ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ 
Κ0Μ(94) 33 τελικό - COD 451 
Βρυξέλλες, 15.02.1994 
Τροποποιημένη πρόταση 
ΟΔΗΓΙΑΣ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ 
ΠΟΥ ΤΡΟΠΟΠΟΙΕΙ ΤΗΝ ΟΔΗΓΙΑ 80/390/ΕΟΚ ΠΕΡΙ 
ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΤΩΝ ΟΡΩΝ ΚΑΤΑΡΤΙΣΗΣ, ΕΛΕΓΧΟΥ ΚΑΙ ΔΙΑΔΟΣΗΣ 
ΤΟΥ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟΥ ΔΕΛΤΙΟΥ ΠΟΥ ΠΡΕΠΕΙ ΝΑ ΔΗΜΟΣΙΕΥΕΤΑΙ ΓΙΑ 
ΤΗΝ ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΣΕ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΞΙΩΝ, 
ΟΣΟΝ ΑΦΟΡΑ ΤΗΝ ΑΠΑΓΟΡΕΥΣΗ ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗΣ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟΥ ΔΕΛΤΙΟΥ 
(υποβληθείσα από την Επιτροπή 
σύμφωνα με το άρθρο 189 Α,παράγραφος 2 της συνθήκης ΕΚ) 
ι 
ΑΙΤΙΟΛΟΓΙΚΗ EKflFFH 
I. ΓΕΝΙΚΑ 
1. Στις 23 Δεκεμβρίου 1992 η Επιτροπή ενέκρινε πρόταση οδηγίας1 
που τροποποιεί την οδηγία 80/390/ΕΟΚ (Ενημερωτικό Δελτίο). 
Απεστάλη στο Συμβούλιο με επιστολή της 23ης Δεκεμβρίου 1992. 
Το Συμβούλιο διαβίβασε πάραυτα το κείμενο στο Ευρωπαϊκό 
Κοινοβούλιο και την Οικονομική και Κοινωνική Επιτροπή και στις 
23 Μαρτίου 1993 άρχισε να μελετά την πρόταση. 
2. Η Οικονομική και Κοινωνική Επιτροπή ενέκρινε ομόφωνα γνώμη επί 
της προτάσεως της Επιτροπής κατά την 305η ολομέλεια της που 
πραγματοποιήθηκε στις Βρυξέλλες στις 28 Απριλίου 19932. Για 
την ΟΚΕ η πρόταση αποτελεί φυσιολογική εξέλιξη της αρχικής 
οδηγ ίας. 
3. Το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο εξέδωσε ψήφισμα νομοθετικού 
περιεχομένου με τη γνώμη του Κοινοβουλίου επί της προτάσεως της 
Επιτροπής κατά τη συνεδρίαση της 15ης Δεκεμβρίου 1993^. Η 
γνώμη του Κοινοβουλίου περιλαμβάνει τέσσερις τροποποιήσεις που 
συζητώνται παρακάτω. 
4. Η τροποποιημένη πρόταση συντάχθηκε προκειμένου να ληφθούν υπόψη 
τα αποτελέσματα της διαβούλευσης με τα δύο αυτά όργανα. 
Περιλαμβάνει επίσης ορισμένες τροποποιήσεις απορρέουσες από τη 
Συνθήκη για την Ευρωπαϊκή Ένωση και ιδιαίτερα το άρθρο 189Β 
αυτ ή ς < συναπόφαση). 
1 ΕΕ αριθ. C 23, της 27.01.1993, σελ. 6 
2 ΕΕ αριθ. C 161, της 14.06.1993, σελ. 31. 
3 ΡΕ 177-122- Πρακτικά της συνεδριάσεως της Τετάρτης, 15ης Δεκεμβρίου 
1993. 
II. ΣΧΟΛΙΑΣΜΟΣ ΤΩΝ ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΣΕΩΝ ΤΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ 
Το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο πρότεινε τέσσερις τροποποιήσεις στην 
αρχική πρόταση. 'Οπως εξηγείται παρακάτω δύο τροποποιήσεις γίνονται 
δεκτές στο ακέραιο από την Επιτροπή, μία γίνεται δεκτή μερικά ενώ η 
άλλη απορρ ίπτεται. 
1. Η τροποποίηση 1 δηλώνει ότι η δωδέκατη αιτιολογική σκέψη, η 
οποία επιτρέπει στα κράτη μέλη να θεσπίσουν ελάχιστα ποσοτικά 
κριτήρια προκειμένου να εφαρμοσθεί η πρόταση, πρέπει να 
διαγραφεί κυρίως εξαιτίας του γεγονότος ότι τα ποσοτικά 
κριτήρια δεν περιλαμβάνονται στο κύριο μέρος της οδηγίας. 
Η Επιτροπή συμφωνεί με την πρόταση. Ωστόσο, παραμένει 
πεπεισμένη ότι στην πράξη, εξαιτίας της φύσεως του θέματος, 
ενδέχεται να χρειάζεται να θεσπισθούν πρόσθετα και πιο 
συγκεκριμένα ποσοτικά κριτήρια από τα κράτη μέλη ως μέρος των 
"τρόπων και μεθόδων" που επιλέγουν για να επιτύχουν τα 
αποτελέσματα που προβλέπει η οδηγία. Αυτό συμπίπτει με την 
προσέγγιση της Ομοσπονδίας Ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων κατά την 
επιλογή των εταιρειών που συμμετέχουν στο σχέδιο EUROLIST και 
εισάγονται σε πολλά χρηματιστήρια της Κοινότητας ταυτόχρονα. 
2. Η τροποποίηση 2 προτείνει να ζητάται με το άρθρο 1(1)4(δ)(ϊ) 
δεύτερη παύλα, στοιχεία για κάθε πρόσφατη μεταβολή ή εξέλιξη 
και όχι μόνο για όσες είναι σημαντικές. Παρόμοια πρόταση έκανε 
και η Οικονομική και Κοινωνική Επιτροπή. 
Η Επιτροπή διαφωνεί με τις προτάσεις αυτές διότι αφενός, μπορεί 
να είναι πολύ δύσκολο για τους εκδότες των μετοχών και 
αφετέρου, από την εμπειρία προκύπτει ότι οι επενδυτές 
ενδιαφέρονται μόνον για τις τροποποιήσεις ή τα γεγονότα που 
έχουν κάποια σημασία. Η ίδια αρχή ισχύει και για το άρθρο 23 
της αρχικής οδηγίας. 
y 
3. H τροποποίηση 3 προτείνει την εισαγωγή στο άρθρο 1(1)4(5)(i) 
τέταρτη παύλα, κάποιας αντικειμενικότητας στους ορισμούς των 
παραλείψεων που ενδέχεται να επηρεάσουν τη σημασία του εγγράφου 
που προσφέρεται σε επενδυτές. 
Η Επιτροπή δέχεται την πρόταση αυτή διότι αναφέροντας ρητά ό,τι 
εννοείται από το κείμενο, παραμένει στην ίδια κατεύθυνση με την 
αρχική πρόταση. 
Η τροποποίηση 4 προτείνει οι τράπεζες και οι εταιρείες της 
κατηγορίας αυτής να υποχρεούνται να παρέχουν στους επενδυτές, 
πριν από την εισαγωγή τους στο χρηματιστήριο οικονομικά 
στοιχεία και γνωμοδοτήσεις ελεγκτών και συμβούλων. Εκτός αυτού 
τα οικονομικά αυτά στοιχεία και γνωμοδοτήσεις θα πρέπει να 
αναφέρονται στην άμεση οικονομική κατάσταση της εταιρείας. 
Η Επιτροπή δέχεται μόνο μερικά την πρόταση αυτή, (νέο άρθρο 
1(1)4(5)(χν)). Η Επιτροπή μπορεί να δεχθεί μόνον ότι οι εκδότες 
μετοχών έχουν υποχρέωση να παρέχουν στους επενδυτές εκθέσεις 
των ελεγκτών σχετικά με τους πρόσφατους δημοσιευθέντες ετήσιους 
λογαριασμούς τους. Πέραν αυτού, τις εκθέσεις αυτές θα πρέπει να 
παρέχουν όχι μόνον οι τράπεζες και οι εταιρείες του είδους 
αυτού, αλλά και οι κάθε είδους εκδότες μετοχών, ο λόγος για τον 
οποίο αναφέρονται ρητά οι εκθέσεις αυτές στην αρχική πρόταση 
είναι ότι κατά κανόνα συμπεριλαμβάνονται στις ετήσιες εκθέσεις. 
Η ιδέα της παροχής εκθέσεων επί της άμεσης οικονομικής 
κατάστασης της εταιρείας είναι απαράδεκτη διότι ένα τέτοιο 
αυστηρό μέτρο δεν περιλαμβάνεται στην αρχική οδηγία 80/390/ΕΟΚ) 
και κατά συνέπεια δεν αρμόζει στην νέα οδηγία η οποία επιχειρεί 
να απλουστεύσει τις υφιστάμενες υποχρεώσεις. 
y 
ΕΠΙΤΡΟΠΗ 
Τροποποιημένη πρόταση οδηγίας του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του 
Συμβουλίου για την τροποποίηση της οδηγίας 80/390/ΕΟΚ περί συντονισμού 
των όρων κατάρτισης, ελέγχου και διάδοσης του Ενημερωτικού Δελτίου 
που πρέπει να δημοσιεύεται για την εισαγωγή κινητών αξιών σε 
χρηματιστήριο αξιών, όσον αφορά την υποχρέωση δημοσίευσης 
ενημερωτικού δελτ ίου 
ΑΡΧΙΚΗ ΠΡΟΤΑΣΗ ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΠΡΟΤΑΣΗ 
ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ 
ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ, ΤΟ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ ΚΑΙ ΤΟ 
ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΝΩΣΗΣ, 
έχοντας υπόψη: 
τη Συνθήκη για την ίδρυση της 
Ευρωπαϊκής Οικονομικής Κοινότητας 
και ιδίως το άρθρο 54 αυτής, 
την πρόταση της Επιτροπής, 
σε συνεργασία με το Ευρωπαϊκό 
Κοινοβούλιο, έχοντας υπόψη: 
τη Συνθήκη για την ίδρυση της 
Ευρωπαϊκής Κοινότητας και ιδίως 
το άρθρο 54 αυτής, 
Αμετάβλητο 
Διαγράφεται 
έχοντας υπόψη τη γνώμη της 
Οικονομικής και Κοινωνικής 
Επιτροπής, Αμετάβλητο 
Δωδέκατη αιτιολογική σκέψη 
ότι τα κράτη μέλη μπορούν να 
θεωρήσουν χρήσιμο να καθορίσουν 
ένα αντικειμενικά ελάχιστο 
ποσοτικό όριο, όπως η τρέχουσα 
αξία κεφαλαιοποίησης, το οποίο θα 
πρέπει να καλύπτουν οι εκδότες 
ώστε να μπορούν να επωφελούνται 
από το άρθρο 6 της οδηγίας 
80/390/ΕΟΚ, Διαγράφεται 
ΕΞΕΔΩΣΕ ΤΗΝ ΠΑΡΟΥΣΑ ΟΔΗΓΙΑ: ΕΞΕΔΩΣΑΝ ΤΗΝ ΠΑΡΟΥΣΑ ΟΔΗΓΙΑ: 
ΑΡΧΙΚΗ ΠΡΟΤΑΣΗ ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΠΡΟΤΑΣΗ 
'Αρθρο 1(1)4(6)(i) τέταρτη παύλα 
- μία δήλωση από τους υπευθύνους 
για τα στοιχεία τα οποία 
παρέχονται σύμφωνα με τις 
προηγούμενες περιπτώσεις ότι 
τέτοιου είδους πληροφορίες 
ανταποκρ ίνονται στην 
πραγματικότητα και δεν έχουν 
παραλείψεις οι οποίες ενδέχεται 
να επηρεάσουν την ουσία του 
εγγράφου· 'Αρθρο 1(1)4(6)(i) τέταρτη παύλα 
- μ ία δήλωση από τους υπευθύνους 
για τα στοιχεία τα οποία 
παρέχονται σύμφωνα με τις 
προηγούμενες περιπτώσεις ότι 
τέτοιου είδους πληροφορίες 
ανταποκρ ίνονται στην 
πραγματικότητα και δεν έχουν 
παραλείψεις oj οποίες 
αντ ικε ιμενικά, ενδέχεται να 
επηρεάσουν την ουσία του 
εγγράφου• 
'Αρθρο 1(1)4(6)(ίν)-(νέο) 'Αρθρο 1(1)4(6)(ίν)-(νέο) 
οποιεσδήποτε εκθέσεις σχετικά με 
τους τελευταίους δημοσιευθέντες 
ετήσιους λογαριασμούς από 
επίσημους ελεγκτές τις οποίες 
απαιτεί η εθνική νομοθεσία του 
κράτους μέλους στην επικράτεια 
του οποίου βρίσκεται η έδρα του 
εκδότη, 
Υπογραφές 
Βρυξέλλες, 
Για το Συμβούλιο, 
Ο Πρόεδρος Υπογραφές 
Βρυξέλλες, 
Για το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, 
Ο Πρόεδρος 
Για το Συμβούλιο, 
Ο Πρόεδρος 
ISSN 0254-1483 
COM(94)33 τελικό 
ΕΓΓΡΑΦΑ 
GR 16 09 
Aptfl. καταλόγου : CB-CO-94-039-GR-C 
ISBN 92-77-65046-Χ 
Υπηρεσία Επισήμων Εκδόσεων των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων 
L·29o5 Luxembourg