10.9.86 Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων Αριθ. C 229/3 
II 
(Προπαρασκευαστικές πράξεις) 
ΕΠΙΤΡΟΠΗ 
Πρόταση οδηγίας του Συμβουλίου για την τρίτη τροποποίηση της πρώτης οδηγίας σχετικά με την 
εφαρμογή του άρθρου 67 της συνθήκης ΕΟΚ (Ελευθέρωση των κινήσεων κεφαλαίων) 
COM(86) 326 τελικό 
(Υποβληθείσα από την Επιτροπή στο Συμβούλιο στις 12 Ιουνίου 1986) 
(86/C 229/03) 
ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ, 
Έχοντας υπόψη: 
τη συνθήκη για την ίδρυση της Ευρωπαϊκής Οικονομικής 
Κοινότητας, και ιδίως το άρθρο 69, 
την πρόταση της Επιτροπής η οποία συμβουλεύτηκε για το 
σκοπό αυτό τη Νομισματική Επιτροπή, 
τη γνώμη του Ευρωπαϊκού Κονοβουλίου, 
Εκτιμώντας: 
ότι η πρώτη οδηγία του Συμβουλίου της 11ης Μαίου 1960 
για την εφαρμογή του άρθρου 67 της συνθήκης ('), όπως 
τροποποιήθηκε τελευταία από την οδηγία 85/583/ΕΟΚ (2), 
όρισε τις υποχρεώσεις των κρατών μελών όσον αφορά την 
ελευθέρωση της κίνησης κεφαλαίων ότι ο βαθμός 
ελευθέρωσης διαφέρει ανάλογα με την κατηγορία της 
κίνησης κεφαλαίων 
ότι η υλοποίηση των στόχων της συνθήκης βάσει της οποίας 
ιδρύθηκε η Ευρωπαϊκή Οικονομική Κοινότητα, και ιδιαί­
τερα η ολοκλήρωση της εσωτερικής αγοράς και η περαιτέρω 
χρηματοοικονομική ολοκλήρωση της Κοινότητας, προϋποθέ­
τουν την προοδευτική επίτευξη της ελευθέρωσης της κίνησης 
κεφαλαίων ότι η πρόοδος αυτή πρέπει να γίνει παράλληλα 
με αυτήν που έχει επιτευχθεί για την αύξηση της σύγκλισης 
των οικονομικών πολιτικών των. κρατών μελών, τη βελτίωση 
της νομισματικής σταθερότητας και την ενίσχυση του ευρω­
παϊκού νομισματικού συστήματος· 
ότι η μετάταξη των πράξεων του καταλόγου Β του παραρτή­
ματος Ι της οδηγίας της 11ης Μαΐου 1960 στο καθεστώς 
ελευθέρωσης που ισχύει για τις πράξεις του καταλόγου Α 
του ίδιου παραρτήματος δεν πρέπει να δυσχεράνει τις διαδι­
κασίες χορήγησης των εγκρίσεων που απαιτούνται για τις 
πράξεις αυτές • ότι το Βασίλειο της Ισπανίας και η Πορτογαλική Δημο­
κρατία μπορούν, δυνάμει των άρθρων 61 έως 66 και 222 έως 
232 αντίστοιχα της πράξης προσχώρησης του 1985, να μετα­
θέσουν την ελευθέρωση ορισμένων κινήσεων κεφαλαίων 
κατά παρέκκλιση των υποχρεώσεων που απορρέουν από την 
οδηγία της 11ης Μαίου I960" ότι είναι σκόπιμο αυτά τα δύο 
κράτη μέλη να μπορέσουν να μεταθέσουν, σε χρονικά δια­
στήματα ανάλογα με αυτά που ορίζονται στην πράξη 
προσχώρησης για πράξεις της ίδιας φύσης ή που παρουσιά­
ζουν ισοδύναμο κίνδυνο για το ισοζύγιο πληρωμών, την 
εφαρμογή των νέων υποχρεώσεων που προκύπτουν από την 
παρούσα οδηγία, 
ΕΞΕΔΩΣΕ ΤΗΝ ΠΑΡΟΥΣΑ ΟΔΗΓΙΑ: 
Άρθρο 1 
Η οδηγία της 11ης Μαίου 1960 τροποποιείται με τον ακό­
λουθο τρόπο: 
1. Το άρθρο 2 καταργείται. 
2. Στην πρώτη παράγραφο του άρθρου 3 οι όροι «κατά­
λογος Γ του παραρτήματος Ι» αντικαθίστανται από τους 
όρους «κατάλογος Β του παραρτήματος Ι». 
3. Η παράγραφος 2 του άρθρου 5 αντικαθίσταται με το ακό­
λουθο κείμενο: «Τα κράτη μέλη αναλαμβάνουν την υπο­
χρέωση να μη δυσχεράνουν τις απαιτούμενες διαδικασίες 
έγκρισης κατά την έναρξη της ισχύος της παρούσας οδη­
γίας. Απλοποιούν στο μέτρο του δυνατού τις διατυπώσεις 
έγκρισης και ελέγχου που ισχύουν για τη σύναψη ή εκτέ­
λεση συναλλαγών και μεταφορών και εφόσον χρειαστεί 
διαβουλεύονται για την απλοποίηση αυτή.» 
4. Στην τελευταία παράγραφο του άρθρου 7, οι όροι «κατά­
λογος Δ του παραρτήματος Ι» αντικαθίστανται από τους 
όρους «κατάλογος Γ του παραρτήματος Ι». 
(') ΕΕ αριθ. 43 της 12. 7. I960, σ. 921/60. 
(2) ΕΕ ορι8. L 372 της 31. 12. 1985, σσ. 39 έως 41. 5. Στο άρθρο 10, οι όροι «κατάλογοι Α, Β, Γ και Δ του 
παραρτήματος Ι» αντικαθίστανται από τους όρους «κατά­
λογοι Α, Β και Γ του παραρτήματος Ι». 
Αριθ. C 229/4 Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων 10.9.86 
6. Το παράρτημα Ι αντικαθίσταται από το παράρτημα της 
παρούσας οδηγίας. 
7. Το παράρτημα II τροποποιείται με τον ακόλουθο τρόπο: 
— Η ονοματολογία της κίνησης κεφαλαίων τροποποι­
είται με τον ακόλουθο τρόπο: 
α) στις κατηγορίες III Α 1, III Α 2, III Β 1 και III Β 2 
προστίθεται: «γ) μερίδια οργανισμών συλλογικών 
επενδύσεων σε κινητές αξίες» · 
6) στις θέσεις IV Α και IV Γ προστίθενται: 
«5. Κτήση μεριδίων οργανισμών συλλογικών επεν­
δύσεων σε κινητές αξίες. 
6. Επαναπατρισμός του προϊόντος της ρευστο­
ποίησης μεριδίων οργανισμών συλλογικών 
επενδύσεων σε κινητές αξίες.» · 
γ) στις κατηγορίες IV Β και IV Δ προστίθενται: 
«5. Κτήση μεριδίων οργανισμών συλλογικών επεν­
δύσεων σε κινητές αξίες. 
6. Χρησιμοποίηση του προϊόντος της ρευστο­
ποίησης μεριδίων ορανισμών συλλογικών 
επενδύσεων σε κινητές αξίες.»· 
δ) ο τίτλος των κατηγοριών IV Β και IV Δ τροποποι­
είται με τον ακόλουθο τρόπο: 
«IV Β. Κτήση από κατοίκους ξένων τίτλων δια­
πραγματεύσιμων σε χρηματιστήριο ή εθνικών 
τίτλων διαπραγματεύσιμων σε χρηματιστήριο που 
εκδίδονται σε μια ξένη αγορά και χρησιμοποίηση 
του προϊόντος της ρευστοποίησης τους.» 
«IV Δ. Κτήση από κατοίκους ξένων τίτλων μη δια­
πραγματεύσιμων σε χρηματιστήριο ή εθνικών 
' τίτλων μη διαπραγματεύσιμων σε χρηματιστήριο 
που εκδίδονται σε μια ξένη αγορά και χρησιμο­
ποίηση του προϊόντος της ρευστοποίησης τους.» 
— Οι επεξηγματικές σημειώσεις τροποποιούνται με τον 
ακόλουθο τρόπο: 
α) στον ορισμό των οργανισμών συλλογικών επενδύ­
σεων σε κινητές αξίες ('), αντικαθίσταται το πρώτο 
σκέλος της φράσης της πρώτης παύλας με το ακό­
λουθο κείμενο: 
(') Ορισμός που προστέθηκε στις επεξηγηματικές^ σημειώσεις του 
παραραρτήματος II της οδηγίας της 11ης Μαΐου 1960 με την 
οδηγία 85/583/ΕΟΚ στην ελευθέρωση των συναλλαγών επί των 
μεριδίων των ΟΣΕΚΑ. «— που μοναδικό σκοπό έχουν να επενδύουν συλ­
λογικά σε κινητές αξίες (μετοχές και άλλους 
τίτλους συμμετοχής, ομολογίες) κεφάλαια που 
συγκεντρώνουν.. .»· 
6) ο ορισμός των «μετοχών» αντικαθίσταται από το 
ακόλουθο κείμενο: 
«Μετοχές και άλλοι τίτλοι συμμετοχής 
αντιπροσωπευτικοί τίτλοι δικαιώματος ιδιοκτη­
σίας υπό μορφή συνεισφορών των μετόχων σε μια 
εταιρεία, οι οποίοι δίδουν δικαίωμα συμμετοχής 
στα κέρδη της εταιρείας και σε μέρος των 
καθαρών στοιχείων ενεργητικού σε περίπτωση διά­
λυσης της. Συμπεριλαμβάνονται τα δικαιώματα 
τίτλων "νεοεκδοθέντων"»" 
γ) προστίθεται ο ακόλουθος ορισμός: 
«Ομολογίες 
μεσοπρόθεσμοι και μακροπόθεσμοι τίτλοι, δια­
πραγματεύσιμοι ή μεταβιβάσιμοι με σταθερό επι­
τόκιο ή αναπροσαρμοζόμενο τιμαριθμικά που 
γενικά εξοφλούνται με κουπόνια και μπορούν να 
επιστραφούν είτε τμηματικά είτε διά μιας, για 
ποσό το οποίο έχει καθορισθεί κατά την έκδοση 
και ενδέχεται να είναι σταθερό ή τιμαριθμικά ανα­
προσαρμοζόμενο». 
Άρ&ρο 2 
Τα κράτη μέλη θεσπίζουν τις αναγκαίες διατάξεις για να συμ­
μορφωθούν στην παρούσα οδηγία το αργότερο τον... (2). 
Πληροφορούν αμέσως την Επιτροπή σχετικά. 
Το Βασίλειο της Ισπανίας και η Πορτογαλική Δημοκρατία 
μπορούν μέχρι τις 31 Δεκεμβρίου 1988 και τις 31 Δεκεμβρίου 
1990 αντίστοιχα να διατηρήσουν το καθεστώς που προβλέ­
πεται στο άρθρο 3 της οδηγίας της 11ης Μαΐου 1960 για τις 
πράξεις των κατηγοριών IV Γ και Δ, VII Α και Β υπό ιιι), 
της ονοματολογίας των κινήσεων κεφαλαίων, καθώς και για 
τις πράξεις της κατηγορίας III της εν λόγω ονοματολογίας 
που περιέχει ο συνημμένος στην παρούσσα οδηγία κατά­
λογος Α. 
Άρϋ·ρο 3 
Η παρούσα οδηγία απευθύνεται στα κράτη μέλη. 
(2) Τρεις μήνες μετά από την έκδοση της παρούσας οδηγίας. 
10. 9. 86 Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων Αριθ. C 229/5 
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ 
«ΠΰφόφτημΆ Ι 
ΚΑΤΑΛΟΓΟΣ Α 
Κινήσεις κεφαλαίων που αναφέρονται στο πρώτο άρθρο της οδηγίας 
Άμεσες επενδύσεις 
εξαιρουμένων των καθαρά χρηματικών επενδύσεων που πραγματοποιούνται απο­
κλειστικά και μόνο προκειμένου να εξασφαλιστεί στους χρηματοδότες, με τη 
δημιουργία μιας επιχείρησης ή τη συμμετοχή σε μια επιχείρηση που βρίσκεται σε 
μια άλλη χώρα, άμεση πρόσβαση στη χρηματαγορά ή στην κεφαλαιαγορά της χώρας 
αυτής 
Ρευστοποίηση των άμεσων επενδύσεων 
Εισδοχή τίτλων μιας επιχείρησης στις κεφαλαιαγορές 
— Μετοχές και άλλοι τίτλοι που έχουν το χαρακτήρα συμμετοχής, διαπραγματεύσι­
μοι σε ένα χρηματιστήριο αξιών ενός κράτους μέλους ή που αποτελούν το αντικεί­
μενο αίτησης εισαγωγής σε ένα χρηματιστήριο ενός κράτους μέλους 
— Ομολογίες διαπραγματεύσιμες σε ένα χρηματιστήριο ενός κράτους μέλους ή οι 
οποίες αποτελούν το αντικείμενο αίτησης εισαγωγής σε ένα χρηματιστήριο αξιών 
ενός κράτους μέλους 
— Μερίδια οργανισμών συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες που περιλαμβά­
νονται στην οδηγία 85/611/ΕΟΚ ('), υπό την επιφύλαξη των διατάξεων της εν 
λόγω οδηγίας των σχετικών με τη διάθεση των μεριδίων των ΟΣΕΚΑ (τμήμα 
VIII) 
Πράξεις επί τίτλων 
Επενδύσεις σε ακίνητα 
Χορήγηση και εξόφληση πιστώσεων που συνδέονται με εμπορικές συναλλαγές ή με 
παροχές υπηρεσιών στις οποίες συμμετέχει ένας κάτοικος 
Κινήσεις κεφαλαίων προσωπικού χαρακτήρα 
Δωρεές και χορηγήσεις 
Προίκες 
Κληρονομίες 
Διακανονισμός χρεών από μετανάστες στη χώρα καταγωγής τους 
Μεταφορές κεφαλαίων που ανήκουν σε κατοίκους που μεταναστεύουν 
Μεταφορές κεφαλαίων που ανήκουν σε μετανάστες που επιστρέφουν στη χώρα 
καταγωγή τους 
Μεταφορές των αποταμιεύσεων των εργατών κατά τη διάρκεια της παραμονής τους 
Κλιμακούμενες μεταφορές δεσμευμένων κεφαλαίων που ανήκουν σε μη κατοίκους 
από τους κατόχους τους σε περίπτωση ειδικής ανάγκης 
Ετήσιες μεταφορές δεσμευμένων κεφαλαίων προς άλλο κράτος μέλος από μη κάτοι­
κο κάτοχο του λογαριασμού μέχρις ενός ποσού ή μέχρις ενός ποσοστού του συνόλου 
των περιουσιακών στοιχείων, ενιαίο για όλους τους αιτούντες και καθοριζόμενου 
από το ενδιαφερόμενο κράτος μέλος 
Μεταφορές στο εξωτερικό ασήμαντων ποσών Κατηγορίες της 
ονοματολογίας 
Ι 
II 
III Α 1 και 2 
III Β 1 και 2 
IV 
V 
VII1 Α και Β 
ΧΒ 
ΧΓ 
ΧΔ 
Χ Ε 
Χ ΣΤ 
ΧΖ 
ΧΗ 
ΧΘ 
Χ IB 
ΧΙΓ 
(') Οδηγία για το συντονισμό των νομοθετικών, κανονιστικών και διοικητικών διατάξεων σχετικά με τους οργανισμούς συλλογικών 
επενδύσεων σε κινητές αξίες (ΕΕ αριθ. L 375 της 31. 12. 1985). 
Αριθ. C 229/6 Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων 10. 9. 86 
Μεταφορές συναλλάγματος εις εκτέλεση συμβάσεων ασφάλισης 
Εγγυήσεις, άλλες εξασφαλίσεις και δικαιώματα ενεχύρου και μεταφορές συναλλάγματος 
σχετικές με αυτές 
που έχουν σχέση με τις πιστώσεις για εμπορικές συναλλαγές ή για παροχές υπηρε­
σιών στις οποίες συμμετέχει κάτοικος 
που έχουν σχέση με μακροπρόθεσμα δάνεια που αποσκοπούν στη δημιουργία ή τη 
διατήρηση σταθερών οικονομικών δεσμών 
Άλλες κινήσεις κεφαλαίων 
Φόροι κληρονομιάς 
Αποζημιώσεις (εφόσον έχουν χαρακτήρα κεφαλαίου) 
Επιστροφές πραγματοποιούμενες σε περίπτωση ακύρωσης συμβάσεων ή αχρεω-
στήτως καταβληθέντων πληρωμών (εφόσον έχουν χαρακτήρα κεφαλαίου) 
Δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας 
Διπλώματα ευρεσιτεχνίας σχέδια, κατατεθέντα σήματα και εφευρέσεις (μεταβίβαση 
και μεταφορές συναλλάγματος που προκύπτουν από εκχωρήσεις του είδους αυτού) 
Μεταφορές των χρηματοδοτικών μέσων που απαιτούνται για την εκτέλεση των 
παροχών υπηρεσιών Κατηγορίες της 
ονοματολογίας 
XI 
XII Α και Β σε συν­
δυασμό με VII 1 Α 
και Β 
XII Α και Β σε συν­
δυασμό με ΙΑ 3 Β 3 
XIV Α 
XIV Β 
XIV Γ 
XIV Δ 
XIV Ε 
Η χρησιμοποίηση του προϊόντος ρευστοποίησης των στο εξωτερικό ευρισκόμενων περιουσιακών στοιχείων που 
ανήκουν σε κατοίκους πρέπει να επιτρέπεται τουλάχιστον μέσα στα όρια των υποχρεώσεων ελευθέρωσης που 
έχουν αποδεχθεί τα κράτη μέλη. 
ΚΑΤΑΛΟΓΟΣ Β 
Κινήσεις κεφαλαίων που αναφέρονται στο άρθρο 3 της οδηγίας 
Εισδοχή τίτλων μιας επιχείρησης στην κεφαλαιαγορά 
— Μετοχές και άλλοι τίτλοι συμμετοχής μη διαπραγματεύσιμοι σε ένα χρηματι­
στήριο αξιών ενός κράτους μέλους ή που δεν αποτελούν το αντικείμενο αίτησης 
εισαγωγής σε ένα χρηματιστήριο αξιών ενός κράτους μέλους 
— Ομόλογα μη διαπραγματεύσιμα σε ένα χρηματιστήριο αξιών ενός κράτους 
μέλους ή που δεν αποτελούν το αντικείμενο αίτησης εισαγωγής σε ένα χρηματι­
στήριο αξιών ενός κράτους μέλους 
— Μερίδια οργανισμών συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες που δεν περιλαμβά­
νονται στην οδηγία 85/611/ΕΟΚ 
Χορήγηση και εξόφληση πιστώσεων σχετικών με εμπορικές συναλλαγές ή με παροχές 
υπηρεσιών στις οποίες δεν συμμετέχει κάτοικος 
μεσοπρόθεσμων και μακροπροθέσμων 
Χορήγηση και εξόφληση δανείων και πιστώσεων που δεν συνδέονται με εμπορικές συ­
ναλλαγές ή με παροχές υπηρεσιών Κατηγορίες της 
ονοματολογίας 
III Α 1 και 2 
III Β 1 και 2 
VII 2 
A (ii) και (iii) 
Β (ii) και (iii) 
VIII 
A (ii) και (iii) 
Β (ii) και (iii) 
10. 9. 86 Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων Αριθ. C 229/7 
Κατηγορίες της 
ονοματολογίας 
Εγγυήσεις, άλλες εξασφαλίσεις και δικαιώματα ενεχύρου και σχετικές με αυτές μεταφο­
ρές συναλλάγματος οι οποίες συνδέονται με 
μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες πιστώσεις για εμπορικές συναλλαγές ή για VII Α και Β σε συν-
παροχές υπηρεσιών στις οποίες δεν συμμετέχει κάτοικος δυασμό με VII2 A ii) 
και iii) Β ii) και iii) 
μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα δάνεια και πιστώσεις που δεν συνδέονται με XII Α και Β σε συν-
εμπορικές συναλλαγές ή με παροχές υπηρεσιών δυασμό με VIII A ii) 
και iii) Β ii) και iii) 
Η χρησιμοποίηση του προϊόντος της ρευστοποίησης των στο εξωτερικό ευρισκόμενων περιουσιακών στοιχείων τα 
οποία ανήκουν σε κατοίκους πρέπει να επιτρέπεται τουλάχιστον μέσα στα όρια των υποχρεώσεων ελευθέρωσης 
που έχουν αποδεχθεί τα κράτη μέλη. 
ΚΑΤΑΛΟΓΟΣ Γ 
Κινήσεις κεφαλαίων που αναφέρονται στο άρθρο 4 της οδηγίας 
Βραχυπρόθεσμες επενδύσεις σε έντοκα γραμμάτια του δημοσίου και άλλους τίτλους που 
κανονικά είναι διαπραγματεύσιμοι στη χρηματαγορά 
Ανοιγμα και τροφοδότηση τρεχούμενων λογαριασμών και λογαριασμών καταθέσεων, 
επαναπατρισμός ή χρησιμοποίηση των περιουσιακών στοιχείων τρεχούμενου λογαρια­
σμού ή λογαριασμού καταθέσεων σε πιστωτικούς οργανισμούς 
Χορήγηση και εξόφληση πιστώσεων που συνδέονται με εμπορικές συναλλαγές ή παροχές 
υπηρεσιών στις οποίες δεν συμμετέχει κάτοικος 
βραχυπροθέσμων 
Χορήγηση και εξόφληση δανείων και πιστώσεων που δεν συνδέονται με εμπορικές συ­
ναλλαγές ή με παροχές υπηρεσιών 
βραχυπροθέσμων 
Κινήσεις κεφαλαίων προσωπικού χαρακτήρα 
δάνεια 
Εγγυήσεις, άλλες εξασφαλίσεις και δικαιώματα ενεχύρου και μεταφορές συναλλάγματος 
σχετικές με αυτές 
που συνδέονται με βραχυπρόθεσμες πιστώσεις που αναφέρονται σε εμπορικές συναλ­
λαγές ή σε παροχές υπηρεσιών στις οποίες δεν συμμετέχει κάτοικος 
που συνδέονται με βραχυπρόθεσμα δάνεια και πιστώσεις και δεν αφορούν εμπορικές 
συναλλαγές ή παροχές υπηρεσιών 
που συνδέονται με δάνεια προσωπικού χαρακτήρα 
Υλική εισαγωγή και εξαγωγή αξιών 
Άλλες κινήσεις κεφαλαίων: Διάφορα Κατηγορίες της 
ονοματολογίας 
VI 
IX 
VII 2 A i) Β i) 
VIIIA i) Β i) 
ΧΑ 
XIIΑ και Β σε 
συνδυασμό με VII 2 
A i) και Β ί) 
XIIΑ και Β σε 
συνδυασμό με VIII 
A i) και Β i) 
XII Α και Β σε συν­
δυασμό με Χ Α 
XIII 
XIV ΣΤ»