El Mundo. [volume] (San Juan, P.R.) 1919-1990, 1922-01-17

La baja persistente del marco pre-
senta para Alemania, y otro tanto 81 no
mas para Francia, su principal acree
cor, un caracter de gravedad sobre ell
que es indtil insistir.
ICuales son los principales faatores
de esta baja7 Las opiniones difieren Sc
gun que contesten la pregunta los Ala
dos los alemanes. Para, los alemanes
la raz6n determinante consiste en- la
compra de los valores extranjeros que
ha tenido que efeotuar Ell Tesoro para
llegar pagar los Aliados ef primer
millar de millones.
Esta compra hace sentir sus
consecuencias todavia cierto tempo des-
pues de haber sido efectuada; pues el
gobierno germanico no ha podido cum
plir embellishments sus arreglos; Sc ha
via,o obligado a escalonarlos en- un pc
riodo bastante largo. Ell active del
tReichsbank'' ha disminufdo en- otro
tanto. Alemania, por otra parte, esta
forzada desde ahora procurarse nuevos
valores de aquellos para los pagos ul-
teriores.
Los expertos aiados reconocen que
esta causa, 81 bien es muy importante,
no es con todo la principal. Esta reside,
segln ellos, en- Ell aumento completa-
mente anormal de la circulation fiducia-
ria, que llega, la hora de ahora, la
cifra formidable de ocherfa y ocho mil
millones. En- ell curse de una sola Sc
mana esa circulation ha crecido en- dos
mil ochocientos millones. No hay mo-
media que pueda resistir una indaci6n Sc
mejante.
A estas dos causas de depreciation ba
venido juntarse una especulaci6n des-
enfrenada, f,al como jamas Sc ha visto
en- ninguna parte, una especulaci6n uni
camerfe orientada hacia la baja. Pues es
la plaza de, Berlin, mucho mas que Ia
de Nueva York, de Londres y de Paris,
la que ha hecho bajar ell marco. En- este
particular las opiniones estan unanimes.
Cada quien en- AIemania, compra a todo
trance, en- la medida de sus medios, do
lares americanos, horines holandeses, CO.
ronas suecas. TodoI los exportadores
(su cifra de negocio monta sumas con-
siderables), los industriales, los conner
ciantes que venden produGtos alemanes
los extranjeros, sse guardian bien de
repatriar sus montos: los dejan cuida-
dosamente fuera, para asegurarse par
cialmente contra una bancarrota posi-
BILE, y fambien para escapar a los i'm
puestos que amenazan. Como todo Ell
mundo vende, sin que nadie compre, Ell
marco esta fcrzado a bajar.
En- Alemania hay cierto n1mero Ge
gente que eata muy lejos de enojarse
ror esta baja. Desde luego hay todos los
Expenditures que ella eata en- via de
enriquecer. Luego vienen todos los que
preferen una bancarrota, sobre fodo una
bancarrcta fraudulenta, al cumplimien-
to por Alemania de sus compromises f.
nancieros. En- efecto, 81 ell marco conti-
nuase rodando, Ell senior WirSh, mas
bien sus sucesores, con mayor razon, Sc
volverian hacia los aliados para decir-
les: 'GComo quereis que con una none
da que no vale va NADIA nos procuremos
los miles de millones que nos pedfs"?
Como el ministerio actual, considerable
por muchos como demasiado avanzado,
demasiado socialista, tiene en- su con-
ira una parte importante de la grande
industria, de la alta finanza, es possible
que la baja del marco este secretamente
animada por esta Ultima, o en- todo ca
so, es possible que ella no haga nada
para contenerla.
A medida que ell marco Sc hunde de
tai modo, los buenos valores induatria-
les, los que distribuyen dividendos, SUI
len en- una proportion equivalente la