KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER 
Bruxelles, den 25.09.1997 
KOM(97) 464 endelig udg. 
BERETNING FRA KOMMISSIONEN TIL 
BUDGETMYNDIGHEDEN 
OM GARANTIER OPFØRT I DET ALMINDELIGE BUDGET 
SITUATIONEN PR. 30. JUNI 1997 

2-
I denne beretning gøres der rede for garantier, der var opført i det almindelige budget pr. 30. 
juni 1997. 
Med beretningen lever Kommissionen op til den erklæring, som den afgav i forbindelse med 
vedtagelsen af tillægs- og ændringsbudget nr. 1/91, og hvori den forpligtede sig til to gange 
om året at aflægge beretning for budgetmyndigheden om de garantier, der er opført på 
budgettet, og de dertil knyttede risici. 
Denne beretning aflægges i overensstemmelse med bestemmelserne i artikel 134, litra g), i 
finansforordningen vedrørende De Europæiske Fællesskabers almindelige budget. 
Kommissionen har allerede afgivet 12 beretninger til budgetmyndigheden. 
Beretningen omfatter to dele samt et bilag: 
1) En redegørelse for nye tiltag siden foregående beretning, udviklingen i 
risikosituationen og gennemførte garantiinterventioner. 
2) En vurdering af de potentielle risici: den generelle økonomiske situation i de 
tredjelande, som de største transaktioner vedrører. 
3 -
INDHOLDSFORTEGNELSE 
DEL 1: NYE TILTAG SIDEN FOREGÅENDE BERETNING AF 31.12.96, UDVIKLINGEN I 
RISIKOSITUATIONEN OG GENNEMFØRTE GARANTIINTERVENTIONER 5 
L INDLEDNING: TRANSAKTIONERNES ART 5 
I. A. TRANSAKTIONER MED MAKROØKONOMISK SIGTE 5 
I.B. TRANSAKTIONER MED MIKROØKONOMISK SIGTE 5 
IL NYE TILTAG SD3EN FOREGÅENDE BERETNING AF 31.12.96 5 
II. A. FÆLLESSKABETS SIKKERHEDSSTILLELSE OVER FOR DEN EUROPÆISKE INVESTERINGSBANK FOR TAB 
HIDRØRENDE FRA LÅN TIL FORDEL FOR PROJEKTER, DER GENNEMFØRES UDEN FOR FÆLLESSKABET (LANDENE I 
CENTRAL- OG ØSTEUROPA, MIDDELHAVSLANDENE, LANDENE I LATINAMERIKA OG ASIEN SAMT SYDAFRIKA) .... 5 
II.B. DEN TIDLIGERE JUGOSLAVISKE REPUBLIK MAKEDONIEN (FYROM) 6 
II.C BULGARIEN 6 
ILD GEORGIEN, ARMENIEN, TADSJIKISTAN 6 
HL RISIKOSITUATIONEN 7 
III.A. UDESTÅENDE PR. 30.06.1997 7 
III.B. DEN MAKSIMALE ÅRLIGE RISIKO FOR FÆLLESSKABSBUDGETTET: UDBETALINGER I FORBINDELSE MED 
TRANSAKTIONER PR. 30.06.1997 8 
III.C. DEN MAKSIMALE TEORETISKE ÅRLIGE RISIKO FOR FÆLLESSKABSBUDGETTET 9 
IV. GARANTIINTERVENTIONER 13 
IV.A. UDBETALINGER OVER DE LIKVIDE MIDLER 13 
IV.B UDBETALINGER OVER GARANTIFONDEN 13 
IV.C FORSINKEDE TILBAGEBETALINGER 13 
IV.D UBETALTE FORFALDNE FORDRINGER PR. 30.06.1997 14 
V. ANALYSE AF EU'S UDLÅNSKAPACITET TIL TREDJELANDE 14 
VL GARANTIFONDENS FORHOLDSMÆSSIGE SOLD3ITET 15 
DEL 2:VURDERING AF DE POTENTIELLE RISICI: DEN GENERELLE ØKONOMISKE 
SITUATION HOS DE STØRSTE LÅNTAGERE BLANDT TREDJELANDENE 17 
I. INDLEDNING 17 
II. CENTRAL- OG ØSTEUROPÆISKE LANDE 17 
III. NYE UAFHÆNGIGE STATER 20 
IV. MIDDLHAVSLANDE 23 
BILAG ..25 
L FORKLARENDE BEMÆRKNINGER TDL RISHCOSITUATIONEN.... 26 
I. A. FORKLARINGER TIL TABEL 1 TIL3 26 
I.B. TABELLER OVER LÅNGIVNING, DER DÆKKES AF BUDGETGARANTIEN 28 
I.C. ENDNU IKKE UNDERSKREVNE OG UNDERSKREVNE, MEN ENDNU IKKE UDBETALTE LÅN 33 
I.D. BETINGELSER FOR UDLØSNING AF GARANTIEN OVER BUDGETTET 34 
H BEMÆRKNINGER VEDRØRENDE ANALYSEN AF EU'S OVERSLAG OVER 
LÅNEKAPACITETEN I FORHOLD TEL TREDJELANDE EI PERIODEN 1997-19991 
OVERENSSTEMMELSE MED GARANTDJONDORDNTNGEN 35 
n.A. GARANTIRESERVEN FOR LÅNGIVNING TIL TREDJELANDE (1) 35 
II.B. BEREGNINGSGRUNDLAGET FOR TILFØRSLER TJL GARANTIFONDEN (2) 35 
U.C. GRUNDLAGET FOR INDBETALINGER TIL FONDEN i TILFÆLDE AF DELVISE GARANTIER 36 
ILD. INDBETALINGER TIL GARANTIFONDEN (3) 36 
II.E. RESTBELØBET I GARANTIRESERVEN (4) 37 
n.F. RESTLÅNSKAPACITET (5) 37 
DJ. TABELLER OVER RISHCOINDHCATORER - LANDE 38 
DEL 1: , 
NYE TILTAG SIDEN FOREGÅENDE BERETNING AF 31.12.96, UDVIKLINGEN I 
RISIKOSITUATIONEN OG GENNEMFØRTE GARANTIINTERVENTIONER 
I. INDLEDNING: TRANSAKTIONERNES ART 
De risici, der dækkes over fællesskabsbudgettet, omfatter diverse låne- og 
garantitransaktioner, der kan inddeles i to kategorier, nemlig: lån med makroøkonomisk sigte 
og lån med mikroøkonomisk sigte. 
LA Transaktioner med makroøkonomisk sigte 
Disse transaktioner omfatter først og fremmest lån til støtte for betalingsbalancen i EU's 
medlemsstater eller i tredjelande; der er præcise økonomiske betingelser og forpligtelser 
forbundet med sådanne transaktioner. 
Til denne kategori hører ligeledes det lån på 1 250 mio. ECU til import af landbrugs- og 
fødevareprodukter i det tidligere Sovjetunionen, idet risikoen i forbindelse med denne 
transaktion i høj grad afhænger af den makroøkonomiske og politiske udvikling i 
modtagerlandene. 
I.B Transaktioner med mikroøkonomisk sigte 
Disse transaktioner omfatter lån til finansiering af projekter, der tilbagebetales over længere 
tid ved hjælp af midler, de samme projekter forventes at generere, og som sædvanligvis ydes 
til virksomheder, finansielle institutioner eller tredjelande, og som foruden 
fællesmarkedsgarantien dækkes af de sædvanlige bankgarantier. 
Det drejer sig om Euratom- og NIC-lån til medlemsstaterne og Euratom- og EEB-lån til lande 
uden for Fællesskabet (Middelhavsområdet, Central- og Østeuropa og visse tredjelande, 
nemlig udviklingslande i Latinamerika og Asien samt Sydafrika). 
IT. NYE TILTAG SIDEN FOREGÅENDE BERETNING AF 31.12.96 
De vigtigste tiltag i løbet af første halvår af 1997 har været: 
II.A Fællesskabets sikkerhedsstillelse over for Den Europæiske Investeringsbank for 
tab hidrørende fra lån til fordel for projekter, der gennemføres uden for 
Fællesskabet (landene i Central- og Østeuropa, Middelhavslandene, landene i 
Latinamerika og Asien samt Sydafrika) 
Den 14. april 1997 godkendte Rådet en samlet garanti fra Fællesskabets side over for EIB for 
lån til fordel for investeringsprojekter, der gennemføres i landene i Central- og Østeuropa, 
Middelhavslandene, landene i Latinamerika og Asien samt i Sydafrika) 
Sikkerhedsstillelsen er begrænset til 70% af det samlede lånebeløb, forhøjet med alle 
tilknyttede beløb. Det samlede loft for ydede lån er på 7 105 mio. ECU fordelt således: 
- landene i Central- og Østeuropa: 3 520 mio. ECU 
- Middelhavslandene: 2 310 mio. ECU 
- landene i Latinamerika og Asien: 900 mio. ECU 
- Sydafrika: 375 mio. ECU 
og dækker en periode på tre år at regne fra den 31. januar 1997 for så vidt angår landene i 
Central- og Østeuropa, Middelhavslandene og landene i Latinamerika og Asien, og fra den 1. 
juli 1997 for Sydafrikas vedkommende. Garantiens gyldighedsperiode forlænges automatisk 
med seks måneder, hvis de lån, der er ydet af EIB ved udløbet af den pågældende periode, 
ikke er nået op de nævnte samlede beløb. 
Den Europæiske Investeringsbank bør holde sig for øje, at der eksisterer en målsætning om, 
at 25% af den kommercielle risiko bør dækkes af ikke-statslige garantier. 
II.B Den tidligere jugoslaviske republik Makedonien (FYROM) 
Som led i et samlet låneprogram for den tidligere jugoslaviske republik Makedonien 
forelagde Kommissionen den 22. maj 1997 et forslag til Rådets afgørelse om ydelse af en 
makrofinansiel støtte til Makedonien til et beløb af 40 mio. ECU med en løbetid af højst 
15 år. Lånet blev tildelt ved Rådets afgørelse af 22. juli 1997. 
II.C Bulgarien 
Som led i et samlet låneprogram for Bulgarien forelagde Kommissionen den 22. maj 1997 et 
forslag til Rådets afgørelse om ydelse af en makrofinansiel støtte til Bulgarien til et beløb af 
250 mio. ECU med en løbetid af højst 10 år. Lånet blev tildelt ved Rådets afgørelse af 22. juli 
1997. 
ILD Georgien, Armenien, Tadsjikistan 
Georgien, Armenien og Tadsjikistan er hårdt ramt af det det økonomiske sammenbrud efter 
planøkonomiens afskaffelse og opløsningen af Sovjetunionen. 
På grund af den særlig vanskelige situation, som Armenien, Georgien og Tadsjikistan befinder 
sig i, har Kommissionen anset, at det var nødvendigt med en undtagelsesvis bistand for at 
støtte de programmer for stabilisering og strukturreformer, som er vedtaget i samråd med 
Den Internationale Valutafond. 
På denne baggrund forelagde Kommissionen den 3. februar 1997 et forslag til Rådets 
afgørelse om ydelse af en undtagelsesvis finansiel bistand til Armenien, Georgien og eventuelt 
Tadsjikistan til et beløb af 170 mio. ECU i form af et lån med en løbetid på højst 15 år samt 
50 mio. ECU som gavebistandr Rådet (ECOFIN) traf den 7. februar 1997 en 
principbeslutning om at forhøje dette beløb til 95 mio. ECU. 
IH. RISIKOSITUATIONEN 
Vurderingen af risiciene for fællesskabsbudgettet kan foretages på to måder: 
- den ene måde, som ofte anvendes af bankerne, består i på en given dato at 
opgøre den samlede udestående kapital for de pågældende transaktioner; 
- den anden måde, som er mere egnet i budgetsammenhæng, består i at vurdere 
den højst tænkelige udbetalingsrisiko for Fællesskabet i et givet regnskabsår. 
I sidstnævnte tilfælde kan vurderingen ligeledes foretages på to måder, nemlig ved: 
- udelukkende at tage de beløb, der er udbetalt pr. 30. juni 1997, i betragtning. 
Heraf kan udledes minimumsrisikoen for Fællesskabet, hvis der ikke er tale om 
forskudsvise tilbagebetalinger (situationen beskrives i tabel 2); 
- på grundlag af prognoser at vurdere, hvilken virkning de transaktioner, som 
Rådet har vedtaget eller som Kommissionen har fremsat forslag om, vil have for 
de kommende budgetter. Heraf fremgår maksimumsrisikoen for Fællesskabet, 
forudsat at alle Kommissionens forslag bliver vedtaget (situationen beskrives i 
tabel 3). 
Sidstnævnte fremgangsmåde giver overblik over, hvorledes de risici, der er forbundet med de 
nuværende forslag, vil udvikle sig. Denne fremgangsmåde forudsætter imidlertid, at der 
opstilles visse hypoteser for udbetalingsdatoen, betingelserne omkring tilbagebetalingen (se 
nærmere i bilaget) samt rentesatsen1 og valutakursen2. 
Resultaterne fremgår af tabel 1 til 3, hvori der skelnes mellem risiciene for lande uden for og 
inden for Fællesskabet. 
Det skal desuden bemærkes, at de samlede tal, der er anført, dækker risici af forskellig art, 
herunder lån ydet til et enkelt land i forbindelse med makrofinansiel støtte og lån til projekter, 
der garanteres af låntagere i forbindelse med NIC- og EIB-transaktioner. 
I den følgende analyse skelnes der mellem den samlede risiko, risikoen for så vidt angår 
medlemsstaterne og risikoen i forbindelse med tredjelande. 
HI.A Udestående pr. 30.06.1997 
Situationen beskrives i tabel 1. 
Den samlede risiko androg 11 720 mio. ECU pr. 30. juni 1997 mod 11 876 mio. ECU ved 
udgangen af foregående halvår, hvilket er en nedgang på 156 mio. ECU3. 
1 Der regnes med en gennemsnitlig rentesats på 10%. 
2 For udlån i andre valutaer end ECU anvendes den kurs, der er gældende den 30.06.97. 
3 Eu del af udviklingen i udeståendet i det Ibrlobnc halvår skyldes svingninger i valutakurserne Tor 
udlån i andre valutaer end ECU. 
Nedenstående tabel viser, hvilke transaktioner der har haft indvirkning på udviklingen i 
udeståendet siden den foregående rapport. 
(i mio. ECU) 
Udestående pr. 31.12.96 11 876 
Tilbagebetaling af lån 
Euratom -476 
NIC -416 
Ex-URSS -34,1 
EIB -112,48 
Kurssvingninger for øvrige valutaer i forhold til ECU'en. - 59,62 
Udbetaling af lån 
EIB +942,2 
Udestående pr. 30.06.97 11.720 
Udeståendet i forbindelse med transaktioner vedrørende medlemsstaterne androg pr. 30. juni 
1997 4 648 mio. ECU, hvilket er en nedgang på 16,46 % i forhold til 31. december 1996. 
Denne nedgang skyldes væsentligst tilbagebetalingen af 873 mio. ECU på Euratom- og NIC-
lån. 
Udeståendet for de øvrige transaktioner med medlemsstaterne er uændret. 
M.h.t. risici i forbindelse med tredjelande androg udeståendet pr. 30. juni 1997 7 072 mio. 
ECU, hvilket er en stigning på 12,04% i forhold til foregående halvår. 
III.B Den maksimale årlige risiko for fællesskabsbudgettet: Udbetalinger i forbindelse 
med transaktioner pr. 30.06.19974 
Situationen beskrives i tabel 2. 
Den samlede risiko, der andrager 3 096 mio. ECU i 1997 stiger regelmæssigt for at nå 3 635 
mio. ECU omkring år 2 000; 1999 udgør dog en undtagelse, idet der dette år ikke vil 
forekomme tilbagebetalinger af hovedstol for betalingsbalancelån til medlemsstaterne, samt at 
tilbagebetalingerne af hovedstol for lån til Ungarn, Den Tjekkiske og Den Slovakiske 
Republik samt til Bulgarien (290 mio. ECU) afsluttes i 1998. 
- Beløbet i forbindelse med transaktioner med medlemsstaterne andrager 1 429 mio. 
ECU for 1997. Dette tal udvikler sig i takt med forfaldstidspunkterne for 
tilbagebetalingerne af hovedstolene (hvert andet år) for betalingsbalancelånene til 
Grækenland og Italien. Således er maksimumsrisiciene i de lige år indtil år 2 000 
højere og vil nå 2 739 mio. ECU i dette år. 
4 Pr. 30.06.97 udgør rcstrisikocn for 1997 i tabel 2 2 057 mio. ECU efter de tilbagebetalinger, der er 
foretaget i løbet cif 1. halvår af 1997. 
-9-
- Risikoen i forbindelse med tredjelande andrager i 1997 1 667 mio. ECU. Følgende 
låns hovedstole forfalder til betaling: 
- 80 mio. ECU fra Ungarn 
- 127 mio. ECU fra Den Tjekkiske Republik 
- 63 mio. ECU fra Den Slovakiske Republik 
- 140 mio. ECU fra Bulgarien 
- 250 mio. ECU fra Algeriet 
- 160 mio. ECU fra Israel 
- 143 mio. fra republikkerne i det tidligere Sovjetunionen. 
- 205 mio. fra EIB-lånene. 
Derefter bliver der tale om en nedgang i de forfaldne hovedstole i forbindelse med lån/udlån i 
1998 1999. Dette nedbringer risikoen vedrørende tredjelande til 1 345 mio. ECU i 1998 og 
på 895 mio. ECU i 1999. 
DI.C Den maksimale teoretiske årlige risiko for fællesskabsbudgettet5 
Situationen beskrives i tabel 3. 
Denne risiko, der i 1997 beløber sig til 3 196 ECU, stiger støt til år 2 000 (undtagen i 1999, 
hvor den vil være på 1 726 mio. ECU). 
- Udviklingen i maksimumsrisiciene over for medlemsstaterne svarer i store træk til 
tallene i tabel 2 indtil år 2 000, hvor risikoen når op på 2 739 mio. 
- Risikoen i forbindelse med tredjelande bevæger sig fra 1 768 mio. ECU i 1997 til 1 445 
mio. ECU i 1999. Der kan konstateres en stigning i risikoen fra år 2000 til år 2004, hvor 
risikoen når op på 3 185 mio. ECU. 
Pr. 30.6.1997 udgør rcstrisikocn for 1997 i tabel 3 2 342 mio. ECU efter de tilbagebetalinger, der er 
foretaget i løbet af 1. halvår af 1997. 
-10 
TABEL 1 
SAMLEDE GARANTIFORPLIGTELSER I FORBINDELSE MED GODKENDTE TRANSAKTIONER 
(i mio ECU) 
Transaktioner 
MEDLEMSSTATER 
A. Betalingsbalance 
1. Grækenland 
2, Italien 
B. Andet 
3. Euratom 
4. NIC og NIC.TT. 
5. EIB Middelhavsområdet 
Spa., Græ., Por. 
MEDLEMSSTATER I ALT 
TREDJELANDE 
A. Finansiel bistand 
1. Ungarn 
2. Den Tjekkiske Republik 
3. Den Slovakiske Republik 
4. Bulgarien 
5. Rumænien 
6. Algeriet 
7. Israel 
8. De baltiske lande 
9. Moldova 
10. Ukraine 
11. Belarus 
12. Det tidligere Sovjetunionen 
B. Andet 
13. EIB Middelhavsområdet 
14. EIB Central- og Østeuropa I 
15. EIB ALA-udviklingslande 
16. EIB Sydafrika 
TREDJELANDE I ALT 
I ALT Godkendt 
maksimums­
beløb 
14000 
4000 
6830 
1500 
26330 
1050 
250 
125 
400 
580 
600 
160 
220 
60 
285 
55 
1250 
8672 
8220 
1925 
675 
24527 
50857 Udestående 
pr-
31.12.96 
500 
3479 
572 
748 
265 
5564 
180 
250 
125 
400 
510 
500 
160 
135 
60 
185 
30 
144 
2092 
1306 
204 
32 
6312 
11876 Udestående 
pr. 
30.06.97 
500 
3455 
120 
327 
246 
4648 
180 
250 
125 
400 
510 
500 
160 
135 
60 
185 
30 
110 
2541 
1531 
301 
56 
7072 
11720 At udbetale 
pr-
30.06.97 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
70 
100 
0 
85 
0 
100 
25 
0 
2197 
3135 
411 
125 
6247 
6247 
BILAG TIL TABEL 1 
OPGØRELSE OVER EIB-TRANSAKTIONER PR. 30.06.97 
Transaktioner 
Medl.st. Middelhavsområdet 
Tredjelande tidligere mandater 
Middelhavsprotokoller 
Central- og Østeuropa I 
Central- og Østeuropa II 
ALA-udviklingslande I 
ALA-udviklingslande II 
Sydafrika 
Tredjelande nye mandater(*): 
Middelhavslande 
Central- og østeuropæiske lande 
ALA-udviklingslande 
Sydafrika 
lait Godkendt 
lån 
1500 
6362 
1700 
3000 
750 
275 
300 
2310 
3520 
900 
375 
20992 Budgetbevilling 
- annulering 
1465 
5720 
1628 
3000 
647 
50 
176 
75 
12761 Oprindeligt ud­
betalt beløb 
1603 
3703 
1128 
487 
258 
51 
56 
7285 Udestående 
pr. 30.06.97 
246 
2541 
1044 
486 
250 
51 
56 
4674 
(*) Rådets afgørelse af 14.04.97 
Note: Da lånene udbetales i national valuta, kan omregningen til ECU af de beløb, der er udbetalt 
på det tidspunkt, hvor rapporten udfærdiges, medføre at de godkendte lånebeløb overskrides. 
-11-
TABEL 2 
ÅRLIGE MAKSIMUMSRISICI FOR FÆLLESSKABSBUDGETTET 
(Overslag i mio. ECU på grundlag af udbetalingerne pr. 30.06.97 
MEDLEMSSTATER 
KAPITAL 
A. Betalingsbalance 
1. Grækenland 
2. Italien 
B. Strukturlån 
3. Euratom 
4. NIC og NIC TT 
5. EIB, Middelhavsområdet, tidl. prot 
Spanien. Grækenland, Portugal 
Subtotal kapital 
RENTER 
A. Betalingsbalance 
1. Grækenland 
2. Italien 
B. Strukturlån 
3. Euratom 
4. NIC og NIC TT 
5. EIB, Middelhavsområdet, tidl. prot. 
Spanien. Grækenland, Portugal 
Subtotal renter 
I ALT MEDLEMSSTATER 
TREDJELANDE 
KAPITAL 
A. Finansiel støtte 
6. Ungarn 
7. Den Tjekkiske Republik 
8. Den Slovakiske Republik 
9. Bulgarien 
10. Rumænien 
11. Israel 
12. Algeriet 
13. Ex-USSR 
14. De Baltiske Stater 
15. Moldova 
16. Ukraine 
17. Hviderusland 
B. Garantier 
18. EIB, Middelhavsområdet 
19. EIB, Central- og Østeuropa I og II 
20. EIB, udviklingslande i Asien og Latinamerik 
21. EIB, Sydafrika 
Subtotal kapital 
RENTER 
A. Finansiel støtte 
6. Ungarn 
7. Den Tjekkiske Republik 
8. Den Slovakiske Republik 
9. Bulgarien 
10. Rumænien 
11. Israel 
12. Algeriet 
13. Ex-USSR 
14. De Baltiske Stater 
15. Moldova 
16. Ukraine 
17. Hviderusland 
B Garantier 
18. EIB, Middelhavsområdet 
19. EIB, Central- og Østeuropa I og II 
20 EIB, udviklingslande i Asien og Latinamerik 
21 EIB, Sydafrika 
Subtotal renter 
I ALT TREDJELANDE 
TILSAMMEN 
(heraf Østeuropa) 
(heraf andre tredjelande) 1997 
453 
532 
58 
1042 
48 
211 
42 
63 
23 
386 
1429 
80 
127 
63 
140 
160 
250 
144 
140 
50 
15 
1169 
18 
25 
13 
40 
51 
16 
50 
5 
14 
6 
19 
3 
140 
84 
11 
5 
498 
1667 
3096 
880 
787 1998 
500 
983 
91 
49 
46 
1669 
48 
209 
10 
16 
18 
300 
1969 
100 
123 
62 
150 
185 
172 
85 
21 
898 
10 
13 
6 
26 
51 
25 
14 
6 
19 
3 
159 
95 
13 
8 
446 
1345 
3314 
946 
399 1999 
15 
40 
41 
96 
156 
3 
12 
14 
185 
281 
190 
195 
120 
26 
530 
11 
33 
25 
14 
6 
19 
3 
146 
89 
12 
8 
365 
895 
1176 
483 
413 2000 
2472 
12 
40 
38 
2562 
156 
1 
10 
11 
177 
2739 
80 
110 
5 
201 
145 
32 
572 
11 
13 
25 
14 
6 
19 
3 
133 
81 
11 
8 
324 
896 
3635 
485 
411 2001 
71 
21 
92 
7 
7 
15 
107 
70 
150 
9 
17 
6 
202 
149 
33 
36 
672 
11 
6 
25 
3 
5 
19 
3 
119 
72 
10 
8 
281 
953 
1060 
369 
585 2002 
23 
23 
2 
6 
7 
30 
55 
100 
25 
12 
37 
6 
199 
145 
34 
20 
632 
4 
6 
10 
3 
5 
17 
2 
105 
62 
9 
3 
226 
858 
888 
378 
480 2003 
22 
22 
2 
3 
5 
27 
40 
12 
37 
6 
200 
137 
40 
472 
4 
3 
13 
2 
92 
53 
8 
176 
647 
674 
307 
340 2004 
17 
15 
32 
2 
2 
4 
36 
12 
37 
6 
184 
135 
12 
386 
2 
9 
1 
78 
44 
8 
143 
529 
565 
247 
282 TOTAL 
500 
3455 
571 
749 
263 
5538 
95 
731 
55 
114 
84 
1080 
6617 
180 
250 
125 
400 
510 
160 
500 
144 
135 
50 
128 
24 
1495 
964 
212 
56 
5333 
28 
38 
19 
107 
159 
16 
160 
5 
59 
40 
132 
20 
972 
579 
83 
42 
2458 
7791 
14409 
4095 
3696 
12 
TABEL 3 
DEN MAKSIMALE ÅRLIGE RISIKO FOR FÆLLESSKABSBUDGETTET 
(Skøn i mio ECU på grundlag af udbetalinger foretaget, besluttet og foreslået af Kommissionen 
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 TOTAL 
MEDLEMSSTATER 
HOVEDSTOL 
A. Betalingsbalance 
1. Grækenland 
2. Italien 
B. Strukturlån 
3. Euratom og NIC 
4. EIB Spa., Græ,, Por. 985 
58 500 
983 
140 
46 2472 
23 22 500 
3455 
1320 
263 
Subtotal hovedstol 1042 1669 96 2562 92 23 22 32 5537 
RENTER 
A. Betalingsbalance 
1 Grækenland 
2. Italie 
B. Strukturlån 
3. Euratom og NIC 
4. EIB Spa., Græ.. Por. 48 
211 
105 
23 48 
209 156 156 95 
731 
169 
84 
Subtotal renter 386 300 185 178 15 1080 
MEDLEMSSTATER I ALT 1428 1969 281 2739 107 30 27 36 6617 
TREDJELANDE 
HOVEDSTOL 
A. Finansiel bistand 
5. Ungarn 
6. Den Tjekkiske Republik 
7. Den Slovakiske Republik 
8. Bulgarien 
9. Rumænien 
10. Israel 
11. Algeriet 
12. FYROM 
13. Det tidligere Sovjetunionen 
14. De baltiske lande 
15. Moldova 
16. Ukraine 
17. Belarus 
18. Euratom Central-ZØsteuropa 
B. Garantier 
19. EIB Middelhavsområdet 
20. EIB Central-/Østeuropa 
21. EIB ALA-udviklingslande 
22. EIB SYDAFRIKA 80 
127 
63 
140 
160 
250 
144 
140 
50 
15 100 
123 
62 
150 
185 190 
172 
85 
21 195 
120 
26 80 
110 
5 
249 
210 
42 
3 70 
150 
309 
290 
59 
45 55 
100 
25 
12 
37 
6 
1 
389 
385 
79 
40 65 
12 
57 
6 
7 
493 
499 
111 
38 50 
70 
100 
85 
12 
57 
6 
16 
547 
568 
105 
58 180 
250 
125 
475 
580 
160 
600 
144 
220 
50 
168 
24 
24 
2494 
2207 
458 
184 
Subtotal hovedstol 1169 898 531 699 955 1129 1288 1674 8343 
RENTER 
A. Finansiel bistand 
5. Ungarn 
6. Den Tjekkiske Republik 
7. Den Slovakiske Republik 
8. Bulgarien 
9. Rumænien 
10. Israel 
11. Algeriet 
12. FYROM 
13. Det tidligere Sovjetunionen 
14 De baltiske lande 
15. Moldova 
16. Ukraine 
17. Belarus 
18. Euratom Central-ZØsteuropa 
B. Garantier 
19. EIB Middelhavsområdet 
20. EIB Central-ZØsteuropa 
21. EIB ALA-udviklingslande 
22. EIB SYDAFRIKA 18 
25 
13 
40 
55 
16 
55 
5 
18 
6 
24 
3 
1 
173 
124 
18 
6 10 
12 
6 
39 
58 
35 
3 
22 
6 
29 
3 
6 
252 
218 
35 
16 36 
40 
35 
4 
22 
6 
29 
3 
17 
325 
318 
54 
26 36 
21 
35 
4 
22 
6 
29 
3 
34 
419 
436 
80 
43 36 
13 
35 
4 
11 
6 
29 
3 
54 
497 
529 
106 
61 29 
13 
20 
4 
11 
5 
27 
2 
72 
545 
576 
124 
75 566 
591 
134 
86 13 
7 
10 
4 
9 
2 
17 
1 
101 
541 
579 
135 
92 28 
37 
19 
257 
212 
16 
235 
27 
5 
124 
40 
205 
20 
373 
3318 
3371 
686 
405 
Subtotal renter 599 749 914 1167 1383 1502 1553 1511 9377 
TREDJELANDE I ALT 1768 1647 1445 1866 2338 2631 2841 3185 17720 
I ALT 3196 3616 1726 4605 2444 2661 2868 3220 24337 
(heraf Østeuropa) 
(heraf andre tredjelande) 935 
833 1113 
534 780 
665 991 
875 1072 
1266 1255 
1376 1399 
1442 1593 
1592 9137 
8583 
13 
IV. GARANTIBSTERVENTIONER 
IV.A Udbetalinger over de likvide midler 
Kommissionen foretager udbetalinger over sine likvide midler i overensstemmelse med artikel 
12 i Rådets forordning nr. 1552/89 af 29. maj 1989 om gennemførelse af afgørelse 
88/376/EØF, Euratom vedrørende ordningen for Fællesskabets egne indtægter for at undgå 
forsinkelser i Kommissionens lånebetjening, når en debitor er kommet bagud med betalingen. 
IV.B Udbetalinger over garantifonden 
Såfremt modtageren af et lån eller en garanti bevilget af Fællesskabet ikke overholder 
betalingsfristen, træder garantifonden til og opfylder den pågældendes forpligtelse inden for 
en frist på tre måneder fra forfaldsdatoen. 
Morarenterne for perioden mellem overdragelsen af de likvide midler og datoen for 
udbetalingen fra fonden ansøges der om til garantifonden, og de overføres derefter til de 
likvide midler. 
I løbet af de sidste seks måneder har fonden stillet garanti for følgende skyldnerlande: 
Land Dato for garantistillelse Beløb (hovedstol og renter) 
Georgien (lån på 40 mio. ECU) 15.04.97 34 894 595,09 
Ex-Jugoslavien 23.05.97 6 292 486,81 
IV.C Forsinkede tilbagebetalinger 
I løbet af den periode, rapporten omfatter, har nedenstående tredjelande efterbetalt de 
forfaldne beløb, som garantifonden har interveneret til dækning af. Disse forsinkede 
indbetalinger tilbageføres til fonden i overensstemmelse med artikel 2 i Rådets forordning 
(EF, Euratom) nr. 2728/94 af 31. oktober 1994 om oprettelse af en garantifond for aktioner i 
forhold til tredjelande. 
Den tidligere jugoslaviske republik Makedonien (FYROM) har tilbagebetalt et beløb på i alt 
7,6 mio. ECU, svarende til en del af sin efterbetaling, hvor fonden har interveneret med 1,4 
mio. ECU. 
Land Tilbagebetalingsdato Beløb (hovedstol og renter) 
Armenien 13.02.97 3 680 702,65 
Georgien 18.04.97 4 689 948,53 
FYROM 29.05.97 1446 515,51 
I alt 9 817 166,69 
14 
IV.D Ubetalte forfaldne fordringer pr. 30.06.1997 
Følgende fordringer udestår ved periodens udløb: 
Land Beløb (hovedstol og renter) 
Tadsjikistan 63181389,89 
Georgien 122 817 507,50 
Armenien 53 920 610,55 
Ex-Jugoslavien 87 831143,77 
lait 327 750 651,71 
V. ANALYSE AF EU' s UDLANSKAPACITET TIL TREDJELANDE 
Garantifond og -reserveordningen medfører i praksis visse begrænsninger for EU's 
udlanskapacitet over for tredjelande, eftersom disponible bevillinger, der er nødvendige ved 
hvert beslutning om udlån (eller årlig tranche, hvis det drejer sig om garantier til flerårige 
beløbsrammer) ikke kan overstige beløbet i de finansielle overslag opført som garantireserve6. 
På ethvert givet tidspunkt udgøres lånekapaciteten af det tilbageværende rådighedsbeløb i 
garantireserven. Dette beløb svarer til forskellen mellem reserven og det anslåede beløb for 
indbetalinger til garantifonden i forbindelse med de transaktioner, der allerede er taget 
beslutning om, og som er under forberedelse. 
Tabel 4 er et overslag over EUs udlanskapacitet til tredjelande i perioden 1997 - 1999 inden 
for rammerne af garantifondsystemet. Beregningsmetoden og det anvendte regelsæt er 
beskrevet nærmere i bilaget til denne beretning. 
Med udgangspunkt i Rådets afgørelser samt afgørelser, der er stillet forslag om, og afgørelser, 
der er under forberedelse (se tabel 4), er det beløb, der forventes anvendt fra garantireserven i 
1997, sat til 307 mio. ECU, hvilket betyder, at der ved udgangen af 1997 vil være et 
rådighedsbeløb på 22 mio. ECU i garantireserven. 
Garantifonden vil således ved udgangen af finansåret 1997 indeholde 864 mio. ECU, under 
forudsætning af, at følgende betingelser er opfyldt: 
- at fonden ikke tvinges til yderligere interventioner som følge af nye 
misligholdelser; 
- at der ikke bliver tale om forsinkede restancetilbagebetalinger fra lande, der ikke 
har opfyldt deres tilbagebetalingsforpligtelser. 
6 Dette bclob udgør i de finansielle overslag 300 mio. ECU i 1992-priser. 
15 
Garantireserven påvirkes af de midler, fonden har afsat til tidligere udlån, samt til foreslåede 
lån og lån, der er under forberedelse for perioden 1997-1999, således at den årlige disponible 
udlanskapacitet svinger mellem: 
- 146 og 243 mio. ECU for lån, hvor der er tale om en fuldstændig 
sikkerhedsstillelse fra fællesskabsbudgettets side 
- 209 og 347 mia. ECU for lån, hvor sikkerhedsstillelsesgraden er på 70% (som 
det er tilfældet med nye lån fra EIB. 
VI. GARANTIFONDENS FORHOLDSMÆSSIGE SOLIDITET 
Forholdet mellem fondens beløb pr. 30.06.97 (538 mio. ECU) og den maksimale årlige risiko 
i forbindelse med lån til tredjelande (defineret som de udeståender, der forfalder i løbet af det 
pågældende år), som den er opstillet for 1997 i tabel 3 (1 768 mio. ECU), er på 30%. 
På dette tidspunkt vil fonden således tegne sig for 7,4% af de samlede udeståender for lån, 
der er stillet sikkerhed for uden for EU. 
-16-
TABEL 4 
OVERSLAG OVER UNIONENS LANE- OG GARANTIKAPACITET OVER FOR TREDJELANDE 
PERIODEN 1997-1999 
under hensyntagen til Garantifondsordningen (*) 
mio. ECU 1997 1998 1999 
Reserve til sikkerhedsstillelse for lån til tredjelande (1 ) 329 338 345 
Beregningsgrundlag for indbetalinger til garantifonden (2) 
- EIB-lån 
- Middelhavsområdet (a) 693 744,25 623 
- Central-og østeuropæiske lande (b) 850,5 763 710,5 
- Latinamerika og Asien (ALA) (c) 60 210 322 
- Sydafrika (d) 125 87,5 105 
-EIB-lån i alt 7728,5 1804,75 1760,5 
- EURATOM-lån (e) 0 200 350 
- Makrofinansiel bistand (f) 305 25 0 
Indbetalinger til garantifonden (3) 307 302 313 
Resterende garantireserve (4) 22 36 32 
Resterende lånekapacitet (betalingsbalancelån, 
EIB-lån og Euratom-lån (5) 
- Maksimum, hvis anvendt til 100%'s garanti (f.eks. betalingsbalancelån) 146 243 213 
- Maksimum, hvis anvendt til EIB-lån (70%'s garanti) 209 347 304 
(*) I tilfælde af, at fonden skulle nå op på målbeløbet senere end i 1999. Hvis f.eks. fonden når op på målbeløbet 
den 1.1.1999, og indbetalingssatsen efter en revurdering iht. artikel 4 i forordningen om oprettelse af garantifonden 
sænkes til 10%, vil Unionens lånekapacitet i forhold til tredjelande stige med 106 mio. ECU om året for lån med 100%'s 
sikkerhedsstillelse og med 152 mio. ECU for lån med 70%'s sikkerhedsstillelse. 
Lån, der giver anledning til indbetalinger til fonden i perioden 1997-1999: 
- EIB 
a. Middelhavsområdet: 
- vedtagne lån: Fra 1994 til 1996:115 mio. ECU iht. den fjerde finansprotokol med Syrien. 
Fra 1995 til 1998: 80 mio. ECU til den fjerde finansprotokol med Malta og Cypern: 
- foreslåede lån og lån under forberedelse: Fra 1996 til 2000: 750 mio. ECU iht. det finansielle samarbejde med 
Tyrkiet og 230 mio. ECU iht. det finansielle samarbejde med Kroatien. Fra 1997 til 2000:150 mio. ECU iht. 
det finansielle samarbejde med den tidligere jugoslaviske republik Makedonien (FYROM). 
Fra 31.01.97 til 31.01.2000: 2310 mio. ECU iht. fornyelsen af EIB-mandatet, der er omfattet af 
en samlet sikkerhedstillelse på 70%. 
b. Central- og østeuropæiske lande: 
- vedtagne lån: Fra 31.01.97 til 31.01.2000: 3 520 mio. ECU iht. fornyelsen af EIB-mandatet, der er 
omfattet af en samlet sikkerhedsstillelse på 70%. 
c. Latinamerika og Asien: 
- vedtagne lån: Fra 1993 til 1996: 750 mio. ECU 
Fra 31.01.97 til 31.01.2000: 900 mio. ECU iht. fornyelsen af EIB-mandatet,der er 
omfattet af en samlet sikkerhedsstillelse på 70%. 
d. Sydafrika: 
- vedtagne lån: Fra midt i 1995 til midt i 1997: 300 mio. ECU 
Fra 1.07.97 til 1.07.2000: 375 mio. ECU iht. fornyelsen af EIB-mandatet, der er 
omfattet af en samlet sikkerhedsstillelse på 70%. 
e. - Euratom 
- vedtagne lån: Fra 1994 til 1999: 1 100 mio. ECU 
f. - Finansiel bistand 
- vedtagne lån: 1997: 25 mio. ECU til Belarus annulleret; 130 mio. ECU til Slovakiet annulleret. 
250 mio. i lån til Bulgarien, 40 mio. ECU i lån til den tidligere jugoslaviske republik Makedonien (FYROM) 
- foreslåede lån og lån under forberedelse: 1997:170 mio. ECU i lån til Georgien, Armenien og Tadsjikistan. 
-17 
DEL 2: 
VURDERING AF DE POTENTIELLE RISICI: DEN GENERELLE ØKONOMISKE 
SITUATION HOS DE STØRSTE LÅNTAGERE BLANDT TREDJELANDENE 
I. INDLEDNING 
De tal, der er anført i det foregående, giver oplysninger om de kvantitative risici for det 
almindelige budget. Disse oplysninger bør imidlertid sammenholdes med risikokvaliteten, 
der bedømmes ved at se på, hvilken form for transaktion, der er tale om, samt 
låntagerens soliditet. Forhold af nyere dato, der kan påvirke risikoen i modtagerlandene, 
analyseres nedenfor. 
Risikoevalueringerne i dette afsnit i form af helsidestabeller for de forskellige lande 
indeholder et sæt risikoindikatorer for de af de central- og østeuropæiske lande, de nye 
uafhængige stater og landene i Middelhavsområdet, der har modtaget makrofinansiel 
bistand. Som supplement hertil gives der en analyse for de lande, for hvilke der siden den 
sidste rapport for andet halvår af 1996 foreligger nye oplysninger, der kan fa indflydelse 
på risikoevalueringen. Desuden gives der en kortfattet analyse for de lande, der stadig 
mangler at tilbagebetale lån optaget som led i de kommercielle kreditter på 1,25 mia. 
ECU, som blev stillet til rådighed for det tidlige Sovjetunionen. 
Evalueringen i dette kapitel omfatter ikke andre områder end de nævnte. Det skyldes, at 
EU's risici andre steder (hovedsagelig via garantier for lån ydet af Den Europæiske 
Investeringsbank (EIB)) kun udgør en brøkdel af de samlede risici (under 3%). Desuden 
er de godt fordelt mellem landene. 
II. CENTRAL- OG ØSTEUROPÆISKE LANDE 
BULGARIEN 
Bulgariens situation har forbedret sig siden den sidste rapport. Inflationen er blevet bragt 
under kontrol. Den nationale valuta, levaen, har genvundet en del af den værdi, som den 
mistede i 1996 og i begyndelsen af 1997, før vekselkursen blev fastsat til 1 000 leva for 1 
DEM som led i det "currency board-arrangement", der fik virkning fra 1. juli. 
Budgetunderskuddet skulle i 1997 overholde det mål på 6,2% af BNP, som landet har 
aftalt med IMF (Den Internationale Valutafond), og det er hidtil hovedsagelig blevet 
finansieret gennem salg af statspapirer til forretningsbankerne. 
Strukturreformerne er blevet intensiveret noget. Priserne på alle fødevarer med 
undtagelse af en håndfuld basisfødevarer er blevet liberaliseret. Nogle store statsejede 
virksomheder er blevet solgt til udenlandske investorer. Skønt mange banker stadig er 
under konkursbehandling, er de banker, der fortsat opererer, i en sund tilstand. 
IMF's godkendelse af et standby-arrangement i april og indførelsen af currency board­
arrangementet bidrog til at genskabe en vis økonomisk optimisme og stabilitet. Det 
afspejlede sig i en kraftig stigning i centralbankens internationale reserver, som midt på 
året havde genvundet størsteparten af de reserver, som banken mistede i 1996. Ikke 
desto mindre udgør renter og afdrag på landets udlandsgæld stadig et meget stort beløb, 
nemlig omkring 1 mia. USD om året. Det er derfor afgørende for Bulgariens økonomiske 
situation over for udlandet, at der gøres vedholdende reformbestræbelser, som kan sikre 
fortsat støtte fra IMF og andre internationale institutioner og tiltrække flere udenlandske 
direkte investeringer. 
TJEKKIET 
Det generelle billede for Tjekkiet er blevet forværret siden den sidste rapport. Den 
økonomiske vækst er aftaget, både budget- og handelsunderskuddet er stort, og der har 
hersket en vis politisk ustabilitet. Denne forværring har afspejlet sig i nervøsitet på de 
udenlandske valutamarkeder med hensyn til den tjekkiske koruna. I slutningen af april og 
i hele maj måned blev korunaen udsat for et stærkt pres i nedadgående retning, hvilket 
den 27. maj tvang den tjekkiske centralbank til at opgive den fastlåste vekselkurs og lade 
korunaen flyde. 
BNP-statistikkerne for første kvartal af 1997 udviser en afmatning af den økonomiske 
vækst: de foreløbige skøn tyder på, at år-til-år-væksten kun udgjorde 1,5% sammenlignet 
med 4,4% i 1996. Regeringen har også problemer med et stigende budgetunderskud, 
som i 1996 kun kunne holdes nede ved at gennemføre kraftige udgiftsbesparelser i 
slutningen af året. Det er imidlertid landets stilling over for udlandet, der er mest 
foruroligende. Et fald i eksporten kombineret med en stigning i importen resulterede i, at 
handelsunderskuddet, der i 1996 udgjorde 11% af BNP, voksede yderligere i første 
kvartal af 1997. 
I april 1997 traf regeringen en række foranstaltninger for at sætte skub i væksten og rette 
op på det stigende budget- og handelsunderskud. Blandt disse foranstaltninger kan især 
nævnes budgetnedskæringer, begrænsning af lønstigningen inden for den offentlige 
sektor og indførelse af en obligatorisk kautionsstillelsesordning. Valutahandlerne forblev 
imidlertid bekymret over det store underskud på betalingsbalancens løbende poster, og 
nervøsiteten blev endnu større som følge af den politiske usikkerhed, der opstod i 
Tjekkiet efter kundgørelsen af de pågældende foranstaltninger. Flere ugers vedvarende 
angreb på den tjekkiske koruna tvang centralbanken til at opgive sin politik med at binde 
den tjekkiske koruna til en kurv sammensat af den amerikanske dollar og den tyske mark, 
men først efter at der var blevet brugt omkring 3 mia. USD (eller ca. en fjerdel) af de 
udenlandske valutareserver til at forsvare valutaen. Den tjekkiske valuta vil nu fa lov til 
at flyde, dog ikke helt frit, men styret. Afskaffelsen af den fastlåste vekselkurs 
muliggjorde en depreciering af valutaen med omkring 20% i forhold til den amerikanske 
dollar og med over 7% i forhold til den tyske mark sammenlignet med niveauet i 
slutningen af 1996.1 ugerne efter afskaffelsen af den tidligere valutaordning så korunaen 
ud til at være forholdsvis stabil, men rentesatserne forblev høje. I begyndelsen af juni 
lykkedes det den tjekkiske centralbank at forhandle sig frem til et lån beregnet til at 
genopbygge de udenlandske valutareserver. 
I maj bebudede regeringen en ny pakke af økonomiske foranstaltninger, herunder 
yderligere nedskæringer på statens budget for 1997. Regeringen vandt også snævert et 
tillidsvotum i parlamentet den 11. juni. Det er imidlertid sandsynligt, at både den politiske 
og den økonomiske situation vil forblive skrøbelig på kort sigt. 
19-
ESTLAND 
Estlands risikoevaluering er stadig blandt de bedste i området, men der er opstået nye 
usikkerhedsmomenter som følge af den meget hurtige økonomiske vækst. Økonomien 
ekspanderer kraftigt (år-til-år-væksten i det reale BNP nåede op på 7,3% i fjerde kvartal 
af 1996), og inflationen er faldet dramatisk de seneste måneder (der blev i maj registreret 
en årlig inflation på 10,8% sammenlignet med 26,7% i april 1996). Opgjort som en del af 
BNP er udlandsgælden fortsat lille. I april tildelte Thomson BankWatch landet en rating 
på BBB-Sovereign Risk, som for nylig blev hævet til BBB+. Det er den højeste rating, 
som dette agentur har tildelt en tidligere sovjetrepublik. Estland har anmodet om en 
rating fra Moody's, som forventes at foreligge i slutningen af året. 
Der er imidlertid tegn på, at økonomien er tæt på at overophede. I 1996 steg forbruget 
opgjort som en procentdel af BNP, mens investeringerne faldt. Underskuddet på 
handelsbalancen og på betalingsbalancens løbende poster nåede henholdsvis 24,5% og 
10,2% af BNP. De udenlandske investeringer faldt, og bankernes låntagning i udlandet 
voksede meget hurtigt, hvilket medførte en kraftig stigning i den indenlandske kredit. 
Denne udvikling er en kilde til nye makroøkonomiske risici. 
LITAUEN 
I første halvdel af 1997 steg væksten yderligere, og både inflationen og ledigheden 
fortsatte med at falde. Budgetudviklingen ser forholdsvis tilfredsstillende ud, da nye 
finanspolitiske foranstaltninger synes at have vendt den nedadgående trend for de 
offentlige indtægter. Betalingsbalancesituationen er fortsat tilfredsstillende, skønt 
importen stiger hurtigt, efterhånden som opsvinget tager fart. Den forsigtige strategi 
bestående i at opgive currency board-arrangementet synes af have dæmpet investorernes 
oprindelige ængstelse med hensyn til den nye koalitionsregerings politiske intentioner. 
Den gunstige udvikling for banksektoren fortsætter, efterhånden som myndighederne 
styrker reguleringen og indtager en skrappere holdning over for de svageste banker. 
Forberedelserne til en privatisering af de statsejede banker og de store tele- og 
transportselskaber fortsætter. I juni førte den forbedrede makroøkonomiske situation og 
fremskyndelsen af strukturreformerne til, at Standard & Poor's tildelte Litauen en 
"investment grade rating". 
RUMÆNIEN 
Risikoevalueringen for Rumænien, der stadig er en af Østeuropas mindst positive, blev 
forbedret i løbet af de første seks måneder af 1997 takket være en radikal kursændring 
for landets økonomiske politik. Prisdannelsen blev liberaliseret, hvilket fik den månedlige 
inflation til at stige til 30,5% i marts, men derefter begyndte de månedlige inflationsrater 
at falde skarpt. Samtidig tillod myndighederne en kraftig nominel nedskrivning af den 
nationale valuta for at vende den forværring af betalingsbalancen, der indtraf i 1996. Den 
indsats, der gøres for at sanere de offentlige finanser og begrænse inflationspresset, 
skulle føre til en langsommere vækst i BNP i 1997. Den forventes at udgøre 3-4% 
sammenlignet med 4,1% i 1996. Allerede i årets første kvartal blev 
betalingsbalancesituationen forbedret betydeligt med et overskud på kapitalposterne, der 
mere end kompenserede for et (faldende) underskud på de løbende poster. De 
-20 
udenlandske direkte investeringer er steget, og borgerne har hjembragt store beløb i 
hårde valutaer, hvilket tyder på, at tilliden er blevet genskabt. 
Der er blevet gjort store fremskridt med strukturreformerne i 1997. Mellem februar og 
maj blev 800 virksomheder privatiseret. Reformen af landbruget er blevet indledt med en 
reel privatisering af nogle fa, men store og tabsgivende svine- og fjerkræbedrifter. Der er 
blevet vedtaget en lov om udenlandske statsborgeres ret til jordbesiddelser, og der er 
blevet fremsat ændringsforslag til loven om udenlandske investeringer, som vil fastlægge 
klare regler for porteføljeinvesteringer og udførsel af overskud. Handelspolitikken er 
blevet liberaliseret, navnlig med en betydelig nedsættelse af landbrugstoldsatserne. 
Skønt gældskvoten forværredes i 1996 og givetvis vil blive forværret yderligere i 1997, 
var centralbanken i stand til at forøge sine valutareserver fra 850 mio. USD i marts til 
1,49 mia. USD i maj. Rumæniens nye økonomiske program modtager kraftig støtte fra 
IMF, der den 22. april godkendte et nyt standby-arrangement på 430 mio. USD med en 
løbetid på 13 måneder. Det støttes også af Verdensbanken, der den 3. juni godkendte nye 
kreditter på 550 mio. USD og frigivelsen af den anden rate på 80 mio. USD af det 
FESAL-lån (Financial Enterprise Structural Adjustment Loan), der blev indefrosset i 
1996. Endelig støttes det af EU, der vil genoptage udbetalingen af sin makrofinansielle 
bistand, hvoraf der resterer 70 mio. ECU. Trods en alvorlig forringelse af lønnens 
købekraft nød regeringen stadig bred opbakning i befolkningen ved udgangen af juni. 
SLOVAKIET 
Risikoevalueringen for Slovakiet er fortsat moderat, men landets betalingsbalance­
situation er i forværring, og udlandsgælden stiger hastigt. Den hurtige økonomiske vækst 
på omkring 7% i 1995 og 1996 har ført til en overophedning af økonomien. Inflationen 
er begyndt at stige en anelse efter tre års uafbrudt fald. Som reaktion på denne udvikling 
er pengepolitikken gradvis blevet strammet og gjort meget restriktiv i maj og juni 1997. 
Efter den kraftige forværring af betalingsbalancen i 1996, hvor der registreredes et 
underskud på 10% sammenlignet med et lille overskud i 1995, og den hastige stigning i 
den udlandsgæld, som landet har optaget for at finansiere underskuddet, forværredes 
landets stilling over for udlandet yderligere i de første måneder af 1997. Frem til midten 
af maj kunne det stigende handelsunderskud finansieres uden større problemer, og 
valutareserverne forblev nogenlunde stabile sammenlignet med udgangen af 1996. Men 
som følge af presset på den slovakiske koruna i de sidste to uger af maj faldt reserverne 
med 20%. Det er hidtil lykkedes den slovakiske centralbank at bevare vekselkursen tæt 
på centralkursen. Det har imidlertid kun været muligt ved at stramme pengepolitikken 
kraftigt, trække på valutareserverne og indføre meget høje rentesatser. Den situation kan 
tydeligvis ikke fortsætte i længere tid. 
III. DE NYE UAFHÆNGIGE STATER 
ARMENIEN 
Der forventes i 1997 en BNP-vækst svarende til de 5,8%, der registreredes i 1996. Den 
årlige inflation, der lå på 5,7% i december 1996, forventes at stige til 9,5% i år. 
-21 
Skatteinddrivelsen er for ringe og fortsætter med at underminere den finanspolitiske 
stilling. Armeniens underskud på betalingsbalancens løbende poster, som i 1996 udgjorde 
omkring 27% af BNP (16% inkl. officielle overførsler) og hovedsagelig skyldtes 
blokaden mod landet i forbindelse med sagen om Nagorno Karabakh, forventes at falde 
til 19,5% i 1997. På mellemlang sigt kan spørgsmålet om en holdbar ekstern position 
blive meget afgørende. Landets udlandsgæld blev ved udgangen af 1996 anslået til ca. 
30% af BNP. Landets internationale nettoreserver er stadig beskedne (ca. 50 mio. USD). 
Fremskridtet med strukturreformerne har været begrænset: der er stadig meget at gøre 
inden for omstrukturering af store virksomheder og inden for banksektoren. I juni 
godkendte IMF det andet år (47 mio. USD) af et ESAF-arrangement (ESAF er IMF's 
udvidede strukturtilpasningsfacilitet). I mellemtiden har en række våbenindkøb og 
udnævnelsen af en ny premierminister øget den politiske spænding, og freden er mere 
truet end for seks måneder siden. Som følge af disse økonomiske og politiske 
usikkerhedsmomenter forbliver Armenien en højrisikodebitor. 
ASERBAJDSJAN 
Det økonomiske opsving, der begyndte i 1996, skulle tage til i 1997 med en forventet 
BNP-vækst på 5%. Den årlige gennemsnitsinflation forventes at falde til omkring 9% ved 
udgangen af 1997, og budgetunderskuddet forventes at falde til 2% af BNP. 
Underskuddet på betalingsbalancens løbende poster, som forventes at falde til 16% af 
BNP i 1997, vil fortsætte med at blive finansieret af stigende udenlandske direkte 
investeringer som led i oliekontrakter (345 mio. USD i 1996) og af officiel bistand. De 
udenlandske valutareserver forventes at vokse til et beløb svarende til tre måneders 
import i 1997. Ved udgangen af 1996 var udlandsgælder, forholdsvis lille (ca. 16% af 
BNP), og gældsbetjeningen lå på et overkommeligt niveau (9% af eksporten). 
Aserbajdsjan har generelt overholdt ESAF-programmets resultatkriterier, og 
strukturreformerne har taget fart og er stort set på rette kurs. Men siden maj har 
pensionsrestancerne og privatiserings- og reformtempoet inden for banksektoren dog 
givet anledning til bekymring. Disse faktorer sammen med den uløste konflikt med 
Armenien om Nagorno Karabakh betyder, at risikoen i landet forbliver høj. 
BELARUS 
Den økonomiske og politiske udvikling i Belarus er stadig meget foruroligende. 
Fortidens moderate fremskridt i retning af en stabilisering er i fare. Siden andet halvår af 
1996 har staten interveneret mere og mere i økonomien. Den officielt positive 
økonomiske vækst i 1996 og første halvdel af 1997 synes hovedsagelig at kunne 
tilskrives ordrer afgivet af staten, som blev finansieret gennem billige kreditter fra 
bankvæsnet, og som har ført til opbygning af meget store lagre. Efter en periode med 
relativ stabilitet er inflationen steget betydeligt siden sidste kvartal af 1996. 
Forbrugerpriserne steg med et årsgennemsnit på 65% i løbet af de første fem måneder af 
1997. Den eksterne sektor er særlig sårbar. Desuden skrider strukturreformerne og især 
privatiseringsprocessen særdeles langsomt frem. Den samlede risiko er stor og stigende. 
GEORGIEN 
Der forventes i 1997 en BNP-vækst på 9%, dvs. tæt på de 10,5%, der registreredes i 
1996. Budgetunderskuddet, der faldt til 4,5% i 1996, forventes at falde yderligere i 1997, 
22 
mens den årlige inflation, der faldt dramatisk til 14% i 1996, skulle falde yderligere til 
11% i 1997. Underskuddet på betalingsbalancens løbende poster (ekskl. officielle 
overførsler) svarede til 10,5% af BNP i 1996, men forventes at blive indsnævret i 1997. 
De udenlandske direkte investeringer er fortsat beskedne. De udenlandske valutareserver 
(der svarede til 2,6 måneders import i 1996) forventes at forblive stabile. Siden sin 
uafhængighed har Georgien opbygget en udlandsgæld, der ved udgangen af 1996 
udgjorde 30% af BNP, men landet har indgået aftaler med de fleste af sine kreditorer og 
navnlig en gældssaneringsaftale med EU. I marts 1997 godkendte IMF's bestyrelse et nyt 
ESAF-arrangement (76 mio. USD). Men i maj udtrykte DVIF bekymring over 
privatiseringstempoet, skatteinddrivelsen, korruptionen og tilbagebetalingen af gæld til 
Turkmenistan. Der hersker stadig politiske problemer: Abkhazia-problemet er længere 
fra en løsning end nogensinde. Risikoen forbundet med Georgien er derfor stadig høj. 
MOLDOVA 
Efter tre år med betydelige fremskridt for så vidt angår den makroøkonomiske 
stabilisering er der siden midten af 1996 opstået store problemer i Moldova: 
budgetunderskuddet vokser, staten er bagud med løn- og pensionsudbetalingerne, 
strukturreformerne gør ingen nævneværdige fremskridt. Disse negative tendenser 
optræder i sammenhæng med et nærmest kontinuerligt fald i produktionen og er endda 
taget til i styrke i første halvdel af 1997. Især har en forøget afhængighed af ekstern 
finansiering bidraget til en støt stigning i landets udlandsgæld, som ved udgangen af maj 
1997 udgjorde 51% af BNP. Over en tredjedel af gælden er kortfristet med en løbetid på 
under fem år. 
Den samlede risiko blev større i første halvdel af 1997, da den politiske vilje, der de 
sidste par år har skabt grundlag for betydelige fremskridt med reformprocessen, er 
begyndt at smuldre. Faktisk er der tegn på, at den økonomiske transformering måske vil 
skride langsommere frem i fremtiden. 
TADSJIKISTAN 
Efter afslutningen af borgerkrigen i december 1996 og undertegnelsen i juni 1997 af en 
fredsaftale mellem de stridende parter forventes det økonomiske output at vokse med 5% 
i 1997 efter et skarpt fald på 16,7% i 1996. Den årlige gennemsnitsinflation, som faldt 
dramatisk til 65% i 1996 takket være en stram kredit- og pengepolitik, forventes at falde 
blot en anelse til 50% i 1997 på grund af policy-ændringerne efter inddragelsen af nye 
partier i en koalitionsregering og efter statens afvikling af sine lønrestancer. 
Handelsbalancen, som udviste et overskud i 1996 (på 75 mio. USD eller 7% af BNP), 
forventes at blive forringet en anelse i 1997. Valutareserverne, der var meget små i 
december 1996, forventes at vokse i 1997 som følge af især den forventede udbetaling af 
bistand fra udlandet. Ved udgangen af 1996 svarede Tadsjikistans udlandsgæld til landets 
BNP. En række store kreditorer accepterede imidlertid at omlægge den gæld, der forfaldt 
i 1996. Omlægningen af landets gældsbetjening i 1997 er begyndt. Liberaliseringen af 
valutamarkedet, udenrigshandelen og prisdannelsen er langt fremme. Omdannelsen af alle 
de resterende mellemstore og store virksomheder til joint venture-selskaber forventes at 
være på plads ved årets udgang, og reformen af landbruget og bankvæsenet er blevet 
indledt. Der forventes indgået en IMF-aftale i de kommende måneder. 
Risikoevalueringen forbliver forsigtig optimistisk. 
23 
UKRAINE 
Den finansielle stabilisering gjorde yderligere fremskridt i Ukraine i første halvdel af 
1997, hovedsagelig takket være et fald i budgetunderskuddet, der førte til en yderligere 
mindskelse afvæksten i pengemængden i bred forstand og af inflationen. Valutakursen er 
forblevet stabil, og centralbanken fastsatte i april 1997 en udsvingsmargen på 10% for 
hryvniaen. Både underskuddet på betalingsbalancens løbende poster og udlandsgælden 
ligger på et overkommeligt niveau. Myndighederne har bebudet, at hryvniaen vil blive 
konvertibel for transaktioner, der registreres på den løbende betalingsbalance, og dét 
med virkning fra september 1997. De strukturelle reformer har stort set stået stille de 
seneste måneder. Budgettet for 1997 og den ledsagende lovpakke, herunder en 
omfattende skattereform og en yderligere deregulering af økonomien, er endnu ikke 
blevet vedtaget, og det bliver mere og mere klart, at de pågældende love kun vil blive 
vedtaget i en revideret og udvandet form. De realøkonomiske resultater er fortsat 
skuffende. BNP faldt med 8% i første kvartal af 1997 sammenlignet med samme periode 
sidste år. 
Den venskabstraktat, som Ukraine for nylig har indgået med Rusland, har skabt ro 
omkring en række potentielt eksplosive problemer vedrørende Sortehavsflåden. Men 
eftersom den økonomiske stabilisering i Ukraine fortsat er skrøbelig på grund af en 
betydelig svækkelse af reformprocessen, siger den samlede evaluering, at Ukraine 
repræsenterer en moderat risiko. 
USBEKISTAN 
Der forventes i 1997 en BNP-vækst svarende til de 1,6%, der registreredes i 1996. Hidtil 
i 1997 har myndighederne gennemført en strammere finanspolitik, således at det er 
lykkedes at overholde målet for budgetunderskuddet på 3% af BNP. Inflationen er 
imidlertid stadig høj (5-6% om måneden), de reale rentesatser er negative, og de 
officielle kurser på sum'en er mindre og mindre realistiske. I 1996 udviste 
betalingsbalancens løbende poster et underskud på 1 mia. USD (8% af BNP), mens de 
udenlandske valutareserver (brutto) stadig var store (1,9 mia. USD svarende til 4,8 
måneders import). Underskuddet forventes at stabilisere sig eller endda falde i 1997. 
Usbekistan vil fortsætte med at finansiere sit underskud via især låntagning, skønt de 
udenlandske investeringer også forventes at stige. Landets udlandsgæld, der udgjorde 2,3 
mia. USD eller 17% af BNP ved udgangen af 1996, skønnes at forblive moderat i 1997. 
Med hensyn til strukturreformer er der blevet genindført en drastisk valutakontrol og 
importrestriktioner. Omstruktureringen af landbruget og af store virksomheder skrider 
langsomt frem, men banksektoren befinder sig i en sørgelig forfatning. IMF's standby­
arrangement er stadig suspenderet. Risikoevalueringen er fortsat ugunstig. 
IV. MIDDELHAVSLANDENE 
ALGERIET 
Skønt de makroøkonomiske indikatorer bliver stadig bedre, er risikoen forbundet med 
Algeriet stadig stor på grund af usikkerheden omkring de økonomiske udsigter på 
mellemlang sigt og de vedvarende sikkerhedsproblemer. 
24 
De makroøkonomiske resultater opnået som led i det IMF-støttede program har vist ny 
fremgang på det seneste. Den økonomiske vækst forventes at stige fra 4% i 1996 til 
4,5% i 1997. Inflationen faldt fra 15,1% i december 1996 (12 måneder) til 6,9% i april 
1997. Betalingsbalancens løbende poster og den fiskale balance (budgetsaldo inkl. 
nettolångivning) udviste også i første kvartal af 1997 et overskud, og for året som helhed 
forventes der et overskud på henholdsvis 0,3% og 1,3% af BNP. Valutareserverne 
(brutto), der fordobledes til 4,2 mia. USD i 1996 (4,5 måneders import), voksede 
yderligere til 5,3 mia. USD ved udgangen af marts 1997. De forventes at udgøre 5,5 mia. 
USD ved årets udgang. Algeriets udlandsgæld faldt en anelse til 74,2% af BNP pr. 
ultimo 1996, mens landets gæld til indenlandske kreditorer blev halveret i perioden 1993-
96 til 22,2% af BNP. 
Trods disse resultater er økonomien fortsat meget lidt diversificeret og særlig sårbar over 
for uforudsigelige energipriser og vejrforhold. På grund af de begrænsede udenlandske 
direkte investeringer og landets manglende adgang til de internationale kapitalmarkeder 
vil en sund udvikling på Algeriets betalingsbalance fortsat afhænge af en betydelig 
ekstern finansiering og hjælp fra Bretton Woods-institutionerne, Paris- og London­
klubben og andre multilaterale og bilaterale kreditorer. Desuden lægger den politiske og 
sikkerhedsmæssige situation stadig hindringer i vejen for den økonomiske udvikling, 
navnlig strukturreformerne og udviklingen af en dynamisk privat økonomi. Den stigende 
arbejdsløshed (anslået til 28,3% i 1996) og de voksende sociale problemer kunne også 
bringe reformprocessen i fare. 
25 
BLLAG 
I. FORKLARENDE BEMÆRKNINGER TIL RISIKOSITUATIONEN 26 
I.A Forklaringer til tabel 1 til 3 26 
I.B TABELLER OVER LÅNGIVNING, DER DÆKKES AF BUDGETGARANTIEN 28 
I.C ENDNU IKKE UNDERSKREVNE OG UNDERSKREVNE, MEN ENDNU IKKE UDBETALTE LAN 33 
I.D BETINGELSER FOR UDLØSNING AF GARANTIEN OVER BUDGETTET 34 
IL BEMÆRKNINGER VEDRØRENDE ANALYSEN AF EU'S OVERSLAG OVER 
LÅNEKAPACTTETENI FORHOLD TDL TREDJELANDE EI PERIODEN 1997-19991 
OVERENSSTEMMELSE MED GARANTIFONDORDNINGEN 35 
H. A GARANTIRESERVEN FOR LÅNGIVNING TIL TREDJELANDE (1) 35 
n.B BEREGNINGSGRUNDLAGET FOR TILFØRSLER TIL GARANTIFONDEN (2) 35 
n.C GRUNDLAGET FOR INDBETALINGER TIL FONDEN I TILFÆLDE AF DELVISE GARANTIER 36 
ILD INDBETALINGER TIL GARANTIFONDEN (3) > 36 
II.E RESTBELØBET I GARANTIRESERVEN (4) 37 
II.FRESTLANSKAPACITET(5) 37 
DX TABELLER OVER RISnCOINDDCATORER - LANDE 38 
26-
I. FORKLARENDE BEMÆRKNINGER TEL RISIKOSITUATIONEN 
LA Forklaringer til tabel 1 til 3 
Hensigten med tabel 1 til 3 er at give en skematisk oversigt over garantiudeståendet og 
de årlige tilbagebetalinger af hovedstol og renter for de ind- og udlån, der indebærer en 
risiko for Fællesskabets budget. Tallene er udtryk for den størst tænkelige risiko for 
Fællesskabet i forbindelse med de pågældende transaktioner og skal ikke forstås således, 
at budgettet også rent faktisk vil blive belastet hermed. Især hvad angår tabel 3, er det 
ikke givet, at alle de anførte transaktioner rent faktisk vil komme til udbetaling. 
IA. 1. Maksimumsbeløbet for de godkendte lån (tabel I) 
Maksimumsbeløbet for de godkendte lån er defineret som summen af de godkendte 
maksimumsbeløb for alle transaktioner, Rådet har vedtaget. 
For at danne sig et fuldstændigt billede af, hvilken risiko det indebærer for 
fællesskabsbudgettet, skal man tage hensyn til følgende faktorer, der påvirker risikoen i 
hver sin retning: 
Ud over de godkendte maksimumsbeløb virker også renterne på disse lån 
risikoforhøj ende. 
Af risikoformindskende faktorer kan nævnes: 
• begrænsning af sikkerhedsstillelsen over for EIB til 75% af de lån, der er ydet til 
lande i middelhavsområdet 
• begrænsning af sikkerhedsstillelsen over for ELB til 70% af de lån, der er ydet 
inden for rammerne af de lånetransaktioner over for visse tredjelande, som er 
indrømmet ved Rådets afgørelse af 14. april 1997 og risikofordelingen mellem 
Fællesskabet og EIB, idet den budgetmæssige garanti i visse tilfælde kun dækker 
de politiske risici; 
• transaktionsbeløb, der allerede er tilbagebetalt, i det omfang hvor det, undtagen 
for betalingsbalancelån (medlemsstater), drejer sig om maksimumsbeløb for lån 
og ikke om udeståender; 
• at de godkendte beløb ikke nødvendigvis udnyttes fuldt ud. 
LA.2. Udestående udlån/indlån (tabel 1) 
Udeståendet er defineret som det beløb, låntager på en given dato mangler at 
tilbagebetale af det udbetalte lån. 
Til forskel fra den foregående størrelse omfatter udeståendet ikke de lån, der ikke er 
kommet til udbetaling, eller den del af de udbetalte lån, der allerede er tilbagebetalt. 
Udeståendet er udtryk for det "aktive" lån på et givet tidspunkt. 
27 
LA. 3. Den maksimale årlige risiko (tabel 2 og 3) 
Dette beløb fremkommer ved et skøn over forfaldstidspunkteme for hovedstol og renter 
for hvert enkelt budgetår. 
Dette beløb beregnes: 
a) enten kun for udbetalte lån (tabel 2) 
I sådanne tilfælde svarer det beløb, der skal tilbagebetales, til udeståendet 
b) eller for udbetalte lån, lån, der er taget beslutning om, men som endnu ikke er 
udbetalt, samt lån, Kommissionen har stillet forslag om, men som endnu ikke er 
vedtaget (tabel 3). 
I disse tilfælde svarer det beløb, der skal tilbagebetales, til loftet for de godkendte 
lån, hvortil der så eventuelt skal tilføjes beløb i forbindelse med transaktioner, der 
er foreslået af Kommissionen, men som der endnu ikke er taget beslutning om. 
28 
I.B Tabeller over långivning, der dækkes af budgetgarantien 
Lån til medlemsstaterne 
Udviklingen i i situationen med hensyn til udeståender i Ian til medlemsstaterne i det forløbne halvår 
LAND 
GRÆKENLAND 
ITALIEN 
EURATOM 
NIC 
IALT Beslutnings-
reference 
91/136/EØF 
93/67/EØF 
77/270-271/Euratom 
80/29/Euratom 
82/170/Euratom 
85/537/Euratom 
90/212/Euratom 
78/870/EØF 
81/19/EØF(1) 
81/1013/EØF(2) 
82/169/EØF 
83/200/EØF 
87/182/EØF Dato for 
beslutningerne 
04.03.91 
18.01.93 
29.03.77 
20.12.79 
15.03.82 
05.12.85 
23.04.90 
16.10.78 
20.01.81 
14.12.81 
15.03.82 
19.04.83 
09.03 87 Lånets 
løbetid 
iàr 
6 
6 
6 
(3) 
(3) Situationen 
for lin, der: 
- er afsluttet (a) 
• er delvist udbetalt (b) 
- er færdigudbetalt (c) 
- endnu ikke er udbetalt (d) 
(c) 
(d) 
(d) 
(c) 
(c) 
(d> 
(d) 
(c) 
(c) 
(c) 
(b)(4) 
(d)(4) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) Beløb 
2.200,00 
1.000,00 
600,00 
600,00 
8.000,00 
2.000,00 
2.000,00 
2.000,00 
2.000,00 
4.000,00 
500,00 
500,00 
1.000,00 
1.000,00 
1.000.00 
6.830,00 
1.000,00 
1.000,00 
80,00 
1.000,00 
3.000,00 
750,00 
21.030,00 Udestående 
pr. 
1.01.97 
500,00 
3.478,57 
572,48 
748,11 
5.299,16 Gennemførte transaktioner 
i det pågældende halvår 
Udbetalte 
beløb 
0,00 Tilbagebetalte 
beløb 
476,00 
416,00 
892,00 Udestående 
pr. 
30.06.97 
500,00 
3.454,50 
119,60 
327,30 
4.401,40 \ 
i 
(5) 
(1) Ekstraordinær bistand til gennopbygning i de jordskælvsramte omrader i Italien i 1980. 
(2) Ekstraordinær bistand til de jordskælvsramte områder i Grækenland i 1 981. 
(3) Langfristede lån, hvis løbetid afhænger af udbetalingsdatoen. 
(4) Rådet har ved afgørelse nr. 94/1 79/Euratom af 21 marts 1994 besluttet af udvide Euratom-lånene til at omfatte 
finansiering af projekter i visse tredjelande. Der er endnu ikke kommet nogen lin til udbetaling i tredjelande 
(5) Udsving grundet variation i omregningskursen mellem ECU og de øvrige valutaer. 
TABEL 6b 11) 
Finansiel støtte i form af lån til tredjelande 
Udviklingen i det forløbne halvår hvad angår udeståender, opdelt efter modtagerland og trancher 
/' mio. ECU 
LAND Beslutnings-
reference Dato for 
beslutningerne Lånets 
løbetid 
i år Forfalds­
dato Situationen 
for lån, der 
• er afsluttet (a) 
• er delvist udbetalt (b) 
• er færdigudbetalt (c) 
• endnu ikke er udbetalt (d) Beløb Udestående 
pr-
1.01.97 Gennemførte transaktioner 
i det forløbne halvår 
Udbetalte 
beløb Tilbagebetalte 
beløb Udestående 
pr-
30.06.97 
UNGARN I 
1. tranche 
2. tranche 
3. tranche 
Ungarn II 
1. tranche 
2. tranche 
TJEKKIET 
1. tranche 
2. tranche 
SLOVAKIET 
1. tranche 
2. tranche 
BULGARIEN I 
1. tranche 
2. tranche 
BULGARIEN II 
1. tranche 
2. tranche 
RUMÆNIEN I 
1. tranche 
2. tranche 
RUMÆNIEN II 
RUMÆNIEN III 
1. tranche 
2. tranche 
DE BALTISKE LANDE 
ESTLAND 
1. tranche 
2. tranche 90/83/EØF 
90/681/EØF 
91/310/EØF 
91/106/EØF 
91/106/EØF 
91/311/E0F 
92/511/E0F 
91/384/E0F 
92/551/E0F 
94/369/EF 
92/542/E0F 22.02.90 
21.12.90 
24.06.91 
25.02.91 
25.02.91 
24.06.91 
19.10.92 
22.07.91 
27.11.92 
20.06.94 
23.11.92 20.04.95 
14.02.96 
18.03.98 
15.12.97 
18.03.98 
15.12.97 
18.03.98 
15.12.97 
18.03.98 
15.12.97 
07.12.2001 
29.08.2003 
01.02.99 
18.03.98 
26.02.2000 
20.11.2002 
31.03.2000 (a) 
(a) 
(d) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(d) 
(c) 
M. 870,00 
350,00 
260,00 
260,00 
180,00 
100,00 
80,00 
250,00 
123,30 
126,60 
125,00 
61,60 
63,30 
290,00 
150,00 
140,00 
110,00 
70,00 
40,00 
375,00 
190,00 
185,00 
80,00 
125,00 
55,00 
70,00 
220,00 
40,00 
20,00 
20,00 0,00 
100,00 
80,00 
123,30 
126,60 
61,60 
63,30 
150,00 
140,00 
70,00 
40,00 
190,00 
185,00 
80,00 
55,00 
0,00 
20,00 
0,00 0.00 
100.00 
80.00 
185.00 
190,00 
150,00 
140,00 
70.00 
40,00 
190,00 
185,00 
80,00 
55.00 
0.00 
20.00 
0.00 \ 
TABEL 5b (2) 
Finansiel støtte i form af lån til tredjelande 
Udviklingen i det forløbne semester i situationen for udeståender opdelt efter modtagerland og tranche 
; mio. ECU 
LAND 
LETLAND 
1. tranche 
2. tranche 
LITAUEN 
1. tranche 
2. tranche 
MOLDOVA 
1. tranche 
2. tranche 
MOLDOVA II 
UKRAINE I 
UKRAINE II 
1/2 tranche 
1/2 tranche 
2. tranche 
BELARUS 
1. tranche 
2. tranche 
ALGERIET I 
1. tranche 
2. tranche 
ALGERIET II 
1. tranche 
2. tranche 
ISRAEL 
Tidligere SOVJET 
I ALT Beslutnings-
referencer 
94/346/EF 
96/242/EF 
94/940/EF 
95/442/EF 
95/132/EF 
91/510/EØF 
94/938/EF 
91/408/EØF 
91/658/E0F Dato for 
beslutningerne 
13.06.94 
25.03.96 
22.12.94 
23.10.95 
10.04.95 
23.09.91 
22.12.94 
22.07.91 
16.12.91 Lånenes 
løbetid 
i år 
7 
7 
7 
10 
10 
10 
10 
10 
10 
10 
5 
7 
7 
5 
3 Forfaldsdato 
31.03.2000 
27.07.2000 
16.08.2002 
07.12.2004 
08.08.2005 
30.10.2006 
28.12.2005 
29.08.2006 
30.10.2006 
28.12.2005 
15.12.97 
17.08.2001 
27.11.202 
15.12.97 
28.09.97 Situationen 
for lån, der: 
- er afsluttet (a) 
- er delvist udbetalt (b) 
- er færdigudbetalt (c) 
- endnu ikke er udbetalt (d) 
(c) 
(d) 
(c) 
(b) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(d) 
(c) 
(d) 
(c) 
(c) 
(c) 
(d) 
(c) Beløb 
80,00 
40,00 
40,00 
100,00 
50,00 
50,00 
45,00 
25,00 
20,00 
15,00 
85,00 
200,00 
55,00 
30,00 
25,00 
400,00 
250,00 
150,00 
200,00 
100,00 
100,00 
160,00 
1.250,00 
5.035,00 Udestående 
pr-
1.01.97 
40,00 
0,00 
50,00 
25,00 
25.00 
20,00 
15,00 
85,00 
50,00 
50,00 
0,00 
30,00 
0,00 
250,00 
150,00 
100,00 
0,00 
160,00 
143,70 
2.678,50 Gennemførte transaktioner 
i det forløbne halvår 
Udbetalte 
beløb 
0,00 Tilbagebetalte 
beløb 
34,10 
34,10 Udestående 
pr. 
30.06.97 
40,00 
0,00 
50,00 
25,00 
25,00 
20,00 
15,00 
85,00 
50,00 
50,00 
0,00 
30,00 
0,00 
250.00 
150,00 
100,00 
0,00 
160,00 
109,60 
2.644,60 i 
\ 
ElEMånegarantier 
Geografisk område 
MID. Finansprotokoller (1) 
MID. Horisontalt samarbejde 
Samlede MIDDELHAVSOMR. 
Central- og Østeuropa I 
Central- og Østeuropa II 
Udviklingslande ALA I 
Udviklingslande ALA II 
Sydafrika 
Nye mandater 
I ALT Beslutnings-
referencer 
R/1762/92/CEE 
90/62/CEE(4) 
91/252/CEE(5) 
93/696/CE(6) 
93/115/CEE 
96/723/CE 
95/207/CE 
97/256/CE(7) Dato for be­
slutningerne 
8.03.77 
29.06.92 
12.02.90 
14.05.91 
13.12.93 
15.02.93 
12.12.96 
01.06.95 
14.04.97 Garanti-
dæknings­
grad 
75% (2) 
75% (2) 
100% 
100% 
100% 
100% 
100% 
100% 
70% Lånenes 
løbetid 
lår 
15 
15 
15 
15 
15 
15 
15 
15 
15 Dato for 
indgåelse af 
sikkerheds­
stillelses-
kontrakter 
30.10.78/10.11.78 
09.11.92/18.11.92 
24.04.90/14.05.90 
19.01.93/04.02.93 
22.07.94/12.08 94 
04.11.93/17.11 93 
18.03.97/-
04.10 95/16.10.95 
25.07.97/29.07.97 Beløb 
6062 
1800 
7862 
1000 
700 
3000 
750 
275 
300 
7105 
20992 Undertegnede lån 
pr.1.01.97 
5325 
1800 
7125 
V(3) 
928 
700 
2980 
647 
101 
12481 i løbet af 
halvåret 
60 
0 
60 
(3) 
0 
20 
0 
50 
75 
205 Udeståender 
pr.1.01.97 
2057 
301 
2357 
615 
356 
335 
204 
32 
3898 pr. 30.06.97 
2321 
466 
2787 
664 
380 
486 
250 
51 
56 
4674 
(1) heraf 1,5 mia. ECU til Spanien, Grækenland og Portugal 
(2) Global garanti på 75% af de samlede bevillinger i forbindelse med lån, der er indgået henhold til en sikkerhedsstillelseskontrakt mellem Fællesskabet og EIB mellem d. 30.10.78 og 
den 10.11.78. Som ekstra tiltag dækkes de bevillinger, der er afsat til nødhjælp til Portugal af en 100% garanti i overensstemmelse med Rådets afgørelse af 7. oktober 1975. 
(3) den del, der garanteres af Fællesskabet er på 5,3794 mia ECU, hvoraf de 141,5 Mio. ECU er en 100% garantistillelse til Portugal. 
(4) Tredjelandsmodtagere: Polen og Ungarn. 
(5) Tredjelandsmodtagere: Tjekkiet, Slovakiet, Bulgarien og Rumænien. 
(6) Tredjelandsmodtagere: Polen Ungarn, Tjekkiet. Slovakiet, Bulgaren, Rumænien, de baltiske lande og Albanien. 
(7) Tredjelandsmodtagere: Central- og Østeuropa, Middelhavslandene, Latinamerika og Asien, Sydafrika. i 
/ 
-33 
I.C Endnu ikke underskrevne og underskrevne, men endnu ikke udbetalte lån 
De tal, der er anvendt til beregningerne i tabel 3 vedrørende EIB-långivning til 
tredjelande af bankens egne midler, er oplyst af EIB. 
Ikke underskrevne lån 
Middelhavsområdet 
Pr. 30. juni 1997 andrager det beløb, der endnu ikke er underskrevet inden for rammerne 
af de løbende og tidligere aftaler, 642 mio. ECU minus 227 mio. ECU (restbeløbet for 
den første og anden protokol for Jugoslavien vil ikke blive undertegnet), altså 190 mio. 
ECU, der skal underskrives i løbet af 1997. 
Hvad angår den tredje og fjerde protokol for Syrien (i alt 225 mio. ECU), har 
Kommissionen foretrukket den hypotese, der går ud på at underskrive for det samlede 
beløb i 1998, men denne hypotese er behæftet med stor usikkerhed. 
ALA (Asien og Latinamerika) 
Pr. 30. juni 1997 andrager det beløb, der endnu ikke er underskrevet inden for rammerne 
af den første aftale, 20 mio. ECU. Rådet har taget beslutning om et beløb på 275 mio. 
ECU den 12. december 1996, idet det beløb, endnu ikke er underskrevet andrager 225. 
Det samlede beløb, der endnu ikke er underskrevet i 1997, andrager således 245 mio. 
ECU. 
Sydafrika 
Pr. 30. juni 1997 andrager det beløb, der endnu ikke er underskrevet inden for rammerne 
af den første aftale, 124 mio. ECU, som skal undertegnes i løbet af 1997. 
Udbetalingsprognoser 
Hvad angår udbetaling af lån, der endnu ikke er underskrevet, har man valgt følgende 
hypotese: året for underskrivelsen: 0%, andet år: 10%, tredje til femte år: 25% årligt og 
sjette år: 15% 
Pr. 30. juni 1997 er underskrevne lån til et beløb af 5 868 mio. ECU endnu ikke udbetalt. 
Dette beløb fordeler sig på følgende måde7: 
Middelhavslandene 2 197 mio. ECU 
Central- og Østeuropa 3 135 mio. ECU 
Asien og Latinamerika (ALA-landene) 411 mio. ECU 
Sydafrika 125 mio. ECU 
7 med udgangspunkt i en arbejdshypotese, der bygger på lån, der udbetales over fire år med 25% pr. år 
og en gennemsnitlig løbetid på 15 år med tre års afdragsfrihed. 
-34-
I.D Betingelser for udløsning af garantien over budgettet 
ID. 1. For låntagning/långivning 
Hvad angår lån/udlån optager Fællesskabet lån på de finansielle markeder, for derefter at 
genudlåne provenuet af dette lån til medlemsstater (betalingsbalancelån), til tredjelande 
(finansiel bistand på mellemlang sigt) eller til virksomheder (NIC, Euratom) på samme 
vilkår mht. rentesats og varighed, som lånet blev optaget på. 
Tilbagebetalingen af lånet skal overholde de afdragsdatoer, der er på fællesskabslånene. 
Hvis lånemodtageren ikke overholder sine tilbagebetalingsforpligtelser, tilbagebetaler 
Fællesskabet lånet til den fastsatte dato af egne midler. 
De midler, der er nødvendige til betaling af budgetgarantien, hvis modtageren af et lån, 
der er ydet eller garanteret af Fællesskabet, betaler for sent, kan fremskaffes på følgende 
måder: 
a) Ved midlertidig anvendelse af kassebeholdningen i overensstemmelse med artikel 12 i 
Rådets forordning (EØF, Euratom) nr. 1552/89 af 29. maj 1989 om gennemførelse af 
afgørelse 88/376/EØF, Euratom om ordningen for Fællesskabernes egne indtægter. 
Herved kan Fællesskabet betale straks på forfaldsdagen, hvis lånemodtageren betaler 
for sent. 
b) Hvis forsinkelsen vedvarer tre måneder efter forfald, benytter Kommissionen 
garantifonden til udredning af de pågældende beløb. Formålet hermed er at 
tilbagebetale til Kommissionens likvide midler. 
c) Ved overførsel, hvorved de bevillinger, der er nødvendige til betaling af det forfaldne, 
ikke betalte beløb, opføres på garantiposten på budgettet, ; disponible beløb i 
garantireserven skal altid anvendes først. Denne fremgangsmåde benyttes, når 
midlerne under garantifonden er utilstrækkelige, og den kræver budgetmyndighedens 
forhåndsgodkendelse. 
d) Ved genanvendelse af beløb, der tidligere er inddrevet hos debitorer, der har været 
ude af stand til at betale, og for hvilke der er stillet garanti over fællesskabsbudgettet. 
I praksis kan der med kort frist foretages udbetaling fra disse midler, såfremt de 
inddrevne bevillinger er til rådighed. 
/. D. 2. Garantier ydet tredjepart 
I de tilfælde, hvor der er ydet garanti over for tredjepart, optræder Fællesskabet som 
garant for de lån, der er bevilget af et finansieringsinstitut, f.eks. EIB (Den Europæiske 
Investeringsbank). Hvis EIB konstaterer, at modtageren af et garanteret lån ikke betaler 
på det fastsatte tidspunkt, anmoder den i overensstemmelse med kautionskontrakterne 
Fællesskabet om at betale de beløb, som debitor ikke er i stand til at udrede. 
Kautionsudbetalingen skal falde senest tre måneder efter modtagelsen af EIB's 
anmodning. EIB forvalter lånet med den fornødne omhu efter sædvanlig bankskik og skal 
inddrive fordringen, efter at kautionen er udbetalt. 
Siden forordningen om oprettelse af en garantifond for aktioner i forhold til tredjelande 
trådte i kraft, har praksis ifølge aftalen mellem Fællesskabet og EIB om forvaltningen af 
35 
fonden været, at Kommissionen, efter at EIB har anmodet om effektuering af garantien i 
tilfælde af, at lånemodtagerne ikke betaler, bemyndiger banken til efter 3 måneder at 
hæve de pågældende beløb på kontoen for garantifonden. 
Har fonden ikke tilstrækkelige midler, finder bestemmelserne om effektuering af 
garantien i forbindelse med lånoptagelse/långivning anvendelse. 
n. BEMÆRKNINGER VEDRØRENDE ANALYSEN AF EU'S OVERSLAG OVER 
LÅNEKAPACITETEN I FORHOLD TIL TREDJELANDE I PERIODEN 1997-1999 I 
OVERENSSTEMMELSE MED GARANTIFONDORDNINGEN 
n.A Garantireserven for långivning til tredjelande (1) 
I aftalen af 29. oktober 1993 mellem institutionerne om budgetdisciplin og forbedring af 
budgetproceduren bestemtes det i overensstemmelse med konklusionerne fra Det 
Europæiske Råd i Edinburgh foreløbigt at opføre en garantireserve for långivning til 
tredjelande på Fællesskabernes almindelige budget. Denne reserve er beregnet på 
opfyldelse af garantifondens behov for tilførsler og om nødvendigt imødekomme 
anmodninger om garantier, der overstiger fondens disponible midler, således at disse kan 
opføres på budgettet. 
Garantiresefven indeholder det beløb, der er opført i de finansielle overslag, nemlig 300 
mio. ECU i 1992-priser. Garantireserven er på 329 mio. ECU i 1997. 
Krediterings-, anvendelses- og finansieringsbetingelserne omkring garantireserven er 
fastsat i følgende retsakter: 
• Rådets beslutning nr. 94/729/EF af 31. oktober 1994 om budgetdisciplin; 
• Rådets forordning (EKSF, EF, Euratom) nr. 2730/94 af 31. oktober 1994 om ændring 
af finansforordningen af 21. december 1977 vedrørende De Europæiske Fællesskabers 
almindelige budget; 
• Rådets afgørelse nr. 94/728/EF af 31. oktober 1994 om ordningen for De 
Europæiske Fællesskabers egne indtægter. 
II.B Beregningsgrundlaget for tilførsler til garantifonden (2) 
Grundlaget for tilførsler til fonden beregnes ved anvendelse af den gældende 
garantidækningsgrad, dvs. 70%, 75% eller 100%: 
- på garantier for lån, der er bemyndiget af Rådet, samt garantier for lån, der er 
fremlagt forslag om, og som er under forberedelse fra Kommissionens side med 
udgangspunkt i de anslåede beløb for underskrevne lån i finansieringsoversigten 
(EIB- og Euratomlån); 
- på lån (lån til finansiel bistand) bemyndiget af Rådet samt lån, der er fremlagt 
forslag om, og som er under forberedelse fra Kommissionens side. 
Bilaget til Rådets forordning (EF, Euratom) nr. 2728/94 af 31. oktober 1994 om 
oprettelse af en garantifond for aktioner i forhold til tredjelande, der omhandler 
36-
retningslinjer for tilførsler til garantifonden, fastsætter, at for transaktioner vedrørende 
långivning eller låntagning eller garantier til finansieringsorganer efter en rammeordning, 
der strækker sig over flere år, og som har et mikroøkonomisk og strukturelt sigte, får 
fonden tilført midler i årlige trancher, der beregnes på grundlag af de årlige beløb, der er 
angivet i finansieringsoversigten i Kommissionens forslag, og som i givet fald er justeret 
på baggrund af Rådets afgørelse. 
Når det drejer sig om Kommissionens øvrige låntagnings- og långivningstransaktioner, 
som f.eks. långivning til støtte for tredjelandes betalingsbalance, der udbetales i en eller 
flere trancher, beregnes det beløb, der skal indbetales til fonden ud fra det samlede beløb 
for den transaktion, som Rådet har truffet afgørelse om. 
I bilaget til ovennævnte forordning er det fastsat, at fra det andet år (for flerårige 
transaktioner) korrigeres de beløb, der skal indbetales til fonden, for den forskel, der er 
konstateret den 31. december det foregående år mellem de skøn, der dannede grundlag 
for den foregående indbetaling, og de lån, der reelt er ydet i løbet af samme år. Den 
eventuelle forskel indbetales det derpå følgende år. 
I samme bilag er det endvidere fastsat, at Kommissionen, når den indleder en 
tilførselsprocedure, skal gøre status over de transaktioner, som allerede har foranlediget 
indbetalinger, og hvis de oprindelige frister ikke er overholdt, foreslår den, at der tages 
hensyn hertil i beregningen af den første indbetaling, der skal foretages i begyndelsen af 
det næste regnskabsår til løbende transaktioner. 
I løbet af første halvår af 1997 vedtog budgetmyndigheden således overførsel 9/97, der -
som tilfældet er hvert år ved regnskabsårets begyndelse - har til formål at korrigere de 
beløb, der indbetales til fonden, og de tilsvarende betalinger til den årlige tranche, der er 
fastsat i finansieringsplanerne for EIB's lån til projekter, der gennemføres uden for 
Fællesskabet (Central- og Østeuropa, Middelhavslandene, Latinamerika og Asien samt 
Sydafrika). 
I1.C Grundlaget for indbetalinger til fonden i tilfælde af delvise garantier 
Mht. EIB-lån, hvor garantien andrager 75%, tilføres fonden midler med udgangspunkt i 
100% af de årlige overslag for underskrevne lån indtil et beløb på 75% af de samlede 
tilladte transaktioner er nået. 
De EIB-lån, som Rådet gav tilladelse til den 14. april 1997 er omfattet af en garanti, der 
er begrænset til 70% af det samlede lånebeløb. Det anvendte grundlag for indbetalinger 
er på 70% af de årligt anslåede beløb for undertegnede lån. 
1I.D Indbetalinger til garantifonden (3) 
Tilførslerne til garantifonden beregnes ved anvendelse af de relevante indbetalingssatser, 
dvs. 15%) eller 14%, på det ovennævnte beregningsgrundlag. 
Indbetalingssatsen på 15% anvendes på lån, der udstedes i perioden efter fonden har 
stillet sikkerhed, og beløbet ikke er blevet tilbagebetalt til garantifonden. I artikel 5 i 
ovennævnte forordning fastsættes det, at "hvis fondens midler efter indfrielse af 
37 
garantiforpligtelser som følge af en misligholdelse kommer til at ligge under 75%» af 
målbeløbet, hæves indbetalingssatsen i forbindelse med nye transaktioner midlertidigt til 
15%o, enten indtil målbeløbet igen er nået, eller, hvis misligholdelsen er sket, inden 
målbeløbet er nået, indtil den indfriede garantiforpligtelse er fuldstændigt udlignet". Da 
garantiforpligtelserne ikke blev udlignet, bliver indbetalingssatsen for nye udlån på 15%. 
Der anvendes en indbetalingssats på 14% for de EIB-lån, som der blev taget beslutning 
om, inden Fonden måtte dække de manglende indbetalinger, og hvis 
finansieringsoversigter omtaler muligheden af en undertegning af en del af lånene i 1997. 
I artikel 2 og 4 i forordningen om en garantifond fastslås det, at de midler, fonden tilføres 
ved tilførsler fra det almindelige budget, udgør 14% af transaktionsbeløbet, indtil fonden 
når op på målbeløbet. 
HE Restbeløbet i garantireserven (4) 
Restbeløbet i garantireserven bestemmes af forskellen mellem reserven (1) og 
garantifondens indbetalingspost (3). 
n.F Restlånskapacitet (5) 
Restlånskapaciteten svarer udtrykt som lån til restbeløbet i garantireserven under 
hensyntagen til de gældende garantisatser. 
-38 
m. TABELLER OVER RISKOINDIKATORER - LANDE 
-39 
Landerlslkolndlkatorer 
Land: Bulgarien 
Real BNP-vækst (i %) 
Industriproduktion (ændring I %) 
Arbejdsløshed (ult. perioden) 
Inflationsrate (dec /dec ) 
Valutakurs (lev pr. USD) (ult. perioden) 
Offentlig saldo (1 % af BNP) 
Betalingsbalance 
Eksport af varer og tjenester (i mia. USD) 
De løbende poster (i % af BNP) 
Nettoindstrømning af udenlandske direkte investeringer (1 mio. USD) 
Officielle valutareserver, inkl. guld (ult perloden) 
1 mia. USD 
i måneders Import af varer og tjenester 
Udlandsgæld 
Udlandsgæld 
(1 konvertible valutaer, i mia. USD, ult. perioden) 
Konvertibel gældsbetjening (1 mia USD) 
hovedstol 
renter 
Udlandsgæld/BNP (%) 
Udlandsgæld/eksport af varer og tjenester (%) 
Gældsbetjening/eksport af varer og tjenester (%) 
Restancer (både på renter og hovedstol, i mia. USD) 
Gæidssaneringsaftaler og gældsomlægning 
Indikatorer for EU-rlslko 
EU-risiko/samlet EU-risiko (%) 
EU-risiko/udlandsgæld (%) 
EU-risiko/eksport af varer og tjenester (%) 
IMF-arrangementer 
Type 
(Dato) 
Forløber planmæssigt 
Indikatorer for kreditværdighed 
Moody's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult perioden) 
S&Ps langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult perloden) 
Euromoney 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
The Institutional Investor 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
Kreditvurdering fodnoter 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
1,8 
7,8 
12,8 
121,9 
66,0 
-5,8 
5,3 
-2,1 
105 
1,3 
3,0 
11,4 
0,9 
0,5 
0,5 
119 
220 
28 
17,6 
(4) 
6,8 
4,6 
8,9 
SBA/STF 
(3/94-3/95) 
nej (5) 
ingen 
ingen 
03/94 09/94 
88 98 
(167) (167) 
03/34 09/94 
91 95 
(135) (135) 
19.8 20.8 1995 
2,1 
8,6 
11,6 
32.8 
70,7 
-5,7 
7,0 
-0,5 
90 
1,5 
2,8 
10,2 
0,9 
0,3 
0,6 
79 
151 
14 
ingen 
ingen 
7,3 
5,7 
7,7 
-
ingen 
ingen 
03/95 09/95 
90 90 
(187) (181) 
03/95 09/95 
93 94 
(135)(135) 
21.9 22.2 1996 
foreløbig 
-10,9 
-8,3 
12,5 
310,8 
487,4 
-11,0 
6,1 (09/96) 
-0.0 est. 
115 
0,8 
1,6 
9,7 
1,0 
0,4 
0,6 
99 
159 
17 
Ingen 
ingen 
8,1 
6,5 
10,3 (09/96) 
SBA 
(7/96-2/98) 
nej (5) 
ingen 
ingen 
03/96 09/96 
99 92 
(178) (178) 
03/96 09/96 
92 93 
(135)(135) 
23.1 23.5 
Fodnoter 
(1) (2) (3) Se de forklarende bemærkninger. 
(4) London-klubben (nedsættelse af gæld og gældsbetjening) (juli) Paris-klubben (gældsomlægning) (aprH). 
(5) Standby-arrangement suspenderet 109/94 og 09/96. 
-40-
Landerlslkolndlkatorer 
Land: Tjekkiet 
Real BNP-vækst (i %) 
Industriproduktion (ændring i %) 
Arbejdsløshed (ult. perloden) 
Inflationsrate (dec./dec.) 
Valutakurs (koruna pr. USD) (ult. perioden) 
Offentlig saldo (1 % af BNP) 
Betalingsbalance 
Eksport af varer og tjenester (i mia. USD) 
De løbende poster (i % af BNP) 
Nettoindstrømning af udenlandske direkte investeringer (i mio. USD) 
Officielle valutareserver (ult. perioden) 
i mia. USD 
i måneders import af varer og tjenester 
Udlandegæld 
Udlandsgæld 
(i konvertible valutaer, i mia. USD, ult. perioden) 
Konvertibel gældsbetjening (i mia. USD) 
hovedstol 
renter 
Udlandsgæld/BNP (%) 
Udlandsgæld/eksport af varer og tjenester (%) 
Gældsbetjening/eksport af varer og tjenester (%) 
Restancer (både på renter og hovedstol, i mio. USD) 
Gaeidssaneringsaftaler og gældsomlægning 
Indikatorer for EU-rlslko 
EU-risiko/samlet EU-risiko (%) 
EU-risiko/udlandsgæld (%) 
EU-risiko/eksport af varer og tjenester (%) 
IMF-arrangementer 
Type 
(Dato) 
Forløber planmæssigt 
Indikatorer for kreditværdighed 
Moody's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult. perioden) 
S&P's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult. perioden) 
Euromoney 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
The Institutional Investor 
Position 1 rangordenen 
(antal lande) 
Kreditvurdering fodnoter 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
2,6 
2,1 
3,2 
9,7 
28,8 
1,0 
18,9 
-0,1 
74,9 
6,2 
3,9 
10,7 
2,5 
2,1 
0,4 
27,9 
56,6 
13,2 
ingen 
ingen 
5,2 
3,4 
2,5 
SBA 
(3/93-3/94) 
ja (4) 
Baa2 (06/94) 
BBB+ (07/94) 
03/94 09/94 
40 39 
(167) (167) 
03/94 09/94 
40 39 
(135) (135) 
49.7 52.8 1995 
4,8 
8,7 
2,9 
7,9 
26,6 
0,6 
28,2 
-2,9 
2526 
14,0 
5,6 
16,5 
2,6 
2,0 
0,6 
35,1 
58,6 
9,2 
ingen 
ingen 
5,8 
2,6 
2,5 
-
Baa1 (09/95) 
A 
03/95 09/95 
35 41 
(187) (181) 
03/95 09/95 
33 30 
(135) (135) 
55.8 68.4 1996 
4,4 
6,8 
3,5 
8,6 
27,1 
0,0 
29,7 
-8,6 
1388 
12,4 
4,4 
20,4 
3,8 
3,0 
0,8 
39,2 
68,8 
12,8 
ingen 
ingen 
7,3 
2,8 
1,9 
-
Baa1 
A 
03/96 09/96 
36 35 
(178) (178) 
03/96 09/96 
30 29 
(135) (135) 
60.1 62.0 
Fodnoter 
(1) (2) (3) Se de forklarende bemærkninger. 
(4) Al gæld til IMF betalt før forfaldsdatoen. 
41 
Landerislkolndlkatorer 
Land: Estland 
Real BNP-vækst (i %) 
Industriproduktion (ændring i %) 
Arbejdsløshed (ult. perioden) 
Inflationsrate (dec./dec.) 
Valutakurs (kroon pr. USD) (ult. perioden) 
Offentlig saldo (1 % af BNP) 
Finansiel balance 
Fiskal balance 
Betalingsbalance 
Eksport af varer (i mio USD) 
De løbende poster (i % af BNP), ekskl. officielle overførsler 
Nettoindstrømning af udenlandske direkte investeringer (i mio. USD) 
Officielle valutareserver (ult. perioden) 
i mio. USD 
i måneders import af varer 
Udlandsgæld 
Udlandsgæld (inkl. gæld til IMF) 
(i konvertible valutaer, i mio. USD, ult. perioden) 
Konvertibel gældsbetjening (i mio. USD) 
hovedstol 
renter* gebyrer til IMF 
Udlandsgæld/BNP (%) 
Udlandsgæld/eksport af varer (%) 
Gældsbetjening/eksport af varer (%) 
Restancer (både på renter og hovedstol, i mio. USD) 
Gældssaneringsaftaler og gældsomlægning 
Indikatorer for EU-rlslko 
EU-risiko/samlet EU-risiko (%) 
EU-risiko/udlandsgæld (%) 
EU-risiko/eksport af varer og tjenester (%) 
IMF-arrangementer 
Type 
(Dato) 
Forløber planmæssigt 
Indikatorer for kreditværdighed 
Moody's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult. perioden) 
S&P's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult. perioden) 
Euromoney 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
The Institutional Investor 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
Kreditvurdering fodnoter 
(4) 
(4) 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
-1,8 
3,5 
4,5 
41,7 
12,6 
2,9 
1,3 
1312 
-11,7 
214 
447 
3,2 
170,3 
8,1 
3,0 
5,1 
7,2 
12,8 
0,8 
ingen 
ingen 
0,4 
15,7 
2,0 
SBA/STF 
(10/93-3/95) 
ja 
Ingen 
ingen 
03/94 09/94 
105 102 
(167) (167) 
03/94 09/94 
88 86 
(135) (135) 
20.7 23.6 1995 
4,3 
1,4 
4,1 
28,9 
11,5 
-0,4 
-0,8 
1838 
-7,4 
204 
583 
2,7 
246,8 
21,0 
6,0 
15,0 
7,8 
15,3 
1,1 
ingen 
ingen 
0,5 
16,5 
2,2 
SBA 
(4/95-6/96) 
ja 
ingen 
ingen 
03/95 09/95 
66 76 
(187) (181) 
03/95 09/95 
79 79 
(135) (135) 
25.4 26.3 1996 
4,0 est. 
1,1 
4,3 
14,8 
12,4 
-1,5 est. 
-1,6 est. 
2074 
-12,0 
70 
640 est. 
2,4 est. 
296,5 
51,2 est. 
27,5 est 
23,7 est 
6,4 
13,5 
2,5 est. 
ingen 
ingen 
0,6 
15,6 
2,2 
SBA 
(7/96-8/97) 
ja 
ingen (6) 
ingen (6) 
03/96 09/96 
73 71 
(178) (178) 
03/96 09/96 
76 71 
(135) (135) 
28.9 31.1 
Fodnoter 
(1) (2) (3) Se de forklarende bemærkninger. 
(4) Det offentliges nettolångivning indgår ikke i den finansielle balance, men i den fiskale balance. 
(5) Tal i kroon er blevet omregnet ved hjælp af den årlige gennemsnitskurs på USD 
I 1996 tilbagebetalte Estland nogle udlandslån før tid. 
(6) Estland har anmodet om en vurdering (rating). 
-42-
Landerialkolndlkatorar 
Land: Ungarn 
Real BNP-vækst (1 %) 
Industriproduktion (ændring 1 %) 
Arbejdsløshed (ult perioden) 
Inflationsrate (dec./dec.) 
Valutakurs (fortnter pr. USD) (ult perloden) 
Konsolideret saldo pi statsbudgettet (1 % af BNP) 
Betalingsbalance 
Eksport af varer og tjenester (i mia. USD) 
De løbende poster (i % af BNP) 
Nettoindstrømning af udenlandske direkte investeringer (i mio. USD) 
Officielle valutareserver (ult perioden) 
1 mia. USD 
i måneders Import af varer 
Udlandsgæld 
Udlandsgæld 
(i konvertible valutaer, 1 mia. USD, ult perioden) 
Konvertibel gældsbetjening (i mia. USD) 
hovedstol, inkl. førtidige tilbagebetalinger 
renter 
Udlandsgæld/BNP (%) 
Udlandsgæld/eksport af varer og tjenester (%) 
Gældsbetjenlng/ekaDort af varer og tjenester (%) 
Restancer (bide pi renter og hovedstol, i mio. USD) 
Gældssaneringsaftaler og gældsomlægning 
Indikatorer for EU-rlslko 
EU-rtsiko/samlet EU-rlslko (%) 
EU-rislkoAidlandsgæld (%) 
EU-rtsiko/eksport af varer og tjenester (%) 
IMF-arrangementer 
Type 
(Dato) 
Forløber planmæssigt 
Indikatorer for kreditværdighed 
Moody's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (utt perloden) 
S&P's langsigtede vurdering af valutaudvikiingen (ult pertoden) 
Euromoney 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
The Institutional Investor 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
Kreditvurdering fodnoter 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
2,9 
9,0 
10,4 
21,2 
111,0 
-6,3 
7,6 
-9,5 
1100 
6,8 
7.2 
28,5 
6,2 
4.3 
1.9 
68,4 
267,2 
48,7 
ingen 
ingen 
16,5 
4,0 
11,3 
SBA 
(9/93-12/94) 
nej (4) 
Ba1 
BB+ 
03/94 09/94 
44 46 
(167) (167) 
03/94 09/94 
43 44 
(135) (135) 
46.1 46.2 1995 
1.5 
6,0 
10,4 
28,5 
139,5 
-6,8 
12,8 
-5,6 
4410 
12,0 
9,5 
31,7 
7,7 
5,3 
2,4 
72,3 
185,9 
43,8 
Ingen 
Ingen 
13,0 
3.1 
6.6 
-
Bal 
BB+ 
03/95 09/95 
50 44 
(187) (181) 
03/95 09/95 
45 48 
(135) (135) 
46.4 45.0 1996 
1.0 
2,3 
10,5 
19,8 
164,0 
-3,3 
14,2 
•3.2 est 
1987 
9,7 
6,9 
27,6 
7,4 
5,1 
2,3 
63,6 
144,1 
44,7 
ingen 
Ingen 
9,6 
2,7 
5,2 
SBA 
(3/96-2/98) 
ja 
Baa3 
8BB-
03/96 09/96 
44 44 
(178) (178) 
03/96 09/96 
50 50 
(135) (135) 
43.6 44.7 
Fodnoter 
I1)(?H3) Se de forklarende bemærkninger 
(4) Første gennemgang Ikke afsluttet. 
-43 
Landerlsikolndlkatorer 
Land: Letland 
Real BNP-vækst (1%) 
Industriproduktion (ændring i %) 
Arbejdsløshed (ult perioden) 
Inflationsrate (dec/dec.) 
Valutakurs (lat pr. USD) (ult. perioden) 
Offentlig saldo (1 % af BNP) 
Betalingsbalance 
Eksport af varer (1 mio. USD) 
De løbende poster (i % af BNP) 
Nettoindstrømning af udenlandske direkte investeringer (i mk). USD) 
Officielle valutareserver (ult perioden) 
i mk). USD 
i måneders import af varer og ikke-faktortjenester 
Udlandsgæld 
Udlandsgæld 
(i konvertible valutaer, i mk). USD, ult. perioden) 
Konvertibel gældsbetjening (i mio. USD) 
hovedstol 
renter 
Udlandsgæld/BNP (%) 
Udlandsgæld/eksport af varer (%) 
Gældsbetjening/eksport af varer (%) 
Restancer (bide pi renter og hovedstol, i mio. USD) 
Gældssaneringsaftaler og gældsomlægning 
Indikatorer for EU-rlslko 
EU-risiko/samlet EU-rlslko (%) 
EU-risiko/udlandsgæld (%) 
EU-risiko/eksport af varer (%) 
IMF-arrangementer 
Type 
(Dato) 
Forløber planmæssigt 
Indicators of market's perceived creditworthiness 
Moody's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult perloden) 
S&P's langsigtede vurdering af valutaudvikiingen (ult perioden) 
Euromoney 
Position 1 rangordenen 
(antal lande) 
The Institutional Investor 
Position 1 rangordenen 
(antal lande) 
Kreditvurdering fodnoter 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
2,0 
-2,2 
6,5 
26,3 
0,55 
-4,4 
988 
5,5 
155 
545 
4,5 
345 
50,0 
f.i. 
f.i. 
9,2 
34,1 
5,1 
ingen 
ingen 
0,7 
13,3 
4,8 
SBA/STF 
(12/93-3/95) 
ja 
ingen 
ingen 
03/94 09/94 
104 125 
(167) (167) 
03/94 09/94 
94 92 
(135) (135) 
19.6 21.3 1995 
-1,6 
-6,3 
6,1 
23,1 
0,54 
-3,4 
1304 
-0,4 
165 
527 
2,9 
403 
39,0 
f.i. 
f.i. 
9,2 
31,4 
3,0 
ingen 
ingen 
0,7 
12,3 
4,0 
SBA 
(4/95-4/96) 
nej 
ingen 
Ingen 
03/95 09/95 
106 116 
(187)(181) 
03/95 09/95 
91 89 
(135) (135) 
22.6 23.4 1996 
2.8 
1,4 
7,2 
13,0 
0,56 
-1,9 
1443 
-9,0 
171 
652 
2,9 est 
409 
71,0 
M. 
f.i. 
8,2 
28,6 
4,9 
ingen 
ingen 
0,7 
12,4 
3,5 
SBA 
(5/96-8/97) 
Ja 
Baa3 (01/97) 
BBB (01/97) 
03/96 09/96 
89 75 
(178)(178) 
03/96 09/96 
86 88 
(135)(135) 
24.7 25 7 
Fodnoter 
(1) (2) (3) Se de forklarende bemærkninger 
44-
Landerlslkolndlkatorer 
Land: Litauen 
Real BNP-vækst (i %) 
Industriproduktion (ændring i %) 
Arbejdsløshed (ult. perioden) 
Inflationsrate (dec./dec.) 
Valutakurs (litas pr. USD) (ult. perioden) 
Offentlig saldo (1 •/• af BNP) 
Finansiel balance 
Fiskal balance 
Betalingsbalance 
Eksport af varer og tjenester (i mia. USD) 
De løbende poster (i % af BNP), ekskl. officielle overførsler 
Nettoindstrømning af udenlandske direkte investeringer (i mio. USD) 
Officielle valutareserver (ult perioden, udenlandske bruttoaktiver) 
i mio. USD 
i måneders import af varer og tjenester 
Udlandsgæld 
Udlandsgæld 
(i konvertible valutaer, i mio. USD, ult. perioden) 
Konvertibel gældsbetjening (i mk). USD) 
hovedstol 
renter 
Udlandsgæld/BNP (%) 
Udlandsgæld/eksport af varer og tjenester (%) 
Gældsbetjening/eksport af varer og tjenester (%) 
Restancer (både på renter og hovedstol, i mio. USD) 
Gældssaneringsaftaler og gældsomlægning 
Indikatorer for EU-rlslko 
EU-risiko/samlet EU-risiko (%) 
EU-risiko/udlandsgæld (%) 
EU-risiko/eksport af varer og tjenester (%) 
IMF-arrangementer 
Type 
(Dato) 
Forløber planmæssigt 
Indikatorer for kreditværdighed 
Moody's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult. perioden) 
S&P's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult. perioden) 
Euromoney 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
The Institutional Investor 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
Kreditvurdering fodnoter 
(4) 
(4) 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
1,0 
-6,7 
3,8 
72,2 
4,3 
-1,5 
-4,2 
1,9 
-4,2 
60 
587 
3,1 
448 
19 
f.i. 
f.i. 
8,0 
23,2 
1,0 
ingen 
ingen 
0,9 
13,3 
3,1 
STF (10/93-3/94) 
EFF (10/94-10/97) 
ja 
ingen 
ingen 
03/94 09/94 
110 121 
(167)(167) 
03/94 09/94 
97 96 
(135) (135) 
18.4 20.0 1995 
3,0 
0,8 
7,3 
39,6 
4,0 
-1,8 
-3,3 
2,7 
-3,2 
55 
819 
3,9 
757 
69 
f.i. 
f.i. 
13,9 
34,3 
3,1 
ingen 
ingen 
1,4 
13,9 
4,8 • 
EFF 
(10/94-10/97) 
ja 
ingen 
ingen 
03/95 09/95 
108 118 
(187) (181) 
03/95 09/95 
95 90 
(135) (135) 
21.7 22.9 1996 
3,6 
-1,5 
6,2 
13,1 
4,0 
-1,9 
-3,6 
3,3 
-2,7 
152 
834 
2,4 
1076 
120 
f.i. 
f.i. 
15,6 
32,7 
3,6 
ingen 
ingen 
1,4 
10,2 
3,3 
EFF 
(10/94-10/97) 
ja 
Ba2 
ingen 
03/96 09/96 
85 59 
(178) (178) 
03/96 09/96 
89 90 
(135) (135) 
23 8 25.3 
Fodnoter 
(1) (2) (3) Se de forklarende bemærkninger. 
(4) Det offentliges nettolångivning indgår ikke I den finansielle balance, men i den fiskale balance. 
45-
Landerislkolndikatorer 
Land: Rumænien 
Real BNP-vækst (i %) 
Industriproduktion (ændring i %) 
Arbejdsløshed (ult. perioden) 
Inflationsrate (dec./dec.) 
Valutakurs (lei pr. USD) (ult. perioden) 
Offentlig saldo (1 % af BNP) 
Betalingsbalance 
Eksport af varer og tjenester (i mia. USD) 
De løbende poster (i % af BNP) 
Nettoindstrømning af udenlandske direkte investeringer (i mio. USD) 
Officielle valutareserver (ult. perioden) 
i mio. USD 
i måneders import af varer og tjenester 
Udlandsgæld 
Udlandsgæld, inkl. kortfristet gæld 
(i konvertible valutaer, i mia. USD, ult. perioden) 
Konvertibel gældsbetjening (i mio. USD) 
hovedstol 
renter 
Udlandsgæld/BNP (%) 
Udlandsgæld/eksport af varer og tjenester (%) 
Gældsbetjening/eksport af varer og tjenester (%) 
Restancer (både på renter og hovedstol, i mio. USD) 
Gældssaneringsaftaler og gældsomlægning 
Indikatorer for EU-risiko 
EU-risiko/samlet EU-risiko (%) 
EU-risiko/udlandsgæld (%) 
EU-risiko/eksport af varer og tjenester (%) 
IMF-arrangementer 
Type 
(Dato) 
Forløber planmæssigt 
Indikatorer for kreditværdighed 
Moody's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult. perioden) 
S&P's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult. perioden) 
Euromoney 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
The Institutional Investor 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
Kreditvurdering fodnoter 
(1) 
(2) 
(2) 
(31 1994 
3,9 
3,3 
8,1 
61,7 
1767 
-2,0 
7,2 
-1,4 
341 
1596 
2,2 
5,5 
589 
313 
276 
18,3 
76,6 
15,4 
ingen 
ingen 
8,4 
10,7 
9,7 
SBA 
(5/94-12/95) 
ja 
ingen 
ingen 
03/94 09/94 
74 77 
(167) (167) 
03/94 09/94 
76 74 
(135) (135) 
25.4 26.2 1995 
7,1 
9,4 
8 
27,8 
2760 
-2,6 
9,4 
-4,6 
367 
1523 
1,9 
6,6 
1366 
1073 
293 
18,7 
73,9 
• 14,5 
ingen 
ingen 
10,2 
11,5 
10,1 
SBA 
(5/94-12/95) 
ja 
ingen 
ingen 
03/95 09/95 
68 64 
(187) (181) 
03/95 09/95 
73 71 
(135) (135) 
28.1 29.7 1996 
4,1 
9,9 
6,3 
56,9 
4035 
-3,9 
9,8 
-5,8 
555 
2099 
2,1 
8,3 
1980 
1524 est. 
456 est. 
23,5 
85,0 
20,2 
ingen 
ingen 
10,2 
9,4 
8,0 
SBA 
(4) 
nej (5) 
Ba3 
BB-
03/96 09/96 
67 61 
(178) (178) 
03/96 09/96 
68 72 
(135) (135) 
30.9 31.0 
Fodnoter 
(1) (2) (3) Se de forklarende bemærkninger. 
(4) Det i maj 1994 godkendte standby-arrangement blev forøget og forlænget til udgangen af 1997. 
(5) Suspenderet i marts 1996. Nyt standby-arrangement godkendt af IMF's bestyrelse den 22. april 1997 
46 
Landerlslkolndlkatorer 
Land: Slovakiet 
Real BNP-vækst (i %) 
Industriproduktion (ændring 1 %) 
Arbejdsløshed (ult perioden) 
Inflationsrate (dec./dec.) 
Valutakurs (koruna pr. USD) (ult. perioden) 
Offentlig saldo (1 % af BNP) 
Betalingsbalance 
Eksport af varer og tjenester (1 mia. USD) 
De løbende poster (i % af BNP) 
Nettoindstrømning af udenlandske direkte Investeringer (i mio. USD) 
Officielle valutareserver (ult perioden) 
i mk). USD 
1 måneders import af varer og tjenester 
Udlandsgæld 
Udlandsgæld 
(i konvertible valutaer, i mia. USD, ult perloden) 
Konvertibel gældsbetjening (1 mio USD) 
hovedstol 
renter 
Udlandsgæld/BNP (%) 
Udlandsgæld/eksport af varer og tjenester (%) 
Gældsbetjening/eksport af varer og tjenester (%) 
Restancer (både på renter og hovedstol, i mio. USD) 
Geeldssaneringsaftaler og gældsomlægning 
Indikatorer for EU-rlslko 
EU-risiko/samlet EU-risiko (%) 
EU-risiko/udlandsgæld (%) 
EU-risiko/eksport af varer og tjenester (%) 
IMF-arrangementer 
Type 
(Dato) 
Forløber planmæssigt 
indikatorer for kreditværdighed 
Moody's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult perioden) 
S&P's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult perioden) 
Euromoney 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
The Institutional Investor 
Position 1 rangordenen 
(antal lande) 
Kreditvurdering fodnoter 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
4,9 
4,8 
14,8 
11,7 
31,3 
-1,3 
8,9 
4,8 
184 
1691 
2,3 
4,2 
766 
497 
269 
30,5 
46,9 
8,6 
ingen 
ingen 
2,9 
5,3 
2,3 
STF 
(7/93 - 7/94) 
Ja 
Baa3 (05/94) 
BB- (02/94) 
03/94 09/94 
64 66 
(167) (167) 
03/94 09/94 
59 59 
(135) (135) 
31.6 33.1 1995 
6,8 
8,3 
13,1 
7,2 
29,6 
0,1 
11,0 
2,3 
157 
3400 
4,1 
5,7 
1390 
1130 
260 
32,9 
52,0 
12,7 
ingen 
ingen 
4,1 
5,2 
2,8 
SBA 
(7/94-3/96) 
nej (4) 
Baa3 
BB+ 
03/95 09/95 
53 51 
(187) (181) 
03/95 09/95 
61 59 
(135)(135) 
33.2 35.7 1996 
6,9 
2,5 
12,8 
5,4 
31,9 
-1,3 
10,9 
-10,1 
189 
3473 
3,4 
7,7 
1444 
1186 
258 
40,6 
70,6 
13,3 
ingen 
ingen 
4,5 
4,5 
3,2 
-
Baa3 
BBB-
03/96 09/96 
48 49 
(178) (178) 
03/96 09/96 
57 53 
(135) (135) 
38.6 41.2 
Fodnoter 
(1) (2) (3) Se de forklarende bemærkninger. 
(4) Mkltvejsgennemgangen af programmet, som var planlagt til at finde sted I februar 1995, blev Ikke afsluttet 
-47. 
Landerisikoindlkatorer 
Land: Belarus 
Real BNP-vækst (i %) 
Industriproduktion (ændring i %) 
Arbejdsløshed (ult perioden) 
Inflationsrate (årsgennemsnit) 
Valutakurs (rubler pr. USD) (gennemsnit) 
Offentlig saldo (1S af BNP) 
Betalingsbalance 
Eksport af varer og tjenester (i mia. USD) 
De løbende poster (i % af BNP) 
Nettoindstrømning af udenlandske direkte Investeringer (i mio. USD) 
Officlele valutareserver (ult perloden) 
i mio. USD 
1 måneders import af varer og Ijenester 
Udlandsgæld 
Udandsgækj 
(i konvertible valutaer, i mia. USD, ult perioden) 
Konvertibel gækJsbeljening (i mio. USD) 
hovedstol 
renter 
UdtandsgsBkVBNP (%) 
Udandsgækl/eksport af varer og tjenester (%) 
Gældsbetjening/eksport af varer og tjenester (%) 
Restancer (bide pi renter og hovedstol, i mia. USD) 
Gældsomlægningsaftale 
Indikatorer for EU-risiko 
EU-risiko/samlet EU-risiko (%) 
EU-risikoAJdtandsgæk) (%) 
EU-risiko/eksport af varer og Ijenester (%) 
IMF-arrangementer 
Type 
(Dato) 
Forløber planmæssigt 
Indikatorer for kreditværdighed 
Moody's langsigtede vurdering af vaiutaudviklngen (ult perioden) 
S&P's langsigtede vurdering af vaiutaudviklngen (ult perioden) 
Euromoney 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
The Institutional Investor 
Position 1 rangordenen 
(antal lande) 
Kredrtvurdering fodnoter 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
-12,6 
-19,9 
2,1 
1959,9 
10600 
-1,6 
2,5 
-12.4 
10 
101 
0,3 
1.3 
123 
f.l. 
f.l. 
25,9 
47,4 
4,3 
493 
(4) 
0,9 
4,8 
2,3 
STF 
(07/93-06/94) 
nej (5) 
ingen 
ingen 
03/94 09/94 
145 138 
(167)(167) 
03/94 09/94 
109 109 
(135)(135) 
15.5 15.7 1995 
-10,4 
-11,5 
2,7 
244 
11500 
-2,3 
4,7 
-4,7 
7 
377 
0,7 
1,5 
178 
f.i. 
f.i. 
14,7 
32,7 
3,4 
460 
ingen 
0,5 
2,6 
0,8 
SBA 
(12/95-11/96) 
nej (6) 
ingen 
Ingen 
03/95 09/95 
135 134 
(187) (181) 
03/95 09/95 
112 112 
(135)(135) 
15.2 15.5 1996 
2,6 
3,3 
3,9 
39,3 
15500 
-1,8 
5.4 
-9,1 est. 
6 est. 
10 
0,0 est 
1,0 
163,2 est. 
f.i. 
f.i. 
8,1 
17,6 
3 
f.i. 
ingen 
0,5 
4,0 
0,7 
(12/95-11/96) 
nej (6) 
ingen 
ingen 
03/96 09/96 
128 142 
(178) (178) 
03/96 09/96 
116 118 
(135)(135) 
14.5 14.6 
Fodnoter 
(1)(2)(3) Se de forklarende bemærkninger. 
(4) Med Rusland om gas-restancer. 
(5) IMPs systemtransformalionsfaciltet (STF) fra 1993 gik af sporet tidigt i 1994. IMF anerkendte imidertid regeringsprogrammet vedtaget 
i efteriret 1994, som blev støttet med den anden STF-tranche ultimo januar 1995. 
(6) Den første kvartalsvise gennemgang af programmet der oprindeigt var planlagt til december 1995, er aldrig blevet fuldført. 
48-
Landerisikoindlkatorer 
Land: Moldova 
Real BNP-vækst (1 %) 
Industriproduktion (ændring 1 %) 
Arbejdsløshed (ult perioden) 
Inflationsrate (årsgennemsnit) 
Valutakurs (leu pr. USD) (ult perioden) 
Offentlig saldo (1 % af BNP) 
Betalingsbalance 
Eksport af varer (1 mio. USD) 
De løbende poster (1 % af BNP) 
Nettoindstrømning af udenlandske direkte investeringer (i mio. USD) 
Officielle valutareserver (ult. perioden) 
1 mio. USD 
i måneders import af varer 
Udlandsgæld 
Udlandsgæld 
(l konvertible valutaer, 1 mio. USD, ult. perioden) 
Konvertibel gældsbetjening (i mk). USD) 
hovedstol 
renter 
Udlandsgæld/BNP (%) 
Udlandsgæld/eksport af varer (%) 
Gældsbetjening/eksport af varer (%) 
Restancer (både på renter og hovedstol, i mio. USD) 
Gældssanerlngsaftaler og gældsomlægning 
Indikatorer for EU-rlslko 
EU-rtsiko/samlet EU-risiko (%) 
EU-risiko/udlandsgæld (%) 
EU-rislko/eksport af varer (%) 
IMF-arrangementer 
Type 
(Dato) 
Forløber planmæssigt 
Indikatorer for kreditværdighed 
Mood/s langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult perioden) 
S&Ps langsigtede vurdering af valutaudvikiingen (ult. perloden) 
Euromoney 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
The Institutional Investor 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
Kreditvurdering fodnoter 
(1) 
(2) 1994 
-30,9 
-12,0 
20,6 
116,0 
4,27 
-5,9 
618 
-12,9 
11,6 
179 
2,9 
506,2 
12,3 
f.l. 
fi. 
30 
55,5 
4,0 
ingen 
ingen 
0,9 
18,0 
10,0 
SBA 
(12/93-3/95) 
Ja 
ingen 
ingen 
03/94 09/94 
148 155 
(167) (167) 
ingen 
ingen 1995 
-1,9 
-6,0 
24,5 
23,8 
4,50 
-5,9 
739 
-8,1 
63,7 
257 
3,2 
696,3 
91,0 
f.i. 
f.i. 
38 
91,1 
11,0 
ingen 
Ingen 
0,8 
8,7 
7,9 
SBA 
(3/95-3/96) 
Ja 
ingen 
ingen 
03/95 09/95 
157 141 
(187) (181) 
ingen 
ingen 1996 
-8,0 
-5,1 
23,4 
15,1 
4,59 
-10,0 
801 
-18,8 
40,0 
315 
4,1 
818,2 
f.i. 
f.i. 
f.l. 
57,6 
102,1 
f.i. 
ingen 
ingen 
1,0 
9,3 
9,5 
EFF 
(5/96-5/99) 
Ja 
ingen 
Ingen 
03/96 09/96 
134 125 
(178) (178) 
ingen 
ingen 
Fodnoter 
( 1 ) (2) Se de forklarende bemærkninger. 
49-
Landerisikoindlkatorer 
Land: Ukraine 
Real BNP-vækst (i %) 
Industriproduktion (ændring i %) 
Arbejdsløshed (ult perioden) 
Inflationsrate (dec./dec.) 
Valutakurs (karbovanets pr. USD) (hryvnia pr. USD for 1996) 
auktion/lnterbank (urt perioden) 
kontant (ult. perioden) 
Offentlig saldo (1 % af BNP) 
Betalingsbalance 
Eksport af varer og tjenester (i mia. USD) 
De løbende poster (ekskl. overførsler) (i % af BNP) 
Nettoindstrømning af udenlandske direkte investeringer (i mia. USD) 
Officielle valutareserver, brutto 
i mk). USD 
i ugers import af varer og tjenester 
Udlandsgæld 
Udlandsgæld 
(i konvertible valutaer, i mia. USD, ult perioden) 
Konvertibel gældsbetjening (i mio. USD) 
hovedstol 
renter 
Udlandsgæld/BNP (%) 
Udlandsgæld/eksport af varer og tjenester (%) 
Gældsbetjening/eksport af varer og tjenester (%) 
Restancer (både pi renter og hovedstol, i mio. USD) 
Gæidssaneringsaftaler og gældsomlægning 
Indikatorer for EU-rlslko 
EU-rlsiko/samlet EU-risiko (%) 
EU-risiko/udlandsgasid (%) 
EU-risiko/eksport af varer og tjenester (%) 
1 MF-arrangementer 
Type 
(Dato) 
Forløber planmæssigt 
Indikatorer for kreditværdighed 
Mood/s langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult perioden) 
S&P's langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult perioden) 
Euromoney 
Position 1 rangordenen 
(antal lande) 
The Institutional Investor 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
Kreditvurdering 
Fodnoter 
(1) (2) (3) Se de forklarende bemærkninger. 
(4) Omlægning af gæld til Rusland og Turkmenistan. 
5 Suspenderet i november 1995. fodnoter 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
23,0 
-28,5 
0.3 
401 
108196 
128000 
-8,2 
14,7 
-6,0 
0,09 
646 
2,3 
7,2 
1794 
n.a. 
n.a. 
29,2 
48,0 
12,1 
2722 
(4) 
1,6 
1,6 
0,8 
STF 
(04/93-04/95) 
ja 
ingen 
ingen 
03/94 09/94 
149 147 
(167) (167) 
03/94 09/94 
111 113 
(135) (135) 
15.1 14.5 1995 
-11,8 
-11,7 
0,6 
182 
179400 
186000 
-5,0 
16,4 
-5,0 
0,27 
1134 
3,7 
8,1 
1531 
986 
545 
23,3 
53.6 
9,3 
,236 
(4) 
1,5 
1,4 
0,7 
SBA 
(04/95-04/96) 
nej (5) 
ingen 
ingen 
03/95 09/95 
145 138 
(187) (181) 
03/95 09/95 
109 111 
(135) (135) 
15.5 15.7 1996 
-10,0 
-5,1 
1,3 
39,7 
1,9 
1,9 
-3,2 
20,3 
-3,9 
0,52 
1994 
5,3 
9,2 
1221 
716 
505 
21,2 
45,3 
6,0 
f.i. 
(4) 
3,0 
2,6 
1,2 
SBA 
(05/96-02/97) 
Ja 
Ingen 
ingen 
03/96 09/96 
136 135 
(178) (178) 
03/96 09/96 
107 111 
(135) (135) 
16.7 16.6 
50-
Landerisikoindlkatorer 
Land: Algeriet 
Real BNP-vækst (i %) 
Gas- og olieproduktion (ændring i %) 
Inflationsrate (dec./dec.) 
Valutakurs (dinarer pr. USD) (ult. perioden) 
Offentlig saldo (1 % af BNP) 
Betalingsbalance 
Eksport af varer og tjenester (i mia. USD) 
De løbende poster (i % af BNP) 
Nettoindstrømning af udenlandske direkte investeringer (i mio. USD) 
Officielle valutareserver 
i mia. USD 
1 måneders import af varer og tjenester 
Udlandsgæld 
Udlandsgæld 
(i konvertible valutaer, i mia. USD, ult perioden) 
Konvertibel gældsbetjening (i mia. USD) 
hovedstol 
renter 
Udlandsgæld/BNP (%) 
Udlandsgæld/eksport af varer og tjenester (%) 
Gældsbetjening/eksport af varer og tjenester (%) 
Restancer (både pi renter og hovedstol, i mio. USD) 
Gæidssaneringsaftaier og gældsomlægning (mia. USD) 
Indikatorer for EU-rlslko 
EU-risiko/samlet EU-risiko (%) 
EU-risiko/udlandsgæld (%) 
EU-risiko/eksport af varer og tjenester (%) 
IMF-arrangementer 
Type 
(Dato) 
Forløber planmæssigt 
Indikatorer for kreditværdighed 
Mood/s langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult perloden) 
S&Ps langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult perioden) 
Euromoney 
Position 1 rangordenen 
(antal lande) 
The Institutional Investor 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
Kreditvurdering fodnoter 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
-0,9 
-2,5 
38,6 
42,9 
-4,4 
8,9 
-4,4 
0,0 
2,6 
2,9 
29,5 
8,9 
7,1 
1,8 
70,0 
307,5 
48,6 
ingen 
4,5 
9,9 
2,4 
7,8 
SBA 
(5/94 - 5/95) 
ja 
ingen 
ingen 
03/94 09/94 
92 96 
(167) (167) 
03/94 09/94 
75 78 
(135) (135) 
26.3 24.6 1995 
3,9 
4,4 
21,9 
52.2 
-1,4 
10,3 
-5,3 
0,0 
2,1 
2,1 
32,5 
9,4 
7,1 
2,3 
78,4 
297,1 
42,5 
ingen 
4,9 
12,2 
2,8 
8,9 
SBA/EFF 
(5/94 - 5/95) 
ja 
ingen 
ingen 
03/95 09/95 
102 107 
(187) (181) 
03/95 09/95 
89 91 
(135) (135) 
23.5 22.8 1996 
4,0 
6,3 
15,1 
56,2 
3,0 
13,2 
2,8 
0,3 
4,2 
4,5 
33,5 
7,4 
5,2 
2,2 
73,3 
240,1 
29,2 
ingen 
3,5 
11,6 
2,7 
6.8 
EFF/CCFF 
(5/95 - 5/98) 
ja 
ingen 
ingen 
03/96 09/96 
109 97 
(178)(178) 
03/96 09/96 
95 95 
(135)(135) 
21.5 22.8 
Fodnoter 
(1) (2) (3) Se de forklarende bemærkninger. 
51 
Landerisikoindlkatorer 
Land: Israel 
Real BNP-vækst (i %) 
Industriproduktion (ændring i %) 
Arbejdsløshed (årsgennemsnit) 
Forbrugerprisindeks (årsgennemsnit) 
Valutakurs (shekel pr. USD) (ult. perioden) 
Offentlig saldo (1 % af BNP) 
Betalingsbalance 
Eksport af varer (i mia. USD) 
De løbende poster (1 % af BNP) 
Nettoindstrømning af udenlandske direkte investeringer (i mia. USD) 
Officielle valutareserver, brutto 
i mia. USD 
1 måneders import af varer 
Udlandsgæld 
Udlandsgæld (eksterne bruttoforpligtelser) 
(1 mia. USD, ult perioden) 
Gældsbetjening (i mia. USD) 
hovedstol 
renter (brutto) 
Udlandsgæld/BNP (%) 
Udlandsgæld/eksport af varer og tjenester (%) 
Gældsbetjening/eksport af varer og tjenester (%) 
Restancer (både på renter og hovedstol, i mk). USD) 
Gældssaneringsaftaler og gældsomlægning 
Indikatorer for EU-risiko 
EU-risiko/samlet EU-risiko (%) 
EU-risiko/udlandsgæld (%) 
EU-rislko/eksport af varer (%) 
IMF-arrangementer 
Type 
(Dato) 
Forløber planmæssigt 
Indikatorer for kreditværdighed 
Mood/s langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult perioden) 
S&Ps langsigtede vurdering af valutaudviklingen (ult. perioden) 
Euromoney 
Position 1 rangordenen 
(antal lande) 
The Institutional Investor 
Position i rangordenen 
(antal lande) 
Kreditvurdering fodnoter 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
6,8 
7,4 
7.8 
14,5 
3,01 
-2,3 
16,0 
-3,2 
0,6 
6,6 
2,4 
41,8 
3,8 
2,2 
1,6 
56,2 
171 
15,5 
ingen 
ingen 
4,4 
0,8 
1,9 
Ingen 
ingen 
BBB+ 
03/94 09/94 
30 33 
(167) (167) 
03/94 09/94 
46 43 
(135) (135) 
43.4 46.5 1995 
7,1 
8,4 
6,9 
8,1 
3,12 
-4,2 
17,9 
-5,6 
2,0 
9,1 
2,8 
45,1 
4,2 
2,5 
1,7 
53,8 
165 
15,4 
ingen 
ingen 
4,4 
0,7 
1.7 
ingen 
A3 
A-
03/95 09/95 
31 31 
(187) (181) 
03/95 09/95 
43 42 
(135) (135) 
47.9 49.2 1996 
4,4 
5,4 
6,7 
10,6 
3,24 
-3,6 
19,1 
-5,6 
2,4 
10,0 
2,8 
48,0 
4,5 
2,8 
1,7 
51,1 
164 
15,4 
ingen 
ingen 
3,9 
0,6 
1,6 
Ingen 
A3 
A-
03/96 09/96 
33 32 
(178) (178) 
03/96 09/96 
41 40 
(135) (135) 
50.8 52.2 
Fodnoter 
(1) (2) (3) Se de forklarende bemærkninger. 
-52-
Forklarende bemærkninger til landertmlkolndlkatoreme 
Standard-fodnoter 
(1) Kun lån fra EIB og betalingsbalancelån (udestående rater) til central- og østeuropæiske lande, de nye uafhængige stater og middelhavslande. 
(2) Jo lavere position i rangordenen (dvs. jo højere tal), jo lavere er det pågældende lands kreditværdighed. 
(3) Landene vurderes pi en skala fra 0-100, hvor 100 repræsenterer den mindste sandsynlighed for misligholdelse. Et givet land kan forbedre sin 
vurdering (rating) og dog falde i rangorden, hvis den gennemsnitlige samlede vurdering for alle vurderede lande forbedres 
Forkortelaer og engelsk» ord benyttet I tabellerne 
S&P Standard and Poor's 
CCFF= Compensatory and Contingency Financing Faculty 
EFF* Extended Financing Facility 
SBA - Stand-By Arrangement 
STF= Systemic Transformation Facility (kompenserende lånefacilitet og eventual-lénefacilitet) 
(udvidet lånefacilitet) 
(standby-arrangement) 
(systemtransformationsfacilltet) 
f.i. » foreligger ikke 
est « skøn 
S3 
ISSN 0254-1459 
KOM(97) 464 endelig udg. 
DOKUMENTER 
DA 01 06 09 10 
Katalognummer : CB-CO-97-479-DA-C 
ISBN 92-78-24927-0 
Kontoret for De Europæiske Fællesskabers Officielle Publikationer 
l.-2l)X5 Luxembourg