02017R0653 — DA — 01.01.2023 — 006.003

Denne tekst tjener udelukkende som dokumentationsværktøj og har ingen retsvirkning. EU's institutioner påtager sig intet ansvar for dens indhold. De autentiske udgaver af de relevante retsakter, inklusive deres betragtninger, er offentliggjort i den Europæiske Unions Tidende og kan findes i EUR-Lex. Disse officielle tekster er tilgængelige direkte via linkene i dette dokument

►B KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) 2017/653 af 8. marts 2017 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1286/2014 om dokumenter med central information om sammensatte og forsikringsbaserede investeringsprodukter til detailinvestorer (PRIIP'er) vedrørende reguleringsmæssige tekniske standarder for præsentation, indhold, gennemgang og revision af dokumenter med central information og betingelser for opfyldelse af kravet om at stille sådanne dokumenter til rådighed (EØS-relevant tekst) (EUT L 100 af 12.4.2017, s. 1)

Ændret ved:





Berigtiget ved:









▼B

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) 2017/653

af 8. marts 2017

om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1286/2014 om dokumenter med central information om sammensatte og forsikringsbaserede investeringsprodukter til detailinvestorer (PRIIP'er) vedrørende reguleringsmæssige tekniske standarder for præsentation, indhold, gennemgang og revision af dokumenter med central information og betingelser for opfyldelse af kravet om at stille sådanne dokumenter til rådighed

(EØS-relevant tekst)







KAPITEL I

INDHOLD OG PRÆSENTATION AF DOKUMENTET MED CENTRAL INFORMATION

Artikel 1

Afsnit om generelle informationer

Afsnittet i dokumentet med central information, der omhandler PRIIP-producentens identitet og vedkommendes kompetente myndighed, skal indeholde samtlige af følgende informationer:

a) navnet på det PRIIP, der er tildelt af PRIIP-producenten, og, såfremt det forefindes, PRIIP'ets internationale identifikationsnummer for værdipapirer eller unikke produktidentifikator

b) PRIIP-producentens juridiske navn

c) PRIIP-producentens specifikke webstedadresse, hvor der stilles informationer til rådighed for detailinvestorer, om, hvordan de kommer i kontakt med PRIIP-producenten, og et telefonnummer

d) navnet på den kompetente myndighed, der er ansvarlig for at føre tilsyn med PRIIP-producenten i forbindelse med dokumentet med central information

e) produktionsdato eller, hvis dokumentet med central information efterfølgende er blevet revideret, datoen for den seneste revision af dokumentet med central information

▼C4

f) hvis relevant, i tilfælde, hvor PRIIP-producenten af retlige, administrative eller markedsføringsmæssige årsager indgår som en del af en gruppe, navnet på den pågældende gruppe

g) i tilfælde, hvor PRIIP'et har form af et institut for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitut) eller en alternativ investeringsfond (AIF), en tydelig angivelse af identifikationen af investeringsinstituttet eller AIF'en, herunder den pågældende aktieklasse eller investeringsafdeling

h) oplysninger om godkendelse, hvis relevant

i) i tilfælde hvor PRIIP'et har form af et investeringsinstitut eller en AIF og, hvis et investeringsinstitut forvaltes af et administrationsselskab som defineret i artikel 2, stk. 1, litra b), i direktiv 2009/65/EF, eller hvis det er et investeringsselskab som omhandlet i artikel 27 i nævnte direktiv (samlet benævnt »investeringsinstituttets administrationsselskab«), som udøver rettigheder i forbindelse med det pågældende investeringsinstitut i henhold til artikel 16 i nævnte direktiv, eller i tilfælde, hvor en AIF forvaltes af en forvalter af alternative investeringsfonde (FAIF), som udøver rettigheder i forbindelse med det pågældende AIF i henhold til artikel 31, 32 og 33 i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2011/61/EU ( 1 ), medtages en supplerende erklæring om dette forhold.

▼B

Oplysningerne i det dokumentafsnit, der er omhandlet i første afsnit, skal også omfatte den advarsel vedrørende forståelighed, der er omhandlet i artikel 8, stk. 3, litra b), i forordning (EU) nr. 1286/2014, når PRIIP'et opfylder en af følgende betingelser:

a) det er et forsikringsbaseret investeringsprodukt, som ikke opfylder kravene i artikel 30, stk. 3, litra a), i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv (EU) 2016/97 ( 2 )

b) det er et PRIIP, som ikke opfylder kravene i artikel 25, stk. 4, litra a), nr. i-vi), i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU ( 3 ).

▼M3

Med henblik på første afsnit, litra g), i tilfælde af investeringsafdelinger eller aktieklasser anføres navnet på investeringsinstituttet eller AIF'en efter afdelingens eller aktieklassens navn. Eventuelle kodenumre, som identificerer investeringsinstituttet eller AIF'en, investeringsafdelingen eller aktieklassen, indgår som en del af investeringsinstituttets eller AIF'ens identifikation.

▼B

Artikel 2

Afsnittet »Hvad dette produkt drejer sig om«

1. Informationer, der omhandler typen af PRIIP i afsnittet med titlen »Hvad dette produkt drejer sig om« i dokumentet med central information, skal beskrive dets juridiske form.

2. Informationer, der angiver PRIIP'ets mål og midlerne til opnåelse af disse mål i afsnittet med titlen »Hvad dette produkt drejer sig om« i dokumentet med central information, skal formuleres på en kortfattet, klar og letforståelig måde. Disse informationer skal angive de vigtigste faktorer, som afkastet afhænger af, de underliggende investeringsaktiver eller referenceværdier, samt hvordan afkastet fastsættes, og forholdet mellem PRIIP'ets afkast og afkastet for de underliggende investeringsaktiver eller referenceværdier. Disse informationer skal afspejle forholdet mellem den anbefalede investeringsperiode og PRIIP'ets risiko/afkast-profil.

Hvis antallet af aktiver eller referenceværdier omhandlet i første afsnit er således, at der ikke kan stilles specifikke referencer til rådighed for dem alle sammen i et dokument med central information, skal der kun angives markedssegmenter eller instrumenttyper med hensyn til de underliggende investeringsaktiver eller referenceværdier.

▼M3

2a. Hvis PRIIP'et har form af et investeringsinstitut eller en AIF, skal oplysningerne i afsnittet »Hvad dette produkt drejer sig om?« i dokumentet med central information omfatte de væsentlige træk ved et investeringsinstitut eller en AIF, som en detailinvestor skal underrettes om, selv hvis disse træk ikke indgår i beskrivelsen af mål og investeringspolitik i investeringsinstituttets prospekt, jf. artikel 68 i direktiv 2009/65/EF, eller i beskrivelsen af AIF'ens investeringsstrategi og -mål, jf. artikel 23, stk. 1, litra a), i direktiv 2011/61/EU, herunder: a) de vigtigste kategorier af finansielle instrumenter, som der kan investeres i b) muligheden for, at detailinvestor kan indløse andele i investeringsinstituttet eller i AIF'en på anfordring, med en nærmere angivelse af den hyppighed, hvormed andele handles, eller, hvis relevant, en erklæring om, at det ikke er muligt at indløse andele på anfordring c) hvorvidt investeringsinstituttet eller AIF'en har et særligt mål i forhold til eventuelle industrielle, geografiske eller andre markedsspecifikke sektorer eller i forhold til specifikke aktieklasser d) hvorvidt investeringsinstituttet eller AIF'en giver mulighed for skønsmæssige valg i forbindelse med de særlige investeringer, der skal foretages, og om denne metode omfatter eller forudsætter en henvisning til et benchmark, og i givet fald hvilket e) hvorvidt udbytte udbetales eller geninvesteres. Med henblik på første afsnit, litra d), angives det, hvis metoden forudsætter en henvisning til et benchmark, i hvilket omfang der er mulighed for fleksibilitet i forhold til det pågældende benchmark, og hvis investeringsinstituttet eller AIF'en har sat et mål for indeksbasering, angives dette.

2b. De oplysninger, der er nævnt i stk. 2a, skal omfatte følgende, hvor det er relevant: a) hvis investeringsinstituttet eller AIF'en investerer i obligationer, en angivelse af, om disse obligationer er udstedt af virksomheder, statslige myndigheder eller andre enheder, og, hvis det er relevant, en angivelse af eventuelle mindstekrav til rating b) hvis investeringsinstituttet eller AIF'en er en struktureret investeringsfond, en kort gennemgang af alle de aspekter, der er nødvendige for at få en korrekt forståelse af afkastet og af de faktorer, som forventes at blive udslagsgivende for resultatet, herunder, hvis det er nødvendigt, henvisninger til nærmere oplysninger i investeringsinstituttets prospekt om algoritmen og dens funktionsmåde eller beskrivelsen af AIF'ens investeringsstrategi og -mål c) hvis valget af aktiver styres af bestemte kriterier, en gennemgang af disse kriterier, f.eks. »vækst«, »værdi« eller »stort udbytte« d) hvis der gøres brug af særlige formueforvaltningsteknikker, f.eks. hedging, arbitrage eller gearing, en kort gennemgang af de faktorer, som forventes at være udslagsgivende for investeringsinstituttets eller AIF'ens resultat.

2c. I de oplysninger, der er omhandlet i stk. 2a og 2b, foretages der en sondring mellem de brede investeringskategorier, jf. stk. 2a, litra a) og c), og stk. 2b, litra a), og den metode, investeringsinstituttets administrationsselskab eller AIF'en skal anvende i forbindelse med disse investeringer, jf. stk. 2a, litra d), og stk. 2b, litra b), c) og d). Afsnittet »Hvad dette produkt drejer sig om?« i dokumentet med central information kan indeholde andre oplysninger end dem, der er opført i stk. 2a og 2b, herunder en beskrivelse af investeringsinstituttets eller AIF'ens investeringsstrategi, hvis disse oplysninger er nødvendige for at give en passende beskrivelse af investeringsinstituttets eller AIF'ens mål og investeringsstrategi.

▼B

3. Beskrivelsen af den type detailinvestor, som det tilsigtes at markedsføre PRIIP'et over for, i afsnittet med titlen »Hvad dette produkt drejer sig om« i dokumentet med central information skal indeholde informationer om måldetailinvestorer identificeret af PRIIP-producenten, nærmere bestemt afhængigt af behovene, egenskaberne og målene for den type kunde, som PRIIP'et passer til. Denne bestemmelse skal tage udgangspunkt i detailinvestorernes evne til at bære investeringstab og deres investeringshorisont, deres teoretiske viden om og tidligere erfaringer med PRIIP'er, de finansielle markeder samt behovene, egenskaberne og målene for potentielle slutkunder.

4. Oplysningerne om forsikringsydelserne i afsnittet med titlen »Hvad dette produkt drejer sig om« i dokumentet med central information skal omfatte, i en overordnet sammenfatning, forsikringskontraktens vigtigste karakteristika, en definition af hver inkluderet ydelse, med en forklaring om, at værdien af disse ydelser er angivet i afsnittet med titlen »Hvilke risici er der, og hvilke afkast kan jeg få?«, og informationer, der afspejler de typiske biometriske egenskaber for måldetailinvestorerne ved at vise den overordnede præmie, den biometriske risikopræmie, der udgør en del af denne overordnede præmie, og enten den indvirkning, som den biometriske risikopræmie har på investeringsafkastet ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode, eller indvirkningen af den biometriske risikopræmies omkostningsandel, der tages i betragtning i de løbende omkostninger i tabellen »Omkostninger over tid«, beregnet i overensstemmelse med bilag VII. Hvis præmien betales i form af et enkelt fast beløb, skal oplysningerne omfatte det investerede beløb. Hvis præmien betales periodisk, skal antallet af de periodiske betalinger, en vurdering af den gennemsnitlige biometriske risikopræmie som en procentdel af den årlige præmie og en vurdering af det gennemsnitlige beløb, der investeres, inkluderes i informationen.

De oplysninger, der er omhandlet i første afsnit, skal også omfatte en redegørelse for den indvirkning, som forsikringspræmieudbetalingerne, svarende til den skønnede værdi af forsikringsydelser, har på investeringsafkastet for detailinvestoren.

5. Informationer, der omhandler PRIIP'ets løbetid i afsnittet med titlen »Hvad dette produkt drejer sig om« i dokumentet med central information, skal indeholde samtlige af de følgende: a) PRIIP'ets udløbsdato eller en angivelse om, at der ikke er nogen udløbsdato b) en angivelse af, hvorvidt PRIIP-producenten har ret til på egen hånd at lukke PRIIP'et c) en beskrivelse af omstændighederne for en automatisk lukning af PRIIP'et og lukningsdatoer, hvis disse kendes.

▼M3

6. Hvis PRIIP'et har form af et investeringsinstitut eller en AIF, skal identifikationen og forklaringen af de risici, der er omhandlet i bilag II og III til denne forordning, være i overensstemmelse med den interne procedure for identifikation, måling, styring og overvågning af risici, der er vedtaget af investeringsinstituttets administrationsselskab i overensstemmelse med direktiv 2009/65/EF eller af FAIF'er i overensstemmelse med direktiv 2011/61/EU. Hvis administrationsselskabet administrerer mere end ét investeringsinstitut, eller hvis FAIF'en administrerer mere end én AIF, identificeres og beskrives de givne risici på en konsekvent måde.

7. Hvis PRIIP'et har form af et investeringsinstitut eller en AIF, skal afsnittet med overskriften »Hvad dette produkt drejer sig om?« i dokumentet med central information indeholde følgende oplysninger for hver medlemsstat, hvor investeringsinstituttet eller AIF'en markedsføres: a) depositarens navn b) hvor og hvordan der indhentes yderligere oplysninger om investeringsinstituttet eller AIF'en, kopier af investeringsinstituttets prospekt eller kopier af beskrivelsen af AIF'ens investeringsstrategi og -mål, investeringsinstituttets seneste årsrapport og eventuelle efterfølgende halvårlige rapporter, jf. artikel 68, stk. 1, litra b) og c), i direktiv 2009/65/EF, eller AIF'ens seneste årsrapport, jf. artikel 22 i direktiv 2011/61/EU, med angivelse af, på hvilket eller hvilke sprog disse dokumenter er tilgængelige, og at de kan rekvireres gratis c) hvor og hvordan andre praktiske oplysninger kan indhentes, herunder hvor de seneste priser på andele kan findes.

▼B

Artikel 3

Afsnittet »Hvilke risici er der, og hvilke afkast kan jeg få?«

1. I afsnittet med titlen »Hvilke risici er der, og hvilke afkast kan jeg få?« i dokumentet med central information skal PRIIP-producenterne anvende metoden for præsentation af risikoen fastlagt i bilag II, inkludere de tekniske aspekter for præsentation af den sammenfattende risikoindikator fastlagt i bilag III og overholde den tekniske vejledning, formaterne og metoden for præsentation af resultatscenarier, som fastlagt i bilag IV og V.

2. I afsnittet med titlen »Hvilke risici er der, og hvilke afkast kan jeg få?« i dokumentet med central information skal PRIIP-producenterne inkludere følgende: a) PRIIP'ets risikoniveau i form af en risikoklasse ved brug af en sammenfattende risikoindikator med en numerisk skala fra 1 til 7 b) en eksplicit henvisning til eventuelle ikke-likvide PRIIP'er eller PRIIP'er med materielt relevant likviditetsrisiko, som defineret i del 4 i bilag II, i form af en advarsel om dette i præsentationen af den sammenfattende risikoindikator c) en tekst under den sammenfattende risikoindikator, der forklarer, at hvis et PRIIP er udtrykt i en valuta, der ikke er den officielle valuta for medlemsstaten, hvor PRIIP'et markedsføres, kan afkastet, når det er udtrykt i den officielle valuta for medlemsstaten, hvor PRIIP'et markedsføres, ændrer sig afhængigt af valutakursfluktuationer d) en kort beskrivelse af PRIIP'ets risiko- og afkastprofil og en advarsel om, at PRIIP'ets risiko kan være væsentligt højere end den i den sammenfattende risikoindikator, hvis PRIIP'et ikke holdes til løbetidens udløb eller i den anbefalede investeringsperiode, hvor dette er tilfældet e) for PRIIP'er med bøder for tidlig exit eller lange desinvesteringsmeddelelsesperioder fastsat i kontrakten en henvisning til de relevante underliggende betingelser i afsnittet »Hvor længe bør jeg beholde det, og kan jeg tage penge ud undervejs?« f) en angivelse af det mulige maksimale tab og information om, at investeringen kan mistes, hvis den ikke beskyttes, eller hvis PRIIP-producenten ikke kan foretage udbetalinger, eller at det kan være nødvendigt med yderligere investeringsbetalinger til den første investering, og at det samlede tab væsentligt kan overstige den samlede oprindelige investering.

3. PRIIP-producenter skal inkludere fire passende resultatscenarier som fastsat i bilag V i afsnittet med titlen »Hvilke risici er der, og hvilke afkast kan jeg få?« i dokumentet med central information. Disse fire resultatscenarier skal repræsentere et stressscenarie, et ufordelagtigt scenarie, et moderat scenarie og et fordelagtigt scenarie.

4. For forsikringsbaserede investeringsprodukter skal der inkluderes et yderligere resultatscenarie i afsnittet med titlen »Hvilke risici er der, og hvilke afkast kan jeg få?« i dokumentet med central information, der afspejler forsikringsydelser, som modtages af modtageren i tilfælde af en dækket forsikringsbegivenhed.

5. For PRIIP'er, der er optioner på termin, call-optioner og put-optioner, der handles på et reguleret marked eller på en tredjelandsmarkedsplads, der svarer til et reguleret marked, jf. artikel 28 i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 600/2014 ( 4 ), skal resultatscenarier inkluderes i form af afkaststrukturgrafer som fastsat i bilag V i afsnittet med titlen »Hvilke risici er der, og hvilke afkast kan jeg få?« i dokumentet med central information.

Artikel 4

Afsnittet »Hvad sker der, hvis [navnet på PRIIP-producenten] ikke er i stand til at foretage udbetalinger?«

PRIIP-producenter skal inkludere følgende i afsnittet med titlen »Hvad sker der, hvis [navnet på PRIIP-producenten] ikke er i stand til at foretage udbetalinger?« i dokumentet med central information:

a) en angivelse af, hvorvidt detailinvestoren kan lide et finansielt tab som følge af misligholdelse grundet PRIIP-producenten eller en enhed, som ikke er PRIIP-producenten, samt denne enheds identitet

b) en præcisering af, om tabet omhandlet i litra a) er dækket af en investorkompensations- eller investorgarantiordning, og af denne dæknings eventuelle begrænsninger eller betingelser.

Artikel 5

Afsnittet »Hvilke omkostninger er der?«

1. PRIIP-producenterne skal anvende følgende i afsnittet med titlen »Hvilke omkostninger er der?« i dokumentet med central information: a) metoden for beregning af omkostningerne fastsat i bilag VI b) tabellerne »Omkostninger over tid« og »Omkostningernes sammensætning« til informationer om omkostninger, som fastsat i bilag VII i overensstemmelse med den relevante tekniske vejledning deri.

2. I tabellen »Omkostninger over tid« i afsnittet med titlen »Hvilke omkostninger er der?« skal PRIIP-producenterne angive den sammenfattende omkostningsindikator for de samlede omkostninger for PRIIP'et som et enkelt tal udtrykt i beløb og procent for de forskellige tidsperioder fastsat i bilag VI.

▼M3

Der tilføjes en iøjnefaldende advarsel, hvor det er relevant, vedrørende de yderligere beløb, som kan opkræves af personer, der rådgiver om eller sælger PRIIP'et.

▼M3

3. I tabellen »Omkostningernes sammensætning« i afsnittet med titlen »Hvilke omkostninger er der?« i dokumentet med central information skal PRIIP-producenterne angive sammenfattende indikatorer for følgende typer omkostninger: a) eventuelle engangsomkostninger som oprettelses- og exitomkostninger b) eventuelle løbende omkostninger, med separat angivelse af porteføljetransaktionsomkostninger og andre løbende omkostninger c) eventuelle yderligere omkostninger, såsom resultatgebyrer eller carried interest.

4. PRIIP-producenterne skal beskrive hver af de forskellige omkostninger i tabellen »Omkostningernes sammensætning« i afsnittet med titlen »Hvilke omkostninger er der?« i dokumentet med central information i overensstemmelse med bilag VII med angivelse af, hvor og hvordan sådanne omkostninger kan afvige fra de faktiske omkostninger, som detailinvestoren kan pådrage sig, og hvor og hvordan sådanne omkostninger kan være afhængige af, om detailinvestoren vælger eller ikke vælger visse optioner.

▼B

Artikel 6

Afsnittet »Hvor længe bør jeg beholde det, og kan jeg tage penge ud undervejs?«

PRIIP-producenterne skal inkludere følgende i afsnittet med titlen »Hvor længe bør jeg beholde det, og kan jeg tage penge ud undervejs?« i dokumentet med central information:

a) en kort beskrivelse af grundene for valget af den anbefalede investeringsperiode eller minimumsinvesteringsperioden

b) en beskrivelse af karakteristikaene for desinvesteringsproceduren og af, hvornår desinvesteringen er mulig, herunder en angivelse af konsekvenserne ved tidlig indløsning for risiko- eller resultatprofilen for PRIIP'et eller for anvendelsen af kapitalgarantier

c) informationer om eventuelle gebyrer og bøder, der pådrages i forbindelse med desinvesteringer forud for løbetidens udløb eller andre angivne datoer, som ikke er den anbefalede investeringsperiode, herunder en krydshenvisning til informationer om omkostninger, der skal inkluderes i dokumentet med central information i henhold til artikel 5, og præcisering af konsekvenserne ved sådanne gebyrer og bøder for forskellige investeringsperioder.

Artikel 7

Afsnittet »Hvordan kan jeg klage?«

PRIIP-producenterne skal angive følgende informationer i afsnittet med titlen »Hvordan kan jeg klage?« i dokumentet med central information, i form af en sammenfatning:

a) skridt, der skal tages for at indgive en klage over produktet eller PRIIP-producentens adfærd eller en person, som rådgiver om eller sælger produktet

b) et link til det relevante websted for sådanne klager

c) en aktuel postadresse og en e-mailadresse, som sådanne klager kan sendes til.

Artikel 8

Afsnittet »Anden relevant information«

1. PRIIP-producenterne skal i afsnittet med titlen »Anden relevant information« i dokumentet med central information angive eventuelle yderligere informationsdokumenter, der kan stilles til rådighed, og hvorvidt sådanne yderligere informationsdokumenter stilles til rådighed på baggrund af et retligt krav eller kun efter anmodning fra detailinvestoren.

2. Informationerne i afsnittet med titlen »Anden relevant information« i dokumentet med central information kan stilles til rådighed i form af en sammenfatning med et link til webstedet, hvor der stilles yderligere oplysninger til rådighed ud over dokumenterne omhandlet i stk. 1.

▼M3

3. For investeringsinstitutter som defineret i punkt 1, litra a), i bilag VIII, AIF'er som defineret i punkt 1, litra b), i nævnte bilag eller unit-linked forsikringsbaserede investeringsprodukter som defineret i punkt 1, litra c), i nævnte bilag skal afsnittet med overskriften »Anden relevant information« i dokumentet med central information indeholde: a) et link til det websted eller en henvisning til et dokument, hvor de oplysninger om tidligere resultater, som PRIIP-producenten har offentliggjort i overensstemmelse med bilag VIII, gøres tilgængelige b) det antal år, for hvilke data om tidligere resultater angives. For PRIIP'er, der er omhandlet i bilag II, del 1, punkt 5, som er åbne fonde, eller andre PRIIP'er, der er åbne for abonnement, offentliggøres tidligere resultatscenarieberegninger månedligt, og afsnittet med overskriften »Anden relevant information« skal angive, hvor disse beregninger kan findes.

▼B

Artikel 9

Skema

PRIIP-producenterne skal præsentere dokumentet med central information ved hjælp af skemaet i bilag I. Skemaet skal udfyldes i overensstemmelse med kravene fastsat i denne delegerede forordning og i forordning (EU) nr. 1286/2014.







▼M3

KAPITEL II

SPECIFIKKE BESTEMMELSER OM DOKUMENTER MED CENTRAL INFORMATION FRA PRIIP'ER, DER TILBYDER EN RÆKKE INVESTERINGSMULIGHEDER

▼B

Artikel 10

PRIIP'er, der tilbyder en række investeringsmuligheder

Hvis et PRIIP tilbyder en række underliggende investeringsmuligheder, og informationerne om disse underliggende investeringsmuligheder ikke kan stilles til rådighed i et enkelt, kortfattet og selvstændigt dokument med central information, skal PRIIP-producenterne fremlægge et af de følgende:

▼M3

a) et dokument med central information for hver af de underliggende investeringsmuligheder i PRIIP'et i overensstemmelse med kapitel I, herunder informationer om PRIIP'et som helhed, og hvor hvert dokument med central information afspejler det tilfælde, at detailinvestoren kun investerer i én investeringsmulighed

b) et almindeligt dokument med central information, der beskriver PRIIP'et i overensstemmelse med kapitel I, medmindre andet er angivet i artikel 11-14, herunder også en beskrivelse af, hvor specifikke oplysninger om hver af de underliggende investeringsmuligheder kan findes.

▼B

Artikel 11

Afsnittet »Hvad dette produkt drejer sig om« i det almindelige dokument med central information

PRIIP-producenterne skal angive følgende i afsnittet med titlen »Hvad dette produkt drejer sig om«, jf. dog artikel 2, stk. 2 og 3:

a) en beskrivelse af typerne af de underliggende investeringsmuligheder, herunder markedssegmenter eller instrumenttyper, samt de hovedfaktorer, som afkastet afhænger af

b) en erklæring, der angiver, at den type investor, som det tilsigtes at markedsføre PRIIP'et over for, varierer på grundlag af den underliggende investeringsmulighed

▼M3 —————

▼B

Artikel 12

Afsnittet »Hvilke risici er der, og hvilke afkast kan jeg få?« i det almindelige dokument med central information

1. PRIIP-producenterne skal angive følgende i afsnittet med titlen »Hvilke risici er der, og hvilke afkast kan jeg få?«, jf. dog artikel 3, stk. 2, litra a), og stk. 3: a) viften af risikoklasser for alle underliggende investeringsmuligheder, der tilbydes inden for rammerne af PRIIP'et ved brug af en sammenfattende risikoindikator med en numerisk skala fra 1 til 7, som fastsat i bilag III b) en erklæring, der angiver, at risikoen og afkastet for investeringen varierer på grundlag af den underliggende investeringsmulighed c) en kort beskrivelse af, hvordan PRIIP'ets resultat som helhed afhænger af de underliggende investeringsmuligheder ▼M3 —————

▼M3

Artikel 13

Afsnittet »Hvilke omkostninger er der?« i det almindelige dokument med central information

PRIIP-producenterne skal angive følgende i afsnittet med titlen »Hvilke omkostninger er der?«, jf. dog artikel 5, stk. 1, litra b):

a) hvis PRIIP'ets omkostninger ud over omkostningerne ved den underliggende investeringsmulighed ikke kan angives i ét enkelt tal, herunder hvis disse omkostninger varierer afhængigt af den valgte underliggende investeringsmulighed: i) de forskellige omkostningstyper for PRIIP'et i tabellerne »Omkostninger over tid« og »Omkostningernes sammensætning« fastsat i bilag VII ii) en erklæring, der angiver, at omkostningerne for detailinvestoren varierer på grundlag af de underliggende investeringsmuligheder

b) hvis PRIIP'ets omkostninger ud over omkostningerne ved de underliggende investeringsmuligheder kan angives i ét enkelt tal: i) disse omkostninger vist separat i forhold til de forskellige omkostningstyper i forbindelse med de underliggende investeringsmuligheder, der tilbydes af PRIIP'et, i tabellerne »Omkostninger over tid« og »Omkostningernes sammensætning« fastsat i bilag VII ii) en erklæring, der angiver, at de samlede omkostninger for detailinvestoren består af en kombination af omkostningerne ved de valgte underliggende investeringsmuligheder og andre omkostninger i forbindelse med PRIIP'et og varierer på grundlag af de underliggende investeringsmuligheder.

Artikel 14

Specifikke informationer om hver underliggende investeringsmulighed

De specifikke informationer om hver underliggende investeringsmulighed, jf. artikel 10, litra b), angives i et specifikt informationsdokument, der supplerer det almindelige dokument med central information. PRIIP-producenter inkluderer for hver underliggende investeringsmulighed alle følgende punkter:

a) en advarsel vedrørende forståelighed, såfremt relevant

b) investeringsmålene, midlerne til at opnå disse og det tilsigtede målmarked, jf. artikel 2, stk. 2 og 3

c) en summarisk risikoindikator og forklaring samt resultatscenarier, jf. artikel 3

d) en præsentation af omkostningerne i overensstemmelse med artikel 5, herunder en erklæring om, hvorvidt disse omkostninger omfatter alle omkostninger ved PRIIP'et, hvis detailinvestoren kun investerer i den specifikke investeringsmulighed

e) for underliggende investeringsmuligheder, der er investeringsinstitutter som defineret i punkt 1, litra a), i bilag VIII, AIF'er som defineret i punkt 1, litra b), i nævnte bilag eller unit-linked forsikringsbaserede investeringsprodukter som defineret i punkt 1, litra c), i nævnte bilag, informationer om tidligere resultater, jf. artikel 8, stk. 3.

De informationer, der er omhandlet i litra a) -e) i dette stykke, skal følge strukturen i de relevante dele af skemaet i bilag I.

▼M3







KAPITEL IIa

SPECIFIKKE BESTEMMELSER OM DOKUMENTER MED CENTRAL INFORMATION FRA VISSE INVESTERINGSINSTITUTTER OG AIF'ER

Artikel 14 a

Investeringsafdelinger i investeringsinstitutter eller AIF'er

1. Hvis investeringsinstitutter eller AIF'er består af to eller flere investeringsafdelinger, udarbejdes der et særskilt dokument med central information om de enkelte afdelinger.

2. Hvert af de i stk. 1 omhandlede dokumenter med central information skal i afsnittet med overskriften »Hvad dette produkt drejer sig om?« indeholde følgende oplysninger: a) en erklæring om, at dokumentet med central information beskriver en afdeling af et investeringsinstitut eller en AIF, og, hvor det er relevant, at investeringsinstituttets prospekt eller beskrivelsen af AIF'ens investeringsstrategi og -mål og periodiske rapporter udarbejdes for hele det investeringsinstitut eller den AIF, der er nævnt i begyndelsen af dokumentet med central information b) hvorvidt de enkelte afdelingers aktiver og passiver er adskilt ved lov, og hvilke konsekvenser det kan få for investor c) hvorvidt detailinvestoren har ret til at ombytte sin investering i andele i én afdeling med andele i en anden afdeling, og hvor der i givet fald kan indhentes oplysning om, hvordan denne ret udøves.

3. Hvis investeringsinstituttets administrationsselskab eller AIF'en fastsætter et gebyr, som detailinvestor skal betale for at ombytte sin investering, jf. stk. 2, litra c), og det pågældende gebyr adskiller sig fra standardgebyret for køb og salg af andele, angives gebyret separat i afsnittet »Hvilke omkostninger er der?« i dokumentet med central investorinformation.

Artikel 14b

Aktivklasser i investeringsinstitutter eller AIF'er

1. Hvis investeringsinstitutter eller AIF'er består af mere end én andels- eller aktieklasse, udarbejdes der et dokument med central information for hver enkelt andel- eller aktieklasse.

2. Dokumentet med central information, som er relevant for to eller flere klasser i det samme investeringsinstitut eller i den samme AIF, kan samles i et enkelt dokument med central information, forudsat at et sådant dokument fuldt ud opfylder alle krav om længde, sprog og præsentation i et dokument med central information.

3. Investeringsinstituttets administrationsselskab eller FAIF'en kan vælge at lade én klasse repræsentere én eller flere andre klasser i investeringsinstituttet eller AIF'en, forudsat at valget er redeligt, tydeligt og ikke-vildledende for potentielle detailinvestorer i de andre klasser. I sådanne tilfælde skal afsnittet »Hvilke risici er der, og hvilke afkast kan jeg få« i dokumentet med central information indeholde en beskrivelse af den væsentlige risiko, der gælder for alle de andre repræsenterede klasser. Et dokument med central information baseret på den repræsentative klasse kan udleveres til detailinvestorer i de andre klasser.

4. Forskellige klasser kan ikke samles i en sammensat repræsentativ klasse, jf. stk. 3.

5. Investeringsinstituttets administrationsselskab eller AIF'en opbevarer oplysninger, om hvilke andre klasser den repræsentative klasse i stk. 3 omfatter, og om begrundelsen for dette valg.

6. Hvis relevant vil afsnittet med titlen »Hvad dette produkt drejer sig om? i dokumentet med central information blive suppleret med en angivelse af, hvilken klasse der er udvalgt som repræsentativ ved hjælp af det udtryk, hvormed det er kendetegnet i investeringsinstituttets prospekt eller i beskrivelsen af AIF'ens investeringsstrategi og -mål.

7. I afsnittet angives det også, hvor detailinvestorer kan indhente oplysning om investeringsinstituttets eller AIF'ens andre klasser, som markedsføres i deres egen medlemsstat.

Artikel 14c

Investeringsinstituttets eller AIF'ens fund-of-funds

1. Hvis et investeringsinstitut investerer en væsentlig del af sine aktiver i andre investeringsinstitutter eller andre institutter for kollektiv investering, jf. artikel 50, stk. 1, litra e), i direktiv 2009/65/EF, skal beskrivelsen af det pågældende investeringsinstituts mål og investeringspolitik i dokumentet med central information indeholde en kort beskrivelse af, hvordan de andre institutter for kollektiv investering udvælges løbende. Hvis et investeringsinstitut er en fond i en hedgefond, skal dokumentet med central information indeholde oplysninger om køb af ikke-EU-AIF'er, der ikke er under tilsyn.

2. Hvis AIF'en investerer en væsentlig del af sine aktiver i andre investeringsinstitutter eller AIF'er, finder stk. 1 og 2 tilsvarende anvendelse.

Artikel 14d

Feeder-institutter

1. For feeder-instituttet som defineret i artikel 58 i direktiv 2009/65/EF skal dokumentet med central information i afsnittet med overskriften »Hvad dette produkt drejer sig om?« indeholde følgende oplysninger, der er specifikke for feeder-instituttet: a) en erklæring om, at master-instituttets prospekt, dokumentet med central information samt periodiske rapporter og regnskaber er tilgængelige for feeder-instituttets detailinvestorer efter anmodning med nærmere angivelse af, hvordan oplysningerne kan rekvireres, og på hvilket eller hvilke sprog de foreligger b) en nærmere beskrivelse af, hvorvidt materialet under litra a) i dette stykke kun foreligger i papirudgave, eller om det foreligger på andre varige medier, og om der skal betales et gebyr for materiale, som ikke udleveres gratis i henhold til artikel 63, stk. 5, i direktiv 2009/65/EF c) en erklæring, hvis master-instituttet er etableret i en anden medlemsstat end feeder-instituttet, og hvis det kan få skattemæssige konsekvenser for feeder-instituttet. d) oplysninger om den andel af feeder-instituttets aktiver, der investeres i master-instituttet e) en beskrivelse af master-instituttets mål og investeringspolitik, eventuelt suppleret med enten: i) en oplysning om, at feeder-instituttets investeringsafkast vil være meget lig master-instituttets, eller ii) en beskrivelse af, hvordan og hvorfor der kan være forskel på feeder- og master-instituttets afkast.

2. Hvis feeder-instituttets risiko/afkast-profil på nogen måde adskiller sig væsentligt fra master-instituttets, beskrives den sammen med årsagen hertil i afsnittet »Hvilke risici er der, og hvilke afkast kan jeg få« i dokumentet med central investorinformation.

3. Eventuelle likviditetsrisici og forholdet mellem købs- og indløsningsaftaler for master- og feeder-instituttet beskrives nærmere i afsnittet »Hvilke risici er der, og hvilke afkast kan jeg få i dokumentet med central investorinformation.

Artikel 14e

Strukturerede investeringsinstitutter eller AIF'er

Strukturerede investeringsfonde er investeringsinstitutter eller AIF'er, som på visse forud fastsatte datoer udbetaler et algoritmebaseret afkast til detailinvestorer, som er knyttet til de resultater eller prisændringer eller andre forhold, der gør sig gældende for finansielle aktiver, indekser, referenceporteføljer eller investeringsinstitutter eller AIF'er med lignende træk.

▼B







KAPITEL III

GENNEMGANG OG REVISION AF DOKUMENTET MED CENTRAL INFORMATION

Artikel 15

Gennemgang

1. PRIIP-producenterne skal gennemgå informationerne, der er indeholdt i dokumentet med central information, hver gang der er en ændring, der væsentligt påvirker eller sandsynligvis vil påvirke informationerne indeholdt i dokumentet med central information, og mindst én gang hver tolvte måned efter datoen for den første offentliggørelse af dokumentet med central information.

2. Gennemgangen omhandlet i stk. 1 skal verificere, om informationerne indeholdt i dokumentet med central information fortsat er nøjagtige, redelige, tydelige og stadig ikke er vildledende. Den verificerer navnlig følgende: a) om informationerne indeholdt i dokumentet med central information er i overensstemmelse med de generelle krav til form og indhold i henhold til forordning (EU) nr. 1286/2014 eller med de specifikke krav til form og indhold, som fastsat i denne delegerede forordning b) om PRIIP'ets markedsrisiko- eller kreditrisikoforanstaltninger er blevet ændret, når en sådan ændring har en kombineret virkning, der gør det nødvendigt at flytte PRIIP'et til en anden klasse af sammenfattende risikoindikator end den, der er tildelt i dokumentet med central information, der er genstand for gennemgangen c) om det gennemsnitlige afkast for PRIIP'ets moderate resultatscenarie, udtrykt som et årligt procentafkast, har ændret sig mere end fem procentpoint. ▼M3 d) hvis resultatscenarierne er baseret på relevante benchmark eller referencer, benchmarkets eller referencens overensstemmelse med målene for PRIIP'et. ▼B

3. Hvad angår stk. 1, skal PRIIP-producenterne oprette og gennem hele PRIIP'ets levetid, hvor det er tilgængeligt for detailinvestorer, opretholde passende procedurer med henblik på uden unødigt ophold at registrere eventuelle omstændigheder, der måtte resultere i en ændring, der påvirker eller sandsynligvis vil påvirke nøjagtigheden, redeligheden eller tydeligheden af de informationer, der er indeholdt i dokumentet med central information.

Artikel 16

Revision

1. PRIIP-producenterne skal uden unødigt ophold revidere dokumentet med central information, hvis det i forbindelse med en gennemgang i henhold til artikel 15 kan konkluderes, at der skal foretages ændringer af dokumentet med central information.

2. PRIIP-producenterne skal sikre, at alle afsnittene i dokumentet med central information, der påvirkes af sådanne ændringer, opdateres.

3. PRIIP-producenten skal stille det reviderede dokument med central information til rådighed på sit websted.







KAPITEL IV

LEVERING AF DOKUMENTET MED CENTRAL INFORMATION

Artikel 17

Betingelser vedrørende god tid

1. Personer, der rådgiver om eller sælger et PRIIP, skal stille dokumentet med central information til rådighed i tilstrækkelig god tid for at give detailinvestorerne tilstrækkelig tid til at tage dokumentet i betragtning, inden de bindes af eventuelle kontrakter eller tilbud vedrørende det pågældende PRIIP, uafhængigt af om detailinvestoren har betænkningstid eller ej.

2. Hvad angår stk. 1, skal personer, der rådgiver om eller sælger et PRIIP, vurdere den tid, der er nødvendig for hver detailinvestor til at tage dokumentet med central information i betragtning, under hensyntagen til følgende: a) detailinvestorens viden og erfaring med PRIIP'et eller med lignende PRIIP'er eller PRIIP'er med risici, der ligner dem, der opstår i forbindelse med PRIIP'et b) PRIIP'et kompleksitet c) hvis rådgivning eller salg sker på detailinvestorens initiativ, det behov for hurtigt at indgå den foreslåede kontrakt eller det foreslåede tilbud, som detailinvestoren eksplicit har givet udtryk for.







▼M3

KAPITEL IVa

KRYDSREFERENCER

Artikel 17a

Brug af krydsreferencer til andre informationskilder

Med forbehold af artikel 6 i forordning (EU) nr. 1286/2014 kan krydsreferencer til andre informationskilder, herunder prospektet og års- eller halvårsrapporter, medtages i dokumentet med central investorinformation, forudsat at alle oplysninger, som er afgørende for detailinvestorernes forståelse af de væsentligste aspekter ved investeringen, medtages i selve dokumentet med central investorinformation.

Krydsreferencer til webstedet for PRIIP'et eller PRIIP-producenten er tilladt, herunder til den del af et sådant websted, som indeholder prospektet og de periodiske rapporter.

Krydsreferencerne i første afsnit skal lede detailinvestor frem til det specifikke afsnit i den relevante informationskilde. Der kan anvendes flere forskellige krydsreferencer i dokumentet med central investorinformation, men de skal begrænses til et minimum.

▼B

Artikel 18

Afsluttende bestemmelse

Denne forordning træder i kraft på tyvendedagen efter offentliggørelsen i Den Europæiske Unions Tidende.

Den anvendes fra den 1. januar 2018.

▼M4 M5

Artikel 14, stk. 2, anvendes indtil den 31. december 2022.

▼B

Denne forordning er bindende i alle enkeltheder og gælder umiddelbart i hver medlemsstat.

▼M3









BILAG I

SKEMA TIL DOKUMENT MED CENTRAL INFORMATION

PRIIP-producenter skal overholde afsnittenes rækkefølge og overskrifter i skemaet, som dog ikke fastlægger parametre vedrørende længden på de enkelte afsnit og indsættelse af sideskift, og som højst må fylde tre sider A4-papir, når det udskrives.







Dokument med central investorinformation Formål Dette dokument indeholder central information om dette investeringsprodukt. Dokumentet er ikke markedsføringsmateriale. Informationen kræves i henhold til lovgivningen for at hjælpe dig med at forstå arten af samt risici, omkostninger, potentielle gevinster og tab ved dette produkt og hjælpe dig med at sammenligne det med andre produkter. Produkt [Produktets navn] [PRIIP-producentens navn] (hvis relevant) [ISIN eller UPI] [PRIIP-producentens websted] [Ring på [telefonnummer] for yderligere oplysninger] [[Navn på den kompetente myndighed] er ansvarlig for tilsynet med [PRIIP-producentens navn] i forbindelse med dette dokument med central information] (Hvis relevant) [Dette PRIIP er godkendt i [medlemsstatens navn]] (Hvis relevant) [Navnet på investeringsinstituttets administrationsselskab] er godkendt i [medlemsstatens navn] og reguleres af [den kompetente myndigheds identitet] (Hvis relevant) [Navnet på FAIF'en] er godkendt i [medlemsstatens navn] og reguleres af [den kompetente myndigheds identitet] [dato for udarbejdelse af dokumentet med central information] [Advarsel (hvis relevant) Du er ved at købe et produkt, der ikke er enkelt og kan være vanskeligt at forstå] Hvad dette produkt drejer sig om? Type Løbetid Mål Påtænkt detailinvestor [Forsikringsydelser og -omkostninger] Hvilke risici er der, og hvilke afkast kan jeg få? Risiko Beskrivelse af risiko/afkast-profil Indikator Summarisk risikoindikator Skema for den summariske risikoindikator (SRI) og forklaringer, jf. bilag III, herunder om eventuelt maksimalt tab: Kan jeg miste hele den investerede kapital? Løber jeg risiko for at påtage mig yderligere finansielle forpligtelser? Findes der kapitalbeskyttelse mod markedsrisici? Resultater Skemaer og forklaringer i forbindelse med resultatscenarier, jf. bilag V Scenarier Scenarier, herunder hvis relevant, oplysninger om betingelserne for afkast til detailinvestorer eller indbyggede resultatlofter og en erklæring om, at skattelovgivningen i detailinvestorens hjemland kan have indvirkning på den faktiske udbetaling Hvad sker der, hvis [navnet på PRIIP-producenten] ikke er i stand til at foretage udbetalinger? Oplysninger om, hvorvidt der findes en garantiordning, navnet på operatøren af garantiordningen eller investorgarantiordningen, herunder dækkede risici og ikkedækkede risici. Hvilke omkostninger er der? Beskrivelse af oplysninger, der skal medtages om andre distributionsomkostninger Omkostninger over tid Skema og forklaringer i henhold til bilag VII Omkostningernes sammensætning Skema og forklaringer i henhold til bilag VI »Hvor længe bør jeg beholde det, og kan jeg tage penge ud undervejs? Anbefalet investeringsperiode eller minimumsinvesteringsperiode: [x] Oplysninger om, hvorvidt man kan afhænde investeringen før udløb, betingelserne herfor og eventuelle gebyrer og sanktioner. Oplysninger om konsekvenserne af indløsning før udløbet af perioden eller før udløbet af den anbefalede investeringsperiode. Hvordan kan jeg klage? Anden relevant information Hvis relevant en kort beskrivelse af offentliggjorte oplysninger om tidligere resultater

▼B









BILAG II

METODE TIL ANGIVELSE AF RISIKO

DEL 1

Vurdering af markedsrisiko

Fastlæggelse af markedsrisikomåling (MRM)

1. Markedsrisiko måles ved hjælp af volatiliteten på årsbasis, som svarer til den potentielle risikoværdi (VaR) ved en konfidenskoefficient på 97,5 % i den anbefalede investeringsperiode, medmindre andet er angivet. VaR er den procentsats af det investerede beløb, som udbetales til detailinvestoren.

▼M3

2. Et PRIIP skal være tilknyttet en MRM-klasse i henhold til følgende tabel:







MRM-klasse VaR-ækvivalent volatilitet (VEV) 1 < 0,5 % 2 ≥ 0,5 % og < 5,0 % 3 ≥ 5,0 % og < 12 % 4 ≥ 12 % og < 20 % 5 ≥ 20 % og < 30 % 6 ≥ 30 % og < 80 % 7 < 80 %

▼B

Specifikation af PRIIP-kategorier hvad angår vurdering af markedsrisiko

3. Med henblik på at fastlægge markedsrisikoen opdeles PRIIP'erne i fire kategorier.

4. Kategori 1 omfatter følgende:

a) PRIIP'er, hvor investorer kan miste mere end det beløb, de har investeret

b) PRIIP'er, der er omfattet af en af de kategorier, der er angivet i punkt 4 til 10 i afsnit C i bilag I til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU ( 5 )

▼M6

c) PRIIP'er eller underliggende investeringer foretaget af PRIIP'er, på hvilke kursen fastsættes mindre end én gang om måneden eller ikke har et relevant benchmark eller en relevant reference, eller hvis relevante benchmark eller relevante reference kursfastsættes mindre end én gang om måneden.

▼B

5. Kategori 2 omfatter PRIIP'er, som enten direkte eller på syntetisk basis indeholder en ikke-gearet eksponering i forhold til kurserne på underliggende investeringer eller en gearet eksponering i forhold til underliggende investeringer, der giver et konstant afkast i forhold til kursen på disse underliggende investeringer, hvor der findes mindst 2 års historiske dagskurser eller 4 års historiske ugekurser eller 5 års månedskurser for den pågældende PRIIP, eller hvor der findes relevante benchmarks eller referencer, forudsat at disse benchmarks eller referencer opfylder samme kriterier for kurshistorikkens længde og hyppighed.

6. Kategori 3 omfatter PRIIP'er, hvis værdi reflekterer kurserne på underliggende investeringer, men ikke som et konstant afkast i forhold til kursen på disse underliggende investeringer, hvor der findes mindst 2 års dagskurser for de underliggende aktiver, 4 års ugekurser eller 5 års månedskurser, eller hvor der findes relevante benchmarks eller referencer, forudsat at disse benchmarks eller referencer opfylder samme kriterier for kurshistorikkens længde og hyppighed.

7. Kategori 4 omfatter PRIIP'er, hvis værdi delvist afhænger af faktorer, der ikke observeres i markedet, inklusive forsikringsbaserede PRIIP'er, som fordeler en del af PRIIP-producentens overskud til detailinvestorer.

Brug af relevante benchmarks eller referencer til at præcisere PRIIP-kategorier

I de tilfælde, hvor PRIIP-producenter anvender relevante benchmarks eller referencer, skal disse benchmarks eller referencer være repræsentative for de aktiver eller den eksponering, som afgør den pågældende PRIIP's resultat. PRIIP-producenten skal dokumentere brugen af sådanne benchmarks eller referencer.

Fastlæggelse af MRM-klasse for PRIIP'er i kategori 1

8. MRM-klassen for PRIIP'er i kategori 1 er 7, med undtagelse af PRIIP'er, til hvilke der henvises i punkt 4, litra c), i dette bilag, for hvilke MRM-klassen er 6.

Fastlæggelse af MRM-klasse for PRIIP'er i kategori 2

9. VaR beregnes på tidspunkterne for PRIIP'ens observerede afkastfordeling eller dens benchmark eller referencekurs i de sidste 5 år. Minimumshyppigheden for observationer er pr. måned. Hvis kurserne er tilgængelige på daglig basis, er hyppigheden pr. dag. Hvis kurserne er tilgængelige på ugentlig basis, er hyppigheden pr. uge. Hvis kurserne er tilgængelige hver anden måned, er hyppigheden hver anden måned.

10. I de tilfælde, hvor der ikke findes data om dagskurser i en periode på 5 år, kan der anvendes en kortere periode. I forbindelse med daglige observationer af kursen på en PRIIP eller dens benchmark eller referencekurs skal der være mindst 2 års observerede afkast. I forbindelse med ugentlige observationer af kursen på en PRIIP skal der være mindst 4 års observerede data. I forbindelse med månedlige observationer af kursen på en PRIIP skal der være observerede data, der dækker en periode på mindst 5 år.

11. Afkastet i hver periode er defineret som den naturlige logaritme af forholdet mellem kursen ved markedets lukning ved afslutningen af den aktuelle periode og markedets lukning ved afslutningen af den foregående periode.

12. VaR-målingen i afkastforholdet fremkommer ved Cornish-Fisher-forøgelsen som følger:

hvor N er antal handelsperioder i den anbefalede investeringsperiode, og σ, μ1, μ2 er henholdsvis volatiliteten, drejningen og den overstegne kurtosis målt ud fra afkastfordelingen. Volatiliteten, drejningen og den overstegne kurtosis er beregnet ud fra afkastfordelingens målte momenter i overensstemmelse med følgende:

— det 0-te moment, M 0 , er antallet af observationer i perioden som i punkt 10 i dette bilag

— det første moment, M 1 , er gennemsnittet af samtlige observerede afkast i stikprøven

— det andet M 2 , tredje M 3 og fjerde M 4 moment er defineret på den standardiserede måde: , , , hvor ri er det målte afkast i den i-te periode af historiske afkast. — volatiliteten σ fremkommer ved . — drejningen μ 1 er lig med M 3 /σ 3 . — den overstegne kurtosis μ 2 er lig med M 4 /σ 4 – 3.

▼M3

13. VEV fremkommer ved:

hvor T er længden på den anbefalede investeringsperiode i år.

▼B

14. For PRIIP'er, der styres efter investeringspolitikker eller -strategier, der følger særlige målsætninger om gevinst ved at deltage i fleksible investeringer i forskellige finansielle aktivklasser (f.eks. i både aktiemarkedet og markedet for fast forrentede værdipapirer), skal den VEV, der skal anvendes, beregnes som følger:

a) i de tilfælde, hvor investeringspolitikken i den periode, til hvilken der henvises i punkt 10 i dette bilag, ikke er revideret, skal den VEV, der skal anvendes, være den højeste af følgende VEV'er i) VEV beregnet i overensstemmelse med punkt 9 til 13 i dette bilag ii) VEV for afkastene på den pro-forma blanding af aktiver, som er i overensstemmelse med fondens aktivfordeling på tidspunktet for beregningen iii) VEV, som er i overensstemmelse med fondens risikogrænse, om nogen og hvis relevant.

b) i de tilfælde, hvor investeringspolitikken er revideret i den periode, til hvilken der henvises i punkt 10 i dette bilag, er den VEV, der skal anvendes, den højeste af de VEV'er, til hvilke der henvises i litra a), nr. ii) og iii).

15. En PRIIP skal være tilknyttet en MRM-klasse, som fastlagt i punkt 2 i dette bilag, afhængigt af VEV. Hvis en PRIIP kun har månedlige kursdata, skal den tilknyttede MRM-klasse i henhold til punkt 2 i dette bilag øges med en yderligere klasse.

Fastlæggelse af MRM-klasse for PRIIP'er i kategori 3

16. VaR i kursforholdet beregnes på baggrund af en fordeling af PRIIP-værdier ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode. Fordelingen skal fastlægges ved simulering af kursen eller kurserne, som bestemmer den pågældende PRIIP's værdi, ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode. VaR er værdien af en PRIIP ved en konfidenskoefficient på 97,5 % ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode og foruddiskonteret til den aktuelle dato, idet den forventede risikofrie diskonteringsfaktor anvendes fra den aktuelle dato frem til afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

▼M3

17. VEV fremkommer ved:

hvor T er længden på den anbefalede investeringsperiode i år. Kun i de tilfælde, hvor produktet sælges eller annulleres inden afslutningen af den anbefalede investeringsperiode ifølge simuleringen, anvendes perioden i år indtil salget eller annulleringen ved beregningen.

▼B

18. En PRIIP skal være tilknyttet en MRM-klasse, som fastlagt i punkt 2 i dette bilag, afhængigt af VEV. Hvis en PRIIP kun har månedlige kursdata, skal den tilknyttede MRM-klasse i henhold til punkt 2 i dette bilag øges med en yderligere klasse.

19. Minimumsantallet af simuleringer er 10 000 .

20. Simuleringen er baseret på en bootstrapping af den forventede fordeling af kurser eller kursniveauer for den pågældende PRIIP's underliggende kontrakter fra den observerede afkastfordeling på disse kontrakter med genanskaffelse.

21. Med henblik på den simulering, til hvilken der henvises i punkt 16 til 20 i dette bilag, findes der to typer af markedsobservationer, der kan medvirke til en PRIIP's værdi: spotkurser (eller kursniveauer) og kurver.

22. For hver simulering af en spotkurs (eller et niveau) skal PRIIP-producenten:

a) beregne afkastet for hver observeret periode i de sidste 5 år eller de år, til hvilke der henvises i punkt 6 i dette bilag, ved at dividere logaritmen for kursen ved afslutningen af hver periode med kursen ved afslutningen af den foregående periode

b) tilfældigt vælge en observeret periode, som svarer til afkastet på alle underliggende kontrakter for hver simuleret periode i den anbefalede investeringsperiode (den samme observerede periode kan anvendes flere gange i den samme simulering)

c) beregne afkastet for hver kontrakt ved at lægge afkastene fra de valgte perioder sammen og korrigere dette afkast for at sikre, at det forventede afkast, der er fremkommet på baggrund af den simulerede afkastfordeling, er den risikoneutrale afkastforventning i den anbefalede investeringsperiode. Den endelige afkastværdi fremkommer ved: hvor: — det andet udtryk korrigerer for virkningen af gennemsnittet af de observerede afkast — det tredje udtryk korrigerer for virkningen af variansen af de observerede afkast — det sidste udtryk korrigerer for »quanto«-virkningen, hvis strikevalutaen er forskellig fra aktivets valuta. Udtrykkene bidrager til korrektionen som følger: — ρ er forholdet mellem aktivets kurs og den relevante valutakurs målt over den anbefalede investeringsperiode — σ er aktivets målte volatilitet — σ ccy er valutakursens målte volatilitet.

d) beregne kursen for hver underliggende kontrakt ved hjælp af afkastets eksponentiel.

23. I forbindelse med kurver skal der foretages en hovedkomponentanalyse (PCA) for at sikre, at bevægelsen for hvert af kurvens punkter over en længere periode resulterer i en pålidelig kurve.

a) PCA foretages ved: i) at indhente de historiske data for løbetidspunkter, som definerer kurven for hver handelsperiode i de sidste 5 år eller de år, til hvilke der henvises i punkt 6 i dette bilag ii) at sikre, at hver løbetidspunkt er positivt — i tilfælde af et negativt løbetidspunkt skal alle løbetidspunkter forskydes med mindst det hele tal eller den hele procentsats for at sikre positive værdier for alle løbetidspunkter iii) at beregne afkastet i hver periode for hvert løbetidspunkt ved hjælp af den naturlige logaritme for forholdet mellem kursen/niveauet ved afslutningen af hver observeret periode og kursen/niveauet ved afslutningen af den foregående periode iv) at korrigere de observerede afkast ved hvert løbetidspunkt, så de heraf resulterende afkast har en middelværdi på nul ved hvert løbetidspunkt v) at beregne kovariansmatrix mellem de forskellige løbetider ved at summere via afkastene vi) at beregne egenvektorerne og egenværdierne for kovariansmatrixen vii) at vælge de egenvektorer, der svarer til de tre største egenværdier viii) at udarbejde en matrix med 3 kolonner, i hvilken den første kolonne er egenvektoren med den største egenværdi, den midterste kolonne er egenvektoren med den næststørste egenværdi, og den sidste kolonne er egenvektoren med den tredjestørste egenværdi ▼M3 ix) at overføre afkastene til de tre vigtigste egenvektorer, der er beregnet i det tidligere trin, ved at multiplicere NxM-matrixen for afkast, der er fremkommet i nr. v), med Mx3-matrixen for egenvektorer, der er fremkommet i nr. viii) ▼B x) at beregne den afkastmatrix, der skal anvendes i simuleringen, ved at multiplicere resultaterne i nr. ix) med den transponerede matrix for egenvektorer, der er fremkommet i nr. viii). Dette er det værdisæt, der skal anvendes i simuleringen.

b) Kurvesimuleringen udføres som følger: i) tidsspringet i simuleringen er en periode. For hver observationsperiode i den anbefalede investeringsperiode vælges en tilfældig række fra den beregnede afkastmatrix. Afkastet for hvert løbetidspunkt T er summen af de valgte rækker i kolonnen, der svarer til løbetidspunktet T. ii) den simulerede kurs for hvert løbetidspunkt T er den aktuelle kurs ved løbetidspunktet T: — multipliceret med det simulerede afkasts eksponentiel — justeret for eventuelle forskydninger, der er anvendt for at sikre positive værdier for alle løbetidspunkter — justeret, så den forventede middelværdi passer til de aktuelle forventninger om kursen ved løbetidspunktet T ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

24. I forbindelse med PRIIP'er i kategori 3, som er karakteriseret ved ubetinget kapitalbeskyttelse, kan PRIIP-producenten antage, at VaR ved en konfidenskoefficient på 97,5 % er lig med niveauet for den ubetingede kapitalbeskyttelse ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode, foruddiskonteret til den aktuelle dato ved anvendelse af den forventede risikofrie diskonteringsfaktor.

Fastlæggelse af MRM-klasse for PRIIP'er i kategori 4

25. Hvis en PRIIP's resultat afhænger af en faktor eller faktorer, der ikke observeres i markedet eller i et vist omfang er under PRIIP-producentens kontrol, eller dette er tilfældet for en af den pågældende PRIIP's komponenter, skal PRIIP-producenten følge metoden i dette afsnit til at dokumentere denne faktor eller disse faktorer.

26. De forskellige komponenter i en PRIIP, der bidrager til denne PRIIP's resultat, skal dokumenteres, så de komponenter, der ikke helt eller delvist afhænger af en faktor eller faktorer, der ikke observeres i markedet, behandles i henhold til de relevante metoder, der er fastlagt for PRIIP'er i kategori 1, 2 eller 3 i dette bilag. Der skal beregnes en VEV for hver af disse komponenter.

27. Den komponent i en PRIIP, der helt eller delvist afhænger af en faktor eller flere faktorer, der ikke observeres i markedet, skal følge pålidelige og anerkendte branche- eller reguleringsstandarder ved fastlæggelse af de relevante forventninger hvad angår den fremtidige indflydelse af disse faktorer og den usikkerhed, der måtte opstå på grund af denne indflydelse. Hvis komponenten ikke fuldt ud afhænger af en faktor, der ikke observeres i markedet, skal der anvendes en bootstrap-metode til dokumentation for de markedsfaktorer, som er fastlagt for PRIIP'er i kategori 3. VEV for komponenten i den pågældende PRIIP er resultatet af en kombination af bootstrap-metoden og pålidelige og anerkendte branche- og reguleringsstandarder ved fastlæggelse af de relevante forventninger hvad angår den fremtidige indflydelse af disse faktorer, som ikke observeres i markedet.

28. VEV for hver komponent i den pågældende PRIIP vægtes proportionalt for at få en gennemsnitlig VEV for den pågældende PRIIP. Ved vægtningen af komponenterne skal der tages hensyn til produktets egenskaber. Om nødvendigt skal der tages hensyn til produktalgoritmer, der reducerer markedsrisikoen, og særlige omstændigheder ved komponenter med fortjeneste.

29. I forbindelse med PRIIP'er i kategori 4, som er karakteriseret ved ubetinget kapitalbeskyttelse, kan PRIIP-producenten antage, at VaR ved en konfidenskoefficient på 97,5 % er lig med niveauet for den ubetingede kapitalbeskyttelse ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode, foruddiskonteret til den akutelle dato ved anvendelse af den forventede risikofrie diskonteringsfaktor.

DEL 2

Metode til vurdering af kreditrisiko

I. GENERELLE KRAV

30. En PRIIP eller dens underliggende investeringer eller eksponeringer anses for at medføre en kreditrisiko, hvis afkastet på den pågældende PRIIP eller dens underliggende investeringer eller eksponeringer afhænger af producentens kreditværdighed eller kreditværdigheden af en tredjepart, der direkte eller indirekte er forpligtet til at foretage relevante betalinger til investoren. En PRIIP med en MRM på 7 er ikke forpligtet til at vurdere kreditrisikoen.

31. Hvis en enhed direkte står for betalingen til en detailinvestor på vegne af en PRIIP, vurderes kreditrisikoen for den enhed, som er den direkte låntager.

32. Hvis alle betalingsforpligtelser, der er indgået af en låntager eller af en eller flere indirekte låntagere, er ubetinget og uigenkaldeligt garanteret af en anden enhed (garantistiller), kan kreditrisikovurderingen af garantistiller anvendes, hvis denne er mere favorabel end kreditrisikovurderingen af den eller de pågældende låntagere.

33. PRIIP'er, der er eksponeret mod underliggende investeringer eller metoder, inklusive PRIIP'er, som selv medfører en kreditrisiko eller foretager underliggende investeringer, der medfører en kreditrisiko, skal kreditrisikoen vurderes i forhold til den kreditrisiko, som både den pågældende PRIIP selv medfører, og som de underliggende investeringer eller eksponeringer medfører (inklusive eksponeringer mod andre PRIIP'er), på en transparent måde og om nødvendigt ved anvendelse af en kaskadevurdering.

34. Hvis kreditrisikoen alene skyldes niveauet af underliggende investeringer eller eksponeringer (inklusive eksponering mod andre PRIIP'er), vurderes kreditrisikoen ikke på selve den pågældende PRIIP's niveau, men i stedet på disse underliggende investeringers eller eksponeringers niveau på en transparent måde. Hvis en PRIIP er et institut for kollektiv investering i værdipapirer (UCITS) eller en alternativ investeringsfond (AIF), antages selve den pågældende UCITS eller AIF ikke at medføre nogen kreditrisiko, hvorimod instituttets eller fondens underliggende investeringer eller eksponeringer om nødvendigt skal vurderes.

35. Hvis en PRIIP er eksponeret mod flere underliggende investeringer, der medfører en kreditrisiko, vurderes den medførte kreditrisiko for hver underliggende investering, der udgør en eksponering på 10 % eller mere af den pågældende PRIIP's samlede aktiver eller værdi, hver for sig.

36. Underliggende investeringer i eller eksponeringer mod børshandlede derivater eller registrerede OTC-derivater antages hvad angår vurdering af kreditrisiko for at være uden kreditrisiko. Kreditrisiko antages for ikke at være til stede i de tilfælde, hvor der er stillet fuld og passende sikkerhed for en eksponering eller i forbindelse med eksponeringer uden sikkerhedsstillelse, der medfører en kreditrisiko på mindre end 10 % af den pågældende PRIIP's samlede aktiver eller samlede værdi.

II. VURDERING AF KREDITRISIKO

Kreditvurdering af låntagere

37. En PRIIP-producent skal forudgående angive et eller flere eksterne kreditvurderingsinstitutter (ECAI), der er godkendt af eller registreret hos Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA) i overensstemmelse med Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EF) nr. 1060/2009 ( 6 ), hvis kreditvurderinger altid vil blive anvendt i forbindelse med vurdering af kreditrisikoen. I de tilfælde, hvor der findes flere kreditvurderinger i henhold til denne politik, anvendes median-ratingen, idet den laveste af de to midterværdier anvendes i tilfælde af et lige antal vurderinger.

38. Alt efter hvad der er relevant, vurderes kreditrisikoniveauet for den pågældende PRIIP og for hver låntager på baggrund af:

a) den kreditvurdering, som et ECAI har givet den pågældende PRIIP

b) den kreditvurdering, som et ECAI har givet den pågældende låntager

c) en standard-kreditvurdering i henhold til punkt 43 i dette bilag, hvis der ikke foreligger en kreditvurdering i henhold til enten litra a) eller b) eller begge.

Inddeling af kreditvurderinger i kreditkvalitetstrin

39. Inddelingen af kreditvurderinger fra ECAI'er i en objektiv skala over kreditkvalitetstrin er baseret på Kommissionens gennemførelsesforordning (EU) 2016/1800 ( 7 ).

40. I forbindelse med transparent kreditrisikovurdering skal det tildelte kreditkvalitetstrin svare til de vægtede, gennemsnitlige kreditkvalitetstrin for hver relevant låntager, som skal underkastes en kreditvurdering, i forhold til de samlede aktiver, som disse hver især repræsenterer.

41. I forbindelse med kaskadevurdering af kreditrisikoen skal alle kreditrisikoeksponeringer vurderes hver for sig, pr. lag, og det tildelte kreditkvalitetstrin skal være det højeste kreditkvalitetstrin, forstået på den måde, at mellem et kreditkvalitetstrin på 1 og et kreditkvalitetstrin på 3 er 3 den højeste af de to.

42. Kreditkvalitetstrinnet i henhold til punkt 38 i dette bilag tilpasses løbetiden eller den anbefalede investeringsperiode for den pågældende PRIIP i henhold til følgende tabel, med undtagelse af de tilfælde, hvor der er givet en kreditvurdering, som afspejler løbetiden eller den anbefalede investeringsperiode:







Kreditkvalitetstrin i henhold til punkt 38 i dette bilag Tilpasset kreditkvalitetstrin i de tilfælde, hvor løbetiden for den pågældende PRIIP eller dens anbefalede investeringsperiode, hvis en PRIIP ikke har nogen løbetid, er indtil et år Tilpasset kreditkvalitetstrin i de tilfælde, hvor løbetiden for den pågældende PRIIP eller dens anbefalede investeringsperiode, hvis en PRIIP ikke har nogen løbetid, ligger fra et år og indtil tolv år Tilpasset kreditkvalitetstrin i de tilfælde, hvor løbetiden for den pågældende PRIIP eller dens anbefalede investeringsperiode, hvis en PRIIP ikke har nogen løbetid, overstiger tolv år 0 0 0 0 1 1 1 1 2 1 2 2 3 2 3 3 4 3 4 5 5 4 5 6 6 6 6 6

43. Hvis der ikke findes en ekstern kreditvurdering af låntager, er standard-kreditvurderingen i henhold til punkt 38 i dette bilag:

a) kreditkvalitetstrin 3, hvis låntager er omfattet af bestemmelserne for et kreditinstitut eller en forsikringsvirksomhed i den gældende EU-lov eller den retlige ramme, der anses for ækvivalent i henhold til EU-lov, og hvor ratingen i medlemsstaten, i hvilken låntager har domicil, er kreditkvalitetstrin 3

b) kreditkvalitetstrin 5 for enhver anden låntager.

III. MÅLING AF KREDITRISIKO

44. En PRIIP tildeles en kreditrisikomåling (CRM) på en skala fra 1 til 6 på baggrund af den fastlagte inddelingstabel i punkt 45 i dette bilag og ved anvendelse af de kreditrisikoreducerende faktorer i punkt 46, 47, 48 og 49 i dette bilag eller de kreditrisikoforøgende faktorer i punkt 50 og 51 i dette bilag, hvor det er relevant.

45. Tabel over inddeling af kreditkvalitetstrin i en CRM:







Tilpasset kreditkvalitetstrin Måling af kreditrisiko 0 1 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6

46. CRM kan være 1 i de tilfælde, hvor en PRIIP's aktiver eller passende sikkerhedsstillelser eller aktiver, der anvendes som sikkerhed for den pågældende PRIIP's betalingsforpligtelser, er:

a) modsvarende til den pågældende PRIIP's betalingsforpligtelse overfor dens investorer til enhver tid indtil udløbet

b) indehavet af tredjepart på en særskilt konto med lignende vilkår og betingelser som dem, der er fastlagt i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2011/61/EU ( 8 ) eller direktiv 2014/91/EU ( 9 ), og

c) er utilgængelige for andre af producentens kreditorer under alle omstændigheder i henhold til gældende lov.

47. CRM kan være 2 i de tilfælde, hvor en PRIIP's aktiver eller passende sikkerhedsstillelser eller aktiver, der anvendes som sikkerhed for den pågældende PRIIP's betalingsforpligtelser, er:

a) modsvarende til den pågældende PRIIP's betalingsforpligtelse over for dens investorer til enhver tid indtil udløbet

b) dokumenteret og indsat på konti eller i registre, i henhold til gældende lov, inklusive artikel 275 og 276 i Europa-Parlamentets og Rådet direktiv 2009/138/EF ( 10 ), og

c) således, at detailinvestorers krav har prioritet i forhold til krav fra PRIIP-producentens øvrige kreditorer eller kreditorerne hos tredjepart, der direkte eller indirekte er forpligtet til at foretage relevante betalinger til investoren.

48. Hvis kreditrisikoen skal vurderes på en transparent måde eller ved kaskademetoden, kan de reducerende faktorer i henhold til punkt 46 og 47 i dette bilag også anvendes ved vurdering af kreditrisikoen i forhold til hver enkelt af de underliggende låntagere.

49. Hvis en PRIIP ikke er i stand til at opfylde kriterierne i henhold til punkt 47 i dette bilag, kan CRM i henhold til punkt 45 i dette bilag reduceres med en klasse, hvis detailinvestorernes krav har prioritet i forhold til de ordinære kreditorers krav, som fastlagt i artikel 108 i direktiv 2014/59/EU, for PRIIP-producenten eller tredjepart, der direkte eller indirekte er forpligtet til at foretage relevante betalinger til investoren for så vidt at låntager er underlagt de relevante tilsynsmæssige krav hvad angår sikring af en passende fordeling af aktiver og passiver.

50. CRM i henhold til punkt 45 i dette bilag øges med to klasser, hvis en detailinvestors krav er efterstillet de privilegerede kreditorers krav.

51. CRM i henhold til punkt 45 i dette bilag øges med tre klasser, hvis en PRIIP udgør en del af PRIIP-låntagerens kapitalgrundlag, som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 118), i Europa-Parlamentets og Rådets forordning 575/2013 ( 11 ) eller i artikel 93 i direktiv 2009/138/EU.

DEL 3

Aggregering af markeds- og kreditrisiko til en summarisk risikoindikator

52. Den generelle summariske risikoindikator (SRI) tildeles ifølge en kombination af CRM- og MRM-klasserne, i overensstemmelse med følgende tabel:







MRM-klasse CRM-klasse MR1 MR2 MR3 MR4 MR5 MR6 MR7 CR1 1 2 3 4 5 6 7 CR2 1 2 3 4 5 6 7 CR3 3 3 3 4 5 6 7 CR4 5 5 5 5 5 6 7 CR5 5 5 5 5 5 6 7 CR6 6 6 6 6 6 6 7

▼M3

52a. Hvis PRIIP-producenten finder, at det summariske risikoindikatortal, der er tildelt efter aggregeringen af markeds- og kreditrisici i overensstemmelse med punkt 52, ikke i tilstrækkelig grad afspejler risici ved PRIIP'et, kan denne PRIIP-producent beslutte at øge dette tal. Beslutningsprocessen for en sådan forøgelse skal dokumenteres.

▼B

Overvågningsdata med relevans for den summariske risikoindikator

53. PRIIP-producenten skal overvåge de relevante markedsdata, der er relevante for beregningen af MRM-klassen, og hvis MRM-klassen ændres til en anden MRM-klasse, skal den pågældende PRIIP-producent tilføje den tilsvarende MRM-klasse til den MRM-klasse, som har været gældende for den pågældende PRIIP hvad angår flertallet af referencepunkter i de foregående fire måneder.

54. PRIIP-producenten skal også overvåge de kreditrisikokriterier, der er relevante for beregningen af CRM, og den pågældende PRIIP skal ændre CRM til den relevante CRM-klasse, hvis CRM ifølge disse kriterier ændres til en anden CRM-klasse.

55. Der skal altid foretages en revision af MRM-klassen, når PRIIP-producenten træffer beslutninger vedrørende PRIIP'ens investeringspolitik og/eller -strategi. I så fald anses enhver ændring af MRM for at være en ny fastlæggelse af den pågældende PRIIP's MRM-klasse og skal derfor udføres i overensstemmelse med de generelle regler vedrørende fastlæggelse af MRM-klassen for PRIIP-kategorien.

DEL 4

Likviditetsrisiko

56. En PRIIP anses for at have en væsentlig, relevant likviditetsrisiko, hvis et af følgende kriterier er opfyldt:

a) PRIIP'en får tilladelse til at handle på et sekundært marked eller en alternativ likviditetsfacilitet, og der foreligger ikke likviditetstilsagn fra børsmæglere eller PRIIP-producenten, så likviditeten afhænger alene af eventuelle købere og sælgere på det sekundære marked eller den alternative likviditetsfacilitet, under hensyntagen til at regelmæssig handel med et produkt på et givet tidspunkt ikke garanterer regelmæssig handel med samme produkt på alle andre tidspunkter.

b) Den gennemsnitlige likviditetsprofil for de underliggende investeringer er markant lavere end den pågældende PRIIP's tilbagebetalingsfrekvens, hvis og i det omfang den tilbudte likviditet fra PRIIP'en er betinget af opløsning af dens underliggende aktiver.

c) PRIIP-producenten anslår, at detailinvestoren skal regne med alvorlige problemer hvad angår tid eller omkostninger vedrørende investeringsafvikling i produktets levetid på grund af særlige markedsbetingelser.

57. En PRIIP anses for at være ikke-likvid, kontraktmæssigt eller ej, hvis et af følgende kriterier er opfyldt:

a) PRIIP'en får ikke tilladelse til at handle på et sekundært marked, og PRIIP-producenten støtter ikke en alternativ likviditetsfacilitet eller en tredjepart, eller den alternative likviditetsfacilitet er underlagt markante begrænsende betingelser, inklusive betydelige strafgebyrer for exit før tiden eller skønsmæssige indfrielseskurser, eller hvis der ikke foreligger likviditetsordninger.

b) PRIIP'en tilbyder mulighed for exit eller indfrielse før den gældende udløbstid, men dette er omfattet af markante begrænsende betingelser, inklusive betydelige strafgebyrer for exit før tiden eller skønsmæssige indfrielseskurser, eller afhænger af PRIIP-producentens forudgående tilsagn og skøn

c) PRIIP'en tilbyder ikke mulighed for exit eller indfrielse før den gældende udløbstid.

58. I alle andre tilfælde anses en PRIIP for at være likvid.









BILAG III

PRÆSENTATION AF SRI

Præsentationsformat

▼M3

1. PRIIP-producenter skal anvende nedenstående SRI-præsentation i dokumentet med central information. Det pågældende tal skal være fremhævet som vist, afhængigt af den pågældende SRI for PRIIP'et.

▼B

Vejledning i udfyldning med henblik på SRI

2. Den forklarende beskrivelse efter SRI skal kort forklare formålet med en SRI og de underliggende risici.

▼M3

3. Tidshorisonten for den anbefalede investeringsperiode skal fremgå umiddelbart under den pågældende SRI. Derudover skal der angives en advarsel lige under den pågældende SRI som fastlagt i ovennævnte skema i følgende tilfælde:

a) hvis risikoen i forbindelse med det pågældende PRIIP anses for at være markant højere, hvis investeringsperioden er en anden

b) hvis et PRIIP anses for at have en væsentlig, relevant likviditetsrisiko, uanset om dette er af kontraktmæssig årsag

c) hvis et PRIIP anses for at være ikke-likvidt, uanset om dette er af kontraktmæssig årsag.

▼B

4. Den forklarende beskrivelse, som gælder for hver enkelt PRIIP, skal indeholde:

a) en fremhævet advarsel i de tilfælde, hvor: i) en PRIIP anses for at have en valutarisiko, som angivet i artikel 3, stk. 2, litra c), i nærværende forordning (rubrik C) ii) en PRIIP har en eventuel forpligtelse til at supplere den oprindelige investering (rubrik D)

b) en forklaring på væsentlige risici med relevans for den pågældende PRIIP, hvor dette er relevant, som ikke er tilstrækkeligt omfattet af SRI (rubrik E)

c) en præcisering: i) om, at den pågældende PRIIP har en (delvis) kapitalbeskyttelse mod markedsrisici, hvis relevant, inklusive en angivelse af den procentdel af den investerede kapital, der er beskyttet (rubrik F) ii) af de særlige betingelser for begrænsningerne, hvor den (delvise) kapitalbeskyttelse mod markedsrisici er begrænset (rubrik G) iii) om at den pågældende PRIIP ikke har nogen kapitalbeskyttelse mod markedsrisici, hvis det er relevant (rubrik H) iv) om at den pågældende PRIIP ikke har nogen kapitalgaranti mod kreditrisici, hvis det er relevant (rubrik I) v) af de særlige betingelser for begrænsningerne, hvor beskyttelsen mod kreditrisici er begrænset (rubrik J).

5. I forbindelse med PRIIP'er, der tilbyder flere investeringsmuligheder, skal PRIIP-producenter anvende det format, til hvilket der henvises i punkt 1 i dette bilag, til præsentation af SRI, med angivelse af alle relevante risikoklasser fra den laveste risikoklasse til den højeste risikoklasse.

6. I forbindelse med derivater, som er futures, call options og put options, og som handles på et reguleret marked eller på et marked i et tredjeland, der anses for at svare til et reguleret marked i overensstemmelse med artikel 28 i forordning (EU) 600/2014, skal rubrikkerne A, B og, hvis relevant, H være inkluderet.

▼M3

6a. Pro produkty s investiční složkou kategorie 1 definované v bodě 4 písm. b) přílohy II se případně upraví terminologie použitá pro slovní vysvětlení doprovázející souhrnný ukazatel rizik tak, aby zahrnovala specifické rysy produktu s investiční složkou, například neexistenci počáteční investice.

▼B

Forklarende beskrivelser

7. Hvad angår SRI-præsentationen, inklusive punkt 4 i dette bilag, skal følgende forklarende beskrivelser anvendes, hvis relevant:

[Rubrik A] Den summariske risikoindikator angiver dette produkts risikoniveau i forhold til andre produkter. Den viser sandsynligheden for, at produktet vil tabe penge på grund af bevægelser i markedet, eller fordi vi ikke er i stand til at betale dig.

[Rubrik B] Vi har klassificeret dette produkt som [1/2/3/4/5/6/7] ud af 7, som er [1=»den laveste«/2=»en lav«/3=»en middel-lav«/4=»en middel«/5=»en middel-høj«/6=»den næsthøjeste«/7=»den højeste«] risikoklasse.

[Indsæt derudover en kort forklaring om klassificeringen af produktet på maksimalt 300 tegn i et letforståeligt sprog ]

[Et forklaringseksempel: Dermed vurderes de mulige tab ved den fremtidige performance på et [1=»meget lavt«/2=»lavt«/3=»middel-lavt«/4=»middel«/5=»middel-højt«/6=»højt«/7=»meget højt«] niveau, og dårlige markedsbetingelser [1, 2= »påvirker med stor sandsynlighed ikke«/3=»sandsynligvis ikke«/4=»kan«/5=»vil sandsynligvis påvirke«/6=»påvirker med stor sandsynlighed«] [vores] [X's] evne [til] at betale dig].

[[Hvis relevant:] Rubrik C, fremhævet] Vær opmærksom på valutarisiko. Du vil modtage betaling i en anden valuta, så det endelige afkast, som du modtager, afhænger af valutakursen mellem de to valutaer. Denne risiko er ikke omfattet af den ovenstående indikator.

[[Hvis relevant:] Rubrik D] Under nogle omstændigheder kan du blive afkrævet yderligere betalinger til dækning af tab. (fremhævet) Det samlede tab, som du kan lide, kan være væsentligt større end det investerede beløb.

[[Hvis relevant:] [Rubrik E] [Andre væsentlige risici med relevans for den pågældende PRIIP, som ikke er omfattet af den summariske risikoindikator, skal forklares med maksimalt 200 tegn]

[[Hvis relevant:] [Rubrik F] [Du har ret til tilbagebetaling af mindst [indsæt %] af din kapital. Ethvert beløb herover, og ethvert yderligere afkast, afhænger af den fremtidige udvikling i markedet og er usikker.]

[[Hvis relevant:] [Rubrik G] [Denne beskyttelse med den fremtidige udvikling i markedet bortfalder, hvis du [..]

— [I tilfælde af exitbetingelser] indløser før [… år/måneder/dage]] — [I tilfælde af at der skal foretages løbende betaling] undlader at betale rettidigt. — [I tilfælde af andre begrænsninger: forklar disse med maksimalt […] tegn i et letforståeligt sprog.]

[[Hvis relevant:] [Rubrik H] [Dette produkt indeholder ikke nogen beskyttelse mod den fremtidige udvikling i markedet, så du kan tabe noget af eller hele din investering.]

[[Hvis relevant:] [Rubrik I] [Hvis (vi) ikke (er) i stand til at betale det, vi skylder, kan du tabe hele din investering.]

[[Hvis relevant:] [Hvis relevant:] [Rubrik J] [Men du kan være beskyttet ifølge en ordning om forbrugerbeskyttelse (se afsnittet »Hvad sker der, hvis vi ikke er i stand til at betale dig«). Ovenstående indikator tager ikke højde for denne beskyttelse.]

▼M3









BILAG IV

RESULTATSCENARIER

Antal scenarier

1. De resultatscenarier i henhold til denne forordning, som skal angive en række af mulige afkast, er følgende:

a) et fordelagtigt scenarie

b) et moderat scenarie

c) et ufordelagtigt scenarie

d) et stressscenarie.

2. Stressscenariet omfatter særligt ufordelagtige konsekvenser for det PRIIP, som ikke er omfattet af det ufordelagtige scenarie, der er angivet i punkt 1, litra c), i dette bilag. Stressscenariet skal vise mellemliggende perioder i de tilfælde, hvor disse perioder vises i forbindelse med resultatscenarierne under punkt 1, litra a-c), i dette bilag.

3. Et yderligere scenarie for forsikringsbaserede investeringsprodukter tager udgangspunkt i det moderate scenarie i punkt 1, litra b), i dette bilag, hvor resultatet er relevant i forbindelse med investeringens afkast.

4. Minimumsafkastet af investeringen skal også vises uden hensyntagen til den situation, hvor PRIIP-producenten eller den part, der er forpligtet til direkte eller indirekte at foretage relevante betalinger til detailinvestoren, ikke er i stand til at betale.

Beregning af ufordelagtige, moderate og fordelagtige scenarieværdier for den anbefalede investeringsperiode for PRIIP'er i kategori 2

Eksempel 1: PRIIP'er, jf. punkt 1 i bilag VIII, med tilstrækkelige historiske data

5. Følgende regler finder anvendelse på de PRIIP'er, der er omhandlet i punkt 1 i bilag VIII, hvis følgende kriterier på det tidspunkt, hvor beregningen foretages, er opfyldt hvad angår længden af de årlige konsekutive historiske værdier for PRIIP'et:

a) den er over 10

b) den er fem år længere end længden af PRIIP'ets anbefalede investeringsperiode.

6. Hvis den anbefalede investeringsperiode er på fem år eller derunder, beregnes de ufordelagtige, moderate og fordelagtige scenarier over den seneste 10 års periode fra det tidspunkt, hvor beregningen foretages. Hvis den anbefalede investeringsperiode er over fem år, beregnes de ufordelagtige, moderate og fordelagtige scenarier over en tidsperiode, der er lig med den anbefalede investeringsperiode plus fem år fra det tidspunkt, hvor beregningen foretages.

7. Beregningen af ugunstige, moderate og gunstige scenarier skal omfatte følgende trin:

a) inden for den periode, der er angivet i punkt 6 i dette bilag, identifikation af alle overlappende underintervaller, der hver især er lig med længden af den anbefalede investeringsperiode, og som begynder eller slutter i hver af de måneder eller på hver af de værdiansættelsesdatoer for PRIIP'er med en månedlig værdiansættelseshyppighed, som ligger inden for denne periode

b) for PRIIP'er med en anbefalet investeringsperiode på mere end et år, identifikation af alle overlappende underintervaller, der individuelt er lig med eller kortere end længden af den anbefalede investeringsperiode, men lig med eller længere end et år, og som slutter ved udgangen af den periode, der er angivet i punkt 6 i dette bilag

c) for hvert underinterval, der er omhandlet i litra a) og b), beregning af PRIIP'ets resultater i overensstemmelse med følgende: i) baseret på PRIIP'ets resultater i den nøjagtige varighed af hvert underinterval ii) fratrukket alle relevante omkostninger iii) på det grundlag, at eventuelle indkomster fra PRIIP'et til udbetaling er blevet geninvesteret iv) ved at anvende en lineær transformation for at opnå resultatet i underintervaller, der er kortere end den anbefalede investeringsperiode, med henblik på at sikre, at alle underintervaller har sammenlignelig længde

d) rangordne de underintervaller, der er fastlagt i overensstemmelse med litra a), i overensstemmelse med det resultat, der er beregnet i henhold til litra c), med henblik på inden for disse underintervaller at identificere medianintervallet og de bedste underintervaller med hensyn til resultater

e) rangordne de underintervaller, der er fastlagt i overensstemmelse med litra a) og b), i overensstemmelse med det resultat, der er beregnet i henhold til litra c), med henblik på inden for disse underintervaller at identificere det dårligste underinterval med hensyn til resultater.

8. Det ugunstige scenarie skal repræsentere den værste udvikling i PRIIP'ets værdi i overensstemmelse med punkt 7, litra e), i dette bilag.

9. Det moderate scenarie skal repræsentere medianudviklingen i PRIIP'ets værdi i overensstemmelse med punkt 7, litra d), i dette bilag.

10. Det gunstige scenarie skal repræsentere den bedste udvikling i PRIIP'ets værdi i overensstemmelse med punkt 7, litra d), i dette bilag.

11. Scenarierne beregnes mindst en gang om måneden.

Eksempel 2: PRIIP'er, jf. punkt 1 i bilag VIII, uden tilstrækkelige historiske data og med muligheden for at anvende et benchmark

12. For PRIIP'er, der er omhandlet i punkt 1 i bilag VIII, beregnes de ugunstige, moderate og gunstige scenarier som angivet i punkt 6-11 i dette bilag ved hjælp af data fra et benchmark, der skal supplere værdierne for PRIIP'et med fradrag af alle relevante omkostninger, hvis:

a) længden af PRIIP-værdierne ikke opfylder kriterierne i punkt 5 i dette bilag

b) benchmarket er egnet til at estimere resultatscenarier i overensstemmelse med kriterierne i punkt 16 i dette bilag og

c) der findes historiske data for benchmarket, der opfylder kriterierne i punkt 5 i dette bilag.

Hvis oplysningerne om målene for PRIIP'et henviser til et benchmark, anvendes dette, forudsat at betingelserne i første afsnit er opfyldt.

Eksempel 3: PRIIP'er som omhandlet i punkt 1 i bilag VIII, uden tilstrækkelige historiske data og uden benchmark eller med et benchmark uden tilstrækkelige historiske data eller ethvert andet PRIIP i kategori 2

13. For PRIIP'er, der er omhandlet i punkt 1 i bilag VIII, som ikke er omfattet af eksempel 1 eller 2 ovenfor eller af noget andet PRIIP i kategori 2, beregnes de ufordelagtige, moderate og fordelagtige scenarier som angivet i punkt 6-11 i dette bilag ved hjælp af benchmark, der er underlagt Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2016/1011 ( 12 ). Disse benchmark repræsenterer de aktivklasser, som PRIIP'et investerer i, eller de underliggende investeringer, som PRIIP'et er eksponeret for, for at supplere værdierne for PRIIP'et eller det benchmark, der er omhandlet i punkt 12 i dette bilag. Alle aktivklasser, i hvilke PRIIP'et kunne investere mere end 25 % af sine aktiver eller underliggende investeringer, som udgør mere end 25 % af eksponeringen, bør tages i betragtning. Hvis der ikke findes et sådant benchmark, anvendes en passende reference

14. Hvis PRIIP'et investerer i forskellige aktivtyper eller tilbyder eksponering mod forskellige typer underliggende investeringer, og der er identificeret mere end ét benchmark, jf. punkt 13 i dette bilag, beregnes scenarierne ved hjælp af et »sammensat benchmark« under hensyntagen til vægtene af den skønnede investering i hver type aktiver eller underliggende investeringer.

15. For PRIIP'er i kategori 2, for hvilke der ikke findes et passende benchmark eller en passende reference med tilstrækkelige historiske data, som opfylder kriterierne i punkt 5 i dette bilag for PRIIP'et, beregnes resultatscenarierne i overensstemmelse med punkt 21-27 i dette bilag ved hjælp af 15 års historiske afkast for PRIIP'et eller et passende benchmark eller en passende reference.

Eksempel 2 og 3: Anvendelse af passende benchmark eller referencer

16. For at vurdere, om anvendelsen af et bestemt benchmark eller en bestemt reference er hensigtsmæssig til at estimere resultatscenarierne, skal PRIIP-producenterne anvende følgende kriterier, forudsat at disse kriterier er i overensstemmelse med målene for PRIIP'et og den type aktiver, som PRIIP'et investerer i, eller de underliggende investeringer, som PRIIP'et tilbyder eksponering mod, og er relevante for PRIIP'et:

a) risikoafkastprofilen, hvor benchmarket eller referencen og PRIIP'et falder ind under samme kategori, hvad angår SRI eller volatilitet og/eller forventet afkast eller begge

b) det forventede afkast

c) sammensætningen af aktivfordelingen (hvis PRIIP'ets aktivsammensætning afspejler et sammensat indeks, skal benchmark eller referencer med henblik på beregningen af resultatscenarier konsekvent afspejle vægtene i det sammensatte indeks)

d) potentielle aktiver, som PRIIP'et investerer i, i overensstemmelse med investeringspolitikken

e) eksponering mod underliggende aktivklasser

f) geografiske eksponeringer

g) sektoreksponeringer

h) PRIIP'ets indkomstfordeling

i) likviditetsforanstaltninger (f.eks.: daglig handelsvolumen, kursspænd osv.)

j) varighed

k) kreditvurderingskategori

l) volatilitet eller historisk volatilitet eller begge dele.

PRIIP-producenter kan anvende kriterier ud over dem, der er anført i første afsnit, forudsat at de påviser, at disse yderligere kriterier er relevante med hensyn til målene for PRIIP'et og den type aktiver, som PRIIP'et investerer i, eller den type underliggende investeringer, som PRIIP'et tilbyder eksponering mod.

17. PRIIP-producenter skal kunne påvise, at benchmark er i overensstemmelse med målene for PRIIP'et, og dokumentere deres beslutning, herunder også en klar begrundelse for det anvendte benchmark.

Beregning af stressscenariet for PRIIP'er i kategori 2

18. For PRIIP'er i kategori 2 skal beregningen af stressscenariet ske i følgende trin:

a) Bestem et underinterval af længden w, som svarer til følgende intervaller:



1 år > 1 år Dagskurser 21 63 Ugekurser 8 16 Månedskurser 6 12

b) Bestem for hvert underinterval af længden w de historiske lognormale afkast rt, hvor t = t1, t2, …, tw ;

c) Mål volatiliteten baseret på nedenstående formel, idet der startes fra ti = t1 og fortsættes til ti = t–+1 hvor H er antallet af historiske observationer i perioden: Hvor Mw er antallet af observationer i underintervallet, og er gennemsnittet af alle de historiske lognormale afkast i det tilsvarende underinterval.

d) Udled den værdi, som svarer til den 99. percentil for et år og den 95. percentil for de øvrige investeringsperioder, denne værdi svarer til den stressede volatilitet

19. For PRIIP'er i kategori 2 er de forventede værdier ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode for stressscenariet:

Hvor:

a) N er antallet af handelsperioder i den anbefalede investeringsperiode, og hvor de øvrige løbetider er defineret i punkt 12 i bilag II.

b) z α er en passende valgt værdi for PRIIP'et ved den ekstreme percentil, som svarer til 1 % for et år og til 5 % for de øvrige investeringsperioder.

20. Den viste stressscenarieværdi må ikke være bedre end værdien af det ufordelagtige scenarie.

Beregning af scenarieværdier for den anbefalede investeringsperiode for visse PRIIP'er i kategori 1, PRIIP'er i kategori 3 og PRIIP'er i kategori 4

21. Det fordelagtige scenarie skal være værdien af PRIIP'et ved den 90. percentil af en skønnet fordeling af resultater i løbet af den anbefalede investeringsperiode med fradrag af alle relevante omkostninger.

22. Det moderate scenarie skal være værdien af PRIIP'et ved den 50. percentil af en skønnet fordeling af resultater i løbet af den anbefalede investeringsperiode med fradrag af alle relevante omkostninger.

23. Det ufordelagtige scenarie skal være værdien af PRIIP'et ved den 10. percentil af en skønnet fordeling af resultater i løbet af den anbefalede investeringsperiode med fradrag af alle relevante omkostninger.

24. Hvis PRIIP-producenten mener, at der er væsentlig risiko for, at disse scenarier kan give detailinvestorer uhensigtsmæssige forventninger til det mulige afkast, de kan modtage, kan de anvende lavere percentiler end dem, der er angivet i punkt 21, 22 og 23 i dette bilag.

25. For PRIIP'er i kategori 3 skal metoden til beregning af den skønnede fordeling af PRIIP'ets resultater i den anbefalede investeringsperiode være identisk med metoden i punkt 19-23 i bilag II. Det forventede afkast for hvert aktiv skal imidlertid være det afkast, der observeres i løbet af perioden, beregnet uden at diskontere den forventede indtjening ved hjælp af den forventede risikofrie diskonteringsfaktor.

26. For PRIIP'er i kategori 3 foretages følgende justeringer ved beregning af stressscenariet sammenlignet med beregningen for PRIIP'er i kategori 2:

a) Udled stressvolatilitet baseret på den metode, der er defineret i punkt 18, litra a) b) og c), i dette bilag

b) Omskaler historiske afkast rt, baseret på nedenstående formel:

c) Foretag bootstrapping på som beskrevet i punkt 22 i bilag II

d) Beregn afkastet for hver kontrakt ved at lægge afkastene fra de valgte perioder sammen og korrigere disse afkast for at sikre, at det forventede afkast, der er fremkommet på baggrund af den simulerede afkastfordeling, er som følger: hvor E*[] er det nye simulerede gennemsnit.

27. For PRIIP'er i kategori 3 er stressscenariet den pågældende PRIIP's værdi ved den ekstreme zα percentil, som defineret i punkt 19 i dette bilag, af den simulerede distribution i henhold til punkt 26 i dette bilag.

28. I forbindelse med PRIIP'er i kategori 4 anvendes metoden i punkt 27 i bilag II, hvad angår de faktorer, der ikke observeres i markedet, om nødvendigt kombineret med metoden for PRIIP'er i kategori 3. De relevante metoder for PRIIP'er i kategori 2, der er fastlagt i punkt 5-20 i dette bilag, og de relevante metoder for PRIIP'er i kategori 3, der er fastlagt i punkt 21-27 i dette bilag, anvendes på det pågældende PRIIP's relevante komponenter i de tilfælde, hvor det pågældende PRIIP indeholder en kombination af forskellige komponenter. Resultatscenarierne skal være et vægtet gennemsnit af de relevante komponenter. Der skal tages højde for produktegenskaber og kapitalgarantier ved resultatberegningerne.

29. For PRIIP'er i kategori 1, som defineret i punkt 4, litra a) i bilag II, og PRIIP'er i kategori 1, som defineret i punkt 4, litra b), i bilag II, som ikke handles på et reguleret marked eller på et marked i et tredjeland, der anses for at svare til et reguleret marked i overensstemmelse med artikel 28 i forordning (EU) 600/2014, beregnes resultatscenarierne i overensstemmelse med punkt 21-27 i dette bilag.

Beregning af scenarieværdier for den anbefalede investeringsperiode for andre typer PRIIP'er i kategori 1

30. For PRIIP'er i kategori 1, som er futures, call options og put options, og som handles på et reguleret marked eller på et marked i et tredjeland, der anses for at svare til et reguleret marked i overensstemmelse med artikel 28 i forordning (EU) 600/2014, vises resultatscenarierne i form af afkaststrukturgrafer. Der skal angives en graf, der viser resultatet for alle scenarier for de forskellige niveauer af den underliggende værdi. Grafens horisontale akse skal vise de forskellige mulige kurser for den underliggende værdi, og den vertikale akse skal vise overskuddet eller tabet ved de forskellige kurser for den underliggende værdi. For hver kurs på den underliggende værdi skal grafen vise det resulterende overskud eller tab og den kurs for den underliggende værdi, ved hvilken overskuddet eller tabet er nul.

31. For PRIIP'er i kategori 1, som defineret i punkt 4, litra c), i bilag II, angives et rimeligt og konservativt bedste skøn over de forventede værdier for de resultatscenarier, der er fastlagt i punkt 1, litra a), b) og c), i dette bilag, ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

De valgte og viste scenarier skal være i overensstemmelse med og supplere de øvrige oplysninger i dokumentet med central information, inklusive den pågældende PRIIP's generelle risikoprofil. PRIIP-producenten skal sikre overensstemmelse mellem scenarierne og interne produktforvaltningskonklusioner, inklusive blandt andet eventuelle stress-test, der er foretaget af PRIIP-producenten på den pågældende PRIIP, samt data og analyser, der indgår i udarbejdelsen af de øvrige oplysninger i dokumentet med central information.

Scenarierne vælges, så der gives en afbalanceret præsentation af de mulige resultater for PRIIP'et under både fordelagtige og ufordelagtige betingelser, men der vises kun scenarier, der med rimelighed kan forventes. Scenarierne må ikke vælges på en sådan måde, at fordelagtige resultater fremhæves på bekostning af ufordelagtige resultater.

Beregning af scenarieværdier for mellemliggende investeringsperioder

32. For PRIIP'er med en anbefalet investeringsperiode på mellem et og 10 år vises resultatet ved to forskellige investeringsperioder: ved afslutningen af det første år og ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

33. For PRIIP'er med en anbefalet investeringsperiode på 10 år eller mere vises resultatet ved tre investeringsperioder: ved afslutningen af det første år, efter halvdelen af den anbefalede investeringsperiode rundet op til afslutningen af det nærmeste år og ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

34. For PRIIP'er med en anbefalet investeringsperiode på et år eller mindre vises ingen resultatscenarier for mellemliggende investeringsperioder.

35. For PRIIP'er i kategori 2 beregnes de værdier, der skal vises for de mellemliggende perioder for de ufordelagtige, moderate og fordelagtige scenarier, i overensstemmelse med punkt 5-14 i dette bilag ved anvendelse af den tidsperiode, der er angivet i punkt 6, men på grundlag af de resultater, der er opnået i den mellemliggende investeringsperiode.

36. For PRIIP'er i kategori 2 beregnes de værdier, der skal vises for de mellemliggende perioder for stressscenariet, ved hjælp af formlerne i punkt 18 og 19 i dette bilag, hvor N er defineret som antallet af handelsperioder fra startdatoen til afslutningen af den mellemliggende periode. Punkt 20 i dette bilag finder også anvendelse på mellemliggende perioder.

37. For PRIIP'er som omhandlet i punkt 15 og 29 i dette bilag og PRIIP'er i kategori 3 og kategori 4, medmindre punkt 38 i dette bilag finder anvendelse, skønnes de scenarieværdier, der skal vises for den mellemliggende periode, af PRIIP-producenten på en måde, der svarer til skønnet ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

38. For PRIIP'er i kategori 1, som er futures, call options og put options, og som handles på et reguleret marked eller på et marked i et tredjeland, der anses for at svare til et reguleret marked i overensstemmelse med artikel 28 i forordning (EU) 600/2014, eller for PRIIP'er omhandlet i punkt 90, litra d), i bilag VI, vises resultatscenarierne kun i form af den anbefalede investeringsperiode.

Generelle krav

39. Resultatscenarierne for den pågældende PRIIP beregnes eksklusive alle relevante omkostninger i overensstemmelse med bilag VI for det pågældende scenarie og den pågældende investeringsperiode.

40. Resultatscenarier beregnes ved hjælp af beløb, der er i overensstemmelse med de beløb, der anvendes til beregning af omkostninger, jf. punkt 90 og 91 i bilag VI.

41. For de PRIIP'er, der er terminskontrakter, futures, differencekontrakter eller swaps, beregnes resultatscenarier ud fra den antagelse, at det beløb, der er angivet i punkt 40, er den nominelle værdi.

42. Resultatscenarier angives i monetære enheder. Tallene afrundes automatisk til nærmeste 10 EUR eller til den relevante valuta, medmindre der er særlige udbetalingsbetingelser, således at det kan være misvisende at afrunde tallene til nærmeste 10 EUR, i hvilket tilfælde PRIIP-producenten kan angive tal til nærmeste euro. Med forbehold af punkt 7 i dette bilag skal de monetære angivelser vise summen af de beløb, som detailinvestoren ville have modtaget (fratrukket omkostninger) i løbet af investeringsperioden, herunder:

a) de betalinger, der forfalder ved slutningen af investeringsperioden, inklusive den tilbagebetalte kapital

b) kuponrente eller andre beløb, der er modtaget inden slutningen af investeringsperioden, uden antagelse af geninvestering af disse beløb.

43. For de PRIIP'er, der er terminskontrakter, futures, differencekontrakter eller swaps, viser resultatscenarier i monetærer enheder overskuddet eller tabet fra den pågældende investeringsperiode.

44. Resultatscenarierne angives også i procent som det gennemsnitlige årlige afkast på investeringen. Dette tal beregnes med nettoresultatet som tælleren og det oprindelige investeringsbeløb eller den betalte kurs som nævneren i overensstemmelse med følgende formel:

(scenarieværdi/den oprindelige investering)^(1/T) – 1, if T > 1. hvor T er længden af investeringsperioden udtrykt i år.

45. For anbefalede investeringsperioder på under et år skal resultatscenarier udtrykt i procent afspejle det forv