NASDAQ

NASDAQ(акронимотангл.National Association of Securities Dealers Automated Quotation— Служба автоматизированных котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам, читается как «на́сдак») — американскаябиржа, специализирующаяся на акцияхвысокотехнологичныхкомпаний (производствоэлектроники,программного обеспеченияи т. п.). Одна из основных фондовых бирж США (наряду сNYSE), с 2006 года не является подразделением NASD, контролируетсяSEC. Собственник биржи — американская компанияNasdaq, Inc.. Помимо NASDAQ компании принадлежат также 8 европейских бирж.
Основана 8 февраля 1971 года. Название происходит от автоматической системы получениякотировок, положившей начало бирже. На данный моментна NASDAQ торгуютакциямиболее 3200 компаний.
В 1938 годуКонгрессом СШАбыл принят документ, получивший название «Закон Мэлоуни» (англ.Maloney Act). Этот акт обязал всехброкеров, не являющихся членами какой-либо биржи (которых значительно больше, чем брокеров — членов бирж), присоединиться ксаморегулируемой организации(СРО), которая будет ответственна за регулированиевнебиржевого рынка.
В следующем году такая СРО была сформирована. Она была названаNational Association of Securities Dealers(NASD,рус.Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг).
NASD была обязана:
В 1968 году по инициативе Конгресса СШАКомиссия по ценным бумагам и биржампровела специальное исследование по поводу «неудовлетворительного состояния внебиржевого рынка ценных бумаг». Причина была в том, чтофинансовая отчётностьпо компаниям зачастую отсутствовала или публиковалась нерегулярно, а сам внебиржевой рынок, несмотря на достаточно высокиеприбыли, имел низкуюликвидность.
По результатам расследования, проведённого комиссией, Национальной ассоциации торговцев ценными бумагами была поручена систематизация и автоматизация всего розничного рынка ценных бумаг.
Как раз в конце 1960-х годов началось активное развитиекомпьютерных технологий, которые позволили решить эту задачу. В итоге была создана внебиржевая электронная система торговли ценными бумагами NASD Automated Quotations (NASDAQ). Первые сделки на бирже NASDAQ были заключены 8 февраля 1971 года.
Изначально NASDAQ представлял собой лишь информационную базу, «доску объявлений», в которой транслировались усреднённые, а потом лучшиекотировкидилероввнебиржевого рынка.
В 1982 годуакцииамериканских компаний, соответствующих более высоким требованиямлистинга, были выделены в NASDAQ National Market (NNM). Прежде всего, это было сделано для отсеивания мелких компаний, стремящихся войти в листинг системы (а их было очень много). Для осуществления данной цели требования для участия компаний в деятельности на National Market были ужесточены. Только в 1990 году оформилась вторая группа акций, представляющих компании с небольшой капитализацией (около 40 % от общего числа компаний), — Nasdaq Small Cap Market (SCM).
В 1984 году на бирже начала работать система исполнения малых ордеров (англ.Small Order Execution System,SOES). Эта система дала возможность исполнятьордерамаленького объёма против лучших котировокмаркетмейкеров, что серьёзно расширило торговые возможности.
В 1990 году была запущена торговая системаSelectNet, которая расширила возможности для нахождения и исполнения сделок по лучшей цене и большего объёма, чем возможные с помощью SOES.
Регулярная торговая сессияNasdaq начинается в 9:30 и заканчивается в 16:00 посевероамериканскому восточному времени(UTC−5). Торговые операции проводятся на базе платформSuperMontageиPrimex. После окончания регулярной сессии возможно проведениеторговдо 20:00 в послеторговую сессию через платформу SelectNet.
Схема, по которой ведётся торговля на бирже NASDAQ, отличается от традиционной биржевой схемы. Несколько маркетмейкеров здесь соревнуются за исполнение ордера клиента. На данный моментна бирже их около шестисот. Основная функция маркетмейкера в NASDAQ (так же, как и вNYSE) — непрерывное выставление котировок и поддержаниеликвидностипо определённой группе акций во время торговли. То есть, маркетмейкер обязан исполнить поступивший ордер клиента за счёт собственных резервов в случае отсутствия на рынке соответствующего противоположного предложения. Некоторые маркетмейкеры поддерживают несколько сотен акций, другие — несколько тысяч. В итоге, в среднем, по одному виду акций ликвидность поддерживают четырнадцать маркетмейкеров, а по другим — до пятидесяти. Котировки системы NASDAQ по данной акции — результат сопоставления котировок, предоставляемых маркетмейкерами и альтернативными торговыми системами.
NASDAQ National Market (NNM) — рынок для наиболее активно торгуемых на бирже NASDAQ ценных бумаг крупнейших компаний-эмитентов. Рынок был выделен в 1982 году. Сейчас на нём обращается более 4000 ценных бумаг. Для получения листинга на NASDAQ National Market компания должна отвечать жёстким критериям финансового положения,капитализациии корпоративного управления.
The Nasdaq Small Cap Market (SCM) — рынок NASDAQ для акций компаний малой капитализации. В листинг Small Cap Market входит более 1000 ценных бумаг.
Small Order Execution System (SOES) — это система исполнения мелких ордеров. SOES была предназначена для дневныхтрейдеров, торгующих на рынке NASDAQ пакетами до 1000 акций. Она позволяла мелким инвесторам получить доступ к системе Nasdaq и её маркетмейкерам. Система была запущена послебиржевого краха 1987 года. Её главной задачей было обеспечение ликвидности рынка для обычных инвесторов. SOES позволяла индивидуальным инвесторам осуществлять сделки по акциям NASDAQ с институциональными инвесторами, которые постоянно выставляют по этим акциям свои котировки на покупку/продажу.
Участие маркетмейкеров в SOES по всем акциям Nasdaq стало обязательным в 1988 году. Причиной этого стало то, что во время биржевого кризиса 1987 года множество мелких инвесторов не смогли получить доступ к котировкам маркетмейкеров. До этого момента брокерам для исполнения клиентских ордеров приходилось звонить маркетмейкерам по телефону, а поскольку во время биржевого кризиса дозвониться до маркетмейкеров было практически невозможно, многие клиентские ордера остались без исполнения. Система SOES должна была обеспечить для индивидуальных клиентов доступ на рынок Nasdaq, а значит — укрепить к нему доверие.
На данный момент система SOES на бирже не используется.
В 1988 году на бирже NASDAQ была введена в эксплуатацию система подтверждения сделок (англ.Order Confirmation Transaction service,OCT). Система позволяла избавиться от проблем передачи ордера по телефону и постановки ордера в минуты быстрого движения рынка. Теперь ордера передаются электронно через OCT, и при наличии встречной заявки исполняются автоматически. В 1990 году OCT была переименована вSelectNet. В этот период расширились возможности проведения переговоров между продавцом и покупателем, а также появилась возможность направлять ордер всем маркетмейкерам одновременно.
SuperMontage — новая система отображения котировки движения ордеров. Она официально была запущена в действие 7 октября 2003 года вЕвропе, а 14 октября 2003 и в США. Система SuperMontage сменила устаревшую платформу SuperSoes и на данный момент служит для торговли акциями NASDAQ National Market и Nasdaq Small Cap Market. Кроме того, SuperMontage обеспечивает доступ к торговле акциями, обращающимися на других биржах США.
В 1999 году сайт биржи был взломан группойхакеровпод названием «United Loan Gunmen». Хакеры оставили на сайте записку, в которой сообщали, что взлом был проведён для того, чтобы «акции резко подскочили вверх, сделав счастливыми всех инвесторов, а затем, мы надеемся, все инвесторы повесят на бамперы своих мерседесов наклейки „Спасибо, ULG!“». Помимо этого хакеры создали себеe-mailаккаунт насервереNASDAQ. Во время этого инцидента никакого нарушения финансовых транзакций не произошло.
В марте 2006 года NASDAQ предпринял первую попытку приобрестиЛондонскую фондовую биржу(LSE), однако сделка не состоялась. По словам руководства Лондонской биржи, NASDAQ предложил сильно заниженную цену из расчёта 17,42 долларов за акцию. После отрицательного ответа со стороны LSE, NASDAQ занялась скупкой её акций и уже менее чем через два месяца стала крупнейшимакционеромLSE, собрав пакет из 25,1 % акций.
20 ноября 2007 года Nasdaq приобрела дополнительный пакет акций LSE и увеличила свою долю в ней до 28,75 %. После этого NASDAQ вновь объявил о намерении купить LSE, предложив 2,7 млрдфунтов, ($5,1 млрд), то есть по цене 12,43 фунта на акцию. Но через 7 часов Nasdaq получила отказ от LSE. Исполнительный генеральный директор LSE Клара Фёрс объяснила, что Nasdaq «не смогла оценить значительные показатели роста и перспективы её группы как самостоятельной компании».
25 мая 2007 года Nasdaq договорилась о приобретении своего шведского конкурентаOMXза 25,1 миллиардашведских крон($3,7 млрд). Таким образом, она наконец вышла на европейский рынок после двух неудачных попыток приобрести Лондонскую фондовую биржу. Поглощение OMX завершилось в 2008 году.
БиржаNASDAQ имеет рядиндексовделовой активности. Основной (сводный) —Nasdaq Composite, также называемый просто NASDAQ. На данный момент на NASDAQ котируются акции не только высокотехнологичных компаний, поэтому возникла целая система индексов, каждый из которых отражает ситуацию в соответствующей отраслиэкономики. Сейчас существует тринадцать таких индексов, в основе которых лежат котировки ценных бумаг, торгуемых в электронной системе NASDAQ.
NASDAQ Composite — это сводныйиндексNASDAQ. Он включает в себя более пяти тысяч компаний (как американских, так и иностранных), которые входят в листинг NASDAQ. Акции любой из них влияют на индекс пропорционально своейрыночной стоимости. Рыночная стоимость рассчитывается очень просто: общее число акций компании умножается на текущую рыночную стоимость одной акции. Расчёты этого индекса начались 5 февраля 1971 года с уровня 100, в 2000 году он достигал даже пятитысячной отметки, но после всеобщегопадения рынка компьютерных и информационных технологийсильно упал, однако с 2010 года уверенно растет и сейчас находится в районе 11 000пунктов.
ИндексNASDAQ National Market Compositeпо своей сути аналогичен индексу NASDAQ Composite с той разницей, что составлен на основе акций из листинга Национального рынка (NASDAQ National Market).
NASDAQ-100— индекс, который рассчитывается на основе рыночной капитализации 100 крупнейших компаний нефинансового сектора, зарегистрированных на бирже NASDAQ.
Кроме вышеназванных существуют и иные индексы, например:
И так далее.
Официальный сайт NASDAQ(англ.)