25.2.92 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκών Κοινοτήτων Αριθ.C50/5
II
(.Προπαρασκευαστικές πράξεις)
ΕΠΙΤΡΟΠΗ
Τροποποιημένη πρότασηοδηγίαςτουΣυμβουλίου σχετικάμετηνεπάρκειατωνιδίωνκεφαλαίων των
επιχειρήσεων επενδύσεων καιτωνπιστωτικών ιδρυμάτων(')
(92/C50/05)
COM(92)13τελικό—SΥΝ257
(Υποβλήθηκε απότηνΕπιτροπήσύμφωναμετοάρθρο149παράγραφος 3τηςσυνθήκηςΕΟΚστις
27Ιανουαρίου 1992)
Πεδίοεφαρμογής
Άρθρο1
1.Τακράτημέληεφαρμόζουν τιςδιατάξειςτηςπαρούσας
οδηγίαςστιςεπιχειρήσεις επενδύσεων καισταπιστωτικά
ιδρύματαόπωςορίζονταιστοάρθρο2τηςπαρούσας οδη­
γίας.
2.Κάθεκράτοςμέλοςμπορείναεπιβάλεισυμπληρωμα­
τικέςήαυστηρότερες ρυθμίσειςστιςεπιχειρήσεις επενδύ­
σεωνκαισταπιστωτικά ιδρύματασταοποίαέχειχορηγήσει
άδειαλειτουργίας .
Ορισμοί
Άρθρο2
Γιατουςσκοπούςτηςπαρούσαςοδηγίας,νοούνταιως:
α)«πιστωτικά ιδρύματα»:όλαταιδρύματακατάτην
έννοιατουάρθρου 1πρώτηπερίπτωση τηςοδηγίας
77/780/EOK(2),ταοποίαυπόκειταιστιςαπαιτήσεις που
απορρέουν απότηνοδηγία89/647/EOK(3)·
6)«επιχειρήσεις επενδύσεων»:όλαταιδρύματακατάτην
έννοιατουάρθρου 1δεύτερηπερίπτωση τηςοδηγίας
.../.../ΕΟΚ[σχετικάμετιςυπηρεσίεςστοντομέατων
επενδύσεων ]εκτόςαπό:
—ταωςάνωοριζόμεναπιστωτικάιδρύματα,
—τιςτοπικέςεπιχειρήσεις όπωςορίζονταικατωτέρω
και
—τιςεπιχειρήσεις επενδύσεων οιοποίεςασχολούνται
αποκλειστικά μετηνπαροχήσυμβουλών στοντομέατωνεπενδύσεων ή/καιτηλήψηήδιαβίβαση
επενδυτικών εντολώνχωρίςνακατέχουνστοόνομά
τουςρευστάστοιχείαή/καικινητέςαξίας *
γ)επιχειρήσεις :ταπιστωτικά ιδρύματακαιοιεπιχειρήσεις
επενδύσεων όπωςορίζονταιανωτέρω ■
δ)επενδυτική υπηρεσία:τοείδοςτηςυπηρεσίας πουπερι­
λαμβάνεται στοτμήμαAτουπαραρτήματος τηςοδηγίας
..J.../ΕΟΚ[σχετικάμετιςεπενδυτικές υπηρεσίες]'
ε)χρηματοπιστωτικά μέσα:μέσακατάτηνέννοιατου
τμήματος Bτουπαραρτήματος τηςοδηγίας .../.../ΕΟΚ
[σχετικάμετιςεπενδυτικές υπηρεσίες ]·
<5%)χαρτοφυλάκιο συναλλαγών (tradingbook)επιχείρησης
επενδύσεων ήπιστωτικού ιδρύματος:περιλαμβάνει τις
επενδυτικές εκείνεςθέσειςτιςοποίεςέλαβεηεπιχείρηση
ήτοίδρυμακατάτηνπαροχήεπενδυτικών υπηρεσιών
σχετικάμεχρηματοπιστωτικά μέσακαιοιοποίεςεμπί­
πτουνστιςσυμφωνίες οιοποίεςορίζονταισταστοιχεία
v)καιξ)κατωτέρω .Θαπεριλαμβάνει άρατιςκατά
κυριότητα κατεχόμενες θέσειςσεχρηματοπιστωτικά
μέσατιςοποίεςκατέχειμεσκοπότηνεπαναπώληση ,ή
τιςοποίεςέχειλάβειπροκειμένου ναεπωφεληθεί βραχυ­
πρόθεσμα απόυπάρχουσες ήαναμενόμενες διαφορές
μεταξύτωντιμώναγοράςκαιπώλησηςτουςήπροκει­
μένουνακαλύψειάλλαστοιχείατουχαρτοφυλακίου
συναλλαγών καθώςκαιταχρηματοδοτικά εκείναανοίγ­
ματαπουαφορούνάμεσατόσοτηνπαροχήεπενδυτικών
υπηρεσιών σεχρηματοπιστωτικά μέσαόσοκαιταστοι­
χείαv)καιξ)κατωτέρω ,πουπεριλαμβάνονται στοπεδίο
εφαρμογής τουπαραρτήματος II.
Hσυνυπαγωγή συγκεκριμένων στοιχείωνστοχαρτοφυ­
λάκιοσυναλλαγών ήηεξαίρεσητουςαπόαυτόγίνεται
σύμφωνα μεκατάλληλες διαδικασίες ,πουσυμπεριλαμ­
βάνουν,εφόσονχρειάζεται ,καιτουςλογιστικούς
κανόνεςτουοικείουπιστωτικού ιδρύματος .Οιδιαδικα­
σίεςαυτέςκαθώςκαιησυνεπήςεφαρμογή τουςυπό­
κεινταιστηνεξέτασητηςαρμόδιαςαρχής *(')ΕΕαριθ.C152της21.6.1990,σ.6.
(2)ΕΕαριθ.L322της17.12.1977,σ.30.
(3)ΕΕαριθ.L386της30.12.1989,σ.14.

Αριθ.C50/6 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκών Κοινοτήτων 25.2.92
ζ)ζώνηA,ζώνηB,πιστωτικά ,ιδρύματατηςζώνηςA,
πιστωτικά ιδρύματα τηςζώνηςB,μητραπεζικός
τομέαςκαιπολυμερείς τράπεζεςαναπτύξεως :οιαντί­
στοιχεςέννοιεςπουορίζονταιστοάρθρο2τηςοδηγίας
89/647/EOK·
η)εξωχρηματιστηριακά παράγωγαμέσα:οισυμβάσεις επι­
τοκίωνκαιτιμώνσυναλλάγματος ,πουαναφέρονται στο
παράρτημα IIIτηςοδηγίας89/647/EOK,καθώςκαιοι
εκτόςισολογισμού συμβάσεις επίμετοχών,υπότονόρον
ότι:i)οισυμβάσεις αυτέςδενέχουνσυναφθείσεανα­
γνωρισμένα χρηματιστήρια ,όπουυπόκεινται στιςκαθη­
μερινέςαπαιτήσεις περιθωρίου καιii)οισυμβάσεις επί
συναλλάγματος ,έχουναρχικήδιάρκειαάνωτων14ημε­
ρολογιακών ημερών ·
θ)εγκεκριμένα στοιχεία:οιθέσειςlongκαιshortσταστοι­
χείαενεργητικού τααπαριθμούμενα στοάρθρο6παρά­
γραφος 1στοιχείοβ)τηςοδηγίας89/647/EOK,καθώς
επίσηςκαιοιθέσειςlongκαιshortσεχρεωστικούς τίτ­
λους,εφόσονοιενλόγωτίτλοιπληρούντιςακόλουθες
δύοπροϋποθέσεις :πρώτονείναιεισηγμένοι σεένατου­
λάχιστονχρηματιστήριο κράτουςμέλουςήκαιτρίτης
χώρας,αλλάανεγνωρισμένο απότιςαρμόδιεςαρχέςτου
συγκεκριμένου κράτουςμέλους,καιδεύτερον ,ηενδιαφε­
ρόμενηεπιχείρηση θεωρείότιπαρουσιάζουν κίνδυνοεξ
υπερημερίας ανάλογοήμικρότερο τουαντίστοιχου κιν­
δύνουτωνστοιχείων τουενεργητικού πουαπαριθ­
μούνταιστοάρθρο6παράγραφος 1στοιχείοβ)τηςοδη­
γίας89/647/EOK.
Oτρόποςαξιολόγησης τωντίτλωναυτών,ωςεγκεκρι­
μένωνστοιχείων ήμη,υπόκειταισεεξέτασητωναρμό­
διωναρχών,οιοποίεςανατρέπουν τηναπόφασητηςεπι­
χείρησηςεάνκρίνουνότιοισυγκεκριμένοι τίτλοιπαρου­
σιάζουνυπερβολικά υψηλόκίνδυνοεξυπερημερίας και
ότιωςεκτούτουδενμπορούνναείναιεγκεκριμένα
στοιχεία .
Ανεξαρτήτως τηςπροηγούμενης περιπτώσεως ,οιαρμό­
διεςαρχέςμπορούνναθεωρούνεγκεκριμένα στοιχεία
τίτλουςπουέχουναξιολογηθεί ωςτέτοιααπόδύοτου­
λάχιστονοργανισμούς διαβάθμισης πιστοληπτικής ικα­
νότηταςαναγνωρισμένους απότιςαρμόδιεςαρχές,ήκαι
απόένανμόνοτέτοιοοργανισμό ,εφόσονάλλοςανα­
γνωρισμένος απότιςαρμόδιεςαρχέςοργανισμός πιστο­
ληπτικήςικανότητος δενέχειαξιολογήσει τουςσυγκε­
κριμένουςτίτλουςκάτωτουενλόγωεπιπέδου ,σεεπί­
πεδοτοοποίοσημαίνειότιοιτίτλοιαυτοίπαρουσιά­
ζουνκίνδυνοεξυπερημερίας ανόλογοήκατώτεροτου
αντίστοιχου κινδύνουτωνστοιχείων τουενεργητικού
πουαπαριθμούνται στοάρθρο6παράγραφος 1στοιχείο
β)τηςοδηγίας89/647/EOKκαιοιοποίοιέχουντόση
ρευστότητα όσηκαιταεγκεκριμένα στοιχείαπουορί­
στηκανστηνπροηγούμενη παράγραφο ·
ι)στοιχείακεντρικής διοίκησης:οιθέσειςlongκαιshort
σταστοιχείατουενεργητικού πουαναφέρονται στο
άρθρο6παράγραφος 1στοιχείοα)καθώςκαισ'εκείνα
πουσταθμίζονται μεμηδενικόσυντελεστή σύμφωναμε
τοάρθρο7τηςοδηγίας89/647/EOK·κ)μετατρέψιμος τίτλος:oτίτλοςπουμπορεί,κατ'επιλογή
τουκατόχου,ναανταλλαγεί μεάλλοτίτλο,συνήθωςμε
μετοχέςτουεκδότη·
λ)πιστοποιητικό επιλογής(warrant):εκδίδεταιαπότον
εκδότητουαντίστοιχου τίτλουκαιδίνειστονκάτοχό
τουτοδικαίωμαv'αγοράσειορισμένοαριθμόμετοχών
ήομολογιών ,σεκαθορισμένη τιμήκαιμέχριτηνημερο­
μηνίαλήξηςτουπιστοποιητικού επιλογής *
μ)διασφαλισμένο πιστοποιητικό επιλογής:τοπιστοποιη­
τικόπουεκδίδεταιαπόκάποιοφορέαδιαφορετικό από
τονεκδότητουαντίστοιχου τίτλουκαιδίνειστον
κάτοχότουτοδικαίωμααγοράςορισμένου αριθμού
μετοχώνήομολογιών ,σεκαθορισμένη τιμήκαιμέχρι
τηνημερομηνία λήξηςτουπιστοποιητικού επιλογής -
v)συμφωνίαπώλησηςκαιεπαναγοράς(repurchaseagreement)
καισυμφωνία αγοράςκαιεπαναπώλησης (reverserep­
urchaseagreement):ησυμφωνίαβάσειτηςοποίαςμιαεπι­
χείρησημεταβιβάζει τίτλουςκαιαναλαμβάνει τηνυπο­
χρέωσηναεπαναγοράσει τουςτίτλουςαυτούς(ήυποκα­
τάστατους τίτλουςμεταίδιαχαρακτηριστικά )σεπρο­
καθορισμένη τιμήκαισεμελλοντική ημερομηνία που
έχειορίσειήπρόκειταιναορίσει.Γιατηνεπιχείρηση
πουπωλείτουςτίτλουςπρόκειται γιασυμφωνία
πώλησηςκαιεπαναγοράς ,ενώγιατηνεπιχείρηση που
τουςαγοράζειπρόκειταιγιασυμφωνίααγοράςκαιεπα­
ναπώλησης·
ξ)συμφωνία δανειοδοσίας τίτλων(securitieslendingagree­
ment)καισυμφωνίαδανειοληψίας τίτλων(securitiesborro­
wingagreement):ησυμφωνίαβάσειτηςοποίαςμιαεπιχεί­
ρησηδανείζειτίτλουςέναντιανάλογηςπαροχήςασφά­
λειαςκαιαναλαμβάνει τηνυποχρέωση ναπάρειπίσω
τουςτίτλουςαυτούς(ήυποκατάστατους τίτλουςμετα
ίδιαχαρακτηριστικά )καιναεπιστρέψει τηνπαρασχε­
θείσαασφάλεια σεσυγκεκριμένη τιμήκαισεκαθορι­
σμένηήκαθοριστέα απότοδανειστήημερομηνία .Για
τηνεπιχείρηση πουδανείζειτουςτίτλουςπρόκειταιγια
συμφωνίαδανειοδοσίας τίτλωνενώγιατηνεπιχείρηση
πουτουςδανείζεται πρόκειταιγιασυμφωνία δανειολη­
ψίαςτίτλων *
o)μέλοςσυστήματος συμψηφισμού (clearingmember):
νοείταιέναμέλοςτουχρηματιστηρίου ήτουγραφείου
συμψηφισμού ,τοοποίοέχειάμεσησυμβατική σχέσημε
τονκεντρικόαντισυμβαλλόμενο (oοποίοςεγγυάταιτην
εκτέλεσητωνπράξεων).Οιεπιχειρήσεις πουδενείναι
μέλητουσυστήματος συμψηφισμού πρέπειναπραγμα­
τοποιούντιςσυναλλαγές τουςμέσωμέλουςτουσυστή­
ματοςσυμψηφισμού "
π)τοπικήεπιχείρηση(localfirm):ηεπιχείρηση πουπραγμα­
τοποιείσυναλλαγές γιαίδιολογαριασμό σεχρηματι­
στήριοπροθεσμιακών χρηματοπιστωτικών μέσωνήπρο­
αιρέσεωνήπραγματοποιεί συναλλαγές γιαλογαριασμό
άλλωνμελώντουιδίουχρηματιστηρίου .Τηνευθύνηγια
τηδιεκπεραίωση τωνσυμβάσεων μιαςτέτοιαςεπιχεί­
ρησηςαναλαμβάνει έναμέλοςτουσυστήματος συμψηφι­
σμούτουιδίουχρηματιστηρίου καιοισυμβάσεις αυτές
λαμβάνονται υπόψηκατάτονυπολογισμό τωνσυνο­
λικώνκεφαλαιακών απαιτήσεων τουμέλουςτουσυστή­
ματοςσυμψηφισμού '

25.2.92 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκων Κοινοτήτων Αριθ.C50/7
p)συντελεστής δέλτα:oλόγοςτηςαναμενόμενης μετα­
βολήςτηςτιμήςμιαςπροαίρεσης (option)προςτηναντί­
στοιχημικρήμεταβολήτηςτιμήςτουμέσουστοοποίο
βασίζεταιηπροαίρεση '—λήψηκαιδιαβίβασηεντολώντωνπελατώνγιαχρηματο­
πιστωτικά μέσα,
—εκτέλεσηεντολώντωνπελατώνγιαχρηματοπιστωτικά
μέσα,
—διαχείριση ατομικών χαρτοφυλακίων επενδύσεων σε
χρηματοπιστωτικά μέσα,
οφείλουνναέχουναρχικόκεφάλαιο 100000Ecu,υπότον
όροότιδενπροβαίνουν σεαγοραπωλησίες χρηματοπιστω­
τικώνμέσωνγιαίδιολογαριασμό ούτεαναλαμβάνουν την
αναδοχήεκδόσεωςχρηματοπιστωτικών μέσωνσεβάσηαμε­
τάκλητων δεσμεύσεων .σ)<σέοηlong:γιατουςσκοπούςτουπαραρτήματος Iσημείο
4,ηθέσηστηνοποίαμιαεπιχείρηση έχεικαθορίσειτο
επιτόκιοπουπρόκειταιναεισπράξει σεορισμένημελ­
λοντικήημερομηνία και&εσηshort,ηθέσηστηνοποία
μιαεπιχείρηση έχεικαθορίσειτοεπιτόκιοπουπρόκειται
νακαταβάλει σεμιαμελλοντική ημερομηνία ·
τ)ίδιακεφάλαια:ταίδιακεφάλαιαόπωςαυτάορίζονται
στηνοδηγία89/299/EOK.Ωστόσο,oορισμόςαυτός
μπορείνατροποποιηθεί ,γιαταπιστωτικά ιδρύματα ,
στιςπεριπτώσεις πουαναφέρονται στηνπαράγραφο 2
τουπαραρτήματος V"2.Ωστόσο,οιαρμόδιεςαρχέςδύνανταινααπαιτούναπό
τιςεπιχειρήσεις επενδύσεων πουεκτελούνεντολέςεπεν­
δυτώνγιαχρηματοπιστωτικά μέσακαικατέχουντέτοιου
είδουςμέσαγιαίδιολογαρισμό ,ναέχουναρχικόκεφάλαιο
100000Ecuμάλλονπαράναυπόκεινται στοεπίπεδοτο
οποίοτίθεταιστηνπαράγραφο 4κατωτέρω ,εφόσον :
—ηλήψητέτοιωνθέσεωνοφείλεται αποκλειστικά στο
γεγονόςότιηεπιχείρηση επενδύσεων δενείναιικανήνα
εξασφαλίσει τηνπλήρηκάλυψητηςεντολήςπουέχει
λάβεικαιυ)αρχικόκεφάλαιο:τασημεία 1και2τουάρθρυ2παρά­
γραφος 1τηςοδηγίας89/299/EOK(')'
φ)αρχικάίδιακεφάλαια:τασημεία 1,2,και4μείοντα
σημεία9,10και11τουάρθρου2παράγραφος 1τηςοδη­
γίας89/299/EOK·—ηολικήτιμήαγοράςαυτώντωνθέσεωνδενυπερβαίνει
το25%τωνιδίωνκεφαλαίων τηςεπιχείρησης και
—ηεπιχείρηση δενπληροίτιςαπαιτήσεις κεφαλαίου σύμ­
φωναμετηνπαρούσαοδηγίακαι
—αυτέςοιθέσειςέχουνσυμπτωματικό καιπροσωρινό
χαρακτήρα καιείναιαυστηράπεριορισμένες στοδιά­
στημαπουαπαιτείται γιατηδιεκπεραίωση τηςενλόγω
συναλλαγής .χ)κεφάλαια:σημαίνειταίδιακεφάλαια '
ψ)τροποποιημένη διάρκεια:υπολογίζεται βάσειτης
μεθόδουπουπροβλέπεται στοσημείο25τουπαραρτή­
ματοςI. 3.Τακράτημέλημπορούνναμειώσουντοποσόαυτόσε
50000Ecuεφόσονηεπιχείρηση δενέχειάδειανακατέχει
τακεφάλαια ήτουςτίτλουςτωνπελατών,ούτεναενεργεί
ωςmarket-maker ήναεξασφαλίζει τηνανάληψητίτλων,
εκτόςανασχολείται αποκλειστικά μετηνκαλύτερηδυνατή
επένδυσητίτλων.Αρχικόκεφάλαιοεπιχειρήσεων επενδύσεων
Αράρο3
1.Οιεπιχειρήσεις επενδύσεων πουκατέχουν ρευστά
ή/καιτίτλουςπελατώνκαιοιοποίεςπροσφέρουν μίαή
περισσότερες απότιςακόλουθες υπηρεσίες :4.Οιυπόλοιπες επιχειρήσεις επένδυσης πρέπειναέχουν
αρχικόκεφάλαιο 500000Ecu.
5.Κάθεεπιχείρηση επενδύσεων υπολογίζει τηνκεφα­
λαιακήτηςαπαίτηση βάσειτουπαραρτήματος IVτης
παρούσας οδηγίας .Ταίδιακεφάλαιατηςδενμπορούννα
είναιμικρότερα τουυψηλότερου μεταξύτουποσούαυτού
καιτουεπιπέδουτουαρχικούκεφαλαίου πουορίζεταιγια
τηνενλόγωεπιχείρηση στιςπαραγράφους 1έως4ανωτέρω . (')ΕΕαριθ.L124της5.5.1989,σ.16.

Αριθ.C50/8 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκών Κοινοτήτων 25.2.92
m)τωνκεφαλαιακών απαιτήσεων πουκαθορίζονται στην
οδηγία89/647/EOKεπίτουσυνόλουτωνεκτόςχαρτο­
φυλακίουσυναλλαγών δραστηριοτήτων τους,εξαιρου­
μένουτωνδραστηριοτήτων τουχαρτοφυλακίου συναλ­
λαγώνκαιτωνμηρευστοποιημένων στοιχείωντουενερ­
γητικούεκείνωντωνεπιχειρήσεων επενδύσεων που
εφαρμόζουν τονορισμότωνιδίωνκεφαλαίων τηςπαρα­
γράφου2τουπαραρτήματος V,
ιν)τωνκεφαλαιακών απαιτήσεων πουυπολογίζονται σύμ­
φωναμετηνπαράγραφο 2κατωτέρω ,
v)ανεξάρτητα μετομέγεθοςτωναπαιτήσεων πουυπολογί­
ζονταιστασημείαi)έωςiii)ανωτέρω,οιαπαιτήσεις
σχετικάμεταίδιακεφάλαιατωνεπιχειρήσεων επενδύ­
σεωνδενθαείναιποτέκατώτερες απότοαντίστοιχο
επίπεδοπουκαθορίζεται στοπαράρτημα IV.6.Κατάπαρέκκλιση απότηνπαράγραφο 5,τακράτη
μέλημπορούνναπαρατείνουν τηνάδειαλειτουργίας επιχει­
ρήσεωνεπενδύσεων πουήδηλειτουργούσαν πριναπότην
εφαρμογή τηςπαρούσαςοδηγίαςκαιτωνοποίωνταίδια
κεφάλαιαείναικατώτερααπόταεπίπεδαπουκαθορίζεται
γι'αυτέςστηνπαράγραφο 5.Ταίδιακεφάλαιααυτώντων
επιχειρήσεων δενμπορούνναείναικατώτερααπότουψη­
λότεροεπίπεδοαναφοράςστοοποίοέχουνφτάσειμετάτην
ημερομηνία κοινοποίησης τηςπαρούσας οδηγίας.Τοεπί­
πεδοαναφοράςείναιτομέσοκαθημερινό επίπεδοτωνίδιων
κεφαλαίων ,τοοποίουπολογίζεται επίτουεξαμήνουπου
προηγείται τηςημερομηνίας υπολογισμού .Τοενλόγωεπί­
πεδοαναφοράςθαυπολογίζεται ανάεξάμηνοεπίτηςαντί­
στοιχηςπροηγηθείσης περιόδου .
7.Σεπερίπτωση πουoέλεγχοςμιαςεπιχείρησης επενδύ­
σεωνπουαναφέρεται στηνπαράγραφο 6περιέλθει ,εκτός
κληρονομικού τρόπου,σεφυσικόήνομικόπρόσωποδιαφο­
ρετικόαπόεκείνοπουασκούσετονέλεγχοαυτόπροηγου­
μένως,ταίδιακεφάλαιατηςενλόγωεπιχείρησης πρέπεινα
ανέλθουντουλάχιστον στοεπίπεδοπουπροβλέπεται στην
παράγραφο 5.
8.Ωστόσο,σεορισμένες ειδικέςπεριστάσεις καιμετη
συγκατάθεση τωναρμόδιωναρχών,σεπερίπτωση συγχώ­
νευσηςδύοήπερισσότερων επιχειρήσεων επενδύσεων ,τα
ίδιακεφάλαια τηςεπιχείρησης πουπροκύπτει απότησυγ­
χώνευσημπορούνναμηνανέρχονται στοεπίπεδοτου
αρχικούκεφαλαίου πουορίζεταιστηνπαράγραφο 5.
Ωστόσο,κατάτηδιάρκειατηςπεριόδουκατάτηνοποίατα
επίπεδατηςπαραγράφου 5δενέχουνεπιτευχθεί ,ταίδια
κεφάλαιατηςνέαςεπιχείρησης επενδύσεων δενμπορούννα
είναικατώτερααπότοάθροισματωνιδίωνκεφαλαίων των
συγχωνευμένων επιχειρήσεων κατάτηστιγμήτηςσυγχώ­
νευσης .
9.Ταίδιακεφάλαια μιαςεπιχείρησης επενδύσεων δεν
πρέπεισεκαμίαπερίπτωση ναείναικατώτερααπότοεπί­
πεδοπουκαθορίζεται στιςπαραγράφους 5,6,7και8.
Ωστόσο,εάνσυμβείκάτιτέτοιο,οιαρμόδιεςαρχέςμπο­
ρούν,εφόσονδικαιολογείται απότιςπεριστάσεις ,ναπαρά­
σχουνστηνεπιχείρηση επενδύσεων μιαπεριορισμένη χρο­
νικήπερίοδοεντόςτηςοποίαςοφείλειητελευταίαναεπα­
νορθώσειτηνκατάσταση ήναπαύσειτιςδραστηριότητές
της.2.Οιαρμόδιεςαρχέςαπαιτούναπότιςεπιχειρήσεις να
καλύπτουν τουςκινδύνους πουπροκύπτουν σεσχέσημε
συναλλαγές πουδενεμπίπτουν στοπεδίοεφαρμογής τόσο
τηςπαρούσαςοδηγίαςόσοκαιτηςοδηγίας89/647/EOKμε
επαρκήίδιακεφάλαια .
3.Οιαρμόδιεςαρχέςαπαιτούναπόεπιχειρήσεις ναεφαρ­
μόζουνσυστήματα εποπτείαςκαιελέγχουτωνκινδύνωνεπι­
τοκίουεπίτουσυνόλουτωνδραστηριοτήτων τους,ταδε
συστήματα αυτάυπόκεινται στηνέγκρισητωναρμόδιων
αρχών.
4.Οιεπιχειρήσεις οφείλουννααποδεικνύουν στιςαρμό­
διεςαρχέςότιδιαθέτουν επαρκήσυστήματα γιατονυπολο­
γισμόανάπάσαστιγμήκαιμεεύλογηακρίβειατηςοικονο­
μικήςκατάστασης τηςεπιχείρησης .
5.Κατάπαρέκκλιση τηςπαραγράφου 1ανωτέρω,οι
αρμόδιεςαρχέςδύνανταιναεπιτρέπουν στιςεπιχειρήσεις να
υπολογίζουν τιςκεφαλαιακές απαιτήσεις γιατιςδραστηριό­
τητεςτουχαρτοφυλακίου συναλλαγών τουςσύμφωνα με
τηνοδηγία89/647/EOK,παράσύμφωναμεταπαραρτή­
ματαI,II,IVκαιVIκατωτέρω ,υπότονόροότι:Κάλυψητωνκίνδυνων
Άράρο4
1.Τααπαιτούμενα ίδιακεφάλαιατωνεπιχειρήσεων θα
αποτελούν τοάθροισμα :
i)τωνκεφαλαιακών απαιτήσεων πουυπολογίζονται σύμ­
φωναμεταπαραρτήματα I,IIκαιVIβάσειτουχαρτο­
φυλακίουσυναλλαγών τους,
ii)τωνκεφαλαιακών απαιτήσεων ,πουυπολογίζονται σύμ­
φωναμετοπαράρτημα IIIβάσειτουσυνόλουτων
συναλλαγών τους,i)οιδραστηριότητες τουχαρτοφυλακίου συναλλαγών των
ενλόγωπιστωτικών ιδρυμάτων καιεπιχειρήσεων επενδύ­
σεωνδενυπερβαίνει συνήθωςτο5°/οτουσυνόλουτων
δραστηριοτήτων τους,
ii)ησυνολικήθέσητουςόσοναφοράτοχαρτοφυλάκιο
συναλλαγών δενυπερβαίνει συνήθωςτοποσότων
15εκατομμυρίων Ecu.

25.2.92 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκών Κοινοτήτων Αριθ.C50/9
Επιπλέον,μπορούνναεπιτρέπουν οισυναλλαγματικές
θέσειςμιαςεπιχείρησης πουυπόκεινται στοπαράρτημα III
νααντισταθμίζουν τιςσυναλλαγματικές θέσειςπουυπό­
κεινταιστοπαράρτημα III,μιαςάλληςεπιχείρησης ,σύμ­
φωναμετουςκανόνεςπουκαθορίζονται στοενλόγω
παράρτημα ,υπότονόροότικαθεμίααπότιςεπιχειρήσεις
αυτέςυποχρεούται ναπληροίσεμεμονωμένη βάσητιςαπαι­
τήσειςσχετικάμεταίδιακεφάλαια .
3.Οιαρμόδιεςαρχέςοιοποίεςείναιεπιφορτισμένες με
τηνάσκησηεποπτείαςσεενοποιημένη βάσηείναιδυνατόν
νααναγνωρίζουν τηνισχύτωνορισμώντωνιδίωνκεφα­
λαίωνπουισχύειγιατιςεπιχειρήσεις πουαναφέρονται στο
παράρτημα Vστονυπολογισμό τωνενοποιημένων τους
ιδίωνκεφαλαίων .6.Γιανααξιολογηθεί ησυμμετοχή τωνδραστηριοτήτων
τουχαρτοφυλακίου συναλλαγών σεσύγκρισημετοσύνολο
τωνδραστηριοτήτων στηνπαράγραφο 5σημείοi)ανωτέρω ,
οιαρμόδιεςαρχέςμπορούννααναφέρονται είτεστοσυνο­
λικόμέγεθοςτωνδραστηριότητων εντόςκαιεκτόςισολογι­
σμού,είτεστονλογαριασμό αποτελεσμάτων χρήσεως,είτε
σταίδιακεφάλαια ,τωνενλόγωεπιχειρήσεων ,είτεσεσυν­
δυασμότωνανωτέρωπαραμέτρων .Κατάτηνεκτίμησητου
μεγέθουςτωνδραστηριοτήτων εντόςκαιεκτόςισολογισμού ,
οιτίτλοισταθερήςαπόδοσηςθααξιολογούνται στηντρέ­
χουσατιμήτουςήστηνονομαστική τιμήτους,οιμετοχές
στηντρέχουσατιμήτουςκαιταπαράγωγα μέσασύμφωνα
μετηνονομαστική ήτρέχουσατιμήτωνμέσωνσταοποία
αντιστοιχούν .
7.Εάνκάποιοπιστωτικό ίδρυμαήεπιχείρηση επενδύ­
σεωντύχειναυπερβείγιαχρονικήπερίοδομεγαλύτερη
εκείνηςπουθαμπορούσεναχαρακτηριστεί ωςβραχείατο
έναήκαιταδύοόριαπουτίθενταιστηνπαράγραφο 5,θα
κληθείνασυμμορφωθεί μετουςόρουςπουκαθορίζονται
στηνπαράγραφο 1ανωτέρω,καιόχιμεεκείνουςτηςοδη­
γίας89/647/EOK,σχετικάμετιςδραστηριότητες τουχαρ­
τοφυλακίου συναλλαγών του,καιναειδοποιήσει τηνεπο­
πτικήαρχή.
Υπολογισμός τωνϋέσεωνγιατηνκοινοποίηση πληροφοριών
Άράρο5
1.Οιεπιχειρήσεις οφείλουννααποτιμούν τοχαρτοφυ­
λάκιοσυναλλαγών τουςσετρέχουσες τιμέςτηςαγοράς,
καθημερινώς ,εκτόςεάνεμπίπτουν στιςδιατάξεις του
άρθρου4παράγραφος 5.
2.Ελλείψειάμεσαδιαθέσιμων τιμώντηςαγοράς,για
παράδειγμα στηνπερίπτωση πράξεωνπουαφορούννέες
εκδόσειςστιςπρωτογενείς αγορές,οιαρμόδιεςαρχέςμπο­
ρούνναμηνεφαρμόζουν τηδιάταξητηςπαραγράφου 1,και
νααπαιτούναπότιςεπιχειρήσεις ναχρησιμοποιούν εναλλα­
κτικέςμεθόδουςαποτίμησης ,εφόσονοιμέθοδοιαυτοίείναι
επαρκώςσυνετέςκαιέχουνεγκριθείαπότιςαρρμόδιες
αρχές.Κοινοποίηση πληροφοριών
Άράρο7
1.Τακράτημέληαπαιτούναπότιςεπιχειρήσεις ναπαρέ­
χουνστιςαρμόδιεςαρχέςτουκράτουςμέλουςκαταγωγής
όλεςτιςπληροφορίες πουείναιαναγκαίεςγιατηνεκτίμηση
τηςσυμμόρφωσής τουςμετουςκανόνεςπουθεσπίζονται
βάσειτηςπαρούσαςοδηγίας.Τακράτημέληεξασφαλίζουν
επίσηςότιοιμηχανισμοί εσωτερικού ελέγχουκαιοιδιοικη­
τικέςλογιστικές διαδικασίες τωνεπιχειρήσεων επιτρέπουν ,
σεοποιαδήποτε στιγμή,τονέλεγχοτηςσυμμόρφωσής τους
προςτουςενλόγωκανόνες .
2.Οιεπιχειρήσεις επενδύσεων υποχρεούνται ναυποβά­
λουνστιςαρμόδιεςαρχέςέκθεση,ηοποίακαταρτίζεται
σύμφωνα μετιςδιαδικασίες πουορίζουνοιαρχέςαυτές,
τουλάχιστον μίαφοράτομήναστηνπερίπτωση τωνεπιχει­
ρήσεωνπουαναφέρονται στοάρθρο3παράγραφος 4και,
τουλάχιστον μίαφοράκάθετρειςμήνεςστηνπερίπτωση
τωνεπιχειρήσεων πουαναφέρονται στοάρθρο3παρά­
γραφο 1και2καιτουλάχιστον κάθεέξιμήνεςστηνπερί­
πτωσητωνεπιχειρήσεων πουκαλύπτονται απότοάρθρο3
παράγραφος 3.
3.Ταπιστωτικά ιδρύματαυποχρεούνται ναυποβάλουν
έκθεση,στιςαρμόδιεςαρχές,ηοποίακαταρτίζεται σύμ­
φωναμετουςκανόνεςπουορίζουνοιαρχέςαυτές,μετην
ίδιασυχνότητα μεεκείνηπουπροβλέπει ηοδηγία
89/647/EOK.
Αρμόδιεςαρχές
Άράρο8
1.Τακράτημέληορίζουντιςαρχέςπουείναιεπιφορτι­
σμένεςμετηνεκτέλεσητωνκαθηκόντων πουπροβλέπονται
στηνπαρούσαοδηγία.Ενημερώνουν σχετικάτηνΕπιτροπή ,
αναφέροντας κάθεενδεχόμενο καταμερισμό καθηκόντων .
2.Οιαρχέςπουαναφέρονται στηνπαράγραφο 1πρέπει
ναείναιδημόσιεςαρχέςήόργαναπουέχουνεπίσημαανα­
γνωρισθεί απότηνεθνικήνομοθεσία ήαπότιςδημόσιες
αρχέςωςσυμμετέχοντα στοσύστημαεποπτείας πουισχύει
στοενδιαφερόμενο κράτοςμέλος.Εποπτείασεενοποιημένη βάση
Άράρο6
1.Οιπαράγραφοι 2Kat3θαεφαρμόζονται ότανμίααπό
τιςεπιχειρήσεις πουυπάγονται στοπεδίοεφαρμογής της
απαιτούμενης ενοποίησης βάσειτηςοδηγίας .J.../ΕΟΚ
[εποπτείασεενοποιημένη βάση]διαθέτειχαρτοφυλάκιο
συναλλαγών .
2.Οιαρμόδιεςαρχέςείναιδυνατόνναεπιτρέπουν οι
καθαρέςθέσειςστοχαρτοφυλάκιο συναλλαγών μιαςεπιχεί­
ρησηςνααντισταθμίζουν τιςθέσειςστοχαρτοφυλάκιο
συναλλαγών μιαςάλληςεπιχείρησης σύμφωνα μετους
κανόνεςπουκαθορίζονται σταπαραρτήματα IκαιVIκατω­
τέρω,υπότονόροότικαθεμίααπότιςεπιχειρήσεις αυτές
υποχρεούται ναπληροίσεμεμονωμένη βάσητιςαπαιτήσεις
όσοναφοράταίδιακεφάλαια .

Αριθ.C50/10 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκών Κοινοτήτων 25.2.92
3.Οιαρμόδιεςαρχέςπρέπειναδιαθέτουν όλεςτιςεξου­
σίεςπουείναιαναγκαίεςγιατηνεκτέλεσητωνκαθηκόντων
τους,κυρίωςγιαναελέγχουντοντρόποκατάτονοποίο
έχεισυσταθείτοχαρτοφυλάκιο συναλλαγών .
4.Οιαρμόδιεςαρχέςτωνδιαφόρωνκρατώνμελώνσυνερ­
γάζονταιστενάγιατηνεκτέλεσητωνκαθηκόντων πουπρο­
βλέπονται απότηνπαρούσαοδηγία,ιδίωςότανοιεπενδυ­
τικέςυπηρεσίεςπαρέχονται μέσωαπευθείαςπαροχήςυπηρε­
σιώνήμέσωτηςεγκατάστασης υποκαταστημάτων σεέναή
περισσότερα κράτημέλη.Ανταλλάσσουν ,μετάαπόσχετική
αίτηση,κάθεπληροφορία πουμπορείναδιευκολύνει την
εποπτείατηςεπάρκειας τωνιδίωνκεφαλαίων τωνεπιχειρή­
σεωνκαιιδίωςτονέλεγχοτηςσυμμόρφωσής τουςμετους
κανόνεςπουπροβλέπονται στηνπαρούσαοδηγία.Κάθε
ανταλλαγή πληροφοριών μεταξύαρμόδιωναρχώνπουπρο­
βλέπεταιστηνπαρούσαοδηγίαόσοναφοράτιςεταιρείες
επενδύσεων ,υπόκειταιστηνυποχρέωση τήρησηςτουεπαγ­
γελματικού απορρήτου πουορίζεταιστοάρθρο20τηςοδη­
γίας.J.../ΕΟΚ[γιατιςεπενδυτικές υπηρεσίες ],προκει­
μένουδεγιαπιστωτικάιδρύματα ,καιστηνυποχρέωση που
προβλέπεται στοάρθρο12τηςοδηγίας77/780/EOK,όπως
τροποποιήθηκε απότηνοδηγία89/646/EOKτουΣυμβου­
λίου(').—τροποποίηση τηςχρονικήςπεριόδουπουχρησιμοποι­
είταιστοπαράρτημα IV,
—ευθυγράμμιση τηςορολογίας καθώςκαιδιατύπωση των
ορισμώνσύμφωναμετιςμεταγενέστερες πράξειςστις
επιχειρήσεις καθώςκαιτασυγγενήθέματα.
2.HΕπιτροπήθαεπικουρείται απόμίαεπιτροπήηοποία
θααποτελείται απόεκπροσώπους τωνκρατώνμελώνκαιθα
προεδρεύεται απόεκπρόσωπο τηςΕπιτροπής .
Oεκπρόσωπος τηςΕπιτροπής θαυποβάλειστηνεπιτροπή
σχέδιοσχετικάμεταμέτραταοποίαπρέπειναληφθούν .H
επιτροπήθαδιατυπώσει τηνγνώμητηςμετηνμορφήσχε­
δίουεντόςχρονικήςπεριόδουηοποίαθακαθοριστεί από
τονπρόεδροσύμφωνα μετονεπείγοντα χαρακτήρα του
θέματος .Hγνώμηαυτήθαδοθείαπότηνπλειοψηφία βάσει
τουάρθρου148παράγραφος 2τηςσυνθήκηςΕΟΚστηπερί­
πτωσηαποφάσεων στιςοποίεςτοΣυμβούλιο καλείταινα
θεσπίσειμίαπρότασητηςΕπιτροπής .Οιψήφοιτωνεκπρο­
σώπωντωνκρατώνμελώνστηνεπιτροπήθασταθμίζονται
κατάτρόποoοποίοςκαθορίζεται στοάρθροαυτό.Oπρόε­
δροςδενψηφίζει .
HΕπιτροπήθαθεσπίζειτασχεδιαζόμενα μέτραεφόσον
είναισύμφωνα μετηγνώμητηςεπιτροπής .
Εάντασχεδιαζόμενα μέτραδενείναισύμφωναμετηγνώμη
τηςεπιτροπής ,ήεφόσονδενυπάρξειγνωμοδότηση ,ηΕπι­
τροπήθαυποβάλειχωρίςκαθυστέρηση ,στοΣυμβούλιο πρό­
τασησχετικάμεταμέτραπουπρέπειναληφθούν .ΤοΣυμ­
βούλιοθαλάβειαπόφαση μεειδικήπλειοψηφία .
ΕάντοΣυμβούλιο δενπροβείσεοποιαδήποτε ενέργειαμέσα
σετρειςμήνεςαπότηνυποβολήτηςπρότασηςσεαυτό,τα
προτεινόμενα μέτραθαεγκριθούν απότηνΕπιτροπή .Άρ&ρο9
1.Πρέπειναεγκριθούν σύμφωναμετηδιαδικασία που
καθορίζεται στηνπαράγραφο 2,οιτεχνικέςτροποποιήσεις
πουπρέπειναεπέλθουνστηνπαρούσαοδηγίακαιστους
ακόλουθους τομείς:
—διασαφήνιση τωνορισμώνστοάρθρο2γιαναεξασφαλι­
στείηομοιόμορφη εφαρμογή τηςοδηγίαςσεόλητην
Κοινότητα ,
—τροποποίηση τωνορισμώνστοάρθρο2,ούτωςώστενα
ληφθούνυπόψηοιεξελίξειςστοντομέατωνχρηματοπι­
στωτικώναγορών,
—μεταβολήτουύψουςτουαρχικούκεφαλαίου πουαναφέ­
ρεταιστοάρθρο3,ούτωςώστεναληφθούνυπόψηοι
εξελίξειςστονοικονομικό καινομισματικό τομέα,
—προσαρμογή τωνανωτάτωνορίωνπουαναφέρονται στο
άρθρο4παράγραφος 5,
—προσαρμογή τωνδιαδικασιών υπολογισμού των
καθαρώνανοικτώνθέσεωνσταπαραρτήματα IκαιIII,
—προσαρμογή τωνσταθμίσεων σταπαραρτήματα I,IIκαι
IIIγιαναληφθούνυπόψηοιεξελίξειςστιςχρηματοπι­
στωτικέςαγορές,Μεταβατικές διατάξεις
Άράρο10
Τακράτημέληδύνανταιναεπιτρέπουν τηλειτουργία επι­
χειρήσεων επενδύσεων οιοποίεςυπόκεινται στηνοδηγία
../.../ΕΟΚ[σχετικάμετιςυπηρεσίες επενδύσεων ],των
οποίωνταίδιακεφάλαιαείναικατώτερατωνεπιπέδωνπου
καθορίζονται γιααυτέςστοάρθρο3παράγραφος 5ανω­
τέρω.Ωστόσο,ταίδιακεφάλαιατωνεπιχειρήσεων αυτών
επενδύσεων πρέπειστοεξήςναπληρούντουςόρουςπου
καθορίζονται στοάρθρο3παράγραφοι 6έως9.
Τελικέςδιατάξεις
Άράρο11
1.Τακράτημέληθεσπίζουν τιςαναγκαίες νομοθετικές ,
κανονιστικές καιδιοικητικές διατάξειςγιανασυμμορφω­
θούνμετηνπαρούσαοδηγίατοαργότεροτην[1ηΙανουα­ (')ΕΕαριθ.L386της30.12.1989,σ.1.

25.2.92 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκών Κοινοτήτων Αριθ.C50/11
ρίου1993].Οιδιατάξειςαυτέςπαραπέμπουν ρητάστην
παρούσαοδηγία.Ενημερώνουν αμέσωςτηνΕπιτροπήσχε­
τικά.
2.Τακράτημέληανακοινώνουν στηνΕπιτροπήτακεί­
μενατωνουσιωδών διατάξεων εσωτερικού δικαίουτιςοποίεςθεσπίζουνστοντομεάπουδιέπεταιαπότηνπαρούσα
οδηγία.
Άράρο12
Hπαρούσαοδηγίααπευθύνεται στακράτημέλη.
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ /
ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΘΕΣΗΣ
ΕΙΣΑΓΩΓΗ
Συμψηφισμός (netting)
1.Τοποσόκατάτοοποίοοιθέσειςlong(short)τηςεπιχείρησης υπερβαίνουν τιςθέσειςshort(long)στηνίδια
μετοχή,στονίδιοχρεωστικό ήμετατρέψιμο τίτλοκαισεπανομοιότυπες συμβάσειςπροθεσμιακών χρηματο­
πιστωτικών μέσων(financialfutures),προαιρέσεων (options)ήπιστοποιητικών επιλογής(warrants),αντιπρο­
σωπεύειτηνκαθαρήθέσητηςσεκαθένααπόταδιάφορααυτάμέσα.Κατάτονυπολογισμό τηςκαθαρής
θέσης,οιαρμόδιεςαρχέςμπορούνναεπιτρέψουν τοσυνυπολογισμό τωνθέσεωνσεπαράγωγα μέσαως
θέσεωνστονίδιοτίτλοαναφοράς ήτονπλασματικό (notional)τίτλοστονοποίοαυτάβασίζονται ,σύμφωνα
μετημέθοδοπουδιευκρινίζεται στασημεία4έως6κατωτέρω .
2.Δενεπιτρέπεται συμψηφισμός μεταξύενόςμετατρέψιμου τίτλουκαιμιαςαντισταθμιστικής θέσηςστοίδιοτο
μέσοστοοποίοβασίζεταιoμετατρέψιμος τίτλος,εκτόςεάνοιαρμόδιεςαρχέςχρησιμοποιούν μιαπροσέγ­
γισηπουλαμβάνειυπόψητηνπιθανότητα μετατροπής ενόςσυγκεκριμένου μετατρέψιμου τίτλου,ήεπιβάλ­
λουνκεφαλαιακή απαίτησηγιατηνκάλυψηκάθεενδεχόμενου κινδύνουπουθαμπορούσεναπροκύψεικατά
τημετατροπή .
3.Όλεςοικαθαρέςθέσεις,ανεξάρτητα απότοπρόσημότους,μετατρέπονται καθημερινά ,βάσειτηςτρέχουσας
συναλλαγματικής ισοτιμίας ,στονόμισμαπουχρησιμοποιεί ηεπιχείρηση γιατηνκατάρτιση τωνεγγράφων
κοινοποίησης τωνπληροφοριών στιςαρμόδιεςαρχές,πριναπότοσυγκεντρωτικό υπολογισμό τους.
Ειδικάμέσα
4.Οιπροθεσμιακές συμβάσειςεπιτοκίου (interest-rate futures),οισυμφωνίες επιτοκίουπροθεσμίας (FRΑS)και
οιπροθεσμιακές δεσμεύσειςγιααγοράήπώλησηχρηματοπιστωτικών μέσων,θαθεωρηθούν ωςσυνδυασμοί
θέσεωνlongκαιshort.Κατάσυνέπειαμίαθέσηlongσεπροθεσμιακή σύμβασηεπιτοκίουθαθεωρηθείως
συνδυασμός ενόςδανείουπουλήγειτηνημερομηνία παράδοσης πουπροβλέπεται στηνπροθεσμιακή σύμ­
βαση,αφενός,καιαφετέρουτηςκατοχήςενόςστοιχείουτουενεργητικού μεπροθεσμία λήξηςτηνημερο­
μηνίαλήξηςτηςπροθεσμιακής σύμβασης .Παρόμοια ,μίαπωλούμενη συμφωνίαεπιτοκίουπροθεσμίας (FRΑ)
θαθεωρηθείωςηθέσηlongμεπροθεσμία λήξεωςίσημετηνημερομηνία διακανονισμού συντηνπερίοδοτης
σύμβασης ,καιηθέσηshortμεπροθεσμία ίσηπροςτηνημερομηνία διακανονισμού .Τόσοτολαμβανόμενο
δάνειοόσοκαιτοκατεχόμενο στοιχείοτουενεργητικού θασυμπεριληφθούν στηστήληπουαντιστοιχεί
στηνκεντρικήδιοίκησηστονπίνακα 1τουσημείου13παρακάτω ,ούτωςώστεναυπολογιστεί τοαπαιτού­
μενοκεφάλαιοέναντιειδικώνκινδύνωνγιαταδύοαυτάμέσα.Οιαρμόδιεςαρχέςείναιδυνατόνναεπιτρέ­
ψουνκεφαλαιακή απαίτησηγιαπροθεσμιακή σύμβασηδιαπραγματεύσιμη στοχρηματιστήριο ,ίσημετο
ποσότωνπεριθωρίων εγγύησης (margin)πουέχεικατατεθείστοχρηματιστήριο εάνπιστεύουνότιτοποσό
αυτόαντιπροσωπεύει τοακριβέςμέτροτουκινδύνουπουσυνδέεταιμετηνενλόγωπροθεσμιακή σύμβαση
καιότιημέθοδοςπουχρησιμοποιήθηκε γιατονυπολογισμό τουπεριθωρίου είναιισοδύναμη μετημέθοδο
υπολογισμού πουπεριγράφεται στουπόλοιπομέροςτουενλόγωπαραρτήματος γιατέτοιουείδουςπροθε­
σμιακέςσυμβάσεις .
5.Οιπροαιρέσεις επίεπιτοκίων ,χρεωστικών τίτλων,δεικτώνμετοχών,προθεσμιακών συμβάσεων χρηματοπι­
στωτικώνμέσων,ανταλλαγών (swaps)καισυναλλάγματος ,αντιμετωπίζονται ωςθέσειςπουαντιστοιχούν
στοποσόστοοποίοβασίζεταιτομέσοστοοποίοαναφέρεται ηπροαίρεση ,πολλαπλασιασμένο μετοσυντε­
λεστήδέλτατηςπροαίρεσης γιατουςσκοπούςτουπαρόντοςπαραρτήματος .Οιτελευταίεςαυτέςθέσειςείναι
δυνατόννασυμψηφιστούν έναντιοποιωνδήποτε αντισταθμιστικών θέσεωνστουςίδιουςτίτλουςήπαράγωγα
μέσασταοποίαβασίζονται .Oσυντελεστής δέλταπουχρησιμοποιείται γιατοσκοπόαυτόπρέπειναείναι
εκείνοςπουπαρέχεταιαπότοσχετικόχρηματιστήριο ή,εκείνοςπουυπολογίζεται απότιςαρμόδιεςαρχές,ή
στηπερίπτωση πουδενείναιδιαθέσιμος καθώςεπίσηςκαιγιατιςεξωχρηματιστηριακές προαιρέσεις ,εκείνος
πουυπολογίζεται απότηνίδιατηνεπιχείρηση ,υπότηνπροϋπόθεση ότιοιαρμόδιεςαρχέςθεωρούνικανο­
ποιητικήτημέθοδουπολογισμού πουχρησιμοποιεί ηεπιχείρηση .

Αριβ.C50/12 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκων Κοινοτήτων 25.2.92
Ωστόσο,οιαρμόδιεςαρχέςμπορούνεπίσηςναορίσουνότιοιεπιχειρήσεις δύνανται ,ηπρέπειναυπολογί­
ζουντουςσυντελεστές δέλταχρησιμοποιώντας μίαμέθοδοπουκαθορίζεται απότιςαρχέςαυτές.Οιαρμόδιες
αρχέςαπαιτούνεπίσηςτηνκατάλληλη κάλυψητωνάλλωνκινδύνων,εκτόςτουκινδύνουπουσχετίζεται με
τοσυντελεστή δέλτα,στουςοποίουςυπόκεινται οιπροαιρέσεις .
6.Οιαρμόδιεςαρχέςμπορούνναεπιτρέψουν ηκεφαλαιακή απαίτηση ,έναντιθέσηςσεμίαπροαίρεση ηοποία
είναιδιαπραγματεύσιμη στοχρηματιστήριο ,ναείναιίσημετοπεριθώριοτοοποίοαπαιτείται απότοχρημα­
τιστήριοανθεωρούνότιτοποσόαυτόαντιπροσωπεύει τοακριβέςμέτροτουκινδύνουπουσυνδέεται μετην
προαίρεση καιότιημέθοδοςηοποίαχρησιμοποιήθηκε γιατονυπολογισμό τουπεριθωρίου είναιισοδύναμη
μετημέθοδουπολογισμού πουπεριγράφεται στουπόλοιπομέροςτουπαρόντοςπαραρτήματος γιατέτοιου
είδουςπροαιρέσεις .Επιπλέον ,γιατηναγοράπροαίρεσης διαπραγματεύσιμης στοχρηματιστήριο ήεξωχρη­
ματιστηριακής προαίρεσης ,μπορούνναεπιτρέψουν ηκεφαλαιακή απαίτησηναείναιηίδιαμεεκείνηπου
καθορίζεται γιατοντίτλοστονοποίοβασίζεται ηπροαίρεση ,υπότονπεριορισμό ότιηκεφαλαιακή απαί­
τησηδενυπερβαίνει τηναξίατηςπροαίρεσης στηναγορά.Σεπερίπτωση πωλούμενης προαίρεσης διαπραγμα­
τεύσιμηςεκτόςεπίσημουχρηματιστηρίου (writtenΟΤCoption),ηκεφαλαιακή απαίτησηθακαθορίζεται σε
συνάρτηση μετοντίτλοστονοποίοβασίζεται .
7.Γιαταπιστοποιητικά επιλογήςκαθώςκαιταδιασφαλισμένα πιστοποιητικά επιλογής ,ηαντιμετώπιση είναιη
ίδιαμεεκείνηπουπροβλέπεται γιατιςπροαιρέσεις στασημεία5και6.
8.Οιανταλλαγές (swaps)αντιμετωπίζονται ,όσοναφοράτονκίνδυνοεπιτοκίου ,μεβάσητηνίδιαμέθοδοπου
χρησιμοποιείται καιγιαταστοιχείαεντόςισολογισμού .Κατάσυνέπεια,μιαανταλλαγή επιτοκίου (interest
rateswap)μετηνοποίαμιαεπιχείρηση λαμβάνειχρηματικές ροέςβάσειμεταβλητού επιτοκίουκαικατα­
βάλλειχρηματικές ροέςβάσεισταθερούεπιτοκίου ,θεωρείταιότιισοδυναμεί μεμιαθέσηlongσεέναμέσο
μεταβλητού επιτοκίου μεπροθεσμία λήξηςίσημετηνπερίοδοπουεναπομένει έωςτονεπόμενοεπανακαθο­
ρισμότουεπιτοκίουκαιμεμιαθέσηshortσεέναμέσοσταθερούεπιτοκίου μεπροθεσμία λήξηςίσημεεκείνη
τηςίδιαςτηςανταλλαγής .
9.Ωστόσο,οιεπιχειρήσεις πουαποτιμούν μετηνεκάστοτετιμήτηςαγοράςκαιδιαχειρίζονται τονκίνδυνο
επιτοκίουτωνπαράγωγων μέσωνσταοποίααναφέρονται τασημεία4έως8μετημέθοδοτηςπαρούσας
αξίαςτωνμελλοντικών χρηματικών ροών,μπορούνναχρησιμοποιούν μοντέλα«ευαισθησίας »γιατονυπο­
λογισμότωνπροαναφερόμενων θέσεων.Τόσοτομοντέλοόσοκαιηχρησιμοποίησή τουαπότηνεπιχείρηση
πρέπειναεγκρίνονται απότιςαρμόδιεςαρχές.Ταμοντέλααυτάπρέπειναοδηγούνσεθέσειςπουναέχουν
τηνίδιαευαισθησία στιςδιακυμάνσεις τωνεπιτοκίωνόπωςκαιοιυποκείμενες χρηματικές ροές.Hεκτίμηση
τηςευαισθησίας τουςπρέπειναγίνεταιπαίρνοντας ωςβάσηαναφοράς ανεξάρτητες κινήσειςδειγματολη­
πτικάεπιλεγμένων επιτοκίωνσ'ολόκληρητηνκαμπύληαπόδοσης μεένατουλάχιστον σημείοευαισθησίας
σεκαθένααπόταδιαστήματα προθεσμιών λήξηςπουπεριλαμβάνονται στονπίνακα2.Οιθέσειςαυτέςσυνυ­
πολογίζονται κατάτονπροσδιορισμό τωνκεφαλαιακών απαιτήσεων σύμφωναμεταοριζόμεναστασημεία
14έως29κατωτέρω .
10.Oπωλητήςτίτλωνσεμίασυμφωνίαεπαναγοράς καιoδανειστήςτίτλωνσεμίασυμφωνίαδανειοδοσίας ,θα
περιλαμβάνουν τουςτίτλουςαυτούςστονυπολογισμό τωνκεφαλαιακών απαιτήσεων βάσειτουπαρόντος
παραρτήματος .
Ειδικοίκαιγενικοίκίνδυνοι
11.Oκίνδυνοςθέσηςγιαέναδιαπραγματεύσιμο χρεωστικό τίτλοημιαμετοχή(ηένανπαράγωγο τίτλο
μετοχής),διαιρείταισεδύοσυνιστώσες προκειμένου ναυπολογιστεί ηκεφαλαιακή απαίτησηγιατηνκάλυψή
του.Hπρώτησυνιστώσα αφοράτονειδικόκίνδυνοπουενέχειηθέση,δηλαδήτονκίνδυνομεταβολής της
τιμήςτουσχετικούμέσουλόγωτηςεπίδρασηςπαραγόντων πουσχετίζονται μετονεκδότητου(στηνπερί­
πτωσηενόςάμεσαρευστοποιήσιμου μέσου).Hδεύτερησυνιστώσα καλύπτειτογενικόκίνδυνοτηςθέσης,
δηλαδήτονκίνδυνομεταβολής τηςτιμήςτουσχετικούμέσουλόγωμιαςμεταβολής στοεπίπεδοτωνεπιτο­
κίων(στηνπερίπτωση ενόςδιαπραγματεύσιμου χρεωστικού τίτλου)ήλόγωμιαςευρείαςμεταβολής στην
αγοράμετοχώνπουδενσχετίζεται μεσυγκεκριμένα χαρακτηριστικά μεμονωμένων τίτλων(στηνπερίπτωση
μιαςμετοχήςήενόςπαράγωγου μέσουπουβασίζεταισεμετοχή).

25.2.92 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκών Κοινοτήτων Αριθ.C50/13
ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΟΙ ΧΡΕΩΣΤΙΚΟΙ ΤΙΤΛΟΙ
12.Hεπιχείρηση κατατάσσει τιςκαθαρέςθέσειςτηςανάλογαμετονόμισμαστοοποίοαυτέςείναιεκφρασμένες
καιυπολογίζει τιςκεφαλαιακές απαιτήσειςέναντιτουγενικούκαιτουειδικούκινδύνουγιακάθενόμισμα
χωριστά .
Ειδικόςκίνδυνος
13.Hεπιχείρηση κατατάσσει τιςκαθαρέςθέσειςτης,όπωςαυτέςυπολογίζονται στοσημείο 1,στιςκατάλληλες
κατηγορίες τηςπρώτηςγραμμήςτουπίνακα 1μεβάσητηνεναπομένουσα προθεσμία λήξηςτουςκαι,στη
συνέχεια,πολλαπλασιάζει τιςθέσειςαυτέςμετουςσυντελεστές στάθμισης τηςδεύτερηςγραμμής .Οισταθμι­
σμένεςθέσειςτηςεπιχείρησης αθροίζονται (ανεξάρτητα απότοεάνπρόκειταιγιαθέσειςlongήshort),προ­
κειμένουναυπολογιστούν οικεφαλαιακές απαιτήσεις τηςέναντιτουειδικούκινδύνου .
ΠΙΝΑΚΑΣ 1
Κεντρικήδιοίκηση
στοιχείαΕγκεκριμένα στοιχεία Άλλαστοιχεία
0-6μήνες 6-24μήνες 24μήνες
0,00ο/ο 0,25ο/ο 1,00Ο/ο 1,600/ο 8,00Ο/ο
Κατάπαρέκκλιση ,ταανωτέρωκράτημέλημπορούνναθέτουνειδικήκεφαλαιακή απαίτησηέναντιτουκιν­
δύνουγιατιςομολογίες εκείνεςοιοποίεςέχουνστάθμιση10°/οστηνοδηγία89/647/EOKδυνάμειτου
άρθρου11παράγραφος 2τηςοδηγίαςαυτής,ίσηςμετοήμισυτηςειδικήςκεφαλαιακής απαίτησης έναντι
κινδύνουγιακάποιοεγκεκριμένο στοιχείοεντόςτηςίδιαςεναπομένουσας προθεσμίας λήξηςόπωςκαιη
ομολογίααυτή.
Γενικόςκίνδυνος
α)2εοννάρτηοημετηνπροθεομία
14.Hδιαδικασία υπολογισμού τωνκεφαλαιακών απαιτήσεων έναντιτουγενικούκινδύνουπεριλαμβάνει δύο
βασικάστάδια.Πρώτον,όλεςοιθέσειςσταθμίζονται ανάλογαμετηνπροθεσμία λήξηςτους(όπωςεξηγείται
στοσημείο15),προκειμένου ναυπολογιστεί τοποσότουκεφαλαίου πουαπαιτείται γιατηνκάλυψήτους.
Δεύτερον ,αυτήηκεφαλαιακή απαίτησηθαμπορείναμειώνεταιότανμιασταθμισμένη θέσηκατέχεται
παράλληλα μεμιααντίθετησταθμισμένη θέσηστοίδιοδιάστημαπροθεσμιών λήξης.Μείωσητηςκεφαλαι­
ακήςαπαίτησης θαεπιτρέπεται επίσηςκαιότανοιαντίθετεςσταθμισμένες θέσειςανήκουνσεδιαφορετικά
διαστήματα προθεσμιών λήξης'στηνπερίπτωση αυτή,ηέκτασητηςεπιτρεπόμενης μείωσηςεξαρτάταιτόσο
απότοεάνοιδύοθέσειςανήκουνήόχιστηνίδιαομάδαδιαστημάτων προθεσμιών λήξης,όσοκαιαπότα
συγκεκριμένα διαστήματα προθεσμιών λήξηςσταοποίααυτέςανήκουν .Ορίζονταισυνολικάτρειςομάδες
διαστημάτων προθεσμιών λήξης(ήζώνες).
15.Hεπιχείρηση κατατάσσει τιςκαθαρέςθέσειςτηςστακατάλληλα διαστήματα προθεσμιών λήξηςστηδεύτερη
ήτηντρίτη,κατάπερίπτωση ,στήλητουπίνακα2κατωτέρω .Hκατάταξηγίνεταιβάσειτηςεναπομένουσας
προθεσμίας λήξηςστηνπερίπτωση τωνμέσωνσταθερούεπιτοκίουκαιτηςπεριόδουμέχριτονεπόμενοεπα­
νακαθορισμό τουεπιτοκίουστηνπερίπτωση τωνμέσωνπουέχουνμεταβλητόεπιτόκιοπριναπότηντελική
ημερομηνία λήξης.Hεπιχείρηση κάνειεπίσηςδιάκρισημεταξύτωνχρεωστικών τίτλωνμεαπόδοσητοκομε­
ριδίου3ο/οήμεγαλύτερη καιεκείνωνμεαπόδοσητοκομεριδίου μικρότερηαπό3°/ο,καιτουςκατατάσσει ,
αντίστοιχα ,στηδεύτερηήτηντρίτηστήλητουπίνακα2.Πολλαπλασιάζει στησυνέχειακαθεμίααπότις
θέσειςαυτέςμετουςσυντελεστές στάθμισης πουαναφέρονται στηντέταρτηστήλητουπίνακα2γιατο
σχετικόδιάστημαπροθεσμιών λήξης.
16.Hεπιχείρηση υπολογίζει στησυνέχειατοάθροισματωνσταθμισμένων θέσεωνlongκαιτοάθροισματων
σταθμισμένων θέσεωνshort,γιακάθεδιάστημαπροθεσμιών λήξης.Τοποσότωνθέσεωνlongπουαντιστοι­
χίζονταιέναντιτωνθέσεωνshortεντόςενόςδεδομένου διαστήματος προθεσμιών λήξηςαντιπροσωπεύει την
αντιστοιχισμένη σταθμισμένη θέσησ'αυτότοδιάστημαπροθεσμιών ,ενώηεναπομένουσα θέσηlongήshort
αντιπροσωπεύει τημηαντιστοιχισμένη σταθμισμένη θέσηστοίδιοδιάστημαπροθεσμιών λήξης.Υπολογί­
ζεταιστησυνέχειατοσύνολοτωναντιστοιχισμένων σταθμισμένων θέσεωνσεόλαταδιαστήματα προθε­
σμιώνλήξης.

Αριθ.C50/14 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκών Κοινοτήτων 25.2.92
17.Hεπιχείρηση υπολογίζει τοάθροισματωνμηαντιστοιχισμένων σταθμισμένων θέσεωνlongσταδιαστήματα
πουπεριλαμβάνονται σεκαθεμίααπότιςζώνεςτουπίνακα2,προκειμένου ναπροσδιορίσει τημηαντιστοιχι­
σμένησταθμισμένη θέσηlongγιακάθεζώνη.Ομοίως,τααθροίσματα τωνμηαντιστοιχισμένων σταθμι­
σμένωνθέσεωνshortγιακάθεδιάστημαμιαςδεδομένης ζώνηςπροστίθενται προκειμένου ναυπολογιστεί η
μηαντιστοιχισμένη σταθμισμένη θέσηshortαυτήςτηςζώνης.Τοτμήματηςμηαντιστοιχισμένης σταθμι­
σμένηςθέσηςlongσεμιαδεδομένηζώνητοοποίοαντιστοιχίζεται έναντιτηςμηαντιστοιχισμένης σταθμι­
σμένηςθέσηςshortστηνίδιαζώνηαντιπροσωπεύει τηναντιστοιχισμένη σταθμισμένη θέσησ'αυτήτηζώνη.
Τοτμήματηςμηαντιστοιχισμένης σταθμισμένης θέσηςlongήτηςμηαντιστοιχισμένης σταθμισμένης θέσης
short,σεμιαζώνητοοποίοδενμπορείνααντιστοιχιστεί κατ'αυτόντοντρόπο,αντιπροσωπεύει τημηαντι­
στοιχισμένη σταθμισμένη θέσηγι'αυτήτηζώνη.
ΠΙΝΑΚΑΣ 2
ΖώνεςΔιαστήματα προθεσμιών λήξηςΣυντελεστές
στάθμισης
(0/0)Μεταβολή
επιτοκίου
(0/0)Απόδοσητοκομεριδίου
3ο/οήμεγαλύτερηΑπόδοσητοκομεριδίου
κάτωτου3°/ο
(D (2) (3) (4) (5)
1 0-1μήνες
1-3μήνες
3-6μήνες
6-12μήνες0-1μήνες
1-3μήνες
3-6μήνες
6-12μήνες0,00
0,20
0,40
0,701,00
1,00
1,00
2 1-2έτη
2-3έτη
3-4έτη1,0-1,9έτη
1,9-2,8έτη
2,8-3,6έτη1,25
1,75
2,250,90
0,80
0,70
3 4-5έτη
5-7έτη
7-10έτη
10-15έτη
15-20έτη
άνωτων20έτων3.6-4,3έτη
4,3-5,7έτη
5.7-7,3έτη
7,3-9,3έτη
9,3-10,6έτη
10,6-12,0έτη
12,0-20,0έτη
άνωτων20ετών2,75
3,25
3,75
4,50
5,25
6,00
8,40
13,000,75
0,70
0,65
0,60
0,60
0,60
0,60
0,60
18.Υπολογίζεται στησυνέχειατοποσότηςμηαντιστοιχισμένης σταθμισμένης θέσηςlong(short)στηζώνη1το
οποίοαντιστοιχίζεται έναντιτηςμηαντιστοιχισμένης σταθμισμένης θέσηςshort(long)στηζώνη2.Τοποσό
αυτόαναφέρεται στοσημείο22ωςαντιστοιχισμένη σταθμισμένη θέσημεταξύτωνζωνών 1και2.Oίδιος
υπολογισμός πραγματοποιείται γιατοεναπομένον τμήματηςμηαντιστοιχισμένης σταθμισμένης θέσηςστη
ζώνη2καιτηςμηαντιστοιχισμένης σταθμισμένης θέσηςστηζώνη3,πορκειμένου ναπροσδιοριστεί ηαντι­
στοιχισμένη σταθμισμένη θέσημεταξύτωνζωνών2και3.
19.Hεπιχείρηση μπορεί,εφόσοντοεπιθυμεί,νααντιστρέψει τησειράτηνσειράτωνυπολογισμών τουσημείου
18καιναυπολογίσει τηναντιστοιχισμένη σταθμισμένη θέσημεταξύτωνζωνών2και3πριναπότονυπολο­
γισμότηςσταθμισμένης θέσηςμεταξύτωνζωνών 1και2.
20.Τουπόλοιποτηςμηαντιστοιχισμένης σταθμισμένης θέσηςστηζώνη1αντιστοιχίζεται έναντιεκείνουπου
εναπομένει στηζώνη3μετάτηναντιστοίχισή τηςμετηζώνη2,προκειμένου ναπροσδιοριστεί ηαντιστοιχι­
σμένησταθμισμένη θέσημεταξύτωνζωνών 1και3.
21.Οιεναπομένουσες θέσεις,μετάτιςτρειςχωριστέςαντιστοιχίσεις τωνσημείων18έως20,αθροίζονται .
22.Hκεφαλαιακή απαίτησητηςεπιχείρησης υπολογίζεται ωςτοάθροισμα :
α)του10ο/οτουαθροίσματος τωναντιστοιχισμένων σταθμισμένων θέσεωνσεόλαταδιαστήματα προθε­
σμιώνλήξης'

25.2.92 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκών Κοινοτήτων Αριθ.C50/15
6)του30ο/οτηςαντιστοιχισμένης σταθμισμένης θέσηςστηζένη1'
γ)του20°/οτηςαντιστοιχισμένης σταθμισμένης θέσηςστηζώνηV
δ)του20°/οτηςαντιστοιχισμένης σταθμισμένης θέσηςστηζώνη3"
ε)του30°/οτηςαντιστοιχισμένης σταθμισμένης θέσηςμεταξύτωνζωνών 1και2καιμεταξύτωνζωνών2
και3(βλέπεσημείο19)"
στ)του100ο/οτηςαντιστοιχισμένης σταθμισμένης θέσηςμεταξύτωνζωνών 1και3'
ζ)του100ο/οτωνεναπομενουσών μηαντιστοιχισμένων σταθμισμένων θέσεων .
6)2εσυνάρτησημετηδιάρκεια
23.Γιατονυπολογισμό τωνκεφαλαιακών απαιτήσεων πουαντιστοιχούν στογενικόκίνδυνοτονοποίοενέχουν
οιδιαπραγματεύσιμοι χρεωστικοί τίτλοι,οιαρμόδιεςαρχέςτωνκρατώνμελώνμπορούν,γενικάήμεμονω­
μένα,ναεπιτρέπουν στιςεπιχειρήσεις ναχρησιμοποιούν σύστημαβασιζόμενο στηδιάρκεια,αντίναεφαρμό­
ζουντουςκανόνεςπουορίζονταιστασημεία14έως22ανωτέρω .
24.Σταπλαίσιαενόςτέτοιουσυστήματος ,ηεπιχείρηση λαμβάνειτηντιμήαγοράςκάθεχρεωστικού τίτλουστα­
θερούεπιτοκίουκαιστησυνέχειαυπολογίζει τηναπόδοσητουκατάτηνπροθεσμία λήξης,πουαποτελείτο
οιονείπροεξοφλητικό τουεπιτόκιο .Ανπρόκειταιγιαμέσαμεταβλητού επιτοκίου ,ηεπιχείρηση λαμβάνειτην
τιμήαγοράςκάθεμέσου,καιστησυνέχειαυπολογίζει τηναπόδοσητουμεβάσητηνυπόθεσηότιτοκεφά­
λαιοοφείλεταιαπότηστιγμήπουμπορείνατροποποιηθεί τοεπιτόκιο(γιατηνακόλουθηπερίοδο).
25.Hεπιχείρηση υπολογίζει στησυνέχειατοντροποποιημένο μέσοσταθμικόδείκτηδιάρκειας («modifieddura­
tion»)χρησιμοποιώντας τονακόλουθοτύπο:
DΜD=
(1+r
όπου:
t-Cm
Σ
t=1(1+r)1
D=
mct
ι=ι(1+Γ)'
και
r=απόδοσημέχριτηλήξητηςομολογίας (yieldtomaturity)
Ct=χρηματική πληρωμήκατάτηχρονικήστιγμήt
m=ολικήπροθεσμία (βλέπεσημείο24).

Αριθ.C50/16 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκών Κοινοτήτων 25.2.92
26.Κατατάσσει στησυνέχειατουςτίτλουςστηνκατάλληλη ζώνητουπίνακα3κατωτέρω .Hκατάταξηαυτήθα
γίνειβάσειτηςτροποποιημένης διάρκειαςκάθεμέσου.
ΠΙΝΑΚΑΣ 3
ΖώνεςΤροποποιημένος μέσοςσταθμικός δείκτης
διάρκειας (σεέτη)Τεκμαιρόμενο επιτόκιο
Μεταβολή (Ο/ο)
(D (2) (3)
1 0<1,0 1,0
2 1,0<3,6 0,85
3 3,6 0,7
27.Hεπιχείρηση υπολογίζει κατόπιντησταθμισμένη μετοδείκτηδιαρκείαςθέσηκάθεμέσουπολλαπλασιά­
ζονταςτηναγοραίααξίατουμετοντροποποιημένο σταθμικόδείκτηδιαρκείαςτουκαθώςκαιμετοτροπο­
ποιημένοτεκμαιρόμενο επιτόκιοότανπρόκειταιγιαμέσοπουέχειαυτότοσυγκεκριμένο τροποποιημένο
σταθμικόδείκτηδιαρκείας (βλέπετηστήλη3τουπίνακα3).
28.Hεπιχείρηση υπολογίζει τιςσταθμισμένες μετοδείκτηδιάρκειαςθέσειςτηςlongκαιshort,σεκάθεζώνη.Το
ποσότωνθέσεωνlongπουαντιστοιχίζεται μεθέσειςshortσεκάθεζώνηαποτελείτησταθμισμένη μετο
δείκτηδιάρκειαςαντιστοιχισμένη θέσητηςσ'αυτήτηζώνη.Hεπιχείρηση υπολογίζει στησυνέχειατησταθ­
μισμένημετοδείκτηδιάρκειας μηαντιστοιχισμένη θέσησεκάθεζώνη.Εφαρμόζει μετάτημέθοδοπου
περιγράφεται στασημεία18έως21γιατιςμηαντιστοιχισμένες σταθμισμένες θέσεις.
29.Hκεφαλαιακή απαίτησητηςεπιχείρησης υπολογίζεται ωςτοάθροισμα :
α)του10ο/οτουαθροίσματος τωνσταθμισμένων μετοδείκτηδιάρκειαςαντιστοιχισμένων θέσεωνσεκάθε
ζώνη·
6)του30ο/οτωνσταθμισμένων μετοδείκτηδιάρκειαςθέσεωνπουαντιστοιχίζονται μεταξύτωνζωνών 1
και2καιμεταξύτωνζωνών2και3"
γ)του100°/οτωνσταθμισμένων μετοδείκτηδιάρκειαςθέσεωνπουαντιστοιχίζονται μεταξύτωνζωνών 1
και3-
δ)του100°/οτωνσταθμισμένων μετοδείκτηδιάρκειας μηαντιστοιχισμένων θέσεωνπουεναπομένουν .
ΜΕΤΟΧΕΣ
30.Hεπιχείρηση αθροίζειόλεςτιςκαθαρές—σύμφωναμετηνπαράγραφο 1—θέσειςτηςlong,καιόλεςτις
καθαρέςθέσειςτηςshort.Τοάθροισματωνδύοαυτώνσυνόλωνθααντιπροσωπεύει τησυνολικήμεικτήθέση
της.Τοποσόκατάτοοποίοτοένααπόταδύοαθροίσματα υπερβαίνει τοάλλοαντιπροσωπεύει τησυνολική
καθαρήθέσητης.
Ειδικόςκίνδυνος
31.Πολλαπλασιάζει στησυνέχειατησυνολικήμεικτήθέσητηςεπί4ο/ο,προκειμένου ναυπολογίσει τηνκεφα­
λαιακήαπαίτησηγιατηνκάλυψητουειδικούκινδύνου .
32.Κατάπαρέκκλιση τουσημείου31,οιαρμόδιεςαρχέςμπορούνναεπιτρέψουν κεφαλαιακή απαίτησηέναντι
τουειδικούκινδύνουναμειωθείσ'έναελάχιστο 2°/ο,καιόχι4ο/ο,τηςσυνολικής μεικτήςθέσηςγιατα
χαρτοφυλάκια μετοχώνπουκατέχονται απόμιαεπιχείρηση καιπληρούντιςακόλουθες προϋποθέσεις .
Πρώτον,οιμετοχέςπουπεριέχονται σεαυτάταχαρτοφυλάκια δενθαείναιεκείνεςεκδοτώνοιοποίοιέχουν
εκδόσειδιαπραγματεύσιμους χρεωστικούς τίτλουςπουέλκουναπαίτηση 8°/οσύμφωναμετονπίνακα 1ανω­
τέρω.Δεύτερον ,θαπρέπειναθεωρούνται απότιςενδιαφερόμενες αρμόδιεςαρχέςωςτίτλοιμειδιαίτερα
υψηλήδυνατότητα ρευστοποίησης .Τρίτον,καμίαμεμονωμένη θέσηεντόςενόςαπόταχαρτοφυλάκια αυτά
δενπρέπειναυπερβαίνει το5°/οτηςαξίαςτηςσυνολικήςμεικτήςθέσηςτουχαρτοφυλακίου .

25.2.92 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκων Κοινοτήτων Αριθ.C50/17
Γενικόςκίνδυνος
33.Οικεφαλαιακές απαιτήσεις τηςεπιχείρησης γιατηνκάλυψητουγενικούκινδύνουισούνταιμετησυνολική
καθαρήτηςθέσηπολλαπλασιασμένη επί8°/ο.
Προθεσμιακές συμβάσεις μεθάσηδείκτημετοχών
34.Οιπροθεσμιακές συμβάσεις μεβάσηδείκτημετοχώνκαιτασταθμισμένα μετοσυντελεστή δέλταισοδύναμα
προαιρέσεων σετέτοιουείδουςπροθεσμιακές συμβάσεις καθώςκαισεδείκτεςμετοχών(βλέπεσημείο5ανω­
τέρω)θαπρέπεινααναλύονται σεθέσειςσεκαθεμίααπότιςμετοχέςπουτιςσυναποτελούν .Οιθέσειςαυτές
θααντιμετωπίζονται ωςθέσειςστιςοποίεςβασίζονται οιενλόγωμετοχέςκατάσυνέπεια,μετηνεπιφύλαξη
τηςέγκρισηςτωναρμόδιωναρχών,πρέπεινασυμψηφίζονται μετιςαντίθετεςθέσειςστιςίδιεςτιςμετοχές
στιςοποίεςβασίζονται .
35.Οιαρμόδιεςαρχέςμεριμνούν ώστεοιεπιχειρήσεις πουέχουνσυμψηφίσει τιςθέσειςπουέχουνσεμίαή
περισσότερες απότιςμετοχέςπουσυναποτελούν μιασύμβασηπροθεσμίας δείκτηχρηματιστηρίου μεαντί­
θετηθέσηήθέσειςστηνίδιατησύμβασηπροθεσμίας ναέχουνεπαρκήκεφάλαιαώστενακαλύπτουν τον
κίνδυνοζημίαςπουγεννάταιαπότοενδεχόμενο ναμηνακολουθεί πλήρωςητιμήτηςπροθεσμιακής σύμ­
βασηςτιςτιμέςτωνμετοχώνπουτησυναποτελούν .Τοαυτόισχύειότανμίαεπιχείρηση κατέχειαντίθετες
θέσειςσεσυμβάσεις προθεσμίας δείκτημετοχώντωνοποίωνηλήξηπροθεσμίας ή/καιησύνθεσηδενείναι
πανομοιότυπες .
36.Κατάπαρέκκλιση τωνσημείων34και35,οιπροθεσμιακές συμβάσεις δείκτημετοχών,οιοποίεςαποτελούν
αντικείμενο διαπραγματεύσεων στοχρηματιστήριο καιαντιπροσωπεύουν ,κατάτηγνώμητωναρμόδιων
αρχών,ευρέωςδιαφοροποιημένους δείκτες,συνοδεύονται απόκεφαλαιακές απαιτήσεις τηςτάξηςτου8ο/ο
γιατηνκάλυψητουγενικούκινδύνουαλλάδενπροβλέπεται καμίααπαίτησηγιατηνκάλυψητουειδικού
κινδύνου .Οιπροθεσμιακές αυτέςσυμβάσειςσυμπεριλαμβάνονται στονυπολογισμό τηςσυνολικής καθαρής
θέσηςπουπροβλέπεται στοσημείο30,αλλάδενλαμβάνονται υπόψηγιατονυπολογισμό τηςσυνολικής
μεικτήςθέσηςπουπροβλέπεται στοίδιοσημείο.
Αναδοχήέκδοσηςτίτλων
37.Σεπερίπτωση αναδοχήςτηςέκδοσηςχρεωστικών τίτλωνκαιμετοχών,οιαρμόδιεςαρχέςμπορούνναεπιτρέ­
πουνσεμιαεπιχείρηση ναακολουθείτηνακόλουθηδιαδικασία γιατονυπολογισμό τωνκεφαλαιακών τους
απαιτήσεων .Πρώτον,υπολογισμός τωνκαθαρώντουθέσεωναφαιρώντας τιςθέσειςαναδοχήςπουέχουν
αναληφθεί απότρίτουςήαντασφαλίζονται απόάλλεςεπιχειρήσεις "δεύτερον,μείωσητωνκαθαρώντης
θέσεωνμετηνεφαρμογήτωνακόλουθων συντελεστών μείωσης :
εργάσιμηημέρα 1: 90ο/ο,
εργάσιμεςημέρες2έωςκαι3: 75ο/ο,
εργάσιμηημέρα4: 50ο/ο,
εργάσιμηημέρα5: 25ο/ο,
μετάτηνεργάσιμηημέρα5:0ο/ο.
Hεργάσιμηημέρα 1θαείναιηεργάσιμηεκείνηημέραμετάαπόεκείνηκατάτηνοποίαηεπιχείρηση ανέ­
λαβεαμετάκλητη δέσμευσηναδεχθείσυγκεκριμένη ποσότητατίτλωνσεσυμφωνημένη τιμήβάσειτωνόρων
τηςσυμφωνίας αναδοχής .Τρίτον,υπολογισμός τωνκεφαλαιακών τηςαπαιτήσεων χρησιμοποιώντας τιςμει­
ωμένεςθέσειςτηςαναδοχήςέκδοσηςτίτλων.

Αριθ.C50/18 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκών Κοινοτήτων 25.2.92
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ II
ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΑΝΤΙΣΥΜΒΑΛΛΟΜΕΝΟΥ /ΔΙΑΚΑΝΟΝΙΣΜΟΥ
1.Σεπερίπτωση συναλλαγών στιςοποίεςομολογίεςκαιμετοχές(εξαιρουμένων τωνσυμφωνιών επαναγοράς και
επαναπώλησης )δενέχουνακόμαδιακανονιστεί πριναπότηςπροβλεπόμενες ημερομηνίες παράδοσης τους,
δεν8αυπάρξειαπαίτησηκεφαλαίου .Στηνπερίπτωση συναλλαγών στιςοποίεςομολογίεςκαιμετοχές(εξαι­
ρουμένωντωνσυμφωνιών επαναγοράς καιεπαναπώλησης )δενέχουνδιακανονιστεί μετάτιςπροβλεπόμενες
ημερομηνίες παράδοσής τους,ηεπιχείρηση επενδύσεων πρέπειναυπολογίζει τονκίνδυνοδιαφοράςτιμών
στονοποίουπόκειται .Hδιαφοράαυτήείναιεκείνημεταξύτηςσυμφωνηθείσας τιμήςδιακανονισμού τωνεν
λόγωομολογιών ήμετοχώνκαιτηςτρέχουσας τιμήςτουςστηναγορά,εφόσονηδιαφοράαυτήθαμπορούσε
ναπροκαλέσει ζημίαστηνεπιχείρηση .Hεπιχείρηση πρέπειναπολλαπλασιάσει αυτήτηδιαφοράμετον
κατάλληλο συντελεστή τηςστήληςAτουπίνακα 1προκειμένου ναυπολογίσει τηνκεφαλαιακή τηςαπαίτηση .
2.Κατάπαρέκκλιση απότιςδιατάξειςτουσημείου 1,μιαεπιχείρηση μπορεί,εφόσοντοεπιτρέπουν οιαρμόδιες
αρχές,ναυπολογίζει τιςκεφαλαιακές απαιτήσεις τηςπολλαπλασιάζοντας τησυμφωνηθείσα τιμήδιακανονι­
σμούκάθεσυναλλαγής πουδενέχειακόμαδιακανονιστεί εντός5έως45εργάσιμων ημερώνμετάτηνπροβλε­
πόμενηημερομηνία διακανονισμού ,μετονκατάλληλο συντελεστή τηςστήληςBτουπίνακα 1.Γιαπεριόδους
πουυπερβαίνουν τις46εργάσιμεςημέρεςαπότηνπροβλεπόμενη ημερομηνία διακανονισμού ,θακαθορίζειτην
κεφαλαιακή απαίτησήτηςσε100°/οτηςδιαφοράςτιμώνστηνοποίαείναιεκτεθειμένη ,όπωςστηστήληA.
ΠΙΝΑΚΑΣ 1
Αριθμόςημερώνμετάτηνημερομηνία πουέπρεπενα
γίνειoδιακανονισμόςΣτήληA
(0/0)ΣτήληB
(0/0)
5-15 8 0,5
16-30 50 4,0
31-45 75 9,0
46καιάνω 100 βλέπεσημείο2
Ατελείςσυναλλαγές (freedeliveries)
3.Μιαεπιχείρηση οφείλεινακατέχειπόρουςυπόμορφήκεφαλαίου γιανακαλύπτειτονκίνδυνοτουαντισυμ­
βαλλομένου εάν:
i)έχεικαταβάλειτοαντίτιμοτίτλωνπροτούνατηςπαραδοθούν οιενλόγωτίτλοι,ήεάνέχειπαραδώσει
τίτλουςπροτούλάβειτοσχετικόαντίτιμοκαι
ίί)έχουνπαρέλθειτρειςήπερισσότερες ημέρεςαπότηνενλόγωπληρωμηηπαράδοση .Μετάαπόαυτητην
προθεσμίατοπιστωτικόίδρυμαήεπιχείρηση επενδύσεων ,πουδενυπόκειταιστημείωσητωνμηρευστοποι­
ήσιμωνστοιχείωντουενεργητικού πουορίζεταιστοσημείο2τουπαραρτήματος V,οφείλεινακατέχει8°/ο
τηςαξίαςτωντίτλωνήτουποσούπουοφείλεταιωςκεφάλαιοεφόσονoαντισυμβαλλόμενος ανήκειστον
ιδιωτικότομέααλλάδενείναιεπιχείρηση ,το1,6°/οτουποσούαυτούεφόσονoαντισυμβαλλόμενος είναι
επιχείρηση ήανήκειστοδημόσιοτομέακαι0ο/οεφόσονπρόκειταιγιατηνκεντρικήδιοίκηση .Στηνπερί­
πτωσημιαςεπιχείρησης επενδύσεων πουυπόκειταιστημείωσητωνμηρευστοποιήσιμων στοιχείωντου
ενεργητικού πουαναφέρονται στοσημείο2.5τουπαραρτήματος V,θαθεωρείτηναξίατωντίτλωντων
ρευστώνδιαθεσίμων πουτουοφείλονται ωςμηρευστοποιήσιμα στοιχείατουενεργητικού .
Συμφωνίες πώλησηςκαιεπαναγοράς
4.Στηνπερίπτωση τωνσυμφωνιών πώλησηςκαιεπαναγοράς καθώςκαιτωνσυμφωνιών δανειοδοσιας τίτλων,η
επιχείρησηθαυπολογίσει τηδιαφοράμεταξύτηςαγοραίαςαξίαςτωντίτλωναφενόςκαιτουποσούπουέχει
δανειστείηεπιχείρηση ήτηςαγοραίαςαξίαςτηςασφάλειας πουέχειλάβει,αφετέρου ,εφόσονηδιαφοράαυτή
είναιθετική.Στηνπερίπτωση τωνσυμφωνιών αγοράςκαιεπαναπώλησης καθώςκαιτωνσυμφωνιών δάνειο­

25.2.92 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκών Κοινοτήτων Αριθ.C50/19
ληψίαςτίτλων,ηεπιχείρηση θαυπολογίσει τηδιαφοράμεταξύτουποσούτο-οποίοέχειδανείσειηεπιχείρηση
ήτηςαγοραίαςαξίαςτηςασφάλειας πουέχεικαταθέσειαφενόςκαιτηςαγοραίαςαξίαςτωντίτλωνπουέχει
λάβειαφετέρου ,εφόσονηδιαφοράαυτήείναιθετική.
Οιαρμόδιεςαρχέςμπορούνναεπιτρέψουν κάποιοπεριθώριο τοοποίοπαρέχεται απότοδανειζόμενο στο
δανειστήκαιτοοποίοπρέπειναληφθείυπόψηστουςυπολογισμούς πουπεριγράφονται στιςπροηγούμενες
δύοπροτάσεις .Οιδεδουλευμένοι τόκοιθασυνοπολογίζονται στηναγοραίααξίατωνποσώνπουαποτελούν
τοαντικείμενο δανειοληψίας ήδανειοδοσίας καιτηςπαρεχόμενης ασφάλειας .
5.Hκεφαλαιακή απαίτησηθαισούταιμετο8ο/οτουποσούπουπροκύπτειβάσειτουσημείου4ότανoαντισυμ­
βαλλόμενος ανήκειστονιδιωτικότομέααλλάδενείναιπιστωτικό ίδρυμαήεπιχείρηση επενδύσεων ,1,6°/οτου
ποσούότανπρόκειταιγιαπιστωτικό ίδρυμαήεπιχείρηση επενδύσεων ήότανoαντισυμβαλλόμενος ανήκει
στονιδιωτικότομέακαι0°/οότανπρόκειταιγιατηνκεντρικήδιοίκηση .
Εξωχρηματιστηριακά παράγωγα μέσα
6.Γιαναυπολογιστεί ηκεφαλαιακή απαίτησησταπαράγωγα εξωχρηματιστηριακά τηςμέσα,ηεπιχείρηση θα
εφαρμόσει τοπαράρτημα IIτηςοδηγίας89/647/EOK.στηνπερίπτωση συμβάσεων επιτοκίουκαισυμβάσεων
συναλλάγματος "οιπροαιρέσεις εξωχρηματιστηριακών μετοχώνκαθώςκαιταδιασφαλισμένα πιστοποιητικά
θαυπολογίζονται βάσειτηςμεθόδου Iτουπαραρτήματος IIτηςοδηγίας89/647/EOK,εκτόςαπότονενδεχό­
μενομελλοντικό πιστωτικό κίνδυνοoοποίοςθαυπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας τηναγοραίααξίατης
μετοχήςστηνοποίαβασίζεταιμετο8°/ο.
Άλλαθέματα
7.Οιαπαιτήσεις τηςοδηγίας89/647/EOK.θαεφαρμόζονται σεάλλουςκινδύνουςχαρτοφυλακίου συναλλαγών
συμπεριλαμβανόμενων τωναμοιβώνκαιπρομηθειών πουοφείλονται ,οιοποίεςδενκαλύπτονται σταπαραρτή­
ματαIκαιIIανωτέρω .
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ III
ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΟΣ
1.Εάνησυνολικήκαθαρήσυναλλαγματική θέσητηςεπιχείρησης ,πουυπολογίζεται σύμφωναμετηδιαδικασία
πουορίζεταικατωτέρω ,υπερβαίνει το2ο/οτωνσυνολικών ιδίωνκεφαλαίων της,ηθέσηαυτήθαπολλαπλα­
σιαστείμετο8ο/ογιαναυπολογιστούν οικεφαλαιακές απαιτήσεις ,όσοναφοράταίδιακεφάλαιαγιατην
αντιμετώπιση κινδύνωνσυναλλάγματος .
2.Χρησιμοποιείται μιαμέθοδοςυπολογισμού σεδύοστάδια.
3.Πρώτον,υπολογίζεται ηκαθαρήανοικτήθέσητηςεπιχείρησης σεκάθενόμισμα(συμπεριλαμβανομένου του
νομίσματος κοινοποίησης ).Hθέσηαυτήαντιστοιχεί στοάθροισματωνακόλουθων (θετικώνήαρνητικών)
στοιχείων :
—καθαρήτρέχουσαθέση(δηλαδήόλαταστοιχείαενεργητικού μείονόλαταστοιχείαπαθητικού ,συμπερι­
λαμβανομένων τωνδεδουλευμένων τόκων,στοσχετικόνόμισμα),
—καθαρήπροθεσμιακή θέση(δηλαδήόλαταστοιχείαενεργητικού μείονόλαταστοιχείαπαθητικού ,συμπε­
ριλαμβανομένων τωνδεδουλευμένων τόκων,στοσχετικόνόμισμα),
—αμετάκλητες εγγυήσεις (καιπαρεμφερή μέσα)πουείναιβέβαιοότιθακαταστούν απαιτητές ,
—καθαράμελλοντικά έσοδα/έξοδαμηακόμαδεδουλευμένα αλλάήδηπλήρωςκαλυμμένα (κατ'επιλογήτης
επιχείρησης πουπροβαίνειστηνκοινοποίηση καιμεπροηγούμενη έγκρισητωναρμόδιωναρχών,τα
καθαράμελλοντικά έσοδα/έξοδα,πουδενέχουνακόμακαταχωρηθεί λογιστικάαλλάέχουνήδηκαλυφθεί
πλήρωςμέσωπροθεσμιακών πράξεωνσυναλλάγματος μπορούννασυμπεριληφθούν σ'αυτόντονυπολο­
γισμό.Hεπιχείρηση πρέπειναεφαρμόζει μεσυνέπειατημέθοδοπουέχειεπιλέξει,

Αριθ.C50/20 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκων Κοινοτήτων 25.2.92
—τοκαθαρόισοδύναμο τουσυντελεστή δέλτα(netdeltaordelta-based équivalent)γιατοσύνολοτουχαρτο­
φυλακίουπροαιρέσεων ξένουσυναλλάγματος ,
—ηαγοραίααξίαάλλωνπροαιρέσεων (π.χ.πουδεναφορούνσυνάλλαγμα ),
—οιτυχόνθέσειςπουέχειεπίτηδεςαναλάβειεπιχείρηση προκειμένου νακαλυφθείέναντιτωνδυσμενών
συνεπειών τωνσυναλλαγματικών διακυμάνσεων γιατοκεφάλαιότης,μπορούνναμησυνυπολογίζονται
στονυπολογισμό τηςκαθαρήςανοικτήςθέσηςανάνόμισμα .Οιθέσειςαυτέςδενπρέπειναείναιδιαρθρω­
τικήςφύσηςήσυνδεδεμένες μετρέχουσεςσυναλλαγές ,ηδεεξαίρεσητουςαπότονυπολογισμό ,καθώςκαι
κάθεαλλαγήτωνσυνθηκώνεξαίρεσήςτους,προϋποθέτει τησυναίνεση τωναρμόδιωναρχών.Hίδιαμετα­
χείρησηκαιμετουςίδιουςόρουςμπορείναεπιφυλαχθεί στιςθέσειςπουέχειεπιχείρηση ,οιοποίεςαφο­
ρούνστοιχείαήδηεκπεσθέντα κατάτονυπολογισμό τωνιδίωνκεφαλαίων .
4.Δεύτερον ,οικαθαρέςθέσειςshortκαιlongσεκάθενόμισμαεκτόςτουνομίσματος κοινοποίησης μετατρέ­
πονταιστονόμισμακοινοποίησης βάσειτωντρεχουσών συναλλαγματικών ισοτιμιών .Οιθέσειςαυτέςαθροί­
ζονταιξεχωριστά έτσιώστεναπροκύψει ,αντίστοιχα ,τοάθροισμα τωνκαθαρώνθέσεωνshortκαιτο
άθροισματωνκαθαρώνθέσεωνlong.Τομεγαλύτερο απόαυτάταδύοαθροίσματα είναιησυνολικήκαθαρή
θέσησεσυνάλλαγμα τηςεπιχείρησης .
5.Οικαθαρέςθέσειςσεσύνθετανομίσματα μπορούνναδιαχωριστούν μεβάσητασυμμετέχοντα νομίσματα και
σύμφωναμετιςισχύουσεςαναλογίες τους.
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ IV
ΑΛΛΟΙΚΙΝΔΥΝΟΙ
Οιεπιχειρήσεις επενδύσεων πρέπεινακατέχουνίδιακεφάλαιαπουναισοδυναμούν μετοένατέταρτοτων
παγίωνεξόδωντουςκατάτοπροηγούμενο έτος.Οιαρμόδιεςαρχέςμπορούνναπροσαρμόσουν τηναπαίτηση
αυτήσεπερίπτωση ουσιαστικής μεταβολής τωνδραστηριοτήτων τηςεπιχείρησης σεσχέσημετοπροηγούμενο
έτος.Εάνηεπιχείρηση επενδύσεων δενέχειακόμαασκήσειτιςδραστηριότητες τηςκατάτηδιάρκειαενόςολό­
κληρουέτους,συμπεριλαμβανομένης τηςημερομηνίας έναρξηςτωνδραστηριοτήτων της,ηκεφαλαιακή απαίτηση
θαισοδυναμεί μετοένατέταρτοτουποσούτωνπαγίωνεξόδωνπουπροβλέπεται στοπρόγραμμα δραστηριο­
τήτωντης,εκτόςεάνοιαρμόδιεςαρχέςαπαιτήσουν τηναναπροσαρμογή αυτούτουπρογράμματος .
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ V
ΙΔΙΑΚΕΦΑΛΑΙΑ
1.Ταίδιακεφάλαιατωνπιστωτικών ιδρυμάτων καιτωνεπιχειρήσεων επενδύσεων ορίζονταισύμφωναμετην
οδηγία89/299/EOKτουΣυμβουλίου .
2.Κατάπαρέκκλιση απότιςδιατάξειςτουσημείου 1,οιαρμόδιεςαρχέςμπορούνναεπιτρέψουν στιςεπιχειρή­
σειςπουυποχρεούνται νασυμμορφώνονται μετιςκεφαλαιακές απαιτήσεις όσοναφοράταίδιακεφάλαιά
τους,οιοποίεςπροβλέπονται σταπαραρτήματα I,II,IVκαιVI,ήσεοποιοδήποτε συνδυασμό αυτών,να
χρησιμοποιήσουν ένανεναλλακτικό ορισμότωνιδίωνκεφαλαίων προκειμένου νατηρήσουναυτέςτιςαπαιτή­
σειςκαιμόνο.Κανένατμήματωνιδίωνκεφαλαίων ταοποίαπροβλέπονται μετοντρόποαυτόδενμπορείνα
χρησιμοποιηθεί συγχρόνως ,γιανατηρηθούνάλλεςαπαιτήσεις περίιδίωνκεφαλαίων .Oεναλλακτικός αυτός
ορισμόςθαπεριλαμβάνει τασημεία2.1έως2.3γιαταπιστωτικά ιδρύματακαι2.1έως2.3μείον2.4γιατις
επιχειρήσεις επενδύσεων :
2.1.ταίδιακεφάλαια ,όπωςαυτάορίζονταιστηνοδηγία89/299/EOK,εξαιρουμένων γιατιςεπιχειρήσεις
επενδύσεων μόνο,τωνσημείων12και13τουάρθρου2παράγραφος 1τηςοδηγίας89/299/ΕΟΚ"
2.2.τοαποτέλεσμα χρήσεωςτουχαρτοφυλακίου τηςεπιχείρησης (κέρδοςήζημία),καθαρόαπόκάθεπροβλε­
πόμενηοφειλήήμέρισμα,μείοντιςκαθαρέςζημίεςαπόάλλουείδουςδραστηριότητες ,υπότονόροότι
κανένααπόταποσάαυτάδενέχειήδησυμπεριληφθεί στοσημείο2.1ανωτέρωκαιστασημεία2ή11του
άρθρου2παράγραφος 1τηςοδηγίας89/299/EOK"

25.2.92 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκών Κοινοτήτων Αριθ.C50/21
2.3.ταδάνειαμειωμένηςεξασφάλισης ή/καιτασημείαπουαναφέρονται στοσημείο5κατωτέρω ,κάτωαπό
τιςπροϋποθέσεις πουτίθενταιστασημεία3έως7κατωτέρω '
2.4.ταμηρευστοποιήσιμα στοιχείατουενεργητικού όπωςορίζονταιστοσημείο7κατωτέρω .
3.Ταδάνειαμειωμένηςεξασφάλισης πουαναφέρονται στοσημείο2.3πρέπειναέχουναρχικήπροθεσμία λήξης
τουλάχιστον δύοετών.Πρέπειναέχουνπλήρωςκαταβληθεί καιησύμβασητουδανείουδενπρέπειναπερι­
λαμβάνεικαμίαρήτραπουναπροβλέπειότισεσυγκεκριμένες περιστάσεις ,εκτόςαπότηνεκκαθάριση της
επιχείρησης ,τοχρέοςπρέπειναεξωφληθείπριναπότηνσυμφωνηθείσα ημερομηνία αποπληρωμής ,εκτόςεάν
οιαρμόδιεςαρχέςτοεπιτρέψουν .Ταενλόγωδάνειαμειωμένηςεξασφάλισης δενεπιτρέπεται ναεξοφληθούν
εάνηεξόφλησηαυτήσυνεπάγεται τημείωσητωνιδίωνκεφαλαίων τηςεπιχείρησης σελιγότεροαπότο100°/ο
τωνσυνολικών κεφαλαιακών τηςαπαιτήσεων .
4.Τοποσότωνδάνειωνμειωμένηςεξασφάλισης πουαναφέρονται στοσημείο2.3δενπρέπειναυπερβαίνει το
150°/οκατ'ανώτατοόριοτωναρχικώνιδιώνκεφαλαίων πουχρησιμοποιούνται γιατηνεκπλήρωση τωναπαι­
τήσεωνπουκαθορίζονται σταπαραρτήματα I,II,IVκαιVIπουαναφέρονται στοσημείο2.1ανωτέρω .
5.Οιαρμόδιεςαρχέςμπορούνναεπιτρέψουν στιςεπιχειρήσεις επενδύσεων ναυποκαθιστούν ταδάνειαμειω­
μένηςεξασφάλισης πουαναφέρονται στασημεία3και4ανωτέρωμετασημεία3,5,6και8πουαναφέρονται
στοάρθρο2παράγραφος 1τηςοδηγίας89/299/EOK.
6.Οιαρμόδιεςαρχέςμπορούνναεπιτρέψουν τηνυπέρβασητουανωτάτουορίου150ο/οπουορίζεταιστοσημείο
4γιαταδάνειαμειωμένηςεξασφάλισης ,υπότονόριοότιτοσύνολοτωνδανείωναυτώνκαιτωνστοιχείων
πουαναφέρονται στοσημείο5δενυπερβαίνει το250°/οτωναρχικώνιδίωνκεφαλαίων πουεναπομένουν για
τηνεκπλήρωση τωνπροϋποθέσεων πουαναφέρονται σταπαραρτήματα I,II,IVκαιVIπουαναφέρονται στο
σημείο2.1.
7.Ταμηρευστοποιήσιμα στοιχείατουενεργητικού περιλαμβάνουν :
—ταπάγιαστοιχείατουενεργητικού (εκτόςεάνταγήπεδακαιτακτίριαμπορούννασυμψηφίζονται μετα
δάνειαγιαταοποίαέχουνδοθείωςεγγύηση),
—ταυλικάαποθέματα ,
—τιςσυμμετοχές ,συμπεριλαμβανομένων τωνπιστώσεων μειωμένηςεξασφάλισης ,σεάλλαχρηματοπιστω­
τικάιδρύματα,πουμπορούννααποτελούν τμήματωνιδίωνκεφαλαίων τωνενλόγωιδρυμάτων .
Εκείόπουοιεπιχειρήσεις κατέχουνμερίδιαπροσωρινά σεάλλοχρηματοπιστωτικό ίδρυμαλόγωπράξης
οικονομικής ενίσχυσηςγιατηναναδιοργάνωση καιδιάσωσητουιδρύματοςαυτού,οιαρμόδιεςαρχέςμπο­
ρούννατιςαπαλλάσσουν απόαυτήτηνυποχρέωση .Μπορούνεπίσηςναπροβλέπουν απαλλαγήστηπερί­
πτωσημεριδίωνταοποίαπεριλαμβάνονται στοχαρτοφυλάκιο συναλλαγών τηςεπιχείρησης επενδύσεων ,
—τιςοφειλέςθυγατρικών ,
—τιςκαταθέσεις ,εκτόςαπόεκείνεςπουέχουνγίνεισεπιστωτικάιδρύματα,τοπικέςαρχέςήπεριφερειακές
διοικήσεις πουείναιδιαθέσιμες γιαεπαναπληρωμή εντός90ημερώνεξαιρούνται επίσηςοιπληρωμέςμε
τημορφήεγγυήσεων (margined)γιαπροθεσμιακές συμβάσεις ήσυμβάσειςπροαιρέσεων (optionscontracte),
—ταδάνεια,εκτόςεάνπρέπειναεξοφληθούν εντός90ημερών,
—ταποσάπουορίζονταιστοσημείο3ii)τουπαραρτήματος II.

Αριθ.C50/22 ΕπίσημηΕφημερίδα τωνΕυρωπαϊκων Κοινοτήτων 25.2.92
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ VI
ΜΕΓΑΛΑ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΑ ΑΝΟΙΓΜΑΤΑ
1.Οιεπιχειρήσεις θαπαρακολουθούν καιθαελέγχουνταμεγάλαχρηματοδοτικά τουςανοίγματα σύμφωναμε
τιςμεθόδουςπουορίζονταιστηνοδηγία ..J.../ΕΟΚ[γιαταμεγάλαχρηματοδοτικά ανοίγματα (LΕD)].
2.Κατάπαρέκκλιση τουσημείου 1ανωτέρω,οιεπιχειρήσεις εκείνεςοιοποίεςδενυπολογίζουν τιςκεφαλαιακές
απαιτήσεις σταχαρτοφυλάκια συναλλαγών τουςσύμφωναμετηνοδηγία89/647/EOK,θαπαρακολουθούν
καιθαελέγχουνταμεγάλαχρηματοδοτικά ανοίγματα σύμφωναμετασημεία3έως5κατωτέρω ,αντίτης
μεθόδουπουπροβλέπεται στηνοδηγία../.../ΕΟΚ[γιαταμεγάλαχρηματοδοτικά ανοίγματα (LΕD)].
3.Πρώτον,θαυπολογίζουν ταανοιγματά τουςέναντιτωνμεμονωμένων πελατώνήομάδωνσυνδεδεμένων
πελατώνταοποίαεμφανίζονται στοχαρτοφυλάκιο συναλλαγών τους.Ταανοίγματα αυτάθαυπολογίζονται
ωςάθροισματωνσημείων i)έωςiii)κατωτέρω :
i)τηναγοραίααξίαόλωντωνκαθαρώνθέσεωνlongσεχρηματοπιστωτικά μέσαταοποίαέχουνεκδοθείαπό
τονοικείοπελάτη,ήτηνομάδατωνσυνδεδεμένων πελατών,
ii)ταανοίγματα τωνσυμθάσεών τουςμετονπελάτηήτηνομάδατωνσυνδεδεμένων πελατώνσεεξωχρημα­
τιστηριακά παράγωγα μέσα'ταανοίγματα αυτάθαυπολογίζονται μετηνάθροισητουτρέχοντοςκόστους
αντικατάστασης καθώςκαιτουενδεχόμενου πιστωτικού ανοίγματος επίσυμβάσεων επιτοκίουκαισυναλ­
λάγματοςγιαεπιχειρήσεις πουεφαρμόζουν τημέθοδοIτουπαραρτήματος IIτηςοδηγίας89/647/EOK
στοπαράρτημα IIανωτέρω,καιτοαρχικόάνοιγματωνσυμβάσεων αυτών,γιαεπιχειρήσεις πουεφαρμό­
ζουναντίθετατημέθοδο2.Τοάνοιγμαγιαπροαιρέσεις επίμετοχώνκαιδιασφαλισμένων πιστοποιητικών
επιλογήςθαυπολογίζεται προσθέτοντας τοκόστοςαντικατάστασης τουςστο8ο/οτηςαγοραίαςαξίαςτων
μετοχώνστιςοποίεςβασίζονται οιπροαιρέσεις ,
iii)στηνπερίπτωση αναδοχήςτηςέκδοσηςχρεωστικών τίτλωνήμετοχών,τοάνοιγματηςεπιχείρησης θα
είναιηκαθαρήτηςθέση(ηοποίαυπολογίζεται αφαιρώντας τιςθέσειςαναδοχήςπουέχουναναληφθεί ή
έχουνεκχωρηθεί σεάλλεςεπιχειρήσεις )μειωμένηβάσειτωνσυντελεστών μείωσηςπουορίζονταιστο
σημείο37τουπαραρτήματος I.
4.Μετηνεπιφύλαξη τουσημείου3οιεπιχειρήσεις μπορούνναεξαιρούναπόταανοίγματα τουχαρτοφυλακίου
συναλλαγών τουςσεπελάτεςήομάδεςσυνδεδεμένων πελατώνοποιαδήποτε απόταανοίγματα περιλαμβά­
νονταιστασημεία3i),3ii)και3iii)ταοποίαπεριλαμβάνονται επίσηςσταστοιχεία .α)έωςλ)τηςπαρα­
γράφου8τουάρθρου4τηςοδηγίας .J.../ΕΟΚ[γιαταμεγάλαχρηματοδοτικά ανοίγματα (LΕD)].
5.Στησυνέχειαθαυπολογίζουν ταανοίγματα έναντιτωνμεμονωμένων πελατώνήομάδωνσυνδεδεμένων
πελατώνταοποίαεμφανίζονται στιςσυναλλαγές τουςεκτόςχαρτοφυλακίου .Γιατοσκοπόαυτό,οιεπιχειρή­
σειςεπενδύσεων θαλαμβάνουν ωςμηδενικότοάνοιγμαπουπροκύπτει απόστοιχείατουενεργητικού τα
οποίααφαιρούνται απόταίδιακεφάλαιάτουςδυνάμειτουσημείου2τουπαραρτήματος V.Όλαταανοίγ­
ματατωνεπιχειρήσεων ταοποίαεμφανίζονται εκτόςτουχαρτοφυλακίου συναλλαγών τουςθαπαρακολου­
θούνταικαιθαελέγχονται σύμφωναμετηνοδηγία .J.../ΕΟΚ[γιαταμεγάλαχρηματοδοτικά ανοίγματα
(LΕD)].
6.Εάντασυνολικάανοίγματα μιαςεπιχείρησης έναντιμεμονωμένων πελατώνήομάδαςσυνδεδεμένων πελατών
υπερβαίνουν το25ο/οτωνιδίωνκεφαλαίων ,οιεπιχειρήσεις θαπρέπειναυπόκεινται σεπεραιτέρω κεφα­
λαιακήαπαίτησηγιατοτμήμαεκείνοτηςυπέρβασης τοοποίοείναιαντιστοιχισμένο ήμικρότερο απότο
άνοιγματουχαρτοφυλακίου συναλλαγών έναντιτουυπόεξέτασηπελάτηήομάδαςσυνδεδεμένων πελατών .
Στηνπερίπτωση χρεωστικών τίτλωνκαιπαραγώγων μέσωνσταθερούεπιτοκίου ,ηπεραιτέρω αυτήαπαίτηση
θαισοδυναμεί μετο100ο/οτηςσταθμισμένης θέσηςόπωςυπολογίζεται στασημεία13και15ή28στοπαράρ­
τημαI-στηνπερίπτωση μετοχώνθαείναι100°/οτηςαπαίτησης πουυπολογίζεται βάσειτωνσημείων31έως
33τουπαραρτήματος I,ενώσεόλεςτιςυπόλοιπες περιπτώσεις θαείναι100°/οτηςαπαίτησης γιατηθέση
αυτή.Οιεπιπλέοναυτέςκεφαλαιακές απαιτήσεις θαδιπλασιάζονται όταντοσύνολοτωνανοιγμάτων ανέρ­
χεταιστο50ο/οκαιάνωτουκεφαλαίου τηςεπιχείρησης .