ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ 
Κ0Μ(91) 484 τελικό 
Βρυξέλλες, 9 Δεκεμβρίου 1991 
Πρόταση 
ΑΠΟΦΑΣΗΣ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ 
ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΓΚΡΙΣΗ ΤΗΣ ΕΤΗΣΙΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΕΚΘΕΣΗΣ 1991/92 
ΕΠΙ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΤΗΣ ΚΟΙΝΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ ΠΑ 
ΤΟΝ ΚΑΘΟΡΙΣΜΟ ΤΟΝ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΕΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ 
ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΤΗΣ ΚΟΙΝΟΤΗΤΑΣ ΓΙΑ ΤΟ 1992 
ΕΤΗΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ 1991/92 
ΕΝΙΣΧΥΣΗ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ ΚΑΙ 
ΒΕΛΤΙΩΣΗ ΤΗΣ ΣΥΓΚΛΙΣΗΣ 
(υποβληθείοες απδ την Επιτροπή") 

ΣΧΕΔΙΟ 
ΑΠΟΦΑΣΗΣ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ 
ΤΗΣ 
ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΓΚΡΙΣΗ ΤΗΣ ΕΤΗΣΙΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΕΚΘΕΣΗΣ 1991/92 
ΕΠΙ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΤΗΣ ΚΟΙΝΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ ΓΙΑ 
ΤΟΝ ΚΑΘΟΡΙΣΜΟ ΤΩΝ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΕΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ 
ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΤΗΣ ΚΟΙΝΟΤΗΤΑΣ ΓΙΑ ΤΟ 1992 
ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ, 
Έχοντας υπόψη: 
τη συνθήκη για την Ιδρυση της Ευρωπαϊκή Οικονομικής Κοινότητας, 
την απόφαση 90/141/ΕΟΚ του Συμβουλίου της 12ης Μαρτίου 1990 για την 
επίτευξη προοδευτικής σύγκλισης των οικονομικών πολιτικών και επιδόσεων 
κατά τη διάρκεια της πρώτης φάσης της Οικονομικής και Νομισματικής 
Ένωσης, και ιδίως το άρθρο 4^1), 
την πρόταση της Επιτροπής, 
τη γνωμοδότηση του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου^2*, 
τη γνωμοδότηση της Οικονομικής και Κοινωνικής Επιτροπής(3>, 
ΕΞΕΔΩΣΕ ΤΗΝ ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΠΟΦΑΣΗ: 
Άρθρο 1 
Εγκρίνονται n Ετήσια Οικονομική Έκθεση 1991/92, που επισυνάπτεται στην 
παρούσα απόφαση, καθώς και οι κατευθύνσεις οικονομικής πολιτικής της 
Κοινότητας για το 1992, οι οποίες περιλαμβάνονται στην εν λόγω έκθεση-
Άρθρο 2 
Η παρούσα απόφαση απευθύνεται στα κράτη μέλη. 
Βρυξέλλες, 
Για το Συμβούλιο 
0 Πρόεδρος 
(1) ΕΕ αριθ. L 78, 24.3.1990, Ο. 24 
(2) Γνωμοδότηση 
(3) Γνωμοδότηση 
ΕΤΗΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ 1991-92 
ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΚΑΙ ΠΕΡΙΛΗΨΗ Ι-ν 
Ι. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ 1 
1. 1991, περίοδος επιβράδυνσης του ρυθμού 
οικονομικής ανάπτυξης 1 
Α. Μια λιγότερο δυναμική παγκόσμια οικονομία 1 
Β. Η οικονομική μεγέθυνση στην Κοινότητα 
παρουσιάζει σημαντικές αποκλίσεις 1 
2. Οι προοπτικές για το 1992 και το 1993: μια προοδευτική 
ανάκαμψη 9 
II. ΑΝΕΠΑΡΚΗΣ ΠΡΟΟΔΟΣ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΛΙΣΗΓ 10 
1. Η ονομαστική σύγκλιση καθυστερεί, αλλά οι βασικές 
παράμετροι παραμένουν θετικές 10 
2. Η οικονομική σύγκλιση επιβραδύνεται 14 
III. ΠΡΟΤΕΡΑΙΟΤΗΤΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΣΤΗΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΑ 16 
IV. ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΓΙΑ ΤΗ ΔΙΑΡΘΡΩΤΙΚΗ 
ΠΡΟΣΑΡΜΟΓΗ 19 
1. Νομισματική πολιτική και ΕΝΣ 19 
2. Δημοσιονομική πολιτική 21 
3. Οι πολιτικές διαρθρωτικής πολιτικής 26 
- I -
ΕΤΗΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ 1991-92 
ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΚΑΙ ΠΕΡΙΛΗΨΗ 
1991-1992 : δύο χρόνια επιβράδυνσης του ρυθμού οικονομικής ανάπτυξης 
Το 1991 ανακόπηκε στην πράξη η οικονομική ανάπτυξη σε παγκόσμια κλίμακα, 
δεδομένου ότι ανήλθε μόνο σε 0,2% σε πραγματικούς όρους. Συγκυριακοί 
παράγοντες ενισχυόμενοι από τις αρνητικές επιπτώσεις της κρίσης του Κόλπου 
ώθησαν στην ύφεση τις οικονομίες πολλών μεγάλων βιομηχανικών χωρών, όπως των 
Ηνωμένων Πολιτειών, του Καναδά, ορισμένων χωρών της ΕΖΕΣ και του Ηνωμένου 
Βασιλείου. Εκτός αυτού οι ευρείες ανακατατάξεις που σημειώνονται στην 
Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη συνεπάγονται αναπόφευκτα προσωρινή αλλά 
σημαντική πτώση της παραγωγής των χωρών αυτών. Η επίπτωση του γεγονότος αυτού 
είναι ωστόσο περιορισμένη για την Κοινότητα. Λαμβανομένου υπόψη του γεγονότος 
ότι έχει πάψει πλέον η επιβράδυνση της παραγωγής που ενεφάνιζαν ορισμένες 
χώρες και ότι το παγκόσμιο εμπόριο παρουσιάζει κάποια βελτίωση, αναμένεται 
ότι ο ρυθμός ανάπτυξης θα επανέλθει το 1992 στα επίπεδα του 2%. 
Οι παράγοντες αυτοί επηρέασαν εξίσου την ευρωπαϊκή οικονομία, η οποία όμως 
αντιμετώπισε την κατάσταση πολύ καλύτερα από άλλες περιοχές του κόσμου. Η 
ουσιαστική βελτίωση της λειτουργίας της κοινοτικής οικονομίας κατά τη 
δεκαετία του '80 και η ισχυρή αναπτυξιακή ώθηση που προήλθε από τη γερμανική 
ενοποίηση επέτρεψαν να συνεχιστεί η ανάπτυξη, έστω και σε χαμηλούς ρυθμούς. 
Σύμφωνα με εκτιμήσεις ο ρυθμός της ανάπτυξης στην Κοινότητα από 2,8 το 1990 
θα μειωθεί σε 114% το 1991. Το 1992 ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης αναμένεται 
να σημειώσει ελαφρά βελτίωση - περίπου 214% για την Κοινότητα στο σύνολο της 
- δεδομένου ότι η προβλεπόμενη στο Ηνωμένο Βασίλειο ανάκαμψη θα εξουδετερωθεί 
από την επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας στη Γερμανία, όταν πλέον 
εξασθενίσουν οι επιπτώσεις από τη γερμανική ενοποίηση. 
Η σημερινή κάμψη της οικονομικής δραστηριότητας πρέπει να τοποθετηθεί στο 
πλαίσιο των υψηλών ρυθμών οικονομικής μεγέθυνσης που προηγήθηκαν. Από το 1984 
η κοινοτική οικονομία αυξάνεται με ικανοποιητικό ρυθμό. Τα τελευταία χρόνια 
χαρακτηρίστηκαν από ασυνήθη υψηλά ποσοστά αύξησης των επενδύσεων, τα οποία 
ήταν δύσκολο να διατηρηθούν : το 1990 το ποσό των επενδύσεων σε εξοπλισμό που 
πραγματοποίησαν οι κοινοτικές επιχειρήσεις ήταν υψηλότερο κατά 50% περίπου 
από το αντίστοιχο του 1984 σε πραγματικούς όρους. Κατά τη διετία 1987-89 οι 
προσδοκίες από το πρόγραμμα για την υλοποίηση της εσωτερικής αγοράς οδήγησαν 
ενδεχομένως ορισμένες επιχειρήσεις να επισπεύσουν την πραγματοποίηση 
επενδύσεων ενόψει των πραγματικών επιπτώσεων της εσωτερικής αγοράς. Οι 
επιπτώσεις αυτές θα γίνουν αισθητές τα επόμενα χρόνια, όταν τεθούν σε 
εφαρμογή οι πολιτικές και νομοθετικές αποφάσεις που έχουν ήδη ληφθεί και 
έχουν ως αποτέλεσμα την πραγματική άρση των τελευταίων εσωτερικών φραγμών. 
I i 
Η κοινοτική οικονομία - Βασικοί οικονομικοί δείκτες 
Μέσος όρος Μέσος όρος ** ** 
1983-87 1989-89 1990 1991 1992 1993 
Πραγματικό ΑΕΠ (ετήσια 
ποσοστιαία μεταβολή) 
Πληθωρισμός (α) (") 
Πραγματική αμοιβή ανά μισθωτό 
Ακαοχόληοη (") 
Avspyfcs 
{% του οικονομικά ενεργού 
πληθυσμού) 
Έλλειμμα του προϋπολο­
γισμού (β)(% ΑΕΠ) 
ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών 
(% του ΑΕΠ) 2,4 
5,9 
1,3 
0,1 
10,5 
4,9 
0,7 3,7 
4,3 
1,6 
1,6 
9,3 
3,3 
0 2,8 
5,2 
2,3 
1,4 
8,4 1,3 
5,0 
2,0 
0,5 
8,6 
4,1 4,4 
-0,2 -0,8 
** Πρόβλεψη (α) Αποπληθωριστής ιδιωτικής κατανάλωσης 
(β) Δανειακές ανάγκες του δημόσιου τομέα 214 
ΑΥζ 
m 
14 
9 
ΑΥζ 
-1 2Mt 
414 
114 
te 
914 
414 
-3/4 
Βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη συνεπάγεται κινδύνους για την επίτευξη των 
κυριότερων στόχων της Κοινότητας 
Η σημερινή επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας περιέχει ένα διπλό 
μήνυμα προς τους υπεύθυνους για την οικονομική πολιτική της Κοινότητας. 
i) 
Μ) Από τη μια, η επιβράδυνση αυτή αντιπροσωπεύει μια δυσάρεστη εξέλιξη η 
οποία μειώνει τα περιθώρια ελιγμών της οικονομικής πολιτικής σε πολλές 
χώρες. Ήδη από το 1991 οι χαμηλότεροι ρυθμοί ανάπτυξης οδήγησαν σε 
αύξηση της ανεργίας, με αποτέλεσμα να ανακοπεί η διαρκής πτωτική τάση 
που παρατηρείται από το 1986. Υπάρχει κίνδυνος να αυξηθούν οι 
κοινωνικές αντιδράσεις, δεδομένου ότι οι θετικές συνέπειες από τη 
διαρθρωτική προσαρμογή που πραγματοποιείται την εποχή αυτή απαιτούν 
περισσότερο χρόνο για να γίνουν ορατές σε σχέση με 
αρνητικές συνέπειες. Η ενίσχυση της σύγκλισης, βασική 
την επίτευξη της ΟΝΕ, διακόπτεται και η επιβράδυνση 
περιπλέκει ακόμη περισσότερο το έργο της δημοσιονομικής 
δημοσίων οικονομικών,όπου είναι απαραίτητη, δημιουργώντας λιγότερο 
ευνοϊκούς όρους για μια ταχύρρυθμη διαδικασία κάλυψης των 
καθυστερήσεων. τις προσωρινές 
προϋπόθεση για 
της ανάπτυξης 
εξυγίανσης των 
Από την άλλη, η επιβράδυνση αυτή υπενθυμίζει με επιμονή ότι, παρά την 
ευρύτητα της, η προσαρμογή της οικονομικής πολιτικής που 
πραγματοποιήθηκε κατά τη δεκαετία του '80 δεν ήταν ούτε επαρκής, ούτε 
πλήρης. Οι συγκρατημένες αυξήσεις των μισθών συνέβαλαν στη βελτίωση της 
αποδοτικότητας των επενδύσεων, η οποία είχε επιδεινωθεί αισθητά μετά 
τις δύο πετρελαϊκές κρίσεις και τη συνεπακόλουθη αστάθεια που 
επικράτησε. Η θετική αυτή τάση ανακόπηκε πάντως το 1990, πριν ακόμη 
ολοκληρωθεί η διαδικασία αποκατάστασης. Είναι απαραίτητο να καταβληθούν 
περαιτέρω προσπάθειες για να αποκατασταθεί η αποδοτικότητα των 
επενδύσεων τουλάχιστον στο επίπεδο στο οποίο βρισκόταν κατά τη δεκαετία 
του '60. 
- I I I -
Η ισχυρή ανάπτυξη της περιόδου 1988-1990 δεν χρησιμοποιήθηκε 
επωφελώς για την πρόοδο της διαδικασίας προσαρμογής όπου αυτό ήταν 
απαραίτητο. Σε πολλά κράτη μέλη, τα ποσοστά πληθωρισμού, αναμφίβολα 
σε σημαντικό βαθμό μειωμένα σε σχέση με το επίπεδο στο οποίο 
βρίσκονταν στις αρχές της δεκαετίας του *80, παρέμεναν σε πολύ 
υψηλά επίπεδα στο τέλος της δεκαετίας για καταστήσουν δυνατή την 
επίτευξη του προγραμματισμένου στόχου της μετάβασης στην Οικονομική 
και Νομισματική Ένωση. Η διαρθρωτική προσαρμογή αποδείχθηκε 
ανεπαρκής. Η σημαντική αύξηση της απασχόλησης κατά τα έτη 1988-1990 
είχε ως αποτέλεσμα ιδιαίτερα υψηλές αυξήσεις των μισθών, ενώ η 
ανεργία παρέμενε σε υψηλά επίπεδα. Εξίσου ανησυχητική είναι η 
κατάσταση στο δημοσιονομικό τομέα. Τα υψηλά ποσοστά ανάπτυξης 
αποτελούσαν ιδανική ευκαιρία για να ληφθούν, χωρίς μεγάλο κόστος, 
μέτρα εξυγίανσης των δημοσίων οικονομικών, ευκαιρία όμως η οποία 
έμεινε ανεκμετάλλευτη. Σε πολλές περιπτώσεις μια σε βάθος εξυγίανση 
των δημοσίων οικονομικών θα συνέβαλε στο να αποτραπεί υπερθέρμανση 
της οικονομίας, πράγμα που θα είχε θετική επίπτωση στις 
πληθωριστικές πιέσεις. Σε ορισμένες χώρες εξακολούθησαν να υπάρχουν 
προβλήματα ανταγωνιστικότητας, όπως αποδεικνύεται από τη 
συνεχιζόμενη ευπάθεια των ισοζυγίων πληρωμών τους. Και στον τομέα 
αυτό οι προσπάθειες που αναλήφθηκαν εγκαταλείφθηκαν πολύ ενωρίς. 
Οι πολιτικές που κατέστησαν δυνατή την ανοδική μεταστροφή της κοινοτικής 
οικονομίας κατά τη δεκαετία του '80 πρέπει να τεθούν και πάλι σε εφαρμογή με 
μεγαλύτερη αποφασιστικότητα. Σε μια οικονομία αλληλεξαρτώμενη παγκοσμίως οι 
υγιείς βάσεις και η ευελιξία της οικονομίας θα επιτρέψουν, σε μεγάλο βαθμό, 
να αποφευχθεί το ενδεχόμενο οι συνέπειες δυσμενών εξωτερικών εξελίξεων να 
θέσουν σε κίνδυνο τους θεμελιώδεις στόχους της οικονομικής πολιτικής της 
Κοινότητας. 
Οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν καλές, εφόσον εφαρμοστούν οι 
κατάλληλες οικονομικές πολιτικές 
Σύμφωνα με τις σημερινές προβλέψεις, το ποσοστό αύξησης της κοινοτικής 
οικονομίας αναμένεται να ανέλθει και πάλι στο 216% περίπου το 1993. Η 
βραδύτητα του ρυθμού ανάκαμψης οφείλεται στο γεγονός ότι πολλά κράτη μέλη θα 
εφαρμόσουν πολιτικές, των οποίων στόχος θα είναι η επανάληψη των προσπαθειών 
προσαρμογής. Με τις συνθήκες αυτές, αναμένεται ότι η οικονομία της Κοινότητας 
θα επανέλθει σε υψηλότερους αναπτυξιακούς ρυθμούς, που είναι δυνατό να 
διατηρηθούν τόσο από οικονομική άποψη όσο και από άποψη του περιβάλλοντος. 
Οι διαδικασίες οι οποίες ακολουθούνται με τα μεγάλα κοινοτικά προγράμματα -
ολοκλήρωση της εσωτερικής αγοράς, μετάβαση στην Οικονομική και Νομισματική 
Ένωση, ενίσχυση της οικονομικής και κοινωνικής συνοχής - δεν είναι 
αντιστρέψιμες. Τολμηρές αποφάσεις και αποφασιστικές ενέργειες θα είχαν 
σημαντικές θετικές επιπτώσεις στην εμπιστοσύνη των οικονομικών φορέων και θα 
έδιναν άμεση ώθηση στην οικονομική ανάπτυξη. 
Οι προσπάθειες για την ολοκλήρωση της εσωτερικής αγοράς είχαν ως αποτέλεσμα 
να υπάρξει από την πλευρά της ζήτησης η ευρύτερη δυνατή πρωτοβουλία στην 
ιστορία της Κοινότητας. Λήφθηκαν οι περισσότερες από τις αναγκαίες αποφάσεις. 
Ωστόσο, η ενσωμάτωση τους στο εθνικό δίκαιο έχει κάπως καθυστερήσει και 
ορισμένα δυσχερή θέματα πρέπει ακόμη να επιλυθούν. Η συμφωνία που επιτεύχθηκε 
πρόσφατα για τη δημιουργία ενός Ευρωπαϊκού Οικονομικού Χώρου θα έχει ως 
συνέπεια να επεκταθούν και να ενισχυθούν οι θετικές επιπτώσεις της 
εσωτερικής αγοράς. 
- IV -
Η Οικονομική και Νομισματική Ενωση θα οδηγήσει σε ενίσχυση των οικονομικών 
πλεονεκτημάτων της μορφής που θα προέλθουν από το πρόγραμμα ολοκλήρωσης της 
εσωτερικής αγοράς. Πράγματι μόνο ένα ενιαίο νόμισμα θα καταστήσει δυνατή την 
επίτευξη στο ακέραιο των δυνητικών πλεονεκτημάτων από την ενιαία αγορά. 
Πρωταρχικός στόχος της ΟΝΕ είναι η περαιτέρω ολοκλήρωση της Κοινότητας και η 
βελτίωση των οικονομικών της επιδόσεων. Μετά από πολλά χρόνια αξιοσημείωτης 
προόδου, η πορεία προς την επίτευξη του αναγκαίου βαθμού ονομαστικής 
σύγκλισης για ένα χωρίς κραδασμούς πέρασμα προς την ΟΝΕ τερματίστηκε το 
1989/1990. Λίγα κράτη μέλη είναι αυτή τη στιγμή σε θέση να περάσουν στην ΟΝΕ 
χωρίς σημαντικές προσαρμογές. Αναγνωρίζοντας την ανάγκη να τεθούν και πάλι 
στην πορεία προς μεγαλύτερη ονομαστική σύγκλιση, τα κράτη μέλη έχουν 
συμφωνήσει να εφαρμόσουν φιλόδοξα προγράμματα στον τομέα αυτό. Είναι 
σημαντικό να εφαρμοστούν τα προγράμματα αυτά με αποφασιστικότητα. Η 
αποφασιστικότητα των κρατών μελών στα οποία οι ανάγκες προσαρμογής 
εξακολουθούν να είναι σημαντικές θα ενισχυθεί: από μια σαφή και επιτυχή 
κατάληξη της διάσκεψης κορυφής του Μάαστριχτ, από τα αποτελέσματα που έχουν 
ήδη επιτύχει οι εταίροι τους και από τη βελτίωση των διαδικασιών συντονισμού 
σε κοινοτικό επίπεδο. 
Οι προτεραιότητες της κοινοτικής οικονομικής πολιτικής απαιτούν μια συνεκτική 
εφαρμογή της κατάλληλης μακροοικονομικής πολιτικής και των πολιτικών για τη 
διαρθρωτική προσαρμογή. 
Όλες οι χώρες πρέπει να συνεχίσουν τις προσπάθειες τους για τη βελτίωση της 
ευελιξίας της οικονομίας. Η συνύπαρξη εξαιρετικά υψηλών ποσοστών ανεργίας 
συνολικά και συμφόρησης σε ορισμένους κλάδους της αγοράς απασχόλησης 
υποδηλώνουν ότι πρέπει να ενταθούν οι προσπάθειες για τη βελτίωση της 
επιμόρφωσης και τη μείωση της ανισορροπίας μεταξύ προσφοράς και ζήτησης των 
επαγγελματικών προσόντων. Επί πλέον θα απαιτηθεί μεγαλύτερη ευελιξία τόσο 
στις μισθολογικές διαπραγματεύσεις, όσο και στη διάρθρωση των μισθών. 
Ενδείκνυται να επανεξεταστούν οι διαδικασίες διαμόρφωσης των μισθών ώστε να 
προοαρμόζονται ευκολότερα στους μακροοικονομικούς στόχους και στην ανάγκη 
περαιτέρω διαρθρωτικής προσαρμογής. 
Η Κοινότητα και όλος ο κόσμος αντιμετωπίζει έλλειψη αποταμιευτικών πόρων που 
κινδυνεύει να καταστεί οξύτερη τα προσεχή έτη. Παρά το γεγονός ότι η ζήτηση 
κεφαλαίων για επενδύσεις είναι χαμηλή στο βιομηχανικό κόσμο, τα πραγματικά 
μακροπρόθεσμα επιτόκια αυξήθηκαν το 1991, πράγμα που κατά τα φαινόμενα 
υποδηλώνει ότι η διαθέσιμη αποταμίευση δεν είναι αρκετή ώστε να ικανοποιηθεί 
Π ζήτηση κεφαλαίων. Η κατάσταση αυτή ενδέχεται να επιδεινωθεί ακόμη 
περισσότερο, από τη στιγμή που θα σημειωθεί ανάκαμψη της επενδυτικής 
δραστηριότητας και από τη στιγμή που η μέχρι τώρα συγκροτούμενη τεράστια 
ζήτηση κεφαλαίων στην ανατολική και κεντρική Ευρώπη μεταβληθεί σε πραγματική. 
Οι αρμόδιες αρχές πρέπει να αρχίσουν να εξετάζουν συστηματικά όλα τα 
διαρθρωτικά εμπόδια για την αποταμίευση. 
Η σημαντικότερη συμβολή στην αύξηση της εθνικής αποταμίευσης συνίσταται 
πάντως σε σημαντική μείωση του δημοσίου ελλείμματος στις περισσότερες χώρες. 
Η κατάσταση των δημοσίων οικονομικών είναι, σε διαφορετικό βαθμό, μη 
ικανοποιητική σε πολλές χώρες μέλη (Ελλάδα, Ιταλία, Πορτογαλία, Βέλγιο, Κάτω 
Χώρες, Ιρλανδία και Γερμανία). Η κατάσταση αυτή πρέπει να διορθωθεί για να 
βελτιωθούν οι μακροοικονομικές συνθήκες στις χώρες αυτές και να υπάρξει ομαλή 
μετάβαση στην ΟΝΕ. Η αναγκαία πρόοδος προς την επίτευξη αυτών των στόχων θα 
περιόριζε επίσης τη συνολική έλλειψη αποταμιευτικών πόρων και θα ελάφρυνε το 
βάρος που φέρει σήμερα n νομισματική πολιτική. 
Η επιτυχία με την οποία οι νομισματικές αρχές διατήρησαν τη σταθερότητα των 
τιμών και των συναλλαγματικών ισοτιμιών στην Κοινότητα αναγνωρίσθηκε από τις 
αγορές με αποτέλεσμα να μειωθούν αισθητά οι διαφορές επιτοκίων μεταξύ των 
νομισμάτων του ΕΝΣ. Όσον αφορά τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια οι διαφορές αυτές 
- ν -
εξαλείφθηκαν σχεδόν καθολοκληρία μεταξύ των νομισμάτων που συμμετείχαν από 
την αρχή στη στενή ζώνη διακυμάνσεων. Υπό τις συνθήκες αυτές, το περιθώριο 
ελιγμών σε εθνικό επίπεδο είναι εξαιρετικά περιορισμένο. Για το λόγο αυτό 
είναι ακόμη επιτακτικότερη η ανάγκη μετάβασης προς μία πλήρη ΟΝΕ. 
Λαμβανομένου υπόψη του γεγονότος ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν στα 
περισσότερα κράτη μέλη ισχυρές, η νομισματική πολιτική πρέπει να παραμείνει 
συνολικά συνετή. 
Λόγω των πιέσεων που ασκούνται στη νομισματική και δημοσιονομική πολιτική από 
τον υψηλό βαθμό οικονομική ολοκλήρωσης και τη σταθερότητας των 
συναλλαγματικών ισοτιμιών στην Κοινότητα, εναπόκειται στις πολιτικές 
διαρθρωτικής προσαρμογής να δημιουργήσουν προϋποθέσεις για μιαν αρμονική 
ανάπτυξη όλων των χωρών και όλων των περιφερειών της Κοινότητας. Πολιτικές 
του είδους αυτού πρέπει να στηριχθούν με κατάλληλα μέτρα στους τομείς-κλειδιά 
της οικονομίας κατά τρόπον ώστε να διευκολυνθεί η αναγκαία προσαρμογή. Τα 
κράτη μέλη και η Κοινότητα πρέπει να μεριμνήσουν ώστε να βελτιωθεί η 
κατάσταση της προσφοράς σε όλο τον κοινοτικό χώρο, προκειμένου να 
δημιουργηθούν πρόσθετες θέσεις απασχόλησης. Στις χώρες όπου η ανεργία είναι 
υψηλή, στόχος είναι να δημιουργηθούν οι κατάλληλες προϋποθέσεις οι οποίες θα 
προσελκύσουν επενδύσεις που θα δημιουργήσουν θέσεις απασχόλησης. Οι 
προϋποθέσεις αυτές θα συνέβαλαν επίσης στη διαδικασία κάλυψης των 
καθυστερήσεων η οποία θα μπορούσε να ενισχυθεί περαιτέρω με την άσκηση 
πολιτικών συνοχής της Κοινότητας. Είναι σημαντικό να βελτιωθούν οι υποδομές, 
να ενταθεί η συνεργασία, να καταστούν πιο ευέλικτες οι αγορές απασχόλησης και 
να θεσπιστούν φορολογικές δομές που δεν θα αποτελούν αντικίνητρο για τη 
δραστηριότητα των επιχειρήσεων. Τα κράτη μέλη πρέπει, κατά τη χάραξη των 
μακροοικονομικών στρατηγικών τους, να δώσουν ιδιαίτερη σημασία στη βελτίωση 
των όρων της προσφοράς. Η συνεργασία σε κοινοτικό επίπεδο και οι πολιτικές 
για τη βελτίωση των όρων της προσφοράς σε επίπεδο χωρών μελών συνιστούν τα 
αναγκαία συμπληρώματα των βασικών μακροοικονομικών κατευθύνσεων. 
Η βελτίωση των όρων της προσφοράς πρέπει να συμβαδίζει με τη διατήρηση 
ανοικτού και χωρίς στρεβλώσεις ανταγωνισμού. Οι κρατικές επιδοτήσεις 
επηρεάζουν αρνητικά τη λειτουργία της ανταγωνιστικής διαδικασίας στην αγορά, 
παρέχοντας ειδικά πλεονεκτήματα σε ορισμένες επιχειρήσεις. Κατά την πρόοδο 
προς την ΟΝΕ, οι κρατικές ενισχύσεις πρέπει να τεθούν υπό αυστηρό έλεγχο ώστε 
να βελτιωθεί η σύγκλιση. Η Επιτροπή καταβάλλει προσπάθειες για να περιορίσει 
τη χορήγηση επιδοτήσεων και για να τις ενσωματώσει σε ένα πλαίσιο 
αναδιάρθρωσης. 
Η ανάληψη δέσμευσης για μεγαλύτερη πειθαρχία στον τομέα των επιδοτήσεων θα 
συνέβαλε επίσης στη λειτουργία ενός πιο ανοικτού συστήματος διεθνούς 
εμπορίου. Η εντός συντόμου χρονικού διαστήματος ολοκλήρωση των 
διαπραγματεύσεων που διεξάγονται στο πλαίσιο του Γύρου της Ουρουγουάης θα 
καταστούσε δυνατή όχι μόνο την πρόσβαση στην αγορά και τη μείωση του 
προστατευτισμού στους παραδοσιακούς τομείς των εμπορικών διαπραγματεύσεων, 
αλλά και την επέκταση των κανόνων που θα συμφωνηθούν σε πολυμερές επίπεδο σε 
νέους τομείς οι οποίοι παρουσιάζουν ιδιαίτερη σημασία για την Κοινότητα. Μια 
εξέλιξη αυτής της μορφής θα συνεπαγόταν επίσης σημαντική μείωση των 
επιδοτήσεων που χορηγούνται στο γεωργικό τομέα. Είναι σημαντικό να ανοιχθούν 
οι εμπορικές αγορές σε προϊόντα στα οποία οι χώρες της Κεντρικής και 
Ανατολικής Ευρώπης είναι ανταγωνιστικές σε παγκόσμιο επίπεδο: γεωργικά και 
κλωστοϋφαντουργικά προϊόντα, άνθρακας, χάλυβας. Αυτή η βελτίωση των 
δυνατοτήτων πρόσβασης στην αγορά δεν θα γίνει σε βάρος των υφιστάμενων με 
άλλους εταίρους εμπορικών σχέσεων, ιδιαίτερα των αναπτυσσομένων χωρών. Μόνο 
μια κοινοτική οικονομία ισχυρή, ανταγωνιστική και ανοικτή θα είναι σε θέση να 
συμβάλει ικανοποιητικά στην ανάπτυξη των χωρών της Κεντρικής και Ανατολικής 
Ευρώπης όπως επίσης και των αναπτυσσομένων χωρών. 
- 1 -
Ι. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ 
1. 1991. πεοίοδθ€ επιΒοάδυνοηο του ουθυού OIKOVOUIKISC ανάπτυΕηο 
Α. Μια λινότεοο δυναυικη πονκόαυια OIKOVOUÎO 
Πίνακας 1: Πραγματικό ΑΕΠ, εγχώρια ζήτηση και 
διεθνές εμπόριο (ποσοστό μεταβολή) 
1981-85 1986-89 1990 1991* 1992* 1993* 
Σε παγκόσμιο επίπββο 
(εξαιρ. της ΕΚ) 2.6 
ΗΠΑ 2.9 
lunuuia 3.9 
ΕΚ Ακαθάριστο εγχώριο κρβϊόν 
1.5 3.8 
3.5 
4.4 
3.2 1.8 
09 
5.6 
2.8 -0.2 
-0.4 
4.6 
1.3 
ΗΠΑ 
Ιαπωνία 
ΕΚ Εγχώρια ζήτηση 
3.7 
29 
0.9 30 
56 
4 2 0.5 
58 
2.9 -1.0 
34 
1.1 2.1 
2.1 
3.5 
2.2 
2.1 
37 
22 3.1 
2.2 
3.5 
2.4 
2.1 
3.7 
26 
Παγκόσμιες εισαγωγές 
(εξαιρ. της ΕΚ) 
Γερμανία ειοαγ. 
Εοαγωγές ΕΚ·* 
ΗΠΑ 
Ιαπωνία 
ΕΚ*»· 3.0 
1.6 
2.0 
12 
19 
σι Διεθνές εμπόριο 
6.0 3.0 1.8 5.1 6.1 
6 1 11.4 12 8 5.0 4.7 
8.8 4.7 2.5 5.2 5.5 
Ιοοζύγιο τρεχουοών συναλλαγών 
(ποσοστό του ΑΕΠ) 
2.8 16 0 1 •()./ 0.6 
3 2 12 15 16 17 
O.'ô 0.2 ù.d υ.υ υ.8 
• ΠροΒλεφη 
»* ΕΚ εξαιρουμένης της Γερμανίας 
•••ΕΚ συμπεριλαμβανομένης της ενοποιημένης 
Γερμανίας από το 1991 και μετά Κατά τη διάρκεια της τελευταίας διετίας 
η δράση της Κοινότητας εκτυλίχθηκε μέσα 
σε ένα συνεχώς επιδεινούμενο οικονομικό 
κλίμα. Μετά τη μέγιστη τιμή, της τάξης 
του 4%, στην οποία ανήλθε το 1988, ο 
ρυθμός αύξησης της παγκόσμιας 
παραγωγής, εξαιρουμένης της Κοινότητας, 
επιβραδύνθηκε συνεχώς για να φθάσει, με 
μηδενικό σχεδόν ποσοστό το 1991, στο 
χαμηλότερο επίπεδο του από το 1982. 0 
ρυθμός αύξησης του όγκου του παγκοσμίου 
εμπορίου (εξαιρουμένης πάλι της 
Κοινότητας) μειώθηκε ακόμη περισσότερο, 
από άνω του 7% το 1988 σε λιγότερο από 
2% το 1991 (πίνακας 1). Καθώς η 
προσδοκόμενη ανάκαμψη καθυστερεί, η 
πτώση της δραστηριότητας ξεπέρασε τις 
προβλέψεις που είχαν γίνει στην αρχή 
του έτους. Έτσι, οι προηγούμενες 
προβλέψεις αποδείχθηκαν πολύ 
αισιόδοξες. 
Η οικονουικΛ υενέθυνοη στην Κοινότητα παοουοιά?ει οηυαντικέο αποκλίσεΐΓ 
Η Κοινότητα παρουσιάζει μια μάλλον διαφοροποιημένη εικόνα της οικονομίας: σχετικά 
περιορισμένη οικονομική δραστηριότητα στη Γαλλία και στην Ιταλία και η ύφεση στο 
Ηνωμένο Βασίλειο - που φαίνεται να έχει φθάσει στο χαμηλότερο σημείο της - έρχονται 
- 2 -
σε έντονη αντίθεση με τους αναπτυξιακούς ρυθμούς που εξακολουθούν να 
σημειώνονται στη Γερμανία, στο Λουξεμβούργο και στην Ισπανία, ενώ οι άλλες 
χώρες βρίσκονται μεταξύ αυτών των δύο άκρων. 
α) Η επέκταση συνενίΕεται. i6t<i>c στη Γεουανία. αλλά με βραδύτερο ρυθμό 
Στη Γερμανία συνεχίζεται η ταχύρρυθμη οικονομική μεγέθυνση λόγω της ισχυρής 
επεκτακτικής ώθησης της δημοσιονομικής πολιτικής που απορρέει από την 
ενοποίηση. Η δημοσιονομική πολιτική ενθάρρυνε έντονα την ιδιωτική κατανάλωση, 
ενώ η διαπιστωθείσα τόνωση των επενδύσεων οφειλόταν στην επιθυμία των επενδυτών 
να αυξήσουν το παραγωγικό δυναμικό για να ανταποκριθούν στις ανάγκες της αγοράς 
των πέντε νέων Lander. Λόγω της αδυναμίας της εσωτερικής προσφοράς να 
ανταποκριθεί στην πίεση της ζήτησης, οι ξένοι προμηθευτές επωφελήθηκαν σε 
μεγάλο βαθμό, πράγμα που με τη σειρά του οδήγησε σε επιδείνωση του ισοζυγίου 
τρεχουσών συναλλαγών της Γερμανίας το οποίο, από πλεόνασμα 4,7% του ΑΕΠ (Δυτική 
Γερμανία) το 1989 εμφάνισε έλλειμμα της τάξης του 1,1% του ΑΕΠ (ενοποιημένη 
Γερμανία) το 1991. 
Ομως, ακόμη και αυτή n σημαντική εκτροπή της εγχώριας ζήτησης δεν ήταν επαρκής 
για να αποτρέψει την εμφάνιση εσωτερικών πιέσεων. Ορισμένοι παράγοντες, 
συμπεριλαμβανομένης της αύξησης των έμμεσων φόρων, συνέβαλαν στην άνοδο του 
επιπέδου των τιμών. Η βασική τάση του πληθωρισμού επιταχύνθηκε προοδευτικά και 
το ποσοστό πληθωρισμού στη Δυτική Γερμανία ξεπερνά τώρα το 4%. Στο πλαίσιο των 
συλλογικών συμβάσεων που συνάφθηκαν προβλέπεται η χορήγηση μισθολογικών 
αυξήσεων από 6 έως 7%. Αυτές οι αυξήσεις και n επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης 
της παραγωγικότητας οδήγησαν σε αύξηση του κόστους εργασίας ανά μονάδα 
προϊόντος σχεδόν 6%, καθώς και σε μείωση των περιθωρίων κέρδους, των οποίων 
όμως το αρχικό επίπεδο ήταν υψηλό. 
Η σημαντική αύξηση των μεταβιβαστικών πληρωμών στο πλαίσιο της ενοποίησης 
προκάλεσε σημαντική μεταβολή στο δημοσιονομικό ισοζύγιο το οποίο, από μια 
κατάσταση ισορροπίας το 1989, εμφάνισε έλλειμμα της τάξης του 3,6% του 
ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος το 1991 και τούτο παρά τη θέσπιση, στην αρχή του 
έτους, μέτρων που αποσκοπούσαν στην αύξηση των εσόδων και στη μείωση των 
δαπανών, τα οποία αναμενόταν ότι θα είχαν συνολικά αντίκτυπο της τάξης του 2% 
του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος. 
- 3 -
Προς τα μέσα του 1991, ο ρυθμός της οικονομικής ανάπτυξης άρχισε να 
επιβραδύνεται, αφενός λόγω της εξασθένησης του επεκτατικού αντίκτυπου της 
ενοποίησης και, αφετέρου, επειδή αυτή η διαδικασία συνοδεύτηκε από μια πολύ 
περιοριστική νομισματική πολιτική που αποσκοπούσε στην άμβλυνση των 
πληθωριστικών προσδοκιών. Επιπλέον, οι προοπτικές όσον αφορά την αποδοτικότητα 
επιδεινώθηκαν λόγω της αύξησης του κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος. 
Ταυτόχρονα, η αύξηση του παραγωγικού δυναμικού λόγω των επενδύσεων που έγιναν 
τα τελευταία χρόνια οδήγησε, από την άνοιξη του 1991, σε πτώση του υψηλού 
ποσοστού χρησιμοποίησης του παραγωγικού δυναμικού. Μολονότι έχει κάπως 
περιοριστεί ο κίνδυνος δημιουργίας πληθωρισμού ζήτησης, οι επιλογές που έχουν 
γίνει στο πλαίσιο της δημοσιονομικής πολιτικής και οι οποίες δίνουν υπερβολική 
έμφαση στην αύξηση των εσόδων, ενέχουν σημαντικούς πληθωριστικούς κινδύνους 
λόγω της αύξησης του κόστους και των φόρων. 
β) Βραδύτερος ουθιιόο οικονουικής ανάπτυΕηο OTIC à\\zc vu>oec τησ Κοινότητας 
Το 1991, το Ηνωυένο Βασίλειο αντιμετώπισε σοβαρή ύφεση και το ακαθάριστο 
εγχώριο προϊόν της χώρας μειώθηκε σχεδόν κατά 2%. Η περιοριστική νομισματική 
πολιτική που είχε ασκηθεί το 1989 και το 1990 για να τερματιστεί η υπερθέρμανση 
της οικονομίας που είχε δημιουργήσει η προηγηθείσα ισχυρή αύξηση της 
κατανάλωσης οδήγησε, με κάποια χρονική υστέρηση, σε σημαντική μείωση της 
ιδιωτικής κατανάλωσης και, σε μεγαλύτερο βαθμό, των επενδύσεων. 
Διάγραμμα 1: Δείκτες εμπιστοσύνης - ΕΚ 
(έρευνες συγκυρίας) ETIC άλλεc γώοες Tnc Κοινότηταρ ΤΟ ποσοστό οικονομικής ανάπτυξης κυμάνθηκε στα 
μέτρια επίπεδα του 1,5%, ενώ το 1990 
είχε ανέλθει σε 2,7%. Αυτή η μείωση 
οφείλεται κυρίως στην επιβράδυνση του 
ρυθμού αύξησης της ιδιωτικής 
κατανάλωσης και των εξαγωγών, ενώ οι 
επενδύσεις εμφάνισαν στασιμότητα. Η 
εμπιστοσύνη των καταναλωτών και της 
βιομηχανίας περιορίστηκε μετά την 
έναρξη της κρίσης του Κόλπου και δεν 
κατασκευές \J ' έχει ακόμη αποκατασταθεί πλήρως (βλέπε 
ieioiaioi»ioi«ioi διάγοαυυα 1) 
ΙΜΟβ Ιβββ 1890 199 1 "^ Γ-f·*· ·/· 
Πηγή: υπηρεσίες της Επιτροπής 
- 4 -
Για πρώτη φορά μετά από πέντε χρόνια συνεχούς και ταχύρρυθμης αύξησης, κατά τη 
διάρκεια της οποίας το ευρωπαϊκό κεφαλαιακό απόθεμα αυξήθηκε σχεδόν κατά 15% σε 
πραγματικούς όρους, οι επενδύσεις εμφάνισαν στασιμότητα. Αυτή η ανάπαυλα ήταν 
σχεδόν αναπόφευκτη μετά το πρώτο κύμα επενδύσεων που έγιναν ενόψει της ολοκλήρωσης 
Πίνακας 2: Κυριότεροι οικονομικοί δείκτες στην ΕΚ 
1983-87 1988-89 1990 1991* 1992* 1993* 
Αύξηση του ΑΕΠ 
Απασχόληση 
Πραγματικό εισόδημα 
εξαρτημ. εργασίας** 2.4 
0.3 
1.3 
5.8 Πληθωρισμός*** 
Πραγματικό κόστος εργασ. 
ανά μονάδα προϊόντος -1.1 
2.6 
4.9 2.8 
1.4 
2.3 
5.2 
0.5 
4.1 1.3 
0.5 
2.0 
5.0 
0.6 
-0.5 2.2 
0.3 
1.3 
4.5 2.4 
0.5 
1.4 
4.2 
4.7 -0.4 Επενδύσεις 
εκ. των οποίων: κεφα— 
λαιουχικός εξοπλισμός 
* ηρορλέφεις 
•• Πραγματικό κατά κεφαλήν εισόδημα εξαρτημένης εργα­
σίας (αποπληβωριοτης ιδιωτικής κατανάλωσης) 
·** Αποπληβωριστης ιδιωτικής κατανάλωσης) 
rvwn: ΥπΜ>εοίε€ της Επιτροπής -0.7 -0.7 
2.2 3.7 της εσωτερικής αγοράς. Οι επιπτώσεις 
των μέτρων που έχουν ληφθεί στο πλαίσιο 
της εσωτερικής αγοράς θα γίνουν 
αισθητές κατά τη διάρκεια των προσεχών 
ετών, όταν οι πολιτικού και νομικού 
περιεχομένου αποφάσεις που έχουν ήδη 
ληφθεί εφαρμοστούν και οδηγήσουν στην 
έμπρακτη άρση των εσωτερικών φραγμών 
που εναπομένουν (πίνακας 2). 
Πάντως, χωρίς τη γερμανική ενοποίηση, 
αυτή η επιβράδυνση του ρυθμού οικονομι­
κής μεγέθυνσης θα ήταν ακόμη πιο έντονη. Πράγματι, ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης 
των χωρών της Κοινότητας ενισχύθηκε σε μεγάλο βαθμό από τον αντίκτυπο που είχε η 
γερμανική οικονομική επέκταση στη ζήτηση. 0 συνολικός αντίκτυπος της γερμανικής 
ενοποίησης στις άλλες χώρες της Κοινότητας υπολογίζεται ότι ανέρχεται κατά μέσο όρο 
σε μισή εκατοστιαία μονάδα ετησίως για την περίοδο 1990-1991 (βλέπε κείμενο εντός 
πλαισίου). 3.7 
1.6 
1.6 
4.3 
-1.0 
7.9 
9.9 2.6 4.8 
Σε ορισμένες χώρες όπως η Ισπανία, η Πορτογαλία, οι Κάτω Χώρες, το Βέλγιο, το 
Λουξεμβούργο, η Ιρλανδία, η Ιταλία και η Γαλλία, η κάμψη του ρυθμού της οικονομικής 
μεγέθυνσης μπορεί να αποδοθεί σε μεγάλο βαθμό στη συγκυρία. Σε ορισμένες χώρες, η 
συγκυριακή κάμψη της οικονομικής δραστηριότητας αποκάλυψε την ύπαρξη διαρθρωτικών 
αδυναμιών. Πράγματι, η Ιταλία και η Γαλλία δύσκολα θα μπορούσαν να διατηρήσουν 
υψηλότερο επίπεδο οικονομικής δραστηριότητας σε σχέση με τους εμπορικούς τους 
εταίρους, λόγω του ευάλωτου χαρακτήρα του ισοζυγίου πληρωμών αυτών των χωρών. 
5 -
OiKovouiKéc συνέπειες Tnc νεουανική€ ενοποίησηο για την Κοινότητα 
μέσω 
σω των 
Πίνακας 1: Εξαγωγές προς τη Γερμανία σε διμερή βάση 
ανά τρίμηνο (Χ μεταβολή σε σχέση με το 
αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους) Σε γενικές γραμμές, η γερμανική ενοποίηση είχε τόσο πΡΑΥμοηκ^ς επιπτώσεις, 
της τόνωσης του ενδοκοινοτικού εμπορίου, όσο και νου ιουατιKÉC επιπτώσεις, μεο 
διακυμάνσεων των επιτοκίων και των τιμών συναλλάγματος. 
Όσον αφορά τις πραγματικές επιπτώσεις, οι μηχανισμοί μετάδοσης λειτουργούν με τη 
μορφή επιδράσεων στο πραγματικό εμπορικό ισοζύγιο: οι σημαντικές μεταβιβάσεις, 
τρέχουσες και κεφαλαιακές, υπέρ των πέντε νέων Lander, μετατρέπονται εν μέρει σε 
πρόσθετη ζήτηση που απευθύνεται κατά κύριο λόγο σε Δυτικογερμανικές εταίρε ι ες,λόγω 
των συγκριτικών πλεονεκτημάτων τους (γεωγραφική γειτνίαση, κοινή γλωσσά, κοινό 
νόμισμα). Η ώθηση που δίνεται έτσι στην τελική ζήτηση στο δυτικό, τμήμα της 
Γερμανίας οδηγεί, με τη σειρά της, σε αυξηοη της ζήτησης εισαγωγών από την 
αλλοδαπή, ιδίως δε από τα άλλα κράτη μέλη της Κοινότητας, πράγμα που έχει θετικές 
επιπτώσεις στην τελική ζήτηση και στη μεγέθυνση του ακαθάριστου εγχωρίου προϊόντος 
αυτών των χωρών, με την παραδοχή ότι όλες οι άλλες παράμετροι παραμένουν σταθερές. 
Βεβαίως, n έκταση αυτών των θετικών 
επιπτώσεων δεν εξαρτάται μόνο από τη 
σχετική σπουδαιότητα των εξαγωγών 
προς τη Γερμανία σε σχέση με το 
σύνολο των εξαγωγών, αλλά επίσης και 
από το μερίδιο που αντιπροσωπεύουν οι 
εξαγωγές στο ακαθάριστο εγχώριο 
προϊόν (βλέπε πίνακα 2). Κατά 
συνέπεια, οι μικρές χώρες με ανοικτή 
οικονομία που διατηρούν στενούς 
δεσμούς με τη Γερμανία, όπως οι χώρες 
του Μπενελούξ και η Δανία, θα 
επωφεληθούν αναμφίβολα περισσότερο 
από αυτή την κατάσταση σε σχέση με 
τις μεγαλύτερες χώρες όσον αφορά την 
αύξηση του ακαθάριστου εγχωρίου 
προϊόντος τους. 
Κατά τη διάρκεια των δώδεκα πρώτων 
μηνών μετά την ενοποίηση, οι 
εμπορικές ροές επιβεβαίωσαν τις 
προβλέψεις που είχαν γίνει το 
Μάιο/Ιούνιο του 1990: η ζήτηση των 
πέντε νέων Lander από τον υπόλοιπο 
κόσμο συμπεριλαμβανομένης και της 
Δυτικής Γερμανίας αυξήθηκε από 18 
δισεκατ. DM σε περίπου 130 δισεκατ.. 
μεταβιβάσεων που ελήφθησαν από τα νέα 0Ε8Λ 
Δανία 
Ελλάδα 
Ισπανία 
Γαλλία 
Ιρλανδία 
Ιταλία 
Κάτω Χώρες 
Πορτογαλία 
Ηνωμένο Βασίλειο 19S0 
II III IV 
7.8 
10.8 
3.4 
16.3 
15.9 
9.0 
13.0 
5.7 
21.5 
β.7 3.2 
8.8 
-2.7 
9.5 
-β.4 
5.8 
8.0 
-0.5 
14,8 
-0.5 12.1 
22.5 
3.5 
30,5 
15.1 
11.7 
17.5 
8,7 
17,5 
7.1 31,9 
31.2 
8,4 
38.0 
10,β 
β,9 
20.1 
17.1 
20,1 
13.4 1991 
Ι II 
28,8 
33.9 
8.1 
48.7 
21.0 
13,6 
22.0 
20.9 
22.5 
17.5 27,0 
29,2 
4.9 
41.2 
38.7 
13.3 
19,1 
18.5 
21.5 
21.β 
Πηγή: Bundesbank, μηνιαία έκθεση, συμπλήρωμα 3. 1991 
ποσό που δεν απέχει 
Lander. Ταυτόχρονα, 
Κοινότητας με τη 
(βλέπε πίνακα 1). πολύ από το ποσό των 
-., οι διμερείς συναλλαγές όλων των άλλων κρατών μελών# της 
Γερμανία, εξαιρουμένης της Ελλάδας, σημείωσαν θεαματική αύξηση 
Με βάση αυτά τα στοιχεία μπορεί να εκτιμηθεί ότι 
κοινοτική οικονομική μεγέθυνση ανέρχεται σε 0,4 
(δεύτερο εξάμηνο) και σε 0,6 ποσοστιαίες μονάδες για το 1991 
αντίκτυπος ήταν συγκριτικά μεγαλύτερος για τις μικρές 
οικονομίες, ιδίως το δεύτερο έτος κατά τη διάρκεια του οποίου 
έμμεσες επιπτώσεις της ενοποίησης. ο αντίκτυπος της ενοποίησης στην 
ποσοστιαίες μονάδες νια το 1990 
(βλέπε πίνακα 2). 0 
χώρες με ανοικτές 
επωφελήθηκαν από τις 
Πίνακας 2: Αντίκτυπος της γερμανικής ενοποίησης στο 
ποσοστό οικονομικής ανάπτυξης των άλλων 
χωρών μελών 
0ΕΒΛ 
Δανία 
Ελλάδα 
Ισπανία 
Γαλλία 
Ιρλανδία 
Ιταλία 
Κάτω Χώρες 
Πορτογαλία 
Ηνωμένο βασίλειο 
EUR 11 Συμπληρ. πληροφορίες 
Μερίδιο των Μερίδο των 
εξαγωγών εξαγωγών 
προς τη 0 
στο σύνολο 
των εξαγω­
γών (%) στο ΑΕΠ(%) 
19,8 
18,2 
25,1 
11.1 
18,7 
12.2 
17,4 
28.1 
15.8 
12,7 75.3 
35.1 
23,4 
17.7 
23.4 
63.5 
20.β 
56,4 
37,3 
24,8 
12.8 28,0 Αντίκτυπος στο 
ποσοστά οικο­
νομικής μεγέ­
θυνσης σε εκα-
τοστιαίες μο­
νάδες ετησίως 
1990* 1991 
+0.6 
+0.4 
+0.2 
+0.3 
+0.4 
+0.3 
+0.3 
+0.7 
+0.3 
+0.2 •1.0 
+0.7 
+0.4 
+0.5 
+0.7 
+0.8 
+0,6 
+0.9 
+0.4 
+0,5 
+0,4 +0.6 Το Μάιο/Ιούνιο 1990, είχε προβλεφθεί 
ότι η ενοποίηση θα προκαλούσε 
γενικευμένη άνοδο των γερμανικών 
επιτοκίων και ανατίμηση του DM καθώς 
επίσης και ότι οι άλλες χώρες που 
συμμετέχουν στο μηχανισμό συναλλαγμα­
τικών ισοτιμιών θα ακολουθούσαν αυτήν 
την τάση, πράγμα που θα επηρέαζε 
αρνητικά τους αναπτυξιακούς τους 
ρυθμούς. Κατά τη διάρκεια των πρώτων 
τριμήνων του 1990, η αντίδραση των 
κεφαλαιαγορών φαινόταν να 
επιβεβαιώνει αυτές τις προβλέψεις. 
Από τότε όμως, μετά από μια αρχική 
ανατίμηση της, η πραγματική 
σταθμισμένη ισοτιμία επανήλθε στο 
επίπεδο που βρισκόταν πριν την 
ενοποίηση και τα ονομαστικά επιτόκια, 
τόσο τα μακροπρόθεσμα όσο και τα 
βραχυπρόθεσμα, ακολούθησαν στις 
περισσότερες χώρες μέλη την (δια 
εξέλιξη, δηλαδή μετά από μια αρχική 
αύξηση σημείωσαν πτώση. 
* Δεύτερο εξάμηνο, ετησίως 
Πηγή: Υπηρεσίες της Επιτροπής 
Φαίνεται λοιπόν ότι ο νομισματικός αντίκτυπος της ενοποίησης στα κράτη μέλη θα 
είναι σχετικά λιγότερο έντονος από τις αρχικές προβλέψεις και δεν θα έχει σχεδόν 
καμία επίπτωση στις εκτιμήσεις που παρουσιάζονται στον πίνακα 2. Έτσι, μολονότι 
είναι πάντα πολύ λεπτό να γίνονται συλλογισμοί "ceteris paribus" στον οικονομικό 
τομέα, φαίνεται ότι, χωρίς τις επιπτώσεις της ενοποίησης, η Γερμανία θα διερχόταν 
από την (δια συγκυριακή κάμψη όπως και οι άλλες χώρες και ότι ο ρυθμός ανάπτυξης 
της κοινοτικής οικονομίας το 1991 θα ήταν πολύ χαμηλός. 
Πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι στο πλαίσιο του παρόντος εγγράφου όλα τα ιστορικά 
στοιχεία που αναφέρονται στη Γερμανία καλύπτουν μόνο το δυτικό τμήμα της Γερμανίας 
δεδομένου ότι, λόγω σημαντικών στατιστικών προβλημάτων, δεν είναι δυνατό να 
παρουσιαστεί μια αξιόπιστη στατιστική εικόνα για το σύνολο της Γερμανίας. Υπάρχουν 
ωστόσο ορισμένες εξαιρέσεις σ'αυτόν τον γενικό κανόνα οι οποίες δημιουργούν μια 
μεθοδολογική ασυνέχεια στις σχετικές χρονολογικές σειρές. Πρώτον, τα αριθμητικά 
στοιχεία για το διεθνές εμπόριο τα οποία βασίζονται στις τελωνειακές στατιστικές 
καλύπτουν τις εξαγωγές και τις εισαγωγές της ενοποιημένης Γερμανίας. Δεύτερον, 
στην εκτίμηση των λογαριασμών που αφορούν τον ευρύτερο δημόσιο τομέα 
συμπεριλαμβάνονται οι μεταβιβάσεις προς τα πέντε νέα Lander καθώς και το έλλειμμα 
των ανατολικογερμανικών περιφερειακών αρχών από το 1991 και μετά. Τέλος, τα 
στοιχεία του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών αφορούν επίσης την ενοποιημένη 
Γερμανία. 
Είναι αυτονόητο ότι στο πλαίσιο της συνολικής παρουσίασης, σε επίπεδο Κοινότητας, 
αυτών των επιμέρους εθνικών στοιχείων πρέπει να λαμβάνεται υπόψη η μέθοδος 
επεξεργασίας των γερμανικών στοιχείων. Στον κατωτέρω πίνακα δίνεται μια εικόνα της 
προβλεπόμενης επιρροής που θα έχουν τα σχετικά με την ενοποιημένη Γερμανία στοιχεία 
(ανεξάρτητα από το βαθμό αβεβαιότητας που εμπεριέχουν) στα κοινοτικά μεγέθη και, 
ιδιαίτερα, στην πραγματική οικονομική μεγέθυνση, στην ανεργία και στον πληθωρισμό. 
1991 1992 1993 
Αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ (Χ κατ'έτος) 
ΕΚ 
ΕΚ* 
ΕΚ 
εκ* 
ΕΚ 
ΕΚ* 
ΕΚ 
ΕΚ* 
ΕΚ 
ΕΚ* 1.3 
0.9 
Ποσοστό ανεργίας 
8,6 
9,3 2.2 
2,2 
9.1 
9.8 
Πληθωρισμός (Χ κατ'έτος)σ 
5,0 
5.3 
Καθαρός δανεισμός*^ 
.3 
.4 4.5 
4.7 
.3 
.4 
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγώνγ 
-0.3 
-0,8 -0.3 
-0.9 2,4 
2,5 
9.2 
9,9 
4.2 
4.3 
.1 
.3 
-0.4 
-0,8 
• ΕΚ συμπεριλαμβανομένων των πέντε νέων γερμανικών 
κρατιδίων 
ο) Αποπληθωριστής ιδιωτικής κατανάλωσης 
β) Ευρύτερος δημόσιος τομέας, ως Χ του ΑΕΠ 
γ) Ως Χ του ΑΕΠ 
- 7 -
Στην Ιταλία, η ανταγωνιστικότητα των τιμών επιδεινώθηκε σε μεγάλο βαθμό. Στη 
Γαλλία, η εξέλιξη των επιμέρους στοιχείων του εμπορικού ισοζυγίου είναι ανησυχητική: 
ενώ αυξάνεται το πλεόνασμα στην κατηγορία των γεωργικών προϊόντων, το πλεόνασμα που 
είχε επιτευχθεί στα μέσα της δεκαετίας του '80 στον τομέα των βιομηχανικών προϊόντων 
μεταβλήθηκε σε σημαντικό έλλειμμα. Κατά τη διάρκεια των τελευταίων μηνών 
παρατηρείται ωστόσο κάποια βελτίωση. 
Αυτή n επιβράδυνση του ρυθμού της οικονομικής μεγέθυνσης είχε βεβαίως σημαντικές 
συνέπειες για την κατάσταση της απασχόλησης στην Κοινότητα, η ευνοϊκή εξέλιξη της 
οποίας κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του '80 είχε οδηγήσει σε καθαρή αύξηση των 
θέσεων απασχόλησης κατά 9 εκατομμύρια (πίνακας 3). Μολονότι η οικονομική μεγέθυνση 
οδηγεί τώρα στη δημιουργία περισσότερων θέσεων απασχόλησης, για πρώτη φορά από το 
1982 ο ρυθμός αύξησης της απασχόλησης επιβραδύνθηκε σε μεγάλο βαθμό, πράγμα που 
οδήγησε σε σημαντική άνοδο του ήδη απαράδεκτα υψηλού επιπέδου ανεργίας. 
Πίνακας 3: Η απασχόληση στην Κοινότητα 
Συνολική απασχόληση 
σε ποσοστιαία 
εκατ. μεταβολή Ποσοστό 
ανεργίας·* 
6.0 
10.7 
8.4 
8.6 
9.1 
9.2 Πάντως, παρά την ακόμη πιο ανεπαρκή 
χρησιμοποίηση των πόρων της αγοράς 
εργασίας, η άμβλυνση των μισθολογικών 
πιέσεων μπορεί να χαρακτηριστεί 
περιθωριακή : πράγματι, το 1991, ο 
ονομαστικός μισθός ανά μισθωτό αυξήθηκε 
κατά 7%, δηλαδή με ρυθμό ελάχιστα 
βραδύτερο σε σχέση με το 1990 (7,6%). 
Οι επιπτώσεις αυτής της ανόδου σε 
συνδυασμό με τη συγκυριακή επιβράδυνση 
του ρυθμού αύξησης της παραγωγικότητας, 
οδήγησαν σε νέα αύξηση του ονομαστικού 
κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος 
και, λόγω της αδυναμίας επαρκούς 
αύξησης των τιμών, σε νέα αύξηση του 
πραγματικού κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος, πράγμα το οποίο επέδρασε 
αρνητικά τόσο στην αποδοτικότητα όσο και στη διεθνή ανταγωνιστικότητα. • Προβλέψεις 
». ως % του ενεργού πληθυσμού εξαιρουμένου του 
στρατιωτικού τομέα 
»•» μέσος όρος 1980-84 
Πηγή-· Υπηρεσίες της Επιτροπής 
- 8 -
Διάγραμμα 2: Αποδοτικότητα παγίων 
κεφαλαίων 
,,0|ηραγματικό κόστος εργασίας ανά Ι1' 
μονάδα προϊόντος (1961-73 - 100} 
Καθαρή αποδοτικότητα παγίου 
κεφαλαίου (1961-73 - 100) 
(αριστερή κλίμακα) 
,; Ακαθάρ. επενδύσεις παγίου κεφ. 
!(ως Χ του ΑΕΠ, δεξιά κλίμακα) 
19Τ0 β7$ «86 1990 
Πηγή: υπηρεσίες της Επιτροπής Παρά την επιδείνωση αυτή, η 
αποδοτικότητα παραμένει σε υψηλά 
επίπεδα. Όμως, αν τα ποσοστά κέρδους 
ανά μονάδα προστιθέμενης αξίας 
επανήλθαν στα επίπεδα της περιόδου 
1961-1973, δεν ισχύει το ίδιο για την 
αποδοτικότητα του κεφαλαιακού 
αποθέματος. Η παραγωγικότητα του 
κεφαλαίου, μειώθηκε αισθητά από το 1970 
έως το 1983, άρχισε να αυξάνεται πάλι, 
με αργό ρυθμό, μόλις από το 1985. 
Έτσι, η αποδοτικότητα του παγίου 
κεφαλαίου εξακολουθεί να βρίσκεται 
κάτω από τα επίπεδα στα οποία ανερχόταν 
κατά την περίοδο 1961-1973, πράγμα που 
σημαίνει ότι πρέπει να καταβληθούν νέες 
προσπάθειες για την πλήρη αποκατάσταση 
της (διάγραμμα 2). 
Πίνακας 4: Παράγοντες προσφοράς στην Κοινότητα 
(Ετήσια μεταβολή (*). πλην αντίθετης ένδειξης) 
Συνολικές επενδύσεις 
εκ των οποίων: 
Εξοπλισμός 
Κατασκευές 
Κεφαλαιακό απόθεμα 
Παραγωγικότητα κεφαλ. 
Πραγματική αμοιβή 
ανά μισθωτό** 
Κόστος εργ. ανά μου. προϊόν. 
Αηοδοτικότητα* * * 
Πραγμ.μακρ. επιτόκια··** 1981-86 1987-69 1990 91 
0.1 7.1 
1.7 
1.0 
2.3 
-0.6 
0.9 
-1.0 
73.8 
4.3 94 
4.9 
2.7 
0.7 
1.7 
-0.7 
90.2 
5.0 1.8 
22 
17 
29 
-0.8 
2.1 
05 
92.5 
5.3 1991* 1992* 
-0.5 2.2 
-04 
05 
2.8 
-1.5 
2.0 
06 
91.6 
5.1 2.6 
1.8 
2.8 
-0.6 
1.3 
-0.7 
92 9 
Προβλέψεις 
Διορθ. με τον αποπληθ. ιοιωτ. κατανάλωσης 
Καθαρή απόδ. καθ. κεφαλαιακού αποθέματος 
(1961-73-100) 
Αιορθ. με τον αποπληθωριοτή του ΑΕΠ Η επιδείνωση της αποδοτικότητας το 1990 
και το 1991 δεν μπορεί βέβαια σε καμία 
περίπτωση να χαρακτηριστεί δραματική 
(πίνακας 4). Πάντως, ενώ οι σχετικές 
τ ιμών των 
αποδοτικότητα 
αντίκτυπο 
επενδύσεις, 
ενισχύεται συντελεστών και η 
έχουν περιορισμένο 
στ ι ς βραχυπρόθεσμες 
αυτός ο αντίκτυπος 
μακροπρόθεσμα. Αν 
συνεχιστεί αυτή n τάση μείωσης της 
αποδοτικότητας αυτό θα επηρεάσει 
δυσμενώς την ανάκαμψη των επενδύσεων 
και της απασχόλησης. Από το 1985 οι 
επενδύσεις σημείωσαν θεαματική αύξηση 
χάρη στη σημαντική βελτίωση της 
αποδοτικότητας: οι παραγωγικές 
επενδύσεις ξεπερνούν τώρα κατά ένα 
τρίτο το επίπεδο στο οποίο ανέρχονταν 
το 1985. Πάντως, το ποσοστό επενδύσεων στο ακαθάριστο εγχώριο προϊόν παραμένει 
κατώτερο κατά μία ποσοστιαία μονάδα και πλέον από το μέσο επίπεδο στο οποίο 
ανερχόταν κατά τη διάρκεια της περιόδου 1961-1973. Για να μειωθεί το υψηλό επίπεδο 
ανεργίας στην Κοινότητα πρέπει να επιδιωχθεί περαιτέρω βελτίωση αυτού του ποσοστού. 
Οι έντονες μισθολογικές πιέσεις, καθώς και οι αυξήσεις της φορολογίας σε ορισμένες 
χώρες, δεν επέτρεψαν καμία επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης των τιμών και τούτο παρά 
τη συγκυριακή κάμψη. Οι τιμές καταναλωτή και ο αποπληΟωριστής του ΑΕΠ αυξήθηκαν με 
τον ίδιο ρυθμό που είχαν αυξηθεί και το 1990, δηλαδή περίπου κατά 5%. 
2. Οι προοπτικές ΥΙΑ TQ 1992 και το 1993 ; V\Q προοδευτική Ανάκαμψη 
Μετά την προβλεπόμενη αντιστροφή της τάσης το δεύτερο εξάμηνο του 1991, θα 
αναμένεται περιορισμένη σχετικά επιτάχυνση του ρυθμού της οικονομικής δραστηριότητας 
το lââfc, χάρη στους εσωτερικούς παράγοντες. Μολονότι αναμένεται βελτίωση του 
εξωτερικού περιβάλλοντος λόγω της αναθέρμανσης της παραγωγής και του διεθνούς 
εμπορίου, τα κράτη μέλη της Κοινότητας ενδέχεται να αποκομίσουν περιορισμένο 
σχετικά όφελος από αυτή την ανάκαμψη δεδομένου ότι αυτή η ευνοϊκή εξέλιξη θα 
εξουδετερωθεί από την προοδευτική εξάλειψη των συνεπειών της γερμανικής ενοποίησης 
στη ζήτηση. Για το λόγο αυτό, δεν αναμένεται ότι το εξωτερικό ισοζύγιο θα συμβάλει 
αισθητά στην αύξηση του ΑΕΠ. Πάντως, σε σχέση με τα τελευταία έτη, αναμένεται ότι 
θα ενισχυθεί ο ρόλος που διαδραματίζουν οι εξωκοινοτικές αγορές στην αύξηση των 
κοινοτικών εξαγωγών. Κατά συνέπεια, έχει ζωτική σημασία να διατηρηθεί η εξωτερική 
ανταγωνι στ ικότητα. 
Η αναμενόμενη προοδευτική αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των οικονομικών παραγόντων 
αναμένεται ότι θα οδηγήσει σε σχετική ανάκαμψη της ιδιωτικής κατανάλωσης και των 
επενδύσεων το 1992. Αν συνεχιστεί η εφαρμογή υγιών οικονομικών πολιτικών αναμένεται 
ότι θα βελτιωθούν οι επιδόσεις όσον αφορά τις τιμές και το κόστος και ότι θα 
αντιστραφεί η τάση επιδείνωσης της αποδοτικότητας που σημειώθηκε στο διάστημα 1990-
1991. 
Λόγω της επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας αναμένεται περαιτέρω μείωση του 
ρυθμού αύξησης της απασχόλησης η οποία, από μέσο ετήσιο ποσοστό 1,5% την περίοδο 
1988-1990 θα μειωθεί σε 0,5% το 1991 και 0,3% το 1992. Αυτός ο χαμηλός ρυθμός 
- 10 -
αύξησης της απασχόλησης, σε συνδυασμό με το γεγονός ότι η προσφορά εργασίας 
παραμένει σταθερή, θα οδηγήσει σε αύξηση του ποσοστού ανεργίας από 8,6% το 1991 σε 
9,1% το 1992. 
Ι Ία το 1993 αναμένεται ότι θα ενισχυθεί η ανάκαμψη και ότι το πραγματικό ΑΕΠ θα 
αυξηθεί περίπου κατά 2te%. Πάντως, το υψηλότερο επίπεδο οικονομικής δραστηριότητας 
δεν αναμένεται ότι θα οδηγήσει στη δημιουργία επαρκών θέσεων απασχόλησης έτσι ώστε 
να απορροφηθεί η αναμενόμενη αύξηση της προσφοράς και, κατά συνέπεια, θα συνεχιστεί 
η αύξηση του ποσοστού ανεργίας, αν και σε πολύ περιορισμένο βαθμό. 
Αν και οι εξωτερικές αβεβαιότητες μπορούν ακόμη να επηρεάσουν σε αξιοσημείωτο βαθμό 
την εξέλιξη της Κοινότητας, είναι φανερό ότι οι παράγοντες που ενδέχεται να 
υποθηκεύσουν αυτές τις προοπτικές βρίσκονται περισσότερο μέσα στην Κοινότητα παρά 
στο εξωτερικό. Η επίτευξη προοδευτικής ανάκαμψης συνδέεται στενά με τη διατήρηση 
κατάλληλων πολιτικών. 
Μια ευνοϊκότερη εξέλιξη του κόστους, μετά την επιδείνωση που σημειώθηκε στο διάστημα 
1990-1991, αναμένεται ότι θα ευνοήσει την προοδευτική ανάκαμψη των επενδύσεων. 
Πάντως, αν δεν σημειωθεί τέτοια εξέλιξη, είναι αβέβαιο πώς θα αντιδράσουν οι 
επενδυτές. Πάντως, η επιτάχυνση του ρυθμού της οικονομικής μεγέθυνσης αποτελεί 
απαραίτητη προϋπόθεση για να μειωθεί το, πάντα υψηλό, επίπεδο ανεργίας και να 
διευκολυνθούν οι διαρθρωτικές προσαρμογές που συνδέονται με την ολοκλήρωση της 
εσωτερικής αγοράς καθώς και τη μετάβαση στο στάδιο της Οικονομικής και Νομισματικής 
Ένωσης. 
II. ΑΝΕΠΑΡΚΗΣ ΠΡΟΟΔΟΣ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΛΙΣΗΣ 
1. Η ονουαστική σύγκλιση καθυστερεί, αλλά οι Βαοικέε παοάυετοοι παοαυένουν θετικέο 
Μετά από σημαντική επιδείνωση κατά το 1990, η σύνκλιση των τιυών (μετρούμενη 
από τη διασπορά των αποπληθωριστών ιδιωτικής κατανάλωσης)^1^ βελτιώθηκε 
ελαφρά κατά το 1991 αλλά με λιγότερο ευνοϊκό μέσο ποσοστό πληθωρισμού σε 
(1) Η διασπορά μετράται με το μη σταθμικό μέσο των απόλυτων αποκλίσεων 
σε σχέση με το μέσο όρο του συνόλου των υπό εξέταση χωρών. 
- 11 -
Διάγραμμα 3: Σύγκλιση τιμών στην ΕΚ 
(σε Χ) 
Μέσος όρος 
BUR 5 
EUR 12 
EUR 7 
(M -,---,.,._,--,• , , r-- • · "Τ - τ- Τ 
1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 
8 ; .-...• 
Διασπορά 
EUR 5 
EUR 12 
EUR 7 
Ο : , . . • ' 1 
1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 
BUR 7 - Β, DK, D, F, IRL, L, NL 
EUR 5 - GR, Ε, IT, Ρ, UK σύγκριση με την περίοδο 1987-89 (διάγρ. 
3). Κύρια αιτία ήταν n αύξηση του μέσου 
ποσοστού πληθωρισμού στις ευρισκόμενες 
από την αρχή στη στενή ζώνη (EUR-7) 
χώρες, ουσιαστικά λόγω των εξελίξεων 
στη Γερμανία και τις Κάτω Χώρες, ενώ η 
κατάσταση των τιμών γενικά παρουσίαζε 
βελτίωση στις άλλες χώρες που 
συμμετέχουν στο μηχανισμό 
συναλλάγματος.. Στις χώρες που δεν 
ανήκαν εξ αρχής στη στενή ζώνη η άνοδος 
των τιμών σημείωσε κάμψη, ιδιαίτερα στο 
Ηνωμένο Βασίλειο. Η κατάσταση πάντως 
στην Κοινότητα από πλευράς τιμών 
συνεχίζει να είναι ανησυχητική, 
δεδομένου ότι το μέσο επίπεδο 
πληθωρισμού κυμαίνεται ακόμη γύρω στο 
5% τη στιγμή που υπάρχει επιβράδυνση 
της οικονομικής δραστηριότητας. 
Διάγραμμα 4: Σύγκλιση μισθών στην ΕΚ 
(σε Ό 
! Μέσος όρος 
BUR 5 
EUR 7 
1982 1984 1986 19ββ 1990 1992 
EUR 12 
BUR 7 
1980 
EUR 
EUR 1987 1984 1986 1988 1990 
7 « Β, DK, D, F, IRL; L, 
5 - GR, E, IT, P, UK 1997 
NL Οι εξελίξεις των μισθών και οι αυξήσεις 
των φόρων φαίνονται να αποτελούν τις 
βασικές αιτίες επιδείνωσης της πορείας 
των τιμών. Στις εξ αρχής ευρισκόμενες 
στη στενή ζώνη χώρες οι μισθολογικές 
εξελίξεις ήταν κάθε άλλο παρά 
ικανοποιητικές κατά το 1991 (διαγρ. 4) 
και στη Γερμανία, ιδιαίτερα, υπάρχει 
δυνητικός κ Ινδυνος εμφάνι σης 
πληθωρισμού κόστους. 
Η αυξανόμενη τάση αναζήτησης διόρθωσης 
των δημοσιονομικών ελλειμμάτων μέσω των 
εσόδων ενέχει κινδύνους όσον αφορά τις 
τιμές, καθώς ενδέχεται ν'αναζωπύρωσε ι 
τη διαμάχη σχετικά με την κατανομή του 
εισοδήματος. 
- 12 -
το πλαίσιο της ΟΝΕ, η εξέλιξη των τιμών και του κόστους στην Κοινότητα συνεχίζει να 
μην είναι ικανοποιητική και θα πρέπει για το λόγο αυτό να επανέλθει το μέσο ποσοστό 
πληθωρισμού στα επίπεδα του 2-3%, με ταυτόχρονη μείωση των υφισταμένων διαφορών. 
Πίνακας 3: Καθαρή ικανότητα χρηματοδότησης (Ό ή 
καθαρές δανειακές ανάγκες (-) 
(ως ποσοστό του ΑΕΠ) 
ΕΚ 
Ελλάδα 
Ιταλία 
Βέλγιο 
Πορτογαλία 
KÔTU Χώρες 
Γερμανία 
Ιρλανδία 
Ιοπαν ί α 
Ην. βασίλειο 
Δανία 
Γαλλία 
Λουξεμβούργο 1981 
53 
-11.0 
-11.4 
12.8 
9.3 
-5.5 
-3.6 
-13.4 
-3.9 
-2.6 
69 
-1.9 
35 1985 
5.2 
-13.8 
125 
-8.5 
10.1 
-4.8 
-0.9 
-11.2 
-69 
-2.8 
20 
2.9 
53 1989 
2.9 
-18.3 
-10.1 
-6.7 
34 
-5.2 
0.2 
-3.5 
2.7 
1.3 
05 
-1.2 
4 3 1990 1991' 
4 1 
-19.8 
106 
-6 6 
58 
-53 
-1.9 
-3.6 
4.0 
0.7 
1 5 
-1.6 
4 / 4.4 
17.3 
99 
63 
54 
4.4 
-3.6 
-4.1 
3.9 
1.9 
1.7 
-1.5 
1.9 1S92* 
4.4 
-14.0 
9.3 
-6.2 
-4.6 
-4.1 
3.4 
4.1 
36 
36 
1 5 
17 
?0 Στο δηυοοιονουικό τουέα. η έλλειψη βελτίωσης στη σύγκλιση, όπως και στον τομέα των 
τιμών και του κόστους, οφείλεται κυρίως σε λιγότερο ευνοϊκή κατάσταση σε χώρες με 
θετικές επιδόσεις κατά τα προηγούμενα έτη. Το 1990, η δημοσιονομική κατάσταση στις 
περισσότερες χώρες επιδεινώθηκε, παρά 
το συνεχιζόμενο υψηλό επίπεδο 
δραστηριότητας, πλην όμως η επιδείνωση 
αυτή έγινε ιδιαίτερα αισθητή στη 
Γερμανία και το Ηνωμένο Βασίλειο (βλ. 
πίνακα 5). Και κατά το 1991, η λιγότερο 
ευνοϊκή δημοσιονομική θέση της 
Κοινότητας συνολικά οφείλεται κυρίως 
στη διεύρυνση του ελλείμματος του 
Ηνωμένου Βασιλείου και της Γερμανίας. 
Στις περισσότερες από τις υπόλοιπες 
χώρες το έλλειμμα παρέμεινε περίπου 
σταθερό σε όρους ΑΕΠ, λόγω 
περιορισμένης δραστηριότητας. Κατά 
συνέπεια, ούτε οι αυτόματοι 
σταθεροποιητές δεν έγινε δυνατό να 
επενεργήσουν πλήρως για να αποφευχθεί 
περαιτέρω διεύρυνση των δημοσιονομικών 
ελλειμμάτων. Γ*Προβλέψεις βάσει αμετάβλητων πολιτικών 
.' ·· 0« Χώρες ταξινομούνται κατά φθίνουσα τάξη ελλειμ. κατά το 1991 
·•» Λεν ενσωματώνει εξ ολοκλήρου τις επιπτώσεις των μέτρων 
του προγράμματος σύγκλισης 
Πηγή: Υπηρεσίες της Επιτροπής 
Η γερμανική ενοποίηση συνέβαλε επίσης στη σημαντική αλλαγή της εΕωτεοικήο θέηητ της 
Ε.Κ. Το κοινοτικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών δεν έπαψε να επιδεινώνεται από το 
1986 και από 1,4% του ΑΕΠ αναμένεται να κυμανθεί στο επίπεδο του 1% του ΑΕΠ κατά το 
1991 (πίνακας 6). Αυτό οφείλεται κατά κύριο λόγο στην επιδείνωση του ισοζυγίου 
- 13 -
Πίνακας β: Ισοζύγιο τρεχουσών ουναλ. στην Κοινότητα 
( ως ποσοστό του ΑΕγχΠ) 
-1.2 
-4.3 
-3.7 
-1.7 
0.5 
-2.4 
-0.6 ΕΚ 
Βέλγιο 
Δανία 
Γερμανία 
Ελλάδα 
Ισπανία 
Γαλλία 
Ιρλανδία 
Ιταλία 
Λουξεμβούργο 
Κάτω Χώρες 
Πορτογαλία 
Ην. Βασίλειο 
«Προβλέψεις 
Πηγή: Υπηρεσίες της Επιτροπής, 1980 1986 1990 1991* 1992* 
1.4-0.2 -0.8 -0.9 
2.1 
-5.4 
4.4 
-5.3 
16 
0.5 1.0 
0.8 
3.2 1.0 
1.4 
-1.1 1.1 
2.2 
-0.9 
-6.1 -4.1 -3.4 
-3.5 -3.1 -3.2 
-1.0 -0.7 -0.8 
-11.8 -2.9 
£2 0.5 
18.7 39.4 3.4 
-1.4 
31.2 2.3 
-1.3 
28.1 
-1.5 
-5.9 
1.5 2.7 
2.4 
-0.9 3.8 4.1 
-0.3 -1.1 
-2.6 -1.1 2.0 
-1.5 
26.1 
4.4 
-1.5 
-1.4 τρεχουσών συναλλαγών των περισσότερων 
χωρών, με εξαίρεση τη Δανία, την 
Ιρλανδία και τις Κάτω Χώρες. Η 
επιδείνωση ήταν περισσότερο αισθητή στο 
Ηνωμένο Βασίλειο (από το 1986 έως το 
1989), την Ισπανία (από το 1987-1989) 
και τη Γερμανία (από το 1989 έως το 
1991). Και στη Γαλλία και την Ιταλία η 
εικόνα ήταν ιδιαίτερα αρνητική. Αιτία 
αυτής της κατάστασης στις περισσότερες 
χώρες ήταν η υψηλή εγχώρια ζήτηση σε 
σχέση με το δυναμικό παραγωγής. 
Οι περισσότερο αξιοσημείωτες εξελίξεις των τελευταίων ετών στο ισοζύγιο πληρωμών 
παρατηρήθηκαν στη Γερμανία με την πλήρη εξαφάνιση του πλεονάσματος του ισοζυγίου 
τρεχουσών συναλλαγών. Το απωλεσθέν αυτό πλεόνασμα δεν απορροφήθηκε πλήρως στο 
εσωτερικό της Κοινότητας. Το ήμισυ περίπου των επιπτώσεων επί της ζήτησης λόγω της 
γερμανικής ενοποίησης δ ι έρευσε εκτός Κοινότητας. Η επιδείνωση του ισοζυγίου πληρωμών 
είναι ιδιαίτερα έντονη στον τομέα του εμπορίου βιομηχανικών προϊόντων: οι εισαγωγές 
εκτός Κοινότητας σημείωσαν μεγαλύτερη αύξηση κατά μέσο όρο σε σχέση με τις 
ενδοκοινοτικές εισαγωγές· ιδιαίτερα στον κλάδο των προϊόντων υψηλής τεχνολογίας, οι 
κοινοτικοί παραγωγοί φαίνεται να υστερούν έναντι των εκτός Κοινότητας παραγωγών. 
Ομοίως, η αύξηση των εξαγωγών βιομηχανικών προϊόντων ήταν μέτρια, αρκετά χαμηλότερη 
από το ποσοστό αύξησης των ενδοκοινοτικών εξαγωγών. Η τάση αυτή δείχνει ένα 
επαναπροσανατολισμό των εμπορικών ροών υπέρ μιας ιδιαίτερα δυναμικής αγοράς. 
Πάντως είναι ιδιαίτερα ανησυχητικό ότι η επιδείνωση αυτή συνεπάγεται επίσης μειωμένη 
ανταγωνιστικότητα, κυρίως στις αγορές τρίτων χωρών καθώς και στο τμήμα αγοράς 
προϊόντων υψηλής τεχνολογίας, γεγονός που προκαλεί ακόμα μεγαλύτερη ανησυχία. Από το 
1984 υπήρξε συνεχής ανατίμηση των κοινοτικών νομισμάτων, συνολικά, με αποτέλεσμα την 
- 14 -
απώλεια μεριδίων αγοράς. Η εξέλιξη αυτή προκαλεί ερωτηματικά σχετικά με την 
οικονομική ευρωστία ορισμένων κρατών μελών και την ικανότητα τους να ανταγωνισθούν 
αποτελεσματικά με τις υπόλοιπες χώρες. Η ανταγωνιστικότητα από άποψη μισθολογικού 
κόστους αποτελεί ένα θέμα το οποίο πρέπει να εξετασθεί με μεγαλύτερη προσοχή στην 
περίπτωση της Ιταλίας και της Γαλλίας, το ισοζύγιο πληρωμών των οποίων παραμένει 
προβληματικό. 
Για να ενισχυθεί η σύγκλιση κατά τη διάρκεια της πρώτης φάσης της ΟΝΕ, τα κράτη μέλη 
κλήθηκαν να εκπονήσουν "ποονοάυυατα ούνκλισηο". τα οποία πρέπει να εξετασθούν και 
να εγκριθούν σε κοινοτικό επίπεδο, στο πλαίσιο της πολυμερούς εποπτείας. Τέτοιου 
είδους προγράμματα έχουν υποβληθεί ή εκπονούνται από τα περισσότερα κράτη μέλη» με 
σκοπό την επίτευξη σταθερής και διαρκούς προόδου στον τομέα της σύγκλισης. 
2. Η οικονουικΛ σύνκλιση επιβραδύνεται 
Πίνακας 7: Η διαδικασία κάλυψης των εισοδ. ανισοτήτων 
(ΑΕγχΠ κατά κεφαλή. ΕΚ-100) 
1975 
1980 
1986 
1991 
1992 
1986-80 
1991-86 Ισπανία Ελλάδα Ιρλανδία Πορτογαλία 
81.9 
74.2 
72.8 
79.0 
79.9 
-1.4 
6.2 57.3 
58.1 
55.9 
52.5 
52.1 
-2.2 
-3.4 62.7 
64.0 
63.4 
68.9 
68.9 
-0.6 
5.5 52.2 
55 0 
52.5 
56.3 
56.3 
-2.5 
3.8 
Πρόβλεψη 
)»» Η χρησιμ. του ΑΕγχΠ είναι δυνατό να προκαλέσει υπερεκτί-) 
μηση της επιτευχθείσας προόδου εάν οι εισοδημ. μεταβιβ. 
στο εξ. αυξάνονται με υψηλότερο ρυθμό από το ονομ. ΑΕγχΓ 
Πηγή: Υπηρεσίες της Επιτροπής Κατά τη διάρκεια των τελευταίων ετών, 
οι χώρες με συγκριτικά χαμηλότερο 
επίπεδο ανάπτυξης, εκτός από την 
Ελλάδα, κατόρθωσαν να μειώσουν τη 
διαφορά που τις χωρίζει από τον 
κοινοτικό μέσο όρο εισοδήματος (πίνακας 
7). Στο αποτέλεσμα αυτό συνέβαλαν οι 
κατάλληλες εγχώριες πολιτικές καθώς και 
ο διπλασιασμός των πόρων που τέθηκαν 
στη διάθεση τους μέσω των διαρθρωτικών 
ταμείων. 
Στην ΙσπαγΙα και την Ποοτοναλία. οι 
επενδύσεις αποτέλεσαν την κινητήρια 
- 15 -
Πίνακας 8: Επενδύσεις και εξαγωγές ως ποσοστά του ΑΕγχΠ και πραγμα­
τικό μοναδιαίο μισθολογικό κόστος στις σχετικά λιγότερο 
ανεπτυγμένες χώρες 
ε iRL Ρ ! ει* Α ΈΜΛ 8 
Επενδύσεις (Χ του ΑΕγχΠ) 
19.6 1986 
1990 
1992* 
1986 
1990 
1992* 18.5 
18.9 
ιβ.;> 
22.4 
22.6 
21.2 19.5 
24.4 
24.1 
19.9 
17.2 
17.3 18.1 
18.6 22.1 
26.7 
18.7 26.0 
Εξαγωγές (% του ΑΕγχΠ) 
55.2 
62.1 
65.0 33.2 
36.4 
30.0 237 
23.4 
23.8 
22 8 
22.0 18.9 
20.3 
19.6 
28.0 
28.9 
29.9 δύναμη της διαδικασίας κάλυψης των αναπτυξιακών ανισοτήτων, λόγω σημαντικής αύξησης 
της αποδοτικότητας και ανοίγματος της κοινοτικής αγοράς. Η συμμετοχή των επενδύσεων 
στο ΑΕΠ αυξήθηκε κατά ένα τέταρτο περίπου μεταξύ 1986 και 1990 (βλ. πίνακα 8). Η 
εγχώρια αποταμίευση δεν ήταν σε θέση να στηρίξει μια τέτοια ανάπτυξη και κατά 
συνέπεια το ισοζύγιο τρεχουσών 
συναλλαγών κατέστη ελλειμματικό. Η 
συνέχιση της ανωτέρω διαδικασίας στις 
χώρες αυτές θα εξαρτηθεί άρα, μεταξύ 
άλλων σημαντικών παραγόντων, από τη 
δημιουργία επαρκούς εγχώριας 
αποταμίευσης μέσω νέων μειώσεων της 
αρνητικής αποταμίευσης του δημοσίου 
τομέα. 
Στην Ιολανδία. πάντως, η επιτάχυνση της 
ανάπτυξης οφείλεται κυρίως στις 
εξαγωγές. Οι προσπάθειες δημοσιονομικής 
βελτίωσης καθώς και η μέτρια εξέλιξη 
του επιπέδου των μισθών επέτρεψαν τη 
συγκράτηση της εγχώριας ζήτησης και 
συγχρόνως η μεγαλύτερη ανταγωνιστικότητα ευνόησε τις εξαγωγές. Η ανάπτυξη αυτής μέσω 
των εξαγωγών κατέστησε την Ιρλανδία περισσότερο ευάλωτη από την Ισπανία και την 
Πορτογαλία στην επιδείνωση της διεθνούς οικονομικής κατάστασης. Τώρα που η Ιρλανδία 
απέκτησε μια σταθερή βάση για τη συνέχιση της διαδικασίας μείωσης της αναπτυξιακής 
της υστέρησης, θα πρέπει να δοθεί μεγαλύτερη έμφαση στην ανάπτυξη του εγχώριου 
παραγωγικού δυναμικού. Οι επενδύσεις παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα και δεν έχουν 
αυξηθεί ιδιαίτερα. Η πλευρά της προσφοράς της οικονομίας, κυρίως, είναι εκείνη που 
χρειάζεται μεγαλύτερη βελτίωση. Πραγματικό μοναδιαίο μισθολογικό κόστος (1961-73-100) 
1986 
1990 
1992* 102.3 
102.4 
95.0 91.1 
87.5 
86.3 92.8 
88.9 
92.5 98.4 
93.8 
97.6 94.2 
90.8 
90.0 98.1 
96.8 
96.9 
• Πρόβλεψη 
Πηγή: Υπηρεσίες της Επιτροπής 
Στην Ελλάδα, η διαδικασία προσέγγισης δεν είχε τα αναμενόμενα αποτελέσματα κατά τη 
διάρκεια των τελευταίων ετών λόγω εφαρμογής ακατάλληλων πολιτικών. Το πρόγραμμα 
- 16 -
σταθεροποίησης και διαρθρωτικών προσαρμογών του 1991 το οποίο θεσπίστηκε από 
την κυβέρνηση αποτελεί μια σοβαρή προσπάθεια να δοθεί τέλος στην 
μακροοικονομική παρακμή της χν>ρας και να επανακτήσει τις παραγωγικές της 
δυνατότητες. Οι ευρύτεροι στόχοι του προγράμματος είναι η δημοσιονομική 
μεταρρύθμιση και η διαρθρωτική ανανέωση. Τα μέτρα για την επίτευξη των στόχων 
αυτών είναι αλληλένδετα και εάν εφαρμοστούν αποτελεσματικά θα επιτρέψουν στην 
Ελλάδα να εκμεταλλευθεί τα οφέλη από τη διαδικασία ευρωπαϊκής ολοκλήρωσης. Οι 
πρόσφατες εξελίξεις πάντως δείχνουν ότι η εφαρμογή του προγράμματος συνάντησε 
σοβαρές δυσκολίες και καθυστερήσεις. Εάν το πρόγραμμα δεν εφαρμοσθεί εξ 
ία καθυστερήσει περαιτέρω n επιστροφή στη διαδικασία προσέγγισης. 
ΠΡΟΤΕΡΑΙΟΤΗΤΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΣΤΗΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΑ 
:νου ότι κατά το επόμενο έτος η διεθνής κατάσταση θα παρουσιάσει μέτρια 
βελτίωση, είναι ιδιαίτερα σημαντικό για την Κοινότητα να βελτιώσει το ενδογενές 
δυναμικό της. Οι οικονομικές πολιτικές θα πρέπει άρα να συμβάλουν στην ταχεία 
υλοποίηση των κυριότερων κοινοτικών προγραμμάτων. 
Διάγραμμα 5ι Ενσωμάτωση των οδηγιών εσωτερικής 
αγοράς * 
νόΧν 
Ι 1 t«M ^1 
1 ρ*ι Η ολοκλήρωση της εσωτΕΡίκής «γορ^ς 
παραμένει άμεση προτεραιότητα για την 
Κοινότητα και συνεχίζουν ν*απαιτούνται 
ακόμη σοβαρές προσπάθειες στον τομέα 
αυτό: από τα 282 μέτρα που προβλέπονται 
στο Λευκό Βιβλίο, 69 αναμένουν ακόμα 
απόφαση του Συμβουλίου. Ομοίως, η 
ενσωμάτωση των οδηγιών στο εθνικό 
δίκαιο πρέπει να επιταχυνθεί. 166 μέτρα 
από εκείνα που περιέχονται στο Λευκό 
Βιβλίο έχουν τεθεί σε ισχύ, εκ των 
οποίων 134 απαιτούν την λήψη μέτρων για 
την εφαρμογή τους σε εθνικό επίπεδο. 
Από τα απαιτούμενα αυτά μέτρα έχουν ήδη ληφθεί το 71% κατά μέσο όρο (διάγρ* 5) τα 
κράτη μέλη φαίνεται να έχουν αναγνωρίσει τις ευθύνες τους καθώς και την ανάγκη 
επιτάχυνσης των προσπαθειών τους. m 
Ενσαματιψιένες Παρεκκλίσεις 
Vt\ ενσωματωμένες Δεν απαιτούνται ενέργ. 
υπηρεσίες της Επιτροπής 
* Κατάσταση στις 15.10=91 
17 -
Το πρόγραμμα υλοποίησης της εσωτερικής αγοράς αποτέλεσε ήδη αποφασιστικό παράγοντα 
βελτίωσης των προοπτικών ανάπτυξης και ευημερίας στην Κοινότητα: οι οικονομικοί 
φορείς προέβλεψαν ήδη ως ένα βαθμό το ιδιαίτερα ανταγωνιστικό περιβάλλον και τους 
νέους όρους λειτουργίας καθώς και τις νέες δυνατότητες που θα ισχύουν στην αγορά 
μέχρι το 1993. Ολα αυτά οδήγησαν σε έντονη αύξηση των επενδύσεων κατά την περίοδο 
•1! 
Os πραγματικές επιπτώσεις των μέτρων για την υλοποίηση της εσωτερικής αγοράς θα 
γίνουν αισθητές κατά τα προσεχή έτη ιδιαίτερα όταν οι εναπομένοντες εσωτερικοί 
φραγμοί θα έχουν πράγματι εξαλειφθεί. Καθοριστικές ενέργειες και αποφάσεις θα έχουν 
ιδιαίτερα θετικά αποτελέσματα στην εμπιστοσύνη των οικονομικών φορέων και θα δώσουν f 
νέα ώθηση στην οικονομική ανάπτυξη. 
Μια .Οικονομική και NomQWn^ Ένκβη οτην Κοινότητα θα έχει σαν αποτέλεσμα να 
αυξηθούν τα οικονομικά οφέλη που θα προκύψουν από το πρόγραμμα του 1992. Πράγματι 
μόνο ένα ενιαίο νόμισμα θα επιτρέψει την πλήρη εκμετάλλευση των μελλοντικών 
πλεονεκτημάτων από την ενιαία αγορά. 
0 πρωταρχικός στόχος της ΟΝΕ είναι να ενισχύσει τη διαδικασία ολοκλήρωσης της 
Κοινότητας και να βελτιώσει τις οικονομικές της επιδόσεις. Η ΟΝΕ θα εξασφαλίσει ένα 
κλίμα σταθερότητας το οποίο θα επιτρέψει την ενίσχυση της διαδικασίας αυτόνομης 
ανάπτυξης. Η εμπειρία από την δεκαετία του 1980 έδειξε καθαρά ότι δεν υφίσταται 
μακροπρόθεσμα δίλημμα μεταξύ υψηλότερου πληθωρισμού και χαμηλότερης ανεργίας. 
Αντίθετα, ένα κλίμα σταθερότητας τιμών θεωρείται όλο και περισσότερο ως απαραίτητη 
προϋπόθεση για τη βελτίωση των οικονομικών επιδόσεων. 
Η εισοδηματική απόκλιση ΐίεταΕύ των χωοών που επιδιώκουν την ποοαέννιοη και του 
κοινοτικού μέσου όρου παραμένει σημαντική και θα χρειασθούν αρκετά χρόνια για να 
επιτευχθεί αυτή n προσέγγιση. Η διαδικασία αυτή πρέπει να διεξαχθεί σε υγιή βάση 
ανάπτυξης, η οποία θα επιτρέψει την αύξηση του εγχώριου παραγωγικού δυναμικού. 
Οι-εθνικές και κοινοτικές πολιτικές πρέπει ν'αποτελέσουν τη βάση μιας συνεχούς και 
σχετικά υψηλότερης ανάπτυξης του πραγματικού ΑΕΠ, χωρίς πληθωριστικές πιέσεις και 
>ές εξωτερικές και εσωτερικές ανισορροπίες. Η ευθύνη μιας ταχείας οικονομικής 
- 18 -
και κοινωνικής σύγκλισης βαρύνει κυρίως τις λιγότερο ανεπτυγμένες χώρες. Οι 
πρόσφατες εξελίξεις επιβεβαίωσαν ότι μια υγιής μακροοικονομική πολιτική αποτελεί 
απαραίτητη προϋπόθεση για τη βελτίωση των συνθηκών εσωτερικής ανάπτυξης με όλα τα 
διαθέσιμα μέσα. 
Οι περισσότερο οικονομικά ανεπτυγμένες χώρες πρέπει να συμβάλουν και αυτές στην εν 
λόγω διαδικασία με την υποστήριξη μιας δυναμικής μεσοπρόθεσμης ανάπτυξης. 
Η Κοινότητα πρέπει να λάβει υπόψη το στόχο της ενίσχυσης της οικονομικής και 
κοινωνικής συνοχής κατά την εφαρμογή των κοινών πολιτικών της και την υλοποίηση της 
εσωτερικής αγοράς. Οι κοινοτικές ενέργειες οικονομικής πολιτικής πρέπει να 
συμβαδίζουν με τις εθνικές πολιτικές για την βελτίωση των οικονομικών επιδοτήσεων 
στα λιγότερο ανεπτυγμένα κράτη μέλη. Τα Διαρθρωτικά Ταμεία και άλλα χρηματοδοτικά 
μέσα, εφόσον χρησιμοποιούνται αποτελεσματικά μέσα σε ένα εθνικό πλαίσιο, θα 
βελτιώσουν σημαντικά τις συνθήκες προσφοράς και ζήτησης στις δικαιούχους χώρες. 
Το περιβάλλον και η σημασία που έχει συνολικά για την ποιότητα ζωής καθίσταται όλο 
και περισσότερο ένα θέμα το οποίο απασχολεί την Κοινότητα. Η Επιτροπή καθόρισε 
πρόσφατα μια συναφή κοινοτική στρατηγική για τη σταθεροποίηση των εκπομπών C02 
στην Κοινότητα στο επίπεδο του 1990, μέχρι το έτος 2000. Η στρατηγική συνίσταται σε 
μια σειρά ρυθμιστικών μέτρων, προαιρετικών μέτρων και ενδεχομένως φορολογικών μέτρων 
τα οποία λαμβάνονται σε κοινοτικό επίπεδο σε συνδυασμό με συμπληρωματικά εθνικά 
προγράμματα. Η προτεινόμενη προσφυγή σε φορολογικά μέτρα, ιδίως ο νέος συνδυασμένος 
φόρος 002/ενέργεια, που θα ήταν φορολογικά ουδέτερος, θεωρείται σημαντικό μέτρο 
για την υλοποίηση του στόχου σταθεροποίησης των εκπομπών CÛ2 στην Κοινότητα, 
διατηρώντας την καλύτερη δυνατή σχέση κόστους και αποτελέσματος. Δίνοντας τα 
κατάλληλα μηνύματα μέσω των τιμών στους οικονομικούς φορείς, οι τελευταίοι θα 
οδηγηθούν να υιοθετήσουν σωστή συμπεριφορά απέναντι στο περιβάλλον. 
- 19 -
Προς το συμφέρον άρα μιας διαρκούς οικονομικής ανάπτυξης και ευημερίας, αλλά και 
για τη διατήρηση του περιβάλλοντος, θα πρέπει τα θέματα και οι σκέψεις σχετικά 
με το περιβάλλον να ενσωματωθούν ικανοποιητικά στις άλλες κοινοτικές πολιτικές, 
ιδίως στους τομείς της ενέργειας, των μεταφορών και της γεωργίας. 
IV. ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΓΙΑ ΤΗ ΔΙΑΡΘΡΩΤΙΚΗ ΠΡΟΣΑΡΜΟΓΗ 
'· Νουισιιατικη πολιτική και ΕΝΣ 
Στόχος του ΕΝΣ είναι να συμβάλει στη σταθερότητα των τιμών και την 
ονομαστική σύγκλιση στην Κοινότητα μέσω της σταθερότητας των 
ουναλλαγματικών ισοτιμιών και της εφαρμογής μιας κατάλληλης νομισματικής 
πολιτικής. Οι εξελίξεις που σημειώθηκαν κατά το παρελθόν έτος 
κατέστησαν δυσχερέστερη τη συγκέντρωση των προϋποθέσεων για την επίτευξη 
του στόχου αυτού. Το φθινόπωρο του 1990 εφαρμόστηκαν περιοριστικές 
νομισματικές πολιτικές για να αντιμετωπιστεί η αύξηση της τιμής του 
πετρελαίου. Κατά τη διάρκεια όμως του 1991 παρατηρήθηκε νέα χαλάρωση 
της νομισματικής πολιτικής, αν και οι πληθωριστικές τάσεις συνέχισαν να 
υφίστανται ή ακόμη και να επιδεινώνονται σε πολλές χώρες της Κοινότητας 
παρά την πτώση των τιμών του πετρελαίου που σημειώθηκε μετά τη λήξη του 
πολέμου στον Κόλπο. 
Δεδομένης της οικονομικής επιβράδυνσης που σημειώθηκε το 1991 στην 
Κοινότητα, κάποια χαλάρωση των νομισματικών πολιτικών ήταν ευπρόσδεκτη 
και δεν φαίνεται να είχε αρνητικές συνέπειες στις μακροπρόθεσμες 
προσδοκίες όσον αφορά την εξέλιξη του πληθωρισμού : οι καμπύλες απόδοσης 
χαρακτηρίστηκαν κατά το έτος αυτό από μία πτωτική πορεία αντί της 
αναμενόμενης απλώς ανοδικής λόγω χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής 
ενώ, στις περισσότερες αγορές, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια ευρίσκονται σε 
ελαφρώς κατώτερα επίπεδα εκείνων του προηγούμενου έτους. Παρά τη 
χαλάρωση αυτή, οι νομισματικές πολιτικές εξακολουθούν να παραμένουν 
αυστηρές. Πράγματι, πρέπει απαραιτήτως να εξασφαλιστεί ότι η ονομαστική 
σύγκλιση θα συνοδεύεται από απόλυτη και όχι σχετική σταθερότητα τιμών 
και ότι μέχρι την επίτευξη της οικονομικής και νομισματικής ένωσης, το 
ΕΝΣ θα παραμείνει ένας αποτελεσματικός παράγοντας για τη διατήρηση της 
σταθερότητας των τιμών. 
Ως προς το θέμα αυτό, ο τρόπος με τον οποίο φαίνεται να επιτεύχθηκε η 
- 20 -
χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής στην Κοινότητα κατά το 1991 
παρουσιάζει ορισμένα προβλήματα. Κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 
1980, η διαδικασία αποπληθωρισμού στην Κοινότητα καθοριζόταν από τη 
Γερμανία και μεταδιδόταν, λόγω της επιβαλλόμενης από το ΕΝΣ πειθαρχίας 
σε θέματα συναλλαγματικών ισοτιμιών, στις υπόλοιπες χώρες που 
συμμετείχαν στο στενό περιθώριο διακύμανσης του μηχανισμού 
συναλλαγματικών ισοτιμιών. Η σχέση αυτή ενισχύθηκε ακόμη περισσότερο 
μετά την τελευταία νομισματική επανευθυγράμμιση του Ιουλίου 1987, ενώ 
εξαφανιζόταν προοδευτικά οι προσδοκίες νέων επανευθυγραμμ(σεων. Η 
γερμανική στρατηγική βασιζόταν στη δημοσιονομική σταθερότητα και στην 
επίτευξη των καθορισθέντων στόχων για τα νομισματικά μεγέθη- Αποτέλεσμα 
της στρατηγικής αυτής ήταν να διατηρηθεί η κύρια πληθωριστική τάση σε 
χαμηλά επίπεδα, αν και σε σταδιακή ανοδική πορεία, ακόμη και όταν οι 
στόχοι νομισματικής πολιτικής εφαρμόστηκαν με πιο ευέλικτο τρόπο 
προκειμένου να αντιμετωπιστούν οι εξωτερικές περιστάσεις. 
Η προοδευτική εξαφάνιση των προσδοκιών επανευθυγράμμισης μετέβαλε 
σημαντικά την εικόνα αυτή. Η σοβαρή μεταβολή της δημοσιονομικής 
πολιτικής προς μία επεκτατική κατεύθυνση λόγω της ενοποίησης, σε 
συνδυασμό με τη διατήρηση νομισματικής πολιτικής που αποσκοπεί στη 
σταθερότητα, οδήγησε σε πραγματική ανατίμηση του νομίσματος δεδομένου 
ότι η πραγματική ζήτηση υπερβαίνει τις δυνατότητες της εγχώριας 
προσφοράς. Οι πολιτικές επιλογές και η αδυναμία προσαρμογής των 
ονομαστικών συναλλαγματικών ισοτιμιών, ώστε να εκφραστεί η συνεπαγόμενη 
πραγματική ανατίμηση του νομίσματος, είχαν ως αποτέλεσμα την έντονη 
ενίσχυση των πιέσεων στα γερμανικά επιτόκια. Εξάλλου, η υπέρμετρη πίεση 
από την πλευρά της ζήτησης επηρέασε σε μεγάλο βαθμό το αποτέλεσμα των 
διαπραγματευεσων για τους μισθούς, τροφοδοτώντας έτσι τον έρποντα 
πληθωρισμό. Η κατάσταση αυτή επιδεινώθηκε με την έντονη προσφυγή σε 
φορολογικά μέτρα προκειμένου να περιοριστούν οι δημοσιονομικές 
επιπτώσεις από την ενοποίηση. 
Η αβεβαιότητα για το κατά πόσο η Bundesbank θα είναι και στο μέλλον 
ικανή να διατηρήσει την (δια στρατηγική με εκείνη του παρελθόντος έγινε 
μερικές φορές αισθητή στις αγορές. Η αβεβαιότητα αυτή και οι προσδοκίες 
σταθερών συναλλαγματικών ισοτιμιών καθώς και η μείωση των διαφορών του 
πληθωρισμού προκάλεσαν σημαντική μείωση των διαφορών επιτοκίων σε σχέση 
με το DM εντός του μηχανισμού συναλλαγματικών ισοτιμιών, όπου η πρόσθετη 
επιβάρυνση λόγω συναλλαγματικού κινδύνου έχει σχεδόν εξαφανιστεί. 
21 -
Δεδομένου ότι οι πληθωριστικές πιέσεις εξακολουθούν να είναι αρκετά 
έντονες σε ολόκληρη την Κοινότητα, θα ήταν επί του παρόντος 
αδικαιολόγητη οποιαδήποτε νέα χαλάρωση της συνολικής νομισματικής 
πολιτικής. 0 απαραιτήτως συλλογικός χαρακτήρας του ΕΝΣ συνεπάγεται ότι 
οι χώρες μέλη του μηχανισμού συναλλαγματικών ισοτιμιών εκτός της 
Γερμανίας και, ιδιαιτέρως οι μεγάλες χώρες, οφείλουν να αναλάβουν μέρος 
της ευθύνης για την υλοποίηση, στο πλαίσιο της Κοινότητας, νομισματικής 
πολιτικής που θα συμβιβάζεται με το βραδύτερο ρυθμό αύξησης των τιμών 
και τη συνέχιση της σύγκλισης στις χώρες υψηλού πληθωρισμού. 
Στα δύο κράτη μέλη τα οποία δεν συμμετέχουν ακόμη στο μηχανισμό 
συναλλαγματικών ισοτιμιών, δηλαδή την Πορτογαλία και την Ελλάδα, ο 
πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι διψήφιος, παρά την πρόσφατη μείωση του 
στις δύο αυτές χώρες. Στην Πορτογαλία, άμεση προτεραιότητα αποτελεί η 
διατήρηση μιας αρκετά περιοριστικής νομισματικής πολιτικής ώστε να 
μειωθεί η υπερθέρμανση στην αγορά εργασίας. Δεδομένης της έκτασης που 
έχει λάβει η εισροή κεφαλαίων, θα πρέπει πιθανώς να διατηρηθεί για 
ορισμένο ακόμη χρονικό διάστημα μια ευέλικτη πολιτική όσον αφορά την 
ανατίμηση της πραγματικής ισοτιμίας του εσκούδου. Στόχος θα πρέπει να 
είναι η ένταξη του στο μηχανισμό συναλλαγματικών ισοτιμιών σε μια στιγμή 
όπου θα έχει επαρκώς υποχωρήσει η υπερθέρμανση της οικονομίας ώστε η 
επιβαλλόμενη από το μηχανισμό αυτό πειθαρχία να μην οδηγήσει σε άστοχη 
χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. 
Στην Ελλάδα, οι αρχές που είναι υπεύθυνες για τη νομισματική πολιτική 
πρέπει να συνεχίσουν να καταβάλουν προσπάθειες συγκράτησης των 
πληθωριστικών πιέσεων που προκαλεί η ύπαρξη ενός σαφώς υπέρογκου 
δημοσιονομικού ελλείμματος. Ωστόσο, η νομισματική πολιτική δεν μπορεί 
επ'αόριστο να χρησιμοποιείται για την αντιμετώπιση των επιπτώσεων του 
δημοσιονομικού προβλήματος. Μόνο με την αυστηρή τήρηση των ανωτάτων 
ορίων που καθορίζονται στο σταθεροποιητικό πρόγραμμα μπορεί να ελπίζεται 
ότι θα επιτευχθεί γρήγορα στη χώρα αυτή μια ονομαστική σύγκλιση με 
κάποια διάρκεια. 
Δηυοσιονουική πολιτική 
Λαμβανομένου υπόψη ότι οι δημοσιονομικές εξουσίες θα εξακολουθήσουν να 
ασκούνται στο επίπεδο των κρατών μελών, n επίτευξη προόδου προς την 
κατεύθυνση της ΟΝΕ απαιτεί αυξημένο συντονισμό βάσει αρχών ή κανόνων που 
θα μπορούν να εξασφαλίσουν ότι n δημοσιονομική πολιτική δεν θα 
υπονομεύει τη σταθερότητα στην Κοινότητα. 
- 22 -
Μια πρώτη ομάδα ομάδα χωρών (Ελλάδα και Ιταλία) εμφανίζει εδώ και πολλά 
χρόνια υπερβολικά δημοσιονομικά ελλείμματα και οταβερί\ αύξηση του 
δημόσιου χρέους (βλέπε πίνακα 5 και διάγραμμα 6). 
Διάγραμμα 6: Τάσεις του ακαθάριστου 
δημόσιου χρέους (σε Χ του ΑΕγχΠ) 
120f 
100 
120 1 
100 j· 
I 
eo ; Στην EÀAMa, n εξέλιξη των 
δημοσιονομικών μεγεθών κατά το 1991 
αποκλίνει από την προηγούμενη τάση 
λόγω της εφαρμογής του νέου τριετούς 
προγράμματος σύγκλισης. Ωστόσο, η 
δημοσιονομική προσαρμογή και 
μεταρρύθμιση δεν θα αρκέσουν για την 
επίτευξη των καθορισθέντων στόχων. 
Απαιτείται δυναμικότερη εφαρμογή του 
προγράμματος ώστε να εξασφαλιστεί n 
σημαντική μείωση του δημοσιονομικού 
ελλείμματος και να σταθεροποιηθεί το 
επίπεδο του δημοσίου χρέους ως 
ποσοστό του ΑΕΠ. 
Πηγή: υπηρεσίες της Επιτροπής 92 Η δημοσιονομική κατάσταση της ΙταλίαΓ 
συνεχίζει να αποκλίνει σε σχέση με 
εκείνη των υπολοίπων χωρών των οποίων 
το νόμισμα εξελίσσεται στο εσωτερικό του στενού περιθωρίου διακύμανσης 
του ΕΝΣ. Το δημοσιονομικό έλλειμμα διατηρήθηκε σταθερά σε επίπεδο 
υψηλότερο του 10% του ΑΕΠ παρά τις επανειλημμένες προσπάθειες διόρθωσης 
του. Λόγω του γεγονότος αυτού, ο δείκτης δημόσιο χρέος/ΑΕΠ έφθασε στο 
100% το 1990 και έκτοτε αυξάνεται συνεχώς. Προφανώς αυτό δεν οφείλεται 
σε ανυπαρξία προγραμμάτων προσαρμογής, αλλά μάλλον στην έλλειψη 
αυστηρότητας κατά την εφαρμογή των προγραμμάτων αυτών, θα πρέπει να 
δοθεί περισσότερη έμφαση στα μέσα που θα χρησιμοποιηθούν για την 
επίτευξη των καθορισθέντων στόχων και στα διαρθρωτικά μέτρα που θα 
ληφθούν για τη βελτίωση των δημοσιονομικών μεγεθών. Το σημερινό 
πρόγραμμα, ακόμη και αν εφαρμοστεί με δυναμικό τρόπο, κινδυνεύει να μην 
επιτύχει τους εξαγγελλόμενους στόχους δεδομένου ότι βασίζεται σε μια 
ιδιαιτέρως αισιόδοξη υπόθεση όσον αφορά την πορεία της οικονομικής 
ανάπτυξης. Εξάλλου, αυτό το πρόγραμμα στηρίζεται σε μεγάλο βαθμό στη 
φορολογία. Με τον τρόπο αυτό οι αυξήσεις των άμεσων φόρων ενδέχεται να 
προκαλέσουν μισθολογικές διεκδικήσεις, και να συμβάλουν στην ένταση των 
- 23 -
πληθωριστικών πιέσεων. Ωστόσο είναι ενθαρρυντικό το γεγονός ότι η 
ιταλική κυβέρνηση επιβεβαίωσε τη θέληση της να εφαρμόσει διορθωτικά 
μέτρα σε περίπτωση μη επίτευξης των καθορισθέντων στόχων. 
Μία δεύτερη ομάδα χωρών (Βέλγιο, Κάτω Χώρες, Πορτογαλία και Ιρλανδία) 
εμφανίζει σημαντικά ελλείμματα και επίπεδα δημοσίου χρέους εξαιρετικά 
υψηλά σε σχέση με το ΑΕΠ. Στο Βέλνιο. οι προσπάθειες εξυγίανσης που 
καταβλήθηκαν κατά την περίοδο ταχείας οικονομικής ανάπτυξης (1988-1990) 
δεν αποδείχθηκαν επαρκείς για να παρεμποδίσουν νέα αύξηση του λόγου του 
δημοσίου χρέους ως προς το ΑΕΠ κατά το 1991, έτος κατά το οποίο 
σημειώθηκε επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας. Η διττή 
κατεύθυνση της πολιτικής που εφαρμόζει η κυβέρνηση και η οποία 
συνίσταται αφενός στο πάγωμα των πραγματικών δαπανών εκτός από τις 
πληρωμές τόκων και αφετέρου στη σταθεροποίηση του ελλείμματος της 
κεντρικής διοίκησης σε ονομαστικούς όρους, είναι προφανώς ανεπαρκής και 
πρέπει να επεκταθεί σε όλα τα επίπεδα της διοίκησης, συμπεριλαμβανομένης 
της κοινωνικής ασφάλισης. Απαιτείται σημαντική μείωση του ελλείμματος 
προκειμένου ο λόγος του δημοσίου χρέους ως προς το ΑΕΠ, ο οποίος 
εξακολουθεί να είναι διπλάσιος του μέσου κοινοτικού όρου, να αρχίσει να 
εμφανίζει σαφή πτωτική τάση. 
Στις Κάτω Χώοεϋ επίσης, οι εξυγιαντικές προσπάθειες αποδείχθηκαν 
ανεπαρκείς κατά την περίοδο ταχείας οικονομικής ανάπτυξης (1988-1990). 
Το 1991 ελήφθησαν συμπληρωματικά μέτρα ώστε να επιτευχθούν οι 
καθορισθέντες δημοσιονομικοί στόχοι. Ωστόσο το συνεχιζόμενο 
δημοσιονομικό έλλειμμα θα αιτιολογούσε τον καθορισμό αυστηρότερων 
μεσοπρόθεσμων στόχων για τη δημόσια διοίκηση ώστε να μειωθεί το επίπεδο 
του δημοσίου χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ. 
Η μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος στην Ποοτοναλία κατά τη διάρκεια 
των τελευταίων ετών είναι το αποτέλεσμα της πλήρους αναμόρφωσης του 
φορολογικού συστήματος (του οποίου αυξήθηκε η αποτελεσματικότητα), της 
καταβληθείσας προσπάθειας για συγκράτηση των δαπανών, της συγκυριακής 
ανάκαμψης της οικονομίας και της πορείας των ιδιωτικοποιήσεων. Ωστόσο, 
το σχετικό μέγεθος του συνολικού ελλείμματος της διοίκησης καθώς και του 
δημοσίου χρέους είναι ανώτερα του μέσου κοινοτικού όρου. Κατά συνέπεια 
και, επίσης, για να ενισχυθεί η προσπάθεια μείωσης του πληθωρισμού, η 
δημοσιονομική προσαρμογή παραμένει μία από τις κυριότερες προτεραιότητες 
της οικονομικής πολιτικής και θα πρέπει να συνεχίσει να εφαρμόζεται 
δυναμικά. 
- 24 -
Η Ιολανδία σημείωσε αξιόλογη επιτυχία στην εξυγίανση των δημοσιονομικών 
μεγεθών κατά τα τέλη των ετών 1980. Ωστόσο έκτοτε επιβραδύνθηκε ο 
ρυθμός εξυγίανσης» αφενός λόγω των συνεπειών που είχε η χαμηλότερη 
αύξηση των εισοδημάτων και αφετέρου λόγω \ων πιέσεων για αύξηση των 
δημοσίων δαπανών που προκάλεσε η άνοδος της ανεργίας καθώς και η αύξηση 
των μισθών στο δημόσιο τομέα. Μεσοπρόθεσμα θα πρέπει να συνεχιστούν οι 
εξυγιαντικές προσπάθειες ώστε η εξέλιξη του λόγου δημοσίου χρέους ως 
προς το ΑΕΠ να εμφανίζει σταθερά πτωτική πορεία. 
Η Γερμανία και το Ηνωμένο Βασίλειο αποτελούν ιδιαίτερες περιπτώσεις. 
Στη Γεουανία. οι ιδιαιτέρως υψηλές χρηματοδοτικές ανάγκες λόγω της 
ενοποίησης είχαν ως άμεση συνέπεια τη σαφή επιδείνωση των δημοσιονομικών 
μεγεθών, η οποία εκφράζεται με την εμφάνιση ελλείμματος ύψους περίπου 
4% του ΑΕΠ μεταξύ 1989-1991 παρά το υψηλό επίπεδο οικονομικής 
δραστηριότητας. Αν και το σημερινό ύψος του ελλείμματος δεν είναι 
καθόλου ανησυχητικό αυτό καθεαυτό, εκτός για τις αρνητικές του 
επιπτώσεις στην επιλογή του συνδυασμού των οικονομικών πολιτικών, οι 
μεσοπρόθεσμες προοπτικές συγκράτησης του ελλείμματος δεν είναι διόλου 
ευνοϊκές. Ακόμη και αν μειωθούν οι άμεσες δαπάνες για τη στήριξη της 
κατανάλωσης, θα αντικατασταθούν προοδευτικά από επενδυτικά έργα υποδομής 
μεγάλης εμβέλειας· η υφιστάμενη δυναμική μεταξύ της υψηλής αύξησης του 
χρέους στο δημόσιο τομέα και της επιβάρυνσης που αντιπροσωπεύει η 
εξυπηρέτηση του χρέους θα ασκήσει εντονότερη πίεση στις δαπάνες. 
Συνεπώς η δημοσιονομική εξυγίανση θα αποτελέσει κατά τα προσεχή έτη μία 
από τις κυριότερες προκλήσεις που θα πρέπει να αντιμετωπίσει n 
οικονομική πολιτική. 
Σε αυτό πρέπει να προστεθεί το ότι προσφάτως δόθηκε ιδιαίτερη έμφαση 
στην αύξηση των φορολογικών εσόδων. Ωστόσο, είναι πολύ πιθανό η αύξηση 
των άμεσων και έμμεσων φόρων να προκαλέσει μισθολογικές διεκδικήσεις 
προκειμένου να αντισταθμιστεί n απώλεια εισοδήματος. Στις συνθήκες 
αυτές, n υπερβολική προσφυγή σε φορολογικές αυξήσεις ενδέχεται να 
προκαλέσει ένα νέο κύκλο συνεχώς μεγαλύτερων διεκδικήσεων σχετικά με την 
κατανομή του εισοδήματος. Στο επίπεδο των δαπανών εξακολουθεί να 
υφίσταται ευρύ πεδίο χειρισμών για τη μείωση του δημοσιονομικού 
ελλείμματος. Εξάλλου θα πρέπει τα καθεστώτα παροχής εισοδηματικών 
ενισχύσεων να σχεδιάζονται κατά τρόπο που θα εξασφαλίζει τον προσωρινό 
τους χαρακτήρα. 
- 25 -
Στο Ηνωυένο Βασίλειο, η επιδείνωση του δημοσιονομικού υπολοίπου 
οφείλεται κατά πρώτο λόγο στη λειτουργία των αυτόματων σταθεροποιητών σε 
περιόδους σοβαρής ύφεσης. Σε μεσοπρόθεσμη βάση, στόχος της κυβέρνησης 
παραμένει συνολικά η επίτευξη δημοσιονομικής ισορροπίας που θα λαμβάνει 
υπόψη τις συγκυριακές επιδράσεις. Για να μην υπονομευθεί ο 
μεσοπρόθεσμος στόχος της δημοσιονομικής ισορροπίας και της διατήρησης 
ισοσκελισμένου προϋπολογισμού, θεωρείται ότι πρέπει να συνεχιστεί η 
εφαρμογή συνετής πολιτικής. 
Στην τελευταία ομάδα χωρών (Δανία, Ισπανία, Γαλλία και Λουξεμβούργο) τα 
δημοσιονομικά υπόλοιπα και το δημόσιο χρέος ευρίσκονται συνολικά υπό 
έλεγχο. Οι χώρες αυτές εμφανίζουν πλεόνασμα στον προϋπολογισμό, τηρούν 
το χρυσό κανόνα ενώ ο λόγος δημόσιου χρέους/ΑΕΠ είναι, για τις χώρες 
αυτές, κατώτερος του μέσου κοινοτικού. Είναι ωστόσο απαραίτητο να 
συνεχιστεί στις χώρες αυτές η εφαρμογή συνετής πολιτικής, δεδομένου ότι 
ορισμένες από αυτές αντιμετωπίζουν υψηλές πληθωριστικές πιέσεις και 
σημαντικά εξωτερικά ελλείμματα (Ισπανία) ή υψηλό εξωτερικό χρέος 
(Δανία). 
Η δοθείσα έμφαση στη δημοσιονομική sEwiqvon αιτιολογείται από πολλά 
στοιχεία καταρχάς είναι απαραίτητο να αρθεί η ασυμμετρία που 
χαρακτηρίζει τις σημερινές οικονομικές πολιτικές λόγω του συνδυασμού 
σχετικά χαλαρής δημοσιονομικής πολιτικής με μια σχετικά αυστηρή 
νομισματική πολιτική. Ακόμη και όταν τα δημοσιονομικά ελλείμματα 
μπορούν να αιτιολογηθούν από προσωρινούς και έκτακτους παράγοντες, 
πρέπει να καταβληθεί προσπάθεια για την όσο το δυνατόν ταχύτερη μείωση 
τους ώστε να είναι δυνατή n εφαρμογή μιας πιο ισορροπημένης οικονομικής 
πολιτικής. Κατά δεύτερο λόγο, n μείωση των δημοσίων ελλειμμάτων θα 
εξυπηρετούσε σε μεγάλο βαθμό την ανάγκη αύξησης της συνολικής 
αποταμίευσης στην Κοινότητα. Τέλος, η εφαρμογή μίας πιο συγκρατημένης 
δημοσιονομικής πολιτικής μπορεί να μετριάσει την εξέλιξη των 
μισθολογικών διεκδικήσεων, γεγονός που θα συνέβαλε στην επίτευξη 
καλύτερης σύγκλισης. 
Μία επιθυμητή επιπλέον άνοδος του ρυθμού επενδύσεων που θα συμβάλει στην 
περαιτέρω οικονομική ανάπτυξη και την αύξηση της απασχόλησης, θέτει το 
πρόβλημα της επάοκε^ Tnc αποταυίευαηι:. Αν και δεν υπάρχει κανείς 
λόγος να θεωρηθεί ότι το χαμηλό επίπεδο αποταμίευσης είχε, μέχρι τώρα, 
σημαντικές επιπτώσεις στα οικονομικά αποτελέσματα, ωστόσο συνέβαλε στο 
- 26 -
να διατηρηθούν τα μακροπρόθεσμα πραγματικά επιτόκια σε υψηλά επίπεδα. 
Μελλοντικά όμως η ανεπάρκεια της αποταμίευσης κινδυνεύει να δημιουργήσει 
σημαντικότερα προβλήματα στην ανάπτυξη, ιδίως για τις οικονομίες των 
χωρών της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης που πρόσφατα μπήκαν στο 
στάδιο της φιλελευθεροποίησης καθώς και για τις αναπτυσσόμενες χώρες. 
Για να επιτευχθεί αποταμιευτικό πλεόνασμα θα πρέπει να ανατραπεί η τάση 
δημιουργίας σημαντικών δημοσίων ελλειμμάτων στην Κοινότητα και στις 
υπόλοιπες μεγάλες δυτικές χώρες. Συνεπώς η εμφάνιση επαρκών 
δημοσιονομικών πλεονασμάτων αποτελεί μία άλλη απαραίτητη προϋπόθεση για 
την επιτυχή ανάπτυξη των οικονομιών της αγοράς στην Κεντρική και 
Ανατολική Ευρώπη. 
Τέλος, στο πλαίσιο μιας πλήρους οικονομικής και νομισματικής ένωσης, η 
δημοσιονομική πολιτική και ακόμη περισσότερο η νομισματική πολιτική θα 
διαθέτουν μικρότερα περιθώρια χειρισμών. Κατά συνέπεια, θα πρέπει να 
δοθεί περισσότερη έμφαση στα μέτρα διαρθρωτικού χαρακτήρα για την 
επίτευξη των απαιτούμενων προσαρμογών στις οικονομίες των κρατών μελών 
της Κοινότητας. 
3. Οι πολιτικέΓ διαΰθοωτικήο ποοσαουονήΓ 
Οι προσπάθειες για την ολοκλήρωση της εσωτερικής αγοράς οδήγησαν στην 
ανάληψη της πιο σημαντικής πρωτοβουλίας από πλευράς προσφοράς στην 
ιστορία της Κοινότητας. Η δυναμική της εσωτερικής αγοράς δεν αύξησε όμως 
μόνο τις αναπτυξιακές δυνατότητες της Κοινότητας, αλλά κατέδειξε 
συγχρόνως τις σημαντικές δυσκαμψίες που υπάρχουν ακόμα στις αγορές. Οι 
δυσκαμψίες αυτές καθίστανται πιο εμφανείς σε περιόδους αύξησης του 
ανταγωνισμού. Στο σημερινό λιγότερο ευνοϊκό διεθνές περιβάλλον, 
ιδιαίτερη σημασία για την Κοινότητα έχει επίσης και η ενίσχυση της 
εσωτερικής ανάπτυξης της. 
Οι πολιτικές διαρθρωτικής προσαρμογής, στηριζόμενες από κατάλληλες 
βιομηχανικές πολιτικές, βελτιώνουν την ικανότητα προσαρμογής και την 
αποτελεσματικότητα των οικονομιών της Κοινότητας. Σε πλήρη συμφωνία με 
το πλαίσιο εφαρμογής του προγράμματος για το 1992, n Επιτροπή έδωσε 
ιδιαίτερη έμφαση στην ανάγκη μέτρων βιομηχανικής πολιτικής σε διάφορους 
σημαντικούς τομείς και υπέβαλε προτάσεις γι'αυτό το σκοπό. Οι πολιτικές 
διαρθρωτικής προσαρμογής πρέπει να συνοδεύουν τη διαδικασία ολοκλήρωσης 
της εσωτερικής αγοράς προκειμένου να εξασφαλιστεί n αξιοποίηση όλων των 
πλεονεκτημάτων που αναμένονται από την αγορά αυτή. 
- 27 -
Επιπλέον, στην ΟΝΕ οι ονομαστικές συναλλαγματικές ισοτιμίες δεν θα 
μπορούν πλέον να χρησιμοποιούνται ως μέσο προσαρμογής μεταξύ των χωρών 
που θα συμμετέχουν πλήρως στην ένωση. Η βελτίωση της ευκαμψίας όλων των 
αγορών θα είναι επομένως αναγκαία για να εξασφαλιστεί η ισόρροπη 
ανάπτυξη όλων των τμημάτων της ένωσης. Στην ΟΝΕ, η προσαρμοστική 
ικανότητα της αγοράς εργασίας πρέπει να αποτελέσει σημαντικό στοιχείο 
της συνολικής προσαρμογής προκειμένου να αποφευχθεί n περαιτέρω αύξηση 
της ανεργίας. 
0 ρόλος τόσο των εθνικών όσο και των κοινοτικών πολιτικών διαρθρωτικής 
προσαρμογής θα είναι ολοένα και πιο σημαντικός. Παράλληλα με αυστηρές 
μακροοικονομικές πολιτικές και με την κοινοτική πολιτική για την 
οικονομική και κοινωνική συνοχή, n οποία θα πρέπει να ενισχυθεί ακόμη 
περισσότερο, οι πολιτικές διαρθρωτικής προσαρμογής πρέπει να αποτελέσουν 
την απάντηση της Κοινότητας στην ανάγκη αποκατάστασης, σε διαρκή βάση, 
ποσοστών ανάπτυξης άνω του 3,5% ετησίως προκειμένου να καταστεί δυνατή n 
μείωση του υψηλού ακόμα επιπέδου της ανεργίας. Τέσσερις τομείς, ιδίως, 
πρέπει να αποτελέσουν αντικείμενο περαιτέρω διαρθρωτικών βελτιώσεων: 
συνεργασία, αγορά εργασίας, πολιτική ανταγωνισμού και εξωτερικό εμπόριο. 
Η συνεονασία μπορεί να βελτιώσει το περιβάλλον στο οποίο λειτουργούν οι 
επιχειρήσεις και να ενισχύσει την ανταγωνιστικότητα της Κοινότητας σε 
διεθνές επίπεδο, συσπειρώνοντας τους παράγοντες δυναμισμού και 
καινοτομίας. Η πολιτική για τη βελτίωση των υποδομών, και ιδίως των 
μεταφορών, αποτελεί απαραίτητο στοιχείο της δημιουργίας της εσωτερικής 
αγοράς. Η πολιτική αυτή αποτελεί επίσης στοιχείο της διαδικασίας αύξησης 
της κοινοτικής συνοχής, στο βαθμό που n βελτίωση των υποδομών μειώνει το 
κόστος των μεταφορών και των τηλεπικοινωνιών και φέρνει τις 
περιφερειακές περιοχές πιο κοντά στο κέντρο της Κοινότητας. 
Συμπληρωματικές προσπάθειες θα πρέπει επίσης να καταβληθούν στον τομέα 
της καινοτομίας, της έρευνας και της ανάπτυξης. Οι πολιτικές για την 
έρευνα και την ανάπτυξη θα τονώσουν την ανταγωνιστικότητα των 
επιχειρήσεων της Κοινότητας· ωστόσο, σε μια περίοδο έντονων τεχνολογικών 
μεταβολών που συνεπάγονται συχνά υψηλό κόστος ανάπτυξης, τα αποτελέσματα 
αυτών των πολιτικών πρέπει να κατανέμονται σε ευρύτερη βάση μέσω της 
βελτίωσης της συνεργασίας. Κατ'αυτό τον τρόπο θα καταστεί δυνατή n 
ταχύτερη προσαρμογή των οικονομιών μας στις νέες τεχνολογικές εξελίξεις. 
28 -
Η επέκταση της συνεργασίας θα διευκολύνει επίσης τις προσαρμογές στους 
τομείς της βιομηχανικής αναδιάρθρωσης και του περιβάλλοντος. Σ'αυτούς 
τους τομείς, η συνεργασία θα μπορούσε να επιτρέψει στην Κοινότητα να 
αντιμετωπίσει πιο αποτελεσματικά το διεθνή ανταγωνισμό, θα πρέπει 
επομένως να δοθούν κίνητρα στις επιχειρήσεις για να αναζητήσουν μορφές 
στενότερης συνεργασίας. Η Κοινότητα μπορεί να αναλάβει σημαντικές 
πρωτοβουλίες για να προωθήσει την προσέγγιση των επιχειρήσεων. 
Οι avopéc 8pyaotac στην Κοινότητα παρουσίασαν ενδείξεις αυξημένης 
ικανότητας προσαρμογής, αλλά n βελτίωση αυτή είναι ακόμα ανεπαρκής. Οι 
εντεινόμενες πιέσεις για τη χορήγηση μισθολογικών αυξήσεων σε μια 
περίοδο κατά την οποία η ανεργία ανέρχεται ακόμα στο 9% του ενεργού 
πληθυσμού εκτός στρατιωτικού τομέα, αντικατοπτρίζουν την εμμονή 
σημαντικών διορθωτικών προβλημάτων στις αγορές εργασίας. 
Η ολοκλήρωση της εσωτερικής αγοράς υπό συνθήκες βραδείας οικονομικής 
ανάπτυξης και αυξημένου διεθνούς ανταγωνισμού συνεπάγεται ότι οι 
επιχειρήσεις και οι εργαζόμενοι πρέπει να προσαρμόσουν τις μεθόδους και 
πρακτικές εργασίας τους στις νέες περιστάσεις. Η ευκαμψία στους τρόπους 
ανταπόκρισης των επιχειρήσεων στο νέο περιβάλλον τους πρέπει να 
συνοδεύεται από ανάλογη ευκαμψία στην αγορά εργασίας, τόσο όσον αφορά 
την κατάρτιση και την επαγγελματική εξειδίκευση όσο και τις συνθήκες και 
τις πρακτικές εργασίας. 
Στις περισσότερες χώρες, η προσαρμογή του κόστους εργασίας είναι ακόμα 
ανεπαρκής για να εξασφαλιστεί η πλήρης απασχόληση. Προκειμένου να 
αποφευχθεί η αύξηση της ανεργίας, οι κοινωνικοί εταίροι πρέπει να 
λαμβάνουν υπόψη σε μεγαλύτερο βαθμό κατά τις διαπραγματεύσεις τους την 
αναγκαιότητα ορισμένων προσαρμογών. Οι κυβερνήσεις των κρατών μελών θα 
έπρεπε επομένως να γνωστοποιούν με μεγαλύτερη σαφήνεια τους στόχους των 
πολιτικών που εφαρμόζουν, έτσι ώστε οι μακροοικονομικές προοπτικές να 
λαμβάνονται περισσότερο υπόψη κατά τις μισθολογικές διαπραγματεύσεις. 
Μία αξιόπιστη δέσμευση εκ μέρους των κυβερνήσεων των κρατών μελών όσον 
αφορά τη σύγκλιση θα αποτελούσε ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα αυτής της 
προσέγγισης. 
Η δυσκαμψία των μισθολογικών διαρθρώσεων, ορισμένες πρακτικές όσον αφορά 
την απασχόληση και η έλλειψη κατάρτισης ενέτειναν τα προβλήματα όσων 
ευρίσκονται εκτός εργατικού δυναμικού. 0 μεγάλος αριθμός μη ειδικευμένων 
ανέργων καθιστά οξύτερο ακόμα το πρόβλημα του κόστους τους και της 
έλλειψης επαρκούς εξειδίκευσης σε σχέση με τις παραγωγικές δυνατότητες 
- 29 -
τους. Τα κράτη μέλη θα πρέπει επομένως να εξετάσουν τις ρυθμίσεις τους 
σχετικά με την αγορά εργασίας και τις διατάξεις τους για την κοινωνική 
ασφάλιση προκειμένου να διορθώσουν τα στοιχεία που παρεμποδίζουν την 
πρόσβαση ή την επανένταξη στην αγορά εργασίας. 
Τέλος, φαίνεται ότι πρέπει να ενθαρρυνθεί η εφαρμογή μιας πιο ενεργούς 
πολιτικής για την απασχόληση, η οποία να δίνει περισσότερη έμφαση στον 
επαγγελματικό επαναπροσανατολισμό παρά στα μέτρα στήριξης των ανέργων. 
0 avTaviDviouoc θα ενταθεί αναπόφευκτα παράλληλα με την ολοκλήρωση της 
εσωτερικής αγοράς και τη συστηματική κατάργηση των εμποδίων στις 
συναλλαγές. Οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις πρέπει να είναι προετοιμασμένες 
να αντιμετωπίσουν αυτή την αύξηση του ανταγωνισμού, η οποία προκαλεί ήδη 
ένα κύμα συγχωνεύσεων στην Κοινότητα. Για να αποφευχθεί η δημιουργία 
δεσποζουσών θέσεων, οι οποίες θα περιόριζαν τον ανταγωνισμό και θα είχαν 
σαν αποτέλεσμα τη μείωση της γενικής ευημερίας, η Κοινότητα εφαρμόζει 
μια ενεργό πολιτική ανταγωνισμού. 
Η αύξηση του ανταγωνισμού ενδέχεται επίσης να έχει σαν συνέπεια και την 
αύξηση των αιτήσεων για τη χορήγηση ενισχύσεων με σκοπό την προστασία 
επιχειρήσεων ή βιομηχανιών που υφίστανται εντονότερες ανταγωνιστικές 
πιέσεις. Ωστόσο, οι κρατικές ενισχύσεις μπορούν να θέσουν σε κίνδυνο την 
καλή λειτουργία της αγοράς με την παροχή ειδικών πλεονεκτημάτων σε 
επιχειρήσεις που υπόκεινται σε ανταγωνισμό. Μπορούν επίσης να 
παρεμποδίσουν την αναγκαία αναδιάρθρωση της βιομηχανίας. Κατά συνέπεια, 
η Επιτροπή προσπαθεί να περιορίσει τη χορήγηση επιδοτήσεων και να την 
εντάξει σ'ένα πλαίσιο αναδιάρθρωσης. 
Οι ισχυρότερες οικονομικά χώρες της Κοινότητας θα πρέπει να αντισταθούν 
στον πειρασμό της αντιστάθμισης του εντονότερου ανταγωνισμού που θα 
προκύψει από το άνοιγμα των αγορών χορηγώντας εγχώριες επιδοτήσεις. 
Πράγματι, οι επιδοτήσεις αυτές θα μπορούσαν να εξουδετερώσουν πλήρως τα 
ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα που επιτυγχάνουν σε ορισμένους τομείς οι 
χώρες που ευρίσκονται σε πιο μειονεκτική θέση. 
Η ύπαρξη ενός ανταγωνισμού ελεύθερου και χωρίς στρεβλώσεις στην 
Κοινότητα απαιτεί την αποτελεσματική επιτήρηση των κρατικών ενισχύσεων. 
Η Επιτροπή ανέλαβε το 1988 και το 1990 τη διενέργεια δύο ερευνών σχετικά 
με τις κρατικές ενισχύσεις στην Κοινότητα και καταβάλλει συνεχείς 
προσπάθειες για να εξασφαλίσει μια όσο το δυνατόν μεγαλύτερη διαφάνεια 
- 30 -
σ'αυτόν τον τομέα. Οι ενισχύσεις που χορηγούν τα κράτη μέλη εξακολουθούν 
να απορροφούν ένα ουσιαστικό τμήμα των κρατικών τους πόρων (βλέπε πίνακα 
9). Η δεύτερη έρευνα κατέδειξε ότι το σύνολο των κρατικών ενισχύσεων 
αντιπροσώπευε 2,2% του ΑΕΠ της Κοινότητας, δηλαδή ήταν κατά περισσότερο 
από δύο φορές μεγαλύτερο από τον κοινοτικό προϋπολογισμό. Οι διαφορές 
μεταξύ των κρατών μελών είναι σημαντικές: η Δανία και το Ηνωμένο 
Βασίλειο αφιερώνουν μόλις 1% του ΑΕΠ τους στις κρατικές ενισχύσεις, ενώ 
στο Βέλγιο, την Ελλάδα, την Ιταλία και το Λουξεμβούργο το αντίστοιχο 
ποσοστό ανέρχεται σε 3% και περισσότερο. 
Πίνακας 9: Κρατικές ενισχύσεις στην Κοινότητα· 
(μέσος όρος 1986-88) 
σε ποσοστό σε ποσοστό ΧορηΥ.υπό μορψ.(Χ) 
ITOU ΑΕγχΠ τ»ν βημοσί«ν| δημόσιων ψορολογ. 
Ι δαπανών δαπανών ελαψρύνσ. 
Β 
Ok 
D 
Gr 
Ε 
F 
Irl 
It 
L 
NI 
Ρ 
UK 3.2 
1.0 
2.5 
3.1 
2.3 
2.0 
2.7 
3.1 
4.1 
1.3 
23 
1.1 5.8 
1.7 
5.3 
6.5 
5.5 
3.8 
5.2 
6.2 
7.6 
2.1 
53 
2.6 89 
100 
36 
100 
100 
82 
63 
64 
91 
70 
41 
94 11 
0 
64 
0 
0 
18 
37 
36 
9 
30 
60 
6 
* Αψορά επιδοτήσεις που υπόκεινται σε κοινοτικούς κα­
νόνες. Το σύνολο TUV χορηγηθειαύν επιδοτήσεων δύ­
σκολα μπορεί να υπολογιστεί λόγ* TUV ποικίλων μορ-
) φύν τους και της έλλειψης πλήρων εθνικών δεδομένων. 
Πηγή: Επιτροπή, δεύτερη έρευνα σχετικά με τις κρατικές 
ενισχύσεις Οι κρατικές ενισχύσεις επικεντρώ­
νονται σε ορισμένους κυρίως τομείς: 
το 41% του συνολικού ποσού τους 
χορηγείται στον τομέα των 
μεταποιητικών βιομηχανιών, το 30% 
στον τομέα των μεταφορών, το 16% στη 
βιομηχανία άνθρακα και το 13% 
(εθνικές ενισχύσεις) στη γεωργία. 
Με την προοπτική της εγκαθίδρυσης της 
ΟΝΕ, οι εθνικές δαπάνες για 
επιδοτήσεις θα πρέπει να εξεταστούν 
σε βάθος προκειμένου να βελτιωθεί n 
σύγκλιση τους. Η ανάληψη δέσμευσης 
για την εφαρμογή αυστηρότερης πειθαρχίας στον τομέα αυτό θα συνέβαλε 
επίσης στην επίτευξη ενός πιο ανοικτού συστήματος διεθνών εμπορικών 
συναλλαγών. 
Η αναβίωση των προστατευτικών τάσεων στον τομέα των διεθνών ευποοικών 
συναλλαγών αποτελεί ένα ανησυχητικό φαινόμενο. Έχουν ήδη σημειωθεί 
έντονες προστριβές μεταξύ των εμπορικών εταίρων, ιδίως όσον αφορά τις 
επιδοτήσεις στη γεωργία και σε ορισμένες παρακμάζουσες βιομηχανίες. Η 
προσφυγή σε μη δασμολογικά μέτρα για την προστασία εγχώριων προϊόντων 
εντάθηκε σε διάφορα μέρη του κόσμου. Η Κοινότητα έχει δεσμευθεί να 
επιτύχει έως το τέλος του 1991 ένα φιλόδοξο, συνολικό και ισόρροπο 
αποτέλεσμα στο Γύρο της Ουρουγουάης, ο οποίος ευρίσκεται αυτή τη στιγμή 
σε ένα κρίσιμο στάδιο. Το αποτέλεσμα αυτό είναι αναγκαίο προκειμένου να 
- 31 
ενισχυθεί το πολυμερές εμπορικό σύστημα και να αντιστραφεί η τάση προς 
την επέκταση του προστατευτισμού. Κάθε περαιτέρω καθυστέρηση θα έθετε 
επίσης σε κίνδυνο τις προσπάθειες προσαρμογής πολλών αναπτυσσόμενων 
χωρών και χωρών της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, οι οποίες έχουν 
υιοθετήσει στρατηγικές οικονομικής μεγέθυνσης και ανάπτυξης ττου 
βασίζονται στις δυνάμεις της αγοράς και στο άνοιγμα των οικονομιών τους 
προς το εξωτερικό. Οι μεγάλες βιομηχανικές χώρες φέρουν τις περισσότερες 
ευθύνες σ'αυτό τον τομέα και θα έπρεπε να καταβάλουν κάθε δυνατή 
προσπάθεια για την ταχεία ολοκλήρωση των διαπραγματεύσεων του Γύρου της 
Ουρουγουάης. 
Η επιτυχής έκβαση του Γύρου της Ουρουγουάης δεν θα εξυπηρετούσε μόνο τα 
συμφέροντα της Κοινότητας με την εξασφάλιση της πρόσβασης στις αγορές 
και τη μείωση της προστασίας στους παραδοσιακούς τομείς των εμπορικών 
διαπραγματεύσεων, αλλά θα επέτρεπε επίσης και την επέκταση της εφαρμογής 
των κανόνων που έχουν συμφωνηθεί σε πολυμερή βάση σε véooc TOUEÎC που 
παρουσιάζουν μεγάλο ενδιαφέρον για την Κοινότητα: υπηρεσίες, δικαιώματα 
πνευματικής ιδιοκτησίας, διεθνείς επενδύσεις. 
Οι διαπραγματεύσεις που διεξάγονται μεταξύ της Κοινότητας και των χωρών 
της ΕΖΕΣ με σκοπό τη δημιουργία ενός Ευρωπαϊκού Οικονουικού Χώρου 
ολοκληρώθηκαν με επιτυχία και θα προεκτείνουν σε μια ακόμα πιο 
εκτεταμένη ζώνη τα πλεονεκτήματα της εσωτερικής αγοράς. Με τη 
διευκόλυνση των ροών αγαθών, υπηρεσιών, κεφαλαίων και εργασίας μεταξύ ΕΚ 
και ΕΖΕΣ, η συμφωνία αυτή θα αποτελέσει μια πολύτιμη συμβολή στην αύξηση 
του ανταγωνισμού και τη βελτίωση των όρων της προσφοράς. 
Η Κοινότητα συμμετέχει με ενεργό τρόπο στη στήριξη των προσπαθειών των 
νωαών Tnc Κενταικήο και Ανατολικά Ευοώπηο για την υλοποίηση πολιτικών 
και οικονομικών μεταρρυθμίσεων. Η Επιτροπή δεν διαχειρίζεται μόνο το 
πρόγραμμα βοήθειας της Κοινότητας, αλλά συντονίζει επίσης τις ενέργειες 
των χωρών της Ομάδας των 24, η οποία περιλαμβάνει τις κυριότερες 
βιομηχανικές χώρες. 
Η βοήθεια αυτή παρέχεται υπό ποικίλες μορφές, όπως n στήριξη της 
οικονομικής ανασυγκρότησης, η επισιτιστική και n έκτακτη βοήθεια, n 
στήριξη των ισοζυγίων πληρωμών, η χρηματοδότηση επενδύσεων και οι 
- 32 -
εξαγωγικές πιστώσεις. Η Κοινότητα αποτελεί σήμερα την κυριότερη πηγή 
κεφαλαίων για τις χώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, στις 
οποίες παρέχει το ήμισυ περίπου της συνολικής ενίσχυσης που λαμβάνουν. 
Επιπλέον, η Κοινότητα ολοκλήρωσε τις διαπραγματεύσεις για τη σύναψη 
"ευρωπαϊκών" συμφωνιών σύνδεσης με την Ουγγαρία, την Πολωνία και την 
Τσεχοσλοβακία. Οι συμφωνίες αυτές θα επιτρέψουν στις χώρες της Κεντρικής 
και Ανατολικής Ευρώπης να συμμετάσχουν στη διαδικασία ευρωπαϊκής 
ενοποίησης· Η πολιτική και οιοκονομική σημασία αυτών των συμφωνιών είναι 
ιδιαίτερα σημαντική σε μια περίοδο κατά την οποία οι μεταρρυθμίσεις που 
έχουν αναλάβει οι χώρες αυτές ευρίσκονται σε κρίσιμο στάδιο, ενώ η 
παραδοσιακή εξαγωγική αγορά τους (ΕΣΣΔ) έχει καταρρεύσει. Η καθιέρωση 
του ελεύθερου εμπορίου θα ενθαρρύνει την ανάπτυξη των ιδιωτικών 
επενδύσεων σ'αυτές τις χώρες, η οποία αποτελεί βασική προϋπόθεση για την 
επιτυχία των οικονομικών μεταρρυθμίσεων. Η Κοινότητα είναι πρόθυμη να 
αρχίσει διαπραγματεύσεις για τη σύναψη παρόμοιων συμφωνιών και με άλλες 
χώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης που πληρούν τις αναγκαίες 
οικονομικές και πολιτικές προϋποθέσεις. 
Η Κοινότητα εκδήλωσε επίσης τη βούληση της να βελτιώσει την πρόσβαση 
στις αγορές της για τα προϊόντα στα οποία οι χώρες της Κεντρικής και 
Ανατολικής Ευρώπης είναι ανταγωνιστικές σε παγκόσμιο επίπεδο, 
συμπεριλαμβανομένων ιδίως των γεωργικών προϊόντων, των προϊόντων της 
κλωστοϋφαντουργίας και των προϊόντων των βιομηχανιών άνθρακα και χάλυβα, 
θα πρέπει να ληφθούν υπόψη οι επιπτώσεις και οι δυσκολίες για τους 
τομείς και τις περιοχές της Κοινότητας, από αυτή την ευκολότερη 
πρόσβαση. Αυτή n βελτίωση των συνθηκών πρόσβασης στις αγορές δεν θα 
πραγματοποιηθεί ωστόσο σε βάρος των υφιστάμενων εμπορικών σχέσεων με 
άλλους εταίρους, και ιδίως τις αναπτυσσόμενες χώρες με τις οποίες η 
Κοινότητα έχει συνάψει συμφωνίες συνεργασίας. Η ύπαρξη δυνατοτήτων 
πρόσβασης στις ευρωπαϊκές αγορές έχει ουσιώδη σημασία για την επιτυχία 
της διαδικασίας ανάπτυξης των οικονομιών αυτών των χωρών. 
ΒΑΣΙΚΟΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ 1989-1993 
Κοινότητα, ΗΠΑ και Ιαπωνία 
(α) ΑΕγχ.Π σε σταθερές τιμές (1) 
(ετήσια ποσοστιαία μεταβολή) 
Β 
DK 
D 
GR 
Ε 
F 
IRL 
NL 
Ρ 
UK 
EC 
USA 
JAP 1989 
3.9 
1.2 
3.3 
2.8 
4.8 
3.6 
5.9 
3.2 
6.1 
4.0 
5.4 
2.2 
3.3 
2.8 
4.9 1990 1991' 1992* 
3.7 
2.1 
4.7 
-.3 
3.7 
2.8 
5.7 
2.0 
.9 
3.9 
4.0 
.8 
28 
.9 
5.6 1.3 2 1/4 
1.8 3 
3.3 2 1/4 
.7 
2.5 
1.3 
1.3 
-.4 
4.6 2 1/4 
2 
3 1/2 1993* 
2 1/2 
3 1/4 
1 3/4 
1 1/4 2 
3 3 1/4 
2 1/4 2 1/2 
1.3 2 1/4 2 3/4 
1.1 2 2 1/2 
3.0 3 1/2 3 1/2 
2.3 1 1/4 2 
2.0 1 3/4 2 
-1.8 2 2 3/4 
2 1/2 
2 1/4 
3 1/2 (β) Εσωτερική ζήτηση σε σταθερές 
τιμές (ετήσια ποσοστιαία μεταβολή! 
Β 
DK 
D 
GR 
Ε 
F 
IRL 
NL 
Ρ 
UK 
EC 
USA 
JAP 1989 
4.9 
.3 
2.7 
3.3 
7.8 
3.2 
6.0 
3.6 
7.8 
4.9 
4.0 
3.1 
3.7 
2.2 
5.7 1990 1991* 1992* 
3.4 
-.7 
5.0 
3.3 
4.6 
3.2 
5.4 
1.9 
2.2 
3.6 
5.8 
-.1 
2.9 
.5 
5.8 1.2 
.4 
3.0 
.3 
3.1 
1.1 
.6 
1.5 
4.3 
1.1 
-1.0 
3.4 1 
3 1/2 
2 
2 
3 3/4 1993* 
2 1/4 2 1/4 
2 3 1/4 
2 1/4 2 
2 1/4 
3 1/2 
2 1/4 
1 1/4 1 3/4 
2 1/4 2 3/4 
3 3/4 3 3/4 
2.1 1/4 1 1/2 
4.6 3 1/4 3 1/4 
-3.0 2 1/4 3 
2 1/4 2 1/2 
2 
3 3/4 
(γ) Αποπληθωριστής ιδιωτικής κατανά­
λωσης (ετήσια ποσοστιαία μεταβολή) 
Β 
οκ 
D 
GR 
Ε 
F 
IRL 
I 
L 
NL 
Ρ 
UK 
EC 
USA 
JAP 1989 
3.5 
5.1 
3.1 
14.7 
6.6 
3.5 
3.9 
5.8 
3.4 
2.9 
12.8 
5.9 
4.9 
4.5 
1.7 1990 199V 1992* 
3.5 
2.5 
2.6 
20.2 
6.4 
2.9 
2.6 
6.2 
4.2 
2.5 
13.6 
8.4 
5.2 
5.0 
2.4 3.2 
11.7 
6.5 
5 0 
4.4 
2.8 1/2 
1/2 
1/2 
4 3/4 
2 1/2 1993* 
3.2 3 1/2 3 1/2 
2.4 2 1/4 2 1/2 
3.5 4 1/4 4 
18.3 14 1/4 11 
5.8 5 1/2 5 1/4 
3.0 3 ? 3/4 
3.0 3 2 3/4 
6.4 5 1/4 5 1/4 
3.4 3 3/4 3 1/4 
3 1/4 
7 3/4 
4 
4 1/2 4 1/4 
5 
2 1/2 (δ) Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών 
(ως ποσοστό του ΑΕγχ.Π) 
Β 
DK 
D 
GR 
Ε 
F 
IRL 
NL 
Ρ 
UK 
EC 
USA 
JAP 
(*) Βάσει των προβλέψεων του Οκτωβρίου 1991. 
(1) Ακαθάριστο Εθνικό Προϊόν για τις ΗΠΑ και 
Πηγή: Υπηρεσίες της Επιτροπής. 1989 
1.1 
1.2 
4.7 
-4.8 
-3.2 
.1 
1.3 
-1.4 
34.4 
3.3 
-2.9 
-4.8 
.1 
-1.9 
2.1 1990 1991" 1992" 
1.0 
.8 
3.2 
-6.1 
-3.5 
-1.0 
3.4 
-1.4 
31.2 
3.8 
-.3 
-2.6 
-.2 
-1.6 
1.2 1.0 
1.4 
1.1 
4.1 
-3.1 
-.7 
2.3 
-1.3 
28.1 
4.1 
•1.1 
-1.1 
.8 
-.1 
1.5 1/4 
3 1/4 
3 1/4 
-3/4 
2 
-1 
26 
4 
-1 
-1 1/2 
1/2 
1/2 
1/2 
-3/4 
1/2 1993* 
1 1/4 
2 1/2 
3/4 
-2 3/4 
-3 1/4 
-3/4 
1 3/4 
-1 3/4 
25 1/2 
3/4 
1/2 
1/4 
-3/4 
-3/4 
3/4 
την Ιαπωνία από το 1990 και μετά, 
(ε) Αριθμός ανέργων ως ποσοστό του ενεργού 
πληθυσμού εκτός του στρατιωτικού τομέα 
Β 
DK 
D 
GR 
Ε 
F 
IRL 
NL 
Ρ 
UK 
EC 
USA 
JAP 1989 
8.5 
7.7 
5.5 
7.5 
17.1 
94 
16.0 
10.7 
1.8 
8.7 
4.8 
7.0 
8.9 
5.3 
2.3 1990 1991' 1992* 
8.1 
7 9 
5.1 
7.5 
16.1 
9.0 
15.6 
9.8 
1.6 
8 1 
4.6 
6.4 
84 
5.5 
2.1 8.6 8 1/2 
92 9 
4.6 5 
88 
15.8 
95 
16.8 
9.4 
1.6 
7.2 
4 0 
8.4 
8 6 
6.7 
2.2 9 
15 
10 
18 
9 
1 1/4 
1/2 
1/2 
1/2 
7 3/4 
4 1/4 
9 3/4 
9 
7 
2 1/4 1993* 
8 1/2 
8 1/2 
5 1/2 
9 
15 
10 3/4 
1/4 
1/4 
18 1/2 
9 1/4 
1 1/2 
7 
4 
10 3/4 
3/4 
9 1/4 
6 3/4 
2 1/4 (στ) Ικανότητα χρηματοδότησης ή δανειακές 
κεντρικής διοίκησης 
του ΑΕνγ.Π) ανάγκες πκ <ως ποσοστά 
Β 
DK 
D 
GR 
Ε 
F 
IRL 
Κ?) 
L 
NL 
Ρ 
UK 
EC 
USA 
JAP 1989 
-Ç.7 
.5 
.2 
18.3 
71 
-1.2 
-3.5 
-10.1 
4.3 
52 
3.4 
1.3 
-2 9 
-1.7 
2.5 1990 1991' 1992* 1993* 
-5.6 
-1.5 
-1.9 
19.8 
-4.0 
-1.6 
-3.6 
-10.6 
4.7 
-53 
-5.8 
.7 
-41 
-2.4 
2.2 -6.3 
-1.7 
-3.6 
-17.3 
3.9 
-1.5 
-4.1 
-9.9 
1.9 
-4.4 
-5.4 
-1.9 
•2.3 
1.8 -6 1/4 
-1 1/2 
-3 1/4 
-14 
3 
1 1/2 
3/4 
-4 
9 1/4 
2 
-4 
-4 1/2 
3 1/2 
-4 4 -4 1/2 -5 3/4 
-1/2 
-3 3/4 
-10 1/4 
-3 1/4 
-1 1/2 
1/2 
3/4 
1/4 
1/4 
-1 1/2 
2 
(η) Συνολική απασχόληση 
(ετήσια ποσοστιαία μεταβολή) 
Β 
DK 
D 
GR 
Ε 
F 
IRL 
NL 
Ρ 
UK 
EC 
USA 
JAP 1989 
1.6 
.6 
1.4 
.4 
3.6 
1.1 
-.1 
.2 
4.0 
1.6 
1.0 
2.8 
15 
2.3 
1.9 1990 1991' 1992* 
.9 
-.4 
2.8 
2 
2.6 
1.2 
1.3 
1.0 
4.2 
2.1 
1.1 
4 
1.4 
.5 
2.0 -3 
-1.0 
2.8 
.8 
.7 
.4 
.0 
.9 
1.9 
1.0 
1.1 
2.3 
-8 
1.6 0 
0 
1 
0 
1 1/4 
-0 
1/4 
1/2 
-1/4 
0 
-3/4 
1/4 
1 
1 1/2 1993* 
1/4 
1 
1/4 
1/4 
1 1/2 
1/2 
3/4 
3/4 
1 1/2 
0 
-1/2 
1/2 
1/2 
1 1/2 
1 1/2 (θ) Πραγματική κατά κεφαλήν αμοιβή εξηρτημέ-
νης εργασίας (ετήσια ποσοστιαία μεταβ. (3)b 
Β 
DK 
D 
GR 
Ε 
F 
IRL 
NL 
Ρ 
UK 
EC 
USA 
JAP 1989 
.1 
-1.6 
.2 
2.9 
.5 
1.2 
22 
3.0 
3.0 
2.4 
.8 
2.8 
11 
-1.0 
2.5 1990 1991' 1992* 
28 
1.0 
1.5 
.0 
1.2 
1.9 
5.9 
3.9 
1.1 
3.7 
2.7 
23 
-.1 
1.8 1.9 2 1/4 
1.1 1 1/4 
2.6 1 1/2 
-1.7 2 1/4 
1.8 1 1/4 
1.5 1 
3.5 3 
1.7 1 1/2 
1.3 1 1/4 
1.5 
6.6 
1.7 
2 0 
.3 
1.0 1 1/2 
4 1/2 
1 1/4 
1 1/4 
0 
1 1993* 
1/2 
1/2 
-3/4 
1/4 
1/4 
1/2 
3/4 
1/2 
1/4 
-1/4 
(*) Βάσει των προβλέψεων του Οκτωβρίου 1991. 
(2) 1992 και 1993: δεν αντικατοπτρίζει πλήρως τις επιπτώσεις των μέτρων του 
προγράμματος σύγκλισης. 
(3) Αποπληθωρισμένα μεγέθη με βάση τον αποπληθωριστή ιδιωτικής κατανάλωσης. 
Πηγή: Υπηρεσίες της Επιτροπής. 
(ι) Επενδύσεις στον κλάδο των κατασκευών 
σε σταθερές τιμές (ετήσια ποσοστ. μεταβJ 
Β 
DK 
D 
GR 
Ε 
F 
IRL 
NL 
Ρ 
UK 
EC 1989 
8.9 
-4.6 
5.1 
2.0 
14.9 
5.3 
9.8 
3.6 
4.4 
1.6 
3.5 
2.5 
53 1990 1991' 1992* 
6.7 
-6.1 
5.3 
2.1 
10.7 
2.3 
8.4 
2.5 
.9 
1.3 
6.5 
-1.1 
3.6 -5.0 2 1/2 
5.3 4 
1.2 2 
-2.9 
.4 
5.8 
-.6 
4.5 
-12.9 
-.5 4 
1 1/4 
4 1/2 
-1 
3 
-3/4 
1 3/4 1993* 
-1.4 3 1/4 2 3/4 
-6.5 -1 4 
3.5 2 1/2 1 3/4 
5 
4 
3 
4 
1 1/4 
3 
1 1/4 
4 
4 3/4 
2 3/4 (κ) Επενδύσεις σε εξοπλισμό σε σταθερές τιμές 
(ετήσια ποσοστιαία μεταβολή) 
Β 
DK 
D 
GR 
Ε 
F 
IRL 
I 
L 
NL 
Ρ 
UK 
EC 1989 
18.2 
6.3 
10.0 
17.4 
13.0 
5.8 
15.3 
6.2 
26.3 
4.5 
10.0 
8.3 
8.5 1990 1991' 1092* 
10.3 
3.0 
12.9 
7.9 
1.2 
5.0 
6.8 
3.5 
6.0 
7.7 
8.5 
-3.6 
4.7 3.0 2 
3.0 5 
10.0 5 
3.0 
-2.5 
-1.8 
3.0 
4.5 
-12.8 3/4 
1/2 4 
3 
1 1/2 
-1 1/4 
3 
-1 1993* 
2 
10 
4 3/4 
1/2 
6 
4 
3 1/2 
1.8 3 3/4 4 1/2 
-1.1 3 1/2 4 1/2 
6.7 5 5 
1/2 
1/2 
2 1/2 4 3/4 
(λ) Ακαθάριστες επενδύσεις παγίου κεφαλαίου 
σε σταθερές τιμές (ετήσια ποσοστ. μεταβ.J 
Β 
DK 
D 
GR 
Ε 
F 
IRL 
I 
L 
NL 
Ρ 
UK 
EC 
USA 
JAP 1989 
13.6 
.2 
7.1 
8.6 
13.7 
5.8 
11.3 
5.1 
13.4 
3.0 
7.5 
4.8 
67 
2.7 
11.0 1990 1991' 1992* 
8.3 
-1.9 
8.8 
4.8 
6.7 
3.8 
7.5 
3.0 
3.3 
4.2 
7.5 
-2.4 
41 
.9 
10.9 1.1 -1 
4.5 3 
-12.8 -3/4 
-4.4 
4.6 2 1/4 
4 1/2 
3 1/2 1993* 
.6 3 2 3/4 
-1.9 2 7 1/4 
6.6 3 3/4 3 
-1.2 3 1/2 5 1/2 
2.2 3 3/4 4 
-.6 1 3/4 3 1/4 
-.4 3 3/4 4 1/4 
-.4 2 1/2 3 
6.2 4 3/4 4 
2 
3 3/4 
6 1/2 
3 3/4 
5 1/2 
4 (μ) ΑΕγχ.Π κατά κεφαλήν (EC-100) σε τρέχου­
σες τιμές και τρέχουσες ΜΑΔ 
Β 
DK 
D 
GR 
Ε 
F 
IRL 
NL 
Ρ 
UK 
EC 
USA 
JAP 1960 1973 1986 1992* 
95.4 
118.3 
117.9 
38.6 
60.3 
105.8 
60.8 
86.5 
158.5 
118.6 
38.7 
128.6 
100.0 
189.6 
55.8 101.2 
113.1 
111.1 
56.8 
79.0 
110.4 
58.9 
93.3 
141.9 
113.1 
56.4 
108.5 
100.0 
161.6 
96.2 100.6 
117.0 
114.0 
55.9 
72.8 
110.1 
63.4 
103.0 
126.2 
106.0 
52.5 
105.4 
1000 
155.7 
110.6 103.4 
110.2 
113.6 
52.1 
79.9 
108.8 
68.9 
103.2 
130.0 
102.7 
56.3 
102.1 
100.0 
146.8 
124.3 1993* 
103.8 
111.4 
112.3 
52.0 
80.7 
108.8 
69.2 
103.4 
132.6 
102.0 
56.2 
102.5 
100.0 
145.9 
125.6 
(*) Βάσει των προβλέψεων του Οκτωβρίου 1991. 
Πηγή: Υπηρεσίες της Επιτροπής. 

ISSN 0254-1483 
COM(91)484 τελικό 
ΕΓΓΡΑΦΑ 
GR οι 
ApiU. καταλόγου : CB-CO-91-572-GR-C 
ISBN 92-77-78556-X 
Υπηρεσία Επισήμων Εκδόσεων ίων Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων 
L·2985 Luxembourg