ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ 
Βρυξέλλες, 12.12.1996 
COM(96)631 τελικό 
ΕΚΘΕΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΣΤΗΝ ΑΡΜΟΑΙΑ ΓΙΑ ΤΟΝ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟ ΑΡΧΗ 
ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΗΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΣΤΙΣ 30 ΙΟΥΝΙΟΥ 1996 
ΤΩΝ ΕΓΓΥΗΣΕΩΝ ΠΟΥ ΒΑΡΥΝΟΥΝ ΤΟΝ ΓΕΝΙΚΟ ΠΡΟΥΠΟΑΟΓΙΣΜΟ 

ΕΚΘΕΣΗ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΗΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΣΤΙΣ 30 ΙΟΥΝΙΟΥ 1996 
ΤΩΝ ΕΓΓΥΗΣΕΩΝ ΠΟΥ ΒΑΡΥΝΟΥΝ ΤΟΝ ΓΕΝΙΚΟ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟ 
Η παρούσα έκθεση αφορά την κατάσταση των εγγυήσεων πον βαρύνουν τον γενικό 
προϋπολογισμό κατά την ημερομηνία της έκθεσης. 
Λντ(ϋΐοκρΐνΓται ση| δήλωση της Ηπιτροπής κατά την ψήφιση του ΑΣ11 1/91 να υποβάλει έκθεση 
"δύο φορές ετησίως στην Αρμόδια για τον Προϋπολογισμό Αρχή σχετικά με την κατάσταση των 
δημοσιονομικοί εγγυήσεων και των αντίστοιχων κινδύνων". 
II παρούσα έκθεση υποβάλλεται σύμφωνα με τις διατάξεις που προβλέπονται στο άρθρο 134 
(ζ) του δημοσιονομικού κανονισμού που εφαρμόζεται στο γενικό Προϋπολογισμό το>ν 
Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων. 
Η Επιτροπή έχει ήδη υποβάλει δέκα εκθέσεις αυτού του τύπου στην Αρμόδια για τον 
Προϋπολογισμό Αρχή. 
Η παρούσα έκθεση περιλαμβάνει δύο μέρη: 
1. Γεγονότα που συνέβησαν μετά την υποβολή της προηγούμενης έκθεσης, εξέλιξη της 
κατάστασης των κινδύνων και εγγυητικές παρεμβάσεις του προϋπολογισμού. 
2. Εκτίμηση των πιθανών κινδύνων: χρηματοοικονομική κατάσταση των τρίτων χωρών, 
δικαιούχων των σημ,αντικότερων δανειοληπτικοί πράξεο>ν. 
ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 
ΠΡΩΤΟ ΜΕΡΟΣ: ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΠΟΥΣΥΝΕΒΗΣΑΝ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΥΠΟΒΟΛΗ ΤΗΣ ΕΚΘΕΣΗΣ 
ΣΤΙΣ 31.12.95, ΕΞΕΛΙΞΗ ΤΗΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΤΩΝ ΚΙΝΔΥΝΩΝ ΚΑΙ ΕΓΓΥΗΤΙΚΕΣ 
ΠΑΡΕΜΒΑΣΕΙΣ ΤΟΥ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ 
Ι. ΕΙΣΑΓΩΓΗ: ΦΥΣΗ ΤΩΝ ΣΥΓΚΕΚΡΙΜΕΝΩΝ ΠΡΑΞΕΩΝ 1 Û 
Ι.Α. ΠΡΑΞΕΙΣ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΧΑΡΑΚΤΗΡΑ 1 Ο 
Ι.Β.. ΠΡΑΞΕΙΣ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΧΑΡΑΚΤΗΡΑ ΙΟ 
II. ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΠΟΥ ΣΥΝΕΒΗΣΑΝ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΥΠΟΒΟΛΗ ΤΗΣ 
ΕΚΘΕΣΗΣ ΣΤΙΣ 31.12.95 ι Ό-
ΙΙ.Α. ΣΥΜΠΛΗΡΩΜΑΤΙΚΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΝΙΣΧΥΣΗ 
ΣΤΗ ΜΟΛΔΑΒΙΑ 1 C 
ΙΙ.Β. ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΝΙΣΧΥΣΗ ΣΤΗ ΣΛΟΒΑΚΙΚΗ 
ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ 2 
III. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΩΝ ΚΙΝΔΥΝΩΝ 2 
III Α. ΤΡΕΧΟΝ ΥΠΟΛΟΙΠΟ ΚΑΤΑ ΤΗΝ ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ 
ΤΗΣ ΕΚΘΕΣΗΣ 3 
ΙΙΙ.Β. ΜΕΓΙΣΤΟΙ ΕΤΗΣΙΟΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΓΙΑ ΤΟΝ ΚΟΙΝΟΤΙΚΟ 
ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟ: ΠΡΑΞΕΙΣ ΠΟΥ ΕΧΟΥΝ ΕΚΤΑΜΙΕΥΘΕΙ 
ΚΑΤΑ ΤΗΝ ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ ΤΗΣ ΕΚΘΕΣΗΣ 4 
ΙΙΙ.Γ. ΜΕΓΙΣΤΟΙ ΘΕΩΡΗΤΙΚΟΙ ΕΤΗΣΙΟΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΓΙΑ ΤΟΝ 
ΚΟΙΝΟΤΙΚΟ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟ 5 
IV. ΕΠΎΙΙΤΙΚΕΣ ΠΑΡΕΜΒΑΣΕΙΣ ΤΟΥ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ 9 
IV.A. ΔΑΝΕΙΑ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ 
ΣΕ ΤΡΙΤΕΣ ΧΩΡΕΣ 9 
IV.B. ΔΑΝΕΙΟΛΗΨΙΕΣ/ΔΑΝΕΙΟΔΟΤΗΣΕΙΣΉ ΕΓΓΥΗΣΕΙΣ 
ΔΑΝΕΙΩΝ ΥΠΕΡ ΤΡΙΤΩΝ ΧΩΡΩΝ 9 
V. ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΗΣ ΙΚΑΝΟΤΗΤΑΣ ΑΑΝΕΙΟΑΟΤΗΣΗΣ ΤΗΣ 
ΚΟΙΝΟΤΗΤΑΣ ΠΡΟΣ ΤΡΙΤΕΣ ΧΩΡΕΣ 10 
VI. ΣΧΕΤΙΚΗ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑ ΤΟΥ ΤΑΜΕΙΟΥ ΕΓΓΥΗΣΗΣ 11 
ΜΕΡΟΣ ΔΕΥΤΕΡΟ: ΕΚΤΙΜΗΣΗ ΤΩΝ ΠΙΘΑΝΩΝ ΚΙΝΔΥΝΩΝ: 
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΩΝ ΤΡΙΤΩΝ ΧΩΡΩΝ 
ΠΟΥ ΛΑΜΒΑΝΟΥΝ ΤΑ ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΑ ΔΑΝΕΙΑ 14 
Ι. ΕΙΣΑΓΩΓΗ 14 
II. ΧΩΡΕΣ ΤΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΚΑΙ ΑΝΑΤΟΛΙΚΗΣ ΕΥΡΩΠΗΣ 15 
III. ΝΕΑ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΑ ΚΡΑΤΗ 18 
IV. ΧΩΡΕΣ ΤϋΣ ΜΕΣΟΓΕΙΟΥ 22 
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ 
Ι. ΕΡΜΗΝΕΥΤΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΗΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ 
ΤΩΝ ΚΙΝΔΥΝΩΝ ΠΟΥ ΚΑΛΥΠΤΕΙ Ο ΚΟΙΝΟΤΙΚΟΣ 
ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 24 
LA. ΠΙΝΑΚΕΣ 1 ΕΩΣ 3 24 
Ι.Β. ΔΑΝΕΙΑ ΠΟΥ ΚΑΛΥΠΤΟΝΤΑΙ ΑΠΟ ΕΓΓΥΗΣΗ ΤΟΥ 
ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ 25 
ΙΓ. ΤΡΟΠΟΙ ΠΛΗΡΩΜΗΣ ΤΗΣ ΕΓΓΥΗΣΗΣ ΤΟΥ 
ΠΡΟΫΙΙΟΛΟΓΙΣΜΟΥ 38 
Η. ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΩΝ ΠΡΟΒΛΕΠΟΜΕΝΩΝ 
\ Çr 
I1.A. ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΟ ΠΑ ΤΙΣ ΕΓΓΥΗΣΕΙΣ ΤΩΝ ΔΑΝΕΙΩΝ 
ΠΡΟΣ ΤΡΙΤΕΣ ΧΩΡΕΣ (1) 40 
ΙΙ.Β. ΒΑΣΕΙΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΤΟΥ ΕΦΟΔΙΑΣΜΟΥ ΤΟΥ 
ΤΑΜΕΙΟΥ ΕΓΓΥΗΣΕΩΝ (2) 40 
ΙΙ.Γ. ΒΑΣΗ ΕΦΟΔΙΑΣΜΟΥ ΤΟΥ ΤΑΜΕΙΟΥ ΣΕ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ 
ΜΕΡ1ΚΗΣ ΕΓΓΥΗΣΗΣ 4. 41 
ΠΑ ΕΦΟΔΙΑΣΜΟΣ ΤΟΥ ΤΑΜΕΙΟΥ ΕΓΓΥΗΣΕΩΝ (3) CT 41 
ILE. ΕΝΑΠΟΜΕΝΟΝ ΠΕΡΙΘΩΡΙΟ ΣΤΟ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΟ 
ΓΙΑ ΕΓΓΥΗΣΕΙΣ (4) 42 
ΠΣΤ. ΤΟ ΥΨΟΣ ΤΩΝ ΥΠΟΛΟΙΠΩΝ ΤΩΝ ΔΑΝΕΙΩΝ (5) 42 
/ 
III. ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟΙ ΠΙΝΑΚΕΣ ΤΩΝ ΚΙΝΔΥΝΩΝ ΑΝΑ ΧΩΡΑ 43 
4. c 
ΠΡΩΤΟ ΜΕΡΟΣ 
ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΙΙΟΥ ΣΥΜΠΗΣΑΝ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΥΗΟΙΙΟΑΗ Till ΕΚΘΕΣΗΣ ΣΠΣ jl.12.95, 
ΕΞΕΛΙΞΙΙ ΓΗΣ ΚΑΤΆΣΤΑΣΗΣ ΤΩΝ ΚΙΝΑΥΝΩΝ ΚΑΙ ΕΓΓΥΗΤΙΚΈΣ ΠΑΡΕΜΒΑΣΕΙΣ ΤΟΥ 
ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ 
Ι. ΕΙΣΑΓΩΓΗ: ΦΥΣΗ ΤΩΝ ΣΥΓΚΕΚΡΙΜΕΝΩΝ ΠΡΑΞΕΩΝ 
Οι, κίνδυνοι, που καλύπτει, ο κοινοτικός προϋπολογισμός αφορούν διάφορες δανειοληπτικές 
πράξεις και πράξεις εγγύησης οι οποίες ανήκουν σε δύο κατηγορίες: τα δάνεια μακροοικονομικοί') 
και τα δάνεια μικροοικονομικού χαρακτήρα. 
ΙΑ. Πράξεις μακροοικονομικού χαρακτήρα 
( )ι πράξεις αυτές περιλαμβάνουν κατ1 αρχάς δάνεια για το ισοζύγιο πληρωμών, που προορίζονται 
για κράτη μέλη ή τρίτα κράτη και συνδυάζονται, με την επιβολή οικονομικών όρων και την 
ανάληψη συγκεκριμένοι υποχρεώσεων. 
Στην κατηγορία αυτή ανήκει επίσης το δάνειο ύψους 1.250 εκατ. ECU που προορίζεται για τη 
χρηματοδότηση εισαγα)γών γεωργικών προϊόντων και τροφίμων στην πρώην Σοβιετική Ένωση, 
γιατί ο κίνδυνος από αυτή την πράξη εξαρτάται, σε μεγάλο βαθμό από τη μακροοικονομική και 
πολιτική εξέλιξη των δικαιούχων χωρών. 
Ι.Β. Πράξεις μικροοικονομικού χαρακτήρα 
Πρόκειται για χορήγηση δανείων για τη χρηματοδότηση σχεδίων, με μεγάλη διάρκεια 
(ΗΤ.οπληρωμής, ανάλογα με τα αναμενόμενα αποτελέσματα. Τα δάνεια αυτά χορηγούνται γενικώς 
σε επιχειρήσεις, σε χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ή σε τρίτα κράτη και, εκτός από την εγγύηση της 
Κοινότητας, καλύπτονται από τις συνήθεις τραπεζικές εγγυήσεις. 
Εδώ περιλαμβάνονται, τα δάνεια Ευρατόμκαι ΝΚΜ στα κράτη μέλη καθώς και τα δάνεια που 
χορηγούνται από την Ευρατόμ και την ETE εκτός Κοινότητας (Μεσόγειος, Κεντρική και 
Ανατολική Ευρώπη και ορισμένες τρίτες χώρες - αναπτυσσόμενες χώρες της Λατινικής Αμερικής 
και της Ασίας, και, στη Νότια Αφρική). 
II. ΓΕΓΟΝΟΤΑΙΙΟΥΣΥΝΕΒΗΣΑΝΜΕΤΑΤΗΝΥΠΟΒΟΑΙΙΤΗΣΕΚΘΕΣΙΙΣΣΤΙΣ31.12.95 
Τα κυριότερα γεγονότα που συνέβησαν κατά το πρώτο εξάμηνο του 1996 ήταν τα εξής: 
ΙΙ.Α. Συμπληρωματική μακροοικονομική ενίσχυση στη Μολδαβία1 
Η Μολδαβία πραγματοποίησε ουσιαστική πρόοδο στη σταθεροποίηση της οικονομίας και στις 
μεταρρυθμίσεις το 1994, και, ανταποκρίθηκε ευρέως στα κριτήρια απόδοσης που είχαν καθοριστεί 
στα πλαίσια του πρώτου προγράμματος ΕΝΙ. Τον Ιούνιο του 1994, το Συμβούλιο αποφάσισε να 
χορηγήσει στη Μολδαβία μακροοικονομική ενίσχυση ύψους έθ)ς 45 εκατ. ECU για τη στήριξη του 
προγράμματος σταθεροποίησης και μεταρρυθμίσεων της χώρας (βλ. σημείο ΙΙ.Γ2). Το νέο 
προγραμμάτων αρχο')ν της Μολδαβίας, που υποστηρίχθηκε με μια νέα συμφωνία επιβεβαίοκτης του 
ΕΝΙ, καλύπτει την περίοδο από Μάρτιο 1995 έο>ς Μάρτιο 1996 και αποσκοπεί στην παγίοκτη της 
προόδου που έχει συντελεσθεί στον τομέα της σταθεροποίησης και στην προο')()ηση το>ν 
1 Απόφαση του Συμβουλίου αριθ. 96/242/ΕΚ, της 25ης Μαρτίου 1996, για τη χορήγηση 
μακροπρόθεσμης χρηματοδοτικής συνδρομής στη Μολδαβία. 
όιαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.Το πρόγραμμα αυτό απαιτεί νέα συμπληρωματική χρηματοδόττιση 
εκ μέρους της διεθνούς κοινότητας ύψους 50 περίπου εκατ. δολαρίων ΗΠΑ. 
Ως εκ τούτου, το Συμβούλιο αποφάσισε (απόφαση 96/242/ΕΚ) να χορηγήσει στη Μολδαβία 
συμπληρα>ματική ενίσχυση ανώτατου ποσού 15 εκατ. ECU υπό μορφή δανείου για τη στήριξη του 
ισοζυγίου πληρωμών. 
Η Επιτροπή εξουσιοδοτήθηκε εξ ονόματος της Κοινότητας να συνάψει δάνειο ανάλογου ύψους 
για μεγίστη περίοδο δέκα ετών. Το προϊόν του εν λόγω δανείου πρέπει να καταβληθεί στη 
Μολδαβία (ΪΓ μία μόνο δόση. 
Το δάνειο δεν είχε ακόμη καταβληθεί κατά την ημερομηνία της παρούσας έκθεσης. 
11.Β. Μακροοικονομική ενίσχυση στη Σλοβακική Δημοκρατία2 
Στα πλαίσια χρηματοδοτικής ενίσχυσης στη Σλοβακική Δημοκρατία, η Επιτροπή εξουσιοδοτήθηκε 
εξ ονόματος της Κοινότητας με την απόφαση του Συμβουλίου 94/939/ΕΚ της 22ας Δεκεμβρίου 
1994, να συνάψει δάνειο 130 εκατ. ECU σε δύο δόσεις για μεγίστη περίοδο επτά ετών. Το προϊόν 
του εν λόγω δανείου πρέπει να καταβληθεί στη Σλοβακία υπό τους ιδίους όρους. 
Μετά τη βελτίωση της μακροοικονομικής κατάστασης και ιδίως της κατάστασης του ισοζυγίου 
πληρωμών και των συναλλαγματικών αποθεμάτων της Σλοβακικής Δημοκρατίας, και μετά την 
είσοδο αυτής της χώρας στις διεθνείς αγορές των ιδιωτικών κεφαλαίαχν, οι σλοβακικές αρχές 
ανακοίνωσαν, τον Απρίλιο του 1995, ότι δεν θα χρησιμοποιήσουν πλέον τις ενισχύσεις που 
χορήγησε το ΔΝΤ βάσει της συμφωνίας "stand-by" για τη στήριξη του ισοζυγίου πληρα)μών. 
Υπό αυτές τις συνθήκες και με τη συμφωνία "stand-by" του ΔΝΤ να λήγει κε με τις σλοβακικές 
αρχές να μην είναι, έτοιμες να συμψοχνήσουν για τα μέτρα οικονομικής πολιτικής για τη 
χρησιμοποίηση του δανείου η Επιτροπή υπέβαλε στο Συμβούλιο πρόταση που συνάγει τα 
απαιτούμενα συμπεράσματα για την Ευρωπαϊκή Ένωση και σκοπός της οποίας είναι η ακύρωση 
της απόφασης της 22.12.94. Η απόφαση αυτή καταργήθηκε με απόφαση του Συμβουλίου της 25ης 
Ιουλίου 1996. 
III. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΩΝ ΚΙΝΔΥΝΩΝ 
Η εκτίμηση των κινδύνων που βαρύνουν τον κοινοτικό προϋπολογισμό μπορεί να γίνει κατά δύο 
έννοιες: 
- εκτίμηση σε μια δεδομένη στιγμή του συνόλου των τρεχόντων υπολοίπων των κεφαλαίων 
που αφορούν συγκεκριμένες πράξεις, όπως συνηθίζεται στους τραπεζικούς κύκλους, 
- εκτίμηση σε δημοσιονομικά πλαίσια των ανώτατων κινδύνων εκταμίευσης που βαρύνουν 
κάθε χρόνο τον κοινοτικό προϋπολογισμό. 
Όσον αφορά τη δεύτερη περίπτωση, η εκτίμηση μπορεί να γίνει κατά τους εξής δύο τρόπους: 
- εκτίμηση των κινδύνων μόνο σχετικά με τις πράξεις οι οποίες είχαν εκταμιευθεί μέχρι την 
ημερομηνία της έκθεσης, πράγμα που αποτελεί το ελάχιστο επίπεδο κινδύνων της 
Κοινότητας, με την προϋπόθεση απουσίας πρόωρων εξοφλήσεων. Η κατάσταση 
περιγράφεται στον πίνακα 2 κατωτέρω, 
Απόφαση του Συμβουλίου της 25ης Ιουλίου 1996 που καταργεί την απόφαση 94/939/ΕΚ της 22ας 
Δεκεμβρίου 1994 για την παροχή μακροοικονομικής συνδρομής στη Σλοβακική Δημοκρατία. 
- εκτίμηση των προοπτικών, όσον αφορά όλες τις πράξεις οι οποίες έχουν αποτελέσει 
αντικείμενο απόφασης του Συμβουλίου ή πρότασης της Επιτροπής, προκειμένου να 
εκτιμηθεί η επίπτωση τους στους μελλοντικούς προϋπολογισμούς, πράγμα που 
αντιπροσωπεύει τον ανώτατο κίνδυνο της Κοινότητας, στην περίπτωση που γίνονται 
αποδεκτές οι προτάσεις της Επιτροπής. Η κατάσταση περιγράφεται στον πίνακα 3 
κατωτέρω. 
Ο τελευταίος τρόπος παρέχει τη δυνατότητα να δοθεί μια εικόνα του μεγέθους της εξέλιξης των 
κινδύνων που συνεπάγονται οι εξεταζόμενες προτάσεις. Ωστόσο πρέπει να γίνουν ορισμένες 
υποθέσεις όσον αφορά τις ημερομηνίες εκταμίευσης και τους τρόπους αποπληρωμής, οι 
λεπτομέρειες των οποίων ευρίσκονται στο παράρτημα, καθώς και όσον αφορά τα επιτόκια' και 
τις συναλλαγματικές ισοτιμίες4. 
Τα αποτελέσματαπεριλαμβάνονται στους πίνακες 1 έως 3 όπου γίνεται διαχωρισμός των κι νδύνων 
που αφορούν τις χώρες της Κοινότητας και αυτών που αφορούν τις χώρες εκτός Κοινότητας. 
Θα πρέπει να τονισθεί επίσης ότι τα αναφερόμενα στους πίνακες συνολικά ποσά καλύπτουν 
κινδύνους διαφορετικής φύσης: δανειοδότηση μιας χώρας υπό τη μορφή οικονομικής ενίσχυσης, 
δανειοδοτήσεις προγραμμάτων για τα οποία έχουν δοθεί εγγυήσεις εκ μέρους αυτών που 
λαμβάνουν τα δάνεια, όπως στην περίπτωση των πράξεων του ΝΚΜ και της ETE. 
Η ανάλυση που ακολουθεί κάνει το διαχωρισμό ανάμεσα στο συνολικό κίνδυνο, τον κίνδυνο για 
τα κράτη μέλη και τον κίνδυνο για τις τρίτες χώρες. 
Ι Π. Α. Τρέχον υπόλοιπο κατά την ημερομηνία της έκθεσης 
Η κατάσταση του υπολοίπου περιγράφεται στον πίνακα 1. 
Ο συνολικός κίνδυνος ανέρχεται σε 11.705 εκατ. ECU κατά την ημερομηνία της έκθεσης έναντι 
13.114 εκατ. ECU στις 31 Δεκεμβρίου 1995, δηλαδή μειώθηκε κατά 1.409 εκατ. ECU5. 
) κατωτέρω πίνακας παρουσιάζει τις πράξεις που είχαν επίπτωση στην εξέλιξη του τρέχοντος 
ιπολοίπου κατά την περίοδο από 1ης Ιανουαρίου έως την ημερομηνία της έκθεσης. ( 
υπι 
Τρέχον υπόλοιπο στις 31.12.95 13114 
Αποπληρωμές των δανείων 
Ελλάδα 500 
Ιταλία 500 
Ευρατόμ 32 
ΝΚΜ 179 
Ουγγαρία 260 
Πρώην ΕΣΣΔ 204 
ETE ΏΛ_ 
Μεταβολή της συναλλαγματικής ισοτιμίας των άλλων 
νομισμάτων σε σχέση με το ECU 20 
Εάν υποτεθεί ότι το μέσο επιτόκιο είναι 10%. 
Για τα δάνεια σε άλλα νομίσματα εκτός του ECU, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες που ελήφθησαν 
υπόψη είναι της 30ής Ιουνίου 1996. 
Ένα μέρος της εξέλιξης των υπολοίπων κατά τη διάρκεια του περασμένου εξαμήνου εξηγείται 
από τις διακυμάνσεις των τιμών συναλλάγματος για τα δάνεια σε άλλα νομίσματα εκτός του 
ECU. 
Καταβολές το>ν δανείων 
1 Ιρώην ΕΣΣΑ 1 
ETE 406 
Τρέχον υπόλοιπο στις 30.06.96 11705 
Το τρέχον υπόλοιπο σε κεφάλαιο των πράξεων υπέρ των κρατών μελών ανερχόταν σε 5.985 εκατ. 
ECU κατά την ημερομηνία της έκθεσης, με ρυθμό μείωσης 17,6% σε σχέση με τις 31 Δεκεμβρίου 
1995. 
ΓΙ μείωση αυτή οφείλεται κυρίως στην αποπληρωμή ποσού 1.000 εκατ. ECU των δανείων για το 
ισοζύγιο πληρωμών της Ελλάδας (500 εκατ. ECU) και της Ιταλίας (500 εκατ. ECU). 
Το τρέχον υπόλοιπο των άλλων πράξεων για τα κράτη μέλη διατηρείται στα ίδια επίπεδα. 
Όσον αφορά τους κινδύνους για τις τρίτες χώρες, το τρέχον υπόλοιπο σε κεφάλαιο κατά την 
ημερομηνία της έκθεσης ανερχόταν σε 5.720 εκατ. ECU, με ρυθμό μείωσης 2,2% σε σχέση με τις 31 
Δεκεμβρίου 1995. 
III.Κ. Μέγιστοι ετήσιοι κίνδυνοι για τον κοινοτικό προϋπολογισμό: πράξεις που έχουν 
εκταμιευθεί κατά την ημερομηνία της έκθεσης 
11 κατάσταση περιγράφεται στον πίνακα 2. 
Ο συνολικός κίνδυνος που αντιπροσωπεύει 3.149 εκατ. ECU το 1996 αυξάνεται κανονικά και το 
2000 θα φθάσει περίπου τα 3.500 εκατ. ECU, με ειδική κατάσταση κατά το 1999 λόγω της απουσίας 
προθεσμιών αποπληροομής του κεφαλαίου των δανείων που χορηγήθηκαν για τη στήριξη του 
ισοζυγίου πληρωμών στα κράτη μέλη και του τέλους των αποπληρωμών του κεφαλαίου, το 1998, 
των δανείων στην Ουγγαρία, στην Τσεχική και στη Σλοβακική Δημοκρατία, και του δανείου 290 
εκατ. ECU στη Βουλγαρία. 
Το ποσό που αντιστοιχεί στις πράξεις για τα κράτη μέλη ανέρχεται σε 2.068 εκατ. ECU για το έτος 
1996. 
Το ποσό αυτό εξελίσσεται, σύμΐ|>ωνα με το ρυθμό των δόσεων αποπληρωμής του κεφαλαίου (κάθε 
δύο έτη) των δανείων που χορηγήθηκαν για τη στήριξη του ισοζυγίου πληρο)μο')ν της Ελλάδας και 
της Ιταλίας. Έτσι, για τα ζυγά έτη μέχρι το έτος 2000 οι μέγιστοι κίνδυνοι είναι μεγαλύτεροι και 
qiOavouv τα 2.793 εκατ. ECU το 2000. 
Ο κίνδυνος στα τρίτα κράτη υπολογίζεται σε 1.081 εκατ. ECU το 1996. Στη συνέχεια παρατηρείται, 
αύξηση το 1997 σε 1.617 εκατ. ECU εάν ληφθούν υπόψη οι εξής προθεσμίες σε κεφάλαιο: 
- 80 εκατ. ECU για την Ουγγαρία, 
- 127 εκατ. ECU για την Τσεχική Δημοκρατία, 
- 63 εκατ. ECU για τη Σλοβακική Δημοκρατία, 
- 140 εκατ. ECU για τη Βουλγαρία, 
- 250 εκατ. ECU για την Αλγερία, 
- 160 εκατ. ECU για το Ισραήλ, 
- 143 εκατ. ECU για τις Δημοκρατίες της πρώην ΕΣΣΛ. 
111.Γ. Μέγιστοι θεωρητικοί ετήσιοι κίνδυνοι για τον κοινοτικό προϋπολογισμό 
II κατάσταση περιγράςιεται στον πίνακα 3. 
Ο κίνδυνος αυτός ο οποίος αντιπροσωπεύει 3.490 εκατ. ECU το 1996 αυξάνεται κανονικά μέχρι 
το 2000 (με εξαίρεση το έτος 1999: 2.255 εκατ. ECU). 
11 εξέλιξη των μεγίστων κινδύνων στα κράτη μέλη μοιάζει σε μεγάλο βαθμό με αυτή του πίνακα 
2 μέχρι το έτος 2000 οπότε ο κίνδυνος θα φθάσει τα 3.188 εκατ. ECU· το έτος 2002 θα φθάσει τα 
2.370 εκατ. ECU και το έτος 2003 τα 2.197 εκατ. ECU. 
Ο κίνδυνος στα τρίτα κράτη αυξάνεται, από 1.253 εκατ. ECU το 1996 σε 1.930 εκατ. ECU το 1997. 
Σε σχέση με τον πίνακα 2 διαπιστώνεται αύξηση του κινδύνου από το 1999, έτος που προβλέπεται 
για τις πρώτες αποπληρωμές των δανείων που προτάθηκαν για την Τουρκία, την Κροατία και την 
πρώην Γιουγκοσλαβική Δημοκρατία της Μακεδονίας (ΠΓΔΜ). 
6 
ΠΙΝΑΚΑΣ 1 
ΤΡΕΧΟΝ ΥΠΟΛΟΙΠΟ ΣΕ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΤΩΝ ΕΓΓΥΗΣΕΩΝ ΤΩΝ ΕΓΚΕΚΡΙΜΕΝΩΝ ΠΡΑΞΕΩΝ 
(σε εκατ. ECU)) 
Πράξεις 
ΚΡΑΤΗ ΜΕΛΗ 
Α.Ισοζύγιο πληρωμών 
1.Ελλάδα 
2.Ιταλία 
Β.Λοιπά 
3. Ευρατόμ 
4. ΝΚΜ και ΝΚΜ σεισμοί 
5. ETE Μεσόγειος 
!σπ., Ελλάδα, Πορτ. 
ΣΥΝΟΛΟ ΚΡΑΤΩΝ ΜΕΛΩΝ 
ΤΡΙΤΕΣ ΧΩΡΕΣ 
Α.Χρηματοδοτική ενίσχυση 
1 .Ουγγαρία 
2. Τσεχική Δημοκρατία 
3. Σλοβακική Δημοκρατία 
4. Βουλγαρία 
5.Ρουμανία 
6 Αλγερία 
7. Ισραήλ 
β.Βαλτικά κράτη 
9. Μολδαβία 
ΙΟ.Ουκρανία 
11. Λευκορωσία 
12. Πρώην ΕΣΣΔ 
Β.Λοιποί 
13. ETE Μεσόγειος 
14. ETE χώρες ΚΑΕΙ 
15.ΕΤΕ χώρες ΚΑΕII 
16.ΕΤΕΑΧΑΛΑ 
17. ETE Νότιος Αφρική 
ΣΥΝΟΛΟ ΤΡΙΤΩΝ ΧΩΡΩΝ 
ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ Μέγιστα 
εγκεκριμένα 
ποσά 
14000 
2200 
8000 
4000 
6830 
1500 
26330 
1050 
250 
125 
400 
580 
600 
160 
220 
60 
285 
55 
1250 
6362 
1700 
3000 
750 
300 
17147 
43477 Τρέχον υπόλοιπο 
σε κεφάλαιο στις 
31.12.95 
1000 
4045 
720 
1113 
385 
7263 
440 
250 
125 
360 
510 
500 
160 
135 
45 
85 
30 
347 
1782 
837 
96 
149 
5851 
13114 Τρέχον υπόλοιπο 
σε κεφάλαιο στις 
30.06.96 
500 
3512 
695 
932 
346 
5985 
180 
250 
125 
360 
510 
500 
160 
135 
45 
85 
30 
143 
1981 
884 
141 
191 
5720 
11705 Παραμένει 
προς 
εκταμίευση 
30.06.96 
1200 
4000 
0 
0 
0 
5200 
260 
0 
0 
40 
70 
100 
0 
85 
15 
200 
25 
0 
3112 
733 
2865 
548 
300 
8353 
13553 
1) Δεν προβλέπεται εκταμίευση 
2) Η τρίτη και η τέταρτη δόση δεν έχουν ακόμα καταβληθεί στις 30.06.96 επειδή η ααλική 
κυβέρνηση δε ζήτησε την καταβολή τους 
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ ΤΟΥ ΠΙΝΑΚΑ 1 
ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΩΝ ΠΡΑΞΕΩΝ ETE ΣΤΙΣ 30.06.96 
Πράξεις 
ETE Μεσόγειος 
Ισπ., Ελλάδα, Πορτ. 
Τρίτες χώρες ETE Μεσ. 
Χώρες ΚΑΕ Ι 
Χώρες ΚΑΕ II 
ΑΧΑΛΑ 
Νότιος Αφρική Γραμμή 
εγκεκριμένων 
δανείων 
1500 
6362 
1700 
3000 
750 
300 Ανοιχθείσες 
πιστώσεις -
ακυρώσεις 
1465 
5128 
1647 
1999 
647 
101 Αρχικό εκταμ. 
ποσό 
1572 
2984 
914 
141 
191 Τρέχον 
υπόλοιπο 
στις 30.06.96 
346 
1981 
884 
141 
191 
Σημείωση: Το γεγονός ότι ορισμένες φορές το αρχικό εκταμιευθέν ποσό υπερβαίνει το ποσό των 
εγκεκριμένων δανείων οφείλεται στις διακυμάνσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ECU μεταξύ 
της ημερομηνίας υπογραφής των συμβάσεων και της 30ης Ιουνίου 1996. 
ΓΜΑΚΑΪ2 
ΜΕΓΙΣΤΟΙ ΕΤΗΣΙΟΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΠΟΥ ΒΑΡΥΝΟΥΝ ΤΟΝ ΚΟΙΝΟΤΙΚΟ ΠΡΟΥΠΟΛΟΠΣΜΟ 
(Εκτίμηση σε εκατ. ECU βάσει των πράξεων για τις οποίες έγιναν εκταμιεύσεις στις 30.06.1996) 
1996 
ΚΡΑΤΗ ΜΕΛΗ | 
ΚΕΦΑΛΑΙΟ 
Α. Ισοζύγιο πληρωμών 
1. Ελλάδα 
2. Ιταλία 
Β. Διαρθρωτικά δάνεια 
3.Ευρατόμ 
4. NIC et NIC ΤΤ 
5.ETE Μεσ. Παλ. Πρωτ. 
Ισπ., Ελλάδα, Πορτ. 
Υποσύνολο κεφαλαίου 
ΤΟΚΟΙ 
Α Ισοζύγιο πληρωμών 
1.Ελλάδα 
2 Ιταλία 
Β Διαρθρωτικά δάνεια 
3. Ευρατόμ 
4 ΝΚΜ και ΝΚΜ σεισμοί 
5 ETE Μεσ. Παλ. Πρωτ. 
Ισπ., Ελλάδα, Πορτ. 
Υποσύνολο τόκων 
ΣΥΝΟΛΟ ΚΡΑΤΩΝ ΜΕΛΩΝ 
ΤΡΙΤΕΣ ΧΩΡΕΣ 
ΚΕΦΑΛΑΙΟ 
Α. Χρηματοδοτική ενίσχυση 
β.Ουγγαρία 
7. Τσεχική Δημοκρατία 
β.Σλοβακική Δημοκρατία 
9. Βουλγαρία 
10. Ρουμανία 
11. Ισραήλ 
12. Αλγερία 
13. Πρώην ΕΣΣΔ 
14 Βαλτικά κράτη 
15. Μολδαβία 
16. Ukraine 
17. Λευκορωσία 
Β. Εγγυήσεις 
18. ETE Μεσόγειος 
19. ETE χώρες ΚΑΕ + II 
20.ΕΤΕΑΧΑΛΑ 
Υποσύνολο κεφαλαίου 
ΤΟΚΟΙ 
Α. Χρηματοδοτική ενίσχυση 
6. Ουγγαρία 
7Τσεχική Δημοκρατία 
8. Σλοβακική Δημοκρατία 
9. Βουλγαρία 
10.Ρουμανία 
11. Ισραήλ 
12. Αλγερία 
13. Πρώην ΕΣΣΔ 
14. Βαλτικά κράτη 
15. Μολδαβία 
16. Ουκρανία 
17. Λευκορωσία 
Β Εγγυήσεις 
18.ETF Μεσόγειος 
19. ETE χώρες ΚΑΕΙ + II 
20. ΕΤΕΑΧΑΛΑ ί 
! 500 
! 500 
! 153 
306 
73 
1533 
95 
255 
57 
95 
33 
535 
2068 
260 
204 
134 
30 
628 
26 
25 
13 
36 
51 
16 
50 
14 
14 
5 
9 
3 
123 
63 
6 
Υποσύνολο τόκων j 453 
ι 
ΣΥΝΟΛΟ ΤΡΙΤΩΝ ΧΩΡΩΝ | 1081 
ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ Ι 3149 
ι 
| (εκ των οποίων Ανατολική Ευρώπη ) Ι 751 
(εκ των οποίων λοιπές τρίτες χώρες ) | 330 1997 
453 
541 
70 
1064 
48 
213 
43 
69 
26 
398 
1462 
80 
127 
63 
140 
160 
250 
143 
141 
46 
15 
1165 
18 
25 
13 
36 
51 
16 
50 
7 
14 
5 
9 
3 
130 
67 
9 
452 
1617 
3079 
846 
771 1998 
500 
997 
93 
91 
56 
1738 
48 
213 
10 
21 
20 
311 
2049 
100 
123 
62 
150 
185 
161 
67 
19 
867 
10 
12 
6 
22 
51 
25 
14 
5 
9 
3 
120 
64 
9 
348 
1215 
3264 
882 
333 1999 
16 
41 
50 
107 
158 
3 
12 
15 
189 
296 
190 
172 
88 
20 
470 
7 
33 
25 
14 
5 
9 
3 
108 
59 
8 
269 
738 
1034 
406 
332 2000 
2514 
13 
41 
45 
2613 
158 
1 
10 
11 
180 
2793 
80 
110 
5 
166 
96 
22 
479 
7 
14 
25 
14 
5 
9 
3 
96 
53 
7 
231 
710 
3503 
394 
316 2001 
71 
21 
92 
7 
7 
14 
106 
70 
150 
9 
17 
6 
156 
97 
22 
528 
7 
6 
25 
3 
4 
9 
3 
85 
46 
7 
193 
720 
827 
275 
445 2002 
23 
23 
2 
5 
7 
30 
55 
100 
25 
9 
17 
6 
151 
96 
23 
483 
6 
10 
3 
3 
7 
2 
73 
39 
6 
149 
631 
661 
268 
364 2003 
21 
21 
2 
3 
5 
27 
9 
17 
6 
151 
90 
8 
281 
2 
5 
2 
63 
33 
5 
110 
390 
417 
164 
226 ΣΥΝΟΛΟ 
1000 
4012 
728 
1092 
359 
7190 
190 
998 
113 
216 
123 
1640 
8830 
440 
250 
125 
360 
510 
160 
500 
347 
135 
32 
51 
18 
1233 
611 
128 
4901 
54 
62 
32 
115 
210 
32 
210 
21 
73 
32 
63 
22 
797 
424 
57 
2203 
7103 
15934 
3986 
3117 
ΠΙΝΑΚΑΣ 3 
ΘΕΩΡΗΤΙΚΟΙ ΜΕΠΣΤΟΙ ΕΤΗΣΙΟΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΠΟΥ ΒΑΡΥΝΟΥΝ ΤΟΝ ΚΟΙΝΟΤΙΚΟ ΠΡΟΥΠΟΛΟΠΣΜΟ 
l'i5a!UUVl!L^'.£:2iiU.&iiy.^^:iT 
ΚΡΑΤΗ ΜΕΛΗ 
ΚΕΦΑΛΑΙΟ 
Α. Ισοζύγιο πληρωμών 
1. Ελλάδα 
2. Ιταλία 
Β. Διαρθρωτικά δάνεια 
3. Ευρατόμ και ΝΚΜ 
4. ETE Ισπ., Ελλάδα, Πορτ. 
Υποσύνολο κεφαλαίου 
ΤΟΚΟ! 
ΑΙσοζύγιο πληρωμών 
1. Ελλάδα 
?.. Ιταλία 
Β. Διαρθρωτικά δάνεια 
3. Ευρατόμ και ΝΚΜ 
4. ETE Ισπ., Ελλάδα, Πορτ. 
Υποσύνολο τόκων 
ΣΥΝΟΛΟ ΚΡΑΤΩΝ ΜΕΛΩΝ 
ΤΡΙΤΕΣ ΧΩΡΕΣ 
ΚΕΦΑΛΑΙΟ 
Α.Χρηματοδοτική ενίσχυση 
5. Ουγγαρία 
6. Τσεχική Δημοκρατία 
7. Σλοβακική Δημοκρατία 
8. Βουλγαρία 
9. Ρουμανία 
ΙΟ.Ισραήλ 
11. Αλγερία 
12. Πρώην ΕΣΣΔ 
13. Βαλτικά κράτη 
14.Μολδαβία 
15. Ουκρανία 
16 Λευκορωσία 
17. Ευρατόμ χώρες ΚΑΕ 
Β. Εγγυήσεις 
18. ETE Μεσόγειος 
19. ETE χώρες ΚΑΕΙ + II 
20.ΕΤΕΑΧΑΛΑ 
21. ETE ΝΟΤΙΟΣ ΑΦΡΙΚΗ 
Υποσύνολο κεφαλαίου 
ΤΟΚΟΙ 
Α. Χρηματοδοτική ενίσχυση 
5. Ουγγαρία 
6. Τσεχική Δημοκρατία 
7. Σλοβαχική Δημοκρατία 
8. Βουλγαρία 
9. Ρουμανία 
10. Ισραήλ 
11. Αλγερία 
12. Πρώην ΕΣΣΔ 
13. Βαλτικά κράτη 
14. Μολδαβία 
15. Ουκρανία 
16. Λευκορωσία 
17. Ευρατόμ, χώρες ΚΑΕ 
Β. Εγγυήσεις 
18. ETE Μεσόγειος 
19. ETE χώρες ΚΑΕΙ + II 
20.ΕΤΕΑΧΑΛΑ 
21. ETE ΝΟΤΙΟΣ ΑΦΡΙΚΗ 
Υποσύνολο τόκων 
ΣΥΝΟΛΟ ΤΡΙΤΩΝ ΧΩΡΩΝ 
ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ 
(εκ των οποίων Ανατολ. Ευρώπη 
(εκ των οποίων λοιπές τρίτες χώρες ) 1990 
500 
500 
459 
73 
1532 
95 
425 
152 
33 
705 
2237 
260 
204 
134 
30 
628 
57 
25 
20 
40 
55 
16 
55 
14 
18 
5 
19 
5 
1 
168 
112 
15 
1 
625 
1253 
3490 
864 
389 1997 
994 
70 
1064 
48 
553 
111 
26 
738 
1802 
80 
127 
63 
140 
160 
250 
143 
141 
46 
15 
1165 
44 
25 
26 
44 
58 
16 
60 
7 
22 
6 
29 
8 
6 
213 
170 
28 
4 
765 
1930 
3731 
1043 
887 1998 
500 
997 
184 
56 
1738 
48 
638 
30 
20 
736 
2474 
100 
123 
62 
150 
185 
161 
67 
19 
867 
36 
12 
20 
30 
58 
35 
22 
6 
29 
8 
17 
274 
249 
47 
9 
851 
1718 
4192 
1173 
545 1999 
57 
50 
107 
553 
15 
15 
583 
690 
190 
216 
143 
29 
2 
580 
26 
14 
15 
40 
35 
22 
6 
29 
8 
34 
345 
328 
69 
16 
985 
1565 
2255 
853 
712 2000 
2514 
54 
45 
2613 
553 
11 
11 
575 
3188 
80 
110 
5 
260 
213 
44 
5 
717 
26 
13 
15 
21 
35 
22 
6 
29 
8 
54 
394 
368 
85 
22 
1097 
1814 
5002 
969 
845 2001 
71 
21 
92 
340 
7 
7 
354 
446 
70 
150 
9 
17 
6 
1 
318 
288 
64 
10 
934 
26 
13 
15 
13 
35 
11 
6 
29 
8 
72 
411 
362 
90 
25 
1114 
2048 
2494 
944 
1103 Ul HJJUIUIJI 
2002 
2000 
23 
2023 
340 
2 
5 
347 
2370 
55 
100 
25 
12 
37 
11 
7 
392 
363 
85 
17 
1103 
26 
13 
8 
13 
20 
11 
5 
27 
7 
88 
409 
337 
88 
26 
1077 
2180 
4550 
1043 
1137 2003 
2000 
21 
2021 
170 
2 
3 
175 
2197 
260 
80 
70 
100 
85 
12 
57 
11 
16 
431 
377 
96 
21 
1616 
26 
8 
7 
10 
11 
3 
23 
6 
94 
383 
301 
45 
24 
941 
2557 
4753 
1447 
1110 issna. 
roi AL 
1000 
8012 
1819 
359 
11190 
190 
3571 
330 
122 
4213 
15402 
700 
250 
125 
440 
580 
160 
600 
347 
220 
38 
111 
28 
24 
2054 
1527 
352 
55 
7611 
267 
62 
118 
175 
263 
32 
285 
21 
139 
43 
211 
55 
366 
2597 
2227 
467 
127 
7454 
15065 
30468 
8336 
6729 
9 
IV. ΕΓΓΥΗΤΙΚΕΣ ΠΑΡΕΜΒΑΣΕΙΣ ΤΟΥ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ 
IV.Α. Αάνιια της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων σι» τρίτες χώρες 
Στις 7 Μαρτίου 1996, η ΚΤΕ ενεργοποίησε την εγγύηση του προϋπολογισμού για δάνεια προς τις 
δημοκρατίες της πρώην Γιουγκοσλαβίας (Πρ(ί)Τ|ν Γιουγκοσλαβική Δημοκρατία της Μακεδονίας, 
11ΓΛΜ, Βοσνία-Ερζεγοβίνη και Σερβία) για ποσό ύψους 6.4 εκατ. ECU. Η πληρωμή στην ETE 
πραγματοποιήθηκε στις 11 Ιουνίου 1996. 
Στις 2 Ιουλίου 1996, η ETE ενεργοποίησε και πάλι την εγγύηση του προϋπολογισμού για δάνεια 
προς τις δημοκρατίες της πρώην Γιουγκοσλαβίας (ΠΓΔΜ και Σερβία) για ποσό ύψους 8,9 εκατ. 
ECU περίπου. Η πληρωμή στην ETE θα πραγματοποιηθεί στις 4 Οκτωβρίου 1996. 
Κατά την ημερομηνία της έκθεσης, το συνολικό ποσό των απαιτήσεων που είχαν καταβληθεί από 
την Κοινότητα και δεν είχαν ακόμη επιστραφεί από τους οφειλέτες που αθέτησαν τις υποχρεώσεις 
τους, ανερχόταν σε 72,4 εκατ. ECU. Οι απαιτήσεις αυτές αφορούν όλες τις δημοκρατίες της πρώην 
Γιουγκοσλαβίας, εκτός από τη Σλοβενία και την Κροατία. 
Το ποσό των 72,4 εκατ. ECU μη καταβληθεισών οφειλών καταλογίσθηκαν στον προϋπολογισμόγια 
ποσό 28,6 εκατ. ECU για ποσά που δεν καταβλήθηκαν πριν από το 1994 και αποτέλεσαν 
(ίντικπ'μ,ΓνοΓνΓργοποίησηςστοΤαμείο Εγγυήσεωνγια 45,9 εκατ. ECU στις 11 Ιανουαρίου 1995 (5,3 
εκατ. ECU), 30 Ιανουαρίου 1995 (14,3 εκατ. ECU), 24 Μαΐου 1995 (6,08 εκατ. ECU), 11 Οκτίυβρίου 
1995 (8,6 εκατ. ECU), 26 Ιανουαρίου 1996 (5,2 εκατ. ECU) και 11 Ιουνίου 1996 (6,4 εκατ. ECU). 
Η Πρώην Γιουγκοσλαβική Δημοκρατία της Μακεδονίας (ΠΓΔΜ), επέστρεψε ποσό 2,1 εκατ. ECU, 
που αντιστοιχεί σε μέρος των καθυστερούμενων της. 
IV.B. Αανειοληψίες/δανειοδοτήσεις ή εγγυήσεις δανείων υπέρ τρίτων χωρών 
IV. Β. Ι. Ενεργοποίηση ταμειακών διαθεσίμων 
II Επιτροπή χρειάστηκε να προσφύγει στα ταμειακά διαθέσιμα βάσει του άρθρου 12 του 
κανονισμού αριθ. 1552/89 του Συμβουλίου της 29ης Μαΐου 1989, για την εφαρμογή της απόφασης 
88/376/ΕΟΚ, Ευρατόμ σχετικά με το σύστημα των ιδίων πόρων των Κοινοτήτων. Η διαδικασία 
αυτή διευκολύνει να αποτραπούν οι καθυστερήσεις πληρωμών και των σχετικών εξόδων από την 
Επιτροπή για την εξυπηρέτηση δανείων, σε περίπτοκτη καθυστέρησης πληρωμής από τον οφειλέτη. 
IV.B.2. Ενεργοποίηση του Ταμείου Εγγυήσεων 
Σε περίπτωση καθυστέρησης πληρωμής οφειλών εκ μέρους δικαιούχου δανείου που χορηγήθηκε 
ή βρίσκεται υπό την εγγύηση της Κοινότητας, το Ταμείο Εγγυήσεων παρεμβαίνει εντός τρκί)ν 
μηνών από την λήξη της προθεσμίας για αντιμετώπιση της αδυναμίας πληρωμής. 
Για τους τόκους υπερημερίας από την ημερομηνία διάθεσης του ποσού από τα ταμειακά διαθέσιμα 
μέχρι την ημερομηνία παρέμβασης του Ταμείου Εγγυήσεων γίνεται προσφυγή στο Ταμείο 
Εγγυήσεων και οι τόκοι αυτοί αποδίδονται στα ταμειακά διαθέσιμα. 
ΙΟ 
Κατά τη διάρκεια των 6 τελευταίων μηνών, το Ταμείο παρενέβη ως εγγυητής για τις παρακάτω 
οφειλέτριες χώρες : 
Χώρες Ημερομηνίες Ποσά (Κεφάλαιο + 
παρέμβασης τόκοι 
Γεωργία (δάνειο 10 εκατ. 15.04.96 10.106.572,43 
ECU) 
Ι εο>ργία (δάνειο 40 εκατ. 15.04.96 1.050.469,67 
ECU) 
Αρμενία (δάνειο 20 εκατ. 15.04.96 19.604.806,06 
ECU) 
Σύνολο 30.761.848,16 
IV. II. 3. Καθυστερημένες αποπληρωμές 
Η παρακάτω τρίτη χώρα εξόφλησε με καθυστέρηση, κατά την περίοδο που καλύπτει η παρούσα 
έκθεση, την οφειλή για την οποία το Ταμείο Εγγυήσεων παρενέβη προηγουμένως. Έτσι το ποσό 
αυτό, το οποίο κατεβλήθη με καθυστέρηση, επεστράφη στο Ταμείο βάσει του άρθρου 2 του 
Κανονισμού ΕΚ, Ευρατόμ 2728/94 του Συμβουλίου της 31ης Οκτωβρίου 1994 περί ιδρύσεως 
Ταμείου Εγγύησης για τις εξωτερικές δράσεις. 
Χώρα Ημερομηνία Μοσά (Κεφάλαιο 
αποπληρωμής + τόκοι) 
Τουρκμενιστάν (δάνειο 45 07.05.96 15.279.824,71 
εκατ. ECU) ^ 
IV. Β. 4. Κατάσταση μη καταβληθεισών οφειλών κατά την ημερομηνία της έκθεσης 
Οι fii| καταβληθείσες οφειλές στο τέλος της περιόδου ήταν οι εξής: 
Χώρες Ποσά (Κεφάλαιο + τόκοι) 
Τατζικιστάν 63.181.389,89 
Γεωργία 92.463.958,04 
Αρμενία 57.601.313,20 
Τουρκμενιστάν6 30.570.321,40 
Σύνολο 243.816.982,53 
V. ΑΝΑΔΥΣΗ ΤΙΙΣ ΘΕΩΡΗΤΙΚΗΣ ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΑΣ ΤΗΣ ΚΟΙΝΟΤΗΤΑΣ ΠΑ 
ΑΑΝΕΙΟΑΟΤΗΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΓΓΥΗΣΕΙΣ ΥΠΕΡ ΤΡΙΤΩΝ ΧΩΡΩΝ 
Ο μηχανισμός του Ταμείου και του αποθεματικού εγγυήσεων περιορίζει στην πράξη την ικανότητα 
δανειοδότησης της Ένωσης προς τις τρίτες χώρες λόγω του ότι οι διαθέσιμες πιστώσεις για να 
Εχουν γίνει δύο επιστροφές σε κεφάλαιο από τις 30 Ιουνίου 1996 συνολικού ποσού 22,8 εκατ. 
ECU 
Il 
πραγματοποιηθούν οι υποχρεωτικές καταβολές με τη λή\|>η κάθε νέας απόφασης δανειοδότησης (ή 
κάθε ετήσιας δόσης στην περίπτωση εγγυήσεων για πολυετή δάνεια) περιορίζονται από το ποσό 
που είναι εγγεγραμμένο στις δημοσιονομικές προοπτικές στα πλαίσια του αποθεματικού 
εγγυήσεων . 
Σε ένα δεδομένο χρονικό σημείο, η ικανότητα δανειοδότησης αποτελεί το αντιστάθμισμα όσον 
αιρορά τα δάνεια του περιθωρίου που απομένει στο αποθεματικό εγγυήσεο)ν. Το περιθώριο (λυτό 
ισούται με τη διαφορά μεταξύ του αποθεματικού και του εκτιμώμενου ποσού της καταβολής του 
ταμείου εγγύησης στα πλαίσια των πράξεων που έχουν ήδη αποφασισθεί και που ετοιμάζονται. 
Ο πίνακας 4 παρουσιάζει μια εκτίμηση της ικανότητας δανειοδότησης της Κοινότητας προς τρίτες 
χώρες για την περίοδο 1996-1999 η οποία είναι συμβατή με το μηχανισμό του ταμείου εγγύησης. 
Ο τρόπος υπολογισμού και οι κανονιστικές αναφορές περιγράφονται λεπτομερέστερα στο 
παράρτημα της παρούσας έκθεσης. 
Με βάση τις αποφάσεις που εξέδωσε το Συμβούλιο* και τις αποφάσεις που προτάθηκαν και που 
καταρτίζονται'' (βλ. πίνακα 4), οι προβλέψεις χρησιμοποίησης του αποθεματικού εγγυήσεων το 
1996 ανέρχονται σε 306 εκατ. ECU, οπότε απομένει διαθέσιμο περιθώριο στο αποθεματικό 
εγγυήσεων ποσού 20 εκατ. ECU στο τέλος του 1996. 
Το ταμείο εγγύησης μπορεί να φθάσει σ' αυτή την περίπτωση σε ποσό της τάξης των 620 εκατ. ECU 
κοιτά το τέλος του οικονομικού έτους 1996 υπό τις εξής προϋποθέσεις: 
- εάν δεν υπάρχουν αθετήσεις των υποχρεώσεων των οφειλετών οι οποίες να απαιτούν την 
παρέμβαση του Ταμείου, 
- εάν δεν σημειωθεί καθυστερημένη αποπληρωμή των καθυστερουμένων από τις χώρες που 
αθέτησαν τις υποχρεώσεις του. 
Εάν ληφθεί υπόψη η επίπτωση στο αποθεματικό εγγυήσεων της καταβολής του Ταμείου για τα 
δάνεια που έχουν ήδη αποφασισθεί και για τα δάνεια που προτείνονται και ετοιμάζονται για την 
περίοδο 1997-1999, η διαθέσιμη ετήσια ικανότητα δανειοδότησης ποικίλλει: 
- από 1,8 δισεκατ. ECU έως 2 δισεκατ. ECU για δάνεια που καλύπτονται εξ ολοκλήρου από 
εγγύηση του κοινοτικού προϋπολογισμού, 
- από 2,4 δισεκατ. ECU έ<ης 2,7 δισεκατ. ECU για δάνεια που καλύπτονται από εγγύηση κατά 
το 75% (όπως στην περίπτωση των δανείων της ETE στη Μεσόγειο). 
VI. ΣΧΕΤΙΚΗ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑ ΤΟΥ ΤΑΜΕΙΟΥ ΕΓΓΥΗΣΗΣ 
Η σχέση μεταξύ του ποσού προβλέψεων του Ταμείου στο τέλος του 1996 και του μεγίστου ετήσιου 
κινδύνου (που καθορίζεται ως το συνολικό ποσό των δόσεων), που προβλέπεται το 1997 στον 
πίνακα 3, εκτιμάται σε 32%. 
Κατά την ίδια ημερομηνία το Ταμείο θα αντιπροσωπεύει το 7,5% του τρέχοντος συνόλου των 
εγγυηθέντων δανείων στο εξωτερικό της Κοινότητας. 
Το ποσό που είναι εγγεγραμμένο στις δημοσιονομικές προοπτικές είναι 300 εκατ. ECU σε τιμές 
1992. 
II μετα(|>ορά 5/96 που εγκρίθηκε, από την αρμόδια για τον προϋπολογισμό αρχή επέτρεψε την 
καταβολή 191,8 εκατ. ECU στο ταμείο εγγύησης με ανάληψη από το αποθεματικό εγγυήσεων. 
11 επίπτακτη στο οιποΟεμ,ατικό εγγυήσεων των προτάσεων δανείων και των δανείων που ετοιμάζει 
η Επιτροπή για το 1996 αντιπροσωπεύει 114 εκατ. ECU. 
12 
11 σχέση μεταξύ του ποσού του Ταμείου στο τέλος του 1996 και, τ,ου ποσού των δόσεων ιο Ιι>ι>7 
των δικαιούχιον χοίρων που αθέτησαν τις υποχρεο'κτειςτους κατά το παρελθόν είναι 11 προς Ι. 
»B> 
ΠΙΝΑΚΑΣ 4 
ΠΡΟΒΛΕΠΟΜΕΝΗ ΘΕΩΡΗΤΙΚΗ ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΑ ΓΙΑ ΔΑΝΕΙΟΔΟΤΗΣΕΙ! 
ΚΑΙ ΕΓΓΥΗΣΕΙΣ ΥΠΕΡ ΤΡΙΤΩΝ ΧΩΡΩΝ ΚΑΤΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 1996-1999 
συμβατή με το μηχανισμό του Ταμείου ΕγγυήσεωνΟ 
σε CKQT.ECU 19961997 1998 1999] 
Αποθεματικό για εγγυήσεις των δανείων προς τις τρίτες χώρες(1) 326 329 337 346 
Βάσεις υπολογισμού των καταβολών προς το Ταμείο Εγγυήσεων(2) 
- ΔΑΝΕΙΑ ETE 
- Μεσόγειος (α) 201 281,75 195,5 150 
- Χώρες Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης (β) 1114 
- Λατινική Αμερική και Ασία (γ) 521 
- Νότιος Αφρική (δ) 120 55 
- Σύνολο δανείων ETE 1956 336,75 195,5 150 
- Δάνεια ΕΥΡΑΤΟΜ (ε) 0 200 200 150 
- Μακροοικονομική χρηματοδοτική ενίσχυση (στ) 165 -130 
Καταβολές προς το Ταμείο Εγγυήσεων (3) 306 60 57 44 
Εναπομένον περιθώριο στο αποθεματικό για εγγυήσεις( 20 269 280 303 
Υπολειπόμενη δανειοδοτική ικανότητα (δάνεια για το ισοζύγιο πληρωμών, 
δάνεια ETE και δάνεια Ευρατόμ) (5) 
- Ελάχιστο όριο αν χρησιμοποιηθεί πλήρως για εγγυήσεις ύψους 100% (π.χ. δάνεια ΙΠ) 134 1794 1865 2017 
• Ανώτατο όριο αν χρησιμοποιηθεί πλήρως για δάνεια ETE (75% εγγύηση). 179 2393 2486 2689 
(*) Τεχνική υπόθεση κατά την οποία το ποσό-στόχος θα συγκεντρωθεί μετά το 1999. Για παράδειγμα, αν το Ταμείο συγκεντρώσει το 
ποσό-στόχο την 1/1/99 και αν, μετά την επανεξέταση που προβλέπεται στο άρθρο 4 του κανονισμού για την ίδρυση του Ταμείου, το 
ποσοστό καταβολών μειωθεί σε 10%, η δανειοδοτική ικανότητα της Ένωσης προς τις τρίτες χώρες θα αυξηθεί στην περίπτωση αυτή 
κατά 1143 εκατ.ecu ετησίως για τα εγγυημένα κατά 100% δάνεια και κατά 1524 εκατ.βοϋ για τα εγγυημένα κατά 75% δάνεια. 
Χαρακτηριστικά των δανείων που αποτελούν αντικείμενο των καταβολών προς το Ταμείο κατά την 
περίοδο 1996-1999: 
- ETE 
α. Μεσόγειος: 
- αποφασισθέντα δάνεια: Από το 1994 έως το 1996:115 εκατ.βου βάσει του 4ου χρηματοδοτικού πρωτοκόλου με τη Συρία. 
Από το 1995 έως το 1998: 80 8Kaxecu βάσει του 4ου χρηματοδοτικού πρωτοκόλου με τη Μάλτα και την Κύπρο. 
- προταθέντα ή ποοπαρασκευαΚυενα δάνεια: Από το 1996 έως το 2000: 750 eKcrr.ecu βάσει της χρηματοδοτικής συνεργασίας με την 
Τουρκία και 230 εκατ.βου βάσει της χρηματοδοτικής συνεργασίας με την Κροατία. Από το 1997 έως το 2000: 150 εκατ.θοϋ 
βάσει της χρηματοδοτικής συνεργασίας με την πρώην γιουγκοσλαβική δημοκρατία της Μακεδονίας (ΠΓΔΜ). 
β. Χώρες Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης: 
- αποφασισθέντα δάνεια: Από το 1994 έως το 1996: 3.000 εκατ.θου 
γ. Λατινική Αμερική και Ασία: 
- αποφασισθέντα δάνεια: Από το 1993 έως το 1996: 750 εκατ.ecu 
- προταθέντα ή προπαρασκευασμένα δάνεια: 1996: 410εκατ.βοιι. 
δ. Νότιος Αφρική: 
- αποφασισθέντα δάνεια Από τα μέσα 1995 έως τα μέσα 1997: 300 εκατ.θοιι. 
ε. - Ευρατόμ 
- αποφασισθέντα δάνεια: Από το 1994 έως το 1999: 1.100 εκατ.ecu. 
στ. - Χρηματοδοτική ενίσχυση 
- αποφασισθέντα δάνεια: 1996:15 εκατ.ecu δάνειο στη Μολδαβία 20 8KaT.ecu δάνειο στη Λευκορωσία ακυρώθηκε-1997:130 8Kcrr.ecu 
δάνειο στη Σλοβακία ακυρώθηκε. 
- προταθέντα ή προπαοασκευαΕόυενα δάνεια: 1996: 170 εκατ.ecu δάνεια στις δημοκρατίες της Γεωργίας, της Αρμενίας και του Τατψίΐστάν. 
14 
Μέρος δεύτερο 
Εκτίμηση των πιθανών κινδύνων: Χρηματοοικονομική κατάσταση 
των τρίτων χωρών που λαμβάνουν τα μεγαλύτερα δάνεια 
1. ΕΙΣΑΓΩΓΗ 
Τα ποσά που αναφέρονται στα προηγούμενα μέρη παρέχουν στοιχεία σχετικά με το μέγεθος των 
κινδύνων που επηρεάζουν το γενικό προϋπολογισμό. Ωστόσο, τα στοιχεία αυτά πρέπει να 
σταθμιστούν ανάλογα με το είδος του κινδύνου, που συνδέεται με τη φύση των συναλλαγών και την 
ποιότητα των δανειοδοτούμενων. Τα πρόσφατα γεγονότα που είναι δυνατόν να επηρεάσουν τον 
κίνδυνο της δικαιούχου χώρας αναλύονται κατωτέρου 
Η αξιολόγηση του κινδύνου χώρας που παρουσιάζεται στο κεφάλαιο αυτό διαφέρει ελαφρά 
σε σχέση με τις προηγούμενες εκθέσεις. Η παρούσα έκθεση επικεντρώνεται περισσότερο στις 
πρόσφατες εξελίξεις που έχουν άμεση σχέση με την εκτίμηση του κινδύνου των εξεταζόμενων 
χώρων. Κατά συνέπεια, η γενικότερη περιγραφή των οικονομικών εξελίξεων στις χώρες αυτές 
είναι πιο συνοπτική και το κείμενο στο σύνολο του πιο περιληπτικό. Για τον ίδιο σκοπό, 
ορισμένες χώρες - για τις οποίες το συνολικό επίπεδο του κινδύνου θεωρείται χαμηλό και οι 
πρόσφατες εξελίξεις δεν φαίνονται σημαντικές - αντιμετωπίζονται μόνο συνοπτικά, ενώ πιο 
αναλυτικά αναλύονται οι χώρες στις οποίες τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ είναι μεγάλα 
και/ή οι μεταβολές (επιδείνωση ή βελτίωση) στην αξιολόγηση του κινδύνου ουσιαστικές. 
Οι αναλύσεις συνοδεύονται από λεπτομερή παρουσίαση δεικτών κινδύνου χώρας για όλες τις 
εξεταζόμενες χώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, τα Νέα Ανεξάρτητα Κράτη και 
τις χο')ρες της περιοχής της Μεσογείου, υπό μορφή ολοσέλιδων πινάκων ανά χώρα. 
Πρέπει να σημειωθεί ότι η αξιολόγηση δεν καλύπτει τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ σε 
άλλες περιοχές εκτός των ανωτέρω αναφερόμενων, κυρίως διότι τα ανοίγματα αυτά (ιδίως 
μέσω εγγυήσεων δανείων της ETE) αντιπροσωπεύουν μικρό μόνο τμήμα του συνολικού 
ανοίγματος (λιγότερο από 3%) και είναι επαρκώς διαφοροποιημένα μεταξύ των εν λόγω 
χωρών. 
Σε γενικές γραμμές, οι εξελίξεις μετά την τελευταία έκθεση καταδεικνύουν ότι το συνολικό 
άνοιγμα της ΕΕ στις ενδιαφερόμενες χώρες (ΧΚΑΕ, NIK, Μεσόγειος) μειώθηκε οριακά. Οι 
αυξήσεις στις ΧΚΑΕ και στις χώρες της Μεσογείου υπεραντισταθμίζονται από τις μειώσεις 
στις NIK. 
Η εξέλιξη του κινδύνου χώρας στις τρεις περιοχές παρουσιάζει ωστόσο ορισμένες διαφορές. 
Στην Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, τα επίπεδα κινδύνου είναι γενικά χαμηλότερα, εκτός 
ορισμένων σημαντικών εξαιρέσεων. Οι αβεβαιότητες για τις μελλοντικές εξελίξεις στην 
Βουλγαρία φαίνονται ιδιαίτερα ανησυχητικές, αλλά και εκείνες στη Ρουμανία και τη Σλοβακία 
ενδέχεται, σε μικρότερο βαθμό, να απαιτήσουν πιο στενή παρακολούθηση. 
Μεταξύ των NIK, οι πλέον ανατολικές χώρες εξακολουθούν γενικά να παρουσιάζουν 
σημαντικό κίνδυνο, εκτός από το Ουζμπεκιστάν. Η κατάσταση είναι εξίσου αβέβαια στην 
περιοχή του Καυκάσου, ενώ στη Λευκορωσία, τη Μολδαβία και την Ουκρανία είναι οριακά 
πιο ευνοϊκή. 
Στην περιοχή της Μεσογείου, τέλος, η Αλγερία παρουσιάζει στο παρόν στάδιο την πλέον 
ανησυχητική εικόνα. 
2. ΧΩΡΕΣ ΤΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΚΑΙ ΑΝΑΤΟΛΙΚΗΣ ΕΥΡΩΠΗΣ 
ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ 
Η Βουλγαρία αντιμετωπίζει σοβαρή οικονομική και χρηματοπιστωτική κρίση. Η πρόοδος των 
διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων εξακολουθεί να είναι βραδεία, ιδίως όσον αφορά το κλείσιμο 
μεγάλων ζημιογόνων κρατικών επιχειρήσεων και την αναδιάρθρωση του τραπεζικού τομέα, 
ο οποίος βρίσκεται σε ιδιαίτερα δυσχερή θέση. Το ΔΝΤ και η Παγκόσμια Τράπεζα ανέβαλαν 
εκ νέου τη χορήγηση πρόσθετης χρηματοδοτικής συνδρομής. Το ΑΕΠ μειώθηκε κατά 2,6% στο 
πρώτο τρίμηνο του 1996, πριν από την αποκορύφωση της κρίσης. Η υποτίμηση του 
νομίσματος έναντι του δολαρίου συνεχίζεται: στα μέσα Σεπτεμβρίου, η ισοτιμία του είχε 
αυξηθεί στα 230 λεβ/USD, έναντι 80 λεβ/USD στα μέσα Απριλίου. Στην ίδια περίοδο ο 
πληθωρισμός επιταχύνθηκε απότομα. Οι αρχές αύξησαν το βασικό επιτόκιο από 108% σε 300% 
το Σεπτέμβριο σε μια προσπάθεια στήριξης του λεβ βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, η εμπιστοσύνη 
στο νόμισμα και στο τραπεζικό σύστημα παραμένει εξαιρετικά χαμηλή. Το ισοζύγιο τρεχουσών 
συναλλαγών παρουσιάζει πολύ περιορισμένη βελτίωση και ήταν ακόμα ελλειμματικό το 1995. 
Οι δαπάνες για την εξυπηρέτηση του εξωτερικού χρέους της Βουλγαρίας θα είναι σημαντικές 
στους υπόλοιπους μήνες του 1996 και θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα τα επόμενα έτη. Η 
επάνοδος της βουλγαρικής οικονομίας σε πορεία μακροοικονομικής σταθεροποίησης και 
ανάκαμψης εξαρτάται καθοριστικά από την ταχεία και επιτυχή εφαρμογή ενός αναθεωρημένου 
οικονομικού προγράμματος που θα συμφωνηθεί με το ΔΝΤ. Σε αντίθετη περίπτωση, η 
Βουλγαρία δεν θα έχει πλέον καμία δυνατότητα να επωφεληθεί από οποιαδήποτε επίσημη πηγή 
εξωτερικής χρηματοδότησης. Οι προεδρικές εκλογές του Οκτωβρίου 1996 και οι βουλευτικές 
εκλογές στα τέλη του 1998 αφήνουν περιορισμένα χρονικά όρια για την εφαρμογή αυστηρών 
οικονομικών πολιτικών. 
ΤΣΕΧΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ 
Για την Τσεχική Δημοκρατία ο κίνδυνος χώρας αυξήθηκε αλλά είναι ακόμα πολύ χαμηλός σε 
σχέση με άλλες χώρες σε διαδικασία μετάβασης σε οικονομία αγοράς. Η οικονομική ανάπτυξη 
t ίναι ισχυρή σε πραγματικούς όρους και τροφοδοτείται από το υψηλό επίπεδο το>ν εγχο>ριων 
επενδύσεων. Η ανεργία είναι πολύ χαμηλή και ο πληθωρισμός διατηρείται κάτω από το 10%. 
Ωστόσο, οι λογαριασμοί του δημόσιου τομέα εμφάνισαν έλλειμμα για πρώτη φορά μετά πολλά 
χρόνια και το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών παραμένει σημαντικό. Η 
χρηματοδότηση του ελλείμματος των εξωτερικών λογαριασμών θα αυξήσει το δείκτη καθαρού 
χρέους σε σχέση με τα πολύ χαμηλά σημερινά επίπεδα του αλλά η Τσεχική Δημοκρατία δεν 
θα αντιμετωπίσει προβλήματα άντλησης των αναγκαίων πόρων στις διεθνείς αγορές. Η 
συνέχιση της μακροοικονομικής προσαρμογής θα ήταν ίσως επιθυμητή, αλλά η επίτευξη της 
φαίνεται πλέον δυσχερής δεδομένου ότι η κυβέρνηση απώλεσε την κοινοβουλευτική 
πλειοψηφία στις πρόσφατες γενικές εκλογές. 
ΕΣΘΟΝΙΑ 
Η αξιολόγηση του κινδύνου χώρας για την Εσθονία βελτιώθηκε σταθερά τα τελευταία χρόνια. 
Η οικονομία ανακάμπτει με ταχείς ρυθμούς χάρη στις συνετές πολιτικές που ακολουθούν οι 
αρχές και στην έγκαιρη ελευθέρωση και μεταρρύθμιση της οικονομίας. Το ΑΕΠ 
σταθεροποιήθηκε το 1994 και αυξήθηκε κατά 3,2% το 1995, ενώ για το 1996 αναμένεται νέα 
αύξηση κατά 4%. Μετά τους υπερπληθωριστικούς ρυθμούς του 1992 (1.000%), το ποσοστό 
αύξησης των τιμών μειώθηκε στο 29% το 1995. Η εσθονική κορώνα συνδέεται με το γερμανικό 
μάρκο με σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία (8 ΕΕΚ = 1 DM) στο πλαίσιο συστήματος currency 
board, το οποίο συναρτά την αύξηση της προσφοράς χρήματος με την κατάσταση του 
ισοζυγίου πληρωμών. Παρά τη σημαντική αύξηση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών 
u 
συναλλαγών τα τελευταία χρόνια (8% το 1995, εκτός επίσημων μεταβιβάσεων), οι εξωτερικοί 
λογαριασμοί στο σύνολο τους ήταν πάντα θετικοί χάρη στις εισροές κεφαλαίων, και ιδίως 
άμεσων ξένων επενδύσεων (της τάξεως των 200 εκατ. USD). Παρά μια ανατίμηση σε 
πραγματικούς όρους τα τελευταία χρόνια, η συναλλαγματική ισοτιμία του εθνικού νομίσματος 
είναι ακόμα ανταγωνιστική, κυρίως διότι η αρχική τιμή της είχε καθοριστεί σε ιδιαίτερα 
χαμηλό επίπεδο. Κατά συνέπεια, πρέπει να αναμένεται ότι οι εισροές κεφαλαίων θα 
συνεχιστούν στα αμέσως προσεχή έτη, αλλά τελικά θα διακοπούν εφόσον ότι υπό καθεστώς 
currency board system επιδρούν ανασταλτικά στην οικονομική δραστηριότητα. Οι δείκτες 
εξωτερικού χρέους και εξυπηρέτησης του παραμένουν σχετικά χαμηλοί. 
ΟΥΓΓΑΡΙΑ 
Η συνολική εκτίμηση του κινδύνου χώρας για την Ουγγαρία συνέχισε να βελτιώνεται χάρη 
στις θετικές εξελίξεις από πλευράς ισοζυγίου πληρωμών και δεικτών εξωτερικού χρέους, στη 
μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος, στην επιτάχυνση της διαδικασίας ιδιωτικοποιήσεων 
και στη σχετικά σταθερή πολιτική κατάσταση. Το Μάρτιο του 1996, το ΔΝΤ ενέκρινε 
"προληπτικά" μια νέα πιστωτική διευκόλυνση stand-by για την Ουγγαρία και η πορεία του 
οικονομικού προγράμματος είναι σύμφωνη με τους στόχους. Ωστόσο, οι δείκτες χρέους της 
Ουγγαρίας παραμένουν σε ανησυχητικά υψηλά επίπεδα και απαιτούνται περαιτέρω μειώσεις 
στα ελλείμματα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών και του δημόσιου τομέα. Από τον 
Ιανουάριο του 1996 το φλορίνι είναι πλήρως μετατρέψιμο στο πλαίσιο του ισοζυγίου 
τρεχουσών συναλλαγών. Η κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας της Ουγγαρίας παραμένει 
σταθερή, ελαφρά κάτω από τα κατάλληλα για επενδύσεις επίπεδα. 
ΛΕΤΟΝΙΑ 
Η οικονομία της Λετονίας είχε μόλις ανακάμψει από την ύφεση (αύξηση του ΑΕΠ κατά 2% 
το 1994), όταν εκδηλώθηκε η σοβαρή κρίση στον τραπεζικό τομέα την άνοιξη του 1995, η 
οποία οδήγησε σε νέα συρρίκνωση του ΑΕΠ (κατά -1,6%) και σε διεύρυνση του ελλείμματος 
των ενοποιημένου δημόσιου τομέα στο 3,3% του ΑΕΠ (4,8% για την κεντρική διοίκηση). Ως 
αποτέλεσμα της κρίσης αυτής, η συμφωνία stand-by του Απριλίου 1995 απέκλινε από την 
πορεία της. Το Μάιο του 1996 τέθηκε σε εφαρμογή νέα συμφωνία stand-by και η οικονομία 
ψχχίνεται να ανακάμπτει χάρη στην πρόοδο των εμπορικών συναλλαγών και της βιομηχανικής 
παραγωγής. Η κρίση στον τραπεζικό τομέα είχε επίσης ως αποτέλεσμα τη μείωση των 
διαθεσίμων σε συνάλλαγμα στη διάρκεια του 1995 στο ισόποσο των εισαγωγών 3,2 μηνών, 
έναντι 4,5 μηνών προηγουμένως, δηλαδή σε επίπεδα που είναι ακόμα αρκετά ικανοποιητικά. 
Το εξωτερικό χρέος και οι δείκτες εξυπηρέτησης του παραμένουν σε σχετικά χαμηλά επίπεδα. 
ΛΙΘΟΥΑΝΙΑ 
Στα τέλη του 1995 η οικονομία της Λιθουανία υπέστη τις αρνητικές επιπτώσεις της κρίσης του 
τραπεζικού τομέα. Ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης ήταν θετικός το 1994 και επιταχύνθηκε 
το 1995, αλλά το 1996 άρχισε να επιβραδύνεται και το ποσοστό ανεργίας υπερέβη το 8%. Για 
να αντιμετωπίσουν τη χρηματοπιστωτική κρίση, οι λιθουανικές αρχές υιοθέτησαν ένα 
συνδυασμό πιο χαλαρής νομισματικής και πιο περιοριστικής δημοσιονομικής πολιτικής, 
επιτυγχάνοντας με τον τρόπο αυτό να σταθεροποιήσουν τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες και 
να διασφαλίσουν την ομαλή λειτουργία του καθεστώτος currency board, το οποίο συνδέει το 
εθνικό νόμισμα (λίτας) με το δολάριο ΗΠΑ. Επιπλέον, με την υποστήριξη του ΔΝΤ και της 
Παγκόσμιας Τράπεζας καταρτίστηκε πρόγραμμα για την αντιμετώπιση του προβλήματος των 
επισφαλών δανείων του τραπεζικού συστήματος. 
Στο πρώτο τρίμηνο του 1996, το ισοζύγιο πληρωμών εμφάνισε έλλειμμα για πρώτη φορά από 
τις αρχές 1994. Η εξέλιξη αυτή οφείλεται στην απότομη μείωση των εισροών κεφαλαίων και 
στην επιδείνωση του εμπορικού ελλείμματος, η οποία φαίνεται ότι ήταν αποτέλεσμα της 
σημαντικής ανατίμησης, σε πραγματικούς όρους, του λίτας από τον Απρίλιο του 1994. Οι 
μέχρι σήμερα προσπάθειες για την προσέλκυση άμεσων ξένων επενδύσεων δεν ήταν ιδιαίτερα 
επιτυχείς, ιδίως εάν συγκριθούν με την κατάσταση στην Εστονία, δηλαδή την άλλη χώρα της 
Βαλτικής που έχει προσφύγει στο σύστημα του currency board, στην οποία οι ετήσιες εισροές 
άμεσων ξένων επενδύσεων είναι τριπλάσιες. Λαμβάνονται μέτρα για τη δημιουργία πιο 
ευνοϊκού και σταθερού περιβάλλοντος για τις άμεσες ξένες επενδύσεις. Το εξωτερικό χρέος 
και οι δείκτες εξυπηρέτησης του παραμένουν σε σχετικά χαμηλά επίπεδα, αλλά ως ποσοστό 
των εξαγωγών το χρέος εμφανίζει σταθερή αύξηση. 
ΡΟΥΜΑΝΙΑ 
Ο κίνδυνος χώρας για τη Ρουμανία αυξήθηκε, καθώς οι προσεχείς/Εκλογές επηρεάζουν τις 
πολιτικές αποφάσεις. Αυτό ενδέχεται να θέσει σε κίνδυνο τα αρχικά θετικά αποτελέσματα του 
προγράμματος μεταρρυθμίσεων που εφαρμόζεται σε συμφωνία με το ΔΝΤ από το 1994. Οι 
μακροοικονομικές ανισορροπίες αρχίζουν να γίνονται αισθητές και η πρόοδος των ήδη 
επιφυλακτικώνδιαδικασιών μεταρρυθμίσεων ανακόπηκε ή ακόμα και αναστράφηκε, όπως στην 
περίπτωση της ενοποίησης του συναλλαγματικού καθεστώτος: η ελεύθερη διατραπεζική αγορά 
συναλλάγματος καταργήθηκε εκ των πραγμάτων το Μάρτιο του 1996 και τα έσοδα σε 
συνάλλαγμα των κρατικών επιχειρήσεων κατασχέθηκαν. Ως αποτέλεσμα της εξέλιξης αυτής, 
το πρόγραμμα που είχε συμφωνηθεί με το ΔΝΤ στο πλαίσιο της διευκόλυνσης stand-by 
απέκλινε από την πορεία του και η εκταμίευση της δεύτερης δόσης του δανείου της ΕΕ για τη 
στήριξη του ισοζυγίου πληρωμών αναβλήθηκε. Το ύψος του εξωτερικού χρέους δεν δημιουργεί 
προς το παρόν ανησυχίες, αλλά η διάρθρωση του είναι ιδιαίτερα βραχυπρόθεσμη και ο δείκτης 
χρέους αυξήθηκε απότομα. Η πρόσβαση στις διεθνείς αγορές ιδιωτικών κεφαλαίων ενδέχεται 
να καταστεί δυσχερής εάν οι προσπάθειες μεταρρύθμισης δεν συνεχιστούν μετά τις εκλογές. 
ΣΛΟΒΑΚΙΑ 
Για τη Σλοβακία η αξιολόγηση εμφανίζει αύξηση του κινδύνου χώρας, ιδίως λόγω .της ταχείας 
επιδείνωσης του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών από τις αρχές του 1996, αλλά παραμένει 
ωστόσο σχετικά ευνοϊκή. Χάρη σε συνετές δημοσιονομικές, νομισματικές και συναλλαγματικές 
πολιτικές, η εξέλιξη των περισσοτέρων μακροοικονομικών δεικτών είναι θετική. Το ΑΕΠ 
αυξήθηκε σε πραγματικούς όρους κατά 7% στο πρώτο εξάμηνο του 1996, η ανεργία μειώνεται, 
ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού σταθεροποιήθηκε σε λιγότερο από το 6% (χαμηλότερο ποσοστό 
όλων των χωρών σε διαδικασία μετάβασης), τα επίσημα διαθέσιμα σε συνάλλαγμα και οι 
δείκτες χρέους διατηρούνται σε ικανοποιητικά επίπεδα και, τέλος, το δημοσιονομικό έλλειμμα 
εξακολουθεί να κυμαίνεται στο 2% του ΑΕΠ. Από πλευράς αρνητικών εξελίξεων, προβλέπεται 
ότι το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών θα εμφανίσει έλλειμμα μεγαλύτερο από το 4% του 
ΑΕΠ το 1996, έναντι πλεονάσματος 3,6% του ΑΕΠ το 1995. Επιπλέον, οι πολιτικές εντάσεις 
(ιδίως η συνεχιζόμενη διαμάχη μεταξύ Πρωθυπουργού και Προέδρου της Δημοκρατίας και το 
θέμα της ουγγρικής μειονότητας) και οι βραδείες, ή ανεπαρκώς διαφανείς, διαδικασίες 
διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων επηρεάζουν αρνητικά τις γενικότερες οικονομικές προοπτικές. 
Η επιδείνωση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών αντικατοπτρίζει την απότομη αύξηση της 
εσωτερικής ζήτησης, το χαμηλό επίπεδο οικονομικής δραστηριότητας στην ΕΕ, τη σωρευτική 
ανατίμηση της πραγματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας και τη μείωση των δασμών στα 
εισαγόμενα αυτοκίνητα. Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών χρηματοδοτείται 
σε μεγάλο βαθμό από σημαντικές εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων, οι οποίες επιτρέπουν τη 
διατήρηση των συναλλαγματικών αποθεμάτων σε ικανοποιητικά επίπεδα (τα οποία στα μέσα 
12 
Σεπτεμβρίου 1996 αντιπροσώπευαν περισσότερο από το ισόποσο των εισαγωγών 4 μηνών). 
Από τον Οκτώβριο του 1995, η Σλοβακία διέπεται από το καθεστώς του Αρθρου VIII στο 
ΔΝΤ. Η πρόσθετη επιβάρυνση στις εισαγωγές μειώθηκε από 10% σε 7,5% τον Ιούλιο του 1996 
και η κυβέρνηση σχεδιάζει να την καταργήσει πλήρως έως τα τέλη του 1996. Η συμφωνία 
stand-by με το ΔΝΤ έληξε στις αρχές 1996. Η ενδιάμεση επανεξέταση του προγράμματος δεν 
ολοκληρώθηκε λόγω της αδυναμίας της κυβέρνησης να τηρήσει τις υποχρεώσεις της όσον 
αφορά τις ιδιωτικοποιήσεις και τις μεταρρυθμίσεις στον τραπεζικό τομέα. Δεν σημειώθηκαν 
μεταβολές στην κατάταξη της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας από τους μεγάλους 
διεθνείς οργανισμούς, δεδομένου ότι το Μάιο του 1995 ο οργανισμός Moody's κατέταξε τη 
Σλοβακία σε κατηγορία κατάλληλη για, επενδύσεις. 
3. ΝΕΑ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΑ ΚΡΑΤΗ 
ΑΡΜΕΝΙΑ / 
Η Αρμενία παραμένει στην κατηγορία των οφειλετριών χωρών με υψηλό κίνδυνο. Η 
οικονομική ανάκαμψη, η οποία άρχισε το 1994 από πολύ χαμηλά επίπεδα δραστηριότητας, 
συνεχίστηκε το 1996 και ο πληθωρισμός βρίσκεται υπό έλεγχο. Ωστόσο, ο βραδύς ρυθμός των 
διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων - παρόλο που η διαδικασία ιδιωτικοποιήσεων άρχισε νωρίς 
μετά την ανεξαρτησία - ενέτεινε σε ιδιαίτερα μεγάλο βαθμό την εξάρτηση της χώρας από την 
εξωτερική βοήθεια. Το εξωτερικό χρέος της ανήλθε στα τέλη 1995 στο 25% του ΑΕΠ και 
συνέχισε την ανοδική πορεία του το 1996 μετά τις αναλήψεις από πιστωτικές διευκολύνσεις 
του ΔΝΤ και της Παγκόσμιας Τράπεζας. Επιπλέον, από τον Αύγουστο του 1995 η Αρμενία 
είναι σε υπερημερία πληρωμών έναντι της ΕΕ και δεν διαβλέπει δυνατότητα βραχυπρόθεσμης 
λύσης στο πρόβλημα αυτό υπό τις σημερινές συνθήκες. Αναμένεται ωστόσο ότι η έγκριση από 
το Συμβούλιο του ΔΝΤ, το Φεβρουάριο του 1996, τριετούς προγράμματος στηριζόμενου από 
μια ενισχυμένη πστωτική διευκόλυνση διαρθρωτικής προσαρμογής (ESAF) θα συμβάλει στην 
επιτάχυνση των μεταρρυθμίσεων και στη βελτίωση της γενικής οικονομικής κατάστασης 
μεσοπρόθεσμα. Όσον αφορά την οικονομική κατάσταση, η συνεχιζόμενη σύγκρουση με το 
γειτονικό Αζερμπαϊτζάν αποτελεί αρνητικό παράγοντα. 
ΑΖΕΡΜΠΑΪΤΖΑΝ 
Η αξιολόγηση εμφανίζει για το Αζερμπαϊτζάν τον υψηλότερο κίνδυνο μεταξύ των τριών 
χωρών της περιοχής του Καυκάσου. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, το ΑΕΠ συνέχισε να 
υποχωρεί τους πρώτους μήνες του 1996, μετά από μια απότομη μείωση κατά 40% περίπου το 
1994-1995. Αναμένεται ωστόσο ότι ο ρυθμός ανάπτυξης θα είναι θετικός στο δεύτερο εξάμηνο 
του έτους. Ο πληθωρισμός βρίσκεται υπό έλεγχο και το δημοσιονομικό έλλειμμα βελτιώθηκε 
επίσης σημαντικά τους τελευταίους μήνες. Όσον αφορά τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, το 
Αζερμπαϊτζάν εμφανίζει μεγάλη υστέρηση σε σχέση με τις περισσότερες άλλες χώρες της ΚΑΚ. 
Έχουν εντοπιστεί ορισμένοι τομείς στους οποίους οι αρχές είναι αποφασισμένες να επιτύχουν 
σημαντική πρόοδο βραχυπρόθεσμα. Το Μάιο του 1996 ολοκληρώθηκε η δεύτερη επανεξέταση 
στο πλαίσιο της δωδεκάμηνης συμφωνίας stand-by με το ΔΝΤ που εγκρίθηκε το Νοέμβριο του 
1995, η οποία επιβεβαίωσε την τήρηση των συμφωνημένων όρων και επέτρεψε την έγκριση της 
εκταμίευσης της τρίτης δόσης. Το εξωτερικό χρέος της χώρας εκτιμάται σε περίπου 500 εκατ. 
USD (δηλαδή στο 15% περίπου του ΑΕΠ), κυρίως έναντι της Ρωσίας και του Τουρκμενιστάν. 
Οι μεσοπρόθεσμες οικονομικές προοπτικές της χώρας είναι δυνητικά ευνοϊκές, χάρη κυρίως 
στα τεράστια αποθέματα πετρελαίου της. Βραχυπρόθεσμα ωστόσο, ο συνδυασμός της συνολικά 
υποτονικής οικονομικής κατάστασης, του αργού ρυθμού των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων 
και της σύγκρουσης με τη γειτονική Αρμενία για το Nagorno Karabakh επηρεάζει σημαντικά 
την αρνητική αξιολόγηση του κινδύνου χώρας. 
/? 
ΛΕΥΚΟΡΩΣΙΑ 
Αναμένεται ότι το δημοψήφισμα που θα πραγματοποιηθεί το Νοέμβριο του 1996 θα επιτρέψει 
την οριστική επίλυση της διαφοράς μεταξύ Κοινοβουλίου και Προεδρίας και θα επηρεάσει 
καθοριστικά το ρυθμό των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων. Σε σχέση με το προηγούμενο έτος, 
η οικονομική κατάσταση επιδεινώθηκε λόγω των ακατάλληλων πολιτικών που ακολουθήθηκαν, 
και η εξέλιξη πολλών μακροοικονομικών δεικτών είναι πιο δυσμενής από τις προβλέψεις. Για 
την αντιμετώπιση της κατάστασης οι αρχές προσέφυγαν κυρίως σε μηχανισμούς 
κατευθυνόμενης οικονομίας, αυξάνοντας τις κρατικές παρεμβάσεις και τους ελέγχους, 
επιβάλλοντας περιορισμούς στο εμπόριο και στη λειτουργία των αγορών, αυξάνοντας τις 
επιδοτήσεις οικονομικών δραστηριοτήτων και, κατ'ουσίαν, επιβραδύνοντας, ανακόπτοντας ή 
ακόμα και αναστρέφοντας την πορεία των διαρθρωτικών και θεσμικών μεταρρυθμίσεων. Οι 
εκταμιεύσεις Το\> ΔΝΤ, της 1 Ιαγκόσμιας Τράπεζας και της Ευρωπαϊκής Ένο)σης αναστάληκαν. 
Το εμπορικό έλλειμμα αυξήθηκε απότομα (σε 750 εκατ. USD) στο πρώτο εξάμηνο του 1996 
λόγω του μΥ\ ρεαλιστικού επιπέδου της συναλλαγματικής ισοτιμίας, ενώ το πλεόνασμα του 
λογαριαμού κινήσεων κεφαλαίων μειώθηκε σημαντικά (σε 100 εκατ. USD). Ως αποτέλεσμα της 
εξέλιξης αυτής, τα διαθέσιμα σε συνάλλαγμα μειώθηκαν στο πολύ χαμηλό επίπεδο των 
εισαγωγών 3 εβδομάδων τον Απρίλιο του 1996. Αναμένεται ωστόσο ότι η συνεχιζόμενη 
υποτίμηση του εθνικού νομίσματος σε ονομαστικούς όρους (κατά 30% από τον Απρίλιο του 
1996) θα αποκαταστήσει σε κάποιο βαθμό την ανταγωνιστικότητα της οικονομίας. Το επίσημο 
εξωτερικό χρέος αυξήθηκε σε 1,5 δισεκατ. USD (15% του ΑΕΠ) στα τέλη 1995, αλλά μειώθηκε 
στη συνέχεια σε 1 δισεκατ. USD μετά τη διαγραφή από τη Ρωσία μέρους των απαιτήσεων της 
τον Απρίλιο του 1996. 
ΓΕΩΡΓΙΑ 
Η αξιολόγηση του κινδύνου χώρας για τη Γεωργία παρέμεινε σχετικά σταθερή τους 
τελευταίους μήνες, σε μη ικανοποιητικά επίπεδα. Μετά από μια ιδιαίτερα απότομη κάμψη της 
οικονομικής δραστηριότητας στην περίοδο 1990-1994, οι πρώτες ενδείξεις ανάκαμψης άρχισαν 
να γίνονται αισθητές το 1995 και για το 1996 αναμένεται αύξηση του ΑΕΠ. Ο πληθοορισμός 
έχει επίσης τεθεί υπό έλεγχο και η συναλλαγματική ισοτιμία του νέου νομίσματος παρέμεινε 
σταθερή το 1996. Ωστόσο, η επιτευχθείσα πρόοδος απειλείται από τη δραματική κατάσταση 
των δημόσιων οικονομικών, η οποία οφείλεται στην ιδιαίτερα σημαντική μείωση των εσόδων. 
Μετά την ανεξαρτησία της, στην προσπάθεια της να χρηματοδοτήσει τις εισαγωγές η Γεωργία 
αύξησε σε υπερβολικό βαθμό το εξωτερικό της χρέος, που εκτιμάται σε περίπου 1,2 δισεκατ. 
USD στα τέλη του 1995 (44,7% του ΑΕΠ) και αντιπροσωπεύει στο μεγαλύτερο μέρος του 
καθυστερούμενες οφειλές. Αδυνατώντας να εξυπηρετήσει το χρέος της, η Γεωργία σύναψε 
συμφωνίες αναδιάταξης με ορισμένους από τους πιστωτές της (κυρίως το Τουρκμενιστάν). Η 
χώρα ευρίσκεται επίσης σε υπερημερία πληρωμών και έναντι της ΕΕ από τον Απρίλιο του 
1994 και δεν διαβλέπει λύση στο πρόβλημα αυτό υπό τις σημερινές συνθήκες. Αναμένεται 
ωστόσο ότι η έγκριση από το Συμβούλιο του ΔΝΤ, το Φεβρουάριο του 1996, τριετούς 
προγράμματος στηριζόμενου από μια ενισχυμένη πστωτική διευκόλυνση διαρθρωτικής 
προσαρμογής (ESAF) θα συμβάλει στην επιτάχυνση των μεταρρυθμίσεων και στη βελτίωση της 
γενικής οικονομικής κατάστασης μεσοπρόθεσμα. Όσον αφορά την πολιτική κατάσταση, το 
πρόβλημα της Abkhazia αποτελεί πρόσθετο αρνητικό παράγοντα. 
ΜΟΛΔΑΒΙΑ 
Αφού θεωρήθηκαν επί μακρόν ως σχετικά επιτυχές εγχείρημα, οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις 
στη Μολδαβία παρουσίασαν πρόσφατα υστέρηση σε σχέση με τις προσδοκίες. Παρόλο που ο 
πληθωρισμός παραμένει υπό έλεγχο (9% στους πρώτους 8 μήνες του 1996), αναμένεται ότι η 
αύξηση του ΑΕΠ για το έτος αυτό θα ανέλθει μόνο σε 3% περίπου. Από δημοσιονομικής 
jo 
πλευράς, τα αποτελέσματα επηρεάστηκαν σε ιδιαίτερα μεγάλο βαθμό από τις ανεπαρκείς 
εισπράξεις φόρων, αλλά το 1996 λήφθηκαν μέτρα για την αντιμετώπιση του προβλήματος. 
Αναμένεται ότι το εξωτερικό χρέος της Μολδαβίας θα ανέλθει στα τέλη 1996 σε περίπου 700 
εκατ. USD (περίπου 32% του ΑΕΠ), κυρίως λόγω της δυσμενούς εξέλιξης των άμεσων ξένων 
επενόύσε(ον. Αναμένεται ακόμα η ανάληψη σημαντικών διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων σε 
βασικούς τομείς, όπως η ιδιωτικοποίηση της γεωργίας και η αναδιάρθρωση των επιχειρήσεων 
και του τομέα της ενέργειας. Η έγκριση από το Συμβούλιο του ΔΝΤ, το Φεβρουάριο του 1996, 
τριετούς προγράμματος που υποστηρίζεται από μια ενισχυμένη πστωτική διευκόλυνση 
διαρθρωτικής προσαρμογής (ESAF), σε συνδυασμό με ένα πρόγραμμα "Country Assistance 
Strategy" της Παγκόσμιας Τράπεζας, θα μπορούσε να συμβάλει στην επιτάχυνση των 
μεταρρυθμίσεων και στη βελτίωση της γενικής οικονομικής κατάστασης μεσοπρόθεσμα. Από 
πολιτικής πλευράς, το πρόβλημα της "Δημοκρατίας του Dniestr" - η οποία είναι τμήμα του 
εδάφους της Μοδαβίας - παρότι πολύπλοκο, δεν επηρεάζει σημαντικά τη συνολική αξιολόγηση 
του κινδύνου χώρας. 
ΤΑΤΖΙΚΙΣΤΑΝ 
Φαίνεται ότι τα προβλήματα ασφαλείας στο Τατζικιστάν έχουν επιδεινωθεί και οι πρόσφατες 
εξελίξεις στο Αφγανιστάν θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις σχέσεις της κυβέρνησης του 
Τατζικιστάν με την αντιπολίτευση στο εξωτερικό. Για το 1996, οι μακροοικονομικές εξελίξεις 
παραμένουν θετικές: οι μηνιαίοι ρυθμοί πληθωρισμού υποχωρούν γρήγορα (4% το 
Σεπτέμβριο), η δημοσιονομική κατάσταση είναι ικανοποιητική τόσο από πλευράς εσόδων όσο 
και δαπανών, οι νομισματικές πολιτικές κινούνται εντός των στόχων και το εμπορικό 
ισοζύγιο εμφανίζει μικρό πλεόνασμα. Ωστόσο, η μείωση του ΑΕΠ συνεχίστηκε (περίπου 10%). 
Επιπλέον, η σοδειά βαμβακιού και οι δαπάνες του προϋπολογισμού (ιδίως για την άμυνα και 
τις δημόσιες επενδύσεις) προκαλούν ανησυχίες. Η πρόοδος στην ιδιωτικοποίηση των 
επιχειρήσεων ήταν περιορισμένη, αλλά οι μεταρρυθμίσεις στο γεωργικό τομέα συνεχίζονται 
με ταχύτερους ρυθμούς. Στα τέλη του 1995, το εξωτερικό χρέος του Τατζικιστάν (800 εκατ. 
USD) υπερέβη το ΑΕΠ της χώρας (150%), ενώ τα διαθέσιμα σε συνάλλαγμα αντιστοιχούσαν 
σε λιγότερο από τις εισαγωγές 1 εβδομάδας. Πολλοί πιστωτές συμφώνησαν να αναδιατάξουν 
τις ληξιπρόθεσμες το 1996 απαιτήσεις τους, ενώ με οριςμένους άλλους οι διαπραγματεύσεις 
συνεχίζονται. Θα καταστεί επίσης αναγκαία η αναδιάταξη των πληρωμών για την εξυπηρέτηση 
του χρέους για να καλυφθεί το χρηματοδοτικό έλλειμμα που προβλέπεται για το 1997. Η 
έγκριση πιστωτικής διευκόλυνσης stand-by στις αρχές του 1997 θα εξαρτηθεί από την πρόοδο 
του προγράμματος που έχει συμφωνηθεί με το ΔΝΤ. 
ΤΟΥΡΚΜΕΝΙΣΤΑΝ 
Η πολιτική κατάσταση στο Τουρκμενιστάν είναι πολύπλοκη αλλά παραμένει σταθερή. Οι 
οικονομικές εξελίξεις στη χώρα αυτή εξακολουθούν να επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από την 
αδυναμία των σημαντικότερων πελατών της να εξοφλήσουν τις οφειλές τους και από την 
απροθυμία της Ρωσίας και του Ιράν να διευκολύνουν τη μεταφορά του φυσικού αερίου που 
παράγει το Τουρκμενιστάν. Για το 1996 αναμένεται ισχυρή άνοδος της παραγωγής χάρη σε 
αυξημένες παραδόσεις φυσικού αερίου, αλλά η συνολική οικονομική κατάσταση εξακολουθεί 
να μην είναι ικανοποιητική. Οι μηνιαίοι ρυθμοί πληθωρισμού, οι οποίοι μειώθηκαν από 
περίπου 30% στα τέλη του 1995 στο 3,5% τον Ιούλιο 1996, επιταχύνθηκαν εκ νέου στο 10% 
τον Αύγουστο λόγω της υπερβολικής πιστωτικής επέκτασης. Οι συχνές καθυστερήσεις 
πληρωμών για παραδόσεις φυσικού αερίου εμποδίζουν τη βελτίωση της δημοσιονομικής 
κατάστασης. Το σημαντικό πλεόνασμα του ιοζυγίου πληρωμών αντιστοιχεί εν μέρει σε 
πιστώσεις που η χώρα χορηγεί σε πελάτες της. Το ακόμα πολύ υψηλό επίπεδο των διαθεσίμων 
σε συνάλλαγμα (εισαγωγές 9 μηνών) μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την κάλυψη των 
σημαντικών εξωτερικών υποχρεώσεων που καθίστανται ληξιπρόθεσμες. Η κυβέρνηση του 
21 
Τουρκμενιστάν ήταν πάντα διστακτική ως προς τη σκοπιμότητα ταχείας ανάληψης 
διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, αν και οι πρόσφατες δηλώσεις της καταδεικνύουν μια κάποια 
αλλαγή πολιτικής στον τομέα αυτό. 
ΟΥΚΡΑΝΙΑ 
Παρά τη βραδεία μείωση του, ο κίνδυνος χώρας για την Ουκρανία παραμένει υψηλός. Ο 
πληθωρισμός υποχώρησε περαιτέρω το 1996, αλλά η συρρίκνωση του ΑΕΠ συνεχίζεται, αν και 
με βραδύτερο ρυθμό (για το 1996 η κάμψη του ΑΕΠ εκτιμάται σε 8%). Μετά την έγκριση της 
νέας συμφωνίας stand-by το Μάιο του τρέχοντος έτους, οι οικονομικές πολιτικές, και ιδίως 
η νομισματική, ήταν σχετικά περιοριστικές. Ωστόσο, διάφοροι παράγοντες προκαλούν ισχυρές 
εντάσεις στο προϋπολογισμό (σημαντικές καθυστερήσεις στις πληρωμές μισθών, αιτήματα για 
στήριξη ανθρακωρυχείων, κλπ.) και το ενδεχόμενο χαλάρωσης των δημοσιονομικών πολιτικών 
παραμένει ένας από κυριότερους κινδύνους. Στις 2 Σεπτεμβρίου 1996 καθιερώθηκε το νέο 
εθνικό νόμισμα (hryvnia). Μετά την αναγγελία μιας σειράς περιοριστικών μέτρων στο πλαίσιο 
της νομισματικής μεταρρύθμισης, η Εθνική Τράπεζα της Ουκρανίας αναγκάστηκε να 
πραγματοποιήσει εκτεταμένες παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος για να διασφαλίσει τη 
σταθερότητα της εθνικού νομίσματος, με αποτέλεσμα τη σημαντική μείωση των διαθεσίμων σε 
συνάλλαγμα (τα οποία μειώθηκαν σε λιγότερο από το ισόποσο των εισαγωγών ενός μηνός). 
Ο πολιτικός κίνδυνος παραμένει υψηλός. Η ενδοκυβερνητική διαμάχη μεταξύ μεταρρυθμιστών, 
τους οποίους υποστηρίζει ο Πρόεδρος, και συντηριτικών, περιλαμβανομένης της πλειοψηφίας 
του Ουκρανικού Κοινοβουλίου, συνεχίζεται. Αφετέρου, υπάρχουν ακόμα εκκρεμείς διαφορές 
με τη Ρωσία όσον αφορά, για παράδειγμα, τη Μαύρη Θάλασσα και ορισμένα εμπορικά θέματα. 
Οι εντάσεις στους εξωτερικούς λογαριασμούς θα συνεχιστούν και το επόμενο έτος. 11 αρά τα 
καλά εξαγωγικά αποτελέσματα και το θετικό ισοζύγιο υπηρεσιών, το έλλειμμα του ισοζυγίου 
τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται να παραμείνει σε επίπεδα υψηλότερα από το 1 δισεκατ. 
USD και να μειωθεί κάπως ως ποσοστό του ΑΕΠ. Υπολογίζεται ότι παρά τις εισροές 
κεφαλαίων, άμεσων επενδύσεων και μακροπρόθεσμων πιστώσεων, το χρηματοδοτικό έλλειμμα 
θα ανέλθει σε 2 δισεκατ. USD περίπου και η πλήρης κάλυψη του από τις χρηματοδοτήσεις του 
ΔΝΤ και της Παγκόσμιας Τράπεζας (περίπου 1,5 δισεκατ. USD) δεν είναι δυνατή. Δεν 
αναμένονται δραματικές μεταβολές στους δείκτες χρέους και εξυπηρέτησης του.. 
ΟΥΖΜΠΕΚΙΣΤΑΝ 
Εφόσον ενδεχόμενες νέες εξελίξεις στο Αφγανιστάν δεν επηρεάσουν σημαντικά την περιοχή 
της Κεντρικής Ασίας, αναμένεται ότι οι αρχές του Ουζμπεκιστάν, παρά το βραδύ ρυθμό των 
θεσμικών μεταρρυθμίσεων, θα διατηρήσουν την πολιτική και κοινωνική σταθερότητα της 
χώρας και θα συμβάλουν με καθοριστικό και εποικοδομητικό τρόπο στις πολιτικές εξελίξεις 
στην Κεντρική Ασία. Χάρη στα σημαντικά έσοδα από τις πωλήσεις βαμβακιού, χρυσού και 
πετρελαίου, η κάμψη του ΑΕΠ τα τελευταία χρόνια ήταν πολύ πιο περιορισμένη από ό,τι στις 
περισσότερες χώρες της ΚΑΚ και προβλέπεται ότι, υπό την ώθηση των σημαντικών εισροών 
άμεσων ξένων επενδύσεων και της συνεχούς αύξησης της παραγωγής ενεργειακών προϊόντων, 
το ΑΕΠ θα σταθεροποιηθεί το 1996. Η εφαρμογή πιο περιοριστικών δημοσιονομικών και 
νομισματικών πολιτικών από τα μέσα 1994 επέτρεψαν μια απότομη μείωση του μηνιαίου 
ρυθμού πληθωρισμού από 100% το 1994 σε περίπου 2% το Μάρτιο του 1996. Το 
δημοσιονομικό έλλειμμα μειώθηκε ήδη το 1995 (στο 4% του ΑΕΠ) και αναμένεται να βελτιωθεί 
περαιτέρω το 1996. Το 1995, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών εμφάνισε έλλειμμα της τάξης 
του 0,5% του ΑΕΠ, ενώ τα διαθέσιμα σε συνάλλαγμα συνεχίζουν να αυξάνονται (το σημερινό 
επίπεδο αντιστοιχεί στο ισόποσο των εισαγωγών 6 μηνών). Προβλέπεται ότι το έλλειμμα του 
ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών θα διευρυνθεί ελαφρά το 1996/1997, ενώ στη συνέχεια θα 
σημειώσει συνεχή μείωση έως το 2000. Ο δείκτης δαπανών εξυπηρέτησης εξωτερικού 
χρέους/εξαγωγές προβλέπεται να διατηρηθεί σε ικανοποιητικά επίπεδα. Παρόλο που το εθνικό 
νόμισμα (το ουζμπεκικό σουμ) παρέμεινε σταθερό σε όλη σχεδόν τη διάρκεια του 1995 και 
1996, από τον Αύγουστο του 1996 υφίσταται αυξημένες πιέσεις ως αποτέλεσμα της σημαντικής 
αύξησης των εμπορικών συναλλαγών, της μείωσης της τιμής του βαμβακιού και των μη 
ικανοποιητικών σοδειών. Δεδομένου ότι η κυβέρνηση αρνήθηκε μέχρι τώρα να χρησιμοποιήσει 
τα σημαντικά διαθέσιμα της σε συνάλλαγμα, το Ουζμπεκιστάν αντιμετωπίζει έλλειψη σκληρών 
νομισμάτων, η οποία θα μπορούσε να εμποδίσει την περαιτέρω ανάπτυξη του εξωτερικού 
εμπορίου της χώρας. Οι οικονομικές και διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις στο Ουζμπεκιστάν, 
παρότι τέθηκαν σε εφαρμογή με κάποια επιφύλαξη, επιταχύνθηκαν στη συνέχεια με την 
υποστήριξη του ΔΝΤ και της Παγκόσμιας Τράπεζας και έχει ήδη επιτευχθεί πρόοδος σε 
πολλούς τομείς: ελευθέρωση των τιμών, εσωτερικό εμπόριο, εξωτερικό εμπόριο και 
συναλλαγματικό καθεστώς. Η δημιουργία μικρομεσαίων επιχειρήσεων επιταχύνεται και η 
χώρα είναι ανοικτή στις ξένες επενδύσεις. 
4. ΧΩΡΕΣ ΤΗΣ ΜΕΣΟΓΕΙΟΥ 
ΑΛΓΕΡΙΑ 
Ο κίνδυνος χώρας για την Αλγερία παραμένει υψηλός. Η πολιτική κατάσταση και τα 
προβλήματα ασφαλείας συνεχίζουν να επιβραδύνουν το ρυθμό των διαρθρωτικών 
μεταρρυθμίσεων και την ανάπτυξη δυναμικής ιδιωτικής οικονομίας. Η βελτίωση της 
μακροοικονομικής κατάστασης στο πλαίσιο του προγράμματος που εφαρμόζεται από το 1994 
με τη στήριξη του ΔΝΤ ενισχύθηκε πρόσφατα χάρη στην αύξηση των τιμών του πετρελαίου. 
Ωστόσο, η ανεργία εξακολουθεί να υπερβαίνει το 20% και πρέπει ακόμα να αντιμετωπιστούν 
προβλήματα σε ορισμένους ευαίσθητους τομείς βασικών μικροοικονομικών μεταρρυθμίσεων 
(γεωργία και αναδιάρθρωση δημόσιων επιχειρήσεων). Με δεδομένη την περιορισμένη έκταση 
των διαρθρωτικών μεταβολών, τόσο τα δημόσια οικονομικά όσο και οι εξωτερικοί 
λογαριασμοί εξακολουθούν να εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις μελλοντικές διακυμάνσεις 
στις τιμές του πετρελαίου. Η συνολική εξωτερική θέση βελτιώθηκε, αλλά παραμένει ασταθής 
λόγω της έλλειψης πρόσβασης στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, των αμελητέων εισροών άμεσο)ν 
ξένων επενδύσεων και του συνεχιζόμενου ελλείμματος στο ισοζύγιο πληρωμών. Η βιωσιμότητα 
των εξωτερικών σχέσεων επιτυγχάνεται μόνο χάρη στη συνδρομή των πολυμερών οργανισμών 
και στις συμφωνίες αναδιάταξης του χρέους που έχουν συναφθεί με τους πιστωτές της Λέσχης 
του Παρισιού και της Λέσχης του Λονδίνου (και οι οποίες λήγουν το 1998). 
ΙΣΡΑΗΛ 
Η αξιολόγηση του κινδύνου χώρας για το Ισραήλ επιδεινώθηκε κάπως λόγω της εμπλοκής της 
ειρηνευτικής διαδικασίας στη Μέση Ανατολή, της συνεχούς αύξησης του δημοσιονομικού 
ελλείμματος και του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, καθώς και λόγω των 
εντεινόμενων πληθωριστικών προσδοκιών υπό συνθήκες υπερθέρμανσης της οικονομίας. Οι 
αρνητικές αυτές εξελίξεις αντισταθμίζονται εν μέρει μόνο από τις περικοπές δαπανών 4,9 
δισεκατ. σέκελ που ενέκρινε η κυβέρνηση Netanyahu για να συγκρατήσει το έλλειμμα του 
προϋπολογισμού 1997, από την ταυτόχρονη έγκριση αυστηρού πολυετούς προγράμματος 
μείωσης του δημοσιονομικού ελλείμματος και από τη δέσμευση της κυβέρνησης να επιταχύνει 
τις ιδιωτικοποιήσεις και τις άλλες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις. Παρόλο που το Ισραήλ έχει 
υψηλό ακαθάριστο εξωτερικό χρέος και σημαντικό πολιτικό κίνδυνο, κατά την αξιολόγηση του 
κινδύνου χοόρας λαμβάνεται υπόψη η έμμεση εγγύηση που αντιπροσωπεύει η οικονομική και 
πολιτική στήριξη της χώρας από τις ΗΠΑ. 
·?3 
IIAPAPTHMA 
Ι. ΕΡΜΗΝΕΥΤΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ ΣΧΕΤΙΚΑ ME ΤΗΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ 
ΤΩΝ ΚΙΝΑΥΝΩΝ ΠΟΥ ΚΑΛΥΠΤΕΙ Ο ΚΟΙΝΟΤΙΚΟΣ 
ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ „ 24 
Ι.Α. ΠΙΝΑΚΕΣ 1 ΕΩΣ 3 ^. 24 
Ι.Β. ΔΑΝΕΙΑ ΠΟΥ ΚΑΛΥΠΤΟΝΤΑΙ ΑΠΟ ΕΓΓΥΗΣΗ ΤΟΥ 
ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ 25 
Ι.Γ. ΤΡΟΠΟΙ ΠΛΗΡΩΜΗΣ ΤΗΣ ΕΓΓΎΗΣΗΣ ΤΟΥ 
ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ 38 
/ 
Π. ΜΕΘΟΑΟΑΟΠΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΩΝ ΠΡΟΒΛΕΠΟΜΕΝΩΝ 
ΛΥΝΑΤΟΤΗΤΩΝ ΛΛΝΕΙΣΜΟΥ ΤΗΣ ΚΟΙΝΟΤΗΤΑΣ ΠΡΟΣ ΤΡΙΤΕΣ ΧΩΡΕΣ 
ΚΑΤΑ ΤΗΝ ΙΙΕΡΙΟΛΟ 1996-1999 ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΟ ΜΗΧΑΝΙΣΜΟ 
ΤΟΥ ΤΑΜΕΙΟΥ ΕΓΓΥΗΣΕΩΝ ι 40 
11.Λ. / ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΟ ΓΙΛ ΤΙΣ ΕΓΓΥΗΣΕΙΣ ΤΩΝ ΛΛΝΕΙΩΝ 
Μ1ΌΣ ΤΡΙΤΕΣ ΧΩΡΕΣ (1) ^ 40 
11.Β. ΒΛΣΕΙΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΤΟΥ ΕΦΟΔΙΑΣΜΟΥ ΤΟΥ 
ΤΑΜΕΙΟΥ ΕΓΓΥΙΙΣΕΩΝ (2) 40 
11.Γ. ΗΛΣ1Ι ΕΦΟΔΙΑΣΜΟΥ ΤΟΥ ΤΑΜΕΙΟΥ ΣΕ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ 
ΜΕΡΙΚΗΣ ΕΓΓΥΗΣΗΣ 41 
1Ι.Λ. ΕΦΟΔΙΑΣΜΟΣ ΤΟΥ ΤΑΜΕΙΟΥ ΕΓΓΥΗΣΕΩΝ (3) 41 
II.Ε. ΕΝΑΠΟΜΕΝΟΝ ΠΕΡΙΘΩΡΙΟ ΣΤΟ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΟ 
ΓΙΛ ΕΓΓΥΗΣΕΙΣ (4) 42 
II.ΣΤ. Τ( ) ΥΨΟΣ ΤΩΝ Υ1ΙΟΛΟΠ ΙΩΝ ΤΩΝ ΛΛΝΕΙΩΝ (5) 42 
III. ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟΙ ΠΙΝΑΚΕΣ ΤΩΝ ΚΙΝΑΥΝΩΝ ΑΝΑ ΧΩΡΑ 43 
o2£< 
Ι. ΕΡΜΗΝΕΥΤΙΚΟ ΣΙ1ΜΕΙΩΜΛ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΗΝ ΚΑΓΛΣΓΛΣΙΙ ΤΩΝ ΚΙΝΔΥΝΩΝ 
ΠΟΥ ΚΑΛΥΠΤΕΙ Ο ΚΟΙΝΟΤΙΚΟΣ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 
Ι.Α. Πίνακες 1 έως 3 
Σκοπός των πινάκων 1 έως 3 είναι η σχηματική παρουσίαση του υπολοίπου των εγγυήσεων σε 
κεφάλαιο και των ετήσιων αποπληρωμών κεφαλαίων και τόκων σχετικά με τις δανειοληπτικές και 
δανειοδοτικές πράξεις που ενέχουν κίνδυνο για τον προϋπολογισμό της Κοινότητας. Τα στοιχεία 
τους αντιπροσωπεύουν τον μέγιστο πιθανό κίνδυνο των εν λόγω πράξεων για την Κοινότητα και 
δεν πρέπει να δημιουργηθεί η εντύπωση ότι τίθεται σε κίνδυνο ο προϋπολογισμός εξαιτίας αυτών 
τα)ν ποσών. Ιδιαίτερα όσον αφορά τον πίνακα 3, δεν είναι βέβαιο ότι θα εκταμιευθούν όλα τα ποσά 
τα σχετικά με τις περιγραφόμενες πράξεις. 7 
ΙΑ. 1. Επιτρεπόμενα ανώτατα όρια των δανείων (πίνακας Ι) 
Τα επιτρεπόμενα ανώτατα όρια των δανείων είναι, τα ανοπατα όρια των ποσών σε κεφάλαιο τα 
οποία επιτρέπεται να χορηγηθούν για πράξεις που έχουν ήδη/αποφασιστεί από το Συμβούλιο. 
Για να εκτιμηθεί, πληροίς ο κίνδυνος που αντιπροσωπεύουν για τον κοινοτικό προϋπολογισμό.θα 
πρέπει, να ληιρθούν υπόψη οι εξής παράγοντες που επιδρούν αντίστροφα στον ενδεχόμενο κίνδυνο: 
Σχετικά με την αύξηση του κινδύνου πρέπει, vet προστεθούν στα επιτρεπόμενα ανώτατα όρια το>ν 
δανείων σε κεφάλαιο οι σχετικοί τόκοι των δανείων αυπόν, 
Σχετικά με τη μείωση του κινδύνου πρέπει να τονισθεί: 
ο περιορισμός της εγγύησης που δίδεται στην ETE στο 75% των δανείων τα οποία 
συνάπτονται με τις χίόρες της Μεσογείου, 
τα ποσά που έχουν ήδη επιστραφεί, εάν (εκτός από τα δάνεια για τα ισοζύγια πληρωμών) 
πρόκειται για ανώτατα ποσά χορηγηθέντων δανείων και όχι για εγκριθέντα υπόλοιπα, 
η μη χρησιμοποίηση ολόκληρων των εγκρίσεων. 
Ι.Α.2. Τα τρέχοντα υπόλοιπα δανείων (πίνακας Ι) 
Το τρέχον υπόλοιπο ορίζεται ως το μέρος ενός εκταμιευϋέντος κεψαλαΐου που δεν έχει ακόμη 
ι πιστραφεΐ από τον οφειλέτη, σε δεδομένη ημερομηνία. 
Σε σχέση με: το προηγούμενο οικονομικό μέγεθος το τρέχον υπόλοιπο δεν περιλαμβάνει, τα δάνεια 
που δεν έχουν ακόμη εκταμιευθεί ούτε το μέρος των εκταμιευθέντων δανείων που έχει ήδη 
επιστραφεί. Το τρέχον υπόλοιπο δηλώνει τα "ζώντα" δάνεια σε μια δεδομένη χρονική στιγμή. 
Ι. A3. ' Υφος των ετήσιων κίνδυνων (πίνακες 2 και 3) 
Το ύψος του σχετικού ποσού υπολογίζεται με την εκτίμηση του ύψους των τοκοχρεωλυτικών 
δύσεων που πρέπει να καταβληθούν κατά τη διάρκεια ενός οικονομικού έτους. 
2 Τ 
Το ποσό αυτό υπολογίζεται: 
α) είτε μόνο για τα εκταμιευθέντα δάνεια (πίνακας 2) 
Στην περίπτωση αυτή το κεφάλαιο που πρέπει να αποπληρωθεί είναι ίσο με το κεφάλαιο 
των υπολοίπων 
β) είτε για τα δάνεια που έχουν εκταμιευθεί, για τα δάνεια που έχουν εγκριθεί αλλά δεν 
έχουν ακόμη εκταμιευθεί και για τα δάνεια που έχουν προταθεί από την Επιτροπή αλλά 
δεν έχουν ακόμη εγκριθεί (πίνακας 3) 
Στην περίπτωση αυτή το αποπληρωτέο κεφάλαιο είναι ίσο με το επιτρεπόμενο ανώτατο 
όριο των δανείων με την προσθήκη, ενδεχομένως, των ποσών των σχετικών με τις πράξεις 
που έχουν προταθεί (χπό την Επιτροπή αλλά δεν έχουν ακόμη, αποφασιστεί. 
Ι.Β. Δάνεια που καλύπτονται από εγγύηση του προϋπολογισμού 
/ 
Η αρμόδια για τον προϋπολογισμό αρχή ενέκρινε στον προϋπολογισμό για το 1996 31 θέσεις του 
προϋπολογισμού με την ένδειξη "p.m." στις οποίες θα εγγράφονται ενδεχόμενες καταβολές εγγύησης. 
Οι πράξεις αυτές μπορούν να διακριθούν σε τρεις κατηγορίες: τις δανειοληπτικές/δανειοδοτικές 
πράξεις μέσα και έξο) από την Κοινότητα και τις εγγυήσεις που παρέχονται σε. χρτιματοπιστωτικά 
ιδρύματα. 
Ι. ΒΑ. Δάνεια προοριζόμενα για. αναδανεισμό εντός της Κοινότητας 
Ι.Β. Ια. Κοινοτικά δάνεια για τη στήρι£ΐ) των ισοΕ,υγύυνπληρωμών 
11 Κοι νότητα είναι εξουσιοδοτημένη να δανείζεται στην αγορά κεφαλαίο)ν ή από χρηματοπισπυτι,κά 
ιδρύματα και να διαθέτει τα σχετικά ποσά σε κράτη μέλη που αντιμετωπίζουν παροδικές δυσχέρειες 
στο ισοζύγιο πληρούμουν. 
Το τρέχον υπόλοιπο σε κεφάλαιο τανν δανείων που μπορούν κατ' αυτό τον τρόπο να χορηγούνται 
στα κράτη μέλη περιορίζεται σε 14 δισεκατ. ECU. 
Κατά την ημερομηνία που φέρει η έκθεση, αναφέρεται μια πράξη υπέρ της Ελλάδας με βάση 
απόφαση της 4ης Μαρτίου 1991 και μία πράξη υπέρ της Ιταλίας με βάση απόφαση της 18ης 
Ιανουαρίου 1993. 
Ι.Β.Ι.β. Δάνεια Ευρατόμ 
Το 1977 Τ) Επιτροπή εξουσιοδοτήθηκε να συνάπτει δάνεια για να συμμετέχειστη χρηματοδότηση των 
πυρηνικών σταθμών ηλεκτροπαραγωγής. 
Τα δάνεια αυτά προορίζονται για τους παραγο)γούς ηλεκτρικής ενέργειας και συνοδεύονται από τις 
συνήθεις τραπεζικές εγγυήσεις. Συχνά οι δικαιούχοι είναι κρατικές επιχειρήσεις ή επιχειρήσεις που 
καλύπτονται από κρατική εγγύηση. 
Το επιτρεπόμενο ανώτατο όριο των δανείων είναι 4 δισεκατ. ECU εκ των οποίων 500 εκατ. ECU 
έχουν εγκριθεί με την απόφαση του 1977, 500 εκατ. ECU το 1980, 1 δισεκατ. το 1982, 1 δισεκατ. το 
1985 και 1 δισεκατ. το 1990. Το συνολικό ποσό τα>ν δανείων που εκδόθηκαν στις 30 Ιουνίου 1994 
ανέρχεται σε 2.900 εκατ. ECU περίπου. Επομένως απομένουν 1.100 εκατ. ECU για την έκδοση 
όανεάον. 
II Επιτροπή πρότεινε στις 9 Δεκεμβρίου 1992 το υπόλοιπο των πράξεων που δεν χρησιμοποιήθηκαν 
υπέρ των κρατών μελών να μπορεί να αφιερωθεί για τη χρηματοδότηση της βελτίωσης της 
αποτελεσματικότητας και της ασφάλειας των πυρηνικο')ν εγκαταστάσεων το>ν χωρο')ν της Κεντρικής 
και Ανατολικής Ευρίόπης, καθο')ς και της ΚΑΚ. 
2 β 
Σχετικά με το θέμα αυτό το Συμβούλιο εξέδωσε απόφαση στις 21 Μαρτίου 1994 (βλ. μέρος II για 
τα δάνεια υπέρ των τρίτων χωρών). 
ΙΒ.Ι.γ. Δάνεια που προορίζονται νια την ενίσνυσπ των επενδύσεων της Κοινότητας 
Η Επιτροπή εξουσιοδοτήθηκε με απόφαση του Συμβουλίου στις 16 Δεκεμβρίου 1978 να συνάπτει 
δάνεια προκειμένου να προωθεί τις επενδύσεις εντός της Κοινότητας (νέο κοινοτικό μέσο) 
Το ανώτατο ποσό των συναπτόμενων δανείων είχε καθορισθεί σε 1 εκατ. με την απόφαση της 16ης 
Οκτωβρίου 1978 και στη συνέχεια αυξήθηκε κατά 1 εκατ. με μια απόφαση της 15ης Μαρτίου 1982. 
Το ποσό αυτό αυξήθηκε ακόμη μια φορά σε 3 εκατ. με την απόφαση της 19ης Απριλίου 19,83 και 
κατά 650 εκατ. με την απόφαση της 9ης Μαρτίου 1987. 
Το προϊόν αυτών των δανειοληψιών καταβάκλλεται υπό τη μορφή δανείων που χορηγεί η 
Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων η οποία ενεργεί ως εντολοδόχος για τη χρηματοδότηση 
επενδυτικών σχεδίων που συμβάλλουν στην σύγκλιση και στην ενοποίηση καθώς και στην επίτευξη 
το>ν πρωταρχικών στόχων της Κοινότητας στους τομείς της ενέργειας, της βιομηχανίας και των 
έργο)ν υποδομής, λαμβανομένης υπόψη εκτός των άλλων της περιφερειακής επίπποσης των σχεδίων 
και της ανάγκης καταπολέμησης της ανεργίας. Η ενίσχυση των μικρών και μεσαίων επιχειρήσεοη' 
έχει γίνει επίσης ένας από τους πρωταρχικούς στόχους με την απόφαση της 26ης Απριλίου 1982. 
Εξάλλου, τ) απόφαση της '20ής Ιανουαρίου 1981 έδωσε το δικαία)μα στην Κοινότητα να συνάπτει 
δάνεια για τη χορήγηση έκτακτης βοήθειας 1 δισ. ECU με στόχο την ανασυγκρότηση των ζωνο')ν που 
επλήγησαν από το σεισμό ο οποίος έγινε στην Ιταλία τον Νοέμβριο του 1980. Μια ανάλογη 
απόφαση για ποσό 80 εκατ. ECU ελήφθη στις 14 Δεκεμβρίου 1981 υπέρ των περιοχών που 
επλήγησαν από τους σεισμούς που έγιναν στην Ελλάδα τον Φεβρουάριο και το Μάρτιο του 1991. 
Το ανώτατο επιτρεπόμενο ποσό αυτών των δανειοληψιών ανέρχεται σε 6.730 εκατ. ECU. 
Ο κίνδυνος κατανέμεται σε έναν μεγάλο αριθμό δανειστών της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων. 
Επιπλέον, το μεγαλύτερο μέρος των δανείων είναι συνολικά δάνεια που συνάπτει η ETE με τους 
χρηματοδοτικούς οργανισμούς οι οποίοι είναι υπεύθυνοι για την εξόφληση των δανείων. 
Η ETE διαθέτει ετησίως στην Επιτροπή των κατάλογο των οφειλετών οι οποίοι σύμφωνα με τις 
πληροφορίες της υπάρχει κίνδυνος να βρεθούν σε αδυναμία πληρωμής κατά το επόμενο έτος. Μέχρι 
τώρα ο κατάλογος αυτός παραμένει κενός. 
/ Β. 2. Δανειοληψίες που προορίζονται για τη χορήγηση δανείων σε τρίτες χώρες 
Ι.Β.2.α. Δάνεια της Ευρατόα υπ,έο οοισαένο>ν τρίτων νωοών 
Το Συμβούλιο αποφάσισε στις 21 Μαρτίου 1994 να τροποποιήσει την απόφαση 77/270/Ευρατόμ 
προκειμένου να δώσει το δικαίωμα στην Επιτροπή να συνάπτει δάνεια Ευρατόμ για τη χορήγηση 
δανείων με στόχο τη βελτίωση της ασφάλειας και της αποτελεσματικότητας των πυρηνικών 
εγκαταστάσεων ορισμένων τρίτουν χωρών. 
Η απόφαση αυτή θα δώσει τη δυνατότητα να διατεθεί ένα σημαντικό μέρος των δανείων που μπορεί 
να συνάψει η Ευρατόμ (περίπου 1.100 εκατ. ECU) για τη χρηματοδότηση σχεδίων τα οποία για να 
είναι επιλέξιμα πρέπει: 
1] 
είτε να αφορούν πυρηνικοηλεκτρικούς σταθμούς ισχύος ή εγκαταστάσεις κύκλου καυσίμων που 
ήδη λειτουργούν ή βρίσκονται στο στάδιο της κατασκευής· 
είτε να αφορούν την αποξήλωση των εγκαταστάσεων εκείνων των οποίων η αναβάθμιση είναι 
τεχνικά ή οικονομικά αδικαιολόγητη. 
Ο κατάλογος των επιλίξιμων τρίτων χωρών είναι ο ακόλουθος: 
Βουλγαρία 
Ουγγαρία 
Λιθουανία 
Ρουμανία 7 
Σλοβενία 
Τσεχία 
Σλοβακία 
Ρακιία 
Αρμενία / 
Ουκρανία 
Κατά τη διάρκεια του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου της Κέρκυρας που έγινε στις 24 και 25 Ιουνίου 
1994 καθώς και στη σύνοδο κορυφής της Ομάδας των 7 που έγινε στη Νάπολη στις 7 και 8 Ιουλίου 
1994 καταχωρήθηκε στα συμπεράσματαη καταρχήν συμφωνία για τη χορήγηση διεθνούς χρηματικής 
ενίσχυσης με στόχο το κλείσιμο του πυρηνικού σταθμού του Τσερνομπίλ. 
1.Β.2.β. Δάνεια που συνάπτει η Κοινότητα νια τη νορτινηση μακροοικονομικής ενίανυσης στις 
•/ώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης 
Ουγγαρία 
Ουγγαρία 1 
Το 1990 η Κοινότητα χορήγησε στην Ουγγαρία ένα μεσοπρόθεσμοδάνειο συνολικού ύψους 870 εκατ. 
ECU σε κεφάλαιο για συνολική διάρκεια 5 ετών. Το δάνειο αυτό προορίζεται να διευκολύνει την 
προσαρμογή της ουγγρικής οικονομίας κατά τρόπο που θα της επιτρέπει να εξασφαλίζει όλα τα 
οφέλη που παρέχει η οικονομία της αγοράς. Το εν λόγω δάνειο χορηγείται στην Ουγγαρία σε δόσεις. 
II πρώτη δόση, ύψους 350 εκατ. ECU, κατεβλήθη στις 20 Απριλίου 1990. II δεύτερη δόση, ύψους 260 
εκατ. ECU, κατεβλήθη στις 14 Φεβρουαρίου 1991. Η τρίτη δόση, η οποία θα ανέρχεται σε 260 εκατ. 
ECU κατ' ανώτατο όριο, επρόκειτο να καταβληθεί κατά τη διάρκεια του 1992. Η δόση αυτή δεν 
εκταμιεύθηκε τελικά, επειδή η κατάσταση του ισοζυγίου πληρωμών της Ουγγαρίας είναι ευνοϊκότερη 
από την προβλεφθείσα. Οι δόσεις που έχουν καταβληθεί πρέπει να επιστραφούν εφάπαξ 5 έτη μετά 
την καταβολή τους, οι δε τόκοι με μεταβλητά επιτόκια καταβάλλονται σε εξαμηνιαία βάση. 
Στις 20 Απριλίου 1995 η Ουγγαρία αποπλήρωσε στο σύνολο της την πρώτη δόση ύψους 350 εκατ. 
ECU. Η δεύτερη δόση, ύψους 260 εκατ. ECU, αποπληρώθηκε στις 20 Απριλίου 1996. 
•Z8 
Ουγγαρία II 
Επειδή η κατάρρευση της Κομεκόν και η κρίση του Κόλπου ενδέχεται να αλλοιώσουν τα πρώτα 
ενθαρρυντικά αποτελέσματα των μεταρρυθμίσεων που είχαν αρχίσει να πραγματοποιούνται, το 
Συμβούλιο αποφάσισε τον Ιούλιο του 1991 να χορηγήσει συμπληρωματική μακροοικονομική 
ενίσχυση ύψους 180 εκατ. ECU υπέρ της Ουγγαρίας στο πλαίσιο συνολικού προγράμματος 
ενίσχυσης εκ μέρους της ομάδας των 24 βιομηχανικών χωρών. 
Η πρώτη δόση, ύψους 100 εκατ. ECU, κατεβλήθη στις 14 Αυγούστου 1991. Θα επιστραφεί εφάπαξ 
7 έτη μετά την καταβολή της, οι δε τόκοι με μεταβλητά επιτόκια καταβάλλονται σε εξαμηνιαία βάση. 
II καταβολή της δεύτερης δόσης, ύψους 80 εκατ. ECU, πραγματοποιήθηκε στις 15 Ιανουαρίου 1993 
και θα αποπληραιθεί τον Ιούνιο Ι<)97, οι δε τόκοι με σταθερά επιτόκια θα καταβάλλονται σε ετήσι,α 
βάση. 
Τσεχία και Σλοβακία 
Στο πλαίσιο συνολικής ενίσχυσης εκ μέρους της ομάδας των 24 η Επιτροπή εξουσιοδοτείται 
από την Κοινότητα να συνάψει δάνειο, σε δύο δόσεις, ύψους 375 εκατ. ECU και ανώτατης 
διάρκειας 7 ετών. Το προϊόν του δανείου αυτού θα χορηγηθεί υπό τους ίδιους όρους στην 
Τσεχία και την Σλοβακία. 
II πρώτη δόση, ύψους 185 εκατ. ECU, κατεβλήθη στις 14 Αυγούστου 1991 και θα επιστραφεί 
εφάπαξ 7 έτη μετά την καταβολή της, οι δε τόκοι, με μεταβλητά επιτόκια καταβάλλονται σε 
εξαμηνιαία βάση. 
Η δεύτερη δόση, ύψους 190 εκατ. ECU κατεβλήθη στις 2 Μαρτίου 1992 και θα επιστραφεί 
εφάπαξ μετά από 6 έτη το αργότερο. 
Ο χα)ρισμ.ός της Τσεχοσλοβακίας σε Τσεχία και Σλοβακία που έγινε την 1η Ιανουαρίου 1993 
ανάγκασε την Επιτροπή να υποβάλει πρόταση κατανομής του δανείου μεταξύ αυτών xurv δύο 
δημοκρατιών. 
Με οιπόφαση του Συμβουλίου στις 24 Ιανουαρίου 1994 η κατανομή αυτή πραγματοποιήθηκε (ης 
εξής: τα 2/3 του δανείου, δηλαδή 250 εκατ. ECU, για την Τσεχία και το 1/3, δηλαδή 125 εκατ. 
ECU, για την Σλοβακία. 
Σλοβακία 
Στο πλαίσιο της νέας οικονομικής ενίσχυσης προς τη Δημοκρατία της Σλοβακίας η Επιτροπή 
εξουσιοδοτήθηκε από την Κοινότητα, με απόφαση του Συμβουλίου στις 22 Δεκεμβρίο\> 1994 να 
συνάψει δάνειο 7ετούς διάρκειας, σε δύο δόσεις, ύψους 130 εκατ. ECU. Το προϊόν του δανείου 
αυτού θα χορηγθεί υπό τους ίδιους όρους στη Σλοβακία. 
Εξαιτίας της βελτίωσης της μακροοικονομικής κατάστασης και ειδικά της κατάστασης του 
ισοζυγίου πληρω'μών και των συναλλαγματικών αποθεμάτων της Σλοβακίας καθώς και της 
πρόσβασης της χώρας αυτής στις διεθνείς αγορές ιδιωτικών κεφαλαίων, οι σλοβακικές αρχές 
ανακοίνοκιαν τον Απρίλιο του 1995, ότι δεν θα έκαναν πλέον χρήση της ενίσχυσης που 
χορήγησε το ΔΝΤ βάσει της συμφωνίας "stand-by" για την ενίσχυση του ισοζυγίου πληροψών. 
r> 4 
Υπό αυτές τις συνθήκες, με τη συμφωνία "stand-by" του ΔΝΤ να λήγει και τις σλοβακικές αρχές 
να μην είναι έτοιμες να συμφωνήσουν για τα μέτρα οικονομικής πολιτικής για τη 
χρησιμοποίηση του δανείου από την ΕΕ, η Επιτροπή υπέβαλε στο Συμβούλιο μια πρόταση με 
βάση τα συμπεράσματα που συνάγονταν για την Κοινότητα η οποία είχε ως στόχο την ακύρωση 
της απόφασης της 22.12.94. Η απόφαση αυτή καταργήθηκε με απόφαση του Συμβουλίου στις 
25 Ιουλίου 1996. 
Βουλγαρία 
Βουλγαρία Ι 
/ / 
Στο πλαίσιο συνολικής ενίσχυσης εκ μέρους της ομάδας των 24 η Επιτροπή εξουσιοδοτείται εξ 
ονόματος της Κοινότητας να συνάψει δάνειο 7ετούς διάρκειας σε δύο δόσεις, ύψους 290 εκατ. ECU: 
Το προϊόν του δανείου θα χορηγηθεί υπό τους ίδιους όρους στη Βουλγαρία. 
11 πρώτη δόση, ύψους 150 εκατ. ECU, κατεβλήθη στη Βουλγαρία στις 14 Αυγούστου 199.1. Θα 
επιστραφεί εφάπαξ 7 έτη μετά την καταβολή της, οι δε τόκοι με μεταβλητά επιτόκια καταβάλλονται 
σε εξαμηνιαία βάση. 
11 δεύτερη δόση, ύψους 140 εκατ. ECU, κατεβλήθη στις 2 Μαρτίου 1992, θα επιστραφεί εφάπαξ μετά 
από 5 έτη. οι δε τόκοι με μεταβλητά επιτόκια καταβάλλονται σε εξαμηνιαία βάση. 
Βουλγαρία Η 
Στο πλαίσιο νέας ενίσχυσης εκ μέρους της ομάδας των 24 για την περίοδο 1992-1193 η Επιτροπή 
εξουσιοδοτείται εξ ονόματος της Κοινότητας να συνάψει δάνειο ανώτατης διάρκειας 7 ετών σε δύο 
δόσεις ύψους 110 εκατ. ECU. Το προϊόν του δανείου αυτού θα χορηγηθεί στη Βουλγαρία. Αόγο) της 
καθυστέρησης τ(ον οικονομικών μεταρρυθμίσεων στη Βουλγαρία, η πράξη αυτή αναβλήθηκε μέχρι 
το Δεκέμβριο του 1994. οπότε κατεβλήθη τελικά η πρώτη δόση ύψους 70 εκατ. ECU. Θα επιστραφεί 
εφάπαξ στις 7 Δεκεμβρίου 2001, οι δε τόκοι με μεταβλητά επιτόκια καταβάλλονται σε εξαμηνιαία 
βάση. 
Ρουμανία 
Ρουιιανία Ι 
Στο πλαίσιο συνολικής ενίσχυσης εκ μέρους της ομάδας των 24 η Επιτροπή εξουσιοδοτείται εξ 
ονόματος της Κοινότητας να συνάψει δάνειο ανώτατης διάρκειας 7 ετών σε δύο δόσεις, ύψους 375 
εκατ. ECU. Το προϊόν του δανείου αυτού θα χορηγηθεί υπό τους ίδιους όρους στη Ρουμανία. 
Η πρώτη δόση, ύψους 190 εκατ. ECU και επταετούς διάρκειας, κατεβλήθη στις 22 Ιανουαρίου 1992. 
Θα επιστραφεί εφάπαξ στην 1η Φεβρουαρίου 1992, οι δε τόκοι με μεταβλητά επιτόκια 
καταβάλλονται σε εξαμηνιαία βάση. 
Η δεύτερη δόση, ύψους 185 εκατ. ECU και εξαετούς διάρκειας, κατεβλήθη τον Απρίλιο του 1992. 
Θα επιστραφεί εφάπαξ στις 18 Μαρτίου 1998, οι δε τόκοι με μεταβλητά επιτόκια καταβάλλονται, 
σε εξαμηνιαία βάση. 
3o 
Ρουμανία II 
Στο πλαίσιο νέας ενίσχυσης εκ μέρους της Ομάδας των 24 η Επιτροπή εξουσιοδοτείται εξ ονόματος 
της Κοινότητας να συνάψει δάνειο ύψους 80 εκατ. ECU και επταετούς διάρκειας κατ' ανώτατο όριο. 
Το προϊόν του δανείου θα χορηγηθεί υπό τους ίδιους όρους στη Ρουμανία. Το δανείο εκταμιεύθηκε 
σε μια μόνο δόση στις 26 Φεβρουαρίου 1993. Θα επιστραφεί εφάπαξ στις 26 Φεβρουαρίου 2000, οι 
δε τόκοι καταβάλλονται σε εξαμηνιαία βάση. 
Ρουμανία III 
Στο πλαίσιο μιας νέας μακροοικονομικής ενίσχυσης εκ μέρους της ομάδας τα>ν 24 η Επιτροπή 
εξουσιοδοτείται εξ ονόματος της Κοινότητας, με απόφαση του Συμβουλίου της 26.06.94, να συνάψει 
δάνειο 125 εκατ. ECU μεγίστης διάρκειας 7 ετών σε δύο δόσεις των 90 και 35 εκατ. ECU αντίστοιχα. 
Το προϊόν του δανείου αυτού θα χορηγηθεί υπό τους ίδιους όρους στη Ρουμανία. 
Η πρώτη δόση, ύψους 55 εκατ. ECU και επταετούς διάρκειας, κατεβλήθη στις 20 Νοεμβρίου 1995. 
Θα επιστραφεί εφάπαξ στις 20 Νοεμβρίου 2002, οι δε τόκοι με μεταβλητά επιτόκια καταβάλλονται 
σε εξαμηνιαία βάση. 
Η δεύτερη δόση δεν είχε εκταμιευθεί μέχρι την ημερομηνία που γράφτηκε η παρούσα έκθεση. 
I.B.2.V. Δάνεια που έγει συνάψει η Κοινότητα για τη γορήγηση μακροοικονομικής ενίσχυσης στα 
νέα ανεξάρτητα κράτη της πρώην ΕΣΣΔ 
Μεσοπρόθεσμο δάνειο ύψους 1.250 εκατ. ECU 
Το Δεκέμβριο του 1991 το Συμβούλιο αποφάσισε να παράσχει πιστωτική διευκόλυνση μεγίστου 
ύψους 1250 εκατ. ECU στην ΕΣΣΔ και στις δημοκρατίες της προκειμένου να χρηματοδοτηθεί η 
εισαγωγή γεωργικοον προϊόντων, ειδών διατροφής και ιατρικών ειδών από την Κοινότητα και την 
Ανατολική Ευρώπη. ΓΙ μέγιστη διάρκεια των πιστώσεων είναι 3 έτη. 
Μετά τη διάλυση της ΕΣΣΔ το ποσό του δανείου κατανεμήθηκε, στις αρχές του 1992, μεταξύ των 
διάφορων νέων ανεξάρτητων κρατών. 
Δανειοδοτικές συαβάσεις που υπεγράφησαν βάσει της αργικής κατανομής 
Οι περισσότερες δανειοδοτικές συμβάσεις υπεγράφησαν κατά το 1992: 
Στις 10 Ιουλίου 1992 με την Αρμενία (38 εκατ. ECU), την Κιργιζία (32 εκατ. ECU), το 
Τουρκεμενιστάν (45 εκατ. ECU) και τη Μολδαβία (24 εκατ. ECU). Το ποσό της Κιργιζίας 
μειώθηκε στη συνέχεια σε 23,7 εκατ. ECU μετά από αίτημα της χώρας αυτής. 
Στις 13 Ιουλίου 1992 με την Ουκρανία για ποσό 130 εκατ. ECU. 
Στις 24 Ιουλίου 1992 με τη Λευκορωσία (102 εκατ. ECU), το Τατζικιστάν (55 εκατ. ECU) και 
τη Γεωργία (70 εκατ. ECU). 
3Ί 
Στις 9 Σεπτεμβρίου 1992 με τη Ρωσία για ποσό ύψους 150 εκατ. ECU. 
Στις 9 Δεκεμβρίου 1992 με τη Ρωσία για ποσό ύψους 349 εκατ. ECU. 
Στις 15 Δεκεμβρίου 1992 με το Καζακστάν για ποσό ύψους 25 εκατ. ECU. 
Δανειοδοτικές ου[ΐβάσεις που υπεγράφησαν βάσει της τροποποιημένης κατανομής 
Ορισμένες συμβάσεις δανείων υπεγράφησαν επίσης το 1993 βάσει της τροποποίησης της αρχικής 
κατανομής του συνολικού ποσού του δανείου: 
Στις 5 Μαΐου 1993 υπεγράφησαν δύο συμβάσεις με την Αρμενία (20 εκατ. ECU) και τη Γεο>ργία 
10 εκατ. ECU). Το ποσό αυτό των δύο δανείων είχε προβλεφθεί αρχικά για το Καζακστάν. 
Στις 6 Δεκεμβρίου 1993 υπεγράφη μια άλλη άλλη σύμβαση δανείου ύψους 40 εκατ. ECU με τη 
Γεο>ργία. Το ποσό για το δάνειο α\)τό προήλθε από τη μείωση του ποσού που προβλεπόταν για 
του Ουζμπεκιστάν. 
Στις 14 Σεπτεμβρίου 1994 υπεγράφη σύμβαση δανείου 59 εκατ. ECU με το Ουζμπεκιστάν. 
Στις 12 Οκτωβρίου 1994 υπεγράφη μια σύμβαση δανείου ύψους 68 εκατ. ECU με το 
Αζερμπαϊτζάν. 
Χρησιμοποίηση του δανείου των 1.250 εκατ. ECU 
Δάνεια 
Αρμενία α 
Αρμενία β 
Αζερμπαϊτζάν 
Λευκορωσία 
Γεωργία α 
Γεωργία β 
Γεα>ργία γ 
Καζακστάν α 
Καζακστάν β 
Κιργιζία 
Μολδαβία 
Ρωσία α 
Ρωσία β 
Τατζικιστάν 
Τουρκμενιστάν 
Ουκρανία 
Ουζεμπεκιστάν 
Σύνολο Αρχική κατανομή 
(1992) 
38 
68 
102 
70 
55 
32 
27 
150 
349 
55 
45 
130 
129 
1250 Κατανομή της 
30.06.96 
38 
20 
68 
100,5 
70 
10 
40 
25 
0 
23,7 
27 
72,9 
349 
55 
45 
129,8 
59 
1132,9 Πραγματική 
χρησιμοποίηση 
της πΐστοχτης 
30.06.96 
37,9 
19,6 
50,3 
100,5 
69,4 
9,8 
34,1 
24,9 
22,7 
27 
70,6 
299,7 
54,5 
44,9 
129,8 . 
58,8 
1053,9 
Μέχρι την ημερομηνία σύνταξης της έκθεσης η πραγματική χρησιμοποιηστι της πίστα)σης από τις 
δικαιούχες χώρες ανερχόταν σε 1.053,9 εκατ. ECU. 
Προθεσμίες εξόφλησης του δανείου και πληρωιιής των οφειλόμενων τόκων 
Οι προθεσμίες εξόφλησης του δανείου και πληρωμής τα)ν οφειλόμενων τόκων της πράξης αυτής 
ποικίλουν ανάλογα με την ημερομηνία υπογραφής των συμβάσεα)ν δανείου και τα ποσά τους: 
iZ 
Γείοργία (40 εκατ.): 
- τόκοι στις 15 Ιανουαρίου 1997, 
- κεφάλαιο στις 15 Ιανουαρίου 1997. 
Αζερμπαϊτζάν και Ουζμπεκιστάν: 
- τόκοι στις 25 Μαρτίου και στις 28 Σεπτεμβρίου, 
- κεφάλαιο στις 28 Σεπτεμβρίου 1997. 
Μέχρι την ημερομηνία σύνταξης της έκθεσης τα ελλείμματα σε κεφάλαια και τόκους που όφειλαν 
η Γεωργία, η Αρμενία, το Τουρκμενιστάν και το Ταζικιστάν (βλέπε τμήμα 2 IV "Ενεργοποίηση των 
δημοσιονομικών εγγυήσεων") ανέρχονταν σε 243,81 εκατ. ECU. 
Μακροοικονομική ενίσχυση στη Μολδαβία 
Στο πλαίσιο της συμμετοχής της Κοινότητας στη διεθνή ενίσχυση που χορηγείται στη Μολδαβία η 
Επιτροπή εξουσιοδοτείται εξ ονόματος της Κοινότητας, με την απόφαση της 13.06.94, να συνάψει 
σε δύο δόσεις δάνειο ύψους 45 εκατ. ECU, και δεκαετούς διάρκειας κατ' ανώτατο όριο. Το προϊόν 
του δανείου αυτού θα χορηγηθεί υπό τους ίδιους όρους στη Μολδαβία. 
II πρώτη δόση, ύψους 25 εκατ. ECU, κατεβλήθη στη Μολδαβία το Δεκέμβριο του 1994. Το δάνειο 
θα πληρωθεί σε 5 ίσες ετήσιες δόσεις με έναρξη αποπληρωμής το έκτο έτος. Θα πρέπει να έχει 
εξοφληθεί στις 7 Δεκεκβρίου 2004. Οι τόκοι, με μεταβλητό επιτόκιο, καταβάλλονται σε εξαμηνιαία 
βάση. 
Η πρώτη δόση, ύψους 20 εκατ. ECU, και διάρκειας 10 ετών, κατεβλήθη στις 8 Αυγούστου του 1995. 
Το δάνειο θα πληρωθεί σε 5 ίσες ετήσιες δόσεις με έναρξη αποπληρωμής το έκτο έτος. Θα πρέπει 
να έχει εξοφληθεί στις 8 Αυστούστου του 2005. Οι τόκοι, με μεταβλητό επιτόκιο, καταβάλλονται 
σε εξαμηνιαία βάση. 
Μακροοικονομική ενίσνυση στη Ουκρανία 
Στο πλαίσιο του συνολικού προγράμματος ενίσχυσης της Ουκρανίας η Είπιτροπή εξουσιοδοτείται 
εξ ονόματος της Κοινότητας, με την απόφαση του Συμβουλίου της 22.12.1994 να συνάψει δάνειο 
ύψους 85 εκατ. ECU και ανώτατης διάρκεια 10 ετών. Το προϊόν του δανείου θα χορηγηθεί σε μια 
μόνο δόση στην Ουκρανία. 
Το δάνειο εκταμιεύθηκε σε μια μόνο δόση στις 28 Δεκεμβρίου 1995. Το δάνειο θα επιστραφεί σε 
πέντε ετήσιες δόσεις με έναρξη αποπληρωμής το έκτο έτος. Στις 28 Δεκεμβρίου 2005 θα πρέπει να 
έχει εξοφληθεί στο σύνολο του. Οι τόκοι, με μεταβλητό επιτόκιο, καταβάλλονται σε εξαμηνιαία 
βάση. 
Ουκρανία II 
Στο πλαίσιο ενός συνολικού προγράμματος ενίσχυσης της Ουκρανίας, η Επιτροπή εξουσιοδοτείται 
εξ ονόματος της Κοινότητας, με απόφαση του Συμβουλίου της 23ης Οκτωβρίου 1995 να συνάψει 
δάνειο ύψους 200 εκατ. ECU και ανώτατης διάρκειας 10 ετών. Το προϊόν του Δανείου αυτού θα 
χορηγηθεί σε δύο δόσεις στην Ουκρανία. 
Καμία δόση δεν είχε εκταμιευθεί μέχρι την ημερομηνία σύνταξης της έκθεσης. 
Μακροοικονομική ενίσχυση στη Λευκορωσία 
Στο πλαίσιο του συνολικού προγράμματος ενίσχυσης της Λευκορωσίας η Επιτροπή εξουσιοδοτείται 
εξ ονόματος της Κοινότητας, με απόφαση του Συμβουλίου της 10ης Απριλίου 1995, να συνάψει 
δάνειο ύψους 75 εκατ. ECU και ανώτατης διάρκειας 10 ετών. Το προϊόν του δανείου θα κατβληθεί 
σε 2 δόσεις. 
Το δάνειο αυτό ύψους 75 εκατ. ECU έχει αναληφθεί μέχρι ύψους 55 εκατ. ECU. Το υπόλοιπο των 
20 εκατ. ECU δεν θα καταβληθεί, λόγω του ότι η οικονομική κατάσταση της χώρας αυτής 
βελτιώθηκε σε σχέση με τις αρχικές προβλέψεις του ΔΝΤ. 
33 
Η πρώτη δόση, ύψους 30 εκατ. ECU, εκταμιεύθηκε στις 28 Δεκεμβρίου 1995 και θα επιστραφεί σε 
πέντε ίσες ετήσιες δόσεις με έναρξη αποπληρωμής το έκτο έτος. Στις 28 Δεκεμβρίου 2005 θα πρέπει 
να έχει εξοςληθεί οχο σύνολο του. Οι τόκοι, με μεταβλητό επιτόκιο, καταβάλλονται σε εξαμηνιαία 
βάση. 
Ι.Β.2.6. Δάνεια που έγει συνάψει ΊΊ Κοινότητα για τη χορήγηση οικονοαικής ενίσγυστις στις 
Βαλτικές Χώρες 
Στο πλαίσιο συνολικού προγράμματος ενίσχυσης στις τρείς χώρες εκ μέρους της ομάδας των 24 η 
Επιτροπή εξουσιοδοτείται εξ ονόματος της Κοινότητας να συνάψει δάνειο ύψους 220 εκατ. ECU 
και επταετούς διάρκειας κατ1 ανώτατο όριο. Το προϊόν του δανείου θα χορηγηθεί σε δύο δόσεις και 
υπό τους ιδίους όρους στα τρία κράτη ως εξής: 
40 εκατ. ECU για την Εσθονία, 
80 εκατ. ECU για την Λεττονία, 
100 εκατ. ECU για την Λιθουανία. 
Οι πρώτες δόσεις του δανείου στην Εσθονία (20 εκατ. ECU) και στη Λεττονία (40 εκατ. ECU) 
κατεβλήθησαν στις 31 Μαρτίου 1993. Θα επιστραφούν εφάπαξ στις 31 Μαρτίου 2000 οι δε τόκοι, 
με κυμαινόμενο επιτόκιο, καταβάλλονται εξαμηνιαία στις 31 Μαρτίου και 30 Σεπτεμβρίου κάθε 
έτος. 
Η πρώτη δόση του δανείου προς τη Λιθουανία, ύψους 50 εκατ. ECU, κατεβλήθη στις 27 Ιουλίου 
1993 και θα επιστραφεί εφάπαξ στις 27 Ιουλίου 2000, οι δε τόκοι, με κυμαινόμενο επιτόκιο, 
καταβάλλονται στις 27 Ιουλίου κάθε έτος. 
Το μισό της δεύτερης δόσης, ύψους 25 εκατ. ECU, από τα 50 που προβλέπονταν, κατεβλήθη στη 
Λιθουανία στις 16 Αυγούστου 1995 θα επιστραφεί εφάπαξ στις 16 Αυγούστου 2002 και οι τόκοι, 
με μεταβλητό επιτόκιο, καταβάλλονται σε εξαμηνιαία βάση στις 16 Φεβρουαρίου και 16 Αυγούστου 
κάθε έτους. 
Ι.Β.2.ε. Δάνεια που έγει συνάγει η Κοινότητα για τη γοοήγηση οικονομικής ενίσχυσης στις χώρες 
της Μεσογείου 
Ισραήλ 
Βάσει της οικονομικής ενίσχυσης υπέρ του Ισραήλ και των πληθυσμών των κατεχόμενων εδαφών 
η Επιτροπή εξουσιοδοτήθηκε τον Ιούνιο του 1991 να συνάψει δάνειο εξ ονόματος της Κοινότητας 
ύψους 160 εκατ. ECU σε μια μόνο δόση και επταετούς διάρκειας. Το προϊόν του δανείου θα 
χορηγηθεί υπό τους ίδιους όρους στο Ισραήλ, το οποίο μάλιστα θα λάβει επιδότηση επιτοκίου ύψους 
27,5 εκατ. ECU από τον κοινοτικό προϋπολογισμό. 
Η πράξη αυτή πραγματοποιήθηκε στις 2 Μαρτίου 1992, το δε δάνειο πρέπει να επιστραφεί εξ 
ολοκλήρου στις 15 Δεκεμβρίου 1997. 
Το τρέχον υπόλοιπο του δανείου για το Ισραήλ ανερχόταν σε 160 εκατ. ECU κατά την ημερομηνία 
σύνταξης της παρούσας έκθεσης. 
Αλγερία 
Το Σεπτέμβριο του 1991 η Επιτροπή εξουσιοδοτήθηκε εξ ονόματος της Κοινότητας να συνάψει 
δάνειο ύψους 400 εκατ. ECU σε δύο δόσεις και ανώτατης διάρκειας επτά ετών. Το προϊόν του 
δανείου θα χορηγηθεί υπό τους ίδιους όρους στην Αλγερία. 
3k 
Η πρώτη δόση, ύψους 250 εκατ. ECU, κατεβλήθη στις 23 Δεκεμβρίου 1991 με τη δημιουργία 
ενδιάμεσης πίστωσης που επεστράφη με το καθαρό ποσό του δανείου, το οποίο εκδόθηκε στις 14 
Ιανουαρίου 1992 για διάρκεια έξι ετών. 
θα επιστραφεί εφάπαξ στις 15 Δεκεμβρίου 1997, οι δε τόκοι καταβάλλονται στις 15 Δεκεμβρίου 
κάθε έτους. 
Η καταβολή της δεύτερης δόσης ύψους 150 εκατ. ECU αναβλήθηκε λόγω των καθυστερήσεων του 
προγράμματος οικονομικών μεταρρυθμίσεων της Αλγερίας και πραγματοποιήθηκε μόλις τον 
Αύγουστο του 1994 στο πλαίσιο της συνέχισης της διαδικασίας διαρθρωτικής αναπροσαρμογής της 
αλγερινής οικονομίας. Θα επιστραφεί στο σύνολο της στις 17 Αυγούστου 2001, οι δε τόκοι 
καταβάλλονται στις 17 Αυγούστου κάθε έτους. 
Στο πλαίσιο αυτό το Συμβούλιο αποφάσισε το Δεκέμβριο του 1994 την παροχή νέας 
μακροοικονομικής ενίσχυσης στην Αλγερία. Η Επιτροπή εξουσιοδοτείται εξ ονόματος της 
Κοινότητας να συνάψει δάνειο ύ\|>ους 200 εκατ. ECU επταετούς διάρκειας κατ' ανώτατο όριο. Το 
προϊόν του δανείοτ) θα χορηγηθεί σε 2 δόσεις στην Αλγερία. 
Η πρώτη δόση. ύψους 100 εκατ. ECU και επταετούς διάρκειας, κατεβλήθη στις 27 Νοε|φρίου 1995. 
Θα επιστραφεί εφάπαξ στις 27 Νοεμβρίου 2002 και οι τόκοι, με μεταβλητό επιτόκιο, καταβάλονται 
σε εξαμηνιαία βάση. 
I. Β.3. Εγγυήσεις της Κοινότητας προς τρίτους 
Ι.Β.3.α. Κατανομή των ποσών του δανείου ανα γεωγραφική £ώνη 
Δάνεια της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεο)ν στις χώρες της Μεσογείου υπό την εγγύηση 
του γενικού προϋπολογισμού. 
Σύμφωνα με τις διατάξεις της απόφασης του Συμβουλίου της 8ης Μαρτίου 1987 η Κοινότητα 
αναλαμβάνει την εγγύηση των δανείων που πρόκειται να χορηγηθούν από την Ευρωπαϊκή Τράπεζα 
Επενδύσεων στο πλαίσιο των χρηματοπιστωτικών αναλήψεων υποχρεώσεων της Κοινότητας έναντι 
των χωρών της Μεσογείου. 
Στην απόφαση αυτή βασίσθηκε μια σύμβαση δικαιοδοσίας που υπεγράφη μεταξύ της Ευρωπαϊκής 
Κοινότητας και της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων στις 30 Οκτωβρίου 1978 στις Βρυξέλλες 
και στις 10 Νοεμβρίου 1978 στο Λουξεμβούργο, σύμφωνα με την οποία προβλέπεται συνολική 
εγγύηση ίση με το 75% του συνόλου των πιστώσεων που έχουν ανοιχτεί στα πλαίσια των δανείων 
που χορηγούνται στις ακόλουθες χώρες: Πορτογαλία (χρηματοδοτικό πρωτόκολλο, προενταξιακή 
ενίσχυση), Ελλάδα, Ισπανία (χρηματοδοτική συνεργασία), Μάλτα, Τυνισία, Αλγερία, Μαρόκο, 
Τουρκία, Κύπρος, Αίγυπτος, Ιορδανία, Συρία, Ισραήλ, Γιουγκοσλαβία και Λίβανος. 
Εξάλλου, εγγύηση της τάξης των 100% καλύπτει κατ' εξαίρεση τις πιστώσεις που χορηγούνται στο 
πλαίσιο της έκτακτης ενίσχυσης προς την Πορτογαλία, σύμφωνα με τις διατάξεις της απόφασης του 
Συμβουλίου της 7ης Οκτωβρίου 1975. 
3 r 
Για κάθε νέο χρηματοδοτικό πρωτόκολλο θεσπίζεται νέα πράξη παράτασης της σύμβασης 
εγγυοδοσίας. 
Το συνολικό ύψος των εγκεκριμένωνδανείων κατά την ημερομηνία σύνταξης της παρούσας έκθεσης 
ανερχόταν σε 7.862 εκατ. ECU συνολικά, από τα οποία τα 1.500 εκατ. ECU προορίζονταν για την 
Ισπανία, την Ελλάδα και την Πορτογαλία και τα 6.362 εκατ. ECU για τις τρίτες χώρες της 
Μεσογείου. Το εγγυημένο τρέχον υπόλοιπο κατά την εν λόγω ημερομηνία ήταν 2.066 εκατ. ECU, 
λαμβανομένου υπόψη του ανώτατου ορίου νψονς 75% των πιστώσεων που έχουν ανοιχθεί, από τα 
οποία τα 346 εκατ. ECU αφορούσαν την Ισπανία, την Ελλάδα και την Πορτογαλία και τα 1.720 
εκατ. ECU τις τρίτες χώρες της Μεσογείου. 
Εξάλλου, δάνεια της ΕΧΕ προβλέπονται επίσης εκτός πρωτοκόλλων στο πλαίσιο του κανονισμού 
(ΕΟΚ)αριθ. 1763/92 του Συμβουλίου της 29ης Ιουλίου 1992 περί χρηματοδοτικής συνεργασίας όσον 
αφορά το σύνολο των τρίτων μεσογειακών χωρών. 
Το ανώτατο ποσό των δανείων που μπορεί να χορηγήσει η ETE ανέρχεται σε 1.800 εκατ. ECU βάσει 
της πράξης αυτής. Συστήνεται συνολική εγγύηση ίση προς το 75% αυτών των πράξεων. 
Μέχρι την ημερομηνία σύνταξης της παρούσας έκθεσης είχαν ανοιχθεί πιστώσεις ύψους 1396,5 εκατ. 
ECU και από αυτό το ποσό είχαν ήδη εκταμιευθεί 261 εκατ. ECU. Το τρέχον υπόλοιπο αντιστοιχεί 
πήρα στο εκταμιευθέν ποσό. 
Στις 30.06.1996 οι εγκρίσεις κατανέμονταν ο κ εξής και αφορούσαν μόνο τα κράτη μη μέλη : 
σε εκατ. ECU 
Εγκριθέντα δάνεια 
Αλγερία 640 
Κύπρος 142 
Αίγυπτος 802 
Ισραήλ 215 
Ιορδανία 198 
Αίβανος 222 
Μάλτα 85 
Μαρόκο 517 
Σλοβενία 150 
Συρία 323 
Τυνησία 418 
Τουρκία 90 
Γιουγκοσλαβία10 760 
Σύνολο πρωτοκόλλων 4562 
Οριζόντια χρηματοδοτική συνεργασία 1800 
Σύνολο Μεσογείου 6362 
Τα δάνεια είναι γενικά μέσης διάρκειας 15 ετών με περίοδο χάριτος 3 έως 4 έτη. 
Το <νύτΐ'ρο πρωτόκολλο μτ τη Γιουγκοσλαβία καταγγι'λθΐ|κΓ τνώ <urrf«rvav 100 ικα.τ πι<ττώθΓ<ι>ν προς Χ<Ην,'ΐΥΨΤ,Ι-
3 Q 
Δάνεια χορηγούμενα από την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων σε τρίτες χώρες της 
Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης. 
Μετά από πρόσκληση του Συμβουλίου στις 9 Οκτωβρίου 1989 το Συμβούλιο των διοικητών της 
Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων αποφάσισε στις 29 Νοεμβρίου 1989 να εξουσιοδοτήσει την 
Τράπεζα να χορηγεί δάνεια από τους ίδιους πόρους της για τη χρηματοδότηση επενδυτικών σχεδίων 
στην Ουγγαρία και στην Πολωνία ανώτατου ύψους 1 δισ. ECU. Τα εν λόγω δάνεια χορηγούνται για 
τη χρηματοδότηση περιοδικών σχεδίων που ανταποκρίνονται στα κριτήρια τα οποία εφαρμόζει 
κανονικά η Τράπεζα σε περίπτωση χορήγησης δανείου από τους ίδιους της πόρους. Η σχετική 
σύμβαση παροχής εγγυητικής κάλυψης μεταξύ της Κοινότητας και της ETE υπεγράφη στις 24 
Απριλίου 1990 στις Βρυξέλλες και στις 14 Μαίου 1990 στο Λουξεμβούργο και βάσει ατπής 
συστάθηκε εγγύηση ίση προς το 100% των δανειοδοτικών πράξεων. 
II Αρμόδια για τον Προϋπολογισμό Αρχή αποφάσισε στις 14 Μαίου 1991 να επεκτείνει την 
,.αρεχόμενη εγγύηση και, στα δάνεια συνολικού ανώτατου ύψους 700 εκατ. ECU που θα χορηγηθούν 
στην Τσεχοσλοβακία, τη Βουλγαρία και τη Ρουμ,ανία. 
Η επέκταση της σχετικής σύμβασης εγγυητικής κάλυψης υπογράφθηκε στις 31 Ιουλίου 1991. 
Η Επιτροπή υπέβαλε στις 23 Οκτωβρίου 1992 πρόταση απόφαση, του Συμβουλίου σχετικά με την 
επέκταση αυτής της εγγύησης της Κοινότητας που ανέρχεται στο 100% των δανειοδοτικών πράξεων 
σε περίπτωση απωλειών που ενδέχεται να προκύψουν από τα δάνεια που χορήγησε η ETE στη 
Εσθονία, στην Λεττονία και στην Λιθουανία, η οποία εγκρίθηκε από την Αρμόδια για τον 
Προϋπολογισμό Λρχή με απόφαση της 15ης Μαρτίου 1993. 
Το ανώτατο ύψο των δανείων που ζητείται να χορηγήσει η ETE στις χώρες αυτές ορίσθηκε σε 200 
εκατ. ECU για περίοδο 3 ετών. 
11 Επιτροπή πρότεινε εξάλλου στις 18 Δεκεμβρίου 1992 την επέκταση αυτής της εγγύησης μέχρι το 
100% των δανειοδοτικών πράξεων σε περίπτωση απωλειών που ενδέχεται να προκύψουν από τα 
δάνεια τα οποία χορηγήθηκαν από την ETE στην Αλβανία. 
Στις 13 Δεκεμβρίου 1993 η Αρμόδια για τον Προϋπολογισμό Αρχή ανανέωσε την εγγύηση της 
Κοινότητας ύψους 100% επί των δανειοδοτικών πράξεων για τα δάνεια που θα χορηγηθούν κατά 
τα τρία προσεχή έτη από την ETE στις χώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, 
συμπεριλαμβανομένωντων χωρών της Βαλτικής και της Αλβανίας, με συνολικό ανώτατο όριο 3 Οισ. 
ECU. 
Η σύμβαση παροχής εγγυητικής κάλυψης υπογράφθηκε στις 22 Ιουλίου 1994 στις Βρυξέλλες και στις 
12 Αυγούστου 1994 στο Λουξεμβούργο. 
Τα δάνεια αυτά είναι γενικά μεγάλης διάρκειας, 15 έτη κατά μέσο όρον, με περίοδο χάριτος 3 έως 
4 έτη. 
Μέχρι την ημερομηνία σύνταξης της παρούσας έκθεσης είχαν ανοιχθεί πιστώσεις ύψους 3.646 εκατ. 
ECU για τις χώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, αλλά μέχρι σήμερα έχουν καταβληθεί 
μόνον 1.055 εκατ. ECU. 
Δάνεια που χορήγησε.η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων σε άλλες τρίτες χώρες. 
3* 
Το Συμβούλιο ECOFIN της 19ης Μαίου 1992 ενέκρινε τους προτεινόμενους από την Επιτροπή 
προσανατολισμούς όσον αφορά την επέκταση της δραστηριότητας της ETE εκτός Κοινότητας και 
την κάλεσε να χορηγήσει δάνεια σύμφωνα με τα καταστατικά και τα συνήθη κριτήρια της υπέρ των 
σχεδίων αμοιβαίου συμφέροντος στις τρίτες χώρες (αναπτυσσόμενες χώρες της Λατινικής Αμερικής 
και της Ασίας) με τις οποία η Κοινότητα είχε συνάψει συμφωνία συνεργασίας. 
Καθορίσθηκε συνολικό ανώτατο όριο 250 εκατ. ECU κατ1 έτος και για περίοδο 3 ετών. Το όριο 
αυτό θα αναθεωρηθεί κατά την εκπνοή της προαναφερόμενης περιόδου. 
Ο κοινοτικός προϋπολογισμός να εγγυάται τα δάνεια αυτά κατά 100%. Η Επιτροπή υπέβαλε 
μάλιστα μια πρόταση απόφασης στις 3 Ιουνίου 1992 η οποία εγκρίθηκε τυπικά με απόφαση του 
Συμβουλίου στις 15 Φεβρουαρίου 1993. Η σύμβαση εγγυοδοσίας μεταξύ Κοινότητας και ETE 
υπογράφθηκε στις 4 Νοεμβρίου 1993 στις Βρυξέλλες και στις 17 Νοεμβρίου 1993 στο Λουξεμβούργο. 
Μέχρι την ημερομηνία σύνταξης της παροικίας έκθεσης το ποσό των πισπόσεων που υπεγράφησαν 
ανερχόταν σε 647 εκατ. ECU αλλά εως τότε είχαν χορηγηθεί μόνο 191 εκατ. ECU. 
Δάνεια χορηγούμενα euro την Ευρωπαϊκή Τράπεζα ΕΓ. ενδύσεων στη Νότιο Αφρική 
Την 1η Ιουνίου 1995 το Συμβούλιο αναπροσάρμοσε τους προσανατολισμούς που είχαν προταθεί 
από την Επιτροπή σχετικά με την επέκταση της δραστηριότητας της ETE στη Νότιο Aq^m'i και 
κάλεσε την Επιτροπή να χορηγήσει τα δάνεια σύμφωνα με το σύνηθες καθεστώς και τα κριτήρια της 
υπέρ πον σχεδίων αμοιβαίου συμφέροντος στη χώρα αυτή. Καθορίσθηκε συνολικό ανώτατο όριο 
ύψους 300 εκατ. ECU για δύο χρόνια, που μπορούν να φθάσουν τα 2,5 χρόνια. 
Τα δάνεια αυτά είναι εγγυημένα από τον προϋπολογισμό της Κοινότητας κατά 100%. Στις 5 
Δεκεμβρίου 1994 η Επιτροπή υπέβαλε πρόταση απόφασης κατά την έννοια αυτή η οποία εγκρίθηκε 
με απόφαση του Συμβουλίου την 1η Ιουνίου 1995. Η σύμβαση εγγυοδοσίας μεταξύ της Κοινότητας 
και της ETE υπεγράφη στις 4 Οκτωβρίου 1995 στις Βρυξέλλες και στις 16 Οκτωβρίου 1995 στο 
Λουξεμβούργο. 
Μέχρι την ημερομηνία σύνταξης της παρούσας έκθεσης το ποσό των εγκεκριμένων πισπόσεων 
ανερχόταν στα 101 εκατ. ECU. Κανένα ποσό δεν είχε καταβληθεί μέχρι την ημερομηνία αυτή. 
1Β.3.β. Οι προβλέψεις σ/ετικά με τις υπογραφές και τις εκταμιεύσεις των δανείων ETE 
Τα ποσά που χρησιμοποιήθηκαν για τον υπολογισμό των υποθέσεων που έγιναν δεκτές για την 
επεξεργασία του πίνακα 3 σχετικά με τα δάνεια της ETE προς τρίτες χώρες από τους ίδιους πόρους 
προέρχονται από την ETE. 
Προβλέψεις υπογραφών 
Μεσόγειος 
Μέχρι την ημερομηνία σύνταξης της παρούσας έκθεσης τα ποσά που απέμεναν προς υπογραφή στο 
πλαίσιο των τρεχουσών εντολών ή παλαιών εντολών ανερχόταν σε 1.234,5 εκατ. ECU, μείον 227 
εκατ. ECU (υπόλοιπο του πρώτου και δεύτερου πρωτοκόλλου με τη Γιουγκοσλαβία το οποίο δεν 
θα υπογραφεί), δηλαδή 1.007,5 εκατ. ECU απομένουν ουσιαστικά για υπογραφή. Περίπου 460 εκατ. 
ECU από το ποσό αυτό θα μπορούσαν να υπογραφούν κατά δεύτερο εξάμηνο του 1996 και περίπου 
320 εκατ. ECU κατά το 1997. 
'Οσον αφορά το τρίτο και το τέταρτο προπόκολλο με τη Συρία (225 εκατ. ECU συνολικά) 
προβλέπεται, να υπογραφούν κατά το ήμισυ το 1996 και κατά το άλλο ήμισυ το 1997, αλλά η 
υπόθεση αυτή είναι πολύ ρευστή. 
33 
ΧΩΡΕΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ICA Ι ΑΝΑΤΟΛΙΚΗΣ ΕΥΡΩΠΗΣ (?ECO) 
Μέχρι την ηιιερομηνία σύνταξης της παρούσας έκθεσης το ποσό που απέμενε προς υπογραφή στο 
πλαίσιο των τρεχουσών εντολών και των παλιών εντολών ανερχόταν σε 1.054 εκατ. ECU, μείον 52,8 
εκατ. ECU που είναι το υπόλοιπο της πρώτη εντολής και το οποίο δεν θα υπογραφεί, δηλαδή 
1.001,2 εκατ. ECU απομένουν ουσιαστικά να υπογραφούν κατά τη διάρκεια του δευτέρου εξαμήνου 
του 1996. 
Λατινική Ααεοική. Αφρική 
Μέχρι την ημερομηνία σύνταξης της παρούσας έκθεσης το ποσό που απέμενε προς υπογραφή στο 
πλαίσιο της πρώτης εντολής ανερχόταν σε 98 εκατ. ECU. Περίπου 45 εκατ. ECU θα μπορούσαν να 
υπογραφούν κατά τη διάρκεια του δευτέρου εξαμήνου του 1996 και το υπόλοιπο κατά το 1997. 
Νότια Αφρική 
Μέχρι, την ημερομηνία σύνταξης της παρούσας έκθεσης το ποσό που απέμενε προς υπογραφή στο 
πλαίσιο της πρώτης εντολής ανερχόταν σε 199 εκατ. ECU. Περίπου 120 εκατ. ECU θα μπορούσαν 
να υπογραφούν κατά τη διάρκεια του δευτέρου εξαμήνου του 1996 και το υπόλοιπο κατά το 1997. 
Όσον αφορά τις εκταμιεύσεις των δανείων που απομένουν προς υπογραφή, επελέγη η ακόλουθη 
υπόθεση έτος υπογραφής: 0%, δεύτερο έτος: 10%, τρίτος έτος μέχρι πέμπτο έτος: 25% ετησίως, έκτο 
έτος: 15%. 
Προβλέψεις εκταμίευσης 
Μέχρι την ημερομηνία σύνταξης της παρούσας έκθεσης απέμεναν προς εκταμίευση 5.252,4 εκατ. 
ECU σχετικά με τα δάνεια που είχαν υπογραφεί μέχρι την ημερομηνία αυτή. Το ποσό ατπό 
κατανέμενται ως εξής1 ' : 
1' ι ι 
1 ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ: 2.104,5 εκατ. ECU 
ΧΩΡΕΣ ΤΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΚΑΙ ΑΝΑΤΟΛΙΚΗΣ ΕΥΡΩΠΗΣ: 2.596,7 εκατ. ECU 
ΛΑΤΙΝΙΚΗ ΑΜΕΡΙΚΗ ΑΣΙΑ 450,2 εκατ. ECU 
Νότιο Αφρική: 101,0 εκατ. ECU 
Ι.Γ. Τρόποι πληρωμής της εγγύησης του προϋπολογισμού 
Ι. Γ. Ι. Πα τα λαμβανόμενα και χορηγούμενα δάνεια 
Για τα λαμβανόμελ'α και τα χορηγούμενα δάνεια η Κοινότητα δανείζεται στις χρηματοδοτικές 
αγορές προκειμένου να καταβάλει το προϊόν αυτού του δανεισμού υπό τους ίδιους όρους όσον 
αφορά το επιτόκιο και τη διάρκεια στα κράτη μέλη (ισοζύγιο πληρωμών), σε τρίτες χώρες 
(μεσοπρόθεσμηχρηματοοικονομική ενίσχυση), ή σε εταιρείες (νέο κοινοτικό μέσο Ευρατόμ). 
Η εξόφληση του δανείου πρέπει να γίνεται εντός των προθεσμιών που ορίζει η Κοινότητα. Σε 
περίπτωση που ο δικαιούχος καθυστερήσει να εξοφλήσει το δάνειο η Επιτροπή αποπληρώνει η ίδια 
το δάνειο χρησιμοποιώντας τους δικούς της πόρους. 
Η ενεργοποίηση των απαραίτητων κεφαλαίων για την πλτιρωμη της εγγύησης του προϋπολογισμού, 
σε περίπτωση καθυστέρησης της πληρωμής εκ μέρους του δικαιούχου ενός δανείου που χορηγήθηκε 
από την Κοινότητα γίνεται ως εξής: 
Λαμβάνοντας mç υπόΟιοη ότι ο ιτήσιος ρυθμός »κταμί.η>οΐ|ς Ou rivui. 25% γκι (Ηάρκπα τι οοάριιιν ιτών, η μι οη 
(Χάρκί'κι Τίιιν ou.vrunv 15 ι'τη μι 3 ιπη πιρίικ^ο χάριτος. 
37 
α) Με την προσωρινή προσφυγή στα ταμειακά διαθέσιμα σύμφωνα με το άρθρο 12 του 
κανονισμού 1552/89 του Συμβουλίου της 29ης Μάιου 1989, ο οποίος αφορά την 
εφαρμογή της απόφαση 88/376/ΕΟΚ, Ευρατόμ σχετικά με το σύστημα ίδιων πόρων 
των Κοινοτήτων. Ο τρόπος αυτός χρησιμοποιείται προκειμένου η Κοινότητα να 
πληρώνει αμέσως, στην προβλεπόμενη προθεσμία, το δάνειο σε περίπτωση 
καθυστέρησης καταβολής εκ μέρους του δικαιούχου του δανείου. 
β) Εάν επιβεβαιωθεί η καθυστέρηση της πληρωμής τρεις μήνες μετά τη σχετική 
προθεσμία, η Κοινότητα προσφεύγει στο ταμείο εγγυήσεων για την αντιμετώπιση της 
διαπιστωθείσας αδυναμίας. Η προσφυγή έχει ως στόχο στην περίπτωση αυτή την 
επιστροφή των ταμεακών διαθεσίμων της Επιτροπής. 
γ) Με την εφαρμογή της διαδικασίας μεταψοράς πιστοχιεων που επιτρέπει τη χορήγηση 
στο κονδύλιο του προϋπολογισμού των απαραίτητων πιστώσεων για την πληρωμή 
της διαπιστωθείσας εκκρεμότητας. Ο τρόπος αυτός χρησιμοποείται όταν τα 
διαθέσιμα του ταμείου εγγυήσεων δεν επαρκούν και επιβάλλεται η προηγούμενη 
έγκριση της δημοσιονομικής αρχής. 
δ) Με την επαναχρησιμοποίηση ανακτηθέντων ποσών από οφειλέτες που βρέθηκαν σε 
αδυναμία πληρωμής και στη θέση τους επενέβη εγγυητικά η Κοινότητα. Στην πράξη 
ο τρόπος αυτός καθιστά δυνατή την πληρωμή σε σύντομο χρονικό διάστημα υπό την 
προϋπόθεση ότι θα είναι διαθέσιμες οι ανακτηθείσες π.ισταχιεις. 
/. /'.2. Εγγί'ήσειςπρος τρίτους 
'Οσον αφορά τις εγγυήσεις προς τρίτους η Κοινότητα εγγυάται τα δάνεια που χορηγούν οι 
χρηματοδοτικοί οργανισμοί, π.χ. η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων (ETE). Όταν η ETE 
διαπισπόνει ότι, ο δικαιούχος ενός εγγυημένου δανείου δεν πληρώνει εντός της προβλεπόμενης 
προθεσμίας, ζητά από την Κοινότητα, σύμφωνα με τις συμβάσεις εγγυοδοσίας, να πληρώσει τα 
οφειλόμενα ποσά αντί του αδυνατούντος ος)ειλέτη. Η πληρωμή της εγγύησης πρέπει να γίνει το 
αργότερο εντός τριών μηνιόν από την παραλαβή της αίτησης που υποβάλει η ETE προς την 
Κοινότητα. Η ETE διαχειρίζεται το δάνειο με την δέουσα επιμέλεια σύμφωνα με τα τραπεζικά ήθη 
και υποχρεούται να ανακτήσει τα οφειλόμενα ποσά μετά την έκπτωση της εγγύησης. 
Μετά την έναρξη της ισχύος του κανονισμού περί συστάσεως ταμείου εγγυήσεων σχετικά με τις 
εξωτερικές ενέργειες οι διατάξεις της σύμβασης μεταξύ Κοινότητας και ETE σχετικά με τη 
διαχείριση του ταμείου προβλέπουν ότι, με βάση την ενεργοποίηση της εγγύησης της ETE σε 
περίπτωση διαπιστωθείσας αδυναμίας, η Επιτροπή εξουσιοδοτεί την Τράπεζα να εισπράξει εντός 
τριών μηνών από το Ταμείο Εγγυήσεων τα σχετικά ποσά. 
Σε περίπτωση που δεν μπορεί, να ανταπεξέλθει το ταμείο, εφαρμόζονται, οι τρόποι ενεργοποίησης 
της εγγύησης που προβλέπονται για τις δανειοληπτικές δανειοδοτικές πράξεις. 
HO 
II. ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΩΝ ΠΡΟΒΛΕΠΟΜΕΝΩΝ ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΩΝ 
ΔΑΝΕΙΣΜΟΥ ΤΗΣ ΚΟΙΝΟΤΗΤΑΣ ΠΡΟΣ ΤΡΙΤΕΣ ΧΩΡΕΣ ΚΑΤΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 1996-1999 
ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΟ ΜΗΧΑΝΙΣΜΟ ΤΟΥ ΤΑΜΕΙΟΥ ΕΓΓΥΗΣΕΩΝ 
ΙΙ.Α. Αποθεματικό για τις εγγυήσεις των δανείων προς τρίτες χώρες (1) 
Η διοργανική συμφωνία της 29ης Οκτωβρίου 1993 σχετικά με τη δημοσιονομική πειθαρχία και τη 
βελτίωση της διαδικασίας του προϋπολογισμού προέβλεπε, σύμφο)να με τα συμπεράσματα του 
Ι i υρωπαϊκού Συμβουλίου του Εδιμβούργου,την προσωρινή εγγραφή στο γενικό προϋπολογισμ.ότ(ον 
Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων ενός αποθεματικού για την εγγύηση των δανείων προς τρίτες χώρες. Το 
αποθεματικό αυτό προορίζεται για την κάλυψη των αναγκών του ταμείου εγγυήσεων και 
ενδεχομένως για τις πληρωμές των εγγυήσεων που υπερβαίνουν το διαθέσιμο ποσό του ταμείου και 
δεν μπορούν να καταλογισθούν στον προϋπολογισμό. 
Το ποσό του αποθεματικού για τις εγγυήσεις είναι αυτό που προβλέπεται, από τις δημοσιονομικές 
προοπτικές, δηλαδή το ποσό των 300 εκατ. ECU, σε τιμές 1992. Το ποσό του αποθεματικού 
ανέρχεται σε 326 εκατ. ECU για το 1996 και θα αυξηθεί, σε 329 εκατ. ECU για το 1997. 
Οι όροι εγγραφής, χρησιμοποίησης και χρηματοδότησης του αποθεματικού για εγγυήσεις 
προσδιορίζονται από τις ακόλουθες αποφάσεις: 
Απόφαση του Συμβουλίου, 94/729/ΕΚ, της 31ης Οκτωβρίου 1994 που αιρορά τη 
δημοσιονομική πειθαρχία. 
Κανονισμός (ΕΚΑΧ. ΕΚ, Ευρατόμ) αριθ. 2730/94 του Συμβουλίου της 3ης Οκποβρίου 1994 
για την τροποποίηση του δημοσιονομικού κανονισμού της 21ης Δεκεμβρίου 1977 που 
εφαρμόζεται στο γενικό ΙΙροϋπολογισμότων Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων. 
Απόςχχση 94/728/ΕΚ του Συμβουλίου της 31ης Οκτωβρίου 1994 σχετικά με το σύστημα ιδίων 
πόρων των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων. 
11.Β. Βάσεις υπολογισμού του εφοδιασμού του Ταμείου Εγγυήσεων (2) 
Οι βάσεις εφοδιασμού του ταμείου υπολογίζονται με την εφαρμογή των συντελεστών κάλυψης των 
τρεχουσών εγγυήσεων, 75% ή 100%: 
στις εγγυήσεις δανείων που έχουν εγκριθεί από το Συμβούλιο και στις εγγυήσεις των 
δανείων που έχουν προταθεί ή προετοιμάζονται από την Επιτροπή βάσει των εκτιμώμενο)Υ 
ποσών υπογραηιής των δανείων που περιλαμβάνονται στα δημοσιονομικά δελτία (δάνεια 
ETE, δάνεια Ευρατόμ), 
στα ποσά των εγκεκριμένων από το Συμβούλιο δανείων (δάνεια χρηματοοικονομικής 
ενίσχυσης) και των δανείων που έχουν προταθεί ή προετοιμάζονται από την Επιτροπή. 
Ίο παράρτημα του κανονισμού, (ΕΚ, Ευρατόμ.) αριθ. 2728/94 του Συμβουλίου της 31ης Οκτωβρίου 
1994 για την ίδρυση του Ταμείου Εγγυήσεων σχετικά με τις εξωτερικές ενέργειες το οποίο αφορά 
τους τρόπους πληρωμής του Ταμείου Εγγυήσεων, αναφέρει ότι, για τις πράξεις 
δανειοληψίας/δανειοδοσίας ή για τις πράξεις εγγυοδοσίας σε σχέση με τους χρηματοδοτικούς 
οργανισμούς βάσει ενός μηχανισμού - πλαισίου, διάρκειας πολλών ετών, μικροοικονομικού ή 
διαρθρωτικού χαρακτήρα, οι πληρωμές στο ταμείο γίνονται με ετήσιες δόσεις οι οποίες 
υπολογίζονται με βάση τα ετήσια ποσά που αναφέρονται στο δημοσιονομικό δελτίο το οποίο είναι 
•συνημμένο στην πρόταση της Επιτροπής, προσαρμοσμένες ενδεχομένως με βάση την απχκραση του 
Συμβουλίου. 
Όσον αςορά τις άλλες πράξεις δανειοληψίας/δανειοΟοσίαςτης Κοινότητας, όπως είναι τα δάνεια 
για το ισοζύγιο πληρωμών τρίτων χωρών, που χορηγούνται σε μια ή περισσότερες δόσεις, τα ποσά 
των πληρωμών στο ταμείο υπολογίζονται με βάση το συνολικό ποσό της πράξης που αποφάσισε 
το Συμβούλιο. 
4/ 
Το παράρτημα του κανονισμού αναφέρει ότι από το δεύτερο έτος (για τις πράξεις που διαρκούν 
πολλά έτη) τα ποσά που πρέπει να καταβληθούν στο ταμείο διορθώνονται με βάση τη διαφορά που 
διαπιστώνεται στις 31 Δεκεμβρίου του προηγούμενου έτους μεταξύ των εκτιμήσεων που 
χρησιμοποιήθηκαν ως βάση για την προηγούμενη πληρωμή και των χορηγηθέντων δανείίην που 
υπεγράφησαν κατά τη διάρκεια του ιδίου έτους. 11 οποιαδήποτε διαφορά σχετικά με το προηγούμενο 
έτος αποτελεί αντικείμενο πληρωμής κατά το επόμενο έτος. 
Το παράρτημα του κανονισμού για την ίδρυση του Ταμείου Εγγυήσεων ορίζει ότι, όταν η Επιτροπή 
ξεκινάει μια διαδικασία πληρωμής, ελέγχει την κατάσταση εκτέλεσης των πράξεων που έχουν 
αποτελέσει αντικείμενο προηγούμενων πληρωμών, και στην περίπτωση που οι αρχικά 
προβλεπόμενες προθεσμίες ανάληψης υποχρεώσεων δεν έχουν τηρηθεί, προτείνει να ληφ>θεί υπόψη 
το γεγονός αυτό κατά τον υπολογισμό της πρώτης πληρωμής που πρόκειται να γί,νε^, στην αρχή του 
επόμενου οικονομικού έτους στο πλαίσιο των τρεχουσών πράξεων. 
Κατά διάρκεια του 1ου εξαμήνου του 1996 η Αρμόδια για τον Προϋπολογισμό Αρχή-Γ ".έκρινε τη 
μεταφορά 5/96 με στόχο, όπως κάθε χρόνο στην αρχή του οικονομικού έτους, να γίνουν διορθώσεις 
των ποσών που καταβλήθηκαν στο Ταμείο και των πληρωμών που αντιστοιχούν στττν ετήσια δόση 
η οποία προβλέπεται από τα δημοσιονομικά δελτία. 
11.Γ. Βάση εφοδιασμού του Ταμείου σε περίπτίοση μερικής εγγύησης 
Για τα δάνεια ETE, τα οποιά είναι εγγυημένα κατά 75%. το ταμείο εφοδιάζεται με βάση το 100% 
ετών ετήσιων προβλέψεων υπογραφών μέχρι το 75% του συνολικού ποσού των εγκεκριμένων 
πράξειον. 
II.Α. Εφοδιασμός του Ταμείου Εγγυήσεων (3) 
Τα ποσά εφοδιασμού του Ταμείου Εγγυήσεων προκύπτουν από την εφαρμογή στη βάση υπολογισμού 
η οποία προσδιορίζεται ανωτέρα) των σχετικών συντελεστών εφοδιασμού, δηλαδή του 15% ή του 
14%. 
Ο συντελεστής εχροδιασμού 15% εφαρμόζεται στα δάνεια που χορηγούνται κατά τη διάρκεια των 
περιόδίον οι οποίες έπονται, των εγγυητικών παρεμβάσεων του ταμείου και οι εγγυήσεις δεν έχουν 
επιστραφεί στο ταμείο εγγυήσεων. Το άρθρο 5 του κανονισμού για την ίδρυση του Ταμείου 
Εγγυήσεων ορίζει τα εξής "εάν, εξαιτίας της πληρωμής εγγυήσεων σε σχέση με μια αδυναμία 
πληρωμής, οι πόροι του Ταμείου είναι κατώτεροι από το 75% του ποσού-στόχου, ό συντελεστής 
εφοδιασμού είναι 15% για τις νέες πράξεις μέχρι να επιτευχθεί εκ νέου το ποσό-στόχος ή, εάν η 
αδυναμία πληρωμής παρουσιασθεί πριν επιτευχθεί το ποσό-στόχος, μέχρι να επανασυσταθεί εξ 
ολοκλήρου το ποσό των εγγυήσεων. 
Ο συντελεστής εφοδιασμού 14% εφαρμόζεται για τα υπόλοιπα των δανείων, δηλαδή για το δάνειο 
ύψους 115 εκατ. ECU στη Συρία, τα δάνεια ύψους 750 εκατ. ECU στη Λατινική Αμερική και στην 
Ασία, τα δάνεια για τις χώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης ύψους 3.000 εκατ. ECU και 
για τα δάνεια Ευρατόμ. Ο κανονισμός σχετικά με το Ταμείο Εγγυήσεων ορίζει στα άρθρα 2 και 4 
ότι το Ταμείο εφοδιάζεται με. πληρωμές από το γενικό προϋπολογισμό που ανέρχονται στο 14% του 
ποσού σε. κεφάλαιο των πράξεων μέχρι το ποσό του ταμείου να φθάσει στο προβλεπόμενο ύψος του. 
uz 
II.E. Εναπομένον περιθώριο στο αποθεματικό για εγγυήσεις (4) 
Το εναπομένον περιθώριο στο αποθεματικό για εγγυήσεις προσδιορίζεται από τη διαφορά μεταξύ 
του αποθεματικού (1) και του κονδυλίου εφοδιασμού του Ταμείου Εγγυτ'ισεων (3). 
ΙΙ.ΣΤ. Το ύψος το>ν υπολοίπων των δανείων (5) 
Το ύψος των υπολοίπων τα δανείων ισούται με το εναπομένον περιθώριο στο αποθεματικό 
λαμβανομένων υπόψη των ισχυόντων συντελεστών εγγύησης. 
/ 
UZ 
HI. ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟΙ ΠΙΝΑΚΕΣ ΚΙΝΔΥΝΩΝ ΑΝΑ ΧΩΡΑ 
/ 
</tf 
Δείκτες κινδύνου χώρας 
Χώρα: Βουλγαρία 
ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους (μεταβολή %) 
Βιομηχανική παραγωγή (μεταβολή %) 
Ποσοστό ανεργίας (τέλος περιόδου) 
Ποσοστό πληθωρισμού (τέλος περιόδου) 
Συναλλαγματική ισοτιμία (λεβ ανά USD) (τέλος περιόδου) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο, δημόσιος τομέας (% του ΑΕΠ) 
Ισοζύγιο πληρωμών 
Εξαγωγές αγαθών xui υπηρεσιών (δισεκατ. USD) 
Ισοζύγιο τρεχοικιών συναλλαγών (% τον ΑΕΙ Ι) 
Καθαρές εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων (εκατ. USD) 
/Επίσημα αποθέματα σε συνάλλαγμα και χρυσό (τέλος περιόδου) 
σε δισεκατ. USD 
σε μήνες εισαγωγών αγαθών και υπηρεσιών 
Εξωτερικό χρέος 
Εξωτερικό χρέος (οε μετατρέψιμα νομίσματα, διοεκατ. USD, τέλος περιόδου) 
Εξυπηρέτηση χρέους σε μετατρέψιμα νομίσματα (δισεκατ. USD) 
χείβίλαιο 
τόκοι 
Εξωτερικό χρέος/ΑΕΙ 1 (%) 
Εξωτερικό χρέος/εξαγωγες αγαθών κ<χι υπηρεσκόν (%) 
Εξυπηρέτηση χρέους/εξαγωγέςαγαθίόν κ<χι υπηρεσιών (%) 
Υπερήμερες οφειλές (κεφαλαίου και τόκων, δισεκατ. USD) 
Συμπόνιες ελάφρυνσης και αναδιάταξης χρέους 
Δείκτες κινδύνου για τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ 
Ανοίγματα ΕΕ/σι»νολικό χρηματοδοτικό άνοιγμα ΕΕ (%) (Ι) 
Ανοίγματα ΕΙΐ/εξωτερικόχρέος (%) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Συμφωνίες με το ΔΝΤ 
Είδος/αριθ. 
(Ημερομηνία/ - ) 
Εντός/εκτός χρονοδιαγράμματος συμφωνημένων στόχων 
( - /Ημερομηνία) 
Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την αγορά 
Moody's: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
S&P: κατάταξη μακροπρόθεσμοι) χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
Euromoney: 
θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χωρίον) 
The institutional investor 
θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χωρίον) 
Κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας (3) 1993 
-1,5 
-11,8 
16,4 
63,8 
32,7 
-10,8 
5,0 
-12,8 
40 
1,0 
2,0 
12,5 
1,6 
1,1 
0,5 
120,5 
266,5 
33,0 
Μη διαθ/μο 
Λέσχη Λονδ.: 
(ανανεώσεις, 
καταρχήν 
συμφωνία 
DDSR) 
5,6 
2,8 
7,1 
-
Δεν τιπάρχει 
Δεν τιπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
122 125 
(169) (170) 
Μάρτ. Σεπτ. 
91 89 
(127) (133) 
18,9 19,5 1994 
1,8 
7,8 
12,8 
121,9 
66,0 
-5,8 
5,3 
-2,0 
105 
1,3 
3,0 
10,3 
0,9 
0,5 
0,5 
130,2 
194,3 
18,4 
17,6 
Λέσχη Λονδ.: 
DDSR (Ιούλιος) 
Λέσχη Πάρια.: 
αναδιάταξη 
(Απρίλιος) 
6,8 
4,5 
8,9 
SBA+STF * 
(3/94-3/95) 
Αναστολή SBA 
το Σεπτέμβρ. 94 
Δεν υπάρχει 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
88 98 
(167) (167) 
Μάρτ. Σεπτ. 
91 95 
(135) (135) 
19,8 20,8 1995 
Προσωρινά 
στοιχεί» 
2,5 
8,6 
11,6 
32,8 
70,7 
-5,7 
7,0 
-0,4 
82 
1,5 
2,8 
9,4 
0,8 
0,2 
0,6 
76,3 
134,3 
11,4 
0,0 
Όχι 
7,3 
5,7 
7,7 
-
Δεν υπάρχει 
Δεν τιπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
90 90 
(187) (181) 
Μάρτ. Σεπτ. 
(93) (94) 
(135) (135) 
21,9 22,2 
( 1 ) Μόνο δάνεια ETE και δάνεια για στήριξη ισοζυγίου πληρωμών (εκταμιευθέντα ανεξόφλητα ποσά) σε ΧΚΑΕ, NIK και χώρες της Μεσογείου. 
(2) Όσο υψηλότερη είναι η θέση στην κατάταξη, τόσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. 
(3) Οι χώρες κατατάσσονται σε κλίμακα 0 έίος 100, όπου η βαθμίδα 100 αντιπροσίοπεύει το χαμηλότερο κίνδυνο υπερημερίας. Μια χίόρ» μπορεί 
να βελτιώνει τη βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της και να κατατάσσεται ωστόσο σε χαμηλότερη βαθμίδα εάν η μέση συνολική 
(χχθμολόγηοη βελτιαΥνεται για όλες τις χώρες. 
Iff 
Δείκτες κινδύνου χώρας 
Χώρα: Τσεχική Δημοκρατία 
ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους (μεταβολή %) 
Βιομηχανική παραγωγή (μεταβολή %) 
Ποσοστό ανεργίας (% του εργατικού δυναμικού) (τέλος περιόδου) 
Ποσοστό πληθωρισμού (Δεχ./Δεχ.) 
Σΐ'ναλλαγματική ισοτιμία (κορώνες ανά USD) (τέλος περιόδου) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο, δημόσιος τομέας (% τον ΑΕΠ) 
Ισοζύγιο πληρωμών 
Εξαγωγές αγαΟίόν και υπηρεσιών (εκατ. USD) 
Ισοζύγιο τρεχουσών ουναλλαγίόν (% του ΑΕΠ) 
Καθαρές εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων (εκατ. USD) 
Επίσημα αποθέματα or συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
σε δισεκατ. USD 
σε. μήνες εισαγωγών αγαθών και υπηρεσιών 
Εξωτερικό χρέος 
Εξωτερικό χρέος (σε μετατρέψιμα νομίσματα, δισεκατ. USD, τέλος περιόδου) 
Εξυπηρέτηση χρέους σε μετατρέψιμα νομίσματα (δισεκατ. USD) 
κεφάλαιο 
τόκοι 
Εξωτερικό χρέος/ΑΕΠ (%) 
Εξίοτερικό χρέος/εξαγίογές αγαΟίόν και υπηρεσιών (%) 
Εξυπηρέτηση χρέους/εξαγωγές αγαϋιόν και υπηρεσιών (%) 
Υπερήμερες οφειλές (κείμαλαίου και τόκων, εκατ. USD) 
Συμφωνίες ελάφρυνσης και αναδιάταξης χρέους 
Δείκτες κινδύνου για τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ 
Ανοίγματα ΕΕ/συνολικό χρηματοδοτικό άνοιγμα ΕΕ (%) (1) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξωτερικό χρέος (%) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Συμφωνίες με το ΔΝΤ 
Είδος/ίχριθ. 
(Ημερομηνία/- ) 
Εντός/εκτός χρονοδιαγράμματος συμφωνημένων στόχων 
( - /Ημερομηνία) 
Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την αγορά 
Moody's: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
S&P: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
Euromoney: 
θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χωρών) 
The institutional investor 
θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χωρών) 
Κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας (3) 1993 
-0,9 
-5,3 
3,5 
18,2 
29,9 
0,8 
13077 
0,4 
538 
3,9 
2,8 
8,5 
1,4 
0,9 
0,5 
27,3 
65,0 
7,0 
Όχι 
Όχι 
4,6 
3,4 
2,2 
SBA 
(3/93-3/94) 
Εντός 
Baa3 
BBB 
Μάρτ. Σεπτ. 
48 43 
(169) (170) 
Μάρτ. Σεπτ 
42 40 
(127) (133) 
44,6 46,6 1994 
2,6 
2,1 
3,2 
10,2 
28,2 
-0,3 
14295 
-ο,ι 
762 
6,2 
4,2 
10,7 
2,5 
2,0 
0,5 
29,7 
74,8 
12,6 
Όχι 
Όχι 
5,2 
3,4 
2,5 
SBA 
(3/93-3/94) 
Εντός 
Πρόωρη εξόφ- * 
ληση όλων των 
χρείόν στο ΔΝΤ 
Baa2 (Ιούν.) 
ΒΒΒ+ (Ιουλ.) 
Μάρτ. Σεπτ. 
40 39 
(167) (167) 
Μάρτ. Σεπτ. 
40 39 
(135) (135) 
49,7 52,8 1995 
Τελευταία 
στοιχεί» ή 
εκτιμήσεις (Ε) 
4.8 
9,2 (Νοέμ.) 
2,9 
7,9 
26,3 (Οκτ.) 
-0,8 (Ε) 
17054 (Ε) 
-4,2 
2547 
14,0 
7,9 
16,5 (Ε) 
2,6 
1,5 
1,1 
35,8 
96,7 
15,2 (Ε) 
Όχι 
Όχι 
5,8 
2,6 
2,5 
Baal (Σεπτ.) 
Α (Νοέμ.) 
Μάρτ. Σεπτ. 
35 41 
(187) (181) 
Μάρτ. Σεπτ. 
33 30 
(135) (135) 
55,8 58,4 
(Ι) Μόνο δάνεια ETE και δάνεια για στήριξη ισοζυγίου πληρωμών (εκταμιευθένταανεξόφλητα ποσά) σε ΧΚΑΕ NIK και χίόρες της Μεσογείου. 
(2) Όσο υψηλότερη είναι η θέση στην κατάταξη, τόσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. 
(3) Οι χίόρες κατατάσσονται σε κλίμακα 0 έως 100, όπου η βαθμίδα 100 αντιπροσωπεύει το χαμηλότερο κίνδυνο υπερημερίας. Μια χώρα μπορεί 
να βελτίίόνει τη βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της και να κατατάσσεται ιοστόσο σε χαμηλότερη βαθμίδα εάν η μέση συνολική 
βαθμολόγηση βελτιώνεται για όλες τις χίόρες. 
Lt Ι* 
Δείχτες κινδύνου χώρας 
Χώρα: Εσθονία 
ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους (μεταβολή %) 
Βιομηχανική παραγωγή (μεταβολή %) 
Ι Ιοσοστό ανεργίας (τέλος περιόδου) 
Ποσοστό πληθωρισμού (τέλος περιόδου) 
Συναλλαγματική ισοτιμία (κορώνες ανά USD) (τέλος περιόδου) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο, δημόσιος τομέας (% του ΛΚ11) 
Χρηματοοικονομικό υπόλοιπο (1) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο (1) 
Ισοζύγιο πληρωμών 
Εξαγιογές εμπορευμάτων (εκατ. USD) 
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών εκτός επίσημων μεταβιβάσεων (% του ΑΕΠ) 
Καθαρές εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων (εκατ. USD) 
Επίσημα αποθέματα σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
σε εκατ. USD 
σε μήνες εισαγωγών αγαθών 
Εξωτερικό χρέος 
Εξωτερικό χρέος (περιλαβανομένου του χρέους προς το ΔΝΤ) 
(σε μετατρέψιμα νομίσματα, εκατ. USD, τέλος περιόδου) 
Εξυπηρέτηση χρέους σε μετατρέψιμα νομίσματα (εκατ. USD) 
χει/χίλαιο 
τόκοι + επφαριΊνοεις υπέρ του ΔΝΤ 
Εξίοτερικό χρέος/ΑΕΙΙ (%) 
Εξωτερικό χρέος/εξαγωγές εμπορευμάτων (%) 
Εξυπηρέτηση χρέους/εξαγωγές εμπορευμάτων (%) 
Υπερήμερες οφειλές (κεφαλαίου και τόκων, εκατ. USD) 
Συμφωνίες ελάς:ρυνσης και αναδιάταξης χρέους 
Δείκτες κινδύνου για τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της FIE 
Ανοίγματα ΕΕ/συνολικό χρηματοδοτικό άνοιγμα ΕΕ (%) (1) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξιοτερικό χρέος (%) 
Ανοίγματιχ ΕΕ/εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Συμφωνίες με το ΔΝΤ 
Είδος/αριθ. 
(Ημερομηνία/ - ) 
Εντός/εκτός χρονοδιαγράμματος συμφωνημένων στόχων 
( - /Ημερομηνία) 
Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την αγορά 
Moody's, κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
S&P: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
Euromoney: 
Θέση στην κατάταξη (4) 
(αριθμός χωρών) 
The institutional investor 
Θέση στην κατάταξη (4) 
(ίχριθμός χωρών) 
Κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας (5) 1993 
-8,4 
-30,0 
3,9 
35,7 
13,2 
1,6 
-0,7 
812 
-4,9 
154 
388 
4,9 
140,5 
16,2 
13,5 
2,7 
8,4 
17,3 
2,0 
Όχι 
Όχι 
0,4 
16,7 
2,9 
SBA+STF 
(10/93-3/95) 
Εντός 
Δεν υπάρχει 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
126 122 
(169) (170) 
Μάρτ. Σεπτ. 
81 84 
(127) (133) 
21,4 20,9 1994 
-0,1 
3,5 
4,5 
41,6 
13,0 
2,9 
1,3 
1329 
-12,3 
212 
447 
3,2 
170,3 
8,1 
3,0 
5,1 
7,5 
12,8 
0,6 
Όχι 
Όχι 
0,4 
15,7 
2,0 
SBA+STF ' 
(10/93-3/95) 
Εντός 
Δεν τιπάρχει 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
105 102 
(167) (167) 
Μάρτ. Σεπτ. 
88 86 
(135) (135) 
20,7 23,6 1995 
Τελευταία 
στοιχεία ή 
εκτιμήσεις (Ε) 
3.2 (Ε) 
1,4 
4,1 
28,8 
11,5 
-0,4 
-0,8 
1861 
-8,2 
202 
583 
2,7 
246,8 
12,8 
3,5 
9,3 
7,1 
13,3 
0,7 
Όχι 
Όχι 
0.5 
16,5 
2,2 
SBA+STF 
(4/95-6/96) (3) 
Εντός 
Δεν υπάρχει 
Δεν τιπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
66 76 
(187) (181) 
Μάρτ. Σεπτ. 
79 79 
(135) (135) 
25,4 26,3 
(2) 
(3) 
(4) 
(5) Στο χρηματοοικονομικό υπόλοιπο δεν συνυπολογίζεται ο καθαρός δανεισμός του δημόσιοτι τομέα, ο οποίος περιλαμβάνεται στο δημοσιονομικό 
υπόλοιπο 
Μόνο δάνεια ΕΤΗ και δάνεια για στήριξη ισοζυγίου πληρωμών (ικταμιευθέντα ανεξό<|>λητα ποσά) σε ΧΚΑΕ, Ν1Κ και χώρες της Μεσογείου 
Η SBA (7/96-7/97) είναι επίσης εντός χρονοδιαγράμματος συμφωνημένων στόχων. 
Όσο υψηλότερη είναι η θέση στην κατάταξη, τόσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. 
Οι χώρες κατατάσσονται σε κλίμακα 0 έως 100, όπου η βαθμίδα 100 αντιπροσωπεύει το χαμηλότερο κίνδυνο υπερημερίας. Μι» χώρα μπορεί 
να βελτκόνει τη βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της και να κατατάσσεται ωστόσο σε χαμηλότερη βαθμίδα εάν η μέση συνολική 
βαθμολόγηση βελτιώνεται για όλες τις χίόρες. 
ι^Ί 
Δείκτες κινδύνου χώρας 
Χώρα: Ουγγαρία 
ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους (μεταβολή %) 
Βιομηχανική παραγωγή (μεταβολή %) 
Ποσοστό ανεργίας (% του εργατικού δυναμικού) (τέλος περιόδου) 
Ποσοστό πληθωρισμού (Δεκ../Δεκ..) 
Συναλλαγματική ισοτιμία (φλορίνια ανά USD) (τέλος περιόδου) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο, ενοποιημένος κρατικός προϋπολογισμός 
(% του ΛΙίΠ) (ορισμός V.VS) 
Ισοζύγιο πληρωμών 
Εξαγωγές αγαΟίόν και υπηρεσιών (εκατ. USD) 
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (% του ΑΕΠ) 
Καθαρές εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων (εκατ. USD) 
Επίσημα αποθέματα σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
σε δισεκατ. USD 
σε μήνες εισαγωγών αγαθών και υπηρεσιών 
Εξωτερικό χρέος 
Εξωτερικό χρέος (σε μετατρέψιμα νομίσματα, δισεκατ. USD, τέλος περιόδου) 
Εξυπηρέτηση χρέους σε μετατρέψιμα νομίσματα (δισεκατ. USD) 
κεφάλαιο (Ι) 
τόκοι 
Εξωτερικό χρέος/ΑΕΠ (%) 
Εξωτερικό χρέος/εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Εξυπηρέτηση χρέους/εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Υπερήμερες οφειλές (κεφαλαίου και τόκων, εκατ. USD) 
Συμφωνίες ελάφρυνσης και αναδιάταξης χρέους 
Δείκτες κινδύνου για τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ 
Ανοίγματα ΕΕ/συνολικό χρηματοδοτικό άνοιγμα ΕΕ (%) (1) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξωτερικό χρέος (%) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Συμφωνίες με το ΔΝΤ 
Είδος/αριθ. 
(Ημερομηνία/ - ) 
Εντός/εκτός χρονοδιαγράμματος συμφωνημένων στόχων 
( - /Ημερομηνία) 
Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την αγορά 
Moody's: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
S&P: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
Euromoney. 
Θέση στην κατάταξη (3) 
(αριθμός χωρών) 
The institutional investor 
θέση στην κατάταξη (3) 
(αριθμός χωρών) 
Κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας (4) 1993 
-0,8 
4,0 
12,1 
21,1 
100,7 
-7,6 
10371 
-9,6 
2328 
6,7 
7,1 
24,6 
4,9 
3,3 
1,6 
63,8 
237,2 
47,4 
Όχι 
Όχι 
16,9 
4,3 
10,3 
SBA 
(9/93-12/94) 
Εντός 
Bal 
ΒΒ+ 
Μάρτ. Σεπτ. 
47 46 
(169) (170) 
Μάρτ. Σεπτ. 
43 43 
(127) (133) 
44,3 44,8 1994 
2,9 
9,0 
10,9 
21,2 
111,0 
-6,3 
10219 
-9,5 
1100 
6,8 
7,2 
28,5 
6,2 
4,2 
2,0 
68,9 
278,9 
60,8 
Όχι 
Όχι 
16,5 
4,0 
11.3 
SBA 
Η πρίότη επα­
νεξέταση δεν 
ολοκληρίόθηκε * 
Bal 
ΒΒ+ 
Μάρτ. Σεπτ. 
44 46 
(167) (167) 
Μάρτ. Σεπτ. 
43 44 
(135) (135) 
46,1 46,2 1995 
Τελευταία 
στοιχεία 
1,5 
6,0 
10,4 
28,5 
139,5 
-3.8 
14667 
-5,6 
4410 
12,0 
9,5 
31,7 
7,7 
5,3 
2,4 
70,8 
189,2 
52,5 
Όχι 
Όχι 
13,0 
3,1 
6.6 
Bal 
ΒΒ+ 
Μάρτ. Σεπτ. 
50 44 
(187) (181) 
Μάρτ. Σεπτ. 
45 46 
(135) (135) 
46,5 45,0 | 
( 1 ) Π εριλαμβανομένων των πρόωρων εξοφλήσεων. 
(2) Μόνο δάνεια ETE και δάνεια για στήριξη ισοζυγίου πληρωμών (εκταμιευθένταανεξόφλητα ποσά) σε ΧΚΑΕ, ΝΑΚ και χώρες της Μεσογείου. 
(3) Όσο υψηλότερη είναι η θέση στην κατάταξη, τόσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. 
(4) Οι χώρες ταξινομούνται σε κλίμακα 0 έως 100, όπου η βαθμίδα 100 αντιπροσωπεύει το χαμηλότερο κίνδυνο υπερημερίας. Μια χώρα μπορεί 
να βελτίίόνει τη βαθμολόγηση ττις πιστοληπτικής ικανότητας της και να κατατάσσεται ωστόσο σε. χαμηλότερη βαθμίδα εάν η μέση συνολική 
({αθμολόγηοη [Ιελτιώνεται για όλες τις χώρες. 
L)g 
Δείκτες κινδύνου χώρας 
Χώρα: Λετονία 
ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους (μεταβολή %) 
Βιομηχανική παραγωγή (μεταβολή %) 
Ποσοστό ανεργίας (τέλος περιόδου) 
Ποσοστό πληθωρισμού (τέλος περιόδου) 
Συναλλαγματική ισοτιμία (λας ανά USD) (τέλος περιόδου) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο, δημόσιος τομέας (% του ΑΕΠ) 
Χρηματοοικονομικό υπόλοιπο (1) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο (1) 
Ισοζύγιο πληρωμών 
Εξαγωγές (εκατ. USD) 
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών εκτός επίσημων μεταβιβάσεων (% του ΑΕΠ) 
Καθαρές εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων (εκατ. USD) 
Επίσημα αποθέματα σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου 
σε εκατ. USD 
σε μήνες εισαγωγών αγαθών και υπηρεσιών 
Εξωτερικό χρέος 
Εξωτερικό χρέος (σε μετατρέψιμα νομίσματα, εκατ. USD, τέλος περιόδου) 
Εξυπηρέτηση χρέους σε μετατρέψιμα νομίσματ» (εκατ. USD) 
κεφάλαιο 
τόκοι 
Εξωτερικό χρέος/ΑΕΓΙ (%) 
Εξωτερικό χρέος/εξαγωγές εμπορευμάτων (%) 
Εξυπηρέτηση χρέους/εξαγωγές εμπορευμάτων (%) 
Υπερήμερες οφειλές (κεφαλαίου και τόκων, εκατ. USD) 
Συμφωνίες ελάφρυνσης και αναδιάταξης χρέους 
Δείκτες κινδύνου για τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ 
Ανοίγματα ΕΕ/συνολικό χρηματοδοτικό άνοιγμα ΕΕ (%) (1) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξωτερικό χρέος (%) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Συμφωνίες με το ΔΝΤ 
Είδος/αριΟ. 
(Ημερομηνία/ - ) 
Εντός/εκτός χρονοδιαγράμματος ουμ<|ΐωνημένων στόχων 
( - /Ημερομηνία) 
Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την αγορά 
Moody's: κιχτάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
S&P: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
Euromoney: 
Θέση στην κατάταξη (4) 
(αριθμός χωρών) 
The institutional investor 
Θέση στην κατάταξη (4) 
(αριθμός χωρών) 
Κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας (5) 1993 
-16,0 
-32,8 
5,3 
34,8 
0,60 
1,0 
0,6 
998 
4,8 
51 
510 
4,4 
225 
20,0 
Μη διαθ/μο 
Μη διαθ/μο 
10,0 
22,5 
2,0 
Όχι 
Όχι 
0,7 
20,8 
4,7 
SBA/STF 
(12/93-3/95) 
Εντός 
Δεν τιπάρχει 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπί 
133 132 
(169) (170) 
Μάρτ. Σεπί. 
89 87 
(127) (133) 
19,5 20,0 1994 
2,0 
-2,2 
6,5 
26,0 
/ 0,55 
-1,7 
-4,0, 
/997 
-3,4 
155 
545 
4,5 
359 
50,0 
Μη δΐίχθ/μο 
Μη διαθ/μο 
10,0 
36,0 
5,0 
Όχι 
Όχι 
0,7 
13,3 
4,8 
SBA/STF 
(12/93-3/95) * 
Εντός 
Δεν υπάρχει 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπί. 
104 125 
(167) (167) 
Μάρτ. Σεπί. 
94 92 
(135) (135) 
19,6 21,3 1995 
Τελευταία 
στοιχεία ή 
εκτιμήσεις (Ε) 
-1,6 (Ε) 
-6,3 
6,1 
23,0 
0,54 
-2,7 
-3,3 
1306 
-4,3 
165 
527 
3,2 
423 
39,0 
Μη δΐίχθ/μο 
Μη διαθ/μο 
9,0 
32,4 
3,0 
Όχι 
Όχι 
0,7 
12,3 
4,0 
SBA/STF 
(4/95-4/96) 
Εκτός(3) 
Δεν τιπάρχει 
Δεν τιπάρχει 
Μάρτ. Σεπί. 
106 116 
(187) (181) 
Μάρτ. Σεπί. 
91 89 
(135) (135) 
22,6 23,4 
( 1 ) Στο χρτιματοοικονομικό υπόλοιπο δεν στινυπολογιζεται ο καθαρός δανεισμός του δημόσιου τομέα, ο οποίος περιλαμβάνεται στο δημοσιονομικό 
υπόλοιπο 
(2) Μόνο δάνεια ETE και δάνεια για στήριξη ισοζυγίου πληρωμών (εκταμιευθέντα ανεξόφλητα ποσά) σε ΧΚΑΕ, NIK και χίόρες της Μεσογείου. 
(3) Η SBA (5/96-8/97) είναι εντός χρονοδιαγράμματος συμφωνημένοι στόχων. 
(4) Όσο υψηλότερη είναι η θέση στην κατάταξη, τόσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. 
(5) Οι χιόρες κατατάσσονται σε κλίμακα 0 έίος 100, όπου η βαθμίδα 100 αντιπροσωπεύει το χαμηλότερο κίνδυνο υπερημερίας. Mux χώρα μπορεί 
να βελτίίόνει τη βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της και να κατατάσσεται ωστόσο σε χαμηλότερη βαθμίδα εάν η μέση συνολική 
βαθμολόγηση βελτιώνεται για όλες τις χίόρες. 
ue 
Δείκτες κινδύνου χώρας 
Χώρα: Λιθουανία 
ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους (μεταβολή %) 
Βιομηχανική παραγωγή (μεταβολή %) 
Ποσοστό ανεργίιχς (τέλος περιόδου) 
Ποσοστό πληθωρισμού (τέλος περιόδου) 
Συναλλαγματική ισοτιμία (λίτας ανά USD) (τέλος περιόδου) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο, δημόσιος τομέας (% του ΑΕΠ) 
Χρηματοοικονομικό υπόλοιπο (1) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο (1) 
Ισοζύγιο πληρωμών "" 
Εξαγωγές (εκατ. USD) 
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών εκτός επίσημων μετίχβιβάσεων (% τού ΑΕΠ) 
Κιχθίχρές εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων (εκατ. USD) 
Επίσημα αποθέματα σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου, ακαθάριστα) 
σε εκατ. USD 
σε μήνες εισαγωγών αγαΟίόν και υπηρεσιών 
Εξωτερικό χρέος 
Εξωτερικό χρέος (σε μετατρέψιμα νομίσματα, εκατ. USD, τέλος περιόδου) 
Εξυπηρέτηση χρέους σε μετατρέψιμα νομίσματα (εκατ. USD) 
κειράλαιο 
τόκοι 
Εξωτερικό χρέος/ΑΕΠ (%) 
Εξωτερικό χρέος/εξαγωγέςαγαθιίιν και υπηρεσιών (%) 
Εξυπηρέτηση χρέορς/εξαγωγέςαγαθών και υπηρεσιών (%) 
Υπερήμερες οφειλές (κεφαλαίου και τόκων, εκατ. USD) 
Συμφιονίες ελάφρυνσης και αναδιάταξης χρέους 
Δείκτες κινδύνου για τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ 
Ανοίγματα ΕΕ/συνολικό χρηματοδοτικό άνοιγμα ΕΕ (%) (1) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξωτερικό χρέος (%) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Συμφωνίες με το ΔΝΤ 
Είδος/αριθ. 
(Ημερομηνία/ - ) 
Εντός/εκτός χρονοδιαγράμματος συμφωνημένων στόχων 
( - /Ημερομηνία) 
Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την αγορά 
Moody's: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
S&P: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
Euromoney: 
Θέση στην κατάταξη (3) 
(αριθμός χαίρων) 
The institutional investor 
Θέση στην κατάταξη (3) 
(αριθμός χιορών) 
Κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας (4) 1993 
-24,2 
-29,8 
4,4 
188,7 
3,6 
0,9 
-3,1 
1709 
-8,4 
23 
412 
2,5 
281 
12 
Μη διαθ/μο 
Μη διαθ/μο 
9,8 
16.4 
0,7 
Όχι 
Όχι 
0,9 
20,8 
3,4 
SBA/STF 
(10/93-3/94) 
Εντός 
Δεν τιπάρχει 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ 
134 130 
(169) (170) 
Μάρτ. Σεπτ. 
91 93 
(127) (133) 
18,9 19,0 1994 
1,0 
-6,7 
3,8 
45,1 
4,3 
-1,5 
-4,2 
1930 
-4,2 
60 
587 
3,1 
448 
19 
Μη διαθ/μο 
Μη διαθ/μο 
7,5 
23,2 
1,0 
Όχι 
Όχι 
0,9 
13,3 
3,1 
STF: 10/93-3/94 
EEF: 10/94-11/97 
Εντός 
Δεν υπάρχει 
Δεν τιπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
110 121 
(167) (167) 
Μάρτ. Σεπτ. 
97 96 
(135) (135) 
18,4 20,0 1995 
Τελευταία 
στοιχείίχ 
2,8 
0,8 
7,3 
35,7 
4,5 
-1,8 
-3,3 
2210 
-3,3 
55 
819 
3,9 
757 
69 
Μη διαθ/μο 
Μη δαχθ/μο 
9.8 
3,1 
Όχι 
Όχι 
0,9 
9,6 
3,3 
EEF 
(10/94-10/97) 
Εντός 
Δεν τιπάρχει 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
108 118 
(187) (181) 
Μάρτ. Σεπτ. 
95 90 
(135) (135) 
21,7 22,9 
( 1 ) Στο χρημίχτοοικονομικό υπόλοιπο δεν συνυπολογίζεται ο καθαρός δανεισμός του δημόσιου τομέα, ο οποίος περιλαμβάνεται στο δημοσιονομικό 
υπόλοιπο 
(2) Μόνο δάνεια ETE και δάνεια για στήριξη ισοζυγίου πληραιμών (εκταμιευθέντα ανεξόφλητα ποσά) σε ΧΚΑΕ, NIK και χώρες της Μεσογείου. 
(3) Όσο υψηλότερη είναι η θέση στην κατάταξη, τόσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. 
(4) Οι χίόρες κατατάσσονται σε κλίμακα 0 έως 100, όπου η βαθμίδα 100 αντιπροσωπεύει το χαμηλότερο κίνδυνο υπερημερίας. Mux χίόρα μπορεί 
να βελτίίόνει τη βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της και να κατατάσσεται ιοστόσο σε χαμηλότερη βαθμίδα εάν η μέση συνολική 
βαθμολόγηση βελτιώνεται για όλες τις χίόρες. 
s ο 
Δείκτες κινδύνου χώρας 
Χώρα: Ρουμανία 
ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους (μεταβολή %) 
Βιομηχανική παραγωγή (μεταβολή %) 
Ποσοστό ανεργίας (τέλος περιόδου) 
Ποσοστό πληθωρισμού (Δεκ./Δεκ.) 
Συναλλαγματική ισοτιμία ^λέι ανά USD) (τέλος περιόδου) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο, δημόσιος τομέας (% του ΑΕΠ) 
Ισοζύγιο πληρωμών 
Εξαγαιγές αγαΟίόν και υπηρεσιών (δισεκατ. USD) 
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (% του ΑΕΠ) 
Καθαρές εισροές άμεσίον ξέ/ων επενδύσεων (εκατ. USD) 
Επίσημα αποθέματα σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
σε εκατ. USD 
σε μήνες εισαγίογών αγαθών και υπηρεσιών 
Εξωτερικό χρέος 
Εξωτερικό χρέος (σε μετατρέψιμα νομίσματα, δισεκατ. USD, τέλος περιόδου) 
Εξυπηρέτηση χρέους σε μετατρέψιμα νομίσματα (εκατ. USD) 
κεφάλαιο 
τόκοι 
Εξωτερικό χρέος/ΑΕΠ (%) 
Εξωτερικό χρέος/εξαγιογές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Εξυπηρέτηση χρέους/εξαγα)γές«γα0ών και υπηρεσιών (%) 
Υπερήμερες οφειλές (κεφαλαίου και τόκανν, εκατ. USD) 
Συμφωνίες ελάφρυνσης και αναδιάταξης χρέους 
Δείκτες κινδύνου για τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ 
Ανοίγματα ΕΕ/συνολικό χρηματοδοτικό άνοιγμα ΕΕ (%) (1) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξίοτερικό χρέος (%) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξαγιυγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Συμφωνίες με το ΔΝΤ 
Είδος/αριΟ. 
(Ημερομηνία/ - ) 
Εντός/εκτός χρονοδιαγράμματος συμφωνημένων στόχων 
( - /Ημερομηνία) 
Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την αγορά 
Moody's: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε ατινάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
S&P: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
Euromoncy: 
Θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χωρίον) 
The institutional investor 
Θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χωρίον) 
Κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας (3) 1993 
1,5 
8,2 
10,2 
295,5 
1276 
-0,1 
4,9 
-4,6 
87 
970 
1,6 
4,3 
323 
146 
177 
16,1 
87,7 
6,6 
Όχι 
Όχι 
8,7 
12,8 
11,2 
Όχι 
Δεν τιπάρχει 
Δεν τιπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ 
66 75 
(169) (170) 
Μάρτ. Σεπτ. 
73 75 
(127) (133) 
24,2 24,4 1994 
3,9 
7,2 
10,9 
61,7 
1767 
-1,0 
6,1 
-1,4 
341 
1596 
2,2 
5,5 
589 
313 
276 
18,3 
90,1 
9,6 
Όχι 
Όχι 
8,4 
10,7 
9,7 
SBA/STF 
(5/94-12/95) 
Εντός 
Δεν υπάρχει 
Δεν τιπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ 
74 77 
(167) (167) 
Μάρτ. Σεπτ. 
76 74 
(135) (135) 
25,4 26,2 1995 
Τελετιταία 
στοιχεία ή 
εκτιμήσεις (Ε) 
6,9 
5,2 
8,9 
27,8 
2578 
-2,5 
7,5 
-3,6 
417 
1110 
1,4 
6,6 (Ε) 
1038 (Ε) 
462 (Ε) 
576 (Κ) 
18.7 (Κ) 
88,0 (Ε) 
13.8 (Ε) 
Όχι 
Όχι 
10,2 
11,5 
10,1 
Παράταση και 
ενίσχυση SBA 
για το 1997 
Εντός 
(Εκτός κατά το 
1996) 
Δεν υπί'χρχει 
Δεν τιπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
68 64 
(187) (181) 
Μάρτ. Σεπτ. 
73 71 
(135) (135) 
28,1 29,7 
(1) Μόνο δάνεΐίχ ETE και δάνεια για στήριξη ισοζυγίου πληρίομών (εκταμιευθέντα ανεξόφλητα ποσά) σε ΧΚΑΕ, NIK και χίόρες της Μεσογείοτι. 
(2) Όσο υψηλότερη είναι η θέση στην κατάταξη, τόσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της χίόρας. 
(3) Οι χίόρες κατατάσσονται σε κλίμακα 0 έως 100, όπου η βαθμίδα 100 αντιπροσωπεύει το χαμηλότερο κίνδυνο υπερημερίίχς. Μια χίόρα μπορεί 
νίΐ βελτίίόνει τη βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της και να κατατάσσεται ωστόσο σε χαμηλότερη βαθμίδα εάν η μέση στινολική 
βαθμολόγηση βελτιώνεται για όλες τις χίόρες. 
s~t 
Δείκτες κινδύνου χώρας 
Χώρα: Σλοβακική Δημοκρατία 
ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους (μεταβολή %) 
Βιομηχανική παραγωγή (μεταβολή %) 
Ποσοστό ανεργίας (% του εργατικού δυναμικού) (τέλος περιόδου) 
Ποσοστό πληθίορισμού (Δεκ./Δεκ.) 
Συναλλαγματική ισοτιμία (κορώνες ανά USD) (τέλος περιόδου) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο, δημόσιος τομέας (% του ΑΕΠ) 
Ισοζύγιο πληρωμών 
Εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (εκατ. USD) 
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (% του ΑΕΠ) 
Καθαρές εισροές άμεσων ξένίον επενδύσεων (εκατ. USD) 
Επίσημα αποθέματα σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδ.) 
σε εκατ. USD 
σε μήνες εισαγίογών αγαθών και υπηρεσιών 
Εξωτερικό χρέος 
Εξαιτερικό χρέος (σε μετατρέψιμα νομίσματα, δισεκατ. USD, τέλος περιόδου) 
Εξυπηρέτηση χρέους σε μετατρέψιμα νομίσματα (εκατ. USD) 
κεφάλαιο 
τόκοι 
Εξαπερικό χρέος/ΑΕΙΙ (%) 
Εξωτερικό χρέος/εξαγο>γέςαγαθίόν και υπηρεσιών (%) 
Εξυπηρέτηση χρέους/εξαγίογές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Υπερήμερες οφειλές (κεφαλαίου και τόκα>ν, εκατ. USD) 
Συμφαινίες ελάφρυνσης και αναδιάταξης χρέους 
Δείκτες κινδύνου για τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ 
Ανοίγματα ΕΕ/αυνολικό χρηματοδοτικό άνοιγμα ΕΕ (%) (1) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξωτερικό χρέος (%) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Συμφωνίες με το ΔΝΤ 
Είδος/αριΟ. 
(Ημερομηνία/ - ) 
Εντός/εκτός χρονοδιαγράμματος συμφωνημένων στόχων 
( - /Ημερομηνία) 
Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την αγορά 
Moody's: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
S&P: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
Euromoncy: 
Θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χίορών) 
The institutional investor 
Θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χωρα')ν) 
Κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας (3) 1993 
-4,1 
-8,6 
14,4 
25,1 
33,2 
-7,6 
7568 
-5,4 
134 
416 
0,6 
3,4 
674 
490 
184 
30,8 
44,5 
8,9 
Όχι 
Όχι 
2,4 
4,5 
2,0 
STF 
(7/93-7/94) 
Εντός 
Δεν υπάρχει 
Δεν τιπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
56 63 
(169) (170) 
Μάρτ. Σεπτ. 
57 57 
(127) (133) 
31 30,6 1994 
4,8 
7,0 
14,6 
11,7 
31,3 
-2,7 
8983 
6,0 
184 
1691 
2,3 
3,9 
791 
Μη διαθ/μο 
Μη διαθ/μο 
31,1 
43,4 
8,8 
Όχι 
Όχι 
2,9 
5,3 
2,3 
STF 
(7/93-7/94) 
SBA 
(7/94-3/96) 
Baa3 (Μάιος) 
ΒΒ-(Φεβρ,) 
Μάρτ. Σεπτ. 
64 66 
(167) (167) 
Μάρτ. Σεπτ. 
59 59 
(135) (135) 
31,6 33,1 1995 
Τελευταία 
στοιχεία ή 
εκτιμήσεις (Ε) 
7,4 
9,6 
13,1 
7,2 / 
29,6 
0,4 
10921 
3,6 / 
157 
3400 
4,1 
5,8 
1045 (Ε) 
Μη δΐίχθ/μο 
Μη διαθ/μο 
39,9 
53,1 
9,5 (Ε) 
Όχι 
Όχι 
4,1 
5,2 
2,8 
SBA 
(7/94-3/96) (4) 
Baa3 (Μάιος) 
ΒΒ+ (Απρίλ.) 
Μάρτ. Σεπτ. 
53 51 
(187) (181) 
Μάρτ. Σεπτ. 
61 59 
(135) (135) 
33,2 35,7 
(1) 
(2) 
(3) 
(4) Μόνο δάνεια ETE και δάνεια για στήριξη ισοζυγίου πληρίομών (εκταμιετιθένταανεξόφλητα ποσά) σε ΧΚΑΕ, NIK και χίόρες της Μεσογείοτι. 
Όσο υψηλότερη είναι η θέση στην κατάταξη, τόσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. 
Οι χιόρες κατατάσσονται σε κλίμακα 0 έως 100, όπου η βαθμίδα 100 αντιπροσωπεύει το χαμηλότερο κίνδυνί) υπερημερίας. Mux χώρα μπορεί 
νίΐ βελτίίόνει τη βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της και να κατατάσσεται ωστόσο σε. χαμηλότερη βαθμίδα εάν η μέση στινολική 
[ΐαθμολόγηση βελτιώνεται για όλες τις χίόρες. 
Η ενδιάμεση επανεξέταση του προγράμματος, η οποία είχε προγραμματιστεί για το Φεβρουάριο 1995, δεν ολοκληρίόθηκε. 
Γ<> 
Δείκτες κινδύνου χώρας 
Χώρα: Λευκορωσία 
ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους (μεταβολή %) 
Βιομηχανική παραγωγή (μεταβολή %) 
Ποσοστό ανεργίας (τέλος περιόδου) 
Ποσοστό πληθιορισμού (Δεκ./Δεκ.) 
Συναλλαγματική ισοτιμία (ρούβλια ανά USD) (μέσος όρος) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο, δημόσιος τομέας (% του ΑΕΠ) 
Ισοζύγιο πληρωμών 
Εξαγιογές αγαΟίόν και υπηρεσιών (εκατ. USD) 
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (% του ΑΕΠ) 
Καθαρές εισροές άμεσιον ξένίον επενδύσειον (εκατ. USD) 
Επίσημα ίχποθέματα σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
σε εκατ. USD 
(τε μήνες εισαγαιγών 
Εξωτερικό χρέος 
Εξωτερικό χρέος (σε μετατρέψιμα νομίσματα, εκατ. USD, τέλος περιόδου) 
Εξυπηρέτηση χρέους σε μετατρέψιμα νομίσματα (εκατ. USD) 
κεφάλαιο 
τόκοι 
Εξωτερικό χρέος/ΑΕΠ (%) 
Εξαιτερικό χρέος/εξαγιογές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Εξυπηρέτηση χρέους/εξαγωγές αγαΟίόν και υπηρεσιών (%) 
Υπερήμερες οφειλές (κεφαλαίου και τόκιον, δισεκατ. USD) 
Συμψίονίες αναδιάταξης χρέους 
Δείκτες κινδύνου για τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ 
Ανοίγματα ΕΕ/συνολικό χρηματοδοτικό άνοιγμα ΕΕ (%) (1) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξίοτερικό χρέος (%) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Συμφωνίες με το ΔΝΤ 
Είδος/αριΟ. 
(Ημερομηνίιχ/ - ) 
Εντός/εκτός χρονοδιαγράμματος συμψίονημένανν στόχίον 
( - /Ημερομηνία) 
Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την αγορά 
Moody's: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
S&P: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
Euromoney: 
Θέση στην κατάταξη (2) 
(ίχριθμός χωρών) 
The institutional investor 
Θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χωρών) 
Κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας (3) 1993 
-10,6 
-10,9 
1,4 
1994 
269 
-1,8 
/ 
2941 
-8,7 
18 
91,0 
0,3 / 
964,0 
14,7 
Μη όισθ/μο 
Μη διαθ/μο 
25,0 
32,8 
0,5 
Μη διαθ/μο 
1,9 
12,2 
4,0 
STF 
(08.93-08.94) 
Εκτός 
Βλ. υποοημ. (4) 
Δεν υπάρχει 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ 
148 139 
(169) ' (170) 
Μάρτ. Σεπτ. 
100 
(127) (133) 1994 
-12,2 
-19,3 
2,1 
1957 
3651 
-2,6 
2641 
-12,4 
10 
101 
0,3 
1251,0 
123,0 
Μη διαθ/μο 
Μη διαθ/μο 
25,9 
47,4 
4,3 
493 
Με τη Ρωσία 
για υπερήμερες 
οφειλές για 
παραδόσεις 
φυσικού αερίου 
0,9 
4,8 
2,3 
STF 
(01.95) 
Βλ. υποσημ. (4) 
Δεν υπάρχει 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ 
145 138 
(167) (167) 
Μάρτ. Σεπτ. 
109 109 
(135) (135) 
15,5 15,7 1995 
-10,2 
-11,5 
2,7 
244 
11532 
-1,9 
4621 
-2,5 
7 
377,0 
0,7 
1513 
178 
Μη διαθ/μο 
Μη διαθ/μο 
14,7 
32,7 
3,4 
460 
Υπερήμερες 
οφειλές για 
πιχραόόσεις 
ρωσικού φυ­
σικού αερίου -
ίχκύρ. ουμφων. 
02/96-08/96 
0,5 
2,6 
0,8 
SBA 
(12.95-11.96) 
Εκτός 
(5) 
Δεν τιπάρχει 
Δεν τιπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
135 134 
(187) (181) 
Μάρτ. Σεπτ. 
112 112 
(135) (135) 
15,2 15,5 
(1) 
(2) 
(3) 
(4) 
(5) Μόνο δάνεια ETE, δάνεια για στήριξη ισοζτιγίου πληρωμών και σύνολο 1250 δανειοδοτήσείον (εκταμιετιθέντα ανεξόφλητα ποσά). 
Όσο υψηλότερη tivui η θέση στην κατάταξη, τόσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. 
Οι χώρες κατατάσσονται σε κλίμιχκα 0 έιυς 100, όπου η βαθμίδα 100 αντιπροοίοπεύει το χαμηλότερο κίνδυνο υπερημερίας. Mux χίόρα μπορεί 
να βελτιώνει τη βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της και να κατατάσσεται ιοστόσο σε χαμηλότερη βαθμίδα εάν η μέση στινολική 
βαθμολόγηση βελτιώνεται για όλες τις χώρες. 
Το πρόγραμμα STF 1993 που συμψίονήθηκε με το ΔΝΤ ιχπέκλινε της πορείας του στις αρχές του 1994. Ωστόσο, το ΔΝΤ αξιολόγησε θετικά το 
κυβερνητικό πρόγραμμα του φθινοπώρου 1994, το οποίο ενισχύθηκε με τη δεύτερη δόση της STF στα τέλη Ιανοτκχρίου 1995 
Η πρίότη τριμηνιαία επανεξέταση του προγράμματος, η οποία είχε αρχικά προβλεφθεί για το Δεκέμβριο 1995, δεν έχει ακόμα ολοκληρωθεί. 
$3 
Δείκτες κινδύνου χώρας 
Χώρα: Μολδαβία 
ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους (μεταβολή %) 
Βιομηχανική παραγιογή (μεταβολή %) 
Ποσοστό ανεργίας (% του εργατικού δυναμικού) (τέλος περιόδου) 
Ποσοστό πληθωρισμού (τέλος περιόδου) 
Στιναλλαγματική ισοτιμία (λέι ανά USD) (τέλος περιόδου) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο, δημόσιος τομέας (% του ΑΕΠ) 
Ισοζύγιο πληρωμών 
Εξαγιογές εμπορευμάτων (εκατ. USD) 
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (% του ΑΕΙ Ι) 
Καθαρές εισροές άμεσων ξένιον επενδύσειον (εκατ. USD) 
Επίσημα αποθέματα σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
σε εκατ. USD 
σε μήνες εισαγιογών εμπορευμάτανν 
Εξωτερικό χρέος 
Εξωτερικό χρέος (σε μετατρέψιμα νομίσματα, εκατ. USD, τέλος περιόδου) 
Εξυπηρέτηση χρέους σε μετατρέψιμα νομίσματα (εκατ. USD) 
κεψ'ιλαιο 
τόκοι 
Εξωτερικό χρέος/ΑΕΠ (%) 
Εξίοτερικό χρέος/εξαγωγές εμπορετιμάτιον (%) 
Εξυπηρέτηση χρέοτις/εξιχγίογές εμπορετιμάτιον (%) 
Υπερήμερες οφειλές (κεφαλαίου και τόκαιν, εκατ. USD) 
Συμφίονίες ελί^ιρυνσης και αναδιάταξης χρέους 
Δείκτες κινδύνου για τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ 
Ανοίγματα ΕΕ/συνολικό χρηματοδοτικό άνοιγμα ΕΕ (%) (1) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξίοτερικό χρέος (%) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξαγίογές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Συμφωνίες με το ΔΝΤ 
Είδος/αριθ. 
(Ημερομηνία/ - ) 
Εντός/εκτός χρονοδιαγράμματος στιμφίονημένων στόχιον 
( - /Ημερομηνία) 
Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την αγορά 
Moody's: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
S&P: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
Euromoney: 
θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χωρίον) 
The institutional investor 
Θέση στην κατάταξη (2) 
(ίχριθμός χωρίον) 
Κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας (3) 1993 
-1,2 
-7,2 
Μη διαθ/μο 
837 
3,64 
-6,8 
451 
-9,3 
14,0 
76,6 
1,4 
168,0 
5,0 
Μη διαθ/μο 
Μη διαθ/μο 
23,0 
37,3 
1,1 
Όχι 
Όχι 
0,5 
17,7 
6,6 
SBA 
(3/93-3/94) 
Εντός 
Δεν υπάρχει 
Δεν τιπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ 
159 160 
(169) (170) 
Δεν τιπάρχει 1994 
-31,2 
-30,0 
1,0 
116 
4,27 
-8,7 
618 
-12,9 
18,0 
179 
2,9 
343,0 
12,3 
Μη διαθ/μο 
Μη διαθ/μο 
30,0 
• 55,5 
4,0 
Όχι 
Όχι 
0,9 
18,0 
10,0 
SBA 
(12/93-3/95) 
Εντός 
Δεν τιπάρχει 
Δεν τιπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ 
148 155 
(167) (167) 
Δεν τιπι'χρχει 1995 
Προσιορινά 
στοιχεία 
-3,0 
-10,0 
2,0 
24 
4,50 
-5,5 
741 
-6,8 
72,0 
257 
3,2 
675 
91,0 
Μη διαθ/μο 
Μη διαθ/μο 
38,0 
91,1 
11,1 
Όχι 
Όχι 
0,8 
8,7 
7,9 
SBA 
(3/95-3/96) 
Εντός 
Δεν τιπάρχει 
Δεν τιπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
157 141 
(187) (181) 
Δεν τιπάρχει 
( 1 ) Μόνο δάνεια ETE και δάνεια για στήριξη ισοζυγίου πληρίομών (εκταμιευθέντα ανεξόφλητα ποσά) σε ΧΚΑΕ, NIK και χώρες της Μεσογείοτι. 
(2) Όσο υψηλότερη είναι η θέση στην κατάταξη, τόσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. 
(3) Οι χιόρες κατατάσσονται σε κλίμακα 0 έως 100, όπου η βαθμίδα 100 αντιπροσωπεύει το χαμηλότερο κίνδυνο υπερημερίας. Μια χώρα.μπορεί 
να βελτίίόνει τη βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της και να κατατάσσεται ιοστόσο σε χαμηλότερη βαθμίδα εάν η μέση συνολική 
βαθμολόγηση βελτιώνεται για όλες τις χιόρες. 
S-t/ 
Δείκτες κινδύνου χώρας 
Χώρα: Ουκρανία 
ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους (μεταβολή %) 
Βιομηχανική παραγωγή (μεταβολή %) 
Ποσοστό ανεργίας (τέλος περιόδου) 
Ποσοστό πληθωρισμού (Δεχ./Δεχ.) 
Συναλλαγματική ισοτιμία (καρμποβάνετς ανά USD) (τέλος περιόδου) 
δημοπρασία/διατραπεζική αγορά 
αγορά τοις μετρητοίς / 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο, δημόσιος τομέας (% του ΑΕΠ) 
Ισοζύγιο πληρωμών 
Εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (δισεκατ. USD) "' 
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, εκτός επίσημων μεταβιβάαειον (% του ΑΕΙ!) 
Καθαρές εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων (δισεκατ. USD) 
Επίσημα ακαθάριστα αποθέματα σε συνάλλαγμα 
σε εκατ. USD 
σε μήνες εισαγιογών αγαθών και υπηρεσιών 
Εξωτερικό χρέος 
Εξιοτερικό χρέος (σε μετατρέψιμα νομίσματα, δισεκατ. USD, τέλος περιόδου) 
Εξυπηρέτηση χρέους σε μετατρέψιμα νομίσματα (εκατ. USD) 
κεφάλαιο 
τόκοι 
Εξίοτερικό χρέος/ΑΕΙΙ (%) 
Εξιοτερικό χρέος/εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Εξυπηρέτηση χρέους/εξαγιογές αγαθών κιχι υπηρεσιών (%) 
Υπερήμερες οφειλές (κεφαλαίου και τόκίον, εκατ. USD) 
Στιμφωνίες ελάφρυνσης και αναδιάταξης χρέους 
Δείκτες κινδύνου για τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ 
Ανοίγματα ΕΕ/συνολικό χρηματοδοτικό άνοιγμα ΕΕ (%) (1) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξίοτερικό χρέος (%) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξαγαιγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Συμφωνίες με το ΔΝΤ 
Είδος/ίχριθ. 
(Ημερομηνία/ - ) 
Εντός/εκτός χρονοδιαγράμματος συμφωνημένων στόχων 
( - /Ημερομηνία) 
Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την αγορά 
Moody's: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
S&P: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
Euromoney: 
Θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χίορών) 
The institutional investor 
Θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χαιρών) 
Κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας (3) 1993 
-17,1 
-25,1 
0,3 
10155 
12610 
25000 
-10,1 
14,4 
-5,9 
0,2 
193 
0,8 
4,1 
202 
Μη διαθ/μο 
Μη διαθ/μο 
12,1 
28,5 
1,3 
548 
2,3 
3,5 
1.0 
-
Δεν υπάρχει 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ 
142 146 
(169) (170) 
Μάρτ. Σεπτ. 
95 96 
(127) (133) 
18,2 18,2 1994 
23,0 
-28,5 
0,3 
401 
108196 
128000 
-8,2 
14,8 
-6,0 
0,09 
646 
2,3 
7,2 
1794 
Μη διαθ/μο 
Μη διαθ/μο 
29,2 
48,0 
12,1 
2722 
αναδιάταξη 
χρέους προς 
Ρωσία και 
Τοτιρκμενιστάν 
1,6 
1,6 
0,8 
STF 
26 Οκτώβρ. 94 
Εντός 
Δεν υπάρχει 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ 
149 147 
(167) (167) 
Μάρτ. Σεπτ. 
111 113 
(135) (135) 
15,1 14,5 1995 
Εκτιμήσεις (Ε) 
-12,0 
-11,7 
0.4(E) 
182 
179400 
186000 
-5,0 
15,1 (Ε) 
-4,4 
0,27 
1100 
3,7 
8,1 
1531 
986 
545 
23,3 
53,6 (Ε) 
9,3 
236 
αναδιάταξη 
χρέους προς 
Ρα>σία και 
Τοτιρκμενιστάν 
1,5 
1,4 
0,7 
SBA 
Δεκέμβρ. 1995 
Εκτός* 
Δεν υπάρχει 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
145 138 
(187) (181) 
Μάρτ. Σεπτ. 
109 111 
(135) (135) 
15,5 15,7 
(1) Μόνο δάνεια ETE, δάνεια για στήριξη ισοζτιγίου πληρίομών και σύνολο 1250 δανειοδοτήσεων (εκταμιευθέντα ανεξόφλητα ποσά). 
(2) Όσο υψηλότερη είναι η θέση στην κατάταξη, τόσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. 
(3) Οι χίόρες κατατάσσονται σε κλίμακα 0 έίος 100, όπου η βαθμίδα 100 αντιπροοίοπεύει το χαμηλότερο κίνδτινο υπερημερίας. Μια χίόρα μπορεί 
νιχ βελτιώνει τη βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της και να κατατάσσεται ωστόσο σε χαμηλότερη βιχθμίδα εάν η μέση συνολική 
βαθμολόγηση βελτιώνεται για όλες τις χιόρες. 
Έγκριση νέας SBA το Μάιο 1996. Εντός χρονοδιαγράμματος συμφωνημένων στόχιον. 
rr 
Δείκτες κινδύνου χώρας 
Χώρα: Αλγερία 
ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους (μεταβολή %) 
Παραγωγή τιδρογονανθράκιον (μεταβολή %) 
Ι Ιοσοστό πληθιορισμού (Δεκ./Δεχ.) 
Συναλλαγματική ισοτιμία (τέλος περιόδου) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο, δημόσιος τομέας (% του ΑΕΠ) 
Ισοζύγιο πληρωμών 
Εξαγιογές ίχγαθίόν και υπηρεσιών (δισεκατ. USD) 
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (% του ΑΕΠ) 
Καθαρές εισροές άμεσων ξένων επενδύσείον (εκατ. USD) 
Επίσημα ιχποθέματσ σε συνάλλαγμα 
σε δισεκατ. USD 
σε μήνες εισαγιογών αγαθών κιχι υπηρεσιών 
Εξωτερικό χρέος 
Εξωτερικό χρέος (σε μετατρέψιμα νομίσματα, δισεκατ. USD, τέλος περιόδου) 
Εξυπηρέτηση χρέους σε μετατρέψιμα νομίσματα (δισεκατ. USD) 
κε<ράλαιο 
τόκοι 
Εξωτερικό χρέος/ΑΕΠ (%) 
Εξωτερικό χρέος/εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Εξυπηρέτηση χρέους/εξαγαιγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Υπερήμερες οφειλές (κεςκχλαίου και τόκιον, εκατ. USD) 
Σ>>μΐ|χονίες ελάφρυνσης κιχι αναδιάταξης χρέους (δισεκατ. USD) 
Δείχτες κινδύνου για τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ 
Ανοίγματα ΕΕ/συνολικό χρηματοδοτικό άνοιγμα ΕΕ (%) (1) 
Ανοίγμίΐτα ΕΕ/εξωτερικό χρέος (%) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξαγωγές αγσθών και υπηρεσιών (%) 
Συμφωνίες με το ΔΝΤ 
Είδος/αριΟ. 
(Ημερομηνία/ - ) 
Εντός/εκτός χρονοδιαγράμματος συμφωνημένανν στόχίον 
Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την αγορά 
Moody's: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
S&P: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
Euromoney: 
Θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χωρών) 
The institutional investor 
Θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χωρών) 
Κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας (3) 1993 
-2,0 
-0,6 
16,1 
24,0 
-8,7 
11,0 
1,6 
0,0 
1,5 
1,9 
26,4 
8,7 
7,0 
1,7 
62,9 
240,0 
82,2 
Όχι 
Όχι 
7,4 
1,8 
4,2 
Όχι 
Δεν τιπάρχει 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ 
68 79 
(169) (170) 
Μάρτ. Σεπτ. 
62 69 
(127) (133) 
28,2 27,1 1994 
-0,2 
-2,5 
38,6 
42,9 
-4,4 
8,9 
-4,34 
0,0 
2,6 
2,9 
29,5 
5,1 
3,4 
1,7 
70,6 
331,5 
48,6 (4) 
Όχι 
4,5 
9,9 
2,4 
7,8 
SBA 
(5/94-5/95) 
Εντός 
Δεν υπάρχει * 
Δεν υπάρχει 
Μάρτ. Σεπτ 
92 96 
(167) (167) 
Μάρτ. Σεπτ. 
75 78 
(135) (135) 
26,3 24,6 1995 
4,3 
3,5 
21,9 
52,2 
-1,4 
10,2 
-5,6 
0,0 
2,1 
2,1 
31,7 
3,8 (4) 
2,2 (4) 
1,6(4) 
76,4 
310,8 
43,8 
Όχι 
4,8 
12,2 
2,9 
8,9 
S ΒΑ 
(5/94-5/95) 
EFF 
(5/95-5/98) 
Εντός 
Δεν τιπάρχει 
Δεν τιπι'χρχει 
Μάρτ. Σεπτ. 
102 107 
(187) (181) 
Μάρτ. Σεπτ. 
89 91 
(135) (135) 
23,5 22,8 
(Ι) 
(2) 
(3) 
(4) Μόνο δί'χνεια ETE, δάνεια για στήριξη ισοζυγίου πληρωμών κιχι σύνολο 1250 δανειοδοτήαεανν (εκταμιετιθέντα ανεξόφλητα ποσά). 
Όσο υψηλότερη είναι η θέση στην κατάταξη, τόσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της χιόρας. 
Οι χίόρες κατατάσσονται σε κλίμακα 0 έως 100, όπου η βαθμίδα 100 αντιπροσωπεύει το χαμηλότερο κίνδυνο υπερημερίιχς. Mux χίόρα μπορεί 
να βελτίίόνει τη βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της και να κατατάσσεται ιοστόσο σε χαμηλότερη βαθμίδα εάν η μέση συνολική 
βαθμολόγηση βελτιώνεται για όλες τις χώρες. 
Μετά από αναδιάταξη. 
bC 
Δείκτες κινδύνου χώρας 
Χώρα: Ισραήλ 
ΑΕΙ1 σε πραγματικούς όρους (μεταβολή %) 
Βιομηχανική παραγιογή (μεταβολή %) (σε σταθερές τιμές 1990) 
Ποσοστό ανεργίας (μέσος όρος) 
Δείκτης τιμαϊν κατανιχλιοτή (Δεχ./Δεκ.) 
Στιναλλαγμίχτική ισοτιμία (σέκελ ανά USD) (τέλος περιόδου) 
Δημοσιονομικό υπόλοιπο, κεντρική διοίκηση (% τον ΑΕΠ) 
Ισοζύγιο πληρωμών 
Εξαγαιγές αγαθών και υπηρεσιών (δισεκατ. USD) 
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (% του ΑΕΠ) 
Καθαρές εισροές άμεσων ξέναιν επενδύσεαιν (εκατ. USD) 
Επίσημα ακαθάριστα αποθέματα σε συνάλλαγμα 
σε δισεκατ. USD 
σε μήνες εισαγιογών αγαΟίόν και υπηρεσιών 
Εξωτερικό χρέος 
Εξωτερικό χρέος (ακαθάριστο, δισεκατ. USD, τέλος περιόδου) 
Εξυπηρέτηση χρέους (δισεκατ. USD) 
κεφάλαιο 
τόκοι (ακαθάριστοι) 
Εξίοτερικό χρέος/ΑΕΠ (%) 
Εξωτερικό χρέος/εξιιγωγέςαγαθών και υπηρεσιών (%) 
Εξυπηρέτηση χρέους/εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Υπερήμερες οφειλές (κεςκχλαίου και τόκων, εκατ. USD) 
Συμφωνίες ελάφρυνσης και αναδιάταξης χρέους 
Δείκτες κινδύνου για τα χρηματοδοτικά ανοίγματα της ΕΕ 
Ανοίγματα ΕΕ/συνολικό χρηματοδοτικό άνοιγμα ΕΕ (%) (1) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξωτερικό χρέος (%) 
Ανοίγματα ΕΕ/εξαγιογές αγαθών και υπηρεσιών (%) 
Συμφωνίες με το ΔΝΤ 
Είδος/αριΟ. 
(Ημερομηνία/ - ) 
Εντός/εκτός χρονοδιαγράμματος συμφαινημένων στόχων 
( - /Ημερομηνία) 
Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την αγορά 
Moody's: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
S&P: κατάταξη μακροπρόθεσμου χρέους σε συνάλλαγμα (τέλος περιόδου) 
Euromoney: 
Θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χωρίον) 
The institutional investor 
Θέση στην κατάταξη (2) 
(αριθμός χωρίον) 
Κατάταξη πιστοληπτικής ικανότητας (3) 1993 
3,5 
6,5 
10,0 
11,3 
2,986 
-2,5 
22,1 
-1,8 
-141 
6,382 
2,4 
36,1 
4,1 
1,9 
2,2 
55,8 
163,4 
14,0 
Όχι 
Όχι 
4,7 
0,8 
1,4 
Όχι 
Δεν υπάρχει 
ΒΒΒ+ 
Μάρτ. Σεπτ 
29 29 
(169) (170) 
Μάρτ. Σεπτ. 
46 46 
(127) (133) 
39,6 40,5 1994 
6,5 
7,2 
7,8 
14,5 
3,018 
-2,0 
24,2 
-3,0 
-357 
6,689 
2,5 
41 
4,6 
2,2 
2,4 
54,2 
169,4 
14,9 
Όχι 
Όχι 
4,4 
0,8 
1,3 
Όχι 
Δεν υπάρχει 
ΒΒΒ+ 
Μάρτ. Σεπτ 
30 33 
(167) (167) 
Μάρτ. Σεπτ. 
46 43 
(135) (135) 
43,4 46,5 1995 
Εκτιμήσεις (Ε) 
7,1 
8,4 
6,3 
8,1 
3,140 
-3,2 
25,9 
-4,5 
806 
8,158 
2,6 
44 
3,9 (Ε) 
Μη διαθ/μο 
Μη διαθ/μο 
57 
170,0 
15 (Ε) 
Όχι 
Όχι 
4,4 
0,7 
1,3 
Όχι 
A3 
Α-
Μάρτ. Σεπτ. 
31 31 
(187) (181) 
Μάρτ. Σεπτ. 
43 42 
(135) (135) 
47,9 49,2 
( 1 ) Μόνο δί'ινεια ETE, δάνεια για στήριξτι ισοζτιγίοτι πληριομιον και σύνολο 1250 δανειοδοτήσεων (εκτίχμιετιθέντα ανεξόφλητα ποσά). 
(2) Όσο υψηλότερη είναι η θέση στην κατάταξη, τόσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. 
(3) Οι χίόρες κατατάσσονται σε κλίμακα 0 έως 100, όπου η βαθμίδα 100 αντιπροσωπεύει το χαμηλότερο κίνδτινο υπερημερίας. Μια χίόρα μπορεί 
να βελτίίόνει τη βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της και να κατατάσσεται ωστόσο σε χαμηλότερη βαθμίδα εάν η μέση στινολική 
βαθμολόγηση βελτιώνεται για όλες τις χώρες. 
si 
ISSN 0254-1483 
COM(96) 631 τελικό 
ΕΓΓΡΑΦΑ 
GR οι 
Αριθ. καταλόγου : CB-CO-96-662-GR-C 
ISBN 92-78-13209-8 
Υπηρεσία Επισήμων Εκδόσεων των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων 
L-2985 Λουξεμβούργο