ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ  ΕΠΙΤΡΟΠΗ  
Βρυξέλλες , 20.7.2011 
SEC(2011) 953 τελικό  
  
ΕΓΓΡΑΦΟ  ΕΡΓΑΣΙΑΣ  ΤΩΝ  ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ  ΤΗΣ  ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ  
ΣΥΝΟΨΗ  ΤΗΣ  ΕΚΤΙΜΗΣΗΣ  ΕΠΙΠΤΩΣΕΩΝ  
Συνοδευτικό  έγγραφο  στην  
Οδηγία  του Ευρωπαϊκού  Κοινοβουλίου  και του Συµβουλίου  
σχετικά  µε την πρόσβαση  στη δραστηριότητα  πιστωτικών  ιδρυ µάτων  και την 
προληπτική  εποπτεία  πιστωτικών  ιδρυ µάτων  και επιχειρήσεων  επενδύσεων  και για την 
τροποποίηση  της οδηγίας  2002/87/ ΕΚ του Ευρωπαϊκού  Κοινοβουλίου  και του 
Συµβουλίου  σχετικά  µε τη συµπληρω µατική  εποπτεία  πιστωτικών  ιδρυ µάτων , 
ασφαλιστικών  επιχειρήσεων  και επιχειρήσεων  επενδύσεων  χρηµατοπιστωτικού  οµίλου 
ετερογενών  δραστηριοτήτων  
{COM(2011) 453 τελικό } 
{SEC(2011) 952 τελικό }  
 
EL 2   EL 1. ΕΙΣΑΓΩΓΗ  
Στην  ανακοίνωση  της 9ης ∆εκε µβρίου  20101 η Επιτροπή  προέβλεπε  την ανάληψη  
νοµοθετικής  δράσης  από την ΕΕ µε σκοπό  την προσέγγιση  και την ενίσχυση  των εθνικών  
καθεστώτων  επιβολής  κυρώσεων  στον  τοµέα των χρηµατοπιστωτικών  υπηρεσιών .  
Με την ανακοίνωση  της 4ης Μαρτίου  20092, η Ευρωπαϊκή  Επιτροπή  ανήγγειλε  (i) ότι θα 
εξέταζε , υπό το φως της χρηµατοπιστωτικής  κρίσης , τους κανόνες  και την πρακτική  των 
χρηµατοπιστωτικών  ιδρυµάτων  σε ό,τι αφορά  την εταιρική  διακυβέρνηση , και (ii) 
ενδεχο µένως , θα διατύπωνε  συστάσεις , ή θα πρότεινε  κανονιστικά  µέτρα.  
Η παρούσα  εκτίµηση επιπτώσεων  παρέχει  µια ανάλυση  των πιθανών  µέτρων  που ενδέχεται  
να ληφθούν  στο πεδίο  που καλύπτει  η οδηγία  για τις κεφαλαιακές  απαιτήσεις  (ΟΚΑ ). 
Συµπληρώνει  την εκτίµηση επιπτώσεων  για την πρόταση  «ΟΚΑ  4». 
2. ΠΡΟΣ∆ΙΟΡΙΣΜΟΣ  ΤΟΥ  ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΟΣ  
Καθεστώτα  επιβολής  κυρώσεων  
Τα εθνικά  καθεστώτα  επιβολής  κυρώσεων  που ισχύουν  σήµερα για τις βασικές  παραβάσεις  
της οδηγίας  για τις κεφαλαιακές  απαιτήσεις  εµφανίζουν  αποκλίσεις  και δεν είναι  πάντοτε  τα 
ενδεδειγ µένα ώστε  να εξασφαλίζεται  αποτελεσ µατική  επιβολή . Ορισ µένες σηµαντικές  
εξουσίες  επιβολής  κυρώσεων  δεν είναι  διαθέσι µες στο σύνολο  των εθνικών  αρχών , οι δε 
κυρώσεις  δεν δηµοσιοποιούνται  σε συστη µατική  βάση . Σε ορισµένα κράτη  µέλη τα επίπεδα  
των διοικητικών  χρηµατικών  κυρώσεων  (πρόστι µα) είναι  πολύ  χαµηλά και συνεπώς  δεν 
έχουν  επαρκώς  αποτρεπτικό  αντίκτυπο · επιπλέον  οι κυρώσεις  δεν είναι  δυνατόν  να 
επιβάλλονται  τόσο  στα πιστωτικά  ιδρύµατα όσο και στα άτοµα που ευθύνονται  για τις 
παραβάσεις . Κατά  τον προσδιορισ µό του επιπέδου  των κυρώσεων  που πρόκειται  να 
επιβληθούν , ορισµένες εθνικές  αρχές  δεν λαµβάνουν  υπόψη  τα κριτήρια  που είναι  σηµαντικά  
προκει µένου να εξασφαλίζεται  η αναλογικότητα  και η αποτρεπτικότητα  των κυρώσεων . 
Επιπλέον , η πραγ µατική  εφαρ µογή των κυρώσεων  διαφέρει  ανάµεσα στα κράτη  µέλη, ακόµη 
και σε αυτά  µε τραπεζικούς  τοµείς παρό µοιου µεγέθους . Σε µερικά  κράτη  µέλη, επιβλήθηκαν  
ελάχιστες  έως και καθόλου  κυρώσεις  τα τελευταία  χρόνια , γεγονός  που µπορεί  να είναι  
χαρακτηριστικό  σύµπτωµα της αδυνα µίας επιβολής  των κανόνων  της ΕΕ. 
Αυτή  η κατάσταση  ενδέχεται  να οδηγήσει  σε έλλειψη  συµµόρφωσης  µε τους κανόνες  της ΕΕ, 
να προκαλέσει  στρεβλώσεις  του ανταγωνισ µού στην  εσωτερική  αγορά  και να έχει αρνητικό  
αντίκτυπο  στα θέµατα της χρηµατοπιστωτικής  εποπτείας , υπονο µεύοντας  την εύρυθ µη 
λειτουργία  των τραπεζικών  αγορών , γεγονός  το οποίο  µπορεί  να καταστεί  επιζή µιο αφενός  
για την προστασία  των κατόχων  καταθέσεων  και των επενδυτών  και αφετέρου  για την 
εµπιστοσύνη  στο χρηµατοπιστωτικό  τοµέα. 
Εταιρική  διακυβέρνηση  
                                                 
1 COM (2010)716 τελικό . 
2 COM (2009) 114 τελικό . 
 
EL 3   EL Τον Ιούνιο  2010 η Επιτροπή  δηµοσίευσε  µια Πράσινη  Βίβλο  για την εταιρική  διακυβέρνηση  
στους  χρηµατοπιστωτικούς  οργανισ µούς και τις πολιτικές  αποδοχών3 και ένα συνοδευτικό  
έγγραφο  εργασίας  των υπηρεσιών  της Επιτροπής4 όπου  αναλύονται  οι ανεπάρκειες  των 
µηχανισ µών εταιρικής  διακυβέρνησης  στον  τοµέα των χρηµατοπιστωτικών  υπηρεσιών , οι 
οποίες  αποκαλύφθηκαν  από τη χρηµατοπιστωτική  κρίση  και συνέβαλαν  στην  υπερβολική  
ανάληψη  κινδύνων .  
Ανεπαρκής  εποπτεία  των κινδύνων  από τα διοικητικά  συµβούλια   
Σε πολλές  περιπτώσεις , τα διοικητικά  συµβούλια  υπήρξαν  είτε ανίκανα  είτε απρόθυ µα να 
θέσουν  υπό αµφισβήτηση  τις στρατηγικές  επιχειρη µατικές  αποφάσεις  της εκτελεστικής  
διαχείρισης . Αυτό  συνήθως  οφειλόταν  στο γεγονός  ότι τα µέλη των διοικητικών  συµβουλίων  
των πιστωτικών  ιδρυµάτων  δεν αφιέρωναν  επαρκή  χρόνο  στις εργασίες  τους και δεν διέθεταν  
επαρκείς  τεχνικές  γνώσεις . Σε ορισµένες περιπτώσεις , η δεσπόζουσα  θέση  της διοίκησης  και 
η ανεπαρκής  πολυ µορφία  στη σύνθεση  των διοικητικών  συµβουλίων  υπονό µευαν  την 
αντικει µενικότητα  των συµβουλίων .  
Επιπλέον , τα διοικητικά  συµβούλια  συχνά  δεν εµπλέκονταν  επαρκώς  στη συνολική  
στρατηγική  κινδύνου  και, ως εκ τούτου , η στρατηγική  προσέγγιση  της εκτελεστικής  
διαχείρισης  στον  τοµέα της διαχείρισης  κινδύνων  δεν παρακολουθείτο , ενώ καθιερώθηκαν  
κίνητρα  υπερβολικής  ανάληψης  κινδύνων  και δεν εφαρ µόστηκαν  τα κατάλληλα  συστή µατα 
ώστε  να εξασφαλίζεται  η αποτελεσ µατική  διαχείριση  κινδύνων . Επίσης , τα διοικητικά  
συµβούλια  δεν αφιέρωναν  επαρκή  χρόνο  για να συζητήσουν  αυτά  τα ζητήµατα δεδοµένου ότι 
η διαχείριση  κινδύνων  θεωρείτο  ζήτηµα χαµηλής  προτεραιότητας  σε σύγκριση  µε άλλα  
ζητήµατα, όπως  η αναπτυξιακή  στρατηγική . Η υποβολή  εκθέσεων  σχετικά  µε τους κινδύνους  
δεν υπήρξε  σε όλες τις περιπτώσεις  έγκαιρη  και πλήρης , κυρίως  λόγω  της απουσίας  άµεσης  
δυνατότητας  ενηµέρωσης  του διοικητικού  συµβουλίου  από τους αρµοδίους  για τη διαχείριση  
κινδύνων . 
Τέλος , σε πολλές  περιπτώσεις , δεν δόθηκε  η προσήκουσα  βαρύτητα  στη διαχείριση  κινδύνων  
στο πλαίσιο  της διαδικασίας  λήψης  αποφάσεων . 
Μη δεσµευτική  φύση  των αρχών  – ανεπαρκής  εποπτικός  έλεγχος  της εταιρικής  
διακυβέρνησης  
Η µη δεσµευτική  φύση  των περισσότερων  αρχών  της εταιρικής  διακυβέρνησης  συνετέλεσε  
στη µη αποτελεσ µατική  συµµόρφωση  των πιστωτικών  ιδρυµάτων  µε τις εν λόγω  αρχές , ενώ η 
εφαρ µογή τους επαφίετο  κυρίως  στην  αυτορρύθ µιση και στην  εξωτερική  παρακολούθηση  
από τους µετόχους . Οι ανεπάρκειες  που εντοπίστηκαν  µε την κρίση  κατέδειξαν  ότι οι εν λόγω  
µηχανισ µοί δεν λειτούργησαν  στην  πράξη . Πιο συγκεκρι µένα, ελλείψει  ενός σαφούς  πλαισίου  
εταιρικής  διακυβέρνησης  και ενός καθορισ µένου εποπτικού  ρόλου , οι εποπτικές  αρχές  δεν 
κατόρθωσαν  να παρακολουθήσουν  επαρκώς  ή να ελέγξουν  την εφαρ µογή των προτύπων  
εταιρικής  διακυβέρνησης  από τα πιστωτικά  ιδρύµατα.  
                                                 
3 COM(2010)0284 τελικό   
4 Έγγραφο  εργασίας  των υπηρεσιών  της Επιτροπής  – Εταιρική  διακυβέρνηση  στους  χρηµατοπιστωτικούς  
οργανισ µούς: διδάγ µατα που πρέπει  να αντληθούν  από την τρέχουσα  χρηµατοπιστωτική  κρίση , 
βέλτιστες  πρακτικές , SEC(2010) 0669 τελικό  
 
EL 4   EL 3. ΑΝΑΛΥΣΗ  ΤΗΣ  ΕΠΙΚΟΥΡΙΚΟΤΗΤΑΣ  
Η σύγκλιση  των εθνικών  συστη µάτων  επιβολής  κυρώσεων  είναι  αναγκαία  ώστε  να προαχθεί  
η αποτρεπτικότητα  και να διασφαλιστεί  η επί ίσοις  όροις  οµοιόµορφη  εφαρ µογή της οδηγίας  
για τις κεφαλαιακές  απαιτήσεις  και η πλήρης  συνεργασία  και αµοιβαία  εµπιστοσύνη  ανάµεσα 
στις τραπεζικές  εποπτικές  αρχές  σε όλη την ΕΕ. Η βελτιω µένη εφαρ µογή των υπαρχουσών  
εξουσιών  επιβολής  κυρώσεων  από τις εθνικές  αρχές  δεν θα ήταν  αρκετή  για την επίτευξη  
τέτοιας  σύγκλισης . 
Μια ενιαία  και συνεκτική  προσέγγιση  σε επίπεδο  ΕΕ έχει καίρια  σηµασία ώστε  να 
αντιµετωπιστούν  αποτελεσ µατικά  οι αδυνα µίες της εταιρικής  διακυβέρνησης  στα πιστωτικά  
ιδρύµατα. Λαµβάνοντας  υπόψη  τις ολοκληρω µένες κεφαλαιακές  αγορές  και τον αλληλένδετο  
χαρακτήρα  του ευρωπαϊκού  χρηµατοπιστωτικού  τοµέα, οι αποκλίνοντες  κανόνες  στα κράτη  
µέλη ενδέχεται  να οδηγήσουν  σε καταχρηστική  επιλογή  του ευνοϊκότερου  καθεστώτος  
εποπτείας , η οποία  θα µπορούσε  να υπονο µεύσει  την εύρυθ µη λειτουργία  της εσωτερικής  
αγοράς  ή να δηµιουργήσει  νέα εµπόδια .  
4. ΣΤΟΧΟΙ  
Στόχος  της πρότασης  είναι  να διασφαλίσει  την εύρυθ µη λειτουργία  των τραπεζικών  αγορών  
και να αποκαταστήσει  την εµπιστοσύνη  στον  τραπεζικό  τοµέα, µε βάση  τα εξής: 
• Αποτελεσ µατικές , αναλογικές  και αποτρεπτικές  κυρώσεις  που διασφαλίζουν  
καλύτερη  συµµόρφωση  µε τους κανόνες  της οδηγίας  ΟΚΑ , 
• ∆ιαµόρφωση  ίσων  συνθηκών  λειτουργίας  οι οποίες  ελαχιστοποιούν  τις ευκαιρίες  
καταχρηστικής  επιλογής  του ευνοϊκότερου  καθεστώτος  εποπτείας , 
• Αποτελεσ µατική  εποπτεία  των παρόχων  τραπεζικών  υπηρεσιών , 
• Αποτελεσ µατική  εταιρική  διακυβέρνηση  στα πιστωτικά  ιδρύµατα η οποία  θα πρέπει  
να συµβάλλει  στην  αποφυγή  υπερβολικής  ανάληψης  κινδύνων . 
Η επίτευξη  αυτού  του στόχου  προϋποθέτει :  
• Την ενίσχυση  και την προσέγγιση  αφενός  του νοµικού πλαισίου  που αφορά  τις 
κυρώσεις  και αφετέρου  των µηχανισ µών που διευκολύνουν  τον εντοπισ µό των 
παραβάσεων , και  
• Την ενίσχυση  του πλαισίου  εταιρικής  διακυβέρνησης : 
– µε την αύξηση  της αποτελεσ µατικότητας  της εποπτείας  κινδύνων  από τα διοικητικά  
συµβούλια · 
– µε τη βελτίωση  της ιεραρχικής  θέσης  των αρµοδίων  για τη διαχείριση  κινδύνων · και 
– µε την αποτελεσ µατική  παρακολούθηση  της διαχείρισης  κινδύνων  από τις εποπτικές  
αρχές .  
 
EL 5   EL 5. ΕΠΙΛΟΓΕΣ  ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ , ΑΝΑΛΥΣΗ  ΕΠΙΠΤΩΣΕΩΝ  ΚΑΙ  ΣΥΓΚΡΙΣΗ  
5.1. Επιλογές  σχετικά  µε τα καθεστώτα  επιβολής  κυρώσεων   
5.1.1.  Επιλογές  σχετικά  µε τις κατάλληλες  διοικητικές  κυρώσεις   
Επιλογές  
1: καµία ενέργεια  της ΕΕ 
2. Ενιαίοι  κανόνες  σχετικά  µε τα είδη και το επίπεδο  των διοικητικών  κυρώσεων   
3. Ελάχιστοι  κοινοί  κανόνες  σχετικά  µε τα είδη των διοικητικών  κυρώσεων   
4. Ελάχιστοι  κοινοί  κανόνες  σχετικά  µε τα επίπεδα  (ελάχιστο  και µέγιστο ) των διοικητικών  προστί µων  
5. Ελάχιστοι  κοινοί  κανόνες  σχετικά  µε το µέγιστο  επίπεδο  των διοικητικών  προστί µων  
6. Ενιαίοι  κανόνες  σχετικά  µε τους παράγοντες  που πρέπει  να λαµβάνονται  υπόψη  κατά  την εφαρ µογή των κυρώσεων  
7. Ελάχιστοι  κοινοί  κανόνες  σχετικά  µε τους παράγοντες  που πρέπει  να λαµβάνονται  υπόψη  κατά  την εφαρ µογή των 
κυρώσεων   
Η Επιλογή  1 θα διατηρούσε  τα εντοπισθέντα  προβλή µατα: παρότι  η Ευρωπαϊκή  Τραπεζική  
Αρχή  (ΕΤΑ ) θα µπορούσε  να προαγάγει  την περαιτέρω  σύγκλιση  των εθνικών  καθεστώτων , 
αυτή  η ενέργεια  θα ήταν  ελάχιστα  αποτελεσ µατική  χωρίς  κάποιο  ισχύον  ενωσιακό  πλαίσιο .  
Οι Επιλογές  2 και 6 θα εξάλειπταν  όλες τις αποκλίσεις  όσον  αφορά  τα είδη, το επίπεδο  των 
κυρώσεων  και τα κριτήρια  εφαρ µογής τους, και εποµένως  θα ήταν  οι αποτελεσ µατικότερες  
από άποψη  διασφάλισης  ίσων  συνθηκών  λειτουργίας  και διευκόλυνσης  της εποπτείας  
εκατέρωθεν  των συνόρων . Οι Επιλογές  3, 4, 5 και 7 θα ήταν  λιγότερο  αποτελεσ µατικές , 
ωστόσο  θα επέτρεπαν  την προσαρ µογή των κυρώσεων  στις ιδιαιτερότητες  των διαφορετικών  
εθνικών  νοµικών  συστη µάτων . Η Επιλογή  4 θα ήταν  αποτελεσ µατικότερη  από την Επιλογή  5 
καθώς  θα περιόριζε  τις διαφορές  στα επίπεδα  των προστί µων και θα εξασφάλιζε  αποτρεπτικά  
αποτελέσ µατα, ωστόσο  η Επιλογή  5 θα διασφάλιζε  καλύτερα  την αναλογικότητα . 
Οι Επιλογές  2, 3 και 4 θα ήταν  εξίσου  αποτελεσ µατικές  όσον  αφορά  τα αποτρεπτικά  
αποτελέσ µατα. Ωστόσο , η Επιλογή  3 θα επέτρεπε  την παροχή  επιπρόσθετων  ειδών  κυρώσεων  
που µπορούν  να αυξήσουν  το βαθµό αποτρεπτικότητας  σε ορισµένα κράτη  µέλη. Η Επιλογή  
5 θα ήταν  λιγότερο  αποτελεσ µατική  ως προς  τη διασφάλιση  εφαρ µογής επαρκώς  υψηλών  
προστί µων, ωστόσο  θα εξασφάλιζε  καλύτερα  την αναλογικότητά  τους. Οι Επιλογές  6 και 7 
µπορούν  να θεωρηθούν  εξίσου  αποτελεσ µατικές  στο βαθµό που περιλα µβάνουν  τους ίδιους  
παράγοντες , ωστόσο  η Επιλογή  7 θα µπορούσε  να διασφαλίσει  καλύτερα  την καταλληλότητα  
των ήδη εφαρ µοζόµενων  κυρώσεων , δεδοµένου ότι δεν θα εµπόδιζε  τις αρµόδιες  αρχές  να 
λαµβάνουν  υπόψη  και άλλους  παράγοντες . 
Οι Επιλογές  2 και 7 είναι  οι λιγότερο  αποδοτικές  όσον  αφορά  τις αλλαγές  που απαιτούνται  
στις εθνικές  νοµοθεσίες , και η Επιλογή  5 είναι  πιο αποδοτική  από την Επιλογή  4. 
5.1.2.  Επιλογές  σχετικά  µε το πεδίο  εφαρ µογής  των διοικητικών  κυρώσεων  ως προς  τα 
πρόσωπα  
Επιλογές  
 
EL 6   EL 1: καµία ενέργεια  της ΕΕ 
2. Γενική  υποχρέωση  να προβλέπεται  η εφαρ µογή διοικητικών  κυρώσεων  τόσο  για τα άτοµα όσο και για τα πιστωτικά  
ιδρύµατα  
3. Ελάχιστοι  κοινοί  κανόνες  σχετικά  µε την εφαρ µογή διοικητικών  κυρώσεων  σε άτοµα ή/και πιστωτικά  ιδρύµατα  
Η Επιλογή  3 θα ήταν  πιο αποτελεσ µατική  από την Επιλογή  2 όσον  αφορά  τη διασφάλιση  
ίσων  συνθηκών  λειτουργίας  και καλύτερης  εποπτείας  εκατέρωθεν  των συνόρων , ωστόσο  η 
διαφορά  στο αποτρεπτικό  αποτέλεσ µα αυτών  των επιλογών  θεωρείται  ήσσονος  σηµασίας . Η 
Επιλογή  3 είναι  πολύ  λιγότερο  αποδοτική  από την Επιλογή  2, δεδοµένου ότι θα απαιτούσε  
περισσότερες  αλλαγές  στις εθνικές  νοµοθεσίες  και θα υποχρέωνε  τα κράτη  µέλη να 
προσαρ µόσουν  τα γενικά  καθεστώτα  ευθύνης  τους. 
5.1.3.  Επιλογές  σχετικά  µε τη δηµοσιοποίηση  των κυρώσεων  
Επιλογές  
1. καµία ενέργεια  
2. δηµοσιοποίηση  των κυρώσεων  κατά  κανόνα  
3. δηµοσιοποίηση  των κυρώσεων  βάσει  απόφασης  των αρµόδιων  αρχών  
Η Επιλογή  2 θα ήταν  πολύ  αποτελεσ µατικότερη  από την Επιλογή  3 όσον  αφορά  την ενίσχυση  
της αποτρεπτικότητας  των κυρώσεων . Η Επιλογή  3 είναι  ελαφρά  πιο αποδοτική  από την 
Επιλογή  2. 
5.1.4.  Επιλογές  σχετικά  µε την πραγ µατική  εφαρ µογή των κυρώσεων  
Επιλογές  
1: καµία ενέργεια  της ΕΕ 
2. ∆ιαδικασία  αξιοποίησης  εσωτερικών  πληροφοριοδοτών  στα πιστωτικά  ιδρύµατα 
3. Τα κράτη  µέλη θεσπίζουν  συστή µατα για την προώθηση  και την προστασία  των πληροφοριοδοτών   
4. Λεπτο µερείς  απαιτήσεις  της ΕΕ για τα προγρά µµατα αξιοποίησης  εσωτερικών  πληροφοριοδοτών  
Οι Επιλογές  2, 3 και 4 είναι  όλες αποτελεσ µατικές  όσον  αφορά  το στόχο  του καλύτερου  
εντοπισ µού των παραβάσεων  µε σκοπό  την επίτευξη  υψηλότερου  επιπέδου  επιβολής  σε όλα 
τα κράτη  µέλη. Η Επιλογή  4 θεωρείται  ελαφρά  αποτελεσ µατικότερη  ως προς  το σηµείο αυτό . 
Και οι τρεις  επιλογές  έχουν  επιπτώσεις  στα θεµελιώδη  δικαιώ µατα (σεβασ µός της ιδιωτικής  
και οικογενειακής  ζωής , προστασία  των δεδοµένων  προσωπικού  χαρακτήρα , τεκµήριο της 
αθωότητας  και δικαίω µα της υπερασπίσεως ), ωστόσο  αυτές  µπορούν  να µετριαστούν  και, 
λαµβάνοντας  υπόψη  τη σηµασία των προς  επίτευξη  στόχων , ο αντίκτυπός  τους είναι  
απαραίτητος  και αναλογικός . 
Οι Επιλογές  2 και 3 είναι  εξίσου  αποδοτικές  όσον  αφορά  τις αλλαγές  που απαιτούνται  στην  
εθνική  νοµοθεσία . Η Επιλογή  4 θεωρείται  αναποδοτική  διότι  απαιτεί  πιο ριζικές  αλλαγές , 
ενδεχο µένως  και στα κράτη  µέλη τα οποία  έχουν  ήδη προβλέψει  µηχανισ µούς αξιοποίησης  
εσωτερικών  πληροφοριοδοτών  (whistleblowing). Το κόστος  συµµόρφωσης  µπορεί  επίσης  να 
είναι  υψηλότερο  από αυτό  που απαιτείται  από τις Επιλογές  2 και 3 δεδοµένου ότι τα κράτη  
µέλη θα έχουν  µικρότερη  ευελιξία .  
 
EL 7   EL 5.2. Επιλογές  σχετικά  µε την εταιρική  διακυβέρνηση  
Επιλογές  
1. καµία ενέργεια  της ΕΕ 
2. Βελτίωση  της εφαρ µογής του υφιστά µενου ενωσιακού  πλαισίου  
3. Ενίσχυση  και ανάπτυξη  του πλαισίου  της οδηγίας  για τις κεφαλαιακές  απαιτήσεις  
Η Επιλογή  3 θα είναι  η αποτελεσ µατικότερη  για την επίτευξη  του υποκεί µενου στόχου  σε 
σύγκριση  µε τις Επιλογές  1 και 2. Η Επιλογή  1 θα διατηρήσει  ανοικτό  το κανονιστικό  
πλαίσιο  και θα εξακολουθήσει  να δηµιουργεί  έλλειψη  συµµόρφωσης  και ανασφάλεια  
δικαίου . Η Επιλογή  2 εδράζεται  στην  πειθαρχία  στις αγορές  και στην  καλύτερη  
παρακολούθηση  της εφαρ µογής των υφιστά µενων  αρχών  από τις εποπτικές  αρχές . Ωστόσο , οι 
εποπτικές  αρχές  δεν θα διαθέτουν  σαφέστερο  νοµικό πλαίσιο  εντός  του οποίου  θα µπορούν  
να ασκήσουν  τον εποπτικό  ρόλο  τους, η δε αυτορρύθ µιση έχει εµφανώς  εξαντλήσει  τα 
περιθώριά  της. 
Η Επιλογή  3 υπερβαίνει  το υφιστά µενο πλαίσιο  εταιρικής  διακυβέρνησης  και περιλα µβάνει  
τη θέσπιση  επιπρόσθετων  και ενισχυ µένων  διατάξεων . Θα εµπεριέχει  µέτρα για την αύξηση  
της αποτελεσ µατικότητας  της εποπτείας  κινδύνων  από τα διοικητικά  συµβούλια , για τη 
βελτίωση  της θέσης  και της ανεξαρτησίας  των αρµοδίων  για τη διαχείριση  κινδύνων , και τη 
διασφάλιση  της αποδοτικής  παρακολούθησης  της διαχείρισης  κινδύνων  από τις εποπτικές  
αρχές . Αυτές  οι νέες απαιτήσεις  θα διαµορφώσουν  ένα σύνολο  ελάχιστων  προτύπων  τα οποία  
θα παρέχουν  στα πιστωτικά  ιδρύµατα και στις εποπτικές  αρχές  σαφή  σηµεία αναφοράς  µε 
γνώµονα τα οποία  θα αναπτύσσουν  και θα αξιολογούν  τις δοµές της εταιρικής  
διακυβέρνησης . 
5.3. Προκρινό µενες επιλογές  πολιτικής  και προκρινό µενα µέσα άσκησης  πολιτικής   
Πλέον  ενδεδειγ µένη λύση  για την επίτευξη  των στόχων  της πρότασης  είναι  ένας συνδυασ µός 
των ακόλουθων  αλληλοενισχυό µενων  επιλογών : 
Επιλογές  σχετικά  µε τα καθεστώτα  επιβολής  κυρώσεων   
• Ελάχιστοι  κοινοί  κανόνες  όσον  αφορά  το είδος  των διοικητικών  κυρώσεων  που θα 
είναι  διαθέσι µες στις αρµόδιες  αρχές  
• Ελάχιστοι  κοινοί  κανόνες  όσον  αφορά  το µέγιστο  επίπεδο  των διοικητικών  
χρηµατικών  ποινών  
• Κατάλογος  βασικών  παραγόντων  που πρέπει  να λαµβάνονται  υπόψη  κατά  τον 
καθορισ µό των διοικητικών  κυρώσεων  
• Υποχρέωση  να προβλεφθεί  η εφαρ µογή των διοικητικών  κυρώσεων  τόσο  σε άτοµα 
όσο και σε πιστωτικά  ιδρύµατα 
• ∆ηµοσιοποίηση  των κυρώσεων  κατά  κανόνα  
• ∆ιαδικασία  αξιοποίησης  εσωτερικών  πληροφοριοδοτών  στα πιστωτικά  ιδρύµατα 
 
EL 8   EL • Τα κράτη  µέλη πρέπει  να θεσπίζουν  συστή µατα προστασίας  των πληροφοριοδοτών   
Επιλογές  σχετικά  µε την εταιρική  διακυβέρνηση  
Τα πιστωτικά  ιδρύµατα πρέπει  να γνωστοποιούν  τον αριθµό εντολών  των µελών  του διοικητικού  
συµβουλίου   
Τα µέλη του διοικητικού  συµβουλίου  πρέπει  να διαθέτουν  επαρκή  χρόνο  στην  άσκηση  των καθηκόντων  
τους Βελτίωση  της διάθεσης  
χρόνου  των µελών  του 
διοικητικού  συµβουλίου  
Περιορισ µός του µέγιστου  αριθµού εντολών  που µπορεί  να κατέχει  ταυτόχρονα  ένα µέλος του διοικητικού  
συµβουλίου   
Γνωστοποίηση  της πολιτικής  προσλήψεων  και των συγκεκρι µένων  δεξιοτήτων  και της εµπειρογνω µοσύνης  
των µελών  του διοικητικού  συµβουλίου   
Προσδιορισ µός των κριτηρίων  που πρέπει  να κατέχουν , τόσο  ατοµικά όσο και συλλογικά , τα µέλη του 
διοικητικού  συµβουλίου  όσον  αφορά  τις κατάλληλες  δεξιότητες  και την εµπειρογνω µοσύνη   
Τα µέλη του συµβουλίου  πρέπει  να λαµβάνουν  κατάλληλη  εισαγωγική  κατάρτιση  και συνεχή  κατάρτιση  Βελτίωση  της 
εµπειρογνω µοσύνης  των 
µελών  του διοικητικού  
συµβουλίου   
Υποχρεωτική  επιτροπή  ανάδειξης  υποψηφίων  
Αντιστάθ µιση της 
δεσπόζουσας  θέσης  της 
διοίκησης  Απαγόρευση  της συσσώρευσης  των θέσεων  του προέδρου  και του διευθύνοντος  συµβούλου  στο ίδιο 
πιστωτικό  ίδρυµα 
Γνωστοποίηση  της εσωτερικής  πολιτικής  πολυ µορφίας   
Συγκριτική  αξιολόγηση  των διαφορετικών  πρακτικών  σε εθνικό  και ευρωπαϊκό  επίπεδο  Βελτίωση  της 
πολυ µορφίας  στη 
σύνθεση  του διοικητικού  
συµβουλίου  Απαίτηση  για πολυ µορφία  ως ένα από τα κριτήρια  στη σύνθεση  των διοικητικών  συµβουλίων  
Τα πιστωτικά  ιδρύµατα πρέπει  να θεσπίζουν  µια πολιτική  πολυ µορφίας   
Βελτίωση  του 
αισθή µατος  ευθύνης  του 
διοικητικού  συµβουλίου  
όσον  αφορά  τη 
στρατηγική  κινδύνου  Απαίτηση  για δήλωση  σχετικά  µε την επάρκεια  των συστη µάτων  διαχείρισης  κινδύνων  
Απαίτηση  για δήλωση  κινδύνου  η οποία  θα περιλα µβάνει  την προσέγγιση  του πιστωτικού  ιδρύµατος στο 
ζήτηµα των κινδύνων  
Γνωστοποίηση  της πολιτικής  και των πρακτικών  σχετικά  µε τη συζήτηση  και την ανάλυση  των ζητηµάτων  
που αφορούν  τους κινδύνους  κατά  τη διάρκεια  των συνεδριάσεων  του διοικητικού  συµβουλίου  
Απαίτηση  ώστε  τα διοικητικά  συµβούλια  να αφιερώνουν  επαρκή  χρόνο  στα ζητήµατα των κινδύνων   Βελτίωση  της 
προτεραιότητας  που 
δίνουν  τα διοικητικά  
συµβούλια  στα ζητή µατα 
των κινδύνων   Υποχρεωτική  επιτροπή  κινδύνων  σε επίπεδο  διοικητικού  συµβουλίου   
Γνωστοποίηση  της πολιτικής  και των πρακτικών  όσον  αφορά  τη ροή πληροφοριών  σχετικά  µε τους 
κινδύνους  προς  το διοικητικό  συµβούλιο   Βελτίωση  της ροής  
πληροφοριών  σχετικά  µε 
τους  κινδύνους  προς  το 
διοικητικό  συµβούλιο  Τα διοικητικά  συµβούλια  πρέπει  να καθορίζουν  το περιεχό µενο, τη µορφή  και τη συχνότητα  των 
πληροφοριών  που πρέπει  να λαµβάνουν  σχετικά  µε τους κινδύνους   
Οι αρµόδιοι  για τη διαχείριση  κινδύνων  πρέπει  να ενηµερώνουν  απευθείας  το διοικητικό  συµβούλιο  
Βελτίωση  της θέσης  και 
της εξουσίας  των 
αρµοδίων  για τη 
διαχείριση  κινδύνων  Γνωστοποίηση  της θέσης  και της εξουσίας  των αρµοδίων  για τη διαχείριση  κινδύνων   
Απαίτηση  για ανεξάρτητους  αρµοδίους  για τη διαχείριση  κινδύνων  
Απαίτηση  για ανεξάρτητο  διευθυντή  κινδύνων   
Ο διευθυντής  κινδύνων  πρέπει  να έχει την κατάλληλη  ιεραρχική  θέση  και εξουσία   
Η αποµάκρυνση  του διευθυντή  κινδύνων  πρέπει  να υπόκειται  σε προηγού µενη έγκριση  από το διοικητικό  
συµβούλιο  
 
EL 9   EL ∆ιασφάλιση  αποδοτικής  
παρακολούθησης  της 
διακυβέρνησης  των 
κινδύνων  από τις 
εποπτικές  αρχές   Η εταιρική  διακυβέρνηση  πρέπει  να αποτελεί  µέρος του εποπτικού  ελέγχου  
Η καταλληλότητα  των µελών  του διοικητικού  συµβουλίου  πρέπει  να υπόκειται  σε συγκεκρι µένο εποπτικό  
έλεγχο  
Οι εποπτικές  αρχές  πρέπει  να ελέγχουν  την ηµερήσια  διάταξη  και τα έγγραφα  τεκµηρίωσης  για τις 
συνεδριάσεις  του διοικητικού  συµβουλίου   
 
5.3.1.  Επιπτώσεις  των προκρινό µενων  επιλογών : καθεστώς  επιβολής  κυρώσεων  
Οι επιλογές  σχετικά  µε τα καθεστώτα  επιβολής  κυρώσεων  αναµένεται  να διευκολύνουν  τον 
εντοπισ µό των παραβάσεων  και να ενισχύσουν  τις αρµόδιες  αρχές  ώστε  να εφαρ µόζουν  τις 
κατάλληλες  κυρώσεις . Αυτό  αναµένεται  να εξασφαλίσει  την καλύτερη  επιβολή  των 
υποχρεώσεων  που απορρέουν  από την οδηγία  ΟΚΑ  εκ µέρους  των πιστωτικών  ιδρυµάτων , 
γεγονός  που θα ωφελήσει  όλους  τους ενδιαφερό µενους  φορείς .  
Οι εν λόγω  επιλογές  δεν πρόκειται  να δηµιουργήσουν  διοικητικές  επιβαρύνσεις  στα 
πιστωτικά  ιδρύµατα, ή στις µη χρηµατοπιστωτικές  εταιρείες , συµπεριλα µβανο µένων  των 
ΜΜΕ , εκτός  από µια περιορισ µένη διοικητική  επιβάρυνση  η οποία  οφείλεται  στην  
υποχρέωση  πρόβλεψης  συστη µάτων  αξιοποίησης  εσωτερικών  πληροφοριοδοτών .  
Αναµένεται  µια θετική  κοινωνική  επίπτωση , καθώς  η προστασία  των κατόχων  καταθέσεων  
και των επενδυτών  θα ενισχυθεί  και οι υπάλληλοι  των πιστωτικών  ιδρυµάτων  που ενεργούν  
ως πληροφοριοδότες  θα ωφεληθούν  από τη βελτιω µένη προστασία .  
Αυτές  οι επιλογές  συνάδουν  µε τους κοινούς  στόχους  των βασικών  δικαιοδοτικών  οργάνων  
στο πλαίσιο  της οµάδας  G20 όσον  αφορά  την ενίσχυση  της ρύθµισης και της εποπτείας  του 
χρηµατοοικονο µικού τοµέα και αναµένεται  να ασκήσουν  θετικές  επιπτώσεις  στη συνολική  
ανταγωνιστικότητα  της ΕΕ. 
5.3.2.  Επιπτώσεις  των προκρινό µενων  επιλογών : εταιρική  διακυβέρνηση  
Οι προκρινό µενες επιλογές  πολιτικής  που βελτιώνουν  την εταιρική  διακυβέρνηση  θα 
συµβάλλουν  στην  αποφυγή  της υπερβολικής  ανάληψης  κινδύνων  από τα πιστωτικά  ιδρύµατα 
και στη µείωση  του κινδύνου  αποτυχίας . Επίσης , αναµένεται  να συµβάλλουν  στην  
ανθεκτικότητα  του τραπεζικού  τοµέα και να βελτιώσουν  την εµπιστοσύνη  των επενδυτών . 
Εποµένως , οι επιπτώσεις  στα πιστωτικά  ιδρύµατα και σε όλους  τους ενδιαφερό µενους  
φορείς  (καταθέτες , µετόχους , πιστωτές ) θα είναι  θετικές .  
Σε µακροοικονο µικό επίπεδο , το σύστη µα χρηστής  διακυβέρνησης  κινδύνων  των πιστωτικών  
ιδρυµάτων  αναµένεται  να συµβάλλει  στην  αποφυγή  µελλοντικών  κρίσεων , στην  ενίσχυση  της 
εµπιστοσύνης  στο τραπεζικό  σύστη µα και στην  αποδοτικότητα  των µηχανισ µών 
χρηµατοδότησης  των πιστωτικών  ιδρυµάτων , γεγονός  που επιταχύνει  την οικονο µική 
ανάπτυξη .  
Η θέσπιση  µέτρων  για την πολυ µορφία  στη σύνθεση  των διοικητικών  συµβουλίων  ενδέχεται  
να έχει θετικές  επιπτώσεις  στην  πολιτική  της ΕΕ σε θέµατα ισότητας  των φύλων , 
σπάζοντας  τα στεγανά  και συµβάλλοντας  ώστε  οι γυναίκες  να αναλα µβάνουν  ηγετικές  θέσεις  
σε εταιρείες , και µπορεί  να έχει θετικό  αντίκτυπο  στην  απασχόληση  των γυναικών . 
Η προκρινό µενη επιλογή  µπορεί  να επιφέρει  επιπρόσθετη  διοικητική  επιβάρυνση  στα 
πιστωτικά  ιδρύµατα και στις εποπτικές  αρχές . Ωστόσο , αυτό  το κόστος  θα είναι  περιορισ µένο 
και αναλογικό  προς  το συνολικό  στόχο . Για να µειωθούν  οι ενδεχό µενοι κανονιστικοί  
 
EL 10   EL περιορισ µοί, θα πρέπει  να εφαρ µόζεται  η αρχή  της αναλογικότητας , η οποία  συνεκτι µά το 
µέγεθος  και την πολυπλοκότητα  των δραστηριοτήτων  των πιστωτικών  ιδρυµάτων .  
6. ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗ  ΚΑΙ  ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ  
Η Επιτροπή  ως θεµατοφύλακας  της Συνθήκης  θα παρακολουθεί  τον τρόπο  µε τον οποίο  τα 
κράτη  µέλη εφαρ µόζουν  τις αλλαγές  στην  οδηγία  για τις κεφαλαιακές  απαιτήσεις . Οι 
συνέπειες  της εφαρ µογής των νοµοθετικών  µέτρων  όσον  αφορά  το καθεστώς  επιβολής  
κυρώσεων  θα αξιολογηθούν  µε γνώµονα τους ακόλουθους  βασικούς  δείκτες : 
• Αριθ µός εντοπιζό µενων  παραβάσεων  και αριθµός εφαρ µοζόµενων  κυρώσεων · 
• Πρακτικές  των εθνικών  αρµόδιων  αρχών  όσον  αφορά  την εφαρ µογή των κυρώσεων . 
Όσον  αφορά  την εταιρική  διακυβέρνηση , τα οφέλη  που αναµένεται  να προκύψουν  από τις 
νέες διατάξεις  ενδέχεται  να απαιτήσουν  χρόνο  ώστε  να αποφέρουν  καρπούς , ενώ ο βαθµός 
αξιοποίησης  αυτών  των πλεονεκτη µάτων  εξαρτάται  από τον τρόπο  µε τον οποίο  τα πιστωτικά  
ιδρύµατα εφαρ µόζουν  τις νέες απαιτήσεις . Η Επιτροπή  θα παρακολουθεί  την εφαρ µογή των 
σχετικών  διατάξεων  της οδηγίας  για τις κεφαλαιακές  απαιτήσεις  µέσω της ΕΤΑ  και ενός 
εκτενούς  και συνεχούς  διαλόγου  µε όλους  τους βασικούς  ενδιαφερό µενους  φορείς , 
περιλα µβανο µένων  των παραγόντων  της αγοράς  (πιστωτικά  ιδρύµατα, επενδυτές ). Επίσης , 
µπορεί  να χρησι µοποιήσει  τα πορίσ µατα των µελετών  που διενεργούν  οι ενδιαφερό µενοι 
φορείς .