ЗАКОН за дейността на колективните инвестиционни 
схеми и на други предприят ия за колективно 
инвестиране  
Обн. - ДВ, бр. 77 от 04.10.2011 г.; изм. и доп., бр. 21 от 13.03.2012 г.; изм. и доп., 
бр. 109 от 20.12.2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 27 от 25.03.2014 г.; изм. и 
доп., бр. 22 от 24.03.2015 г., в сила от  24.03.2015 г.; изм. и доп., бр. 34 от 12.05.2015 
г.; изм. и доп., бр. 42 от 03.06.2016 г.; изм. и доп., бр. 76 от 30.09.2016 г., в сила от 
30.09.2016 г.; изм. и доп., бр. 95 от 29.11.2016 г.; изм. и доп., бр. 62 от 01.08.2017 г.; 
изм. и доп., бр. 95 от 28 .11.2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм. и доп., бр. 103 от 
28.12.2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм. и доп., бр. 15 от 16.02.2018 г., в сила от 
16.02.2018 г.; изм., бр. 20 от 06.03.2018 г., в сила от 06.03.2018 г.; изм., бр. 24 от 
16.03.2018 г., в си ла от 16.02.2018 г.; изм. и доп., бр. 27 от 27.03.2018 г.; изм. и доп., 
бр. 77 от 18.09.2018 г., в сила от 01.01.2019 г.; изм., бр. 83 от 22.10.2019 г., в сила от 
22.10.2019 г.; изм., бр. 94 от 29.11.2019 г.; изм. и доп., бр. 102 от 31.12.2019 г.; доп., 
бр. 26 от 22.03.2020 г.; засегнат от Закон за мерките и действията по време на 
извънредното положение, бр. 28 от 24.03.2020 г., в сила от 13.03.2020 г.; доп., бр. 34 
от 09.04.2020 г., в сила от 09.04.2020 г.; засегнат от ЗИД на Закона за здравето, бр. 44 
от 13.05.2020 г., в сила от 14.05.2020 г.; изм. и доп., бр. 64 от 18.07.2020 г., в сила от 
21.08.2020 г.; изм., бр. 12 от 12.02.2021 г., в сила от 12.02.2021 г.; изм. и доп., бр. 21 
от 12.03.2021 г. ; изм. и доп., бр. 16 от 25.02.2022 г.  
ЧАСТ ПЪРВА  
ОСНОВНИ ПОЛОЖЕНИЯ  
Чл. 1.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) С този закон се 
уреждат:  
1. дейността на колективните инвестиционни схеми и управляващите дружества;  
2. дейността на други предприятия за колективно инвестиране;  
3. (нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) дейността на лицата, 
управляващи алтернативни инвестиционни фондове;.  
4. (предишна т. 3, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
изискванията към лицата, които управляват и контролират лица та по т. 1 - 3, както и 
към лицата, които притежават квалифицирано участие в управляващи дружества и 
лица, управляващи алтернативни инвестиционни фондове;  
5. (предишна т. 4 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) държавният 
надзор за осигуряван е спазването на този закон.  
Чл. 2.  Целта на този закон е:  
1. осигуряване защита на правата и интересите на инвеститорите, включително 
чрез създаване на условия за повишаване на тяхната информираност за пазара на 
дялове на предприятия за колективно инвест иране;  
2. създаване на условия за развитието на справедлив, открит и ефективен пазар 
на дялове на предприятия за колективно инвестиране;  
3. поддържане на стабилността и на общественото доверие в капиталовия пазар.  
Чл. 3.  Регулирането и надзорът върху де йностите и лицата по чл. 1 се извършват 
от Комисията за финансов надзор, наричана по -нататък „комисията", и от заместник -
председателя на комисията, ръководещ управление „Надзор на инвестиционната 
дейност", наричан по -нататък „заместник -председателя".  
Чл. 3а. (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Комисията взема решения за прилагането 
в надзорната си практика на препоръки и насоки на Европейския орган за ценни книжа 
и пазари и на Европейския банков орган съгласно чл. 13, ал. 1, т. 26 от Закона за 
Комисията за ф инансов надзор, които се публикуват на интернет страницата на 
комисията на български език.  
(2) Комисията приема наредби по прилагане на този закон и издава указания или 
други актове за въвеждане на изисквания, критерии и условия, които произтичат от 
препо ръките и насоките по ал. 1, приложими спрямо лицата по чл. 1.  
ЧАСТ ВТОРА  
КОЛЕКТИВНИ ИНВЕСТИЦИОННИ СХЕМИ  
ДЯЛ ПЪРВИ  
УСЛОВИЯ ЗА ИЗВЪРШВАНЕ НА ДЕЙНОСТ ОТ КОЛЕКТИВНА 
ИНВЕСТИЦИОННА СХЕМА  
Глава първа  
ОСНОВНИ ПОЛОЖЕНИЯ  
Чл. 4.  (Доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 42 от 2016 
г.; доп., бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; доп., бр. 102 от 2019 г.) (1) 
Колективна инвестиционна схема е предприятие за колективно инвестиране, което 
отговаря на следните условия:  
1. (доп. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) единствената му цел е 
колективно инвестиране в прехвърляеми ценни книжа или други ликвидни финансови 
активи по чл. 38, ал. 1, на парични средства, набрани чрез публично предлагане а в 
случаите по чл. 21, ал. 8 - и на финансови инструменти, и действа на принципа на 
разпределение на риска;  
2. дяловете му са безналични и подлежат на обратно изкупуване, пряко или 
непряко, на база нетната стойност на активите му при отправено искане от страна на 
притежателите на дялове.  
(2) Действията на колективната инвестиционна схема, предприети с цел 
осигуряване борсовата стойност на дяловете й да не се различава значително от 
стойността им, определена на база нетната стойност на активите, се смятат за 
еквивалентни на действията и по обратното изкупуване.  
(3) Колективната инвестиционна схема няма право да извършва друга дейност 
извън посочената по ал. 1, освен когато това е необходимо за осъществяване на 
дейността по ал. 1 и на действията по ал. 2.  
(4) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г ., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 42 от 2016 г.) 
Колективната инвестиционна схема може да се състои от отделни инвестиционни 
подфондове, чиито активи се инвестират в съответствие с различни инвестиционни 
стратегии, без да се допуска смесване на активит е, пасивите и резултатите на 
отделните подфондове. За всеки инвестиционен подфонд се създава отделен клас 
дялове.  
(5) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Нетната стойност на активите на всеки подфонд 
в колективната инвестиционна схема следва да отговоря на из искванията на чл. 9, ал. 
1.  
(6) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Колективната инвестиционна схема или неин 
подфонд може да има отделни класове дялове с обща инвестиционна политика и 
специфични характеристики, които не трябва да се отразяват неблагоприятно на 
другите класове дялове на същия фонд или подфонд.  
Чл. 5.  (1) Колективната инвестиционна схема се учредява като договорен фонд 
или като инвестиционно дружество.  
(2) Договорният фонд е обособено имущество и се смята за учреден с вписването 
му в регистър а по чл. 30, ал. 1 от Закона за Комисията за финансов надзор. За 
договорния фонд се прилага раздел ХV „Дружество" от Закона за задълженията и 
договорите, с изключение на чл. 359, ал. 2 и 3, чл. 360, 362, чл. 363, букви „в" и „г" и 
чл. 364, доколкото в този  закон или в правилата на договорния фонд не е предвидено 
друго.  
(3) Инвестиционното дружество е акционерно дружество с едностепенна система 
на управление и със седалище в Република България, което се учредява само на 
учредително събрание.  
(4) Дейността на колективната инвестиционна схема се управлява само от 
управляващо дружество съгласно сключен договор, съответно съгласно правилата на 
договорния фонд.  
(5) Колективната инвестиционна схема не може да се преобразува в предприятие 
за колективно инвестиран е, което не е колективна инвестиционна схема по смисъла на 
този закон.  
Чл. 6.  (Доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) (1) За извършване на дейност като 
колективна  инвестиционна схема се изисква да е издаден лиценз за извършване на 
дейност като инвестиционно дружество, съответно разрешение за организиране и 
управление на договорен фонд от комисията. Полученият лиценз, съответно 
разрешение дава право на колективната инвестиционна схема да извършва дейност на 
територията на всички държави членки.  
(2) Никой няма право да извършва дейност по чл. 4, ал. 1, без да е получил 
лиценз, съответно разрешение.  
(3) Лице, което не притежава лиценз, съответно разрешение за извършв ане на 
дейност по чл. 4, ал. 1, не може да използва в своето наименование, рекламна или 
друга дейност думите „инвестиционно дружество", съответно „договорен фонд", 
„взаимен фонд", „инвестиционен фонд" или други равнозначни думи на български или 
на чужд ези к, означаващи извършването на такава дейност.  
(4) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) 
Колективна инвестиционна схема може да включи в наименованието си обозначението 
„фонд на паричния пазар", „ФПП" или друго обозначение на български или на чужд 
език, което предполага, че е фонд на паричния пазар, само ако отговаря на 
изискванията на Регламент (ЕС) 2017/1131 на Европейския парламент и на Съвета от 
14 юни 2017 г. относно фондовете на паричния пазар (OB, L 169/8 от 30 юни 2017 г.), 
наричан по -нататък „Регламент (ЕС) 2017/1131".  
(5) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., в 
сила от 16.02.2018 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) Колективна инвестиционна схема може 
да включи в наи менованието си обозначението „борсово търгуван фонд", „борсово 
търгувано инвестиционно дружество" или друго понятие, предполагащо търговия на 
издадените акции или дялове на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 от Закона за 
пазарите на финансови инструмент и или на многостранна система за търговия по § 1, 
т. 17 от допълнителните разпоредби на Закона за пазарите на финансови инструменти 
само ако отговаря на изискванията на този закон и на актовете по прилагането му към 
борсово търгуваните фондове.  
(6) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Допълнителни 
изисквания и ограничения относно наименованията на колективните инвестиционни 
схеми може да се определят с наредба.  
Чл. 7.  (Доп. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) (1) Записани ят 
капитал на инвестиционното дружество е не по -малък от 500 000 лв. В търговския 
регистър се вписва капиталът, с който дружеството е учредено.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Ако в продължение на 6 
последователни месеца средно месечната нетна стойност на активите на дружеството е 
по-малка от 500 000 лв., управляващото дружество трябва в срок 10 работни дни да 
оповести причините за това, мерките, които ще предприеме за привличане на нови 
инвеститори, и срока, в който тези мерки щ е бъдат приложени и в който се очаква 
дружеството да възстанови размера на нетната стойност на активите си.  
(3) (Нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Оповестяването по ал. 1 
се извършва на интернет страницата на управляващото дружество и  по друг подходящ 
начин с оглед установените средства за контакт с инвеститорите. Управляващото 
дружество представя на комисията копие от оповестената информация до края на 
следващия работен ден след оповестяването й и информация за резултатите от 
предприе тите мерки до 10 -о число всеки месец до достигане на минималния размер по 
ал. 1.  
(4) (Предишна ал. 2, доп. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Вноските 
в капитала могат да се правят само в пари с изключение на случаите по чл. 21, ал. 8  
(5) (Предишна ал. 3 - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Не по -малко от 
25 на сто от капитала по ал. 1 трябва да бъде внесен при подаване на заявлението за 
издаване на лиценз за извършване на дейност като инвестиционно дружество, а 
останалата час т - в 14 -дневен срок от получаване на писмено уведомление от 
комисията, че ще издаде лиценза след внасяне на пълния размер на капитала.  
(6) (Предишна ал. 4 - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) От вписването 
на дружеството в търговския регистъ р капиталът му винаги е равен на нетната 
стойност на активите. Той не може да бъде по -малък от 500 000 лв.  
(7) (Предишна ал. 5 - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Капиталът на 
инвестиционното дружество се увеличава или намалява съобразно про мяната в 
нетната стойност на активите, включително в резултат на продадените или обратно 
изкупените дялове. Разпоредбите на чл. 192 - 203 и 246 от Търговския закон не се 
прилагат.  
(8) (Предишна ал. 6 - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) 
Инвес тиционното дружество издава само безналични непривилегировани акции с 
право на един глас. Освен при учредяване на дружеството неговите акции се 
придобиват по емисионна стойност, определена върху нетната стойност на активите. 
Разпоредбите по чл. 176, ал. 2 и 3 и чл. 188 - 191 от Търговския закон не се прилагат.  
(9) (Предишна ал. 7 - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Дружеството 
не може да издава облигации и други дългови ценни книжа.  
Чл. 8.  Доколкото този закон не предвижда друго, относно ред а за свикване и 
провеждане на общо събрание на акционерите на инвестиционно дружество и 
разпределянето на дивидент се прилагат съответно разпоредбите на глава осма от 
Закона за публичното предлагане на ценни книжа.  
Чл. 9.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 76 от  2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) (1) (Изм. - ДВ, 
бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Нетната стойност на активите на договорния 
фонд трябва да бъде минимум 500 000 лв. и този минимален размер трябва да бъде 
достигнат до две години от получаване на  разрешението за организиране и 
управление на фонда. Ако нетната стойност на активите на договорния фонд не 
достигне 500 000 лв. в срока по изречение първо или в продължение на 6 
последователни месеца средномесечната нетна стойност на активите на договорни я 
фонд е по -малка от 500 000 лв., управляващото дружество трябва в срок 10 работни 
дни да оповести причините за това, мерките, които ще предприеме за привличане на 
нови инвеститори, и срока, в който тези мерки ще бъдат приложени и в който се 
очаква договор ният фонд да възстанови размера на нетната стойност на активите си. 
Срокът от 10 работни дни по изречение второ започва да тече от изтичането на срока 
от две години по изречение първо, съответно от изтичането на 6 последователни 
месеца по изречение второ.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Оповестяването по ал. 1 
се извършва на интернет страницата на управляващото дружество и по друг подходящ 
начин с оглед установените средства за контакт с инвеститорите. Управляващото 
дружество пр едставя на комисията копие от оповестената информация до края на 
следващия работен ден след оповестяването й и информация за резултатите от 
предприетите мерки до 10 -о число всеки месец до достигане на минималния размер по 
ал. 1.  
(3) (Предишна ал. 2 - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Договорният 
фонд се смята за емитент на дяловете, на които е разделен. Дяловете дават право на 
съответна част от имуществото на фонда, включително при ликвидация на фонда, 
право на обратно изкупуване, както и дру ги права, предвидени в този закон и в 
правилата на договорния фонд.  
(4) (Предишна ал. 3 - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Договорните 
фондове могат да издават на базата на нетната стойност на активите си и частични 
дялове срещу направена п арична вноска с определен размер, ако срещу внесената 
сума не може да бъде издадено цяло число дялове.  
(5) (Предишна ал. 4 - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Договорните 
фондове могат да разпределят доход пропорционално на притежаваните дял ове при 
условия и по ред, определени с правилата на договорния фонд.  
(6) (Предишна ал. 5 - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Условията за 
участие в договорния фонд, неговата организация, управление и прекратяване се 
определят с правилата на договорния фонд.  
Чл. 10.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 103 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) Лице, 
което е избрано за член на съвета на директорите на инвестиционно дружество, 
трябва да не е :  
1. осъждано за престъпления против собствеността, против стоп анството или 
против финансовата, данъчната и осигурителната система, извършени в Република 
България или в чужбина, освен ако е реабилитирано;  
2. било член на управителен или контролен орган или неограничено отговорен 
съдружник в дружество, за което е откр ито производство по несъстоятелност, или в 
прекратено поради несъстоятелност дружество, ако са останали неудовлетворени 
кредитори;  
3. обявявано в несъстоятелност или да не се намира в производство за обявяване 
в несъстоятелност;  
4. съпруг или роднина по права или по съребрена линия до трета степен 
включително или по сватовство до трета степен с друг член на съвета на директорите 
на дружеството;  
5. лишено от право да заема материалноотговорна длъжност.  
(2) Изискванията на ал. 1 се прилагат и за физически те лица, които представляват 
юридически лица - членове на съвета на директорите на инвестиционното дружество.  
(3) Изискванията на ал. 1 се прилагат и за всички други лица, които могат да 
сключват самостоятелно или съвместно с друго лице сделки за сметка н а 
инвестиционното дружество.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 103 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Обстоятелствата по ал. 
1, т. 1 за българските граждани се установяват служебно от комисията, а за чужди 
граждани се удостоверяват със свидетелство за съдимост или ан алогичен документ, а 
обстоятелствата по ал. 1, т. 2 - 5 за български и за чужди граждани се удостоверяват с 
декларация.  
(5) Лицата по ал. 1 - 3 уведомяват комисията за всяка промяна в декларираните от 
тях обстоятелства по ал. 1 в срок три работни дни от п ромяната.  
(6) (Нова - ДВ, бр. 103 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Обстоятелствата по ал. 
1, т. 1 се изискват и получават служебно от Комисията за финансов надзор при 
получаване на заявление за издаване на лиценз по чл. 12.  
Чл. 10а.  (Нов - ДВ, бр. 10 2 от 2019 г.) Инвестиционното дружество осигурява и 
прилага адекватни и ефективни вътрешни канали и процедури за подаване на сигнали 
от служителите си за действителни или възможни нарушения на този закон и актовете 
по прилагането му.  
Чл. 11.  Разпоредбите на тази част не се прилагат за дейността на:  
1. предприятия за колективно инвестиране, които набират парични средства, без 
да предлагат публично дяловете си за продажба в рамките на Европейския съюз или в 
части от него;  
2. предприятия за колективно инвес тиране, чиито дялове съгласно правилата на 
фонда или устава на инвестиционното дружество може да се предлагат публично само 
в трети държави;  
3. предприятия за колективно инвестиране, уредени в част трета, доколкото в 
този закон не е предвидено друго;  
4. холдингови дружества, чиито средства са инвестирани чрез дъщерните им 
дружества преимуществено в активи, различни от прехвърляеми ценни книжа по чл. 
38, ал. 1.  
Глава втора  
ИЗДАВАНЕ И ОТНЕМАНЕ НА ЛИЦЕНЗ НА ИНВЕСТИЦИОННО 
ДРУЖЕСТВО И НА РАЗРЕШЕНИЕ ЗА ОРГАНИ ЗИРАНЕ И 
УПРАВЛЕНИЕ НА ДОГОВОРЕН ФОНД  
Чл. 12.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 102 
от 2019 г.) (1) За издаване на лиценз за извършване на дейност като инвестиционно 
дружество се подава заявление до комисията по обра зец, одобрен от заместник -
председателя, към което се прилагат:  
1. уставът;  
2. данни за записания и внесения капитал;  
3. данните и другите необходими документи за членовете на съвета на 
директорите на инвестиционното дружество, съответно за физическите л ица, които 
представляват юридически лица, членове на съвета на директорите или за други лица, 
оправомощени да го управляват и представляват, както и сведения за 
професионалната им квалификация и опит;  
4. договорът с управляващото дружество и договорът за депозитарни услуги;  
5. имената или наименованията и данни за лицата, които притежават пряко или 
непряко 10 или над 10 на сто от акциите с право на глас на заявителя или могат да 
упражняват контрол върху него, както и за броя на притежаваните от тях гласов е; 
лицата представят писмени декларации относно произхода на средствата, от които са 
направени вноските срещу записаните акции, включително дали средствата не са 
заемни, и за платените от тях данъци през последните 5 години по образец, одобрен 
от заместник -председателя;  
6. правилата за оценка на портфейла и определяне нетната стойност на активите;  
7. проспектът на инвестиционното дружество и документът с ключова информация 
за инвеститорите;  
8. правилата за управление на риска;  
9. други документи и данни , определени с наредба.  
(2) За издаване на разрешение за организиране и управление на договорен фонд 
управляващото дружество подава заявление до комисията по образец, одобрен от 
заместник -председателя, към което се прилагат:  
1. правилата на договорния фо нд;  
2. решението на компетентния орган на управляващото дружество за 
организиране на договорен фонд;  
3. правилата за оценка на портфейла и определяне нетната стойност на активите;  
4. договорът за депозитарни услуги;  
5. проспектът на договорния фонд и д окументът с ключова информация за 
инвеститорите;  
6. правилата за управление на риска;  
7. други документи и данни, определени с наредба.  
(3) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) За издаване на лиценз за извършване на 
дейност като инвестиционно дружество, коет о ще е фонд на паричния пазар, 
съответно разрешение за организиране и управление на договорен фонд, който ще е 
фонд на паричния пазар, се подава заявление до комисията съгласно изискванията на 
Регламент (ЕС) 2017/1131. Към заявлението се прилагат документи те по чл. 4, 
параграф 5 от Регламент (ЕС) 2017/1131.  
(4) (Предишна ал. 3 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Въз основа на представените 
документи комисията установява доколко са спазени изискванията за издаване на 
лиценз, съответно на разрешение. Ако представените  данни и документи са непълни 
или нередовни или са нужни допълнителна информация или доказателства за 
верността на данните, комисията изпраща съобщение и определя срок за отстраняване 
на установените непълноти и несъответствия или за представяне на допълни телна 
информация и документи, който не може да бъде по -кратък от един месец и по -дълъг 
от два месеца.  
(5) (Предишна ал. 4, изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Ако съобщението по ал. 4 не 
бъде прието на посочения от заявителя адрес за кореспонденция, срокът за 
представянето им тече от поставянето на съобщението на специално определено за 
целта място в сградата на комисията. Това обстоятелство се удостоверява с протокол, 
съставен от длъжностни лица, определени със заповед на председателя на комисията.  
(6) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; предишна ал. 5, изм., бр. 
102 от 2019 г.) Комисията се произнася по заявлението в срок до два месеца от 
получаването му, а когато са били поискани допълнителни сведения и документи - в 
срок до един месец о т получаването им, съответно от изтичането на срока по ал. 4, 
изречение второ.  
(7) (Предишна ал. 6 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Едновременно с издаването на 
лиценза на инвестиционното дружество и разрешението на управляващо дружество за 
организиране и управл ение на договорен фонд комисията потвърждава проспекта и 
документа с ключова информация за инвеститорите на колективната инвестиционна 
схема.  
(8) (Предишна ал. 7 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Заявителят се уведомява писмено за 
взетото решение в 7 -дневен срок .  
(9) (Предишна ал. 8 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) При издаване на лиценз за 
извършване на дейност като инвестиционно дружество, съответно разрешение за 
организиране и управление на договорен фонд инвестиционното дружество, съответно 
договорният фонд се впис ва във водения от комисията регистър по чл. 30, ал. 1 от 
Закона за Комисията за финансов надзор.  
Чл. 12а.  (Нов - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) (1) Когато е издаден лиценз за извършване 
на дейност като инвестиционно дружество, съответно разрешение за организиран е и 
управление на договорен фонд, инвестиционното дружество, съответно управляващото 
дружество на договорния фонд, може да подаде заявление до комисията съгласно 
изискванията на Регламент (ЕС) 2017/1131 за издаване на лиценз за извършване на 
дейност като ф онд на паричния пазар, съответно разрешение за организиране и 
управление на договорен фонд като фонд на паричния пазар.  
(2) Към заявлението по ал. 1 се прилагат документите по чл. 4, параграф 5 от 
Регламент (ЕС) 2017/1131.  
(3) Комисията се произнася по з аявлението по ал. 1 по реда на чл. 12, ал. 4 - 8 и в 
съответствие с Регламент (ЕС) 2017/1131.  
Чл. 13.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 102 
от 2019 г.) (1) Освен данните, които се изискват съгласно Търговския закон,  уставът на 
инвестиционното дружество трябва да съдържа:  
1. основните цели и ограниченията на инвестиционната дейност, както и 
инвестиционната политика на инвестиционното дружество;  
2. (нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) инвестиционн ите 
подфондове, от които се състои инвестиционното дружество, ако има такива, и 
инвестиционните стратегии, в съответствие с които се инвестират активите на всеки от 
инвестиционните подфондове, както и особеностите при прилагане на 
инвестиционната политика на дружеството за всеки от тези подфондове;  
3. (предишна т. 2, доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) дела на 
инвестициите по видове активи, включително за всеки от инвестиционните 
подфондове, от които се състои инвестиционното дружество,  ако има такива;  
4. (предишна т. 3, - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
възнагражденията и методите за изчисляване на възнаграждението на управляващото 
дружество, съответно на членовете на съвета на директорите;  
5. (предишна т. 4, - ДВ, бр . 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
разпределението на правата и задълженията между съвета на директорите на 
дружеството и управляващото дружество;  
6. (предишна т. 5, - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) условията и 
реда за изчисляван е на нетната стойност на активите, емисионната стойност и цената 
на дяловете при обратно изкупуване и на дивидента, ако такъв се предвижда;  
7. (предишна т. 6, - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) условията и 
реда за обратно изкупуване на дял овете и условията за спиране на обратното 
изкупуване и за разпределяне на дивидента, когато такъв е предвиден, или за 
реинвестирането му;  
8. (предишна т. 7, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) условията 
за замяна на депозитаря и правил ата за осигуряване интересите на акционерите в 
случай на такава замяна;  
9. (предишна т. 8, - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) условията за 
замяна на управляващото дружество и правилата за осигуряване интересите на 
акционерите в случай на т акава замяна.  
10. (нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) условията и реда за емитиране и обратно 
изкупуване на акции на дружеството срещу съвкупност от финансовите инструменти по 
чл. 21, ал. 8 и 9, ако такова е предвидено.  
(2) Правилата на договорния фонд трябв а да съдържат:  
1. наименованието на договорния фонд;  
2. данни за лицето, което организира или управлява договорния фонд;  
3. (нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) инвестиционните 
подфондове, от които се състои договорният фонд, ако има  такива, и инвестиционните 
стратегии, в съответствие с които се инвестират активите на всеки от инвестиционните 
подфондове, както и особеностите при прилагане на инвестиционната политика на 
договорния фонд за всеки от тези подфондове;  
4. (предишна т. 3, - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) основните цели 
и ограниченията на инвестиционната дейност, както и на инвестиционната политика;  
5. (предишна т. 4, - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) условията и 
реда за изчисляване на нетн ата стойност на активите, емисионната стойност и цената 
на дяловете при обратно изкупуване;  
6. (предишна т. 5, - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) методи за 
оценка на активите и пасивите;  
7. (предишна т. 6, - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила  от 20.12.2013 г.) правата, които 
дават дяловете;  
8. (предишна т. 7, - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
възнаграждението на управляващото дружество, таксите, които се удържат от 
управляващото дружество за продажба и обратно изкупуване на д яловете, и други 
такси, ако такива се предвиждат, както и методите за изчисляването им;  
9. (предишна т. 8, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) правилата 
за определяне възнаграждението на депозитаря;  
10. (предишна т. 9, - ДВ, бр. 109 о т 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) условията и 
реда за обратно изкупуване на дялове и условията за спиране на обратното 
изкупуване;  
11. (предишна т. 10, - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) условията и 
реда за разпределяне на дохода или за реинвестирането му;  
12. (предишна т. 11, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
условията за замяна на депозитаря и правилата за осигуряване интересите на 
притежателите на дялове в случай на такава замяна;  
13. (предишна т. 12, - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) условията за 
замяна на управляващото дружество и правилата за осигуряване интересите на 
притежателите на дялове в случай на такава замяна.  
14. (нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) условията и реда за емитиране и обратно  
изкупуване на дялове на фонда срещу съвкупност от финансовите инструменти по чл. 
21, ал. 8 и 9, ако такова е предвидено.  
Чл. 14.  (1) Издадените от комисията лиценз за извършване на дейност като 
инвестиционно дружество или разрешение за организиране и упр авление на договорен 
фонд имат действие на територията на всички държави членки.  
(2) Комисията не може да изисква колективната инвестиционна схема да бъде 
единствено управлявана от управляващо дружество с произход от Република България, 
както и да изисква  управляващо дружество с произход от друга държава членка да 
упражнява дейността си чрез делегиране на дейности на територията на Република 
България.  
Чл. 15.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Комисията 
отказва да издаде лиценз з а извършване на дейност като инвестиционно дружество, 
ако:  
1. уставът на дружеството не съответства на закона;  
2. записаният капитал не отговаря на изискванията на чл. 7, ал. 1;  
3. договорът с управляващото дружество не съответства на изискванията на то зи 
закон и на актовете по прилагането му;  
4. членовете на съвета на директорите не отговарят на изискванията на чл. 10;  
5. лицата, които притежават пряко или непряко 10 и над 10 на сто от гласовете в 
общото събрание на инвестиционното дружество, с дейнос тта или с влиянието си върху 
вземането на решение могат да навредят на сигурността на инвестициите;  
6. лицата, които притежават пряко или непряко 10 и над 10 на сто от гласовете в 
общото събрание, са направили вноски със заемни средства;  
7. (изм. - ДВ, б р. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) депозитарят или 
договорът с депозитаря не отговарят на изискванията на закона или на актовете по 
прилагането му;  
8. проспектът и/или документът с ключова информация за инвеститорите на 
инвестиционното дружество не съответства на изискванията на този закон и на 
актовете по прилагането му;  
9. съгласно закона или устава си инвестиционното дружество не може да предлага 
акциите си на територията на Република България;  
10. не са осигурени в достатъчна степен интереси те на инвеститорите;  
11. управляващото дружество не е получило разрешение за извършване на 
дейност съгласно Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 13 
юли 2009 г. относно координирането на законовите, подзаконовите и 
административните  разпоредби относно предприятията за колективно инвестиране в 
прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) (ОВ, L 302/32 от 17 ноември 2009 г.), наричана 
по-нататък „Директива 2009/65/ЕО", в своята държава членка по произход.  
(2) Комисията отказва да издаде разрешени е за организиране и управление на 
договорен фонд, ако:  
1. заявителят не отговаря на изискванията на закона;  
2. правилата на договорния фонд не отговарят на изискванията на закона и на 
актовете по прилагането му;  
3. (изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила  от 20.12.2013 г.) депозитарят или 
договорът с депозитаря не отговарят на изискванията на закона или на актовете по 
прилагането му;  
4. проспектът и документът с ключова информация за инвеститорите на 
договорния фонд не съответстват на изискванията на зако на и на актовете по 
прилагането му;  
5. съгласно закона или правилата си договорният фонд не може да предлага 
дяловете си на територията на Република България;  
6. не са осигурени в достатъчна степен интересите на инвеститорите;  
7. управляващото дружество  не е получило разрешение за извършване на дейност 
съгласно Директива 2009/65/ЕО в своята държава членка по произход.  
(3) В случаите по ал. 1, т. 1 - 4, 7 и 8, съответно по ал. 2, т. 2, 3 и 4 комисията 
може да откаже да издаде лиценз, съответно разрешение  само ако заявителят не е 
отстранил несъответствията или не е представил изискуемите документи в 
определения от нея срок, който не може да бъде по -кратък от един месец.  
(4) Отказът на комисията се мотивира писмено.  
Чл. 16.  В случаите на отказ по чл. 15 з аявителят може да направи ново искане за 
издаване на лиценз, съответно разрешение не по -рано от 6 месеца от влизането в сила 
на решението за отказ.  
Чл. 17.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 27 от 2018 г.) (1) Агенцията по вписванията вписва 
инвестиционното дружество  в търговския регистър, след като й бъде представен 
съответният лиценз, издаден от комисията.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 27 от 2018 г.) Агенцията по вписванията вписва договорния 
фонд в регистър БУЛСТАТ, след като й бъде представено съответното разрешение за 
организиране и управление на договорен фонд, издадено от комисията.  
(3) (Предишна ал. 2, изм. - ДВ, бр. 27 от 2018 г.) Инвестиционното дружество и 
управляващото дружество, получило разрешение за организиране и управление на 
договорния фонд, уведомяват комиси ята за вписването по ал. 1 и 2 в 7 -дневен срок от 
извършването му.  
Чл. 18.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 95 
от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 
2013 г., в си ла от 20.12.2013 г.; доп., бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 
102 от 2019 г.) Промяна в правилата, съответно в устава на колективна инвестиционна 
схема, замяна на депозитаря и на управляващото дружество, промяна в правилата за 
управление  на риска, правилата за оценка на портфейла и за определяне нетната 
стойност на активите и промяна в договора за депозитарни услуги се допуска след 
одобрение от заместник -председателя.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр . 102 от 2019 г.) За 
издаване на одобрение по ал. 1 се подава заявление по образец, одобрен от 
заместник -председателя. Заместник -председателят издава или отказва да издаде 
одобрението по ал. 1 в 14 -дневен срок от получаване на заявлението с приложенията 
към него, а ако са поискани допълнителни информация и документи - от получаването 
им.  
(3) Въз основа на представените документи заместник -председателят установява 
доколко са спазени изискванията за издаване на исканото одобрение. Ако 
представените данни и д окументи са непълни или нередовни или е нужна 
допълнителна информация, заместник -председателят изпраща съобщение и определя 
срок за отстраняване на установените непълноти и несъответствия или за 
предоставяне на допълнителна информация и документи.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Ако съобщението по ал. 3 
не бъде прието на посочения от заявителя адрес за кореспонденция, срокът за 
отстраняване на непълноти и несъответствия, съответно за представяне на 
допълнителна информация и доку менти тече от поставянето на съобщението на 
специално определено за целта място в сградата на комисията. Това обстоятелство се 
удостоверява с протокол, съставен от длъжностни лица, определени със заповед на 
председателя на комисията.  
(5) (Изм. - ДВ, бр. 9 5 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) 
Заместник -председателят отказва да издаде одобрение по ал. 1, ако не са спазени 
изискванията на закона или на актовете по прилагането му или не са осигурени 
интересите на инвеститорите. Отказ ът се мотивира писмено.  
(6) Заявителят се уведомява писмено за взетото решение в тридневен срок.  
(7) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) 
Агенцията по вписванията вписва в търговския регистър промяната в устав а на 
инвестиционното дружество след представяне на одобрението на заместник -
председателя.  
Чл. 19.  (Изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.; изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр . 102 от 
2019 г.) Комисията може да отнеме издадения лиценз, ако инвестиционното 
дружество:  
1. не започне да извършва съответната дейност в срок 12 месеца от издаване на 
лиценза, изрично се откаже от издадения лиценз или не е извършвало дейност повече 
от 6 месеца;  
2. (отм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) ;  
3. е представило неверни данни, които са послужили като основание за издаване 
на лиценза;  
4. престане да отговаря на условията, при които е издаден лицензът;  
5. не отговаря на изиск ванията за ликвидност, предвидени в наредба;  
6. (изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; изм. и доп., бр. 102 от 2019 
г.) грубо или системно нарушава разпоредбите на този закон, на Закона за мерките 
срещу изпирането на пари, на актовете по прилагането им и на Регламент (ЕС) 
2015/2365 на Европейския парламент и на Съвета от 25 ноември 2015 г. относно 
прозрачността при сделките за финансиране с ценни книжа и при повторното 
използване, и за изменение на Регламент (ЕС) № 648/2012 (OB, L 337/1 от  23 декември 
2015 г.), наричан по -нататък „Регламент (ЕС) 2015/2365.  
7. не е избрало ново управляващо дружество или не се е преобразувало в 
случаите по чл. 157, ал. 1, т. 2.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията може да отнеме издаденото 
разрешен ие за организиране и управление на договорен фонд:  
1. (отм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) ;  
2. в случаите по ал. 1, т. 1 - 5 и 7;  
3. ако това се налага за защита на интересите на инвеститорите.  
(3) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Ко мисията може да отнеме издадения лиценз за 
извършване на дейност като фонд на паричния пазар, съответно разрешението за 
организиране и управление на фонд на паричния пазар, в случаите по ал. 1 и 2 и в 
случаите по чл. 41, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2017/1 131.  
Чл. 20.  Комисията публикува на интернет страницата си действащите законови и 
подзаконови разпоредби и административни процедури, които са свързани с 
учредяването и функционирането на колективната инвестиционна схема, на български 
и на английски език и при промяна ги актуализира своевременно.  
Глава трета  
ПУБЛИЧНО ПРЕДЛАГАНЕ И ОБРАТНО ИЗКУПУВАНЕ НА 
ДЯЛОВЕ НА КОЛЕКТИВНА ИНВЕСТИЦИОННА СХЕМА  
Чл. 21.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г. ; изм. и доп., 
бр. 76 от 2016 г., в сила от  30.09.2016 г.; изм., бр. 83 от 2019 г., в сила от 22.10.2019 
г.; доп., бр. 102 от 2019 г.; изм., бр. 16 от 2022 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) 
Колективната инвестиционна схема е задължена постоянно да предлага дяловете си на 
инвеститорите по емиси онна стойност, основаваща се на нетната стойност на активите, 
и по искане на притежателите на дялове да ги изкупува по цена, основаваща се на 
нетната стойност на активите, при условия и по ред, определени в този закон, в 
актовете по прилагането му и в уста ва, съответно в правилата на договорния фонд, 
освен в случая по чл. 22, ал. 1 и 3.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Емисионната стойност и 
цената на обратно изкупуване се изчисляват от депозитаря или от управляващото 
дружество под контрола на депозитаря.  
(3) Емисионната стойност и цената на обратно изкупуване се определят най -малко 
два пъти седмично на равни интервали от време.  
(4) (Доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Ако е предвидено в 
устава, съответно в правилата на колективната инвестиционна схема, емисионната 
стойност може да надвишава нетната стойност на активите на дял с размера на 
разходите по емитирането. Максималният размер на разходите по емитирането се 
определя в устава, съответно в правилата на колективната инвестиционна схема.  
(5) (Доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Ако е предвидено в 
устава, съответно в правилата на колективната инвестиционна схема цената на 
обратно изкупуване може да бъде по -ниска от нетната стойност на а ктивите на дял с 
размера на разходите по обратното изкупуване. Максималният размер на разходите по 
обратното изкупуване се определя в устава, съответно в правилата на колективната 
инвестиционна схема.  
(6) Задължението за обратно изкупуване се изпълнява в срок до 10 дни от 
писменото предявяване на искането и по цена, основаваща се на цената на обратно 
изкупуване за най -близкия ден, следващ деня, в който е направено искането.  
(7) Всички поръчки за покупка на дялове на колективна инвестиционна схема и 
всички  поръчки за обратно изкупуване на нейни дялове, получени в периода между 
две дати за изчислявания на емисионната стойност и цената на обратно изкупуване, се 
изпълняват по една и съща стойност.  
(8) (Нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; до п., бр. 102 от 2019 г.) 
Пасивно управляваните борсово търгувани фондове могат да емитират дялове срещу 
съвкупност от финансовите инструменти, съставящи индекса, който фондът е избрал 
да възпроизвежда, в съответното съотношение по ред, определен в правилата  му.  
(9) (Нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; доп., бр. 102 от 2019 г.) 
Обратното изкупуване на дялове, емитирани срещу финансови инструменти, може да 
се извърши и срещу съвкупност от финансовите инструменти, съставящи индекса, 
който фо ндът е избрал да възпроизвежда, в съответното съотношение по ред, 
определен в правилата му.  
(10) (Доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; предишна ал. 8, бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Колективната инвестиционна схема издава, продава 
и изкупува обратно своите дялове чрез управляващото дружество въз основа на 
писмен договор с клиента при условия и по ред, определени с наредба.  
(11) (Предишна ал. 9 - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 83 от 
2019 г., в сила  от 22.10.2019 г.) Управляващото дружество предоставя за вписване в 
централния регистър на ценни книжа, воден от „Централен депозитар" - АД, 
информация за новоемитираните и обратно изкупените дялове, както и за лицата, 
закупили дялове и чиито дялове са обр атно изкупени.  
Чл. 22.  (Изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Колективната инвестиционна схема може 
временно да спре обратното изкупуване на дяловете си при условията и по реда, 
предвидени в устава, съответно в правилата, но само в изключителни случаи, ако 
обстоятелствата го налагат и спирането е оправдано с оглед на интересите на 
притежателите на дялове, включително в следните случаи:  
1. когато на регулиран пазар, на който съществена част от активите на 
колективната инвестиционна схема са допуснати или се тъ ргуват, сключването на 
сделки е прекратено, спряно или е подложено на ограничение;  
2. когато не могат да бъдат оценени правилно активите или задълженията на 
колективната инвестиционна схема или тя не може да се разпорежда с тях, без да 
увреди интересите н а притежателите на дялове;  
3. когато се вземе решение за прекратяване или преобразуване чрез сливане или 
вливане на колективната инвестиционна схема при условията и по реда на глава 
четиринадесета.  
(2) В случаите по ал. 1 колективната инвестиционна схема  уведомява комисията и 
съответните компетентни органи на всички държави членки, в които предлага 
дяловете си, за взетото решение до края на работния ден, съответно уведомява за 
възобновяване на обратното изкупуване до края на работния ден, предхождащ 
възоб новяването.  
(3) При вземане на решение по ал. 1 колективната инвестиционна схема е длъжна 
да преустанови незабавно и издаването на дялове за срока на временното спиране на 
обратното изкупуване.  
(4) Колективната инвестиционна схема, съответно управляващот о дружество са 
длъжни да уведомят притежателите на дялове в случаите по ал. 1 за взетото решение 
за спиране на обратното изкупуване, както и при последващо решение за 
възстановяването му. Колективната инвестиционна схема, съответно управляващото 
дружество,  оповестява на интернет страницата си решението за спиране на обратното 
изкупуване, съответно за възобновяването му, а когато дяловете му са приети за 
търговия на регулиран пазар, следва да уведоми и пазара в срока по ал. 2.  
(5) (Отм. - ДВ, бр. 16 от 2022  г.) .  
Чл. 23.  (Изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) (1) Правилата за 
изчисляване на нетната стойност на активите на колективната инвестиционна схема, 
както и правилата за изчисляване на емисионната стойност и цената на обратно 
изкупуван е се определят в устава, съответно в правилата на колективната 
инвестиционна схема.  
(2) Изискванията към правилата за определяне на нетната стойност на активите, 
емисионната стойност и цената на обратно изкупуване на колективната инвестиционна 
схема се оп ределят с наредба.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Разпределението и 
реинвестирането на реализирания доход от колективната инвестиционна схема се 
извършват съгласно устава, съответно правилата на колективната инвестиционна 
схема.  
Чл. 24.  (1) Колективната инвестиционна схема няма право да емитира дялове, 
чиято емисионна стойност не е изцяло заплатена.  
(2) Ограничението по ал. 1 не се прилага в случаите на разпределение на дялове 
като бонуси при условия и по ред, предвидени в ус тава, съответно в правилата на 
колективната инвестиционна схема.  
Глава трета „а"  
БОРСОВО ТЪРГУВАНИ ФОНДОВЕ  
(Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
Чл. 24а.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 76 от 2016 
г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) (1) (Изм. - 
ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Колективна инвестиционна схема може да 
поиска издадените от нея акции или дялове да бъдат допуснати до търговия на 
регули ран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 от Закона за пазарите на финансови инструменти 
или на многостранна система за търговия по § 1, т. 17 от допълнителните разпоредби 
на Закона за пазарите на финансови инструменти, съответно да се търгуват на такъв 
пазар, ако с а спазени следните изисквания:  
1. акциите или дяловете се търгуват на съответния пазар през цялата търговска 
сесия на пазара;  
2. сключен е договор с поне един маркет -мейкър за акциите или дяловете, 
осигуряващ поддържане на борсова цена на акциите или дял овете, която не се 
различава значително от нетната стойност на активите, съответно от индикативната 
нетна стойност на активите.  
(2) Колективната инвестиционна схема, която изпълнява изискванията на ал. 1, 
включва в наименованието си, в устава, съответно в  правилата, проспекта, документа 
с ключова информация за инвеститорите, както и в маркетинговите си съобщения 
обозначението „борсово търгуван фонд".  
(3) Колективна инвестиционна схема, която не изпълнява изискванията на ал. 1, 
не може да използва в своето  наименование, в устава, съответно в правилата, 
проспекта, документа с ключова информация за инвеститорите, както и в 
маркетинговите си съобщения обозначението по ал. 2 или други равнозначни думи на 
български или на чужд език.  
(4) (Нова - ДВ, бр. 76 от 20 16 г., в сила от 30.09.2016 г.) Пасивно управляваният 
борсово търгуван фонд включва в устава си, съответно в правилата си, в проспекта, в 
документа с ключова информация за инвеститорите, както и в маркетинговите си 
съобщения информация за това, дали издава  и изкупува обратно дялове и срещу 
финансови инструменти.  
Чл. 24б.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 24 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.) В случай че придобиването на акции или дялове на борсово 
търгуван фонд при издаван ето им е ограничено само до институционални инвеститори, 
управляващото дружество трябва да заяви приемане на емисията акции или дялове на 
колективната инвестиционна схема за търговия на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 
2 от Закона за пазарите на финансо ви инструменти в 30 -дневен срок от началото на 
предлагането на тези акции или дялове. Ако в двумесечен срок от началото на 
предлагането по изречение първо акциите или дяловете не бъдат допуснати до 
търговия на регулиран пазар, ограниченията относно инвести торите, които могат да 
закупят акции или дялове, не се прилагат.  
Чл. 24в.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Обратното 
изкупуване на акции или дялове на борсово търгуван фонд може да бъде ограничено 
до определена категория инвести тори и/или за определен минимален брой акции или 
дялове.  
(2) В случаите по ал. 1, ако е налице съществено отклонение от борсовата цена на 
акциите или дяловете на борсово търгувания фонд, в т. ч. при смущения на пазара, 
включително при липса на маркет -мейкър, ограниченията за обратно изкупуване по ал. 
1 не се прилагат. При настъпване на условие, при което ограниченията за обратно 
изкупуване не се прилагат, управляващото дружество на борсово търгувания фонд 
незабавно уведомява регулирания пазар или оператора  на многостранната система за 
търговия, на които акциите или дяловете се търгуват, за това обстоятелство и за 
възможността всеки инвеститор да заяви обратно изкупуване.  
(3) Заплащаните от инвеститорите разходи за обратно изкупуване в случая по ал. 
2 не тр ябва да са в размер, който препятства или съществено затруднява 
осъществяването на изкупуване по ал. 2.  
Чл. 24г.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Допълнителни 
изисквания във връзка с борсово търгуваните фондове се определят с наредб а.  
Глава четвърта  
ОБЩИ ИЗИСКВАНИЯ  
Чл. 25.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 76 от 2016 
г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) 
Депозитарят не може да бъде едно и също лиц е с управляващото дружество на 
колективната инвестиционна схема.  
(2) Депозитарят полага грижата на добър търговец, осъществява задълженията си 
честно, справедливо, професионално, независимо и единствено в интерес на 
колективната инвестиционна схема и на п ритежателите на дялове в колективната 
инвестиционна схема.  
(3) Депозитарят не може да извършва дейност за колективната инвестиционна 
схема или за управляващото дружество, действащо от името на колективна 
инвестиционна схема, която може да породи конфликт на интереси между 
колективната инвестиционна схема, инвеститорите в нея, управляващото дружество и 
самия депозитар, освен ако не е налице функционално и йерархично разделение 
между изпълняваните от депозитаря функции за колективната инвестиционна схема и 
другите му функции, както и ако конфликтите на интереси, които може да възникнат, 
са съответно установени, управлявани, наблюдавани и разкривани пред инвеститорите 
в колективната инвестиционна схема.  
Чл. 26.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12. 2013 г.; изм., бр. 76 от 2016 
г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) (Изм. - 
ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Договорът с управляващото дружество 
може да бъде прекратен от инвестиционното дружество  с тримесечно предизвестие 
след одобрение от комисията на замяната на управляващото дружество.  
(2) При разваляне на договора по ал. 1 от инвестиционното дружество поради 
неизпълнение на задълженията на управляващото дружество последното прекратява 
незабав но управлението на дейността на инвестиционното дружество. До сключване 
на договор с друго управляващо дружество или до преобразуването на 
инвестиционното дружество чрез сливане или вливане управителният орган на 
инвестиционното дружество извършва по изклю чение управителни действия за период, 
не по -дълъг от три месеца.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) При отнемане на лиценза 
за извършване на дейност, при прекратяване или обявяване в несъстоятелност на 
управляващото дружество, ко ето управлява договорен фонд, то прекратява 
управлението на фонда и незабавно предава на депозитаря на фонда цялата налична 
при него информация и документация във връзка с управлението на фонда. До 
сключване на договор с друго управляващо дружество или до преобразуването на 
фонда чрез сливане или вливане депозитарят извършва по изключение управителни 
действия за период, не по -дълъг от три месеца.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 76 от 2016 г., в 
сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Договорът с 
депозитаря може да бъде прекратен от управляващото дружество за сметка на 
колективната инвестиционна схема с тримесечно предизвестие след одобрение от 
комисията на замяната на депозитаря.  
Чл. 27. (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 76 от 2016 
г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) (Изм. - 
ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 76 от 2016 г., в сила от 
30.09.2016 г.) Управляващото дружество и депозитарят, когато действат за сметка на 
колективната инвестиционна схема, не могат да ползват заеми освен в случаите по ал. 
2 и 3.  
(2) Колективната инвестиционна схема може да придобива чуждестранна валута 
посредством компенсационен заем при условия, определени с наредба.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предложение на заместник -председателя може да разреши на колективната 
инвестиционна схема да ползва заем на стойност д о 10 на сто от активите й, ако 
едновременно са изпълнени следните условия:  
1. заемът е за срок, не по -дълъг от три месеца, и е необходим за покриване на 
задълженията по обратното изкупуване на дяловете на схемата;  
2. условията на договора за заем не са п о-неблагоприятни от обичайните за 
пазара и уставът или правилата на колективната инвестиционна схема допускат 
сключването на такъв договор.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията издава или 
отказва да издаде разрешението по ал. 3 по реда на чл. 18, ал. 2 - 6.  
(5) Действията, извършени в нарушение на ал. 1, са недействителни спрямо 
притежателите на дялове.  
Чл. 28.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 
109 от 2013 г., в сила от 20.12.201 3 г.) Инвестиционното дружество, както и 
управляващото дружество и депозитарят, когато действат за сметка на колективната 
инвестиционна схема, не могат да предоставят заеми, нито да бъдат гаранти на трети 
лица.  
(2) Действията, извършени в нарушение на ал.  1, са недействителни спрямо 
притежателите на дялове.  
(3) Независимо от ограниченията по ал. 1 лицата по ал. 1 могат да придобиват 
прехвърляеми ценни книжа, инструменти на паричния пазар или други финансови 
инструменти по чл. 38, ал. 1, т. 5, 7, 8 и 9, в случаите когато стойността им не е 
напълно изплатена.  
Чл. 29.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Инвестиционното 
дружество, както и управляващото дружество и депозитарят, когато извършват 
дейност за сметка на колективната инвестицион на схема, не могат да сключват 
договор за къси продажби на прехвърляеми ценни книжа, инструменти на паричния 
пазар или на други финансови инструменти по чл. 38, ал. 1, т. 5, 7, 8 и 9.  
Чл. 30.  (1) Възнаграждението и разходите, които управляващото дружество  има 
право да начислява за сметка на колективната инвестиционна схема, както и методите 
за изчисление на това възнаграждение се определят при условията и по реда, 
определени в този закон, в актовете по прилагането му или в устава, съответно в 
правилата на колективната инвестиционна схема.  
(2) Управляващо дружество не може да събира такси, които не са предвидени или 
надвишават размера на предвидените в устава на инвестиционното дружество, 
съответно в правилата на договорния фонд такси.  
Чл. 31.  Инвестиционн ото дружество не може да упражнява контрол върху 
управляващото дружество.  
Чл. 32.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 21 от 2012 г.; изм., бр. 76 от 2016 г., в сила от 
30.09.2016 г.) (1) (Предишен текст на чл. 32 - ДВ, бр. 21 от 2012 г.; изм., бр. 76 от 2016 
г., в сил а от 30.09.2016 г.) Инвестиционното дружество и управляващото дружество 
приемат правила относно личните сделки на членовете на съвета на директорите на 
инвестиционното дружество, съответно на членовете на управителни или контролни 
органи на управляващото д ружество, които гарантират, че няма да бъдат сключвани 
лични сделки или поддържани инвестиции от тези лица, позволяващи им заедно или 
поотделно да упражняват съществено влияние върху емитент, или които биха довели 
до конфликт на интереси, или са резултат н а злоупотреба с информация, която са 
придобили във връзка с професионалната си дейност по смисъла на Закона за 
прилагане на мерките срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 21 от 2012 г.) Инвестиционното дружество приема и прилага 
политика за възнагражденията на лицата, които работят за него.  
Чл. 32а.  (Нов - ДВ, бр. 42 от 2016 г.) Не се допуска принудително изпълнение и 
учредяване на обезпечения върху паричните средства и финансовите инструменти на 
колективна инвестиционна схема за задължения на управляващото дружество или на 
депозитаря.  
Чл. 33.  (Доп. - ДВ, бр. 21 от 2012 г.; изм., бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 
г.; изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.; изм. и доп., бр. 16 от 2022 г.) (1) (Предишен текст на 
чл. 33 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.; изм. и доп., бр. 16 от 2022 г.) Други изисквания към 
дейността, структурата на активите и пасивите и ликвидността на колективната 
инвестиционна схема, включително относно провеждането на стрес тестове за 
ликвидност, насочени към защит а на интересите на инвеститорите, включително 
поддържането и съхраняването на отчетност от колективната инвестиционна схема, 
годишните и 6 -месечните отчети и тяхното разпространение, начинът и редът за 
оценка на активите и пасивите на колективната инвестиц ионна схема, изискванията 
към политиката по възнагражденията и нейното оповестяване, правилата за лични 
сделки, оповестяването на информация, съдържанието на маркетинговите съобщения 
във връзка с дялове на колективната инвестиционна схема, дейността по про дажба на 
дялове, съдържанието на договора на инвестиционното дружество с управляващото 
дружество и депозитаря и съдържанието на договора на управляващото дружество с 
депозитаря, както и изисквания, свързани с изчисляването и оповестяването на 
таксите за по стигнати резултати при управлението на колективната инвестиционна 
схема, се определят с наредба.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Общите референтни параметри за сценариите, 
използвани при стрес тестовете на фонд на паричния пазар, които се извършват в 
съответствие с чл. 28 от Регламент (EС) 2017/1131, се определят с насоките на 
Европейския орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП) по чл. 28, параграф 7 от 
Регламент (ЕС) 2017/1131, за които комисията е взела решение за прилагането им 
съгласно чл. 13, ал. 1, т. 26 от Закона за Комисията за финансов надзор, като 
допълнителни изисквания могат да се предвидят в наредба.  
Глава пета  
ЗАДЪЛЖЕНИЯ НА ДЕПОЗИТАРЯ  
(Загл. изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
Чл. 34.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г ., в сила от 20.12.2013 г.; изм. изцяло, 
бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 
г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) Безналичните финансови инструменти, притежавани от 
колективната инвестиционна схема, се вписват  в депозитарна институция по смисъла 
на § 1, т. 79, буква „б" от допълнителните разпоредби на Закона за пазарите на 
финансови инструменти, а останалите й активи се съхраняват в депозитар. В случай че 
депозитарят е инвестиционен посредник, паричните средств а се съхраняват при 
условията на чл. 92 и 93 от Закона за пазарите на финансови инструменти.  
Чл. 35.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 27 
от 2014 г.; изм. и доп., бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр . 15 от 2018 г., 
в сила от 16.02.2018 г.; изм., бр. 12 от 2021 г., в сила от 12.02.2021 г.) (1) (Изм. - ДВ, 
бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 
г.) Депозитар може да бъде банка, която отговаря на следн ите изисквания:  
1. получила е лиценз от Българската народна банка за извършване на банкова 
дейност, или е банка от държава членка, която извършва банкова дейност на 
територията на Република България чрез клон;  
2. получила е разрешение за извършване на сд елки с финансови инструменти;  
3. получила е разрешение за извършване на дейност като депозитарна или 
попечителска институция съгласно чл. 2, ал. 2, т. 4 от Закона за кредитните 
институции;  
4. лицензът, дейността, сделките или операциите й не са ограничен и до степен, 
която ще затрудни или ще направи невъзможно изпълнението на предвидените в този 
закон или в договора за депозитарни услуги задължения;  
5. (изм. - ДВ, бр. 27 от 2014 г.; изм., бр. 12 от 2021 г., в сила от 12.02.2021 г.) през 
последните 12 месе ца не са й прилагани мерки по чл. 103, ал. 2, т. 16, 24 или 25 от 
Закона за кредитните институции или не е санкционирана за нарушение на 
изискванията на този закон;  
6. притежава кадрова и информационна обезпеченост за ефективно изпълнение 
на депозитарните  си функции и задължения съгласно изискванията на този закон и на 
актовете по прилагането му.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 76 от 
2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Депозитар може да бъде и инвестиционен поср едник, 
който отговаря на следните изисквания:  
1. (изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) притежава лиценз, издаден 
от комисията, в който е включено най -малко извършването на сделки с финансови 
инструменти и на допълнителните услуги по чл. 6, ал. 3, т. 1 от Закона за пазарите на 
финансови инструменти, или е инвестиционен посредник от държава членка, който 
извършва посочените дейности на територията на Република България чрез клон;  
2. притежава собствен капитал в размер най -малко 1 500 000 л в. и отговаря на 
изискванията за капиталова адекватност на инвестиционните посредници;  
3. лицензът, дейността, сделките или операциите му не са ограничени до степен, 
която да затрудни или да направи невъзможно изпълнението на предвидените в този 
закон или  в договора за депозитарни услуги задължения;  
4. (изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) през последните 12 месеца 
не са му прилагани принудителни административни мерки, свързани с дейността на 
лица по чл. 12 от Закона за пазарите на финан сови инструменти, не му е назначаван 
квестор и не е санкциониран за нарушение на изискванията на този закон или за грубо 
нарушение или системни нарушения на Закона за пазарите на финансови инструменти;  
5. притежава кадрова и информационна обезпеченост за ефективно изпълнение 
на депозитарните си функции и задължения съгласно изискванията на този закон и на 
актовете по прилагането му.  
6. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) разполага с необходимата 
инфраструктура да съхранява финансовите инструменти, които могат да бъдат вписани 
по сметка за финансови инструменти, открита и водена от депозитаря;  
7. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) установява адекватни 
политики и процедури, които са достатъчни да гарантират изпълнени ето от 
депозитаря, включително от неговите управителни и контролни органи и от 
служителите, на задълженията, предвидени в този закон;  
8. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) разполага с надеждни 
административни и счетоводни процедури, м еханизми за вътрешен контрол, ефективни 
процедури за оценка на риска и ефективни контролни и защитни мерки за системите за 
обработка на информацията;  
9. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) поддържа и прилага 
ефективни организационни и административни механизми с оглед предприемането на 
необходими действия за предотвратяване на конфликти на интереси;  
10. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) съхранява информация за 
всички извършвани от него услуги, дейности и сделки, к ато тази информация трябва да 
е достатъчна, за да позволи на комисията и на заместник -председателя да изпълняват 
надзорните си правомощия по този закон;  
11. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) осигурява приемственост 
и регулярност при изпълнението на депозитарните си функции, като използва 
подходящи и пропорционални системи, ресурси и процедури, включително, за да 
изпълнява дейността си като депозитар.  
(3) (Предишна ал. 2, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., б р. 
76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Членовете на управителния и контролния орган и 
висшият ръководен персонал на инвестиционния посредник по ал. 2 се ползват по 
всяко време с добра репутация и притежават подходящи знания, умения и опит.  
(4) (Нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Управителният и 
контролният орган на инвестиционния посредник по ал. 2 като цяло притежават 
необходимите знания, умения и опит, които им позволяват да разбират дейността на 
депозитаря, включително основните рискове.  
(5) (Нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Всеки член на 
управителния и контролния орган на инвестиционния посредник по ал. 2 и всеки 
служител от висшия ръководен персонал на посредника е длъжен да действа честно и 
добросъвестно.   
(6) (Предишна ал. 3, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; 
предишна ал. 4, изм., бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Българската народна 
банка уведомява при поискване и текущо комисията за всяка наложена мярка или 
санкция, която  ограничава лиценза, сделките или операциите на банките, които са 
определени като депозитари до степен, която ще затрудни или ще направи 
невъзможно изпълнението на предвидените в този закон или в договора за 
депозитарни услуги задължения.  
Чл. 35а.  (Нов - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; доп., бр. 102 от 2019 
г.; доп., бр. 16 от 2022 г.) (1) Управляващото дружество съхранява активите на всяка 
колективна инвестиционна схема, която управлява, в един депозитар.  
(2) Отношенията между управляващо то дружество и депозитаря се уреждат с 
писмен договор за депозитарни услуги. С договора се определят условията и редът за 
предоставяне на информация между управляващото дружество и депозитаря, 
необходима за изпълнение на функциите на депозитаря по отношени е на всяка 
колективна инвестиционна схема в съответствие с този закон и актовете по 
прилагането му.  
(3) Депозитарят е длъжен да:  
1. осигури, че издаването, продажбата, обратното изкупуване и обезсилването на 
дяловете на колективната инвестиционна схема с е извършват в съответствие със 
закона и с устава, съответно с правилата на колективната инвестиционна схема;  
2. осигури, че стойността на дяловете на колективната инвестиционна схема се 
изчислява при спазването на закона и устава, съответно правилата на к олективната 
инвестиционна схема;  
3. осъществява редовна проверка за съответствие между сметките, които водят 
управляващото дружество и депозитарят за активите на колективната инвестиционна 
схема, а в случаите по чл. 37а - и със сметките, които води третот о лице;  
4. осигури превеждане в обичайните срокове на всички парични средства в полза 
на колективната инвестиционна схема, произтичащи от сделки с нейни активи;  
5. осигури, че доходът на колективната инвестиционна схема се разпределя в 
съответствие със з акона и с устава, съответно с правилата на колективната 
инвестиционна схема;  
6. се отчита най -малко веднъж месечно пред управляващото дружество за 
поверените активи и извършените с тях операции, включително като предоставя пълен 
опис на активите на колект ивната инвестиционна схема, до 5 -о число на следващия 
месец.  
7. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) осъществява проверка дали управляващото 
дружество е приело и въвело процедури за провеждане на стрес тестове за ликвидност 
на колективната инвестиционна схема.  
(4) (Доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Депозитарят осъществява наблюдение на 
паричните потоци на колективната инвестиционна схема, включително следи дали 
всички плащания, извършени от инвеститорите или от тяхно име и за тяхна сметка при 
записването на дялове  на колективната инвестиционна схема, са получени и дали 
всички парични средства на колективната инвестиционна схема са осчетоводени по 
сметки, които:  
1. са открити на името на колективната инвестиционна схема или на името на 
управляващото дружество, дейс тващо от името и за сметка на колективната 
инвестиционна схема, или на името на депозитаря, действащ от името и за сметка на 
колективната инвестиционна схема;  
2. са открити в централна банка, банка, лицензирана по реда на Закона за 
кредитните институции, банка, лицензирана в държава членка, или банка, получила 
разрешение в трета държава, и  
3. се управляват при спазване на ал. 5.  
(5) Депозитарят управлява паричните средства на колективната инвестиционна 
схема, като:  
1. поддържа отчетност и води сметките по начин, който позволява във всеки един 
момент незабавно да се разграничат държаните активи на колективната 
инвестиционна схема от активите, държани за друг клиент, както и от собствените 
активи на депозитаря;  
2. поддържа отчетност и води сметките по нач ин, който осигурява тяхната 
точност;  
3. осъществява редовна проверка за съответствие между сметките, които водят 
управляващото дружество и депозитарят за активите на колективната инвестиционна 
схема, а в случаите по чл. 37а - и със сметките, които води тр етото лице;  
4. предприема необходимите мерки, за да осигури, че всички парични средства на 
колективната инвестиционна схема, депозирани при трето лице, могат да бъдат ясно 
разграничени от паричните средства на депозитаря и на това трето лице чрез 
индивиду ални сметки на титулярите, водени от третото лице, или чрез еквивалентни 
мерки, които постигат същото равнище на защита;  
5. предприема необходимите мерки, за да осигури, че паричните средства на 
колективната инвестиционна схема по сметките при лице по ал.  4, т. 2 се държат по 
индивидуална сметка или по сметки отделно от всички сметки за държане на парични 
средства на лицето, на чието име се съхраняват активите на колективната 
инвестиционна схема;  
6. въвежда подходяща организация и предприема необходимите действия за 
свеждане до минимум на риска от загуба или от намаляването им в резултат на 
злоупотреба, измама, лошо управление, неправилно водене и съхранение на 
отчетност, включително при небрежно поведение.  
(6) Когато парични сметки са открити на името на  депозитар, действащ от името и 
за сметка на колективна инвестиционна схема, по тези сметки не се осчетоводяват 
паричните средства на лице по ал. 4, т. 2 и собствените парични средства на 
депозитаря.  
(7) Финансовите инструменти на колективната инвестицион на схема се поверяват 
на депозитар за съхранение, като депозитарят:  
1. съхранява всички безналични финансови инструменти, които се вписват по 
сметка за финансови инструменти, открита и водена от депозитаря, и всички други 
финансови инструменти, които мога т да бъдат физически предадени на депозитаря 
(финансови инструменти под попечителство);  
2. гарантира, че всички безналични финансови инструменти се вписват по сметка 
за финансови инструменти, открита и водена от депозитаря при спазване на 
изискванията на ал. 5, по отделни сметки, открити на името на управляващото 
дружество, действащо от името и за сметка на колективната инвестиционна схема, по 
начин, който позволява във всеки един момент да бъдат идентифицирани като 
финансови инструменти на конкретната кол ективна инвестиционна схема.  
(8) По отношение на другите активи, различни от тези по ал. 7, депозитарят:  
1. проверява собствеността на колективната инвестиционна схема върху тези 
активи, като установява дали колективната инвестиционна схема е собственик въз 
основа на информация или документи, предоставени от управляващото дружество, и 
въз основа на други доказателства, ако има такива предоставени от трети лица;  
2. поддържа и актуализира регистър на тези активи, за които се е уверил, че са 
собственост на колективната инвестиционна схема.  
(9) Активите, върху които депозитарят осъществява попечителска дейност, не 
могат да се използват от депозитаря или от трето лице, на което е делегирана 
попечителска функция, за тяхна сметка. Използване по смисъла на предх одното 
изречение включва всякакви сделки с активи под попечителство, включително 
прехвърляне, учредяване на залог, продажба и даване на заем.  
(10) Използване по ал. 9 на активите, върху които депозитарят осъществява 
попечителска дейност, е разрешено само при следните условия:  
1. извършва се за сметка на колективната инвестиционна схема;  
2. депозитарят действа по нареждане на управляващото дружество, действащо от 
името и за сметка на колективната инвестиционна схема;  
3. използването е в интерес на колект ивната инвестиционна схема и на 
притежателите на дялове или акции, и  
4. сделката е обезпечена с висококачествен и ликвиден актив, получен от 
колективната инвестиционна схема по договор с прехвърляне на правата.  
(11) Пазарната стойност на обезпечението по  ал. 10, т. 4 не може да бъде по -
малка от пазарната стойност на използваните активи плюс премията.  
Чл. 36.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., 
бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 
20.12.2013 г.; изм., бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Депозитарят не отговаря 
за задълженията си към своите кредитори с активите на колективната инвестиционна 
схема.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г. ; изм. и доп., бр. 76 от 
2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) В случай на несъстоятелност или еквивалентна 
процедура съгласно законодателството на съответната държава членка на депозитаря 
и/или третото лице по чл. 37а, както и в случаите на поставяне на банка  депозитар под 
особен надзор активите на колективната инвестиционна схема не могат да бъдат 
разпределени между или осребрени в полза на кредиторите на този депозитар и/или 
на трето лице по чл. 37а. Квесторът или синдикът или временният синдик на 
депозитаря  е длъжен в срок не по -късно от 5 работни дни от замяната на депозитаря 
да прехвърли активите на колективната инвестиционна схема в новия депозитар 
съгласно заявление от управляващото дружество.  
(3) (Предишна ал. 2, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила о т 20.12.2013 г.) 
Депозитарят съдейства на колективната инвестиционна схема за получаване на 
информация и участие на общи събрания на емитентите, в чиито финансови 
инструменти колективната инвестиционна схема е инвестирала и поема други 
задължения, свързани  с поверените активи, съгласно сключения договор. 
Възнаграждението на депозитаря не може да надвишава обичайното за извършваните 
услуги.  
(4) (Предишна ал. 3, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 
76 от 2016 г., в сила от 30.09. 2016 г.) По искане на комисията или на заместник -
председателя депозитарят предоставя достъп до цялата информация, с която 
разполага във връзка с изпълнението на своите задължения и която е необходима на 
комисията и заместник -председателя, съответно на комп етентните органи на 
държавата членка по произход на колективната инвестиционна схема или на 
управляващото дружество.  
(5) (Предишна ал. 4, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 
76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) В случай че  депозитарят на колективната 
инвестиционна схема с произход от Република България има друга държава членка по 
произход, комисията може да изисква от компетентния орган на държавата членка по 
произход на депозитаря да й бъде предоставена информацията, с коя то разполага за 
депозитаря. Комисията, когато е компетентен орган по произход на депозитаря, 
предоставя своевременно при поискване информацията по ал. 4, получена от 
депозитаря, на компетентния орган на държавата, в която депозитарят извършва 
дейност.  
Чл. 37. (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 76 от 2016 
г., в сила от 30.09.2016 г.; доп., бр. 102 от 2019 г.) (1) Депозитарят отговаря пред 
колективната инвестиционна схема и пред притежателите на дялове на колективната 
инвестиц ионна схема за всички вреди, причинени от депозитаря или от третото лице 
по чл. 37а при загуба на финансови инструменти под попечителство.  
(2) В случай на загуба на някой от финансовите инструменти под негово 
попечителство депозитарят възстановява на коле ктивната инвестиционна схема 
финансов инструмент от същия вид или паричната му равностойност без прекомерно 
забавяне.  
(3) Депозитарят не носи отговорност за загубите, ако докаже, че те са вследствие 
на външно събитие, което е извън неговия контрол и чиито  последици са неизбежни 
независимо от предприетите мерки за предотвратяването им.  
(4) Депозитарят отговаря пред колективната инвестиционна схема и пред 
притежателите на дялове за всички други претърпени от тях вреди, причинени в 
резултат на проявена небре жност или умишлено неизпълнение на задълженията на 
депозитаря по този закон от служители на депозитаря или членове на управителните 
или контролните му органи.  
(5) Делегирането на правомощия по реда на чл. 37а не освобождава депозитаря 
от отговорността по ал. 1 - 4. Отговорността на депозитаря не може да се изключва 
или ограничава със споразумение.  
(6) Всяко споразумение, сключено в противоречие с ал. 5, е нищожно.  
(7) Притежателите на дялове могат да търсят отговорност от депозитаря пряко 
или косвено чре з управляващото дружество, при условие че това не води до 
изплащане на обезщетения, които вече са изплатени, или до неравностойно третиране 
на притежателите на дялове в колективната инвестиционна схема.  
(8) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Депозитарят осиг урява и прилага адекватни и 
ефективни вътрешни канали и процедури за подаване на сигнали от служителите си за 
действителни или възможни нарушения на този закон и актовете по прилагането му.  
Чл. 37а.  (Нов - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; и зм., бр. 20 от 2018 
г., в сила от 06.03.2018 г.) (1) Депозитарят не може да делегира на трети лица 
функциите, посочени в чл. 35а, ал. 3 - 6.  
(2) Депозитарят може да сключи договор, с който да делегира на трето лице 
функциите, посочени в чл. 35а, ал. 7 и 8 , при изпълнение на следните условия:  
1. функциите не се делегират с цел заобикаляне на нормативните изисквания;  
2. депозитарят може да докаже, че съществува обективна причина за 
делегирането;  
3. депозитарят е проявил необходимите компетентност, грижа и  старание при 
подбора и определянето на всяко трето лице, на което иска да делегира част от 
функциите си, и ще проявява необходимите компетентност и дължимата грижа при 
периодичния преглед и постоянния мониторинг на всяко трето лице, на което е 
делегирал ч аст от функциите си, и на договореностите с третото лице по отношение на 
делегираните му функции.  
(3) Функциите, посочени в чл. 35а, ал. 7 и 8, могат да се делегират от депозитаря 
на трето лице само когато това трето лице постоянно в хода на изпълнението на 
делегираните му задачи:  
1. разполага с правно -организационна структура и експертен опит, които са 
подходящи и съответни на естеството и сложността на поверените му активи на 
колективната инвестиционна схема;  
2. по отношение на попечителските дейности , посочени в чл. 35а, ал. 7, т. 1, 
третото лице подлежи на:  
а) пруденциално регулиране, включително по отношение на минималните 
капиталови изисквания и надзор в държавата членка по произход на третото лице;  
б) периодичен външен одит, чрез който се осигур ява, че третото лице съхранява 
поверените му финансови инструменти;  
3. отделя активите на клиентите си от собствените си активи и от активите на 
депозитаря по начин, който позволява във всеки един момент активите да бъдат точно 
идентифицирани като активи на клиентите на депозитаря;  
4. предприема всички необходими действия да осигури, че в случай на 
несъстоятелност на третото лице активите на колективната инвестиционна схема под 
негово попечителство не могат да бъдат разпределени между или осребрени в полз а 
на кредиторите на третото лице, и  
5. спазва задължения и изпълнява забраните по чл. 25 и чл. 35а, ал. 2, 9, 10 и 11.  
(4) Независимо от ал. 3, т. 2, буква „а", когато съгласно правото на трета държава 
се изисква определени финансови инструменти да се дъ ржат под попечителство от 
местно юридическо лице и никой от местните юридически лица не отговаря на 
изискванията за делегиране, предвидени в ал. 3, т. 2, буква „а", депозитарят може да 
делегира своите функции на такова местно юридическо лице само до степен та, до 
която това се изисква от правото на трета държава, и само докато няма местни лица, 
които отговарят на изискванията за делегиране, и единствено когато:  
1. инвеститорите в съответната колективна инвестиционна схема са били 
надлежно уведомени, преди д а направят инвестицията, че това делегиране се изисква 
поради законови ограничения в правото на третата държава, за обстоятелствата, 
обосноваващи делегирането, както и за произтичащите от подобно делегиране 
рискове, и  
2. управляващото дружество, действащо  от името на колективната инвестиционна 
схема, е дало указания на депозитаря да делегира попечителството върху такива 
финансови инструменти на местно трето лице.  
(5) Третото лице може също да делегира функциите по чл. 35а, ал. 7 и 8 при 
спазване на изискв анията на ал. 2 - 4 и 7. Член 37, ал. 1 - 3 се прилага и по отношение 
на третото лице по изречение първо.  
(6) (Изм. - ДВ, бр. 20 от 2018 г., в сила от 06.03.2018 г.) За целите на настоящия 
член предоставянето на услуги от системи с окончателност на сетълм ента на ценни 
книжа по глава осма от Закона за платежните услуги и платежните системи не се смята 
за делегиране на попечителски функции.  
(7) Депозитарят уведомява комисията в 7 -дневен срок от сключването на договор 
с трето лице за сключването и съществени те условия на договора.  
Глава шеста  
ЗАДЪЛЖЕНИЯ, СВЪРЗАНИ С ИНВЕСТИЦИОННАТА ПОЛИТИКА 
НА КОЛЕКТИВНАТА ИНВЕСТИЦИОННА СХЕМА  
Чл. 38.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 15 от 
2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) (1) Инвестиции те на колективните инвестиционни схеми 
могат да се състоят само от:  
1. (изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) прехвърляеми ценни книжа 
и инструменти на паричния пазар, допуснати до или търгувани на регулиран пазар по 
чл. 152, ал. 1 и 2 от  Закона за пазарите на финансови инструменти;  
2. (изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) прехвърляеми ценни книжа 
и инструменти на паричния пазар, търгувани на регулиран пазар, различен от този по 
чл. 152, ал. 1 и 2 от Закона за пазарите н а финансови инструменти, в Република 
България или в друга държава членка, функциониращ редовно, признат и публично 
достъпен, както и ценни книжа и инструменти на паричния пазар, емитирани от 
Република България или друга държава членка;  
3. (доп. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) прехвърляеми ценни книжа 
и инструменти на паричния пазар, допуснати до търговия на официален пазар на 
фондова борса или търгувани на друг регулиран пазар в трета държава, 
функциониращ редовно, признат и публично дост ъпен, които са включени в списък, 
одобрен от комисията по предложение на заместник -председателя, или са предвидени 
в устава, съответно в правилата на колективната инвестиционна схема;  
4. (доп. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) наскоро изда дени 
прехвърляеми ценни книжа, в условията на чиято емисия е включено поемане на 
задължение да се иска допускане, и в срок, не по -дълъг от една година от издаването 
им, да бъдат допуснати до търговия на официален пазар на фондова борса или на друг 
регулира н пазар, функциониращ редовно, признат и публично достъпен, които са 
включени в списък, одобрен от комисията по предложение на заместник -председателя, 
или са предвидени в устава, съответно в правилата на колективната инвестиционна 
схема;  
5. дялове на коле ктивни инвестиционни схеми и/или на други предприятия за 
колективно инвестиране, които отговарят на условията на чл. 4, ал. 1, независимо от 
това, дали са със седалище в държава членка, при условие че:  
а) другите предприятия за колективно инвестиране отго варят на следните 
условия:  
аа) (изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) получили са разрешение 
за извършване на дейност по закон, съгласно който върху тях се осъществява надзор, 
който комисията по предложение на заместник -председателя е опр еделила за 
еквивалентен на надзора съгласно правото на Европейския съюз, и сътрудничеството 
между надзорните органи е в достатъчна степен осигурено;  
бб) нивото на защита на притежателите на дялове в тях, включително правилата 
за разпределението на активит е, за ползването и предоставянето на заеми на 
прехвърляеми ценни книжа и инструменти на паричния пазар, както и за продажбата 
на ценни книжа и инструменти на паричния пазар, които предприятията за колективно 
инвестиране не притежават, са еквивалентни на пр авилата и защитата на 
притежателите на дялове на колективни инвестиционни схеми;  
вв) разкриват периодично информация, като изготвят и публикуват годишни и 6 -
месечни отчети, даващи възможност за оценка на активите, пасивите, приходите и 
извършените операци и през отчетния период, и  
б) не повече от 10 на сто от активите на колективните инвестиционни схеми или 
на другите предприятия за колективно инвестиране, чието придобиване се предвижда 
да се извърши, могат съгласно учредителните им актове или правилата им  да бъдат 
инвестирани общо в дялове на други колективни инвестиционни схеми или в други 
предприятия за колективно инвестиране;  
6. (изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) влогове в кредитни 
институции, платими при поискване или за които същ ествува правото да бъдат 
изтеглени по всяко време, и с дата до падеж не повече от 12 месеца; кредитните 
институции в трета държава трябва да спазват правила и да са обект на надзор, които 
комисията по предложение на заместник -председателя е определила за е квивалентни 
на тези съгласно правото на Европейския съюз;  
7. деривативни финансови инструменти, включително еквивалентни на тях 
инструменти, задълженията по които могат да бъдат изпълнени чрез парично плащане, 
търгувани на регулирани пазари по т. 1 - 3;  
8. деривативни финансови инструменти, търгувани на извънборсови пазари, при 
условие че:  
а) базовите им активи са инструменти по ал. 1, финансови индекси, лихвени 
проценти, валута или валутни курсове, в които колективната инвестиционна схема 
може да инвест ира съгласно инвестиционната си политика, определена в устава, 
съответно в правилата;  
б) (доп. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) насрещната страна по 
сделката с тези деривативни финансови инструменти е институция - предмет на 
пруденциален надзор, и отговаря на изисквания, одобрени от комисията по 
предложение на заместник -председателя;  
в) са обект на надеждна и подлежаща на проверка ежедневна оценка и във всеки 
момент по инициатива на колективната инвестиционна схема могат да бъдат 
продаден и, ликвидирани или закрити чрез офсетова сделка по справедлива стойност;  
9. инструменти на паричния пазар извън тези, търгувани на регулиран пазар и 
посочени в § 1, т. 6 от допълнителните разпоредби, ако върху емисията или емитента 
на тези инструменти се осъществява надзор с цел защита на инвеститорите или 
спестяванията и отговарят на следните условия:  
а) емитирани или гарантирани са от централни, регионални или местни органи в 
Република България или в друга държава членка, от Българската народна банка, о т 
централна банка на друга държава членка, от Европейската централна банка, от 
Европейския съюз или от Европейската инвестиционна банка, от трета държава, а в 
случаите на федерална държава - от един от членовете на федералната държава, от 
публична междунар одна организация, в която членува поне една държава членка;  
б) издадени са от емитент, чиято емисия ценни книжа се търгува на регулиран 
пазар по т. 1 - 3;  
в) емитирани или гарантирани са от лице, върху което се осъществява 
пруденциален надзор съгласно кр итерии, определени от правото на Европейския съюз, 
или от лице, което е обект и спазва правила, приети от съответния компетентен орган, 
които са поне толкова строги, колкото са изискванията, определени от правото на 
Европейския съюз;  
г) (доп. - ДВ, бр . 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) издадени са от емитенти, 
различни от тези по букви „а", „б" и „в", отговарящи на критерии, одобрени от 
комисията по предложение на заместник -председателя, гарантиращи, че:  
аа) инвестициите в тези инструменти са об ект на защита на инвеститорите, 
еквивалентна на защитата, на която подлежат инвестициите по букви „а", „б" и „в";  
бб) емитентът е дружество, чийто капитал и резерви са в размер не по -малко от 
левовата равностойност на 10 000 000 евро, което представя и пуб ликува годишни 
финансови отчети в съответствие с Четвърта директива на Съвета от 25 юли 1978 г., 
приета на основание чл. 54, § 3, буква „ж" от Договора относно годишните счетоводни 
отчети на някои видове дружества (78/660/ЕИО) или с Регламент (ЕО) № 1606/2 002 на 
Европейския парламент и на Съвета от 19 юли 2002 г. за прилагането на 
Международните счетоводни стандарти, и е лице, което финансира група от 
дружества, в която участват едно или няколко дружества, приети за търговия на 
регулиран пазар, или лице, ко ето финансира дружества за секюритизация, 
възползващи се от банкова линия за осигуряване на ликвидност.  
(2) Колективните инвестиционни схеми не могат да инвестират в прехвърляеми 
ценни книжа и инструменти на паричния пазар извън тези по ал. 1 повече от 10 на сто 
от активите си.  
(3) Колективните инвестиционни схеми не могат да придобиват ценни 
(благородни) метали и сертификати върху тях.  
(4) Колективните инвестиционни схеми могат да държат допълнителни ликвидни 
активи, изискванията за които са определени с  наредба.  
Чл. 39.  Допълнителни изисквания към условията, на които трябва да отговарят 
ценните книжа, инструментите на паричния пазар и другите активи по чл. 38, се 
определят с наредба.  
Чл. 40.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 22 от 2015 г., в сила от 24.03.2015 г. ) (1) (Доп. - ДВ, 
бр. 22 от 2015 г., в сила от 24.03.2015 г.) Управляващото дружество приема и прилага 
правила за управление на риска с цел постоянно наблюдение, контрол и оценка във 
всеки момент на риска на всяка позиция и нейното влияние върху общия риск ов 
профил на портфейла на всяка управлявана от него колективна инвестиционна схема. 
При оценяване на кредитното качество на активите на управляваните от него 
колективни инвестиционни схеми управляващото дружество събира и анализира всяка 
относима информаци я, необходима за извършването на тази оценка, като не се 
доверява единствено и механично на кредитни рейтинги, присъдени от агенции за 
кредитен рейтинг по чл. 3, параграф 1, буква „б" на Регламент (ЕО) № 1060/2009 на 
Европейския парламент и на Съвета от 16  септември 2009 г. относно агенциите за 
кредитен рейтинг (ОВ, L 302/1 от 17 ноември 2009 г.).  
(2) (Нова - ДВ, бр. 22 от 2015 г., в сила от 24.03.2015 г.) При преценка за спазване 
изискванията по ал. 1 и на адекватността на използваните от управляващото 
дружество методи за кредитна оценка, заместник -председателят отчита естеството, 
мащаба и сложността на дейностите на колективната инвестиционна схема, оценява 
използването на позовавания на кредитни рейтинги и при необходимост предприема 
действия за огранича ване на доверяването единствено и механично на кредитните 
рейтинги.  
(3) (Предишна ал. 2 - ДВ, бр. 22 от 2015 г., в сила от 24.03.2015 г.) Когато 
колективната инвестиционна схема инвестира в деривативни финансови инструменти, 
тя прилага правила за точна и независима оценка на стойността на извънборсовите 
деривативи.  
Чл. 41.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 21 от 2012 г.) (1) (Предишен текст на чл. 41 - ДВ, бр. 
21 от 2012 г.) Управляващото дружество представя на комисията периодично 
информация за видовете деривативни  финансови инструменти, в които инвестира, за 
основните рискове, свързани с базовите им инструменти, количествените ограничения 
и избраните методи за оценка на риска, свързани със сделките с деривативни 
инструменти, за всяка управлявана колективна инвестиц ионна схема.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 21 от 2012 г.) Комисията осигурява достъп до цялата 
информация, получена по ал. 1 и обобщена за всички колективни инвестиционни 
схеми, на които Република България е държава членка по произход, на Европейския 
орган за ценни  книжа и пазари съгласно чл. 35 от Регламент (ЕС) № 1095/2010 и на 
Европейския съвет за системен риск съгласно чл. 15 от Регламент (ЕС) № 1092/2010 на 
ЕП и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за пруденциалния надзор върху финансовата 
система на Европейския съю з на макроравнище и за създаване на Европейски съвет за 
системен риск (ОВ, L 331/1 от 15 декември 2010 г.).  
Чл. 42.  (1) Колективната инвестиционна схема може да прилага техники и 
инструменти, свързани с прехвърляеми ценни книжа и инструменти на паричния п азар, 
за целите на ефективно управление на портфейла от инвестиции, ако това е 
предвидено в устава, съответно в правилата на колективната инвестиционна схема, 
както и в проспекта й. Видовете техники и инструменти, както и условията за 
използването им се оп ределят с наредба.  
(2) Ако техниките и инструментите по ал. 1 водят до използването на деривативни 
инструменти, по отношение на тяхното използване се прилагат условията и 
ограниченията по този закон и актовете по прилагането му.  
(3) Използването на техни ките и инструментите по ал. 1 не може да води до 
промяна в инвестиционните цели и ограничения или до завишаване на рисковия 
профил на колективните инвестиционни схеми, посочени в учредителните им актове, 
проспекти или правила, одобрени от комисията.  
(4) Техниките и инструментите по ал. 1 не се смятат за прехвърляеми ценни 
книжа.  
Чл. 43.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Общата стойност 
на експозицията на колективната инвестиционна схема, свързана с деривативни 
финансови инструме нти, не може да бъде по -голяма от нетната стойност на активите 
й.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Колективната 
инвестиционна схема може да инвестира в деривативни финансови инструменти, ако 
това изрично е предвидено в инвестиц ионната й политика, като се спазват 
изискванията на чл. 45, ал. 8, 10 и 11 и при условие че експозицията към базовите 
активи общо не надхвърля инвестиционните ограничения по чл. 45.  
(3) Когато колективната инвестиционна схема инвестира в деривативни 
финан сови инструменти, базирани на индекси, тези инструменти не се комбинират за 
целите на инвестиционните ограничения по чл. 45.  
(4) Когато прехвърляеми ценни книжа или инструменти на паричния пазар 
съдържат вграден деривативен инструмент, експозицията на кол ективната 
инвестиционна схема към този деривативен инструмент се взема предвид при 
изчисляването на общата експозиция по ал. 1.  
(5) Експозицията в деривативни финансови инструменти се изчислява, като се 
вземат предвид текущата стойност на базовите активи,  рискът на насрещната страна 
по сделката с деривативния финансов инструмент, бъдещите колебания на пазара, 
както и необходимият период от време за закриване на позицията.  
Чл. 44.  Критериите за оценка на адекватността на процеса на управление на 
риска по ч л. 40, ал. 1, използвани от инвестиционното дружество, както и от 
управляващото дружество относно всяка управлявана колективна инвестиционна 
схема, подробните правила за точна и независима оценка на стойността на 
извънборсови деривативни инструменти, подро бните правила и срокове за 
представяне на комисията относно съдържанието на информацията, посочена в чл. 41, 
процедурата по предоставяне на тази информация на комисията от управляващото 
дружество, както и допълнителните изисквания към съдържанието на прави лата за 
управление на риска се определят с наредба.  
Чл. 45.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., 
бр. 102 от 2019 г.) (1) Колективната инвестиционна схема не може да инвестира 
повече от 5 на сто от активите си в прех върляеми ценни книжа или в инструменти на 
паричния пазар, издадени от едно лице.  
(2) Колективната инвестиционна схема не може да инвестира повече от 20 на сто 
от активите си във влогове в едно лице по чл. 38, ал. 1, т. 6.  
(3) Рисковата експозиция на коле ктивната инвестиционна схема към насрещната 
страна по сделка с извънборсово търгувани деривативни финансови инструменти не 
може да надвишава нито един от следните прагове:  
1. десет на сто от активите, когато насрещната страна е кредитна институция по 
чл. 38, ал. 1, т. 6, или  
2. пет на сто от активите - в останалите случаи.  
(4) Колективната инвестиционна схема може да инвестира до 10 на сто от 
активите си в прехвърляеми ценни книжа или в инструменти на паричния пазар, 
издадени от едно лице, само при услов ие че общата стойност на инвестициите в 
лицата, във всяко от които тя инвестира повече от 5 на сто от своите активи, не 
надвишава 40 на сто от активите на колективната инвестиционна схема. 
Ограничението по изречение първо не се прилага относно влоговете в кредитни 
институции, върху които се осъществява пруденциален надзор, както и към сделките с 
извънборсово търгувани деривативни финансови инструменти с тези институции.  
(5) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Независимо от ограниченията по ал. 1 - 3, 
колективн ата инвестиционна схема не може да комбинира инвестициите в 
прехвърляеми ценни книжа или инструменти на паричния пазар, издадени от едно 
лице, влоговете при това лице, както и експозицията към същото лице, възникнала в 
резултат на сделки с извънборсово тър гувани деривативни финансови инструменти, 
когато в резултат на това комбиниране общата стойност на тези инвестиции ще 
надвиши 20 на сто от активите й.  
(6) Колективната инвестиционна схема може да инвестира до 35 на сто от 
активите си в прехвърляеми ценни книжа и инструменти на паричния пазар, издадени 
от едно лице, ако ценните книжа и инструментите на паричния пазар са издадени или 
гарантирани от Република България, от друга държава членка, от техни регионални 
или местни органи, от трета държава или от пуб лична международна организация, в 
която членува поне една държава членка.  
(7) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Колективната инвестиционна схема може да 
инвестира до 25 на сто от активите си в облигации, издадени от кредитна институция 
със седалище в държав а членка, която подлежи на надзор с цел защита на 
притежателите на облигации, включително на изискването набраните от емисията 
облигации средства да бъдат инвестирани в активи, които през целия период на 
емисията осигуряват покритие на претенциите във връз ка с облигациите и които в 
случай на несъстоятелност на емитента да бъдат използвани приоритетно за 
изплащане на задълженията към притежателите на облигации. Общата стойност на 
инвестициите по изречение първо, надхвърлящи ограничението по ал. 1 за експозиц ии 
към един емитент, не може да надхвърля 80 на сто от активите на колективната 
инвестиционна схема. Комисията уведомява Европейската комисия за категориите 
облигации и емитенти, които съгласно българското законодателство отговарят на 
изискванията на изреч ение първо.  
(8) (Предишна ал. 7, доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Прехвърляемите ценни книжа и 
инструментите на паричния пазар по ал. 6 и 7 не се вземат предвид за целите на 
ограничението по ал. 4.  
(9) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г .; отм. и заменена с 
предишна ал. 8, изм., бр. 102 от 2019 г.) Инвестиционните ограничения по ал. 1 - 7 не 
могат да бъдат комбинирани, когато в резултат на това комбиниране общата стойност 
на инвестициите на колективната инвестиционна схема в прехвърляеми ценни книжа 
или инструменти на паричния пазар, издадени от едно лице, влоговете при това лице, 
както и експозицията към същото лице, възникнала в резултат на сделки с 
деривативни финансови инструменти съгласно ал. 1 - 7, ще надвиши 35 на сто от 
активите й.   
(10) (Предишна ал. 9, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., 
бр. 102 от 2019 г.) Дружествата, включени към една група за целите на съставяне на 
консолидиран финансов отчет съгласно признатите счетоводни стандарти, се 
разглеждат кат о едно лице при прилагане на ограниченията по предходните алинеи.  
(11) (Предишна ал. 10 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Общата 
стойност на инвестициите в прехвърляеми ценни книжа или инструменти на паричния 
пазар, емитирани от дружества та в една група, не може да надвишава 20 на сто от 
стойността на активите на колективната инвестиционна схема.  
Чл. 46.  (Доп. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 95 
от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Освен ограниченията,  предвидени в чл. 49, 
колективната инвестиционна схема може да инвестира в акции или в дългови ценни 
книжа, емитирани от едно и също лице, в размер до 20 на сто от активите си, ако 
съгласно устава, съответно правилата на колективната инвестиционна схема 
инвестиционната политика предвижда възпроизвеждане на състав на индекс на акции 
или на облигации, признат за приемлив от комисията по предложение на заместник -
председателя съгласно следните критерии:  
1. съставът на индекса е достатъчно диверсифициран;  
2. индексът представлява адекватен бенчмарк за пазара, за който се отнася, и  
3. публикуван е по подходящ начин.  
(2) Допълнителни изисквания към състава на индекса, бенчмарка и публикуването 
на информация за индекса се определят с наредба.  
Чл. 47.  (Доп. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 95 
от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) При спазване на принципа за разпределение на 
риска колективната инвестиционна схема може да надвиши ограничението съгласно 
чл. 45, ал. 6 и да инвестир а до 100 на сто от активите си в прехвърляеми ценни книжа 
и инструменти на паричния пазар, издадени или гарантирани от Република България 
или от друга държава членка, от един или няколко регионални или местни органи, от 
трети държави или от публични междун ародни организации, в които една или няколко 
държави членки членуват, само при условие че по преценка на комисията въз основа 
на предложение на заместник -председателя притежателите на дялове на получилата 
разрешение колективна инвестиционна схема ползват з ащита на правата си, 
еквивалентна на защитата, с която се ползват притежателите на дялове на колективна 
инвестиционна схема, спазваща ограниченията по чл. 45.  
(2) Колективната инвестиционна схема трябва да предвиди тази възможност в 
устава, съответно в пр авилата си, като посочи изчерпателно държавите членки, 
регионалните или местните органи или публичните международни организации, 
емитиращи или гарантиращи ценните книжа и инструментите на паричния пазар, в 
които има намерение да инвестира повече от 35 на с то от активите си.  
(3) Информацията по ал. 2 трябва да се съдържа в проспекта, в ключовата 
информация за инвеститорите и във всички маркетингови материали.  
(4) В случаите по ал. 1 колективната инвестиционна схема трябва да притежава 
ценни книжа от поне 6  отделни емисии, като стойността на инвестицията във всяка от 
тях не може да надвишава 30 на сто от активите й.  
Чл. 48.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) 
Колективната инвестиционна схема може да инвестира не повече  от 10 на сто от 
активите си в дялове на една и съща колективна инвестиционна схема или друго 
предприятие за колективно инвестиране по чл. 38, ал. 1, т. 5, независимо дали е със 
седалище в държава членка или не.  
(2) Общият размер на инвестициите в дялове на предприятия за колективно 
инвестиране, различни от колективна инвестиционна схема, не може да надвишава 30 
на сто от активите на колективната инвестиционна схема.  
(3) (Изм. и доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Когато колективна инвестиционна схема 
инвестир а в дялове на други колективни инвестиционни схеми или други предприятия 
за колективно инвестиране, управлявани пряко или по делегация от управляващото й 
дружество или от друго дружество, с което управляващото й дружество е свързано 
чрез общо управление ил и контрол, или чрез значително пряко или непряко участие, 
управляващото й дружество или другото дружество нямат право да събират такси от 
инвестиращата колективна инвестиционна схема при продажбата и обратното 
изкупуване на дяловете на колективните инвести ционни схеми или другите 
предприятия за колективно инвестиране, в които тя инвестира.  
(4) Колективната инвестиционна схема, инвестираща значителна част от своите 
активи в други колективни инвестиционни схеми или в други предприятия за 
колективно инвестира не, оповестява в своя проспект максималния размер на таксите 
за управление, които могат да бъдат събирани както от самата колективна 
инвестиционна схема, така и от другите колективни инвестиционни схеми или 
предприятия за колективно инвестиране, в които тя  възнамерява да инвестира. 
Информацията за максималния процент на начислените такси по изречение първо от 
инвестиращата колективна инвестиционна схема и другите предприятия, в които тя 
инвестира, се предоставя в годишния й финансов отчет.  
Чл. 49.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) 
Управляващо дружество, действащо за сметка на всички управлявани от него 
колективни инвестиционни схеми или други предприятия за колективно инвестиране, 
не може да придобива акции с право н а глас, които биха му позволили да упражнява 
значително влияние върху управлението на емитент. Значително влияние по смисъла 
на изречение първо е налице в случаите на пряко или непряко притежаване на 20 на 
сто или повече от гласовете в общото събрание на е митент, определени съгласно чл. 
145 и 146 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа.  
(2) Колективна инвестиционна схема не може да придобива повече от:  
1. десет на сто от акциите без право на глас, издадени от едно лице;  
2. десет на сто от облиг ациите или други дългови ценни книжа, издадени от едно 
лице;  
3. двадесет и пет на сто от дяловете на една и съща колективна инвестиционна 
схема или друго предприятие за колективно инвестиране, което отговаря на 
изискванията на чл. 4, ал. 1;  
4. десет на с то от инструментите на паричния пазар, издадени от едно лице.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Ограниченията по ал. 2, т. 2, 3 и 4 не се 
прилагат, когато в момента на придобиване на посочените инструменти колективната 
инвестиционна схема не може да изч исли брутната сума на дълговите ценни книжа, на 
инструментите на паричния пазар или нетната сума на емитираните ценни книжа.  
Чл. 50.  (1) Ограниченията по тази глава не се прилагат, когато колективната 
инвестиционна схема упражнява права на записване, прои зтичащи от прехвърляеми 
ценни книжа и инструменти на паричния пазар, които са част от нейните активи.  
(2) При спазване на принципа за разпределение на риска колективните 
инвестиционни схеми, наскоро получили разрешение за извършване на дейност, могат 
да не прилагат чл. 45 - 48 в срок до 6 месеца от получаване на разрешението.  
(3) При сливания и вливания на колективни инвестиционни схеми, ако за 
приемащата колективна инвестиционна схема комисията е компетентен орган, тази 
колективна инвестиционна схема мож е да не прилага ограниченията по чл. 45 - 48, 
като не се отклонява съществено от тях до 6 месеца от датата на вписване на 
сливането или вливането в съответния регистър.  
Чл. 50а.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Когато колективна 
инвестиционна схема се състои от отделни инвестиционни подфондове, изискванията и 
ограниченията по тази глава се прилагат поотделно за всеки от инвестиционните 
подфондове.  
Чл. 51.  (Изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) При нарушение на 
инвес тиционните ограничения по тази глава по причини извън контрола на 
колективната инвестиционна схема или в резултат на упражняване права на записване 
тя приоритетно, но не по -късно от 6 месеца от възникване на нарушението, чрез 
сделки за продажба привежда ак тивите си в съответствие с инвестиционните 
ограничения, като отчита интересите на притежателите на дялове.  
Чл. 51а.  (Нов - ДВ, бр. 21 от 2021 г.) Когато инвестиционно или управляващо 
дружество има секюритизираща позиция по смисъла на Регламент (ЕС ) 2017/2402 на 
Европейския парламент и на Съвета от 12 декември 2017 г. за определяне на обща 
рамка за секюритизациите и за създаване на специфична рамка за опростени, проз -
рачни и стандартизирани секюритизации, и за изменение на директиви 2009/65/ЕО, 
2009/138/ЕО и 2011/61/ЕС и регламенти (ЕО) № 1060/2009 и (ЕС) № 648/2012 (OB, L 
347/35 от 28 декември 2017 г.), наричан по -нататък „Регламент (ЕС) 2017/2402", и 
секюритизацията вече не отговаря на изискванията, предвидени в Регламент (ЕС) 
2017/2402, те следва да действат в най -добрия интерес на инвеститорите и да 
предприемат действия по привеждане в съответствие с изискванията на регламента, 
когато е необходимо.  
Чл. 52.  (Доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) В случаите по чл. 51 
колективната инвестиционна схема е длъжна в 7 -дневен срок от извършване на 
нарушението да уведоми комисията, като предостави информация за причините за 
възникването му и за предприетите мерки за отстраняването му. Информация за 
предприетите мерки по изречение първо не се представя, ако нарушението е 
отстранено до представяне на уведомлението.  
Глава седма  
ЗАДЪЛЖЕНИЯ ЗА ПРЕДОСТАВЯНЕ НА ИНФОРМАЦИЯ НА 
ИНВЕСТИТОРИТЕ  
Чл. 53.  (1) Публично предлагане на дялове на колективната инвестиционна схема 
се допуска, ако бъде публикува н проспект по начина и със съдържанието, определени 
в този закон и в актовете по прилагането му.  
(2) Проспектът може да бъде публикуван само ако комисията е издала лиценз за 
извършване на дейност като инвестиционно дружество, cъответно разрешение за 
орган изиране и управление на договорен фонд.  
Чл. 53а.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.) Допускане на акции или дялове на колективна 
инвестиционна схема до търговия на регулиран пазар по чл . 152, ал. 1 и 2 от Закона за 
пазарите на финансови инструменти или на многостранна система за търговия по § 1, 
т. 17 от допълнителните разпоредби на Закона за пазарите на финансови инструменти 
се извършва въз основа на проспект.  
Чл. 54.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., 
бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.) (1) Проспектът 
съдържа информацията, необходима на инвеститорите за извършването на 
информирана преценка на предлаганат а инвестиция, в т.ч. на рисковете, свързани с 
нея. Проспектът съдържа и информация за рисковия профил на колективната 
инвестиционна схема, представена по ясен и лесноразбираем начин, независимо от 
инструментите, в които инвестира.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) В проспекта на 
колективна инвестиционна схема, която се състои от отделни инвестиционни 
подфондове, се включва информация за инвестиционните подфондове, 
инвестиционните стратегии, в съответствие с които се инвестират ак тивите на всеки от 
инвестиционните подфондове, както и особеностите при прилагане на 
инвестиционната политика на колективната инвестиционна схема за всеки от тези 
подфондове.  
(3) (Предишна ал. 2, доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
Проспектът съдържа информация за категориите активи, в които колективната 
инвестиционна схема може да инвестира, съответно особеностите по отношение на 
инвестициите на всеки инвестиционен подфонд, ако колективната инвестиционна 
схема се състои от отделни инве стиционни подфондове, включително:  
1. дали има право да извършва сделки с деривативни финансови инструменти 
съгласно устава, съответно правилата на колективната инвестиционна схема; дали тези 
сделки могат да бъдат извършвани с цел хеджиране на рискове или  с цел постигане 
инвестиционните цели на колективната инвестиционна схема;  
2. възможните последици от използването на финансови деривативни 
инструменти за рисковия профил на колективната инвестиционна схема.  
(4) (Предишна ал. 3 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Когато 
колективната инвестиционна схема инвестира основно в категории активи, различни от 
прехвърляеми ценни книжа или инструменти на паричния пазар, или възпроизвежда 
индекс, съставен от акции или дългови ценни книжа, в съответств ие с чл. 46, 
проспектът и маркетинговите съобщения съдържат изрично посочване на това 
обстоятелство по начин, привличащ вниманието на инвеститора.  
(5) (Предишна ал. 4 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) В случай че 
нетната стойност на актив ите на колективната инвестиционна схема е възможно да 
бъде подложена на колебания поради състава или техниките за управление на 
портфейла им, проспектът и маркетинговите съобщения съдържат изрично посочване 
на това обстоятелство по начин, привличащ внимани ето на инвеститора.  
(6) (Предишна ал. 5 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
Управляващото дружество по искане на инвеститорите предоставя и допълнителна 
информация за количествените ограничения, прилагани при управлението на риска на 
колект ивната инвестиционна схема, за избраните методи за спазване на тези 
ограничения и за последните промени на рисковете и рентабилността на основните 
категории инструменти.  
(7) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) В проспекта по чл. 53а 
се включва и:  
1. политиката относно прозрачността на портфейла с посочване къде може да се 
получи информация относно портфейла, в т. ч. къде е публикувана индикативната 
нетна стойност на активите;  
2. (изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г .) информация дали борсово 
търгуваният фонд е активно или пасивно управляван, а ако е активно управляван - и 
информация как ще бъде осъществявана инвестиционната му политика, включително 
във връзка с надхвърляне ефективността на даден индекс;  
3. изявление  за необходимостта сключването на сделките на вторичния пазар да 
се извършва с посредничеството на трето лице (инвестиционен посредник) и за 
възможността текущата пазарна цена да не съответства на нетната стойност на 
активите - в случай на ограничения на о братното изкупуване, включително до 
определена категория инвеститори и/или за определен минимален брой акции или 
дялове;  
4. информация относно действията, които инвеститорите трябва да предприемат в 
случаите по чл. 24в, ал. 2, и потенциалните разходи.  
5. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) информация относно 
възможността за издаване и обратно изкупуване на дялове и срещу финансови 
инструменти от пасивно управляваните борсово търгувани фондове, както и условията 
за това;  
(8) (Нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Проспектът включва и:  
1. подробности относно актуалната политика за възнагражденията, които 
включват най -малко описание на начините на изчисление на възнагражденията и 
стимулите, имената и длъжността на лицата , отговорни за разпределянето на 
възнагражденията и стимулите, както и съставът на комитета по възнагражденията, 
ако има такъв, или  
2. резюме на политиката на възнаграждения и посочване на интернет страница, 
на която са оповестени подробности относно акту алната политика за 
възнагражденията и бонусите, които включват най -малко описанието на начините на 
изчисление на възнагражденията и стимулите, имената и длъжността на лицата, 
отговорни за разпределянето на възнагражденията и стимулите, състава на комитета 
по възнагражденията, ако има такъв, както и декларация, че копие на политиката за 
възнагражденията ще бъде предоставено на хартиен носител безплатно при поискване.  
(9) (Нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Информацията по ал. 8 се 
включв а и в проспекта по чл. 53а.  
(10) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Проспектът на колективна инвестиционна 
схема, която има различни класове дялове, съдържа описание на характеристиките, 
които са специфични за всеки клас с ясно посочване на разликите между о тделните 
класове.  
(11) (Предишна ал. 6 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; предишна 
ал. 8, доп., бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна ал. 10, бр. 102 от 2019 
г.) Минималните изисквания към съдържанието на проспекта се опреде лят с наредба.  
Чл. 55.  Уставът, съответно правилата на колективната инвестиционна схема са 
не-разделна част от проспекта и се прилагат към него. Те не се прилагат към 
проспекта, в случай че на инвеститорите е предоставена информация за мястото, 
където същ ите са достъпни във всяка държава членка, където дяловете на 
колективната инвестиционна схема се предлагат или по тяхно искане могат да им 
бъдат изпратени.  
Чл. 56.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от  01.01.2018 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; изм., бр. 102 
от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) При всяка промяна 
на съществените данни, включени в проспекта на колективната инвестиционна схема, 
в 14-дневен срок от настъпване на промяна проспектът се актуализира и в същия срок 
се представя в комисията.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в 
сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) В случай че за местник -председателят 
установи непълноти и несъответствия в представения актуализиран проспект, той 
изпраща съобщение и определя срок за отстраняването им. Член 265, ал. 3 се прилага 
съответно.  
Чл. 57.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.1 2.2013 г.; доп., бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 
20.12.2013 г.) Към проспекта на колективната инвестиционна схема се прилага 
документ с ключовата информация за инвеститорите. Ако колективната инвест иционна 
схема се състои от отделни подфондове, за всеки подфонд се изготвя отделен 
документ с ключова информация за инвеститорите.  
(2) Ключовата информация за инвеститорите представя основните характеристики 
на съответната колективна инвестиционна схема, така че инвеститорите да могат да 
разберат характера и рисковете на инвестиционния продукт, който им се предлага, и 
впоследствие да вземат инвестиционни решения въз основа на информацията.  
(3) Ключовата информация за инвеститорите съдържа следните съществ ени 
елементи:  
1. (доп. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) данни за колективната 
инвестиционна схема и за компетентния орган на държавата членка по произход на 
колективната инвестиционна схема;  
2. кратко описание на инвестиционните цели и и нвестиционната политика на 
колективната инвестиционна схема;  
3. историческо представяне на резултатите от дейността или прогнози за 
очакваните резултати от дейността, когато е приложимо;  
4. разходи и такси;  
5. рисков профил и възвръщаемост на инвестиция та, включващи предупреждения 
във връзка с рисковете, свързани с инвестиции в съответната колективна 
инвестиционна схема.  
(4) Документът с ключовата информация за инвеститорите е с форма и 
съдържание съгласно Регламент (ЕС) № 583/2010 на Комисията от 1 юли  2010 г. за 
прилагане на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета по 
отношение на ключовата информация за инвеститорите и условията, които трябва да 
бъдат изпълнени при предоставяне на ключовата информация за инвеститорите или на 
проспекта  посредством траен носител, различен от хартия, или интернет страница (ОВ, 
L176/1 от 10 юли 2010 г.), наричан по -нататък „Регламент (ЕС) № 583/2010".  
(5) Ключовата информация за инвеститорите ясно определя къде и как може да 
бъде получена допълнителна инф ормация относно предложената инвестиция, 
включително за мястото и времето за получаване при поискване на проспекта, 
годишния и 6 -месечния отчет, както и езика, на който тази информация е 
предоставена на разположение на инвеститорите.  
(6) (Нова - ДВ, бр. 1 09 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) В ключовата 
информация към проспек -та по чл. 53а се включва и информацията по чл. 54, ал. 7, т. 
1 - 3.  
(7) (Предишна ал. 6 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Ключовата 
информация за инвеститорите тря бва да е представена кратко и без използване на 
специализирана терминология. Документът с ключовата информация за инвеститорите 
се изготвя в общ формат, който позволява сравнения, и се представя по начин, 
разбираем за инвеститорите на дребно без необходимо стта от ползване на други 
референтни документи.  
(8) (Предишна ал. 7 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Ключовата 
информация за инвеститорите се използва без промени или допълнения във всички 
държави членки, в които колективната инвестицион на схема предлага дяловете си.  
(9) (Предишна ал. 8 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Ключовата 
информация за инвеститорите представлява преддоговорна информация, която е 
вярна, ясна и неподвеждаща и кореспондира със съответните части на п роспекта.  
(10) (Предишна ал. 9 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Ключовата 
информация за инвеститорите трябва да съдържа ясно предупреждение, че само въз 
основа на нея не може да възникне гражданскоправна отговорност, освен ако 
информация та е подвеждаща, неточна или противоречи на съответните части от 
проспекта.  
(11) (Нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Ключовата информация 
за инвеститорите включва и посочване на интернет страница, на която са оповестени 
подробностите о тносно актуалната политика за възнагражденията, които включват 
най-малко описание на начините на изчисление на възнагражденията и стимулите, 
имената и длъжността на лицата, отговорни за разпределянето на възнагражденията и 
стимулите, както и съставът на ко митета по възнагражденията, ако има такъв, и 
декларация, че копие на политиката за възнагражденията ще бъде предоставено на 
хартиен носител безплатно при поискване.  
Чл. 58.  (Доп. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 15 
от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Документът с ключовата информация за 
инвеститорите се актуализира незабавно при всяка промяна на съществените елементи 
и се предоставя незабавно на комисията и на инвеститорите.  
(2) (Доп. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила о т 16.02.2018 г.) Актуална версия на 
документа с ключовата информация за инвеститорите се публикува на интернет 
страницата на управляващото и на инвестиционното дружество и трябва да е налична 
до последващата актуализация.  
Чл. 59.  (1) Управляващото дружест во, съответно колективната инвестиционна 
схема, и всяко друго лице, на което са делегирани функции и действия по реда на чл. 
106, когато предлага дяловете на колективна инвестиционна схема, предоставя 
безплатно документа с ключовата информация за инвестито рите на всяко лице, което 
записва дялове, в разумен срок преди сключване на сделката.  
(2) Когато управляващото дружество, съответно колективната инвестиционна 
схема не предлага дяловете на колективната инвестиционна схема директно или чрез 
друго лице, на което са делегирани функции и действия по реда на чл. 106, 
управляващото дружество, съответно колективната инвестиционна схема, трябва да 
предоставя при поискване ключовата информация за инвеститорите на лица, които 
предлагат продукт, базиран на инвестиция  в дялове на колективната инвестиционна 
схема, или консултират инвеститорите във връзка с такъв продукт.  
(3) Лица, които предлагат продукт, базиран на инвестиция в дялове на 
колективната инвестиционна схема, или консултират инвеститорите във връзка с такъ в 
продукт, предоставят ключовата информация за инвеститорите на своите клиенти.  
Чл. 60.  (Доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) (1) Инвестиционното дружество и 
управляващото дружество на договорния фонд са длъжни да представят на комисията:  
1. (доп. - ДВ, бр. 10 2 от 2019 г.) годишен отчет в срок 90 дни от завършването на 
финансовата година, изготвен съгласно изискванията на Международните счетоводни 
стандарти;  
2. шестмесечен отчет, обхващащ първите 6 месеца на финансовата година, в срок 
30 дни от края на отчетни я период;  
3. друга информация, определена с наредба.  
(2) Изискванията относно съдържанието на отчетите и информацията по ал. 1, 
редът, сроковете и начинът за представянето й на комисията, както и относно 
публичното й разпространение се определят с наредб а.  
(3) Комисията публикува получените отчети по ал. 1, т. 1 и 2 чрез водения от нея 
регистър по чл. 30, ал. 1 от Закона за Комисията за финансов надзор.  
(4) Годишният финансов отчет на колективната инвестиционна схема се заверява 
от регистриран одитор.  
(5) Резултатите от извършената от одитора проверка на годишния финансов отчет 
се отразяват в отделен доклад, който е част от годишния финансов отчет.  
Чл. 61.  (1) Одитор, ангажиран с извършването на задължителен одит в 
колективна инвестиционна схема или в друго предприятие, съдействащо за 
извършването на дейността на схемата, е длъжен да информира незабавно комисията 
за всяко обстоятелство или решение във връзка с колективната инвестиционна схема 
или това предприятие, станало му известно при извършване на о дита, което може да 
доведе до:  
1. съществено нарушение на законовите, подзаконовите или административните 
разпоредби, уреждащи изискванията за издаване на разрешение за извършване на 
дейност, извършването на дейността на колективната инвестиционна схема и ли на 
предприятието, съдействащо за извършване на дейността й;  
2. възпрепятстване непрекъснатото функциониране на дейността на колективната 
инвестиционна схема или на предприятието, съдействащо за извършване на 
стопанската й дейност;  
3. отказ от заверка на финансовите отчети или изразяването на резерви.  
(2) Одиторът по ал. 1 е длъжен да информира комисията и за всяко обстоятелство 
или решение, станало му известно при извършване на одита, което може да доведе до 
последиците по ал. 1, т. 1, в предприятие, което е свързано лице посредством контрол 
с колективната инвестиционна схема или с предприятието, съдействащо за извършване 
на дейността й.  
(3) В случаите по ал. 1 и 2 не се прилагат ограниченията за разкриване на 
информация, предвидени в закон, в подзако нов нормативен акт или в договор.  
Чл. 62.  Управляващото дружество е длъжно при поискване от страна на 
инвеститор безплатно да предостави проспекта, документа с ключовата информация за 
инвеститорите и последните публикувани годишен и 6 -месечен отчет на упр авлявана 
от него колективна инвестиционна схема.  
Чл. 63.  (1) Проспектът и документът с ключовата информация се предоставят на 
инвеститорите на траен носител или на интернет страницата на управляващото и 
инвестиционното дружество. При поискване на инвестит орите управляващото 
дружество им предоставя безплатно хартиен екземпляр от тях.  
(2) При предоставяне на проспекта и документа с ключовата информация за 
инвеститорите на траен носител, различен от хартия, или на интернет страница трябва 
да бъдат изпълнени условията по чл. 38 от Регламент (ЕС) № 583/2010.  
(3) Годишните и 6 -месечните отчети се предоставят на инвеститорите по начин, 
определен в проспекта и в документа с ключовата информация за инвеститорите. При 
поискване на инвеститорите се предоставя безпла тно хартиен екземпляр от тях.  
Чл. 64.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.; изм., бр. 16 от 2022 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в 
сила от 16.02.2018 г.) Управляващото дружество н а колективната инвестиционна схема 
публикува по подходящ начин, определен в проспекта, емисионната стойност и цената 
на обратно изкупуване на дяловете й при всяко тяхно определяне до края на работния 
ден, следващ деня на изчисляването им.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Управляващото дружество на колективната 
инвестиционна схема обявява в комисията обобщена информация за емисионните 
стойности и цените на обратно изкупуване на дяловете й един път месечно, в срок до 
три работни дни след края на месеца. Фо рмата и съдържанието на информацията 
относно емисионната стойност и цената на обратно изкупуване на дяловете на 
колективната инвестиционна схема се определят с наредба.  
Чл. 65.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 16 
от 2022 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) За всички маркетингови съобщения до 
инвеститорите управляващото дружество спазва изискванията на чл. 4, параграфи 1 - 
3 от Регламент (ЕС) 2019/1156 на Европейския парламент и на Съвета от 20 юни 2019 
г. за улес няване на трансграничната дистрибуция на предприятия за колективно 
инвестиране и за изменение на регламенти (ЕС) № 345/2013, (ЕС) № 346/2013 и (ЕС) 
№ 1286/2014 (ОВ, L 188/55 от 12 юли 2019 г.), наричан по -нататък „Регламент (ЕС) 
2019/1156", и насоките на Е ОЦКП по прилагането на чл. 4, параграф 1 от този 
регламент, за които комисията е взела решение за прилагането им съгласно чл. 13, ал. 
1, т. 26 от Закона за Комисията за финансов надзор.  
(2) (Отм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.)  
(3) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г ., в сила от 20.12.2013 г.) В маркетинговите 
съобщения на борсово търгуваните фондове се включва и информацията по чл. 54, ал. 
7, т. 1 - 3.  
(4) (Предишна ал. 3 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Друга 
информация и допълнителни изисквания к ъм маркетинговите съобщения се определят 
с наредба.  
Чл. 66.  Комисията може да поиска от колективна инвестиционна схема с произход 
от друга държава членка и която има сключен договор за управление с управляващо 
дружество с произход от Република България пр оспектите и всяко изменение, внесено 
в тях, както и годишния и 6 -месечния отчет на тази колективна инвестиционна схема.  
Глава осма  
СТРУКТУРИ ОТ ТИПА ГЛАВНА - ЗАХРАНВАЩА КОЛЕКТИВНА 
ИНВЕСТИЦИОННА СХЕМА  
Раздел I  
Обхват и одобрение  
Чл. 67.  (1) Захранваща ко лективна инвестиционна схема е колективна 
инвестиционна схема, която е получила разрешение от комисията да инвестира, без да 
спазва разпоредбите на чл. 4, ал 1, т. 1, чл. 38, 45, 48 и чл. 49, ал. 2, т. 3, най -малко 
85 на сто от своите активи в дялове на др уга колективна инвестиционна схема или 
неин инвестиционен подфонд, наричани по -нататък „главна колективна инвестиционна 
схема".  
(2) Захранваща колективна инвестиционна схема може да държи до 15 на сто от 
своите активи в един или няколко от следните активи :  
1. допълнителни ликвидни активи по чл. 38, ал. 4;  
2. деривативни финансови инструменти, които могат да се използват само за 
целите на хеджиране на риска и отговарят на условията по чл. 38, ал. 1, т. 7 и 8, чл. 42 
и 43.  
(3) За да гарантира, че общата е кспозиция, свързана с деривативните 
инструменти, в които колективна инвестиционна схема е инвестирала средствата си, не 
надхвърля общата нетна стойност на портфейла й съгласно чл. 43, захранващата 
колективна инвестиционна схема изчислява общата си рискова експозиция, като 
комбинира собствената си пряка рискова експозиция съгласно ал. 2, т. 1 с 
действителната рискова експозиция към деривативни финансови инструменти на 
главната колективна инвестиционна схема пропорционално на размера на 
инвестицията си в глав ната колективна инвестиционна схема или с максималната обща 
експозиция на главната колективна инвестиционна схема към деривативни финансови 
инструменти, предвидена в устава, съответно в правилата й, пропорционално на 
размера на инвестицията си в главната к олективна инвестиционна схема.  
Чл. 68.  (1) Главна колективна инвестиционна схема е колективна инвестиционна 
схема или неин инвестиционен подфонд, която едновременно:  
1. има най -малко една захранваща колективна инвестиционна схема сред 
притежателите на не йните дялове;  
2. не представлява захранваща колективна инвестиционна схема;  
3. не притежава дялове на захранваща колективна инвестиционна схема.  
(2) За главната колективна инвестиционна схема се прилагат следните 
изключения:  
1. ако главната колективна инвестиционна схема има най -малко две захранващи 
колективни инвестиционни схеми, притежаващи нейни дялове, разпоредбите на чл. 4, 
ал. 1, т. 1 и чл. 11, т. 1 по отношение на набирането на парични средства чрез 
публично предлагане не се прилагат, като се дав а възможност на главната колективна 
инвестиционна схема да избере дали да привлича капитал от други инвеститори;  
2. когато главната колективна инвестиционна схема не привлича капитал 
публично в друга държава членка, но има една или повече захранващи колек тивни 
инвестиционни схеми с произход от друга държава членка, раздел II на глава 
тринадесета не се прилага.  
Чл. 69.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Комисията 
одобрява инвестицията на захранващата колективна инвестиционна схема  в главна 
колективна инвестиционна схема с произход от Република България или от друга 
държава членка в производството по чл. 12. В случаите на преобразуване по чл. 79 на 
колективна инвестиционна схема в захранваща комисията предварително одобрява 
инвестиц ията на колективната инвестиционна схема в главната колективна 
инвестиционна схема с произход от Република България или от друга държава членка.  
(2) Комисията уведомява захранващата колективна инвестиционна схема в срок 15 
работни дни от представянето на пълния комплект документи дали нейната инвестиция 
по ал. 1, изречение второ в главната колективна инвестиционна схема е одобрена или 
не.  
(3) За издаване на одобрение по ал. 1 захранващата колективна инвестиционна 
схема представя в комисията:  
1. правилата  или учредителните документи на захранващата и на главната 
колективна инвестиционна схема;  
2. проспекта и документа с ключова информация за инвеститорите на 
захранващата и на главната колективна инвестиционна схема;  
3. споразумението между захранващата и  главната колективна инвестиционна 
схема или вътрешните правила за извършване на дейност по чл. 71, ал. 3;  
4. когато е приложимо, информацията по чл. 79, предназначена за притежателите 
на дялове;  
5. споразумение за обмен на информация между депозитарите на захранващата и 
главната колективна инвестиционна схема, в случаите когато те са различни, съгласно 
чл. 75;  
6. споразумение за обмен на информация между одиторите на захранващата и 
главната колективна инвестиционна схема, в случаите когато те са различн и, съгласно 
чл. 77.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Комисията издава 
одобрение, ако захранващата колективна инвестиционна схема, депозитарят, нейният 
одитор, както и главната колективна инвестиционна схема отговарят на изисква нията 
на тази глава, а когато главната колективна инвестиционна схема е с произход от 
друга държава членка - когато тези лица отговарят на изискванията на раздел VIII от 
Директива 2009/65/ЕО.  
(5) Когато главната колективна инвестиционна схема е с произход  от друга 
държава членка, захранващата колективна инвестиционна схема предоставя на 
комисията атестация от компетентния орган на държавата членка по произход на 
главната колективна инвестиционна схема, че последната или съответният й 
инвестиционен подфонд са главна колективна инвестициона схема.  
(6) Документите по ал. 5 се предоставят от захранващата колективна 
инвестиционна схема на български език.  
Чл. 70.  По искане на захранваща колективна инвестиционна схема с произход от 
друга държава членка, възнамер яваща да инвестира в главна колективна 
инвестиционна схема с произход от Република България, комисията изготвя атестация 
до компетентния орган на държавата членка по произход на захранващата колективна 
инвестиционна схема, че главната колективна инвестицио нна схема отговаря на 
условията по чл. 68, ал. 1, т. 2 и 3.  
Раздел II  
Общи разпоредби  
Чл. 71.  (1) Главната колективна инвестиционна схема предоставя на 
захранващата колективна инвестиционна схема всички документи и цялата 
информация, необходими на захран ващата колективна инвестиционна схема за 
изпълнение на изискванията, установени в този закон или в актовете по прилагането 
му. Предоставянето на информацията се извършва съгласно споразумение между 
захранващата и главната колективна инвестиционна схема.  
(2) Захранващата колективна инвестиционна схема няма право да инвестира над 
ограничението по чл. 48, ал. 1 в дялове на главна колективна инвестиционна схема 
преди влизане в сила на споразумението по ал. 1. При поискване споразумението се 
предоставя безплатн о на български език на всички притежатели на дялове.  
(3) В случаите, когато главната и захранващата колективна инвестиционна схема 
се управляват от едно и също управляващо дружество, споразумението по ал. 1 може 
да бъде заменено с вътрешни правила за извъ ршване на дейност, чрез които да се 
гарантира спазването на изискванията на ал. 1.  
(4) Съдържанието на споразумението по ал. 1, съответно на вътрешните правила 
по ал. 3 се определя с наредба.  
Чл. 72.  (1) С цел предотвратяване на възможността за възникван е на ценови 
арбитраж и избягване прилагането на стратегии с избор на пазарния момент по 
отношение на дяловете захранващата и главната колективна инвестиционна схема 
вземат подходящи мерки за координиране на времето за изчисляване на нетната 
стойност на при тежаваните от тях активи и за публикуването й.  
(2) Захранващата колективна инвестиционна схема има право, независимо от 
разпоредбите на чл. 21 и 22, да спре емитирането или обратното изкупуване на своите 
дялове за същия период от време, за който главната колективна инвестиционна схема 
временно е спряла емитирането или обратното изкупуване на своите дялове.  
Чл. 73.  (1) Захранващата колективна инвестиционна схема се ликвидира в случай 
на ликвидация на главната колективна инвестиционна схема, освен ако комис ията 
одобри инвестиране на най -малко 85 на сто от активите на захранващата колективна 
инвестиционна схема в дялове на друга главна колективна инвестиционна схема или 
изменение на устава на захранващата колективна инвестиционна схема, съответно на 
нейните п равила, за да може тя да се преобразува в колективна инвестиционна схема, 
различна от захранваща.  
(2) Главната колективна инвестиционна схема може да бъде ликвидирана не по -
рано от три месеца след уведомяване за решението за ликвидация на всички свои 
притежатели на дялове, а ако захранващата колективна инвестиционна схема е с 
произход от друга държава членка и на компетентните органи на държавата членка по 
произход на захранващата колективна инвестиционна схема.  
(3) Допълнителни изисквания към процедурата  по ал. 1 се определят с наредба.  
Чл. 74.  (1) При преобразуване на главна колективна инвестиционна схема 
захранващата колективна инвестиционна схема се ликвидира, освен ако комисията 
издаде едно от следните одобрения на захранващата колективна инвестицион на схема:  
1. да продължи да бъде захранваща колективна инвестиционна схема на главната 
колективна инвестиционна схема или на друга колективна инвестиционна схема, 
възникнала в резултат на преобразуването на главната колективна инвестиционна 
схема;  
2. да инвестира най -малко 85 на сто от своите активи в дялове на друга главна 
колективна инвестиционна схема, която не е възникнала в резултат на 
преобразуването;  
3. да промени своя устав, съответно правилата, за да може да се преобразува в 
колективна инвестици онна схема, различна от захранваща колективна инвестиционна 
схема.  
(2) Преобразуването не поражда действие, ако главната колективна 
инвестиционна схема не е предоставила на всички свои притежатели на дялове и на 
компетентните органи на държавите членки по  произход на захранващите й 
колективни инвестиционни схеми информацията, посочена в чл. 151 или съпоставима с 
нея. Информацията по изречение първо се предоставя не по -късно от 60 дни преди 
датата, на която преобразуването поражда действие.  
(3) Ако комисия та не е издала одобрение по ал. 1, т. 1, главната колективна 
инвестиционна схема е длъжна при поискване да изкупи обратно или да откупи всички 
дялове на захранващата колективна инвестиционна схема преди датата, на която 
преобразуването поражда действие.  
(4) Допълнителни изисквания към процедурата по ал. 1 се определят с наредба.  
Раздел III  
Депозитари и одитори  
(Загл. изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
Чл. 75.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр . 
109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) В случаите, когато захранващата и главната 
колективна инвестиционна схема имат различни депозитари, те трябва да сключат 
споразумение за обмен на информация, което да гарантира изпълнението на 
задълженията им. Съд ържанието на споразумението се определя с наредба.  
(2) Захранващата колективна инвестиционна схема не може да инвестира в дялове 
на главната колективна инвестиционна схема до влизането в сила на споразумението 
по ал. 1.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г. , в сила от 20.12.2013 г.) За депозитарите на 
главната и захранващата колективна инвестиционна схема, спазващи разпоредбите, 
установени в този раздел, се смята, че не нарушават правила, ограничаващи 
оповестяването на информация или свързани със защита на д анните, когато такива са 
предвидени в договор или друг закон. Спазването на разпоредбите на този раздел не 
поражда отговорност за депозитаря или за друго лице, действащо от негово име.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Захранващ ата 
колективна инвестиционна схема, съответно управляващото я дружество носи 
отговорност за предоставянето на депозитаря на всяка информация относно главната 
колективна инвестиционна схема, която е необходима за цялостното изпълнение на 
задълженията на деп озитаря.  
Чл. 76.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Депозитарят на 
главна колективна инвестиционна схема уведомява незабавно комисията, 
захранващата колективна инвестиционна схема, съответно управляващото я дружество 
и депозитаря на захранващата колективна инвестиционна схема, относно установените 
от него нередности по отношение на главната колективна инвестиционна схема, за 
които смята, че оказват отрицателно въздействие върху захранващата колективна 
инвестиционна схема.  
Чл. 77.  (1) В случаите, когато захранващата и главната колективна 
инвестиционна схема имат различни регистрирани одитори, тези одитори трябва да 
сключат споразумение за обмен на информация, за да гарантират изпълнението на 
задълженията си, включително мерките за изпъ лнение на изискванията на ал. 3 и 4. 
Съдържанието на споразумението се определя с наредба.  
(2) Захранващата колективна инвестиционна схема не може да инвестира в дялове 
на главната колективна инвестиционна схема до влизането в сила на споразумението 
по ал . 1.  
(3) В одиторския си доклад одиторът на захранващата колективна инвестиционна 
схема трябва да вземе предвид одиторския доклад на главната колективна 
инвестиционна схема. Когато финансовата година за захранващата колективна 
инвестиционна схема приключв а по различно време от финансовата година за 
главната колективна инвестиционна схема, одиторът на главната колективна 
инвестиционна схема съставя доклад към датата на счетоводното приключване на 
захранващата колективна инвестиционна схема.  
(4) Одиторът на  захранващата колективна инвестиционна схема включва в 
доклада си информация за установените в одиторския доклад на главната колективна 
инвестиционна схема нередности и за тяхното влияние върху дейността на 
захранващата колективна инвестиционна схема.  
(5) Когато одиторите на главната и на захранващата колективна инвестиционна 
схема спазват изискванията на този раздел, се приема, че те не нарушават правила, 
ограничаващи оповестяването на информация, или правила, свързани със защита на 
данните, когато такива  се съдържат в договор или в друг закон. При съобразяване с 
този раздел не се прилагат ограниченията за разкриване на информация, предвидени 
в друг закон, в подзаконов нормативен акт или в договор.  
Раздел IV  
Предоставяне на информация и маркетингови съоб щения  
Чл. 78.  (1) Освен информация по чл. 54 проспектът на захранващата колективна 
инвестиционна схема съдържа:  
1. информация, че колективната инвестиционна схема е захранваща за 
определена главна колективна инвестиционна схема и в качеството си на такава  
инвестира постоянно 85 на сто или повече от активите си в дялове на тази главна 
колективна инвестиционна схема;  
2. инвестиционната цел и политика, включително информацията за рисковия 
профил, както и дали доходността на захранващата и на главната колекти вна 
инвестиционна схема са идентични или ако не са, доколко се различават и поради 
какви причини, включително описание на инвестициите по чл. 67, ал. 2;  
3. кратко описание на главната колективна инвестиционна схема, нейната 
организационна структура, инвес тиционна цел и политика, включително рисков 
профил и информация за начина на получаване на проспекта й;  
4. кратко описание на споразумението между захранващата и главната колективна 
инвестиционна схема или на вътрешните правила за извършване на дейност по  чл. 71, 
ал. 3;  
5. начин на получаване на допълнителна информация от притежателите на дялове 
за главната колективна инвестиционна схема и споразумението между захранващата и 
главната колективна инвестиционна схема или на вътрешните правила за извършване 
на дейност по чл. 71, ал. 3;  
6. описание на всички възнаграждения или разходи, подлежащи на 
възстановяване, които се заплащат от захранващата колективна инвестиционна схема 
във връзка с инвестицията й в главната колективна инвестиционна схема, както и 
обща та стойност на таксите на захранващата и на главната колективна инвестиционна 
схема;  
7. описание на приложимото данъчно законодателство спрямо захранващата 
колективна инвестиционна схема във връзка с инвестицията й в главната колективна 
инвестиционна схем а.  
(2) Освен съдържанието, определено съгласно чл. 60, ал. 2, годишният отчет на 
захранващата колективна инвестиционна схема включва и отчет за общата стойност на 
разходите на захранващата и на главната колективна инвестиционна схема. В 
годишния и 6 -месеч ния отчет на захранващата колективна инвестиционна схема се 
посочва как могат да бъдат получени годишният и 6 -месечният отчет на главната 
колективна инвестиционна схема.  
(3) Захранващата колективна инвестиционна схема представя на комисията освен 
информац ия по чл. 56, ал. 1, чл. 58, ал. 2 и чл. 60, ал. 1 проспекта и документа с 
ключова информация за инвеститорите и всяко изменение в тях, годишния и 6 -
месечния отчет на главната колективна инвестиционна схема, когато тя е с произход 
от друга държава членка.  
(4) Захранващата колективна инвестиционна схема трябва винаги да оповестява 
във всяко маркетингово съобщение, че инвестира постоянно 85 на сто или повече от 
активите си в дялове на главната колективна инвестиционна схема.  
(5) Захранващата колективна инве стиционна схема предоставя на инвеститорите 
при поискване безплатно на хартиен носител от проспекта годишния и 6 -месечния 
отчет на главната колективна инвестиционна схема.  
Раздел V  
Преобразуване на колективна инвестиционна схема в 
захранваща колективна и нвестиционна схема и замяна на 
главна колективна инвестиционна схема  
Чл. 79.  (1) Когато колективна инвестиционна схема възнамерява да започне да 
извършва дейност като захранваща колективна инвестиционна схема, както и в случай 
че захранваща колективна инве стиционна схема възнамерява да замени главната 
колективна схема, в която е инвестирала, тя трябва да представи на притежателите на 
дяловете си:  
1. информация, че комисията е одобрила инвестицията на захранващата 
колективна инвестиционна схема в дялове на посочената главна колективна 
инвестиционна схема;  
2. документа с ключова информация за инвеститорите по чл. 57 на захранващата 
и главната колективна инвестиционна схема;  
3. датата, на която захранващата колективна инвестиционна схема започва да 
инвестира  в главната колективна инвестиционна схема, или ако тя вече е инвестирала 
в нея, датата, на която нейната инвестиция ще надхвърли ограничението по чл. 48, ал. 
1;  
4. информация, че притежателите на дялове имат право да изискват в срок 30 
дни, считано от мо мента на предоставяне на информацията, обратно изкупуване на 
притежаваните от тях дялове без никакви други такси освен дължимите на 
колективната инвестиционна схема за обратно изкупуване.  
(2) Информацията по ал. 1 се предоставя най -малко 30 дни преди дата та по ал. 1, 
т. 3.  
Чл. 80.  (1) Когато захранващата колективна инвестиционна схема е подала до 
комисията уведомление по чл. 136, информацията по чл. 79 се представя на български 
език. Захранващата колективна инвестиционна схема носи отговорност за извършва не 
на превода, който трябва да отразява точно и пълно съдържанието на оригинала.  
(2) Захранващата колективна инвестиционна схема няма право да инвестира в 
дялове на главна колективна инвестиционна схема в нарушение на чл. 48, ал. 1 преди 
изтичането на сро ка по чл. 79, ал. 2.  
Раздел VI  
Задължения и компетентни органи  
Чл. 81.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 
109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Захранващата колективна инвестиционна схема 
следи ефективно дейно стта на главната колективна инвестиционна схема. В 
изпълнение на това задължение захранващата колективна инвестиционна схема може 
да използва информация и документи, получени от главната инвестиционна схема, 
нейното управляващо дружество, депозитар и одито р, освен ако съществува причина 
за съмнение относно точността и верността им.  
(2) Когато във връзка с инвестиция в дялове на главната колективна 
инвестиционна схема е получена такса, комисиона или друга парична облага от 
захранващата колективна инвестицио нна схема, от нейното управляващо дружество 
или от друго лице, действащо от името и за сметка на захранващата колективна 
инвестиционна схема или на управляващото й дружество, таксата, комисионата или 
другата парична облага се внася в активите на захранваща та колективна 
инвестиционна схема.  
Чл. 82.  (1) Когато главната колективна инвестиционна схема е с произход от 
Република България, тя уведомява незабавно комисията за всяка захранваща 
колективна инвестиционна схема с произход от друга държава членка, инвес тираща в 
нейните дялове.  
(2) В случаите по ал. 1 комисията незабавно уведомява компетентните органи на 
държавата членка по произход на захранващата колективна инвестиционна схема.  
Чл. 83.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Главн ата 
колективна инвестиционна схема не начислява такси на захранващата колективна 
инвестиционна схема за емитиране или обратно изкупуване на дяловете им.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Главната колективна 
инвестиционна схема с воевременно осигурява достъп на захранващата колективна 
инвестиционна схема или на нейното управляващо дружество, на комисията или на 
съответния компетентен орган, когато захранващата колективна инвестиционна схема 
е с произход от друга държава членка, на депозитаря и одитора на захранващата 
колективна инвестиционна схема до цялата информация, която се изисква съгласно 
приложимото законодателство, правилата на фонда или учредителните документи.  
Чл. 84.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г .) (1) (Изм. - ДВ, бр. 
109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Когато захранващата колективна инвестиционна 
схема и главната колективна инвестиционна схема са с произход от Република 
България, комисията незабавно уведомява захранващата колективна инвестиц ионна 
схема или нейното управляващо дружество за всяко решение, мярка, констатирано 
противоречие или несъответствие с изискванията на тази глава и за всяка получена 
информация по чл. 61, ал. 1 и 2 по отношение на главната колективна инвестиционна 
схема, не йното управляващо дружество, депозитар или одитор.  
(2) В случаите по ал. 1, когато захранващата колективна инвестиционна схема е с 
произход от друга държава членка, комисията уведомява съответния компетентен 
орган.  
Чл. 85.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г ., в сила от 20.12.2013 г.) Когато 
захранващата колективна инвестиционна схема е с произход от Република България и 
комисията получи уведомление от компетентните органи на държавата членка по 
произход на главната колективна инвестиционна схема относно реше ние, мярка или 
констатация за противоречие или несъответствие с изискванията на чл. 58 - 67 от 
Директива 2009/65/ЕО или относно докладвана съгласно чл. 106, параграф 1 от 
Директива 2009/65/ЕО информация във връзка с главната колективна инвестиционна 
схема,  нейния депозитар, одитор или управляващо дружество, комисията уведомява 
незабавно захранващата колективна инвестиционна схема за постъпилата 
информация.  
ДЯЛ ВТОРИ  
УПРАВЛЯВАЩО ДРУЖЕСТВО  
Глава девета  
УСЛОВИЯ ЗА ЗАПОЧВАНЕ НА ДЕЙНОСТ  
Чл. 86.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 42 
от 2016 г.; изм. и доп., бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., 
в сила от 16.02.2018 г.; изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.; доп., бр. 16 от 2022 г.) (1) 
Управляващо дружество е акционерно дружество със седалище в Република България, 
получило лиценз при условията и по реда на този закон, чийто предмет на дейност е 
управление на дейността на колективни инвестиционни схеми, включително:  
1. управление на инвестициите;  
2. (доп. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) администриране на 
дяловете, включително правни услуги и счетоводни услуги във връзка с управление на 
активите, искания за информация на инвеститорите, оценка на активите и изчисляване 
цената на дяло вете, контрол за спазване на законовите изисквания управление на 
риска, водене на книгата на притежателите на дялове, в случаите на извършване на 
дейност по управление на колективна инвестиционна схема с произход от друга 
държава членка, разпределение на д ивиденти и други плащания, издаване, продажба 
и обратно изкупуване на дялове, изпълнение на договори, водене на отчетност;  
3. маркетингови услуги.  
(2) Управляващото дружество може да предоставя и следните допълнителни 
услуги:  
1. (нова - ДВ, бр. 109 от 2 013 г., в сила от 20.12.2013 г.) управление на дейността 
на национални инвестиционни фондове;  
2. (предишна т. 1 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) управление в 
съответствие със сключен с клиента договор на портфейл, включително портфейл на  
предприятие за колективно инвестиране, включващ финансови инструменти, по 
собствена преценка, без специални нареждания на клиента;  
3. (предишна т. 2 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) инвестиционни 
консултации относно финансови инструмент и;  
4. (предишна т. 3 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 102 от 
2019 г.) съхранение и администриране на дялове на други предприятия за колективно 
инвестиране.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; изм., бр. 76 от 2016 г., в сила от  30.09.2016 г.; 
изм., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; доп., бр. 16 от 2022 г.) За 
управляващото дружество, което предоставя услуги по ал. 2, т. 2 - 4, се прилага § 4, 
ал. 3 от допълнителните разпоредби на Закона за пазарите на финансови инструм енти.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Лицензът по ал. 1 може 
да включва право за извършване на услугите по ал. 2. Лицензът не може да бъде 
издаден само за предоставяне на услугите по ал. 2, както и за предоставяне на 
услугите по ал. 2, т. 3 и 4, без да е разрешено предоставянето на услугите по ал. 2, т. 
2.  
(5) Издаденият лиценз на управляващо дружество има действие за всички 
държави членки.  
(6) (Доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Управляващото дружество не може да 
осъществява дей ност, различна от дейността, за която е получило лиценз по ал. 1 и 2 
или по чл. 201.  
(7) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) За управляващо дружество, което управлява 
фонд на паричния пазар, се прилагат изискванията на Регламент (ЕС) 2017/1131.  
(8) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Управляващо дружество може да управлява 
алтернативен инвестиционен фонд, без да има издаден лиценз по чл. 201, при условие 
че портфейлът на управлявания алтернативен инвестиционен фонд включва само 
финансови инструменти. Управляващо дружество може да управлява портфейл на 
алтернативен инвестиционен фонд по делегация, само ако притежава лиценз за 
допълнителните услуги по ал. 2, т. 2, като управлението е само по отношение на 
портфейл, включващ финансови инструменти.  
(9) (Предишна ал. 7  - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Управляващото дружество не може да 
предлага дяловете на предприятие за колективно инвестиране по част трета в други 
държави членки.  
(10) (Предишна ал. 8 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Управляващото дружество издава 
само безналични ак ции с право на един глас.  
Чл. 87.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) 
(Предишен текст на чл. 87 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) При 
осъществяване на дейността по чл. 4, ал. 1, свързана с публичното предла гане на 
дяловете на колективната инвестиционна схема, както и с обратното им изкупуване, 
управляващото дружество действа от името и за сметка на управляваната колективна 
инвестиционна схема.   
(2) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Дей ността по чл. 86, ал. 
1, т. 1 и ал. 2, т. 1 се осъществява чрез инвестиционни решения и нареждания, които 
се изпълняват от упълномощени инвестиционни посредници, при спазване 
изискванията на закона, с изключение на случаите на първично публично предлагане 
или сделки с ценни книжа и инструменти на паричния пазар по чл. 38, ал. 1, т. 9, буква 
„а" и ал. 2, когато записването на ценните книжа, съответно сделките с ценни книжа и 
инструменти на паричния пазар, могат да се извършват от управляващото дружество.  
Чл. 88.  Комисията може да издаде лиценз за извършване на дейност като 
управляващо дружество на територията на Република България чрез клон на 
юридическо лице от трета държава, при условие че лицето има право по националното 
си законодателство да извършва так ава дейност и органът, контролиращ капиталовия 
пазар в държавата, където лицето е регистрирано, упражнява надзор върху него на 
консолидирана основа. Лицето от трета държава има правата и задълженията на 
местно управляващо дружество, доколкото в закона не е  предвидено друго.  
Чл. 89.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) В случаите, когато 
лицензът по чл. 86, ал. 1 включва право за извършване на услугите по чл. 86, ал. 2, т. 
2 и управляващото дружество държи пари и/или финансови инструмент и на тези 
клиенти и по тази причина за него могат да възникнат задължения към тях, то е 
длъжно да прави парични вноски във Фонда за компенсиране на инвеститорите по чл. 
77н, ал. 2 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа. Разпоредбите на глава 
пета, раздел IV от Закона за публичното предлагане на ценни книжа се прилагат 
съответно.  
Чл. 90.  (Доп. - ДВ, бр. 34 от 2015 г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 
г.; доп., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; изм. и доп., бр. 102 от 2019 г .) (1) 
(Доп. - ДВ, бр. 34 от 2015 г.) Управляващото дружество трябва да разполага с начален 
капитал не по -малък от левовата равностойност на 125 000 евро. Началният капитал 
на управляващите дружества се състои от един или повече от елементите, посочени в 
чл. 26, параграф 1, букви „а" - „д" от Регламент (ЕС) № 575/2013 на Европейския 
парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно пруденциалните изисквания за 
кредитните институции и инвестиционните посредници и за изменение на Регламент 
(ЕС) № 648/2012 (ОВ, L 176/1 от 27 юни 2013 г.), наричан по -нататък „Регламент (ЕС) 
№ 575/2013".  
(2) (Доп. - ДВ, бр. 34 от 2015 г.; доп., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; 
изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.) Управляващото дружество е длъжно по всяко време да 
поддържа с обствен капитал, превишаващ или равен на стойността по ал. 1 или 3. 
„Собствен капитал"  е капитал по смисъла на чл. 4, параграф 1, т. 118 от Регламент (ЕС) 
№ 575/2013. Управляващото дружество е длъжно да спазва съответните изисквания на 
Регламент (ЕС) № 575 /2013 при определяне размера на собствения си капитал. 
Комисията е компетентен орган по прилагането на чл. 26 от Регламент (ЕС) № 
575/2013 по отношение на управляващите дружества.  
(3) Ако управляващото дружество управлява дейността на колективни 
инвестици онни схеми и други предприятия за колективно инвестиране, чиито активи 
поотделно или в съвкупност надхвърлят левовата равностойност на 250 000 000 евро, 
то трябва да увеличи размера на собствения капитал с не по -малко от 0,02 на сто от 
сумата, явяваща се р азликата между стойността на активите по баланса им и левовата 
равностойност на 250 000 000 евро. Изречение първо не се прилага, когато капиталът 
на управляващото дружество достигне левовата равностойност на 10 000 000 евро.  
(4) При изчисляване на общата стойност на активите на колективните 
инвестиционни схеми и другите предприятия за колективно инвестиране по ал. 3 не се 
включват активите, които управляващото дружество управлява по делегация.  
(5) Не по -малко от 25 на сто от капитала по ал. 1 трябва да бъ де наличен при 
подаване на заявлението за издаване на лиценз за извършване на дейност като 
управляващо дружество, а останалата част - в 14-дневен срок от получаване на 
писмено уведомление от комисията, че ще издаде лиценз след доказване наличието на 
пълния  размер на капитала.  
(6) Независимо от изискването на ал. 2 собственият капитал на управляващото 
дружество трябва по всяко време да бъде в размер не по -малък от една четвърт от 
постоянните му общи разходи за предходната финансова година.  
(7) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) В 
случай на съществена промяна в обема на дейността на управляващото дружество 
през текущата година спрямо предходната комисията по предложение на заместник -
председателя може да вземе ре шение за коригиране на изискваната стойност по ал. 6.  
(8) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) За управляващото 
дружество, което не е извършвало дейност през цялата предходна финансова година, 
считано от деня на получаване на лиценз, ра змерът на собствения капитал се 
определя на базата на прогнозните постоянни общи разходи, заложени в програма за 
дейността, освен ако комисията по предложение на заместник -председателя е изискал 
корекция на разходите в програма за дейността.  
(9) Управлява щото дружество определя постоянните общи разходи по ал. 6 на 
базата на годишния финансов отчет, заверен от регистриран одитор.  
(10) Управляващото дружество е длъжно да отговаря на капиталови изисквания и 
да поддържа минимални ликвидни средства, определени  с наредба.  
(11) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Условията и редът за издаване на разрешение 
по чл. 26 от Регламент (ЕС) № 575/2013 на управляващо дружество се определят с 
наредба.  
Чл. 91.  (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр . 102 от 2019 
г.) (1) При нарушение на изискванията към собствения капитал по чл. 90, ал. 2, 
съответно по чл. 90, ал. 6, управляващото дружество е длъжно да уведоми комисията в 
7-дневен срок от настъпването на обстоятелството, като посочи и причините, дове ли 
до спадането на собствения капитал.  
(2) В случаите по ал. 1 комисията по предложение на заместник -председателя 
може след преценка на причините, довели до спадането на собствения капитал, и при 
отчитане на интересите на инвеститорите да определи срок, в  който дружеството да 
възстанови стойността на собствения си капитал до размера по чл. 90, aл. 2, съответно 
по чл. 90, ал. 6, или изрично да се откаже от издадения лиценз.  
(3) При нарушение на някое от изискванията за ликвидност, определени в 
наредба, упр авляващото дружество е длъжно да уведоми заместник -председателя в 7 -
дневен срок от извършване на нарушението, като посочи причините за нарушението и 
предложи конкретни мерки за неговото отстраняване. Нарушението следва да бъде 
отстранено в срок до един мес ец от неговото извършване. Заместник -председателят в 
7-дневен срок от уведомяването по изречение първо може да определи други мерки за 
отстраняване на нарушението.  
Чл. 92.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 102 от 2019 
г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Управляващото дружество е длъжно да представи 
в комисията годишен отчет в срок до 90 дни от завършването на финансовата година 
изготвен съгласно изискванията на Международните счетоводни стандарти със 
съдържание, определ ено с наредба.  
(2) Управляващото дружество е длъжно да представи в комисията до 10 -о число 
на месеца, следващ тримесечието, счетоводен баланс и отчет за приходите и 
разходите към последната дата на всяко тримесечие, както и тримесечен отчет за 
капиталоват а си адекватност и ликвидност със съдържание, определено с наредба.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) При констатирани 
непълноти и други несъответствия с изискванията на закона, включително с 
Международните стандарти за финансов и отчети, допуснати в отчетите за капиталова 
адекватност и ликвидност, както и във финансовите отчети, регистри и други 
счетоводни документи, заместник -председателят изпраща съобщение и определя срок, 
в който управляващото дружество е длъжно да ги отстрани . Член 265, ал. 3 се прилага 
съответно.  
Чл. 93.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., 
бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм. и доп., бр. 95 от 2017 г., в сила от 
01.01.2018 г.; изм., бр. 103 от 2017 г., в с ила от 01.01.2018 г.; изм. и доп., бр. 102 от 
2019 г.; изм., бр. 21 от 2021 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Лице, което е избрано 
за член на управителен или контролен орган на управляващо дружество, трябва да:  
1. (изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) притежава висше 
образование и професионален опит, необходими за управление на дейността на 
управляващото дружество;  
2. не е осъждано за умишлено престъпление от общ характер, освен ако е 
реабилитирано;  
3. не е било член на управите лен или контролен орган или неограничено 
отговорен съдружник в дружество, за което е открито производство по 
несъстоятелност, или в прекратено поради несъстоятелност дружество, ако са 
останали неудовлетворени кредитори;  
4. не е обявявано в несъстоятелност  или да не се намира в производство за 
обявяване в несъстоятелност;  
5. (доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) не е съпруг или роднина 
по права или по съребрена линия до трета степен включително или по сватовство до 
трета степен с друг чл ен на управителен или контролен орган на дружеството и да не 
се намира във фактическо съпружеско съжителство с такъв член;  
6. не е лишено от право да заема материалноотговорна длъжност.  
7. (нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) не е бил о през 
последната една година преди акта на съответния компетентен орган член на 
управителен или контролен орган на дружество, на което е бил отнет лицензът за 
извършване на дейност, подлежаща на лицензиране от комисията или от Българската 
народна банка, и ли от съответен орган на друга държава, освен в случаите, когато 
лицензът е бил отнет по искане на дружеството, както и ако актът за отнемане на 
издадения лиценз е бил отменен по надлежния ред;  
8. (нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; и зм. и доп., бр. 76 от 2016 
г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 21 от 2021 г.) не са му налагани административни 
наказания през последните три години за извършено грубо нарушение на този закон, 
на Закона за публичното предлагане на ценни книжа, отменения  Закон за дружествата 
със специална инвестиционна цел, Закона за дружествата със специална 
инвестиционна цел и дружествaта за секюритизация, Закона за пазарите на финансови 
инструменти отменения Закон срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти, 
Закона за прилагане на мерките срещу пазарните злоупотреби с финансови 
инструменти, Регламент (ЕС) № 596/2014 на Европейския парламент и на Съвета от 16 
април 2014 г. относно пазарната злоупотреба (Регламент относно пазарната 
злоупотреба) и за отмяна на Дире ктива 2003/6/ЕО на Европейския парламент и на 
Съвета и директиви 2003/124/ЕО, 2003/125/ЕО и 2004/72/ЕО на Комисията (OB, L 173/1 
от 12 юни 2014 г.), наричан по -нататък „Регламент (ЕС) № 596/2014 или на актовете 
по прилагането им, или на съответното законод ателство на друга държава;  
9. (нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 76 от 2016 
г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 21 от 2021 г.) не са му налагани административни 
наказания през последните три години за нарушения на  този закон, на Закона за 
публичното предлагане на ценни книжа, отменения Закон за дружествата със 
специална инвестиционна цел, Закона за дружествата със специална инвестиционна 
цел и дружествaта за секюритизация, Закона за пазарите на финансови инструмент и 
отменения Закон срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти, Закона за 
прилагане на мерките срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти, 
Регламент (ЕС) № 596/2014 и на актовете по прилагането им или на съответното 
законодателство на друга  държава, които се квалифицират като системни;  
10. (нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 21 от 2021 г.) 
не е освобождавано от длъжност в управителен или контролен орган на дружество по 
този закон, по Закона за публичното предл агане на ценни книжа, Закона за пазарите 
на финансови инструменти отменения Закон за дружествата със специална 
инвестиционна цел, Закона за дружествата със специална инвестиционна цел и 
дружествaта за секюритизация или по съответното законодателство на дру га държава 
въз основа на приложена принудителна административна мярка, освен в случаите, 
когато актът на комисията е бил отменен по надлежния ред.  
(2) (Доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Лицата, ръководещи фактически дейността на 
управляващото дружество, тряб ва да имат добра репутация и опит по отношение на 
типа колективни инвестиционни схеми, които дружеството управлява, и да отговарят 
на изискванията на ал. 1. Управляващото дружество се управлява и представлява 
съвместно най -малко от две лица, отговарящи на изискванията на изречение първо.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; отм., бр. 102 от 2019 г.).  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Изискванията на ал. 1 и 2 се прилагат съответно 
и за физическите лица, които представляват юридич ески лица - членове на 
управителните и контролните органи на управляващо дружество.  
(5) Изискванията на ал. 1 се прилагат и за всички други лица, които могат да 
сключват самостоятелно или съвместно с друго лице сделки за сметка на управляващо 
дружество.  
(6) Обстоятелствата по ал. 1 се удостоверяват:  
1. по т. 1 - с документ за професионална квалификация;  
2. (изм. - ДВ, бр. 103 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) по т. 2 - за български 
граждани служебно от комисията, а за чужди граждани - със свидетелств о за съдимост 
или аналогичен документ;  
3. (изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) по т. 3 - 10 - с 
декларация.  
(7) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 95 от 
2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм. и д оп., бр. 102 от 2019 г.) Лицата по ал. 1 
подлежат на одобряване от комисията по предложение на заместник -председателя 
преди вписването им в търговския регистър, а лицата по ал. 4 - преди определянето им 
за представители на юридическите лица - членове на уп равителните и контролните 
органи на управляващото дружество въз основа на документи, определени с наредба. 
Комисията се произнася в 15 -дневен срок от подаване на заявлението с приложени към 
него документи, удостоверяващи спазването на определените изискван ия за тези лица, 
а когато са изискани допълнителни документи и информация - в 15-дневен срок от 
представянето им, съответно от изтичане на срока за предоставянето им. Комисията 
отказва да издаде одобрение, ако някое от лицата не отговаря на изискванията на  този 
закон или ако с дейността си или с влиянието си върху вземането на решения може да 
навреди на сигурността на дружеството или на неговите операции.  
(8) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Професионален опит по 
смисъла на ал. 1, т . 1 е налице, ако лицето е работило не по -малко от:  
1. една година в предприятия от небанковия финансов сектор или в банки, при 
положение че задълженията му са били свързани с основната дейност на тези 
предприятия, или  
2. (доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) три години в държавни институции или в други 
публичноправни субекти, чиито основни функции включват управление и контрол на 
държавни или международни публични финансови активи или управление, контрол и 
инвестиране на парични средства по фондове, създадени с нормативен акт или.  
3. (нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) три години в регулаторен орган на банковия 
и/или небанковия финансов сектор, или  
4. (нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) пет години на длъжност с ръководни функции във 
финансовото управление на предприя тие от нефинансовия сектор, през който период 
управляваните активи са на стойност над 1 500 000 лв., или  
5. (нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) общо две години в субект по т. 1, 2 и 3 и три 
години в субект по т. 4, или  
6. (нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) общо  една година в субект по т. 1, 2 и 3 и четири 
години в субект по т. 4, или  
7. (нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) общо три години в субект по т. 1, 2 и 3 и две 
години в субект по т. 4.  
(9) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 10 2 от 2019 г.) 
Комисията прилага принудителната административна мярка по чл. 264, ал. 1, т. 5, 
когато лице по ал. 1, 2, 4 и 5 престане да отговаря на изискванията на ал. 1 или 2. 
Управляващото дружество е длъжно в 2 -месечен срок от прилагане на принудителна та 
административна мярка да подаде заявление по ал. 7, като предложи лице, което 
отговаря на изискванията на този член.  
Чл. 94.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) Управляващото др ужество уведомява комисията в срок 
три работни дни за избора на нов член на управителен или контролен орган на 
дружеството или за упълномощаването на друго лице, което фактически да ръководи 
дружеството или да сключва самостоятелно или съвместно с друго ли це сделки за 
сметка на дружеството, и прилага данните и другите необходими документи по чл. 93 
за лицето.  
(2) Лицата по чл. 93 уведомяват комисията за всяка промяна в декларираните от 
тях обстоятелства в срок три работни дни от промяната.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в 
сила от 01.01.2018 г.) Ако лице по ал. 1 или 2 не отговаря на изискванията на чл. 93, 
комисията по предложение на заместник -председателя може да задължи 
управляващото дружество по ре да на чл. 264 да освободи това лице или да избере 
друго лице за член на съответния управителен или контролен орган на дружеството.  
Глава десета  
ИЗДАВАНЕ И ОТНЕМАНЕ НА ЛИЦЕНЗ  
Чл. 95.  (Доп. - ДВ, бр. 21 от 2012 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) (1) Лицензът за  
извършване на дейност като управляващо дружество се издава от комисията.  
(2) За издаване на лиценз по ал. 1 се подава заявление по образец, одобрен от 
заместник -председателя, към което се прилагат:  
1. уставът и другите учредителни актове;  
2. данни за з аписания и внесения капитал;  
3. данни и други необходими документи за лицата по чл. 93, съответно за 
физическите лица, които представляват юридически лица, членове на управителните 
или контролните органи на заявителя или за други лица, оправомощени да го 
управляват и представляват, както и сведения за тяхната професионална 
квалификация и опит;  
4. общите условия, приложими към договорите за управление с инвестиционните 
дружества и другите инвеститори;  
5. програма за дейността, включваща най -малко описание  на организационната 
структура на управляващото дружество;  
6. правилата за личните сделки с финансови инструменти на членовете на 
управителните и контролните органи на управляващото дружество, на инвестиционния 
консултант, работещ по договор за управляващ ото дружество, на служителите на 
управляващото дружество и на свързаните с тях лица;  
7. данни за лицата, които притежават пряко или непряко квалифицирано участие 
в дружеството заявител или могат да го контролират, както и за броя на 
притежаваните от тях г ласове;  
8. писмена декларация относно действителните им собственици и произхода на 
средствата, от които са направени вноските срещу записаните акции, включително 
дали средствата не са заемни, и за платените от тях данъци през последните 5 години 
по образе ц, одобрен от заместник -председателя;  
9. данни за лицата, с които управляващото дружество се явява свързано лице;  
10. други документи и сведения, определени с наредба.  
(3) Комисията се произнася по заявлението след консултации с компетентните 
органи на съответните държави членки, ако заявителят:  
1. е дъщерно дружество на друго управляващо дружество, инвестиционен 
посредник, кредитна институция или застраховател, получил разрешение за 
извършване на дейност от компетентните органи на друга държава членка;   
2. е дъщерно дружество на предприятие майка на друго управляващо дружество, 
инвестиционен посредник, кредитна институция или застраховател, получил 
разрешение за извършване на дейност от компетентните органи на друга държава 
членка;  
3. се контролира от физически или юридически лица, които контролират друго 
управляващо дружество, инвестиционен посредник, кредитна институция или 
застраховател, получил разрешение за извършване на дейност от компетентните 
органи на друга държава членка.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията се произнася по реда на чл. 12, ал. 4 - 
8.  
(5) (Доп. - ДВ, бр. 21 от 2012 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) При издаване на лиценз 
управляващото дружество се вписва във водения от комисията регистър по чл. 30, ал. 
1 от Закона за Коми сията за финансов надзор. За издаването на лиценза се уведомява 
ЕОЦКП.  
Чл. 96.  (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) (1) В случаите, когато управляващото 
дружество иска да извършва услуги по чл. 86, ал. 2, които не са включени в неговия 
лиценз, то трябва да под аде заявление до комисията по образец, одобрен от 
заместник -председателя, за разширяване обхвата на лиценза, към което прилага 
документите по чл. 95, ал. 2, т. 1, 2, 4 и 5, както и други данни и документи, 
определени с наредба.  
(2) Комисията може да откаж е разширяване на обхвата на издаден лиценз, ако 
прецени, че представените от заявителя документи не отговарят на изискванията на 
този закон и на актовете по прилагането му.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията се произнася по реда на чл. 12, ал . 4 - 
8.  
Чл. 97.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 34 от 2015 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) (1) Комисията 
отказва издаването на лиценз, ако:  
1. капиталът на заявителя не отговаря на изискванията на чл. 90, ал. 1;  
2. някое от лицата по чл. 93 не може да заема длъжн остта поради нормативна 
забрана или не отговаря на изискванията на този закон;  
3. лице, което притежава пряко или непряко квалифицирано участие или може да 
контролира заявителя с дейността си или с влиянието си върху вземането на решения, 
може да навреди на сигурността на дружеството или на неговите операции;  
4. общите условия по чл. 95, ал. 2, т. 4 не осигуряват в достатъчна степен 
интересите на инвестиционното дружество и на другите инвеститори;  
5. заявителят е представил неверни данни или документи с невярно съдържание;  
6. (отм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.);  
7. заявителят е свързано лице с едно или повече физически или юридически лица 
и тази свързаност би могла да създаде пречки за ефективното упражняване на 
надзорните функции на комисията или на замест ник-председателя;  
8. по нейна преценка дейността, която заявителят възнамерява да извършва, не 
осигурява необходимата му надеждност и финансова стабилност;  
9. по нейна преценка размерът на имуществото на лицата, притежаващи 
квалифицирано участие в управл яващото дружество и/или в развиваната от тях 
дейност по своя мащаб и финансови резултати, не съответства на заявеното за 
придобиване акционерно участие в заявителя и създава съмнение относно 
надеждността и пригодността на тези лица при необходимост да окаж ат капиталова 
подкрепа на заявителя;  
10. произходът на средствата, с които лицата, притежаващи квалифицирано 
участие в управляващото дружество, са направили вноски, не е ясен и законен;  
11. са налице пречки за ефективното упражняване на надзорните функци и на 
комисията или на заместник -председателя, произтичащи от или във връзка с 
прилагането на нормативен или административен акт на трета държава, регулиращ 
дейността на едно или повече лица, с които заявителят се явява свързано лице;  
12. (нова - ДВ, бр. 3 4 от 2015 г.) от съдържанието на програмата за дейността или 
от други документи на заявителя е видно, че основната част от дейността ще бъде 
осъществявана на територията на друга държава членка, а искането за получаване на 
лиценз от комисията е с цел да се  избегнат по -строгите изисквания към управляващите 
дружества в държавата членка, на чиято територия заявителят възнамерява да 
извършва дейност;  
13. (предишна т. 12 - ДВ, бр. 34 от 2015 г.) заявителят не отговаря на другите 
изисквания, установени със закон а и с актовете по прилагането му.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 34 от 2015 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) В случаите по ал. 1, т. 1, 
2, 4 и 13 комисията може да откаже окончателно издаването на лиценз само ако 
заявителят не е отстранил несъответствията и не е предст авил изискуемите документи 
в определения от нея срок, който не може да бъде по -кратък от един месец.  
(3) Освен в случаите по ал. 1 комисията може да откаже издаването на лиценз за 
извършване на дейност като управляващо дружество на територията на Републик а 
България чрез клон на юридическо лице от трета държава, ако прецени, че 
осъществяваният върху управляващото дружество надзор на консолидирана основа от 
съответния компетентен орган в страната по седалището му не съответства на 
установените в този закон и зисквания.  
(4) Комисията може да откаже издаването на лиценз, ако не могат да се 
идентифицират действителните собственици на акционер с квалифицирано участие.  
(5) Отказът на комисията да издаде лиценз се мотивира писмено.  
(6) В случаите на отказ заявите лят може да направи ново искане за издаване на 
лиценз не по -рано от 6 месеца от влизането в сила на решението за отказ.  
Чл. 98.  (1) Никой няма право да извършва дейност като управляващо дружество, 
без да е получил лиценз от комисията.  
(2) Лице, което не притежава лиценз за извършване на дейност като управляващо 
дружество съгласно изискванията на този закон, не може да използва в своето 
наименование, рекламна или друга дейност думи на български или на чужд език, 
означаващи извършване на действия по управле ние на колективна инвестиционна 
схема.  
Чл. 99.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 62 от 2017 г.) (1) (Предишен текст на чл. 99 - ДВ, бр. 
62 от 2017 г.) Агенцията по вписванията вписва в търговския регистър дружеството с 
предмет на дейност - дейността по чл. 86, след к ато й бъде представен издаденият от 
комисията лиценз.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 62 от 2017 г.) Лицето, получило лиценз за извършване на 
дейност като управляващо дружество, подава заявление за вписване в Търговския 
регистър към Агенцията по вписванията в срок до  7 дни от получаване на лиценза.  
Чл. 100.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 22 от 
2015 г., в сила от 24.03.2015 г.; изм., бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм. и 
доп., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г .; изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.; доп., бр. 
16 от 2022 г.) (1) (Изм. -ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията може да отнеме издадения 
лиценз, ако:  
1. управляващото дружество не започне да извършва дейността по чл. 86, ал. 1 в 
срок 12 месеца от издаването на лиценза, изрично се откаже от издадения лиценз или 
не е извършвало дейността по чл. 86, ал. 1 повече от 6 месеца;  
2. управляващото дружество е представило неверни данни, които са послужили 
като основание за издаване на лиценза;  
3. управляващото дружество  престане да отговаря на условията, при които е 
издаден лицензът;  
4. (изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) управляващото дружество престане да отговаря 
на изискванията за капиталова адекватност;  
5. (нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) управляващото дружество не въз станови 
стойността на собствения си капитал или не се откаже изрично от издадения лиценз в 
срока по чл. 91, ал. 2;  
6. (нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) управляващото дружество престане да отговаря 
на изискванията за ликвидност, установени с наредба, и не пр едложи в 7 -дневен срок 
от извършването на нарушението мерки за привеждането му в съответствие с тези 
изисквания или в срока по чл. 91, ал. 3 не отстрани нарушението;  
7. (предишна т. 5 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) финансовото състояние на 
управляващото дружес тво е трайно влошено и то не може да изпълнява задълженията 
си;  
8. (изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 76 от 2016 г., в 
сила от 30.09.2016 г.; изм. и доп., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; предишна 
т. 6, доп., бр . 102 от 2019 г.; доп., бр. 16 от 2022 г.) управляващото дружество и/или 
лица по чл. 93 не са се съобразили с приложена принудителна административна мярка 
по чл. 264, ал. 1 или са извършили или допуснали извършването на нарушение на чл. 
90, ал. 1 от Закона  за пазарите на финансови инструменти и на чл. 14 и 15 от 
Регламент (ЕС) № 596/2014 или друго грубо нарушение, или системни нарушения на 
този закон, на Закона за публичното предлагане на ценни книжа, на Закона за 
пазарите на финансови инструменти, на отмен ения Закон срещу пазарните 
злоупотреби с финансови инструменти, Закона за прилагане на мерките срещу 
пазарните злоупотреби с финансови инструменти, Закона за мерките срещу изпирането 
на пари, Закона за мерките срещу финансирането на тероризма, на Регламент  (ЕС) 
2015/2365 и на актовете по прилагането им.  
9. (нова - ДВ, бр. 22 от 2015 г., в сила от 24.03.2015 г.; предишна т. 7, бр. 102 от 
2019 г.) от осъществяваната дейност на управляващото дружество е видно, че 
основната част от дейността се извършва на тер иторията на друга държава членка, а е 
получен лиценз от комисията с цел да се избегнат по -строгите изисквания към 
управляващото дружество в другата държава членка.  
10. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) управляващото дружество и/или лица по чл. 93 
са извършил и и/или са допуснали извършването на нарушение по чл. 32, ал. 1 и 2 от 
Закона за Комисията за финансов надзор.  
(2) Преди отнемане на лиценза на управляващо дружество с произход от 
Република България, което управлява колективна инвестиционна схема с произх од от 
друга държава членка, комисията се консултира с компетентните органи на тази 
държава членка.  
(3) Комисията уведомява писмено дружеството в 7 -дневен срок от вземане на 
решението за отнемане на лиценза.  
(4) Управляващото дружество може да промени пре дмета си на дейност само при 
изричен отказ от издадения му лиценз и ако не е налице основание за принудително 
отнемане на лиценза.  
(5) След влизането в сила на решението за отнемане на лиценза комисията 
незабавно го изпраща на Агенцията по вписванията за вписване в търговския регистър 
и за назначаване на ликвидатор или на съда - за откриване на производство по 
несъстоятелност, и предприема необходимите мерки за уведомяване на 
обществеността.  
Чл. 101.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г. ; изм., бр. 95 от 
2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; изм. и 
доп., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) 
Управляващо дружество няма право да извършва дейността по чл.  86 след отнемане на 
издадения му лиценз, както и след съдебното решение за откриване на производство 
по несъстоятелност. За управляващото дружество се прилага съответно чл. 32 от 
Закона за пазарите на финансови инструменти.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 102 от 201 9 г.) Управляващо дружество, което се отказва от 
лиценза си и е предоставяло услугите по чл. 86, ал. 2, т. 2 - 4, към уведомлението за 
решението за отказ от лиценз представя план за уреждане на отношенията си с 
клиентите. Комисията отнема лиценза на дружес твото след представянето на 
документи, доказващи уреждането на тези отношения.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в 
сила от 01.01.2018 г.; предишна ал. 2, изм., бр. 102 от 2019 г.) Управляващо 
дружество, което е предоставяло услугите по чл. 86, ал. 2, т. 2 -4, в 14 -дневен срок от 
узнаване за решението на комисията за отнемане на лиценза изготвя и представя в 
комисията план за уреждане на отношенията си с клиентите. Ликвидаторът, съответно 
представляващият д ружеството следи за изпълнението на плана за уреждане на 
отношенията с клиентите на управляващото дружество и представя на комисията 
документи, доказващи уреждането на тези отношения.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; предишна ал . 3, бр. 102 от 
2019 г.) Отписването на дружеството от търговския регистър е допустимо само след 
уреждане на отношенията на управляващото дружество с неговите клиенти, за което 
комисията уведомява Агенцията по вписванията.  
Чл. 102.  (1) Управляващо дружест во може да се прекратява само с разрешение 
на комисията.  
(2) Управляващо дружество може да се преобразува само с разрешение на 
комисията, при условие че всички участващи в преобразуването дружества са 
управляващи.  
(3) Условията и редът за издаване на раз решението за прекратяване и 
преобразуване се определят с наредба.  
Глава единадесета  
ИЗИСКВАНИЯ КЪМ ДЕЙНОСТТА НА УПРАВЛЯВАЩОТО 
ДРУЖЕСТВО  
Чл. 103.  (1) Управляващото дружество е длъжно да осъществява 
инвестиционната политика с оглед постигане инвестиционнит е цели на управляваната 
колективна инвестиционна схема, както и да спазва инвестиционните ограничения, 
предвидени в този закон, в актовете по прилагането му, в устава на инвестиционното 
дружеството, съответно в правилата на колективната инвестиционна схема .  
(2) Управляващото дружество е длъжно да спазва правилата за оценка на 
портфейла и определяне нетната стойност на активите на колективната инвестиционна 
схема, когато извършването на тези действия му е възложено.  
Чл. 104.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2 013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) (1) Управляващите 
дружества, получили разрешение да управляват колективна инвестиционна схема, са 
длъжни по всяко време по отношение на дейността п о управление на тази схема да:  
1. поддържат стабилна административна и счетоводна организация и техническо 
оборудване, позволяващи да се осигури автономно управление на портфейлите на 
колективните инвестиционни схеми;  
2. разполагат с механизми за контрол  и сигурност в областта на обработването на 
електронни данни, както и адекватни механизми за вътрешен контрол, включващи по -
специално правила, отнасящи се до личните сделки на управителните и контролните 
органи на управляващото дружество, на служителите на  управляващото дружество и 
на свързаните с тях лица, както и правила за инвестиране на собствените средства на 
управляващото дружество;  
3. изготвят правила за съхранение на информацията и отчетност, които да 
осигуряват проследяване на всяка сделка, сключе на за сметка на управляваните от тях 
колективни инвестиционни схеми, най -малко по отношение на историята на сделката, 
стойността й, страните по нея, нейното естество, времето и мястото на сключване, 
както и дали е сключена при спазване на устава, съответно  правилата на колективната 
инвестиционна схема и действащите към момента на сключване на сделката 
нормативни изисквания;  
4. гарантират, че активите на управляваните колективни инвестиционни схеми са 
инвестирани в съответствие с устава, съответно с правила та или учредителните 
документи на тези схеми и с разпоредбите на този закон и на актовете по прилагането 
му;  
5. са организирани и структурирани така, че да свеждат до минимум риска от 
накърняване интересите на колективните инвестиционни схеми, които управ ляват, или 
на клиентите поради конфликт на интереси между управляващото дружество и 
неговите клиенти, между двама от неговите клиенти, между един от клиентите и 
дадена колективна инвестиционна схема, която дружеството управлява, или между две 
управлявани о т него колективни инвестиционни схеми.  
6. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) 
прилагат и осигуряват адекватни и ефективни вътрешни канали и процедури за 
подаване на сигнали от служителите на управляващото друж ество за действителни или 
възможни нарушения на този закон и актовете по прилагането му;  
7. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) поддържат организация за 
разглеждане на жалби, постъпили в управляващото дружество.  
(2) (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Управляващите 
дружества, които имат лиценз да предоставят услугите по чл. 86, ал. 2, т. 2, не могат 
да инвестират целия или част от портфейла на клиента в дялове на колективни 
инвестиционни схеми или национални  инвестиционни фондове, които те управляват, 
без да са получили предварителното одобрение от него.  
(3) Допълнителни изисквания във връзка с изпълнението на изискванията на ал. 1 
и 2 се определят с наредба.  
Чл. 105.  (Изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила о т 30.09.2016 г.) (1) Управляващото 
дружество е длъжно да:  
1. (изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) полага грижата на добър 
търговец, осъществява задълженията си честно, справедливо, професионално, 
независимо и единствено в интерес на кол ективните инвестиционни схеми, които 
управлява, и на интегритета на пазара;  
2. (отм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) ;  
3. разполага и използва ефективно ресурсите и процедурите, необходими за 
правилното извършване на дейността им;  
4. избягва конфликт на интереси, а когато не може да бъде избегнат, да 
гарантира, че колективните инвестиционни схеми, които управлява, са третирани 
справедливо;  
5. се съобразява с всички регулаторни изисквания при осъществяването на 
дейността си в най -добрия  интерес на инвеститорите и на интегритета на пазара.  
(2) Допълнителните изисквания във връзка с изпълнение на задълженията по ал. 
1, включително действията, които управляващото дружество следва да предприема с 
цел откриване, предотвратяване, управление и /или оповестяване на конфликт на 
интереси, както и установяването на подходящи критерии за определяне на видовете 
конфликт на интереси, съществуването на които може да навреди на интересите на 
колективните инвестиционни схеми, които управлява, се определят  с наредба.  
Чл. 105а.  (Нов - ДВ, бр. 26 от 2020 г.) (1) Управляващо дружество, което при 
осъществяване на дейността по чл. 86, ал. 1, т. 1 и 2 и ал. 2, т. 1 и 2 инвестира в акции 
на дружества със седалище в държава членка, допуснати до търговия на регулир ан 
пазар в държава членка, приема и публикува политика за ангажираност, както и 
информация за изпълнението й.  
(2) В политиката за ангажираност управляващото дружество посочва начина, по 
който включва в своята инвестиционна стратегия ангажираността на коле ктивната 
инвестиционна схема, съответно на лицето, чийто портфейл управлява. В политиката 
за ангажираност управляващото дружество описва:  
1. наблюдението на съответните аспекти в дейността на дружествата, в които 
инвестира за сметка на колективната инвест иционна схема, съответно на лицето, чийто 
портфейл управлява, включително стратегия, финансови и нефинансови резултати и 
риск, капиталова структура и социално въздействие, въздействие върху околната среда 
и корпоративно управление;  
2. осъществяването на к омуникация с дружествата, в които инвестира;  
3. упражняването на правото на глас и на други права, свързани с акциите, 
включително прилаганите критерии за незначително гласуване поради предмета на 
гласуването или размера на дяловото участие в дружеството;   
4. сътрудничеството с другите акционери и общуването със съответните 
заинтересовани страни в дружествата, в които инвестира;  
5. управлението на реалните и потенциалните конфликти на интереси, свързани с 
акционерното участие в дружествата, в които инвест ира.  
(3) Управляващото дружество ежегодно публикува информацията за изпълнение 
на политиката за ангажираност, която съдържа:  
1. общо описание на начина на гласуване;  
2. обяснение на най -важните гласувания;  
3. информация за използването на услугите на у пълномощен съветник по смисъла 
на § 1, т. 55 от допълнителните разпоредби на Закона за публичното предлагане на 
ценни книжа;  
4. информация как е упражнено правото на глас в дружествата, в които е 
инвестирал за сметка на колективната инвестиционна схема, с ъответно на лицето, 
чийто портфейл управлява, освен когато гласуването е незначително съгласно 
критериите по ал. 2, т. 3.  
(4) Политиката за ангажираност, включително нейните изменения и допълнения, 
се публикува в 7 -дневен срок от вземане на съответното ре шение.  
(5) Управляващото дружество може да вземе решение да не приема политика за 
ангажираност, като публикува подробни мотиви за това в срока по ал. 4.  
(6) Управляващото дружество може да вземе решение да не спазва някое от 
изискванията по ал. 2, съотве тно ал. 3, като публикува подробни мотиви за това в 
срока по ал. 4.  
(7) Информацията по ал. 3 се публикува в срок до три месеца след края на 
финансовата година, в която е упражнено правото на глас, като информацията трябва 
да остане достъпна до следващото  публикуване.  
(8) Информацията по ал. 1 - 6 се публикува на интернет страницата на 
управляващото дружество и достъпът до нея е безплатен.  
Чл. 105б.  (Нов - ДВ, бр. 26 от 2020 г.) (1) Управляващо дружество, което е 
сключило договор за управление на портфей л, включително чрез колективна 
инвестиционна схема, с лице по чл. 197а, ал. 1 от Кодекса за застраховането или с 
лице по смисъла на чл. 2, буква „д" от Директива 2007/36/ЕО на Европейския 
парламент и на Съвета от 11 юли 2007 г. относно упражняването на няк ои права на 
акционерите на дружества, допуснати до регулиран пазар (ОВ, L 184/17 от 14 юли 2007 
г.), регистрирано или лицензирано в друга държава членка, е длъжно ежегодно да 
предоставя на лицето информация как инвестиционната стратегия на управляващото 
дружество и изпълнението й съответстват на сключения договор и как допринасят за 
средносрочните и дългосрочните показатели на активите на лицето.  
(2) Информацията по ал. 1 включва докладване за основните съществени 
средносрочни и дългосрочни рискове, свърза ни с инвестициите, за състава на 
портфейла, за обращаемостта на активите и разходите, свързани с обращаемостта на 
активите, за използването на упълномощени съветници по смисъла на § 1, т. 55 от 
допълнителните разпоредби на Закона за публичното предлагане н а ценни книжа за 
целите на дейностите по ангажираност и тяхната политика за предоставяне на ценни 
книжа в заем и начина, по който тя се прилага, за да се изпълнят дейностите по 
ангажираността, ако това е приложимо, особено по време на общите събрания на 
дружествата, в които е инвестирано.  
(3) Информацията по ал. 1 включва и информация за това дали и как 
управляващото дружество взема инвестиционни решения въз основа на оценка на 
средносрочните и дългосрочните резултати на дружеството, в което е инвестирано,  
включително нефинансовите резултати, както и за това дали и какви конфликти на 
интереси са възникнали във връзка с дейностите по ангажираността и за начина, по 
който управляващото дружество ги е разрешило.  
(4) Информацията по ал. 1 се оповестява заедно с  годишния финансов отчет по 
чл. 60, ал. 1, т. 1, съответно заедно с последния отчет по чл. 85, ал. 1 от Закона за 
пазарите на финансови инструменти за съответната година.  
(5) При изпълнение на политиката за ангажираност управляващото дружество 
спазва разп оредбите на чл. 104, ал. 1, т. 5 и чл. 105, ал. 1, т. 4.  
Чл. 106.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., 
бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; доп., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 
109 от 2013 г., в сила  от 20.12.2013 г.) Управляващо дружество може да сключи 
договор, с който да делегира на трето лице функции и действия по чл. 86, ал. 1 и ал. 
2, т. 1 и 4, при спазване на следните изисквания:  
1. уведомява комисията най -късно до края на работния ден, следва щ сключването 
на договор с трето лице, относно сключването и съществените условия на договора;  
2. сключването на договор с трето лице не трябва да създава пречки за 
ефективното упражняване на надзорните функции на комисията или на заместник -
председателя, както и да възпрепятства управлението на колективната инвестиционна 
схема в най -добър интерес на инвеститорите;  
3. (изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) не може да сключва 
договор с трето лице, чиито интереси могат да влязат в конфликт с интересите на 
управляващото дружество колективната инвестиционна схема или националния 
инвестиционен фонд, чиято дейност то управлява;  
4. договорът с трето лице трябва да съдържа разпоредби, даващи възможност на 
лицата, ръководещи управляващото дружеств о, да осъществяват по всяко време 
ефективен надзор върху дейността на третото лице във връзка с изпълнението на 
сключения договор, включително да получават периодично и/или при поискване 
информация от това лице;  
5. договорът с трето лице трябва да съдържа  разпоредби, създаващи възможност 
за лицата, ръководещи управляващото дружество, да дават по всяко време 
допълнителни указания на насрещната страна по договора и едностранно да го 
прекратяват без предизвестие, когато това е в интерес на инвеститорите;  
6. третото лице трябва да разполага с необходимите технически и организационни 
възможности и квалифицирани служители, за да изпълнява делегираните функции и 
действия;  
7. (изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) възможността да се 
делегират фу нкции и действия трябва да е изрично предвидена в проспекта на 
колективната инвестиционна схема или националния инвестиционен фонд;  
8. (нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) делегирането на функции 
не може да бъде в степен, в която управ ляващото дружество вече не може да се смята 
за такова по отношение на съответната колективна инвестиционна схема или 
национален инвестиционен фонд или по начин, по който ще изпълнява функции само 
по приемане и предаване на информация.  
(2) Комисията незаба вно предоставя информацията по ал. 1, т. 1 на 
компетентните органи на държавата членка по произход на колективната 
инвестиционна схема, за чиито дялове са делегирани функции и действия по 
продажбата и обратното изкупуване.  
(3) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Когато делегирането на 
функции и действия по ал. 1 се отнася до управление на инвестициите, трябва да 
бъдат спазени следните допълнителни изисквания:  
1. делегирането се извършва в съответствие с критерии за преразпределение на  
инвестициите, установявани периодично от управляващото дружество;  
2. третото лице, на което се делегират функции, трябва да е лицензирано или 
регистрирано за целите на управлението на активи и да подлежи на надзор за 
спазване на изискванията за осъществя ване на дейност;  
3. да е осигурено сътрудничеството между комисията и органа, осъществяващ 
надзор върху третото лице, когато се делегират функции по управление на 
инвестициите на лице от трета държава.  
(4) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12. 2013 г.; изм. и доп., бр. 95 от 
2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Делегиране на функции по ал. 3 се допуска, ако е 
издадено предварително одобрение за това от комисията по предложение на 
заместник -председателя. Към заявлението за издаване на одобрение се п рилагат 
сключеният договор, както и данни и документи, удостоверяващи спазването на 
изискванията на ал. 1 и обосноваващи избора на конкретното трето лице, определени 
с наредба. Комисията се произнася по реда на чл. 18, ал. 2 - 6.  
(5) (Предишна ал. 3, изм.  - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
Делегирането на функции и действия по ал. 1 не освобождава управляващото 
дружество, съответно депозитаря, от отговорностите по договора за управление, 
съответно по договора за депозитарни услуги.  
(6) (Предишна ал. 4, доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
Допълнителни изисквания във връзка с делегирането на функции по ал. 1 извън тези 
по ал. 3 се определят с наредба.  
(7) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Споразумението между колективна 
инвестиционна схема и контрагент във връзка със суап за обща доходност или други 
деривативни финансови инструменти със същите характеристики следва да се 
разглежда като делегиране на функциите по управление на инвестициите съгласно ал. 
3, когато контрагентът има правомощия за вземане на решения относно състава или 
управлението на инвестиционния портфейл на колективна инвестиционна схема или за 
базисните експозиции на дериватните финансови инструменти.  
Чл. 107.  (Изм. - ДВ, бр. 34 от 2015 г.; изм., бр. 15 от 20 18 г., в сила от 16.02.2018 
г.) За управляващото дружество се прилага § 4, ал. 2 от Закона за пазарите на 
финансови инструменти.  
Чл. 108.  (Изм. изцяло - ДВ, бр. 21 от 2012 г.; изм., бр. 76 от 2016 г., в сила от 
30.09.2016 г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в си ла от 01.01.2018 г.; изм. и доп., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.; изм., бр. 24 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; изм. и доп., 
бр. 102 от 2019 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) 
Управляващото дружество приема и пр илага политика, която обхваща всички форми 
на възнаграждения, като заплати и други финансови и/или материални стимули, 
включително облаги, свързани с доброволно пенсионно и/или здравно осигуряване, 
които заплаща на следните категории персонал в случай че с  професионалната си 
дейност те оказват съществено влияние върху рисковия профил на управляваните от 
управляващото дружество колективни инвестиционни схеми:  
1. служителите на ръководни длъжности;  
2. служителите, чиято дейност е свързана с поемане на риско ве;  
3. служителите, изпълняващи контролни функции;  
4. всички други служители, чиито възнаграждения са съизмерими с 
възнагражденията на служители по т. 1 и 2 и чиито професионални дейности оказват 
влияние върху рисковия профил на управляваните от управляв ащото дружество 
колективни инвестиционни схеми.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Възнагражденията по ал. 
1 не включват допълнителни плащания или облаги, които са част от обща 
недискреционна политика, която се отнася за цялото уп равляващо дружество, и които 
не поощряват поемането на рискове.  
(3) (Предишна ал. 2 - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Политиката за 
възнагражденията по ал. 1 насърчава разумното и ефективното управление на риска 
на управляващото дружество и не поощрява поемане на риск, несъответен на 
рисковите профили, правилата или учредителните документи на управляваните 
колективни инвестиционни схеми, както и не засяга изпълнението на задължението на 
управляващото дружество да действа в най -добър интерес  на колективната 
инвестиционна схема.  
(4) (Предишна ал. 3 - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) При 
изготвянето и прилагането на политиката за възнагражденията по ал. 1 управляващото 
дружество спазва следните изисквания, съобразени с размера и  организацията на 
управляващото дружество, както и с характера, обхвата и сложността на дейността му:  
1. политиката за възнагражденията съответства на принципите за разумно и 
ефективно управление на риска и го насърчава, като не поощрява поемането на 
рискове, които не са съобразени с рисковите профили, устава, правилата или 
учредителните документи на управляваните колективни инвестиционни схеми;  
2. политиката за възнагражденията съответства на бизнес стратегията, целите, 
ценностите и интересите на управля ващото дружество и на управляваните колективни 
инвестиционни схеми или на инвеститорите в тях и включва мерки за предотвратяване 
на конфликтите на интереси;  
3. възнагражденията на лицата по ал. 1, т. 1, изпълняващи функции в областта на 
управлението на ри ска и нормативното съответствие, се контролират пряко от 
комитета по възнагражденията, в случай че има създаден такъв комитет в 
управляващото дружество;  
4. лицата по ал. 1, т. 3 получават възнаграждение, съобразено с постигането на 
целите, свързани с функ циите им, независимо от резултатите на секторите на дейност, 
които тези лица контролират;  
5. когато възнаграждението е обвързано с резултатите от дейността, неговият общ 
размер се основава на комбинация от оценката за резултатите на отделното лице и на 
организационното звено, в което работи, или на съответната колективна 
инвестиционна схема, рисковия й профил, както и цялостните резултати на 
управляващото дружество, като оценката на индивидуалните резултати се извършва 
въз основа на финансови и нефинансови  показатели;  
6. оценката на резултатите е част от оценъчен процес, обхващащ период от 
няколко години, съобразен с периода на държане, препоръчан на инвеститорите в 
колективна инвестиционна схема, управлявана от управляващото дружество, с цел да 
се гаранти ра, че оценяването се основава на по -дългосрочни резултати на 
колективната инвестиционна схема и рисковия й профил, както и че фактическото 
изплащане на елементите от възнаграждението, обвързани с резултатите, се разсрочва 
в същия период;  
7. гарантирано п роменливо възнаграждение се предоставя само по изключение 
при назначаване на нови служители и само за първата година, следваща 
назначаването им;  
8. определя се подходящото съотношение между постоянното и променливото 
възнаграждение, като постоянното възна граждение да представлява достатъчно висок 
дял от цялото възнаграждение и да позволява прилагането на гъвкава политика по 
отношение на променливите елементи на възнаграждението, включително възможност 
променливо възнаграждение да не се изплаща;  
9. плащани ята, свързани с предсрочното прекратяване на договор, отразяват 
постигнатите в течение на времето резултати и са определени по начин, който да не 
насърчава неуспеха;  
10. измерването на резултатите от дейността, използвано за изчисляване на 
променливите ел ементи на възнаграждението или съвкупностите от променливи 
елементи, включва цялостен механизъм за корекции с цел отчитане на всички 
настоящи и бъдещи рискове;  
11. в зависимост от правно -организационната форма на колективната 
инвестиционна схема и нейния устав, правила или учредителни документи най -малко 
50 на сто от променливото възнаграждение се състои от дялове или акции от 
съответната колективна инвестиционна схема или равностойни права на собственост, 
или инструменти, свързани с акциите, или равностой ни непарични инструменти със 
стимули със същата ефективност като останалите инструменти, като този праг може да 
бъде по -нисък, ако управлението на колективната инвестиционна схема представлява 
по-малко от 50 на сто от общия портфейл, управляван от управляв ащото дружество;  
12. (доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) инструментите по т. 11 са обект на подходяща 
политика за задържане, целяща постигане на съответствие между стимулите и 
интересите на управляващото дружество, управляваните колективни инвестиционни 
схеми  и притежателите на дялове, като политиката за задържане се прилага както по 
отношение на неразсрочената част, така и по отношение на разсрочената част от 
променливото възнаграждение по т. 13;  
13. не по -малко от 40 на сто от променливото възнаграждение се  разсрочва за 
период с минимална продължителност три години в зависимост от периода на 
държане, препоръчан на инвеститорите в съответната колективна инвестиционна 
схема, и в съответствие с естеството на рисковете на съответната схема; 
възнаграждението се и зплаща пропорционално във времето, а при особено голям 
размер на променливото възнаграждение изплащането на най -малко 60 на сто от 
сумата се разсрочва;  
14. (изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) променливото възнаграждение, включително 
разсрочената част от него,  се изплаща единствено ако е съобразено с цялостното 
финансово състояние на управляващото дружество и е оправдано от гледна точка на 
резултатите на организационното звено, в което работи лицето, на съответната 
колективна инвестиционна схема и на съответния  служител, като при незадоволителни 
или отрицателни финансови резултати на управляващото дружество или на 
съответната колективна инвестиционна схема общият размер на променливото 
възнаграждение се намалява значително, включително с намаляване на текущи 
компенсации, намаляване на суми, начислени за минал период, или възстановяване на 
вече начислено възнаграждение;  
15. политиката във връзка с обезщетения при пенсиониране трябва да съответства 
на бизнес стратегията, целите, ценностите и дългосрочните интереси  на 
управляващото дружество и на управляваните от него колективни инвестиционни 
схеми, като при напускане на служител преди пенсиониране обезщетението при 
пенсиониране се задържа от управляващото дружество под формата на инструменти 
по т. 11 за срок 5 годи ни, а при достигане на пенсионна възраст от служител 
обезщетението при пенсиониране се изплаща под формата на инструменти по т. 11, 
които служителят няма право да прехвърля за срок 5 години;  
16. служителите се задължават да не използват лични стратегии за  ограничаване 
на риска или застраховане, свързано с възнагражденията или отговорността, с цел 
намаляване на рисково обвързаните ефекти върху възнаграждението им, предвидени в 
договорите им;  
17. променливото възнаграждение не се изплаща посредством инструм енти или 
методи, които допускат заобикалянето на посочените в т. 1 - 16 изисквания.  
(5) (Предишна ал. 4 - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; изм., бр. 24 от 
2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Изискванията по ал. 4 се прилагат за облаги от 
всякакъв вид, изплащани от управляващото дружество, за всички суми, изплащани 
пряко от колективните инвестиционни схеми, включително такси за постигнати 
резултати, и за всяко прехвърляне на дялове или акции от колективни инвестиционни 
схеми в полза на лицата п о ал. 1, както и на всеки друг служител, чието общо 
възнаграждение е съпоставимо с възнагражденията на лицата по ал. 1.  
(6) (Нова - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; изм., бр. 24 от 2018 г., в 
сила от 16.02.2018 г.) Управляващото дружество м оже да не прилага изискванията по 
ал. 4, т. 11 - 13 за лицата по ал. 1, ако общият размер на годишното променливо 
възнаграждение на съответното лице не превишава 30 на сто от общото му постоянно 
възнаграждение и не превишава 30 000 лв.  
(7) (Предишна ал. 5  - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; изм., бр. 24 от 
2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; доп., бр. 102 от 2019 г.) Политиката за 
възнагражденията по ал. 1 се приема от управителния орган на управляващото 
дружество. Членовете на управителния орг ан на управляващото дружество, на които 
не е възложено управлението и които имат опит в управлението на риска и 
възнагражденията, извършват периодичен преглед за спазването на изискванията по 
ал. 4 най -малко веднъж годишно, но не по -късно от 30 дни от края  на календарната 
година, за която се извършва прегледът, като отговарят и следят за тяхното прилагане.  
(8) (Предишна ал. 6 - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Изпълнението 
на политиката за възнагражденията се подлага на централен и независим  вътрешен 
преглед от отдела за нормативно съответствие най -малко веднъж годишно, но не по -
късно от 90 дни от края на календарната година, за която се извършва прегледът.  
(9) (Нова - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) За целите на този член 
постоянни възнаграждения са всички плащания или други облаги, които са определени 
предварително и не зависят от постигнатия резултат. За целите на този член 
променливи възнаграждения са всички допълнителни плащания или други облаги, 
които се определят и изпл ащат в зависимост от постигнатия резултат или от други 
договорно определени условия.  
(10) (Предишна ал. 7 - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Други 
изисквания към дейността на управляващите дружества, в т.ч. към политиката за 
възнагражденият а, лицата, за които се отнася, и нейното оповестяване, към общите 
условия по чл. 95, ал. 2, т. 4, към правилата по чл. 95, ал. 2, т. 6 и към физическите 
лица, работещи по договор за управляващото дружество, както и за капиталова 
адекватност и ликвидност се  определят с наредба на комисията.  
(11) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; предишна ал. 8, бр. 15 от 
2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) При поискване комисията предоставя на ЕОЦКП 
информация за политиките за възнагражденията на управля ващите дружества и 
практиките им за тяхното прилагане.  
Чл. 108а.  (Нов - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.) (1) Управляващо дружество, което е значимо по размер, 
организация, естеството, обхват а или сложността на дейността си или по размер на 
управляваните колективни инвестиционни схеми, създава комитет по 
възнагражденията. Комитетът по възнагражденията се създава по начин, който 
осигурява извършването на компетентна и независима преценка на пол итиката за 
възнагражденията по чл. 108, ал. 1 и практиката на управляващото дружество по 
прилагането й, както и на въведените стимули за управление на риска.  
(2) Комитетът по възнагражденията се състои от членовете на управителния орган 
на управляващото д ружество, на които не е възложено управлението, като един от тях 
е негов председател.  
(3) Комитетът по възнагражденията отговаря за подготовката на решенията на 
управителния орган относно възнагражденията, включително за онези от тях, които 
влияят върху р иска и управлението на риска на управляващото дружество или на 
управляваните колективни инвестиционни схеми.  
(4) При вземането на решения комитетът по възнагражденията отчита 
дългосрочния интерес на инвеститорите и другите заинтересовани лица, както и 
обществения интерес.  
(5) (Изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Критериите за определяне 
на значимите управляващи дружества за целите на изискванията към политиката на 
възнагражденията се уреждат с наредбата по чл. 108, ал. 10.  
ДЯЛ ТРЕТИ  
ИЗВЪРШВАНЕ НА ДЕЙНОСТ ОТ УПРАВЛЯВАЩО ДРУЖЕСТВО 
И ПРЕДЛАГАНЕ НА ДЯЛОВЕ НА КОЛЕКТИВНА 
ИНВЕСТИЦИОННА СХЕМА В РАМКИТЕ НА ЕВРОПЕЙСКИЯ 
СЪЮЗ  
Глава дванадесета  
ИЗВЪРШВАНЕ НА ДЕЙНОСТ ОТ УПРАВЛЯВАЩО ДРУЖЕСТВО С 
ПРОИЗХОД ОТ РЕПУБЛИКА БЪЛГАРИЯ НА ТЕРИТОРИЯТА НА 
ДРУГА ДЪРЖАВА ЧЛЕНКА. ИЗВЪРШВАНЕ НА ДЕЙНОСТ В 
РЕПУБЛИКА БЪЛГАРИЯ ОТ УПРАВЛЯВАЩО ДРУЖЕСТВО С 
ПРОИЗХОД ОТ ДРУГА ДЪРЖАВА ЧЛЕНКА  
Раздел I  
Извършване на дейност от управляващо дружество с 
произход от Република България на територията на друга 
държава членка  
Чл. 109.  (Изм. - ДВ, бр. 77 от 2018 г., в сила от 01.01.2019 г.; изм. и доп., бр. 16 
от 2022 г.) (1) Управляващо дружество, което възнамерява да създаде клон в 
приемаща държава членка, трябва предварително да уведоми за това комисията. 
Всички клонове, създадени от  управляващото дружество в една приемаща държава 
членка, се смятат за един клон.  
(2) Уведомлението по ал. 1 съдържа:  
1. посочване на приемащата държава членка, в която управляващото дружество 
възнамерява да създаде клон;  
2. програма за дейността, включв аща информация относно вида и обема на 
дейностите и услугите, които управляващото дружество ще извършва в приемащата 
държава членка, както и организационната структура на клона, включително 
правилата за управление на риска на управляващото дружество, както  и описание на 
процедурите и мерките за обработване по подходящ начин на оплаквания на 
инвеститори и за премахване на ограниченията за упражняване правата на 
инвеститори от приемащата държава членка;  
3. адреса в приемащата държава членка, на който могат д а бъдат получавани 
документи;  
4. имената на лицата, отговорни за управлението на клона.  
(3) Комисията предоставя на съответния компетентен орган на приемащата 
държава членка информацията по ал. 2 в срок един месец от получаването й, а когато 
са били поис кани допълнителни сведения и документи - в срок един месец от 
получаването им, както и информация за действащата в страната система за 
компенсиране на инвеститорите, в която управляващото дружество участва. Комисията 
незабавно уведомява управляващото друже ство за предоставянето на информацията 
по изречение първо.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 77 от 2018 г., в сила от 01.01.2019 г.) Комисията може да 
откаже в рамките на срока по ал. 3 да предостави информацията по ал. 2 на 
съответния компетентен орган на приемащата д ържава членка с мотивирано решение, 
ако административната структура или финансовото състояние на управляващото 
дружество не осигуряват интересите на инвеститорите. Управляващото дружество се 
уведомява писмено за взетото решение в тридневен срок. Решението за отказ подлежи 
на обжалване пред Административния съд - София област.  
(5) Комисията уведомява Европейската комисия и Европейския орган за ценни 
книжа и пазари, създаден с Регламент (ЕС) № 1095/2010 на Европейския парламент и 
на Съвета от 24 ноември 2010  г. за създаване на Европейски надзорен орган 
(Европейски орган за ценни книжа и пазари), за изменение на Решение № 716/2009/ЕО 
и за отмяна на Решение 2009/77/ЕО на Комисията (ОВ, L 331/84 от 15 декември 2010 
г.) за броя и характера на случаите, в които се  е произнесла с отказ по ал. 4.  
(6) Когато управляващо дружество желае да упражнява дейността по колективно 
управление на портфейл на колективна инвестиционна схема в приемащата държава 
членка, комисията прилага към документацията, изпратена на компетентн ите органи 
на приемащата управляващото дружество държава членка, атестация, че 
управляващото дружество е получило съответното разрешение съгласно разпоредбите 
на този закон, описание на обхвата на разрешението на управляващото дружество и 
подробности за вс якакви ограничения относно видовете колективни инвестиционни 
схеми, които управляващото дружество има разрешение да управлява.  
(7) Управляващото дружество може да създаде клон и да започне да извършва 
дейност на територията на приемащата държава членка сл ед получаване на 
уведомление от съответния компетентен орган на приемащата държава членка, 
съответно след изтичане на два месеца от уведомяването по реда на ал. 3, ако в този 
срок не е получило уведомление от съответния компетентен орган на приемащата 
държ ава членка.  
(8) Управляващото дружество, което е създало клон на територията на приемаща 
държава членка, уведомява писмено комисията, както и съответния компетентен орган 
на приемащата държава членка относно всяка промяна в данните и документите по ал. 
2 най-малко един месец преди осъществяване на промяната. Алинеи 4 и 7 се прилагат 
съответно.  
(9) (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Когато установи, че в резултат на промяна в 
данните и документите по ал. 2 управляващото дружество ще престане да отговаря на 
изискванията на този закон, комисията уведомява писмено управляващото дружество в 
срок до 15 работни дни от получаването на уведомлението по ал. 8, че промяната не 
следва да се извършва. Комисията уведомява съответния компетентен орган на 
приемащата държава з а обстоятелствата по изречение първо.  
(10) (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) При промяна в данните и документите по ал. 2, 
извършена след изпращане на уведомлението по ал. 9, в резултат на която 
управляващото дружество не отговаря на изискванията на този зак он, комисията 
предприема съответните мерки по този закон и Закона за Комисията за финансов 
надзор. Комисията уведомява незабавно съответния компетентен орган на приемащата 
държава за предприетите по изречение първо мерки.  
(11) (Предишна ал. 9 - ДВ, бр. 16  от 2022 г.) Комисията актуализира 
информацията, съдържаща се в атестацията по ал. 6, и информира компетентните 
органи на приемащата управляващото дружество държава членка за всяка промяна в 
обхвата на разрешението на управляващото дружество или в подробно сти - за всяко 
ограничение относно видовете колективни инвестиционни схеми, които управляващото 
дружество има разрешение да управлява.  
(12) (Предишна ал. 10 - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) На територията на приемащата 
държава членка управляващото дружество спазв а приложимите правила на тази 
държава членка, съответстващи на правилата по чл. 105.  
Чл. 110.  (1) Управляващо дружество, което възнамерява да извършва дейност в 
приемаща държава членка при условията на свободно предоставяне на услуги, без да 
открива клон на територията й, предварително уведомява за това комисията.  
(2) Уведомлението по ал. 1 съдържа:  
1. посочване на приемащата държава членка, в която управляващото дружество 
възнамерява да извършва дейност;  
2. програма за дейността, включваща информация о тносно вида и обема на 
дейностите и услугите, които управляващото дружество ще извършва в приемащата 
държава членка, правилата за управление на риска на управляващото дружество, 
както и описание на процедурите и мерките за обработване по подходящ начин на 
оплаквания на инвеститори и за премахване на ограниченията за упражняване на 
правата на инвеститори от приемащата държава членка.  
(3) Когато управляващо дружество желае да упражнява дейността по колективно 
управление на портфейл на колективна инвестиционн а схема на територията на 
приемащата държава членка, комисията прилага към документите по ал. 2 атестация, 
че управляващото дружество е получило разрешение съгласно разпоредбите на този 
закон, описание на обхвата на разрешението и подробности за всякакви о граничения 
относно видовете колективни инвестиционни схеми, които управляващото дружество 
има разрешение да управлява.  
(4) Комисията предоставя информацията по ал. 2 на съответния компетентен 
орган на приемащата държава членка в срок един месец от получав ането й, както и 
информация за действащата в страната система за компенсиране на инвеститорите, в 
която управляващото дружество участва. Комисията незабавно уведомява 
управляващото дружество за предоставянето на информацията по изречение първо.  
(5) Управл яващото дружество може да започне дейност на територията на 
приемащата държава членка, след като бъде уведомено за предоставянето на 
информацията по ал. 4 от комисията.  
(6) В случай че управляващото дружество възложи продажбата и обратното 
изкупуване на д ялове на управляваните от него колективни инвестиционни схеми на 
трето лице на територията на приемащата държава членка, то предварително 
уведомява за това комисията.  
(7) Управляващото дружество спазва правилата по чл. 105.  
(8) Управляващото дружество ув едомява писмено комисията, както и съответния 
компетентен орган на приемащата държава членка относно всяка промяна в 
програмата по ал. 2, т. 2 най -малко един месец преди осъществяване на промяната.  
(9) Комисията актуализира информацията, съдържаща се в ат естацията по ал. 3, и 
информира компетентните органи на приемащата управляващото дружество държава 
членка за всяка промяна в обхвата на разрешението на управляващото дружество или 
за всяко ограничение относно видовете колективни инвестиционни схеми, които 
управляващото дружество има разрешение да управлява.  
Чл. 111.  Когато управляващо дружество иска да предлага, без да създава клон, 
дяловете на колективна инвестиционна схема, която управлява в държава членка, 
различна от държавата членка по произход на кол ективна инвестиционна схема, без 
упражняването на други дейности или услуги, се прилага глава тринадесета.  
Раздел II  
Извършване на дейност в Република България от 
управляващо дружество с произход от друга държава 
членка  
Чл. 112.  Управляващо дружество с п роизход от друга държава членка, получило 
лиценз за извършване на дейност като управляващо дружество съгласно Директива 
2009/65/ЕО от съответния компетентен орган на тази държава, може да извършва 
дейността, за която му е издаден лиценз, на територията на Република България чрез 
клон или при условията на свободно предоставяне на услуги. Всички клонове, 
създадени от управляващото дружество в Република България, се смятат за един клон.  
Чл. 113.  (1) В срок два месеца от получаването на информация със съдържан ието 
по чл. 109, ал. 2 и атестация със съдържанието на чл. 109, ал. 6 за управляващо 
дружество от друга държава членка, което възнамерява да създаде клон на 
територията на Република България, комисията предприема действия по подготовка за 
осъществяване на надзор върху управляващото дружество в рамките на своята 
компетентност.  
(2) Управляващото дружество от друга държава членка може да създаде клон и да 
започне да извършва дейност на територията на Република България след получаване 
на уведомление от комиси ята, съответно след изтичане на срока по ал. 1, ако в този 
срок не получи уведомление.  
(3) Управляващото дружество от друга държава членка, което е създало клон и 
извършва дейност по реда на ал. 2, уведомява комисията относно всяка промяна в 
данните и док ументите по чл. 109, ал. 2 най -малко един месец преди осъществяване на 
промяната.  
(4) Комисията приема за актуална информацията, съдържаща се в представената 
от съответния компетентен орган атестация, докато не бъде уведомена от съответния 
компетентен орг ан за промяна на данните, посочени в атестацията.  
(5) Управляващото дружество от друга държава членка, което упражнява дейност 
чрез клон на територията на Република България, спазва правилата по чл. 105.  
Чл. 114.  (1) Управляващо дружество с произход от д руга държава членка, което 
възнамерява да извършва дейност в Република България при условията на свободното 
предоставяне на услуги, без да открива клон на територията й, може да започне да 
извършва дейност, след като комисията получи информация от съответн ия 
компетентен орган относно програмата за дейността на управляващото дружество в 
страната.  
(2) Информацията по ал. 1 трябва да съдържа и подробности за всяка схема за 
компенсиране, предназначена за защита на инвеститорите, в която управляващото 
дружество  участва.  
(3) Когато управляващо дружество от друга държава членка желае да упражнява 
дейност по управление на портфейл, съответният компетентен орган на държавата 
членка прилага към програмата за дейността атестация, че управляващото дружество е 
получило  разрешение съгласно Директива 2009/65/ЕО, описание на обхвата на 
разрешението и подробности за всякакви ограничения относно видовете колективни 
инвестиционни схеми, които управляващото дружество има разрешение да управлява.  
(4) Управляващото дружество от  друга държава членка уведомява комисията 
относно всяка промяна в данните и документите по ал. 1 най -малко един месец преди 
осъществяване на промяната.  
(5) Комисията приема за актуална информацията, съдържаща се в представената 
от съответния компетентен о рган атестация, докато не бъде уведомена от съответния 
компетентен орган за промяна на данните, посочени в атестацията, включително за 
всяка промяна в обхвата на разрешението на управляващото дружество или в 
подробности - за всяко ограничение относно видов ете колективни инвестиционни 
схеми, които управляващото дружество има разрешение да управлява.  
(6) Управляващо дружество от друга държава членка, което упражнява дейност на 
територията на Република България при условията на свободно предоставяне на 
услуги , спазва правилата по чл. 105.  
Раздел III  
Приложимо право при извършване на дейност на 
територията на друга държава членка от управляващо 
дружество с произход от Република България чрез 
създаване на клон или при условията на свободно 
предоставяне на услу ги 
Чл. 115.  Комисията осъществява надзор над управляващите дружества, на които 
е издала лиценз, независимо дали те осъществяват дейност в друга държава членка 
чрез клон или при условията на свободно предоставяне на услуги, без да нарушава 
предвидените в Ди ректива 2009/65/ЕО разпоредби, които възлагат отговорност на 
компетентните органи на приемащата управляващото дружество държава членка.  
Чл. 116.  (1) Управляващо дружество с произход от Република България, което 
упражнява дейност по управление на портфейл в друга държава членка чрез 
създаване на клон или при условията на свободно предоставяне на услуги, спазва 
разпоредбите на този закон, отнасящи се до организацията на управляващото 
дружество, включително режима за делегиране, процедурите за управление на р иска, 
пруденциалните правила и правилата за надзор, изискванията по чл. 104 и 
изискванията за разкриване на информация на управляващото дружество.  
(2) Комисията осъществява надзор за спазване на правилата по ал. 1.  
Чл. 117.  (1) Управляващото дружество сп азва правилата в държавата членка по 
произход на колективната инвестиционна схема относно учредяването и дейността на 
колективната инвестиционна схема и по -конкретно правилата, отнасящи се до:  
1. учредяването и предоставянето на разрешение за колективна и нвестиционна 
схема;  
2. емитирането и обратното изкупуване на дялове;  
3. инвестиционната политика и ограничения, включително изчисляването на 
общата експозиция и ливъридж;  
4. ограниченията върху получаването и отпускането на заеми и извършването на 
къси продажби;  
5. оценката на активите и отчетността на колективната инвестиционна схема;  
6. изчисляването на емисионната стойност и цената на обратно изкупуване, 
отстраняване на допуснати грешки в изчисляването на нетната стойност на активите и 
съответната к омпенсация за инвеститорите;  
7. разпределението или реинвестирането на приходите;  
8. изискванията за разкриване на информация за колективната инвестиционна 
схема, включително проспекти, ключовата информация за инвеститорите и 
финансовите отчети;  
9. режи ма за предлагане на дялове на колективна инвестиционна схема;  
10. взаимоотношенията с притежателите на дялове;  
11. преобразуването на колективна инвестиционна схема;  
12. ликвидацията на колективна инвестиционна схема;  
13. съдържанието на регистъра на п ритежателите на дялове - когато е 
приложимо;  
14. таксите за разрешения и надзор по отношение на колективните инвестиционни 
схеми, и  
15. упражняването на правото на глас и други права на притежателите на дялове, 
свързани с т. 1 - 13.  
(2) Управляващото др ужество изпълнява задълженията, определени в правилата, 
съответно в устава и в проспекта на колективната инвестиционна схема или в 
учредителните й актове, и задълженията, определени в проспек -та, които са в 
съответствие с приложимото законодателство на дър жавата членка по произход на 
колективната инвестиционна схема.  
(3) Управляващото дружество взема необходимите решения и носи отговорност за 
приемането и прилагането на всички мерки и организационни решения, необходими за 
гарантиране спазването на правилат а, свързани с учредяването и функционирането на 
колективната инвестиционна схема и със задълженията, определени в правилата й, 
съответно в устава и в проспекта или в учредителните документи на дружеството, 
както и в задълженията, установени в проспекта.  
(4) Комисията отговаря за осъществяването на надзор върху адекватността на 
мерките и организацията на управляващото дружество така, че те да бъдат в 
състояние да изпълняват задълженията и правилата, свързани с учредяването и 
функционирането на всички колект ивни инвестиционни схеми, които управлява.  
Раздел IV  
Приложимо право при извършване на дейност в Република 
България от управляващо дружество с произход от друга 
държава членка чрез създаване на клон или при условията 
на свободно предоставяне на услуги  
Чл. 118.  Управляващо дружество с произход от друга държава членка, което 
упражнява дейността по управление на портфейл на територията на Република 
България чрез създаване на клон или съгласно свободата на предоставяне на услуги, 
спазва правилата на държавата  членка по произход, отнасящи се до организацията на 
управляващото дружество, включително режима за делегиране, процедурите за 
управление на риска, пруденциалните правила и правилата за надзор, изискванията по 
чл. 104 и изискванията за отчитане на управляв ащото дружество.  
Чл. 119.  (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) (1) Управляващото дружество спазва 
разпоредбите на чл. 117, ал. 1 относно учредяването и дейността на колективна 
инвестиционна схема.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Управляващото дружество из пълнява 
задълженията, определени в правилата, съответно в устава и в проспекта на 
колективната инвестиционна схема или в учредителните й актове, и задълженията, 
определени в проспекта, които са в съответствие с чл. 117, ал. 1 и чл. 118.  
(3) Комисията осъщ ествява надзор за спазване изискванията на ал. 1 и 2.  
(4) Управляващото дружество взема необходимите решения и носи отговорност за 
приемането и прилагането на всички мерки и организационни решения, необходими за 
гарантиране спазването на правилата, свърза ни с учредяването и функционирането на 
колективната инвестиционна схема и със задълженията, определени в правилата й, 
съответно в устава или в учредителните документи на дружеството, както и със 
задълженията, установени в проспекта.  
Раздел V  
Управление н а колективна инвестиционна схема с произход 
от Република България от управляващо дружество с 
произход от друга държава членка  
Чл. 120.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 76 от 
2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 
г.) Управляващо дружество, с произход от друга държава членка, получило лиценз за 
извършване на дейност като управляващо дружество съгласно Директива 2009/65/ЕО и 
което иска да управлява колективна инвестиционна схема с произход от Република 
България, подава заявление до комисията по образец, одобрен от заместник -
председателя, към което прилага следните документи:  
1. (изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 76 от 2016 г., в 
сила от 30.09 .2016 г.) писмен договор с депозитар по чл. 35;  
2. информация за режима за делегиране относно функциите по управление и 
администриране на инвестициите по чл. 86, ал. 1;  
3. атестация от компетентните органи на държавата членка по произход на 
управляващото  дружество в съответствие с чл. 113, ал. 1 или чл. 114, ал. 3.  
(2) Ако управляващото дружество вече управлява друга колективна 
инвестиционна схема от същия вид в Република България, то представя справка за 
вече подадените документи по ал. 1, относими към новата колективна инвестиционна 
схема.  
(3) С цел да се обезпечи спазването на приложимите правила по отношение на 
управляващото дружество, осъществяващо дейността по ал. 1, за спазването на които 
отговаря комисията, тя може да поиска от компетентните орга ни на държавата членка 
по произход на управляващото дружество да й предоставят в срок 10 работни дни от 
изпращане на искането разяснения или информация относно документите по ал. 1 и 
атестацията по ал. 1, т. 3 дали видът колективна инвестиционна схема, за който се 
иска разрешение, влиза в обхвата на разрешението на управляващото дружество.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията се произнася по реда на чл. 12, ал. 4 - 
6 и 8.  
(5) Управляващото дружество уведомява комисията за всяка последваща 
съществ ена промяна в документите по ал. 1.  
Чл. 121.  (1) Комисията може да отхвърли заявлението на управляващото 
дружество, ако то:  
1. не спазва приложимите правила по чл. 119;  
2. няма разрешение от компетентния орган на държавата членка по произход да 
управляв а вида колективна инвестиционна схема, за който се иска разрешение;  
3. не е предоставило документите по чл. 120, ал. 1.  
(2) Преди да отхвърли заявлението, комисията се консултира с компетентните 
органи на държавата членка по произход на управляващото дру жество.  
Раздел VI  
Управление на колективна инвестиционна схема с произход 
от друга държава членка от управляващо дружество с 
произход от Република България  
Чл. 122.  (Изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) 
Управляващото дружество  предприема мерките по чл. 130, ал. 1 за осигуряване на 
възможности за извършване на плащания в полза на притежателите на дялове, 
обратното им изкупуване и предоставяне на информацията на инвеститора.  
(2) Управляващото дружество е длъжно да разполага с по дходящи процедури и 
мерки, гарантиращи обработването по подходящ начин на жалби от инвеститори, както 
и че няма ограничения за инвеститорите да упражняват правата си. Тези мерки трябва 
да позволяват на инвеститорите да подават оплаквания на официалния език  или на 
един от официалните езици на тяхната държава членка.  
(3) Управляващото дружество установява подходящи процедури и мерки за 
предоставяне на информация при поискване от обществеността и комисията.  
Чл. 123.  Комисията в срок 10 работни дни от получав ане на искане от 
компетентен орган на държава членка, до когото управляващо дружество с произход 
от Република България е подало заявление да управлява колективна инвестиционна 
схема с произход от тази държава, му предоставя разяснения или информация по 
приложените към заявлението документи и по изготвената от комисията по чл. 109, ал. 
6 атестация дали видът колективна инвестиционна схема, която дружеството желае да 
управлява, попада в обхвата на видовете колективни инвестиционни схеми, които 
управляващото д ружество има разрешение да управлява съгласно издадения от 
комисията лиценз.  
Раздел VII  
Надзорна дейност при извършване на дейност от 
управляващо дружество на презгранична основа чрез 
създаване на клон или при условията на свободно 
предоставяне на услуги  
Чл. 124.  (Изм. - ДВ, бр. 21 от 2012 г.) (1) Комисията може да изисква за 
статистически цели всяко управляващо дружество с произход от друга държава 
членка, извършващо дейност чрез клон, периодично да предоставя информация за 
дейностите, упражнявани в Репу блика България.  
(2) Комисията може да изисква от управляващото дружество с произход от друга 
държава членка, осъществяващо дейност на територията на Република България чрез 
учредяване на клон или по реда на свободно предоставяне на услуги, да й предоставя  
информацията, необходима за осъществяване на надзора за спазването на 
приложимите правила, за които комисията осъществява надзор.  
(3) Управляващото дружество с произход от друга държава членка, което 
управлява колективна инвестиционна схема с държава по произход Република 
България, е длъжно да гарантира, че процедурите и мерките, посочени в чл. 122, 
позволяват на комисията да получава информацията по ал. 2 направо от 
управляващото дружество.  
(4) Когато установи, че управляващо дружество с произход от дру га държава 
членка, което извършва дейност чрез клон или съгласно свободното предоставяне на 
услуги на територията на Република България, нарушава някое от правилата, за чието 
спазване комисията отговаря, тя изисква от съответното управляващо дружество да 
преустанови това нарушение и информира компетентните органи на държавата членка 
по произход на управляващото дружество.  
(5) Когато управляващото дружество по ал. 4 откаже да предостави на комисията 
изисканата информация или не вземе необходимите мерки за п реустановяване на 
установеното нарушение, комисията информира за това компетентните органи на 
държавата членка по произход на управляващото дружество.  
(6) (Изм. изцяло - ДВ, бр. 21 от 2012 г.) Когато въпреки взетите от компетентните 
органи мерки за предос тавяне на исканата информация, съответно за преустановяване 
на нарушението, за които комисията е своевременно уведомена, или поради факта че 
тези мерки се оказват неадекватни или не са налице в съответната държава членка, 
управ -ляващото дружество продължав а да отказва да предостави информацията, 
изискана от комисията съгласно ал. 2, или да нарушава този закон и актовете по 
прилагането му, комисията може:  
1. след като информира за това компетентните органи на държавата членка по 
произход на управляващото др ужество, да приложи необходимите мерки за 
предотвратяване или за санкциониране на нови нередности и доколкото е необходимо 
за предотвратяване осъществяването от страна на управляващото дружество на 
дейност на територията на Република България;  
2. да отнес е въпроса пред ЕОЦКП, ако прецени, че компетентните органи на 
държавата членка по произход на управляващото дружество не са предприели 
подходящите мерки.  
(7) Когато услугата, предоставяна на територията на Република България, 
представлява управление на ко лективна инвестиционна схема, комисията може да 
изиска управляващото дружество да прекрати управлението на тази колективна 
инвестиционна схема.  
(8) Преди да се приложи процедурата, предвидена в ал. 5 и 6, комисията може 
при спешност да наложи превантивна мярка, необходима за защита на интересите на 
инвеститорите и на другите лица, на които се предоставят услуги, като информира 
Европейската комисия, Европейския орган за ценни книжа и пазари и компетентните 
органи на другите засегнати държави членки в най -кратки срокове. Комисията по 
искане на Европейската комисия отменя или изменя мярката.  
Чл. 125.  Комисията при поискване предоставя консултация на компетентните 
органи на държавата членка по произход на управляващото дружество, преди да 
отнемат разрешението,  съответно лиценза на управляващото дружество и взема 
подходящи мерки за защита на интересите на инвеститорите. Тези мерки могат да 
включват решения, които да предотвратят извършването на нови сделки от страна на 
управляващото дружество на територията на Р епублика България.  
Чл. 126.  (1) Когато управляващо дружество с произход от Република България 
наруши правилата, за спазването на които отговарят компетентните органи на 
приемащата държава членка, и въпреки отправено искане от тези органи не 
преустанови на рушението, след като е информирана за това от компетентните органи 
на приемащата държава членка, комисията е длъжна да предприеме в най -кратки 
срокове всички подходящи мерки, за да може съответното управляващо дружество да 
предостави информацията, изискана  от приемащата държава членка, или да 
преустанови това нарушение. Комисията информира компетентния орган на 
приемащата държава членка за предприетите мерки.  
(2) Комисията със съдействието на съответните държавни органи осигурява 
възможност на територията на Република България на управляващите дружества да 
бъдат връчвани актовете за предприети срещу тях мерки от компетентните органи на 
приемащата държава членка.  
Чл. 127.  (Доп. - ДВ, бр. 21 от 2012 г.) Комисията съобщава на Европейската 
комисия и ЕОЦКП броя  и характера на случаите, в които е отказала разрешение по 
реда на чл. 109, ал. 4, отхвърлила е заявление по чл. 121, ал. 1 или е предприела 
мерки съгласно чл. 124, ал. 6 и 7.  
Глава тринадесета  
ПРЕДЛАГАНЕ НА ДЯЛОВЕ НА КОЛЕКТИВНА ИНВЕСТИЦИОННА 
СХЕМА С ПРО ИЗХОД ОТ ДРУГА ДЪРЖАВА ЧЛЕНКА НА 
ТЕРИТОРИЯТА НА РЕПУБЛИКА БЪЛГАРИЯ. ПРЕДЛАГАНЕ НА 
ДЯЛОВЕ НА КОЛЕКТИВНА ИНВЕСТИЦИОННА СХЕМА С 
ПРОИЗХОД ОТ РЕПУБЛИКА БЪЛГАРИЯ НА ТЕРИТОРИЯТА НА 
ДРУГА ДЪРЖАВА ЧЛЕНКА  
Раздел I  
Предлагане на дялове на колективна инвестиционна сх ема с 
произход от друга държава членка на територията на 
Република България  
Чл. 128.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Колективна инвестиционна схема 
с произход от друга държава членка може да предлага дяловете си на територията на 
Република Българ ия, след като компетентният орган на тази държава членка уведоми 
комисията.  
(2) Уведомлението се извършва с препращане на изготвеното от колективната 
инвестиционна схема нотификационно писмо, придружено с атестация, издадена от 
компетентния орган на държа вата членка по произход на колективната инвестиционна 
схема, удостоверяваща съответствието на схемата с изискванията, установени в 
Директива 2009/65/ЕО.  
(3) Нотификационното писмо съдържа информация относно предприетите мерки 
за предлагане на дяловете на колективната схема на територията на Република 
България, включително, когато е приложимо, мерките за предлагане на съответните 
класове акции, а в случаите по чл. 111 - и информация, че дяловете ще се предлагат 
от управляващото схемата дружество, и към него  се прилагат:  
1. учредителните документи на колективната инвестиционна схема, проспектът, 
последният годишен и 6 -месечен отчет на български или английски език, преведени 
съгласно чл. 131, ал. 2;  
2. документът с ключова информация за инвеститорите на бълг арски език, 
преведен съгласно чл. 131, ал. 2.  
(4) (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Нотификационното писмо съдържа адреса, както 
и другата информация, необходима за издаването на фактура или за съобщаването на 
приложимите такси за надзор на комисията, както и информация относно мерките по 
чл. 130, ал. 1.  
(5) (Предишна ал. 4, изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Комисията не може да изисква 
други допълнителни документи, сертификати или информация освен посочените в ал. 
2 - 4.  
(6) (Предишна ал. 5 - ДВ, бр. 16 от 202 2 г.) Нотификационното писмо и 
атестацията се предоставят на английски език, освен ако е налице споразумение 
между Република България и държавата членка по произход на колективната схема 
тези документи да се предоставят на официалните езици на двете държав и.  
(7) (Предишна ал. 6 - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Правилата за предлагане на 
територията на Република България на дялове на колективна инвестиционна схема с 
произход от друга държава членка, установени в този раздел, се прилагат и при 
предлагане на дялове н а отделни инвестиционни подфондове на колективна 
инвестиционна схема.  
Чл. 129.  (Отм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) .  
Чл. 130.  (Изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Колективна инвестиционна схема с 
произход от друга държава членка, която предлага дяловете си на т ериторията на 
Република България, предприема необходимите мерки с цел осигуряване на:  
1. обработването на нарежданията за записване, обратно изкупуване и 
извършване на други плащания към притежателите на дялове в съответствие с 
условията, установени в док ументите, които се изискват съгласно глава седма;  
2. предоставянето на информация на инвеститорите за начина, по който могат да 
бъдат подадени нарежданията по т. 1 и получени сумите при обратното изкупуване;  
3. улесняване упражняването на правата на инве ститорите и на достъпа до 
информацията, процедурите и мерките по чл. 122 във връзка с тези права;  
4. достъпа на инвеститорите до изискваните съгласно глава седма информация и 
документи с цел запознаване или получаване на копие от тях;  
5. предоставяне на траен носител на информацията по т. 1 - 4 на притежателите 
на дялове;  
6. лице за контакт за осъществяване на комуникация с комисията.  
(2) Колективната инвестиционна схема с произход от друга държава членка, която 
предлага дяловете си на територията на Ре публика България, може да изпълнява 
мерките по ал. 1 чрез възлагане на трето лице или по друг начин, който се реализира 
без физическо присъствие на територията на Република България.  
(3) Колективна инвестиционна схема с произход от друга държава членка, к оято 
предлага дяловете си на територията на Република България, осигурява изпълнението 
на мерките по ал. 1, включително чрез използването на електронни средства, на 
български език, пряко и/или чрез възлагане на определено от нея трето лице. 
Изпълнението на  мерките по ал. 1 може да бъде възложено на трето лице, ако са 
спазени следните условия:  
1. третото лице подлежи на надзор във връзка с изпълнението на мерките по ал. 
1, които са му възложени от колективната инвестиционна схема;  
2. сключен е писмен догов ор между колективната инвестиционна схема и третото 
лице, в който са посочени кои от мерките по ал. 1 няма да се изпълняват пряко от 
колективната инвестиционна схема и задължението на колективната инвестиционна 
схема да предостави цялата необходима информа ция и документи на третото лице за 
изпълнение на мерките по ал. 1.  
Чл. 131.  (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) 
Колективна инвестиционна схема с произход от друга държава членка предоставя на 
инвеститорите в Република Бълга рия цялата информация и документи, достъп до които 
имат инвеститорите в държавата членка по нейния произход, по начин, по който те се 
предоставят съгласно глава седма.  
(2) Документът с ключова информация за инвеститорите се предоставя на 
инвеститорите в Р епублика България на български език, а всяка друга информация 
може да бъде предоставена по избор на колективната инвестиционна схема на 
български или английски език. Преводът на документа с ключова информация за 
инвеститорите и на всяка друга информация тр ябва да отразява точно и пълно 
съдържанието на оригинала.  
(3) Изискванията за предоставяне на информацията и документите по този член се 
прилагат и при всяка тяхна последваща промяна и актуализация.  
Чл. 132.  (1) Колективна инвестиционна схема с произход от друга държава 
членка публикува по подходящ начин информация за емисионната стойност и цената 
на обратно изкупуване на дяловете си на територията на Република България с 
честота, определена в законите, подзаконовите нормативни актове и 
административните актове в държавата членка по произход.  
(2) Колективната инвестиционна схема уведомява комисията за честотата и 
начина, по който публикува информацията по ал. 1.  
Чл. 133.  Колективна инвестиционна схема с произход от друга държава членка 
при извършване на дейност на територията на Република България може да използва 
същото позоваване на правната форма („инвестиционно дружество" или „договорен 
(взаимен) фонд"), което използва в държавата членка по произход.  
Чл. 134.  (Доп. - ДВ, бр. 21 от 2012 г.) (1) Контро лът за спазване изискванията на 
чл. 130 - 132, както и на законите, подзаконовите нормативни актове и 
административните актове, които са извън приложното поле на Директива 2009/65/ЕО 
и са приложими към дейността на колективна инвестиционна схема с произход  от 
друга държава членка на територията на Република България, се осъществява от 
комисията.  
(2) Когато са налице достатъчно данни, уличаващи за нарушение на задълженията 
на колективна инвестиционна схема с произход от друга държава членка, произтичащи 
от разпоредбите на Директива 2009/65/ЕО, контролът за спазването на които не е от 
компетентността на комисията, комисията уведомява компетентния орган на 
държавата членка по произход на схемата.  
(3) В случай че мерките, предприети от компетентния орган на дъ ржавата членка 
по произход, са недостатъчни, неподходящи или ненавременни, поради което всяко 
последващо предлагане на дялове на колективната инвестиционна схема застрашава 
или уврежда интересите на инвеститорите в Република България, комисията може да 
предприеме едно от следните действия:  
1. (доп. - ДВ, бр. 21 от 2012 г.) след като уведоми компетентния орган на 
държавата членка по произход на колективната инвестиционна схема, да приложи 
подходящи мерки за защита на интересите на инвеститорите, включително  да спре 
предлагането на дялове на схемата на територията на Република България; комисията 
незабавно информира Европейската комисия и ЕОЦКП за приложените мерки;  
2. да отнесе случая до Европейския орган за ценни книжа и пазари.  
Чл. 135.  (Изм. - ДВ, бр. 1 09 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Когато 
компетентният орган на държавата членка по произход на колективната 
инвестиционна схема, която извършва дейност на територията на Република България, 
уведоми комисията за взето решение за отнемане на разрешени е или за приложена 
мярка за спиране на емитирането или обратното изкупуване или откупуването на 
дяловете на колективната инвестиционна схема, която се управлява от управляващо 
дружество с произход от Република България, комисията може да приложи мерките по  
чл. 264 и да наложи административно наказание по чл. 273 спрямо управляващото 
дружество за нарушаване разпоредбите на този закон и актовете по прилагането му 
във връзка с дейността на управляващото дружество.  
Чл. 135а.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Колективна инвестиционна схема с 
произход от друга държава членка, която предлага дяловете си на територията на 
Република България, може да оттегли уведомлението за тяхното предлагане, 
включително, когато е приложимо, да оттегли уведомлението за предлаганет о на 
съответните класове акции, за които е изпратено уведомление съгласно чл. 128, ал. 1, 
ако са спазени следните условия:  
1. отправена е обща покана за обратно изкупуване на всички дялове, освободено 
от такси или приспадания, която е оповестена публично в рамките на най -малко 30 
работни дни, която е отправена, пряко или чрез финансови посредници, лично до 
всички инвеститори на територията на Република България, чиято самоличност е 
известна;  
2. намерението за прекратяване предлагането на дялове в Републик а България е 
оповестено публично посредством обществено достъпни средства, които обичайно се 
използват при предлагането на дялове на колективни инвестиционни схеми, 
включително по електронен път;  
3. всички договори с финансови посредници или с трети лица,  на които са 
възложени функции, са изменени или прекратени, считано от датата на оттегляне на 
уведомлението за предлагане, за да се предотврати ново или последващо, пряко или 
непряко, предлагане или продажба на дяловете, посочени в уведомлението за 
оттегля не на предлагането от страна на колективната инвестиционна схема, което 
компетентният орган на държавата членка по нейния произход предава на комисията.  
(2) Информацията, посочена в ал. 1, т. 1 и 2, се представя на български език и в 
нея ясно са описани п оследиците за инвеститорите, ако те не приемат предложението 
за обратното изкупуване на своите дялове.  
(3) Колективната инвестиционна схема с произход от друга държава членка 
прекратява всяко ново или последващо, пряко или непряко предлагане или продажби 
на дяловете си, за които е оттеглено уведомлението, считано от датата на оттеглянето 
му.  
(4) Колективна инвестиционна схема с произход от друга държава членка, която 
прекрати предлагането на дяловете си на територията на Република България, 
продължава да предоставя на инвеститорите, които са запазили инвестицията си, и на 
комисията информацията, изисквана съгласно глава седма и чл. 131.  
(5) В случаите по ал. 4 колективната инвестиционна схема с произход от друга 
държава членка може да използва всички елек тронни или други информационни 
средства за комуникация от разстояние, при условие че тези информационни и 
комуникационни средства са достъпни за инвеститорите на български език.  
(6) По отношение на колективната инвестиционна схема от друга държава членка,  
която прекрати предлагането на дяловете си на територията на Република България по 
реда на този член, комисията продължава да упражнява правомощията, предвидени в 
този закон и актовете по прилагането му, след датата на получаване на цялата 
информация по а л. 7 с изключение на правомощията, свързани с изискванията, 
посочени в чл. 5 от Регламент (ЕС) 2019/1156.  
(7) Комисията получава от компетентния орган на държавата членка по произход 
на колективната инвестиционна схема информация за всички промени в докум ентите 
по чл. 128.  
Раздел II  
Предлагане на дялове на колективна инвестиционна схема с 
произход от Република България на територията на друга 
държава членка  
Чл. 136.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Колективна инвестиционна схема, 
за която Републ ика България е държава членка по произход и която възнамерява да 
предлага дяловете си на територията на друга държава членка, предварително 
изпраща на комисията нотификационно писмо, което съдържа информация относно 
предприетите мерки за предлагане на дяло вете в приемащата държава членка, 
включително, когато е приложимо, мерките за предлагане на съответните класове 
акции, а в случаите на чл. 111 - и информация, че дяловете ще се предлагат от 
управляващото схемата дружество.  
(2) Към нотификационното писмо с е прилагат:  
1. уставът, съответно правилата на колективната инвестиционна схема, 
проспектът, последният годишен и 6 -месечен отчет, преведени съгласно чл. 137, ал. 3;  
2. документът с ключова информация за инвеститорите, преведен съгласно чл. 
137, ал. 3.  
(3) (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Нотификационното писмо съдържа адреса, както 
и другата информация, необходима за издаването на фактура или за съобщаването на 
приложимите регулаторни такси на компетентния орган на приемащата държава 
членка, както и инфор мация относно мерките по чл. 130, ал. 1.  
(4) (Предишна ал. 3 - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Ако представените данни и документи 
са непълни или нередовни, комисията изпраща съобщение за това до колективната 
инвестиционна схема.  
(5) (Предишна ал. 4 - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) В срок до 10 работни дни от 
получаване на нотификационното писмо и приложените към него документи комисията 
ги препраща на компетентния орган на държавата членка, в която колективната 
инвестиционна схема възнамерява да предлага дяловете си. Към  тях комисията 
прилага атестация относно съответствието на колективната инвестиционна схема с 
изискванията, установени в Директива 2009/65/ЕО.  
(6) (Предишна ал. 5 - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Нотификационното писмо и 
атестацията се изготвят на английски език,  освен ако е налице споразумение между 
Република България и приемащата държава членка тези документи да се изготвят на 
официалните езици на двете държави.  
(7) (Предишна ал. 6, изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Комисията уведомява незабавно 
колективната инвест иционна схема за изпращането на документите по ал. 5, след като 
се увери, че предаването на пълната информация е извършено. Колективната 
инвестиционна схема може да започне да предлага дяловете си в приемащата държава 
членка от датата на получаване на увед омлението.  
(8) (Предишна ал. 7 - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Колективната инвестиционна схема 
при актуализация на документите по ал. 2 и техните преводи незабавно уведомява 
компетентния орган на приемащата държава членка по предвидения в закона ред и го 
информ ира къде могат да бъдат получени в електронен вид.  
(9) (Предишна ал. 8, изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) В случай на промяна в 
информацията от нотификационното писмо по ал. 1 или на изменение, свързано с 
класовете акции, които ще бъдат предлагани, колективна та инвестиционна схема 
писмено уведомява комисията и компетентния орган на приемащата държава членка 
най-малко един месец преди извършване на промяната.  
(10) (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Когато установи, че в резултат на промяна в 
информацията от нотифи кационното писмо по ал. 1 или на изменение, свързано с 
класовете акции, които ще бъдат предлагани, колективната инвестиционна схема ще 
престане да изпълнява изискванията на този закон, комисията уведомява писмено 
колективната инвестиционна схема в срок до 15 работни дни от получаването на 
уведомлението по ал. 9, че промяната, съответно изменението, не следва да се 
извършва. Комисията уведомява съответните компетентни органи на приемащата 
държава за обстоятелствата по предходното изречение.  
(11) (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) В случай на промяна в информацията от 
нотификационното писмо по ал. 1 или на изменение, свързано с класовете акции, 
които ще бъдат предлагани, извършени след изпращане на уведомлението по ал. 10, в 
резултат на които колективната инвести ционна схема не отговаря на изискванията на 
този закон, комисията предприема съответните мерки по този закон и Закона за 
Комисията за финансов надзор. Комисията може да наложи забрана за предлагането 
на колективната инвестиционна схема. Комисията уведомява  незабавно съответните 
компетентни органи на приемащата държава за предприетите мерки.  
Чл. 137.  (1) Колективна инвестиционна схема, за която Република България е 
държава членка по произход и която предлага дяловете си на територията на друга 
държава членк а, предоставя на инвеститорите на територията на тази държава цялата 
информация и документи, които съгласно глава седма предоставя на инвеститорите в 
Република България.  
(2) Информацията и документите съгласно ал. 1 се предоставят на инвеститорите 
по начи н, установен в законите, подзаконовите нормативни актове и 
административните актове на приемащата държава членка.  
(3) Документът с ключова информация за инвеститорите се предоставя на 
официалния или на един от официалните езици на приемащата държава членк а, или 
на език, одобрен от компетентните органи на тази държава. Всяка друга информация, 
различна от ключовата информация за инвеститорите, може да бъде предоставена по 
избор на колективната инвестиционна схема по един от начините, посочени в 
изречение пър во, или на английски език. Преводът трябва да отразява точно и пълно 
съдържанието на оригинала.  
(4) Изискванията за предоставяне на информацията и документите по този член се 
прилагат и при всяка тяхна промяна и актуализация.  
Чл. 138.  Колективна инвестиц ионна схема, за която Република България е 
държава членка по произход и която предлага дяловете си на територията на друга 
държава членка, публикува в тази държава членка емисионната стойност и цената на 
обратно изкупуване на дяловете си с честота, определ ена в този закон и актовете по 
прилагането му.  
Чл. 138а.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Колективна инвестиционна схема, за която 
Република България е държава членка по произход и която предлага дяловете си на 
територията на друга държава членка, прилага ме рките по чл. 130 спрямо 
инвеститорите на територията на приемащата държава членка. Информацията, 
процедурите и документите по чл. 130 се предоставят на език, предвиден в 
националното законодателство на съответната приемаща държава членка.  
Чл. 139.  Контрол ът върху дейността на колективна инвестиционна схема, за която 
Република България е държава членка по произход и която предлага дяловете си на 
територията на друга държава членка, се осъществява от комисията в съответствие с 
разпоредбите на чл. 116 и 117, с изключение на контрола за спазване на съответните 
на чл. 130 - 132 изисквания в законодателството на приемащата държава членка, както 
и на законите, подзаконовите нормативни актове и административните актове в 
приемащата държава членка, които са извън пр иложното поле на Директива 
2009/65/ЕО, който се осъществява от надзорния орган на приемащата държава членка.  
Чл. 140.  (1) При вземане на решение за отнемане на лиценза, съответно 
разрешението за извършване на дейност на колективна инвестиционна схема, за 
прилагане на принудителна административна мярка за спиране на обратното 
изкупуване на дяловете или друга принудителна административна мярка, или за 
налагане на административно наказание комисията незабавно съобщава решението си 
на компетентните органи на п риемащата държава членка, а в случаите, когато 
управляващото й дружество е с произход от друга държава членка - и на 
компетентните органи на тази държава.  
(2) В случая по ал. 1 комисията може да приложи принудителни административни 
мерки или да наложи адм инистративно наказание на управляващото дружество само 
ако дружеството нарушава разпоредби, за спазването на които контролът се 
осъществява от комисията, а не от компетентния орган от държавата членка по 
произход на управляващото дружество.  
Чл. 140а.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Колективна инвестиционна схема с 
произход от Република България, която предлага дяловете си на територията на друга 
държава членка, може да оттегли уведомлението за тяхното предлагане, включително, 
когато е приложимо, да оттег ли уведомлението за предлагането на съответните 
класове акции, за които е изпратено уведомление съгласно чл. 136, ал. 1, ако са 
спазени следните условия:  
1. отправена е обща покана за обратно изкупуване на всички дялове, което е 
освободено от такси или пр испадания, която е оповестена публично в рамките на най -
малко 30 работни дни и която е отправена, пряко или чрез финансови посредници, 
лично до всички инвеститори на територията на съответната държава членка, за която 
се оттегля уведомлението за предлагане то, чиято самоличност е известна;  
2. намерението за прекратяване на предлагането на дялове на територията на 
съответната държава членка е оповестено публично посредством обществено достъпни 
средства, които обичайно се използват при предлагането на дялове на колективни 
инвестиционни схеми, включително по електронен път;  
3. всички договори с финансови посредници или с трети лица, на които са 
възложени функции, са изменени или прекратени, считано от датата на оттегляне на 
уведомлението за предлагането, за да  се предотврати ново или последващо, пряко или 
непряко, предлагане или продажба на дяловете, посочени в уведомлението по чл. 
140б.  
(2) Информацията, посочена в ал. 1, т. 1 и 2, се представя на инвеститорите на 
официалния или на един от официалните езици н а приемащата държава членка, или 
на език, одобрен от компетентните органи на тази държава, и в нея ясно са описани 
последиците за инвеститорите, ако не приемат предложението за обратното 
изкупуване на своите дялове.  
(3) Колективната инвестиционна схема с произход от Република България 
прекратява всяко ново или последващо, пряко или непряко, предлагане или продажби 
на дяловете си, за които е оттеглено уведомлението за предлагане, считано от датата 
на оттеглянето му.  
(4) Колективната инвестиционна схема с п роизход от Република България, която 
прекрати предлагането на дяловете си на територията на друга държава членка, 
продължава да предоставя на инвеститорите и на компетентния орган на приемащата 
държава членка информацията, изисквана съгласно глава седма и чл. 137.  
(5) В случаите по ал. 4 колективната инвестиционна схема с произход от 
Република България може да използва всички електронни или други информационни 
средства за комуникация от разстояние, при условие че тези средства са достъпни за 
инвеститорите на официалния или на един от официалните езици на приемащата 
държава членка, или на език, одобрен от компетентните органи на тази държава.  
Чл. 140б.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Колективна инвестиционна схема с 
произход от Република България, която о ттегля уведомлението за предлагането на 
своите дялове на територията на друга държава членка, изпраща уведомление до 
комисията с информацията по чл. 140а, ал. 1.  
(2) Комисията проверява дали уведомлението по ал. 1 е пълно в срок от 10 
работни дни от получ аването му. В случай на констатирани непълноти в 
уведомлението комисията изпраща съобщение за това до колективната инвестиционна 
схема.  
(3) В срок от 15 работни дни от датата на получаване на цялата информация във 
връзка с уведомлението по ал. 1 комисията  предава уведомлението на компетентния 
орган на приемащата държава членка и на ЕОЦКП, като уведомява за това 
колективната инвестиционна схема.  
(4) Комисията изпраща до компетентния орган на приемащата държава членка 
информация за всички промени в документ ите по чл. 136.  
Глава четиринадесета  
ПРЕОБРАЗУВАНЕ И ПРЕКРАТЯВАНЕ  
Раздел I  
Видове преобразуване  
Чл. 141.  (1) Колективна инвестиционна схема, за която Република България е 
държава членка по произход, може да се преобразува само чрез сливане и вливане 
след разрешение на комисията, когато всички останали участващи в преобразуването 
колективни инвестиционни схеми са с произход от Република България.  
(2) Колективна инвестиционна схема, за която Република България е държава 
членка по произход, може да се прео бразува само чрез сливане и вливане след 
разрешение на комисията, когато колективната инвестиционна схема е преобразуваща 
се и в преобразуването участват колективни инвестиционни схеми с произход от други 
държави членки.  
(3) Преобразуване чрез сливане и в ливане на колективни инвестиционни схеми 
при условията на ал. 2 е налице и при сливане и вливане на отделни инвестиционни 
подфондове от една или няколко колективни инвестиционни схеми.  
(4) Колективна инвестиционна схема, за която Република България е държ ава 
членка по произход, може да участва в преобразуване по чл. 142, ал. 3, когато тя не е 
преобразуваща се, и тази форма на преобразуване е допустима съгласно 
законодателството на държавата членка по произход на преобразуващите се 
колективни инвестиционни схеми и е получено разрешение за тяхното преобразуване 
от компетентния орган на тази държава членка.  
(5) Инвестиционно дружество, за което Република България е държава членка по 
произход, може да се преобразува и чрез промяна в правната си форма в договор ен 
фонд след разрешение на комисията при условия и по ред, определени с наредба.  
Чл. 142.  (1) При преобразуване чрез вливане една или повече колективни 
инвестиционни схеми или съответните й инвестиционни подфондове (преобразуващи 
се колективни инвестицион ни схеми) се прекратяват без ликвидация и прехвърлят на 
друга съществуваща колективна инвестиционна схема или на съответните й 
инвестиционни подфондове (приемаща колективна инвестиционна схема) всичките си 
активи и пасиви срещу предоставяне на дялове на пр иемащата колективна 
инвестиционна схема на притежателите на дялове на преобразуващите се колективни 
инвестиционни схеми, ако е приложимо - и на парична сума в размер, не по -висок от 
10 на сто от стойността на така предоставените дялове, определена на базат а на 
нетната стойност на активите.  
(2) При преобразуване чрез сливане две или повече колективни инвестиционни 
схеми или съответните им инвестиционни подфондове (преобразуващи се колективни 
инвестиционни схеми) се прекратяват без ликвидация и прехвърлят на  друга учредена 
от тях колективна инвестиционна схема или на съответните й инвестиционни 
подфондове (новоучредена колективна инвестиционна схема) всичките си активи и 
пасиви срещу предоставяне на дялове на новоучредената колективна инвестиционна 
схема на п ритежателите на дялове на преобразуващите се колективни инвестиционни 
схеми, ако е приложимо - и на парична сума в размер, не по -висок от 10 на сто от 
стойността на така предоставените дялове, определена на базата на нетната стойност 
на активите.  
(3) В случаите по чл. 141, ал. 4 една или повече колективни инвестиционни схеми 
или съответните й инвестиционни подфондове (преобразуващи се колективни 
инвестиционни схеми) продължават да съществуват до погасяване на всички 
неизплатени задължения и прехвърлят нетн ите си активи на друг инвестиционен 
подфонд на същата колективна инвестиционна схема, на съществуваща колективна 
инвестиционна схема или на друга учредена от тях колективна инвестиционна схема 
(приемаща или новоучредена колективна инвестиционна схема).  
Чл. 143.  (1) Решението за преобразуване на инвестиционно дружество се взема 
от общото събрание на дружеството.  
(2) Уставът на инвестиционното дружество не може да предвижда по -голямо 
мнозинство за вземане на решение за преобразуване на дружеството от устано веното в 
чл. 230 от Търговския закон.  
(3) Решението за преобразуване на договорен фонд се взема от управителния 
орган на управляващото фонда дружество.  
Чл. 144.  (Доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) За издаване на 
разрешение от ком исията по чл. 141, ал. 1 се подава заявление по образец, одобрен от 
заместник -председателя.  
(2) Комисията се произнася по заявлението в срок 20 работни дни от 
получаването му, а когато са били поискани допълнителна информация и документи - 
в срок 10 работ ни дни от получаването им.  
(3) Въз основа на представените документи комисията установява доколко са 
спазени изискванията за издаване на исканото разрешение. Ако представената 
информация и документи са непълни или нередовни или е нужна допълнителна 
информ ация или доказателства за верността на данните, комисията изпраща 
съобщение и определя срок за отстраняване на установените непълноти и 
несъответствия или за предоставяне на допълнителна информация и документи.  
(4) Ако съобщението по ал. 3 не бъде прието на посочения от заявителя адрес за 
кореспонденция, срокът за представянето им тече от поставянето на съобщението на 
специално определено за целта място в сградата на комисията. Това обстоятелство се 
удостоверява с протокол, съставен от длъжностни лица, опр еделени със заповед на 
председателя на комисията.  
(5) Комисията отказва издаване на разрешение, ако не са спазени изискванията на 
закона или на актовете по прилагането му или не са защитени интересите на 
инвеститорите. Заявителят се уведомява писмено за в зетото решение в тридневен 
срок.  
(6) Документите, които се прилагат към заявлението, условията и редът за 
преобразуване по ал. 1 се определят с наредба.  
(7) (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) С издаване на 
разрешение за преобразуван е чрез сливане на договорни фондове, при което 
новообразуваният договорен фонд ще бъде с произход от Република България, както и 
за преобразуване на инвестиционно дружество в договорен фонд, комисията издава 
разрешение на съответното управляващо дружество да организира и управлява 
новообразувания договорен фонд, считано от датата на възникването му.  
Раздел II  
Издаване на разрешение за преобразуване на колективна 
инвестиционна схема с произход от Република България, 
когато в преобразуването участват колект ивни 
инвестиционни схеми с произход от други държави членки  
Чл. 145.  (1) За издаване на разрешение по чл. 141, ал. 2 преобразуващата се 
колективна инвестиционна схема, за която Република България е държава членка по 
произход, подава до комисията заявление по образец, одобрен от заместник -
председателя, към което прилага:  
1. план за предложеното преобразуване, одобрен от преобразуващата се 
колективна инвестиционна схема, а в случаите на преобразуване чрез вливане - и от 
приемащата колективна инвестиционна сх ема;  
2. актуални проспект и документ с ключова информация за инвеститорите на 
приемащата или новоучредената колективна инвестиционна схема с произход от друга 
държава членка;  
3. декларация от всеки от депозитарите на преобразуващата се и приемащата 
колек тивна инвестиционна схема, че са извършили проверка за съответствието на 
данните по ал. 2, т. 1, 6 и 7 с изискванията на приложимото законодателство и 
правилата на договорния фонд (дяловия тръст) или с учредителните документи на 
инвестиционното дружество;  
4. информацията за преобразуването, която преобразуващата се колективна 
инвестиционна схема и приемащата, съответно новоучредената колективна 
инвестиционна схема ще предоставят на притежателите на дяловете си.  
(2) Планът за преобразуване по ал. 1, т. 1 с ъдържа най -малко следната 
информация:  
1. определяне на вида на преобразуване и на участващите в него колективни 
инвестиционни схеми;  
2. обстоятелства и обосновка на предложеното преобразуване;  
3. очаквано въздействие на предложеното преобразуване върху притежателите на 
дялове на преобразуващите се колективни инвестиционни схеми, а в случаите на 
преобразуване чрез вливане - и на приемащата колективна инвестиционна схема;  
4. възприети критерии за оценка на активите, а когато е приложимо - и на 
пасивите, к ъм датата на изчисляване на съотношението на замяна, посочена в чл. 154;  
5. метода за изчисляване съотношението на замяна;  
6. планираната ефективна дата на пре -образуване;  
7. правилата, при които ще се извърши прехвърлянето на активи и размяната на 
дялове;  
8. в случаите на преобразуване чрез сливане - правилата или учредителните 
документи на новоучредената колективна инвестиционна схема.  
(3) Участващите в преобразуването колективни инвестиционни схеми могат да 
включат и допълнителна информация към съдъ ржанието на плана за преобразуване.  
(4) Документите и информацията по ал. 1 се предоставят на български език и на 
официалния език или на един от официалните езици на държавата членка по произход 
на приемащата или новоучредената колективна инвестиционна сх ема, или на език, 
одобрен от техните компетентни органи.  
(5) Когато комисията прецени, че документите и информацията, предоставени по 
реда на ал. 1, са непълни, тя изпраща съобщение до заявителя и определя срок за 
отстраняване на установените непълноти и несъответствия или за представяне на 
допълнителна информация и документи в срок 10 работни дни от получаване на 
заявлението. Член 144, ал. 4 се прилага съответно.  
Чл. 146.  (1) Когато комисията прецени, че документите и информацията по чл. 
145 са представе ни в пълнота или след допълването им по реда на чл. 145, ал. 5, тя 
незабавно предоставя копие от тях на компетентните органи на държавите членки по 
произход на приемащата или новоучредената колективна инвестиционна схема.  
(2) При разглеждане на документит е и информацията по чл. 145 комисията взема 
под внимание потенциалното влияние на преобразуването върху притежателите на 
дялове на преобразуващата се колективна инвестиционна схема, за да прецени дали 
им се предоставя подходяща информация.  
(3) Ако комисия та прецени за необходимо, може писмено да поиска по -ясно 
предоставяне на информацията на притежателите на дялове на преобразуващите се 
колективни инвестиционни схеми.  
(4) Когато комисията е уведомена от компетентните органи на държавите членки 
по произход  на приемащата или новоучредената колективна инвестиционна схема, че 
по тяхна преценка информацията, която ще бъде предоставена на притежателите на 
дялове на тази схема, не е подходяща и е поискана нейната промяна, комисията се 
произнася след получаване на  уведомление от тези компетентни органи дали са 
удовлетворени от извършената промяна на информацията.  
Чл. 147.  (1) Комисията издава разрешение за извършване на преобразуването, 
ако:  
1. предложеното преобразуване отговаря на изискванията на чл. 145, 146, 149 и 
150;  
2. приемащата или новоучредената колективна инвестиционна схема е подала 
уведомление за предлагане на своите дялове във всички държави членки, в които 
преобразуващите се дружества са подали уведомление или са получили разрешение да 
предлагат св оите дялове по реда на чл. 136;  
3. комисията и компетентните органи от държавата членка по произход на 
приемащата или новоучредената колективна инвестиционна схема смятат, че на 
притежателите на дялове се предоставя подходяща информация за преобразуването  
или в комисията не е постъпила информация по реда на чл. 146, ал. 4, че 
компетентните органи от държавата членка по произход на приемащата или 
новоучредената колективна инвестиционна схема смятат информацията за 
преобразуването, която ще се предостави на притежателите на дялове, за 
неподходяща.  
(2) Комисията уведомява преобразуващата се колективна инвестиционна схема в 
срок 20 работни дни от получаване на пълния комплект документи по чл. 145 за 
решението си да разреши или да не разреши извършване на преоб разуването.  
(3) Комисията уведомява за решението си и компетентните органи от държавата 
членка по произход на приемащата или новоучредената колективна инвестиционна 
схема.  
Чл. 148.  (1) Когато в случаите на преобразуване, в което приемаща или 
новоучредена  колективна инвестиционна схема, за която Република България е 
държава членка по произход, комисията получи от компетентните органи на държавата 
членка по произход на преобразуващата се схема копие от информацията, 
съответстваща на тази по чл. 145, ал. 1, при разглеждането на тази информация 
комисията взема под внимание потенциалното влияние на преобразуването върху 
притежателите на дялове в колективна инвестиционна схема, за която Република 
България е държава членка по произход, за да прецени дали на прите жателите на 
дялове се предоставя подходяща информация за преобразуването.  
(2) Ако прецени за необходимо, в срок до 15 дни от получаване на копие от 
информацията, съответстваща на тази по чл. 145, ал. 1, комисията може писмено да 
поиска от колективната инв естиционна схема, за която Република България е държава 
членка по произход, да бъде променена информацията, която ще бъде предоставена 
на притежателите на дяловете й.  
(3) В случаите по ал. 2 комисията уведомява за това компетентните органи на 
държавата чл енка по произход на преобразуващата се схема, а в срок 20 работни дни 
от получаване на предоставеното й копие от документите и информацията, 
съответстващи на тези по чл. 145, ал. 1, ги уведомява дали е удовлетворена от 
извършената промяна на информацията, предназначена за притежателите на дялове 
на приемащата или новоучредената колективна инвестиционна схема.  
Раздел III  
Контрол върху преобразуването от депозитаря и 
регистриран одитор, информиране на притежателите на 
дялове и други техни права, свързани с преобразуването  
(Загл. изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; 
изм., бр. 95 от 2016 г.)  
Чл. 149.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Депозитарят на 
колективна инвестиционна схема, която участва в пре -образуване, проверя ва дали 
информацията от съдържанието на плана за преобразуване по чл. 145, ал. 2, т. 1, 6 и 7 
отговаря на изискванията на закона, на правилата, съответно на устава и другите 
учредителни документи на тази колективна инвестиционна схема.  
Чл. 150.  (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2016 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2016 г.) 
Преобразуващата се колективна инвестиционна схема, за която Република България е 
държава членка по произход, предоставя на комисията заедно с документите по чл. 
145, ал. 1 доклад, изготвен от регистри ран одитор съгласно Закона за независимия 
финансов одит, в който са изложени резултатите от проверката на:  
1. възприетите критерии за оценка на активите, а когато е приложимо - и на 
пасивите, към датата на изчисляване съотношението на замяна, посочена в ч л. 154;  
2. изплащаната парична сума за дял, когато изплащането на такава е предвидено;  
3. метода за изчисляване съотношението на замяна, както и действителното 
съотношение, изчислено на датата на изчисляване съотношението на замяна съгласно 
чл. 154.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2016 г.) Копие от доклада на регистрирания одитор се 
предоставя безплатно при поискване на притежателите на дялове както на 
преобразуващата се колективна инвестиционна схема, така и на останалите участващи 
в преобразуването схеми и н а надзорните органи.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2016 г.) За целите на проверката по ал. 1 регистриран 
одитор може да бъде и регистрираният одитор, заверил финансовите отчети на 
преобразуващата се или на приемащата колективна схема.  
Чл. 151.  (Изм. - ДВ, бр . 95 от 2016 г.) (1) Участващите в преобразуване 
колективни инвестиционни схеми, за които Република България е държава членка по 
произход, предоставят подходяща и точна информация на притежателите на дялове, 
която им позволява да направят информирана преце нка за влиянието на 
преобразуването върху техните инвестиции и да упражнят правата си по чл. 152, 
съдържаща:  
1. обстоятелства и обосновка на предложеното преобразуване;  
2. възможното въздействие на преобразуването върху притежателите на дялове, 
включител но, но не само, съществените разлики по отношение на инвестиционната 
политика и стратегия, разходи, очакван резултат, периодична отчетност и възможни 
отклонения в резултатите от дейността, както и когато е приложимо, изрично 
предупреждение към инвеститорит е за възможна промяна в данъчното им третиране 
след сливането;  
3. (изм. - ДВ, бр. 95 от 2016 г.) всички специфични права на притежателите на 
дялове по отношение на предложеното преобразуване, включително, но не само, 
правото за получаване на допълнителна информация, правото за получаване копие на 
доклада на регистрирания одитор при поискване, правото за изискване на обратно 
изкупуване или когато е приложимо, преобразуване на притежаваните от тях дялове 
без такса съгласно чл. 152 и крайния срок за упражнява не на това право;  
4. процедурни въпроси и планираната ефективна дата на преобразуване;  
5. копие от документа с ключова информация за инвеститорите на приемащата, 
съответно новоучредената колективна инвестиционна схема.  
(2) Информацията по ал. 1 се предо ставя на притежателите на дялове след 
издаване на разрешение за извършване на преобразуването от комисията в случаите 
по чл. 141, ал. 1 и 2 или след издаване на разрешение от съответния компетентен 
орган от друга държава членка в случаите по чл. 148.  
(3) Предоставянето на информацията по ал. 1 се извършва до 30 дни преди 
крайния срок за подаване на искане за обратно изкупуване или ако е приложимо, за 
преобразуване без допълнителни такси съгласно чл. 152.  
(4) Когато участваща в преобразуване колективна инв естиционна схема, за която 
Република България е държава членка по произход, е подала уведомление по чл. 136, 
тя предоставя информацията по ал. 1 и на официалния или на един от официалните 
езици на приемащата държава членка или на друг одобрен от нейните ко мпетентни 
органи език. Преводът на информацията по ал. 1 на езика по изречение първо трябва 
да отразява точно и пълно съдържанието на оригинала и отговорността за изготвянето 
му е на колективната инвестиционна схема.  
(5) Допълнителни изисквания към съдърж анието, формата и начина за 
предоставяне на информацията по ал. 1 се определят с наредба.  
Чл. 152.  (1) Притежателите на дялове в участваща в преобразуване колективна 
инвестиционна схема, за която Република България е държава членка по произход, 
могат да и скат обратно изкупуване на своите дялове или когато е възможно, 
преобразуване на своите дялове в дялове на друга колективна инвестиционна схема с 
подобни инвестиционни цели, управлявана от същото управляващо дружество или от 
друго дружество, с което управл яващото дружество е свързано чрез общо управление 
или контрол или чрез съществено пряко или непряко участие, без за това да дължат 
други такси освен тези, свързани единствено с покриване на разходите за предсрочно 
прекратяване на инвестиции, с цел освобожд аване на средства за удовлетворяване на 
исканията за обратно изкупуване или преобразуване на дялове.  
(2) Правото на притежателите на дялове по ал. 1 може да бъде упражнено от 
момента, в който те са информирани за преобразуването по реда на чл. 151, и се 
прекратява 5 работни дни преди датата за изчисляване съотношението на замяна по 
чл. 154.  
(3) Комисията може да изисква от колективната инвестиционна схема или да 
разреши по нейно искане временно спиране на продажбата, или обратното изкупуване 
на дялове в с лучаите, когато това спиране е в интерес на притежателите на дялове.  
Чл. 153.  Възникналите във връзка с подготовката и извършването на 
преобразуването правни, консултантски и административни разходи не са за сметка на 
участващите в преобразуването колекти вни инвестиционни схеми и на притежателите 
на техните дялове.  
Раздел IV  
Пораждане на действие от преобразуването  
Чл. 154.  (1) При преобразуване, в което не участват колективни инвестиционни 
схеми с произход от други държави членки, както и при преобразув ане, в което 
участват и колективни инвестиционни схеми от други държави членки, а приемащата 
или новоучредената колективна инвестиционна схема е с произход от Република 
България, датата, на която преобразуването поражда действие, е датата на вписване 
на пр еобразуването в търговския регистър, когато участващото в преобразуването 
дружество с произход от Република България е инвестиционно дружество, съответно 
датата на вписване в регистъра по чл. 30, ал. 1 от Закона за Комисията за финансов 
надзор, когато всич ки участващи в преобразуването колективни инвестиционни схеми 
с произход от Република България са договорни фондове, или друга, посочена в плана 
за преобразуване ефективна дата на преобразуването. Датата на изчисляване 
съотношението на замяна не може да е по-рано от 5 работни дни преди ефективната 
дата на преобразуване, а датата на определяне нетната стойност на активите в 
случаите, когато притежателите на дялове имат право на плащане в брой, е 
ефективната дата на преобразуването.  
(2) При преобразуване, в което преобразуващата се колективна инвестиционна 
схема е с произход от Република България, а приемащата колективна инвестиционна 
схема е с произход от друга държава членка, датата, на която преобразуването 
поражда действие, датата на изчисляване на съотно шението на замяна, както и датата 
на определяне нетната стойност на активите в случаите, когато притежателите на 
дялове имат право на плащане в брой, се определят съгласно законодателството на 
държавата членка по произход на приемащата колективна инвестици онна схема.  
(3) При преобразуване по ал. 1 пораждането на действие на преобразуването се 
оповестява публично от приемащата колективна инвестиционна схема по ред, 
определен с наредба, и за него се уведомяват комисията и съответните компетентни 
органи от дъ ржавите членки по произход на останалите участващи в преобразуването 
колективни инвестиционни схеми.  
(4) След пораждане действието на преобразуване по ал. 1 то не може да бъде 
обявено за нищожно.  
Чл. 155.  (1) Преобразуването на колективни инвестиционни с хеми чрез вливане 
има следните последици:  
1. всички активи и пасиви на преобразуващата се колективна инвестиционна 
схема се прехвърлят на приемащата колективна инвестиционна схема;  
2. притежателите на дялове на преобразуващата се колективна инвестиционна  
схема стават притежатели на дялове на приемащата колективна инвестиционна схема, 
като за постигане на еквивалентно съотношение на замяна могат да им бъдат 
направени парични плащания в размер не повече от 10 на сто от нетната стойност на 
активите на технит е дялове в преобразуващата се колективна инвестиционна схема;  
3. преобразуващата се колективна инвестиционна схема прекратява 
съществуването си с влизането в сила на преобразуването.  
(2) Преобразуването на колективни инвестиционни схеми чрез сливане има 
следните последици:  
1. всички активи и пасиви на преобразуващите се колективни инвестиционни 
схеми се прехвърлят на новоучредената колективна инвестиционна схема;  
2. притежателите на дялове на преобразуващите се колективни инвестиционни 
схеми стават прит ежатели на дялове на новоучредената колективна инвестиционна 
схема, като за постигане на еквивалентно съотношение на замяна могат да им бъдат 
направени парични плащания в размер не повече от 10 на сто от нетната стойност на 
активите на техните дялове в пре образуващата се колективна инвестиционна схема;  
3. преобразуващите се колективни инвестиционни схеми прекратяват 
съществуването си с пораждане действието на преобразуването.  
(3) Преобразуването на колективни инвестиционни схеми по чл. 142, ал. 3 има 
следните последици:  
1. нетните активи на преобразуващата се колективна инвестиционна схема се 
прехвърлят на приемащата колективна инвестиционна схема;  
2. притежателите на дялове на преобразуващата се колективна инвестиционна 
схема стават притежатели на дялов е на приемащата колективна инвестиционна схема;  
3. преобразуващата се колективна инвестиционна схема продължава да 
съществува до погасяване на задълженията й.  
Чл. 156.  (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 102 
от 2019 г.; изм., бр. 64 от 2020 г., в сила от 21.08.2020 г.) (1) (Предишен текст на чл. 
156 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Управляващото дружество на приемащата колективна 
инвестиционна схема уведомява незабавно депозитаря на приемащата колективна 
инвестиционна схема за приключване на процедурата по прехвърляне на активи, както 
и на пасиви, когато такова е предвидено.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) В 7 -дневен срок от датата, на която 
преобразуването поражда действие, управляващото дружество на приемащата или 
новоучредена колективна инвестиционна схема представя в комисията издадения от 
централния регистър на ценни книжа акт за дерегистрация на съответните емисии 
дялове, съответно акт за регистрация на приемащата или новоучредена колективна 
инвестиционна схема, как то и окончателен доклад на одитора по чл. 150.  
(3) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.; изм., бр. 64 от 2020 г., в сила от 21.08.2020 г.) 
Въз основа на представените документи в 14 -дневен срок от получаването им 
комисията отписва прекратените в резултат на пре образуването договорни фондове от 
водения от комисията регистър.  
Раздел V  
Прекратяване на колективна инвестиционна схема  
Чл. 157.  (Изм. и доп. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм. и доп., 
бр. 27 от 2018 г.; изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.) (1) Освен по реда на Търговския закон 
инвестиционното дружество се прекратява принудително:  
1. при отнемане на лиценза;  
2. когато в срок до три месеца след отнемане на лиценза, прекратяване или 
обявяване в несъстоятелност на управляващото го дружеств о инвестиционното 
дружество не е избрало ново управляващо дружество или не се е преобразувало чрез 
сливане или вливане.  
(2) Освен по реда на чл. 363, букви „а" и „б" от Закона за задълженията и 
договорите договорният фонд се прекратява принудително:  
1. при отнемане разрешението на управляващото дружество за организиране и 
управление на договорния фонд;  
2. когато в срок до три месеца след отнемане на лиценза, прекратяване или 
обявяване в несъстоятелност на управляващото го дружество не е избрано ново 
управляващо дружество или фондът не е преобразуван чрез сливане или вливане.  
(3) След влизането в сила на решението за отнемане на лиценза на 
инвестиционното дружество комисията го изпраща на Агенцията по вписванията за 
вписване в търговския регистър и за наз начаване на ликвидатор.  
(4) (Нова - ДВ, бр. 27 от 2018 г.) След влизането в сила на разрешението за 
прекратяване на договорния фонд комисията го изпраща на Агенцията по вписванията 
за заличаване от регистър БУЛСТАТ.  
(5) (Изм. и доп. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; предишна ал. 4, бр. 
27 от 2018 г.) Заместник -председателят може да разпореди извършването на проверки, 
а комисията, съответно заместник -председателят, могат да прилага принудителни 
административни мерки до заличаване на инвести ционното дружество от търговския 
регистър и до окончателното уреждане на отношенията с притежателите на дялове.  
(6) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Договорният фонд се заличава от регистъра по 
чл. 30, ал. 1 от Закона за Комисията за финансов надзор след п риключването на 
ликвидацията въз основа на уведомление от ликвидатора на фонда, към което се 
прилагат документи, определени в наредба.  
(7) (Предишна ал. 5 - ДВ, бр. 27 от 2018 г.; предишна ал. 6, бр. 102 от 2019 г.) 
Условията и редът за прекратяване на ин вестиционно дружество и договорен фонд се 
определят с наредба.  
ДЯЛ ЧЕТВЪРТИ  
ПРЕДОСТАВЯНЕ НА ИНФОРМАЦИЯ НА ЕВРОПЕЙСКАТА 
КОМИСИЯ И ЕВРОПЕЙСКИЯ ОРГАН ЗА ЦЕННИ КНИЖА И 
ПАЗАРИ ВЪВ ВРЪЗКА С ДЕЙНОСТТА НА УПРАВЛЯВАЩИТЕ 
ДРУЖЕСТВА В ТРЕТИ ДЪРЖАВИ. СЪТРУДНИЧЕСТВО С  
КОМПЕТЕНТНИТЕ ОРГАНИ НА ДЪРЖАВИТЕ ЧЛЕНКИ И 
ЕВРОПЕЙСКИЯ ОРГАН ЗА ЦЕННИ КНИЖА И ПАЗАРИ  
(Загл. изм. - ДВ, бр. 21 от 2012 г.)  
Чл. 158.  (Доп. - ДВ, бр. 21 от 2012 г.) (1) Комисията уведомява Европейската 
комисия за възникнали съществени затруднения за управляв ащи дружества, за които 
Република България е държава членка по произход, при установяването им или при 
извършване на услуги и дейности в трета държава.  
(2) По искане на Европейската комисия комисията ограничава или спира за срок 
до три месеца издаването н а разрешения за извър -шване на дейност на територията на 
Република България от управляващи дружества от трета държава, както и 
производствата във връзка с придобиването на преки или непреки участия от 
предприятие майка, което се регулира от законодателство то на тази трета държава. По 
решение на Съвета на Европейския съюз този срок може да бъде удължен.  
(3) Алинея 2 не се прилага по отношение на дъщерно дружество на управляващо 
дружество, получило разрешение за извършване на дейност в рамките на Европейския  
съюз, или дъщерно дружество на такова дъщерно дружество.  
(4) По искане на Европейската комисия, в случаите когато трета държава не 
осигурява на управляващо дружество от държава членка извършване на дейност при 
пазарни условия, равностойни на тези, които правото на Европейския съюз гарантира 
на управляващите дружества от тази трета държава, или когато трета държава не 
предоставя режим на национално третиране при извършване на дейност на нейна 
територия от управляващите дружества от държава членка, комисият а я уведомява за 
всяко подадено:  
1. заявление за издаване на лиценз на управ -ляващо дружество, което се явява 
пряко или непряко дъщерно дружество на предприятие майка, регулирано от 
законодателството на тази трета държава;  
2. уведомление от предприятие м айка, което се регулира от законодателството на 
тази трета държава и възнамерява да придобие участие в управляващо дружество, за 
което Република България е държава членка по произход, в резултат на което 
управляващото дружество става дъщерно дружество на т ова предприятие майка.  
(5) Уведомяването по ал. 4 се преустановява след постигане на споразумение 
между Европейския съюз и третата държава за предоставяне от третата държава на 
условия за извършване на дейността на управляващите дружества от Европейския 
съюз, равностойни на условията, които правото на Европейския съюз гарантира на 
управляващите дружества от тази трета държава за предоставяне режим на 
национално третиране, или след изтичане на срока по ал. 2.  
(6) (Нова - ДВ, бр. 21 от 2012 г.) Комисията ув едомява ЕОЦКП и Европейската 
комисия за затруднения при предлагането на дялове на колективна инвестиционна 
схема, за която Република България е държава членка по произход, на територията на 
трета държава.  
Чл. 159.  (1) Комисията си сътрудничи с компетентни те органи на другите 
държави членки при упражняване на надзорните си правомощия по този закон и 
актовете по прилагането му и при необходимост оказва съдействие на тези органи при 
упражняване на надзорните им правомощия.  
(2) При осъществяване на сътрудниче ството по ал. 1 комисията използва 
предоставените й със закон правомощия и в случаите, когато действието - предмет на 
разследване от компетентните органи на други държави членки, не представлява 
нарушение на законодателството на Република България.  
Чл. 16 0. Комисията незабавно предоставя информация на компетентен орган от 
друга държава членка, когато тази информация е необходима за изпълнение на 
правомощията му по Директива 2009/65/ЕО.  
Чл. 161.  (1) В случаите, когато комисията има основателни съмнения, че  лице, 
върху чиято дейност не упражнява надзорни правомощия, извършва или е извършило 
на територията на друга държава членка нарушение на изискванията на Директива 
2009/65/ЕО, тя уведомява за това компетентния надзорен орган на съответната 
държава членка.  
(2) Когато комисията е уведомена от компетентен орган на държава членка, че 
лице, върху чиято дейност този орган не упражнява надзорни правомощия, извършва 
или е извършило на територията на Република България нарушение на изискванията 
на Директива 2009/65 /ЕО, комисията предприема необходимите мерки и информира 
компетентния орган на държавата членка за резултатите от тях.  
Чл. 162.  (1) При осъществяване на надзорната си дейност, включително при 
извър -шване проверки на място или разследване на територията на  държава членка, 
комисията може да поиска съдействие от съответния компетентен орган в тази 
държава.  
(2) Когато комисията поиска от компетентния орган на държава членка 
извършването на проверка на място или разследване на територията на тази държава 
и ком петентният орган реши да извърши проверката или разследването 
самостоятелно, комисията може да поиска нейни експерти да придружават експертите 
на компетентния орган при извършването на проверката или разследването.  
Чл. 163.  (1) При отправено искане от ком петентен орган на държава членка за 
извършване проверка на място или разследване на територията на Република България 
комисията в рамките на своите правомощия:  
1. извършва самостоятелно проверката или разследването;  
2. допуска извършването на проверката или разследването от компетентния орган 
на другата държава членка;  
3. допуска извършването на проверката или разследването от одитори или 
експерти.  
(2) В случаите по ал. 1, т. 1 по искане на компетентния орган на другата държава 
членка при извършването н а проверката или разследването служителите на комисията 
се придружават от служители на този компетентен орган. Независимо от това 
контролът върху извършването на проверката или разследването се осъществява от 
компетентните органи в Република България.  
(3) В случаите по ал. 1, т. 2 комисията може да поиска при извършването на 
проверката или разследването служителите на компетентния орган на другата държава 
членка да бъдат придружавани от служители на комисията.  
Чл. 164.  (1) Комисията може да откаже предост авяне на информация по чл. 160 
или съдействие при извършване на проверка на място или на разследване по чл. 163, 
когато:  
1. извършването на проверка на място или на разследване и предоставянето на 
информация могат да засегнат по неблагоприятен начин сувер енитета, сигурността или 
обществения ред в Република България;  
2. е образувано производство пред органите на съдебната власт в Република 
България по отношение на същите действия и лица, във връзка с които е поискано 
съдействие;  
3. е налице влязло в сила съдебно решение в Република България по отношение 
на същите действия и лица, във връзка с които е поискано съдействие.  
(2) В случаите по ал. 1 комисията уведомява органа, поискал съдействие, и му 
предоставя подробна информация относно причините за отказа.   
Чл. 165.  Комисията може да изпрати сигнал до Европейския орган за ценни 
книжа и пазари за случаите, когато искане на комисията за обмен на информация 
съгласно чл. 166 - 169, за извършване на разследване или проверка на място съгласно 
чл. 170 или искане н ейни служители да придружават служителите на компетентния 
орган от друга държава членка при извършване на разследване или проверка на място 
е било отхвърлено или не са били предприети действия в разумен срок.  
Чл. 166.  (1) Когато управляващо дружество с пр оизход от Република България 
чрез клон или при условията на свободно предоставяне на услуги извършва дейност на 
територията на една или повече държави членки, комисията си сътрудничи с 
компетентните органи от тези държави. Комисията сътрудничи включително с цел да 
осигури събирането от компетентните органи на информацията по чл. 124, ал. 2 и 3.  
(2) Когато управляващо дружество с произход от друга държава членка при 
условията на свободно предоставяне на услуги или чрез клон извършва дейност на 
територията н а Република България и на територията на една или повече държави 
членки, комисията си сътрудничи с компетентните органи в тези държави.  
(3) В случаите по ал. 1 и 2 комисията може да изисква от компетентните органи на 
държавите членки и е длъжна да им пред остави при отправено искане от тяхна страна 
цялата информация, свързана с управлението и структурата на собственост в 
управляващото дружество, която може да улесни осъществяването на надзорните й 
правомощия.  
Чл. 167.  Когато управляващо дружество с произхо д от друга държава членка 
извършва дейност на територията на Република България, комисията информира 
компетентните органи на тази държава за приложените от нея по отношение на 
дружеството в случаите по чл. 124, ал. 2 и 3 принудителни административни мерки или 
наложени административни наказания.  
Чл. 168.  Когато управляващо дружество с произход от Република България 
управлява колективна инвестиционна схема с произход от друга държава членка, 
комисията незабавно уведомява компетентните органи от тази държава членка за 
всяко нарушение на разпоредбите на този закон и актовете по прилагането му или за 
всякакви други проблеми, които е установила в дейността на управляващото 
дружество и които могат да окажат влияние върху способността на дружеството да 
изпълнява за дълженията си при управлението на схемата.  
Чл. 169.  Когато Република България е държава членка по произход на колективна 
инвестиционна схема, управлявана от управляващо дружество с произход от друга 
държава членка, комисията незабавно уведомява компетентн ия орган на тази държава 
за проблемите, които е установила в дейността на схемата и които могат да окажат 
влияние върху способността на управляващото дружество да изпълнява задълженията 
си.  
Чл. 170.  Когато Република България е приемаща държава членка за у правляващо 
дружество, което извършва на нейна територия дейност чрез клон, комисията, след 
като е информирана от компетентния орган на тази държава членка, оказва 
сътрудничество на този орган, в случаите когато той извършва лично или чрез 
посредници провер ка на място на информацията, посочена в чл. 166 - 169.  
ЧАСТ ТРЕТА  
ДРУГИ ПРЕДПРИЯТИЯ ЗА КОЛЕКТИВНО ИНВЕСТИРАНЕ  
ДЯЛ ПЪРВИ  
(Отм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
ИНВЕСТИЦИОННО ДРУЖЕСТВО ОТ ЗАТВОРЕН ТИП  
Глава петнадесета  
(Отм. - ДВ, бр. 1 09 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
ОБЩИ ПОЛОЖЕНИЯ  
Чл. 171 - 178 (Отм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.).  
Глава шестнадесета  
(Отм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
ИЗДАВАНЕ И ОТНЕМАНЕ НА ЛИЦЕНЗ ЗА ИЗВЪРШВАНЕ НА 
ДЕЙН ОСТ 
Чл. 179 - 182 (Отм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.).  
Глава седемнадесета  
(Отм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
ИЗИСКВАНИЯ КЪМ ДЕЙНОСТТА НА ИНВЕСТИЦИОННОТО 
ДРУЖЕСТВО ОТ ЗАТВОРЕН ТИП  
Чл. 183 - 192 (Отм. - ДВ, бр. 1 09 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.).  
Глава осемнадесета  
(Отм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
ПРЕОБРАЗУВАНЕ И ПРЕКРАТЯВАНЕ  
Чл. 193.  (Отм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.).  
ДЯЛ ПЪРВИ  
(Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г ., в сила от 20.12.2013 г.)  
НАЦИОНАЛНИ ИНВЕСТИЦИОННИ ФОНДОВЕ  
Глава петнадесета  
(Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
ОБЩИ ПОЛОЖЕНИЯ  
Чл. 171.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Националните 
инвестиционни фондове са отворени или затворени национални инвестиционни 
дружества със седалище в Република България или национални договорни фондове, 
които инвестират в прехвърляеми ценни книжа или в други ликвидни финансови 
активи, набрани чрез публично предлагане парични сре дства, на принципа на 
разпределение на риска. Националните инвестиционни фондове не са колективни 
инвестиционни схеми и за тях изискванията на част втора се прилагат само ако това е 
изрично предвидено в този дял.  
(2) Националният инвестиционен фонд от отв орен тип по искане на акционерите, 
съответно на притежателите на дялове, изкупува обратно своите акции или дялове по 
цена, основаваща се на нетната стойност на активите. Действията, предприети с цел 
да се гарантира борсовата стойност на акциите или дяловет е да не се различава 
значително от стойността на нетните активи, се смятат за равностойни на такова 
изкупуване.  
(3) Националният инвестиционен фонд е от затворен тип, когато не изкупува 
обратно своите акции или дялове, с изключение на обратното изкупуване  на акции на 
инвестиционните дружества при условията и по реда на Търговския закон.  
(4) Националното инвестиционно дружество може да бъде само учредено на 
учредително събрание акционерно дружество с едностепенна система на управление, 
чийто единствен пред мет на дейност е инвестиране в прехвърляеми ценни книжа и 
други ликвидни финансови активи на парични средства, набрани чрез публично 
предлагане на акции. Инвестиционното дружество няма право да извършва друга 
търговска дейност, освен когато това е необходи мо за осъществяване на дейността по 
ал. 1.  
(5) Националният договорен фонд е обособено имущество с цел колективно 
инвестиране в прехвърляеми ценни книжа и други ликвидни финансови активи на 
парични средства, набрани чрез публично предлагане на дялове. Дог оворният фонд се 
смята за учреден от вписването му в регистъра по чл. 30, ал. 1 от Закона за Комисията 
за финансов надзор. За договорния фонд се прилага глава ХV „Дружество" от Закона за 
задълженията и договорите, с изключение на чл. 359, ал. 2 и 3, чл. 36 0, 362, чл. 363, 
букви „в" и „г" и чл. 364, доколкото в този закон или в правилата на договорния фонд 
не е предвидено друго.  
(6) За извършване на дейност по ал. 1 - 5 се изисква издаването на лиценз за 
извършване на дейност като национално инвестиционно д ружество или разрешение за 
организиране и управление на национален договорен фонд.  
(7) Лице, което не притежава право да извършва дейност съгласно ал. 1 - 6, няма 
право да използва в своето наименование, рекламна или друга дейност думите 
„национален инвес тиционен фонд", „национално инвестиционно дружество", 
„национален договорен фонд" или други равнозначни думи и изрази на български или 
на чужд език, означаващи извършването на такава дейност.  
(8) Националните инвестиционни фондове, съответно дружествата, които 
управляват дейността им, са длъжни да указват в проспектите си, както и във всички 
рекламни и други материали, разпространявани от тях, че не са предприятия по 
смисъла на Директива 2009/65/ЕО, съответно че не са колективни инвестиционни 
схеми.  
Чл. 1 72. (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.) (1) Националният инвестиционен фонд се организира и 
управлява само от управляващо дружество, а когато са налице условията по чл. 197, 
ал. 1 - от получило лиценз лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове.  
(2) При извършване на дейност по управление на национален договорен фонд 
управляващото дружество, съответно лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, действа от свое име, к ато посочва, че действа за сметка на 
договорния фонд.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Национално 
инвестиционно дружество от затворен тип може да вземе решение да не възлага 
управлението на лице по ал. 1 и да се управлява от съв ета на директорите. В случаите 
по изречение първо дружеството сключва договор с лице по чл. 77, ал.2 от Закона за 
пазарите на финансови инструменти, което има право да извършва инвестиционни 
консултации. Когато са налице условията по чл. 197, ал. 1, национ алното 
инвестиционно дружество от затворен тип подава заявление за издаване на лиценз за 
извършване на дейност по управление на алтернативни инвестиционни фондове.  
(4) Когато дейността на национален инвестиционен фонд се управлява от лице, 
управляващо алт ернативни инвестиционни фондове, освен изискванията на този дял 
се прилагат и съответните изисквания на дял втори.  
Чл. 173.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Уставът на 
националното инвестиционно дружество от отворен тип, освен д анните, които се 
изискват съгласно Търговския закон, трябва да съдържа:  
1. основните цели и ограниченията на инвестиционната дейност, както и 
инвестиционната политика на дружеството;  
2. дела на инвестициите по видове активи;  
3. правилата за определяне н а възнаграждението на членовете на съвета на 
директорите, съответно на управляващото дружество по чл. 172, ал. 1;  
4. разпределението на правата и задълженията между съвета на директорите и 
управляващото дружество по чл. 172, ал. 1;  
5. срока на затворения  период, ако се предвижда такъв;  
6. условията и реда за изчисляване нетната стойност на активите, емисионната 
стойност и цената на акциите при обратно изкупуване и на дивидента, ако такъв се 
предвижда;  
7. условията и реда за емитиране на акции, за обратн о изкупуване на акциите и 
условията за спиране на обратното изкупуване и за разпределяне на дивидента, когато 
такъв е предвиден, или за реинвестирането му;  
8. условията за замяна на депозитаря и правилата за осигуряване интересите на 
акционерите в случай на такава замяна;  
9. условията за замяна на управляващото дружество по чл. 172, ал. 1 и правилата 
за осигуряване интересите на акционерите в случай на такава замяна.  
(2) Уставът на националното инвестиционно дружество от затворен тип, освен 
данните, коит о се изискват съгласно Търговския закон, трябва да съдържа и данните 
по ал. 1, т. 1 - 4, 8 и 9, както и реда и начина за разпределяне на дивиденти.  
(3) Условията за участие в национален договорен фонд, неговата организация, 
управление и прекратяване се оп ределят с правилата на договорния фонд.  
(4) Правилата на националния договорен фонд от отворен тип трябва да 
съдържат:  
1. наименованието на договорния фонд;  
2. данни за лицето, което организира или управлява договорния фонд;  
3. основните цели и огранич енията на инвестиционната дейност, както и на 
инвестиционната политика;  
4. условията и реда за изчисляване нетната стойност на активите, емисионната 
стойност и цената на дяловете при обратно изкупуване;  
5. методи за оценка на активите и пасивите;  
6. правата, които дават дяловете;  
7. таксите, които се събират от управляващото дружество по чл. 172, ал. 1 за 
управление, таксите, които се удържат от управляващото дружество за продажба и 
обратно изкупуване на дяловете, другите такси, ако такива се предвиждат , както и 
методите за изчисляването им;  
8. правилата за определяне възнаграждението на депозитаря;  
9. условията и реда за емитиране и за обратно изкупуване на дялове и условията 
за спиране на обратното изкупуване;  
10. условията и реда за разпределяне на  дохода или за реинвестирането му;  
11. условията за замяна на депозитаря и правилата за осигуряване интересите на 
притежателите на дялове в случай на такава замяна;  
12. условията за замяна на управляващото дружество по чл. 172, ал. 1 и 
правилата за осигу ряване интересите на притежателите на дялове в случай на такава 
замяна.  
(5) Правилата на националния договорен фонд от затворен тип трябва да 
съдържат дан - ните по ал. 4, т. 1 - 3, 6, 8, 10 - 12, както и:  
1. условията и реда за изчисляване нетната стойно ст на активите, както и 
методите за оценка на активите и пасивите;  
2. таксите, които се събират от управляващото дружество по чл. 172, ал. 1 за 
управление, другите такси, ако такива се предвиждат, както и методите за 
изчисляването им;  
3. реда и начина за  разпределяне на доходност.  
Чл. 174.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Записаният 
капитал на националното инвестиционно дружество от затворен тип е не по -малък от 
250 000 лв., като дружеството по всяко време трябва да притежава к апитал най -малко 
в същия размер, чиято структура и съотношение с балансовите активи и пасиви на 
дружеството се определят с наредба.  
(2) Записаният капитал на националното инвестиционно дружество от отворен тип 
е не по -малък от 100 000 лв., като дружествот о трябва по всяко време да притежава 
капитал най -малко в същия размер. Капиталът на националното инвестиционно 
дружество от отворен тип винаги е равен на нетната стойност на активите му. В 
търговския регистър се вписва капиталът, с който дружеството е учре дено. 
Разпоредбите на чл. 192 - 203 и чл. 246 от Търговския закон не се прилагат.  
(3) Нетната стойност на активите на национален договорен фонд от затворен тип 
не може да бъде по -малка от 250 000 лв. В правилата на фонда може да бъде заложен 
по-висок разм ер на нетна стойност на активите. Минималният размер по изречение 
първо трябва да е достигнат до една година от учредяването на фонда въз основа на 
първоначалния или последващия проспект.  
(4) Нетната стойност на активите на национален договорен фонд от от ворен тип 
не може да бъде по -малка от 100 000 лв. или друг по -висок размер, определен с 
правилата му. Този минимален размер трябва да е достигнат до една година от 
учредяването на фонда.  
(5) Не по -малко от 25 на сто от капитала по ал. 1, съответно по ал. 2, трябва да 
бъде внесен при подаване на заявлението за издаване на лиценз за извършване на 
дейност като инвестиционно дружество, а останалата част - в 14-дневен срок от 
получаване на писмено уведомление от комисията, че ще издаде лиценза след внасяне 
на пълния размер на капитала.  
Чл. 175.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Националното 
инвестиционно дружество издава само безналични акции с право на един глас. 
Дружеството не може да издава облигации и други дългови ценни книжа.  
(2) Освен при учредяване на дружеството акциите на националното 
инвестиционно дружество от отворен тип се придобиват по емисионна стойност, 
определена върху нетната стойност на активите. Разпоредбите на чл. 176, ал. 2 и 3 и 
чл. 188 - 191 от Търговския зако н не се прилагат.  
(3) Националният договорен фонд се смята за емитент на дяловете, на които е 
разделен. Дяловете дават право на съответна част от имуществото на фонда, 
включително при ликвидация на фонда, право на обратно изкупуване, както и други 
права, предвидени в този закон и в правилата на договорния фонд. Националният 
договорен фонд от отворен тип може да издава на базата на нетната стойност на 
активите си и частични дялове срещу направена парична вноска с определен размер, 
ако срещу внесената сума н е може да бъде издадено цяло число дялове.  
Чл. 176.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) За лицата, които 
са избрани за членове на съвета на директорите на национално инвестиционно 
дружество, съответно за физическите лица, които пре дставляват юридически лица - 
членове на управителния орган, както и за всички други лица, които могат да сключват 
самостоятелно или съвместно с друго лице сделки за сметка на инвестиционното 
дружество, се прилагат изискванията на чл. 10.  
(2) В случай че д ейността на национално инвестиционно дружество от затворен 
тип се управлява от съвета на директорите му, за лицата по ал. 1 съответно се 
прилагат чл. 93 и 94.  
Глава шестнадесета  
(Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
ИЗДАВАНЕ И ОТНЕМАНЕ  НА ЛИЦЕНЗ НА НАЦИОНАЛНО 
ИНВЕСТИЦИОННО ДРУЖЕСТВО И НА РАЗРЕШЕНИЕ ЗА 
ОРГАНИЗИРАНЕ И УПРАВЛЕНИЕ НА НАЦИОНАЛЕН 
ДОГОВОРЕН ФОНД  
Чл. 177.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.; доп., бр. 27 от 20 18 г.) (1) За издаване на лиценз за 
извършване на дейност като национално инвестиционно дружество се подава 
заявление до комисията по определен от заместник -председателя образец, към което 
се прилагат:  
1. уставът;  
2. данни за записания и внесения капитал ;  
3. данните и другите необходими документи за членовете на съвета на 
директорите на инвестиционното дружество, съответно за физическите лица, които 
представляват юридически лица - членове на съвета на директорите, или за други 
лица, оправомощени да го уп равляват и представляват, както и сведения за 
професионалната им квалификация и опит;  
4. (изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) договорът с управляващото 
дружество, съответно с лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, 
догов орът с лицето по чл. 77, ал. 2 от Закона за пазарите на финансови инструменти и 
договорът за депозитарни услуги;  
5. имената или наименованията и данни за лицата, които притежават пряко или 
непряко 10 или над 10 на сто от акциите с право на глас на заявите ля или могат да 
упражняват контрол върху него, както и за броя на притежаваните от тях гласове; 
лицата представят писмени декларации относно произхода на средствата, от които са 
направени вноските срещу записаните акции, включително дали средствата не са 
заемни, и за платените от тях данъци през последните 5 години по образец, одобрен 
от заместник -председателя;  
6. правилата за оценка на портфейла и определяне нетната стойност на активите;  
7. проспектът на националното инвестиционно дружество и документът с ключова 
информация за инвеститорите на националното инвестиционно дружество от отворен 
тип;  
8. правилата за управление на риска;  
9. други документи и данни, определени с наредба.  
(2) За издаване на разрешение за организиране и управление на национален  
договорен фонд управляващото дружество, съответно лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, подава заявление до комисията по образец, 
одобрен от заместник -председателя, към което се прилагат:  
1. правилата по чл. 173, ал. 3;  
2. решението на  компетентния орган на управляващото дружество или на лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, за организиране на договорен 
фонд;  
3. правилата за оценка на портфейла и определяне нетната стойност на активите;  
4. договорът за депозитарни ус луги;  
5. проспектът на националния договорен фонд и документът с ключова 
информация за инвеститорите на националния договорен фонд от отворен тип;  
6. правилата за управление на риска;  
7. други документи и данни, определени с наредба.  
(3) Въз основа на представените документи комисията установява доколко са 
спазени изискванията за издаване на лиценз, съответно на разрешение. Ако 
представените данни и документи са непълни или нередовни или е нужна 
допълнителна информация или доказателства за верността на данните, комисията 
изпраща съобщение и определя срок за отстраняване на установените непълноти и 
несъответствия или за представяне на допълнителна информация и документи, който 
не може да бъде по -кратък от един месец и по -дълъг от два месеца.  
(4) Ако съоб щението по ал. 3 не бъде прието на посочения от заявителя адрес за 
кореспонденция, срокът за представянето им тече от поставянето на съобщението на 
специално определено за целта място в сградата на комисията. Това обстоятелство се 
удостоверява с протокол, съставен от длъжностни лица, определени със заповед на 
председателя на комисията.  
(5) Комисията се произнася по заявлението в срок до два месеца от получаването 
му, а когато са били поискани допълнителни сведения и документи - в срок до един 
месец от полу чаването им, съответно от изтичането на срока по ал. 3, изречение 
второ. Заявителят се уведомява писмено за взетото решение в 7 -дневен срок.  
(6) Едновременно с издаването на лиценза на националното инвестиционно 
дружество и разрешението на управляващо дру жество или на лице, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, за организиране и управление на национален 
договорен фонд комисията потвърждава проспекта на националния инвестиционен 
фонд и документа с ключова информация за инвеститорите на националния  
инвестиционен фонд от отворен тип и вписва националния инвестиционен фонд във 
водения от комисията регистър по чл. 30, ал. 1 от Закона за Комисията за финансов 
надзор.  
(7) Агенцията по вписванията вписва националното инвестиционно дружество в 
търговския регистър, след като й бъде представен съответният лиценз, издаден от 
комисията.  
(8) (Нова - ДВ, бр. 27 от 2018 г.) Агенцията по вписванията вписва национален 
договорен фонд в регистър БУЛСТАТ, след като й бъде представено съответното 
разрешение за организ иране и управление на национален договорен фонд, издадено 
от комисията.  
Чл. 178.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) (1) Комисията отказва да издаде 
лиценз за извършване на дейност като национално инвестиционно дружество, ако:  
1. уставът на дружеството не съответства на закона;  
2. записаният капитал не отговаря на изискванията на чл. 174, ал. 1 и 2;  
3. (изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) д оговорът с управляващото 
дружество, съответно с лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, 
не съответства на изискванията на този закон и на актовете по прилагането му или не 
е представен договорът с лицето по чл. 77, ал. 2 от Закона за пазари те на финансови 
инструменти;  
4. членовете на съвета на директорите не отговарят на изискванията на чл. 176;  
5. лицата, които притежават пряко или непряко 10 и над 10 на сто от гласовете в 
общото събрание на националното инвестиционно дружество, с дейност та или с 
влиянието си върху вземането на решение могат да навредят на сигурността на 
инвестициите;  
6. лицата, които притежават пряко или непряко 10 и над 10 на сто от гласовете в 
общото събрание, са направили вноски със заемни средства;  
7. депозитарят ил и договорът с депозитаря не отговаря на изискванията на закона 
или на актовете по прилагането му;  
8. проспектът и/или документът с ключова информация за инвеститорите не 
съответства на изискванията на този закон и на актовете по прилагането му;  
9. съглас но закона или устава си инвестиционното дружество не може да предлага 
акциите си на територията на Република България;  
10. не са осигурени в достатъчна степен интересите на инвеститорите;  
11. (отм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.).  
(2) Комисията отказва да изд аде разрешение за организиране и управление на 
национален договорен фонд, ако:  
1. заявителят не отговаря на изискванията на закона;  
2. правилата на договорния фонд не отговарят на изискванията на закона и на 
актовете по прилагането му;  
3. депозитарят ил и договорът с депозитаря не отговаря на изискванията на закона 
или на актовете по прилагането му;  
4. проспектът и/или документът с ключова информация за инвеститорите не 
съответстват на изискванията на закона и на актовете по прилагането му;  
5. съгласно закона или правилата си договорният фонд не може да предлага 
дяловете си на територията на Република България;  
6. не са осигурени в достатъчна степен интересите на инвеститорите;  
7. (отм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.).  
(3) В случаите по ал. 1, т. 1 - 4, 7 и  8, съответно по ал. 2, т. 2 - 4 комисията може 
да откаже да издаде лиценз, съответно разрешение, само ако заявителят не е 
отстранил несъответствията или не е представил изискуемите документи в 
определения от нея срок, който не може да бъде по -кратък от ед ин месец.  
(4) Отказът на комисията се мотивира писмено.  
(5) Заявителят може да направи ново искане за издаване на лиценз, съответно 
разрешение, не по -рано от 6 месеца от влизането в сила на решението за отказ.  
Чл. 179.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в с ила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 16 от 2022 г.) Промяна в правилата, съответно в 
устава на национален инвестиционен фонд, замяна на депозитаря и на управляващото 
дружество, съответно на лицето, управляващо а лтернативни инвестиционни фондове, 
замяна на инвестиционен консултант с управляващо дружество или лице, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, и обратно, промяна в правилата за управление 
на риска, правилата за оценка на портфейла и за определяне нетната стойност на 
активите и промяна в договора за депозитарни услуги се допуска след одобрение от 
заместник -председателя. Член 18, ал. 2 - 7 се прилагат съответно.  
Чл. 180.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 27 от 2018 
г.; изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията може да 
отнеме издадения лиценз, ако националното инвестиционно дружество:  
1. не започне да извършва съответната дейност в срок 12 месеца от издаване на 
лиценза, изрично се о ткаже от издадения лиценз или не е извършвало дейност повече 
от 12 месеца;  
2. в продължение на 6 последователни месеца средномесечната нетна стойност на 
активите е по -малка от изискваната съгласно чл. 174, ал. 1 или 2;  
3. е представило неверни данни, кои то са послужили като основание за издаване 
на лиценза;  
4. престане да отговаря на условията, при които е издаден лицензът;  
5. не отговаря на изискванията за ликвидност, предвидени в наредба;  
6. (доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) грубо или системно нарушава  разпоредбите на 
този закон, на Закона за мерките срещу изпирането на пари или на актовете по 
прилагането им.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията може да отнеме издаденото 
разрешение за организиране и управление на национален договорен фонд:  
1. ако в продължение на една година от получаване на разрешението нетната 
стойност на активите по баланса на договорния фонд не достигне изискваната 
съгласно чл. 174;  
2. в случаите по ал. 1, т. 1 - 5;  
3. ако това се налага за защита на интересите на инвест иторите.  
(3) След влизането в сила на решението за отнемане на лиценза за извършване на 
дейност като национално инвестиционно дружество от затворен тип то може да 
продължи да съществува като акционерно дружество по Търговския закон. Комисията 
изпраща реше нието на Агенцията по вписванията за заличаване предмета му на 
дейност като инвестиционно дружество.  
(4) (Нова - ДВ, бр. 27 от 2018 г.) След влизането в сила на решението за отнемане 
на издаденото разрешение за организиране и управление на национален дого ворен 
фонд комисията изпраща решението на Агенцията по вписванията за заличаване на 
националния договорен фонд от регистър БУЛСТАТ.  
Чл. 181.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.) (1) Национално инвестиционно дружество не може да се 
преобразува в друг вид търговско дружество, както и да променя предмета си на 
дейност. Преобразуване на национално инвестиционно дружество от затворен тип в 
отворен тип и обратно се извършва само с разрешение на  комисията. Преобразуване 
на инвестиционно дружество от отворен в затворен тип се извършва, ако 
възможността за такова преобразуване и редът за обезщетяване на акционерите, които 
не са приели такова преобразуване, са уредени в устава на инвестиционното 
дружество. Договорният фонд може да се преобразува само чрез сливане, вливане, 
разделяне или отделяне, като в преобразуването участват договорни фондове, без да 
променят предмета си на дейност.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Прео бразуването чрез 
сливане, вливане, разделяне или отделяне, както и прекратяването на национален 
инвестиционен фонд се извършват с разрешение на комисията. Член 144 се прилага 
съответно. Лицата, определени за ликвидатори или синдици на инвестиционното 
друже ство, съответно за ликвидатори на договорния фонд, се одобряват от комисията. 
Член 32 от Закона за пазарите на финансови инструменти се прилага съответно.  
(3) Преобразуването и прекратяването се извършват при условия и по ред, 
определени с наредба.  
Глава  седемнадесета  
(Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
ПУБЛИЧНО ПРЕДЛАГАНЕ, ОБРАТНО ИЗКУПУВАНЕ И 
ДОПУСКАНЕ ДО ТЪРГОВИЯ  
Чл. 182.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.; доп ., бр. 64 от 2020 г., в сила от 21.08.2020 г.; изм., бр. 16 
от 2022 г.) (1) Публично предлагане на акции или дялове на национален 
инвестиционен фонд се допуска след издаване на лиценз на националното 
инвестиционно дружество, съответно на разрешение за орга низиране и управление на 
националния инвестиционен фонд, и ако бъде публикуван проспект.  
(2) (Доп. - ДВ, бр. 64 от 2020 г., в сила от 21.08.2020 г.) Проспектът на национален 
инвестиционен фонд от затворен тип се изготвя и публикува по реда на глава шеста от 
Закона за публичното предлагане на ценни книжа и Регламент (EС) 2017/1129 на 
Европейския парламент и на Съвета от 14 юни 2017 г. относно проспекта, който трябва 
да се публикува при публично предлагане или допускане на ценни книжа до търговия 
на регулира н пазар, и за отмяна на Директива 2003/71/ЕО (OB, L 168/12 от 30 юни 
2017 г.), наричан по -нататък „Регламент (EС) 2017/1129".  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Проспектът на национален 
инвестиционен фонд от отворен тип се изготвя  и публикува по начин и със 
съдържание, определени с наредба. Към проспекта се прилага ключова информация за 
инвеститорите, която е негова неразделна част. Членове 56, 57, 58 и 63 се прилагат 
съответно.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Маркетинговите съ общения във връзка с 
предлаганите акции или дялове на национален инвестиционен фонд се съставят при 
съответно прилагане на чл. 65, ал. 1.  
(5) (Доп. - ДВ, бр. 64 от 2020 г., в сила от 21.08.2020 г.) Дяловете или акциите на 
национален инвестиционен фонд от отворен тип могат да бъдат предлагани само на 
територията на Република България. Дяловете или акциите на национален 
инвестиционен фонд от затворен тип могат да бъдат предлагани на територията на 
други държави членки при спазване на изискванията, установени  в глава шеста от 
Закона за публичното предлагане на ценни книжа и Регламент (EС) 2017/1129.  
Чл. 183.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 102 от 
2019 г.) (1) Националният инвестиционен фонд от отворен тип е задължен постоянно  
да предлага акциите или дяловете си на инвеститорите по емисионна стойност, 
основаваща се на нетната стойност на активите, и по искане на акционерите си да ги 
изкупува обратно по цена, основаваща се на нетната стойност на активите, при 
условията и по реда , определени в този закон, в актовете по прилагането му и в устава 
на дружеството, освен в случая по ал. 3. Емисионната стойност и цената на обратно 
изкупуване се определят най -малко два пъти месечно на равни интервали от време. 
Член 21, ал. 2 - 7 се прила га съответно.  
(2) Националният инвестиционен фонд от отворен тип може да предвиди в устава 
си, съответно да е предвидено в правилата на национален договорен фонд, затворен 
период, който не може да бъде по -дълъг от три години от възникването му. По време 
на затворения период националният инвестиционен фонд не е задължен да изкупува 
обратно акциите или дяловете си.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) За националния инвестиционен фонд от отворен 
тип се прилага съответно чл. 22.  
Чл. 184.  (Нов - ДВ, бр. 109 о т 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Национален 
инвестиционен фонд от затворен тип трябва да подаде молба за приемане на акциите 
или дяловете му за търговия на регулиран пазар в 6 -месечен срок от вписването в 
регистъра по чл. 30, ал. 1 от Закона за Коми сията за финансов надзор.  
(2) Ако акциите или дяловете на национален инвестиционен фонд от затворен тип 
не бъдат допуснати до търговия на регулиран пазар в едногодишен срок от вписването 
в търговския регистър, фондът се ликвидира при условия и по ред, опр еделени с 
наредба.  
(3) Допускане до търговия на акции или дялове на национален инвестиционен 
фонд от отворен тип може да се извърши при съответно прилагане на глава трета „а".  
Глава осемнадесета  
(Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
ИЗИСКВАНИЯ КЪМ ДЕЙНОСТТА  
Чл. 185.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 102 от 
2019 г.) За съхраняването на безналичните финансови инструменти и другите активи, 
притежавани от национален инвестиционен фонд, се прилагат съответно правилата на 
чл. 25 и чл. 34 - 37.  
Чл. 186.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) Националните инвестиционни фондове могат да 
инвестират в следните активи:  
1. финансови инструменти б ез ограничение във вида им;  
2. сертификати върху ценни (благородни) метали;  
3. (изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) влогове в банки, платими 
при поискване или при които съществува правото да бъдат изтеглени по всяко време, 
при условие че банката е със седалище в Република България или в друга държава 
членка, а ако е със седалище в трета държава - при условие че е обект на 
благоразумни правила, които с решение на комисията по предложение на заместник -
председателя са определени за еквивал ентни на тези съгласно правото на Европейския 
съюз.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Националните 
инвестиционни фондове могат да инвестират без ограничения активите си в емисии 
финансови инструменти, издадени или гарантирани от Република България и други 
държави членки, както и издадени или гарантирани от трети държави, включени в 
списък, утвърден от комисията по предложение на заместник -председателя.  
Чл. 187.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 16 от 2022 
г.) (1) Националните инвестиционни фондове спазват следните ограничения при 
инвестиране, определени в процент от активите:  
1. финансови инструменти, допуснати до или търгувани на регулиран пазар, 
издадени от един емитент:  
а) до 15 на сто от актив ите на национален инвестиционен фонд от отворен тип;  
б) до 20 на сто от активите на национален инвестиционен фонд от затворен тип;  
2. (доп. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) финансови инструменти, които се предлагат 
публично или за които има задължение да се иска  допускане и в срок, не по -дълъг от 
една година от издаването им да бъдат допуснати до или търгувани на регулиран 
пазар или друг организиран пазар, функциониращ редовно, признат и публично 
достъпен, издадени от един емитент - до 15 на сто от активите на на ционален 
инвестиционен фонд от отворен тип, съответно до 25 на сто от активите на 
национален инвестиционен фонд от затворен тип;  
3. финансови инструменти, които не се предлагат публично и за които няма 
задължение да бъдат допуснати до търговия на регулира н пазар или друг организиран 
пазар, функциониращ редовно, признат и публично достъпен, издадени от един 
емитент - до 15 на сто от активите на националния инвестиционен фонд, като общата 
стойност на инвестициите в такива финансови инструменти може да бъде д о 25 на сто 
от активите на национален инвестиционен фонд от отворен тип, съответно до 50 на 
сто от активите на национален инвестиционен фонд от затворен тип;  
4. акции и дялове на предприятия за колективно инвестиране, които не се 
предлагат публично - общо  до 15 на сто от активите на национален инвестиционен 
фонд от отворен тип, съответно до 30 на сто от активите на национален 
инвестиционен фонд от затворен тип;  
5. сертификати върху ценни (благородни) метали - общо до 10 на сто от активите 
на национален ин вестиционен фонд от отворен тип, съответно до 15 на сто от 
активите на национален инвестиционен фонд от затворен тип.  
(2) Националните инвестиционни фондове могат да надхвърлят ограниченията за 
инвестиции в един емитент по ал. 1, т. 1 при спазване на след ните ограничения:  
1. до 30 на сто от активите на национален инвестиционен фонд от отворен тип, 
при условие че общата стойност на инвестициите в емитенти, във всеки от които 
фондът инвестира повече от 15 на сто от своите активи, не надвишава 50 на сто от 
активите му;  
2. до 40 на сто от активите на национален инвестиционен фонд от затворен тип, 
при условие че общата стойност на инвестициите в емитенти, във всеки от които 
фондът инвестира повече от 20 на сто от своите активи, не надвишава 60 на сто от 
активи те му.  
(3) Националните инвестиционни фондове не могат да придобиват повече от:  
1. петнадесет на сто от акциите без право на глас, издадени от едно лице;  
2. петнадесет на сто от облигациите или други дългови ценни книжа, издадени от 
едно лице;  
3. триде сет на сто от дяловете на една колективна инвестиционна схема, получила 
разрешение за извършване на дейност съгласно Директива 2009/65/ЕО, и/или друга 
колективна инвестиционна схема, независимо дали е със седалище в държава членка, 
или не, при условие че в  проспекта на тази колективна инвестиционна схема е 
предвидено тя да не инвестира повече от 10 на сто от активите си в дялове на други 
колективни инвестиционни схеми, независимо от това дали са получили разрешение за 
извършване на дейност съгласно Директив а 2009/65/ЕО, или не;  
4. петнадесет на сто от инструментите на паричния пазар, издадени от едно лице.  
(4) Националните инвестиционни фондове могат да инвестират активите си в 
банкови депозити в такива съотношения, които са определени в техните устави, 
съответно в правилата им.  
(5) В случаите, когато управляващото дружество, съответно лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, представя капиталова гаранция или гаранция 
на дохода на притежателите на дялове на национален инвестиционен фонд, то може 
да инвестира без ограничения активите му в банкови депозити, в т. ч. в една банка.  
(6) При нарушение на инвестиционните ограничения на национален 
инвестиционен фонд се прилагат съответно чл. 51 и 52.  
(7) (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) При спазване н а принципа за разпределение на 
риска националните инвестиционни фондове, наскоро получили разрешение за 
извършване на дейност, могат да не прилагат ограниченията по ал. 1 - 3 в срок до 6 
месеца от получаване на разрешението.  
Чл. 188.  (Нов - ДВ, бр. 109 от  2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) Национален инвестиционен фонд не може да ползва 
заеми, освен в случаите по ал. 2 и 3.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предлож ение на заместник -председателя може да разреши на национален 
инвестиционен фонд от отворен тип да ползва заем на стойност до 20 на сто от 
активите му, ако заемът е за срок, не по -дълъг от 12 месеца, и е необходим за 
покриване на задълженията на фонда по об ратното изкупуване на дяловете му. Член 
18, ал. 2 - 6 се прилагат съответно.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предложение на заместник -председателя може да разреши на национален 
инвестиционен фонд от затворен тип да  ползва заем на стойност до 30 на сто от 
активите му, ако заемът е за срок, не по -дълъг от 12 месеца, и е необходим за 
придобиване на активи. Член 18, ал. 2 - 6 се прилага съответно.  
(4) Допълнителни изисквания и условия могат да се установят с наредба.  
Чл. 189.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Националното 
инвестиционно дружество, съответно управляващото дружество или лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, когато управлява национален 
договорен фонд, приема правила за управление на риска с цел постоянно наблюдение 
и оценка във всеки момент на риска на всяка позиция и нейното влияние на рисковия 
профил на целия портфейл. По отношение на правилата за управление на риска на 
националните инвестиционни фондове и изисквани ята за периодично уведомяване на 
комисията се прилагат чл. 40 и 41.  
Чл. 190.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 22 от 2015 
г., в сила от 24.03.2015 г.; изм., бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) 
Националното инвестици онно дружество, съответно управляващото дружество или 
лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, когато управлява 
национален договорен фонд, приема правила относно личните сделки на членовете на 
управителния и контролния орган на дружеството, неговите служители и всички други 
лица, работещи по договор за дружеството, и свързаните с тях лица, които гарантират, 
че няма да бъдат сключвани лични сделки или поддържани инвестиции от тези лица, 
позволяващи им заедно или поотделно да упражняват съществ ено влияние върху 
емитент или които биха довели до конфликт на интереси, или са резултат на 
злоупотреба с информация, която са придобили във връзка с професионалната си 
дейност по смисъла на Закона за прилагане на мерките срещу пазарните злоупотреби с 
фина нсови инструменти.  
Чл. 191.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 102 от 
2019 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Националният инвестиционен фонд от 
затворен тип разкрива информация по реда на глава шеста „а" от Закона за 
публичното предлагане на ценни книжа. Годишният финансов отчет се изготвя 
съгласно изискванията на Международните счетоводни стандарти.  
(2) Националният инвестиционен фонд от отворен тип е длъжен да представя на 
комисията и на обществеността:  
1. (доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) одитиран годишен финансов отчет изготвен 
съгласно изискванията на Международните счетоводни стандарти в срок 90 дни от 
завършването на финансовата година;  
2. шестмесечен отчет, обхващащ първите 6 месеца на финансовата година, в срок  
30 дни от края на отчетния период;  
3. друга информация, определена с наредба.  
Чл. 192.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 16 от 2022 
г.) Други изисквания към дейността, структурата на активите и пасивите на 
националните ин вестиционни фондове, насочени към защита на интересите на 
инвеститорите, към годишните и междинните финансови отчети за дейността и тяхното 
разпространение, поддържането и съхраняването на отчетност, начина и реда за 
оценка на активите и пасивите, оповестя ването на информация, съдържанието на 
маркетинговите съобщения, правилата за личните сделки, правилата за 
предотвратяване на конфликт на интереси, правилата за управление на риска, 
правилата за оценка на портфейла, съдържанието на договорите с управляващот о 
дружество или с лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, и с 
депозитаря, както и изисквания, свързани с изчисляването и оповестяването на 
таксите за постигнати резултати при управлението на националните инвестиционни 
фондове, се определят с наредба.  
Чл. 193.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) За неуредените 
случаи за национален инвестиционен фонд от затворен тип се прилагат съответно 
разпоредбите на глави осма и единадесета от Закона за публичното предлагане на 
ценни книжа.  
(2) За национални инвестиционни фондове, управлявани от лице, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, се прилагат изискванията за алтернативни 
инвестиционни фондове, установени в дял втори от тази част, когато те са по -строги 
от изискван ията съгласно този дял.  
ДЯЛ ВТОРИ  
(Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
УПРАВЛЕНИЕ НА АЛТЕРНАТИВНИ ИНВЕСТИЦИОННИ 
ФОНДОВЕ  
Глава деветнадесета  
(Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
ОСНОВНИ ПОЛОЖЕНИЯ  
Чл. 194.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 102 
от 2019 г.) (1) Алтернативен инвестиционен фонд е предприятие за колективно 
инвестиране, включително негови инвестиционни подфондове, което е различно от 
колективна инвестиционна схема, кое то инвестира средства, които се набират от 
повече от едно лице, в съответствие с определена инвестиционна политика и в полза 
на тези лица, като набраните средства се инвестират и доходността се реализира на 
принципа на разпределение на риска и доходността между инвеститорите единствено 
според дела на извършените от тях инвестиции, без формиране на инвестиционни 
портфейли на отделните инвеститори.  
(2) За целите на ал. 1 се приема, че средствата се набират от повече от едно 
лице, ако:  
1. предприятието за ко лективно инвестиране не е ограничено от националното си 
законодателство, учредителните си актове и други нормативно или договорно 
установени изисквания да набира средства от повече от едно лице, независимо от това 
дали реално има повече от един инвеститор;   
2. предприятието за колективно инвестиране е ограничено от националното си 
законодателство, учредителните си актове и други нормативно или договорно 
установени изисквания да набира средства от повече от едно лице, при условие че 
единственият му инвестито р инвестира средства, набрани от повече от едно лице с цел 
инвестирането им в полза на тези лица.  
(3) За целите на ал. 1 се приема, че предприятието за колективно инвестиране 
има определена инвестиционна политика, ако е спазено поне едно от следните 
услов ия:  
1. инвестиционната политика е определена най -късно към момента, в който 
инвестицията в предприятието за колективно инвестиране е неоттегляема, без това да 
включва последващо обратно изкупуване или друго разпореждане с направената 
инвестиция;  
2. инвес тиционната политика е определена в учредителните актове на 
предприятието за колективно инвестиране или в друг документ, към който негов 
учредителен акт препраща;  
3. предприятието за колективно инвестиране или управляващото го лице има 
задължение да спазва  инвестиционната политика и това задължение подлежи на 
принудително изпълнение от страна на инвеститорите;  
4. инвестиционната политика установява правила за инвестиране, съдържащи 
един или повече от следните критерии:  
а) инвестирането е ограничено до опр еделени категории активи и/или определени 
категории активи са изключени от допустимите инвестиции;  
б) инвестирането е съобразено с определени стратегии;  
в) инвестирането е ограничено до определени географски региони;  
г) инвестирането е съобразено с опре делени ограничения за ливъридж;  
д) инвестирането се извършва в съответствие с определен период на държане на 
инвестициите, или  
е) инвестирането е подчинено на други ограничения с цел разпределение на 
риска.  
(4) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Алтернатив ен инвестиционен фонд може да 
използва в наименованието си обозначението „фонд на паричния пазар", „ФПП" или 
друго обозначение на български или на чужд език, което предполага, че е фонд на 
паричния пазар, само ако отговаря на изискванията на Регламент (ЕС)  2017/1131.  
(5) (Предишна ал. 4 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) За определяне на едно предприятие 
за колективно инвестиране като алтернативен инвестиционен фонд е без значение:  
1. дали е от отворен или от затворен тип;  
2. дали е организирано като договорен фо нд, като тръст, като инвестиционно 
дружество или в друга правна форма;  
3. дали е регистрирано, лицензирано или има седалище в държава членка или в 
трета държава;  
4. дали осъществяването на дейността му е предмет на регистрационен или 
лицензионен режим;  
5. правноорганизационната форма на лицето, което го управлява.  
(6) (Предишна ал. 5 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Националните инвестиционни 
фондове по дял първи са алтернативни инвестиционни фондове.  
Чл. 195.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.20 13 г.) (1) Лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, може да бъде юридическо лице, 
чийто основен предмет на дейност е управлението на един или повече алтернативни 
инвестиционни фондове.  
(2) Лице, управляващо алтернативен инвестиционен фонд, мо же да бъде:  
1. лице, различно от управлявания алтернативен инвестиционен фонд, 
определено от алтернативния инвестиционен фонд или от лице, действащо от негово 
име;  
2. алтернативният инвестиционен фонд, когато правноорганизационната му форма 
позволява тов а и управителният му орган не е определил външно лице съгласно т. 1.  
(3) За извършване на дейност по ал. 1 от лице със седалище в Република България 
се изисква издаване на лиценз за извършване на дейност по управление на 
алтернативни инвестиционни фондове  или регистрация при условията на глава 
двадесета.  
(4) За извършване на дейност по ал. 1 от лице със седалище в трета държава, за 
което Република България е референтна държава членка, както и за предлагане от 
такова лице на управлявани от него алтернативн и инвестиционни фондове на 
територията на държави членки се изисква издаване на лиценз при условията на глава 
двадесета, раздел III.  
Чл. 196.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 21 от 2021 
г.) Този дял не се прилага за:  
1. холдинговите дружества;  
2. институциите за професионално пенсионно осигуряване, създадени съгласно 
изискванията на Директива 2003/41/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 3 
юни 2003 г. относно дейностите и надзора на институциите за професионално 
пенсионно осигуряване, наричана по -нататък „Директива 2003/41/ЕО", както и 
управляващите ги структури и управляващите вложенията лица, при условие че не 
управляват алтернативни инвестиционни фондове;  
3. Европейската централна банка, Европейската инвестиционна  банка, 
Европейския инвестиционен фонд, европейските финансови институции за развитие и 
двустранните банки за развитие, Световната банка, Международния валутен фонд и 
други наднационални институции и международни организации, когато управляват 
алтернативни  инвестиционни фондове, осъществяващи дейност в обществен интерес;  
4. националните централни банки;  
5. централните, регионалните и местните органи на изпълнителната власт и 
органите или други институции, които управляват фондове за финансиране на 
системи те за социална сигурност и на пенсионните системи;  
6. схемите за участие на служители или спестовните схеми на служители;  
7. (изм. - ДВ, бр. 21 от 2021 г.) дружествата със специална инвестиционна цел и 
дружествата за секюритизация по Закона за дружестват а със специална инвестиционна 
цел и дружествaта за секюритизация;  
8. лицата, управляващи алтернативни инвестиционни фондове, чиито единствени 
инвеститори са те, техните дружества майки, дъщерните им дружества или други 
дъщерни дружества на дружествата май ки, при условие че никой от тези инвеститори 
не е алтернативен инвестиционен фонд.  
Глава двадесета  
(Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
ИЗИСКВАНИЯ ЗА ИЗВЪРШВАНЕ НА ДЕЙНОСТ ОТ ЛИЦЕ, 
УПРАВЛЯВАЩО АЛТЕРНАТИВНИ ИНВЕСТИЦИОННИ ФОНДОВЕ  
Раздел  I  
(Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
Общи положения  
Чл. 197.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 42 от 2016 
г.; доп., бр. 27 от 2018 г.; изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.) (1) Лице със седалище в 
Република  България, което пряко или непряко управлява алтернативни инвестиционни 
фондове, трябва да притежава лиценз за извършване на дейност по управление на 
алтернативни инвестиционни фондове, издаден при условията на раздел II, ако 
управлява пряко или непряко ал тернативни инвестиционни фондове, стойността на 
чиито активи, определена в съответствие с Делегиран регламент (ЕС) № 231/2013 на 
Комисията от 19 декември 2012 г. за допълване на Директива 2011/61/ЕС на 
Европейския парламент и на Съвета по отношение на осво бождаванията, общите 
условия във връзка с дейността, депозитарите, ливъриджа, прозрачността и надзора 
(ОВ, L 83/1 от 22 март 2013 г.), наричан по -нататък „Делегиран регламент (ЕС) 
231/2013", в съвкупност надхвърля:  
1. левовата равностойност на 100 000 000  евро, включително активи, придобити 
чрез използване на ливъридж;  
2. левовата равностойност на 500 000 000 евро, когато портфейлите се състоят от 
алтернативни инвестиционни фондове, които не използват ливъридж и при които 
правото на обратно изкупуване не може да бъде упражнено за период 5 години от 
датата на първоначалната инвестиция във всеки от тези алтернативни инвестиционни 
фондове.  
(2) Непряко управление по смисъла на ал. 1 е управление чрез дружество, с което 
лицето, управляващо алтернативни инвести ционни фондове, е свързано чрез общо 
управление, контролирано от лицето, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, или чрез дружество, в което това лице притежава съществено пряко или 
непряко участие.  
(3) Лице от трета държава, което управлява алтер нативни инвестиционни 
фондове и/или предлага на територията на Европейския съюз управлявани от него 
алтернативни инвестиционни фондове и за което Република България е референтна 
държава, следва да притежава лиценз, издаден при условията на раздел III.  
(4) Лице, което пряко или непряко съгласно ал. 2 управлява алтернативни 
инвестиционни фондове, чиито активи не надхвърлят установените в ал. 1 прагове, 
следва да бъде регистрирано при условията на раздел IV.  
(5) Лице по ал. 1 може да бъде само акционерно дру жество с безналични акции, 
всяка даваща право на един глас. Управлението на лицето по изречение първо се 
осъществява по седалището му.  
(6) Лице, което не притежава лиценз за управление на алтернативни 
инвестиционни схеми и не е регистрирано като такова ли це, не може да използва в 
своето наименование, рекламна или друга дейност думи на български или на чужд 
език, означаващи извършване на действия по управление на алтернативни 
инвестиционни фондове.  
(7) Инвестиционни посредници, лицензирани съгласно Директи ва 2004/39/ЕО на 
Европейския парламент и на Съвета от 21 април 2004 г. относно пазарите на 
финансови инструменти, за изменение на Директиви 85/611/ЕИО и 93/6/ЕИО на Съвета 
и Директива 2000/12/ЕО на Европейския парламент и на Съвета и за отмяна на 
Директива  93/22/ЕИО на Съвета, наричана по -нататък „Директива 2004/39/ЕО", и 
кредитни институции, лицензирани съгласно Директива 2013/36/ЕС на Европейския 
парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно достъпа до осъществяването на 
дейност от кредитните институции  и относно пруденциалния надзор върху кредитните 
институции и инвестиционните посредници, за изменение на Директива 2002/87/ЕО и 
за отмяна на директиви 2006/48/ЕО и 2006/49/ЕО (ОВ, L 176/338 от 27 юни 2013 г.), 
наричана по -нататък „Директива 2013/36/ЕС", м огат да предоставят инвестиционни 
услуги на алтернативни инвестиционни фондове въз основа на издадените им лицензи. 
Лицата по изречение първо могат да предлагат акции и дялове от алтернативни 
инвестиционни фондове, при условие че са спазени изискванията на  този дял.  
(8) (Нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.) Лицата, които управляват фондове за рисков 
капитал или фондове за социално предприемачество и желаят да използват 
обозначението ЕuVECA или съответно EuSEF за управлявани от тях алтернативни 
инвестиционни схеми , осъществяват дейността при спазване изискванията на този 
закон и на Регламент (ЕС) № 345/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 17 
април 2013 г. относно европейските фондове за рисков капитал (ОВ, L 115/1 от 25 
април 2013 г.), наричан по -нататък „Р егламент (ЕС) № 345/2013" и на Регламент (ЕС) 
№ 346/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 17 април 2013 г. относно 
европейските фондове за социално предприемачество (ОВ, L 115/18 от 25 април 2013 
г.), наричан по -нататък „Регламент (ЕС) № 346/2013".  
(9) (Нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) Лицата по ал. 8 спазват 
процедурите за регистрация от комисията съгласно чл. 14 и 14а от Регламент (ЕС) № 
345/2013, съответно чл. 15 и 15а от Регламент (ЕС) № 346/2013.  
(10) (Нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.) Лицата, които управляват фондовете за 
дългосрочни инвестиции, осъществяват дейността си при спазване изискванията на 
този закон и на Регламент (ЕС) 2015/760 на Европейския парламент и на Съвета от 29 
април 2015 г. относно Европейски фондове за дългосрочни инвестиции (OB, L 123/98 
от 19 май 2015 г.), наричан по -нататък „Регламент (ЕС) 2015/760".  
(11) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Лицата, които управляват алтернативни 
инвестиционни фондове, използващи в наименованието си обозначението „фонд на 
паричния пазар", „ФПП" или друго обозначение на български или на чужд език, което 
предполага, че са фондове на паричния пазар, осъществяват дейността си при 
спазване на изискванията на този закон и на Регламент (ЕС) 2017/1131.  
(12) (Нова - ДВ, бр. 42 от 2 016 г.; предишна ал. 11, бр. 102 от 2019 г.) Лицата по 
ал. 10 получават разрешение за извършване на дейност от комисията при спазване 
изискванията на чл. 5 и 6 от Регламент (ЕС) 2015/760.  
(13) (Нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; предишна ал. 12, бр. 102 от 201 9 г.) Вписването 
на лицата по ал. 8 и 10 в регистъра по чл. 30, ал. 1 от Закона за Комисията за 
финансов надзор се извършва по ред, определен с наредба.  
(14) (Нова - ДВ, бр. 27 от 2018 г.; предишна ал. 13, бр. 102 от 2019 г.) Лице със 
седалище в Република  България, което пряко или непряко управлява алтернативни 
инвестиционни фондове или друго предприятие за колективно инвестиране, в т.ч. 
фондове за рисков капитал, за социално предприемачество или за дългосрочни 
инвестиции, притежаващо лиценз за извършване на дейност по управление на 
алтернативни инвестиционни фондове, издаден при условията на раздел II на глава 
двадесета, съответно регистрирано при условията на раздел IV на глава двадесета, 
вписва всеки управляван фонд в регистър БУЛСТАТ.  
Чл. 198.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Лицензът по чл. 
197, ал. 1 включва правото за извършване на следните дейности по управление на 
алтернативни инвестиционни фондове:  
1. управление на портфейл;  
2. управление на риска.  
(2) Лицензът по ал . 1 може да включва и следните допълнителни функции в 
случаите на колективно управление на алтернативни инвестиционни фондове:  
1. административни функции: правни и счетоводни услуги във връзка с 
управлението на фондовете, отговори на искания за информация  от инвеститорите, 
оценка на портфейла и определяне стойността на дяловете или акциите на 
управляваните фондове, контрол за спазване на нормативните изисквания, водене на 
книгата на притежателите на дяловете или акциите в случаите на управление на 
алтернат ивни инвестиционни фондове с произход от друга държава, разпределение на 
дивиденти и други плащания, издаване и обратно изкупуване на дяловете или акциите, 
изпълнение на договори, водене на отчетност;  
2. маркетингови услуги във връзка с дяловете или акции те на управляваните 
алтернативни инвестиционни фондове;  
3. дейности във връзка с активите на управляваните алтернативни инвестиционни 
фондове съгласно възложеното управление: управление на инфраструктура, 
управление на недвижими имоти, консултации относно  капиталовата структура, 
промишлената стратегия и свързаните с това въпроси, консултации и услуги, свързани 
със сливания и покупка на предприятия, както и други услуги, свързани с управлението 
на алтернативните инвестиционни фондове и дружествата и другите  активи, в които 
управляваните фондове инвестират.  
(3) Алтернативен инвестиционен фонд по чл. 195, ал. 2, т. 2 не може да извършва 
друга дейност, различна от дейността, за която е получил лиценз по ал. 1 и 2.  
(4) Лице, което управлява алтернативни инвест иционни фондове съгласно чл. 195, 
ал. 2, т. 1, може да извършва дейност по управление на дейността на колективни 
инвестиционни схеми въз основа на лиценз за извършване на дейност като 
управляващо дружество съгласно дял втори.  
(5) В лиценза по ал. 1 на лиц е със седалище в Република България, което 
управлява алтернативни инвестиционни фондове съгласно чл. 195, ал. 2, т. 1, може да 
бъде включено и извършването на една или повече допълнителни услуги:  
1. управление в съответствие със сключен договор с клиента на портфейл, 
включващ финансови инструменти, по собствена преценка;  
2. инвестиционни консултации относно финансови инструменти;  
3. съхранение и администриране на акции и дялове на предприятия за колективно 
инвестиране;  
4. приемане и предаване на нарежда ния във връзка с един или повече финансови 
инструменти.  
(6) Лице, което управлява алтернативни инвестиционни фондове съгласно чл. 195, 
ал. 2, т. 1, не може да извършва друга дейност, различна от дейността, за която е 
получил лиценз съгласно ал. 1, 2, 4 и 5.  
(7) Не може да бъде издаден лиценз, включващ само една от услугите по ал. 1, 
както и лиценз само за услуги по ал. 2 и/или ал. 5, без да включва услугите по ал. 1. 
Лиценз, който включва услуги по ал. 5, не може да бъде издаден само за една или 
повече от  услугите по т. 2 - 4, без да включва услугите по т. 1.  
(8) Издаденият лиценз има действие за всички държави членки.  
Чл. 199.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 34 от 2015 
г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г .) (1) Алтернативният инвестиционен 
фонд по чл. 195, ал. 2, т. 2 трябва да разполага с начален капитал, не по -малък от 
левовата равностойност на 300 000 евро.  
(2) (Доп. - ДВ, бр. 34 от 2015 г.) Лице, което управлява алтернативни 
инвестиционни фондове съгл асно чл. 195, ал. 2, т. 1, трябва да разполага с начален 
капитал, не по -малък от левовата равностойност на 125 000 евро. Началният капитал 
по изречение първо се състои от един или повече от елементите, посочени в чл. 26, 
параграф 1, букви „а" - „д" от Регл амент (ЕС) № 575/2013.  
(3) Ако лицето, което управлява алтернативни инвестиционни фондове, управлява 
дейността на алтернативни инвестиционни фондове, чиито активи в съвкупност 
надхвърлят левовата равностойност на 250 000 000 евро, то трябва да увеличи 
размера на собствения капитал с не по -малко от 0,02 на сто от сумата, явяваща се 
разликата между стойността на активите по баланса на управляваните фондове и 
левовата равностойност на 250 000 000 евро. Изискването по изречение първо може да 
не бъде спазено за  до 50 на сто от допълнителния собствен капитал, ако за същата 
сума лицето ползва гаранция, предоставена от кредитна институция или застраховател 
със седалище в държава членка или в трета държава, в която приложимите правила са 
равностойни на правилата съг ласно правото на Европейския съюз. Изискването по 
изречение първо се прилага до достигане на собствения капитал на левовата 
равностойност на 10 000 000 евро.  
(4) При изчисляване общата стойност на активите на управляваните алтернативни 
инвестиционни фондо ве по ал. 3 не се включват активите, които лицето, което 
управлява алтернативни инвестиционни фондове, управлява по делегация.  
(5) Не по -малко от 25 на сто от капитала по ал. 1 трябва да бъде наличен при 
подаване на заявлението за издаване на лиценз за из вършване на дейност като лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, а останалата част - в 14-дневен 
срок от получаване на писмено уведомление от комисията, че ще издаде лиценз след 
доказване наличието на пълния размер на капитала.  
(6) (Доп. - ДВ, бр. 34 от 2015 г.) Лицето, което управлява алтернативни 
инвестиционни фондове, е длъжно по всяко време да поддържа собствен капитал, 
превишаващ или равен на стойността по ал. 1 - 5. Собствен капитал по изречение 
първо е капитал по смисъла на чл. 4, пара граф 1, т. 118 от Регламент (ЕС) № 575/2013.  
(7) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Независимо от 
изискването на ал. 6 собственият капитал на лицето, което управлява алтернативни 
инвестиционни фондове, трябва по всяко време да бъде в размер, не по -малък от една 
четвърт от постоянните му общи разходи за предходната финансова година, 
определени на базата на годишния финансов отчет, заверен от регистриран одитор. В 
случай на съществена промяна през текущата година спрямо предходната в обе ма на 
дейността на лицето, което управлява алтернативни инвестиционни фондове, 
комисията по предложение на заместник -председателя може да коригира изискваната 
стойност по изречение първо. За лице, което управлява алтернативни инвестиционни 
фондове, което н е е извършвало дейност през цялата предходна финансова година, 
считано от деня на получаване на лиценз, размерът на собствения капитал се 
определя на базата на прогнозните постоянни общи разходи, заложени в програмата 
за дейността, освен ако комисията по п редложение на заместник -председателя е 
изискала корекция на разходите в програмата за дейността.  
(8) Изискванията на ал. 1 - 7 не се прилагат за лица, които управляват 
алтернативни инвестиционни фондове и едновременно с това притежават лиценз за 
извършван е на дейност като управляващи дружества.  
(9) Независимо от изискванията на ал. 1 - 8 лицата, управляващи алтернативни 
инвестиционни фондове, включително алтернативните инвестиционни фондове, чието 
управление не е възложено на различно от тях лице, трябва да отговарят и на едно от 
следните изисквания при съответното прилагане на Делегиран регламент (ЕС) № 
231/2013:  
1. да разполагат с допълнителен собствен капитал в размер, който е достатъчен за 
покриване на рискове от реализиране на отговорност вследствие на професионална 
небрежност;  
2. да имат застраховка за професионална отговорност за отговорност вследствие 
на професионална небрежност, съобразена с покритите рискове.  
(10) Собственият капитал на лицето, което управлява алтернативни 
инвестиционни фондове , до размера, необходим за покриване изискванията на ал. 1 - 
9, може да бъде инвестиран само в ликвидни активи, допълнителните изисквания към 
които се определят с наредба. Инвестирането на собствения капитал по изречение 
първо не може да бъде със спекулати вна цел.  
(11) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е длъжно да 
отговаря на капиталовите изисквания и да поддържа минимални ликвидни средства, 
определени с наредба.  
(12) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) При наруша ване на 
изискванията за капиталовата адекватност и ликвидността лицето, което управлява 
алтернативни инвестиционни фондове, е длъжно да уведоми комисията в 7 -дневен 
срок от извършване на нарушението, като посочи причините за нарушението и 
предложи конкретн и мерки, в резултат на които нарушението да бъде отстранено до 
един месец от извършването му.  
Чл. 200.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Лицето, което 
управлява алтернативни инвестиционни фондове, се управлява от най -малко две лица. 
За членовете на управителните и контролните органи, за представителите на 
юридическите лица - членове на такива органи, и за всички други лица, които могат да 
сключват самостоятелно или съвместно с друго лице сделки за сметка на лице, което 
управлява алтер нативни инвестиционни фондове, се прилагат съответно изискванията 
на чл. 93 и 94.  
Раздел II  
(Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
Издаване и отнемане на лиценз за извършване на дейност 
по управление на алтернативни инвестиционни фондове  на 
лица със седалище в Република България  
Чл. 201.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 102 
от 2019 г.; изм., бр. 16 от 2022 г.) (1) Лицензът за извършване на дейност по 
управление на алтернативни инвестиционни фондове се издава от комисията.  
(2) За издаване на лиценз по ал. 1 се подава заявление по образец, към което се 
прилагат:  
1. данни и документи във връзка със заявителя:  
а) уставът и другите учредителни актове;  
б) данни и документи, удостоверяващи записания и в несения капитал;  
в) данни и други необходими документи за лицата, които управляват заявителя, 
съответно за физическите лица, които представляват юридически лица - членове на 
управителните или контролните органи на заявителя, или за други лица, 
оправомощен и да го управляват и представляват, както и доказателства за тяхната 
професионална квалификация и опит;  
г) (изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) програма за дейността, включваща най -малко 
описание на организационната структура на заявителя и подробна информация за 
начина, по който той ще осигури спазване на задълженията си по глава двадесета, 
раздел II и III, глава двадесет и първа, и когато е приложимо, глава двадесет и втора;  
д) правилата за личните сделки с финансови инструменти на членовете на 
управителните и контролните органи на заявителя, на неговите служители и на 
свързаните с тях лица;  
е) правила, установяващи политиката и практиките във връзка с 
възнагражденията по чл. 221;  
ж) правила, установяващи условията и процедурите за възлагане на функции на 
трети лица, както и сключените договори за възлагане, данни и документи, 
удостоверяващи спазването на изискванията за възлагане и обосноваващи избора на 
конкретното трето лице;  
з) данни за лицата, които притежават пряко или непряко квалифицирано участие 
в дружеството заявител или могат да го контролират, както и за броя на 
притежаваните от тях гласове;  
и) писмена декларация относно действителните собственици на заявителя и 
произхода на средствата, от които са направени вноските срещу записаните акции, 
включ ително дали средствата не са заемни, и за платените от тях данъци през 
последните 5 години по образец, одобрен от заместник -председателя;  
к) данни за лицата, с които заявителят се явява свързано лице;  
л) други документи и сведения, определени с наредба;  
2. данни и документи във връзка с алтернативните инвестиционни фондове, които 
заявителят възнамерява да управлява:  
а) данни относно инвестиционната стратегия, включително видовете 
инвестиционни подфондове, ако алтернативният инвестиционен фонд се състои от 
отделни подфондове, политиката за използване на ливъридж, рисковия профил и 
други характеристики на всеки алтернативен инвестиционен фонд, който заявителят 
управлява или възнамерява да управлява;  
б) данни за държавата на установяване на всеки алтернати вен инвестиционен 
фонд, който заявителят управлява или възнамерява да управлява;  
в) данни за държавата на установяване на главните алтернативни инвестиционни 
фондове, за които алтернативните инвестиционни фондове, които заявителят 
управлява или възнамеряв а да управлява, са захранващи фондове;  
г) уставът, правилата и другите учредителни актове на всеки алтернативен 
инвестиционен фонд, който заявителят управлява или възнамерява да управлява;  
д) данни за мерките за определяне на депозитаря на всеки алтернат ивен 
инвестиционен фонд, който заявителят управлява или възнамерява да управлява, 
сключените договори с депозитаря, както и данни и документи, удостоверяващи 
спазването на изискванията към депозитаря и обосноваващи избора му;  
е) данни и документи относно всички други подлежащи на разкриване 
обстоятелства съгласно глава двадесет и първа, раздел II.  
(3) Управляващо дружество, което иска да му бъде издаден лиценз за извършване 
на дейност по управление на алтернативни инвестиционни фондове, може да не 
приложи  към заявлението по ал. 2 тези данни и документи, които са представени в 
комисията в производството за издаване на лиценз по чл. 86, ал. 1, при условие че те 
са актуални и управляващото дружество декларира това обстоятелство.  
(4) Когато лице, което управл ява алтернативни инвестиционни фондове, иска да 
извършва услуги по чл. 198, ал. 2 и/или 5, които не са включени в неговия лиценз, то 
трябва да подаде заявление до комисията по образец, одобрен от заместник -
председателя, за разширяване обхвата на лиценза, к ъм което прилага документите по 
ал. 2, т. 1, букви „а", „б", „г" и „ж", както и други данни и документи, определени с 
наредба.  
(5) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Когато лице, което управлява алтернативни 
инвестиционни фондове, иска да управлява алтернати вен инвестиционен фонд, който 
ще е фонд на паричния пазар, то трябва да подаде заявление до комисията, към което 
прилага освен документите по ал. 2, т. 2 и тези по чл. 5, параграф 2 от Регламент (ЕС) 
2017/1131.  
(6) (Предишна ал. 5, изм. - ДВ, бр. 102 от 2 019 г.) Приложените към заявлението 
по ал. 2, 4 или 5 документи трябва да отговарят на всички нормативни изисквания, а 
съдържащите се в тях данни да бъдат верни, пълни, ясни и непротиворечиви.  
(7) (Предишна ал. 6 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Въз основа на пр едставените 
документи комисията установява доколко са спазени изискванията за издаване на 
лиценз. Ако представените данни и документи са непълни или нередовни или са нужни 
допълнителна информация или доказателства за верността на данните, комисията 
изпраща  съобщение и определя срок за отстраняване на установените непълноти и 
несъответствия или за представяне на допълнителна информация и документи, който 
срок не може да бъде по -кратък от един месец и по -дълъг от два месеца.  
(8) (Предишна ал. 7, изм. - ДВ, б р. 102 от 2019 г.) Ако съобщението по ал. 7 не 
бъде прието на посочения от заявителя адрес за кореспонденция, срокът за 
отстраняване на установените непълноти и несъответствия или за представяне на 
допълнителна информация и документи тече от поставянето на  съобщението на 
специално определено за целта място в сградата на комисията. Това обстоятелство се 
удостоверява с протокол, съставен от длъжностни лица, определени със заповед на 
председателя на комисията.  
(9) (Предишна ал. 8 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Ком исията се произнася по 
заявлението след консултации с компетентните органи на съответните държави 
членки, ако заявителят:  
1. е дъщерно дружество на друго лице, което управлява алтернативни 
инвестиционни фондове, управляващо дружество, инвестиционен посред ник, кредитна 
институция или застраховател, получил разрешение за извършване на дейност от 
компетентните органи на друга държава членка;  
2. е дъщерно дружество на предприятие майка на друго лице, което управлява 
алтернативни инвестиционни фондове, управля ващо дружество, инвестиционен 
посредник, кредитна институция или застраховател, получил разрешение за 
извършване на дейност от компетентните органи на друга държава членка;  
3. се контролира от физически или юридически лица, които контролират друго 
лице, к оето управлява алтернативни инвестиционни фондове, управляващо дружество, 
инвестиционен посредник, кредитна институция или застраховател, получил 
разрешение за извършване на дейност от компетентните органи на друга държава 
членка.  
(10) (Предишна ал. 9, из м. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията се произнася по 
заявлението в срок до два месеца от получаването му, а когато са били поискани 
допълнителни сведения и документи - в срок до два месеца от получаването им, 
съответно от изтичането на срока по ал. 7, из речение второ. Срокът за произнасяне не 
тече, ако не са представени най -малко документите по ал. 2, т. 1, букви „в", „г", „е" и 
„з" и т. 2, букви „а", „б" и „в".  
(11) (Предишна ал. 10, изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) В решението за издаване на 
лиценз се по сочват инвестиционните стратегии на алтернативните инвестиционни 
фондове, което лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, 
управлява или възнамерява да управлява. Комисията може да ограничи обхвата на 
издавания лиценз до управление на алтернат ивни инвестиционни фондове с 
определени инвестиционни стратегии спрямо заявените по ал. 2. В случаите по 
изречение второ заявителят се уведомява за основанията за ограничаване в 
съобщението по ал. 7.  
(12) (Предишна ал. 11 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Заявите лят се уведомява писмено 
за взетото решение в 7 -дневен срок.  
(13) (Предишна ал. 12 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Лице, което управлява 
алтернативни инвестиционни фондове, но за което не е възникнало задължение за 
упражняване на дейност по управление на алтерн ативни инвестиционни фондове въз 
основа на лиценз, може да поиска издаването на лиценз при спазване на изискванията 
и реда по този раздел и на Регламент за изпълнение (ЕС) № 447/2013.  
(14) (Предишна ал. 13 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) При издаване на лиценз лицето, 
което управлява алтернативни инвестиционни фондове, се вписва във водения от 
комисията регистър по чл. 30, ал. 1 от Закона за Комисията за финансов надзор. За 
издаването на лиценза се уведомява ЕОЦКП.  
Чл. 202.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила  от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 102 
от 2019 г.) (1) Комисията отказва издаването на лиценз или разширяване на 
притежавания лиценз с мотивирано решение, ако:  
1. капиталът на заявителя не отговаря на изискванията на чл. 199;  
2. някое от лицата по чл. 2 00 не може да заема длъжността поради нормативна 
забрана или не отговаря на изискванията на този закон;  
3. лице, което притежава пряко или непряко квалифицирано участие или може да 
контролира заявителя с дейността си или с влиянието си върху вземането на решения, 
може да навреди на сигурността на дружеството или на неговите операции;  
4. (изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) лицата, които притежават пряко или непряко 
квалифицирано участие в дружеството заявител, са направили вноски със средства, 
произходът на ко ито не е ясен и законен;  
5. по нейна преценка размерът на имуществото на притежаващите квалифицирано 
участие в заявителя лица и/или развиваната от тях дейност по своя мащаб и 
финансови резултати не съответства на заявеното за придобиване акционерно участи е 
в заявителя и създава съмнение относно надеждността и пригодността на тези лица 
при необходимост да окажат капиталова подкрепа на заявителя;  
6. заявителят е представил неверни данни или документи с невярно съдържание;  
7. по нейна преценка дейността, ко ято заявителят възнамерява да извършва, не 
осигурява необходимата му надеждност и финансова стабилност;  
8. заявителят е свързано лице с едно или повече физически или юридически лица 
и тази свързаност би могла да създаде пречки за ефективното упражняване н а 
надзорните функции на комисията или на заместник -председателя;  
9. са налице пречки за ефективното упражняване на надзорните функции на 
комисията или на заместник -председателя, произтичащи от или във връзка с 
прилагането на нормативен или административен  акт на трета държава, регулиращ 
дейността на едно или повече лица, с които заявителят се явява свързано лице;  
10. заявителят не отговаря на другите изисквания, установени със закона и с 
актовете по прилагането му.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) В с лучаите по ал. 1, т. 1, 2, 4 и 10 комисията 
може да откаже окончателно издаването на лиценз само ако заявителят не е отстранил 
несъответствията и не е представил изискуемите документи в определения от нея срок 
по чл. 201, ал. 7.  
(3) Комисията може да отка же издаването на лиценз, ако не могат да се 
идентифицират действителните собственици на акционер с квалифицирано участие.  
(4) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията може да откаже издаването на 
разрешение по чл. 201, ал. 5 в случаите по чл. 5, параграф и 4 и 7 от Регламент (ЕС) 
2017/1131.  
(5) (Предишна ал. 4 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) В случаите на отказ заявителят може 
да направи ново искане за издаване на лиценз не по -рано от 6 месеца от влизането в 
сила на решението за отказ.  
Чл. 203.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 95 
от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 16 от 2022 г.) (1) Лице, получило лиценз за 
управление на алтернативни инвестиционни фондове, може да започне да управлява 
алтернативни инвестиционн и фондове в съответствие с данните, представени към 
заявлението, след влизането в сила на издадения лиценз, ако към заявлението за 
издаване на лиценз са представени всички необходими данни и документи съгласно чл. 
201, ал. 2.  
(2) (Доп. - ДВ, бр. 95 от  2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Лице, получило лиценз за 
управление на алтернативни инвестиционни фондове, което не е представило към 
заявлението за издаване на лиценз всички необходими данни и документи съгласно чл. 
201, ал. 2, може да започне да управ лява алтернативни инвестиционни фондове след 
влизането в сила на издадения лиценз и представянето на всички необходими данни и 
документи съгласно чл. 201, ал. 2, които подлежат на одобрение от комисията по 
предложение на заместник -председателя. Представени те в съответствие с изречение 
първо документи трябва да отговарят на всички нормативни изисквания, а 
съдържащите се в тях данни да бъдат верни, пълни, ясни и непротиворечиви.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 16 от 2022  г.) 
Комисията издава или отказва да издаде одобрението по ал. 2 в едномесечен срок от 
получаване на заявлението с приложенията към него, а ако са поискани допълнителни 
информация и документи - от получаването им.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила  от 01.01.2018 г.) Въз основа на 
представените документи комисията установява доколко са спазени изискванията за 
издаване на исканото одобрение. Ако представените данни и документи са непълни 
или нередовни или е нужна допълнителна информация, комисията изп раща съобщение 
и определя срок за отстраняване на установените непълноти и несъответствия или за 
предоставяне на допълнителна информация и документи.  
(5) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Ако съобщението по ал. 4 
не бъде прието на по сочения от заявителя адрес за кореспонденция, срокът за 
отстраняване на непълноти и несъответствия, съответно за представяне на 
допълнителна информация и документи, тече от поставянето на съобщението на 
специално определено за целта място в сградата на ком исията. Това обстоятелство се 
удостоверява с протокол, съставен от длъжностни лица, определени със заповед на 
председателя на комисията.  
(6) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията отказва да 
издаде одобрение по ал. 2, ако не са спазени изискванията на закона и/или на 
актовете по прилагането му или не са осигурени интересите на инвеститорите. Отказът 
се мотивира писмено.  
Чл. 204.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 76 от 2016 
г., в сила от 30.09.2016  г.; изм. и доп., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; изм. и 
доп., бр. 102 от 2019 г.; доп., бр. 16 от 2022 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) 
Комисията може да отнеме издадения лиценз, ако:  
1. лицето не започне да извършва дейността по чл. 1 98, ал. 1 в срок 12 месеца от 
издаването на лиценза, изрично се откаже от издадения лиценз или не е извършвало 
дейността по чл. 198, ал. 1 повече от 6 месеца;  
2. лицето е представило неверни данни, които са послужили като основание за 
издаване на лиценза;   
3. лицето престане да отговаря на условията, при които е издаден лицензът;  
4. лицето престане да отговаря на изискванията за капиталова адекватност и/или 
ликвидност и не предложи в 7 -дневен срок от извършване на нарушението мерки за 
привеждането му в съ ответствие с тези изисквания или в срока по чл. 199, ал. 12 не 
отстрани нарушението;  
5. финансовото състояние на лицето е трайно влошено и то не може да изпълнява 
задълженията си;  
6. (изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм. и доп., бр . 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.; изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.; доп., бр. 16 от 2022 г.) 
лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, и/или лица по чл. 200 не 
са се съобразили с приложена принудителна административна мярка по чл. 264,  ал. 1 
или са извършили или допуснали извършването на нарушение на чл. 90, ал. 1 от 
Закона за пазарите на финансови инструменти и на чл. 14 и 15 от Регламент (ЕС) № 
596/2014 или друго грубо нарушение, или системни нарушения на този закон, на 
Закона за публ ичното предлагане на ценни книжа, на Закона за пазарите на 
финансови инструменти, на отменения Закон срещу пазарните злоупотреби с 
финансови инструменти, Закона за прилагане на мерките срещу пазарните 
злоупотреби с финансови инструменти, Закона за мерките срещу изпирането на пари, 
Закона за мерките срещу финансирането на тероризма, Регламент (ЕС) № 596/2014, 
Регламент (ЕС) 2015/2365 и/или на актовете по прилагането им;  
7. лицето възпрепятства упражнявания от комисията и/или от заместник -
председателя надзор , включително чрез непредставяне на изисквана информация за 
дейността му, представяне на непълна, неясна или противоречива информация или 
информация, непозволяваща да бъде установена реално извършваната дейност, 
размерът и/или основанието за реализираните приходи и/или разходи или други 
съществени за упражнявания надзор и оценката на дейността му обстоятелства;  
8. лицето престане да отговаря на изискванията на част втора, дял втори, ако 
лицензът му включва услугите по чл. 198, ал. 5, т. 1.  
(2) Преди отнем ането на лиценза на лице с произход от Република България, 
което управлява алтернативен инвестиционен фонд с произход от друга държава 
членка, комисията се консултира с компетентните органи на тази държава членка.  
(3) Комисията уведомява писмено дружество то в 7 -дневен срок от вземане на 
решението за отнемане на лиценза. За отнемането на лиценза се уведомява ЕОЦКП.  
(4) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, може да промени 
предмета си на дейност само при изричен отказ от издадения му лицен з и ако не е 
налице основание за принудително отнемане на лиценза.  
(5) След влизането в сила на решението за отнемане на лиценза комисията 
незабавно го изпраща на Агенцията по вписванията за вписване в търговския регистър 
и за назначаване на ликвидатор ил и на съда - за откриване на производство по 
несъстоятелност, и предприема необходимите мерки за уведомяване на 
обществеността.  
Чл. 205.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) (1) (Изм. - 
ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Лице, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, няма право да извършва дейност по чл. 198 след отнемане на 
издадения му лиценз, както и след съдебното ре шение за откриване на производство 
по несъстоятелност. За лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, се 
прилага съответно чл. 32 от Закона за пазарите на финансови инструменти.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Лице,  управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, което е предоставяло услугите по чл. 198, ал. 
5, в 14 -дневен срок от узнаване за решението на комисията за отнемане на лиценза 
изготвя и представя в комисията план за уреждане на отношенията си с клиентите. 
Ликвидаторът, съответно представляващият дружеството, следи за изпълнението на 
плана за уреждане на отношенията с клиентите на дружеството и представя на 
комисията документи, доказващи уреждането на тези отношения.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сил а от 01.01.2018 г.) Отписване на дружеството 
от търговския регистър се допуска само след уреждане на отношенията му с неговите 
клиенти, за което комисията уведомява Агенцията по вписванията.  
Чл. 206.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г .) Лице, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, може да се преобразува само с разрешение на 
комисията, при условие че всички участващи в преобразуването дружества са лица, 
управляващи алтернативни инвестиционни фондове. Условията и редът за издава не на 
разрешението за преобразуване се определят с наредба.  
Раздел III  
(Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от датата, определена в 
съответствие с чл. 67 от Директива 2011/61/ЕС)  
Издаване и отнемане на лиценз за извършване на дейност 
по управление на алт ернативни инвестиционни фондове на 
лица със седалище в трета държава )  
Чл. 207.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от датата, определена в 
съответствие с чл. 67 от Директива 2011/61/ЕС) (1) Лицензът за извършване на 
дейност по управление на алтернативни  инвестиционни фондове с произход от 
държава членка от лице със седалище в трета държава, за което Република България е 
определена като референтна държава членка, както и за предлагане в държави членки 
на управлявани от такова лице алтернативни инвестицион ни фондове се издава от 
комисията.  
(2) Република България може да бъде определена като референтна държава за 
целите на ал. 1 в случаите, когато лицето, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, възнамерява да:  
1. управлява един или повече алтернати вни инвестиционни фондове, установени 
в Република България, без да управлява или предлага алтернативни инвестиционни 
фондове на територията на други държави членки;  
2. управлява един или повече алтернативни инвестиционни фондове, установени 
в Република Бъ лгария и на територията на други държави членки, без да управлява 
или предлага алтернативни инвестиционни фондове на територията на други държави 
членки, при условие че Република България е държавата членка, в която са установени 
повечето алтернативни инве стиционни фондове или в която се управляват най -много 
активи;  
3. управлява само един алтернативен инвестиционен фонд, установен в държава 
членка, който е получил разрешение или е регистриран на територията на държава 
членка, и Република България е държава та членка по произход на този фонд или в 
която този фонд ще бъде предлаган;  
4. управлява само един алтернативен инвестиционен фонд, установен в държава 
членка, който не е получил разрешение и не е регистриран на територията на държава 
членка, и Република България е държавата членка, в която този фонд ще бъде 
предлаган;  
5. предлага само един алтернативен инвестиционен фонд, установен в трета 
държава, само на територията на Република България;  
6. предлага на територията на повече от една държава членка сам о един 
алтернативен инвестиционен фонд, установен в държава членка, който е получил 
разрешение или е регистриран на територията на държава членка, и Република 
България е държавата членка по произход на този фонд или една от държавите 
членки, в които този ф онд ще бъде предлаган;  
7. предлага на територията на повече от една държава членка само един 
алтернативен инвестиционен фонд, установен в държава членка, който не е получил 
разрешение и не е регистриран на територията на държава членка, и Република 
Българ ия е една от държавите членки, в които този фонд ще бъде предлаган;  
8. предлага само един алтернативен инвестиционен фонд, установен в трета 
държава, на територията на повече от една държава членка и Република България е 
една от държавите членки, в които този фонд ще бъде предлаган;  
9. предлага на територията на държави членки повече от един алтернативен 
инвестиционен фонд, установени в държава членка, които са получили разрешение 
или са регистрирани на територията на една държава членка, и Република Бълг ария е 
държавата членка по произход на тези фондове или държавата членка, в която 
повечето от тези фондове ще бъдат предлагани;  
10. предлага на територията на държави членки повече от един алтернативен 
инвестиционен фонд, установени в държава членка, коит о са получили разрешение 
или са регистрирани на територията на повече от една държави членки, и Република 
България е държавата членка, в която повечето от тези фондове ще бъдат предлагани;  
11. предлага на територията на държави членки повече от един алтер нативен 
инвестиционен фонд, установени в държава членка и в трета държава, или повече от 
един алтернативен инвестиционен фонд от трета държава и Република България е 
държавата членка, в която повечето от тези фондове ще бъдат предлагани.  
(3) Ако при прила гане на критериите за определяне на референтна държава 
съгласно ал. 2 освен Република България може да бъде определена и друга 
референтна държава в случаите по ал. 2, т. 2, 3, 6 - 9, лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, със седалище в тр ета държава, което 
възнамерява да управлява алтернативни инвестиционни фондове, установени в 
държава членка, и/или да предлага в държави членки управлявани от него 
алтернативни инвестиционни фондове, трябва да подаде искане до комисията и до 
компетентните органи на всички други възможни референтни държави членки за 
определяне на референтна държава членка, към което прилага стратегията си за 
предлагане на управлявани от него алтернативни инвестиционни фондове на 
територията на държави членки.  
(4) В случаите  по ал. 3 комисията и компетентните органи на останалите държави 
членки, които могат да бъдат определени като референтни държави членки, съвместно 
определят референтна държава членка в едномесечен срок от подаване на искането 
по ал. 3 и своевременно уведом яват за това лицето, подало искането. В случай че 
органите по изречение първо не вземат решение в посочения срок или не уведомят за 
това решение лицето, подало искането, в 7 -дневен срок от вземането на решение 
лицето определя референтна държава членка межд у една от посочените държави въз 
основа на критериите по ал. 2. В случай че комисията не се съгласи с определянето на 
референтна държава от лицето, подало искането, комисията може да уведоми ЕОЦКП 
за осигуряване на съдействие в съответствие с чл. 19 от Рег ламент (ЕС) № 1095/2010.  
(5) Допълнителните изисквания във връзка с процедурата по ал. 1 - 4 са 
определени в Регламент за изпълнение (ЕС) № 448/2013 на Комисията от 15 май 2013 
г. за установяване на процедура за определяне на референтна държава членка за 
лица, управляващи алтернативни инвестиционни фондове, със седалище извън ЕС 
съгласно Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (ОВ, L 132/3 от 
16 май 2013 г.), наричан по -нататък „Регламент за изпълнение (ЕС) № 448/2013".  
Чл. 208.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от датата, определена в 
съответствие с чл. 67 от Директива 2011/61/ЕС; изм., бр. 102 от 2019 г.) (1) За 
издаване на лиценз по чл. 207, ал. 1 се подава заявление по образец, към което се 
прилагат:  
1. данните и документите по ч л. 201, ал. 2;  
2. обосновка на определянето на Република България като референтна държава 
членка и стратегията на заявителя за предлагане на управлявани от него алтернативни 
инвестиционни фондове на територията на държави членки;  
3. информация за разпоре дбите на този дял, които заявителят не може да спазва 
поради противоречие с императивни разпоредби на националното право на заявителя 
или на управляван от него алтернативен инвестиционен фонд от трета държава, който 
ще бъде предлаган на територията на държ ави членки;  
4. доказателства, че съответното законодателство на третата държава съдържа 
разпоредби, равностойни на разпоредбите на т. 3 като регулаторна цел и осигурявано 
равнище на защита на инвеститорите, и че заявителят спазва тези разпоредби на 
законо дателството на третата държава;  
5. правно становище относно разпоредбите на третата държава по т. 4, 
регулаторната им цел и целената с тях защита на инвеститорите;  
6. името или наименованието на законния представител на заявителя и неговият 
постоянен адр ес или адрес на управление, както и адресът му за кореспонденция, ако 
той е различен.  
(2) Данните и документите по чл. 201, ал. 2, т. 2 могат да бъдат представени само 
за алтернативните инвестиционни фондове, установени в държави членки, които 
заявителят възнамерява да управлява, и за алтернативните инвестиционни фондове, 
които възнамерява да предлага на територията на държави членки.  
(3) Заявителят може да не спазва разпоредби на този дял, ако докаже, че:  
1. спазването на съответната разпоредба противор ечи на императивна разпоредба 
на националното право на заявителя или на управляван от него алтернативен 
инвестиционен фонд, установен в трета държава, който ще бъде предлаган на 
територията на държави членки;  
2. законодателството на третата държава, прило жимо към заявителя или към 
управлявания от него алтернативен инвестиционен фонд, установен в трета държава, 
съдържа разпоредби, равностойни на разпоредбите, които няма да бъдат спазвани, 
като регулаторна цел и осигурявано равнище на защита на инвеститорите ;  
3. заявителят и/или управляваният от него алтернативен инвестиционен фонд 
спазва разпоредбите на законодателството на третата държава по т. 2.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Данните и документите по ал. 1 трябва да 
отговарят на изискванията на чл.  201, ал. 6.  
(5) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията се произнася по подаденото 
заявление при съответно прилагане на чл. 201, ал. 7 - 13 и при спазване на ал. 6 - 8. 
Срокът за произнасяне не тече, ако не са представени документите по ал. 1.  
(6) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) При получаване на заявлението по ал. 1 
комисията извършва оценка на определянето на Република България като референтна 
държава членка съгласно критериите по чл. 207, ал. 2, като при положителна оценка 
незабавно, но не по -късно от един месец от получаване на заявлението, уведомява 
ЕОЦКП за извършената оценка и предоставя на ЕОЦКП приложените към заявлението 
данни и документи по ал. 1, т. 2 за становище. От уведомяването по изречение първо 
до представяне на становището на ЕОЦКП от носно определянето на референтната 
държава срокът по чл. 201, ал. 10 спира да тече.  
(7) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) При получаване на заявлението по ал. 1 
комисията извършва оценка на наличието на изискванията по ал. 3, като при 
положителна оценка нез абавно, но не по -късно от един месец от получаване на 
заявлението, уведомяват ЕОЦКП за извършената оценка и предоставя на ЕОЦКП 
приложените към заявлението данни и документи по ал. 1, т. 3 - 5. От уведомяването 
по изречение първо до представяне на становищ ето на ЕОЦКП относно прилагането на 
освобождаването по ал. 2 срокът по чл. 201, ал. 10 спира да тече.  
(8) В случай че комисията издаде решение, без да вземе предвид представеното 
становище на ЕОЦКП по ал. 6 и/или ал. 7, тя незабавно уведомява ЕОЦКП за тов а и 
посочва причините за отклоняването от представеното становище. В случай че 
заявителят възнамерява да предлага управлявани от него алтернативни 
инвестиционни фондове на територията на други държави членки и/или други държави 
членки са държави по произхо д на управлявани от заявителя алтернативни 
инвестиционни фондове, уведомлението по изречение първо се изпраща и до 
компетентните органи на тези държави членки.  
Чл. 209.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от датата, определена в 
съответствие с чл. 67 от  Директива 2011/61/ЕС; изм., бр. 102 от 2019 г.) (1) Комисията 
отказва издаването на лиценз или разширяване на притежавания лиценз с мотивирано 
решение, ако:  
1. е налице някое от условията по чл. 202, ал. 1, т. 1 - 9;  
2. определянето на Република Българи я като референтна държава членка не е в 
съответствие с чл. 207, ал. 2 или това определяне не се подкрепя от стратегията на 
заявителя за предлагане на управлявани от него алтернативни инвестиционни 
фондове на територията на държави членки;  
3. законният пре дставител на заявителя не отговаря на изискванията на чл. 223;  
4. не са налице подходящи договорености за сътрудничество между комисията, 
компетентните органи на държавата членка по произход на съответните алтернативни 
инвестиционни фондове и надзорните о ргани на третата държава, в която е 
седалището на заявителя, осигуряващи ефикасен обмен на информация, който 
позволява на компетентните органи да изпълняват своите задължения във връзка с 
надзора на заявителя;  
5. третата държава, в която е седалището на з аявителя, е посочена като 
отказваща съдействие държава или територия в списъка на Работната група за 
финансови действия;  
6. няма сключено двустранно или многостранно споразумение между Република 
България и третата държава, в която е седалището на заявител я, в съответствие със 
стандартите, установени в член 26 от Модел на данъчна спогодба за доходите и 
имуществото на Организацията за икономическо сътрудничество и развитие относно 
доходите и капитала, осигуряващо ефективен обмен на информация по данъчни 
въпроси;  
7. са налице пречки за ефективното упражняване на надзорните функции на 
комисията или на заместник -председателя, произтичащи от или във връзка с 
прилагането на нормативен или административен акт на трета държава, приложим за 
заявителя, или от огранич ения в надзорните правомощия на компетентните органи на 
третата държава;  
8. заявителят не отговаря на другите изисквания, установени със закона и с 
актовете по прилагането му, освен ако не са налице предпоставките за 
освобождаването му от тях по чл. 208, ал. 3.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) В случаите по ал. 1, т. 3 и 8 и чл. 202, ал. 1, т. 1, 
2 и 4 комисията може да откаже окончателно издаването на лиценз само ако 
заявителят не е отстранил несъответствията и не е представил изискуемите документи 
в определения от нея срок по чл. 201, ал. 7.  
(3) Комисията може да откаже издаването на лиценз, ако не могат да се 
идентифицират действителните собственици на акционер с квалифицирано участие.  
(4) В случаите на отказ заявителят може да направи ново искане за издаване на 
лиценз не по -рано от 6 месеца от влизането в сила на решението за отказ.  
(5) В случай че компетентен орган на установен в държава членка алтернативен 
инвестиционен фонд не се присъедини своевременно към договорености, предвидени в 
ал. 1, т.  4, комисията може да уведоми ЕОЦКП за осигуряване на съдействие в 
съответствие с чл. 19 от Регламент (ЕС) № 1095/2010.  
Чл. 210.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от датата, определена в 
съответствие с чл. 67 от Директива 2011/61/ЕС) (1) Лице, получил о лиценз по този 
раздел, може да започне да извършва разрешената му дейност в съответствие с 
данните, представени към заявлението, след влизането в сила на издадения лиценз, 
ако към заявлението за издаване на лиценз са представени всички необходими данни и  
документи по чл. 208, ал. 1.  
(2) Лице, получило лиценз по този раздел, което не е представило към 
заявлението за издаване на лиценз всички необходими данни и документи съгласно чл. 
208, ал. 1, може да започне да управлява алтернативни инвестиционни фондо ве след 
влизането в сила на издадения лиценз и представянето на всички необходими данни и 
документи по чл. 208, ал. 1. Член 203, ал. 2 - 6 се прилагат съответно.  
Чл. 211.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) В случай че 
лице, получи ло лиценз по този раздел, в срок две години от издаването на лиценза 
промени стратегията си за предлагане на управлявани от него алтернативни 
инвестиционни фондове на територията на държави членки по начин, който би 
повлиял на определянето на Република Бъл гария като референтна държава членка в 
съответствие с чл. 207, ако тази стратегия беше представена към заявлението за 
издаване на лиценз, лицето уведомява за това комисията преди прилагането на новата 
стратегия, посочва референтната държава членка, определ ена съгласно чл. 207, и 
новата стратегия и представя променената стратегия и данните по чл. 208, ал. 1, т. 6 
за законния представител в новата референтна държава членка.  
(2) При получаване на уведомлението по ал. 1 комисията извършва оценка на 
определянет о на новата референтна държава членка, като не по -късно от един месец 
от получаване на уведомлението уведомява ЕОЦКП за извършената оценка и 
предоставя на ЕОЦКП приложените към уведомлението данни и документи.  
(3) Комисията уведомява лицето, получило лице нз по този раздел, първоначалния 
му законен представител и ЕОЦКП за становището си по подаденото уведомление в 
едномесечен срок от представянето на становището на ЕОЦКП относно определянето 
на референтната държава членка или от изтичането на едномесечен ср ок от 
уведомяването на ЕОЦКП по ал. 2, ако в този срок ЕОЦКП не представи становище.  
(4) Ако становището на комисията по ал. 3 подкрепя оценката на лицето, 
получило лиценз по този раздел, за определяне на нова референтна държава членка, 
комисията уведомяв а за това компетентния орган на новата референтна държава 
членка и в 14 -дневен срок му предоставя копие от всички документи, представени или 
съставени във връзка с лицензирането и надзора на лицето, лицензирано по този 
раздел, като от този момент правомощи ята на комисията по отношение на това лице се 
прекратяват.  
(5) В случай че окончателната оценка на комисията по ал. 3 се различава от 
представеното становище на ЕОЦКП, тя незабавно уведомява ЕОЦКП за това и посочва 
причините за отклоняването от представен ото становище. В случай че заявителят 
предлага управлявани от него алтернативни инвестиционни фондове на територията 
на други държави членки и/или други държави членки са държави по произход на 
управлявани от заявителя алтернативни инвестиционни фондове, у ведомлението по 
изречение първо се изпраща и до компетентните органи на тези държави членки.  
(6) В случай че реално осъществяваната от лице, получило лиценз по този раздел, 
дейност на територията на държави членки е в отклонение на представената към 
заявл ението за издаване на лиценз стратегия за предлагане или въз основа на тази 
дейност може да се приеме, че представената към заявлението за издаване на лиценз 
стратегия е съдържала неверни твърдения, или че лицето е променило стратегията си, 
без да бъдат сп азени ал. 1 - 5, комисията изисква от лицето да посочи правилната 
референтна държава членка въз основа на реално следваната стратегия на 
предлагане. Алинеи 1 - 5 се прилагат съответно.  
(7) Лице, получило лиценз по този раздел, което след изтичане на две г одини от 
издаването на лиценза промени стратегията си за предлагане на управлявани от него 
алтернативни инвестиционни фондове на територията на държави членки и въз основа 
на тази промяна възнамерява да промени и референтната си държава членка, подава 
искане за това до комисията. Алинеи 1 - 5 се прилагат съответно.  
(8) В случай че комисията не се съгласи с определянето на референтна държава в 
съответствие с ал. 1 - 7, тя може да уведоми ЕОЦКП за осигуряване на съдействие в 
съответствие с чл. 19 на Регламен т (ЕС) № 1095/2010.  
Чл. 212.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от датата, определена в 
съответствие с чл. 67 от Директива 2011/61/ЕС; изм., бр. 76 от 2016 г., в сила от 
30.09.2016 г.; изм. и доп., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; изм. и доп ., бр. 102 
от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията може да отнеме издадения 
лиценз, ако:  
1. лицето не започне да извършва дейността, за която е получило лиценз по този 
раздел, в срок 12 месеца от издаването на лиценза, изрично се откаже от издадения 
лиценз или не е извършвало дейността, за която е получило лиценз, повече от 6 
месеца;  
2. лицето е представило неверни данни, които са послужили като основание за 
издаване на лиценза;  
3. лицето престане да отговаря на условията, при които е и здаден лицензът;  
4. лицето престане да отговаря на изискванията за капиталова адекватност или 
ликвидност и не предложи в 7 -дневен срок от извършване на нарушението мерки за 
привеждането им в съответствие с тези изисквания или в срока по чл. 199, ал. 11 не  
отстрани нарушението;  
5. финансовото състояние на лицето е трайно влошено и то не може да изпълнява 
задълженията си;  
6. (изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм. и доп., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.; доп., бр. 102 от  2019 г.) лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, и/или лица по чл. 200 не са се съобразили с приложена 
принудителна административна мярка по чл. 264, ал. 1 или са извършили или 
допуснали извършването на нарушение на чл. 90, ал. 1 от Закона  за пазарите на 
финансови инструменти и на чл. 14 и 15 от Регламент (ЕС) № 596/2014 или друго 
грубо нарушение, или системни нарушения на този закон, на Закона за публичното 
предлагане на ценни книжа, на Закона за пазарите на финансови инструменти, на 
отмен ения Закон срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти, Закона за 
прилагане на мерките срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти, Закона 
за мерките срещу изпирането на пари, Регламент (ЕС) № 596/2014, Регламент (ЕС) 
2015/2365 и/или на акт овете по прилагането им;  
7. лицето възпрепятства упражнявания от комисията и/или от заместник -
председателя надзор, включително чрез непредставяне на изисквана информация за 
дейността му, представяне на непълна, неясна или противоречива информация или 
инфо рмация, непозволяваща да бъде установена реално извършваната дейност, 
размера и/или основанието за реализираните приходи и/или разходи или други 
съществени за упражнявания надзор и оценката на дейността му обстоятелства;  
8. лицето не заяви промяна на рефе рентната държава членка в съответствие с чл. 
211, ал. 6.  
(2) Преди отнемане на лиценза на лице, което управлява алтернативен 
инвестиционен фонд с произход от друга държава членка, комисията се консултира с 
компетентните органи на тази държава членка.  
(3) Комисията уведомява писмено дружеството в 7 -дневен срок от вземането на 
решението за отнемане на лиценза.  
(4) Последиците от отнемане на лиценза се уреждат съгласно чл. 205, ал. 1 и 2.  
Чл. 213.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от датата, определена  в 
съответствие с чл. 67 от Директива 2011/61/ЕС) (1) Комисията уведомява ЕОЦКП за 
издадените лицензи, отказите за издаване на лиценз, отнетите лицензи, както и за 
всички промени в издадените лицензи по този раздел.  
(2) Комисията може да иска достъп до во дения от ЕОЦКП централен регистър с 
данните за издадените лицензи на лица, управляващи алтернативни инвестиционни 
фондове, отказите за издаване на лиценз, отнетите лицензи, както и за всички 
промени в издадените лицензи по този раздел, като третира тази ин формация като 
поверителна.  
Раздел IV  
(Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
Регистриране на лица, управляващи алтернативни 
инвестиционни фондове, със седалище в Република 
България  
Чл. 214.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2 013 г.; изм. и доп., бр. 102 
от 2019 г.) (1) Лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, чиито активи 
не надхвърлят установените в чл. 197, ал. 1 прагове, подава заявление за вписване в 
регистъра по чл. 30, ал. 1 от Закона за Комисията за финансо в надзор.  
(2) Към заявлението по ал. 1 се прилагат:  
1. данни за наименованието, седалището и адреса на управление на лицето;  
2. данни за наименованието, седалището, адреса на управление и 
инвестиционните стратегии на управляваните алтернативни инвестици онни фондове 
при спазване на чл. 5, параграф 2 от Делегиран регламент (ЕС) № 231/2013;  
3. данни за размера на активите на управляваните алтернативни инвестиционни 
фондове с разграничаване на активите, придобити чрез използване на ливъридж, 
изчислени в съо тветствие с чл. 2 от Делегиран регламент (ЕС) № 231/2013;  
4. (нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) уставът, правилата и другите учредителни актове 
на всеки алтернативен инвестиционен фонд, който заявителят управлява, или проекти 
на тези документи за алтернативе н инвестиционен фонд, който заявителят 
възнамерява да управлява;  
5. (предишна т. 4 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) други данни и документи, установени с 
наредба.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията се произнася по заявлението по ал. 1 
в едномесечен с рок от получаването му, а когато са били поискани допълнителни 
сведения и документи - в едномесечен срок от получаването им, съответно от изтичане 
на срока за предоставянето им. Член 201, ал. 6 - 8 и 12 се прилагат съответно.  
(4) Комисията може да откаже вписването, ако представените данни и документи 
са непълни, съдържат противоречия, въз основа на представената информация не 
може да се установи размерът на управляваните активи или се установи, че този 
размер е над праговете по чл. 197, ал. 1.  
(5) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) За лице, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, чиито активи не надхвърлят установените в чл. 197, ал. 1 
прагове, се прилагат съответно глава деветнадесета и чл. 242.  
Чл. 215.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20. 12.2013 г.) (1) Лицето, 
регистрирано по този раздел, в 7 -дневен срок от настъпване на съответното 
обстоятелство уведомява комисията за:  
1. промени в наименованието, седалището и адреса му на управление;  
2. промени в наименованието, седалището, адреса на управление и 
инвестиционните стратегии на управляваните алтернативни инвестиционни фондове;  
3. поемане или прекратяване управлението на алтернативен инвестиционен фонд;  
4. други данни, установени с наредба.  
(2) Лицето, регистрирано по този раздел, предс тавя в комисията до края на 
месеца, следващ всяко шестмесечие, информацията по чл. 110, параграф 1 от 
Делегиран регламент (ЕС) № 231/2013.  
Чл. 216.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 102 от 
2019 г.) (1) Лицето, регистрирано по този раздел, осъществява текущо наблюдение на 
управляваните активи в съответствие с чл. 3 и 4 от Делегиран регламент (ЕС) № 
231/2013.  
(2) В случай че управляваните от лице, регистрирано по този раздел, активи 
надхвърлят установените в чл. 197, ал. 1 пр агове, лицето уведомява комисията в 3 -
дневен срок за това обстоятелство при спазване на чл. 4 от Делегиран регламент (ЕС) 
№ 231/2013.  
(3) В случай че лице, регистрирано по този раздел, престане да отговаря на 
изискванията за регистрация според размера на активите под управление при спазване 
на чл. 4, параграф 2 от Делегиран регламент (ЕС) № 231/2013, то трябва в срок 30 -дни 
от възникване на това обстоятелство да подаде заявление за издаване на лиценз 
съгласно раздел II.  
(4) Лице, регистрирано по този разд ел, което управлява активи в размер под 
праговете по чл. 197, ал. 1, може да поиска издаване на лиценз за управление на 
алтернативни инвестиционни фондове при условията на тази глава.  
(5) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Лице, регистрирано по този раздел, което не 
започне да извършва дейност в срок 12 месеца от вписването в регистъра, прекрати 
управлението на алтернативни инвестиционни фондове или не е извършвало 
дейността по управление на алтернативни инвестиционни фондове повече от 6 месеца, 
е длъжно в 7 -дневен срок от настъпването на съответното обстоятелство да уведоми 
комисията с оглед отписването му от регистъра на комисията.  
(6) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Условията и редът за отписване на лице, 
регистрирано по този раздел, се уреждат в наредба.  
(7) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Допълнителни изисквания и условия по 
отношение на лицата, регистрирани по този раздел, могат да се установят с наредба.  
Чл. 217.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Разпоредбите на 
този дял, изв ън посочените в настоящия раздел, не се прилагат за лица, управляващи 
алтернативни инвестиционни фондове, регистрирани по този раздел, за които не е 
възникнало задължение за упражняване на дейност по управление на алтернативни 
инвестиционни фондове въз осн ова на лиценз и които не са поискали издаване на 
такъв лиценз, без да имат задължение за това.  
(2) Национални инвестиционни фондове, управлявани от управляващо дружество, 
се вписват в регистъра на алтернативните инвестиционни фондове с издаване на 
разреше нието или лиценза по чл. 171, ал. 6.  
Глава двадесет и първа  
(Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
ИЗИСКВАНИЯ КЪМ ДЕЙНОСТТА НА ЛИЦАТА, УПРАВЛЯВАЩИ 
АЛТЕРНАТИВНИ ИНВЕСТИЦИОННИ ФОНДОВЕ  
Раздел I  
(Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от  20.12.2013 г.)  
Изисквания във връзка с лицата, управляващи 
алтернативни инвестиционни фондове  
Чл. 218.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е длъжно да:  
1. действа лоялно в на й-добрия интерес на алтернативните инвестиционни 
фондове, които управлява, и на пазара като цяло;  
2. действа с необходимите умения, грижа и внимание, прилагайки добрите 
професионални стандарти, в най -добрия интерес на алтернативните инвестиционни 
фондове , които управлява, на техните инвеститори и на пазара като цяло;  
3. разполага и използва ефективно ресурсите и процедурите, необходими за 
извършване на дейността му, в съответствие с приложимите изисквания и добрите 
професионални стандарти;  
4. инвестира активите на управляваните алтернативни инвестиционни фондове в 
съответствие с устава, съответно с правилата или с учредителните им документи;  
5. избягва конфликт на интереси, а когато не може да бъде избегнат, да 
установява, наблюдава и управлява, както и  да разкрива, ако това е целесъобразно, 
съществуващите конфликти на интереси, за да гарантира интересите и справедливото 
третиране на управляваните алтернативни инвестиционни фондове и техните 
инвеститори;  
6. спазва всички регулаторни изисквания при осъще ствяването на дейността си в 
най-добрия интерес на управляваните алтернативни инвестиционни фондове, на 
инвеститорите и на пазара като цяло.  
(2) Лицето, което управлява алтернативни инвестиционни фондове, третира 
инвеститорите във всеки от управляваните ф ондове справедливо и равнопоставено. 
Преференциално третиране на инвеститор е допустимо само ако това е предвидено в 
устава, съответно в правилата или в другите учредителни документи на съответния 
алтернативен инвестиционен фонд.  
(3) Лице, което управлява  алтернативни инвестиционни фондове и в лиценза му е 
включено предоставяне на услугите по чл. 198, ал. 5, т. 1, няма право да инвестира 
целия или част от портфейла на клиента в дялове на алтернативни инвестиционни 
фондове, които то управлява, без да е полу чило предварителното одобрение от 
клиента.  
(4) Допълнителни изисквания във връзка с изпълнението на ал. 1 извън тези, 
установени с Делегиран регламент (ЕС) № 231/2013, може да бъдат определени с 
наредба.  
Чл. 219.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от  20.12.2013 г.; доп., бр. 76 от 2016 
г., в сила от 30.09.2016 г.) (1) При организиране и изпълнение на дейността си лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е длъжно да:  
1. изгражда и поддържа стабилна и надлежно документирана вътрешна 
организация, осигуряваща професионално и непрекъснато изпълнение на дейността 
му, разпределяне на отговорностите, предотвратяване, установяване, наблюдение, 
управление и оповестяване на конфликт на интереси, ясни линии на отчетност, обмен 
на информация и контр ол;  
2. разполага с ясни и адекватни механизми за вътрешен контрол;  
3. приема и прилага правила за личните сделки на управителните и контролните 
органи на лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, на служителите 
му и на свързаните с тях лица , както и правила за инвестиране на собствените 
средства на лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове;  
4. разполага с механизми за контрол и сигурност в областта на обработването на 
електронни данни;  
5. разполага със счетоводна организация, осигуряваща своевременно, пълно и 
коректно водене, представяне и съхраняване на счетоводната отчетност;  
6. разполага по всяко време с необходимите човешки и технически ресурси, за да 
осигури професионално и автономно управление на алтернативните инвестици онни 
фондове;  
7. изготвя и прилага правила за съхранение на информацията и за отчетност, 
които да осигуряват проследяване на всяка сделка, сключена за сметка на 
управляваните от него алтернативни инвестиционни фондове, най -малко по отношение 
на историята на сделката, стойността й, страните по нея, нейното естество, времето и 
мястото на сключване, както и дали е сключена при спазване на устава, съответно на 
правилата на алтернативния инвестиционен фонд и на действащите към момента на 
сключване на сделката н ормативни изисквания.  
8. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) поддържа организация за 
разглеждане на постъпили жалби.  
(2) Допълнителни изисквания във връзка с изпълнението на ал. 1 извън 
установените с Делегиран регламент (ЕС) № 231/20 13 може да бъдат определени с 
наредба.  
Чл. 219а.  (Нов - ДВ, бр. 26 от 2020 г.) (1) За лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, което е получило лиценз при условията на чл. 201, се 
прилагат съответно чл. 105а и 105б.  
(2) При изпълнение на п олитиката за ангажираност лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, спазва разпоредбите на чл. 219 и 220.  
Чл. 220.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, предприема  в съответствие с 
Делегиран регламент (ЕС) № 231/2013 и писмените правила и процедури по чл. 219, 
ал. 1, т. 1 всички необходими мерки за предотвратяване, установяване, наблюдение и 
управление на конфликти на интереси, които възникват или могат да възникнат  при 
управлението на алтернативни инвестиционни фондове между:  
1. лицето, което управлява алтернативни инвестиционни фондове, включително 
членове на управителните и контролните му органи, други лица, които работят за него 
или са свързани с него лица, и уп равляваните от него алтернативни инвестиционни 
фондове или инвеститорите в тях;  
2. два или повече алтернативни инвестиционни фондове или инвеститорите в тях;  
3. алтернативен инвестиционен фонд или неговите инвеститори и друг клиент на 
лицето, управляващо  алтернативни инвестиционни фондове;  
4. алтернативен инвестиционен фонд или неговите инвеститори и управлявана от 
лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, колективна 
инвестиционна схема или инвеститорите в тази схема;  
5. двама клиенти на л ицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове.  
(2) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, установява в 
писмените правила и процедури по чл. 219, ал. 1, т. 1 и прилага ефективни 
организационни и административни механизми за предотв ратяване, установяване, 
наблюдение и управление на конфликти на интереси с цел да предотвратят увреждане 
на интересите на управляваните алтернативни инвестиционни фондове и техните 
инвеститори. Тези мерки включват най -малко:  
1. идентифициране на процесите  и дейностите, които според характера им, 
приложимите изисквания или добрите професионални стандарти могат да бъдат 
смятани за несъвместими помежду си или съвместното осъществяване на които може 
да доведе до системни конфликти на интереси, като организацио нно се осигурява 
разделното извършване на такива процеси и дейности;  
2. идентифициране на предпоставки в организацията, управлението, ресурсите и 
другите условия във връзка с извършване на дейността, които могат да доведат до 
съществени конфликти на интер еси, и разкриването им пред инвеститорите в 
управляваните алтернативни инвестиционни фондове;  
3. разкриване пред инвеститорите на характера и източниците на конфликт на 
интереси, когато въведените мерки за установяване, предотвратяване, наблюдение и 
управ ление на конфликтите на интереси не гарантират в достатъчна степен 
предотвратяването на увреждането на интересите на инвеститорите;  
4. сключване на писмен договор с основния инвестиционен посредник, чиито 
услуги ще бъдат ползвани при изпълнение на инвести ционната политика на 
управляван алтернативен инвестиционен фонд, в случай че има такъв инвестиционен 
посредник;  
5. други мерки, предвидени в Делегиран регламент (ЕС) № 231/2013 или 
определени с наредба.  
(3) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, избира основните 
инвестиционни посредници, чиито услуги ще бъдат ползвани при изпълнение на 
инвестиционната политика на управляван алтернативен инвестиционен фонд, с 
необходимите умения, грижа и внимание, прилагайки добрите професионални 
стандарти . В договора по ал. 2, т. 4 се определят условията относно прехвърлянето и 
последващото ползване на активите на алтернативния инвестиционен фонд в 
съответствие с устава, правилата или другите учредителни документи на управлявания 
фонд. Копие от договора се  предоставя на депозитаря на алтернативния 
инвестиционен фонд.  
Чл. 221.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, приема и прилага политика, която 
обхваща всички форми на възнагражд ения във връзка с управлението на алтернативни 
инвестиционни фондове, като заплати и други финансови и/или материални стимули, 
включително облаги, свързани с доброволно пенсионно и/или здравно осигуряване, 
изплащани от лицето, управляващо алтернативни инве стиционни фондове, и всички 
възнаграждения, изплащани пряко от управлявани алтернативни инвестиционни 
фондове, включително отсрочени възнаграждения, както и прехвърляне на дялове или 
акции от управлявани алтернативни инвестиционни фондове в полза на следни те 
категории персонал:  
1. служителите на ръководни длъжности;  
2. служителите, чиято дейност е свързана с поемане на рискове;  
3. служителите, изпълняващи контролни функции;  
4. всички други служители, чиито възнаграждения са съизмерими с 
възнагражденията  на служители по т. 1 и 2 и чиито дейности оказват влияние върху 
рисковия профил на лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, или 
върху рисковия профил на управляваните алтернативни инвестиционни фондове.  
(2) Политиката по ал. 1 трябва да от говаря на следните изисквания, съобразени с 
размера и организацията на лицето, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, както и с характера, обхвата и сложността на дейността му:  
1. съответства на принципите за разумно и ефективно управление на рис ка и да го 
насърчава, както и да не насърчава поемането на рискове, които не са съобразени с 
рисковите профили, устава, правилата или учредителните документи на управляваните 
алтернативни инвестиционни фондове;  
2. политиката за възнагражденията съответств а на бизнес стратегията, целите, 
ценностите и интересите на лицето, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, и на управляваните алтернативни инвестиционни фондове или на 
инвеститорите в тях и включва мерки за предотвратяване на конфликтите на интере си;  
3. лицата по ал. 1, т. 3 получават възнаграждение, съобразено с постигането на 
целите, свързани с функциите им, независимо от резултатите на секторите на дейност, 
които тези лица контролират;  
4. възнагражденията на лицата по ал. 1, т. 1, изпълняващи функции в областта на 
управлението на риска и съответствието, се контролират пряко от комитета по 
възнагражденията;  
5. когато възнаграждението е обвързано с резултатите от дейността, неговият общ 
размер се основава на комбинация от оценката за резултатите  на отделното лице и на 
организационното звено, в което работи, или на съответния алтернативен 
инвестиционен фонд и цялостните резултати на лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове;  
6. оценката на индивидуалните резултати се извършва въз осн ова на финансови и 
нефинансови показатели;  
7. оценката на резултатите е част от оценъчен процес, обхващащ период от 
няколко години, съобразена с икономическия цикъл на алтернативните инвестиционни 
фондове, управлявани от лицето, управляващо алтернативни и нвестиционни фондове, 
за да се гарантира, че процесът на оценка се основава на по -дългосрочни резултати и 
че фактическото изплащане на елементите от възнаграждението, обвързани с 
резултатите, се разсрочва в период, който е съобразен с политиката за обратно  
изкупуване на управляваните алтернативни инвестиционни фондове и техните 
инвестиционни рискове;  
8. гарантирано променливо възнаграждение се предоставя само по изключение 
при назначаване на нови служители и само за първата година, следваща 
назначаването и м;  
9. определя се подходящото съотношение между постоянното и променливото 
възнаграждение в зависимост от категорията персонал и максимална горна граница на 
променливото възнаграждение за всяка категория персонал, като постоянното 
възнаграждение е в доста тъчен размер, превишаващ допустимия променлив дял на 
възнаграждението, така че да е възможно прилагането на гъвкава политика по 
отношение на променливите елементи на възнаграждението, включително възможност 
такива да не се изплащат;  
10. плащанията, свърза ни с предсрочното прекратяване на договор, отразяват 
постигнатите в течение на времето резултати и са определени по такъв начин, че да не 
се насърчава неуспехът;  
11. измерването на резултатите от дейността, използвано за изчисляване на 
променливите елемен ти на възнаграждението или съвкупностите от променливи 
елементи, включва цялостен механизъм за корекции с цел отчитане на всички 
настоящи и бъдещи рискове;  
12. в зависимост от правноорганизационната структура на алтернативния 
инвестиционен фонд и неговия устав, правила или учредителни документи най -малко 
50 на сто от променливото възнаграждение се състои от дялове или акции от 
съответния алтернативен инвестиционен фонд или равностойни права на собственост, 
или инструменти, свързани с акциите, или равностой ни непарични инструменти, като 
този праг може да бъде по -нисък, ако управлението на алтернативния инвестиционен 
фонд представлява по -малко от 50 на сто от общия портфейл, управляван от лицето, 
управляващи алтернативни инвестиционни фондове;  
13. инструмент ите по т. 12 са обект на подходяща политика за задържане, целяща 
постигане на съответствие между стимулите и интересите на лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, и на управляваните такива фондове и техните 
инвеститори;  
14. не по -малко от 40 на сто от променливото възнаграждение се разсрочва за 
период с минимална продължителност от три до 5 години в зависимост от 
икономическия цикъл и политиката за обратно изкупуване на дялове от съответния 
алтернативен инвестиционен фонд и съответства на е стеството на рисковете на този 
фонд; срокът може да бъде по -кратък от три години, ако икономическият цикъл на 
фонда е по -кратък, като възнаграждението се изплаща пропорционално във времето, а 
при особено голям размер на променливото възнаграждение изплащан ето на най -
малко 60 на сто от сумата се разсрочва;  
15. променливото възнаграждение, включително разсрочената част от него, се 
изплаща единствено ако е съобразено с цялостното финансово състояние на лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, и  е оправдано от гледна точка на 
резултатите на лицето по ал. 1, организационното звено, в което работи, и съответния 
алтернативен инвестиционен фонд, като при незадоволителни или отрицателни 
финансови резултати на лицето, управляващо алтернативни инвестици онни фондове, 
или на съответния алтернативен инвестиционен фонд общият размер на променливото 
възнаграждение се намалява значително, включително с намаляване на текущи 
компенсации, намаляване на суми, начислени за минал период, или възстановяване на 
вече н ачислено възнаграждение;  
16. политиката във връзка с обезщетения при пенсиониране трябва да съответства 
на бизнес стратегията, целите, ценностната система и дългосрочните интереси на 
лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, и на управлявани те от 
него алтернативни инвестиционни фондове, като при напускане на служител преди 
пенсиониране обезщетението при пенсиониране се задържа от лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, под формата на инструменти по т. 12 за срок 
пет години, а при достигане на пенсионна възраст от служител обезщетението при 
пенсиониране се изплаща под формата на инструменти по т. 12, които служителят 
няма право да прехвърля за срок 5 години;  
17. служителите се задължават да не използват лични стратегии за огран ичаване 
на риска или застраховане, свързано с възнагражденията или отговорността, с цел 
намаляване на рисково обвързаните ефекти върху възнаграждението им, предвидени в 
договорите им;  
18. променливото възнаграждение не се изплаща посредством инструменти и ли 
методи, които улесняват заобикалянето на посочените в т. 1 - 17 изисквания.  
(3) Политиката по ал. 1 се приема от управителния орган на лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, който извършва периодичен преглед на 
принципите й и отговаря за изпълнението им. Изпълнението на политиката по ал. 1 се 
подлага най -малко веднъж годишно на централен и независим вътрешен преглед.  
(4) Лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, което е значимо по 
размер, организация, естеството, обхвата ил и сложността на дейността си или по 
размер на управляваните алтернативни инвестиционни фондове, създава комитет по 
възнагражденията, чиито членове са членове на управителния орган, на които не е 
възложено управлението. Комитетът по възнагражденията се създ ава по начин, който 
осигурява извършването на компетентна и независима преценка на политиката по ал. 
1 и практиките по прилагането й, както и на въведените стимули за управление на 
риска. Комитетът по възнагражденията отговаря за подготовката на решенията на 
управителния орган относно възнагражденията, включително за онези от тях, които 
влияят върху риска и управлението на лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, или на управляваните алтернативни инвестиционни фондове.  
(5) Допълнителни изиск вания относно прилаганата политика за възнагражденията 
могат да бъдат определени с наредба.  
Чл. 222.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 95 
от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02. 2018 г.) (1) 
Лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, може да сключи договор с 
трето лице, с който да делегира на това трето лице изпълнение на определени свои 
функции, ако са спазени следните условия:  
1. възлагането на функции на трето лице се налага от обективни причини;  
2. делегирането на функции не е в степен, в която лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, вече не може да се смята за такова, или по 
начин, че функциите му да се сведат само до приемане и предаване на информ ация;  
3. определянето на третото лице и последващият преглед на избора му и на 
изпълнението на делегираните на това лице функции се извършва с необходимите 
умения, грижа и внимание, прилагане на добрите професионални стандарти, в най -
добрия интерес на алт ернативните инвестиционни фондове, които управлява, на 
техните инвеститори и на пазара като цяло;  
4. третото лице трябва да разполага с организация, технически ресурси и 
квалифицирани служители, осигуряващи изпълнението на възложените функции в 
съответств ие с изискванията на този закон;  
5. лицата, които управляват дейността на третото лице, разполагат с добра 
репутация и опит във възлаганата дейност най -малко една година;  
6. (доп. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) когато се делегират 
функции по управление на портфейл или по управление на риска, те се делегират само 
на дружества, които са лицензирани или са регистрирани за целите на управлението 
на активи и подлежат на надзор, или, ако това условие не може да бъде изпълнено, 
третото лице тр ябва да бъде одобрено от комисията по предложение на заместник -
председателя;  
7. когато се делегират функции по управление на портфейл или по управление на 
риска на дружество от трета държава, трябва да е осигурено сътрудничеството между 
комисията и органа , осъществяващ надзор върху третото лице;  
8. сключването на договор с трето лице не трябва да създава пречки за 
ефективното упражняване на надзорните функции на комисията или на заместник -
председателя, както и да възпрепятства управлението на алтернативни я 
инвестиционен фонд в най -добър интерес на инвеститорите;  
9. договорът с трето лице трябва да съдържа разпоредби, даващи възможност на 
лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, да осъществява по всяко 
време ефективен надзор върху дейността на третото лице във връзка с изпълнението 
на сключения договор, включително да получава периодично и/или при поискване 
информация от това лице;  
10. договорът с трето лице трябва да съдържа разпоредби, даващи възможност на 
лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, да дава по всяко време 
допълнителни указания на насрещната страна по договора и едностранно да го 
прекратява без предизвестие, когато това е в интерес на инвеститорите.  
(2) Лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, не мо же да 
делегира функции по управление на портфейл или по управление на риска на 
депозитаря или на подизпълнител на депозитаря.  
(3) Лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, не може да 
делегира функции по управление на портфейл или по управление  на риска на трето 
лице, чиито интереси могат да противоречат на интересите на лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, или на инвеститорите в управляваните 
алтернативни инвестиционни фондове, освен ако това лице е отделило 
организационно и функционално изпълнението на функциите по управление на 
портфейл или по управление на риска от процесите и дейностите, които то изпълнява 
и които са или евентуално могат да бъдат несъвместими с тези функции, и 
конфликтите на интереси, които могат да възник нат, са съответно установени, 
управлявани, наблюдавани и разкрити на инвеститорите в управляваните 
алтернативни инвестиционни фондове.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., в 
сила от 16.02.2018 г.) Делегиране  на функции на трето лице се допуска, ако е 
издадено предварително одобрение за това от комисията. Към заявлението за 
издаване на одобрение се прилагат сключеният договор, данни и документи, 
удостоверяващи спазването на изискванията по ал. 1 и обосноваващи  избора на 
конкретното трето лице, определени с наредба. Комисията се произнася по реда на чл. 
203, ал. 3 - 6.  
(5) Трето лице, на което са делегирани функции от лице, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, може последващо да делегира една или пов ече 
от тези функции, както и лице, на което тези функции са последващо делегирани, 
може допълнително да делегира някоя от тях, ако са изпълнени следните условия:  
1. лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е дало съгласието 
си преди последв ащото делегиране;  
2. изискванията на ал. 1 и 4 са спазени съответно.  
(6) В случаите по ал. 5 се прилагат и ограниченията по ал. 2 и 3.  
(7) Делегирането на функции по ал. 1 и последващото делегиране по ал. 5 не 
освобождава лицето, управляващо алтернативн и инвестиционни фондове, от 
отговорността към управляваните алтернативни инвестиционни фондове и техните 
инвеститори.  
(8) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, и третото лице, 
на което са делегирани функции съгласно ал. 1, ако то е извър шило последващо 
възлагане на някоя от тези функции, най -малко веднъж годишно извършват преглед на 
сключените договори за възлагане на функции и тяхното изпълнение.  
(9) Допълнителни изисквания във връзка с изпълнението на ал. 1 извън тези, 
установени с Дел егиран регламент (ЕС) № 231/2013, може да бъдат определени с 
наредба.  
Чл. 223.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Лице със 
седалище в трета държава, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, за 
което Република България е реф ерентна държава, трябва да има законен представител 
с постоянен адрес, ако е физическо лице, или със седалище или клон, ако е 
юридическо лице, на територията на Република България, чрез който се осъществява 
кореспонденцията между комисията и лицето, управл яващо алтернативни 
инвестиционни фондове, между инвеститорите от Европейския съюз в съответния 
предлаган и/или управляван от това лице алтернативен инвестиционен фонд и това 
лице, както и между това лице и други лица, с които то има отношения във връзка с 
предлагането и/или управлението на алтернативен инвестиционен фонд на 
територията на държава членка.  
(2) Законният представител по ал. 1 заедно с лицето, което представлява, 
изпълнява функциите по съответствието, свързани с дейностите по управление и 
предлагане, извършвани от лицето от третата държава в съответствие с този закон. 
Законният представител - физическо лице, трябва да разполага с квалификация и 
професионален опит за изпълнение на функцията по изречение първо, а законният 
представител - юридичес ко лице - със служители с необходимите квалификация и 
опит. Допълнителни изисквания към законния представител се установяват с наредба.  
Чл. 224.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.; изм. , бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) (1) (Изм. - 
ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Всяко физическо или юридическо лице 
или лица, действащи съгласувано, които са взели решение да придобият пряко или 
непряко квалифицирано участие в лиц е, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, трябва да уведомят писмено комисията преди придобиването. Изискването 
на изречение първо се прилага и за всяко физическо или юридическо лице или лица, 
действащи съгласувано, които са взели решение да увели чат впоследствие пряко или 
непряко квалифицираното си участие така, че то да достигне или да премине 
праговете от една пета, една трета или една втора от капитала или от гласовете в 
общото събрание на лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, и ли 
така, че в резултат на това увеличение лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, да стане тяхно дъщерно дружество.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., в 
сила от 16.02.2018 г.) Комисията по предложение на заместник -председателя извършва 
оценка на заявеното придобиване по ал. 1 при съответно прилагане на чл. 53 - 57 и чл. 
59 от Закона за пазарите на финансови инструменти, като срокът по чл. 56, ал. 1 от 
Закона за пазарите на финансови инструме нти е 30 работни дни, а по чл. 56, ал. 2 - 5 
от същия закон - 20 работни дни.  
Чл. 225.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 95 
от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Промяна в документите по чл. 201, ал. 2, т. 1, букви 
„г" и „е" се допуска след одобрение от комисията по предложение на заместник -
председателя, за издаването на което се подава заявление, към което се прилагат 
документи, определени с наредба. Комисията се произнася по реда на чл. 203, ал. 3 - 
6.  
Чл. 226.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.; доп., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) 
Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е длъжно да представи в 
комисията го дишен отчет изготвен съгласно изискванията на Международните 
счетоводни стандарти в срок до 90 дни от завършването на финансовата година със 
съдържание, определено с наредба.  
(2) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е длъжно да 
представ и в комисията до 10 -о число на месеца, следващ тримесечието, счетоводен 
баланс и отчет за приходите и разходите към последната дата на всяко тримесечие, 
както и тримесечен отчет за капиталовата си адекватност и ликвидност със 
съдържание, определено с наред ба.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) При констатирани 
непълноти и други несъответствия с изискванията на закона, включително с 
Международните стандарти за финансови отчети, допуснати в отчетите за капиталова 
адекватност и ликвид ност, както и във финансовите отчети, регистри и други 
счетоводни документи комисията изпраща съобщение и определя срок, в който лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е длъжно да ги отстрани. Член 
203, ал. 5 се прилага съответно.  
(4) Одиторът на лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, 
уведомява незабавно комисията за всяко обстоятелство, което му е станало известно 
при извършване на одит на лицето, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, или свързано с него лице и което съставлява съществено нарушение на този 
закон и/или на актовете по прилагането му, или може да повлияе неблагоприятно 
върху осъществяването на дейността на лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, или представлява основание за отказ за  изразяване на 
мнение, основание за изразяване на резерви или основание за изразяване на 
отрицателно мнение. В случаите по изречение първо не се прилагат ограниченията за 
разкриване на информация, предвидени в закон, в подзаконов нормативен акт или в 
догов ор.  
Чл. 227.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 102 от 
2019 г.) (1) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, уведомява 
комисията за:  
1. откриване или закриване на клон;  
2. изменение на наименованието, вписан о в издадения лиценз, както и за 
изменение на седалището или адреса на управление;  
3. изменения и допълнения в устава или дружествения договор и в другите 
документи, които са послужили като основание за издаване на лиценза на лицето, 
управляващо алтернати вни инвестиционни фондове;  
4. промени в състава на лицата по чл. 200;  
5. други обстоятелства, определени с наредба.  
(2) Задължението по ал. 1 се изпълнява от лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, в 7 -дневен срок от вземането на решение то, от внасянето или 
узнаването на изменението или допълнението, а в случаите, когато обстоятелството 
подлежи на вписване в търговския регистър - от вписването.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, ув едомява комисията за всяко придобиване или прехвърляне 
на участие съгласно чл. 224 в срок един ден от узнаването и представя в комисията 
към 30 юни и 31 декември всяка година в 10 -дневен срок от посочените дати списък на 
лицата, които притежават пряко или непряко квалифицирано участие, както и данни за 
притежаваните от тях гласове в общото събрание.  
Чл. 228.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.) (1) В случаите, когато в лиценза на лице, ко ето управлява 
алтернативни инвестиционни фондове, е включено предоставяне на услугите по чл. 
198, ал. 5, т. 1, и лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, държи 
пари и/или финансови инструменти на тези клиенти и по тази причина за него могат да 
възникнат задължения към тях, то е длъжно да прави парични вноски във Фонда за 
компенсиране на инвеститорите по чл. 77н, ал. 2 от Закона за публичното предлагане 
на ценни книжа. Разпоредбите на глава пета, раздел IV от Закона за публичното 
предлагане на  ценни книжа се прилагат съответно.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) За лице, което управлява 
алтернативни инвестиционни фондове и предоставя услуги по чл. 198, ал. 5, се 
прилагат съответно чл. 5, ал. 4, чл. 65, ал. 1, 2, 4 и 5,  чл. 71, 72, 73, 76, 78, 79, 81, чл. 
82, ал. 2, чл. 86, 90, чл. 91, ал. 1, чл. 92, чл. 93, ал. 1, 3, 4 и 5 и чл. 94 от Закона за 
пазарите на финансови инструменти.  
Раздел II  
(Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
Изисквания във връзка с управляваните алтернативни 
инвестиционни фондове  
Чл. 229.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 22 
от 2015 г., в сила от 24.03.2015 г.; изм. и доп., бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 
г.; доп., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 22 от 2015 г., в сила от 24.03.2015 г.) 
Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, приема и прилага ясни, 
пълни и конкретни писмени правила за управление на риска с цел установяване, 
измерване, постоянно наблюдение, управлени е и контрол във всеки момент на риска 
на всяка инвестиционна позиция и неговото влияние върху общия рисков профил на 
всеки управляван алтернативен инвестиционен фонд и на всички други рискове, на 
които е изложен или може да бъде изложен алтернативният инве стиционен фонд и 
които влияят върху инвестиционната му стратегия. При оценяване на кредитното 
качество на активите на управляваните от него алтернативни инвестиционни фондове 
лицето събира и анализира всяка относима информация, необходима за извършването 
на тази оценка, като не се доверява единствено и механично на кредитни рейтинги, 
присъдени от агенции за кредитен рейтинг по чл. 3, параграф 1, буква „б" на 
Регламент (ЕО) № 1060/2009 на Европейския парламент и на Съвета от 16 септември 
2009 г. относно аген циите за кредитен рейтинг.  
(2) Правилата по ал. 1 трябва да осигуряват:  
1. функционалното и организационното отделяне на функциите по управление на 
риска от функциите по управление на портфейл и от останалите оперативни функции, 
във връзка с осъществяван ето на които могат да възникнат рискове за алтернативния 
инвестиционен фонд, чрез създаване на постоянно звено за управление на риска;  
2. правилното установяване, измерване, наблюдение, управление и контрол на 
рисковете, свързани с всяка инвестиционна поз иция, и на тяхното влияние върху 
общия рисков профил на всеки управляван алтернативен инвестиционен фонд, 
включително чрез използване на подходящи процедури за стрес тестове;  
3. определянето и спазването на максимално ниво на ливъридж, приложимо при 
управ лението на съответния алтернативен инвестиционен фонд, и на правото за 
повторно използване на обезпечение, което може да бъде предоставено във връзка с 
инвестиционни позиции с използване на ливъридж, като се отчитат видът на 
алтернативния инвестиционен фон д, инвестиционната му стратегия, източниците на 
използвания ливъридж, всички други връзки и отношения с институции на финансовия 
пазар, които могат да породят системен риск, необходимостта от ограничаване на 
експозицията към всяка насрещна страна, степента  на обезпеченост при използване на 
ливъридж, съотношението между активи и пасиви, мащабът, характерът и обемът на 
дейността на лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, на 
съответните пазари.  
(3) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционн и фондове, при инвестиране 
на активите на управляван алтернативен инвестиционен фонд:  
1. спазва инвестиционната стратегия, целите и рисковия профил на 
алтернативния инвестиционен фонд;  
2. прилага установени в правилата по ал. 1 достатъчни и адекватни про цедури за 
комплексна проверка на характера и степента на рисковете, на които алтернативният 
инвестиционен фонд може да бъде изложен при извършване на съответната 
инвестиция, и влиянието на тези рискове върху инвестиционната стратегия на 
алтернативния инвес тиционен фонд;  
3. осигурява постоянно наблюдение и преоценка на рисковете, на които 
алтернативният инвестиционен фонд може да бъде изложен във връзка с всяка 
инвестиционна позиция и в резултат на комбинацията от повече или от всички 
инвестиционни позиции;   
4. управлява идентифицираните рискове по начин да осигури, че рисковият 
профил на алтернативния инвестиционен фонд отговаря на размера и структурата на 
портфейла, на инвестиционните стратегии и целите на фонда, заложени в устава, в 
правилата или в други учредителни документи, проспекта и документите във връзка с 
предлагането на алтернативния инвестиционен фонд.  
(4) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, най -малко 
веднъж годишно извършва оценка на въведените с правилата по ал. 1 системи з а 
управление на риска и тяхното функциониране, като при необходимост приема 
промени в тези правила.  
(5) (Изм. и доп. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Промяна в 
правилата по ал. 1 се допуска след одобрение от комисията по предложение на 
заместник -председателя, за издаването на което се подава заявление, към което се 
прилагат документи, определени в наредба. Комисията се произнася по реда на чл. 
203, ал. 3 - 6.  
(6) (Нова - ДВ, бр. 22 от 2015 г., в сила от 24.03.2015 г.; изм., бр. 95 от 2017  г., в 
сила от 01.01.2018 г.) При преценката за спазването на изискванията по ал. 1 и на 
адекватността на използваните от лицето, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, методи за кредитна оценка комисията отчита естеството, мащаба и 
сложността на дейностите на алтернативния инвестиционен фонд, оценява 
използването на позовавания на кредитни рейтинги и при необходимост предприема 
действия за ограничаване на доверяването единствено и механично на кредитните 
рейтинги.  
(7) (Предишна ал. 6 - ДВ, бр . 22 от 2015 г., в сила от 24.03.2015 г.) Допълнителни 
изисквания във връзка с правилата, организацията, системите и процесите за 
управление на риска извън тези, установени с Делегиран регламент (ЕС) № 231/2013, 
може да бъдат определени с наредба.  
(8) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Общите референтни параметри за сценариите, 
използвани при стрес тестовете, които се извършват в съответствие с чл. 28 от 
Регламент (EС) 2017/1131, на алтернативен инвестиционен фонд, който е фонд на 
паричния пазар, се определят  с насоките на ЕОЦКП по чл. 28, параграф 7 от Регламент 
(ЕС) 2017/1131, за които комисията е взела решение за прилагането им съгласно чл. 
13, ал. 1, т. 26 от Закона за Комисията за финансов надзор, като допълнителни 
изисквания могат да се предвидят в наред ба.  
Чл. 230.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, за всеки управляван 
алтернативен инвестиционен фонд, различен от алтернативен инвестиционен фонд от 
затворен тип, който не изп олзва ливъридж, приема и прилага ясни, пълни и конкретни 
писмени правила за управление на ликвидността с цел установяване, измерване, 
наблюдение, управление и контрол на риска по отношение на ликвидността на 
алтернативния инвестиционен фонд и осигуряване н а съответствие между ликвидния 
профил на инвестициите и задълженията на фонда.  
(2) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, провежда с 
честота, съобразена с характеристиките на управлявания алтернативен инвестиционен 
фонд, стрес тестове при  обичайни и при извънредни условия, свързани с ликвидността, 
които му дават възможност да оцени и наблюдава ликвидния риск на управлявания 
фонд.  
(3) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, за всеки 
управляван алтернативен инвестиционен фон д осигурява последователност на 
инвестиционната стратегия, ликвидния профил и политиката на обратно изкупуване на 
фонда.  
(4) Допълнителни изисквания във връзка с правилата, организацията, системите и 
процесите за управление на ликвидността извън тези, уст ановени с Делегиран 
регламент (ЕС) № 231/2013, може да бъдат определени с наредба.  
Чл. 231.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 21 
от 2021 г.) (1) (Предишен текст на чл. 231, изм. - ДВ, бр. 21 от 2021 г.) Лице, 
управля ващо алтернативни инвестиционни фондове, може да инвестира активите на 
управляван от него алтернативен инвестиционен фонд в секюритизационни позиции 
само при спазване изискванията на Регламент (ЕС) 2017/2402.:  
(2) (Нова - ДВ, бр. 21 от 2021 г.) Когато лиц е, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, има секюритизираща позиция и секюритизацията вече не 
отговаря на изискванията, предвидени в Регламент (ЕС) 2017/2402, то следва да 
действа в най -добрия интерес на инвеститорите и да предприеме действия по 
привеждане в съответствие с изискванията на регламента, когато е необходимо.  
Чл. 232.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 95 
от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 16 от 2022 г.) (1) (Изм. и доп. - ДВ, бр. 95 
от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 16 от 2022 г.) Лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, за всеки управляван алтернативен 
инвестиционен фонд приема и прилага ясни, пълни и конкретни писмени правила с цел 
извършване на точна и не зависима оценка на активите и за изчисляване нетната 
стойност на активите на един дял или акция на фонда в съответствие с приложимото 
законодателство на държавата, в която е установен съответният алтернативен 
инвестиционен фонд, и с устава, правилата или д ругите му учредителни документи. 
Промените в правилата по изречение първо на алтернативните инвестиционни 
фондове, установени в Република България, подлежат на предварително одобрение от 
комисията по предложение на заместник -председателя, която се произнас я по 
подаденото заявление за издаване на одобрение по реда на чл. 203, ал. 3 - 6.  
(2) Оценяването на активите на алтернативния инвестиционен фонд се извършва 
от лицето, управляващо алтернативния инвестиционен фонд, или от външен оценител 
- физическо или ю ридическо лице, независимо от фонда, от лицето, управляващо 
фонда, и от свързано с фонда или с лицето, управляващо фонда, лице.  
(3) В случай че оценяване на активите на алтернативния инвестиционен фонд се 
извършва от лицето, което го управлява, изпълнение то на функцията по оценяване 
трябва да е организационно и функционално отделено от изпълнението на функциите 
по управление на портфейл и в установените в прилаганите от лицето, управляващо 
алтернативния инвестиционен фонд, правила, включително в прилаганат а политика за 
възнагражденията, са въведени мерки за ограничаване конфликтите на интереси и 
предотвратяване на неправомерно влияние върху служителите, изпълняващи тези 
функции.  
(4) В случай че оценяването на активите на алтернативния инвестиционен фонд 
се извършва от външно лице, трябва да са спазени следните изисквания:  
1. външният оценител осъществява дейността въз основа на предвидена в закон 
задължителна професионална регистрация или въз основа на нормативно установени 
правила или правила за професион ално поведение;  
2. налице са обективно установими гаранции, че външният оценител е в състояние 
да изпълнява ефективно функцията по оценяване в съответствие с изискванията на ал. 
1 - 3 и ал. 5 - 11;  
3. спазени са изискванията на чл. 222, ал. 1, 2 и 3 и на  Делегиран регламент (ЕС) 
№ 231/2013.  
(5) Лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, не може да 
възложи функцията по оценяване на активите на управляван алтернативен 
инвестиционен фонд на неговия депозитар, освен ако депозитарят е отделил 
орган изационно и функционално изпълнението на функциите си като депозитар от 
изпълнението на функциите на оценител и конфликтите на интереси, които могат да 
възникнат, са съответно установени, управлявани, наблюдавани и разкрити на 
инвеститорите в алтернативния  инвестиционен фонд.  
(6) (Доп. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Делегиране на функцията 
по оценяване на външен оценител се допуска при спазване изискванията на Делегиран 
регламент (ЕС) № 231/2013 и ако е издадено предварително одобрение з а това от 
комисията по предложение на заместник -председателя при условията на чл. 222, ал. 4. 
Към заявлението за издаване на одобрение допълнително се прилагат данни и 
документи, удостоверяващи спазването на изискванията на ал. 4.  
(7) Назначеният външен о ценител не може да делегира функцията по оценяване 
на трето лице.  
(8) Оценяването на активите на алтернативния инвестиционен фонд и 
изчисляването на нетната стойност на активите на един дял или акция се извършва въз 
основа на обективни критерии и при спаз ване на процедурите, установени в правилата 
по ал. 1 и в приложимото законодателство, с полагане на дължимата грижа и със 
следната честота:  
1. за алтернативен инвестиционен фонд от затворен тип - най-малко веднъж 
годишно, а за такъв фонд, за който Републи ка България е държава членка по произход 
- веднъж на три месеца, както и при увеличаване или намаляване на капитала;  
2. за алтернативен инвестиционен фонд от отворен тип - с честота, която отговаря 
на политиката за емитиране и обратно изкупуване на фонда и е подходяща съобразно 
притежаваните от него активи.  
(9) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, обявява в 
комисията и съобщава на инвеститорите по подходящ начин, определен в устава, в 
правилата или в другите учредителни актове на управл явания алтернативен 
инвестиционен фонд, информация за определената нетна стойност на активите на 
един дял или акция на алтернативния инвестиционен фонд най -късно в деня, следващ 
изчисляването на тази стойност.  
(10) Лицето, управляващо алтернативни инвести ционни фондове, отговаря за 
точната оценка на активите на управляваните алтернативни инвестиционни фондове, 
изчисляването на нетната стойност на активите и публикуването й. Отговорността по 
изречение първо не се ограничава при възлагане на функцията по оце няване на 
външен оценител. Външният оценител отговаря пред лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, за всяка претърпяна от това лице загуба 
вследствие на неизпълнение на задълженията на външния оценител, за което 
последният отговаря.  
(11) Допълнителни изисквания във връзка с оценяването на активите и 
изчисляване нетната стойност на активите извън тези, установени с Делегиран 
регламент (ЕС) № 231/2013, се определят с наредба.  
Чл. 233.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; и зм. и доп., бр. 95 
от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; доп., 
бр. 16 от 2022 г.) (1) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, за 
всеки управляван алтернативен инвестиционен фонд сключва догов ор с депозитар, 
който:  
1. съхранява притежаваните от алтернативния инвестиционен фонд, включително 
чрез действащото за него лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, 
активи, както следва:  
а) безналичните финансови инструменти се вписват в деп озитарна институция към 
подсметка на депозитаря, като депозитарят води тези инструменти по отделни сметки, 
открити на името на алтернативния инвестиционен фонд или на лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, действащо за фонда;  
б) другите ф инансови инструменти се съхраняват в депозитаря;  
в) депозитарят води регистър за останалите активи след установяване 
собствеността на алтернативния инвестиционен фонд върху тези активи, включително 
чрез действащото за него лице, управляващо алтернативни и нвестиционни фондове, 
въз основа на представените от алтернативния инвестиционен фонд, включително 
чрез действащото за него лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, 
данни и документи или други доказателства, до които депозитарят има достъп, ка то 
депозитарят постоянно поддържа актуални данни за собствеността;  
2. (изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) следи паричните потоци на 
алтернативния инвестиционен фонд и гарантира, че получените при емитиране на 
дялове или акции на алтерн ативния инвестиционен фонд плащания постъпват и 
съответно всички парични средства на фонда се съхраняват по сметки, открити на 
името на алтернативния инвестиционен фонд или на името на лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, действащо за ал тернативния инвестиционен 
фонд, или на името на депозитаря, действащ за алтернативния инвестиционен фонд, в 
лице по чл. 93, ал. 1, т. 1 - 3 от Закона за пазарите на финансови инструменти или в 
друго лице, имащо същите функции като лице по чл. 93, ал. 1, т.  1 - 3 от Закона за 
пазарите на финансови инструменти на съответния пазар в трета държава, на който е 
необходимо поддържането на парични сметки, при условие че това лице подлежи на 
регулиране и надзор, еквивалентни на изискванията и принципите на правото н а 
Европейския съюз, регулиращо дейността на лицата по чл. 93, ал. 1, т. 1 - 3 от Закона 
за пазарите на финансови инструменти; паричните средства на алтернативния 
инвестиционен фонд се отделят от средствата на лицето по чл. 93, ал. 1, т. 1 - 3 от 
Закона за пазарите на финансови инструменти и от средствата на депозитаря или на 
друго лице, на чието име са открити сметките;  
3. осигурява, че издаването, продажбата, обратното изкупуване и обезсилването 
на дяловете или акциите на алтернативния инвестиционен фонд се осъществява в 
съответствие със закона и с устава, съответно с правилата или с другите учредителни 
документи на алтернативния инвестиционен фонд;  
4. осигурява, че изчисляването на дяловете или акциите на алтернативния 
инвестиционен фонд се осъществява в  съответствие със закона и с устава, съответно 
на правилата или на другите учредителни документи на алтернативния инвестиционен 
фонд;  
5. разпорежда се с поверените му активи само по нареждане на лицето, 
управляващо алтернативния инвестиционен фонд, освен ако те противоречат на 
закона, устава, съответно на правилата или на другите учредителни документи на 
алтернативния инвестиционен фонд;  
6. следи за превеждането в обичайните срокове в полза на алтернативния 
инвестиционен фонд на всички парични средства, п роизтичащи от сделки с активи на 
фонда;  
7. осигурява събирането и използването на приходите на алтернативния 
инвестиционен фонд в съответствие със закона и с устава, съответно с правилата или с 
другите учредителни документи на алтернативния инвестиционен фонд;  
8. редовно се отчита пред алтернативния инвестиционен фонд за поверените 
активи и извършените операции.  
9. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) осъществява проверка дали лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, е приело и въвело процедури за провеждане на 
стрес тестове за ликвидност на алтернативния инвестиционен фонд.  
(2) Депозитар на алтернативен инвестиционен фонд може да бъде:  
1. за алтернативен инвестиционен фонд с произход от Република България - 
депозитар, отговарящ на изискванията  на чл. 35;  
2. за алтернативен инвестиционен фонд с произход от друга държава членка - 
депозитар, който има седалище или клон в тази държава членка и отговаря на 
изискванията на нейното законодателство;  
3. за алтернативен инвестиционен фонд от трета държ ава - банка или 
инвестиционен посредник със седалище или клон и лицензирани в третата държава, 
или депозитар, който има седалище или клон в държавата членка по произход или в 
референтната държава членка на лицето, управляващо алтернативния инвестиционен 
фонд, и отговаря на изискванията на законодателството на тази държава членка.  
(3) Банка или инвестиционен посредник, лицензирани в трета държава, може да 
бъде депозитар на алтернативен инвестиционен фонд, ако са спазени следните 
изисквания:  
1. налице са по дходящи договорености за сътрудничество между комисията, 
компетентните органи на държавата членка, в която ще се предлагат дяловете или 
акциите на алтернативния инвестиционен фонд, доколкото те са различни, и 
надзорните органи на третата държава, в която е  седалището или клонът на 
депозитаря, осигуряващи ефективен обмен на информация с оглед осъществяване на 
надзорните правомощия на комисията;  
2. дейността на депозитаря е обект на ефективно регулиране и надзор, 
включително по отношение на минималните капит алови изисквания, равностойни на 
тези съгласно правото на Европейския съюз;  
3. третата държава, в която е седалището или клонът на депозитаря, не е 
посочена като отказваща съдействие държава или територия в списъка на Работната 
група за финансови действия ;  
4. сключено е споразумение между Република България, държавата членка, в 
която ще се предлагат дяловете или акциите на съответния алтернативен 
инвестиционен фонд и третата държава, в която е седалището или клонът на 
депозитаря, в съответствие със станда ртите, установени в член 26 от Модел на 
данъчна спогодба за доходите и имуществото на Организацията за икономическо 
сътрудничество и развитие, осигуряващо ефективен обмен на информация по данъчни 
въпроси.  
(4) Депозитарят е лице, различно от лицето, управл яващо алтернативни 
инвестиционни фондове, от основния борсов посредник, чиито услуги ще бъдат 
ползвани при изпълнение на инвестиционната политика на управляван алтернативен 
инвестиционен фонд, освен ако това лице е отделило организационно и функционално 
изпълнението на функциите си като депозитар от процесите и дейностите, които то 
изпълнява като инвестиционен посредник, и конфликтите на интереси, които могат да 
възникнат, са съответно установени, управлявани, наблюдавани и разкрити на 
инвеститорите в алтер нативния инвестиционен фонд.  
(5) Договорът между депозитаря и лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, действащо от името на алтернативен инвестиционен фонд, 
подробно урежда правата и задълженията на депозитаря, на алтернативния 
инвестицион ен фонд и на управляващото го лице в съответствие с ал. 1, включително 
правилата за обмен на информация, отговорността на страните и ограниченията за 
дейността им. Допълнителни изисквания към договора се установяват с наредба.  
(6) (Изм. и доп. - ДВ, бр . 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Замяна на 
депозитаря и промяна в договора по ал. 5 се допуска след одобрение от комисията по 
предложение на заместник -председателя, към заявлението за издаване на което се 
прилагат данни и документи, установени с н аредба. Комисията се произнася по реда на 
чл. 203, ал. 3 - 6.  
(7) Делегиране на функции по ал. 1 от депозитаря на трето лице, както и 
последващо делегиране на функции от това трето лице се допуска единствено за 
функциите по ал. 1, т. 1 и при спазване на с ледните условия:  
1. възлагането на функции не се извършва с намерение и не води до избягване на 
установени в закон изисквания към депозитаря и дейността му;  
2. възлагането на функции на трето лице се налага от обективни причини;  
3. депозитарят определя третото лице и осъществява последващ преглед на 
избора му и на изпълнението на делегираните на това лице функции с необходимите 
умения, грижа и внимание, прилагайки добрите професионални стандарти, в най -
добрия интерес на алтернативните инвестиционни фондо ве, които управлява, на 
техните инвеститори и на пазара като цяло;  
4. договорът с трето лице трябва да съдържа разпоредби, даващи възможност на 
депозитаря да осъществява по всяко време ефективен надзор върху дейността на 
третото лице във връзка с изпълнен ието на сключения договор, включително да 
получава периодично и/или при поискване информация от това лице;  
5. третото лице трябва да разполага с организация, технически ресурси и 
квалифицирани служители предвид естеството и сложността на активите на 
алтер нативния инвестиционен фонд или на лицето, управляващо алтернативния 
инвестиционен фонд, действащо за него, осигуряващи изпълнението на възложените 
функции в съответствие с изискванията на този закон;  
6. дейността на третото лице във връзка със съхраняван ето на финансови 
инструменти е обект на ефективно регулиране и надзор, включително по отношение на 
минималните капиталови изисквания, както и на периодичен външен одит относно 
изпълнението на тези функции, освен ако законодателството на трета държава изиск ва 
определени финансови инструменти да се съхраняват от местно лице и няма местно 
лице, което да отговаря на посочените изисквания за възлагане, при условие че:  
а) инвеститорите в алтернативния инвестиционен фонд са уведомени за 
необходимостта от такова в ъзлагане, преди да направят инвестицията си, съответно 
преди възлагането, ако то следва извършването на инвестицията, и  
б) възлагането е извършено по нареждане на алтернативния инвестиционен фонд 
или на лицето, управляващо алтернативния инвестиционен фонд , действащо за него;  
7. третото лице отделя активите, чието съхраняване му е възложено, от 
собствените си активи и от активите на депозитаря с цел безспорно установяване 
собствеността на тези активи.  
(8) Предоставянето на услуги, определени в Директива 9 8/26/ЕО на Европейския 
парламент и на Съвета от 19 май 1998 г. относно окончателността на сетълмента в 
платежните системи и в системите за сетълмент на ценни книжа, наричана по -нататък 
„Директива 98/26/ЕО", от системите за сетълмент на ценни книжа, определ ени за 
целите на същата директива, или предоставянето на сходни услуги от системи за 
сетълмент на ценни книжа на трета държава не се смята за делегиране на функции по 
ал. 7.  
(9) Депозитарят и всяко трето лице, на което са делегирани функции съгласно ал. 
7, при изпълнение на функциите по ал. 1 са длъжни да действат лоялно, с 
необходимите умения, грижа и внимание, прилагайки добрите професионални 
стандарти, и независимо, в най -добрия интерес на алтернативния инвестиционен фонд 
и на инвеститорите в него.  
(10) Депозитарят и всяко трето лице, на което са делегирани функции съгласно 
ал. 7, не може да извършва дейност за алтернативния инвестиционен фонд или за 
лицето, което управлява този фонд, която може да породи конфликт на интереси 
между алтернативния инвести ционен фонд, управляващото го лице, инвеститорите във 
фонда и депозитаря или третото лице, на което са възложени депозитарни функции, 
освен ако депозитарят или третото лице, на което са делегирани функции по ал. 7, е 
отделило организационно и функционално изпълнението на депозитарните функции от 
процесите и дейностите, които то изпълнява и които са или евентуално могат да бъдат 
несъвместими с тези функции, и конфликтите на интереси, които могат да възникнат, 
са съответно установени, управлявани, наблюдавани  и разкрити на инвеститорите в 
алтернативния инвестиционен фонд.  
(11) Депозитарят и всяко трето лице, на което са делегирани функции съгласно 
ал. 7, не може да използват активи на алтернативния инвестиционен фонд без 
съгласието на алтернативния инвестицио нен фонд или на лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, действащо за него, както и без предварително 
уведомяване на депозитаря от третото лице, на което са делегирани функции съгласно 
ал. 7.  
(12) Депозитарят отговаря пред алтернативния инв естиционен фонд и пред 
неговите инвеститори за всички вреди, претърпени от тях вследствие на неизпълнение 
на задълженията му, включително от непълно, неточно и несвоевременно изпълнение, 
както и за загуба на финансови инструменти, съхранявани от него или о т трето лице, 
на което е възложил депозитарни функции, когато това се дължи на причини, за които 
депозитарят отговаря, включително за действия или бездействия на трето лице, на 
което депозитарят е делегирал функции. Алтернативният инвестиционен фонд и 
инвеститорите могат да търсят отговорност от депозитаря пряко или косвено чрез 
лицето, управляващо алтернативния инвестиционен фонд, в зависимост от характера 
на правоотношението между депозитаря, алтернативния инвестиционен фонд, лицето, 
управляващо алтернати вния инвестиционен фонд, и инвеститорите. Депозитарят не 
носи отговорност, ако може да докаже, че загубата е вследствие на външно събитие, 
което е извън неговия контрол, чиито последици биха били неизбежни независимо от 
всички разумни усилия за предотвратя ването им.  
(13) В случай на загуба на финансови инструменти депозитарят незабавно 
възстановява финансови инструменти от същия вид и в същото количество или в 
паричната им равностойност.  
(14) Депозитарят може да бъде освободен от отговорност за загуба на финансови 
инструменти, съхранявани от трето лице при условията на ал. 7, ако са спазени 
следните условия:  
1. изпълнени са изискванията на ал. 7 за възлагане функции на третото лице;  
2. отговорността на депозитаря е прехвърлена на третото лице въз основа на 
писмен договор между депозитаря и третото лице, който урежда отговорността на 
третото лице в съответствие с ал. 12, която може да бъде търсена от алтернативния 
инвестиционен фонд или от лицето, което го управлява, пряко или косвено чрез 
депозитаря;  
3. прехвърлянето на отговорността съгласно т. 2 е въз основа на писмен договор 
между депозитаря и алтернативния инвестиционен фонд или лицето, което го 
управлява, посочващ причините за това прехвърляне;  
4. изпълнени са следните допълнителни условия, ако съхр аняването на активите е 
делегирано на трето лице, в случай че е приложено изключението по ал. 7, т. 6:  
а) уставът, правилата или другите учредителни документи на алтернативния 
инвестиционен фонд изрично уреждат възможността за освобождаване от отговорност  
на депозитаря при спазване изискванията на т. 1 - 3 и буква „б";  
б) инвеститорите в алтернативния инвестиционен фонд са уведомени за 
необходимостта от такова възлагане, преди да направят инвестицията си, съответно 
преди възлагането, ако то следва извършв ането на инвестицията.  
(15) Депозитарят по чл. 35, както и депозитар със седалище или клон в Република 
България, предоставя на комисията цялата информация, която е свързана с 
изпълнение на задълженията му и която е необходима за надзорни цели на комисията  
или на компетентните органи на друга държава членка. Комисията предоставя на 
компетентните органи на алтернативния инвестиционен фонд и съответно на лицето, 
управляващо алтернативния инвестиционен фонд, ако те са различни, информацията, 
получена в качеств ото й на компетентен орган на депозитаря на съответния 
алтернативен инвестиционен фонд.  
(16) Допълнителни изисквания във връзка с депозитаря извън тези, установени с 
Делегиран регламент (ЕС) № 231/2013, се определят с наредба.  
Чл. 234.  (Нов - ДВ, бр. 109  от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.; изм. и доп., бр. 64 от 2020 г., в сила от 21.08.2020 г.) (1) 
(Изм. - ДВ, бр. 64 от 2020 г., в сила то 21.08.2020 г.) Лицето, управляващо 
алтернативен инвестиционен фонд , уведомява комисията за всяко придобиване и 
разпореждане с участие в дружество със седалище в държава членка, чиито акции не 
са приети за търговия на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 от Закона за пазарите 
на финансови инструменти и което не е малко и  средно предприятие или дружество 
със специална цел придобиване, стопанисване или управление на недвижими имоти, в 
резултат на което притежаваното от управляван от него алтернативен инвестиционен 
фонд право на глас достигне, надхвърли или падне под 10, 20,  30, 50 или 75 на сто от 
гласовете в общото събрание на дружеството, в срок 10 работни дни от придобиването 
или прехвърлянето на участието.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 64 от 2020 г., в сила от 21.08.2020 г.) Лицето, управляващо 
алтернативен инвестиционен фонд, за  всяко придобиване от управляван от него 
алтернативен инвестиционен фонд самостоятелно или съвместно въз основа на 
споразумение с друг управляван от него или от друго лице алтернативен 
инвестиционен фонд, включително чрез контролирано от такъв алтернативен  
инвестиционен фонд дружество или лице, което действа за сметка на такова 
дружество или на алтернативния инвестиционен фонд, на контрол върху дружество със 
седалище в държава членка, чиито акции са приети за търговия на регулиран пазар по 
чл. 152, ал. 1 и 2 от Закона за пазарите на финансови инструменти, като контролът се 
определя в съответствие със законодателството по седалище на съответното 
дружество, или на повече от 50 на сто от гласовете в общото събрание на дружество, 
чиито акции не са приети за търг овия на такъв пазар и което не е малко и средно 
предприятие или дружество със специална цел придобиване, стопанисване или 
управление на недвижими имоти, в срок 10 работни дни от придобиването уведомява:  
1. комисията;  
2. дружеството, в което е придобито у частието;  
3. акционерите в дружеството, в което е придобито участие, за чиито 
идентификация и адрес лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, 
разполага с информация или за които такава може да бъде получена от дружеството 
или от регистър, до  който лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, 
има или може да получи достъп.  
(3) Уведомлението по ал. 2 включва информация за:  
1. наименованието на лицето или лицата, управляващи алтернативни 
инвестиционни фондове, придобили самостоятелн о или съвместно участието по ал. 2;  
2. политиката за предотвратяване и управление на конфликт на интереси, 
включително между алтернативните инвестиционни фондове, придобили участието, 
управляващите ги лица и дружеството, както и информация за конкретните гаранции, 
че всяко споразумение между тези лица е сключено в условията на равнопоставеност 
между тях;  
3. политиката за предоставяне на информация във връзка с дружеството, 
включително на неговите служители;  
4. в случай на придобито участие в дружество, р азлично от дружество, чиито 
акции са приети за търговия на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 от Закона за 
пазарите на финансови инструменти, допълнителна информация за:  
а) броя на придобитите права на глас и дела им спрямо общия брой права на глас, 
изчислен въз основа на всички акции с право на глас, независимо от това, дали 
упражняването на право на глас по част от издадените акции е ограничено;  
б) датата на придобиване на участието по ал. 2;  
в) условията, при спазването на които е придобито участие то, както и данни за 
името или наименованието, адреса или седалището на акционерите - алтернативни 
инвестиционни фондове, на контролирани от тях дружества или лица, действащи за 
сметка на такива дружества, чието участие се включва в изчисляването на общото  
придобито участие по ал. 2, както и съответните данни за всяко друго лице с право на 
глас от името на тези лица и веригата от дружества, чрез които се упражнява правото 
на глас.  
(4) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, в уведомлението 
по ал. 2 до дружеството, в което е придобито участието, изисква управителният му 
орган да предостави своевременно на представителите на своите служители по 
смисъла на Директива 2002/14/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 11 март 
2002 г. за създаване  на обща рамка за информиране и консултиране на работниците и 
служителите в Европейската общност, наричана по -нататък „Директива 2002/14/ЕО", 
или на служителите, когато няма такива представители, информацията по ал. 2 и 
предприема необходимите мерки за пре доставяне на съответната информация.  
(5) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, при придобиване 
от управляван от него алтернативен инвестиционен фонд на участие по ал. 2 в 
дружество, чиито акции не са приети за търговия на регулиран пазар  по чл. 152, ал. 1 
и 2 от Закона за пазарите на финансови инструменти, в срока по ал. 2 уведомява 
комисията и инвеститорите в алтернативния инвестиционен фонд, придобил такова 
участие, за размера и условията на финансиране на направената в това дружество 
инвестиция.  
(6) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, при придобиване 
от управляван от него алтернативен инвестиционен фонд на участие по ал. 2 в 
дружество, чиито акции не са приети за търговия на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 
и 2 от Закона за пазарите на финансови инструменти, предоставя на дружеството и на 
акционерите по ал. 2, т. 3 информация за плановете си за бъдещата дейност на 
дружеството и въздействието им върху броя на заетите лица и условията по 
договорите им с уведомлението по ал. 2 и незабавно при последваща промяна в тези 
планове изисква от управителния орган на дружеството да предостави тази 
информация своевременно на представителите на своите служители по смисъла на 
Директива 2002/14/ЕО или на служителите, когато няма так ива представители, и 
предприема необходимите мерки за предоставяне на тази информация.  
(7) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, в двугодишен 
срок от придобиване от управляван от него алтернативен инвестиционен фонд на 
участие по ал. 2 н яма право да съдейства, гласува или дава указания, включително 
при изпълнение на функции в управителния орган на дружеството по ал. 2, и е длъжно 
да предприеме всички необходими действия за предотвратяване на:  
1. изплащане на дивидент или извършване на др уго плащане, свързано с акциите 
на дружеството по ал. 2, което е в размер над подлежащата на разпределение печалба 
и частта от фондовете на дружеството, надхвърляща минималния установен в закон 
или в устава размер, или след извършване на което нетната стой ност на активите на 
дружеството би била под размера на основния капитал и фондовете, които 
дружеството по закон или съгласно устава си е длъжно да създава и поддържа;  
2. намаляване капитала на дружеството по ал. 2, освен с цел покриване на загуба 
или форм иране на резерв, който не подлежи на разпределяне и чийто размер е не по -
голям от 10 на сто от намаления капитал;  
3. обратно изкупуване или придобиване по друг начин на собствени акции от 
дружеството по ал. 2, което би довело до намаляване нетната стойнос т на активите на 
дружеството под размера на основния капитал и фондовете, които дружеството по 
закон или съгласно устава си е длъжно да създава и поддържа.  
(8) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, при придобиване 
от управляван от него а лтернативен инвестиционен фонд на участие по ал. 2 в 
дружество, чиито акции не са приети за търговия на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 
и 2 от Закона за пазарите на финансови инструменти, изисква от управителния орган 
на дружеството да предостави годишни я финансов отчет на дружеството, включващ и 
информация по чл. 235, ал. 1, т. 5, своевременно на представителите на своите 
служители по смисъла на Директива 2002/14/ЕО или на служителите, когато няма 
такива представители, и предприема необходимите мерки за предоставяне на тази 
информация. Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, може да не 
предприеме действия по изречение първо, ако е включило в годишния си отчет 
информация по чл. 235, ал. 1, т. 5, като в този случай изисква от управителния ор ган 
на дружеството да предостави годишния финансов отчет в срока по чл. 235, ал. 1 на 
представителите на своите служители по смисъла на Директива 2002/14/ЕО или на 
служителите, когато няма такива представители, и предприема необходимите мерки за 
предоставя не на тази информация.  
(9) Изискванията по ал. 1 - 8 не засягат прилагането на предвидените в 
приложимото законодателство по -строги изисквания във връзка с придобиването на 
участие или контрол в дружества по ал. 1 и 2.  
(10) (Нова - ДВ, бр. 64 от 2020 г ., в сила от 21.08.2020 г.) По смисъла на този член 
малко и средно предприятие е дружество, което съгласно последния годишен или 
консолидиран отчет отговаря на поне две от следните условия:  
1. средносписъчният брой на служителите през финансовата година е  по-малко от 
250 лица;  
2. общата стойност на балансовите активи не превишава левовата равностойност 
на 43 000 000 евро;  
3. нетният годишен оборот не превишава левовата равностойност на 50 000 000 
евро.  
Чл. 235.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 2 0.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.; доп., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) 
Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, за всеки от 
управляваните от него алтернативни инвестиционни фондове, уста новени в държава 
членка, и за всеки от предлаганите от него в държава членка алтернативни 
инвестиционни фондове е длъжно да представи в комисията, а по целесъобразност и 
на компетентния орган на държавата членка по произход на съответния алтернативен 
инвес тиционен фонд, когато този орган е различен от комисията годишен отчет в срок 
до 90 дни от завършването на финансовата година, включващ:  
1. одитиран годишен финансов отчет и доклад на одитора;  
2. годишен доклад за дейността;  
3. документ, обобщаващ всичк и настъпили промени в информацията, 
предоставена на инвеститорите в съответствие с чл. 237 през последната финансова 
година;  
4. информация за общия размер и броя на получателите на възнагражденията за 
финансовата година с посочване на изплатените постоянн и възнаграждения, 
начислените и платените променливи възнаграждения, разсрочените променливи 
възнаграждения, както и за общата сума на възнагражденията на лицата по чл. 221, 
ал. 1, т. 1 и на възнагражденията на лицата по чл. 221, ал. 1, т. 4;  
5. (изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) информация за 
дружествата, чиито акции не са приети за търговия на регулиран пазар по чл. 152, ал. 
1 и 2 от Закона за пазарите на финансови инструменти и в които алтернативният 
инвестиционен фонд има участие с ъгласно чл. 234, ал. 1, съдържаща:  
а) описание на дейността на съответното дружество през отчетния период и 
финансовото му състояние в края на финансовата година;  
б) важни събития, настъпили от края на финансовата година до датата на 
изготвяне на отчета;   
в) вероятното бъдещо развитие на дружеството;  
г) броя на притежаваните пряко или чрез друго лице собствени акции.  
(2) Финансовият отчет по ал. 1, т. 1 се изготвя в съответствие със счетоводните 
стандарти, приложими в държавата членка по произход на алт ернативния 
инвестиционен фонд или в третата държава в случай на алтернативен инвестиционен 
фонд от трета държава, и счетоводните правила, предвидени в устава, в правилата 
или в другите учредителни документи на фонда, и се одитира от едно или повече лица, 
притежаващи правоспособност за това в съответната държава.  
(3) (Доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Годишният отчет на алтернативен 
инвестиционен фонд, който разкрива информация в съответствие с Директива 
2004/109/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 15 д екември 2004 г. относно 
хармонизиране изискванията за прозрачност по отношение на информацията за 
издателите, чиито ценни книжа са допуснати за търгуване на регулиран пазар, и за 
изменение на Директива 2001/34/ЕО, наричана по -нататък „Директива 2004/109/ЕО ", 
включва допълнително и информацията по ал. 1, която не е част от годишния отчет 
съгласно посочената директива и се публикува на интернет страницата на лицето, 
управляващо алтернативния инвестиционен фонд, до 4 месеца от завършването на 
финансовата годин а.  
(4) Допълнителни изисквания във връзка с изготвянето, предоставянето на 
комисията и оповестяването на годишния отчет извън тези, установени с Делегиран 
регламент (ЕС) № 231/2013, се определят с наредба.  
Чл. 236.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила о т 20.12.2013 г.; изм., бр. 102 от 
2019 г.) (1) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е длъжно да 
представи в комисията в срок до 10 дни от края на всяко тримесечие:  
1. информация за основните пазари и инструменти, в които инвестират 
управляваните от него алтернативни инвестиционни фондове, както и за съществените 
експозиции към едно лице или група лица и концентрация на инвестициите по 
географски или секторен признак;  
2. информация за всеки управляван и/или предлаган от него алтернативен  
инвестиционен фонд, включваща:  
а) дела на активите на алтернативния инвестиционен фонд, които са обект на 
специално третиране поради ниската им ликвидност;  
б) прилаганите нови подходи за управление на ликвидността;  
в) (изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) те кущия рисков профил на алтернативния 
инвестиционен фонд и прилаганите системи за управление на пазарния риск, 
ликвидния риск, риска от контрагента и на други рискове, включително оперативния 
риск;  
г) информация за основните категории активи, в които е инв естирал 
алтернативният инвестиционен фонд;  
д) резултатите от стрес тестовете, проведени в съответствие с чл. 229, ал. 2, т. 2 и 
чл. 230, ал. 2;  
3. информация за всеки управляван от него алтернативен инвестиционен фонд 
или предлаган на територията на Евро пейския съюз алтернативен инвестиционен фонд 
от трета държава, инвестиращ при ниво на ливъридж, осигуряващ му експозиция, 
надхвърлящ три пъти стойността на активите му:  
а) общото ниво на ливъридж;  
б) информация за източника на използвания ливъридж в зави симост от това, дали 
е в резултат на заемане на парични средства или ценни книжа, или е в резултат на 
използване на деривативни финансови инструменти;  
в) идентификация на петте най -големи заемодателя и размера на предоставените 
от всеки от тях заемни сред ства;  
г) информация за повторно използване на активите по договори с използване на 
ливъридж;  
д) допълнителна информация и доказателства за основателността и спазването на 
ограниченията, определени с чл. 229, ал. 2, т. 3.  
(2) Комисията може да изисква пр едставянето на допълнителна информация, 
необходима за наблюдение на системния риск, за което уведомява ЕОЦКП.  
(3) Комисията установява въз основа на информацията по ал. 1 и 2 влиянието на 
използвания ливъридж върху системния риск във финансовата система, стабилността 
на пазара и дългосрочното икономическо развитие, като при установяване на завишен 
риск за финансовата система и стабилността на пазара може да наложи ограничения 
за използването на ливъридж или други ограничения по отношение на управлението 
на алтернативните инвестиционни фондове по реда на чл. 264. Комисията уведомява 
ЕОЦКП, Европейския съвет за системен риск и компетентните за надзора на 
алтернативните инвестиционни фондове органи за планираните мерки, основанията за 
прилагането им и началния  срок на действието им в срок 10 работни дни преди 
прилагането на мерките по изречение първо или продължаването на действието им, 
освен когато обстоятелствата налагат предприемане на мерките в по -кратък срок.  
(4) В случай че ЕОЦКП представи становище по м ерките по ал. 3 или становище 
въз основа на друга постъпила информация за предприемане на мерки, които 
комисията трябва да предприеме във връзка с констатирани рискове за финансовата 
система, включително във връзка с налагане на ограничения за използването  на 
ливъридж, и комисията се отклони от това становище, тя незабавно уведомява ЕОЦКП 
за това и посочва причините за отклоняването от представеното становище.  
(5) Допълнителни изисквания във връзка с прилагането на ал. 1 - 4 извън тези, 
установени с Делеги ран регламент (ЕС) № 231/2013, се определят с наредба.  
Чл. 237.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 102 от 
2019 г.; доп., бр. 16 от 2022 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни ф ондове, е длъжно да предостави на инвеститорите за 
всеки управляван от него алтернативен инвестиционен фонд, установен в държава 
членка, и за всеки предлаган от него алтернативен инвестиционен фонд в държава 
членка по начин, определен в устава, в правилата  или в другите учредителни 
документи на фонда, следната информация преди извършване на инвестицията и 
всички последващи промени в нея както и при поискване:  
1. информация относно алтернативния инвестиционен фонд, включваща:  
а) описание на инвестиционната  стратегия и целите му;  
б) мястото на установяване на всеки главен алтернативен инвестиционен фонд и 
на базовите фондове, ако алтернативният инвестиционен фонд е фонд, инвестиращ 
във фондове;  
в) видовете активи, в които фондът може да инвестира, ограниче нията за 
инвестиране и техниките, които може да прилага, и свързаните с тях рискове;  
г) (доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) условията за използване на ливъридж, 
максимално допустимия му размер, позволените видове и източници на ливъридж и на 
свързаните с тях рискове, ограниченията за използването на ливъридж и условията за 
повторно използване на обезпечения или активи както и всяка предоставена гаранция 
съгласно уговорените условия за ливъридж;  
2. условията и реда за извършване на промени в инвестиционната ст ратегия и/или 
политика на фонда;  
3. наименованието или името и седалището и адреса на лицето, управляващо 
алтернативния инвестиционен фонд, на депозитаря, одитора и на всички други лица, 
предоставящи услуги на фонда, както и описание на задълженията им и правата на 
инвеститорите;  
4. описание на основните правни последици от установените във връзка с 
инвестирането договорни отношения, включително информация за компетентната 
юрисдикция, за приложимото право и за наличието или липсата на правни 
инструменти, предвиждащи признаване и изпълнение на съдебни решения на 
територията, на която е установен алтернативният инвестиционен фонд;  
5. описание на начина, по който лицето, управляващо алтернативния 
инвестиционен фонд, осигурява спазването на изискванията на чл . 199, ал. 9;  
6. описание на всички делегирани от лицето, управляващо алтернативния 
инвестиционен фонд, и от депозитаря му функции, наименование и седалище на 
лицата, на които такива функции са делегирани, и евентуални конфликти на интереси, 
които такова делегиране може да породи;  
7. правилата за оценка на активите на алтернативния инвестиционен фонд по чл. 
232, включително относно използваните методи за оценка на активите, чиято стойност 
е трудно определима;  
8. описание на правилата за управление на лик видността;  
9. условията и реда за емитиране и продажба на дяловете или акциите на 
алтернативния инвестиционен фонд;  
10. условията и реда за обратно изкупуване, включително при извънредни 
ситуации, и съществуващите договорености с инвеститори за обратно и зкупуване;  
11. информация за вида и размера на всички такси, комисиони и разходи, които 
пряко или косвено се поемат от инвеститорите;  
12. информация за правилата за осигуряване на равностойно третиране на 
инвеститорите и възможностите за предоставяне на преференциално третиране на 
определени инвеститори или категории инвеститори, както и отношенията им с 
алтернативния инвестиционен фонд или с лицето, което го управлява;  
13. годишния отчет по чл. 235 и историческа информация за финансовите 
резултати на фо нда;  
14. нетната стойност на активите или последната пазарна цена на дял или акция 
на алтернативния инвестиционен фонд по чл. 232;  
15. наименованието и седалището на основния борсов посредник и описание на 
съществените условия на договорите с такива поср едници и начина на управление на 
конфликтите на интереси, както и условията в договора с депозитаря за прехвърляне и 
повторно използване на активите на фонда и за евентуално прехвърляне на 
отговорност на основния борсов посредник;  
16. наличието на възможн ост за освобождаване на депозитаря от отговорност 
съгласно чл. 233, ал. 14;  
17. реда и сроковете за разкриване на информацията по ал. 3.  
(2) Алтернативни инвестиционни фондове, за които е налице задължение за 
публикуване на проспект, включват информацият а по ал. 1 отделно или като 
допълнителна информация в проспекта.  
(3) Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е длъжно да 
предостави на инвеститорите за всеки управляван и/или предлаган алтернативен 
инвестиционен фонд по ал. 1 по начин, опр еделен в устава, в правилата или в другите 
учредителни документи на фонда, в срок до 10 дни от края на всяко тримесечие:  
1. информацията по чл. 236, ал. 1, т. 2, букви „а" - „в";  
2. за алтернативен инвестиционен фонд, използващ ливъридж - и информация за  
общото ниво на ливъридж, всички промени в максималния размер на използвания 
ливъридж, както и на правото за повторно използване на обезпечение, което може да 
бъде предоставено във връзка с инвестиционни позиции с използване на ливъридж.  
(4) Допълнителни изисквания във връзка със съдържанието и начина на 
представяне на информацията по ал. 1 - 3 извън тези, установени с Делегиран 
регламент (ЕС) № 231/2013, се определят с наредба.  
(5) (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) За всички маркетингови съобщения до 
инвест иторите лицето, управляващо алтернативен инвестиционен фонд, включително 
фонд за рисков капитал, фонд за социално предприемачество или фонд за 
дългосрочни инвестиции, спазва изискванията на чл. 4, параграфи 1 - 5 от Регламент 
(ЕС) 2019/1156 и насоките на Е ОЦКП по прилагането на чл. 4, параграф 1 от този 
регламент, за които комисията е взела решение за прилагането им съгласно чл. 13, ал. 
1, т. 26 от Закона за Комисията за финансов надзор.  
Чл. 238.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Лице по чл. 195, 
ал. 2, т. 1, което не може да осигури спазването на изискванията на тази глава от 
управлявания от него алтернативен инвестиционен фонд или от друго лице, действащо 
от негово име, незабавно уведомява за това комисията и компетентния орган н а 
съответния алтернативен инвестиционен фонд, когато този орган е различен от 
комисията, и представя мерките, които ще предприеме за съобразяване с тези 
изисквания, и сроковете за изпълнението им.  
(2) Лицето по ал. 1 преустановява управлението и/или предл агането на 
алтернативния инвестиционен фонд, ако мерките по ал. 1 не бъдат предприети в 
посочените в уведомлението по ал. 1 срокове или ако независимо от предприемането 
им спазването на изискванията по тази глава не е осигурено. Комисията уведомява за 
обстоятелството по изречение първо компетентните органи на приемащите държави 
членки.  
Раздел III  
(Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.)  
Предварително предлагане на територията на Република 
България  
Чл. 238а.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) За целите на дял втори, ч аст трета 
„предварително предлагане" е предоставянето на информация или осъществяването на 
комуникация, пряко или косвено, във връзка с инвестиционни стратегии или 
инвестиционни идеи, от лице по чл. 238б, ал. 1 или от негово име на потенциални 
професионалн и инвеститори, които са с местоживеене, клон или със седалище в 
Република България, с цел да се провери интересът им по отношение на определен 
алтернативен инвестиционен фонд или подфонд, които още не са създадени или които 
са създадени, но за които не е п остъпило уведомление за предлагането им на 
територията на Република България съгласно чл. 239, 245 и 249, и което не 
представлява предлагане или пласиране за целите на инвестирането в дяловете или 
акциите на такъв алтернативен инвестиционен фонд или негов подфонд.  
(2) Предварително предлагане на територията на Република България от трета 
страна, действаща от името на лице по чл. 238б, ал. 1 при условията на чл. 238б и 
238в, може да бъде извършвано само от лице, управляващо алтернативен 
инвестиционен фонд, управляващо дружество, инвестиционен посредник или кредитна 
институция, получили лиценз или разрешение за извършване на дейност от 
компетентните органи на държава членка, или когато такова лице извършва дейност 
като обвързан агент по смисъла на чл. 33, ал.  1 от Закона за пазарите на финансови 
инструменти.  
Чл. 238б.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Лице, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове с произход от Република България, получило лиценз да 
извършва дейност по реда на този закон от комисията, и ли лице, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове с произход от друга държава членка, получило 
разрешение от компетентния орган на държавата членка по произход, могат да 
извършват предварително предлагане на територията на Република България, при 
условие че предоставяната от тях информация на потенциалните професионални 
инвеститори не:  
1. е достатъчна, за да се ангажират инвеститорите с придобиването на дялове или 
акции от определен алтернативен фонд;  
2. представлява формуляр за записване на дялове или акции или други подобни 
документи, независимо дали тези документи са под формата на проект или в 
окончателна форма;  
3. включва устав или друг учредителен документ, проспект или документ за 
предлагане на алтернативен инвестиционен фонд, който не е създ аден, в окончателна 
форма на посочените документи.  
(2) Когато лицата по ал. 1 предоставят проект на проспект или на документи за 
предлагане, те не включват цялата информация, която би била достатъчна, за да 
позволи на потенциалните професионални инвестито ри да вземат инвестиционно 
решение. Лицата по ал. 1 включват в документите по изречение първо ясно посочване, 
че те не представляват предлагане или покана за записване на дялове или акции на 
алтернативен инвестиционен фонд, както и че не може да се разчита  на 
информацията, представена в тях, тъй като е непълна и подлежи на промяна.  
(3) В случаите на предварително предлагане на територията на Република 
България лицата по ал. 1 не уведомяват комисията за съдържанието на 
предварителното предлагане и за потенц иалните професионални инвеститори, до 
които то е отправено.  
(4) Лицата по ал. 1 документират предварителното предлагане по подходящ 
начин, осигуряващ възможност на комисията за получаване на информация, 
необходима за осъществяване на надзорните є правомощ ия по този закон.  
Чл. 238в.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Лицата по чл. 238б, ал. 1 предприемат 
всички мерки, за да предотвратят записването от инвеститорите, до които е било 
отправено предварителното предлагане, на дялове или акции от алтернативен 
инвестиционен фонд, за който е представена информация в хода на предварителното 
предлагане.  
(2) Забраната по ал. 1 не се прилага, когато инвеститорите, до които е било 
отправено предварителното предлагане, придобият дялове или акции в алтернативен 
инвестици онен фонд, за който е постъпило уведомление за предлагането му на 
територията на Република България, съгласно процедурите, предвидени в чл. 239, 245 
и 249.  
(3) Всяко записване на дялове или акции от професионални инвеститори в срок 18 
месеца от началото н а предварително предлагане на алтернативен инвестиционен 
фонд, посочен в информацията, предоставена в хода на предварителното предлагане, 
или от алтернативен инвестиционен фонд, създаден в резултат на предварителното 
предлагане, извършено от лице по чл. 23 8б, ал. 1, се счита за резултат от 
предварителното предлагане и за него се прилагат процедурите за уведомление, 
посочени в чл. 239, 245 и 249.  
Чл. 238г.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) В случаите на предварително 
предлагане на територията на Република Б ългария, в срок от две седмици от 
започването му, лицата по чл. 238б, ал. 1 изпращат до комисията уведомление, без да 
се спазва предварителна форма за това, на хартиен или електронен носител, или по 
електронна поща.  
(2) В уведомлението по ал. 1 се посочва , че на територията на Република 
България е извършено предварително предлагане, периодът, в който се извършва или 
е било извършено, кратко описание на предварителното предлагане, включително 
информация относно представените инвестиционни стратегии, и когат о е приложимо, 
списък на алтернативните инвестиционни фондове и подфондове, които са или са били 
предмет на предварително предлагане.  
(3) Изискванията на ал. 1 сe прилагат и в случаите на предварително предлагане, 
извършено на територията на друга държава  членка от лице по чл. 238б, ал. 1, 
получило лиценз за извършване на дейност от комисията. В тези случаи комисията 
уведомява незабавно съответния компетентен орган на приемащата държава членка. 
При поискване комисията предоставя на компетентните органи по изречение второ 
допълнителна информация за предварителното предлагане, което се извършва или е 
извършено на територията на тази държава членка.  
Чл. 238д.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Лицата, управляващи фондове за 
рисков капитал, спазват изискванията  на чл. 4a от Регламент (ЕС) № 345/2013 за 
предварително предлагане на територията на Република България.  
(2) Лицата, управляващи фондове за социално предприемачество, спазват 
изискванията на чл. 4a от Регламент (ЕС) № 346/2013 за предварително предлагане  на 
територията на Република България.  
Глава двадесет и втора  
(Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
УПРАВЛЕНИЕ И ПРЕДЛАГАНЕ НА АЛТЕРНАТИВНИ 
ИНВЕСТИЦИОННИ ФОНДОВЕ  
Раздел I  
(Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
Управле ние и предлагане на алтернативни инвестиционни 
фондове на територията на Република България от лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с 
произход от Република България  
Чл. 239.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр.  95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) 
Лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с произход от Република 
България може да управлява алтернативен инвестиционен фонд, установен в 
Репуб лика България, и да предлага на територията на Република България дялове или 
акции на алтернативен инвестиционен фонд, установен в Република България или в 
друга държава членка, след представяне на уведомление до комисията, към което се 
прилагат:  
1. данни  за наименованието, държавата членка по произход и адресът на 
алтернативния инвестиционен фонд;  
2. уставът, правилата и другите учредителни документи на алтернативния 
инвестиционен фонд;  
3. данни за наименованието, държавата на лицензиране или регистраци я, 
съответно държавата, в която е установен главният алтернативен инвестиционен 
фонд, и адресът на главния алтернативен инвестиционен фонд в случаите на 
захранващ алтернативен инвестиционен фонд;  
4. данни за наименованието, държавата, в която е седалището  или клонът на 
депозитаря, адресът на депозитаря, както и договорът с него;  
5. информацията по чл. 237, ал. 1 и всяка друга информация, предоставена на 
инвеститорите;  
6. информация за мерките за предотвратяване предлагането на дяловете или 
акциите на алт ернативния инвестиционен фонд на непрофесионални инвеститори, 
включително когато лицето, управляващо фонда, ползва услуги на трети лица за 
предоставяните на фонда услуги.  
(2) Когато предлаганият алтернативен инвестиционен фонд е захранващ 
алтернативен инв естиционен фонд, лице по ал. 1 със седалище в Република България 
може да извършва предлагане съгласно ал. 1 само ако главният алтернативен 
инвестиционен фонд е с произход от държава членка и се управлява от лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фонд ове, с произход от държава членка.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предложение на заместник -председателя се произнася по уведомлението по ал. 1 в 
срок 20 работни дни от получаването му и представянето на всички дан ни и документи 
по ал. 1 при съответно прилагане на чл. 203, ал. 3 - 6.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията може да издаде 
забрана за планираното управление и предлагане, ако въз основа на представените 
данни и документи н е може да бъде установено, че управлението на алтернативния 
инвестиционен фонд се осъществява и ще се осъществява в съответствие с 
изискванията на този закон или дейността на лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, се осъществява и ще се ос ъществява в съответствие с тези 
изисквания.  
(5) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) В случай че комисията не 
издаде забрана съгласно ал. 4, лицето, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, може да започне управлението и/или пред лагането на дялове или акции на 
алтернативния инвестиционен фонд от датата на получаване на решението по ал. 3. 
Комисията изпраща решението по изречение първо на компетентните органи на 
алтернативния инвестиционен фонд с произход от друга държава членка, к ойто ще 
бъде предлаган на територията на Република България. В случай че лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е лице със седалище в трета 
държава, за което Република България е държава членка по произход, комисията 
предоставя решението п о изречение първо и на ЕОЦКП.  
(6) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, уведомява комисията за всяка съществена 
промяна в данните и документите по ал. 1 най -малко един месец преди и звършване на 
промяната, а при настъпване на непланирана промяна - в срок един ден от 
настъпването й.  
(7) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предложение на заместник -председателя може да издаде забрана за извършване на 
планирана промяна в 14 -дневен срок от получаване на уведомлението по ал. 6 при 
съответно прилагане на ал. 4.  
(8) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предложение на заместник -председателя може да забрани на лице, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, предлагането на дялове или акции на 
алтернативен инвестиционен фонд, ако планирана промяна по ал. 6 бъде извършена 
въпреки издадена забрана по ал. 7 или при настъпване на непланирана промяна, 
вследствие на която управлени ето на алтернативния инвестиционен фонд или 
дейността на лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, престане да 
отговаря на изискванията на този закон.  
Чл. 240.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в 
сила от 01.01.2018 г.) Лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с 
произход от Република България може да предлага на територията на Република 
България дяло ве или акции на алтернативен инвестиционен фонд, установен в трета 
държава, и захранващ алтернативен инвестиционен фонд, установен в държава 
членка, който не отговаря на изискването по чл. 239, ал. 2, след представяне на 
уведомление до комисията, ако са из пълнени следните условия:  
1. лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, изпълнява всички 
изисквания на този закон;  
2. налице са подходящи договорености за сътрудничество между комисията и 
компетентните органи на държавата, в която е установе н алтернативният 
инвестиционен фонд, осигуряващи ефикасен обмен на информация с оглед 
осъществяване на надзорните правомощия на комисията;  
3. третата държава, в която е установен алтернативният инвестиционен фонд, не 
е посочена като отказваща съдействие д ържава или територия в списъка на Работната 
група за финансови действия;  
4. сключено е споразумение между Република България, третата държава, в която 
е установен алтернативният инвестиционен фонд, и всяка друга държава членка, в 
която дялове или акции на  алтернативния инвестиционен фонд ще бъдат предлагани, 
в съответствие със стандартите, установени в член 26 от Модел на данъчна спогодба за 
доходите и имуществото на Организацията за икономическо сътрудничество и 
развитие, осигуряващо ефективен обмен на ин формация по данъчни въпроси.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) В случай че лицето по ал. 1 е лице, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, със седалище в трета държава, за което 
Република България е определена като референтна държава членка, осв ен условията 
по ал. 1 трябва да са изпълнени и следните условия:  
1. налице са подходящи договорености за сътрудничество между комисията и 
компетентните органи на държавата, в която е седалището на лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, ос игуряващи ефикасен обмен на информация с 
оглед осъществяване на надзорните правомощия на комисията;  
2. третата държава, в която е седалището на лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, не е посочена като отказваща съдействие държава или 
територия в списъка на Работната група за финансови действия.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предложение на заместник -председателя се произнася по подаденото уведомление при 
съответно прилагане на чл. 239, ал. 1, 3, 4 и ал. 5, изречение първо. Комисията 
предоставя решението, с което допуска предлагането по ал. 1, и на ЕОЦКП.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) В случай на съществена 
промяна в данните и документите, представени към уведомлениет о по ал. 1, чл. 239, 
ал. 6 - 8 се прилагат съответно. В случай на прекратяване на предлагането на дялове 
или акции на определени алтернативни инвестиционни фондове или предлагане на 
дялове или акции на допълнителни алтернативни инвестиционни фондове от лиц е по 
ал. 2 и ако комисията не е издала забрана по чл. 239, ал. 7 или 8, комисията уведомява 
за промяната ЕОЦКП.  
Чл. 241.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г., прилага се до 
датата, определена в § 92 от ЗИД на Закона за дейността на колек тивните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране; изм., бр. 95 
от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) Лице, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, със седалище в Република България може да предлага на територията на 
Република България дялове или акции на управляван от него алтернативен 
инвестиционен фонд, установен в трета държава, без да са спазени изискванията на 
чл. 240, ако са налице следните условия:  
1. при управлението на алтернативния инвестиционен фонд лицето,  управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, спазва всички изисквания на този закон с 
изключение на чл. 233;  
2. лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е осигурило 
изпълнението на функциите по чл. 233, ал. 1 от едно или повече трети ли ца, за чиито 
наименование и седалище предоставя информация на комисията;  
3. налице са подходящи договорености за сътрудничество в съответствие с 
международните стандарти за целите на наблюдение на системния риск между 
комисията и компетентните органи на д ържавата, в която е установен алтернативният 
инвестиционен фонд, осигуряващи ефикасен обмен на информация, с оглед 
осъществяване на надзорните правомощия на комисията;  
4. третата държава, в която е установен алтернативният инвестиционен фонд, а 
при липса на изискване за лиценз или регистрация - в която е седалището му, не е 
посочена като отказваща съдействие държава или територия в списъка на Работната 
група за финансови действия.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предложение на заместник -председателя издава разрешение за извършване на 
предлагането по ал. 1 при съответно прилагане на чл. 203, ал. 3 - 6.  
(3) Допълнителни изисквания във връзка с предлагане по ал. 1 може да бъдат 
установени с наредба.  
Чл. 242.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) 
Лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с произход от Република 
България може да пре длага дялове или акции на алтернативен инвестиционен фонд на 
територията на Република България само на професионални инвеститори по смисъла 
на § 1, т. 10 от допълнителните разпоредби на Закона за пазарите на финансови 
инструменти.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 15 о т 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Лицето по ал. 1 може да 
предлага на непрофесионални инвеститори по смисъла на § 1, т. 11 от допълнителните 
разпоредби на Закона за пазарите на финансови инструменти на територията на 
Република България само дялове или ак ции на национален инвестиционен фонд по чл. 
171 при спазване изискванията на част трета, дял първи.  
Раздел II  
(Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
Управление на алтернативни инвестиционни фондове от 
трета държава от лице, управляващо а лтернативни 
инвестиционни фондове, с произход от Република България  
Чл. 243.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 102 от 
2019 г.) (1) Лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, със седалище в 
Република България може да управлява алтернативен инвестиционен фонд, установен 
в трета държава, без да го предлага на територията на държава членка, ако са спазени 
следните условия:  
1. при управлението на алтернативния инвестиционен фонд лицето, управляващо 
алтернативни инвести ционни фондове, спазва всички изисквания на този закон с 
изключение на чл. 233 и 235;  
2. налице са подходящи договорености за сътрудничество между комисията и 
компетентните органи на държавата, в която съответният алтернативен инвестиционен 
фонд е установ ен, осигуряващи ефикасен обмен на информация, с оглед 
осъществяване на надзорните правомощия на комисията.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Преди да започне управлението на алтернативен 
инвестиционен фонд съгласно ал. 1, лицето, управляващо алтернативн и 
инвестиционни фондове, със седалище в Република България представя в комисията 
данните и документите по чл. 201, ал. 2, т. 2. Лицето по изречение първо може да 
започне управлението на алтернативния инвестиционен фонд по ал. 1, ако комисията 
по предложени е на заместник -председателя не издаде забрана. Член 239, ал. 3 - 8 се 
прилагат съответно.  
Раздел III  
(Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
Управление и предлагане на алтернативни инвестиционни 
фондове на територията на друга държава чле нка от лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с 
произход от Република България  
Чл. 244.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 42 от 2016 
г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм. и доп., бр. 16 от  2022 г.) (1) 
(Доп. - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с произход от Република 
България може да управлява алтернативен инвестиционен фонд, установен в друга 
държа ва членка и да предоставя услугите, определени в чл. 198, ал. 5, пряко или 
посредством откриването на клон, при условие че съгласно издадения му лиценз 
лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, има право да управлява 
съответния вид алтернатив ни инвестиционни фондове след представяне на 
уведомление до комисията, преди лицето за пръв път да управлява алтернативен 
инвестиционен фонд на територията на съответната друга държава членка. Всички 
клонове, създадени в друга държава членка, се смятат за един клон.  
(2) Към уведомлението по ал. 1 се прилагат:  
1. данни за приемащата държава членка;  
2. програма за дейността, включваща информация относно вида на услугите, 
които лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, ще извършва в 
приемащата  държава членка;  
3. данни за наименованието и адреса на алтернативните инвестиционни фондове, 
които лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, възнамерява да 
управлява в приемащата държава членка;  
4. в случай че лицето, управляващо алтернати вни инвестиционни фондове, 
възнамерява да открие клон, се представя и следната допълнителна информация:  
а) организационната структура на клона;  
б) адресът на алтернативните инвестиционни фондове в държавата им членка по 
произход;  
в) имената и данните за  контакт на лицата, отговорни за управлението на клона.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предложение на заместник -председателя предоставя на съответния компетентен орган 
на приемащата държава членка информацията по ал. 2 в срок един месец от 
получаването й или съответно в срок два месеца от получаването й, когато лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, възнамерява да открие клон на 
територията на приемащата държава членка, в която ще извършва управлен ие на 
алтернативни инвестиционни фондове, а когато са били поискани допълнителни 
сведения и документи - в срок един месец или съответно в срок два месеца от 
получаването им. С представянето на информацията по изречение първо комисията 
потвърждава, че лицет о, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е 
лицензирано от комисията. Комисията незабавно уведомява лицето по ал. 1 за 
предоставянето на информацията по изречение първо. В случай че лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е лице от  трета държава, за което 
Република България е държава членка по произход, комисията информира ЕОЦКП за 
предоставянето на информацията по изречение първо.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предложение на заместник -председателя в срока по ал. 3 може да откаже 
представянето на информацията по ал. 3, ако въз основа на представените данни и 
документи не може да бъде установено, че управлението на алтернативния 
инвестиционен фонд се осъществява и ще се осъществява в съответ ствие с 
изискванията на този закон или дейността на лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, се осъществява и ще се осъществява в съответствие с тези 
изисквания.  
(5) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) В случай че комиси ята не 
издаде отказ съгласно ал. 4, лицето, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, може да започне управлението на алтернативни инвестиционни фондове в 
приемащата държава членка от датата на изпращане на информацията по ал. 2.  
(6) (Изм. - ДВ, бр.  95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 16 от 2022 г.) 
Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, уведомява комисията за 
всяка съществена промяна в данните и документите по ал. 2 най -малко един месец 
преди извършване на промяната, а  при настъпване на непланирана промяна - в срок 
един ден от настъпването є. В случай че не е издала забрана по ал. 7 или не е 
приложила мерките по ал. 8, комисията уведомява за промяната компетентния орган 
на приемащата държава членка.  
(7) (Нова - ДВ, бр.  16 от 2022 г.) Комисията по предложение на заместник -
председателя може да издаде забрана за извършване на планирана промяна в срок от 
15 работни дни от получаване на уведомлението по ал. 6, ако въз основа на 
представените данни и документи не може да бъде  установено, че управлението на 
алтернативния инвестиционен фонд се осъществява и ще се осъществява в 
съответствие с изискванията на този закон или дейността на лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, се осъществява и ще се осъществява в 
съответствие с тези изисквания.  
(8) (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Комисията по предложение на заместник -
председателя прилага съответните мерки по този закон, ако планирана промяна по ал. 
6 бъде извършена въпреки издадена забрана по ал. 7 или при настъпване  на 
непланирана промяна, вследствие на която управлението на алтернативния 
инвестиционен фонд или дейността на лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, престане да отговаря на изискванията на този закон. В случая 
по изречение първо комисията  уведомява съответния компетентен орган на 
приемащата държава членка.  
(9) (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Ако промените по ал. 6 не засягат съответствието 
на управлението на алтернативния инвестиционен фонд или дейността на лицето, 
управляващо алтернативни  инвестиционни фондове, с изискванията на този закон, 
комисията уведомява в срок един месец от уведомлението по ал. 6 съответния 
компетентен орган на приемащата държава членка за тези промени.  
Чл. 245.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г .; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.; изм. и доп., бр. 16 от 2022 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.) Лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с 
произход от Република България може да предлага дялове или акции на алтернативен 
инвестиционен фонд, установен в Република България или в друга държава членка, на 
територията на друга държава членка след представяне на уведомление до комисията, 
към което се прилагат:  
1. данни за приемащата държава членка;  
2. данни за наименованието, държавата членка, в която алтернативният 
инвестиционен фонд е установен, и адресът на алтернативния инвестиционен фонд, 
който лицето възнамерява да предлага;  
3. уставът, правилата и другите учредителни документи на алтернативния 
инвестиционен фонд;  
4. данни за наименованието, мястото на установяване и адресът на главния 
алтернативен инвестиционен фонд в случаите на захранващ алтернативен 
инвестиционен фонд;  
5. данни за наименованието, държавата, в която е седалището или клонът н а 
депозитаря, и адресът на депозитаря;  
6. информацията по чл. 237, ал. 1 и всяка друга информация, предоставена на 
инвеститорите;  
7. информация за мерките за предлагане на дяловете или акциите на 
алтернативния инвестиционен фонд, както и за мерките за пр едотвратяване 
предлагането на непрофесионални инвеститори, включително когато лицето, 
управляващо фонда, ползва услуги на трети лица за предоставяните на фонда услуги.  
8. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) адреса, както и другата информация, необходима 
за изд аването на фактура или за съобщаването на приложимите регулаторни такси на 
компетентния орган на приемащата държава членка;  
9. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) информация относно мерките по чл. 247а, ал. 1.  
(2) Когато предлаганият алтернативен инвестиционе н фонд е захранващ 
алтернативен инвестиционен фонд, лице по ал. 1 със седалище в Република България 
може да извърши предлагане съгласно ал. 1 само ако главният алтернативен 
инвестиционен фонд е установен в държава членка и се управлява от лице, 
управляващо  алтернативни инвестиционни фондове, с произход от държава членка.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предложение на заместник -председателя предоставя на съответния компетентен орган 
на приемащата държава членка уведо млението и информацията по ал. 1 в срок 20 
работни дни от получаването му и представянето на всички данни и документи по ал. 
1. С представянето на информацията по изречение първо комисията потвърждава, че 
лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фонд ове, е лицензирано от 
комисията и в лиценза му е включено управлението на алтернативни инвестиционни 
фондове със съответната инвестиционна стратегия. Комисията незабавно уведомява 
лицето по ал. 1 за предоставянето на информацията по изречение първо. В случ ай че 
обект на предлагане е алтернативен инвестиционен фонд, установен в друга държава 
членка, комисията уведомява компетентния му орган, че лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, може да започне да предлага дялове или акции 
на този фонд н а територията на приемащата държава членка. В случай че лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е лице със седалище в трета 
държава, за което Република България е държава членка по произход, комисията 
информира ЕОЦКП, че лицето, управляващо  алтернативни инвестиционни фондове, 
може да започне да предлага дялове или акции на този фонд на територията на 
приемащата държава членка.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предложение на заместник -председателя в ср ока по ал. 3 може да откаже 
представянето на информацията по ал. 3, ако въз основа на представените данни и 
документи не може да бъде установено, че управлението на алтернативния 
инвестиционен фонд се осъществява и ще се осъществява в съответствие с 
изискв анията на този закон или дейността на лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, се осъществява и ще се осъществява в съответствие с тези 
изисквания.  
(5) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) В случай че комисията не 
издаде отказ съгласно ал. 4, лицето, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, може да започне предлагането на алтернативния инвестиционен фонд в 
приемащата държава членка от датата на изпращане на информацията по ал. 3.  
(6) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 16 от 2022 г.) 
Лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, уведомява комисията за 
всяка съществена промяна в данните и документите по ал. 1 най -малко един месец 
преди извършване на промяната, а при настъпване на непланирана промяна - в срок 
един ден от настъпването є. В случай че не е издала забрана по ал. 7 или 8, комисията 
уведомява за промяната компетентния орган на приемащата държава членка. В случай 
на прекратяване предлагането на дялове или акции на опред елени алтернативни 
инвестиционни фондове или предлагане на дялове или акции на допълнителни 
алтернативни инвестиционни фондове от лице със седалище в трета държава и ако 
комисията не е издала забрана по ал. 7 или 8, комисията уведомява за промяната и 
ЕОЦКП .  
(7) (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Комисията по предложение на заместник -
председателя може да издаде забрана за извършване на планирана промяна в срок 15 
работни дни от получаване на уведомлението по ал. 6, ако въз основа на 
представените данни и докуме нти не може да бъде установено, че управлението на 
алтернативния инвестиционен фонд се осъществява и ще се осъществява в 
съответствие с изискванията на този закон или дейността на лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, се осъществява и ще се осъществява в 
съответствие с тези изисквания. В този случай комисията уведомява незабавно 
съответния компетентен орган на приемащата държава членка.  
(8) (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Комисията по предложение на заместник -
председателя прилага съответни те мерки по този закон, включително може да забрани 
на лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, предлагането на дялове 
или акции на алтернативен инвестиционен фонд, ако планирана промяна по ал. 6 бъде 
извършена въпреки издадена забрана по ал. 7 или при настъпване на непланирана 
промяна, вследствие на която управлението на алтернативния инвестиционен фонд 
или дейността на лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, 
престане да отговаря на изискванията на този закон. В случая по изреч ение първо 
комисията уведомява незабавно съответния компетентен орган на приемащата 
държава членка.  
(9) (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Ако промените по ал. 6 не засягат съответствието 
на управлението на алтернативния инвестиционен фонд или дейността на ли цето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с изискванията на този закон, 
комисията уведомява в срок един месец от уведомлението по ал. 6 съответния 
компетентен орган на приемащата държава членка за тези промени.  
(10) (Предишна ал. 7, изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Представянето на информация 
по ал. 1 - 9 се извършва на английски език.  
Чл. 246.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 95  от 2017 г., в 
сила от 01.01.2018 г.) Лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с 
произход от Република България може да предлага на територията на друга държава 
членка дялове или акции на алтернативен инвестиционен фонд, установен в трета 
държ ава, и на захранващ алтернативен инвестиционен фонд, установен в държава 
членка, който не отговаря на изискването на чл. 245, ал. 2, след представяне на 
уведомление до комисията по чл. 245, ал. 1, ако са изпълнени условията по чл. 240, 
ал. 1.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) В случай че лицето по ал. 1 е лице, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, със седалище в трета държава, за което 
Република България е референтна държава членка, освен условията по ал. 1 трябва да 
са изпълнени и условията п о чл. 240, ал. 2.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията разглежда 
подаденото уведомление при съответно прилагане на чл. 245, ал. 1, ал. 3, изречения 
първо и второ и ал. 4 и 5. Комисията информира ЕОЦКП, че лицето, управлява що 
алтернативни инвестиционни фондове, може да започне да предлага дялове или акции 
на този фонд на територията на приемащата държава членка.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) В случай на съществена 
промяна в данните и документит е, представени към уведомлението по ал. 1, чл. 239, 
ал. 6 - 8 се прилагат съответно. В случай на прекратяване предлагането на дялове или 
акции на определени алтернативни инвестиционни фондове или предлагане на дялове 
или акции на допълнителни алтернативни инвестиционни фондове от лице по ал. 1 и 
ако комисията не е издала забрана по чл. 239, ал. 7 или 8, комисията уведомява за 
промяната ЕОЦКП и компетентните органи на държавите членки.  
(5) Представянето на информация по ал. 1 - 4 се извършва на английски ез ик.  
Чл. 247.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.) Предлагането на дялове или акции на алтернативни 
инвестиционни фондове в съответствие с този раздел се отнася само до 
професионални инве ститори по смисъла на § 1, т. 10 от допълнителните разпоредби на 
Закона за пазарите на финансови инструменти, освен ако компетентен орган на 
приемаща държава членка не разреши извършване на предлагане и спрямо 
непрофесионални инвеститори по смисъла на § 1,  т. 11 от допълнителните разпоредби 
на Закона за пазарите на финансови инструменти.  
Чл. 247а.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Лице, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове с произход от Република България, при предлагането на 
дялове или акции на алтернативен инвестиционен фонд на непрофесионални 
инвеститори на територията на друга държава членка предприема необходимите мерки 
с цел осигуряване:  
1. обработването на нарежданията за записване, обратно изкупуване и 
извършване на други плащания към инв еститорите на дялове или акции в съответствие 
с условията, установени в документите, които се изискват съгласно чл. 237, ал. 1;  
2. предоставянето на информация на инвеститорите за начина, по който могат да 
бъдат подадени нарежданията по т. 1 и получени су мите при обратното изкупуване;  
3. улесняване упражняването на правата на инвеститорите и достъпа до 
информацията по чл. 237, ал. 1 и всяка друга информация, предоставена на 
инвеститорите във връзка с тези права;  
4. достъпа на инвеститорите до изискваните  съгласно чл. 235 и 237 информация и 
документи с цел запознаване или получаване на копие от тях;  
5. предоставяне на траен носител на информацията по т. 1 - 4 на инвеститорите;  
6. на лице за контакт за осъществяване на комуникация с компетентния орган на 
приемащата държава членка.  
(2) Лицето по ал. 1 може да изпълнява мерките по ал. 1 чрез възлагане на трето 
лице или по друг начин, който се реализира без физическо присъствие, на територията 
на приемащата държава членка.  
(3) Лицето по ал. 1 осигурява изпъ лнението на мерките по ал. 1 на официалния 
език или на един от официалните езици на приемащата държава членка, или на език, 
одобрен от компетентните органи на тази държава членка, пряко и/или чрез възлагане 
на определено от него трето лице, включително чре з използването на електронни 
средства. Изпълнението на мерките по ал. 1 може да бъде възложено на трето лице, 
ако са спазени следните условия:  
1. третото лице подлежи на надзор във връзка с изпълнението на мерките по ал. 
1, които са му възложени от лицето  по ал. 1;  
2. сключен е писмен договор между лицето по ал. 1 и третото лице, в който са 
посочени кои от мерките в ал. 1 няма да се изпълняват пряко от лицето по ал. 1 и 
задължението на лицето по ал. 1 да предостави цялата необходима информация и 
документи  на третото лице за изпълнение на мерките по ал. 1.  
(4) В случаите по чл. 26 от Регламент (ЕС) 2015/760 лицата по ал. 1 прилагат чл. 5 
от Делегиран регламент (ЕС) 2018/480 на Комисията от 4 декември 2017 г. за 
допълнение на Регламент (ЕС) 2015/760 на Евро пейския парламент и на Съвета по 
отношение на регулаторните технически стандарти относно деривативните финансови 
инструменти, които се използват единствено с цел хеджиране, достатъчната 
продължителност на жизнения цикъл на европейските фондове за дългосроч ни 
инвестиции, критериите за оценка на пазара за потенциални купувачи и оценката на 
активите, които подлежат на продажба, както и относно видовете и характеристиките 
на услугите, които са на разположение на непрофесионалните инвеститори (ОВ, L 81/1 
от 23 м арт 2018 г.).  
Чл. 247б.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Лице, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, с произход от Република България може да оттегли 
уведомлението за предлагането на територията на друга държава членка на дялове 
или акции от ня кои или всички алтернативни инвестиционни фондове, за които е 
подадено уведомление по чл. 245, ал. 1, ако са изпълнени следните условия:  
1. отправена е обща покана за обратно изкупуване на всички дялове или акции, от 
някои или всички алтернативни инвестиц ионни фондове, което е освободено от такси 
или приспадания, която е оповестена публично в рамките на най -малко 30 работни дни 
и е отправена, пряко или чрез финансови посредници, до всички инвеститори на 
територията на държавата членка, за която се оттегля уведомлението за предлагането, 
чиято самоличност е известна;  
2. намерението за прекратяване предлагането на дялове или акциите от някои или 
всички алтернативни инвестиционни фондове на територията на държавата членка е 
оповестено публично посредством обще ствено достъпни средства, които обичайно се 
използват при предлагането на дялове на алтернативни инвестиционни фондове, 
подходящи за професионални инвеститори, включително по електронен път;  
3. всички договори с финансови посредници или с трети лица, на к оито са 
възложени функции, са изменени или прекратени, считано от датата на оттегляне на 
уведомлението за предлагането, за да се предотврати ново или допълнително, пряко 
или непряко, предлагане или продажба на дяловете, посочени в уведомлението по чл. 
247в.  
(2) Изискванията на ал. 1, т. 1 не се прилагат за алтернативни инвестиционни 
фондове от затворен тип и за фондовете съгласно Регламент (ЕС) 2015/760.  
(3) Лицето по ал. 1 прекратява всяко последващо предлагане или продажби на 
дяловете си или акциите на управлявания алтернативен инвестиционен фонд, за които 
е оттеглено уведомлението за предлагане, считано от датата на оттеглянето на 
уведомлението.  
(4) За период 36 месеца, считано от датата на оттегляне на уведомлението за 
предлагане, лицето по ал. 1 не м оже да извършва предварително предлагане по 
смисъла на чл. 238а на територията на друга държава членка, за която е подадено 
уведомлението по чл. 247в, ал. 1 по отношение на дяловете или акциите от някои или 
всички алтернативни инвестиционни фондове, посоче ни в уведомлението по чл. 247в, 
ал. 1, или по отношение на други подобни инвестиционни идеи или инвестиционни 
стратегии.  
(5) Лицето по ал. 1, което прекрати предлагането на дяловете или акциите на 
управлявания алтернативен инвестиционен фонд на територият а на друга държава 
членка, продължава да предоставя на инвеститорите, които са запазили инвестицията 
си, и на компетентния орган на приемащата държава членка информацията, изисквана 
съгласно чл. 235 и 237.  
(6) В случаите по ал. 5 лицето по ал. 1 може да и зползва електронни или други 
информационни средства за комуникация от разстояние.  
Чл. 247в.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Лицето по чл. 247б, ал. 1 изпраща 
уведомление до комисията с информацията, посочена в чл. 247б, ал. 1.  
(2) Комисията проверява д али уведомлението по ал. 1 е пълно. В срок 15 работни 
дни от датата на получаване на цялата информация във връзка с уведомлението по ал. 
1 комисията предава уведомлението на компетентния орган на приемащата държава 
членка и на ЕОЦКП, като уведомява за това  лицето по чл. 247б, ал. 1.  
(3) Комисията изпраща до компетентния орган на приемащата държава членка 
информация за всички промени в документите и информацията по чл. 245, ал. 1, т. 3 - 
6.  
Раздел IV  
(Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
Предлагане на дялове или акции на алтернативни 
инвестиционни фондове на територията на Република 
България от лице, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, с произход от друга държава 
членка  
Чл. 248.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2 013 г.) (1) Лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с произход от друга държава 
членка може да управлява алтернативен инвестиционен фонд, установен в Република 
България, пряко или посредством откриването на клон въз основа на получено в 
комис ията уведомление от компетентния орган на държавата членка по произход на 
лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, към което са приложени 
данните и документите по чл. 244, ал. 2 и потвърждение от компетентния орган на 
държава членка по произ ход, че лицето, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, е лицензирано от компетентен орган на държавата членка по произход. 
Всички клонове, създадени на територията на Република България, се смятат за един 
клон.  
(2) Лицето по ал. 1, което ще извър шва дейност чрез откриване на клон, може да 
започне извършването на дейността, за която е получено уведомление, след 
регистриране на клона му в Република България.  
(3) Комисията приема за актуална информацията, съдържаща се в представените 
от съответния к омпетентен орган данни и документи по ал. 1, докато не бъде 
уведомена от съответния компетентен орган за промяна на данните.  
Чл. 249.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с произ ход от друга държава 
членка може да предлага дялове или акции на алтернативен инвестиционен фонд, 
установен в Република България или в друга държава членка, или алтернативен 
инвестиционен фонд, установен в трета държава, на територията на Република 
Българи я въз основа на получено в комисията уведомление от компетентния орган на 
държавата членка по произход на лицето, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, към което са приложени данните и документите по чл. 245, ал. 1 и 
потвърждение от компетентния орган на държавата членка по произход, че лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, е лицензирано от компетентен 
орган на държавата членка по произход и в лиценза му е включено управлението на 
алтернативни инвестиционни фондове със съответнат а инвестиционна стратегия. 
Комисията осигурява условия за приемане на информацията по предходното изречение 
по електронен път.  
(2) Комисията приема за актуална информацията, съдържаща се в представените 
от съответния компетентен орган данни и документи по  ал. 1, докато не бъде 
уведомена от съответния компетентен орган за промяна на данните.  
(3) Предлагането на дяловете или акциите на алтернативния инвестиционен фонд, 
предлаган при условията на ал. 1, както и въвеждането и изпълнението на мерки за 
предотвр атяване предлагането на непрофесионални инвеститори, включително когато 
лицето, управляващо фонда, ползва услуги на трети лица за предоставяните на фонда 
услуги, трябва да е в съответствие с изискванията на законодателството на Република 
България.  
Чл. 250 . (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2018 
г., в сила от 16.02.2018 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) 
Предлагането на дялове или акции на алтернативни инвестиционни фондове от лице с 
произхо д от друга държава членка в съответствие с този раздел се отнася само до 
професионални инвеститори по смисъла на § 1, т. 10 от допълнителните разпоредби на 
Закона за пазарите на финансови инструменти.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.201 8 г.) Лицето по ал. 1 може да 
предлага на непрофесионални инвеститори по смисъла на § 1, т. 11 от допълнителните 
разпоредби на Закона за пазарите на финансови инструменти на територията на 
Република България при съответно спазване изискванията на част трет а, дял първи.  
Чл. 250а.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Лице, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, с произход от друга държава членка, получило разрешение от 
компетентния орган на държавата членка по произход, може да оттегли уведомлението 
за предлагането на територията на Република България на дялове или акции от някои 
или всички алтернативни инвестиционни фондове, за които е подадено уведомление 
до комисията съгласно чл. 248 или 249, ако са изпълнени следните условия:  
1. отправена е обща по кана за обратно изкупуване на всички дялове или акции, от 
някои или всички алтернативни инвестиционни фондове, което е освободено от такси 
или приспадания, която е оповестена публично в рамките на най -малко 30 работни дни 
и е отправена, пряко или чрез фина нсови посредници, до всички инвеститори на 
територията на Република България, чиято самоличност е известна;  
2. намерението за прекратяване предлагането на дялове или акциите от някои или 
всички алтернативни инвестиционни фондове на територията на Републик а България е 
оповестено публично посредством обществено достъпни средства, които обичайно се 
използват при предлагането на дялове на алтернативни инвестиционни фондове, 
подходящи за професионални инвеститори, включително по електронен път;  
3. всички догов ори с финансови посредници или с трети лица, на които са 
възложени функции, са изменени или прекратени, считано от датата на оттегляне на 
уведомлението за предлагане, за да се предотврати ново или допълнително, пряко или 
непряко, предлагане или продажба на  дяловете, посочени в уведомлението за 
оттегляне на предлагането от страна на лицето по ал. 1, което компетентният орган на 
държавата членка по неговия произход предава на комисията.  
(2) Изискванията на ал. 1, т. 1 не се прилагат за алтернативни инвестици онни 
фондове от затворен тип и за фондовете съгласно Регламент (ЕС) 2015/760.  
(3) Лицето по ал. 1 прекратява всяко последващо предлагане или продажби на 
дяловете или акциите на управлявания алтернативен инвестиционен фонд, за които е 
оттеглено уведомление то за предлагане, считано от датата на оттеглянето му.  
(4) За период 36 месеца считано от датата на оттегляне на уведомлението за 
предлагане лицето по ал. 1 не може да извършва предварително предлагане по 
смисъла на чл. 238а на територията на Република Бъ лгария по отношение на дяловете 
или акциите от някои или всички алтернативни инвестиционни фондове, посочени в 
уведомлението за оттегляне на предлагането от страна на лицето по ал. 1, което 
компетентният орган на държавата членка по неговия произход предав а на комисията, 
или по отношение на други подобни инвестиционни идеи или инвестиционни 
стратегии.  
(5) Лицето по ал. 1, което прекрати предлагането на дяловете или акциите на 
управлявания алтернативен инвестиционен фонд на територията на Република 
България , продължава да предоставя на инвеститорите, които са запазили 
инвестицията си, и на комисията информацията, изисквана съгласно чл. 235 и 237.  
(6) В случаите по ал. 5 лицето по ал. 1 може да използва всички електронни или 
други информационни средства за к омуникация от разстояние.  
(7) По отношение на лицето по ал. 1 комисията продължава да упражнява 
правомощията по този закон и актовете по прилагането му след датата на получаване 
на информацията по ал. 8 с изключение на правомощията, свързани с изискваният а по 
чл. 5 от Регламент (ЕС) 2019/1156.  
(8) Комисията получава от компетентния орган на държавата членка по произход 
на лицето по ал. 1 информация за всички промени в документите и информацията по 
чл. 245, ал. 1, т. 3 - 6.  
Раздел V  
(Нов - ДВ, бр. 109 от  2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
Предлагане на дялове или акции на алтернативни 
инвестиционни фондове на територията на Република 
България от лице, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, от трета държава  
Чл. 251.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в  сила от 20.12.2013 г., прилага се до 
датата, определена в § 92 от ЗИД на Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране; изм., бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в  сила от 01.01.2018 г.; доп., 
бр. 102 от 2019 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Независимо от изискванията на 
раздел IV лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с произход от 
трета държава може да предлага на територията на Република Бъл гария алтернативен 
инвестиционен фонд на професионални инвеститори, без да го предлага на 
територията на друга държава членка, ако са спазени следните условия:  
1. (изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) при управлението на 
алтернативния ин вестиционен фонд лицето, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, спазва всички изисквания на този закон, включително 
изискванията на чл. 235 - 237, както и изискванията на чл. 234, когато са приложими;  
2. налице са подходящи договорености за сътру дничество в съответствие с 
международните стандарти за целите на наблюдение на системния риск между 
комисията, компетентните органи на държавата, в която е установен алтернативният 
инвестиционен фонд, компетентните органи на третата държава, в която е седа лището 
на лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, осигуряващи ефикасен 
обмен на информация, с оглед осъществяване на надзорните правомощия на 
комисията;  
3. третата държава, в която е седалището на лицето, управляващо алтернативни 
инвестици онни фондове, както и третата държава, в която алтернативният 
инвестиционен фонд от трета държава е установен, не е посочена като отказваща 
съдействие държава или територия в списъка на Работната група за финансови 
действия.  
(2) Компетентен орган за целит е на чл. 234 - 237 е комисията, а инвеститори са 
лицата, на които се предлага алтернативният инвестиционен фонд на територията на 
Република България.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предложение на заместник -председ ателя издава разрешение за извършване на 
предлагането по ал. 1 при съответно прилагане на чл. 203, ал. 3 - 6.  
(4) В случай че компетентен орган на установен в държава членка алтернативен 
инвестиционен фонд не се присъедини своевременно към договорености, предвидени в 
ал. 1, т. 2, комисията може да уведоми ЕОЦКП за осигуряване на съдействие в 
съответствие с чл. 19 от Регламент (ЕС) № 1095/2010.  
Раздел VI  
(Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.)  
Приложим закон, сътрудничество и обмен на инфо рмация  
Чл. 252.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Комисията и 
заместник -председателят осъществяват надзор върху лицата, управляващи 
алтернативни инвестиционни фондове, с произход от Република България, независимо 
от това, дали тез и лица управляват и/или предлагат алтернативни инвестиционни 
фондове на територията на други държави членки.  
(2) Комисията и заместник -председателят осъществяват надзор над лицата, 
управляващи алтернативни инвестиционни фондове, с произход от друга държав а 
членка във връзка със спазването на:  
1. изискванията на чл. 218 и 220 за управляваните и/или предлаганите чрез клон 
на територията на Република България алтернативни инвестиционни фондове;  
2. изискванията по отношение на предлагането на дяловете или ак циите на 
алтернативен инвестиционен фонд на територията на Република България, както и 
въвеждането и изпълнението на мерки за предотвратяване предлагането на 
непрофесионални инвеститори, включително когато лицето, управляващо фонда, 
ползва услуги на трети лица за предоставяните на фонда услуги.  
(3) Лицата, управляващи алтернативни инвестиционни фондове, с произход от 
друга държава членка представят на комисията и на заместник -председателя 
информация, необходима за изпълнение на надзорните им функции по отн ошение на 
тези лица.  
(4) В случай че лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с 
произход от друга държава членка нарушава правила, надзорът за изпълнението на 
които се осъществява от комисията, заместник -председателят изисква от лицето да 
преустанови нарушението и да уведоми за това компетентните органи на държавата си 
по произход.  
Чл. 253.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 95 
от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила  от 01.01.2018 
г.) В случай че лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с произход 
от друга държава членка откаже да предостави информация по чл. 252, ал. 3 или не 
предприеме необходимите мерки за преустановяване на нарушение по чл. 252, ал. 4 , 
комисията по предложение на заместник -председателя информира за това 
компетентните органи на държавата членка по произход на лицето.  
(2) (Изм. и доп. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Ако независимо от 
мерките, предприети от компетентнит е органи на държавата членка по произход на 
лицето по ал. 1, или поради липса на подходящи и достатъчни мерки лицето по ал. 1 
продължава да не предоставя информацията по чл. 252, ал. 3 или не предприеме 
необходимите мерки за преустановяване на нарушение по  ал. 1, комисията, съответно 
заместник -председателят предприемат необходимите мерки за предотвратяване и 
санкциониране на нарушенията, като включително комисията може да задължи лицето 
да преустанови управлението на алтернативни инвестиционни фондове на те риторията 
на Република България и да забрани управлението и/или предлагането на нови 
алтернативни инвестиционни фондове на територията на Република България от това 
лице. Комисията уведомява компетентните органи на държавата членка по произход на 
лицето по  ал. 1, преди да предприеме мерките по изречение първо.  
Чл. 254.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 95 
от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) (Изм. и доп. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 
01.01.2018 г.) Когато ком исията въз основа на предложение на заместник -
председателят разполага с ясни и доказуеми основания да смята, че лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с произход от друга държава 
членка нарушава изискванията, спрямо които комисията, съответн о заместник -
председателят, няма правомощия да осъществява надзор, комисията уведомява за това 
компетентния орган на държавата членка по произход.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Ако въпреки приложените 
от компетентния орган на държавата членка по произход мерки или ако тези мерки са 
се оказали недостатъчни или неподходящи, или съответният компетентен орган не 
предприеме действия в разумен срок и лицето по ал. 1 продължава да извършва 
действия в нарушение на интересите на инвести торите или на нормалното 
функциониране на капиталовите пазари на територията на Република България, 
комисията по предложение на заместник -председателя може, след като уведоми 
компетентния орган на държавата членка по произход, да предприеме необходимите 
мерки за защита на инвеститорите, на финансовата стабилност и за осигуряване 
нормалното функциониране на капиталовите пазари, включително да забрани на 
лицето по ал. 1 да извършва дейност на територията на Република България.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Алинеи 1 и 2 се прилагат 
и в случай че комисията, въз основа на предложение на заместник -председателя, 
разполага с ясни и доказуеми основания за несъгласие с издаден от друга държава 
членка лиценз на лице, управляващо алтернати вни инвестиционни фондове, с 
произход от трета държава.  
Чл. 255.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) 
Когато лице, управляващо  алтернативни инвестиционни фондове, с произход от 
Република България наруши правилата, за спазването на които отговарят 
компетентните органи на приемащата държава членка, и въпреки отправено искане от 
тези органи не преустанови нарушението, след като е ин формирана за това от 
компетентните органи на приемащата държава членка, комисията, предприема в най -
кратки срокове всички подходящи мерки, за да може съответното дружество да 
предостави информацията, изискана от приемащата държава членка, или да 
преустанов и това нарушение. При нарушение на лице от трета държава, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, комисията изисква необходимата информация 
от съответните надзорни органи на третата държава. Комисията информира 
компетентния орган на приемащата държ ава членка за предприетите мерки.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Когато компетентен орган 
на друга държава членка уведоми комисията, че са налице основания да смята, че 
лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, с п роизход от Република 
България нарушава правилата, за спазването на които отговаря комисията, комисията 
e длъжна да предприеме в най -кратки срокове необходимите мерки, включително чрез 
отправяне на искане на информация от съответните надзорни органи на трет а 
държава.  
Чл. 256.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр. 95 
от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Когато комисията въз основа на предложение на 
заместник -председателя установи, че лице от трета държава, управляващо 
алтер нативни инвестиционни фондове и лицензирано от комисията, нарушава 
изискванията на Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 8 
юни 2011 г. относно лицата, управляващи алтернативни инвестиционни фондове и за 
изменение на директиви 2003/41 /ЕО и 2009/65/ЕО и на регламенти (ЕО) № 1060/2009 и 
(ЕС) № 1095/2010 (ОВ, L 174/1 от 1 юли 2011 г.), наричана по -нататък „Директива 
2011/61/ЕС", комисията незабавно уведомява ЕОЦКП за това.  
Чл. 257.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Комисията си 
сътрудничи с компетентните органи на другите държави членки при упражняване на 
надзорните си правомощия по този закон и по актовете по прилагането му и при 
необходимост оказва съдействие на тези органи при упражняване на надзорните им 
правомощия.  
(2) При осъществяване на сътрудничеството по ал. 1 комисията, съответно 
заместник -председателя, използват предоставените им със закон правомощия и в 
случаите, когато действието - предмет на разследване от компетентните органи на 
други държави член ки, не представлява нарушение на законодателството на 
Република България.  
Чл. 258.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) 
Комиси ята, незабавно предоставя информация на компетентен орган от друга държава 
членка, когато тази информация е необходима за изпълнение на правомощията му по 
Директива 2011/61/ЕС.  
(2) Комисията предоставя на приемащите държави на съответните лица, 
управляващ и алтернативни инвестиционни фондове, копия от сключените съгласно 
този дял споразумения за сътрудничество и обмен на информация с компетентни 
органи на други държави и получената от тези органи информация във връзка с тези 
лица.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от  2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията, незабавно 
предоставя информация на ЕОЦКП, на Европейския съвет за системен риск и на 
компетентните органи на други държави членки, когато тази информация е от 
значение за наблюдението и предотвратяването или пр еодоляването на възможни 
неблагоприятни последици от дейността на едно или повече лица, управляващи 
алтернативни инвестиционни фондове, за системно значими финансови институции и 
за правилното функциониране на пазарите, на които участват лицата, управляващ и 
алтернативни инвестиционни фондове.  
(4) При несъгласие с извършена от компетентен орган на друга държава членка, 
която е държава членка по произход на лице, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, оценка във връзка с прилагането на разпоредби на  
национално законодателство, аналогични на чл. 233, ал. 3, т. 1 и 3 и ал. 7, 11 и 12, чл. 
240, ал. 1, т. 2 и 3, чл. 208, ал. 3 и чл. 209, ал. 1, т. 1 - 5 и 7, оценка, действие или 
бездействие на компетентен орган в области, в които се изисква сътрудничеств о или 
координиране между компетентните органи на повече от една държава членка, с 
издадено от компетентен орган на друга държава членка разрешение за извършване 
на дейност от лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, със седалище 
в трета държав а или с предприети от компетентен орган на друга държава членка 
мерки по чл. 252 - 255, както и ако като компетентен орган на приемаща държава 
членка смята, че сключените съгласно този дял споразумения за сътрудничество и 
обмен на информация с компетентни органи на други държави членки не отговарят на 
приложимите към тях изисквания, комисията може да уведоми ЕОЦКП за осигуряване 
на съдействие в съответствие с чл. 19 от Регламент (ЕС) № 1095/2010.  
Чл. 259.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013  г.; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) В случаите, когато заместник -председателят има ясни и 
доказуеми основания да смята, че лице, върху чиято дейност не упражнява надзорни 
правомощия, извършва или е извършило нарушение на изискванията  на Директива 
2011/61/ЕС, той уведомява за това ЕОЦКП и компетентните надзорни органи на 
съответната държава членка по произход и на приемащите държави членки на лицето, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Когато комисията е 
уведомена от компетентен орган на държава членка, че лице, върху чиято дейност 
този орган не упражнява надзорни правомощия и за което Република България е 
държава членка по произход или приемаща държава членка, изв ършва или е 
извършило нарушение на изискванията на Директива 2011/61/ЕС, комисията, 
съответно заместник -председателят предприема необходимите мерки и комисията 
информира ЕОЦКП и компетентния орган на държавата членка за резултатите от тях и 
за настъпили вп оследствие съществени обстоятелства.  
Чл. 260.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 
г., в сила от 01.01.2018 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) При 
осъществяване на надзорната си дейност,  включително при извършване проверки на 
място или разследване на територията на държава членка, комисията по предложение 
на заместник -председателя, може да поиска съдействие от съответния компетентен 
орган на тази държава членка.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 95 от  2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Когато компетентният 
орган реши да извърши проверката или разследването по ал. 1 самостоятелно, 
комисията по предложение на заместник -председателя, може да поиска експерти на 
комисията да придружават експертите на компете нтния орган при извършването на 
проверката или разследването.  
Чл. 261.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) При отправено 
искане от компетентен орган на държава членка за извършване проверка на място или 
разследване на територията н а Република България комисията в рамките на своите 
правомощия:  
1. извършва самостоятелно проверката или разследването;  
2. допуска извършването на проверката или разследването от компетентния орган 
на другата държава членка;  
3. допуска извършването на пр оверката или разследването от одитори или 
експерти.  
(2) В случаите по ал. 1, т. 1 по искане на компетентния орган на другата държава 
членка при извършването на проверката или разследването служителите на комисията 
се придружават от служители на този компе тентен орган. Независимо от това 
контролът върху извършването на проверката или разследването се осъществява от 
компетентните органи в Република България.  
(3) В случаите по ал. 1, т. 2 комисията може да поиска при извършването на 
проверката или разследван ето служителите на компетентния орган на другата държава 
членка да бъдат придружавани от служители на комисията.  
Чл. 262.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) (1) Комисията може 
да откаже предоставяне на информация или съдействие при из вършване на проверка 
на място или на разследване по чл. 268, когато:  
1. извършването на проверка на място или на разследването и предоставянето на 
информация могат да засегнат по неблагоприятен начин суверенитета, сигурността или 
обществения ред в Републи ка България;  
2. е образувано производство пред органите на съдебната власт в Република 
България по отношение на същите действия и лица, във връзка с които е поискано 
съдействие;  
3. е налице влязло в сила съдебно решение в Република България по отношение 
на същите действия и лица, във връзка с които е поискано съдействие.  
(2) В случаите по ал. 1 комисията уведомява органа, поискал съдействие, и му 
предоставя подробна информация относно причините за отказа.  
Дял трети  
(Предишен Дял втори - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 
20.12.2013 г.)  
ДРУЖЕСТВА СЪС СПЕЦИАЛНА ИНВЕСТИЦИОННА ЦЕЛ  
Чл. 263.  (Предишен чл. 194 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., 
бр. 21 от 2021 г.) Предприятие за колективно инвестиране е и дружество със 
специална инвестицион на цел, дейността на което е уредена със Закона за 
дружествата със специална инвестиционна цел и дружествaта за секюритизация.  
ЧАСТ ЧЕТВЪРТА  
ПРИНУДИТЕЛНИ АДМИНИСТРАТИВНИ МЕРКИ И 
АДМИНИСТРАТИВНОНАКАЗАТЕЛНА ОТГОВОРНОСТ  
Глава двадесет и трета  
(Предишна Гла ва деветнадесета - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в 
сила от 20.12.2013 г.)  
ПРИНУДИТЕЛНИ АДМИНИСТРАТИВНИ МЕРКИ  
Чл. 264.  (Предишен чл. 195 - доп., ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; 
доп., бр. 42 от 2016 г.; изм. и доп., бр. 76 от 2016 г., в сила от 30 .09.2016 г.; изм., бр. 
95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм. и доп., бр. 15 от 2018 г., в сила от 
16.02.2018 г.; доп., бр. 102 от 2019 г.; доп., бр. 16 от 2022 г.) (1) (Доп. - ДВ, бр. 42 от 
2016 г.) Когато установи, че поднадзорни лица, техни служит ели, лица, които по 
договор изпълняват ръководни функции или сключват сделки за сметка на 
поднадзорни лица, както и лица, притежаващи квалифицирано участие в управляващо 
дружество, са извършили или извършват дейност в нарушение на този закон, на 
актовете п о прилагането му, на приложимите актове на Европейския съюз, на решения 
на комисията или на заместник -председателя, както и когато се възпрепятства 
упражняването на контролна дейност от комисията или от заместник -председателя или 
са застрашени интересите н а инвеститорите, комисията, съответно заместник -
председателят може:  
1. да ги задължи да предприемат мерки, необходими за предотвратяване и 
отстраняване на нарушенията, на вредните последици от тях или на опасността за 
интересите на инвеститорите, в опреде лен от нея срок;  
2. при определен от комисията дневен ред да свика общо събрание и/или да 
насрочи заседание на управителните или на контролните органи на контролираните от 
нея лица за вземане на решения за мерките, които трябва да бъдат предприети;  
3. да информира обществеността за дейност, която застрашава интересите на 
инвеститорите;  
4. (доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) да спре за срок до 10 
последователни работни дни или да спре окончателно продажбата или извършването 
на сделки с дялове или акции на колективната инвестиционна схема или друго 
предприятие за колективно инвестиране;  
5. да разпореди писмено на поднадзорно лице да освободи едно или повече лица, 
оправомощени да управляват и представляват съответното лице, и да отнеме 
управителните и представителните му права до освобождаването му;  
6. да назначи квестори в случаите, предвидени в този закон;  
7. да назначи регистриран одитор, който да извърши финансова или друга 
проверка съгласно изисквания, определени от заместник -председателя, на 
поднадзорно лице, като разходите са за сметка на проверяваното лице;  
8. (доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 16 от 2022 г.) да 
вземе решение за временно спиране на емитирането и обратното изкупуване на дялове 
или акции на колективна инвестиционна схема или друго предприятие за колективно 
инвестиране, включително когато същото е в обществен интерес.  
9. (нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) да поиска налагане на 
запор върху имущество.  
(2) Принуд ителна административна мярка е също и отнемането на лиценз, 
съответно разрешение, за извършване на дейност, предвидено в този закон, освен в 
случаите когато лицето изрично се е отказало от издадения лиценз, съответно 
разрешение.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в 
сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Когато установи, 
че депозитар извършва дейността си в нарушение на този закон или на актовете по 
прилагането му, комисията  по предложение на заместник -председателя може да 
приложи мерките по ал. 1, т. 1, като в случаите, когато депозитар е инвестиционен 
посредник - и съответните мерки по чл. 276, ал. 1 от Закона за пазарите на финансови 
инструменти, а когато депозитар е банка , комисията може да предложи на Българската 
народна банка и прилагането на съответните мерки по чл. 103, ал. 2 от Закона за 
кредитните институции. Българската народна банка е длъжна да уведоми комисията за 
решението си в едномесечен срок от получаването на  предложението.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) Комисията по 
предложение на заместник -председателя може да предложи на Българската народна 
банка да отнеме лиценза на банка депозитар само ако банката депозитар системно 
нарушава разпоредбите на този закон или на актовете по прилагането му.  
(5) (Нова - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Принудителните 
административни мерки по ал. 1, т. 1 и 3 могат да се прилагат и относно лица, които 
осъществяват дейност без лиценз ил и разрешение, които се изискват по този закон.  
(6) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; предишна ал. 5, бр. 15 от 
2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) По искане на комисията, Агенцията по вписванията 
вписва обстоятелствата, съответно обявя ва актовете по ал. 1 в търговския регистър.  
(7) (Нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна ал. 6, бр. 15 от 
2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) При прилагане на мерките по ал. 1 комисията, 
съответно заместник -председателят отчита всичк и обстоятелства, които са от 
значение, включително, когато е приложимо - посочените в чл. 273а.  
(8) (Нова - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Когато установи, че 
поднадзорни лица, техни служители, лица, които по договор изпълняват ръководни 
функции, са извършили или извършват дейност в нарушение на Регламент (ЕС) 
2015/2365 или на актовете по неговото прилагане, комисията по предложение на 
заместник -председателя може да приложи мерките по чл. 22, параграф 4, букви „а", 
„б" и „г" от Регламент ( ЕС) 2015/2365.  
(9) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Когато установи, че управляващо дружество или 
лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, както и колективна 
инвестиционна схема или друго предприятие за колективно инвестиране, извършва 
сделки или операции в нарушение на Закона за мерките срещу изпирането на пари и 
на актовете по прилагането му, комисията, съответно заместник -председателят, може 
да приложи мярка по ал. 1. Комисията, съответно заместник -председателят, уведомява 
Държавна агенция „ Национална сигурност" за откриване на производството по 
прилагане на принудителната административна мярка.  
Чл. 264а.  (Нов - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 01.01.2020 г.) (1) Когато 
установи, че поднадзорни лица, техни служители, лица, които по договор и зпълняват 
ръководни функции, са извършили или извършват дейност в нарушение на Регламент 
(ЕС) № 1286/2014 на Европейския парламент и на Съвета от 26 ноември 2014 г. 
относно основните информационни документи за пакети с инвестиционни продукти на 
дребно и ос новаващи се на застраховане инвестиционни продукти (ПИПДОЗИП) (OB, L 
352/1 от 9 декември 2014 г.) (Регламент (ЕС) № 1286/2014) или на актовете по 
неговото прилагане, комисията по предложение на заместник -председателя може да 
приложи мерките по чл. 24, пара граф 2, букви „а" - „г" от Регламент (ЕС) № 1286/2014.  
(2) При определянето на вида на принудителната мярка по ал. 1 комисията взема 
предвид обстоятелствата по чл. 25 от Регламент (ЕС) № 1286/2014.  
(3) Когато комисията е приложила мерките по ал. 1 или за местник -председателят 
е наложил административно наказание по чл. 273б, комисията, съответно заместник -
председателят, може да изиска от лицето, на което е приложена принудителната 
административна мярка или на което е наложено административното наказание, да  
изпрати съобщение до инвеститора, като му предостави информация относно 
принудителната административна мярка или наказанието и го уведоми къде може да 
подаде жалба или иск за обезщетение.  
(4) Членове 265 - 267 се прилагат съответно.  
Чл. 264б.  (Нов - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) (1) Когато установи, че поднадзорни лица, 
техни служители, лица, които по договор изпълняват ръководни функции, са 
извършили или извършват дейност в нарушение на Регламент (ЕС) 2019/2088 на 
Европейския парламент и на Съвета от 27 ноемвр и 2019 г. относно оповестяването на 
информация във връзка с устойчивостта в сектора на финансовите услуги (ОВ, L 317/1 
от 9 декември 2019 г.), наричан по -нататък „Регламент (ЕС) 2019/2088", или на 
актовете по неговото прилагане, заместник -председателят мож е да приложи мерките 
по чл. 264, ал. 1, т. 1, а комисията - мерките по чл. 264, ал. 1, т. 4.  
(2) Членове 265 - 267 се прилагат съответно.  
Чл. 265.  (Предишен чл. 196 - изм., ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; 
изм., бр. 42 от 2016 г.; изм., б р. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; доп., бр. 77 от 
2018 г., в сила от 01.01.2019 г.; изм., бр. 94 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 
г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.) 
Производството по прилагане  на принудителните административни мерки по чл. 264, 
ал. 1, т. 1 започва по инициатива на заместник -председателя, а в случаите по чл. 264, 
ал. 1, т. 2 - 9 и ал. 3 - по инициатива на комисията.  
(2) (Изм. - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; изм., бр. 94 от 2019 г.) Ув едомяванията и 
съобщаванията в производството по ал. 1 се извършват по реда на чл. 61 от 
Административнопроцесуалния кодекс.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 42 от 2016 г.) Когато уведомяванията и съобщаванията в 
производството по ал. 1 не бъдат приети по реда на ал. 2, те се смятат за извършени с 
поставянето им на специално определено за целта място в сградата на комисията или 
чрез публикуването им на интернет страницата на комисията. Последните две 
обстоятелства се удостоверяват с протокол, съставен от длъжностни лиц а, определени 
със заповед на заместник -председателя, а в случаите по чл. 264, ал. 1, т. 5 и 6 - 
определени със заповед на председателя на комисията.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 42 от 2016 г.; 
изм., бр. 95 от 2017  г., в сила от 01.01.2018 г.) Принудителните административни 
мерки по чл. 264, ал. 1, се прилагат с писмено мотивирано решение на заместник -
председателя, а принудителните административни мерки по чл. 264, ал. 1, т. 2 - 9 и ал. 
3 - с писмено мотивирано реше ние на комисията, което се съобщава на 
заинтересованото лице в 7 -дневен срок от постановяването му по реда на ал. 2 и 3.  
(5) (Нова - ДВ, бр. 77 от 2018 г., в сила от 01.01.2019 г.) Индивидуалните 
административни актове по ал. 4 подлежат на обжалване пред съответния 
административен съд.  
Чл. 266.  (Предишен чл. 197 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
Решението за прилагане на принудителна административна мярка подлежи на 
незабавно изпълнение независимо дали е обжалвано.  
Чл. 267.  (Предишен чл . 198 - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
Доколкото в тази глава не са предвидени особени правила, се прилагат съответните 
разпоредби на Административнопроцесуалния кодекс.  
Глава двадесет и четвърта  
(Предишна глава двадесета - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 
20.12.2013 г.)  
КВЕСТОР  
Чл. 268.  (Предишен чл. 199, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
(1) Комисията може да назначи на инвестиционно дружество и на управляващо 
дружество един или няколко квестори от списък, одобре н от комисията:  
1. (изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) с вземането на решение 
за прилагане на мярка по чл. 264, ал. 1, т. 1 или 5 за срок до 6 месеца, или  
2. при отнемане на лиценза за извършване на дейност - до назначаването на 
ликвидатор, съответно на синдик.  
(2) Ако с изтичането на 6 -месечния срок по ал. 1, т. 1 не бъде отнет лицензът за 
извършване на дейност на дружеството, правомощията на квестора се прекратяват и 
правата на органите на дружеството се възстановяват.  
(3) Комисия та може по всяко време да прекрати правомощията на квестора и да 
назначи друг на неговото място. Актът не подлежи на обжалване.  
Чл. 269.  (Предишен чл. 200, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
(1) Квесторът е физическо лице.  
(2) Квесто рът трябва да отговаря съответно на изискванията на чл. 93, ал. 1, т. 1, 
2 и 6, както и да:  
1. не е едноличен търговец или член на управителен или контролен орган или 
неограничено отговорен съдружник в дружество или кооперация, за което е открито 
производ ство по несъстоятелност или което е прекратено поради несъстоятелност, ако 
са останали неудовлетворени кредитори;  
2. не е невъзстановен в правата си несъстоятелен длъжник;  
3. не е съпруг, роднина по права или по съребрена линия до шеста степен или по 
сватовство до трета степен на член на управителен орган на лицето по чл. 268, ал. 1, 
чиито правомощия са преустановени с акта на назначаване на квестора;  
4. не се намира с лицето по чл. 268, ал. 1 или с негов длъжник в отношения, които 
пораждат основателно с ъмнение в неговата безпристрастност.  
(3) Квесторът декларира писмено пред комисията обстоятелствата по ал. 2. Той е 
длъжен да уведоми незабавно комисията за промяна в тези обстоятелства.  
Чл. 270.  (Предишен чл. 201, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила о т 20.12.2013 г.; 
изм., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) След издаване на акта за 
назначаване на квестор комисията го връчва незабавно на лицето по чл. 268, ал. 1 и 
публикува информация на интернет страницата на комисията.  
(2) С назн ачаването на квестор всички правомощия на надзорния и на 
управителния съвет, съответно на съвета на директорите на лицето по чл. 268, ал. 1, 
се преустановяват и се упражняват от квестора, доколкото в акта за назначаването му 
не са предвидени ограничения. К весторът взема всички необходими мерки за защита 
на интересите на инвеститорите.  
(3) По време на управлението на квестора общото събрание на акционерите може 
да се свиква само от квестора и да взема решение по обявения от него дневен ред.  
(4) Действия и сделки, извършени от името и за сметка на лицето по чл. 268, ал. 1 
без предварително упълномощаване от квестора, са нищожни.  
(5) Ако са назначени двама или повече квестори, те вземат решения с единодушие 
и упражняват правомощията си съвместно, освен ако к омисията реши друго.  
(6) Комисията може да издава задължителни предписания на квесторите във 
връзка с дейността им.  
(7) Квесторът се отчита за дейността си само пред комисията и при поискване й 
представя незабавно отчет за дейността си.  
Чл. 271.  (Предиш ен чл. 202, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
(1) Квесторът има неограничен достъп до и контрол върху помещенията на лицето по 
чл. 268, ал. 1, счетоводната и друга документация и неговото имущество.  
(2) По искане на квестора прокурат урата и органите на Министерството на 
вътрешните работи са длъжни да оказват съдействие за упражняване на правомощията 
му по ал. 1.  
Чл. 272.  (Предишен чл. 203, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) 
(1) Квесторът упражнява правомощията си  с грижата на добър стопанин. Той носи 
отговорност само за вреди, причинени от него умишлено или при груба небрежност.  
(2) Всички служители на лицето по чл. 268, ал. 1 са длъжни да съдействат на 
квестора при осъществяване на неговите правомощия.  
(3) Квесторът получава за своята работа възнаграждение за сметка на лицето по 
чл. 268, ал. 1, определено от комисията.  
Глава двадесет и пета  
(Предишна глава двадесет и първа - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в 
сила от 20.12.2013 г.)  
АДМИНИСТРАТИВНОНАКАЗАТЕЛНА ОТГОВОРНОС Т 
Чл. 273.  (Предишен чл. 204, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; 
доп., бр. 42 от 2016 г.; изм. и доп., бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; доп., бр. 
15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.; изм., бр. 27 от 2018 г.; изм. и доп., бр. 102 от 
2019 г.; доп., бр. 26 от 2020 г.; изм., бр. 21 от 2021 г.; изм. и доп., бр. 16 от 2022 г.) (1) 
(Изм. изцяло - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Който извърши или 
допусне извършване на нарушение на:  
1. (изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г ., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 27 от 2018 г.; 
изм., бр. 102 от 2019 г.; доп., бр. 26 от 2020 г.; изм. и доп., бр. 16 от 2022 г.) член 
105а, 105б, чл. 171, ал. 7 и 8, чл. 179, 182, чл. 197, ал. 6 и 14, чл.215, чл. 219а и чл. 
227 или на нормативните а ктове по прилагането на закона, се наказва с глоба в размер 
от 500 до 4000 лв.;  
2. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) член 182, чл. 197, ал. 1, чл. 199, ал. 12, чл. 220 - 
225, чл. 229, ал. 4 и ал. 5, изречение първо и чл. 232 или на нормативните актове по 
прилагането на закона, както и на Регламент (ЕС) 2019/2088, се наказва с глоба в 
размер от 1000 до 4000 лв.;  
3. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) член 93, ал. 7, изречение първо, чл. 218, ал. 1 - 3 
и чл. 219, ал. 1, се наказва с глоба в размер от 2000 до 5000 л в.;  
4. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) член 60, ал. 1, чл. 64, чл. 89, чл. 92, ал. 1 и 2, чл. 
191, ал. 2, чл. 226, чл. 228, ал. 1, чл. 234 - 236, се наказва с глоба в размер от 3000 до 
5000 лв.;  
5. (изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; п редишна т. 2, изм., бр. 16 
от 2022 г.) член 199, ал. 3, 6, 7 и 11, чл. 205, ал. 2, чл. 233 и чл. 237, чл. 239, ал. 1, 2 и 
6, чл. 240, ал. 1, 2 и 4, чл. 243, чл. 244, ал. 1 и 6, чл. 245, ал. 1 и 6, чл. 246, ал. 1 и 4 и 
чл. 249, ал. 1, се наказва с глоба в р азмер от 4000 до 10 000 лв.;  
6. (изм. - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 3, изм. и доп., 
бр. 16 от 2022 г.) член 24б, чл. 24в, ал. 2 и 3, чл. 175, ал. 1, чл. 183, ал. 1 и 3, чл. 184, 
ал. 1, чл. 186, 187, чл. 188, ал. 1, чл. 189,  190, чл. 195, ал. 3, чл. 198, ал. 3 и 6, чл. 199, 
ал. 9 и 10, чл. 203, ал. 1 и 2, чл. 205, ал. 1, чл. 206, 210, чл. 211, ал. 1, чл. 216, ал. 1 - 
3, чл. 229, ал. 1 - 3, чл. 230, 238, чл. 241, ал. 1, чл. 242, чл. 247б, ал. 1 и ал. 3 - 5, чл. 
247в, ал. 1 чл.  248, ал. 1 и 2, чл. 250, чл. 250а, ал. 1 и ал. 3 - 5 и чл. 251, ал. 1, се 
наказва с глоба в размер от 10 000 до 20 000 лв.;  
7. (нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; предишна т. 4, бр. 16 от 2022 г.) Регламент (ЕС) № 
345/2013 се наказва с глоба в размер от 10 00 0 до 20 000 лв.;  
8. (нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; предишна т. 5, бр. 16 от 2022 г.) Регламент (ЕС) № 
346/2013 се наказва с глоба в размер от 10 000 до 20 000 лв.;  
9. (нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; предишна т. 6, бр. 16 от 2022 г.) Регламент (ЕС ) 
2015/760 се наказва с глоба в размер от 10 000 до 20 000 лв.  
10. (нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.; предишна т. 7, бр. 16 от 2022 г.) Регламент (ЕС) 
2017/1131 и/или на актовете по прилагането му, се наказва с глоба в размер от 10 000 
до 20 000 лв.;  
11. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 7, бр. 102 от 
2019 г.; предишна т. 8, бр. 16 от 2022 г.) член 171, ал. 6 и чл. 197, ал. 1, 3 и 4, се 
наказва с глоба в размер от 20 000 до 200 000 лв.;  
12. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 27 от 2018 г.; 
предишна т. 8, изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.; предишна т. 9, изм., бр. 16 от 2022 г.) 
член 4, ал. 5 и 6, чл. 6, ал. 4 и 5, чл. 7, ал. 2 и 3, чл. 9, ал. 1 и 2, чл. 10, ал. 5, чл. 10а, 
чл. 17, ал. 3, чл. 18, ал. 1, чл. 37, ал. 8, чл. 48, ал. 3 и 4, чл. 52, чл. 57, ал. 1, 5 - 10, чл. 
58, ал. 2, чл. 59, чл. 61, ал. 1 и 2, чл. 62, 63, чл. 65, ал. 1 и 3, чл. 78, ал. 4 и 5, чл. 79, 
чл. 81, ал. 2, чл. 91, ал. 1 и 3, чл. 93, ал. 1, 2, 4 и 5, чл. 94, ал. 1 и 2, чл. 98 , ал. 2, чл. 
174, ал. 1 - 4, чл. 194, ал. 4, чл. 197, ал. 11, чл. 216, ал. 5, се наказва с глоба в размер 
от 1000 до 5 000 000 лв.;  
13. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 9, изм. и 
доп., бр. 102 от 2019 г.; изм. и доп., бр . 21 от 2021 г.; предишна т. 10, изм., бр. 16 от 
2022 г.) член 6, ал. 3, чл. 21, ал. 11, чл. 25, чл. 26, чл. 34, чл. 35, чл. 35а, чл. 36, ал. 1, 
чл. 37а, чл. 51, чл. 51а, чл. 56, ал. 1, чл. 57, ал. 4, чл. 58, ал. 1, чл. 67, ал. 2 и 3, чл. 
69, ал. 5, чл. 71 , ал. 2, чл. 72, ал. 1, чл. 75, ал. 1 и 2, чл. 77, ал. 1 и 2, чл. 78, ал. 1 - 3, 
чл. 80, чл. 82, ал. 1, чл. 87, ал. 2, чл. 100, ал. 4, чл. 101, ал. 3, чл. 103, чл. 104, ал. 1 и 
2, чл. 105, ал. 1, чл. 106, ал. 1, 3 и 4, чл. 108, чл. 108а, ал. 1 и 2, чл. 109 , ал. 1, 7, 8 и 
12, чл. 110, ал. 1, 5 - 8, чл. 113, ал. 2, 3 и 5, чл. 114, ал. 1, 4 и 6, чл. 116, ал. 1, чл. 117, 
ал. 1 - 3, чл. 119, ал. 1, 2 и 4, чл. 120, ал. 1 и 5, чл. 122, чл. 124, ал. 3, чл. 128, ал. 1, 
чл. 130, 131, 132, чл. 135а, ал. 1 - 4, чл. 136 , ал. 1, 7 - 9, чл. 138а, чл. 140а, чл. 140б, 
ал. 1, чл. 149, чл. 151, ал. 3, чл. 154, ал. 3, чл. 156, ал. 1 и 2, чл. 185, чл. 231, ал. 2, чл. 
238б, ал. 1, 2 и 4, чл. 238в, ал. 1 и чл. 238г, се наказва с глоба в размер от 4000 до 5 
000 000 лв.;  
14. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; доп., бр. 15 от 2018 г., в 
сила от 16.02.2018 г.; предишна т. 10, изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.; предишна т. 11, 
бр. 16 от 2022 г.) член 4, ал. 3 и 4, чл. 7, ал. 9, чл. 21, ал. 1, 6 и 10, чл. 22, ал. 1 - 4, 
чл. 27, ал. 1, чл. 28, ал. 1, чл. 29, 31, 32, чл. 36, ал. 2 - 5, чл. 38, 40, 41, чл. 42, ал. 1 - 
3, чл. 43, ал. 1 и 2, чл. 45, ал. 1 - 9 и 11, чл. 46, ал. 1, чл. 47, чл. 48, ал. 1 и 2, чл. 49, 
ал. 1 и 2, чл. 53, чл. 69, ал. 1, чл. 75, ал. 4, чл. 76, чл.  81, ал. 1, чл. 83, чл. 86, ал. 6, 8 - 
10, чл. 90, ал. 2 - 4, 6, 9 и 10, чл. 101, ал. 1, чл. 102, ал. 1 и 2 и на чл. 13 и 14 от 
Регламент (ЕС) 2015/2365, се наказва с глоба в размер от 10 000 до 5 000 000 лв.;  
15. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 11, бр. 102 от 
2019 г.; предишна т. 12, бр. 16 от 2022 г.) член 6, ал. 2 и чл. 98, ал. 1, се наказва с 
глоба в размер от 20 000 до 5 000 000 лв.  
(2) В случай на повторно нарушение по ал. 1 виновното лице се наказва с глоба в 
размер, както следва:  
1. (изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 1 - от 1000 до 10 000 лв.;  
2. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 2 - от 4000 до 10 000 лв.;  
3. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 3 - от 10 000 до 20 000 
лв.;  
4. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) за нарушение по ал. 1, т. 4 - от 5000 до 10 000 лв.;  
5. (предишна т. 2, изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 5 - от 10 
000 до 20 000 лв.;  
6. (предишна т. 3, изм. - ДВ, бр . 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 6 - от 20 
000 до 40 000 лв.  
7. (нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; предишна т. 4, изм., бр. 16 от 2022 г.) за 
нарушения по ал. 1, т. 7 - от 20 000 до 40 000 лв;  
8. (нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; предишна т. 5, изм., бр. 16 от 2022 г.) за 
нарушения по ал. 1, т. 8 - от 20 000 до 40 000 лв.;  
9. (нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; предишна т. 6, изм., бр. 16 от 2022 г.) за 
нарушения по ал. 1, т. 9 - от 20 000 до 40 000 лв.  
10. (нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.; предишна т. 7, и зм., бр. 16 от 2022 г.) за 
нарушения по ал. 1, т. 10 - от 20 000 до 40 000 лв.;  
11. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 7, изм., бр. 
102 от 2019 г.; предишна т. 8, изм., бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 11 - от 
40 000 до 300 000 лв.;  
12. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 8, изм., бр. 
102 от 2019 г.; предишна т. 9, изм., бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 12 - от 
4000 до 10 000 000 лв.;  
13. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г ., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 9, изм., бр. 
102 от 2019 г.; предишна т. 10, изм., бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 13 - от 
10 000 до 10 000 000 лв.;  
14. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 10, изм., бр.  
102 от 2019 г.; предишна т. 11, изм., бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 14 - от 
20 000 до 10 000 000 лв.;  
15. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 11, изм., бр. 
102 от 2019 г.; предишна т. 12, изм., бр. 16 от 202 2 г.) за нарушения по ал. 1, т. 15 - от 
40 000 до 10 000 000 лв.  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; отм., бр. 76 от 2016 г., в 
сила от 30.09.2016 г.) .  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. и доп., бр . 76 от 
2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 16 от 2022 г.) В случай на несъобразяване с 
приложена принудителна административна мярка по чл. 264, ал. 1 извършителите и 
допустителите се наказват с глоба, в размер от 5000 до 20 000 лв., а при повторно  
нарушение - от 10 000 до 50 000 лв.  
(5) За нарушения по ал. 1 на юридически лица и еднолични търговци се налага 
имуществена санкция в размер, както следва:  
1. (изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 1 - от 1000 до 5000 лв., а 
при повтор но нарушение - от 2000 до 20 000 лв.;  
2. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 2 - от 4000 до 10 000 лв., 
а при повторно нарушение - от 10 000 до 20 000 лв.;  
3. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 3 - от 5000 до 10  000 лв., 
а при повторно нарушение - от 10 000 до 40 000 лв.;  
4. (нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 4 - от 5000 до 10 000 лв., 
а при повторно нарушение - от 10 000 до 20 000 лв.;  
5. (предишна т. 2, изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) за н арушения по ал. 1, т. 5 - от 10 
000 до 20 000 лв., а при повторно нарушение - от 20 000 до 40 000 лв.;  
6. (предишна т. 3, изм. - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 6 - от 20 
000 до 40 000 лв., а при повторно нарушение - от 40 000 до 100 000 лв.  
7. (нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; предишна т. 4, изм., бр. 16 от 2022 г.) за 
нарушения по ал. 1, т. 7 - от 20 000 до 40 000 лв., а при повторно нарушение - от 40 
000 до 100 000 лв.;  
8. (нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; предишна т. 5, изм., бр. 16 от 202 2 г.) за 
нарушения по ал. 1, т. 8 - от 20 000 до 40 000 лв., а при повторно нарушение - от 40 
000 до 100 000 лв.;  
9. (нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; предишна т. 6, изм., бр. 16 от 2022 г.) за 
нарушения по ал. 1, т. 9 - от 20 000 до 40 000 лв., а при повтор но нарушение - от 40 
000 до 100 000 лв.  
10. (нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.; предишна т. 7, изм., бр. 16 от 2022 г.) за 
нарушения по ал. 1, т. 10 - от 20 000 до 40 000 лв., а при повторно нарушение - от 40 
000 до 100 000 лв.;  
11. (нова - ДВ, бр. 76 от  2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 7, изм., бр. 
102 от 2019 г.; предишна т. 8, изм., бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 11 - от 
50 000 лв. до 300 000 лв., а при повторно нарушение - от 100 000 до 500 000 лв.;  
12. (нова - ДВ, бр. 76 о т 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 8, изм., бр. 
102 от 2019 г.; предишна т. 9, изм., бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 12 - от 
4000 лв. до 5 000 000 лв., а при повторно нарушение - от 10 000 до 10 000 000 лв.;  
13. (нова - ДВ, бр. 7 6 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 9, изм., бр. 
102 от 2019 г.; предишна т. 10, изм., бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 13 - от 
10 000 лв. до 5 000 000 лв., а при повторно нарушение - от 20 000 до 10 000 000 лв.;  
14. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 10, изм., бр. 
102 от 2019 г.; предишна т. 11, изм., бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 14 - от 
20 000 лв. до 5 000 000 лв., а при повторно нарушение от 40 000 до 10 000 000 лв.;  
15. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 11, изм., бр. 
102 от 2019 г.; предишна т. 12, изм., бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 1, т. 15 - от 
50 000 лв. до 5 000 000 лв., а при повторно нарушение от 100 000 до 10 000 000 лв.;  
16. (нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; предишна т. 12, бр. 102 от 
2019 г.; предишна т. 13, изм., бр. 16 от 2022 г.) за нарушения по ал. 4 - от 10 000 до 50 
000 лв., а при повторно нарушение - от 20 000 до 100 000 лв.  
(6) (Нова - ДВ, бр. 1 02 от 2019 г.) Който предостави или допусне да бъде 
предоставена невярна информация във връзка с осъществявания от комисията и 
заместник -председателя надзор върху дейността на управляващо дружество, лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, кол ективна инвестиционна схема 
или друго предприятие за колективно инвестиране, се наказва с глоба от 1000 до 10 
000 лв., а при повторно нарушение - от 2000 до 50 000 лв., ако деянието не съставлява 
престъпление.  
(7) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) За наруше ние по ал. 6 на юридически лица се 
налага имуществена санкция в размер от 2000 до 20 000 лв., а при повторно 
нарушение - от 10 000 до 100 000 лв.  
(8) (Предишна ал. 6 - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Доходите, придобити от 
неправомерно извършвана дейност, се отне мат в полза на държавата в степента, в 
която не могат да бъдат възстановени на увредените лица.  
Чл. 273а.  (Нов - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) (1) При 
определянето на вида и размера на административните наказания по чл. 273 
заместник -председателят отчита всички обстоятелства, които са от значение по 
конкретния случай, включително, когато е приложимо:  
1. тежестта и продължителността на нарушението;  
2. степента на отговорност на отговорното за нарушението лице;  
3. финансовото състояние н а отговорното за нарушението лице, определено 
според общия финансов оборот на отговорното юридическо лице или годишния доход 
на отговорното физическо лице;  
4. размера на получената печалба или избегнатата загуба от отговорното за 
нарушението лице, както и  размера на загубите, претърпени от трети лица, и загубите, 
нанесени на финансовите пазари в резултат на нарушението, доколкото техният 
размер може да бъде определен;  
5. степента на съдействие, което отговорното физическо или юридическо лице 
оказва на ком петентния орган;  
6. предходни нарушения на отговорното физическо или юридическо лице;  
7. предприети мерки от отговорното физическо или юридическо лице след 
извършване на нарушението за предотвратяване на повторно нарушение.  
(2) За целите на ал. 1 замест ник-председателят има право на достъп до данъчна и 
осигурителна информация.  
Чл. 273б.  (Нов - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 01.01.2020 г.) (1) Лице, което 
изпълнява ръководна длъжност в инвестиционно дружество, в управляващо дружество, 
или в лице, управ ляващо алтернативен инвестиционен фонд, което извърши или 
допусне извършване на нарушение на чл. 5, параграф 1, чл. 6, чл. 7, чл. 8, параграфи 
1 - 3, чл. 9, чл. 10, параграф 1, чл. 13, параграфи 1, 3 и 4, чл. 14 и 19 от Регламент 
(ЕС) № 1286/2014, се наказ ва с глоба от 2500 до 1 400 000 лв., а при повторно 
нарушение - от 5000 до 2 800 000 лв.  
(2) Лице, което изпълнява ръководна длъжност в инвестиционно дружество, в 
управляващо дружество, или в лице, управляващо алтернативен инвестиционен фонд, 
което извърш и или допусне извършване на нарушение на Регламент (ЕС) № 1286/2014, 
извън случаите по ал. 1, или на акт по неговото прилагане, се наказва с глоба от 1500 
до 700 000 лв., а при повторно нарушение - от 3000 до 1 400 000 лв.  
(3) Инвестиционно дружество, упр авляващо дружество или лице, управляващо 
алтернативен инвестиционен фонд, което извърши или допусне извършване на 
нарушение на чл. 5, параграф 1, чл. 6, чл. 7, чл. 8, параграфи 1 - 3, чл. 9, чл. 10, 
параграф 1, чл. 13, параграфи 1, 3 и 4, чл. 14 и 19 от Ре гламент (ЕС) № 1286/2014, се 
наказва с имуществена санкция от 20 000 до 10 000 000 лв., а при повторно нарушение 
- от 40 000 до 20 000 000 лв.  
(4) Инвестиционно дружество, управляващо дружество или лице, управляващо 
алтернативен инвестиционен фонд, което извърши или допусне извършване на 
нарушение на Регламент (ЕС) № 1286/2014, извън случаите по ал. 3, или на акт по 
неговото прилагане, се наказва с имуществена санкция от 10 000 до 5 000 000 лв., а 
при повторно нарушение - от 20 000 до 10 000 000 лв.  
(5) При определянето на административното наказание заместник -председателят 
взема предвид обстоятелствата по чл. 25 от Регламент (ЕС) № 1286/2014.  
Чл. 274.  (Предишен чл. 205, изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; 
доп., бр. 15 от 2018 г., в си ла от 16.02.2018 г.) (1) (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила 
от 20.12.2013 г.; доп., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) Актовете за 
констатираните нарушения по чл. 273 и 273б се съставят от оправомощени от 
заместник -председателя длъжностни лица , а наказателните постановления се издават 
от заместник -председателя.  
(2) Установяването на нарушенията, издаването, обжалването и изпълнението на 
наказателните постановления се извършват по реда на Закона за административните 
нарушения и наказания.  
Чл. 274а.  (Нов - ДВ, бр. 42 от 2016 г.) Лице, което в едномесечен срок от 
влизането в сила на наказателно постановление не плати наложената му имуществена 
санкция, дължи лихва в размер на законната лихва за периода от датата, следваща 
деня на изтичане на едн омесечния срок, до датата на плащането.  
Чл. 275.  (Нов - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм. изцяло, бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., 
бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.20 18 г.; изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.) (1) (Изм. - ДВ, 
бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 
г.; изм. и доп., бр. 102 от 2019 г.) Комисията, съответно заместник -председателят, 
оповестява на интернет стра ницата на комисията всяка приложена принудителна 
административна мярка и наложено наказание за нарушаване на разпоредбите на този 
закон и на актовете по прилагането му след уведомяването на лицето за тях. 
Информацията, която подлежи на оповестяване, включв а най -малко данни за 
нарушението, нарушителя, приложената мярка или наложеното наказание, дали е 
обжалвано, инстанцията, пред която се обжалва, и резултата от обжалването.  
(2) (Отм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) .  
(3) (Изм. - ДВ, бр. 95 от 2017 г., в сила от 01.01.2018 г.; изм., бр. 102 от 2019 г.) 
Комисията, съответно заместник -председателят, след като извърши преценка във всеки 
конкретен случай дали оповестяването на лични данни - за физическо лице, или на 
идентификационни данни - за юридическо лице, може да причини вреди на 
инвеститорите, на лицето, спрямо което е приложена принудителната 
административна мярка, съответно е наложено наказанието, и/или на засегнатите 
лица, несъответстващи на извършеното нарушение, както и дали публикув ането на 
информацията би застрашило стабилността на финансовите пазари, или би повлияло 
на образувано наказателно производство, може:  
1. да отложи оповестяването на информацията по ал. 1;  
2. да оповести информацията по ал. 1 без данни за лицето, на което  е приложена 
мярката, съответно е наложено наказанието;  
3. да не публикува информацията по ал. 1.  
(4) (Изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията, съответно заместник -председателят, 
взема решение по ал. 3, т. 3, когато отлагането на оповестяването по ал. 3 , т. 1 или 
оповестяването на информацията по ал. 1, т. 2 не са достатъчни, за да се гарантира, 
че стабилността на финансовите пазари няма да бъде изложена на риск или когато 
ефектът от публикуването на информацията би бил несъразмерен спрямо тежестта на 
нарушението.  
(5) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) При отпадане на основанията по ал. 3 
комисията, съответно заместник -председателят, оповестява информацията по ал. 1 в 
пълен обем.  
(6) (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Заместник -председателят оповестява всяка 
информация, свързана с обжалване на принудителните административни мерки и 
наказателните постановления, които са оповестени. На оповестяване подлежат и 
решенията, с които са отменени принудителните административни мерки или 
наказателните постановления.  
(7) (Предишна ал. 5, изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията създава условия 
информацията по ал. 1 - 6 да остане публикувана на интернет страницата й за период 
не по -малък от 5 години при спазване на Закона за защита на личните данни.  
(8) (Предишна ал. 6, доп. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Комисията, съответно 
заместник -председателят, информира ЕОЦКП относно всяка приложена мярка или 
наложено наказание, които са публикувани в съответствие с ал. 1, едновременно с 
публикуването й.  
(9) (Предишна ал. 7 - ДВ, бр. 1 02 от 2019 г.) Комисията предоставя ежегодно 
обобщена информация на ЕОЦКП относно приложените мерки или наложените 
наказания за нарушение на разпоредбите на този закон и на актовете по прилагането 
му.  
ДОПЪЛНИТЕЛНИ РАЗПОРЕДБИ  
§ 1. (Изм. и доп. - ДВ, бр. 1 09 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; доп., бр. 42 от 
2016 г.; изм. и доп., бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г. ; изм., бр. 15 от 2018 г., в 
сила от 16.02.2018 г.; доп., бр. 16 от 2022 г.) По смисъла на закона:  
1. „Държава членка"  е държава - членка на Европейския съюз, или друга държава 
- страна по Споразумението за Европейското икономическо пространство.  
2. „Държава членка по произход"  е:  
а) за управляващо дружество - държавата членка, където се намира седалището 
му;  
б) за колективна инвестиц ионна схема - държавата членка, чийто компетентен 
орган е издал лиценза, съответно разрешението за извършване на дейност.  
в) (нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) за лице, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове - държавата членк а, където се намира 
седалището му, съответно референтната държава членка - за лице, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, със седалище в трета държава;  
г) (нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) за алтернативен 
инвестиционен фон д - държавата членка, чийто компетентен орган е издал 
разрешението за извършване на дейност или в която е регистриран за първи път, а при 
липса на разрешение или регистрация - държавата членка, в която се намира 
седалището и/или управлението му.  
3. „Дъщер но дружество"  е дъщерно дружество по смисъла на § 1, т. 10 от 
допълнителните разпоредби на Закона за допълнителния надзор върху финансовите 
конгломерати.  
4. „Дялове на колективна инвестиционна схема"  са финансови инструменти, 
издадени от колективна инвест иционна схема, които изразяват правата на техните 
притежатели върху нейните активи. Дялове на колективнa инвестиционнa схемa 
означава и акции на колективнa инвестиционнa схемa.  
5. „Инвеститор"  е инвеститор по смисъла на § 1, т. 1 от допълнителните 
разпоре дби на Закона за публичното предлагане на ценни книжа.  
6. „Инструменти на паричния пазар"  са инструменти, обичайно търгувани на 
паричния пазар, които са ликвидни и чиято стойност може да бъде определена точно 
по всяко време.  
7. (Доп. - ДВ, бр. 109 от 201 3 г., в сила от 20.12.2013 г.) „Квалифицирано участие"  
е пряко или непряко участие в управляващо дружество съответно в лице, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, което представлява 10 или над 10 на сто от 
капитала или от правата на глас в общото  събрание, определени съгласно чл. 145 и 
146 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа, или което дава възможност 
за съществено влияние върху управлението на дружеството.  
8. „Клиент"  е всяко физическо или юридическо лице и всяко дружество, 
включит елно колективна инвестиционна схема, чиято дейност се управлява от 
управляващо дружество или което се ползва от услугите по чл. 86, ал. 2.  
9. (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) „Клон"  на управляващо 
дружество, съответно на лице, упра вляващо алтернативни инвестиционни фондове, е 
място на извършване на дейност, което е неперсонифицирана част от управляващото 
дружество, съответно от лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, 
и предлага услуги, за които управляващото дружеств о, съответно лицето, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове, е получило лиценз.  
10. „Колективна инвестиционна схема"  е предприятие, организирано като 
инвестиционно дружество, договорен фонд или дялов тръст, получило разрешение за 
извършване на дей ност съгласно Директива 2009/65/ЕО.  
11. (Изм. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) „Компетентни органи"  са 
органите на съответната държава, които имат надзорни правомощия по отношение на 
съответната институция.  
12. „Контрол"  е контрол по сми съла на § 1, т. 8 от допълнителните разпоредби на 
Закона за допълнителния надзор върху финансовите конгломерати.  
13. „Нетна стойност на активите"  е общата стойност на всички активи в портфейла 
на колективната инвестиционна схема, намалена с всички задълже ния.  
14. „Повторно"  е нарушението, извършено в едногодишен срок от влизането в 
сила на наказателното постановление, с което нарушителят е наказан за същото по 
вид нарушение.  
15. „Постоянни разходи"  са сумата на начислените разходи за амортизации, наеми, 
задължителни застраховки, данъци и такси за недвижими имоти, възнаграждения на 
членовете на управителните и контролните органи и други разходи, които не зависят 
от обема на извършваната дейност.  
16. „Предприятие майка"  е предприятие майка по смисъла на § 1, т. 9 от 
допълнителните разпоредби на Закона за допълнителния надзор върху финансовите 
конгломерати.  
17. „Прехвърляеми ценни книжа"  са:  
а) акции в дружества и други ценни книжа, еквивалентни на акции;  
б) облигации и други форми на секюритизиран дълг ( дългови ценни книжа);  
в) други прехвърляеми ценни книжа, които дават право за придобиване на 
прехвърляеми ценни книжа чрез записване или извършване на замяна.  
18. (Доп. - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) „Приемаща държава 
членка"  е:  
а) за управляващо дружество - държавата членка, която не е държава членка по 
смисъла на т. 2, буква „а", в която управляващото дружество има клон или предоставя 
услуги;  
б) за колективна инвестиционна схема - държавата членка, която не е държава 
членка по смис ъла на т. 2, буква „б", в която се предлагат дяловете на колективната 
инвестиционна схема.  
в) (нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) за лице, управляващо 
алтернативни инвестиционни фондове:  
аа) държава членка, различна от държавата член ка по произход, в която лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, със седалище в държава членка 
управлява алтернативен инвестиционен фонд, установен в държава членка;  
бб) държава членка, различна от държавата членка по произход, в която лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, със седалище в държава членка 
предлага дялове или акции на алтернативен инвестиционен фонд, установен в 
държава членка;  
вв) държава членка, различна от държавата членка по произход, в която лице, 
управляващо а лтернативни инвестиционни фондове, със седалище в държава членка 
предлага дялове или акции на алтернативен инвестиционен фонд, установен в трета 
държава;  
гг) държава членка, различна от държавата членка по произход, в която лице, 
управляващо алтернативни и нвестиционни фондове, със седалище в трета държава 
управлява алтернативен инвестиционен фонд, установен в държава членка;  
дд) държава членка, различна от държавата членка по произход, в която лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, със седали ще в трета държава 
предлага дялове или акции на алтернативен инвестиционен фонд, установен в 
държава членка;  
ее) държава членка, различна от държавата членка по произход, в която лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, със седалище в трета дъ ржава 
предлага дялове или акции на алтернативен инвестиционен фонд, установен в трета 
държава.  
жж) (нова - ДВ, бр. 42 от 2016 г.) държава членка, различна от държавата членка 
по произход, в която лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, със 
седалище държава членка, предоставя услугите, определени в чл. 198, ал. 5.  
19. „Притежател на дялове"  е всяко физическо или юридическо лице, което 
притежава един или повече дяла в колективна инвестиционна схема.  
20. (Изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от  16.02.2018 г.) „Свързани лица"  са 
лицата по смисъла на § 1, т. 27 от допълнителните разпоредби на Закона за пазарите 
на финансови инструменти.  
21. „Системно нарушение"  е налице, когато са извършени три или повече 
административни нарушения на закона или н а актовете по прилагането му в срок една 
година.  
22. „Траен носител"  е средство за предоставяне на информация на инвеститор, 
което позволява на инвеститора да съхранява информацията, адресирана лично до 
него, по начин, позволяващ последващо запознаване с нея за период от време, 
адекватен за целите на предоставяне на информацията и позволяващ 
възпроизвеждане на съхранената информация без промени.  
23. (Доп. - ДВ, бр. 42 от 2016 г.) „Трета държава"  е държава, която не е държава 
членка по смисъла на т. 1.  
24. (Изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) „Финансови инструменти"  
са финансовите инструменти по смисъла на чл. 4 от Закона за пазарите на финансови 
инструменти.  
25. (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 15 от 2 018 г., в 
сила от 16.02.2018 г.) „Борсово търгуван фонд"  е колективна инвестиционна схема, 
която има най -малко един клас дялове или акции, приети за търговия и търгувани на 
регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 от Закона за пазарите на финансови инструмент и 
или на многостранна система за търговия по § 1, т. 17 от допълнителните разпоредби 
на Закона за пазарите на финансови инструменти през цялата търговска сесия на 
съответния пазар и за които е сключен договор с поне един маркет -мейкър за акциите 
или дялове те, който осигурява поддържане на борсова цена на акциите или дяловете, 
която не се различава значително от нетната стойност на активите, съответно от 
индикативната нетна стойност на активите.  
26. (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) „Индикативна нетна 
стойност на активите"  е мярка за междудневна стойност на нетната стойност на 
борсово търгуван фонд въз основа на най -актуални данни.  
27. (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; изм., бр. 76 от 2016 г., в 
сила от 30.09.201 6 г.) „Активно управляван борсово търгуван фонд"  е борсово търгуван 
фонд, управляван съгласно целите и политиката на колективната инвестиционна 
схема, при управлението на който не се следи конкретен показател.  
28. (Нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от  30.09.2016 г.) „Пасивно управляван 
борсово търгуван фонд"  е борсово търгуван фонд, управляван съгласно целите и 
политиката на колективната инвестиционна схема, със състав и структура на 
портфейла, която физически възпроизвежда основни индекси на регулиран и пазари на 
държави членки или приравнени на тях регулирани пазари от трети държави.  
29. (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; предишна т. 28, бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) „Ливъридж"  е всеки метод, при който лице, 
управля ващо алтернативни инвестиционни фондове, увеличава експозицията на 
управляван от него алтернативен инвестиционен фонд независимо дали посредством 
заемане на парични средства или ценни книжа, чрез ливъридж, включен в 
деривативни позиции, или по друг начин.  
30. (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; предишна т. 29, бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) „Захранващ алтернативен инвестиционен фонд"  е 
алтернативен инвестиционен фонд, който:  
а) инвестира най -малко 85 на сто от активите си  в друг алтернативен 
инвестиционен фонд (главен алтернативен инвестиционен фонд);  
б) инвестира най -малко 85 на сто от активите си в повече от един главен 
алтернативен инвестиционен фонд, които имат еднакви инвестиционни стратегии, или  
в) има друг вид екс позиция в размер най -малко 85 на сто от активите си в главен 
алтернативен инвестиционен фонд.  
31. (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; предишна т. 30, бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) „Главен алтернативен инвестиционен фонд"  е 
алтернативен инвестиционен фонд, в който друг алтернативен инвестиционен фонд 
инвестира или към който има експозиция в съответствие с т. 29.  
32. (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; предишна т. 31, бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09. 2016 г.) „Държава на установяване на алтернативен 
инвестиционен фонд"  е държавата, в която алтернативен инвестиционен фонд е 
получил разрешение или е регистриран, а ако не е получил разрешение или съответно 
не е регистриран - държавата, в която е седалищет о му и/или главното му управление.  
33. (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; предишна т. 32, бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) „Референтна държава членка"  е държавата членка, 
определена в съответствие с чл. 207.  
34. (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; предишна т. 33, бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) „Основен борсов посредник"  е кредитна институция, 
инвестиционен посредник или друг субект, подлежащ на съответни регулиране и 
надзор, който предлага  услуги на професионални инвеститори основно за финансиране 
и изпълнение на сделки с финансови инструменти като насрещна страна, като в 
допълнение може да предлага и други функции като клиринг и сетълмент на сделки, 
попечителски услуги, заемане на ценни кн ижа, съобразени с нуждите технически 
услуги и средства за оперативна поддръжка.  
35. (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.; предишна т. 34, бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) „Холдингово дружество"  е дружество, което 
инвестира в едно или в повече други дружества с оглед изпълнение на една или 
повече търговски стратегии чрез свои дъщерни дружества, асоциирани дружества или 
дружества, в които притежава участие, с цел увеличаване на тяхната дългосрочна 
стойност и което отговаря на ед но от следните изисквания:  
а) (изм. - ДВ, бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) действа за собствена 
сметка и акциите му са допуснати до търговия на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 
от Закона за пазарите на финансови инструменти;  
б) основната м у цел не е осигуряване на възвръщаемост на инвеститорите 
посредством прекратяване на инвестициите му в дъщерни или асоциирани дружества и 
това обстоятелство е отразено в годишния му отчет или в други официални документи.  
36. (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г. , в сила от 20.12.2013 г.; предишна т. 35, бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) „Предлагане"  е всяка пряка или непряка оферта или 
продажба по инициатива или от името на управляващо дружество или съответно лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни  фондове, на дялове или акции от 
управлявана от него колективна инвестиционна схема, съответно алтернативен 
инвестиционен фонд, на инвеститори с местоживеене или седалище на територията на 
Европейския съюз.  
37. (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в сила от 20 .12.2013 г.; предишна т. 36, бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) „Отсрочено възнаграждение"  е възнаграждение, 
изплащано на лице, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, за 
извършваните от него услуги във връзка с управлението на алтернативе н 
инвестиционен фонд за сметка на печалбата на управлявания алтернативен 
инвестиционен фонд. Доходността от инвестиции в алтернативния инвестиционен 
фонд на лицето, което го управлява, не се смята за възнаграждение.  
38. (Нова - ДВ, бр. 109 от 2013 г., в с ила от 20.12.2013 г.; предишна т. 37, бр. 76 
от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.; изм., бр. 15 от 2018 г., в сила от 16.02.2018 г.) 
„Маркет -мейкър"  е лице по смисъла на § 1, т. 7 от допълнителните разпоредби на 
Закона за пазарите на финансови инструменти.  
39. (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) „Финансов посредник"  е лице, което е получило 
разрешение от компетентен орган на държава членка за извършване на дейност като 
управляващо дружество, лице, управляващо алтернативен инвестиционен фонд, 
инвестиционен посредн ик, обвързан агент или кредитна институция, както и друго 
лице, което предлага дялове или акции на колективна инвестиционна схема или 
алтернативен инвестиционен фонд, което е обект на надзор от компетентен орган на 
държава членка.  
40. (Нова - ДВ, бр. 16 о т 2022 г.) „Предприятие от небанковия финансов сектор"  е 
понятие по смисъла на § 1, т. 81 от допълнителните разпоредби на Закона за пазарите 
на финансови инструменти.  
§ 2. (Изм. изцяло - ДВ, бр. 21 от 2012 г.; доп., бр. 109 от 2013 г., в сила от 
20.12.201 3 г.; доп., бр. 22 от 2015 г., в сила от 24.03.2015 г.; доп., бр. 76 от 2016 г., в 
сила от 30.09.2016 г.; доп., бр. 26 от 2020 г.; доп., бр. 16 от 2022 г.) Законът въвежда 
изискванията на:  
1. Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 13  юли 2009 г. 
относно координирането на законовите, подзаконовите и административните 
разпоредби относно предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни 
книжа (ПКИПЦК)(ОВ, L 302/32 от 17 ноември 2009 г.).  
2. Директива 2010/78/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 
2010 г. за изменение на директиви 98/26/ЕО, 2002/87/ЕО, 2003/6/ЕО, 2003/41/ЕО, 
2003/71/ЕО, 2004/39/ЕО, 2004/109/ЕО, 2005/60/ЕО, 2006/48/ЕО, 2006/49/ЕО и 
2009/65/ЕО във връзка с правомощията на Европейския надзорен орган (Европейски 
банков орган), Европейския надзорен орган (Европейски орган за застраховане и 
професионално пенсионно осигуряване) и Европейския надзорен орган (Европейски 
орган за ценни книжа и пазари) (ОВ, L 331/120 от 15 декември 2010 г.).  
3. (Нова - ДВ, б р. 109 от 2013 г., в сила от 20.12.2013 г.) Директива 2011/61/ЕС на 
Европейския парламент и на Съвета от 8 юни 2011 г. относно лицата, управляващи 
алтернативни инвестиционни фондове, и за изменение на директиви 2003/41/ЕО и 
2009/65/ЕО и на регламенти (ЕО) № 1060/2009 и (ЕС) № 1095/2010 (ОВ, L 174/1 от 1 
юли 2011 г.).  
4. (Нова - ДВ, бр. 22 от 2015 г., в сила от 24.03.2015 г.) Директива 2013/14/ЕС на 
Европейския парламент и на Съвета от 21 май 2013 година за изменение на Директива 
2003/41/ЕО относно дейностит е и надзора на институциите за професионално 
пенсионно осигуряване, Директива 2009/65/ЕО относно координирането на законовите, 
подзаконовите и административните разпоредби относно предприятията за колективно 
инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) и  Директива 2011/61/ЕС относно 
лицата, управляващи алтернативни инвестиционни фондове, по отношение на 
предоверяването на кредитни рейтинги (ОВ, L 145/1 от 31 май 2013 г.).  
5. (Нова - ДВ, бр. 76 от 2016 г., в сила от 30.09.2016 г.) Директива 2014/91/ЕС на 
Европейския парламент и на Съвета от 23 юли 2014 г. за изменение на Директива 
2009/65/ЕО относно координирането на законовите, подзаконовите и 
административните разпоредби относно предприятията за колективно инвестиране в 
прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) п о отношение на депозитарните функции, 
политиката за възнагражденията и санкциите (OB, L 257/186 от 28 август 2014 г.).  
6. (Нова - ДВ, бр. 26 от 2020 г.) Директива (ЕС) 2017/828 на Европейския 
парламент и на Съвета от 17 май 2017 г. за изменение на Директи ва 2007/36/ЕО по 
отношение на насърчаването на дългосрочната ангажираност на акционерите (ОВ, L 
132/1 от 20 май 2017 г.).  
7. (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Директива (ЕС) 2019/1160 на Европейския 
парламент и на Съвета от 20 юни 2019 г. за изменение на Дир ектива 2009/65/ЕО и 
Директива 2011/61/ЕС по отношение на трансграничната дистрибуция на предприятия 
за колективно инвестиране (ОВ, L 188/106 от 12 юли 2019 г.).  
§ 2а.  (Нов - ДВ, бр. 42 от 2016 г.; доп., бр. 102 от 2019 г.; доп., бр. 16 от 2022 г.) 
Законът  предвижда мерки по прилагане на:  
1. Регламент (ЕС) № 345/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 17 април 
2013 г. относно европейските фондове за рисков капитал;  
2. Регламент (ЕС) № 346/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 17 април 
2013 г. относно европейските фондове за социално предприемачество;  
3. Регламент (ЕС) 2015/760 на Европейския парламент и на Съвета от 29 април 
2015 г. относно Европейски фондове за дългосрочни инвестиции.  
4. (Нова - ДВ, бр. 102 от 2019 г.) Регламент (ЕС) 2017/11 31 на Европейския 
парламент и на Съвета от 14 юни 2017 г. относно фондовете на паричния пазар.  
5. (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Регламент (ЕС) 2019/1156 на Европейския 
парламент и на Съвета от 20 юни 2019 г. за улесняване на трансграничната 
дистрибуция н а предприятия за колективно инвестиране и за изменение на регламенти 
(ЕС) № 345/2013, (ЕС) № 346/2013 и (ЕС) № 1286/2014 (ОВ, L 188/55 от 12 юли 2019 
г.);  
6. (Нова - ДВ, бр. 16 от 2022 г.) Регламент (ЕС) 2019/2088 на Европейския 
парламент и на Съвета от 2 7 ноември 2019 г. относно оповестяването на информация 
във връзка с устойчивостта в сектора на финансовите услуги (ОВ, L 317/1 от 9 
декември 2019 г.).  
ПРЕХОДНИ И ЗАКЛЮЧИТЕЛНИ РАЗПОРЕДБИ  
§ 3. Колективните инвестиционни схеми заменят краткия проспект с док умент с 
ключова информация за инвеститорите по чл. 57 в срок до 1 юли 2012 г.  
§ 4. Инвестиционните дружества от отворен тип са длъжни да преминат към 
едностепенна система на управление в срок до 1 юли 2012 г.  
§ 5. Инвестиционните дружества от отворен тип  са длъжни да продадат на цена, 
не по -ниска от пазарната им стойност, притежаваните от тях движими вещи и 
недвижими имоти, придобити по реда на отменения чл. 195, ал. 3 от Закона за 
публичното предлагане на ценни книжа, в срок до 1 юли 2012 г.  
§ 6. До изг отвянето на списък по чл. 35, ал. 1 остава в сила списъкът с банки 
депозитари по реда на отменения чл. 173, ал. 9 от Закона за публичното предлагане на 
ценни книжа.  
§ 7. Комисията за финансов надзор приема наредбите по прилагането на закона.  
§ 8. В Закон а за Комисията за финансов надзор (обн., ДВ, бр. 8 от 2003 г.; изм., 
бр. 31, 67 и 112 от 2003 г., бр. 85 от 2004 г., бр. 39, 103 и 105 от 2005 г., бр. 30, 56, 59 
и 84 от 2006 г., бр. 52, 97 и 109 от 2007 г., бр. 67 от 2008 г., бр. 24 и 42 от 2009 г. и бр. 
43 и 97 от 2010 г.) се правят следните изменения и допълнения:  
1. В чл. 1, ал. 2, т. 1 думите „ инвестиционните и управляващите дружества " се 
заменят с „ колективните инвестиционни схеми и инвестиционните дружества от 
затворен тип и управ -ляващите дружества ", след думите „ Закона за дружествата със 
специална инвестиционна цел " съюзът „ и" се заменя със запетая и накрая се добавя „ и 
Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за 
колективно инвестиране ".  
2. В чл. 12, т. 2 след  думите „ Закона за дружествата със специална инвестиционна 
цел" се поставя запетая и се добавя „ Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ".  
3. В чл. 13:  
а) в ал. 1:  
аа) в т. 4 след думите „ Закона за пазарите на финансови инструменти " се добавя 
„Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за 
колективно инвестиране " и се поставя запетая;  
бб) в т. 5 след думите „ Закона за пазарите на финансови инструменти " се добавя 
„Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за 
колективно инвестиране " и се поставя запетая;  
вв) в т. 6 след думите „ Закона за пазарите на финансови инструменти " се поставя 
запетая и се добавя „ Закона за дейностт а на колективните инвестиционни схеми и на 
други предприятия за колективно инвестиране ";  
гг) в т. 8 след думите „ Закона за публичното предлагане на ценни книжа " се 
поставя запетая и се добавя „ Закона за дейността на колективните инвестиционни 
схеми и на д руги предприятия за колективно инвестиране ";  
дд) в т. 10 след думите „ Закона за пазарите на финансови инструменти " се добавя 
„Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за 
колективно инвестиране " и се поставя запетая;  
ее) в т. 11 след думите „ Закона за пазарите на финансови инструменти " се добавя 
„Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за 
колективно инвестиране " и се поставя запетая;  
б) в ал. 2 след думите „ Закона за пазарите на финансови инструменти " се добавя 
„Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за 
колективно инвестиране " и се поставя запетая.  
4. В чл. 15:  
а) в ал. 1:  
аа) в т. 2 след думите „ Закона за публичното предлагане на ценни к нижа " съюзът 
„и" се заменя със запетая, а след думите „ Закона за пазарите на финансови 
инструменти " се добавя „ и Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми 
и на други предприятия за колективно инвестиране ";  
бб) в т. 3 след думите „ Закона за п убличното предлагане на ценни книжа " съюзът 
„и" се заменя със запетая, а след думите " Закона за пазарите на финансови 
инструменти " се добавя „ и Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми 
и на други предприятия за колективно инвестиране ";  
вв) в т. 4 след думите „ глава първа от Закона за пазарите на финансови 
инструменти " се поставя запетая и се добавя „ по част четвърта, глава деветнадесета 
от Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други предприятия 
за колективно инвестиран е";  
гг) в т. 5 след думите „ в случаите по чл. 212, ал. 4 от Закона за публичното 
предлагане на ценни книжа " се поставя запетая и се добавя „ по чл. 195, ал. 3 от 
Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за 
колективно и нвестиране ", а след думите „ по чл. 212, ал. 1, т. 1 от Закона за 
публичното предлагане на ценни книжа " се поставя запетая и се добавя „ по чл. 195, 
ал. 1, т. 1 от Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно и нвестиране ";  
дд) в т. 6 след думите „ Закона срещу пазарните злоупотреби с финансови 
инструменти " се поставя запетая и се добавя „ Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ";  
ее) в т. 7 след ду мите „ Закона срещу пазарните злоупотреби с финансови 
инструменти " се поставя запетая и се добавя „ Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ";  
жж) в т. 9 думите „ инвестиционните дружества " се з аменят с „ колективните 
инвестиционни схеми и инвестиционните дружества от затворен тип ";  
зз) в т. 15 след думите „ Закона за пазарите на финансови инструменти " се поставя 
запетая и се добавя „ Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на 
други предприятия за колективно инвестиране ", а думите „ регулирането и контрола на 
пазара на ценни книжа " се заменят с „ регулирането и контрола на пазара на 
финансови инструменти ";  
б) в ал. 2:  
аа) в буква „а" след думите „ Закона за публичното предлагане на ценни книжа " 
съюзът „ и" се заменя със запетая, а след думите „ Закона за пазарите на финансови 
инструменти " се добавя „ и Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми 
и на други предприятия за колективно инвестиране ";  
бб) в буква „б" думите „ Закона за публичното предлагане на ценни книжа " се 
заменят със „ Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране ", а думите „ инвестиционно дружество " се 
заменят с „ колективна инвестиционна схема и инвести ционно дружество от затворен 
тип".  
5. В чл. 18:  
а) в ал. 1:  
аа) в т. 1 след думите „ Закона за публичното предлагане на ценни книжа " се 
добавя „ Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране " и се  поставя запетая;  
бб) в т. 6 след думите „ Закона за публичното предлагане на ценни книжа " се 
добавя „ Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране " и се поставя запетая;  
б) в ал. 3 след думите „ Закона за публичното предлагане на ценни книжа " се 
добавя „ Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране " и се поставя запетая.  
6. В чл. 19, ал. 2, т. 1 след думите „ Закона за публичното предлагане  на ценни 
книжа " се добавя „ Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на 
други предприятия за колективно инвестиране " и се поставя запетая.  
7. В чл. 24, ал. 5, т. 1 след думите „ Закона за публичното предлагане на ценни 
книжа " се добавя „ Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на 
други предприятия за колективно инвестиране " и се поставя запетая.  
8. В чл. 27, ал. 1, т. 1 след думите „ Закона за публичното предлагане на ценни 
книжа " се добавя „ Закона за дейността на колективн ите инвестиционни схеми и на 
други предприятия за колективно инвестиране " и се поставя запетая.  
9. В чл. 30, ал. 1:  
а) точка 4 се изменя така:  
„4. колективните инвестиционни схеми;"  
б) в т. 5 думите „ и управляваните от тях договорни фондове " се заличава т;  
в) създава се нова т. 6:  
„6. инвестиционните дружества от затворен тип;"  
г) досегашните т. 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12 и 13 стават съответно т. 7, 8, 9, 10, 11, 12, 
13 и 14.  
§ 9. В Закона за дружествата със специална инвестиционна цел (обн., ДВ, бр. 46 
от 2003 г.; изм., бр. 109 от 2003 г., бр. 107 от 2004 г., бр. 34, 80 и 105 от 2006 г. и бр. 
52 и 53 от 2007 г.) се правят следните изменения и допълнения:  
1. В чл. 9, ал. 4 думите „ чл. 173 от Закона за публичното предлагане на ценни 
книжа " се заменят с „ чл. 28 и глава пета от Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ".  
2. В чл. 11, ал. 3, т. 1 след думите „ Закона за публичното предлагане на ценни 
книжа " се поставя запетая и се добавя „ на Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ".  
3. В чл. 29, ал. 1 думите „ Член 177, ал. 4 и 5 от Закона за публичното предлагане 
на ценни книжа " се заменят с „ Член 144, ал. 3 и 4 от Закона за дейността на 
колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно 
инвестиране ".  
4. В § 2 от преходните и заключителните разпоредби след думите „ Закона за 
публичното предлагане на ценни книжа " се поставя запетая и се добавя „ на Закона за 
дейността н а колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за 
колективно инвестиране ".  
§ 10.  В Закона за пазарите на финансови инструменти (обн., ДВ, бр. 52 от 2007 г.; 
изм., бр. 109 от 2007 г., бр. 69 от 2008 г., бр. 24, 93 и 95 от 2009 г. и бр. 43 от  2010 г.) 
се правят следните изменения и допълнения:  
1. В чл. 11, ал. 2:  
а) в т. 8 след думите „ Закона за дружествата със специална инвестиционна цел " се 
поставя запетая и се добавя „ Закона за дейността на колективните инвестиционни 
схеми и на други пред приятия за колективно инвестиране ";  
б) в т. 9 след думите „ Закона за дружествата със специална инвестиционна цел " се 
поставя запетая и се добавя „ Закона за дейността на колективните инвестиционни 
схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ";  
в) в т. 10 след думите „ Закона за публичното предлагане на ценни книжа " се 
поставя запетая и се добавя „ Закона за дейността на колективните инвестиционни 
схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ".  
2. В чл. 20:  
а) в ал. 1, т. 4 след думите „ Закона за дружествата със специална инвестиционна 
цел" се поставя запетая и се добавя „ Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ";  
б) в ал. 2, т. 4 след думите „ Закона за дружествата със специа лна инвестиционна 
цел" се поставя запетая и се добавя „ Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ".  
3. В чл. 26в, ал. 3, т. 2 думите „ Директива 85/611/ЕИО " се заменят с „ Директива 
2009/65/ЕО на  Европейския парламент и на Съвета от 13 юли 2009 г. относно 
координирането на законовите, подзаконовите и административните разпоредби 
относно предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа 
(ПКИПЦК) (ОВ, L 302/32 от 17 ноември 2009 г.),  наричана по -нататък „Директива 
2009/65/ЕО ".  
4. В чл. 34, ал. 3, т. 4 думите „ Директива 85/611/ЕИО на Съвета " се заменят с 
„Директива 2009/65/ЕО ".  
5. В § 1, т. 18 от допълнителните разпоредби думите „ Закона за публичното 
предлагане на ценни книжа " се зам енят със „ Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране " и думите 
„Директива 85/611/ЕИО на Съвета " се заменят с „ Директива 2009/65/ЕО ".  
§ 11.  В Закона за допълнителния надзор върху финансовите кон гломерати (обн., 
ДВ, бр. 59 от 2006 г.; изм., бр. 52 от 2007 г.) в § 1 от допълнителните разпоредби се 
правят следните изменения:  
1. В т. 4 думите „ чл. 202, ал. 1 от Закона за публичното предлагане на ценни 
книжа " се заменят с „ чл. 86, ал. 1 от Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ".  
2. В т. 19, буква „в" думите „ чл. 203, ал. 1 от Закона за публичното предлагане на 
ценни книжа " се заменят с „ чл. 90, ал. 1 и 2 от Закона за дейността на коле ктивните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ".  
3. В т. 20, буква „в" думите „ Закона за публичното предлагане на ценни книжа " се 
заменят със „ Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за  колективно инвестиране ".  
§ 12.  В Закона за публичното предлагане на ценни книжа (обн., ДВ, бр. 114 от 
1999 г.; изм., бр. 63 и 92 от 2000 г., бр. 28, 61, 93 и 101 от 2002 г., бр. 8, 31, 67 и 71 от 
2003 г., бр. 37 от 2004 г., бр. 19, 31, 39, 103 и 105 от 2 005 г., бр. 30, 33, 34, 59, 63, 80, 
84, 86 и 105 от 2006 г., бр. 25, 52, 53 и 109 от 2007 г., бр. 67 и 69 от 2008 г., бр. 23, 24, 
42 и 93 от 2009 г., бр. 43 и 101 от 2010 г. и бр. 57 от 2011 г.) се правят следните 
изменения и допълнения:  
1. В чл. 1, ал. 1 , т. 2 думите „ на инвестиционните и управляващите дружества, 
както и условията за извършване на тези дейности " се заличават.  
2. В чл. 77ш, ал. 1, т. 8 след думите „ инвестиционно дружество " се поставя 
запетая и се добавя „ договорен фонд ".  
3. В чл. 146:  
а) в ал. 2 думите „ включени в индивидуален портфейл, управляван от него 
съгласно чл. 202, ал. 2, т. 1 " се заменят с „ включени в портфейл, управляван от него 
съгласно чл. 86, ал. 2, т. 1 от Закона за дейността на колективните инвестиционни 
схеми и на други п редприятия за колективно инвестиране ";  
б) в ал. 3, т. 2 думите „ Директива 85/611/ЕИО на Съвета " се заменят с „ Директива 
2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 13 юли 2009 г. относно 
координирането на законовите, подзаконовите и административни те разпоредби 
относно предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа 
(ПКИПЦК) (ОВ, L 302/32 от 17 ноември 2009 г.), наричана по -нататък „Директива 
2009/65/ЕО ";  
в) в ал. 5 думите „ чл. 5 от Директива 85/611/ЕИО на Съвета " се заменят с „ чл. 6 от 
Директива 2009/65/ЕО ".  
4. Дял четвърти „ИНВЕСТИЦИОННИ ДРУЖЕСТВА И ДОГОВОРНИ ФОНДОВЕ" с чл. 
164 - 211л се отменя.  
5. В дял пети глава двадесета с чл. 216 - 220 се отменя.  
6. В чл. 221 се правят следните изменения:  
а) в ал. 1:  
аа) в т. 1 думите „ чл. 191, ал. 4, 7 и 8 и чл. 211к " се заличават;  
бб) в т. 2 думите „ чл. 173, ал. 12, чл. 174, чл. 180, ал. 3, чл. 183, ал. 2, чл. 184, ал. 
2, чл. 187, ал. 4, чл. 189, чл. 192, ал. 3, чл. 196, ал. 14 и чл. 206, ал. 2 " се заличават;  
вв) в т. 3 думите „ чл. 1 64, ал. 2, чл. 168, ал. 3, чл. 170, ал. 1, чл. 173, ал. 1, 
изречение първо, и ал. 5, чл. 177а, ал. 6 и 8, чл. 187, ал. 3, изречение първо, чл. 190, 
чл. 191, ал. 1 и ал. 4, изречение първо, чл. 193, ал. 9, чл. 197, ал. 3, чл. 200, ал. 1, чл. 
202, ал. 9 и 10 , чл. 210, чл. 211а, ал. 1, 5 и 6, чл. 211б, ал. 1, 4, 5 и 6, чл. 211д, ал. 2, 3 
и 4, чл. 211е, ал. 1, 2 и 3, чл. 211з, ал. 1 и 3, чл. 211и, ал. 1 - 3, чл. 211л, ал. 1, 2 и 4 " 
се заличават;  
гг) в т. 4 думите „ чл. 169, чл. 170, ал. 2, чл. 172, чл. 173, ал.  6, чл. 175, чл. 176, 
чл. 186, чл. 193, ал. 1, 5, 6 и 10, чл. 194, ал. 3 и 5, чл. 195, чл. 196, ал. 1 - 7, 9 - 12, чл. 
197, ал. 1, чл. 197б, ал. 3 и 5, чл. 199, чл. 201, ал. 2 и 5, чл. 202, ал. 7 и 8, чл. 203, ал. 
6" се заличават;  
б) в ал. 5 думите „ чл. 184, ал. 1 и чл. 206, ал. 1 " се заличават.  
7. В § 1 от допълнителните разпоредби:  
а) в т. 1, буква „в" думите „ инвестиционно дружество, договорен фонд " се заменят 
с „колективна инвестиционна схема и инвестиционно дружество от затворен тип ";  
б) точки 22, 26, 31, 37, 38 и 39 се отменят.  
8. В § 1в от допълнителните разпоредби т. 1 се отменя.  
§ 13.  В Кодекса за социално осигуряване (обн., ДВ, бр. 110 от 1999 г.; Решение № 
5 на Конституционния съд от 2000 г. - бр. 55 от 2000 г.; изм., бр. 64 от 2000 г.; бр. 1, 
35 и 41 от 2001 г., бр. 1, 10, 45, 74, 112, 119 и 120 от 2002 г., бр. 8, 42, 67, 95, 112 и 
114 от 2003 г., бр. 12, 21, 38, 52, 53, 69, 70, 112 и 115 от 2004 г., бр. 38, 39, 76, 102, 
103, 104 и 105 от 2005 г., бр. 17, 30, 34, 56, 57, 59 и 68 от 2006 г.; попр., бр. 76 от 2006 
г.; изм., бр. 80, 82, 95, 102 и 105 от 2006 г., бр. 41, 52, 53, 64, 77, 97, 100, 109 и 113 от 
2007 г., бр. 33, 43, 67, 69, 89, 102 и 109 от 2008 г., бр. 23, 25, 35, 41, 42, 93, 95, 99 и 
103 от 2009 г., бр. 16, 19, 43, 49, 58, 59, 88, 97, 98 и 100 от 2010 г., Решение № 7 на 
Конституционния съд от 2011 г. - бр. 45 от 2011 г., изм., бр. 60 от 2011 г.) се правят 
следните изменения:  
1. В чл. 123в, ал. 4 думите „ чл. 202 от Закона за публичното предлагане на ценни 
книжа " се заменят с „ чл. 86  от Закона за дейността на колективните инвестиционни 
схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ".  
2. В чл. 176, ал. 1, т. 10 думите „ Закона за публичното предлагане на ценни 
книжа " се заменят със „ Закона за дейността на колективните инвестици онни схеми и на 
други предприятия за колективно инвестиране ".  
3. В § 1, ал. 2, т. 16 от допълнителната разпоредба думите „ § 1, т. 26 от 
допълнителните разпоредби на Закона за публичното предлагане на ценни книжа " се 
заменят с „ § 1, т. 10 от допълнителните  разпоредби на Закона за дейността на 
колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно 
инвестиране ".  
§ 14.  В Закона за корпоративното подоходно облагане (обн., ДВ, бр. 105 от 2006 
г.; изм., бр. 52, 108 и 110 от 2007 г., бр. 69 и 106 о т 2008 г., бр. 32, 35 и 95 от 2009 г., 
бр. 94 от 2010 г. и бр. 19, 31, 35 и 51 от 2011 г.) се правят следните изменения:  
1. В чл. 174 думите „ лицензираните инвестиционни дружества от затворен тип по 
Закона за публичното предлагане на ценни книжа " се замен ят с „ лицензираните 
инвестиционни дружества от затворен тип по Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ".  
2. В § 1, т. 26, буква „в" от допълнителните разпоредби думите „ Закона за 
публичното предлагане на ценни книжа " се заменят със „ Закона за дейността на 
колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно 
инвестиране ".  
§ 15.  В Кодекса за застраховането (обн., ДВ, бр. 103 от 2005 г.; изм., бр. 105 от 
2005 г., бр. 30, 33, 34 , 54, 59, 80, 82 и 105 от 2006 г., бр. 48, 53, 97, 100 и 109 от 2007 
г., бр. 67 и 69 от 2008 г., бр. 24 и 41 от 2009 г., бр. 19, 41, 43, 86 и 100 от 2010 г. и бр. 
51 и 60 от 2011 г.) се правят следните изменения и допълнения:  
1. В чл. 73, ал. 1 т. 3 се из меня така:  
„3. дялове, издадени от колективни инвестиционни схеми, и акции на 
инвестиционни дружества от затворен тип по Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране, както и на 
дялове на колекти вни инвестиционни схеми със седалище в друга държава членка;".  
2. В чл. 185:  
а) създава се нова ал. 4:  
„(4) При предлагане на застраховка „Живот" по ал. 1, т. 9, свързана с инвестиция 
в дялове на колективна инвестиционна схема, или при консултиране на кл иент във 
връзка с такава застраховка застрахователят предоставя съгласно чл. 59, ал. 3 от 
Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за 
колективно инвестиране документа с ключовата информация за инвеститорите на 
своите к лиенти.";  
б) досегашната ал. 4 става ал. 5 и в нея думите „ ал. 1 или 3 " се заменят с „ ал. 1 и 
4 или ал. 3 ";  
в) досегашната ал. 5 става ал. 6 и в нея думите „ ал. 1 - 4" се заменят с „ ал. 1 - 5".  
3. В приложение № 1, раздел I, т. 3 думите „ Закона за публич ното предлагане на 
ценни книжа " се заменят със „ Закона за дейността на колективните инвестиционни 
схеми и на други предприятия за колективно инвестиране ".  
§ 16.  В Данъчно -осигурителния процесуален кодекс (обн., ДВ, бр. 105 от 2005 г.; 
изм., бр. 30, 33, 34 , 59, 63, 73, 80, 82, 86, 95 и 105 от 2006 г., бр. 46, 52, 53, 57, 59, 108 
и 109 от 2007 г., бр. 36, 69 и 98 от 2008 г., бр. 12, 32, 41 и 93 от 2009 г., бр. 15, 94, 98, 
100 и 101 от 2010 г. и бр. 14 и 31 от 2011 г.) в чл. 143р, ал. 2 думите „ Закона за 
публичното предлагане на ценни книжа " се заменят със „ Закона за дейността на 
колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно 
инвестиране ".  
§ 17.  В Закона за договорите за финансово обезпечение (обн., ДВ, бр. 68 от 2006 
г.; изм., бр. 24 о т 2009 г. и бр. 101 от 2010 г.) се правят следните изменения:  
1. В чл. 3, ал. 1 т. 9 се изменя така:  
„9. колективна инвестиционна схема и инвестиционно дружество от затворен 
тип;".  
2. В чл. 4, ал. 3, т. 2 думите „ акции и дялове в " се заменят с „ дялове на ".  
§ 18.  В Закона за хазарта (обн., ДВ, бр. 51 от 1999 г.; изм., бр. 103 от 1999 г., бр. 
53 от 2000 г., бр. 1, 102 и 110 от 2001 г., бр. 75 от 2002 г., бр. 31 от 2003 г., бр. 70 от 
2004 г., бр. 79, 94, 95, 103 и 105 от 2005 г., бр. 30 и 54 от 2006 г., бр.  109 и 110 от 2007 
г., бр. 42, 74 и 82 от 2009 г., бр. 50 от 2010 г. и бр. 35 и 60 от 2011 г.) в чл. 70 след 
думите „ инвестиционно дружество " се добавя „ управляващо дружество ".  
§ 19.  В Закона за електронната търговия (обн., ДВ, бр. 51 от 2006 г.; изм., бр . 105 
от 2006 г., бр. 41 от 2007 г. и бр. 82 от 2009 г.) в чл. 19, ал. 3, т. 4 думите „ ценните 
книжа, издавани от инвестиционни дружества и договорни фондове за колективно 
инвестиране " се заменят с „ дялове на колективни инвестиционни схеми ".  
§ 20.  В Закон а за данък върху добавената стойност (обн., ДВ, бр. 63 от 2006 г.; 
изм., бр. 86, 105 и 108 от 2006 г.; Решение № 7 на Конституционния съд от 2007 г. - 
бр. 37 от 2007 г.; изм., бр. 41, 52, 59, 108 и 113 от 2007 г., бр. 106 от 2008 г., бр. 12, 
23, 74 и 95 от  2009 г., бр. 94 и 100 от 2010 г. и бр. 19 от 2011 г.) в чл. 46, ал. 1, т. 6 
думите „ Закона за публичното предлагане на ценни книжа " се заменят със „ Закона за 
дейността на колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за 
колективно инвестиране ".  
§ 21.  В Закона за административните нарушения и наказания (обн., ДВ, бр. 92 от 
1969 г.; изм., бр. 54 от 1978 г., бр. 28 от 1982 г., бр. 28 и 101 от 1983 г., бр. 89 от 1986 
г., бр. 24 от 1987 г., бр. 94 от 1990 г., бр. 105 от 1991 г., бр. 59 от 1992 г., бр . 102 от 
1995 г., бр. 12 и 110 от 1996 г., бр. 11, 15, 59, 85 и 89 от 1998 г., бр. 51, 67 и 114 от 
1999 г., бр. 92 от 2000 г., бр. 25, 61 и 101 от 2002 г., бр. 96 от 2004 г., бр. 39 и 79 от 
2005 г., бр. 30, 33, 69 и 108 от 2006 г., бр. 51, 59 и 97 от 2007 г., бр. 12, 27 и 32 от 2009 
г. и бр. 10, 33, 39 и 60 от 2011 г.) в чл. 34, ал. 1 в изречение второ след думите „ ценни 
книжа " се поставя запетая и се добавя „ Закона за пазарите на финансови инструменти, 
Закона за дружествата със специална инвестиционна цел,  Закона срещу пазарните 
злоупотреби с финансови инструменти, Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране, част втора, 
част втора „а" и част трета от Кодекса за социално осигуряване ".  
§ 22.  В Зак она за кредитните институции (обн., ДВ, бр. 59 от 2006 г.; изм., бр. 105 
от 2006 г., бр. 52, 59 и 109 от 2007 г., бр. 69 от 2008 г., бр. 23, 24, 44, 93 и 95 от 2009 
г. и бр. 94 и 101 от 2010 г.) в чл. 57 се създава ал. 5:  
„(5) Когато банката предлага влог , чийто лихвен процент е обвързан с 
доходността от инвестиция в дялове на колективна инвестиционна схема, или 
консултира клиентите си във връзка с такъв влог, тя предоставя съгласно чл. 59, ал. 3 
от Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и  на други предприятия 
за колективно инвестиране документа с ключовата информация за инвеститорите на 
своите клиенти. При констатиране на нарушение по изречение първо Българската 
народна банка уведомява Комисията за финансов надзор."  
Законът е приет от 41 -ото Народно събрание на 20 септември 2011 г. и е 
подпечатан с официалния печат на Народното събрание.  
Председател на Народното събрание: Цецка Цачева  
Заключителни разпоредби към ЗАКОН за изменение и 
допълнение на Закона за Комисията за финансов надзор  
(ДВ,  бр. 21 от 13.03.2012 г.)  
§ 6. В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране (ДВ, бр. 77 от 2011 г.) се правят следните 
изменения и допълнения:  
1. В чл. 32:  
а) досегашният текст става ал. 1;  
б) създава се ал. 2:  
„(2) Инвестиционното дружество приема и прилага политика за възнагражденията 
на лицата, които работят за него."  
2. В чл. 33 след думите „ начинът и редът за оценка на активите и пасивите на 
колективната инвестиционна схема " се поставя з апетая и се добавя „ изискванията към 
политиката по възнагражденията и нейното оповестяване, правилата за лични сделки ".  
3. В чл. 41:  
а) досегашният текст става ал. 1;  
б) създава се ал. 2:  
„(2) Комисията осигурява достъп до цялата информация, получена п о ал. 1 и 
обобщена за всички колективни инвестиционни схеми, на които Република България е 
държава членка по произход, на Европейския орган за ценни книжа и пазари съгласно 
чл. 35 от Регламент (ЕС) № 1095/2010 и на Европейския съвет за системен риск 
съглас но чл. 15 от Регламент (ЕС) № 1092/2010 на ЕП и на Съвета от 24 ноември 2010 
г. за пруденциалния надзор върху финансовата система на Европейския съюз на 
макроравнище и за създаване на Европейски съвет за системен риск (ОВ, L 331/1 от 15 
декември 2010 г.)."  
4. В чл. 95, ал. 5 се създава изречение второ: „За издаването на лиценза се 
уведомява Европейският орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП)."  
5. Член 108 се изменя така:  
„Чл. 108. (1) Управляващото дружество приема и прилага политика за 
възнагражденията на  лицата, които работят за него.  
(2) Други изисквания към дейността на управляващите дружества, в т.ч. към 
политиката за възнагражденията и нейното оповестяване, към общите условия по чл. 
95, ал. 2, т. 4, към правилата по чл. 95, ал. 2, т. 6 и към физически те лица, работещи 
по договор за управляващото дружество, както и за капиталова адекватност и 
ликвидност се определят с наредба на комисията."  
6. В чл. 124 ал. 6 се изменя така:  
„(6) Когато въпреки взетите от компетентните органи мерки за предоставяне на 
исканата информация, съответно за преустановяване на нарушението, за които 
комисията е своевременно уведомена, или поради факта че тези мерки се оказват 
неадекватни или не са налице в съответната държава членка, управ -ляващото 
дружество продължава да отказ ва да предостави информацията, изискана от 
комисията съгласно ал. 2, или да нарушава този закон и актовете по прилагането му, 
комисията може:  
1. след като информира за това компетентните органи на държавата членка по 
произход на управляващото дружество, да  приложи необходимите мерки за 
предотвратяване или за санкциониране на нови нередности и доколкото е необходимо 
за предотвратяване осъществяването от страна на управляващото дружество на 
дейност на територията на Република България;  
2. да отнесе въпроса п ред ЕОЦКП, ако прецени, че компетентните органи на 
държавата членка по произход на управляващото дружество не са предприели 
подходящите мерки."  
7. В чл. 127 след думите „ Европейската комисия " се добавя „ и ЕОЦКП ".  
8. В чл. 134, ал. 3, т. 1, изречение втор о след думите „ Европейската комисия " се 
добавя „ и ЕОЦКП ".  
9. В част втора:  
а) наименованието на дял четвърти се изменя така: „ Предоставяне на информация 
на Европейската комисия и Европейския орган за ценни книжа и пазари във връзка с 
дейността на управля ващите дружества в трети държави. Сътрудничество с 
компетентните органи на държавите членки и Европейския орган за ценни книжа и 
пазари ";  
б) в чл. 158 се създава ал. 6:  
„(6) Комисията уведомява ЕОЦКП и Европейската комисия за затруднения при 
предлагането  на дялове на колективна инвестиционна схема, за която Република 
България е държава членка по произход, на територията на трета държава."  
10. Параграф 2 от допълнителните разпоредби се изменя така:  
„§ 2. Законът въвежда изискванията на:  
1. Директива 2009/ 65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 13 юли 2009 г. 
относно координирането на законовите, подзаконовите и административните 
разпоредби относно предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни 
книжа (ПКИПЦК)(ОВ, L 302/32 от 17 ноември 20 09 г.).  
2. Директива 2010/78/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 
2010 г. за изменение на директиви 98/26/ЕО, 2002/87/ЕО, 2003/6/ЕО, 2003/41/ЕО, 
2003/71/ЕО, 2004/39/ЕО, 2004/109/ЕО, 2005/60/ЕО, 2006/48/ЕО, 2006/49/ЕО и 
2009/65/ЕО във връз ка с правомощията на Европейския надзорен орган (Европейски 
банков орган), Европейския надзорен орган (Европейски орган за застраховане и 
професионално пенсионно осигуряване) и Европейския надзорен орган (Европейски 
орган за ценни книжа и пазари) (ОВ, L 33 1/120 от 15 декември 2010 г.)."  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
изменение и допълнение на Закона за дейността на 
колективните инвестиционни схеми и на други предприятия 
за колективно инвестиране  
(ДВ, бр. 109 от 20.12.2013 г., в сила от 20 .12.2013 г.)  
§ 73.  Колективните инвестиционни схеми, чиито дялове или акции са допуснати 
до търговия на регулиран пазар, привеждат дейността си в съответствие с 
изискванията за търговия на предлаганите акции или дялове в 6 -месечен срок от 
влизането в сила на този закон.  
§ 74.  Инвестиционните дружества от затворен тип привеждат дейността си в 
съответствие с изискванията на част трета, дял първи в 6 -месечен срок от влизането в 
сила на този закон.  
§ 75.  Лицата, управляващи алтернативни инвестиционни фондове по чл. 214, 
подават заявление за регистрация съгласно глава двадесета в едномесечен срок от 
влизането в сила на този закон.  
§ 76.  Лицата, управляващи алтернативни инвестиционни фондове, за които към 
влизането в сила на този закон възниква изискване за при тежаване на лиценз, подават 
заявление за издаване на лиценз съгласно глава двадесета в срок до 22 юли 2014 г.  
§ 77.  Лицата, които към влизането в сила на този закон, управляват само 
алтернативни инвестиционни фондове от затворен тип, може да продължат да 
осъществяват дейност, без да е необходимо издаването на лиценз за това, ако след 
влизането в сила на този закон не извършват никакви допълнителни инвестиции.  
§ 78.  Лицата, които към влизането в сила на този закон управляват само 
алтернативни инвестиционни  фондове от затворен тип, учредени със срок, който 
изтича не по -късно от 22 юли 2016 г., и за които не се извършва привличане на нови 
инвеститори, може да продължат да осъществяват дейност, без да е необходимо 
издаването на лиценз за това. За лицата по изр ечение първо се прилагат чл. 234, 235 
и чл. 237, ал. 1, т. 13.  
§ 79.  Изискванията във връзка с предлагането на дялове или акции на 
алтернативни инвестиционни фондове от лице, управляващо алтернативни 
инвестиционни фондове, със седалище в държава членка не  се прилагат към 
предлаганията въз основа на проспект по глава шеста на Закона за публичното 
предлагане на ценни книжа, започнали преди 22 юли 2013 г., за срока на валидност на 
проспекта.  
§ 91.  Глава двадесета, раздел III се прилага от датата, определена от 
Европейската комисия в съответствие с чл. 67 от Директива 2011/61/ЕС.  
§ 92.  Предлагане на алтернативни инвестиционни фондове от трета държава и 
управление и предлагане на дялове или акции на алтернативни инвестиционни 
фондове от лица, управляващи алтер нативни инвестиционни фондове, със седалище в 
трета държава, освен в случаите по чл. 241 и 251, се допуска от датата, определена от 
Европейската комисия в съответствие с чл. 67 от Директива 2011/61/ЕС. Членове 241 и 
251 се прилагат до датата, определена по  реда на изречение първо.  
§ 93.  От влизането в сила на този закон до представянето на становището на 
ЕОЦКП съгласно чл. 67, параграф 1, буква „а" от Директива 2011/61/ЕС комисията 
предоставя на ЕОЦКП на всяко тримесечие необходимата информация относно лиц а, 
управляващи алтернативни инвестиционни фондове, които управляват и/или 
предлагат алтернативни инвестиционни фондове под надзора на комисията, както в 
рамките на прилагането на паспортния режим по Директива 2011/61/ЕС, така и в 
рамките на националния реж им.  
§ 94.  До 22 юли 2014 г. комисията уведомява Европейската комисия и ЕОЦКП за 
видовете алтернативни инвестиционни фондове, които може да бъдат предлагани на 
непрофесионални инвеститори и допълнителните изисквания за това в случаите по чл. 
242, ал. 2 и ч л. 250 ал. 2. Комисията уведомява Европейската комисия и ЕОЦКП и за 
всякакви последващи изменения в случаите по изречение първо.  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
изменение и допълнение на Закона за кредитните 
институции  
(ДВ, бр. 27 от  25.03.2014 г.)  
§ 83.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г.) в чл. 35, ал. 1, т. 5 думите „ т. 14, 19, 20 или 21 " се заменят с 
„т. 16, 23, 24 или 25 ".  
Заключителни разпоредби към ЗАКОН за изменение и 
допълнение на Закона за пазарите на финансови 
инструменти  
(ДВ, бр. 34 от 12.05.2015 г.)  
§ 59.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предп риятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г. и бр. 22 от 2015 г.) се правят следните 
изменения и допълнения:  
1. В чл. 90:  
а) в ал. 1 се създава изречение второ: „Началният к апитал на управляващите 
дружества се състои от един или повече от елементите, посочени в чл. 26, параграф 1, 
букви „а" - „д" от Регламент (ЕС) № 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 
26 юни 2013 г. относно пруденциалните изисквания за кредитните  институции и 
инвестиционните посредници и за изменение на Регламент (ЕС) № 648/2012 (ОВ, L 
176/1 от 27 юни 2013 г.), наричан по -нататък „Регламент (ЕС) № 575/2013.";  
б) в ал. 2 се създава изречение второ: „Собствен капитал"  е капитал по смисъла 
на чл. 4,  параграф 1, т. 118 от Регламент (ЕС) № 575/2013."  
2. В чл. 97:  
а) в ал. 1:  
аа) създава се нова т. 12:  
„12. от съдържанието на програмата за дейността или от други документи на 
заявителя е видно, че основната част от дейността ще бъде осъществявана на 
територията на друга държава членка, а искането за получаване на лиценз от 
комисията е с цел да се избегнат по -строгите изисквания към управляващите 
дружества в държавата членка, на чиято територия заявителят възнамерява да 
извършва дейност;"  
бб) досегашна та т. 12 става т. 13;  
б) в ал. 2 думите „ т. 1, 2, 4, 6 и 12 " се заменят с „ т. 1, 2, 4, 6 и 13 ".  
3. В чл. 107 думите „ 11а" се заменят с „ 11б".  
4. В чл. 199:  
а) в ал. 2 се създава изречение второ: „Началният капитал по изречение първо се 
състои от един и ли повече от елементите, посочени в чл. 26, параграф 1, букви „а" - 
„д" от Регламент (ЕС) № 575/2013.";  
б) в ал. 6 се създава изречение второ: „Собствен капитал по изречение първо е 
капитал по смисъла на чл. 4, параграф 1, т. 118 от Регламент (ЕС) № 575/2 013."  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
изменение и допълнение на Закона за публичното 
предлагане на ценни книжа  
(ДВ, бр. 42 от 03.06.2016 г.)  
§ 45.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колекти вно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г. и бр. 22 и 34 от 2015 г.) се правят следните 
изменения и допълнения:  
1. В чл. 4, ал. 4, изречение второ думите „ акции или " се заличават.  
2. Създа ва се чл. 32а:  
„Чл. 32а. Не се допуска принудително изпълнение и учредяване на обезпечения 
върху паричните средства и финансовите инструменти на колективна инвестиционна 
схема за задължения на управляващото дружество или на депозитаря."  
3. В чл. 86, ал. 3  думите „ чл. 24, ал. 1 - 3, 7 и 8 " се заменят с „ чл. 24, ал. 1 - 4, чл. 
24а, ал. 1, чл. 24б, чл. 24г ".  
4. В чл. 197 се създават ал. 8, 9, 10, 11 и 12:  
„(8) Лицата, които управляват фондове за рисков капитал или фондове за 
социално предприемачество и жела ят да използват обозначението ЕuVECA или 
съответно EuSEF за управлявани от тях алтернативни инвестиционни схеми, 
осъществяват дейността при спазване изискванията на този закон и на Регламент (ЕС) 
№ 345/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 17 април 2013 г. относно 
европейските фондове за рисков капитал (ОВ, L 115/1 от 25 април 2013 г.), наричан 
по-нататък „Регламент (ЕС) № 345/2013" и на Регламент (ЕС) № 346/2013 на 
Европейския парламент и на Съвета от 17 април 2013 г. относно европейските фондове 
за социално предприемачество (ОВ, L 115/18 от 25 април 2013 г.), наричан по -нататък 
„Регламент (ЕС) № 346/2013".  
(9) Лицата по ал. 8 се регистрират от комисията съгласно чл. 14 от Регламент (ЕС) 
№ 345/2013, съответно чл. 15 от Регламент (ЕС) № 346/2013.  
(10) Лицата, които управляват фондовете за дългосрочни инвестиции, 
осъществяват дейността си при спазване изискванията на този закон и на Регламент 
(ЕС) 2015/760 на Европейския парламент и на Съвета от 29 април 2015 г. относно 
Европейски фондове за дългосрочн и инвестиции (OB, L 123/98 от 19 май 2015 г.), 
наричан по -нататък „Регламент (ЕС) 2015/760".  
(11) Лицата по ал. 10 получават разрешение за извършване на дейност от 
комисията при спазване изискванията на чл. 5 и 6 от Регламент (ЕС) 2015/760.  
(12) Вписване то на лицата по ал. 8 и 10 в регистъра по чл. 30, ал. 1 от Закона за 
Комисията за финансов надзор се извършва по ред, определен с наредба."  
5. В чл. 244, ал. 1 след думите „ фонд, установен в друга държава членка " се 
добавя „ и да предоставя услугите, опред елени в чл. 198, ал. 5 ".  
6. В чл. 264, ал. 1 в текста преди т. 1 след думите „ на актовете по прилагането му " 
се добавя „ на приложимите актове на Европейския съюз ".  
7. В чл. 265 ал. 2, 3 и 4 се изменят така:  
„(2) Уведомяванията и съобщаванията в производ ството по ал. 1 се извършват по 
реда на чл. 61, ал. 2 от Административнопроцесуалния кодекс.  
(3) Когато уведомяванията и съобщаванията в производството по ал. 1 не бъдат 
приети по реда на ал. 2, те се смятат за извършени с поставянето им на специално 
опред елено за целта място в сградата на комисията или чрез публикуването им на 
интернет страницата на комисията. Последните две обстоятелства се удостоверяват с 
протокол, съставен от длъжностни лица, определени със заповед на заместник -
председателя, а в случаит е по чл. 264, ал. 1, т. 5 и 6 - определени със заповед на 
председателя на комисията.  
(4) Принудителните административни мерки по чл. 264, ал. 1, т. 1 - 4, 7 и 8 се 
прилагат с писмено мотивирано решение на заместник -председателя, а 
принудителните администр ативни мерки по чл. 264, ал. 1, т. 5 и 6 - с писмено 
мотивирано решение на комисията, което се съобщава на заинтересованото лице в 7 -
дневен срок от постановяването му по реда на ал. 2 и 3."  
8. В чл. 273:  
а) в ал. 1 се създават т. 4, 5 и 6:  
„4. Регламент  (ЕС) № 345/2013 се наказва с глоба в размер от 10 000 до 20 000 
лв.; 
5. Регламент (ЕС) № 346/2013 се наказва с глоба в размер от 10 000 до 20 000 лв.;  
6. Регламент (ЕС) 2015/760 се наказва с глоба в размер от 10 000 до 20 000 лв.";  
б) в ал. 2 се създава т т. 4, 5 и 6:  
„4. за нарушения по ал. 1, т. 4 - от 20 000 до 40 000 лв;  
5. за нарушения по ал. 1, т. 5 - от 20 000 до 40 000 лв.;  
6. за нарушения по ал. 1, т. 6 - от 20 000 до 40 000 лв.";  
в) в ал. 5 се създават т. 4, 5 и 6:  
„4. за нарушения по ал . 1, т. 4 - от 20 000 до 40 000 лв., а при повторно 
нарушение - от 40 000 до 100 000 лв.;  
5. за нарушения по ал. 1, т. 5 - от 20 000 до 40 000 лв., а при повторно нарушение 
- от 40 000 до 100 000 лв.;  
6. за нарушения по ал. 1, т. 6 - от 20 000 до 40 000 л в., а при повторно нарушение 
- от 40 000 до 100 000 лв."  
9. Създава се чл. 274а:  
„Чл. 274а. Лице, което в едномесечен срок от влизането в сила на наказателно 
постановление не плати наложената му имуществена санкция, дължи лихва в размер 
на законната лихв а за периода от датата, следваща деня на изтичане на едномесечния 
срок, до датата на плащането."  
10. В допълнителните разпоредби:  
а) в § 1:  
аа) т. 18, буква „в" се създава подбуква „жж":  
„жж) държава членка, различна от държавата членка по произход, в к оято лице, 
управляващо алтернативни инвестиционни фондове, със седалище държава членка, 
предоставя услугите, определени в чл. 198, ал. 5.";  
бб) в т. 23 накрая се добавя „ по смисъла на т. 1 ";  
б) създава се § 2а:  
„§ 2а. Законът предвижда мерки по прилагане  на: 
1. Регламент (ЕС) № 345/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 17 април 
2013 г. относно европейските фондове за рисков капитал;  
2. Регламент (ЕС) № 346/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 17 април 
2013 г. относно европейските фондове з а социално предприемачество;  
3. Регламент (ЕС) 2015/760 на Европейския парламент и на Съвета от 29 април 
2015 г. относно Европейски фондове за дългосрочни инвестиции."  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
прилагане на мерките срещу пазарните з лоупотреби с 
финансови инструменти  
(ДВ, бр. 76 от 30.09.2016 г., в сила от 30.09.2016 г.)  
§ 6. В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и други 
предприятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., б р. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г. и бр. 42 от 2016 г.) 
се правят следните изменения и допълнения:  
1. В чл. 4, ал. 1, т. 1 след думите „ предлагане " се добавя „ а в случаите по чл. 21, 
ал. 8 - и на финансови инструменти ".  
2. В чл. 7:  
а) създават се нови ал. 2 и 3:  
„(2) Ако в продължение на 6 последователни месеца средномесечната нетна 
стойност на активите на дружеството е по -малка от 500 000 лв., управляващото 
дружество трябва в срок 10 работни дни да оповести причините за това, мерките, 
които ще предприеме за привличане на нови инвеститори, и срока, в който тези мерки 
ще бъдат приложени и в който се очаква дружеството да възстанови размера на 
нетната стойност на активите си.  
(3) Оповестяването по ал. 1 се извършва на интернет стр аницата на 
управляващото дружество и по друг подходящ начин с оглед установените средства за 
контакт с инвеститорите. Управляващото дружество представя на комисията копие от 
оповестената информация до края на следващия работен ден след оповестяването й и 
информация за резултатите от предприетите мерки до 10 -о число всеки месец до 
достигане на минималния размер по ал. 1.";  
б) досегашната ал. 2 става ал. 4 и в нея накрая се добавя „ с изключение на 
случаите по чл. 21, ал. 8 ";  
в) досегашните ал. 3, 4, 5, 6 и 7 стават съответно ал. 5, 6, 7, 8 и 9.  
3. В чл. 9:  
а) алинея 1 се изменя така:  
„(1) Нетната стойност на активите на договорния фонд трябва да бъде минимум 
500 000 лв. и този минимален размер трябва да бъде достигнат до две години от 
получаване на разреш ението за организиране и управление на фонда. Ако нетната 
стойност на активите на договорния фонд не достигне 500 000 лв. в срока по 
изречение първо или в продължение на 6 последователни месеца средномесечната 
нетна стойност на активите на договорния фонд е по -малка от 500 000 лв., 
управляващото дружество трябва в срок 10 работни дни да оповести причините за 
това, мерките, които ще предприеме за привличане на нови инвеститори, и срока, в 
който тези мерки ще бъдат приложени и в който се очаква договорният фо нд да 
възстанови размера на нетната стойност на активите си. Срокът от 10 работни дни по 
изречение второ започва да тече от изтичането на срока от две години по изречение 
първо, съответно от изтичането на 6 последователни месеца по изречение второ.";  
б) създава се нова ал. 2:  
„(2) Оповестяването по ал. 1 се извършва на интернет страницата на 
управляващото дружество и по друг подходящ начин с оглед установените средства за 
контакт с инвеститорите. Управляващото дружество представя на комисията копие от 
оповестената информация до края на следващия работен ден след оповестяването й и 
информация за резултатите от предприетите мерки до 10 -о число всеки месец до 
достигане на минималния размер по ал. 1.";  
в) досегашните ал. 2, 3, 4 и 5 стават съответно ал. 3, 4, 5  и 6.  
4. В чл. 19:  
а) в ал. 1 т. 2 се отменя;  
б) в ал. 2 т. 1 се отменя.  
5. В чл. 21:  
а) създават се нови ал. 8 и 9:  
„(8) Пасивно управляваните борсово търгувани фондове могат да емитират дялове 
срещу съвкупност от финансовите инструменти, съставящи индекса, който фондът е 
избрал да възпроизвежда, в съответното съотношение.  
(9) Обратното изкупуване на дялове, емитирани срещу финансови инструменти, 
може да се извърши и срещу съвкупност от финансовите инструменти, съставящи 
индекса, който фондът е избра л да възпроизвежда, в съответното съотношение.";  
б) досегашните ал. 8 и 9 стават съответно ал. 10 и 11.  
6. В чл. 23, ал. 3 думите „ реализираните приходи " се заменят с „ реализирания 
доход ".  
7. В чл. 24а се създава ал. 4:  
„(4) Пасивно управляваният борсо во търгуван фонд включва в устава си, 
съответно в правилата си, в проспекта, в документа с ключова информация за 
инвеститорите, както и в маркетинговите си съобщения информация за това, дали 
издава и изкупува обратно дялове и срещу финансови инструменти."  
8. Член 25 се изменя така:  
„Чл. 25. (1) Депозитарят, както и членовете на управителните и контролните му 
органи не могат да бъдат едно и също или свързано лице с управляващото дружество, 
с членовете на управителните или контролните му органи, с инвестицио нното 
дружество, с лицата по чл. 10 или с друго лице, което изпълнява управителни функции 
в инвестиционното дружество, както и с лица, които контролират инвестиционното 
дружество.  
(2) Депозитарят полага грижата на добър търговец, осъществява задълженията с и 
честно, справедливо, професионално, независимо и единствено в интерес на 
колективната инвестиционна схема и на притежателите на дялове в колективната 
инвестиционна схема.  
(3) Депозитарят не може да извършва дейност за колективната инвестиционна 
схема ил и за управляващото дружество, действащо от името на колективна 
инвестиционна схема, която може да породи конфликт на интереси между 
колективната инвестиционна схема, инвеститорите в нея, управляващото дружество и 
самия депозитар, освен ако не е налице функ ционално и йерархично разделение 
между изпълняваните от депозитаря функции за колективната инвестиционна схема и 
другите му функции, както и ако конфликтите на интереси, които може да възникнат, 
са съответно установени, управлявани, наблюдавани и разкриван и пред инвеститорите 
в колективната инвестиционна схема."  
9. В чл. 26, ал. 4 думите „ инвестиционното дружество, съответно от 
управляващото дружество, за сметка на договорния фонд " се заменят с 
„управляващото дружество за сметка на колективната инвестицион на схема ".  
10. В чл. 27, ал. 1 думите „ Инвестиционното дружество, както и " се заличават.  
11. В чл. 32, ал. 1 думите „ Закона срещу пазарните злоупотреби с финансови 
инструменти " се заменят със „ Закона за прилагане на мерките срещу пазарните 
злоупотреби с финансови инструменти ".  
12. Член 34 се изменя така:  
„Чл. 34. Безналичните финансови инструменти, притежавани от колективната 
инвестиционна схема, се вписват в депозитарна институция по смисъла на § 1, т. 26, 
буква „б" от допълнителните разпоредби на Зако на за пазарите на финансови 
инструменти, а останалите й активи се съхраняват в депозитар. В случай че 
депозитарят е инвестиционен посредник, паричните средства се съхраняват при 
условията на чл. 34, ал. 2 - 4 от Закона за пазарите на финансови инструменти.  
Депозитарят извършва всички плащания за сметка на колективната инвестиционна 
схема."  
13. В чл. 35:  
а) в ал. 1 думите „ включена в списък, одобрен от заместник - председателя " се 
заличават;  
б) в ал. 2:  
аа) в текста преди т. 1 думите „ включен в списък, одо брен от заместник -
председателя " се заличават;  
бб) създават се т. 6 - 11:  
„6. разполага с необходимата инфраструктура да съхранява финансовите 
инструменти, които могат да бъдат вписани по сметка за финансови инструменти, 
открита и водена от депозитаря;  
7. установява адекватни политики и процедури, които са достатъчни да 
гарантират изпълнението от депозитаря, включително от неговите управителни и 
контролни органи и от служителите, на задълженията, предвидени в този закон;  
8. разполага с надеждни администра тивни и счетоводни процедури, механизми за 
вътрешен контрол, ефективни процедури за оценка на риска и ефективни контролни и 
защитни мерки за системите за обработка на информацията;  
9. поддържа и прилага ефективни организационни и административни механизми  
с оглед предприемането на необходими действия за предотвратяване на конфликти на 
интереси;  
10. съхранява информация за всички извършвани от него услуги, дейности и 
сделки, като тази информация трябва да е достатъчна, за да позволи на комисията и 
на замес тник-председателя да изпълняват надзорните си правомощия по този закон;  
11. осигурява приемственост и регулярност при изпълнението на депозитарните си 
функции, като използва подходящи и пропорционални системи, ресурси и процедури, 
включително, за да изпъл нява дейността си като депозитар.";  
в) алинея 3 се изменя така:  
„(3) Членовете на управителния и контролния орган и висшият ръководен 
персонал на инвестиционния посредник по ал. 2 се ползват по всяко време с добра 
репутация и притежават подходящи знания , умения и опит.";  
г) създава се нова ал. 4:  
„(4) Управителният и контролният орган на инвестиционния посредник по ал. 2 
като цяло притежават необходимите знания, умения и опит, които им позволяват да 
разбират дейността на депозитаря, включително основнит е рискове.";  
д) създава се ал. 5:  
„(5) Всеки член на управителния и контролния орган на инвестиционния 
посредник по ал. 2 и всеки служител от висшия ръководен персонал на посредника е 
длъжен да действа честно и добросъвестно.";  
е) досегашната ал. 4 става ал. 6 и в нея думата „ своевременно " се заменя с „ при 
поискване и текущо ", а думата „ депозитаря " се заменя с „ банките, които са определени 
като депозитари ".  
14. Създава се чл. 35а:  
„Чл. 35а. (1) Управляващото дружество съхранява активите на всяка колектив на 
инвестиционна схема, която управлява, в един депозитар.  
(2) Отношенията между управляващото дружество и депозитаря се уреждат с 
писмен договор за депозитарни услуги. С договора се определят условията и редът за 
предоставяне на информация между управлява щото дружество и депозитаря, 
необходима за изпълнение на функциите на депозитаря по отношение на всяка 
колективна инвестиционна схема в съответствие с този закон и актовете по 
прилагането му.  
(3) Депозитарят е длъжен да:  
1. осигури, че издаването, продаж бата, обратното изкупуване и обезсилването на 
дяловете на колективната инвестиционна схема се извършват в съответствие със 
закона и с устава, съответно с правилата на колективната инвестиционна схема;  
2. осигури, че стойността на дяловете на колективната инвестиционна схема се 
изчислява при спазването на закона и устава, съответно правилата на колективната 
инвестиционна схема;  
3. осъществява редовна проверка за съответствие между сметките, които водят 
управляващото дружество и депозитарят за активите на к олективната инвестиционна 
схема, а в случаите по чл. 37а - и със сметките, които води третото лице;  
4. осигури превеждане в обичайните срокове на всички парични средства в полза 
на колективната инвестиционна схема, произтичащи от сделки с нейни активи;  
5. осигури, че доходът на колективната инвестиционна схема се разпределя в 
съответствие със закона и с устава, съответно с правилата на колективната 
инвестиционна схема;  
6. се отчита най -малко веднъж месечно пред управляващото дружество за 
поверените актив и и извършените с тях операции, включително като предоставя пълен 
опис на активите на колективната инвестиционна схема, до 5 -о число на следващия 
месец.  
(4) Депозитарят осъществява наблюдение на паричните потоци на колективната 
инвестиционна схема, включи телно следи дали всички плащания, извършени от 
инвеститорите или от тяхно име и за тяхна сметка при записването на дялове на 
колективната инвестиционна схема, са получени и осчетоводени по сметки, които:  
1. са открити на името на колективната инвестиционн а схема или на името на 
управляващото дружество, действащо от името и за сметка на колективната 
инвестиционна схема, или на името на депозитаря, действащ от името и за сметка на 
колективната инвестиционна схема;  
2. са открити в централна банка, банка, лиц ензирана по реда на Закона за 
кредитните институции, банка, лицензирана в държава членка, или банка, получила 
разрешение в трета държава, и  
3. се управляват при спазване на ал. 5.  
(5) Депозитарят управлява паричните средства на колективната инвестиционна  
схема, като:  
1. поддържа отчетност и води сметките по начин, който позволява във всеки един 
момент незабавно да се разграничат държаните активи на колективната 
инвестиционна схема от активите, държани за друг клиент, както и от собствените 
активи на депо зитаря;  
2. поддържа отчетност и води сметките по начин, който осигурява тяхната 
точност;  
3. осъществява редовна проверка за съответствие между сметките, които водят 
управляващото дружество и депозитарят за активите на колективната инвестиционна 
схема, а в случаите по чл. 37а - и със сметките, които води третото лице;  
4. предприема необходимите мерки, за да осигури, че всички парични средства на 
колективната инвестиционна схема, депозирани при трето лице, могат да бъдат ясно 
разграничени от паричните сред ства на депозитаря и на това трето лице чрез 
индивидуални сметки на титулярите, водени от третото лице, или чрез еквивалентни 
мерки, които постигат същото равнище на защита;  
5. предприема необходимите мерки, за да осигури, че паричните средства на 
колекти вната инвестиционна схема по сметките при лице по ал. 4, т. 2 се държат по 
индивидуална сметка или по сметки отделно от всички сметки за държане на парични 
средства на лицето, на чието име се съхраняват активите на колективната 
инвестиционна схема;  
6. въвежда подходяща организация и предприема необходимите действия за 
свеждане до минимум на риска от загуба или от намаляването им в резултат на 
злоупотреба, измама, лошо управление, неправилно водене и съхранение на 
отчетност, включително при небрежно поведен ие.  
(6) Когато парични сметки са открити на името на депозитар, действащ от името и 
за сметка на колективна инвестиционна схема, по тези сметки не се осчетоводяват 
паричните средства на лице по ал. 4, т. 2 и собствените парични средства на 
депозитаря.  
(7) Финансовите инструменти на колективната инвестиционна схема се поверяват 
на депозитар за съхранение, като депозитарят:  
1. съхранява всички безналични финансови инструменти, които се вписват по 
сметка за финансови инструменти, открита и водена от депозит аря, и всички други 
финансови инструменти, които могат да бъдат физически предадени на депозитаря 
(финансови инструменти под попечителство);  
2. гарантира, че всички безналични финансови инструменти се вписват по сметка 
за финансови инструменти, открита и водена от депозитаря при спазване на 
изискванията на ал. 5, по отделни сметки, открити на името на управляващото 
дружество, действащо от името и за сметка на колективната инвестиционна схема, по 
начин, който позволява във всеки един момент да бъдат идентиф ицирани като 
финансови инструменти на конкретната колективна инвестиционна схема.  
(8) По отношение на другите активи, различни от тези по ал. 7, депозитарят:  
1. проверява собствеността на колективната инвестиционна схема върху тези 
активи, като установяв а дали колективната инвестиционна схема е собственик въз 
основа на информация или документи, предоставени от управляващото дружество, и 
въз основа на други доказателства, ако има такива предоставени от трети лица;  
2. поддържа и актуализира регистър на тез и активи, за които се е уверил, че са 
собственост на колективната инвестиционна схема.  
(9) Активите, върху които депозитарят осъществява попечителска дейност, не 
могат да се използват от депозитаря или от трето лице, на което е делегирана 
попечителска фун кция, за тяхна сметка. Използване по смисъла на предходното 
изречение включва всякакви сделки с активи под попечителство, включително 
прехвърляне, учредяване на залог, продажба и даване на заем.  
(10) Използване по ал. 9 на активите, върху които депозитаря т осъществява 
попечителска дейност, е разрешено само при следните условия:  
1. извършва се за сметка на колективната инвестиционна схема;  
2. депозитарят действа по нареждане на управляващото дружество, действащо от 
името и за сметка на колективната инвест иционна схема;  
3. използването е в интерес на колективната инвестиционна схема и на 
притежателите на дялове или акции, и  
4. сделката е обезпечена с висококачествен и ликвиден актив, получен от 
колективната инвестиционна схема по договор с прехвърляне на правата.  
(11) Пазарната стойност на обезпечението по ал. 10, т. 4 не може да бъде по -
малка от пазарната стойност на използваните активи плюс премията."  
15. В чл. 36:  
а) алинея 1 се изменя така:  
„(1) Депозитарят не отговаря за задълженията си към своите  кредитори с активите 
на колективната инвестиционна схема.";  
б) в ал. 2 изречение първо се изменя така: „ В случай на несъстоятелност или 
еквивалентна процедура съгласно законодателството на съответната държава членка 
на депозитаря и/или третото лице по чл.  37а, както и в случаите на поставяне на банка 
депозитар под особен надзор активите на колективната инвестиционна схема не могат 
да бъдат разпределени между или осребрени в полза на кредиторите на този 
депозитар и/или на трето лице по чл. 37а. ", а в изрече ние второ след думата 
„синдикът " се добавя „ или временният синдик ";  
в) алинеи 4 и 5 се изменят така:  
„(4) По искане на комисията или на заместник -председателя депозитарят 
предоставя достъп до цялата информация, с която разполага във връзка с 
изпълнението  на своите задължения и която е необходима на комисията и заместник -
председателя, съответно на компетентните органи на държавата членка по произход 
на колективната инвестиционна схема или на управляващото дружество.  
(5) В случай че депозитарят на колективн ата инвестиционна схема с произход от 
Република България има друга държава членка по произход, комисията може да 
изисква от компетентния орган на държавата членка по произход на депозитаря да й 
бъде предоставена информацията, с която разполага за депозитар я. Комисията, когато 
е компетентен орган по произход на депозитаря, предоставя своевременно при 
поискване информацията по ал. 4, получена от депозитаря, на компетентния орган на 
държавата, в която депозитарят извършва дейност."  
16. Член 37 се изменя така:   
„Чл. 37. (1) Депозитарят отговаря пред колективната инвестиционна схема и пред 
притежателите на дялове на колективната инвестиционна схема за всички вреди, 
причинени от депозитаря или от третото лице по чл. 37а при загуба на финансови 
инструменти под поп ечителство.  
(2) В случай на загуба на някой от финансовите инструменти под негово 
попечителство депозитарят възстановява на колективната инвестиционна схема 
финансов инструмент от същия вид или паричната му равностойност без прекомерно 
забавяне.  
(3) Депоз итарят не носи отговорност за загубите, ако докаже, че те са вследствие 
на външно събитие, което е извън неговия контрол и чиито последици са неизбежни 
независимо от предприетите мерки за предотвратяването им.  
(4) Депозитарят отговаря пред колективната ин вестиционна схема и пред 
притежателите на дялове за всички други претърпени от тях вреди, причинени в 
резултат на проявена небрежност или умишлено неизпълнение на задълженията на 
депозитаря по този закон от служители на депозитаря или членове на управителн ите 
или контролните му органи.  
(5) Делегирането на правомощия по реда на чл. 37а не освобождава депозитаря 
от отговорността по ал. 1 - 4. Отговорността на депозитаря не може да се изключва 
или ограничава със споразумение.  
(6) Всяко споразумение, сключено  в противоречие с ал. 5, е нищожно.  
(7) Притежателите на дялове могат да търсят отговорност от депозитаря пряко 
или косвено чрез управляващото дружество, при условие че това не води до 
изплащане на обезщетения, които вече са изплатени, или до неравностойн о третиране 
на притежателите на дялове в колективната инвестиционна схема."  
17. Създава се чл. 37а:  
„Чл. 37а. (1) Депозитарят не може да делегира на трети лица функциите, 
посочени в чл. 35а, ал. 3 - 6. 
(2) Депозитарят може да сключи договор, с който да д елегира на трето лице 
функциите, посочени в чл. 35а, ал. 7 и 8, при изпълнение на следните условия:  
1. функциите не се делегират с цел заобикаляне на нормативните изисквания;  
2. депозитарят може да докаже, че съществува обективна причина за 
делегирането ;  
3. депозитарят е проявил необходимите компетентност, грижа и старание при 
подбора и определянето на всяко трето лице, на което иска да делегира част от 
функциите си, и ще проявява необходимите компетентност и дължимата грижа при 
периодичния преглед и по стоянния мониторинг на всяко трето лице, на което е 
делегирал част от функциите си, и на договореностите с третото лице по отношение на 
делегираните му функции.  
(3) Функциите, посочени в чл. 35а, ал. 7 и 8, могат да се делегират от депозитаря 
на трето лиц е само когато това трето лице постоянно в хода на изпълнението на 
делегираните му задачи:  
1. разполага с правно -организационна структура и експертен опит, които са 
подходящи и съответни на естеството и сложността на поверените му активи на 
колективната ин вестиционна схема;  
2. по отношение на попечителските дейности, посочени в чл. 35а, ал. 7, т. 1, 
третото лице подлежи на:  
а) пруденциално регулиране, включително по отношение на минималните 
капиталови изисквания и надзор в държавата членка по произход на третото лице;  
б) периодичен външен одит, чрез който се осигурява, че третото лице съхранява 
поверените му финансови инструменти;  
3. отделя активите на клиентите си от собствените си активи и от активите на 
депозитаря по начин, който позволява във всеки е дин момент активите да бъдат точно 
идентифицирани като активи на клиентите на депозитаря;  
4. предприема всички необходими действия да осигури, че в случай на 
несъстоятелност на третото лице активите на колективната инвестиционна схема под 
негово попечител ство не могат да бъдат разпределени между или осребрени в полза 
на кредиторите на третото лице, и  
5. спазва задължения и изпълнява забраните по чл. 25 и чл. 35а, ал. 2, 9, 10 и 11.  
(4) Независимо от ал. 3, т. 2, буква „а", когато съгласно правото на трет а държава 
се изисква определени финансови инструменти да се държат под попечителство от 
местно юридическо лице и никой от местните юридически лица не отговаря на 
изискванията за делегиране, предвидени в ал. 3, т. 2, буква „а", депозитарят може да 
делегира своите функции на такова местно юридическо лице само до степента, до 
която това се изисква от правото на трета държава, и само докато няма местни лица, 
които отговарят на изискванията за делегиране, и единствено когато:  
1. инвеститорите в съответната коле ктивна инвестиционна схема са били 
надлежно уведомени, преди да направят инвестицията, че това делегиране се изисква 
поради законови ограничения в правото на третата държава, за обстоятелствата, 
обосноваващи делегирането, както и за произтичащите от подобн о делегиране 
рискове, и  
2. управляващото дружество, действащо от името на колективната инвестиционна 
схема, е дало указания на депозитаря да делегира попечителството върху такива 
финансови инструменти на местно трето лице.  
(5) Третото лице може също да д елегира функциите по чл. 35а, ал. 7 и 8 при 
спазване на изискванията на ал. 2 - 4 и 7. Член 37, ал. 1 - 3 се прилага и по отношение 
на третото лице по изречение първо.  
(6) За целите на настоящия член предоставянето на услуги от системи с 
окончателност на сетълмента на ценни книжа по глава пета „а" от Закона за 
платежните услуги и платежните системи не се смята за делегиране на попечителски 
функции.  
(7) Депозитарят уведомява комисията в 7 -дневен срок от сключването на договор 
с трето лице за сключването и съществените условия на договора."  
18. В чл. 51 думите „ два месеца " се заменят с „ 6 месеца ".  
19. В чл. 54:  
а) в ал. 7:  
аа) в т. 2 думите „ фонд е активно " се заменят с „ фонд е активно или пасивно ";  
бб) създава се т. 5:  
„5. информация относно възможнос тта за издаване и обратно изкупуване на 
дялове и срещу финансови инструменти от пасивно управляваните борсово търгувани 
фондове, както и условията за това;"  
б) създава се нова ал. 8:  
„(8) Проспектът включва и:  
1. подробности относно актуалната политика за  възнагражденията, които 
включват най -малко описание на начините на изчисление на възнагражденията и 
стимулите, имената и длъжността на лицата, отговорни за разпределянето на 
възнагражденията и стимулите, както и съставът на комитета по възнагражденията, 
ако има такъв, или  
2. резюме на политиката на възнаграждения и посочване на интернет страница, 
на която са оповестени подробности относно актуалната политика за 
възнагражденията и бонусите, които включват най -малко описанието на начините на 
изчисление на в ъзнагражденията и стимулите, имената и длъжността на лицата, 
отговорни за разпределянето на възнагражденията и стимулите, състава на комитета 
по възнагражденията, ако има такъв, както и декларация, че копие на политиката за 
възнагражденията ще бъде предост авено на хартиен носител безплатно при 
поискване.";  
в) създава се ал. 9:  
„(9) Информацията по ал. 8 се включва и в проспекта по чл. 53а.";  
г) досегашната ал. 8 става ал. 10.  
20. В чл. 57:  
а) в ал. 3, т. 1 накрая се добавя „ и за компетентния орган на дъ ржавата членка по 
произход на колективната инвестиционна схема ";  
б) създава се ал. 11:  
„(11) Ключовата информация за инвеститорите включва и посочване на интернет 
страница, на която са оповестени подробностите относно актуалната политика за 
възнаграждени ята, които включват най -малко описание на начините на изчисление на 
възнагражденията и стимулите, имената и длъжността на лицата, отговорни за 
разпределянето на възнагражденията и стимулите, както и съставът на комитета по 
възнагражденията, ако има такъв, и декларация, че копие на политиката за 
възнагражденията ще бъде предоставено на хартиен носител безплатно при 
поискване."  
21. В чл. 86:  
а) в ал. 1, т. 2 след думата „ изисквания " се добавя „ управление на риска ";  
б) в ал. 3 думите „ чл. 24, ал. 1 - 4" се з аменят с „ чл. 24, ал. 1, 3 и 4 ".  
22. В чл. 93, ал. 1:  
а) в т. 8 думите „ Закона срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти " 
се заличават, а след думите „ Закона за пазарите на финансови инструменти " се добавя 
„отменения Закон срещу пазарните злоуп отреби с финансови инструменти, Закона за 
прилагане на мерките срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти, 
Регламент (ЕС) № 596/2014 на Европейския парламент и на Съвета от 16 април 2014 г. 
относно пазарната злоупотреба (Регламент относно пазарнат а злоупотреба) и за 
отмяна на Директива 2003/6/ЕО на Европейския парламент и на Съвета и директиви 
2003/124/ЕО, 2003/125/ЕО и 2004/72/ЕО на Комисията (OB, L 173/1 от 12 юни 2014 г.), 
наричан по -нататък „Регламент (ЕС) № 596/2014 ";  
б) в т. 9 думите „ Закона  срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти " 
се заличават, а след думите „ Закона за пазарите на финансови инструменти " се добавя 
„отменения Закон срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти, Закона за 
прилагане на мерките срещу пазарните з лоупотреби с финансови инструменти, 
Регламент (ЕС) № 596/2014 ".  
23. В чл. 100, ал. 1, т. 6 думите „ чл. 11 от Закона срещу пазарните злоупотреби с 
финансови инструменти " се заменят с „ чл. 14 и 15 от Регламент (ЕС) № 596/2014 , а 
думите „ на Закона срещу паза рните злоупотреби с финансови инструменти " се заменят 
с „на отменения Закон срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти, Закона 
за прилагане на мерките срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти ".  
24. В чл. 104, ал. 1 се създават т. 6 и 7 :  
„6. прилагат и осигуряват подходящи и ефективни процедури за подаване на 
вътрешни сигнали от служителите на управляващото дружество;  
7. поддържат организация за разглеждане на жалби, постъпили в управляващото 
дружество."  
25. В чл. 105, ал. 1:  
а) точка  1 се изменя така:  
„1. полага грижата на добър търговец, осъществява задълженията си честно, 
справедливо, професионално, независимо и единствено в интерес на колективните 
инвестиционни схеми, които управлява, и на интегритета на пазара;"  
б) точка 2 се отм еня.  
26. Член 108 се изменя така:  
„Чл. 108. (1) Управляващото дружество приема и прилага политика, която 
обхваща всички форми на възнаграждения, като заплати и други финансови и/или 
материални стимули, включително облаги, свързани с доброволно пенсионно и/или 
здравно осигуряване, които заплаща на следните категории персонал:  
1. служителите на ръководни длъжности;  
2. служителите, чиято дейност е свързана с поемане на рискове;  
3. служителите, изпълняващи контролни функции;  
4. всички други служители, чиит о възнаграждения са съизмерими с 
възнагражденията на служители по т. 1 и 2 и чиито професионални дейности оказват 
влияние върху рисковия профил на управляваните от управляващото дружество 
колективни инвестиционни схеми.  
(2) Политиката за възнагражденията по ал. 1 насърчава разумното и ефективното 
управление на риска на управляващото дружество и не поощрява поемане на риск, 
несъответен на рисковите профили, правилата или учредителните документи на 
управляваните колективни инвестиционни схеми, както и не зас яга изпълнението на 
задължението на управляващото дружество да действа в най -добър интерес на 
колективната инвестиционна схема.  
(3) При изготвянето и прилагането на политиката за възнагражденията по ал. 1 
управляващото дружество спазва следните изисквания , съобразени с размера и 
организацията на управляващото дружество, както и с характера, обхвата и 
сложността на дейността му:  
1. политиката за възнагражденията съответства на принципите за разумно и 
ефективно управление на риска и го насърчава, като не по ощрява поемането на 
рискове, които не са съобразени с рисковите профили, устава, правилата или 
учредителните документи на управляваните колективни инвестиционни схеми;  
2. политиката за възнагражденията съответства на бизнес стратегията, целите, 
ценностите  и интересите на управляващото дружество и на управляваните колективни 
инвестиционни схеми или на инвеститорите в тях и включва мерки за предотвратяване 
на конфликтите на интереси;  
3. възнагражденията на лицата по ал. 1, т. 1, изпълняващи функции в област та на 
управлението на риска и нормативното съответствие, се контролират пряко от 
комитета по възнагражденията, в случай че има създаден такъв комитет в 
управляващото дружество;  
4. лицата по ал. 1, т. 3 получават възнаграждение, съобразено с постигането на  
целите, свързани с функциите им, независимо от резултатите на секторите на дейност, 
които тези лица контролират;  
5. когато възнаграждението е обвързано с резултатите от дейността, неговият общ 
размер се основава на комбинация от оценката за резултатите н а отделното лице и на 
организационното звено, в което работи, или на съответната колективна 
инвестиционна схема, рисковия й профил, както и цялостните резултати на 
управляващото дружество, като оценката на индивидуалните резултати се извършва 
въз основа на  финансови и нефинансови показатели;  
6. оценката на резултатите е част от оценъчен процес, обхващащ период от 
няколко години, съобразен с периода на държане, препоръчан на инвеститорите в 
колективна инвестиционна схема, управлявана от управляващото дружес тво, с цел да 
се гарантира, че оценяването се основава на по -дългосрочни резултати на 
колективната инвестиционна схема и рисковия й профил, както и че фактическото 
изплащане на елементите от възнаграждението, обвързани с резултатите, се разсрочва 
в същия п ериод;  
7. гарантирано променливо възнаграждение се предоставя само по изключение 
при назначаване на нови служители и само за първата година, следваща 
назначаването им;  
8. определя се подходящото съотношение между постоянното и променливото 
възнаграждение , като постоянното възнаграждение да представлява достатъчно висок 
дял от цялото възнаграждение и да позволява прилагането на гъвкава политика по 
отношение на променливите елементи на възнаграждението, включително възможност 
променливо възнаграждение да не  се изплаща;  
9. плащанията, свързани с предсрочното прекратяване на договор, отразяват 
постигнатите в течение на времето резултати и са определени по начин, който да не 
насърчава неуспеха;  
10. измерването на резултатите от дейността, използвано за изчисл яване на 
променливите елементи на възнаграждението или съвкупностите от променливи 
елементи, включва цялостен механизъм за корекции с цел отчитане на всички 
настоящи и бъдещи рискове;  
11. в зависимост от правно -организационната форма на колективната 
инвес тиционна схема и нейния устав, правила или учредителни документи най -малко 
50 на сто от променливото възнаграждение се състои от дялове или акции от 
съответната колективна инвестиционна схема или равностойни права на собственост, 
или инструменти, свързани с акциите, или равностойни непарични инструменти със 
стимули със същата ефективност като останалите инструменти, като този праг може да 
бъде по -нисък, ако управлението на колективната инвестиционна схема представлява 
по-малко от 50 на сто от общия портфейл , управляван от управляващото дружество;  
12. инструментите по т. 11 са обект на подходяща политика за задържане, целяща 
постигане на съответствие между стимулите и интересите на управляващото 
дружество, управляваните колективни инвестиционни схеми и прите жателите на 
дялове, като политиката за задържане се прилага и по отношение на разсрочената 
част от променливото възнаграждение по т. 13;  
13. не по -малко от 40 на сто от променливото възнаграждение се разсрочва за 
период с минимална продължителност три год ини в зависимост от периода на 
държане, препоръчан на инвеститорите в съответната колективна инвестиционна 
схема, и в съответствие с естеството на рисковете на съответната схема; 
възнаграждението се изплаща пропорционално във времето, а при особено голям 
размер на променливото възнаграждение изплащането на най -малко 60 на сто от 
сумата се разсрочва;  
14. променливото възнаграждение, включително разсрочената част от него, се 
изплаща единствено ако е съобразено с цялостното финансово състояние на 
управляващот о дружество и е оправдано от гледна точка на резултатите на 
организационното звено, в което работи лицето, и съответната колективна 
инвестиционна схема, като при незадоволителни или отрицателни финансови 
резултати на управляващото дружество или на съответн ата колективна инвестиционна 
схема общият размер на променливото възнаграждение се намалява значително, 
включително с намаляване на текущи компенсации, намаляване на суми, начислени за 
минал период, или възстановяване на вече начислено възнаграждение;  
15. политиката във връзка с обезщетения при пенсиониране трябва да съответства 
на бизнес стратегията, целите, ценностите и дългосрочните интереси на 
управляващото дружество и на управляваните от него колективни инвестиционни 
схеми, като при напускане на служи тел преди пенсиониране обезщетението при 
пенсиониране се задържа от управляващото дружество под формата на инструменти 
по т. 11 за срок 5 години, а при достигане на пенсионна възраст от служител 
обезщетението при пенсиониране се изплаща под формата на инст рументи по т. 11, 
които служителят няма право да прехвърля за срок 5 години;  
16. служителите се задължават да не използват лични стратегии за ограничаване 
на риска или застраховане, свързано с възнагражденията или отговорността, с цел 
намаляване на рисков о обвързаните ефекти върху възнаграждението им, предвидени в 
договорите им;  
17. променливото възнаграждение не се изплаща посредством инструменти или 
методи, които допускат заобикалянето на посочените в т. 1 - 16 изисквания.  
(4) Изискванията по ал. 3 се прилагат за облаги от всякакъв вид, изплащани от 
управляващото дружество, за всички суми, изплащани пряко от колективните 
инвестиционни схеми, включително такси за постигнати резултати, и за всяко 
прехвърляне на дялове или акции от колективни инвестиционни  схеми в полза на 
лицата по ал. 1, както и на всеки друг служител, чието общо възнаграждение е 
съпоставимо с възнагражденията на лицата по ал. 1.  
(5) Политиката за възнагражденията по ал. 1 се приема от управителния орган на 
управляващото дружество. Члено вете на управителния орган на управляващото 
дружество, на които не е възложено управлението и които имат опит в управлението 
на риска и възнагражденията, извършват периодичен преглед за спазването на 
изискванията по ал. 3 най -малко веднъж годишно, но не по -късно от 30 дни от края на 
календарната година, за която се извършва прегледът.  
(6) Изпълнението на политиката за възнагражденията се подлага на централен и 
независим вътрешен преглед от отдела за нормативно съответствие най -малко веднъж 
годишно, но не п о-късно от 90 дни от края на календарната година, за която се 
извършва прегледът.  
(7) Други изисквания към дейността на управляващите дружества, в т.ч. към 
политиката за възнагражденията, лицата, за които се отнася, и нейното оповестяване, 
към общите усло вия по чл. 95, ал. 2, т. 4, към правилата по чл. 95, ал. 2, т. 6 и към 
физическите лица, работещи по договор за управляващото дружество, както и за 
капиталова адекватност и ликвидност се определят с наредба на комисията.  
(8) При поискване заместник -предсе дателят предоставя на ЕОЦКП информация за 
политиките за възнагражденията на управляващите дружества и практиките им за 
тяхното прилагане."  
27. В глава единадесета се създава чл. 108а:  
„Чл. 108а. (1) Управляващо дружество, което е значимо по размер, орган изация, 
естеството, обхвата или сложността на дейността си или по размер на управляваните 
колективни инвестиционни схеми, създава комитет по възнагражденията. Комитетът по 
възнагражденията се създава по начин, който осигурява извършването на компетентна 
и независима преценка на политиката за възнагражденията по чл. 108, ал. 1 и 
практиката на управляващото дружество по прилагането й, както и на въведените 
стимули за управление на риска.  
(2) Комитетът по възнагражденията се състои от членовете на управителния  орган 
на управляващото дружество, на които не е възложено управлението, като един от тях 
е негов председател.  
(3) Комитетът по възнагражденията отговаря за подготовката на решенията на 
управителния орган относно възнагражденията, включително за онези от тях, които 
влияят върху риска и управлението на риска на управляващото дружество или на 
управляваните колективни инвестиционни схеми.  
(4) При вземането на решения комитетът по възнагражденията отчита 
дългосрочния интерес на инвеститорите и другите заинтер есовани лица, както и 
обществения интерес.  
(5) Критериите за определяне на значимите управляващи дружества за целите на 
изискванията към политиката на възнагражденията се уреждат с наредбата по чл. 108, 
ал. 7."  
28. В чл. 120, ал. 1 т. 1 се изменя така:  
„1. писмен договор с депозитар по чл. 35;".  
29. В чл. 190 думите „ Закона срещу пазарните злоупотреби с финансови 
инструменти " се заменят със „ Закона за прилагане на мерките срещу пазарните 
злоупотреби с финансови инструменти ".  
30. В чл. 204, ал. 1, т. 6 д умите „ чл. 11 от Закона срещу пазарните злоупотреби с 
финансови инструменти " се заменят с „ чл. 14 и 15 от Регламент (ЕС) № 596/2014 ", а 
думите „ на Закона срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти " се заменят 
с „на отменения Закон срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти, Закона 
за прилагане на мерките срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти, 
Регламент (ЕС) № 596/2014 ".  
31. В чл. 212, ал. 1, т. 6 думите „ чл. 11 от Закона срещу пазарните злоупотреби с 
финансови инструменти " се заменят с „ чл. 14 и 15 от Регламент (ЕС) № 596/2014 ", а 
думите „ на Закона срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти " се заменят 
с „на отменения Закон срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти, Закона 
за прилагане на мерките срещу паза рните злоупотреби с финансови инструменти, 
Регламент (ЕС) № 596/2014 ".  
32. В чл. 219, ал. 1 се създава т. 8:  
„8. поддържа организация за разглеждане на постъпили жалби."  
33. В чл. 251, ал. 1, т. 1 думите „ с изключение " се заменят с „ включително 
изисквани ята".  
34. В чл. 264:  
а) в ал. 3 изречение първо се изменя така: „ Когато установи, че депозитар 
извършва дейността си в нарушение на този закон или на актовете по прилагането му, 
заместник -председателят може да приложи мерките по ал. 1, т. 1, като в случа ите, 
когато депозитар е инвестиционен посредник - и съответните мерки по чл. 118, ал. 1 
от Закона за пазарите на финансови инструменти, а когато депозитар е банка, може да 
предложи на Българската народна банка и прилагането на съответните мерки по чл. 
103, ал. 2 от Закона за кредитните институции. ";  
б) създава се ал. 6:  
„(6) При прилагане на мерките по ал. 1 комисията, съответно заместник -
председателят отчита всички обстоятелства, които са от значение, включително, 
когато е приложимо - посочените в чл. 27 3а." 
35. В чл. 273:  
а) в ал. 1:  
аа) точки 1, 2 и 3 се изменят така:  
„1. член 171, ал. 7 и 8, чл. 179, 182, чл. 197, ал. 1 и 6, чл. 199, ал. 12, чл. 225, 227, 
чл. 229, ал. 4 и 5 и чл. 232 или на нормативните актове по прилагането на закона, се 
наказва с глоба в размер от 1000 до 4000 лв.;  
2. член 185, чл. 191, ал. 2, чл. 205, ал. 2, чл. 215, чл. 218, ал. 1 - 3, чл. 219, ал. 1, 
чл. 220 - 224, 226, чл. 228, ал. 1, чл. 233 - 237, чл. 239, ал. 1, 2 и 6, чл. 240, ал. 1, 2 и 
4, чл. 243, чл. 244, ал. 1 и 6, чл. 245, ал. 1 и 6, чл. 246, ал. 1 и 4 и чл. 249, ал. 1, се 
наказва с глоба в размер от 4000 до 10 000 лв.;  
3. член 24б, чл. 24в, ал. 2 и 3, чл. 174, ал. 1 - 4, чл. 175, ал. 1, чл. 183, ал. 1 и 3, 
чл. 184, ал. 1, чл. 186, 187, чл. 188, ал. 1, чл. 189, 190, чл . 195, ал. 3, чл. 198, ал. 3 и 6, 
чл. 199, ал. 3, 6, 7, 9 - 11, чл. 203, ал. 1 и 2, чл. 205, ал. 1, чл. 206, 210, чл. 211, ал. 1, 
чл. 216, ал. 1 - 3, чл. 229, ал. 1 - 3, чл. 230, 238, чл. 241, ал. 1, чл. 242, чл. 248, ал. 1 и 
2, чл. 250 и чл. 251, ал. 1, с е наказва с глоба в размер от 10 000 до 20 000 лв.;"  
бб) създават се т. 7 - 11:  
„7. член 171, ал. 6 и чл. 197, ал. 1, 3 и 4, се наказва с глоба в размер от 20 000 до 
200 000 лв.;  
8. член 6, ал. 4 и 5, чл. 7, ал. 2 и 3, чл. 9, ал. 1 и 2, чл. 10, ал. 5, чл . 17, ал. 2, чл. 
18, ал. 1, чл. 48, ал. 3 и 4, чл. 52, чл. 57, ал. 1, 5 - 10, чл. 58, ал. 2, чл. 59, чл. 61, ал. 1 
и 2, чл. 62, 63, чл. 65, ал. 1 - 3, чл. 78, ал. 4 и 5, чл. 79, чл. 81, ал. 2, чл. 91, чл. 93, ал. 
1 - 5, чл. 94, ал. 1 и 2, чл. 98, ал. 2, се  наказва с глоба в размер от 1000 до 5 000 000 
лв.;  
9. член 6, ал. 3, чл. 21, ал. 11, чл. 25, чл. 26, чл. 34, чл. 35, чл. 35а, чл. 36, ал. 1, 
чл. 37а, чл. 51, чл. 56, ал. 1, чл. 57, ал. 4, чл. 58, ал. 1, чл. 60, ал. 1, чл. 64, чл. 67, ал. 
2 и 3, чл. 69, а л. 5, чл. 71, ал. 2, чл. 72, ал. 1, чл. 75, ал. 1 и 2, чл. 77, ал. 1 и 2, чл. 78, 
ал. 1 - 3, чл. 80, чл. 82, ал. 1, чл. 87, ал. 2, чл. 89, чл. 92, ал. 1 и 2, чл. 93, ал. 7, чл. 
100, ал. 4, чл. 101, ал. 2, чл. 103, чл. 104, ал. 1 и 2, чл. 105, ал. 1, чл. 10 6, ал. 1, 3 и 4, 
чл. 107, чл. 108, чл. 108а, ал. 1 и 2, чл. 109, ал. 1, 7, 8 и 10, чл. 110, ал. 1, 5 - 8, чл. 
113, ал. 2, 3 и 5, чл. 114, ал. 1, 4 и 6, чл. 116, ал. 1, чл. 117, ал. 1 - 3, чл. 119, ал. 1, 2 и 
4, чл. 120, ал. 1 и 5, чл. 122, чл. 124, ал. 3, чл. 128, ал. 1, чл. 130, 131, 132, чл. 136, ал. 
1, 6 - 8, чл. 149, чл. 151, ал. 3, чл. 154, ал. 3, чл. 156, се наказва с глоба в размер от 
4000 до 5 000 000 лв.;  
10. член 4, ал. 3 и 4, чл. 7, ал. 9, чл. 21, ал. 1, 6 и 10, чл. 22, ал. 1 - 4, чл. 27, ал. 
1, чл. 28, ал. 1, чл. 29, 31, 32, чл. 36, ал. 2 - 5, чл. 38, 40, 41, чл. 42, ал. 1 - 3, чл. 43, 
ал. 1 и 2, чл. 45, ал. 1 - 9 и 11, чл. 46, ал. 1, чл. 47, чл. 48, ал. 1 и 2, чл. 49, ал. 1 и 2, 
чл. 53, чл. 69, ал. 1, чл. 75, ал. 4, чл. 76, чл. 81, ал. 1, чл. 8 3, чл. 86, ал. 6 - 8, чл. 90, 
ал. 2 - 4, 6, 9 и 10, чл. 101, ал. 1, чл. 102, ал. 1 и 2, се наказва с глоба в размер от 10 
000 до 5 000 000 лв.;  
11. член 6, ал. 2 и чл. 98, ал. 1, се наказва с глоба в размер от 20 000 до 5 000 000 
лв.";  
б) в ал. 2 се създ ават т. 7 - 11:  
„7. за нарушения по ал. 1, т. 7 - от 40 000 до 300 000 лв.;  
8. за нарушения по ал. 1, т. 8 - от 4000 до 10 000 000 лв.;  
9. за нарушения по ал. 1, т. 9 - от 10 000 до 10 000 000 лв.;  
10. за нарушения по ал. 1, т. 10 - от 20 000 до 10 000 000 лв.;  
11. за нарушения по ал. 1, т. 11 - от 40 000 до 10 000 000 лв.";  
в) алинея 3 се отменя;  
г) в ал. 4 думите „ съответно с имуществена санкция " се заличават, а накрая се 
добавя „ а при повторно нарушение - от 20 000 до 200 000 лв. ";  
д) в ал. 5 се с ъздават т. 7 - 12:  
„7. за нарушения по ал. 1, т. 7 - от 50 000 лв. до 300 000 лв., а при повторно 
нарушение - от 100 000 до 500 000 лв.;  
8. за нарушения по ал. 1, т. 8 - от 4000 лв. до 5 000 000 лв., а при повторно 
нарушение - от 10 000 до 10 000 000 лв.;   
9. за нарушения по ал. 1, т. 9 - от 10 000 лв. до 5 000 000 лв., а при повторно 
нарушение - от 20 000 до 10 000 000 лв.;  
10. за нарушения по ал. 1, т. 10 - от 20 000 лв. до 5 000 000 лв., а при повторно 
нарушение от 40 000 до 10 000 000 лв.;  
11. за нар ушения по ал. 1, т. 11 - от 50 000 лв. до 5 000 000 лв., а при повторно 
нарушение от 100 000 до 10 000 000 лв.;  
12. за нарушения по ал. 4 - от 20 000 до 200 000 лв., а при повторно нарушение - 
от 50 000 до 300 000 лв."  
36. Създава се чл. 273а:  
„Чл. 273а . (1) При определянето на вида и размера на административните 
наказания по чл. 273 заместник -председателят отчита всички обстоятелства, които са 
от значение по конкретния случай, включително, когато е приложимо:  
1. тежестта и продължителността на нарушение то;  
2. степента на отговорност на отговорното за нарушението лице;  
3. финансовото състояние на отговорното за нарушението лице, определено 
според общия финансов оборот на отговорното юридическо лице или годишния доход 
на отговорното физическо лице;  
4. размера на получената печалба или избегнатата загуба от отговорното за 
нарушението лице, както и размера на загубите, претърпени от трети лица, и загубите, 
нанесени на финансовите пазари в резултат на нарушението, доколкото техният 
размер може да бъде опред елен;  
5. степента на съдействие, което отговорното физическо или юридическо лице 
оказва на компетентния орган;  
6. предходни нарушения на отговорното физическо или юридическо лице;  
7. предприети мерки от отговорното физическо или юридическо лице след 
извършване на нарушението за предотвратяване на повторно нарушение.  
(2) За целите на ал. 1 заместник -председателят има право на достъп до данъчна и 
осигурителна информация."  
37. Член 275 се изменя така:  
„Чл. 275. (1) Комисията и заместник -председателят опо вестяват на интернет 
страницата на комисията всяка приложена мярка и наложено наказание за нарушаване 
на разпоредбите на този закон и на актовете по прилагането му. Информацията, която 
подлежи на оповестяване, включва най -малко данни за нарушението, наруши теля, 
приложената мярка или наложеното наказание.  
(2) По реда на ал. 1 се оповестяват само влезлите в сила принудителни 
административни мерки и административните наказания, наложени с влезли в сила 
наказателни постановления. Оповестяването се извършва, сле д като лицето, на което е 
приложена мярката или е наложено наказанието, бъде уведомено за предстоящото 
оповестяване.  
(3) Комисията и заместник -председателят могат да вземат решение да не 
оповестят информацията по ал. 1 или да я публикуват в обобщен вид, к огато преценят, 
че:  
1. публикуването на лични данни за физическо лице и идентификационни данни 
за юридическото лице, на което е наложена санкция, е прекомерно;  
2. публикуването би застрашило стабилността на финансовите пазари или би 
повлияло на висящо на казателно производство;  
3. публикуването би причинило прекомерни вреди на засегнатите лица.  
(4) Оповестяването по ал. 1 се отлага за подходящ срок ако има вероятност 
обстоятелствата по ал. 3 да отпаднат.  
(5) Оповестената информация по ал. 1 е достъпна н а официалната интернет 
страница на комисията в срок не по -кратък от 5 години.  
(6) Комисията информира ЕОЦКП относно всяка приложена мярка или наложено 
наказание, които са публикувани в съответствие с ал. 1, едновременно с 
публикуването й.  
(7) Комисията п редоставя ежегодно обобщена информация на ЕОЦКП относно 
приложените мерки или наложените наказания за нарушение на разпоредбите на този 
закон и на актовете по прилагането му."  
38. В § 1 от допълнителните разпоредби:  
а) в т. 27 думите „ въз основа на " се з аменят със „ съгласно ";  
б) създава се нова т. 28:  
„28. „Пасивно управляван борсово търгуван фонд"  е борсово търгуван фонд, 
управляван съгласно целите и политиката на колективната инвестиционна схема, със 
състав и структура на портфейла, която физически въ зпроизвежда основни индекси на 
регулирани пазари на държави членки или приравнени на тях регулирани пазари от 
трети държави.";  
в) досегашните т. 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36 и 37 стават съответно т. 29, 30, 
31, 32, 33, 34, 35, 36, 37 и 38.  
39. В § 2 от допълнителните разпоредби се създава т. 5:  
„5. Директива 2014/91/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 23 юли 2014 г. 
за изменение на Директива 2009/65/ЕО относно координирането на законовите, 
подзаконовите и административните разпоредби относно предприятията за колективно 
инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) по отношение на депозитарните 
функции, политиката за възнагражденията и санкциите (OB, L 257/186 от 28 август 
2014 г.)."  
§ 12.  (1) Управляващите дружества и колективните инвестицион ни схеми 
превеждат дейността си в съответствие с изискванията на § 6 в тримесечен срок от 
влизането в сила на закона.  
(2) Управляващо дружество, което до влизането в сила на закона е определило 
депозитар на колективна инвестиционна схема, който не отговар я на предвидените в § 
6, т. 13 изисквания, определя нов депозитар в съответствие с изискванията на закона в 
срок до 18 март 2018 г.  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
независимия финансов одит  
(ДВ, бр. 95 от 29.11.2016 г.)  
§ 15.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г. и бр. 42 и 76 от 2016 
г.) се правят следните  изменения:  
1. В глава четиринадесета в наименованието на раздел III думата „ независим " се 
заменя с „ регистриран ".  
2. В чл. 150:  
а) в ал. 1 в текста преди т. 1 думите „ независим одитор " се заменят с „ регистриран 
одитор съгласно Закона за независимия фин ансов одит ";  
б) в ал. 2 думата „ независимия " се заменя с „ регистрирания ";  
в) в ал. 3 думите „ независим " и „ независимият " се заменят съответно с 
„регистриран " и „регистрираният ".  
3. В чл. 151, ал. 1, т. 3 думата „ независимия " се заменя с „ регистрирания ".  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
изменение и допълнение на Закона за публичното 
предлагане на ценни книжа  
(ДВ, бр. 62 от 01.08.2017 г.)  
§ 66.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно и нвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г., бр. 42 и 76 от 2016 
г. и бр. 95 от 2016 г.) в чл. 99 се правят следните изменения и допълнения:  
1. Досегашният текст става ал.  1.  
2. Създава се ал. 2:  
„(2) Лицето, получило лиценз за извършване на дейност като управляващо 
дружество, подава заявление за вписване в Търговския регистър към Агенцията по 
вписванията в срок до 7 дни от получаване на лиценза."  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
изменение и допълнение на Закона за Комисията за 
финансов надзор  
(ДВ, бр. 95 от 28.11.2017 г., в сила от 01.01.2018 г.)  
§ 27.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиран е (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г., бр. 42 и 76 от 2016 
г., бр. 95 от 2016 г. и бр. 62 от 2017 г.) се правят следните изменения и допълнения:  
1. В чл. 18:  
а) в ал. 1 след  думите „ одобрение от " се добавя „ комисията по предложение на ";  
б) в ал. 2, изречение второ думата „ Заместник -председателят " се заменя с 
„Комисията ";  
в) в ал. 4 думата „ заместник -председателя " се заменя с „ председателя на 
комисията ";  
г) в ал. 5 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията ";  
д) в ал. 7 думата „ заместник -председателя " се заменя с „ комисията ".  
2. В чл. 26:  
а) в ал. 1 думата „ заместник -председателя " се заменя с „ комисията ";  
б) в ал. 4 думата „ заместник -председателя " се заменя с „комисията ".  
3. В чл. 27:  
а) в ал. 3 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията по 
предложение на заместник -председателя ";  
б) в ал. 4 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията ".  
4. В чл. 38, ал. 1:  
а) в т. 3 след думите „ одобрен от " се добавя „ комисията по предложение на ";  
б) в т. 4 след думите „ одобрен от " се добавя „ комисията по предложение на ";  
в) в т. 5, буква „а", подбуква „аа" думата „ заместник -председателят " се заменя с 
„комисията по предложение на заместник -предсе дателя " и думата „ смята " се заменя с 
„е определила ";  
г) в т. 6 думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията по 
предложение на заместник -председателя " и думата „ смята " се заменя с „ е 
определила ";  
д) в т. 8, буква „б" след думите „ одобрени от " се добавя „ комисията по 
предложение на ";  
е) в т. 9, буква „г" след думите „ одобрени от " се добавя „ комисията по 
предложение на ".  
5. В чл. 46, ал. 1 пред думата „ заместник -председателя " се добавя „ комисията по 
предложение на ".  
6. В чл. 47 след думите „ по преценка на " се добавя „ комисията въз основа на 
предложение на ".  
7. В чл. 56 ал. 2 се изменя така:  
„(2) В случай че въз основа на предложение на заместник -председателя комисията 
установи непълноти и несъответствия в представения актуализиран проспект, тя  
изпраща съобщение и определя срок за отстраняването им. Член 265, ал. 3 се прилага 
съответно."  
8. В чл. 90:  
а) в ал. 7 думите „ заместник -председателят може да коригира " се заменят с 
„комисията по предложение на заместник -председателя може да вземе решени е за 
коригиране на ";  
б) в ал. 8 думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията по 
предложение на заместник -председателя ".  
9. В чл. 91 думата „ заместник -председателя " се заменя с „ комисията ".  
10. В чл. 93, ал. 7, изречение първо след думите „ одобряване от " се добавя 
„комисията по предложение на ", а в изречения второ и трето думата „ Заместник -
председателят " се заменя с „ Комисията ".  
11. В чл. 94, ал. 3 думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията по 
предложение на заместник -председателя ".  
12. В чл. 101:  
а) в ал. 2, изречение второ думата „ заместник -председателя " се заменя с 
„комисията ";  
б) в ал. 3 думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията ".  
13. В чл. 106, ал. 4, изречение първо пред думата „ заместник -председателя " се 
добавя „ комисията по предложение на ", а в изречение трето думата „ Заместник -
председателят " се заменя с „ Комисията ".  
14. В чл. 108, ал. 8 думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията ".  
15. В чл. 157, ал. 4 след думата „ проверки " се добавя „ а коми сията, съответно 
заместник -председателят, могат ", а съюзът „ и" се заличава.  
16. В чл. 179, изречение първо след думите „ одобрение от " се добавя „ комисията 
по предложение на ".  
17. В чл. 186:  
а) в ал. 1, т. 3 думите „ заместник -председателят смята " се заме нят със „ с решение 
на комисията по предложение на заместник -председателя са определени ";  
б) в ал. 2 думите „ изготвен от " се заменят с „ утвърден от комисията по 
предложение на ".  
18. В чл. 188, ал. 2 и 3 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комиси ята 
по предложение на заместник -председателя ".  
19. В чл. 199:  
а) в ал. 7 навсякъде думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията по 
предложение на заместник -председателя " и думата „ изискал " се заменя с „ изискала ";  
б) в ал. 12 думата „ заместник -председателя " се заменя с „ комисията ".  
20. В чл. 203:  
а) в ал. 2, изречение първо след думите „ одобрение от " се добавя „ комисията по 
предложение на ";  
б) в ал. 3 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията ";  
в) в ал. 4 навсякъде думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията ";  
г) в ал. 5, изречение второ думата „ заместник -председателя " се заменя с 
„председателя на комисията ";  
д) в ал. 6 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията ".  
21. В чл. 205:  
а) в ал. 2 думата „ заместник -председателя " се заменя с „ комисията ";  
б) в ал. 3 думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията ".  
22. В чл. 222:  
а) в ал. 1, т. 6 след думите „ одобрено от " се добавя „ комисията по предложение 
на";  
б) в ал. 4, изречение трето думата „ Заместник -председателят " се заменя с 
„Комисията ".  
23. В чл. 224:  
а) в ал. 1 думата „ заместник -председателя " се заменя с „ комисията ";  
б) в ал. 2 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията по 
предложение на заместник -председателя ".  
24. В чл. 225, изречение първо след думите „ одобрение от " се добавя „ комисията 
по предложение на ", а в изречение второ думата „ Заместник -председателят " се заменя 
с „Комисията ".  
25. В чл. 226, ал. 3 думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията ".  
26. В чл. 229:  
а) в ал. 5, изречение първо след думите „ одобрение от " се добавя „ комисията по 
предложение на ", а в изречение второ думата „ Заместник -председателят " се заменя с 
„Комисията ";  
б) в ал. 6 думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията ".  
27. В чл. 232:  
а) в ал. 1 след думите „ одобрение от " се добавя „ комисията по предложение на ", а 
думата „ който " се заменя с „ която ";  
б) в ал. 6, изречение първо след думите „ одобрение за това от " се добавя 
„комисията по предложение на ".  
28. В чл. 233, ал . 6, изречение първо след думите „ одобрение от " се добавя 
„комисията по предложение на ", а в изречение второ думата „ Заместник -
председателят " се заменя с „ Комисията ".  
29. В чл. 239:  
а) в ал. 1 в текста преди т. 1 думата „ заместник -председателя " се заменя  с 
„комисията ";  
б) в ал. 3 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията по 
предложение на заместник -председателя ";  
в) в ал. 4 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията ";  
г) в ал. 5 навсякъде думата „ заместник -председателят " се з аменя с „ комисията ";  
д) в ал. 6 думата „ заместник -председателя " се заменя с „ комисията ";  
е) в ал. 7 и 8 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията по 
предложение на заместник -председателя ".  
30. В чл. 240:  
а) в ал. 1 в текста преди т. 1 дум ата „ заместник -председателя " се заменя с 
„комисията ";  
б) в ал. 3, изречение първо думата „ Заместник -председателят " се заменя с 
„Комисията по предложение на заместник -председателя " и в изречение второ думата 
„Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията ";  
в) в ал. 4 навсякъде думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията " и 
думата „ издал " се заменя с „ издала ".  
31. В чл. 241, в ал. 2 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията по 
предложение на заместник -председателя ".  
32. В чл. 2 44:  
а) в ал. 1 думата „ заместник -председателя " се заменя с „ комисията ";  
б) в ал. 3:  
аа) в изречение първо думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията 
по предложение на заместник -председателя ";  
бб) в изречение второ думата „ заместник -председ ателят " се заменя с „ комисията ";  
вв) в изречение трето думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията ";  
гг) в изречение четвърто думата „ заместник -председателят " се заменя с 
„комисията ";  
в) в ал. 4 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията по 
предложение на заместник -председателя ";  
г) в ал. 5 думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията ";  
д) в ал. 6 думата „ издал " се заменя с „ издала " и думата „ заместник -председателят " 
се заменя с „ комисията ".  
33. В чл. 245:  
а) в ал. 1 в текста преди т. 1 думата „ заместник -председателя " се заменя с 
„комисията ";  
б) в ал. 3:  
аа) в изречение първо думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията 
по предложение на заместник -председателя ";  
бб) в изречения второ, трето, четвърто и пето думата „ заместник -председателят " 
се заменя с „ комисията ";  
в) в ал. 4 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията по 
предложение на заместник -председателя ";  
г) в ал. 5 думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията ";  
д) в ал. 6 навсякъде думата „ издал " се заменя с „ издала " и думата „ заместник -
председателят " се заменя с „ комисията ".  
34. В чл. 246:  
а) в ал. 1 думата „ заместник -председателя " се заменя с „ комисията ";  
б) в ал. 2 - 4 навсякъде думата „ заместник -председателят " се з аменя с „ комисията " 
и в ал. 4 думата „ издал " се заменя с „ издала ".  
35. В чл. 251, ал. 3 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията по 
предложение на заместник -председателя ".  
36. В чл. 253:  
а) в ал. 1 думата „ заместник -председателят " се заме ня с „ комисията по 
предложение на заместник -председателя ";  
б) в ал. 2:  
аа) в изречение първо думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията, 
съответно заместник -председателят ", думата „ предприема " се заменя с „ предприемат ", 
а след думата „ включи телно " се добавя „ комисията ";  
бб) в изречение второ думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията ".  
37. В чл. 254:  
а) в ал. 1 след думата „ когато " се добавя „ комисията въз основа на предложение 
на", а думата „ има" се заменя с „ разполага с " и думата „ той" се заменя с „ комисията ";  
б) в ал. 2 думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията по 
предложение на заместник -председателя ";  
в) в ал. 3 думите „ съответно заместник -председателят " се заменят с „ въз основа на 
предложение на заместник -председателя " и думата „ имат" се заменя с „ разполага с ".  
38. В чл. 255:  
а) в ал. 1:  
аа) в изречение първо думите „ съответно заместник -председателят " се заличават, 
а думата „ предприемат " се заменя с „ предприема ";  
бб) в изречение трето думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комисията ";  
б) алинея 2 се изменя така:  
„(2) Когато компетентен орган на друга държава членка уведоми комисията, че са 
налице основания да смята, че лице, управляващо алтернативни инвестиционни 
фондове, с произход от Република  България нарушава правилата, за спазването на 
които отговаря комисията, комисията e длъжна да предприеме в най -кратки срокове 
необходимите мерки, включително чрез отправяне на искане на информация от 
съответните надзорни органи на трета държава."  
39. В чл. 256 думата „ заместник -председателят " се заменя с „ комисията въз основа 
на предложение на заместник -председателя ", думата „ смята " се заменя с „ установи ", а 
пред думата „ незабавно " се добавя „ комисията ".  
40. В чл. 258, ал. 1 и 3 думите „ съответно заместни к-председателят " се заличават.  
41. В чл. 259, ал. 2 думите „ заместник -председателят предприема необходимите 
мерки и информира ЕОЦКП " се заменят с „ комисията, съответно заместник -
председателят предприема необходимите мерки и комисията информира ЕОЦКП ".  
42. В чл. 260, ал. 1 и 2 думите „ комисията, съответно заместник -председателят " се 
заменят с „ комисията по предложение на заместник -председателя ".  
43. В чл. 264:  
а) в ал. 3, изречение първо думата „ заместник -председателят " се заменя с 
„комисията по предложе ние на заместник -председателя ", пред думите „ може да 
предложи на Българската народна банка " се добавя „ комисията ", а в изречение второ 
думата „ заместник -председателя " се заменя с „ комисията ";  
б) в ал. 4 думата „ Заместник -председателят " се заменя с „ Комиси ята по 
предложение на заместник -председателя ";  
в) в ал. 5 думите „ съответно на заместник -председателя " се заличават.  
44. В чл. 265:  
а) алинея 1 се изменя така:  
„(1) Производството по прилагане на принудителните административни мерки по 
чл. 264, ал. 1, т. 1 започва по инициатива на заместник -председателя, а в случаите по 
чл. 264, ал. 1, т. 2 - 9 и ал. 3 - по инициатива на комисията.";  
б) в ал. 4 думите „ т. 1 - 4, 7 и 8 " се заличават, а думите „ чл. 264, ал. 1, т. 5 и 6 " се 
заменят с „ чл. 264, ал. 1, т. 2 - 9 и ал. 3 ".  
45. В чл. 275:  
а) в ал. 1 думите „ Комисията и заместник -председателят оповестяват " се заменят с 
„Комисията оповестява ";  
б) в ал. 3 текстът преди т. 1 се изменя така: „ Комисията може да вземе решение 
да не оповести информацията по ал. 1 или  да я публикува в обобщен вид, когато 
прецени, че: ".  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
допълнение на Закона за ограничаване на 
административното регулиране и административния 
контрол върху стопанската дейност  
(ДВ, бр. 103 от 28.12.2017 г., в сила от 01.01.2018 г.)  
§ 20.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г., бр. 42, 76 и 95 от 
2016 г. и бр. 62 и 95 от 2017 г.) се правят следните изменения и допълнения:  
1. В чл. 10:  
а) алинея 4 се изменя така:  
„(4) Обстоятелствата по ал. 1, т. 1 за българските граждани се установяват 
служебно от комисията, а за чужди граждан и се удостоверяват със свидетелство за 
съдимост или аналогичен документ, а обстоятелствата по ал. 1, т. 2 - 5 за български и 
за чужди граждани се удостоверяват с декларация.";  
б) създава се ал. 6:  
„(6) Обстоятелствата по ал. 1, т. 1 се изискват и получава т служебно от Комисията 
за финансов надзор при получаване на заявление за издаване на лиценз по чл. 12."  
2. В чл. 93, ал. 6 т. 2 се изменя така:  
„2. по т. 2 - за български граждани служебно от комисията, а за чужди граждани - 
със свидетелство за съдимост или аналогичен документ."  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
пазарите на финансови инструменти  
(ДВ, бр. 15 от 16.02.2018 г., в сила от 16.02.2018 г.)  
§ 17.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за ко лективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г., бр. 42, 76 и 95 от 
2016 г. и бр. 62, 95 и 103 от 2017 г.) се правят следните изменения и допълнения:  
1. В чл. 6, ал.  5 думите „ чл. 73 " се заменят с „ чл. 152, ал. 1 и 2 ", а думите „ по § 1, 
т. 19" се заменят с „ по § 1, т. 17 ".  
2. В чл. 19, ал. 1 т. 6 се изменя така:  
„6. грубо или системно нарушава разпоредбите на този закон, на актовете по 
прилагането му и на Регламент (ЕС) 2015/2365 на Европейския парламент и на Съвета 
от 25 ноември 2015 г. относно прозрачността при сделките за финансиране с ценни 
книжа и при повторното използване, и за изменение на Регламент (ЕС) № 648/2012 
(OB, L 337/1 от 23 декември 2015 г.), наричан  по-нататък „Регламент (ЕС) 2015/2365"."  
3. В чл. 24а, ал. 1 в текста преди т. 1 думите „ чл. 73 " се заменят с „ чл. 152, ал. 1 и 
2" и думите „ § 1, т. 19 " се заменят с „ § 1, т. 17 ".  
4. В чл. 34 думите „ § 1, т. 26, буква „б" се заменят с „§ 1, т. 79, буква „ б" и думите 
„чл. 34, ал. 2 - 4" се заменят с „ чл. 92 и 93 ".  
5. В чл. 35, ал. 2:  
а) в т. 1 думите „ чл. 5, ал. 3, т. 1 " се заменят с „ чл. 6, ал. 3, т. 1 ";  
б) в т. 4 думите „ чл. 11 " се заменят с „ чл. 12 ".  
6. В чл. 38, ал. 1, т. 1 и 2 думите „ чл. 73 " се за менят с „ чл. 152, ал. 1 и 2 ".  
7. В чл. 53а думите „ чл. 73 " се заменят с „ чл. 152, ал. 1 и 2 " и думите „ § 1, т. 19 " 
се заменят с „ § 1, т. 17 ".  
8. В чл. 56, ал. 1 думите „ се представя в комисията " се заменят с „ в същия срок се 
представя в комисията ".  
9. В чл. 58:  
а) в ал. 1 след думата „ предоставя " се добавя „ незабавно ";  
б) в ал. 2 накрая се добавя „ и трябва да е налична до последващата 
актуализация ".  
10. В чл. 64, ал. 1 думите „ обявява в комисията и " се заличават.  
11. В чл. 86 ал. 3 се изменя така:  
„(3) За управляващото дружество, което предоставя услуги по ал. 2, се прилага § 
4, ал. 3 от допълнителните разпоредби на Закона за пазарите на финансови 
инструменти."  
12. В чл. 90, ал. 2 се създава изречение трето: „Управляващото дружество е 
длъжно да спазв а съответните изисквания на Регламент (ЕС) № 575/2013 при 
определяне размера на собствения си капитал."  
13. В чл. 100, ал. 1, т. 6 думите „ чл. 35, ал. 1 " се заменят с „ чл. 90, ал. 1 ", а след 
думите „ Закона за прилагане на мерките срещу пазарните злоупотре би с финансови 
инструменти " се добавя „ на Регламент (ЕС) 2015/2365 ".  
14. В чл. 101, ал. 1 думите „ чл. 23 " се заменят с „ чл. 32 ".  
15. Член 107 се изменя така:  
„Чл. 107. За управляващото дружество се прилага § 4, ал. 2 от Закона за пазарите 
на финансови и нструменти."  
16. В чл. 108:  
а) в ал. 1 накрая се добавя „ в случай че с професионалната си дейност те оказват 
съществено влияние върху рисковия профил на управляваните от управляващото 
дружество колективни инвестиционни схеми ";  
б) създава се нова ал. 2:  
„(2) Възнагражденията по ал. 1 не включват допълнителни плащания или облаги, 
които са част от обща недискреционна политика, която се отнася за цялото 
управляващо дружество, и които не поощряват поемането на рискове.";  
в) досегашните ал. 2, 3 и 4 стават съо тветно ал. 3, 4 и 5;  
г) създава се нова ал. 6:  
„(6) Управляващото дружество може да не прилага изискванията по ал. 3, т. 11 - 
13 за лицата по ал. 1, ако общият размер на годишното променливо възнаграждение 
на съответното лице не превишава 30 на сто от об щото му постоянно възнаграждение 
и не превишава 30 000 лв.";  
д) досегашните ал. 5 и 6 стават съответно ал. 7 и 8;  
е) създава се ал. 9:  
„(9) За целите на този член постоянни възнаграждения са всички плащания или 
други облаги, които са определени предварит елно и не зависят от постигнатия 
резултат. За целите на този член променливи възнаграждения са всички допълнителни 
плащания или други облаги, които се определят и изплащат в зависимост от 
постигнатия резултат или от други договорно определени условия.";  
ж) досегашните ал. 7 и 8 стават съответно ал. 10 и 11.  
17. В чл. 108а, ал. 5 думите „ ал. 7" се заменят с „ ал. 10 ".  
18. В чл. 172, ал. 3 думите „ чл. 12 " се заменят с „ чл. 77, ал. 2 ".  
19. В чл. 177, ал. 1, т. 4 думите „ чл. 12 " се заменят с „ чл. 77, ал. 2 ".  
20. В чл. 178, ал. 1, т. 3 думите „ чл. 12 " се заменят с „ чл. 77, ал. 2 ".  
21. В чл. 181, ал. 2 думите „ Член 23 " се заменят с „ Член 32 ".  
22. В чл. 182, ал. 3 изречение трето се изменя така: „ Членове 56, 57, 58 и 63 се 
прилагат съответно. "  
23. В чл. 204, ал. 1, т. 6 думите „ чл. 35, ал. 1 " се заменят с „ чл. 90, ал. 1 ", а след 
думите „ Регламент (ЕС) № 596/2014 " се добавя „ Регламент (ЕС) 2015/2365 ".  
24. В чл. 205, ал. 1 думите „ чл. 23 " се заменят с „ чл. 32 ".  
25. В чл. 212, ал. 1, т. 6 думите „ чл. 35, ал. 1 " се заменят с „ чл. 90, ал. 1 ", а след 
думите „ Регламент (ЕС) № 596/2014 " се добавя „ Регламент (ЕС) 2015/2365 ".  
26. В чл. 222, ал. 4, изречение първо думите „ заместник -председателя " се заменят 
с „комисията ".  
27. В чл. 224, ал. 2 думите „ чл. 26 - 26д" се з аменят с „ чл. 53 - 57 и чл. 59 ", думите 
„чл. 26б, ал. 4 " се заменят с „ чл. 56, ал. 1 ", а думите „ чл. 26в " се заменят с „ чл. 56, ал. 
2 - 5".  
28. В чл. 228, ал. 2 думите „ чл. 4, ал. 2, чл. 24, ал. 1 - 3, 7 и 8, чл. 27, ал. 4 - 7, чл. 
28, 29, чл. 32, ал. 6 и  чл. 33 и 34 " се заменят с „ чл. 5, ал. 4, чл. 65, ал. 1, 2, 4 и 5, чл. 
71, 72, 73, 76, 78, 79, 81, чл. 82, ал. 2, чл. 86, 90, чл. 91, ал. 1, чл. 92, чл. 93, ал. 1, 3, 4 
и 5 и чл. 94 ".  
29. В чл. 233, ал. 1, т. 2 навсякъде думите „ чл. 34, ал. 3, т. 1 - 3" се заменят с „ чл. 
93, ал. 1, т. 1 - 3".  
30. В чл. 234 навсякъде думите „ чл. 73 " се заменят с „ чл. 152, ал. 1 и 2 ".  
31. В чл. 235, ал. 1, т. 5 думите „ чл. 73 " се заменят с „ чл. 152, ал. 1 и 2 ".  
32. В чл. 242:  
а) в ал. 1 думите „ § 1, т. 9 " се заменят с „ § 1, т. 10 ";  
б) в ал. 2 думите „ § 1, т. 10 " се заменят с „ § 1, т. 11 ".  
33. В чл. 247 думите „ § 1, т. 9 " се заменят с „ § 1, т. 10 " и думите „ § 1, т. 10 " се 
заменят с „ § 1, т. 11 ".  
34. В чл. 246 думите „ чл. 73 " се заменят с „ чл. 152, ал. 1 и 2 ".  
35. В чл. 250:  
а) в ал. 1 думите „ § 1, т. 9 " се заменят с „ § 1, т. 10 ";  
б) в ал. 2 думите „ § 1, т. 10 " се заменят с „ § 1, т. 11 ".  
36. В чл. 264:  
а) в ал. 3 думите „ чл. 118, ал. 1 " се заменят с „ чл. 276, ал. 1 ";  
б) създава се нова ал. 5:  
„(5) Принудителните ад министративни мерки по ал. 1, т. 1 и 3 могат да се 
прилагат и относно лица, които осъществяват дейност без лиценз или разрешение, 
които се изискват по този закон.";  
в) досегашните ал. 5 и 6 стават съответно ал. 6 и 7;  
г) създава се ал. 8:  
„(8) Когато уст анови, че поднадзорни лица, техни служители, лица, които по 
договор изпълняват ръководни функции, са извършили или извършват дейност в 
нарушение на Регламент (ЕС) 2015/2365 или на актовете по неговото прилагане, 
комисията по предложение на заместник -предсе дателя може да приложи мерките по 
чл. 22, параграф 4, букви „а", „б" и „г" от Регламент (ЕС) 2015/2365."  
37. Създава се чл. 264а:  
„Чл. 264а. (1) Когато установи, че поднадзорни лица, техни служители, лица, 
които по договор изпълняват ръководни функции, са  извършили или извършват 
дейност в нарушение на Регламент (ЕС) № 1286/2014 на Европейския парламент и на 
Съвета от 26 ноември 2014 г. относно основните информационни документи за пакети 
с инвестиционни продукти на дребно и основаващи се на застраховане инв естиционни 
продукти (ПИПДОЗИП) (OB, L 352/1 от 9 декември 2014 г.) (Регламент (ЕС) № 
1286/2014) или на актовете по неговото прилагане, комисията по предложение на 
заместник -председателя може да приложи мерките по чл. 24, параграф 2, букви „а" - 
„г" от Регл амент (ЕС) № 1286/2014.  
(2) При определянето на вида на принудителната мярка по ал. 1 комисията взема 
предвид обстоятелствата по чл. 25 от Регламент (ЕС) № 1286/2014.  
(3) Когато комисията е приложила мерките по ал. 1 или заместник -председателят 
е наложил административно наказание по чл. 273б, комисията, съответно заместник -
председателят, може да изиска от лицето, на което е приложена принудителната 
административна мярка или на което е наложено административното наказание, да 
изпрати съобщение до инвеститор а, като му предостави информация относно 
принудителната административна мярка или наказанието и го уведоми къде може да 
подаде жалба или иск за обезщетение.  
(4) Членове 265 - 267 се прилагат съответно."  
38. В чл. 273, ал. 1, т. 10 след думите „ чл. 102, а л. 1 и 2 " се добавя „ и на чл. 13 и 
14 от Регламент (ЕС) 2015/2365 ".  
39. Създава се чл. 273б:  
„Чл. 273б. (1) Лице, което изпълнява ръководна длъжност в инвестиционно 
дружество, в управляващо дружество, или в лице, управляващо алтернативен 
инвестиционен фо нд, което извърши или допусне извършване на нарушение на чл. 5, 
параграф 1, чл. 6, чл. 7, чл. 8, параграфи 1 - 3, чл. 9, чл. 10, параграф 1, чл. 13, 
параграфи 1, 3 и 4, чл. 14 и 19 от Регламент (ЕС) № 1286/2014, се наказва с глоба от 
2500 до 1 400 000 лв.,  а при повторно нарушение - от 5000 до 2 800 000 лв.  
(2) Лице, което изпълнява ръководна длъжност в инвестиционно дружество, в 
управляващо дружество, или в лице, управляващо алтернативен инвестиционен фонд, 
което извърши или допусне извършване на нарушение  на Регламент (ЕС) № 1286/2014, 
извън случаите по ал. 1, или на акт по неговото прилагане, се наказва с глоба от 1500 
до 700 000 лв., а при повторно нарушение - от 3000 до 1 400 000 лв.  
(3) Инвестиционно дружество, управляващо дружество или лице, управляв ащо 
алтернативен инвестиционен фонд, което извърши или допусне извършване на 
нарушение на чл. 5, параграф 1, чл. 6, чл. 7, чл. 8, параграфи 1 - 3, чл. 9, чл. 10, 
параграф 1, чл. 13, параграфи 1, 3 и 4, чл. 14 и 19 от Регламент (ЕС) № 1286/2014, се 
наказва с имуществена санкция от 20 000 до 10 000 000 лв., а при повторно нарушение 
- от 40 000 до 20 000 000 лв.  
(4) Инвестиционно дружество, управляващо дружество или лице, управляващо 
алтернативен инвестиционен фонд, което извърши или допусне извършване на 
нарушение на Регламент (ЕС) № 1286/2014, извън случаите по ал. 3, или на акт по 
неговото прилагане, се наказва с имуществена санкция от 10 000 до 5 000 000 лв., а 
при повторно нарушение - от 20 000 до 10 000 000 лв.  
(5) При определянето на административното наказание заместник -председателят 
взема предвид обстоятелствата по чл. 25 от Регламент (ЕС) № 1286/2014."  
40. В чл. 274, ал. 1 след думите „ чл. 273 " се добавя „ и 273б ".  
41. В чл. 275:  
а) алинея 1 се изменя така:  
„(1) Комисията и заместник -председателят  оповестяват на интернет страницата на 
комисията всяка приложена мярка и наложено наказание за нарушаване на 
разпоредбите на този закон и на актовете по прилагането му след уведомяването на 
лицето за тях. Информацията, която подлежи на оповестяване, включв а най -малко 
данни за нарушението, нарушителя, приложената мярка или наложеното наказание, 
дали е обжалвано, инстанцията, пред която се обжалва, и резултата от обжалването.";  
б) алинея 2 се отменя.  
42. В § 1 от допълнителните разпоредби:  
а) в т. 20 думите  „§ 1, т. 25 " се заменят с „ § 1, т. 27 ";  
б) в т. 24 думите „ чл. 3" се заменят с „ чл. 4";  
в) в т. 25 думите „ чл. 73 " се заменят с „ чл. 152, ал. 1 и 2 " и думите „ § 1, т. 19 " се 
заменят с „ § 1, т. 17 ";  
г) в т. 35, буква „а" думите „ чл. 73 " се заменят с „ чл. 152, ал. 1 и 2 ";  
д) в т. 38 думите „ § 1, т. 6 " се заменят с „ § 1, т. 7 ".  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
платежните услуги и платежните системи  
(ДВ, бр. 20 от 06.03.2018 г., в сила от 06.03.2018 г.)  
§ 22.  В Закона за дейността на колек тивните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г., бр. 42, 76 и 95 от 
2016 г., бр. 62, 95 и 103 от 2017 г. и бр.  15 от 2018 г.) в чл. 37а, ал. 6 думите „ глава 
пета „а"  се заменят с „глава осма" .  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
изменение и допълнение на Закона за митниците  
(ДВ, бр. 24 от 16.03.2018 г., в сила от 16.02.2018 г.)  
§ 15.  В Закона за дейн остта на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г., бр. 42, 76 и 95 от 
2016 г., бр. 62, 95 и 103 от  2017 г. и бр. 15 от 2018 г.) се правят следните изменения:  
1. В чл. 24б думите „ чл. 73 " се заменят с „ чл. 152, ал. 1 и 2 ".  
2. В чл. 108:  
а) в ал. 5 думите „ ал. 3" се заменят с „ ал. 4";  
б) в ал. 6 думите „ ал. 3, т. 11 - 13" се заменят с „ ал. 4, т . 11 - 13";  
в) в ал. 7 думите „ ал. 3" се заменят с „ ал. 4".  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
мерките срещу изпирането на пари  
(ДВ, бр. 27 от 27.03.2018 г.)  
§ 21.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предпри ятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г., бр. 42, 76 и 95 от 
2016 г., бр. 62, 95 и 103 от 2017 г. и бр. 15 и 20 от 2018 г.) се правят следните 
измене ния и допълнения:  
1. В чл. 17:  
а) създава се нова ал. 2:  
„(2) Агенцията по вписванията вписва договорния фонд в регистър БУЛСТАТ, след 
като й бъде представено съответното разрешение за организиране и управление на 
договорен фонд, издадено от комисията." ; 
б) досегашната ал. 2 става ал. 3 и в нея думите „ уведомява комисията за 
вписването " се заменят с „ и управляващото дружество, получило разрешение за 
организиране и управление на договорния фонд, уведомяват комисията за вписването 
по ал. 1 и 2 ".  
2. В чл. 157:  
а) създава се нова ал. 4:  
„(4) След влизането в сила на разрешението за прекратяване на договорния фонд 
комисията го изпраща на Агенцията по вписванията за заличаване от регистър 
БУЛСТАТ.";  
б) досегашните ал. 4 и 5 стават съответно ал. 5 и 6.  
3. В чл. 177 се създава ал. 8:  
„(8) Агенцията по вписванията вписва национален договорен фонд в регистър 
БУЛСТАТ, след като й бъде представено съответното разрешение за организиране и 
управление на национален договорен фонд, издадено от комисията."  
4. В чл. 18 0 се създава ал. 4:  
„(4) След влизането в сила на решението за отнемане на издаденото разрешение 
за организиране и управление на национален договорен фонд комисията изпраща 
решението на Агенцията по вписванията за заличаване на националния договорен 
фонд от регистър БУЛСТАТ."  
5. В чл. 197 се създава ал. 13:  
„(13) Лице със седалище в Република България, което пряко или непряко 
управлява алтернативни инвестиционни фондове или друго предприятие за колективно 
инвестиране, в т.ч. фондове за рисков капитал, за социално предприемачество или за 
дългосрочни инвестиции, притежаващо лиценз за извършване на дейност по 
управление на алтернативни инвестиционни фондове, издаден при условията на 
раздел II на глава двадесета, съответно регистрирано при условията на раздел IV на 
глава двадесета, вписва всеки управляван фонд в регистър БУЛСТАТ."  
6. В чл. 273, ал. 1:  
а) в т. 1 думите „ чл. 197, ал. 1 и 6 " се заменят с „ чл. 197, ал. 1, 6 и 13 ";  
б) в т. 8 думите „ чл. 17, ал. 2 " се заменят с „ чл. 17, ал. 3 ".  
§ 22.  Вписването на  заварените към влизането в сила на този закон договорни 
фондове и национални инвестиционни фондове в регистър БУЛСТАТ по чл. 17, ал. 2, 
чл. 177, ал. 8 и чл. 197, ал. 13 от Закона за дейността на колективните инвестиционни 
схеми и на други предприятия за к олективно инвестиране се извършва в 6 -месечен 
срок от влизането в сила на този закон.  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
изменение и допълнение на Административнопроцесуалния 
кодекс  
(ДВ, бр. 77 от 18.09.2018 г., в сила от 01.01.2019 г.)  
§ 136. В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г., бр. 42, 76 и 95 от 
2016 г ., бр. 62, 95 и 103 от 2017 г. и бр. 15, 20, 24 и 27 от 2018 г.) се правят следните 
изменения и допълнения:  
1. В чл. 109, ал. 4, изречение трето думите „ Върховния административен съд " се 
заменят с „ Административния съд - София област ".  
2. В чл. 265 се съ здава ал. 5:  
„(5) Индивидуалните административни актове по ал. 4 подлежат на обжалване 
пред съответния административен съд."  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
изменение и допълнение на Закона за пазарите на 
финансови инструменти  
(ДВ, бр. 83  от 22.10.2019 г., в сила от 22.10.2019 г.)  
§ 72.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 2 2 и 34 от 2015 г., бр. 42, 76 и 95 от 
2016 г., бр. 62, 95 и 103 от 2017 г. и бр. 15, 20, 24, 27 и 77 от 2018 г.) в чл. 21 ал. 11 се 
изменя така:  
„(11) Управляващото дружество предоставя за вписване в централния регистър на 
ценни книжа, воден от „Централен  депозитар" - АД, информация за новоемитираните и 
обратно изкупените дялове, както и за лицата, закупили дялове и чиито дялове са 
обратно изкупени."  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
изменение и допълнение на Закона за отговорността на 
държав ата и общините за вреди  
(ДВ, бр. 94 от 29.11.2019 г.)  
§ 11.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 201 4 г., бр. 22 и 34 от 2015 г., бр. 42, 76 и 95 от 
2016 г., бр. 62, 95 и 103 от 2017 г., бр. 15, 20, 24, 27 и 77 от 2018 г. и бр. 83 от 2019 г.) 
в чл. 265, ал. 2 думите „ чл. 61, ал. 2 " се заменят с „ чл. 61 ".  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
изменение и допълнение на Закона за дейността на 
колективните инвестиционни схеми и на други предприятия 
за колективно инвестиране  
(ДВ, бр. 102 от 31.12.2019 г.)  
§ 69.  (1) Инвестиционните дружества и депозитарите привеждат дейността си в 
съответствие с изи скванията на чл. 10а, съответно на чл. 37, ал. 8, в 4 -месечен срок от 
влизането в сила на този закон.  
(2) Управляващите дружества привеждат своето управление и представителство в 
съответствие с изискванията на този закон в 6 -месечен срок от влизането му в  сила.  
(3) Колективните инвестиционни схеми, като отчитат интересите на 
притежателите на дялове, привеждат активите си в съответствие с чл. 49, ал. 1 в 6 -
месечен срок от влизането в сила на този закон.  
Заключителни разпоредби към ЗАКОН за изменение и 
допълнение на Закона за публичното предлагане на ценни 
книжа  
(ДВ, бр. 26 от 22.03.2020 г.)  
§ 28.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г.,  бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г., бр. 42, 76 и 95 от 
2016 г., бр. 62, 95 и 103 от 2017 г., бр. 15, 20, 24, 27 и 77 от 2018 г., бр. 83, 94 и 102 от 
2019 г.) се правят следните допълнения:  
1. Създават се чл. 105а и 105б:  
„Чл. 105а. (1) Управляващо дружество, което при осъществяване на дейността по 
чл. 86, ал. 1, т. 1 и 2 и ал. 2, т. 1 и 2 инвестира в акции на дружества със седалище в 
държава членка, допуснати до търговия на регулиран пазар в държава членка, приема 
и публикува п олитика за ангажираност, както и информация за изпълнението й.  
(2) В политиката за ангажираност управляващото дружество посочва начина, по 
който включва в своята инвестиционна стратегия ангажираността на колективната 
инвестиционна схема, съответно на лицет о, чийто портфейл управлява. В политиката 
за ангажираност управляващото дружество описва:  
1. наблюдението на съответните аспекти в дейността на дружествата, в които 
инвестира за сметка на колективната инвестиционна схема, съответно на лицето, чийто 
портфе йл управлява, включително стратегия, финансови и нефинансови резултати и 
риск, капиталова структура и социално въздействие, въздействие върху околната среда 
и корпоративно управление;  
2. осъществяването на комуникация с дружествата, в които инвестира;  
3. упражняването на правото на глас и на други права, свързани с акциите, 
включително прилаганите критерии за незначително гласуване поради предмета на 
гласуването или размера на дяловото участие в дружеството;  
4. сътрудничеството с другите акционери и общу ването със съответните 
заинтересовани страни в дружествата, в които инвестира;  
5. управлението на реалните и потенциалните конфликти на интереси, свързани с 
акционерното участие в дружествата, в които инвестира.  
(3) Управляващото дружество ежегодно публи кува информацията за изпълнение 
на политиката за ангажираност, която съдържа:  
1. общо описание на начина на гласуване;  
2. обяснение на най -важните гласувания;  
3. информация за използването на услугите на упълномощен съветник по смисъла 
на § 1, т. 55 от допълнителните разпоредби на Закона за публичното предлагане на 
ценни книжа;  
4. информация как е упражнено правото на глас в дружествата, в които е 
инвестирал за сметка на колективната инвестиционна схема, съответно на лицето, 
чийто портфейл управлява, ос вен когато гласуването е незначително съгласно 
критериите по ал. 2, т. 3.  
(4) Политиката за ангажираност, включително нейните изменения и допълнения, 
се публикува в 7 -дневен срок от вземане на съответното решение.  
(5) Управляващото дружество може да взем е решение да не приема политика за 
ангажираност, като публикува подробни мотиви за това в срока по ал. 4.  
(6) Управляващото дружество може да вземе решение да не спазва някое от 
изискванията по ал. 2, съответно ал. 3, като публикува подробни мотиви за тов а в 
срока по ал. 4.  
(7) Информацията по ал. 3 се публикува в срок до три месеца след края на 
финансовата година, в която е упражнено правото на глас, като информацията трябва 
да остане достъпна до следващото публикуване.  
(8) Информацията по ал. 1 - 6 се публикува на интернет страницата на 
управляващото дружество и достъпът до нея е безплатен.  
Чл. 105б. (1) Управляващо дружество, което е сключило договор за управление на 
портфейл, включително чрез колективна инвестиционна схема, с лице по чл. 197а, ал. 
1 от Кодекса за застраховането или с лице по смисъла на чл. 2, буква „д" от Директива 
2007/36/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 11 юли 2007 г. относно 
упражняването на някои права на акционерите на дружества, допуснати до регулиран 
пазар (ОВ, L 184/ 17 от 14 юли 2007 г.), регистрирано или лицензирано в друга държава 
членка, е длъжно ежегодно да предоставя на лицето информация как инвестиционната 
стратегия на управляващото дружество и изпълнението й съответстват на сключения 
договор и как допринасят за  средносрочните и дългосрочните показатели на активите 
на лицето.  
(2) Информацията по ал. 1 включва докладване за основните съществени 
средносрочни и дългосрочни рискове, свързани с инвестициите, за състава на 
портфейла, за обращаемостта на активите и раз ходите, свързани с обращаемостта на 
активите, за използването на упълномощени съветници по смисъла на § 1, т. 55 от 
допълнителните разпоредби на Закона за публичното предлагане на ценни книжа за 
целите на дейностите по ангажираност и тяхната политика за пр едоставяне на ценни 
книжа в заем и начина, по който тя се прилага, за да се изпълнят дейностите по 
ангажираността, ако това е приложимо, особено по време на общите събрания на 
дружествата, в които е инвестирано.  
(3) Информацията по ал. 1 включва и информа ция за това дали и как 
управляващото дружество взема инвестиционни решения въз основа на оценка на 
средносрочните и дългосрочните резултати на дружеството, в което е инвестирано, 
включително нефинансовите резултати, както и за това дали и какви конфликти н а 
интереси са възникнали във връзка с дейностите по ангажираността и за начина, по 
който управляващото дружество ги е разрешило.  
(4) Информацията по ал. 1 се оповестява заедно с годишния финансов отчет по 
чл. 60, ал. 1, т. 1, съответно заедно с последния отчет по чл. 85, ал. 1 от Закона за 
пазарите на финансови инструменти за съответната година.  
(5) При изпълнение на политиката за ангажираност управляващото дружество 
спазва разпоредбите на чл. 104, ал. 1, т. 5 и чл. 105, ал. 1, т. 4."  
2. Създава се чл. 2 19а:  
„Чл. 219а. (1) За лицето, управляващо алтернативни инвестиционни фондове, 
което е получило лиценз при условията на чл. 201, се прилагат съответно чл. 105а и 
105б.  
(2) При изпълнение на политиката за ангажираност лицето, управляващо 
алтернативни инвес тиционни фондове, спазва разпоредбите на чл. 219 и 220."  
3. В чл. 273, ал. 1, т. 1 след думата „ член" се добавя „ 105а, 105б, чл. ", а след 
думите „ чл. 199, ал. 12 " се добавя „ чл. 219а " и се поставя запетая.  
4. В § 2 от допълнителните разпоредби се създава  т. 6:  
„6. Директива (ЕС) 2017/828 на Европейския парламент и на Съвета от 17 май 
2017 г. за изменение на Директива 2007/36/ЕО по отношение на насърчаването на 
дългосрочната ангажираност на акционерите (ОВ, L 132/1 от 20 май 2017 г.)."  
§ 29.  (1) Лицата по  чл. 105а, ал. 1 и чл. 219а, ал. 1 от Закона за дейността на 
колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране 
приемат и публикуват политика за ангажираност или вземат решение да не приемат 
политика за ангажираност, като пуб ликуват подробни мотиви за това в 6 -месечен срок 
от влизането в сила на този закон.  
(2) Информацията по чл. 105а, ал. 3 и чл. 105б от Закона за дейността на 
колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране 
се оповестява за  първи път в срок до 31 март 2021 г.  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
мерките и действията по време на извънредното положение, 
обявено с решение на Народното събрание от 13 март 2020 
г. и за преодоляване на последиците (Загл. изм. - ДВ, бр . 44 
от 2020 г., в сила от 14.05.2020 г.)  
(ДВ, бр. 28 от 24.03.2020 г., в сила от 13.03.2020 г., прилага 
се до отмяна на извънредното положение; доп., бр. 34 от 
09.04.2020 г., в сила от 09.04.2020 г.; изм. и прилагането до 
края на извънредното положение о тменено, бр. 44 от 
13.05.2020 г., в сила от 14.05.2020 г.)  
§ 47.  През 2020 г.:  
1. сроковете по чл. 60, ал. 1, т. 1, чл. 92, ал. 1 и чл. 191, ал. 2, т. 1 от Закона за 
дейността на колективните инвестиционни схеми и други предприятия за колективно 
инвестира не се удължават до 31 юли 2020 г.;  
2. сроковете по чл. 60, ал. 1, т. 2, чл. 92, ал. 2 и чл. 191, ал. 2, т. 2 от Закона за 
дейността на колективните инвестиционни схеми и други предприятия за колективно 
инвестиране се удължават до 30 септември 2020 г.;  
3. задължението по чл. 64, ал. 2, изречение второ от Закона за дейността на 
колективните инвестиционни схеми и други предприятия за колективно инвестиране се 
изпълнява в срок до 7 работни дни от края на съответния отчетен период;  
4. срокът по чл. 52 от Зако на за дейността на колективните инвестиционни схеми 
и други предприятия за колективно инвестиране се удължава на 20 -дневен срок от 
извършване на нарушението;  
5. срокът по чл. 51 от Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми 
и други предприяти я за колективно инвестиране се удължава на 7 месеца от 
възникване на нарушението.  
§ 49.  (В сила от 24.03.2020 г.; изм. и доп., бр. 34 от 2020 г., в сила от 09.04.2020 
г.) (1) (Предишен текст на пар. 49 - ДВ, бр. 34 от 2020 г., в сила от 09.04.2020 г.) 
Сроковете и производствата по установяване, деклариране, внасяне, обезпечаване и 
събиране на задължения за мита, данъци, включително и акцизи, задължителни 
осигурителни вноски за фондовете на държавното обществено осигуряване, здравното 
осигуряване, Учителски я пенсионен фонд и фондовете за допълнително задължително 
пенсионно осигуряване, държавни и общински такси и други публични вземания, 
регламентирани в Данъчно -осигурителния процесуален кодекс, Закона за митниците, 
Закона за акцизите и данъчните складове, З акона за данък върху добавената стойност, 
Закона за корпоративното подоходно облагане, Закона за данъците върху доходите на 
физическите лица, Закона за местните данъци и такси, Кодекса за социално 
осигуряване, Закона за здравното осигуряване и Закона за ха зарта не се променят, 
освен в случаите по § 25 - 31.  
(2) (Нова - ДВ, бр. 34 от 2020 г., в сила от 09.04.2020 г.) Сроковете по Закона за 
пазарите на финансови инструменти, Закона за публичното предлагане на ценни 
книжа, Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и други 
предприятия за колективно инвестиране, Закона за дружествата със специална 
инвестиционна цел, Закона за Комисията за финансов надзор, Кодекса за 
застраховането и част втора от Кодекса за социално осигуряване не се променят, осве н 
в случаите по § 8 и § 44 - 47.  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
изменение и допълнение на Закона за здравето  
(ДВ, бр. 44 от 13.05.2020 г., в сила от 14.05.2020 г.)  
§ 12.  В Закона за мерките и действията по време на извънредното положение , 
обявено с решение на Народното събрание от 13 март 2020 г. (обн., ДВ, бр. 28 от 2020 
г.; изм., бр. 34 и 38 от 2020 г.) се правят следните изменения и допълнения:  
1. В наименованието на закона накрая се добавя „ и за преодоляване на 
последиците ".  
18. В преходните и заключителните разпоредби:  
... 
л) в § 52 думите „ и се прилага до отмяна на извънредното положение " се 
заличават.  
Заключителни разпоредби към ЗАКОН за изменение и 
допълнение на Закона за публичното предлагане на ценни 
книжа  
(ДВ, бр. 64 от 18. 07.2020 г., в сила от 21.08.2020 г.)  
§ 51.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г., бр. 42, 76 и 95 от 
2016 г., бр. 62, 95 и 103 от 2017 г., бр. 15, 20, 24, 27 и 77 от 2018 г., бр. 83, 94 и 102 от 
2019 г. и бр. 26 и 28 от 2020 г.) се правят следните изменения и допълнения:  
1. В чл. 156, ал. 3 думите „ като емитент и техните ем исии" се заличават.  
2. В чл. 182:  
а) в ал. 2 накрая се добавя „ и Регламент (EС) 2017/1129 на Европейския 
парламент и на Съвета от 14 юни 2017 г. относно проспекта, който трябва да се 
публикува при публично предлагане или допускане на ценни книжа до търго вия на 
регулиран пазар, и за отмяна на Директива 2003/71/ЕО (OB, L 168/12 от 30 юни 2017 
г.), наричан по -нататък „Регламент (EС) 2017/1129 ";  
б) в ал. 5 накрая се добавя „ и Регламент (EС) 2017/1129 ".  
3. В чл. 234:  
а) в ал. 1 и 2 думите „ дружество по чл . 77ш, ал. 1, т. 2 от Закона за публичното 
предлагане на ценни книжа " се заменят с „ малко и средно предприятие ";  
б) създава се ал. 10:  
„(10) По смисъла на този член малко и средно предприятие е дружество, което 
съгласно последния годишен или консолидиран  отчет отговаря на поне две от 
следните условия:  
1. средносписъчният брой на служителите през финансовата година е по -малко от 
250 лица;  
2. общата стойност на балансовите активи не превишава левовата равностойност 
на 43 000 000 евро;  
3. нетният годишен о борот не превишава левовата равностойност на 50 000 000 
евро."  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАКОН за 
изменение и допълнение на Закона за кредитните 
институции  
(ДВ, бр. 12 от 12.02.2021 г., в сила от 12.02.2021 г.)  
§ 80.  В Закона за дейността на  колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г.; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г., бр. 42, 76 и 95 от 
2016 г., бр. 62, 95 и 103 от 2017 г. , бр. 15, 20, 24, 27 и 77 от 2018 г., бр. 83, 94 и 102 от 
2019 г. и бр. 26, 28 и 64 от 2020 г.) в чл. 35, ал. 1, т. 5 думите „ чл. 103, ал. 2, т. 16, 23, 
24 или 25 " се заменят с „ чл. 103, ал. 2, т. 16, 24 или 25 ".  
Преходни и заключителни разпоредби към ЗАК ОН за 
дружествата със специална инвестиционна цел и за 
дружествата за секюритизация  
(ДВ, бр. 21 от 12.03.2021 г.)  
§ 13.  В Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други 
предприятия за колективно инвестиране (обн., ДВ, бр. 77 от 2011 г. ; изм., бр. 21 от 
2012 г., бр. 109 от 2013 г., бр. 27 от 2014 г., бр. 22 и 34 от 2015 г., бр. 42, 76 и 95 от 
2016 г., бр. 62, 95 и 103 от 2017 г., бр. 15, 20, 24, 27 и 77 от 2018 г., бр. 83, 94 и 102 от 
2019 г., бр. 26, 28 и 64 от 2020 г. и бр. 12 от 2021 г.) се правят следните изменения и 
допълнения:  
1. Създава се чл. 51а:  
„Чл. 51а. Когато инвестиционно или управляващо дружество има секюритизираща 
позиция по смисъла на Регламент (ЕС) 2017/2402 на Европейския парламент и на 
Съвета от 12 декември 2017 г. з а определяне на обща рамка за секюритизациите и за 
създаване на специфична рамка за опростени, проз -рачни и стандартизирани 
секюритизации, и за изменение на директиви 2009/65/ЕО, 2009/138/ЕО и 2011/61/ЕС и 
регламенти (ЕО) № 1060/2009 и (ЕС) № 648/2012 (OB,  L 347/35 от 28 декември 2017 
г.), наричан по -нататък „Регламент (ЕС) 2017/2402", и секюритизацията вече не 
отговаря на изискванията, предвидени в Регламент (ЕС) 2017/2402, те следва да 
действат в най -добрия интерес на инвеститорите и да предприемат действ ия по 
привеждане в съответствие с изискванията на регламента, когато е необходимо."  
2. В чл. 93, ал. 1:  
а) в т. 8 и 9 думите „ Закона за дружествата със специална инвестиционна цел " се 
заменят с „ отменения Закон за дружествата със специална инвестиционна ц ел, Закона 
за дружествата със специална инвестиционна цел и дружествaта за секюритизация ";  
б) в т. 10 думите „ или Закона за дружествата със специална инвестиционна цел " 
се заменят с „ отменения Закон за дружествата със специална инвестиционна цел или 
Закон а за дружествата със специална инвестиционна цел и дружествaта за 
секюритизация ".  
3. В чл. 196 т. 7 се изменя така:  
„7. дружествата със специална инвестиционна цел и дружествата за 
секюритизация по Закона за дружествата със специална инвестиционна цел и 
дружествaта за секюритизация;".  
4. В чл. 231:  
а) досегашният текст става ал. 1 и в нея думите „ чл. 50 - 56 от Делегиран 
регламент (ЕС) № 231/2013 " се заменят с „ Регламент (ЕС) 2017/2402 ";  
б) създава се ал. 2:  
„(2) Когато лице, управляващо алтернативни и нвестиционни фондове, има 
секюритизираща позиция и секюритизацията вече не отговаря на изискванията, 
предвидени в Регламент (ЕС) 2017/2402, то следва да действа в най -добрия интерес на 
инвеститорите и да предприеме действия по привеждане в съответствие с 
изискванията на регламента, когато е необходимо."  
5. В чл. 263 думите „ Закона за дружествата със специална инвестиционна цел " се 
заменят със „ Закона за дружествата със специална инвестиционна цел и дружествaта 
за секюритизация ".  
6. В чл. 273, ал. 1, т. 10 след думите „ чл. 51 " се добавя „ чл. 51а " и се поставя 
запетая и след думите „ чл. 156, ал. 1 и 2 " се добавя „ и чл. 231, ал. 2 ".  
Заключителни разпоредби към ЗАКОН за изменение и 
допълнение на Закона за дейността на колективните 
инвестиционни схеми и на друг и предприятия за колективно 
инвестиране  
(ДВ, бр. 16 от 25.02.2022 г.)  
§ 38.  В тримесечен срок от влизането в сила на този закон Комисията за финансов 
надзор привежда в съответствие с него наредбата по чл. 33, ал. 1.