1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 1
Estedocumentoesuninstrumentodedocumentaciónynocomprometelaresponsabilidaddelasinstituciones
►B SEGUNDADIRECTIVADELCONSEJO
de13dediciembre de1976
tendenteacoordinar,parahacerlasequivalentes,lasgarantíasexigidasenlosEstadosmiembrosa
lassociedades,definidasenelpárrafosegundodelartículo 58delTratado,conelfindeprotegerlos intereses de los socios y terceros, en lo relativo a la constitución de la sociedad anónima, así
comoalmantenimientoymodificaciones desucapital
(77/91/CEE)
(DO L 26 de 31.1.1977, p. 1)
Modificada por:
Diario Oficial
nopágina fecha
►M1Decisión 95/1/CE, Euratom, CECA del Consejo de la Unión Europea de
1 de enero de 1995L 347 64 28.11.1992
Modificada por:
►A1Acta de adhesión de Grecia L 291 17 19.11.1979
►A2Acta de adhesión de España y de Portugal L 302 23 15.11.1985
►A3Acta de adhesión de Austria, de Finlandia y de Suecia C 241 21 29.8.1994
(adaptada porDecisión 95/1/CE, Eur atom, CECA del Consejo) L 1 1 1.1.1995
►A4Acta relativa a las condiciones de adhesión de la República Checa, la
República de Estonia, la República de Chipre, la República de Letonia,la República de Lituania, la República de Hungría, la República deMalta, la República de Polonia, la República de Eslovenia y la RepúblicaEslovaca, y a las adaptaciones de los Tratados en los que se fundamenta
la UniónL 236 33 23.9.2003
NB: Esta versión consolidada contiene referencias a la unidad de cuenta europea y/o al ecu que a partir del 1 enero 1999
deberán entenderse como referencias al euro — Reglamento (CEE) no3308/80 del Consejo (DO L 345 de 20.12.1980,
p. 1) y Reglamento (CE) no1103/97 del Consejo (DO L 162 de 19.6.1997, p. 1).
▼B
SEGUNDADIRECTIVADELCONSEJO
de13dediciembre de1976
tendente a coordinar, para hacerlas equivalentes, las garantías
exigidas en los Estados miembros a las sociedades, definidas en elpárrafosegundodelartículo58delTratado,conelfindeprotegerlosinteresesdelossociosyterceros,enlorelativoalaconstitución
de la sociedad anónima, así como al mantenimiento y modifica-
cionesdesucapital
(77/91/CEE)
EL CONSEJO DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS,
Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Económica Europea y,
en particular, la letra g) del apartado 3 de su artículo 54,
Vista la propuesta de la Comisión,Visto el dictamen del Parlamento Europeo (
1),
Visto el dictamen del Comité económico y social (2),
Considerando que la prosecución de la coordinación prevista por la
letra g) del apartado 3 del artículo 54, así como por el Programageneral para la supresión de las restricciones a la libertad de estableci-miento, e iniciada porla Dir ectiva 68/151/CEE (
3), es especialmente
importante con respecto a las sociedades anónimas, ya que la actividadde estas sociedades es predominante en la economía de los Estados
miembros y se extiende más allá de los límites de su territorio
nacional;
Considerando que, para asegurar una equivalencia mínima en la protec-
ción de los accionistas, y de los acreedores de estas sociedades tieneuna importancia muy especial la coordinación de las disposicionesnacionales relativas a su constitución, así como al mantenimiento, alaumento y a la reducción de su capital;
Considerando que, en el territorio de la Comunidad, los estatutos o la
escritura de constitución de una sociedad anónima deberán permitir a
todo interesado conocer las características esenciales de esta sociedad,y en especial la composición exacta de su capital;
Considerando que se deben adoptar disposiciones comunitarias con el
fin de preservar el capital, garantía de los acreedores, en particularprohibiendo cualquier reducción del mismo, mediante distribucionesindebidas a los accionistas y limitando la posibilidad para la sociedadde adquirir sus propias acciones;
Considerando que es necesario, a la vista de los objetivos mencionados
en la letra g) del apartado 3 del artículo 54, que, en los aumentos y
reducciones de capital, las legislaciones de los Estados miembrosgaranticen el respeto y armonicen la aplicación de los principios quegaranticen el trato igual a los accionistas que se encuentren en condi-ciones idénticas y la protección de los titulares de deudas anteriores ala decisión de reducción,
HA ADOPTADO LA PRESENTE DIRECTIVA:
Artículo 1
1. Las medidas de coordinación prescritas por la presente Directiva
se aplicarán a las disposiciones legales, reglamentarias y administra-tivas de los Estados miembros relativas a las formas de sociedades
siguientes:
—En Alemania:1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 2
(1)D O noC 114 de 11. 11. 1971, p. 8.
(2)D O noC 88 de 6. 9. 1971, p. 1.
(3)D O noL 65 de 14. 3. 1968, p. 8.
▼B
die Aktiengesellschaft;
—En Bélgica:
la société anonyme — de naamloze vennootschap;
—En Dinamarca:
aktieselskabet;
—En Francia:
la société anonyme;
—En Irlanda:
the public company limited by shares, y the public company limited
by guarantee and having a share capital;
—En Italia:
la società perazioni;
—En Luxemburgo:
la société anonyme;
—En los Países Bajos:
de naamloze vennootschap;
—En el Reino Unido:
the public company limited by shares, y the public company limited
by guarantee and having a share capital;
—En Grecia:
η ανώνυµη εταιρία;
—para (SIC! En) España:
la sociedad anónima;
—para (SIC! En) Portugal:
a sociedade anónima de responsabilidade limitada;
—En Austria:
die Aktiengesellschaft;
—En Finlandia:
osekeyhtiö — aktiebolag;
—En Suecia:
aktiebolag;
—En la República Checa:
akciová spole čnost;
—En Estonia:
aktsiaselts;
—En Chipre:
∆ηµόσιες εταιρείες περιορισµένης ευθύνης µε µετοχές,
δηµόσιες εταιρείες περιορισµένης ευθύνης µε εγγύηση πουδιαθέτουν µετοχικό κεφάλαιο;
—En Letonia:
akciju sabiedr ība;
—En Lituania:
akcinėbendrov ė;
—En Hungría:
részvénytársaság;
—En Malta:
kumpanija pubblika — public limited liability company;
—En Polonia:
spółka akcyjna;
—En Eslovenia:
delniška družba;
—En Eslovaquia:
akciová spolo čnosť.1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 3
▼A1
▼A2
▼A3
▼A4
▼B
La denominación social de toda sociedad que tenga una de las formas
arriba indicadas deberá comprender o ir acompañada de una designa-ción distinta de las prescritas para otras formas de sociedades.
2. Los Estados miembros podrán no aplicar la presente Directiva a
las sociedades de inversión de capital variable y a las cooperativasconstituidas bajo alguna de las formas de sociedades indicadas en elapartado 1. En la medida en que las legislaciones de los Estados miem-bros hagan uso de esta facultad, obligarán a estas sociedades a hacerfigurar los términos «sociedad de inversión de capital variable» o
«cooperativa» en todos los documentos indicados en el artículo 4 de
la Directiva 68/151/CEE.
Por sociedad de inversión de capital variable, en el sentido de la
presente Directiva, se entenderá exclusivamente las sociedades:
— cuyo objeto único sea el de invertir sus fondos en valores mobilia-
rios variados, en valores inmobiliarios variados o en otros valores
con el sólo fin de repartir los riesgos de inversión y beneficiar a
sus accionistas de los resultados de la gestión de sus activos.
— que ofrezcan sus propias acciones a suscripción pública, y— cuyos estatutos estipulen que, dentro de los límites de un capital
mínimo, y de una (SIC! un) capital máximo, podrán en cualquiermomento emitir, rescatar o revender sus acciones.
Artículo 2
Los estatutos o la escritura de constitución de la sociedad contendrán al
menos las siguientes indicaciones:
a) la forma y la denominación de la sociedad;
b) el objeto social;
c) — cuando la sociedad no tenga capital autorizado, el importe del
capital suscrito;
— cuando la sociedad tenga un capital autorizado, el importe de
éste y el importe del capital suscrito en el momento de la cons-
titución de la sociedad o en el momento de la obtención de la
autorización para comenzar sus actividades, así como en todamodificación del capital autorizado, sin perjuicio de lo estable-cido en la letra e) del apartado 1 del artículo 2 de la Directiva68/151/CEE;
d) en la medida en que no estén determinados por la ley, las normas
que determinen el número y la forma de designación de los miem-bros de los órganos encargados de la representación ante terceros,de la administración, de la dirección, de la vigilancia o del control
de la sociedad, así como el reparto de las competencias entre estos
órganos;
e) la duración de la sociedad, cuando no sea indeterminada.
Artículo 3
Deberán figurar al menos las siguientes indicaciones en los estatutos, o
bien en la escritura de constitución, o bien en un documento separado
que deberá ser objeto de publicidad efectuada según las formas
previstas por la legislación de cada Estado miembro, de conformidadcon el artículo 3 de la Directiva 68/151/CEE:
a) el domicilio social;
b) el valornominal de las acciones suscr itas y, al menos anualmente,
el número de estas acciones;
c) el número de las acciones suscritas sin mención de valor nominal
cuando la legislación nacional autorice la emisión de tales acciones;1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 4
▼B
d) en su caso, las condiciones particulares que limiten la cesión de las
acciones;
e) cuando existan varias categorías de acciones, las indicaciones
mencionadas en las letras b), c) y d) para cada una de ellas y losderechos relativos a las acciones de cada una de las categorías;
f) la forma, nominativa o al portador, de las acciones, cuando la legis-
lación nacional tenga previstas ambas formas, así como toda
disposición relativa a la conversión de éstas, salvo si la ley fijarasus modalidades;
g) el importe del capital suscrito desembolsado en el momento de la
constitución de la sociedad o en el momento de la obtención de la
autorización para comenzar sus actividades;
h) el valornominal de las acciones o, a falta de valornominal, el
número de acciones emitidas en contrapartida de cada aportaciónque no se hubiera efectuado en metálico, así como el objeto de
esta aportación y el nombre del aportante;
i) la identidad de las personas físicas o morales o de las sociedades
que hayan firmado o en nombre de quienes se hayan firmado losestatutos o la escritura de constitución o, cuando la constitución de
la sociedad no fuese simultánea, la identidad de las personas físicas
o jurídicas o de las sociedades que hubieran firmado o en cuyonombre se hubieran firmado los proyectos de estatutos o de la escri-tura de constitución;
j) el importe total, al menos aproximado, de todos los gastos que, en
razón de su constitución y, en su caso, antes de que obtenga la auto-
rización para el comienzo de sus actividades, incumban a lasociedad o se pongan a su cargo;
k) toda ventaja particular atribuida en la constitución de la sociedad o,
hasta que hubiera obtenido la autorización de comienzo de sus acti-
vidades, a quien hubiese participado en la constitución de lasociedad o en las operaciones conducentes a esta autorización.
Artículo 4
1. Cuando la legislación de un Estado miembro prescriba que una
sociedad no puede comenzarsus actividades sin haberr ecibido la auto-rización para ello, deberá prever igualmente unas disposicionesrelativas a la responsabilidad por los compromisos contraídos por lasociedad o por cuenta de ésta durante el período precedente al
momento en que dicha autorización fuera concedida o denegada.
2. El apartado 1 no se aplicará a los compromisos dimanantes de
contratos concluidos por la sociedad bajo condición de que le seaconcedida la autorización para el comienzo de sus actividades.
Artículo 5
1. Cuando la legislación de un Estado miembro exija el concurso de
varios socios para la constitución de una sociedad, la reunión de todaslas acciones en una sola mano o la reducción del número de socios pordebajo del mínimo legal después de la constitución no implicará ladisolución de pleno derecho de esta sociedad.
2. Si, en los casos previstos en el apartado 1, pudiera declararse la
disolución judicial de la sociedad en virtud de la legislación de un
Estado miembro, el juez competente deberá poder conceder a estasociedad un plazo suficiente para regularizar su situación.
3. Cuando se declare la disolución, la sociedad entrará en liquida-
ción.
Artículo 6
1. Para la constitución de la sociedad o para la obtención de la auto-
rización para comenzar sus actividades, las legislaciones de los Estadosmiembros requerirán la suscripción de un capital mínimo cuyo importeno será inferior a 25 000 ►
A3ecus◄.1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 5
▼B
El►A3ecu◄es el definido porla Decisión no3289/75/CECA de la
Comisión (1). El contravalor en moneda nacional será inicialmente el
aplicable en el día de la adopción de la presente Directiva.
2. Si el contravalor de ►A3ecu◄en moneda nacional se modifi-
cara de forma que el importe del capital mínimo fijado en monedanacional quedará (SIC! quedara) por debajo del valor de
22 500 ►
A3ecus◄durante el período de un año, la Comisión
informará al Estado miembro interesado que deberá adaptar su legisla-
ción a las disposiciones del apartado 1 en el plazo de doce meses a
partir de la expiración de este período. No obstante, el Estado miembropodrá prever que la adaptación de su legislación no se aplique a lassociedades ya existentes hasta dieciocho meses después de su entradaen vigor.
3. El Consejo, a propuesta de la Comisión, procederá cada cinco
años al examen y, en su caso, a la revisión de los importes del presenteartículo expresados en ►
A3ecus◄, teniendo en cuenta, poruna
parte, la evolución económica y monetaria en la Comunidad y, por
otra las tendencias destinadas a reservar la elección de las formas de
sociedades indicadas en el apartado 1 del artículo 1, a las grandes ymedianas empresas.
Artículo 7
El capital suscrito sólo podrá estar constituido por activos susceptibles
de evaluación económica. Sin embargo, estos activos no podrán estarconstituidos por compromisos relativos a la ejecución de trabajos o a
la prestación de servicios.
Artículo 8
1. Las acciones no podrán emitirse por un importe inferior, a su
valornominal o, a falta de valornominal, a su valorcontable.
2. No obstante, los Estados miembros podrán admitir que los que,
por su profesión, se encarguen de colocar las acciones paguen menos
que el importe total de las acciones que suscriban en el curso de estaoperación.
Artículo 9
1. Las acciones emitidas en contrapartida de aportaciones deberán
liberarse en el momento de la constitución de la sociedad o en elmomento de la autorización de comienzo de sus actividades, en una
proporción no inferior al 25 % de su valor nominal o, a falta de valor
nominal, de su parcontable.
2. No obstante, las acciones emitidas en contrapartida de apor-
taciones que no sean en metálico en el momento de la constitución de
la sociedad, o en el momento de la obtención de la autorización paracomenzar sus actividades deberán liberarse completamente en un plazode cinco años a partir del momento de la constitución o del momentode la obtención de dicha autorización.
Artículo 10
1. Las aportaciones que no sean en metálico serán objeto de un
informe emitido con anterioridad a la constitución de la sociedad o a
la obtención de la autorización para comenzar sus actividades por unoo varios peritos independientes de ésta, designados o aceptados por unaautoridad administrativa o judicial. Estos peritos podrán ser, según lalegislación de cada Estado miembro, personas físicas o morales osociedades.
2. El informe del perito deberá referirse al menos a la descripción de
cada una de las aportaciones así como a las formas de evaluación adop-tadas e indicarsi los valor es a los que conducen estos métodos1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 6
(1)D O noL 327 de 19. 12. 1975, p. 4.
▼B
corresponden al menos al número y al valor nominal o, a falta de valor
nominal, al valorcontable y, en su caso, a la pr ima de emisión de lasacciones a emitir como contrapartida.
3. El informe del perito será objeto de publicidad efectuada según
las formas previstas por la legislación de cada Estado miembro deconformidad con el artículo 3 de la Directiva 68/151/CEE.
4. Los Estados miembros podrán no aplicar el presente artículo
cuando el 90 % del valornominal o, a falta de valornominal, del valorcontable de todas las acciones se hubieran emitido en contrapartida deaportaciones no dinerarias, hechas por una o varias sociedades y que se
cumplieran las siguientes condiciones:
a) en lo relativo a la sociedad beneficiaria de estas aportaciones, las
personas o sociedades indicadas en la letra i) del artículo 3 hayanrenunciado a la realización del peritaje;
b) esta renuncia haya sido objeto de una publicidad de conformidad
con el apartado 3;
c) las sociedades que hagan estas aportaciones dispongan de reservas
que la ley o los estatutos no permitan distribuir y cuyo importe sea
al menos igual al valornominal o, a falta de valornominal, al valor
contable de las acciones emitidas en contrapartida de las apor-taciones no dinerarias;
d) las sociedades que hagan estas aportaciones se declaren garantes,
hasta el importe indicado en la letra c), de las deudas de la sociedadbeneficiaria ocasionadas entre el momento de la emisión de lasacciones en contrapartida de las aportaciones no dinerarias y un
año después de la publicación de las cuentas anuales de esta
sociedad relativas al ejercicio durante el que se hubieran hecho lasaportaciones. Durante este plazo, estará prohibida toda cesión deestas acciones;
e) la garantía mencionada en la letra d) haya sido objeto de publicidad
de conformidad con el apartado 3;
f) las sociedades que hagan estas aportaciones incorporen un importe
igual al indicado en la letra c) a una reserva que no podrá distri-buirse hasta la expiración de un plazo de tres años a partir de la
publicación de las cuentas anuales de la sociedad beneficiaria rela-
tivas al ejercicio durante el cual se hubieran hecho las aportacioneso, en su caso, en el momento posterior en el que se hubieran regu-lado todas las reclamaciones relativas a la garantía mencionada enla letra d) y hechas durante este plazo.
Artículo 11
1. La adquisición por parte de la sociedad de cualquier activo perte-
neciente a una persona o a una sociedad mencionada en la letra i) delartículo 3, por un contravalor de al menos una décima parte del capital
suscrito, será objeto de una verificación y de una publicidad análogas a
las previstas en el artículo 10 y se someterá a la aprobación de la juntageneral cuando esta adquisición tenga lugar antes de la expiración deun plazo fijado porla legislación nacional en al menos dos años apartir del momento de la constitución de la sociedad o del momentode la obtención de la autorización de comenzar sus actividades.
Igualmente, los Estados miembros podrán prever la aplicación de estas
disposiciones cuando el activo pertenezca a un accionista o a cualquierotra persona.
2. El apartado 1 no se aplicará ni a las adquisiciones hechas en el
marco de las operaciones corrientes de la sociedad, ni a las adquisi-ciones hechas por iniciativa o bajo control de una autoridadadministrativa o judicial, ni a las adquisiciones hechas en bolsa.
Artículo 12
Sin perjuicio de las disposiciones relativas a la reducción del capital
suscrito, los accionistas no podrán ser eximidos de la obligación dehacersu apor tación.1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 7
▼B
Artículo 13
Hasta la posterior coordinación de las legislaciones nacionales, los
Estados miembros tomarán las medidas necesarias para que se den almenos unas garantías idénticas a las previstas por los artículos 2 al 12en caso de transformación de una sociedad de otro tipo en sociedad
anónima.
Artículo 14
Los artículos 2 al 13 no afectarán a las disposiciones previstas por los
Estados miembros sobre la competencia y el procedimiento relativo ala modificación de los estatutos o de la escritura de constitución.
Artículo 15
1. a) aparte de los casos de reducción del capital suscrito, no podrá
hacerse distribución alguna entre los accionistas cuando, en lafecha del cierre del último ejercicio, el activo neto resultante delas cuentas anuales sea, o fuese a ser, como consecuencia de una
distribución, inferior al importe del capital suscrito aumentado
con las reservas que la ley o los estatutos no permitieran distri-buir;
b) el importe del capital suscrito mencionado en la letra a) será
disminuido con el importe del capital suscrito no llamado cuandoéste último no se hubiera contabilizado en el activo del balance;
c) el importe de cualquier distribución realizada entre los accio-
nistas no podrá exceder del importe de los resultados del últimoejercicio cerrado, aumentado con los beneficios a cuenta nueva,así como con las deducciones realizadas sobre reservas disponi-bles a este fin y disminuido porlas pér didas a cuenta nueva, asícomo las sumas puestas en reserva de conformidad con la ley o
los estatutos;
d) el término «distribución», tal como figura en las letras a) y c),
englobará, en particular, el abono de dividendos y el de interesesrelativos a las acciones.
2. Cuando la legislación de un Estado miembro admita el abono de
anticipos sobre dividendos, lo someterá al menos a las siguientes condi-ciones:
a) se establecerá un estado de cuentas que manifieste que los fondos
disponibles son suficientes para la distribución;
b) el importe a distribuir no podrá exceder del importe de los resul-
tados obtenidos desde el fin del último ejercicio cuyas cuentas
anuales hubieran sido establecidas, más los beneficios a cuentanueva y las sumas deducidas de las reservas disponibles a este fin,menos las pérdidas a cuenta nueva y las sumas que deban pasarse areservas en virtud de una obligación legal o estatutaria.
3. Los apartados 1 y 2 no afectarán a las disposiciones de los
Estados miembros relativas al aumento del capital suscrito por incorpo-ración de reservas.
4. La legislación de un Estado miembro podrá prever excepciones a
la letra a) del apartado 1, en el caso de sociedades de inversión de
capital fijo.
Por sociedad de inversión de capital fijo, en el sentido del presente
apartado, se entenderá únicamente las sociedades:
— cuyo único objeto sea invertir sus fondos en valores mobiliarios
diversos, en valores inmobiliarios diversos o en cualquier otro valor
con el solo fin de repartir los riesgos de inversión y beneficiar a losaccionistas de los resultados de la gestión de sus bienes, y
— que ofrezcan sus propias acciones a suscripción pública.
En la medida en que las legislaciones de los Estados miembros hagan
uso de esta facultad:1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 8
▼B
a) impondrán a estas sociedades la obligación de que figuren los
términos «sociedad de inversiones» en todos los documentos indi-cados en el artículo 4 de la Directiva 68/151/CEE;
b) no autorizarán a una sociedad de este tipo, cuyo activo neto sea
inferior al importe especificado en la letra a) del apartado 1, a
proceder a una distribución entre los accionistas cuando, en la fecha
de cierre del último ejercicio, el total del activo de la sociedadresultante de las cuentas anuales fuera o pudiera ser, como conse-cuencia de tal distribución, inferior en una vez y media al importedel total de las deudas de la sociedad hacia los acreedores tal comoresultase de las cuentas anuales;
c) impondrán a toda sociedad de este tipo que proceda a una distribu-
ción, cuando su activo neto sea inferior al importe especificado en
la letra a) del apartado 1, que lo especifiquen en una anotación en
sus cuentas anuales.
Artículo 16
Toda distribución que contravenga lo dispuesto en el artículo 15 deberá
ser restituida por los accionistas que la hubieran percibido, si la
sociedad demuestra que estos accionistas conocían la irregularidad de
las distribuciones hechas a su favor o no podían ignorarlo teniendo encuenta las circunstancias.
Artículo 17
1. En caso de pérdida grave del capital suscrito, deberá convocarse
junta general en un plazo fijado por las legislaciones de los Estados
miembros, con el fin de examinar si procede la disolución de lasociedad o adoptarcualquierotr a medida.
2. La legislación de un Estado miembro no podrá fijar en más de la
mitad del capital suscrito el importe de la pérdida considerada como
grave en el sentido del apartado 1.
Artículo 18
1. Las acciones de una sociedad no podrán ser suscritas por ésta.
2. Si las acciones de una sociedad hubieran sido suscritas por una
persona que actuase en su propio nombre pero por cuenta de estasociedad, el suscriptor deberá ser considerado como que ha suscritoporsu pr opia cuenta.
3. Las personas o las sociedades mencionadas en la letra i) del
artículo 3 o, en los casos de aumento del capital suscrito, los miembros
del órgano de administración o de dirección responderán del desem-bolso de las acciones suscritas incumpliendo el presente artículo.
No obstante, la legislación de un Estado miembro podrá prever que
cualquier interesado podrá ser eximido de esta obligación demostrando
que personalmente no le es imputable falta alguna.
Artículo 19
1. Cuando la legislación de un Estado miembro permita a una
sociedad adquirir sus propias acciones, por sí misma o bien por unapersona que actúe en nombre propio pero por cuenta de esta sociedad,
someterá estas adquisiciones al menos a las siguientes condiciones:
a) la autorización para adquirir se concederá por la junta general, que
fijará las modalidades de las adquisiciones previstas, y en particularel número máximo de acciones a adquirir, el plazo durante el cual
se concede la autorización y que no podrá exceder de dieciocho
meses y, en caso de adquisición a título oneroso, los contravaloresmínimos y máximos. Los miembros de los órganos de administra-ción o de dirección estarán obligados a controlar que se respeten,en el momento de cualquieradquisición autor izada, las condicionesindicadas en las letras b), c) y d);1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 9
▼B
b) el valornominal o, a falta de valornominal, el parcontable de las
acciones adquiridas, comprendidas las acciones que la sociedadhubiese adquirido con anterioridad y que tuviese en cartera, así
como las acciones adquiridas por una persona que actuase en
nombre propio pero por cuenta de esta sociedad, no podrá superarel 10 % del capital suscrito;
c) las adquisiciones no podrán producir el efecto de hacer el activo
neto inferior al importe indicado en la letra a) del apartado 1 del
artículo 15;
d) la operación sólo podrá referirse a acciones enteramente liberadas.
2. La legislación de un Estado miembro podrá autorizar una excep-
ción a la primera frase de la letra a) del apartado 1, cuando laadquisición de las acciones propias sea necesaria para evitar a lasociedad un perjuicio grave e inminente. En este caso, la junta generalsiguiente deberá ser informada por el órgano de administración o dedirección, acerca de las razones y del objeto de las adquisiciones efec-
tuadas, del númer o y del valornominal o, a falta de valornominal, del
valor contable de las acciones adquiridas, de la fracción del capitalsuscrito que representan, así como del contravalor de estas acciones.
3. Los Estados miembros podrán no aplicar la primera frase de la
letra a) del apartado 1, a las acciones adquiridas, bien sea por la mismasociedad o bien por una persona que actuase en su propio nombre peropor cuenta de esta sociedad, con el fin de distribuirlas entre el personal
de ésta o entre el personal de una sociedad ligada a ésta última. La
distribución de tales acciones deberá efectuarse en un plazo de docemeses a partir de la adquisición de estas acciones.
Artículo 20
1. Los Estados miembros podrán no aplicar el artículo 19:
a) a las acciones adquiridas en ejecución de una decisión de reducción
del capital o en el caso mencionado en el artículo 39;
b) a las acciones adquiridas como consecuencia de una transmisión de
patrimonio a título universal;
c) a las acciones enteramente liberadas adquiridas a título gratuito o
adquiridas por bancos u otros establecimientos financieros enconcepto de comisión de compra;
d) a las acciones adquiridas en virtud de una obligación legal o resul-
tante de una decisión judicial destinada a proteger a los accionistas
minoritarios, en particular en caso de fusión, de cambio de objeto ode la forma de la sociedad, de cambio de domicilio social al extran-jero o de introducción de limitaciones para la transferencia deacciones;
e) a las acciones adquiridas de un accionista a falta de su liberación;
f) a las acciones adquiridas para indemnizar a los accionistas minorita-
rios de las sociedades ligadas;
g) a las acciones enteramente liberadas adquiridas en adjudicación
judicial efectuada con el fin de liquidar una deuda del propietariode estas acciones a la sociedad;
h) a las acciones enteramente liberadas emitidas por una sociedad de
inversiones de capital fijo, en el sentido del párrafo segundo delapartado 4 del artículo 15, y adquiridas a petición de los inversoresporesta sociedad o poruna sociedad ligada a ésta. Se aplicar á laletra a) del tercer párrafo del apartado 4 del artículo 15. Estas adqui-
siciones no podrán tener por efecto reducir el activo neto por debajo
del importe del capital suscrito aumentado con las reservas que laley no permita distribuir.
2. Las acciones adquiridas en los casos indicados en las letras b) a
g) del apartado 1, deberán sin embargo cederse en un plazo máximo detres años a partir de su adquisición, a menos que el valor nominal o, afalta de valornominal, el parcontable de las acciones adquir idas,comprendidas las acciones que la sociedad pudiera haber adquirido1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 10
▼B
por una persona que actué (SIC! actúe) en su propio nombre pero por
cuenta de la sociedad, supere el 10 % del capital suscrito.
3. A falta de su cesión en el plazo fijado en el apartado 2, las
acciones deberán ser anuladas. La legislación de un Estado miembro
podrá subordinar dicha anulación a una anulación del capital suscritopor un importe correspondiente. Tal reducción deberá prescribirse enla medida en que las adquisiciones de acciones para su anulaciónhubieran tenido por efecto que el activo neto venga a ser inferior al
importe mencionado en la letra a) del apartado 1 del artículo 15.
Artículo 21
Las acciones adquiridas en violación de las disposiciones de los
artículos 19 y 20 deberán ser cedidas, en un plazo de un año a partirde su adquisición. A falta de su cesión en dicho plazo, se aplicará elapartado 3 del artículo 20.
Artículo 22
1. Cuando la legislación de un Estado miembro permita a una
sociedad adquirir sus propias acciones, bien sea por sí misma, o bien
por una persona que actué (SIC! actúe) en nombre propio pero porcuenta de esta sociedad, someterá en todo momento la tenencia dedichas acciones a las siguientes condiciones:
a) entre los derechos conferidos por las acciones, el derecho de voto de
las acciones propias será, en todo caso, suspendido;
b) si estas acciones se contabilizasen en el activo del balance, se esta-
blecerá en el pasivo una reserva indispensable de igual importe.
2. Cuando la legislación de un Estado miembro permita a una
sociedad adquirir sus propias acciones, bien sea por sí misma o bien
por una persona que actué (SIC! actúe) en nombre propio pero porcuenta de esta sociedad, exigirá que el informe de gestión mencioneal menos:
a) las razones de las adquisiciones efectuadas durante el ejercicio;
b) el número y el valor nominal o, a falta de valor nominal, el valor
contable de las acciones adquiridas y cedidas durante el ejercicio,así como la fracción del capital suscrito que representan;
c) en caso de adquisición o de cesión a título oneroso, el contravalor
de las acciones;
d) el número y el valor nominal o, a falta de valor nominal, el valor
contable de la totalidad de las acciones adquiridas y que tenga en
cartera, así como la fracción del capital suscrito que representan.
Artículo 23
1. Una sociedad no podrá adelantar fondos, ni conceder préstamos,
ni dar garantías para la adquisición de sus acciones por un tercero.
2. El apartado 1 no se aplicará ni a las transacciones hechas en el
marco de las operaciones corrientes de los bancos y demás estableci-
mientos financieros, ni a las operaciones efectuadas para la
adquisición de acciones por o para el personal de la sociedad o deuna sociedad afín a ésta. No obstante, estas transacciones y operacionesno podrán tener por efecto que el activo neto de la sociedad sea inferioral importe mencionado en la letra a) del apartado 1 del artículo 15.
3. El apartado 1 no se aplicará a las operaciones efectuadas con
miras a la adquisición de acciones mencionadas en la letra h) del apar-tado 1 del artículo 20.
Artículo 24
1. La aceptación en prenda por la sociedad de sus propias acciones,
bien sea porsi misma o bien poruna per sona que actué (SIC! actúe) ensu propio nombre pero por cuenta de la sociedad, se asimilará a las1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 11
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adquisiciones indicadas en el artículo 19, en el apartado 1 del artículo
20, y en los artículos 22 y 23.
2. Los Estados miembros podrán no aplicar el apartado 1 a las
operaciones corrientes de los bancos y demás establecimientos finan-cieros.
Artículo 24 bis
1. a) La suscripción, adquisición o tenencia de acciones de la sociedad
anónima por parte de otra sociedad, tal como se define en elartículo 1 de la primera Directiva, en la que la sociedad anónimadisponga directa o indirectamente de la mayoría de los derechos
de voto o sobre la que pueda ejercer directa o indirectamente una
influencia dominante, tendrán la consideración de actividadesrealizadas por la propia sociedad anónima.
b) Lo dispuesto en la letra a) se aplicará también cuando la otra
sociedad esté sujeta al derecho de un país tercero y tenga unaforma jurídica equivalente a las mencionadas en el artículo 1 dela Directiva 68/151/CEE.
2. No obstante, cuando la sociedad anónima disponga indirecta-
mente de la mayoría de los derechos de voto o pueda ejercer
indirectamente una influencia dominante, los Estados miembros podránno aplicar lo dispuesto en el apartado 1, siempre que establezcan lasuspensión de los derechos de voto inherentes a las acciones de lasociedad anónima de que disponga la otra sociedad.
3. A falta de una coordinación de las disposiciones nacionales sobre
el derecho de grupos, los Estados miembros podrán:
a) definirlos supuestos en que se pr esuma que una sociedad anónima
puede ejercer una influencia dominante sobre otra sociedad; si unEstado miembro hace uso de esta facultad, la influencia dominante
deberá en todo caso presumirse en la norma nacional cuando una
sociedad anónima:
— tenga el derecho de nombrar o revocar a la mayoría de los
miembros del órgano de administración, de dirección o de super-
visión y sea, al mismo tiempo, accionista o socio de la otrasociedad,
o
— sea accionista o socio de la otra sociedad y controle, por sí sola,
la mayoría de los derechos de voto de los accionistas o socios deésta en virtud de acuerdo celebrado con otros accionistas o
socios de la sociedad.
Los Estados miembros no tendrán la obligación de prever más supu-
estos que los contemplados en los guiones primero y segundo;
b) definirlos supuestos en los que se consider e que una sociedad
anónima dispone indirectamente de los derechos de voto o ejerceindirectamente una influencia dominante;
c) precisar en qué circunstancias se considera que una sociedad
anónima dispone de derechos de voto.
4. a) Los Estados miembros podrán no aplicar el apartado 1 cuando la
suscripción, adquisición o tenencia se realice por cuenta de unapersona distinta de la que suscriba, adquiera o posea y que nosea ni la sociedad anónima mencionada en el apartado 1 ni otrasociedad en la cual la sociedad anónima disponga directa o indi-rectamente de la mayoría de los derechos de voto o sobre la que
pueda ejercer directa o indirectamente una influencia dominante.
b) Por otra parte, los Estados miembros podrán no aplicar el apar-
tado 1 cuando la suscripción, adquisición o tenencia sea
realizada por la otra sociedad en su calidad y dentro de su acti-vidad como agente profesional de valores, siempre que estasociedad sea miembro de una bolsa de valores situada o queopere en un Estado miembro o que esté autorizada o supervisadapor una autoridad de un Estado miembro competente para la1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 12
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supervisión de los agentes profesionales de valores que, con
arreglo a la presente Directiva, pueden incluir las entidades decrédito.
5. Los Estados miembros no estarán obligados a aplicar el apartado
1 cuando la tenencia de acciones de la sociedad anónima porpar te dela otra sociedad resulte de una adquisición realizada antes de que larelación entre estas dos sociedades correspondiera a los criterios esta-blecidos en el apartado 1.
No obstante, se suspenderán los derechos de voto vinculados a dichas
acciones y se tendrán en cuenta éstas para determinar si se cumple la
condición establecida en la letra b) del apartado 1 del artículo 19.
6. Los Estados miembros podrán no aplicar lo dispuesto en los apar-
tados 2 y 3 del artículo 20 y el artículo 21 en caso de adquisición de
acciones de una sociedad anónima por la otra sociedad, siempre queestablezcan:
a) la suspensión de los derechos de voto inherentes a las acciones de la
sociedad anónima de los que dispone la otra sociedad, y
b) que los miembros de los órganos de administración o de dirección
de la sociedad anónima estén obligados a comprar a la otra sociedadlas acciones contempladas en los apartados 2 y 3 del artículo 20 y
en el artículo 21 al precio al que esta otra sociedad las adquirió; tal
sanción no será aplicable únicamente en el caso de que los referidos
miembros de los órganos de administración o de dirección acreditenque la sociedad anónima es totalmente ajena a la suscripción oadquisición de dichas acciones.
Artículo 25
1. Todo aumento del capital deberá ser decidido por la junta general.
Esta decisión, así como la realización del aumento del capital suscrito,
serán objeto de una publicidad efectuada según las formas previstas por
la legislación de cada Estado miembro, de conformidad con el artículo3, de la Directiva 68/151/CEE.
2. No obstante, los estatutos, la escritura de constitución o la junta
general cuya decisión deba ser objeto de publicidad conforme al apar-tado 1, podrán autorizar el aumento del capital suscrito hasta unimporte máximo que fijará respetando el importe máximo eventual-
mente previsto por la ley. Dentro de los límites del importe fijado, el
órgano de la sociedad habilitado a este efecto decidirá, en su caso,aumentar el capital suscrito. Este poder del órgano tendrá una duraciónde cinco años y podrá ser renovado una o varias veces por la juntageneral por un período que, en cada renovación, no podrá superar cinco
años.
3. Cuando existan varias categorías de acciones, la decisión de la
junta general relativa al aumento del capital mencionado en el párrafo1, o la autorización de aumentar el capital que se menciona en el apar-tado 2, se subordinará a una votación separada al menos por cadacategoría de accionistas a cuyos derechos afecte la operación.
4. El presente artículo se aplicará a la emisión de todos los títulos
convertibles en acciones o a los que acompaña un derecho de suscrip-
ción de acciones, pero no a la conversión de los títulos y al ejercicio
del derecho de suscripción.
Artículo 26
Las acciones emitidas en contrapartida de aportaciones que sean conse-
cuencia de un aumento del capital suscrito deberán ser liberadas en unaproporción no inferior al 25 % de su valor nominal o, a falta de valornominal, de su valor contable. Cuando esté prevista una prima deemisión, su importe deberá ser íntegramente desembolsado.1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 13
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Artículo 27
1. Las acciones emitidas en contrapartida de aportaciones no dinera-
rias como consecuencia de un aumento del capital suscrito deberán ser
totalmente liberadas en un plazo de cinco años a partir de la decisión
de aumentarel capital suscr ito.
2. Las aportaciones mencionadas en el apartado 1 serán objeto de un
informe emitido previamente a la realización del aumento del capitalsuscrito por uno o por varios peritos independientes de la sociedad,designados o autorizados por una autoridad administrativa o judicial.
Estos peritos podrán ser, según la legislación de cada Estado miembro,
personas físicas o jurídicas, o sociedades.
Se aplicarán los apartados 2 y 3 del artículo 10.3. Los Estados miembros podrán no aplicar el apartado 2 cuando el
aumento del capital suscrito se efectúe para realizar una fusión o unaoferta pública de compra o de cambio con el fin de remunerar a los
accionistas de una sociedad absorbida o a los accionistas de una
sociedad objeto de la oferta pública de compra o de cambio.
4. Los Estados miembros podrán no aplicar el apartado 2 cuando
todas las acciones emitidas como consecuencia de un aumento decapital suscrito se emitan en contrapartida de aportaciones no dinerarias
hechas poruna o var ias sociedades, a condición de que todos los accio-
nistas de la sociedad beneficiaria de las aportaciones hubieranrenunciado a la realización del informe del perito y que se cumplanlas condiciones de las letras b) a f) del apartado 4 del artículo 10.
Artículo 28
Cuando un aumento de capital no se hubiera suscrito totalmente, sólo
se aumentará el capital hasta las suscripciones recogidas si las condi-
ciones de emisión han previsto expresamente esta posibilidad.
Artículo 29
1. En todo aumento del capital suscrito por aportaciones dinerarias,
las acciones deberán ofrecerse con preferencia a los accionistas enproporción a la parte del capital representado por sus acciones.
2. Los Estados miembros podrán:
a) no aplicarel apar tado 1 a las acciones a las que esté ligado un
derecho de participación en las distribuciones en el sentido del
artículo 15 y/o al reparto del patrimonio social en caso de liquida-
ción,
o
b) permitir que, cuando el capital suscrito de una sociedad, que tenga
varias categorías de acciones para las que sean diferentes el derechode voto o el derecho de participación en las distribuciones en elsentido del artículo 15 o en el reparto del patrimonio social en
caso de liquidación, sea aumentado porla emisión de nuevas
acciones en una sola de estas categorías, el ejercicio del derechopreferente por parte de los accionistas de las demás categorías sólotendrá lugar después del ejercicio de este derecho por los accionistasde la categoría en que se emitan las nuevas acciones.
3. La oferta de suscripción con carácter preferente, así como el
plazo en que deba ejercerse este derecho, serán objeto de una publica-
ción en el boletín nacional que se designe de conformidad con laDirectiva 68/151/CEE. No obstante, la legislación de un Estadomiembro podrá no prever esta publicación cuando todas las accionesde la sociedad sean nominativas. En este caso, todos los accionistas
deberán ser informados por escrito. Se deberá ejercer el derecho prefe-
rente en un plazo no inferior a catorce días a partir de la publicación dela oferta o del envío de las cartas a los accionistas.
4. El derecho preferente no podrá ser limitado ni suprimido por los
estatutos o la escritura de constitución. Sin embargo, sí podrá serlo pordecisión de la junta general. El órgano de dirección o de administración1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 14
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deberá presentar a esta junta un informe escrito que indique las razones
de limitar o de suprimir el derecho preferente y que justifique el preciode emisión propuesto. La junta decidirá según las reglas de quorum y
de mayoría fijadas en el artículo 40. Su decisión será objeto de publi-
cidad efectuada según las formas previstas por la legislación de cadaEstado miembro de conformidad con el artículo 3 de la Directiva 68/151/ CEE.
5. La legislación de un Estado miembro podrá prever que los esta-
tutos, la escritura de constitución o la junta general, por decisión
según las reglas de quorum , con la mayoría y la publicidad indicados
en el apartado 4, podrán otorgar el poder de, limitar o de suprimir elderecho preferente al órgano de la sociedad habilitado para decidirsobre el aumento del capital suscrito dentro de los límites del capitalautorizado. Este poder no deberá tener una duración superior a la delpoder previsto en el apartado 2 del artículo 25.
6. Se aplicarán los apartados 1 al 5 en la emisión de todos los títulos
convertibles en acciones o que se acompañen de un derecho de suscrip-
ción de acciones, pero no a la conversión de los títulos y al ejerciciodel derecho de suscripción.
7. No habrá exclusión del derecho preferente en el sentido de los
apartados 4 y 5 cuando, según la decisión relativa al aumento del
capital suscrito, las acciones se emitan en bancos u otras entidades
financieras con el fin de ser ofrecidas a los accionistas de la sociedad
de conformidad con los apartados 1 y 3.
Artículo 30
Toda reducción del capital suscrito, con excepción de la ordenada por
decisión judicial, al menos deberá estar subordinada a una decisión dela junta general, que decidirá según las reglas de quorum y de mayoría
fijadas en el artículo 40, sin perjuicio de lo establecido en los artículos36 y 37. Esta decisión será objeto de una publicidad, efectuada segúnlas formas previstas por la legislación de cada Estado miembro, de
conformidad con el artículo 3 de la Directiva 68/151/CEE.
La convocatoria de la junta deberá indicar al menos el objeto de la
reducción y la manera según la cual se realizará.
Artículo 31
Cuando existan varias categorías de acciones, la decisión de la junta
general relativa a la reducción del capital suscrito estará subordinadaa una votación por separado al menos para cada categoría de accio-nistas a cuyos derechos afecte la operación.
Artículo 32
1. En caso de reducción del capital suscrito, los acreedores cuyos
créditos se hubieren originado antes de la publicación de la decisiónde reducción tendrán al menos el derecho a obtener una garantía por
los créditos aún no vencidos en el momento de esta publicación. Las
legislaciones de los Estados miembros fijarán las condiciones para elejercicio de este derecho y no podrán excluir este derecho más quecuando el acreedor disponga de garantías adecuadas o éstas no seannecesarias teniendo en cuenta el patrimonio de la sociedad.
2. Además, las legislaciones de los Estados miembros preverán al
menos que la reducción no producirá efectos, o que no se podrá efec-
tuarningún pago en beneficio de los accionistas, en tanto que losacreedores no hubieran obtenido satisfacción o que un tribunal hubieradecidido que no había lugara accedera su petición.
3. El presente artículo se aplicará cuando la reducción del capital
suscrito se realice por dispensa total o parcial del pago del saldo delas aportaciones de los accionistas.1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 15
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Artículo 33
1. Los Estados miembros podrán no aplicar el artículo 32 a una
reducción del capital suscrito que tenga por objeto compensar pérdidas
sufridas o incorporar sumas en una reserva, a condición de que como
consecuencia de esta operación el importe de esta reserva no supere el10 % del capital suscrito reducido. Esta reserva, no podrá ser distri-buida entre los accionistas, salvo en el caso de reducción del capitalsuscrito; sólo podrá utilizarse para compensar pérdidas sufridas o paraaumentar el capital suscrito por incorporación de reservas en la medida
en que los Estados miembros permitan tal operación.
2. En los casos mencionados en el apartado 1, las legislaciones de
los Estados miembros preverán al menos las medidas necesarias paraque las sumas procedentes de la reducción de capital suscrito nopuedan ser utilizadas para efectuar abonos o distribuciones entre losaccionistas, ni para liberar a los accionistas de la obligación de hacer
sus aportaciones.
Artículo 34
El capital suscrito no podrá ser reducido a un importe inferior al capital
mínimo fijado de conformidad con el artículo 6. No obstante, los
Estados miembros podrán autorizar tal reducción si tienen previstoigualmente que la decisión de proceder a una reducción sólo surtiráefectos si se ha procedido a un aumento del capital suscrito destinadoa ponera éste a un nivel al menos igual al mínimo establecido.
Artículo 35
Cuando la legislación de un Estado miembro autorice la amortización
total o parcial del capital suscrito sin reducción de éste último, exigirá
al menos el respeto de las siguientes condiciones:
a) si los estatutos o la escritura de constitución previeran la amortiza-
ción, ésta se decidirá por la junta general que delibere al menos enlas condiciones ordinarias de quorum y de mayoría. Cuando los
estatutos o la escritura de constitución no hubieran previsto la amor-tización, ésta se decidirá en la junta general que deliberará al menosen las condiciones de quorum y de mayoría previstas en el artículo
40. La decisión será objeto de una publicidad efectuada según las
formas previstas por la legislación de cada Estado miembro, deconformidad con el artículo 3 de la Directiva 68/151/CEE;
b) la amortización sólo podrá tener lugar con la ayuda de las sumas
distribuibles (SIC! distribuíbles) de conformidad con el apartado 1
del artículo 15;
c) los accionistas cuyas acciones se amorticen conservarán sus dere-
chos en la sociedad, con exclusión del derecho al reembolso de la
aportación y del derecho de participación y del derecho de partici-
pación en la distribución de un primer dividendo percibido sobre lasacciones no amortizadas.
Artículo 36
1. Cuando la legislación de un Estado miembro autorice a las socie-
dades a reducir su capital suscrito por retirada forzosa de acciones,exigirá al menos que se respeten las siguientes condiciones:
a) la retirada forzosa deberá ser prescrita o autorizada por los estatutos
o la escritura de constitución antes de la suscripción de las acciones
objeto de la retirada;
b) si la retirada forzosa estuviera solamente autorizada por los estatutos
o la escritura de constitución, será decidida por la junta general, amenos que los accionistas en cuestión lo hubieran aprobado por
unanimidad;
c) el órgano de la sociedad, al deliberar sobre la retirada forzosa, fijará
las condiciones y las modalidades de esta operación en tanto que nohubieran sido previstas por los estatutos o por la escritura de consti-tución;1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 16
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d) se aplicará el artículo 32, a menos que se trate de acciones entera-
mente liberadas que se pongan, a título gratuito, a disposición de lasociedad o que sean objeto de una retirada con la ayuda de las
sumas distribuibles (SIC! distribuíbles) de conformidad con el apar-
tado 1 del artículo 15; en este caso, deberá incorporarse en unareserva un importe igual al valor nominal o, a falta de valornominal, al par contable de todas las acciones retiradas. Estareserva, salvo en caso de reducción del capital suscrito, no podrá
ser distribuida entre los accionistas; sólo podrá ser utilizada para
compensar pérdidas sufridas o para aumentar el capital suscrito porincorporación de reservas en la medida en que los Estados miem-bros permitan tal operación;
e) la decisión relativa a la retirada forzosa será objeto de una publi-
cidad efectuada según las formas previstas por la legislación decada Estado miembro, de conformidad con el artículo 3 de la Direc-tiva 68/151/CEE.
2. El apartado 1 del artículo 30 y los artículos 31, 33 y 40 no se
aplicarán en los casos previstos en el apartado 1.
Artículo 37
1. En caso de reducción del capital suscrito por retirada de acciones
adquiridas por la sociedad misma o por una persona en su propionombre pero por cuenta de la sociedad, la retirada deberá ser decididasiempre por la junta general.
2. Se aplicará el artículo 32 a menos que se trate de acciones ente-
ramente liberadas que se adquieran a título gratuito o con la ayuda de
las sumas distribuibles (SIC! distribuíbles) de conformidad con el apar-
tado 1 del artículo 15; en este caso, deberá incorporarse en una reservaun importe igual al valor nominal o, a falta de valor nominal, al valorcontable de todas las acciones retiradas. Esta reserva, salvo en caso dereducción del capital suscrito, no podrá ser distribuida entre los accio-
nistas; sólo podrá ser utilizada para compensar pérdidas sufridas o para
aumentar el capital suscrito por incorporación de reservas en la medidaen que los Estados miembros permitan tal operación.
3. Los artículos 31, 33 y 40 no se aplicarán en los casos previstos en
el apartado 1.
Artículo 38
En los casos mencionados en el artículo 35, en la letra b) del apartado
1 del artículo 36, o en el apartado 1 del artículo 37, cuando existan
varias categorías de acciones, la decisión de la junta general relativa ala amortización del capital suscrito o a la reducción de éste por retiradade acciones se subordinará a una votación separada al menos por cadacategoría de accionistas a cuyos derechos afecte la operación.
Artículo 39
Cuando la legislación de un Estado miembro autorice a las sociedades
a emitir acciones recuperables, exigirá para la recuperación de estas
acciones al menos el respeto de las siguientes condiciones:
a) la recuperación deberá estar autorizada por los estatutos o por la
escritura de constitución antes de la suscripción de las accionesrecuperables;
b) estas acciones deberán ser enteramente liberadas;
c) las condiciones y las modalidades de recuperación serán fijadas por
los estatutos o por la escritura de constitución;
d) la recuperación sólo podrá tener lugar con la ayuda de las sumas
distribuibles (SIC! distribuíbles) de conformidad con el apartado 1del artículo 15, o del producto de una nueva emisión efectuada con
miras a esta recuperación;
e) deberá incorporarse un importe igual al valor nominal o, a falta de
valornominal, al valorcontable de todas las acciones r ecuper adasen una reserva que, salvo en casos de reducción del capital suscrito,1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 17
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no podrá ser distribuida entre los accionistas; esta reserva sólo podrá
ser utilizada para aumentar el capital suscrito por incorporación dereservas;
f) no se aplicará la letra e) cuando la recuperación tenga lugar con la
ayuda del producto de una nueva emisión efectuada con miras a esta
recuperación;
g) cuando, como consecuencia de la recuperación, se hubiera previsto
el abono de una prima a favor de los accionistas, el valor de estaprima sólo podrá ser deducido de las sumas distribuibles (SIC!distribuíbles) de conformidad con el apartado 1 del artículo 15, o
de una reserva, distinta de la prevista en la letra e), que, salvo en
casos de reducción del capital suscrito, no podrá ser distribuidaentre los accionistas; esta reserva solamente podrá ser utilizadapara aumentar el capital suscrito por incorporación de reservas,para cubrir los gastos mencionados en la letra j) del artículo 3, olos gastos de emisiones de acciones o de obligaciones, o para efec-
tuar el pago de una prima a favor de los poseedores de las acciones
o de las obligaciones a recuperar;
h) la recuperación será objeto de una publicidad efectuada según las
formas previstas por la legislación de cada Estado miembro deconformidad con el artículo 3 de la Directiva 68/151/CEE.
Artículo 40
1. Las legislaciones de los Estados miembros dispondrán que las
decisiones mencionadas en los apartados 4 y 5 del artículo 29, y enlos artículos 30, 31 y 38 requieran al menos una mayoría que no
podrá ser inferior a los dos tercios de los votos correspondientes a los
títulos representados, o bien al capital suscrito representado.
2. No obstante, las legislaciones de los Estados miembros podrán
prever que, cuando esté representada al menos la mitad del capital
suscrito, será suficiente una mayoría simple de los votos mencionadosen el apartado 1.
Artículo 41
1. Los Estados miembros podrán no aplicar el apartado 1 del
artículo 9, la primera frase de la letra a) y la letra b) del apartado 1del artículo 19, así como los artículos 25, 26 y 29, en la medida enque estas derogaciones fueran necesarias para la adopción o la aplica-
ción de las disposiciones destinadas a favorecer la participación de los
trabajadores o de otras categorías de personas determinadas por la leynacional en el capital de las empresas.
2. Los Estados miembros podrán no aplicar la primera frase de la
letra a) del apartado 1 del artículo 19, y los artículos 30, 31, 36, 37,38 y 39, a las sociedades sometidas a un estatuto especial que emitana la vez acciones de capital y acciones de trabajo, éstas últimas a favorde la colectividad del personal que estará representado en las juntasgenerales de accionistas por mandatarios que dispongan de un derecho
de voto.
Artículo 42
Para la aplicación de la presente Directiva, las legislaciones de los
Estados miembros garantizarán un trato igual de los accionistas que seencuentren en condiciones idénticas.
Artículo 43
1. Los Estados miembros pondrán en vigor las disposiciones legales,
reglamentarias y administrativas necesarias para ajustarse a la presenteDirectiva en un plazo de dos años a partir de su notificación. Infor-
marán inmediatamente a la Comisión.
2. Los Estados miembros podrán no aplicar las letras g), i), j) y k)
del artículo 3, a las sociedades ya existentes en el momento de laentrada en vigor de las disposiciones mencionadas en el apartado 1.1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 18
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Podrán prever que las demás disposiciones de la presente Directiva no
serán aplicadas a estas sociedades hasta dieciocho meses después deesta fecha.
No obstante, este plazo podrá ser de tres años para los artículos 6y9y
de cinco años para las unregistered companies (SIC! unregistered
companies ) en el Reino Unido y en Irlanda.
3. Los Estados miembros velarán por que se comunique a la Comi-
sión el texto de las disposiciones esenciales de derecho interno queadopten en el ámbito regido por la presente Directiva.
Artículo 44
Los destinatarios de la presente Directiva serán los Estados miembros.1977L0091 — ES — 01.05.2004 — 002.001 — 19