M1
!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 10
3. Además, los OICVM previstos en el apartado 1 deberán incluir, en el
folleto o en cualquier publicación de promoción, una frase bien visible
que llame la atención sobre esta autorización e indique los Estados, entes
públicos territoriales y organismos internacionales de carácter público,
en cuyos valores tienen la intención de invertir o han invertido más del
35 % de sus activos.
Artículo 24
1. Un OICVM sólo podrá adquirir participaciones de otros organismos
de inversión colectiva de tipo abierto si se consideran organismos de
inversión colectiva tal como se definen en los dos primeros guiones del
apartado 2 del artículo 1.
2. Un OICVM no podrá invertir más del 5 % de sus activos en
participaciones de estos OICVM.
3. La adquisición de participaciones de un fondo común de inversión
administrado por la misma sociedad de gestión o por cualquier otra
sociedad con la cual la sociedad de gestión esté vinculada en el marco de
una comunidad de gestión de control, o por una importante participación
directa o indirecta, sólo se admitirá en el caso de un fondo que, de
conformidad con su reglamento, esté especializado en la inversión en un
sector geográfico o económico particular y siempre que la adquisición
sea autorizada por las autoridades competentes. Esta autorización sólo se
concederá si el fondo ha anunciado su intención de utilizar esta facultad
y si ésta se menciona de forma expresa en su reglamento.
La sociedad de gestión no podrá, para las operaciones que afecten a las
participaciones del fondo, imputar gastos o derechos cuando elementos
del activo de un fondo común sean invertidos en participaciones de otro
fondo común de inversión asímismo administrado por la misma sociedad
de gestión, o por cualquier otra sociedad con la cual la sociedad de
gestión esté vinculada en el marco de una comunidad de gestión o de
control o mediante una importante participación directa o indirecta.
4. El apartado 3 se aplicará también en caso de adquisición por una
sociedad de inversión de participaciones de otra sociedad de inversión a
la cual esté vinculada con arreglo al apartado 3.
Se aplica también en caso de adquisición por una sociedad de inversión
de participaciones de un fondo común de inversión al cual esté vinculada
y en caso de adquisición por un fondo común de participaciones de una
sociedad de inversión a la cual esté vinculado.
Artículo 25
1. Una sociedad de inversión o una sociedad de gestión, para el
conjunto de los fondos comunes de inversión que administra y que entren
en el ámbito de aplicación de la presente Directiva, no podrá adquirir
acciones que den derecho al voto y que le permitan ejercer una influencia
notable en la gestión de un emisor.
Hasta una coordinación posterior los Estados miembros, deberán tener en
cuenta las normas existentes en las legislaciones de los demás Estados
miembros que definen el principio enunciado en el primer párrafo.
2. Además, una sociedad de inversión o un fondo común de inversión
no podrá adquirir más de:
— el 10 % de acciones sin derecho a voto de un mismo emisor,
— el 10 % de obligaciones de un mismo emisor,
— el 10 % de participaciones de un mismo organismo de inversión
colectiva, tal como se define en los guiones 1 y 2 del apartado 2 del
artículo 1.
Los límites previstos en los guiones segundo y tercero podrán no ser
respetados en el momento de la adquisición si, en ese momento, el
importe bruto de las obligaciones o el importe neto de los títulos
emitidos no puede calcularse.!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 11
3. Los Estados miembros podrán renunciar a la aplicación de los
apartados 1 y 2 en lo relativo a:
a) los valores mobiliarios emitidos o garantizados por un Estado
miembro o por sus entes públicos territoriales;
b) los valores mobiliarios emitidos o garantizados por un tercer Estado;
c) los valores mobiliarios emitidos por organismos internacionales de
carácter público de que forman parte uno o varios Estados miembros;
d) las acciones poseídas por un OICVM en el capital de una sociedad
de un tercer Estado que invierta sus activos esencialmente en títulos
de emisores nacionales de este Estado cuando, en virtud de la
legislación de éste, tal participación constituye para el OICVM la
única posibilidad de invertir en títulos de emisores de este Estado.
Sin embargo, esta excepción sólo se aplica si la sociedad del tercer
Estado respeta en su política de inversión los límites establecidos por
los artículos 22 y 24 y los apartado 1 y 2 del artículo 25. En caso de
superación de los límites previstos en los artículos 22 y 24, se
aplicará «mutatis mutandis» el artículo 26;
e) las acciones poseídas por una sociedad de inversión en el capital de
las sociedades filiales que ejerzan exclusivamente en provecho de
ésta determinadas actividades de gestión, de asesoramiento o de
comercialización.
Artículo 26
1. Los límites previstos en la presente Sección no deben ser respetados
por los OICVM en caso de ejercicio de derechos de suscripción
atribuidos a valores mobiliarios que formen parte de sus activos.
Los Estados miembros, al mismo tiempo que cuidan del respeto por el
principio del reparto de riesgos, podrán permitir a los OICVM
recientemente creados la inaplicación de los artículos 22 y 23 durante
un período de seis meses siguiente a la fecha de su autorización.
2. Si tiene lugar una superación de los límites previstos en el apartado 1
independientemente de la voluntad del OICVM o tras el ejercicio del
derecho de suscripción, éste deberá en sus operaciones de venta, tener
como objetivo prioritario regularizar esta situación teniendo en cuenta el
interés de los partícipes.
SECCIÓN VI
Obligaciones relativas a la información de los partícipes
A . Publicación de un folleto y de informes periódicos
Artículo 27
1. La sociedad de gestión, para cada uno de los fondos administrados
por la misma, y la sociedad de inversión, deberán publicar:
— un folleto,
— un informe anual para cada ejercicio, y— un informe semestral relativo a los seis primeros meses del ejercicio.
2. Los informes anual y semestral deberán publicarse en los siguientes
plazos, a partir del fin del período a que se refieren estos informes:
— cuatro meses para el informe anual,
— dos meses para el informe semestral.!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 12
Artículo 28
1. El folleto deberá contener las informaciones necesarias para que los
inversores puedan formular un juicio fundado sobre la inversión que se
les propone. Incluirá como mínimo las informaciones previstas en el
esquema A anexo a la presente Directiva, siempre que estas
informaciones no figuren en los documentos anejos al folleto de
conformidad con el apartado 1 del artículo 29.
2. El informe anual deberá contener un balance o un estado del
patrimonio, una cuenta detallada de los ingresos y de los gastos del
ejercicio, un informe sobre las actividades del ejercicio precedente y las
demás informaciones previstas en el esquema B anexo a la presente
Directiva, así como cualquier información significativa que permita a los
inversores formular con conocimiento de causa un juicio sobre la
evolución de la actividad y los resultados del OICVM.
3. El informe semestral contendrá al menos las informaciones previstas
en los capítulos I al IV del esquema B anejo a la presente Directiva;
cuando un OICVM ha pagado o se propone pagar anticipos sobre los
dividendos, las cifras deberán indicar el resultado previa deducción de
los impuestos para el semestre considerado y los anticipos sobre los
dividendos pagados o propuestos.
Artículo 29
1. El reglamento del fondo o los documentos constitutivos de la
sociedad de inversion forman parte integrante del folleto al que deben ir
anejos.
2. Sin embargo, los documentos previstos en el apartado 1 podrán no ir
anejos al folleto siempre que el titular de las participaciones sea
informado de que podrá, a petición suya, bien tener comunicación de
estos documentos, bien conocer el lugar en que podrá consultarlos, en
cada Estado miembro en que se ofrecen las participaciones.
Artículo 30
Los elementos esenciales del folleto deberán estar actualizados.
Artículo 31
Los datos contables contenidos en los informes anuales deberán ser
controlados por uno o varias personas habilitadas por ley para la revisión
de cuentas de conformidad con la Directiva 84/253/CEE del Consejo, de
10 de abril de 1984, basada en la letra g) del apartado 3 del artículo 54
del Tratado CEE, relativa a la habilitación de las personas encargadas del
control legal de los documentos contables (1). El certificado emitido por
estas personas y en su caso sus reservas, se reproducirán íntegramente en
cada informe anual.
Artículo 32
El OICVM deberá comunicar su folleto y las modificaciones del mismo
así como sus informes anual y semestral, a las autoridades competentes.
Artículo 33
1. El folleto y el último informe anual, así como el informe semestral
siguiente si está publicado, deberán entregarse de forma gratuita al
suscriptor antes de la celebración del contrato.
2. Además, los informes anual y semestral deberán mantenerse a
disposición del público en los lugares indicados por el folleto.!B
(1)D O noL 126 de 12. 5. 1984, p. 20.1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 13
3. Los informes anual y semestral se remitirán gratuitamente a los
partícipes que lo soliciten.
B . Publicación de otras informaciones
Artículo 34
El OICVM deberá hacer público, de la forma apropiada, el precio de
emisión, de venta, de nueva compra o de reembolso de sus
participaciones, cada vez que emita, venda, compre de nuevo o
reembolse sus participaciones, y ello al menos dos veces al mes. Las
autoridades competentes podrán sin embargo permitir a un OICVM
reducir este ritmo a una vez al mes, siempre que esta excepción no
perjudique los intereses de los partícipes.
Artículo 35
Toda publicidad que contenga una invitación para comprar participacio-
nes de un OICVM, deberá indicar la existencia de un folleto y los lugares
en que el mismo puede obtenerse por parte del público.
SECCIÓN VII
Obligaciones generales del OICVM
Artículo 36
1. No podrán contraer préstamos:
— ni la sociedad de inversión,— ni la sociedad de gestión o el depositario, por cuenta del fondo
común de inversión.
Sin embargo, un OICVM podrá adquirir divisas mediante un tipo de
préstamo «back-to-back» .
2. No obstante lo previsto en el apartado 1, los Estados miembros
podrán autorizar a los OICVM a contraer préstamos:
a) hasta un máximo del 10 %:
— de sus activos, en el caso de sociedades de inversión,— del valor del fondo, en el caso de un fondo común de inversión,siempre que se trate de préstamos temporales;
b) hasta un máximo del 10 % de sus activos, en el caso de sociedades
de inversión, siempre que se trate de préstamos para la adquisición
de bienes inmuebles indispensables para la continuación directa de
sus actividades; en este caso, estos préstamos y los previstos en la
letra a) no podrán en ningún caso superar conjuntamente el 15 % de
sus activos.
Artículo 37
1. Un OICVM deberá volver a comprar o reembolsar sus participacio-
nes a petición del partícipe.
2. No obstante lo dispuesto en el apartado 1:a) un OICVM podrá suspender provisionalmente, en los casos y según
las modalidades previstas por la ley, el reglamento del fondo o los
documentos constitutivos de la sociedad de inversión, la nueva
compra o el reembolso de sus participaciones. La suspensión sólo
podrá preverse en casos excepcionales cuando lo exijanlas circums-
tancias y si la suspensión está justificada en consideración a los
intereses de los partícipes;!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 14
b) los Estados miembros podrán permitir a las autoridades competentes
exigir en interés de los partícipes o en el interés público, la
suspensión de la nueva compra para el reembolso de las
participaciones.
3. En los casos previstos en la letra a) del apartado 2, el OICVM deberá
comunicar inmediatamente su decisión a las autoridades competentes y,
si comercializa sus participaciones en otros Estados miembros, a las
autoridades de éstos.
Artículo 38
Las normas de valoración de los activos así como los métodos de cálculo
del precio de emisión o de venta y del precio de nueva compra o de
reembolso de las participaciones de un OICVM, deberán indicarse en la
ley, el reglamento del fondo o los documentos constitutivos de la
sociedad de inversión.
Artículo 39
La distribución o la reinversión de las rentas del fondo o de la sociedad
de inversión, se efectuarán de conformidad con la ley y el reglamento del
fondo o los documentos constitutivos de la sociedad de inversión.
Artículo 40
Las participaciones de un OICVM sólo podrán emitirse si el equivalente
del precio de emisión neto es ingresado en los plazos al uso en los activos
del OICVM. Esta disposición no se opone a la distribución de
participaciones gratuitas.
Artículo 41
1. Sin perjuicio de la aplicación de los artículos 19 y 21, no podrán
conceder créditos o avalarlos por cuenta de terceros:
— ni la sociedad de inversión,
— ni la sociedad de gestión o el depositario, por cuenta del fondo
común de inversión.
2. El apartado 1 no se opone a la adquisición por parte de los
organismos de que se trata de valores mobiliarios no enteramente
desembolsados.
Artículo 42
No podrán efectuar ventas al descubierto sobre los valores mobiliarios:
— ni la sociedad de inversión,— ni la sociedad de gestión o el depositario, por cuenta del fondo
común de inversión.
Artículo 43
La ley o el reglamento del fondo deberá indicar las remuneraciones y los
gastos que la sociedad de gestión está habilitada a deducir del fondo, así
como el modo de cálculo de estas remuneraciones.
La ley o los documentos constitutivos de la sociedad de inversión
deberán indicar la naturaleza de los gastos a cargo de la sociedad.!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 15
SECCIÓN VIII
Disposiciones especiales aplicables a los OICVM que comercialicen
sus participaciones en Estados miembros diferentes de aquéllos en
que están situados
Artículo 44
1. Un OICVM que comercialice sus participaciones en otro Estado
miembro deberá respetar las disposiciones legales, reglamentarias y
administrativas en vigor en tal Estado y que no entren en el ámbito
regulado por la presente Directiva.
2. Cualquier OICVM podrá hacer publicidad en el Estado miembro de
comercialización. Deberá respetar las disposiciones que regulan la
publicidad en ese Estado.
3. Las disposiciones previstas en los apartados 1 y 2 deberá aplicarse de
modo no discriminatorio.
Artículo 45
En la hipótesis prevista en el artículo 44, el OICVM deberá adoptar,
entre otras, las medidas necesarias, dentro del respeto de las
disposiciones legales, reglamentarias y administrativas en vigor en el
Estado miembro de comercialización, para que los pagos a los partícipes,
la nueva compra o el reembolso de las participaciones, así como la
difusión de las informaciones que deben suministrar los OICVM, se
aseguren a los partícipes en este Estado.
Artículo 46
Si un OICVM se propone comercializar sus participaciones en un Estado
miembro diferente a aquél en que está situado, deberá informar de ello
previamente a las autoridades competentes, así como a las autoridades de
este otro Estado miembro; deberá comunicar simultáneamente a estas
últimas autoridades:
— un certificado de las autoridades competentes, según el cual el
OICVM reúne las condiciones enunciadas en la presente Directiva,
— su reglamento del fondo o sus documentos constitutivos,— su folleto,— en su caso, el último informe anual y el informe semestral sucesivo,— informaciones sobre las modalidades previstas para la comerciali-
zación de sus participaciones en este otro Estado miembro.
El OICVM podrá iniciar la comercialización de sus participaciones en
este otro Estado miembro dos meses después de la mencionada
comunicación, a menos que las autoridades del Estado miembro
interessado hagan constar mediante decisión motivada adoptada antes
de la expiración del plazo de dos meses, que las modalidades previstas
para la comercialización de participaciones no son conformes con las
disposiciones a que se refiere el apartado 1 del artículo 44 y el
artículo 45.
Artículo 47
Si un OICVM comercializa sus participaciones en un Estado miembro
diferente a aquél en que está situado, deberá difundir en este otro Estado
miembro, en al menos una lengua nacional de éste, los documentos y las
informaciones que deben publicarse en el Estado miembro en que está
situado y de acuerdo con las mismas modalidades que las previstas en
este último Estado.!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 16
Artículo 48
Los OICVM podrán, para el ejercio de sus actividades, utilizar en la
Comunidad la misma denominación genérica, como «sociedad de
inversion» o «fondo común de inversión», que las que utilizan en el
Estado miembro en que están situados. En el caso en que se presentare
un riesgo de confusión los Estados miembros de comercialización
podrán exigir, a fines de clarificación, que se añada a la denominación
una mención explicativa.
SECCIÓN IX
Disposiciones relativas a las autoridades encargadas de la autoriza-
ción y del control
Artículo 49
1. Los Estados miembros designarán a las autoridades encargadas de
ejercer las atribuciones previstas por la presente Directiva. Informarán de
ello a la Comissión precisando la distribución eventual de las
atribuciones.
2. Las autoridades mencionadas en el apartado 1 deberán ser
autoridades públicas o un órgano designado por las autoridades públicas.
3. Las autoridades del Estado en el que está situado un OICVM serán
competentes para ejercer el control del OICVM. No obstante, las
autoridades del Estado en el que un OICVM comercialice sus
participaciones en aplicación del artículo 44, serán competentes para
controlar el respeto de las disposiciones de la Sección VIII.
4. Para garantizar su misión, las autoridades deberán ser dotadas de
todas las competencias y poderes de control necesarios.
Artículo 50
1. Las autoridades de los Estados miembros a que se refiere el artículo
49 colaborarán estrechamente para el complimiento de su misión y
deberán comunicarse, con este único fin, todas las informaciones
solicitadas.
2. Los Estados miembros dispondrán que todas las personas que
ejerzan o hayan ejercido una actividad para las autoridades competentes,
así como los auditores de cuentas que ejerzan por cuenta de éstas, estén
sujetas al secreto profesional. Ello implica que la información que
reciban a título profesional no podrá divulgarse a ninguna persona ni
autoridad, salvo en forma resumida o agregada, de forma que los
OICVM, las sociedades de gestión y los depositarios, en lo sucesivo
denominados «empresas que participan en su actividad» no puedan
identificarse de forma individual, sin perjuicio de los casos que
competan al derecho penal.
No obstante, cuando un OICVM o una empresa que participe en su
actividad sea declarada en quiebra o cuando el tribunal haya ordenado su
liquidación forzosa, la información confidencial que no afecte a terceros
implicados en las tentativas de salvamento podrá divulgarse en el
contexto de procesos civiles o mercantiles.
3. El apartado 2 no obstará para que las autoridades competentes de los
distintos Estados miembros procedan a los intercambios de información
previstos en la presente Directiva y en las demás Directivas aplicables a
los OICVM o a las empresas que participen en su actividad. Esta
información estará sujeta al secreto profesional contemplado en el
apartado 2.!B
!M21985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 17
!M3
4. Los Estados miembros únicamente podrán celebrar acuerdos de
cooperación en los que se prevea el intercambio de información con las
autoridades competentes de terceros países o con las autoridades u
órganos de esos países, según se definen en los apartados 6 y 7, si la
información comunicada queda protegida por garantías de secreto
profesional al menos equivalentes a las contempladas en el presente
artículo. Dicho intercambio de información deberá tener por objeto el
cumplimiento de la labor de supervisión de las autoridades u órganos en
cuestión.
Cuando la información tenga su origen en otro Estado miembro, no
podrá ser revelada sin la conformidad expresa de las autoridades
competentes que la hayan facilitado y, en su caso, únicamente con la
finalidad para la que dichas autoridades hayan dado su conformidad.
5. Las autoridades competentes que reciban información confidencial
con arreglo al apartado 2 o al apartado 3 sólo podrán utilizarla en el
ejercicio de sus funciones:
— para verificar que se cumplen las condiciones de acceso a la
actividad de los OICVM o de las empresas que participen en su
actividad y para facilitar el control de las condiciones de ejercicio de
la actividad, la organización administrativa y contable y los
mecanismos de control interno, o
— para imponer sanciones, o— en el contexto de un recurso administrativo contra una decisión de
las autoridades competentes, o
— en las acciones presentadas ante los tribunales de conformidad con el
apartado 2 del artículo 51.
6. Los apartados 2 y 5 no impedirán el intercambio de información:
a) dentro de un Estado miembro, cuando existan varias autoridades
competentes, o
b) tanto dentro de un Estado miembro como entre Estados miembros,
entre las autoridades competentes y
— las autoridades responsables de la misión pública de supervisión
de las entidades de crédito, empresas de inversión, empresas de
seguros y otros organismos de inversión colectiva en valores
mobiliarios (OICVM) o empresas que participen en su actividad,
así como las autoridades encargadas de la supervisión de los
mercados financieros,
— los órganos que participen en la liquidación, quiebra u otro
procedimiento similar de OICVM y de empresas que participen
en su actividad,
— las personas encargadas del control legal de las cuentas de las
empresas de seguros, entidades de crédito, empresas de inversión
y otros organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios
(OICVM) o empresas que participen en su actividad,
para el cumplimiento de su misión de supervisión, ni tampoco
impedirán la transmisión a los organismos encargados de la gestión
de los sistemas de indemnización de la información que precisen
para la realización de su función. Dicha información estará sujeta al
secreto profesional contemplado en el apartado 2.
7. No obstante lo dispuesto en los apartados 2 a 5, los Estados
miembros podrán autorizar intercambios de información entre las
autoridades competentes y
— las autoridades encargadas de la supervisión de los órganos que
participen en la liquidación y quiebra de los organismos de inversión
colectiva en valores mobiliarios (OICVM) o empresas que participen
en su actividad y otros procedimientos similares o!M21985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 18
— las autoridades encargadas de la supervisión de las personas
encargadas del control legal de las cuentas de las empresas de
seguros, las entidades de crédito, las empresas de inversión y otros
organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) o
empresas que participen en su actividad.
Los Estados miembros que hagan uso de la facultad establecida en el
párrafo primero exigirán, como mínimo, el cumplimiento de las
siguientes condiciones:
— la información se destinará a la realización de la misión de
supervisión establecida en el párrafo primero;
— la información recibida en este contexto estará sujeta al secreto
profesional contemplado en el apartado 2;
— cuando la información proceda de otro Estado miembro, ésta sólo
podrá divulgarse con el acuerdo expreso de las autoridades
competentes que hayan comunicado dicha información y, en su
caso, exclusivamente con la finalidad que estas autoridades hayan
autorizado.
Los Estados miembros comunicarán a la Comisión y a los demás Estados
miembros la identidad de las autoridades que podrán recibir información
con arreglo al presente apartado.
8. No obstante lo dispuesto en los apartados 2 a 5, los Estados
miembros, con el fin de reforzar la estabilidad del sistema financiero,
incluida su integridad, podrán autorizar el intercambio de información
entre las autoridades competentes y las autoridades o los órganos
encargados en virtud de la legislación nacional de detectar las
infracciones al derecho de sociedades y de investigar estas infracciones.
Los Estados miembros que hagan uso de la facultad establecida en el
párrafo primero exigirán, como mínimo, el cumplimiento de las
siguientes condiciones:
— la información se destinará a la realización de la misión establecida
en el párrafo primero;
— la información recibida en este contexto estará sujeta al secreto
profesional contemplado en el apartado 2;
— cuando la información proceda de otro Estado miembro, ésta sólo
podrá ser divulgada con el acuerdo expreso de las autoridades
competentes que hayan comunicado dicha información y, en su caso,
exclusivamente con la finalidad que estas autoridades hayan
autorizado.
Cuando, en un Estado miembro, las autoridades y los órganos a que se
refiere el párrafo primero realicen su misión de detección o investigación
recurriendo, dada su competencia específica, a personas con un mandato
a tal fin y que no pertenezcan a la función pública, la posibilidad de
intercambiar información prevista en el párrafo primero podrá ampliarse
a estas personas en las condiciones expuestas en el párrafo segundo.
Para la aplicación del último guión del párrafo segundo, las autoridades y
los órganos a que se refiere el párrafo primero comunicarán a las
autoridades competentes que hayan facilitado la información, la
identidad y el mandato preciso de las personas a las que se transmitirá
dicha información.
Los Estados miembros comunicarán a la Comisión y a los demás Estados
miembros la identidad de las autoridades y los órganos que podrán
recibir información con arreglo al presente apartado.
La Comisión elaborará, antes del 31 de diciembre del año 2000, un
informe sobre la aplicación de las disposiciones del presente apartado.
9. Lo dispuesto en el presente artículo no obstará para que una
autoridad competente transmita a los bancos centrales y demás
organismos de función similar, en tanto que autoridades monetarias,
información destinada al cumplimiento de su misión, ni para que dichas!M21985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 19
autoridades u organismos comuniquen a las autoridades competentes la
información que precisen a los efectos del apartado 5. La información
recibida en este contexto estará sujeta al secreto profesional contemplado
en el presente artículo.
10. Lo dispuesto en el presente artículo no obstará para que las
autoridades competentes comuniquen la información a que se refieren
los apartados 2 a 5 a una cámara de compensación u otro organismo
semejante autorizado, en virtud de la legislación nacional, a prestar los
servicios de compensación o de liquidación de contratos en uno de los
mercados de sus Estados miembros, cuando consideren que tal
información es necesaria para garantizar el correcto funcionamiento de
dichos organismos ante cualquier incumplimiento, o posible incum-
plimiento, que se produzca en dicho mercado. La información recibida
en este contexto estará sujeta al secreto profesional mencionado en el
apartado 2. Los Estados miembros velarán por que la información
recibida en virtud del apartado 3 no pueda divulgarse, en el caso
contemplado en el presente apartado, sin el consentimiento expreso de
las autoridades competentes que hayan divulgado la información.
11. Por otra parte, y no obstante lo dispuesto en los apartados 2 y 5, los
Estados miembros podrán autorizar, en virtud de disposiciones legales, la
comunicación de determinada información a otros departamentos de sus
administraciones centrales responsables de la legislación en materia de
supervisión de los OICVM y de las empresas que participen en su
actividad, de las entidades de crédito, de los organismos de inversión
colectiva en valores mobiliarios (OICVM) o empresas que participen en
su actividad, de las empresas de inversión y de las empresas de seguros,
así como de los inspectores mandatarios de dichos departamentos.
Sin embargo, sólo podrá facilitarse dicha información cuando resulte
necesaria por motivos de supervisión prudencial.
No obstante, los Estados miembros dispondrán que la información
recibida en virtud de los apartados 3 y 6 nunca puedan ser objeto de las
comunicaciones a que hace referencia el presente apartado, salvo que las
autoridades competentes que hayan comunicado la información den su
acuerdo explícito.
Artículo 50 bis
1. Los Estados miembros dispondrán, como mínimo que:
a) toda persona autorizada con arreglo a la Directiva 84/253/CEE (1)
que ejerza en un organismo de inversión colectiva en valores
mobiliarios (OICVM) o una empresa que participe en su actividad la
función descrita en el artículo 51 de la Directiva 78/660/CEE (2), en
el artículo 37 de la Directiva 83/349/CEE o en el artículo 31 de la
Directiva 85/611/CEE o cualquier otra función legal tendrá la
obligación de señalar rápidamente a las autoridades competentes
cualquier hecho o decisión sobre dicha entidad del que haya tenido
conocimiento en el ejercicio de dicha función y que pueda:
— constituir una violación del contenido de las disposiciones
legales, reglamentarias o administrativas que establecen las
condiciones de autorización o que regulan de manera específica
el ejercicio de la actividad de los organismos de inversión
colectiva en valores mobiliarios (OICVM) o empresas que
participen en su actividad, o
— perjudicar la continuidad de la explotación del organismo de
inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) o una
empresa que participe en su actividad, o
— implicar la denegación de la certificación de cuentas o la
emisión de reservas;!M2
(1)D O noL 126 de 12. 5. 1984, p. 20.
(2)D O noL 222 de 14. 8. 1978, p. 11. Directiva cuya última modificación la
constituye la Directiva 90/605/CEE (DO noL 317 de 16. 11. 1990, p. 60).1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 20
b) se impondrá la misma obligación a esa misma persona por lo que
respecta a los hechos y decisiones que llegara a conocer en el
contexto de una función como la descrita en la letra a) ejercida en
una empresa que tenga un vínculo estrecho resultante de un vínculo
de control con el organismo de inversión colectiva en valores
mobiliarios (OICVM) o una empresa que participen en su actividad
en la que esta persona lleve a cabo la mencionada función.
2. La divulgación de buena fe de hechos o decisiones mencionados en
el apartado 1 a las autoridades competentes, por parte de las personas
autorizadas con arreglo a la Directiva 84/253/CEE, no constituirá
violación de las restricciones sobre divulgación de información impuesta
por vía contractual o por cualquier disposición legal, reglamentaria o
administrativa ni implicará para dichas personas ningún tipo de
responsabilidad.
Artículo 51
1. Las autoridades a que se refiere el artículo 49 deberán motivar
cualquier decisión de revocación de autorización o cualquier decisión
negativa tomada en aplicación de las medidas generales adoptadas en
ejecución de la presente Directiva y comunicarla al solicitante.
2. Los Estados miembros establecerán que las decisiones tomadas con
respecto a un OICVM en aplicación de las disposiciones legales,
reglamentarias administrativas adoptadas de conformidad con la presente
Directiva, podrán recurrirse por vía jurisdicional; lo mismo ocurrirá si no
se ha tomado una decisión en los seis meses siguientes a su presentación,
mediante solicitud presentada por un OICVM y que contenga todos los
elementos requeridos por las disposiciones en vigor.
Artículo 52
1. Las autoridades del Estado miembro en que está situado el OICVM
son las únicas habilitadas para tomar medidas con respecto a este
OICVM en caso de violación de disposiciones legales, reglamentarias o
administrativas, así como de normas previstas por el reglamento del
fondo o los documentos constitutivos de la sociedad de inversión.
2. No obstante, las autoridades del Estado miembro en el que tiene
lugar la comercialización de las participaciones del OICVM, podrán
adoptar medidas con respecto a este OICVM en caso de violación de las
disposiciones de la Sección VIII.
3. Cualquier decisión de revocación de la autorización y cualquier otra
medida grave tomada con respecto a un OICVM o cualquier suspensión
de la nueva compra o del reembolso que le fuera impuesto, deberán
comunicarse sin demora por las autoridades del Estado miembro en que
está situado el OICVM a las autoridades de los demás Estados miembros
en que se comercializan las participaciones de este último.
SECCIÓN X
Comité de contacto
Artículo 53
1. Se crea un Comité de contacto adjunto a la Comisión, que en los
sucesivo se denominará «Comité» y que tendrá por misión:
a) facilitar, sin perjucio de los artículos 169 y 170 del Tratado, una
aplicación armonizada de la presente Directiva mediante una
concertación regular sobre los problemas prácticos que pueda
plantear su aplicación y sobre los cuales se consideren convenientes
intercambios de puntos de vista;
b) facilitar una concertación entre los Estados miembros sobre, bien
disposiciones más rigurosas o complementarias que puedan adoptar!M2
!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 21
de conformidad con el apartado 7 del artículo 1, bien disposiciones
que tienen la facultad de aplicar en virtud de los artículos 44 y 45;
c) aconsejar a la Comisión, cuando fuere necesario, sobre com-
plementos o enmiendas que hubiere que introducir en la presente
Directiva.
2. El Comité no tiene por misión apreciar el fundamento de las
decisiones tomadas en casos individuales por las autoridades a que se
refiere el artículo 49.
3. El Comité estará compuesto por personas designadas por los Estados
miembros así como por representantes de la Comisión. Estará presidido
por un representante de ésta. Los servicios de la Comisión se encargarán
de la secretaría.
4. El Comité será convocado por su presidente, bien por iniciativa de
éste, bien a instancias de la delegación del Estado miembro. Establecerá
su reglamento interno.
SECCIÓN XI
Disposiciones transitorias, derogatorias y finales
Artículo 54
Para uso exclusivo de los OICVM daneses, los «pantebreve» emitidos en
Dinamarca se asimilarán a los valores mobiliarios contemplados en la
letra b) del apartado 1 del artículo 19.
Artículo 55
No obstante lo dispuesto en el apartado 1 del artículo 7 y en el apartado 1
del artículo 14, las autoridades competentes podrán autorizar a los
OICVM que en la fecha de adopción de la presente Directiva dispongan
de varios depositarios de conformidad con su legislación nacional, a
conservar esta totalidad de depositarios si tienen la garantía de que las
funciones que se han de ejercer en virtud del apartado 3 del artículo 7 y
del apartado 3 del artículo 14, se ejerciten efectivamente.
Artículo 56
1. No obstante lo previsto en el artículo 6, los Estados miembros
podrán autorizar a las sociedades de gestión a emitir certificados al
portador representativos de títulos nominativos de otras sociedades.
2. Los Estados miembros podrán autorizar a las sociedades de gestión
que en la fecha de adopción de la presente Directiva ejerzan también
actividades diferentes de las previstas en el artículo 6, a continuar estas
otras actividades durante un plazo de cinco años a partir de esta fecha.
Artículo 57
1. Los Estados miembros pondrán en vigor las medidas necesarias para
cumplir la presente Directiva a más tardar el 1 de octubre de 1989.
Informarán inmediatamente de ello a la Comisión.
2. Los Estados miembros podrán conceder a los OICVM existentes en
la fecha de aplicación de la presente Directiva, un período máximo de
doce meses a partir de esta fecha para cumplir las nuevas disposiciones
nacionales.
3. La República Helénica y la República Portuguesa están autorizadas
para aplazar hasta el 1 de abril de 1992 a más tardar la aplicación de la
presente Directiva.
La Comisión informará al Consejo un año antes de esta última fecha,
sobre el estado de la aplicación de la presente Directiva y sobre la
eventuales dificultades que pudieran encontrar la República Heléncia y
la República Portuguesa para respetar la fecha prevista en el primer
párrafo.!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 22
Propondrá al Consejo, en la medida en que sea necesario, prorrogar el
plazo por un período que no podrá ser superior a cuatro años.
Artículo 58
Los Estados miembros procurarán comunicar a la Comisión el texto de
las disposiciones esenciales legales, reglamentarias y administrativas que
adopten en el sector regulado por la presente Directiva.
Artículo 59
Los destinatarios de la presente Directiva serán los Estados miembros.!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 23
ANEXO
ESQUEMA A
1. Información relativa al fondo
común de inversión1. Información relativa a la
sociedad de gestión1. Información relativa a la
sociedad de inversión
1.1. Denominación 1.1. Denominación o razón social,
forma jurídica, sede social y
principal sede administrativa siésta es diferente de la sedesocial1.1. Denominación o razón social,
forma jurídica, sede social y
principal sede administrativa siésta es diferente de la sedesocial
1.2. Fecha de constitución del fondo.
Indicación de la duración si éstaes limitada1.2. Fecha de constitución de la
sociedad. Indicación de la du-ración si ésta es limitada1.2. Fecha de constitución de la
sociedad. Indicación de la dura-ción si ésta es limitada
1.3. Si la sociedad gestiona otros
fondos comunes de inversión,
indicación de estos otros fon-
dos
1.4. Indicación del lugar donde se
puede obtener el reglamento del
fondo, si no consta en anexo, ylos informes periódicos1.4. Indicación del lugar donde se
pueden obtener los documentos
constitutivos, si no constan enanexos, y los informes periódi-cos
1.5. Indicaciones sucintas relativas al
régimen fiscal aplicable al fon-
do, si revisten un interés para el
partícipe. Indicación de la exis-tencia de retenciones en lafuente deducidas de las rentas e
incrementos de capital pagados
por el fondo a los partícipes1.5. Indicaciones sucintas relativas
al régimen fiscal aplicable a la
sociedad, si revisten un interés
para el partícipe. Indicacionesde la existencia de rentencionesen la fuente deducidas de las
rentas e incrementos de capital
pagados por la sociedad a lospartícipes
1.6. Fecha del cierre de las cuentas y
frecuencia de las distribuciones1.6. Fecha del cierre de las cuentas y
frecuencia de las distribuciones
1.7. Identidad de las personas encar-
gadas de la comprobación de losdatos contables previstos en elartículo 311.7. Identidad de las personas encar-
gadas de la comprobación de losdatos contables previstos en elartículo 31
1.8. Identidad y funciones en la
sociedad de los miembros delos órganos de administración,
de dirección y de control.
Mención de las principalesactividades ejercidas por estaspersonas fuera de la sociedad
cuando son significativas en
relación con ésta última1.8. Identidad y funciones en la
sociedad de los miembros delos órganos de administración,
de dirección y de control. Men-
ción de las principales activida-des ejercidas por estas personasfuera de la sociedad cuando son
significativas en relación con
ésta última
1.9. Importe del capital suscrito con
indicación del capital desem-bolsado1.9. Capital!
B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 24
1. Información relativa al fondo
común de inversión1. Información relativa a la
sociedad de gestión1. Información relativa a la
sociedad de inversión
1.10. Mención de la naturaleza y de
las características principales de
las participaciones, con en par-ticular las siguientes indicacio-nes:
— naturaleza del derecho (re-
al, de crédito u otro) que la
participación representa,
— títulos originales o certifi-
cados representativos de
estos títulos, inscripción enun registro o en una cuenta
— características de las parti-
cipaciones: nominativas oal portador. Indicación de
los resguardos eventual-
mente previstos
— descripción del derecho de
voto de los partícipes, siexiste
— circunstancias en las que la
liquidación del fondo puedeser decidida y modalidades
de liquidación, en especial
en cuanto a los derechos delos partícipes1.10. Mención de la naturaleza y de
las características principales de
las participaciones, con en par-ticular las siguientes indicacio-nes:
— títulos originales o certifi-
cados representativos deestos títulos, inscripción enun registro o en una cuenta
— características de las parti-
cipaciones: nominativas oal portador. Indicación de
los resguardos eventual-
mente previstos
— descripción del derecho de
voto de los partícipes
— circunstancias en las que la
liquidación de la sociedadde inversión puede ser de-
cidida y modalidades de la
liquidación, en particularen cuanto a los derechosde los partícipes
1.11. Indicación eventual de las bolsas
o de los mercados en que lasparticipaciones se cotizan onegocian1.11. Indicación eventual de las bol-
sas o de los mercados en que lasparticipaciones se cotizan onegocian
1.12. Modalidades y condiciones de
emisión y/o de venta de las
participaciones1.12. Modalidades y condiciones de
emisión y/o de venta de las
participaciones
1.13. Modalidades y condiciones de
nueva compra o de reembolso de
las participaciones y casos en
que puede ser suspendido1.13. Modalidades y condiciones de
nueva compra o de reembolso
de las participaciones y casos en
que puede ser suspendido
1.14. Descripción de las normas que
regulan la determinación y eldestino de las rentas1.14. Descripción de las normas que
regulan la determinación y eldestino de las rentas
1.15. Descripción de los objetivos de
inversión del fondo incluidos losobjetivos financieros (por ejem-plo: búsqueda de plusvalías del
capital o de las rentas), de la
política de inversión (por ejem-plo: especialización en determi-nados sectores geográficos o
industriales), límites de esta
política de inversión e indica-ción de las técnicas e instrumen-tos o de los poderes en materia
de empréstitos susceptibles de
ser utilizados en la gestión delfondo1.15. Descripción de los objetivos de
inversión de la sociedad inclui-dos los objetivos financieros(por ejemplo: búsqueda de plus-
valías del capital o de las
rentas), de la política de inver-sión (por ejemplo: especializa-ción en determinados sectores
geográficos o industriales), lí-
mites de esta política de inver-sión e indicación de las técnicase instrumentos o de los poderes
en materia de empréstitos sus-
ceptibles de ser utilizados en lagestión de la sociedad
1.16. Normas para la valoración de los
activos1.16. Normas para la valoración de
los activos!
B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 25
1. Información relativa al fondo
común de inversión1. Información relativa a la
sociedad de gestión1. Información relativa a la
sociedad de inversión
1.17. Determinación de los precios de
venta o de emisión y de reem-
bolso, o de nueva compra de lasparticipaciones, en particular:
— método y frecuencia del
cálculo de estos precios,
— Indicación de las cargas
relativas a las operacionesde venta, de emisión, de
nueva compra o de reem-
bolso de las participacio-nes,
— indicación relativa a los
medios, los lugares y lafrecuencia en que estos
precios son publicados1.17. Determinación de los precios de
venta o de emisión y de reem-
bolso, o de nueva compra de lasparticipaciones, en particular:
— método y frecuencia del
cálculo de estos precios,
— indicación de las cargas
relativas a las operacionesde venta, de emisión, de
nueva compra o de reem-
bolso de las participacio-nes,
— indicación relativa a los
medios, los lugares y lafrecuencia en que estos
precios son publicados (
1)
1.18. Indicación relativa a la modali-
dad, el importe y el cálculo de
las remuneraciones a cargo del
fondo y en beneficio de lasociedad de gestión, del deposi-tario o de los terceros y de los
reembolsos por el fondo de
todos los gastos a la sociedadde gestión, al depositario o aterceros1.18. Indicación relativa a la modali-
dad, el importe y el cálculo de
las remuneraciones pagadas por
la sociedad a sus dirigentes ymiembros de los órganos deadministración, de dirección y
de control, al depositario o a los
terceros y de los reembolsos porla sociedad de todos los gastos asus dirigentes, al depositario o a
terceros
(1)Las sociedades de inversión a que se refiere el apartado 5 del artículo 14 de la Directiva indicarán además:
— el método y la frecuencia de cálculo del valor de inventario neto de las participaciones,— la modalidad, el lugar y la frecuencia de la publicación de este valor,— la bolsa en el país de comercialización cuya cotización determina el precio de las transacciones efectuadas fuera
de la bolsa en este país.
2. Informaciones relativas al depositario:
2.1. denominación o razón social, forma jurídica, sede social y principal
sede administrativa si ésta es diferente de la sede social
2.2. principal actividad
3. Indicaciones sobre las sociedades de asesoría o los asesores de inversión
externa, siempre que el recurso a sus servicio esté previsto mediante
contrato y retribuido mediante deducción de los activos del OICVM:
3.1. identidad o razón social de la sociedad o nombre del asesor
3.2. elementos del contrato con la sociedad de gestión o la sociedad de
inversión que puedan interesar a los partícipes, con exclusión de los
relativos a las remuneraciones
3.3. otras actividades significativas
4. Informaciones sobre las medidas adoptadas para efectuar los pagos a los
partícipes, la nueva compra o el reembolso de las participaciones así comola difusión de las informaciones relativas al OICVM. Estas informacionesdeberán en cualquier caso ser suministradas en el Estado miembro en que
está situado el OICVM. Además, cuando las participaciones sean
comercializadas en otro Estado miembro, las informaciones antesmencionadas se suministrarán en lo relativo a este Estado miembro y seincluirán en el folleto que en ese Estado se distribuya.!
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ESQUEMA B
Datos que hay que incluir en los informes periódicos
I. Estado del patrimonio
— valores mobiliarios,
— títulos de crédito a que se refiere la letra b) del apartado 2 del artículo
19,
— saldos bancarios,
— otros activos,— total de los activos,
— pasivo
— valor neto de inventario
II. Número de participaciones en circulación
III. V alor neto de inventario por participación
IV . Cartera de títulos, distinguiendo entre:
a) los valores mobiliarios admitidos a la cotización oficial de una bolsa
de valores;
b) los valores mobiliares negociados en otro mercado oficial;
c) los valores mobiliarios recientemente emitidos a que se refiere la letra
d) del apartado 1 del artículo 19;
d) los otros valores mobiliarios a que se refiere la letra a) del apartado 2
del artículo 19;
e) los otros títulos de crédito asimilados en virtud de la letra b) del
apartado 2 del artículo 19,
y con un reparto según los criterios más adecuados, teniendo en cuenta la
política de inversión del OIPVM (por ejemplo: según criterios económi-
cos, geográficos, por divisas, etc.), en porcentaje respecto al activo neto; seindicará, para cada uno de los valores antes mencionados, su cuota departicipación con relación al total de los activos del OIPVM.
Indicación de los movimientos en la composición de la cartera de títulos
durante el período de referencia
V. Indicación de los movimientos habidos en los activos de los OICVM en el
período de referencia, mediante los datos siguientes:
— rentas de inversión,
— otras rentas,— costes de gestión,
— costes de depósito,
— otras cargas, tasas e impuestos,— renta neta,— rentas distribuidas y reinvertidas,
— aumento o disminución de la cuenta de capital,
— plusvalías o minusvalías de las inversiones,— cualquier otra modificación que afecte a los activos y a los
compromisos del OIPVM
VI. Cuadro comparativo relativo a los tres últimos ejercicios y que incluya
para cada ejercicio, al final del mismo:
— el valor neto de inventario global,
— el valor neto de inventario por participación!
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VII. Indicación, por categoría de operaciones de acuerdo con el artículo 21
relaizadas por el OICVM durante el período de referencia, del importe de
los compromisos que se derivan!B1985L0611 — ES — 17.11.2000 — 003.001 — 28