I SS IONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER 
KOM(91) 88 endelig udg. 
Bruxelles, den 26. marts 1991 
Forslag ti I 
RÅDETS AFGØRELSE 
om melIemfristet finansiel bistand ti 
Bu I gar i en 
(forelagt af Kommissionen) 

- 2 -
BEGRUNDELSE 
Bulgariens anmodning om finansiel støtte 
Efter adskillige indledende kontakter med Kommissionen forelagde Bulgarien 
en anmodning om finansiel støtte fra Fsllesskabet og G-24-1 andegruppen på 
mødet i G-24 den 30. Januar 1991. 
På dette tidspunkt havde den bulgarske "koalitionsregering til nationens 
frelse" i nært samarbejde med Den Internationale Valutafond færdiggjort sit 
stabiliserings- og reformprogram. De bulgarske myndigheder påbegyndte 
gennemførelsen af dette program i februar 1991 og er for øjeblikket ved at 
aftale de sidste enkeltheder i et stand by-arrangement, der vil bane vej 
for en betydelig støtte fra de finansielle institutioner under Bretton 
Woods. Anmodningen om supplerende finansiel støtte fra Fællesskabet og G-24 
skal dække finansier ingsgabet, som anslås til mindst 800 mio. USD i 1991. 
Kommissionen har i sin egenskab af koordinator af G-24-1 andenes finansielle 
støtte ti I de central- og østeuropæiske lande givet sin tilslutning til den 
bulgarske anmodning og har indledt drøftelser med de G-24-1 ånde, der ikke 
er EF-medlemmer, og andre tredjelande for at mobilisere det samlede beløb. 
Der er generel enighed om, at Bulgarien kan komme i betragtning til supple­
rende finansiel støtte fra G-24, og de fleste af disse lande har stillet 
sig positivt over for at medvirke i låneordningen. EF's Ministerrad 
(økonomi- og finansministrene) opfordrede den 25. februar Kommissionen til 
at fremlægge et formelt forslag om EF's bidrag til G-24-støtten til 
Bulgarien, og dette vil blive drøftet i marts. 
Reformprogrammet 
Den bulgarske regerings reformprogram har tre hovedmålsætninger: 
stabilisering af økonomien gennem en nedbringelse af den for store 
efterspørgsel 
- 3 -
genoprettelse af ligevægt på betalingsbalancen og af landets kredit­
værdighed 
indførelse af markedsmekanismer gennem af de nødvendige struktur-
ti I pasninger. 
Strategien bag programmet er at indføre reformer, som gensidigt supplerer 
hinanden, selv om de har forskellige mal. Stabiliseringen vil blive søgt 
gennemført i overensstemmelse med målsætningen om at skabe ligevægt på 
betalingsbalancen og med de langsigtede økonomiske udsigter, betalings­
balancepolitikken vil tage sigte pa at genoprette kreditværdigheden over 
for udlandet, og strukturreformerne (fastlæggelse af en energipolitik og 
sociale sikringsordninger, reform af finanssektoren, privatisering, 
landbrugsreform) vil tjene til støtte for stab i I iser ingsrnaIsætningen og 
søge at øge tempoet i vækstskabelsen. Hvis programmet gennemføres med det 
ønskede resultat, ventes det at begrænse faldet i BNP i faste priser til 
10-12% i første halvdel af 1991 og skabe grundlag for et langsomt 
konjunkturopsving i tiden derefter. 
På skatteområdet gennemføres der en skattereform og en offentlig udgifts-
reform. En omlægning af de offentlige udgifter ventes at gøre det muligt at 
bringe det samlede budgetunderskud ned på 3,5% af BNP i 1991 (fra 13% af 
BNP i 1989). Der er ved at blive etableret et socialt sikkerhedsnet for 
visse målgrupper, der er særlig hårdt ramt af den økonomiske tilbagegang, 
inden for en budgetgrænse for de sociale udgifter på 12,5% af BNP. 
Pr is IiberaI iser ingen træder i kraft fra februar 1991. Kun ca. 26% af 
detailpriserne og 5% af priserne i grossist leddet vil fortsat være under­
lagt priskontrol på kort sigt (herunder også visse energipriser). Selv om 
priserne ventes at stige kraftigt til at begynde med (med mindst 90% alene 
i februar), sigter regeringen mod at reducere den månedlige inflationsrate 
til omkring 15-20% (på årsbasis) ved udgangen af året. 
En række pengepolitiske foranstaltninger er ved at blive truffet, herunder 
en betydelig renteforhøjelse og indførelse af mere attraktive former for 
bankindskud for derved at fjerne det store monetære "overhæng", støtte 
valutareformen og reducere infI ationsforventningerne. 
- 4 -
Sideløbende med prisreformen er der aftalt en stram indkomstpolitik med 
fagforeningerne. I februar 1991 fik alle arbejdstagere kompensation for 
virkningen af de nye statskontrollerede priser på basis af en kurv af de 
vigtigste Iivsfornødenheder. I Juli træder et nyt lønsystem i kraft for den 
private sektor og andelsforetagenderne; systemet indebærer, at der skal 
indgås nye lønaftaler ved forhandling, og at der lægges loft over lønstig­
ningerne. 
Sigtet med valutareformen er, at det bestående system med multiple 
valutakurser afløses af et system med én enkelt flydende kurs. Reformen 
indebærer endvidere, at der etableres et interbankvalutamarked, og at 
adgangen til udenlandsk valuta til kommercielle transaktioner liberali­
seres. Det nye valutasystem vil medføre, at der vil blive valutakonvertibi­
litet for de fleste løbende posters vedkommende i begyndelsen af 1992. 
Desuden er praktisk talt alle kvantitative importrestriktioner blevet 
fjernet, og eksportkvoterne er gradvis ved at blive afskaffet. Med bistand 
fra Verdensbanken vil der blive udarbejdet en ny toldtari feringsstruktur, 
som også vil komme til at gælde i samhandelen med de tidligere RGØB-
partnere. Reformen af finansmarkedet, herunder nye love for nationalbanken 
og bankvirksomhed, ventes vedtaget inden udgangen af marts. 
Parlamentet har vedtaget omfattende landbrugsreform love. Med disse åbnes 
der mulighed for, at landbrugsjord kan gives tilbage til de tidligere 
ejere, og at en lang række restriktioner på køb og salg af landbrugsjord 
fjernes. Privatiseringsprocessen begyndte i begyndelsen af februar. Rets­
grundlaget for mindre pr i vat iseringsti I tag foreligger allerede, og en lov 
om større pr i vat iseringsti I tag samt en lov om udenlandske investeringer 
ventes vedtaget ved udgangen af marts. 
- 5 -
Behov for supplerende finansiel støtte 
Som de øvrige lande i Øst- og Centraleuropa udsættes Bulgarien for en lang 
række kraftige eksterne påvirkninger i 1991: sammenbruddet i de mangeårige 
handelsforbindelser med de øvrige RGØB-lande, en betragtelig forringelse af 
bytteforholdet som følge af overgangen til verdensmarkedspriser i den 
interne RGØB-samhandeI og virkningen af Golfkrisen. I forening bidrager 
disse faktorer til et handelsunderskud på over 1,5 mia. USD og et løbende 
betalingsbalanceunderskud pa over 2 mia. USD, forudsat at tiIpasningsgraden 
er høj nok til at absorbere mindst to tredjedele af de eksterne påvirk­
ninger pa kort sigt. 
Ved udgangen af 1990 androg Bulgariens konvertible udlandsgæld mere end 10 
mia. USD (for størstedelens vedkommende gæld til forretningsbanker), hvoraf 
omtrent 400 mio. USD er en restance, der er blevet opbygget, siden Bulga­
rien i marts 1990 ensidigt udsatte sin gældsbetJening. For 1991 andrager de 
planlagte tilbagebetalinger af hovedstol og renter af denne gæld mere end 
2 mia. USD. Når de akkumulerede restancer er normaliseret, og der er 
opbygget officielle reserver, der er store nok til mindst 4 ugers import, 
anslås Bulgariens totale bruttofinansieringsbehov i 1991 til omtrent 4 mia. 
USD. 
Da de bulgarske myndigheder ikke har nogen muligheder for at opfylde dette 
behov med ny kapital fra private kilder, har de anmodet om omlægning af den 
officielle gæld til 10-1 andegruppen og RGØB-bankerne og om udsættelse med 
tilbagebetalingen af den private gæld. Imødekommes disse anmodninger, vil 
finansieringsbehovet for 1991 blive reduceret til ca. 1,6 mia. USD. 
Af dette beløb ventes indtil 800 mio. USD tilvejebragt via IMF og 
Verdensbanken og restbeløbet i form af den finansielle støtte, der anmodes 
om fra Fællesskabet og G-24. 
- 6 -
Lånets hovedtræk 
Kommissionen foreslår, at Fællesskabet bidrager med indtil 290 mio. ECU til 
en mellemfristet lanepakke fra G-24 - og eventuelt andre lande - til 
Bulgarien til et samlet beløb af omtrent 580 mio. ECU med en maksimal 
løbet id på syv år. 
Det lån, Kommissionen agter at yde, skal ses i sammenhæng med IMF-
programmet og vil blive udbetalt i to rater. Udbetaling af den første rate 
bet inges af: 
at stand by-aftalen med IMF godkendes 
at der mellem Bulgarien og dets kreditorer i 10-1 andegruppen indgas en 
aftale om omlægning af den officielle gæld 
at der mellem Bulgarien og dets kreditorer blandt forretningsbankerne 
indgas en foreløbig aftale om henstand med gældsbetJen ingen. 
Udbetaling af den anden rate - som vil finde sted i årets tredje eller 
fjerde kvartal - betinges af, at Bulgarien opfylder en række 
præstationskriterier, som skal drøftes med den bulgarske regering i samrad 
med Det Monetære Udvalg. 
Fællesskabet vil fremskaffe midlerne på kapitalmarkederne med en garanti, 
der stilles over EF-budgettet. Bulgarien vil derefter lane af Fællesskabet. 
Lånoptagelses- og lângivningstransaktionerne vil fuldstændig udligne 
hinanden, således at Fællesskabet ikke løber nogen risiko. 
- 7 -
Forslag ti I 
RAPETS AFfigRElSE 
om melIemfristet finansiel bistand t 
Bu I gar i en 
RÅDET FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER HAR -
under henvisning til Traktaten om Oprettelse af Det Europæiske Økonomiske 
Fællesskab, særlig artikel 235, 
under henvisning til forslag fra Kommissionen^1^, forelagt efter høring af 
Det Monetære Udvalg, 
under henvisning til udtalelse fra Europa-Par lamented2>, og 
ud fra følgende betragtninger: 
Bulgarien er ved at gennemføre fundamentale politiske og Økonomiske 
reformer og har besluttet at indføre en markedsøkonomi; 
disse reformer er allerede ved at blive gennemført, og den finansielle 
støtte fra Fællesskabet hertil vil styrke den gensidige tillid og knytte 
Bulgarien nærmere til Fællesskabet; 
efter ændringer i det internationale miljø befinder den bulgarske Økonomi 
sig i en dyb recession og star over for en række eksterne påvirkninger, som 
alvorligt kan forringe landets betalingsbalance og svække dets skrøbelige 
reservestilling; Bulgariens ekstraordinært store udlandsgæld gør, at den 
bulgarske Økonomi er særlig udsat for disse eksterne påvirkninger; 
(1) 
(2) 
- 8 -
de bulgarske myndigheder har anmodet om finansiel bistand fra Den Interna­
tionale Valutafond (IMF), G-24 og Det Europæiske Fællesskab; ud over det 
beløb, der skønnes at kunne tilvejebringes via IMF og Verdensbanken, vil 
der fortsat være et finansielt gab på omkring 580 mio ECU, som skal dækkes 
i 1991 for at forhindre en yderligere erosion af Bulgariens skrøbelige 
reservestilling og for at undgå en yderligere nedskæring af importen, som 
alvorligt kunne true realiseringen af de økonom isk-poI iti ske mål, der 
indgår som led i regeringens reformbestræbelser; 
om reformprocessen i Bulgarien far det Ønskede resultat afhænger 
fuldstændig af, at der findes en løsning på landets akutte gældsproblem; 
ydelsen af mellemfristet finansiel bistand til Bulgarien bør være betinget 
af, at Paris-Klubben indvilliger i at omlægge Bulgariens officielle gæld, 
og at Bulgariens kreditorer blandt forretningsbankerne indvilliger i at yde 
landet henstand med gældsbet Jen ingen-, 
Kommissionen har i sin egenskab af koordinator af bistanden fra G-24 
opfordret disse lande og andre tredjelande til at yde mellemfristet 
finansiel bistand til Bulgarien; 
ydelse af et mellemfristet fællesskabslån til Bulgarien er en passende 
foranstaltning til at støtte landets betalingsbalance og til at styrke 
landets reservestilling; 
fællesskabslånet bør forvaltes af Kommissionen; 
Traktaten indeholder ikke anden hjemmel til vedtagelse af denne afgørelse 
end artikel 235 -
- 9 -
TRUFFET FØLGENDE AFGØRELSE: 
ArtlKol 1 
1. Fællesskabet yder Bulgarien en mellemfristet lånefacilitet på højst 
290 mio ECU i hovedstol med en maksimal gennemsnitlig løbetid på syv år 
med henblik pa at sikre en holdbar betalingsbalancesituation og styrke 
reservest i 11 ingen. 
2. Til dette formål bemyndiges Kommissionen til på Det Europæiske 
Økonomiske Fællesskabs vegne at låne de nødvendige midler, som vil 
blive stillet til rådighed for Bulgarien i form af et Ian. 
3. Dette Ian forvaltes af Kommissionen i samrad med Det Monetære Udvalg og 
i overensstemmelse med eventuelle aftaler mellem IMF og Bulgarien. 
ArtlKol 2 
1. Kommissionen bemyndiges til, efter samråd med Det Monetære Udvalg, at 
føre forhandlinger med de bulgarske myndigheder om de økonomisk­
politiske betingelser i tilknytning til lånet. Disse betingelser skal 
være i overensstemmelse med de aftaler, der er nævnt i artikel 1, 
stk. 3, og med de arrangementer, der indgas med G-24. 
2. Kommissionen kontrollerer med regelmæssige mellemrum i samarbejde med 
Det Monetære Udvalg og i snæver koordination med G-24 og IMF, at den 
Økonomiske politik i Bulgarien er i overensstemmelse med formålene med 
lånet, og at lånebetingelserne opfyldes. 
Artikel 3 
1. Lånet stilles til rådighed for Bulgarien i to rater. Den første rate 
frigives, så snart: 
der er indgået et "stand-by-arrangement" mellem Bulgarien og IMF 
der mellem Bulgarien og dets kreditorer i Paris-Klubben er indgået 
en aftale om omlægning af den officielle gæld 
der mellem Bulgarien og dets kreditorer blandt forretningsbankerne 
er indgået en foreløbig aftale om henstand med gældsbetJen ingen. 
- 10 -
2. Den anden rate frigives efter en periode på mindst to kvartaler under 
iagttagelse af bestemmelserne i artikel 2, stk. 2. 
3. Midlerne betales til Bulgariens nationalbank. 
ArtlKQ! 4 
1. De lånoptagelses- og làngivningstransaktioner, der er nævnt i 
artikel 1, gennemføres med samme valideringsdato og foretages på en 
sådan made, at Fællesskabet ikke involveres i omlægningen af lånenes 
løbetid eller udsættes for valutakurs- eller renterisici eller andre 
kommerciel le risici. 
2. Kommissionen træffer de nødvendige foranstaltninger til at indføje en 
klausul om førtidig tilbagebetaling i lånebetingelserne og også til at 
anvende en sådan klausul, hvis Bulgarien træffer beslutning herom. 
3. Giver omstændighederne mulighed for en forbedring af renten pa lånene, 
kan Kommissionen pa Bulgariens anmodning helt eller delvis refinansiere 
sin oprindelige lånoptagelse eller omlægge de finansielle betingelser 
derfor. En sådan refinansiering eller omlægning gennemføres i overens­
stemmelse med de betingelser, der er fastsat i stk. 1, og må ikke 
resultere i en forlængelse af den gennemsnitlige løbetid for de berørte 
lån eller i en forhøjelse af restgælden, opgjort til den løbende 
valutakurs, pa datoen for disse transaktioner. 
4. Bulgarien bærer alle de omkostninger, som Fællesskabet afholder i 
forbindelse med indgåelse og gennemførelse af transaktioner i henhold 
ti I denne afgørelse. 
5. Det Monetære Udvalg underrettes mindst én gang om året om udviklingen i 
de transaktioner, der er omhandlet i stk. 2 og 3. 
- 11 -
Art Ileal 5 
Kommissionen tilstiller mindst én gang om året Europa-Parlamentet og Rådet 
en rapport, herunder en vurdering, om gennemførelsen af denne afgørelse. 
Udfærdiget i Bruxelles, den 
Pa Rådets vegne 
Formand 
- 12 -
F I NANS I ER INGSOVERSIGT 
1. Budgetpost 
Artikel (aktionsbevi11inger - 215) lånegaranti for støtte til Bulgarien 
(skal oprettes ved et ændrings- og/eller tillægsbudget). 
2. Retsgrundlag 
Artikel 235 i Traktaten. 
3. Klassifikation af udgifterne 
Obligator i ske. 
4. Beskrivelse af og begrundelse for foranstaltningen 
a) Beskrivelse af foranstaltningen 
Fællesskabet stiller garanti for et Ian til Bulgarien med henblik 
pa at støtte landets betalingsbalance og styrke landets 
reservesti 11ing. 
b) Begrundelse for foranstaltningen 
G-24 og Rådet for De Europæiske Fællesskaber har principielt 
godkendt, at der - efter anmodning fra Bulgarien - ydes bistand 
til dette land. 
Budgetposten danner grundlag for Fælleskabets garanti til 
dækning af et Ian til Bulgarien. 
- 13 -
5. Udgifternes art og beregning 
a) Udgifternes art 
Garanti for et Ian til Bulgarien. 
b) Beregning 
Der foreslås opført et p.m. i betragtning af, at man ikke på 
forhånd kan beregne, hvor meget der eventuelt vil blive trukket på 
denne budgetpost, og hvornår dette i givet fald vil ske, og fordi 
det forventes, at denne budgetgaranti ikke vil blive anvendt. 
6. Foranstaltningens virkninger Då aktionsbevi11ingerne 
Kun i tilfælde af, at garantien faktisk anvendes. 
7. Finansiering af interventionsudaifter 
Budgetposten tilføres midler ved overførsel, genanvendelse af 
tilbagebetalte beløb (artikel 27, stk. 3, i finansforordningen af 
1977) eller ved tillægs- og/eller ændringsbudget. 
Kommissionen kan midlertidigt for at opfylde sine forpligelser 
sikre gældsbetJeningen ved midler fra sin likvide beholdning. I 
dette tilfælde anvendes artikel 12 i Rådets forordning (EØF, 
Euratom) nr. 1522/89 af 29.5.1989. 

% 
ISSN 0254-1459 
KOM(91) 88 endelig udg. 
DOKUMENTER 
DA 11 
Katalognummer : CB-CO-91-141-DA-C 
ISBN 92-77-70980-4 
SALGSPRIS til og med 30 sider: 3,50 ECU for hver 10 sider derudover: 1,25 ECU 
Kontoret for De europæiske Fællesskabers Officielle Publikationer 
L-2985 Luxembourg