V roce 2017 EIB i nadále zaznamenává u splátek syrských státních úvěrů prodlení. V důsledku toho a v souladu s dohodou o záruce mezi EU a EIB podala EIB do 31. prosince 2017 13 dalších žádostí o platby ze Záručního fondu EU v celkové výši 56,3 milionu EUR (viz bod 5).

·Účetní závěrka před konsolidací neobsahuje 137,8 milionu EUR příspěvku z rozpočtu EU, který byl do fondu převeden v roce 2018, jelikož tuto pohledávku kompenzuje příslušný závazek v konsolidované účetní závěrce EU.

·V rozvaze za rok 2017 před konsolidací byly vykázány finanční rezervy ve výši 258,4 milionu EUR v souvislosti s budoucími splátkami zbývajících nesplacených syrských úvěrů.

·Krátkodobé závazky (závazky) v rozvaze před konsolidací zahrnují výdaje příštích období ve výši 2,6 milionu EUR na poplatky za inkaso pohledávek splatné EIB.

·Platby ve prospěch EIB spojené s žádostmi o čerpání prostředků ze záručního fondu (a v příslušných případech postupné zpětné získání čerpaných prostředků a úroků z prodlení) jsou v účetní závěrce vypracované EIB vykázány jako pokles (nárůst) čistých aktiv (příspěvku EU). V účetní závěrce před konsolidací nejsou částky vyplacené EIB v souvislosti s příslušnými žádostmi odečteny od čistých aktiv, protože se z nich stanou postoupené částky. Související částky jsou zaúčtovány buď jako výnosy (připsané úroky z prodlení a sankce, kurzové zisky), nebo jako náklady (poplatky za inkaso pohledávek splatné EIB, snížení hodnoty, kurzové ztráty). Výsledkem je trvalý rozdíl mezi položkou čistých aktiv (příspěvek EU a nerozdělený zisk) vykázanou v účetní závěrce vypracované EIB a položkou vykázanou v účetní závěrce před konsolidací vypracovanou EK.

3.2.Výkaz o finanční výkonnosti před konsolidací

Podobně jako rozvaha se k začlenění do konsolidovaných účetních výkazů EU vypracovává i výkaz o finanční výkonnosti před konsolidací.

2017 2016 Výnosy z provozní činnosti 939 062 – Náklady na provozní činnost (3 834 219) (310 636 400) VÝSLEDEK Z PROVOZNÍ ČINNOSTI (2 895 157) (310 636 400) Finanční výnosy 29 913 694 39 947 802 Finanční náklady (51 793 999) (114 563 908) FINANČNÍ VÝSLEDEK (21 880 305) (74 616 106) VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ ZA DANÝ ROZPOČTOVÝ ROK (24 775 462) (385 252 506)

·Výnosy z provozní činnosti zahrnují uvolněné finanční rezervy, jež vyplývají ze snížení současné hodnoty nesplacených budoucích syrských splátek.

·Náklady na provozní činnost zahrnují zejména poplatky EIB za správu (0,9 milionu EUR), jednorázový poplatek EIB za inkaso pohledávek (1,5 milionu EUR, viz bod 2.2), časově rozlišené poplatky EIB za inkaso pohledávek (0,5 milionu EUR) a poplatky za úschovu a audit (0,2 milionu EUR).

·Finanční výnosy zahrnují zejména výnos z úroků z investičního portfolia (8,8 milionu EUR), realizovaný zisk z prodeje finančních aktiv (9,2 milionu EUR) a úroky z prodlení připsané k postoupeným částkám (11,7 milionu EUR).

·Finanční náklady zahrnují zejména ztráty ze snížení hodnoty částek postoupených EU v roce 2017 (viz bod 5) a úrokové náklady spojené s hotovostí a peněžními ekvivalenty (1,0 milionu EUR).

4.Řízení peněžních prostředků záručního fondu

4.1.Investiční politika

Likvidní aktiva fondu se investují v souladu s pravidly hospodaření uvedenými v příloze dohody ve znění pozdějších změn. V souladu s nimi musí být 20 % fondu umístěno do krátkodobých investic (nepřesahujících jeden rok). Tyto investice zahrnují cenné papíry s variabilní sazbou bez ohledu na jejich datum splatnosti a cenné papíry s fixní sazbou, jejichž zbývající doba splatnosti je maximálně jeden rok, bez ohledu na jejich původní dobu splatnosti. K udržení rovnováhy mezi různými nástroji poskytujícími potřebnou likviditu se minimálně 100 milionů EUR ponechává ve formě nástrojů peněžního trhu, zejména v bankovních vkladech.

Až 80 % prostředků fondu může být investováno do portfolia dluhopisů, jejichž zbytková splatnost nepřekračuje ode dne platby 10 let a 6 měsíců. Průměrná durace všech investičních nástrojů fondu nesmí přesáhnout 5 let. Investice do dluhopisů by měly splňovat určitá kritéria týkající se např. likvidity, úvěrové kvality, způsobilosti protistran a stropů koncentrace rizika. V zájmu diverzifikace rizika nesmí celková částka investovaná do dluhopisů jednoho emitenta překročit 10 % celkové nominální hodnoty dluhopisového portfolia.

4.2.Výkonnost a vývoj na trhu

Rok 2017 byl ve znamení rostoucích výnosů na evropských trzích s nástroji s pevným výnosem, ovšem tento vývoj byl kompenzován zúžením úvěrového rozpětí na historicky nízké úrovně.

Volatilitu sazeb ovlivnily politické události, včetně voleb v Nizozemsku, Francii a Německu, jakož i očekávání nižších nákupů aktiv ze strany centrálních bank a zlepšující se globální hospodářské prostředí. Výnosová křivka německých státních dluhopisů vzrostla v uvedeném pořadí o 14, 33 a 22 bazických bodů u doby do splatnosti v délce 2, 5 a 10 let (sklon křivky s ostřejším stoupáním na dlouhém konci, „bear-steepening“). Rok 2017 se vyznačoval nejnižší volatilitou na finančních trzích v historii, ovšem byl podložen nízkou makroekonomickou volatilitou.

Jakkoli se očekává, že i v roce 2018 setrvá vysoká politická nejistota, mj. v souvislosti s volbami v Itálii, globální ekonomika by měla růst nadprůměrným tempem. Na trhu panuje shoda, že po 2,4 % v roce 2017 by měla eurozóna růst v roce 2018 o 2,2 %. Zároveň by měla být i nadále oslabena inflace, na úrovni přibližně 1,5 % pod cílovou úrovní ECB ve výši 2 %. I když klesá nezaměstnanost, kvůli zploštění Phillipsových křivek vzrůstá tlak na ceny velmi pomalu. Tento účinek by mohl vyvážit růst ceny ropy na čtyřleté maximum.