Návrh směrnice Evropského Parlamentu a Rady o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) {SEK(2008) 2263} {SEK(2008) 2264} /* KOM/2008/0458 konecném znení - COD 2008/0153 */





[pic] | KOMISE EVROPSKÝCH SPOLEČENSTVÍ | V Bruselu dne 16.7.2008 KOM(2008) 458 v konečném znění 2008/0153 (COD) Návrh SMĚRNICE EVROPSKÉHO PARLAMENTU A RADY o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) ( předložený Komisí){SEK(2008) 2263}{SEK(2008) 2264} DŮVODOVÁ ZPRÁVA 1. OBECNÉ POZNÁMKY Účelem směrnice o SKIPCP[1], která byla přijata v roce 1985, bylo poskytnout větší obchodní a investiční příležitosti pro odvětví i investory prostřednictvím integrace trhu investičních fondů EU. Směrnice byla klíčovým prvkem pro rozvoj evropského trhu investičních fondů. V červnu 2007 činila aktiva spravovaná SKIPCP 6 bilionů EUR. SKIPCP představují přibližně 75 % trhu investičních fondů EU. Pevné záruky ochrany investorů zajistily směrnici o SKIPCP široké uznání i za hranicemi EU. I přes tento pozitivní vývoj se v průběhu let ukázalo, že směrnice je nadměrně omezující a brání správcům fondů v plném využití možností rozvoje. Změny uskutečněné v roce 2001 rozšířily investiční pravomoci SKIPCP, neřešily ale otázku překážek pro efektivnost odvětví. Bylo zjištěno, že nebyly využity významné příležitosti. Možné roční úspory se odhadují na několik miliard eur. V roce 2005 byla zelenou knihou Komise o investičních fondech[2] zahájena veřejná diskuse o potřebě akce na úrovni EU (a o jejím rozsahu). O rok později byl v bílé knize o investičních fondech[3] spolu s dalšími opatřeními oznámen soubor cílených úprav směrnice o SKIPCP. Tento návrh má dva cíle. Jedním je kodifikovat následné změny směrnice o SKIPCP od roku 1985. Druhým je vyjádřit opatření oznámená v bílé knize v konkrétních právních předpisech. 2. KONZULTACE ZÚčASTNěNÝCH A ZAINTERESOVANÝCH STRAN 2.1. Konzultace zúčastněných a zainteresovaných stran Během celého procesu revize rámce pro SKIPCP udržovaly útvary Komise pravidelný dialog se zúčastněnými stranami. Cílem bylo shromáždit názory různých stran na trhu fondů (investorů, odvětví a veřejných orgánů), aby byla navržena řešení, která by účinně reagovala na zájmy a očekávání všech zainteresovaných stran. Dialog se uskutečnil prostřednictvím různých kanálů, včetně dvou skupin odborníků, tří veřejných slyšení, dvou pracovních setkání věnovaných zjednodušenému prospektu a čtyř veřejných konzultací (popsaných v níže uvedené tabulce). Rok | Konzultace k tématu | Obsah | Lhůty | Zpětná vazba na základě reakcí | 2004 | Zpráva skupiny odborníků pro správu aktiv | Doporučený seznam akcí v oblasti investičních fondů | 6. 5.–10. 9. | Zveřejněno v listopadu 2004 | 2005 | Zelená kniha | Analýza rámce pro SKIPCP a dotazník týkající se možných řešení | 12. 7.–15. 11. | Zveřejněno 13. 2. 2006 | 2006 | Zpráva skupiny odborníků pro efektivnost trhu | Doporučení týkající se hlavních znaků pěti navržených opatření v oblasti efektivnosti | 4. 7.–20. 9. | Zveřejněno 16. 11. 2006 | 2007 | Konzultační dokument („exposure draft“) | Možný návrh nových právních ustanovení směrnice o SKIPCP | 22. 3.–15. 6. | Zveřejněno 7. 9. 2007 | 2.2. Posouzení dopadů V roce 2004 skupina odborníků pro správu aktiv zjistila, že je velmi zapotřebí zlepšit efektivnost evropského trhu investičních fondů. Další práce se proto soustředila na výběr oblastí, v nichž je potřebná akce na úrovni EU, a na rozsah této akce. Rozsáhlá konzultace se všemi zúčastněnými stranami podstatně přispěla ke stanovení priorit a návrhu možných řešení. Tato řešení byla analyzována ve dvou stadiích. První posouzení dopadů bylo provedeno v roce 2006 před bílou knihou o investičních fondech. První posouzení dopadů určilo oblasti, v nichž jsou zapotřebí změny směrnice o SKIPCP. Druhé posouzení dopadů bylo vypracováno při přípravě tohoto návrhu právních předpisů. Toto posouzení dopadů analyzuje dva druhy změn právních předpisů: změny, jejichž účelem je posílit působení stávajících předpisů (zejména pokud jde o postup pro sdělování, pas správcovských společností a zjednodušený prospekt); a změny, jejichž účelem je zavést nové svobody jednotného trhu (vytvořením podpůrného rámce pro fúze fondů a sdružování aktiv). Základními zásadami této analýzy byly efektivnost trhu a ochrana investorů. Zvláštní pozornost byla věnována potřebě snížit administrativní zátěž. 2.2.1. Pas správcovských společností Komise uznává hodnotu, kterou může evropskému odvětví přinést pas správcovských společností, pokud jde o výkonnost a větší pružnost při provozování jeho obchodní činnosti. Práce na posouzení dopadů však zvýraznila určité potíže při uplatňování pasu správcovských společností (možnost správce fondu spravovat fond se sídlem v jiném členském státě). Intenzivní přípravná práce útvarů Komise v tomto ohledu dosud odhalila: - Rizika: Je nezbytné rozlišovat mezi obchodními funkcemi a souvisejícími pravidly, které by měly patřit do členského státu správce a členského státu fondu. Pokud se tak nestane, hrozí riziko regulačního konfliktu, překrývání nebo mezer dohledu, která by mohly ohrozit zájmy investorů fondů; - Vymáhání dodržování právních předpisů: Problémy v rozdělení odpovědnosti mezi různé orgány dohledu brání účinnému vymáhání dodržování předpisů, zejména v případě přeshraniční správy smluvních fondů, tvořících většinu fondů a představujících v mnoha členských státech jediný druh fondu; - Náklady: Riziko několika informačních linií a odpovědnosti vůči různým orgánům dohledu / subjektům, vytvářející vysoké náklady na dosažení souladu s právními předpisy, které by mohly převážit nad očekávanými úsporami kapitálu vyplývajícími z pasu. Je proto nezbytné požádat Evropský výbor regulátorů trhu s cennými papíry (CESR) o rady, jak nejlépe řešit otázky dohledu a řízení rizik. CESR bude vyzván, aby poskytl rady, které napomohou Komisi vypracovat ustanovení umožňující zavedení pasu správcovských společností za podmínek, které budou v souladu s vysokou úrovní ochrany investorů. V tomto ohledu bude CESR vyzván, aby do 1. listopadu 2008 poskytl Komisi rady týkající se struktury a zásad, jimiž by se mohly řídit případné budoucí změny směrnice o SKIPCP, jichž může být zapotřebí pro uplatnění pasu správcovských společností. V návaznosti na tyto rady Komise včas předloží vhodný návrh, aby jej bylo možno přijmout během nynějšího volebního období. 2.2.2. Očekávané přínosy Ekonomické úspory, které lze očekávat od navrhovaných opatření, mají podobu statických úspor nákladů pro odvětví a investory a dynamických přínosů spojených s intenzivnější hospodářskou soutěží a růstem produktivity. Přímé roční přínosy činí několik miliard eur. Větší pružnost při organizování a výkonu činnosti fondů a zjednodušené postupy by měly vytvořit nové obchodní příležitosti a zvýšit konkurenceschopnost odvětví fondů. Integrovanější trh investičních fondů také nabídne evropským investorům větší výběr fondů s větší výkonností. V dlouhodobém výhledu tyto pozitivní účinky přispějí k větší ekonomické efektivnosti a konkurenceschopnosti, a tak v tomto důležitém odvětví uskuteční cíle Lisabonské strategie. 3. DALšÍ INFORMACE 3.1. Zjednodušení Návrh je součástí klouzavého programu Komise pro zjednodušení. Plní závazek Komise kodifikovat acquis v oblasti finančních služeb[4]. Navrhované změny mají konkrétně dva cíle: a) zavést nové svobody za účelem zvýšení efektivnosti a integrace vnitřního trhu SKIPCP a b) zracionalizovat působení stávajících předpisů o přeshraničním uvádění SKIPCP na trh a o povinnostech zveřejňování informací. Harmonizace postupu fúzí, o kterou usilují nové předpisy, značně sníží administrativní zátěž pro zakladatele fondů, kteří si přejí uskutečnit přeshraniční fúzi fondů. Odstraní potřebu dodržovat různé soubory vnitrostátních požadavků, a tak povede ke značnému omezení zpoždění a nákladů spojených s procesem fúzí. Z tohoto harmonizovaného postupu by měli mít užitek jak odvětví fondů (přímo), tak investoři (nepřímo). Účelem doporučení ohledně fúzí fondů a sdružování aktiv je navíc maximálně racionalizovat navrhovaný rámec pomocí jasného vymezení odpovědnosti odvětví a příslušných orgánů. Pokud jde o změny stávajících předpisů, níže uvedená tabulka přehledně shrnuje hlavní zjednodušující účinky. Otázka | Stávající povinnosti | Zjednodušující opatření | Očekávané přínosy a příslušné subjekty | Postup pro sdělování | SKIPCP, který si přeje být uveden na trh v jiném členském státě, musí sdělit tento svůj úmysl příslušným orgánům uvedeného členského státu. Zahrnuje to předložení řady dokumentů. Příslušné orgány hostitelského členského státu mají 2 měsíce na schválení uvedení zahraničního SKIPCP na trh na jejich území. | Dokumentace sdělení: harmonizovaný obsah Hostitelský členský stát: bez pravomoci požadovat další dokumenty nebo změny Omezení zpoždění (uvedení na trh okamžitě po sdělení) Jednodušší požadavky na překlad Elektronické předávání | Odvětví: větší obchodní příležitostí, menší náklady Investoři: větší výběr, menší náklady Jednotný trh: větší integrace a intenzivnější hospodářská soutěž | Zjednodušený prospekt | Povinnost poskytnout zjednodušený prospekt, který investorovi vysvětlí znaky investice předtím, než přistoupí k upsání fondu. | Harmonizovaný obsah (jediná přijatá změna: překlad) Krátký a jednoduchý dokument Vyjasněná odpovědnost Možnost použít elektronické doručení | Odvětví: menší náklady Investoři: větší ochrana, menší náklady Jednotný trh: větší integrace a intenzivnější hospodářská soutěž | 3.2. Přepracování a zrušení platných právních předpisů Návrh má podobu přepracované verze směrnice z roku 1985 a jejích následných změn[5]. Řídí se „metodou přepracování“ (interinstitucionální dohoda 2002/C 77/01), jež umožňuje provedení podstatných změn stávajících právních předpisů a zároveň kodifikuje jiná ustanovení, která ve své podstatě zůstávají nedotčená. Články nebo části článků, které zastaraly, byly zrušeny. Všechny změny jsou v textu jasně vyznačeny. Nové a podstatné změny právního rámce pro SKIPCP jsou jako takové jasně označeny. Početné změny směrnice o SKIPCP z roku 1985 značně zvýšily složitost právního rámce pro SKIPCP. Stávající „ acquis “ se skládá z 9 směrnic, které mají v Úředním věstníku kolem 100 stránek. Toto acquis usnadňuje SKIPCP uplatňování jejich svobod vnitřního trhu a zároveň jim ukládá několik důležitých povinností, zejména pokud jde o zveřejňování informací pro investory a druh investicí, které mohou SKIPCP provádět. Acquis týkající se SKIPCP také ukládá významné povinnosti příslušným orgánům členských států, zejména pokud jde o postupy povolování a průběžný dohled nad SKIPCP. Je proto velmi důležité, aby byl právní rámec moderní a pro zúčastněné strany snadno přístupný a srozumitelný. Přepracovaná směrnice o SKIPCP bude v tomto ohledu představovat podstatný pokrok. 4. PRÁVNÍ ZÁKLAD Návrh vychází z čl. 47 odst. 2 Smlouvy, která je právním základem pro přijetí opatření Společenství, jejichž účelem je dotvoření vnitřního trhu ve finančních službách. Zvoleným nástrojem je směrnice, protože ta je nejvhodnějším právním nástrojem k dosažení daných cílů a zároveň poskytuje členským státům jistý manévrovací prostor. Navrhovaná nová ustanovení nepřesahují to, co je nezbytné pro dosažení sledovaných cílů a co je jim přiměřené. V souladu s Lamfalussyho přístupem, který byl rozšířen na směrnici o SKIPCP směrnicí 2005/1[6], tato směrnice svěřuje širší prováděcí pravomoci Komisi. Rozsah těchto prováděcích pravomocí je vymezen v každém příslušném článku. Budou využity k dalšímu vymezení zásad stanovených v této směrnici, aby byla posílena harmonizace a sbližování dohledu. Při výkonu těchto prováděcích pravomocí bude Komisi nápomocen Evropský výbor pro cenné papíry. Opatření přijímaná Komisí budou podléhat regulativnímu postupu a regulativnímu postupu s kontrolou, které jsou stanoveny v článku 5 a čl. 5a odst. 1 až 4 a článku 7 rozhodnutí 1999/468/ES. Budou vypracována na základě pověření udělených Komisí Evropskému výboru regulátorů trhů s cennými papíry (CESR)[7]. 5. POZNÁMKY K čLÁNKůM Následující poznámky uvádějí podrobnosti o podstatných změnách zavedených přepracováním směrnice o SKIPCP. Tato ustanovení zůstávají v podstatě nezměněná: čl. 1 odst. 1, čl. 1 odst. 2, čl. 1 odst. 3 písm. a), čl. 1 odst. 4 až 7, čl. 2 odst. 1 písm. a) až d), čl. 2 odst. 1 písm. g) až m), čl. 2 odst. 1 písm. o), čl. 2 odst. 1 písm. p), čl. 2 odst. 2 až 7, článek 3, čl. 5 odst. 1, čl. 5 odst. 3 až 5, články 6 až 15, čl. 16 odst. 1 až 4, čl. 16 odst. 6, čl. 16 odst. 7, články 17, 18, čl. 19. odst. 2, čl. 19 odst. 3 písm. b), čl. 19 odst. 3 písm. c), články 20 až 33, čl. 45 odst. 1 písm. a) až h), čl. 45 odst. 2, články 46 až 48, čl. 49 odst. 1, čl. 49 odst. 2, článek 50, čl. 51 odst. 2 první pododstavec písm. a) až c), čl. 51 odst. 2 druhý pododstavec, článek 52, čl. 63 odst. 2, čl. 65 odst. 1, čl. 65 odst. 4, články 68, 71, čl. 78 odst. 1 vyjma čl. 78 odst. 1 písm. b), čl. 78 odst. 2 písm. a) vyjma druhou odrážku, články 79, 80, 82, čl. 83 odst. 1 vyjma čl. 83 odst. 1 písm. b), čl. 83 odst. 2, článek 84 vyjma čl. 84 písm. b), články 97 až 99, 100, 101, čl. 102 odst. 1, čl. 102 odst. 2, čl. 103 odst. 2, články 104, 106, 107, 108, 109 a přílohy II, III a IV. Pro opravu závažné chyby v anglickém znění směrnice a s ohledem na čl. 1 odst. 3 je nezbytné změnit všechny následné zmínky o „unit trusts“ pomocí zmínek o „podílových fondech“. Je rovněž nezbytné opravit závažné chyby v lotyšském, bulharském, francouzském, španělském a italském znění směrnice. 5.1. Nová pravidla pro fúze Návrh nabízí SKIPCP možnost dosáhnout větších úspor z rozsahu zavedením právního rámce pro vnitrostátní i přeshraniční fúze do směrnice o SKIPCP. Budou možné různé druhy fúzí založených na stávajících vnitrostátních předpisech a postupech, včetně těch, které jsou známy v členských státech se zvykovým právem (systém sloučení/ujednání). 5.1.1. Zásady, povolení a schválení (kapitola VI oddíl 1) Článek 35 stanoví základní zásadu, že všechny SKIPCP (a jejich investiční obory) bez ohledu na svou právní formu jsou oprávněny uskutečnit fúzi. Tento nový režim fúzí, včetně záruk pro investory, se bude vztahovat jak na přeshraniční fúze, tak na fúze domácí (posledně jmenované mohou mít dopad na investory v jiných členských státech). Článek 36 stanoví zásadu předchozího povolení fúze (které má být vydáno do 30 dnů) ze strany příslušných úřadů zanikajícího SKIPCP před předložením jejího návrhu podílníkům. Během tohoto procesu budou muset příslušné orgány posoudit možný dopad fúze na podílníky zanikajícího SKIPCP a nástupnického SKIPCP. Příslušné orgány nástupnického SKIPCP musí být informovány o rozhodnutí přijatém v této souvislosti. To by jim mělo umožnit zkontrolovat, zda byly zveřejněny informace pro investory nástupnického SKIPCP v souladu s touto směrnicí. Pokud fúze zahrnuje více než jeden zanikající SKIPCP a dotyčné SKIPCP mají sídlo v různých členských státech, budou muset fúzi schválit v úzké vzájemné spolupráci příslušné orgány každého zanikajícího SKIPCP. Článek 37 stanoví povinnost vypracovat společný návrh podmínek fúze (včetně minimálního souboru povinných ustanovení) se stejným druhem údajů pro každý ze SKIPCP zapojených do fúze. 5.1.2. Kontrola třetími osobami, informace pro podílníky a další práva podílníků (kapitola VI oddíl 2) Článek 38 stanoví, že depozitáři zanikajícího SKIPCP a nástupnického SKIPCP by měli přezkoumat společný návrh podmínek fúze, pokud jde o soulad s příslušnými ustanoveními této směrnice a jejich příslušnými zakládacími dokumenty. Úlohou depozitářů však není ověřovat, zda je navrhovaná fúze v zájmu investorů. Článek 39 stanoví, že nezávislý auditor by měl ověřit kritéria použitá k ocenění aktiv a pasiv fondů zapojených do fúze a k výpočtu výměnného poměru. Článek 40 stanoví, že zanikající SKIPCP by měl svým podílníkům poskytnout patřičné a přesné informace o navrhované fúzi, aby jim umožnil posoudit na základě dostatečných informací dopad navrhované fúze na jejich investici. Pokud příslušné orgány zanikajícího SKIPCP rozhodnou, že navrhovaná fúze může mít dopad na podílníky nástupnického SKIPCP, ten bude rovněž požádán, aby poskytl obdobné informace svým podílníkům. Tento článek rovněž vymezuje základní zásady zveřejňování informací pro podílníky zanikajícího SKIPCP a nástupnického SKIPCP; ty budou podrobně rozpracovány prováděcími opatřeními. Z důvodů ochrany investorů uvádí ustanovení jazyk, v němž se informace poskytují investorům nacházejícím se v členském státě, v němž má SKIPCP podle sdělení o předání dokumentace uvádět své podílové jednotky na trh. Článek 41 potvrzuje, že schválení podílníky se vyžaduje, pouze pokud to stanoví vnitrostátní právo. Je-li tomu tak, je stanoven maximální limit / strop 75 % hlasů odevzdaných podílníky. Článek 42 stanoví právo podílníků (zanikajícího SKIPCP i nástupnického SKIPC) na bezplatnou výplatu podílových jednotek nebo akcií před fúzí od okamžiku, kdy je SKIPCP informoval o navrhované fúzi. 5.1.3. Náklady a nabytí účinku (kapitola VI oddíl 3) Článek 43 zajišťuje ochranu investorů objasněním toho, že odpovědnost za náklady fúze by neměli nést podílníci zanikajícího a/nebo nástupnického SKIPCP. Tyto náklady by měl nést správce/zakladatel fondu. Článek 44 stanoví, že fúze nabývá účinku, jakmile jsou převedena aktiva a/nebo pasiva (v závislosti na použité technice fúze) a uskuteční se výměna podílových jednotek. Potvrzuje úlohu a odpovědnost depozitářů zanikajícího i nástupnického fondu za skutečný převod aktiv/pasiv. Investoři a jiné třetí osoby by pak měli být informováni, že fúze nabyla účinku. Provedení fúze má být zveřejněno. 5.2. Nová pravidla pro „master/feeder“ struktury (kapitola VIII směrnice) Zavedení možnosti vytvářet „master-feeder“ struktury do směrnice o SKIPCP otevře správcům SKIPCP nové možnosti. Umožní jim racionalizovat investiční politiku a zvýšit její účinnost. „Master-feeder“ struktura se vyznačuje tím, že „feeder“ SKIPCP investuje všechna nebo skoro všechna svá aktiva do jednoho jiného SKIPCP, „master“ SKIPCP. Ustanovení čl. 53 odst. 1 stanoví minimum 85 % aktiv, která se mají investovat do „master“ SKIPCP. Brání rovněž „feeder“ SKIPCP v investování do více než jednoho („master“) SKIPCP. Zbývajících 15 % by mělo umožnit „feeder“ SKIPCP držet doplňková likvidní aktiva. „Feeder“ SKIPCP nesmí držet jiná aktiva než ta, která jsou uvedena v čl. 53 odst. 1 a 2. „Master“ SKIPCP je SKIPCP, který podle čl. 53 odst. 3 má mezi svými investory alespoň jeden „feeder“ SKIPCP. Aby se zamezilo neprůhledným kaskádním strukturám, „master“ SKIPCP sám nesmí být „feeder“ SKIPCP ani nesmí investovat do „feeder“ SKIPCP. Ustanovení čl. 54 odst. 1 stanoví, že specifická investiční politika „feeder“ SKIPCP musí podléhat schválení příslušnými orgány domovského členského státu „feeder“ SKIPCP. Schválení podléhá podmínkám stanoveným v kapitole VIII. Nesmí se vyžadovat další podmínky ani dokumenty. Článek 55 vyžaduje, aby „feeder“ SKIPCP a „master“ SKIPCP uzavřely právně závaznou dohodu. Tato dohoda umožní „feeder“ SKIPCP splnit své povinnosti. V případě, že „feeder“ SKIPCP a „master“ SKIPCP mají různé depozitáře[8] nebo auditory, vyžadují články 56 a 57, aby tito depozitáři nebo auditoři uzavřeli dohodu o sdílení informací. Článek 58 zajišťuje, aby jak prospekt, tak klíčové údaje pro investory „feeder“ SKIPCP informovaly o skutečnosti, že SKIPCP je „feeder“ SKIPCP daného „master“ SKIPCP, a vysvětlovaly zvláštnosti tohoto dvouvrstvého investování. Článek 59 stanoví požadavky na přeměnu stávajícího SKIPCP na „feeder“ SKIPCP. Za účelem ochrany podílníků musí přeměňující se SKIPCP předem informovat všechny podílníky. Všichni podílníci jsou oprávněni k zpětnému odkupu nebo vyplacení podílových jednotek „feeder“ SKIPCP bez poplatku do 30 dnů. Podle čl. 60 odst. 2 musí „feeder“ SKIPCP jednat v nejlepším zájmu svých investorů, a proto musí účinně sledovat „master“ SKIPCP. Ustanovení čl. 60 odst. 3 se zabývá úpravou retrocese a případně vyžaduje, aby byly všechny druhy provizí obdržených od „master“ SKIPCP nebo jeho správcovské společnosti vloženy do aktiv „feeder“ SKIPCP. Ustanovení čl. 61 odst. 2 brání tomu, aby „master“ SKIPCP účtoval „feeder“ SKIPCP poplatky za upsání a vyplacení. 5.3. Nová pravidla pro klíčové údaje pro investory Účelem těchto nových ustanovení je zjednodušit obsah a podmínky, za nichž se informace poskytují potenciálním investorům SKIPCP. Cílem je umožnit retailovým investorům přijímat investiční rozhodnutí zasvěceně. Za tímto účelem směrnice nahrazuje dřívější povinnost bezplatně nabídnout upisovatelům zjednodušený prospekt před uzavřením smlouvy pojmem „klíčové údaje pro investory“. Za účelem snížení nákladů usilují nová ustanovení rovněž o zajištění toho, aby bylo možno klíčové údaje pro investory používat bez úprav na celém vnitřním trhu. 5.3.1. Obecné zlepšení v pravidlech pro zveřejňování informací a propagační sdělení Články 64 až 70 stanoví pravidla použitelná na informace, které se mají kdykoli na požádání poskytnout investorům (prospekt, výroční a pololetní zpráva). Článek 72 stanoví zásadu, že informace obsažené v propagačních sděleních by měly být korektní, jasné a neklamavé. Měly by být rovněž v souladu s povinně zveřejňovanými informacemi (např. klíčovými údaji pro investory) stanovenými směrnicí o SKIPCP. 5.3.2. Klíčové údaje pro investory (oddíl 3) Článek 73 vyžaduje, aby investiční společnost nebo případně správcovská společnost vypracovaly krátký dokument s klíčovými údaji pro investory, který bude platný ve všech členských státech. Pravidla pro poskytování klíčových údajů pro investory jsou stanovena článkem 75 (který rozlišuje mezi přímým a nepřímým prodejem). Klíčové údaje pro investory by měly poskytovat údaje o podstatných znacích navrhované investice a uvádět, jak/kde mohou investoři získat další informace o navrhované investici a určité praktické prvky. Specifičtější pravidla (např. pro formu a obsah klíčových údajů pro investory) budou přijata prostřednictvím prováděcích opatření. Aby klíčové údaje pro investory účinně pomáhaly neprofesionálním investorům při rozhodování, měly by být krátké a stručné, měly by používat jasné a srozumitelné formulace a měly by se předkládat srozumitelnou formou. Měly by být korektní, jasné a neklamavé (článek 74), a proto odpovídat příslušným částem prospektu. Článek 74 rovněž vyjasňuje, že klíčové údaje pro investory představují pouze předsmluvní informace. Žádné osobě by neměla být přisuzována občanskoprávní odpovědnost výlučně na jejich základě, ledaže jsou tyto údaje klamavé, nepřesné nebo neodpovídají prospektu. 5.4. Zjednodušení a zlepšení pravidel pro sdělování 5.4.1. Lepší přístup SKIPCP na trh Stávající směrnice o SKIPCP stanoví společná pravidla, která umožní SKIPCP povolenému a podléhajícímu dohledu v jednom členském státě uvádět své podílové jednotky na trh ve kterémkoli jiném členském státě. Než SKIPCP začne uvádět své podílové jednotky na trh, musí dokončit postup pro sdělování. Stávající postup se stal pro zakladatele fondů tíživým a časově náročným. Nynější zpoždění mezi okamžikem sdělení a skutečným uvedením SKIPCP na trh jsou vážnou nevýhodou ve srovnání s jinými finančními produkty pro retailové investory, které často podléhají méně přísným požadavkům na informování nebo ochranu investorů. K řešení tohoto problému navrhuje článek 88 nový racionalizovaný postup založený na komunikaci mezi regulačními orgány. Podle nových pravidel podá SKIPCP, který si přeje uvést své podílové jednotky na trh v jiném členském státě, sdělení svým domovským příslušným orgánům. Toto sdělení bude mít harmonizovaný obsah a bude převážně popisovat opatření pro uvedení SKIPCP na trh v dotyčném členském státě. Ke sdělení bude připojeno několik dokumentů (statut fondu, klíčové údaje pro investory). Po ověření úplnosti dokumentace ji příslušné orgány domovského členského státu automaticky předají orgánu hostitelského členského státu spolu s osvědčením potvrzujícím, že SKIPCP plní své povinnosti podle této směrnice. Příslušné orgány hostitelského členského státu nebudou oprávněny přezkoumávat, zpochybňovat nebo projednávat důvody povolení SKIPCP uděleného v domovském členském státě. 5.4.2. Vyjasnění odpovědnosti jednotlivých příslušných orgánů Změny zvýrazňují základní zásadu, podle níž hostitelský členský stát nemůže zpochybňovat výlučnou odpovědnost domovského členského státu za oblasti, na které se směrnice vztahuje. K usnadnění přímého a okamžitého přístupu na trh jiného členského státu se bude průběžně provádět kontrola shody opatření přijatých pro uvedení podílových jednotek na trh s předpisy použitelnými v hostitelském členském státě, avšak pouze poté, co SKIPCP uvedl své podílové jednotky na trh v hostitelském členském státě. Směrnice rovněž usiluje o větší transparentnost, pokud jde o místní předpisy pro uvádění na trh (povinnost členských států zveřejnit na svých internetových stránkách všechny použitelné předpisy pro uvádění na trh). 5.4.3. Lepší komunikace a spolupráce mezi příslušnými orgány Aby byl nový postup pro sdělování úspěšný, musí se zlepšit komunikace mezi příslušnými orgány. Proto je stanoveno elektronické předávání informací o SKIPCP a jeho opatření pro uvedení podílových jednotek na trh. To by mělo hostitelským úřadům umožnit lépe se připravit na průběžné sledování shody s předpisy pro uvádění podílových jednotek na trh. SKIPCP však budou mít povinnost informovat přímo hostitelské orgány o jakýchkoli změnách ve svých opatřeních pro uvedení podílových jednotek na trh. V této oblasti bude prostřednictvím prováděcích opatření přijato několik podrobných pravidel. 5.4.4. Způsoby šíření povinně zveřejňovaných informací v hostitelských členských státech Článek 89 zavádí nový jazykový režim, v němž SKIPCP musí přeložit do místního jazyka pouze klíčové údaje pro investory. Závisí na rozhodnutí SKIPCP, zda jiné povinně zveřejňované informace mají být přeloženy do jazyka hostitelského členského státu nebo jazyka obvyklého v oblasti mezinárodních financí. Investoři budou vědět, v kterém jazyce jsou dostupné prospekt a výroční či pololetní zprávy, protože to bude uvedeno v klíčových údajích pro investory. Překlad (spadající pod výlučnou odpovědnost SKIPCP) jiných dokumentů než klíčových údajů pro investory do jazyka hostitelského členského státu bude proto rozhodnutím určovaným trhem (v souladu s jazykovým režimem směrnice o prospektu). 5.5. Pravidla, jejichž účelem je zlepšit spolupráci v oblasti dohledu Úspěšné provedení ustanovení zavedených tímto návrhem nesmí ohrozit vysokou úroveň ochrany investorů poskytovanou směrnicí o SKIPCP. Navrhované úpravy jsou proto doplněny opatřeními, která zlepšují stávající mechanismy pro spolupráci v oblasti dohledu a zajišťují další nástroje, které umožňují orgánům dohledu účinně plnit své povinnosti. Tato opatření byla do značné míry podnícena již platnými ustanoveními v jiných směrnicích o finančních službách. ê 85/611/EHS (přizpůsobený) 2008/0153 (COD) Návrh SMĚRNICE EVROPSKÉHO PARLAMENTU A RADY ../.../ES ze dne […] o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) (Text s významem pro EHP) EVROPSKÝ PARLAMENT A RADA EVROPSKÉ UNIE, s ohledem na Smlouvu o založení Evropského společenství, a zejména na čl. 57 odst. 2 √ 47 odst. 2 Õ této smlouvy, s ohledem na návrh Komise, v souladu s postupem stanoveným v článku 251 Smlouvy[9], vzhledem k těmto důvodům: ò nový (1) Směrnice Rady ze dne 20. prosince 1985 o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP)[10] byla několikrát podstatně změněna[11]. Vzhledem k tomu, že mají být provedeny další změny, měla by být uvedená směrnice v zájmu srozumitelnosti a přehlednosti přepracována. (2) Směrnice 85/611/EHS značně přispěla k rozvoji a úspěchu evropského odvětví investičních fondů. Navzdory zlepšením zavedeným od jejího přijetí a zejména v roce 2001 se však jasně ukázalo, že do právního rámce SKIPCP je třeba zavést změny, aby byl přizpůsoben finančním trhům 21. století. Zelenou knihou Komise o investičních fondech[12] z roku 2005 byla zahájena veřejná diskuse o způsobu, jakým by směrnice měla být upravena, aby odpovídala těmto novým výzvám. Intenzivní proces konzultací vedl k široce přijímanému závěru, že jsou zapotřebí podstatné změny. ê 85/611/EHS 1. bod odůvodnění (přizpůsobený) Právní předpisy členských států týkající se subjektů kolektivního investování se mezi sebou značně liší, zejména v oblasti jejich povinností a způsobů dohledu, kterému podléhají. Tyto rozdíly narušují podmínky hospodářské soutěže subjektů kolektivního investování a nezaručují přiměřenou ochranu pro podílníky. ê 85/611/EHS 2. a 3. bod odůvodnění (přizpůsobený) (3) Vnitrostátní právní předpisy upravující subjekty kolektivního investování by měly být koordinovány se záměrem sbližovat podmínky hospodářské soutěže takových subjektů na úrovni Společenství a současně zajistit účinnější a jednotnější ochranu pro podílníky. Taková koordinace usnadní subjektům kolektivního investování, které se nacházejí v jednom členském státě, uvádět jejich podílové jednotky na trh v jiných členských státech. Bude-li těchto cílů dosaženo, usnadní se tím odstraňování omezení volného pohybu podílových jednotek √ SKIPCP Õ subjektů kolektivního investování ve Společenství a tato koordinace přispěje k vytvoření evropského kapitálového trhu. ê 85/611/EHS 4. bod odůvodnění (přizpůsobený) (4) S ohledem na tyto cíle je žádoucí, aby byla stanovena společná obecná pravidla pro povolování √ SKIPCP Õ subjektů kolektivního investování, které √ jsou usazeny Õ se nacházejí v členských státech, dohled nad nimi, jejich strukturu a činnost a pro informace, které musí zveřejňovat. ê 85/611/EHS 5. bod odůvodnění (přizpůsobený) Uplatňování těchto společných pravidel je dostatečnou zárukou pro to, aby bylo subjektům kolektivního investování, které se nacházejí v členských státech, povoleno, s výhradou příslušných opatření v oblasti pohybu kapitálu, uvádět jejich podílové jednotky na trh v jiných členských státech, aniž by tyto členské státy mohly stanovit pro subjekty a jejich podílové jednotky jiné předpisy než ty, které v daných státech nespadají do oblasti působnosti této směrnice. Je však třeba stanovit, že pokud subjekt kolektivního investování, který se nachází v jednom členském státě, uvádí své podílové jednotky na trh jiného členského státu, musí podniknout všechny kroky nezbytné k tomu, aby podílníci v jiném členském státě v něm mohli snadno uplatňovat svá finanční práva a aby jim byly poskytnuty nezbytné informace. ê 85/611/EHS 6. bod odůvodnění (přizpůsobený) a 2001/108/ES 2. bod odůvodnění (přizpůsobený) (5) Koordinace právních předpisů členských států by se zpočátku měla omezit na √ SKIPCP Õ subjekty kolektivního investování jiné než uzavřeného typu, které nabízejí své podílové jednotky ke koupi veřejnosti ve Společenství. a jejichž výhradním předmětem činnosti je investování do převoditelných cenných papírů (zpravidla převoditelných cenných papírů kotovaných na burzách nebo na obdobných regulovaných trzích). Právní úprava subjektů kolektivního investování, na něž se nevztahuje tato směrnice, vyvolává řadu problémů, které musí být řešeny jinými předpisy, a tyto subjekty proto budou předmětem pozdější koordinace. Až do této koordinace může kterýkoli členský stát mimo jiné určit kategorie subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP), které nespadají do oblasti působnosti této směrnice na základě své investiční a úvěrové politiky, a stanovit zvláštní pravidla, kterým budou tyto SKIPCP podléhat při provozování své činnosti na jejich území. Vzhledem k vývoji na trhu jJe žádoucí, aby byly investiční cíl SKIPCP √ v rámci svého investičního cíle oprávněny investovat do jiných Õ rozšířen i na jiné dostatečně likvidních finančních nástrojeů, než jsou převoditelné cenné papíry. Finanční nástroje, které mohou být investičními aktivy portfolia SKIPCP, √ by měly být Õ jsou uvedeny v této směrnici. Výběr investic pro portfolio pomocí indexu je technikou řízení. ê 2001/107/ES 3. bod odůvodnění (přizpůsobený) (6) Povolení vydané správcovské společnosti v √ jejím Õ domovském členském státě správcovské společnosti by mělo zajišťovat ochranu investorů a platební schopnost správcovských společností, aby se tak přispělo ke stabilitě finančního systému. Přijatý přístup má zajistit základní harmonizaci nezbytnou a dostatečnou pro vzájemné uznávání povolení a systémů obezřetnostního dohledu, čímž umožní vydávání jediného povolení, které bude platné v celém √ Společenství Õ Evropské unii, a uplatňování dohledu domovského členského státu. ê 2001/107/ES 4. bod odůvodnění (7) Pro ochranu investorů je nezbytné, aby byla zaručena vnitřní kontrola každé správcovské společnosti zejména prostřednictvím dvoučlenného vedení a vhodnými mechanismy vnitřní kontroly. ê 2001/107/ES 5. bod odůvodnění (přizpůsobený) (8) Aby bylo zajištěno, že správcovská společnost bude schopna plnit povinnosti vyplývající z jejích činností, a aby tak byla zajištěna její stabilita, je požadován počáteční kapitál a dodatkový kapitál. Jelikož je třeba brát v úvahu vývoj zejména u kapitálových požadavků v souvislosti s obchodními riziky uvnitř √ Společenství Õ Evropské unie a na jiných mezinárodních fórech, √ měly by Õ budou muset být tyto požadavky, a to včetně uplatňování záruk, do tří let přezkoumány. ê 2001/107/ES 6. bod odůvodnění (přizpůsobený) (9) Na základě √ zásady dohledu domovského členského státu Õ vzájemného uznávání by měly být správcovské společnosti povolené ve svém domovském členském státě oprávněny poskytovat služby, na které dostaly povolení, v celém √ Společenství Õ Evropské unii prostřednictvím zakládání poboček nebo v rámci volného pohybu služeb. Schvalování statutu podílových fondů spadá do působnosti domovského členského státu správcovské společnosti. ê 2001/107/ES 7. bod odůvodnění (10) Pokud jde o kolektivní správu portfolií (správa podílových fondů a investičních společností), měla by správcovská společnost být na základě povolení, které jí bylo vydáno v domovském členském státě, oprávněna vykonávat v hostitelských členských státech tyto činnosti: šířit podílové jednotky harmonizovaných podílových fondů, které tato společnost spravuje ve svém domovském členském státě; šířit akcie harmonizovaných investičních společností, které tato společnost spravuje; vykonávat všechny další funkce a úkoly související s činností kolektivní správy portfolií; spravovat aktiva investičních společností založených v jiných členských státech než v jejím domovském členském státě; vykonávat, na základě pověření, jménem správcovských společností založených v jiných členských státech než v jejím domovském členském státě, funkce související s činností kolektivní správy portfolií. ê 2001/107/ES 8. bod odůvodnění (přizpůsobený) (11) Zásady √ Zásada Õ vzájemného uznávání a dohledu domovského členského státu vyžadují √ vyžaduje Õ, aby příslušné orgány členských států nevydaly nebo případně odejmuly povolení, pokud faktory, jako je obsah obchodních plánů, zeměpisné rozšíření nebo skutečně prováděné činnosti, jasně ukazují, že se správcovská společnost rozhodla pro právní systém jednoho členského státu za účelem vyhnout se přísnějším normám platným v jiném členském státě, na jehož území hodlá provádět nebo již provádí větší část svých činností. Pro účely této směrnice by měla být správcovská společnost povolena v členském státě, v němž má své sídlo. V souladu se zásadou kontroly domovskou zemí může být za oprávněného ke schvalování statutů podílových fondů založených správcovskou společností a volby depozitáře považován pouze ten členský stát, v němž má tato správcovská společnost své sídlo. S cílem předcházet „dohledovým arbitrážím“ a podporovat důvěru v účinnost dohledu, který vykonávají orgány domovského členského státu, by měl být SKIPCP povolen pouze tehdy, pokud uvádění jeho podílových jednotek na trh v domovském členském státě nestojí v cestě žádné právní překážky. Nezávisle na tom může SKIPCP po svém povolení svobodně rozhodovat o tom, ve kterém členském státě, respektive ve kterých členských státech budou v souladu s touto směrnicí jeho podílové jednotky uváděny na trh. ê 2001/107/ES 9. bod odůvodnění (přizpůsobený) (12) Směrnice 85/611/EHS omezuje √ S ohledem na Õ rozsah činnosti správcovských společností výlučně na správu podílových fondů a investičních společností (kolektivní správu portfolií). S √ a s Õ cílem vzít v úvahu poslední vývoj vnitrostátních právních předpisyů členských států a umožnit takovým společnostem, aby dosáhly důležitých úspor z rozsahu, je žádoucí, aby bylo toto omezení přezkoumáno. Je tudíž žádoucí, aby tyto společnosti mohly vykonávat rovněž správu investičních portfolií jednotlivých klientů (individuální správu portfolií) včetně správy penzijních fondů, jakož i některé specifické vedlejší činnosti spojené s hlavní činností. Takovýé rozšíření rozsahu činností správcovských společností by neohrožovalo jejich stabilitu. Měla by však být zavedena √ stanovena Õ zvláštní pravidla, která by předcházela střetu zájmů pro případ, že by byly správcovské společnosti oprávněny vykonávat jak kolektivní, tak i individuální správu portfolií. ê 2001/107/ES 10. bod odůvodnění (přizpůsobený) (13) Správa √ jednotlivých Õ investičních portfolií je investiční službou, na níž se vztahuje směrnice Rady Evropského parlamentu a Rady 2004/39/ES ze dne 21. dubna 2004 o trzích finančních nástrojů, o změně směrnice Rady 85/611/EHS a 93/6/EHS a směrnice Evropského parlamentu a Rady 2000/12/ES a o zrušení směrnice Rady 93/22/EHS[13] 93/22/EHS ze dne 10. května 1993 o investičních službách v oblasti cenných papírů[14]. Aby byl v této oblasti zajištěn homogenní regulační rámec, je žádoucí, aby se na správcovské společnosti, jejichž povolení zahrnuje rovněž tuto službu, vztahovaly podmínky vykonávání činnosti stanovené v uvedené směrnici. ê 2001/107/ES 11. bod odůvodnění (14) Domovský členský stát může v zásadě stanovit pravidla, která jsou přísnější než pravidla stanovená v této směrnici, zejména pokud jde o podmínky pro vydání povolení, požadavky týkající se obezřetnostního dohledu a pravidla ohlašování a úplných prospektů. ê 2001/107/ES 12. bod odůvodnění (přizpůsobený) (15) Je žádoucí, aby byla stanovena pravidla vymezující podmínky, za nichž může správcovská společnost na základě pověření přenášet konkrétní úkoly a funkce na třetí osoby s cílem zvýšit efektivnost své činnosti. Aby bylo zajištěno správné uplatňování zásady vzájemného uznávání povolení a √ dohledu domovského členského státu Õ kontroly domovskou zemí, měl by členský stát, který takové přenesení pravomocí umožňuje, zajistit, aby správcovská společnost, jíž vydal povolení, nepřenášela vcelku své funkce na jednu nebo několik třetích osob s cílem stát se subjektem typu „poštovní schránka“ a aby existence pověření nebránila účinnému dohledu nad správcovskou společností. Skutečnost, že správcovská společnost přenesla své vlastní funkce na třetí osobu, by však neměla mít dopad na její závazky a na závazky depozitáře vůči podílníkům a příslušným orgánům. ê 2001/107/ES 13. bod odůvodnění (16) Pro zabezpečení zájmů akcionářů a pro zajištění rovných tržních podmínek pro harmonizované subjekty kolektivního investování musejí mít investiční společnosti počáteční kapitál. Avšak na investiční společnosti, které ustanovily správcovskou společnost, se bude vztahovat dodatkový kapitál správcovské společnosti. ê 2001/107/ES 14. bod odůvodnění (přizpůsobený) (17) Povolené investiční společnosti by měly vždy plnit ustanovení článků √ 13 Õ 5g a √ 14 Õ 5h, a to buď přímo podle článku √ 27 Õ 13b, nebo nepřímo z toho důvodu, že pokud se povolená investiční společnost rozhodne ustanovit správcovskou společnost, měla by být tato správcovská společnost povolena v souladu se √ s touto Õ směrnicí, a tudíž povinna plnit ustanovení článků √ 13 Õ 5g a √ 14 Õ 5h. ò nový (18) I přes potřebu konsolidace mezi SKIPCP narážejí fúze SKIPCP ve Společenství na mnoho právních a správních obtíží. Pro lepší fungování vnitřního trhu je proto nezbytné stanovit ustanovení Společenství usnadňující fúze mezi SKIPCP (a jejich investičními obory). Ačkoli některé členské státy povolily pouze smluvní fondy, měly by právní předpisy každého členského státu umožňovat a uznávat fúze mezi všemi typy fondů (smluvními, korporátními a „unit trusts“). Tato směrnice se vztahuje na techniky fúze, které se nejběžněji používají v členských státech. Nebrání SKIPCP v používání jiných technik na domácím nebo přeshraničním základě. Ty však budou i nadále podléhat příslušným ustanovením vnitrostátního práva. (19) Za účelem ochrany zájmů investorů by členské státy měly vyžadovat, aby navrhované fúze mezi SKIPCP buď v jejich pravomoci, nebo na přeshraničním základě podléhaly povolení ze strany jejich příslušných orgánů. U přeshraničních fúzí by příslušné orgány domovského členského státu SKIPCP, který přestane existovat (zanikající SKIPCP), měly fúzi schválit, aby zajistily patřičnou ochranu zájmů podílníků, kteří se fakticky stanou podílníky jiného fondu. Pokud fúze zahrnuje více než jeden zanikající SKIPCP a dotyčné SKIPCP mají sídlo v různých členských státech, budou muset fúzi schválit v úzké vzájemné spolupráci příslušné orgány každého zanikajícího SKIPCP. Jelikož musí být přiměřeně chráněny také zájmy podílníků SKIPCP, který po fúzi nadále existuje (nástupnický SKIPCP), měly by je příslušné orgány domovského členského státu zanikajícího SKIPCP při schvalování přeshraniční fúze zohledňovat. (20) Je nutné zajistit další kontrolu fúzí prováděnou třetími osobami. Depozitáři každého SKIPCP zapojeného do fúze by měli ověřit soulad společného návrhu podmínek fúze s příslušnými ustanoveními této směrnice a statutem fondu SKIPCP. Nezávislý auditor by měl jménem všech SKIPCP zapojených do fúze vypracovat zprávu o ověření metod oceňování aktiv a pasiv těchto SKIPCP a způsobu výpočtu výměnného poměru stanoveného řídícím a/nebo správním orgánem těchto SKIPCP ve společném návrhu podmínek fúze. Za účelem omezení nákladů spojených s přeshraničními fúzemi by mělo být možné vypracovat jedinou zprávu pro všechny dotyčné SKIPCP a statutární auditor zanikajícího SKIPCP a/nebo nástupnického SKIPCP by měl mít možnost tak učinit. Z důvodů ochrany investorů by měla být podílníkům nabídnuta možnost tuto zprávu získat bezplatně. (21) Je obzvláště důležité, aby byli podílníci o navrhované fúzi přiměřeně informováni a aby byla jejich práva dostatečně chráněna. Ačkoli se to nejvíce týká podílníků zanikajícího SKIPCP, chráněny by měly být rovněž zájmy podílníků nástupnického SKIPCP v situacích, kdy by navrhovaná fúze mohla mít značný dopad na jejich investici. (22) Ustanoveními o fúzích stanovenými v této směrnici není dotčeno použití právních předpisů o kontrole spojování podniků, zejména nařízení Rady (ES) č. 139/2004 ze dne 20. ledna 2004 o kontrole spojování podniků (nařízení ES o spojování)[15]. ê 85/611/EHS 7. bod odůvodnění (přizpůsobený) (23) Volné uvádění na trh podílových jednotek emitovaných SKIPCP oprávněnými investovat až 100 % svých aktiv do převoditelných cenných papírů emitovaných týmž emitentem (státem, místním orgánem atd.) nesmí přímo ani nepřímo narušit fungování kapitálového trhu, nebo ztížit financování členských států. nebo vytvářet hospodářské situace podobné těm, kterým se snaží zabránit čl. 68 odst. 3 Smlouvy; ê 85/611/EHS 8. bod odůvodnění (přizpůsobený) vzhledem k tomu, že by měla být vzata v úvahu zvláštní situace finančních trhů Řecké republiky a Portugalské republiky a měla by jim být poskytnuta dodatečná lhůta pro provedení této směrnice, ê 2001/108/EC 3. bod odůvodnění (24) Definice převoditelných cenných papírů obsažená v této směrnici platí pouze pro tuto směrnici a v žádném případě nemá vliv na různé definice, které jsou používány ve vnitrostátních právních předpisech za jiným účelem, například pro daňové účely. V důsledku toho se tato definice nevztahuje na akcie a jiné cenné papíry rovnocenné akciím, které emitovaly subjekty typu „building societies“ a „industrial and provident societies“, u nichž může být vlastnictví prakticky převedeno pouze tím, že je emitent odkoupí zpět. ê 2001/108/ES 4. bod odůvodnění (25) Mezi nástroje peněžního trhu se řadí ty převoditelné nástroje, s nimiž se běžně neobchoduje na regulovaných trzích, nýbrž na peněžním trhu, jako např. státní a obecní pokladniční poukázky, depozitní certifikáty, komerční cenné papíry, střednědobé směnky a bankovní akceptace. ê 2001/108/ES 5. bod odůvodnění (26) Je účelné zajistit, aby pojem regulovaného trhu použitý v této směrnici odpovídal tomuto pojmu použitému ve směrnici Rady 93/22/EHS ze dne 10. května 1993 o investičních službách v oblasti cenných papírů[16] směrnici 2004/39/ES. ê 2001/108/ES 6. bod odůvodnění (27) Je žádoucí umožnit, aby SKIPCP mohly investovat svá aktiva do podílových jednotek SKIPCP a/nebo jiných subjektů kolektivního investování otevřeného typu, které rovněž investují do likvidních finančních aktiv uvedených v této směrnici a které fungují na principu rozložení rizika. Je nezbytné, aby SKIPCP nebo jiné subjekty kolektivního investování, do nichž SKIPCP investují, podléhaly účinnému dohledu. ê 2001/108/ES 7. bod odůvodnění (28) Rozvoj příležitostí SKIPCP investovat do SKIPCP a jiných subjektů kolektivního investování by měl být usnadněn. Je tedy nezbytné zajistit, aby takové investiční aktivity nesnižovaly ochranu investorů. Z důvodu rozšířených možností SKIPCP investovat do podílových jednotek jiných SKIPCP a/nebo subjektů kolektivního investování je nezbytné, aby byla stanovena určitá pravidla ohledně kvantitativních omezení, zveřejňování údajů a ochrany před kaskádním fenoménem. ê 2001/108/ES 8. bod odůvodnění (29) Pro zohlednění vývoje na trhu a vzhledem k potřebě dokončení hospodářské a měnové unie je žádoucí umožnit, aby SKIPCP mohly investovat do bankovních vkladů. Aby byla zajištěna přiměřená likvidita investic do vkladů, musí se jednat o vklady splatné na požádání (na viděnou) nebo o vypověditelné vklady. Jestliže se vklady nacházejí u úvěrové instituce se sídlem ve třetí zemi, měla by tato úvěrová instituce podléhat pravidlům obezřetnostního dohledu, jež odpovídají pravidlům stanoveným právními předpisy Společenství. ê 2001/108/ES 9. bod odůvodnění (30) Nejen SKIPCP, které podle svého statutu fondu nebo zakládacích dokumentů investují do bankovních vkladů, nýbrž všem SKIPCP může být nezbytné umožnit držet pomocná likvidní aktiva, jako jsou bankovní vklady na viděnou. Držení takových pomocných likvidních aktiv může být odůvodněno například v následujících případech: za účelem krytí běžných nebo mimořádných plateb, v případě prodeje na dobu nezbytnou k reinvestování do převoditelných cenných papírů, nástrojů peněžního trhu a/nebo jiných finančních aktiv podle této směrnice; na naprosto nezbytnou dobu, pokud z důvodu nepříznivých tržních podmínek musí být investice do převoditelných cenných papírů, nástrojů peněžního trhu a/nebo jiných finančních aktiv pozastavena. ê 2001/108/ES 10. bod odůvodnění (31) Z důvodu obezřetnosti je třeba zabránit SKIPCP v nadměrné koncentraci svých investic spojených s rizikem selhání protistrany u jednoho a téhož subjektu, případně subjektů patřících do téže skupiny. ê 2001/108/ES 11. bod odůvodnění (32) SKIPCP by mělo být v rámci jejich obecné investiční politiky a/nebo za účelem zajištění při dosahování stanoveného finančního cíle nebo rizikového profilu uvedeného v prospektu výslovně umožněno investovat do finančních derivátových nástrojů. Pro zajištění ochrany investorů je nezbytné omezit maximální potenciální riziko související s derivátovými nástroji tak, aby nepřekračovalo celkovou čistou hodnotu portfolia SKIPCP. Aby bylo zachováno stálé vědomí rizika a závazků vyplývajících z derivátových transakcí a aby bylo ověřováno dodržování investičních omezení, budou muset být tato rizika a závazky hodnoceny a sledovány průběžně. Konečně s cílem zajistit ochranu investorů prostřednictvím zveřejňování informací, měly by SKIPCP popsat své strategie, postupy a investiční omezení, jimiž se jejich derivátové transakce řídí. ê 2001/108/ES 12. bod odůvodnění (přizpůsobený) (33) Pokud jde o mimoburzovní (OTC) deriváty, měly by být stanoveny dodatečné požadavky týkající se způsobilosti protistran a nástrojů, likvidity a průběžného hodnocení pozice. Účelem takových dodatečných požadavků je zajistit přiměřenou úroveň ochrany investorů blížící se úrovni, jež je investorům poskytována při pořizování derivátů obchodovaných na regulovaných trzích. ê 2001/108/ES 13. bod odůvodnění (34) Operace s deriváty nesmí být nikdy použity k obcházení zásad a pravidel stanovených v této směrnici. Pokud jde o OTC deriváty, měly by se na angažovanost vůči jedné protistraně nebo skupině protistran uplatňovat další pravidla rozložení rizika. ê 2001/108/ES 14. bod odůvodnění (35) Některé postupy správy portfolia pro subjekty kolektivního investování, které investují v první řadě do akcií a/nebo dluhových cenných papírů, se opírají o kopírování akciových indexů a/nebo indexů dluhových cenných papírů. Je žádoucí umožnit, aby SKIPCP mohly kopírovat známé a uznávané akciové indexy a/nebo indexy dluhových cenných papírů. Může být tedy za tímto účelem nezbytné zavést pružnější pravidla rozložení rizika pro SKIPCP, které investují do akcií a/nebo dluhových cenných papírů. ê 2001/108/ES 15. bod odůvodnění (přizpůsobený) (36) Subjekty kolektivního investování, na něž se vztahuje tato směrnice, by měly být používány pouze pro účely kolektivního investování peněžních prostředků získaných od veřejnosti v souladu s pravidly stanovenými v této směrnici. V případech uvedených touto směrnicí může mít SKIPCP dceřiné společnosti pouze tehdy, pokud je to nezbytné k účinnému provádění určitých činností jménem SKIPCP, které jsou rovněž definovány v této směrnici. Je nezbytné zajistit účinný dohled nad SKIPCP. Zřízení dceřiné společnosti ve třetí zemi by mělo být SKIPCP povoleno pouze v případech a za podmínek, které jsou ve √ této Õ směrnici uvedeny. Všeobecná povinnost jednat výlučně v zájmu podílníků, a zejména cíl zvyšovat efektivnost nákladů, nemohou v žádném případě ospravedlňovat taková opatření SKIPCP, která by příslušným orgánům bránila v účinném provádění dohledu. ê 88/220/EHS 4. a 5. bod odůvodnění (přizpůsobený) (37) Čl. 22 odst. 3 směrnice 85/611/EHS představuje odchylku od odstavců 1 a 2 tohoto článku √ Původní verze směrnice 85/611/EHS obsahovala odchylku od omezení procenta vlastních aktiv, které SKIPCP může investovat do převoditelných cenných papírů téhož emitenta, uplatňovanou Õ v případě dluhopisů vydaných nebo zaručených členským státem. √Tato odchylka umožnila Õ a opravňuje SKIPCP k investování investovat až do výše 35 % svých prostředků v takových dluhopisech. Podobná odchylka, ale v omezenějším rozsahu, je opodstatněná ve vztahu k dluhopisům soukromého sektoru, které však i při absenci státní záruky nabízejí investorovi speciální záruky na základě zvláštních pravidel, která se na ně vztahují. Je proto nutné rozšířit takovou odchylku na všechny dluhopisy, které společně splňují stanovená kritéria, a přitom ponechat na členských státech sestavení seznamu dluhopisů, pro které zamýšlí ve vhodných případech povolení odchylky., a že je nutno stanovit postup informování ostatních členských států v souladu s článkem 20 směrnice 85/611/EHS, ò nový (38) Několik členských států přijalo ustanovení, která umožňují nekoordinovaným subjektům kolektivního investování sdružovat svá aktiva v jednom takzvaném „master“ fondu. Aby bylo SKIPCP umožněno využívat tyto struktury, je nezbytné vyjmout „feeder“ SKIPCP, které si přejí sdružit svá aktiva v „master“ SKIPCP, ze zákazu investovat více než 10 %, případně 20 % do jednoho investičního fondu. Tato výjimka je opodstatněná, protože „feeder“ SKIPCP investuje všechna nebo téměř všechna svá aktiva do diverzifikovaného portfolia „master“ SKIPCP, který sám podléhá diverzifikačním pravidlům SKIPCP. (39) Aby se usnadnilo účinné fungování vnitřního trhu a zajistila stejná úroveň ochrany investorů v celém Společenství, měly by být povoleny obě „master-feeder“ struktury, tedy případ, kdy jsou „master“ SKIPCP a „feeder“ SKIPCP usazeny v témže členském státě, a případ, kdy jsou „master“ SKIPCP a „feeder“ SKIPCP usazeny v různých členských státech. Aby se investorům umožnilo lépe chápat „master-feeder“ struktury a regulačním orgánům snadněji na ně dohlížet, zejména v přeshraničních souvislostech, žádný „feeder“ SKIPCP by neměl smět investovat do více než jednoho „master“ SKIPCP. Aby se zajistila stejná úroveň ochrany investorů v celém Společenství, sám „master“ subjekt by měl být povoleným SKIPCP. (40) Aby byli chráněni investoři „feeder“ SKIPCP, měly by investice „feeder“ SKIPCP do „master“ SKIPCP podléhat předchozímu schválení příslušnými orgány domovského členského státu „feeder“ SKIPCP. (41) Aby se „feeder“ SKIPCP umožnilo jednat v nejlepším zájmu svých podílníků a zejména mu umožnilo získat od „master“ SKIPCP všechny informace a dokumenty nezbytné k plnění svých povinností, měly by „feeder“ SKIPCP a „master“ SKIPCP uzavřít závaznou a vynutitelnou dohodu. Obdobně by dohoda o sdílení informací mezi depozitáři nebo auditory „feeder“ SKIPCP a „master“ SKIPCP měla zajistit tok informací a dokumentů, který depozitář „feeder“ SKIPCP nebo auditor potřebují k plnění svých povinností. (42) Aby byla zajištěna vysoká úroveň ochrany zájmů investorů „feeder“ SKIPCP, měly by být prospekt, klíčové údaje pro investory podle článku 73 a všechna propagační sdělení přizpůsobeny zvláštnostem „master-feeder“ struktur. (43) Zákaz toho, aby „master“ SKIPCP účtoval „feeder“ SKIPCP poplatky za upsání a vyplacení, by měl chránit podílníky před neodůvodněnými dodatečnými náklady. (44) Pravidla pro přeměnu by měla umožnit stávajícím SKIPCP přeměnit se na „feeder“ SKIPCP. Zároveň by měla dostatečně chránit podílníky. Jelikož taková přeměna je zásadní změnou investiční politiky, mělo by se od přeměňujícího se „feeder“ SKIPCP vyžadovat, aby svým podílníkům poskytl dostatek informací, a tak jim umožnil rozhodnout, zda zachovají svou investici, nebo ne. (45) Členské státy by měly jasně rozlišovat mezi propagačními sděleními a povinně zveřejňovanými informacemi pro investory stanovenými v rámci této směrnice. Povinně zveřejňované informace pro investory zahrnují klíčové údaje pro investory, prospekt a výroční a pololetní zprávy. (46) Klíčové údaje pro investory by se měly poskytovat investorům v době před uzavřením smlouvy s cílem pomoci jim přijímat investiční rozhodnutí zasvěceně. Měly by obsahovat pouze prvky podstatné pro přijímání těchto rozhodnutí. Povaha informací, které mají být obsaženy v klíčových údajích pro investory, by měla být co nejvíce harmonizována, aby byla zajištěna přiměřená úroveň ochrany investorů a srovnatelnost. Klíčové údaje pro investory by měly být svou formou krátké. Jeden dokument omezeného rozsahu, který předkládá údaje ve stanoveném pořadí, je nejvhodnější způsob, jak dosáhnout jasnosti a srozumitelnosti předkládaných údajů, které požadují retailoví investoři, a měl by umožňovat užitečná srovnání. (47) Klíčové údaje pro investory by se měly vytvářet pro všechny SKIPCP. Správcovské společnosti, případně investiční společnosti by měly poskytovat klíčové údaje pro investory příslušným subjektům v závislosti na použitém způsobu distribuce (přímý prodej nebo zprostředkovaný prodej). Právní úprava toho, jak mají zprostředkovatelé v místě prodeje používat klíčové údaje pro investory, má být přenechána příslušným právním předpisům vztahujícím se na tyto zprostředkovatele, jako je směrnice 2004/39/ES. (48) Právo SKIPCP prodávat své podílové jednotky v jiných členských státech by mělo podléhat postupu pro sdělování založenému na lepší komunikaci mezi příslušnými orgány členských států. Po předání úplné dokumentace sdělení příslušnými orgány domovského členského státu SKIPCP by hostitelský členský stát SKIPCP neměl mít možnost bránit přístupu na trh SKIPCP usazenému v jiném členském státě ani zpochybňovat povolení vydané tímto jiným členským státem. (49) Aby bylo usnadněno přeshraniční uvádění podílových jednotek SKIPCP na trh, měla by se průběžně provádět kontrola souladu opatření přijatých pro uvádění podílových jednotek SKIPCP na trh s právními a správními předpisy použitelnými v hostitelském členském státě poté, co SKIPCP začal uvádět své podílové jednotky na trh v uvedeném členském státě. Tato kontrola se může vztahovat zejména na povinnost předkládat propagační sdělení korektním, jasným a neklamavým způsobem. (50) Pro účely právní jistoty je třeba zajistit, aby SKIPCP, který uvádí své podílové jednotky na trh na přeshraničním základě, měl snadný přístup, v podobě elektronického zveřejnění, k úplným informacím o právních a správních předpisech použitelných v hostitelském členském státě SKIPCP a souvisejících s uváděním SKIPCP na trh. (51) K usnadnění přeshraničního uvádění podílových jednotek SKIPCP na trh by od SKIPCP mělo být vyžadováno, aby do úředního jazyka nebo jednoho z úředních jazyků hostitelského členského státu SKIPCP nebo jazyka schváleného jeho příslušným orgánem přeložil pouze klíčové údaje pro investory. Klíčové údaje pro investory by měly uvádět jazyk nebo jazyky, v nichž jsou dostupné další dokumenty s povinně zveřejňovanými informacemi a další informace. (52) Je nutné posílit sbližování pravomocí příslušných orgánů tak, aby byly vytvořeny předpoklady k dosažení stejné úrovně při uplatňování této směrnice ve všech členských státech. Účinnost dohledu by měl zaručit společný minimální soubor pravomocí, který odpovídá pravomocím svěřeným příslušným orgánům jinými právními předpisy Společenství týkajícími se finančních služeb. (53) Je nezbytné posílit ustanovení o výměně informací mezi vnitrostátními příslušnými orgány a posílit povinnost pomoci a spolupráce mezi nimi. ê 95/26/ES 6. bod odůvodnění (přizpůsobený) è1 95/26/ES čl. 1 čtvrtá odrážka (54) Odkaz na účinný výkon dohlížecích funkcí orgány dohledu se vztahuje i na dohled na konsolidovaném základě, který se musí vykonávat nad è1 √ SKIPCP Õ subjekt kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) nebo podniky podílejícími se na jehojich činnosti ⎜ tam, kde to stanoví právní předpisy Společenství. V těchto případech musí mít orgány, kterým se podává žádost o povolení, možnost určit, které orgány jsou příslušné k výkonu dohledu nad takovými è1 √ SKIPCP Õ subjekt kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) nebo podniky podílejícími se na jehojich činnosti ⎜ na konsolidovaném základě. ê 95/26/ES 7. bod odůvodnění (přizpůsobený) è1 95/26/ES čl. 1 čtvrtá odrážka (55) Zásady √ Zásada Õ vzájemného uznávání a výkonu dohledu domovským členským státem vyžadujíe, aby příslušné orgány členských států nevydávaly nebo odnímaly povolení, pokud taková hlediska jako obsah plánů činnosti, zeměpisné rozvržení nebo skutečně prováděná činnost zřetelně naznačují, že si daný è1 √ SKIPCP Õ subjekt kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) nebo podnik podílející se na jeho činnosti ⎜ zvolil právo určitého členského státu proto, aby se vyhnul přísnějším právním normám platným v jiném členském státě, na jehož území provozuje nebo zamýšlí provozovat převážnou část své činnosti. è1 √ SKIPCP Õ subjekt kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) nebo podnik podílející se na jeho činnosti ⎜ , který je právnickou osobou, musí získat povolení v členském státě, kde má své sídlo. è1 √ SKIPCP Õ subjekt kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) nebo podnik podílející se na jeho činnosti ⎜ , který není právnickou osobou, musí mít své √ správní ústředí Õ skutečné sídlo v členském státě, ve kterém √ je povolen Õ má oprávnění k činnosti. Členské státy musí dále vyžadovat, aby se √ správní ústředí Õ skutečné sídlo è1 √ SKIPCP Õ subjekt kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) nebo √ správní ústředí Õ podniku podílejícího se na jeho činnosti ⎜ vždy nacházelo nalézalo v √ jejich Õ domovském členském státě tohoto podniku a aby tam skutečně vykonávalo činnost. ê 95/26/ES 8. bod odůvodnění (56) Je vhodné, aby byla zajištěna možnost výměny informací mezi příslušnými orgány a orgány nebo subjekty, jež vzhledem ke své funkci pomáhají posilovat stabilitu finančního systému. Pro zachování důvěrné povahy sdělovaných informací musí být přísně vymezen okruh jejich příjemců. ê 95/26/ES 9. bod odůvodnění (přizpůsobený) (57) Určitá protiprávní jednání, jako např. podvody a zneužívání vnitřních informací, mohou ovlivnit stabilitu i integritu finančního systému také v případech, kdy se jedná o jiné √ subjekty Õ než √ SKIPCP nebo podniky podílející se na jeho činnosti Õ finanční podniky. ê 95/26/ES 10. bod odůvodnění (58) Je nutno stanovit podmínky, na jejichž základě je uvedená výměna informací přípustná. ê 95/26/ES 11. bod odůvodnění (59) Je stanoveno, že informace je možno poskytnout pouze s výslovným souhlasem příslušných orgánů a že tyto orgány mohou případně podmínit svůj souhlas splněním přísných podmínek. ê 95/26/ES 12. bod odůvodnění (60) Měla by být také schválena výměna informací mezi příslušnými orgány na straně jedné a centrálními bankami a jinými subjekty s obdobnými úkoly, které jednají jako měnové úřady, případně dalšími veřejnými orgány příslušnými pro dohled nad platebními systémy na straně druhé. ê 95/26/ES 13. bod odůvodnění (přizpůsobený) (61) √ Tato Õ směrnice 85/611/EHS by měla pro orgány pověřené povolováním SKIPCP a podniků podílejících se na jejich činnosti a dohledem nad nimi stanovit stejnou povinnost zachovávat profesní tajemství a stejné možnosti výměny informací, jaké jsou poskytovány orgánům pověřeným povolováním úvěrových institucí, investičních podniků a pojišťoven a dohledem nad nimi. ê 95/26/ES 15. bod odůvodnění (přizpůsobený) è1 95/26/ES čl. 1 čtvrtá odrážka (62) Za účelem posílení dohledu nad è1 √ SKIPCP Õ subjektem kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) nebo podnikemy podílejícími se na jehojich činnosti ⎜ a ochrany klientů è1 √ SKIPCP Õ subjektu kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) nebo podniků podílejících se na jejich činnosti ⎜ by mělo být stanoveno, že auditor má povinnost bezodkladně informovat příslušné orgány ve všech případech, které stanoví tato směrnice, o určitých skutečnostech, jež zjistí při výkonu své činnosti a které mohou mít vážný dopad na finanční situaci nebo na řídící a účetní organizaci daného è1 √ SKIPCP Õ subjektu kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) nebo podniku podílejícího se na jeho činnosti ⎜ . ê 95/26/ES 16. bod odůvodnění (přizpůsobený) è1 95/26/ES čl. 1 čtvrtá odrážka (63) Za účelem dosažení uvedeného cíle je žádoucí, aby členské státy stanovily, že tato povinnost by se měla vztahovat na všechny případy, kdy auditor zjistí uvedené skutečnosti při výkonu své činnosti v podniku, který má úzké vazby se è1 √ SKIPCP Õ subjektem kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) nebo podnikem podílejícím se na jeho činnosti ⎜ . ê 95/26/ES 17. bod odůvodnění (přizpůsobený) è1 95/26/ES čl. 1 čtvrtá odrážka (64) Povinnost auditorů sdělovat příslušným orgánům případně jisté skutečnosti a rozhodnutí týkající se è1 √ SKIPCP Õ subjektu kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) nebo podniku podílejícího se na jeho činnosti ⎜ , které zjistí při výkonu svých povinností v jiném √ subjektu, který není Õ než è1 √ SKIPCP Õ subjektu kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) nebo √ ani Õ podnikem podílejícím se na jeho činnosti √ SKIPCP Õ ⎜ , sama o sobě nemění povahu jejich povinností v takovém √ subjektu Õ podniku ani způsob, kterým musí tyto povinnosti v √ uvedeném subjektu Õ podniku vykonávat. ò nový (65) Komise by měla být zmocněna přijmout opatření nezbytná pro provedení této směrnice. Pokud jde o fúze, účelem uvedených opatření je stanovit podrobně obsah a způsob poskytování informací podílníkům. Pokud jde o „master-feeder“ struktury, účelem uvedených opatření je stanovit údaje, které mají být zahrnuty do dohody mezi „master“ SKIPCP a „feeder“ SKIPCP, jejich depozitáři a jejich auditory, vymezení opatření k zamezení rizik pozdního obchodování, dopad fúze „master“ SKIPCP na povolení „feeder“ SKIPCP, druh nesrovnalostí vzniklých u „master“ SKIPCP, které se mají sdělovat „feeder“ SKIPCP, způsob a formu poskytování informací podílníkům v případě přeměny ze SKIPCP na „feeder“ SKIPCP, postup pro ocenění a audit převodu aktiv z „feeder“ SKIPCP na „master“ SKIPCP a úlohu depozitáře „feeder“ SKIPCP v tomto procesu. Pokud jde o ustanovení týkající se zveřejňování informací, účelem uvedených opatření je stanovit zvláštní podmínky, které mají být splněny, pokud je prospekt poskytován na jiném nosiči trvalého charakteru, než je papír, a prostřednictvím internetových stránek, které nepředstavují nosič trvalého charakteru, podrobný obsah, formu a předkládání klíčových údajů pro investory s přihlédnutím k různé povaze nebo složkám dotčených SKIPCP a zvláštní podmínky pro poskytnutí klíčových údajů pro investory na jiném nosiči trvalého charakteru, než je papír, a prostřednictvím internetových stránek, které nepředstavují nosič trvalého charakteru. Pokud jde o sdělování, účelem uvedených opatření je stanovit formu a rozsah informací o použitelných místních předpisů, které mají zveřejnit hostitelské orgány, použití postupu pro sdělování na uvádění oborů SKIPCP a nových tříd akcií na trh, technické údaje o přístupu hostitelských orgánů k aktualizované dokumentaci fondů uložené domovskými orgány. Účelem uvedených opatření je rovněž vyjasnit definice, přizpůsobit terminologii a rámcové definice následným právním aktům týkajícím se SKIPCP a souvisejících otázek. Jelikož uvedená opatření mají obecný význam a jejich účelem je změnit jiné než podstatné prvky této směrnice jejím doplněním o nové jiné než podstatné prvky, musí být přijata regulativním postupem s kontrolou stanoveným v článku 5a rozhodnutí 1999/468/ES[17]. Pravomoci, které nespadají pod výše uvedenou kategorii, by měly podléhat regulativnímu postupu stanovenému v článku 5 téhož rozhodnutí. Účelem uvedených opatření je stanovit formu a obsah normalizovaného sdělení, jednotný vzor osvědčení a postup pro výměnu informací a použití elektronické komunikace v procesu sdělování. Jejich účelem je rovněž podrobně stanovit postupy pro ověřování a šetření na místě a výměnu informací mezi příslušnými orgány. ê 95/26/ES 18. bod odůvodnění (přizpůsobený) (66) √ Jelikož cílů zamýšlené akce nemůže být dosaženo uspokojivě na úrovni členských států, pokud jde o přijetí pravidel se společnými rysy použitelnými na nadnárodní úrovni, a proto, z důvodů rozsahu a účinku této akce, jich může být lépe dosaženo na úrovni Společenství, může Společenství přijmout opatření v souladu se zásadou subsidiarity stanovenou v článku 5 Smlouvy. V souladu se zásadou proporcionality stanovenou v uvedeném článku nepřesahuje tato směrnice rámec toho, co je nezbytné pro dosažení uvedených cílů. Õ Přijetí této směrnice představuje nejvhodnější prostředek dosažení výše uvedených cílů, zejména k posílení pravomocí příslušných orgánů. Tato směrnice se omezuje na minimum nezbytné k dosažení těchto cílů a nepřekračuje to, co je k tomuto účelu nezbytné. ò nový (67) Povinnost provést tuto směrnici do vnitrostátního práva by se měla omezovat na ustanovení, která v porovnání s předchozími směrnicemi představují podstatnou změnu. Povinnost provést do vnitrostátního práva nezměněná ustanovení totiž vyplývá z dřívějších směrnic. (68) Touto směrnicí by neměly být dotčeny povinnosti členských států týkající se lhůt pro provedení směrnic uvedených v příloze III části B do vnitrostátního práva a jejich použitelnosti. ê 85/611/EHS PŘIJALY TUTO SMĚRNICI: ⎢ OBSAH KAPITOLA I | OBECNÁ USTANOVENÍ A OBLAST PŮSOBNOSTI | Články 1 až 4 | KAPITOLA II | POVOLOVÁNÍ SKIPCP | Článek 5 | KAPITOLA III | POVINNOSTI V OBLASTI SPRÁVCOVSKÝCH SPOLEČNOSTÍ | ODDÍL 1 | Podmínky přístupu k činnosti | Články 6 až 8 | ODDÍL 2 | Vztahy se třetími zeměmi | Článek 9 | ODDÍL 3 | Podmínky provozování činnosti | Články 10 až 14 | ODDÍL 4 | Právo usazování a volný pohyb služeb | Články 15 až 18 | KAPITOLA IV | POVINNOSTI V OBLASTI DEPOZITÁŘŮ | Články 19 až 23 | KAPITOLA V | POVINNOSTI V OBLASTI INVESTIČNÍCH SPOLEČNOSTÍ | ODDÍL 1 | Podmínky přístupu k činnosti | Články 24 až 26 | ODDÍL 2 | Podmínky vykonávání činnosti | Články 27 a 28 | ODDÍL 3 | Povinnosti v oblasti depozitářů | Články 29 až 33 | KAPITOLA VI | FÚZE SKIPCP | ODDÍL 1 | Zásady, povolení a schválení | Články 34 až 37 | ODDÍL 2 | Kontrola třetími osobami, informace pro podílníky a další práva podílníků | Články 38 až 42 | ODDÍL 3 | Náklady a nabytí účinku | Články 39 až 44 | KAPITOLA VII | POVINNOSTI V OBLASTI INVESTIČNÍ POLITIKY SKIPCP | Články 45 až 52 | KAPITOLA VIII | „MASTER-FEEDER“ STRUKTURY | ODDÍL 1 | Oblast působnosti a schválení | Články 53 a 54 | ODDÍL 2 | Společná ustanovení pro „feeder“ SKIPCP a „master“ SKIPCP | Článek 55 | ODDÍL 3 | Depozitáři a auditoři | Články 56 a 57 | ODDÍL 4 | Povinné údaje a propagační sdělení „feeder“ SKIPCP | Článek 58 | ODDÍL 5 | Přeměna stávajících SKIPCP na „feeder“ SKIPCP | Článek 59 | ODDÍL 6 | Povinnosti a příslušné orgány | Články 60 až 62 | KAPITOLA IX | POVINNOSTI V OBLASTI INFORMACÍ POSKYTOVANÝCH INVESTORŮM | ODDÍL 1 | Zveřejnění prospektu a pravidelné zprávy | Články 63 až 70 | ODDÍL 2 | Zveřejňování dalších informací | Články 71 a 72 | ODDÍL 3 | Klíčové údaje pro investory | Články 73 až 77 | KAPITOLA X | OBECNÉ POVINNOSTI SKIPCP | Články 78 až 85 | KAPITOLA XI | ZVLÁŠTNÍ OPATŘENÍ PRO SKIPCP, KTERÉ UVÁDĚJÍ SVÉ PODÍLOVÉ JEDNOTKY NA TRH V JINÝCH ČLENSKÝCH STÁTECH, NEŽ VE KTERÝCH JSOU USAZENY | Články 86 až 91 | KAPITOLA XII | USTANOVENÍ O ORGÁNECH PŘÍSLUŠNÝCH K POVOLOVÁNÍ A DOHLEDU | Články 92 až 105 | KAPITOLA XIII | EVROPSKÝ VÝBOR PRO CENNÉ PAPÍRY | Články 106 a 107 | KAPITOLA XIV | ODCHYLKY, PŘECHODNÁ A ZÁVĚREČNÁ USTANOVENÍ | ODDÍL 1 | Odchylky | Články 108 a 109 | ODDÍL 2 | Přechodná a závěrečná ustanovení | Články 110 až 113 | PŘÍLOHA I | Seznam A a B | PŘÍLOHA II | Funkce, které jsou součástí činnosti kolektivní správy portfolia | PŘÍLOHA III | ČÁST A | Zrušená směrnice a seznam jejích následných změn | ČÁST B | Lhůty pro provedení do vnitrostátního práva a použitelnost | PŘÍLOHA IV | Srovnávací tabulka | ê 85/611/EHS (přizpůsobený) KAPITOLAODDÍL I Obecná ustanovení a oblast působnosti Článek 1 1. Členské státy uplatňují tuto směrnici na subjekty kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (dále jen SKIPCP), které √ jsou usazeny Õ se nacházejí na jejich území. 2. Pro účely této směrnice a s výhradou článku √ 3 Õ 2 se za SKIPCP považují subjekty: ê 2001/108/ES čl. 1 bod 1 (přizpůsobený) √ a) Õ jejichž výhradním předmětem činnosti je kolektivní investování kapitálu získaného od veřejnosti do převoditelných cenných papírů a/nebo do jiných likvidních finančních aktiv podle čl. √ 45 odst. 1 Õ 19 odst. 1 a které provozují svou činnost na základě zásady rozložení rizika a ê 85/611/EHS (přizpůsobený) √ b) Õ jejichž podílové jednotky jsou na žádost podílníků přímo nebo nepřímo odkoupeny nebo vyplaceny z aktiv těchto subjektů. Za rovnocenné odkupu nebo vyplacení se považuje jednání ze strany SKIPCP k zajištění toho, aby se hodnota jejich podílových jednotek na burze významně nelišila od čisté hodnoty jejich aktiv. 3. Tyto sSubjekty √ uvedené v odstavci 2 Õ mohou být zřizovány na základě zákona buď podle smluvního práva (jako podílové fondy spravované správcovskou společností), nebo podle svěřenského práva (jako „unit trusts“), nebo podle práva společností (jako investiční společnosti). Pro účely této směrnice: a) se „podílovými fondy“ rozumí rovněž „unit trusts“.; ò nový b) „podílovými jednotkami“ SKIPCP se rozumí rovněž akcie SKIPCP. ê 85/611/EHS (přizpůsobený) 4. Tato směrnice se však nevztahuje na investiční společnosti, jejichž aktiva jsou investována prostřednictvím dceřiných společností převážně jinak než do převoditelných cenných papírů. ê 85/611/EHS 5. Členské státy zakážou SKIPCP, na něž se vztahuje tato směrnice, aby se přeměnily na subjekty kolektivního investování, na něž se tato směrnice nevztahuje. ê 85/611/EHS (přizpůsobený) 6. S výhradou ustanovení o pohybu kapitálu a článků √ 86, 87 a čl. 103 odst. 1 druhého pododstavce Õ 44, 45 a čl. 52 odst. 2 nesmí žádný členský stát stanovit pro SKIPCP, které √ jsou usazeny Õ se nacházejí v jiném členském státě, ani pro podílové jednotky emitované těmito SKIPCP žádné jiné předpisy v oblasti působnosti této směrnice, pokud tyto SKIPCP uvádějí své podílové jednotky na trh na jeho území. 7. √ S výjimkou článků 1 až 4 a Õ Aaniž je dotčen odstavec 6, může kterýkoli členský stát stanovit pro SKIPCP, které √ jsou usazeny Õ se nacházejí na jeho území, přísnější nebo dodatečné požadavky, než které jsou stanoveny v článku 4 a následujících článcích √ této směrnici Õ za podmínky, že jsou všeobecně použitelné a nejsou v rozporu s touto směrnicí. ê 2001/107/ES čl. 1 bod 1 (přizpůsobený) ð nový Článek 2 1a √ 1. Õ Pro účely této směrnice se rozumí: 1. √ a) Õ „depozitářem“ instituce pověřená povinnostmi uvedenými v článcích √ 19 a 29 Õ 7 a 14 a řídící se ostatními ustanoveními podle √ kapitoly IV a oddílu 3 kapitoly V Õ oddílů IIIa a IVa; 2. √ b) Õ „správcovskou společností“ každá společnost, jejíž obvyklou činností je správa SKIPCP ve formě podílových fondů a/nebo investičních společností (kolektivní správa portfolií SKIPCP); k tomu patří funkce uvedené v příloze II; 3. √ c) Õ „domovským členským státem správcovské společnosti“ členský stát, v němž √ má Õ se nachází správcovská společnost √ své Õ sídlo správcovské společnosti; 4. √ d) Õ „hostitelským členským státem správcovské společnosti“ členský stát, jiný než domovský členský stát, na jehož území má správcovská společnost pobočku nebo poskytuje služby; 5. √ e) Õ „domovským členským státem SKIPCP“, a) pokud jde o SKIPCP zřízený jako podílový fond, členský stát, v němž se nachází sídlo správcovské společnosti; b) pokud jde o SKIPCP zřízený jako investiční společnost, členský stát, v němž se nachází sídlo investiční společnosti ð členský stát, v němž je SKIPCP povolen podle článku 5; ï ò nový f) „domovským členským státem investiční společnosti“ členský stát, v němž má investiční společnost své sídlo; ê 2001/107/ES čl. 1 bod 1 (přizpůsobený) 6. √ g) Õ „hostitelským členským státem SKIPCP“ členský stát, jiný než domovský členský stát SKIPCP, v němž jsou uváděny podílové jednotky podílového fondu nebo investiční společnosti na trh; 7. √ h) Õ „pobočkou“ provozovna, která je součástí správcovské společnosti, nemá právní subjektivitu a poskytuje služby, pro něž správcovská společnost získala povolení; všechny provozovny zřízené v témž členském státě správcovskou společností se správním ústředím v jiném členském státě se považují za jedinou pobočku; 8. √ i) Õ „příslušnými orgány“ orgány, které každý členský stát určí podle článku √ 92 Õ 49 této směrnice; 9. √ j) Õ „úzkými vazbami“ stav definovaný v čl. 2 odst. 1 směrnice 95/26/ES[18]; √ , kdy jsou dvě nebo více fyzických či právnických osob spojeny: i) účastí, čímž se rozumí držení, přímé nebo kontrolou, nejméně 20 % hlasovacích práv nebo základního kapitálu některého podniku, nebo ii) kontrolou, čímž se rozumí vztah mezi „mateřským“ a „dceřiným“ podnikem, jak je stanoveno v článcích 1 a 2 směrnice Rady 83/349/EHS[19] a ve všech případech uvedených v čl. 1 odst. 1 a 2 směrnice 83/349/EHS nebo obdobný vztah mezi fyzickou či právnickou osobou a podnikem; Õ 10. √ k) Õ „kvalifikovanou účastí“ přímá či nepřímá účast ve správcovské společnosti, která představuje alespoň 10 % základního kapitálu nebo hlasovacích práv nebo umožňuje uplatnění podstatného vlivu na řízení správcovské společnosti, v níž je tato účast držena.; Pro účely této definice se berou v úvahu hlasovací práva podle článku 7 směrnice 88/627/EHS[20]; 11 „směrnicí o investičních službách“ směrnice Rady 93/22/EHS ze dne 10. května 1993 o investičních službách v oblasti cenných papírů[21]; 12 „mateřským podnikem“ mateřský podnik ve smyslu článků 1 a 2 směrnice 83/349/EHS[22]; 13 „dceřiným podnikem“ dceřiný podnik ve smyslu článků 1 a 2 směrnice 83/349/EHS; jakýkoli dceřiný podnik dceřiného podniku se rovněž považuje za dceřiný podnik mateřského podniku, který stojí nad těmito podniky; 14√ l) Õ „počátečním kapitálem“ kapitál, jak je vymezen v √ čl. 57 písm. a) a b) směrnice Evropského parlamentu a Rady 2006/48/ES Õ čl. 34 odst. 2 bodech 1 a 2 směrnice 2000/12/ES[23]; 15. √ m) Õ „kapitálem“ kapitál, jak je vymezen v hlavě V kapitole 2 oddílu 1 směrnice √ 2006/48/ES Õ 2000/12/ES; tato definice však může však být změněna za okolností, které jsou popsány v příloze V směrnice 93/6/EHS[24]. ò nový n) „nosičem trvalého charakteru“ každý nástroj, který umožňuje investorovi ukládat informace určené osobně jemu způsobem vhodným pro jejich pozdější využití po dobu odpovídající účelu těchto informací a který umožňuje reprodukci uložených informací v nezměněném stavu. ê 2001/108/ES čl. 1 bod 2 (přizpůsobený) √ o) Õ 8. Pro účely této směrnice se „převoditelnými cennými papíry“ rozumí: √ i) Õ - akcie společností a další cenné papíry rovnocenné akciím společností („akcie“),; √ ii) Õ - dluhopisy a jiné formy dluhových cenných papírů („dluhové cenné papíry“) a √ iii) Õ - všechny ostatní obchodovatelné cenné papíry, s nimiž je spojeno právo nabýt takové převoditelné cenné papíry upisováním nebo výměnou,. s výjimkou postupů a nástrojů uvedených v článku 21. √ p) Õ 9. Pro účely této směrnice se „nástroji peněžního trhu“ rozumějí ty typy nástrojů, s nimiž se běžně obchoduje na peněžním trhu, jež jsou likvidní a mají hodnotu, kterou je možno kdykoli přesně stanovit. ê 2001/107/ES čl. 1 bod 1 (přizpůsobený) √ 2. Pro účely odst. 1 písm. b) patří k obvyklé činnosti správcovské společnosti funkce uvedené v příloze II. 3. Pro účely odst. 1 písm. h) se všechny provozovny zřízené v témže členském státě správcovskou společností se správním ústředím v jiném členském státě považují za jedinou pobočku. 4. Pro účely odst. 1 písm. j) bodu ii) se použijí tato ustanovení: a) jakýkoli dceřiný podnik dceřiného podniku se rovněž považuje za dceřiný podnik mateřského podniku, který stojí nad těmito podniky; b) stav, kdy jsou dvě nebo více fyzických či právnických osob trvale vázány k jedné a téže osobě vztahem kontroly, se rovněž považuje za úzké propojení mezi těmito osobami. 5. Pro účely odstavce 1 písm. k) se berou v úvahu hlasovací práva podle článku 92 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2001/34/ES[25]. 6. Pro účely odst. 1 písm. m) se použijí obdobně články 13 až 16 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2006/49/ES[26]. 7. Pro účely odst. 1 písm. o) se převoditelnými cennými papíry nerozumějí postupy a nástroje uvedené v článku 46. Õ ê 85/611/EHS (přizpůsobený) Článek 3 2 1. Tato směrnice se nevztahuje na tyto SKIPCP: √ a) Õ SKIPCP uzavřeného typu, √ b) Õ SKIPCP zvyšující kapitál bez propagace prodeje svých podílových jednotek veřejnosti ve Společenství nebo kterékoli jeho části, √ c) Õ SKIPCP, jejichž podílové jednotky mohou být podle statutu fondu nebo podle zakládacích dokumentů investiční společnosti prodávány výhradně veřejnosti ve třetích zemích, √ d) Õ kategorie SKIPCP stanovené právními předpisy členských států, v nichž se √ jsou Õ dané SKIPCP √ usazeny Õ nacházejí, pro něž jsou pravidla stanovená v √ kapitole VII Õ oddílu V a článku √ 78 Õ 36 nepřiměřená z důvodu jejich investiční a úvěrové politiky. 2. Po pěti letech ode dne provedení této směrnice předloží Komise Radě zprávu o provádění odstavce 1, a zejména jeho čtvrté odrážky. Bude-li to nezbytné, navrhne vhodná opatření k rozšíření oblasti působnosti. Článek 4 3 Pro účely této směrnice se má za to, že SKIPCP √ je usazen Õ se nachází v tom členském státě, ve kterém má sídlo investiční společnost nebo správcovská společnost podílového fondu;. Ččlenské státy musí vyžadovat √ vyžadují Õ, aby se její správní ústředí nacházelo v témže členském státě jako sídlo. KAPITOLAODDÍL II Povolování SKIPCP Článek 5 4 1. K provozování své činnosti musí být SKIPCP povolen příslušnými orgány členského státu, ve kterém se nachází √ je usazen Õ (dále jen „příslušné orgány“). ê 85/611/EHS Toto povolení je platné ve všech členských státech. 2. Podílový fond bude povolen pouze tehdy, jestliže příslušné orgány schválí správcovskou společnost, statut fondu a volbu depozitáře. Investiční společnost bude povolena pouze tehdy, jestliže příslušné orgány schválí zakládací dokumenty i volbu depozitáře. ê 2001/107/ES čl. 1 bod 2 (přizpůsobený) 3. Příslušné orgány nesmějí povolit SKIPCP, pokud správcovská společnost nebo investiční společnost nesplňují předpoklady stanovené v √ kapitole Õ oddíle III, případně √ V Õ IV této směrnice. Kromě toho nesmějí příslušné orgány povolit SKIPCP, pokud ředitelé depozitáře nemají dostatečně dobrou pověst nebo nemají dostatečné zkušenosti i v souvislosti s typem SKIPCP, který má být spravován. K tomuto účelu musejí být √ se Õ jména ředitelů depozitáře, jakož i všech osob, které je ve funkci nahradí, neprodleně sdělena √ sdělí Õ příslušným orgánům. „Řediteli“ se rozumějí osoby, které podle zákona nebo zakládacích dokumentů zastupují depozitáře, nebo které účinně určují směr činnosti depozitáře. √ 4. Õ3a. Příslušné orgány nevydají povolení, pokud SKIPCP nemůže ze zákonných důvodů (například podle statutu fondu nebo zakládacích dokumentů) uvádět své podílové jednotky na trh ve svém domovském členském státě. ê 85/611/EHS (přizpůsobený) √ 5. Õ 4. Změna správcovské společnosti nebo depozitáře nebo změna statutu fondu nebo zakládacích dokumentů investiční společnosti musí být schváleny příslušnými orgány. ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 (přizpůsobený) KAPITOLAODDÍL III Povinnosti v oblasti správcovských společností ODDÍL 1 HLAVA A PODMÍNKY PřÍSTUPU K čINNOSTI ČLÁNEK 6 5 1. Přístup k činnosti správcovských společností podléhá předchozímu úřednímu povolení, které vydávají příslušné orgány domovského členského státu √ SKIPCP Õ . Povolení vydané správcovské společnosti v souladu s touto směrnicí je platné pro všechny členské státy. 2. Správcovská společnost nesmí vykonávat jiné činnosti než správu SKIPCP povolených podle této směrnice, s výjimkou další správy jiných subjektů kolektivního investování, na něž se tato směrnice nevztahuje a v souvislosti s nimiž podléhá správcovská společnost obezřetnostnímu dohledu, které však podle této směrnice nemohou být uváděny na trh v jiných členských státech. Správa podílových fondů a investičních společností zahrnuje pro účely této směrnice funkce uvedené v příloze II, které však nejsou vyjmenovány vyčerpávajícím způsobem. 3. Odchylně od odstavce 2 mohou členské státy vydat správcovské společnosti povolení k tomu, aby vedle správy podílových fondů a investičních společností poskytovaly tyto služby: a) správu jednotlivých investičních portfolií, včetně portfolií penzijních fondů, s prostorem pro vlastní uvážení v rámci pověření od investorů, pokud taková portfolia zahrnují jeden nebo více nástrojů vyjmenovaných v √ příloze I oddílu C směrnice 2004/39/ES Õ oddíle B přílohy směrnice o investičních službách; b) jako vedlejší služby: √ i) Õ investiční poradenství ohledně jednoho nebo více nástrojů vyjmenovaných v √ příloze I oddílu C směrnice 2004/39/ES Õ oddíle B přílohy směrnice o investičních službách, √ ii) Õ úschovu a správu v souvislosti s podílovým jednotkami subjektů kolektivního investování. Správcovským společnostem nesmí být v žádném případě podle této směrnice povoleno poskytovat pouze služby uvedené v tomto odstavci nebo poskytovat vedlejší služby bez povolení k poskytování služeb podle √ prvního pododstavce Õ písmene a). ê 2004/39/ES článek 66 (přizpůsobený) è1 Oprava 2004/39/ES (Úř. věst. L 45, 16.2.2005, s. 18) 4. Ustanovení čl. 2 odst. 2 a články 12, 13 a 19 è1 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2004/39/ES ze dne 21. dubna 2004 o trzích finančních nástrojů[27] ⎜ se použijí na poskytování služeb uvedených v odstavci 3 tohoto článku správcovskými společnostmi. ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 (přizpůsobený) Článek 7 5a 1. Aniž jsou dotčeny ostatní obecně platné podmínky stanovené vnitrostátními právními předpisy, vydají příslušné orgány správcovské společnosti povolení, pouze pokud √ jsou splněny tyto podmínky Õ : a) správcovská společnost má počáteční kapitál alespoň ve výši 125 000 EUR √ , přičemž jsou zohledněny následující skutečnosti Õ : √ i) Õ jestliže hodnota portfolií správcovské společnosti přesahuje 250 000 000 EUR, musí správcovská společnost zajistit dodatkový kapitál.; tTento dodatkový kapitál se rovná 0,02 % částky, o níž hodnota portfolií správcovské společnosti přesahuje částku 250 000 000 EUR.; pPožadovaná celková výše počátečního kapitálu a dodatkového kapitálu však nesmí přesáhnout 10 000 000 EUR.; √ ii) Õ pro účely tohoto odstavce se za portfolia správcovské společnosti považují tato portfolia: - i) podílové fondy spravované správcovskou společností včetně portfolií, jejichž správou pověřila třetí osobu, avšak s výjimkou portfolií, která na základě pověření třetí osoby spravuje sama;, - ii) investiční společnosti, pro které je správcovská společnost ustanovenou správcovskou společností;, - iii) jiné subjekty kolektivního investování spravované správcovskou společností včetně portfolií, jejichž správou pověřila třetí osobu, avšak s výjimkou portfolií, které na základě pověření třetí osoby spravuje sama.; √ iii) Õ bBez ohledu na výši těchto požadavků nesmí být kapitál správcovské společnosti nikdy nižší, než jak je stanoveno v √ článku 21 směrnice 2006/49/ES Õ příloze IV směrnice 93/6/EHS.; √ iv) Õ členské státy mohou správcovským společnostem povolit, že nemusejí zajistit až 50 % dodatkového kapitálu podle √ bodu i) Õ první odrážky, pokud mají k dispozici záruku ve stejné výši, kterou poskytla úvěrová instituce nebo pojišťovna.; úÚvěrová instituce nebo pojišťovna musí mít své sídlo ve členském státě nebo ve třetí zemi, pokud zde podléhají pravidlům obezřetnostního dohledu, jež příslušné orgány považují za rovnocenné s pravidly, která stanovuje právo Společenství.; Nejpozději dne 13. února 2005 předloží Komise Evropskému parlamentu a Radě zprávu o uplatňování tohoto kapitálového požadavku, doplněnou případně návrhy na jeho změnu; b) osoby, které účinně řídí činnost správcovské společnosti, mají dostatečně dobrou pověst a postačující zkušenosti i v souvislosti s typem SKIPCP, který správcovská společnost spravuje;. kK tomuto účelu musejí být jména těchto osob, jakož i všech osob, které je ve funkci nahradí, neprodleně sdělena příslušným orgánům.; oO řízení činnosti správcovské společnosti musejí rozhodovat alespoň dvě osoby, které takové podmínky splňují; c) k žádosti o povolení je přiložen plán obchodních činností, který mimo jiné stanovuje √ alespoň Õ organizační strukturu správcovské společnosti; d) jak její správní ústředí, tak i její sídlo √ správcovské společnosti Õ se nacházejí ve stejném členském státě. 2. Pokud existují mezi správcovskou společností a jinými fyzickými či právnickými osobami úzké vazby, vydají příslušné orgány povolení pouze tehdy, pokud jim tyto √ úzké Õ vazby nebudou bránit v účinném provádění dohledu. Příslušné orgány rovněž odmítnou vydat povolení, pokud právní a správní předpisy třetí země, jimiž se řídí jedna nebo více fyzických či právnických osob, s nimiž má správcovská společnost úzké vazby, anebo potíže při jejich uplatňování brání účinnému provádění dohledu. ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 Příslušné orgány stanoví, aby jim správcovské společnosti poskytovaly údaje, jež vyžadují k průběžnému sledování plnění podmínek uvedených v tomto odstavci. 3. Žadateli je do šesti měsíců od podání úplné žádosti sděleno, zda mu bylo povolení vydáno. Zamítnutí žádosti musí být zdůvodněno. 4. Správcovská společnost může zahájit činnost, jakmile získá povolení. 5. Příslušné orgány mohou správcovské společnosti, na kterou se tato směrnice vztahuje, odejmout povolení pouze v případě, kdy tato společnost: a) nevyužije povolení do dvanácti měsíců, výslovně se povolení vzdá nebo více než šest měsíců nevykonává činnost, na niž se tato směrnice vztahuje, ledaže dotyčný členský stát stanovil, že povolení v takových případech zaniká; b) získala povolení na základě nepravdivého prohlášení nebo pomocí jakýchkoli jiných protiprávních prostředků; c) nadále již nesplňuje podmínky, za nichž bylo povolení vydáno; ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 (přizpůsobený) d) nadále již nesplňuje ustanovení směrnice 93/6/EHS √ 2006/49/ES Õ, pokud se její povolení vztahuje i na individuální správu portfolií podle čl. 5 √ 6 Õ odst. 3 písm. a) této směrnice; ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 e) závažným způsobem a/nebo systematicky porušila ustanovení přijatá podle této směrnice; nebo f) nastane případ, pro který vnitrostátní právní předpisy stanovují odnětí povolení. Článek 8 5b 1. Příslušné orgány nevydají povolení k zahájení činnosti správcovským společnostem, dokud nebudou informovány o totožnosti přímých či nepřímých akcionářů nebo společníků, kteří jako fyzické nebo právnické osoby mají ve správcovské společnosti kvalifikovanou účast, a o výši těchto účastí. Příslušné orgány odmítnou vydat povolení, pokud s přihlédnutím k potřebě zajistit řádné a obezřetné řízení správcovské společnosti nejsou přesvědčeny o vhodnosti výše zmíněných akcionářů nebo společníků. ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 (přizpůsobený) 2. V případě poboček správcovských společností, které mají sídlo mimo území √ Společenství Õ Evropské unie a zahajují činnost nebo ji již vykonávají, neuplatňují členské státy ustanovení, jejichž výsledkem je příznivější zacházení než zacházení s pobočkami správcovských společností, které mají sídlo ve členských státech. 3. Před vydáním povolení správcovské společnosti musejí být konzultovány příslušné orgány jiného dotčeného členského státu, pokud tato správcovská společnost √ je jedním z těchto podniků nebo společností Õ : a) je dceřiným podnikem jiné správcovské společnosti, investičního podniku, úvěrové instituce nebo pojišťovny, které jsou povoleny v jiném členském státě; b) je dceřiným podnikem mateřského podniku jiné správcovské společnosti, investičního podniku, úvěrové instituce nebo pojišťovny, které jsou povoleny v jiném členském státě; nebo c) je √ společností Õ kontrolovaánoua týmiž fyzickými nebo právnickými osobami jako jiná správcovská společnost, investiční podnik, úvěrová instituce nebo pojišťovna, které jsou povoleny v jiném členském státě. ODDÍL 2 HLAVA B VZTAHY SE TřETÍMI ZEMěMI ČLÁNEK 9 5c 1. Vztahy se třetími zeměmi se řídí příslušnými pravidly, která jsou stanovena v článku √ 15 směrnice 2004/39/ES Õ 7 směrnice o investičních službách. Pro účely této směrnice se výrazy „podnik/investiční podnik“ a „investiční podniky“ obsaženéými v článku √ 15 směrnice 2004/39/ES Õ 7 směrnice o investičních službách rozumí výrazy „správcovská společnost“ a „správcovské společnosti“; výrazem „poskytování investičních služeb“ v čl. √ 15 odst. 1 směrnice 2004/39/ES Õ 7 odst. 2 směrnice o investičních službách se rozumí výraz „poskytování služeb“. 2. Členské státy rovněž informují Komisi o všech obecných obtížích, kterým musí SKIPCP čelit při uvádění svých podílových jednotek na trh v třetí zemi. ODDÍL 3 HLAVA C PODMÍNKY PROVOZOVÁNÍ čINNOSTI ČLÁNEK 10 5d 1. Příslušné orgány domovského členského státu správcovské společnosti požadují, aby správcovská společnost, které vydaly povolení, vždy splňovala podmínky stanovené v článku 5 √ 6 Õ a čl. 5a √ 7 Õ odst. 1 a 2 této směrnice. Kapitál správcovské společnosti nesmí klesnout pod úroveň určenou v čl. 5a √ 7 Õ odst. 1 písm. a). Pokud se tak však stane, mohou příslušné orgány, pokud to okolnosti ospravedlňují, poskytnout takovým společnostem přesně vymezenou lhůtu, během níž mají svou situaci napravit anebo ukončit činnost. 2. Za obezřetnostní dohled nad správcovskou společností odpovídají příslušné orgány domovského členského státu √ správcovské společnosti Õ bez ohledu na to, zda tato správcovská společnost zřizuje pobočku nebo poskytuje služby v jiném členském státě, aniž jsou tím dotčena ta ustanovení této směrnice, která svěřují odpovědnost √ příslušným Õ orgánům hostitelského členského státu √ správcovské společnosti Õ . Článek 11 5e ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 (přizpůsobený) 1. Kvalifikované účasti ve správcovských společnostech se řídí pravidly, která jsou stanovena v článku √ 10 směrnice 2004/39/ES Õ 9 směrnice o investičních službách. 2. Pro účely této směrnice se výrazy „podnik/investiční podnik“ a „investiční podniky“ obsaženými v článku √ 10 směrnice 2004/39/ES Õ 9 směrnice o investičních službách rozumí výrazy „správcovská společnost“ a „správcovské společnosti“. ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 (přizpůsobený) Článek 12 5f 1. Každý domovský členský stát √ správcovské společnosti Õ stanoví pravidla obezřetnostního dohledu, která budou správcovské společnosti v souvislosti se správou SKIPCP povolených podle této směrnice za všech okolností dodržovat. Příslušné orgány domovského členského státu √ správcovské společnosti Õ rovněž s ohledem na charakter SKIPCP řízeného správcovskou společností zejména vyžadují, aby každá taková společnost: a) používala řádné administrativní a účetní postupy a kontrolní a ochranná opatření při elektronickém zpracovávání dat, jakož i příslušné mechanismy vnitřní kontroly, mezi něž patří zejména pravidla pro osobní transakce prováděné jejími zaměstnanci a pro držení nebo správu investic do finančních nástrojů s cílem investovat kapitál a která mimo jiné √ přinejmenším Õ zajišťují, aby každá transakce, do níž je fond zapojen, mohla být rekonstruována podle svého původu, podle zainteresovaných stran, povahy a doby a místa, kdy a kde byla uskutečněna, a aby aktiva podílových fondů nebo investičních společností řízených správcovskou společností byla investována v souladu se statutem fondu nebo zakládacími dokumenty a platnými právními předpisy; b) byla strukturována a organizována tak, aby se minimalizovalo riziko střetu zájmů mezi společností a jejími klienty, mezi klienty společnosti navzájem, mezi jedním z jejích klientů a SKIPCP nebo mezi dvěma SKIPCP, jež poškozuje zájmy SKIPC nebo klientů. Při zřizování pobočky však nesmějí být organizační opatření v rozporu s pravidly podnikání stanovenými hostitelským členským státem √ SKIPCP Õ na ochranu proti střetu zájmů. 2. Správcovská společnost, jejíž povolení se vztahuje rovněž na individuální správu portfolií podle čl. 5 √ 6 Õ odst. 3 písm. a), √ a) Õ nesmí investovat celé portfolio investora nebo jeho část do podílových jednotek podílových fondů nebo investičních společností, které spravuje, pokud k tomu klient předem nevydal všeobecný souhlas,; √ b) Õ se řídí, pokud jde o služby podle čl. 5 √ 6 Õ odst. 3, ustanoveními stanovenými ve směrnici Evropského parlamentu a Rady 97/9/ES ze dne 3. března 1997 o systémech pro odškodnění investorů[28]. Článek 13 5g 1. Pokud členské státy povolí správcovským společnostem, aby s cílem zvýšit efektivnost své činnosti pověřily výkonem jedné nebo několika ze svých funkcí třetí osobu, mus ejí být splněny √ všechny Õ tyto předpoklady: a) příslušné orgány o tom musejí být náležitým způsobem informovány; b) pověření nemaří účinnost dohledu nad správcovskou společností, a zejména nesmí správcovské společnosti bránit v jednání a v řízení SKIPCP v zájmu jejích investorů; c) jestliže se pověření týká správy investic, mohou být jejím výkonem pověřeny pouze podniky, které jsou povoleny nebo zaregistrovány pro účely správy majetku a podléhají obezřetnostnímu dohledu; pověření musí být v souladu s kritérii rozložení investic, která správcovské společnosti pravidelně stanovují; d) pokud se pověření týká správy investic a je dáno podnikům ze třetích zemí, musí být zajištěna spolupráce mezi příslušnými orgány dohledu; e) pověření ohledně základní funkce správy investic nesmí být dáno depozitáři nebo jinému podniku, jejichž zájmy se mohou dostat do střetu se zájmy správcovské společnosti nebo podílníků; f) existují opatření umožňující osobám, které řídí činnost správcovské společnosti, kdykoli účinně sledovat činnost podniku, jemuž bylo dáno pověření; g) pověření nebrání osobám, které řídí činnost správcovské společnosti, aby kdykoli daly podniku, který byl pověřen funkcemi, další pokyny a aby v zájmu investorů s okamžitou účinností pověření zrušily; h) s ohledem na povahu funkcí, které jsou předávány, musí být podnik, kterému mají být funkce předány, kvalifikován a schopen provádět dotyčné funkce; a i) prospekty SKIPCP vyjmenovávají funkce, k jejichž převodu je správcovská společnost oprávněna. 2. V žádném případě není odpovědnost správcovské společnosti a depozitáře ovlivněna skutečností, že správcovská společnost pověřila jakýmikoli funkcemi třetí osoby, ani nesmí správcovská společnost převádět své funkce v takovém rozsahu, aby se stala subjektem typu „poštovní schránka“. Článek 14 5h Každý členský stát stanoví pravidla jednání, která správcovské společnosti povolené v daném členském státě za všech okolností dodržují. Tato pravidla mus ejí přinejmenším provádět zásady stanovené v následujících odrážkách √ písmenech a) až e) Õ . Tyto √ Uvedené Õ zásady zajišťují, aby správcovská společnost: ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 a) jednala čestně a spravedlivě při provozování svých obchodních činností v nejlepším zájmu SKIPCP, který spravuje, a v zájmu integrity trhu; b) jednala s patřičnou dovedností, péčí a opatrností v nejlepším zájmu SKIPCP, který spravuje, a v zájmu integrity trhu; c) měla a účinně využívala prostředky a postupy, které jsou nezbytné pro řádný výkon obchodní činnosti; d) se snažila vyhnout střetům zájmů a v případě, že se jim vyhnout nelze, aby zajistila, že SKIPCP, který spravuje, bude poskytnuto spravedlivé zacházení; a e) dodržovala všechny předpisy vztahující se na provozování její obchodní činnosti v nejlepším zájmu svých investorů a integrity trhu. ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 ODDÍL 4 HLAVA D PRÁVO USAZOVÁNÍ A VOLNÝ POHYB SLUžEB ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 Článek 15 6 1. Členské státy zajistí, aby správcovská společnost povolená v souladu s touto směrnicí příslušnými orgány jiného členského státu mohla vykonávat svou činnost, pro kterou povolení získala, na jejich území buď zřízením pobočky, nebo v rámci volného pohybu služeb. 2. Členské státy nesmějí zřízení pobočky nebo poskytování služeb podmiňovat žádnými požadavky na vydání povolení či požadavky na dotační kapitál, ani jinými opatřeními s rovnocenným účinkem. Článek 16 6a ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 (přizpůsobený) 1. Kromě splnění podmínek uložených v článcích √ 6 a 7 Õ 5 a 5a sdělí každá správcovská společnost, která má v úmyslu zřídit pobočku na území jiného členského státu, tuto skutečnost příslušným orgánům svého domovského členského státu. ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 2. Členské státy vyžadují, aby každá správcovská společnost, která má v úmyslu zřídit pobočku na území jiného členského státu, poskytla ve sdělení podle odstavce 1 tyto údaje a dokumentaci: a) členský stát, na jehož území hodlá správcovská společnost zřídit pobočku; ê 2001/107/ES čl. 1 bod 3 (přizpůsobený) b) plán obchodní činnosti, v němž jsou uvedeny předpokládané činnosti a služby podle čl. 5 √ 6 Õ odst. 2 a 3 a organizační struktura pobočky; c) adresu v hostitelském členském státě √ správcovské společnosti Õ, na které lze obdržet dokumentaci; d) jména osob odpovědných za vedení pobočky. 3. Pokud příslušné orgány domovského členského státu √ správcovské společnosti Õ nemají s přihlédnutím k plánované činnosti žádný důvod pochybovat o přiměřenosti správní struktury nebo finanční situaci správcovské společnosti, sdělí tuto skutečnost do tří měsíců ode dne, kdy obdrží veškeré údaje uvedené v odstavci 2, příslušným orgánům hostitelského členského státu √ správcovské společnosti Õ a informují v tomto smyslu dotyčnou správcovskou společnost. Rovněž