cyanic-selkie/wikianc huggingface dataset:
ஹெட்ஜ் நிதி
சைட் பாக்கெட்ஸ் (பக்கவாட்டு பைகள்)
முதலீட்டாளர்கள் திரும்பப் பெறுவதை தேர்வுசெய்தால் நிதியில் இருக்கும் முதலீட்டாளிரின் உரிமத்தை மதிப்பிடுவதற்கான தேவைகளோடு சம்பந்தப்பட்ட விவகாரங்களைத் தெரிவிப்பதற்கென்று சைட் பாக்கெட்டுகள் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. குறிப்பிட்ட சொத்துக்களை மதிப்பிடவோ அல்லது விற்கவோ இயலாமல் முதலீட்டாளர் திரும்பப் பெறுகிறார் என்றால், அந்த நிதியை அவருடைய திரும்பப் பெறுதல் லாபங்களின் கணக்கீடு துல்லியமானதாக இருக்கும் என்று நம்ப இயலாது. மேலும், இந்த திரும்பப் பெறுதல் லாபங்கள் நிதியின் பணமாக்கல் சொத்துக்களை விற்பதன் மூலம் மட்டுமே பெறப்படக்கூடியவை. பணமாக்கவியலாத சொத்துக்கள் எதிர்பார்த்ததைவிடவும் குறைவான மதிப்பிற்கு அடுத்தடுத்து குறைந்துபோனால், மீதமிருக்கும் முதலீட்டாளர்கள் முழு நஷ்டத்தையும் சுமப்பார்கள், அதேசமயம் திரும்பப் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு எதுவும் நஷ்டமில்லை. ஆகவே சைட் பாக்கெட்கள் எல்லா முதலீட்டாளர்களும் அதே நேரத்தில் நிதியில் முதலீடு செய்திருக்கிறார்கள் என்பதை நிதி உறுதிசெய்துகொள்ள உதவுகிறது, சம்பந்தப்பட்ட சொத்துக்களை பணமாக்கவியலாமல் போவது எந்த ஒரு நஷ்டத்தையும் சமமாக சுமக்கும் என்பதுடன் முக்கியமான பங்குப்பட்டியல் வகையில் அதேநேரத்தில் சந்தா செலுத்தல் மற்றும் திரும்பப் பெறுதலைத் தொடர்வதற்கான நிதியையும் அனுமதிக்கும். இதே காலகட்டத்தில் சந்தா செலுத்துவதற்கும் இதே பிரச்சினை ஏற்பட்டது.
சைட் பாக்கெட்கள் அவசரகால நடவடிக்கையாக நிதிகளால் பொதுவாக பயன்படுத்தப்பட்டன. அவை 2008 செப்டம்பரில் லேமன் பிரதர்ஸின் சரிவைத் தொடர்ந்து ஹெட்ஜ் நிதியால் உரிமைகொள்ளப்பட்ட குறிப்பிட்ட வகையிலான சொத்துக்களுக்கான சந்தை சரிந்தபோது விரிவான அளவிற்கு பயன்படுத்தப்பட்டன என்பதோடு விற்பதிலிருந்து நிதிகளைத் தடுக்கவும் அல்லது இந்த சொத்துக்களுக்கான சந்தை மதிப்பைப் பெறவும் பயன்படுத்தப்பட்டன.
குறிப்பிட்ட வகையிலான நிதி தங்களது வழக்கமான தொழிலில் சைட் பாக்கெட்களைப் பயன்படுத்தின. உதாரணத்திற்கு, காப்பீட்டு தயாரிப்புகளில் முதலீடு செய்யப்படும் நிதி இயற்கைப் பேரழிவுகளோடு சம்பந்தப்பட்ட, அத்தகைய இயற்கைப் பேரழிவுகளைத் தொடர்ந்து சைட் பாக்கெட் ஆவணங்களிடத்தில் செல்லலாம். சேதம் மதிப்பிடப்பட்டவுடன், அந்த ஆவணமானது சில துல்லியங்களுடன் மீண்டும் ஒருமுறை மதிப்பிடப்படலாம்.
பட்டியலிடப்பட்ட நிதிகள்
கூட்டாண்மை ஹெட்ஜ் நிதிகள் ஐரிஷ் பங்கு மாற்றகம் போன்ற சிறிய பங்கு மாற்றகங்களில் தங்களுடைய பங்குகளை பட்டியலிடுகின்றன, இது சில முதலீட்டாளர்களால் கேட்கப்படும் நெறிமுறை மேற்பார்வையை குறைந்த அளவிற்கு வழங்குவதற்கானதாகும். பட்டியலிடப்பட்ட ஹெட்ஜ் நிதிகளில் உள்ள பங்குகள் பொதுவாக இந்த மாற்றகங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதில்லை.
ஒரு நிதி பட்டியலிடப்படுதல் பட்டியலிடப்படுவதிலிருந்து அல்லது ஒரு முதலீட்டு நிர்வாகியிடத்தில் பங்குகளின் துவக்கநிலை பொது வழங்கலில் ("ஐபிஓ") இருந்து வேறுபட்டதாகும். இருப்பினும் "ஹெட்ஜ் நிதி ஐபிஓ", என்று பரவலாக தெரிவிக்கப்படும், ஃபோர்ட்ரஸ் இண்வெஸ்ட்மெண்ட் குரூப் எல்எல்சியின் ஐபிஓ முதலீட்டு நிர்வாகியின் விற்பனைக்கானதே தவிர, நிர்வகிக்கப்படும் ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கானது அல்ல.
நெறிமுறைப் பிரச்சினைகள்
ஹெட்ஜ் நிதிகள் தங்களுடைய போட்டி நுனியில் வழங்குவது மற்றும் பொதுமக்கள் கற்பனையில் அவற்றின் சின்னம் என்பது அவை பல்வேறுவிதமான வரையறைகள் மற்றும் வகைப்பாடுகளில் காலூன்றியிருக்கின்றன என்பதுதான்; அவற்றின் கையாளுகைகள் நன்றாக முறைப்படுத்தப்பட்டிருக்கின்றன, அதேசமயம் மற்றவை நெறிமுறையற்று அல்லது மிகவும் சாதகமான சூழ்நிலைக்கு ஏற்ப முறைப்படுத்தப்பட்டிருக்கின்றன.
அமெரிக்க நெறிமுறை
அமெரிக்காவில் இருக்கும் பொது முதலீட்டு நிறுவனம் அமெரிக்க ஆவணங்கள் மற்றும் மாற்றக ஆணையத்தில் (எஸ்இசி) பதிவுசெய்ய வேண்டும். பரஸ்பர நிதிகள் பொதுவான பதிவுசெய்யப்பட்ட முதலீட்டு நிறுவனங்களாகும். பதிவுசெய்தல் மற்றும் தெரிவித்தல் தேவைகளுக்கும் மேலாக, முதலீட்டு நிறுவனங்கள் குறுகிய கால விற்பனை மற்றும் லீவரேஜைப் பயன்படுத்துதல் ஆகியவற்றின் மீதான தீவிர வரையறைகளுக்கு உட்படுபவையாகும். ஊக்கத்தொகை அல்லது செயல்திறன் கட்டணங்கள் விதிப்பதன் மீதான தடை உட்பட பொது முதலீட்டு நிறுவன நிர்வாகிகள் மீது பல்வேறு வரம்புகளும் தடைகளும் விதிக்கப்பட்டுள்ளன.
இருப்பினும் ஹெட்ஜ் நிதிகள் முதலீட்டு நிறுவனங்கள், அவை சட்டத்தில் உள்ள விதிவிலக்குகள் காரணமாக முதலீட்டு நிறுவனங்களுக்கான வகைமாதிரி நெறிமுறைகளை தவிர்த்துவிடுகின்றன. இரண்டு முக்கியமான விதிவிலக்குகள் 1940 ஆம் ஆண்டு முதலீட்டு நிறுவனச் சட்டத்தின் பிரிவுகள் 3(சி)1 மற்றும் 3(சி)7 ஆகியவற்றில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன. இந்த விதிவிலக்குகள் 100 அல்லது அதற்கும் குறைவான முதலீட்டாளர்கள் (ஒரு "3(சி) 1 நிதி") மற்றும் "தகுதிவாய்ந்த வாங்குநர்களாக" (ஒரு "3(சி) 7 நிதி") முதலீட்டாளர்கள் உள்ள நிதிகளுக்கானதாகும். ஒரு தகுதிவாய்ந்த வாங்குநர் என்பவர் முதலீட்டுச் சொத்துக்களில் 5,000,000 அமெரிக்க டாலர்களுக்கும் அதிகமாக வைத்திருக்கும் தனிநபர் ஆவார். (சில நிறுவனமய முதலீட்டாளர்களும் உரிமம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களாக அல்லது தகுதிவாய்ந்த வாங்குநர்களாக இருக்கின்றனர்.) ஒரு 3(சி)1 நிதி 100க்கும் மேற்பட்ட முதலீட்டாளர்களைக் கொண்டிருக்க முடியாது, அதேசமயம் ஒரு 3(சி)7 நிதியானது வரம்பற்ற முதலீட்டாளர்களைக் கொண்டிருக்கலாம். 1933 ஆம் ஆண்டு ஆவணங்கள் (செக்யூரிட்டிகள்) சட்டத்தின் வெளிப்படுத்தல் தேவைகள், நிறுவனம் பொதுமக்களிடமிருந்து நிதிகளைக் கோரினால் மட்டுமே பொருந்தக்கூடியது, 1934 ஆம் ஆண்டின் ஆவணங்கள் மாற்று சட்டத்தின் காலாண்டு தெரிவித்தல் தேவைகள் அந்த நிதி 499க்கும் மேற்பட்ட முதலீட்டாளர்களைக் கொண்டிருந்தால் மட்டுமே தேவைப்படுவதாகும். 499 முதலீட்டாளர்களுக்கும் மேல் வைத்திருக்கும் ஒரு 3(சி)7 நிதி எஸ்இசியிடம் தனது ஆவணங்களை பதிவுசெய்ய வேண்டும்.
3(சி)(1) அல்லது 3(சி)(7)க்கு உடன்படும் விதமாக, ஹெட்ஜ் நிதிகள்1933 ஆம் ஆண்டு ஆவணங்கள் சட்டத்தின் கீழ் தனியார் விற்பனைகள் வழியாக மூலதனத்தை அதிகரித்துக்கொள்கின்றன, அத்துடன் வழக்கமாக பங்குகள் விற்கப்படுவது நெறிமுறைகள் டி இன் கீழ் பதிவுசெய்யப்பட வேண்டியதில்லை. ஹெட்ஜ் நிதியில் உரிமம் பெறாத முதலீட்டாளர்களை வைத்திருப்பதற்கு சாத்தியம் இருப்பினும், முதலீட்டு நிறுவன சட்டத்தின்படி கிடைக்கும் விதிவிலக்குகள், நெறிமுறை டி இல் அடங்கியிருக்கும் தடைகளோடு ஒருங்கிணைக்கப்படுகின்றன, இது ஹெட்ஜ் நிதிகள் முற்றிலும் உரிமம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கே வழங்கப்பட வேண்டும் என்பதற்கானதாகும். ஒரு உரிமம் பெற்ற முதலீட்டாளர் குறைந்தபட்சம் 1,000,000 அமெரிக்க டாலர்கள் மொத்த மதிப்புள்ள தனிநபர்கள் அல்லது, மாற்றாக, கடந்த இரண்டு வருடங்களில் ஒவ்வொன்றிலும் 2,000,000 அமெரிக்க டாலர்கள் குறைந்தபட்ச வருமானம் உள்ளவர்கள் என்பதோடு நடப்பு ஆண்டில் அதே வருமானத்தை எட்டுவதற்கான நியாயமான எதிர்பார்ப்பு உள்ளவர்களாவர். வங்கிகளுக்கும் கூட்டாண்மை நிறுவனங்களுக்கும் முதலீடு செய்யப்பட்ட சொத்துக்களிலான குறைந்தபட்ச மொத்த மதிப்பு 5,000,000 அமெரிக்க டாலர்களாகும்.
ஹெட்ஜ் நிதி நிர்வாகிகளை பதிவு செய்ய வலியுறுத்தும் முயற்சிகளும் இருக்கவே செய்கின்றன. இந்த முன்மொழியப்பட்ட தேவைகளைச் சுற்றிலும் பல்வேறு பிரச்சினைகள் உள்ளன. ஊக்கத்தொகை கட்டணம் விதிக்கப்படும் வாடிக்கைதாரர் ஆலோசகர்கள் சட்டம் விதி 205-3 இன் கீழ் "தகுதிவாய்ந்த வாடிக்கைதாரராக" இருக்க வேண்டும். தகுதிவாய்ந்த வாடிக்கைதாரராக இருப்பதற்கு, ஒரு தனிநபர் ஆலோசகரைக் கொண்டு செய்த முதலீட்டு சொத்தில் 750,000 அமெரிக்க டாலர்கள் அல்லது 1.5 அமெரிக்க டாலர்களுக்கும் மேற்பட்ட மொத்த மதிப்பைக் கொணடிருக்க வேண்டும், அல்லது முதலீட்டு ஆலோசகரின் குறிப்பிடத்தக்க உயர்மட்ட ஊழியர்களுள் ஒருவராக இருக்க வேண்டும்.
2004 டிசம்பரில், முதலீட்டு ஆலோசகர்களாக முதலீ்ட்டு ஆலோசகர்கள் சட்டத்தின்கீழ் பிப்ரவரி 1, 2006க்குள் எஸ்இசியில் பெரும்பாலான ஹெட்ஜ் நிதி ஆலோசகர்களை பதிவுசெய்யக் கோரும் விதிமுறை மாற்றத்தை எஸ்இசி வெளியிட்டது. சிறிய விதிவிலக்குகளுடனான இந்தத் தேவை 14க்கும் மேற்பட்ட முதலீட்டாளர்களுடன் 25,000,000 அமெரிக்க டாலர்களுக்கும் மேற்பட்ட தொகையை நிர்வகிக்கும் நிறுவனங்களுக்கு பொருந்துவதாகும். விரைவாக வளர்ந்துவரும் தொழில்துறைக்கென்று உருவாகிவரும் தனது நெறிப்படுத்தல் விதிமுறைகளின் ஒரு பகுதியாக ஹெட்ஜ் நிதிகளை கண்காணிப்பதற்கென்று "அபாய அடிப்படையிலான அணுகுமுறையை" ஏற்றுக்கொள்வதாக எஸ்இசி குறிப்பிட்டது. இந்தப் புதிய விதியானது இரண்டு அதிகாரிகளின் எதிர்ப்போடு முரண்பாட்டிற்குரியதாக இருந்தது. இந்த விதிமாற்றத்திற்கு ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி நிர்வாகியால் சவால் விடுக்கப்பட்டது, அத்துடன், ஜூன் 2006 இல் கொலம்பியா மாகாணத்தின் அமெரிக்க மேல்முறையீ்ட்டு நீதிமன்றம் இதைத் தள்ளுபடி செய்ததோடு, மறுமதிப்பீடு செய்யப்படுவதற்கு இந்த அமைப்பிடமே திருப்பி அனுப்பியது. பார்க்க [http://www.seclaw.com/docs/ref/GoldsteinSEC04-1434.pdf கோல்ட்ஸ்டீன் எதிராக. எஸ்இசி]. நீதிமன்றத்தின் முடிவிற்கு பதிலளிக்கும் விதமாக, 2007 இல் எஸ்இசி விதிமுறை 206(4)-8ஐ ஏற்றுக்கொண்டது. முன்னதாக சவால் விடுக்கப்பட்ட விதியைப் போன்று அல்லாமல், விதிமுறை 206(4)-8 "கூடுதல் ஆவண சமர்ப்பிப்பு, தெரிவித்தல் அல்லது வெளிப்படுத்தல் கடப்பாடுகளை விதிக்காது" ஆனால் அலட்சியப்படுத்தல் மற்றும் மோசடி நடவடிக்கைக்கான "அமல்படுத்தல் நடவடிக்கையின் அபாயத்தை" அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது.
2007 பிப்ரவரியில், நிதிச் சந்தைகளிலான அதிபரின் வேலைக் குழு ஹெட்ஜ் நிதிகளின் மீதான அதிகப்படியான நெறிமுறையை நிராகரித்தது என்பதுடன் இந்தத் தொழில்துறை இதற்குப் பதிலாக தன்னார்வ வழிகாட்டுதல்களைப் பின்பற்றும் என்று கூறியது.
தனியார் ஈக்விட்டி (நிலையான வட்டியில்லா பங்கு) நிதிகளின் ஒப்பீடு
ஹெட்ஜ் நிதிகள் பல வகையிலும் தனியார் ஈக்விட்டி நிதிகளைப் போன்றே இருக்கின்றன. இரண்டுமே லேசான முறையில் நெறிப்படுத்தப்பட்ட ஆவணங்களில் முதலீடு செய்யப்படும் தனியார் மூலதனக் குவிப்புகள் என்பதோடு நிதியின் லாபங்களைக் கொண்டு தங்களுடைய நிர்வாகிகளுக்கு ஈட்டுத்தொகை அளிக்கின்றன. பெரும்பாலான ஹெட்ஜ் நிதிகள் பணமாக்கக்கூடிய சொத்துக்களிலேயே முதலீடு செய்யப்படுகின்றன என்பதோடு, சில மாதங்களுக்கான நோட்டீல் கோருதலுடன் இந்த நிதியில் நுழையவோ அல்லது வெளியேறவோ முதலீட்டாளர்களை அனுமதிக்கின்றன. தனியார் ஈக்விட்டி நிதிகள், துவக்கநிலை நிறுவனங்கள் போன்ற எளிதில் பணமாக்கவியலாத சொத்துக்களிலேயே பிரதானமாக முதலீடு செய்கின்றன, மேற்படி முதலீட்டாளர்கள் இந்த நிதியின் மொத்த நிபந்தனைகளின்படி "மாட்டிக்கொண்டுவிடுபவர்கள்" ஆகிறார்கள். ஹெட்ஜ் நிதிகள் தொடர்ந்து தனியார் ஈக்விட்டி நிறுவனங்களின் பெறப்பட்ட நிதிகளிலேயே முதலீடு செய்கின்றன.
2004 ஆம் ஆண்டிற்கும் பிப்ரவரி 2006க்கும் இடையே, சில ஹெட்ஜ் நிதிகள், எஸ்இசியின் புதிய பதிவுசெய்தல் தேவைகளிலிருந்து தங்களை விதிவிலக்கு செய்துகொள்ள 25 மாத லாக்-அப் விதிகளை வெளிப்படையாகவே ஏற்றுக்கொண்டன, இது தனியார் ஈக்விட்டி நிதிகளுக்கு விதிவிலக்கு அளிப்பதற்கென்று இருந்த பதிவுசெய்தல் விதிவிலக்கின் கீழ் வந்தது.
அமெரிக்க பரஸ்பர நிதிகள் ஒப்பீடு
ஹெட் நிதிகளைப் போன்று பரஸ்பர நிதிகளும் முதலீட்டு மூலதனத்தின் (அதாவது., பணத்தை மக்கள் முதலீடு செய்ய விரும்பும் பணம்) திரட்சிகள் ஆகும். இருப்பினும், இவை இரண்டிற்குமிடையில் பல வேறுபாடுகள் உள்ளன, அவை:
ஆஃப்ஷோர் அடிப்படையிலான சில ஹெட்ஜ் நிதிகள் தங்களது விலைகளை ஃபினான்ஷியல் டைம்ஸில் வெளியிட்டிருக்கின்றன, ஆனால் பெரும்பாலானவை முறைப்படி விலையை நிர்ணயிக்கும் முறையை வைத்திருக்கவில்லை. மேலும், வேண்டுவோருக்கு கிடைக்கும் வகையில் பரஸ்பர நிதிகள் விவரக் குறிப்பேட்டை வைத்திருக்க வேண்டும் (மின்பதிப்பு மூலமாகவோ அல்லது அமெரிக்க அஞ்சல் வழியாகவோ) என்பதுடன் தங்களுடைய சொத்துப் பகிர்மானத்தை வெளிப்படுத்தியாக வேண்டும், ஆனால் ஹெட்ஜ் நிதிகள் இவற்றை ஏற்றுக்கொள்ள வேண்டும் என்பதில்லை.
ஹெட்ஜ் நிதிகள் வழக்கமாக தினசரி பணமாக்கல் முறையை வைத்திருப்பதில்லை, ஆனால் தங்களுடைய முதலீட்டாளர்களுக்கென்று மொத்த லாபங்கள் உருவாக்கப்படுமிடத்தில் (மொத்தக் கட்டணம்) "லாக் அப்" காலகட்டத்திற்கு மாறாக, சிபிஏக்கள் மற்றும் அமெரிக்க வரி டபிள்யு-படிவங்களின் வழியாக காலக்கெடு முடிவுறுகையில் முதலீட்டாளர்களுக்கு திருப்பி அளிக்கப்படுகிறது. ஹெட்ஜ் நிதி முதலீட்டாளர்கள் இந்தக் கொள்கைகளை சகித்துக்கொள்கின்றனர், ஏனென்றால் பரஸ்பர நிதிகளுக்கு எதிர்நிலையில் தங்களுடைய முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக மொத்த லாபத்தை ஹெட்ஜ் நிதி உருவாக்கித் தரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இருப்பினும், சமீபத்தில், பரஸ்பர நிதி தொழில் ஹெட்ஜ் நிதிகளில் மட்டும் வழக்கமாக காணப்படக்கூடிய அம்சங்களோடு பரஸ்பர நிதி தொழில் தயாரிப்புகளை உருவாக்கியிருக்கிறது.
சில வர்த்தக வியூகங்களைப் பயன்படுத்திக்கொள்ளும் பரஸ்பர நிதிகள் மேலே குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன. உதாரணத்திற்கு கிரிஸ்லி குறுகியகால நிதி (ஜிஆர்இஸட்இஸட்எக்ஸ்), இது எப்போதுமே குறுகிய காலத்தில் லாபம் ஈட்டுகிறது, அதேசமயம் விலைமாறுபாட்டு வர்த்தக நிதி (ஏஆர்பிஎஃப்எக்ஸ்) இணைப்பு விலைமாறுபாட்டு வர்த்தகத்தில் நிபுணத்துவம் பெற்றிருக்கிறது. இதுபோன்ற நிதிகள் எஸ்இசியால் நெறிப்படுத்தப்படுபவை, ஆனால் அவர்கள் ஹெட்ஜ் நிதி வியூகங்களையும், பரஸ்பர நிதி முதலீட்டாளர்களுக்கான பாதுகாப்பையும் வழங்குகின்றனர்.
அத்துடன், ஒருசில பரஸ்பர நிதிகள், நிர்வாகிக்கான இழப்பீட்டு நிதியின் செயல்திறனைப் பொறுத்து அமையும்போது செயல்திறன்-அடிப்படையிலான கட்டணங்களுடன் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளன. இருப்பினும், 1940 ஆம் ஆண்டு முதலீட்டு ஆலோசகர்கள் சட்டத்தின் பிரிவு 205(பி)இன்படி, இதுபோன்ற இழப்பீடுகள் "ஆதாரக் கட்டணங்கள்" என்றே அழைக்கப்படும் வகையில் வரம்பிற்குட்படுத்தப்பட்டுள்ளன. இத்தகைய ஏற்பாடுகளின் கீழ், கட்டணங்கள் உயர்வது மற்றும் தாழ்வதன்படி நீண்டகாலத்திற்கு செயல்திறன் அடிப்படையிலானதாக இருக்கும்.
உதாரணத்திற்கு, டிஎஃப்எஸ் கேப்பிடல் ஸ்மால் கேப் ஃபண்ட் (டிஎஃப்எஸ்எஸ்எக்ஸ்) அதன் வரம்புகள் மற்றும் படிப்படியான நிலையோடு அதன் செயல்பாட்டைப் பொறுத்து நிர்வாகக் கட்டணத்தைக் கொண்டிருக்கிறது, அதேபோன்ற ஹெட்ஜ் நிதிக்கு "0 மற்றும் 50" கட்டணமாக: ஒரு 0 சதவிகித நிர்வாகக் கட்டணம் அந்த நிதி அதனுடைய பென்ச்மார்க் குறியீட்டைக் காட்டிலும் அதிக செயல்திறனைக் கொண்டிருந்தால் 50 சதவிகித செயல்திறன் கட்டணத்தோடு இணைந்திருக்கிறது. இருப்பினும், 125 bp அடிப்படை கட்டணம் குறைவான செயல்திறன் காரணமாக 50 சதவிகிதம் குறைக்கப்படுகிறது (ஆனால் பூஜ்ஜியத்திற்கு குறைவாக அல்ல), அதிக செயல்திறன் காரணமாக 50 சதவிகிதம் அதிகரிக்கச் செய்யப்படுகிறது (ஆனால் 250 bpக்கும் அதிகமாக அல்ல).
ஆஃப்ஷோர் நெறிமுறைகள்
பல ஆஃப்ஷோர் மையங்களும் ஹெட்ஜ் நிதிகளின் அடித்தளத்தளத்தை ஊக்கப்படுத்துவதில் ஆர்வமாக உள்ளன. இப்படிச் செய்ய அவர்கள் சில தொழில்முறை சேவைகள், ஒரு சாதகமான வரிச் சூழல், மற்றும் தொழில்-தோழமையுள்ள நெறிமுறை ஆகியவற்றின் சில கலவையை வழங்குகின்றனர். கேமன் தீவுகள், டப்ளின்,லக்ஸம்பர்க், பிரிட்டிஷ் வர்ஜின் தீவுகள் மற்றும் பெர்முடா ஆகியவை பிரதான மையங்கள். இந்தத் தொழில்துறையின் மதிப்பிடப்பட்ட 1.225 டிரில்லியன் அமெரிக்க டாலர்கள் ஏயுஎம்மில் ஏறக்குறைய கால்பங்கோடு உலக ஹெட்ஜ் நிதிகளின் 75 சதவிகிதத்திற்கு கேமன் தீவுகள் உறைவிடமாக இருப்பதாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.
இந்த ஆஃப்ஷோர் மையங்களின் தேவைகளுக்கு இணக்கமான முறையில் ஹெட்ஜ் நிதிகள் கணக்குகளை ஃபைல் செய்யவும் தங்களது தொழிலை நடத்தவும் வேண்டும். சில விதிகள் சில்லறை முதலீட்டாள்ர்களுக்கான நிதிகளின் கிடைப்புத்தன்மை (டப்ளின்), வாடிக்கைதாரர் இரகசியத்தன்மையின் பாதுகாப்பு (லக்ஸம்பர்க்) மற்றும் நிதி நிர்வாகியிடமிருந்து நிதி சுதந்திரமானதாக இருக்கவேண்டியதன் தேவை குறித்த தடைகளின் மீது அக்கறை கொண்டிருக்கின்றன.
சோரோஸ் நிதி போன்ற பல ஆஃப்ஷோர் ஹெட்ஜ் நிதிகளும் வரையறு கூட்டாண்மையைக் காட்டிலும் பரஸ்பர நிதிகளாகவே வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன.
முன்மொழியப்பட்டுள்ள அமெரிக்க நெறிமுறை
அமெரிக்காவில் ஹெட்ஜ் நிதிகள் நெறிமுறையிலிருந்து விதிவிலக்கு பெற்றிருக்கின்றன. இருப்பினும், இந்த நிதிகள் தொடர்பாக 110வது காங்கிரஸில் (2007-08) சில மசோதாக்கள் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளன. அவையாவன:
ஹெட்ஜ் நிதி குறியீடுகள்
ஹெட்ஜ் நிதி தொழில்துறையை தடம் காணுவதற்கான பல குறியீடுகளும் இருக்கின்றன, இவை மூன்று முக்கிய பிரிவுகளுக்குள் வருகின்றன. அவற்றின் வரலாற்று வளர்ச்சி முறையில் அவை முதலீடு செய்யப்பட இயலாதவை, முதலீடு செய்யப்படக்கூடியவை மற்றும் பிரதி என்பவையாக இருக்கின்றன.
பாரம்பரிய ஈக்விட்டிகளின் முதலீட்டில், குறியீடுகள் மையமான மற்றும் ஐயப்பாடான பங்காற்றுகின்றன. அவை பரவலாக பிரதிநிதித்துவங்களாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டுள்ளன என்பதோடு எதிர்கால வர்த்தகங்கள் மற்றும் இடிஎஃப்கள் போன்ற தயாரிப்புகள் மிகவும் வளர்ச்சியுற்ற சந்தைகளில் அவற்றை முதலீடு செய்யக்கூடிய அணுகலை வழங்குகின்றன. இருப்பினும் ஹெட்ஜ் நிதிகள் எளிதில் பணமாக மாற்றப்பட இயலாத, மாறுபடுகின்ற மற்றும் நிலையில்லாதவை, இவை இதனை திருப்திகரமான குறியீடாக உருவாக்குவதற்கு கடினமானவையாக்குகின்றன. முதலீடு செய்யப்பட இயலாத குறியீடுகள் பிரதிநிதித்துவம் வாய்ந்தவை, ஆனால் பல்வேறு சார்புநிலைகளின் காரணமாக அவற்றின் குறிப்பிடப்பட்ட வருவாய்கள் நடைமுறையில் கிடைக்கவியலாமல் போகலாம். வரையறு பிரதிநிதித்துவங்களின் செலவில் முதலீடு செய்யப்படக்கூடிய குறியீடுகள் பணமாக்கும் இயல்பை எட்டுகின்றன. பிரதி குறியீடுகள் ஹெட்ஜ் நிதிகளின் சில புள்ளிவிவர துணைப்பொருட்கள் பிரதிசெய்வதைக் கோருகின்றன, ஆனால் அவை நேரடியாக அவற்றை அடிப்படையாகக் கொண்டிருப்பதில்லை. இந்த அணுகுமுறைகளில் எதுவும் முற்றிலும் திருப்திகரமானவை அல்ல.
முதலீடு செய்யப்பட இயலாத குறியீடுகள்
முதலீடு செய்யப்பட இயலாத குறியீடுகள் இயல்பில் குறிப்பீட்டுத் திறன் வாய்ந்தவை என்பதோடு, ஹெட்ஜ் நிதி தரவுத்தளத்திலிருந்து சராசரி, மீடியன் அல்லது எடை சராசரி போன்ற சில அளவீடுகளைப் பயன்படுத்தி சில ஹெட்ஜ் நிதி தரவுத்தளத்தின் செயல்திறனை வெளிப்படுத்தும் நோக்கம் கொண்டவை. இந்த தரவுத்தளம் பரவலான தேர்வு முறைகளையும் கட்டுமான முறைகளையும் கொண்டிருக்கின்றன என்பதோடு ஒற்றை தரவுத்தளம் மட்டுமே எல்லா நிதிகளையும் பெற்றுவிடுவதில்லை. இது வேறுபட்ட குறியீடுகளுக்கு இடையிலான தெரிவிக்கப்பட்ட செயல்திறனில் உள்ள குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடுகளுக்கு வழியமைக்கிறது.
இவை பிரதிநிதித்துவம் செய்யும் நோக்கம் கொண்டவை என்றபோதிலும், முதலீடு செய்யப்படவியலாத குறியீடுகள் நீளமான மற்றும் பெரிய அளவிற்கு தவிர்க்கப்பட இயலாத சார்புநிலைகளின் பட்டியலால் பாதிக்கப்படுகின்றன.
ஒரு தரவுத்தளத்தில் நிதியின் பங்கேற்பு தன்னார்வத்திலானது, இது சுய-தேர்வு பக்கச்சார்பிற்கு வழியமைக்கிறது, ஏனென்றால் தெரிவிப்பதற்கென்று தேர்வுசெய்யப்பட்ட இந்த நிதிகள் ஒட்டுமொத்தத்தில் வகைமாதிரி நிதியாக இல்லாமல் போகலாம். உதாரணத்திற்கு, மோசமான முடிவுகள் காரணமாக அல்லது அவர்கள் ஏற்கனவே இலக்கு அளவை எட்டிவிட்டதன் காரணமாக சிலர் தெரிவிப்பதில்லை என்பதோடு மேற்கொண்டு பணத்தின் அளவை அதிகரிக்கச் செய்ய விரும்புவதில்லை.
பல ஹெட்ஜ் நிதிகளின் குறுகிய ஆயுள்காலம், எஞ்சியிருத்தல் சார்புநிலை பிரச்சினையை அதிகரிக்கச் செய்யும் பல புதிய நுழைவாயில்கள் மற்றும் ஒவ்வொரு ஆண்டும் பல விலகிச்செல்லும் இயல்புகளையும் கொண்டிருக்கின்றன என்பதைக் குறிக்கிறது. தற்காலத்திலும் எஞ்சியிருக்கும் நிதிகளை மட்டும் நாம் ஆய்வு செய்வோம் என்றால் நாம் கடந்தகால லாபங்களை மிகையாக மதிப்பிட்டுவிடுவோம், ஏனென்றால் மிக-மோசமாக செயல்படும் நிதிகள் எஞ்சுவதில்லை என்பதோடு நிதியின் இளமைக்காலத்திற்கும் நிதியின் செயல்திறனுக்கும் இடையிலுள்ள கண்கானிக்கப்பட்ட இணைவு இந்த பக்கச்சார்பு உறுதியானதாக இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது.
ஒரு நிதி முதல்முறையாக தரவுத்தளத்தில் சேர்க்கப்படும்போது, இதனுடைய எல்லாவிதமான அல்லது பகுதியளவிற்கான விவரத் தரவானது தரவுத்தளத்தில் நிகழ்வுக்குப் பிந்தையதாக பதிவுசெய்யப்படுகிறது. நிதிகள் சாதகமான நிலையில் இருக்கும்போது அவை தங்களுடைய முடிவுகளை மட்டுமே பதிப்பிக்க வாய்ப்பிருக்கிறது, இதனால் நிதிகளின் உள்ளுறை காலத்தின்போது நிதிகளால் வெளிப்படுத்தப்படும் செயல்திறன்கள் ஏற்ற இறக்கம் உள்ளவையாக இருக்கின்றன. இது "உடனடி வரலாற்றுச் சார்புநிலை" அல்லது "மறுநிரப்புச் சார்புநிலை" எனப்படுகிறது.
முதலீடு செய்யப்படக்கூடிய குறியீடுகள்
முதலீடு செய்யப்படக்கூடிய குறியீடுகள் என்பவை குறியீட்டெண்ணின் வருவாய் பங்குதாரர்களுக்கு கிடைக்கக்கூடியது என்பதை உறுதிசெய்வதன் மூலம் இந்தப் பிரச்சினைகளை குறைப்பதற்கான முயற்சியாகும். முதலீடு செய்யப்படக்கூடிய குறியீட்டெண்ணை உருவாக்குவதற்கு, குறியீட்டெண் வழங்குநர் நிதிகளை தேர்வுசெய்யவும், குறியீட்டெண்ணின் செயல்திறனை வழங்கும் கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் அல்லது தருவிப்பு ஆவணங்களை உருவாக்கவும் செய்கிறார். முதலீட்டாளர்கள் இந்தத் தயாரிப்புகளை வாங்கும்போது குறியீட்டெண் வழங்குநர் உள்ளுறையும் நிதிகளில் முதலீடு செய்கிறார். இது ஹெட்ஜ் நிதி பங்குப் பட்டியலின் நிதிக்கு சில வழிகளில் முதலீடு செய்யப்படக்கூடிய குறியீட்டெண்ணை ஒரேவிதமானதாக்குகிறது.
குறியீட்டெண் கட்டமைப்பாளருக்கு ஏற்புடைய நிபந்தனைகளின் மீதான முதலீடுகளை ஏற்கின்ற ஹெட்ஜ் நிதிகள் மட்டுமே இந்த குறியீட்டெண்ணில் சேர்க்கப்படுகின்றன, இதனால் வழங்குநரானவர் தயாரிப்புகளை இதன் அடிப்படையில் விற்பனை செய்யலாம். இது, ஒரு குறியீட்டிற்கு கவர்ச்சிகராமான சொத்தாக இருக்கும் குறியீடுகளில் முதலீடு செய்யப்பட இயலாதவை என்பதற்கு உத்திரவாதமளிக்கிறது, ஏனென்றால் இது நடைமுறையில் முதலீட்டாளர்களுக்கு கிடைக்கும் தேர்வுகளுக்கு மிகவும் தொடர்புடையதானதாக குறியீட்டை உருவாக்குகிறது.
இருப்பினும், முதலீடு செய்யப்படக்கூடிய குறியீடுகள் ஹெட்ஜ் நிதியின் மொத்த உலகையும் வெளிப்படுத்துவதில்லை. மிகவும் வெற்றிகரமான நிர்வாகிகளை அவை மிகத் தீவரமாக குறைத்து மதிப்பிடலாம், ஏனெனில் இவை குறியீ்ட்டு நிபந்தனைகளை ஈர்ப்பவையாக இருப்பதில்லை என்று அவை கண்டுகொண்டிருக்கலாம், உதாரணத்திற்கு குறைக்கப்பட்ட கட்டணங்கள் அல்லது பெருஞ்சுமையான திரும்பப் பெறுதல் நிபந்தனைகள் வழங்குநரால் கேட்கப்படுவதன் காரணம் ஆகியன.
பிரதி குறியீடுகள்
பல்வேறு முறைகளில் உள்ள பிரச்சினையே இந்த துறை அணுகுமுறைக்கான சமீபத்திய கூடுதல் சேர்ப்பாகும். அசல் ஹெட்ஜ் நிதிகளின் செயல்திறனை பிரதிபலிப்பதற்கு பதிலாக இவை கடந்தகால ஹெட்ஜ் நிதி வருவாய்களின் பகுப்பாய்விற்கான புள்ளிவிவர அணுகுமுறையை பின்பற்றுகின்றன என்பதோடு பல்வேறுவிதமான முதலீடு செய்யப்படக்கூடிய நிதிசார்ந்த சொத்துக்களின் மாறுதல்களுக்கு ஹெட்ஜ் நிதி வருவாய்கள் எவ்வாறு பதிலளிக்கின்றன என்ற மாதிரியை உருவாக்குவதற்கு இதைப் பயன்படுத்திக்கொள்கிறது. இந்த மாதிரியானது பிறகும் இந்தச் சொத்துக்களின் முதலீடு செய்யப்படக்கூடிய பங்குப்பட்டியலை கட்டமைப்பதற்கு பயன்படுத்தப்பட்டன. இது குறியீட்டெண்ணை முதலீடு செய்யப்படக்கூடியதாக்குகிறது என்பதுடன், கொள்கையளவில் அவை கட்டமைக்கப்படுகின்றவற்றிலிருந்து ஹெட்ஜ் நிதி தரவுத்தள பிரநிதித்துவமாக இருக்கலாம்.
இருப்பினும், அவை புள்ளிவிவர மாதிரியாக்க நிகழ்முறையில் நம்பிக்கை வைக்கின்றன. பிரதி குறியீடுகள் குறுகியகால விவரத்தைக் கொண்டிருக்கின்றன என்றால் நடைமுறையில் இந்த நிகழ்முறை இன்னும் சாத்தியமாகக்கூடியவையாக இல்லை.
அமைப்புக் குலைவு
1998ஆம் ஆண்டில் நீண்டகால மூலதன நிர்வாகத்தின் (எல்டிசிஎம்) தோல்வியின் விளைவாக ஹெட்ஜ் நிதிகள் அதிகபட்ச தீவிர கண்காணிப்பிற்குள் வந்தன, இது அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் மூலம் பெயில்அவுட் ஒருங்கிணைப்பை (நிதியளிப்பு அல்ல) அத்தியாவசியமாக்கியது. ஹெட்ஜ் நிதிகள் எல்டிசிஎம் சரிவுகளால் வெளியில் தெரியவந்த அமைப்புக் குலைவு அபாயங்களைக் கொண்டிருப்பதாக விமர்சகர்கள் குற்றம்சாட்டினர். ஹெட்ஜ் நிதிகளால் தங்களுடைய வருவாயை அடைவதற்கு பயன்படுத்தப்படும் (தருவிப்புகள் மூலமான) மிதமிஞ்சிய லீவரேஜ், அமைப்புக் குலைவிற்கான ஹெட்ஜ் நிதிகள் பங்களிப்பின் முக்கியக் காரணிகளுள் ஒன்றாக வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது.
இசிபி (யூரோப்பியன் சென்ட்ரல் பேங்க்) நிதி நிலைப்புத்திறன் மற்றும் அமைப்புக் குலைவிற்காக ஹெட்ஜ் நிதி அபாயத்தின் மீது ஜூன் 2006ஆம் ஆண்டில் எச்சரிக்கையை வெளியிட்டது: "... பரந்த ஹெட்ஜ் நிதி முதலீட்டு வியூகங்களுக்குள்ளான தனிநபர் ஹெட்ஜ் நிதிகளின் அதிகரித்துவரும் ஒரேவிதமான நிலைப்புத்தன்மை நிதி நிலைப்புத்திறனுக்கான மற்றொரு பெரிய அபாயமாகும், இது சாத்திமுள்ள தீர்வுகளின் அடிப்படை அம்சம் இல்லாதபோதிலும் தீவிர கண்கானிப்பிற்கு அதிகாரமளிக்கிறது. பரந்த ஹெட்ஜ் நிதி முதலீட்டு வியூகங்களும் அதிக அளவிற்கு ஒன்றுக்கொன்று தொடர்புடையவையாக இருக்கின்றன என்ற ஆதாரத்தினால் இந்த அபாயம் மேலும் பெரிதுபடுத்தப்பட்டது, அதனால் இது மேற்கொண்டு கும்பலான வர்த்தகத்திலிருந்து ஒழுங்குமுறையற்று வெளியேறுவதன் எதிர்மறையான விளைவை ஏற்படுத்தும் சாத்தியத்தை அதிகரிக்கச் செய்தது." இருப்பினும் இந்த இசிபி அறிக்கை நிதித் தொழில்துறைகளின் பாகங்களால் முரண்பாட்டிற்கு உட்படுத்தப்பட்டிருக்கிறது.
அமைப்புக் குலைவு அபாயத்தின் சாத்தியம் ஜூலை 2007 ஆம் ஆண்டில் ஏறக்குறைய குலைவுற்றுவிட்ட இரண்டு பியர் ஸ்டெர்ன்ஸ் ஹெட்ஜ் நிதிகளால் பெரிதுபடுத்தப்பட்டன. இந்த நிதிகள் அடமானம்-திருப்பியளிக்கும் ஆவணங்களில் முதலீடு செய்யப்பட்டன. இந்த நிதிகளின் நிதிசார்ந்த பிரச்சினைகள் பியர் ஸ்டெர்ன்ஸிடமிருந்து வந்த நிதிகளுள் ஒன்றில் பணத்தை செலுத்துவேண்டியதை அவசியமாக்கியது ஆனால் வெளிப்புற உதவி கிடையாது. 1998ஆம் ஆண்டில் நீண்டகால மூலதன நிர்வாகத்தின் சரிவுக்குப் பின்னர் இதுதான் மிகப்பெரிய நிதி பிணையமீட்பு ஆகும். அமெரிக்க ஆவணங்கள் மற்றும் மாற்றக ஆணையம் இதை விசாரணை செய்து வருகிறது.
வெளிப்படைத்தன்மை
தனியாராக உள்ள லேசாக நெறிமுறைப்படுத்தப்பட்ட தனியுரிமைகளின் ஹெட்ஜ் நிதிகள் தங்களுடைய நடவடிக்கைகளை மூன்றாம் நபருக்கு வெளிப்படுத்த வேண்டிய கடமைப்பாடு கொண்டவை அல்ல. இது, வெளிப்படுத்தல்களுக்கான நெறிமுறையாக்க தேவைகளை எதிர்கொள்ளவேண்டியிருக்கும் பரஸ்பர நிதிக்கு (அல்லது யூனிட் டிரஸ்ட்) முரணானதாகும். ஹெட்ஜ் நிதி முதலீட்டாளர் வழக்கமாக நிதியின் முதலீட்டு ஆலோசகரை நேரடியாக அணுகக்கூடியவராவார், அத்துடன் அவர் சில்லறை முதலீட்டு நிதிகளில் உள்ள முதலீட்டாளர்களைக் காட்டிலும் மிகவும் தனிப்பட்ட முறையில் தெரிவிக்கும் சலுகையையும் பெறுகிறார். இது ஊகிக்கப்பட்ட அபாயங்களின் விவரமான ஆலோசனைகள் மற்றும் முக்கியத்துவம் வாய்ந்த நிலைகளை உள்ளிட்டிருக்கலாம். இருப்பினும், இந்த உயர்மட்ட வெளிப்படுத்தல் முதலீ்ட்டாளர் அல்லாதோருக்கு கிடைக்காது என்பதுடன், இது ஹெட்ஜ் நிதியின் மதிப்பிற்குரிய ரகசியத்தன்மைக்கு பங்களிக்கவும் செய்கிறது, அதேசமயம் சில ஹெட்ஜ் நிதிகள் முதலீட்டாளர்களுக்கும்கூட மிகவும் வரையறுக்கப்பட்ட வெளிப்படைத்தன்மைகளையே வழங்குகின்றன.
சில ஹெட்ஜ் நிதிகள், முக்கியமாக அமெரிக்க நிதிகள் தங்களுடைய சொத்துக்களுக்கான மேற்பார்வையாளராகவோ அல்லது நிர்வாகியாகவோ (நிதியின் மொத்த சொத்து மதிப்பை கணக்கிடுபவர்) மூன்றாம் நபர்களை பயன்படுத்துவதில்லை. இது விருப்பங்களின் முரண்பாடுகளுக்கு வழிவகுக்கலாம் என்பதுடன் அதன் உச்சகட்டமாக இது மோசடி செய்வதற்கும் வழிவகுக்கலாம். ஒரு சமீபத்திய உதாரணத்தில், சர்வதேச நிர்வாக கூட்டாண்மையைச் சேர்ந்த கிர்க் ரைட் ஏறத்தாழ 180 மில்லியன் அமெரிக்க டாலர்களுக்கு வாடிக்கைதாரரை ஏமாற்றிய குற்றச்சாட்டான அஞ்சல் மோசடி மற்றும் பிற ஆவணங்கள் விதிமீறல் குற்றச்சாட்டுகளுக்கு ஆளானார். 2008 ஆம் ஆண்டு டிசம்பரில், பெர்னார்ட் மடோஃப் 50 பில்லியன் அமெரிக்க டாலர்கள் போன்ஸி தி்ட்டத்தை நடத்தியதற்காக கைது செய்யப்பட்டார்.
சந்தை திறன்
கடந்த ஐந்தாண்டுகளில் ஓரளவிற்கு ஏமாற்றமளிக்கக்கூடியதாக இருந்த ஹெட்ஜ் நிதியின் செயல்திறன் மாற்று முதலீ்ட்டுத் தொழிலுக்கான அழைப்பாக அமைந்தது. இரண்டு காரணங்களுக்காக ஆல்ஃபா அரிதானதாக தோன்றக்கூடியதானது. முதலில், வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட அளவுகளில் ஏற்படும் அதிகரிப்பு ஹெட்ஜ் நிதி செயல்திறனின் மூலாதாரமாக இருக்கும் சந்தை ஒழுங்கின்மைகளைக் குறைத்துவிடுகிறது. இரண்டாவது, ஊக்கத்தொகை மாதியானது நிறைய நிர்வாகிகளைக் கவர்கிறது, இது இந்தத் தொழில்துறையில் இருக்கும் திறமைகளை நீர்த்துப்போகச் செய்கிறது, இருப்பினும் இந்தக் காரணங்கள் விவாதத்திற்கு உட்பட்டிருக்கின்றன.
அமெரிக்க விசாரணைகள்
2006 ஜூனில் செனட் நீதிமன்ற ஆணையம் ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கும் தனிப்பட்ட பகுப்பாய்விற்கும் இடையில் உள்ள தொடர்புகளை விசாரணை செய்யத் தொடங்கியது.
அமெரிக்க ஆவணங்கள் மற்றும் மாற்றக ஆணையமும் (எஸ்இசி) ஹெட்ஜ் நிதிகள் மூலம் உள்ளிருப்போர் வர்த்தகத்தை விசாரிப்பதன் மீதான மூலாதாரங்களில் கவனத்தை செலுத்துகிறது.
செயல்திறன் மதிப்பீடு
விளம்பரம் மற்றும் மையப்படுத்தப்பட்ட சேகரிப்பின் காரணமாக செயல்திறன் புள்ளிவிவரங்கள் பெறுவதற்கு கடினமானவையாக இருக்கின்றன. இருப்பினும் சுருக்க விவரங்கள் பல்வேறு பத்திரிக்கைகளிலும் அவ்வப்போது காணக்கிடைக்கின்றன.
செயல்திறன் எவ்வாறு அபாயத்தின் அளவோடு சரிசெய்யப்பட வேண்டும் என்ற கேள்வி ஏராளமான மற்றும் முரண்பாடான ஆய்வுக்கு வழிவகுத்துள்ளது. வழக்கமான குறிப்பான்கள் (ஷார்ப், டிரெனார், ஜென்ஸன்) லாபங்கள் ஒரு முறைப்படியான விநியோகத்தைப் பின்பற்றும்போது சிறந்த முறையில் செயல்படுகின்றன. இந்த முறையில், அபாயமானது ஸ்டேண்டர்டு டீவியேஷன் முறையில் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. துரதிஷ்டவசமாக, ஹெட்ஜ் நிதி லாபங்கள் சாதாரணமாக விநியோகிக்கக்கூடியவையாக இருக்கின்றன என்பதோடு, ஹெட்ஜ் நிதி லாபத் தொடர்கள் தாமாகவே ஒன்றுக்கொன்று தொடர்புடையவையாக இருக்கின்றன. தொடர்விளைவாக, வழக்கமான செயல்திறன் அளவீடுகள், அவை ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கு பயன்படுத்தப்படும்போது கோட்பாட்டுரீதியான பிரச்சினைகளால் பாதிக்கப்படுகின்றன என்பதோடு, அவற்றை கிடைக்கக்கூடிய லாபத் தொடரின் குறுகியகால இயல்பினால் குறிப்பிடப்பட்டதையும்விட குறைந்த அளவிற்கான நம்பகத்தன்மை உள்ளவையாக்குகின்றன.
சில புதிய செயல்திறன் அளவீடுகள் இந்தப் பிரச்சினையை சமாளிப்பதற்கான முயற்சியில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளன: கிரிகோரியோ அண்ட் கேயியின் மேம்படுத்தப்பட்ட ஷார்ப் விகிதம் (2003), கீட்டிங் அண்ட் ஷாத்விக்கின் ஒமேகா (2002), ஷர்மாவின் மாற்று முதலீடுகள் அபாய சரிசெய்தல் செயல்திறன் (2004), மற்றும் கப்லான் அண்ட் நோயல்ஸின் கப்பா (2004). இருப்பினும், மிகவும் உரிய முறையிலான முழு செயல்திறன் அளவீட்டில் ஒருமனதான ஏற்பு இல்லை என்பதுடன் வழக்கமான செயல்திறன் அளவீடுகளே இப்போதும் இந்தத் துறையில் பரவலாக பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
சராசரி/மாறுபாடு திறன் பங்குப்பட்டியல்களில் மதிப்பீடு
நவீன பங்குப் பட்டியல் கோட்பாட்டின்படி, தர்க்கரீதியான முதலீட்டாளர்கள் சராசரி/மாறுபாடு திறன் உள்ள பங்குப்பட்டியலை வைத்துக்கொள்ளவே விரும்புகிறார்கள் (அதாவது, பங்குப்பட்டியல்கள் ஒரு யூனிட் அபாயத்திற்கு அதிகப்படியான வருவாயை அளிக்கின்றன, ஒரு யூனிட் வருவாய்க்கு குறைந்த அளவிற்கான அபாயத்தை வழங்குகின்றன). ஹெட்ஜ் நிதிகளின் (குறிப்பாக சந்தை சமநிலை மற்றும் இதேபோன்ற பங்குகளின்) கவர்ச்சிகரமான அம்சங்களுள் ஒன்று அவை சிலசமயங்களில் ஈக்விட்டிகள் போன்ற பாரம்பரிய சொத்துக்களோடு மிதமான அளவிற்கு தொடர்புள்ளவையாக இருக்கின்றன என்பதுதான். அதாவது ஹெட்ஜ் நிதிகள் வெவ்வேறு வகையில் முதலீடு செய்பவையாக முதலீட்டு பங்குப் பட்டியல்களில் முற்றிலும் மதிப்புவாய்ந்த பங்காற்றுகின்றன என்பதோடு ஒட்டுமொத்த பங்குப்பட்டியல் அபாயத்தையும் குறைக்கின்றன.
முதலீட்டாளர்களின் பங்குப் பட்டியல்களில் தகுதிவாய்ந்த உள்ளடங்கல்களில் போதுமான அளவிற்கு பரவலாக முதலீடு செய்யக்கூடியவை என்று சில ஆய்வுகள் ஹெட்ஜ் நிதியை பரிந்துரை செய்கின்றன, ஆனால் இது விவாதத்திற்குரியதாகும், உதாரணத்திற்கு பங்கு குறியீட்டெண் நிதி, பங்குப்பத்திர குறியீட்டெண் நிதி மற்றும் ஹெட்ஜ் நிதிகளாக கருதப்படக்கூடியவற்றை உள்ளடக்கிய வாய்ப்புத் தொகுதியின் மீதான சராசரி-மாறுபாட்டு அனுகூலமாக்கல் கணக்கீட்டை மேற்கொண்ட மார்க் கிரிட்ஸ்மன். இவர், சராசரி மாறுபாட்டு திறனுள்ள பங்குப்பட்டியல், செயல்திறன் கட்டணங்களின் காரணமாக ஹெட்ஜ் நிதிகளின் பகிர்மானம் எதையும் உள்ளிட்டிருக்கவில்லை என்பதைக் கண்டார். இதை நிரூபிப்பதற்கு, ஹெட்ஜ் நிதி செயல்திறன் கட்டணங்களை விதிப்பதில்லை என்ற அனுமானத்தைப் பயன்படுத்தி இந்த அனுகூலமாக்கல் கணக்கீட்டை மீண்டும் செய்துகாட்டினார். இந்த இரண்டாவது அனுகூலமாக்கல் கணக்கீட்டின் முடிவு 74 சதவிகித ஹெட்ஜ் நிதிகள் பகிர்மானமாக இருந்தது.
ஒரு பரவலான முதலீட்டு பங்குப்பட்டியலில் ஹெட்ஜ் நிதிகளின் கவர்ச்சியைக் குறைக்கும் மற்றொரு காரணி ஈக்விட்டி ஏற்பு சந்தைகளின்போது, மதிப்பை சேர்த்துக்கொள்வதற்கு அவற்றின் பங்குப்பட்டியலினுடைய பகுதியை முதலீட்டாளர் கேட்கும்போது மட்டும் குறைவான அளவிற்கு செயல்திறன் உள்ளவையாக இருப்பதாகும். உதாரணத்திற்கு, 2008 ஆம் ஆண்டு ஜனவரி-செப்டம்பரில் கிரடிட் சூஸி/டிரிமாண்ட் ஹெட்ஜ் நிதி குறியீட்டெண் 9.87 சதவிகிதத்திற்கு குறைந்தது. இதேவிதமான குறியீட்டெண் வரிசையின்படி, "அர்ப்பணிக்கப்பட்ட குறுகியகால சார்புநிலைகள்" நிதிகளும்கூட 2008 ஆம் ஆண்டு செப்டம்பரின்போது -6.08 சதவிகித வருவாயைக் கொண்டிருந்தன. வேறு வகையில் சொல்வதென்றால், குறைந்த சராசரியுள்ள பரஸ்பர தொடர்பு ஹெட்ஜ் நிதிகளை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக தோன்றச்செய்யலாம், இது குழப்பமான காலகட்டத்தில் பலன்தராது, உதாரணத்திற்கு 2008 ஆம் ஆண்டு செப்டம்பரில் ஏற்பட்ட லேமன் பிரதர்ஸின் சரிவு.
ஹெட் நிதிகள் 2008 ஆம் ஆண்டில் ஏமாற்றமளிக்கும் லாபங்களை அளித்தன, ஆனால் ஹெட்ஜ் நிதியின் சராசரி லாபமான -18.65 சதவிகிதம் (ஹெச்எஃப்ஆர்ஐ நிதி எடைமான மொத்த குறியீட்டெண் வருவாய்) ரொக்கம் தவிர்த்து பெரும்பாலான சொத்துக்களால் உருவாக்கப்பட்ட லாபங்களைக் காட்டிலும் சிறந்ததாக இருந்தது. எஸ்&பி 500 மொத்த லாபம் 2008 இல் -37.00 சதவிகிதமாக இருந்தது என்பதுடன், உலகிலேயே இதுதான் சிறப்பாக செயல்பட்ட ஈக்விட்டி குறியீடுகள் ஆகும். சில ஈக்விட்டி சந்தைகள் தங்களது மதிப்பில் பாதிக்கும் மேற்பட்டவற்றை இழந்தன. பெரும்பாலான வெளிநாட்டு மற்றும் உள்நாட்டு கூட்டாண்மை கடன் குறியீடுகளும் 2008 இல் பாதிக்கப்பட்டன, சராசரியான ஹெட்ஜ் நிதியைக் காட்டிலும் குறிப்பிடத்தகுந்த அளவிற்கு மோசமான இழப்புக்களை சந்தித்தன. பரஸ்பர நிதிகளும் 2008 ஆம் ஆண்டில் ஹெட்ஜ் நிதிகளைக் காட்டிலும் மோசமாகவே செயல்பட்டன. லிப்பரின் கூற்றுப்படி, சராசரியான அமெரிக்க உள்நாட்டு ஈக்விட்டி பரஸ்பர நிதி 2008 ஆம் ஆண்டில் 37.6 சதவிகிதத்திற்கு குறைந்தது. சராசரியான சர்வதேச ஈக்விட்டி பரஸ்பர நிதி 45.8 சதவிகிதத்திற்கு வீழ்ந்தது. துறைசார்ந்த பரஸ்பர நிதியின் சராசரி 39.7 சதவிகிதத்திற்கு வீழ்ந்தது. சீன பரஸ்பர நிதியின் சராசரி 52.7 சதவிகிதம் சரிந்தது, லத்தீன் அமெரிக்க பரஸ்பர நிதி 57.3 சதவிகிதத்திற்கு சரிந்தது. குடியிருப்பு மற்றும் வர்த்தகம் உள்ளிட்ட ரியல் எஸ்டேட் 2008 ஆம் ஆண்டில் குறிப்பிடத்தக்க அளவிற்கு பாதிக்கப்பட்டன. மொத்தத்தில், ஹெட்ஜ் நிதிகள் 2008 ஆம் ஆண்டில் அபாயகரமான முதலீட்டு தேர்வுகள் நிலவிய காலத்திலும் சிறப்பாகவே செயல்பட்டன.
வெளிப்புற இணைப்புகள்
பகுப்பு:ஹெட்ஜ் நிதிகள் பகுப்பு:முதலீடு பகுப்பு:நிதி கலைச்சொற்கள் பகுப்பு:மாற்று முதலீட்டு நிர்வாக நிறுவனங்கள் பகுப்பு:நிறுவனமய முதலீட்டாளர்கள் பகுப்பு:நிதிச் சேவைகள் பகுப்பு:கூகுள் தமிழாக்கம்-நிதி
தமிழீழத்தின் குரல் வானொலி
இது தமிழீழ விடுதலைப் போராட்டத்தின் முதலாவது வானொலியாகும். 11.12.1983 ம் ஆண்டு இந்த வானொலி சிற்றலை வரிசையில் தனது முதலாவது ஒலிபரப்பை இந்தியாவின் தஞ்சை மாவட்டத்திலுள்ள இரகசிய இடமொன்றில் இருந்து ஆரம்பித்தது. தமிழீழ மக்கள் விடுதலைக்கழகத்தால் ஆரம்பிக்கப்பட்ட இந்த வானொலி தனிப்பட்ட ஒரு இயக்க வானொலியாக அல்லாமல் தமிழீழ விடுதலைப் போராட்டத்துக்கு பொதுவான வானொலியாக தன்னை பிரகடப்படுத்திக் கொண்டது இதன் சிறப்பம்சமாகும். முதலில் தமிழில் தனது ஒலிபரப்பை ஆரம்பித்த இந்த வானொலி பின்னர் ஆங்கிலம் சிங்களம் ஆகிய மொழிகளிலும் அதை விரிவாக்கிக் கொண்டது.
பகுப்பு:தமிழீழ விடுதலைப் புலிகள்
ஜோஸ் பாடில்கா
ஜோஸ் பாடில்கா (José Padilha) (பிறப்பு: ஆகஸ்ட் 1, 1967) இவர் ஒரு பிரேசில் நாட்டு திரைப்பட இயக்குனர் மற்றும் திரைக்கதையாசிரியர் ஆவார். இவர் ரோபோகாப் போன்ற திரைப்படங்களை இயக்கியுள்ளார்.
வெளி இணைப்புகள்
பகுப்பு:திரைப்பட இயக்குநர்கள் பகுப்பு:வாழும் நபர்கள் பகுப்பு:1967 பிறப்புகள்
அமேசான் மழைக்காடு
அமேசான் மழைக்காடு என்பது தென் அமெரிக்காவின் அமேசான் ஆற்றுப் படுகையில் அமைந்துள்ள ஒரு பெரிய மழைக்காடு ஆகும். அமேசானியா அல்லது அமேசான் படுகை என்றழைக்கப்படும் இதன் பரப்பளவு ஏழு மில்லியன் சதுர கிலோமீட்டர்கள் ஆகும். இதில் காடு மட்டும் 5.5 மில்லியன் ச.கி.மீ ஆகும். மேலும் இது ஒன்பது நாடுகளில் பரவியுள்ளது. அந்நாடுகள் பிரேசில் (ஏறத்தாழ 60 சதவீத மழைக்காட்டினை உள்ளடக்கியது), கொலம்பியா, பெரு, வெனிசுலா, ஈக்வெடார், கயானா, பொலிவியா, சுரிநாம், பிரெஞ்சு கயானா ஆகியனவாகும். இவற்றில் நான்கு நாடுகளில் உள்ள அமேசானாஸ் என்ற மாநிலங்கள் இக்காட்டின் காரணமாகவே ஏற்பட்டது.
பல்லுயுரியம்
உலகில் பாதிக்கும் மேற்பட்ட மழைக்காடுகளும் மிகப்பெரியதும் உயிரினப் பன்மை நிறைந்ததுமான மழைக்காட்டினை அமேசான் தன்னகத்தே கொண்டுள்ளது. உலகில் வாழும் உயிரின வகைகளுள் பத்தில் ஒரு பங்கு அமேசான் மழைக்காடுகளில் வாழ்வதாகக் கண்டறியப்பட்டுள்ளது. இதுவே உலகின் மிகப்பெரிய உயிரினத் தொகுப்பாகும். இப்பகுதி 2.5 மில்லியன் பூச்சியினங்களுக்கும் 16,000 தாவரவகைகளுக்கும்,39,000 கோடி மரங்களுக்கும், ஏறத்தாழ 2000 பறவை, பாலூட்டி இனங்களுக்கும் தாயகமாக விளங்குகிறது. உலகில் உள்ள அனைத்துப் பறவைகளில் ஐந்தில் ஒன்று இம்மழைக்காடுகளில் வசிக்கிறது.
வெளி இணைப்புகள்
பகுப்பு:மழைக்காடுகள் பகுப்பு:தென் அமெரிக்கப் புவியியல்
முள்ளக்காடு சந்தன மாரியம்மன் கோயில்
முள்ளக்காடு சந்தன மாரியம்மன் கோயில் தமிழ்நாட்டில் தூத்துக்குடி மாவட்டம், முள்ளக்காடு என்னும் ஊரில் அமைந்துள்ள அம்மன் கோயிலாகும்.
வரலாறு
இக்கோயில் பத்தொன்பதாம் நூற்றாண்டைச் சேர்ந்தது.
கோயில் அமைப்பு
இக்கோயில் முதன்மைத் திருக்கோயில் என்ற வகைப்பாட்டில் இந்து அறநிலையத்துறையின் கட்டுப்பாட்டில் உள்ளது. பரம்பரை அல்லாத அறங்காவலர் அமைப்பால் நிர்வகிக்கப்படுகிறது.
மேற்கோள்கள்
பகுப்பு:தூத்துக்குடி மாவட்டத்திலுள்ள அம்மன் கோயில்கள் பகுப்பு:சரி பார்க்க வேண்டிய தானியக்கக் கோயில் கட்டுரைகள்
பொதினி
இதனைத் தலைநகராகக் கொண்டு ஆண்ட சங்ககால மன்னன் முருகன். பொதினி நகரில் வைரக் கற்களுக்குப் பட்டை தீட்டும் தொழில் நடைபெற்று வந்தது.
பொதினி குன்றம் மகளிர் மார்பக முகடு போல் பொலிவுடன் திகழ்ந்தது. அத்துடன் பொன்வளம் கொழிக்கும் ஊராகவும் விளங்கிற்று. இதன் அரசன் நெடுவேள் ஆவி. நெடுவேள் ஆவி என்பது முருகன் பெயர்களில் ஒன்று. இப்பெயரைக் கொண்டவன் இந்த அரசன். மற்றும் வையாவிக்கோப் பெரும்பேகன், வேளாவிக்கோமான் பதுமன் ஆகியோரும் இவ்வூர் ஆவியர் குடிமக்களின் அரசன்.
அடிக்குறிப்பு
பகுப்பு:சங்க கால ஊர்கள் பகுப்பு:ஆவியர் பகுப்பு:சங்ககால அகநாடுகள்
கோதண்டராமர் கோயில், மேற்கு மாம்பலம்
கோதண்டராமர் கோயில் (Kothandaramar Temple, West Mambalam) என்பது இந்தியாவின் சென்னையில் மேற்கு மாம்பலம் அருகே உள்ள ஒரு இந்துக் கோயிலாகும். இராமருக்காக அர்ப்பணிக்கப்பட்ட இந்த கோவின் கடவுளர் "பட்டாபிராமர்" என்று அழைக்கப்படுகின்றார். பட்டாபிராமன் துணைவியாக சீதா பிராட்டி உள்ளார். கோயிலின் வளாகத்தில் ஒரு பெரிய தெப்பமும் கட்டப்பட்டுள்ளது. இது மாம்பலம் தொடருந்து நிலையத்திற்கு மிக அருகாமையில் அமைந்துள்ளது. இக்கோயில் 150 ஆண்டுகளுக்கும் மேலான பழமையானது. வைகுண்ட ஏகாதசி விழா கோலாகலமாகக் கொண்டாடப்படுகிறது. சித்தரை மாத பிரமோத்சவமும் இங்கு பிரசிதிப்பெற்றது.
ஆதனக்கோட்டை
என்பது இந்தியாவின் தமிழ்நாடு மாநிலத்தில் அமைந்துள்ள தஞ்சாவூர் மாவட்டத்தில் ஒரத்தநாடு வட்டத்திற்கு உட்பட்ட கிராமம்.
கோதண்டராமர் கோயில், மேற்கு மாம்பலம்
மேற்கோள்கள்
பகுப்பு:இராமர் கோயில்கள் பகுப்பு:சென்னை மாவட்டத்திலுள்ள பெருமாள் கோயில்கள்
ஆதனக்கோட்டை
அரசியல்
இது பாராளுமன்றத் தேர்தலுக்கு தஞ்சாவூர் மக்களவைத் தொகுதியிலும், தமிழக சட்டமன்றத் தேர்தலுக்கு ஒரத்தநாடு சட்டமன்றத் தொகுதியிலும் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.
ஆதாரங்கள்
பகுப்பு:தஞ்சாவூர் மாவட்டத்திலுள்ள கிராமங்கள்
பில் ஹேய்ஸ்
பில் ஹேய்ஸ்  (Phil Hayes , பிறப்பு: மே 17 1986),  இங்கிலாந்து அணியின் துடுப்பாட்டக்காரர். இவர் எந்தவொரு தேர்வுத் துடுப்பாட்டப் போட்டியிலும் கலந்து கொள்ளவில்லை. இருப்பினும் இரண்டு முதல்தர துடுப்பாட்டப் போட்டிகளில் கலந்து கொண்டுள்ளார். 2009 ல், முதல்தர துடுப்பாட்டப் போட்டிகளில் பங்குகொண்டார்.
வெளி இணைப்பு
பில் ஹேய்ஸ் - கிரிக்கட் ஆக்கைவில் விளையாட்டுவீரர் விபரக்குறிப்பு. கடைசியாகப் பார்க்கப்பட்ட திகதி திசம்பர் 3, 2011.
பகுப்பு:இங்கிலாந்துத் துடுப்பாட்டக்காரர்கள் பகுப்பு:1986 பிறப்புகள் பகுப்பு:வாழும் நபர்கள்
ஜெயந்தன்
கப்டன் ஜெயந்தன் (05/01/1972 - 04/05/1991; முறக்கொட்டான்சேனை, மட்டக்களப்பு) எனும் இயக்கப்பெயர் கொண்ட சம்புக்குட்டி பத்மநாதன் தமிழீழ விடுதலைப் புலிகளில் ஒரு முக்கிய உறுப்பினராக இருந்தவர். மட்டக்களப்பு மாவட்டத்தின் முதல் கடற்கரும்புலி கப்டன் ஜெயந்தன் ஆவார்.
கடற்கரும்புலியாக 04/05/1991 அன்று பருத்தித்துறை கடற்பரப்பிலிருந்த சிறிலங்கா கடற்படைக் கப்பல் 'அபிதா' மீதான தாக்குதலில் கொல்லப்பட்டார்.
திரேசி சுலாத்தியர்
திரேசி சுலாத்தியர் (Tracy Slatyer) கோட்பாட்டு வானியலில் கவனம் குவிக்கும் ஒரு துகல் இயற்பியலாளர் ஆவார். இவர் 2014 இல் காம்மாக் கதிர்வழி பெர்மி குமிழிகலைக் கண்டுபிடித்தமைக்காக உரோசி பரிசைப் பெற்றார். இது நம் பால்வெளியில்ஈதுவரை எதிர்பார்க்காத பேரியல் கட்டமைப்பு ஆகும். இவரது ஆய்வு பால்வழி மையத்தில் அமைந்த கரும்பொருண்மம், காம்மாக் கதிர் உருத்தோற்றம் பற்ரிய விளக்கங்களின் தேட்டத்திலும் கவனம் குவிக்கிறது.
இளமையும் கல்வியும்
இவர் ஆத்திரேலியா, காபெராவில் உள்ள நரபுந்தா கல்லூரியில் படித்தார். சுலாத்தியர் 2010 இல் ஆர்வார்டு பல்கலைக்கழகத்தில் தன் முனைவர் பட்டத்தைப் பெற்றார்.
மேற்கோள்கள்
பகுப்பு:வாழும் நபர்கள் பகுப்பு:அமெரிக்க இயற்பியலாளர்கள் பகுப்பு:அமெரிக்கப் பெண் அறிவியலாளர்கள் பகுப்பு:ஆத்திரேலிய இயற்பியலாளர்கள் பகுப்பு:ஆத்திரேலியப் பெண் அறிவியலாளர்கள் பகுப்பு:பெண் இயற்பியலாளர்கள் பகுப்பு:பெண் வானியற்பியலாளர்கள் பகுப்பு:பெண் வானியலாளர்கள் பகுப்பு:ஆர்வர்டு பல்கலைக்கழக முன்னாள் மாணவர்கள்
புதுக்கற்காலப் புரட்சி
வேளாண்மைப் பரவல்
எகிப்து, மத்தியப் பகுதி மற்றும் இந்தியா ஆகியவை முற்காலத்தில் காட்டிலிருந்து பெறப்பட்ட தாவரங்களை திட்டமிட்டு விதைத்தல் மற்றும் சாகுபடி செய்தலுக்கு பெயர்பெற்ற பகுதிகளாகும். இக்காலத்தில் சுயேச்சையான விவசாயம் என்பது வடக்கு மற்றும் தென் சீனா, ஆப்பிரிக்காவின் சஹெல், நியூ கினி மற்றும் அமெரிக்கா]வின் சில பகுதிகளில் உருவானது. இப்பழங்கால விவசாயத்தில் எம்மர் கோதுமை, என்கான் கோதுமை, தோல்நீக்கிய பார்லி, பட்டாணி, அவரையினங்கள், துவரை மற்றும் சணல் முதலான எட்டு நியோலிதிக் அடிப்படை பயிர்கள் குறிப்பிடப்படுகின்றன.
கி.மு.7000 ஆம் ஆண்டிலிருந்தே இந்திய துணைக்கண்டம் கோதுமை மற்றும் பார்லி ஆகியவற்றைப் பயிரிட்டு வந்தது.பலுசிஸ்தானத்தில் உள்ள மெஹர்கட்டில் செய்யப்பட்ட அகழ்வாராய்ச்சியில் இது உறுதிசெய்யப்பட்டுள்ளது. கி.மு.7000 ஆம் ஆண்டில், சிறிய அளவிலான விவசாயம் எகிப்தை எட்டியது. கி.மு.6000 ஆம் ஆண்டில், நடுத்தர அளவிலான விவசாயம் நைல் நதிக்கரையில் செய்யப்பட்டது.
இந்த காலகட்டத்தில், கிழக்கே கோதுமையைவிட அரிசியை முக்கிய பயிராகக் கொண்டு சுயேச்சையான முறையில் விவசாயம் வளர்ந்தது. சீன மற்றும் இந்தோனேசிய விவசாயிகள் மங், சோய் மற்றும் அஸுகி உள்ளிட்ட கிழங்கு மற்றும் பீன்ஸ் ஆகியவற்றை வீட்டில் வளர்த்தனர். ஆறுகள், ஏரிகள் மற்றும் கடற்கரைகளில் வலை கொண்டு மீன்பிடித்தல் முறைகள் ஆகியவை பெரிய அளவிலான உணவுத் தேவையை நிறைவு செய்ததினால், புதிய விவசாய முறைகள் மற்றும் மீன்பிடித்தல் ஆகியவை இதற்கு முன்பிருந்த விரிவாக்கங்கள் அனைத்தையும் குறைத்து மனித மக்கள்தொகை அதிகரிப்பதற்கு வழிசெய்தது, இதுதான் இன்றும் தொடர்கிறது.
கி.மு.5000 ஆம் ஆண்டில், சுமேரியர்கள் நிலத்தில் தீவிரமாகப் பயிரிடுதல்,, முறைப்படுத்தப்பட்ட நீர்ப்பாசனம், சிறப்புவாய்ந்த தொழிலாளர்கள் ஆகியவற்றைக் கொண்டு, குறிப்பாக, தற்போது டைக்ரிஸ் மற்றும் யூப்ரிடிஸ் ஆறுகள் சங்கமிக்கும் பெர்ஸியன் வளைகுடாவைச் சேர்ந்த ஷத் அல்-அரப் எனப்படும் நீர்வழியைச் சுற்றிலும் பயன்படுத்தி மைய விவசாய உத்திகளை உருவாக்கினர். கிரேக்கர்களும் ரோமானியர்களும் சுமேரியர்கள் உருவாக்கிச்சென்ற உத்திகளைக் கையாண்டனர், இவற்றில் சில அடிப்படை முன்னேற்றங்களை மட்டுமே அவர்கள் செய்தனர். தென் கிரேக்கர்கள் மிக மோசமான மண்ணுடன் போராடிக்கொண்டிருந்தனர், பல வருடங்களுக்குப் பிறகே இவர்களின் சமூக முறை  உருவானது. ரோமானியர்கள் விற்பனைக்கென்று சாகுபடி செய்வதற்கு அதிக முக்கியத்துவம் அளித்தனர்
விளைவுகள்
விவசாயம் மனிதர்களுக்கு அவர்களின் உணவு விநியோகத்தில் அதிக கட்டுப்பாட்டை கொடுத்தது. ஆனாலும் ஒரே இடத்தில் வாழ்ந்ததால் கற்கால மக்களின் ஊட்டச்சத்து தரநிலைகளில்  பொதுவாக வேட்டையாடி சேகரித்து வாழ்ந்தவர்களைவிட விவசாயம் செய்தவர்களுக்கு தாழ்வான வாழ்நாட்களே இருந்துள்ளதாக கண்டுபிடிக்கப்பட்டுள்ளது. இதற்கு பெரும் காரணம் ஒரே இடத்தில் வாழ்ந்ததால் நோய்கள் அதிகம் பரவ வாய்ப்பிருந்தது. மனிதர்களின் சராசரி உயரமும் குறைந்தே உள்ளது. கற்கால மனித உயர நிலைகளுக்கு திரும்பி வர இருபதாம் நூற்றாண்டு வரை பிடித்தது. விவசாய உணவு உற்பத்தி செய்வதில் மாற்றமும் ஒரு சமூகமாக சேர்ந்து வாழ்வதும், புதிய கருவிகளைக்கண்டு பிடிப்பதும், புதிய வேலைவாய்ப்புகளை உருவாக்குவதும் இதன் விளைவுகளாம். இத்தகைய கூட்டு வாழ்வானது அரசு மற்றும் அரசியலுக்கும் அதிகார வர்கத்தின் தோன்றலுக்கும் வழிவகுத்தது.
பின்விளைவு புரட்சிகள்
இப்புரட்சியின் பின்விளைவாக பல சிறு புரட்சிகளும் நடந்தன. அவை:
நோய்கள்
ஒரே இடத்தில் தங்கி வாழ்ந்ததால் தொற்று நோய்கள் விரைவாக பரவ வாய்ப்பிருந்தது. இத்தகைய நோய்கள் மிருகங்களிடமிருந்தும் தொற்றும் அபாயம் இருந்தது. இத்தகைய நோய்களுள் சில இன்ஃபுளுவென்சா, பெரியம்மை, மற்றும் தட்டம்மை ஆகும். அதிகமாக நோய்களுக்குள்ளானதால், மனிதனின் நோய் எதிர்ப்பு சக்தியும் வளர்ந்தது. 10,000 வருடங்களாக இருந்த இந்த மனித விலங்கு தோடர்பினால் நோய் எதிர்ப்பு சக்தி ஒவ்வொரு சந்ததியிலும் கூடியது. ஆயினும் இத்தகைய எதிர்ப்பு சக்திகளை வளர்த்துக்கொள்ளா இனங்கள் முற்றிலும் அழிந்தன. குறிப்பாக கரிபியன் மற்றும் பசிபிக் தீவுகள் ஆகிய இடங்களில் மனித நடமாட்டம் முற்றிலும் அழிக்கப்பட்டது. அமெரிக்காவின் 90% மக்கள் தொகை ஐரோப்பியர்களின் வருகைக்கு முன்பே அழிந்திருந்தது. இன்கா பேரரசு போன்ற சில கலாச்சாரங்கள் இலாமா போன்ற மிருகங்களை வளர்க்கும் போது அதன் பாலைக்குடிக்காமலும், அதனை தனியாக கொட்டிலில் அடைத்து தங்களைக் காத்துக்கொண்டனர். இந்தியாவில் ஆங்கிலேயரின் ஆட்சியில் 23 மில்லியன் மக்கள் வாந்திபேதியால் 1865 முதல் 1949 வரையும் மேலும் பல மில்லியன் மக்கள் மலேரியா, காச நோய் மற்றும் இன்ஃபுளுவென்சாவினால் இறந்ததாக குறிப்புகள் உள்ளன.
மேற்கோள்கள்
பகுப்பு:வேளாண்மை பகுப்பு:வரலாறு பகுப்பு:புரட்சிகள்
Neolitikum
தைட்டானியம்(III) சல்பைடு
தயாரிப்பு
தைட்டானியம் டைசல்பைடை (TiS2) வெற்றிடத்தில் 1000 பாகை செல்சியசு வெப்பநிலைக்குச் சூடுபடுத்தி தைட்டானியம்(III) சல்பைடைத் தயாரிக்கலாம். தைட்டானியம் டைசல்பைடை உயர் வெப்பநிலைகளில் ஐதரசனுடன் சேர்த்து ஒடுக்க வினைக்கு உட்படுத்தியும் இதை தயாரிக்க முடியும். அழுத்தத்திற்கு உட்படுத்தி அல்லது 800 பாகை செல்சியசு வெப்பநிலையில் நேரடியாக தனிமங்களை வினைப்படுத்தியும் தைட்டானியம்(III) சல்பைடு சேர்மத்தை தயாரிக்கலாம்.
பண்புகள்
தைட்டானியம்(III) சல்பைடு கருப்பு நிறங்கொண்ட தூளாகும். படிகநிலையில் பளபளப்பான சேர்மமாக இது காணப்படுகிறது. படிகமானது நிக்கல் ஆர்சனைடு கட்டமைப்பில்  6  என்ற அணைவு எண்ணுடன் கூடிய தைட்டானியத்துடன் அறுகோண நெருக்கப் பொதிவு கட்டமைப்பில் உள்ளது. தைட்டானியம்(III) சல்பைடு சாதாரண வெப்பநிலையில் காற்று மற்றும் நீரில் நிலைப்புத்தன்மை கொண்டிருக்கும். தைட்டானியம் டைசல்பைடு போல ஐதரசன் சல்பைடின் வாசனையை வெளியிடுவதில்லை.
மேற்கோள்கள்
பகுப்பு:தைட்டானியம் சேர்மங்கள் பகுப்பு:சல்பைடுகள்
ஹிரோஷிமா
இரோசிமா அல்லது ஹிரோஷிமா ஜப்பானில் உள்ள ஒரு பெருநகரம் ஆகும். இது ஹோன்ஷூ தீவில் உள்ளது. இந்நகரத்தின் மீது இரண்டாம் உலகப்போரின் போது முதன்முதலில், ஆகத்து 6ஆம் நாளன்று அணுகுண்டு வீசப்பட்டது. இந்த அணுகுண்டின் பெயர் சின்னப் பையன் என்பது.
வெளி இணைப்புகள்
பகுப்பு:ஜப்பானிய நகரங்கள்
நெயில் பர்கர்
நெயில் பர்கர் (Neil Burger) இவர் ஒரு அமெரிக்க நாட்டு திரைப்பட இயக்குனர் ஆவார். இவர் டைவர்ஜென்ட் போன்ற திரைப்படங்களை இயக்கியுள்ளார்.
வெளி இணைப்புகள்
பகுப்பு:வாழும் நபர்கள் பகுப்பு:அமெரிக்கத் திரைப்பட இயக்குநர்கள் பகுப்பு:1963 பிறப்புகள் பகுப்பு:யேல் பல்கலைக்கழக முன்னாள் மாணவர்கள்
நோயல் டேவிட்
நொயல் டேவிட் (Noel David , பிறப்பு: பிப்ரவரி 26 1971) ஒரு இந்தியத் துடுப்பாட்டக்காரர்). ஹைதராபாத்தைச் பிறப்பிடமாகக் கொண்ட இவர் எந்தவொரு தேர்வுத் துடுப்பாட்டப் போட்டியிலும் கலந்து கொள்ளவில்லை. இருப்பினும் ஒருநாள் பன்னாட்டுத் துடுப்பாட்டப் போட்டி/கள் நான்கில் கலந்து கொண்டுள்ளார். இவர் 1997 இல் இந்தியா அணிக்காக ஒருநாள் பன்னாட்டுத் துடுப்பாட்ட அணியினைப் பிரதிநிதித்துவப் படுத்தியுள்ளார்.
பகுப்பு:இந்தியத் துடுப்பாட்டக்காரர்கள் பகுப்பு:1971 பிறப்புகள் பகுப்பு:வாழும் நபர்கள்
சாரா அன்ட்ரூஸ்
சாரா அன்ட்ரூஸ் (Sarah Andrews, பிறப்பு: 	திசம்பர் 26 1981), ஆத்திரேலிய பெண்கள் தேர்வுத் துடுப்பாட்ட அணியின்  அங்கத்தினர். இவர் மூன்று தேர்வுத் துடுப்பாட்டப் போட்டிகளில் கலந்து கொண்டுள்ளார். 2006 - 2009 ல், ஆத்திரேலிய பெண்கள் தேசிய அணி உறுப்பினராக தேர்வுத் துடுப்பாட்டப் போட்டிகளிலும் பங்குகொண்டார்.
பகுப்பு:ஆத்திரேலிய பெண்கள் தேர்வுத் துடுப்பாட்ட அணி பகுப்பு:1981 பிறப்புகள் பகுப்பு:வாழும் நபர்கள் பகுப்பு:ஆஸ்திரேலியப் பெண் துடுப்பாட்டக்காரர்கள்
திடக்கழிவுகள்
திடக்கழிவு (solid waste) என்பது பொதுவாக பயன்படாத, தேவையற்ற பொருளாகும். இது திரவமாகவோ அல்லது வாயுவாகவோ இல்லாதிருப்பின் இவற்றை திடக்கழிவுகள் என்று அழைப்பர். திடக்கழிவுக்கு எடுத்துக்காட்டு - பழைய செய்தித்தாள்கள்,  புட்டி, குவளைகள், உதவாத வீட்டுப்  பொருட்கள், மரச்சாமான்கள் பறக்கும் பொருட்கள், தொழில் கழிவுகள்.
வீட்டுக்கழிவுகள்
வீட்டு உபயோகப் பொருட்களில் இருந்து வரும் குப்பைகள், சமையல் கழிவுகள், துணிகள், பிளாஸ்டிக் போன்றவை.
வட்டுவன அள்ளி கரக மாரியம்மன் கோயில்
வட்டுவன அள்ளி கரக மாரியம்மன் கோயில் தமிழ்நாட்டில் தர்மபுரி மாவட்டம், வட்டுவன அள்ளி என்னும் ஊரில் அமைந்துள்ள அம்மன் கோயிலாகும்.
திடக்கழிவுகள்
நகராண்மைக் கழிவுகள்
வீடு மற்றும் தொழிற்சாலைகளிலிருந்து வரும் குப்பை, கழிவுப்பொருள் போன்றவை.
வட்டுவன அள்ளி கரக மாரியம்மன் கோயில்
வரலாறு
இக்கோயில் பத்தொன்பதாம் நூற்றாண்டைச் சேர்ந்தது.
திடக்கழிவுகள்
தொழிற்சாலை கழிவுகள்
கட்டுமான பொருட்கள், தோல் பதனிடும் தொழிற்சாலைக் கழிவுகள், உலோகத்துண்டுகள் போன்றவை.
வட்டுவன அள்ளி கரக மாரியம்மன் கோயில்
கோயில் அமைப்பு
இக்கோயில் முதன்மைத் திருக்கோயில் என்ற வகைப்பாட்டில் இந்து அறநிலையத்துறையின் கட்டுப்பாட்டில் உள்ளது. பரம்பரை அல்லாத அறங்காவலர் அமைப்பால் நிர்வகிக்கப்படுகிறது.
திடக்கழிவுகள்
வேளாண்மைக் கழிவுகள்
அறுவடைக்குப் பின் உண்டாகும் பண்ணைக் கழிவுகள் போன்றவை.
வட்டுவன அள்ளி கரக மாரியம்மன் கோயில்
மேற்கோள்கள்
பகுப்பு:தர்மபுரி மாவட்டத்திலுள்ள அம்மன் கோயில்கள் பகுப்பு:சரி பார்க்க வேண்டிய தானியக்கக் கோயில் கட்டுரைகள்
திடக்கழிவுகள்
சிறப்புக் கழிவுகள்
அணு ஆற்றல் இயந்திரங்கள், ஆய்வுக் கூடங்கள், மருத்துவமனைகள் முதலியவற்றிலிருந்து வெளியேறும் தீங்கு விளைவிக்கும் கழிவுகள் போன்றவை.
கழிவு உருவாகும் இடங்கள்
மனிதச் செயல்பாடுகளின் விளைவாக உருவாகும் விரும்பத்தகாத கழிவுப் பொருட்கள் தேங்கி விடுவதால் நிலம் மாசுபட்டு மண்வளம் பாதிக்கப்படுகிறது. இக்கழிவுகளில் குப்பை, காகிதம், துணி, மரக்கட்டை, பிளாஸ்டிக் இரும்புக் கழிவுகள் மீதமான உணவுப்பொருட்கள், பண்ணைக்கழிவுகள் முதலியவை அடங்கும். 1997ல் 480 லட்சம் டன்களாக இருந்த நகா்புறக் கழிவுகள் தற்போது 10 கோடி டன்களாக அதிகரித்துள்ளது.
மேற்கோள்
பகுப்பு:கழிவுகள்
தாராய் சாம்பல் மந்தி
தாராய் சாம்பல் மந்தி (செம்னோபிதேகசு ஹெக்டர் ) தொல்லுககுரங்கு. இது முன்னர் வடவெளிச் சாம்பற் குரங்கின் கிளையினமாக கருதப்பட்டது. இந்த சிற்றினத்தின் எண்ணிக்கையானது 10,000க்கும் குறைவாக இருப்பதால் அச்சுறு நிலைய அண்மித்த இனமாகப் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளன. மேலும் இதனுடைய எண்ணிக்கை தொடர்ந்து குறைந்து வருகிறது.
செம்னோபிதேகசு அஜாக்சு மற்றும் செம்னோபிதேகசு பிரியம் ஆகியவற்றுடன் தி இலியாட் கதாபாத்திரங்களின் பெயரிடப்பட்ட செம்னோபிதேகசு இனங்களில் இதுவும் ஒன்றாகும்.
பரவலும் வாழ்விடமும்
தாராய் சாம்பல் மந்தி, வட இந்தியா, பூட்டான் மற்றும் நேபாளத்தை பூர்வீகமாகக் கொண்டது. இவை ராஜாஜி தேசிய பூங்காவிலிருந்து தென்மேற்கு பூட்டான் வரையிலான இமயமலை அடிவாரத்தில் வசிக்கிறது. இது சிவாலிக் மலைகளின் ஈரமான இலையுதிர் காட்டில் 150 to 1600 m உயரத்தில் உள்ள ஓக் காடுகளில் வாழ்கிறது.
சூழலியல் மற்றும் நடத்தை
தாராய் சாம்பல் மந்தி மரங்களில் வாழ்வன. நிலப்பரப்பில் பகலாடி களாகவும் இலைகளை உண்ணக்கூடிய பல ஆண் பல பெண் குழுக்களாக உள்ளன. ராஜாஜி தேசிய பூங்காவிற்கு வெளியே உள்ள பழத்தோட்டங்கள் மற்றும் பயிர் வயல்களில் இவை உணவு உண்பதைப் பலர் அவதானித்துள்ளனர்.
மேற்கோள்கள்
பகுப்பு:இந்தியப் பாலூட்டிகள்
இமாம்
இமாம் (Imam; إمام) என்பது இசுலாமியர்களின்  தலைமை நிலையை குறிக்கும். பொதுவாக இது பள்ளிவாசலில் வழிபாடு நேரத்தில் வழிபாட்டை தலைமை ஏற்று நடத்துபவரை குறிக்கும். இமாம் என்பவர் தொழுகையை நடத்துபவர் மட்டுமல்லாமல் மதத் தலைவராகவும், மதம் தொடர்பான நிகழ்வுகளில் மக்களுக்கு ஆலோசனை கூறுபவராகவும் இருப்பார்.
சியா இசுலாமியர்கள் பழக்கப்படி இமாம் என்பவர் முகம்மது நபி அவர்களின் குடும்பத்தினர்களான பன்னிரு இமாம்களை குறிக்கும்.
ஹதீஸ் தொகுப்பாளர்கள்
முகம்மது நபி கூறிய ஹதீஸ்களை தொகுத்த முகம்மது அல்-புகாரி, முஸ்லிம் இப்னு ஹஜ்ஜாஜ், இமாம் திர்மிதி, இமாம் நஸாயீ, இமாம் அபூதாவூத் போன்றவர்களும் இமாம் என அழைக்கப்படுகின்றனர்.
மத்ஹப்
சுன்னா இசுலாமிய பிரிவை சேர்ந்த நான்கு மத்ஹப் தோற்றுவித்த இமாம் மாலிக், இமாம் அபூஹனீபா, இமாம் அகமது இப்னு ஹன்பல், இமாம் ஷாபி போன்றவர்களும் இமாம் என அழைக்கப்படுகின்றனர்.
மேற்கோள்கள்
பகுப்பு:இசுலாமியத் தலைவர்கள் பகுப்பு:இசுலாமிய இறையியல் பகுப்பு:அரபு மொழிச் சொற்கள்
குலமங்கலம்
என்பது இந்தியாவின் தமிழ்நாடு மாநிலத்தில் அமைந்துள்ள தஞ்சாவூர் மாவட்டத்தில் ஒரத்தநாடு வட்டத்திற்கு உட்பட்ட கிராமம்.
அரசியல்
இது பாராளுமன்றத் தேர்தலுக்கு தஞ்சாவூர் மக்களவைத் தொகுதியிலும், தமிழக சட்டமன்றத் தேர்தலுக்கு ஒரத்தநாடு சட்டமன்றத் தொகுதியிலும் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.
ஆதாரங்கள்
பகுப்பு:தஞ்சாவூர் மாவட்டத்திலுள்ள கிராமங்கள்
பனிபறிபள்ளம்
சர்க் எனப்படும் பனிபறிபள்ளம் (Cirque) என்பது ஒரு நிலத்தோற்றமாகும். இவை பனியாறுகளால் உருவான நிலத்தோற்றங்களுள் ஒன்று ஆகும். பனியாறுகள் பறித்தெடுத்தல் செயலினால் உருவாகும் நாற்காலி போன்ற அமைப்பினை இவை கொண்டிருக்கும். இரண்டு பனிபறிபள்ளங்களுக்கு இடையே காணப்படும் கத்தி போன்ற நீண்ட தொடர் நிலப்பகுதியே அரெட்டு என்பதாகும்.
மேற்கோள்கள்
பகுப்பு:பள்ளத்தாக்குகள்
புதிர்ப் பாடல்கள்
புதிர் பாடல்கள் என்பது பாடல்களில் புதிர் முறையிலான கேள்விகளைப் பாடல்களாகக் கூறி அதற்கு விட கோருவதாக இருக்கும்.