cyanic-selkie/wikianc huggingface dataset:
புறம்பான தீர்வுகளும் விடுபட்ட தீர்வுகளும்
கணிதத்தில் புறம்பான தீர்வு (extraneous solution) என்பது ஒரு சமன்பாட்டின் தீர்வுகளைக் காணும்போது கிடைக்கும் தீர்வுகளில் அச்சமன்பாட்டிற்குப் பொருந்தாததாகக் கிடைக்கக்கூடிய ஒரு தீர்வு. விடுபட்ட தீர்வு (missing solution) என்பது சமன்பாட்டின் தீர்வுகளைக் காணும்போது மேற்கொள்ளப்பட்ட செயல்களால், கண்டுபிடிக்கப்பட்ட தீர்வுகளின் பட்டியலில் இடம்பெறாமல் போன அச்சமன்பாட்டின் ஒரு தீர்வு. தீர்வு காணும் போது மாறிகளின் சில அல்லது அனைத்து மதிப்புகளுக்கும் நேர்மாறுச் செயல் இல்லாத செயல்களை மேற்கொள்வதே இவ்வாறு புறம்பான தீர்வுகள் கிடைப்பதற்கும் ஏற்கனவே உள்ள தீர்வுகள் விடுபட்டுப் போவதற்கும் காரணம்.
புறம்பான தீர்வுகள் -பெருக்கல்
இது x -ன் அனைத்து மதிப்புகளுக்கும் இது பொருந்தும் என்பதால் எல்லா மெய்யெண்களும் தீர்வுகளாகும். மேலே தரப்பட்டச் சமன்பாட்டின் தீர்வுகள் எல்லா மெய்யெண்களும் அல்ல. அதன் தீர்வு :x = -2 மட்டுமே. இதற்குக் காரணம் பூச்சியத்தால் பெருக்கும் செயலுக்கு நேர்மாறுச் செயல் கிடையாது. அதாவது பூச்சியத்தால் வகுத்தல் என்பது சாத்தியமானதல்ல.
இந்த இருபடிச் சமன்பாட்டின் இரண்டு தீர்வுகள் −2 மற்றும் 0. ஆனால் 0 என x -க்கு தரப்பட்ட சமன்பாட்டில் பிரதியிட, 2 = 0 என்ற பொருளற்ற முடிவு கிடைக்கும். எனவே x=0 அதன் தீர்வு இல்லை.
பொதுவாக ஒரு சமன்பாட்டின் இருபுறமும் பெருக்கும் கோவையின் (மாறிகளில் அமைந்த)) மதிப்பு பூச்சியமாகும்போது அச்சமன்பாட்டிற்குப் புறம்பான தீர்வுகள் கிடைக்கின்றன. ஆனால் இது போதுமான கருத்தாக அமையாது. ஏனென்றால் பெருக்கப்படும் கோவையின் மதிப்பு பூச்சியமாகும் போது கிடைக்கும் தீர்வு அச்சமன்பாட்டின் உண்மையான தீர்வாகவும் அமையலாம்.
பங்குப் பரிவர்த்தனையக வர்த்தக நிதி
பங்குப் பரிவர்த்தனையக வர்த்தக நிதி (exchange-traded fund) (அல்லது ப.ப.வ.நிதி ) என்பது பங்குப் பரிவர்த்தனையகங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் முதலீட்டு நிதியாகும், அதிகமாக பங்குகள் போன்றதேயாகும். ஒரு ப.ப.வ.நி. (ப.ப.வ.நிதி) ஆனது, பங்குகள் அல்லது கடன் பத்திரங்கள் போன்ற சொத்துக்களை வைத்திருக்கும். மேலும், ஒரு வர்த்தக நாளில் தோராயமாக அதன் கீழுள்ள சொத்துக்களின் நிகர சொத்து மதிப்பின் அதே விலையில் வர்த்தகம் செய்யும். பெரும்பாலான ப.ப.வ.நிதிகள் S&P 500 அல்லது MSCI EAFE போன்ற ஒரு குறியீட்டு எண்ணைப் பின் தொடர்கின்றன. ப.ப.வ.நிதிகள் குறைந்த செலவுகள், வரி செயல்திறன் மற்றும் பங்குகளுக்கு ஈடான அம்சங்கள் போன்றவற்றால் ஈர்ப்புமிக்க முதலீடுகளாக உள்ளன.
புறம்பான தீர்வுகளும் விடுபட்ட தீர்வுகளும்
புறம்பான தீர்வுகள் -பெருக்கல்
எடுத்துக்காட்டு:
மேலே தரப்பட்ட அதே சமன்பட்டின் இருபுறமும் x + 2. கோவையால் பெருக்க:
பங்குப் பரிவர்த்தனையக வர்த்தக நிதி
அங்கீகரிக்கப்பட்ட பங்கேற்பாளர்கள் என அழைக்கப்படுபவர்கள் மட்டுமே (வழக்கமாக, பெரிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள்) உண்மையில் ப.ப.வ.நிதியின் பங்குகளை நிதி நிர்வாகத்திடமிருந்து நேரடியாக வாங்கவோ விற்கவோ செய்வர். அவர்கள் அதை ஆக்க அலகு களாகவே வாங்குகின்றனர். ஆக்க அலகுகள் என்பவை பத்தாயிரக்கணக்கான ப.ப.வ.நிதி பங்குகளின் தொகுப்பாகும், வழக்கமாக இந்த ஆக்க அலகுகளே அதன் கீழுள்ள கடனீடுகளின் பத்திரத் தொகுதி களைக் கொண்டு பரிவர்த்தனை செய்யப்படுகின்றன. அங்கீகரிக்கப்பட்ட பங்கேற்பாளர்கள் ப.ப.வ.நிதி பங்குகளில் நீண்ட கால அளவிற்கு முதலீடு செய்ய விரும்பலாம். ஆனால் வழக்கமாக அவர்கள் ப.ப.வ.நி. பங்குகளுக்கான பணமாக மாறக்கூடிய தன்மையை வழங்குவதற்காக அவற்றின் அடிப்படையான ஈட்டுறுதிப் பத்திரங்களுடன் ஆக்க அலகுகளைப் பரிமாற்றும் திறனைப் பயன்படுத்தி சந்தை உருவாக்குநர்களாக திறந்தநிலைச் சந்தையில் செயல்படுகின்றனர். மேலும் அவற்றின் ஒரு நாளிலான சந்தை விலையானது அடிப்படையான சொத்துக்களின் நிகர சொத்து மதிப்பின் அளவை பெரிதும் ஒத்திருக்கும்படியும் கவனித்துக்கொள்கின்றனர். சில்லறை விற்பனை முகவர்களை பயன்படுத்தும் தனிநபர்கள் போன்ற இதர முதலீட்டாளர்கள் ப.ப.வ. நிதி பங்குகளை இந்த இரண்டாம் நிலை சந்தையில் வர்த்தகம் செகின்றனர்.
ஒரு ப.ப.வ.நிதியில் பரஸ்பர சகாய நிதி நிறுவனம் அல்லது அலகு முதலீட்டு நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு அம்சத்தையும் வரையறுக்கப்பட்ட நிதியின் வர்த்தகத் திறன் என்னும் அம்சத்தையும் ஒருங்கே கொண்டுள்ளது. முன்னதின்படி அதனை ஒவ்வொரு வர்த்தக நாளின் இறுதியிலும் அதன் நிகர சொத்து மதிப்பில் வாங்க அல்லது விற்க முடியும்; பின்னதில் ஒரு வர்த்தக நாள் முழுவதும் அதன் நிகர சொத்து மதிப்பை விட அதிகமான அல்லது குறைவான விலைக்கு வர்த்தகம் செய்யப்படலாம். வரையறுக்கப்பட்ட நிதிகளானவை நிதிகளாக இருந்தாலும் பங்கு பரிவர்த்தனையகத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன எனினும் அவை ப.ப.வ.நிதிகளாக கருதப்படுவதில்லை. ப.ப.வ.நிதிகள் அமெரிக்காவில் 1993 ஆம் ஆண்டிலிருந்தும் ஐரோப்பாவில் 1999 ஆம் ஆண்டிலிருந்தும் கிடக்கின்றன. ப.ப.வ.நிதிகள் பாரம்பரியமாக குறியீட்டு எண் நிதிகளாக இருந்தன, ஆனால் 2008 ஆம் ஆண்டில் அமெரிக்க பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (U.S. Securities and Exchange Commission) சுறுசுறுப்பான நிர்வாகத்திற்குரிய ப.ப.வ.நிதிகளை உருவாக்குவதை அங்கீகரிக்கத் தொடங்கியது.
புறம்பான தீர்வுகளும் விடுபட்ட தீர்வுகளும்
புறம்பான தீர்வுகள் -பெருக்கல்
இந்த இருபடிச் சமன்பாட்டிற்கு x = −2, என்ற ஒரேயொரு மெய்யெண் தீர்வு உள்ளது. மேலும் இது தரப்பட்டச் சமன்பாட்டின் தீர்வாகவும் உள்ளது. x = −2 எனும்போது x + 2 -ன் மதிப்பு பூச்சியமென்றாலும் இத்தீர்வை சமன்பாட்டின் புறம்பான தீர்வு எனக் கூற முடியாது.
புறம்பான தீர்வுகள் -விகிதமுறு வடிவ சமன்பாடுகள்
விகிதமுறு கோவைகளைக் கொண்ட சமன்பாடுகளைத் தீர்க்கும்போது புறம்பான தீர்வுகள் கிடைக்கின்றன:
பங்குப் பரிவர்த்தனையக வர்த்தக நிதி
கட்டமைப்பு
ப.ப.வ.நிதிகள் பொது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஈட்டுறுதிகளின் தொகுதியிலும் இதர சொத்துக்களிலும் பங்கிடாத வட்டியை வழங்குகின்றன. இதனால் இவை பல அம்சங்களில் பாரம்பரிய பரஸ்பர சகாய நிதிகளை ஒத்துள்ளன. ஆனால் ஒரு ப.ப.வ.நிதியிலுள்ள பங்குகளை முகவர் அல்லது விற்பனையாளரின் மூலம் பங்குப் பரிவர்த்தனையகத்திலுள்ள பங்குகளைப் போலவே நாள் முழுதும் வாங்கவும் விற்கவும் முடியும் என்ற ஒரு பண்பில் மட்டும் இது பரஸ்பர நிதிகளிலிருந்து வேறுபடுகிறது. பாரம்பரிய பரஸ்பர சகாய நிதிகளைப் போலல்லாது, ப.ப.வ.நிதி நிறுவனங்கள் அவற்றின் தனிப்பட்ட பங்குகளை நிகர சொத்து மதிப்பு அல்லது நி.சொ.மதிப்பில் (NAV) விற்பதோ அல்லது பணமாக்குவதோ இல்லை. மாறாக நிதி நிறுவனங்கள் ப.ப.வ.நிதி பங்குகளை நேரடியாக ப.ப.வ.நிதி நிறுவனங்களிடமிருந்து வாங்குகின்றன மற்றும் பணமாக்குகின்றன. ஆனால் அவை பெருமளவிலான தொகுதிகளாகவே வாங்குகின்றன அல்லது விற்கின்றன. இந்தப் பெருமளவு தொகுதிகள் என்பது 25,000 முதல் 200,000 வரையிலான ப.ப.வ.நிதி பங்குகளாகும், இவை "உருவாக்க அலகுகள்" என்று அழைக்கப்படுகின்றன. உருவாக்க அலகுகளின் வாங்கல் மற்றும் பணமாக்கல் செயல்கள் பொதுவாகப் பத்திரங்களாய் இருக்கும், ஈட்டுறுதிப் பத்திரத் தொகுதியை வழங்கும் அல்லது பெறும் முதலீட்டு நிறுவனத்தின் ப.ப.வ.நிதி கொண்டிருக்கும் அதே வகையான மற்றும் ஒரு விகித அளவிலானவற்றைக் கொண்டிருக்கும். இருப்பினும் சில ப.ப.வ.நிதி நிறுவனங்கள், சொத்துத் தொகுதிகளிலுள்ள சில அல்லது அனைத்து ஈட்டுறுதிப் பத்திரங்களையும் வாங்க வேண்டும் என்று பங்குதாரரிடம் கோரலாம் அல்லது வாங்க அவர்களை அனுமதிக்கலாம்.
புறம்பான தீர்வுகளும் விடுபட்ட தீர்வுகளும்
புறம்பான தீர்வுகள் -விகிதமுறு வடிவ சமன்பாடுகள்
எடுத்துக்காட்டு:
தீர்வு காண்பதற்கு முதல்படியாக சமன்பாட்டின் இருபுறமும் இருபுறப் பகுதிகளின் மீச்சிறு பொதுமடங்கால் பெருக்க வேண்டும்.
இச்சமன்பாடுகளின் இருபுறமுள்ள பகுதிகளின் மீச்சிறு பொதுமடங்கு -ஆல் பெருக்க சமன்பாட்டின் பின்னவடிவம் மாறி புதிதாகக் கிடைக்கும் சமன்பாடு:
இத்தீர்வைத் தரப்பட்ட சமன்பாட்டில் பிரதியிட:
பங்குப் பரிவர்த்தனையக வர்த்தக நிதி
கட்டமைப்பு
ப.ப.வ.நிதிக்கு வலுவான முதலீட்டு கோரிக்கை இருக்கும் எனில், அதன் பங்கு விலை (தற்காலிகமாகவேனும்) அதன் நிகர சொத்து மதிப்பை விட மேலாக அதிகரிக்கும். அது இலாப நோக்கில் செயல்படுபவர்களுக்கு (arbitrageurs) ஒரு கூடுதலான உருவாக்கு அலகுகளை ப.ப.வ.நிதி இடமிருந்து வாங்கி ப.ப.வ.நிதி உறுப்பு பங்குகளை வெளிச் சந்தையில் விற்க ஊக்கம் கொடுக்கிறது. ப.ப.வ.நிதி பங்குகளின் கூடுதல் அளிப்பு அதன் சந்தை மூலதனமயமாக்கலை அதிகரிக்கிறது மற்றும் ஒரு பங்கிற்கான சந்தை விலையைக் குறைக்கிறது, பொதுவாக நிகர சொத்து மதிப்பின் மிகை மதிப்பை நீக்குகிறது. ப.ப.வ.நிதி மற்றும் அதன் பங்குகள் அவற்றின் நிகர சொத்து மதிப்பிலிருந்து தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகையில் ஒரு பலவீனமான தேவை எழுகிறது. அப்போது அதே போன்ற வழிமுறை பயன்படுகிறது.
புறம்பான தீர்வுகளும் விடுபட்ட தீர்வுகளும்
புறம்பான தீர்வுகள் -விகிதமுறு வடிவ சமன்பாடுகள்
பூச்சியத்தைக் கொண்டு வகுத்தல் சாத்தியமில்லை என்பதால் இது ஒரு பொருந்தாத முடிவு.
எனவே தரப்பட்ட சமன்பாட்டை சில கணிதச் செயல்களைப் பயன்படுத்தி மாற்றி அமைப்பதன் மூலம் கண்டுபிடிக்கப்படும் தீர்வுகள் எல்லாம் அச்சமன்பாட்டின் தீர்வுகளாக இருக்காது. கண்டுபிடிக்கப்பட்டத் தீர்வுகளை மீண்டும் அச்சமன்பாட்டில் பிரதியிட்டு அவை உண்மையிலேயே தரப்பட்ட சமன்பாட்டின் தீர்வுகளா இல்லையா என்பதை உறுதிபடுத்திக் கொள்ளுவது அவசியம். அவ்வாறு தரப்பட்டின் சமன்பாட்டின் தீர்வுகளாக அமையாதவை புறம்பான தீர்வுகள். அவற்றை நீக்கிவிட்டால் சரியான தீர்வுகணம் கிடைக்கும். சில சமயங்களில் கண்டுபிடிக்கப்பட்ட தீர்வுகள் எல்லாமே புறம்பான தீர்வுகளாக இருக்கலாம். அப்பொழுது தரப்பட்டச் சமன்பாட்டுக்குத் தீர்வுகளே கிடையாது.
பங்குப் பரிவர்த்தனையக வர்த்தக நிதி
கட்டமைப்பு
அமெரிக்க ஒன்றியத்தில், பெரும்பாலான ப.ப.வ.நிதிகள் வெளிப்படையான நிர்வாக முதலீட்டு நிறுவனங்களாக அமைக்கப்பட்டுள்ளன (பரஸ்பர சகாய நிதிகள் மற்றும் பணச் சந்தை நிதிகள்), இருந்தாலும் ஒரு சில ப.ப.வ.நிதிகள், சில பெரிய நிறுவனங்கள் உட்பட அலகு முதலீட்டு பொறுப்புகளாக அமைக்கப்பட்டுள்ளன. வெளிப்படையான நிதிகளாக அமைப்பாக்கம் செய்யப்பட்ட ப.ப.வ.நிதிகள் ஒரு சொத்துப் பட்டியலை கட்டமைக்க பெரிய தளர்வுத்தன்மைகளைக் கொண்டவை. அவை பங்குகளின் கடன் திட்டங்களில் பங்கேற்பது அல்லது தங்களது முதலீட்டு நோக்கங்களை அடைவதில் எதிர்கால பங்கு விற்பனை மற்றும் தேர்வுகளைப் பயன்படுத்துவதில் தடை செய்யப்படவில்லை.
புறம்பான தீர்வுகளும் விடுபட்ட தீர்வுகளும்
விடுபட்ட தீர்வுகள்: வகுத்தல்
புறம்பான தீர்வுகளை அடையாளம் காண்பது எளிது. கண்டுபிடிக்கப்பட்ட தீர்வுகளை எல்லாம் தரப்பட்ட சமன்பாட்டில் பிரதியிட்டு பொருந்துகிறதா இல்லையா என்பதைக் கொண்டு புறம்பான தீர்வுகளை அப்புறப்படுத்தி விடலாம். ஆனால் விடுபட்டத் தீர்வுகளைப் பொறுத்த வரையில் அவ்வளவு எளிதல்ல.
பங்குப் பரிவர்த்தனையக வர்த்தக நிதி
கட்டமைப்பு
தற்போதைய கட்டுப்பாடுகளின் கீழ், ஒரு புதிய ப.ப.வ.நிதி ஈட்டுறுதி மற்றும் பரிவர்த்தனை குழு அல்லது SEC இடமிருந்து ஒரு ஆணையைப் பெற வேண்டும். அது முதலீட்டு நிறுவனச் சட்டம் 1940 இன் விதிகளிலிருந்து நிவாரணம் பெறச் செய்கிறது. இதரவகைகளில் ப.ப.வ.நிதி அமைப்பை அனுமதிக்காது. இருப்பினும், 2008 ஆம் ஆண்டு SEC ப.ப.வ.நிதிகளின் உருவாக்கத்திற்கு விதிகளை பரிந்துரைத்தது. அது விலக்கு விதிகளின் தேவையின்றி உருவாக்க அனுமதித்தது. SEC யின் பரிந்துரையின் கீழ், ஒரு ப.ப.வ.நிதி பதிவு செய்யப்பட்ட வெளிப்படையான முதலீட்டு நிர்வாக நிறுவனமாக இருக்கும். அது:
SEC விதி பரிந்துரை ப.ப.வ.நிதிகளை ஒன்று குறியீட்டு நிதிகளாகவோ அல்லது முழுமையாக வெளிப்படையான நிர்வாக செயல்பாடுடைய நிதிகளை அனுமதிக்கிறது. வரலாற்று ரீதியாக, அமெரிக்க ஒன்றியத்தில் அனைத்து ப.ப.வ.நிதிகளும் குறியீட்டு நிதிகளாக இருந்துள்ளன. இருப்பினும், 2008 ஆம் ஆண்டில், SEC விதிவிலக்கு ஆணைகளை முழுமையாக வெளிப்படையான நிர்வாக செயல்பாடுடைய ப.ப.வ.நிதிகளுக்கு வழங்கத் துவங்கியது. அத்தகைய முதல் ஆணை பவர்ஷேர்ஸ் நிர்வாகச் செயல்பாடுடைய வர்த்தக பரிமாற்று நிதி பொறுப்பிற்கு வழங்கப்பட்டது. மேலும் முதல் நிர்வாக செயல்பாடுடைய அமெரிக்க முதல் ப.ப.வ.நிதி பியர் ஸ்டெர்ன்ஸ் கரண்ட் யீல்ட் ஃபண்ட் ஆகும். இதொரு குறுகிய கால வருமான நிதி அமெரிக்க பங்கு வர்த்தகத்தில் தனது வர்த்தகத்தை YYY சின்னத்தின் கீழ் 2008 ஆம் ஆண்டு மார்ச் 25 ஆம் திகதியன்று துவங்கியது. SEC எதிர்காலத்தில் விதிவிலக்கு ஆணைகளை நிர்வாக செயல்பாடுடைய பரிந்துரைக்கப்படும் விதிகளின் வெளிப்படைத் தேவைகளுக்கு திருப்தியளிக்காத ப.ப.வ.நிதிகளின் விண்ணப்பங்களுக்கு பரிசீலிக்கப் போவதில்லை எனக் கூறுவதில்லை என்று விதிப் பரிந்துரை குறிக்கிறது.
புறம்பான தீர்வுகளும் விடுபட்ட தீர்வுகளும்
விடுபட்ட தீர்வுகள்: வகுத்தல்
ஒரு கோவையிலுள்ள மாறிகளின் சில குறிப்பிட்ட மதிப்புகளுக்குப் பொருந்தாத கணிதச் செயல்களை ஒரு சமன்பாட்டில் செயல்படுத்துவதால் அச்சமன்பாட்டின் தீர்வுகள் சில விடுபட்டுப் போய்விடலாம்.
பங்குப் பரிவர்த்தனையக வர்த்தக நிதி
கட்டமைப்பு
சில ப.ப.வ.நிதிகள் பண்டகங்களில் அல்லது பண்டகங்கள் அடிப்படையிலான பத்திரங்களில் முதன்மையாக முதலீடு செய்கின்றன; அவை கச்சா எண்ணெய் மற்றும் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் போன்றவையாகும். இருந்தாலும் இத்தகைய பண்டக ப.ப.வ.நிதிகள் நடைமுறையிலுள்ள பங்குகளில் முதலீடு செய்யும் ப.ப.வ.நிதிகள் போன்றவை, அவை முதலீட்டு நிறுவனச் சட்டம் 1940 கீழ் வரும் "முதலீட்டு நிறுவனங்கள்" அல்ல.
மெர்ரில் லிஞ்ச்சின் ஹோல்டர்ஸ் ஈட்டுறுதிகள் போன்ற வெளிப்படையாக வர்த்தகம் புரியும் அருட்கொடையாளர் பொறுப்புகள் சில சமயங்களில் ப.ப.வ.நிதிகளாக கருதப்படுகின்றன, இருந்தாலும் கூட அவை இதர ப.ப.வ.நிதிகளின் குணாதியங்களில் பலவற்றை கொண்டிருப்பதில்லை. அருட்கொடையாளர் பொறுப்புக்களின் முதலீட்டாளர்கள் கீழ்வரும் ஈட்டுறுதிகளின் தொகுதிகளில் நேரடியான ஆர்வங்களை வைத்துள்ளனர். அவை பெரும் நிறுவன செயல்பாடுகளான பங்கு பிரித்தல்கள் மற்றும் இணைப்புக்கள் போன்றவற்றை பிரதிபலிப்பது தவிர மாறுவதில்லை. இந்த வகையான நிதிகள் முதலீட்டு நிறுவனச் சட்டம் 1940 கீழ் வரும் "முதலீட்டு நிறுவனங்கள்" இல்லை.
புறம்பான தீர்வுகளும் விடுபட்ட தீர்வுகளும்
விடுபட்ட தீர்வுகள்: வகுத்தல்
எடுத்துக்காட்டு:
கீழேயுள்ள சமன்பாட்டின் இருபுறமும் 4 -ஐக் கழித்துப் பின் 2 ஆல் வகுத்தால் சமன்பாட்டின் தீர்வு கிடைக்கும். இதுவே இச்சமன்பாட்டின் தீர்வு காண சரியான முறை:
பங்குப் பரிவர்த்தனையக வர்த்தக நிதி
கட்டமைப்பு
2009 ஆம் ஆண்டு வரை, ஏறக்குறைய 1,500 பங்கு வர்த்தக நிதிகள் அமெரிக்க பங்கு வர்த்தகத்தில் இருந்தன. இந்த எண்ணிக்கை ப.ப.வ.நிதி இன் விரிவான வரையறைகளை ஹோல்டர்ஸ் மற்றும் வரையறுக்கப்பட்ட நிதிகள் உட்பட இருப்பவற்றைப் பயன்படுத்துகிறது.
வரலாறு
ப.ப.வ.நிதிகள் அவற்றின் தோற்றத்தை 1989 ஆம் ஆண்டு குறியீட்டு பங்கேற்பு பங்குகளுடன் துவங்கின. அது S&P 500 பதிலி பங்காக அமெரிக்க பங்கு வர்த்தகம் மற்றும் பிலெடெல்ஃபியா பங்கு வர்த்தகம் ஆகியவற்றில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இருப்பினும், இந் நிதித் திட்டம், சிகாகோ வர்த்தகஞ் சார்ந்த பங்கு வர்த்தக நிறுவனத்தின் வழக்கு ஒன்றினால் குறுகிய காலமே வாழந்தது. பின்னர் அமெரிக்க ஒன்றியத்தில் விற்பதிலிருந்து வெற்றிகரமாகத் தடுக்கப்பட்டது.
புறம்பான தீர்வுகளும் விடுபட்ட தீர்வுகளும்
விடுபட்ட தீர்வுகள்: வகுத்தல்
இம்முறையில் கிடைக்கும் தீர்வு x = −2 சரியான தீர்வே. ஆனால் x = 0 என்ற தீர்வு காணாமல் போய்விட்டது. x = 0 எனும்போது பூச்சியமாகும் கோவை x -ஆல் சமன்பாட்டின் இருபுறமும் வகுத்ததே இதற்குக் காரணம்.
பங்குப் பரிவர்த்தனையக வர்த்தக நிதி
வரலாறு
அதே போன்றதொரு திட்டம், டொரெண்டோ குறியீட்டு பங்கேற்பு பங்குகள், 1990 ஆம் ஆண்டு டொரெண்டோ பங்கு வர்த்தகத்தில் விற்பனையைத் துவங்கின. TSE 35 யையும் பின்னர் TSE 100 தடம் பற்றிய பங்குகள் பிரபலமானவை என நிரூபித்தன. இத்திட்டங்களின் பிரபலம் அமெரிக்க பங்கு வர்த்தகத்தை அமெரிக்காவில் SEC கட்டுப்பாட்டை திருப்திபடுத்தும் ஏதோவொன்றை உருவாக்க முனைய வழியேற்படுத்தியது.
புறம்பான தீர்வுகளும் விடுபட்ட தீர்வுகளும்
விடுபட்ட தீர்வுகள்: வகுத்தல்
பொதுவாக, பூச்சிய மதிப்பினை அடையக்கூடிய கோவைகளால் சமன்பாடுகளை வகுப்பதைத் தவிர்க்கலாம். அல்லது அவ்வாறு வகுக்க வேண்டிய அவசியம் ஏற்படும்போது அக்கோவையின் மதிப்பைப் பூச்சியமாக்கும் மாறியின் மதிப்பு தரப்பட்டச் சமன்பாட்டை நிறைவு செய்வதில்லை என்பதை உறுதிப்படுத்தி கொள்வது அவசியம்.
பங்குப் பரிவர்த்தனையக வர்த்தக நிதி
வரலாறு
நாதான் மோஸ்ட் (Nathan Most) மற்றும் ஸ்டீவென் ப்ளூம் (Steven Bloom), வர்த்தக நிறுவனத்தின் செயல் பிரதிநிதிகள், ஸ்டாண்டார்ட் & புவர்ரின் டெபாஸிட்டரி ரெசிப்ட்ஸ்சை வடிவமைத்து உருவாக்கினர்(nyse: SPY), அது 1993 ஆம் ஆண்டு ஜனவரியில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. SPDRகள் அல்லது "சிலந்திகள்" என அறியப்பட்ட அந்த நிதி உலகின் பெரிய ப.ப.வ.நிதி ஆக மாறியது. 1995 ஆம் ஆண்டு மே மாதத்தில் அவர்கள் MidCap SPDRகளை அறிமுகப்படுத்தினர்(nyse: MDY).
பர்க்லேஸ் குளோபல் இன்வெஸ்டார்ஸ் (Barclays Global Investors) பர்க்லேஸ் பிஎல்சியின் துணை நிறுவனம், 1996 ஆம் ஆண்டு போட்டியில் வேர்ல்ட் ஈக்விடி பெஞ்ச்மார்க் ஷேர்ஸ் (World Equity Benchmark Shares) அல்லது வெப்ஸ்சுடன் நுழைந்தது. பின்னர் ஐ ஷேர்ஸ் எமெஸ்சிஐ இண்டெக்ஸ் பண்ட் ஷேர்ஸ் (iShares MSCI Index Fund Shares) எனப் பெயர் மாற்றப்பட்டது. வெப்ஸ் எம்எஸ்சிஐ நாட்டு குறியீடுகளை, உண்மையில் நிதியின் குறியீட்டு வழங்குநர் மார்க்கன் ஸ்டேன்லியின் 17 ஐ பின் தொடர்ந்தது. வெப்ஸ் குறிப்பிடத் தக்க வகையில் புது முறையாகும் ஏனெனில் அவை சாதாரண முதலீட்டாளர்களுக்கு எளிதாக அயல் சந்தைகளை அணுக அளித்தன. SPDRகள் ஒரு அலகு முதலீட்டு கொடைகளாக அமைக்கப்பட்டப் போது, WEBS கள் பரஸ்பர நிதிகளாக ஏற்படுத்தப்பட்டன, அவ்வகையில் முதல் முறையாகும் அது.
1998 ஆம் ஆண்டு, ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட் குளோபல் அட்வைஸ்சர்ஸ் "செக்டார்ஸ் ஸ்பைடர்ஸ்" அறிமுகப்படுத்தினர், அவை S&P 500 இன் ஒன்பது துறைகளை பின் பற்றின. 1998 ஆம் ஆண்டு, "டோ டயமண்ட்ஸ்"(nyse: DIA), சிறப்புமிக்க டோ ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரியை தடம் பற்றியவைக் கூட அறிமுகமாயின. 1999 ஆம் ஆண்டு செல்வாக்கு மிகுந்த "க்யூப்ஸ்" (nasdaq: QQQQ) NASDAQ-100 இயக்கத்தை மறுப்பிரதி எடுப்பதான முயற்சியாக துவங்கப்பட்டன. ப.ப.வ.நிதிகள் பல்கிப் பெருகின காரணத்தால், அதிகரித்து வரும் குறிப்பிடத்தகுந்த பிரதேசங்கள், துறைகள், பண்டகங்கள், கடன் பத்திரங்கள், எதிர்கால உத்திரவாதங்கள் மற்றும் இதர சொத்து வகுப்புக்களின் வரிசைக்கு ஏற்றவாறு தைத்து உருவாக்கப்பட்டன. அமெரிக்க ஒன்றியத்தில் 2008 ஆம் ஆண்டின் மே மாதம் வரை 680 ப.ப.வ.நிதிகள் $610 பில்லியன் சொத்துக்களோடு இருந்தன. முந்தைய பன்னிரெண்டு மாதங்களை விட $125 பில்லியன்களின் அதிகரிப்போடும் இருந்தன.
புறம்பான தீர்வுகளும் விடுபட்ட தீர்வுகளும்
விடுபட்ட தீர்வுகள்: வகுத்தல்
ஏனென்றால் x−2 கோவையைப் பூச்சியமாக்கும் மதிப்பு x=2, தரப்பட்ட சமன்பாட்டின் தீர்வு இல்லை என்பதால் இது பொருத்தமானது.
சில சமயங்களில் ஒரு சமன்பாட்டின் சில குறிப்பிட்டத் தீர்வுகள் நமக்குத் தேவையில்லாமல் இருக்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக நமக்குத் தேவை x -ன் நேர் மதிப்புத் தீர்வுகள் மட்டும்தான் என்றால்,  x -ன் எதிர் மதிப்புகளுக்கு மட்டும் பூச்சியமாகும் கோவைகளால் அச்சமன்பாட்டை வகுக்கலாம். ஏனென்றால் அவ்வாறு வகுப்பதால் விடுபட்டுப் போகக்கூடியவை நமக்குத் தேவையற்ற x -ன் எதிர்மதிப்புத் தீர்வுகள்தான்.
பிற செயல்கள்
பெருக்கல் மற்றும் வகுத்தல் மட்டுமல்லாது வேறு சில செயல்களும் தீர்வுகணத்தைப் பாதிக்கலாம்.
எடுத்துக்காட்டு:
இருபுறமும் நேர் வர்க்கமூலம் காணக் கிடைப்பது:
x2 மற்றும் 4 இரண்டுமே நேர்ம எண்கள். ஆயினும் அவற்றின் நேர்ம வர்க்கமூலம் காண்பதால் மற்றொரு தீர்வான வர்க்கமூலம் x = −2. விடுபட்டுப் போய்விட்டது. இதற்கான சரியான முறை:
பகுப்பு:அடிப்படை இயற்கணிதம்
பங்குப் பரிவர்த்தனையக வர்த்தக நிதி
முதலீட்டு பயன்கள்
இத்தகைய சாதகங்கள் பெரும்பாலான ப.ப.வ.நிதிகள் குறியீட்டு நிதிகளாக இருக்கும் தகுதிகளிலிருந்து பெறப்படுபவையாகும்.
குறியீட்டு எண் ப.ப.வ.நிதிகள்
சில குறியீட்டு ப.ப.வ.நிதிகள் தங்களது 100% சொத்துக்களை ஒரு குறியீட்டிற்கு கீழேயிருக்கும் பங்குகளில் சரிசம விகிதப்படியுள்ளவற்றில் முதலீடு செய்வர், அது "படியெடுத்தல்" எனும் பெயருடைய ஒரு வழிமுறையிலான முதலீடாகும். இதர குறியீட்டு ப.ப.வ.நிதிகள் "பிரதிநிதி மாதிரி"யை பயன்படுத்தி அவர்களின் 80% முதல் 95% வரையிலான கீழுள்ள குறியீடுகளின் பங்குகளில் முதலீடு செய்கின்றன மேலும் மீதமுள்ள 5% லிருந்து 20% வரையிலான சொத்துக்களை இதர வைப்புக்களில் எதிர்கால பங்குகள், தேர்வு மற்றும் மாற்று ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் கீழுள்ள குறியீடுகளில் இல்லாத பங்குகளில் முதலீடு செய்கின்றன, அது நிதியின் ஆலோசகரின் நம்பிக்கைகள் ப.ப.வ.நிதி ஐ அதன் முதலீட்டு நோக்கத்தை அடைய உதவும். குறியீட்டு ப.ப.வ.நிதிகள் ஆயிரக்கணக்கான கீழுள்ள பங்குகளின் குறியீடுகளில் முதலீடு செய்பவைகளில், சில குறியீட்டு ப.ப.வ.நிதிகள் "கடுமையான மாதிரிகளை" பணியமர்த்துகின்றனகீழுள்ள பங்குகளில் ஒரு மிகச் சிறிய அளவு விழுக்காட்டையே முதலீடு செய்கிறது.
பண்டக ப.ப.வ.நிதிகள் அல்லது ப.ப.வ.ப (ETC) க்கள்
பண்டக ப.ப.வ.நிதிகள் பண்டகங்களில் முதலீடு செய்கின்றன, அவை விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் மற்றும் எதிர்கால பங்குகளாகும். முதல் பண்டக ப.ப.வ.நிதிகள் தங்க பரிமாற்று-வர்த்தக நிதிகளாக்கும்; அவை பல எண்ணிக்கையிலான நாடுகளில் வழங்கப்படுகின்றன. தங்க ப.ப.வ.நிதி மீதான யோசனை முதலில் அதிகாரபூர்வமாக இந்தியாவிலுள்ள பெஞ்ச்மார்க் அஸ்ஸெட் மேனேஜ்மெண்ட் கம்பெனி பிரைவேட் லிமிடெட் (Benchmark Asset Management Company Private Ltd) ஆல் அவர்கள் செபி (SEBI)க்கு ஒரு பரிந்துரையை 2002 ஆம் ஆண்டு மே மாதத்தில் தாக்கல் செய்தப் போது கருத்துக்கோர்வை செய்யப்பட்டது. முதல் தங்க பரிமாற்று-வர்த்தக நிதி 2003 ஆம் ஆண்டு ASX சில் துவங்கப்பட்ட தங்க நாணய பங்குகளாகும். பண்டக ப.ப.வ.நிதிகள் பொதுவாகக் குறியீட்டு எண் நிதிகளாகும், ஆனால் பங்குகளற்ற குறியீட்டு எண்களில் பின் தொடர்கின்றன.
ஏனெனில் அவர்கள் பங்குகளில் முதலீடு செய்வதில்லை என்பதால் அமெரிக்க ஒன்றியத்தில் முதலீட்டு நிறுவனச் சட்டம் 1940 கீழ் முதலீட்டு நிறுவனங்களாக கட்டுப்படுத்தப்படவில்லை. இருந்தாலும் அவற்றின் பொது வெளியீடுகள் SECயின் மதிப்பாய்வுக்கு பொருந்தியதாகும். அவைகளுக்கு SEC யின் நடவடிக்கை ரத்து கடிதம் பங்குகள் பரிவர்த்தனைச் சட்டம் 1934 இன் கீழ் அவசியப்படுகின்றன. இருப்பினும், அவர்கள் பண்டக எதிர்கால பங்குகள் வர்த்தகக் குழுவின் கட்டுப்பாட்டிற்குப் பொருந்துவனவாகும்.
பங்கு வர்த்தக பண்டகங்கள்(ETCக்கள்) முதலீட்டு சாதனங்களாகும். (சொத்து ஆதரவு கடன் பத்திரங்கள் முழுமையாக பிணையுறுதியுடையவை) கீழுள்ள பண்டக குறியீட்டு எண்ணின் செயல்பாட்டைத் தடம் பற்றுகின்றன. அதில் ஒரு ஒற்றை பண்டகத்தின் அடிப்படையை உள்ளிட்ட ஒட்டுமொத்த மறுமீட்புக் குறியீட்டு அட்டவணைகள் அடங்கும். ப.ப.வ.நிதிகள் போலவும், சதாரண பங்குகளைப் போல வர்த்தகம் செய்யப்பட்டும், பரிவர்த்தனைகள் முடிக்கப்பட்டும் உள்ளவற்றைப் போலவும் அவர்களின் சொந்த முறையிலான அர்ப்பணிக்கப்பட்ட பிரிவில், ETC களுக்கு உறுதியளிக்கப்பட்ட பணத்துடன் சந்தை உருவாக்க ஆதரவு உள்ளது. அவை முதலீட்டாளர்களை பண்டகங்களுக்கான அறிவைப் பெற ஏதுவாக்குகின்றன, அது பரிவர்த்தனையில் சந்தை நேரங்களின் போது நிகழ்கிறது.
முதல் முறையிலான ETCக்கள் (எ.கா GLD மற்றும் SLV) உண்மையில் இயல்பில் பண்டகங்களை சொந்தமாகக் கொண்டுள்ளன (எ.கா தங்கம் மற்றும் வெள்ளிக் கட்டிகள்). இதற்கு (பிளாட்டினம் போன்றது) மற்றும் (பிளாட்டினம்) ஆகியன இணையாகும். இருப்பினும், பெரும்பாலான ETCக்கள் ஒரு எதிர்கால வர்த்தக செயல் தந்திரத்தை அமலாக்குகின்றன, அவை பண்டகங்களை சொந்தமாகக் கொள்வதிலிருந்து மிகவும் வேறுபட்ட முடிவுகளை உருவாக்கலாம்.
ETCக்கள் பங்குகளைப் போலவே வர்த்தகம் செய்கின்றன, அவை எளிமையானவை மற்றும் திறமையானவை. மேலும் எப்போதும் அதிகரிக்கின்ற பண்டகங்கள் மற்றும் பண்டக குறியீட்டு எண்களுக்கான அறிவைக் கொடுக்கின்றன. அதில் எரி சக்தி, உலோகங்கள், மென்பொருள்கள் மற்றும் வேளாண் பொருட்கள் ஆகியன அடங்கும். இருப்பினும், ஒரு முதலீட்டாளர் முக்கியமாக பண்டக ப.ப.வ.நிதி யை அடிக்கடி பாதிக்கக்கூடிய இதர காரணிகள் உள்ளது என்பதை அறிய வேண்டும். அவை உடனடியாக தெளிவாக இருக்காது; ஒரு உதாரணத்திற்கு, ஒரு எண்ணெய் ப.ப.வ.நிதி நுகர்வோர் USO போன்றவர் எண்ணெய் விலை ஏறிக் கொண்டிருக்கும் வரை, அவை இலாபத்தை அதே நேர்க்கோட்டில் தோராயமாகக் கொண்டிருக்கும் என நினைப்பார். தொழில்முறைச் சாராத முதலீட்டாளருக்கு எது தெளிவில்லாமலிருக்கும் எனில் இத்தகைய நிதிகள் அவற்றின் கீழுள்ள பண்டகங்களின் அறிவைப் பெறும் முறையையாகும். பல பண்டக நிதிகளின் விஷயத்தில், அவை முன்-மாத எதிர்கால பங்கு ஒப்பந்தங்கள் என் பெயருள்ளவற்றை வெறுமையாக மாதத்திற்கு மாதம் பட்டியலிடுகின்றன. இது பண்டகத்திற்கான அறிவை, ஆனால் முதலீட்டாளரை கால வரையறையமைப்பு டன் பல்வேறு விலைகளிலுள்ள இடர்பாடுகளுக்கு, பட்டியலுக்கான உயர் செலவு போன்றவற்றோடு கொடுக்கச் செய்கின்றன.
கடன் பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள்
பங்குச் சந்தை வர்த்தக நிதிகள் எவை கடன் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்கின்றனவோ அவை கடன் பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் ஆகும். அவை பொருளாதார வீழ்ச்சியின் போது பெருகுகின்றன. ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் அவர்களின் பணத்தை பங்குச் சந்தைகளிலிருந்து வெளியே எடுத்து கடன் பத்திரங்களில் இடுகின்றனர் (ஒரு எடுத்துக் காட்டாக அரசு கருவூல கடன் பத்திரங்கள் அல்லது நிதி ரீதியாக நிலைத்து நிற்பவை என கருதப்படும் நிறுவனங்களால் வெளியிடப்படுபவை). இந்தக் காரண விளைவு உறவு முறையால், கடன்பத்திர ப.ப.வ.நிதிக்களின் செயல்பாடு விரிவான பொருளாதார நிலைகளைச் சுட்டுகின்றன. கடன்பத்திர ப.ப.வ.நிதிக்களுக்கு பல சாதகங்கள் உள்ளன. அவை ப.ப.வ.நிதிகள் உண்டாக்கும் ஒப்பத்தக்க வர்த்தக வருமானங்கள் போன்றவையாகும். ஆனால், இந்த நன்மை எதிர்மறையாக வர்த்தக கட்டணங்களால், அவை மூன்றாம் தரப்பு மூலம் வாங்க மற்றும் விற்கப்பட்டனவெனில் நீக்கப்படுகின்றன.
நாணய ப.ப.வ.நிதி அல்லது ETCs
2005 ஆம் ஆண்டில் ரய்டெக்ஸ் இன்வெஸ்ட்மெண்ட்ஸ் (Rydex Investments) அவர்களின் முதன் முதலாக யூரோ கரன்சி டிரஸ்ட்  என நியூயார்க்கில் அழைக்கப்பட்ட நாணய ப.ப.வ.நிதியை வெளியிட்டனர். அதிலிருந்து ரைடெக்ஸ் வரிசையான நிதிகளை அனைத்து பெரிய நாணயங்களையும் அவர்களின் வர்த்தகப் பெயரான கரன்சிஷேர்ஸ் கீழ் பின் தொடர்ந்தனர். 2007 ஆம் ஆண்டில் டாய்ச்ச வங்கியின் டிபி x-டிராக்கர்ஸ் EONIA டோட்டல் ரிட்டர்ன் குறியீட்டு ப.ப.வ.நிதி வை பிராங்ஃபர்ட்டில் யூரோவைப் பின் பற்றுமாறு துவங்கினர். பின்னர் 2008 ஆம் ஆண்டு ஸ்டெர்லிங் மணி மார்க்கெட் ப.ப.வ.நிதி மற்றும் யுஎஸ் டாலர் மணி மார்க்கெட் ப.ப.வ.நிதி லண்டனில் துவங்கப்பட்டது. 2009 ஆம் ஆண்டு, ப.ப.வ.நிதி செக்யூரிட்டீஸ் உலகின் பெரிய அந்நிய செலாவணி தளத்தை MSFXSM குறியீட்டு பங்கு 18 நீண்ட அல்லது குறுகிய கால USD ETC க்களை ஒற்றை G10 நாணயங்களுக்கு எதிராக பின் பற்றி துவங்கின. நிதிகள் முழுமையான பண மீட்பைத் தரும் திட்டங்களாகும். அதில் முதலீட்டாளர்கள் அந்நிய செலாவணி மாற்றும் இடத்தினை அணுக இயல்வதும், உள்ளூர் நிறுவன வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பிணையுறுதி ஈட்டினைப் பெறுவதையும் கொண்டுள்ளனர்.
நிர்வாக செயல்பாடுடைய ப.ப.வ.நிதிகள்
நிர்வாக செயல்பாடுடைய ப.ப.வ.நிதிகள் அமெரிக்க ஒன்றியத்தில் மிகச் சமீப காலத்தில் ஏறபட்டவை. முதலாவது ஒன்று 2008 ஆம் ஆண்டு மார்ச்சில் அளிக்கப்பட்டது. ஆனால் 2008 ஆம் ஆண்டு அக்டோபரில் ஒழிக்கப்பட்டுவிட்டது. நிர்வாக செயல்பாடுடைய ப.ப.வ.நிதிகள் இன்றைய தேதி வரை அனுமதிக்கப்பட்டவை முழுமையாக வெளிப்படையானவை, அவற்றின் தற்போதைய பங்குகளின் தொகுப்புகளை அவர்களின் வலைத் தளத்தில் தினசரி வெளியிடுகின்றனர். இருப்பினும், SEC அது நிர்வாக செயல்பாடுடைய ப.ப.வ.நிதிக்களை முழுமையாக வெளிப்படையாக செயல்படாதவையையும் அனுமதிப்பதை கருதிற்கொள்ள விரும்புவதாக குறிப்பிட்டிருந்தது.
தற்போதிருக்கும் ப.ப.வ.நிதிக்களின் முழுமையான வெளிப்படையான இயல்பு பொருள்படுத்துவதானது நிர்வாக செயல்பாடுடைய ப.ப.வ.நிதி இலாப நோக்க செயல்பாடுகளின் இடர்ப்பாடுகளுக்கு உட்பட்டது. அதன் வர்த்தகத்தை முன்னின்று நடத்த தேர்வு செய்பவர்களால் அது நிகழலாம். துவக்க செயல்பாட்டுடன் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பங்கு ப.ப.வ.நிதிகள் இப்பிரச்சினையை வாரந்தோறும் அல்லது மாதந்தோறும் வர்த்தகம் செய்வதன் மூலம் அணுகுகிறது. முன்னின்று நடத்துகையில் குறைவாகவே எளிதில் பாதிக்கக்கூடிய செயல்பாடுடைய வர்த்த்க கடன் ப.ப.வ.நிதிகள் அடிக்கடி அவர்களின் வைத்துள்ள பங்குகளை வர்த்தகம் செய்கின்றனர்.
துவக்க நிர்வாக செயல்பாடுடைய ப.ப.வ.நிதிகள் ஆர்வமற்ற எதிர்வினையைப் பெற்றன. மேலும் சொத்துக்களை சேர்ப்பதில் குறைவான வெற்றியையே பிற புதிய ப.ப.வ.நிதிக்களைக் காட்டிலும் பெற்றுள்ளன. துவக்கத்தில் சந்தையில் ஆர்வமற்றுப் போனதற்கான கூறப்படும் காரணங்களின் மத்தியில் முன்னின்று நடத்துவதை தவிர்ப்பதற்கான நடவடிக்கைத் தேவைகள், செயல்பாடுகளின் பதிவுகளை ஏற்படுத்தத் தேவையான காலம் மற்றும் நிர்வாக செயல்பாடுடைய ப.ப.வ.நிதிக்களை முதலீட்டாளர்களுக்கு புதிய வழிகளில் பந்தயங்களை வைக்கச் செய்வதை வழங்க தவறுதல் போன்றவையுள்ளன.
பங்குச் சந்தை வர்த்தகக் கொடை பொறுப்பு
ஒரு பங்குச் சந்தை வர்த்தக கொடை பொறுப்பு பங்கு ஒரு நேரடியான ஆர்வத்தை ஒரு குறிப்பிட்ட தொழிற் துறையிலிருந்து எடுக்கப்பட்ட சம நிலையிலுள்ள பங்குத் தொகுப்புக்களின் மீது பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது. முன்னணியிலுள்ள எடுத்துக்காட்டு ஹோல்டிங் கம்பெனி டெபாசிட்டரி ரெசிப்ட்ஸ் (Holding Company Depositary Receipts), அல்லது ஹோல்டர்ஸ் (HOLDRS) மற்றும் மெர்ரில் லிஞ்சின் உரிமையுடைய திட்டமாகும். ஹோல்டர்ஸ் குறியீட்டு பங்கு நிதிகளும் அல்ல நிர்வாக செயல்பாடுடையவையும் அல்ல; மேலாக, முதலீட்டாளர் குறிப்பிட்ட கீழுள்ள பங்குகளில் நேரடியான ஆர்வத்துடனிருக்கிறார். அதே சமயம் ஹோல்டர்ஸ் ப.ப.வ.நிதிக்களுடன் சில பொதுவான தர அம்சங்களைக் கொண்டுள்ளன, அதில் குறை செலவுகள், குறை வருமானத் திருப்பு மற்றும் வரித் திறன் உள்ளிட்டிருக்கின்றன. பல நோக்கர்கள் ஹோல்டர்ஸ்சை ப.ப.வ.நிதிக்களிடமிருந்து தனித்த திட்டங்களாகக் கருதுகின்றனர்.
செயல் திறனுடைய ப.ப.வ.நிதிகள்
செயல்திறனுடைய பங்கு வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) அல்லது எளிமையாக செயல்திறனுடைய ப.ப.வ.நிதிகள் என்பது சிறப்பு வகை ப.ப.வ.நிதி ஆகும். அது செயல்திறனற்ற ப.ப.வ.நிதிக்களை விட சந்தை இயக்கங்களின் உணர்வுகளை அதிகம் சார்ந்துள்ள வருமானங்களை அடைய முயலுபவையாகும். செயல்திறமுடைய குறியீட்டு ப.ப.வ.நிதிகள் பலமுறை காளை அல்லது கரடி நிதிகளில் சந்தைப்படுத்தப்படுகின்றன. ஒரு செயல்திறன் மிக்க காளை ப.ப.வ.நிதி நிதியானது ஒரு எடுத்துக் காட்டாக தினசரி வருமானங்களை டோ ஜோன்ஸ் தொழில் சராசரியை அல்லது S&P 500 யை விடவோ 2x அல்லது 3x அதிகமாக அறிவிக்கப்படுகின்றதை அடைய முயலுகின்றன. ஒரு செயல்திறன் தலைகீழ் (கரடி) ப.ப.வ.நிதி நிதி மற்றொரு புறத்தில் தினசரி குறியீட்டு வருமானத்தில் -2x அல்லது -3x வருமானத்தைச் சாதிக்க முயலலாம், அதன் பொருள் அது சந்தையின் இழப்பை விட இரு அல்லது மூன்று மடங்கு இலாபத்தை பெறும் என்பதாகும். செயல்திறன் ப.ப.வ.நிதிகள் திட்டமிட்டு இயற்றப்பட்ட நிதி நுட்பங்களின் பயன்பாட்டின் தேவையைச் சார்ந்துள்ளது. அதில் பங்கு இடமாற்றம், எதிர்காலப் பங்குகள் மற்றும் விருப்பப்படும் வருமானத்தை அடைய மறு சமநிலைச் செய்வது போன்றவற்றை பயன்படுத்துவதும் அடங்கும். செயல்பாட்டு ப.ப.வ.நிதிக்களை நிறுவ மிகப் பொதுவான வழி என்பது எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை வர்த்தகம் செய்வதாகும்.
செயல்பாட்டு ப.ப.வ.நிதிக்களை மறு சமநிலைப்படுத்துவது சந்தைகள் அடிக்கடி மாறும் தன்மையுடன் இருக்கும் போது கணிசமான செலவுகளையுடையது. பிரச்சினை என்னவெனில் நிதி நிர்வாகம் வர்த்தக இழப்புக்களை பெறுகிறது. ஏனெனில், நிதி மேலாளர் குறியீடு ஏறும் போது வாங்கச் செய்ய வேண்டும் மேலும் குறையும் போது விற்கச் செய்ய வேண்டும். இது ஒரு நிலைத்த செயல்பாட்டு விகிதத்தை பராமரிக்கச் செய்யவே. ஒரு எடுத்துக்காட்டாக ஒரு 2.5% தினசரி குறியீட்டு மாற்றம் -2x கரடி நிதியை ஒரு நாளைக்கு சுமார் 0.18% மதிப்பில் குறைக்கச் செய்யும். அதன் பொருள் ஓராண்டிற்குள் (0.9982^252=0.63) வர்த்தக இழப்பில் மூன்றில் ஒரு பங்கு நிதி வீணடிக்கப்படலாம் என்பதாகும். இருப்பினும் முதலீட்டாளர்கள் இப்பிரச்சினையை எதிர்கால பங்குகளை நேரடியாக பல்வேறு செயல்திறன் விகிதங்களை ஒப்புக் கொண்டு வாங்கச் செய்து தடுக்கின்றனர்.
செலவுகள்
ப.ப.வ.நிதிகள் பங்கு வர்த்தகத்தில் விற்கப்படுவதன் காரணத்தால், ஒவ்வொரு பரிவர்த்தனையும் பொதுவாக ஒரு முகவர் கூலிக்கு உட்பட்டவையே. முகவர் கூலி தரகரையும் நுகர்வோரால் தேர்வு செய்யப்பட்ட திட்டத்தையும் சார்ந்துள்ளது. ஒரு எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு வழக்கமான சமமான கட்டண அட்டவணை, அமெரிக்காவின் வலையிணைப்பு முகவாண்மை நிறுவனம் $10 லிருந்து $20 வரிசையிலுள்ளது, ஆனால் தள்ளுபடி முகவர்களிடம் $0 க்கும் குறைவாக இருக்கலாம். இந்தக் கூலிச் செலவால், முதலீடு செய்யப்படும் பணத்திற்கு பெரும் பொருத்துக் கொள்ளலை உள்ளடக்கியது; சிலர் பிரதி மாதம் $100 முதலீடு செய்ய விரும்புகிறவர் அவர்களது கணிசமான வருமான விழுக்காடு உடனடியாக அழிக்கப்பட்டிருப்பதை உணர்வர்; அதே சமயம் $200,000 முதலீடு செய்யும் சிலர் கூலிச் செலவு புறக்கணிக்கத்தக்கதாக உணர்வர். பொதுவாக, நேரடியாக நிதி நிறுவனத்திலிருந்து பெறப்பட்ட பரஸ்பர சகாய நிதிகள் அதனளவில் ஒரு முகவர் கூலியை விதிப்பதில்லை. ஆகையால், எப்போது குறைவான அல்லது செலவற்ற பரிவர்த்தனைகள் கிடைக்கின்றனவோ ப.ப.வ.நிதிகள் மிகவும் போட்டியிடுவதாக மாறுகின்றன.
ப.ப.வ.நிதிக்களுக்கு பரஸ்பர நிதிகளுடன் ஒப்பிடுகையில் அதைவிடக் குறைவான செலவு விகிதம் உள்ளது. ப.ப.வ.நிதி குறைவான பங்குவைத்தவர்-தொடர்புடைய செலவுகளை மட்டும் வைத்திருப்பதில்லை, ஆனால் அது பண பங்களிப்புக்களைச் செய்ய வேண்டியதில்லை அல்லது பண இழப்பீடுகளை முதலீடு செய்வதில்லை. ஒரு ப.ப.வ.நிதி இழப்பீடுகளுக்கு ஒரு பண இருப்பை பராமரிக்கத் தேவையில்லை மேலும் முகவர் செலவுகளின் மீது சேமிக்கவும் தேவையில்லை. பரஸ்பர நிதிகள் 1% லிருந்து 3% வரை அல்லது அதற்கு மேல் கட்டணம் விதிக்கின்றன; குறியீட்டு நிதி செலவு விகிதங்கள் பொதுவாகக் குறைவு, அதே போல ப.ப.வ.நிதிகள் ஏறக்குறைய எப்போதும் 0.1% லிருந்து 1% வரிசையிலிருக்கும். நீண்டக் காலத்திற்கு, இத்தகைய செலவு வித்தியாசங்கள் கவனிக்கத்தக்க வேறுபாடாக கலந்திணையலாம்.
செலவு வேறுபாடு பரஸ்பர நிதிகளில் முன் இறுதியிலோ பின் இறுதியிலோ ஒரு சுமையை விதிப்பது அதிகத் தெளிவாகத் தெரியும் அதே சமயம் ப.ப.வ.நிதிக்களுக்கு சுமைகளே கிடையாது. இழப்பீட்டு கட்டணம் மற்றும் குறுகியக் கால வர்த்தக கட்டணங்கள் ஆகியவை பரஸ்பர நிதிகளுடன் தொடர்புடைய இதர கட்டணங்களுக்கு எடுத்துக் காட்டுகளாகும். அவை ப.ப.வ.நிதிகளுடன் வாழ்பவையல்ல. வர்த்தகர்கள் தாங்கள் தலைகீழ் மற்றும் செயல்திறன் ப.ப.வ.நிதிகளை குறுகிய காலங்களுக்கு வர்த்தகம் செய்ய திட்டமிடுவர் எனில் எச்சரிக்கையுடன் இருக்க வேண்டும். பரிவர்த்தனை செலவுகள் மற்றும் தினசரி செயல்பாடு விகிதங்களுக்கு நெருக்கமான கவனிப்பு கொடுக்கப்பட வேண்டும். ஒருங்கிணைக்கப்பட்ட நிகழக்கூடிய கூட்டிணைப்பு செலவுகள் சில நேரங்களில் அங்கீகரிக்கப்படாமல் போகலாம் மற்றும் நீண்ட காலங்களில் ஏற்படக்கூடிய இலாபங்களை நீக்கும்.
ப.ப.வ.நிதிக்களின் குறைவான செலவுடைய நேரடி உரிமை அவசியமாக உயர்வான வருமான விகிதங்களை அதே போன்ற குறியீட்டு பரஸ்பர நிதியுடன் ஒப்பிடும் போது விளைவிக்காது என்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு நினைவூட்டப்பட வேண்டியதாகும்.
வரிவிதிப்பு
பெரும்பாலான விஷயங்களில், ப.ப.வ.நிதிகள் அதே சொத்தின் வகைகள் அல்லது வகுப்புக்களில் மரபுச் சார்ந்த பரஸ்பர நிதிகளை விட அதிக வரி திறனுடையவை. வான்கார்ட்டின் ப.ப.வ.நிதிகள் அவற்றின் பரஸ்பர நிதிகளின் பங்கு வகையானவை எனும் காரணத்தால், அவை அனைத்து வரி ஆதாயங்களையும் பரஸ்பர நிதிப் பங்குகளில் நிகர இழப்புக்கள் இருக்கும் எனில் பெறுவதில்லை. இருந்த போதிலும் அவை அனைத்து வரி ஆதாயங்களையும் பெறுவதில்லை, அவை கூடுதலான ஆதாயத்தை வரி இழப்புக்கள் அறுவடையிலிருந்து பெறுகின்றன. நிகர இழப்புக்களிலிருந்து ஏதாவது மூலதன இழப்புக்களைச் செய்கின்றன.
ஐக்கிய இராச்சியத்தில், ப.ப.வ.நிதிக்களை மூலதன வருவாய் வரியிலிருந்து அவற்றை தனி நபர் சேமிப்பு கணக்கு அல்லது சுய-முதலீட்டு தனி நபர் ஓய்வூதியத்தில் மற்றும் இதரப் பல பங்குகளைப் போன்ற முறையில் வைப்பதன் மூலம் பாதுகாக்க முடியும்.
வர்த்தகம்
ஒருவேளை ப.ப.வ.நிதி இன் மிக முக்கியமான பலன் பங்கு போன்று அளிக்கப்படும் சிறப்பம்சங்களாகும். ப.ப.வ.நிதிகள் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதால் முதலீட்டாளர்கள் அதே வகைகளான வர்த்தகத்தை அவர்களின் பங்குடன் நடத்தச் செய்யலாம். உதாரணமாக, முதலீட்டாளர்கள் குறுகியகாலத்தில் விற்கலாம், வரையறுக்கப்பட்ட ஆணையை பயன்படுத்தலாம், இழப்பு-தடுப்பு ஆணையை பயன்படுத்தலாம், மிகையளவில் வாங்கலாம், மேலும் அவர்களின் விருப்பப்படி அதிகளவிலோ அல்லது குறைவாகவோ பணத்தை முதலீடு செய்யலாம் (குறைந்தபட்ச முதலீட்டுத் தேவை இல்லை). பல ப.ப.வ.நிதிகள் கூடவும் தேர்வுகளைக் (உள்ளீடுகள் மற்றும் அழைப்புகள்)அவற்றிற்கு எதிராக எழுதச் செய்ய முடிவதைக் கொண்டுள்ளன. விருப்ப அழைப்பு செயல் தந்திரங்கள் முதலீட்டாளர்களையும் வர்த்தகர்களையும் அவர்களின் ப.ப.வ.நிதி நுகர்வுகளின் மீதான தங்களது வருவாய்களை அவற்றிற்கு எதிராக வரையப்பட்ட அழைப்புகளின் மீதான முன் தொகைகளை (அழைப்பு விற்பனை அல்லது வரைவு வருவாய்கள்) வசூலிப்பதனால் திறமையாக அதிகரிக்கின்றனர். பரஸ்பர நிதி இத்தகைய சிறப்பம்சங்களை அளிப்பதில்லை.
ஒரு உதாரணத்திற்கு, ஒரு பரஸ்பர நிதி முதலீட்டாளர் நாளின் இறுதியில் பரஸ்பர நிதியின் இறுதி விலையில் வாங்கவோ விற்கவோ மட்டுமே முடியும். இது இழப்பு-தடுப்பு ஆணைகள் பரஸ்பர நிதிகளுக்கு குறைவாகப் பயன்படும்படி செய்கிறது, மேலும் அனைத்து முகவர்களும் அவற்றை அனுமதிப்பதும் கூட இல்லை. ஒரு ப.ப.வ.நிதி தொடர்ச்சியாக நாள் முழுதும் விலை குறிக்கப்படுகிறது. ஆகையால் இந்த பாதகத்திற்கு பொருந்துவதில்லை. பயன்பாட்டாளரை ஒரு நாள் இடைவெளியில் எதிர்மறையான அல்லது பலனளிக்கும் சந்தை நிலைக்கு எதிர்வினை புரியச் செய்கிறது. இந்த பங்கு போன்ற பணம் முதலீட்டாளரை பணத்திற்கு ப.ப.வ.நிதியை வழக்கமான வர்த்தக நேரங்கள் முழுதும் வர்த்தகம் செய்ய அனுமதிக்கிறது. மேலும் ECNகளில் வர்த்தக நேரங்களுக்குப் பிறகும் பலமுறை வர்த்தகம் செய்ய அனுமதிக்கிறது. ப.ப.வ.நிதி இன் பண அளவு வர்த்தக அளவினைப் பொறுத்து மாறுபடுகிறது மற்றும் கீழுள்ள பங்குகளின் பண அளவையும் பொறுத்து மாறுபடுகிறது. ஆனால் SPDRகள் போன்றமிக பண ப.ப.வ.நிதிகளை சந்தைக்கு முன்பும் பின்பும் போதுமான அளவு இறுக்கத்துடன் வர்த்தகம் செய்ய முடியும். இத்தகைய குணாதிசயங்கள் பண இடர்பாட்டினை கவனத்திற்கொள்ளும் முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியமானதாக இருக்கலாம்.
மற்றொரு நன்மை ப.ப.வ.நிதிகள் வரையறுக்கப்பட்ட நிதிகளைப் போல சந்தை நேரப் பிரச்சினைகளால் பாதிக்கப்படவில்லை, அவை திறந்த-வெளி பரஸ்பர நிதிகளை நோயுற்றது போல பாதிக்கவில்லை. இந்த நேரங்காலத் தாக்குதல்களில், முதலீட்டாளர்கள் ஒரு பரஸ்பர நிதியிலிருந்து உள்ளும் புறமும் விரைவில் வர்த்தகம் செய்வர். அப்போது விலையில் சிறு சிறு மாறுபாடுகள் ஏற்படுவதை ஆதாயமாக்கி, நீண்ட காலப் பங்குதாரர்களின் செலவில் இலாபம் அடையச் செய்வர். ஒரு ப.ப.வ.நிதியில் (அல்லது வரையறுக்கப்பட்ட நிதி) அது போன்ற இயக்கம் சாத்தியமில்லை-நிதியின் கீழுள்ள சொத்துக்கள் அதன் சந்தையின் வர்த்தகத்தால் பாதிக்கப்படுவதில்லை.
முதலீட்டாளர்கள் ப.ப.வ.நிதி இன் கீழுள்ள சொத்துக்களின் பங்கு மதிப்புக்களின் வித்தியாசத்திலும் ப.ப.வ.நிதிக்களின் பங்குகளின் வர்த்தக விலையிலும் இலாபமடையலாம். ப.ப.வ.நிதி பங்குகள் தேவை உயர்ந்து இருக்கும் போது முன் விலையிலிருந்து நிகர விலை மதிப்பு வரை வர்த்தகம் செய்யும். மேலும் தேவை குறைவாக இருக்கும் போது தள்ளுபடியிலிருந்து நிகர சொத்து விலை வரை வர்த்தகம் செய்யப்படும். விளைவாக, ப.ப.வ.நிதி சந்தையில் நடுநிலை மதிப்பிற்கு ஒரு அமைப்பை வழங்குகிறது. துவக்க செலவுகள் ஒருமுறை மட்டுமேயிருக்க, ப.ப.வ.நிதி சாதனம் சில இதரத் தொகுப்பு முதலீட்டு சாதனங்களின் வடிவங்களை விட செலவு நன்மைகளைஅளிக்கின்றன.
திறனாய்வு
ஜான் சி.போக்ளே, தி வான்கார்ட் குரூப்பின் நிறுவுனர், ஒரு முன்னணி குறியீட்டு பரஸ்பர நிதிகளின் வெளியீட்டாளர் (மேலும் போக்ளேவின் ப.ப.வ.நிதிகளின் ஓய்விலிருந்து) ப.ப.வ.நிதிகள் குறுகிய கால ஊகத்தை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துவதாக வாதிட்டார். அவற்றின் வர்த்தகச் செலவுகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு வருமானத்தை குறைக்கிறது, மேலும் பெரும்பாலான ப.ப.வ.நிதிகள் பற்றாக்குறையுடைய பல்வகை நிதிகளை வழங்குகின்றன. அவர் விரிவான வேறுபாட்டுடைய ப.ப.வ.நிதி ஒன்றைநீண்ட காலம் வைத்திருப்பது நல்லதொரு முதலீடாகும் என ஒப்புக்கொள்கிறார்.
ப.ப.வ.நிதிகள் நடுநிலை வழிமுறையின் அமைப்பின் திறன் மீது நிகர சொத்து மதிப்பை பங்கு விலைகள் பின் தொடருவதற்கு சார்ந்துள்ளன. அதே சமயம், உள்ளூர் குறியீடுக்களை பின் தொடரும் ப.ப.வ.நிதிக்களின் தினசரி நிறைவு விலைக்கும் தினசரி நிகர சராசரி மதிப்பிற்கும் இடையிலான சராசரி விலகல் பொதுவாக 2% ற்கும் குறைவு, சில அந்நிய குறியீடுக்களை பின் தொடரும் ப.ப.வ.நிதிக்களுக்கு விலகல் மேலும் குறிப்பானதாக இருக்கும். தி வால்ட் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் இதழ் 2008 ஆம் ஆண்டு நவம்பர் மாதத்தில் சந்தை சிக்கலின் போது, சில குறைவாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் ப.ப.வ.நிதிகள் அடிக்கடி 5% அல்லது அதற்கு மேல் விலகலைக் கொண்டிருக்கும், கையளவிலான விஷயங்களில் 10% மிகாமலும் உள்ளன, இருந்தாலும், இந்த சில்லறை ப.ப.வ.நிதிக்களில், சராசரி விலகல் 1% சற்று அதிகமாகவே மட்டுமிருக்கும் என்றுக் கூறியது. மிக அதிகமான விலகலைக் கொண்டவற்றின் வர்த்தகம் சந்தை திறந்தப் பிறகு உடனடியாக மேற் கொள்ளப்பட வேண்டும்.
ப.ப.வ.நிதிக்களின் வரி ஆதாயங்கள் வரி ஒத்திவைப்பு கணக்குகளைப் பயன்படுத்தும் முதலீட்டாளர்களுக்கு தொடர்புடையன அல்ல(அல்லது உண்மையில் முதலீட்டாளர்கள் முதல் இடத்திலேயே வரி விலக்கல் உடையவர்). இருப்பினும், குறைந்தச் செலவு விகிதங்கள் மரபான பரஸ்பர நிதிகளின் ஆதரவாளர்களுக்கு மீட்டெழ கடினமானதாகும் என நிரூபிக்கப்பட்டது.
முதலீட்டு தொழில்முறையினரால் நடத்தப்பட்ட ஆய்வில், ப.ப.வ.நிதி பற்றி பெரும்பாலும் கூறப்பட்ட பாதக அம்சம் அவை அறியப்படாத சோதிக்கப்படாத பல ப.ப.வ.நிதிகள் பயன்படுத்தும் குறியீடுகளைப் பற்றியதும், எண்ணற்றத் தேர்வுகளால் அவை பின் தொடரப்படுவதுமாகும்.
சில திறனாய்வாளர்கள் கூறுவது ப.ப.வ.நிதிகள் சந்தை விலைகளை மாற்றியமைக்க பயன்பட்டன, பயன்படுபடுகின்றன என்பதையேயாகும். சில நோக்கர்களால் அனுமானிக்கப்படுவது அவற்றைக்குறுகிய விற்பனைக்கு பயன்படுத்தியது (தி ஸ்டிரீட்.காம் இன் ஜிம் கிராமர்) 2008 ஆம் ஆண்டில் சந்தை வீழ்ச்சிக்கு பங்களித்தது என்பதாகும்.
மேற்குறிப்புக்கள்
ப.ப.வ.நிதிஸ் ஃபார் தி லாங் ரன்'Italic text  , படைப்பு லாரன்ஸ் காரெல், JW வைலி, 2008, ISBN 978-0-470-13894-6
புற இணைப்புகள்
பகுப்பு:பங்குச்சந்தை வர்த்தக நிதிகள் பகுப்பு:முதலீடு பகுப்பு:நிதிச் சந்தைகள் பகுப்பு:நிதி பகுப்பு:கூகுள் தமிழாக்கம்-பங்குச் சந்தை
திருச்சேறை சாரநாதப்பெருமாள் கோயில்
சாரநாதப்பெருமாள் கோயில் தமிழ்நாடு, தஞ்சாவூர் மாவட்டத்தில் திருச்சேரை என்னும் ஊரில் அமைந்துள்ள பெருமாள் கோயில். 108 திவ்யதேசங்களுள் ஒன்று. சோழ நாட்டு பதினைந்தாவது திருத்தலம். தனக்கு மிகவும் பிரியமான க்ஷேத்திரம் என்று மகாவிஷ்ணுவால் அருளப்பட்ட பூமி இந்த திருச்சேறை.
அமைவிடம்
தமிழ்நாட்டில் தஞ்சாவூர் மாவட்டம், கும்பகோணம் வட்டத்தைச் சேர்ந்த திருச்சேறை என்னும் ஊரில் இக்கோவில் அமைந்துள்ளது. கும்பகோணத்திலிருந்து சுமார் 14 கிமீ தொலைவில் இக்கோவில் அமைந்துள்ளது. கும்பகோணத்திலிருந்து திருவாரூர் செல்லும் பேருந்துகள் இத்தலம் வழியே செல்கின்றன. இவ்விடத்துக்கு அருகாமையிலுள்ள தொடருந்து நிலையம் கும்பகோணமும், வானூர்தி நிலையம் திருச்சியும் ஆகும். இக்கோவில் அஞ்சல் முகவரி: அருள்மிகு சாரநாதப்பெருமாள் திருக்கோயில், திருச்சேறை- 612605 தஞ்சாவூர் மாவட்டம்
கோவில்
left|100x150px|thumb|கொடி மரமும் மூன்று நிலை கோபுரமும்இக்கோவில் 500 முதல் 1000 ஆண்டுகள் பழமையானது. கோவில் 380 அடி நீளமும் 234 அடி அகலமும் கொண்டமைந்துள்ளது. கிழக்கு நோக்கியுள்ள ராஜ கோபுரம் 90 அடி உயரமானது. கோயிலுக்கு எதிரில் உள்ள சார புஷ்கரிணியின் மேற்கு கரையில் அகத்தியர், பிரம்மா, காவரி ஆகியோருக்குத் தனி சன்னதி உள்ளன.. கோயில் உள் சுற்றில் சீனிவாசப்பெருமாள், ஆழ்வார்கள், நம்மாழ்வார், உடையவர், கூரத்தாழ்வார், ராமர், அனுமான், ராஜகோபாலன், ஆண்டாள் மற்றும் சத்தியபாமா, ருக்மணி, நரசிம்ம மூர்த்தி பால சாரநாதர் ஆகியோர் சன்னதிகள் உள்ளன.
இக்கோவிலின் மூலவர் சாரநாதன் நின்ற கோலத்தில் கிழக்குமுகமாக உள்ளார். இக்கோவிலில் மட்டுமே பெருமாள் ஸ்ரீதேவி, பூதேவி, மகாலட்சுமி, சாரநாயகி, நீலாதேவி என்ற ஐந்து தேவியருடன் காணப்படுகிறார். இத்தலத்து மண் மிகவும் சத்து (சாரம்) நிறைந்தது. இதனாலேயே இக்கோவிலின் மூலவர் சாரநாதப்பெருமாள் எனப்பட்டார். திருச்சாரம் என வழங்கப்பட்ட இத்தலம் "திருச்சேறை" ஆனது. மூலத்தானத்தில் பெருமாளுக்கு வலது பக்கம் மார்க்கண்டேயரும் இடதுபக்கம் காவிரித் தாயும் அமர்ந்துள்ளனர்.
கோவில் விமானம்: சார விமானம்; புஷ்கரணி: சார புஷ்கரணி.
தல வரலாறு
ஆதிசேஷன் குடையின் கீழ் தாயார் லட்சுமியுடன் பாற்கடலில் துயில் கொண்டிருந்த மகாவிஷ்ணு, பிரம்மதேவரை அழைத்து பிரளயகாலம் வருகிறது, நீ உடன் பூலோகம் சென்று ஒரு புனித தலத்தில் மண் எடுத்து குடம் செய்து அதில் வேத ஆகம சாஸ்திர புராணங்களை ஆவாஹனம் செய் என கட்டளை இட்டார். பல ஆலயங்களில் மண் எடுத்து குடம் செய்தும் குடம் உடைந்தவன்னம் இருந்தது. மகாவிஷ்ணுவை வேண்ட திருமால் பூலோக முக்கிய தலங்களுள் ஒன்றான திருச்சேறை சென்று தாரா தீர்த்ததில் நீராடி, மண் எடுத்து செய் எனக் கூறினார். பிரம்ம தேவரும் அவ்வாறே செய்து வேத ஆகமங்களை பாதுகாத்தார். பிரளய காலத்தில் பிரம்மா இத்தலத்திலிருந்து மண்ணெடுத்து கடம் செய்து அதனுள் வைத்து வேதங்களைக் காப்பாற்றினார் என்பதும், காவிரித் தாயின் தவத்தின் பலனாக அவரது மடியில் பெருமாள் குழந்தையாகத் திகழ்ந்ததோடல்லாது அவருக்கு ஸ்ரீதேவி, பூதேவி, நிளாதேவி, மகாலட்சுமி, சாரநாயகி ஆகிய ஐந்து தேவியருடன் காட்சியளித்தார் என்பதும், மார்க்கண்டேயர் முக்தியடைந்த தலம் இது என்பதும் இத்தலம் குறித்த மரபுவழி வரலாறுகளாகும்.
விஜயநகரப் பேரரசின் தஞ்சை  நாயக்க மன்னர் செவ்வப்ப நாயக்கர் மன்னார்குடியில் இராஜகோபால சுவாமிக்கு ஒரு கோவில் அமைக்கத் தீர்மானித்து அதற்கான பொறுப்பைத் தன் அமைச்சரான நரச பூபாலனிடம் அளித்தார். பூபாலன் சாரநாதப் பெருமாளின் பக்தர். திருச்சேறையிலும் கோவில் அமைக்க விரும்பிய அமைச்சர், மன்னார்குடிக்குக் கருங்கற்களைக் கொண்டு செல்லும் ஒவ்வொரு பாரவண்டியிலிருந்தும் ஒரு கல்லை திருச்சேறையில் இறக்கிவிட்டுச் செல்லும்படி தனது ஆட்களுக்கு உத்தரவிட்டார். இச்செய்தியை அறிந்து சினமடைந்த அரசன் திருச்சேறைக்குச் சென்றான். அங்கு அரசனது கண்களுக்கு சாரநாதப் பெருமாள், இராஜகோபால சுவாமியாகக் காட்சியளித்ததால் சினம் தீர்ந்த அரசன் இக்கோவிலையும் அமைப்பதற்கு மனம் உவந்தான் என்பதும் இத்தலம் குறித்த மரபு வரலாறு ஆகும்.
ஒரு முறை காவிரித்தாய் கங்கைக்கு இணையான பெருமை தனக்கும் வேண்டும் என கேட்டு இத்தல சாரபுஷ்கரணியில் மேற்கு கரை அரச மரத்தடியில் பெருமாளை நோக்கித் தவம் இருந்தாள். இவளது தவத்திற்கு மகிழ்ந்த பெருமாள் குழந்தை வடிவில் காவிரித்தாயின் மடியில் தவழ்ந்தார். பின் கருட வாகனத்தில் சங்கு சக்கரதாரியாக ஐந்து லட்சுமிகளுடன் காட்சி தந்த பெருமாளிடம் காவிரி எப்போதும் இதே கோலத்தில் இங்கு காட்சி தர வேண்டும் என வேண்ட பெருமாளும் அப்படியே செய்தார். மூலஸ்தானத்தில் பெருமாளுக்கு இடது பக்கம் காவிரித்தாய் இருப்பதை இன்றும் காணலாம்.
திருவிழா
10 நாட்கள் கொண்டாடப்படும் தைப்பூசத் திருவிழா இங்கு நடக்கும் திருவிழாக்களில் முக்கியமானதாகும். 10 ஆம் நாளன்று தேரோட்டம். பெருமாள் ஐந்து தேவியருடன் காவிரித் தாய்க்குக் காட்சியளித்த நிகழ்வு நடந்தது தைப்பூச நாளில் என்பதால் இவ்விழா சிறப்பாகக் கொண்டாடப்படுகிறது.
மங்களசாசனம்
திருமங்கையாழ்வார் இத்தலம் குறித்து 13 பாசுரங்களில் பாடியுள்ளார். அவற்றுள் ஒன்று: பைவிரியும் வரியரவில் படுகடலுள் துயிலமர்ந்த பண்பா என்றும் மைவிரியும் மணிவரைபோல் மாயவனே என்றென்றும், வண்டார் நீலம் செய்விரியும் தண்சேறை யெம் பெருமான் திருவடியைச் சிந்தித் தேற்கு, என் ஐயறிவும் கொண்டானுக் காளாணார்க் காளாமென் அன்பு தானே.
வெளி இணைப்புகள்
பகுப்பு:108 திவ்ய தேசங்கள் பகுப்பு:தஞ்சாவூர் மாவட்டத்திலுள்ள பெருமாள் கோயில்கள் பகுப்பு:காவிரி ஆறு
இனப்பாகுபாட்டை நீக்குவதற்கான பன்னாட்டு நாள்
இனப்பாகுபாட்டை நீக்குவதற்கான பன்னாட்டு நாள் (International Day for the Elimination of Racial Discrimination) ஆண்டுதோறும் மார்ச் 21 இல் கடைபிடிக்கப்படுகின்றது. 1960 ஆம் ஆண்டு மார்ச் 21 ஆம் நாளில் தென்னாப்பிரிக்காவின் ஷாடெங்கிலுள்ள ஷார்ப்வில் நகர்ப்புறத்தில் நிகழ்ந்த, இனவொதுக்கலுக்கு எதிரான அமைதிப்பேரணியின்போது அந்நாட்டுக் காவல்துறையினரால் 69 பேர் கொல்லப்பட்டனர்.
எல்லா வகை இனப்பாகுபாட்டையும் ஒழிக்க முயற்சிசெய்யுமாறு பன்னாட்டுச் சமூகத்தை வேண்டிய ஐக்கிய நாடுகள் பொதுச் சபை 1966 ஆம் ஆண்டில் மார்ச் 21-ஐ இனப்பாகுபாட்டை நீக்குவதற்கான பன்னாட்டு நாளாக அறிவித்தது.
தென்னாப்பிரிக்காவில் மனித உரிமைகள் நாளாகக் கடைபிடிக்கப்படும் இப்பொது விடுமுறை நாளில் இனவொதுக்கல் காலத்தில் மக்களாட்சிக்காகவும் மனித உரிமைகளுக்காகவும் போராடி உயிரிழந்தோர் நினைவுகூரப்படுகின்றனர்.
கருப்பொருள்
ஒவ்வொரு ஆண்டும் இனப்பாகுபாட்டை நீக்குவதற்கான பன்னாட்டு நாள் ஒரு குறிப்பிட்ட கருப்பொருளைக் கொண்டுள்ளது:
சான்றுகள்
பகுப்பு:ஐக்கிய நாடுகளின் சிறப்பு நாட்கள்
மடீட்சியா செய்தி இதழ் (சிற்றிதழ்)
தமிழகத்திலிருந்து வெளிவரும் பல சிற்றிதழ்களில் மடீட்சியா செய்தி இதழும் ஒன்று. மதுரை நகரில் இருந்து மதுரை மாவட்ட குறுந்தொழில் மற்றும் சிறுதொழில்கள் சங்கம் எனும் மடீட்சியா அமைப்பின் வழியாக வெளியாகும் இந்த இதழின் ஆசிரியராக பி. வி. ஆனந்தன் என்பவர் இருந்து வருகிறார். இந்த இதழில் சங்கத்தின் செய்திகள் அளிக்கப்பட்டு வருகின்றன.
பகுப்பு:தமிழ்நாட்டுச் சிற்றிதழ்கள்
சித்திரச்செவ்வானம்
சித்திரச் செவ்வானம் 1979 ஆம் ஆண்டு வெளிவந்த தமிழ்த் திரைப்படமாகும். என். சி. சக்ரவர்த்தி இயக்கத்தில் வெளிவந்த இத்திரைப்படத்தில் ஜெய்கணேஷ், ஸ்ரீவித்யா மற்றும் பலரும் நடித்துள்ளனர்.
மேற்கோள்கள்
பகுப்பு:1979 தமிழ்த் திரைப்படங்கள்‎ பகுப்பு:எம். எஸ். விஸ்வநாதன் இசையமைத்த திரைப்படங்கள் பகுப்பு:ஸ்ரீவித்யா நடித்த திரைப்படங்கள் பகுப்பு:ஜெய்கணேஷ் நடித்த திரைப்படங்கள்
காரையூர் அகஸ்தீஸ்வரர் கோயில்
காரையூர் அகஸ்தீஸ்வரர் கோயில் தமிழ்நாட்டில் நாகப்பட்டினம் மாவட்டம், காரையூர் என்னும் ஊரில் அமைந்துள்ள சிவன் கோயிலாகும்.
வரலாறு
இக்கோயில் பத்தொன்பதாம் நூற்றாண்டைச் சேர்ந்தது.
கோயில் அமைப்பு
இக்கோயிலில் அகஸ்தீஸ்வரர், அகிலாண்டேஸ்வரி அம்மாள் சன்னதிகளும், பிள்ளையார், அம்பாள், சண்டிகேஸ்வரர், நவகிரகம், முருகன், பைரவர் உபசன்னதிகளும் உள்ளன. இக்கோயில் முதன்மைத் திருக்கோயில் என்ற வகைப்பாட்டில் இந்து அறநிலையத்துறையின் கட்டுப்பாட்டில் உள்ளது. பரம்பரை அல்லாத அறங்காவலர் அமைப்பால் நிர்வகிக்கப்படுகிறது.
பூசைகள்
இக்கோயிலில் ஒருகாலப் பூசை திட்டத்தின் கீழ் சிவாகம முறைப்படி ஒருகாலப் பூசை நடக்கின்றது.
மேற்கோள்கள்
பகுப்பு:நாகப்பட்டினம் மாவட்டத்திலுள்ள சிவன் கோயில்கள் பகுப்பு:சரி பார்க்க வேண்டிய தானியக்கக் கோயில் கட்டுரைகள்
எல்லைப் பாதுகாப்பு முகமை
மலேசிய எல்லைப் பாதுகாப்பு முகமை (Border Security Agency) என்பது ஒரு மலேசிய அரசாங்க நிறுவனமாகும். நாட்டின் நுழைவு மற்றும் வெளியேறும் இடங்களை கடத்தல், சட்டவிரோத இடம்பெயர்வு மற்றும் மனித கடத்தல் போன்ற சட்டவிரோத நடவடிக்கைகளில் இருந்து இந்நிறுவனம் பாதுகாக்கிறது. ஆளில்லா வான்வழி வாகனங்கள் இந்நடவடிக்கைகளில் பயன்பட்டுத்தப்பட்டுகின்றன.
வரலாறு
ஆயுதங்கள், போதைப்பொருள் மற்றும் மக்கள் கடத்தல் உள்ளிட்ட தென்கிழக்கு ஆசிய மாநில எல்லைகளில் நாடுகடந்த குற்றங்கள் பற்றிய உயர்ந்த கவலைகளுக்கு மத்தியில் இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டது. 2015 ஆம் ஆண்டு நிறுவப்பட்ட இந்த நிறுவனம், மலேசிய ஆயுதப் படைகள், இராயல் மலேசியா காவல்துறை, பொது நடவடிக்கைப் படை மற்றும் கடத்தல் தடுப்புப் பிரிவு ஆகியவற்றின் 10,000 அதிகாரிகளால் நிர்வகிக்கப்படுகிறது.
மேற்கோள்கள்
பகுப்பு:மலேசியா பகுப்பு:மலேசிய அமைப்புகள்
அருள் அன்பரசு
அருள் அன்பரசு ஓர் இந்திய அரசியல்வாதியும் தமிழக சட்டமன்றத்தின் சோளிங்கர் சட்டமன்றத் தொகுதியின் முன்னாள் உறுப்பினரும் ஆவார். 2006 ஆவது ஆண்டில் நடைபெற்ற தமிழ்நாடு சட்டமன்றத் தேர்தலில் சோளிங்கர் தொகுதியில் இந்திய தேசிய காங்கிரசின் சார்பில் போட்டியிட்டு வெற்றி பெற்றார்.
வெளியிணைப்புகள்
பகுப்பு:தமிழக அரசியல்வாதிகள் பகுப்பு:வாழும் நபர்கள்
கருத்தனேந்தல் ஊராட்சி
கருத்தனேந்தல் ஊராட்சி (Karuthanenthal Gram Panchayat), தமிழ்நாட்டின் இராமநாதபுரம் மாவட்டத்தில் உள்ள போகலூர் வட்டாரத்தில் அமைந்துள்ளது. இந்த ஊராட்சி, பரமக்குடி சட்டமன்றத் தொகுதிக்கும் ராமநாதபுரம் மக்களவைத் தொகுதிக்கும் உட்பட்டதாகும். இந்த ஊராட்சி, மொத்தம் 7 ஊராட்சி மன்றத் தொகுதிகளைக் கொண்டுள்ளது. இவற்றில் இருந்து 7 ஊராட்சி மன்ற உறுப்பினர்களைத் தேர்ந்தெடுக்கின்றனர். 2011ஆம் ஆண்டு இந்திய மக்கள் தொகை கணக்கெடுப்பின்படி, மொத்த மக்கள் தொகை 743 ஆகும். இவர்களில் பெண்கள் 384 பேரும் ஆண்கள் 359 பேரும் உள்ளனர்.
வடக்கு காசா ஆளுநரகம்
வடக்கு காசா கவர்னரேட் (North Gaza Governorate, محافظة شمال غزة  ) என்பது காசா பகுதியில் உள்ள பாலஸ்தீனத்தின் ஐந்து ஆளுநரகங்களில் ஒன்றாகும். இது இஸ்ரேலின், வான்வெளி மற்றும் கடல் பிரதேசத்துடனான எல்லையைத் தவிர்த்து பாலஸ்தீனத்தால் நிர்வகிக்கப்படுகிறது. பாலஸ்தீனிய புள்ளிவிவர புள்ளிவிவரங்களின்படி, ஆளுநரகத்தின் மக்கள் தொகை 270,245 (பாலஸ்தீன மக்கள் தொகையில் 7.2%) ஆகும். 2007 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதியில் இந்த ஆளுநரகமானது 40,262 வீடுகளுடன், மூன்று நகராட்சிகள், இரண்டு கிராமப்புற மாவட்டங்கள், ஒரு அகதி முகாம் ஆகியவற்றை கொண்டதாக இருந்தது.