30.12.93 ΕπίσημηΕφημερίδατο)νΕυρωπαϊκώνΚοινοτήτων Αριθ.C352/3
3.4.HΟΚΕείναιτηςγνώμηςότιτοεγχείρημααυτόθαμετοντρόποαυτόδυνατόναπροωθηθείηοικονομικήανα­
επιτύχειπραγματικάεάνοιπληροφορίες «κυκλοφορούν »πτύξηκαιηανταγωνιστικότητα ,καινακαταπολεμηθεί ταυτό­
καταλλήλωςκαιεάνταμέτραεφαρμόζονταιμεόσοτοδυνατόχροναηανεργία.
λιγότεροδυνατόγραφειοκρατικό τρόπο,καιότιθακαταστεί
Βρυξέλλες,20Οκτωβρίου1993.
HΠρόεδροςτης
ΟικονομικήςκαιΚοινωνικήςΕπιτροπής
SusanneΤ1ΕΜΑΝΝ
ΓνωμοδότησηγιατηνανάλυσητωνπολιτικώνπουπρέπειναεφαρμοσθούνστηνΚοινοτητακατάτη
μεταβατικήφάσητηςΟικονομικήςκαιΝομισματικήςΈνωσης(ΟΝΕ):τοπαράγωγοδίκαιο
(93/C352/02)
Στις23Μαρτίου1993ηΟΚΕαποφάσισε,σύμφωναμετοάρθρο20,παράγραφος4τουΕΚ,νακαταρτίσει
γνωμοδότησηγιατηνανάλυσητωνπολιτικώνπουπρέπειναεφαρμοσθούνστηνΚοινότητακατάτη
μεταβατικήφάσητηςΟΝΕ:τοπαράγωγοδίκαιο.
Μεεπιστολήαπό1ηςΟκτωβρίου1993ηΕπιτροπήδιαβίβασεστηνΟΚΕ,προςενημέρωσητωνμελών
της,αριθμόπροτάσεωνσχετικάμετοπαράγωγοδίκαιοπουαπαιτείταιγιατηνυλοποίησητηςδεύτερης
φάσηςτηςΟΝΕ,όπωςητελευταίαπροβλέπεταιστηΣυνθήκηγιατηνΕυρωπαϊκή'Ενωση(Συνθήκη
τουΜάαστριχτ).Συνεπώς,ηπαρούσαγνωμοδότησηασχολείται,καταρχάς,μετοπαράγωγοδίκαιοκαι
ηΟΚΕθαεπανέλθει,μεπρόσθετηγνωμοδότηση ,γιατιςοικονομικέςκαινομισματικέςπτυχέςτου
θέματος.
Τοτμήμαοικονομικών ,δημοσιονομικών καινομισματικώνυποθέσεωνπουεπιφορτίσθηκε μετην
προετοιμασίατωνεργασιώντηςΟΚΕυιοθέτησετηγνωμοδότησήτουτην15ηΟκτωβρίου1993
(εισηγητής :oκ.Meyer-Horn).
Κατάτην309ησύνοδοολομέλειας(συνεδρίασητης20ήςΟκτωβρίου1993),ηΟΚΕυιοθέτησεμε
μεγάληπλειοψηφίακαιδύοαποχέςτηνακόλουθηγνωμοδότηση .
1.Προκαταρκτικές παρατηρήσεις Τασχέδιαπροτάσεωνπουσυμπεριλαμβάνονται στηνανακοί­
νωσητηςΕπιτροπήςτης22ηςΙουλίου1993[έγγρ.COM(93)
371τελικό—SYN466/467]αφορούν:
—τοσχετικόκανονισμόγιατονακριβέστεροορισμότων
απαγορεύσεων (άρθρο104τηςΣυνθήκηςγιατηνΕυρωπαϊ­
κήΈνωση)σχετικάμετιςπιστώσειςτωνΚεντρικώνΤρα­
πεζώνπροςτοδημόσιοτομέαωςπροςτιςέννοιεςτων
υπεραναλήψεων ήάλλωνπιστωτικώνδιευκολύνσεων
καθώςκαιτων«δημοσίωνεπιχειρήσεων»,
—τοσχετικόκανονισμόγιατονακριβέστεροορισμότων
απαγορεύσεων (άρθρο104τηςΣυνθήκηςγιατηνΕυρωπα­
ϊκήΈνωση)τηςπρονομιακήςπρόσβασηςτουδημόσιου
τομέασταχρηματοπιστωτικά ιδρύματα,
—τοσχετικόκανονισμόγιατηνεφαρμογήτηςδιαδικασίας
(άρθρο104γ14τηςΣυνθήκηςγιατηνΕυρωπαϊκήΈνωση)
τουυπερβολικούδημοσίουελλείμματοςσύμφωναμετο
συμφωνηθένσχετικάπρωτόκολλοκαιγιατονκαθορισμό
ακριβέστερωνλεπτομερειώνκαιορισμών,ιδίωςτηςεννοί­
ας«κατάστασηδημοσίουελλείμματος»,Hγνωμοδότησηαφορατιςανεπίσημεςκαταρχήνπροτάσεις
τηςΕπιτροπήςτωνΕΚγιατοαποκαλούμενοπαράγωγοδίκαιο
πουεφαρμόζεταιστηδεύτερηφάσητηςΟικονομικήςκαι
ΝομισματικήςΈνωσης.ΤοΕυρωπαϊκόΣυμβούλιοζήτησε
στις22Ιουνίου1993απότηνΕπιτροπήναυποβάλεισχετικές
προτάσεις.ΣτοβαθμόπουησυνθήκηγιατηνΕυρωπαϊκή
Ένωσηδενισχύειακόμηδενείναιδυνατήηυποβολήτυπικών
προτάσεωνκαιηέκδοσητωνσχετικώνπράξεων.
Hαναγκαίασυζήτησημεταεμπλεκόμενακοινοτικάόργανα
(ΕυρωπαϊκόΚοινοβούλιο ,ΕπιτροπήτωνΔιοικητώντων
ΚεντρικώνΤραπεζών,νομισματικήεπιτροπή)άρχισεεντού­
τοιςανεπίσημαγιαναεπιταχυνθούνοιμεταγενέστερες τυπι­
κέςδιαδικασίες ,ώστενακαταστείαμέσωςδυνατήηυιοθέ­
τησητωννομοθετικώνπράξεωνμετηθέσησεισχύτης
συνθήκηςτουΜάαστριχτκαιοπωσδήποτεπριναπότην1η
Ιανουαρίου1994.

Αριθ.C3524 ΕπίσημηΕφημερίδατωνΕυρωπαϊκωνΚοινοτήτων 30.2.93
—τησχετικήαπόφασηγιαταστατιστικόοεδομεναόσον
αφοράτονκαθορισμότηςκλειδόςγιαταχρηματοδοτικά
μέσατουΕυρωπαϊκούΝομισματικού Ιδρύματος(ΕΝΙ)
(άρθρο16.2τουκαταστατικούτουΕΝΙ).
2.Γενικεςπαρατηρήσεις
HΟικονομικήκαιΚοινωνικήΕπιτροπήεκφράζειτηλύπη
τηςεπειδήοιαποφάσειςγιατοπαράγωγοδίκαιοέχουνληφθεί
μεαυτήτηνάτυπημορφήκαιμεβιαστικότρόπο.Οιαποφά­
σειςγιατουςορισμούςέχουνμεγαλύτερησημασίαγιακράτη
καιτοπικέςενώσεις,γιαταπιστωτικάιδρύματα,γιατις
ΚεντρικέςΤράπεζεςκαθώςκαιτιςδημόσιεςεπιχειρήσεις .Οι
ανωτέρωορισμοί,οιοριοθετήσειςκαιοιδιαδικασίεςπρέπει
νασυζητηθούνλεπτομερώςμεόλαταενδιαφερόμενα μέρηκαι
νααποκρυσταλλωθούν μετημεγαλύτερηδυνατήσυντακτική
μέριμνακαισαφήνεια.Πράγματι,στιςαιτιολογίεςτωνπραγ­
ματικώνπεριστατικώνθεωρούνταιενμέρειωςσύμφωνεςή
ασυμβίβαστεςπροςτουςόρουςτωνσχετικώνάρθρωνχωρίς
ωστόσοτούτοναπροκύπτειαπότιςδιατάξειςτωνσχετικών
άρθρων.
HΟικονομικήκαιΚοινωνικήΕπιτροπήθαήθελενακάνει
ορισμένεςπαρατηρήσειςσυμβάλλονταςκατ'αυτόντοντρόπο
στις«άτυπεςσυζητήσεις»γιατιςυποεπεξεργασίαπροτάσεις
τουπαράγωγουδικαίου.ωςπροςτορόλοτωνΚεντρικώνΤραπεζώνωςδημοσιονομι­
κήςυπηρεσίαςκαιτηδιεξαγωγήτηςνομισματικήςκυκλοφο­
ρίας.
3.4,Υπότηνιδιότητατουςωςδημοσιονομικών υπηρεσιών
τωνκυβερνήσεων—έναςρόλοςπουαπορρέεισαφώςαπότις
διατάξειςτουάρθρου104παράγ.1τηςσυνθήκηςγιατην
ΕυρωπαϊκήΈνωση—οιΚεντρικέςΤράπεζεςδιαχειρίζονται
τουςσχετικούςλογαριασμούς .Κατάτηνκαθημερινήκίνηση
εμβασμάτωνδύναταιναεμφανίζονταιθέσειςκαθαρώνοφειλε­
τώνοιοποίεςαναποκρίνονται σεορισμένηπίστωσητης
ΚεντρικήςΤράπεζαςπροςτοδημόσιοτομέα.HίδιαηΕπι­
τροπήτωνΕΚπιστεύειότιoαρκετάβραχύχρονοςκαιτεχνι­
κήςφύσεωςχαρακτήραςαυτώντωνπιστώσεωνδενέχειστην
ουσίακαμίαεπίδρασηστηνάσκησηανεξάρτητηςνομισματι­
κήςπολιτικήςαπότιςΚεντρικέςΤράπεζες,Εντούτοις,για
νααποκλεισθείκάθεκαταστρατήγηση τωνδιατάξεωντου
άρθρου104τηςσυνθήκηςγιατηνΕυρωπαϊκήΈνωσηαυτή
προτείνειόπωςοισυμψηφιστικές πιστώσειςθεωρηθούνως
απαγορευμένεςπιστωτικέςδιευκολύνσειςεφόσοναυτέςπαρα­
τείνονταιμέχριτηνεπομένηημέρα(άρθρο3).Τίθεταιόμως
τοερώτημαανμιατέτοιαρύθμισηείναικατάλληληδεδομέ­
νουότιηίδιαηΕπιτροπήαναφέρεισχετικάότιοιδιατάξεις
τουάρθρου104δενθέτουνσεκίνδυνοτιςσυναλλαγέςπληρω­
μώντωνΚεντρικώνΤραπεζών.
3.5,Oίδιοςσυλλογισμόςισχύειγιατηνείσπραξηεπιτα­
γών.Παρατηρείται τοφαινόμενοηΚεντρικήΤράπεζανα
πιστώνειτιςεισερχόμενεςεπιταγέςπροςόφελοςτουδημό­
σιουταμείουστουςλογαριασμούςτηςαντίνατιςχρεώνει
στουςλογαριασμούς τωνιδιωτώνεκδοτώνεπιταγών.HΕπι­
τροπήτωνΕΚδιαβλέπειστηδιαφοράαυτήόσοναφοράτην
καταχώρησηαξίας,μιαπίστωσηπουδενσυμβιβάζεταιμετις
διατάξειςτουάρθρου104τηςσυνθήκηςγιατηνΕυρωπαϊκή
Ένωση.Μολονότιοιεπιπτώσεις,κατάτηνάποψητηςΕπι­
τροπήςείναισχετικάασήμαντες,εντούτοιςηπερίπτωσηαυτή
χρήζειρύθμισης:Στοάρθρο4πρέπειναπροβλεφθείότιοι
διαφορέςωςπροςτηνκαταχώρησητηςαξίαςθεωρούνται
ωςμηαπαγορευμένες πιστωτικέςδιευκολύνσειςμόνονόταν
τηρούνταιορισμένεςπροθεσμίες .Οιπροθεσμίεςαυτέςπρέπει
νασυμφωνούνμετιςσυνήθειςμέσεςπροθεσμίεςπουισχύουν
γιατηνείσπραξητηςεπιταγήςσταεπιμέρουςκράτη.Τίθεται
τοερώτημαγιατοανκαιηπερίπτωσηαυτήπρέπεινααποτε­
λέσειαντικείμενορύθμισηςμέσωπαράγωγουδικαίουκατά
τη2ηφάσητηςνομισματικήςένωσης.
3.6,Ωςπιστωτικέςδιευκολύνσεις πουχρήζουνρύθμισης
θεωρούνταικαιταεκδιδόμενακαιτιθέμενασεκυκλοφορία
απότιςκεντρικέςτράπεζεςμεταλλικάνομίσματα .Σεορι­
σμένακράτημέληηαξίατουνομίσματοςπιστώνεταιστους
λογαριασμούς τουθησαυροφυλακίου πριναπότηθέσησε
κυκλοφορίαόλωντωνμεταλλικώννομισμάτωνκαιαντί­
στροφασεπερίπτωσηεπανεισροήςμεταλλικώννομισμάτων
δενχρεώνεταιαμέσωςoλογαριασμόςτουθησαυροφυλακίου .
ΓιαπρακτικούςλόγουςηΕπιτροπήτωνΕΚ(στοάρθρο5)
προτείνειόπωςτααποθέματασενομίσματατωνΚεντρικών
Tραπεζώνδενθεωρούνταιωςαπαγορευμένες πιστωτικέςδιευ­
κολύνσειςόταναυτόείναιλιγότεροαπότο10%τουκυκλοφο­
ρούντοςνομίσματος .
4.Παρατηρήσειςγιατοσχέδιοκανονισμούπερίκαθορισμού
τουόρουγιατηνεφαρμογήτηςαπαγόρευσηςτηςπρονομια­
κήςπρόσβασηςτουδημόσιουτομέασταχρηματοποστω­
τικάιδρύματα(άρθρο104A)
Μεβάσητιςαιτιολογικέςσκέψειςηαπαγόρευσητηςπρονο­
μιακήςπρόσβασηςτουδημόσιουτομέασταχρηματοπιστω­
τικάιδρύματαυπόκειταιπλήρωςστουςκανόνεςπουδιέπουν3.Παρατηρήσεις επίτουπροτεινόμενου κανονισμούπου
προσδιορίζειτιςέννοιεςπουείναιαναγκαίεςγιατηνεφαρ­
μογήτωναπαγορεύσεων τηςάμεσηςχρηματοδότησης
δημοσίωνεπιχειρήσεωναπότηνΚεντρικήTράπεζα(άρθρα
104και104β,παραγρ.1τηςΣυνθήκηςγιατηνίδρυσητης
ΕυρωπαϊκήςΈνωσης)
3.1.Δυνάμειτουάρθρου1καιτηςσχετικήςεπεξήγησης
οιπιστωτικέςδιευκολύνσειςτωνΚεντρικώνΤραπεζώνπρος
τοδημόσιοτομέαπρέπειναεκπληρωθούνπριναπότην1η
Ιανουαρίου1994ήναμεταβληθούνσεαπαιτήσειςμεσταθερή
περίοδολήξης.Απαιτήσειςπουαναλήφθηκανπριναπότην
1ηΙανουαρίου1994δενθεωρούνταιωςπιστωτικήδιευκόλυν­
ση.Σύμφωναμετηνπρότασηκανονισμούτοάρθρο104της
ΣυνθήκηςγιατηνίδρυσητηςΕΟΚισχύειμόνογιατονέο
δανεισμόαπό1ηςΙανουαρίου1994,Αόγωτουυψηλούδημό­
σιουχρέουςορισμένωνκρατώνμελώνφαίνεταιρεαλιστικό
ναμηνεκπληρωθούνμέχριτατέλητου1993οιαπαιτήσεις
πουαπέμειναν .Θαήτοόμωςσκόπιμογιατημετατροπήτων
απαιτήσεωνσεχρεωστικούςτίτλουςηδιάθεσημιαςορισμέ­
νηςκανονικήςπεριόδουλήξηςδηλ.ναορισθείανώτατοόριο
10ή15ετώνγιατηνεξόφλησήτους.
3.2.Κρίνεταισκόπιμοναδιευκρινισθείσταάρθρα2και5
τουσχεδίουκανονισμούότισυναλλαγέςανοικτήςαγοράςμε
κρατικάχρεώγραφαβάσειτηςπολιτικήςγιατηνποσότητα
τουκυκλοφορούντος χρήματοςτωνΚεντρικώνΤραπεζών
καθώςκαιοιπιστώσεις-επιδοτήσεις σταπλαίσιατουΔιεθνούς
Νομισματικού ΤαμείουκαιτουΕυρωπαϊκούΝομισματικού
Συστήματοςδενεμπίπτουνστιςδιατάξειςπερίαπαγορεύσεων
τωνπιστωτικώνδιευκολύνσεων τουάρθρου104τηςΣυνθήκης
γιατηνΕυρωπαϊκήΈνωση.
3.3.Αντίθεταδεθεωρούνταιαπαραίτητεςοιπροβλεπόμε­
νεςσταάρθρα3,4και5τουσχεδίουκανονισμούρυθμίσεις

30.12.93 ΕπίσημηΕφημερίδατωνΕυρωπαϊκώνΚοινοτήτων Αριθ.C352/5
στοδημόσιοτομέαστιςδιατάξειςτουάρθρου104Aτης
συνθήκηςγιατηνΕυρωπαϊκήΈνωση.Κατ'αυτόντοντρόπο
υφίσταταιγιακάθεχορήγησηπίστωσηςτηνοποίαένακρα­
τικόχρηματοπιστωτικό ίδρυμα,σεανταγωνισμόπροςτις
ιδιωτικέςτράπεζες,χορηγείστοδημόσιοτομέαηυποψίατης
προνομιακήςπρόσβασης ,
Αόγωτουπροβλήματοςαυτούθατεθείσεκίνδυνοστηνουσία
ησυνολικήδιαρθρωτικήκαιπεριφερειακήπολιτικήτωνκρα­
τώνμελώνκαιτηςΕυρωπαϊκήςΚοινότητας .Μεαυτόντον
τρόποθαδρομολογείταιμεγάλομέροςτωνπόρωνμέσωεξει­
δικευμένωνσχετικάχρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων—ωςεπί
τοπλείστονκρατικά—σετοπικέςενώσειςκαιδημόσιους
οργανισμούς .Τοίδιοισχύεικαιγιατααποκαλούμενασυνο­
λικάδάνειατηςΕυρωπαϊκήςΤράπεζαςΕπενδύσεωνκαι
γενικάγιατηδιαβίβασηπόρωναπόπρογράμματαενίσχυσης
μέσωτωνπιστωτικώνιδρυμάτων.Πρέπειναδιευκρινισθεί
μεσαφήνειαότισετέτοιεςπεριπτώσειςδενπρόκειταιγια
προνομιακήπρόσβασηυπότηνέννοιατουάρθρου104A.
Συγχρόνωςεπιβάλλεταιναδιασαφηνισθείότιοιπροαναφερ­
θείσεςπιστώσειςκαιηδιάθεσημέσωνστοδημόσιοτομέα
δενπρέπεινααντιβαίνουνστουςπερίανταγωνισμούκανόνες
καιστιςπερίεποπτείαςθεσμοθετημένες ρυθμίσεις.Ιδίωςθα
μπορούσενααναφερθείρητάότιoπροβλεπόμενος κανονι­
σμόςδενθίγειτηνισχύτωνδιατάξεωντωνάρθρων90και92
τηςσυνθήκηςγιατηνίδρυσητηςΕΟΚ.
4.2.Δυνάμειτουάρθρου2συμβιβάζονται μετοάρθρο
104ατηςσυνθήκηςγιατηνΕυρωπαϊκήΈνωσηδράσειςπου
βασίζονταιστουςπερίεποπτείαςκανόνεςκαιδύνανταινα
οδηγήσουνσεπρονομιακήπρόσβασητουδημόσιουτομέα
σταχρηματοπιστωτικά ιδρύματα.Τούτοφαίνεταιδικαιολο­
γημένοσεό,τιαφοράτηθεσμοθετημένη εποπτείατουχειρι­
σμούτωναπαιτήσεωνέναντιτουδημόσιουτομέαλόγωτου
ελάχιστου,κανονικά,κινδύνουπουσυνεπάγονται .Επιτρεπτές
είναιεπίσηςκοινοτικέςνομικέςδιατάξειςπουπροβλέπουν
γιατουςιδίουςλόγουςμιαπρονομιακήμεταχείρισηκρατικών
χρεογράφωνκαιέτσιπαρέχουνορισμένηπρονομιακήπρό­
σβασηστοδημόσιοτομέα(παραδείγματα :ελάχιστηεκτίμηση
γιατονυπολογισμότωνσυντελεστώνφερεγγυότητας ,διαφο­
ροποίησηγιατηνκατάθεσησεοργανισμούςσυλλογικών
επενδύσεωνσεκινητέςαξίες).
Διαφορετικάπρέπεινακριθείηνομισματικήπολιτικήγια
τηνυποχρεωτικήδιατήρησηκρατικώνχρεωγράφωναπότα
χρηματοπιστωτικά ιδρύματαόπωςαναφέρεταιστην5ηαιτιο­
λογικήσκέψητηςπρότασηςκαιτηναιτιολογικήσκέψη
γιατοάρθρο3,παρ.2.Στοσημείοαυτόαναφέρονταιως
παράδειγμαοιδιατάξειςπερίελάχιστωναποθεματικών .Σύμ­
φωναμεαυτέςτοσύνολοτωνπιστωτικώνιδρυμάτωνυποχρε­
ώνονται,ενδεχομένως ,νακαταθέτουνμέροςτωνκαταθέσεών
τους,ωςελάχιστοαποθεματικό('),στηνκεντρικήτράπεζα.
Σεμιατέτοιακατάθεσηελάχιστωναποθεματικώνδενείναι
δυνατόναθεωρηθείκαμίαπρονομιακήπρόσβασητουδημό­
σιουτομέασταχρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Σεορισμένακράτημέληταχρηματοπιστωτικά ιδρύματαυπο­
χρεούνταιόμωςσεαναγκαστικέςκαταθέσειςπουπροσιδιά­
ζουνμεαποθεματικάπουέχουντημορφήκρατικώνχρεογρά­
φωνήγραμματίωντηςΚεντρικήςΤράπεζαςηέκδοσητων
οποίωνπαροτρύνεταιαπότηνΚυβέρνηση .Στιςανωτέρωανα­
γκαστικέςκαταθέσειςπρέπειναθεωρηθείότιυφίσταταιπρο­
νομιακήπρόσβασητουδημόσιουτομέαεπειδήπρόκειταιγια
μιαδιαρκή,αναγκαστικήκατάθεσηκρατικώνχρεωγράφωντηνοργάνωσητηςαγοράς,πράγμαπουσυμβάλλειστηναπο­
φυγήυπερβολικώνδημοσιονομικών ελλειμμάτων .Αόγωτης
περιορισμένης διακύμανσηςτωνεπιτοκίωντουδημόσιου
τομέατούτοβεβαίωςδεδιασφαλίζεται .
Hνομικήεφαρμογήτηςαπαγόρευσηςτηςπρονομιακήςπρό­
σβασηςέχειμεγάλησημασίαγιατοσύνολοτουπιστωτικού
συστήματος .Εκφράζεταιλύπηεπειδήτέτοιουείδουςσημα­
ντικάπροβλήματααναλύονταιμόνοσυνοπτικάκαιμόνοστις
αιτιολογικέςσκέψειςτηςπρότασηςέτσιώστεμετονκανονι­
σμόναεπιτυγχάνεταιμόνοπεριορισμένηδέσμευσηωςπρος
τηρύθμισητωνπροβλημάτωναυτών.
Αφετέρουoπροσδιορισμός τωνεννοιών(δημόσιαεπιχεί­
ρηση,χρηματοπιστωτικά ιδρύματα,προνομιακήπρόσβαση)
δενπρέπειναθέσεισεκίνδυνοτηνικανότηταλειτουργίας
τουπιστωτικούσυστήματοςιδίωςτωνκρατικώνχρηματοπι­
στωτικώνιδρυμάτων .Τούτοόμωςδεναποκλείεταιβάσειτου
σχεδίουκανονισμού .
4.1.Βάσειτωναιτιολογικώνσκέψεωνμετοάρθρο1δεν
εμπίπτουνστηναπαγόρευσητηςπρονομιακήςπρόσβασης :
—υποχρεώσειςπουεπιβάλλουνορισμέναχρηματοπιστω­
τικάιδρύματαγιατηχρηματοδότηση τηςκατασκευής
εργατικώνκατοικιώνυπόορισμένεςπροϋποθέσεις ,
—επιδοτήσειςεπιτοκίωνήάλλεςμεταβιβάσειςπόρωναπό
ένανκλάδοτουδημόσιουτομέασεένανάλλο.
Τούτοφαίνεταιορθόεπειδήπρόκειταιγιαθέματαπουάπτο­
νταιτηςομαλήςδιεξαγωγήςτουανταγωνισμούκαι/ήτης
θεσμοθετημένης εποπτείας .Ωστόσοτέτοιεςενέργειεςπου
ενδέχεταιναδιακυβεύουντιςπροσπάθειεςγιαπερισσότερη
δημοσιονομική πειθαρχίαείναιασυμβίβαστες μεμιασυνει­
δητήάσκησημιαςσταθεροποιητικής νομισματικήςπολιτι­
κής.Απότησύνταξητουάρθρου1δενπροκύπτειόμωςότι
ταπροαναφερθέντα στιςαιτιολογικέςσκέψειςπεριστατικά
συμφωνούνμετουςόρουςτουάρθρου104Aτηςσυνθήκης
γιατηνΕυρωπαϊκήΈνωση.
Έναακόμηπεριστατικόπουδεναναφέρεταιστιςαιτιολογι­
κέςσκέψειςαφοράτηχορήγησηπιστώσεωνμεειδικούς
όρουςσετοπικέςενώσειςαπόταχρηματοπιστωτικά ιδρύματα
πουελέγχουνπ.χ,μιαδημοτικήπιστωτικήτράπεζα.Δυνάμει
τουορισμούπουπροτείνεταιστοάρθρο3θαπρόκειταιγια
μιααπαγορευμένη προνομιακήπρόσβασητουδημόσιου
τομέασταχρηματοπιστωτικά ιδρύματαμολονότιστηνπερί­
πτωσηαυτήδενεπηρεάζεταικαθόλουηδημοσιονομική πει­
θαρχίατουδημόσιουτομέα.Γιατηδημοσιονομική πειθαρχία
είναιεπουσιώδεςανέναχρηματοπιστωτικό ίδρυμαυπολογί­
ζειυψηλότεροπιστωτικόκόστοςγιατουςιδιοκτήτεςτουκαι
ταυτόχροναδιανέμειυψηλότεραμερίσματαήκαιανυπάρχει
χαμηλότεροπιστωτικόκόστοςκαιλιγότερακέρδη.Στηνπρο­
κειμένηπερίπτωσηπρόκειταιγιαμιααπλήαλλαγήτηςκατεύ­
θυνσηςτωνμέσωνεντόςτουδημόσιουτομέακαιόχιμια
ουσιώδηδιάπλασηπιστωτικούχρήματοςσταπλαίσιατης
νομισματικήςπολιτικήςπροςόφελοςτουδημόσιουτομέα.
Φαίνεταιότιείναιπροβληματικόναπεριορισθείηέννοιατης
προνομιακήςπρόσβασηςώστετακρατικάπιστωτικάιδρύ­
ματαόπωςκαιοιτράπεζεςπουανήκουνκατάκυριότηταστο
κράτοςναεμπίπτουνόσοναφοράτηχορήγησηπιστώσεων (')ΕΕαριθ.C129της10.5.1993.

Αριθ.C352/6 ΕπίσημηΕφημερίδατωνΕυρωπαϊκώνΚοινοτήτων 30.12.93
Στοπροποκολλοπουσυμπεριλαμβάνεται στοπαραρτηματης
ΣυνθήκηςγιατηνΕυροόπαϊκήΈνωσηκαθορίζεταιητιμή
αναφοράςγιααμφότεραταδημοσιονομικά κριτήριασύγκλι­
σηςκαθώςκαισειράορισμώνκαιδιαδικασιώνγιατημεταβί­
βασηστατιστικώνστοιχείων.Oπροτεινόμενοςκανονισμός
περιέχειβάσειτουάρθρου104γ(4)τηςσυνθήκηςγιατηνΕΚ
ακριβέστερεςλεπτομέρειεςιδίωςορισμούςόσοναφοράτο
ΕυρωπαϊκόΣύστημαΟλοκληρωμένων ΟικονομικώνΛογαρι­
ασμώντης(ΕΣΟΟΛ)στατιστικήςυπηρεσίαςτηςΕΚ.
5.1.Στοάρθρο1,παράγραφος 1τοκράτοςυποδιαιρείται
βάσειτουΕΣΟΟΛστηνκεντρικήκυβέρνηση,τοπικήήπερι­
φερειακήδιοίκησηκαιταμείακοινωνικήςασφάλισης .Στον
υιοθετηθέντααπότηστατιστικήυπηρεσίαπουπεριλαμβάνε­
ταιστοπαράρτημα,ΕΣΟΟΛ—ορισμό62σημαίνειότιτο
τμήμα«τοπικήπεριφερειακήδιοίκηση»περιλαμβάνειόλους
τουςπεριορισμένους σεορισμένοοικονομικόπεδίοδημο­
σίουςοργανισμούς .Δενείναιόμωςσαφέςότισ'αυτόσυμπερι­
λαμβάνονταιπεριφερειακέςτοπικέςενώσειςόπωςταγερμα­
νικάομοσπονδιακάκρατίδια(Lander)ήοι«Κοινότητες»του
Βελγίου.
5.2.Βάσειτουάρθρου4τηςπρότασηςκανονισμούτα
κράτημέληοφείλουν,πριναπότην1ηΦεβρουαρίουκαιτην
1ηΙουλίουεκάστουέτους,ναενημερώνουνσχετικάμετο
υπολογισθένκαιτοπραγματικόύψοςτουδημοσίουελλείμμα­
τοςκαιτουχρέους·επιπλέοναυτάοφείλουνναπαρέχουν
διαρκώς«κάθεπρόσθετησχετικήπληροφορία»στηνΕπι­
τροπήτωνΕΚ.Θαήταναρκετόηενδιάμεσηαυτήενημέρωση
ναπεριορίζεταισεεκείναταστοιχείαταοποίαείναιπράγματι
σημαντικάγιατηναξιολόγησητηςπορείαςτωνδημοσιονομι­
κώνελλειμμάτων ,τουχρέους,τωνσχέσεωνμεταξύδημοσιο­
νομικούελλείμματοςκαιδημοσίωνεπενδύσεωνκαθώςκαι
τηςμεσοπρόθεσμης οικονομικήςκατάστασης .
Hυποχρέωσητωνκρατώνμελώνναδίδουνστοιχείακαιγια
τοπρογραμματιζόμενο χρέοςτουςυπερβαίνειτουςόρουςτου
πρωτοκόλουπουπεριλαμβάνεται στοπαράρτηματηςσυνθή­
κης.Τούτοθεωρείταιδικαιολογημένο .Έπειταπρέπεινα
καταστείδυνατόστηνΕπιτροπήτωνΕΚναλαμβάνειυπόψη
της,καιτηναξιολόγησητωνδημοσιονομικών κριτηρίων
σύγκλισηςδυνάμειτουάρθρου104Γ,παράγραφος2,αντο
χρέος(επίτοις%τουΑΕΠ)«μειώνεταιαναδρομικάκαιαν
προσεγγίζεισεικανοποιητικό ρυθμότηντιμήαναφοράς».
5.3.Σύμφωναμετοάρθρο6τακράτημέληοφείλουννα
ενημερώνουντηνΕπιτροπήτωνΕΚγιατιςπραγματοποιηθεί­
σεςήενόψειπληρωμέςπροςεκπλήρωσητωναναληφθεισομέ­
νωνκρατικώνεγγυήσεωνκαθώςκαιγιατηναναδοχήχρεών
άλλωντομέωναπότηνκυβέρνηση .Καιηδιάταξηαυτήφαίνε­
ταιδικαιολογημένη στοβαθμόπουηΕπιτροπήθαπροβεί
στηνεκτίμησητουκινδύνουενόςυπερβολικούδημοσιονομι­
κούελλείμματος .σταχρηματοπιστωτικά ιδρύματα,Hμορφήαυτήτηςπρονομι­
ακήςπρόσβασηςσυνέβαλεμάλιστασεορισμένη—στομέλ­
λονανεπίτρεπτη—χρηματοδότηση δημοσιονομικών ελλειμ­
μάτωνμέσωτηςκεντρικήςτράπεζας('),
4.3.ΘεωρείταιακατανόητηηαιτιολογικήσκέψητηςΕπι­
τροπήςτωνΕΚγιατοάρθρο3παράγρ.3.Σύμφωναμεαυτή
ηνομισματικήπολιτικήτωνκεντρικώντραπεζώνδενεπιτρέ­
πεταιναβασίζεταιμόνοσεκρατικάχρεώγραφα,όπωςσυνηθί­
ζεταιστηνασφαλισμένημεενέχυροεπίτίτλωνπίστωση,την
ενεχυρίασηαξιογράφωνέναντιχορηγήσεωςδανείου,καιτις
συναλλαγές«ανοικτήςαγοράς».
Πράγματιοικεντρικέςτράπεζεςπραγματοποιούν τιςσυναλ­
λαγέςαυτέςγιαναεπηρεάσουντηνποσότητατουκυκλοφο­
ρούντοςχρήματος,ενώμετηδιάθεσηήτηνεπιστροφήαξιο­
γράφωναποστερούντηνοικονομίααπόρευστάήμετην
αποδοχήαξιογράφωνδιαθέτουνπρόσθετα.Μεμιατέτοια
νομισματικήπολιτικήσυνδέεταιμόνομιαπρόσκαιρηαλλαγή
τουκατόχουκρατικώνχρεωγράφωνταοποίαήτανκατατεθει­
μένακαιδενεκδόθηκαναποκλειστικάγι'αυτότοσκοπό.
Μιαουσιώδηπρονομιακήπρόσβασητουδημόσιουτομέα,εξ
απόψεωςδημοσιονομικής πολιτικής,σταχρηματοπιστωτικά
ιδρύματαδενμπορείναθεωρηθείότιυφίσταταιενπροκει­
μένω.Ακόμηηγενικήχρησιμοποίηση κρατικώνχρεωγρά­
φων,σταπλαίσιατηςνομισματικήςπολιτικής,προκαλείτην
εμφάνισηπροβλημάτωνστοντομέατουανταγωνισμούκαι
τηςθεσμοθετημένης εποπτείας.
4.4.Στοάρθρο4προβλέπεταιηεξαίρεσητωνταχυδρομι­
κώνταμιευτηρίων ,στοβαθμόπουανήκουνστηδημόσια
διοίκηση,απόταχρηματοπιστωτικά ιδρύματαυπότηνέννοια
τουάρθρου104A.Στιςαιτιολογικέςσκέψειςαναφέρεταιότι
ταταχυδρομικάταμιευτήριαπρέπειναθέτουντουςπόρους
τουςστηδιάθεσητουδημόσιουτομέα.Ανσυμβαίνειαυτό
τότεθαήτανεμφανήςηπρονομιακήπρόσβασητουδημόσιου
τομέασταχρηματοπιστωτικά ιδρύματαπράγμαπουείναι
ουσιώδεςαπόδημοσιονομικής απόψεως.Έπειταταταχυδρο­
μικάταμιευτήριαδύνανταιμετηδιάπλασηπιστωτικούχρή­
ματοςνασυμβάλουνάμεσαστηχρηματοδότηση κρατικών
ελλειμμάτων .Απόδημοσιονομικής απόψεως,υπότηνέννοια
τουάρθρου104Aείναιεπουσιώδεςανταταχυδρομικάταμιευ­
τήριαδιακρίνονταισαφώςήόχιαπότηδημόσιαδιοίκηση.
Έπειταoδημόσιοςτομέαςέχειανεξάρτητααπότηνομικήή
οργανωτικήμορφήτωνταχυδρομικώνταμιευτηρίων ,προνο­
μιακήπρόσβασησ'αυτά.Συνεπώς,πρέπεινατροποποιηθούν
οιπαράγραφοι 1και2τουάρθρου4ώστεταταχυδρομικά
ταμιευτήριαναθεωρούνταιπλήρωςωςχρηματοπιστωτικά
ιδρύματαυπότηνέννοιατουάρθρου104A.
5.Παρατηρήσειςγιατηνπρότασηκανονισμούπερίεφαρμο­
γήςτουπρωτοκόλλουσχετικάμετηδιαδικασίατουυπερ­
βολικούελλείμματος [άρθρο104Γ(6)και(14)|
Σύμφωναμετοάρθρο109E(4)τηςσυνθήκηςγιατηνΕυρο}πα­
ϊκήΈνωσητακράτημέληοφείλουννακαταβάλλουνπροσπά­
θειες,(απότην3ηφάσηκατάτηνοποίαδεσμεύονταισυμβα­
τικά)γιατηναποφυγήυπερβολικώνδημοσίωνελλειμμάτων .
HΕπιτροπήτωνΕΚοφείλειδυνάμειτουάρθρου104Γ(2)
ναελέγχειτηντήρησητηςδιάταξηςαυτήςκαθώςκαιτην
πορείατηςκατάστασηςτουπροϋπολογισμού όπωςκαιτην
κατάστασητουδημοσίουχρέους.6.Παρατηρήσεις γιατηνπρότασηαπόφασηςπερίκαθορι­
σμούτηςκλειδόςκατανομήςγιαταχρηματοδοτικά μέσα
τουΕυρωπαϊκούΝομισματικού Ιδρύματος(άρθρο16
παράγρ.1και2τουπρωτοκόλλουγιατοκαταστατικότου
ΕΝΙ)
ΤααπαραίτηταμέσαγιατιςδιοικητικέςδαπάνεςτουΕΝΙ
παρέχονταιαπότακράτημέληβάσειτηςκλειδόςκατανομής (')Αυτόθι,βλ.κυρίωςπαραγράφους 1.2,2.4,3.5και3,5.1έως3,5.4.

30.12.93 ΕπίσημηΕφημερίδατωνΕυρωπαϊκώνΚοινοτήτων Αριθ.C352/7
πουπροβλεπεταιστοάρθρο29,παράγ.1τουκαταστατικού
τουΕυρωπαϊκούΣυστήματοςΚεντρικώνΤραπεζών(ΕΣΚΤ)
καιτηςΕυρωπαϊκήςΚεντρικήςΤράπεζας(ΕΚΤ),Hπροτεινό­
μενηαπόφασηδεναφοράμόνο—όπωςαφήνειναδιαφαίνεται
oτίτλος—αυτήκαθ'αυτήτηνκλείδακατανομήςαλλάμόνο
τασχετικάαπαραίτηταστατιστικάστοιχείαγιατονπληθυ­
σμόκαιτοΑκαθάριστοΕγχώριοΠροϊόν(ΑΕΠ)σετιμές
αγοράς(ΑΕΠ)καθώςκαιτιςμεθόδουςυπολογισμούτου.
Γιατουςστατιστικούςορισμούςγίνεταιπαραπομπήστο
ΕΣΟΟΛκαιστοάρθρο2τηςοδηγίαςτουΣυμβουλίου89/
130τηςσυνθήκηςΕΟΚ.Σταδέκαάρθρατηςπροτεινόμενης
απόφασηςρυθμίζονταιμόνοορισμένοινέοιτομείς.Μεγαλύ­
τερησημασίαέχουνταστατιστικάστοιχείαγιατηνκλείδα
κατανομήςτουΕΣΚΤκαιτηςΕΚΤταοποίαπρέπεινα
ισχύουνγιατακράτη,ταποσοστάκεφαλαίου,τοβάροςτης
ψήφου,τηςΚοινότηταςσυμφερόντωντωνσυναλλαγματικών
αποθεμάτωνκαθώςκαιτηδιανομήκερδώνκαικαταλογισμό
απωλειών .χειατηςΛΔΓκαιμάλισταβάσειτουποσοστούτωνπαλαιών
καιτωννέωνLânderστοσυνολικόγερμανικόΑΕΠτουέτους
1991.
Παράτογεγονόςότιτούτοδενανταποκρίνεται στηνιστορική
πραγματικότητα τοστατιστικόαυτότέχνασμαφαίνεταιότι
είναισκόπιμογιατηρύθμισητουποσοστούχρηματοδότησης
τηςΓερμανίαςτουΕΝΙ.
6.2,Hκατανομήτηςανάκράτοςεισφοράςανταποκρίνεται
(άρθρο8)κάθεφοράστοήμισυτουποσοστούτουπληθυσμού
καιτωνΜΕΠτηςΚοινότητας ,Αμφότεραταποσοστάυπολο­
γίζονταιεκάστοτεμεβάσηέναμέσοόροανάπενταετία(για
τηνπερίοδο1987/91)(άρθρο4και7),Επιπλέονταστοιχεία
τουΑΕΠμετατρέπονται σεΕαικαιμάλισταστημέσητιμή
ισοτιμίαςόλωντωνεργάσιμωνημερώνεκάστουέτουςόπως
αυτήεμφαίνεταιστηνέκδοση«C»τηςΕπίσημηςΕφημερίδας
τηςΕΚ.Hακρίβειααυτώντωνδιαφορετικώνμερίδωνυπολο­
γισμούβασίζεταιστογεγονόςότιηκλείδακατανομήςκαθο­
ρίζεταιαπότηστάθμισητωνκεντρικώντραπεζώνπουεκφρά­
ζεταιαπόαριθμόμετέσσεραστοιχεία(άρθρο9).
Επειδήηκλείδακατανομήςισχύειγιαολόκληρητηδιάρκεια
τουΕΝΙκαιυπολογίζεταιμόνομιαφοράηΕπιτροπήτωνΕΚ
καιτοEurostat(ΣτατιστικήΥπηρεσίατηςΕΚ)πρέπεινα
προσέξουνώστεταστοιχείατουΑΕΠνακαθορίζονταιπράγ­
ματισύμφωναμετηνπροβλεπόμενηστηνοδηγίατουΣυμβου­
λίου89/130/EÔKδιαδικασία(άρθρο2)καιοισυνολικοίυπο­
λογισμοίναείναιπαρόμοιοι.6.1.ΓιατηvΟμοσποδιακήΔημοκρατίατηςΓερμανίαςπρέ­
πειναισχύειηακόλουθηρύθμισησεό,τιαφοράτονυπολογι­
σμότωνστοιχείωντουΜΕΠγιατηνπροτηςεπανένωσης
περίοδο(άρθρο6):ΣταστοιχείατουΑΕΠγιατηνπερίοδο
1987-1990τηςτότεΟΔΓθαπροστεθούνταπλασματικάστοι­
Βρυξελλες,20Οκτωβρίου1993.
HΠροεόροςτης
ΟικονομικήςκαιΚοινωνικήςΕπιτροπής
SusanneΤΙΕΜΑΝΝ