ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ 
Κ0Μ(93) 392 τελικό 
Βρυξέλλες, 1 Σεπτεμβρίου 1993 
ΕΚΘΕΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΣΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ 
ΣΥΜΦΟΝΑ ΜΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ 8 ΠΑΡΑΓΡΑΦΟΣ 3 
ΤΗΣ ΟΔΗΓΙΑΣ 89/647/ΕΟΚ, 
ΟΣΟΝ ΑΦΟΡΑ ΤΙΣ ΣΤΑΘΜΙΣΕ ΙΣ ΠΟΥ ΕΦΑΡΜΟΖΟΥΝ ΤΑ ΚΡΑΤΗ ΜΕΑΗ 
ΔΥΝΑΜΕΙ ΤΟΥ ΑΡΘΡΟΥ 8 ΠΑΡΑΓΡΑΦΟΙ 1 ΚΑΙ 2 
- 1 
Σύμφωνα με την οδηγία 89/647/ΕΟΚ της 18ης Δεκεμβρίου 1989, σχετικά με το 
συντελεστή φερεγγυότητας των πιστωτικών ιδρυμάτων, επαφίεται, βάσει του 
άρθρου 8 παράγραφοι 1 και 2, στη διακριτική ευχέρεια των κρατών μελών να 
εφαρμόζουν έναν ειδικό συντελεστή στάθμισης (διαφορετικό από εκείνους που 
προβλέπονται στο άρθρο 6) για ορισμένους κινδύνους που αφορούν ορισμένα 
στοιχεία του ενεργητικού που λαμβάνονται υπόψη κατά τον υπολογισμό του εν 
λόγω συντελεστή φερεγγυότητας. 
Σύμφωνα με την τελευταία φράση της παραγράφου 3 του ιδίου άρθρου, η 
Επιτροπή οφείλει να υποβάλλει στο Συμβούλιο έκθεση1) όσον αφορά τις 
ειδικές αυτές διατάζεις προκειμένου να επαληθευθεί ότι δεν συνεπάγονται 
στρεβλώσεις του ανταγωνισμού. 
Οι εν λόγω διατάζεις είναι οι ακόλουθες : 
- Δυνάμει του άρθρου 8 παράγραφος 1, 
"1. Τα κράτη μέλη μπορούν να εφαρμόζουν στάθμιση 20% στα στοιχεία 
ενεργητικού που, κατά την κρίση των οικείων αρμοδίων αρχών, είναι 
εξασφαλισμένα με τίτλους που έχουν εκδοθεί από περιφερειακές κυβερνήσεις 
ή τοπικές αρχές της ζώνης Α, ή με καταθέσεις σε άλλα πιστωτικά ιδρύματα 
της ζώνης Α πλην του δανειοδοτούντος ιδρύματος, ή με πιστοποιητικά 
καταθέσεων ή με παρόμοια αξιόγραφα που έχουν εκδοθεί από αυτά τα 
πιστωτικά ιδρύματα·" 
- Δυνάμει του άρθρου 8 παράγραφος 2, 
"2. Τα κράτη μέλη μπορούν να εφαρμόζουν στάθμιση 10% στις απαιτήσεις 
έναντι των ιδρυμάτων που είναι εξειδικευμένα στις διατραπεζικές αγορές 
και στις αγορές δημοσίου χρέους στο κράτος μέλος καταγωγής και τα οποία 
1) Η έκθεση θα διαβιβαστεί επίσης στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και στην 
Οικονομική και Κοινωνική Επιτροπή. 
- w W»«. HJI'J. l'agi 
- 2 -
υπόκεινται σε στενή εποπτεία εκ μέρους των αρμοδίων αρχών, όταν αυτά τα 
στοιχεία ενεργητικού καλύπτονται πλήρως και καθ'ολοκληρίαν, κατά την 
κρίση των αρμοδίων αρχών του κράτους μέλους καταγωγής, από συνδυασμό 
στοιχείων ενεργητικού αναφερομένων στο άρθρο 6 παράγραφος 1 στοιχεία α) 
και β), τα οποία αυτές θεωρούν ότι αποτελούν επαρκή ασφάλεια". 
Στις 22 Ιανουαρίου 1993 η Επιτροπή ζήτησε με επιστολή της στα μέλη της 
Συμβουλευτικής Επιτροπής Τραπεζικών θεμάτων να την ενημερώσουν σχετικά με 
την εφαρμογή του άρθρου 8 παράγραφοι 1 και 2· την 1η Μαΐου 1993, οι θέσεις 
των μελών ήταν οι ακόλουθες : 
α) Όσον αωοοά TIC 6iaTag8ic που προβλέπονται στο άοθοο 8 παοάνοαακκ: 1 
Δύο κράτη (Κάτω Χώρες, Ηνωμένο Βασίλειο) δεν εφάρμοσαν ειδικό 
συντελεστή στάθμισης δυνάμει του εν λόγω άρθρου· 
Τα δέκα υπόλοιπα κράτη εφάρμοσαν ειδική στάθμευση : 
1. ΣΤΟ Βέλγιο, το άρθρο 8 εφαρμόστηκε ως εξής : 
"1. Το Βέλγιο δεν έκανε χρήση της δυνατότητας να λαμβάνονται υπόψη 
τα εχέγγυα που αναφέρονται στο άρθρο 8 παράγραφος 1 της οδηγίας 
"συντελεστής φερεγγυότητας" για τη χορήγηση ενός χαμηλότερου 
συντελεστή στάθμισης απ'αυτόν που προβλέπεται στο άρθρο 6 της εν 
λόγω οδηγίας, εξαιρουμένων των ενεχυριάσεων υπό τη μορφή τίτλων που 
εκδίδουν οι Περιφέρειες και οι Κοινότητες του Βελγίου. 
2. Κατ'εφαρμογή του άρθρου 7 παράγραφος 1 της οδηγίας "συντελεστής 
φερεγγυότητας", το Βέλγιο εφαρμόζει στάθμιση 0% για τις απαιτήσεις 
και τις πράξεις εκτός ισολογισμού έναντι των Περιφερειών ή των 
Κοινοτήτων του Βελγίου, ή έναντι τρίτων για τους οποίους ωστόσο 
εγγυώνται αμετάκλητα και ρητά οι Περιφέρειες ή οι Κοινότητες του 
Βελγίου. Για τους λόγους που αναφέρονται κατωτέρω, η ίδια στάθμιση 
εφαρμόζεται και για τα στοιχεία που είναι εγγυημένα με ενέχυρο επί 
τίτλων που έχουν εκδώσει οι Περιφέρειες ή οι Κοινότητες του 
Βελγίου. 
- 3 -
Η στάθμιση 0% για τις Περιφέρειες και τις Κοινότητες του Βελγίου που 
προβλέπονται από τη βελγική νομοθεσία δικαιολογείται καταρχάς με βάση το 
επιχείρημα ότι από την άποψη των πιστωτικών κινδύνων, δεν διαφέρουν οι 
απαιτήσεις έναντι της κεντρικής εξουσίας του Βελγίου ή έναντι των 
Περιφερειών και των Κοινοτήτων του Βελγίου. Εξάλλου, δικαιολογείται και 
για λόγους ουδετερότητας λαμβανομένης υπόψη της ομοσπονδιακής διάρθρωσης 
που θέσπισε το Βέλγιο μετά από τη μεταρρύθμιση του κράτους, η οποία 
προβλέπει τη μεταβίβαση ενός σημαντικού τμήματος των αρμοδιοτήτων της 
κεντρικής εξουσίας στις Περιφέρειες και στις Κοινότητες, μεταξύ άλλων 
και στο δημοσιονομικό και φορολογικό τομέα. Το γεγονός ότι δεν 
υφίσταται καμία διαφορά στο επίπεδο των κινδύνων καθώς και η ύπαρξη ενός 
ειδικού θεσμικού πλαισίου αποτελούν το λόγο για τον οποίο, στις σχετικές 
με τη φερεγγυότητα ρυθμίσεις, αυτή η ισοτιμία της μεταχείρισης των 
απαιτήσεων έναντι του κεντρικού κράτους και των Περιφερειών και των 
Κοινοτήτων του Βελγίου επεκτείνεται στις απαιτήσεις που καλύπτονται είτε 
άμεσα από τις Περιφέρειες ή τις Κοινότητες είτε μέσω ενεχύρου επί 
χρεωγράφων που εκδίδονται από αυτές." 
2. Στη Δανία 
"Για τις απαιτήσεις που είναι εγγυημένες είτε 
με ασφάλεια υπό τη μορφή τίτλων που εκδίδονται από : 
- τις περιφερειακές διοικήσεις ή τις τοπικές αρχές της ζώνης Α 
- τα ιδρύματα ενυπόθηκης πίστης ή άλλα πιστωτικά ιδρύματα 
και 
με καταθέσεις σε άλλα πιστωτικά ιδρύματα της ζώνης Α ή με 
πιστοποιητικά καταθέσεων που έχουν εκδοθεί από άλλα πιστωτικά 
ιδρύματα 
εφαρμόζεται, σύμφωνα με το άρθρο 8 παράγραφος 1, στάθμιση 20%." 
» -Î« -n*«»«s««s>*9«!?'>i ir-'N·?-·:^ ·, ·-••-- ..-•.-· ••«s«s«isae.{3seji»··» 
- 4 -
3. Στη Γερμανία προβλέπεται η στάθμιση του 20% και η αντιπροσωπεία 
διευκρίνισε υπό ποίους όρους : 
"Προϋπόθεση για τη χαμηλότερη στάθμιση είναι η ύπαρξη πραγματικής 
ασφάλειας στο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα σύμφωνα με την ισχύουσα νομοθεσία. 
Η σύσταση της εν λόγω εγγύησης θα πρέπει να ανταποκρίνεται στα ακόλουθα 
κριτήρια : 
να βασίζεται σε ειδική δήλωση του προσώπου που χορηγεί την 
ασφάλεια· 
η εν λόγω δήλωση θα πρέπει να αφορά την ίδια διάρκεια με την 
ασφαλιζόμενη πίστωση· 
κατά την κατάθεση τίτλων σε ένα ξένο χρηματοπιστωτικό Ιδρυμα, ο 
δικαιούχος της ασφάλειας θα πρέπει να έχει τα (δια δικαιώματα με 
εκείνα που θα είχε στο πεδίο εφαρμογής του γερμανικού τραπεζικού 
δικα ί ου. 
Στο βαθμό που πρόκειται για ασφάλειες υπό τη μορφή τίτλων που εκδίδουν 
οι περιφερειακές διοικήσεις ή οι τοπικές αρχές της Ζώνης Α, η χαμηλότερη 
στάθμιση λαμβάνει υπόψη της την αναμφισβήτητη φερεγγυότητα των εν λόγω 
διοικήσεων και αρχών, όπως ορίζεται εξάλλου στο άρθρο 6.1.β.5 της 
οδηγίας περί του συντελεστή φερεγγυότητας. Όπως αποδεικνείει η μεταφορά 
στο εθνικό δίκαιο της δυνατότητας επιλογής που προβλέπεται στο άρθρο 
7.1, δεν υπάρχει διαφορά ως προς τον κίνδυνο μεταξύ των κεντρικών 
διοικήσεων και των περιφερειακών και τοπικών διοικήσεων. Συνεπώς, μια 
στάθμιση 100% των στοιχείων ενεργητικού τα οποία είναι εξασφαλισμένα με 
τίτλους που έχουν εκδοθεί από τις τοπικές αρχές σε σχέση με μια στάθμιση 
0% των στοιχείων ενεργητικού που είναι εξασφαλισμένα με τίτλους που 
έχουν εκδώσει οι κεντρικές διοικήσεις θα ήταν τελείως δυσανάλογη και θα 
έθετε σε υπερβολικά μειονεκτική θέση τις συγκεκριμένες περιφερειακές και 
τοπικές διοικήσεις σε σχέση με τις κεντρικές διοικήσεις. 
Οι καταθέσεις σε άλλα πιστωτικά ιδρύματα της ζώνης Α πλην του 
δανειοδοτούντος ιδρύματος πρέπει να παρέχονται ως ενέχυρο στο τελευταίο 
σύμφωνα με τους όρους που αναφέρονται ανωτέρω και να τηρώνται σε ειδικό 
λογαριασμό ξεχωριστό από τα στοιχεία ενεργητικού του πελάτη. 
- 5 -
Υπό τις συνθήκες αυτές, οι κίνδυνοι που αναλαμβάνει το δανειοδοτούν 
χρηματοπιστωτικό ίδρυμα πρέπει να θεωρηθούν μικροί, δεδομένου ότι σε 
περίπτωση που καταστεί απαιτητή η εγγύηση, δεν υπάρχει δυνατότητα 
κατάσχεσης των καταθέσεων σε ένα άλλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα της ζώνης 
Α. Το γεγονός αυτό συνηγορεί υπέρ της στάθμισης του 20%. 
Παρόμοια επιχειρήματα λήφθηκαν σοβαρά υπόψη προκειμένου να μπορεί να 
εφαρμοστεί μια χαμηλότερη στάθμιση για τις εγγυήσεις υπό τη μορφή 
πιστοποιητικών καταθέσεων ή άλλων αξιόγραφων που έχουν εκδοθεί από 
πιστωτικά ιδρύματα της ζώνης Α εκτός του δανειοδοτούντος ιδρύματος." 
4. Στην Ελλάδα, χορηγήθηκε η εν λόγω ειδική στάθμιση. 
5. Στην Ισπανία η εν λόγω στάθμιση εφαρμόζεται ως εξής : 
"Οι μειωμένες σταθμίσεις που προβλέπονται στο άρθρο 8 παράγραφος 1 
εφαρμόζονται εξ ολοκλήρου για τα στοιχεία ενεργητικού τα οποία είναι 
εξασφαλισμένα με τίτλους που εκδίδουν οι περιφερειακές και οι τοπικές 
αρχές (εξαιρουμένων των Αυτόνομων Κοινοτήτων (περιφερειακών κυβερνήσεων) 
για τις οποίες τα χρεόγραφα που εκδίδουν και εγκρίνονται από το κράτος 
σταθμίζονται σύμφωνα με το άρθρο 7 παράγραφος 1 της οδηγίας 89/647/ΕΟΚ 
και όπου εφαρμόζεται μηδενική στάθμιση), καθώς και για τα στοιχεία 
ενεργητικού τα οποία εξασφαλίζονται με καταθέσεις σε χρηματοπιστωτικά 
ιδρύματα της ζώνης Α πλην των δανειοδοτούντων ιδρυμάτων ή με 
πιστοποιητικά καταθέσεων ή με παρόμοια αξιόγραφα που εκδίδονται από τα 
εν λόγω ιδρύματα." 
6. Στη Γαλλία, εφαρμόζεται η εν λόγω ειδική στάθμιση. 
7. Στην Ιρλανδία 
"Στο έγγραφο μεταφοράς στο εθνικό δίκαιο των οδηγιών "Ιδια κεφάλαια και 
συντελεστής φερεγγυότητας" η Κεντρική Τράπεζα της Ιρλανδίας εφάρμοσε 
στάθμιση 20% στα στοιχεία του ενεργητικού που συνιστούν απαιτήσεις που 
r&^&mmmBûmmte-*mmMfm*&& 
- 6 
καλύπτονται από τη ρητή εγγύηση των περιφερειακών διοικήσεων ή των 
τοπικών αρχών της ζώνης Α. 
Επίσης, εφαρμόζεται στάθμιση 20% σε στοιχεία του ενεργητικού που 
καλύπτονται από τη ρητή εγγύηση των πιστωτικών ιδρυμάτων της ζώνης Α." 
8. Στην Ιταλία, εφαρμόστηκε επίσης η ειδική αυτή στάθμιση. 
9. Στο Λουξεμβούργο, εφαρμόστηκε η ειδική αυτή στάθμιση και η 
αντιπροσωπεία του Λουξεμβούργου ανέφερε σχετικά τα εξής : 
"Προβλέπεται επίσης, σύμφωνα με το άρθρο 8 παράγραφος 1, η εφαρμογή 
στάθμισης 20% για τα στοιχεία ενεργητικού τα οποία εξασφαλίζονται με 
τίτλους που έχουν εκδώσει οι περιφερειακές ή τοπικές διοικήσεις της 
ζώνης Α. Το Λουξεμβούργο είναι της άποψης ότι δεν υπάρχει διαφορά από 
την άποψη του πιστωτικού κινδύνου μεταξύ των πιστώσεων που έχουν 
χορηγηθεί σε ή που εξασφαλίζονται από τις περιφερειακές και τοπικές 
διοικήσεις (για τις οποίες εφαρμόζεται στάθμιση 20% δυνάμει του άρθρου 
6.1)β)) και εκείνων που εξασφαλίζονται με τίτλους που εκδίδουν οι ίδιες 
διοικήσεις. 
Παρομοίως, για τα στοιχεία ενεργητικού τα οποία είναι εξασφαλισμένα με 
καταθέσεις σε μετρητά σε άλλα πιστωτικά ιδρύματα της ζώνης Α πλην του 
δανειοδοτούντος ιδρύματος ή με πιστοποιητικά καταθέσεων ή με παρόμοια 
αξιόγραφα που έχουν εκδοθεί από αυτά τα πιστωτικά ιδρύματα, μπορεί να 
εφαρμοστεί στάθμιση 20%, δεδομένου ότι από την άποψη του πιστωτικού 
κινδύνου μπορούν να εξομοιωθούν με πιστώσεις που έχουν χορηγηθεί σε ή 
που καλύπτονται με εγγύηση των εν λόγω ιδρυμάτων, για τις οποίες 
εφαρμόζεται συντελεστής στάθμισης 20% δυνάμει του άρθρου 6.1.β). 
Υπογραμμίζεται ότι σε όλες τις περιπτώσεις που προβλέπονται στο άρθρο 8 
παράγραφος 1, σύμφωνα με τις οδηγίες του Νομισματικού Ινστιτούτου του 
Λουξεμβούργου (IML), οι τίτλοι που λαμβάνονται ως ασφάλεια πρέπει να 
αποτελούν αντικείμενο διαρκούς και συνετούς εκτίμησης. 
- 7 -
Συνεπώς, οι τίτλοι που λαμβάνονται ως ενέχυρο πρέπει να εκτιμώνται με 
την αξία της αγοράς. Εξάλλου, πρέπει επίσης να εφαρμόζονται περιθώρια 
ασφάλειας, ούτως ώστε να λαμβάνεται υπόψη ο κίνδυνος διακύμανσης των 
τιμών και ο συναλλαγματικός κίνδυνος. Παρόμοιο περιθώριο ασφάλειας 
πρέπει επίσης να εφαρμόζεται για τις καταθέσεις τοις μετρητοίς κατά 
τρόπον ώστε να λαμβάνεται υπόψη ο συναλλαγματικός κίνδυνος." 
10. Στην Πορτογαλία, η αντιπροσωπεία ανέφερε σχετικά με την εφαρμογή 
της δυνατότητας αυτής τα ακόλουθα : 
"Η εφαρμογή της δυνατότητας που προβλέπεται στην πρώτη παράγραφο του 
άρθρου 8 οφείλεται στο γεγονός ότι οι διάφορες μορφές των προβλεπόμενων 
εγγυήσεων θεωρήθηκαν κατ'ουσία απόλυτα ταυτόσημες με τις απαιτήσεις 
έναντι των αναφερόμενων πιστωτικών ιδρυμάτων από την άποψη του 
πιστωτικού κινδύνου." 
β) Όσον αωοοά TIC διατάΕεις του άοθοου 8 παοάνοαωοο 2 
Εννέα κράτη μέλη (Βέλγιο, Γερμανία, Ελλάδα, Ισπανία, Γαλλία, Ιρλανδία, 
Ιταλία, Κάτω Χώρες, Πορτογαλία) διευκρίνισαν απλώς ότι δεν έκαναν χρήση 
της δυνατότητας αυτής για την εφαρμογή ειδικής στάθμισης. Η 
αντιπροσωπεία της Πορτογαλίας πρόσθεσε ότι "η μη χρησιμοποίηση της 
δυνατότητας που προβλέπεται στην παράγραφο 2 [του άρθρου 8] οφείλεται 
στο γεγονός ότι αυτού του είδους τα ιδρύματα δεν υπάρχουν στην 
Πορτογαλία". 
"Το ΛουΕευΒούονο χρησιμοποιεί την επιλογή που προβλέπεται στο άρθρο 8 
παράγραφος 2, η οποία επιτρέπει την εφαρμογή στάθμισης 10% στις 
απαιτήσεις έναντι των ιδρυμάτων που είναι εξειδικευμένα στις 
διατραπεζικές αγορές και στις αγορές δημοσίου χρέους ενός κράτους 
μέλους της ΕΟΚ και τα οποία υπόκεινται σε στενή εποπτεία εκ μέρους των 
αρμοδίων αρχών του συγκεκριμένου κράτους μέλους, όταν τα εν λόγω 
στοιχεία ενεργητικού πληρούν τις προϋποθέσεις που ορίζονται στο άρθρο 8 
παράγραφος 2. Η εφαρμογή της εν λόγω διάταξης προϋποθέτει ωστόσο την 
προηγούμενη έγκριση του Νομισματικού Ινστιτούτου του Λουξεμβούργου. 
••«EKswwwyi ι—y numwaanMra»»·-
- 8 -
Παρά το γεγονός ότι αυτού του είδους τα ιδρύματα δεν υπάρχουν υπό τη 
μορφή αυτή στο Λουξεμβούργο, η διάταξη αυτή έχει προβλεφθεί, ούτως ώστε 
να μπορούν οι τράπεζες του Λουξεμβούργου να τυγχάνουν της ιδίας 
μεταχείρισης με τους ανταγωνιστές τους που είναι εγκατεστημένοι σε 
κράτη όπου υφίστανται τέτοιου είδους ειδικευμένα ιδρύματα και όπου η 
νομοθεσία επιτρέπει την εφαρμογή στάθμισης 10% για τις απαιτήσεις 
έναντι των εν λόγω ιδρυμάτων. 
Εάν αποδειχθεί ότι κανένα κράτος μέλος δεν εφαρμόζει τη διάταξη αυτή, 
το Λουξεμβούργο επίσης δεν θα την εφαρμόσει." 
Όσον αφορά το Ηνωμένο Βασίλειο, η εν λόγω διάταξη εφαρμόστηκε ως εξής: 
* για τα ιδρύματα που υπόκεινται στην προληπτική εποπτεία της "Bank 
of England", ο εκπρόσωπος του εν λόγω ιδρύματος διευκρίνισε : 
"Στο Ηνωμένο Βασίλειο, εφαρμόζεται στάθμιση κινδύνου 10% για τα δάνεια 
προς τα "discount houses", τους φορείς που διενεργούν πράξεις στην 
αγορά των κρατικών πιστωτικών τίτλων και στους ειδικευμένους 
χρηματιστές, που ασκούν δραστηριότητες στην εν λόγω αγορά σε κρατικές 
ομολογίες, σε ομολογίες του δημοσίου ταμείου, σε προεξοφλητέες 
ομολογίες που εκδίδουν οι τοπικές αρχές και οι τράπεζες καθώς και σε 
πιστοποιητικά καταθέσεων που εκδίδονται στη χρηματοπιστωτική αγορά του 
Λονδ(νου. 
Τα εν λόγω ιδρύματα ειδικεύονται όλα και ασκούν δραστηριότητες στις 
διατραπεζικές αγορές και στις αγορές δημοσίου χρέους στο Ηνωμένο 
Βασίλειο. Εξάλλου υπόκεινται τα ίδια στην προληπτική εποπτεία της 
"Bank of England". Επιπλέον, η χαμηλότερη στάθμιση δικαιολογείται από 
προληπτική άποψη, δεδομένου ότι η "Bank of England" διασφαλίζει ότι τα 
εν λόγω δάνεια ενέχουν πολύ χαμηλό κίνδυνο λόγω της πολύ υψηλής 
ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού με τα οποία εξασφαλίζονται". 
* Για τα ιδρύματα που υπάγονται στην προληπτική εποπτεία της 
"Building Societies Commission", ο εκπρόσωπος του εν λόγω ιδρύματος 
διευκρίνισε: 
"Η "Building Societies Commission" εφαρμόζει στάθμιση 10% στις 
τοποθετήσεις που πραγματοποιούνται στα ακόλουθα ιδρύματα : 
(ί) φορείς που διενεργούν πράξεις στην αγορά δημοσίου χρέους· 
(Μ) στους ειδικευμένους χρηματιστές· 
(Mi) στα "discount houses" 
στο βαθμό που οι τοποθετήσεις αυτές εξασφαλίζονται με στοιχεία 
ενεργητικού τα οποία, σε περίπτωση άμεσης κατοχής τους, θα σταθμίζονταν 
με συντελεστή 20% κατ'ανώτατο όριο. 
Επιπλέον, τα δικαιώματα που συνδέονται με δανεισμό μετοχών έναντι κάθε 
ειδικευμένου χρηματιστή σταθμίζονται επίσης με συντελεστή 10% στο βαθμό 
που είναι εγγυημένα με στοιχεία ενεργητικού τα οποία, σε περίπτωση 
άμεσης κατοχής τους, θα σταθμίζονταν με συντελεστή 20% κατ'ανώτατο 
όριο. 
Όλα αυτά αποτελούν απαιτήσεις έναντι ιδρυμάτων που είναι εξειδικευμένα 
στις διατραπεζικές αγορές και στις αγορές δημοσίου χρέους στο Ηνωμένο 
Βασίλειο και τα οποία υπόκεινται στην προληπτική εποπτεία των αρμοδίων 
αρχών." 
Η απάντηση της δανικής αντιπροσωπείας είναι η εξής : 
"Σύμφωνα με την απάντηση μας σχετικά με το άρθρο 1 παράγραφος 4, δεν 
εφαρμόζεται στάθμιση 10% στις απαιτήσεις έναντι των ιδρυμάτων που είναι 
εξειδικευμένα στις τραπεζικές αγορές και στις αγορές δημοσίου χρέους 
στη Δανία. Αντίθετα, εφαρμόζεται στάθμιση 10% στις απαιτήσεις που τα 
πιστωτικά ιδρύματα της Δανίας ενδέχεται να έχουν έναντι των ιδρυμάτων 
που είναι ειδικευμένα στις διατραπεζικές αγορές και στις αγορές 
δημοσίου χρέους στα άλλα κράτη μέλη." 
Συμπερασματικά, κατά την εξέταση των επιπτώσεων των εν λόγω διατάξεων επί 
του ανταγωνισμού, προκύπτει ότι : 
«••«•ίΝβκΜΛ&ββΦΡ-τ· ••» ^••*rJ*»«KajïW»M*; • 
- 10 
Όσον αωοοά το άοθοο 8 παοάνοαιρο€ 1. δέκα κράτη μέλη έχουν εφαρμόσει 
ειδική στάθμιση δυνάμει του εν λόγω άρθρου. Ωστόσο, ορισμένες 
αντιπροσωπείες προέβησαν στις ακόλουθες παρατηρήσεις : 
Η Ιταλία διευκρίνισε ότι "Στην πραγματικότητα, η διάταξη που αφορά 
τους τίτλους που εκδίδουν οι περιφερειακές διοικήσεις ή οι τοπικές 
αρχές δεν έχει μέχρι στιγμής εφαρμοστεί σε συγκεκριμένες 
περιπτώσεις." 
Η αντιπροσωπεία της Δανίας πρόσθεσε ότι "για τα πιστωτικά ιδρύματα 
της Δανίας, τα πλεονεκτήματα που προκύπτουν από την άποψη της 
ανταγωνιστικότητας από την εφαρμογή στάθμισης 20% για τις 
απαιτήσεις που είναι εγγυημένες από τις περιφερειακές διοικήσεις, 
τις τοπικές αρχές ή τα πιστωτικά ιδρύματα ενυπόθηκης πίστης είναι 
ελάχιστα. Το συνολικό ποσό των απαιτήσεων που καλύπτονται από 
τέτοιου είδους εγγυήσεις αντιπροσωπεύει 3% περίπου των συνόλου των 
δανείων και χορηγήσεων καθώς και 1,7% του συνόλου των στοιχείων 
ενεργητικού." 
Η Ιρλανδία πρόσθεσε "ότι δεν είναι σε θέση να εκτιμήσει τις 
επιπτώσεις των εν λόγω διατάξεων από την άποψη του ανταγωνισμού." 
Η Γερμανία προέβη εξάλλου στην ίδια διαπίστωση. 
Όσον αωοοά το άοθοο 8 παοάνοαωοϋ 2. έντεκα κράτη μέλη δεν εφάρμοσαν 
ειδική στάθμιση δυνάμει του εν λόγω άρθρου. Στη Δανία και το 
Λουξεμβούργο εφαρμόζεται στάθμιση 10% για τις απαιτήσεις των πιστωτικών 
ιδρυμάτων των εν λόγω δύο χωρών έναντι των ιδρυμάτων που είναι 
εξειδικευμένα στις διατραπεζικές αγορές και στις αγορές δημοσίου χρέους 
στα άλλα κράτη μέλη, στο βαθμό που για τα εν λόγω εξειδικευμένα ιδρύματα 
εφαρμόζεται προτιμησιακή στάθμιση στη χώρα καταγωγής τους. 
-. 11 -
Ο εκπρόσωπος του Ηνωμένου Βασιλείου (Bank of England) διευκρίνισε τέλος 
ότι "ο εξειδικευμένος χαρακτήρας των εν λόγω ιδρυμάτων, καθώς και των 
δανείων προς αυτά, συνηγορούν υπέρ του γεγονότος ότι οι επιπτώσεις επί 
του ανταγωνισμού της εφαρμογής της εν λόγω διάταξης είναι αμελητέες". 
Με βάση τις απαντήσεις των κρατών μελών δεν φαίνεται να προκαλεί η εφαρμογή 
της εν λόγω διάταξης στρεβλώσεις του ανταγωνισμού. Συνεπώς, η Επιτροπή 
κρίνει ότι δεν υπάρχει λόγος να προτείνει εν τω προκειμένω ειδικά μέτρα. 
Ζητείται από το Συμβούλιο να λάβει υπόψη του την παρούσα έκθεση. 
•te 
ISSN 0254-1483 
COM(93)392 τελικό 
ΕΓΓΡΑΦΑ 
GR ίο 
Αριτ3. καταλόγου : CB-CO-93-423-GR-C 
ISBN 92-77-58505-6 
Υπηρεσία Επισήμων Εκδόσεων των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων 
L·2985 Luxembourg