BEGRUNDELSE

1.BAGGRUND FOR FORSLAGET

•Forslagets begrundelse og formål

Kommissionen har i dag vedtaget en pakke med foranstaltninger til udbygning af kapitalmarkedsunionen sammen med meddelelsen "Gennemførelse af kapitalmarkedsunionen senest i 2019 — nu skal fuldførelsen fremskyndes". Pakken omfatter dette forslag samt et forslag til en befordrende EU-ramme for særligt dækkede obligationer og særligt dækkede realkreditobligationer, et forslag om at lette den grænseoverskridende distribution af investeringsfonde, et forslag om den lovgivning, der finder anvendelse på virkninger for tredjemand af overdragelsen af fordringer og en meddelelse om den lovgivning, der finder anvendelse på de ejendomsretlige virkninger af transaktioner i forbindelse med værdipapirer.

Dette initiativ er forbundet med Kommissionens prioriterede mål om at oprette en kapitalmarkedsunion, nærmere bestemt den del af målet, der søger at give innovative virksomheder, nyetablerede virksomheder og andre unoterede virksomheder bredere adgang til finansiering.

Det er i dag stadig vanskeligt for sådanne virksomheder at få adgang til finansiering, især når de går fra opstartsfasen til udvidelsesfasen, på grund af strukturel informationsasymmetri. Nyetablerede virksomheder og generelt set små og mellemstore virksomheder (SMV'er) er i for høj grad afhængige af kortsigtede ikkesikrede banklån, hvilket er alt for dyrt for dem. Derudover har bankernes udlånsvolumen til både nyetablerede virksomheder og SMV'er været hårdt ramt af finanskrisen siden 2008, og mangel på finansiering har derfor været en væsentlig grund til, at nyetablerede virksomheder er gået konkurs.

I lyset af disse markedssvigt er crowdfunding blevet en veletableret form for crowdsourcing og alternativ finansiering. Crowdfundingmodellen omfatter som regel projektejere, der foreslår et projekt, der skal finansieres, investorer, der støtter det foreslåede projekt gennem finansiering, og en formidlingsplatform, der bringer parterne sammen for at finansiere og lancere det pågældende projekt. Crowdfundingplatforme anvendes i stigende grad af små og nye virksomheder som et redskab til at finansiere forskellige aktiviteter.

Nogle medlemsstater har allerede reageret på dette ved at indføre nationale, særligt tilpassede ordninger for crowdfunding. Imidlertid skræddersyer medlemsstaterne deres lovgivningsmæssige rammer til de lokale markeders og investorers karakteristika og behov, hvilket medfører forskellige regler og implementering af dem med hensyn til crowdfundingplatformes driftsbetingelser, rækken af tilladte aktiviteter og tilladelseskravene. Som følge af de forskellige reguleringsmæssige tilgange er det vanskeligt at anvende platformforretningsmodeller på tværs af grænserne i Unionen ("pasordningen"). På grund af den usikkerhed og de høje efterlevelsesomkostninger, som platforme står over for i grænseoverskridende sammenhænge, og som skyldes manglende EU-rammer for crowdfundingaktiviteter, er det vanskeligt for crowdfundingtjenesteudbydere at udvide deres aktiviteter, og de grænseoverskridende strømme er derfor stadig begrænsede.

Europa-Parlamentet og Rådet har vedtaget forordning (EU) XXX/XXX om europæiske crowdfundingtjenesteudbydere med henblik på bl.a. at fastsætte forholdsmæssige krav til leveringen af crowdfundingtjenester og på at fremme grænseoverskridende levering og samtidig styre operationelle risici og sikre en høj grad af gennemsigtighed og investorbeskyttelse. Forordning (EU) XXX/XXXX [forordning om europæiske crowdfundingtjenesteudbydere] fastsætter ensartede og forholdsmæssige krav, der finder direkte anvendelse, vedrørende tilladelse og tilsyn samt et fælles tilsynsorgan.

På grund af behovet for at sikre en tydelig adskillelse mellem tjenester med henblik på at håndtere interessekonflikter og sikre effektivt tilsyn bør en person, der har tilladelse som crowdfundingtjenesteudbyder i overensstemmelse med forordning (EU) XXX/XXXX [forordning om europæiske crowdfundingtjenesteudbydere], ikke have tilladelse i overensstemmelse med direktiv 2014/65/EU og omvendt.

Af hensyn til retssikkerheden og for at undgå at anvende krav, der følger af direktiv 2014/65/EU, på levering af crowdfundingtjenester, er det nødvendigt udtrykkeligt at præcisere, at direktiv 2014/65/EU ikke finder anvendelse på personer, der har tilladelse som crowdfundingtjenesteudbydere som defineret i forordning (EU) XXX/XXX.

Med henblik herpå indeholder dette forslag en undtagelse for crowdfundingtjenesteudbydere, hvorved de ikke er underlagt de krav, der følger af direktiv 2014/65/EU om markeder for finansielle instrumenter.

•Sammenhæng med de gældende regler på samme område

Levering af crowdfundingtjenester i hele Unionen reguleres ved forordning (EU) XXXX/XX om europæiske crowdfundingtjenesteudbydere, som dette forslag supplerer.

•Sammenhæng med Unionens politik på andre områder

Forslaget er i overensstemmelse med og supplerer forordning (EU) XXXX/XX om europæiske crowdfundingtjenesteudbydere i Den Europæiske Union, der sigter mod at give innovative virksomheder, nyetablerede virksomheder og andre unoterede virksomheder bredere adgang til finansiering, hvilket er i overensstemmelse med Kommissionens prioriterede mål om at oprette en kapitalmarkedsunion. Ved at sikre crowdfundingtjenesteudbydere en mere befordrende retlig ramme har en sådan forordning, suppleret med forslaget, til formål at hjælpe nyetablerede virksomheder og SMV'er med at opnå adgang til alternative finansieringskilder i overensstemmelse med andre initiativer, der har søgt at fremme adgangen til finansiering for disse virksomheder, såsom rammen for europæiske venturekapitalfonde.

Initiativet er også en del af Kommissionens FinTech-handlingsplan, der skal forbedre forståelsen af teknologi og gøre det muligt at anvende den til at støtte finanssektoren. Finanssektoren er den største bruger af digitale teknologier og udgør en væsentlig drivkraft i den digitale omstilling af vores samfund. Disse nye teknologier ændrer den måde, som forbrugere og virksomheder benytter tjenesteydelser på, og forbedrer evnen til at forstå og måle risici. Kommissionen ønsker en mere innovationsorienteret strategi for finansteknologi ved at tilvejebringe et lovgivningsmiljø, hvor innovative finansielle tjenesteydelser, produkter og løsninger kan udbredes i hele EU i et sikkert, økonomisk stabilt miljø for både investorer og virksomheder.

2.RETSGRUNDLAG, NÆRHEDSPRINCIPPET OG PROPORTIONALITETSPRINCIPPET

•Retsgrundlag