62025CO0163_INF
Sklep Sodišča (osmi senat) z dne 3. oktobra 2025 –Sadalbari
(Zadeva C‑163/25)
„Predhodno odločanje – Člen 53(2) in člen 99 Poslovnika Sodišča – Odgovor, o katerem je mogoče jasno sklepati iz sodne prakse – Trgi finančnih instrumentov – Direktiva 2004/39/ES – Člen 4(1), točka 14 – Pojem ‚regulirani trg‘ – Dovoljenje – Zahteve glede delovanja – Trg, ki ga po združitvi upravlja pravna oseba, ki prav tako upravlja regulirani trg – Člen 94(c) Poslovnika – Očitna nedopustnost“
Svoboda ustanavljanja – Svoboda opravljanja storitev – Trgi finančnih instrumentov – Direktiva 2004/39 – Regulirani trg – Pojem – Trg finančnih instrumentov, ki nima dovoljenja kot regulirani trg v smislu te direktive in ne izpolnjuje zahtev navedene direktive – Izključitev – Gospodarski subjekt, ki se združi z gospodarskim subjektom reguliranega trga – Nevplivanje)
(Direktiva Evropskega parlamenta in Sveta 2004/39, člena 4(1), točka 14, in 36(1))
(Glej točke 31, 32 in 34 ter izrek.)
Izrek
Člen 4(1), točka 14, in člen 36(1) Direktive 2004/39/ES Evropskega parlamenta in Sveta z dne 21. aprila 2004 o trgih finančnih instrumentov in o spremembah direktiv Sveta 85/611/EGS, 93/6/EGS in Direktive 2000/12/ES Evropskega parlamenta in Sveta ter o razveljavitvi Direktive Sveta 93/22/EGS
je treba razlagati tako, da
trg finančnih instrumentov, ki nima dovoljenja kot „regulirani trg“ v smislu te direktive oziroma ki ne izpolnjuje drugih pogojev, navedenih v določbah naslova III te direktive, ni „regulirani trg“ v smislu navedene direktive.