P6_TA(2006)0181
Διαχείριση περιουσιακών στοιχείων
Ψήφισμα του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου σχετικά με τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων
(2006/2037(INI))
Το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο ,
—έχοντας υπόψη την Πράσινη Βίβλο για την ενίσχυση του πλαισίου της ΕΕ που διέπει τους οργανισμούς
συλλογικών επενδύσεων (COM(2005)0314) και τη γνωμοδότηση της Οικονομικής και Κοινωνικής Επιτροπής
της15ης Μαρτίου 2006,
—έχοντας υπόψη τις οδηγίες 2001/107/E Κ(1)και2001/108/E Κ(2)του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του
Συμβουλίου ,της21ης Ιανουαρίου 2002,σχετικά με ορισμένους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων σε
κινητές αξίες (ΟΣΕΚΑ )όσον αφορά τη ρύθμιση των εταιρειών διαχείρισης και τα απλοποιημένα ενημερωτικά
δελτία και όσον αφορά τις επενδύσεις των ΟΣΕΚΑ αντίστοιχα ,
—έχοντας υπόψη την οδηγία 2004/39/E Κ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου ,της21ης Απρι -
λίου 2004,για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων (ΟΑΧΜ )(3),
—έχοντας υπόψη την οδηγία 2005/1/E Κ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου ,της9ης Μαρτίου
2005,για τη θέσπιση νέας οργανωτικής διάρθρωσης των αρμόδιων επιτροπών στον τομέα των χρηματοπι -
στωτικών υπηρεσιών (4),
—έχοντας υπόψη την οδηγία 2003/41/E Κ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου ,της3ης Ιου -
νίου 2003,για τις δραστηριότητες και την εποπτεία των ιδρυμάτων που προσφέρουν υπηρεσίες επαγγελ -
ματικών συνταξιοδοτικών παροχών (5),
—έχοντας υπόψη την οδηγία 2002/92/E Κ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου ,της9ης Δεκεμ -
βρίου 2002,σχετικά με την ασφαλιστική διαμεσολάβηση (6)και την οδηγία 2002/83/E Κ του Ευρωπαϊκού
Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου ,της5ης Νοεμβρίου 2002,σχετικά με την ασφάλιση ζωής (7),
—έχοντας υπόψη το ψήφισμά του της 15ης Ιανουαρίου 2004σχετικά με το μέλλον των αμοιβαίων κεφαλαίων
κινδύνου και των παράγωγων προϊόντων (8),
—έχοντας υπόψη την έκθεση της ομάδας εμπειρογνωμόνων για τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων της
7ης Μαΐου 2004,
—έχοντας υπόψη την ακρόαση που οργανώθηκε από την αρμόδια επιτροπή του στις 21Νοεμβρίου 2005,
—έχοντας υπόψη τη γνωμοδότηση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ρυθμιστικών Αρχών των Αγορών Κινητών Αξιών
(ΕΕΡΑΑΚΑ )της26ης Ιανουαρίου 2006προς την Επιτροπή για την αποσαφήνιση του ορισμού των στοιχείων
ενεργητικού που είναι επιλέξιμα για τις τοποθετήσεις των ΟΣΕΚΑ ,
—έχοντας υπόψη το άρθρο 45του Κανονισμού του ,
—έχοντας υπόψη την έκθεση της Επιτροπής Οικονομικών και Νομισματικών Θεμάτων (A6-0106/2006),
A.λαμβάνοντας υπόψη ότι οι πρωταρχικοί στόχοι των ρυθμίσεων για τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων είναι
η εξασφάλιση της προστασίας των επενδυτών ,η διαφοροποίηση της χρηματοδότησης της οικονομίας ,καθώς
και η δημιουργία δίκαιων συνθηκών ανταγωνισμού στην εσωτερική αγορά ,
Β.λαμβάνοντας υπόψη ότι το ρυθμιστικό πλαίσιο πρέπει να προάγει την ανταγωνιστικότητα της ευρωπαϊκής
βιομηχανίας ,τόσοεντός της ενιαίας ευρωπαϊκής αγο ράς όσοκαι έναντι των εξωευρωπαίων ανταγωνιστών σε
ευρωπαϊκό και παγκόσμιοεπίπεδο ,και να μην εμποδίζει τους νεοεισερχόμενους σε έναν ανοικτό ,ανταγω -
νιστικό και προσανατολισμένο στον πελάτη κλάδο διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων ,
(1)ΕΕL4 1της13.2.2002, σ. 20.
(2)ΕΕL4 1της13.2.2002, σ. 35.
(3)ΕΕL1 4 5της30.4.2004, σ.1 .
(4)ΕΕL7 9της24.3.2005, σ.9 .
(5)ΕΕL 235της23.9.2003, σ.1 0 .
(6)ΕΕL9της15.1.2003, σ.3 .
(7)ΕΕL 345της19.12.2002, σ.1 .
(8)ΕΕC9 2Eτης16.4.2004, σ.4 0 7 .6.12.2006 EL C 296 E/257 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης
Πέμπτη ,2 7Απριλίου 2006
Γ.εκτιμώντας ότι η ΟΑΧΜ αποτελεί την κατάλληλη νομοθετική πράξη για να εξασφαλιστεί η διαφάνεια όσον
αφορά το κόστος διανομής και τις χρεώσεις που επιβάλλονται από τους διανομείς για αμοιβαία κεφάλαιατρίτων ,αλλά δεν εφαρμόζεται στις εσωτερικές διανομές ,
Δ.λαμβάνοντας υπόψη ότι η συνεργασία των εποπτικών αρχών είναι υψίστης σημασίας για την εξασφάλιση της
σταθερότητας και της ανάπτυξης της ευρωπαϊκής χρηματοπιστωτικής αγοράς προς όφελος των επενδυτών καιτου ευρωπαϊκού κλάδου ,
Ε.υπενθυμίζοντας ότι η διαχείριση περιουσιακών στοιχείων είναι ένα κατάλληλο μέσον για την ανάπτυξη ενός
βιώσιμου συστήματος ασφάλισης γήρατος και μια αποτελεσματική και επαρκής πηγή κεφαλαιοδότησης μιαςδυναμικής οικονομίας ,
ΣΤ.λαμβάνοντας υπόψη ότι ο ευρωπαϊκός κλάδος διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων εξακολουθεί να είναι
κατατετμημένος από πλευράς μεγέθους σε σχέση με τον αντίστοιχο κλάδο των ΗΠΑ ,και ότι συνεπώς
χρειάζεται να αναληφθεί δράση σε ευρωπαϊκό επίπεδο για την τόνωση της οικονομικής αποτελεσματικότητας ,
Ζ.λαμβάνοντας υπόψη ότι η Επιτροπή καλείται να εξετάσει τη δυνατότητα για τη διευκόλυνση σύγκλισης
ανάμεσα στις πρακτικές των ρυθμιστικών αρχών και στους όρους που επιβάλλονται στους εμπλεκομένουςστα διάφορα κράτη μέλη·
Γενικόπλαίσιο
Σχέση με άλλες οδηγίες1.είναι της γνώμης ότι η σύνδεση μεταξύ της οδηγίας 85/611/ΕΟΚ (
1)για τους ΟΣΕΚΑ ,τις αγορές
χρηματοπιστωτικών μέσων (ΟΑΧΜ )και των μέτρων της του επιπέδου 2και της οδηγίας 2000/31/ ΕΚ(2)για το
ηλεκτρονικό εμπόριο ,αφήνει ανεπιθύμητα ερμηνευτικά περιθώρια και απαιτεί διευκρίνιση και ενοποίηση·
2.επισημαίνει διαφορές μεταξύ των ρυθμίσεων των ΟΣΕΚΑ και άλλων επενδυτικών προϊόντων ,και καλεί την
Επιτροπή ,την Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ρυθμιστικών Αρχών των Αγορών Κινητών Αξιών (ΕΕΡΑΑΚΑ )και την Επιτροπή
Ευρωπαϊκών Εποπτικών Αρχών Ασφαλίσεων και Επαγγελματικών Συντάξεων (CEIOPS) να εξασφαλίσουν υψηλού
επιπέδου υποχρεώσεις ως προς τη διαφάνεια ,τη διαχείριση της σύγκρουσης συμφερόντων και την κοινοποίηση και ,
κατ'αυτό τον τρόπο ,ίση μεταχείριση μεταξύ ΟΣΕΚΑ και ανταγωνιστικών προϊόντων·
Στόχοι και εφαρμογή των οδηγιών ΟΣΕΚΑ
3.διαπιστώνει ότι παρά τους υφιστάμενους κοινοτικούς κανόνες ,δεν έχουν ακόμα επιτευχθεί σε ικανοποιητικό
βαθμό όλοι οι στόχοι :διασφάλιση της προστασίας των επενδυτών και της ποικιλίας προϊόντων ,εξασφάλιση
δίκαιων όρων ανταγωνισμού και αύξηση της αποδοτικότητας και της ανταγωνιστικότητας σε παγκόσμιο επίπεδο·
4.διαπιστώνει ότι απέχουμε πολύ από την πλήρη αξιοποίηση όλων των δυνατοτήτων που περιέχονται στις
οδηγίες 2001/107/ ΕΚ και 2001/108/ ΕΚ(ΟΣΕΚΑ III)· θεωρεί ότι η μεταφορά στο εθνικό δίκαιο και η ερμηνεία
των οδηγιών αυτών στα διάφορα κράτη μέλη πρέπει να παρακολουθείται στενά και καλεί την Επιτροπή ναεπεμβαίνει χωρίς χρονοτριβή και αποφασιστικότερα για τη διόρθωση ατελειών που εντοπίζονται στα διάφορακράτη μέλη· θεωρεί ωστόσο ότι χρειάζεται να προχωρήσουμε περισσότερο και να αναθεωρηθούν ορισμένα τμήματατης οδηγίας 85/611/ΕΟΚ όπως τροποποιήθηκε από την ΟΣΕΚΑ ΙΙΙ ,προκειμένου να επιτευχθούν οι στόχοι που
τίθενται στην παράγραφο 3της παρούσας έκθεσης· οι τροποποιήσεις αυτές αφορούν τους ακόλουθους τομείς :
απλοποιημένο ενημερωτικό δελτίο ,διαδικασία κοινοποίησης ,κατάργηση φορολογικών φραγμών στις
διασυνοριακές συγχωνεύσεις και συγκεντρώσεις στοιχείων ενεργητικού (poolings) και,εφόσον χρειαστεί ,
προσαρμογή των επιλέξιμων στοιχείων ενεργητικού στις εξελίξεις της αγοράς·
Ενημέρωσηκαιπροστασίατωνεπενδυτών
5.διαπιστώνει ότι ,μέσα στο ισχύον νομοθετικό πλαίσιο ,η μεταφορά του απλοποιημένου ενημερωτικού δελτίου
έγινε με διαφορετικό τρόπο στα κράτη μέλη και ,σε ορισμένες περιπτώσεις ,θεσπίστηκαν πρόσθετες υψηλές εθνικές
απαιτήσεις ,παρά τη σύσταση 2004/384/ ΕΚ της Επιτροπής σχετικά με ορισμένα στοιχεία του περιεχομένου του
απλοποιημένου ενημερωτικού δελτίου (
3)·
(1)ΕΕL3 7 5της31.12.1985, σ.3 .
(2)ΕΕL1 7 8της17.7.2000, σ.1 .
(3)ΕΕL1 4 4της30.4.2004, σ.4 4 .C 296 E/258 EL 6.12.2006 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης
Πέμπτη ,2 7Απριλίου 2006
6.προτείνει να έχει το απλοποιημένο ενημερωτικό δελτίο τη μορφή Fact-Sheet —σύμφωνα με τοπνεύμα της
πρότασης της Ευρωπαϊκής Ένωσης Διαχειριστών Αμοιβαίων Κεφαλαίων (FEFSI)του Οκτωβρίου 2003—προκει -
μένου να υπάρχει διαφάνεια για τον επενδυτή ,ο οποίος θα λαμβάνει ένα εναρμονισμένο πανευρωπαϊκό έγγραφο με
σύντομες ,τυποποιημένες ,κατανοητές και συγκρίσιμες πληροφορίες έκτασης 2-3σελίδων στη γλώσσα της χώρας
του,στις οποίες θα συμπεριλαμβάνονται πληροφορίες σχετικά με τη φύση και τον κίνδυνο των χρησιμοποιούμενων
χρηματοπιστωτικών μέσων ,ένα ενιαία υπολογισμένο ποσοστό συνολικού κόστους με μνεία των προμηθειών ,μια
εύληπτη περιγραφή της (επενδυτικής )στρατηγικής διαχείρισης στοιχείων ενεργητικού και παραπομπές στο εκά -
στοτε σημείο του πλήρους δελτίου για αναλυτικότερα στοιχεία· πιστεύει ότι το έγγραφο αυτό πρέπει να παρα -
δίδεται στον επενδυτή πριν από τη σύναψη της σύμβασης·
7.ελπίζει ότι οι επικείμενες συστάσεις της ΕΕΡΑΑΚΑ θα διατυπωθούν σύμφωνα με αυτά τα κριτήρια και καλεί
την Επιτροπή να τις λάβει υπόψη κατά την αξιολόγηση της εφαρμογής της ΟΣΕΚΑ IIIκαι να επεξεργαστεί
τροποποίηση της οδηγίας 85/611/ΕΟΚ σχετικά με τα στοιχεία που πρέπει να περιλαμβάνονται στο απλοποιημένο
ενημερωτικό δελτίο ,μετατρέποντάς την σε δεσμευτικό ευρωπαϊκό νομοθέτημα για ένα πλήρως εναρμονισμένο
απλοποιημένο δελτίο· θεωρεί ότι το απλοποιημένο ενημερωτικό δελτίο πρέπει να σχεδιαστεί μετά από διαβούλευσημε τους ενδιαφερόμενους φορείς ,συμπεριλαμβανομένων των ενώσεων του κλάδου και των καταναλωτών ,καθώς
και μετά από άμεση δοκιμή της υποδοχής του από τους καταναλωτές ,και με τη βοήθεια ειδικών του μάρκετινγκ ,
ειδάλλως θα εξακολουθήσει να είναι απίθανο να διαβάζεται και να γίνεται κατανοητό από τους καταναλωτές·
8.υπενθυμίζει την αρχή της κατάλληλης συμβουλής ανάλογα με την οικονομική κατάσταση του επενδυτή ,
όπως προβλέπεται στην ΟΑΧΜ ,συμβουλής που περιλαμβάνει την αξιολόγηση των επιχειρησιακών κινδύνων·
επισημαίνει ότι οι μικροεπενδυτές ,ιδίως αν επενδύουν για πρώτη φορά ,πρέπει να ενημερώνονται για τις
δυνατότητες και τις ευθύνες σε σχέση με τις καταγγελίες και ,εφόσον το προβλέπει η εθνική νομοθεσία ,για τη
δυνατότητα προσφυγής σε διαμεσολαβητή·
9.υπογραμμίζει τη σημασία της ενίσχυσης των γνώσεων του επενδυτή για τα υπάρχοντα επενδυτικά προϊόντα
και ιδίως για τα νέα προϊόντα και συνιστά στις αρμόδιες αρχές των κρατών μελών σε εθνικό ,περιφερειακό και
τοπικό επίπεδο να εξασφαλίσουν την μετάδοση βασικών γνώσεων για τις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες και ταεπενδυτικά θέματα στα σχολεία·
10.επικροτεί τις προσπάθειες του κλάδου να επιφέρει αλλαγές με στόχο τη δημιουργία μακροπρόθεσμης
σχέσης με τον πελάτη ,συμπεριλαμβανομένου του στοιχείου της διαφάνειας των αμοιβών·
11.επισημαίνει ότι οι απασχολούμενοι στον χρηματοπιστωτικό κλάδο έχουν σημαντικό ρόλο όσον αφορά την
αναγνώριση των αναγκών των καταναλωτών· τονίζει συνεπώς ότι οι απασχολούμενοι στον κλάδο πρέπει ναλαμβάνουν κατάλληλη και συνεχιζόμενη επιμόρφωση ,ώστε να μπορούν να ανταποκριθούν στις τωρινές και στις
μελλοντικές απαιτήσεις·
Διαχείρισηκινδύνων
12.παροτρύνει την Επιτροπή να συνεχίσει να παρακολουθεί τη διαχείριση κινδύνων και να εκπονήσει περαιτέρω
μελέτες στον τομέα των αποτελεσματικών ελέγχων κινδύνων·
13.θεωρεί ότι μακροπρόθεσμα πρέπει να εξεταστούν διεξοδικότερα τουλάχιστον τα ακόλουθα ζητήματα :
η
διαφορά των επιμέρους στοιχείων της αλυσίδας προστιθέμενης αξίας ως προς τους κινδύνους ,καθώς και τα
χαρακτηριστικά κινδύνου επιμέρους προϊόντων·
Ευρωπαϊκάδιαβατήρια
Διαβατήριο προϊόντων14.υπογραμμίζει ότι το εναρμονισμένο απλοποιημένο ενημερωτικό δελτίο ,όπως ζητείται από την Επιτροπή ,
αποτελεί προϋπόθεση για ένα πραγματικό διαβατήριο προϊόντων·
15.επισημαίνει ότι υπάρχουν διαφορετικές ερμηνείες των εθνικών ρυθμιστικών αρχών ως προς τα στοιχεία
ενεργητικού που είναι επιλέξιμα για υπαγωγή στο πεδίο εφαρμογής της οδηγίας 85/611/ΕΟΚ και ,ελλείψει
συνοχής στη μεταφορά της οδηγίας στα εθνικά δίκαια ,διαφορετικές απαιτήσεις για την καθαυτό διαδικασία
κοινοποίησης και τις εκ των υστέρων κοινοποιήσεις μεταβολής της σύνθεσης των αμοιβαίων κεφαλαίων ,καθώς
και ότι η διαδικασία κοινοποίησης στην πράξη έχει ακουσίως εξελιχθεί σε διαδικασία αδειοδότησης·6.12.2006 EL C 296 E/259 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης
Πέμπτη ,2 7Απριλίου 2006
16.ζητεί από την Επιτροπή να προτείνει ,στο πλαίσιο μιας πιο φιλόδοξης προσέγγισης ,μια νέα και
απλοποιημένη διαδικασία κοινοποίησης ,βασισμένη στην αναγνώριση της έγκρισης που παρέχει η αρμόδια αρχή
του κράτους μέλους καταγωγής ,στην αμοιβαία αναγνώριση του διαβατηρίου «προϊόντος »και στην κοινοποίηση
μεταξύ αρμόδιων ρυθμιστικών αρχών·
17.επισημαίνει ότι οι διατάξεις για τη διαφήμιση και την προστασία του καταναλωτή δεν είναι εναρμονισμένες·
ως εκ τούτου ,ζητεί από τα κράτη μέλη και τις εποπτικές αρχές να εντείνουν τις προσπάθειές τους για να τα
ξεπεράσουν με πρακτικό τρόπο· τονίζει ότι η διαφήμιση δεν πρέπει να είναι παραπλανητική και ενθαρρύνει τονκλάδο και τις εταιρείες διανομής να αναπτύξουν και να εφαρμόσουν κώδικα συμπεριφοράς σε εθελοντική βάση ,
αντίστοιχο της ΟΑΧΜ ,με δική τους πρωτοβουλία·
Διαβατήριο εταιρίας διαχείρισης και θεματοφύλακα
18.λυπάται γιατί η νομική κατάσταση δεν είναι σαφής εξαιτίας της οδηγίας 2001/107/ ΕΚ και καλεί την
Επιτροπή να εντείνει τις εργασίες της για την επίτευξη ενός πραγματικού διαβατηρίου εταιρίας διαχείρισης· γιατοσκο πό αυτό ,προϋπόθεση είναι η βελτίωση των εναρμονισμένων κανόνων για τις εταιρίες διαχείρισης·
19.επισημαίνει ότι η χρησιμοποίηση του διαβατηρίου της εταιρίας διαχείρισης είναι ήδη δυνατή από νομική
άποψη στην Ιταλία και τη Μεγάλη Βρετανία·
20.πιστεύει ότι ,στην πράξη ,η σωστή προσέγγιση είναι είτε αυτή του επικεφαλής επόπτη ή ,εναλλακτικά ,μία
—σαφώς οριοθετημένη —επιμερισμένη εποπτεία ,κάτι που καθιστά αναγκαία την ενίσχυση του συντονισμού
μεταξύ εποπτικών αρχών καθώς και τον ορισμό με ακριβέστατο και αδιαμφισβήτητο τρόπο των αρμοδιοτήτωνκαι ευθυνών των σχετικών εποπτικών αρχών·
21.δεν θεωρεί ότι ένα διαβατήριο θεματοφύλακα είναι εφικτό σε σύντομο χρονικό διάστημα εφόσον η
προϋπόθεση για τη δημιουργία του ,δηλαδή η εναρμόνιση του ρόλου και των ευθυνών του θεματοφύλακα ,δεν
έχει επιτευχθεί ,και ως εκ τούτου ,είναι απαραίτητη στενή συνεργασία μεταξύ των εποπτικών αρχών προκειμένου να
διευκολυνθεί η σύγκλιση και η εναρμόνιση σε ευρωπαϊκό επίπεδο ,ενώ,αντίθετα ,θα επικροτούσε τη δημιουργία
της δυνατότητας διασυνοριακής μεταβίβασης αρμοδιοτήτων της απλής λειτουργίας παρακαταθήκης (custody),
μίας μεταβίβασης που θα αποφασιζόταν από τον θεματοφύλακα με στόχο την εξασφάλιση υψηλού επιπέδουπροστασίας του επενδυτή·
Τυποποίησητηςεπεξεργασίαςκεφαλαίων
22.υπογραμμίζει ότι η ανεπαρκής επεξεργασία των κεφαλαίων συνιστά εμπόδιο στην περαιτέρω ανάπτυξη·
23.υπογραμμίζει ότι η επεξεργασία των εντολών και ο διακανονισμός κεφαλαίων είναι διαφορετικά από τον
συμψηφισμό και τον διακανονισμό των κινητών αξιών ,με συχνά ενσωματωμένη διαδικασία την εκτέλεση εντολής
και τον διακανονισμό·
24.καλεί τον κλάδο να εντείνει τις πρωτοβουλίες του ,σε συνεννόηση με την Επιτροπή και τις ρυθμιστικές
αρχές εφόσον κληθούν από τον κλάδο ,για την εκπόνηση ενός λειτουργικού ,τυποποιημένου και συνεκτικού
ευρωπαϊκού μοντέλου επεξεργασίας κεφαλαίων ,μέσα σε περιβάλλον ενισχυμένης ασφάλειας ,το οποίο θα επέτρεπε
μείωση του κόστους· τούτο θα οδηγούσε στην ανάπτυξη ενιαίων κοινών προδιαγραφών·
25.υποστηρίζει τη μεγαλύτερη χρήση της ηλεκτρονικής επεξεργασίας κεφαλαίων ,με τη δημιουργία κοινών
προδιαγραφών·
Διασυνοριακήενοποίηση
26.διαπιστώνει ότι τα ευρωπαϊκά αμοιβαία κεφάλαια είναι μεγέθους και αριθμού κατώτερου του βέλτιστου και
ότι η μεγαλύτερη ενοποίηση θα συνοδευόταν από μικρότερες δαπάνες και /ή μεγαλύτερο καθαρό κέρδος για τους
επενδυτές· διαπιστώνει επίσης ότι μεγαλύτερη ευελιξία και καλύτερη ποιότητα των προϊόντων ,που θα στοχεύει
ιδίως σε μεγαλύτεροδιασυνο ριακό ανταγωνισμό ,σύμφωνα με την ευρωπαϊκή νομοθεσία για τον ανταγωνισμό ,θα
ήταν επωφελής·
27.δεν θεωρεί τη μεταβίβαση αρμοδιοτήτων άριστη λύση σε όλες τις περιπτώσεις ,λόγω των επιπλέον δαπανών
για τους επί τόπου συνεργάτες και λόγω του γεγονότος ότι ορισμένες λειτουργίες δεν είναι δυνατόν να ανατεθούνσε τρίτους·C 296 E/260 EL 6.12.2006 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης
Πέμπτη ,2 7Απριλίου 2006
28.καλεί την Επιτροπή να συνεχίσει να εργάζεται για τη διαπίστωση και την άρση των εμποδίων για τη
δημιουργία μιας πραγματικής εσωτερικής αγοράς ,ιδίως όσον αφορά τη μεταχείριση των συγχωνεύσεων και των
διάφορων μορφών συγκέντρωσης στοιχείων ενεργητικού (pooling) υπό διασυνοριακή διαχείριση· υπογραμμίζει τη
σημασία των φορολογικών εμποδίων ,όπως η περιορισμένη δυνατότητα εφαρμογής φορολογικών πλεονεκτημάτων
για τα αμοιβαία κεφάλαια του εξωτερικού ,η εκ των πραγμάτων διπλή φορολόγηση αμοιβαίων κεφαλαίων του
εξωτερικού και η ερμηνεία των διασυνοριακών και εγχώριων συγχωνεύσεων και συγκεντρώσεων στοιχείωνενεργητικού (pooling) ως φορολογητέων· θεωρεί απαραίτητη μία νέα νομική βάση και παρατηρεί ότι η Επιτροπή
θα πρέπει να προσανατολιστεί με βάση τις αρχές της οδηγίας 2005/56/ ΕΚ για τις διασυνοριακές συγχωνεύσεις
κεφαλαιουχικών εταιρειών (
1)και της οδηγίας 90/434/ΕΟΚ σχετικά με το κοινό φορολογικό καθεστώς για τις
συγχωνεύσεις (2)·
29.διαπιστώνει ότι ο κλάδος θέλει να αξιοποιήσει τη διασυνοριακή συγκέντρωση στοιχείων ενεργητικού (poo-
ling)βασιζόμενος στις υπάρχουσες εθνικές εμπειρίες (εγχώρια σχήματα κυρίων και τροφοδοτικών κεφαλαίων
(master-feeder) μεταξύ άλλων στη Γαλλία ,την Ισπανία και το Λουξεμβούργο ),αλλά θεωρεί ότι πρέπει να
καθίσταται σαφές το συνολικό κόστος (συμπεριλαμβανομένων των εξόδων πρόσβασης (load fees)) τέτοιων
διευθετήσεων για τον επενδυτή·
30.ζητεί από την ΕΕΡΑΑΚΑ και τη CEIOPSνα εργαστούν με σκοπό τη μεγαλύτερη σύγκλιση της εποπτείας
στον τομέα της συγκέντρωσης στοιχείων ενεργητικού και θεωρεί ότι στον τομέα των συντάξεων θα ήταν
απαραίτητη η συνεργασία των δύοαυτών επιτρο πών·
31.επισημαίνει ότι είναι αναγκαίο να γίνει τροποποίηση της οδηγίας 85/611/E ΟΚ για να επιτραπούν τα
master-feeder ·
32.επισημαίνει ότι θα επιτρέπονται και τα δύο είδη συγκέντρωσης στοιχείων ενεργητικού («entity pooling» και
«virtual pooling») · είναι επομένως αναγκαία η ύπαρξη διαλόγου μεταξύ των εποπτικών αρχών προκειμένου να
καταστεί δυνατή η αποτελεσματική λειτουργία της συγκέντρωσης στοιχείων ενεργητικού·
33.επισημαίνει ωστόσοότι ,πέραν της φορολογικής εναρμόνισης ,πρέπει να δοθεί έμφαση και στην εξασφάλιση
της σύγκλισης των γενικών νομοθετικών και ρυθμιστικών όρων ,και ότι τα μέτρα για τη διασυνοριακή ενοποίηση
δεν θα πρέπει να επιτραπεί να καταλήξουν σε μια κατάσταση όπου ένας μικρός αριθμός μεγάλων εταιριώνδιαχείρισης θα κατέχουν δεσπόζουσα θέση που στρεβλώνει τον ανταγωνισμό·
Δομήτηςδιανομής
34.επικροτεί καταρχήν τη δημιουργία μίας ανοιχτής αρχιτεκτονικής μέσω ανταγωνιζόμενων διαύλων διανομής·
35.ενθαρρύνει τον κλάδο να επεκτείνει την άμεση διανομή μέσω διαδικτύου αλλά με κατάλληλες διασφαλίσεις
για τους επενδυτές·
36.λυπάται ,ωστόσο ,διότι σε μια σειρά κρατών μελών ,η διανομή και η πώληση συχνά παραμένουν σε τοπικό
επίπεδομε σαφώς μειωμένοανταγωνισμό·
37.έχει επιφυλάξεις ως προς τον καθορισμό των τιμών ,ως προς τη διαφάνειά τους σχετικά με τις δαπάνες
διανομής και τις επιβαρύνσεις που επιβάλλουν οι διανομείς σε αμοιβαία κεφάλαια τρίτων και καλεί την Επιτροπήνα εξετάσει το θέμα αυτό από άποψη δικαίου του ανταγωνισμού· θεωρεί ότι η απαίτηση αυτή πρέπει να επεκταθείσε όλα τα χρηματοπιστωτικά προϊόντα που πωλούνται σε μικροεπενδυτές ,ώστε να αποτραπεί η εφαρμογή
αθέμιτων τιμών από τους διανομείς·
38.είναι υπέρ των ενιαίων κανόνων για τη διανομή και την παροχή συμβουλών για κάθε προϊόν που πωλείται
σε μικροεπενδυτές και ιδίως υπέρ της αποκάλυψης των δαπανών της αλυσίδας προστιθέμενης αξίας από τονδιανομέα στον πελάτη· επισημαίνει για μια ακόμη φορά ότι κάθε απαίτηση αποκάλυψης δεν πρέπει να εφαρμόζεταιμόνο στους ΟΣΕΚΑ αλλά εξίσου και σε όλα τα ανταγωνιστικά προϊόντα· χρειάζεται να υπάρξει σαφής ορισμός τωνλειτουργιών της διαχείρισης ,της συγκέντρωσης και της διανομής στοιχείων ενεργητικού ,καθώς και όλων των
σχετικών εξόδων και δαπανών ,και ο ορισμός αυτός να γνωστοποιείται στον πελάτη·
Επενδυτικήπολιτική
39.θεωρεί απαραίτητη την επέκταση των επενδύσεων που εντάσσονται στους ΟΣΕΚΑ και την προσαρμογή
τους σύμφωνα με τις μεταβολές και τις καινοτομίες που σημειώθηκαν στην αγορά ,καθώς και τον ενιαίο ορισμό
τους σε ευρωπαϊκό επίπεδο·
(1)E E L 3 1 0 της25.11.2005, σ.1 .
(2) EE L 225 της20.8.1990, σ.1 .6.12.2006 EL C 296 E/261 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης
Πέμπτη ,2 7Απριλίου 2006
40.θεωρεί απαραίτητονα ενημερώνεται οεπενδυτής όταν συμβαίνει αλλαγή στη δο μή των επενδύσεων ,που
δεν τηρεί τη στρατηγική κατανομή των στοιχείων του ενεργητικού ,όπως αυτή είχε ορισθεί προηγουμένως· θεωρεί
ότι τα κίνητρα που παρέχονται από τρίτους πρέπει να αποκαλύπτονται στον πελάτη·
41.υπογραμμίζει ότι η ενημέρωση αυτή πρέπει να αφορά και τις τροποποιήσεις των κινδύνων που υφίσταται ο
επενδυτής λόγω αυτής της αναδιάρθρωσης·
42.επιδοκιμάζει τις συστάσεις της ΕΕΡΑΑΚΑ όσον αφορά τα στοιχεία ενεργητικού που είναι επιλέξιμα για
επενδύσεις και υποστηρίζει να συμπεριληφθούν οι εισηγμένες επιχειρήσεις επενδύσεων σε ακίνητα (Real Estate
Investment Trust, REIT), τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια και τα πιστοποιητικά στις επιλέξιμες επενδύσεις ,και
καλεί την Επιτροπή να εξετάσει ,μετά από διαβούλευση με όλους τους ενδιαφερόμενους ,κατά πόσον ένας
κανονισμός πάνω στη βάση αυτή είναι δυνατόν να εφαρμοσθεί χωρίς προηγούμενη νομοθεσία· αποδοκιμάζειεντούτοις το γεγονός ότι τα αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου έχουν
μείνει εκτός των ορίων της εντολής της ΕΕΡΑΑΚΑ· καλεί την Επιτροπή να εξετάσει κατά πόσον θα έπρεπε να
ενσωματωθεί στην οδηγία 85/611/ΕΟΚ μια διάταξη με τέτοιο περιεχόμενο· τονίζει ότι οι ΟΣΕΚΑ πρέπει να
συνεχίσουν να πληρούν τις απαιτήσεις για τη διαχείριση κινδύνων που θεσπίστηκαν από την οδηγία καθώς καιαπό τη σύσταση της Επιτροπής 2004/383/E Κ(
1)ενώ συγχρόνως θα οδηγούν σε κοινές πρακτικές διαχείρισης
κινδύνων·
Παρέκβαση :Επενδύσειςσεμη -ΟΣΕΚΑ
43.διαπιστώνει ότι παρά το γεγονός ότι οι επιχειρήσεις επενδύσεων σε ακίνητα ,τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού
κινδύνου ,τα αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου (funds of hedge funds),
τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια ,τα πιστοποιητικά και τα αμοιβαία κεφάλαια συντάξεων δεν υπάγονται στην
οδηγία 85/611/ΕΟΚ,εξελίσσονται σε όλο και πιο δημοφιλείς τύπους επενδύσεων·
44.καλεί την Επιτροπή να συνεχίσει να παρακολουθεί την κατάσταση στον τομέα των μη -ΟΣΕΚΑ και να
ενημερώσει το Κοινοβούλιο στο άκρως εγγύς μέλλον για τα πλεονεκτήματα και τις άλλες συνέπειες μίας ρύθμισηςγια τους αντίστοιχους επενδυτές ,στην οποία θα συμπεριλαμβάνεται η εξέταση των ακόλουθων μέτρων :αφενός η
δημιουργία πανευρωπαϊκού καθεστώτος ιδιωτικών τοποθετήσεων και η εκπόνηση μελέτης για το πώς αντιλαμ -
βάνεται τον μηχανισμό με τον οποίο ,όποτε αυτό καταστεί επιθυμητό ,τα προϊόντα αυτά θα γίνουν επιλέξιμα για
επενδύσεις λιανικής και ,αφετέρου ,ένα πανευρωπαϊκό πλαίσιογια τις έμμεσες επενδύσεις σε ακίνητα·
45.καλεί τα κράτη μέλη να επιτρέψουν την πλήρη ή μερική μεταβίβαση της λειτουργίας διαχείρισης περιου -
σιακών στοιχείων των κεφαλαίων σύνταξης σε άλλες επιχειρήσεις σύμφωνα με την οδηγία για τα κεφάλαιασύνταξης·
Εποπτεία
46.υπογραμμίζει τη σημασία της συνεκτικής μεταφοράς και εφαρμογής της κοινοτικής νομοθεσίας ,καθώς και
τη σημασία των λεγόμενων επιτροπών επιπέδου 3και της συνεργασίας τους·
47.ζητεί από τις εθνικές εποπτικές αρχές να συνεργάζονται στενότερα και ιδίως να επιτρέπουν στις εποπτικές
αρχές άλλων κρατών μελών την πρόσβαση σε πληροφορίες και υπογραμμίζει τη σημασία της εποπτικής διαιτησίας·επισημαίνει ότι τούτο έχει μεγάλη σπουδαιότητα ,ιδίως λόγω της αναμενόμενης αύξησης των διασυνοριακών
πωλήσεων προϊόντων συλλογικών επενδύσεων σε μη επαγγελματίες επενδυτές ,λόγω της επέκτασης της ηλεκτρο -
νικής εμπορίας και των ηλεκτρονικών διαύλων παροχής συμβουλών ,και λόγω του ενδιαφέροντος που εκφράζει ο
κλάδος των οργανισμών συλλογικών επενδύσεων και οι χρηματοπιστωτικοί εταίροι του στον τραπεζικό καιασφαλιστικό τομέα για ένα πανευρωπαϊκό διαβατήριο εταιρίας διαχείρισης·
48.ζητεί από την Επιτροπή να διατηρεί επαφή με τις εποπτικές αρχές τρίτων χωρών ,μεταξύ άλλων για να τις
ενημερώνει σχετικά με τις εξελίξεις στην ευρωπαϊκή νομοθεσία και να τις καθησυχάζει όσον αφορά την ποιότητατων προϊόντων ΟΣΕΚΑ·
Διαδικασία Lamfalussy
49.αναγνωρίζει βάσει της επιτυχημένης εμπειρίας από οδηγίες που έχουν ήδη μεταφερθεί στις εθνικές
νομοθεσίες ,όπως η οδηγία 2003/6/ΕΚ για την κατάχρηση αγοράς (
2)και η οδηγία 2003/71/ ΕΚ για το
ενημερωτικό δελτίο (3),ότι η διαδικασία Lamfalussy διαδραματίζει σε πολλούς τομείς σημαντικό ρόλο για τη
βελτίωση και την εξασφάλιση αποτελεσματικής και συνεπούς εφαρμογής μέτρων σε επίπεδο ΕΕ·
(1)E E L 1 4 4 της30.4.2004, σ. 34.
(2)E E L 9 6 της12.4.2003, σ.1 6 .
(3) EE L 345 της31.12.2003, σ. 64.C 296 E/262 EL 6.12.2006 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης
Πέμπτη ,2 7Απριλίου 2006
50.παρατηρεί ότι θα ήταν επωφελές να προσανατολιστούν περισσότερο οι λεγόμενες επιτροπές επιπέδου 3
στις αρχές της απλότητας ,της σαφήνειας και του εφαρμόσιμου και να αναπτύξουν περισσότερες κοινές μεθόδους
αναμεταξύ τους·
51.διαπιστώνει ότι ,όταν θεσπίστηκε η οδηγία 85/611/E ΟΚ δεν υπήρχε ακόμα η διαδικασία Lamfalussy και ότι
δεν θα ήταν δυνατή βάσει της υφιστάμενης αναλυτικής νομοθεσίας η μετατροπή της οδηγίας 85/611/E ΟΚ σε μία
πλήρη οδηγία Lamfalussy χωρίς να γίνει πλήρης επανεπεξεργασία και αναπροσανατολισμός της οδηγίας· θεωρεί
ότι αυτό δεν είναι σκόπιμο επί του παρόντος ,αλλά πιστεύει ότι θα έπρεπε να εξεταστεί σε περίπτωση που δεν θα
έχουν αποτέλεσμα τα βραχυπρόθεσμα μέτρα·
52.επιδοκιμάζει το γεγονός ότι εφαρμόζονται ήδη ορισμένοι μηχανισμοί που μοιάζουν με τη διαδικασία Lam-
falussy,όπως για παράδειγμα η διαδικασία διαβούλευσης και η συνεργασία όλων των ενδιαφερομένων ,καθώς και
η σύγκλιση των βέλτιστων πρακτικών ,και συστήνει ,ως πρακτική λύση ,οι νομοθετικές τροπολογίες που προτεί -
νονται στην οδηγία 85/611/ΕΟΚ,όπως τροποποιήθηκε από την ΟΣΕΚΑ ΙΙΙ ,να συνάδουν με την αρχή Lamfalussy ·
53.προτρέπει την Επιτροπή και το Συμβούλιο να ολοκληρώσουν ,με τρόπο που να ικανοποιεί όλα τα ενδια -
φερόμενα μέρη ,τις τρέχουσες διαπραγματεύσεις περί επιτροπολογίας ,προκειμένου να δοθούν στο Κοινοβούλιο
πλήρη δικαιώματα ανάκλησης σε όλες τις διαδικασίες επιτροπολογίας που συνδέονται με διαδικασίες συναπό -
φασης· η σύναψη μιας τέτοιας συμφωνίας αποτελεί προϋπόθεση για τη συνέχιση της διαδικασίας Lamfalussy ·
υπενθυμίζει ότι θα τεθούν σε εφαρμογή ρήτρες προθεσμίας την 1η Απριλίου 2008όσον αφορά βασικές οδηγίες
για τις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες όπως η ΟΑΧΜ και η οδηγία περί κεφαλαιακών απαιτήσεων για τα πιστωτικάιδρύματα και τις επενδυτικές εταιρείες ,η οποία θα τεθεί σε ισχύ την 1η Απριλίου 2008,εάν έως τότε δεν δοθούν
στο Κοινοβούλιο πλήρη δικαιώματα ανάκλησης·
*
**
54.αναθέτει στον Πρόεδρό του να διαβιβάσει το παρόν ψήφισμα στο Συμβούλιο και στην Επιτροπή .
P6_TA(2006)0182
Κρατικές ενισχύσεις για την καινοτομία
Ψήφισμα του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου σχετικά με τις τομεακές πτυχές του σχεδίου δράσης για τις
κρατικές ενισχύσεις :ενισχύσεις για την καινοτομία (2006/2044(INI))
Το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο ,
—έχοντας υπόψη την ανακοίνωση της Επιτροπής ,της 21ης Σεπτεμβρίου 2005,με τίτλο «Έγγραφο
διαβούλευσης για τις κρατικές ενισχύσεις στην καινοτομία » (COM(2005)0436),
—έχοντας υπόψη το Σχέδιο Δράσης της Επιτροπής για τις κρατικές ενισχύσεις :Λιγότερες και καλύτερα
στοχευμένες κρατικές ενισχύσεις :οδικός χάρτης για τη μεταρρύθμιση των κρατικών ενισχύσεων 2005-2009
της7ης Ιουνίου 2005 (COM(2005)0107),
—έχοντας υπόψη το ψήφισμά του της 14ης Φεβρουαρίου 2006για τη μεταρρύθμιση των κρατικών ενισχύσεων
2005-2009 (1),
—έχοντας υπόψη το σχέδιο ανακοίνωσης της Επιτροπής της 21ης Δεκεμβρίου 2005με τίτλο «Κατευθυντήριες
γραμμές για τις εθνικές περιφερειακές ενισχύσεις 2007-2013» (2),
—έχοντας υπόψη το κοινοτικό πλαίσιο κρατικών ενισχύσεων για Έρευνα και Ανάπτυξη (3),
(1)Κείμενα που εγκρίθηκαν , P6_TA(2006)0054.
(2)E E C 5 4 της4.3.2006, σ.1 3 .
(3)ΕΕC4 5της17.2.1996, σ.5 ,όπως τροποποιήθηκε τελευταία φορά από την ανακοίνωση της Επιτροπής σχετικά με την
παράταση του κοινοτικού πλαισίου κρατικών ενισχύσεων για την έρευνα και ανάπτυξη ,ΕΕC3 1 0της8.12.2005, σ.1 0 .6.12.2006 EL C 296 E/263 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης
Πέμπτη ,2 7Απριλίου 2006