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Beschluss des Gerichtshofs (Achte Kammer) vom 3. Oktober 2025 –Sadalbari
(Rechtssache C‑163/25)
„Vorlage zur Vorabentscheidung – Art. 53 Abs. 2 und Art. 99 der Verfahrensordnung des Gerichtshofs – Antwort, die klar aus der Rechtsprechung abgeleitet werden kann – Märkte für Finanzinstrumente – Richtlinie 2004/39/EG – Art. 4 Abs. 1 Nr. 14 – Begriff des ‚geregelten Marktes‘ – Zulassung – Anforderungen an die Funktionsweise – Markt, der nach einer Fusion von einer juristischen Person verwaltet wird, die auch einen geregelten Markt verwaltet – Art. 94 Buchst. c der Verfahrensordnung – Offensichtliche Unzulässigkeit“
Niederlassungsfreiheit – Freier Dienstleistungsverkehr – Märkte für Finanzinstrumente – Richtlinie 2004/39 – Geregelter Markt – Begriff – Markt für Finanzinstrumente, der nicht als „geregelter Markt“ im Sinne dieser Richtlinie zugelassen wurde und der seinen Anforderungen nicht genügt – Nichteinbeziehung – Betreiber, der mit dem Betreiber eines geregelten Marktes fusioniert hat – Keine Auswirkung
(Richtlinie 2004/39 des Europäischen Parlaments und des Rates, Art. 4 Abs. 1 Nr. 14 und Art. 36 Abs. 1)
(vgl. Rn. 31, 32, 34 und Tenor)
Tenor
Art. 4 Abs. 1 Nr. 14 und Art. 36 Abs. 1 der Richtlinie 2004/39/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 21. April 2004 über Märkte für Finanzinstrumente, zur Änderung der Richtlinien 85/611/EWG und 93/6/EWG des Rates und der Richtlinie 2000/12/EG des Europäischen Parlaments und des Rates und zur Aufhebung der Richtlinie 93/22/EWG des Rates
sind dahin auszulegen, dass
ein Markt für Finanzinstrumente, der nicht als „geregelter Markt“ im Sinne dieser Richtlinie zugelassen wurde oder der den anderen in den Bestimmungen des Titels III dieser Richtlinie festgelegten Voraussetzungen nicht genügt, keinen „geregelten Markt“ im Sinne dieser Richtlinie darstellt.