Теория межвременного выбора

Теория межвременного выбора— теория, согласно которой при описании выборапотребителянеобходимо явным образом учитывать фактор времени. При принятии решения о распределении дохода, потребитель принимает во внимание не только его текущую величину, но весь доход, который он получит в течение жизни.
В теории межвременного выбора, потребитель решает, сколько потребить сейчас, а сколькосберечь, чтобы потребить потом. На его решение оказывает влияние ожидаемый доход и уровеньпроцентных ставокна рынке. Теория используется вмакроэкономическихмоделях для описания поведения потребителей.
Сходная задача возникает при принятии инвестиционных решений. Инвестору необходимо выбирать между различными вариантами инвестирования. Правила оптимального выбора инвестора рассматриваются вфинансовой математике, так как требуют учитыватьфактор временипри сравнении ценности проектов.
Теория была предложенаИрвингом Фишероми впоследствии использована дляобоснованиямакроэкономических моделей. В середине XX века она не пользовалась большой популярностью, так как в экономике доминировали кейнсианские представления. В их основе лежалосновной психологический закон, сформулированныйКейнсоми основанная на немкейнсианская функция потребления. Со временем выяснилось, что они недостаточно убедительно описывали наблюдаемую зависимость между потреблением и уровнем располагаемого дохода. Кейнс считал, что потребление зависит только от текущего дохода. Увеличение дохода ведет к росту потребления, но не в той же мере в которой растет доход.Средняя склонность к потреблениюубывает по мере роста дохода. Будущий доход не имеет значения, как не имеет существенного значения и процентная ставка по сбережениям.
В реальности средняя склонность к потреблению оказалась очень устойчивой. Противоречие между теорией и фактами было преодолено путем обращения к теории межвременного выбора. Теория исходит и того, что для агента важен не только текущий, но и весь будущий доход, а также уровень процентных ставок по сбережениям. Фактически агент выбирает, какую часть текущего дохода потребить сегодня, а какую завтра. Непотребленная часть откладывается в виде сбережений. В качестве «сбережений» со знаком минус могут рассматриваться заимствования. Тогда в текущем периоде потребление может оказаться больше дохода.
Аналогичная логика содержится в гипотезахжизненного циклаиперманентного дохода.
В моделях потребительского выбора также используется операция дисконтирования. Однако в отличие от задачи выбора инвестиционного проекта потребителю необходимо сравнивать не только денежные потоки, но и субъективные ощущения: приращение полезности от переноса потребления с завтрашнего дня на сегодняшний и снижение полезности в противоположном случае. Примером такого сравнения может служитьЗефирный эксперимент. Для сравнения субъективных полезностей используется субъективный коэффициент дисконтированияβ∈(0,1){\displaystyle \beta \in (0,1)}.
Если потребитель решает отказаться от потребления и увеличить сбережения, то он несет субъективные потери в виде снижения полезности, но получает дополнительный доход, который сможет потратить на дополнительное потребление в будущем. Выбор оптимальной суммы сбережений зависит от трех факторов:
Примерами простых моделей межвременного выбора, которые описывают поведение потребителя являются гипотезыжизненного циклаиперманентного дохода. Согласно гипотезе жизненного цикларациональный потребительстремится сберегать в течение всего периода трудоспособности, чтобы поддерживать потребление после выхода на пенсию. Гипотеза перманентного дохода говорит о том, что рациональный потребитель стремится ориентироваться на ожидаемый постоянный доход. Временные дополнительные доходы увеличивают в первую очередь на сбережения (или ведут к уменьшению долга). При временном снижении дохода потребитель наоборот будет тратить сбережения или занимать деньги. Происходит сглаживание потребления, которое является следствием рационального поведения.
В общем случае оптимальный выбор описываетсяправилом Кейнса — Рамсея:
u′(ct)u′(ct+1)=β(1+r){\displaystyle {\frac {u'(c_{t})}{u'(c_{t+1})}}=\beta (1+r)},
гдеu(⋅){\displaystyle u(\cdot )}— функция полезности;ct,ct+1{\displaystyle c_{t},c_{t+1}}— потребление;β∈(0,1){\displaystyle \beta \in (0,1)}— субъективный коэффициент дисконтирования;r{\displaystyle r}— процентная ставка для сбережений (ставка дисконтирования).
Если предположить, что функция полезности имеет логарифмическую форму иβ(1+r)=1{\displaystyle \beta (1+r)=1}(ставки дисконтирования компенсируют друг друга), то формула упростится до равенства значений потребления в разных периодах:ct=ct+1{\displaystyle c_{t}=c_{t+1}}. Таким образом, потребитель стремится сглаживать потребление от периода к периоду. В случае более сложной функции полезности точного равенства не будет, но сглаживание все равно будет наблюдаться, так как потребитель будет избегать значительных колебаний в уровне потребления.
Теория межвременного выбора используется в экономике для описания реального поведения людей, то есть является частьюпозитивной экономической теории. Однако ее можно трактовать и какнормативное требование, так как логика, лежащая в основе этой теории основана на условиях оптимальности. В частности, из теории следует рациональность формирования сбережений их использования в случае непредвиденного колебания дохода. Тем самым обеспечивается стабильный уровень потребления.