assistant: Gandalf engaña a Bilbo Bolsón para que organice una fiesta para Thorin Escudo de Roble y su banda de doce enanos (Dwalin, Balin, Kili, Fili, Dori, Nori, Ori, Oin, Gloin, Bifur, Bofur y Bombur), quienes cantan sobre la recuperación de su antiguo hogar, Lonely Mountain, y su vasto tesoro del dragón Smaug. Cuando termina la música, Gandalf revela el mapa de Thrór que muestra una puerta secreta a la montaña y propone que el estupefacto Bilbo sirva como "ladrón" de la expedición. Los enanos ridiculizan la idea, pero Bilbo, indignado, se une a su pesar.

El grupo viaja a la naturaleza. Gandalf salva a la compañía de los trolls y los lleva a Rivendell, donde Elrond revela más secretos del mapa. Cuando intentan cruzar las Montañas Nubladas, los duendes los atrapan y los conducen a las profundidades del subsuelo. Aunque Gandalf los rescata, Bilbo se separa de los demás mientras huyen de los duendes. Perdido en los túneles de duendes, tropieza con un anillo misterioso y luego se encuentra con Gollum, quien lo involucra en un juego, cada uno plantea un acertijo hasta que uno de ellos no puede resolverlo. Si Bilbo gana, Gollum le mostrará la salida de los túneles, pero si falla, perderá la vida. Con la ayuda del anillo, que le confiere invisibilidad, Bilbo escapa y se reúne con los enanos, mejorando su reputación con ellos. Los duendes y huargos los persiguen, pero las águilas salvan a la compañía. Descansan en la casa de Beorn.
Croquis del noreste del Bosque Negro, que muestra los Salones del Rey Elfo, la Montaña Solitaria de Erebor y Esgaroth sobre el Lago Largo

La compañía ingresa al oscuro bosque de Mirkwood sin Gandalf, quien tiene otras responsabilidades. En Mirkwood, Bilbo primero salva a los enanos de las arañas gigantes y luego de las mazmorras de los Elfos del Bosque. Al acercarse a la Montaña Solitaria, los viajeros son recibidos por los habitantes humanos de Lake-town, quienes esperan que los enanos cumplan las profecías sobre la muerte de Smaug. La expedición llega a la montaña y encuentra la puerta secreta. Los enanos envían a un Bilbo reacio al interior para explorar la guarida del dragón. Roba una gran copa y, mientras conversa con Smaug, ve una brecha en la armadura del antiguo dragón. El dragón enfurecido, deduciendo que Lake-town ha ayudado a los intrusos, vuela para destruir la ciudad. Un tordo escucha el informe de Bilbo sobre la vulnerabilidad de Smaug y le dice a Bard, residente de Lake-town. Smaug causa estragos en la ciudad, hasta que Bard dispara una flecha en el hueco de Smaug, matando al dragón.

Cuando los enanos toman posesión de la montaña, Bilbo encuentra el Arkenstone, la reliquia más preciada de la familia de Thorin, y la esconde. Los Elfos del Bosque y los Hombres del Lago solicitan una compensación por la destrucción de Ciudad del Lago y la liquidación de antiguos reclamos sobre el tesoro. Cuando Thorin se niega a darles algo, asedian la montaña. Sin embargo, Thorin logra enviar un mensaje a sus parientes en Iron Hills y refuerza su posición. Bilbo se escapa y les da el Arkenstone a los sitiadores, con la esperanza de evitar una guerra. Cuando le ofrecen la joya a Thorin a cambio de un tesoro, Bilbo revela cómo la obtuvieron. Thorin, furioso por lo que ve como una traición, destierra a Bilbo, y la batalla parece inevitable cuando Dáin Ironfoot, el primo segundo de Thorin, llega con un ejército de guerreros enanos.

Gandalf reaparece para advertir a todos de un ejército de duendes y huargos que se acerca. Los enanos, los hombres y los elfos se unen, pero solo con la oportuna llegada de las águilas y Beorn ganan la culminante Batalla de los Cinco Ejércitos. Thorin es herido de muerte y se reconcilia con Bilbo antes de morir.

Bilbo acepta solo una pequeña parte de su parte del tesoro, sin querer ni necesitar más, pero aun así regresa a casa como un hobbit muy rico aproximadamente un año y un mes después de que se fue por primera vez. Años más tarde, escribe la historia de sus aventuras.