CS    CS CS 
EN    EN  KOMISE EVROPSKÝCH SPOLE ČENSTVÍ 
V Bruselu dne 30.11.2008 
KOM(2008) 716 v kone čném znění 
  
Doporučení pro 
ROZHODNUTÍ RADY, 
kterým se Ma ďarsku poskytuje vzájemná pomoc 
Návrh 
ROZHODNUTÍ RADY, 
kterým se Ma ďarsku poskytuje st řednědobá finan ční pomoc Spole čenství 
(předložený Komisí) 
CS    CS DŮVODOVÁ ZPRÁVA  
1. ÚVOD 
Od poloviny roku 2006 vyvíjejí ma ďarské orgány zna čné úsilí, aby vyrovnaly akumulovanou 
vnější a vnitřní nerovnováhu. I p řes výrazné výsledky, jichž bylo dosaženo b ěhem posledních 
dvou let a jež zahrnují významné snížení celkového deficitu ve řejných financí a postupné 
snižování deficitu b ěžného účtu, jsou ma ďarské finan ční trhy od po čátku října 2008 pod 
silným tlakem. Tento tlak souvisí s relativn ě vysokou finan ční zranitelností zp ůsobenou 
maďarským velkým vn ějším dluhem (jenž se blíží 100 % HDP) a který byl v nedávné dob ě 
podpořen úvěry v zahrani čních měnách určených soukromému sekt oru, a nejvyšším pom ěrem 
veřejného zadlužení v regionu (zhruba 66 % HDP). Orgány rychle oznámily balí ček 
komplexních politických opat ření, jejichž cílem je obnovit d ůvěru investor ů a zmírnit tlak na 
finančních trzích. Opat ření zahrnují zrychlené snižování de ficitu jak v roce 2008, tak i v roce 
2009, jež by snížilo vládní pot řebu financování a ur čitý počet kroků zaměřených na uvoln ění 
trhu s vládními dluhopisy a zvýšení likvidity na trhu s devizovými swapy. Avšak s ohledem 
na skutečnost, že v letech 2008 a ze jména v roce 2009 je možné o čekávat prudké zhoršení 
kapitálového a finan čního účtu zapříčiněné otřesy na finan čních trzích, bude v tomto období 
Maďarsko pot řebovat výraznou finan ční podporu, jež se do konce roku 2009 bude 
pravděpodobně pohybovat v řádu 20 miliard EUR.  
2. MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ A VÝHLED  
V polovin ě roku 2006 byl zahájen program  fiskální konsolidace za ú čelem odstran ění 
vysokých fiskálních a vn ějších nerovnováh, jež se vytvo řily v minulých letech (celkový 
schodek ve řejných financí dosáhl v ro ce 2006 9,3 % a deficit b ěžného účtu 7,5 %). Tato 
opatření zahrnovala mj. zmrazení výdaj ů, krácení ve řejných investic, zvýšení daní a snížení 
dotací cen. Následn ě výrazně klesl výstup ve řejného sektoru, zejmén a ve zdravotnictví, 
vzdělávání a ve řejné správ ě. Soukromý sektor v roce 2007 vykazoval ur čitou odolnost v ůči 
poklesu ekonomiky, což bylo podpo řeno přístupem k novým úv ěrům. Investice dále mírn ě 
rostly, a to díky silnému nár ůstu vývoz ů o zhruba 16 %, a čkoliv zisky podnik ů se kvůli 
podstatnému r ůstu náklad ů spojených se mzdami snížily. Mírn ě vzrostla také spot řeba, a to o 
0,7 %, i p řes pokles reálných mezd zp ůsobených prudkým nár ůstem cen ropy a potravin, jenž 
byl doprovázen zvýšením regulovaných cen a dan ě z přidané hodnoty. Celkov ě se roční růst 
HDP zpomalil z 4,1 % v roce 2006 na 1,1 % v roce 2007, p řičemž inflace se zdvojnásobila a 
činila téměř 8 %, tedy podstatn ě více než oficiální infla ční cíl.  
Účinky fiskálního balí čku postupn ě odeznívají a ekonomika se mohla od roku 2008 zotavovat 
a dosáhnout r ůstu potencionálního produktu (mírn ě pod 3 %) ve 2–3 letech. Zpomalení v EU 
a zbytku sv ěta, jež je siln ější než se čekalo, však podstatn ě oslabuje výhled na výkon exportu, 
který v minulých letech p ředstavoval hlavní motor r ůstu maďarské ekonomiky. Sou časné 
finanční obtíže a s nimi spojené zp řísnění úvěrových podmínek zesílily ochlazení a dále 
zhoršily perspektivy r ůstu. Zpřísněním úvěrových podmínek jsou nejv íce postiženy soukromá 
spotřeba a investice, zatímco invest ice podnikového sektoru by se ješt ě mohly udržet, p řičemž 
se očekává, že p říliv prostředků z EU (ze strukturálního f ondu a Fondu soudržnosti) by mohl 
do určité míry podpo řit hospodá řský růst. Očekává se, že ro ční růst HDP bude v roce 2008 
nižší než 2 % a v roce 2009 prudce zpomalí, p řičemž v roce 2010 by m ělo dojít k obratu. S 
ohledem na vysokou míru nejis toty související se sou časnými podmínkami na finan čních 
trzích, existuje dokonce riziko, že by se HDP mohl v roce 2009 sn ížit a následné zotavení by 
mohlo být pomalejší. 
CS    CS 3. VEŘEJNÉ FINANCE  
V roce 2007 byl schodek ve řejných financí radikáln ě snížen na 5 % HDP, p řičemž v roce 
2006 činil 9,3 % HDP. Toto snížení schodku je výs ledkem programu fiskální konsolidace, 
jenž byl znovuzvolenou vládou zahájen v lét ě 2006 a který zahrnoval řadu zvýšení daní, jakož 
i krácení cenových dotací, zmrazení výdaj ů (zejména u plat ů ve veřejném sektoru) a 
nominální snížení ve řejných investic. V polovin ě července 2008 vláda upravila svoji 
prognosu deficitu na 3,8 % HDP (oproti cí li ve výši 4 % HDP obsaženém v poslední 
aktualizaci konvergen čního programu a schváleném Radou), a to z d ůvodu příjmů ústředního 
rozpočtu, jež byly vyšší, než se o čekávalo. 
V reakci na turbulence na ma ďarských finan čních trzích vláda dne 10. října oznámila 
dvanácti-bodový ak ční plán pro posílení d ůvěry trhu. Plán zahrnoval zejména snížení cíl ů pro 
výši schodku: pro rok 2008 ze 3,8 % na 3,4 % HDP a pro rok 2009 ze 3,2 % na 2,9 % HDP, tento schodek byl dále snížen na 2,6  % HDP. Pro rok 2008 by dosažení ambiciózn ějšího cíle 
pro výši schodku o hodnot ě 3,4 % bylo zaru čeno následujícími opat řeními: i) úspora výdaj ů v 
některých vládních programech a nižší o čekávané výdaje na spolufinancování v d ůsledku 
pomalejšího čerpání prost ředků z EU (0,15 % HDP); jakož i ii) v p řípadě potř
eby trvalé 
zmrazení nevyužitých rozpo čtových rezerv (0,3 % HDP). Pokud jde o rok 2009, p ředpokládá 
se, že cíle pro výši schodku nižšího o 0,6 % HDP bude dosaženo i) zp ětvzetím plánovaných 
daňových úprav, u nichž se p ůvodně očekávalo, že v roce 2009 budou mít za následek snížení 
příjmů o 0,55 % HDP, zatímco vyrovnávací opat ření na výdajové stran ě potrvají, a ii) 
dodatečnými škrty na výdajové stránce ve výši 0,6 % HDP (omezení vládních program ů a 
provozních náklad ů rozpočtových institucí, jakož i odloženou indexací n ěkterých sociálních 
transferů) obsažených v revidovaném návrhu rozpo čtu předloženém dne 18. října, jakož i iii) 
dodatečnými opat řeními o hodnot ě cca. 1 % HDP, a to snížením t řináctých d ůchodů a platů ve 
veřejné sféře, jakož i zmrazením plat ů ve veřejném sektoru.  
Revitalizace reformní ho procesu fiskálního řízení je rovn ěž součástí dvanáctibodového 
akčního plánu vlády. Revidovaný legislativ ní dokument byl parlamentu p ředložen dne 17. 
října. Obsahuje také n ěkteré důležité prvky alternativních návrh ů opozičních stran (nap ř. 
víceleté výdajové stropy pro subsektor úst řední vlády a z řízení Fiskální rady vedle Ú řadu pro 
rozpočtovou legislativu). Revidova ný plán stanoví, že ro ční rozpočet by byl za členěn do 
tříletého rámce, jenž by obsahoval také st řednědobá numerická pravidla. Nový legislativní 
návrh má být schválen prostou v ětšinou.  
4. FINANČNÍ TRHY  
I když se b ěhem převážné části roku 2008 podmínky na ma ďarských finan čních trzích 
vyvíjely zhruba stejn ě jako u obdobných zemí v regionu (p řestože v n ěkterých obdobích byla 
volatilita vyšší1), na počátku října se trhy dostaly do velkého tlaku, p řičemž byl zastaven 
obchod na primárním trhu s vládními dluhopis y, velmi prudce poklesly burzovní kurzy a 
prudce poklesl sm ěnný kurz, což vedlo k výraznému nár ůstu rozpětí u výnos ů u vládních 
dluhopisů a swapů úvěrového selhání (CDS). Zdá se, že toto je spojeno s nedostatkem 
likvidity ve finan čním systému, zejména pokud jd e o likviditu v cizích m ěnách, jež se zdražila 
z důvodu poci ťovaného nár ůstu rizika protistrany a zvýšeného rizika u zemí st řední a 
východní Evropy.  
Po turbulencích na trzích na za čátku října orgány oznámily n ěkolik opat ření, jež mají zmenšit 
napětí na finan čních trzích. Krom ě restriktivních rozpo čtových plán ů, jež sníží požadavky na 
                                                 
1 Nap ř. trh s vládními dluhopisy se na ja ře 2008 dostal do časně pod tlak, a to hlavn ě kvůli změně 
portfolia u tuzemských penzijních fond ů. 
CS    CS čisté financování, pat ří mezi tato opat ření následující : 1) Uvoln ění investi čních pravidel pro 
penzijní fondy, 2) Otev ření nové facility pro devizové swapy u Ma ďarské národní banky (dále 
jen „MNB“) dne 13. října, jejímž ú čelem je usnadnit vzájemný kontakt kupujících a 
prodávajících devizových swap ů a tím překonat riziko protistr any, 3) Nová pohotovostní 
facilita pro banky, jež byla  dána k dispozici od 16. října a skrze niž m ůže MNB poskytovat 
bankám jednodenní euro-forintové sw apy. Tato nová facilita je zaru čena dohodou o zp ětném 
odkupu s ECB, skrze niž ECB poskytne MNB úv ěrovou facilitu do výše 5 miliard EUR. 4) 
Dne 16. října MNB oznámila rovn ěž opatření na podporu domácího trhu s dluhopisy ve shod ě 
s primárními dealery. 5) Dne 22. října MNB zvýšila úrokovou sazbu o 300 bazických bod ů, 
aby zastavila propad domácí m ěny (k tomuto okamžiku ztratil ma ďarský forint v ůči euru od 
počátku října 14 %). 
Maďarský parlament schválil dne 13. října zvýšení limitu pro pojišt ění vkladů z 6 na 13 
milionů HUF. Odhaduje se, že pod tento nový limit spadá zhruba 90 % p říslušných vklad ů. 
Toto legislativní opat ření bylo doprovázeno politickým závazkem ru čit v případě potřeby za 
všechny vklady. Ma ďarské orgány krom ě toho zintensivnily svoji spolupráci s místním 
Výborem pro finan ční stabilitu (z řízeným v roce 2004) a rozvinul y mezinárodní kontakty s 
orgány dohledu. 
5. PLATEBNÍ BILANCE A POT ŘEBA EXTERNÍHO FINANCOVÁNÍ  
Hlavním motorem r ůstu HDP v minulých letech byl r ůst čistých export ů, tažený prudkým 
celosvětovým růstem, který rovn ěž výrazně přispíval k postupnému snižování pom ěru deficitu 
běžného účtu k HDP, jenž se snížil z 7,5 % v ro ce 2006 na 6,4 % v roce 2007. V roce 2007 se 
ukázalo, že dalším d ůležitým faktorem bylo výrazné snížení vládní pot řeby financování. Na 
kapitálovém ú čtu bylo dosaženo rostoucího p řebytku, jež v roce 2007 dosáhl 1,1 %, a to 
částečně díky rostoucímu čerpání prost ředků z EU, takže se celkové čisté vnější závazky 
stabilizovaly, t řebaže na vysoké úrovni (97 % HDP). Sou časně rostl podíl dluhových nástroj ů 
na vnějším deficitu. Toto odráží mj. trvale vysoký odliv PZI a portfoliových investic 
rezidentů, jež by po čase měly pozitivn ě přispět k bilanci na stran ě příjmů běžného účtu. 
Zatímco se podíl financování nevytvá řejícího dluh v první polovin ě roku 2008 mírn ě zvýšil 
(na zhruba jednu t řetinu), podíl krátkodobých závazk ů (s dobou splatnosti kr atší než 1 rok) na 
celkovém dluhu se zvýšil na hodnotu zhruba 23 % HDP, a to zejména kv ůli rostoucím 
vnějším závazk ům finančního sektoru, jež nyní p ředstavují 35 % HDP (p řičemž podíl vlády 
na vnějším dluhu činí 30 %). 
Očekává se, že saldo b ěžného účtu se bude v tomto a zejména v p říštím roce dále snižovat, a 
to s ohledem na sou časnou depreciaci forintu a prudké snížení r ůstu importu v roce 2009. S 
růstem čerpání již vy členěných prost ředků z  E U  s e  o čekává, že se zlepší rovn ěž saldo 
kapitálového ú čtu. Na druhé stran ě je s ohledem na nejnov ější vývoj, zejména vývoj od 
počátku října, možné o čekávat, že dojde ke zrychlení čistého odlivu portfoliových investic 
(včetně finančních derivát ů), neboť vláda a banky radikáln ě omezují p řijímání úv ěrů ze 
zahraničí, což přispěje k podstatnému zhoršení kapitálového a finan čního účtu v letech 2008 a 
zejména 2009. S ohledem na tento vývoj a za ú čelem podpory platební bilance a zvýšení 
měnových rezerv na odpovídající úrove ň zastávají MMF a Komise názor, že Ma ďarsko bude 
do konce roku 2009 pot řebovat výraznou krátkodobou a st řednědobou finan ční pomoc ve výši 
20 miliard EUR. 
S ohledem na výše uvedené skute čnosti zastává Komise názor, že existuje vážné ohrožení 
maďarské platební bilance;  a proto Komise doporu čuje Radě rozhodnutí o poskytnutí 
vzájemné pomoci. 
CS    CS 6. POMOC EU V RÁMCI SYSTÉMU PRO PLATEBNÍ BILANCE JAKOŽTO SOU ČÁST 
MEZINÁRODNÍHO ÚSILÍ  
Střednědobá finan ční pomoc pro Ma ďarsko v rámci systému pro platební bilance pro členské 
státy (s ohledem na na řízení č. 332/2002) se zdá být za stávajících okolností p řiměřená. Byla 
by účinná v okamžiku, kdy Ma ďarsko je s ohledem na zvýšení nap ětí na finan čním trhu vážn ě 
ohroženo obtížemi se svou platební bilancí, a čkoliv se jeho poli tika od poloviny roku 2006 
výrazně zlepšila. Podpora EU Ma ďarsku by byla sou částí většího finan čního balíčku pro 
Maďarsko, v jehož rámci MMF poskytne úv ěr ve výši 10,5 miliard SDR (zhruba 12,5 miliard 
EUR), a to podle dohody o pohotovostním úv ěru, jež by m ěla být schválena dne 6. listopadu, 
a Světová banka úv ěr ve výši 1 miliardy EUR. Je zcela zásadní, aby velké finan ční instituce 
působící v Ma ďarsku i nadále poskytovaly p řiměřené financování ekonomiky. Finan ční 
pomoc EU je poskytována pro podporu velkého závazku ma ďarských orgán ů provádět 
komplexní program hospodá řské politiky, jenž je zam ěřen na obnovení d ůvěry investor ů a 
zmírnění napětí, které v minulých týdnech panovalo na ma ďarských finan čních trzích. Tento 
program bude obsažen v aktualizaci konvergen čního programu. Zejména zrychlení fiskální 
konsolidace, jež snižuje pot řeby financování, a plánovaný pokrok v reform ě fiskálního řízení 
odpovídají p ředchozím doporu čením Rady v souvislosti se stanovisky ke konvergen čnímu 
programu z listopadu 2007 a zprávou o provád ění národního programu reforem. Pomoc EU a 
účast Komise by rovn ěž napomohly zaru čit úplný soulad sou časných politických opat ření, jež 
jsou podpo řena celým finan čním balíčkem, s politickými doporu čeními EU.  
Podmínky hospodá řské pomoci by zahrnovaly  reformu fiskálního řízení a podporu v ětších 
ambicí, pokud jde o snižování schodku, což by zaru čilo, že bude provedena plánovaná 
korekce nadm ěrného schodku (nejpozd ěji v roce 2009), která byla doporu čena v doporu čení 
Rady v rámci postupu p ři nadměrném schodku ze dne 10. října 2006. Další podmínky by se 
týkaly strukturálních refore m podporovaných v rámci Lisabonské  strategie, jako je posílení 
pobídek k práci s cílem zvýšit míru zam ěstnanosti a p řispět k dlouhodobé udržitelnosti 
veřejných financí. Monetární politika by m ěla být nadále zam ěřena na cenovou stabilitu a 
dosažení infla čního cíle MNB (v sou časnosti 3 %). Dále by zahrnovaly rychlé a p řísné 
provádění rozhodnutí zam ěřených na zlepšení fungování finan čního sektoru. A kone čně by 
při kontrole dodržování podmínek byl  vzat v úvahu také pokrok p ři plnění kritérií výkonnosti 
v rámci programu MMF. Zahrnují i) kvartální stropy na hotovostní primární výdaje úst řední 
vlády, fond ů sociálního zabezpe čení a mimorozpo čtových fond ů; ii) zabrán ění akumulace 
vnějších nedoplatk ů ve veřejném sektoru; iii) dolní hranici čistého toku m ěnových rezerv; a 
iv) konzulta ční pásmo pro 12m ěsíční míru zm ěny národního ISC. Zejména p řísnější kontrola 
vývoje rozpo čtu během roku by mohla být užite čným dodate čným nástrojem, aby se rozpo čet 
držel plánu a byl dosažen of iciální cíl pro výši schodku.  
Aby byla zaru čena nezbytná flexibilita v souvislosti se sou časným trhem, navrhuje se umožnit 
využití swap ů na úrokové sazby pro úv ěrové operace, které financují tuto p ůjčku. Z důvodu 
ochrany rozpo čtu EU by protistrany potenciální ho swapu musely mít nejvyšší úv ěrovou 
kvalitu. 
S ohledem na tyto skute čnosti a po konzultaci s Hospodá řským a finan čním výborem Komise 
Radě doporučuje poskytnout vzájemnou pomoc uvedenou v článku 119 Smlouvy. 
Komise po konzultaci s Hospodá řským a finan čním výborem dále navrhuje, aby po p řijetí 
výše uvedeného rozhodnutí Rady o poskytnutí vzájemné pomoci Ma ďarsku na doporu čení 
Komise, Rada p řijala rozhodnutí, v rámci systému pro pomoc členským stát ům (zavedeného 
nařízením Rady (ES) č. 332/2002 ze dne 18. února 2002), o poskytnutí st řednědobé finan ční 
pomoci Ma ďarsku ve výši až 6,5 miliardy EUR na podporu udržitelnosti jeho platební 
bilance. Tato pomoc by byla poskytnuta v souladu s dohodou s MMF. Byla by vyplacena 
CS    CS maximáln ě v 5 splátkách a vázána podmínkami v oblasti hospodá řské politiky. Navrhované 
rozhodnutí by bylo platné dva roky ode dne vstupu v platnost. 
CS    CS Doporučení pro 
ROZHODNUTÍ RADY, 
kterým se Ma ďarsku poskytuje vzájemná pomoc 
RADA EVROPSKÉ UNIE, 
s ohledem na Smlouvu o založení Evropského spole čenství, a zejména na článek 119 této 
smlouvy, 
s ohledem na doporu čení Komise vydané po konzultaci s Hospodá řským a finan čním 
výborem, 
vzhledem k t ěmto důvodům: 
(1) Od poloviny roku 2006 vyvíjejí ma ďarské orgány zna čné úsilí, aby vyrovnaly 
akumulovanou vn ější a vnit řní nerovnováhu. I p řes výrazné výsledky, jichž bylo 
dosaženo b ěhem posledních dvou let a jež zahr nují významné sn ížení celkového 
deficitu ve řejných financí a postupné snižování deficitu b ěžného účtu, jsou ma ďarské 
finanční trhy od po čátku října 2008 pod silným tlakem. 
(2) Maďarské orgány p řijaly v říjnu 2008 komplexní program hospodá řské politiky, jehož 
cílem je obnovit d ůvěru investor ů a zmírnit nap ětí, jež v posledních týdnech panovalo 
na maďarských finan čních trzích; zahrnuje opat ření na zabezpe čení přiměřené 
likvidity a financování bankovního systému, opat ření pro zaru čení přiměřené 
kapitalizace bank, jako ž i plány na zaru čení fiskální udrž itelnosti a napln ění potřeb 
financování; vláda zejména zm ěnila cíl pro výši schodku pro rok 2008 na 3,4 % HDP 
ve srovnání s cílem obsaženým v p ůvodním rozpo čtu ve výši 4 % HDP a pro rok 2009 
z 3,2 % HDP na 2,6 % HDP; tento ekonomický program a zejména pak fiskální cíle 
budou zohledn ěny ve státním rozpo čtu, jakož i v konvergen čním programu, jež 
zahrnují rovn ěž další politická opat ření a strukturální reformy.  
(3) Rada pravideln ě hodnotí ma ďarskou hospodá řskou politiku, zejména v souvislosti s 
každoročním hodnocením aktualizace ma ďarského konvergen čního programu a 
prováděním národního programu reforem,  pravidelným hodnocením pokroku 
dosaženého Ma ďarskem v souvislosti s doporu čením Rady v rámci postupu p ři 
nadměrném schodku, jakož i v souvislosti s konvergen ční zprávou. 
(4) I přes očekávané zlepšení bilance b ěžného účtu očekává Ma ďarsko v letech 2008 a 
2009 značnou potřebu financování (odhadovanou na zhruba 20 miliard EUR), nebo ť 
poslední vývoj finan čních trhů naznačuje, že bilance kapitálového a finan ční účtu by 
se mohla výrazn ě zhoršit při zrychleném čistém odlivu portfoliových investic.  
(5) Maďarské orgány požádaly o výraznou finan ční pomoc EU a dalších mezinárodních 
finančních institucí a zemí na podporu udrži telnosti platební bilance a zvýšení 
měnových rezerv na odpovídající úrove ň. 
(6) Existuje vážné ohrožení ma ďarské platební bilance, jež od ůvodňuje urychlené 
poskytnutí vzájemné pomoci Spole čenstvím,  
CS    CS PŘIJALA TOTO ROZHODNUTÍ:  
Článek 1 
Společenství poskytne Ma ďarsku vzájemnou pomoc.  
Toto rozhodnutí je ur čeno členským stát ům. 
V Bruselu dne […]. 
 Za Radu 
 p ředseda / p ředsedkyně  
CS    CS Návrh 
ROZHODNUTÍ RADY, 
kterým se Ma ďarsku poskytuje st řednědobá finan ční pomoc 
RADA EVROPSKÉ UNIE, 
s ohledem na Smlouvu o založení Evropského spole čenství,  
s ohledem na na řízení Rady (ES) č. 332/20022 ze dne 18. února 2002, kterým se zavádí 
systém st řednědobé finan ční pomoci platebním bilancím členských stát ů [1], a zejména na 
článek 3 odst. 2, 
s ohledem na návrh Komise vydaný po konzultaci s Hospodá řským a finan čním výborem, 
vzhledem k t ěmto důvodům: 
(1) Rozhodnutím Rady [….] bylo rozhodnuto o poskytnutí vzájemné pomoci Ma ďarsku. 
(2) Navzdory o čekávanému zlepšení v b ěžném účtu jsou pot řeby vnějšího financování 
Maďarska v roce 2008 a 2009 odhadovány na 20 miliard EUR, jelikož s ohledem na 
současný vývoj na finan čních trzích by mohlo dojít  k podstatnému zhoršení 
kapitálového a finan čního účtu při zrychlení čistého odlivu portfoliových investic. 
(3) Je vhodné Ma ďarsku poskytnout podporu Spole čenství ve výši až 6,5 miliardy EUR 
v rámci systému st řednědobé finan ční pomoci platebním bilancím členských stát ů 
zavedeném v roce 2002 na řízením (ES) č. 332/2002. Tato pomoc by m ěla být 
poskytnuta ve spojení s úv ěrem od Mezinárodního m ěnového fondu ve výši 10,5 
miliardy SDR (p řibližně 12,5 miliardy EUR) v rámci dohody o pohotovostním úv ěru, 
jejíž schválení se plá nuje na 6. listopadu 2008. Sv ětová banka rovn ěž 
schválila poskytnutí úv ěru Maďarsku ve výši 1 miliardy EUR. 
(4) Za správu pomoci by m ěla odpovídat Komise, jež by se spolu s ma ďarskými orgány a 
po konzultaci s Hospodá řským a finan čním výborem dohodla na specifických 
podmínkách hospodá řské politiky, na n ěž by finan ční pomoc byla vázána. Tyto 
podmínky by m ěly být stanoveny v memorandu o porozum ění. Podrobné finan ční 
podmínky by m ěla Komise stanovit v dohod ě o úvěru. 
(5) Pomoc by m ěla být poskytnuta za ú čelem podpo řit udržitelnost platební bilance 
Maďarska, a p řispět tak k úsp ěšnému provád ění programu hospodá řské politiky vlády 
za současných hospodá řských a finan čních podmínek, 
ROZHODLA TAKTO:  
Článek 1 
1. Společenství poskytne Ma ďarsku střednědobý úvěr ve výši maximáln ě 6,5 miliardy 
EUR a s pr ůměrnou splatností maximáln ě 5 let.  
                                                 
2 Ú ř. věst. L 53, 23.2.2002, s. 1. 
CS    CS 2. Finanční pomoc Spole čenství je k dispozici po dobu dvou let, a to od prvního dne po 
vstupu tohoto rozhodnutí v platnost. Vyžadují-li to okolnosti, m ůže Komise po 
konzultaci s Hospodá řským a finan čním výborem rozhodnout o prodloužení tohoto 
období o maximáln ě dva roky. 
Článek 2 
1. Za správu pomoci odpovídá Ko mise v souladu s závazky Ma ďarska a doporu čeními 
Rady, zejména v kontextu provád ění národního programu reforem, konvergen čního 
programu a postupu p ři nadměrném schodku.  
2. Komise se s orgány Ma ďarska a po konzultaci s Hospodá řským a finan čním 
výborem dohodne na zvláštních podmínkách hospodá řské politiky, na n ěž je finanční 
pomoc vázána a jež jsou stanoveny v čl. 3 odst. 4. Tyto podmínky se stanoví 
v memorandu o porozum ění v souladu se závazky a doporu čeními uvedenými 
v prvním odstavci. Podrobné finan ční podmínky stanoví Komise v dohod ě o úvěru. 
3. Komise v pravidelných interval ech a ve spolupráci s Hospodá řským a finan čním 
výborem ov ěřuje plnění podmínek hospodá řské politiky, na n ěž je pomoc vázána. 
Komise informuje Hospodá řský a finan ční výbor o p řípadném refinancování 
výpůjček nebo zm ěně finančních podmínek. 
Článek 3 
1. Komise poskytne Ma ďarsku finan ční pomoc Spole čenství v maximáln ě pěti 
splátkách, jejichž výše bude stanovena v memorandu o porozum ění.  
2. První splátka se poskytne v závislosti na vstup dohody o úv ěru a memoranda o 
porozumění v platnost.  
3. Pokud je to nutné k financování úv ěru, obezřetné použití úrokových swap ů 
s protistranami s nejvyšší úv ěrovou kvalitou je povoleno. 
4. Komise rozhodne o uvoln ění dalších splátek po obdržení stanoviska Hospodá řského 
a finančního výboru. Vyplacení každé další splátky se provádí na základ ě 
uspokojivého pln ění nového hospodá řského programu ma ďarské vlády v četně 
konvergen čního programu Ma ďarska a zejména specifických podmínek hospodá řské 
politiky stanovených v memorandu o porozum ění. Mezi tyto podmínky by pat řily mj. 
pokroky p ři fiskální konsolidaci plánované vládou v souladu jak s doporu čením Rady 
v rámci postupu p ři nadměrném schodku ze dne 10. října 2006, tak i stanoviskem 
Rady k aktualizaci konvergen čního programu z listopadu 2007; zvláštní opat ření 
zaměřená na kontrolu výdaj ů, jež tvoří základ pro konsolida ční proces, i pokroky p ři 
reformě fiskálního řízení a finan čního dohledu; opat ření v rámci strukturálních 
reforem podporovaná v kontextu Lisa bonské strategie, jako jsou nap ř. posílení 
pobídek k práci s cílem podporovat zam ěstnanost a p řispívat k dlouhodobé 
udržitelnosti ve řejných financí.  
Toto rozhodnutí je ur čeno Maďarské republice. 
V Bruselu dne […].  
 Za Radu 
 p ředseda / p ředsedkyně  
CS 11   CS VÝKAZ ROZPO ČTOVÉHO DOPADU  
 
(srov. článek 16 vnit řních předpisů) 
  
OBLAST POLITIKY: HLAVA 01 – HOSPODÁ ŘSKÉ A FINAN ČNÍ ZÁLEŽITOSTI  
AKTIVITA: FINAN ČNÍ OPERACE A NÁSTROJE  
NÁZEV OPAT ŘENÍ: STŘEDNĚDOBÁ FINAN ČNÍ POMOC EU MA ĎARSKU  
1. NÁZEV
 NÁVRHU:  PŘÍSLUŠNÝ  ROZPOČTOVÝ  OKRUH  A NÁZEV 
01 04 01 01 Záruka Evropského spole čenství za p ůjčky Společenství získané na 
podporu platební bilance 
2. PRÁVNÍ  ZÁKLAD: 
Články 119 a 308 Smlouvy o ES; na řízení Rady č. 332/2002 ze dne 18. února 2002.  
Toto nařízení omezuje výši úv ěrů poskytnutých členským stát ům v rámci tohoto 
systému na 12 miliard EUR úv ěrové jistiny. Od vstupu tohoto na řízení v platnost 
nebyly v rámci systému poskytnuty žádné úv ěry. 
3. SOUHRNNÉ  ÚDAJE  PRO  ROZPOČTOVÝ  ROK  (V EURECH) 
Tento bod tvo ří strukturu pro záruky poskytované  Evropskou unií. Umožní to 
Komisi obsluhovat dluh (jistina, úr oky a další náklady), pokud by dlužník 
(Maďarsko) selhal.  
Položka rozpo čtu („p.m.“) odpovídající rozpo čtové záruce bude aktivována pouze 
tehdy, bude-li skute čně požadováno zaplacení záruky. P ředpokládá se, že normáln ě 
nebude zaplacení rozpo čtové záruky požadováno. D říve, než se Ma ďarsko stalo 
členským státem, poskytla Rada Ma ďarsku na základ ě rozhodnutí 1990/83/EHS ze 
dne 25. února 1990 a 91/310/EHS ze dne 24. června 1991 makrofinan ční pomoc ve 
výši 790 milion ů ECU. Všechna makrofinan ční pomoc byla do roku 1998 splacena.  
3a – Běžný rok 
Nevztahuje se na tento návrh. 
  PZ 
Původní prost ředky na 
finanční rok (rozpo čet)   
Převody   
Dodatečné prostředky    
Celkové prost ředky    
Prostředky již vy členěné 
jiným pracovním programem   
CS 12   CS Dostupný z ůstatek   
Částka pro navrhované 
opatření   
3b – Převody do dalšího období 
Nevztahuje se na tento návrh. 
  PZ 
Převody do dalšího 
období    
Prostředky již vy členěné 
jiným pracovním programem    
Dostupný z ůstatek    
Částka pro navrhované 
opatření   
3c – Následující rozpo čtový rok 
Nevztahuje se na tento návrh. 
  PZ 
Původní prost ředky na 
finanční rok (rozpo čet)  p.m. 
Převody    
Dodatečné prostředky   
Celkové prost ředky    
Prostředky již vy členěné 
jiným pracovním programem   
Dostupný z ůstatek    
Částka pro navrhované 
opatření  p.m. 
 
4. POPIS  OPATŘENÍ 
Navrhovanou st řednědobou finan ční pomoc Ma ďarsku tvo ří úvěr Společenství 
(financovaný p ůjčkami Spole čenství na kapitálových trzích) ve výši 6,5 miliard 
EUR. Pomoc bude poskytnuta v rámci mezinárodního finan čního balíčku, zejména 
prostřednictvím úv ěru MMF ve výši 10,5 miliard ZP Č (přibližně 12,5 miliard EUR), 
jež se opírá o pohot ovostní facilitu. Sv ětová banka vy členila celkem 1 miliardu EUR. 
Střednědobá finan ční pomoc Spole čenství Ma ďarsku má za ú čel podpo řit 
udržitelnost platební bilance Ma ďarska, jež je vážn ě ohrožena, a tím také podpo řit 
CS 13   CS nový ekonomický program vlády, jehož cílem je mj. obnovit d ůvěru investor ů a 
zmírnit sou časné napětí panující na finan čních trzích od po čátku října 2008. Pomoc 
je výrazem ochoty podpo řit členský stát, jenž na základ ě politických opat ření 
vykazuje od poloviny roku 2006 podstatn á zlepšení, mezi která pat ří značné snížení 
schodku ve řejných financí. Tato pomoc sou časně přispívá k finan ční stabilit ě, která 
s ohledem na významné mezinárodní (a do toho spadající mezibankovní) souvislosti 
jde nad rámec p řijímací zem ě. Tímto podporovaný nový hospodá řský balíček 
zahrnuje jednak zrychlené snížení schodku roce 2008 i 2009, což povede ke snížení vládní pot řeby financování, jednak řadu cílených opat ření s cílem uvolnit trh 
s vládními dluhopisy a zvýšit likviditu na trhu s devizovými swapy. Pomoc řízená 
Komisí po konzultacích s Hospodá řským a finan čním výborem je v neposlední řadě 
způsob, jak zajistit pokra čující účast EU na formování ekonomických politik 
Maďarska a soulad t ěchto politik se závazky Ma ďarska v rámci EU a s doporu čeními 
Rady, zejména pokud jde o provád ění národního programu reforem, konvergen čního 
programu a postupu p ři nadm
ěrném schodku.  
Na výpůjčky Spole čenství získané na kapitá lových trzích nebo od finan čních 
institucí za ú čelem rozší ření úvěru pro Ma ďarsko se vztahuje záruka Spole čenství. 
Úvěr je získán na kapitálových trzích nebo od finan čních institucí. Výše jistiny úv ěrů 
poskytnutých Ma ďarsku dosahuje 6,5 miliard EUR. 
Struktura záruky poskytnuté Evropskou uni í umožní Komisi obsluhovat dluh, pokud 
by Maďarsko bylo v prodlení. 
Za účelem spln ění svých závazk ů může Komise pro obsluhu dluhu do časně čerpat 
z hotovostních zdroj ů. V tomto p řípadě se použije na řízení Rady (ES, Euratom) č. 
1150/2000 ze dne 22. kv ětna 2000, kterým se provádí rozhodnutí 2000/597/ES, 
Euratom o systému vlastních zdroj ů Společenství (Úř. věst. L 130, 31.5.2000, s. 1). 
5. POUŽITÁ  METODA  VÝPOČTU 
Nevztahuje se na tento návrh. 
6. ROZPIS  PLATEB  (V EURECH) 
Nevztahuje se na tento návrh. 
Okruh  Prostředky  Platby  
  
 Rok n Rok n+1 Rok n+2 Rok n+3 Následující 
rozpočtové 
roky 
 Rok n        
 Rok n+1       
        
 Rok n       
 Rok n+1       
        
 Celkem