ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ 
C0M(91) 88 τελικό 
Βρυζέλλες^ό Μαρτίου 1991 
Πρόταση 
ΑΠΟΦΑΣΗΣ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ 
για τη χορήγηση μεσοπρόθεσμης χρηματοδοτικής συνδρομής 
στη Βουλγαρι'α 
(υποβληθείσα από την Επιτροπή) 

- 2 -
ΑΙΤΙΟΛΟΓΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ 
Η αίτηση Tnc Boυλγαoίαc νια παοογή oικovoμικήc ενίογυσ^ 
Μετά από αρκετές προκαταρκτικές επαφές με την Επιτροπή, η Βουλγαρία υπέβαλε την 
αίτηση της για παροχή οικονομικής ενίσχυσης εκ μέρους της Κοινότητας και της 
Ομάδας των 24 βιομηχανικών χωρών κατά τη σύνοδο κορυφής της Ομάδας αυτής στις 30 
Ιανουαρίου 1991. 
Κατά την ημερομηνία αυτή, η βουλγαρική κυβέρνηση "εθνικής σωτηρίας" είχε 
ολοκληρώσει την εκπόνηση, σε στενή συνεργασία με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, 
του προγράμματος σταθεροποίησης και μεταρρυθμίσεων. Οι βουλγαρικές αρχές άρχισαν 
την εφαρμογή του προγράμματος αυτού το Φεβρουάριο 1991, και βρίσκονται στο 
στάδιο ολοκλήρωσης συμφωνίας stand-by, η οποία θα δημιουργήσει τις προϋποθέσεις 
ουσιαστικής ενίσχυσης από τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που προβλέπονται από το 
Bretton Woods. Η αίτηση συμπληρωματικής οικονομικής ενίσχυσης από την Κοινότητα 
και την Ομάδα των 24 έχει σαν στόχο την κάλυψη του εναπομένοντος χρηματοδοτικού 
υπολοίπου το οποίο υπολογίζεται τουλάχιστον σε 800 εκατομ. δολάρια για το 1991. 
Η Επιτροπή, ως συντονιστής της οικονομικής ενίσχυσης της Ομάδας των 24 προς τις 
χώρες της Κεντρικής και της Ανατολικής Ευρώπης, υποστήριζε την βουλγαρική αίτηση 
και άρχισε συζητήσεις με τις χώρες της Ομάδας αυτής οι οποίες δεν ανήκουν στην 
ΕΟΚ, καθώς και άλλες τρίτες χώρες με σκοπό την εζεύρεση του συνολικού ποσού. 
Υπήρζε γενική αποδοχή όσον αφορά την επιλεζιμότητα της Βουλγαρίας για 
συμπληρωματική οικονομική ενίσχυση από την Ομάδα των 24 και οι περισσότερες από 
τις χώρες αυτές ήταν ευνοϊκές όσον αφορά τη συμμετοχή στο πρόγραμμα ενίσχυσης. 
Το Συμβούλιο Υπουργών Οικονομικών και Δημοσιονομικών Υποθέσεων της 25ης 
Φεβρουαρίου κάλεσε την Επιτροπή να υποβάλει επίσημη πρόταση για κοινοτική 
συνδρομή στην ενίσχυση της Ομάδας των 24 προς τη Βουλγαρία, η οποία θα συζητηθεί 
το Μάρτιο. 
Το πρόγραμμα μεταρρύθμισης 
Το πρόγραμμα μεταρρύθμισης της κυβέρνησης έχει τρεις βασικούς στόχους: 
Σταθεροποίηση της οικονομίας με την περικοπή της υπερβάλλουσας ζήτησης· 
Ανάκτηση της ισορροπίας στο ισοζύγιο εζωτερικών συναλλαγών, καθώς και 
της φερεγγυότητας της χώρας· 
Εισαγωγή των μηχανισμών αγοράς μέσω των αναγκαίων διαρθρωτικών 
προσαρμογών. 
Η στρατηγική στην οποία βασίζεται το πρόγραμμα αφορά την εισαγωγή αμοιβαίως 
στηριζόμενων μεταρρυθμίσεων παρά το γεγονός ότι απευθύνονται σε συγκεκριμένους 
στόχους. Οι πολιτικές σταθεροποίησης θα συμφωνούν με τους εζωτερικούς στόχους 
καθώς και με τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της οικονομίας· οι εζωτερικές 
πολιτικές θα βασίζονται στην ανάκτηση της φερεγγυότητας προς το εζωτερικό και οι 
διαρθρωτικές ματαρρυθμίσεις (προσδιορισμός ενεργειακής πολιτικής, κοινωνική 
προστασία, μεταρρύθμιση του οικονομικού τομέα, ιδιωτικοποίηση, αγροτική 
μεταρρύθμιση) θα υποστηρίξουν τον στόχο της σταθεροποίησης και θα επιταχύνουν 
την διαδικασία ανάκαμψης. Με την προϋπόθεση της επιτυχούς εφαρμογής του 
προγράμματος αναμένεται να περιοριστεί η μείωση του πραγματικού ΑΕΠ σε 10-12% 
κατά το πρώτο ήμισυ του 1991 παρέχοντας τη βάση για περαιτέρω σταδιακή ανάκαμψη. 
Στο δημοσιονομικό τομέα, λαμβάνονται μέτρα για την αναμόρφωση της φορολογίας και 
τον περιορισμό των δαπανών. Η αναδιάταξη των προτεραιοτήτων όσον αφορά τις 
δαπάνες αναμένεται να επιτρέψει τη μείωση του συνολικού δημοσιονομικού 
ελλείμματος σε 3,5% του ΑΕΠ κατά το 1991 (από 13% του ΑΕΠ το 1989). 
Δημιουργείται "ένα κοινωνικό δίκτυ ασφαλείας" για ορισμένες συγκεκριμένες ομάδες 
οι οποίες πλήττονται ιδιαίτερα από την ύφεση, μέσα στα πλαίσια ενός 
δημοσιονομικού περιθωρίου κοινωνικών δαπανών της τάξεως του 12,5% του ΑΕΠ. 
Η ελευθέρωση των τιμών άρχισε από το Φεβρουάριο 1991. Μόνο το 26% περίπου των 
τιμών λιανικής πώλησης και το 5% των τιμών χονδρικής πώλησης θα συνεχίσουν να 
ελέγχονται βραχυπρόθεσμα (συμπεριλαμβανομένων και ορισμένων ενεργειακών τιμών). 
Ενώ οι τιμές αναμένεται να αυξηθούν αρχικά με έντονο ρυθμό (τουλάχιστον 90% μόνο 
για το Φεβρουάριο), η κυβέρνηση έχει σαν στόχο τη μηνιαία μείωση των ποσοστών 
πληθωρισμού σε 15 έως 20% περίπου (ετήσιος ρυθμός) μέχρι το τέλος του έτους. 
Τα μέτρα νομισματικής πολιτικής τίθενται σε εφαρμογή, συμπεριλαμβανόμενων 
σημαντικών αυξήσεων των επιτοκίων καθώς και της εισαγωγής περισσότερο ελκυστικών 
μορφών τραπεζικών καταθέσεων με σκοπό την εξάλειψη της υπερβάλλουσας ποσότητας 
χρήματος, την στήριξη της συναλλαγματικής μεταρρύθμισης και την μείωση των 
πληθωριστικών προσδοκιών. 
- 4 -
Παράλληλα με τη μεταρρύθμιση των τιμών, επήλθε συμφωνία με τα σωματεία για την 
εφαρμογή περιοριστικής εισοδηματικής πολιτικής. Το Φεβρουάριο 1991, όλοι οι 
εργαζόμενοι αποζημιώθηκαν για τις επιπτώσεις των νέων ελεγχόμενων από το κράτος 
τιμών με βάση τις ελάχιστες ανάγκες διαβίωσης. Τον Ιούλιο θα τεθεί σε ισχύ ένα 
νέο σύστημα καθορισμού των αμοιβών για τον ιδιωτικό τομέα καθώς και για τους 
συνεταιρισμούς· θα περιλαμβάνει τη διαπραγμάτευση των νέων μισθολογικών 
συμβάσεων, καθώς και τα όρια αύξησης των μισθολογικών δαπανών. 
Η μεταρρύθμιση όσον αφορά τη συναλλαγματική πολιτική αναμένεται να 
αντικαταστήσει το υπάρχον σύστημα πολλαπλών ισοτιμιών με μία ενιαία κυμαινόμενη 
ισοτιμία. Με τη μεταρρύθμιση αυτή σχεδιάζεται η δημιουργία μίας διατραπεζικής 
αγοράς συναλλάγματος και η απελευθέρωση της πρόσβασης στους συναλλαγματικούς 
πόρους για εμπορικές συναλλαγές. Το νέο καθεστώς της συναλλαγματικής ισοτιμίας 
θα επιφέρει τη νομισματική μετατρεψιμότητα για τις περισσότερες συναλλαγές σε 
τρεχούμενους λογαριασμούς μέχρι τις αρχές του 1992. Επιπλέον, οι εισαγωγές είναι 
σχεδόν ελεύθερες από κάθε ποσοτικό περιορισμό ενώ οι ποσοστώσεις εξαγωγών 
εξαλείφονται σταδιακά. Η νέα τιμολογιακή διάρθρωση πρόκειται να υλοποιηθεί με τη 
βοήθεια της Παγκόσμιας Τράπεζας και θα ισχύσει επίσης στις συναλλαγές με τους 
πρώην εταίρους της ΚΟΜΕΚΟΝ. Οι μεταρρυθμίσεις όσον αφορά την κεφαλαιαγορά 
συμπεριλαμβανόμενης της νέας νομοθεσίας για την εθνική τράπεζα καθώς και τις 
τραπεζικές δραστηριότητες, αναμένεται να εγκριθούν πριν από το τέλος Μαρτίου. 
Το Κοινοβούλιο ενέκρινε ουσιαστικές μεταρρυθμίσεις σχετικά με την έγγειο 
ιδιοκτησία. Αναφέρεται η δυνατότητα επιστροφής της γης στους προηγούμενους 
κατόχους, καθώς και η εξάλειψη πολλών περιορισμών στην πώληση αγροτεμαχίων. Η 
διαδικασία της ιδιωτικοποίησης ξεκίνησε στις αρχές Φεβρουαρίου. Το νομικό 
πλαίσιο για τις μικρής κλίμακας ιδιωτικοποιήσεις έχει ήδη καταρτιστεί και μέχρι 
το τέλος Μαρτίου πρόκειται να ενεργοποιηθεί και εκείνο που αφορά τις μεγάλου 
μεγέθους ιδιωτικοποιήσεις όπως και τις επενδύσεις από το εξωτερικό. 
Η ανάνκη συυπληοωυατικήο oiKovouiKnc ενίονυσηο 
Όπως και άλλες χώρες της Ανατολικής και Κεντρικής Ευρώπης, η Βουλγαρία 
αντιμετωπίζει τις επιπτώσεις των μεγάλων εξωτερικών μεταβολών που σημειώθηκαν 
κατά το 1991: η αποσταθεροποίηση των επί μακρόν ισχυουσών εμπορικών σχέσεων με 
άλλες χώρες της ΚΟΜΕΚΟΝ, η σημαντική απώλεια σε όρους εμπορίου λόγω εφαρμογής 
των παγκόσμιων τιμών στις εμπορικές συναλλαγές εντός της ΚΟΜΕΚΟΝ, και ο 
αντίκτυπος της κρίσης στον Κόλπο. Συνολικά, τα γεγονότα αυτά έχουν ως αποτέλεσμα 
τη δημιουργία ενός εμπορικού ελλείμματος άνω των 1,5 δισεκατομ. δολαρίων, 
- 5 -
καθώς και έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών άνω των 2 δισεκατομ. 
δολαρίων, που δημιουργούν την ανάγκη προσαρμογής τουλάχιστον των 2/3 των 
εξωτερικών αυτών επιπτώσεων βραχυπρόθεσμα. 
Μέχρι το τέλος του 1990 το εξωτερικό χρέος της Βουλγαρίας σε μετατρέψιμο νόμισμα 
ανερχόταν σε περισσότερο από 10 δισεκατομ. δολάρια (και προερχόταν κυρίως από 
εμπορικές τράπεζες), από τα οποία 400 εκατομ. περίπου αποτελούσαν τοκοχρεωλύσια 
που είχαν συσσωρευθεί από την εποχή όπου η Βουλγαρία είχε μονομερώς κηρύξει 
παύση πληρωμών της εξυπηρέτησης του χρέους το Μάρτη του 1990. Για το 1991, οι 
προγραμματισμένες πληρωμές του ονομαστικού κεφαλαίου καθώς και των τόκων για το 
δάνειο αυτό αντιπροσωπεύουν ποσό μεγαλύτερο από 2 δισεκατομ. δολάρια. Με τη 
ρύθμιση των συσσωρευμένων τοκοχρεωλυσίων και τη σύσταση επίσημων αποθεματικών 
απαραίτητων για τις εισαγωγές τουλάχιστον τεσσάρων εβδομάδων οι συνολικές 
ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες της Βουλγαρίας για το 1991 εκτιμώνται σε 4 
δισεκατομ. δολάρια περίπου. 
Λόγω αδυναμίας ικανοποίησης των αναγκών αυτών με εισροή νέου χρήματος από 
ιδιωτικές πηγές, οι βουλγαρικές αρχές ζήτησαν την αναδιάταξη του επίσημου χρέους 
από τις κυβερνήσεις των χωρών της Λέσχης των Παρισίων και τις τράπεζες της 
ΚΟΜΕΚΟΝ καθώς και την μετάθεση των πληρωμών για την εξυπηρέτηση του εμπορικού 
χρέους. Με τα δεδομένα αυτά, οι χρηματοδοτικές ανάγκες για το 1991 μειώνονται σε 
1,6 δισεκατομ. δολάρια περίπου. 
Από το ποσό αυτό, 800 εκατομ. δολάρια περίπου αναμένεται να προέλθουν από το ΔΝΤ 
και την Παγκόσμια Τράπεζα και το υπόλοιπο ποσό από τη χρηματοδοτική βοήθεια που 
ζητήθηκε από την Κοινότητα και την Ομάδα των 24. 
Τα κυοιότεοα στοΐΥεία που αροοούν το δάνειο 
Η Επιτροπή προτείνει συμμετοχή της Κοινότητας ύψους 290 εκατομ. ECU στο πλαίσιο 
ενός πακέτου μεσοπρόθεσμης χρηματοδοτικής στήριξης από την Ομάδα των 24 - και 
πιθανόν από άλλες χώρες - στη Βουλγαρία, το συνολικό ύψος της οποίας θα είναι 
περίπου 580 εκατομ. ECU και η διάρκεια επτά έτη κατ'ανώτατο όριο. 
Το δάνειο που σχεδιάζει να χορηγήσει η Επιτροπή θα συνδέεται στενά με το 
πρόγραμμα του ΔΝΤ και θα καταβληθεί σε δύο δόσεις. Η καταβολή της πρώτης δόσης 
θα γίνει μόνο εφόσον πληρούνται οι ακόλουθες προϋποθέσεις : 
- ό -
έγκριση της συμφωνίας για την πιστωτική διευκόλυνση stand-by του ΔΝΤ· 
επίτευξη συμφωνίας μεταξύ της Βουλγαρίας και των πιστωτών της Λέσχης του 
Παρισιού, σχετικά με την αναδιάταξη του χρέους της χώρας αυτής έναντι 
των μη ιδιωτικών πιστωτών της· 
την επίτευξη συμφωνίας μεταξύ Βουλγαρίας και εμπορικών τραπεζών σχετικά 
με την προσωρινή αναβολή των πληρωμών για την εξυπηρέτηση του χρέους της 
έναντι αυτών των τραπεζών. 
Η καταβολή της δεύτερης δόσης - η οποία θα πραγματοποιηθεί στο τρίτο ή το 
τέταρτο τρίμηνο του έτους - θα εξαρτηθεί από την τήρηση ορισμένων κριτηρίων τα 
οποία θα καθοριστούν μετά από διαβουλεύσεις με την κυβέρνηση της Βουλγαρίας και 
την Νομισματική Επιτροπή. 
Η Κοινότητα θα συγκεντρώσει τα αναγκαία κεφάλαια μέσω δανειοληπτικών πράξεων 
στην κεφαλαιαγορά, οι οποίες θα καλύπτονται από την εγγύηση του κοινοτικού 
προϋπολογισμού. Η Κοινότητα θα χορηγήσει στη συνέχεια τα κεφάλαια αυτά στη 
Βουλγαρία υπό μορφή δανείου. Μεταξύ των πράξεων δανειοληψίας και δανειοδοσίας θα 
υπάρξει απόλυτη αντιστοιχία έτσι ώστε να αποφευχθεί κάθε κίνδυνος για την 
Κοινότητα. 
Πρόταση 
ΑΠΟΦΑΣΗΣ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ 
για τη χορήγηση μεσοπρόθεσμης χρηματοδοτικής συνδρομής 
στη Βουλγαρία 
ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ, 
Έχοντας υπόψη : 
τη συνθήκη για την ίδρυση της Ευρωπαϊκής Οικονομικής Κοινότητας, και ιδίως το 
άρθρο 235, 
την πρόταση της Επιτροπής^1) που υποβλήθηκε μετά από διαβούλευση με τη 
Νομισματική Επιτροπή, 
τη γνώμη του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου^2^, 
Εκτιμώντας : 
ότι η Βουλγαρία πραγματοποιεί θεμελιώδεις πολιτικές και οικονομικές 
μεταρρυθμίσεις και αποφάσισε να καθιερώσει ένα οικονομικό σύστημα που θα 
βασίζεται στις δυνάμεις της αγοράς· 
ότι οι μεταρρυθμίσεις αυτές έχουν ήδη αρχίσει να εφαρμόζονται και η 
χρηματοδοτική στήριξη της Κοινότητας θα τονώσει την αμοιβαία εμπιστοσύνη και θα 
φέρει τη Βουλγαρία πλησιέστερα προς την Κοινότητα· 
ότι μετά τις αλλαγές που σημειώθηκαν στο διεθνές περιβάλλον, η βουλγαρική 
οικονομία βρίσκεται σε βαθειά οικονομική ύφεση και υφίσταται εξωτερικές πιέσεις 
που ενδέχεται να οδηγήσουν σε σημαντική επιδείνωση του ισοζυγίου πληρωμών της 
και να εξασθενίσουν την επισφαλή κατάσταση των αποθεμάτων της· ότι λόγω της 
ιδιαίτερα υψηλής εξωτερικής δανειακής επιβάρυνσης η βουλγαρική οικονομία είναι 
ακόμη περισσότερο εκτεθειμένη στις εν λόγω εξωτερικές πιέσεις· 
ότι οι βουλγαρικές αρχές ζήτησαν χρηματοδοτική ενίσχυση από το Διεθνές 
Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), την Ομάδα των 24 και την Ευρωπαϊκή Κοινότητα και ότι 
λαμβανομένου υπόψη του γεγονότος ότι μετά την καταβολή της ενίσχυσης από το ΔΝΤ 
(1) 
(2) 
και την Παγκόσμια Τράπεζα απομένει να καλυφθεί το 1991 ποσό ύψους 580 εκατομ. 
ECU, προκειμένου να αποφευχθεί η περαιτέρω διάβρωση της επισφαλούς κατάστασης 
των αποθεμάτων της Βουλγαρίας και η συμπίεση των εισαγωγών της, πράγμα που 
ενδέχεται να θέσει σε κίνδυνο την υλοποίηση των πολιτικών στόχων που αποτελούν 
την βάση των μεταρρυθμιστικών προσπαθειών της κυβέρνησης. 
ότι η επιτυχία της διαδικασίας μεταρρυθμίσεων στην Βουλγαρία θα εξαρτηθεί σε 
ιδιαίτερα σημαντικό βαθμό από την επίλυση του οξύτατου προβλήματος υπερχρέωσης 
που αντιμετωπίζει η χώρα αυτή· ότι η χορήγηση της μεσοπρόθεσμης χρηματοδοτικής 
ενίσχυσης στη Βουλγαρία θα πρέπει να γίνει μόνο μετά την έγκριση από τη Λέσχη 
του Παρισιού συμφωνίας για την αναδιάταξη του χρέους της Βουλγαρίας έναντι των 
μη ιδιωτικών πιστωτών της και την έγκριση από τις εμπορικές τράπεζες που έχουν 
χορηγήσει δάνεια στη Βουλγαρία συμφωνίας σχετικά με την αναβολή των πληρωμών για 
την εξυπηρέτηση του χρέους της έναντι των τραπεζών αυτών· 
ότι η Επιτροπή, υπό την ιδιότητα της ως συντονιστή της συνδρομής που θα παράσχει 
η Ομάδα των 24 βιομηχανικών χωρών κάλεσε τις τελευταίες, καθώς και άλλες τρίτες 
χώρες να χορηγήσουν μεσοπρόθεσμη χρηματοδοτική συνδρομή στη Βουλγαρία· 
ότι η χορήγηση μεσοπρόθεσμου κοινοτικού δανείου στη Βουλγαρία είναι το κατάλληλο 
μέσο για να στηριχθεί το ισοζύγιο πληρωμών και να ενισχυθούν τα αποθέματα της 
χώρας· 
ότι τη διαχείριση του δανείου που θα χορηγήσει η Κοινότητα πρέπει να έχει η 
Επιτροπή· 
ότι για την έγκριση της παρούσας απόφασης η συνθήκη δεν προβλέπει άλλες εξουσίες 
από αυτές του άρθρου 235, 
ΑΠΟΦΑΣΙΖΕΙ : 
Άρθρο 1 
1. Η Κοινότητα θα παράσχει στη Βουλγαρία μεσοπρόθεσμη χρηματοδοτική 
διευκόλυνση ύψους 290 εκατομ. ECU κατ'ανώτατο όριο σε κεφάλαιο, ανώτατης μέσης 
διάρκειας επτά ετών, προκειμένου να εξασφαλιστεί μια αποδεκτή κατάσταση στο 
ισοζύγιο πληρωμών της και να ενισχυθούν τα αποθέματα της. 
- 9 -
2. Για το σκοπό αυτό η Επιτροπή εξουσιοδοτείται να προβεί σε δανειοληψία, εξ 
ονόματος της Ευρωπαϊκής Οικονομικής Κοινότητας, για την εξεύρεση των 
αναγκαίων πόρων που θα διατεθούν στη Βουλγαρία υπό μορφή δανείου. 
3. Τη διαχείριση του δανείου αυτού θα αναλάβει η Επιτροπή σε πλήρη διαβούλευση 
με τη Νομισματική Επιτροπή και κατά τρόπο που να συμφωνεί με ενδεχόμενη 
συμφωνία που θα συναφθεί μεταξύ του ΔΝΤ και της Βουλγαρίας. 
Άρθρο 2 
1. Η Επιτροπή εξουσιοδοτείται να διαπραγματευτεί με τις βουλγαρικές αρχές, 
μετά από διαβούλευση με τη Νομισματική Επιτροπή, τους όρους της οικονομικής 
πολιτικής που συναρτώνται με το δάνειο. Οι όροι αυτοί πρέπει να συμφωνούν 
με την αναφερόμενη στο πρώτο άρθρο, παράγραφος 3, συμφωνία, καθώς και με 
τις συμφωνίες που θα συναφθούν με την Ομάδα των 24. 
2. Η Επιτροπή σε συνεργασία με τη Νομισματική Επιτροπή και συντονιζόμενη στενά 
με την Ομάδα των 24 και το ΔΝΤ θα εξετάζει σε τακτά χρονικά διαστήματα κατά 
πόσο η οικονομική πολιτική που εφαρμόζει η Βουλγαρία είναι σύμφωνη με τους 
στόχους του εν λόγω δανείου και κατά πόσον τηρούνται οι όροι που έχουν 
τεθεί για τη χορήγηση του. 
Άρθρο 3 
1. Το δάνειο θα τεθεί στη διάθεση της Βουλγαρίας σε δύο δόσεις. Η πρώτη δόση 
θα καταβληθεί αμέσως μετά : 
- τη σύναψη "συμφωνίας stand-by" μεταξύ της Βουλγαρίας και του ΔΝΤ· 
- τη σύναψη συμφωνίας μεταξύ της Βουλγαρίας και των πιστωτών της 
της Λέσχης του Παρισιού για την αναδιάταξη του χρέους της χώρας αυτής 
έναντι των μη ιδιωτικών πιστωτών της· 
- τη σύναψη συμφωνίας μεταξύ της Βουλγαρίας και των εμπορικών τραπεζών 
σχετικά με την προσωρινή αναβολή των πληρωμών για την εξυπηρέτηση του 
χρέους της έναντι αυτών των τραπεζών. 
- 10-
2. Η δεύτερη δόση θα καταβληθεί μετά από μία χρονική περίοδο δύο τριμήνων 
τουλάχιστον, με την επιφύλαξη των διατάξεων του άρθρου 2, παράγραφος 2. 
3. Το ποσό του χορηγούμενου δανείου θα καταβληθεί στην Εθνική Τράπεζα της 
Βουλγαρίας. 
Άρθρο 4 
1. Οι δανειοληπτικές και δανειοδοτικές πράξεις που αναφέρονται στο άρθρο 1 θα 
πραγματοποιούνται βάσει της ίδιας τοκοφόρου ημερομηνίας και δεν θα 
συνεπάγονται καμία συμμετοχή της Κοινότητας στην αλλαγή των προθεσμιών 
λήξης των δανείων, στην ανάληψη οποιουδήποτε συναλλαγματικού κινδύνου ή 
επιτοκίου, ή στην ανάληψη οποιουδήποτε άλλου εμπορικού κινδύνου. 
2. Εφόσον το αποφασίσει η Βουλγαρία, η Επιτροπή θα λάβει τα αναγκαία μέτρα 
προκειμένου να συμπεριλάβει στους όρους του δανείου ρήτρα πρόωρης εξόφλησης 
και να εξασφαλίσει την εκτέλεση της. 
3. Μετά από αίτηση της Βουλγαρίας και εφόσον οι περιστάσεις επιτρέπουν την 
εφαρμογή ευνοϊκότερου επιτοκίου στα εν λόγω δάνεια, η Επιτροπή μπορεί να 
προβεί στην αναχρηματοδότηση όλων ή μέρους των αρχικών ληφθέντων δανείων ή 
στην αναδιάταξη των αντίστοιχων χρηματοδοτικών όρων. Οι πράξεις 
αναχρηματοδότησης ή αναδιάταξης πραγματοποιούνται υπό τους όρους που 
προβλέπονται στην παράγραφο 1 και δεν έχουν ως αποτέλεσμα την παράταση της 
μέσης διάρκειας των χορηγηθέντων δανείων που αποτελούν το αντικείμενο των 
εν λόγω πράξεων ή την αύξηση του ποσού σε τρέχουσες συναλλαγματικές 
ισοτιμίες του οφειλόμενου κατά την ημερομηνία των πράξεων αναχρηματοδότησης 
ή αναδιάρθρωσης. 
4. Όλα τα έξοδα που συνεπάγεται για την Επιτροπή η σύναψη και η εκτέλεση των 
πράξεων που προβλέπονται στην παρούσα απόφαση επιβαρύνουν τη Βουλγαρία. 
5. Η Νομισματική Επιτροπή ενημερώνεται για τη διεξαγωγή των πράξεων που 
αναφέρονται στις παραγράφους 2 και 3 μία φορά το χρόνο τουλάχιστον. 
-11 -
Άρθρο 5 
Τουλάχιστον μία φορά το χρόνο η Επιτροπή υποβάλλει στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και 
το Συμβούλιο έκθεση, στην οποία περιέχεται σχετική αξιολόγηση, όσον αφορά την 
εφαρμογή της παρούσας απόφασης. 
Βρυξέλλες, Για το Συμβούλιο 
0 Πρόεδρος 
- 12 -
ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 
1. Κονδύλιο του προϋπολογισμού 
Άρθρο (ΒΟ-215) "Εγγύηση για τη χορήγηση δανείου στη Βουλγαρία" (θα 
δημιουργηθεί με διορθωτικό και/ή συμπληρωματικό προϋπολογισμό). 
2. Βάση (νομική βάση) 
Άρθρο 235 της συνθήκης 
3. Κατάταξη Tnc 6απάvnc 
Υποχρεωτική 
4. Περιγραφή και αιτιολόγηση Tnc ενέογειαο 
α) Περιγραφή Tnc ενεργεί 
Πρόβλεψη εγγύησης της Κοινότητας για δάνειο που θα χορηγηθεί στην 
Βουλγαρία με στόχο τη στήριξη του ισοζυγίου πληρωμών και την 
ενίσχυση των αποθεμάτων της. 
β) Αιτιολόγηση Tnc ενεργεί 
Η Ομάδα των 24 και το Συμβούλιο της ΕΟΚ έχουν εγκρίνει την αρχή 
χορήγησης ενίσχυσης ανταποκρινόμενοι σε σχετικό αίτημα της 
Βουλγαρίας. 
Το κονδύλιο του προϋπολογισμού αποσκοπεί στη δημιουργία 
δημοσιονομικής βάσης για την εγγύηση που παρέχει η Ευρωπαϊκή 
Κοινότητα για την κάλυψη δανείου στη Βουλγαρία. 
5. Φύση Tnc δaπάvnc και uéeoôoc υπολογισμού 
α) Φνση της δαπάνης 
Εγγύηση δανείου προς τη Βουλγαρία. 
β) Mé9ofrx υπολογισμού 
Προτείνεται η εγγραφή της ένδειξης p.m. δεδομένου ότι δεν μπορούν να 
υπολογιστούν εκ των προτέρων ούτε το ποσό ούτε το χρονοδιάγραμμα 
πληρωμών από αυτό το κονδύλιο του προϋπολογισμού και, επιπλέον, 
αναμένεται ότι δεν θα γίνει χρήση αυτής της εγγύησης. 
6. Επίπλωση Της ενέργειας στις πιστώσεις παρέμβασης 
Μόνο σε περίπτωση που ζητηθεί η καταβολή της εγγύησης. 
-13 -
Χρηματοδότηση Tnc δαπάνηο παρέμβασης 
Εγγραφή πιστώσεων στο κονδύλιο με μεταφορά, επαναχρησιμοποίηση 
επιστραφέντων ποσών (άρθρο 27(3) του δημοσιονομικού κανονισμού του 
1977), ή με διορθωτικό και/ή συμπληρωματικό προϋπολογισμό. 
Για να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της, η Επιτροπή μπορεί προσωρινά 
να εξασφαλίσει την εξυπηρέτηση του χρέους με κεφάλαια από τα 
ταμειακά της διαθέσιμα. Στην περίπτωση αυτή εφαρμόζεται το άρθρο 
12 του κανονισμού του Συμβουλίου (ΕΟΚ, Ευρατόμ) αριθ. 1552/89 της 
29.5.1989. 

th 
ISSN 0254-1483 
COM(91)88 τελικό 
ΕΓΓΡΑΦΑ 
\jri\ ll 
ΔΠΜΛ. καταλόγου : CB-CO-91-141-GR-C 
ISBN 92-77-70982-0 
ΤΙΜΗΠ0ΛΗΣΗΣ μέχρι 30σελίδες: 3,50ECU γιακάΰε ΙΟ επιπλέον σελίδες: l,25ECU 
Υπηρεσία Επισήιιων Εκδόσεων των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων 
1^2985 Luxembourg