62025CO0163_INF
Unionin tuomioistuimen määräys (kahdeksas jaosto) 3.10.2025 –Sadalbari
(Asia C‑163/25)
Ennakkoratkaisupyyntö – Unionin tuomioistuimen työjärjestyksen 53 artiklan 2 kohta ja 99 artikla – Vastaus, joka on selvästi johdettavissa oikeuskäytännöstä – Rahoitusvälineiden markkinat – Direktiivi 2004/39/EY – 4 artiklan 1 kohdan 14 alakohta – Säännellyn markkinan käsite – Toimilupa – Toimintavaatimukset – Markkina, jota hallinnoi sulautumisen jälkeen oikeushenkilö, joka hallinnoi myös säänneltyä markkinaa – Työjärjestyksen 94 artiklan c alakohta – Tutkittavaksi ottamisen edellytysten selvä puuttuminen
Sijoittautumisvapaus – Palvelujen tarjoamisen vapaus – Rahoitusvälineiden markkinat – Direktiivi 2004/39 – Säännelty markkina – Käsite – Rahoitusvälineiden markkina, jolla ei ole toimilupaa kyseisessä direktiivissä tarkoitettuna säänneltynä markkinana ja joka ei täytä kyseisen direktiivin edellytyksiä – Poissulkeminen – Toimija, joka on sulautunut säänneltyjen markkinoiden ylläpitäjän kanssa – Vaikutuksettomuus
(Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2004/39 4 artiklan 1 kohdan 14 alakohta ja 36 artiklan 1 kohta)
(ks. 31, 32 ja 34 kohta sekä määräysosa)
Ratkaisu
Rahoitusvälineiden markkinoista sekä neuvoston direktiivien 85/611/ETY ja 93/6/ETY ja Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2000/12/EY muuttamisesta ja neuvoston direktiivin 93/22/ETY kumoamisesta 21.4.2004 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2004/39/EY 4 artiklan 1 kohdan 14 alakohtaa ja 36 artiklan 1 kohtaa
on tulkittava siten, että
rahoitusvälineiden markkina, jolla ei ole toimilupaa kyseisessä direktiivissä tarkoitettuna säänneltynä markkinana tai joka ei täytä kyseisen direktiivin III osaston säännöksissä säädettyjä muita edellytyksiä, ei ole kyseisessä direktiivissä tarkoitettu säännelty markkina.