DA ECB -PUBLIC  
 
 
DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS UDTALELSE  
af 13. august  2013  
om brug af sikkerhedsretten i forbindelse med sikkerhedsstillelse i Danmarks Nationalbank  
(ECB/2013/ 60) 
 
Indledning og retsgrundlag  
Den Europæiske Centralbank (ECB) modtog den 12. juli 2013 en anmod ning fra det danske Finanstilsyn 
(Finanstilsynet)  om en udtalelse om et forslag til lov om ændring af regler på det finansielle område 
(herefter "lovforslaget")1. 
ECB's kompetence til at afgive udtalelse har hjemmel i artikel 127, stk. 4 , og artikel 282, s tk. 5, i traktaten 
om Den Europæiske Unions funktionsmåde, samt artikel 2, stk. 1, tredje, femte og sjette led, i Rådets 
beslutning 98/415/EF af 29. juni 1998 om de nationale myndigheders høring af Den Europæiske 
Centralbank om udkast til retsforskrifter2, da udkastet til loven vedrører Danmarks Nationalbank, 
clearing - og betalingssystemer samt regler for finansielle institutioner, for så vidt de materielt påvirker de 
finansielle institutioner og de finansielle markeders stabilitet. I overensstemmelse med a rtikel  17.5, første 
punktum, i forretningsordenen for Den Europæiske Centralbank er denne udtalelse vedtaget af ECB's 
Styrelsesråd.  
 
1.  Formålet med lovforslaget  
1.1 Med l ovforslaget indføre s en række ændringer af den danske finansielle lovgivning, hvor 
hovedformålet er at styrke private virksomheders adgang til finansiering3. Følgende af de 
ændringer, som lovforslaget  indeholder,  falder inden for ECB's kompetenceområder.  
1.2 Lovforslaget ændrer reglerne for den såkaldte sikkerhedsret4, som er en særlig pr ocedure for 
sikkerhedsstillelse i Danmarks Nationalbank.  Sikkerhedsretten, der fremgår af  § 55 i lov om 
værdipapirhandel , er en intradag -kredit operation i centralbankpenge, som køber kan vælge til 
afvikl ing af  betalinger eller værdipapirhandler.  Der still es sikkerhed for intradag -kredit i form af  
værdipa pirer, som debitor  allerede besidder (collateral -on-stock), eller i form af  belånbare 
værdipapirer, der løbende bliver erhvervet  (collateral -on-flow).  
                                                 
1  Lovforslag om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov om værdipapirhandel mv., straffeloven, retsplejeloven, lov 
om forvaltere af alternative investeringsfonde mv. og forskellige andre love. Lov forslaget forventes behandle t i 
Folketinget i løbet af efteråret 2013.  
2  EFT L 189 af 3.7.1998, s. 42.  
3  Konkret sker de tte ved at skabe bedre rammer for udviklingen af markedet for erhvervsobligationer.  
4  Jf. lovforslagets § 2, stk. 7 og afsnit 2.8 i lovforslagets bemærkninger.  
ECB -PUBLIC  
2 1.3 Adgangen til at anvende sikkerhedsretten gælder på nuværende tidspunkt ikke for lån, der falder 
uden for anvendelsesområdet for § 55 i lov om værdipapirhandel, dvs. pengepolitiske lån, den del 
af intradag -kreditten ydet af Danmarks Nationalbank, som ikke anvendes til afvikling, eller lån til 
kontantdepoter . Med l ovforslaget udvide s området for anvendelse af sikkerhedsretten til at omfatte 
al intradag -kredit, som Danmarks Nationalbank stiller til rådighed for deltager e med hovedkonti i 
Nationalbanken.  Ændringen skal muliggøre, at detailbetalinger og store be talinger foretaget af 
forbrugere og erhvervsdrivende kan afvikles væsentligt hurtigere end i dag.  Det forventes ligeledes, 
at denne mere fleksible afviklingsmodel vil være  nødvendig i forbindelse med den fremtidige brug 
af TARGET2 -Securities ved afviklinge n af finansielle transaktioner.  
1.4 Med l ovforslaget indføre s endvidere en række andre foranstaltninger, der skal styrke den 
finansielle sektor og sikre Finanstilsynet effektive håndhævelsesmuligheder:  
(a) For at undgå interessekonflikter og for at sikre uafhæ ngigheden af bestyrelsen i en fond eller 
en forening, der ejer et realkreditaktieselskab, gøres proceduren for udpegelse af 
medlemmerne til bestyrelsen i disse fonde eller foreninger mere gennemsigtig5.  
(b) Finanstilsynet kan offentliggøre de påbud, det har g ivet en finansiel virksomhed om at 
berigtige misvisende oplysninger, som virksomheden har offentliggjort om sig selv6. Dette 
sker ved at udvide reg lens anvendelsesområde til at omfatte finansielle virksomheder, der 
ikke allerede er omfattet af den konkrete  regel i lov om finansiel virksomhed.  
(c) Klageadgang til Finanstilsynet , hvad angår  afgørelser truffet af operatører af regulerede 
markeder og multilaterale handelsfaciliteter, clearingcentraler og værdipapircentraler efter 
deres egne regelsæt , ændres7. Det v il således ikke længere være muligt at påklage afgørelser 
truffet efter virksomhedernes egne regelsæt , der er af privatretlig karakter,  til Finanstilsynet.  
Fortolkningen af virksomhedernes egne regelsæt vil i stedet følge de almindelige regler for 
fortolkn ing af privatretlige aftaler, og eventuelle tvister vil skulle afgøres af domstolene.  
Finanstilsynet vil dog fortsat være kompetent klageinstans i forhold til afgørelser, som disse 
virksomheder træffer i henhold til loven elle regler udstedt i medfør af lo ven8. 
 
2. Generelle bemærkninger  
2.1 ECB glæder sig over de foreslåede ændringer af den danske finansielle lovgivning, der 
moderniserer de danske betalings - og afviklingsinfrastrukturer, muliggør bedre sikkerhedsstillelse 
og øge r gennemsigtighed en i den f inansielle sektor.   
                                                 
5  Jf. lovforslagets § 1, stk. 55 , og afsnit 2.4 i lovforslagets bemærkninger.  
6  Jf. lovforslagets § 2, stk. 10, § 6, stk. 7, § 7, stk. 5, § 10, stk. 5, § 11, stk. 4, § 12, stk. 1, § 13, stk. 1, § 14, stk. 5, § 15, 
stk. 3, § 16 , stk. 3, § 17, stk. 2 , og § 18, stk. 3 , samt afsnit 2. 14 i lovforslagets bemærkninger.  
7  Jf. lovforslagets § 2, stk. 11 og 12, som ændrer § 88 i lov om værdipapirhandel, samt afsnit 2.11 i lovforslagets 
bemærkninger.  
8  Jf. afsnit 2.11 i lovforslagets be mærkninger.  
ECB -PUBLIC  
3 2.2 I overensstemmelse med udtalelse CON/2012/1049 bemærker ECB den øgede offentlighed 
omkring Finanstilsynets arbejde, som skal sikre mere gennemsigtighed samt effektiv håndhævelse 
på det finansielle område. I forbindelse med foranstal tninger, der skal øge offentligheden og 
udvekslingen af oplysninger, bør der dog også tages højde for, at fortrolige oplysninger er sikret 
tilstrækkeligt10. 
 
Denne udtalelse vil blive offentliggjort på ECB’s websted.  
 
 
Udfærdiget i Frankfurt am Main, den 13. august 2013 . 
 
[Underskrift]  
 
Næstf ormand for ECB  
Vítor CONSTÂNCIO  
                                                 
9  Jf. afsnit 3.2 i udtalelse CON/2012/104. Alle ECB’s udtalelser findes på ECB’s websted www.ecb.europa.eu.  
10  Jf. afsnit 3.10 i udtalelse CON/2011/5.