I rapporten undersøges to sæt løsningsmodeller, som alle ledsages af niveau 2-foranstaltninger, der harmoniserer markedsdatafelterne for obligatoriske, gratis bidrag fra alle udførelsesplatforme, der tilbyder handel med "indberetningspligtige værdipapirer".

1. Løsningsmodeller vedrørende forbedring af kvaliteten af markedsdata/lettere konsolidering af markedsdata ("konsolideringsmuligheder")

Løsningsmodel 1.1 — selvaggregering: Markedsdeltagerne vil kunne registrere sig hos ESMA som selvaggregatorer. Det vil sætte dem i stand til at indsamle og konsolidere markedsdata til eget interne brug direkte i deres eget datacenter.

Løsningsmodel 1.2 — konkurrerende konsolidatorer: Konkurrerende markedsdatakonsolidatorer, der er registreret hos ESMA, vil indsamle markedsdata og konsolidere dem direkte i deres abonnents datacenter (decentral konsolidering), hvilket vil give en kortere datalatenstid.

Løsningsmodel 1.3 — børsdreven konsolidator: EU-børser for aktier eller det primære likviditetscenter for obligationer og derivater konsoliderer alle handelsdata vedrørende de værdipapirer, de registrerer (børser for aktier), eller for hvilke de er det vigtigste likviditetscentrum (alle andre aktivklasser).

Løsningsmodel 1.4 — eksklusiv konsolidator: Opgaven med at konsolidere alle markedsdata vil blive overdraget til én enkelt markedsdatakonsolidator, der udvælges af ESMA på grundlag af et udbud. CTP'en vil være uafhængig af alle bidragydere.

Løsningsmodel 1.5 — koncentrationsreglen: Denne løsningsmodel ville ikke medføre en CT, men i stedet konsolidere handelen i en given kategori af finansielle instrumenter på et begrænset antal handelsplatforme. Ved at konsolidere handelen reduceres kilderne til markedsdata, og behovet for at konsolidere data er mindre presserende eller endda overflødigt.

Løsningsmodel 1.2 og 1.4 i dette sæt er de foretrukne løsningsmodeller: En enkelt eller flere konsolidatorer kombineret med muligheden for selv at aggregere (løsningsmodel 1.1) er de mest effektive til at stille centrale efterhandelsdata til rådighed for alle markedsdeltagere på en retfærdig og effektiv måde, hvilket øger efterhandelsgennemsigtigheden. ). Løsningsmodel 1.2 har en lille fordel med hensyn til at opnå optimal og rettidig datakvalitet på markedet. På den anden side scorer løsningsmodel 1.4 bedre ved at give mulighed for som konsolidator at vælge en ny markedsaktør som konsolidator, der er fuldstændig uafhængig af både leverandører af markedsdata og markedsdatavirksomheder.

2. Muligheder for at lette licensering af markedsdata/skabe et forretningsmæssigt grundlag for konsolidering af markedsdata ("licensmuligheder")

Løsningsmodel 2.1 (ingen fastsatte abonnementsgebyrer). Der vil ikke være krav om minimumsgebyrer for abonnementer. Abonnementsgebyrerne forventes derfor kun at dække CTP's driftsomkostninger, hvilket ikke gør det muligt at fordele indtægter til dataleverandører.

Løsningsmodel 2.2 (fastsat abonnementsgebyr). Denne løsningsmodel fastsætter et fastsat minimumsgebyr for abonnementer for at skabe ensartethed mellem konsolidatoren/-erne og leverandørerne, da der vil være mulighed for omfordeling af indtægter til markedsdataleverandører.

Løsningsmodel 2.3 (fastsat abonnementsgebyr og gebyr for adgang til referencekursdispensationen). Denne løsningsmodel fastsætter et fastsat minimumsgebyr for abonnementer (med omfordeling af indtægter) og inkluderer et ekstra brugsgebyr for markedspladser, der anvender markedsdata som referencekurs.

Løsningsmodel 2.3 i dette sæt er den foretrukne løsning, da dette ikke blot fremmer mere kvalitative markedsdata fra dataleverandører, men også tilskynder markedsdeltagerne til at favorisere gennemsigtige markeder.