DA
DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS UDTALELSE
af 28. februar 2003
efter anmodning fra Finanstilsynet
om lovforslag til lov om finansiel virksomhed  og et lovforslag til lov om realkreditlån og
realkreditobligationer 
(CON/2003/2)
1. Den Europæiske Centralbank (ECB) modtog de n 24. januar 2003 gennem Danmarks Nationalbank
en anmodning fra Finanstilsynet, på vegne af Øk onomi- og Erhvervsministeriet, om en udtalelse
om et lovforslag til lov om finansiel virksomhed og et lovforslag til lov om realkredit ogrealkreditobligationer mv. 
2. ECBs kompetence til at afgive udtalelser fremgår af artikel 105, stk. 4 i traktaten om oprettelse af
Det Europæiske Fællesskab og Rådets beslut ning 98/415/EF af 29. juni 1998 om de nationale
myndigheders høring af Den Europæiske Centralbank om udkast til retsforskrifter1, jf. artikel 2,
stk. 1, femte og sjette led, vedrørende betalingssystemer og de finansielle institutioners ogfinansielle markeders stabilitet, idet lovforslagene bl.a. indeholder bestemmelser om (i) udstedereaf elektroniske penge, (ii) tilladelse til at drive finansiel virksomhed, (iii) god skik, (iv) ledelse ogspekulationsforretninger, (v) videregivelse af fortrolige oplysninger, (vi) solvens, (vii) midlernesanbringelse og likviditet, og (viii) afdragsfrie lån op til 10 år til ejerboliger til helårsbrug ogfritidshuse. I overensstemmelse med artikel 17.5, første punktum, i forretningsordenen for DenEuropæiske Centralbank er denne udtale lse vedtaget af ECBs Styrelsesråd.
3. ECB blev i december 2000 og i februar 2002 anmodet om en udtalelse om lovforslag om finansiel
virksomhed (CON/00/32) og (CON/ 2002/10). Formålet med disse lovforslag var en forenkling og
større ensartethed i lovgivningen om finansiel virksomhed i Danmark. I begge tilfælde støttedeECB, at der på et senere tidspunkt skulle foretages en yderligere gennemgang af lovgivningen omfinansiel virksomhed. Dette formål er nu bl.a. sigtet med de foreliggende lovforslag. ECB kanstøtte, at de foreliggende lovforslag bidrager til en lovreform gennem yderligere harmonisering,sammenskrivning og omarbejdning af lovgivningen. De foreliggende lovforslag bidrager tilharmonisering bl.a. ved forslag om en betydelig i antallet af finansielle love og regler. Således villov om banker og sparekasser m.v., lov om fondsbørsmæglerselskaber, lov om realkredit, lov om
                                                     
1 EFT L 189 af 3.7.1998, s. 42.
2forsikringsvirksomhed, lov om udstedere af elektroniske penge og lov om sparevirksomheder alle
blive ophævet. 
4. Hovedparten af reglerne i lovforslaget til lov om finansiel virksomhed, som erstatter den bestående
lov, udgøres af regler i den gældende lov og reglerne fra de seks ovennævnte ophævede love. Langtstørstedelen af reglerne ændrer derfor ikke den nuværende retstilstand. Det bør bemærkes, at en
række af reglerne, som er overført fra den bestående lovgivning, endnu ikke har været vurderet iforbindelse med den danske lovrevision. En yderligere harmonisering og ensartethed i disse reglerbør overvejes. Lovforslagene foreslår væsentlige ændringer i forhold, som er af interesse for ECB,og som er behandlet nærmere nedenfor. Lovforsl aget om realkredit og realkreditobligationer er
også et led i den finansielle lovreform. Hovedparten af reglerne er overført fra realkreditloven, somophæves ved lovforslaget. Den vigtigste ændring er forslaget om at tillade realkreditinstitutter attilbyde ejere af ejerboliger og fritidshuse afdragsfrie lån i en periode op til 10 år (som det alleredeer muligt for erhvervslåntagere). 
5. I det omfang lovforslagene gennemfører direktiver, såsom Rådets direktiv 93/6/EØF af
15. Marts 1993 om kravene til investeringsselskabers og kreditinstitutters kapitalgrundlag2 og
Rådets direktiv 93/22/EØF af 10. maj 1993 om investeringsservice i forbindelse med værdipapirer3
er der ikke for de danske myndigheder en pligt til at høre ECB, således som det fremgår afartikel 2, stk.1 i Rådets beslutning 98/415/EF.
6. De gældende regler i lov om udstedere af elektroniske penge, som gennemfører Europa-
Parlamentets og Rådets direktiv 2000/46/EF af 18. september 2000 om adgang til at optage ogudøve virksomhed som udsteder af elektroniske penge og tilsyn med sådan virksomhed
4, er
overført til kapitel 19 i lovforslaget til lov om finansiel virksomhed, jf. § 1, stk.8 i lovforslaget.Efter ECBs opfattelse bør § 1, stk.8 også henvise til kapitel 2  Definitioner, da dette vil forhindrefortolkningstvivl om, hvorvidt udstedere af elektroniske penge er omfattet af definitionen afkreditinstitutter i § 5 i lovforslaget, i overensstemmelse med artikel 1 i Europa-Parlamentets ogRådets direktiv af 20. marts 2000 om adgang til at optage og udøve virksomhed som kreditinstitut
5,
ændret ved Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2000/28/EF af 18. september 20006. I henhold
til definitionen i artikel 1, nr.1, litra b, forstås ved kreditinstitut, udover den traditionelle definitionaf kreditinstitutter i artikel 1, nr. 1, litra a, en udsteder af elektroniske penge som omhandlet iEuropa-Parlamentets og Rådets direktiv 2000/46/EF.... Såvel ud fra hensynet tilbetalingssystemers smidige funktion og af pengepolitiske grunde arbejder ECB på, at opnås enoverensstemmende definition af kreditinstitutter i hele Fællesskabet.
                                                     
2 EFT L 141 af 11.6.1993, s. 1.
3 EFT L 141 af 11.6.1993, s. 27.
4 EFT L 275 af 27.10.2000, s. 39.
5 EFT L 126 af 26.5.2000, s. 1.
6 EFT L 275 af 27.10.2000, s. 37.
37. Hovedindholdet i reglerne om god skik (kapitel 6 i lovforslaget til lov om finansiel virksomhed
viderefører de gældende regler, hvortil ECB gav udtryk for en positiv holdning i forbindelse med(CON/00/32) og (CON/2002/10). De nu foreslåede ændringer indebærer en yderligere forenkling af
reglerne om god skik, idet det foreslås, at mere detaljerede regler for bestemte arter af finansiellevirksomheder fremover sker i bekendtgørelsesform. 
Reglerne om ledelse og spekulationsforretninger (kapitel 8 i lovforslaget) viderefører de gældenderegler og fastlægger visse egnetheds- og hæderlighedskrav til ledelsesmedlemmer i finansielleinstitutioner. I denne forbindelse har ECB noteret sig § 350 i lovforslaget, hvorefter Finanstilsynethar hjemmel til at pålægge en finansiel virksomhed at afsætte en direktør, hvis den pågældendeikke længere kan bestride sine pligter. ECB kan tilslutte sig, at der på dette område givesFinanstilsynet en udvidet hjemmel, som sikrer overensstemmelse med internationaletilsynsstandarder og har positive følger for bevarelse af finansiel stabilitet og kriseledelse. ECB kanligeledes tilslutte sig den måde, hvor der er foretaget ændringer af reglerne med hensyn tilpersonkredsen og de finansielle aktiviteter, som er omfattet af forbudet mod spekulation, især i§ 76 i lovforslaget. Efter ECBs opfattelse omfatt er det gældende forbud alene personer, som
indtager bestemte stillingskategorier, medens anvendelsesområdet i forslaget er rettet mod defaktiske opgaver, som de ansatte udfører. Forbudet bliver på den måde mere præcist rettet mod dentype af risici, som reglerne tilsigter af sikre mod. Man ser ligeledes positivt på, at den gældendebegrænsning i positioner i euro ophæves, og ikke længere er omfattet af forbudet mod
spekulationsforretninger, henset til den danske fastkurspolitik mellem danske kroner og euro.Reglerne om indgreb i eller ophør af den finansielle virksomhed (kapitel 14 i lovforslaget) er ihovedsagen uændrede og fortsat i overensstemmelse med sekundær fællesskabsret. ECB bemærker,at § 203 nu udtrykkeligt bestemmer, at sammenlægninger eller overtagelser af udenlandskeinstitutioner også kræver særlig godkendelse af  Finanstilsynet, og kan støtte, at der med denne
bestemmelse er skabt retlig klarhed.
8. Den vigtigste fornyelse i forslaget til lov om realkreditlån og realkreditobligationer (§ 4) er en
liberalisering, som tillader realkreditinstitutter at tilbyde ejere af ejerboliger og fritidshusemuligheden for alene at betale renter og ingen afdrag i en periode op til 10 år (som det allerede ertilfældet for erhvervslåntagere). Hidtil har det ikke været tilladt for disse ejere at tilbagebetalerealkreditlån langsommere, dvs. mindre betalinger end på et annuitetslån over 30 år. Det bemærkes,
at:
/g183 forslaget muliggør kun en langsommere tilbagebetalingsprofil, med en større del af
tilbagebetalingen på udløbstidspunketet, og tillader ikke en forlængelse af den maksimaleløbetid for realkreditlånet, som stadig er 30 år (dog 35 år ved tilsagn om særlig støtte), og 
/g183 den uændrede maksimumsgrænse for realkreditlånet i forhold til den værdien af den
pantsatte ejendom skal overholdes gennem hele lånets løbetid, samt endvidere
4/g183 det såkaldte balance-princip sikrer, at realkreditinstitutterne vil skulle sikre sig mod en
renterisiko som følge af ydelse af sådanne lån med en langsommere tilbagebetalingsprofil.
Det antages derfor, at forslaget, som giver danske ejere af fast ejendom vissefinansieringsmuligheder, som allerede er til rådighed i andre EU lande, ikke i væsentlig gradændrer risikoprofilen for realkreditinstitutter og de obligationer, som de udsteder. Efter ECBsantagelse påvirker forslaget derfor ikke danske realkreditobligationers opfyldelse af kravene ihenhold til artikel 22, stk.4 i Rådets direktiv 85/611/EØF
7. Opfyldelse af kravene i UCITS-
direktivet betyder også, at ud fra et risikosynpunkt har forslaget ingen indflydelse på disseobligationer som underliggende sikkerhed for kreditte r i Eurosystemet. Det er imidlertid klart, at
nye egenskaber ved danske realkreditobligationer vil også skulle opfylde de øvrige opstilledekriterier i Dokumentationsgrundlag for Eurosystemets pengepolitiske instrumenter ogprocedurer, der er tilføjet som bilag til Den Europæiske Centralbanks retningslinje af7. Marts 2002 om ændring af retningslinje ECB/2000/7 om Eurosystemets pengepolitiskeinstrumenter og procedurer (ECB/2002/2)
8, for at kunne være sikkerhed for Eurosystemets
kreditter.
9. ECB erklærer, at man ikke vil have indvendinger mod, at de kompetente nationale myndigheder
træffer beslutning om at gøre denne udtalelse offentlig tilgængelig. Denne udtalelse vil bliveoffentliggjort på ECBs websted seks måneder efter dens vedtagelse.
Udfærdiget i Frankfurt am Main, den 28. februar 2003.
Formand for ECB
[Underskrift]
Willem F. DUISENBERG
                                                     
7 Rådets direktiv 85/611/EØF af 20. december 1985 om samordning af love og administrative bestemmelser om visse
institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter), EFT L 375 af 31.12.1985, s. 3.
8 EFT L 185 af 15.7.2002, s. 1.