C 80/128 DA 30.3.2004 Den Europæiske Unions Tidende
Det Europæiske Økonomiske og Sociale Udvalgs udtalelse om »Forslag til Europa-Parlamentets
og Rådets direktiv om harmonisering af gennemsigtighedskrav til oplysninger om udstedere, hvis
værdipapirer er optaget til omsætning på et reguleret marked, og om ændring af direktiv 2001/
34/EF«
(KOM(2003) 138 endelig — 2003/0045 COD)
(2004/C 80/31)
Rådet for Den Europæiske Union besluttede den 8. april 2003 under henvisning til EF-traktatens
artikel 262 at anmode om Det Europæiske Økonomiske og Sociale Udvalgs udtalelse om det ovennævnte
emne.
Det forberedende arbejde henvistes til Den Faglige Sektion for Den Økonomiske og Monetære Union og
Økonomisk og Social Samhørighed, som udpegede Pierre Simon til ordfører. Sektionen vedtog sinudtalelse den 26. november 2003.
Det Europæiske Økonomiske og Sociale Udvalg vedtog på sin 404. plenarforsamling den 10. og
11. december 2003, mødet den 10. december, følgende udtalelse med 110 stemmer for og 1 hverken foreller imod.
1. Kommissionensmål
1.1. Direktivforslaget om gennemsigtighed i forbindelse
med værdipapirudstedende selskaber er en af de prioriterede
foranstaltninger i den handlingsplan for finansielle tjeneste-
ydelser, der blev godkendt af stats- og regeringscheferne påDet Europæiske Råd i Lissabon i marts 2000. Forslaget indgåri det program, som er under gennemførelse, og som EU-
institutionerne har opstillet med henblik på at forbedre
gennemsigtigheden i forbindelse med værdipapirudstedendeselskaber samt kvaliteten af deres finansielle og regnskabsmæs-
sige information. Udover det foreliggende direktivforslag om-
fatter dette program den EU-forordning, som påbyder børsno-terede selskaber at anvende internationale regnskabsstandarder
(IAS/IFRS) fra 1. januar 2005, direktivet om markedsmisbrug,
der bl.a. indfører nye skærpede oplysningskrav om internviden og behandler kursmanipulation, samt direktivet om
prospekter, som indfører et EU-pas, men samtidig strammer
informationskravene, når værdipapirer udbydes til offentlighe-den eller søges optaget til omsætning på et reguleret marked.
1.2. Direktivforslaget, som vedrører periodisk information
fra udstederne og information om ændringer i betydelige
kapitalbesiddelser, har som erklæret mål at forbedre investor-
beskyttelsen og markedseffektiviteten. Det har også til formålat sikre større åbenhed over for den internationale finansverdenmed hensyn til anvendelse af sprog og øget anvendelse af ny
informationsteknologi. Endelig skal forslaget, som der blev
truffet afgørelse om allerede i 2000, være et svar på amerikan-ske lovinitiativer, der blev taget i kølvandet på de skandaler,
som rystede finansmarkederne for to år siden, herunder
Sarbanes Oxley Act, med det sigte at fremme de europæiskekapitalmarkeder.
1.3. Rådet håber at vedtage forslaget som led i proceduren
med fælles beslutningstagning i april 2004.2. Direktivforslagets hovedbestemmelser
2.1. Det skal først understreges, at direktivforslaget bygger
på henstillingerne i Lamfalussy-rapporten, der som led iproceduren med fælles beslutningstagning lægger op til en
tilgang med fire niveauer, hvor der på niveau 1, som det
foreliggende forslag henhører under, skal fastsættes væsentligeprincipper og politikoptioner, hvorefter de tekniske gennemfø-
relsesbestemmelser skal vedtages af Kommissionen bistået af
et tilsynsudvalg, Det Europæiske Værdipapirudvalg (niveau 2).Den koordinerede gennemførelse af foranstaltningerne skal
varetages af Det Europæiske Værdipapirtilsynsudvalg (ni-
veau 3), mens Kommissionens håndhævelse af EU-reglerneskal styrkes (niveau 4).
2.2. Direktivforslaget indeholder således kun de væsentlige
bestemmelser, men henviser om nødvendigt til Kommissio-
nens gennemførelsesforanstaltninger, når det drejer sig om den
nærmere iværksættelse.
2.3. Det er vigtigt i denne forbindelse at understrege, at selv
om den valgte procedure gør det muligt for de regulerendemyndigheder at reagere smidigt, indebærer den, at teksterne
lægger op til periodisk overvågning af den reelle konvergens i
reguleringen af de finansielle markeder i medlemsstaterne.
2.4. Direktivforslagets hovedbestemmelser er følgende:2.4.1. Anvendelsesområde: Direktivforslaget gælder for ud-
stedere, hvis værdipapirer allerede er optaget til omsætning pået reguleret marked, og som er beliggende i eller udøver
virksomhed i en medlemsstat (og ikke længere kun udstedere
af værdipapirer, der er optaget til officiel notering på dissemarkeder).
30.3.2004 DA C 80/129 Den Europæiske Unions Tidende
2.4.2. Fastsættelse af en frist for offentliggørelse af årsrap-
port: Fristen for årsrapportens offentliggørelse er for de berørte
selskaber fastsat til senest tre måneder efter regnskabsårets
afslutning.
2.4.3. Offentliggørelse af halvårsrapport: Direktivforslaget
pålægger udstederne kun at offentliggøre en deltaljeret halvårs-rapport for første halvår; rapportens indhold anføres nærmere;
den skal offentliggøres senest to måneder efter det pågældende
halvårs afslutning.
2.4.4. Offentliggørelse af kvartalsoplysninger: Udstedere,
hvis aktier er optaget til omsætning på et reguleret marked,
skal for første og tredje kvartal offentliggøre konsoliderede talfor nettoomsætningen og resultatet før eller efter fradrag af
skat med forklarende noter og, hvis udstederne ønsker det, en
angivelse af den forventede udvikling i aktiviteterne, i detmindste for resten af regnskabsåret. Disse oplysninger skal
offentliggøres senest to måneder efter det pågældende kvartals
afslutning.
2.4.5. Offentliggørelse af ændringer i betydende aktiebesid-
delser: Direktivforslaget udvider det antal af tærskler, hvis
overskridelse op eller ned bevirker, at indehavere af værdipapi-
rer skal underrette udstederen om, hvor stor en andel afstemmerettighederne eller kapitalen de besidder efter overskri-
delsen af tærsklen; udstederen skal offentliggøre denne infor-
mation.
2.4.6. Anvendelse af elektroniske midler til formidling af
oplysninger til indehavere af værdipapirer: Hjemlandet skal
give udstederne tilladelse til at anvende elektroniske midler tilat formidle information til aktionærerne, forudsat dette er
besluttet på en generalforsamling.
2.4.7. Forenkling af informationskravene med hensyn til
antal sprog, der skal benyttes: Når værdipapirer er optaget tilomsætning på et reguleret marked i både hjemlandet og et
eller flere værtslande, skal oplysningerne offentliggøres på et
sprog, der accepteres af den kompetente myndighed i hjemlan-det samt, efter udsteders valg, på et sprog, der accepteres af
den kompetente myndighed i værtslandet eller værtslandene,
eller på et sprog, som sædvanligvis anvendes i internationalefinansielle kredse. Sidstnævnte kan ligeledes vælges af udstede-
ren, hvis de udstedte værdipapirers pålydende pr. enhed udgør
mindst 50 000 € samt af værdipapirindehaverne, når disseskal anmelde overskridelse af tærskler.
2.4.8. Rettidig adgang til regulerede oplysninger: Direktiv-
forslaget foreskriver, at hjemlandet skal kræve, at udstederenved formidlingen af regulerede oplysninger skal anvendemedier, som kan sikre, at oplysningerne når ud til offentlighe-
den, både i landet selv og i udlandet. Et værtsland må ikke
påbyde, at der anvendes et bestemt medium med undtagelse afudstederens web-sted.2.5. Det skal videre bemærkes, at der ikke er tale om et
direktiv med maksimal harmonisering, men minimumsharmo-
nisering. Et hjemland kan nemlig pålægge udstederne supple-
rende informationsforpligtelser. Det har et værtsland til gen-gæld ikke mulighed for. Vi anser det for at være en etape, menat målet fortsat bør være maksimal harmonisering, idet
minimumsharmonisering indebærer alvorlige risici for for-
skelsbehandling af både udstedere og investorer. Kommissio-nen bør inden højst tre år forelægge et handlingsprogram, som
gør det muligt at nå målet, så det ikke blot forbliver et fromt
ønske.
3. Spørgsmål, som direktivforslaget rejser
3.1. Alt i alt må direktivforslaget anses for at være ret
teknisk, og Det Europæiske Økonomiske og Sociale Udvalg
kan kun udtrykke tilfredshed med dets sigte. Forbedring af den
finansielle og regnskabsmæssige gennemsigtighed i forbindelsemed værdipapirudstedende selskaber er en væsentlig forudsæt-
ning for, at der kan herske tillid til finansmarkeders virkemåde.
En mere udstrakt harmonisering af selskabernes forpligtelserpå dette område er en forudsætning for at kunne integrereEU’s finansmarkeder, hvilket er sigtet med handlingsplanen for
finansieringsservice. Direktivforslaget rejser dog en række
spørgsmål, hvoraf nogle vedrører principper, mens andre ertekniske.
3.1.1. Kvartalsoplysninger (artikel 6): Der er her tale om et
princip af stor betydning for finansmarkedernes virkemåde:
set med Kommissionens øjne har kvartalsvis finansiel og
regnskabsmæssig information stor relevans for investorerneog for at sikre de forskellige investorer lige adgang til
information. Den information, som kræves, er begrænset, idet
der ikke skal fremlægges resultatopgørelse og status, men blotomsætning og resultat før og efter skat, hvilket begrænser
udgifterne væsentligt. Kommissionen mener ikke, at kvartals-
oplysninger om resultaterne umiddelbart vil forøge volatilite-ten på finansmarkederne.
3.1.1.1. Spørgsmålet er dog til debat: virksomhederne og
især UNICE er indædt modstandere af obligatorisk offentliggø-
relse af kvartalsoplysninger. En række institutionelle investorer
har allerede meddelt, at det ikke er dem, der har bedt omdenne information. Alle investorer skal allerede i dag holde
styr på en enorm strøm af informationer; de foretrækker bedre
frem for flere informationer.
3.1.1.2. Obligatorisk offentliggørelse af kvartalsoplysninger
vil desuden få reelle omkostningskonsekvenser for udstederne,
herunder ikke mindst SMV’er. Hvis kvartalsoplysninger om
resultaterne vinder generel udbredelse, opstår der en risiko for,at investorerne i højere grad tænker kortsigtet. Det vil kunneøge volatiliteten på markederne og gøre det sværere for
virksomhederne at anlægge en langsigtet strategi, hvis de
tvinges til at retfærdiggøre deres resultater hvert kvartal. Etsådant krav vil for ofte få lederne til at vende blikket bort fra
C 80/130 DA 30.3.2004 Den Europæiske Unions Tidende
deres ansvar for virksomhedens drift og i stedet beskæftige sig
mere med kommunikation; det vil endvidere kunne afskrække
SMV’er fra at gå ud på lånemarkedet, hvilket ville stride mod
et af målene med Lamfalussy-planen.
3.1.1.3. Alle disse indvendinger maner forsigtighed, og det
tilsiger, at der gås etapevis til værks, og at det udelukkendepåbydes at offentliggøre information om udviklingen i omsæt-
ningen og i aktiviteterne i første og tredje kvartal. Kommissio-
nen bør gøre status efter tre år.
3.1.2. De regulerende myndigheders kontrol med informa-
tionen (artikel 20): Det er ikke tanken på nuværende tidspunkt
at harmonisere hjemlandets regulerende myndigheders rolle
med hensyn til de informationsforpligtelser, som omtales idirektivforslaget. De regulerende myndigheder skal blot sikre
sig, at informationen offentliggøres inden for de krævede
frister. De regulerende myndigheder optræder forskelligt fraland til land; i nogle lande foretager de kontrol af sammenhæn-
gen i eller endog nøjagtigheden af de oplysninger, som
skal offentliggøres, hvilket kan indebære en ikke ubetydeligforskelsbehandling af udstedere og investorer i forskelligemedlemsstater.
3.1.3. Sammenhængen mellem definitionen af hjemland i
det foreliggende direktiv og i direktivforslaget om prospek-
ter (
1) (artikel 2): Fastlæggelsen af hjemland er et vigtigt punkt
både for udstedere og investorer, fordi det er afgørende for,
hvilke regler der skal gælde for udstederen.
3.1.3.1. Definitionen i det foreliggende direktivforslag om
gennemsigtighed falder ikke helt sammen med definitionen iartikel 2 i prospektdirektivet: tærsklen for, at en udsteder af
gældsbeviser kan vælge hjemland, er en nominel værdi på
5 000 euro i det foreliggende forslag, men på 1 000 euro iprospektdirektivet. For at lette bestemmelsernes læsbarhed, børtærsklen i gennemsigtighedsdirektivet afpasses efter tærsklen i
prospektdirektivet.
3.1.4. Medtagelse af afledte instrumenter i anmeldelsesplig-
ten (artikel 2): I ordningen vedrørende anmeldelse af stemme-rets- og kapitalandele fører medtagelse af afledte instrumenter
(warrants, konvertible eller ombyttelige obligationer) til van-
skeligheder ved beregningen af andele. For covered warrants’vedkommende er offentliggørelsespligt ikke mulig, når rettig-
hederne endnu ikke er udøvet. For konvertible obligationer
fører dette til vanskeligheder, hvis de derved tildelte rettighederendnu ikke er udøvet og de til grundliggende aktier altså endnu
ikke findes. Her vil det dels være umuligt at opgøre en andel
for de pågældende instrumenter. Dels er det uklart, i hvilkenudstrækning sådanne aktier, som først skal udstedes i fremti-
(1) Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om det prospekt, der skal
offentliggøres, når værdipapirer udbydes til offentligheden elleroptages til omsætning, og om ændring af direktiv 2001/34/EF —
2001/0117 (COD), vedtaget den 15. juli 2003.den, skal medtages i opgørelsen af den samlede kapital og de
samlede stemmerettigheder og dermed i andre anmeldelses-
pligtiges stemmerets- og kapitalandele. Medtagelse af afledte
instrumenter, uanset deres art, i anmeldelsespligten for størrebesiddelser er følgelig i strid med systemet og bør derfor udgå.
3.1.5. Frist for årsrapportens offentliggørelse (artikel 4):
Ifølge artikel 4 skal udstederen offentliggøre årsrapporten
senest tre måneder efter afslutningen af hvert regnskabsår.Denne frist kan volde problemer, idet det tilføjes, at den fulde
revisionsberetning skal offentliggøres sammen med årsregn-
skabet, hvilket indebærer, at regnskabet skal offentliggøressådan i den form, det skal forelægges på aktionærgeneralfor-samlingen; mange virksomheder er ikke i stand til at nå dette i
løbet af tre måneder.
3.1.6. Frist for offentliggørelse af halvårsrapporter: er der
pligt til at lade halvårsrapporten revidere? (artikel 5): Ifølgeartikel 5 skal der senest to måneder efter halvårets afslutning
offentliggøres en halvårsrapport i overensstemmelse med
internationale standarder (IAS 34). Denne frist er uforeneligmed revision af halvårsregnskaber for udstedere, der offentlig-
gør reviderede regnskaber. Der mindes om, at IASB kun
anbefaler en sådan frist for ikke-reviderede regnskaber. Dethedder i artikel 5, stk. 5, at revision af rapporten kan påbydes
efter forskriftsproceduren, og at hjemlandet også kan påbyde
revision. En sådan forpligtelse, som vil blive byrdefuld, børikke behandles efter forskriftsproceduren.
3.1.6.1. Med hensyn til halvårsrapportens indhold bør det
præciseres, hvad der skal forstås ved »ledelsesberetning«, som
ikke dækker over det samme i alle medlemsstater; i praksis børdet tilrådes at kræve, at de finansielle data i den seneste
ledelsesberetning er ajourførte, så virksomhederne ikke pålæg-
ges alt for mange forpligtelser.
3.1.7. Anmeldelse af erhvervelse eller afhændelse af større
besiddelser (artikel 9): En sådan anmeldelse kan volde praktiske
problemer for nogle kategorier af aktører, herunder i særdeles-
hed institutionelle investorer. Et af de spørgsmål, som opstår,drejer sig f.eks. om, hvornår en koncern skal konsolidere de
forskellige aktivforvaltningsdatterselskabers besiddelser, hvil-
ket endvidere rejser spørgsmålet om de »kinesiske mure«, somdisse aktører formodes at indføre.
3.1.8. Supplerende oplysninger til offentligheden (arti-
kel 12): Denne artikel pålægger udstederen straks at oplyse
offentligheden om ændringer i værdipapirindehavernes rettig-heder og om nye udstedelser af lån. Af hensyn til udstedernesretssikkerhed bør »straks« præciseres, da disse spørgsmål skal
afgøres ved en generalforsamlingsbeslutning. Fristen kan i
ingen tilfælde begynde, før det kompetente organ har truffetbeslutning.
30.3.2004 DA C 80/131 Den Europæiske Unions Tidende
3.1.9. Rettidig adgang til regulerede oplysninger (artikel 17):
Der er her tale om en vigtig artikel, som lægger vægt på enrettidig, effektiv formidling af information på både nationaltog internationalt plan. Dog hedder det i artikel 17, stk. 2,at værtslandet kan pålægge udstederne »omgående og udenberegning at varsle enhver interesseret part om eventuelle nyeoplysninger eller ændringer i regulerede oplysninger, som allere-de er offentliggjort«; et sådant krav er for upræcist og dermed forvidtgående; eksempelvis kunne pligten til at varsle enhver, deranmoder om det, også selv om det sker via internet, udmøntesig i en pligt til, at virksomheden forvalter et overdimensioneret,kostbart dataarkiv. Dette ville også stille døren på klem forondartede handlinger, der kan blokere systemet.
FORSLAG
Kapitel I — artikel 2, stk. 1, litra e) iv)
Medtagelse af afledte instrumenter i anmeldelsespligten
1. e) (iv) afledte instrumenter, som giver en fysisk Stk. 1, litra e) iv) udgår
person eller en juridisk enhed ret til på egetinitiativ at erhverve eller udelukkende påtredjemands initiativ at afhænde aktier,hvortil er knyttet stemmeret vedrørendeudstederen
Kapitel I — artikel 2, stk. 1, litra i)
Harmonisering af definitionerne af hjemland i prospektdirektivet og det foreliggende direktivforslag
1. i) »hjemland«
(i) for så vidt angår udstedere af gældsbeviser, (i) for så vidt angår udstedere af gældsbeviser,
hvis pålydende ikke overstiger 5 000 EUR, hvis pålydende ikke overstiger 1 000 EUR,
eller udstedere af aktier, eller udstedere af aktier:
—— når udstederen er registreret i Fællesska- når udstederen er registreret i fællesska-
bet, den medlemsstat, hvor udstederen bet, den medlemsstat, hvor udstederenhar sit vedtægtsmæssige hjemsted har sit vedtægtsmæssige hjemsted
—— når udstederen er registreret i et tredje- når udstederen er registreret i et tredje-
land, den medlemsstat, hvor udstederen land, den medlemsstat, hvor udstederen
skal indsende de årlige oplysninger til skal indsende de årlige oplysninger tilden kompetente myndighed i overens- den kompetente myndighed i overens-stemmelse med prospektdirektivets arti- stemmelse med prospektdirektivets arti-kel 10 kel 10
(ii) for så vidt angår udstedere, der ikke er (ii) Uændret
omfattet af nr. (i), den medlemsstat, udstede-ren har valgt blandt de medlemsstater, påhvis område udstederens værdipapirer eroptaget til omsætning på et reguleret markedfor tre på hinanden følgende regnskabsår,hvilket er gyldighedsperioden for udstederensvalg3.1.10. Sanktioner (artikel 24): Artikel 24 pålægger med-
lemsstaterne at operere med administrative sanktioner, hvisdirektivets bestemmelser ikke overholdes, uden at dette berørermedlemsstaternes ret til at pålægge strafferetlige sanktioner.Umiddelbart volder dette problemer i forhold til den europæi-ske menneskerettighedskonvention, idet administrative sank-tioner kan sidestilles med strafferetlige sanktioner, hvorforsamtidig anvendelse af de to typer sanktioner strider modprincippet »non bis in idem« (ingen kan retsforfølges forforhold, for hvilke han tidligere er dømt eller frifundet).
C 80/132 DA 30.3.2004 Den Europæiske Unions Tidende
Kapitel II — Artikel 4
Forlængelse af fristen for offentliggørelse af årsrapport til fire måneder
1. Udstederen skal senest tre måneder efter udgangen 1. Udstederen skal senest fire måneder efter udgan-
af hvert regnskabsår offentliggøre årsrapporten og gen af hvert regnskabsår offentliggøre årsrapportensikre, at den forbliver offentligt tilgængeligt. og sikre, at den forbliver offentligt tilgængeligt.
Kapitel II — Artikel 5
Forlængelse af fristen for offentliggørelse af halvårsrapport og præcisering af, hvilke oplysninger der skal ajourføres i
ledelsesberetningen
1. Udsteder skal så hurtigt som muligt efter udgangen 1. Udsteder skal så hurtigt som muligt efter udgangen
af den pågældende periode, dog senest to måneder af den pågældende periode, dog senest tre måne-
efter, offentliggøre en halvårsrapport for de første der efter, offentliggøre en halvårsrapport for de
seks måneder i regnskabsåret. Udsteder sikrer, at første seks måneder i regnskabsåret. Udsteder
halvårsrapporten forbliver tilgængelig for offentlig- sikrer, at halvårsrapporten forbliver tilgængelig forheden. offentligheden.
2. Halvårsrapporten omfatter:
a) regnskaberne i sammendrag a) Uændret
b) en ajourføring af den seneste ledelsesberet- b) en ajourføring af de finansielle oplysninger
ning som omhandlet i artikel 4, stk. 5 i den seneste ledelsesberetning som om-
handlet i artikel 4, stk. 5
c) erklæringer fra udstederens ansvarlige med
tydelig angivelse af navn og stillingsbetegnel- c) Uændret
se om, at oplysningerne i halvårsrapportenefter deres bedste overbevisning er retvisende,og at der i rapporten ikke er udeladt væsentli-ge oplysninger.
Kapitel II — Artikel 6
Begrænsning af pligten til at offentliggøre kvartalsoplysninger til kun at omfatte nettoomsætningen
1. En udsteder, hvis aktier er optaget til omsætning 1. En udsteder, hvis aktier er optaget til omsætning
på et reguleret marked offentliggør kvartalsvise på et reguleret marked offentliggør i det mindsteregnskabsoplysninger for henholdsvis regnskabs- nettoomsætningstallet for første og tredje kvartal,årets første og tredje kvartal, så hurtigt som muligt så hurtigt som muligt efter udgangen af den
efter udgangen af den pågældende tremånederspe- pågældende tremånedersperiode, dog senest to
riode, dog senest to måneder efter. Samme udsteder måneder efter periodens afslutning.
sikrer, at kvartalsoplysningerne forbliver tilgænge-
lige for offentligheden.
30.3.2004 DA C 80/133 Den Europæiske Unions Tidende
2. Kvartalsoplysningerne skal mindst indeholde føl-
gende:
a) konsoliderede tal, der opstilles i skemaform a) Udgår
og for den pågældende tremånedersperiodeangiver nettoomsætning samt resultat før
eller efter fradrag af skat og
b) en forklarende note om udstederens aktivite- b) en forklarende note om aktiviteterne.
ter og resultat i den pågældende tremåne-dersperiode og
c) hvis udstederen vælger det, en angivelse af c) hvis udstederen vælger det, en angivelse
den forventede udvikling for udstederen og af den forventede udvikling for udstede-
dennes datterselskaber i det mindste for ren og dennes datterselskaber, i det mind-
resten af regnskabsåret, herunder væsentlige ste for resten af regnskabsåret.
usikkerheder og risici, der kan påvirke denne
udvikling.
3. Er der foretaget revision af kvartalsoplysningerne 3. Udgår
eller en eventuel kvartalsrapport gengives revi-sionsberetningen ubeskåret sammen med eventuel-le forbehold eller henvisninger til eventuellespørgsmål, som revisor måtte have spåpeget udenat tage forbehold i beretningen. Det samme gælderi tilfælde af en revisorgennemgang. Hvis der ikke
er foretaget revision eller revisorgennemgang af
kvartalsoplysningerne, skal udstederen udfærdigeen note herom.
4. For at tage højde for tekniske udviklinger på de 4. Uændret
finansielle markeder og sikre ensartet anvendelseaf stk. 1 til 3 vedtager Kommissionen gennemfø-relsesforanstaltninger efter den procedure, der erfastlagt i artikel 23, stk. 2.
Kommissionen skal navnlig:
a) specificere det tidsrum, hvori offentliggjorte a) Udgår
kvartalsoplysninger skal forblive tilgængeligefor offentligheden samt alle andre betingelser,som udsteder skal overholde i den forbindelse
b) om nødvendigt præcisere begreberne »netto- b) om nødvendigt præcisere begrebet »net-
omsætning« og »resultat før eller efter fradrag toomsætning« i forhold til visse udsteder-
af skat« i forhold til specifikke udstederkate- kategorier, så som kreditinstitutter
gorier, så som kreditinstitutter
c) specificere de oplysninger, der skal gives i c) Uændret
den forklarende note som omhandlet i stk. 2,litra b), og i angivelsen af den forventede
udvikling for udstederen som omhandlet i
stk. 2, litra c)
d) præcisere karakteren af den revisorgennem- d) Udgår
gang, der er omhandlet i stk. 3.
C 80/134 DA 30.3.2004 Den Europæiske Unions Tidende
Kapitel IV — Artikel 17
Præciseringer vedrørende udstederens formidling af regulerede oplysninger
2. Et værtsland må ikke pålægge udsteder forpligtel- 2. Uændret
ser, for så vidt angår valgt af media til udsendelse afregulerede oplysninger. Et værtsland kan imidlertidpålægge udstederne:
a) at offentliggøre regulerede oplysninger på a) Uændret
deres websteder, og i så fald skal hjemlandet
oplyse offentligheden om udstedernes web-steder, og
b) omgående og uden beregning at varsle en- b) omgående varsler enhver, som besøger
hver interesseret part om eventuelle nye disse websteder, om eventuelle nye oplys-
oplysninger eller ændringer i regulerede op- ninger eller ændringer i regulerede oplys-lysninger, som allerede er offentliggjort, og ninger, som allerede er offentliggjort.en sådan varsling skal ske elektronisk eller,efter anmodning, i papirform.
Kapitel V — Artikel 20
Mindsteharmonisering af de kompetente myndigheders kontrolforanstaltninger
1., 2. og 3. 1., 2. og 3. Uændret
4. Hver kompetent myndighed skal have samtlige 4. Hver kompetent myndighed skal have samtlige
nødvendige rettigheder for at udføre sine opgaver. nødvendige rettigheder for at udføre sine opga-
ver. Den skal i det mindste sikre, at de oplys-Den skal i det mindste have bemyndigelse til:ninger, som udstederne udsender i henhold til
det foreliggende direktiv, hænger sammen oger forståelige.
Den skal i det mindste have bemyndigelse til:
a), b), c), d), e), f), g) og h) a), b), c), d), e), f), g) og h) Uændret
5.og 6. 5.og 6. Uændret .
Bruxelles, den 10. december 2003.
Roger BRIESCH
Formand for
Det Europæiske Økonomiske og Sociale Udvalg