EL    EL EL 
EL    EL  ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ  ΕΠΙΤΡΟΠΗ  
Βρυξέλλες , 8.12.2010 
SEC(2010) 1497 τελικό  
  
 
ΕΓΓΡΑΦΟ  ΕΡΓΑΣΙΑΣ  ΤΗΣ  ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ  
ΠΕΡΙΛΗΨΗ  ΤΗΣ  ΕΚΤΙΜΗΣΗΣ  ΕΠΙΠΤΩΣΕΩΝ  
  
Έγγραφο  συνοδευτικό  της 
  
ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗΣ  ΤΗΣ  ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ  
 
Ενίσχυση  των συστη µάτων  κυρώσεων  στον  τοµέα των χρηµατοπιστωτικών  υπηρεσιών  
{SEC(2010) 1496 τελικό } 
{COM(2010) 716 τελικό } 
EL 2   EL 1. ΕΙΣΑΓΩΓΗ  
Με την εκδήλωση  της χρηµατοπιστωτικής  κρίσης  ετέθη  το ερώτη µα κατά  πόσον  τηρούνται  
και εφαρ µόζονται  πάντοτε , όπως  οφείλουν , οι κανόνες  των χρηµαταγορών . 
Η Επιτροπή , στη συνέχεια  της πολιτικής  εντολής  που έλαβε  από το Συµβούλιο  ECOFIN το 
2007, προχώρησε , µαζί µε τις επιτροπές  εποπτικών  αρχών , σε εξέταση  της συνοχής , της 
ισοδυνα µίας και της πραγ µατικής  άσκησης , στα διάφορα  κράτη  µέλη (ΚΜ), των εξουσιών  
επιβολής  κυρώσεων  στον  ευρωπαϊκό  τοµέα χρηµατοπιστωτικών  υπηρεσιών . 
2. ΠΡΟΣ∆ΙΟΡΙΣΜΟΣ  ΤΟΥ  ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΟΣ   
Από την προκαταρκτική  ανάλυση  που διενεργήθηκε  µε βάση  τις πληροφορίες  που υπέβαλαν  
οι επιτροπές  εποπτικών  αρχών , διαπιστώνεται  η ύπαρξη  ορισµένων  αποκλίσεων  και 
αδυνα µιών στα εθνικά  συστή µατα κυρώσεων , τα οποία  φαίνεται  ότι δεν εξασφαλίζουν  
πάντοτε  ότι οι επιβαλλό µενες κυρώσεις  έχουν  χαρακτήρα  επαρκώς  αποτελεσ µατικό , 
αναλογικό  και αποτρεπτικό   
Ανά τα κράτη  µέλη, τα επίπεδα  των διοικητικών  χρηµατικών  ποινών  ποικίλουν  σηµαντικά  
και φαίνεται  να είναι  υπερβολικά  χαµηλά σε ορισµένα ΚΜ, ακόµη και για το ίδιο είδος  
παράβασης . Στον  χρηµατοπιστωτικό  τοµέα, όπου  ορισµένοι από τους δυνητικούς  παραβάτες  
είναι  πιστωτικά  ιδρύµατα µε σηµαντικό  κύκλο  εργασιών , η επιβολή  προστί µων λίγων  µόνο 
χιλιάδων  ευρώ  δεν φαίνεται  να είναι  επαρκώς  αποτρεπτική . 
Μερικά  ΚΜ δεν διαθέτουν , όσον  αφορά  ορισµένες παραβάσεις , σοβαρά  µέσα άσκησης  των 
εξουσιών  επιβολής  κυρώσεων  (παραδείγ µατος χάρη , αφαίρεση  αδείας ) τα οποία  είναι  
ενδεχο µένως  αναγκαία  προκει µένου να επιβάλλονται  αποτελεσ µατικές  κυρώσεις  σε 
παραβάσεις . 
Υπάρχουν  αποκλίσεις  όσον  αφορά  το είδος  των προσώπων  στα οποία  µπορούν  να 
επιβληθούν  κυρώσεις : σε µερικά  ΚΜ δεν µπορούν  να εφαρ µοστούν  κυρώσεις  σε φυσικά  
πρόσωπα  ή σε νοµικά πρόσωπα . Συνεπώς , ανάλογα  µε το ΚΜ στο οποίο  διαπράττουν  
συγκεκρι µένη παράβαση , τα πρόσωπα  θα τύχουν  διαφορετικής  µεταχείρισης . 
Τα κριτήρια  τα οποία  λαµβάνονται  υπόψη  για τον προσδιορισ µό του επιπέδου  των 
επιβαλλο µένων  κυρώσεων  ποικίλλουν  σε µεγάλο  βαθµό και δεν περιλα µβάνουν  πάντοτε  
ορισµένους  παράγοντες  (όπως , π.χ., τα αντλού µενα από την παράβαση  οφέλη ) οι οποίοι  είναι  
σηµαντικοί  για να διασφαλίζεται  η αναλογικότητα  και η αποτρεπτικότητα  των κυρώσεων . 
Μερικά  ΚΜ προβλέπουν  ποινικές  κυρώσεις  για ορισµένες παραβάσεις , ενώ άλλα  
προβλέπουν  την επιβολή  διοικητικών  και µόνο κυρώσεων . Οι ποινικές  κυρώσεις  
αποστέλλουν  ισχυρό  µήνυµα αποδοκι µασίας  στα άτοµα που είναι  παραβάτες  και 
ενδεχο µένως  µπορούν  να συνεπάγονται  σηµαντικό  αποτρεπτικό  αποτέλεσ µα. 
Υπάρχει  επίσης  ορισµένη απόκλιση  όσον  αφορά  στο επίπεδο  εφαρ µογής των κυρώσεων  σε 
διάφορα  ΚΜ, ακόµη και σε αυτά  που έχουν  παρό µοιου µεγέθους  τραπεζικό  και ασφαλιστικό  
τοµέα. 
Εντοπισθέντα  προβλή µατα  
Οι ανωτέρω  περιγραφό µενες αποκλίσεις  και αδυνα µίες δυνατόν  να:  
EL 3   EL 1. καθιστούν  ανεπαρκώς  αποτελεσ µατικές , ανάλογες  και αποτρεπτικές  τις κυρώσεις  για 
παραβιάσεις  κανόνων  της ενωσιακής  νοµοθεσίας ·  
2. δηµιουργούν  στρεβλώσεις  του ανταγωνισ µού στην  Εσωτερική  Αγορά · και  
3. έχουν  αρνητικές  επιπτώσεις  στη χρηµατοοικονο µική εποπτεία .  
Τα προβλή µατα αυτά  δυνατόν  να οδηγήσουν  σε έλλειψη  συµµόρφωσης  µε τους  κανόνες  
της ΕΕ για τις χρηµατοπιστωτικές  υπηρεσίες , πράγ µα που µπορεί  να µεγεθύνει  τον 
κίνδυνο  χειραγώγησης  της αγοράς  και απουσίας  διαφάνειας , και που µπορεί , τελικά , να 
αποβεί  εις βάρος  της κανονικής  λειτουργίας  των χρηµαταγορών . 
Η κατάσταση  αυτή  ενέχει  τον κίνδυνο  σοβαρής  υπονό µευσης  της προστασίας  των 
καταναλωτών  και της ακεραιότητας  των αγορών , και δύναται  να επηρεάσει  αρνητικά  την 
οικονο µία στο σύνολό  της. 
Επίσης , η κατάσταση  αυτή  παρουσιάζει  τον κίνδυνο  υπονό µευσης  της εµπιστοσύνης  στον  
χρηµατοπιστωτικό  τοµέα. 
3. ΑΝΑΛΥΣΗ  ΤΗΣ  ΕΠΙΚΟΥΡΙΚΟΤΗΤΑΣ  
Η σύγκλιση  των εθνικών  συστη µάτων  κυρώσεων  φαίνεται  αναγκαία  ώστε  να προαχθεί  η 
αποτρεπτικότητα  των κυρώσεων  και, µε τον τρόπο  αυτό , να διασφαλιστεί  η επί ίσοις  όροις , 
οµοιόµορφη  εφαρ µογή της ενωσιακής  νοµοθεσίας  στον  τοµέα των χρηµατοπιστωτικών  
υπηρεσιών , όπως  κα η πλήρης  συνεργασία  µεταξύ  των εθνικών  εποπτικών  αρχών  σε όλη την 
ΕΕ. Οι στόχοι  αυτοί  µπορούν  να επιτευχθούν  καλύτερα  µάλλον  µε την ανάληψη  δράσης  από 
την ΕΕ παρά  µε διάφορες  εθνικές  πρωτοβουλίες . Η βελτιω µένη εφαρ µογή των υπαρχουσών  
εξουσιών  επιβολής  κυρώσεων  από τις αρµόδιες  αρχές  σε εθνικό  επίπεδο  δεν θα ήταν  αρκετή  
για την επίτευξη  επαρκούς  σύγκλισης . 
4. ΣΤΟΧΟΙ  ΤΗΣ  ΠΡΩΤΟΒΟΥΛΙΑΣ  ΤΗΣ  ΕΕ 
Η δράση  της ΕΕ θα µπορεί  να ανταποκρίνεται  στους  παρακάτω  στόχους  γενικής  πολιτικής :  
• Αποκατάσταση  της εµπιστοσύνης  στον  χρηµατοπιστωτικό  τοµέα  
• Βελτιω µένη προστασία  των χρηστών  χρηµατοπιστωτικών  υπηρεσιών . 
• Ασφάλεια , σταθερότητα  και ακεραιότητα  των χρηµαταγορών  
• Συµµόρφωση  µε τους κανόνες  της ΕΕ για τις χρηµατοπιστωτικές  υπηρεσίες , η οποία  να 
συµβάλλει  στην  εύρυθ µη λειτουργία  των χρηµαταγορών  
Η επίτευξη  των στόχων  αυτών  απαιτεί  την υλοποίηση  των εξής ειδικότερων  αντικει µενικών  
σκοπών : 
• Την αποτελεσ µατικότητα , την αναλογικότητα  και την αποτρεπτικότητα  των κυρώσεων  
• Τη διαµόρφωση  ίσων  συνθηκών  λειτουργίας , οι οποίες  µειώνουν  τις ευκαιρίες  
καταχρηστικής  επιλογής  του ευνοϊκότερου  καθεστώτος  εποπτείας  
EL 4   EL • Την αποτελεσ µατική  εποπτεία  των χρηµατοπιστωτικών  ιδρυµάτων . 
5. ΕΠΙΛΟΓΕΣ  ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ , ΑΝΑΛΥΣΗ  ΕΠΙΠΤΩΣΕΩΝ  ΚΑΙ  ΣΥΓΚΡΙΣΗ   
Στο παρόν  στάδιο , η ανάλυση  περιορίζεται  σε µια γενική  εκτίµηση των δυνατών  επιλογών  για 
την προσέγγιση  και την ενίσχυση  των εθνικών  συστη µάτων  κυρώσεων . Οι εξεταζό µενες 
επιλογές  πολιτικής  δεν αναφέρονται  σε ειδικά  µέτρα που είναι  απαραίτητα  για 
συγκεκρι µένους  τοµείς (τραπεζικός , ασφαλιστικός , κινητών  αξιών ), τα οποία  θα εκτιµηθούν  
όταν η Επιτροπή  υποβάλει  οριστικές  προτάσεις . 
5.1. Επιλογές  πολιτικής  σχετικά  µε το περιεχό µενο των µέτρων  
Έχουν  εντοπισθεί  πέντε  ζητήµατα τα οποία  επισύρουν  δυνητικά  την παρέ µβαση  της ΕΕ. Στο 
πλαίσιο  καθενός  από τα ζητήµατα έγινε  ανάλυση  και σύγκριση  διαφόρων  επιλογών  
πολιτικής . 
ΖΗΤΗΜΑ  1: Είδος  της διοικητικής  κύρωσης  και επίπεδο  των διοικητικών  
χρηµατικών  ποινών   
Το ζήτηµα αυτό  αφορά  στο είδος  και στο επίπεδο  των διοικητικών  ποινών  που προβλέπονται  
στο πλαίσιο  των εθνικών  νοµοθεσιών . 
Επιλογές  
1: καµία ενέργεια  της ΕΕ 
2: ελάχιστες  κοινές  διατάξεις  σχετικά  µε τα είδη διοικητικών  κυρώσεων  και µε το ύψος  των χρηµατικών  ποινών  στις 
βασικές  παραβάσεις   
3: ενιαίο  είδος  διοικητικών  κυρώσεων  και ενιαίο  επίπεδο  χρηµατικών  ποινών  για τις βασικές  παραβάσεις   
4: ενιαίο  είδος  διοικητικών  κυρώσεων  και ενιαίο  επίπεδο  χρηµατικών  ποινών  σε όλη την ΕΕ για όλες τις παραβάσεις  
Στην  περίπτωση  της Επιλογής  1, τα ΚΜ µετά βίας θα δέχονταν  να συγκρίνουν  τα είδη των 
κυρώσεων  και το επίπεδο  των χρηµατικών  ποινών  που µελετούν  τα ίδια, µε αυτά  που 
σχεδιάζουν  τα άλλα  ΚΜ, όπως  και να θέσουν  υπό αµφισβήτηση  την αποτελεσ µατικότητα  του 
δικού  τους συστή µατος. Έτσι , οι διαφορές  µεταξύ  των συστη µάτων  θα παρέ µεναν. 
Η Επιλογή  2 θα βοηθούσε  να εξασφαλιστεί  ότι οι παραβάσεις  θα αντιµετωπίζονταν  µε 
παρό µοιο τρόπο  σε όλα τα ΚΜ, πράγ µα που ενισχύει  τη διαµόρφωση  της επί ίσοις  όροις  
λειτουργίας  των ευρωπαϊκών  χρηµαταγορών . Αυτό  µε τη σειρά  του θα ενίσχυε  την 
εµπιστοσύνη  των καταναλωτών  και θα µπορούσε  να οδηγήσει  σε περισσότερες  
διασυνοριακές  πωλήσεις  προϊόντων  χρηµατοπιστωτικών  υπηρεσιών . Η παροχή  στις αρµόδιες  
αρχές  ισοδύνα µων ελάχιστων  εξουσιών  επιβολής  κυρώσεων  θα βελτίωνε  την εποπτεία  
εκατέρωθεν  των συνόρων . Θα αυξανόταν  ο βαθµός αποτρεπτικότητας  των κυρώσεων , 
τουλάχιστον  στα ΚΜ εκείνα , στα οποία  σήµερα ισχύουν  υπερβολικά  χαµηλά επίπεδα  
κυρώσεων . Οι κίνδυνοι  παραβάσεων  της ενωσιακής  νοµοθεσίας  θα µειώνονταν , προς  όφελος  
της προστασίας  του καταναλωτή , του ανταγωνισ µού µεταξύ  των χρηµατοπιστωτικών  
ιδρυµάτων , της ασφάλειας  και της ακεραιότητας  των χρηµαταγορών . Θα επιτρεπόταν  στα 
ΚΜ να υπερβαίνουν  τα ενωσιακά  ελάχιστα  κριτήρια  και να προσαρ µόζουν  τις κυρώσεις  προς  
τις ιδιαιτερότητες  των διαφόρων  εθνικών  εννόµων τάξεων . Μεταβολές  στις εθνικές  
νοµοθεσίες  θα απαιτούνταν  µόνο σε ορισµένα ΚΜ. Το κόστος  συµµόρφωσης  των ΚΜ 
αναµένεται  ότι θα είναι  περιορισ µένο. 
EL 5   EL Η Επιλογή  3 θα ήταν  αποτελεσ µατική  όσον  αφορά  τη διασφάλιση  ίσων  συνθηκών  
λειτουργίας , καθώς  θα µείωνε  τις δυνατότητες  των παρόχων  χρηµατοπιστωτικών  υπηρεσιών  
να προβαίνουν  σε καταχρηστική  επιλογή  του ευνοϊκότερου  καθεστώτος  µεταξύ  των 
διαφόρων  συστη µάτων  εποπτείας  που ισχύουν  σε διάφορα  κράτη  µέλη. Θα αύξανε  το 
αποτρεπτικό  αποτέλεσ µα των κυρώσεων  και, κατά  συνέπεια , θα µείωνε  τους κινδύνους  
παραβάσεων  της ενωσιακής  νοµοθεσίας , µε ευεργετικά  αποτελέσ µατα για την προστασία  του 
καταναλωτή , για τον ανταγωνισ µό, για την ασφάλεια  και την ακεραιότητα  των 
χρηµαταγορών . Εντούτοις , τα κράτη  µέλη δεν θα είχαν  τη δυνατότητα  να προβλέπουν  και 
άλλα  είδη κυρώσεων  ή υψηλότερα  επίπεδα  προστί µων από εκείνα  που θα προβλέπονται  από 
το ενιαίο  πλαίσιο  της ΕΕ. Η επιλογή  αυτή  θα απαιτούσε , κατά  πάσα  πιθανότητα , σηµαντικές  
αλλαγές  σε όλες τις εθνικές  νοµοθεσίες . 
Η Επιλογή  4 θα ήταν  η αποτελεσ µατικότερη  από άποψη  διασφάλισης  ίσων  συνθηκών  
λειτουργίας  και ενίσχυσης  της εµπιστοσύνης  µεταξύ  των εποπτικών  αρχών , δεδοµένου ότι θα 
εξάλειπτε  όλες τις αποκλίσεις . Μάλλον  όµως, θα απαιτούσε  µείζονος  σηµασίας  µεταβολές  σε 
όλες τις εθνικές  νοµοθεσίες  και θα εξαφάνιζε  κάθε  ελαστικότητα  στη διαχείριση  των 
παραβάσεων  της ενωσιακής  νοµοθεσίας . Το κόστος  συµµόρφωσης  θα ήταν  σηµαντικό  και το 
ενιαίο  καθεστώς  δεν θα µπορούσε  να ενταχθεί  οµαλά στην  εθνική  έννοµη τάξη  και νοοτροπία  
διαφόρων  κρατών  µελών . 
ΖΗΤΗΜΑ  2: Σε ποιούς  επιβάλλονται  οι διοικητικές  κυρώσεις   
Το ζήτηµα αυτό  αναφέρεται  στη δυνατότητα  εφαρ µογής κυρώσεων  σε φυσικά  πρόσωπα  
ή/και νοµικά πρόσωπα , ευθυνό µενα για παράβαση  των κανόνων  της ΕΕ που διέπουν  τις 
χρηµατοπιστωτικές  υπηρεσίες . 
Επιλογές  
1: καµία ενέργεια  της ΕΕ 
2: κυρώσεις  εφαρ µοστέες  τόσο  στα φυσικά  όσο και στα νοµικά πρόσωπα   
Βάσει  της Επιλογής  1, τα ΚΜ κατά  πάσα  πιθανότητα  δεν θα επέκτειναν  το πεδίο  εφαρ µογής 
των κυρώσεων  ως προς  τα πρόσωπα , όπως  αυτό  ισχύει  σήµερα στις νοµοθεσίες  τους, πράγ µα 
που µάλλον  δεν θα διασφάλιζε  τη βέλτιστη  αποτρεπτικότητα . 
Αντίθετα , η Επιλογή  2 θα αύξανε  σηµαντικά  τον αποτρεπτικό  χαρακτήρα  των κυρώσεων , 
πράγ µα που θα διασφάλιζε  καλύτερη  συµµόρφωση  µε την ενωσιακή  νοµοθεσία , µε θετικά  
αποτελέσ µατα για την προστασία  του καταναλωτή , τον θεµιτό ανταγωνισ µό, την ασφάλεια  
και την ακεραιότητα  των χρηµαταγορών . Η επιλογή  αυτή  θα είχε θετικό  αντίκτυπο  στη 
διαµόρφωση  ίσων  συνθηκών  λειτουργίας  στις ευρωπαϊκές  χρηµαταγορές  και θα ενίσχυε  την 
εµπιστοσύνη  των καταναλωτών  και την αµοιβαία  εµπιστοσύνη  των εποπτικών  αρχών . Η 
λήψη  νοµοθετικών  µέτρων  θα ήταν  απαραίτητη  µόνο στα ΚΜ στα οποία  το πεδίο  εφαρ µογής 
των κυρώσεων  δεν καλύπτει  τόσο  τα φυσικά  όσο και τα νοµικά πρόσωπα . 
ΖΗΤΗΜΑ  3: Παράγοντες  που λαµβάνονται  υπόψη  κατά  τον προσδιορισ µό των 
κυρώσεων   
Το ζήτηµα αυτό  αφορά  τα στοιχεία  που λαµβάνουν  υπόψη  οι αρµόδιες  αρχές  όταν  
αποφασίζουν  σχετικά  µε το είδος  των διοικητικών  κυρώσεων  ή/και το ποσό  της διοικητικής  
χρηµατικής  ποινής  που θα επιβληθεί  στο πρόσωπο  που είναι  υπεύθυνο  για συγκεκρι µένη 
παράβαση . 
EL 6   EL Επιλογές  
1: καµία ενέργεια  της ΕΕ 
2: ορισµένοι βασικοί  παράγοντες  τους οποίους  να λαµβάνουν  υπόψη  όλες οι αρχές  
3: εξαντλητικός  κατάλογος  ταυτόση µων παραγόντων  τους οποίους  να λαµβάνουν  υπόψη  όλες οι εθνικές  αρχές   
Βάσει  της Επιλογής  1, ενώ όλα τα ΚΜ θα λαµβάνουν  υπόψη  τη σοβαρότητα  της παράβασης , 
θα συνεκτι µούνται  και άλλοι  παράγοντες  µόνο σε µερικά  ΚΜ ή µόνο σε ορισµένες 
παραβάσεις . Αυτό  µάλλον  δεν θα είναι  επαρκές  ώστε  να εξασφαλίζεται  ο βέλτιστος  βαθµός 
αποτρεπτικότητας . 
Με την Επιλογή  2 θα υπήρχε  δυνατότητα  καλύτερης  προσαρ µογής των επιβαλλό µενων  
κυρώσεων  στις συνέπειες  της παράβασης  και στις προσωπικές  συνθήκες  των παραβατών , 
πράγ µα που θα βοηθούσε  στην  εξασφάλιση  της αποτελεσ µατικότητας , της αναλογικότητας  
και της αποτρεπτικότητάς  τους. Η αυξη µένη σύγκλιση  στον  τρόπο  εφαρ µογής των κυρώσεων  
σε όλη την Ευρώπη  θα οµαλοποιούσε  τη συνεργασία  µεταξύ  των αρµόδιων  αρχών . Η 
αναλογικότητα  των κυρώσεων  θα εξασφαλιζόταν  καλύτερα  και θα αυξανόταν  η 
αποτρεπτικότητά  τους, µε συνακόλουθη  µείωση  των κινδύνων  παραβάσεων  της ενωσιακής  
νοµοθεσίας . Το να λαµβάνεται  υπόψη  η επίδειξη  πνεύµατος συνεργασίας  από πλευράς  του 
παραβάτη , θα βοηθούσε  στον  εντοπισ µό των παραβάσεων . Το κόστος  συµµόρφωσης  για τα 
ΚΜ αναµένεται  να είναι  περιορισ µένο. 
Βάσει  της Επιλογής  3 η οµοιοµορφία  στον  τρόπο  επιβολής  των κυρώσεων  θα εξασφάλιζε  
βελτιω µένη διασυνοριακή  εποπτεία . Η ενιαία  εφαρ µογή των παραγόντων  που προβλέπονται  
στην  επιλογή  3 θα είχε τους ίδιους  αντίκτυπους  µε αυτούς  της επιλογής  2, από την άποψη  της 
αναλογικότητας  και της αποτρεπτικότητας  των κυρώσεων , και καλύτερο  εντοπισ µό των 
παραβάσεων  κανόνων . Όµως, στον  σχετικό  κατάλογο  θα περιλα µβάνονται  µόνον  παράγοντες  
οι οποίοι  µπορούν  να εφαρ µόζονται  κατά  τον ίδιο τρόπο  σε όλες τις εθνικές  έννοµες τάξεις , 
πράγ µα που θα απέκλειε  τη δυνατότητα  να λαµβάνονται  επίσης  υπόψη  και άλλοι  παράγοντες , 
οι οποίοι  ενδεχο µένως  να ισχύουν  όσον  αφορά  ορισµένες έννοµες τάξεις . Το κόστος  
συµµόρφωσης  δυνατόν  να είναι  σηµαντικό , δεδοµένου ότι η επιλογή  αυτή  συνεπάγεται  
επανεξέταση  και αναθεώρηση  όλων  των διατάξεων  που αναφέρονται  στον  τρόπο  επιβολής  
των κυρώσεων . 
ΖΗΤΗΜΑ  4: ποινικές  κυρώσεις   
Το ζήτηµα αυτό  αναφέρεται  στην  εφαρ µογή ποινικών  κυρώσεων  σε περιπτώσεις  παραβίασης  
της ενωσιακής  νοµοθεσίας  για τις χρηµατοπιστωτικές  υπηρεσίες .  
Επιλογές  
1: καµία ενέργεια  της ΕΕ 
2: καθιέρωση  ποινικών  κυρώσεων  για τις πλέον  σοβαρές  παραβιάσεις   
Βάσει  της Επιλογής  1, είναι  µάλλον  απίθανο  να προβούν  τα ΚΜ σε αναθεώρηση  της 
ποινικής  νοµοθεσίας  τους προκει µένου να επιτύχουν  περαιτέρω  σύγκλιση  στο πεδίο  αυτό . 
Η Επιλογή  2 θα απέστελλε  ηχηρό  µήνυµα αποδοκι µασίας  µε το οποίο  θα εντεινόταν  ο 
αποτρεπτικός  χαρακτήρας  των κυρώσεων , και θα είχε θετικό  αντίκτυπο  στην  πρόσληψη  από 
το ευρύτερο  κοινό  της καταλληλότητας  των κυρώσεων . ∆εν θα επιβάλλονταν  ποινικές  
EL 7   EL κυρώσεις  σε όλες τις παραβάσεις , αλλά  µόνον  στις σοβαρότερες  από αυτές , για τις οποίες  οι 
ποινικές  κυρώσεις  αποτελούν  το πλέον  αποδοτικό , αποτελεσ µατικό  και αποτρεπτικό  εργαλείο  
για την επίτευξη  της εύρυθ µης εφαρ µογής των ενωσιακών  κανόνων  για τις 
χρηµατοπιστωτικές  υπηρεσίες . Οι ποινικές  κυρώσεις  θα προβλέπονταν  µόνο σε πεδία  στα 
οποία  αυτό  θα ήταν  αυστηρά  απαραίτητο . 
ΖΗΤΗΜΑ  5 Ενωσιακά  µέτρα  για τη στήριξη  της αποτελεσ µατικής  εφαρ µογής  
των κυρώσεων  
Το ζήτηµα αυτό  αναφέρεται  στους  µηχανισ µούς τους οποίους  τα ΚΜ δύνανται  να 
εγκαθιδρύσουν  µε στόχο  να βελτιώσουν  την εφαρ µογή των κυρώσεων , και ιδιαίτερα  την 
ανίχνευση  των παραβάσεων . Η σχεδιαζό µενη δράση  της ΕΕ θα εστίαζε  (1) στις βασικές  
εξουσίες  και στα εργαλεία  έρευνας  που διαθέτουν  όλες οι αρµόδιες  αρχές , και (2) στη 
συνεργασία  των εθνικών  αρχών .  
Επιλογές  
1: συντονισ µός από τις Ευρωπαϊκές  Αρχές  Εποπτείας  – καµία επιπλέον  ενέργεια  
2: πρόσθετες  ενέργειες  της ΕΕ ώστε  να εξασφαλιστεί  ότι όλα τα ΚΜ προβλέπουν  βασικές  εξουσίες  και εργαλεία  έρευνας  
Βάσει  της Επιλογής  1, ενώ ορισµένα ΚΜ θα εξακολουθήσουν  να προβλέπουν  κανόνες  
σχετικά  µε την καταγγελία  δυσλειτουργιών  (εσωτερικοί  πληροφοριοδότες ), τα υπόλοιπα , που 
θα αποτελούν  και τη µεγάλη  πλειοψηφία , πιθανότατα  δεν θα θέσουν  σε εφαρ µογή 
προγρά µµατα, συνεκτικά  και προβλέψι µα, για την προστασία  των πληροφοριοδοτών  και για 
την εξαίρεσή  τους από τις επιβαλλό µενες κυρώσεις  στις περιπτώσεις  που ενέχονται  στη 
διάπραξη  των παραβάσεων  (καθεστώτα  επιείκειας ). Ο στόχος  της ενίσχυσης  των εθνικών  
συστη µάτων  κυρώσεων  θα µπορούσε  να επιτευχθεί , µέχρις  ορισµένο βαθµό, µέσω των 
συντονιστικών  ενεργειών  των νέων  Ευρωπαϊκών  Αρχών  Εποπτείας . 
Η Επιλογή  2 θα ήταν  η πλέον  αποτελεσ µατική  από την άποψη  της βελτιω µένης εφαρ µογής 
των κυρώσεων , καθώς  θα υπήρχαν  διαθέσι µα νέα µέσα εντοπισ µού των παραβάσεων . Οι 
παραβάσεις , όταν εντοπίζονται  και τιµωρούνται  τακτικά , οδηγούν  σε αυξη µένη 
αποτρεπτικότητα  και αποτελεσ µατικότητα . Η αντίληψη  ότι οι παραβάτες  συνήθως  
αποκαλύπτονται  και όντως  τιµωρούνται  θα µπορούσε  επίσης  να αποκαταστήσει  την 
εµπιστοσύνη  στον  χρηµατοπιστωτικό  τοµέα. 
5.1.1.  ∆έσµη προκρινό µενων  επιλογών  πολιτικής  
Για τα πέντε  ζητήµατα που εξετάστηκαν  και µεταξύ  των εναλλακτικών  λύσεων , έγιναν  οι 
ακόλουθες  επιλογές  πολιτικής :  
• ΖΗΤΗΜΑ  1: καθιέρωση  ελάχιστων  κοινών  κριτηρίων  όσον  αφορά  τα είδη και τα επίπεδα  
των διοικητικών  κυρώσεων   
• ΖΗΤΗΜΑ  2: κυρώσεις  εφαρ µοστέες  τόσο  στα φυσικά  όσο και στα νοµικά πρόσωπα   
• ΖΗΤΗΜΑ  3: ορισµένοι βασικοί  παράγοντες  τους οποίους  λαµβάνουν  υπόψη  όλες οι 
εθνικές  αρχές .  
• ΖΗΤΗΜΑ  4: καθιέρωση  ποινικών  κυρώσεων  για τις πλέον  σοβαρές  παραβιάσεις . 
EL 8   EL • ΖΗΤΗΜΑ  5: ενίσχυση  των µηχανισ µών που διευκολύνουν  τον εντοπισ µό των 
παραβάσεων /την εφαρ µογή των κυρώσεων . 
5.2. Επιλογές  αναφορικά  µε τη φύση  των µέτρων  
Μελετήθηκαν  τέσσερις  επιλογές  όσον  αφορά  τη φύση  των µέτρων  που θα µπορούσαν  να 
ληφθούν  για τη θέση  σε εφαρ µογή της δέσµης επιλογών  πολιτικής  που παρατίθενται  στο 
σηµείο 5.1.  
• Επιλογή  1: µη δεσµευτικά  µέτρα που διευκολύνουν  την προσέγγιση  των συστη µάτων  
κυρώσεων   
Ελλείψει  οιασδήποτε  υποχρεώσεως , δεν θα εξασφαλιζόταν  ότι όλα τα ΚΜ θα ελάµβαναν  όλα 
τα απαιτού µενα µέτρα, και η αντιµετώπιση  των σχετικών  ζητηµάτων  θα γινόταν  από κάθε  
ΚΜ κατά  τρόπο  διαφορετικό .  
• Επιλογή  2: ελάχιστη  εναρ µόνιση  των συστη µάτων  κυρώσεων  – τοµεακή  προσέγγιση  
Η επιλογή  αυτή  φαίνεται  ότι είναι  ιδιαίτερα  αποτελεσ µατική , δεδοµένου ότι θα έδινε  τη 
δυνατότητα  να θεσπιστούν  οι διατάξεις  εκείνες  οι οποίες  είναι  οι µάλλον  ενδεδειγ µένες για 
τον συγκεκρι µένο τοµέα, και για το σκοπού µενο ειδικό  ενωσιακό  νοµοθέτη µα. Τα ΚΜ θα 
εξακολουθήσουν  να διαθέτουν  διακριτική  ευχέρεια  ως προς  την επιλογή  και την εφαρ µογή 
των κυρώσεων , και θα τους επιτρέπεται  να προβλέπουν  κανόνες  αυστηρότερους  από αυτούς  
των ελάχιστων  προτύπων . Με την επιλογή  αυτή  δεν θα απαιτούνται  σηµαντικές  µεταβολές  
στα εθνικά  συστή µατα κυρώσεων . 
• Επιλογή  3: ελάχιστη  εναρ µόνιση  των συστη µάτων  κυρώσεων  – διατο µεακή  προσέγγιση  
Η επιλογή  αυτή  θα έδινε  τη δυνατότητα  να τεθούν  σε εφαρ µογή οι προκρινό µενες επιλογές  
πολιτικής  όσον  αφορά  όλα τα ζητήµατα πλην  του ζητήµατος 4, δεδοµένου ότι η τοµεακή  
προσέγγιση  φαίνεται  να είναι  ουσιώδους  σηµασίας  για τον εντοπισ µό των σοβαρότερων  
παραβάσεων , για τις οποίες  είναι  αναγκαίες  οι ποινικές  κυρώσεις . Καθώς  το ενωσιακό  
πλαίσιο  θα µπορούσε  να καλύπτει  µόνον  τα πολύ  γενικής  φύσεως  ζητήµατα, τα ΚΜ θα 
διατηρούσαν  σηµαντικά  περιθώρια  διακριτικής  ευχέρειας  κατά  την εφαρ µογή των κοινών  
κανόνων , πράγ µα που θα µείωνε  την αποτελεσ µατικότητα  της επιλογής  αυτής . 
• Επιλογή  4: πλήρης  εναρ µόνιση  των κανόνων  των συστη µάτων  κυρώσεων  – τοµεακή  
προσέγγιση  
Η επιλογή  αυτή  αποκλείεται  οπωσδήποτε  όσον  αφορά  το ζήτηµα 4, δεδοµένου ότι ο 
ενωσιακός  νοµοθέτης  δεν έχει την εξουσία  πλήρους  εναρ µόνισης  των ποινικών  κυρώσεων . Η 
πλήρης  εναρ µόνιση  των συστη µάτων  κυρώσεων  δεν θα ταίριαζε  για την εφαρ µογή των 
µέτρων  πολιτικής  που έχουν  προκριθεί  για τα ζητήµατα 1 και 3, τα οποία  αποκλείουν  τη 
θέσπιση  οµοιόµορφων  κανόνων . 
5.2.1.  Προκρινό µενα µέσα άσκησης  πολιτικής   
Ως η πλέον  ενδεδειγ µένη επιλογή  θεωρείται  η ανάληψη  ορισµένης νοµοθετικής  δράσης  που 
στοχεύει  στην  επίτευξη  µιας ελάχιστης  προσέγγισης  των εθνικών  συστη µάτων  κυρώσεων , και 
η οποία  δυνητικά  να καλύπτει  όλα τα ζητήµατα που πρέπει  να αντιµετωπιστούν . 
EL 9   EL Ως πλέον  παραγωγική  προσέγγιση  θεωρείται  η τοµεακή · η προσέγγιση  αυτή  θα µπορούσε  να 
συνδυαστεί  µε τη διατο µεακή  προσέγγιση , µε την καθιέρωση  ορισµένων  βασικών  αρχών , 
κοινών  σε όλους  τους τοµείς. 
6. ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗ  ΚΑΙ  ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ  
Οι προκριθείσες  επιλογές  πολιτικής  θα παρουσιαστούν  στο πλαίσιο  της ανακοίνωσης , µε 
σκοπό  να επιτραπεί  σε όλα τα εµπλεκό µενα µέρη να καταθέσουν  τις παρατηρήσεις  τους 
σχετικά  µε τις προτεινό µενες ενέργειες . Η Επιτροπή  θα προβεί  σε αξιολόγηση  των σχολίων  
τα οποία  θα λάβει  και θα τα λάβει  υπόψη  της όταν διατυπώσει  τις οριστικές  προτάσεις  της.