I SS IONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER 
K0M(91) 83 endelig udg. 
Bruxelles, den 26, marts 1991 
Forslag ti I 
RÅDET? AFQgRI-lSE 
om yderligere mellemfristet finansiel bistand til 
Bulgarien 
(forelagt af Kommissionen) 

- 2 -
JUBUBHJUUUBMIMBMBHML 
Anmodning om yderligere finansiel støtte 
I de sidste to år har Ungarn gjort betydelige fremskridt i gennemførelsen 
af et omfattende tilpasnings- og reformprogram, der tager sigte pa at 
udskifte en centraldirigeret økonomi med en markedsøkonomi. 
I marts 1990 blev der med Den Internationale Valutafond aftalt et 12-
maneders stand by-arrangement til støtte for dette program. De Europaiske 
Fællesskaber besluttede i fortsættelse heraf at yde Ungarn et mellemfristet 
betal i ngsba I ance I an pi 870 mio. ECU. Den første rate af dette lån blev 
udbetalt i april 1990 og den anden i februar 1991. I løbet af 1990 gav 
nogle medlemmer af G-24 tilsagn om yderligere finansiel støtte, herunder et 
samfinansier Ingsarrangement i Verdensbank-regi på 200 mio. USD fra Japan og 
kortfristede lånefaciliteter fra Tyskland og Den Internationale Betalings-
bank . 
Selv om Ungarn har gjort tilfredsstillende fremskridt i tilpasnings- og 
reformprocessen i 1990, vil landets finansielle situation fortsat ymrû 
skrøbelig i 1991, når det vil blive udsat for en rakke store eksterne chok, 
bl.a. reformen af samhandelspriserne inden for COMECON-området, det delvise 
sammenbrud i samhandelsforbindelserne med andre COMECON-partnere og virk­
ningen af Golf-krisen. Finansieringsbehovet forventes som følge heraf at 
vokse betydet igt. 
For at dakke stigningen i finansieringsbehovet har Ungarn anmodet om 
yderligere bistand fra IMF i form af et "Extended Fund Arrangement" (EFF) 
og om adgang til "oil excess window" under fondens "Compensatory and 
Contingency Financing Facility". Der blev opnået enighed om sidstnavnte i 
Januar 1991, og EFF blev godkendt af fondens bestyrelse den 20.2.91. 
- 3 
Medmindre der sker en betydelig stigning i den private nettokapitalt i I-
strømning til Ungarn, vil den påtænkte bistand fra fonden ikke vare 
ti 1strakke I ig til at dakke finansieringsbehovet. Skønt de indadgående 
direkte investeringer og låntagningen på kapitalmarkederne voksede 
betydeligt i 1990 og forventes at stige yderligere i 1991, er det som følge 
af Ungarns nuværende gald til forretningsbankerne vanskeligt at forestille 
sig nogen væsentlig stigning i bank Iångivningen. For at kunne dakke det 
samlede finansieringsbehov og for fortsat at vare i stand til at honorere 
de eksterne forpligtelser har Ungarn derfor ansøgt om supplerende finansiel 
bistand fra Faiiesskabet og G-24. Kommissionen har i snævert samarbejde med 
IMF vurderet behovet for en sådan bistand, og det anslås til omkring 
500 mid. USD. 
Rådet (økonomi- og finansministrene) blev den 28. Januar principielt enigt 
om, at Fællesskabet kan deltage med op til 50% (250 mio. USD) af G-24's 
hjalp til Ungarn. Kommissionen har på dette grundlag indledt drøftelser med 
G-24-medlemmer, der ikke er EF-1 ånde, og andre tredjelande med henblik på 
at mobilisere det samlede beløb. Nogle G-24-medlemmer, der ikke er EF-
lande, har allerede givet faste tilsagn-, de fleste andre lande har vist en 
pos it i v hoIdn i rig t i I de I tage I se i støt teprogrammet, men er endnu i kke i 
stand til at give endeligt tilsagn. Det forventes, at de vil give med­
delelse om deres ende Iige ti I sagn i de kommende uger. 
UnaarnS reformproces 
I september 1990 offentliggjorde regeringen sit "økonomiske program for 
national fornyelse". Dette program, der afstikker de brede rammer for den 
mellemfristede Økonomiske og administrative reformproces, er nu ved at 
bl i ve gennemført. 
- 4 -
Der er i sardeleshed ved at blive indført større fiskal disciplin og nye 
skatteregler. Skattegrundlaget og skattesatserne er blevet andret Inden for 
rammerne af den reviderede budgetpolitik, der har varet i kraft siden 
midten af 1990, for at opfylde kravene i stand by-arrangementet med IMF fra 
sidste Ar. Det budget, som regeringen har foreslået for 1991, opererer med 
et underskud på 1,5% af BNP sammenlignet med et anslået underskud på 0,7% 
af BNP i 1990. For at nå dette mai vil regeringen nedskære subsidier og 
formindske statsoverførsier til turisme, regionaludvikling og sociale 
organisationer. I 1991 vil der blive indført et styringssystem, siledes at 
der kan gennemføres en bedre kontrol med offentlige udgifter og indtagter. 
Med hensyn til prissystemet var næsten 90% af forbrugervarerne fuldstandigt 
liberaliseret i Januar 1991 sammenlignet med 80% i Januar 1990. Der vil 
fortsat blive ført en stram penge- og kreditpolitik for at damme op for 
prisreformens mulige infi ationsvirkninger. 
Det overvejes at tage nye skridt i retning af at gøre forinten konvertibel 
(i praksis er forinten allerede næsten fuldstand i g konvertibel for de 
fleste kommercielle transaktioners vedkommende). Det drøftes i øjeblikket 
at foretage en omstrukturering af den internationale valutakurv, som 
forinten er bundet til, så den bedre afspejler de europaiske valutaers 
voksende rolle i Ungarns internationale transaktioner. 
Ungarn opretholder fortsat visse restriktioner i udenrigshandelen. (Der 
blev for nylig fastsat et handelsliberaliseringsmal på 87% for 1991 inden 
for rammerne af det treårige økonomiske program). Der er stadigvæk krav om 
import/valuta I i censer i forbindelse med import af visse produkter. Anvend­
else af udenlandsk valuta til tjenesteydelser og overførsier er også under­
kastet restriktioner. 
- 5 -
Bankreformerne vil blive fortsat i 1991. Omkring 30 nye forretningsbanker 
har indtil nu faet tilladelse til at etablere sig. Nogle udenlandske banker 
har også faet tilladelse til at oprette Joint ventures i Ungarn. Der er ved 
at blive forberedt en lov til vedtagelse i 1991 om Ungarns nationalbank, 
der skal omdannes 111 et selvstændigt organ, der kun er ansvarligt over for 
parlamentet. 
For så vidt angår virksomhedssektoren, blev der gennemført et privati­
seringsprogram for 20 store statsforetagender i 1990. Ved årets udgang blev 
den anden fase i programmet iværksat for 20 mellemstore statsvirksomheder, 
og der er planer om at gennemføre fem nye programmer i 1991, der omfatter 
100 andre virksomheder med en anslået bogført vardi på omkring 100 mia. 
for inter. Der vil endvidere blive gennemført et program, der sigter på at 
privatisere et stort antal detail- og servicevirksomheder. Privatiserings­
programmet ledes af agenturet for statsejendom, der har som målsætning at 
reducere den offentlige sektors andel af økonomien til 40% i 1995 fra 
omkring 85% i øjeblikket. 
Desuden er der oprettet omkring 5000 nye Joint ventures indtil nu - mange 
af dem ejes fuldstandigt af valutaudlændinge. De reprasenterer tilsammen en 
kapital på omkring 1 mia. USD. De incitamenter, der er indført for at til­
trække vaiutaudlandinge, omfatter bl.a. mulighed for fuld repatriering af 
profitter. 
Behov for yderligere finansiel støtte 
Selv om der paregnes en yderligere eksportstigning til de vestlige mar­
keder, forventes de løbende poster at blive betydeligt forringet i 1991 som 
følge af den ekstraord inare kombination af negative chok, som er navnt 
ovenfor. IMF's seneste skøn viser et samlet løbende underskud på 1 200 mio. 
USD i 1991. Denne fremskrivning tager hensyn til de foranstaltninger i 
regeringens aktuelle økonom isk-poI iti ske program, der sigter på at neutra­
lisere omkring halvdelen af virkningen på betalingsbalancen af de nye chok 
og på at fastholde den justering, der allerede blev gennemført i 1990. 
- 6 -
Ungarn vil fortsat have en stor gældsbetJeningsbyrde og et betydeligt behov 
for refinansiering. De samlede bruttofinansieringsbehov for 1991 vil så­
ledes andrage 4,3 mia. USD, nar der tages hensyn til planlagte afdrag på 
2,4 mia. USD i 1991 og en minimumsopbygning af de udenlandske valuta­
reserver samt behovet for at øge Ungarns eksportkreditter. 
Det antages, at Ungarns private låntagning (1,5 mia. USD) i vid udstrakning 
fortsat vil bestå i Ian på kapitalmarkederne, som forventes at forblive en 
vigtigere ny kreditkilde end forretningsbankerne. Den officielle långiv­
ning, der allerede er givet tilsagn om, omfatter den anden rate af Falles-
skabets mellemfristede lån, der blev godkendt i begyndelsen af 1990 (og 
udbetalt i februar 1991), et strukturti I pasnings I an fra Verdensbanken, 
Japans samfinansier ingsarrangement i Verdensbank-regi og projektfinan­
siering fra Den Europaiske Investeringsbank. De indadgående direkte 
investeringer forventes ligeledes at stige noget. Det forudsattes end­
videre, at Ungarn vil vare i stand til at trække på en del af sine ude­
stående fordringer på Sovjetunionen (måske 200 mia. USD), der består i 
akkumulerede overskud af transferable rubler fra foregående år, til betal­
ing for import af olie og råvarer. 
Med IMF's bistand til Ungarn, der forventes at blive på omkring 1,4 mia. 
USD i 1991 (ca. 300 mio. fra "Compensatory and Contingency Facility" og ca. 
1,1 mia. fra det nye treårige "Extended Fund Arrangement", der blev god­
kendt af bestyrelsen den 20. februar 1991), andrager det resterende 
finansier ingsgab, der skal dækkes gennem ny officiel långivning, omkring 
500 mio. USD (jf. følgende tabel). 
_. 7 -
Ungarn: Eksternt finansieringsbehov i 1991 
(anslået i mia. USD) 
Løbende underskud -1 200 
Afdrag på gald -2 400 
Opbygning af reserver (- - stigning) - 700 
I. Samlet bruttofinansieringsbehov -4 300 
Privat låntagning +1 500 
Låntagning fra officielle kilder, 
hvorom der allerede er givet tilsagn + 900 
IMF-faciIiteter +1 400 
II. Samlet kapitalt i 1strømning +3 800 
III. Residua It finansier ingsgab (l + ll) - 500 
På baggrund af den betydelige tilpasning, der allerede er gennemført i 
1990, og den yderligere tilpasning, som Ungarn agter at gennemføre med det 
nye Økonom isk-poI iti ske program, mener Kommissionen, at en yderligere ned-
presning af importen, som ville vare nødvendig for at lukke finansierings-
gabet, såfremt der ikke blev givet støtte fra Faiiesskabet og G-24, alvor­
ligt kunne true realiseringen af de økonom isk-poI iti ske mål, der indgår som 
led i regeringens reformbestrabeiser. 
- 8 -
Denne nye og yderligere bistand i 1991 fra Kommissionen og G-24 har spe­
cielt til formål at hjælpe Ungarn med at modstå negative betalingsbalance­
virkninger i 1991 af en rakke eksterne chok, som blot for få måneder siden 
ikke kunne forudses. Dette lån, som har karakter af og tager form af be­
talingsbalancestøtte, er i denne forstand af en anden beskaffenhed end det 
tidligere lån, som Kommissionen godkendte i begyndelsen af 1990 med sigte 
på at hjælpe Ungarn til at overvinde de økonomiske strukturtilpasnings­
problemer. Disse to former for finansiel bistand bør derfor betragtes som 
komplementåre. 
Lånets hovedtrek 
Kommissionen foreslår, at Faiiesskabet yder Ungarn et nyt mellemfristet lån 
for 1991 på højst 180 mio. ECU med henblik på at hjælpe landet til at 
modstå en rakke ugunstige eksterne chok, som der ikke blev taget hensyn 
til, da Fel lesskabets mellemfristede lån på 870 mio. ECU blev godkendt i 
begyndelsen af 1990. 
Det lån, Kommissionen agter at yde, skal ses i sammenhang med IMF's 
Extended Financing Facility Arrangement og vil blive udbetalt i to rater. 
Udbetaling af den første rate betinges af, at IMF-arrangementet godkendes, 
og udbetaling af den anden - som vil finde sted i årets tredje og fjerde 
kvartal - vil afhange af opfyldelse af en rakke prastationskriterler, som 
skal diskuteres med den ungarske regering i samråd med Det Monetære Udvalg. 
Fællesskabet vil fremskaffe midlerne på kapitalmarkederne med en garanti, 
der stilles over EF-budgettet. Ungarn vil derefter låne af Faiiesskabet. 
Lånoptagelses- og långivningstransaktionerne vil fuldstand ig udligne 
hinanden, således at Fællesskabet ikke løber nogen kommerciel risiko. 
Forslag ti I 
RAPETS AFGØRELSE 
om yderligere mellemfristet finansiel bistand til 
Ungarn 
RÅDET FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER HAR -
under henvisning til Traktaten om Oprettelse af Det Europaiske Økonomiske 
Fællesskab, sarlig artikel 235, 
under henvisning til forslag fra Kommissionent1), forelagt efter høring af 
Det Monetære Udvalg, 
under henvisning til udtalelse fra Europa-Parlamentet^, og 
ud fra følgende betragtninger: 
Ungarn er ved at gennemføre fundamentale politiske og økonomiske reformer 
og har besluttet at indføre en markedsøkonomi; 
disse reformer er allerede ved at blive gennemført med finansiel støtte fra 
Fællesskabet og vil styrke den gensidige tillid og knytte Ungarn narmere 
til Faiiesskabet; 
Ungarn og Faiiesskabet har indledt forhandlinger om indgåelse af Europa­
aftaler, hvorved der skabes en associering; 
Rådet ydede ved afgørelse 90/83/EØF<3) Ungarn en mellemfristet lånefaci­
litet på højst 870 mio ECU for at gøre det muligt for Ungarn at overvinde 
vanskelighederne i forbindelse med landets økonomiske strukturtilpasning; 
(1) 
(2) 
(3) 
10 -
efter ændringer i den internationale situation står Ungarn ligesom andre 
central- og østeuropæiske lande nu over for nye eksterne chok, som kan true 
landets finansiel le stabilitet og bevirke en kraftig forringelse af landets 
betalingsbalance; 
de ungarske myndigheder har anmodet om finansiel bistand fra Den Inter­
nationale Valutafond (IMF), G-24 og Det Europaiske Fællesskab; ud over det 
beløb, der skønnes at kunne tilvejebringes via IMF, Verdensbanken og 
officielle bilaterale kreditorer, vil der fortsat være tale om et finan­
sielt gab på omkring 360 mio ECU, som skal dækkes i 1991 for at forhindre 
en yderligere erosion af Ungarns reservestilling og for at undgå en yder­
ligere nedskæring af importen, som alvorligt kunne true realiseringen af de 
økonom isk-poI iti ske mål, der indgår som led i regeringens reformbestræbel­
ser; 
Kommissionen har i sin egenskab af koordinator af bistanden fra G-24 op­
fordret disse lande og andre tredjelande til at yde mellemfristet finansiel 
bistand til Ungarn som en passende foranstaltning til at støtte landots 
betalingsbalance og til at styrke landets reservestilling; 
fællesskabslånet bør forvaltes af Kommissionen; 
Traktaten indeholder ikke anden hjemmel til vedtagelse af denne afgørelse 
end artikel 235 -
- 11 -
TRUFFET FØLGENDE AFGØRELSE: 
Artlkol i 
1. Faiiesskabet yder Ungarn en mellemfristet lånefacilitet med en hoved­
stol på højst 180 mio ECU og en maksimal løbetid på syv år med henblik 
på at sikre en holdbar betalingsbalancesituation og styrke reserve­
sti I I ingen. 
2. Til dette formål bemyndiges Kommissionen til på Det Europaiske 
Økonomiske Fællesskabs vegne at låne de nødvendige midler, som vil 
blive stillet til rådighed for Ungarn i form af et lån. 
3. Dette lån forvaltes af Kommissionen i samråd med Det Monetære Udvalg og 
i overensstemmelse med eventuelle aftaler mellem IMF og Ungarn. 
Artikel 2 
1. Kommissionen bemyndiges til, efter samråd med Det Monetære Udvalg, at 
føre forhandlinger med de ungarske myndigheder om de økonomisk­
politiske betingelser i tilknytning til lånet. Disse betingelser skal 
vare i overensstemmelse med de aftaler, der er navnt i artikel 1, 
stk. 3, og med de arrangementer, der indgås med G-24. 
2. Kommissionen kontrol Ierer med regeimassige mellemrum i samarbejde med 
Det Monetære Udvalg og i snaver koordination med G-24 og IMF, at den 
økonomiske politik i Ungarn er i overensstemmelse med formålene med 
lånet, og at lånebetingelserne opfyldes. 
- 12 -
Ar tlKo I 3 
1. Lånet stilles til rådighed for Ungarn i to rater. Den første rate 
frigives, så snart der er indgået et "Extended Arrangement" mellem 
Ungarn og IMF, og den anden rate efter en periode på mindst to 
kvartaler under iagttagelse af bestemmelserne i artikel 2, stk. 2. 
2. Midlerne betales til Ungarns nationalbank. 
ArtlKol 4 
1. De lånoptagelses- og lângivningstransaktioner, der er navnt i 
artikel 1, gennemføres med samme valideringsdato og foretages på en 
sådan måde, at Faiiesskabet ikke involveres i omlægningen af lånenes 
løbetid eller udsattes for valutakurs- eller renterisici eller andre 
kommerciel le risici. 
2. Kommissionen traffer de nødvendige foranstaltninger til at indføje en 
klausul om førtidig tilbagebetaling I lånebetingelserne og også til at 
anvende en sådan klausul, hvis Ungarn traffer beslutning herom. 
3. Giver omstand ighederne mulighed for en forbedring af renten på lånene, 
kan Kommissionen på Ungarns anmodning helt eller delvis refinansiere 
sin oprindelige lånoptagelse eller omlægge de finansielle betingelser 
derfor. En sådan refinansiering eller omlægning gennemføres i overens­
stemmelse med de betingelser, der er fastsat I stk. 1, og må ikke 
resultere i en forlængelse af den gennemsnitlige løbetid for de berørte 
lån eller i en forhøjelse af restgalden, opgjort til den løbende 
valutakurs, på datoen for disse transaktioner. 
4. Ungarn barer alle de omkostninger, som Faiiesskabet afholder i for­
bindelse med indgåelse og gennemførelse af transaktioner i henhold til 
denne afgørelse. 
5. Det Monetare Udvalg underrettes mindst én gang om året om udviklingen i 
de transaktioner, der er omhandlet i stk. 2 og 3. 
- 13 -
Artikel S 
Kommissionen ti 1st i 11er mindst én gang om året Europa-Parlamentet og Rådet 
en rapport, herunder en vurdering, om gennemførelsen af denne afgørelse. 
Udfardiget i Bruxelles, den 
På Rådets vegne 
Formand 
- 14 -
FI NANS I ER INGSOVERSIGT 
1. Budgetpost 
Artikel (aktionsbevi11inger - 2102) lånegaranti for støtte til Ungarn 
(skal oprettes ved et andrings- og/eller tillægsbudget). 
2. Retsgrundlag 
Artikel 235 i Traktaten. 
3. Klassifikation af udgifterne 
Obligatori sk. 
4. Beskrivelse af og begrundelse for foranstaltningen 
a) Beskrivelse af foranstaltningen 
Fællesskabet stiller garanti for et lån til Ungarn med henblik på 
at støtte landets betalingsbalance og styrke landets 
reservestilling. 
b) Begrundelse for foranstaltningen 
-G-24 og Rådet for De Europæiske Fællesskaber har principielt 
godkendt, at der - efter anmodning fra Ungarn - ydes bistand til 
dette land. 
- Budgetposten danner grundlag for Falleskabets garanti til dakning 
af et lån ti I Ungarn. 
- 15 -
5. Udgifternes art og beregning 
a) Udgifternes art 
Garanti for et lån til Ungarn. 
b) Beregning 
Der foreslås opført et p.m. i betragtning af, at man ikke på 
forhånd kan beregne, hvor meget der eventuelt vil blive trukket på 
denne budgetpost, og hvornår dette i givet fald vil ske, og fordi 
det forventes, at denne budgetgaranti ikke vil blive anvendt. 
6. Foranstaltningens virkninger på aktionsbevi11inoerne 
Kun i tilfalde af, at garantien faktisk anvendes. 
7. Finansiering af interventionsudoifter 
Budgetposten tilføres midler ved overførsel, genanvendelse af 
tilbagebetalte beløb (artikel 27, stk. 3, i finansforordningen af 
1977) eller ved tillågs- og/eller ændringsbudget. 
Kommissionen kan midlertidigt for at opfylde sine forpligeiser 
sikre galdsbetjeningen ved midler fra sin likvide beholdning. I 
dette tilfalde anvendes artikel 12 i Rådets forordning (EØF, 
Euratom) nr. 1522/89 af 29.5.1989. 

ISSN 0254-1459 
KOM(91) 83 endelig udg. 
DOKUMENTER 
DA li 
Katalognummer : CB-CO-91-139-DA-C 
ISBN 92-77-70962-6 
SALGSPRIS til og med 30 sider: 3,50 ECU for hver 10 sider derudover: 1^5 ECU 
Kontoret for De Europæiske Fællesskabers Officielle Publikationer 
L-2985 Luxembourg