Nr. C 153/8 De Europæiske Fællesskabers Tidende 11.6. 87 
Artikel 4 
1. Når der henvises til proceduren i denne artikel, skal 
Den stående Veterinærkomité, nedsat ved Rådets afgø­
relse 68/361/EØF (') og Caddia-styringsudvalget, nedsat 
ved Rådets afgørelse 85/214/EØF (2), afgive udtalelse 
om forhold, som Kommissionen forelægger dem. 
C) EFT nr. L 255 af 18. 10. 1968, s. 23. 
O EFT nr. L 96 af 3. 4. 1985, s. 35. 
RÅDET FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER HAR — 
under henvisning til traktaten om oprettelse af Det euro­
pæiske økonomiske Fællesskab, særlig artikel 54, 
under henvisning til forslag fra Kommissionen, 
under henvisning til udtalelse fra Europa-Parlamentet, 
under henvisning til udtalelse fra Det økonomiske og 
sociale Udvalg, og 
ud fra følgende betragtninger: 
I henhold til artikel 54, stk. 3, litra g), skal Rådet i det 
nødvendige omfang og med det formål at gøre dem lige 
byrdefulde samordne de garantier, som kræves i med­
lemsstaterne af de i artikel 58, stk. 2, nævnte selskaber til 
beskyttelse af såvel selskabsdeltagernes som tredjemands 
interesser; 
det sekundære værdipapirmarked spiller en vigtig rolle 
for tilvejebringelse af kapital til erhvervslivet; 
skal dette marked kunne anvendes til en effektiv løsning 
af denne opgave, må der træffes alle foranstaltninger for 
at sikre, at det fungerer tilfredsstillende; 
dette markeds tilfredsstillende funktion er i vidt omfang 
afhængig af den tillid, investorerne har hertil; 
denne tillid afhænger bl.a. af, om der sikres investorerne 
garanti for, at de ligestilles; 2. Når Kommissionen anmoder komité og udvalg som 
omhandlet i stk. 1 om udtalelse, kan den fastsætte en 
frist for afgørelsen af denne udtalelse. 
Komiteens og udvalgets behandling afsluttes ikke med 
nogen afstemning. Ethvert medlem af komiteen eller ud­
valget kan dog kræve, at hans opfattelse indføres i mø­
deprotokollen. 
insider-handel kan — da den giver visse investorer for­
dele på bekostning af andre — undergrave denne tillid 
og derved lægge hindringer i vejen for et velfungerende 
sekundært værdipapirmarked; 
der bør derfor træffes de nødvendige foranstaltninger for 
at bekæmpe insider-handel; 
i de fleste medlemsstater findes der ikke regler, der for­
byder insider-handel, og der er betydelige forskelle mel­
lem de eksisterende regler i medlemsstaterne; 
der bør derfor på dette område vedtages samordnede 
regler på fællesskabsplan; 
sådanne samordnede regler vil endvidere indebære den 
fordel, at insider-handel på tværs af grænserne kan be­
kæmpes mere effektivt ved et samarbejde mellem de 
kompetente myndigheder — 
UDSTEDT FØLGENDE DIREKTIV: 
Artikel 1 
1. De enkelte medlemsstater forbyder enhver person, 
der som led i udøvelsen af sit erhverv eller sine funktio­
ner har fået kendskab til intern viden, jf. artikel 6, ved 
udnyttelse af denne viden på statens område — direkte 
eller indirekte gennem mellemmand — at købe eller 
sælge værdipapirer, der omsættes på vedkommende stats 
børsmarked. 
Når køb eller salg af værdipapirer finder sted på et børs­
marked, anses transaktionen for at være sket på den 
medlemsstats område, hvor vedkommende børs er belig­
gende eller opererer. Forslag til Rådets direktiv om samordning af reglerne vedrørende insider-handel 
KOM(87) 111 endelig udg. 
(Forelagt Rådet af Kommissionen den 25. maj 1987) 
(87/C 153/09) 
11.6.87 De Europæiske Fællesskabers Tidende Nr. C 153/9 
Når køb eller salg af værdipapirer finder sted uden for et 
børsmarked, anses transaktionen for at være sket på den 
medlemsstats område, hvor den part, med hvem den i 
første afsnit nævnte person handler, er bosiddende. 
2. Det i stk. 1 fastsatte forbud gælder ikke for køb 
eller salg af værdipapirer, der finder sted uden for et 
børsmarked og uden en professionel formidlers medvir­
ken. 
Artikel 2 
Medlemsstaterne forbyder enhver person, der er bosid­
dende på deres område, og som under udøvelsen af de­
res erhverv eller funktioner har fået kendskab til intern 
viden 
— at meddele sådan intern viden til tredjemand, med­
mindre det finder sted som normalt led i udøvelsen af 
deres erhverv eller funktioner, 
— på grundlag af en sådan intern viden at tilskynde 
tredjemand til at købe eller sælge værdipapirer, der 
kan omsættes på vedkommende medlemsstats børs­
marked. 
Artikel 3 
1. Medlemsstaterne lader også på de i artikel 1 fast­
satte vilkår det i nævnte artikel omhandlede forbud 
gælde for enhver person, der er vidende om at være 
kommet i besiddelse af intern viden fra en person, der 
har fået denne viden som led i udøvelsen af sit erhverv 
eller sine funktioner. 
2. Medlemsstaterne forbyder de i stk. 1 omhandlede 
personer 
— at meddele intern viden til tredjemand, 
— at udnytte sådan intern viden ved at tilskynde tredje­
mand til at købe eller sælge værdipapirer, der kan 
omsættes på vedkommende medlemsstats børsmar­
ked. 
Artikel 4 
Medlemsstaterne kan fastsætte strengere bestemmelser 
end dem, der er fastsat i dette direktiv, forudsat at de 
ikke indebærer en forskelsbehandling. 
Artikel 5 
I dette direktiv forstås ved værdipapirer ikke alene vær­
dipapirer, der normalt omsættes på børsmarkeder, såsom 
aktier eller obligationer, men også de til sådanne værdi­
papirer knyttede omsættelige optioner vedrørende så­
danne værdipapirer. Artikel 6 
Som intern viden anses i dette direktiv viden af en præcis 
karakter, der er offentligheden ubekendt og vedrører en 
eller flere udstedere af værdipapirer, og som — hvis 
denne viden blev offentliggjort — mærkbart ville kunne 
påvirke kursen på det eller de pågældende værdipapirer. 
Artikel 7 
1. Udstedere, hvis værdipapirer er optaget til officiel 
notering i en eller flere medlemsstater eller der omsættes 
på et andet børsmarked, skal straks informere offentlig­
heden i vedkommende medlemsstat eller medlemsstater 
om alle forhold eller beslutninger, der mærkbart kan på­
virke kursen på disse værdipapirer. 
2. Kan en udsteder ikke straks informere offentlighe­
den om forhold eller beslutninger af den i stk. 1 nævnte 
art, fordi en sådan oplysning vil kunne skade udstederens 
legitime interesser, skal denne uopholdeligt give medde­
lelse herom til de kompetente myndigheder, der da kan 
fritage udstederen for den i stk. 1 nævnte forpligtelse. 
Artikel 8 
1. Medlemsstaterne udpeger den eller de myndighe­
der, der er kompetente til at påse overholdelse af de 
bestemmelser, der udstedes i medfør af dette direktiv. 
Medlemsstaterne giver Kommissionen underretning 
herom og præciserer samtidig den eventuelle fordeling af 
beføjelserne. 
2. Der tillægges de kompetente myndigheder de for 
udførelsen af deres opgaver fornødne beføjelser, herun­
der til at udøve kontrol. 
3. Medlemsstaternes kompetente myndigheder samar­
bejder indbyrdes i det omfang, der er nødvendigt for ud­
førelsen af deres opgaver, og meddeler samtidig med 
henblik herpå hinanden alle nødvendige oplysninger. 
Artikel 9 
1. Medlemsstaterne foreskriver, at alle personer, der 
udøver eller har udøvet en virksomhed ved de kompe­
tente myndigheder, jf. artikel 8, er underkastet tavsheds­
pligt. Oplysninger, der er omfattet af tavshedspligt, må 
ikke videregives til nogen som helst person eller myndig­
hed, medmindre der er hjemmel herfor i medfør af lov 
eller bekendtgørelse. 
2. Uanset stk. 1 kan de i artikel 8 nævnte myndig­
heder fra den ene medlemsstat til den anden meddele 
hinanden de i dette direktiv omhandlede oplysninger. De 
således udvekslede oplysninger er omfattet af den 
tavshedspligt, der påhviler personer, der udøver eller 
har udøvet en virksomhed ved den myndighed, der mod­
tager oplysningerne. 
Nr. C 153/10 De Europæiske Fællesskabers Tidende 11.6.87 
3. Med forbehold af tilfælde, der falder ind under 
strafferetten, kan de i artikel 8 omhandlede myndighe­
der, som modtager oplysningerne, kun gøre brug heraf 
som led i udøvelsen af deres funktioner samt under en 
administrativ procedure eller retssag, der specielt vedrø­
rer myndighedens virksomhedsudøvelse. 
Artikel 10 
Det kontaktudvalg, der er nedsat ved artikel 20 i Rådets 
direktiv 79/279/EØF af 5. marts 1979 om samordning af 
betingelserne for værdipapirers optagelse til officiel note­
ring på en fondsbørs (x), har ligeledes til opgave 
a) at lette en harmoniseret iværksættelse af dette direktiv 
ved regelmæssige samråd om de konkrete problemer, 
som måtte opstå i forbindelse med dets gennemfø­
relse, og med hensyn til hvilke drøftelser måtte skøn­
nes hensigtsmæssige; b) om nødvendigt at råde Kommissionen vedrørende de 
ændringer, der i givet fald skal foretages i dette direk­
tiv. 
Artikel 11 
Medlemsstaterne fastsætter de sanktioner, der skal brin­
ges i anvendelse ved overtrædelse af de i overensstem­
melse med dette direktiv fastsatte foranstaltninger. 
Artikel 12 
1. Medlemsstaterne træffer de nødvendige foranstalt­
ninger for at efterkomme dette direktiv senest den 
31. december 1990. De underretter straks Kommissionen 
herom. 
2. Medlemsstaterne forelægger Kommissionen de na­
tionale bestemmelser, som de udsteder på det område, 
der er omfattet af dette direktiv. 
Artikel 13 
O EFT nr. L 66 af 16. 3. 1979, s. 21. Dette direktiv er rettet til medlemsstaterne.