EL 
 
 
ΓΝΩΜΗ  ΤΗΣ  ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ  ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ  ΤΡΑΠΕΖΑΣ  
της 21ης Απριλίου  2009 
κατόπιν  αιτή µατος  του ελληνικού  Υπουργείου  Οικονο µίας και Οικονο µικών  αναφορικά  µε σχέδιο  
τροπολογίας  που αφορά  το νόµο σχετικά  µε την ενίσχυση  της ρευστότητας  της οικονο µίας για την 
αντιµετώπιση  των επιπτώσεων  της διεθνούς  χρηµατοπιστωτικής  κρίσης  
(CON/2009/39) 
 Εισαγωγή  και
 νοµική βάση  
Στις 10 Απριλίου  2009 η Ευρωπαϊκή  Κεντρική  Τράπεζα  (ΕΚΤ ) έλαβε  αίτηµα του ελληνικού  Υπουργείου  
Οικονο µίας και Οικονο µικών  για τη διατύπωση  γνώµης αναφορικά  µε σχέδιο  τροπολογίας  που αφορά  το 
νόµο σχετικά  µε την ενίσχυση  της ρευστότητας  της οικονο µίας για την αντιµετώπιση  των επιπτώσεων  
της διεθνούς  χρηµατοπιστωτικής  κρίσης  (εφεξής  το «σχέδιο  τροπολογίας »). 
Η αρµοδιότητα  της ΕΚΤ  για τη διατύπωση  γνώµης βασίζεται  στο άρθρο  105 παράγραφος  4 της συνθήκης  
για την ίδρυση  της Ευρωπαϊκής  Κοινότητας  και στο άρθρο  2 παράγραφος  1 έκτη περίπτωση  της 
απόφασης  98/415/ ΕΚ του Συµβουλίου  της 29ης Ιουνίου  1998 σχετικά  µε τη διαβούλευση  της 
Ευρωπαϊκής  Κεντρικής  Τράπεζας  µε τις εθνικές  αρχές  για τα σχέδια  νοµοθετικών  διατάξεων1, καθώς  το 
σχέδιο  τροπολογίας  αφορά  κανόνες  εφαρ µοστέους  σε χρηµατοπιστωτικά  ιδρύµατα, στο βαθµό που αυτοί  
επηρεάζουν  ουσιωδώς  τη σταθερότητα  των χρηµατοπιστωτικών  ιδρυµάτων  και αγορών . Η παρούσα  
γνώµη εκδόθηκε  από το διοικητικό  συµβούλιο , σύµφωνα  µε το άρθρο  17.5 πρώτη  πρόταση  του 
εσωτερικού  κανονισ µού της Ευρωπαϊκής  Κεντρικής  Τράπεζας . 
 1.  Σκοπός  του σχεδίου  τροπολογίας  
Το σχέδιο  τροπολογίας  διευκρινίζει  και συµπληρώνει  το άρθρο  1 του νόµου 3723/2008 σχετικά  µε 
την ενίσχυση  της ρευστότητας  της οικονο µίας για την αντιµετώπιση  των επιπτώσεων  της διεθνούς  
χρηµατοπιστωτικής  κρίσης
2 (εφεξής  ο «νόµος»). Ειδικότερα , το σχέδιο  τροπολογίας  ορίζει  ότι για 
τους σκοπούς  της αύξησης  του µετοχικού  κεφαλαίου  ανώνυ µης τραπεζικής  εταιρείας  που 
πραγ µατοποιείται  σύµφωνα  µε το άρθρο  1 του νόµου, σε συνδυασ µό µε την απόφαση  
542α/Β2884/26-11-2008 του Υπουργού  Οικονο µίας και Οικονο µικών  που εκδόθηκε  για την 
εφαρ µογή του3 (εφεξής  η «απόφαση »), η εκτίµηση της αξίας  των οµολόγων  που εισφέρει  το 
Ελληνικό  ∆ηµόσιο µε σκοπό  την ανάληψη  των µετοχών  που εκδίδονται  στο πλαίσιο  της αύξησης  
                                                 
1  ΕΕ L 189 της 3.7.1998, σ. 42.  
2  ΦΕΚ  Α 250/9.12.2008. 
3 ΦΕΚ  Β 2471/4.12.2008. 
2 του µετοχικού  κεφαλαίου  πρέπει  να πραγ µατοποιείται  πριν από την ανάληψη  των µετοχών  από το 
Ελληνικό  ∆ηµόσιο. Η εκτίµηση της αξίας  των οµολόγων  διενεργείται  από επιτροπή  που ορίζεται  
µε απόφαση  του Υπουργού  Οικονο µίας και Οικονο µικών  και αποτελείται  από δύο ανεξάρτητους  
ορκωτούς  ελεγκτές . Η εν λόγω  εκτίµηση βασίζεται  στα χαρακτηριστικά  των εισφερό µενων  
οµολόγων , τα οποία  καθορίζονται  από την αρµόδια υπηρεσία  του Υπουργείου  Οικονο µίας και 
Οικονο µικών . Επίσης , σε περίπτωση  επαναγοράς  των προνο µιούχων  µετοχών  µε οµόλογα  του 
Ελληνικού  ∆ηµοσίου , η αποτί µηση των οµολόγων  διενεργείται  από την ίδια επιτροπή . 
Όπως  προβλέπεται  στο σχέδιο  τροπολογίας , ο χρόνος  υποβολής  της έκθεσης  της επιτροπής  στο 
Υπουργείο  Οικονο µίας και Οικονο µικών  και στο ενδιαφερό µενο πιστωτικό  ίδρυµα, καθώς  και η 
αµοιβή των µελών  της επιτροπής  καθορίζονται  µε απόφαση  του Υπουργού  Οικονο µίας και 
Οικονο µικών . 
Επίσης , το σχέδιο  τροπολογίας  εισάγει  παρέκκλιση  από τις διατάξεις  του άρθρου  9 του 
κωδικοποιη µένου νόµου 2190/1920 που ρυθµίζουν  την αποτί µηση των εισφορών  στις ανώνυ µες 
εταιρείες , µεταξύ  άλλων  και στην  περίπτωση  αύξησης  του µετοχικού  τους κεφαλαίου . 
Επιπροσθέτως , το σχέδιο  τροπολογίας  προβλέπει  ότι η ανωτέρω  έκθεση  αποτί µησης  δεν 
υποβάλλεται  στις διατυπώσεις  δηµοσιότητας  του άρθρου  7β του κωδικοποιη µένου νόµου 
2190/1920, ορίζει  δε ότι σε περίπτωση  αύξησης  κεφαλαίου  για εξαγορά  των προνο µιούχων  
µετοχών  η σχετική  απόφαση  λαµβάνεται  σύµφωνα  µε το άρθρο  29 παράγραφοι  1 και 2 και το 
άρθρο  31 παράγραφος  1 του κωδικοποιη µένου νόµου 2190/1920. 
Το σχέδιο  τροπολογίας  προβλέπει  ακόµη ότι οι ρυθµίσεις  του κατισχύουν  τυχόν  αντίθετων  
διατάξεων  των αποφάσεων  γενικών  συνελεύσεων  των οικείων  πιστωτικών  ιδρυµάτων  και έχουν  
εφαρ µογή από την 1η Ιανουαρίου  2009. Σύµφωνα  µε τα οριζό µενα στην  αιτιολογική  έκθεση  του 
σχεδίου  τροπολογίας , επειδή  οι νέες διατάξεις  διευκρινίζουν  και συµπληρώνουν  τις περί αυξήσεως  
του µετοχικού  κεφαλαίου  διατάξεις  του άρθρου  1 του νόµου, είναι  σκόπι µο η έναρξη  ισχύος  αυτών  
να προηγείται  των αιτήσεων  και των σχετικών  εγκρίσεων  για την αύξηση  του µετοχικού  
κεφαλαίου  των πιστωτικών  ιδρυµάτων . 
 2. Γενικές  παρατηρήσεις  
Στη γνώµη CON/2008/79 που εξέδωσε  την 27η Νοεµβρίου  2008 η ΕΚΤ  διατύπωσε  σχόλια  όσον  
αφορά  το νόµ
ο και την απόφαση  που αναφέρονται  στο σχέδιο  τροπολογίας . Οι παρατηρήσεις  που 
διατυπώθηκαν  στην  εν λόγω  γνώµη ισχύουν  και για τις προτεινό µενες µε το σχέδιο  τροπολογίας  
αλλαγές , στο µέτρο που τις αφορούν .  
Ειδικότερα , η ΕΚΤ  σηµειώνει  ότι τα µέτρα αναδιάρθρωσης  κεφαλαίων  που εξετάζονται  στα κράτη  
µέλη αποβλέπουν  στην  ενίσχυση  της κεφαλαιακής  θέσης  κατά  βάση  εύρωστων  
χρηµατοπιστωτικών  ιδρυµάτων , µε σκοπό  τη βελτίωση  της λειτουργίας  και την εµπέδωση  της 
σταθερότητας  του τραπεζικού  συστή µατος και τη διασφάλιση  της προσήκουσας  χρηµατοδότησης  
της οικονο µίας. Η ΕΚΤ  σηµειώνει  ότι οι ανωτέρω  αρχές  θα πρέπει  να λαµβάνονται  υπόψη  κατά  
3 την εκτίµηση της αξίας  των εισφερό µενων  από το Ελληνικό  ∆ηµόσιο οµολόγων  για τους σκοπούς  
της αύξησης  του µετοχικού  κεφαλαίου  των ανώνυ µων τραπεζικών  εταιρειών  προκει µένου να 
διασφαλιστεί  µια οµοιόµορφη  προσέγγιση  στον  καθορισ µό των όρων  διενέργειας  των 
αναδιαρθρώσεων  κεφαλαίων . 
Ενόψει  των παραπάνω  η ΕΚΤ  επαναλα µβάνει  ότι σύµφωνα  µε τη «∆ιακήρυξη  αναφορικά  µε ένα 
συντονισ µένο σχέδιο  ευρωπαϊκής  δράσης  των κρατών  της ζώνης  του ευρώ »4, οι όροι της 
κεφαλαιακής  ενίσχυσης  θα πρέπει  να αποβλέπουν  στην  προστασία  των συµφερόντων  των 
φορολογου µένων  και στην  τήρηση  ισότι µων όρων  ανταγωνισ µού µεταξύ  ιδρυµάτων  στη ζώνη  του 
ευρώ . Επιπροσθέτως , η ΕΚΤ  υπογρα µµίζει ότι οι όροι καθορισ µού των τιµών όσον  αφορά  την 
κεφαλαιακή  ενίσχυση  θα πρέπει  να λαµβάνουν  υπόψη  τους κινδύνους  και τις συνθήκες  της 
αγοράς , οι δε τιµές να καθορίζονται  µε συνυπολογισ µό του συγκεκρι µένου κινδύνου  τόσο  όσον  
αφορά  το εκάστοτε  επιλεγό µενο µέσο κεφαλαιακής  ενίσχυσης  όσο και το συγκεκρι µένο ίδρυµα. 
Θα πρέπει  να επιλέγονται  µε κατάλληλο  τρόπο  συγκεκρι µένα χαρακτηριστικά  των µέσων  
κεφαλαιακής  ενίσχυσης , ούτως  ώστε  να προάγεται  η σύντο µη λήξη  της κρατικής  κεφαλαιακής  
στήριξης  των τραπεζών  χωρίς  να προκαλείται  υπερβολική  αύξηση  του κόστους  του κεφαλαίου . 
Τέλος , η ΕΚΤ  αντιλα µβάνεται  ότι το σχέδιο  τροπολογίας  σκοπεί  στη διασφάλιση  της ορθής  
εφαρ µογής του άρθρου  1 του νόµου προσαρ µόζοντας  τους κανόνες  που εφαρ µόζονται  στην  
εκτίµηση της αξίας  των κρατικών  οµολόγων  που διενεργείται  για τους σκοπούς  αύξησης  του 
µετοχικού  κεφαλαίου  ανώνυ µων τραπεζικών  εταιρειών  ώστε  να αντανακλάται  ο ειδικός  και 
προσωρινός  χαρακτήρας  του συγκεκρι µένου  µέτρου  αναδιάρθρωσης  κεφαλαίων .  
 
3.  Ειδικές  παρατηρήσεις  
∆εν υπάρχουν  ειδικότερες  παρατηρήσεις  επί του σχεδίου  τροπολογίας  εκ µέρους  της ΕΚΤ .  
 Η παρούσα  γνώµη θα δηµοσιευθεί  στο δικτυακό  τόπο  της ΕΚΤ .  
  Φρανκφούρτη , 21 Απριλίου  2009. 
[υπογραφή ] 
 
Ο πρόεδρος  της ΕΚΤ 
Jean-Claude TRICHET 
                                                 
4  Το κείµενο της ∆ιακήρυξης  είναι  διαθέσι µο στο δικτυακό  τόπο  της τέως Γαλλικής  Προεδρίας  (www.ue2008.fr).