31. 12. 85 Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων Αριθ. C 351/35 
Πρόταση οδηγίας του Συμβουλίου σχετικά με τις πληροφορίες που δημοσιεύονται κατά 
την απόκτηση και την εκχώρηση σημαντικής συμμετοχής στο κεφάλαιο εταιρείας που 
είναι εισαγμένη στο χρηματιστήριο 
CO Μ (85)791 τελικό 
(85/C 351/12) 
ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ, 
Έχοντας υπόψη: 
τη συνθήκη για την ίδρυση της Ευρωπαϊκής Οικονομι­
κής Κοινότητας, και ιδίως το άρθρο 54 παράγραφος 3 
στοιχείο ζ), 
την πρόταση της Επιτροπής, 
τη γνώμη του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, 
τη γνώμη της Οικονομικής και Κοινωνικής Επιτροπής, 
Εκτιμώντας: 
ότι μια κατάλληλη πολιτική πληροφόρησης των 
επενδυτών στον τομέα των κινητών αξιών μπορεί να 
βελτιώσει την προστασία τους, να ενισχύσει την 
εμπιστοσύνη τους στην αγορά αυτών των αξιών και να 
εξασφαλίσει κατ' αυτόν τον τρόπο τήν καλή λειτουργία 
του τομέα αυτού' 
ότι ο συντονισμός αυτής της πολιτικής σε κοινοτικό 
επίπεδο, εναρμονίζοντας αυτή την προστασία, μπορεί 
να ευνοήσει την αλληλοδιείσδυση των αγορών των 
κινητών αξιών των κρατών μελών και να συμβάλει έτσι 
στη δημιουργία μιας πραγματικής ευρωπαϊκής κεφα­
λαιαγοράς' 
ότι, μ' αυτήν την προοπτική, πρέπει να ενημερώνονται 
οι επενδυτές σχετικά με τις τροποποιήσεις που λαμβά­
νουν χώρα στις σημαντικές συμμετοχές στο κεφάλαιο 
των κοινοτικών εταιρειών που οι τίτλοι τους έχουν 
εισαχθεί σ' ένα επίσημο χρηματιστήριο αξιών που 
βρίσκεται ή λειτουργεί στην Κοινότητα' 
ότι, για να ανταποκριθεί σ' αυτούς τους στόχους, η 
οδηγία 79/279/ΕΟΚ του Συμβουλίου της 5ης Μαρτίου 
1979 περί του συντονισμού των όρων εισαγωγής 
κινητών αξιών σε χρηματιστήριο αξιών (') προβλέπει, 
στο σχέδιο Γ σημείο 5 γ), ότι η εταιρεία που οι τίτλοι 
της έχουν εισαχθεί σε επίσημο χρηματιστήριο αξιών 
της Κοινότητας πληροφορεί το κοινό ευθύς μόλις λάβει 
γνώση για τις τροποποιήσεις που επήλθαν στη διάρ­
θρωση (κάτοικοι και μερίδια κατεχομένου κεφαλαίου) 
των σημαντικών συμμετοχών στο κεφάλαιο της σε 
σχέση με προηγούμενα δημοσιευόμενα στοιχεία' 
ότι, για να εξασφαλισθεί η αποτελεσματική εφαρμογή 
αυτής της υποχρέωσης, πρέπει να διευκρινιστεί κατά 
συντονισμένο τρόπο το περιεχόμενο και οι λεπτομέ­
ρειες εφαρμογής αυτής της υποχρέωσης' 
ότι οι εταιρείες που οι τίτλοι τους έχουν περιληφθεί στο 
επίσημο δελτίο τιμών ενός χρηματιστηρίου αξιών της 
Κοινότητας, είναι σε θέση να πληροφορούν το κοινό 
σχετικά με τις τροποποιήσεις που πραγματοποιήθηκαν 
στη διάρθρωση των σημαντικών συμμετοχών στο 
κεφάλαιο τους μόνο εφόσον έχουν ενημερωθεί σχετικά 
με αυτές τις τροποποιήσεις' 
(') ΕΕ αριθ. L 66 της 16. 3. 1979, σ. 21. ότι τα περισσότερα από τα κράτη μέλη δεν υποχρεώ­
νουν τους επενδυτές τους να πληροφορούν τις εταιρείες 
σχετικά με τις αποκτήσεις ή εκχωρήσεις σημαντικών 
συμμετοχών που πραγματοποιούν στο κεφάλαιο τους 
και ότι υπάρχουν αισθητές διαφορές μεταξύ των κρατών 
μελών όπου ισχύει αυτή η υποχρέωση' 
ότι, επομένως, πρέπει να υιοθετηθούν συντονισμένες 
διατάξεις σε κοινοτικό επίπεδο σ' αυτόν τον τομέα, 
ΕΞΕΔΩΣΕ ΤΗΝ ΠΑΡΟΥΣΑ ΟΔΗΓΙΑ: 
Άρθρο 1 
1. Η παρούσα οδηγία εφαρμόζεται στα πρόσωπα που 
αποκτούν ή εκχωρούν μια σημαντική συμμετοχή, όπως 
καθορίζεται στο άρθρο 3, στο κεφάλαιο εταιρείας ως 
προς την οποία εφαρμόζεται το δίκαιο ενός κράτους 
μέλους και που οι τίτλοι της έχουν εισαχθεί σε επίσημο 
χρηματιστήριο αξιών που βρίσκεται ή λειτουργεί σε 
ένα κράτος μέλος. 
2. Όταν η απόκτηση ή εκχώρηση σημαντικής 
συμμετοχής πραγματοποιείται μέσω πιστοποιητικών 
που αντιπροσωπεύουν μετοχές, η οδηγία εφαρμόζεται 
στους κατόχους αυτών των πιστοποιητικών και όχι 
στους εκδότες του. 
Άρθρο 2 
Τα κράτη μέλη μπορούν να επιβάλουν στα πρόσωπα και 
στις εταιρείες που αναφέρονται αντίστοιχα στα άρθρα 1 
και 8, αυστηρότερες υποχρεώσεις από αυτές που 
προβλέπονται στην παρούσα οδηγία ή συμπληρωματι­
κές υποχρεώσεις, στο βαθμό που αυτές εφαρμόζονται 
γενικά. 
Άρθρο 3 
Όταν ένα πρόσωπο αποκτά μετοχές εταιρείας που 
αναφέρεται στο άρθρο 1 και λόγω αυτής της απόκτησης 
ή της εκχώρησης, το ποσοστό του εγγεγραμμένου 
κεφαλαίου που κατέχει αυτό το πρόσωπο φθάνει ή 
υπερβαίνει τα όρια των 10%, 20%, 1/3, 50%, 2/3 και 
90 % του εγγεγραμμένου κεφαλαίου, ή κατέρχεται κάτω 
από τα όρια αυτά, οφείλει να ενημερώνει την εταιρεία, 
εντός προθεσμίας 7 ημερών, σχετικά με το ποσοστό 
εγγεγραμμένου κεφαλαίου που κατέχει μετά από αυτήν 
την απόκτηση ή την εκχώρηση. 
Άρθρο 4 
1. Για να εκτιμηθεί εάν ο αποκτών ή ο εκχωρητής 
οφείλει να κάνει δήλωση, όπως προβλέπεται στο άρθρο 
3. πρέπει να ληφθούν υπόψη οι μετοχές που κατέχουν 
στο όνομα τους άλλα πρόσωπα, για λογαριασμό του 
αποκτώντος ή του εκχωρητή. 
2. ' Οταν ο αποκτών ή ο εκχωρητής είναι επιχείρηση, 
θεωρείται επίσης ότι της ανήκουν οι τίτλοι που κατέχει 
Αριθ. C 351/36 Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων 31. 12. 85 
μια θυγατρική ή που κατέχουν στο όνομα τους άλλα 
πρόσωπα για λογαριασμό μιας θυγατρικής. 
Άρθρο 5 
1. Με τον όρο θυγατρική, υπό την έννοια της 
παρούσας οδηγίας, νοείται κάθε επιχείρηση στην οποία 
μια άλλη επιχείρηση: 
α) έχει το μεγαλύτερο μέρος των δικαιωμάτων ψήφου 
των μετόχων ή των συνεταίρων, ή 
β) έχει το δικαίωμα διορισμού ή ανάκλησης της 
πλειοψηφίας των μελών του οργάνου διοίκησης, 
διεύθυνσης ή επίβλεψης, και είναι συγχρόνως 
μέτοχος ή συνεταίρος, ή 
γ) είναι μέτοχος ή συνεταίρος και ελέγχει μόνη της, 
δυνάμει συμφωνίας που συνάπτεται με άλλους 
μετόχους ή συνεταίρους της επιχείρησης (θυγατρι­
κή επιχείρηση) την πλειοψηφία των δικαιωμάτων 
ψήφου των μετόχων ή συνεταίρων αυτής της 
επιχείρησης. 
2. Για την εφαρμογή της παραγράφου 1, τα δικαιώμα­
τα ψήφου, διορισμού ή ανάκλησης της μητρικής 
εταιρείας πρέπει να προστεθούν στα δικαιώματα κάθε 
άλλης θυγατρικής επιχείρησης, καθώς και στα δικαιώ­
ματα του προσώπου που ενεργεί στο όνομα της αλλά για 
λογαριασμό της μητρικής εταιρείας ή κάθε άλλης 
θυγατρικής επιχείρησης. 
Άρθρο 6 
1. Όταν τα πρόσωπα ενεργούν από κοινού, πρέπει, 
για να εφαρμοσθεί το άρθρο 3, να προστεθούν οι 
συμμετοχές που κατέχει καθένα από αυτά τα πρόσωπα. 
Σ' αυτήν την περίπτωση, καθένα από αυτά τα πρόσωπα 
έχει την υποχρέωση να κάνει τη δήλωση που προβλέπε­
ται στο άρθρο 3. Αυτή η δήλωση πρέπει να αναφέρει το 
ποσοστό εγγεγραμμένου κεφαλαίου που κατέχει ο 
δηλών καθώς και τα ποσοστά αυτού του κεφαλαίου που 
κατέχουν τα πρόσωπα με τα οποία ενεργεί από κοινού. 
2. Θεωρούνται ότι ενεργούν από κοινού τα πρόσωπα 
που έχουν συνάψει μεταξύ τους συμφωνία βάσει της 
οποίας μπορούν να υιοθετήσουν κοινή πολιτική έναντι 
μιας εταιρείας. 
Άρθρο 7 
Τα κράτη μέλη μπορούν να απαλλάξουν από τη δήλωση 
που προβλέπεται στο άρθρο 3, τις αποκτήσεις ή 
εκχωρήσεις σημαντικών συμμετοχών που κάνει ανάδο­
χος συμβάσεως κατά την άσκηση των καθηκόντων του. 
Άρθρο 8 
1. Η εταιρεία που έλαβε τη δήλωση που αναφέρεται 
στο άρθρο 3 οφείλει, με τη σειρά της, να πληροφορήσει 
το κοινό σε κάθε κράτος μέλος στο οποίο οι μετοχές της 
έχουν εισαχθεί σε επίσημο χρηματιστήριο αξιών, το 
αργότερο εντός 7 ημερών μετά τη λήψη αυτής της 
πληροφορίας. 2. Στην περίπτωση όπου το ποσοστό του εγγεγραμμέ­
νου κεφαλαίου που κατέχει το πρόσωπο το οποίο έχει 
κάνει τη δήλωση που προβλέπεται στο άρθρο 3, 
διαφέρει από το ποσοστό των δικαιωμάτων ψήφου που 
κατέχει πραγματικά αυτό το πρόσωπο, η εταιρεία που 
έλαβε αυτή τη δήλωση οφείλει να γνωστοποιήσει τα 
δύο ποσοστά στο κοινό. 
3. Η πληροφόρηση του κοινού πρέπει να γίνεται 
σύμφωνα με τις διαδικασίες που προβλέπονται στο 
άρθρο 17 της οδηγίας 79/279/ΕΟΚ. 
Άρθρο 9 
Οι αρμόδιες αρχές που αναφέρονται στο άρθρο 10, 
μπορούν να απαλλάξουν τα πρόσωπα και τις εταιρείες 
που αναφέρονται στα άρθρα 1 και 8, αντίστοιχα, από την 
υποχρέωση τους να παρέχουν τις πληροφορίες που 
περιγράφονται αντίστοιχα στα άρθρα 3 και 8, όταν 
κρίνουν ότι η διάδοση αυτών των πληροφοριών είναι 
αντίθετη από το δημόσιο συμφέρον ή θα προκαλέσει γι' 
αυτά τα πρόσωπα ή αυτές τις εταιρείες σημαντική 
ζημία, σ' αυτή την περίπτωση, η απουσία δημοσίευσης 
δεν μπορεί να οδηγήσει το κοινό σε λανθασμένα 
συμπεράσματα όσον αφορά την εκτίμηση των εν λόγω 
τίτλων. 
Άρθρο 10 
1. Τα κράτη μέλη ορίζουν την ή τις αρμόδιες αρχές 
και ενημερώνουν σχετικά την Επιτροπή διευκρινίζο­
ντας την ενδεχόμενη κατανομή αυτών των αρμοδιοτή­
των των εν λόγω αρχών. Επιπλέον μεριμνούν για την 
εφαρμογή της παρούσας οδηγίας. 
2. Τα κράτη μέλη μεριμνούν ώστε οι αρμόδιες αρχές 
να έχουν τις αναγκαίες εξουσίες για την εκπλήρωση της 
αποστολής τους. 
3. Οι αρμόδιες αρχές των κρατών μελών εξασφαλί­
ζουν μεταξύ τους κάθε αναγκαία συνεργασία για την 
εκπλήρωση της αποστολής τους και για το σκοπό αυτό 
ανακοινώνουν όλες τις απαιτούμενες πληροφορίες. 
Άρθρο 11 
Η «επιτροπή σχέσεων» που έχει συσταθεί με το άρθρο 
20 της οδηγίας 79/279/ΕΟΚ έχει επίσης ως αποστολή : 
α) να επιτρέψει με την τακτική ανταλλαγή απόψεων 
σχετικά με τα συγκεκριμένα προβλήματα που θα 
προκύψουν από την εφαρμογή της παρούσας 
οδηγίας και για τα οποία οι ανταλλαγές απόψεων 
κρίνονται χρήσιμες' 
β) να διευκολύνει το συντονισμό μεταξύ των κρατών 
μελών όσον αφορά τις αυστηρότερες ή συμπληρω­
ματικές υποχρεώσεις τις οποίες, σύμφωνα με το 
άρθρο 2, τους είναι θεμιτό να απαιτήσουν προκειμέ­
νου να επιτύχουν τελικά τη σύγκλιση των υποχρεώ­
σεων που επιβάλλονται σε όλα τα κράτη μέλη, 
σύμφωνα με το άρθρο 54 παράγραφος 3 στοιχείο ζ) 
της συνθήκης' 
γ) να συμβουλεύει την Επιτροπή, αν χρειαστεί, 
σχετικά με τις συμπληρώσεις ή τροποποιήσεις που 
πρέπει να γίνουν στην παρούσα οδηγία. 
Άρθρο 12 
Τα κράτη μέλη λαμβάνουν τα αναγκαία μέτρα για να 
συμμορφωθούν με την παρούσα οδηγία το αργότερο την 
1η Ιανουαρίου 1991. Ενημερώνουν αμέσως την Επιτρο­
πή. 
31. 12. 85 Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων Αριθ. C 351/37 
2. Τα κράτη μέλη ανακοινώνουν στην Επιτροπή το 
κείμενο των διατάξεων εσωτερικού δικαίου, τις οποίες 
θεσπίζουν στον τομέα που διέπεται από την παρούσα 
οδηγία. 
ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ, 
Έχοντας υπόψη: 
τη συνθήκη για την ίδρυση της Ευρωπαϊκής Οικονομι­
κής Κοινότητας, και ιδίως το άρθρο 235, 
την πρόταση της Επιτροπής, 
τη γνώμη του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, 
τη γνώμη της Οικονομικής και Κοινωνικής Επιτροπής, 
Εκτιμώντας: 
ότι, τόσο από οικονομική και κοινωνική όσο και από 
πολιτιστική άποψη, η Κοινότητα πρέπει να θέτει υγιείς 
οπτικοακουστικές επιχειρήσεις' 
ότι οι ανάγκες των οπτικοακουστικών μέσων σε 
προγράμματα έχουν ήδη αυξηθεί και θα εξακολουθή­
σουν να αυξάνονται σημαντικά και ότι ο κύριος τρόπος 
για να εκμεταλλευθεί κανείς καλύτερα τις δυνατότητες 
ανάπτυξης που προκύπτουν από την εξάπλωση των εν 
λόγω μέσων είναι η προώθηση και η ανάπτυξη της 
ευρωπαϊκής βιομηχανίας προγραμμάτων, που πρέπει να 
γίνει ισχυρότερη και πιο ανταγωνιστική' 
ότι η αύξηση του αριθμού των κινηματογραφικών και 
τηλεοπτικών συμπαραγωγών που θα μπορούσαν να 
προσελκύσουν ευρύ κοινό και στις οποίες θα συμμετέ­
χουν υπήκοοι πολλών κρατών μελών, στα οποία 
συμπεριλαμβάνονται και τα κράτη μέλη των οποίων η 
παραγωγή στον οπτικοακουστικό τομέα είναι ποσοτικά 
λιγότερο σημαντική, αποτελεί ένα πρώτο βήμα για την 
προώθηση και την ανάπτυξη αυτή' 
ότι η χρηματοδότηση των συμπαραγωγών στις οποίες 
συμμετέχουν πολλά κράτη μέλη συνεπάγεται μεγάλους 
κινδύνους που μπορεί να υπερβαίνουν τις δυνατότητες 
των πιθανών συνεργατών' 
ότι, επειδή οι συμπαραγωγές αυτές αποτελούν αποτελε­
σματικό παράγοντα για θετικότερη εξέλιξη, ενδείκνυ­
ται να χορηγηθεί, σε όσες ανταποκρίνονται σε διάφο­
ρους συγκεκριμένους όρους, κοινοτική ενίσχυση που 
θα συνιστά συμπλήρωμα των προσπαθειών των κρατών 
μελών' 
ότι η ενίσχυση αυτή κρίνεται απαραίτητη για να 
επιτευχθούν, στη λειτουργία της κοινής αγοράς, 
ορισμένοι στόχοι της Κοινότητας και ότι επειδή η ΕΟΚ 
δεν προβλέπει τις εξουσίες που απαιτούνται' 
ότι η κοινοτική ενίσχυση δεν πρέπει να έχει χαρακτηρι­
στικά που θα μπορούσαν να της προσδώσουν χαρακτή­
ρα ασυμβίβαστο με τους κανόνες της συνθήκης όσον 
αφορά τον ανταγωνισμό, την ελεύθερη διακίνηση των 
εργαζομένων και την ελεύθερη παροχή υπηρεσιών, 
(!) ΕΕ αριθ. L 125 της 22. 5. 1985, σ. 13. Άρθρο 13 
Η παρούσα οδηγία απευθύνεται στα κράτη μέλη. 
ΕΞΕΔΩΣΕ ΤΟΝ ΠΑΡΟΝΤΑ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟ: 
Άρθρο 1 
Καθιερώνεται καθεστώς οικονομικής ενίσχυσης που 
χορηγεί η Κοινότητα στις κινηματογραφικές και 
τηλεοπτικές συμπαραγωγές. 
Η ενίσχυση αποσκοπεί στην προώθηση και την 
ανάπτυξη της ευρωπαϊκής βιομηχανίας προγραμμάτων 
στον οπτικοακουστικό τομέα, έτσι ώστε να ανταποκρί­
νεται καλύτερα στις αυξανόμενες ανάγκες για έργα 
καλού ποιοτικού επιπέδου που είναι δυνατό να προσελ­
κύσουν ευρύ κοινό. 
Ένας από τους στόχους της ενίσχυσης είναι επίσης να 
ευνοηθούν οι συμπαραγωγές στις οποίες συμμετέχουν 
συνεργάτες υπήκοοι των χωρών της Κοινότητας των 
οποίων, λόγω διαρθρωτικής αδυναμίας της βιομηχα­
νίας παραγωγής οπτικοακουστικών μέσων ή/και μικρό­
τερης γεωγραφικής έκτασης της γλώσσας τους, η 
κινηματογραφική ή/και τηλεοπτική παραγωγή είναι 
ποσοτικά λιγότερο σημαντική από την παραγωγή των 
άλλων χωρών. 
Άρθρο 2 
Μπορούν να λάβουν ενίσχυση: 
— τα φυσικά ή νομικά πρόσωπα, δημοσίου ή ιδιωτικού 
δικαίου, που υπάγονται στη νομοθεσία κράτους 
μέλους της Κοινότητας, τα οποία παράγουν κινημα­
τογραφικά έργα ή/και τηλεοπτικές εκπομπές, 
— οι σκηνοθέτες του κινηματογράφου ή της τηλεόρα­
σης που είναι υπήκοοι κράτους μέλους της Κοινό­
τητας. 
Άρθρο 3 
1. Μπορούν να λαμβάνουν ενίσχυση μόνο οι συμπα­
ραγωγές στις οποίες συμμετέχουν τουλάχιστον τρεις 
συμπαραγωγοί από τρεις διαφορετικές χώρες της 
Κοινότητας. 
Κατ' εξαίρεση, μπορούν να λάβουν ενίσχυση συμπαρα­
γωγές στις οποίες μετέχουν δύο συμπαραγωγοί από δύο 
χώρες της Κοινότητας με την προϋπόθεση οι χώρες 
αυτές να μην έχουν την ίδια γλώσσα. 
2. Η συμπαραγωγή μπορεί να λάβει ενίσχυση μόνο 
εάν οι όροι για την παραγωγή της είναι σύμφωνοι με 
τους κανόνες της συνθήκης όσον αφορά τον ανταγωνι­
σμό. 
3. Οι συμπαραγωγοί ορίζουν έναν από αυτούς ως 
υπεύθυνο για τη διαχείριση της εισπραττόμενης ενίσχυ­
σης και για την επιστροφή της σύμφωνα με τους όρους 
που καθορίζονται στα άρθρα 7 και 8. 
Η Κοινότητα, που εκπροσωπείται από την Επιτροπή, 
συνάπτει με τον υπεύθυνο αυτό σύμβαση που δεσμεύει 
αλληλέγγυα όλους τους συνεργάτες, οι οποίοι καλού­
νται στο εξής «δικαιούχοι της σύμβασης». Τροποποιημένη πρόταση κανονισμού του Συμβουλίου για καθεστώς ενίσχυσης των 
κινηματογραφικών και τηλεοπτικών συμπαραγωγών (') 
CO Μ (85) 800 τελικό 
(85/C 351/13)