BEGRUNDELSE

1.BAGGRUND FOR FORSLAGET

•Forslagets begrundelse og formål

Udtrykket "råvarehandler" dækker et bredt spektrum af aktører på energi- og råvaremarkederne: Nogle handler udelukkende med råvarederivatkontrakter og ligner investeringsselskaber hvad angår funktioner og risici, mens andre udelukkende handler med råvarederivater som accessorisk aktivitet i forhold til råvareproduktion. Kravene i forordning (EU) nr. 575/2013 ("kapitalkravsforordningen" eller "CRR") og direktiv 2013/36/EU ("kapitalkravsdirektivet" eller "CRD"), finder anvendelse på både kreditinstitutter og investeringsselskaber. De tilsynsregler, der gælder for investeringsselskaber, er afledt af dem, der gælder for kreditinstitutter, tilpasset i forhold til den investeringsservice, de yder.

I henhold til henholdsvis artikel 493, stk. 1, og artikel 498, stk. 1, i CRR er råvarehandlere ("investeringsselskaber, hvis hovedaktivitet udelukkende består i at yde investeringsservice eller udøve investeringsaktiviteter i relation til de finansielle instrumenter, der er fastsat i punkt 5, 6, 7, 9 og 10 i afsnit C i bilag I til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2004/39/EF, og som ikke var omfattet af Rådets direktiv 93/22/EØF af 10. maj 1993 om investeringsservice i forbindelse med værdipapirer den 31. december 2006") undtaget fra krav vedrørende store eksponeringer og fra kapitalgrundlagskravene.

Begge undtagelser udløber den 31. december 2017. Denne udløbsklausul blev oprindelig medtaget i CRR for at gøre det muligt for de regulerende instanser at fastlægge en tilsynsmæssig regulering, der er tilpasset risikoprofilen for råvarehandlere. Med henblik herpå fik Kommissionen ved artikel 493, stk. 2, og artikel 498, stk. 2, i CRR til opgave at udarbejde rapporter inden udgangen af 2015. På grundlag af disse rapporter kan Kommissionen beslutte at fremsætte forslag til ændringer af CRR. Kommissionen skal ligeledes inden for den samme tidsfrist forelægge en rapport om en hensigtsmæssig ordning for tilsyn med investeringsselskaber generelt. Også i dette tilfælde kan rapporten ledsages af et forslag fra Kommissionen.

Eftersom disse rapporter hænger sammen, besluttede Kommissionen at foretage en fælles undersøgelse (i det følgende benævnt "undersøgelse af investeringsselskaber") og udarbejde en fælles rapport om ovennævnte emner. Dette blev anset for nødvendigt for at sikre udformningen af sammenhængende tilsynsregler for alle typer investeringsselskaber. Arbejdet med undersøgelsen af investeringsselskaber er allerede i gang: Kommissionen har anmodet Den Europæiske Banktilsynsmyndighed (EBA) og Den Europæiske Værdipapirtilsynsmyndighed (ESMA) om at yde teknisk rådgivning om emnet. Rådgivningen forventes at foreligge ved udgangen af september 2015. Kommissionen vil derefter benytte sig af rådgivningen til at udarbejde sin egen rapport. Hvis Kommissionen beslutter at ændre de eksisterende tilsynsregler for investeringsselskaber, skal rapporten indeholde en detaljeret beskrivelse af de næste skridt i undersøgelsen af investeringsselskaber og hovedlinjerne i de ændringer, som Kommissionen påtænker at foreslå.

Undersøgelsen af investeringsselskaber er et komplekst projekt, der ikke vil være afsluttet inden udgangen af dette år. Det er derfor højst usandsynligt, at eventuel lovgivning, som kan blive resultatet af denne undersøgelse, kan udarbejdes, vedtages og finde anvendelse, før de nugældende undtagelser udløber (dvs. inden udgangen af 2017). Dette har konsekvenser for råvarehandlerne: Hvis der ikke er nogen specifikke tilsynsregler, der kunne være en følge af undersøgelsen af investeringsselskaber, i kraft inden da, ville de være omfattet af samtlige CRR/CRD-krav fra den 1. januar 2018.

Der er to problemer i forbindelse med dette scenarie. For det første ville råvarehandlerne blive underkastet samtlige CRR/CRD-krav, uden at der var tale om en bevidst (og kvalificeret) beslutning om, at en sådan behandling var det mest hensigtsmæssige for dem. For det andet ville de, forudsat at undersøgelsen af investeringsselskaber ville resultere i skræddersyede tilsynsregler for råvarehandlere, således blive frataget en stabil lovgivningsmæssig ramme. Så ville de gå fra den nuværende behandling, hvor de er undtaget fra kravene vedrørende store eksponeringer og kapitalgrundlagskravene, til en midlertidig behandling, der omfatter samtlige CRR/CRD-krav, og i sidste ende til nævnte skræddersyede regler inden for et meget kort tidsrum (et til to år). Dette er ikke noget ønskværdigt resultat.

For at forhindre, at denne situation opstår, bør de eksisterende undtagelser, der er fastsat i CRR, derfor forlænges. Forlængelsen bør tage hensyn til den tid, der kræves til at afslutte undersøgelsen af investeringsselskaber og til at udarbejde, vedtage og anvende en eventuel lovgivning, som måtte følge af undersøgelsen.