EL ECB -PUBLIC  
 
ΓΝΩΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ  
της 4ης Απριλίου 2018  
σχετικά με τη δημιουργία πλαισίου τιτλοποιήσεων  
(CON/20 18/16) 
 
Εισαγωγή και νομική βάση  
Στις 3 Ιανουαρίου  2018 η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα  (ΕΚΤ) έλαβε αίτημα του  Υπουργείου 
Οικονομικών της Κύπ ρου για τη διατύπωση γνώμης  σχετικά με σχέδιο νόμου περί τιτλοποιήσεων  (εφεξής 
το «σχέδιο νόμου»). Στις 22 Φεβρουαρίου  2018 το Υπουργείο Οικονομικών  υπέβαλε νέο αίτημα για τη 
διατύπωση γνώμης  επί αναθεωρημέν ου κειμένου  του σχεδίου νόμου . 
Η αρμοδιότητα της ΕΚΤ για τη διατύπωση γνώμης  βασίζεται στα άρθρα  127 παράγραφος 4 και 282 
παράγραφος 5 της Συνθήκης  για τη λειτουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης , καθώς επίσης και στην τρίτη και 
έκτη περίπτωση  του άρθρου  2 παράγραφος 1 της απόφασης  98/415/ ΕΚ του Συμβουλίου1, καθώς το 
σχέδιο νόμου αφορά την Κεντρική Τράπεζα της Κύπρου  (ΚΤΚ) και τους κανόνες που εφαρμόζονται στους 
χρηματοδοτικούς οργανισμούς,  εφόσον επηρεάζουν σημαντικά τη σταθερότητα  χρηματοδοτικών 
οργανισμών και αγορών . Η παρούσα γνώμη εκδόθηκε από το διοικητικό συμβούλιο σύμφωνα με το 
άρθρο  17.5 πρώτη πρόταση  του εσωτερικού κανονισμού  της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.  
 
1. Σκοπός του σχεδίου νόμου  
1.1 Σκοπός του σχεδίου νόμου  είναι η θέσπιση πλαισίου τιτλοποιήσεων  στην Κύπρο  για τη 
διευκόλυνση της δευτερογενούς αγοράς  δανείων,  η οποία με τη σειρά της μπορεί να συμβάλει σ τη 
μείωση των υψηλ ών επιπέδων  μη εξυπηρετούμενων δανείων των κυπριακών τραπεζών . Το 
σχέδιο νόμου αναθέτει στην Κ ΤΚ την εξουσία ρύθμισης και εποπτείας  του πλαισίου 
τιτλοποιήσεων  με σκοπό τη διασφάλιση  της αποτελεσματικής λειτουργίας  της αγοράς 
τιτλοποιήσεων στην Κύπρο .  
1.2 Ειδικότερα , με το σχέδιο νόμου θεσπίζεται η  διαδικασία  βάσει της οποίας κάθε  μεταβιβάζουσα 
οντότητα  θα πρέπει να γνωστοποιεί  στην ΚΤΚ  την πρόθεσή της να προβεί σε τιτλοποίηση . Το 
σχέδιο νόμ ου ορίζει ότι η οντότητα ειδικού σκοπού για τιτλοποίηση  (ΟΕΣΤ ) την οποία συστ ήνει η 
μεταβιβάζουσα οντότητα  μπορεί να αρχίσει τις δραστηριότητές της  ως όχημα τιτλοποίησης  μόνο 
εφόσον  η τελευταία γνωστοποι ήσει γραπτώς στην ΚΤΚ  την πρόθεσή της  να προβεί σε  μία ή 
περισσότερες  πράξεις τιτλοποίησης  και υποβάλ ει τις πληροφορίες που απαιτού νται βάσει του 
σχεδίου νόμου .  
                                                 
1  Απόφαση  98/415/ ΕΚ, της 29ης Ιουνίου  1998,  σχετικά με τη διαβούλευση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας  με τις 
εθνικ ές αρχές  για τα σχέδια νομοθετικών διατάξεων  (ΕΕ L 189 της 3.7.1998, σ. 42).  
ECB -PUBLIC  
2 1.3 Στην περίπτωση της παραδοσιακής τιτλοποίησης  η γνωστοποίηση στην ΚΚΤ πρέπει να 
συνοδεύεται από τις απαιτούμενες πληροφορίες  τις οποίες υποβάλλει η μεταβιβάζουσα οντότητα  
και οι οποίες επιτρέπουν στην ΚΤΚ  να αξιολογήσει αν ο διαχειριστής  της ΟΕΣΤ  διαθέτει επαρκείς 
πόρους  για την άσκηση των δραστηριοτήτων του  και αν επιτυγχάνεται ορθή  και συνετή διαχείριση 
της ΟΕΣΤ . Σε αυτές περιλαμβάνον ται το ποσό και  το είδος  των πιστωτικών διευκολύνσεων  που 
πρόκειται να τιτλοποιηθούν , η δομή της τιτλοποίησης  και οι όροι έκδοσης των σχετικών 
χρηματοοικονομικών μέσων από την ΟΕΣΤ . Στην περίπτωση  της σύνθετης τιτλοποίησης  η 
γνωστοποίηση στην ΚΤΚ  πρέπει να συνοδεύεται απ ό τις πληροφορίες που απαιτούνται βάσει του 
σχεδίου νόμου ή τυχόν οδηγ ιών που η ίδια εκδίδει δυνάμει αυτού.  
1.4 Η ΚΤΚ θα αξιολογεί  τις πληροφορίες που λαμβάνει  με γνώμονα την ομαλή λειτουργία  της αγοράς 
τιτλοποιήσεων στην Κύπρο  και την τήρηση των διατάξεων  του σχεδίου νόμου  και τυχόν οδηγιών ή 
κατευθυντήριων γραμμών  που εκδίδονται δυνάμει αυτού . Εντός είκοσι ημερών από την 
περιέλευση  της γνωστοποίησης στην ΚΤ Κ αυτή οφείλει να ενημερώνει τη μεταβιβάζουσα 
οντότητα  ως προς  την απόφασή της  να αντιταχθεί ή όχι στην  τιτλοποίηση . ΟΕΣΤ που δεν αρχίζει 
να λειτουργεί  εντός είκοσι τεσσάρων μηνών  από την ημερομηνία έκδοσης της εν λόγω απόφασης 
από την  ΚΤΚ υποχρεούται να κινήσει εκ νέου τη διαδικασία γνωστοποίησης και να επανυποβάλει  
όλες τις απαιτούμενες πληροφορίες.  
1.5 Για τ ους σκοπούς του σχεδίου νόμου μεταβιβάζουσες οντότητες μπορ ούν να είναι μόνον  
πιστωτικά ιδρύματα , χρηματοδοτικά ιδρύματα  και εταιρείες εξαγοράς πιστώσεων2. Σύμφωνα με το 
σχέδιο νόμου  η μεταβιβάζουσα οντότητα οφείλει , τουλάχιστον σαράντα πέντε ημέρες πριν α πό τη 
μεταβίβαση χρηματοδοτικών ανοιγμάτων σε ΟΕΣΤ , να ενημερώνει σχετικά τους υποκείμενους 
δανειολήπτες , τους παρόχους εξασφαλίσεων και τους εγγυητές.  
1.6 Το σχέδιο νόμου ορίζει ότι, όταν η μεταβιβάζουσα οντότητα αποτελεί πιστωτικό ίδρυμα  και 
υφίσταται  ήδη ή γεννάται  κατά την τιτλοποίηση δικαίωμα συμψηφισμού  των υποκείμεν ων 
ανοιγμάτων  με πιστωτικά υπόλοιπα που ο υποκείμενος δανειολήπτης  τηρεί στο ίδιο ίδρυμα , οι 
όροι σύστασης της τιτλοποίησης  θα πρέπει να περιλαμβάνουν  σχετικές διατάξεις . Το σχέδιο 
νόμου απαρ ιθμεί σειρά μέτρων  περιστολής τα οποία θα πρέπει να λαμβάνονται στις περιπτώσεις  
που υφίσταται ήδη δικαίωμα συμψηφισμού  ή γεννάται  κατά την τιτλοποίηση . Επίσης , ορίζει ότι με 
τη μεταβίβαση των ανοιγμάτων στην ΟΕΣΤ η τελευταία υποκαθιστά τη μεταβιβάζουσα ον τότητα 
στο σύνολο των δικαιωμάτων από τις εξασφαλίσε ις που έχουν συσταθεί υπέρ αυτής  για σκοπούς 
διασφάλισης  της αποπληρωμής των ανοιγμάτων . Η ΟΕΣΤ , στην οποία  περιέρχεται το σύνολο 
των δικαιωμάτων και υποχρεώσεων  της μεταβιβάζουσας οντότητας , διατηρεί και τη σειρά 
προτεραιότητας της τελευταίας σε σχέση τόσο με τα ανοίγματα όσο και με τις εξασφαλίσεις .  
1.7 Το σχέδιο νόμου περιέχει διατάξεις  για την πραγματική πώληση ανοιγμάτων  στην ΟΕΣΤ . 
Συγκεκριμένα , προβλέπει  ότι η μέθοδος μεταβίβασής τους συμφωνείται μεταξύ  μεταβιβάζουσας 
οντότητας  και ΟΕΣΤ  και ότι η μεταβίβαση καθίσταται τελεσίδικη , ανέκκλητη και δεσμευτική  με την 
ικανοποίηση των όρων της συμφωνίας . Παρέχει ακόμη στη μεταβιβάζουσα οντότητα τη 
                                                 
2  Για τους σκοπούς του σχεδίου νόμου ως «εταιρεία εξαγοράς πιστώσεων » νοείται εταιρεία που έχει συσταθεί στην 
Κύπρο  και στην οποία παραχωρήθηκε άδεια από την ΚΤΚ  δυνάμει του περί  Αγοραπωλησίας Πιστωτικών 
Διευκολύνσεων και για Συναφή Θέματα  Νόμου  169(I)  του 2015.  
ECB -PUBLIC  
3 δυνατότητα  μεταβίβασης ανοιγμάτων  μέσω εμπιστεύματος  και διευκριν ίζει ότι τυχόν κίνηση 
διαδικασία ς αφερεγγυότητας κατ’ αυτής  δεν επηρεάζει την ΟΕΣΤ , ούτε τα δικαιώματ α ή τα 
ανοίγματ ά της .  
1.8 Το σχέδιο νόμου παρέχει στις ΟΕΣΤ το δικαίωμα  να λαμβάνουν πιστωτικές διευκολύνσεις και να 
εκδίδουν χρηματοοικονομικά μέσα . Τα χρημα τοοικονομικά μέσα μπορούν να προσφέρονται σε 
επαγγελματίες πελάτες ή να εισάγονται προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά ή σε 
πολυμερή μηχανισμό διαπραγμάτευσης .  
1.9 Το σχέδιο νόμου προβλέπει  ότι η ΟΕΣΤ  διορίζει διαχειριστή  για την καθημερινή διαχείριση  των 
τιτλοποιημένων ανοιγμάτων βάσει των όρων της σύμβαση ς διαχείρισης . Πριν από την ανάληψη 
της διαχείριση ς των ανοιγμάτων  και εν όψει της ανάγκης δέουσα ς αξιολόγησής τους ο 
διαχειριστής μπορεί να αιτείται και να λαμβάνει από τη μεταβιβάζουσα οντότητα  τις πλ ηροφορίες 
που κρίνει αναγκαίες . Σε περίπτωση διορισμού διαχειριστή άλλου από τη μεταβιβάζουσα 
οντότητα,  οι υποκείμενοι δανειολήπτες και εγγυητές  θα πρέπει να ενημερώνονται το αργότερο 
εντός πέντε εργάσιμων ημερών  από την ημερομηνία διορισμού . Καθήκοντα  διαχειριστή μπορούν 
να αναλ αμβάνουν πιστωτικά ιδρύματα , χρηματοδοτικά ιδρύματα , εταιρείες εξαγοράς πιστώσεων  ή 
εταιρείες περιορισμένης ευθύνης που έχουν συσταθεί στην Κύπρο . Οι εταιρείες περιορισμένης 
ευθύνης θα πρέπει να αιτούνται  τη χορήγηση άδειας άσκησης της δραστηριότητας διαχειριστή 
από την ΚΤΚ  σύμφωνα με το σχέδιο νόμου . Το σχέδιο νόμου προβλέπει  τις σχετικές διαδικασίες 
χορήγησης, αναστολή ς και ανάκληση ς της ως άνω  άδειας.  Μεταβολές ουσίας οι οποίες 
επηρεάζουν πληροφορίες  ή έγγραφα που υποβ άλλονται  στην ΚΤΚ  βάσει  της συγκεκριμένης 
διαδικασίας , καθώς και περιπτώσεις  διορισμ ού μέλους διοικητικού οργάνου αδειοδοτημένου 
διαχειριστή και αύξηση ς ή μείωση ς δικαιωμάτων ειδικής συμμετοχής στην ιδιοκτησιακή δομή του, 
θα πρέπει να γνωστοποιούνται  στην ΚΤ Κ και, εφόσον απαιτείται, να εγκρίνονται  από αυτή. 
1.10 Το σχέδιο νόμου παρέχει στην ΚΤΚ την εξουσία  να εποπτεύει  τις δραστηριότητες των ΟΕΣΤ  και 
των διαχειριστών . Εν προκειμένω θ εσπίζει απαιτήσεις που αφορούν την αξιολόγηση  της 
διοίκησης  και των επικεφαλής κρίσιμων λειτ ουργιών  των διαχειριστών , προβλέπει την υποχρέωση 
των ΟΕΣΤ και των διαχειριστών  να υποβάλλουν ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις στην ΚΤΚ  και 
το δικαίωμα της τελευταίας να διεξάγ ει έρευνες στις εγκαταστάσεις και να αποκτά  πρόσβαση σε 
βιβλία και αρχεία τους.  Τέλος , περιέχει διατάξεις σχετικά με τα καθήκοντα εμπιστευτικότητας της 
ΚΤΚ, καθώς  και με τα εποπτικά μέτρα και τις κυρώσεις  που αυτή μπορεί να επιβ άλλει στις ΟΕΣΤ  
και τους διαχειριστές.  
1.11 Το σχέδιο νόμου προβλέπει τη συμμετοχή της ΚΤΚ  στην εκκαθάριση των ΟΕΣΤ,  εξαρτώντας την 
εκούσια εκκαθάρισή τους από την  προηγούμενη έγκριση της ΚΤΚ  και παρέχ οντας  στην τελευταία 
το δικαίωμα να αιτείται κίνηση της διαδικασίας εκκαθάρισης και διορισμ ού εκκαθαριστή σε 
συγκεκριμένες περιπτώσεις .  
1.12 Το σχέδιο νόμου παρέχει στην ΚΤΚ την εξουσία  να εκδίδει οδηγίες και κατευθυντήριες γραμμές 
και να ρυθμίζει , μεταξύ άλλων : α) τη διαδικασία αδειοδότησης των διαχειριστ ών· β) τα κριτήρια 
αξιολόγησης της ικανότητας και καταλληλότητας των μετόχων , των μελών του διοικητικού 
οργάνου,  των επ ικεφαλής κρίσιμων λειτουργιών των διαχειριστ ών και των ΟΕΣΤ · γ) την 
εσωτερική οργάνωση και διακυβέρνηση των διαχειριστών · δ) τα εποπτικ ά ή λοιπά τέλη  που η ίδια 
ECB -PUBLIC  
4 μπορεί εκάστοτε να καθορίζει · και ε) τις πληροφορίες που απαιτ ούνται στην περίπτωση των  
σύνθετω ν τιτλοποιήσεων . 
1.13 Το πεδίο εφαρμογής του σχεδίου νόμου  περιορίζεται στην τιτλοποίηση  πιστωτικών 
διευκολύνσεων  ή άλλης μορφής απαιτήσεων  ή/και ανοιγμάτων που προ έρχονται  ή αποκτ ώνται  
από πιστωτικά ή χρηματοδοτικά ιδρύματα  ή εταιρείες εξαγοράς πιστώσεων , υπό την προϋπόθεση 
ότι τα εν λόγω ιδρύματα ή οι εταιρείες  εποπτεύονται από αρμόδια αρχή . Εν προκειμένω  ο όρος 
«αρμόδια αρχή»  περιλαμβάνει την ΚΤΚ  και, στην περίπτωση υποκαταστημάτων πιστωτικών ή 
χρηματοδοτικών ιδρυμάτων  εγκατεστημένων σε άλλο κράτος μέλος, την αρμόδια αρχή του 
κράτους μέλους καταγωγής.  
 
2. Αντικείμενο της γνώμης   
Η παρούσα γνώμη επικεντρώνεται  στην εξέταση : 1) ειδικών πτυχ ών του νεοθεσπιζόμενου  πλαισίου 
τιτλοποιήσεων  (παράγραφος  3.1)· και 2) των νέων καθηκόντων  που ανατίθενται στην ΚΤΚ  υπό το πρίσμα  
της απαγόρευσης της νομισματικής χρηματοδότησης  κατά το άρθρο  123 της Συνθήκης  
(παράγραφος  3.2). 
 
3. Παρατηρήσεις   
3.1 Ειδικές πτυχές  του νεοθεσπιζόμενου  πλαισίου τιτλοπο ιήσεων   
3.1.1  Η ΕΚΤ εκφράζει το έντονο ενδιαφέρ ον της  για την τόνωση της ευρωπαϊκής αγοράς τιτλοποιήσεων  
κατά τρόπο βιώσιμο . Οι τιτλοποιήσεις είναι ιδιαίτερα σημαντικές για τον μηχανισμό μετάδοσης της 
νομισματικής πολιτικής, καθώς συνιστούν μορφ ές χρηματοδότησης  που βασίζ ονται σε στοιχεία 
ενεργητικού  και παρέχ ουν τη δυνατότητα διοχέτευσης  ροών πίστωσης  προς την πραγματική 
οικονομία  και μεταβίβαση ς των κινδύνων . Μια υγιής ευρωπαϊκή αγορά τιτλοποιήσεων  είναι 
σημαντική για την καλή λειτουργία  των κεφαλαιακών αγορών στην Ένωση . Ιδίως σε συνθήκες 
περιορισμένης ικανότητα ς των πιστωτικών ιδρυμάτων  να δανειοδοτούν την πραγματική οικονομία  
οι τιτλοποιήσεις μπορούν να λειτουργ ήσουν  ως νέα πηγή  χρηματοδότησης , αποδεσμεύοντας 
κεφάλαια για σκοπούς δανεισμ ού. Η ΕΚΤ διαθέτει σημ αντική εμπειρία  στο πεδίο των 
τιτλοποιήσεων  μέσω των πράξεων νομισματικής πολιτικής του Ευρωσυστήματος . Δεδομένων των 
καθηκόντων νομισματικής πολιτικής  και των μακρο προληπτικών καθηκόντων της , η ίδια έχει 
συμμετάσχει ενεργά  στη δημόσια διαβούλευση  σχετικά με τις κανονιστικές πρωτοβουλίες για τις 
τιτλοποιήσεις,  στο πλαίσιο της οποίας επεσήμανε  τα οφέλη των εύρωστων αγορών 
τιτλοποιήσεων , πρότεινε τη διαφοροπο ίηση στην  κεφαλαιακή μεταχείριση των τιτλοποιήσεων  και 
υποστήριξε τη διαμόρφωση ενός συνετ ού πλαισίου για απλές, διαφανείς και τυποποιημένες 
τιτλοποιήσεις σε επίπεδο Ένωσης 3. 
3.1.2  Η ΕΚΤ επικροτεί  τη θέσπιση του πλαισίου τιτλοποιήσεων στην Κύπρο  ως μέσου που μπορεί να 
καταστ ήσει δυνατή  την αποτελεσματική μεταβίβαση  των μη εξυπηρετούμενων δανείων,  θέτοντάς 
τα εκτός του ισολογισμού  των πιστωτικών ιδρυμάτων . Εξεταζόμενη από την άποψη της 
χρηματοπιστωτικής σταθερότητας  η παρουσία σημαντικών όγκων  τέτοιων δανείων στους 
                                                 
3  Βλ. παραγράφους  2.1 έως 2.3 της γνώμης  CON/2016/11.  
ECB -PUBLIC  
5 ισολογισμούς των πιστωτικών ιδρυμάτων  μειώνει την ικανότητ α των τελευταίων  να 
διαδραματίσουν ρόλο παρόχων  πίστωσης  στην πραγματική οικονομία  και παρακωλύει την  
επιχειρησιακή ευελιξία  και την κερδοφορία εν γένει του τραπεζικού τομέα , στοιχεία που είναι 
απαραίτητα για την αποτελεσματική λειτουργία του. Αυτό καθ ’ εαυτό το σχέδιο νόμου  μπορεί να 
επηρεάσει θ ετικά τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα  εφόσον  πρόκειται να οδηγήσει σε  
μεταβίβαση  των κινδύνων από μη εξυπηρετούμενα δάνεια , θέτοντάς τα εκτός των ισολογισμών 
των πιστωτικών ιδρυμάτων4. Εξάλλου , αναθέτοντας στην ΚΤΚ κανονιστική και εποπτική εξουσία 
επί της  δραστηριότητα ς τιτλοποίησης  των μεταβιβ αζουσών  οντοτήτων , διαχειριστ ών και ΟΕΣΤ , το 
σχέδιο νόμου σκοπεί στη διασφάλιση  της αποτελεσματικής άσκησης της συγκεκριμένης  
δραστηριότητας  και, γενικότερα , στη διαφύλαξη της αποτελεσματικής λειτουργίας της αγοράς  
τιτλοποιήσεων  στην Κύπρο . 
3.1.3  Η ΕΚΤ επισημαίνει τις διατάξεις  του σχεδίου νόμου  που υποχρεώνουν τις  μεταβιβάζουσες 
οντότητες σε γνωστοποίηση των τιτλοποιήσεων στην ΚΤΚ .5 Εν προκειμένω ενδείκνυται  να 
διευκρινιστεί  αν αυτή η υποχρέωση γνωστοποίησης  πρόκειται να έχ ει εφαρμογή  και στις 
περιπτώσεις ΟΕΣΤ  που έχουν συσταθεί από πρόσωπο διαφορετικό από τη  μεταβιβάζουσα 
οντότητα  η οποία  σκοπεύει να προβεί στην τιτλοποίηση.  
3.1.4  Η ΕΚΤ επιθυμεί να εκφράσει τους προβληματισμούς  της ως προς  την εξουσία της ΚΤΚ να 
αντιτάσσεται  εκ των προτέρων σε ορισμένη τιτλοποίηση , σημειώνοντας , αφενός,  ότι αυτό δεν 
συνηθίζεται στις ευρωπαϊκές αγορές τιτλοποιή σεων  και, αφετέρου, ότι δεν αποσαφηνίζεται ο 
λόγος ανάθεσης της συγκεκριμένης εξουσίας στην  ΚΤΚ. Ειδικότερα , η διάταξη του σχεδίου νόμου 
που υποχρεώνει την  ΚΤΚ να εξετάζει αν η τιτλοποίηση  επηρεά ζει την ομαλή λειτουργία  της 
σχετικής αγοράς στην Κύπρο  φαίνεται μάλλον ασαφής και θα ήταν χρήσιμη η αποσαφήνισή της . 
Η ΕΚΤ σημειώνει  επίσης  ότι σκοπός των διατάξεων του σχεδίου νόμου που αφορούν τις 
διαδικασίες γνωστοποίησης μπορεί να είναι η διευκόλυνση της ΚΤΚ  στην αξιολόγηση της 
συμμόρφωσης  συγκεκριμένων υπόχρεων οντοτήτων , π.χ. των ΟΕΣΤ και διαχειριστ ών, με τις 
οικείες  κανονιστικές απαιτήσεις. Εάν όντως αυτός είναι ο σκοπός , η ΕΚΤ προτείνει  να 
διευκρινιστεί στο σχέδιο νόμου  ότι η υποβολή των εγγράφων  και στοιχείων  αφορά τις κανονιστικές  
αυτές απαιτήσεις  και ότι η μη συμμόρφωση των εν λόγω οντοτήτων με τις συγκεκριμένες διατάξεις  
μπορεί να οδηγήσει σε  άρνηση της ΚΤΚ  να τους χορηγήσει άδεια  προκειμένο υ να προβούν σε 
τιτλοποίηση . Η διευκρίνιση αυτή θα μειώσει τις πιθανότητ ες ασαφειών στην  αξιολόγηση των 
πλεονεκτημάτων  κάθε περίπτωσης τιτλοποίησης . Σε περίπτωση που  η υπό εξέταση διάταξη  
διατηρηθεί , και δεδομένου ότι το σχέδιο νόμου πρόκειται να έχει εφαρ μογή  και σε τιτλοποιήσεις  
που πραγματοποιούνται από πιστωτικά ιδρύματα  άμεσ α εποπτευόμενα α π ό  τ η ν  Ε Κ Τ , είναι 
αναγκαίο να αποφευχθεί τυχόν αλληλεπικάλυψη  μεταξύ των αρμοδιοτήτων της τελευταίας  και της 
ΚΤΚ. Η ΕΚΤ αντιλαμβάνεται  ότι σκοπός της αιτούσας αρχής  είναι πράγματι να περιορίσει τον  
ρόλο της ΚΤΚ βάσει του σχεδίου νόμου σε θέματα που δεν εμπίπτουν στο πεδίο των 
αρμοδιοτήτων  της ΕΚΤ . Θα πρέπει επομένως να διευκρινιστεί  ότι αποκλείεται η  αλληλεπικάλυψη 
μεταξύ  του κριτηρίου  που αφορά  την ομαλή λειτουργία  της αγοράς τιτλοποιήσεων στην Κύπρο και 
                                                 
4  Βλ. παράγραφο  3.2.1 της γνώμης  CON/2016/17 και παράγραφο  2.2 της γνώμης  CON/2015/45.  
5  Βλ. άρθρα  5, 6 και  7 του σχεδίου νόμου .  
ECB -PUBLIC  
6 των διατάξεων  του κανονισμού  (ΕΕ) αριθ.  575/2013 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του 
Συμβουλίου6 που αφορ ούν, παραδείγματος χάριν , την αξιολόγηση του αν η μείωση  ανοίγματος 
σ τ α θ μ ι σ μ έ ν ο υ  ω ς  π ρ ο ς  τ ο ν  κ ί ν δ υ ν ο  μ έ σ ω  τ η ς  τ ι τλοποίησης  δικαιολογεί τη μεταβίβαση  του 
πιστωτικού κινδύνου σε τρίτους . 
Η αιτούσα αρχή θα μπορούσε να εξετάσει εκτενέστερα τις πρακτικές πτυχές της ανάθεσης αυτής 
της εξουσίας  στην ΚΤΚ  προκειμένου να διασφαλιστεί  ότι η συγκεκριμένη διάταξη  δεν λειτουργεί 
αποτρεπτικά όσον αφορά τη δραστηριότητα τιτλοποίησης . Παραδείγματος χάριν , η υφιστάμενη 
διατύπω ση του σχεδίου  νόμου αφήνει να εννοηθεί  ότι η μεταβιβάζουσα οντότητα  θα μπορούσε να 
κινήσει  διαδικασία τιτλοποίησης  και να επιβαρυνθεί  με νομικά έξοδα και έξοδα παροχής 
συμβουλ ών πριν καν γνωστοποιήσει στην ΚΤΚ  τη σχετική  πρόθεσή της  και της υποβάλει τις 
απαιτούμενες πληροφορίες . Εξάλλου , η υποχρέωση της ΚΤΚ, κατά το άρθρο 5 παράγραφος 2  
του σχεδίου νόμου , να αξιολογεί την ικανότητα ορισμένο υ διαχειριστή  να ασκεί τις δραστηριότητές 
του φαίνεται περιττή , δεδομένου ότι το σχέδιο νόμου περιέχει  άλλες διατάξεις που απαιτούν την 
αδειοδότηση του διαχειριστή από την ίδια την ΚΤΚ. Συνεπώς δεν καθίσταται σαφ ές σε τι ακριβώς 
θα συνίστατο η πρόσθετη  προϋπόθεση αξιολόγησης της  ικανότητας του διαχειριστή κατά το 
άρθρο  5 του σχεδίου νόμου .  
3.1.5  Η θέσπιση υποχρέωση ς της μεταβιβάζουσας οντότητας να ενημερώνει  τους υποκείμενους 
δανειολήπτες , τους παρόχους εξασφαλίσεων  και τους εγγυητές σαράντα πέντε ημέρες πριν από 
την προτεινόμενη μεταβίβαση  των δανείων σε ΟΕΣΤ  προβληματίζει7. Εν προκειμένω 
επισημαίνεται ότι μια τέτοια υποχρέωση  δεν συνάδει με τη συνήθη πρακτική  που εφαρμόζ ουν τα 
κράτη μέλη με τα οποία η ΕΚΤ διαθέτει  εμπειρία σε θέματα τιτλοποιήσε ων εξυπηρετούμενων 
περιουσιακών στοιχείω ν μέσω πραγματικής πώλησης . Τα εξυπηρετούμενα περιουσιακά στοιχεία 
που τιτλοποιούνται  μέσω πραγματικής πώλησης  είναι εξ ορισμού  ελεύθερα μεταβιβάσιμα  και με 
βάση  την εμπειρία της ΕΚΤ η μεταβίβασή τους γίνεται  «σιωπη λά», υ π ό  τ η ν  έ ν ν ο ι α  ό τ ι  δ ε ν  
γνωστοποιείτα ι στους δανειολήπτες . Αυτό οφείλεται κυρίως  στο γεγονός ότι η αποτελεσματικότητα 
της τιτλοποίησης  έγκειται κατά μείζονα λόγο στη δυνατότητα μεταβίβαση ς μεγάλων 
χαρτοφυλακίων ανοιγμάτων  που συχνά αφορούν χιλιάδες δανειολήπτες, χωρίς τ α διοικητικ ά 
έξοδα  που συνεπάγεται  η ειδοποίησ ή τους  δι’ αλληλογραφίας ως προϋπόθεση του νομίμου της  
μεταβίβαση ς. Ο δανειολήπτης συνήθως ειδοποιείται  μόνον σε περιπτώσεις αφερεγγυότητας ή 
άλλου σοβαρού πιστωτικού γεγονότος που πλήττει  τη μεταβιβάζουσα οντότητα . Η θέσπιση  
υποχρέω σης γνωστοποίησης  θα επιβάρυνε υπερβολικά και άσκοπα  τις μεταβιβάζουσες 
οντότητες  όσον αφορά  στην οργάνωση των λειτουργ ιών και τη διαχείριση των  πόρων τους,  ενώ 
ενέχει  και τον κίνδυνο δημιουργίας  εμποδίων στην ομαλή διεκπεραίωσ η των τιτλοποιήσεων . 
Η ΕΚΤ αν τιλαμβάνεται ότι η εισαγωγή  αυτής της υποχρέωσης στο σχέδιο νόμου  σκοπό έχει να 
αντικατοπτρίσει  παρόμοια διάταξη  του κυπριακ ού νόμο υ 169(I)/2015 περί αγοραπωλησίας  
πιστωτικών διευκολύνσεων  και για συναφή  θέματα8, ο οποίος , σε αντίθεση με το σχέδιο νόμου , 
                                                 
6  Κανονισμός  (ΕΕ) αριθ.  575/2013 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου,  της 26ης  Ιουνίου  2013,  σχετικά 
με τις απαιτήσεις προληπτικής εποπτείας  για πιστωτικά ιδρύματα και επιχειρήσεις επενδύσεων  και την τροποποίηση 
του κανονισμού  (ΕΕ) αριθ.  648/2012 ( ΕΕ L 176 της 27.6.2013, σ. 1). 
7  Βλ. άρθρο  16 παράγραφος 1 του σχεδίου νόμου .  
8  Ο περί Αγοραπωλησίας Πιστωτικών Διευκολύνσεων και για Συναφή Θέματα Νόμος του 2015 (169(I)/2015).  
ECB -PUBLIC  
7 παρέχει ρητά σε δανειολήπτες και εγγυητές το δικαίωμα υποβολής  πρόταση ς εξαγοράς της 
πιστωτικής διευκόλυνσης . Πάντως , στην περίπτωση που  οι δανειολήπτες υπό τιτλοποίηση 
δανείων επιθυμούν προσαρμογή της  ρύθμιση ς των χρηματοπιστωτικών συναλλαγών τους  λόγω 
της τιτλοποίησης , περιλαμβανομένης της πρόωρης αποπληρωμής των δανείων τους , θα 
μπορούσαν  κατ’ αρχήν  να το επιτύχουν και μετά την τιτλοποίηση,  στο μέτρο που το επιτρέπουν οι 
οικείες δανειακές συμβάσεις. Επομένως , η πρόβλεψη συντομότερ ης προθεσμίας προειδοποίη σης 
ή ακόμη και εκ των υστέρων κοινοποίηση ς με δημοσίευση στην επίσημη εφημερίδα της Κύπρου , 
όπως π.χ. προβλέπει ο ιταλικός νόμος  του 1999 περί τιτλοποιήσεων  και, συγκεκριμένα , το άρθρο  
4 παράγραφος 2 αυτού9, θα μπορούσε να αποτελέσει εναλλακτική λύση . Τούτο θα μπορούσε να 
συνδυαστεί με την παροχή σε κάθε δανειολήπτη  του δικαιώματος να λαμβάνει , κατόπιν αιτήματος, 
τις πληροφορίες του άρθρου  16 παράγραφος 2 του σχεδίου νόμου .  
3.1.6  Πέραν των ανωτέρω , η πρόβλεψη συντομότερης προθεσμίας προειδοποίησης  ή υποχρέωση ς εκ 
των υστέρων κοινοποίησης  θα εξυπηρετούσε καλύτερα την τιτλοποίηση εμπορικών απαιτήσεων 
και απαιτήσεων  από πιστωτικές κάρτες,  οι οποίες έχουν κατά κανόνα διάρκεια μικρότερη των 
τριάντα  ημερών . Η προθεσμία  προειδοποίησης των σαράντα πέντε  ημερών που  προβλ έπεται στο 
σχέδιο νόμου  ενέχει  τον κίνδυνο ματαίωσης της δυνατότητας  τιτλοποίησης περιουσιακών 
στοιχείων  βραχυπρόθεσμης διάρκειας που συνδέονται με την πραγματική οικονομία,  καθώς οι 
σχετικές απαιτήσεις θα έχουν  ήδη αποπληρωθεί  έως τη λήξη της . 
3.1.7  Επίσης , οι νομικής φύσης διαβεβαιώσεις που η μεταβιβάζουσα οντότητα  παρέχει στους 
δανειολήπτες  κατά το άρθρο  16 παράγραφος 2 του σχεδίου νόμου  μπορούν να αποτυπωθούν σε 
αυτό απλώς ως εγγυήσεις με ισχύ νόμου,  χωρίς η μεταβιβάζουσα οντότητα να χρειάζεται να τις 
παρέχει  σε κάθε μεμονωμένο δανειολήπτη  ξεχωριστά . Πέραν τούτου , σημειώνεται  ότι το 
άρθρο  16 του σχεδίου νόμου φαίνεται να αφορά τιτλοποιήσεις μέσω πραγματικής πώλησης . 
Ενόψει τούτου το συγκεκριμένο  άρθρο θα πρέπει να επανεξεταστεί , προκειμένου να αποτυπωθεί  
το γε γονός  ότι δεν υφίσταται μεταβίβαση  ή παράδοση  ανοιγμάτων  σύνθετων τιτλοποιήσεων  ή 
τιτλοποιήσεων μέσω της σύστασης εμπιστεύματος  και, επομένως , ορισμένες από τις νομικές 
διαβεβαιώσεις  δεν έχουν εφαρμογή στο συγκεκριμένο είδος τιτλοποίησης . 
3.1.8  Οι διατάξεις του σχεδίου νόμου που αφορούν  την πραγματική πώληση  στην περίπτωση της 
παραδοσιακής τιτλοποίησης10 παρέχουν αρτιότατη  προστασία τ ου τύπου αυτού πώλησης . 
Παρόλο που η εν λόγω προστασία  συγκαταλέγεται στις επικροτούμενες διατάξεις  του σχεδίου 
νόμου , η δυνατότητα προσβολής της μεταβίβασης περιουσιακών στοιχείων εντός σύντομης 
προθεσμίας σε περίπτωση απάτης, κακής πίστης ή καταδολίευσης δανειστών παρέχεται ακόμη 
και από εκείνες τις έννομες τάξεις που παρέχουν ισχυρή προστα σία σ την πραγματική πώληση . 
3.1.9  Σημειώνεται ότι το σχέδιο νόμου περιλαμβάνει  διάταξη περί δυνατότητας καταχώρισης και 
εγγραφής της μεταβίβαση ς των δανείων  και σχετικών εξασφαλίσεων,  μεταξύ άλλων , στο 
Τμήμα  Κτηματολογίου  και Χωρομετρίας και στο  Τμήμα Εφόρου Ετα ιρειών και Επίσημου 
                                                 
9  Legge 130/1999 sulla cartolarizzazione dei crediti.  Βλ. άρθρο 4 παράγραφο 2 του νόμου 130/1999 περί 
τιτλοποιήσεων και καλυμμένων ομολογιών.  
10   Βλ. άρθρο  21 του σχεδίου νόμου . 
ECB -PUBLIC  
8 Παραλήπτη , χωρίς χρέωση11. Αν και ε ίναι σημαντικό να διασφαλιστεί ότι τέτοιου είδους τυπικές 
διαδικασίες  δεν θα επιβαρύνουν τη μεταβιβάζουσα οντότητα ή την ΟΕΣΤ  με επιπλέον έξοδα, δεν 
καθίσταται  σαφές αν όλες ή μερικές μόνο οντότητες απ αλλάσσονται από αυτά. Η αιτούσα αρχή θα 
μπορούσε να επανεξετάσει το σχέδιο νόμου  προκειμένου να διευκρινίσει το σημείο αυτό .  
3.1.10  Η ΕΚΤ αντιλαμβάνεται ότι  είναι αρκετά σύνηθες τα κυπριακά πιστωτικά ιδρύματα να 
χρησιμοποιούν το ίδιο περιουσιακό στοιχείο  ως εξασ φάλιση  για τη χορήγηση περισσότερων  
διευκολύνσ εων στον ίδιο δανειολήπτη (πολλαπλή κάλυψη, γνωστή ως  «cross- collateralisation »), 
ως επί το πλείστον ακίνητη περιουσία . Ωστόσο , στις περιπτώσεις που η μεταβιβάζουσα οντότητα  
προτίθεται να τιτλοποιήσει τμήμα μόνον του ανοίγματός της  έναντι ορισμένων οφειλετών , μπορεί 
να υπάρξει περίπτωση συρροής νομικών δικαιωμάτων της εν λόγω οντότητας και της  ΟΕΣΤ επί 
της ίδιας εξασφάλισης . Στις περιπτώσεις αυτές στις οποίες, για παράδειγμα, μεταβιβάζουσα 
οντότητα και ΟΕΣΤ ενδέ χεται να ακολουθούν διαφορετική στρατηγική ανάκτησης, π ροτείνεται  η 
αποφυγή  αντιπαραθέσεων , καθυστερήσεων  ή και αδράνειας στη μεταξύ τους σχέση . Η ομαλή 
λειτουργία των τιτλοποιήσεων  στις οποίες ενδέχεται να συντρέχει  πολλαπλή κάλυψη  μπορεί να 
διασφαλιστεί α) με την ενσωμάτωση  στο σχέδιο νόμου κανόν ων διευθέτησης τέτοιων  διαφορών 
στο πλαίσιο αναγκαστική ς εκτέλεση ς ή β) με την αντιμετώπιση των εν λόγω  κινδύνων κατά την 
έναρξη της τιτλοποίησης μέσω της συνομολόγησης συμβατικών ρυθμίσεων  μεταξύ  των μερών .  
3.1.11  Σύμφ ωνα με το σχέδιο νόμου  οι εταιρείες περιορισμένης ευθύνης στις οποίες η ΚΤΚ μπορεί να 
χορηγήσει άδεια διαχειριστ ή θα πρέπει να έχουν συσταθεί στην Κύπρο12. Η ΕΚΤ αντιλαμβάνεται 
ότι το πεδίο εφαρμογής της εν λόγω διάταξης  δεν καλύπτει εταιρείες που έχουν συσ ταθεί σε άλλα 
κράτη μέλη , και τούτο  λόγω  της έλλειψη ς εναρμόνισης  των κανόνων αδειοδότησης των 
διαχειριστών  σε επίπεδο Ένωσης13. Διαχειριστές εγκατεστημένοι σε άλλα κράτη μέλη  θα πρέπει 
επομένως να συστή σουν εταιρεία περιορισμένης ευθύνης στην Κύπρο , προκει μένου να ασκ ήσου ν 
δραστηριότητες διαχείρισης στην επικράτειά της. Εν προκειμένω η σχετική  απόφαση των 
εταιρειών διαχείρισης μπορεί να συναρτάται προς  την υποχρέωση των αντίστοιχων 
αδειοδοτημένων εταιρειών βάσει του  σχεδίου  νόμου  να γνωστοποιούν στην ΚΤΚ  τυχόν άμεσες ή 
έμμεσες μεταβολές στις ειδικές συμμετοχές τους,  καθώς και προς τη δυνατότητα της ΚΤΚ  να 
εγκρίνει  ή όχι την άμεση ή έμμεση απόκτηση συμμετοχής14. Προτείνεται επομένως η επεξεργασία 
των προβλεπόμενων στο σχέδιο νόμου κριτηρίων βάσει των οποίων η ΚΤΚ μπορεί  να μην 
εγκρίνει κατά περίπτωση την  απόκτηση  συμμετοχής , καθώς και η διευκρίνιση της έννοιας της 
αξιολόγησης  όσον αφορά την καταλληλότητα των νέων μετόχων .  
3.1.12  Σημειώνεται ακόμη  ότι το σχέδιο νόμου παρέχει τη δυνατότητα θωράκισης  έναντι πιθανής 
μείωσης των περιουσιακών στοιχείων της ΟΕΣΤ  λόγω  δικαιώματος συμψηφισμού του οφειλέτη15. 
Εν προκειμένω προβλέπει τον περιορισμό των  επιπτώσε ων του δικαιώματος του οφειλέτη να 
                                                 
11  Βλ. άρθρο  19 του σχεδίου νόμου .  
12  Βλ. άρθρο  8 του σχεδίου νόμου .  
13  Η αιτούσα αρχή θα μπορούσε να παρακολουθεί  στενά την εξέλ ιξη της  πρόταση ς της Ευρωπαϊκής Επιτροπής με 
τίτλο « Proposal for a Directive of the European Parliament and of the Council on credit servicers, credit purchasers 
and the recovery of collateral» (COM(2018)135) (το κείμενο δεν είναι ακόμη διαθέσιμο στην ελλ ηνική γλώσσα).  
14  Βλ. άρθρο 12 του σχεδίου νόμου.   
15  Βλ. άρθρο  17 του σχεδίου νόμου .  
ECB -PUBLIC  
9 συμψηφί ζει πιστωτικά υπόλοιπα  που τηρεί  στη μεταβιβάζουσα οντότητα  με ανοίγματά του πο υ 
περιλαμβ άνονται  στην τιτλοποίηση μέσω της  δέσμευση ς υπέρ της ΟΕΣΤ  περιουσιακών στοιχείων  
ίσης τουλάχιστον αξίας με το ποσό που υπόκειται σε δικαίωμα συμψηφισμού . Η ΕΚΤ 
αντιλαμβάνεται ότι , παρόλο που ο συμψηφισμός αποτελεί δικαίωμα  και όχι υποχρέωση  του 
οφειλέτη  και στο βαθμό που  αφορά  ανοίγματα  μεταβιβαζόμενα  στο πλαίσιο  τιτλοποίησης , ο 
διαχειριστής υποχρεούται  να λαμβάνει  τα αναγκαία μέτρα περιστολής όταν γεννάται τέτοιο 
δικαίωμα κατά την τιτλοποίηση ή υφίσταται ήδη. Η κατά το σχέδιο νόμου υποχρέωση 
εξασφάλισης  στο ακέραιο των υποχρεώσεων που απορρέουν  από τον κίνδυνο συμψηφισμού  
πρόκειται να καταστήσει τις τιτλοποιήσεις  εξαιρετικά αναποτελεσματικές για τις μεταβιβάζουσες 
οντότητες , μειώνοντας τα κίνητρα χρήσης τους ως εργαλείου  χρηματοδότησης . Τα στοιχεί α του 
ενεργητικού που δεσμεύονται προς αντιστάθμιση του κινδύνου συμψηφισμού στο πλαίσιο της 
τιτλοποίησης πρόκειται να  χρησιμοποιούνται αποκλειστικά προς  αποκατάσταση  τυχόν ζημίας  των 
ομολογιούχων , χωρίς να  θίγουν  καθόλου τα δικαιώματα  ή τη θέση των υποκεί μενων οφειλετών . 
Έτσι, π αρέχ εται στους επενδυτές της τιτλοποίησης επιπλέον προστασία . Ωστόσο , αυτό μπορεί να 
αποβεί ιδιαίτερα δαπανηρό,  καθιστώντας την  τιτλοποίηση μη συμφέρουσα οικονομικά τόσο  για τις 
μεταβιβάζουσες οντότητες  όσο και για τους επενδυτές. Σε άλλα κράτη μέλη  αυτός ο τύπος  
προστασίας συνίσταται συνήθως  σε έναν εμπορικό συμβιβασμό υπό τη μορφή δημιουργίας 
μερικού αποθεματικού  που λαμβάνεται υπόψη  στη συνολική  διαβάθμιση και στα ασφάλιστρα 
κινδύνου, δηλαδή στο επιτόκιο των τίτλων έκδοσης της  ΟΕΣΤ . Παρόλο που η λήψη μέτρων 
περιστολής ενδέχεται να είναι αναγκαία για την  προστασία των ομολογιούχων , λειτουργεί 
αποτελεσματικ ότερα  η ελευθερία των  μεταβιβ αζουσών  οντοτήτων  και των επενδυτ ών να 
συνάπτουν μεταξύ τους εμπορικ ές συμφων ίες καθορίζοντας  το κατ άλληλο επίπεδο προστασίας  
έναντι του κινδύνου συμψηφισμού που απαιτεί η  κάθε συναλλαγή , χωρίς να βλάπτεται η 
οικονομική λειτουργία της εν γένει τιτλοπο ίησης  στην κυπριακή αγορά . Για τους λόγους αυτούς  
προτείνετ αι η διαγραφή από το σχέδιο νόμου της παραγράφ ου 2 του άρθρου  17 σχετικά με την 
υποχρέωση της μεταβιβάζουσας οντότητας να εξασφαλίζει υπέρ της ΟΕΣΤ τις υποχρεώσεις  που 
απορρέουν από το δικαίωμα συμψηφισμού.  
Εντούτοις , στην περίπτωση που  στο πλαίσιο της τιτλοποίησης  συνάπτεται εμπορική συμφωνία 
για τη ν παροχή  πρόσθετης εξασφάλισης από τη μεταβιβάζουσα οντότητα , η ΕΚΤ συνιστά την 
προστασία της αποτελεσματικότητας της συμφωνίας από τις συνέπειες τυχόν αθέτησης 
υποχρέωσης, αφερεγγυότητας ή αναδιάρθρωσης της μεταβιβάζουσας οντότητας. Τούτο θα 
διευκολύνει τ η θέση των τιτλοποιημένων ανοιγμάτων  εκτός του ελέγχου του μεταβιβάζοντος 
ιδρύματος  και των πιστωτών του , ιδίως σε διαδικασίες πτώχευσης και αναγκαστική ς διαχείριση ς16.  
3.1.13  Τέλος , όσον αφορά τη δομή της ΟΕΣΤ  και την οριοθέτηση  (ring-fencing)  των στοιχείων του 
ενεργητικού της  θα μπορούσε να εξεταστεί η δυνατότητα  πολλαπλών τιτλοποιήσεων  από μία και 
μόνο ΟΕΣΤ . Το σχέδιο νόμου , σε συνδυασμό  ίσως και  με τροποποιήσεις  άλλων νομοθετημάτων , 
θα μπορούσε να παράσχει  εκ του νόμου προστασία  σε διακριτά  χαρτοφυλάκια στοιχε ίων του 
ενεργητικού  τα οποία  θα τιτλοποιούνται και θα τηρούνται  α π ό  τ η ν  ί δ ι α  Ο Ε Σ Τ  για σκοπούς 
μείωσης των  νομικών, διοικητικών  και λογιστικών εξόδων που θα συνεπ αγόταν  η σύσταση νέας 
                                                 
16  Βλ. άρθρο  243 παράγραφος 5 στοιχείο β ) του κανονισμού  (ΕΕ) αριθ.  575/2013.  
ECB -PUBLIC  
10 ΟΕΣΤ  για κάθε μεμονωμένη τιτλοποίηση . Το είδος αυτό προστασίας αποτυπώνετ αι, 
παραδείγματος χάριν , στο στοιχείο τ ης τμηματοποίησης  της τιτλοπο ίησης με βάση τον 
λουξεμβουργιανό νόμο του 2004 περί τιτλοποιήσεων , ιδίως στα άρθρα  5, 8, 33 και  6217. 
3.2 Ανάθεση νέων καθηκόντων στην ΚΤΚ  
3.2.1  Όπως σημειώνεται στην παράγραφο  1, το σχέδιο νόμου αν αθέτει στην ΚΤΚ νέα καθήκοντα . Η 
ΕΚΤ υπογραμμίζει  ότι η προτεινόμενη ανάθεση καθηκόντων  σε εθνική κεντρική τράπεζα  (ΕθνΚΤ ) 
εντός του Ευρωπαϊκού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών  (ΕΣΚΤ ) πρέπει να αξιολογείται υπό το 
πρίσμα της απαγόρευσης  της νομισματικής χρημα τοδότησης  βάσει του άρθρου 123 της 
Συνθήκης . Για τους σκοπούς της εν λόγω απαγόρευσης το άρθρο  1 παράγραφος 1 στοιχείο β ) 
σημείο ii) του κανονισμού  (ΕΚ) αριθ.  3603/93 του Συμβουλίου18 ορίζει τις  «άλλου είδους 
πιστωτικές διευκολύνσεις» , μεταξύ άλλων, ως  «κάθε χρηματοδότηση υποχρεώσεων του 
δημόσιου τομέα  έναντι τρίτων» . 
Η διασφάλιση της υγιούς δημοσιονομικής πολιτικής των κρατών μελών  συγκαταλέγεται στους 
βασικούς σκοπούς  της απαγόρευσης της νομισματικής χρηματοδότησης  και δεν πρέπει να 
καταστρατηγείται19. Επομ ένως , ο νόμος δεν πρέπει να αναθέτει στις ΕθνΚΤ τη χρηματοδότηση 
μέτρων  για τα οποία είναι συνήθως αρμόδια τα κράτη μέλη και τα οποία, ως εκ τούτου, 
χρηματοδοτούνται από δημοσιονομικούς πόρους των τελευταίων και όχι από τις ΕθνΚΤ . 
Προκειμένου να αποφανθεί  ω ς  π ρ ο ς  τ ο  τ ι  σ υ ν ι σ τ ά  μ ο ρ φ ή  χρηματοδότησης υποχρεώσεων του 
δημόσιου τομέα  έναντι τρίτων (δυνάμενη  να μεταφραστεί  ως χρηματοδότηση την οποία παρέχει 
κεντρική τράπεζα εκτός του πεδίου καθηκόντων κεντρικής τράπεζας),  η εκάστοτε ΕθνΚΤ θα 
πρέπει να αξιολογεί κ ατά περίπτωση  εάν το υπό ανάληψη καθήκον  είναι καθήκον κεντρικής 
τράπεζας ή κυβερνητικό καθήκον , δηλαδή καθήκον που εμπίπτει  στην αρμοδιότητα των κρατών 
μελών . Με άλλα λόγια πρέπει να προβλέπονται επαρκή εχέγγυα που να διασφαλίζουν την 
αποσόβηση καταστρατη γήσεων  του ως άνω σκοπού της απαγόρευσης της νομισματικής 
χρηματοδότησης,  ήτοι της διατήρησης της υγιούς δημοσιονομικής πολιτικής  των κρατών μελών.  
3.2.2  Στο πλαίσιο της διακριτικής ευχέρειας που διαθέτει  κατά την άσκηση των καθηκόντων του βάσει 
του άρθρου  27 παράγραφος 1 στοιχείο δ ) της Συνθήκης  και του άρθρου  35.6 του καταστατικού 
του Ευρωπαϊκού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών  και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας  
(εφεξής το  «καταστατικό του ΕΣΚΤ» ), κ α ι  π ρ ο κ ε ι μ έ ν ο υ  ν α  δ ι α σ φ α λ ι σ τ ε ί  ό τ ι  ο ι  Ε θ ν Κ Τ  
εκπληρώνουν τις υπο χρεώσεις που προβλέπει η Συνθήκη , το διοικητικό συμβούλιο ενέκρινε 
τέτοιου είδους εχέγγυα μ ε  τ η  μ ο ρ φ ή  κ ρ ι τ η ρ ί ω ν  β ά σ ε ι  τ ω ν  ο π ο ί ω ν  καθορίζεται τι μπορεί να 
θεωρηθεί  ότι εμπίπτει στο πεδίο εφαρμογής  μιας υποχρέωσης του δημόσιου  τομέα  κατά την 
έννοια του άρθρο υ 1 παράγραφος 1 στοιχείο β ) σημείο ii) του κανονισμού  (ΕΚ) αριθ.  3603/93 ή, 
με άλλα λόγια , τι αποτελεί κυβερνητικό καθήκον, σύμφωνα με τα ακόλουθα:  
                                                 
17  Loi du 22 mars 2004 relative à la titrisation.  
18  Κανονισμός  (ΕΚ) αριθ.  3603/93 του Συμ βουλίου,  της 13ης  Δεκεμβρίου  1993,  για τον προσδιορισμό των εννοιών που 
είναι αναγκαίες για την εφαρμογή  των απαγορεύσεων που αναφέρονται στα άρθρα 104 και 104 Β παράγραφος 1 της 
συνθήκης  (ΕΕ L 332 της 31.12.1993, σ. 1).  
19  Το άρθρο 123 της Συνθήκης εξυπηρετεί επίσης τον στόχο της διατήρησης της σταθερότητας των τιμών και ενισχύει 
την ανεξαρτησία των κεντρικών τραπεζών.  
ECB -PUBLIC  
11 Πρώτον , τα καθήκοντα κεντρικής τράπεζας περιλαμβάνουν ιδίως όσα συνδέονται  με τα 
καθήκοντα που έχουν ανατεθ εί στην ΕΚΤ  και στις ΕθνΚΤ  από τη Συνθήκη και το καταστατικό του 
ΕΣΚΤ . Πρόκειται κυρίως για καθήκοντα που ορίζονται  στο άρθρο  127 παράγραφοι 2, 5 και 6 και 
στο άρθρο  128 παράγραφος 1 της Συνθήκης , καθώς και στα άρθρα  22 και 25.1 του καταστατικού 
του ΕΣΚΤ .  
∆εύτερον, δεδομένου ότι το άρθρο 14.4 του καταστατικού του ΕΣΚΤ επιτρέπει στις ΕθνΚΤ να 
εκτελούν και «λειτουργίες άλλες », δεν αποκλείονται αυτομάτως τυχόν νέα καθήκοντα, δηλ. 
καθήκοντα μη συνδεόμενα με όσα έχουν ανατεθεί στην ΕΚΤ και τι ς ΕθνΚΤ. Πάντως, νέα 
καθήκοντα τα οποία αναλαμβάνει ορισμένη ΕθνΚΤ χωρίς να αποτελούν τυπικά καθήκοντα ΕθνΚΤ 
ή τα οποία ασκούνται σαφώς εξ ονόματος και προς το αποκλειστικό συμφέρον της κυβέρνησης ή 
άλλων δημόσιων φορέων θα πρέπει να  θεωρούνται κυβερνητικά .  
Τ ρ ί τ ο ν ,  έ ν α  σ η μ α ν τ ι κ ό  κ ρ ι τ ή ρ ι ο  γ ι α  τ ο ν  χ α ρ α κ τ η ρ ι σ μ ό  ε ν ό ς  ν έ ο υ  κ α θ ή κ ο ν τ ο ς  ω ς  μ η  τ υ π ι κ ο ύ  
καθήκοντος ΕθνΚΤ ή ως καθήκοντος ασκούμενου σαφώς εξ ονόματος και προς το αποκλειστικό 
συμφέρον της κυβέρνησης ή άλλων δημ ό σ ι ω ν  φ ο ρ έ ω ν  ε ί ν α ι  ο  α ν τ ί κ τ υ π ό ς  τ ο υ  σ τ η  θ ε σ μ ι κ ή  κ α ι  
οικονομική ανεξαρτησία της εκάστοτε ΕθνΚΤ και την προσωπική ανεξαρτησία των μελών των 
οργάνων λήψεων αποφάσεών της .  
Ειδικότερα, θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη οι ακόλουθες πτυχές :  
α) εάν η άσκηση του νέου καθήκοντος δημιουργεί ανεπαρκώς διαχειρίσιμες συγκρούσεις 
συμφερόντων σε σχέση με υφιστάμενα καθήκοντα κεντρικής τράπεζας, χωρίς κατ ’ ανάγκη 
να τα συμπληρώνει. Σε περίπτωση σύγκρουσης συμφερόντων μεταξύ υφιστάμενων και 
νέων καθηκόντων θα πρέπει να προβλέπονται ικανοποιητικές δικλείδες μετριασμού της. Η 
συμπληρωματικότητα μεταξύ νέων και υφιστάμενων καθηκόντων κεντρικής τράπεζας δεν 
θα πρέπει να ερμηνεύεται ευρέως, οδηγώντας στη δημιουργία μιας αλυσ ίδας 
παρεπόμενων καθηκόντων αόριστης διάρκειας. Η συμπληρωματικότητα θα πρέπει 
μάλιστα να εξετάζεται και από την άποψη της χρηματοδότησης των καθηκόντων αυτών · 
β) εάν η άσκηση του νέου καθήκοντος χωρίς τη διάθεση πρόσθετων οικονομικών  πόρων 
είναι δυσανάλογη σε σχέση με τις οικονομικές και οργανωτικές δυνατότητες της ΕθνΚΤ και 
εάν μπορεί να επηρεάσει αρνητικά την ικανότητά της να ασκεί αποτελεσματικά τα 
υφιστάμενα καθήκοντα κεντρικής τράπεζας · 
γ) εάν η άσκηση του νέου καθήκοντος συνάδει με το θεσμικό πλαίσιο της ΕθνΚΤ από την 
άποψη της ανεξαρτησίας και λογοδοσίας της κεντρικής τράπεζας · 
δ) εάν η άσκηση του νέου καθήκοντος εγκυμονεί ουσιαστικούς οικονομικούς κινδύνους ·  
ε) εάν η άσκηση του νέο υ καθήκοντος  εκθέτει τα μέλη των οργάνων λήψης αποφάσεων της 
ΕθνΚΤ  σε δυσανάλογους πολιτικούς κινδύνους  και ενδέχεται να έχει αντίκτυπο  στην 
προσωπική τους ανεξαρτησία και , ιδίως , στο εχέγγυο της θητείας τους κατά το άρθρο  14.2 
του καταστατικού του ΕΣΚΤ . 
3.2.3  Με βάσ η τα ως άνω κριτήρια στις ακόλουθες παραγράφους αξιολογείται αν τα νέα καθήκοντα της 
ΚΤΚ συνάδουν με την απαγόρευση της νομισματικής χρηματοδότησης . 
3.2.3.1  Σύνδεση καθηκόντων με τα καθήκοντα  που έχουν ανατεθεί στην ΕΚΤ  και τις ΕθνΚΤ  βάσει της 
Συνθήκης και του καταστατικού του ΕΣΚΤ  
ECB -PUBLIC  
12 Οι εξουσίες που ανατίθενται στην ΚΤΚ  με το σχέδιο νόμου  δεν μπορούν να θεωρηθούν 
καθήκοντα που ανατίθενται στην ΕΚΤ  και τις ΕθνΚΤ  δυνάμει της Συνθήκης . Το σχέδιο νόμου 
π ρ ο β λ έ π ε ι  ό τ ι  ο ι  ε ξ ο υ σ ί ε ς  π ο υ  α ν α τ ί θ ε ν τ α ι  σ τ η ν  Κ Τ Κ  όσον αφ ορά την εποπτεία των 
δραστηριοτήτων των ΟΕΣΤ  και των διαχειριστών  στοχεύουν στη διαφύλαξη  της 
χρηματοπιστωτικής σταθερότητας στην Κύπρο20. Τα εν λόγω καθήκοντα  σχετίζονται εν γένει με τη 
συμβολή του ΕΣΚΤ  στην εκ μέρους των αρμόδιων αρχών ομαλή άσκηση πολιτι κών που αφορούν 
τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος  κατά το άρθρο  127 παράγραφος 5 της 
Συνθήκης . Επιπλέον , όπως παλαιότερα επεσήμανε η ΕΚΤ21, το άρθρο  127 παράγραφος 6 της 
Συνθήκης  επιτρέπει την ανάθεση καθηκόντων στην ΕΚΤ  μόνο στους τομείς πολι τικής που 
αφορούν  την προληπτική εποπτεία των πιστωτικών ιδρυμάτων . Έτσι, ο κανονισμός  (ΕΕ) 
αριθ.  1024/2013 του Συμβουλίου22 αναθέτει στην ΕΚΤ  για σκοπούς προληπτικής εποπτείας  το 
καθήκον να διασφ αλίζει τη συμμόρφωση  των σημαντικών πιστωτικών ιδρυμάτων  με τη συναφή 
ενωσιακή νομοθεσία που επιβάλλει απαιτήσεις προληπτικής εποπτείας στον τομέα των 
τιτλοποιήσεων . Η ανάθεση εποπτικών καθηκόντων στον τομέα των τιτλοποιήσεων  π ο υ  ε κ  τ η ς  
φύσεώς τους δεν αφορούν πρωτίστως την προληπτική εποπτεία , αλλά περισσότερο τις αγορές 
προϊόντων  ή την προστασία των επενδυτών , δεν εμπίπτει στο πεδίο εφαρμογής του άρθρου  127 
παράγραφος 6 της Συνθήκης . Τ α  ε π ο π τ ι κ ά  κ α θ ή κ ο ν τ α  π ο υ  α ν α τ ί θ ε ν τ α ι  σ τ η ν  Κ Τ Κ  βάσει του 
σχεδίου νόμου δεν σχετίζονται , αυτά καθ ’εαυτά , με την προληπτική εποπτεία των πιστωτικών 
ιδρυμάτων , αλλά περισσότερο με την αγορά τιτλοποιήσεων στην Κύπρο.  
3.2.3.2  Άτυπα καθήκοντα ΕθνΚΤ  
Η ανάθεση στην ΚΤΚ της εξουσίας να αντιτίθεται  σε δραστηριότητες τιτλοποιήσεων , να τις 
ρυθμίζει και να τις εποπτεύει  δεν μπορεί να θεωρηθεί σύνηθες καθήκο ν των κεντρικών τραπεζών 
της Ένωσης . Ένα μόνο κράτος μέλος έχει αναθέσει τέτοιου είδους εξουσίες στην κεντρική του 
τράπεζα23. Ωστόσο , η ΕΚΤ αντιλαμβάνεται  ότι ο λόγος στον οποίο βασίζεται  η ανάθεση των νέων 
καθηκόντων στην ΚΤΚ  συνδέεται με τ ο ευρύτερο φάσμα  αρμοδιοτήτων της  όσον αφορά τη 
χρηματοπιστωτική εποπτεία στην Κύπρο . Εν προκειμένω  η ΕΚΤ θεωρεί ότι τα νέα καθήκοντα  της 
ΚΤΚ συμπληρώνουν τις εποπτικές εξουσίες που αυτή ήδη διαθέτει όσον αφορά πιστωτικά 
ιδρύματα , χρηματοδοτικά ιδρύματα  και εταιρείες εξαγ οράς πιστώσεων  και, κατ’ επέκταση , 
συμβάλλουν στην ευρωστία της χρηματοπιστωτικής αγοράς  και στη διαφύλαξη της εμπιστοσύνης 
στην αγορά24 και, ως τέτοια , δεν αποτελούν καθήκοντα μη τυπικά  για μια ΕθνΚΤ του ΕΣΚΤ . 
3.2.3.3  Άσκηση καθηκόντων σαφώς εξ ονόματος  και προς τ ο αποκλειστικό συμφέρον της κυβέρνησης  
Η ΕΚΤ σημειώνει ότι το σχέδιο νόμου  αναθέτει στην  ΚΤΚ την αρμοδιότητα  εποπτεία ς της 
δραστηριότητας ΟΕΣΤ  και διαχειριστών  και παρακολούθησης της  συμμόρφωσή ς τους προς τις 
                                                 
20  Βλ. άρθρο  31 του σχεδίου νόμου .  
21  Βλ. παράγραφο  3 της γνώμης  CON/2016/11.  
22  Βλ. άρθρο  4 παράγραφος 1 στοιχείο δ ) του κανονισμού  (ΕΕ) αριθ.  1024/2013 του Συμβουλίου,  της 15ης  
Οκτωβρίου  2013,  για την ανάθεση ειδικών καθηκόντων στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα  σχετικά με τις πολιτικές 
που αφορούν την προληπτική εποπτεία των πιστωτικών ιδρυμάτων (ΕΕ L 287 της 29.10.2013, σ. 63).  
23  Πρόκε ιται για την Ουγγαρία. Στην Ιρλανδία  η κεντρική τράπεζα είναι αρμόδια για τη ν αδειοδότηση και την εποπτεία 
εταιρειών εξυπηρέτησης δανείων, ενώ στην Πορτογαλία η κεντρική τράπεζα είναι αρμόδια για τη ν αδειοδότηση και 
την εποπτεία των επιχειρήσεων διαχείριση ς κεφαλαίων τιτλοποίησης πιστωτικών απαιτήσεων .  
24  Βλ. παράγραφο  2.3.2 της γνώμης  CON/2017/3.  
ECB -PUBLIC  
13 προβλεπόμενες σε αυτό υποχρεώσεις ι. Η ΚΤΚ είναι  ήδη η αρμόδια αρχή για τη ν αδειοδότηση των 
πιστωτικών και χρηματοδοτικών ιδρυμάτων  και των εταιρειών εξαγοράς πιστώσεων . Τα νέα της 
καθήκοντα ως αρμόδια ς αρχή ς για την εφαρμογή και εκτέλεση του σχεδίου νόμου  φαίνεται 
επομένως πως συμπληρώνουν τα υφιστάμεν α καθήκοντά της και δεν εξυπηρετούν  αποκλειστικ ά 
το συμφέρον της κυβέρνησης  ή άλλων δημόσιων φορέων . 
3.2.3.4  Βαθμός στον οποίο  η άσκηση νέ ων καθηκόντων δημιουργεί σύγκρουση συμφερόντων σε σχέση 
με υφιστάμενα καθήκοντα κεντρικής τράπεζας  
Η άσκηση των νέων καθηκόντ ων που αναθέτει στην ΚΤΚ το σχέδιο νόμου δεν φαίνεται να 
δημιουργεί σύγκρουση συμφερόντων σε σχέση με άλλα καθήκοντα κεντρικής τράπεζας της ίδιας . 
3.2.3.5  Βαθμός στον οποίο  η άσκηση νέ ων καθηκόντων είναι δυσανάλογη  προς τις οικονομικές ή 
οργανωτικές δυ νατότητες  της ΚΤΚ  
Κατ’ επιταγή της αρχής της οικονομικής ανεξαρτησίας τα κράτη μέλη δεν επιτρέπεται να στερούν 
από τις ΕθνΚΤ τους οικονομικούς πόρους που είναι απαραίτητοι για την άσκηση των  σχετικ ών με 
το ΕΣΚΤ και των εθνικ ών τους καθ ηκόντων , από άποψη λειτουργική και οικονομική. Ακόμη , στο 
πλαίσιο της ανάθεσης συγκεκριμένων νέων καθηκόντων σε ορισμένη ΕθνΚΤ και προκειμένου να 
διασφαλίζεται η άσκησή τους κατά τρόπο που να μην επηρεάζει την επιχειρησιακή ή οικονομική 
της ικα νότητα να ασκεί τα σχετικά με το ΕΣΚΤ καθήκοντά της, αυτή θα πρέπει να διαθέτει 
πρόσθετο προσωπικό και οικονομικούς πόρους25. Εν προκειμένω σημειώνεται ότι το σχέδιο 
νόμου  προβλέπει τη δυνατότητα της  ΚΤΚ να εκδίδει οδηγίες, μεταξύ άλλων , για τ α ετήσι α 
εποπτικ ά ή λοιπά  τέλη που μπορεί εκάστοτε να καθορίζει26. Η ΚΤΚ θα πρέπει επίσης να 
μεριμνήσει  για το αναγκαίο προσωπικό , το οποίο θα πρέπει να  διαθέτει τα κατάλληλα προσόντα  
που αφορούν την  αδειοδότηση  της δραστηριότητας τιτλοποιήσεων , την εποπτεία Ο ΕΣΤ και 
διαχειριστών  και την εκτέλεση του σχεδίου νόμου , προκειμένου να διασφαλίζει ότι η ανάληψη των 
νέων αυτών καθηκόντων δεν θα επηρεάσει την  ικανότητά της να ασκεί τα σχετικά  με το ΕΣΚΤ 
καθήκοντά της  και τα εποπτικά καθήκοντα που ήδη διαθέτει27.  
3.2.3.6  Βαθμό ς στον οποίο η άσκηση νέων καθηκόντων συνάδει με το θεσμικό πλαίσιο της ΚΤΚ υπό το 
φως της ανεξαρτησίας και λογοδοσίας της κεντρικής τράπεζας  
Δεδομένης της συμπληρωματικότητας των νέων καθηκόντων της ΚΤΚ  με τις εξουσίες που αυτή 
ήδη διαθέτει , ιδίως στον το μέα της εποπτείας πιστωτικών ιδρυμάτων, χρηματοδοτικών ιδρυμάτων  
και εταιρειών εξαγοράς πιστώσεων , τα νέα καθήκοντα φαίνεται να συνάδουν με το θεσμικό της 
πλαίσιο . Επίσης , η άσκηση των νέων καθηκόντων δεν φαίνεται να δημιουργεί προβληματισμούς  
ως προς τη λογοδοσία  ή την προσωπική και θεσμική ανεξαρτησία . 
3.2.3.7  Βαθμός στο οποίο η άσκηση νέων καθηκόντων εγκυμονεί ουσιαστικούς χρηματοπιστωτικούς 
κινδύνους  
Το σχέδιο νόμου προβλέπει ότι η ΚΤΚ  και οι σύμβουλοι ή λειτουργοί της  δεν ευθύνονται σε 
περίπτωση αγωγής  αποζημί ωσης ή άλλης σχετικής νομικής διαδικασίας  αναφορικά με πράξ εις ή 
                                                 
25  Βλ. παραγράφους  2.1 και 2.2 της γνώμης  CON/2011/30.  
26  Βλ. άρθρο  37 παράγραφος 2 του σχεδίου νόμου .  
27  Βλ. παραγράφους  2.1 και 2.2 της γνώμης  CON/2011/30.  
ECB -PUBLIC  
14 παραλείψεις  κατά την άσκηση των καθηκόντων που τους ανατίθενται βάσει του σχεδίου νόμου  ή 
οδηγιών που εκδίδονται δυνάμει αυτού, εκτός αν αποδειχθεί ότι συντρέχει το στοιχείο της  κακή ς 
πίστη ς ή της βαριά ς αμέλειας. Η άσκηση των νέων καθηκόντων δεν φαίνεται , ως εκ τούτου , να 
εγκυμονεί  υπερβολικούς χρηματοπιστωτικούς κινδύνους για την ΚΤΚ . 
3.2.3.8  Βαθμός στον οποίο η άσκηση νέων καθηκόντων εκθέτει τα μέλη των οργάνων λήψης αποφάσεων  
της ΚΤΚ σε δυσανάλογο υς πολιτικούς κινδύνους  και ενδέχεται να έχει αντίκτυπο στην προσωπική 
τους ανεξαρτησία  
Η άσκηση των καθηκόντων που ανατίθενται στην ΚΤΚ  βάσει του σχεδίου νόμου  δεν φαίνεται να 
εκθέτει τα μέλη των οργάνων λήψης αποφάσεών της  σε δυσανάλογο πολιτικό κίνδυνο  ούτε και να 
έχει αντίκτυπο στην προσωπική τους ανεξαρτησία . 
3.2.4  Συμπέρασμα όσον αφορά τη συμβατότητα του σχεδίου νόμου  με τις σχετικές για την απαγόρευση 
της νομισματικής χρηματοδότησης διατάξεις  
Η ΕΚΤ θεωρεί ότι τα καθήκοντα που ανατίθενται  στην ΚΤΚ  βάσει του  σχεδίου νόμου  αποτελούν 
νέα καθήκοντα. Εντούτοις , η ΕΚΤ αντιλαμβάνεται  ότι ο λόγος της συγκεκριμένης ανάθεσης 
καθηκόντων συνδέεται με το ευρύτερο φάσμα  αρμοδιοτήτων της  όσον αφορά τη 
χρηματοπιστωτική εποπτεία στην Κύπρο  και φαίνεται πως τα καθήκοντα αυτά συμπληρώνουν τις 
υφιστάμενες εποπτικές εξουσίες της επί πιστωτικών ιδρυμάτων , χρηματοδοτικών ιδρυμάτων  και 
εταιρειών εξαγοράς απαιτήσεων . Η χρηματοδότηση των νέων καθηκόντων της ΚΤΚ  συνάδει κατ’ 
αρχήν με τις διατάξεις του άρθρου  123 της Συνθήκης για την απ αγόρευση της νομισματικής 
χρηματοδότησης . Είναι σημαντικό , πάντως , οι κυπριακές αρχές να διασφαλί σουν την επάρκεια 
πόρων της ΚΤΚ  για σκοπούς εκτέλεση ς των νέων καθηκόντων της,  έτσι ώστε να μην επηρεάζεται 
η ικανότητά της  να ασκεί τα σχετικά με το ΕΣΚΤ καθή κοντά της . 
 
Η παρούσα γνώμη θα δημοσιευθεί στον δικτυακό τόπο  της ΕΚΤ .  
 
 
Φρανκφούρτη , 4 Απριλίου 2018 . 
 
[υπογραφή]  
 
Ο Πρόεδρος της ΕΚΤ  
Mario DRAGHI