ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ 
Βρυξέλλες, 10.05.1995 
COM(95) 170 τελικό 
94/0099 (COD) 
ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΠΡΟΤΑΣΗ ΟΑΗΓΙΑΣ 
ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΑΙΟΥ 
ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΣΗ ΤΩΝ ΟΑΗΓΙΩΝ 89/647/ΕΟΚ ΚΑΙ 93/6/ΕΟΚ 
ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΑΙΟΥ ΟΣΟΝ ΑΦΟΡΑ ΤΗΝ ΑΝΑΓΝΩΡΙΣΗ 
ΑΠΟ ΤΙΣ ΕΠΟΠΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ 
ΤΩΝ ΣΥΜΒΑΣΕΩΝ ΑΝΑΝΕΩΣΗΣ ΟΦΕΙΑΗΣ ΚΑΙ 
ΤΩΝ ΣΥΜΦΩΝΙΩΝ ΣΥΜΨΗΦΙΣΜΟΥ 
("CONTRACTUAL NETTING") 
(υποβληθείσα από την Επιτροπή 
σύμφωνα με το άρθρο 189 Α, παράγραφος 2 της συνθήκης ΕΚ) 
ΑΙΤΙΟΛΟΓΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ 
Ι. ΓΕΝΙΚΑ 
1. Στις 27 Απριλίου 1994 η Επιτροπή ενέκρινε πρόταση οδηγίας1 για την 
τροποποίηση της οδηγίας 89/647/ΕΟΚ. Η πρόταση εστάλη στο Κοινοβούλιο και το 
Συμβούλιο με επιστολή της 28ης Απριλίου 1994. 
2. Στην ολομέλεια της 14ης και 15ης Σεπτεμβρίου 1994, που πραγματοποιήθηκε 
στις Βρυξέλλες, η Οικονομική και Κοινωνική Επιτροπή γνωμοδότησε επί της 
προτάσεως οδηγίας2, εγκρίνοντας την πρόταση και προτείνοντας ορισμένες 
τροποποιήσεις. 
3. Το Κοινοβούλιο εξέδωσε ψήφισμα νομοθετικού περιεχομένου το οποίο περιείχε 
τη γνώμη του επί της πρότασης οδηγίας της Επιτροπής κατά τη συνοδό του της 
15ης Φεβρουαρίου 19953. Στη γνώμη του Κοινοβουλίου περιέχονται 9 τροπολογίες 
οι οποίες εξετάζονται κατωτέρω. 
4. Η τροποποιημένη πρόταση συντάχθηκε κατά τρόπον ώστε να λαμβάνονται 
υπόψη τα αποτελέσματα των διαβουλεύσεων με το Συμβούλιο και με το 
Κοινοβούλιο. 
Π. ΣΧΟΑΙΑ ΕΠΙ ΤΩΝ ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ 
ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΩΝ 
Τροπολογίες αριθ. 1 και 2 : Το Κοινοβούλιο προτείνει να προστεθεί μια νέα 
αιτιολογική σκέψη (3α) με την οποία θα ορίζεται ότι οι προβλεπόμενοι κανόνες θα 
μειώσουν το υποχρεωτικό ποσοστό κάλυψης των τραπεζών από τα ίδια κεφάλαια 
τους. Η μείωση του ποσοστού κάλυψης των τραπεζών αντανακλά τον περιορισμό 
των κινδύνων από το συμψηφισμό. Η τροπολογία του Κοινοβουλίου διασαφηνίζει, 
έτσι, τον τρόπο λειτουργίας των προβλεπόμενων κανόνων. Οι δύο νέες 
αιτιολογικές σκέψεις εκφράζουν το συγκεκριμένο θέμα. 
Στην τροπολογία αριθ. 3 προτείνεται να προστεθεί μια νέα αιτιολογική σκέψη (5α) 
με την οποία ενθαρρύνονται τα κράτη μέλη να θεσπίσουν νομοοθεσία με την οποία 
θα εξασφαλίζεται η νομική ισχύς του συμψηφισμού, Πρόκειται για βασικό στοιχείο 
της πρότασης και μια αιτιολογική σκέψη του είδους αυτού είναι μια κατάλληλη 
ευκαιρία για να επιστηθεί η προσοχή στο γεγονός ότι η νομική ισχύς των 
συμβάσεων συμψηφισμού εξαρτάται από την εθνική νομοθεσία και μπορεί να 
εξασφαλισθεί μόνον στο πλαίσιο αυτό. 
'EEC 142, 25.5.1994,σ.8 
2Δεν έχει ακόμη δημοσιευθεί στην ΕΕ 
3ΕΕ 187.046 - Πρακτικά της συνόδου της 15ης Φεβρουαρίου 1995. 
Οι τροπολογίες αριθ. 4 και 6 αποσκοπούν στη διασαφήνιση των εποπτικών αρχών 
οι οποίες είναι αρμόδιες για την αναγνώριση των συμβάσεων συμψηφισμού. Η 
δευκρίνιση αυτή είναι χρήσιμη. Ωστόσο, για τις επενδυτικές εταιρίες, πρέπει να 
γίνει στο πλαίσιο της οδηγίας για την επάρκεια κεφαλαίου (93/6/ΕΟΚ). Στην 
τροποποιημένη πρόταση έχει περιληφθεί η τροπολογία αυτή. 
Με την τροπολογία αριθ. 5 προτείνεται να δοθεί ορισμός του 
"αντισυμβαλλόμενου". Με τον ορισμό αυτό διευκρινίζεται κατά κύριο λόγο ότι ο 
διμερής συμψηφισμός μπορεί να πραγματοποιείται όχι μόνο με πιστωτικά 
ιδρύματα αλλά και με άλλους "φορείς" που είναι νόμιμα εξουσιοδοτημένοι να 
συνάπτουν συμβάσεις του είδους αυτού. Η διευκρίνιση αυτή είναι χρήσιμη και για 
το λόγο αυτό περιλαμβάνεται στην τροποποιημένη πρόταση. 
Η τροπολογία αριθ. 7 αφορά τη διάθεση γραπτών και αιτιολογημένων 
γνωμοδοτήσεων για τη νομική ισχύ των συμβάσεων συμψηφισμού. Το κείμενο του 
Κοινοβουλίου παρέχει μεγαλύτερη ευελιξία στα ιδρύματα. Δεν υποχρεούνται να 
παρέχουν στις εποπτιικές αρχές τις γνωμοδοτήσεις αυτές, αλλά πρέπει να τις 
θέτουν στη διάθεση των αρχών. Η ευελιξία αυτή συμβάλλει στην απλούστευση των 
διοικητικών ελέγχων και συνεπώς έχει περιληφθεί στην τροποποιημένη πρόταση. 
Το ίδιο ισχύει και για την τροπολογία αριθ. 8 η οποία επιτρέπει ρητά τη διατύπωση 
νομικών γνωμοδοτήσεων για ομάδες ή τύπους συμβάσεων ανανέωσης οφειλής και 
άλλων συμφωνιών συμψηφισμού. 
Στην τροπολογία αριθ. 9 διευκρινίζεται ότι οι αρμόδιες αρχές δεν πρέπει να 
προκαλούν στρεβλώσεις του ανταγωνισμού και υποχρεούνται να επιδιώκουν την 
ομοιόμορφη εκτίμηση των συμφωνιών συμβατικού συμψηφισμού, πράγμα που 
περιέχεται, επίσης, στην τροποποιημένη πρόταση. 
3 
ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΜΕΝΗ. ΠΡΟΤΑΣΗ , ΟΑΗΓΙΑΣ 
ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΑΙΟΥ 
ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΣΗ ΤΩΝ ΟΑΗΓΙΩΝ 89/647/ΕΟΚ ΚΑΙ 93/6/ΕΟΚ 
ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΑΙΟΥ ΟΣΟΝ ΑΦΟΡΑ ΤΗΝ ΑΝΑΓΝΩΡΙΣΗ 
ΑΠΟ ΤΙΣ ΕΠΟΠΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ 
ΤΩΝ ΣΥΜΒΑΣΕΩΝ ΑΝΑΝΕΩΣΗΣ ΟΦΕΙΑΗΣ ΚΑΙ 
ΤΩΝ ΣΥΜΦΩΝΙΩΝ ΣΥΜΨΗΦΙΣΜΟΥ 
("CONTRACTUAL NETTING") 
ΑΡΧΙΚΗ ΠΡΟΤΑΣΗ 
Τίτλος: 
Πρόταση οδηγίας του Ευρωπαϊκού 
Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου για την 
τροποποίηση της οδηγίας 89/647/ΕΟΚ του 
Συμβουλίου όσον αφορά την αναγνώριση 
από τις εποπτικές αρχές των συμβάσεων 
ανανέωσης οφειλής και των συμφωνιών 
συμψηφισμού ("contractual netting) 
Αιτιολογική σκέψη 4 
ότι μόνον η τροποποίηση της οδηγίας 
89/647/ΕΟΚ μπορεί να παράσχει στα 
πιστωτικά ιδρύματα των κρατών μελών 
αντίστοιχη δυνατότητα αναγνώρισης του 
διμερούς συμψηφισμού από τις εποπτικές 
αρχές και να τους εξασφαλίσει κατ'αυτόν 
τον τρόπο ισότιμους όρους 
ανταγωνισμού· ότι οι εν λόγω κανόνες 
είναι ισόρροποι και επιτρέπουν την 
ενίσχυση της εφαρμογής των μέτρων 
προληπτικής εποπτείας στον τομέα των 
πιστωτικών ιδρυμάτων· ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΠΡΟΤΑΣΗ 
Τίτλος: 
Πρόταση οδηγίας του Ευρωπαϊκού 
Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου για την 
τροποποίηση των οδηγιών 89/647/ΕΟΚ 
και 93/6/ΕΟΚ του Συμβουλίου όσον 
αφορά την αναγνώριση από τις εποπτικές 
αρχές των συμβάσεων ανανέωσης οφειλής 
και των συμφωνιών συμψηφισμού 
("contractual netting) 
Αιτιολογική σκέψη 3α (νέα) 
ότι οι κανόνες που προβλέπονται για την 
αναγνώριση του συμιΙηΐΦίσμού (netting) θα 
ένουν ως αποτέλεσμα τη ιιείωση του 
υποχρεωτικού ποσοστού κάλυψης των 
πιστωτικών ιδρυμάτων από τα ίδια 
κεφάλαια τους. 
Αιτιολογική σκέψη 4 
ότι, εν πάσει περιπτώσει, μόνον η 
τροποποίηση της οδηγίας 89/647/ΕΟΚ 
μπορεί να παράσχει στα πιστωτικά 
ιδρύματα των κρατών μελών αντίστοιχη 
δυνατότητα αναγνώρισης του διμερούς 
συμψηφισμού από τις εποπτικές αρχές και 
να τους εξασφαλίσει κατ'αυτόν τον τρόπο 
ισότιμους όρους ανταγωνισμού· ότι οι εν 
λόγω κανόνες είναι ισόρροποι και 
επιτρέπουν την ενίσχυση της εφαρμογής 
των μέτρων προληπτικής εποπτείας στον 
τομέα των πιστωτικών ιδρυμάτων 
7 
Αρθρο 1 
Το παράρτημα II της οδηγίας 89/647/ΕΟΚ 
τροποποιείται σύμφωνα με το παράρτημα 
της παρούσας οδηγίας. Αιτιολογική σκέψη 5α (νέα) 
ότι είναι σκόπιμο τα κράτη μέλη εκείνα, 
στα οποία η νομική ισχύς των συμβάσεων 
ανανέωσης οφειλής και των συμφωνιών 
συμψηφισμού ("contractual netting") δεν 
έχει ακόμα αναγνωρισθεί, να θεσπίσουν 
το ταγύτερο δυνατόν τις αναγκαίες νια 
την εξασφάλιση της εν λόγω αναγνώρισης 
διατάξεις. 
Άρθρο 1 
Το παράρτημα II της οδηγίας 89/647/ΕΟΚ 
τροποποιείται σύμφωνα με το παράρτημα 
της παρούσας οδηγίας. 
Στο σημείο 5 του παραρτήματος II. πρώτο 
εδάφιο της οδηγίας 93/6/ΕΟΚ1. 
προστίθεται η ακόλουθη φράση: 
"Ως apuoôieç αργές νοούνται οι εθνικές 
αρχές που είναι εξουσιοδοτημένες διά 
νόμου ή κανονισμού να εποπτεύουν τις 
επενδυτικές εταιρίες". 
Άρθρο 3 
1. Τα κράτη μέλη. θέτουν σε ισχύ τις 
αναγκαίες νομοθετικές, κανονιστικές και 
διοικητικές διατάξεις για να 
συμμορφωθούν με την παρούσα οδηγία 
έως τις 31 Δεκεμβρίου 1994 το αργότερο. 
Ενημερώνουν αμέσως την Επιτροπή 
σχετικά με την θέση σε ισχύ των 
διατάξεων αυτών. 
Παράρτημα, παράρτημα 
πρώτη παράγραφος II, σημείο 1, 
Τα πιστωτικά ιδρύματα μπορούν, με την 
έγκριση των εποπτικών αρχών τους, να 
επιλέξουν μία από τις μεθόδους που 
περιγράφονται κατωτέρω για τον 
υπολογισμό των κινδύνων που 
σχετίζονται με τις απαριθμούμενες στο 
παράρτημα III συναλλαγές. Άρθρο 3 
1. Τα κράτη μέλη θέτουν σε ισχύ τις 
αναγκαίες νομοθετικές, κανονιστικές και 
διοικητικές διατάξεις για να 
συμμορφωθούν με την παρούσα οδηγία 
έως τις 31 Δεκεμβρίου 1995 το αργότερο. 
Ενημερώνουν αμέσως την Επιτροπή 
σχετικά με την θέση σε ισχύ των 
διατάξεων αυτών. 
Παράρτημα, παράρτημα II, σημείο 1, 
πρώτη παράγραφος 
Τα πιστωτικά ιδρύματα μπορούν, με την 
έγκριση των αρμόδιων εποπτικών αρχών 
τους, να επιλέξουν μία από τις μεθόδους 
που περιγράφονται κατωτέρω για τον 
υπολογισμό των κινδύνων που 
σχετίζονται με τις απαριθμούμενες στο 
παράρτημα III συναλλαγές. 
ΈΕαριΟ. L 141, 11.6.1993, σ. 1 
>P 
Παράρτημα, παράρτημα II, σημείο 
πίνακας 2, υποσημείωση (1) 2, 
Στην περίπτωση των συμβολαίων 
επιτοκίου, τα πιστωτικά ιδρύματα 
μπορούν, με την έγκριση των εποπτικών 
αρχών τους, να επιλέξουν είτε την αρχική 
είτε την εναπομένουσα προθεσμία λήξης. 
Παράρτημα, παράρτημα Η, σημείο 3 (α), 
εισαγωγική πρόταση : 
Οι εποπτικές αρχές μπορούν να 
αναγνωρίσουν ως στοιχεία περιορισμού 
του κινδύνου τα ακόλουθα είδη 
συμβάσεων ανανέωσης (contracts for 
novation) και συμφωνιών συμψηφισμού 
(netting agreements): 
Παράρτημα, παράρτημα II, σημείο 3 (β), 
πρώτη παράγραφος, εισαγωγική πρόταση: 
Οι εποπτικές αρχές μπορούν να 
αναγνωρίζουν ως στοιχείο περιορισμού 
του κινδύνου μια σύμβαση ανανέωσης 
οφειλής ή μια συμφωνία συμψηφισμού 
μόνον εάν πληρούνται οι ακόλουθες 
προϋποθέσεις : Παράρτημα, παράρτημα II, σημείο 2, 
πίνακας 2, υποσημείωση (1) 
Στην περίπτωση των συμβολαίων 
επιτοκίου, τα πιστωτικά ιδρύματα 
μπορούν, με την έγκριση των αρμόδιων 
εποπτικών αρχών τους, να επιλέξουν είτε 
την αρχική είτε την εναπομένουσα 
προθεσμία λήξης. 
Παράρτημα, παράρτημα II, σημείο 3 (α), 
εισαγωγική πρόταση : 
Οι εποπτικές αρχές μπορούν να 
αναγνωρίσουν ως στοιχεία περιορισμού 
του κινδύνου τα ακόλουθα είδη 
συμβάσεων ανανέακτης (contracts for 
novation) και συμφωνιών συμψηφισμού 
(netting agreements): 
Παράρτημα, παράρτημα Η, σημείο 3 (α), 
δεύτερο εδάφιο (νέο): 
Ως "αντισυμβαλλόμενοι νοείται κάθε 
φορέας (των φυσικών προσώπων 
συμπεριλαμβανομένων) εξουσιοδοτημένος 
να συνάπτει συμφωνία συμιΐηΐφίσμού. 
Παράρτημα, παράρτημα II, σημείο 3 (β), 
πρώτη παράγραφος, εισαγωγική πρόταση: 
Οι αρμόδιες αρχές μπορούν να 
αναγνωρίζουν ως στοιχείο περιορισμού 
του κινδύνου μια σύμβαση ανανέωσης 
οφειλής ή μια συμφωνία συμψηφισμού 
μόνον εάν πληρούνται οι ακόλουθες 
προϋποθέσεις : 
Παράρτημα, παράρτημα II, σημείο 3 (β), 
εδάφιο ii), εισαγωγική πρόταση : 
ϋ) το πιστωτικό ίδρυμα έχει παράσχει στις 
εποπτικές αρχές γραπτές και 
αιτιολογημένες γνωμοδοτήσεις ότι σε 
περίπτωση διαφοράς τα αρμόδια 
δικαστήρια και οι διοικητικές αρχές θα 
μπορούσαν να θεωρήσουν ότι στις 
περιπτώσεις που περιγράφονται στο 
σημείο i) οι απαιτήσεις και οι 
υποχρεώσεις του πιστωτικού ιδρύματος 
περιορίζονται στο καθαρό ποσό που 
αναφέρεται στο στοιχείο β) σημείο i) 
ανωτέρω, βάσει: Παράρτημα, παράρτημα II, σημείο 3 (β), 
εδάφιο ii), εισαγωγική πρόταση : 
ii) το πιστωτικό ίδρυμ,α έχει φροντίσει να 
αναφέρει ρητώς και επακριβώς στην 
αρμόδια αρχή τον κατάλογο με τις 
γραπτές και αιτιολογημένες 
γνωμοδοτήσεις που διαθέτει η αρμόδια 
αργή του ότι σε περίπτωση διαφοράς τα 
αρμόδια δικαστήρια και οι διοικητικές 
αρχές θα μπορούσαν να θεωρήσουν ότι 
στις περιπτώσεις που περιγράφονται στο 
σημείο i) οι απαιτήσεις και οι 
υποχρεώσεις του πιστωτικού ιδρύματος 
περιορίζονται στο καθαρό ποσό που 
αναφέρεται στο στοιχείο β) σημείο i) 
ανωτέρω, βάσει: 
ια, παράρτημα II, σημείο 3, 
πρώτη παράγραφος "α" (νέα) : 
Οι αρμόδιες αργές μπορούν να δέχονται 
αιτιολογημένες νομικές γνωμοδοτήσεις 
για ομάδες ή τύπους συμβάσεων 
Παράρτημα, παράρτημα II, σημείο 3 β), 
δεύτερη παράγραφος: 
Οι εποπτικές αρχές, μετά από 
διαβούλευση με τις άλλες ενδιαφερόμενες 
εποπτικές αρχές εάν αυτό είναι αναγκαίο, 
πρέπει να έχουν πεισθεί ότι ο συμβατικός 
συμψηφισμός έχει νομική ισχύ βάσει 
καθεμιάς από τις εφαρμοστέες 
νομοθεσίες. Εάν μία από τις αρχές αυτές 
δεν έχει πεισθεί για τη νομική ισχύ του 
συμβατικού συμψηφισμού βάσει της 
νομοθεσίας της χώρας της, η σύμβαση 
ανανέωσης οφειλής ή η συμφωνία 
συμψηφισμού δεν μπορεί να αναγνωριστεί 
ως στοιχείο περιορισμού του κινδύνου για 
κανέναν από τους αντισυμβαλλόμενους. ανανέωσης οφειλής και συμφωνιών 
συμψηφισμού. 
Παράρτημα, παράρτημα II, σημείο 3 β), 
δεύτερη παράγραφος: 
Outj0j(oftiF£ αρχές, μετά από διαβούλευση 
με τις άλλες ενδι,α(}>ερόμενες εποπτικές 
αρχές εάν αυτό είναι αναγκαίο, πρέπει να 
έχουν πεισθεί ότι ο συμβατικός 
συμ,ψηφισμός έχει νομική ισχύ βάσει 
καθεμιάς από τις εφαρμοστέες 
νομοθεσίες. Εάν μία από τις αρχές αυτές 
δεν έχει πεισθεί για τη νομική ισχύ του 
συμβατικού συμψηφισμού βάσει της 
νομοθεσίας της χώρας της, η σύμβαση 
ανανέωσης οφειλής ή η συμφωνία 
συμψηφισμού δεν μπορεί να αναγνωριστεί 
ως στοιχείο περιορισμού του κινδύνου για 
κανέναν από τους αντισυμβαλλόμενους. 
?• 
Παράρτημα, παράρτημα Η, σημείο 3 β), 
τέταρτη παράγραφος: 
Για να εξασφαλιστεί η ομαλή λειτουργία 
της ενιαίας αγοράς, τα κράτη μέλη 
υποχρεούνται να επιδιώκουν την 
ομοιόμορφη εκτίμηση των συμφωνιών 
συμβατικού συμψηφισμού από τις 
αρμόδιες αρχές τους. Παράρτημα, παράρτημα II, σημείο 3 β), 
τέταρτη παράγραφος: 
Για να εξασφαλιστεί η ομαλή λειτουργία 
της ενιαίας αγοράς, τα κράτη μέλη 
υποχρεούνται να επιδιώκουν την 
ομοιόμορφη εκτίμηση των συμφωνιών 
συμβατικού συμψηφισμού από τις 
αρμόδιες αρχές τους. Οι δραστηριότητες 
αυτές των αρμοδίων αρχών δεν πρέπει να 
προκαλούν στρέβλωση του ανταγωνισμού. 
ISSN 0254-1483 
COM(95) 170 τελικό 
ΕΓΓΡΑΦΑ 
GR 10 
Αριθ. καταλόγου : CB-CQ-95-192-GR-C 
ISBN 92-77-88433-9 
Υπηρεσία Επισήμων Εκδόσεων των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων 
L-2985 Λουξεμβούργο