El Mundo. [volume] (San Juan, P.R.) 1919-1990, 1925-05-04
(continuacion)
onAsEs DE AccroNEs

yidendos Sc ACUMULAN en- los
amos que dejen de pagarse, y los
ATRAsOS en- dividendos que esa
accumulation representa- deben ha-
cerse electives antes de pagarse di-
videndo alguno las otras accio-
nes (vease Ell ejemplo que dimos en-
la conferencia anterior de esta Sc
rie). En- ell segundo case, los divi-
dendos ganados NO Sc ACUMU-
Lam z Sc pierden para el accionis-
ia 81, transcurrido el aflo, no SO
declaran su favor por La julta de
directores. Els claro que las accio-
i mes preferidas acumulativas son SUI
/ peripres (desde Ell pIlnto de vista
del interes de sus tenedores) que
las no acumulativas. AQu6llas cons
tituyen la regla general, estas Ia
exception, y por ESQ la jurispru-
dencia ha consagrado la regla de
que, cuando NADIA Sc dice en- las
clausulas de incorporation sobre la
accumulation no acumulaci6n del
dividendo preferido, Sc presumira
que este, ES acumulativo, siempre
que no Sc haga depender de las ga
nancias particulares de CADA afio,
en- cuyo case no cabe tai presun-
ci6n, Y Sc considerara que 81 divi-
dendo NO Es acumulativo (vease
Sec. 57S, CORPORATIONS, IA
CORPUS JURIs 42D.
La prudencia aconseja que este
punto Sc aclare en- las clausulas de
incorpofacion. ST 10 que Sc desea es
autorizar la emission de acciones pre-
feridas con dividends NO ACU-
MULA1Ivo,. este Sc consigue ha-
ciendo Que las clausulas declaren,
por ejeinplo, que: ''los tenedores de
las acciones preferidas tendran de-
recho a recibir, de las ganancias IL
ltuidas de la corporation, y segnn
hse declaren por la junta de direc-
torres, dividendos cue no excederan
del 10 por ciento annual y que Sc pa
garan Isemestral) 0 anualmente en-
las fecllas que la junta de directo-
res file, antes de que dividendo al
-guno sea separado o pagado a las
Isacciones comunes; pero dichos di-
videndos, correspondence a las ac-
clones preferidas, no seran acumu-
mulativos y dichas acciones prefe-
ridas no tendran derecho a parti-
cipar en- ningun otro beneficio 0
ganancia adicional. En- case de Ii
Quidacion disoluci6n de la corpo-
racion, los tenedores de las acciones
| preferidas tendran derecho a reci-
hir en- efectivo el montante del va
lor la par de las acciones prefe-
ridas. que posean, antes de que Sc
haga pago algnno de liquidaci6n a
los tenedores de las acciones comu-
nes por concepto de estas: pero
una vez efectuado Ell pago antedi-
cho a favor de los accionistas pre-
] feridos, no podran estos partdcipar
en- cualQuier distribution que
| subsiguientemente Sc haga de
las propjedades corporativas Q
del producido de Ia hquidaci6n"
| Hemos lieho que Ia preferencis
en- cuanto dividendos es la prefe
rencia USUAL de las acciones uu,
ahora estndiamos; pero no es Il
UNICA. Puede darseles, tambien
preferencia en- cuanto la propie
dad, cooperative, (preferencia el
cuanto a propiedad, preferred Al
to assets - al ocurrir la disolu
ci6n, y puede, asimismo, concederse
les de modo limitado Ell derecho d.
votar (Esto tiltimo no es realmen
te una PREFERENCIA; es ma
bien una RESTRICTION, puest-
que, no existiendo prohibition ex
presa EN- las clausulas, las accione
preferidas tienen los mismos dere
chos que las comunes por 10 que a
voto Sc refiere.
La preferencia en- cuanto a pro
piedad (''preferred as to assets :.
consiste en- Ell derecho a yer salts
fecho el importe (valor a la par,
de las acciones preferidas Y de lo'
dividendos acumulados (si estos sol
acumulativosl de las propiedadei
de la corporation en- case de disc
luci6n, antes de que Sc distribuys
parte alguna del active (assets ,
cooperative entire los accionistas co
munes. Las actividades "preferi
/ das'' no tendran este privilegio S.
| no Sc les concede expresamellte Ia
carta constitutiva de la corpora
cion. En- otras palaDras, no esta-
bleciendose tai prioridad expresa-