BG    BG  КОМИСИЯ  НА ЕВРОПЕЙСКИТЕ  ОБЩНОСТИ  
Брюксел , 16.5.2007 
COM(2007) 258 окончателен  
  
ДОКЛАД  НА КОМИСИЯТА  
КОНВЕРГЕНТЕН  ДОКЛАД  ЗА 2007 ГОДИНА  — МАЛТА  
(изготвен  в съответствие  с член  122, параграф  2 от Договора  по искане  на Малта ) 
   
{SEC(2007) 622} 
 
BG 2   BG 1. ЦЕЛ НА ДОКЛАДА  
Параграф  2 на член  122 от Договора  изисква  от Комисията  и ЕЦБ  да докладват  
на Съвета  най-малко  веднъж  на всеки  две години  или по искане  на държава -
членка , предмет  на дерогация , относно  постигнатия  напредък  по изпълнението  
от страна  на държавите -членки  на техните  задължения , във връзка  с 
постигането  на икономическия  и паричен  съюз . 
Този  доклад  бе подготвен  в отговор  на искането  на Малта , представено  на 
27 февруари  2007 г. По-подробна  оценка  за състоянието  на конвергенцията  в 
Малта  е на разположение  в техническо  приложение  към настоящия  доклад  
(SEC(2007) 622). 
Съдържанието  на докладите , подготвени  от Комисията  и ЕЦБ  се подчинява  на 
разпоредбите  на член  121, параграф  1 от Договора . Този  член  изисква  
докладите  да включват  преглед  на съвместимостта  между  националните  
законодателства  на държавите -членки , включително  уставите  на техните  
национални  централни  банки , и членове  108 и 109 от Договора  и устава  на 
ЕСЦБ  и ЕЦБ  (Устав  на ЕСЦБ ). Тези  доклади  трябва  също  да изследват  и 
постигането  във висока  степен  на устойчиво  сближаване  във въпросната  
държавата -членка  според  изпълнението  на критериите  за конвергенция  (ценова  
стабилност , държавна  бюджетна  позиция , стабилност  на обменния  курс , размер  
на дългосрочните  лихвени  проценти ) и като се вземат  предвид  множество  
други  фактори , посочени  в последната  алинея  на параграф  1 на член  121. 
Четирите  критерия  за конвергенция  са разгледани  по-подробно  в протокол , 
приложен  към Договора  (Протокол  № 21 относно  критериите  за конвергенция ). 
Прегледът  на съвместимостта  между  националното  законодателство , 
включително  уставите  на националните  централни  банки , и членове  108 и 109 
от Договора  и устава  на ЕСЦБ  изисква  оценка  на спазването  на забраната  за 
пряко  финансиране  (член  101 от ДЕО ) и забраната  за привилегирован  достъп  
(член  102 от ДЕО ); съгласуваност  с целите  на ЕСЦБ  (член  105, параграф  1 от 
ДЕО ); независимост  на централната  банка  (член  108 от ДЕО ); и включването  
на националните  централни  банки  в ЕСЦБ  (множество  членове  от Договора  за 
ЕО и от устава  на ЕСЦБ ). 
Критерият  за ценова  стабилност  е определен  в първото  тире  на член  121, 
параграф  1 от Договора : „постигането  във висока  степен  на ценова  стабилност  
[…] става  ясно , когато  размерът  на инфлацията  се приближава  в най-голяма  
степен  до онзи  в трите  държавите -членки  с най-добри  показатели  по 
отношение  на ценовата  стабилност “. 
Член  1 от протокола  относно  критериите  за конвергенция , постановява  освен  
това, че „критерият  за ценова  стабилност  […] означава , че в съответната  
държава -членка  е налице  устойчивост  на цените  и средният  размер  на 
инфлация  за период  от една  година  преди  осъществяването  на прегледа  на 
резултатите  не превишава  с повече  от 1,5 процентни  пункта  равнището , което  
съществува  най-вече в трите  държави -членки , имащи  най-добри  резултати  в 
областта  на ценовата  стабилност . Инфлацията  се измерва  посредством  индекс  
на потребителските  цени  на сравнима  база, като се отчитат  различията  в 
 
BG 3   BG националното  им дефиниране .“ Изискването  за устойчивост  предполага , че 
задоволителното  ниво  на инфлацията  трябва  в основна  степен  да се дължи  на 
движението  на разходите  за ресурси  и на други  фактори , оказващи  влияние  на 
ценовото  развитие  по структурен  начин , а не вследствие  влиянието  на 
временни  фактори . Следователно  разглеждането  на конвергенцията  включва  
оценка  на факторите , които  са в основата  на инфлацията  и на средносрочните  
прогнози . То оценява  също  така дали  е вероятно  страната  да изпълни  
референтната  стойност  през идните  месеци1. 
Референтната  стойност  на инфлацията  бе изчислена  на 3,0 % през март  2007 г.2 
за Финландия , Полша  и Швеция , които  бяха  трите  държави -членки  с най-добри  
резултати . 
Договорът  описва  критерия  за обменния  курс  в третия  абзац  на член  121 като 
„спазване  в нормални  граници  на отклонение , в съответствие  с предвиденото  
от Механизма  на обменните  курсове  на Европейската  валутна  система , в 
продължение  на най-малко  две години , без да е осъществено  девалвиране  
спрямо  националната  валута  на която  и да е от останалите  държави -членки “ 
Член  3 от Протокола  относно  критериите  за конвергенция  постановява : 
Критерият  за участие  в механизма  на обменните  курсове  от Европейската  
валутна  система  (…) означава , че държавата -членка  е спазвала  нормалните  
граници  на отклонение , предвидени  във валутния  механизъм  на Европейската  
валутна  система , без голямо  сериозно  напрежение  най-малко  през последните  
две години  преди  прегледа  на резултатите . В частност  държавата -членка  не 
трябва  да е осъществявала  през същия  период  девалвация  на централния  курс  
на своята  валута  спрямо  валутата  на която  и да е друга  държава -членка , по своя  
собствена  инициатива .“ 
Въпросният  двегодишен  период  за оценка  на стабилността  на обменния  курс  в 
този доклад  се простира  от 25 април  2005 г. до 26 април  2007 г. 
Критерият  за конвергенция , отнасящ  се до държавната  бюджетна  позиция  е 
определен  във второто  тире  на параграф  1, на член  121 от Договора  като 
„устойчивост  на държавната  финансова  позиция : това е видно  от постигането  
на държавна  бюджетна  позиция  без прекомерен  дефицит , по смисъла  на член  
104, параграф  6.“ В допълнение , член  2 от Протокола  относно  критериите  за 
конвергенция  посочва , че този критерий  означава , че „по време  на прегледа  на 
резултатите  Съветът  не е приел  решение  по отношение  на държавата -членка  в 
съответствие  с член  104, параграф  6 от настоящия  Договор  във връзка  със 
съществуването  на прекомерно  голям  бюджетен  дефицит “. 
Четвърто  тире  на параграф  1 на член  121 от Договора  изисква  „трайността  на 
сближаването , постигната  от държавата -членка  и от нейното  участие  в 
Механизма  на обменните  курсове  на Европейската  валутна  система , което  
намира  отражение  в размера  на лихвените  проценти  в дългосрочен  аспект .“ 
                                                 
1 Прогнозата  на референтната  стойност  се подчинява  на съществени  неизвестни , предвид  факта , 
че се изчислява  на основата  на прогнозната  инфлация  за трите  държави -членки  с очаквана  най-
ниска  инфлация  през прогнозния  период , с което  се увеличава  възможната  граница  на грешката . 
2 Последните  данни  от доклада  датират  от 26 април  2007 г. 
 
BG 4   BG Член  4 от Протокола  относно  критериите  за конвергенция , постановява  освен  
това, че „критерият  за конвергенция  на лихвените  проценти  (…) означава , че за 
период  от една  година  преди  осъществяването  на прегледа  на резултатите  
държавата -членка  е имала  среден  номинален  размер  на лихвения  процент  по 
дългосрочните  кредити , който  не превишава  с повече  от 2 процентни  пункта  
тези на най-много  три държави -членки , имащи  най-добри  резултати  в областта  
на ценовата  стабилност .“ Лихвените  проценти  се определят  въз основа  на 
дългосрочните  държавни  облигации  или други  съвместими  ценни  книжа , като 
се отчитат  различията  в националното  им дефиниране .“ 
Референтната  стойност  на лихвения  процент  бе изчислена  на 6,4 % през март  
2007 г. 
Член  121 от Договора  изисква  също  разглеждането  на други  фактори , оказващи  
влияние  на икономическата  интеграция  и конвергенция . Тези  допълнителни  
фактори  включват  интегрирането  на финансовите  пазари  и на пазарите  на 
продукти , развитието  на платежния  баланс  по текущата  сметка , развитието  на 
разходите  за единица  труд  и други  ценови  показатели . Последните  се 
разглеждат  при оценката  на ценовата  стабилност .  
В Конвергентния  доклад  за 2006 г., оценката  на Комисията  бе, че Малта  е 
изпълнила  един  от критериите  за конвергенция  (относно  дългосрочните  
лихвени  проценти ). Преди  приемането  на проектозакона  за изменение  на 
Закона  за Централната  банка  на Малта , законодателството  на Малта  се 
разглеждаше  като не напълно  съвместимо  с член  109 от Договора  и с Устава  на 
ЕСЦБ  по отношение  на интегрирането  в ЕСЦБ  при приемането  на еурото . 
2. ПРАВНА  СЪВМЕСТИМОСТ  
Всички  основни  случаи  на несъвместимост  намериха  отговор  в Закон , изменящ  
Закона  за Централната  банка  на Малта , приет  от Парламента  на 28 февруари  
2007 г. и който  ще влезе  в сила  в деня  на въвеждането  на еурото  в Малта . По-
специално , Законът  отмени  и измени  серия  от членове , така че да вземе  
предвид  ролите  и компетенциите , отредени  от Договора  за ЕО съответно  на 
ЕЦБ , ЕСЦБ  и на Съвета  на ЕО. Това  се отнася  особено  до разпоредбите  
относно  паричните  функции , операции  и инструменти  на ЕСЦБ , относно  
съхраняването  и управлението  на чуждестранни  резерви  и относно  правото  за 
издаване  на банкноти  и обема  на емитираните  монети . 
Законодателството  на Малта , включително  Законът  за Националната  централна  
банка  на Малта , е съвместимо  с изискванията  на Договора  за ЕО и с устава  на 
ЕСЦБ . 
3. ЦЕНОВА  СТАБИЛНОСТ  
Спазване  на референтната  стойност  
От юли 2005 г. 12-месечната  средна  инфлация  в Малта  е била  под 
референтната  стойност  с изключение  на периода  май—октомври  2006 г. 
Средният  процент  на инфлация  в Малта  през годината  преди  март  2007 г., е 
 
BG 5   BG бил 2,2 %, което  е под референтната  стойност  от 3,0 % и е вероятно  да остане  
под тази стойност  през следващите  месеци3. 
Структурни  фактори  и устойчивост  
ХИПЦ -инфлацията  в Малта  се е колебаела  около  2,5 % през последните  
години . Наблюдавана  е била  известна  несигурност , най-вече вследствие  от 
факта , че икономиката  на Малта  е малка  и отворена , уязвима  от външни  ценови  
шокове  (особено  по отношение  на цените  на енергоносителите  и хранителните  
продукти ) и от промени  в непреките  данъци . Инфлацията  се увеличава  
чувствително  през есента  на 2005 г., главно  като отражение  на рязкото  
покачване  на регулираните  цени  за енергоносителите  и свързаните  с нея 
продукти  в отговор  на по-високите  цени  на петрола . С отминаването  на 
влиянието  на енергийния  ценови  шок инфлацията  спада  значително  в края  на 
2006 г. под 1 %. В допълнение  към значителния  базисен  ефект  от инфлацията  
на енергоносителите , понижението  отразява  спад  в цените  на дрехите , 
обувките  и въздушния  транспорт . 
ХИПЦ -инфлацията  с 
изключение  на енергията  и 
непреработените  храни  спадна  
от 2,0 % през 2005 г. на 1,6 % 
през 2006 г. Умерената  основна  
инфлация  предполага , че 
структурният  инфлационен  
натиск  е останал  ограничен  на 
фона  на отрицателен  
производствен  разрив  и слаб  
натиск  в посока  към повишение  
на заплатите . Разходите  за 
единица  труд  намаляват  от 2005 г., което  е отражение  на строга  дисциплина  
при заплащането  на труда  в обществения  и частния  сектор  Засега  няма  
признаци  за вторични  ефекти  от цените  на енергоносителите , което  
предполага , че прогнозите  за инфлация  остават  без изменение . Ефективният  
обменен  курс  бе в общи  линии  стабилизиран  през 2005 г. и 2006 г. и 
следователно  остана  в най-общи  линии  неутрален  спрямо  нивото  на цените  по 
вноса . 
В перспектива , водещата  инфлация  се очаква  да остане  с умерени  стойности  в 
средносрочен  план , макар  и да се очаква  известно  покачване  от сегашните  
ниски  стойности , когато  благоприятния  базисен  ефект  в цените  на енергията  се 
разсее . Перспективите  изглеждат  до голяма  степен  балансирани . Основни  
рискове  крият  цените  на петрола  и те са двустранни . Други  неблагоприятни  
рискове  включват  текущата  либерализация  на енергийния  сектор  в Малта  и 
други  структурни  преобразувания  за подобрение  функционирането  на 
пазарите  на стоки . Благоприятните  перспективи  биха  могли  да са следствие  
                                                 
3 Според  прогнозата  на службите  на Комисията  от пролетта  на 2007 г., 12-месечната  средна  
инфлация  в Малта  ще намалее  до 1,4 % през декември  2007 г., докато  прогнозите  за 
референтната  стойност  са тя да се закрепи  на 2,8 %. 0123456
2004 2005 2006 2007Малта
Референтна  стойностТаблица  1. Малта : Критерий  за инфлация  от май 2004 г.
 (в проценти , 12-месечна  подвижна  средна  стойност )
И Е Д бК 2007
 
BG 6   BG от затягането  на пазара  на труда  с подобряването  на икономическата  
конюнктура .  
Малта  изпълнява  критерия  за ценова  стабилност . 
4. ДЪРЖАВНА  БЮДЖЕТНА  ПОЗИЦИЯ  
Относно  Малта  е прието  
решение  на Съвета  за 
наличие  на прекомерен  
дефицит  (Решение  на 
Съвета  от 5 юли 2004 г.)4.  
Общият  държавен  
дефицит  на Малта  е бил 
относително  висок  в 
началото  на 
десетилетието , 
достигайки  най-много  
около  10 % от БВП  през 
2003 г. (главно  
вследствие  на значителна  извънредна  операция ). Оттогава , бюджетният  
дефицит  значително  е намалял  в рамките  на правителствената  програма  за 
фискална  консолидация . Съотношението  между  дефицита  и БВП  достигна  2,6 
% през 2006 г. и според  прогнозата  на службите  на Комисията  от пролетта  на 
2007 г. ще има ниво  от 2,1 % от БВП  за 2007 г. Съотношението  на приходите  
следва  положителна  тенденция , докато  разходите , изразени  като дял от БВП  
нарастват  до 2003 г., но след  това намаляват . 
Общият  държавен  дълг  е нараснал  значително  в първата  половина  на 
десетилетието , достигайки  своя връх  от 74 % през 2004 г. Същевременно , след  
2005 г. съотношението  на дълга  следва  тенденция  към понижение , достигайки  
66,5 % от БВП  през 2006 г. Прогнозата  на службите  на Комисията  от пролетта  
на 2007 г. предвижда  общ държавен  дефицит  в размер  на 65,9 % от БВП  за 
2007 г. 
В своето  становище  от 27 февруари  2007 г. относно  актуализираната  през 
декември  2006 г. програма  за сближаване , Съветът  отбеляза , че съотношението  
на дълга  изглежда  намалява  със задоволителни  темпове  към референтната  
стойност  от 60 % от БВП  и че програмата  е била  в съгласие  с коригирането  на 
прекомерния  дефицит  до 2006 г. Едновременно  с това, Съветът  отбеляза , че са 
налице  рискове  за бюджетните  прогнози  в програмата , особено  по отношение  
на възприетите  благоприятни  предположения  в макроикономически  план  за 
2008 г. и 2009 г. Съветът  прикани  Малта  да преследва  заплануваното  
доближаване  до средносрочната  бюджетна  цел, да осигури  съответното  
намаление  на съотношението  между  дълга  и БВП  и да напредне  още повече  в 
                                                 
4 2005/186/E О, OВ L 62, 9.3.2005 г., стр.21. -12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007(*)01020304050607080
Бюджетно  салдо  (отляво )
Салдо , коригирано  с промените  в икономическата  конюнктура  (отляво )
Брутен  държавен  дълг  (отдясно )
Източници : Евростат  и службите  на Комисията(*) Доклад  на службите  на Комисията  от пролетта  на 2007 г.Обърната  скалаТаблица  2. Малта : Бюджетно  салдо  и дълг
(в % от БВП )
 
BG 7   BG изготвянето  и прилагането  на реформата  в здравеопазването , за да се подобри  
дългосрочната  устойчивост  на публичните  финанси .  
Предвид  това развитие  и прогнозата  на службите  на Комисията  от пролетта  на 
2007 г., Комисията  е на мнение , че прекомерният  дефицит  е претърпял  
корекция  с достоверно  и устойчиво  намаление  на бюджетния  дефицит  под 3 % 
от БВП  и съотношението  между  дълга  и БВП  намалява  в посока  референтната  
стойност  от 60 %. Следователно  Комисията  препоръчва  на Съвета  да отмени  
решението  за наличие  на прекомерен  дефицит  в Малта  (SEC(2007) 621). В 
случай , че Съветът  реши  да отмени  процедурата  при прекомерен  дефицит  
спрямо  Малта , тя ще изпълни  критерия  за държавната  бюджетна  позиция . 
5. СТАБИЛНОСТ  НА ОБМЕННИЯ  КУРС  
Малтийската  лира  участва  в 
Механизма  на обменните  курсове  
ІІ (МОК  II) от 2 май 2005 г., т.е. 
от 24 месеца  при публикуването  
на настоящия  доклад . Преди  
присъединяването  си към МОК  
II, лирата  бе обвързана  към 
валутна  кошница , съставена  от 
еурото , американския  долар  и 
британската  лира . През  периода  
на оценка , преди  участието  в 
МОК  II (27 април  — 1 май 2005 
г.), лирата  остава  близо  до бъдещия  централен  курс . При присъединяването  си 
към МОК  II, малтийските  власти  едностранно  се ангажираха  да задържат  
лирата  на нивото  на централния  курс . При участието  си в МОК  II, лирата  
остана  стабилна  спрямо  централния  курс  и не е била  подложена  на значително  
напрежение . Допълнителни  показатели , като движението  на краткосрочните  
лихвени  проценти  и резервите  в чуждестранна  валута  не подсказват  натиск  
спрямо  обменния  курс .  
Малта  изпълнява  критерия  за обменния  курс . 
6. ДЪЛГОСРОЧНИ  ЛИХВЕНИ  ПРОЦЕНТИ  
Средният  дългосрочен  лихвен  
процент  в Малта  през годината  
преди  март  2007 г. е бил 4,3 %, 
което  е под референтната  
стойност  от 6,4 %. От 
присъединяването  към ЕС 
средните  дългосрочни  лихвени  
проценти  в Малта  са под 
референтната  стойност . 
Дългосрочният  диференциал  на 
доходността  спрямо  еурозоната  0,00,10,2
05.05 09.05 01.06 05.06 09.06 01.07Таблица  3. MTL: Диференциал  спрямо  централния  курс
 (в проценти , ежедневни  стойности )
Източници : ЕЦБ , службите  на Комисията
34567
2004 2005 2006Малта
Референтна  стойностТаблица  4. Малта : Критерий  за дългосрочния  лихвен  
процент
 (в проценти , 12-месечни  подвижни  средни  стойности )
Източници : ЕЦБ , Евростат , службите  на Комисията
 
BG 8   BG се е колебаел  между  относително  умерени  нива  през  последните  години , в 
рамките  на около  30 базисни  пункта  през първото  тримесечие  на 2007 г. 
Укротеният  диференциал  на доходността  посочва , че остатъчният  риск , 
свързван  с конюнктурата  в страната  и определян  от пазарите  е ограничен .  
Малта  изпълнява  критерия  за конвергенция  на дългосрочните  лихвени  
проценти . 
7. ДОПЪЛНИТЕЛНИ  ФАКТОРИ  
Бяха  разгледани  и допълнителни  фактори , включително  интегрирането  на 
финансовите  пазари  и на пазарите  на продукти , развитието  на платежните  
баланси . Икономиката  на Малта  е силно  обвързана  с тази на ЕС. По-специално , 
търговията  и отношенията  с другите  държави -членки  в областта  на директните  
чужди  инвестиции  са задълбочени  и малтийската  финансова  система  е 
значително  обвързана  с финансовите  системи  на други  страни , в и извън  ЕС, 
чрез въвеждането  на финансови  посредници  и предоставянето  на 
трансгранични  услуги . Балансът  по текущата  сметка  на Малта  е бил доста  
непостоянен  през последните  години , отразявайки  малкия  размер  и тясната  
отраслова  основа  на икономиката . При външната  търговия  са налице  големи  
разлики  в нетната  търговия  на стоки  и услуги  като високият  дефицит  при 
търговията  на стоки  е бил отчасти  компенсиран  от значително  положително  
салдо  при услугите . Дефицитът  по текущата  сметка  нараства  значително  през 
последните  години , достигайки  8,2 % от БВП  през 2005 г. Нарастването  
отразява  тежката  търговска  конюнктура  в електрониката  и туризма , като 
доминиращи  отрасли , а през 2005 г. и силното  нарастване  на цените  на 
петрола . През  2006 г. дефицитът  по текущата  сметка  спадна  до 6,3 % от БВП  
поради  значителното  нарастване  при текущите  трансфери , вследствие  
увеличението  в приходите  от преуспяващата  индустрия  на предоставяните  в 
интернет  услуги . Дефицитът  по общата  текуща  и капиталова  сметка  е намалял  
от около  4,9 % от БВП  през периода  2004—2005 г. на 3,2 % от БВП  през 2006 г. 
От финансова  гледна  точка , нетните  потоци  от преки  чуждестранни  
инвестиции  са покрили  в огромна  степен  дефицита  по текущата  сметка . 
* * * 
На фона  на своята  оценка  за изпълнението  на критериите  за конвергенция  и 
изхождайки  от предположението , че Съветът  ще се съобрази  с препоръката  на 
Комисията  за отмяна  на решението  за наличие  на прекомерен  дефицит , 
Комисията  е на мнение , че Малта  е постигнала  висока  степен  на устойчиво  
сближаване .